11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

  สำหรับงวดปี 2552 รอบบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณวิเชียร กิ่งมนตรี

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3977

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

  รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552
  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

  สำหรับงวดปี 2553 รอบบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณวิเชียร กิ่งมนตรี

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3977

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

  รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

  สำหรับงวดปี 2554 รอบบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณวิเชียร กิ่งมนตรี

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3977

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

  รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554
  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

  11.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบแสดงฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2554

(หน่วย: พันบาท)

+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|                      | ปี 2554  | %  | ปี 2553  | %  | ปี 2552  | %  |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์               |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร | 77      | 2. | 123     | 3. | 81      | 2. |
|                      | ,183.07 | 13 | ,246.30 | 86 | ,429.53 | 77 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ลูกหนี้การค้า - สุทธิ      | 1,117   | 3  | 970     | 3  | 741     | 2  |
|                      | ,746.45 | 0. | ,718.02 | 0. | ,934.24 | 5. |
|                      |         | 83 |         | 39 |         | 27 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|   สินค้าคงเหลือ - สุทธิ   | 1,221   | 3  | 949     | 2  | 902     | 3  |
|                      | ,277.72 | 3. | ,908.51 | 9. | ,918.15 | 0. |
|                      |         | 68 |         | 74 |         | 76 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|   เงินจ่ายล่วงหน้าซื้อสินค้า | 1       | 0. | 11      | 0. | 102     | 3. |
|                      | ,375.57 | 04 | ,620.84 | 36 | ,441.28 | 49 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น      | 9       | 0. | 15      | 0. | 22      | 0. |
|                      | ,773.19 | 27 | ,399.89 | 48 | ,879.96 | 78 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน     | 2,427   | 6  | 2,070   | 6  | 1,851   | 6  |
|                      | ,356.00 | 6. | ,893.56 | 4. | ,603.17 | 3. |
|                      |         | 94 |         | 83 |         | 07 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน      |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| อ                    | 23      | 0. | 23      |    | -       | -  |
| สังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | ,029.00 | 64 | ,029.00 |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –  | 1,155   | 3  | 1,077   | 3  | 1,058   | 3  |
| สุทธิ                  | ,964.20 | 1. | ,402.61 | 4. | ,257.14 | 6. |
|                      |         | 88 |         | 45 |         | 05 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – สุทธิ  | 16      | 0. | 19      | 0. | 23      | 0. |
|                      | ,892.27 | 47 | ,530.67 | 61 | ,937.89 | 82 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| สินทรัพย์อื่น             | 2       | 0. | 3       | 0. | 1       | 0. |
|                      | ,841.00 | 08 | ,259.30 | 10 | ,920.89 | 07 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน   | 1,198   | 3  | 1,123   | 3  | 1,084   | 3  |
|                      | ,726.46 | 3. | ,221.59 | 5. | ,115.92 | 6. |
|                      |         | 06 |         | 17 |         | 93 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมสินทรัพย์            | 3,626   | 10 | 3,194   | 10 | 2,935   | 10 |
|                      | ,082.46 | 0. | ,115.14 | 0. | ,719.08 | 0. |
|                      |         | 00 |         | 00 |         | 00 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|                      |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบแสดงฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2554

(หน่วย: พันบาท)

