12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ถึง 31
ธันวาคม 2549 คือ นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3516 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 คือนางนงลักษณ์
พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4172 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัดโดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีได้ดังนี้

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

งบดุล

  ---------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                             ปี 2548               ปี 2549               ปี 2550      

                                     พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         454,053     31.72    402,829     34.03    303,221     24.63

  เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน         201,212     14.06    101,236     8.55     206,264     16.76

  เงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนสุทธิ                                                          

  เงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ                   163,426     11.42    307,096     25.95    151,354     12.30

  เงินลงทุนระยะยาวสุทธิ                  64,687      4.52     62,529      5.28     100,197     8.14

  เงินลงทุนสุทธิ                         228,113     15.94    369,625     31.23    251,551     20.44

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี – ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์    187,290     13.09    62,639      5.29     32,715      2.66

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ                                                            

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                    259,873     18.16    181,331     15.32    403,321     32.77

  ดอกเบี้ยค้างรับ                        689         0.05     691         0.06     1,307       0.11

  รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ   260,562     18.20    182,022     15.38    404,628     32.87

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                (9,266)     (0.65)   (9,694)     (0.82)   (9,146)     (0.74)

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ   251,297     17.55    172,328     14.56    395,482     32.13

  อุปกรณ์สุทธิ                           72,082      5.04     42,064      3.55     16,411      1.33

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนสุทธิ                  9,469       0.66     7,521       0.64     4,728       0.38

  สินทรัพย์อื่นสุทธิ                        27,791      1.94     25,382      2.15     20,534      1.67

  รวมสินทรัพย์                          1,431,307   100.00   1,183,624   100.00   1,230,906   100.00
  ---------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                                   ปี 2548               ปี 2549               ปี 2550      

                                           พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             

  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์         3,543       0.25     -           -        25,939      2.11

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                         302,104     21.11    112,681     9.52     134,076     10.89

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                            41,728      2.92     23,508      1.99     17,898      1.45

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                     5,370       0.38     -           -        -           -

  เจ้าหนี้อื่น                                  3,065       0.21     19,597      1.65     19,677      1.60

  หนี้สินอื่น                                   7,005       0.48     5,881       0.50     3,541       0.29

  รวมหนี้สิน                                  362,815     25.35    161,667     13.66    201,131     16.34

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                    

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                     470,000     32.84    472,010     39.88    475,114     38.60

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                         521,995     36.47    521,995     44.10    521,995     42.41

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                          -           -        15          -        129         0.01

  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   4,359       0.30     (845)       (0.07)   16,029      1.30

  กำไรสะสม                                                                                       

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                19,657      1.37     19,657      1.67     19,657      1.60

  ยังไม่ได้จัดสรร                              52,481      3.67     9,125       0.76     (3,149)     (0.26)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           1,068,492   74.65    1,021,957   86.34    1,029,775   83.66

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    1,431,307   100.00   1,183,624   100.00   1,230,906   100.00
  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

งบกำไรขาดทุน

  --------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                            ปี 2548              ปี 2549             ปี 2550     
  --------------------------------- ---------- -------- --------- -------- ---------- --------
                                    พันบาท      ร้อยละ    พันบาท     ร้อยละ    พันบาท      ร้อยละ

  รายได้                                                                               

  ค่านายหน้า                          324,770    82.76    176,210   71.78    147,378    68.85

  ค่าธรรมเนียมและบริการ                34,869     8.89     5,516     2.25     7,560      3.53

  กำไร(ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์    176        0.04     10,541    4.29     16,514     7.71

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                  19,534     4.98     30,417    12.39    25,103     11.73

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์        12,682     3.23     9,007     3.67     12,095     5.65

  รายได้ค่าบริการอื่น                    -          -        13,500    5.50     4,500      2.1

  รายได้อื่น                           392        0.10     282       0.12     924        0.43

  รวมรายได้                          392,423    100.00   245,473   100.00   214,074    100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                             

  ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน                736        0.19     1,369     0.55     734        0.34

  ค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย           38,575     9.83     11,628    4.74     10,393     4.86

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                 5,775      1.47     429       0.17     (548)      (0.26)

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                                                                

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน               170,933    43.56    134,928   54.97    127,868    59.73

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์   71,231     18.15    63,015    25.67    51,570     24.09

  ค่าภาษีอากร                         1,811      0.46     2,960     1.20     2,050      0.96

  ค่าตอบแทนกรรมการ                   2,340      0.60     2,402     0.98     1,840      0.86

  ค่าใช้จ่ายอื่น                         41,383     10.55    36,447    14.86    32,442     15.15

  รวมค่าใช้จ่าย                        332,784    84.81    253,178   103.14   226,349    105.73

