12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทระหว่างปี 2551 – ปี 2552
สามารถสรุปได้ดังนี้

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทงวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ซึ่งตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดรอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 218 จาก บริษัท
เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทงวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ซึ่งตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดรอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 218 จาก บริษัท
เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2551 ปี 2552

+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| สรุปรายการงบดุล               | งบ  |      |     |     |   |     |     |
|                             | รวม |      |     |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
|                             | ต   |      |     |     |   |     |     |
|                             | รวจ |      |     |     |   |     |     |
|                             | สอบ |      |     |     |   |     |     |
|                             | แล้ว |      |     |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
|                             | ส   |      | ส   |     |   |     |     |
|                             | ิ้นสุด |      | ิ้นสุด |     |   |     |     |
|                             | 31  |      | 31  |     |   |     |     |
|                             | ธ   |      | ธ   |     |   |     |     |
|                             | .ค. |      | .ค. |     |   |     |     |
|                             | 2   |      | 2   |     |   |     |     |
|                             | 551 |      | 552 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
|                             | ลบ. | %    | ลบ. | %   |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 9   | 0.69 | 26  | 1   |   |     |     |
|                             | .27 |      | .13 | .68 |   |     |     |
| ลูกหนี้การค้า - สุทธิ             |     | 2    |     |     |   |     |     |
|                             | 385 | 8.74 | 395 | 25  |   |     |     |
| เงินให้กู้ยืมระย                 | .84 |      | .17 | .46 |   |     |     |
| ะสั้นแก่บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |     | 1.50 |     |     |   |     |     |
|                             | 0   |      | 0   | 0   |   |     |     |
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ            | .00 | 5    | .00 | .00 |   |     |     |
|                             |     | 3.07 |     |     |   |     |     |
| เงินล่วงหน้าค่าสินค้า             | 712 |      | 833 | 53  |   |     |     |
|                             | .53 | 0.00 | .19 | .69 |   |     |     |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             |     |      |     |     |   |     |     |
|                             | 0   | 0.60 | 0   | 0   |   |     |     |
|                             | .00 |      | .00 | .00 |   |     |     |
|                             |     |      |     |     |   |     |     |
|                             | 8   |      | 4   | 0   |   |     |     |
|                             | .04 |      | .11 | .26 |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            | 1,  | 8    | 1,  | 81  |   |     |     |
|                             | 115 | 3.09 | 258 | .10 |   |     |     |
|                             | .69 |      | .60 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ        | 215 | 1    | 253 | 16  |   |     |     |
|                             | .55 | 6.05 | .87 | .36 |   |     |     |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ         |     |      |     |     |   |     |     |
|                             | 11  | 0.85 | 39  | 2   |   |     |     |
|                             | .46 |      | .39 | .54 |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน          | 227 | 1    | 293 | 18  |   |     |     |
|                             | .01 | 6.91 | .26 | .90 |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์                   | 1,  | 10   | 1,  | 100 |   |     |     |
|                             | 342 | 0.00 | 551 | .00 |   |     |     |
|                             | .70 |      | .86 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีแล              | 971 | 7    | 1,  | 66  |   |     |     |
| ะเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | .26 | 2.34 | 032 | .53 |   |     |     |
|                             |     |      | .45 |     |   |     |     |
| เจ้าหนี้การค้า                  | 27  | 2.02 |     | 4   |   |     |     |
|                             | .06 |      | 63  | .07 |   |     |     |
| เจ้าหนี้อื่น                     |     | 0.02 | .09 |     |   |     |     |
|                             | 0   |      |     | 0   |   |     |     |
| เง                          | .29 | 0.00 | 8   | .52 |   |     |     |
| ินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน |     |      | .07 |     |   |     |     |
|                             | 0   | 0.31 |     | 0   |   |     |     |
| เงินกู้ยืมระยะย                 | .00 |      | 0   | .00 |   |     |     |
| าวส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     | 0.88 | .00 |     |   |     |     |
|                             | 4   |      |     | 0   |   |     |     |
| หนี้สินตามสัญญา                 | .14 | 2.93 | 4   | .29 |   |     |     |
| เช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี |     |      | .51 |     |   |     |     |
|                             | 11  | 1.59 |     | 0   |   |     |     |
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย              | .76 |      | 12  | .78 |   |     |     |
|                             |     |      | .08 |     |   |     |     |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น               | 39  |      |     | 0   |   |     |     |
|                             | .35 |      | 0   | .00 |   |     |     |
|                             |     |      | .03 |     |   |     |     |
|                             | 21  |      |     | 1   |   |     |     |
|                             | .34 |      | 23  | .52 |   |     |     |
|                             |     |      | .65 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน              | 1,  | 8    | 1,  | 67  |   |     |     |
|                             | 075 | 0.08 | 043 | .27 |   |     |     |
|                             | .20 |      | .88 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ        | 24  | 1.80 | 12  | 0   |   |     |     |
|                             | .16 |      | .08 | .78 |   |     |     |
| เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ           |     | 0.83 |     |     |   |     |     |
|                             | 11  |      | 6   | 0   |   |     |     |
| เงินกู้ยืมระยะย                 | .13 | 0.00 | .52 | .42 |   |     |     |
| าวจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |     |      |     |     |   |     |     |
|                             | 0   | 0.00 | 0   | 0   |   |     |     |
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น             | .00 |      | .00 | .00 |   |     |     |
|                             |     |      |     |     |   |     |     |
|                             | 0   |      | 0   | 0   |   |     |     |
|                             | .00 |      | .00 | .00 |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน            | 35  | 1    | 18  | 1   |   |     |     |
|                             | .29 | 2.63 | .60 | .20 |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+
| รวมหนี้สิน                     | 1,  | 8    | 1,  | 74  |   |     |     |
|                             | 110 | 2.71 | 162 | .91 |   |     |     |
|                             | .49 |      | .48 |     |   |     |     |
+-----------------------------+-----+------+-----+-----+---+-----+-----+

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (ต่อ)

