11. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ หน่วย : พันบาท

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ปี                                      | งบกา   |         |         |
|                                        | รเงินขอ |         |         |
|                                        | งบริษัทฯ |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                        | 2552   | 2553    | 2554    |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน              | 8,747  | 13,182  | 47,571  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้า                              | 2      | 290,456 | 258,946 |
|                                        | 64,039 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| สินค้าคงเหลือ                             | 59,875 | 75,010  | 95,612  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                       | 3      | 461,991 | 483,537 |
|                                        | 69,267 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                | 3      | 438,130 | 515,112 |
|                                        | 39,769 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์                              | 7      | 919,445 | 1,      |
|                                        | 33,836 |         | 023,731 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงิน                                    | 68,024 | 77,203  | 138,995 |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้า                             | 88,985 | 127,913 | 164,715 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน              | 43     | 403     | -       |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี     | 39,737 | 44,997  | 50,671  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                         | 2      | 355,638 | 406,765 |
|                                        | 57,305 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินกู้ยืม                                 | 63,751 | 97,373  | 132,215 |
| ระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมหนี้สิน                                | 3      | 453,010 | 550,713 |
|                                        | 21,056 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ทุนจดทะเบียน                             | 1      | 100,000 | 100,000 |
|                                        | 00,000 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ทุนชำระแล้ว                              | 1      | 100,000 | 100,000 |
|                                        | 00,000 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                           | 86,650 | 86,650  | 86,650  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรสะสม                               | 2      | 269,785 | 276,368 |
|                                        | 16,130 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         | 4      | 466,435 | 473,018 |
|                                        | 12,780 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                        |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย                         | 9      | 1,      | 1,      |
|                                        | 70,222 | 142,426 | 232,393 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                                | 7      | 926,603 | 1,      |
|                                        | 55,323 |         | 033,223 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                | 74,941 | 83,914  | 88,146  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                              | 7,461  | 7,041   | 12,312  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                                | 1      | 109,655 | 76,364  |
|                                        | 10,829 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                  | 1.11   | 1.10    | 0.76    |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน            | 1      | 128,719 | 130,494 |
|                                        | 00,510 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | (4     | (1      | (1      |
|                                        | 1,012) | 08,601) | 26,642) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             | (7     | (       | 30,537  |
|                                        | 0,908) | 15,683) |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เง                                     | 11,410 | 4,435   | 34,389  |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                    |   | งบกา   |        |        |
|                                     |   | รเงินขอ |        |        |
|                                     |   | งบริษัทฯ |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   | 2552   | 2553   | 2554   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ( | 1.44   | 1.30   | 1.19   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               | ( | 1.20   | 1.09   | 0.95   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   | ( | 98     | 95     | 76     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ( | 29     | 27     | 33     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                      | ( | 60     | 61     | 58     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                        | ( | 22.15  | 18.89  | 16.16  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              | ( | 14.87  | 12.40  | 9.67   |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                         | ( | 11.42  | 9.60   | 6.20   |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               | ( | 15.90  | 11.93  | 7.46   |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากส่วนของเจ้าของ         | ( | 26.85  | 23.51  | 16.41  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            | ( | 0.78   | 0.97   | 1.14   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรา                                | ( | 1.25   | 0.94   | 0.86   |
| ส่วนความสามารถในการชำระหนี้ระยะสั้น,ด.บ. | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ( | 50.53  | 54.72  | 52.38  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ2553 

(1) ภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2554 บริษัทฯมีรายได้จากการขาย 1,232.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
ที่มีรายได้จากการขาย 1,142.43 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 7.87
ขณะที่ปริมาณการใช้เม็ดพลาสติก ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลัก ของปี 2554 เปรียบเทียบกับปี 2553
สูงขึ้นร้อยละ 5.0

ปี 2554 ราคาเม็ดพลาสติกซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิต มีระดับราคาที่สูงต่อเนื่องจากปลายปี 2553
และได้รับอิทธิพลจากสถานะการณ์ทางการเมืองและศรษฐกิจ ทั้งภายในประเทศและภายนอกประเทศ
ทำให้แนวโน้มราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลอดปี 2554 ทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้นตามไปด้วย
บริษัทต้องพยายามบริหารจัดการเพื่อควบคุมต้นทุนการผลิตและการดำเนินงาน
ไม่ให้มีอัตราสูงขึ้นตามราคาวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายต่าง ๆที่ปรับตัวสูงขึ้น

