3. การประกอบธุรกิจของแต่ละประเภทบริการ

ธุรกิจของบริษัทฯ สามารถแบ่งออกได้เป็น 5 กลุ่มหลัก ได้แก่ ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
ธุรกิจวาณิชธนกิจ ธุรกิจการลงทุน ธุรกิจตราสารหนี้ และธุรกิจซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ซึ่งเปิดให้บริการอย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 17 มีนาคม 2551 โดยลักษณะของธุรกิจในแต่ละกลุ่ม
มีดังนี้

3.1 ลักษณะการให้บริการ

3.1.1 ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทฯ เริ่มให้บริการธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในวันที่ 9 สิงหาคม 2545
โดยเป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์ฯ หมายเลข 24
และยังให้บริการข้อมูลการวิเคราะห์หลักทรัพย์แก่ลูกค้าเพื่อใช้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจลงทุนด้วย
กลุ่มลูกค้าของบริษัทฯ มีทั้งลูกค้าบุคคลรายย่อย และลูกค้าสถาบันทั้งในและต่างประเทศ บริษัทฯ
มีรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 147.4 ล้านบาท ในปี 2550 และ 145.8 ล้านบาท
ในปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 68.9 และร้อยละ 92.7 ของรายได้รวมในปี 2550 และ 2551

ตารางแสดงมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์

  ------------------------------------------- ------------- -------------
                                              ปี 2550        ปี 2551

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของ ตลท. (ล้านบาท)     4,188,776.7   3,919,874.3

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของตลาดหลักทรัพย์ใหม่     83,043.2      61,335.7
  (ล้านบาท)                                                  

  จำนวนบริษัทหลักทรัพย์ที่เปิดดำเนินการ                38            38

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทฯ (ล้านบาท)     75,754.9      78,208.5

  ส่วนแบ่งการตลาด (ร้อยละ)                       0.88          0.98

  อันดับส่วนแบ่งการตลาด                           33            33

  มูลค่าการซื้อขายแยกตามประเภทลูกค้า (ล้านบาท)                     

  - บัญชีของบริษัทฯ *                             13,800.4      16,057.0

  - สถาบัน                                     12,948.7      14,202.6

  - ลูกค้าทั่วไป                                  49,005.8      47,948.9

  มูลค่าการซื้อขายแยกตามประเภทบัญชี (ล้านบาท)                      

  - Cash Account                              64,187.2      65,472.3

  - Credit Balance Account                    7,212.0       6,801.3

  - Internet Account                          4,355.7       5,934.9
  ------------------------------------------- ------------- -------------

* ประกอบด้วยบัญชีเงินลงทุนของบริษัทฯ และการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาด

บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ แบ่งได้เป็น 3 ประเภท ดังนี้

  1. บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินสด (Cash Account) คือ
  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าจะต้องชำระราคาค่าซื้อหลักทรัพย์ให้บริษัทฯ ภายใน 3
  วันทำการนับถัดจากวันที่ซื้อหลักทรัพย์ และบริษัทฯ
  จะส่งมอบเงินค่าขายหลักทรัพย์ให้แก่ลูกค้าที่ขายหลักทรัพย์ในวันทำการที่ 3
  นับถัดจากวันที่สั่งขายหลักทรัพย์ได้ นับตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2551
  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้กำหนดให้ลูกค้าวางหลักประกันสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเงินสดในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ
  15 ของวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์
  เพื่อป้องกันความเสี่ยงในเรื่องการชำระราคาในการซื้อขายหลักทรัพย์ฯ
  และเพื่อสร้างความมั่นคงให้กับระบบการซื้อขายหลักทรัพย์มากขึ้น

  2. บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภท Cash Balance คือ
  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าจะต้องทำการวางเงินประกันเพื่อเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์
  โดยให้ถือว่าเงินจำนวนดังกล่าวเป็นวงเงินที่ลูกค้าสามารถทำการสั่งซื้อหลักทรัพย์ได้
  และวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าจะเปลี่ยนแปลงตามยอดวงเงินสดคงเหลือในบัญชีของลูกค้า
  แต่จะไม่เกินวงเงินสูงสุดที่บริษัทฯ อนุมัติให้ ทั้งนี้ ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2551 เป็นต้นไป
  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ประกาศให้ลูกค้าทำการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีอัตราการซื้อขายหมุนเวียนสูง
  (Turnover List) และมีลักษณะตามที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ
  และตามที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ประกาศกำหนด ด้วยบัญชีประเภท
  Cash Balance