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2551 และ ปี 2552

+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| สรุปรายการงบดุล                      | งบรวม |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                    | ตรวจส |       |       |       |
|                                    | อบแล้ว |       |       |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                    | สิ้นสุด  |       | สิ้นสุด  |       |
|                                    | 31    |       | 31    |       |
|                                    | ธ.ค.  |       | ธ.ค.  |       |
|                                    | 2551  |       | 2552  |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
|                                    | ลบ.   | %     | ลบ.   | %     |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| ทุนจดทะเบียน                         | 1     | -     | 1     | -     |
|                                    | 40.00 |       | 40.00 |       |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว               |       | 6.62  |       | 9.02  |
|                                    | 1     |       | 1     |       |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                       | 05.00 | 0.00  | 40.00 | 11.72 |
|                                    |       |       |       |       |
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                    | 0.00  | 0.00  | 1     | 0.00  |
|                                    |       |       | 81.92 |       |
| สำรองตามกฎหมาย                     | 0.00  | 0.71  |       | 0.66  |
|                                    |       |       | 0.00  |       |
| กำไร (ขาดทุน) สะสม ยังไม่ได้จัดสรร      | 9.49  | 8.76  |       | 3.69  |
|                                    |       |       | 10.22 |       |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  | 1     | 0.00  |       | 0.00  |
|                                    | 17.68 |       | 57.22 |       |
|                                    |       |       |       |       |
|                                    | 0.04  |       | 0.01  |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                     | 2     | 17.29 | 3     | 25.09 |
|                                    | 32.21 |       | 89.38 |       |
+------------------------------------+-------+-------+-------+-------+

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (ต่อ)

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2551 และ ปี 2552

+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
|                              | 2551     |      | 2552      |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
|                              | ลบ.      | %    | ลบ.       | %     |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| รายได้จากการขาย               | 2,345.05 | 9    | 2,148.32  | 1     |
|                              |          | 9.43 |           | 00.37 |
| กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน   | 10.26    |      | -13.89    |       |
|                              |          | 0.43 |           | -0.65 |
| รายได้อื่น                      | 3.29     |      | 5.99      |       |
|                              |          | 0.14 |           | 0.28  |
| รวมรายได้                     | 2,358.59 |      | 2,140.42  |       |
|                              |          | 10   |           | 1     |
| ต้นทุนขาย                      | 1,984.35 | 0.00 | 1,878.76  | 00.00 |
|                              |          |      |           |       |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      | 153.94   | 8    | 176.87    | 87.78 |
|                              |          | 4.13 |           |       |
| ขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้า     | 0.00     |      | 19.62     | 8.26  |
|                              |          | 6.53 |           |       |
| ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ                  | 0.00     |      | 13.42     | 0.92  |
|                              |          | 0.00 |           |       |
| รวมค่าใช้จ่าย                   | 2,138.28 |      | 2,088.67  | 0.63  |
|                              |          | 0.00 |           |       |
| กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้  | 220.31   |      | 51.75     | 97.58 |
|                              |          | 9    |           |       |
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | 40.00    | 0.66 | 30.21     | 2.42  |
|                              |          |      |           |       |
| ภาษีเงินได้                     | 56.64    | 9.34 | 11.26     | 1.41  |
|                              |          |      |           |       |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย            | 0.03     | 1.70 | 0.01      | 0.53  |
|                              |          |      |           |       |
|                              |          | 2.40 |           | 0.00  |
|                              |          |      |           |       |
|                              |          | 0.00 |           |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ             | 123.64   | 5.24 | 10.27     | 0.48  |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| กำไร (ชาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน     | 1.34     |      | 0.08      |       |
| (บาท)                        |          |      |           |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก    | 91       |      | 13        |       |
|                              | ,958,904 |      | 5,205,479 |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| จำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด             | 140      |      | 14        |       |
|                              | ,000,000 |      | 0,000,000 |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+
| กระแสเงินสด                   | -419.86  |      | -96.20    |       |
|                              |          |      |           |       |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน  | -99.16   |      | -79.02    |       |
|                              |          |      |           |       |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน      | 519.64   |      | 192.09    |       |
|                              |          |      |           |       |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน   | 0.62     |      | 16.86     |       |
|                              |          |      |           |       |
| เงินสดและรายก                 |          |      |           |       |
| ารเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |          |      |           |       |
+------------------------------+----------+------+-----------+-------+

  (ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณาภาพรวมของบริษัทในเบื้องต้นพบว่า รายได้หลักของบริษัทมาจากการจำหน่ายเชื้อเพลิง
ประเภทถ่านหิน ซึ่งหากพิจารณาจากผลการดำเนินงานในช่วงเวลาที่ผ่านมานั้น ทางบริษัทคาดว่า
แนวโน้มการเติบโตทางธุรกิจ จะเป็นไปในทิศทางที่มีการเจริญเติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยมีปัจจัยเสริมหลักจากการที่ภาวะราคาน้ำมันมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ทำให้โรงงานอุตสาหกรรมหลายแห่งต้องปรับตัวโดยหันมาพิจารณาสรรหาพลังงานเชื้อเพลิงที่เป็นทางเลือกใหม่
แทนการใช้น้ำมันเตาเป็นเชื้อเพลิงหลักในกระบวนการผลิตที่สำคัญ
ซึ่งถ่านหินถือเป็นพลังงานทางเลือกที่สำคัญอย่างหนึ่งที่ถูกนำมาพิจารณาใช้ทดแทนน้ำมันเตาในช่วงเวลานี้
และคาดว่าจะมีแนวโน้มความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้สาเหตุที่สำคัญมาจาก
การที่ถ่านหินมีราคาต้นทุนถูกกว่าซึ่งจะทำให้ในกระบวนการผลิตมีต้นทุนการผลิตที่ลดลง
และเมื่อเปรียบเทียบราคาและค่าความร้อนของถ่านหินกับเชื้อเพลิงประเภทอื่น ๆ
ถ่านหินจึงเป็นเชื้อเพลิงที่มีราคาถูกสามารถสร้างความได้เปรียบในเรื่องต้นทุนการผลิตได้เป็นอย่างดี
ดังนั้นปัจจุบันนี้โรงงานอุตสาหกรรมต่าง ๆ ในประเทศไทย
จึงเปลี่ยนมาใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงโดยมีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ
จึงนับเป็นโอกาสทางธุรกิจที่สำคัญอย่างหนึ่งของการเป็นผู้นำเข้าและจัดจำหน่ายถ่านหินคุณภาพดีให้กับบริษัท
ดังจะเห็นได้จากความสามารถของบริษัทในการขยายฐานลูกค้าได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในปี 2551
มีฐานลูกค้าประมาณ 300 ในปี 2552 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 520 ราย
ซึ่งนอกจากโอกาสในการเติบโตทางธุรกิจจากภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นแล้ว
ปัจจัยที่สำคัญอย่างหนึ่งคือ
ความพิถีพิถันในการคัดเลือกและจัดหาถ่านหินคุณภาพสูงที่จะนำมาจำหน่ายให้กับลูกค้า
รวมถึงการให้ความสำคัญเป็นอย่างมากกับการให้บริการแก่ลูกค้า เพื่อเป็นการอำนวยความสะดวก
อาทิเช่น การบริการขนส่งสินค้าเพื่อให้ทันกับความต้องการของลูกค้า
และเพื่อเป็นการรองรับการให้บริการดังกล่าว บริษัทจึงได้มีการจัดตั้งบริษัทย่อย คือ บริษัท
เอ.จี.อี. ทรานสปอร์ต จำกัด ขึ้นเมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2551 โดยบริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี
จำกัด (มหาชน) เข้าเป็นผู้ถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 99.00 ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วของบริษัท
(บริษัทย่อยมีทุนจดทะเบียนเท่ากับ 1.00 ล้านบาท)
ทั้งนี้เพื่อช่วยเสริมความแข็งแกร่งในการดำเนินธุรกิจ
และเพื่อสร้างความพึงพอใจสูงสุดในด้านการให้บริการให้กับลูกค้า
ทั้งนี้บริษัทย่อยเริ่มมีรายได้จากการดำเนินงานตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ปี 2551 เป็นต้นมา

ตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา รายได้จากการขายของบริษัทเป็น 2,345.05 ล้านบาท ในปี 2551 และ
2,148.32 ล้านบาทในปี 2552 ซึ่งใกล้เคียงกัน สำหรับกำไรในปี 2551 และปี 2552
บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 123.64 ล้านบาท 10.27 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งจากรายได้และกำไรสุทธิดังกล่าวของบริษัท
แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตและผลประกอบการไปได้อย่างต่อเนื่องในสภาวะเศรษฐกิจขาลง

ผลการดำเนินงาน

รายได้

บริษัทมีรายได้หลักจากการจำหน่ายถ่านหินเป็นสำคัญ โดยรายได้จากการขายของบริษัทในปี 2552
เท่ากับ 2,148.32 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปี 2551 ที่มีรายได้จากการขายเท่ากับ
2,345.05 ล้านบาท หรือคิดเป็นการลดลงร้อยละ 8.39
โดยสาเหตุสำคัญของรายได้จากการขายที่ลดลงดังกล่าว
เป็นผลมาจากการลดลงของราคาถ่านหินในอุตสาหกรรม
เนื่องด้วยมีผู้แข่งขันรายใหม่เข้ามาทำการแข่งขันกันทางด้านราคา
ทำให้ราคาจำหน่ายเฉลี่ยต่อตันลดลง ในขณะที่ปริมาณการขายถ่านหินในปี 2552 อยู่ที่ ประมาณ
934,319 ตัน ซึ่งมากกว่ายอดขายถ่านหินในปี 2551 ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 867,135 ตัน หรือมากกว่า
ร้อยละ 7.75

ทั้งนี้จากข้อมูลโดยเปรียบเทียบระหว่างปริมาณการจำหน่ายถ่านหินและกะลาปาล์ม สำหรับปี 2551
และ ปี 2552 มีปริมาณการขายโดยเปรียบเทียบ ดังนี้

ตารางเปรียบเทียบปริมาณการขาย

+-------------------------+---------------------+---------------------+
| รายการ                  | ปี 2551              | ปี 2552              |
|                         |                     |                     |
|                         | (ตัน)                | (ตัน)                |
+-------------------------+---------------------+---------------------+
| ถ่านหิน                   | 867,135             | 934,319             |
+-------------------------+---------------------+---------------------+
| กะลาปาล์ม                | 26,407.36           | 0.00                |
+-------------------------+---------------------+---------------------+

สำหรับรายได้อื่นของบริษัทนั้น ในปี 2552 เท่ากับ -7.90 ล้านบาท
คิดเป็นรายได้อื่นลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2551 ที่มีรายได้เท่ากับ 13.55 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 158.30 สาเหตุหลักเกิดจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
-13.89 ล้านบาท โดยรายได้อื่นเกิดจาก กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ค่าบริการชั่งน้ำหนัก
ดอกเบี้ยรับ และรายได้จากการชดเชยทรัพย์สินเสียหาย

ทั้งนี้ บริษัทมีรายได้รวม ในปี 2552 เท่ากับ 2,140.42 ล้านบาท ซึ่งลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี
2551 ที่มีรายได้รวมเท่ากับ 2,358.59 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 9.25

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

บริษัทมีสัดส่วนต้นทุนขาย สำหรับปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 87.45 ของรายได้จากการขาย
ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 84.62 ของรายได้จากการขาย
หรือคิดเป็นมูลค่าต้นทุนขายของปี 2552 และปี 2551 เท่ากับ 1,878.76 และ 1,984.35
ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายในปี 2552 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2551 นั้น เกิดจากช่วงปี 2552 ที่ผ่านมา
เนื่องจากบริษัททำสัญญาซื้อถ่านหินในราคาก่อนหน้าเป็นอัตราลอยตัวที่ส่งผลให้บริษัทมีต้นทุนขายเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี
2551

สำหรับสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัท ในปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 8.26
ของรายได้รวม ซึ่งเป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2551 ที่มีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 6.53
ของรายได้รวม หรือคิดเป็นมูลค่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ของปี 2552 และ 2551 เท่ากับ
176.87 ล้านบาท และ 153.94 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว
เป็นผลมาจากการที่บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายสินค้าได้ลดลงจากเดิมเนื่องจากการแข่งขันสูงทำให้ราคาขายต่อหน่วยลดลง
ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สิน และค่าสาธารณูปโภค
ซึ่งมีลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสาขาเพื่อรองรับการขยายฐานลูกค้าและความสะดวกรวดเร็วในการให้บริการลูกค้า
นอกจากนี้ยังมีประชาสัมพันธ์ ค่าที่ปรึกษาและค่าตอบแทนกรรมการ ที่เพิ่มขึ้น รวมทั้ง
การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ซึ่งค่าใช้จ่ายต่าง ๆ เหล่านี้ เป็นสาเหตุให้ในปี 2552
บริษัทมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากเดิม

สำหรับสัดส่วนค่าใช้จ่ายทางการเงินของบริษัท ในปี 2552 คิดเป็นร้อยละ 1.41 ของรายได้รวม
ซึ่งลดลงจากปี 2551 ที่มีสัดส่วนเท่ากับร้อยละ 1.70 ของรายได้รวม หรือดอกเบี้ยจ่ายปี 2552
และ 2551 เท่ากับ 30.21 ล้านบาท และ 40.00 ล้านบาท ตามลำดับ
สำหรับดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงในปี 2552 นั้น
เป็นผลจากการที่บริษัทมีการบริหารการจัดเก็บหนี้จากลูกหนี้ได้ดียิ่งขึ้นเพื่อจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
และอัตราดอกเบี้ยขาลงตามนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2551

อัตรากำไรขั้นต้น และอัตรากำไรสุทธิ

สำหรับปี 2552 บริษัทมีสัดส่วนกำไรขั้นต้น คิดเป็นร้อยละ 12.55 ของรายได้จากการขาย
คิดเป็นสัดส่วนกำไรขั้นต้นที่ลดลงจากปี 2551 ที่มีสัดส่วนกำไรขั้นต้น คิดเป็นร้อยละ 15.38
ของรายได้จากการขาย หรือคิดเป็นมูลค่ากำไรขั้นต้น ในปี 2552 และ 2551 เท่ากับ 269.56
ล้านบาท และ 390.70 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับสาเหตุที่สัดส่วนกำไรขั้นต้นลดลงนั้น
เป็นผลมาจากการที่มีคู่แข่งขันรายใหม่เข้ามาในอุตสาหกรรมมากขึ้นส่งผลให้เกิดการแข่งขันกันทางด้านราคา

เมื่อพิจารณาอัตรากำไรสุทธิของบริษัทพบว่า ในปี 2552 บริษัทมีสัดส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ
0.48 คิดเป็นสัดส่วนกำไรสุทธิที่ลดลงจากปี 2551 ที่มีสัดส่วนกำไรสุทธิ คิดเป็นร้อยละ 5.24
หรือคิดเป็นมูลค่ากำไรสุทธิ ในปี 2552 และ 2551 เท่ากับ 10.27 ล้านบาท และ 123.64
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุสำคัญที่ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิลดงจากเดิมนั้น
เกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง

นอกจากนี้ หากพิจารณาจากอัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร จะพบว่า
บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2552 และปี 2551
มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเท่ากับร้อยละ 10.96 และร้อยละ 9.39 ของรายได้รวม
ตามลำดับ โดยในปี 2552 มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง เท่ากับร้อยละ 2.41
ของรายได้รวม เกิดจากต้นทุนขายที่สูงขึ้น เนื่องด้วยทำสัญญาก่อนหน้าเป็นอัตราลอยตัว
รายจ่ายเกี่ยวกับการขยายสาขาเพิ่ม เช่น ค่าสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคา รวมถึง
ค่าตอบแทนกรรมการและรายจ่ายเกี่ยวกับพนักงาน เป็นต้น

อย่างไรก็ตามหากพิจารณาจาก อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นใน ปี 2552 จะพบว่า
มีอัตราผลตอบแทนลดลงเมื่อเปรียบเทียบจากช่วงปี 2551 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 3.31 และปี 2551
เท่ากับอัตราร้อยละ 68.02 โดยลดลงคิดเป็นร้อยละ 95.13
ซึ่งเป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงของบริษัท

12.2.2 ฐานะทางการเงินของบริษัท

สินทรัพย์

บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์รวม ณ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,551.86 ล้านบาท และ ณ 31
ธันวาคม 2551 เท่ากับ 1,342.70 ล้านบาท
โดยสินทรัพย์รวมของบริษัทจะคิดเป็นสัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าร้อยละ 81.10
ซึ่งมูลค่าสินทรัพย์รวมของบริษัทมีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นผลมาจากสาเหตุต่าง ๆ ดังนี้

-   เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และ ปี 2551 เท่ากับ 26.13
    ล้านบาท และ9.27 ล้านบาท ตามลำดับ โดยเงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินใน ปี 2552
    เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เนื่องจากมีนโยบายการเก็บหนี้จากลูกหนี้การค้าได้ดียิ่งขึ้น
    โดยดูจากตารางแสดงอายุลูกหนี้เกินกำหนดมีอัตราที่ลดลง

-   ลูกหนี้การค้า ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และ ปี 2551 เท่ากับ 395.17 ล้านบาท และ
    385.84 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา
    โดยเป็นไปอย่างสอดคล้องตามการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน
    ทั้งนี้อายุลูกหนี้การค้า ปี 2552 เปรียบเทียบกับปี 2551
    จะอยู่ในกลุ่มลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
    โดยคิดเป็นสัดส่วนลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระต่อลูกหนี้การค้าสุทธิ เท่ากับ ร้อยละ 75.95
    และร้อยละ 45.81 ตามลำดับ หรือคิดเป็นมูลค่าเท่ากับ 305.28 ล้านบาทและ 178.40
    ล้านบาทตามลำดับ โดยสัดส่วนที่รองลงมา คือ กลุ่มลูกหนี้ที่ค้างชำระ 1 – 3 เดือน
    อย่างไรก็ตาม ในช่วงปี 2552 เทียบกับปี 2551 บริษัทมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย เท่ากับ 66
    วันและ 45 วัน ตามลำดับ

  นอกจากนี้สัดส่วนลูกหนี้การค้าที่เกินกำหนดเปรียบเทียบสัดส่วนลูกหนี้ที่ค้างชำระทั้งหมด สำหรับปี
  2552 และ ปี 2551 เท่ากับ ร้อยละ 24.05 และ ร้อยละ 54.19 ตามลำดับ
  หรือคิดเป็นมูลค่าเท่ากับ 96.67 ล้านบาท 211.07 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยแสดงในตารางแยกอายุลูกหนี้ ดังนี้