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้          59,639     15.19    (7,705)   (3.14)   (12,275)   (5.73)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                    (17,906)   (4.56)   (400)     (0.16)   -          -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                  41,733     10.63    (8,105)   (3.30)   (12,275)   (5.73)
  --------------------------------------------------------------------------------------------

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                           | ปี 2548 | ปี 2549  | ปี 2550  |
+========================================+========+=========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน         | 41,733 | (8,105) | (       |
|                                        |        |         | 12,275) |
| กำไร(ขาดทุน) สำหรับงวด                   | 45,301 | 40,306  |         |
|                                        |        |         | 28,308  |
| รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)              | 5,775  | 429     |         |
| สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                     |        |         | (548)   |
|                                        | -      | -       |         |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:-                    |        |         | 206     |
|                                        | -      | -       |         |
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี               |        |         | -       |
|                                        | -      | -       |         |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                      |        |         | (149)   |
|                                        | -      | 13      |         |
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายอุปกรณ์               |        |         | (768)   |
|                                        |        |         |         |
| ขาดทุนจากการโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุน       |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| กำไรจากาการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาว        |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายอุปกรณ์            |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)                            | 92,809 | 32,643  | 14,774  |
| จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์  |        |         |         |
|                                        | (5     | 99,976  | (1      |
| และหนี้สินดำเนินงาน                        | 0,003) |         | 05,027) |
|                                        |        | (1      |         |
| สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง              | (12    | 47,557) | 134,949 |
|                                        | 7,268) |         |         |
| เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน             |        | 124,652 | 29,923  |
|                                        | (8     |         |         |
| เงินลงทุนชั่วคราว                          | 1,716) | 78,540  | (2      |
|                                        |        |         | 22,606) |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์       | 1      | 2,408   |         |
|                                        | 85,093 |         | 4,848   |
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ          |        | (3,543) |         |
|                                        | 10,522 |         | 25,939  |
| สินทรัพย์อื่นสุทธิ                            |        | (1      |         |
|                                        | (3     | 89,422) | 21,395  |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)               | 4,401) |         |         |
|                                        |        | -       | -       |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์       | 12,639 |         |         |
|                                        |        | (       | (5,609) |
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                       | -      | 18,221) |         |
|                                        |        |         | -       |
| หนี้สินทางการเงินอื่น                        | (3     | (5,370) |         |
|                                        | 2,096) |         | 80      |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                          |        | 16,532  |         |
|                                        | 5,370  |         | (2,340) |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                   |        | (1,124) |         |
|                                        | (6)    |         |         |
| เจ้าหนี้อื่น                                |        |         |         |
|                                        | (      |         |         |
| หนี้สินอื่น                                 | 8,350) |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน   | (2     | (       | (1      |
|                                        | 7,407) | 10,486) | 03,674) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | (1     | (       | (       |
|                                        | 0,000) | 19,015) | 20,000) |
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนระยะยาว               |        |         |         |
|                                        | -      | 19,856  | 20,149  |
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาว         |        |         |         |
|                                        | (2     | (5,442) | (477)   |
| เงินสดจ่ายในการซื้ออุปกรณ์                   | 3,109) |         |         |
|                                        |        | (2,921) | (451)   |
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | (      |         |         |
|                                        | 2,846) | 9       | 1,627   |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                  |        |         |         |
|                                        | -      |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) ในกิจกรรมการลงทุน     | (3     | (7,513) | 848     |
|                                        | 5,955) |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน          | -      | 2,025   | 3,218   |
|                                        |        |         |         |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                     | (7     | (       | -       |
|                                        | 0,500) | 35,250) |         |
| เงินปันผลจ่าย                             |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน   | (7     | (       | 3,218   |
|                                        | 0,500) | 33,225) |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เง                                     | (13    | (       | (       |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ | 3,862) | 51,224) | 99,608) |
|                                        |        |         |         |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ต้นปี         | 5      | 454,053 | 402,829 |
|                                        | 87,915 |         |         |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ปลายปี       |        | 402,829 | 303,221 |
|                                        | 4      |         |         |
|                                        | 54,053 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

