11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯระหว่างปี 2552 2553 และ 2554
สรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2552 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2553 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2554 ซึ่งตรวจสอบโดย นางณัฐสรัคร์
สโรชนันท์จีน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4563 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ตารางสรุปรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
เป็นดังต่อไปนี้

ตารางสรุปงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย (ต่อ)

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนเบ็ดเตล็ดของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปี 2554

ในปี 2554 ภาพรวมของอุตสาหกรรมหม้อแปลงไฟฟ้าในประเทศซึ่งปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 3
ของปี 2553 และต่อเนื่องมาถึงปี 2554 ส่วนความต้องการหม้อแปลงไฟฟ้าในต่างประเทศในปี
2554 ยังคงชะลอตัว ทำให้บริษัทฯได้รับคำสั่งซื้อในปี 2554 จำนวน 2,137 ล้านบาท
ซึ่งเป็นคำสั่งซื้อในประเทศของภาคราชการคิดเป็นร้อยละ 52 และเป็นของเอกชนในประเทศ
คิดเป็นร้อยละ 34 และเอกชนต่างประเทศคิดเป็นร้อยละ 14 และมูลค่างานคงเหลือ ณ.สิ้นธันวาคม
2554 อยู่ที่ 936 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2553 อยู่ที่ ยอดรับคำสั่งซื้อ 1,121 ล้านบาท และ
มูลค่างานคงเหลือ อยู่ที่ 580 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นผลให้บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายและบริการ เพิ่มขึ้นจาก 1,492.04 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 1,854.68
ล้านบาท ในปี 2554 หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 24.31

ในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ เท่ากับ 199.42 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
10.59 ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับปี 2553 จำนวน 142.73 ล้านบาท หรือ คิดเป็นร้อยละ
9.39 ของรายได้รวม การเพิ่มขึ้นมีสาเหตุมาจาก

1.  กำไรขั้นต้นต่อรายได้จากการขายและบริการในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 29.93 เปรียบเทียบกับปี
    2553 อยู่ที่ร้อยละ 28.91
    การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นเนื่องจากการควบคุมต้นทุนให้สอดคล้องกับต้นทุนของ
    ราคาวัตถุดิบโดยเฉพาะอย่างยิ่งลวดทองแดงที่มีราคาเคลื่อนไหวตามตลาดโลกอย่างมีประสิทธิภาพ

2.  ค่าใช้จ่ายขายต่อรายได้รวมในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 5.83 เปรียบเทียบกับ ปี 2553
    อยู่ที่ร้อยละ 5.20
    การเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการเพิ่มบุคคลากรฝ่ายขายเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ
    รวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับขนส่งซึ่งเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของยอดขายที่เพิ่มขึ้น

3.  ค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อรายได้รวมในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 10.53 เปรียบเทียบกับปี 2553
    อยู่ที่ร้อยละ 11.52 การลดลงเป็นไปตามสัดส่วนของยอดขายที่เพิ่มขึ้น

4.  ต้นทุนทางการเงิน ลดลงจาก 25.88 ล้านบาทในปี 2553 มาเป็น 21.30 ล้านบาทในปี
    2554 หรือลดลงร้อยละ 17.72
    การลดลงเนื่องมาจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมของสินเชื่อหมุนเวียนที่ใช้ในกิจการ
    และ การชำระเงินต้นของเงินกู้ระยะยาว ลดลงร้อยละ 28.84 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553

5.  โครงสร้างรายได้

  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายได้                           ดำเนินการโดย     ปี 2552              ปี 2553              ปี 2554     

                                                  ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  จำหน่ายในประเทศ                                                                                      

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           848.49     37.48    514.52     33.85    448.75     23.83

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           567.46     25.07    484.64     31.89    1,037.55   55.10

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   1.08       0.05     6.29       0.41     6.08       0.32

  รวมรายได้จากในประเทศ                             1,417.03   62.60    1,005.46   66.15    1,492.38   79.26

  จำหน่ายต่างประเทศ                                                                                    

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           256.96     11.35    136.34     8.97     140.40     7.46

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           466.78     20.62    283.91     18.68    151.57     8.05

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   6.66       0.29     0.72       0.05     1.77       0.09

  รวมรายได้จากต่างประเทศ                            730.40     32.27    420.97     27.70    293.74     15.60

