12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานประจำปี 2547 และงบการเงิน 3 ปีที่ผ่านมา

งบการเงินประจำปี 2547

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ในปี 2547

  ------------------------ -------------- --------------- ----------------
                           บริษัท           บริษัทย่อย         รวม

  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี     850,000        560,000         1,410,000

  ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ              5,720          4,609           10,329

  รวม                      855,720        564,609         1,420,329
  ------------------------ -------------- --------------- ----------------

งบการเงินประจำปี 2546

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยประจำปี 2546
  ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินประจำปี 2545

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2982 สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ
  เอ เลขที่ 316/32 ซอยสุขุมวิท 22 ถนนสุขุมวิท แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ
  10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตุต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยประจำปี 2545
  ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึง 2547

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------- -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- --------- ----------- ---------
  รายการ                                                                  ปี 2547               ปี 2546                ปี 2545      

                                                                          จำนวนเงิน    %        จำนวนเงิน    %         จำนวนเงิน    %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                  

                       เงินสดและเงินฝากธนาคาร                               133,105     7.31     69,617      7.69      118,398     7.79

                       เงินลงทุนชั่วคราว                                                           90,000      9.95      404         0.03

                       ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                    109,134     6.00     29,801      3.29      15,213      1.00

                       ลูกหนี้บริษัทย่อย บริษัทร่วม บริษัทที่เกี่ยวข้อง - สุทธิ                                  14,345      1.59                  

                       ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ – สุทธิ                   951,618     52.29    495,596     54.77     705,399     46.41

                       เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมา                                52,625      2.89                           14,077      0.93

                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    7,643       0.42     5,016       0.55      1,919       0.12

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                        1,254,125   68.91    704,375     77.84     855,410     56.28

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                

                       เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพัน                            102         0.01     4,020       0.44                  

                       สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ                                                                  598,258     39.36

                       เงินลงทุนในบริษัทร่วมซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                486,449     26.73    123,152     13.61                 

                       เงินลงทุนในบริษัทอื่น                                    283         0.02     283         0.03      310         0.02

                       ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                           63,222      3.47     58,124      6.42      58,937      3.88

                       สิทธิการเช่ารอตัดบัญชี – สุทธิ                                                  9,738       1.08                  

                       ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย                                3,749       0.21     3,223       0.36      5,646       0.37

                       เงินมัดจำ                                            2,637       0.14     1,258       0.14      1,199       0.08

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                  9,253       0.51     671         0.08      223         0.01

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                      565,695     31.09    200,469     22.16     664,573     43.72

                       รวมสินทรัพย์                                          1,819,820   100.00   904,844     100.00    1,519,983   100.00

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                    

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                         75,000      4.12     18,801      2.08                  

                       เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   360,678     19.82                                      

                       ตั๋วเงินจ่ายระยะสั้น                                     15,000      0.82                                       

                       เจ้าหนี้การค้า                                         65,228      3.58     16,522      1.83      29,666      1.95

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เกินกำหนดชำระ                                                       260,000     17.10

                       เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่เกินกำหนดชำระ                                                      1,749       0.12

                       เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                                                       14,445      1.60      2,408       0.16

                       เงินทดรองจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง                            1,073       0.06                                       

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องและดอกเบี้ยค้างจ่าย         20,504      1.13     53,378      5.90      46,627      3.07

                       ดอกเบี้ยค้างจ่ายที่เกินกำหนดชำระ                                                                     285,411     18.78

                       ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                      32,029      1.76     18,761      2.07      8,020       0.53

                       เงินมัดจำรับจากลูกค้า                                   56,194      3.09     8,303       0.92      39,196      2.58

                       เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                                 14,444      0.79                                       

                       เจ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                    1,614       0.09     777         0.09      450         0.03

                       หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      11,880      0.65     11,064      1.22      5,390       0.35

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                          653,644     35.91    142,051     15.71     678,917     44.67

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                  

                       ตั๋วเงินจ่ายระยะยาว                                    15,000      0.82                                       

                       เงินกู้ยืมระยาวจากสถาบันการเงิน –                        65,000      3.58     130,000     14.37                 
                       สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                            

                       เงินกู้ยืมระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างจ่าย                           11,552      1.28                  

                       หนี้สินรดชำระคืนตามแผนฟื้นฟูกิจการ                                                                    1,116,348   73.44

                       หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                    3,017       0.17     1,884       0.21      1,372       0.09

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                        83,017      4.57     143,436     15.86     1,117,720   73.53

                       รวมหนี้สิน                                            736,661     40.48    285,487     31.57     1,796,637   118.20

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                    

                       ทุนชำระแล้ว                                          1,124,653   61.80    899,722     99.43     518,198     34.09

                       หัก ลูกหนี้ค่าหุ้น                                                                                               

                       ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) มูลค่าหุ้น                              (158,640)   (8.72)   (156,752)   (17.32)   (120,242)   (7.91)

