12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบโดยวางแผนปฏิบัติงาน
และใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงินเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผล
ตลอดจนประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญแล้ว
ได้แสดงความคิดเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
เป็นไปอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

  -------------------------- ---------------- --------- ---------------- --------- ---------------- ---------
  งบดุล                       2546             %         2547             %         2548             %

  สินทรัพย์                                                                                            

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                     

  - เงินสดและเงินฝากธนาคาร     301,681.18       1.46      356,260.61       1.49      470,197.76       1.74

  - เงินลงทุนชั่วคราว            20,856.89        0.10      -                0.00      -                0.00

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า 3,314,681.85     16.02     4,294,682.44     17.93     5,688,271.80     21.07

  - เงินให้กู้ยืมระยะสั้น           26,669.50        0.13      3,846.83         0.02      4,995.58         0.02

  - สินค้าคงเหลือ               9,290,036.82     44.91     10,552,296.28    44.06     11,997,732.68    44.45

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ         838,560.75       4.05      736,226.14       3.07      642,031.74       2.38

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน           13,792,486.99    66.67     15,943,312.30    66.57     18,803,229.56    69.66

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม         245,646.91       1.19      274,016.35       1.15      348,491.61       1.29

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         7,915,301.32     38.26     9,359,707.32     39.08     10,164,514.32    37.65

  หัก ค่าเสื่อมราคาสะสม          (3,409,768.90)   (16.48)   (3,974,263.07)   (16.59)   (4,696,059.38)   (17.40)

  หัก ค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์     (5,263.00)       (0.03)    (5,247.00)       (0.02)    (3,947.00)       (0.01)

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ      4,500,269.42     21.75     5,380,197.25     22.46     5,464,507.94     20.24

  สินทรัพย์อื่น                   2,148,162.49     10.39     2,352,669.09     9.82      2,377,565.53     8.81

  รวมสินทรัพย์                  20,686,565.81    100.00    23,950,194.99    100.00    26,993,794.64    100.00
  -------------------------- ---------------- --------- ---------------- --------- ---------------- ---------

งบดุลรวม (ต่อ) สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| งบดุล                     | 2546    | %  | 2547   | %  | 2548   | %  |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 3,239   | 1  | 5,205, | 2  | 5,750, | 2  |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจาก | ,826.42 | 5. | 379.35 | 1. | 930.76 | 1. |
|                          |         | 66 |        | 73 |        | 31 |
| สถาบันการเงิน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - เจ้าหนี้และตั๋วจ่ายการค้า     | 1,730   | 8. | 1,786, | 7. | 2,395, | 8. |
|                          | ,859.63 | 37 | 813.48 | 46 | 249.25 | 87 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 23      | 0. | 23,    | 0. | 114,   | 0. |
| เงินกู้ยืม                   | ,754.39 | 11 | 436.72 | 10 | 883.72 | 43 |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน |         |    |        |    |        |    |
| 1 ปี                      |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | -       | -  | -      | -  | 16,    | 0. |
| เง                       |         |    |        |    | 000.00 | 06 |
| ินกู้ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ         | 1,265   | 6. | 1,436, | 6. | 1,842, | 6. |
|                          | ,436.02 | 12 | 046.72 | 00 | 310.43 | 82 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           | 6,259   | 3  | 8,451, | 3  | 1      | 3  |
|                          | ,876.46 | 0. | 676.27 | 5. | 0,119, | 7. |
|                          |         | 26 |        | 29 | 374.16 | 49 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินระยะยาว              | 3,526   | 1  | 3,665, | 1  | 4,054, | 1  |
|                          | ,684.99 | 7. | 457.11 | 5. | 206.71 | 5. |
|                          |         | 05 |        | 30 |        | 02 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                  | 9,786   | 4  | 1      | 5  | 1      | 5  |
|                          | ,561.45 | 7. | 2,117, | 0. | 4,173, | 2. |
|                          |         | 31 | 133.38 | 59 | 580.87 | 51 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนจดทะเบียน               | 885     |    | 885,   |    | 885,   |    |
|                          | ,090.95 |    | 090.95 |    | 090.95 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว     | 859     | 4. | 864,   | 3. | 869,   | 3. |
|                          | ,090.95 | 15 | 303.95 | 61 | 280.95 | 22 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             | 4,171   | 2  | 4,241, | 1  | 4,333, | 1  |
|                          | ,071.40 | 0. | 603.29 | 7. | 428.94 | 6. |
|                          |         | 16 |        | 71 |        | 05 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หุ้นก                      |         |    |        |    |        |    |
| ู้แปลงสภาพ-องค์ประกอบที่เป็นทุน |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองเพื่อการเปลี่ยน         | (12,    | (0 | (21,5  | (0 | (26,7  | (0 |
| แปลงมูลค่าของกองทุนเงินบำนาญ | 550.24) | .0 | 61.78) | .0 | 51.50) | .1 |
|                          |         | 6) |        | 9) |        | 0) |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองตามกฎหมาย           | 86      | 0. | 89,    | 0. | 89,    | 0. |
|                          | ,000.00 | 42 | 000.00 | 37 | 000.00 | 33 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร              | 4,801   | 2  | 5,507, | 2  | 6,342, | 2  |
|                          | ,858.49 | 3. | 560.16 | 3. | 611.89 | 3. |
|                          |         | 21 |        | 00 |        | 49 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นขอ        | (4,     | (0 | (3,9   | (0 | 2,     | 0. |
| งการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน | 641.47) | .0 | 17.23) | .0 | 048.88 | 01 |
|                          |         | 2) |        | 2) |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ผ                        | 35      | 0. | 28,    | 0. | 85,    | 0. |
| ลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน | ,750.99 | 17 | 714.42 | 12 | 667.39 | 32 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่ว                       | 963     | 4. | 1,127, | 4. | 1,124, | 4. |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย | ,424.24 | 66 | 358.80 | 71 | 927.22 | 17 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 10,900  | 5  | 1      | 4  | 1      | 4  |
|                          | ,004.36 | 2. | 1,833, | 9. | 2,820, | 7. |
|                          |         | 69 | 061.61 | 41 | 213.77 | 49 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 20,686  | 10 | 2      | 10 | 2      | 10 |
|                          | ,565.81 | 0. | 3,950, | 0. | 6,993, | 0. |
|                          |         | 00 | 194.99 | 00 | 794.64 | 00 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)     | 11.57   |    | 12.46  |    | 13.45  |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด       | 859     |    | 864,   |    | 869,   |    |
| (พันหุ้น)                   | ,090.95 |    | 303.95 |    | 280.95 |    |
|                          |         |    |        |    |        |    |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นถัวเฉลี่ย     | 11.56   |    | 12.48  |    | 13.49  |    |
| (บาท)                    |         |    |        |    |        |    |
|                          | 860     |    | 862,   |    | 867,   |    |
| จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ย (พันหุ้น) | ,113.69 |    | 910.07 |    | 681.68 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+

งบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| งบกำไรขาดทุน               | 2546  | % | 2547   | %  | 2548   | %  |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้                     |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้จากการขาย            | 40,   | 1 | 4      | 10 | 5      | 10 |
|                           | 330,5 | 0 | 6,751, | 0. | 3,643, | 0. |
|                           | 81.86 | 0 | 021.61 | 00 | 485.03 | 00 |
|                           |       | . |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้อื่น                   | 501,9 | 1 | 297,   | 0. | 373,   | 0. |
|                           | 02.03 | . | 041.20 | 64 | 556.04 | 70 |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
|                           |       | 4 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รวมรายได้                  | 40,   | 1 | 4      | 10 | 5      | 10 |
|                           | 832,4 | 0 | 7,048, | 0. | 4,017, | 0. |
|                           | 83.89 | 1 | 062.81 | 64 | 041.07 | 70 |
|                           |       | . |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
|                           |       | 4 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่าย                   |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ต้นทุนขาย                   | 33,   | 8 | 3      | 8  | 4      | 8  |
|                           | 299,3 | 2 | 9,580, | 4. | 5,317, | 4. |
|                           | 86.12 | . | 893.68 | 67 | 031.36 | 48 |
|                           |       | 5 |        |    |        |    |
|                           |       | 7 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 4,    | 1 | 5,040, | 1  | 5,735, | 1  |
|                           | 477,1 | 1 | 713.01 | 0. | 860.90 | 0. |
|                           | 42.62 | . |        | 78 |        | 69 |
|                           |       | 1 |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 140,1 | 0 | 219,   | 0. | 360,   | 0. |
|                           | 17.72 | . | 889.37 | 47 | 526.56 | 67 |
|                           |       | 3 |        |    |        |    |
|                           |       | 5 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้                  | 358,4 | 0 | (9,0   | (0 | 282,   | 0. |
|                           | 59.91 | . | 25.76) | .0 | 175.59 | 53 |
|                           |       | 8 |        | 2) |        |    |
|                           |       | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                | 10,9  | 0 | 4,     | 0. | 9,     | 0. |
|                           | 45.14 | . | 274.72 | 01 | 491.26 | 02 |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
|                           |       | 3 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 38,   | 9 | 4      | 9  | 5      | 9  |
|                           | 286,0 | 4 | 4,836, | 5. | 1,705, | 6. |
|                           | 51.51 | . | 745.02 | 91 | 085.67 | 39 |
|                           |       | 9 |        |    |        |    |
|                           |       | 4 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย  | 2,    | 6 | 2,211, | 4. | 2,311, | 4. |
|                           | 546,4 | . | 317.79 | 73 | 955.40 | 31 |
|                           | 32.38 | 3 |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| หัก ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      | 267,1 | 0 | 278,   | 0. | 229,   | 0. |
|                           | 31.10 | . | 399.22 | 59 | 518.86 | 43 |
|                           |       | 6 |        |    |        |    |
|                           |       | 6 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 2,    | 5 | 1,932, | 4. | 2,082, | 3. |
|                           | 279,3 | . | 918.57 | 14 | 436.54 | 88 |
|                           | 01.28 | 6 |        |    |        |    |
|                           |       | 4 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน)              | 2.65  |   | 2.24   |    | 2.40   |    |
| สุทธิต่อหุ้นถัวเฉลี่ย (บาท)       |       |   |        |    |        |    |
|                           | 860,1 |   | 862,   |    | 867,   |    |
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก     | 13.69 |   | 910.07 |    | 681.68 |    |
| (พันหุ้น)                    |       |   |        |    |        |    |
|                           | 2.62  |   | 2.22   |    | 2.39   |    |
| กำไร (ขาดทุน) ปรับลดต่อหุ้น*   |       |   |        |    |        |    |
| (บาท)                     | 869,9 |   | 870,   |    | 871,   |    |
|                           | 62.32 |   | 684.04 |    | 312.36 |    |
| จำนวนหุ้นปรับลด* (พันหุ้น)      |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้น ณ วันปลายงวด       | 859,0 |   | 864,   |    | 869,   |    |
| (พันหุ้น)                    | 90.95 |   | 303.95 |    | 280.95 |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)       | 1.00  |   | 1.00   |    | 1.00   |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+

* จำนวนหุ้นปรับลด หมายถึง
จำนวนหุ้นที่มีการนำใบสำคัญแสดงสิทธิมารวมคำนวณเสมือนมีการใช้สิทธินั้นแล้ว

งบกระแสเงินสดบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (หน่วย:
พันบาท)

+------------------------------------+----------+----------+----------+
| งบแสดงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงิน       | 2546     | 2547     | 2548     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                     | 2,27     | 1,93     | 2,08     |
|                                    | 9,301.28 | 2,918.57 | 2,436.54 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการปรับกระทบกำไรสุทธิให้เป็นเงินสดสุทธิ | 73       | 82       | 1,27     |
|                                    | 9,600.80 | 3,957.67 | 1,407.60 |
| ที่ได้จาก(ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         | 9        | (2,208   | (2,384   |
|                                    | 9,046.87 | ,295.26) | ,909.16) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)           | (252     | 21       | 76       |
|                                    | ,188.68) | 1,734.23 | 3,375.49 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไป)               | 2,86     | 76       | 1,73     |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     | 5,760.27 | 0,315.21 | 2,310.47 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินฝากประจำสถาบันการเงินลดลง (เพิ่มขึ้น) | (3.47)   | 1        | -        |
|                                    |          | 6,038.24 |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาย (ซื้อ) ทรัพย์สินถาวร                | (804     | (1,608   | (984     |
|                                    | ,833.06) | ,138.26) | ,698.76) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมลดลง (เพิ่มขึ้น)               | (18      | (94.00)  | 934.59   |
|                                    | ,872.82) |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุน                            | (944     | (2       | (34      |
|                                    | ,690.61) | ,056.59) | ,375.00) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินปันผลรับ                          | 5        | 5        | -        |
|                                    | 2,500.00 | 4,166.67 |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง              | 5,000.00 | -        | -        |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน    | (1,710   | (1,540   | (1,018   |
|                                    | ,899.96) | ,083.94) | ,139.17) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กู้จาก(ใช้คืน)สถาบันการเงิน และบริษัทอื่น    | (63      | 1,96     | 46       |
|                                    | ,202.17) | 6,687.98 | 3,252.52 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น              | (40      | -        | -        |
|                                    | ,000.00) |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง              | -        | -        | 1        |
|                                    |          |          | 6,000.00 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นของบริษัทย่อย           | -        | -        | 9        |
|                                    |          |          | 3,100.00 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายเงินปันผล                         | (1,709   | (1,154   | (1,247   |
|                                    | ,590.99) | ,726.71) | ,384.81) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น        | (151     | (106     | (231     |
|                                    | ,650.48) | ,971.54) | ,950.45) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                 | 80       | 3        | 15       |
|                                    | 3,343.19 | 8,807.49 | 5,785.69 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับตามสัญญาขายและเช่ากลับคืน       | -        | -        | 23       |
|                                    |          |          | 0,000.00 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รับค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุน                    | -        | 7        | 9        |
|                                    |          | 5,744.89 | 6,802.65 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | (1,161   | 81       | (424     |
|                                    | ,100.45) | 9,542.11 | ,394.40) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ยอดสะสมการแ                        | 6        | 1        | (175     |
| ปลงค่าเงินตรา/ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน | 2,299.26 | 4,806.06 | ,839.75) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด        | 5        | 5        | 11       |
| เพิ่มขึ้นสุทธิ                           | 6,059.12 | 4,579.44 | 3,937.15 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ      | 24       | 30       | 35       |
| วันต้นงวด                            | 5,622.06 | 1,681.18 | 6,260.61 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ      | 30       | 35       | 47       |
| วันสิ้นงวด                            | 1,681.18 | 6,260.62 | 0,197.76 |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนการเงิน                        2546        2547        2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                      2.20        1.90        1.86

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                0.58        0.55        0.61

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า              12.75       12.29       10.75

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    28.24       29.30       33.50

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             3.80        3.99        4.02

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  94.70       90.24       89.57

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  18.16       22.50       21.67

