12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3ปี

ในปี 2547 

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ
บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงาน เพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 ผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2548 และ 2549

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549 และ พ.ศ. 2548
งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และงบกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของบริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย)
จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549 และ
พ.ศ. 2548 งบกำไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี เฉพาะของบริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงาน เพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549และ พ.ศ. 2548 ผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของบริษัท ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2549 และ พ.ศ. 2548
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี เฉพาะของบริษัท
ทิปโก้ฟูดส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท 2547 – 2549

[]

[]

[]

[]

[]

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ------------------------------- ------- --------------- ------- ------- ------------- ------- -------
                                          งบการเงินเฉพาะ                   งบการเงินรวม           

                                          2549            2548    2547    2549          2548    2547

  สภาพคล่อง                                                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                 (เท่า)   1.34            1.59    1.94    0.80          1.03    1.70

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           (เท่า)   0.29            0.37    0.39    0.31          0.46    0.57

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       (เท่า)   0.12            0.46    0.24    0.04          0.59    0.08

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         (เท่า)   8.07            11.07   11.03   7.32          10.22   10.43

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               (วัน)    45              33      33      50            36      35

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        (เท่า)   3.64            4.30    4.80    3.44          3.98    4.41

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             (วัน)    100             85      76      106           92      83

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             (เท่า)   17.59           22.04   22.77   8.93          18.77   22.93

  ระยะเวลาชำระหนี้                  (วัน)    21              17      16      41            19      16

  CASH CYCLE                      (วัน)    124             101     93      115           108     102

  ความสามารถในการทำกำไร                                                                         

  ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น              (%)     29.0            29.5    31.7    28.9          28.9    31.1

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                 (%)     19.9            18.5    19.3    31.6          28.7    27.6

  อัตรากำไรสุทธิ                     (%)     17.4            13.0    11.0    10.7          9.0     8.1

  ประสิทธิภาพ                                                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           (%)     12.0            11.4    12.3    9.5           10.3    11.6

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร       (%)     46.2            35.4    41.2    24.3          28.8    33.4

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์             (%)     0.7             0.9     1.1     0.9           1.1     1.4

  นโยบายการเงิน                                                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น           (เท่า)   1.41            1.45    1.59    2.04          1.73    1.67

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย     (เท่า)   6.82            8.53    9.29    6.26          8.81    9.23

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   (เท่า)   1.63            1.77    0.92    2.68          1.76    1.04

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน                                                                 

  ( CASH BASIS)                   (เท่า)   2.28            4.06    0.85    1.47          6.65    0.43

  อัตราการจ่ายเงินปันผล               (%)     42.4            30.9    61.7    42.3          30.9    61.7
  ------------------------------- ------- --------------- ------- ------- ------------- ------- -------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานประจำปี 2547 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 3,467 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 31.87 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 และมีกำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้ 307.32
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.25 และมีภาษีเงินได้เท่ากับ 28.02 ทำให้กำไรสุทธิ ปี 2547 คงเหลือ
279.30 ล้านบาท
การที่ยอดขายเพิ่มขึ้นโดยที่กำไรไม่ได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากรายได้อื่นจากรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน
กำไรจากการขายหุ้นบริษัทร่วมและบริษัทย่อยลดลง 98.71 ล้านบาท
นอกจากนี้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อยอดขายยังสูงขึ้นเป็นร้อยละ 19.32
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนร้อยละ 16.8 ต่อยอดขาย
ทั้งนี้เนื่องจากการสร่างความภักดีในตราสินค้าและการออกสินค้าใหม่สู่ตลาดในประเภทของตลาดเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ
และการลงทุนในบุคลากรเพื่อการขยายการเติบโตในอนาคต เป็นที่น่าสังเกตว่า ถึงแม้ในปี 2547
บริษัทฯ จะเผชิญปัญหาจากสภาพแวดล้อมภายนอกที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการทำธุรกิจหลายประการ
ดัวตัวอย่างเช่น ราคาผลไม้สด น้ำมันและทินเพลตที่สูงขึ้น การขาดแคลนแรงงาน
และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน การสูญเสียโอกาสสำหรับทางการตลาดสำหรับชาเขียวในขวด
PET เนื่องจากไม่มีเครื่องจักรในการผลิต แต่ผลประกอบการของบริษัทฯ
ก็ยังสามารถรักษาระดับอยู่ในเกณฑ์ดีเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน โดยบริษัทฯ
มีกำไรทุกไตรมาส ยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ
โดยตลาดในประเทศมีอัตราเติบโตถึงร้อยละ 41.8
ในขณะที่ตลาดต่างประเทศมีอัตราเติบโตอยู่ที่ร้อยละ 28.5 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
สำหรับตลาดในประเทศ มีทั้งการขยายสายผลิตภัณฑ์ ได้แก่
การขยายสายผลิตภัณฑ์ในกลุ่มน้ำผักและผลไม้ 100% ได้แก่ น้ำส้มสีทอง น้ำส้มสีทับทิม
น้ำส้มสี่สายพันธุ์ น้ำแครอทม่วง น้ำผักบีทรูท
การขยายสายผลิตภัณฑ์ในกลุ่มน้ำผักและผลไม้แบบพาสเจอร์ไรส์ ได้แก่ น้ำผักรวม น้ำผักบีทรูท
น้ำว่านหางจระเข้ผสมองุ่นขาว น้ำฝรั่ง กลุ่มชาเขียว ได้แก่ ชาเขียวรสน้ำผึ้ง
และการออกผลิตภัณฑ์สู่ตลาดใหม่ได้แก่ เครื่องดื่มธัญพืช ตราเนเจอร์อัพ
ซึ่งประกอบด้วยคุณค่าอาหารจากข้าวโพด ข้างกล้องและนมถั่วเหลือง 4 รสชาติ ได้แก่ รสดั้งเดิม
ชาเขียง ชอคโกแลต และสูตรไม่เติมน้ำตาล นอกจากนั้นยังออกน้ำผลไม้ 25% 3 รสชาติ
โดยใช้ตราสินค้าอื่น เพื่อขยายตลาดสู่ตลาดชนบทและผู้มีรายได้น้อยอีกด้วย นอกจากนี้ยังมีธุรกิจ
Retails ซึ่งได้มีการขยายสาขาของ Juice Bar เป็น 10 สาขา