                       สำรองตามกฎหมาย                                     5,465       0.30                                       

                       กำไรสะสม                                           103,838     5.71     (155,735)   (17.21)   (676,470)   (44.51)

                       ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  7,843       0.43     32,122      3.53      1,860       0.13

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                          1,083,159   59.52    619,357     68.43     (276,654)   (18.20)

                       รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                              1,819,820   100.00   904,844     100.00    1,519,983   100.00
  -------------------- -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- --------- ----------- ---------

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึง 2547

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------- ---------------------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ----------- --------
  รายการ                                                                          ปี 2547              ปี 2546              ปี 2545      

                                                                                  จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน    %

  รายได้                                                                                                                               

                             รายได้จากการขาย                                       451,052    58.32    214,587    30.38    13,280      16.21

                             รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ                                 2,566      0.33     1,901      0.27     6,472       7.90

                             รายได้ค่าบริหารโครงการ                                  6,289      0.81     5,903      0.84                 

                             รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด                               2,547      0.33     21,630     3.06                 

                             รายได้เงินชดเชยการซื้อโครงการ                                                22,000     3.11                 

                             กำไรจากการขายเงินลงทุน                                                     6,390      0.90     1,467       1.79

                             ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในตามวิธีส่วนได้เสีย                  300,047    38.80                                    

                             โอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                       428,289    60.63    49,155      59.99

                             ดอกเบี้ยรับ                                             3,179      0.41     3,176      0.45     7,805       9.53

                             รายได้อื่น                                              7,686      1.00     2,479      0.36     3,761       4.58

  รวมรายได้                                                                        773,366    100.00   706,355    100.00   81,940      100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                             

                             ต้นทุนขาย                                              332,052    65.92    159,409    42.93    9,774       1.59

                             ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                              166,422    33.04    113,362    30.53    65,541      10.69

                             ค่าตอบแทนกรรมการ                                      2,420      0.48     1,120      0.30                 

                             ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                      2,796      0.56     5,114      1.38     39,604      6.46

                             ขาดทุนจาการขายโครงการอสังหาริมทรัพย์                                          77,954     20.99                

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                                                    304,534     49.67

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร                                                               19,707      3.21

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน                                               27         0.01     172,220     28.09

                             ขาดทุนจากการยกเลิกสัญญาจะซื้อจะขาย                                                                            

                             ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย                                    14,348     3.86     1,785       0.29

  รวมค่าใช้จ่าย                                                                      503,690    100.00   371,334    100.00   613,165     100.00

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                                                                269,676             335,021             (531,225)   

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                                       (5,973)             (638)               (57,701)    

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                        263,703             334,383             (588,926)   

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                               1,335               (372)               3,591       

  กำไรจากกิจกรรมตามปกติ                                                             265,038             334,011             (585,335)   

  รายการพิเศษ -                                                                                        186,724             4,217,720   
  กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                                                                                                             

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                                   265,038             520,735             3,632,385   
  -------------------------- ---------------------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ----------- --------

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึง 2547

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  รายการ                                     ปี 2547      ปี 2546      ปี 2545

  กระแสเงินจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินเงิน        (480,225)   (11,881)    (165,741)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน          6,256       (211,078)   (53,835)

  กระแสเงินจากจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน      537,457     174,258     332,075

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ 63,488      (48,701)    112,499

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี         69,617      118,398     5,899

  หัก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                        (80)        
  วันต้นปีของบริษัทย่อยที่ไม่รวมในงบการเงินปีปัจจุบัน                              

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายปี       133,105     69,617      118,398
  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ ข้อมูลงบการเงินของปี 2545 ใช้ข้อมูลจากงบการเงินฉบับเปรียบเทียบของปี 2546 และ
2545 ซึ่งมีการจัดประเภทบัญชีใหม่

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | งบกา    |         |         |
|                                       | รเงินรวม |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2547    | 2546    | 2545    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               | 1.92    | 4.96    | 0.97    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.37    | 1.33    | 0.12    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       | 6.49    | 9.53    | 0.42    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                | 56      | 38      | 859     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      | 0.46    | 0.27    | 0.01    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)      | 8.12    | 6.90    | 0.10    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   | 45      | 53      | 3,469   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร      |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      | 26.38   | 25.71   | 23.52   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรก่อนรายการพิเศษ (%)             | 34.27   | 47.29   | -714.34 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                       | 34.27   | 73.72   | 11      |
|                                       |         |         | ,079.32 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 | 31.13   | 303.90  | -158.34 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน     |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         | 444.61  | 894.91  | 3       |
|                                       |         |         | ,770.63 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