+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|                      | ปี 2554  | %  | ปี 2553  | %  | ปี 2552  | %  |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น   |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน          |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| เงินกู้ยืม               | 1,512   | 4  | 1,116   | 3  | 1,034   | 3  |
| ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | ,468.46 | 1. | ,444.94 | 4. | ,250.02 | 5. |
|                      |         | 71 |         | 95 |         | 23 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| เจ้าหนี้การค้า           | 258     | 7. | 137     | 4. | 62      | 2. |
|                      | ,319.31 | 12 | ,070.65 | 29 | ,867.49 | 14 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย | 21      | 0. | 24      | 0. | 34      | 1. |
|                      | ,998.87 | 61 | ,931.45 | 78 | ,158.83 | 16 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| เงินร                 | 108     | 3. | 78      | 2. | 45      | 1. |
| ับล่วงหน้าค่าสินค้าจากลูกค้า | ,835.67 | 00 | ,214.08 | 45 | ,070.49 | 54 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้ส                  | 674.89  | 0. |         |    |         |    |
| ินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึง |         | 02 |         |    |         |    |
|                      |         |    |         |    |         |    |
| กำหนดชำระภายในหนึ่งปี   |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น        | 48      | 1. | 55      | 1. | 28      | 0. |
|                      | ,331.24 | 33 | ,655.02 | 74 | ,368.27 | 97 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน       | 1,950   | 5  | 1,412   | 4  | 1,204   | 4  |
|                      | ,628.44 | 3. | ,316.14 | 4. | ,715.11 | 1. |
|                      |         | 79 |         | 22 |         | 04 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน        |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| หนี้สินต                | 2       | 0. | -       | -  | -       | -  |
| ามสัญญาเช่าทางการเงิน - | ,923.66 | 08 |         |    |         |    |
| สุทธิ                  |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ภาร                  | 5       | 0. | -       | -  | -       | -  |
| ะผูกพันผลประโยชน์พนักงาน | ,999.65 | 17 |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน     | 8       | 0. | -       | -  | -       | -  |
|                      | ,923.32 | 25 |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมหนี้สิน              | 1,959   | 5  | 1,412   | 4  | -       | -  |
|                      | ,551.76 | 4. | ,316.14 | 4. |         |    |
|                      |         | 04 |         | 22 |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น          |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ทุนจดทะเบียน           | 434     |    | 434     |    | 434     |    |
|                      | ,500.00 |    | ,500.00 |    | ,500.00 |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ทุนออก                | 425     | 1  | 425     | 1  | 425     | 1  |
| จำหน่ายและเรียกชำระแล้ว | ,000.00 | 1. | ,000.00 | 3. | ,000.00 | 4. |
|                      |         | 72 |         | 31 |         | 48 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น         | 402     | 1  | 402     | 1  | 402     | 1  |
|                      | ,736.30 | 1. | ,736.30 | 2. | ,736.30 | 3. |
|                      |         | 11 |         | 61 |         | 72 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| กำไรสะสม             |         |    |         |    |         |    |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| จัดสรรแล้ว -           | 43      | 1. | 43      | 1. | 43      | 1. |
| สำรองตามกฎหมาย       | ,450.00 | 20 | ,450.00 | 36 | ,450.00 | 48 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร          | 795     | 2  | 910     | 2  | 859     | 2  |
|                      | ,344.41 | 1. | ,612.71 | 8. | ,817.68 | 9. |
|                      |         | 93 |         | 51 |         | 29 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น       | 1,666   | 4  | 1,781   | 5  | 1,731   | 5  |
|                      | ,530.71 | 5. | ,799.01 | 5. | ,003.98 | 8. |
|                      |         | 96 |         | 78 |         | 96 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ร                    | 3,626   | 10 | 3,194   | 10 | 2,935   | 10 |
| วมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น | ,082.46 | 0. | ,115.14 | 0. | ,719.08 | 0. |
|                      |         | 00 |         | 00 |         | 00 |
+----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2554

(หน่วย: พันบาท)

  ----------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                ปี 2554         %        ปี 2553         %        ปี 2552         %

  รายได้                                                                                        

  รายได้จากการขาย                7,684,569.91   99.59    6,819,570.15   99.46    5,634,339.46   99.49

  รายได้จากการบริการ              23,728.17      0.31     26,336.32      0.38     20,943.15      0.37

  รายได้อื่นๆ                      7,619.12       0.1      11,048.06      0.16     8,011.84       0.14

  รวมรายได้                      7,715,917.20   100.00   6,856,954.54   100.00   5,663,294.45   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                      

  ต้นทุนขาย                       7,090,148.83   91.89    6,250,312.73   91.15    5,052,552.83   89.22

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    289,469.70     3.75     267,078.61     3.90     267,137.94     4.72

  ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                    121,977.05     1.58     -              -        -              -

  รวมค่าใช้จ่าย                    7,501,595.59   97.22    6,517,391.34   95.05    5,319,690.77   93.94

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   214,321.62     2.78     339,563.20     4.95     343,603.68     6.06

  ดอกเบี้ยจ่าย                     48,773.18      0.63     19,309.69      0.28     17,135.47      0.30

  ภาษีเงินได้                      84,736.37      1.10     78,216.35      1.14     75,579.27      1.34

  กำไรสุทธิสำหรับปี                 80,812.07      1.05     242,037.16     3.53     250,888.93     4.43

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                   0.19                    0.57                    0.59           
  ----------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2553 และ พ.ศ. 2554

  ---------------------------------------------------- -------------- --------------
                                                       ปี 2554         ปี 2553

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                         

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                      165,548.44     320,253.50

  รายการปรับปรุง                                                        

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                              99,053.42      105,786.86

  หนี้สงสัยจะสูญ (กลับรายการ)                               (1,766.34)     (866.65)

  ขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับของสินค้าคงเหลือ   117,311.32     -

  กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                (2,755.67)     (4,114.06)

  ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน                               1,169.29       -

  ดอกเบี้ยจ่าย                                            48,773.18      19,309.69

  กระแสเงินสดก่อนการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน              427,333.63     440,369.35

  การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                                         

  ลูกหนี้การค้า                                            (145,262.10)   (227,917.13)

  สินค้าคงเหลือ                                           (388,680.53)   (46,990.36)

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อสินค้า                                 10,245.27      90,820.44

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      5,626.71       7,480.06

  สินทรัพย์อื่น                                             418.31         (1,338.41)

  เจ้าหนี้การค้า                                           121,248.67     74,203.15

  เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้าจากลูกค้า                             30,621.59      33,143.59