  3. บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (Credit Balance) คือ
  บัญชีที่มีการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์
  ซึ่งลูกค้าจะต้องวางเงินหรือหลักทรัพย์เป็นการประกันการชำระหนี้ในอัตราส่วนขั้นต่ำของจำนวนเงินที่จะให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
  (Initial Margin Rate) ไม่ต่ำกว่าอัตราที่สำนักงาน ก.ล.ต.
  หรือตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกำหนด ทั้งนี้ บริษัทฯ
  จะให้เปิดบัญชีกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ให้กับลูกค้าที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านบริษัทฯ
  อยู่ก่อนแล้วเป็นหลัก
  เมื่อพิจารณาแล้วเห็นว่าลูกค้าดังกล่าวมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงและไม่เคยมีปัญหาในการผิดนัดชำระเงิน
  บริษัทฯ
  จะพิจารณาอนุมัติวงเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์แก่ลูกค้าตามหลักเกณฑ์การพิจารณาอนุมัติและการควบคุมที่เคร่งครัดและรัดกุม
  โดยบริษัทฯ จะมีการกำหนดวงเงินสูงสุดในการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์แก่ลูกค้าทุกรายไว้
  และการอนุมัติวงเงินให้กู้ยืมรวม ณ
  ขณะใดขณะหนึ่งนั้นจะต้องไม่เกินวงเงินสูงสุดซึ่งจะถูกกำหนดโดยคณะกรรมการบริษัท นอกจากนี้
  บริษัทฯ ยังให้บริการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์แก่ลูกค้าโดยผ่านบริษัทหลักทรัพย์ เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์
  จำกัด (“TSFC”) แทนการปล่อยกู้เองโดยตรงอีกด้วย

  สำหรับกรณีที่ TSFC
  ได้ประสบปัญหาฐานะทางการเงินและสภาพคล่องซึ่งเป็นผลกระทบจากวิกฤตการเงินโลกนั้น
  การดำเนินการฟื้นฟูแก้ไขได้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์โดยตรง
  และมิได้ส่งผลกระทบต่อระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าของบริษัทฯ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ
  มีลูกค้าเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (Credit Balance) จำนวน 68
  ราย ซึ่งมีมูลหนี้รวม (Loan) จำนวน 169.54 ล้านบาท และมี มูลค่าทรัพย์สินรวม (Equity)
  จำนวน 124.55 ล้านบาท และมีลูกค้าใช้บริการผ่าน TSFC จำนวน 78 ราย ซึ่งมีมูลหนี้รวม
  (Loan) จำนวน 69.85 ล้านบาท และมี มูลค่าทรัพย์สินรวม (Equity) จำนวน 108.74
  ล้านบาท

โดยบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ทุกประเภทบัญชี ลูกค้าสามารถเลือกที่จะซื้อขายผ่านโครงข่ายอินเตอร์เน็ต
(Internet Trading) ซึ่งลูกค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อขายด้วยตนเองได้
แต่มูลค่าการซื้อขายจะไม่เกินวงเงินสูงสุดที่บริษัทฯ อนุมัติได้

นโยบายและระเบียบในการขออนุมัติเปิดบัญชีและวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทฯ มีนโยบายในการพิจารณารับลูกค้าที่มีคุณภาพโดยประเมินความน่าเชื่อถือเกี่ยวกับข้อมูลต่างๆ
ของลูกค้า สำหรับกรณีลูกค้าบุคคลธรรมดา บริษัทฯ จะพิจารณาจากรายได้ประจำ
ประวัติทางการเงิน ฐานะทางการเงิน และหน้าที่การงาน เป็นต้น และสำหรับกรณีลูกค้านิติบุคคล
บริษัทฯ จะพิจารณาจากฐานะการเงินที่มั่นคง ผลประกอบการที่ดีของธุรกิจ
ความน่าเชื่อถือของกลุ่มผู้ถือหุ้น และผู้บริหาร เป็นต้น
ขั้นตอนการเปิดบัญชีและอนุมัติวงเงินซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทฯ มีดังนี้

