ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

(13.1.1) สรุปรายงานคณะกรรมการตรวจสอบ

คณะกรรมการตรวจสอบมีความเห็นว่า งบการเงินของบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด
(มหาชน) ได้จัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
การเปิดเผยข้อมูลในรายงานทางการเงินมีความถูกต้องเชื่อถือได้
ระบบการควบคุมภายในของบริษัทมีความเพียงพอและเหมาะสมกับสภาพธุรกิจ
ไม่มีข้อบกพร่องที่เป็นสาระสำคัญ

(13.1.2) สรุปรายงานความรับผิดชอบของคณะกรรมการต่อรายงานทางการเงิน

คณะกรรมการบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) มีความเห็นว่างบการเงินประจำปี
2557 ของบริษัทและบริษัทย่อยที่คณะกรรมการตรวจสอบได้สอบทานร่วมกับฝ่ายบริหาร
และผู้สอบบัญชีของบริษัทได้ตรวจสอบแล้ว
ได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(13.1.3) สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงิน ประจำปี 2555

ผู้สอบบัญชีเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการแสดงฐานะการเงินของบริษัท
สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ
จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการและกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการสำหรับปิสิ้นสุดวันเดียวกัน
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงิน ประจำปี 2556

ผู้สอบบัญชีเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการแสดงฐานะการเงินของบริษัท
สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ
จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการและกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการสำหรับปิสิ้นสุดวันเดียวกัน
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงิน ประจำปี 2557

ผู้สอบบัญชีเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการแสดงฐานะการเงินของบริษัท
สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ
จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการและกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการสำหรับปิสิ้นสุดวันเดียวกัน
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน โดยไม่มีเงื่อนไข

(13.2) ตารางสรุปงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด

บริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน)และบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

[]

[]

[]

[]

[]

13.3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

[]

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทและบริษัทย่อย ดำเนินธุรกิจแยกเป็นสายผลิตภัณฑ์หลักได้ 2 ประเภท คือ
ธุรกิจด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และระบบสาธารณูปโภค(ผลิตกระแสไฟฟ้าและน้ำใช้เพื่ออุตสาหกรรม)

บริษัทฯดำเนินธุรกิจในด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ประเภทเขต/สวนอุตสาหกรรมซึ่งเดิมมี 2 แห่ง
ตั้งอยู่ที่จังหวัดพระนครศรีอยุธยา และจังหวัดระยอง(อำเภอบ้านค่าย) ต่อมาในปี 2555
บริษัทได้ทำการขยายธุรกิจออกไปในภูมิภาคตะวันออก 2 แห่ง คือ 1. บริษัท
สวนอุตสาหกรรมโรจนะ ระยอง 2 จำกัด ดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ในอำเภอปลวกแดง
จังหวัดระยอง ขนาดของโครงการรวม 1,260 ไร่ และ 2. บริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ
ปราจีนบุรี จำกัด ดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ในอำเภอศรีมหาโพธิ จังหวัดปราจีนบุรี
ขนาดของโครงการรวม 5,388 ไร่ ซึ่งโครงการทั้งสองแห่งได้รับการตอบรับที่ดีมากจากลูกค้า
โดยเฉพาะโครงการที่จังหวัดปราจีนบุรี ที่มีลูกค้ารายใหญ่ได้เข้ามาซื้อที่ดินดังกล่าว
ซึ่งจะส่งผลให้มีธุรกิจต่อเนื่องเข้ามาซื้อที่ดินเพิ่มขึ้น สำหรับโครงการเดิมที่จังหวัดพระนครศรีอยุธยา
ลูกค้ายังให้ความสนใจในด้านทำเลที่ตั้ง และการคมนาคมที่สะดวกและรวดเร็ว สำหรับในปี 2557
บริษัทและบริษัทย่อยขายที่ดินได้ทั้งหมด 722 ไร่ โดย Nippon Steel & Sumikin Bussan
Corporation ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทเข้ามาทำการตลาดให้
โดยเฉพาะในส่วนของลูกค้าที่เป็นบริษัทญี่ปุ่น และบริษัทยังเสริมด้านการตลาดในประเทศ
โดยการจัดตั้งทีมงานของบริษัทเพื่อคอยดูแลนักลงทุนทั้งชาวไทยและต่างประเทศ
ทั้งในด้านก่อนการขายและบริการหลังการขาย
นอกจากนี้บริษัทมีแผนงานกำลังขยายโครงการไปยังภาคตะวันออกคือจังหวัดชลบุรีอีก 2
แห่งซี่งอยู่ในขั้นตอนการเก็บรวบรวมที่ดิน

