11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ข้อมูลทางการเงินโดยสรุป

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท นายชวนา วิวัฒน์พนชาติ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียน เลขที่ 4712

แห่งสำนักงานปีติเสวี รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะเวลา 3 ปี
ที่ผ่านมาเป็นรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข รายละเอียดตารางสรุปรายงานงบการเงิน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2552 - 2554

[TABLE]

[TABLE]

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------------- ------ --------- --------- ---------
  รายการ                                    หน่วย   2554      2553      2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                           เท่า    0.54      0.65      0.52

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                     เท่า    0.45      0.55      0.40

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                 เท่า    0.51      0.22      0.26

  อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                      เท่า    12.16     11.67     11.78

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                         วัน     30        31        32

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                  ครั้ง    7.90      8.22      7.83

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                       วัน     46        44        46

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                       เท่า    2.98      2.45      2.27

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                        วัน     121       147       159

  Cash Cycle                                วัน     45        72        81

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น(จากรายได้การรักษา)             %      25.67     23.82     25.08

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน(จากรายได้การรักษา)   %      10.72     7.75      8.89

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                   %      74.59     31.58     41.63

  อัตรากำไรสุทธิ                               %      7.11      5.94      4.78

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                         %      15.75     13.79     10.98

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                    

  อัตราผลตอบแทนต่อทรัพย์สิน                      %      8.55      7.12      5.22

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร                  %      20.97     17.67     14.30

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                       ครั้ง    1.20      1.20      1.09

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                  เท่า    0.84      0.93      1.10

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย          เท่า    14.46     6.72      8.91

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน             เท่า    0.91      0.48      0.38

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (ปรับปรุง)                %      40.41     40.68     42.81
  ----------------------------------------- ------ --------- --------- ---------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

   - ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการดำเนินงานรวม 1,486.88 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 95.85 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 6.89
รายได้หลักเป็นรายได้จากค่าบริการและขายเวชภัณฑ์ หรือค่ารักษาพยาบาล จำนวนรวม 1,463.71
ล้านบาท เพิ่มขึ้น จำนวน 105.29 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 7.75
รายได้เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่จำนวนอัตราร้อยละ 87
จากคนไข้ทั่วไปและคนไข้ตามคู่สัญญาทั้งของภาครัฐและภาคเอกชน และจำนวนอัตราร้อยละ 13
จากคนไข้ตามสิทธิของงานประกันสังคม

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย จำนวนรวม 1,306.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 53.74 ล้านบาท
หรืออัตราร้อยละ 4.29 แต่หากเปรียบเทียบจากรายได้หลักค่ารักษาพยาบาล
อัตราส่วนจะลดลงจากปีก่อนจำนวน 2.96
เนื่องจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายหลักจะผันแปรลดลงตามจำนวนคนไข้และรายได้ที่เพิ่มขึ้น
ต้นทุนทางการเงินจำนวน 19.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.99 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 5.42
ถึงแม้ว่าบริษัทได้ทยอยผ่อนชำระหนี้ยอดหนี้ตามเงินกู้ และเนื่องจากตลอดปี 2554
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ได้ทยอยปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จึงทำให้ภาระต้นทุนทางการเงินเพิ่มมากขึ้น
ภาษีเงินได้จำนวน 53.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.39 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 43.9

กำไรสุทธิสำหรับปี 2554 จำนวน 105.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากก่อน 23.12 ล้านบาท
หรืออัตราร้อยละ 28.00 มีกำไรต่อหุ้น 6.66 บาท เพิ่มขึ้น 1.46 บาท หรืออัตราร้อยละ 28.02