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง         บริษัทฯ           1,105.45   48.83    650.86     42.82    589.15     31.29

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย   บริษัทฯ           1,034.24   45.69    768.55     50.56    1,189.12   63.15

  รวมรายได้ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า    บริษัทฯ/บริษัทย่อย   7.74       0.34     7.02       0.46     7.85       0.42

  รวมรายได้จากการขาย                               2,147.43   94.86    1,426.43   93.85    1,786.12   94.86

  รายได้จากการให้บริการ              บริษัทฯ/บริษัทย่อย   75.72      3.35     65.61      4.32     52.17      2.77

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                       2,223.15   98.21    1,492.04   98.17    1,838.29   97.63

  รายได้อื่น ๆ                       บริษัทฯ/บริษัทย่อย   32.50      1.44     19.91      1.31     44.66      2.37

  ปรับลดค่าเผื่อเงินหนี้สงสัยจะสูญ         บริษัทฯ/บริษัทย่อย   -          -        -          -        -          -

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน             บริษัทฯ/บริษัทย่อย   8.02       0.35     7.99       0.52                

  รวมรายได้ทั้งสิ้น                                    2,263.67   100.00   1,519.93   100.00   1,882.95   100.00
  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

* รายได้อื่นๆ ประกอบด้วย ดอกเบี้ยรับ บัตรภาษี รายได้เบ็ดเตล็ด
รวมถึงรายได้ของบริษัทในเครือ จำนวน 16.45 ล้านบาท

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายสำหรับปี 2554 จำนวน 1,882.95
ล้านบาทแบ่งเป็นยอดขายผลิตภัณฑ์หม้อแปลงไฟฟ้ากำลังคิดเป็นร้อยละ 31.29
หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายคิดเป็นร้อยละ 63.15 ธุรกิจการให้บริการ คิดเป็นร้อยละ 2.77
และรายได้อื่นๆ ร้อยละ 2.37

ธุรกิจหม้อแปลงไฟฟ้า: ยอดขายหม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง และ หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายในปี 2554
มีจำนวน 1,778.27 ล้านบาท เป็นของราชการคิดเป็นร้อยละ 46
ภาคเอกชนในประเทศคิดเป็นร้อยละ 38 และเอกชนต่างประเทศ คิดเป็นร้อยละ 16
ซึ่งการฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมหม้อแปลงไฟฟ้าส่วนใหญ่จะเป็นในส่วนราชการและเอกชนในประเทศ
ส่วนภาคเอกชนต่างประเทศยังคงชะลอตัว

ธุรกิจการให้บริการ: ประกอบด้วย การให้บริการติดตั้งหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการแก้ไขซ่อมแซมหม้อแปลงไฟฟ้า งานบริการทดสอบหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการบำรุงรักษาหม้อแปลงไฟฟ้า และงานบริการอื่นๆที่เกี่ยวข้องกับหม้อแปลงไฟฟ้า ในปี 2554
จำนวน 52.17 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 13.44 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 20.48

รายได้อื่นๆ ในปี 2554 มีจำนวน 44.66 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 24.75 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 124.31 เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายของบริษัทในเครือจำนวน 16.45
ล้านบาท

11.2.2 ฐานะทางการเงิน

งบแสดงฐานะการเงินโดยย่อ

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,938.96 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 253.50 ล้านบาท หรือร้อยละ 15 โดยมีสาเหตุมาจาก

สินทรัพย์หมุนเวียน เพิ่มขึ้นจำนวน 168.68 ล้านบาท หรือร้อยละ 14 โดย มีสาเหตุหลักมาจาก