(2) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจ

รายได้

นโยบายการรับรู้รายได้

บริษัทฯมีนโยบายรับรู้รายได้จากการขายแสดงมูลค่าตามใบกำกับสินค้าซึ่งไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่มของสินค้าที่ได้ส่งมอบและหลังจากหักส่วนลดแล้ว

โครงสร้างรายได้

ในปี 2554 บริษัทฯมีรายได้รวม 1,240.60 ล้านบาท เป็นรายได้จากการขาย 1,232.39
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 99.34 ของรายได้รวม ซึ่งเป็นการขาย ในประเทศ:ต่างประเทศ
คิดเป็นสัดส่วน 9:1 และมีรายได้อื่นอีก 8.20 ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 0.66 ของรายได้รวม

โครงสร้างรายได้แบ่งตามภูมิประเทศ

  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
  รายได้                     2552              2553              2554     

                            ล้านบาท   %        ล้านบาท   %        ล้านบาท   %

  รายได้จากการขายในประเทศ    895      92 %     1,029    90 %     1,098    89 %

  รายได้จากการขายต่างประเทศ   75       8 %      113      10 %     134      11 %

  รวมรายได้จากการขาย         970      100 %    1,142    100 %    1,232    100 %
  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

ในปี 2554 รายได้หลักของบริษัทฯ มาจากการขายบรรจุภัณฑ์พลาสติกภายในประเทศเป็นหลัก
คิดเป็นร้อยละ 89 ของรายได้จากการขาย ขณะที่รายได้จากการขายในต่างประเทศ
เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 11 ของรายได้จากการขาย

โครงสร้างรายได้ในปี 2554 แบ่งตามสัดส่วนของรายได้
เป็นรายได้จากบรรจุภัณฑ์ที่ใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม คิดเป็นร้อยละ 55
ของรายได้จากการขาย รายได้จากบรรจุภัณฑ์ของใช้ในครัวเรือนร้อยละ 16
ของรายได้จากการขาย รายได้จากบรรจุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์ร้อยละ 24
ของรายได้จากการขาย รายได้จากอุปกรณ์เครื่องมือช่างและชิ้นส่วนเฟอร์นิเจอร์ ร้อยละ 5
ของรายได้จากการขาย โดยสัดส่วนรายได้หลัก ในปี 2554
ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม เช่นเดียวกันกับปี 2553
และ2552 ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของบริษัทฯ
ที่เน้นผลิตผลิตภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มเป็นหลัก แม้อัตราส่วนจะลดต่ำกว่า 2
ปีที่ผ่านมา อันเป็นผลมาจากการที่ขยายปริมาณการขายไปยังกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้บริษัทฯ ยังคงมีแนวนโยบายที่จะขยายอัตราส่วนในบรรจุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์
ให้เพิ่มมากขึ้นต่อไปอีก

โครงสร้างรายได้แบ่งตามอุตสาหกรรม

+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| ผลิตภัณฑ์                   | 2552  |       | 2   |     | 2   |      |
|                          |       |       | 553 |     | 554 |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
|                          | ล     | %     | ล้าน | %   | ล้าน | %    |
|                          | ้านบาท |       | บาท |     | บาท |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| บรรจ                     | 545   | 56%   | 653 | 57% | 676 | 55%  |
| ุภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหาร |       |       |     |     |     |      |
|                          |       |       |     |     |     |      |
| และเครื่องดื่ม               |       |       |     |     |     |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| บรรจุภัณฑ์ของใช้ในครัวเรือน    | 197   | 21%   | 200 | 18% | 193 | 16%  |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| บรรจ                     | 177   | 18%   | 220 | 19% | 296 | 24%  |
| ุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์ |       |       |     |     |     |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| อุปกรณ์เ                   | 51    | 5%    | 69  | 6%  | 67  | 5%   |
| ครื่องมือช่าง,ชิ้นส่วนเฟอร์นิเจอร์ |       |       |     |     |     |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+
| รวมทั้งสิ้น                  | 970   | 100%  | 1,  | 1   | 1,  | 100% |
|                          |       |       | 142 | 00% | 232 |      |
+--------------------------+-------+-------+-----+-----+-----+------+