ในแง่การรับรู้รายได้ตามงบการเงินจะรับรู้รายได้ต่อเมื่อมีการโอนความเสี่ยงไปให้กับลูกค้า
ซึ่งในปีที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยได้ทำการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินให้กับลูกค้าที่ซื้อที่ดินในโครงการเดิมที่อยุธยาเป็นจำนวน
103 ไร่ และโครงการที่จังหวัดปราจีนบุรีเป็นจำนวน 2,294 ไร่

บริษัทย่อย (บริษัท โรจนะ เพาเวอร์ จำกัด) ดำเนินธุรกิจผลิตกระแสไฟฟ้า
ซึ่งตั้งอยู่ที่สวนอุตสาหกรรมโรจนะ จังหวัดพระนครศรีอยุธยา มีกำลังการผลิตรวม 430 เมกะวัตต์
ตามโครงการ SPP 1 และ SPP 2 สำหรับโครงการ 1 ดำเนินการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าให้กับ
กฟผ. ประเภทสัญญา Firm จำนวน 90 เมกะวัตต์ และ ได้ดำเนินการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าให้กับ
กฟผ. ประเภทสัญญา Non-Firm อีกจำนวน 70 เมกะวัตต์ ส่วนโรจนะเพาเวอร์โครงการ 2
ดำเนินการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าให้กับ กฟผ. ประเภทสัญญา Firm จำนวน 90 เมกะวัตต์
ซึ่งเป็นผลให้บริษัทฯรับรู้รายได้ในส่วนนี้เต็มปีเป็นปีแรกอีกด้วย
นอกจากนี้ไฟฟ้าส่วนที่ผลิตและจำหน่ายให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมโดยตรงมีปริมาณเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าอีกด้วย
ทั้งนี้เป็นผลมาจากลูกค้ามีความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ประกอบกับในปี 2557
บริษัทฯยังได้จำหน่ายไฟฟ้าให้กับลูกค้ารายใหม่เพิ่มเติมด้วย

บริษัทย่อย (บริษัท โรจนะ เอ็นเนอร์จี จำกัด) ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับกระแสไฟฟ้า
พลังงานความร้อน ระบบไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งตั้งอยู่ที่สวนอุตสาหกรรมโรจนะ
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา โดยมีกำลังการผลิตรวม 24 เมกะวัตต์(3 ฟาร์ม ฟาร์มละ 8 เมกะวัตต์)
โดยทั้ง 3 ฟาร์มดำเนินการเมื่อเดือนเมษายน , กรกฎาคม และ สิงหาคม 2557 ตามลำดับ
โดยจำหน่ายไฟฟ้าทั้งหมดให้กับ การไฟฟ้าส่วนภูมิภาค ภายใต้สัญญา VSPP

ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในช่วงปี 2555 – 2557 โครงสร้างรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อยคือ
รายได้จากการขายที่ดิน, รายได้จากการขาย(ธุรกิจผลิตไฟฟ้า) และรายได้จากการขายอาคารชุด

เพื่อให้ง่ายในการพิจารณาโครงสร้างรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยดูได้จากรายละเอียดการขายในช่วงปี 2555-2557 ดังนี้

[]