  ระยะเวลาชำระหนี้                       19.82       16.00       16.61

  CASH CYCLE                           103.12      103.54      106.46

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                             

  อัตรากำไรขั้นต้น                         17.43%      15.34%      15.52%

  อัตรากำไรสุทธิ                          5.58%       4.11%       3.86%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    23.51%      18.67%      18.54%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                15.75%      10.84%      11.58%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            50.41%      37.71%      37.39%

  อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์                 2.09 เท่า    2.09 เท่า    2.10 เท่า

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             0.90        1.02        1.11

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          21.73       11.02       8.20
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

คำอธิบายอัตราส่วนทางการเงิน

1.  บริษัทมีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 1.86 เท่าในปี 2548 ลดลงจาก 1.90 เท่าในปี 2547
    และอัตราส่วนทุนหมุนเร็วเพิ่มขึ้นจาก 0.55 เท่าในปี 2547 เป็น 0.61 เท่า ในปี 2548
    เป็นผลมาจากทรัพย์สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยร้อยละ 18
    ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยเท่ากับร้อยละ 20

2.  ในปี 2548 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.11 เท่าจาก 1.02 เท่าในปี
    2547 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สิน
    โดยเฉพาะเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่บริษัทได้กู้เพิ่มขึ้น
    เพื่อใช้ในการซื้อวัตถุดิบและใช้เพื่อการหมุนเวียนของธุรกิจ

3.  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ต่างๆ เช่น สินทรัพย์รวม สินค้าคงเหลือ ลูกหนี้
    มีการเปลี่ยนแปลงอยู่ในระดับปกติ อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวมและสินค้าคงเหลือปี 2548
    ใกล้เคียงกับปี 2547
    ส่วนอัตราการหมุนของลูกหนี้ที่ลดลงเกิดจากการที่ระยะเวลาในการชำระหนี้ของลูกหนี้บางรายมีอายุยาวขึ้น
    สำหรับเจ้าหนี้การค้าปลายปี 2548 เพิ่มขึ้นจากปลายปี 2547 ถึงร้อยละ 34
    เนื่องจากการลงทุนในทรัพย์สินถาวรและซื้อเครื่องจักรของบริษัท
    แต่อัตราการหมุนของเจ้าหนี้ใกล้เคียงกับปีก่อน
    เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนตามยอดขายที่เติบโตขึ้นเช่นกัน

4.  ในปี 2548 บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรใกล้เคียงกับปีก่อน แม้ว่าค่าใช้จ่ายต่างๆ
    จะเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เติบโตขึ้น ประกอบกับ
    บริษัทมีค่าใช้จ่ายในส่วนของกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมตัวเรื่องการทุ่มตลาดกุ้ง
    ตลอดจนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้องกับการค้าที่เพิ่มขึ้น
    อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 15.52 จากร้อยละ 15.34 ในปี
    2547 เนื่องจากปริมาณการผลิตที่มากขึ้น ทำให้สามารถประหยัดจากขนาดได้
    แม้ว่าจะมีอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อรายได้รวมลดลงจากร้อยละ 4.11 ในปี 2547 เป็นร้อยละ
    3.86 ในปี 2548

ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเติบโตขึ้นร้อยละ 8 และอัตราการเติบโตของผลกำไรก็เติบโตขึ้นร้อยละ 8
เช่นเดียวกัน ทำให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยใกล้เคียงกันคือร้อยละ 18.67 ในปี
2547 และร้อยละ 18.54 ในปี 2548 ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทรับรู้กำไรประจำปี
2548 จำนวน 835 ล้านบาท สุทธิจากเงินปันผลจ่ายประจำปี 2547 ที่จ่ายในปี 2548 จำนวน 760
ล้านบาท และเงินปันผลระหว่างกาลของปี 2548 จำนวน 487 ล้านบาท
ทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 12.46 บาทต่อหุ้นในปี 2547 เป็น 13.45 บาทต่อหุ้นในปี
2548

  ในปี 2548 จำนวนหุ้นของบริษัทมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปี 2547
  และกำไรของบริษัทก็เพิ่มขึ้น มีผลทำให้กำไรต่อหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น โดยบริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ
  2,082 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ 1,933 ล้านบาท ในปี 2547 ในขณะที่มีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2.40
  บาทต่อหุ้นและ 2.24 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

  สินทรัพย์เพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของผลกำไร
  ทำให้อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 10.84 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 11.58
  ในปี 2548 สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขายในต้นปี
  2549
  สำหรับสินทรัพย์ถาวรที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากการสร้างโรงงานใหม่ของบริษัทย่อยเพื่อรองรับการขยายธุรกิจอาหารปลา
  ที่จังหวัดสมุทรสาคร

  บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้งตั้งแต่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2545 เป็นต้นไป
  และมีอัตราการจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ
  อย่างไรก็ตามบริษัทมีความต้องการที่จะตอบแทนผู้ถือหุ้น
  โดยคืนผลกำไรจากการดำเนินธุรกิจกลับไปยังผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเต็มที่ ดังนั้น
  สำหรับผลการดำเนินงานในปี 2548 บริษัทจ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ
  คิดเป็น 1.20 บาทต่อหุ้น ลดลงจาก 1.56 บาทต่อหุ้นในปี 2547 หรือลดลงร้อยละ 23
  เนื่องจากการปรับลดอัตราเงินปันผลจ่ายจากร้อยละ 69.8 ในปี 2547
  เพื่อสำรองเงินไว้สำหรับการขยายการลงทุนในอนาคต

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ปี 2548 เป็นอีกปีหนึ่งที่บริษัทสามารถผ่านอุปสรรคต่างๆ ของปี 2547 มาได้
และสามารถดำเนินการให้สอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวที่ตั้งไว้เป็นอย่างดี
คือการสร้างยอดขายให้ถึง 2 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2551 โดยในปี 2548
บริษัทสามารถทำรายได้จากการขายเท่ากับ 53,643 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 15 จาก 46,751
ล้านบาทในปี 2547
ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นและอัตราผลกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2547
แม้ว่าจะต้องเผชิญกับปัจจัยที่สำคัญและท้าทายต่อการบริหารงานอย่างมาก ได้แก่
ค่าเงินบาทที่มีความผันผวน การแข่งขันทางด้านราคาทั้งภายในและภายนอกประเทศ
การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคากุ้ง ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
อัตราดอกเบี้ยในประเทศที่สูงขึ้น
รวมถึงมาตรการภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดสินค้ากุ้งของประเทศสหรัฐอเมริกา
ระเบียบการวางพันธบัตรค้ำประกันการส่งออก (Continuous Bond)
และกฎระเบียบในการค้าระหว่างประเทศที่ประเทศคู่ค้าสร้างขึ้นเพื่อปกป้องอุตสาหกรรมของตน
อย่างไรก็ตามผลประกอบการที่ออกมาในปีนี้
ผู้บริหารต้องใช้ความสามารถและความร่วมมือของพนักงานทุกคนในการตัดสินใจให้ธุรกิจดำเนินไปได้
ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2548 เท่ากับ 2,082 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 8 จาก 1,933
ล้านบาทในปี 2547 อย่างไรก็ตาม
ดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคลที่สูงขึ้นมีผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิเพียงเล็กน้อย
จะเห็นได้จากกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)
เพิ่มขึ้นร้อยละ 21 จากปี 2547
ซึ่งแสดงให้เห็นประสิทธิภาพการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้น

