3. การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

3.1 ลักษณะบริการ

ก) บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน)

บริษัทดำเนินธุรกิจด้านการลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย 2 บริษัท
ประกอบด้วย บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด และ บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
โดยทางบริษัทในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่ จะแต่งตั้งกรรมการในบริษัท
เพื่อดูแลการกำหนดนโยบายของบริษัทย่อยแต่ละบริษัท

ข) บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์โดยแบ่งออกเป็นสายธุรกิจต่าง ๆ ดังต่อไปนี้

  3.1.1 ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมายเลข 25
ในเดือน กันยายน 2545 โดยให้บริการด้านนายหน้า หรือตัวแทนเพื่อซื้อ หรือขาย
และแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ให้แก่บุคคลอื่นเป็นการค้าปกติ โดยได้รับค่านายหน้า ค่าธรรมเนียม
หรือค่าตอบแทนอื่น ซึ่งแบ่งเป็น 3 ประเภทบัญชี คือ บัญชีเงินสด บัญชีเครดิตบาลานซ์ และ
บัญชีอินเตอร์เน็ต โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯมีส่วนแบ่งตลาดมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ และ
รายละเอียดลูกค้าแยกตามประเภทลูกค้า และ แยกตามบัญชีซื้อขาย ในปี 2545 ถึงปี 2546 และ
2547 ดังตารางต่อไปนี้

+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|                | ปี 2545 |   |      | ปี 2546   |      | ปี 2547   |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|   จำนว         | 471    |   |      | 526      |      | 579      |      |
| นหลักทรัพย์ในตลาด |        |   |      |          |      |          |      |
|   SET          |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|   จำนว         | 12     |   |      | 15       |      | 27       |      |
| นหลักทรัพย์ในตลาด |        |   |      |          |      |          |      |
|   MAI          |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|   อันดับในตลาด   | 35     |   |      | 12       |      | 14       |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| จำนวนนายห      | 37     |   |      | 37       |      | 37       |      |
| น้าซื้อขายหลักทรัพย์ |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| ส่วนแบ่งการตลาด  | 0.12   |   |      | 2.93     |      | 2.84     |      |
| (ร้อยละ)        |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|   มูลค่าการซื้อขา  | 2,0    |   |      | 4        |      | 5        |      |
| ยหมุนเวียนรวมของ | 61,642 |   |      | ,700,472 |      | ,058,619 |      |
|   SET และ      |        |   |      |          |      |          |      |
|   MAI.*        |        |   |      |          |      |          |      |
|   (ล้านบาท)     |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|   มูล           | 4,860  |   |      | 275,495  |      | 287,809  |      |
| ค่าการซื้อขายรวมข |        |   |      |          |      |          |      |
| องบริษัทหลักทรัพย์ฯ |        |   |      |          |      |          |      |
|   (ล้านบาท)     |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| แย             | มูลค    | ส |      | ม        | ส    | ม        | ส    |
| กตามประเภทลูกค้า | ่าซื้อขาย | ัด |      | ูลค่าซื้อขาย | ัดส่วน | ูลค่าซื้อขาย | ัดส่วน |
| (ล้านบาท)       |        | ส |      |          | (%)  |          | (%)  |
|                |        | ่ว |      |          |      |          |      |
| ของบริษัท        |        | น |      |          |      |          |      |
| หลักทรัพย์โกลเบล็ก |        | ( |      |          |      |          |      |
| จำกัด           |        | % |      |          |      |          |      |
|                |        | ) |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -   รายย่อย     | 4,829  | 9 |      | 272,914  | 99   | 284,586  | 98   |
|                |        | 9 |      |          | .06% |          | .88% |
|                |        | . |      |          |      |          |      |
|                |        | 3 |      |          |      |          |      |
|                |        | 6 |      |          |      |          |      |
|                |        | % |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -   สถาบัน      | -      | 0 |      | 115      | 0    | 1,620    | 0    |
|                |        | . |      |          | .04% |          | .56% |
|                |        | 0 |      |          |      |          |      |
|                |        | 0 |      |          |      |          |      |
|                |        | % |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -   อื่น ๆ       | 31     | 0 |      | 2,466    | 0    | 1,603    | 0    |
|     (นิติบุคคล,   |        | . |      |          | .90% |          | .56% |
|     บริษ        |        | 6 |      |          |      |          |      |
| ัทที่ไม่หวังผลกำไร, |        | 4 |      |          |      |          |      |
|     Port)      |        | % |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|                |        |   |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
|                | ปี 2545 |   |      | ปี 2546   |      | ปี 2547   |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| แยกตามบัญชี      | มูลค    | ส |      | ม        | ส    | ม        | ส    |
| (ล้านบาท)       | ่าซื้อขาย | ัด |      | ูลค่าซื้อขาย | ัดส่วน | ูลค่าซื้อขาย | ัดส่วน |
|                |        | ส |      |          | (%)  |          | (%)  |
| ของบริษัท        |        | ่ว |      |          |      |          |      |
| หลักทรัพย์โกลเบล็ก |        | น |      |          |      |          |      |
| จำกัด           |        | ( |      |          |      |          |      |
|                |        | % |      |          |      |          |      |
|                |        | ) |      |          |      |          |      |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -   บัญชีเงินสด   | 4,858  |   | 99   | 225,084  | 81   | 242,467  | 84   |
|                |        |   | .97% |          | .70% |          | .25% |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -              | -      |   | 0    | 45,555   | 16   | 39,184   | 13   |
| บัญชีเครดิตบาลานซ์ |        |   | .00% |          | .54% |          | .61% |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+
| -   บัญชี        | 2      |   | 0    | 4,856    | 1    | 6,158    | 2    |
|     อินเตอร์เน็ต  |        |   | .03% |          | .76% |          | .14% |
+----------------+--------+---+------+----------+------+----------+------+

หมายเหตุ * ไม่รวมหุ้นกู้ และหุ้นกู้แปลงสภาพ

ตารางแสดงอันดับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ตามมูลค่าส่วนแบ่งการตลาด

  ----------- ----------------- ---------- ------------- -----------------
  อันดับ        2546                         2547          

              ชื่อย่อ              ร้อยละ      ชื่อย่อ          ร้อยละ

  1           KIMENG            11.46      KIMENG        11.71

  2           ZMICO             7.2        ASP           8.08

  3           ASP               7.07       ZMICO         5.96

  4           KGI               5.23       KGI           4.52

  5           CNS               3.81       SCBS          4.04

  6           BLS               3.49       PHATRA        3.96

  7           TSC               3.36       TSC           3.51

  8           DBSV              3.25       BLS           3.32

  9           SCBS              3.21       CNS           3.25

  10          PHATRA            3.04       FINANSA       3.21

  11          UOBKHST           2.99       DBSV          3.07

  12          GLOBLEX           2.93       UBS           2.93

  13          PHILIP            2.91       AYS           2.92

  14          ASSET             2.86       GLOBLEX       2.84

  15          AYS               2.63       NATSEC        2.76
  ----------- ----------------- ---------- ------------- -----------------