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                        19,434.14      7,393.76

  กระแสเงินสด (ใช้ไปใน) ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                           

  ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                              80,985.68      377,164.46

  การจ่ายดอกเบี้ย                                         (46,900.77)    (19,370.91)

  การจ่ายภาษีเงินได้                                       (87,668.95)    (87,443.72)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไปใน) ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน              (53,584.05)    270,349.82

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                             

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                      (197,185.22)   (119,967.81)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                           (2,876.30)     (4,387.20)

  เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                                3,270.94       4,869.16

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                             (196,790.58)   (119,485.85)

  กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                        

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน - สุทธิ                     396,023.53     82,194.92

  เงินสดจ่ายดอกเบี้ยจากหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน             (155.43)       -

  เงินสดจ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                  (306.70)       -

  เงินปันผลจ่าย                                           (191,250)      (191,242.13)

  เงินสดสุทธิ ได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน              204,311.40     (109,047.21)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (ลดลง) เพิ่มขึ้น สุทธิ          (46,063.23)    41,816.76

  ยอดคงเหลือต้นปี                                         123,246.30     81,429.53

  ยอดคงเหลือปลายปี                                       77,183.07      123,246.30

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประกอบด้วย                                 

  - เงินสดในมือ                                          149.36         93.28

  - เงินฝากสถาบันการเงิน                                  77,033.71      123,153.02

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                   77,183.07      123,246.30

  รายการที่ไม่ใช่เงินสดที่มีสาระสำคัญ                                          

  เจ้าหนี้ค่าซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                          2,600.75       31,075.65

  ซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ภายใต้สัญญาเช่าการเงิน               3,905.25       -
  ---------------------------------------------------- -------------- --------------

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2554

  ------------------------------------------ --------- --------- ---------
                                             ปี 2554    ปี 2553    ปี 2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      1.24      1.47      1.54

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                0.61      0.77      0.68

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)            (0.03)    0.21      (0.20)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)              7.36      7.96      7.19

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                     50        46        51

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             6.53      6.75      8.12

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   56        54        45

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                  35.86     62.52     90.34

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        10        6         4

  Cash Cycle (วัน)                            96        94        92

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                               
  (Profitablility ratio)                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           7.74      8.35      10.33

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                 3.97      4.43      5.58

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (เท่า)              (0.18)    0.89      (0.57)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                            1.05      3.55      4.45

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      4.69      13.78     13.80

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficiency ratio)                                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                  2.37      7.90      9.24

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)              7.12      21.98     23.20

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                  2.25      2.23      2.08

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                       
  policy ratio)                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)             1.18      0.79      0.70

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)          1.73      19.47     (3.63)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash basis) 12.61     1.16      1.00
  (เท่า)                                                          

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                       

  มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                     3.92      4.19      4.07

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) -                 0.19      0.57      0.59
  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท                                         
  ------------------------------------------ --------- --------- ---------

  11.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

  ผลการดำเนินงาน

  บริษัทมีผลกำไรสุทธิ 80.81 ล้านบาท ลดลง 66.61% จากปี 2553 โดยมีอัตรากำไรขึ้นต้นในปี
  2554 เท่ากับ 7.74% ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2553 ที่เท่ากับ 8.35% ถึงแม้ว่า
  ราคาขายเฉลี่ยของปี 2554 เปรียบเทียบกับปี 2553 มีอัตราเพิ่มขึ้น 11.68% ก็ตาม
  แต่ราคาวัตถุดิบก็มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน
  และเนื่องจากการแข่งขันมีในระดับสูงประกอบกับสภาพอุตสาหกรรมในตลาดที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์อุทกภัยในพื้นที่ภาคกลางของประเทศ
  ทำให้บริษัทไม่สามารถปรับราคาขายตามสัดส่วนการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบเพื่อรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้

  ราคาขายสินค้าในปี 2554
  เริ่มมีการปรับตัวขึ้นในช่วงกลางไตรมาสแรกและทรงตัวต่อเนื่องตลอดจนถึงสิ้นปี

  รายได้จากการขาย

  บริษัท มีรายได้จากการขาย 7,684.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.68% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553
  ในด้านปริมาณขาย ในปี 2554 มีจำนวน 287,078 ตัน เพิ่มขึ้นจากปี 2553 คิดเป็น 0.77%
  ส่วนด้านราคาขายในปี 2554 ราคาขายเฉลี่ยทั้งปีอยู่ที่ระดับ 26.87 บาทต่อกิโลกรัม
  เพิ่มขึ้นจากปี 2553 คิดเป็น 11.68% ส่งผลทำให้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น โดยในปี 2554
  บริษัทมีโครงสร้างของยอดขายดังนี้

[]

  ในส่วนของสัดส่วนการขายสินค้าที่ผ่านกระบวนการแปรรูปของบริษัท ในปี 2554
  มีสัดส่วนของสินค้าที่ผ่านกระบวนการแปรรูปต่อสินค้าที่จัดหาเท่ากับ 67:33 เมื่อเปรียบเทียบกับ
  73:27 ในปี 2553