1.  รายได้จากการขายที่ดิน ในช่วงปี 2555-2557 มีลูกค้าเข้ามาทำสัญญาซื้อขายที่ดิน เป็นจำนวน
    2,763 , 333 และ 722 ไร่ ตามลำดับ
    ซึ่งบริษัทจะรับรู้รายได้ต่อเมื่อมีการโอนความเสี่ยงให้กับลูกค้าตามมาตรฐานการบัญชีที่กำหนด
    ซึ่งในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2554 ได้มีลูกค้าเข้ามาทำสัญญาซื้อขายที่ดินเป็นจำนวนมาก
    และครบกำหนดในการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินตั้งแต่ปลายปี 2554
    แต่เนื่องจากในช่วงปลายปีดังกล่าว ได้เกิดเหตุอุทกภัย
    ทำให้ไม่สามารถดำเนินการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินได้
    ทางบริษัทและลูกค้าจึงเลื่อนมาโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินในปี 2555 แทน
    ประกอบกับมีการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินให้กับลูกค้าที่ทำสัญญาซื้อขายที่ดินบางส่วน ทำให้รายได้ในปี
    2555 ค่อนข้างสูงกว่าปี 2556 การทำสัญญาซื้อขายที่ดินในปี 2555 – 2556
    เป็นการซื้อในโครงการใหม่ ซึ่งจะต้องใช้เวลาในการพัฒนาโครงการมากกว่า 1 ปี
    จึงยังไม่มีการรับรู้รายได้ที่ดินในปี 2556 แต่มารับรู้รายได้ในปี 2557 แทน
    ซึ่งโครงการที่จังหวัดปราจีนบุรีได้ทำการพัฒนาแล้วเสร็จและทำการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินให้กับลูกค้าได้และเป็นการรับรู้รายได้เป็นครั้งแรกของโครงการปราจีนบุรี

2.  รายได้จากการขาย (ไฟฟ้า) บริษัท โรจนะ เพาเวอร์ จำกัด จากเหตุการณ์อุทกภัยในปลายปี
    2554 ทำให้โรงงานผลิตกระแสไฟฟ้าหยุดดำเนินงานเป็นการชั่วคราว
    เพื่อทำการฟื้นฟูโครงการ ทำให้รายได้ในปี 2555
    ที่รับรู้เป็นการซื้อไฟกับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาคแล้วส่งขายต่อให้กับลูกค้า
    และการฟื้นฟูโรงไฟฟ้าดังกล่าวเสร็จและเปิดดำเนินการได้ตามปกติตั้งแต่กลางปี 2556
    เป็นต้นมา การก่อสร้างโรงไฟฟ้า SPP 2 เสร็จและได้ทำการขายไฟฟ้าให้กับ กฟผ.
    ประเภทสัญญา Firm จำนวน 90 เมกะวัตต์
    ซึ่งเป็นผลให้บริษัทฯรับรู้รายได้ในส่วนนี้เต็มปีเป็นปีแรกในปี 2557
    นอกจากนี้ไฟฟ้าส่วนที่ผลิตและจำหน่ายให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมโดยตรงมีปริมาณเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    ทั้งนี้เป็นผลมาจากลูกค้ามีความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ประกอบกับในปี 2557
    บริษัทยังจำหน่ยไฟฟ้าให้กับลูกค้ารายใหม่เพิ่ม ส่วนบริษัท โรจนะ เอ็นเนอร์จี จำกัด
    ได้ทำการก่อสร้างโรงงานแล้วเสร็จ จำนวน 3 ฟาร์ม
    และเปิดดำเนินการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าให้กับ การไฟฟ้าส่วนภูมิภาคได้ทั้งหมด
    ทำให้บริษัทสามารถรับรู้รายได้ได้เป็นครั้งแรก

