12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

รายงานการสอบบัญชี

กลุ่มบริษัทฯมีผู้สอบบัญชี คือ สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ จำกัด โดยมีรายชื่อผู้สอบบัญชีดังนี้

ปี 2546 - 2547 : นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีหมายเลข 2892
เป็นผู้ตรวจสอบบัญชีและได้ลงนามในงบการเงินของบริษัท ดี อี แคปปิตอล สิ้นสุด 31 ธันวาคม
2547 และ ไดสตาร์เชน สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2546

  กลุ่มบริษัทฯมีผู้สอบบัญชี คือ สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยมีรายชื่อผู้สอบบัญชีดังนี้

ปี 2548 : นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ ผู้สอบบัญชีหมายเลข 3182
เป็นผู้ตรวจสอบบัญชีและได้ลงนามในงบการเงินของบริษัท ดี อี แคปปิตอล สิ้นสุด 31 ธันวาคม
2548

รายงานการสอบบัญชีในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

ผู้ตรวจสอบบัญชีได้ให้ความเห็นโดยไม่มีเงื่อนไขในรายงานการตรวจสอบบัญชีในปี 2546 – ปี 2548

ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางสรุปงบการเงินจะแสดงตัวเลขผลประกอบการรวมของกลุ่มบริษัทฯ มีดังนี้

งบกำไรขาดทุน (งบรวม)

+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ประเภทรายได้                   | 2   |     | 2   |     | 2   |     |
|                               | 546 |     | 547 |     | 548 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                               | ลบ. | %   | ลบ. | %   | ลบ. | %   |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้                         | 892 | 86  | 1,  | 86  | 738 | 75  |
|                               |     |     | 334 |     |     |     |
| รายได้จากการขาย                | 120 | 12  |     | 12  | 199 | 20  |
|                               |     |     | 186 |     |     |     |
| ด                             | 20  | 2   |     | 2   | 48  | 5   |
| อกผลจากการขายตามสัญญาเช่าซื้อที่รับรู้ |     |     | 34  |     |     |     |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| รายได้อื่น                       |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมรายได้                      | 1,  | 100 | 1,  | 100 | 985 | 100 |
|                               | 032 |     | 554 |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ค่าใช้จ่าย                       | 489 | -   | 818 | -   | 543 | -   |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| ต้นทุนขาย                       | 353 | 47  | 489 | 53  | 394 | 55  |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       | 72  | 34  | 54  | 31  | 157 | 40  |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ             | 17  | 7   | 15  | 3   | 11  | 16  |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| ดอกเบี้ยจ่าย                     | -   | 2   | 34  | 1   | -   | 1   |
|                               |     |     |     |     |     |     |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                |     | -   |     | 2   |     | -   |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                    | 931 | 90  | 1,  | 91  | 1,  | 112 |
|                               |     |     | 410 |     | 105 |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้จากกำไรจากกา             | 9   | 1   | -   | -   | -   | -   |
| รกลับบัญชีรายการขาดทุนจากการด้อยค่า |     |     |     |     |     |     |
|                               | -   | -   | 29  | 2   | -   | -   |
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้       |     |     |     |     |     |     |
|                               | (3) | (0) | -   | -   | -   | -   |
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย  |     |     |     |     |     |     |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไรสุทธิ                       | 107 | 10  | 173 | 11  | (1  | (   |
|                               |     |     |     |     | 21) | 12) |
+-------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

งบดุล (งบรวม )

