12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  หน่วย: พันบาท                           ปี 2543      ปี 2544      ปี 2545

  รายได้รวม                              1,302,688   1,497,173   1,503,154

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม                     1,004,996   1,121,842   1,050,081

  กำไรสุทธิ                               423,624     341,430     441,354

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                     4.98        4.02        5.19

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                        85,000      85,000      85,000

  สินทรัพย์รวม                             2,938,244   3,192,667   3,413,382

  หนี้สินรวม                               245,982     225,631     207,896

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                           2,692,261   2,967,036   3,205,486

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                    31.67       34.91       37.71

  อัตราเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาล(บาท)   N.A.        1           1.25
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

  ------------------------------------- ----------- ----------- ------------
  หน่วย: พันบาท                           ปี 2543      ปี 2544      ปี 2545

  รายได้รวม                              2,492,746   2,537,883   2,429,339

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม                     1,967,689   2,053,653   1,843,470

  กำไรสุทธิ                               423,624     341,430     441,354

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                     4.983       4.02        5.19

  จำนวนหุ้น (พันหุ้น)                        85,000      85,000      85,000

  สินทรัพย์รวม                             4,100,667   4,112,111   4,358,865

  หนี้สินรวม                               1,251,967   996,584     1,020,590

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                           2,692,261   2,967,036   3,205,486

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                    31.67       34.91       37.71

  อัตราเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาล (บาท)  N.A.        1           1.25
  ------------------------------------- ----------- ----------- ------------

1.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  การตรวจสอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท
  แสดงฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2544
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดเดียวกันของแต่ละปี
  ซึ่งแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2.2 ได้รวมงบการเงินของบริษัทย่อยแห่งหนึ่ง
  ซึ่งตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นในสำนักงานเดียวกัน โดยมิได้แสดงความเห็นต่องบการเงิน
  เนื่องจากความไม่แน่นอนอย่างมีสาระสำคัญในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
  เนื่องจากมีหนี้สินเป็นจำนวนมาก และเจ้าหนี้ได้ยื่นฟ้องบริษัทนี้ให้ชำระหนี้แล้วตั้งแต่เดือนธันวาคม
  2542 ซึ่งขณะนี้คดีอยู่ในระหว่างการพิจารณาของศาล

2.  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ตารางสรุปงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสดโดยเปรียบเทียบ 3 ปีที่ผ่านมา
  และงวดล่าสุด และแสดงอัตราร้อยละของแต่ละรายการต่อยอดรวม (common size ratio)

  - โปรดดูเอกสารแนบ (3) -

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

  - โปรดดูเอกสารแนบ (3)-

 2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2545 ผลการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทดีขึ้น ร้อยละ 29.27 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
  2544
  ส่วนหนึ่งเกิดจากผลการดำเนินงานของโรงแรมในกลุ่มดุสิตธานีและกลุ่มรอยัลปริ๊นเซสส่วนใหญ่ดีขึ้นหลังจากมีการปรับปรุงตกแต่งโรงแรม
  และการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ
  แต่ก็ยังมีโรงแรมบางแห่งที่ผลประกอบการลดลงคือโรงแรมดุสิตนิกโก้ ฟิลิปปินส์
  ที่เกิดจากผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศที่ทำให้รายได้ลดลง
  นอกจากนี้ยังมีการตีมูลค่าทรัพย์สินของโรงแรมดุสิตนิกกโก้ใหม่
  ทำให้เกิดการด้อยค่าของทรัพย์สินจำนวน 43 ล้านบาท
  ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้กำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมานั้นได้แก่ ค่าใช้จ่ายในปี
  2545 ลดลง เนื่องจากในปี 2544 มีค่าใช้จ่ายในการใช้สิทธิชำระหนี้แทนบจ.
  เวิลด์อินเตอร์เทรด คอร์ปอเรชั่น และค่าใช้จ่ายจากการตั้งหนี้สงสัยจะสูญของเงินกู้ยืมของบจ.
  ทรัพย์สินธานี เมื่อวิเคราะห์สถานะทางการเงินโดยรวมบริษัทมีสภาพคล่องมากขึ้น
  มีการหมุนเวียนของลูกหนี้และระยะเวลาการเก็บหนี้ดีขึ้น ความสามารถในการหากำไรสูงขึ้น
  และประสิทธิภาพในการใช้ทรัพย์สินมากขึ้น
  ซึ่งส่งผลกำไรต่อหุ้นสูงและอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นอีกทั้งบริษัทมีภาระหนี้สินน้อย
  มีความสามารถชำระดอกเบี้ยสูงขึ้น จึงมีความเสี่ยงต่ำ
  ทำให้สามารถหาแหล่งเงินกู้ได้ง่ายเนื่องจากมีฐานะทางการเงินที่ดี