3.  รายได้จากการขายอาคารชุดและบ้าน ในปี 2557 เป็นรายได้ของบริษัท โรจนะ พร็อพเพอร์ตี้
    จำกัด ซึ่งเป็นการขายบ้านเดี่ยว ส่วนในปี 2555 และ 2556
    เป็นรายได้ของโครงการในประเทศจีน เป็นรายได้ของบริษัทย่อย คือ บริษัท อาร์พีดี
    พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด และ บริษัท เคพีดี พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด
    ซึ่งในปี 2555 มีการรับรู้รายได้จากโครงการแรกที่ทำการขายหมดและโครงการที่ 2
    ได้ทำการก่อสร้างเสร็จและเริ่มทำการโอนกรรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้า ในปี 2555 และในปี 2556
    บริษัทได้ทำการจำหน่ายเงินลงทุนทั้ง 2 บริษัทแล้ว

4.  รายได้อื่น ในปี 2557 ประกอบด้วย เงินชดเชยจากบริษัทประกันภัย จำนวน 95.30 ล้านบาท
    (เสียหายจากเหตุเพลิงไหม้เพิ่มเติมและธุรกิจหยุดชะงัก) , ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม
    จำนวน 129.52 ล้านบาท และอื่น ๆ จำนวน 442.89 ล้านบาท , ในปี 2556 ประกอบด้วย
    เงินชดเชยจากบริษัทประกันภัย จำนวน 962.78 ล้านบาท,
    กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 2 บริษัท จำนวน 486.65 ล้านบาท,
    ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม จำนวน 319.35 ล้านบาท และอื่น ๆ จำนวน 535.89 ล้านบาท
    และในปี 2555 ประกอบด้วย รายได้เงินชดเชยจากบริษัทประกันภัย
    (เสียหายจากน้ำท่วมและธุรกิจหยุดชะงัก) จำนวน 1,214 ล้านบาท ,
    ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม จำนวน 271.08 ล้านบาท และอื่น ๆ จำนวน 800.32 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายที่ดินของปี 2557, 2556 และ 2555 มีจำนวน 1,581.31 ล้านบาท, 778.87 ล้านบาท
และ 762.77 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดิน 1,054.61 ล้านบาท,
554.95 ล้านบาท และ 1,425.67 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินร้อยละ
40.01 , 41.61 และ 65.15 ตามลำดับ เนื่องจากที่ดินที่ขายได้ในปี 2555
ส่วนใหญ่เป็นที่ดินในเฟสใหม่(อยุธยา) ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำ ในส่วนต้นทุนการขายไฟของปี 2557, 2556
และ 2555 มีจำนวน 7,478.64, 5,086.09 และ 2,051.22 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 12.36, 4.03 และ (46.96) ตามลำดับ เนื่องจากในปี
2557 บริษัท โรจนะ เอ็นเนอร์จี ได้เปิดดำเนินการเป็นปีแรกและมีต้นทุนต่อหน่วยค่อนข้างต่ำ
ประกอบกับได้รับเงินสนับสนุนการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน (ADDER) หน่วยละ 8 บาท
แต่สำหรับในปี 2555
ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากบริษัทได้ทำการซื้อไฟกับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาคแล้วส่งขายต่อให้กับลูกค้า(ในช่วงที่หยุดเพื่อทำการฟื้นฟูโครงการ)
ซึ่งมิใช่เป็นต้นทุนจากการผลิตโดยตรงโดยมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำมาก
ส่วนต้นทุนขายอาคารชุดจะมีต้นทุนค่อนข้างสูง อันเนื่องจากสภาพเศรษฐกิจของประเทศจีน
ที่รัฐบาลเข้มงวดเรื่องการปล่อยสินเชื่อ ทำให้บริษัทส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น
โดยการแถมเฟอร์นิเจอร์และอุปกรณ์เพิ่มเติมจากเดิมทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายของบริษัทและบริษัทย่อย จะผันแปรตามยอดขาย ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหาร
มีจำนวน 419.74 ล้านบาท , 761.23 ล้านบาท และ 776.23 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี
2556 และ ปี 2555 มีอัตราเพิ่มขึ้นจากปี 2557 อันเนื่องมาจากเหตุอุทกภัย
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการป้องกันและทำการฟื้นฟูระบบต่าง ๆ
ในโครงการจำนวนมาก ประกอบกับมีการตั้งสำรองผลประโยชน์ของพนักงานตามมาตรฐานการบัญชี
ฉบับที่ 19 เรื่องผลประโยชน์พนักงานอีกจำนวนหนึ่ง