ราคาวัตถุดิบมีความผันผวนในปี 2548 โดยปลาทูน่าสคริปแจ็ค มีราคาเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ตั้งแต่ต้นปี
ต่อมาในเดือนมีนาคม ราคาปลาทูน่าในมหาสมุทรแปซิฟิคฝั่งตะวันตกก็ปรับตัวสูงขึ้นจนเกือบถึงระดับ
1,000 เหรียญสหรัฐต่อตัน ขณะที่ ณ เวลาเดียวกัน
ราคาปลาทูน่าทางฝั่งตะวันออกของมหาสมุทรแปซิฟิคยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับ 800 เหรียญสหรัฐต่อตัน
ซึ่งมีผลทำให้เกิดความแตกต่างทางด้านราคาวัตถุดิบที่ไม่เป็นผลดีกับผู้ผลิตและส่งออกปลาทูน่าบรรจุกระป๋องในภูมิภาคนี้
จนเมื่อเข้าไตรมาสที่ 3
ปริมาณการจับปลาที่ลดลงทำให้ราคาปลาทูน่าทางฝั่งตะวันออกของมหาสมุทรแปซิฟิคขยับเพิ่มขึ้นจนถึงระดับที่ไม่แตกต่างจากราคาทางฝั่งตะวันตก
ต่อมาในระหว่างไตรมาสที่ 4 ของปี 2548
ราคาปลาทูน่าในมหาสมุทรแปซิฟิคฝั่งตะวันตกก็เริ่มลดลงอย่างต่อเนื่องลงไปเกือบถึงระดับ 700
เหรียญสหรัฐต่อตัน ถึงแม้ว่า ณ
เวลานั้นราคาทางฝั่งตะวันออกของมหาสมุทรแปซิฟิคจะยังคงตัวอยู่ก็ตาม
จนในที่สุดความแตกต่างด้านราคาก็อยู่ในระดับที่ไม่ส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตและส่งออกปลาทูน่าทางฝั่งตะวันตกของมหาสมุทรแปซิฟิค
อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าราคาปลาทูน่าทางฝั่งตะวันตกของมหาสมุทรแปซิฟิคจะเพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี
2549 และคาดว่าราคาปลาทูน่าโดยเฉลี่ยตลอดทั้งปี 2549
น่าจะใกล้เคียงหรือสูงกว่าระดับราคาในปี 2548 เพียงเล็กน้อย

ในปี 2548 เป็นปีที่อุตสาหกรรมกุ้งไทยประสบอุปสรรคอยู่สองสามประการ อาทิ
ฟาร์มกุ้งของไทยมีปริมาณผลผลิตกุ้งตกต่ำเนื่องจากฟาร์มกุ้งบางแห่งทางภาคใต้ยังได้รับความเสียหายจากเหตุการณ์ธรณีพิบัติที่เกิดขึ้นปลายปี
2547 ทำให้ราคากุ้งภายในประเทศเพิ่มขึ้นช่วงต้นปี 2548 อย่างไรก็ตาม
เมื่อถึงฤดูจับกุ้งในเดือนพฤษภาคม 2548 ปริมาณผลผลิตกุ้งก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก
ขณะที่คำสั่งซื้อจากต่างประเทศ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกากลับลดลง มีผลทำให้ราคากุ้งลดลงต่อมา
ซึ่งในไม่ช้า ราคากุ้งที่ลดลงก็ส่งผลให้มีการสั่งซื้อจากต่างประเทศมากขึ้น จากนั้นในเดือนสิงหาคม
2548
ราคากุ้งภายในประเทศก็ตัวปรับขึ้นอย่างมากเนื่องจากผลดีของการลดภาษีการนำเข้าของประเทศญี่ปุ่น
อันเป็นผลมาจากการเจรจาข้อตกลงเขตการค้าเสรี (FTA) ระหว่างไทยและญี่ปุ่น
นอกจากนี้ราคากุ้งที่ปรับตัวสูงขึ้นยังเกิดจากการที่สหภาพยุโรปได้อนุมัติคืนสิทธิพิเศษทางภาษีศุลกากร
(GSP) ให้แก่ประเทศไทย
อีกทั้งการที่รัฐบาลไทยตัดสินใจเปิดตัวโครงการพยุงราคากุ้งก็มีส่วนช่วยเพิ่มราคากุ้งด้วยเช่นกัน
ทำให้ผู้แปรรูปและผู้ส่งออกกุ้งของไทยหลายรายต่างได้รับผลกระทบจากราคากุ้งที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วในครั้งนี้
เนื่องจากได้รับคำสั่งซื้อระยะยาวจากลูกค้าในต่างประเทศไว้ล่วงหน้าด้วยราคาวัตถุดิบที่ต่ำกว่านี้
อนึ่ง ผู้แปรรูปกุ้งยังประสบปัญหามาตรการภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดสินค้ากุ้งเข้าประเทศสหรัฐอเมริกา
(AD) และปัญหาการวางพันธบัตรค้ำประกันการส่งออก (Continuous Bond) อีกด้วย
สำหรับภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดมีผลทำให้การส่งออกกุ้งของไทยไปยังสหรัฐอเมริกามีความซับซ้อนและต้นทุนแพงขึ้น
อย่างไรก็ตาม การที่ประเทศไทยได้รับอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 5.95% นั้น
น่าจะทำให้สามารถแข่งขันในตลาดได้
หากแต่การที่ศุลกากรสหรัฐได้นำระเบียบการวางพันธบัตรค้ำประกันเข้ามาใช้ (ซึ่งทางบริษัทฯ
ต้องนำเงินภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดที่คาดว่าจะต้องจ่ายในปีต่อไปฝากไว้กับหน่วยงานนี้)
ก็ทำให้การค้ากุ้งทำได้ยากขึ้นไปอีก
เนื่องจากภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดถูกใช้เป็นมาตรการตอบโต้ต่อผู้นำเข้ากุ้งเข้าไปจำหน่ายในสหรัฐอเมริกา
โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่มีเงินทุนไม่มากพอ
ส่งผลให้ผู้นำเข้ากุ้งหลายรายถูกบังคับให้ลดปริมาณการผลิตลงหรือต้องปิดกิจการไปด้วยในเวลาเดียวกัน

แม้ว่าจะต้องประสบกับอุปสรรคทั้งหลายเหล่านี้
บริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างธุรกิจการผลิตและส่งออกกุ้งให้เติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2549 ต่อไป
เนื่องจากโอกาสที่เกิดจากการใช้มาตรการทางภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดและการที่สหภาพยุโรปคืนสิทธิพิเศษทางภาษีศุลกากรให้แก่ประเทศไทย
นอกจากนี้รูปแบบการดำเนินธุรกิจที่ครบวงจรของบริษัทจะช่วยเพิ่มความมั่นใจในผลิตภัณฑ์ของบริษัทให้แก่ลูกค้ามากยิ่งขึ้น
และจะช่วยให้ราคาผลิตภัณฑ์ของบริษัทสามารถแข่งขันในตลาดโลกได้อีกด้วย

ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทในปี 2548 สามารถสรุปได้ดังนี้

รายได้

รายได้จากการขาย

รายได้ส่วนใหญ่มาจากการขายผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าร้อยละ 53 ผลิตภัณฑ์กุ้งร้อยละ 19
อาหารทะเลบรรจุกระป๋องร้อยละ 8 อาหารแมวบรรจุกระป๋องร้อยละ 7 อาหารกุ้งร้อยละ 6
ผลิตภัณฑ์ในประเทศร้อยละ 4 และปลาหมึกแช่แข็งร้อยละ 3