  12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ผลการการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทในช่วง 2544 ถึง ไตรมาสที่ 1 ของปี 2546
  เป็นการดำเนินงานภายใต้การฟื้นฟูกิจการตามกระบวนการของศาลล้มละลายกลาง
  ซึ่งส่งผลให้บริษัทและบริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (เดิมชื่อ “บริษัท ไรมอน
  ทาวเวอร์”) มีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รวมทั้งสิ้น 5,445 ล้านบาท
  โดยสามารถปลดหนี้ที่เกิดขึ้นก่อนการฟื้นฟูกิจการได้ทั้งหมด นอกจากนี้
  บริษัทยังสามารถระดมทุนจากนักลงทุนใหม่ซึ่งนำโดยบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด
  (มหาชน)
  ทำให้บริษัทมีความมั่นคงทางการเงินมากขึ้นและสามารถหาผู้ร่วมทุนเข้าร่วมพัฒนาโครงการใหม่ ๆ
  ซึ่งได้แก่ โครงการ เดอะล็อฟ สาทร และโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ทำให้บริษัทมีผลกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ของปี 2546 เป็นจำนวน 15 ล้านบาท

  ทั้งนี้ จากสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยส่งผลให้ยอดขายของบริษัทเป็นไปตามเป้าหมาย
  รวมถึงบริษัทได้พยายามควบคุมก่อสร้างให้เป็นไปตามกำหนดเวลา
  ทำให้การก่อสร้างโครงการต่าง ๆ เป็นไปตามแผนงานที่วางไว้ โดยโครงการ เดอะล็อฟท์
  สาทร และ โครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม ได้แล้วเสร็จในปี 2547 ส่งผลให้ในปี 2547
  บริษัทสามารถรับรู้รายได้จากโครงการ เดอะล็อฟท์ สาทร ได้เป็นจำนวน 164 ล้านบาท
  และสามารถรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสียจากโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ได้เป็นจำนวน 300 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปี 2547 บริษัทยังได้เปิดขายโครงการใหม่ จำนวน
  3 โครงการ คือ โครงการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง, โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา
  และ โครงการ กะตะการ์เด้นส์ ภูเก็ต ซึ่งบริษัทสามารถรับรู้รายได้ของโครงการ เดอะลีเจ้นด์
  ศาลาแดง และ โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา แล้วบางส่วนในปี 2547 เป็นจำนวน
  139 ล้านบาท และ 148 ล้านบาท ตามลำดับ ส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานในปี
  2547 จำนวน 265 ล้านบาท และสามารถล้างผลขาดทุนสะสมของบริษัทได้ทั้งหมด

  บริษัทคาดว่าในปี 2548
  สภาวะการณ์ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังอยู่ในเกณฑ์ที่เอื้ออำนวยที่บริษัทจะสามารถสร้างผลกำไรอย่างต่อเนื่องได้
  โดยบริษัทคาดว่าโครงการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง และ โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม
  พัทยา จะแล้วเสร็จในปี 2548 และบริษัทยังวางแผนงานที่จะเปิดขายโครงการ เดอะไฮทส์
  ภูเก็ต และ โครงการ เดอะล็อฟท์ เย็นอากาศในปี 2548 นี้ อีกด้วย

  ผลการดำเนินงานของปี 2547 ที่ผ่านมา

  (1) รายได้

  รายได้จากการขายบ้านและที่ดิน

  ธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย คือ การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
  บริษัทรับรู้รายได้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ (Percentage of complete method)
  โดยในระยะเวลา 2545, 2546 และ 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย จำนวน
  13 ล้านบาท 215 ล้านบาท และ 451 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 16, ร้อยละ 30
  และ ร้อยละ 58 ของรายได้รวม ตามลำดับ ซึ่งรายได้จากการขายจำนวน 451 ล้านบาท ของปี
  2547 ประกอบด้วย

-   โครงการ เดอะล็อฟท์ สาทร จำนวน 164 ล้านบาท

-   โครการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง จำนวน 139 ล้านบาท

-   โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา จำนวน 148 ล้านบาท

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ

  ในปี 2547 บริษัทมีรายได้จากการให้เช่าห้องภายในอาคารบ้านแสนสิริ และการให้เช่าอาคาร
  ปรีชา คอมเพล็กซ์ ซึ่งเป็นอาคารสำนักงาน จำนวนรวม 2.57 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.33
  ของรายได้รวม
  ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้โอนขายสิทธิการเช่าของห้องชุดภายในอาคารบ้านแสนสิริให้บุคคภายนอกแล้ว
  ในส่วนของอาคาร ปรีชาคอมเพล็กซ์ มีอัตราการเช่าร้อยละ 63 ของพื้นที่ทั้งหมด
  บริษัทคาดว่าในปี 2548 บริษัทจะมีรายได้ค่าเช่าจากอาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์ จำนวนประมาณ
  2.5 ล้านบาท