-   ฐานะการเงิน

  1. งบการเงิน

สินทรัพย์รวมของปี 2554 จำนวน 1,235.92 ล้านบาท เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน
76.78 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 6.62 รายการที่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ได้แก่
สินทรัพย์หมุนเวียน หมวดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด จำนวน 40.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
22.54 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้รับชำระหนี้ค่ารักษาพยาบาลจากลูกค้าคู่สัญญาและหนี้เงินกู้จากบริษัทย่อย
ส่วนบริษัทย่อยก็มีสภาพคล่องทางการเงินจึงมีเงินสดคงเหลือเพิ่มจากปีก่อน , สินค้าคงเหลือจำนวน
35.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.35 ล้านบาท
สาเหตุที่เพิ่มขึ้นเพราะบริษัทได้เพิ่มสต๊อกสินค้าสำรองสำหรับใช้ช่วงอุทกภัยน้ำท่วม
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน หมวดที่ดินอาคารและอุปกรณ์ จำนวน 767.35 ล้านบาท
ในระหว่างปีมียอดซื้อสินทรัพย์หมวดนี้รวม 52.29 ล้านบาท
แต่เมื่อหักค่าเสื่อมราคาและรายการขายและตัดจำหน่ายระหว่างปีแล้ว มูลค่าลดลงจากปีก่อน 25.83
ล้านบาท หมวดสิทธิการเช่า จำนวน 39.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34.54 ล้านบาท
เป็นการต่ออายุสิทธิการเช่าที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งของอาคารโรงพยาบาลของบริษัทย่อย
โดยได้จ่ายค่าเช่าล่วงหน้าแล้ว 10.40 ล้านบาท
ส่วนที่เหลือเป็นภาระผูกพันที่ทยอยชำระระหว่างปีตามอายุสัญญาการเช่า

หนี้สินรวมจำนวน 564.74 ล้านบาท มีจำนวนใกล้เคียงกับปีก่อน โดยเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจำนวน
4.64 ล้านบาท รายการที่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ได้แก่ หมวดเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร จำนวน
14.86 ล้านบาท ลดลง 18.26 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องทางการเงินมากขึ้น
จึงนำเงินไปลดยอดเบิกเงินเกินบัญชีกับธนาคาร หมวดเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
จำนวนรวม 109.52 ล้านบาท ลดลง 38.79 ล้านบาท จากการผ่อนชำระหนี้คืนตามเงื่อนไขสัญญา
หมวดเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น 104.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.89 ล้านบาท
เป็นยอดหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นตามยอดรายได้หลักค่ารักษาพยาบาล หมวดภาษีเงินได้ค้างจ่าย 23.07
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.16 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวน 671.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 72.14 ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ
12.04 เนื่องจากบริษัทมีกำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 386.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72.11
ล้านบาท หรืออัตราร้อยละ 22.96

  2. สภาพคล่อง เนื่องจากบริษัทสามารถเรียกเก็บหนี้จากลูกหนี้การค้าได้มากขึ้น จึงทำให้

กระแสเงินหมุนเวียนในธุรกิจมีสภาพคล่อง และสามารถจ่ายชำระหนี้ให้เจ้าหนี้ได้เร็วขึ้น
แต่บริษัทจำเป็นต้อง

สต๊อกสินค้ามากกว่าปีก่อน เพื่อสำรองหากเกิดปัญหาเรื่องน้ำท่วม

  2.1 งบกระแสเงินสด เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี 2554 มีจำนวน 40.63

ล้านบาท โดยมีรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลง ดังนี้

-   เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 205.50 ล้านบาท ประกอบด้วยรายการที่เป็น

สาระสำคัญคือ กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
275.50 ล้านบาท มีรายการที่สำคัญคือ กำไรก่อนภาษีเงินได้ 160.78 ล้านบาท ค่าเสื่อมราคา
75.70 ล้านบาท สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง จำนวน 0.43 ล้านบาท
เนื่องจากได้รับชำระหนี้จากจากลูกหนี้การค้า ส่วนหนี้สินดำเนินงานลดลงเหลือ 2.56 ล้านบาท
เพราะได้นำเงินจ่ายชำระเจ้าหนี้อื่นมากขึ้น