1. รายได้

ในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 2,429 ล้านบาทลดลงจากปีก่อน 109 ล้าบาท
เนื่องจากในปี 2544 มีรายได้จากการขายกิจการอาคารชุดรวมอยู่ 33.2 ล้านบาทเศษ
และรายได้จากการขายเงิน ลงทุนบจ. ทรัพย์สินธานี
ซึ่งเคยรับรู้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานไว้แล้ว เมื่อขายออกให้บุคคลภายนอกจึงเกิดกำไรจำนวน
97.6 ล้านบาทเศษ ส่วนรายได้ดอกเบี้ยรับมีการปรับตัวลงของอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก
และรายได้อื่นลดลง หากพิจารณาเฉพาะรายได้จากการดำเนินงานของกิจการโรงแรม
จะเห็นได้ว่ามีรายได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 35.7 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.64
และรายได้จากการรับบริหารโรงแรมเพิ่มขึ้น 7.36 ล้านบาทคิดเป็น
รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนอัตราร้อยละ 9.42 โดยมีรายละเอียดดังนี้

ธุรกิจโรงแรม

- กลุ่มโรงแรมดุสิตธานี มีรายได้จากธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 73.6
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 6.24 ซึ่งเป็นผลจากการที่ได้มีการปรับปรุงตกแต่งโรงแรมอย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะโรงแรมดุสิต รีสอร์ท พัทยา และโรงแรมดุสิต รีสอร์ท และ โปโลคลับ
ที่ทำการปรับปรุงใหญ่ต่อเนื่องมา 3 ปี ทำให้สามารถปรับราคาขายได้สูงขึ้น
แต่ทั้งนี้จะต้องดูราคาตลาดและคู่แข่งเทียบเคียงด้วย ส่วนโรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพ
ได้ชะลอการปรับปรุงตกแต่งใหญ่ออกไปคงไว้เพียงตกแต่งเพื่อรักษาระดับโรงแรมเท่านั้น
นอกจากการปรับราคาค่าห้องแล้วในปี 2545 ได้มีการทำการตลาด การโฆษณา
และส่งเสริมการขายในรูปแบบต่างๆ ทั้งในส่วนที่ร่วมกับกลุ่มพันธมิตรทางการค้า (AHA)
และการทำโฆษณาเฉพาะกลุ่ม

- กลุ่มโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส มีรายได้จากธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 9.7
ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 2.25 ซึ่งส่วนหนึ่งมีผลจากการปรับราคาหลังจากมีการปรับปรุงโรงแรมแล้ว
ได้แก่โรงแรมรอยัลปริ๊นเซส เชียงใหม่ และโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส หลานหลวง
ส่วนโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส ศรีนครินทร์ ถึงแม้ยังไม่มีการปรับปรุงโรงแรม
แต่โรงแรมมีรายได้เพิ่มขึ้นจากกลุ่มประชุมสัมมนา และรายได้จากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น

- ปี 2545 Philippine Hoteliers, Inc. มีรายได้จากธุรกิจโรงแรมลดลง 71.4 ล้านบาท
คิดเป็น 13.27% จากปี 2544
เนื่องจากสภาวะไม่ปกติทางเศรษฐกิจและทางการเมืองภายในประเทศ
ประกอบกับสภาวะการแข่งขันที่สูง

- ปี 2545 บ.เทวารัณย์ สปา มีรายได้จากธุรกิจสถานสุขภาพ เพิ่มขึ้น 25.1 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2545 เทวารัณย์ สปา ที่โรงแรมดุสิตธานี เปิดดำเนินการเต็มปี
และในเดือนพฤศจิกายน 2545 มีสาขาเพิ่มอีก 1 แห่งที่โรงแรมดุสิตรีสอร์ท พัทยา

ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า

ปี 2545 รายได้จากธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าลดลงประมาณ 0.12 ล้านบาท คิดเป็น 0.45%
จากปี 2544 จากพื้นที่ให้เช่าสำนักงานทั้งหมด 13,578.19 ตารางเมตร
ปัจจุบันมีผู้เช่าพื้นที่ประมาณ 6,823.72 ตารางเมตร อัตราค่าเช่าเฉลี่ย 258 บาทต่อตารางเมตร
เนื่องจากธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่ามีการแข่งขันสูง
ประกอบกับอาคารพาณิชย์ที่สร้างขึ้นใหม่หลายแห่งในบริเวณใกล้เคียงยังมีพื้นที่ให้เช่าว่างอยู่
ทำให้หาผู้เช่าได้ยากและผู้เช่าเดิมมีโอกาสขอต่อรองราคาให้ลดลงอีก
บริษัทได้ให้พื้นที่บางส่วนแก่บริษัทในเครือเช่า เพื่อลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินธุรกิจของบริษัทในเครือ

ธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรม

บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการรับจ้างบริหารโรงแรม และรายได้ค่าแฟรนไชส์ ในปี 2545
จำนวน 85.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 7.36 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 9.42
เนื่องจากผลประกอบการของโรงแรม ที่รับบริหารโดยภาพรวมดีขึ้น

รายได้อื่นๆ

ปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้ดอกเบี้ยรับ 36 ล้านบาท ลดลง 5 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
13.89 เนื่องจากมีการใช้เงินในการปรับปรุงตกแต่งโรงแรม

รายได้อื่นในปี 2545 ลดลง เนื่องจากในปี 2544
มีกำไรจากการขายเงินลงทุนบจ.ทรัพย์สินธานีจำนวน 97.63 ล้านบาท
กำไรดังกล่าวเกิดจากการที่บมจ. รอยัลปริ๊นเซส ได้เคยรับรู้ผลขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสียของ
บจ.ทรัพย์สินธานีไว้ เมื่อขายเงินลงทุนของบจ.ทรัพย์สินธานีให้บุคคลอื่น จึงเกิดกำไรตามบัญชีขึ้น

2. ค่าใช้จ่าย

บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในปี 2545 ลดลงจากปี 2544 เนื่องจากในปี 2544 มี
ค่า ใช้จ่ายดังต่อไปนี้

1. ค่าใช้จ่ายจากการที่บริษัทใช้สิทธิในการชำระค่าภาษีแทนบจ. เวิลด์ อินเตอร์เทรด คอร์ปอเรชั่น
ต่อเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ จำนวน 41.05 ล้านบาท
ทั้งนี้เพื่อระงับความเสียหายอันอาจเกิดขึ้นต่อภาพลักษณ์ของบริษัทและกิจการโรงแรมที่บริษัทดำเนินอยู่
จึงได้บันทึกบัญชี บจ. เวิลด์ อินเตอร์เทรด คอร์ปอเรชั่น เป็นลูกหนี้ และตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ
และบันทึกหนี้สูญเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ขณะนี้ทางบริษัทกำลังดำเนินการตามกฎหมายเพื่อเรียกเงินชำระภาษีแทนดังกล่าวคืนจากบจ. เวิลด์
อินเตอร์เทรด คอร์ปอเรชั่น

2. มีการตั้งค่าใช้จ่ายหนี้สงสัยจะสูญของเงินให้กู้ยืม และดอกเบี้ยค้างรับที่บมจ.รอยัลปริ๊นเซส เป็น
เจ้าหนี้บจ. ทรัพย์สินธานี จำนวน 197.83 ล้านบาท

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีฐานะการเงินที่มั่นคง โดยมีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,359 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 247 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 6.01
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินเพิ่มขึ้น 353 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการที่บริษัทมีผลประกอบการดีขึ้น

