2. ปัจจัยความเสี่ยง

ในปี 2554 ได้มีปัญหาใหญ่หลายประการ ที่กระทบต่อธุรกิจต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นวิกฤติเศรษฐกิจโลก
ทั้งในประเทศสหรัฐอเมริกาและกลุ่มประเทศในยุโรป อันมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจเอเชีย
ซึ่งรวมถึงเศรษฐกิจไทย ภัยธรรมชาติร้ายแรงที่เกิดขึ้น ได้แก่ มหาอุทกภัยในช่วงปลายปี 2554
ที่สร้างความเสียหายในวงกว้างและคิดเป็นจำนวนเงินมหาศาล อันนำมาซึ่งการจ่ายค่าสินไหมทดแทน
ซึ่งมีความเสี่ยงหลายประการที่ส่งผลต่อธุรกิจประกันภัย ทั้งในธุรกิจประกันวินาศภัย
และด้านการลงทุนของบริษัทฯ

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้มีการบริหารจัดการความเสี่ยง
ตลอดจนติดตามดูแลความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้
ความเสี่ยงที่สำคัญซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการประกอบธุรกิจและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
มีหลายด้าน
โดยมีรายละเอียดเกี่ยวกับความเสี่ยงและแนวทางในการจัดการความเสี่ยงแต่ละด้านดังนี้

  1. ความเสี่ยงจากธุรกิจประกันภัย

1.  ความเสี่ยงจากการรับประกันภัย (Insurance Risk)

เป็นความเสี่ยงเกิดขึ้นจากการมีภาระผูกพันที่บริษัทฯ มีต่อผู้เอาประกันภัย โดยบริษัทฯ
แบกรับเองมากเกินกว่าที่ควร
รวมถึงการกำหนดเบี้ยประกันภัยไม่สอดคล้องกับความเสียหายที่เกิดขึ้นจริง โดยความรุนแรง
และจำนวนครั้งของความเสียหาย มากกว่าสมมติฐานในการพิจารณารับประกันภัย

ความเสี่ยงนี้อาจมาจากการประกันภัยต่อที่ไม่เพียงพอ
หรือการรับประกันภัยที่กระจุกตัวในกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งมากเกินไป อย่างไรก็ตาม
ความเสี่ยงประเภทนี้อาจมาจากความเสียหายที่เกินความคาดหมายด้วย
เหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องอันมีนัยสำคัญในปี 2554 คือ อุทกภัยร้ายแรงช่วงปลายปี
ซึ่งมีได้สร้างความเสียหายในวงกว้าง และเกินกว่าที่คาดหมาย
อันก่อให้เกิดความเสียหายต่อเศรษฐกิจไทย และส่งผลอย่างมากต่อภาคธุรกิจประกันวินาศภัยโดยรวม
ทำให้บริษัทประกันภัยต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทนเพื่อชดเชยความเสียหายที่เกิดขึ้นเป็นจำนวนที่มากกว่าปกติ
จนส่งผลต่อผลการดำเนินงานและอาจกระทบต่อฐานะการเงิน

เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว บริษัทฯ มีกระบวนการพิจารณารับประกันภัยที่รอบคอบ
และมีเงื่อนไขที่เหมาะสม รวมทั้งมีการติดตามข้อมูลให้เป็นปัจจุบัน
เพื่อปรับเบี้ยประกันภัยและเงื่อนไขในการรับประกันภัยที่สอดคล้องกับความเสี่ยง
เมื่อความเสี่ยงในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปจากอดีต เช่น ภัยพิบัติประเภทใดเกิดบ่อยขึ้น
ก็มีการจำกัดจำนวนเงินสูงสุดที่บริษัทฯ ต้องจ่ายสำหรับภัยนั้นๆ นอกจากนี้ บริษัทฯ
มีการกระจายความเสี่ยงในการรับประกันภัย และมีการโอนความเสี่ยงให้บริษัทรับประกันภัยต่อ
ด้วยการประกันภัยต่อ

2.  ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระของคู่สัญญา (Counterparty Risk)

  - ความเสี่ยงจากการประกันภัยต่อ

เป็นความเสี่ยงเมื่อเกิดภัยพิบัติขึ้นแล้ว
บริษัทรับประกันภัยต่อไม่สามารถจ่ายค่าสินไหมทดแทนให้บริษัทฯ ตามภาระผูกพันที่มีต่อบริษัทฯ
โดยอาจมาจากฐานะการเงินที่ไม่มั่นคงของบริษัทรับประกันภัยต่อ
หรือจากเงื่อนไขในการเอาประกันภัยต่อไม่ครอบคลุมความเสียหาย ทำให้บริษัทฯ
ต้องรับภาระในการจ่ายค่าสินไหมทดแทนเอง