ในปี 2547 บริษัทฯ มีรายได้อื่น จำนวน 76.4 ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากดอกเบี้ยรับจำนวน
3.0 ล้านบาท เงินพิเศษจากการที่ยอดซื้อวัตถุดิบได้ตามเป้า 8.0 ล้านบาท จากการขายเศษวัตถุดิบ
และเศษวัสดุต่างๆ จำนวน 20.5 ล้านบาท และจำนวน 20 ล้านบาท
เป็นรายได้การขนส่งและประกันได้รับจากการขายในเทอม CIF
ซึ่งต้องนำไปจ่ายให้แก่บริษัทเรือและประกันต่อ นอกจากนั้นมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัท
ทิปโก้ แอสฟัสท์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 6.8 ล้านบาท และอื่นๆ จำนวน 18.1 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายอื่นได้แก่ ขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ จำนวน 15.2 ล้านบาท
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 6.7 ล้านบาท
อันเกิดจากการเข้าไปทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงขายเงินเหรียญสหรัฐฯ
เป็นการล่วงหน้าในช่วงที่เงินบาทแข็งค่า และค่าเงินได้ปรับตัวอ่อนลงในเวลาต่อมา
และหนี้สงสัยจะสูญได้รับคืนมา 6.55 ล้านบาท ในปี 2547 บริษัทฯ ได้ทำสัญญาเงินกู้
ประกอบด้วยวงเงินเบิกเกินบัญชี 25.0 ล้านบาท เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงาน
และเป็นวงเงินกู้ระยะยาว จำนวน 977,732,500 บาท
เพื่อจ่ายคืนเงินกู้ระยะยาวล่วงหน้าที่มีอยู่เดิมทั้งหมด จำนวน 700 ล้านบาท
และเบิกเพื่อลงทุนในทรัพย์สินถาวรบาง่วนจำนวน 22,732,500 บาท คงเหลือเป็นวงเงินกู้อีก 250
ล้านบาท ซึ่งมีระยะเวลาในการเบิกใช้อีก 1 ปี นับจากวันเบิกเงินกู้ครั้งแรก สัญญาเงินกู้ฉบับใหม่นี้
ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงจากเดิมร้อยละ 0.25 ต่อปี

ผลการดำเนินงานประจำปี 2548 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 3,622 ล้านบาท
โดยสัดส่วนรายได้จากธุรกิจต่างประเทศ มีสัดส่วน เท่ากับ 63:37
ซึ่งสัดส่วนของธุรกิจในประเทศเพิ่มมากขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2547 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ในระหว่างปี 2548 ได้แก่ น้ำกีวี ซึ่งอยู่ในกลุ่มน้ำผลไม้ 100%
น้ำบล็อกโคลี ในกลุ่มน้ำผัก 100% และในกลุ่มน้ำผลไม้ 100% แบบพาสเจอร์ไรส์
มีน้ำส้มคาลิฟอร์เนีย 3 ชนิด ได้แก่ แบบไฮแคล, คอลลาเจน และไลท์
นอกจากนั้นในกลุ่มเครื่องดื่มธัญพืช มีการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ 2 รสชาติ ได้แก่ รสงาดำ และรสส้ม
ซึ่งได้รับการตอบรับจากตลาดค่อนข้างดีมาก สำหรับธุรกิจ Retails ในปี 2548
ได้มีการขยายสาขาของ Juice Bar ถึง 28 สาขา และมีร้านอาหาร 2 สาขา
นอกจากนี้กิจกรรมส่งเสริมการตลาด และการแยกประเภทสินค้าระหว่างน้ำผัก 100% และน้ำผลไม้
100% อย่างชัดเจน ประกอบกับการโฆษณาทางโทรทัศน์ที่เน้นความอร่อยของน้ำผัก (TIPCO VEGGE
อร่อย) และโฆษณาน้ำสควิซคาลิฟอร์เนีย ทำให้ส่วนแบ่งตลาดโดยรวมเติบโตมากกว่า 4%
อย่างไรก็ตาม ยอดขายธุรกิจต่างประเทศ ใกล้เคียงกับปีก่อน เนื่องจากยุโรปประกาศลดอัตราภาษี
GSP ของประเทศไทยเป็นอัตราเดียวกับประเทศอินโดนีเซีย (จากอัตราร้อยละ 19.2 เป็นร้อยละ
15.7 ลดลงร้อยละ 3.5) ซึ่งจะเริ่มวันที่ 1 มกราคม 2549 เป็นต้นไป ทำให้ลูกค้าแถบยุโรป
เลื่อนตารางการนำเข้าเพื่อให้ได้สิทธิภาษีดังกล่าว อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากค่าขนส่งระหว่างประเทศไทยไปประเทศทางแถบยุโรป
ต่ำกว่าค่าขนส่งจากประเทศอินโดนีเซียไปทางประเทศแถบยุโรป
ทำให้ประเทศไทยได้เปรียบในการแข่งขันเมื่อประกาศใช้อัตราใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548
สูกงว่าปี 2547
เนื่องจากยอดขายในประเทศซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่ามีอัตราการเติบโตมากกว่ายอดขายในต่างประเทศ
อย่างไรก็ตามอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารต่อยอดขาย ของปี 2548 สูงกว่าปี
2547 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการตลาดในการสร้างตราสินค้าในธุรกิจในประเทศ
และค่าใช้จ่ายในการพัฒนาบุคลากรเพื่อรองรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้
เท่ากับ 337.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.58 และมีภาษีเงินได้ เท่ากับ 8.02 ล้านบาท
ทำให้กำไรสุทธิปี 2548 เท่ากับ 325.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 เท่ากับร้อยละ 16.60