หนี้สิน

ในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 1,020 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 24 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 2.41 ในปี 2545 บมจ. รอยัล ปริ๊นเซส ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมครบถ้วนแล้ว
แต่สาเหตุหลักที่ทำให้ หนี้สินเพิ่มขึ้นจากปีก่อน เกิดจากดอกเบี้ยค้างจ่ายของเงินกู้ยืมของบจ.
โคราชธานี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2545 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 3,205 ล้านบาท มีมูลค่าตามบัญชีเท่ากับ
37.71 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เนื่องจากผลกำไรของปี 2545 จำนวน 441 ล้านบาท
และจ่ายเงินปันผล 212 ล้านบาท

กระแสเงินสด

ปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 815 ล้านบาท สูงขึ้นจากปีก่อน 96
ล้านบาท เนื่องจากมีเงินสดสุทธิหลังปรับรายการกระทบยอดกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจำนวน 41 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดจากทรัพย์สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น 20 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดจากหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น 35 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2544
มีการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยไปให้บุคคลภายนอก จึงได้ทำการโอนสินทรัพย์และ
หนี้สินดำเนินงานออกจากงบการเงินรวม ซึ่งบริษัทย่อยดังกล่าวมีจำนวนหนี้สินมากกว่าสินทรัพย์
จึงทำให้ เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2545 สูงกว่าปีก่อน

นอกจากนี้บริษัทได้นำไปใช้ในกิจกรรมลงทุนจำนวน 722 ล้านบาท
โดยลงทุนในเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาวอื่นซึ่งเป็นตั๋วสัญญาใช้เงินที่มีกำหนดจ่ายเกิน 3
เดือน และใช้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรโดยการปรับปรุงตกแต่งโรงแรมและซื้อสินทรัพย์เป็นเงิน 165
ล้านบาท ส่วนในกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินมีจำนวน 292 ล้านบาท
เนื่องจากมีการคืนเงินกู้ที่เหลือทั้งหมด 52 ล้านบาท จ่ายคืนแก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
เนื่องจากการลดทุนของบริษัทย่อย 22 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล 212 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  2543 2544 2545

อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) 1.42 1.73 1.91

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) 1.20 1.57 1.75

จากอัตราส่วนวัดสภาพคล่องของบริษัทเมื่อเปรียบเทียบกับผลงานในปีก่อนๆ บริษัทมีสภาพคล่องมากขึ้น
เนื่องจากบริษัทมีเงินสดคงเหลือจากการดำเนินการหลังจากนำไปลงทุนในสินทรัพย์ถาวรแล้ว
และยังไม่ได้นำไปลงทุนในรูปอื่นจึงได้นำมาลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินที่ไม่เกิน 1 ปี
ที่ปรากฏอยู่ในเงินลงทุนชั่วคราวที่เพิ่มขึ้น

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการบริหารหนี้สิน

  2543 2544 2545

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) 0.47 0.34 0.32

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 1.54 1.12 1.44

จากอัตราส่วนความสามารถในการบริหารหนี้จะเห็นได้ว่าบริษัทมีภาระหนี้สินค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับส่วนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ
32 ของส่วนผู้ถือหุ้นเท่านั้น หรือ 0.32 :1 ซึ่งน้อยกว่าปีก่อน
และความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเท่ากับ 1.44 เท่าซึ่งเพิ่มมากขึ้นจากปี 2544
ซึ่งมีค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่รายการปกติรวมอยู่ทำให้กำไรน้อยลงกว่าความเป็นจริง
หนี้สินที่ปรากฏในงบการเงินรวมเป็นเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ตั้งในอัตราดอกเบี้ยผิดนัดชำระของบจ.โคราชธานี
อย่างไรก็ดีฐานะทางการเงินของบริษัท แสดงถึงความเสี่ยงต่ำ
หากไปหาแหล่งเงินกู้เพื่อลงทุนสามารถดำเนินการได้ง่าย

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

2543 2544 2545

อัตรากำไรสุทธิ 16.99 13.45 18.17

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น 16.91 12.07 14.30

จากอัตราส่วนดังกล่าวข้างต้นแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการหากำไรมีอัตราส่วนร้อยละ
18.17 ของรายได้ซึ่งมากขึ้นกว่าปีก่อนๆ และมีอัตราส่วนผลกำไรต่อส่วนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ
14.30 ซึ่งมากกว่าปี 2544 แต่น้อยกว่าปี 2543
แต่บริษัทยังมีความสามารถในการหากำไรอยู่ในระดับที่ดีพอสมควร