1.  เจ้าหน้าที่เปิดบัญชี/เจ้าหน้าที่การตลาด
    ชี้แจงหลักเกณฑ์ทั่วไปในการเปิดบัญชีเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์/สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หลักการลงทุน
    และความเสี่ยงให้แก่ลูกค้า จะต้องผ่านการทดสอบจากทางบริษัทฯ หรือ
    มีประสบการณ์การลงทุน บริษัทฯ พิจารณาความน่าเชื่อถือเกี่ยวกับข้อมูลของลูกค้า
    และตรวจสอบเครดิตของลูกค้า โดยให้พิจารณาถึงฐานะทางการเงิน การประกอบอาชีพ
    รายได้ประจำ และประวัติทางการเงิน

2.  เจ้าหน้าที่เปิดบัญชี/เจ้าหน้าที่การตลาด
    เรียกเอกสารประกอบการเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์จากลูกค้า
    และให้ลูกค้าลงนามรับรองสำเนาเอกสารให้ครบถ้วน
    โดยเอกสารประกอบการเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์มี ดังนี้

-   ใบคำขอเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์

-   หนังสือสัญญาแต่งตั้งตัวแทนนายหน้าเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์

-   หนังสือมอบอำนาจในกรณีที่ลูกค้ามอบอำนาจให้บุคคลอื่นกระทำการแทนลูกค้า

-   เอกสารประกอบการเปิดบัญชีอื่นๆ ดังนี้

  กรณีบุคคลธรรมดา

1. สำเนาบัตรประจำตัวประชาชน สำเนาหนังสือเดินทาง (กรณีลูกค้าชาวต่างประเทศ)
สำเนาใบสำคัญคนต่างด้าว หรือ

สำเนาบัตรประจำตัวข้าราชการ

  2. สำเนาทะเบียนบ้าน

  3. สำเนาบัญชีเงินฝากธนาคารในปัจจุบันและย้อนหลังไม่ต่ำกว่า 3 เดือน
  หรือหลักฐานอื่นใดที่แสดงมูลค่าของสินทรัพย์

  หรือฐานะของลูกค้า

  4. สำเนาเอกสารรับรองเงินเดือนหรือรายได้ของลูกค้า

  กรณีนิติบุคคล

  1. สำเนาหนังสือรับรองการจดทะเบียนเป็นนิติบุคคลไม่เกิน 3 เดือน

  2. หนังสือบริคณห์สนธิและข้อบังคับ

  3. รายงานการประชุมคณะกรรมการบริษัท

  4. งบการเงินของลูกค้า (ปีปัจจุบันและย้อนหลัง 2 ปี)

  5. สำเนาบัตรประจำตัวผู้เสียภาษี

  6. สำเนาทะเบียนการค้าหรือสำเนาใบทะเบียนภาษีมูลค่าเพิ่ม (ภ.พ. 20)

  7. สำเนาบัตรประจำตัวประชาชน สำเนาหนังสือเดินทาง
  สำเนาใบสำคัญคนต่างด้าวหรือสำเนาบัตรประจำตัว/ข้าราชการ

  ของกรรมการผู้มีอำนาจ

  8. สำเนาทะเบียนบ้านของกรรมการผู้มีอำนาจลงนาม

3.  เจ้าหน้าที่เปิดบัญชี/เจ้าหน้าที่การตลาด ตรวจสอบความถูกต้อง ครบถ้วน
    และความสมบูรณ์ของรายละเอียดของข้อมูล จากนั้นลงนามในใบคำขอเปิดบัญชี

4.  เจ้าหน้าที่เปิดบัญชี/เจ้าหน้าที่การตลาดจัดส่งเอกสารประกอบการเปิดบัญชีเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ให้ฝ่ายบริหารความเสี่ยง
    เพื่อดำเนินการต่อไป

กรณีบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทเงินสด

+--------+-------------------------+----------------------------------+
| ลำดับที่  | วงเงินอนุมัติ               | ผู้มีอำนาจอนุมัติ                      |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 1.     | ไม่เกิน 2.0 ล้านบาท        | ผู้อำนวยการ ฝ่ายค้าหลักทรัพย์ /         |
|        |                         | ผู้อำนวยการ                        |
|        |                         |                                  |
|        |                         | รองอาวุโสฝ่ายค้าหลักทรัพย์             |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 2.     | ไม่เกิน 5.0 ล้านบาท        | ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายค้าหลักทรัพย์      |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 3.     | ไม่เกิน 20.0 ล้านบาท       | ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ สายงานการตลาด  |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 4.     | ไม่เกิน 25.0 ล้านบาท       | รองกรรมการผู้จัดการ                 |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 5.     | ไม่เกิน 50.0 ล้านบาท       | กรรมการผู้จัดการ                    |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 6.     | ไม่เกิน 200.0 ล้านบาท      | คณะกรรมการบริหาร                  |
+--------+-------------------------+----------------------------------+
| 7.     | เกิน 200.0 ล้านบาท        | คณะกรรมการบริษัท                   |
+--------+-------------------------+----------------------------------+

กรณีบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภท Credit Balance

  -------- --------------------------- ----------------------------------
  ลำดับที่    วงเงินอนุมัติ                   ผู้มีอำนาจอนุมัติ

  1.       ไม่เกิน 50.0 ล้านบาท           คณะกรรมการบริหาร

  2.       เกิน 50.0 ล้านบาท             คณะกรรมการบริษัท
  -------- --------------------------- ----------------------------------

5.  ฝ่ายบริหารความเสี่ยงดำเนินการตรวจสอบข้อมูลของลูกค้า ได้แก่ ความมีตัวตน
    ความน่าเชื่อถือ ฐานะทางการเงิน ความครบถ้วนของเอกสารหลักฐานประกอบการเปิดบัญชี
    ความเหมาะสมของวงเงิน และข้อมูลอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับลูกค้า
    หลังจากนั้นจึงดำเนินการรวบรวมข้อมูลเอกสารหลักฐานทั้งหมดนำเสนอให้ผู้มีอำนาจของบริษัทฯ
    พิจารณาอนุมัติเปิดบัญชี

6.  เมื่อได้รับการอนุมัติวงเงินเปิดบัญชีแล้ว
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงจะแจ้งผลการอนุมัติให้เจ้าหน้าที่การตลาดที่ดูแลทราบ
    จากนั้นนำส่งเอกสารการเปิดบัญชีให้เจ้าหน้าที่เปิดบัญชีต่อไป

7.  เจ้าหน้าที่เปิดบัญชีตรวจสอบความสมบูรณ์ครบถ้วนของเอกสาร บันทึกข้อมูล
    และรหัสบัญชีลูกค้าเข้าระบบคอมพิวเตอร์ของบริษัทฯ
    โดยเมื่อเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ให้ลูกค้าเรียบร้อยแล้ว
    เจ้าหน้าที่เปิดบัญชีจะจัดทำหนังสือแจ้งการอนุมัติการเปิดบัญชีให้ลูกค้าทราบ

8.  สำหรับบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์
    ในกรณีที่ลูกค้าได้รับอนุมัติวงเงินแล้วฝ่ายค้าหลักทรัพย์จะนัดหมายวัน
    เพื่อทำสัญญากู้ยืมเงินซื้อขายหลักทรัพย์กับบริษัทฯ ภายใน 15 วัน
    นับตั้งแต่วันที่ได้รับอนุมัติวงเงิน

นโยบายควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเงินสด

บริษัทฯ มีมาตรการควบคุมดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าอย่างรัดกุมเพื่อให้ถูกต้อง
และเป็นไปตามกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และสำนักงาน ก.ล.ต. ได้แก่
การกำหนดวงเงินให้ลูกค้าอย่างเหมาะสม การทบทวนวงเงินของลูกค้าเป็นประจำทุกปี
การกำหนดอำนาจอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์อย่างเหมาะสม และรัดกุม
การกำหนดหลักเกณฑ์ในการควบคุมดูแลเจ้าหน้าที่รับอนุญาต เจ้าหน้าที่การตลาด
และบุคคลอื่นที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น
โดยในระหว่างชั่วโมงการซื้อขายเมื่อเจ้าหน้าที่การตลาดรับคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์จากลูกค้า
และส่งคำสั่งเข้าสู่ระบบการซื้อขาย ระบบจะตรวจสอบวงเงินก่อนผ่านคำสั่งซื้อ
และจำนวนหลักทรัพย์ที่ลูกค้าฝากไว้กับบริษัทฯ ก่อนผ่านคำสั่งขาย
ทั้งนี้เพื่อให้การซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในแต่ละรายการเป็นไปอย่างถูกต้อง
โดยทุกสิ้นวันฝ่ายตรวจสอบภายในและกำกับดูแลการปฏิบัติงานจะทำสรุปรายการซื้อขายแนบชำระราคาสุทธิของลูกค้าที่มีผลขาดทุนสูง
โดยจะพิจารณาประวัติการชำระเงินของลูกค้า และมูลค่าของหลักประกันประกอบ
เพื่อแจ้งให้ผู้บริหารทราบ และสามารถพิจารณาดำเนินการได้อย่างทันการณ์