ในปี 2548 บริษัทมีรายได้อื่น จำนวน 161.17 ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากดอกเบี้ยรับจำนวน
0.09 ล้านบาท เงินพิเศษจากยอดการซื้อวัตถุดิบได้ตามเป้า 14.0 ล้านบาท
รายได้จากการขายเศษวัตถุดิบ และวัสดุ ต่างๆ จำนวน 36.9 ล้านบาท
รายได้จากค่าขนส่งปละประกันจากการขายในเทอม CIF 45.2 ล้านบาท
ซึ่งต้องนำไปจ่ายให้แก่บริษัทเรือและบริษัทประกัน
และนอกจากนี้มีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัท ทิปโก้ แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) จำนวน
49.2 ล้านบาท และอื่น ๆ จำนวน 15.8 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายอื่นได้แก่ หนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 2.45 ล้านบาท การขาดทุนจากสินค้าเสื่อสภาพ 15.9
ล้านบาท และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 44.1 ล้านบาท
อันเกิดจากการเข้าไปทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงขายเงินเหรียญสหรัฐฯ
เป็นการล่วงหน้าในช่วงที่เงินบาทแข็งค่า และค่าเงินได้ปรับตัวอ่อนค่าในเวลาต่อมา

ในปี 2548 บริษัทฯ ได้เบิกเงินกู้ระยะยาว จากสัญญาเงินกู้ระยะยาวเดิมที่ทำใน ปี 2547 จำนวน
100 ล้านบาท เพื่อใช้ในการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ ในการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต
ณ โรงงานที่จังหวัดประจวบคีรีขันธ์ ทำให้วงเงินของสัญญาดังกล่าวเหลืออีก 150 ล้านบาท
ซึ่งขอขยายเวลาเบิกเงินกู้ไปจนถึงเดือนมีนาคม 2549 นอกจากนั้น ได้มีการทำสัญญาวงเงินกู้ใหม่
จำนวน 600 ล้านบาท สำหรับโรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง ที่อำเภอวังน้อย
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา ซึ่งได้เบิกเงินกู้มาแล้ว จำนวน 200 ล้านบาท โดยวงเงินที่เหลือจำนวน
400 ล้านบาท มีระยะเวลาเบิกใช้ได้ถึงเดือนมีนาคม 2550