+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
|  รายการ                          | 2546 |    | 25 |    | 25 |     |
|                                  |      |    | 47 |    | 48 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
|                                  | ลบ.  | %  | ล  | %  | ล  | %   |
|                                  |      |    | บ. |    | บ. |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| สินทรัพย์                           | 39.9 | 4  | 49 | 3  | 1  | 9   |
|                                  |      |    | .5 |    | 08 |     |
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน        | 6    | 69 |    | 60 | .4 | 47  |
|                                  | 90.7 |    | 8  |    |    |     |
| ลูกหนี้การค้าแ                       |      | -  | 55 | 1  | 5  | 1   |
| ละลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระใน | -    |    | .0 |    | 56 |     |
| 1 ปี                              |      | -  |    | -  | .2 | -   |
|                                  | -    |    | 17 |    |    |     |
| เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง-สุทธิ          |      | 7  | .8 | 7  | 15 | 6   |
|                                  | 71.1 |    |    |    | .5 |     |
| เงินให้กูยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน  |      | 2  | -  | 2  |    | 4   |
|                                  | 19.7 |    |    |    | -  |     |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                 |      |    | 1  |    |    |     |
|                                  |      |    | 03 |    | 68 |     |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  |      |    | .3 |    | .1 |     |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
|                                  |      |    | 35 |    | 40 |     |
|                                  |      |    | .0 |    | .5 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 | 8    | 82 | 1  | 93 | 7  | 67  |
|                                  | 21.4 |    | ,0 |    | 88 |     |
|                                  |      |    | 60 |    | .7 |     |
|                                  |      |    | .6 |    |    |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ –               | -    | -  | 2  | 14 | 2  | 20  |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี      |      |    | 11 |    | 32 |     |
|                                  | 27.4 | 3  | .2 | 2  | .2 | 3   |
| ลูกหนี้พนักงาน – สุทธิ                 |      |    |    |    |    |     |
|                                  | 1    | 15 | 25 | 11 | 28 | 10  |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ          | 48.5 |    | .0 |    | .8 |     |
|                                  |      | 1  |    | 0  |    | 0   |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                | 8.2  |    | 1  |    | 1  |     |
|                                  |      |    | 67 |    | 22 |     |
|                                  |      |    | .9 |    | .2 |     |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
|                                  |      |    | 5  |    | 3  |     |
|                                  |      |    | .3 |    | .1 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               | 1    | 18 | 4  | 27 | 3  | 33  |
|                                  | 84.2 |    | 09 |    | 86 |     |
|                                  |      |    | .4 |    | .3 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมสินทรัพย์                        | 1,0  | 1  | 1  | 1  | 1  | 100 |
|                                  | 05.6 | 00 | ,4 | 00 | ,1 |     |
|                                  |      |    | 70 |    | 75 |     |
|                                  |      |    | .0 |    |    |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น               | 1    | 12 | -  | -  | -  | -   |
|                                  | 24.3 |    |    |    |    |     |
| เงินเบิกเกิน                        |      | 17 | 2  | 15 | 36 | 3   |
| บัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 1    |    | 19 |    | .0 |     |
|                                  | 74.2 | -  | .1 | -  |    | -   |
| เจ้าหนี้การค้า                       |      |    |    |    | -  |     |
|                                  | -    | 0  | -  | -  |    | 7   |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง/บุคคลอื่น     |      |    |    |    | 77 |     |
|                                  | 0.8  | 1  | -  | -  | .4 | -   |
| เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 |      |    |    |    |    |     |
| ปี                                | 8.7  | 4  | -  | 3  | -  | 3   |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
| เจ้าหนี้ตามสัญญา                     | 37.0 | 6  | 48 | 6  | 40 | 6   |
| ปรับโครงสร้างหนี้ที่ถึงกำหนดชำระภายใน1ปี |      |    | .3 |    | .6 |     |
|                                  | 57.1 | 5  |    | 4  |    | 3   |
| เจ้าห                             |      |    | 83 |    | 73 |     |
| นี้สัญญาเช่าระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 47.3 |    | .1 |    | .2 |     |
| 1 ปี                              |      |    |    |    |    |     |
|                                  |      |    | 54 |    | 34 |     |
| ภาษีขายเช่าซื้อรอตัดบัญชี               |      |    | .9 |    | .8 |     |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                    |      |    |    |    |    |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                   | 4    | 45 | 4  | 28 | 2  | 22  |
|                                  | 49.4 |    | 05 |    | 62 |     |
|                                  |      |    | .4 |    | .0 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                    | 1.7  | 0  | -  | -  | 29 | 3   |
|                                  |      |    |    |    | .9 |     |
| เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้        | 1    | 13 | -  | -  |    | -   |
|                                  | 34.2 |    |    |    | -  |     |
| เจ้าหนี้สัญญาเช่าระยะยาว              |      | 5  | 62 | 4  |    | 3   |
|                                  | 54.9 |    | .2 |    | 38 |     |
| เงินประกันพนักงาน                   |      | 2  |    | 2  | .4 | 2   |
|                                  | 22.7 |    | 25 |    |    |     |
|                                  |      |    | .0 |    | 17 |     |
|                                  |      |    |    |    | .1 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                 | 2    | 21 | 87 | 6  | 85 | 8   |
|                                  | 13.6 |    | .2 |    | .4 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมหนี้สิน                          | 6    | 66 | 4  | 34 | 3  | 30  |
|                                  | 63.0 |    | 92 |    | 47 |     |
|                                  |      |    | .6 |    | .4 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                | 3    | 36 | 4  | 33 | 5  | 45  |
|                                  | 60.0 |    | 80 |    | 28 |     |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                 |      | 1  | .0 | 23 | .0 | 29  |
|                                  | 9.4  |    |    |    |    |     |
| กำไร (ขาดทุน) จัดสรร               |      | (  | 3  | 1  | 3  | 1   |
|                                  | (2   | 3) | 44 |    | 44 |     |
| กำไร (ขาดทุน) ยังไม่ได้จัดสรร         | 9.5) |    | .2 | 9  | .2 | (5) |
|                                  |      | 0  |    |    |    |     |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                | 2.7  |    | 16 | -  | 16 | -   |
|                                  |      |    | .6 |    | .6 |     |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
|                                  |      |    | 1  |    | (6 |     |
|                                  |      |    | 36 |    | 1. |     |
|                                  |      |    | .7 |    | 2) |     |
|                                  |      |    |    |    |    |     |
|                                  |      |    | -  |    | -  |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                   | 3    | 34 | 9  | 66 | 8  | 70  |
|                                  | 42.5 |    | 77 |    | 27 |     |
|                                  |      |    | .5 |    | .6 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น            | 1,0  | 1  | 1  | 1  | 1  | 100 |
|                                  | 05.6 | 00 | ,4 | 00 | ,1 |     |
|                                  |      |    | 70 |    | 75 |     |
|                                  |      |    | .0 |    | .0 |     |
+----------------------------------+------+----+----+----+----+-----+