ที่มา ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

นโยบายในการรับลูกค้าและการอนุมัติวงเงินซื้อหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ เปิดโอกาสให้ผู้ประสงค์จะลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ได้มีโอกาสที่จะเข้ามาเปิดบัญชี โดยยึดหลักการ Know-Your-Client
คือการให้ความสำคัญในการพิจารณาคัดเลือกลูกค้า
การประเมินฐานะทางการเงินและความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าเป็นรายบุคคล (Total
Exposure – วงเงินรวมของลูกค้า) ตามนโยบายพิจารณาวงเงิน ในการอนุมัติให้ซื้อขายหลักทรัพย์
และการกำหนดวงเงินที่ซื้อขาย

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้กำหนดอำนาจอนุมัติภายในของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เกี่ยวกับธุรกรรมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่สำคัญๆ ได้แก่

  1.) การเปิดบัญชีและการกำหนดวงเงิน

  2.) การทบทวนวงเงิน

  3.) การอนุมัติซื้อหลักทรัพย์เกินวงเงินระหว่างช่วงซื้อขายหลักทรัพย์

อำนาจอนุมัติดังกล่าวได้ผ่านการประชุมเพื่อพิจารณามอบอำนาจจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ที่มีกรรมการอิสระของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เข้าร่วมประชุมด้วยในการประชุมคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ ครั้งที่ 2/2547 ในวันที่ 18
กุมภาพันธ์ 2547(รายละเอียดตามหัวข้อ 9.2 (ฉ) อำนาจหน้าที่คณะกรรมการพิจารณาวงเงิน:
การมอบอำนาจธุรกรรมด้านหลักทรัพย์ )

  บัญชีเงินสด

หมายถึง บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าจะต้องชำระค่าซื้อหลักทรัพย์ให้แก่บริษัทหลักทรัพย์ฯ ภายใน 3
วันทำการนับจากวันที่ซื้อหลักทรัพย์
และบริษัทหลักทรัพย์ฯจะส่งมอบเงินค่าขายหลักทรัพย์ให้แก่ลูกค้าที่ขายหลักทรัพย์ในวันทำการที่ 3
หลังจากวันที่สั่งขายหลักทรัพย์ได้

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเงินสด

บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีมาตรการควบคุมดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าอย่างรัดกุม
ซึ่งรวมถึงการเรียกให้ลูกค้าวางทรัพย์สินเพื่อเป็นหลักประกันก่อนการซื้อขาย ในอัตราที่กำหนด
เพื่อให้ถูกต้องเป็นไปตามกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ส่วนในระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย เมื่อเจ้าหน้าที่การตลาดรับคำสั่งซื้อหรือขายหลักทรัพย์จากลูกค้า
แล้วส่งคำสั่งเข้าสู่ระบบการซื้อขาย
ระบบการซื้อขายจะตรวจสอบวงเงินและกำหนดจำนวนเงินสูงสุดไว้สำหรับแต่ละคำสั่งซื้อ
หากเกินวงเงินระบบจะไม่อนุญาตให้ส่งคำสั่งนั้นๆได้
นอกจากนี้ยังเพิ่มเติมหลักเกณฑ์และนโยบายในการป้องกันความเสี่ยง ดังนี้

1.  พิจารณาห้ามซื้อเพิ่มเติมสำหรับลูกค้าที่มีผลขาดทุนเกิน 10% ของวงเงินอนุมัติ

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงนำเสนอรายชื่อลูกค้า,
    ข้อมูลฐานะการเงินและประวัติการซื้อขายนำเสนอคณะกรรมการพิจารณาวงเงินอนุมัติว่าจะทำการซื้อขายต่อไปหรือไม่

2.  พิจารณามูลค่าซื้อสุทธิในหลักทรัพย์สูงสุด 10 อันดับแรกของบริษัท
    เพื่อประเมินพฤติกรรมของลูกค้าในการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าว รวมทั้งศักยภาพของลูกค้า

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงวิเคราะห์รายชื่อหลักทรัพย์ที่มีการซื้อสุทธิสูงสุดในวันก่อนหน้า
    พร้อมรายชื่อลูกค้า, ปริมาณการซื้อในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และมูลค่าหลักประกันที่มีกับบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    และรวบรวมบัญชีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าหลักประกันเพื่อเสนอแก่คณะกรรมการพิจารณาวงเงินเพื่อพิจารณา

-   คณะกรรมการพิจารณาวงเงินจะพิจารณาความเสี่ยงในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และอาจจะห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม (Internal DS) หรือห้ามลูกค้าเฉพาะรายซื้อเพิ่ม

3.  พิจารณาลูกค้าที่มีการซื้อสุทธิในหลักทรัพย์ที่มีราคาลดต่ำลงมากที่สุด 5 อันดับแรก
    เพื่อประเมินพฤติกรรมของลูกค้าในการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าว รวมทั้งศักยภาพของลูกค้า

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงวิเคราะห์รายชื่อหลักทรัพย์ที่มีราคาลดต่ำลงมากที่สุด ในวันก่อนหน้า
    พร้อมรายชื่อลูกค้า, ปริมาณการซื้อในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และมูลค่าหลักประกันที่มีกับบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    และรวบรวมบัญชีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าหลักประกันเพื่อเสนอแก่คณะกรรมการพิจารณาวงเงินเพื่อพิจารณา

-   คณะกรรมการพิจารณาวงเงินจะพิจารณาความเสี่ยงในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และอาจจะห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม (Internal DS) หรือห้ามลูกค้าเฉพาะรายซื้อเพิ่ม

4.  การผิดนัดชำระหนี้
    บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายในการควบคุมพฤติกรรมการชำระราคาของลูกค้าทุกราย ตามหัวข้อ
    นโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคา

5.  การทบทวนวงเงินประจำปี
    บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายในการทบทวนศักยภาพของลูกค้าในกรณีที่ไม่มีการซื้อขายต่อเนื่องเป็นเวลา
    1 ปี และไม่มีหลักประกันเพียงพอกับวงเงินตามนโยบายของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    โดยเจ้าหน้าที่การตลาดต้องหาข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนว่าลูกค้ายังมีความสามารถในการชำระหนี้ตามวงเงินเดิม,
    ปรับลดวงเงิน หรือปิดบัญชี

  บัญชีเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)

หมายถึง บัญชีที่มีการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯ ซึ่งได้เริ่มดำเนินการ
ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2546

ขั้นตอนและวิธีปฏิบัติในการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

1. ขั้นตอนในการพิจารณารับลูกค้าโดยวิเคราะห์ฐานะการเงินและศักยภาพของลูกค้า

2. การอนุมัติวงเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ตามอำนาจวงเงินอนุมัติ

3. ลูกค้าต้องวางเงินหรือหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ลูกค้าซื้อ (Marginable Securities)
เป็นประกันในครั้งแรกเพื่อกำหนดอำนาจซื้อ

4. บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีระบบการควบคุมโดยลูกค้าไม่สามารถซื้อเกินกว่าอำนาจซื้อที่คำนวณได้ ณ
ขณะใดขณะหนึ่ง และลูกค้าไม่สามารถขายโดยไม่มีหลักทรัพย์ในบัญชี

5. บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีการกำหนดอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น การป้องกันความเสี่ยงของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ที่เกี่ยวกับการกำหนดรายชื่อหลักทรัพย์
การพิจารณาอนุมัติเปิดบัญชีให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)
พร้อมการปฏิบัติต่อเงินของลูกค้าให้แก่ลูกค้า
และการปฏิบัติเกี่ยวกับการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit
Balance) ตามประกาศของตลาดหลักทรัพย์ฯ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

  นโยบายการรับหลักประกัน

บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีนโยบายการรับทรัพย์สินเป็นหลักประกัน ซึ่งประกอบด้วย

  1. เงินสด

  2. หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ

  3. ทรัพย์สินอื่นๆ ได้แก่

  3.1 พันธบัตรรัฐบาล

  3.2 พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ

  3.3 พันธบัตรธนาคารแห่งประเทศไทย

  3.4 ตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยบริษัทเงินทุนหรือบริษัทเครดิตฟองซิเอร์

  3.5 บัตรเงินฝากที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์หรือบริษัทเงินทุน

  3.6 เลตเตอร์ออฟเครดิต

  3.7 หนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารเพื่อเป็นประกันการชำระหนี้ในบัญชีมาร์จิ้นของลูกค้า
  โดยธนาคารนั้นยินยอมรับผิดในฐานะลูกค้าชั้นดี

ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ฯ จะรับทรัพย์สินอื่น ๆ ในข้อ 3. เป็นหลักประกันได้
จะต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน และบริษัทหลักทรัพย์ฯ
จะรับหลักทรัพย์หรือทรัพย์สินที่วางเป็นหลักประกันได้
ก็ต่อเมื่อได้มีการทำนิติกรรมจดจำนำเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเครดิตบาลานซ์

1. ยอดหนี้รวมของลูกค้าราย (Total Margin Loan) ต้องไม่เกิน 3
เท่าของเงินกองทุนบริษัทหลักทรัพย์ฯ ยกเว้นได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน
ทั้งนี้ต้องไม่เกิน 5 เท่าของเงินกองทุนบริษัทหลักทรัพย์ฯตามประกาศของ ก.ล.ต.

2.  ยอดหนี้ต่อรายลูกค้า (Exposure to a Single Client) สูงสุดไม่เกิน 100 ล้านบาท
    หรือ 25% ของเงินกองทุนบริษัทหลักทรัพย์ฯตามประกาศของ ก.ล.ต.

3.  การกระจุกตัวในหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนมากกว่า 0.5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน (Stock
    Concentration per Client > 0.5% of Outstanding Share)

-   กรณีที่ลูกค้าถือหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนมากกว่า 0.5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนแต่ไม่เกิน 1%
    ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงแจ้งให้หัวหน้าเจ้าหน้าที่การตลาดรับทราบและให้ดูแลการซื้อเพิ่มของลูกค้า

-   กรณีที่ลูกค้าถือหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนตั้งแต่ 1% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนขึ้นไป
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงรายงานให้คณะกรรมการพิจารณาวงเงินพิจารณาให้ซื้อเพิ่มหรือห้ามซื้อเป็นกรณีไป
    และรายงานให้คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯรับทราบ

4.  การกระจุกตัวในหลักทรัพย์ใดๆ ของลูกค้าทุกรายที่มากกว่า 5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน
    (Total Credit Balance Clients Holding Any Stock > 5% of Outstanding
    Share)

-   กรณีที่ลูกค้าทุกรายถือครองหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งรวมกันมากกว่า 5%
    ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนฝ่ายบริหารความเสี่ยงรายงานให้คณะกรรมการพิจารณาวงเงินพิจารณาให้ซื้อเพิ่มหรือห้ามซื้อเป็นกรณีไปและรายงานให้คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯรับทราบ

5.  หลักเกณฑ์การพิจารณาหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ รับเป็นหลักประกันเพิ่ม
    (Marginable Securities) ในบัญชี Credit Balance

บริษัทหลักทรัพย์ฯกำหนดให้หลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ นำมาเป็นหลักประกันเพิ่ม ในบัญชี
Credit Balance (Marginable Securities)
ต้องเป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ในรายชื่อหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ
นำมาเป็นหลักประกันเพิ่มในบัญชี Credit Balance (Marginable Securities)
ของบริษัทหลักทรัพย์เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์ (TSFC) ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์ฯจะประกาศให้ทราบเป็นคราวๆ
ไป

6.  การกำหนดมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ถูกยกเลิกจาก Marginable Securities
    แต่ในบัญชีลูกค้ายังมีอยู่

-   ใช้วิธีพิจารณาสภาพคล่องของหลักทรัพย์ดังกล่าวและกำหนด % discount
    จากราคาตลาดโดยคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ทำการโอนหนี้เครดิตบาลานซ์บางส่วนไปยังบริษัทหลักทรัพย์เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์
(TSFC) เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มสภาพคล่อง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
มีการโอนบัญชีกู้ยืมไปแล้วทั้งสิ้น 10 บัญชี รวมยอดหนี้ 84.45 ล้านบาท ไปยัง TSFC
ในอนาคตบริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายที่จะรักษาระดับลูกหนี้เครดิตบาลานซ์ที่มูลค่าประมาณไม่เกิน
700-800 ล้านบาท โดยจะส่งผ่านบัญชีส่วนเกินไปยัง TSFC ซึ่งทาง TSFC
จะทำการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินของลูกค้าเอง

  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทเครดิต บาลานซ์ กับ TSFC

เมื่อลูกค้าแจ้งความประสงค์เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทเครดิตบาลานซ์กับ TSFC
ผ่านบริษัทหลักทรัพย์ฯ เจ้าหน้าที่การตลาดจะดำเนินการจัดส่งชุดคำขอเปิดบัญชีให้กับลูกค้า
โดยตรวจสอบความครบถ้วนและความถูกต้องของข้อมูลลูกค้า พร้อมแนบความเห็น
แล้วจัดส่งให้ฝ่ายบริหารความเสี่ยง ซึ่งจะดำเนินการตรวจสอบความสมบูรณ์ของข้อมูลอีกครั้งหนึ่ง
และ ให้ผู้มีอำนาจของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลงนามรับรองสำเนาถูกต้อง แล้วจัดส่งให้กับ TSFC
เพื่อพิจารณารายละเอียด หลังจากนั้น TSFC จะแจ้งผลการอนุมัติวงเงินกู้ให้บริษัทหลักทรัพย์ฯทราบ
และ บริษัทหลักทรัพย์ฯ จะดำเนินการนัดลูกค้าเพื่อทำสัญญาเงินกู้กับ TSFC ต่อไป

บัญชีอินเตอร์เน็ต

  หมายถึง ระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อขายผ่านเครือข่ายอินเตอร์เน็ต

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชี อินเตอร์เน็ต

การติดตามและควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์ ใช้แนวทางเดียวกับบัญชีเงินสด

นโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคา

บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคาดังต่อไปนี้

1.  เมื่อมีการผิดนัดชำระราคา
    บัญชีจะถูกดำเนินการห้ามซื้อจนกว่าลูกค้าจะทำการชำระราคารวมทั้งค่าปรับที่เกิดขึ้นทั้งหมดอย่างครบถ้วน
    และเจ้าหน้าที่การตลาดจัดทำบันทึกรายละเอียดการผิดนัดชำระราคา
    พร้อมทั้งชี้แจงเหตุผลให้ฝ่ายบริหารความเสี่ยง