ตารางแสดงอายุลูกหนี้ สำหรับปี 2551 และ ปี 2552

  -------------------- ----------------- -------- ---------- -------- -------
                       2552                       2551                

  ยังไม่ถึงกำหนด          305.28            75.95%   178.40     45.81%   

  ค้างชำระ 1 – 3 เดือน   89.90             22.37%   207.27     53.22%   

  ค้างชำระ 4 – 6 เดือน   0.12              0.03%    0.16       0.04%    

  ค้างชำระ 7 – 12 เดือน  4.39              1.09%    1.16       0.30%    

  ค้างชำระเกิน 12 เดือน   2.26              0.56%    2.48       0.63%    

  รวมลูกหนี้การค้า         401.95                     389.47              

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   6.79                       3.63                

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ      395.16                     385.84              
  -------------------- ----------------- -------- ---------- -------- -------

  หมายเหตุ สำหรับปี 2551 บริษัทมีเฉพาะรายการลูกหนี้การค้า – บริษัทอื่นเท่านั้น
  ส่วนลูกหนี้การค้า – บริษัทที่เกี่ยวข้องกันไม่มีมูลค่ารายการเกิดขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทได้มีการกำหนดนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ โดยให้มีผลใช้บังคับตั้งแต่ปี
2551 โดยมีรายละเอียดของนโยบาย ดังนี้

+------------------------------------+---------------------------------+
| อายุของลูกหนี้ที่ค้างชำระ                 | อัตราร้อยละของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     |
|                                    |                                 |
|                                    | (คิดเป็นสัดส่วนของมูลค่าหนี้ที่ค้างชำระ)   |
+------------------------------------+---------------------------------+
| ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                    | -                               |
+------------------------------------+---------------------------------+
| ค้างชำระ 1 – 3 เดือน                 | -                               |
+------------------------------------+---------------------------------+
| ค้างชำระ 4 – 6 เดือน                 | -                               |
+------------------------------------+---------------------------------+
| ค้างชำระ 7 – 12 เดือน                | 50                              |
+------------------------------------+---------------------------------+
| ค้างชำระเกิน 12 เดือน                 | 100                             |
+------------------------------------+---------------------------------+
| หนี้ที่ทางบริษัทได้ดำเนินการฟ้อง            | 100                             |
| ร้องและทางศาลได้ประทับรับฟ้องเรียบร้อยแล้ว |                                 |
+------------------------------------+---------------------------------+

  อย่างไรก็ตาม เมื่อมีการติดตามเพื่อทวงถามการจ่ายชำระคืนหนี้แล้วแต่ยังไม่ได้รับการชำระ
  ทางบริษัทจะพิจารณาถึงความคุ้มค่าหากดำเนินคดีทางศาล ซึ่งหากพิจารณาแล้วไม่คุ้มค่า
  ทางบริษัทจะดำเนินการตัดเป็นหนี้สูญต่อไป
  และหากมีความจำเป็นจะต้องขายสินค้าให้กับลูกค้ารายดังกล่าว
  ทางบริษัทจะกำหนดนโยบายการจำหน่ายเป็นเงินสดเท่านั้น
  อย่างไรก็ตามตลอดระยะเวลาเริ่มดำเนินธุรกิจ ปี 2552 บริษัทไม่มีปัญหาเรื่องหนี้สูญแต่อย่างใด

  สินค้าคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และ ปี 2551 เท่ากับ 833.19 ล้านบาท และ
  712.53 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งสินค้าคงเหลือของบริษัท คือ
  ปริมาณถ่านหินที่เก็บสต๊อกไว้เพื่อใช้ในการจำหน่าย
  ตามปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปี 2551 จนถึงปัจจุบัน
  เนื่องจากต้องวางแผนการจัดเก็บสต๊อกสินค้าคงเหลือให้เพียงพอต่อปริมาณความต้องการ
  และจะต้องป้องกันปัญหาการขาดแคลนสินค้าที่จะส่งมอบให้กับลูกค้า
  ประกอบกับราคาถ่านหินในตลาดโลกปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นตามปริมาณความต้องการบริโภคที่สูงขึ้น
  ส่งผลให้บริษัทจำเป็นต้องวางแผนการบริหารต้นทุนการสั่งซื้อถ่านหินเพื่อแก้ไขราคาต้นทุนถ่านหินที่อาจปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นได้ในอนาคต
  เหล่านี้จึงเป็นเหตุผลที่ทำให้บริษัทจำเป็นต้องมีปริมาณสินค้าคงเหลืออยู่ในระดับที่สูงเพียงพอที่จะป้องกันปัญหาดังกล่าวไม่ให้เกิดขึ้นได้
  โดยในช่วงปี 2552 และปี 2551 บริษัทมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 148.09 วัน และ
  98.86 วัน ตามลำดับ
  หรือคิดเป็นระยะเวลาการจัดเก็บสินค้าเพื่อพร้อมจำหน่ายได้สำหรับระยะเวลาประมาณ 4
  เดือนกว่า

  สำหรับนโยบายการบริหารสินค้าคงเหลือ ซึ่งปัจจุบันมีเพียงสต็อกถ่านหินนั้น
  บริษัทได้กำหนดนโยบายที่สำคัญ ดังนี้

-   บริษัทมีการบริหารระยะเวลาในการขายสินค้าอยู่ในช่วงไม่เกิน 5 เดือน
    ประกอบด้วยถ่านหินที่อยู่ระหว่างการขนส่งทางเรือจากผู้จำหน่าย ประมาณ 1 เดือน
    และถ่านหินที่อยู่ระหว่างการคัดแยกและส่วนที่เก็บอยู่ในสต็อกสินค้าที่โรงงาน เป็นระยะเวลา 3
    – 4 เดือน

-   บริษัทมีนโยบายในการควบคุมคุณภาพของถ่านหินที่อยู่ภายในสต็อกสินค้า
    โดยจะต้องส่งมอบสินค้าตามคุณภาพที่ตกลงกับลูกค้าทุกประการ ผ่านการตรวจสอบคุณภาพ
    ทั้งหมด 3 ครั้ง ดังนี้

