ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. ความเห็นของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชี

+----------------------------------+-----------------------------------+
|   นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ              |                                   |
|                                  |                                   |
|   ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3182 |                                   |
|                                  |                                   |
|   บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง     |                                   |
|   จำกัด                           |                                   |
+----------------------------------+-----------------------------------+

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ถึงสิ้นปี 2551

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับปี 2549 ถึง ปี 2551
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

อย่างไรก็ดี
ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับรายการภาษีเงินได้รอตัดบัญชีในงบการเงินประจำปีสิ้นสุด 31
ธันวาคม 2549 โดยให้ข้อสังเกตว่า “ข้าพเจ้าให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้นำนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับภาษีเงินได้รอตัดบัญชีมาใช้ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน
2548 เป็นผลให้บริษัทฯ และบริษัทย่อยต้องปรับงบการเงินย้อนหลัง โดยถือเสมือนว่าบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้ถือปฏิบัติเกี่ยวกับภาษีเงินได้รอตัดบัญชีมาโดยตลอด
ผลของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้กำไรสะสมต้นปี 2548 เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 4.9 ล้านบาท
ซึ่งได้แสดงในหัวข้อ “ผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงทางการบัญชี”
ในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นของปี 2548 แล้ว”

2. งบการเงิน

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

งบดุล

(หน่วย : บาท)

[TABLE]

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

(หน่วย : บาท)

+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
|     |                      | งบรวม |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
|     |                      | ตร    |    |       |    |       |    |
|     |                      | วจสอบ |    |       |    |       |    |
|     |                      | ณ 31  |    |       |    |       |    |
|     |                      | ธ     |    |       |    |       |    |
|     |                      | ันวาคม |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
|     |                      | 2549  |    | 2550  |    | 2551  |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
|     |                      | จำน   | %  | จำน   | %  | จำน   | %  |
|     |                      | วนเงิน |    | วนเงิน |    | วนเงิน |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| ส่ว  |                      | 6     | 7. | 6     | 6. | 8     | 7. |
| นขอ |                      | 73,61 | 06 | 73,61 | 96 | 95,32 | 63 |
| งผู้ถ |                      | 8,000 |    | 8,000 |    | 7,769 |    |
| ือหุ้น |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| ทุน  |                      |       |    |       |    |       |    |
| เรือ |                      |       |    |       |    |       |    |
| นหุ้น |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| ทุนจ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ดทะ |                      |       |    |       |    |       |    |
| เบีย |                      |       |    |       |    |       |    |
| น - |                      |       |    |       |    |       |    |
| 89  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 5,3 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 27, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 769 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| -   |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้นส |                      |       |    |       |    |       |    |
| ามัญ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 89  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 5,3 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 27, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 000 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
| มูล  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าห |                      |       |    |       |    |       |    |
| ุ้นละ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 1   |                      |       |    |       |    |       |    |
| บาท |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| 67  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 3,6 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 18, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 000 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
| มูล  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าห |                      |       |    |       |    |       |    |
| ุ้นละ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 1   |                      |       |    |       |    |       |    |
| บาท |                      |       |    |       |    |       |    |
| ณ   |                      |       |    |       |    |       |    |
| 31  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ธันว |                      |       |    |       |    |       |    |
| าคม |                      |       |    |       |    |       |    |
| 2   |                      |       |    |       |    |       |    |
| 550 |                      |       |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| ทุน  |                      | 6     | 6. | 6     | 6. | 6     | 5. |
| ที่ออ |                      | 45,41 | 77 | 50,75 | 72 | 58,06 | 61 |
| กแล |                      | 1,928 |    | 0,227 |    | 8,853 |    |
| ะชำ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ระเ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ต็มม |                      |       |    |       |    |       |    |
| ูลค่า |                      |       |    |       |    |       |    |
| แล้ว |                      |       |    |       |    |       |    |
| 65  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 8,0 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 68, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 853 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| -   |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้นส |                      |       |    |       |    |       |    |
| ามัญ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 65  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 8,0 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 68, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 853 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
| มูล  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าห |                      |       |    |       |    |       |    |
| ุ้นละ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 1   |                      |       |    |       |    |       |    |
| บาท |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| 65  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 0,7 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 50, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 227 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
| มูล  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าห |                      |       |    |       |    |       |    |
| ุ้นละ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 1   |                      |       |    |       |    |       |    |
| บาท |                      |       |    |       |    |       |    |
| ในปี |                      |       |    |       |    |       |    |
| 2   |                      |       |    |       |    |       |    |
| 550 |                      |       |    |       |    |       |    |
| และ |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| 64  |                      |       |    |       |    |       |    |
| 5,4 |                      |       |    |       |    |       |    |
| 11, |                      |       |    |       |    |       |    |
| 928 |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้น  |                      |       |    |       |    |       |    |
| มูล  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าห |                      |       |    |       |    |       |    |
| ุ้นละ |                      |       |    |       |    |       |    |
| 1   |                      |       |    |       |    |       |    |
| บาท |                      |       |    |       |    |       |    |
| ในปี |                      |       |    |       |    |       |    |
| 2   |                      |       |    |       |    |       |    |
| 549 |                      |       |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| เงิน |                      | 6,34  | 0. | 5,79  | 0. | -     | -  |
| รับล |                      | 3,684 | 07 | 0,755 | 06 |       |    |
| ่วงห |                      |       |    |       |    | 2,6   | 2  |
| น้าค |                      | 2,5   | 2  | 2,5   | 2  | 54,10 | 2. |
| ่าหุ้น |                      | 57,65 | 6. | 98,15 | 6. | 4,789 | 62 |
|     |                      | 0,419 | 81 | 5,217 | 83 |       |    |
| ส   |                      |       |    |       |    | (2    | (0 |
| ่วนเ |                      | -     | -  | (2    | (0 | 0,050 | .1 |
| กินม |                      |       |    | 0,050 | .2 | ,000) | 7) |
| ูลค่า |                      | 67,36 | 0. | ,000) | 1) |       |    |
| หุ้นส |                      | 1,800 | 71 |       |    | 89,53 | 0. |
| ามัญ |                      |       |    | 67,36 | 0. | 2,777 | 76 |
|     |                      | 1,2   | 1  | 1,800 | 70 |       |    |
| ส   |                      | 66,00 | 3. |       |    | 1,4   | 1  |
| ่วนเ |                      | 3,446 | 27 | 1,5   | 1  | 67,87 | 2. |
| กินม |                      |       |    | 49,79 | 6. | 8,205 | 51 |
| ูลค่า |                      | 34,95 | 0. | 2,130 | 01 |       |    |
| เงิน |                      | 4,524 | 37 |       |    | 224   | -  |
| ลงท |                      |       |    | 186   | -  |       |    |
| ุนที่ส |                      |       |    |       |    |       |    |
| ูงกว |                      |       |    |       |    |       |    |
| ่ามูล |                      |       |    |       |    |       |    |
| ค่าต |                      |       |    |       |    |       |    |
| ามบ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ัญชีข |                      |       |    |       |    |       |    |
| องบ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ริษัท |                      |       |    |       |    |       |    |
| ย่อย |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| กำ  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ไรส |                      |       |    |       |    |       |    |
| ะสม |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| -   |                      |       |    |       |    |       |    |
| จ   |                      |       |    |       |    |       |    |
| ัดสร |                      |       |    |       |    |       |    |
| รแล |                      |       |    |       |    |       |    |
| ้ว - |                      |       |    |       |    |       |    |
| สำ  |                      |       |    |       |    |       |    |
| รอง |                      |       |    |       |    |       |    |
| ตาม |                      |       |    |       |    |       |    |
| กฎห |                      |       |    |       |    |       |    |
| มาย |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| -   |                      |       |    |       |    |       |    |
| ยัง  |                      |       |    |       |    |       |    |
| ไม่ไ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ด้จัด |                      |       |    |       |    |       |    |
| สรร |                      |       |    |       |    |       |    |
|     |                      |       |    |       |    |       |    |
| ส่วน |                      |       |    |       |    |       |    |
| ของ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ผู้ถือ |                      |       |    |       |    |       |    |
| หุ้นส |                      |       |    |       |    |       |    |
| ่วนน |                      |       |    |       |    |       |    |
| ้อยข |                      |       |    |       |    |       |    |
| องบ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ริษัท |                      |       |    |       |    |       |    |
| ย่อย |                      |       |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| รว  |                      | 4,5   | 4  | 4,8   | 5  | 4,8   | 4  |
| มส่ว |                      | 77,72 | 7. | 51,80 | 0. | 49,53 | 1. |
| นขอ |                      | 5,801 | 99 | 0,315 | 11 | 4,848 | 33 |
| งผู้ถ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ือหุ้น |                      |       |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+
| รวม |                      | 9,5   | 10 | 9,6   | 10 | 11,7  | 10 |
| หนี้ส |                      | 38,33 | 0. | 82,76 | 0. | 34,06 | 0. |
| ินแล |                      | 5,861 | 00 | 0,560 | 00 | 9,727 | 00 |
| ะส่ว |                      |       |    |       |    |       |    |
| นขอ |                      |       |    |       |    |       |    |
| งผู้ถ |                      |       |    |       |    |       |    |
| ือหุ้น |                      |       |    |       |    |       |    |
+-----+----------------------+-------+----+-------+----+-------+----+