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

  บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน โดยปี 2553
  มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 267.09 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2554
  มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 289.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.39 ล้านบาท
  หรือเท่ากับ 8.38% โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด 15.18 ล้านบาท
  จากการเพิ่มขึ้นของค่าขนส่ง ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับการเพิ่มขึ้นของปริมาณขาย
  รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 7.21 ล้านบาท

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหารเพิ่มขึ้น 3.34 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นเท่ากับ 12.78%
  เมื่อเทียบกับปี 2553 โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากจำนวนผู้บริหารที่เพิ่มขึ้น

  บริษัทมีค่าใช้จ่ายอื่นๆ
  ซึ่งเป็นการตั้งสำรองค่าเสียหายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องจากผลกระทบจากเหตุการณ์อุทกภัยที่เกิดขึ้นเมื่อปลายปี
  2554 จำนวน 121.98 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
  สินทรัพย์บางส่วนที่ได้รับความเสียหายได้มีการทำประกันภัยไว้
  ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการดำเนินการเรียกค่าชดเชยจากบริษัทประกันภัย

  สถานะทางการเงิน

  บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,626.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.52% จากปี 2553
  โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 356.46 ล้านบาท หรือเท่ากับ 17.21%
  จากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือสุทธิ 271.37 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าสุทธิเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
  147.03 ล้านบาทตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น โดยบริษัทมีอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือสุทธิในปี
  2554 เท่ากับ 56 วัน และอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้เท่ากับ 50 วัน
  สำหรับการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนดังกล่าวไม่ได้สร้างภาระต่อสภาพคล่องของบริษัทเนื่องจากบริษัทยังคงมีสัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนสูงกว่าหนี้สินหมุนเวียนอยู่
  1.24 เท่า เมื่อเปรียบเทียบกับ 1.47 เท่า ในปี 2553

  บริษัทมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 75.50 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 6.72%
  โดยส่วนใหญ่เป็นการซื้อ อาคาร อุปกรณ์ ยานพาหนะ เครื่องจักร 172.62 ล้านบาท
  มีการจำหน่ายทรัพย์สินออกไป 0.52 ล้านบาท และมีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจำนวน
  93.54 ล้านบาท

  ด้านหนี้สิน บริษัทมีหนี้สินทั้งสิ้น 1,959.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 547.24 ล้านบาท
  โดยการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นในเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  อันเป็นผลมาจากการใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเพื่อเพิ่มปริมาณสินค้าคงคลังและระดับของลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น
  ด้านนโยบายในการก่อภาระหนี้สินหมุนเวียน
  บริษัทยังคงนโยบายใช้สินเชื่อทางการค้าจากผู้ขายสินค้าเป็นส่วนน้อย
  เนื่องจากต้นทุนสินเชื่อทางการค้าที่ผู้ขายสินค้าคิดกับบริษัทมีอัตราสูงกว่าต้นทุนสินเชื่อจากสถาบันการเงิน
  ประกอบกับผู้ผลิตส่วนใหญ่ต้องการขายสินค้าในเงื่อนไขการชำระเงินเป็นเงินสด
  ดังนั้นบริษัทจึงอาศัยแหล่งเงินทุนจากสถาบันการเงินเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการบริหารสินค้าคงคลังและลูกหนี้การค้า
  อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของ ผู้ถือหุ้นของบริษัท ในปี 2554 เท่ากับ 1.17 เท่า
  เมื่อเปรียบเทียบกับ 0.79 เท่า ในปี 2553

คุณภาพของสินทรัพย์

   ลูกหนี้การค้า

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีลูกหนี้การค้าจำนวน 1,117.75 ล้านบาท
  โดยมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ย 50 วัน รายละเอียดของลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2554 แยกตามอายุของลูกหนี้ค้างชำระ มีดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------------- ------------------------
  รายละเอียดลูกหนี้                                  31 ธันวาคม 2554

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                                869.02

  เกินกำหนดชำระไม่เกิน 1 เดือน                       159.19

  มากกว่า 1 ถึง 3 เดือน                             72.95

  มากกว่า 3 ถึง 6 เดือน                             16.82

  มากกว่า 6 ถึง 12 เดือน                            -

  มากกว่า 12 เดือน ขึ้นไป                            4.80

  รวม                                            1,122.77

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                             (5.03)

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                                1,117.75
  ---------------------------------------------- ------------------------

  บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนเมื่อมีลูกหนี้ที่ไม่มีหลักประกันรายใดค้างชำระเกินกำหนดเกินกว่า
  180 วัน อย่างไรก็ตาม หากมีลูกหนี้การค้ารายใดที่มีการค้างชำระไม่เกิน 180 วัน
  แต่มีเหตุอันน่าสงสัยว่าจะก่อให้เกิดหนี้สูญ เช่น
  ลูกหนี้ที่ถูกสถาบันการเงินจัดชั้นเป็นหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) หรือ
  ลูกหนี้ที่ขอผ่อนผันการชำระหนี้เป็นระยะเวลานานอันจะเป็นเหตุให้หนี้มีอายุเกินกำหนดกว่า 180
  วันได้และไม่มีหลักประกัน บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ด้วยเช่นกัน นอกจากนี้
  บริษัทได้มีการกระจายความเสี่ยงด้านลูกหนี้การค้า
  โดยพยายามไม่ให้เกิดการกระจุกตัวของสินเชื่อการค้าอยู่ที่ลูกค้ารายใดหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง
  สำหรับนโยบายการให้สินเชื่อ บริษัทจะให้เครดิตการค้าโดยเฉลี่ย 60 วัน กับลูกค้าที่มีประวัติดี
  และขายสินค้าเงินสดกับลูกค้าใหม่

   สินค้าคงเหลือ

  สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีจำนวน 1,221.28 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากวันสิ้นงวดปี 2553 จำนวน 271.37 ล้านบาท สินค้าคงเหลือดังกล่าวประกอบไปด้วย
  วัตถุดิบ จำนวน 65.49 ล้านบาท และสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 1,273.10 ล้านบาท
  บริษัทมีระยะเวลาในการขายสินค้าเฉลี่ยที่ 56 วัน ซึ่งเพิ่มขึ้น 2 วัน เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  หนี้สิน

  หนิ้สิน จำนวน 1,959.55 ล้านบาท ถูกบันทึกไว้ในงบแสดงฐานะการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2554 ยอดหนี้สินดังกล่าวมีจำนวนที่เพิ่มขึ้น 547.24 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับ
  ยอดหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

  หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน
  1,512.47 ล้านบาท

  วงเงินสินเชื่อต่าง ๆ ที่บริษัทได้รับจากสถาบันการเงิน
  เป็นวงเงินที่ปลอดหลักประกันทั้งในด้านทรัพย์สินของบริษัท หรือ
  การค้ำประกันส่วนบุคคลของกรรมการ ซึ่งได้ปลดภาระดังกล่าวจากที่ต้องเคยมีหลักประกันในปี
  2549 อันเป็นผลมาจากความเชื่อมั่นและความไว้วางใจของสถาบันการเงินต่างๆ ต่อบริษัท

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีจำนวน 1,666.53 ล้านบาท ลดลง 115.27
  ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
  โดยแบ่งเป็นส่วนของหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้วรวมส่วนเกินมูลค่าหุ้น จำนวน 827.74 ล้านบาท
  และกำไรสะสม จำนวน 838.79 ล้านบาท

  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  ในปี 2554 บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด เป็นจำนวนเงิน
  1,414,380 บาท จำแนกเป็น ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี จำนวน 1,400,000 บาท
  และค่าบริการอื่น จำนวน 14,380 บาท

สภาพคล่อง

   อัตราส่วนสภาพคล่อง

  อัตราส่วนทุนหมุนเวียน และ อัตราส่วนทุนหมุนเวียนเร็ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 อยู่ที่ 1.24
  เท่า และ 0.61 เท่า ตามลำดับ ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2553 ที่มีอัตราส่วนอยู่ที่ 1.47
  เท่า และ 0.77 เท่า ตามลำดับ บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2554 เท่ากับ 77.18 ล้านบาท ลดลง 46.06 ล้านบาทจากปี 2553

   กระแสเงินสด

กระแสเงินสดในช่วงปี 2553 และ ปี 2554 เป็นดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------ ----------------- ----------------
  กระแสเงินสด                           2554              2553

  จากการดำเนินงาน - ได้มา (ใช้ไป)         (53.58)           270.35

  จากกิจกรรมลงทุน - ได้มา (ใช้ไป)          (196.79)          (119.49)

  จากกิจกรรมจัดหาเงิน - ได้มา (ใช้ไป)       204.31            (109.05)
  ------------------------------------ ----------------- ----------------

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับตัวลดลงจากปีก่อน
  มาจากความสามารถในการทำกำไรลดลงจากการแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้นมากกว่าปีก่อนและผลกระทบจากปัญหาอุทกภัยที่ทำให้บริษัทต้องหยุดการดำเนินงานของศูนย์วังน้อยในไตรมาสที่
  4
  อย่างไรก็ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นก่อนเกิดเหตุการณ์อุทกภัยทำให้บริษัทมีการขยายตัวของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลัง
  ในขณะที่เงินจ่ายค่าสินค้าล่วงหน้าลดลง และเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
  ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานถูกใช้ไปสุทธิ 53.58 ล้านบาท