-   ครั้งที่ 1 ในขั้นตอนการเตรียมสินค้าก่อนส่งมอบ ทางเจ้าหน้าที่ฝ่ายควบคุมคุณภาพ (Quality
    Control)
    จะเก็บตัวอย่างสินค้าตามมาตรฐานที่กำหนดและส่งผลการตรวจสอบให้ผู้รับผิดชอบพิจารณาก่อนส่งมอบสินค้าทุกครั้ง

-   ครั้งที่ 2 จะเก็บตัวอย่างถ่านหินจากบนรถบรรทุกทุกคันขณะที่รถผ่านเครื่องชั่ง
    เพื่อเตรียมวิ่งรถเพื่อไปส่งให้ลูกค้า
    โดยจะทำการบันทึกข้อมูลทั้งหมดของถ่านหินไว้ในระบบสารสนเทศ

-   ครั้งที่ 3
    จะเป็นการเก็บตัวอย่างถ่านหินขณะส่งมอบสินค้าที่โรงงานของลูกค้าเพื่อส่งผลเข้าห้องตรวจสอบ
    (Lab) โดยฝ่ายตรวจสอบภายนอก ซึ่งเป็นที่ยอมรับด้วยกันทั้งสองฝ่าย
    เพื่อให้มั่นใจได้ถึงคุณภาพของสินค้าที่ส่งมอบว่า ตรงตามข้อตกลงที่กำหนดร่วมกันทั้งสองฝ่าย

  ทั้งนี้ เพื่อมิให้เกิดปัญหาเรื่องการส่งสินค้าคืน
  ซึ่งเป็นหนึ่งในมาตรการบริหารสินค้าคงเหลือของบริษัทที่สำคัญ

-   การบริหารสต็อกถ่านหินที่มีขนาดเล็ก (ต่ำกว่า 10 mm.) บริษัทมีนโยบายเพื่อเร่งการขาย
    โดยได้เร่งจัดหาและขยายฐานกลุ่มลูกค้าใหม่ที่มีความต้องการซื้อถ่านหินขนาดดังกล่าว

-   นโยบายในการตรวจสอบสต็อกสินค้า โดยในทุก ๆ ไตรมาส
    บริษัทจะว่าจ้างบริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านการสำรวจจากภายนอก (ซึ่งปัจจุบัน ใช้บริการจาก
    บริษัทเนาวรัตน์การสำรวจ จำกัด
    ซึ่งมีความเป็นอิสระในการตรวจสอบและไม่มีความสัมพันธ์หรือความเกี่ยวข้องกับบุคคลที่อาจมีความขัดแย้งของบริษัท)
    เข้ามาตรวจสอบปริมาณสต็อกถ่านหินทั้งหมดที่มี
    โดยวิธีการตรวจสอบที่เป็นที่ยอมรับตามมาตรฐานสากลทั่วไป ซึ่งมีขั้นตอนเบื้องต้น อาทิ
    การทำแผนผังกองถ่านหิน การปักหมุดจุดตั้งกล้อง การวัดมุมราบ ระยะราบ ระยะดิ่ง
    การเก็บพิกัด 150 – 800 จุด ตามปริมาตรของกองถ่านหิน การตรวจสอบความหนาแน่น
    เป็นต้น โดยในการสำรวจทุกครั้งทางผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทจะเข้าร่วมสังเกตการณ์ด้วย
    ทั้งนี้เพื่อความถูกต้องและเชื่อถือได้ในปริมาณสต็อกสินค้าที่มีอยู่ทั้งหมดของบริษัท

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และปี 2551 เท่ากับ 253.87
    ล้านบาท และ 215.55 ล้านบาท ตามลำดับ โดยที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ
    มีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามการเจริญเติบโตของธุรกิจ

  สภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเท่ากับ 1,258.60 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก ณ 31 ธันวาคม 2551 ที่มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวม เท่ากับ 1,115.68
ล้านบาท โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าว เป็นการเพิ่มขึ้นจากรายการหลักที่สำคัญ คือ ลูกหนี้การค้าสุทธิ
และสินค้าคงเหลือ

สำหรับหนี้สินหมุนเวียนรวมของบริษัท ณ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 1,143.87 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก ณ 31 ธันวาคม 2551 ที่มีหนี้สินหมุนเวียนรวม เท่ากับ 1,075.19
ล้านบาท โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าว
เป็นสาเหตุจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ที่ใช้เพื่อการหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจเป็นสำคัญ
โดยบริษัทมีภาระหนี้จากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และปี
2551 เท่ากับ 1,032.44 ล้านบาทและ 971.26 ล้านบาท ตามลำดับ
นอกจากนี้ยังเกิดจากรายการเจ้าหนี้การค้า
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามการสั่งซื้อถ่านหินเพื่อใช้ในการจัดจำหน่ายที่เพิ่มมากขึ้นตามปริมาณความต้องการของลูกค้า
โดยบริษัทมีรายการเจ้าหนี้การค้า ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 และปี 2551 เท่ากับ 63.09 ล้านบาท
และ 27.05 ล้านบาท ตามลำดับ

จากปัจจัยต่าง ๆ ข้างต้นที่กล่าวมา ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี
2552 และ ปี 2551 มีอัตราเท่ากับ 1.10 เท่า และ 1.14 เท่า ตามลำดับ
ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน ตลอดระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ปี 2551 – 2552
แต่ทั้งนี้เหตุผลที่อัตราส่วนดังกล่าวลดลงเล็กน้อยในปี 2551 เนื่องจากในช่วงดังกล่าว
บริษัทมีอัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนมากกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน
โดยหนี้สินหมุนเวียนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเกิดจาก
รายการเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ซึ่งมียอดคงค้าง ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551 เท่ากับ 971.26 ล้านบาท และยอดคงค้าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
คงค้างเท่ากับ 1,032.44 ล้านบาท

สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2552 ปี 2551 มีอัตราเท่ากับ 0.37
เท่า 0.37 เท่า ตามลำดับ
ทั้งนี้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วใกล้เคียงกันเมื่อเปรียบเทียบระหว่างปี ปี 2550 ถึง ปี 2552 นั้น
ซึ่งปี 2552 และปี 2551 เกิดจากการรายการสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจากปี 2550 เท่ากับ 833.19
ล้านบาท และ 712.53 ล้านบาท ตามลำดับ