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีระเบียบปฏิบัติภายในต่างๆ
เพื่อควบคุมดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์และการชำระราคาของลูกค้า
เพื่อไม่ให้เกิดความเสี่ยงกับบริษัทฯ ได้แก่ เมื่อเกิดการชำระราคาล่าช้า บริษัทฯ
จะห้ามไม่ให้ลูกค้าซื้อหลักทรัพย์ชั่วคราวจนกว่าจะสามารถนำเงินมาชำระจนครบถ้วน
และหากลูกค้ามีปัญหาในการชำระเงิน บริษัทฯ จะพิจารณาปรับลดวงเงิน
รวมไปจนถึงการปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้ารายที่มีปัญหาดังกล่าว

นโยบายควบคุมและป้องกันความเสี่ยงในการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์

  1. ควบคุมการให้กู้ยืมเงินแก่บุคคลใดบุคคลหนึ่งไม่เกินกว่าร้อยละ 25.0
  ของเงินกองทุนของบริษัทฯ

  2. ควบคุมการให้กู้ยืมเงินแก่ลูกค้าทุกรายรวมกัน (ภายหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) ไม่เกินกว่า
  5 เท่าของเงินกองทุนของบริษัทฯ

  3. ควบคุมและดูแลการให้กู้ยืมเงินเพื่อไม่ให้กระจุกตัวในหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งอย่างใกล้ชิด
  และมีนโยบายที่จะให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์แก่ลูกค้าทุกรายในหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งรวมกันไม่เกินกว่าร้อยละ
  5 ของทุนชำระแล้วของบริษัทฯ ที่ออกหลักทรัพย์นั้น
  และมีมูลค่าต้นทุนของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งของลูกค้าทุกรายรวมกันไม่เกิน 100 ล้านบาท

  - หากวงเงินที่จะให้กู้ยืมในหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งเกินกว่าร้อยละ 80
  ฝ่ายบริหารความเสี่ยงจะแจ้งเตือนให้เจ้าหน้าที่การตลาดและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องทราบ
  เพื่อเพิ่มความระมัดระวังและดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าวของลูกค้า

  - หากวงเงินที่จะให้กู้ยืมในหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งเกินกว่าร้อยละ 90 บริษัทฯ
  จะห้ามไม่ให้ลูกค้าใช้เงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม
คณะกรรมการบริหารอาจเห็นควรให้กำหนดหลักเกณฑ์/เงื่อนไขเป็นการเฉพาะสำหรับหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่ง

  4.
  ฝ่ายบริหารความเสี่ยงจะเป็นหน่วยงานที่มีหน้าที่ในการกำหนดรายชื่อหลักทรัพย์และอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับแต่ละหลักทรัพย์
  โดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน สภาพคล่อง ความผันผวนของราคา
  โดยจะพิจารณาทบทวนรายชื่อหลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นประจำอย่างน้อยเดือนละ 1 ครั้ง ทั้งนี้
  อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น (Initial Margin Rate)
  ของแต่ละหลักทรัพย์นั้นจะต้องไม่ต่ำกว่าที่กำหนดโดยสำนักงาน ก.ล.ต.
  หรือตามที่หน่วยงานกำกับดูแลของราชการกำหนด โดยบริษัทฯ
  กำหนดให้ลูกค้าต้องดำรงอัตรามาร์จิ้นรักษาสภาพ (Maintenance Margin Rate)
  ไว้ให้ไม่ต่ำกว่าอัตราที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกำหนด
  ในกรณีที่ทรัพย์สินของลูกค้าลดลงจนเป็นผลให้มีอัตรามาร์จิ้นขั้นต่ำต่ำกว่าอัตราที่กำหนดไว้ บริษัทฯ
  จะดำเนินการเรียกหลักประกันเพิ่มหรือบังคับขายจนทำให้มูลค่าของทรัพย์สินเป็นไปตามเกณฑ์ที่กำหนด