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

(หน่วย : บาท)

  -------------------------------------------------------------- ------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
                                                                        งบรวม                                                             

                                                                        ตรวจสอบ                                                           
                                                                        สำหรับปีสิ้นสุดวันที่                                                     
                                                                        31 ธันวาคม                                                         

                                                                        2549                     2550                     2551            

                                                                                        %        จำนวนเงิน        %        จำนวนเงิน        %

  รายได้                                                                                                                                    

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                                             259,710,000     8.35     397,267,750     11.28    58,666,400      1.71

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้กองทุนรวม อสังหาริมทรัพย์ไทคอน                  1,982,000,000   63.72    2,058,451,613   58.46    2,205,202,452   64.45

  ค่าเช่ารับและค่าบริการ                                                     627,978,033     20.19    705,820,582     20.05    811,648,939     23.72

  รายได้จากงานรับเหมาก่อสร้าง                                               41,814,877      1.34     22,269,497      0.63     126,963,212     3.71

  รายได้ค่าสาธารณูปโภค                                                     15,496,130      0.5      16,174,951      0.46     20,776,694      0.61

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                         45,435,595      1.46     71,850,024      2.04     86,568,527      2.53

  กำไรที่รับรู้เพิ่มเติมจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอน         82,055,744      2.64     110,825,238     3.15     16,534,020      0.48

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                         -               -        42,000,000      1.19     -               -

  รายได้ค่าบริหารจัดการจากบริษัทร่วม                                           40,259,000      1.29     52,848,000      1.5      77,156,721      2.26

  รายได้อื่น                                                               15,498,761      0.5      43,530,377      1.24     17,943,907      0.52

  รวมรายได้                                                              3,110,248,140   100.00   3,521,038,032   100.00   3,421,460,872   100.00

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                                                                           

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                                                    130,035,047     4.19     192,330,659     5.47     39,860,331      1.17

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ให้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอน                          1,005,837,800   32.34    1,103,162,155   31.33    1,298,031,089   37.94

  ต้นทุนการให้เช่าและบริการ                                                  131,007,179     4.21     164,568,765     4.67     189,074,960     5.53

  ต้นทุนจากงานรับเหมาก่อสร้าง                                                28,983,803      0.93     16,662,790      0.47     92,095,223      2.69

  ต้นทุนค่าสาธารณูปโภค                                                      15,496,130      0.5      16,174,951      0.46     20,770,345      0.61

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                               177,159,307     5.70     200,243,989     5.69     225,244,628     6.58

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร                                              26,880,000      0.86     28,498,880      0.81     36,313,106      1.06

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                                             -               -        5,101,302       0.14     960,585         0.03

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอน          246,676,188     7.93     180,159,608     5.12     283,018,403     8.27

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                                                      209,597,949     6.74     212,376,200     6.03     266,404,971     7.79

  ภาษีเงินได้                                                              271,053,443     8.71     341,612,549     9.70     244,830,232     7.16

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                     2,242,726,846   72.11    2,460,794,387   69.89    2,696,603,873   78.81

  กำไรหลังภาษีเงินได้และก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                867,521,294     27.89    1,060,243,645   30.11    724,856,999     21.19

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย                                 (1,645,653)     (0.05)   (2,504,338)     (0.07)   49              0.00

  กำไรสุทธิ                                                               869,166,947     27.95    1,062,747,983   30.18    724,856,950     21.19

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                                                 1.59                     1.64                     1.11            

  กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท)                                                   1.55                     1.61                     1.10            
  -------------------------------------------------------------- ------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : บาท)

+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
|         |         |         |       | งบรวม    |         |         |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
|         |         |         |       | ตรวจสอบ  |         |         |
|         |         |         |       | สำหรับ    |         |         |
|         |         |         |       | ปีสิ้นสุดวันที่ |         |         |
|         |         |         |       | 31       |         |         |
|         |         |         |       | ธันวาคม   |         |         |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
|         |         |         |       | 2549     | 2550    | 2551    |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
|         |         |         |       | จำนวนเงิน | จ       | จ       |
|         |         |         |       |          | ำนวนเงิน | ำนวนเงิน |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
| กระแสเ  |         |         |       | 869      | 1,062,  | 724,    |
| งินสดจาก |         |         |       | ,166,947 | 747,983 | 856,950 |
| กิจกรรมด |         |         |       |          |         |         |
| ำเนินงาน |         |         |       | (1,      | (2,5    | 49      |
|         |         |         |       | 645,653) | 04,338) |         |
| กำไรสุทธิ |         |         |       |          |         | 263,    |
|         |         |         |       | 209      | 210,    | 890,308 |
| บวก:    |         |         |       | ,597,949 | 490,191 |         |
| กำไร    |         |         |       |          |         | 244,    |
| (ขาดทุน) |         |         |       | 271      | 341,    | 830,232 |
| สุทธ     |         |         |       | ,053,443 | 612,549 |         |
| ิส่วนที่เป็น |         |         |       |          |         | 1,233,  |
| ของผู้ถือห |         |         |       | 1,348    | 1,612,  | 577,539 |
| ุ้นส่วนน้อย |         |         |       | ,172,686 | 346,385 |         |
|         |         |         |       |          |         | 14,736  |
| ดอ      |         |         |       | (64,772) | 248,771 |         |
| กเบี้ยจ่าย |         |         |       |          |         | 218,    |
|         |         |         |       | 137      | 185,    | 297,129 |
| ภ       |         |         |       | ,031,182 | 033,025 |         |
| าษีเงินได |         |         |       |          |         | -       |
| ้นิติบุคคล  |         |         |       | -        | 186,307 |         |
|         |         |         |       |          |         | 266,    |
| กำไ     |         |         |       | 164      | 69,     | 484,383 |
| รจากการ |         |         |       | ,620,444 | 334,370 |         |
| ดำเนินงา |         |         |       |          |         | (6,9    |
| นก่อนส่วน |         |         |       | 177,127  | (17,9   | 54,149) |
| ของผู้ถือห |         |         |       |          | 83,777) |         |
| ุ้นส่วนน้อย |         |         |       | (1,      |         | 31,920  |
| ดอกเบี้ย  |         |         |       | 531,849) | 3,      |         |
| จ่ายและภ |         |         |       |          | 746,877 | -       |
| าษีเงินได้ |         |         |       | -        |         |         |
|         |         |         |       |          | -       | -       |
| รายการ  |         |         |       | 1,058    |         |         |
| ปรับปรุงก |         |         |       | ,616,536 | (42,0   | 1,330,  |
| ระทบกำไ |         |         |       |          | 00,000) | 574,503 |
| รสุทธิเป็น |         |         |       | 1        |         |         |
| เงินสดรับ |         |         |       | ,924,902 | 1,215,  | -       |
| (จ่าย)   |         |         |       |          | 762,605 |         |
| จาก     |         |         |       | (45,     |         | (86,5   |
| กิจกรรมด |         |         |       | 435,595) | -       | 68,526) |
| ำเนินงาน |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       | 2,663    | (71,8   | 2,955,  |
| ขาดทุน   |         |         |       | ,510,661 | 50,024) | 457,535 |
| (กำไร)  |         |         |       |          |         |         |
| จา      |         |         |       | (1,      | 2,972,  | (6,4    |
| กการขาย |         |         |       | 809,714) | 808,316 | 67,702) |
| /ตัดจำหน |         |         |       |          |         |         |
| ่ายอุปกรณ์ |         |         |       | 1        | 7,      | (7,8    |
|         |         |         |       | ,823,622 | 389,820 | 80,253) |
| ค่าเ     |         |         |       |          |         |         |
| สื่อมราคา |         |         |       | -        | (5,0    | 12,     |
| และรายจ |         |         |       |          | 07,208) | 001,445 |
| ่ายตัดบัญชี |         |         |       | -        |         |         |
|         |         |         |       |          | 21,     | (4,3    |
| ค่า      |         |         |       | (12,     | 802,955 | 63,236) |
| เผื่อการด |         |         |       | 239,396) |         |         |
| ้อยค่าของ |         |         |       |          | (8,7    | (7,1    |
| เงินลงทุน |         |         |       | (        | 76,496) | 11,061) |
|         |         |         |       | 259,097) |         |         |
| กำไร    |         |         |       |          | 1,      | (4      |
| ที่ยังไม่เก |         |         |       | (6,      | 728,505 | 50,289) |
| ิดขึ้นจากก |         |         |       | 290,454) |         |         |
| ารขายอส |         |         |       |          | 6,      | 24,     |
| ังหาริมทร |         |         |       | 32       | 530,496 | 732,024 |
| ัพย์ให้กอง |         |         |       | ,562,439 |         |         |
| ทุนรวมอส |         |         |       |          | 11,     | (2,6    |
| ังหาริมทร |         |         |       | 2,677    | 094,149 | 88,629) |
| ัพย์ไทคอน |         |         |       | ,298,061 |         |         |
|         |         |         |       |          | (17,2   | 2,963,  |
| ด       |         |         |       | (193,    | 95,835) | 229,834 |
| อกเบี้ยรับ |         |         |       | 670,407) |         |         |
|         |         |         |       |          | 2,972,  | (255,2  |
| หนี้ส     |         |         |       | (321,    | 290,925 | 46,589) |
| งสัยจะสูญ |         |         |       | 342,657) |         |         |
|         |         |         |       |          | (204,0  | (352,7  |
| ก       |         |         |       |          | 40,408) | 85,050) |
| ำไรจากก |         |         |       |          |         |         |
| ารขายเง |         |         |       |          | (107,5  |         |
| ินลงทุนใน |         |         |       |          | 14,969) |         |
| บริษัทย่อย |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ก       |         |         |       |          |         |         |
| ำไรจากก |         |         |       |          |         |         |
| ารขายเง |         |         |       |          |         |         |
| ินลงทุนใน |         |         |       |          |         |         |
| บริษัทร่วม |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ต้นทุน    |         |         |       |          |         |         |
| ที่ดินและอ |         |         |       |          |         |         |
| าคารโรง |         |         |       |          |         |         |
| งานที่ขาย |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ขาดทุน   |         |         |       |          |         |         |
| จากการเ |         |         |       |          |         |         |
| วนคืนที่ดิน |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ส่วนแบ   |         |         |       |          |         |         |
| ่งกำไรจา |         |         |       |          |         |         |
| กเงินลงท |         |         |       |          |         |         |
| ุนตามวิธีส |         |         |       |          |         |         |
| ่วนได้เสีย |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| กระแสเ  |         |         |       |          |         |         |
| งินสดจาก |         |         |       |          |         |         |
| การดำเน |         |         |       |          |         |         |
| ินงานก่อน |         |         |       |          |         |         |
| การเปลี่ย |         |         |       |          |         |         |
| นแปลงใน |         |         |       |          |         |         |
| สินทรัพย์แ |         |         |       |          |         |         |
| ละหนี้สินด |         |         |       |          |         |         |
| ำเนินงาน |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ลูก      |         |         |       |          |         |         |
| หนี้การค้า |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ล       |         |         |       |          |         |         |
| ูกหนี้อื่น - |         |         |       |          |         |         |
| ก       |         |         |       |          |         |         |
| ิจการที่เก |         |         |       |          |         |         |
| ี่ยวข้องกัน |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ร       |         |         |       |          |         |         |
| ับดอกเบี้ย |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| โป      |         |         |       |          |         |         |
| รแกรมคอ |         |         |       |          |         |         |
| มพิวเตอร์ |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ส       |         |         |       |          |         |         |
| ินทรัพย์หม |         |         |       |          |         |         |
| ุนเวียนอื่น |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| สินท     |         |         |       |          |         |         |
| รัพย์ไม่หม |         |         |       |          |         |         |
| ุนเวียนอื่น |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| หนี้สินหม  |         |         |       |          |         |         |
| ุนเวียนอื่น |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| เงินมัดจำ |         |         |       |          |         |         |
| จากลูกค้า |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ก       |         |         |       |          |         |         |
| ระแสเงิน |         |         |       |          |         |         |
| สดจากกิจ |         |         |       |          |         |         |
| กรรมดำเ |         |         |       |          |         |         |
| นินงานก่อ |         |         |       |          |         |         |
| นดอกเบี้ย |         |         |       |          |         |         |
| จ่ายและภ |         |         |       |          |         |         |
| าษีเงินได้ |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ดอ      |         |         |       |          |         |         |
| กเบี้ยจ่าย |         |         |       |          |         |         |
|         |         |         |       |          |         |         |
| ภาษีเงินไ |         |         |       |          |         |         |
| ด้นิติบุคคล |         |         |       |          |         |         |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
| รวมเงินส |         |         |       | 2,162    | 2,660,  | 2,355,  |
| ดสุทธิจาก |         |         |       | ,284,997 | 735,547 | 198,195 |
| กิจกรรมด |         |         |       |          |         |         |
| ำเนินงาน |         |         |       |          |         |         |
+---------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