ผลการดำเนินงานประจำปี 2549 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 3,702 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.19 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548 รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจากส่วนของธุรกิจในประเทศ
โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 21 ในขณะที่รายได้ของธุรกิจต่างประเทศลดลงร้อยละ 9
ทั้งที่ปริมาณส่งออกเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.7 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548
ธุรกิจต่างประเทศได้รับผลกระทบจากการเข็งค่าของเงินบาทและราคาขายที่ถูกกระทบจากอุปทานส่วนเกินของสับปะรดในระหว่างปี
โดยในปี 2549 รายได้ธุรกิจต่างประเทศต่อธุรกิจในประเทศ มีสัดส่วนเท่ากับ 56:44
โดยสัดส่วนของธุรกิจภายในประเทศเพิ่มมากขึ้น
ส่วนหนึ่งเป็นไปตามเป้าหมายของบริษัทที่ต้องการเพิ่มสัดส่วนของรายได้จากธุรกิจในประเทศให้มากขึ้น
กลยุทธ์ของธุรกิจในประเทศนอกเหนือจากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ในสายผลิตภัณฑ์เดิมในกลุ่มของน้ำผลไม้และเครื่องดื่มธัญพืชแล้วนั้น
ในปี 2549 บริษัทฯ ได้เริ่มทำธุรกิจน้ำแร่
ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์จากโรงงานน้ำแร่ธรรมชาติแท้และเป็นน้ำแร่เย็น ที่อำเภอแม่ริม จังหวัดเชียงใหม่
ที่บริษัทได้ลงทุนซื้อโรงงานและแหล่งน้ำรวมทั้งตราสินค้ามาเป็นธุรกิจของบริษัทเมื่อปลายปี 2548
ผลิตภัณฑ์ที่ออกใหม่ในระหว่างปี 2549 ได้แก่ น้ำพรุนผสมองุ่นแดง น้ำมะเขือเทศ น้ำส้มสายน้ำผึ้ง
และน้ำส้มโชกุน ซึ่งอยู่ในกลุ่มน้ำผลไม้ 100% น้ำเชอรีเบอรี่ ในกลุ่มน้ำผลไม้ 100%
แบบพาสเจอร์ไรส์ ในส่วนของเครื่องดื่มธัญพืช มี รสผลไม้รวม และ น้ำนมข้าวผสมฮาเซลนัท
นอกจากนั้นบริษัทได้เริ่มบุกตลาดน้ำผลไม้ 25% อย่างจริงจัง โดยมี 3 รสชาติ ได้แก่ น้ำองุ่นแดง
น้ำส้ม และน้ำสตอเบอรี่ซึ่งได้รับการตอบรับจากตลาดดีมาก เพื่อสนับสนุนสายผลิตภัณฑ์ใหม่ ในปี
2549 บริษัทฯ จึงได้เน้นการส่งเสริมการตลาดของธุรกิจน้ำแร่ โดยมีการทำ Rebranding
ปรับรูปแบบ Packaging และ ฉลากใหม่เพื่อให้ดูทันสมัยมากขึ้น
และการเน้นให้ความรู้กับผู้บริโภคถึงความแตกต่างของน้ำดื่มที่เป็น Drinking Water กับ น้ำแร่
(Minaeral Water) เพื่อให้ผู้บริโภคที่สนใจการรักษาสุขภาพได้เห็นถึงประโยชน์ของน้ำแร่
และหันมาดื่มน้ำแร่มากขึ้น โดยเฉพาะลักษณะโดดเด่นของน้ำแร่ของบริษัทฯ
ที่เป็นน้ำแร่เย็นมาจากแหล่งน้ำแร่ธรรมชาติที่แท้จริง
ซึ่งมีผลช่วยกระตุ้นยอดขายได้ค่อนข้างมากแต่เนื่องจากยังเป็นปีแรกซึ่งยังอยู่ในช่วงการปรับปรุงโรงงานและเครื่องจักร
ทำให้ยังผลิตไม่เต็มที่ ในปี 2549 ธุรกิจน้ำแร่จึงยังไม่เห็นผลมากนัก สำหรับ ธุรกิจ Retail ในปี
2549 มีสาขาทั้งหมด จำนวน 50 สาขา ซึ่งเป็นการดำเนินการโดยบริษัทเอง 45 สาขา
และเป็นลักษณะธุรกิจ Franchise จำนวน 5 Franchise และตราสารสินค้า Squeeze by
TIPCO เป็นที่รู้จักมากขึ้น
จำนวนสาขาที่มากขึ้นทำให้การบริหารต้นทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้นส่งผลไปยังกำไรที่เพิ่มขึ้นของบริษัทฯอีกด้วย

สำหรับธุรกิจส่งออกไปยังต่างประเทศของบริษัทฯ
ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการที่เงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณร้อยละ 14
ทำให้รายได้ในส่วนนี้เมื่อคิดเป็นสกุลเงินบาทลดลงจากกับปี 2548 อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
ยังสามารถบริหารงานได้ดีเมื่อเปรียบเทียบในอุตสาหรรมเดียวกัน และในปี 2549 บริษัทฯ
ได้เริ่มขยายตลาดน้ำผลไม้ยังต่างประเทศ โดยระยะเริ่มต้นเน้นที่ตลาด Asean
ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตของยอดขายดี

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2549 สูงกว่า ปี 2548
เนื่องจากสัดส่วนของธุรกิจในประเทศที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าธุรกิจต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มากกว่า
นอกจากนั้นจะเห็นว่าต้นทุนขายของปี 2549 ลดลง เมื่อเทียบกับปี 2548 ในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเน้นการทำการส่งเสริมการขายของน้ำแร่และน้ำผลไม้
25% ที่เพิ่งออกมาใหม่
นอกจากนั้นยังมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับบุคลากรที่เพิ่มขึ้นมากจากการเตรียมพร้อมที่จะเริ่มดำเนินการที่โรงงานที่อำเภอวังน้อย
รวมทั้งบุคคลกรที่เพิ่มขึ้นที่โรงงานน้ำแร่ ที่จังหวัดเชียงใหม่ กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้ เท่ากับ
422.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 25.22 และมีภาษีเงินได้เท่ากับ 24.50 ล้านบาท
ทำให้กำไรสุทธิปี 2549 เท่ากับ 397.52 เพิ่มจากปี 2548 เท่ากับร้อยละ 20.83

ในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้อื่น จำนวน 269.31 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากดอกเบี้ยรับจำนวน 0.14 ล้านบาท
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอันเนื่องมาจากบริษัทฯ
เข้าไปทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าในช่วงเงินบาทอ่อน
และต่อมาปรับตัวแข็งค่าจึงทำให้ได้กำไรจำนวน 95.0 ล้านบาท หนี้สงสัยจะสูญโอนกลับ จำนวน
12.61 ล้านบาท อันเนื่องมาจากรายการหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้รายหนึ่งที่บริษัทฯ
ได้ตั้งเอาไว้แล้วได้ถูกตัดออกไปเป็นหนี้สูญซึ่งรายการหนี้สูญดังกล่าวได้รวมอยู่ในค่าใช้จ่ายอื่นแล้ว
นอกจากนั้นยังมีเงินคืนภาษี จำนวน 3.13 ล้านบาท เงินพิเศษจากยอดการซื้อวัตถุดิบได้ตามเป้า
20.5 ล้านบาท รายได้จากการขายเศษวัตถุดิบ วัสดุต่างๆ จำนวน 9.64 ล้านบาท
รายได้ค่าขนส่งและประกันจากการขายในเทอม CIF จำนวน 29.1 ล้านบาท
ซึ่งต้องนำไปจ่ายให้แก่บริษัทเรือและบริษัทประกัน และมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัท
ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 85.5 ล้านบาท และอื่นๆ จำนวน 13.69 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายอื่น ได้แก่ หนี้สูญจำนวน 14.37 ล้านบาท และขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ 13.04
ล้านบาท