ต้นทุนทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2557, 2556 และปี 2555 มีจำนวน 931.90
ล้านบาท, 699.38 ล้านบาท และ 625.14 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับในปี 2557 เพิ่มขึ้นจากปี
2556 และ 2555
อันเนื่องมาจากบริษัทและบริษัทย่อยมีการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นเพื่อใช้ในการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
รวมถึงการลงทุนและขยายโครงการต่าง ๆ ของบริษัทและบริษัทย่อย

กำไรสุทธิของบริษัทส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นใหญ่ในปี 2557 จำนวน 739.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2556 ซึ่งมีจำนวน 580.69 ล้านบาท และลดลงจากปี 2555 ซึ่งมีจำนวน 1,193.84 ล้านบาท

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

หากพิจารณาอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ตามงบการเงินรวมของบริษัท ซึ่งในช่วงปี 2555-2557
อยู่ที่ร้อยละ (0.25)%, 6.07 และ 6.34 ตามลำดับ เนื่องจากมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
และบริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเพิ่มทุนโดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท
จำนวน 399,407,698 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท ประกอบกับมีการแปลงใบสำคัญแสดงสิทธิ
ROJNA-W2 และ ROJNA-W3 เพิ่มขึ้น
ทางด้านอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวรตามงบการเงินรวมของบริษัท ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 3.71,
6.53 และ 7.47 อันเนื่องจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นและบริษัทย่อย
มีสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นอันเนื่องจากขยายกำลังการผลิตและก่อสร้างโรงงานพลังงานแสงอาทิตย์

อัตราการจ่ายเงินปันผลตามงบการเงินรวมของบริษัท ในปี 2556 อยู่ที่ร้อยละ 147.19 ส่วนในปี
2555 และ ปี 2557ไม่มีการจ่ายเงินปันผล เนื่องจากในปี 2555
บริษัทและบริษัทย่อยทำการฟื้นฟูสภาพโครงการภายหลังน้ำท่วม
และมีการขยายงานเพิ่มเติมจำนวนมากปี 2557

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2557, 2556 และ 2555 จำนวน 38,779.13 , 31,890.00 และ
33,855.36 ล้านบาท ตามลำดับ มีรายละเอียดในแต่ละรายการที่สำคัญ ดังต่อไปนี้

1.  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ณ สิ้นปี 2557 , 2556 และ 2555 มีจำนวน 1,326.93,
    1,261.09 และ 337.37 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละต่อสินทรัพย์รวม เท่ากับ 3.42,
    3.95 และ 1.00 ตามลำดับ ซึ่งลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นของธุรกิจโรงไฟฟ้าและพลังงานแสงอาทิตย์
    ซึ่งเป็นไปตามรายได้จากการขายไฟฟ้า

บริษัทได้กำหนดนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ สำหรับลูกหนี้ประเภทค่าบริการสาธารณูปโภค
โดยการประเมินผลของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความสูญเสีญที่อาจจะเกิดขึ้นจากยอดลูกหนี้คงค้าง
ด้วยการพิจารณาฐานะปัจจุบันของลูกหนี้ ลูกหนี้จะถูกตัดจำหน่ายบัญชีเมื่อทราบว่าเป็นหนี้สูญ
ส่วนลูกหนี้ประเภทขายที่ดินและอาคารชุด ไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
เนื่องจากกรรมสิทธิ์ในที่ดินและอาคารชุดจะโอนให้ลูกค้าต่อเมื่อลูกค้าชำระเงินเสร็จสิ้นครบตามสัญญา
จึงไม่มีความเสี่ยงใด ๆ