เมื่อคิดในรูปเงินบาท ยอดขายในปี 2548 มีมูลค่าเท่ากับ 53,643 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 15
จาก 46,751 ล้านบาทในปี 2547 ขณะที่ยอดขายในรูปเงินเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นร้อยละ 15 จาก
1,159 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2547 มาเป็น 1,330 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2548
และมียอดขายที่เกิดจากการส่งออกเพิ่มขึ้นร้อยละ 14
แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทและเงินเหรียญสหรัฐมีความผันผวนตลอดปี
โดยมีอัตราเฉลี่ยอยู่ที่ 40.32 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ ใกล้เคียงกับ 40.34
บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐในปี 2547

ยอดขายที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดมาจากผลิตภัณฑ์อาหารกุ้งที่มีมูลค่าการขายเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 45
เนื่องจากบริษัทมีการขยายตลาดและกำลังการผลิตในธุรกิจอาหารกุ้ง
ลำดับต่อมาคือผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าบรรจุกระป๋อง ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับร้อยละ 24 สำหรับราคาปลาทูน่าในปี
2548 เฉลี่ยอยู่ที่ 871 เหรียญสหรัฐต่อตัน ลดลงเล็กน้อยจาก 883 เหรียญสหรัฐต่อตันในปี 2547

รายได้อื่นไม่รวมกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

รายได้อื่นของบริษัทในปี 2548 จำนวน 313 ล้านบาท ประกอบด้วย เงินชดเชยภาษีจากการส่งออก
73 ล้านบาท เงินชดเชยรับจากเจ้าหนี้การค้า 25 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ 3 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ 212 ล้านบาท

กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2548 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 25 ล้านบาท แต่ในปี 2547
บริษัทมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 37 ล้านบาท
บริษัทมีการบริหารความเสี่ยงอย่างระมัดระวังเพื่อลดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของค่าเงินบาทให้เหลือน้อยที่สุด

ต้นทุนขาย

ต้นทุนต่อยอดขายลดลงเล็กน้อยจากร้อยละ 84.7 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 84.5 ในปี 2548 หรือ
อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 15.3 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 15.5 ในปี 2548
แม้ว่าราคาวัตถุดิบกุ้ง วัสดุส่วนประกอบบรรจุภัณฑ์ และน้ำมันจะยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2548
บริษัทก็ได้ดำเนินมาตรการลดค่าใช้จ่ายต่างๆ
ภายในโรงงานเพื่อให้สามารถควบคุมต้นทุนได้อย่างสม่ำเสมอ

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2548 เท่ากับ 5,745 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 15 จาก
5,008 ล้านบาทในปี 2547 ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการส่งออก
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายของบริษัท และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดกุ้ง
เป็นค่าใช้จ่ายทางด้านกฎหมายเกี่ยวกับการเตรียมตัวเพื่อรองรับภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดกุ้งและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการควบรวมกิจการนั้น
เกิดขึ้นในครึ่งหลังของปี 2548 อย่างไรก็ตาม
ด้วยค่าใช้จ่ายเพื่อการโฆษณาของบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกาที่ลดลง
ก็ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายในปี 2548 เท่ากับร้อยละ 10.7 ซึ่งเท่ากับในปี
2547

  ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายส่วนใหญ่มาจากบริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกา
ซึ่งเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท
และดอกเบี้ยที่เกิดจากเงินกู้ยืมเพื่อใช้ในการซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศของกิจการในประเทศไทย
สำหรับในปี 2548 ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทเท่ากับ 361 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 220 ล้านบาทในปี
2547 หรือเพิ่มขึ้นเท่ากับร้อยละ 64
ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในท้องตลาดที่สูงขึ้น

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นจากที่ได้รับเครดิตภาษี 9 ล้านบาทในปี 2547
เป็นเสียภาษีเงินได้นิติบุคคล 282 ล้านบาทในปี 2548
โดยมีสาเหตุหลักมาจากบริษัทย่อยในต่างประเทศต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลสูงขึ้น
ซึ่งภาษีที่เพิ่มขึ้นจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกาในปี 2548
ก็ทำให้กลุ่มบริษัทต้องจ่ายภาษีเพิ่มขึ้นตามไปด้วย อัตราภาษีที่เกิดขึ้นในกลุ่มบริษัทระหว่างปี 2548
เพิ่มขึ้นจากร้อยละลบ 0.4 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 10.8

  กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิในปี 2548 เท่ากับ 2,082 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 149 ล้านบาท หรือร้อยละ 8
จากปีก่อนซึ่งเท่ากับ 1,933 ล้านบาท ขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 15 ในช่วงเวลาเดียวกัน
อัตราดอกเบี้ยและอัตราภาษีที่สูงขึ้นทำให้อัตราส่วนกำไรสุทธิลดลง

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมในปี 2548 เท่ากับ 26,994 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,044 ล้านบาทหรือร้อยละ 13 จาก
23,950 ล้านบาทในปี 2547 สินทรัพย์ส่วนใหญ่ประกอบด้วย

1.  ลูกหนี้การค้า 5,688 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 32 จากปี 2547 ซึ่งเท่ากับ 4,295 ล้านบาท
    เนื่องจากการขายที่เพิ่มขึ้น โดยลูกหนี้ส่วนใหญ่กว่า 90% เป็นลูกหนี้การค้าต่างประเทศ
    อายุลูกหนี้ของบริษัทที่เกิดขึ้นยังอยู่ในเกณฑ์เฉลี่ยปกติ ส่วนลูกหนี้ที่มีอายุเกินเกณฑ์ที่บริษัทกำหนด
    ได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญไว้แล้วประมาณร้อยละ 1

2.  สินค้าคงเหลือ 11,998 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 14 จากปีก่อนซึ่งเท่ากับ 10,552 ล้านบาท
    เนื่องจากการเก็บสต็อคเพื่อรองรับการขายในช่วงต้นปี รวมถึงวัตถุดิบที่รับเข้ามาในช่วงปลายปี
    2548
    อย่างไรก็ตามฝ่ายบริหารตระหนักถึงการบริหารสินค้าคงเหลือให้มีประสิทธิภาพโดยมีระดับสินค้าคงเหลือให้น้อยที่สุด
    แต่สามารถรองรับกับความต้องการของลูกค้าได้ตลอดเวลา
    ซึ่งจะทำให้ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและต้นทุนในการจัดเก็บสินค้าคงเหลือลดลง
    นอกจากนี้ บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าสำหรับสินค้าเก่า ล้าสมัย
    หรือเสื่อมคุณภาพ โดยพิจารณาจากอายุสินค้า และประสบการณ์ในอดีตของฝ่ายบริหาร

3.  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ 5,465 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 2 จากปีก่อนซึ่งเท่ากับ 5,380
    ล้านบาท เนื่องจากการปรับปรุงส่วนของการผลิตทั้งอาคารโรงงานและเครื่องจักรต่างๆ
    ของบริษัทและบริษัทย่อย เพื่อรองรับการขยายกำลังการผลิตและการใช้สิทธิประโยชน์ของ BOI

  หนี้สิน

หนี้สินรวมในปี 2548 เท่ากับ 14,174 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,057 ล้านบาท หรือร้อยละ 17 จากปี
2547 หนี้สินส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคาร 5,751 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้า 2,395 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 3,561 ล้านบาท
เงินกู้ยืมนี้เป็นของบริษัทย่อยในต่างประเทศที่มีไว้เพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียนซึ่งได้รับการต่ออายุแล้วในปี
2548