2.  กรณีที่มีการผิดนัดชำระราคา 3 ครั้งภายใน 6 เดือน หรือขอให้นำค่าขายหักกลบค่าซื้อ (Net
    Offset) บัญชีของลูกค้าจะต้องถูกดำเนินการลดวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง
    หรือปิดบัญชี กรณีอื่นๆ ต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน

3.  กรณีบัญชีอินเตอร์เน็ต ถ้ามีการผิดนัดชำระราคา หรือขอให้นำค่าขายหักกลบค่าซื้อ (Net
    Offset) จะต้องดำเนินการปิดบัญชี หรือเปลี่ยนประเภทบัญชีเป็นบัญชีเงินสด (Cash
    Balance) หรือเจ้าหน้าที่การตลาดรับหนี้เสียทั้งจำนวน กรณีอื่นๆ
    ต้องได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน

  3.1.2 ธุรกิจการค้าหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายที่จะลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งประเภทตราสารหนี้และตราสารทุนโดยผ่านการกลั่นกรองจากคณะกรรมการการลงทุน

(ก) ขอบเขตการลงทุน

  การลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ แบ่งออกเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้

  ประเภทที่ 1 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุน
  เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
  โดยไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่
  และหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในกระดานต่างประเทศ

  ประเภทที่ 2 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้
  เป็นการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้
  รวมถึงการลงทุนในบัญชีเงินฝากธนาคาร และการปล่อยสินเชื่อให้กับสถาบันการเงิน

  การควบคุมดูแลการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ

คณะกรรมการลงทุนซึ่งเป็นคณะบุคคลที่ได้รับการแต่งตั้งจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีอำนาจหน้าที่และความรับผิดชอบ ดังนี้

  1. กำหนดนโยบาย วงเงิน และบุคคลที่รับผิดชอบในการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ฯ

  2. กำหนดหลักเกณฑ์ เงื่อนไข วิธีการซื้อขาย และการลงทุน

การพิจารณาการลงทุน

การพิจารณาการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ในประเภทที่ 1 และ 2
มีหลักเกณฑ์การพิจารณาโดยสรุป ดังนี้

- อยู่บนพื้นฐานของการกระจายในอุตสาหกรรมต่างๆ
ซึ่งอยู่ภายใต้การพิจารณาและทบทวนโดยคณะกรรมการลงทุนเป็นครั้งคราวไป

- กรณีที่ไม่สามารถใช้ราคาตลาดอ้างอิงในการซื้อ-ขายได้ คณะกรรมการลงทุนกำหนดราคาซื้อ-ขาย
จากรายงานการวิเคราะห์ ซึ่งคำนึงถึงศักยภาพของธุรกิจโดยรวม ศักยภาพของบริษัท และปัจจัยอื่นๆ
ที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนการใช้หลักวิชาการในการคำนวณมูลค่า

- คณะกรรมการลงทุนหรือผู้ที่ได้รับมอบหมายจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เป็นผู้มีอำนาจอนุมัติรายการการลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุนไม่เกิน 20 ล้านบาท
และสำหรับตราสารหนี้จะเปลี่ยนแปลงตามที่คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯกำหนด
ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของบริษัทหลักทรัพย์ฯ เป็นหลัก

- คณะกรรมการลงทุนเป็นผู้กำหนดวัตถุประสงค์การลงทุนและนโยบายการลงทุน
โดยให้มีเงื่อนไขว่าบริษัทหลักทรัพย์ฯ จะต้องดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ NCR
ได้มากกว่าร้อยละ 20

(ข) นโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์

  บริษัท

นโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ ของบริษัท นั้น จะพิจารณาลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัท
หรือองค์กรที่มีผลการดำเนินงานที่ดี มีผลตอบแทนในอัตราที่เหมาะสม
และเป็นหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องในตลาด ตลอดจนพิจารณาประเด็นความเสี่ยงในแง่มุมต่างๆ
ประกอบ โดยมีคณะกรรมการบริษัท เป็นผู้พิจารณาอนุมัติการลงทุนตามมติที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่
3/2547

บริษัทหลักทรัพย์ฯ

การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทต่างๆของบริษัทหลักทรัพย์ฯนั้น นโยบายและหลักเกณฑ์จะถูกกำหนด
ตลอดจนพิจารณาและอนุมัติการซื้อขายและลงทุนโดยคณะกรรมการลงทุน
ภายใต้ขอบเขตและนโยบายการลงทุนที่นำเสนอและได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
และมีฝ่ายบริหารเงินได้รับมอบหมายให้เป็นผู้ดูแลการลงทุนตามนโยบายดังกล่าว

  ประเภทการลงทุนในหลักทรัพย์

1.  การลงทุนชั่วคราว (short term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทตั้งใจจะถือไว้ไม่เกิน 1 ปี

2.  การลงทุนระยะยาว (long term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทตั้งใจจะถือไว้เกิน 1 ปี

ขอบเขตการลงทุน

การลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ แบ่งออกเป็นประเภทต่าง ๆ ดังนี้

ประเภทที่ 1 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุน เป็นการลงทุนใน

หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดย

ไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ และ

หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในกระดานต่างประเทศ

ประเภทที่ 2 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ เป็นการซื้อขายและ

ลงทุนในหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้ รวมถึงการลงทุนใน

บัญชีเงินฝากธนาคารและการปล่อยสินเชื่อให้กับสถาบันการเงิน

  การบริหารความเสี่ยง

  1. การกำหนดวงเงินลงทุน

คณะกรรมการลงทุนมีอำนาจอนุมัติรายการซื้อขายในวงเงินเพื่อค้า และลงทุนในตราสารทุนไม่เกิน
20 ล้านบาท และสำหรับตราสารหนี้จะเปลี่ยนแปลงตามที่คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ กำหนด
โดยพิจารณาตามความเหมาะสม และต้องคำนึงถึงความเสี่ยงต่อฐานะทางการเงิน
และสภาพคล่องของบริษัท (NCR)

  แนวทางการลงทุน เพื่อค้า และเผื่อขาย ตามสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ
  และภาวะตลาดโดยหวังผลตอบแทนในรูปกำไรจากส่วนต่าง และรายได้จากเงินปันผล

  2. กำหนดสัดส่วนการลงทุน

กำหนดให้มีการกระจายความเสี่ยงโดยลงทุนในหลักทรัพย์ตามกลุ่มอุตสาหกรรม ต่าง ๆ
เพื่อป้องกันการกระจุกตัว ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับความเหมาะสมตามสภาวะตลาด ปัจจัยพื้นฐาน
ผลตอบแทนในรูปเงินปันผล และกำไรจากการซื้อขาย

  3. การจำกัดผลขาดทุน (Cut Loss)