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                      | 2546  | 2547  | 2548   |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)          | 1.83  | 2.62  | 3.01   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      | 1.67  | 2.36  | 2.76   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                | 8.17  | 9.38  | 6.40   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             | 44.70 | 38.90 | 57.04  |
|                                            |       |       |        |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   | 3.72  | 4.16  | 4.26   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)                | 98.14 | 87.75 | 85.67  |
|                                            |       |       |        |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        | 45.14 | 38.68 | 26.35  |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร           | 16.60 | 17.50 | 17.09  |
| (Profitability Ratio)                      |       |       |        |
|                                            | 20.22 | 21.17 | 21.49  |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           |       |       |        |
|                                            | 4.72  | 13.57 | 6.06   |
| อัตราดอกเบี้ยรับ (%) ¹                         |       |       |        |
|                                            | 15.50 | 7.60  | 15.43  |
| อัตราดอกเบี้ยรับ – สุทธิ (%)²                    |       |       |        |
|                                            | 10.40 | 11.16 | N/A    |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย (%)                          |       |       |        |
|                                            | 37.34 | 26.28 | N/A    |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (%)³                      |       |       |        |
|                                            | 12.51 | 14.01 | N/A    |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                            |       |       |        |
|                                            | 1.20  | 1.26  | 0.74   |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      |       |       |        |
|                                            | 1.94  | 0.50  | 0.42   |
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน          |       |       |        |
| (Efficiency Ratio)                         | 2.17  | 4.50  | 7.86   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                  | -     | -     | 5.59   |
|                                            |       |       |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                  | 12.51 | 20.68 | 15.04  |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial   | 6.80  | 4.86  | 57.53  |
| Ratio)                                     |       |       |        |
|                                            | 75.03 | 62.00 |        |
| อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม(%)                   |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                      |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)          |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์                         |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้รวม⁴ (%)       |       |       |        |
|                                            |       |       |        |
| อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้ค้างชำระเกิน 3   |       |       |        |
| เดือน⁵ (%)                                  |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+

หมายเหตุ ในปี 2546 ไม่ได้จัดทำข้อมูลแยกลูกหนี้เช่าซื้อหมุนเวียน และลูกหนี้เช่าซื้อไม่หมุนเวียน

1. อัตราดอกเบี้ยรับ คำนวณจาก ดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ เทียบกับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ ก่อนหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

2. อัตราดอกเบี้ยรับ-สุทธิ คำนวณจาก ดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ เทียบกับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ หลังหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

3. ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย คำนวณจาก อัตราดอกเบี้ยรับ-สุทธิ ลบด้วย อัตราดอกเบี้ยจ่าย

4. อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้รวม คำนวณจาก จำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งหมดของงวดบัญชี เทียบกับลูกหนี้ตามสัญญาเช่า ซื้อหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี

5. อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้ค้างชำระ คำนวณจาก
จำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งหมดของงวดบัญชี เทียบกับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อค้างชำระตั้งแต่ 4
เดือนเป็นต้นไป หักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี

12.2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. ผลการดำเนินงาน

มูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญา

กลุ่มบริษัทฯ มีมูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญาเช่าซื้อ (Total Hire Purchase Contracts)
ในปี2546 - ปี2548 รายละเอียดดังนี้

  ---------------- --- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------
  ยอดขายเช่าซื้อตาม       2546                2547                2548       

  สัญญาเช่าซื้อ            ลบ.        %        ลบ.        %        ลบ.        %

  สาขา                 1,039.32   83.47    1,408.65   75.55     732.68    61.07

  ตัวแทนจำหน่าย          205.78     16.53    363.43     19.49    209.64     17.48

  รถยนต์                -          -        59.16      3.17     161.98     13.50

  โทรศัพท์สาธารณะ        -          -        33.38      1.79     95.36      7.95

  รวม                  1,245.10   100.00   1,864.62   100.00   1,199.66   100.0
  ---------------- --- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------

หมายเหตุ มูลค่าการขายตามตาราง เป็นมูลค่าการขายรวมภาษีมูลค่าเพิ่ม

มูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญา ในตารางข้างต้นคือ
มูลค่าการขายสินค้าตามสัญญาเช่าซื้อที่บริษัทฯได้ทำไว้กับลูกค้าทั้งหมดในแต่ละปี
ซึ่งมูลค่านี้จะถูกบันทึกบัญชีเป็นรายได้ 2 ประเภทคือ รายได้จากการขายและรายได้ดอกผลเช่าซื้อ
ซึ่งรายได้จากการขายสินค้านั้นจะถูกบันทึกรับรู้เป็นรายได้ทันทีที่ทำสัญญาเช่าซื้อและรับชำระเงินดาวน์
ส่วนการรับรู้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อนั้นจะทยอยรับรู้ทุกเดือนตาม วิธีผลรวมจำนวนงวด (Sum of
the Digits) จนกระทั่งครบตามที่สัญญาระบุไว้ ดังนั้นในวันที่บริษัทฯ ทำสัญญาเช่าซื้อกับลูกค้า
มูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญา จะไม่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนทั้งจำนวน
เนื่องจากยังไม่ถูกรับรู้เป็นรายได้จากดอกผลเช่าซื้อ

หากพิจารณามูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญา แยกตามประเภทหมวดสินค้าและ
แยกตามอายุสัญญาเช่าซื้อ พบว่ากลุ่มบริษัทฯมีการขายเช่าซื้อ มีรายละเอียดดังนี้

  --------------- --- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------
  ประเภทสินค้า          2546                2547                2548       