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

การที่ราคาเม็ดพลาสติก ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิต ปรับราคาสูงขึ้นต่อเนื่องจากปลายปี 2553
และเป็นการปรับขึ้นราคาอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี 2554
โดยได้รับผลกระทบจากความผันผวนทางเศรษฐกิจและการเมือง ทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญในการบริหารต้นทุนการผลิต
แม้บริษัทฯจะสามารถขอปรับราคาจากลูกค้าได้ตามข้อตกลง
แต่ยังต้องใช้เวลาช่วงหนึ่งก่อนจะปรับใช้ราคาใหม่
จึงเป็นภาระที่จะต้องใช้ราคาวัตถุดิบที่สูงช่วงหนึ่งเช่นกัน
นอกจากนี้ในช่วงก่อนสิ้นปียังเกิดอุทกภัยในประเทศ ซึ่งแม้บริษัทฯจะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง
แต่มีผลกระทบกับลูกค้าส่วนใหญ่ในประเทศ

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่นในปี 2554
ก็ปรับสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบโลกและภาวะเงินเฟ้อในปี 2554ด้วยกัน
เช่นค่ากระแสไฟฟ้าที่เป็นพลังงานหลักที่ใช้ในการผลิต
และราคาวัสดุสิ้นเปลืองและบรรจุภัณฑ์ที่มีการปรับราคาขึ้นตามราคาน้ำมันและภาวะเงินเฟ้อในปี
2554

บริษัทฯ ได้พยายามควบคุมต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายในการผลิต อย่างใกล้ชิดและระมัดระวัง
เพื่อลดผลกระทบไม่ให้รุนแรงตามสถานะการณ์ที่เกิดขึ้น
และให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุดและลดการสูญเสียจากการผลิต ผ่านระบบคุณภาพที่ใช้อยู่ เช่น ISO
9001:2008 ,GMP., HACCP, ระบบ ERP, ระบบ Logistic

 สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร บริษัทฯ พยายามควบคุมอย่างใกล้ชิด เพื่อให้เป็นไปตามประมาณการที่ตั้งไว้ โดยในปี 2554 มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 91.90 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 7.46 ของยอดขาย 

 กำไรสุทธิ

ในปี 2554 บริษัทฯมีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคล จำนวน 76.36 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราร้อยละ 6.20 ของยอดขาย ลดลงกว่าปี 2553 ซึ่งมีกำไรสุทธิฯจำนวน 109.65
ล้านบาทหรืออัตราร้อยละ 9.60ของยอดขาย
ซึ่งเป็นผลกระทบจากปรับราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็วของต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายในการผลิตของปี
2554 นอกจากนี้ยังได้รับผลกระทบด้านอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลใหม่ในปี 2554 ที่ต้องเสียในอัตรา
ร้อยละ 25 สำหรับกำไรก่อนหักภาษี จำนวน 50.0 ล้านบาทแรก และอัตราร้อยละ 30
สำหรับกำไรก่อนหักภาษีส่วนที่เกิน 50 ล้านบาทแรก
ทำให้บริษัทฯมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลสูงขึ้นกว่าปี 2553 ที่เสียในอัตราร้อยละ 20
ของกำไรก่อนหักภาษีทั้งจำนวน อย่างไรก็ดีในปี 2555 และ 2556
รัฐบาลได้ประกาศอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลใหม่ที่อัตราร้อยละ 23 และอัตราร้อยละ20
ซึ่งจะช่วยลดภาระด้านภาษีเงินได้นิติบุคคลให้กับบริษัทฯ

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

จากกำไรสุทธิของปี 2554 ที่มีจำนวน 76.36 ล้านบาท เมื่อรวมกับกำไรสะสมยกมาจากปี
2553จำนวน 466.43 ล้านบาท และหักด้วยเงินปันผลจ่ายจำนวน 60.00 ล้านบาท
ทำให้มียอดกำไรสะสมรวมของปี 2554 เท่ากับ 482.79 ล้านบาท
และอัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของปี 2554 คิดเป็นอัตราร้อยละ 16.14 ต่ำกว่าปี 2553
ที่มีอัตราร้อยละ 23.51

(3) ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ และคุณภาพสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2554 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,023.73 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน
483.54 ล้านบาท สูงกว่าปี 2553 จำนวน 21.55 ล้านบาท ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของเงินสดในมือ
และสินค้าคงคลังและวัตถุดิบคงคลัง สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนวียนในปี 2554 มีจำนวน 540.19
ล้านบาท สูงกว่าปี 2553 จำนวน 82.74 ล้านบาท
เป็นการเพิ่มขึ้นจากการลงทุนสูงในทรัพย์สินถาวร ในปี 2554เป็นส่วนใหญ่

1. ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ ยังเป็นกลุ่มลูกค้าเดิมที่ทำการค้าต่อเนื่องกันมาเป็นระยะเวลานาน
กับลูกค้ารายใหม่ที่เป็นผู้ผลิตสินค้าชั้นนำและมีชื่อเสียงในตลาดอุปโภคและบริโภค
ส่วนลูกค้าต่างประเทศก็เป็นผู้ผลิตสินค้าที่มีชื่อเสียงเป็นที่รู้จักในระดับนานาชาติ
เป็นที่เชื่อถือและอยู่ในวงการมานาน ซึ่งมีเทอมการชำระเงินอยู่ระหว่าง 7–90 วัน
โดยมีจำนวนวันการรับชำระหนี้เฉลี่ยของปี 2554 อยู่ที่ 76 วัน ลดน้อยลงกว่าปี 2553
ที่มีจำนวนวันการรับชำระหนี้อยู่ที่ 95 วัน

คุณภาพลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีการประเมินคุณภาพลูกหนี้การค้าแต่ละรายเพื่อปรับให้มูลค่าตามบัญชีของลูกหนี้
สะท้อนมูลค่าทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง โดยในปี 2554
บริษัทฯมียอดลูกหนี้การค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 258.95 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 ที่มีจำนวน
290.46 ล้านบาท
ซึ่งลูกหนี้ทั้งหมดยังมีการซื้อและชำระหนี้หมุนเวียนตรงตามกำหนดและยังไม่มีสัญญานความเสี่ยงใด ๆ
ที่จำเป็นต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

นอกจากนี้บริษัทฯ ยังคงไว้ซึ่งนโยบายกระจายความเสี่ยงของลูกหนี้แต่ละราย
โดยที่จะไม่ให้รายใดรายหนึ่งมียอดซื้อกับบริษัทฯเกินกว่าร้อยละ 20 ของยอดขายรวม

บริษัทฯมีลูกหนี้การค้าจัดชั้นตามอายุหนี้ดังนี้ หน่วย : พันบาท

  ----------------------- ------------- ---------- ----------- -----------
                          ปี 2553                   ปี 2553      

  อายุหนี้                   มูลค่าลูกหนี้      สัดส่วน      มูลค่าลูกหนี้    สัดส่วน

  ลูกหนี้ปกติ                 200,924       69%        188,134     73%

  ค้างชำระ< 3 เดือน         89,406        31%        70,791      27%

  ค้างชำระ< 6 เดือน         126           -          21          -

  รวม                     290,456       100%       258,946     100%

  สำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    -             -          -           -

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ           290,456       100%       258,946     100%
  ----------------------- ------------- ---------- ----------- -----------

2. สินค้าคงเหลือ

ณ วันสิ้นสุดปี 2554 บริษัทฯมีสินค้าสำเร็จรูปและวัตถุดิบคงเหลือ–สุทธิ รวม 95.61 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ซึ่งมียอดคงเหลือ-สุทธิ 75.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.60
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 27.46 สินค้าและวัตถุดิบคงเหลือของบริษัทฯประกอบด้วย
สินค้าสำเร็จรูปมูลค่า 35.77 ล้านบาทและวัตถุดิบมูลค่า 51.42 ล้านบาท เนื่องจากในไตรมาสที่ 4
ของปี 2554
บริษัทฯมีวัตถุดิบที่สำรองไว้ใช้ในการผลิตคงค้างจากการที่ลูกค้าส่วนใหญ่หยุดการผลิตจากเหตุอุทกภัย
แต่ได้ถูกนำมาใช้ในการผลิต ให้กับลูกค้าที่เริ่มการผลิตในช่วงต้นปี 2555
ส่วนสินค้าสำเร็จรูปคงเหลือของปี 2554 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2553
และได้ส่งให้ลูกค้าที่เริ่มการผลิตในช่วงต้นปีเช่นกัน

3. ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

บริษัทฯมี ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ที่ใช้ในการดำเนินงานสุทธิ ของปี 2554 มูลค่ารวม 515.11
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ซึ่งมีจำนวน 438.13 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจำนวน 76.98 ล้านบาท
เป็นผลจากการลงทุนเพิ่มในทรัพย์สินทุนประเภท อาคาร, เครื่องจักรในการผลิต,
แม่พิมพ์และอุปกรณ์ ในปี 2554 จำนวน 148.31 ล้านบาท เพื่อรองรับการขยายการผลิตของปี
2554 และปี 2555