  5. กำกับและดูแลมิให้มีการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ
  หรือบริษัทในเครือเป็นผู้จัดจำหน่าย ภายในระยะเวลา 30 วัน
  นับแต่หลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ เป็นวันแรก

การแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาด

บริษัทฯ ได้กำหนดระเบียบและวิธีปฏิบัติ เมื่อต้องมีการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาด ดังนี้

  1.
  การแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาดต้องเป็นรายการที่เกิดจากการปฏิบัติงานผิดพลาดของเจ้าหน้าที่การตลาด/เจ้าหน้าที่รับอนุญาตของบริษัทฯ
  จริง

  2. กำหนดให้รายการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาด
  ต้องผ่านการอนุมัติจากผู้มีอำนาจบริษัทฯ ที่กำหนดไว้

  3. ผู้อนุมัติรายการจะต้องตรวจสอบหาสาเหตุเบื้องต้นก่อนการอนุมัติทุกครั้ง
  โดยมีหลักเกณฑ์การกำหนดผู้มีอำนาจอนุมัติ ดังนี้

ตารางแสดงหลักเกณฑ์การกำหนดผู้มีอำนาจอนุมัติในการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาด

+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
| รายการ              | เ   | ผู้อำนวยการ | ผ          | ร     | กรร  |
|                     | จ้าห | ฝ่าย       | ู้ช่วยกรรมการ | องกรร | มการ |
|                     | น้าที่ | ค้าหลักทรัพย์ | ผู้จ         | มการผ | ผู้จ   |
|                     | ผ   |           | ัดการสายงาน | ู้จัดการ | ัดการ |
|                     | ู้ส่งค |           | การตลาด    |       |      |
|                     | ำสั่ง |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
| 1.                  | ✓   | ✓         | ✓          | ✓     | ✓    |
| ไม                  |     |           |            |       |      |
| ่มีความเสียหายเป็นตัวเงิน |     |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
| 2.                  | ✓   | ✓         | ✓          | ✓     | ✓    |
| มีความเสียหายเป็นตัวเงิน |     |           |            |       |      |
| :                   |     |           |            |       |      |
| ไม่เกิน 10,000 บาท    |     |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
|   > 10,000 บาท      |     | ✓         | ✓          | ✓     | ✓    |
|   ไม่เกิน 50,000 บาท  |     |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
|   > 50,000 บาท      |     |           | ✓          | ✓     | ✓    |
|   ไม่เกิน 100,000 บาท |     |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
|   > 100,000 บาท     |     |           |            | ✓     | ✓    |
|   ไม่เกิน 500,000 บาท |     |           |            |       |      |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+
|   > 500,000 บาท     |     |           |            |       | ✓    |
+---------------------+-----+-----------+------------+-------+------+

  4. บริษัทฯ ไม่มีนโยบายที่จะนำรายการผิดพลาดเข้าบัญชีบริษัท (Error Port)
  เว้นแต่เป็นรายการแก้ไขที่ไม่สามารถดำเนินการให้แล้วเสร็จภายในสิ้นวันนั้น
  โดยต้องได้รับอนุมัติจากผู้มีอำนาจของบริษัทฯ ตั้งแต่รองกรรมการผู้จัดการขึ้นไป

  5. กำหนดให้ดำเนินการปิดรายการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ผิดพลาดอย่างช้าภายใน
  12.30 น. ของวันทำการถัดไป
  เว้นแต่จะได้รับอนุมัติจากผู้มีอำนาจตั้งแต่ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการสายงานการตลาดขึ้นไป

การพิจารณาทบทวนวงเงิน

บริษัทฯ กำหนดให้เจ้าหน้าที่ฝ่ายค้าหลักทรัพย์ ฝ่ายปฏิบัติการหลักทรัพย์และการเงิน
และฝ่ายบริหารความเสี่ยงร่วมกันพิจารณาทบทวนวงเงินและข้อมูลเกี่ยวกับลูกค้าอย่างน้อยปีละครั้ง
เว้นแต่กรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลที่มีนัยสำคัญ
ให้เจ้าหน้าที่ดำเนินการพิจารณาทบทวนวงเงินที่เหมาะสมให้แก่ลูกค้าโดยเร็ว