2.  ต้นทุนการพัฒนาที่ดิน ณ สิ้นปี 2557 มีจำนวน 3,423.80 ล้านบาท
    ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งมีจำนวน 4,525.71 ล้านบาท เนื่องจาก
    บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำการโอนกรรมสิทธิ์ขายที่ดินให้กับลูกค้าเป็นจำนวนมาก

3.  ที่ดินรอการพัฒนา ณ สิ้นปี 2557 มีจำนวน 4,365.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2556
    ซึ่งมีจำนวน 2,167.09
    เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีการขยายโครงการออกไปที่จังหวัดชลบุรี จำนวน 2 แห่ง

4.  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2557 มีจำนวน 19,511.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2556
    ซึ่งมีจำนวน 19,290.13 ล้านบาท
    เป็นผลสืบเนื่องมาจากการเพิ่มกำลังการผลิตของโรงผลิตน้ำเพื่ออุตสาหกรรม ในโครงการเฟส
    8 มีกำลังการผลิตอยู่ที่ 40,000 ลูกบาศก์เมตรต่อวัน มูลค่าการก่อสร้างโดยประมาณ 490
    ล้านบาท , ก่อสร้างโรงงานพลังงานแสงอาทิตย์ จำนวน 3 โรง
    มูลค่าการก่อสร้างโดยประมาณ 2,400 ล้านบาท

5.  เงินลงทุนในบริษัทร่วม ณ สิ้นปี 2557 มีจำนวน 7,780.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2556
    ซึ่งมีจำนวน 2,500.38 ล้านบาท หรือสัดส่วนการถือหุ้นจากเดิม ร้อยละ 20.56 เพิ่มเป็น
    43.45 ของสิทธิออกเสียงทั้งหมดของไทคอน โดยการซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ไทคอน
    อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน)
    ที่มีการเพิ่มทุนตามสัดส่วนและการซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

หนี้สิน

บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 , 2556 และ 2555
เป็นจำนวน 25,251.09 , 22,077.88 และ 24,536.21 ล้านบาท ตามลำดับ
มีรายละเอียดในแต่ละรายการที่สำคัญ ดังต่อไปนี้

1.  เจ้าหนี้การค้า ส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้าของบริษัท โรจนะ เพาเวอร์ จำกัด
    ซึ่งเกิดจากการสั่งซื้อแก๊สมาใช้ในกระบวนการผลิต

2.  ค่างวดที่ยังไม่รับรู้รายได้ แยกตามโครงการได้ดังนี้

  สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557

[]หมายเหตุ ทุกโครงการไม่มีลูกค้าที่ค้างชำระ

3.  เงินกู้ยืมระยะยาวและเงินส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี – ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 ,
    2556 และ 2555 มีมูลค่าเท่ากับ 16,961.15, 15,262.73, และ 13,091.80 ล้านบาท
    ตามลำดับ สำหรับในปี 2557 ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่นำไปลงทุนในหุ้นสามัญ บริษัท ไทคอน
    อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) โดยการเพิ่มสัดส่วนการถือครองจากเดิมร้อยละ
    20.56 เป็น 43.45 ของสิทธิออกเสียงทั้งหมดของไทคอน
    ประกอบกับมีการขยายโครงการนิคมอุตสาหกรรมที่จังหวัดชลบุรี อีก 2 แห่ง
    รวมทั้งใช้ในการก่อสร้างโรงงานพลังงานแสงอาทิตย์ จำนวน 3 ฟาร์มของบริษัท โรจนะ
    เอ็นเนอร์จี

สภาพคล่อง

กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 เท่ากับ
1,022.96 ล้านบาท ลดลงจาก 2,915.63 ล้านบาท ในปี 2556 เนื่องจากกำไรจากการขายที่ดิน
, กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย, ค่างวดที่ยังไม่รับรู้รายได้ ที่ลูกค้าชำระเงินค่าที่ดิน,
เงินชดเชยจากบริษัทประกันภัย , ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายและต้นทุนการพัฒนาที่ดิน