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายและชำระแล้วเท่ากับ 869,280,950 หุ้น เพิ่มขึ้นจากปี 2547
เนื่องจากในเดือนกรกฎาคม 2548
มีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญที่ออกให้แก่กรรมการและพนักงานของบริษัท
จำนวน 4,977,000 หุ้น
สำหรับรายละเอียดของหุ้นสามัญที่เพิ่มขึ้นและการออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญที่ออกให้แก่พนักงานและกรรมการของบริษัท
(ESOP) ได้แสดงอยู่ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อที่ 17 และข้อที่ 18

ในปี 2548 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนหลังของปี 2547
เป็นจำนวนเงิน 760 ล้านบาท หรือ 0.88 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้
บริษัทยังได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรสุทธิของผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกของปี 2548
เป็นจำนวนเงิน 487 ล้านบาท หรือ 0.56 บาทต่อหุ้น และจะจ่ายอีกครั้งสำหรับผลการดำเนินงาน
6 เดือนหลังของปี 2548 เท่ากับ 0.64 บาทต่อหุ้น ในเดือนพฤษภาคม 2549
รวมเป็นการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานสำหรับปี 2548 ในอัตรา 1.20 บาทต่อหุ้น
หรือคิดเป็นร้อยละ 50.09 ของกำไรสุทธิ การที่บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง
และจ่ายอย่างน้อยเท่ากับครึ่งหนึ่งของผลกำไรสุทธิ ทำให้บริษัทสามารถวางแผนการใช้เงินได้ง่ายขึ้น
รวมถึงสามารถวางแผนการใช้สิทธิประโยชน์จากการส่งเสริมการลงทุน(BOI) ได้ดีขึ้น
นอกจากนี้ยังเป็นการให้ผลตอบแทนที่เร็วขึ้นกับผู้ถือหุ้นอีกด้วย

งบกระแสเงินสด

บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 1,732 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากกำไรสุทธิประจำปี รวมกับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจำนวน 820 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 726 ล้านบาทในปี 2547 ในขณะที่มีเงินสดสุทธิใช้ไปเกี่ยวกับการซื้อทรัพย์สิน 1,018
ล้านบาท
ซึ่งมาจากการก่อสร้างและปรับปรุงโรงงานในส่วนของสำนักงานและการผลิตทั้งอาคารโรงงานและเครื่องจักรต่างๆ
ของบริษัทและบริษัทย่อย เพื่อรองรับการขยายกำลังการผลิตและทดแทนสิ่งก่อสร้างที่หมดอายุ
โดยมีมูลค่ารวม 1,030 ล้านบาท ลดลงจาก 1,744 ล้านบาทในปี 2547
และมีการใช้เงินทุนจากการกู้ยืมเป็นเงิน 424 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมเพื่อการส่งออกในรูปของเงินกู้ยืมระยะสั้น
รวมทั้งการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงาน 6 เดือนหลังปี 2547 เป็นเงิน 760
ล้านบาทและสำหรับผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกปี 2548 อีก 487 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
บริษัทและบริษัทย่อยยังมีเงินสดคงเหลือของปี 2548 เพิ่มขึ้นสุทธิเท่ากับ 114 ล้านบาท

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม – บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 5,685,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการตรวจสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 181,100 บาท

-   ค่าตรวจสอบกรณีพิเศษตามประกาศที่ ป 4/2544
    ของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 400,000 บาท

แนวทางการดำเนินงานในอนาคต

แม้ว่าจะประสบอุปสรรคต่างๆ หลายประการ อาทิ ภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดของสหรัฐอเมริกา
ระเบียบการวางพันธบัตรค้ำประกันการส่งออก(Continuous Bond) สำหรับกุ้งไทย
ผลกระทบจากวิบัติภัยคลื่นยักษ์สึนามิ ราคาน้ำมันและสินค้าที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยในปี 2548
ที่ปรับตัวขึ้น แต่ธุรกิจของบริษัทก็ยังคงมีอัตราการเติบโตทั้งยอดขายและผลกำไรที่ดี
ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทย่อยในต่างประเทศ

และถึงแม้จะยังมีอุปสรรค แต่โอกาสในการเติบโตก็ยังคงมีอยู่ ตัวอย่างเช่น
ผลกระทบในทางลบของการประกาศใช้อัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดของสหรัฐอเมริกาได้ทำให้เกิดกระบวนการรวมตัวของอุตสาหกรรมกุ้งให้แข็งแกร่งขึ้น
ส่วนผู้ประกอบการที่มีความอ่อนแอทางการเงินก็ต้องถอนตัวออกไป
ทำให้บริษัทสามารถคาดการณ์ได้ล่วงหน้าว่าคู่แข่งรายใดที่มีฐานะทางการเงินมั่นคง
และทำให้บริษัทสามารถเข้าไปมีส่วนแบ่งตลาดเมื่อความต้องการในตลาดที่ยังมีอยู่สูง
ยิ่งไปกว่านั้นการที่สหภาพยุโรปได้คืนสิทธิพิเศษทางภาษีศุลกากรหรือ GSP สำหรับสินค้ากุ้งไทย
และปลาทูน่าบรรจุกระป๋อง จะยิ่งกระตุ้นให้มีความต้องการสินค้าของบริษัทมากขึ้นไปอีก

ในปี 2549 บริษัทจะยังคงใช้ความพยายามร่วมกับบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกา
ดำเนินกลยุทธในการขยายธุรกิจให้ได้มากที่สุด
ซึ่งบริษัทเชื่อว่าแม่แบบการดำเนินธุรกิจแบบครบวงจรจะช่วยทำให้ลูกค้าของเรามีความมั่นใจในคุณภาพผลิตภัณฑ์มากขึ้นและยังจะช่วยประหยัดต้นทุนของบริษัทอีกด้วย
นอกจากนี้
บริษัทจะแสวงหาโอกาสในการเข้าซื้อตราสินค้าอาหารทะเลและช่องทางการจัดจำหน่ายในตลาดที่พัฒนาแล้วเพื่อส่งเสริมกลยุทธของบริษัทให้ก้าวหน้าต่อไป

บริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ชิคเก้นออฟเดอะซี
มีอัตราการเติบโตสูงขึ้นกว่าอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมในปี 2548
บริษัทคาดหวังว่าการเติบโตนี้จะยังดำเนินต่อไปโดยมีนวัตกรรมใหม่ทางด้านผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาด
ซึ่งจะได้รับการสนับสนุนจากแผนการส่งเสริมการขายที่สร้างสรรค์และมีประสิทธิผล นอกจากนี้
บริษัทจะทำการปรับตำแหน่งทางการตลาดในธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งของบริษัทในสหรัฐอเมริกาภายใต้ตราสินค้าของบริษัท
ซึ่งน่าจะช่วยเพิ่มความมั่นคงในฐานธุรกิจของบริษัทในตลาดอาหารทะเลในสหรัฐอเมริกาได้

โดยรวมแล้ว ภารกิจหลักของบริษัทในปี 2549 คือ
การคงไว้ซึ่งการเติบโตของยอดขายและการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรโดยอาศัยนวัตกรรมใหม่ๆ
ของผลิตภัณฑ์ การขยายฐานลูกค้าในพื้นที่และในกลุ่มตลาดที่ยังมีกำลังซื้อมาก
การใช้ประโยชน์จากทรัพยากรในการผลิตให้เกิดประโยชน์สูงสุด
และการปรับปรุงโครงสร้างความต้องการเงินทุนโดยรวมโดยอาศัยการจัดการสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ
ด้วยเป้าหมายของบริษัทที่จะทำยอดขายให้ถึงสองพันล้านเหรียญสหรัฐภายในปี 2551
ทำให้บริษัทได้ตั้งเป้าหมายไว้ว่าจะเพิ่มยอดขายในรูปเงินเหรียญสหรัฐขึ้นอีกร้อยละ 15 ในปี 2549
นี้ โดยมีธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับกุ้งและปลาทูน่าเป็นตัวทำรายได้หลัก
ขณะที่ยอดขายของผลิตภัณฑ์อื่นก็จะขยายตัวต่อไปด้วยเช่นกัน