  รายได้ค่าบริหารโครงการ

  ในปี 2547 บริษัทมีรายได้จากการบริหารโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม จำนวน 6
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.81 ของยอดรายได้รวม
  ซึ่งการรับบริหารโครงการให้แก่ผู้ร่วมทุนและนักลงทุน
  เป็นนโยบายในการหารายได้ของบริษัทอีกทางหนึ่ง
  นอกเหนือจากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายและให้เช่า

  รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด

  บริษัทได้รับการแต่งตั้งจากกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ ให้เป็นผู้บริหารการขายของโครงการ
  เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม โดยคิดค่าธรรมเนียมเป็นอัตราร้อยละตามราคาขายของโครงการ
  ซึ่งในปี 2547 บริษัทมีรายได้ค่าธรรมเนียมการตลาดจากโครงการดังกล่าวเป็นจำนวน 2.55
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.33 ของรายได้รวม

  ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย

  จากการที่บริษัทเข้าร่วมลงทุนในกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ กับ IP Groups และ
  Bouygues-Thai Development เพื่อพัฒนาโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ซึ่งโครงการดังกล่าวได้รับการตอบสนองจากลูกค้าเป็นอย่างดี
  โดยการก่อสร้างโครงการได้แล้วเสร็จในปี 2547
  และเริ่มดำเนินการโอนกรรมสิทธิให้แก่ลูกค้าในไตรมาสที่ 4 ของปี 2547
  ซึ่งในการร่วมลงทุนดังกล่าวทำให้บริษัทสามารถบันทึกส่วนแบ่งกำไรตากวิธีส่วนได้เสียจากหน่วยลงทุนในปี
  2547 ได้เป็นจำนวนทั้งสิ้น 300 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 39 ของรายได้รวม

  ดอกเบี้ยรับ

  บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยรับจากเงินทดรองและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยและบริษัทร่วม
  และดอกเบี้ยรับจากสถาบันการเงิน ในปี 2547 จำนวน 3.18 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.41
  ของรายได้รวม

  รายได้อื่น

  รายได้อื่นของบริษัท ได้แก่ รายได้จากการริบเงินมัดจำซึ่งลูกค้าบอกเลิกสัญญา
  และรายได้ค่าไฟฟ้าจากอาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์ เป็นต้น

  (2) ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายของบริษัท ประกอบด้วย ต้นทุนในการได้มาของที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าออกแบบ
  ค่าก่อสร้าง ค่างานสาธารณูปโภคส่วนกลาง และดอกเบี้ยจ่ายที่ถือเป็นต้นทุนของโครงการ
  ซึ่งบริษัทใช้วิธีการบันทึกต้นทุนขายในงบกำไรขาดทุนตามอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ ในปี 2545,
  2546 และ 2547 บริษัทมีต้นทุนขายเท่ากับ 10 ล้านบาท 159 ล้านบาท และ 332 ล้านบาท
  ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 74 ของยอดขายในแต่ละปี

  ทั้งนี้ บริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วม
  ได้พยายามควบคุมต้นทุนการก่อสร้างให้เป็นไปตามงบประมาณที่ได้ประมาณการไว้
  โดยส่วนใหญ่บริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วมเลือกใช้วิธีการว่าจ้างแบบเหมารวม (Lum Sum)
  เพื่อลดความเสี่ยงในด้านต้นทุนการก่อสร้าง

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของปี 2547 มีจำนวน 166 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ
  47 ประกอบด้วย

-   ค่าโฆษณาและประชาสัมพันธ์ จำนวน 31.58 ล้านบาท

-   ค่านายหน้า จำนวน 11.24 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน จำนวน 52.36 ล้านบาท

-   ค่าภาษีธุรกิจเฉพาะ จำนวน 16.46 ล้านบาท

-   ค่าบริการวิชาชีพและค่าที่ปรึกษา จำนวน 12.00 ล้านบาท

-   ค่าเสื่อมราคา จำนวน 4.18 ล้านบาท

-   ค่าสอบบัญชีและบริการตรวจสอบภายใน จำนวน 1.55 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ จำนวน 37.05 ล้านบาท

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของดอกเบี้ยรับที่บริษัทคิดจากบริษัทร่วมที่หยุดการดำเนินกิจการในปัจจุบัน
  เนื่องจากบริษัทคาดว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะไม่สามารถเรียกเก็บเงินดังกล่าวได้

  ดอกเบี้ยจ่าย

  ผลจากการฟื้นฟูกิจการ ทำให้บริษัทเป็นบริษัทที่ปลอดจากภาระหนี้ที่เกิดขึ้นก่อนการฟื้นฟูกิจการ
  โดยเงินกู้ใหม่ของบริษัทมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้การซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการ
  ซึ่งดอกเบี้ยดังกล่าวจะถูกบันทึกรวมเข้าเป็นต้นทุนของโครงการ จนกว่าการก่อสร้างจะแล้วเสร็จ
  ซึ่งยอดดอกเบี้ยจำนวน 6 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืมจากบริษัท คูดู จำกัด
  ที่ให้กับ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท

(3) กำไร

  กำไรขั้นต้น

  บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับร้อยละ 26
  โดยบริษัทมีนโยบายที่จะควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามประมาณการที่วางไว้โดยเคร่งครัด

  กำไรสุทธิ

  บริษัทมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2547 จำนวน 265 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นกำไรจากการรับรู้รายได้จากการขายโครงการต่าง ๆ ของบริษัทและบริษัทย่อย
  และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

2.  ฐานะการเงิน

  (1) สินทรัพย์

  สินค้าคงเหลือ และ สินทรัพย์ถาวร

  สินทรัพย์หลักของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  ประกอบด้วยต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (ประมาณร้อยละ 52 ของสินทรัพย์รวม)
  และสินทรัพย์ถาวร (ประมาณร้อยละ 3 ของสินทรัพย์รวม)
  ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของบริษัท โดยมีรายละเอียดปรากฏในหัวข้อ 5.1
  เรื่องต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทัพย์ และหัวข้อ 5.2 เรื่องสินทัพย์ถาวร (หน้า 32 ถึง 35)

  ลูกหนี้การค้า

  ลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นลูกค้าของโครงการ เดอะล็อฟท์ สาทร โครงการ
  เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง และ โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา
  ซึ่งบริษัทคาดว่าจะดำเนินการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้ภายในปี 2548 หรือต้นปี 2549

  เงินลงทุน และ ลูกหนี้เงินยืมทดรอง

  ก่อนวิกฤตการทางเศรษฐกิจและก่อนการฟื้นฟูกิจการ บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม
  เพื่อขยายประเภทธุรกิจ ตลอดจนเพื่อประโยชน์ในการถือครองที่ดิน
  ซึ่งบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
  ประกอบธุรกิจเพื่อการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง
  จึงทำให้ได้รับผลกระทบจากภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับบริษัท
  ทำให้มูลค่าเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้ลดลง โดยบริษัทได้บันทึกเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้เป็นศูนย์
  และได้ตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยเหล่านี้ครบถ้วนแล้ว

  ภายหลังจากที่บริษัทได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ
  บริษัทมีการถือหุ้นในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มเติม ซึ่งได้แก่ บริษัท คอนเท็มโพรารี่
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด, บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  และกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ ซึ่งรายละเอียดของเงินลงทุนของบริษัทปรากฏในหัวข้อ 5.3
  เรื่องเงินลงทุนของบริษัท (หน้า 37)

(2) หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 0.69 เท่า
  โดยมียอดหนี้สินรวม จำนวน 737 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นหนี้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อใช้ในการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
  จำนวน 501 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 68 ของหนี้สินรวม และมียอดเจ้าหนี้การค้า ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2547 จำนวน 65 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9 ของหนี้สินรวม

  (3) ส่วนของผู้ถือหุ้น

  จากความสำเร็จในการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ทำให้บริษัทได้รับการปลดหนี้ทั้งหมดที่เหลือภายหลังจากการตีโอนสินทรัพย์ชำระหนี้
  การชำระคืนเงินสด และการแปลงหนี้ของเจ้าหนี้เป็นทุน
  ประกอบกับความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท
  และผลกำไรจากการดำเนินงานในปี 2547 ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 1,083 ล้านบาท (รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

  12.2.3 สภาพคล่อง

  ในปี 2547 บริษัทมีสภาพคล่องทางการเงิน โดยมีกระแสเงินสดรับสุทธิ เท่ากับ 63 ล้านบาท
  โดยกระแสเงินสดรับมาจากเงินสดรับจากการขายโครงการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง และ
  นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา
  และการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและการพัฒนาโครงการ
  นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับชำระเงินกู้พร้อมดอกเบี้ย และค่าบริหารโครงการค้างชำระจาก บริษัท
  สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และสามารถระดมทุนโดยการออกหุ้นสามัญได้ถึง 223 ล้านบาท
  (หลังหักค่าใช้จ่าย) โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง เท่ากับ
  1.92 เท่า

  อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2548
  บริษัทอาจพิจารณาและขออนุมัติที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติการออกและเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนเพิ่มเติม
  เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการขยายธุรกิจต่อไป

  12.2.4 แผนรายจ่ายลงทุนในโครงการต่างๆ

  ในปัจจุบันบริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วมมีโครงการที่เปิดจำหน่ายแล้ว
  และยังอยู่ระหว่างการพัฒนา จำนวน 3 โครงการ
  และบริษัทวางแผนที่จะเปิดจำหน่ายโครงการใหม่ในปี 2548 อีก จำนวน 2 โครงการ
  ซึ่งแผนรายจ่ายลงทุนในโครงการต่าง ๆ ของบริษัท มีดังนี้