การจำกัดผลขาดทุนจากการซื้อขายและลงทุนให้ขึ้นอยู่กับการพิจารณาของคณะกรรมการลงทุน ทั้งนี้
กรณีฝ่ายบริหารเงินพิจารณาแล้ว เห็นว่ามีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 2
ของราคาทุนสำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 10 สำหรับตราสารทุน
ให้เรียกประชุมหรือรายงานต่อคณะกรรมการลงทุนเพื่อพิจารณาจำกัดผลขาดทุน (Cut Loss)
และกรณีมีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 5 สำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 20
สำหรับตราสารทุนให้รายงานคณะกรรมการลงทุนเพื่อตัดสินใจ
และต้องนำเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ เพื่อพิจารณาอนุมัติต่อไป

  4. การวิเคราะห์ข้อมูลเพื่อตัดสินใจ

วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis) โดยการวิเคราะห์เศรษฐกิจ อุตสาหกรรม
กิจการ และผู้บริหาร และวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis)
เพื่อเป็นข้อมูลสนับสนุนในการกำหนดช่วงเวลาในการซื้อขาย ทั้งนี้ การลงทุนจะต้องมีบทวิเคราะห์
และมีการปรับปรุงเมื่อปัจจัยพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และกระทบต่อการดำเนินงาน
และผลประกอบการของหลักทรัพย์ที่ลงทุน

  5. การกำหนดกรอบการลงทุน

1.  การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุน
    เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    โดยไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ตราสารสิทธิ (warrant)
    และหลักทรัพย์ในกระดานต่างประเทศ

2.  การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ เป็นการลงทุนเฉพาะพันธบัตรรัฐบาล
    และตั๋วเงินคลัง กรณีพันธบัตรรัฐวิสาหกิจต้องมีกระทรวงการคลังค้ำประกัน
    หรือถ้าเป็นหุ้นกู้ภาคเอกชนต้องมีการจัดอันดับ (Rating) ตั้งแต่ BBB+ ขึ้นไป

3.1.3 การเป็นที่ปรึกษาการลงทุน

ปัจจุบันบริษัทหลักทรัพย์ฯ ยังไม่ได้มีการให้บริการในด้านนี้

3.1.4 การเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้รับความเห็นชอบจากทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ในการดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน โดยมีระยะเวลาได้รับความเห็นชอบ 5 ปี ตั้งแต่วันที่ 3
มกราคม 2546 ถึงวันที่ 2 มกราคม 2551
ซึ่งต่อมาบริษัทมีนโยบายปรับโครงสร้างกลุ่มโดยการแยกธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินออกไปอยู่ภายใต้การดำเนินงานของ
บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด และสำนักงาน ก.ล.ต.
ได้อนุมัติให้โอนการได้รับความเห็นชอบที่ให้ไว้ต่อบริษัทหลักทรัพย์ ไปยังบริษัท โกลเบล็ก
แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด โดยมีระยะเวลาได้รับความเห็นชอบส่วนที่เหลือ ตั้งแต่วันที่ 11 พฤษภาคม
2547 ถึงวันที่ 2 มกราคม 2551

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทโกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
มีบุคลากรที่ได้รับความเห็นชอบจากทางสำนักงาน ก.ล.ต.
ที่สามารถปฏิบัติหน้าที่เป็นผู้ควบคุมการปฏิบัติงานจำนวน 5 คน
โดยบริษัทมีนโยบายให้ความสำคัญต่อจรรยาบรรณในการดำเนินธุรกิจ รักษาความสัมพันธ์ที่ดีต่อลูกค้า
คำนึงถึงการถ่วงดุลการรักษาผลประโยชน์กับทุกฝ่าย ทั้งฝ่ายผู้ออกหลักทรัพย์ และนักลงทุนรายย่อย
พร้อมทั้งการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินที่ครบวงจร เช่น

  1. ที่ปรึกษาทางการเงินในการออกตราสารทุน ได้แก่
  การยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก
  การนำหุ้นสามัญเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยหรือตลาดหลักทรัพย์ใหม่
  การขออนุญาตเสนอขายหลักทรัพย์ต่อบุคคลในวงจำกัด เป็นต้น

  2. การขออนุญาตเสนอขายตราสารหนี้ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ได้แก่
  การยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้นกู้ในรูปแบบต่าง ๆ โดยเป็นการเสนอตราสารหนี้อย่างเดียว,
  ตราสารหนี้กึ่งทุน, หรือการเสนอขายตราสารหนี้ควบตราสารอนุพันธ์
  ตลอดจนการนำหุ้นกู้เข้าซื้อขายในศูนย์ซื้อขายตราสารหนี้ไทย เป็นต้น

  3. ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้คำแนะนำในการควบกิจการและการเข้าซื้อกิจการ (Mergers
  and Acquisitions) ซึ่งรวมถึงการหาผู้ร่วมทุน การเข้าครอบงำกิจการ
  ตลอดจนการดำเนินการเพิกถอนการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนของกิจการ

  4. ที่ปรึกษาทางการเงินในการประเมินมูลค่ากิจการ
  การให้ความเห็นต่อกรรมการและผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ

  5.
  ที่ปรึกษาในการดำเนินการฟื้นฟูกิจการและการเจรจาข้อตกลงกับสถาบันการเงินและเจ้าหนี้ต่างๆ

  6. ที่ปรึกษาในการลงทุน หรือการร่วมทุนระหว่างบริษัททั้งในประเทศและต่างประเทศ
  ทั้งที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และ/หรือ บริษัทที่มิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
  เป็นต้น

นอกจากนี้บริษัทยังมีนโยบายในการสนับสนุนการเสนอขายแบบครบวงจร เช่น
การเป็นผู้จัดการการจำหน่ายหลักทรัพย์ต่อเนื่องจากการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
การร่วมรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ทุกประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ
หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ์ หุ้นกู้ หุ้นกู้ควบตราสารอนุพันธ์ ตลอดจนการเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ต่าง
ๆ เป็นต้น

โครงสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมของบริษัทหลักทรัพย์ฯ และบริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
ทางด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ มีดังนี้

  --------------------------- --------------------- ---------------------
  ค่าธรรมเนียม (บาท)            2546                  2547

  ค่าที่ปรึกษาทางการเงิน           250,000               4,350,000

  ค่าจัดจำหน่ายหลักทรัพย์           24,431,400            16,758,350

  ค่าที่ปรึกษาด้านวิจัยและการจัดการ   5,000,000             -

  รวม                         29,681,400            21,108,350
  --------------------------- --------------------- ---------------------

ผลงานการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินในปี 2547

+-------------------------+---------------------+---------------------+
| บริษัท                    | ประเภท              | บทบาท               |
+-------------------------+---------------------+---------------------+
| 1.  กลุ่มบริษัทสมบูรณ์        | ประเมินมูลค่ากิจการ     | ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+-------------------------+---------------------+---------------------+
| 2.  บมจ.เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์  | รายการที่เกี่ยวโยงกัน    | ให้ความเห็นของ        |
|     กรุ้ป                 |                     | ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+-------------------------+---------------------+---------------------+
| 3.  บมจ.แกรนด์ แอสเสท    | การได้มาซึ่งสินทรัพย์     | ให้ความเห็นของ        |
|     ดีเวลลอปเม้นท์         |                     | ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+-------------------------+---------------------+---------------------+

สำหรับการบริการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์นั้น บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายตราสารต่างๆ ทั้งตราสารหนี้
และตราสารทุน ผลงานที่สำคัญของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ด้านการเป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ประเภทหุ้นสามัญ ได้แก่
การเป็นผู้จัดการการจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย
การเป็นผู้ร่วมจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย
และการเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ของบริษัทต่าง ๆ ดังนี้

  ------- --------------------------------- -----------------------------------
  ปี       บริษัท                              การเป็นผู้จำหน่ายหลักทรัพย์

  2546    บมจ. ธนาคารกรุงศรีอยุธยา             ตัวแทนจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อนักลงทุนสถาบัน

          บมจ. ที.เค.เอส. เทคโนโลยี           ผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ซี.พี. เซเว่น อีเลฟเว่น           ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. เอ็มเอฟอีซี                     ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ไทยคูน เวิลด์ไวด์ กรุ๊ป            ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. หลักทรัพย์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)    ผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ.                              ผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นต่อบุคคลในวงจำกัด
          บริหารและพัฒนาเพื่อการอนุรักษ์สิ่งแวดล้อม   

          บมจ. การบินไทย                     ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

  2547    บมจ. ทีพีไอ โพลีน                    ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ท่าอากาศยานไทย                ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. เอส. แพ็ค แอนด์ พริ้นท์           ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. บิซิเนส ออนไลน์                 ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. นวนคร                        ผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. เอสไอเอส ดิสทริบิวชั่น            ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน
          (ประเทศไทย)                       

          บมจ. เค-เทค คอนสตรัคชั่น             ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ดีคอนโปรดักส์                   ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. หลักทรัพย์ ไซรัส                 ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. พรพรหมเม็ททอล                 ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ.โกลไฟน์ แมนูแฟคเจอเรอส์          ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. บลิส-เทล                      ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ยูไนเต็ด เปเปอร์                ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน

          บมจ. ยานภัณฑ์                       ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน
  ------- --------------------------------- -----------------------------------

3.1.5 ธุรกิจการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ในการทำธุรกรรมการเป็นตัวแทนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายขยายธุรกิจด้านการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน

  ค) บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด

บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย คือ บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2546
เพื่อทำธุรกิจการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
โดยได้รับโอนงานพร้อมบุคลากรทางด้านวาณิชธนกิจทั้งหมดจากบริษัทหลักทรัพย์ฯซึ่งปัจจุบันมีจำนวน
11 คน และเป็นบุคลากรที่มีคุณสมบัติเป็นผู้ควบคุมการปฏิบัติงานจำนวน 5 คน
บริษัทย่อยดังกล่าวได้รับอนุญาตจากทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ให้ประกอบธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน
โดยรับโอนสิทธิการประกอบธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน ตั้งแต่วันที่ 11 พฤษภาคม 2547 จนถึงวันที่
2 มกราคม 2551 บริษัทย่อยดังกล่าวมีนโยบายให้บริการที่ปรึกษาทางการเงินในรูปแบบต่าง ๆ
อาทิเช่น ที่ปรึกษาทางการเงินในการออกและเสนอขายหลักทรัพย์,
การนำหลักทรัพย์เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ, การจัดทำแผนการดำเนินงานเพื่อฟื้นฟูกิจการ,
การปรับโครงสร้างทางการเงิน, การจัดหาผู้ร่วมทุน, การจัดเตรียมคำเสนอซื้อหลักทรัพย์
และการควบรวมกิจการ เป็นต้น

บริษัทที่ปรึกษาฯ จะพิจารณาถึงลักษณะการประกอบธุรกิจของลูกค้ากลุ่มต่าง ๆ
และดำเนินการขอสำเนางบการเงิน หนังสือรับรอง
ทะเบียนรายชื่อผู้ถือหุ้นจากกระทรวงพาณิชย์มาเพื่อพิจารณาเบื้องต้นถึงฐานะการเงินและผลประกอบการของบริษัทลูกค้าที่คาดหวัง
จากนั้นจะจัดเตรียมการนำเสนอ (Presentation)
เกี่ยวกับลักษณะและขอบเขตการให้บริการของที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทที่ปรึกษาฯในเรื่องนั้นๆ
เพื่อให้ลูกค้าพิจารณาก่อนที่จะตกลงใช้บริการ และเมื่อลูกค้าพิจารณาเห็นชอบกับข้อเสนอแล้ว
จะแต่งตั้งให้เป็นที่ปรึกษาทางการเงินอย่างเป็นทางการก่อนที่จะให้บริการด้านที่ปรึกษาทางการเงินในขั้นตอนต่อไป

ในช่วงปี 2547
ได้มีสัญญาแต่งตั้งให้บริษัทที่ปรึกษาฯเป็นที่ปรึกษาทางการเงินในการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่ประชาชนทั่วไปและเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยจากลูกค้า
8 บริษัท โดยคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในปี 2548 ประมาณ 5 บริษัท

3.2 การตลาดและภาวะการแข่งขัน

  (ก) ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขันของธุรกิจหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์ไทย ณ สิ้นปี 2547 ปิดที่ระดับ 668.10 จุด ซึ่งปรับตัวลดลงร้อยละ 13.48 จากปี
2546 สาเหตุหลักเกิดจากไข้หวัดนก อัตราดอกเบี้ย และราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง รวมทั้ง
ปัญหาใน 3 จังหวัดชายแดนภาคใต้

มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในปี 2547 ขึ้นสูงสุดในไตรมาสที่1ของปี 2547
ด้วยมูลค่าการซื้อขายมากกว่า 28,435 ล้านบาทต่อวัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 373
เมื่อเทียบกับในช่วงเดียวกันของปี 2546 หลังจากนั้นได้ปรับตัวลดลงในไตรมาสที่2 และไตรมาสที่ 3
ของปี 2547 โดยมีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันจำนวน 19,115 ล้านบาท และ 16,620
ล้านบาทตามลำดับ และเพิ่มเป็นจำนวน 18,385 ล้านบาท ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2547 ทั้งนี้
มูลค่าการซื้อขายที่ลดลงอย่างต่อเนื่องในปี 2547 มีสาเหตุหลักเกิดจากปัจจัยหลัก 4 ประการข้างต้น
ทำให้บรรยากาศการลงทุนไม่สดใส อย่างไรก็ตามมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันทั้งปี 2547 อยู่ที่มูลค่า
20,647 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.50 เมื่อเทียบกับปี 2546 ที่มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่
19,030 ล้านบาท

ปี 2547 นับเป็นปีที่ดีมากสำหรับธุรกิจวาณิชธนกิจ มีหุ้นใหม่เข้าตลาดจำนวน 50 บริษัท
มูลค่าการระดมทุน 1.5 แสนล้านบาท
ซึ่งแบ่งเป็นบริษัทที่เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไป (PO) คิดเป็นเม็ดเงินทั้งสิ้น 6 ถึง
7 หมื่นล้านบาท และบริษัทที่เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO)
คิดเป็นเม็ดเงินมูลค่า 7.5 หมื่นล้านบาท
ซึ่งมีส่วนช่วยสร้างความคึกคักให้กับตลาดหลักทรัพย์ได้พอสมควร
รวมทั้งทำให้หลายบริษัทหลักทรัพย์มีรายได้ค่าจัดจำหน่ายและค่าที่ปรึกษาทางการเงินเพิ่มขึ้นซึ่งสามารถชดเชยรายได้ค่านายหน้าที่ปรับตัวลดลงได้
โดยบริษัทที่มีมูลค่าระดมทุนสูงสุดคือ บริษัทไทยออยล์ จำกัด