(หน่วย : บาท)

+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   |   |   |                                     | งบรวม |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   |   |   |                                     | ตร    |       |       |
|   |   |   |   |                                     | วจสอบ |       |       |
|   |   |   |   |                                     | สำห   |       |       |
|   |   |   |   |                                     | รับปีสิ้น |       |       |
|   |   |   |   |                                     | สุดวันที่ |       |       |
|   |   |   |   |                                     | 31    |       |       |
|   |   |   |   |                                     | ธ     |       |       |
|   |   |   |   |                                     | ันวาคม |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   |   |   |                                     | 2549  | 2550  | 2551  |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   |   |   |                                     | จำน   | จำน   | จำน   |
|   |   |   |   |                                     | วนเงิน | วนเงิน | วนเงิน |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| ก |   |   |   |                                     | (71   | 3     | (9    |
| ร |   |   |   |                                     | 9,288 | 69,40 | 9,995 |
| ะ |   |   |   |                                     | ,523) | 7,160 | ,594) |
| แ |   |   |   |                                     |       |       | (1,28 |
| ส |   |   |   |                                     | (54   | (51   | 0,835 |
| เ |   |   |   |                                     | 2,439 | 6,136 | ,744) |
| ง |   |   |   |                                     | ,366) | ,186) |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       | -     |
| ส |   |   |   |                                     | -     | 5     |       |
| ด |   |   |   |                                     |       | 25,00 | 24,04 |
| จ |   |   |   |                                     | (     | 0,000 | 5,280 |
| า |   |   |   |                                     | 1,441 |       |       |
| ก |   |   |   |                                     | ,275) | (3    | -     |
| ก |   |   |   |                                     |       | 3,548 |       |
| ิจ |   |   |   |                                     | -     | ,640) | (2,57 |
| ก |   |   |   |                                     |       |       | 9,100 |
| ร |   |   |   |                                     | (2,59 | (6    | ,897) |
| ร |   |   |   |                                     | 1,056 | 5,000 |       |
| ม |   |   |   |                                     | ,348) | ,000) | (1    |
| ล |   |   |   |                                     |       |       | 3,949 |
| ง |   |   |   |                                     | (2    | (2,49 | ,589) |
| ท |   |   |   |                                     | 1,994 | 2,195 |       |
| ุน |   |   |   |                                     | ,709) | ,870) | 1     |
|   |   |   |   |                                     |       |       | 31,69 |
| เ |   |   |   |                                     | 74,13 | (1    | 8,500 |
| ง |   |   |   |                                     | 6,781 | 9,106 |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       | ,363) | -     |
| ล |   |   |   |                                     | 38,13 |       |       |
| ง |   |   |   |                                     | 1,849 | 95,74 | -     |
| ท |   |   |   |                                     |       | 6,456 |       |
| ุน |   |   |   |                                     | (128) |       | -     |
| ช |   |   |   |                                     |       | -     |       |
| ั่ว |   |   |   |                                     | 24    |       | 35    |
| ค |   |   |   |                                     | 2,250 | -     | 5,104 |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     | 25    | -     |       |
| ว |   |   |   |                                     | 3,821 |       |       |
| ( |   |   |   |                                     |       | 1,50  |       |
| เ |   |   |   |                                     |       | 7,921 |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ) |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ฝ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ำ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ีภ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้ำ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ( |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ) |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ซ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ซ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัฒ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| / |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ซ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ณ์ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| - |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ถ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ือ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ณ์ |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| ร |   |   |   |                                     | (3,76 | (2,13 | (3,81 |
| ว |   |   |   |                                     | 3,455 | 4,325 | 7,782 |
| ม |   |   |   |                                     | ,648) | ,522) | ,940) |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ธ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้ไ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิจ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| ก |   |   |   |                                     | 6,32  | -     | -     |
| ร |   |   |   |                                     | 4,250 |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       | (2    | 1,0   |
| แ |   |   |   |                                     | (1,27 | 2,657 | 55,58 |
| ส |   |   |   |                                     | 8,213 | ,187) | 7,692 |
| เ |   |   |   |                                     | ,419) |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       | -     | 8     |
| ิน |   |   |   |                                     | 1     |       | 35,36 |
| ส |   |   |   |                                     | 40,40 | 2     | 2,427 |
| ด |   |   |   |                                     | 0,000 | 66,20 |       |
| จ |   |   |   |                                     |       | 0,000 | 6     |
| า |   |   |   |                                     | 6     |       | 91,85 |
| ก |   |   |   |                                     | 34,87 | 5     | 0,000 |
| ก |   |   |   |                                     | 3,780 | 00,00 |       |
| ิจ |   |   |   |                                     |       | 0,000 | 1,0   |
| ก |   |   |   |                                     | 1,5   |       | 00,00 |
| ร |   |   |   |                                     | 00,00 | (2    | 0,000 |
| ร |   |   |   |                                     | 0,000 | 5,740 |       |
| ม |   |   |   |                                     |       | ,400) | (13   |
| จ |   |   |   |                                     | (8    |       | 9,437 |
| ัด |   |   |   |                                     | 4,968 | (90   | ,900) |
| ห |   |   |   |                                     | ,875) | 7,741 |       |
| า |   |   |   |                                     |       | ,267) | (1,29 |
| เ |   |   |   |                                     | (68   |       | 7,740 |
| ง |   |   |   |                                     | 7,224 | 45,29 | ,460) |
| ิน |   |   |   |                                     | ,251) | 0,168 |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       | 57,47 |
| เ |   |   |   |                                     | 2,0   | 12,50 | 7,443 |
| ง |   |   |   |                                     | 04,79 | 0,000 |       |
| ิน |   |   |   |                                     | 0,579 |       | -     |
| ส |   |   |   |                                     |       | (77   |       |
| ด |   |   |   |                                     | -     | 9,032 | (78   |
| ร |   |   |   |                                     |       | ,127) | 4,572 |
| ับ |   |   |   |                                     | (32   |       | ,358) |
| ล |   |   |   |                                     | 2,371 |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     | ,198) |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัญ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ีแ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ั้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ถ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ( |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ) |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิจ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| กู้ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ืม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัญ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ับ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ำ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิษ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ู้ถ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ือ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| เ |   |   |   |                                     | 1,9   | (91   | 1,4   |
| ง |   |   |   |                                     | 13,61 | 1,180 | 18,52 |
| ิน |   |   |   |                                     | 0,866 | ,813) | 6,844 |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ธ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิจ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ( |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้ไ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ) |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิจ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| เ |   |   |   |                                     | 3     | (38   | (4    |
| ง |   |   |   |                                     | 12,44 | 4,770 | 4,057 |
| ิน |   |   |   |                                     | 0,215 | ,788) | ,901) |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     | 2     | 5     | 1     |
| แ |   |   |   |                                     | 57,37 | 69,81 | 85,04 |
| ล |   |   |   |                                     | 8,636 | 8,851 | 8,063 |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ีย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ( |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ) |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ธิ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ีย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ณ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ต |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| เ |   |   |   |                                     | 5     | 1     | 1     |
| ง |   |   |   |                                     | 69,81 | 85,04 | 40,99 |
| ิน |   |   |   |                                     | 8,851 | 8,063 | 0,162 |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ีย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ณ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+
| ข |   |   |   |                                     | 27,48 | 26,47 | 20,09 |