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2557 เท่ากับ (8,885.13)
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก (2,094.49) ล้านบาท ในปี 2556
จากการที่บริษัทเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในไทคอน จากเดิมร้อยละ 20.56 เป็น 43.45 ,
การขยายลงทุนด้านพัฒนาเขต/สวน ในจังหวัดชลบุรี
และการลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์ ของบริษัท โรจนะ เอ็นเนอร์จี จำกัด

กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมการจัดหาเงินของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 เท่ากับ
8,262.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก (920.60) ล้านบาท ในปี 2556
จากการที่บริษัทออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 399.40 ล้านหุ้น คิดเป็นเงิน 2,795.85 ล้านบาท
โดยบริษัทและบริษัทย่อย มีการชำระคืนเงินกู้ทั้งระยะสั้นและระยะยาว

หากพิจารณาอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 และ 2556 ซึ่งเท่ากับ คือ
0.69 เท่า และ 0.94 เท่า ตามลำดับโดยอัตราส่วนสภาพคล่อง
เกิดจากรายการสินทรัพย์หมุนเวียนหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน จากปัจจัยต่าง ๆ ที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
จะเห็นว่าบริษัทมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่รับได้แม้ว่าจะยังมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
โดยมีการพัฒนาที่ดินและให้บริการเพิ่มขึ้นตามความต้องการของลูกค้า
อย่างไรก็ดีหากบริษัทและบริษัทย่อยคาดว่ามีปัจจัยใดเป็นปัจจัยที่ก่อให้เกิดความเสี่ยง
หรือมีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบต่อบริษัท
บริษัทจะดำเนินการหาทางป้องกันและแก้ไขปรับปรุงเพื่อลดความเสี่ยงจากปัจจัยดังกล่าวให้น้อยลงหรือหมดไป
เพื่อประโยชน์สูงสุดของบริษัทหรือบริษัทย่อย

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 13,528.03 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 เพิ่มขึ้นจากปี 2556
ซึ่งมีจำนวน 9,812.13 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นจากปี 2555 ซึ่งมีจำนวน 9,319.15 ล้านบาท
เป็นผลมาจากมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นและมีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 399,407,698 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้ หุ้นละ 1.00 บาท โดยมีราคาเสนอขายหุ้นละ 7.00 บาท
ประกอบกับผู้ถือหุ้นมาใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ ทั้ง ROJNA-W2 และ ROJNA-W3
ซึ่งมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 ลดลงจากปี 2556 และปี
2555 อันเนื่องมาจากบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น และมีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนเพิ่มเติม
โดยได้นำเงินไปชำระคืนเงินกู้บางส่วน
ประกอบกับบริษัทและบริษัทย่อยมีการชำระคืนเงินกู้ตามกำหนดทั้งระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทมีแหล่งเงินทุนหลักเพื่อใช้ในการขยายธุรกิจการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
และตลอดจนระบบสาธารณูปโภคต่าง ๆ คือเงินทุนจากการดำเนินงาน
และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน อย่างไรก็ดี ในช่วง 3
ปีที่ผ่านมาธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจากนักลงทุนชาวต่างชาติสนใจมาตั้งโรงงานในประเทศไทยเพิ่มมากขึ้น

นอกจากนี้ในปี 2557 ที่ผ่านมา บริษัทมีการกู้ยืมโดยการออกหุ้นกู้ อายุ 3 ปี
ซึ่งถือเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญอีกแหล่งหนึ่ง อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้เล็งเห็นว่าการขยายธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลให้อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นหากไม่มีการเพิ่มทุน
จึงได้ทำการเพิ่มทุนเพิ่มเติมให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมไปเมื่อปลายปี

ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

บริษัทมีแผนการขยายธุรกิจในอนาคต
ซึ่งประกอบด้วยการขยายการลงทุนในธุรกิจด้านพัฒนาเขต/สวนอุตสาหกรรมในภาคตะวันออก
จังหวัดชลบุรี จำนวน 2 แห่ง ซึ่งขณะนี้อยู่ในระหว่างรวบรวมที่ดิน