ภาวะธุรกิจหลักทรัพย์โดยรวมตั้งแต่ปี 2544 ถึง 2547 มีรายละเอียดตามตารางต่อไปนี้

  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------
                                        2544        2545        2546        2547

  มูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์(ล้านบาท)              1,579,751   2,061,642   4,700,472   5,058,619

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวัน(ล้านบาท)   6,448       8,415       19,030      20,647

  มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด(ล้านบาท)     1,607,737   1,990,035   4,803,548   4,533,597

  ดัชนีราคาหลักทรัพย์ ตลท.(จุด)               303.85      356.48      772.15      668.10

  ดัชนีราคาหลักทรัพย์ ตลม.(จุด)               -           127.49      343.70      188.07

  อัตราเงินปันผลตอบแทน(%)                  2.06        2.72        1.81        2.75

  อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (เท่า)         4.92        6.98        13.65       9.40

  จำนวนบริษัทหลักทรัพย์จดทะเบียนใน ตลท.       449         471         526         579

  จำนวนบริษัทหลักทรัพย์จดทะเบียนใน ตลม.       3           9           15          27
  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------

ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2548

จากการที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ออกข้อบังคับให้บริษัทหลักทรัพย์เรียกเก็บค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ไม่น้อยกว่าร้อยละ
0.25 ของมูลค่าการซื้อขายสำหรับลูกค้าทุกประเภท และไม่น้อยกว่าร้อยละ 0.20
สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเตอร์เน็ต โดยได้เริ่มบังคับตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2547
ถึงวันที่ 13 มกราคม 2550 ซึ่งจะมีการทบทวนอัตราค่าธรรมเนียมทุก 2 ปี
ทั้งนี้มีเงื่อนไขให้บริษัทหลักทรัพย์ปรับปรุงบริการด้านการวิเคราะห์หลักทรัพย์แก่ลูกค้า
ส่งผลให้ธุรกิจหลักทรัพย์ไม่อาจแข่งขันด้านราคาโดยตรงได้
แต่จะหันมาแข่งขันด้านคุณภาพการให้บริการและโดยเฉพาะอย่างยิ่งคุณภาพด้านการวิเคราะห์หลักทรัพย์

ปี 2548 คาดว่าจะเป็นปีทองทางด้านวาณิชธนกิจอีกปีหนึ่ง
เนื่องจากมีหุ้นรัฐวิสาหกิจหลายบริษัทมีแผนที่จะกระจายหุ้นในปี 2548 เช่น บริษัท ทศท คอร์ปอเรชั่น
จำกัด (มหาชน), บริษัท กสท.โทรคมนาคม จำกัด (มหาชน), การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
(กฟผ.) และ บริษัท ไทยเบฟเวอร์เรจ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งประเด็นดังกล่าวน่าจะทำให้มูลค่าตลาดรวมมากกว่าปี 2547 ประกอบกับในปี
2548จะเป็นปีสุดท้ายที่บริษัทจะได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีหากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วย
อย่างไรก็ตามคุณภาพของบริษัทจะเป็นสิ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจมากขึ้นและกลต.จะเข้ามาควบคุมคุณภาพของการให้คำปรึกษาทางการเงินมากขึ้นด้วย

ธุรกิจด้านการเป็นนายหน้าค้าหลักทรัพย์ก็น่าจะดีด้วย ทั้งนี้จากข้อมูลของฝ่ายวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
คาดว่าอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจปี 2548 ที่ร้อยละ 5.4
ในขณะที่คาดว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนในปี 2548จะขยายตัวประมาณร้อยละ 13
และสามารถจ่ายปันผลได้ในอัตราร้อยละ 2.8 ดังนั้นเมื่อดูค่าอัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น(PER)
ของตลาดหลักทรัพย์ไทยที่ 9 เท่า
ต่ำกว่าโดยเปรียบเทียบกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจและเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นในภูมิภาค
แสดงให้เห็นว่าตลาดหลักทรัพย์ไทยราคาถูกกว่าที่ควรจะเป็นประกอบกับค่าเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ
จะเป็นปัจจัยสำคัญทำให้ตลาดหลักทรัพย์ไทยดึงดูดนักลงทุนได้อีกมาก

นโยบายและลักษณะการตลาดที่สำคัญของธุรกิจหลักทรัพย์

  1. กลยุทธ์การแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์

เนื่องจาก
รายได้ส่วนใหญ่ของธุรกิจหลักทรัพย์มาจากรายได้ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ปริมาณธุรกิจขึ้นอยู่กับภาวะตลาดและความเชื่อมั่นของนักลงทุน
โดยตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้ประกาศใช้ค่าธรรมเนียม ซื้อขายหลักทรัพย์ขั้นต่ำในอัตราร้อยละ 0.25
ของจำนวนเงินที่ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ และในอัตราขั้นต่ำร้อยละ 0.20
ของจำนวนเงินที่ซื้อหรือขายผ่านระบบอินเตอร์เน็ต เป็นเวลา 3 ปี โดยเริ่มให้มีผลใช้ตั้งแต่วันที่ 1
พฤศจิกายน 2547 ถึงวันที่ 13 มกราคม 2550 ส่งผลให้การแข่งขันด้านราคาในธุรกิจนี้ลดลง ทั้งนี้
บริษัทหลักทรัพย์ฯ
จะมุ่งการฝึกอบรมพัฒนาคุณภาพของพนักงานการตลาดและเน้นการให้บริการเพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งการเผยแพร่บทวิจัยผ่านสื่อต่าง ๆ อย่างกว้างขวาง

สำหรับกลยุทธ์ด้านการตลาดในการให้บริการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายและแนวทางรักษาส่วนแบ่งตลาดการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในส่วนของลูกค้าปัจจุบันโดยเฉพาะลูกค้าที่มีศักยภาพ
ที่มีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ และ/หรือ อัตราการหมุนเวียนของการซื้อขายสูง
ให้คงอยู่กับบริษัทหลักทรัพย์ฯ
และมีนโยบายที่จะขยายฐานลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์รายใหม่โดยเฉพาะลูกค้ารายย่อยทั่วไปที่มีศักยภาพและมีความสนใจในการลงทุนในหลักทรัพย์ให้มาซื้อขายหลักทรัพย์กับบริษัทหลักทรัพย์ฯ