นอกเหนือไปจากการดำเนินกลยุทธอย่างเหมาะสมและความมุ่งมั่นของพนักงานของเราในการก้าวไปสู่ความสำเร็จแล้ว
บริษัทเชื่อว่าความเป็นไปได้ที่จะบรรลุเป้าหมายที่วางไว้สำหรับปีนี้ จะขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้

อัตราแลกเปลี่ยน: เนื่องจากร้อยละ 90 ของรายได้ของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
การปรับตัวขึ้นลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะมีผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร
ด้วยสาเหตุหลักคือรายจ่ายส่วนใหญ่ของธุรกิจของบริษัทที่มีฐานการผลิตในประเทศไทยนั้นอยู่ในรูปเงินบาท
สำหรับปี 2548 ประมาณร้อยละ 65 ของค่าใช้จ่ายรวมของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ดังนั้น บริษัทจะได้ประโยชน์จากการที่เงินเหรียญสหรัฐแข็งตัวขึ้นมากกว่า อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากนโยบายการใช้เครื่องมือทางการเงินอย่างรอบคอบอย่างต่อเนื่องมานาน
ทำให้บริษัทสามารถรองรับความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนผันผวนได้เสมอมา
ดังจะเห็นได้จากผลกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่มากนักในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ราคาวัตถุดิบ: บริษัทประสบกับภาวะราคาปลาทูน่าผันผวนในปี 2548
แม้ว่าจะไม่รุนแรงเท่ากับที่เคยเป็นในปี 2547 ก็ตาม
ซึ่งก็นับเป็นอีกครั้งหนึ่งที่บริษัทได้พิสูจน์ให้เห็นว่า
ตราบใดที่บริษัทไม่ได้มีข้อเสียเปรียบทางด้านราคาวัตถุดิบเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งทางการค้าในส่วนอื่นๆ
ของโลก บริษัทจะยังสามารถรักษาอัตรากำไรไว้ได้

ข้อกีดกันทางการค้าและสิทธิพิเศษทางการค้า: ผลิตภัณฑ์ส่งออกส่วนใหญ่ต่างถูกกีดกันทางการค้าทั้งสิ้น
ตลาดส่งออกที่สำคัญหลายแห่งกำหนดอัตราภาษีหรือโควต้าเพื่อจำกัดปริมาณการนำเข้า
ทั้งนี้เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมอาหารทะเลภายในของตน อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน
ประเทศเหล่านี้ก็ได้ให้สิทธิพิเศษทางการค้าร่วมกับประเทศคู่ค้าเช่นกัน
ต่อไปนี้เป็นเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นและจะมีผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทในระยะสั้น

1.  ภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดกุ้ง (AD) ของสหรัฐอเมริกา
    และระเบียบการวางพันธบัตรค้ำประกันการส่งออก(Continuous Bond) สำหรับกุ้งไทย
    ที่ยังคงดำเนินอยู่ จะทำให้ปี 2549
    นี้เป็นปีที่บริษัทและผู้ส่งออกกุ้งที่สำคัญต้องประสบปัญหาในการดำเนินธุรกิจ อย่างไรก็ตาม
    ด้วยช่องทางในการจัดจำหน่ายและการจัดหาวัตถุดิบแบบครบวงจรที่มีอยู่ของบริษัท
    ทำให้บริษัทสามารถมองเห็นโอกาสทางธุรกิจได้ เนื่องจาก
    สถานการณ์ทางการตลาดที่ยากลำบากได้บังคับให้ผู้แปรรูปและผู้ส่งออกรายเล็กที่มีฐานะการเงินไม่แข็งแกร่งต้องปิดตัวลง
    และเปิดโอกาสให้บริษัทที่ใหญ่กว่าเข้าครอบครองส่วนแบ่งทางการตลาดแทน
    สิ่งที่เกิดขึ้นนี้มีผลเร่งให้เกิดกระบวนการรวมตัวของอุตสาหกรรมกุ้งในสหรัฐอเมริกาและห่วงโซ่การจัดหาวัตถุดิบที่ประกอบด้วยผู้ดำเนินธุรกิจรายเล็กเป็นจำนวนมาก
    ซึ่งกระบวนการในการรวมตัวกันนี้ได้เกิดขึ้นมานานแล้ว หากเมื่อเกิดขึ้นรวดเร็วเช่นนี้
    การสร้างตราสินค้าและประโยชน์ของขนาดธุรกิจจะเป็นคุณสมบัติที่สำคัญในอุตสาหกรรมนี้

2.  สิทธิพิเศษทางภาษีศุลกากรของสหภาพยุโรปที่ให้แก่สินค้ากุ้งและปลาทูน่าบรรจุกระป๋องของไทย:
    สินค้ากุ้งไทยที่นำเข้าไปในกลุ่มประเทศสหภาพยุโรปจะได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีศุลกากร
    โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549 เป็นต้นไป และจะมีผลบังคับเป็นเวลา 3 ปี
    ซึ่งสิทธิพิเศษนี้จะลดภาษีนำเข้าลงไปจากอัตราเดิมระหว่างร้อยละ 12 ถึง 20
    เป็นระหว่างร้อยละ 4.2 ถึง 7
    จากการเปลี่ยนแปลงในเรื่องการคืนสิทธิพิเศษทางภาษีของสหภาพยุโรปนี้
    ทำให้คาดการณ์ว่าอุตสาหกรรมกุ้งไทยจะมีอนาคตที่สดใสขึ้นในปี 2549 นอกจากสินค้ากุ้งแล้ว
    สิทธิพิเศษที่ได้รับยังมีผลไปถึงสินค้าปลาทูน่าบรรจุกระป๋องอีกด้วย
    โดยลดภาษีนำเข้าจากเดิมร้อยละ 24 ให้เหลือร้อยละ 20
    แต่ยังคงใช้กฎของแหล่งกำเนิดสินค้าอยู่
    ซึ่งกำหนดว่าปลาทูน่าทั้งหมดที่ใช้ต้องเป็นสายพันธุ์ของไทยเช่น ทองโกล เป็นต้น
    หรือต้องจับโดยเรือประมงที่จดทะเบียนเป็นเรือสัญชาติไทยเท่านั้น จะเห็นว่า
    ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นมีผลบวกต่อบริษัท แต่ก็อยู่ในข้อจำกัด