หนี้สิน

หนี้สินรวมของปี 2554 มีมูลค่า 550.71 ล้านบาท สูงขึ้นกว่าปี 2553 ที่มีมูลค่า 453.01 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้นสถาบันการเงินของปี 2554 ที่มีมูลค่า139.0 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นกว่าปี 2553 ที่มีมูลค่า 77.20 ล้านบาท โดยเป็นไปตามนโยบายของบริษัทฯ
ในการใช้เงินทุนหมุนเวียนจากเงินกู้ยืมระยะสั้นที่มีต้นทุนต่ำไปชำระราคาวัตถุดิบหลักเป็นเทอมเงินสด
เพื่อลดต้นทุนราคาวัตถุดิบ ขณะที่เงินกู้ยืมระยะยาวของปี 2554 มีมูลค่า 132.21 ล้านบาท
สูงขึ้นกว่าปี 2553 ที่มีมูลค่า 96.64 ล้านบาท เป็นผลจากการลงทุนในทรัพย์สินประเภททุนเพิ่มในปี
2554

เจ้าหนี้การค้า

เจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่ยังคงเป็นเจ้าหนี้จากการซื้อวัตถุดิบหลักเม็ดพลาสติก และวัสดุประกอบ อื่น ๆ
ที่ใช้ในการผลิต มีเทอมการชำระเงินปกติอยู่ที่ 30–90 วัน
สำหรับวัตถุดิบหลักบริษัทฯยังคงใช้นโยบายในการซื้อด้วยเทอมเงินสดต่อเนื่องจากปี 2553
โดยได้รับส่วนลดเงินสดเพื่อไปลดต้นทุนราคาวัตถุดิบอีกทางหนึ่ง
จากนโยบายดังกล่าวทำให้มูลค่าเจ้าหนี้การค้าคงเหลือของปี 2554 มีจำนวน 119.86 ล้านบาท
ลดลงกว่าปี 2553 ที่มีมูลค่าคงเหลือจำนวน 128.32 ล้านบาท โดยในปี 2554 มี
วันเฉลี่ยการชำระหนี้อยู่ที่ 58 วัน ลดลงจากเดิมในปี 2553 ที่มีจำนวนวันเฉลี่ยที่ 61 วัน

สภาพคล่อง

1. กระแสเงินสด

ในปี 2554 บริษัทฯมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 130.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น1.86
ล้านบาท จากปี 2553ที่มีมูลค่า 128.63 ล้านบาท ขณะที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนของปี
2554 มีมูลค่า 126.64ล้านบาท สูงขึ้น 18.13 ล้านบาทจากปี 2553 ที่มีมูลค่าลงทุน 108.52
ล้านบาท แต่กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินมีมูลค่า 30.54 ล้านบาทเพิ่มสูงขึ้นกว่าปีที่ผ่านมา
มีผลทำให้ในช่วงสิ้นปี 2554 มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ มูลค่า 34.39 ล้านบาท
สูงกว่าปีที่ผ่านมาที่มีมูลค่า 4.43 ล้านบาท และเมื่อรวมกับเงินสดคงเหลือยกมาต้นปี
มีเงินสดในมือคงเหลือมูลค่า 47.57 ล้านบาท

2. อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2554 เท่ากับ 1.19 เท่า ต่ำลงกว่าปี 2553 ที่มีอัตรา 1.30 เท่า
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็วเท่ากับ 0.95 เท่า ต่ำกว่าปี 2553 ที่มีอัตรา 1.09 เท่า
เช่นกัน เป็นผลจากการที่มูลค่าทรัพย์สินหมุนเวียนของปี 2554 เพิ่มขึ้นมูลค่า 21.55 ล้านบาท
ขณะที่สินหมุนเวียนของปี 2554 เพิ่มขึ้นถึง 51.13 ล้านบาท
เช่นเดียวกับอัตราสภาพค่องหมุรเร็วที่ลดต่ำกว่าปี 2553 ในทิศทางเดียวกัน

จำนวนวันของรอบการขายสินค้า(Cash Cycle)ในปี 2554 อยู่ที่ 51 วัน ลดลงกว่าปี 2553
ที่มีจำนวนวัน 61 วัน

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2554 บริษัทฯมีการลงทุนทรัพย์สินทุน ประเภทที่ดิน, อาคาร, เครื่องจักร, แม่พิมพ์
และอุปกรณ์ในการผลิตอื่น ๆ เป็นมูลค่า 131.88 ล้านบาท
เป็นการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ในการผลิต เพิ่มขึ้นมูลค่า 123.65 ล้านบาท
และลงทุนในการปรับปรุงอาคารในการผลิตเพิ่มขึ้นอีก 8.28 ล้านบาท เพื่อเพิ่มสิทธิภาพการผลิต
และลดของเสีย รองรับปริมาณการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นในปี 2554
ตามคำสั่งซื้อจากลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิมที่สูงขึ้น

แหล่งที่มาของแหล่งเงินทุน

บริษัทฯ ได้ใช้เงินทุนจากเงินทุนหมุนเวียน และกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน ของบริษัทฯ
เป็นหลัก โดยในปี 2554 มีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงาน จำนวน 130.49 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรไปเป็นเงินทั้งสิ้น 131.88 ล้านบาท
และในระหว่างปีได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสถาบันการเงินจำนวน 86.93 ล้านบาท
จ่ายเงินปันผลและชำระดอกเบี้ยไปทั้งสิ้นอีก 71.00 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังมีกระแสเงินสดรับจากการกู้ยืมระยะยาวอีก จำนวน 86.93 ล้านบาท
โดยรวมแล้วทำให้มีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 34.39 ล้านบาท รวมกับเงินสดคงเหลือจากปี 2553 จำนวน
13.18 ล้านบาท ทำให้มีเงินสดคงเหลือ ณ วันสิ้นปี 2554 มีจำนวน 47.57 ล้านบาท

ณ วันสิ้นปี 2554 โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ
ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจากการดำเนินธุรกิจจำนวน 406.76 ล้านบาท
และหนี้สินระยะยาวจำนวน 143.95 ล้านบาท มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 473.02 ล้านบาท
ทำให้บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี อยู่ที่ 1.16 เท่า สูงขึ้นจากปี 2553
ที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.97 เท่า

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2554 จำนวน 473.02 ล้านบาท ประกอบด้วย
ด้วยทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้ว 100 ล้านบาท แบ่งเป็น 100 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 1.00 บาท
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 86.65 ล้านบาท เงินสำรองตามกฎหมายจำนวน 10.00 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 276.37 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินในอนาคต

ปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงาน คือราคาวัตถุดิบหลักเม็ดพลาสติก ที่ใช้ในการผลิต
โดยมีอัตราส่วนร้อยละ 70 ของต้นทุนวัตถุดิบรวม ซึ่งราคาและปริมาณมีความผันผวน
ไปในทางเดียวกับราคาและปริมาณของน้ำมันดิบในตลาดโลก ในปี 2554
ราคาเม็ดพลาสติกเฉลี่ยมีระดับราคาสูงกว่าในปี 2553
และมีแนวโน้มของการปรับราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งปีแรกตามราคาน้ำมันดิบของโลก
และระดับราคาเริ่มทรงตัวในช่วงครึ่งปีหลัง

ปัจจัยรอง ที่เข้ามามีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงาน คือ
ต้นทุนพลังงานและค่าจ้างแรงงานที่ใช้ในการผลิต ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
อันเป็นผลมาจากค่ากระแสไฟที่ปรับสูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
ขณะเดียวกันด้านแรงงานก็มีการระดับค่าแรงขั้นต่ำขึ้นในช่วงต้นปี 2553
และจะปรับค่าจ้างขั้นต่ำสูงขึ้นตามนโยบายของรัฐ เป็น 300.00 บาท ในปี 2555

ปัจจัยสำคัญ ต่อมาคือ การลงทุนในทรัพย์สินประเภททุน ทั้งในเรื่องการขยายพื้นที่การผลิต
และการลงทุนในเครื่องจักรและแม่พิมพ์ในการผลิต
ให้เพียงพอกับปริมาณการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นทุกปี และเพื่อนำเทคโนโลยี่ใหม่ ๆ
เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต ขยายปริมาณการผลิต และลดของเสียที่เกิดจากการผลิต
เพื่อลดต้นทุนการผลิต ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากในแต่ละปี
แม้บริษัทฯจะพิจารณาการลงทุนให้เหมาะสมกับรายได้ที่จะได้รับกลับมาชดเชยกับการลงทุน
แต่การลงทุนต้องหาแหล่งเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเข้ามาสนับสนุน
ซึ่งต้องมีภาระในการจ่ายดอกเบี้ยตามไปด้วย

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

รายนามผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของ บริษัทฯ
สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552 มีดังนี้

+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2552       | นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล             | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3516 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2553       | นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล             | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3516 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2554       | นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล             | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3516 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+

ในปี 2554 บริษัทฯได้จ่ายค่าตอบแทนให้ ผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 630,000 บาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) จำนวน 28,894 บาท