  ด้านกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน บริษัทได้ใช้จ่ายเพื่อลงทุนในที่ดิน อาคาร อุปกรณ์
  เครื่องจักร โปรแกรมคอมพิวเตอร์ และได้รับเงินจากการจำหน่ายอุปกรณ์
  ทำให้บริษัทจ่ายเงินเพื่อลงทุนสุทธิ 196.79 ล้านบาท

  ด้านกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน บริษัทมีการจ่ายเงินปันผล 191.25 ล้านบาท
  ในขณะที่มีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินสุทธิเพิ่มขึ้น 396.02 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดได้มาจากการจัดหาเงินสุทธิ 204.31 ล้านบาท

  11.4 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

1. ความเสี่ยงจากการพึ่งพาโรงงานผู้ผลิตวัตถุดิบรายใหญ่

  ในปี 2554 บริษัทได้มีการสั่งซื้อ เหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วน (HRC)
  จากโรงงานผู้ผลิตรายใหญ่ในประเทศซึ่งมีเพียง 3 รายคือ บริษัท สหวิริยา สตีล อินดัสตรี จำกัด
  (มหาชน) บริษัท จี เจ สตีล จำกัด (มหาชน) และบริษัท จี สตีล จำกัด (มหาชน)
  คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้นร้อยละ 53.39 ของการสั่งซื้อทั้งหมด ซึ่งการสั่งซื้อจากบริษัท จี สตีล
  จำกัด (มหาชน) เป็นการสั่งซื้อผ่านบริษัทคู่ค้าทางธุรกิจของผู้ผลิต และในปี 2553 คิดเป็นร้อยละ
  52.97 ของการสั่งซื้อทั้งหมด นอกจากนี้ ในปี 2554
  บริษัทยังมียอดการสั่งซื้อสินค้าโครงสร้างเหล็กรูปพรรณจาก บริษัท เหล็กสยามยามาโตะ จำกัด
  ซึ่งเป็นโรงงานผู้ผลิตโครงสร้างเหล็กรูปพรรณรายใหญ่ที่สุดในประเทศ คิดเป็นมูลค่าร้อยละ 8.19
  ของการสั่งซื้อทั้งหมด และในปี 2553 คิดเป็น ร้อยละ 7.44 ของการสั่งซื้อทั้งหมด

  จากข้อจำกัดของการมีผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนซึ่งมีอยู่เพียง 3 รายในประเทศเท่านั้น
  ประกอบกับมาตรการทางภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดซึ่งได้รับการต่ออายุออกไปยังคงเป็นอุปสรรคในการนำเข้า
  ทำให้สัดส่วนการสั่งซื้อสินค้าประเภทนี้มีการสั่งซื้อจากผู้ผลิตแต่ละรายในสัดส่วนที่สูงเมื่อเปรียบเทียบกับการสั่งซื้อทั้งหมด
  ซึ่งจะทำให้มีความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้ผลิตเหล็กรายใหญ่ดังกล่าว
  หากผู้ผลิตไม่สามารถจัดส่งสินค้าได้ตามกำหนด หรือผู้ผลิตต้องหยุดการผลิตไม่ว่าด้วยเหตุใดก็ตาม
  บริษัทอาจประสบปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบ และ
  ไม่สามารถจัดหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่นเข้ามาทดแทนได้
  ทั้งนี้เหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นในกรณีที่ผู้ผลิตทั้ง 3
  รายประสบปัญหาในการส่งมอบสินค้าในเวลาเดียวกัน

  บริษัทมีนโยบายในการรักษาระดับปริมาณสินค้าคงคลังให้อยู่ในระดับ 30 วัน ถึง 60 วัน
  ประกอบกับวางแผนสั่งซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าประมาณ 30 วัน ถึง 60 วัน
  โดยร่วมมือกับผู้ผลิตในการแลกเปลี่ยนข้อมูลสินค้าตามความต้องการของลูกค้าและร่วมกันทำการตลาดอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ผู้ผลิตสามารถวางแผนการผลิตได้อย่างคล่องตัว
  นอกจากนี้บริษัทยังมีนโยบายให้ความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้ผลิตทุกรายรวมทั้งตัวแทนจำหน่ายอื่นๆ
  ของโรงงานผู้ผลิตรวมถึงผู้ผลิตในต่างประเทศ
  ซึ่งจะช่วยเป็นแหล่งสำรองและสร้างความมั่นคงทางด้านวัตถุดิบได้ดี

  2.
  ความเสี่ยงเกี่ยวกับผลกระทบจากมาตรการคุ้มครองโรงงานผู้ผลิตในประเทศจากการทุ่มตลาดเหล็ก

  จากมาตรการเรียกเก็บอากรตอบโต้การทุ่มตลาด (Anti dumping)
  ซึ่งออกโดยคณะกรรมการพิจารณาการทุ่มตลาดและการอุดหนุน กระทรวงพาณิชย์
  ที่เรียกเก็บภาษีอากรในอัตราสูงสำหรับการนำเข้าเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนและไม่เป็นม้วน จาก
  14 ประเทศ โดยมีระยะเวลา 5 ปี นับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม 2552 นั้น ส่งผล