-   ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น จำนวน 74.22 ล้านบาท เนื่องมาจากปริมาณและราคาขายสินค้าเพิ่มขึ้น
    โดยมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2554 อยู่ที่ 68 วัน
    เนื่องจากมีการส่งมอบหม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย คิดเป็นร้อยละ 63 ของรายได้รวม
    ซึ่งมีระยะเวลาการผลิตประมาณ 2 - 4 เดือน ทำให้ระยะเวลาในเก็บหนี้สั้นลง
    เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 101 วัน โดยคุณภาพของลูกหนี้ในอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
    ภายใต้การตรวจสอบทุกไตรมาสโดยผู้บริหารร่วมกับผู้สอบบัญชี ณ 31 ธันวาคม 2554
    บริษัทฯและบริษัทย่อยตั้งค่าเผื่อ 14.43 ล้านบาท เปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2553
    อยู่ที่ 14.74 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 0.31 ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น จำนวน 79.43 ล้านบาท ส่วนใหญ่เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของ
    วัตถุดิบคงเหลือ และสินค้าสำเร็จรูป
    เพื่อรองรับการผลิตให้เหมาะสมสำหรับงานที่จะส่งมอบในปี 2555 ซึ่งมีมูลค่างานจำนวน 936
    ล้านบาท และในปี 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเสื่อมสภาพและล้าสมัยเท่ากับ 5.70
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 0.91 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เพิ่มขึ้น 84.82 ล้านบาท หรือร้อยละ 18 โดยมีสาเหตุมาจาก ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 63.70 ล้านบาท
เนื่องมาจากการซื้อสินทรัพย์ถาวรสำหรับโครงการลงทุนในอนาคต

หนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 874.83 ล้านบาท เพิ่มจากสิ้นปีก่อน
จำนวน 121.10 ล้านบาท หรือร้อยละ 16 โดยมีสาเหตุหลักมาจาก
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เพิ่มขึ้นจำนวน 163.86 ล้านบาท
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายทำให้ความต้องการในการใช้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนสำหรับการนำเข้า-ส่งออกเพิ่มขึ้น
นอกเหนือจากนี้ เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่นหรือกิจการอื่น เพิ่มขึ้นจำนวน 50 ล้านบาท
เนื่องจากการออกตั๋ว BE เพื่อนำเงินมาเสริมสภาพคล่องในกิจการ และ
การเพิ่มขึ้นของภาระผูกพันผลประโยชน์ของพนักงาน จำนวน 48.05 ล้านบาท
ซึ่งเป็นไปตามมาตราฐานบัญชีที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ 1 มกราคม 2554

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น
1,064.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 132.40 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 14 เนื่องจาก
บริษัทฯมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2554 จำนวน 199.42 ล้านบาท
และมีการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิของพนักงาน ในโครงการ ESOP และ TRT-W1
(สำหรับผู้ถือหุ้นเดิม) ทำให้ทุนที่ออกแล้วชำระแล้วเพิ่มขึ้น 31.75 ล้านบาท
และมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้น จำนวน 63.51 ล้านบาท

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน ณ สิ้นปี 2554
บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.82 เท่า เปรียบเทียบสิ้นปี 2553
อยู่ที่ 0.81 เท่า โดยที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2554 อยู่ในระดับ 1.71
เท่า เปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที 1.77 เท่า และยังคงรักษาความสามารถในการชำระ ดอกเบี้ย
ในปี 2554 ในอัตราส่วนอยู่ที่ 14.48 เท่า เปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 9.30 เท่า
และอัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ (DSCR) อยู่ที่ 3.91 เท่า เปรียบเทียบกับ ปี 2553 อยู่ที่
2.25 เท่า

สภาพคล่อง

  ----------------------------------------- -------------- --------------
                                            2554           

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการดำเนินงาน   86.85          

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน       (113.02)       

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน    65.37          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    39.20          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นงวด          229.35         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ปลายงวด        268.55         
  ----------------------------------------- -------------- --------------

บริษัทฯ มีเงินสดต้นงวด จำนวน 229.35 ล้านบาท ระหว่างปีมีเงินเพิ่มขึ้น 39.20 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุจาก บริษัทฯ ได้รับกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 86.85 ล้านบาท
ในขณะที่เงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนมีจำนวน 113.02 ล้านบาท
โดยเป็นการจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร จำนวน 63.65 ล้านบาท
และการใช้เงินสดในการค้ำเพื่อเพิ่มหลักประกันในวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน จำนวน 47 ล้านบาท

เงินทุนได้มาในกิจกรรมการจัดหาเงิน มีจำนวน 65.37 ล้านบาท
ประกอบด้วยการจ่ายต้นทุนทางการเงิน จำนวน 20.84 ล้านบาท จ่ายเงินปันผล จำนวน 120.84
ล้านบาท เงินสดจากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 163.86 ล้านบาท
เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญของ โครงการ ESOP และ TRT-W1 จำนวน 50.80 ล้านบาท
ดังนั้นบริษัทฯ มีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2554 จำนวน 268.55 ล้านบาท