บริษัทได้มีการพิจารณาฐานะการเงิน และอันดับเครดิตของบริษัทรับประกันภัยต่อ
และมีการทำประกันภัยต่อกับบริษัทรับประกันภัยต่อหลายราย ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงได้ นอกจากนี้
ได้มีการพิจารณาเงื่อนไขในการเอาประกันภัยต่ออย่างรอบคอบโดยหน่วยงานที่มีความรู้ความเข้าใจในเรื่องการประกันภัยต่อเป็นอย่างดี
เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว

  - ความเสี่ยงในด้านการเก็บเงินค่าเบี้ยประกันภัย

ในธุรกิจประกันภัยนั้น มีการอำนวยความสะดวกให้ตัวแทนและนายหน้า
ด้วยการกำหนดระยะเวลาการนำส่งค่าเบี้ยประกันภัย (Credit Term) ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าว
ตัวแทนและนายหน้าสามารถค้างชำระค่าเบี้ยประกันภัยได้
รวมถึงผู้เอาประกันภัยอาจไม่ชำระเบี้ยประกันภัยเอง ทำให้มีความเสี่ยงที่บริษัทฯ
อาจเรียกเก็บค่าเบี้ยประกันภัยค้างชำระไม่ได้ เกิดเป็นหนี้สูญ

บริษัทได้มีกระบวนการลดความเสี่ยงนี้ ได้แก่ การกำหนดให้ตัวแทนและนายหน้า นำหลักทรัพย์
มาค้ำประกันวงเงินที่บริษัทฯ กำหนด และมีกระบวนการติดตามเบี้ยประกันภัยค้างรับอย่างใกล้ชิด

2.  ความเสี่ยงจากการลงทุน

  2.1 ความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Risk)

เป็นความเสี่ยงที่สินทรัพย์ของบริษัทฯ มีมูลค่าลดลงอันเนื่องมาจากผู้ออกหลักทรัพย์หรือ
คู่สัญญาของบริษัทฯ ไม่สามารถปฏิบัติตามข้อตกลงหรือภาระผูกพันที่กำหนดไว้ในสัญญาได้ เช่น
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ไม่ชำระดอกเบี้ยหรือชำระล่าช้า หรือถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือ เป็นต้น

เพื่อบริหารความเสี่ยงดังกล่าว บริษัทฯ ได้ดำเนินการดังนี้

- เงินให้กู้ยืม มีการวิเคราะห์ความสามารถในการชำระหนี้ ฐานะการเงิน
ตามมาตรฐานการวิเคราะห์สินเชื่อที่ดี พร้อมกำหนดวงเงินให้กู้ยืมต่อมูลค่าหลักประกัน (Loan to
Value) ไม่ให้เกินกว่าที่กฎหมายกำหนด

- ตราสารหนี้ บริษัทฯ พิจารณาลงทุนในตราสารหนี้ที่ผู้ออกมีความมั่นคง มีฐานะการเงินดี
กรณีผู้ออกตราสารเป็นบริษัทเอกชน บริษัทฯ
จะเลือกลงทุนในตราสารที่มีอันดับความน่าเชื่อถือไม่ต่ำกว่าระดับเพื่อการลงทุน (Investment
Grade) ซึ่งสอดคล้องกับประกาศกระทรวงพาณิชย์ เรื่อง
การลงทุนประกอบธุรกิจอื่นของบริษัทประกันวินาศภัย

  2.2 ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัว (Concentration Risk)

เป็นความเสี่ยงที่บริษัทฯ อาจได้รับความเสียหายอันเกิดจากการที่บริษัทฯ ลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง
กลุ่มบริษัทใดกลุ่มบริษัทหนึ่ง หรือชั้นของสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งมากเกินไป โดยไม่กระจายการลงทุน
ทำให้เมื่อเกิดผลกระทบทางลบต่อกลุ่มดังกล่าว
จะสร้างความเสียหายเป็นสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับการลงทุนทั้งหมดของบริษัทฯ

ในการบริหารความเสี่ยง บริษัทฯ ได้มีการบริหารความเสี่ยงซึ่งเกิดจากการกระจุกตัวของเงินลงทุน
โดยกระจายการลงทุน ทั้งการกระจายการลงทุนในหมวดอุตสาหกรรมอย่างหลากหลาย
และกระจายการลงทุนในประเภทของสินทรัพย์หลายประเภท ทั้งนี้ บริษัทฯ
ได้คำนึงถึงข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงตามกฎเกณฑ์ที่ออกโดยองค์กรกำกับดูแลเสมอมา

3.  ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk)