3.  ข้อตกลงการค้าเสรีไทย-ญี่ปุ่น และไทย-สหรัฐอเมริกา:
    นอกจากข้อตกลงการค้าเสรีจะช่วยลดภาษีนำเข้าสินค้ากุ้งจากไทยที่ส่งไปยังญี่ปุ่นลงไปเป็นจำนวนมากแล้ว
    ข้อตกลงการค้าเสรียังครอบคลุมถึงสินค้าปลาทูน่าบรรจุกระป๋องของไทยซึ่งใช้เงื่อนไขของแหล่งกำเนิดสินค้าด้วยเช่นกัน
    ภาษีนำเข้าประเทศญี่ปุ่นปัจจุบันอยู่ที่ร้อยละ 9.6
    ซึ่งญี่ปุ่นเห็นด้วยกับการนำเข้าปลาทูน่าบรรจุกระป๋องโดยไม่เก็บภาษีนำเข้าหากปลาทูน่าที่ใช้ผลิตถูกจับโดยใช้เรือสัญชาติไทย
    เนื่องจากกองเรือประมงของไทยที่จับปลาทูน่ามีขนาดค่อนข้างเล็ก
    ดังนั้นผลกระทบจากกฎดังกล่าวถึงแม้จะเป็นไปในทางบวกแต่ก็นับว่ามีข้อจำกัด
    ส่วนในด้านข้อตกลงการค้าเสรีไทย-สหรัฐอเมริกานั้น
    ขณะนี้ยังไม่มีข้อสรุปว่าจะลดภาษีนำเข้าหรือยกเลิกภาษีนำเข้าสำหรับสินค้าปลาทูน่าบรรจุกระป๋อง
    โดยอัตราภาษีนำเข้าปลาทูน่าบรรจุกระป๋องของสหรัฐอเมริกาปัจจุบันอยู่ระหว่างร้อยละ 6 ถึง
    12.5 อย่างไรก็ตาม
    ไม่ว่าภาษีนำเข้าปลาทูน่าสำหรับตลาดสหรัฐอเมริกาจะลดลงไปมากน้อยเพียงใดก็ตาม
    ล้วนช่วยกระตุ้นการส่งออกปลาทูน่าบรรจุกระป๋องไปยังสหรัฐอเมริกาทั้งสิ้น
    เนื่องจากสหรัฐอเมริกาเป็นประเทศผู้บริโภคปลาทูน่าบรรจุกระป๋องรายใหญ่และกว่าครึ่งของปริมาณที่บริโภคต้องนำเข้าจากนอกประเทศ
    ซึ่งไม่ต้องเสียภาษีนำเข้า ปัจจุบันข้อตกลงการค้าเสรีระหว่างประเทศไทยกับทั้งสองประเทศนี้
    ยังไม่ได้มีการลงนามให้มีผลบังคับใช้เนื่องจากเกิดความล่าช้าบางประการ
    หากมีการบรรลุข้อตกลงเหล่านี้ภายในปี 2549 ก็จะทำให้เกิดผลกระทบที่ตามมาในปี 2550

ราคาน้ำมันและราคาสินค้าในตลาดโลก: ราคาน้ำมันและวัสดุสำหรับบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มสูงขึ้น เช่น
เหล็ก ดีบุก พลาสติก ได้กลายเป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วงสำหรับธุรกิจทุกประเภท
รวมทั้งธุรกิจอาหารทะเลของบริษัทด้วย อย่างไรก็ตาม
ผลกระทบของราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นก็ยังไม่มากนัก
เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการขนส่งและสาธารณูปโภคมีสัดส่วนไม่มากเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายโดยรวมในการดำเนินธุรกิจของบริษัท
และแม้ว่าราคาวัสดุสำหรับบรรจุภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นแต่บริษัท เอเชียน แปซิฟิค แคน จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยและเป็นผู้ผลิตกระป๋องเปล่าบรรจุอาหารให้แก่บริษัท
ก็ทำให้บริษัทมีข้อได้เปรียบในการดำเนินธุรกิจในสภาวะที่ราคาวัสดุสำหรับบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น
เมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่ง

ดอกเบี้ยและภาษี: เนื่องจากบริษัทคาดว่าผลประกอบการของบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกาจะดีขึ้น
ดังนั้นบริษัทจึงประเมินว่าอัตราภาษีที่กลุ่มบริษัทต้องจ่ายน่าจะสูงขึ้น
เนื่องจากผลประกอบการที่ดีขึ้นจะทำให้ต้องเสียภาษีเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
แม้ว่าการผลิตสินค้าหลักของบริษัทในส่วนที่ดำเนินการในประเทศไทยจะได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นเวลา
8 ปี จนถึงปี 2554 ก็ตาม ผลที่ตามมาจากการต้องเสียภาษีเพิ่มขึ้นคือ
บริษัทคาดว่าอัตราภาษีที่บริษัทต้องชำระน่าจะเพิ่มขึ้นเป็นระหว่างร้อยละ 10 – 12 ในช่วงปี 2549
นี้และในปีต่อๆ ไป นอกจากนี้
หนี้สินของกลุ่มบริษัทที่ต้องชำระดอกเบี้ยส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารที่กู้มาเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนภายในกลุ่มบริษัท
อัตราดอกเบี้ยที่กำลังเพิ่มขึ้นในปัจจุบันทำให้ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทเพิ่มขึ้นด้วย ดังปรากฏในปี 2548
อย่างไรก็ตาม เพื่อเป็นการแก้ปัญหานี้ เมื่อต้นปี 2549
บริษัทได้ทำสัญญาขอวงเงินสินเชื่อซินดิเคทจากกลุ่มธนาคารพันธมิตร รวมมูลค่า 100
ล้านเหรียญสหรัฐ
วงเงินกู้ที่ได้รับอนุมัตินี้จะช่วยให้บริษัทสามารถลดข้อกำหนดที่ไม่จำเป็นที่ใช้กับบริษัทย่อยบางบริษัทในปัจจุบันลงได้

บริษัทยึดมั่นต่อหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี ความโปร่งใส และการบริหารจัดการธุรกิจอย่างมืออาชีพ
โดยสิ่งเหล่านี้เป็นหลักการที่ใช้เป็นพื้นฐานในการดำเนินธุรกิจ
บริษัทดูแลผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน ไม่ว่าจะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่หรือรายย่อย
บริษัทปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นอย่างยุติธรรมและมีความรับผิดชอบโดยมีการเปิดเผยข้อมูลอย่างเพียงพอและตรงต่อเวลา
นอกจากนี้บริษัทยังให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในรูปเงินปันผลในอัตราที่มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ความมั่นใจของนักลงทุนต่อพันธะสัญญาของบริษัทมีอย่างต่อเนื่อง
จะเห็นได้จากการได้รับคัดเลือกให้เป็นผู้ได้รับรางวัลต่างๆ มากมาย ตัวอย่างเช่น ในปี 2548
Asiamoney ได้เลือก TUF ให้เป็น Overall Best Managed Thai Firm
ในกลุ่มธุรกิจที่มีมูลค่าทรัพย์สินระดับปานกลาง (ระหว่าง 301 – 700 ล้านเหรียญสหรัฐ)
โดยได้รับคัดเลือกให้รับรางวัลนี้เป็นปีที่สองติดต่อกัน (หรือตั้งแต่มีการมอบรางวัลนี้เป็นต้นมา)
นอกจากนี้บริษัทยังได้รับการโหวตให้เป็นหนึ่งใน Best Managed Thai Company เป็นปีที่ 9
ติดต่อกัน และยังได้รับการยอมรับจากการสำรวจความคิดเห็นโดยนิตยสารอื่นๆ
ที่มีความน่าเชื่อถือในระดับเดียวกันอีก เช่น FinanceAsia เป็นต้น

นโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
นั่นคือบริษัทจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ โดยแบ่งจ่ายปีละสองครั้ง
ในระหว่างปี 2545 ถึง 2547 บริษัทได้เพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลขึ้นไปที่ร้อยละ 70
ของกำไรสุทธิเนื่องจากในช่วงเวลาดังกล่าวบริษัทไม่มีโครงการลงทุนขนาดใหญ่ที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก
อย่างไรก็ตาม ในปี 2548 บริษัทได้กลับมาจ่ายเงินปันผลในอัตราเดิม คือ ร้อยละ 50
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับบริษัทคาดว่าจะมีโครงการลงทุนในอนาคต