-   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนมีจำนวนสุทธิ 97.23 ล้านบาท ส่วนหนึ่งจำนวน 45.00
    ล้านบาทเป็นเงินสดจ่ายล่วงหน้าค่าหุ้นซึ่งเป็นการลงทุนในบริษัทร่วมแห่งใหม่ ,จำนวน 46.72
    ล้านบาท เป็นเงินสดจ่ายในสินทรัพย์ถาวรที่ดิน,อาคารและอุปกรณ์ และจำนวน 10.40
    ล้านบาทเป็นเงินสดจ่ายจากการทำสัญญาต่ออายุสิทธิการเช่าที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทย่อย
    บริษัท เพชรเกษมเวชกิจ จำกัด

-   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินสุทธิ จำนวน 85.73 ล้านบาท
    รายการหลักเป็นการลดยอดหนี้เงินกู้เบิกเงินเกินบัญชีกับธนาคาร 18.26 ล้านบาท ,
    เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 40.30 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผล
    33.60 ล้านบาท

  2.2 อัตราส่วนสภาพคล่อง

  --------------------------------------- --------------- ---------------
  อัตราส่วน                                 2554            2553

  สภาพคล่อง                                0.54            0.65

  สภาพคล่องหมุนเร็ว                          0.45            0.55

  สภาพคล่องกระแสเงินสด                      0.51            0.22

  ระยะเวลาเก็บหนี้ลูกหนี้การค้า                  30              31

  ระยะเวลาจ่ายหนี้เจ้าหนี้การค้า                 121             147

  ระยะเวลาการหมุนเวียนของสินค้า               46              44
  --------------------------------------- --------------- ---------------

2.3 แหล่งที่มาของเงินทุน

-   สัดส่วนหนี้สิน/ส่วนของผู้ถือหุ้น (หน่วย : ล้านบาท)

  --------------- ------------------ ------------------ -------------------
                  2554               2553               เปลี่ยนแปลง

  หนี้สิน            564.74             560.10             -4.64 (0.83%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น     671.19             599.05             +54.41 (10.00%)

  D/E RATIO       0.84 : 1           0.93 : 1           -0.09
  --------------- ------------------ ------------------ -------------------

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่มีการเปลี่ยนแปลงของทุนหุ้นสามัญ และส่วนเกินมูลค่าหุ้น

  ----------------------------------- ------------- ------------ ---------------
  กำไรสะสม                            2554          2553         เปลี่ยนแปลง

  ทุนสำรองตามกฎหมาย                    16.00         16.00        -

  ยังไม่ได้จัดสรร                         386.22        314.11       +72.11 (22.96%)

  หักทุนเรือนหุ้นของบริษัทที่ถือโดยบริษัทในเครือ   -2.65         -2.65        -

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย          23.62         23.59        +0.02 (0.10%)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น - สุทธิ                671.19        599.05       +72.14 (12.04%)
  ----------------------------------- ------------- ------------ ---------------

(3) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินหรือฐานะการเงินในอนาคต

-   ปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองภายในประเทศ สัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายใน

ประเทศมีความไม่แน่นอนจากผลกระทบต่อเนื่องจากเศรษฐกิจโลก
ทั้งจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย รวมถึงการปรับขึ้นของราคาน้ำมันและสินค้าอุปโภคและบริโภค
ส่งผลต่อพฤติกรรมการใช้จ่ายอย่างระมัดระวังของประชาชน
ผนวกกับปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองภายในประเทศ
รัฐบาลแต่ละสมัยจะมีนโยบายด้านสาธารณสุขแตกต่างกันออกไป
จึงเป็นข้อจำกัดในการกำหนดแผนการดำเนินงานในอนาคต

-   ปัจจัยจากการแข่งขันซึ่งทวีความรุนแรง บริษัทจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนสำหรับในการเพิ่ม

ศักยภาพในการแข่งขัน ซึ่งอาจมีส่งผลต่อกระแสทางการเงินของบริษัท

(4) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในปี 2554 สำนักงานปีติเสวี ได้รับค่าตอบแทน ดังนี้

-   ค่าตอบแทน (Audit Fee) สำหรับงบปีจำนวนเงิน 0.36 ล้านบาท
    และสำหรับงบรายไตรมาส จำนวน 0.10 ล้านบาท/ไตรมาส รวมเป็นเงิน 0.66 ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-audit Fee) จำนวนเงิน 0.04 ล้านบาท