สำหรับในงานด้านวิเคราะห์หลักทรัพย์นั้น
บริษัทหลักทรัพย์ฯมีทีมงานสนับสนุนที่มีประสบการณ์ด้านการให้บริการข้อมูลการวิเคราะห์
ทั้งทางด้านพื้นฐานและด้านเทคนิคที่เกี่ยวกับการลงทุนในหลักทรัพย์ ที่มีคุณภาพและทันต่อเวลา
แก่ลูกค้า
ทั้งนี้เพื่อเป็นข้อมูลให้ลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์ฯได้ใช้ประกอบพิจารณาลงทุนให้เหมาะสมกับภาวการณ์ลงทุนของลูกค้าแต่ละรายในแต่ละช่วงเวลา
ในปี 2547 บริษัทหลักทรัพย์ฯได้จัดทำข้อมูลวิเคราะห์บริษัทจดทะเบียนทั้งสิ้น 140 บริษัท
ซึ่งประกอบด้วยบริษัทใน SET50 จำนวน 47 บริษัท สำหรับปี2548
บริษัทมีเป้าหมายเน้นให้ความสำคัญกับคุณภาพของบทวิเคราะห์หลักทรัพย์มากยิ่งขึ้น
ในขณะเดียวกันจะจัดทำบทวิเคราะห์หลักทรัพย์เพิ่มขึ้นให้สอดคล้องกับหุ้นที่เข้าจดทะเบียนใหม่ด้วย

2. ลักษณะลูกค้า

บริษัทหลักทรัพย์ฯ เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมายเลข 25
มีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ตลอดทั้ง ปี 2546 และ ปี 2547 เท่ากับ 275,495 ล้านบาท และ
287,809 ล้านบาท ตามลำดับ หรือมีส่วนแบ่งทางการตลาดคิดเป็นร้อยละ 2.93 และ ร้อยละ
2.84 ของมูลค่าซื้อขายรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่
ลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์ฯส่วนใหญ่เป็นลูกค้ารายย่อยทั่วไป โดยในปี 2546 และ ปี 2547
มีลูกค้ารายย่อยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99.06 และ ร้อยละ 98.88 ตามลำดับ
ลูกค้าสถาบันทั้งในประเทศและต่างประเทศ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.04 และ ร้อยละ 0.56
ตามลำดับ บริษัทหลักทรัพย์ฯ
เริ่มให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยการให้เงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์
(Credit Balance) ในปี 2546 โดยในปี 2546 และ ปี 2547
มีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสดร้อยละ 81.70 และร้อยละ 84.25
ในขณะที่การซื้อขายแบบการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)
มีร้อยละ 16.54 และ ร้อยละ 13.61 และการซื้อขายผ่านอินเตอร์เน็ตร้อยละ 1.76 และ ร้อยละ
2.14 ของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทหลักทรัพย์ฯตามลำดับ โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายรักษาสัดส่วนการซื้อขายหลักทรัพย์แบบการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์
(Credit Balance) ให้เหมาะสมกับภาวะตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้
บริษัทหลักทรัพย์ฯไม่มีการพึ่งพาลูกค้ารายใดรายหนึ่งเกินร้อยละ 30 ของรายได้รวม

  (ข.) ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขันของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

นับตั้งแต่ปี 2544 เป็นต้นมา ภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มดีขึ้น
ทำให้ภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์มีการฟื้นตัวและมีกลุ่มลูกค้าสนใจในการเข้าทำธุรกรรมต่าง ๆ
มากขึ้น เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ โดยเฉพาะการระดมทุน
โดยการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ในปี 2545 –
2546 และ ปี 2547 มีบริษัทเข้าจดทะเบียน ดังนี้

  ---------------------------- -------------- ------------- --------------
                               ปี 2545         ปี 2546        2547

                               จำนวน (บริษัท)   จำนวน (บริษัท)  จำนวน (บริษัท)

  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย      18             21            36
  (SET)                                                     

  ตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (MAI)         6              6             14

  รวม                          24             27            50
  ---------------------------- -------------- ------------- --------------

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ

(ก) แหล่งที่มาของเงินทุน

ในช่วงปี 2546 ที่ผ่านมา บริษัทใช้แหล่งเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและจากการกู้ยืมบริษัทในกลุ่ม
และในไตรมาสแรกของปี 2547 บริษัทได้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนชำระแล้วจาก 350 ล้านบาทเป็น
850 ล้านบาท
ซึ่งเงินเพิ่มทุนส่วนใหญ่จะนำมาใช้ชำระหนี้ระยะสั้นซึ่งบริษัทกู้ยืมมาเพื่อเพิ่มทุนในบริษัทหลักทรัพย์ฯ
และในเดือนกันยายน ปี 2547 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วเป็น 1,065 ล้านบาท
โดยหุ้นเพิ่มทุนที่ออกใหม่จำนวน 215 ล้านหุ้นเสนอขายต่อประชาชน และ
พนักงานของบริษัทและบริษัทย่อย ในราคาเสนอขายหุ้นละ 2.30 บาท
สำหรับนโยบายจัดการเงินทุนในอนาคต
บริษัทมีนโยบายการจัดหาแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับกิจกรรมและวัตถุประสงค์ในการใช้เงิน
และการที่บริษัทได้เข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
จึงทำให้สามารถระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ อาทิ การเพิ่มทุนจดทะเบียน
การหาแหล่งเงินทุนผ่านเครื่องมือทางการเงินต่าง ๆ เป็นต้น
อันเป็นแหล่งเงินที่มีต้นทุนต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั่วไป

นอกจากนี้ในส่วนของ บริษัทหลักทรัพย์ฯ ยังมีวงเงินกับสถาบันการเงิน
ประกอบด้วยวงเงินเบิกเงินเกินบัญชี (O/D) วงเงินกู้เรียกคืนเมื่อทวงถาม (Call Loan)
วงเงินผ่านเช็คระหว่างวัน (Effect –not-clear) หนังสือค้ำประกัน (L/G)
วงเงินกู้ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Loan against pledge securities) และ
วงเงินเพื่อการขายหลักทรัพย์โดยมีสัญญาว่าจะซื้อคืน (REPOs)
นอกจากนี้บริษัทย่อยยังสามารถกู้ยืมเงินจากบริษัทได้เมื่อมีความต้องการใช้เงินเพื่อหมุนเวียนในธุรกิจ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีวงเงินกับสถาบันการเงินทั้งสิ้น 632 ล้านบาท
อย่างไรก็ดี ณ สิ้นปี 2547 บริษัทหลักทรัพย์ฯ ไม่มียอดเงินกู้จากสถาบันการเงิน

(ข) การดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิต่อหนี้สินทั่วไปของบริษัทหลักทรัพย์ฯ คิดเป็นอัตราร้อยละ
125.91 และร้อยละ 24.98 ตามลำดับ
ซึ่งเพียงพอตามเกณฑ์การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิตามที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำหนดไว้ที่อัตราขั้นต่ำร้อยละ
7

บริษัท
มีนโยบายที่จะดำรงอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิในอัตราที่สูงกว่าข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
นับตั้งแต่เปิดดำเนินการเป็นต้นมา บริษัท
สามารถดำรงเงินกองทุนขั้นต้นได้เพียงพอตามเกณฑ์ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ดังนี้

  ----------------------- -------------- ---------------- ----------------
                          31 ธันวาคม 2547 31 ธันวาคม 2546   31 ธันวาคม 2545

  NCR (%)                 125.91         24.98            439.45

  อัตรา NCR ขั้นต่ำที่ ก.ล.ต.   7              7                7
  กำหนด                                                   
  ----------------------- -------------- ---------------- ----------------