+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 1.      |          |        |             |                         |
| โครงการ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    เดอะ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   ลีเจ้นด์ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
| ศาลาแดง |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    (โดย |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    บมจ. |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   ไรมอน |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   แลนด์) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| เงิน     | ประ      | แหล    |             | หมายเหตุ                 |
| ลงทุนทั้งส | มาณการระ | ่งเงินทุน |             |                         |
| ิ้นประมาณ | ยะเวลาใน |        |             |                         |
|         | การใช้เงิน |        |             |                         |
| (       |          |        |             |                         |
| ล้านบาท) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 690     | ธ.ค.     | 130 -  | เ           |                         |
|         | 46 -     | 150    | งินทุนของบริษัท |                         |
|         | มิ.ย. 48  |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ธ.ค.     | 361    | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46   |
|         | 46 -     |        | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                  |
|         | มิ.ย. 48  |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน  |
|         |          |        |             |     90 ล้านบาท           |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง     |
|         |          |        |             |     จำนวน 256 ล้านบาท    |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อเงินทุนหมุนเวียน |
|         |          |        |             |     จำนวน 10 ล้านบาท     |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เง                  |
|         |          |        |             | ินกู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |          |        |             |     จำนวน 5 ล้านบาท      |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ปี 2547 - | 179 -  | รายได้จากกา  |                         |
|         | 2548     | 199    | รขายโครงการ |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+

+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 2.      |          |        |             |                         |
| โครงการ |          |        |             |                         |
|     นอร |          |        |             |                         |
| ์ทชอร์คอน |          |        |             |                         |
| โดมิเนียม |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    พัทยา |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    (โดย |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    บมจ. |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   ไรมอน |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   แลนด์) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| เงิน     | ประ      | แหล    |             | หมายเหตุ                 |
| ลงทุนทั้งส | มาณการระ | ่งเงินทุน |             |                         |
| ิ้นประมาณ | ยะเวลาใน |        |             |                         |
|         | การใช้เงิน |        |             |                         |
| (       |          |        |             |                         |
| ล้านบาท) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 1,110   | ก.พ.     | 225 -  | เ           |                         |
|         | 47 -     | 285    | งินทุนของบริษัท |                         |
|         | ธ.ค. 48  |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | เม.ย.    | 400    | เงินกู้ยืมจาก   | สัญญากู้ลงนาม 9 เม.ย. 47   |
|         | 47 -     |        | ธนาคาร      | แบ่งเป็น                  |
|         | ธ.ค. 48  |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน  |
|         |          |        |             |     130 ล้านบาท          |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง     |
|         |          |        |             |     จำนวน 270 ล้านบาท    |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ปี 2547 - | 425    | รายได้จากกา  |                         |
|         | 2548     |        | รขายโครงการ |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+

+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 3.      |          |        |             |                         |
| โครงการ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    กะตะ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
| การ์เด้นส์ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    (โดย |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    บมจ. |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   ไรมอน |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   แลนด์) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| เงิน     | ประ      | แหล    |             | หมายเหตุ                 |
| ลงทุนทั้งส | มาณการระ | ่งเงินทุน |             |                         |
| ิ้นประมาณ | ยะเวลาใน |        |             |                         |
| (       | การใช้เงิน |        |             |                         |
| ล้านบาท) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 380     | ก.ค.     | 80     | เ           |                         |
|         | 47 -     |        | งินทุนของบริษัท |                         |
|         | ธ.ค. 48  |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | มิ.ย.     | 160    | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 28 มิ.ย. 47   |
|         | 46 -     |        | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                  |
|         | ธ.ค. 48  |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน  |
|         |          |        |             |     35 ล้านบาท           |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง     |
|         |          |        |             |     จำนวน 120 ล้านบาท    |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อเงินทุนหมุนเวียน |
|         |          |        |             |     จำนวน 5 ล้านบาท      |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ปี 2548 - | 140    | รายได้จากกา  |                         |
|         | 2549     |        | รขายโครงการ |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+