| ้อ |   |   |   |                                     | 3,207 | 2,587 | 8,765 |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ูล |   |   |   |                                     | 4     | -     | -     |
| ง |   |   |   |                                     | 62,50 |       |       |
| บ |   |   |   |                                     | 0,000 | 1,2   | 1,3   |
| ก |   |   |   |                                     |       | 15,76 | 30,57 |
| ร |   |   |   |                                     | 1,0   | 2,605 | 4,503 |
| ะ |   |   |   |                                     | 58,61 |       |       |
| แ |   |   |   |                                     | 6,536 | 5     | 4     |
| ส |   |   |   |                                     |       | 09,49 | 09,26 |
| เ |   |   |   |                                     | 7     | 2,411 | 1,323 |
| ง |   |   |   |                                     | 54,78 |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     | 7,572 | (5    | -     |
| ส |   |   |   |                                     |       | 3,651 |       |
| ด |   |   |   |                                     | -     | ,637) |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ผ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิ่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ต |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิม |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ปี |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี้ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ึก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ็น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ต |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย์ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี่ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ธ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิแ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ภ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| บ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ธ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิเ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ็น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ุ้น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัญ |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| โ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัฒ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| / |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| แ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ล |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ป |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ็น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ข |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ซ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื้อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ท |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัพ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ์ถ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| โ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ม |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิไ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ด |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ำ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
|   |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ต |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ั๋ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ส |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ัญ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ญ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ใ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ง |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ิน |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ว |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| พ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ื่อ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ่า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ย |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ช |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ำ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ะ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| เ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| จ |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ห |   |   |   |                                     |       |       |       |
| น |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ี้ก |   |   |   |                                     |       |       |       |
| า |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ร |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ค |   |   |   |                                     |       |       |       |
| ้า |   |   |   |                                     |       |       |       |
+---+---+---+---+-------------------------------------+-------+-------+-------+

บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- --------------------------------- ---------------- ----------- -----------
                                                                        งบรวม                        

                                                                        ตรวจสอบงวดสิ้นสุด               
                                                                        31 ธันวาคม                    

                                                                        2549             2550        2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                  

  1.                                  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)             1.25             0.55        0.18

  2.                                  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)       1.21             0.51        0.16

  3.                                  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)   1.32             2.47        0.98

  4.                                  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)     50.01            84.79       87.40

  5.                                  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            7.20             4.25        4.12

  6.                                  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)    N.A.             N.A.        N.A.

  7.                                  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)          N.A.             N.A.        N.A.

  8.                                  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)         0.41             0.56        0.50

  9.                                  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)               873              638         718

  10.                                 Cash Cycle (วัน)                   N.A.             N.A.        N.A.

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                   
  (Profitability Ratio)                                                                              

  11.                                 อัตรากำไรขั้นต้น (%) -                55.85            53.82       50.35
                                      รวมรายได้จากการขาย                                              

                                      - ไม่รวมรายได้จากการขาย             79.14            76.68       76.70

  12.                                 อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)        48.74            46.36       41.85

  13.                                 อัตรากำไรอื่น (%)                    0.50             1.24        0.52

  14.                                 อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)       154.58           181.52      183.00

  15.                                 อัตรากำไรสุทธิ (%)                   27.95            30.18       21.19

  16.                                 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)             26.49            22.54       14.94

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                  
  (Efficiency Ratio)                                                                                 

  17.                                 อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)         10.88            11.06       9.03

  18.                                 อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)     15.45            16.00       10.80

  19.                                 อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)         0.39             0.37        0.32

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                      
  (Financial Policy Ratio)                                                                           

  20.                                 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.08             1.00        1.42

  21.                                 อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) 7.61             8.52        5.70

  22.                                 อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     1.83             1.49        1.05
                                      (cash basis) (เท่า)                                             

  23.                                 อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)             89.21            73.83       -
  ----------------------------------- --------------------------------- ---------------- ----------- -----------

หมายเหตุ : อัตรากำไรขั้นต้น อัตรากำไรจากการดำเนินงาน และ อัตราเงินสดต่อการทำกำไร
คำนวณบนฐานรายได้หลักของบริษัทซึ่งได้แก่ รายได้ค่าเช่ารับและบริการ
และรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้แก่ลูกค้า และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอนเท่านั้น

คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

1.  ผลการดำเนินงาน

  1.1 รายได้

นับตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นมา
ซึ่งเป็นปีที่บริษัทเริ่มมีนโยบายระดมทุนจากการขายโรงงานให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอน
(“TFUND”) โครงสร้างรายได้ของบริษัทได้เปลี่ยนแปลงไป กล่าวคือ
รายได้จากการขายโรงงานให้ TFUND จะเป็นสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับรายได้รวม
เนื่องจากการขายโรงงานให้แก่ TFUND ในแต่ละคราวจะเป็นการขายจำนวนหลายโรงงาน
อย่างไรก็ดี รายได้ค่าเช่าและบริการยังคงเป็นรายได้หลักที่สำคัญของบริษัทต่อไป
เนื่องจากเป็นธุรกิจหลักของบริษัทและมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ในบางช่วงเวลาบริษัทยังมีรายได้จากการขายโรงงานให้แก่ลูกค้า
โดยที่เกือบทั้งหมดเป็นลูกค้าที่ใช้สิทธิซื้อโรงงานตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาเช่า
รายได้จากการขายโรงงานให้แก่ลูกค้าไม่สามารถคาดการณ์ได้ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของลูกค้าในการใช้สิทธิซื้อโรงงานจากบริษัท

นอกจากรายได้ดังกล่าวแล้ว บริษัทมีรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับ TFUND คือ
ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน TFUND และรายได้จากการเป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ให้แก่
TFUND ซึ่งรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของสินทรัพย์ของ TFUND

1.1.1 รายได้ค่าเช่ารับและค่าบริการ

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีรายได้ค่าเช่ารับและค่าบริการ 628.0 ล้านบาท 705.8 ล้านบาท
และ 811.6 ล้านบาท ตามลำดับ ในขณะที่มีต้นทุนในการให้เช่าและให้บริการ 131.0 ล้านบาท
164.6 ล้านบาท และ 189.1 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นกำไรขั้นต้นของการให้เช่าและให้บริการร้อยละ 79.1 ร้อยละ 76.7 และร้อยละ 76.7
ตามลำดับ

การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นจากปี 2549
นั้นมีสาเหตุมาจากการที่บริษัทเริ่มมีรายได้ค่าเช่าคลังสินค้าในปี 2550
ซึ่งรายได้ค่าเช่าคลังสินค้ามีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของการให้เช่าโรงงาน

รายได้ค่าเช่ารับและบริการของบริษัทในช่วง 3 ปีที่ผ่านมามีการเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.2 ร้อยละ 12.4
และร้อยละ 15.0 ต่อปีตามลำดับ

1.1.2 รายได้จากการขายโรงงานให้ TFUND

ในปี 2549 บริษัทมีการขายโรงงานที่มีผู้เช่าแล้วจำนวน 44 โรงงาน (พื้นที่เช่ารวม 100,407
ตารางเมตร) มูลค่า 1,982 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขาย 1,006 ล้านบาท คิดเป็นกำไรขั้นต้นร้อยละ
49.3

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากการขายโรงงาน 50 โรงงาน (พื้นที่เช่ารวม 102,475
ตารางเมตร) ให้แก่ TFUND รวมมูลค่า 2,058.5 ล้านบาท โดยมีต้นทุนขาย 1,103.2 ล้านบาท
คิดเป็นกำไรขั้นต้นร้อยละ 46.4

ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายโรงงาน 39 โรง (พื้นที่เช่ารวม 98,418 ตารางเมตร)
และคลังสินค้า 8 หลัง (พื้นที่เช่ารวม 19,600 ตารางเมตร) ให้แก่ TFUND มูลค่ารวม 2,205.2
ล้านบาท โดยมีต้นทุนขาย 1,298.0 ล้านบาท คิดเป็นกำไรขั้นต้นร้อยละ 41.1

การลงลงของกำไรขั้นต้นของการขายสินทรัพย์ให้ TFUND
มีสาเหตุหลักมาจากการที่การขายคลังสินค้าให้แก่ TFUND มีกำไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ

1.1.3 รายได้จากการขายโรงงานให้แก่ลูกค้า

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีรายได้จากการขายโรงงานให้แก่ลูกค้า 259.7 ล้านบาท 397.3
ล้านบาท และ 58.7 ล้านบาท ในขณะที่มีต้นทุนของการขายโรงงานดังกล่าว 130.0 ล้านบาท
192.2 ล้านบาท และ 39.9 ล้านบาท คิดเป็นกำไรขั้นต้นร้อยละ 49.9 ร้อยละ 51.6 และร้อยละ
32.1 ตามลำดับ

บริษัทขายโรงงานให้แก่ลูกค้าจำนวน 7 โรงงาน (พื้นที่รวม 16,500 ตารางเมตร) ในปี 2549
จำนวน 14 โรงงาน (พื้นที่รวม 23,511 ตารางเมตร) ในปี 2550 และ จำนวน 1 โรงงาน
(พื้นที่รวม 1,500 ตารางเมตร) ในปี 2551

รายได้จากการขายโรงงานให้แก่ลูกค้าเป็นรายได้ที่มิได้เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอ
ในบางช่วงเวลามีรายได้ดังกล่าวเกิดขึ้นจำนวนมาก
และบางช่วงเวลามีรายได้ดังกล่าวเกิดขึ้นจำนวนน้อย
ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของลูกค้าในการใช้สิทธิซื้อโรงงานตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาเช่าเป็นสำคัญ
นอกจากนั้น กำไรขั้นต้นของการขายโรงงานแต่ละโรงงานมีความแตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย
เช่น อายุ ขนาด ลักษณะของโรงงาน (Specification) รวมทั้งที่ตั้งของโรงงานที่ขาย

1.1.4 รายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับ TFUND

1) ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย ซึ่งเป็นส่วนแบ่งจากกำไรของ
TFUND ตามสัดส่วนที่บริษัทมีการลงทุนใน TFUND
รายได้ดังกล่าวขึ้นอยู่กับสัดส่วนการลงทุนของบริษัทใน TFUND และกำไรของ TFUND โดยในปี
2551 บริษัทมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน TFUND เพิ่มขึ้นร้อยละ 20.5 เนื่องจาก TFUND
มีกำไรเพิ่มขึ้นจากการที่มีโรงงาน/คลังสินค้าภายใต้การบริหารจัดการมากขึ้น

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน TFUND ตามวิธีส่วนได้เสีย 45.4
ล้านบาท 71.9 ล้านบาท และ 86.6 ล้านบาท ตามลำดับ

2) รายได้จากการเป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ซึ่งบริษัทขายให้แก่ TFUND สำหรับปี 2551
บริษัทมีรายได้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ร้อยละ 46.0 เนื่องจาก TFUND
มีโรงงาน/คลังสินค้าภายใต้การจัดการเพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้
รายได้จากการเป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ให้แก่ TFUND
มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นต่อไปจากการที่บริษัทมีนโยบายเสนอขายสินทรัพย์ของบริษัทให้แก่ TFUND
อย่างต่อเนื่องในอนาคต โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีรายได้ดังกล่าว 40.3 ล้านบาท 52.8
ล้านบาท และ 77.2 ล้านบาท ตามลำดับ

3) กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม เกิดจากการที่บริษัทจำหน่ายเงินลงทุนใน TFUND
จำนวน 50 ล้านหน่วย รวมมูลค่า 525 ล้านบาท ในปี 2550 ซึ่ง ณ วันที่จำหน่าย
เงินลงทุนดังกล่าวมีมูลค่าตามบัญชี 496 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีกำไรจำนวน 42 ล้านบาท ทั้งนี้ ในปี
2551 บริษัทไม่มีการขายเงินลงทุนใน TFUND

4) กำไรที่รับรู้เพิ่มเติมจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้ TFUND ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
บริษัทมีรายได้ดังกล่าวจำนวน 82.1 ล้านบาท 110.8 ล้านบาท และ 16.5 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยรายได้จำนวน 16.5 ล้านบาท เกิดจากการที่ TFUND ขายโรงงาน 4
โรงงานที่ซื้อไปจากบริษัทให้แก่ลูกค้าของ TFUND เองในปี 2551

1.1.5 รายได้อื่น ๆ

นอกจากรายได้ตามที่กล่าวข้างต้นแล้ว บริษัทยังมีรายได้ประเภทอื่น ๆ อีก ซึ่งได้แก่

1) รายได้จากงานรับเหมาก่อสร้าง
เป็นรายได้ที่เกิดจากการที่บริษัทได้รับว่าจ้างจากลูกค้าที่เช่าโรงงานของบริษัทให้ทำการต่อเติม/ดัดแปลงโรงงานที่เช่าอยู่

โดยปกติบริษัทมีรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างในแต่ละปีน้อยมาก อย่างไรก็ดี ในปี 2551 ที่ผ่านมา
บริษัทมีรายได้ดังกล่าวจำนวน 127.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากจำนวน 22.3 ล้านบาทในปี 2550
กว่าร้อยละ 60 ของรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างในปี 2551
เป็นรายได้จากการรับจ้างสร้างโรงงาน 1 หลังให้แก่ลูกค้ารายหนึ่ง

2) รายได้ค่าสาธารณูปโภค
เกิดจากการที่บริษัทเป็นผู้จัดหาสาธารณูปโภคเป็นการชั่วคราวให้แก่ลูกค้าที่เช่าโรงงานในระหว่างที่ลูกค้าอยู่ระหว่างดำเนินการขอสาธารณูปโภคประเภทนั้น
ๆ จากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

ทั้งนี้
โดยปกติบริษัทมิได้แสวงหากำไรจากการให้บริการงานรับเหมาก่อสร้างและการจัดหาสาธารณูปโภคให้แก่ลูกค้า

1.2 ค่าใช้จ่าย

1.2.1 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเมื่อเทียบกับรายได้รวมเท่ากับร้อยละ
6.6 ร้อยละ 6.6 และ ร้อยละ 7.7 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทในช่วง 3 ปีดังกล่าวเพิ่มขึ้นเฉลี่ยร้อยละ 22.9 และในปี
2551 ค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้าร้อยละ 14.5 ทั้งนี้
ส่วนประกอบที่สำคัญของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
(เงินเดือน โบนัส สวัสดิการ ยานพาหนะ ตลอดจนค่าใช้จ่ายการในการฝึกอบรม)
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทเพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากการที่ธุรกิจของบริษัทมีการขยายตัวอย่างรวดเร็วทั้งในส่วนของการพัฒนาโรงงานมาตรฐาน
และการขยายธุรกิจไปสู่การพัฒนาอาคารคลังสินค้าในปี 2549
ซึ่งส่งผลให้บริษัทต้องมีการเพิ่มจำนวนพนักงานในสายงานต่าง ๆ อีกมาก
มีการขยายพื้นที่สำนักงานของบริษัท ตลอดจนมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินการด้านการตลาดและอื่น ๆ
ที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น