                      ลบ.        %        ลบ.        %        ลบ.        %

  เครื่องใช้ไฟฟ้า         1,245.10   100.00   1,751.48   93.93    939.23     78.29

  ยานพาหนะ                                                               

  - มอเตอร์ไซค์         -          -        20.60      1.10     3.09       0.26

  - รถยนต์             -          -        59.16      3.17     161.98     13.50

  โทรศัพท์สาธารณะ       -          -        33.38      1.79     95.36      7.95

  รวม                 1,245.10   100.00   1,864.62   100.00   1199.66    100

  จำนวนงวด (เดือน)     2546                2547                2548       

                      ลบ.        %        ลบ.        %        ลบ.        %

  0-6                 5.51       0.44     6.46       0.35     12.72      1.06

  7-12                277.86     22.32    527.03     28.26     216.16    18.02

  13-18               244.98     19.68    334.45     17.94    172.43     14.37

  19-24               683.81     54.92    864.78     46.38     511.77    42.66

  25-36               32.94      2.65     44.89      2.41     33.65      2.80

  37-48               -          -        39.44      2.12     116.86     9.74

  49-60               -          -        38.70      2.08     126.03     10.51

  61-72               -          -        8.87       0.48     10.04      0.84

  รวม                 1,245.10   100.00   1,864.62   100.00   1,199.66   100.00

                                                                         
  --------------- --- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------

จากตาราง พบว่า ในปี2548 กลุ่มบริษัทฯมีการขยายการขายเช่าซื้อจากเครื่องใช้ไฟฟ้า
ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลัก คิดเป็นร้อยละ 78.29 ไปยังประเภทผลิตภัณฑ์อื่น ได้แก่ หมวดยานพาหนะ
ร้อยละ 13.76 และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะ ร้อยละ 7.95
เพื่อให้บริษัทฯมีการให้สินเชื่อเช่าซื้อที่หลากหลายมากขึ้น
และหากพิจารณามูลค่าการขายเช่าซื้อแยกตามอายุสัญญาฯ
พบว่ากลุ่มบริษัทฯขายเช่าซื้อโดยให้ผ่อนชำระเป็นเวลา 19-24 เดือนคิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ
42.66 รองลงมาคือ 7-12 เดือน คิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ 18.02
และการขายเช่าซื้อที่มีอายุสัญญาฯตั้งแต่ 37-72 เดือน คิดเป็นสัดส่วนรวมร้อยละ 21.09
เนื่องจากการขยายการขายเช่าซื้อจากเครื่องใช้ไฟฟ้าไปยังผลิตภัณฑ์อื่น ได้แก่
รถยนต์และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะ

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

1. รายได้จากการขาย

กลุ่มบริษัทฯ บันทึกรายได้จากการขาย ประกอบด้วย ราคาทุนบวกอัตราส่วนเพิ่มราคาเบื้องต้น
(Mark up) เป็นราคาเงินสด ซึ่งบันทึกเป็นรายได้ในงบการเงิน
เมื่อมีการเซ็นสัญญาเช่าซื้อและได้รับชำระเงินดาวน์

รายได้จากการขาย ถือเป็นรายได้หลักของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 737.53 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 74.88 ของรายได้ทั้งหมด ลดลงร้อยละ 47.41 จากปีก่อน ทั้งเป็นผลมาจาก
ในปี 2548 การแข่งขันในธุรกิจเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้า ยังคงมีการแข่งขันอย่างรุนแรง
และเนื่องจากปัญหาโดยรวมของเศรษฐกิจไทย มีอัตราการขยายตัวที่ลดลง
ซึ่งเป็นผลมาจากปัญหาต่าง ๆ ที่เกิดขึ้น ได้แก่ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ปัญหาความไม่สงบในภาคใต้ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น พร้อมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มสูงขึ้น
ซึ่งกระทบความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายของครัวเรือน จึงเป็นผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคชะลอตัวลง
และรายได้ของประชากรในระดับรากหญ้า ซึ่งเป็นฐานลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัท
ได้รับผลกระทบเป็นอย่างมากส่งผลโดยตรงกับรายได้หลักของบริษัท

2. รายได้ดอกผลจากการขายตามสัญญาเช่าซื้อ

รายได้ดอกผลจากการขายตามสัญญาเช่าซื้อ ประกอบด้วยดอกผล 2 ส่วน คือ (1)
ดอกผลที่เกิดจากการขายที่เกิดขึ้นในงวดบัญชีก่อนหน้า และ (2)
ดอกผลที่เกิดจากการขายที่เกิดขึ้นในงวดบัญชีปัจจุบัน

ระยะเวลาเช่าซื้อเฉลี่ยของสัญญาเช่าซื้อประมาณ 14.30 งวด สำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้า และประมาณ
52.95 งวด สำหรับสินเชื่อรถยนต์ และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะ
โดยจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ดอกผลเช่าซื้อ เป็นรายเดือน ตามกำหนดชำระด้วยวิธีผลรวมจำนวนงวด
(Sum of the Digits Method) ทั้งนี้ กลุ่มบริษัทฯ จะหยุดรับรู้รายได้ดอกผลเช่าซื้อ
เมื่อลูกหนี้ค้างชำระค่างวดเกินกว่า 3 งวด

รายได้ดอกผลเช่าซื้อจำนวน 199.23 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 20.23 ของรายได้ทั้งหมด
เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.14 จากปีก่อน ทั้งนี้ เนื่องจากรายได้ดอกผลเช่าซื้อจากสินเชื่อรถยนต์
และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะเพิ่มขึ้น เป็นผลมาจากในปีนี้ บริษัทมีการขยายสินเชื่อรถยนต์
และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะเพิ่มขึ้นร้อยละ 177.13 จากปีก่อน รวมทั้ง
รายได้ดอกผลเช่าซื้อจากการขายผ่านตัวแทนจำหน่ายเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นผลจากการขายที่เกิดขึ้นในงวดบัญชีก่อนหน้า โดยในปี 2547 มีการขายเพิ่มขึ้นจากปี 2546
และระยะเวลาขายเช่าซื้อให้กับตัวแทนเฉลี่ย 12 งวด
ทำให้การรับรู้รายได้ดอกผลเช่าซื้อสามารถรับรู้รายได้ดอกผลเช่าซื้อภายใน 12 เดือน

3. กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์

รายได้ส่วนนี้ เป็นกำไรจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ประเภทยานพาหนะ
รถยนต์เดินตลาดสำหรับการขายผ่านสาขา ทั้งนี้ เนื่องจากในปี 2548 บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายลดลงอย่างมาก
และบริษัทต้องบริหารประสิทธิภาพของการใช้สินทรัพย์ของบริษัทให้เกิดประโยชน์สูงสุด
และในปีผ่านมา บริษัทได้พิจารณาตัดจำหน่ายรถยนต์เดินตลาด
ทำให้บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์ 15.71 ล้านบาท

4. รายได้อื่น

รายได้อื่น ได้แก่ รายได้จากหนี้สูญรับคืน รายได้ Air Time โทรศัพท์
(โทรศัพท์สวัสดิการพนักงาน) และอื่น ๆ รายได้อื่น จำนวน 32.44 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
3.29ของรายได้ทั้งหมด ลดลงร้อยละ 3.31 จากปีก่อน เนื่องจาก
มีการเปลี่ยนแปลงทางด้านบุคลากรจำนวนมาก ทำให้รายได้ Airtime โทรศัพท์ ลดลง
เพราะผู้ใช้บริการส่วนนี้ต้องเป็นพนักงานของบริษัทเท่านั้น

ต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

1. ต้นทุนขาย

ต้นทุนขาย จำนวน 543.17 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 73.65 ของรายได้จากการขาย
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ที่มีต้นทุนขายร้อยละ 61.32 ของรายได้จากการขาย เนื่องจากในปี 2548
กลุ่มบริษัทมีสัดส่วนการขยายสินเชื่อรถยนต์ และโครงการโทรศัพท์สาธารณะ รวมเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ
27.18 จากร้อยละ 5.42 ในปีก่อน และสัดส่วนการขายผ่านสาขา ลดลงจากร้อยละ 73.10
ในปีก่อน เป็นร้อยละ 50.73 ในปี 2548 ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นของสินเชื่อรถยนต์
และโครงการโทรศัพท์สาธารณะ ต่ำกว่าการขายผ่านสาขาและการขายเครื่องใช้ไฟฟ้า

2. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  -------------------------- ----------- ----------- ---------- ------- ---------
  ประเภท                     2548                    2547               

                             ลบ.         %           ลบ.        %       

  ค่าใช้จ่ายในการขาย            101.21      10.28       178.59     11.49   

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร          293.26      29.78       310.03     19.95   

  รวม                        394.47      40.06       488.62     31.44   

                                                                        
  -------------------------- ----------- ----------- ---------- ------- ---------

ค่าใช้จ่ายในการขาย คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 10.28 ของรายได้ทั้งหมด ลดลงจากปีก่อนที่มีสัดส่วน
ร้อยละ 11.49 ของรายได้ทั้งหมด
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนสินเชื่อรถยนต์และโครงการโทรศัพท์สาธารณะ
ซึ่งมีค่าใช้จ่ายในการขายต่ำกว่าการขายผ่านสาขา และสำหรับค่าใช้จ่ายในการบริหาร
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 29.78 ของรายได้ทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มีสัดส่วนร้อยละ 19.95
เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการบริหารงานของบริษัทเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ในปี 2548
รายได้จากการขายลดลงอย่างต่อเนื่อง ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายในส่วนนี้ลดลง
ซึ่งการลดลงก็ยังไม่เป็นสัดส่วนกับรายได้จาการขายที่ลดลง

หนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 156.55 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.89 ของรายได้ทั้งหมด
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ที่มีสัดส่วนร้อยละ 3.47 ของรายได้ทั้งหมด เป็นผลมาจากในปี 2548
บริษัทประสบปัญหาในเรื่องคุณภาพบัญชีลูกหนี้เช่าซื้อ ซึ่งเป็นผลมาจากปัญหาโดยรวมของเศรษฐกิจ
กระทบความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายของครัวเรือนและรายได้ของประชากรในระดับรากหญ้า
ซึ่งเป็นกลุ่มลูกหนี้ของบริษัท

3. ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

ดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 11.29 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.15 ของรายได้ทั้งหมด
ลดลงจากปีก่อน 3.70 ล้านบาท เนื่องจากในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2547
บริษัทมีเงินกู้ที่มีต้นทุนสูงกว่าปี 2548 ซึ่งจากการขายหุ้นเพิ่มทุนในปี 2547 บริษัท
มีการชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวทั้งจำนวนแล้ว