12.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                   |   | ปี 2548 | ปี 2549 | ปี 2550 |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร   | ( | 88.51  | 94.53  | 95.06  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | ) | 10.63  | (3.30) | (5.73) |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตรากำไรสุทธิ                        | ( | 3.86   | (0.78) | (1.20) |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | ) | 12.56  | 6.89   | 6.87   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน             | ( | 2.84   | (0.62) | (1.02) |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  | ) | 0.27   | 0.19   | 0.18   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | ( | N/A    | N/A    | N/A    |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | ) | N/A    | N/A    | N/A    |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      | ( | 47.36  | 65.33  | 43.70  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้        | ) | 34.09  | 46.62  | 51.90  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้         | ( | 0.34   | 0.16   | 0.20   |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม     | ท | 84.46  | N/A    | N/A    |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม    | ) | 15.94  | 31.30  | 19.13  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น              | ( | 272.97 | 585.86 | 473.08 |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | ท | 4.55   | 4.26   | 4.35   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนอื่น ๆ                        | ) | 4.34   | 4.33   | 4.33   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์    | ( | 0.18   | (0.03) | (0.05) |
|                                    | เ |        |        |        |
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ                | ท | 0.15   | N/A    | N/A    |
|                                    | ่า |        |        |        |
| ข้อมูลต่อหุ้น                           | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (Weighted Average)  | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (Fully Diluted)     | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|   กำไรสุทธิต่อหุ้น                      | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|   เงินปันผลต่อหุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก      | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+

1.  คำอธิบายและวิเคราะห์ผลดำเนินงานและฐานะการเงิน

ในรอบปี 2550 ที่ผ่านมามีปัจจัยต่าง ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่
ราคาน้ำมันที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การรับร่างรัฐธรรมนูญปี 2550
ปัญหาวิกฤตสินเชื่อซับไพร์มของประเทศสหรัฐอเมริกา
และการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2550
ทำให้ดัชนีหลักทรัพย์และมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันมีความผันผวนค่อนข้างสูง
ส่งผลถึงผลประกอบการของบริษัทฯ ในปี 2550 มีดังต่อไปนี้

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้รวม 214.07 ล้านบาท ลดลงจาก 245.47 ล้านบาท ในปี 2549
ลดลง 31.40 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการลดลง ร้อยละ 12.79
เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ มีการปรับตัวลดลงไม่ว่าจะเป็นค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
และ ดอกเบี้ยและเงินปันผล

รายได้หลักของบริษัทฯ ยังคงมาจากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งมีจำนวน 147.38 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 68.85 ของรายได้รวม โดยลดลงจาก 176.21 ล้านบาท ในปี 2549
เนื่องจากมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์หลังหักบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ในปี 2550 มีจำนวน
61,954.5 ล้านบาท ต่ำกว่าปี 2549
ซึ่งมีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์หลังหักบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ จำนวน 70,723 ล้านบาท
ในส่วนของรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลนั้น บริษัทฯ มีรายได้ 25.10 ล้านบาท ในปี 2550
ลดลงจาก 30.42 ล้านบาท ในปี 2549
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของเงินฝากธนาคารและสถาบันการเงินลดลง ในขณะที่บริษัทฯ
ยังมีกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์ 16.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 10.54 ล้านบาท ในปี 2549
เนื่องจากมีการลงทุนในหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นและมีกำไรจากการลงทุน
รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 9.01 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 12.10
ล้านบาท ในปี 2550 เนื่องจากจำนวนเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น
และค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้นจาก 5.52 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 7.56 ล้านบาท ในปี
2550 เนื่องจากบริษัทฯ
มีรายได้จากค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และที่ปรึกษาทางการเงินเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2550 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวม 226.35 ล้านบาท ลดลงจาก 253.18 ล้านบาท ในปี 2549
ลดลง 26.83 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 10.60
โดยค่าใช้จ่ายหลักยังคงเป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ จ่าย คิดเป็นร้อยละ 56.49 และร้อยละ 22.78
ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานมีจำนวน 127.87 ล้านบาท ลดลงจาก
134.93 ล้านบาท ในปี 2549 หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 5.23
เนื่องจากการจ่ายค่าตอบแทนให้แก่เจ้าหน้าที่การตลาดลดลงซึ่งเป็นไปตามรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
ที่ลดลง ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ มีจำนวน 51.57 ล้านบาท ลดลงจาก 63.02
ล้านบาท ในปี 2549 หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 18.17
เนื่องจากมีการปิดสาขาหาดใหญ่และสาขาชินวัตรไทย ทาวเวอร์
และค่าเสื่อมราคาทรัพย์สินของบริษัทฯ มีจำนวนลดลง

กำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 12.27 ล้านบาท ในปี 2550 ขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 8.11 ล้านบาท
ในปี 2549 คิดเป็นอัตราขาดทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 51.29
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้คิดเป็นร้อยละ 12.79
ซึ่งเป็นผลจากการรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ลดลงจากเหตุผลที่กล่าวข้างต้น
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายของบริษัทฯ ลดลงเพียงร้อยละ 10.60 เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับพนักงานแปรผันตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลงในอัตราร้อยละ 5.23
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ลดลงร้อยละ 18.17 ทำให้ขาดทุนสุทธิของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3.30 ของรายได้รวมในปี 2549 เป็นร้อยละ 5.73 ของรายได้รวมในปี 2550