1.2.2 ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีสัดส่วนดอกเบี้ยจ่ายในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เมื่อเทียบกับรายได้รวมร้อยละ 6.7 ร้อยละ 6.0
และ ร้อยละ 7.7 ตามลำดับ

ในช่วงปีดังกล่าวบริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 209.6 ล้านบาท 210.5 ล้านบาท และ 263.9
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 135.8 ร้อยละ 0.4 และร้อยละ 25.4 ต่อปี

การเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยจ่ายในปี 2549
ในอัตราที่สูงมีสาเหตุมาจากการที่บริษัทมีการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นมากเพื่อนำมาใช้ในการพัฒนาเขตอุตสาหกรรมโลจิสติคส์ไทคอน-บางนา
ประกอบกับการที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในตลาดเงินได้ปรับตัวสูงขึ้นนับตั้งแต่ปลายปี 2548 เป็นต้นมา
ทั้งนี้ อัตราการเพิ่มดังกล่าวลดลงอย่างมากในปี 2550 จากการที่บริษัทมีการเพิ่มทุนในปลายปี 2549
รวมทั้งการที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมได้ปรับตัวลดลงในปีดังกล่าว อย่างไรก็ดี ในปี 2551
อัตราการเพิ่มของดอกเบี้ยจ่ายกลับสูงขึ้นอีกครั้ง
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทมีการใช้เงินลงทุนที่มากขึ้นในการพัฒนาเขตอุตสาหกรรมโลจิสติคส์ไทคอน-วังน้อย

1.3 กำไร

  1.3.1 กำไรขั้นต้น

บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินธุรกิจ (จากการให้เช่าและจากการขายโรงงาน/คลังสินค้า)
ในรอบ 3 ปีที่ผ่านมาเท่ากับร้อยละ 55.9 ร้อยละ 53.8 และ ร้อยละ 50.4 ตามลำดับ
อัตรากำไรขั้นต้นในแต่ละปีขึ้นอยู่กับจำนวนและราคา
รวมทั้งอายุของโรงงาน/คลังสินค้าที่ขายเป็นสำคัญ ทั้งนี้
อัตรากำไรขั้นต้นของการขายจะต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของการให้เช่า

การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินธุรกิจในปี 2551
มีสาเหตุหลักจากการที่บริษัทมีจำนวนลูกค้าที่เช่าคลังสินค้าเพิ่มขึ้นมาก
ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นจากการให้เช่าคลังสินค้าจะต่ำกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของการให้เช่าโรงงาน
ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

  1.3.2 กำไรสุทธิ

บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการ
จากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิในงบกำไรขาดทุนเฉพาะกิจการไม่เท่ากับกำไรสุทธิในงบการเงินรวม

บริษัทมีกำไรสุทธิซึ่งคิดตามวิธีส่วนได้เสียและแสดงอยู่ในงบการเงินรวมในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา 869.2
ล้านบาท 1,062.7 ล้านบาท และ 724.9 ล้านบาท ตามลำดับ และกำไรสุทธิต่อหุ้น 1.59 บาท
1.64 บาท และ 1.11 บาท ตามลำดับ
อัตรากำไรสุทธิของบริษัทในช่วงเวลาดังกล่าวเท่ากับร้อยละ 27.9 ร้อยละ 30.2 และร้อยละ
21.2 ตามลำดับ

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิลดลงจากปีก่อนหน้า 335.4 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2550
บริษัทมีกำไรที่เกิดขึ้นจากกิจกรรมที่มิใช่ธุรกิจหลักของบริษัท อันได้แก่ กำไรจากการขายเงินลงทุนใน
TFUND จำนวน 42 ล้านบาท  กำไรจากการขายโรงงานให้แก่ผู้เช่าจำนวน 14 โรงงาน
ซึ่งถือว่าเป็นการขายโรงงานให้แก่ผู้เช่าเป็นจำนวนมากกว่าปกติ (ในขณะที่ในปี 2551
มีการขายโรงงานให้แก่ผู้เช่าเพียง 1 โรงงาน)
 และกำไรที่รับรู้เพิ่มเติมจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้ TFUND จากการที่บริษัทมีการลงทุนใน
TFUND ในสัดส่วนที่ลดลงจากปีก่อนหน้า

กล่าวโดยสรุป การเติบโตของผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
นอกจากจะมีสาเหตุมาจากการที่รายได้ค่าเช่า
และบริการซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องแล้ว
ยังมีสาเหตุสำคัญมาจากการที่บริษัทมีการขายโรงงานให้แก่ TFUND จนถึงปัจจุบัน
บริษัทมีการขายโรงงานและคลังสินค้าให้แก่ TFUND เป็นจำนวนรวม 172 โรงงาน และ 8
อาคารคลังสินค้า นอกจากนั้น บริษัทยังมีรายได้ประเภทอื่นเพิ่มขึ้นด้วย อันได้แก่
รายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับ TFUND ซึ่งประกอบด้วย รายได้จากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน TFUND
และรายได้จากการบริหารอสังหาริมทรัพย์ให้ TFUND
ซึ่งรายได้ดังกล่าวจะเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญในอนาคตของบริษัท
ซึ่งมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามขนาดของกองทุนที่ใหญ่ขึ้น

2.  ฐานะทางการเงิน

  2.1 สินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 11,734.1 ล้านบาท ซึ่งร้อยละ 77.7
เป็นสินทรัพย์ประเภทที่ดิน อาคารโรงงาน/คลังสินค้า อันประกอบด้วยที่ดิน
โรงงาน/คลังสินค้าที่อยู่ระหว่างก่อสร้างและพร้อมให้เช่า (ร้อยละ 42.9 ของสินทรัพย์รวม)
และที่ดินและโรงงาน/คลังสินค้าที่มีผู้เช่าแล้ว (ร้อยละ 34.9 ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการเติบโตของธุรกิจการจัดสร้างโรงงานมาตรฐานเพื่อให้เช่า
รวมทั้งการขยายสู่ธุรกิจการพัฒนาอาคารคลังสินค้าเพื่อให้เช่า โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
สินทรัพย์รวมของบริษัทมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยร้อยละ 23.6 ต่อปี ในขณะที่สินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2551
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550 ร้อยละ 21.2

2.1.1 สินทรัพย์ในระหว่างการพัฒนา/พร้อมให้เช่า/ให้เช่า

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีสินทรัพย์ระหว่างการพัฒนา สินทรัพย์พร้อมให้เช่า
และสินทรัพย์ที่มีผู้เช่าแล้วจำนวน 7,310.5 ล้านบาท 8,189.2 ล้านบาท และ 9,119.4 ล้านบาท
ตามลำดับ คิดเป็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดังกล่าวเฉลี่ยร้อยละ 17.5 ต่อปี

จากการเปรียบเทียบมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ที่เป็นที่ดินและอาคารโรงงาน/คลังสินค้าของบริษัทกับราคาประเมินสินทรัพย์ดังกล่าวที่ประเมินโดยวิธีต้นทุนทดแทนและวิธีคิดจากรายได้
พบว่ามูลค่าประเมินสูงกว่ามูลค่าตามบัญชีมาก
เนื่องจากสินทรัพย์ส่วนที่เป็นที่ดินมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับต้นทุนที่ดินที่ซื้อมาในอดีต
อีกทั้งมูลค่าของโรงงาน/คลังสินค้าหากคิดตามต้นทุนการก่อสร้างเพื่อสร้างทดแทนในปัจจุบันก็เพิ่มขึ้นมากด้วยเช่นกัน
นอกจากนั้น การที่โรงงานมาตรฐานส่วนหนึ่งของบริษัทมีผู้เช่าและก่อให้เกิดรายได้แล้ว
ได้ส่งผลให้มูลค่าประเมินโดยวิธีคิดจากรายได้มีค่าสูงขึ้นมาก

บริษัทมีนโยบายการคิดค่าเสื่อมราคาอาคารโรงงาน/คลังสินค้าในอัตราร้อยละ 5 ต่อปี
ของมูลค่าต้นทุนอาคาร

2.1.2 เงินลงทุนชั่วคราว

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีเงินลงทุนชั่วคราว 449.9 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการลงทุนในพันธบัตรของธนาคารแห่งประเทศไทย ทั้งนี้
การลงทุนในพันธบัตรธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นการลงทุนระยะสั้น
และเป็นทางเลือกที่ดีทางหนึ่งในการบริหารเงินของบริษัท เนื่องจากมีความเสี่ยงในการลงทุนต่ำ
โดยบริษัทได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในอัตราที่สูงกว่าการฝากเงินประเภทออมทรัพย์กับธนาคาร

2.1.3 ลูกหนี้การค้า

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมียอดลูกหนี้การค้า 12.5 ล้านบาท
โดยยอดลูกหนี้การค้าดังกล่าวเป็นยอดคงค้างของลูกหนี้ค่าเช่าโรงงาน 10.7 ล้านบาท
และลูกหนี้จากการรับเหมาก่อสร้าง 1.8 ล้านบาท อย่างไรก็ดี
บริษัทมีการเก็บค่ามัดจำการเช่าโรงงานเป็นเงินสดจำนวน 3-6 เดือนของค่าเช่า
และค่าบริการจากผู้เช่าทุกรายเพื่อบรรเทาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการผิดนัดของผู้เช่า

สำหรับการตั้งรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 3.96 ล้านบาท
ที่ปรากฏอยู่ในหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท
เป็นรายการค้างชำระของลูกหนี้ค่าเช่าโรงงานรายหนึ่งเป็นจำนวน 3.8 ล้านบาท
โดยผู้เช่าโรงงานดังกล่าวได้เลิกกิจการอันเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยี ทั้งนี้
บริษัทอยู่ในขั้นตอนการติดตามชำระหนี้จากลูกหนี้

2.1.4 เงินฝากประจำที่มีภาระค้ำประกัน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมียอดเงินฝากประจำจำนวน 12.4
ล้านบาทที่วางไว้กับธนาคารเพื่อเป็นหลักประกันวงเงินเลตเตอร์ออฟเครดิต
และทรัสต์รีซีทส์พร้อมวงเงินสำหรับจองอัตราแลกเปลี่ยน
และหนังสือค้ำประกันที่ธนาคารออกให้แก่หน่วยงานรัฐ รัฐวิสาหกิจและบริษัทเอกชน

2.1.5 การลงทุน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีเงินลงทุนในบริษัทย่อย บริษัทร่วม และบริษัทที่เกี่ยวข้อง ดังนี้

ก. บริษัท อีโค อินดัสเทรียล เซอร์วิสเซส จำกัด (บริษัทย่อย) ในสัดส่วนร้อยละ 99.99
ของทุนชำระแล้วของบริษัทย่อย ทั้งนี้ เงินลงทุนดังกล่าวคำนวณตามวิธีราคาทุนเท่ากับ 50.0
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.4 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท

ข. บริษัท ไทคอน โลจิสติคส์ พาร์ค จำกัด (บริษัทย่อย) ในสัดส่วนร้อยละ 99.99
ของทุนชำระแล้วของบริษัทย่อย เงินลงทุนดังกล่าวคำนวณตามวิธีราคาทุนเท่ากับ 2,515.0 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 21.8 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท

ค. กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอน (บริษัทร่วม) ในสัดส่วนร้อยละ 31.78 ของทุนชำระแล้วของ
TFUND เงินลงทุนดังกล่าวคำนวณตามวิธีส่วนได้เสียเท่ากับ 1,612.2 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
13.7 ของสินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อย คำนวณตามวิธีราคาทุนเท่ากับ 2,466.2 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 21.3 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท

ง. บริษัท บางกอกคลับ จำกัด (บริษัทที่เกี่ยวข้อง) ในสัดส่วนร้อยละ 0.11
ของทุนชำระแล้วของบริษัทดังกล่าว คิดเป็นเงินลงทุนหลังหักค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน 0.26
ล้านบาท

2.1.6 สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีภาษีเงินได้รอตัดบัญชีจำนวน 203.3 ล้านบาท
ซึ่งเกือบทั้งหมดเป็นการรอตัดบัญชีของภาษีเงินได้ที่เกิดจากกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้แก่
TFUND

สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเกิดขึ้นเนื่องจากการที่บริษัทไม่สามารถรับรู้กำไรจากการขายโรงงานให้แก่
TFUND ตามสัดส่วนที่บริษัทมีการลงทุนใน TFUND
การบันทึกภาษีในงบกำไรขาดทุนจึงมิได้บันทึกภาษีทั้งจำนวน
แต่หักด้วยภาษีจำนวนหนึ่งตามสัดส่วนที่บริษัทมีการลงทุนใน TFUND อย่างไรก็ดี
ภาษีที่เกิดจากกำไรจากการขายโรงงานให้ TFUND ทั้งจำนวนได้ถูกจ่ายชำระเป็นเงินสดแล้ว
(ยกเว้นภาษีที่เกิดจากการขายสินทรัพย์ให้ TFUND ในเดือนธันวาคม 2551 ที่ผ่านมา
ซึ่งทั้งจำนวนจะถูกจ่ายในเดือนพฤษภาคม 2552) ดังนั้น
จึงเกิดรายการสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเท่ากับผลต่างระหว่างภาษีที่ชำระแล้วเป็นเงินสดกับภาษีที่บันทึกในงบกำไรขาดทุน
ทั้งนี้
ยอดภาษีเงินได้รอตัดบัญชีจะลดลงได้เมื่อบริษัทสามารถรับรู้กำไรเพิ่มเติมจากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้
TFUND ในอนาคต

  2.2 หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 6,884.5 ล้านบาท ซึ่งมีส่วนประกอบที่สำคัญ คือ
เงินกู้ยืมและหุ้นกู้รวมกันร้อยละ 85.7 เจ้าหนี้การค้าร้อยละ 5.9 และเงินมัดจำจากผู้เช่าร้อยละ
3.5 ของหนี้สินรวม หนี้สินรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550 ร้อยละ 42.5
โดยมีสาเหตุหลักจากการเบิกใช้เงินกู้ยืมเพิ่มมากขึ้นเพื่อใช้ในการขยายกิจการของบริษัท
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการก่อสร้างอาคารคลังสินค้าในเขตอุตสาหกรรมโลจิสติคส์ไทคอนทั้งสองแห่ง

  2.2.1 เจ้าหนี้การค้า

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมียอดเจ้าหนี้การค้าจำนวน 403.7 ล้านบาท ร้อยละ 47.8
ของเจ้าหนี้การค้าเป็นเจ้าหนี้ค่าที่ดินที่อยู่ระหว่างขั้นตอนการโอนกรรมสิทธิ์จากผู้ขาย
ส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 51.1 เป็นเจ้าหนี้ค่าก่อสร้าง

เจ้าหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องกันที่ปรากฏอยู่ในงบดุลเป็นเจ้าหนี้ค่าที่ดินที่อยู่ระหว่างรอโอนกรรมสิทธิ์
ที่บริษัทซื้อจากบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท

  2.2.2 เงินกู้ยืม

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีเงินกู้ยืมรวมทั้งสิ้น 5,900.1 ล้านบาท
โดยเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี จำนวน 421.6 ล้านบาท
และหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี จำนวน 1,500.0 ล้านบาท รายละเอียดของเงินกู้ระยะยาว
ณ สิ้นปี 2551 ปรากฏในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 6 และ 18

เงินกู้ยืมของบริษัทประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้นร้อยละ 18.0 เงินกู้ยืมระยะยาวร้อยละ 31.2
และหุ้นกู้ร้อยละ 50.8 ของเงินกู้ยืมทั้งหมด
ยอดเงินกู้ยืมรวมสุทธิจากรายการเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2550 ร้อยละ 57.1
ซึ่งมีสาเหตุหลักจากการเบิกใช้เงินกู้ยืมเพิ่มมากขึ้นเพื่อใช้ในการขยายกิจการของบริษัท
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการก่อสร้างอาคารคลังสินค้าในเขตอุตสาหกรรมโลจิสติคส์ไทคอนทั้งสองแห่งดังที่กล่าวมาแล้ว

ในการพัฒนาโรงงาน/คลังสินค้าของบริษัทซึ่งถือว่าเป็นการลงทุนระยะยาวนั้น
บริษัทจะใช้เงินจากแหล่งเงินกู้ยืมระยะยาวและเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัท
ในส่วนของเงินกู้ระยะสั้นนั้น บริษัทจะใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับจ่ายชำระค่าที่ดินในช่วงก่อนที่บริษัทจะได้รับอนุมัติวงเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน
คณะกรรมการตรวจสอบของบริษัทได้มีการตรวจสอบอย่างสม่ำเสมอมิให้สัดส่วนของเงินกู้ระยะสั้นต่อเงินกู้รวมของบริษัทเกินอัตราที่กำหนด

ยอดคงค้างของเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวโดยรวมของบริษัทจะเพิ่มขึ้นตามการขยายธุรกิจของบริษัท
อย่างไรก็ดี ในบางช่วงเวลาบริษัทอาจมียอดคงค้างของเงินกู้ระยะสั้นจำนวนมาก-น้อยแตกต่างกันไป
ซึ่งขึ้นอยู่กับการบริหารเงินสดของบริษัทในช่วงนั้น ๆ เป็นสำคัญ

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา บริษัทมีการกู้ยืมเงินโดยการออกหุ้นกู้จำนวนรวมทั้งสิ้น 3,000 ล้านบาท
หุ้นกู้ที่ออกทั้งหมดมีอายุ 3 ปี
บริษัทนำเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นกู้ไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