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคล บริษัทไม่มีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคล เนื่องจากบริษัทมีผลขาดทุน
ในปีก่อนมีภาระภาษีเงินได้จากผลกำไร 34.17 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.20
ของรายได้ทั้งหมด

ผลขาดทุนสุทธิ จำนวน 120.56 ล้านบาท เปรียบเทียบจากปีก่อน จำนวน 173.43 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 11.16 ของรายได้ทั้งหมด เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการขายลดลง
596.39 ล้านบาท และบริษัทมีหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น 102.60 ล้านบาท

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

1. ส่วนประกอบของสินทรัพย์

กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม ณ.สิ้นปี2548 จำนวน 1,174.96 ล้านบาท และ ณ สิ้นปี 2547 จำนวน
1,470.09 ล้านบาท ลดลงจำนวน 295.08 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงร้อยละ 20.07
ซึ่งการลดลงประกอบด้วย

1.1. สินทรัพย์หมุนเวียน ลดลง 271.91 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงร้อยละ 25.64

1.2. สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ลดลง 23.17 ล้านบาท คิดเป็นการลดลงร้อยละ 5.66

2. คุณภาพของสินทรัพย์

2.1.ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ

ลูกหนี้จากการดำเนินงานของบริษัทฯ ประกอบด้วย ลูกหนี้ 6 ประเภทหลัก ตามรายละเอียดดังนี้

  ------------------------- --------------- --- --- --- ----- --- ------ -------- ------- ---------- ------- ---------- -------
                            รายละเอียดลูกหนี้                                2546             2547               2548       

                                                                         ลบ.      %       ลบ.        %       ลบ.        %

  - อุปกรณ์และเครื่องใช้ไฟฟ้า                                                                                                 

  - รายย่อย                                                               696.49   81.85   897.78     70.47   578.21     54.65

  - ตัวแทน                                                                142.68   16.77   273.82     21.49   201.20     19.02

  - รถยนต์                                                                                                               

  -ลูกหนี้สัญญาเช่าซื้อ                                                         2.02     0.24    31.17      2.45    125.07     11.82

  -ลูกหนี้โอนสิทธิตามสัญญาเช่าซื้อ                                                9.74     1.14    37.79      2.97    51.74      4.89

  -โทรศัพท์สาธารณะ                                                         -                33.38      2.62    101.89     9.62

  รวม                                                                    850.93   100     1,273.94   100     1,058.11   100
  ------------------------- --------------- --- --- --- ----- --- ------ -------- ------- ---------- ------- ---------- -------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-รายย่อย เป็นลูกหนี้หลักของบริษัทฯ ซึ่งเกิดจากการขายเช่าซื้อผ่านสาขา
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 54.65 ในปี2548 ลดลงจากร้อยละ 70.47ในปี2547
เนื่องจากบริษัทฯมีการขยายสินเชื่อรถยนต์ และเครื่องโทรศัพท์สาธารณะเพิ่มขึ้น

คุณภาพลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ

กลุ่มบริษัทฯ ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ โดยใช้รายงานเกณฑ์อายุหนี้เป็นเกณฑ์
โดยคำนวณจากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหักด้วยดอกผลรอตัดบัญชี

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ แบ่งตามอายุลูกหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

[TABLE]

กลุ่มบริษัทฯ มีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้รวม ที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.86 ในปี 2547
เป็นร้อยละ 15.04 ในปี 2548 เนื่องจากบริษัทฯ ประสบปัญหาในเรื่องคุณภาพบัญชีเช่าซื้อ
ซึ่งเป็นผลมาจากปัญหาโดยรวมของเศรษฐกิจ กระทบความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายของครัวเรือน
และรายได้ของประชากรในระดับรากหญ้า ซึ่งเป็นกลุ่มลูกหนี้ของบริษัท และ ในปี 2548
ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ค้างชำระค่างวดแก่กลุ่มบริษัทฯคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 53.55
ของลูกหนี้เช่าซื้อรวม โดยเป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระ 1-2 เดือน ในสัดส่วนถึงร้อยละ 22.01
ของลูกหนี้เช่าซื้อรวม และสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 3 เดือนขึ้นไป คิดเป็นร้อยละ 31.54
ของลูกหนี้เช่าซื้อรวม