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง เป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นซึ่งจะส่งผลให้บริษัทฯ
ไม่สามารถชำระหนี้หรือภาระผูกพันเมื่อถึงกำหนด เนื่องจากไม่สามารถเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสด
หรือไม่สามารถจัดหาเงินสดได้ หรือสามารถจัดหาเงินสดได้แต่ด้วยต้นทุนที่สูง

บริษัทฯ บริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง โดยเน้นลงทุนในหลักทรัพย์ซึ่งเป็นที่ต้องการของตลาด
สภาพคล่องสูงและสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้สะดวก ที่มูลค่าใกล้เคียงกับมูลค่ายุติธรรม

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังจัดให้มีแหล่งเงินทุนสำรอง ได้แก่วงเงินเบิกเกินบัญชี วงเงินกู้ระยะสั้น
กับธนาคารพาณิชย์ ตลอดจนใช้ข้อมูลการบริหารกระแสเงินสด การรับเงิน การจ่ายเงิน
ตามภาระผูกพันต่างๆ ทำให้บริษัทฯ ทราบถึงกระแสเงินสดที่ต้องใช้ในแต่ละวัน

3.  ความเสี่ยงอื่นๆ ขององค์กร

    1.  ความเสี่ยงด้านตลาด (Market Risk)

เป็นความเสี่ยงที่บริษัทฯ อาจได้รับความเสียหายจากการผันผวนของปัจจัยในตลาดทุน ได้แก่
การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตราสารทุน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน
และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ อันส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงมูลค่าทรัพย์สิน หนี้สินและภาระผูกพันต่างๆ
ความเสี่ยงด้านตลาด ซึ่งทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านตลาดโดยตรงคือ ตราสารทุน
ตราสารหนี้ และหน่วยลงทุน อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านตลาดอาจเกี่ยวข้องกับหนี้สินของบริษัทฯ
จากการกู้ยืมเงินได้

- ความเสี่ยงด้านการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตราสารทุน (Equity Risk)
คือความเสี่ยงที่มูลค่าของตราสารทุนจะลดลง จากสภาวะเศรษฐกิจและตลาดหลักทรัพย์ในประเทศ
สภาวะเศรษฐกิจโลก และการเคลื่อนย้ายเงินทุน (Fund Flow)
รวมถึงฐานะการเงินของประเทศต่างๆ ที่มีความเชื่อมโยงกับประเทศไทย ผ่านช่องทางต่างๆ ได้แก่
ช่องทางการค้า ซึ่งบริษัทที่ออกหลักทรัพย์จำนวนมาก มีการส่งออกและนำเข้ากับต่างประเทศ

- ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Risk)
เป็นความเสี่ยงที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดยมีปัจจัยต่างๆ
ได้แก่จากการกำหนดนโยบายทางการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทยและตลาดตราสารหนี้
จะส่งผลให้ราคาตราสารเปลี่ยนแปลงไป

- ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน (Exchange Rate Risk)
เกิดจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งทำให้มูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทผันผวนตามไปด้วย
โดยเฉพาะการลงทุนในต่างประเทศ ซึ่งทำให้มูลค่าของการลงทุนในรูปสกุลเงินบาทมีความผันผวน
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนนี้อาจมาจากปัจจัยภายในประเทศ เช่น อัตราเงินเฟ้อ
ตลอดจนสถานการณ์ในต่างประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบผ่านช่องทางต่างๆ เช่น
ช่องทางการเคลื่อนย้ายเงินทุนในดุลบัญชีเงินทุน (Capital Account)
ช่องทางการค้าและบริการในดุลบัญชีเดินสะพัด (Current Account)

เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว บริษัทมีการบริหารความเสี่ยงดังนี้

- ด้านการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตราสารทุน บริษัทฯ
จะเลือกลงทุนในตราสารทุนที่ผู้ออกมีฐานะการเงินที่ดี มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ
มีความสามารถเติบโตได้อย่างสม่ำเสมอ และมีความสามารถแข่งขัน โดยส่วนใหญ่บริษัทฯ
ถือครองตราสารทุนไว้เพื่อการลงทุนในระยะยาว
ซึ่งจะสามารถลดความผันผวนของราคาตราสารทุนได้