+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 4.      |          |        |             |                         |
| โครงการ |          |        |             |                         |
|     เ   |          |        |             |                         |
| ดอะไฮทส์ |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    (โดย |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|    บมจ. |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   ไรมอน |          |        |             |                         |
|         |          |        |             |                         |
|   แลนด์) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| เงิน     | ประ      | แหล    |             | หมายเหตุ                 |
| ลงทุนทั้งส | มาณการระ | ่งเงินทุน |             |                         |
| ิ้นประมาณ | ยะเวลาใน |        |             |                         |
| (       | การใช้เงิน |        |             |                         |
| ล้านบาท) |          |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
| 680     | ก.ค.     | 75 -   | เ           |                         |
|         | 47 -     | 150    | งินทุนของบริษัท |                         |
|         | ก.ค. 50  |        |             |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ธ.ค.     | 330    | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 20 ธ.ค. 47   |
|         | 47 -     |        | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                  |
|         | ก.ค. 50  |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน  |
|         |          |        |             |     30 ล้านบาท           |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง     |
|         |          |        |             |     จำนวน 290 ล้านบาท    |
|         |          |        |             |                         |
|         |          |        |             | -   เง                  |
|         |          |        |             | ินกู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |          |        |             |     จำนวน 10 ล้านบาท     |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+
|         | ปี 2548 - | 200 -  | รายได้จากกา  |                         |
|         | 2549     | 275    | รขายโครงการ |                         |
+---------+----------+--------+-------------+-------------------------+

+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+
| 5.  โ  |          |        |              |                         |
| ครงการ |          |        |              |                         |
|     เด |          |        |              |                         |
| อะล็อฟท์ |          |        |              |                         |
|     เย |          |        |              |                         |
| ็นอากาศ |          |        |              |                         |
|        |          |        |              |                         |
|   (โดย |          |        |              |                         |
|        |          |        |              |                         |
|    บจ. |          |        |              |                         |
|        |          |        |              |                         |
|  คอนเท |          |        |              |                         |
| ็มโพรารี่ |          |        |              |                         |
|        |          |        |              |                         |
|   พร็อพ |          |        |              |                         |
| เพอร์ตี้) |          |        |              |                         |
+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+
| เงินลง  | ประ      | แหล    |              | หมายเหตุ                 |
| ทุนทั้งสิ้น | มาณการระ | ่งเงินทุน |              |                         |
| ประมาณ | ยะเวลาใน |        |              |                         |
| (ล     | การใช้เงิน |        |              |                         |
| ้านบาท) |          |        |              |                         |
+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+
| 775    | มิ.ย.     | 205    | เงินทุนของบริษ  |                         |
|        | 46 - มิ.ย |        | ัทคอนเท็มโพรารี่ |                         |
|        | 50       |        | พร็อ          |                         |
|        |          |        | พเพอร์ตี้และเงิน |                         |
|        |          |        | ให้กู้ยืมจากบริษัท |                         |
+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+
|        | ธ.ค.     | 340    | เงินกู้ยืมจากธน  | สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46   |
|        | 46 - มิ.ย |        | าคารและ/หรือเ | แบ่งเป็น                  |
|        | 50       |        | งินกู้ยืมจากผู้ถือห |                         |
|        |          |        | ุ้นหรือเงินเพิ่มทุน | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน  |
|        |          |        |              |     40 ล้านบาท           |
|        |          |        |              |                         |
|        |          |        |              | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง     |
|        |          |        |              |     จำนวน 300 ล้านบาท    |
+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+
|        | ปี 2548 - | 230    | รายได้จากก    |                         |
|        | 2549     |        | ารขายโครงการ |                         |
+--------+----------+--------+--------------+-------------------------+

5.  แหล่งที่มาของเงินทุน

  บริษัทมีที่มาของแหล่งเงินทุนจากการออกหุ้นสามัญ และการกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
  โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 224 ล้านบาท
  และมียอดเงินกู้จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจากปีก่อนรวม 352 ล้านบาท โดย ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนิ้สินที่มีภาระผูกพัน ดังนี้