สภาพคล่อง

กลุ่มบริษัทฯ มีสภาพคล่องเพิ่มมากขึ้น โดยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 3.01 เท่าในปี 2548 เทียบกับปี
2547 มีอัตราส่วน 2.62 เท่า เนื่องจากในปี 2548
ยอดขายผ่านระบบสาขาและตัวแทนจำหน่ายลดลง
และบริษัทมีเงินเหลือจากการเก็บเงินจากลูกหนี้เช่าซื้อที่เกิดจากการขายในงวดบัญชีก่อน
และบริษัทควบคุมการสั่งซื้อสินค้าให้เหมาะสมกับการขาย

ในปี 2548 กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานคงเหลือ จำนวน 6.9 ล้านบาท
โดยมีเหตุผลหลักมาจากการขยายสินเชื่อของบริษัท ลดลงจากปี 2547
และบริษัทมีเงินเหลือจากการเก็บเงินจากบัญชีลูกหนี้เช่าซื้อ ในด้านกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน
จำนวน 33 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2548
บริษัทได้ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ประเภทรถยนต์เดินตลาดเพื่อบริหารประสิทธิภาพการใช้งานของสินทรัพย์บริษัทฯ
ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้นเป็น 19.33 ล้านบาท ซึ่งเป็นกระแสเงินสดสุทธิ
ที่บริษัทได้กู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันการเงิน เพื่อจ่ายเงินปันผล
และชำระคืนเจ้าหนี้สัญญาเช่าทางการเงินระยะยาว ทำให้บริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอ
และมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 59.17 ล้านบาท

หนี้สินรวม

กลุ่มบริษัทฯ มีหนี้สินรวมลดลงจาก 492.57 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 347.39 ล้านบาท ในปี
2548 ซึ่งลดลงรวม 145.18 ล้านบาท หรือร้อยละ 29.47 เนื่องจากสาเหตุหลัก ดังนี้

1.  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย ลดลงจาก 219.14 ล้านบาท ในปี 2547 เป็นเงิน 36.01
    ล้านบาท ในปี 2548 ซึ่งลดลง 183.13 ล้านบาท หรือร้อยละ 83.57
    เนื่องจากยอดขายเช่าซื้อลดลงในปี 2548

2.  เจ้าหนี้สัญญาเช่าทางการเงินระยะยาว เป็นเจ้าหนี้ที่บริษัทเช่ารถยนต์กับบริษัทลิสซิ่ง แห่งหนึ่ง
    ลดลงจาก 110.44 ล้านบาท ในปี 2547 เป็นเงิน 79.08 ล้านบาท ในปี 2548 ซึ่งลดลง
    31.36 ล้านบาท หรือร้อยละ 28.40 เนื่องจากการขายเช่าซื้อผ่านสาขาลดลง
    บริษัทไม่มีการซื้อรถยนต์เพื่อใช้งาน
    และบริษัทยังคงชำระเงินตามสัญญาเช่าระยะยาวได้ตามปกติ

3.  ภาษีขายเช่าซื้อรอตัดบัญชี ลดลงจาก 83.09 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 73.17 ล้านบาท
    ในปี 2548 ซึ่งลดลง 9.92 ล้านบาท หรือร้อยละ 11.94
    ซึ่งลดลงเนื่องจากยอดขายเช่าซื้อลดลง

4.  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย ลดลงจาก 16.27 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 0 บาท ในปี
    2548 เนื่องจาก ในปี 2548 บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุน 120.56 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

กลุ่มบริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น ลดลงจาก 977.47 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 827.57 ล้านบาท
ในปี 2548 ซึ่งลดลง 149.90 ล้านบาท หรือร้อยละ 15.34
เป็นผลมาจากการที่บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น จำนวน 480 ล้านหุ้น ในอัตราหุ้นละ
0.161111 บาท รวมเป็นเงิน 77.33 ล้านบาท โดยจ่ายเป็นเงินสดในอัตราหุ้นละ 0.611111
บาท รวมเป็นเงิน 29.3 ล้านบาท และจ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตราส่วน 10 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นปันผล
รวมเป็นหุ้นปันผลจำนวน 48 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท
ซึ่งมีผลทำให้บริษัทมีทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นจาก 480 ล้านบาท เป็น 528 ล้านบาท
และกำไรสะสมลดลง 197.89 ล้านบาท เนื่องจากผลประกอบการขาดทุน 120.56 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผล 77.33 ล้านบาท

3.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,110,000 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม ------- บาท

2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

-