ในปี 2549 บริษัทได้เบิกเงินกู้ระยะยาว จากสัญญาเงินกู้ระยะยาวเดิมวงเงิน 600 ล้านบาท
อีกจำนวน 204 ล้าน เป็นเงินกู้สำหรับลงทุนในเครื่องจักรที่โรงงานวังน้อย
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา ทำให้วงเงินของสัญญาดังกล่าวเหลืออีก 196 ล้านบาท
ซึ่งมีระยะเวลาเบิกใช้ได้ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2550
(อย่างไรก็ตามบริษัทฯได้ขอขยายเวลาเบิกใช้จนถึง 30 พฤษภาคม 2550
ซึ่งได้รับอนุมัติจากธนาคารเรียบร้อยแล้ว) นอกจากนั้นบริษัทในเครือของบริษัทฯ
ได้มีการทำสัญญาวงเงินกู้ระยะยาวใหม่จำนวน 255 ล้านบาท สำหรับโรงงานน้ำแร่ออรา
ที่อำเภอแม่ริม จังหวัดเชียงใหม่ ซึ่งได้เบิกเงินกู้มาแล้ว จำนวน 215 ล้านบาท
โดยวงเงินที่เหลือจำนวน 40 ล้านบาท มีระยะเวลาเบิกใช้ได้ถึงเดือนกันยายน 2550 และในปี
2549 ได้มีการชำระเงินกู้ระยะยาวเดิมที่ทำไว้ปี 2547 จำนวน 2 งวด เป็นจำนวนเงิน 102.84
ล้านบาท

เมื่อพิจารณากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน พบว่า บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
เป็นบวกทั้ง 3 ปี (ปี 2547-2549) การลงทุนในกิจกรรมการลงทุน
ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร อันได้แก่
การซื้อเครื่องจักรสำหรับโรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง อำเภอวังน้อย จังหวัดพระนครศรีอยุธยา
และซื้อเครื่องจักรเพื่อขยายการผลิตสำหรับโรงงานประจวบคีรีขันธ์
และมีการซื้อสูตรการผลิตและเครื่องหมายการค้าของน้ำสมุนไพรยี่ห้อหนึ่งเพื่อนำมาพัฒนาและผลิตจำหน่ายต่อไป
นอกจากนั้นยังมีการลงทุนในหุ้น บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน)
เป็นการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญโดยบริษัทฯ มีนโยบายถือหุ้นในบริษัทฯ
ดังกล่าวในสัดส่วนร้อยละ 20-25 และบริษัทฯ ได้รับเงินปันผลจากการหุ้นดังกล่าวในระหว่างปี
2549 จำนวน 24 ล้านบาท สำหรับกิจกรรมการจัดหาเงิน บริษัทฯ ได้มีการชำระเงินกู้ระยะยาว
จำนวน 700 ล้านบาท ในปี 2547 และในปี 2547 ได้มีการกู้ใหม่ จำนวน 812.7 ล้านบาท
และในปี 2548 บริษัทฯ ได้มีเงินกู้ระยะยาวใหม่จำนวน 300 ล้านบาท และในปี 2549
ได้มีการกู้ใหม่ จำนวน 419 ล้านบาท เป็นการลงทุนเครื่องจักรในโรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง
ที่อำเภอวังน้อย จังหวัดพระนครศรีอยุธยา จำนวน 204 ล้านบาท
และเป็นการลงทุนในโรงงานน้ำแร่ ที่อำเภอแม่ริม จังหวัดเชียงใหม่ จำนวน 215 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังมีการจ่ายเงินปันผล จำนวน 144.03 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ในปี 2547 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 1.7 ใกล้เคียงกับปี 2546
โดยลดลงเล็กน้อย
เนื่องมาจากทั้งสินค้าคงเหลือและเงินกู้ระยะสั้นเพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกันแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ
ใช้เงินกู้ระยะสั้นเพิ่มมากขึ้นเพื่อไปซื้อวัตถุดิบและผลิตสินค้าเก็บไว้
ทั้งนี้เป็นไปตามแผนการผลิตและการบริหารต้นทุน
อย่างไรก็ตามเงินกู้ระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นนั้นได้อัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ
ประกอบกับได้มีการการเซ็นสัญญาเงินกู้ระยะยาวใหม่มาชำระเงินกู้ระยะยาวเดิมในอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
ทำให้แม้ยอดเงินกู้เพิ่มขึ้น แต่อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยสูงขึ้น อยู่ในระดับ 9.23
เท่า

ในปี 2548 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 1.03 เท่า ลดลงจากปี
2547 เนื่องจากปี 2547 มีการคาดการว่าจะมีการขาดแคลนวัตถุดิบ สับปะรดสด
ซึ่งอาจทำให้ราคาวัตถุดิบสูงขึ้นในปี 2548 บริษัทฯ จึงทำการผลิตเพื่อเก็บเป็นสินค้าคงคลัง
อย่างไรก็ตาม คาดการณ์ว่าในปี 2549 จะไม่ขาดแคลนวัตถุดิบ
จึงไม่ได้มีนโยบายในการผลิตเพื่อเก็บเป็นสินค้าคงคลังอย่างเช่นปีที่ผ่านมา และจากที่ได้กล่าวมาแล้ว
บริษัทฯได้ซื้อโรงงานผลิตน้ำแร่ในช่วงสิ้นปี
บริษัทฯได้ใช้แหล่งเงินทุนจะเงินกู้ระยะสั้นเป็นการชั่วคราว จำนวนประมาณ 200 ล้านบาท
(โดยหาแหล่งเงินกู้ระยะยาวทดแทนในปี 2549)
สาเหตุดังกล่าวจึงเป็นเหตุให้อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
ในช่วงปี 2548 มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง และมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอีก
อัตราดอกเบี้ยโดยเฉลี่ยของบริษัทจึงเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
ทำให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย อยู่ในระดับ 8.8 เท่า ลดลงจากปี 2547
(9.29 เท่า)

ในปี 2549 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 0.80 เท่า ลดลงจากปี
2548 เนื่องมาจากแม้ว่าทางด้านสินทรัพย์หมุนเวียนจะเพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งเป็นส่วนของลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นในส่วนปลายปี
และยังมีสินค้าคงคลังที่เพิ่มสูงขึ้น อันเนื่องมาจากบริษัทฯ คาดการณ์ว่าจะมีการขาดแคลนวัตถุดิบ
สับปะรดสด เนื่องจากสภาวะแล้ง ทำให้บริษัทฯ
มีนโยบายทำการผลิตเพื่อเก็บเป็นสินค้าคงคลังในช่วงปลายปี
อย่างไรก็ตามในส่วนของหนี้สินหมุนเวียนได้เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่มากกว่า
ซึ่งเป็นผลมาจากรายการเจ้าหนี้ค่าเครื่องจักร จำนวน 297.59 ล้านบาท
เป็นการลงทุนซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อใช้ที่โรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง
โดยเครื่องจักรได้นำเข้ามาและติดตั้งแล้ว โดยอยู่ในช่วงทดลองเครื่อง
ซึ่งตามเงื่อนไขการซื้อบริษัทฯ จะชำระเงินเมื่อผ่านการทดสอบในการใช้งาน
ดังนั้นเงินลงทุนดังกล่าวจึงบันทึกรายการเป็นหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ
จึงทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นมาก และส่งผลให้อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนลดลง
ระหว่างปี 2549 อัตราดอกเบี้ยยังคงปรับขึ้นเป็นระยะเกือบตลอดทั้งปี โดยเริ่มจะคงที่ในช่วงปลายปี
ทำให้อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยทั้งปีของปี 2549 สูงขึ้นกว่าปี 2548
และเนื่องจากเงินกู้ยืมจากธนาคารทั้งระยะสั้นและระยะยาวเพิ่มขึ้นเนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิเพิ่มขึ้น
โดยมีสาเหตุตามที่กล่าวไว้ข้างต้นรวมทั้งการลงทุนเพิ่มในโรงงานเครื่องดื่มแห่งใหม่ ทำให้
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย อยู่ในระดับ 6.3 เท่า ลดลงจากปี 2548 (8.9
เท่า) และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้นเป็น 2.05 จาก 1.73 เท่าในปี 2548
สาเหตุหลักเกิดจากการลงทุนสร้างโรงงานเครื่องดื่มแห่งใหม่
โดยโรงงานดังกล่าวคาดว่าจะสามารถผลิตและก่อให้เกิดรายได้ในปลายไตรมาสที่ 1 / 2550

ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2547 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 27.6 ในปี 2548 อยู่ที่ร้อยละ 28.7 และในปี 2549
อยู่ที่ร้อยละ 31.6
เนื่องจากสัดส่วนการขายระหว่างยอดขายในประเทศซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่ามีอัตราการเติบโตของยอดขายที่มากกว่ายอดขายต่างประเทศ
อีกทั้งบริษัทฯ ยังคงรักษาประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนและการผลิตได้ตามแผนที่วางไว้
ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว บริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิในปี 2547
อยู่ที่อัตราร้อยละ 8.1 ของยอดขาย ในปี 2548 อยู่ที่ร้อยละ 9.1 และในปี 2549
อยู่ที่อัตราร้อยละ 10.7 ซึ่งเพิ่มขึ้น เนื่องมาจากการบริหารค่าใช้จ่ายในการขายที่มีประสิทธิภาพ
และมีประสิทธิผลเมื่อเปรียบเทียบกับกำไรจากยอดขายส่วนเพิ่มที่ได้รับ
ส่วนอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2547 เท่ากับร้อยละ 31.1 ในปี 2548 อยู่ที่ร้อยละ
28.88 และในปี 2549 อยู่ที่ร้อยละ 28.90 ซึ่งค่อนข้างเท่าเดิม ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
โดยในปี 2547 เท่ากับ 899 ล้านบาท ในปี 2548 เท่ากับ 1,139.2 ล้านบาท และ ในปี 2549
เท่ากับ 1,375.5 ล้านบาท
แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรโดยสามารถให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้ดีขึ้น

คุณภาพของสินทรัพย์และอัตราส่วนทางการเงิน

สัดส่วนของสินทรัพย์ 2549 2548 2547

ลูกหนี้การค้าสุทธิ 12% 12% 14%

สินค้าคงเหลือ 18% 18% 31%

เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม – สุทธิ 16% 17% 16%

ที่ดินอาคารและอุปกรณ์-สุทธิ 50% 46% 47%

เงินประกัน 1% 1% 1%

อื่นๆ 4% 6% 6%

เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม

เงินลงทุนเป็นเงินลงทุนในบริษัท ทิปโก้ แอสฟัลส์ จำกัด (มหาชน)
โดยมีนโยบายให้สัดส่วนการถือหุ้นอยู่ที่ 20-25%
เงินลงทุนดังกล่าวได้ถูกบันทึกเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ตามหลักการบันทึกบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งสามารถทราบต้นทุนที่ซื้อมาในราคาทุนได้จากหมายเหตุประกอบงบการเงิน โดยบริษัทฯ
มีนโยบายในการถือครองเงินลงทุนและทำกำไรในรูปของผลตอบแทนจากการลงทุนเพื่อให้มีผลตอบแทนขั้นต่ำครอบคลุมต้นทุนที่เกิดจากการลงทุนดังกล่าวกับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

เงินให้กู้ยืมเป็นเงินให้กู้ยืมกับบริษัทย่อยในธุรกิจกลุ่มอาหารซึ่งดำเนินธุรกิจเป็นบริษัทผู้ถือหุ้น
(Holding Company) และไม่มีวงเงินกู้กับสถาบันการเงิน

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ของบริษัทฯ มีการซ่อมแซมและบำรุงอยู่สม่ำเสมอทุกปี ในปี 2549
ยังมีการลงทุนสร้างอาคารเพิ่มเติมที่โรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง
มีการติดตั้งเครื่องจักรสำหรับการผลิต นอกจากนั้นที่โรงงานเดิมที่จังหวัดประจวบคีรีขันธ์
มีการซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตรองรับการขยายของตลาดนอกจากนั้นมีการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตในส่วนอื่นๆ
อีกด้วย

จำนวนวันในสินค้าคงเหลือของบริษัทฯ อยู่ที่ 83 วัน ในปี 2547 และ อยู่ที่ 104 วัน ในปี 2548
และ 92 วันในปี 2549 จำนวนวันที่ลดลง
เนื่องจากในช่วงระหว่างปีราคาวัตถุดิบสับปะรดสดมีแนวโน้มราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่องทำให้ไม่มีนโยบายผลิตเพื่อเก็บรักษาสินค้า
จนกระทั่งในช่วงปลายปี 2549 มีการคาดการณ์ว่าประมานกลางปี 2550 สับปะรดสดจะขาดแคลน
ทำให้เริ่มมีการผลิตเพื่อเก็บเป็นสินค้าคงคลัง ระดับสินค้าคงคลังปี 2549 เป็น 1.33 เท่า
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548

ระยะเวลาเก็บหนี้โดยเฉลี่ยของปี 2547 อยู่ที่ 34 วัน ปี 2548 อยู่ที่ 36 วัน และปี 2549 อยู่ที่
42 วัน ซึ่งสูงขึ้น เนื่องจาก มีลูกหนี้ทางตะวันออกกลางบางส่วนโดนมาตรการ Sunction
ทำให้ไม่สามารถโอนเงินสกุลเหรียญสหรัฐฯ มาชำระค่าสินค้าได้ ต้องทำการเจรจาเปลี่ยนเป็นสกุล
Euro ทำให้เกิดลูกหนี้ค้างชำระจำนวนหนึ่งในช่วงสิ้นปี 2549
ซึ่งได้แก้ไขและดำเนินการเสร็จเรียบร้อยแล้วในเดือนมกราคม 2550

ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณาอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ ทิปโก้ฟูดส์
(ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยมีรายละเอียด ดังนี้

2549 2548 2547

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ 9.5% 10.6% 11.6%

อัตราส่วนผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร 24.3% 28.9% 33.6%

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวรในปี 2549 ลดลงจากปีก่อน
เนื่องมาจากบริษัทฯ
มีการลงทุนในสินทรัพย์เพิ่มขึ้นในการก่อสร้างอาคารเพิ่มเติมและการติดตั้งเครื่องจักรใหม่ในโรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สอง
โดยยังอยู่ในระหว่างดำเนินการไม่เสร็จสิ้น
จึงยังไม่ได้ดำเนินการผลิตก่อให้เกิดผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนั้นในส่วนของโรงงานน้ำแร่ ในช่วงปี 2549 เป็นช่วงที่ทำการปรับปรุง Brand และ
ภาพลักษณ์ของผลิตภัณฑ์รวมทั้งการเน้นการให้ความรู้กับผู้บริโภคถึงคุณค่าของน้ำแร่
โดยคาดว่าผลตอบแทนดังกล่าวจะส่งผลชัดเจนในปี 2550

แนวโน้มในอนาคต

ในปี 2548-2549 บริษัทขยายกำลังการผลิตเครื่องดื่มพร้อมดื่มโดยสร้างโรงงานแห่งที่สองที่ อำเภอ
วังน้อย จังหวัด พระนครศรีอยุธยา
โรงงานดังกล่าวจะทำให้บริษัทฯได้เปรียบในด้านการขนส่งเนื่องจากอยู่ใกล้กรุงเทพและศูนย์กระจายสินค้าของตัวแทนจำหน่าย
Distributor
โรงงานใหม่จะผลิตสินค้าที่มีมาตรฐานและมีคุณภาพทั้งในด้านการขยายผลิตภัณฑ์เดิมบางชนิดและการออกผลิตภัณฑ์ใหม่สู่ตลาด
โดยที่ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่เป็นเครื่องดื่มสุขภาพเท่านั้น
โดยอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนร้อยละ 20
และนอกจากนี้บริษัทฯยังได้ซื้อโรงงานผลิตน้ำแร่ธรรมชาติแท้พร้อมแหล่งน้ำแร่และตราสินค้า
โรงงานตั้งอยู่ที่อำเภอแม่ริม จังหวัดเชียงใหม่ในช่วงสิ้นปี 2548
ทั้งโรงงานเครื่องดื่มแห่งที่สองและโรงงานผลิตน้ำแร่จะเป็นรากฐานในการเติบโตในปี 2549 และ
2550

สำหรับธุรกิจ Retail มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้นจนได้ขนาดที่ประหยัดได้ Economy of scale
โดยจะสามารถสร้างผลตอบแทนได้ดีในอนาคตควบคู่ไปกับการสร้างตราสินค้าให้เป็นที่รู้จักกันอย่างแพร่หลาย
ส่วนตลาดต่างประเทศในปี 2550
บริษัทฯยังคงมุ่งเข้าเจาะตลาดอาเซียนสำหรับน้ำผลไม้พร้อมดื่มเพื่อขยายตลาดต่อไป
และผลิตภัณฑ์ใหม่ จำนวน 2 ผลิตภัณฑ์ที่ได้ร่วมพัฒนากับคู่ค้าตั้งแต่ปลายปี 2546
สร้างฐานรายได้อย่างต่อเนื่องในปี 2549 และปีต่อๆไป นอกจากนี้บริษัทฯยังได้เริ่มส่งออก
ผลสับปะรดสด ไปยังตลาดเกาหลี ญี่ปุ่นและจีน ซึ่งจะเป็นฐานของรายได้ต่อไป ในอนาคต
ส่วนแนวโน้มในส่งออกของผลิตภัณฑ์หลักเดิมมีแผนส่งออกในปริมาณที่เพิ่มขึ้น
ราคาวัตถุดิบทั้งผลไม้สดและทินเพลตมีแนวโน้มอยู่ในระดับราคาสูงขึ้น
อาจเกิดการขาดแคลนวัตถุดิบอันเป็นผลสืบเนื่องจากสภาวะอากาศ
อาจมีการขาดแคลนแรงงานในบางช่วง และการปรับราคาของน้ำมัน
ซึ่งจะอาจส่งผลให้บริษัทมีต้นทุนการผลิตได้

สถานการณ์ทางด้านการเงิน
คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทจะมีความผันผวนมากจากปัจจัยทั้งทางเศรษฐกิจและการเมือง
บริษัทยังคงมีนโยบายในการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่องโดยพิจารณาช่วงเวลาที่เหมาะสมในการทำสัญญาเพื่อให้เกิดประโยชน์ต่อบริษัทฯมากที่สุด
มีการวางแผนในการหาแหล่งเงินทุนควบคู่ไปกับการวางแผนลงทุนระยะยาวเพื่อให้ได้ต้นทุนทางการเงินที่เหมาะสม
สำหรับเงินกู้ระยะสั้น บริษัทยังคงมีแผนที่จะเน้นการใช้สินเชื่อทางการค้า (Trade Finance)
ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำเพื่อบริหารต้นทุนทางการเงินให้ลดลงมากขึ้น

เป้าหมายในอนาคต ปี 2550

เนื่องจากวิสัยทัศน์ของบริษัทที่จะเป็นบริษัทชั้นนำในอาเซียนดำเนินธุรกิจ ด้านอาหาร
ผลไม้และเครื่องดื่ม ที่ตอบสนองความพึงพอใจของลูกค้า โดยตั้งเป้าว่ามียอดขายเท่ากับ 5,000
ล้านในปี 2550
ซึ่งการสร้างโรงงานแห่งที่สองและการซื้อโรงงานผลิตน้ำแร่เป็นเพียงก้าวแรกในการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของบริษัทฯเท่านั้น

การแต่งตั้งและพิจารณาค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

คณะกรรมการตรวจสอบพิจารณาคุณสมบัติและการปฏิบัติงานของผู้สอบบัญชี
และเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทในการแต่งตั้งผู้สอบบัญชีในแต่ละปี รวมถึงค่าสอบบัญชี
เพื่อเสนอขออนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ทั้งนี้รายชื่อผู้สอบบัญชีที่จะเสนอเพื่อพิจารณาแต่งตั้งเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯจะต้องเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในปี 2549 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ประกอบด้วย

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีรวมจำนวน 1,225,000 บาท
  โดยมีรายละเอียดดังนี้

  งบการเงินของบริษัทฯและงบการเงินรวม จำนวน 725,000 บาท

  งบการเงินของบริษัทย่อย 3 บริษัทรวมจำนวน 500,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (Non-audit fee)

  การตรวจสอบเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ (Special Purpose Audit Engagement) จำนวน
  300,000 บาท