+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
| บริษัท    | สถา      | ประเภทเงินกุ้ | อัต | วงเ | วง  | หลักประกัน      |
|         | บันการเงิน |            | รา | งินกู้ | เงิน |               |
|         |          |            | ดอ |     |     |               |
|         |          |            | กเ | (ล  | เบ  |               |
|         |          |            | บี้ย | ้านบ | ิกใช้ |               |
|         |          |            |    | าท) |     |               |
|         |          |            |    |     | (ล  |               |
|         |          |            |    |     | ้านบ |               |
|         |          |            |    |     | าท) |               |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
| ไรมอน   | บง.      | วงเง       | M  | 95  | 75  | อาคารปรีชา     |
| แลนด์    | แอ๊ดวานซ์  | ินกู้ยืมระยะสั้น | OR |     |     | คอมเพล็กซ์      |
|         |          |            |    |     |     | และที่ดินปากช่อง  |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | 4% | 90  | 90  | โครงการ เดอะ  |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว |    |     |     | ลีเจ้นด์         |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 256 | 101 | โครงการ เดอะ  |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | ลีเจ้นด์         |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเง       | M  | 10  | -   | โครงการ เดอะ  |
|         | ไทยพาณิชย์ | ินเบิกเกินบัญชี | OR |     |     | ลีเจ้นด์         |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงินหน    | 2% | 5   | 1   | โครงการ เดอะ  |
|         | ไทยพาณิชย์ | ังสือค้ำประกัน |    |     |     | ลีเจ้นด์         |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 130 | 130 | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | นอร์ทชอร์       |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 270 | -   | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | นอร์ทชอร์       |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 30  | 30  | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | เดอะไฮท์       |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 290 | -   | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | เดอะไฮท์       |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงินหน    | 2% | 10  | -   | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | ังสือค้ำประกัน |    |     |     | เดอะไฮท์       |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
| บริษัท    | สถา      | ประเภทเงินกุ้ | อัต | วงเ | วง  | หลักประกัน      |
|         | บันการเงิน |            | รา | งินกู้ | เงิน |               |
|         |          |            | ดอ |     |     |               |
|         |          |            | กเ | (ล  | เบ  |               |
|         |          |            | บี้ย | ้านบ | ิกใช้ |               |
|         |          |            |    | าท) |     |               |
|         |          |            |    |     | (ล  |               |
|         |          |            |    |     | ้านบ |               |
|         |          |            |    |     | าท) |               |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 155 | 35  | โครงการ กะตะ  |
|         | นค       | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | การ์เด้นส์       |
|         | รหลวงไทย |            |    |     |     |               |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเง       | M  | 5   | -   | โครงการ กะตะ  |
|         | นค       | ินเบิกเกินบัญชี | OR |     |     | การ์เด้นส์       |
|         | รหลวงไทย |            |    |     |     |               |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
| คอนเ    | ธ.       | วงเงิน      | 4% | 40  | 40  | โครงการ       |
| ท็มโพรารี่ | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว |    |     |     | เดอะล็อฟท์      |
|         |          |            |    |     |     |               |
| พร      |          |            |    |     |     | เย็นอากาศ      |
| ็อพเพอร์ตี้ |          |            |    |     |     |               |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงิน      | M  | 300 | -   | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | กู้ยืมระยะยาว | LR |     |     | เดอะล็อฟท์      |
|         |          |            |    |     |     |               |
|         |          |            |    |     |     | เย็นอากาศ      |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+
|         | ธ.       | วงเงินหน    | 2% | 5   | -   | โครงการ       |
|         | ไทยพาณิชย์ | ังสือค้ำประกัน |    |     |     | เดอะล็อฟท์      |
|         |          |            |    |     |     |               |
|         |          |            |    |     |     | เย็นอากาศ      |
+---------+----------+------------+----+-----+-----+---------------+

  ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 0.69 เท่า
  ซึ่งอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับผู้ประกอบการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้วยกัน

  นอกจากนี้ บริษัทยังมีใบแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (RAIMON-W)
  เพื่อรองรับความต้องการใช้เงินทุนของบริษัทในอนาคต
  โดยใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกและเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม (RAIMON-W) คงเหลือ ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2547 จำนวน 1,499,206,580 หน่วย ซึ่งใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย
  สามารถใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ 1.03870 หุ้น ในราคาแปลงสภาพหุ้นละ 0.963 บาท
  คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 1.5 พันล้านบาท
  และใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นสามัญที่ออกใหม่ต่อกรรมการและพนักงาน (RAIMON-W2) จำนวน
  67,478,400 หน่วย โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W2 มีอัตราการใช้สิทธิ 1 หน่วย ต่อ 1
  หุ้นสามัญ และมีราคาการใช้สิทธิ เท่ากับ 1.228 บาท ต่อหุ้น

  แนวโน้มในอนาคต

  จากความพยายามในการพลิกฟื้นบริษัทให้กลับเป็นบริษัทชั้นนำในด้านธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  โดยการคัดเลือกโครงการที่มีศักยภาพในการสร้างรายได้ให้แก่บริษัทอย่างต่อเนื่อง
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีความมั่นใจว่าโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาของบริษัท ซึ่งได้แก่
  โครงการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง, โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา และ โครงการ
  กะตะ การ์เด้นส์ ภูเก็ต และโครงการที่กำลังจะเปิดจำหน่ายในปี 2548 คือ โครงการ
  เดอะไฮทส์ ภูเก็ต และ โครงการ เดอะล็อฟท์ เย็นอากาศ
  จะประสบความสำเร็จและส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทในอนาคตดียิ่งขึ้น ทั้งนี้
  บริษัทได้ตระหนักถึงภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้น และปัจจัยต่าง ๆ
  ที่อาจมีผลกระทบต่อธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงประกาศ กฎเกณฑ์ ข้อบังคับ
  และนโยบายต่าง ๆ ของภาครัฐทีมีการเปลี่ยนแปลง
  ซึ่งบริษัทจะใช้ความระมัดระวังอย่างสูงในการดำเนินธุรกิจให้ประสบความสำเร็จ