หากพิจารณาจากอัตราส่วนสภาพคล่อง จะพบว่า ตั้งแต่ปี 2551 ถึง ปี 2552
บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกัน
อย่างไรก็ตามหากพิจารณาจากกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน จะพบว่า ในปี 2551 และ
ปี 2552 บริษัทมีเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ ติดลบ 419.86 ล้านบาทและติดลบ 96.20
ล้านบาทตามลำดับ แต่ในปี 2551 และ ปี 2552 บริษัทก็ยังมีความสามารถในการทำกำไร 5.24
ล้านบาท และ 0.48 ล้านบาท ตามลำดับ
บริษัทจำเป็นต้องใช้เงินเพื่อหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจเพิ่มขึ้นในส่วนของการจัดเก็บสต๊อกสินค้าคงเหลือ
การให้เทอมเครดิตแก่ลูกหนี้การค้า
และการจ่ายชำระคืนหนี้ให้กับเจ้าหนี้การค้าที่ทางบริษัทสั่งซื้อถ่านหินในระยะเวลาที่เร็วขึ้นกว่าเดิม
ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้มีเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบในปี 2551 และปี 2552
และเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบน้อยลงในปี 2552 ซึ่งเท่ากับ 96.20 ล้านบาท
ประกอบกับในช่วงเวลาเดียวกันดังกล่าวบริษัทได้ใช้เงินในกิจกรรมการลงทุนซื้อที่ดิน ปรับปรุงที่ดิน
การก่อสร้างโกดังเก็บสินค้าและโรงคัดแยกถ่านหิน รวมถึงการสั่งซื้อ
ต่อเติมและปรับปรุงเครื่องจักรและอุปกรณ์เพื่อใช้ในกระบวนการคัดแยกถ่านหินเพิ่มสูงขึ้น
คิดเป็นมูลค่าการลงทุน 103.61 ล้านบาท ในปี 2551 และ 55.32 ล้านบาทในปี 2552
ทั้งนี้การลงทุนทั้งหมดที่กล่าวมาจะช่วยเพิ่มศักยภาพในการดำเนินธุรกิจให้กับบริษัทได้มากขึ้นจากเดิม
เป็นการส่งผลดีต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาวต่อไป

ในส่วนของกิจกรรมจัดหาเงินนั้น
บริษัทมีเงินสดรับจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ในปี 2551 และปี
2552 เท่ากับ 549.03 ล้านบาทและ 61.18 ล้านบาท ตามลำดับ
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ นอกจากนี้ในช่วงดังกล่าว
บริษัทได้มีเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญจำนวน 227.50 ล้านบาทในปี 2552

ตามรายละเอียดของตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญข้างต้น จะพบว่า ในปี 2552
บริษัทมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย เท่ากับ 66 วัน ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย เท่ากับ 149 วัน
และระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 9 วัน ซึ่งทำให้บริษัทมี Cash cycle เท่ากับ 205 วัน
หรือประมาณ 6 เดือนกว่า อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้รับการสนับสนุนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
รวมถึงเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ
ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทมีความสัมพันธ์กับสถาบันการเงินเป็นอย่างดี และได้รับการสนับสนุนในอัตราดอกเบี้ย
Money market rate สำหรับทุกวงเงิน และทุกสถาบันการเงิน
นอกจากนี้ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันไม่มีการคิดอัตราดอกเบี้ย
ซึ่งเหล่านี้จะช่วยสร้างความได้เปรียบในด้านต้นทุนการกู้ยืมให้กับบริษัทได้เป็นอย่างดี
อย่างไรก็ตามหากพิจารณาถึงแนวโน้มของ Cash cycle ของบริษัท จะพบว่า ปี 2551 และปี
2552 บริษัทมี Cash cycle เท่ากับ 133.84 วันและ 204.89 วัน ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุที่ทำให้
Cash Cycle ของปี 2552 เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว
เนื่องจากบริษัทมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากเดิม
โดยทางบริษัทเก็บสต็อกสินค้าคงเหลือในปริมาณที่เหมาะสมที่มากขึ้นเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคต
นอกจากนี้แล้วสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ Cash Cycle เพิ่มขึ้น
มาจากบริษัทมีนโยบายให้เครดิตลูกค้าอย่างระมัดระวังมากขึ้น
เพื่อเพิ่มยอดรายได้จากการขายในอนาคต

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,162.48 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ที่มีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,110.49 ล้านบาท
โดยการที่บริษัทมีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นนั้น
เนื่องจากบริษัทมีภาระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เจ้าหนี้การค้า
หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี หนี้สินหมุนเวียนอื่น
และหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี ยกเว้นในเงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีมูลค่าลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และในปี
2551 ที่ผ่านมา บริษัทไม่ได้มีการขอรับการสนับสนุนเงินกู้ดังกล่าวเพิ่มจากสถาบันการเงิน
โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้รายการหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เพิ่มขึ้นจากเดิมอย่างมีนัยสำคัญนั้น
เกิดจากส่วนของหนี้สินหมุนเวียนรวมที่เพิ่มสูงขึ้นจากรายการเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ที่เพิ่มขึ้นเป็น 971.26 ล้านบาท และต่อเนื่อง 1,032.45 ล้านบาทในปี 2552
อย่างไรก็ตามรายการหนี้สินดังกล่าวเป็นรายการหนี้สินที่สำคัญเพื่อใช้เสริมสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจ
และเป็นไปอย่างสอดคล้องกับการเติบโตของรายได้จากการขาย
และการจัดเก็บสต็อกสินค้าที่จำเป็นจะต้องมีการลงทุนเพิ่มสูงขึ้นเพื่อรองรับกับการเติบโตของยอดขาย
สำหรับในส่วนของหนี้สินไม่หมุนเวียนนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และปี 2551
มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากเดิมเช่นกัน โดยมีมูลค่าของหนี้สินไม่หมุนเวียนเท่ากับ 18.60 ล้านบาทและ
35.29 ล้านบาทตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 389.38 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม เท่ากับ 232.21
ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 157.17 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 67.68
บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นตลอดระยะเวลา ที่ผ่านมา
ซึ่งส่วนหนึ่งมีสาเหตุมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทที่เพิ่มขึ้นตามผลการดำเนินงานนตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา
และลดลงในปี 2552