บริษัทมีการตกลงในเงื่อนไขของการกู้ยืมเงินกับสถาบันการเงินบางแห่ง และผู้ถือหุ้นกู้ ที่สำคัญคือ
การดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราไม่เกิน 2.5 เท่า

  2.3 ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 4,849.5 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2550 ร้อยละ 0.05

ในเดือนมิถุนายน 2550 บริษัทได้ซื้อหุ้นของ TPARK จากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 5 ล้านหุ้น
ในราคาหุ้นละ 13 บาท โดยหุ้นดังกล่าวมีราคาตามบัญชี ณ วันที่ซื้อหุ้นละ 8.99 บาท
บริษัทจึงทำการบันทึกส่วนต่างที่เกิดขึ้นเป็นรายการ
“ส่วนเกินมูลค่าเงินลงทุนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อย” จำนวน 20.05 ล้านบาท
แสดงอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล อย่างไรก็ดี ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2550 มูลค่าหุ้นของ TPARK
ที่ถูกปรับด้วยราคาประเมินของทรัพย์สินส่วนใหญ่ของ TPARK ด้วยวิธีต้นทุน (Cost Method)
โดยผู้ประเมินอิสระ มีมูลค่าเท่ากับ 12.85 บาทต่อหุ้น

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Return on equity) ร้อยละ 26.5
ร้อยละ 22.5 และร้อยละ 14.9 การลดลงของอัตราส่วนดังกล่าวในช่วง 2
ปีหลังมีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทมีการเพิ่มทุนในปลายปี 2549 และการลดลงของกำไรสุทธิในปี
2551 อย่างไรก็ดี
การเพิ่มทุนดังกล่าวทำให้บริษัทมีเงินทุนจำนวนมากเพื่อใช้ในการขยายธุรกิจที่ให้ผลตอบแทนที่ดี
อันจะส่งผลให้ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นในที่สุด

  2.4 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ในอดีตที่ผ่านมาบริษัทมีแหล่งเงินทุนหลักเพื่อใช้ในการขยายธุรกิจการจัดสร้างโรงงานมาตรฐาน คือ
เงินทุนจากการดำเนินงาน และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน อย่างไรก็ดี ในช่วง 3-4
ปีที่ผ่านมาซึ่งธุรกิจโรงงานมาตรฐานมีการขยายตัวอย่างมาก
บริษัทได้มีส่วนร่วมในการจัดตั้งกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ไทคอนในปี 2548
เพื่อให้กองทุนดังกล่าวเป็นช่องทางระดมทุนทางหนึ่งของบริษัท
ซึ่งทำให้บริษัทลดการพึ่งพาการจัดหาเงินเพื่อพัฒนาโรงงานให้เช่าโดยการเพิ่มทุน

นอกจากนี้ บริษัทได้ขยายการลงทุนไปสู่ธุรกิจใหม่ คือ
การพัฒนาอาคารคลังสินค้าภายใต้การดำเนินการของบริษัทย่อย
โดยมีโครงการพัฒนาอาคารคลังสินค้าทั้งหมด 3 แห่งบนพื้นที่รวมประมาณ 650 ไร่
ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากในแต่ละปี
เงินทุนที่บริษัทหาได้จากแหล่งเงินทุนเดิมจึงไม่เพียงพอสำหรับการลงทุนในการพัฒนาอาคารคลังสินค้า
แม้ว่าบริษัทจะมีรายได้จากการขายสินทรัพย์ให้แก่ TFUND ทุกปี ตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นมา
ซึ่งจากความต้องการเงินทุนจำนวนมากเพื่อใช้ในการขยายธุรกิจไปสู่การพัฒนาอาคารคลังสินค้าดังที่กล่าว
บริษัทได้ทำการเพิ่มทุนและได้รับเงินจากการเพิ่มทุนจำนวน 2,033 ล้านบาท
ซึ่งการเพิ่มทุนได้ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลงเป็น 1.1 เท่า ณ สิ้นปี
2549 ฐานเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นจากการเพิ่มทุนได้ส่งผลให้บริษัทสามารถกู้ยืมเงินได้เพิ่มขึ้น
โดยบริษัทได้มีการออกหุ้นกู้ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมารวม 3,000 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้เล็งเห็นว่าการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องของบริษัทอาจส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ในต้นปี 2552 บริษัทจึงได้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่ผู้ถือหุ้น (TICON-W3) จำนวน
219,353,636 หน่วย ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในปี 2551 ทั้งนี้
หากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทเต็มจำนวน บริษัทจะได้รับเงินรวมทั้งสิ้น
4,387 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.4 เท่า

  2.5 สภาพคล่อง

ในปี 2551 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 2,355.2 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 3,817.8 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงิน 1,418.5 ล้านบาท

บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาจากการที่บริษัทมีการลงทุนพัฒนาโรงงาน/คลังสินค้าเพิ่มมากขึ้น
และมีการลงทุนใน TFUND เพิ่มมากขึ้น
โดยมีแหล่งเงินทุนมาจากเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทและการเบิกใช้เงินกู้เพิ่มมากขึ้น

จากข้อมูลการใช้ไปและได้มาของกระแสเงินสดตามที่กล่าวข้างต้น
จะพบว่าบริษัทมีสภาพคล่องทางการเงินพอเพียงสำหรับการดำเนินธุรกิจ
(การคำนวณอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current ratio) ไม่สามารถอธิบายสภาพคล่องของบริษัทได้
เนื่องจากบริษัทไม่มีการบันทึกรายการสินค้าคงเหลือในสินทรัพย์หมุนเวียน
(เนื่องจากลักษณะสินทรัพย์ของบริษัทส่วนใหญ่เป็นที่ดินและโรงงานซึ่งจะไม่บันทึกเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัท)
ในขณะที่รายการเจ้าหนี้การค้าค่าที่ดินและค่าก่อสร้างจะถูกบันทึกเป็นหนี้สินหมุนเวียน
จึงทำให้อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนมีค่าต่ำ)

ในปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
และความสามารถในการชำระภาระผูกพันเท่ากับ 5.70 เท่า และ 1.05 เท่า ตามลำดับ

3.  แนวโน้มในอนาคต

ยังเป็นที่สงสัยอยู่ว่าภาพรวมของเศรษฐกิจในปี 2552 จะเป็นเช่นไร
ในขณะที่สถานการณ์ทั่วโลกยังคงเปลี่ยนแปลงทำให้ยากที่จะประเมินสถานการณ์ของบริษัทในอนาคตได้นั้น
บริษัทเชื่อว่าธุรกิจโรงงานให้เช่าจะชะลอตัวลงในช่วงครึ่งปีแรกและจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นจนกระทั่งสิ้นปี
2552 และหลังจากนั้นบริษัทคาดว่าธุรกิจโรงงานให้เช่าจะขยายตัวมากขึ้นตั้งแต่ปี 2553 เป็นต้นไป
เนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจะกระตุ้นให้เกิดการผลิตในทำเลที่ก่อให้เกิดประสิทธิภาพและมีเสถียรภาพที่ดีกว่า
และด้วยเงินทุนที่มีอยู่อย่างจำกัดจะช่วยผลักดันให้ผู้ประกอบการหันไปเช่าโรงงาน/คลังสินค้าแทนการลงทุนเพื่อเป็นเจ้าของสินทรัพย์

บริษัทได้ชะลอการก่อสร้างโรงงานมาตรฐานไปจนกว่าโรงงานที่ว่างอยู่ในขณะนี้มีการเช่าในอัตราที่มากขึ้น

บริษัทจะยังคงมองหาโอกาสในการพัฒนาอาคารขนาดใหญ่สำหรับลูกค้าเฉพาะเจาะจงเพื่อให้เช่าระยะยาว
ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของบริษัทในสถานการณ์ที่มีความไม่แน่นอนสูงเช่นนี้
การพัฒนาโรงงาน/คลังสินค้าตามแบบที่ลูกค้าต้องการเช่นนี้ยังช่วยให้เกิดประสิทธิภาพในด้านต้นทุนการก่อสร้างอีกด้วย

การลดลงของกำไรของบริษัทในปี 2551 มีสาเหตุมาจากการลดลงของการขายสินทรัพย์ให้แก่ลูกค้า
และการไม่มีรายได้พิเศษเกิดขึ้นในปี 2551
โรงงาน/คลังสินค้าที่ยังอยู่กับบริษัทจะยังคงเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ให้แก่บริษัท
ในขณะที่โรงงาน/คลังสินค้าที่ว่างพร้อมให้เช่าจะสามารถสร้างรายได้ให้แก่บริษัทในทันทีที่ภาคการผลิตมีการฟื้นตัว
ผมเชื่อว่าบริษัทอยู่ในสถานะที่มีกระแสเงินสดหมุนเวียนที่เพียงพอเพื่อรับมือกับสภาวะตกต่ำในปัจจุบันและการฟื้นตัวในอนาคตด้วยเช่นกัน