12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทระหว่างปี 2552 - 2554
สรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ซึ่งตรวจสอบโดยนางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 2982
จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ซึ่งตรวจสอบโดยนางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 2982
จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ซึ่งตรวจสอบโดยนางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 2982 จากบริษัท
สอบบัญชี ดี ไอ เอ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทฯ แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ----------------------------------- ------------ ------- -------- ------- -------- -------
  สรุปงบแสดงฐานะการเงิน / งบกำไรขาดทุน   ตรวจสอบแล้ว                                     

                                      31 ธ.ค. 2554         31 ธ.ค.          31 ธ.ค.  
                                                           2553             2552     

                                      ล้านบาท       %       ล้านบาท   %       ล้านบาท   %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด          21.17        1.37    8.26     0.47    66.04    3.61

  เงินลงทุนชั่วคราว                       20.00        1.30    -        -       -        -

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                  379.50       24.60   491.65   27.83   377.65   20.67

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นให้แก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   10.00        0.65    -        -       -        -

  สินค้าคงเหลือ                          209.50       13.58   233.84   13.24   208.67   11.42

  พัสดุและอะไหล่คงคลัง                    53.01        3.44    45.42    2.57    49.64    2.72

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                     0.28         0.02    0.26     0.01    0.10     0.01

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                    693.47       44.95   779.43   44.12   702.11   38.43
  ----------------------------------- ------------ ------- -------- ------- -------- -------

  --------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------
  สรุปงบแสดงฐานะการเงิน / งบกำไรขาดทุน       ตรวจสอบแล้ว                                                 

                                          31 ธ.ค. 2554           31 ธ.ค. 2553           31 ธ.ค. 2552 

                                          ล้านบาท       %         ล้านบาท       %         ล้านบาท       %

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                 849.25       55.05     987.38       55.88     1,121.92     61.40

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       0.01         -         0.01         -         3.12         0.17

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      849.26       55.05     987.39       55.88     1,125.04     61.57

  รวมสินทรัพย์                               1,542.73     100.00    1,766.82     100.00    1,827.15     100.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน              -            -         42.00        2.38      50.00        2.74

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                    164.13       1064      201.15       11.38     145.82       7.98

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี   123.50       8.01      130.90       7.41      122.31       6.69

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           14.60        0.95      20.36        1.15      43.04        1.32

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                          302.23       19.59     394.41       22.32     342.33       18.74

  เงินกู้ยืมระยะยาว                           -            -         123.50       6.99      254.40       13.92

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                 9.65         0.63      -            -         -            -

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         0.06         -         0.03         -         0.03         -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                        9.71         0.63      123.53       6.99      254.43       13.92

  รวมหนี้สิน                                 311.94       20.22     517.94       29.31     596.76       32.66

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                    650.00       42.13     650.00       36.79     650.00       35.57

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                        174.46       11.31     174.46       9.87      174.46       9.55

  กำไรสะสม : สำรองตามกฎหมาย               11.79        0.76      11.28        0.64      7.92         0.43

  กำไรสะสม : ยังไม่ได้จัดสรร                  199.42       12.93     176.31       9.98      119.85       6.56

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น               195.11       12.65     236.83       13.40     278.16       15.22

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                          1,230.79     79.78     1,248.88     70.69     1,230.39     67.34

  รายได้จากการขาย                          1,730.10     100.00    1,810.82     100.00    1,372.33     100.00

  ต้นทุนขาย                                 (1,630.10)   (94.22)   (1,641.44)   (90.65)   (1,282.08)   (93.42)

  กำไรขั้นต้น                                100.00       5.78      169.38       9.35      90.26        6.58

  รายได้จากการขายไฟฟ้า                      16.37        0.95      17.27        0.95      14.79        1.08

  อื่น ๆ                                    3.62         0.21      7.62         0.42      4.50         0.33

  รวมรายได้อื่น                              19.99        1.16      24.89        1.37      19.29        1.41

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                         (29.25)      (1.69)    (29.14)      (1.61)    (27.13)      (1.98)

  ค่าใช้จ่ายในการบริการ                       (28.16)      (1.63)    (27.56)      (1.52)    (26.06)      (1.90)

  ค่าตอบแทนกรรมการ                         (3.84)       (0.22)    (2.94)       (0.16)    (2.96)       (0.22)

  ต้นทุนทางการเงิน                           (12.23)      (0.71)    (19.97)      (1.10)    (26.94)      (1.96)

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                         46.51        2.69      114.66       6.33      26.46        1.93

  ภาษีเงินได้ (30%, 25%, 25% ตามลำดับ)        (36.35)      (2.10)    (47.43)      (2.62)    (22.00)      (1.60)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                        10.16        0.59      67.23        3.71      4.46         0.33
  --------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------

  ---------------------------------------------------------- ------------ ---------- ----------
  สรุปงบกระแสเงินสด                                            ตรวจสอบแล้ว              

                                                             31 ธ.ค. 2554 31 ธ.ค.    31 ธ.ค.
                                                                          2553       2552

                                                             ล้านบาท       ล้านบาท     ล้านบาท

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล                             46.51        114.66     26.46

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                    

  ประมาณการผลประโยชน์พนักงาน                                   1.36         -          -

  ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สิน                                           156.97       159.45     156.68

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ                             1.11         0.26       0.65

  ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายทรัพย์สิน                            (0.55)       (0.15)     (0.20)

  ขาดทุน (กำไร) ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากอัตราแลกเปลี่ยน                  0.10         -          0.03

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์                                  -            -          0.78

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                              12.23        19.97      26.94

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   217.74       294.19     211.34

  เงินลงทุนชั่วคราว (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                 (20.00)      -          -

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                            112.22       (113.99)   (31.10)

  สินค้าคงเหลือ (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                    23.22        (25.43)    90.49

  พัสดุและอะไหล่คงคลัง (เพิ่มขึ้น) ลดลง                              (7.59)       4.22       (3.13)

  สินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียนอื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                   (0.02)       (0.16)     0.09

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น เพิ่มขึ้น (ลดลง)                          (37.15)      55.35      29.54

  หนี้สินหมุนเวียนและไม่หมุนเวียนอื่น เพิ่มขึ้น (ลดลง)                     (0.20)       0.21       1.87

  จ่ายดอกเบี้ย                                                  (12.28)      (20.01)    (27.03)

  รับคืนเงินภาษีเงินได้                                            -            3.11       -

  จ่ายภาษีเงินได้                                                (41.89)      (51.47)    (0.17)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                        234.05       146.03     271.91

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                            (10.00)      -          -

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                                               (19.62)      (25.31)    (3.16)

  ขายสินทรัพย์ถาวร                                              0.87         0.56       0.35

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน                           (28.75)      (24.76)    (2.81)

  รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                  (42.00)      (8.00)     (111.41)

  ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                                        (130.90)     (122.31)   (98.61)

  เงินปันผลจ่าย                                                 (19.50)      (48.75)    -

  เงินสดสุทธิ ได้มา (ใช้ไป) ในกิจกรรมจัดหาเงิน                       (192.40)     (179.06)   (210.01)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                 12.91        (57.78)    59.09

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด                       8.26         66.04      6.95

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                       21.17        8.26       66.04
  ---------------------------------------------------------- ------------ ---------- ----------

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงิน ปี 2552-2554

+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ              | 31 ธ.ค.  | 31 ธ.ค.  | 31 ธ.ค.  |
|                                    |          |          |          |
|                                    | 2554     | 2553     | 2552     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)              | 2.29     | 1.98     | 2.05     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)        | 1.60     | 1.38     | 1.44     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)    | 1.37     | 1.25     | 1.28     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)      | 4.03     | 4.22     | 3.87     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)             | 91       | 86       | 94       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)     | 15.52    | 15.98    | 8.28     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)           | 24       | 23       | 44       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)          | 10.19    | 10.82    | 11.12    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                | 36       | 34       | 33       |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร   |          |          |          |
| (PROFITABILITY RATIO)              |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                   | 5.78     | 9.35     | 6.58     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (%)      | 3.40     | 7.43     | 3.89     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไรอื่น (%)                     | 1.16     | 1.37     | 1.41     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ (%)           | 0.59     | 3.71     | 0.32     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)              | 0.83     | 5.38     | 0.36     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ  |          |          |          |
| (EFFICIENCY RATIO)                 |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ (%)             | 0.66     | 3.81     | 0.24     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร (%)         | 1.20     | 6.81     | 0.40     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)          | 1.13     | 1.04     | 0.76     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      |          |          |          |
| (FINANCIAL POLICY RATIO)           |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)     | 0.25     | 0.41     | 0.49     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)  | 4.80     | 6.74     | 1.98     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (บาท/หุ้น)         | 0.15     | 0.40     | 0.125    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายทั้งสิ้น 1,730.10 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2553
ซึ่งมีรายได้จากการขายทั้งสิ้น 1,810.82 ล้านบาท ลดลง 80.71 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.46
โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณขายที่ลดลงเนื่องจากสถานการณ์น้ำท่วม
ในขณะที่ราคาขายปรับขึ้นได้เพียงเล็กน้อย

บริษัทฯ มีกำไร 10.16 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2553 ซึ่งมีผลกำไรสุทธิ 67.23 ล้านบาท
ผลกำไรลดลง 57.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 84.89
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณขายที่ลดลงและต้นทุนที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากราคาต้นทุนวัตถุดิบประเภทเศษกระดาษและถ่านหินเพิ่มสูงขึ้นกว่าปีก่อน
และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการชะลอการผลิตในช่วงน้ำท่วมที่ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยสูงขึ้นด้วย

นอกจากนี้ บริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินลดลงอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจากเงินต้นที่ลดลงตามตารางการชำระเงินกับธนาคารเจ้าหนี้ ซึ่งบริษัทฯ
จะหมดภาระผูกพันในการชำระหนี้ภายในปี 2555 ทั้งจำนวน

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในปี 2554 บริษัทฯ มีค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ดังต่อไปนี้

- ค่าบริการสอบบัญชี ประจำงวด สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 เป็นจำนวนเงิน 600,000 บาท

- ค่าบริการสอบทานงบการเงินไตรมาส เป็นจำนวนเงิน 100,000 บาท / ไตรมาส