  ให้ต้นทุนการนำเข้าเหล็กดังกล่าวสูงกว่าการซื้อจากผู้ผลิตในประเทศ
  เป็นผลให้ผู้บริโภคในประเทศลดการนำเข้าลงและหันมาใช้เหล็กที่ผลิตในประเทศมากขึ้น
  ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะการขาดแคลนวัตถุดิบเหล็กได้
  หากโรงงานผู้ผลิตเหล็กในประเทศไม่สามารถผลิตเหล็กได้ตามคุณสมบัติหรือเพียงพอต่อความต้องการ

  บริษัทยังคงใช้นโยบายการรักษาระดับปริมาณสินค้าคงคลังให้อยู่ในระดับ 30 วัน ถึง 60 วัน
  ประกอบกับการวางแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าประมาณ 30 วัน ถึง 60 วัน
  ทำให้สามารถลดผลกระทบจากมาตรการดังกล่าวได้ในระดับหนึ่ง

3. ความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วน (HRC)

  ในปี 2554
  บริษัทมีรายได้รวมจากการจำหน่ายและแปรรูปผลิตภัณฑ์จากเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนคิดเป็น
  ร้อยละ 77.93 ของรายได้จากการขายทั้งหมด ในขณะที่ในปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 80.19
  ของรายได้จากการขายทั้งหมด บริษัทซื้อเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนจากผู้ผลิตภายในประเทศร้อยละ
  86.62 ในปี 2554 และร้อยละ 88.75 ในปี 2553 ของ
  ยอดซื้อเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนทั้งหมด
  ดังนั้นความผันผวนของราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนในประเทศย่อมส่งผลกระทบต่อต้นทุน
  ราคาผลิตภัณฑ์ และการบริหารจัดการสินค้าคงคลังของบริษัท
  ที่ผ่านมาการเคลื่อนไหวของราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศจะมีการเปลี่ยนแปลงและแปรผันตามราคาของเหล็กแผ่นรีดร้อนในต่างประเทศ

  บริษัทได้พยายามลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาโดยใช้นโยบายกำหนดราคาขายให้มุ่งเน้นการรักษาส่วนต่างกำไร
  และบริษัทยังได้มีการติดตามราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินสถานการณ์และแนวโน้มของราคาวัตถุดิบ
  เพื่อนำมาประกอบการพิจารณาตัดสินใจในการสั่งซื้อและบริหารจัดการปริมาณวัตถุดิบคงคลังซึ่งเป็นต้นทุนหลักของบริษัทให้มีความเหมาะสม

  4. ความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อลูกค้า

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิทั้งหมด เท่ากับ 1,117.75 ล้านบาท
  ซึ่งคิดเป็น ร้อยละ 14.55 ของยอดขาย ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย ในปี 2554 เท่ากับ 50
  วัน และ บริษัทมีลูกหนี้ที่มีอายุน้อยกว่า 3 เดือน เป็นมูลค่า 1,101.15 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  98.51 ของลูกหนี้สุทธิ บริษัทอาจจะมี ความเสี่ยงในการเรียกเก็บชำระหนี้จากลูกหนี้การค้า
  ซึ่งถ้าลูกหนี้การค้าของบริษัทมีปัญหาในการดำเนินงาน
  ก็อาจจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรและฐานะการเงินของบริษัทได้

  บริษัทมีการติดตามคุณภาพลูกหนี้อย่างสม่ำเสมอ
  และมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเมื่อมีลูกหนี้ที่ไม่มีหลักประกันรายใดค้างชำระเกิน
  180 วัน หรือ
  บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเมื่อพบว่าลูกหนี้อาจจะมีปัญหาในการชำระไม่ว่าลูกหนี้รายนั้นจะเกินกำหนดชำระไม่ถึง
  180 วัน หรือไม่ก็ตาม นอกจากนี้
  บริษัทได้ให้ความสำคัญในการพิจารณาการให้เครดิตทางการค้ากับลูกหนี้อย่างเข้มงวด
  โดยจัดให้มีคณะกรรมการสินเชื่อ ประกอบด้วยผู้บริหารจากฝ่ายต่างๆ
  ร่วมพิจารณาการให้เครดิตกับลูกหนี้ที่มีความสัมพันธ์ทางการค้าติดต่อกันมาเป็นระยะเวลาพอสมควร
  หรือบริษัทจะขอให้มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางด้านการเงิน อาทิเช่น
  หนังสือสัญญาค้ำประกันจากทางธนาคาร ตั๋วสัญญาใช้เงินที่มีอาวัล หรือ เลตเตอร์ออฟเครดิต
  เป็นต้น
  เพื่อให้สามารถบริหารความเสี่ยงและมั่นใจได้ว่าจะไม่มีผลกระทบต่อเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท
  นอกจากนี้ บริษัทมีฐานลูกหนี้กระจายตัวและมีจำนวนมากราย
  ซึ่งบริษัทไม่ได้ยึดติดกับฐานลูกหนี้การค้ากลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง

5. ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
  บริษัทมีหนี้สินที่เกิดจากการกู้ยืมทั้งหมดเป็นหนี้สินระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 1,512.47
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 77.18 ของหนี้สินรวม
  การกู้ยืมของบริษัทส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินกู้ระยะสั้นในรูปแบบตั๋วสัญญาใช้เงิน สัญญาทรัสต์รีซีท
  และ เลตเตอร์ออฟเครดิต เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการสั่งซื้อสินค้าจากโรงงานผู้ผลิต
  ซึ่งจะมีอายุของการชำระหนี้มากกว่าการรับชำระเงินของลูกหนี้การค้าของบริษัท

  การเปลี่ยนแปลงของภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาด
  อาจส่งผลต่อค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยและผลการดำเนินงานของบริษัท
  อย่างไรก็ดีค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยในปี 2554 คิดเป็นร้อยละ 0.63 ของยอดขาย ในขณะที่ปี
  2553 เท่ากับร้อยละ 0.28 ของยอดขาย และความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยของปี 2554
  คิดเป็น 4.39 เท่า เมื่อคิดจากกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี
  ในขณะที่อัตราดังกล่าวเท่ากับ 17.59 เท่า ในปี 2553

6. ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ในปี 2554 และ ปี 2553 บริษัทมีมูลค่าการสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศประมาณร้อยละ 4.47
  และ ร้อยละ 9.38 ของมูลค่าที่สั่งซื้อทั้งหมด ตามลำดับ
  โดยเป็นการสั่งซื้อในเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐ
  จึงทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
  ที่ผ่านมาบริษัทได้ลดผลกระทบจากความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยน
  โดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward contract) หรือ
  แปลงหนี้ค่าสินค้าเป็นหนี้เงินสกุลบาท หรือชำระหนี้ก่อนกำหนด
  โดยพิจารณาตามความเหมาะสมของกระแสเงินสดและสถานการณ์ในขณะนั้นๆ

  ในอนาคต บริษัทคาดว่าจะยังคงต้องสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศบ้างต่อไป ดังนั้น
  บริษัทจะยังคงรักษานโยบายลดผลกระทบจากความเสี่ยงในอัตราแลกเปลี่ยนโดยวิธีดังกล่าวต่อไปตามความเหมาะสมของสภาวการณ์ในขณะนั้น
  ๆ

7. ความเสี่ยงจากภัยธรรมชาติ

  ภัยธรรมชาติเป็นเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่สามารถคาดการณ์ได้ล่วงหน้า
  สถานการณ์มหาอุทกภัยในปี 2554 ที่เกิดขึ้นในพื้นที่จังหวัดพระนครศรีอยุธยานั้น
  ได้ส่งผลกระทบต่อการดำเนินการผลิต และการขนส่งของโรงงานและศูนย์กระจายสินค้าวังน้อย
  ทำให้ไม่สามารถดำเนินการได้ตามปกติเป็นระยะเวลา 39 วัน (ตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม 2554
  ถึงวันที่ 20 พฤศจิกายน 2554)
  ถึงแม้ว่าสถานการณ์น้ำท่วมดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อโรงงานและศูนย์กระจายสินค้าวังน้อย
  แต่บริษัทได้ดำเนินการลดผลกระทบดังกล่าวโดยการใช้โรงงานและศูนย์กระจายสินค้าพระราม 3
  เป็นฐานในการให้บริการสินค้าและขนส่ง
  รวมถึงดำเนินการจ้างผลิตกับโรงงานพันธมิตรภายนอกเพื่อชดเชยการผลิตของโรงงานและศูนย์กระจายสินค้าวังน้อย

  โดยที่ในปี 2554 บริษัทได้ทำประกันภัยคุ้มครองภัยทุกชนิดรวมถึงภัยจากน้ำท่วมที่เกิดขึ้นกับสินค้า
  อาคาร และเครื่องจักร ซึ่งสามารถช่วยบรรเทาผลกระทบจากภัยน้ำท่วมได้ แต่ในปี 2555
  บริษัทประกันภัยมีแนวโน้มที่จะไม่รับประกันภัยจากอุทกภัยหรือกำหนดความคุ้มครองในระดับต่ำมาก
  บริษัทจึงได้กำหนดแผนการป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์อุทกภัยโดยเตรียมดำเนินการจัดทำแผงคอนกรีตทั้งแบบถาวรและเคลื่อนย้ายได้โดยรอบโรงงานและรอบอาคารโรงงานพร้อมจัดเตรียมระบบการระบายน้ำแบบรวมศูนย์
  เครื่องมือและอุปกรณ์เพื่อป้องกันน้ำเข้าท่วมในโรงงานในอนาคต