- ด้านการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย บริษัทฯ ลงทุนในหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย
บริษัทฯ ทำการติดตามอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนในตลาดอย่างใกล้ชิด
เพื่อกำหนดระยะเวลาการลงทุน (Duration)
ให้สอดคล้องกับทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย เช่น
ชะลอการลงทุนในตราสารหนี้ระยะยาว เมื่ออัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้
บริษัทฯ
ยังมีนโยบายถือครองตราสารหนี้จนครบกำหนดเพื่อลดความเสี่ยงด้านราคาตราสารหนี้ที่เปลี่ยนแปลงไป
และยังมีการบริหารจัดการเงินฝากธนาคารให้มีจำนวนเงินที่ครบกำหนดทุกๆ เดือน
ในจำนวนที่ใกล้เคียงกัน ทำให้ลดความเสี่ยงที่เกิดจากการลงทุนต่อ (Reinvestment Risk)
ลงได้

- ด้านอัตราแลกเปลี่ยน บริษัทฯ
อาจใช้เครื่องมือทางการเงินในการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ได้แก่
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยต่างสกุลเงิน (Cross Currency and Interest Rate Swap)
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap)
หรือสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Foreign Exchange Forward) เป็นต้น
ทั้งนี้เพื่อปรับลดความเสี่ยงให้สอดคล้องกับสถานการณ์ของตลาด

  3.2 ความเสี่ยงด้านกลยุทธ์ (Strategic Risk)

เป็นความเสี่ยงจากการกำหนดแผนกลยุทธ์ และการนำปฏิบัติตามแผนที่ไม่สอดคล้องกับปัจจัยภายใน
เช่น โครงสร้างองค์กร เป้าหมาย และ ปัจจัยภายนอก เช่น ภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขัน
ซึ่งส่งผลต่อฐานะการเงิน เงินกองทุน และผลประกอบการของบริษัทฯ

ความเสี่ยงด้านกลยุทธ์ แบ่งได้เป็น 2 ประเภท คือ
ความเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจและการแข่งขันในธุรกิจ
และความเสี่ยงจากความพอเพียงของเงินกองทุน

ความเสี่ยงด้านกลยุทธ์ ได้แก่ ยอดเบี้ยประกันภัยรับไม่ถึงเป้าหมายที่กำหนดไว้ในแผน
การแข่งขันรุนแรงจากบริษัทประกันภัยในประเทศและต่างประเทศ สัดส่วนรายได้ที่ไม่ตรงตามแผน
การพึ่งพิงรายได้เบี้ยประกันภัยจากช่องทางใดช่องทางหนึ่งมากเกินไป

เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว บริษัทฯ มีการวางแผน และมีการทบทวนกลยุทธ์
เพื่อให้สอดคล้องกับปัจจัยภายนอกที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา โดยมีฝ่ายที่ดูแลด้านนี้โดยเฉพาะ
คือฝ่ายกลยุทธ์องค์การ ซึ่งทำหน้าที่สรุปการดำเนินการตามแผนกลยุทธ์
และแสดงสถานะความสำเร็จของแผนงาน พร้อมทั้งกำหนดสัญญาณเตือน
เพื่อให้การปรับแผนและการบริหารความเสี่ยงด้านกลยุทธ์เป็นไปอย่างทันท่วงที นอกจากนี้
บริษัทยังได้มีการควบคุมดูแลฐานะเงินกองทุนของบริษัทฯ ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
โดยอัตราส่วนเงินกองทุนต่อเงินกองทุนที่ต้องดำรงตามกฎหมายของบริษัทซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนด

3.  ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ (Operational Risk)

เป็นความเสี่ยงจากความไม่พร้อม ความไม่พอเพียง หรือความบกพร่องของระบบงาน บุคลากร
เทคโนโลยี และการปฏิบัติงานในองค์กร ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงด้านกฎหมาย
โดยอาจรวมความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกบริษัทฯ ด้วย

ในการบริหารความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ บริษัทฯ ได้จัดให้มีระบบการควบคุมภายในที่ดี
จัดสรรบุคลากรที่เพียงพอ มีคุณสมบัติที่จำเป็นตรงตามลักษณะงาน และมีผู้ที่มีความเชี่ยวชาญเพื่อ
มีระบบงานที่มีประสิทธิภาพ ตลอดจนพัฒนาปรับปรุงระบบงานให้ทันต่อการเปลี่ยนแปลง
รวมทั้งกำหนดให้ทุกหน่วยงานรับผิดชอบต่อการบริหารความเสี่ยงด้านปฏิบัติการของหน่วยงานตนเอง
พร้อมทั้งปลูกฝังความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านนี้ในระดับพนักงาน

ในด้านผลกระทบและความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก บริษัทฯ มีการจัดทำแผนรองรับการ
ดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่อง (Business Continuity Plan) ซึ่งจะช่วยให้บริษัทฯ
สามารถลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น และทำให้ธุรกิจของบริษัทฯ สามารถดำเนินต่อไปได้
แม้ต้องเผชิญกับสภาวะฉุกเฉิน