12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจำนวน 1,230.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
1,183.62 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับของบริษัทฯ จาก
172.33 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 เป็น 395.48 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550
เนื่องจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วงปลายปี 2550 มีปริมาณมากกว่าในช่วงปลายปี 2549
จึงทำให้ลูกหนี้ที่เกิดจากการซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเงินสดที่ยังไม่ถึงวันครบกำหนดชำระเงินเมื่อสิ้นงวดบัญชีเพิ่มขึ้นจาก
55.06 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 เป็น 145.29 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 นอกจากนี้
เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นจาก 126.27 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 เป็น 258.04 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2550

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนสุทธิของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวนรวม 251.55 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 20.44 ของสินทรัพย์รวม ลดลงจาก 369.63 ล้านบาท ในปี 2549
เนื่องจากเงินลงทุนชั่วคราวลดลง การลงทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
เป็นเงินลงทุนชั่วคราวคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 60.17 เป็นการลงทุนในตราสารทุนทั้งหมด
ในขณะที่ร้อยละ 39.83 เป็นเงินลงทุนระยะยาว ประกอบด้วย
หน่วยลงทุนและตราสารหนี้ภาคเอกชนที่จะถือจนครบกำหนด

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 404.63
ล้านบาท หรือคิด เป็นร้อยละ 32.87 ของสินทรัพย์รวม
ประกอบด้วยลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 145.29 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 35.91
ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ และเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 258.04
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 63.77 ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

(หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | ปี 2548 |       | ปี 2549 |       | ปี     |       |
|                 |        |       |        |       | 2550  |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | ล      | ค่า    | ล      | ค่า    | ลูก    | ค่า    |
|                 | ูกหนี้และ | เผื่อหนี้ | ูกหนี้และ | เผื่อหนี้ | หนี้และ | เผื่อหนี้ |
|                 |        |       |        |       |       |       |
|                 | ดอกเบ  | สงส   | ดอกเบ  | สงส   | ด     | สงส   |
|                 | ี้ยค้างรับ | ัยจะสูญ | ี้ยค้างรับ | ัยจะสูญ | อกเบี้ย | ัยจะสูญ |
|                 |        |       |        |       | ค้างรับ |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| มูลหนี้ปกติ         | 250.6  | -     | 171.8  | -     | 394.9 | -     |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| มูลหนี้จ           | 0.7    | -     | 0.5    | -     | 0.6   | -     |
| ัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| ม               | 9.3    | 9.3   | 9.7    | 9.7   | 9.1   | 9.1   |
| ูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| รวม             | 260.6  | 9.3   | 182.0  | 9.7   | 404.6 | 9.1   |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+

ในปี 2550 บริษัทฯ มีมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 9.1 ล้านบาท ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว
และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.25 และร้อยละ 0.15
ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด ตามลำดับ
ซึ่งถือว่าเป็นสัดส่วนที่ต่ำเมื่อเทียบกับลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ
(ก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) ณ สิ้นปี 2550 จำนวน 404.6 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีการคัดเลือกลูกค้าที่มีคุณภาพและมีการติดตามลูกค้าให้ชำระค่าหลักทรัพย์ให้ตรงเวลา
ตลอดจนบริษัทฯ ยังได้ปฏิบัติตามประกาศของสำนักงาน ก.ล.ต.
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์อย่างเคร่งครัด

สภาพคล่อง

จากการที่บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 105.03
ล้านบาท ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับเพิ่มขึ้น 222.61 ล้านบาท
และเจ้าหนี้สำนักหักบัญชีฯ เพิ่มขึ้น 25.94 ล้านบาท ในขณะที่เงินลงทุนชั่วคราวลดลง 134.95
ล้านบาท และลูกหนี้สำนักหักบัญชีฯ ลดลง 29.92 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 ทำให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 103.67 ล้านบาท ในขณะเดียวกันบริษัทฯ
ได้รับเงินจากการเพิ่มทุน 3.22 ล้านบาท ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2550 บริษัทฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 99.61 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมจำนวน 201.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 161.67
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 โดยส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จำนวน 134.08 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 66.66 ของหนี้สินรวม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 1,029.78 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจาก
1,021.96 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 เนื่องจากบริษัทฯ
มีผลขาดทุนสุทธิและส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนเพิ่มขึ้น

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 อยู่ที่ระดับ 0.20 เท่า
โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์
โดยบริษัทฯ ไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยแต่อย่างใด

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในรอบปีบัญชี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี (Audit
Fee) ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ คือ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
เป็นจำนวนเงินรวม 690,000 บาท บริษัทฯ ไม่มีค่าบริการอื่นที่ต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด