11. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 ผู้สอบบัญชี

รายนามผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของบริษัทฯ สิ้นสุด
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ถึง วันที่ 31 ธันวาคม 2553

  ----------- -------------------------------------- --------------------
  ปี 2551      คุณนงลักษณ์ พุ่มน้อย                         ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 4172

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   

  ปี 2552      คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล                     ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 3516

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   

  ปี 2553      คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล                     ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 3516

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   
  ----------- -------------------------------------- --------------------

11.1.2 สรุปรายงานผู้สอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ปี 2551

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
ตรวจสอบโดย คุณนงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 4172 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2552

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552
ตรวจสอบโดย คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3516 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2553

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
ตรวจสอบโดย คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3516 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.3 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

งบดุล

  ----------------------------- ------------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
                                                                            ปี 2553                 ปี 2552                 ปี 2551        

                                                                            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม   

                                                                            ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                                                 

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                          

                                เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  100.04        1.25     53.99         0.65     47.84         0.59

                                ลูกหนี้การค้า                                   1,099.41      13.77    2,077.04      25.00    1,862.21      23.05

                                ลูกหนี้และเงินทดรองจ่ายกิจการที่เกี่ยวข้องกัน           5.02          0.06     0.00          0.00     0.00          0.00

                                ที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง - สุทธิ         5,383.51      67.42    5,369.59      64.63    5,335.70      66.05

                                เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง                        127.79        1.60     45.42         0.55     98.12         1.27

                                ลูกหนี้อื่น - เงินทดรองจ่าย                        56.60         0.71     59.93         0.72     12.45          

                                เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน                              25.79         0.32     22.60         0.27     7.60          0.09

                                เงินทดรองจ่ายแทนนิติบุคคลอาคารชุด                 1.44          0.02     2.40          0.03     1.09          0.01

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             24.83         0.31     8.72          0.10     17.73         0.34

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                          6,824.43      85.46    7,639.70      91.96    7,382.73      91.42

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                        

                                เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน              20.68         0.26     9.71          0.12     33.14         0.41

                                เงินลงทุนในบริษัทย่อย                            0.00          0.00     0.00          0.00     0.00          0.00

                                เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทย่อย                    0.00          0.00     0.00          0.00     0.00          0.00

                                เงินมัดจำค่าซื้ออุปกรณ์และค่าเช่าสำนักงาน             1.73          0.02     0.00          0.00     0.00          0.00

                                ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                     916.65        11.48    436.73        5.26     444.81        5.51

                                สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                         6.72          0.09     6.84          0.08     2.51           

                                ที่ดินรอการพัฒนา                                215.01        2.69     215.01        2.59     215.01        2.66

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                        1,160.79      14.54    668.28        8.04     695.46        8.58

  รวมสินทรัพย์                                                                 7,985.22      100.00   8,307.98      100.00   8,078.20      100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                     

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                            

                                เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   93.91         1.18     220.51        2.65     190.74        2.36

                                เจ้าหนี้การค้า                                  661.38        8.28     470.10        5.66     710.28        8.79

                                หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี   1.29          0.02     0.13          0.00     1.47          0.02

                                เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี          1,713.44      21.46    2,214.82      26.66    1,153.30      14.28

                                เจ้าหนี้อื่น                                     76.53         0.96     20.45         0.25     25.35         0.31

                                เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                853.70        10.69    883.96        10.64    934.90        11.57

                                เงินประกันงานก่อสร้าง                           201.43        2.52     235.26        2.83     163.07        2.02

                                ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนค้างจ่าย       35.86         0.45     45.22         0.54     43.54         0.54

                                ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                        42.28         0.53     153.71        1.85     159.65        1.98

                                ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                               61.83         0.77     51.58         0.62     23.72         0.29

                                เงินทดรองรับแทนนิติบุคคลอาคารชุด                  5.02          0.06     0.02          0.00     8.43          0.10

                                เงินรับล่วงหน้าค่าที่ดิน                            0.00          0.00     0.00          0.00     0.00          0.00

                                หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               41.86         0.52     29.92         0.36     9.30          0.12

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                            3,788.53      47.44    4,325.69      52.07    3,423.74      42.38

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                          

                                หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                        5.21          0.07     0.08          0.00     0.10          0.00

                                เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                 1,268.54      15.89    1,370.61      16.50    2,320.02      28.72

                                เงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ                     185.00        2.32     0.00          0.00     0.00          0.00

                                เงินกู้ยืมระยะยาวจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย       248.72        3.11     215.40        2.59     134.75        1.67

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                          1,707.47      21.39    1,586.10      19.09    2,454.88      30.39

  รวมหนี้สิน                                                                   5,496.00      68.83    5,911.79      71.16    5,878.61      72.77

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                            

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                               

  ทุนจดทะเบียนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                                               

  หุ้นสามัญ 1,050,000,000 หุ้น                                                                                                               
  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                                                                        

  (2552: หุ้นสามัญ 700,000,000 หุ้น                                              1,050.00      13.15    700.00        8.43     700.00        8.67
  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)                                                                                                                       

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                                                       

  หุ้นสามัญ 704,058,000 หุ้น                                                                                                                  
  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                                                                        

  (2552: หุ้นสามัญ 700,000,000 หุ้น                                              704.06        8.82     700.00        8.43     700.00        8.67
  มูลค่าหุ้นละ 1 บาท)                                                                                                                       

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                                                           0.44          0.00     0.00          0.00     0.00          0.00

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                                          718.91        9.00     714.86        8.60     714.86        8.85

  กำไรสะสม                                                                                                                               

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                                                 82.18         1.03     70.00         0.84     54.26         0.67

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                               983.63        12.32    911.34        10.97    730.47        9.04

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                                                    2,489.22      31.17    2,396.19      28.84    2,199.58      27.23

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย                                               0.00          0.00     0.00          0.00     0.00          0.00

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                            2,489.22      31.17    2,396.19      28.84    2,199.59      27.23

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                     7,985.22      100.00   8,307.98      100.00   8,078.20      100.00
  ----------------------------- ------------------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

งบกำไรขาดทุน

  ---------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                           ปี 2553              ปี 2552              ปี 2551     

                                                                                              

                                           ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด       2,909.55   99.29    2,976.53   99.29    2,636.07   99.23

  รายได้อื่น                                  33.32      0.71     21.33      0.71     20.56      0.77

  รวมรายได้                                 2,942.87   100.00   2,997.86   100.00   2,656.63   100.00

  ต้นทุนขาย                                                                                      

  ต้นทุนขายหน่วยในโครงการอาคารชุด              2,119.33   69.50    2,083.50   69.50    1,810.78   68.16

  รวมต้นทุน                                  2,119.33   69.50    2,083.50   69.50    1,810.78   68.16

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                  462.37     9.45     283.25     9.45     259.19     9.76

  กำไรก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่าย                 361.17     21.05    631.12     21.05    586.67     22.08

  ดอกเบี้ยจ่าย                                86.02      2.35     70.59      2.35     2.37       0.09

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                           85.68      5.13     153.92     5.13     151.11     5.69

  ส่วนได้ส่วนเสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในงบกำไรขาดทุน   0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                           189.47     13.56    406.61     13.56    433.19     16.31

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                          0.27                0.58                0.64        

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                            0.23                -                   -          

                                                                                               

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี                     400.73              673.94              628.83      
  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจำหน่าย (EBITDA)                                                       
  ---------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

งบกระแสเงินสด

  ----------------------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                                  ปี 2553        ปี 2552        ปี 2551

                                                  งบการเงินรวม   งบการเงินรวม   งบการเงินรวม

                                                  ล้านบาท        ล้านบาท        ล้านบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                  

  กำไรสุทธิก่อนภาษี                                   275.15        560.53        584.30

  รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                                

  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                            

  ค่าเสื่อมราคา                                      39.29         42.83         41.81

  ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         0.64          0.26          0.12

  ตัดจำหน่ายอาคาร อุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน             1.76          1.42          0.23

  ขาดทุน (กำไร) จากการขายอุปกรณ์                     0.25          (0.08)        0.06

  ดอกเบี้ยรับ                                        (0.55)        (1.03)        (5.46)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                   63.51         47.63         2.37

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์                                    

  และหนี้สินดำเนินงาน                                 380.05        651.55        623.43

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                  

  ลูกหนี้การค้า                                       977.63        (214.83)      (707.04)

  ลูกหนี้และเงินทดรองจ่ายกิจการที่เกี่ยวข้องกัน               (5.02)        -             -

  ที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง                   (267.49)      149.54        (2,023.03)

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง                            18.54         52.69         15.78

  ลูกหนี้อื่น - เงินทดรองจ่าย                            3.33          (47.48)       (4.13)

  เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน                                  (3.19)        (15.00)       82.40

  เงินทดรองจ่ายแทนนิติบุคคลอาคารชุด                     0.95          (1.30)        24.19

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                 (16.11)       9.01          (12.84)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                     

  เจ้าหนี้การค้า                                      90.38         (240.18)      349.86

  เจ้าหนี้อื่น                                         56.18         (4.90)        10.18

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                    (30.27)       (50.93)       538.31

  เงินประกันงานก่อสร้างค้างจ่าย                         (33.83)       72.19         43.79

  ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนค้างจ่าย           (9.36)        1.68          (41.38)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                   (3.44)        18.56         (11.32)

  เงินทดรองรับแทนนิติบุคคลอาคารชุด                      5.00          (8.41)        (22.18)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                   11.94         20.63         (0.44)

  เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                          1,175.29      392.81        (1,134.42)

  จ่ายดอกเบี้ย                                       (189.29)      (234.60)      (181.93)

  จ่ายภาษีเงินได้                                     (197.12)      (159.85)      (98.30)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน             788.88        (1.64)        (1,414.65)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                      

  เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันลดลง (เพิ่มขึ้น)           (10.97)       23.43         (10.00)

  เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     (120.50)      (23.40)       (309.42)

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         (0.79)        (4.58)        (0.18)

  เงินสดจ่ายค่ามัดจำซื้ออุปกรณ์และค่าเช่าสำนักงาน            (1.73)        -             -

  เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                           0.03          0.21          0.05

  เงินสดรับจากเงินลงทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย        0.00          -             0.00

  ดอกเบี้ยรับ                                        0.55          1.03          5.46

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                        (133.41)      (3.32)        (314.08)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                    

  เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                    (126.60)      29.77         28.06

  เงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                    (1.10)        (1.52)        (2.84)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน           3,212.13      2,432.86      2,898.96

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน           (3,815.58)    (2,320.75)    (1,259.76)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ               342.00        -             -

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ               (157.00)      -             -

  เงินสดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ                      8.56          -             -

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                        

  ของบริษัทย่อย                                      33.32         80.65         -

  เงินสดจ่ายปันผล                                    (105.15)      (209.89)      (279.88)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน              (609.42)      11.12         1,384.53

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ      46.04         6.16          (344.20)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด - ต้นปี                53.99         47.84         392.04

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด - ปลายปี              100.04        53.99         47.84

                                                                               

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                   

  รายการที่ไม่ใช่เงินสด:                                                            

  เงินปันผลค้างจ่าย                                   0.08          0.22          0.12

  ซื้ออุปกรณ์ตามสัญญาเช่าการเงิน                         7.39          0.16          0.23

  โอนที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างส่วนหนึ่ง                                       

  เป็นที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                            381.85        6.91          -

  ยกเลิกการซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                         0.10          -             -

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างคงค้าง                       100.91        -             -
  ----------------------------------------------- ------------- ------------- -------------

11.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2545 บริษัทฯ ได้เริ่มพัฒนาโครงการแฮมป์ตัน ทองหล่อ 10
ซึ่งเป็นโครงการคอนโดมิเนียมอาคารสูงระดับไฮเอนด์โครงการแรกของบริษัทฯ และ ณ สิ้นปี 2553
นี้บริษัทฯ มีโครงการที่พัฒนาแล้วเสร็จ พร้อมโอนกรรมสิทธิ์ครบทุกยูนิตได้แก่ โครงการแฮมป์ตัน
ทองหล่อ 10 และ โครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
สำหรับโครงการที่ก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์เรียบร้อยแล้วมีจำนวนทั้งหมด 8 โครงการ ได้แก่,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์เอ, โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์บี, โครงการมิคโคนอส หัวหิน,
โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 (ซอยประสานมิตร), โครงการ อกัสตัน สุขุมวิท 22, โครงการวินด์
รัชโยธิน และ โครงการมาราเกช หัวหิน เรสซิเดนเซส

และบริษัทฯ ยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างอยู่อีก 6 โครงการได้แก่
โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียน บีช พัทยา, โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ,
โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์, โครงการเอ็ม สีลม, โครงการเอ็ม พญาไท และ
โครงการอีควิน็อกซ์ พหล-วิภา

โดยทั้ง 14 โครงการที่ยังไม่ได้โอนกรรมสิทธิ์ครบทั้งหมดนั้น มีมูลค่าทั้งสิ้นรวมประมาณ 27,900
ล้านบาท ดังรายละเอียดต่อไปนี้

สรุปความคืบหน้าโครงการคอนโดมิเนียมของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2553

+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| โครงการ             | มูลค  | พื้น   | ร     | ควา   | ความ  | สัด    |
|                     | ่าโคร | ที่ขาย | าคาขา | มคืบหน | คืบหน้า | ส่วนกา |
|                     | งการ |      | ยเฉลี่ย | ้าในกา | การก่อ | รรับรู้ร |
|                     | (ล้าน | (ตร  |       | รขาย¹ | สร้าง² | ายได้³ |
|                     | บาท) | .ม.) | ต่อ    |       |       |       |
|                     |      |      | ตร.ม. |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
|                     |      |      |       | ร้อยละ |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยา | 3    | 49   | 8     | 85.13 | 1     | 84.69 |
| ริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ    | ,900 | ,269 | 1,319 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| แมนฮัตตัน ชิดลม        | 1    | 15   | 8     | 99.63 | 1     | 99.46 |
|                     | ,250 | ,477 | 0,628 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยา | 1    | 26   | 7     | 57.06 | 1     | 62.38 |
| ริเวอร์ ทาวเวอร์ บี     | ,800 | ,433 | 5,301 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| วินด์ สุขุมวิท 23        | 1    | 13   | 8     | 86.53 | 1     | 86.50 |
|                     | ,200 | ,408 | 9,910 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| วินด์ รัชโยธิน          | 1    | 19   | 7     | 98.09 | 1     | 93.46 |
|                     | ,600 | ,988 | 8,498 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อกัสตัน สุขุมวิท 22      | 2    | 21   | 10    | 54.54 | 1     | 60.36 |
|                     | ,000 | ,151 | 2,946 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| มิคโคนอส หัวหิน        | 450  | 7    | 6     | 96.77 | 1     | 98.75 |
|                     |      | ,115 | 4,537 |       | 00.00 |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| รีเฟล็คชั่น จอมเทียน บีช  | 3    | 40   | 8     | 43.78 | 6.93  | -     |
| พัทยา                | ,300 | ,873 | 5,789 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| มาราเกช หัวหิน        | 2    | 23   | 10    | 60.88 | 94.00 | 54.00 |
| เรสซิเดนเซส          | ,400 | ,370 | 6,687 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| ร๊อยซ์ ไพรเวท         | 3    | 26   | 12    | 39.78 | 35.16 | -     |
| เรซิเดนซิซ            | ,000 | ,033 | 3,510 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| คอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ | 550  | 4    | 11    | 55.79 | 14.60 | 4.98  |
|                     |      | ,251 | 9,610 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| เอ็ม สีลม             | 2    | 11   | 14    | 18.39 | -     | -     |
|                     | ,200 | ,507 | 5,292 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| เอ็ม พญาไท           | 1    | 10   | 12    | 31.66 | -     | -     |
|                     | ,850 | ,641 | 9,714 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อีควิน็อคซ์ พหล-วิภา     | 2    | 21   | 9     | 35.26 | -     | -     |
|                     | ,400 | ,369 | 5,583 |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ : 1 ร้อยละของยอดพื้นที่ทำสัญญาเทียบกับพื้นที่ขายทั้งหมด : 2
ร้อยละของมูลค่าการก่อสร้างทั้งหมด

: 3 ร้อยละของมูลค่าโครงการทั้งหมด

(2) ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจ

รายได้รวมของบริษัทฯ ในปีที่ผ่านมาอยู่ในระดับทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน
โดยมีการรับรู้รายได้รวมลดลงเล็กน้อย จาก 2,997.89 ล้านบาท ในปี 2552 เป็น 2,942.87
ล้านบาท ในปี 2553 โดยรายได้รวมของบริษัทฯประกอบด้วย
รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด รายได้จากการให้เช่าและบริการ และรายได้อื่นๆ

โครงสร้างรายได้ที่รับรู้แบ่งตามโครงการ ปี 2551 – 2553

  --------------------------- ------------------------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  รายได้ที่รับรู้                                            2553                     2552                     2551            
                                                       (งบการเงินรวม)            (งบการเงินรวม)            (งบการเงินรวม)   

                                                       ล้านบาท          ร้อยละ    ล้านบาท          ร้อยละ    ล้านบาท          ร้อยละ

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                                                                                               

                              แฮมป์ตัน ทองหล่อ 10                                                                            

                              ฟูลเลอตัน สุขุมวิท                                     58.89           1.96     13.22           0.50

                              วอเตอร์มาร์ค ทาวเวอร์ เอ    260.84          8.86     471.95          15.74    1,026.52        38.64

                              แมนฮัตตัน ชิดลม             58.63           1.99     89.59           2.99     89.59           3.37

                              วอเตอร์มาร์ค ทาวเวอร์ บี     111.66          3.79     115.96          3.87     595.12          22.40

                              วินด์ สุขุมวิท 23             234.46          7.97     372.18          12.41    382.04          14.38

                              วินด์ รัชโยธิน               525.36          17.85    761.13          25.39    294.92          11.10

                              อกัสตัน สุขุมวิท 22           441.57          15.00    744.41          24.83                     

                              มิคโคนอส หัวหิน             17.87           0.61     190.26          6.35     234.66          8.83

                              มาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส  1,231.77        41.86    172.19          5.74                      

                              คอลเลซซิโอ สาธร-พิพัฒน์       27.39           0.93                                              

                              รีเฟล็คชั่น จอมเทียน บีช พัทยา                                                                     

                              ร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ                                                                        
                              สุขุมวิท 31                                                                                   

                              คอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์                                                                        

                              เอ็ม สีลม                                                                                    

                              เอ็ม พญาไท                                                                                  

                              อีควิน็อกซ์ พหล-วิภา                                                                            

  รายได้จากการให้เช่า                                                                                                        

  รายได้อื่นๆ                                             33.32           1.13     21.33           0.71     20.56           0.77

  รวมรายได้ที่รับรู้                                         2,942.87        100.00   2,997.89        100.00   2,656.63        100.00
  --------------------------- ------------------------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

หมายเหตุ 1. รอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม

2. รายได้อื่นๆ ประกอบด้วย รายได้ดอกเบี้ยรับ, ค่าพื้นที่จอดรถส่วนที่ขายเพิ่มเติม,
เงินจองลูกค้ากรณีที่ลูกค้ายกเลิกการจองห้องและรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้างให้แก่ผู้ประสงค์ประมูลงานก่อสร้างของบริษัทฯ

  รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด

ในปี 2551 รายได้จากการขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวน 2,636.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
2,198.65 ล้านบาทในปี 2550 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 19.89 เนื่องมาจากบริษัทฯ
ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 2 โครงการ คือ โครงการวินด์ รัชโยธิน
และโครงการมิคโคนอส หัวหิน จำนวน 294.92 ล้านบาท และ 235.99 ล้านบาท ตามลำดับ
อีกทั้งบริษัทยังมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และโครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี และโครงการวินด์ สุขุมวิท 23
(ประสานมิตร) ดังนั้น ในปี 2551 บริษัทฯ สามารถรับรู้รายได้รวมทั้งหมด 7 โครงการ

ในปี 2552 รายได้จากการขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวน 2,976.53.07 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 2,636.07 ล้านบาทในปี 2551 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 12.92
เนื่องมาจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 2 โครงการ คือ โครงการมาราเกซ
หัวหิน จำนวน 172.19 ล้านบาทและโครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 จำนวน 750.11
ล้านบาทอีกทั้งบริษัทยังมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี โครงการวินด์ สุขุมวิท 23
(ประสานมิตร) โครงการวินด์ รัชโยธิน และโครงการมิคโคนอสหัวหิน ดังนั้น ในปี 2552 บริษัทฯ
สามารถรับรู้รายได้รวมทั้งหมด 9 โครงการ

ในปี 2553 รายได้จากการขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวน 2,909.55 ล้านบาท
ลดลงเล็กน้อยจาก 2,976.56 ล้านบาท ในปี 2552 หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 2.25
โดยมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการ โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ, โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม, โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์
บี, โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 (ประสานมิตร), โครงการวินด์ รัชโยธิน,
โครงการมิคโคนอสหัวหิน, โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 และ โครงการมาราเกซ หัวหิน
เรสซิเดนเซส ขณะเดียวกันก็หยุดการรับรู้รายได้จากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
เนื่องจากจำหน่ายหมดไปแล้ว ดังนั้นในปี 2553 นี้ จึงสามารถรับรู้รายได้รวมทั้งหมด 9 โครงการ

จำนวนหน่วยที่ขายได้จริง ถึง ณ สิ้นปี 2553 โดยมีรายละเอียดดังนี้

  -------------------------------- ----------------- --------------------
  โครงการ                          จำนวนหน่วยทั้งหมด    จำนวนหน่วยที่ขายได้จริง

                                   (ยูนิต)             (ยูนิต)

  วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์         282               241
  ทาวเวอร์เอ                                          

  แมนฮัตตัน ชิดลม                     190               189

  วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์         204               134
  ทาวเวอร์บี                                           

  วินด์ สุขุมวิท 23                     220               195

  วินด์ รัชโยธิน                       390               381

  อกัสตัน สุขุมวิท 22                   269               160

  มิคโคนอส หัวหิน                     122               118

  มาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส          345               210

  คอลเลซซิโอ สาทร-พิพัฒน์              95                50

  รีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา           332               132

  ร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31    160               64

  เอ็ม สีลม                          161               32

  เอ็ม พญาไท                        215               72

  อีควิน็อคซ์                          490               178

  รวม                              3,475             2,156
  -------------------------------- ----------------- --------------------

จำนวนหน่วยที่ขายได้เพิ่มขึ้นดังกล่าวจะต้องได้รับชำระเงินไม่น้อยกว่าร้อยละ 20
ของราคาขายตามสัญญา จึงจะสามารถนำมารับรู้รายได้ได้

หากพิจารณาในด้านโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ ในปี 2551, 2552, 2553
รายได้หลักของบริษัทฯ มาจากการขายหน่วยในโครงการคอนโดมิเนียมคิดเป็น ร้อยละ 99.23
ร้อยละ 99.29 และ ร้อยละ 98.87 ของรายได้รวม ตามลำดับ

ในส่วนของนโยบายการรับรู้รายได้นั้น บริษัทฯ จะรับรู้รายได้
เมื่อได้มีการทำสัญญาจะซื้อจะขายในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40
ของพื้นที่ที่เปิดขายและได้รับเงินชำระขั้นต้นไม่น้อยกว่าร้อยละ 20
ของราคาขายตามสัญญาและงานพัฒนาเสร็จเรียบร้อยแล้ว ไม่น้อยกว่าร้อยละ 10
ของงานพัฒนาโครงการตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ (Percentage of completion
method)
โดยอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จคำนวณโดยการเปรียบเทียบต้นทุนงานก่อสร้างที่เกิดขึ้นแล้วจนถึงวันสิ้นงวดกับต้นทุนงานพัฒนาทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นโดยไม่รวมต้นทุนที่ดิน
ทั้งนี้บริษัทฯ จะหยุดรับรู้รายได้สำหรับสัญญาจะซื้อจะขายที่ผิดนัดชำระเกินกว่า 3 งวดติดต่อกัน
และอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จสูงกว่าเงินค่างวดที่รับชำระ

  รายได้อื่นๆ

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้อื่นๆ เท่ากับ 20.56 ล้านบาท โดยรายได้อื่นๆของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย รายได้จากการขายสิทธิในการจอดรถ ดอกเบี้ยเงินฝาก
และรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้าง
โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นมาจากรายได้จากการขายสิทธิในการจอดรถเป็นหลักจากโครงการที่มีที่จอดรถเหลือและลูกค้ามีความต้องการที่จะได้ที่จอดรถนั้นเพิ่มขึ้น
มากกว่าที่ได้รับสิทธิจากการซื้อห้องชุด

สำหรับรายได้อื่น ๆ ของบริษัทฯ ในปี 2552 จำนวน 21.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 จำนวน
0.77 ล้านบาทเนื่องจาก รายได้จากการขายสิทธิในการจอดรถ ดอกเบี้ยเงินฝาก
และรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้าง เพิ่มมากขึ้นตามจำนวนโครงการที่เกิดขึ้นใหม่

สำหรับรายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ในปี 2553 จำนวน 33.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน
11.99 ล้านบาทเนื่องจาก รายได้จากริบเงินกรณียกเลิกใบจองหรือสัญญาจะซื้อจะขาย
ดอกเบี้ยเงินฝาก และรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้าง
เพิ่มมากขึ้นตามจำนวนโครงการที่เกิดขึ้นใหม่

  ต้นทุนขาย

ในปี 2551 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากต้นทุนขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 1,810.76
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เท่ากับ 329.95 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 22.28
เนื่องมาจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 2 โครงการ คือ โครงการวินด์
รัชโยธิน และโครงการมิคโคนอส หัวหิน ซึ่งเป็นผลให้บริษัทฯ มีการรับรู้ต้นทุนขายของทั้ง 2
โครงการนี้เพิ่ม เป็นจำนวน 641.34 ล้านบาท และ 75.65 ล้านบาท ตามลำดับ

ในปี 2552 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากต้นทุนขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 2,083.50
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เท่ากับ 272.72 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 15.06
เนื่องมาจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 2 โครงการ คือ โครงการมาราเกซ
หัวหิน และโครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 ซึ่งเป็นผลให้บริษัทฯ มีการรับรู้ต้นทุนขายของทั้ง 2
โครงการนี้เพิ่ม เป็นจำนวน 72.40 ล้านบาท และ 500.29 ล้านบาท ตามลำดับ

ในปี 2553 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากต้นทุนขายหน่วยโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 2,119.33
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 เท่ากับ 35.83 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 1.72
เนื่องมาจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 1 โครงการ คือ โครงการคอลเลซซิโอ
สาทร-พิพัฒน์ ซึ่งเป็นผลให้บริษัทฯ มีการรับรู้ต้นทุนขายของโครงการนี้เพิ่มเป็นจำนวน 24.18
ล้านบาท

กำไรขั้นต้น

ในปี 2551 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 845.86 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 128.02 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ สามารถเริ่มรับรู้รายได้ และต้นทุนขาย
เพิ่มขึ้นจากโครงการวินด์ รัชโยธิน และโครงการมิคโคนอส หัวหิน
อีกทั้งบริษัทยังมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และโครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี และโครงการวินด์ สุขุมวิท 23
(ประสานมิตร)

สำหรับปี 2552 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 914.36 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2551
จำนวน 68.51 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ สามารถเริ่มรับรู้รายได้ และต้นทุนขาย
เพิ่มขึ้นจากโครงการมาราเกซ หัวหิน และ โครงการ อกัสตัน สุขุมวิท 22
อีกทั้งบริษัทยังมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี โครงการวินด์ สุขุมวิท 23
(ประสานมิตร) โครงการวินด์ รัชโยธินและ โครงการมิคโคนอส หัวหิน

สำหรับปี 2553 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 790.22 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552
จำนวน 124.14 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ มีการให้ส่วนลดขายแก่ลูกค้าเพิ่มขึ้น
เพื่อเป็นการกระตุ้นยอดขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่ประกอบด้วย
ค่าใช้จ่ายในการตลาดซึ่งรวมถึงค่านายหน้าในการขาย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ค่าเสื่อมราคา
ค่าภาษีและค่าธรรมเนียมในการโอนห้องชุด และค่าใช้จ่ายในสำนักงาน
สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2551 มีจำนวนทั้งสิ้น 259.18 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี
2550 คิดเป็นอัตราร้อยละ 15.54 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.75 ของรายได้รวม ตามลำดับ
สาเหตุที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ มีการปรับตัวลดลงเป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ
ได้ รับผลประโยชน์ จากมาตรการลดภาษีธุรกิจเฉพาะ สำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จากร้อยละ 3.3
ลงเหลือ ร้อยละ 0.11 และ ค่าธรรมเนียมการโอนจากร้อยละ 2.0 เหลือร้อยละ 0.1

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2552 มีจำนวนทั้งสิ้น 283.25 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2551 คิดเป็นอัตราร้อยละ 9.28 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.45 ของรายได้รวม
ตามลำดับ สาเหตุที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการที่บริษัทฯ ได้เปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2553 มีจำนวนทั้งสิ้น 462.36 ล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี
2552 คิดเป็นอัตราร้อยละ 63.23 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.71 ของรายได้รวม ตามลำดับ
สาเหตุที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากมาตรการลดภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้หมดลงในช่วงไตรมาส
1 ปีนี้ ดังนั้นบริษัทฯมีค่าใช้จ่ายภาษีธุรกิจเฉพาะเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 0.11 เป็นร้อยละ 3.3
และค่าธรรมเนียมโอนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 0.1 เป็นร้อยละ 2.0 นอกจากนี้บริษัทฯ
ได้เปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา จึงทำให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ค่าใช้จ่ายทางการเงินของบริษัทฯ ในปี 2553 เท่ากับ 86.02 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ
2.92 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2551 และ 2552 ที่มีค่าใช้จ่ายทางการเงินจำนวน 2.37
ล้านบาท และ 70.59 ล้านบาท
เนื่องจากตามมาตรฐานการบัญชีโครงการที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดแล้ว
ต้องนำดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นบันทึกเป็นค่าใช้จ่าย ในระหว่างปี 2553 และ 2552
บริษัทฯมีโครงการที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ปี 2553
อัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้นกว่าปี 2552 จึงทำให้ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น

กำไรจากการดำเนินงาน

กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2551 มีจำนวนทั้งสิ้น 586.67
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 428.26 ล้านบาทในปี 2550
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 22.08
เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เนื่องจากบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง

สำหรับกำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2552 มีจำนวนทั้งสิ้น
631.12 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 586.67 ล้านบาทในปี 2551
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 21.05
ลดลงจากปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น

สำหรับกำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2553 มีจำนวนทั้งสิ้น
361.17 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 631.12 ล้านบาทในปี 2552
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 12.27 ลดลง
จากปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2551 มีจำนวนทั้งสิ้น 433.19 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 16.31 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 12.61
เนื่องจากบริษัทฯ รับรู้รายได้เพิ่มขึ้น

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2552 มีจำนวนทั้งสิ้น 406.61 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 13.56 ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 16.31
เนื่องจากมีดอกเบี้ยจ่ายซึ่งถือเป็นค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นตามมาตรฐานบัญชีที่กำหนดให้โครงการที่เริ่มโอนกรรมสิทธิห้องชุดแล้วต้องนำดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นมาบันทึกเป็นค่าใช้จ่าย

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2553 มีจำนวนทั้งสิ้น 189.47 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 6.44 ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 13.56
เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

จากปี 2551-2552 บริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นตามการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ
โดยอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นมีค่าเท่ากับร้อยละ 19.69 ในปี 2551 และร้อยละ 16.97 ในปี
2552 ตามลำดับ ในส่วนของอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี 2553 มีค่าเท่ากับร้อยละ 7.61

1.  ฐานะทางการเงิน

-   สินทรัพย์ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ และคุณภาพสินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ มีการเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 2552
2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเป็นจำนวนทั้งสิ้น 8,078.20 ล้านบาท 8,307.98ล้านบาท และ
7,985.22 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าวเป็นการเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตและการขยายโครงการของบริษัทฯ
สำหรับปี 2553
สินทรัพย์รวมลดลงเนื่องจากมีโครงการก่อสร้างเสร็จและการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าเพิ่มขึ้น
จึงทำให้ลูกหนี้ของบริษัทฯลดลง โดยรายละเอียดของสินทรัพย์หลักมีดังนี้

ที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
5,335.64 ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท คิดเป็นร้อยละ 0.64
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และ บี คิดเป็นร้อยละ 9.61
และร้อยละ 12.53 โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม คิดเป็นร้อยละ 2.08 โครงการวินด์ สุขุมวิท 23
คิดเป็นร้อยละ 5.92 โครงการวินด์ รัชโยธิน คิดเป็นร้อยละ 12.02 โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
คิดเป็นร้อยละ 15.77 โครงการมิคโคนอส หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 1.42 และโครงการรีเฟล็คชั่น
จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 5.32 โครงการมาราเกซ หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 13.45
โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 2.98 โครงการเอ็ม สีลม คิดเป็นร้อยละ 6.33
และโครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ 11.94

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
5,369.59 ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ และ บี คิดเป็นร้อยละ 8.24 และร้อยละ 11.60 โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
คิดเป็นร้อยละ 0.87 โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 คิดเป็นร้อยละ 4.80 โครงการวินด์ รัชโยธิน
คิดเป็นร้อยละ 7.27 โครงการ อกัสตัน สุขุมวิท 22 คิดเป็นร้อยละ 17.62 โครงการมิคโคนอส
หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 0.31 โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 5.49
โครงการมาราเกซ หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 13.89 โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 3.07
โครงการเอ็ม สีลม คิดเป็นร้อยละ 6.58 โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ คิดเป็นร้อยละ
3.70 และโครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ 16.56

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
5,383.51 ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ และ บี คิดเป็นร้อยละ 6.40 และร้อยละ 10.05 โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม
คิดเป็นร้อยละ 0.09 โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 คิดเป็นร้อยละ 2.21 โครงการวินด์ รัชโยธิน
คิดเป็นร้อยละ 1.43 โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 คิดเป็นร้อยละ 12.33 โครงการมิคโคนอส
หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 0.11 โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 7.87
โครงการมาราเกซ หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 13.56 โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 2.68
และ โครงการเอ็ม สีลม คิดเป็นร้อยละ 7.49 โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ คิดเป็นร้อยละ
3.77 โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา คิดเป็นร้อยละ 7.57 โครงการเอ็ม ลาดพร้าว
คิดเป็นร้อยละ 2.10 โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ 20.68
และโครงการบริเวณซอยทองหล่อ คิดเป็นร้อยละ 1.66

  ------------------- -------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
  ที่ดินและต้นทุนโครงการ                              ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.     
  ระหว่างก่อสร้าง                                   2553                   2552                   2551          

                                                 งบการเงินรวม            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม   

                                                 ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ

                      ต้นทุนที่ดิน                    4,420.86      32.34    3,672.77      30.07    3,489.05      38.57

                      งานระหว่างก่อสร้าง            8,547.05      62.52    7,949.71      65.08    6,196.41      57.94

                      ดอกเบี้ยจ่ายที่ถือเป็นต้นทุน        702.21        5.14     592.54        4.85     402.19        3.49

                      รวม                        13,670.12     100.00   12,215.02     100.00   10,087.65     100.00

                      หัก:ส่วนที่โอนเป็นต้นทุนขายสะสม   (7,897.85)             (6,826.38)             (4,739.87)     

                      ส่วนที่โอนไปเป็นสินทรัพย์ถาวร     (388.76)               (19.05)                (12.14)        

                      สุทธิ                        5,383.51      100.00   5,369.59      100.00   5,335.64      100.00
  ------------------- -------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างลดลงจาก ณ สิ้นปี 2550 เหลือ
98.12 ล้านบาท เนื่องจากโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี เริ่มมีการโอนกรรมสิทธิ์
ทำให้เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างถูกโอนไปเป็นต้นทุนขาย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างลดลงจาก ณ สิ้นปี 2551 เหลือ
45.42 ล้านบาท เนื่องจากโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยา ทาวเวอร์ บี, โครงการวินด์สุขุมวิท 23 (ซอยประสานมิตร)
โครงการมิคโคนอส หัวหิน เริ่มมีการก่อสร้างใกล้แล้วเสร็จ
ทำให้เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างถูกบันทึกเป็นต้นทุนขายตามการก่อสร้างที่เกิดขึ้นจริง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2552 เป็น
127.79 ล้านบาท เนื่องจากโครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา และ โครงการร๊อยซ์
ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 เริ่มงานก่อสร้างงานโครงสร้าง
จึงมีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น

ที่ดินรอการพัฒนา

เนื่องจากในปี 2546 บริษัทฯ ได้ซื้อที่ดินในจังหวัดนนทบุรี
เพื่อที่จะนำมาใช้พัฒนาโครงการต่อไปในอนาคต โดยที่ดินดังกล่าวมีเนื้อที่ประมาณ 5,283 ตารางวา
ราคา 215.01 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2553 คิดเป็นร้อยละ 2.69 ของมูลค่าสินทรัพย์
ซึ่งประกอบด้วยค่าที่ดินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง

เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯมีสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินบริเวณพญาไทและลาดพร้าว
กรุงเทพมหานคร เพื่อขยายโครงการในอนาคต โดยบริษัทฯ ได้ชำระเงินมัดจำค่าซื้อที่ดินจำนวน
25.79 ล้านบาท และมีกำหนดโอนกรรมสิทธิ์ภายในเดือนมีนาคม 2554 และ เดือนมิถุนายน 2554

ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าสุทธิของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 2552 และ 2553 มีมูลค่าเท่ากับ
1,862.21 ล้านบาท 2,077.04 ล้านบาท และ 1,099.41 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน
ร้อยละ 23.05 ร้อยละ 25.00 และ 13.77 ของสินทรัพย์รวม ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552
แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

  -------------------------------------- -- --------------- ---------------
                                            2553            2552

  ลูกหนี้การค้าจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์                          

  ไม่เกิน 3 เดือน                              3,838,703       8,986,348

  3 - 6 เดือน                                391,060         221,018

  6 - 12 เดือน                               992,534         1,113,101

  มากกว่า 12 เดือน                            945,055         2,159,730

                                            6,167,352       12,480,197

  บวก: มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่ได้เรียกเก็บ          1,093,243,953   2,064,559,626

  รวม                                       1,099,411,305   2,077,039,823
  -------------------------------------- -- --------------- ---------------

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับลูกหนี้การค้าจากการจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์

  ---------------------------------------- ------------------ -----------------
                                           2553               2552

  มูลค่าประมาณของโครงการทั้งหมดที่เปิดขาย         27,319,035,000     23,246,861,228

  จำนวนเงินตามที่ได้ทำสัญญาจะซื้อจะขายแล้ว         16,191,076,724     14,188,303,818

  ร้อยละของยอดขายรวมของโครงการ              59%                61%

                                                              

  ค่างวดที่ถึงกำหนดชำระแล้ว                     10,257,095,159     7,893,494,401

  หัก: เงินชำระแล้ว                           (10,250,927,807)   (7,881,014,204)

  ลูกหนี้ค่างวดที่ถึงกำหนดชำระ                    6,167,352          12,480,197

  การรับรู้รายได้                              11,378,726,318     10,017,782,325

  หัก: ค่างวดที่ถึงกำหนดชำระแล้ว                 (10,257,095,159)   (7,893,494,401)

  ค่างวดรับล่วงหน้า                            (28,387,206)       (59,728,298)

  มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่ได้เรียกเก็บ              1,093,243,953      2,064,559,626
  ---------------------------------------- ------------------ -----------------

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย

เมื่อพิจารณาระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 2552 และ 2553
มีระยะเวลา 255.85 วัน 254.70 วัน และ 137.92 วันตามลำดับ

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ปี 2551 เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550
เนื่องจากลูกหนี้การค้าของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ
และโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ
ส่วนใหญ่ได้ชำระเงินดาวน์ครบถ้วนแล้ว คงเหลือแต่การชำระเงินเมื่อโอน เมื่อโครงการแล้วเสร็จ
และหลังจากชำระเงินโอนดังกล่าวแล้ว ลูกหนี้การค้าของโครงการดังกล่าวจะลดลง

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ปี 2552 ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2551
เนื่องจากในปีนี้ทางบริษัทฯ มีโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จพร้อมโอนในสัดส่วนที่มากขึ้น
ดังนั้นเมื่อมีการโอนห้องชุดให้กับทางลูกค้าที่ซื้อโครงการแล้วจะส่งผลให้ลูกหนี้การค้าจากการจำหน่ายห้องชุดลดลง
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยก็จะลดลง

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ปี 2553 ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2552
เนื่องจากในปีนี้บริษัทฯ มีโครงการก่อสร้างเสร็จและสามารถโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้เพิ่มขึ้น
จึงทำให้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลง

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ สุทธิ (สินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 444.81 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว
ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง ยานพาหนะ และอื่น ๆ คิดเป็นร้อยละ 64.69,
13.74, 5.56, 1.90, 9.62, 1.48 และ 2.98 ตามลำดับ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 436.73 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว
ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง ยานพาหนะ และอื่น ๆ คิดเป็นร้อยละ 66.12,
10.12, 6.70, 1.51, 7.55, 1.00 และ 7.00 ตามลำดับ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 916.65 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารสำนักงานและส่วนปรับปรุงอาคารสำนักงาน
อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง
ยานพาหนะ และอื่นๆ คิดเป็นร้อยละ 71.39, 0.14, 3.95, 3.80, 0.92, 3.04, 0.89 และ
15.87 ตามลำดับ

-   หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2551 เงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น 3,473.32 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทย่อยฯ ได้พัฒนาโครงการใหม่เพิ่มอีก 1 โครงการ ซึ่งบริษัทย่อยฯ
ได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการ จำนวน 373 ล้านบาท

ณ 31 ธันวาคม 2552 เงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น 3,585.43
เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการ

ณ 31 ธันวาคม 2553 เงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น 3,075.89 ล้านบาท
ลดลงเนื่องจากในระหว่างปี 2553 บริษัทฯ
มีโครงการที่ก่อสร้างเสร็จและสามารถโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้เพิ่มขึ้นจึงมีความสามารถในการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมได้เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้บริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามสัดส่วนการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมในระหว่างปีสูงกว่าการเบิกเงินกู้ยืม
ดังนั้นเงินกู้ยืมของบริษัทฯ จึงลดลง

โครงสร้างหนี้สถาบันการเงินรายปีตามงบการเงิน

  --------------- ----------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
  หนี้สถาบันการเงิน                                 ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.     
                                                2553                   2552                   2551          

                                                งบการเงินรวม            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม   

                                                ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ

  ระยะสั้น                                                                                                     

                  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร            41.41         1.34     90.76         2.44     90.74         2.48

                  เงินกู้ยืมระยะสั้น                  52.50         1.71     129.75        3.49     100.00        2.73

  ระยะยาว                                                                                                    

                  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   2,981.98      96.95    3,585.43      96.51    3,473.32      94.79

                  - ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี    1,713.44      55.71    2,214.82      59.62    1,153.30      31.48

                  - ส่วนที่ถึงกำหนดชำระเกินกว่า 1 ปี   1,268.54      41.24    1,370.61      36.89    2,320.02      63.32

                  รวม                           3,075.89      100.00   3,715.18      100.00   3,664.06      100.00
  --------------- ----------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

บริษัทฯ
มีแหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียนที่ใช้ในการดำเนินธุรกิจจากเงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงิน
โดย บริษัทฯ มีเงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงิน ณ สิ้นปี 2551 2552 และ 2553 เท่ากับ
90.74 ล้านบาท 90.76 ล้านบาท และ 41.41 ล้านบาท ตามลำดับ

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

ณ 31 ธันวาคม 2551 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2550 เป็น
934.90ล้านบาท ทั้งนี้
เงินรับมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าดังกล่าวมีสาเหตุมาเนื่องจากบริษัทฯ
มีนโยบายในการรับเงินจอง เงินทำสัญญาและเงินดาวน์ ในอัตราส่วนร้อยละ 30 - 35
ทำให้เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าของบริษัทฯ มีมูลค่าสูง

ณ 31 ธันวาคม 2552 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลงจาก ณ สิ้นปี 2551 เป็น
883.96 ล้านบาท ทั้งนี้
เงินรับมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าดังกล่าวมีสาเหตุมาเนื่องจากบริษัทฯมีโครงการที่รับรู้รายได้และโอนกรรมสิทธิ์มากขึ้นจากปี
2551 จึงทำให้เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าถูกรับรู้เป็นเงินรับของบริษัทฯ มากขึ้น

ณ 31 ธันวาคม 2553 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลงจาก ณ สิ้นปี 2552 เป็น
853.70 ล้านบาท ทั้งนี้
เงินรับมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าดังกล่าวมีสาเหตุมาเนื่องจากบริษัทฯ
มีโครงการที่รับรู้รายได้และโอนกรรมสิทธิ์มากขึ้นจากปี 2552
จึงทำให้เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าถูกรับรู้เป็นเงินรับของบริษัทฯ มากขึ้น

เจ้าหนี้การค้า

ณ 31 ธันวาคม 2551 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจำนวน 349.86 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2550 โดยเจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่มาจากโครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท จำนวน
11.46 ล้านบาท โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และ
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี จำนวน 215.51 ล้านบาท
โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม จำนวน 17.83 ล้านบาท โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 จำนวน 20.86
ล้านบาท โครงการวินด์ รัชโยธิน จำนวน 58.21 ล้านบาท โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 จำนวน
25.05 ล้านบาท โครงการมิคโคนอส หัวหิน จำนวน 7.36 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าอื่นๆ
จำนวน 3.67 ล้านบาท

ณ 31 ธันวาคม 2552 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ ลดลงจำนวน 240.18 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี
2551 โดยเจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่มาจากโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ
และ โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี จำนวน 87.30 ล้านบาท
โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 จำนวน 31.07 ล้านบาท โครงการวินด์ รัชโยธิน จำนวน 133.40
ล้านบาท โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 จำนวน 90.50 ล้านบาท โครงการมิคโคนอส หัวหิน
จำนวน 15.10 ล้านบาท โครงการมาราเกซ หัวหิน จำนวน 44.00 ล้านบาท โครงการร๊อยซ์
ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 จำนวน 49.00 ล้านบาท และโครงการอื่นๆ จำนวน 19.63
ล้านบาท

ณ 31 ธันวาคม 2553 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 191.28 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี
2552 โดยเจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่มาจากโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ
และ โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี จำนวน 26.06 ล้านบาท
โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 จำนวน 11.91 ล้านบาท โครงการวินด์ รัชโยธิน จำนวน 23.66
ล้านบาท โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 จำนวน 39.91 ล้านบาท, โครงการมิคโคนอส หัวหิน
จำนวน 12.37 ล้านบาท โครงการมาราเกซ หัวหิน จำนวน 317.93 ล้านบาท, โครงการร๊อยซ์
ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 จำนวน 93.88 ล้านบาท โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช
พัทยา จำนวน 116.45 ล้านบาท โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา จำนวน 7.64 ล้านบาท
และโครงการอื่นๆ จำนวน 11.57 ล้านบาท

ภาระผูกพันและหนี้ที่อาจเกิดขึ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาก่อสร้างสำหรับงานก่อสร้างโครงการอาคารชุดและสัญญาบริการเป็นจำนวนเงิน
  2,827.2 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
มีภาระผูกพันในการจ่ายค่าซื้อที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินให้แก่บุคคลภายนอกเป็นจำนวนเงิน
72.8 ล้านบาท และ 68.4 ล้านบาท ภายในเดือนมีนาคม 2554 และ เดือนมิถุนายน 2554
ตามลำดับ และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันในการจ่ายค่าซื้อที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินให้แก่บริษัทฯ
เป็นจำนวนเงิน 19.1 ล้านบาทภายในเดือนเมษายน 2554

เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2551 บริษัท เมเจอร์ ดีเวลลอปเม้นท์ โฮเทลส์ แอนด์ รีสอร์ทส์ จำกัด
(บริษัทย่อย) ได้ทำสัญญาการบริหาร (Management agreement)
กับบริษัทแห่งหนึ่งซึ่งตั้งอยู่ในประเทศไทยเพื่อดำเนินงานโรงแรมของบริษัทย่อยโดยมีระยะเวลา 5 ปี
นับแต่วันที่โรงแรมเปิดดำเนินการ
ภายใต้สัญญาดังกล่าวบริษัทย่อยมีภาระผูกพันในการจ่ายค่าธรรมเนียมการบริหารงาน (Management
fee) ในอัตราร้อยละ 1 ของรายได้รวมหลังหักค่าใช้จ่ายตามที่กำหนด และ Incentive fee
ในอัตราร้อยละ 6 ของกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงาน

เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 2553 บริษัทฯ
ได้เข้าทำบันทึกข้อตกลงต่อท้ายสัญญากู้ยืมเงินกับธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่งในประเทศ โดยบริษัทฯ
มีภาระต้องจ่ายชำระคืนเงินกู้ของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งจำนวนเงิน 150 ล้านบาท
ให้แก่ธนาคารดังกล่าวเมื่อบริษัทฯ ทำการปลอดจำนองห้องชุดในโครงการอาคารชุดมาราเกซ หัวหิน
เรซิเดนซิซ และได้ชำระคืนหนี้เงินกู้ของบริษัทฯ ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
15(5) ครบถ้วนแล้ว

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2551 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,199.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
2550 เป็นจำนวน 165.13 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.11
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วมีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 54.26 ล้านบาท
ที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 730.47 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2552 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,396.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
2551 เป็นจำนวน 196.61 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.94
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วมีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 70.00 ล้านบาท
และกำไรในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 911.34 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,489.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
2552 เป็นจำนวน 93.03 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.88
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วมีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 82.18 ล้านบาท
และกำไรในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 983.62 ล้านบาท
นอกจากนี้หุ้นสามัญและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงินรวม 8.12 ล้านบาท
เนื่องมาจากในระหว่างปี 2553 มีผู้ถือหุ้นใช้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญครั้งที่ 1 ของบริษัทฯ จำนวน
4.2 ล้านหุ้น

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ถึง ปี 2553 เท่ากับ2.67
เท่า 2.47 เท่า และ 2.21 เท่า ตามลำดับ สำหรับสาเหตุหลักที่อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นในช่วงปี
2551 เนื่องจากบริษัทฯ ได้มีการกู้เงินเพิ่มเพื่อรองรับการพัฒนาโครงการเดิมอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงการกู้เงินสำหรับรองรับการขยายโครงการใหม่อีก 2 โครงการคือ โครงการบริเวณพญาไท
และ สุรวงศ์ ปี 2552 อัตราส่วนดังกล่าวลดลง
เนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้ยืมจากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดจากโครงการที่มีการโอนกรรมสิทธิ์
ประกอบด้วยโครงการทั้งหมดคือ โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และ
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม โครงการวินด์
สุขุมวิท 23 โครงการมิคโคนอส หัวหิน ปี 2553 อัตราส่วนดังกล่าวลดลง
เนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้ยืมจากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดในโครงการดังต่อไปนี้
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และ โครงการวอเตอร์มาร์ค
เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม โครงการวินด์ สุขุมวิท 23
โครงการวินด์ รัชโยธิน โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
นอกจากนี้บริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามสัดส่วนการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมในระหว่างปีสูงกว่าการเบิกเงินกู้ยืม
ประกอบกับส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯเพิ่มขึ้น ดังนั้นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2553
ของบริษัทฯจึงลดลง

หากพิจารณาเฉพาะในส่วนของหนี้ที่มีดอกเบี้ย (Interest Bearing Debt) ของบริษัทฯ
จะพบว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะมีค่าเท่ากับ 1.73 เท่า ณ สิ้นปี 2551 1.68 เท่า ณ
สิ้นปี 2552 และ 1.41 เท่า ณ สิ้นปี 2553 ซึ่งสาเหตุที่ทำให้อัตราดังกล่าวเพิ่มขึ้นในช่วงปี 2551
เนื่องจากบริษัทฯ ได้เปิดโครงการใหม่เพิ่มอีก 3 โครงการซึ่งบริษัทฯ
ได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินสำหรับ 2 โครงการใหม่ดังกล่าวและนอกจากนี้บริษัทฯ
ยังได้มีการเบิกเงินกู้เพิ่มขึ้นเพื่อใช้ในการก่อสร้างสำหรับโครงการวินด์ สุขุมวิท 23 (ซอย
ประสานมิตร) โครงการวินด์ รัชโยธิน และโครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
สำหรับอัตราส่วนหนี้สินที่ต้องชำระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.73 เท่า ณ สิ้นปี 2551
เป็น 1.68 เท่า ณ สิ้นปี 2552 สืบเนื่องมาจาก หนี้สินรวมของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่าการเพิ่มของส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งก็มาจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น
อัตราส่วนหนี้สินที่ต้องชำระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.68 เท่า ณ สิ้นปี 2552 เป็น
1.41 เท่า ณ สิ้นปี 2553
เนื่องจากสัดส่วนการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมในระหว่างปีสูงกว่าการเบิกเงินกู้ยืม
ประกอบกับส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น ซึ่งมาจากการใช้สิทธิการซื้อหุ้นสามัญ ครั้งที่ 1
ของบริษัทฯ และกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น ตัวเลขที่ปรับตัวดีขึ้นเหล่านี้
สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงของบริษัทฯ ที่ลดลง และ ความแข็งแกร่งของบริษัทฯ ที่เพิ่มมากขึ้น

งบกระแสเงินสด

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นจำนวน 1,414.65
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีงานระหว่างก่อสร้างของโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาเพิ่มขึ้น
และบริษัทฯ
มีเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากการขายโครงการดังที่กล่าวไปแล้วข้างต้นในงบการเงินเฉพาะกิจการ
และบริษัทย่อยฯ ได้เริ่มดำเนินการพัฒนา โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ ดังนั้น
กระแสเงินสดใช้ไปในกิจการดำเนินงานจากงบการเงินรวม
จึงมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการดำเนินงานมากกว่างบการเงินเฉพาะกิจการ
ในส่วนของกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนทั้งสิ้นของบริษัทฯ ติดลบเป็นจำนวน 314.08
ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่การใช้ไปในการก่อสร้างสำนักงานขาย และห้องตัวอย่าง
ในส่วนของกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินของบริษัทฯ เป็นจำนวน 1,384.53
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับการสนับสนุนเงินกู้จากสถาบันการเงิน จำนวน 2,898.96
ล้านบาท ทำให้ ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ จำนวน 47.84 ล้านบาท

ในปี 2552 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นจำนวน 1.64
ล้านบาท เนื่องจากในปี2552 บริษัทฯ
มีการโอนรับรู้งานระหว่างก่อสร้างเป็นต้นทุนที่มากขึ้นกว่าปีที่ผ่านมาค่อนข้างมาก
ทำให้กระแสเงินสดที่ได้จากการคำนวณลดลง
ส่วนของกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินของบริษัทฯ เป็นจำนวน 11.12 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับการสนับสนุนเงินกู้จากสถาบันการเงิน จำนวน 2,432.8 ล้านบาท
และบริษัทฯ ได้ชำระคืนเงินกู้ 2,320.70 ล้านบาท ทำให้ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ
มีเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ จำนวน 53.99 ล้านบาท

ในปี 2553 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวน 788.88 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2553 บริษัทฯ มีการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดให้แก่ลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
ทำให้มีเงินสดรับเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
โดยบริษัทฯได้นำเงินสดรับดังกล่าวไปใช้ในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นได้แก่
โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา และโครงการเอ็ม ลาดพร้าว
และใช้เงินสดรับในการจ่ายคืนเงินกู้ยืม
และใช้ในการลงทุนในงานก่อสร้างโรงแรมของบริษัทย่อยและสินทรัพย์ของบริษัทฯ ทำให้ในปี 2553
บริษัทฯ มีเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ จำนวน 46.04 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ในปี 2551 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.16 เท่า ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2550
เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ ทำการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
ทำให้จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ซึ่งมีผลทำให้อัตราส่วนคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ ลดลงเล็กน้อย โดยในปี 2551
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.56 เท่า

ในปี 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.77 เท่า ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2551
เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ ทำการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
ทำให้จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ซึ่งมีผลทำให้อัตราส่วนคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ ลดลงเล็กน้อย โดยในปี 2552
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.49 เท่า
โดยหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมเพื่อพัฒนาโครงการที่จะครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เนื่องจากเป็นเงินกู้ที่นำมาใช้พัฒนาโครงการ ประกอบกับการก่อสร้างโครงการที่ผ่านมา
ส่วนใหญ่จะใกล้แล้วเสร็จ และพร้อมส่งมอบการโอนให้กับทางลูกค้า
จึงส่งผลให้กำหนดการคืนเงินกู้ของโครงการนั้นๆ ไม่เกินหนึ่งปี
แต่อย่างไรก็ดีเมื่อมีการส่งมอบให้กับทางลูกค้าแล้ว ภาระหนี้หมุนเวียนก็จะลดลง
ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวดีขึ้น

ในปี 2553 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.80 เท่า เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2552
เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯสามารถโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดให้แก่ลูกค้าได้มากขึ้น
ทำให้สามารถจ่ายคืนเงินกู้ยืมได้มาก ดังนั้นอัตราส่วนดังกล่าวจึงเพิ่มขึ้น
สำหรับอัตราส่วนคล่องหมุนเร็วของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.32 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการใช้เงินเพื่อพัฒนาโครงการใหม่เพิ่มขึ้น

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2551 บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนให้ ผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 900,000 บาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) จำนวน – บาท

ในปี 2552 บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนให้ ผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 900,000 บาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) จำนวน – บาท

ในปี 2553 บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนให้ ผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 940,000 บาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) จำนวน – บาท