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 2.99 เท่า
ซึ่งลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ที่มีอัตราส่วนดังกล่าวเท่ากับ 4.78 เท่า
ซึ่งสาเหตุที่สำคัญเกิดจากเรียกชำระค่าหุ้นเพิ่มทุนเต็มมูลค่าจาก 105 ล้านบาท เป็น 140 ล้านบาท

สำหรับเหตุการณ์สำคัญที่มีผลกระทบต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เกิดขึ้น ในปี 2552 ได้แก่ เมื่อวันที่ 14
พฤษภาคม 2552 ที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้น ประจำปี 2552
มีมติให้พิจารณาจัดสรรเงินสำรองตามกฎหมาย และการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2551
โดยพิจารณาจัดสรรเงินผลกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรรวมเป็นเงินทั้งสิ้น 117.59 ล้านบาท
(หนึ่งร้อยสิบเจ็ดล้านห้าแสนเก้าหมื่นบาท) เพื่อหักเป็นเงินทุนสำรองของบริษัทตามกฎหมาย
จำนวนทั้งสิ้น 5.96 ล้านบาท (ห้าล้านเก้าแสนหกหมื่นบาท)
และจัดสรรเพื่อจ่ายเป็นเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท
ที่มีรายชื่อปรากฏในสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ในอัตราหุ้นละ 0.50
บาท (ห้าสิบสตางค์) เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 70.00 ล้านบาท (เจ็ดสิบล้านบาทถ้วน)
โดยให้มีกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 14 พฤษภาคม 2552 ที่ผ่านมา

ทั้งนี้หากพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วง 2 ปีย้อนหลัง จะพบว่า ณ วันที่ 31
ธันวาคม ปี 2552 และ ปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 2.99 เท่าและ
4.78 เท่า ตามลำดับ ซึ่งปี 2552 ลดลงสาเหตุเกิดจากกำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง
และหนี้สินจากการกู้ยืมเงินระยะสั้นที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม
การก่อภาระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของบริษัททั้งในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้น
ในช่วงที่ผ่านมาของบริษัทมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อใช้หมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ
และเพื่อใช้ในการซื้อที่ดิน ปรับปรุงที่ดิน
การก่อสร้างและปรับปรุงพื้นที่ในส่วนของคลังสินค้าและโรงคัดแยก
รวมถึงการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากเดิม
เพื่อเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินธุรกิจให้ดีขึ้นต่อไป

รายจ่ายเพื่อการลงทุน

รายจ่ายเพื่อการลงทุนของบริษัทที่ผ่านมา
มีวัตถุประสงค์ของการลงทุนเพื่อเพิ่มเติมประสิทธิภาพในการจัดเก็บสต๊อกสินค้าคงเหลือ
และปรับปรุงกระบวนการคัดแยกถ่านหินให้มีประสิทธิภาพที่ดีขึ้นกว่าเดิม
ทั้งนี้เพื่อรองรับการเจริญเติบโตของธุรกิจ
และเพื่อสนองตอบต่อความต้องการของลูกค้าที่ปัจจุบันมีความต้องการใช้ถ่านหินในกระบวนการผลิตเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยบริษัทจะเน้นการส่งมอบสินค้าที่ตรงต่อเวลา
ซึ่งจะต้องมีปริมาณสต๊อกสินค้าคงเหลือที่เพียงพอต่อการจัดจำหน่าย การจัดเก็บที่มีประสิทธิภาพ
เพื่อคงไว้ซึ่งคุณสมบัติที่เหมาะสมของถ่านหิน
ดังนั้นทางบริษัทจึงจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนในส่วนของการก่อสร้างคลังสินค้าและโรงคัดแยกที่ได้มาตรฐาน
โดยเน้นการจัดเก็บที่สามารถควบคุมคุณภาพได้เป็นอย่างดี โดยมีรายละเอียดรายจ่ายเพื่อการลงทุน
ดังต่อไปนี้

รายละเอียดรายจ่ายเพื่อการลงทุน

  ----------------------------- ------------------ -----------------------
                                2551               2552

  รายจ่ายเพื่อการลงทุน              105,395,705.-      56,372,620.-
  ----------------------------- ------------------ -----------------------

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ( Audit fee)

บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 แห่ง บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปี 2552 เป็นจำนวนเงินรวม 620,000.00 บาท
(หกแสนสองหมื่นบาทถ้วน)

ในรอบปีที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อย ไม่มีการใช้บริการอื่น (Non Audit Service Fee)
จากบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด หรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและบริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด แต่อย่างใด

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตนอกเหนือจากที่ได้กล่าวไว้แล้วในเรื่องปัจจัยความเสี่ยง
มีดังต่อไปนี้

การลดลงของกำไรสุทธิสำหรับงบการเงิน งวด 12 เดือน สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
จากผลของการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ

การขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ

เนื่องจากสต็อกสินค้าคงเหลือของบริษัท
เป็นถ่านหินทั้งหมดโดยมีราคาเปลี่ยนแปลงไปตามราคาตลาดโลก
ซึ่งส่งผลให้ในการบันทึกบัญชีของมูลค่าสต็อกสินค้าที่มีอยู่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ต้องสอดคล้องและเป็นไปตามราคาตลาดของถ่านหินในขณะนั้น
ซึ่งปัจจุบันราคาถ่านหินอยู่ในแนวโน้มการปรับตัวลดลงจากเดิม
ทำให้การบันทึกมูลค่าสต็อกสินค้าคงเหลือของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
มีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะจำหน่ายได้ในอนาคต
ทางบริษัทจึงทำการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือลงประมาณ 19.62 ล้านบาท
ซึ่งปรากฎเป็นรายการขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือในงบกำไรขาดทุน
ซึ่งการปรับลดลงดังกล่าว จะส่งผลให้บริษัทมีกำไรก่อนภาษีลดลง