งานวิจัย

การได้รับข้อมูลข่าวสารและการวิเคราะห์ที่ถูกต้อง แม่นยำ และรวดเร็ว
เป็นปัจจัยที่สำคัญประการหนึ่งในการตัดสินใจลงทุน ซึ่งบริษัทฯ
ได้เล็งเห็นถึงความสำคัญของการวิเคราะห์ข่าวสารข้อมูลดังกล่าว
จึงให้ความสำคัญแก่ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์เป็นอย่างมาก ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ของบริษัทฯ
จะทำการวิเคราะห์ครอบคลุมทั้งในด้านกลยุทธ์การลงทุน ภาวะตลาดหลักทรัพย์
การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจ ด้านอุตสาหกรรม ปัจจัยพื้นฐานรายบริษัท
และการวิเคราะห์ทางเทคนิค
โดยมีเป้าหมายในการให้คำแนะนำในการลงทุนแก่เจ้าหน้าที่การตลาดและลูกค้าของบริษัทฯ
ด้วยความถูกต้องตามหลักวิชาการและรวดเร็วทันต่อเหตุการณ์
เพื่อให้ลูกค้าได้รับข้อมูลเพื่อเป็นประโยชน์ต่อการตัดสินใจลงทุน
อันจะส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในระดับที่ดี

ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ของบริษัทฯ
ประกอบด้วยนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์ทำการวิเคราะห์หมวดอุตสาหกรรมที่สำคัญ
รวมถึงบริษัทขนาดเล็กหรือบริษัทในหมวดอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าตลาดไม่สูงแต่มีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจในระดับที่ดี
ในปัจจุบันบทวิเคราะห์ของบริษัทฯครอบคลุมหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนประมาณ 102 หลักทรัพย์
หรือประมาณร้อยละ 81 ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดหลักทรัพย์ฯ
โดยมีรูปแบบรายงานที่หลากหลายตามกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย

3.1.2 ธุรกิจวาณิชธนกิจ

ปัจจุบัน บริษัทฯ ประกอบธุรกิจวาณิชธนกิจโดยให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์
โดยทีมงานซึ่งประกอบด้วยบุคลากรที่มีประสบการณ์และมีความเชี่ยวชาญ
อีกทั้งมีความรู้ในด้านตลาดเงินและตลาดทุนทั้งในและต่างประเทศ โดยบริษัทฯ
ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต. ในการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินตั้งแต่วันที่ 30
กันยายน 2545
และยังได้รับใบอนุญาตจากกระทรวงการคลังให้ประกอบธุรกิจการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์อีกด้วย
โดยในปี 2550 และ ปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจเท่ากับ 7.56 ล้านบาท และ
6.68 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.53 และร้อยละ 4.24 ของรายได้รวมของบริษัทฯ ตามลำดับ
โดยสามารถจำแนกประเภทรายได้ได้ดังนี้

ตารางแสดงแยกรายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจวาณิชธนกิจ

  ---------------------------------------- -------------- ----------------
  รายได้ค่าธรรมเนียม (บาท)                    ปี 2550         ปี 2551

  1. รายได้ค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์     285,375        202,710

  2. รายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน        7,275,000      6,475,000

  รวม                                      7,560,375      6,677,710
  ---------------------------------------- -------------- ----------------

นอกจากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินในการออกและเสนอขายหลักทรัพย์แล้ว บริษัทฯ
ยังให้บริการในการเป็นที่ปรึกษาด้านอื่นๆ อีก เช่น

-   การควบรวมกิจการ และการเข้าครอบงำกิจการ

-   การปรับปรุงโครงสร้างทางการเงิน

-   การศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการหรือบริษัท

-   การประเมินมูลค่ากิจการ

-   การเข้าทำรายการประเภทต่างๆ ของบริษัทจดทะเบียน
    เพื่อให้เป็นไปตามกฎระเบียบของสำนักงาน ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    เช่น การเพิกถอนหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียน
    การได้มาและจำหน่ายไปซึ่งสินทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียน
    หรือการเข้าทำรายการเกี่ยวโยงกันของบริษัทจดทะเบียน เป็นต้น

ผลงานเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทฯ ในปี 2551 มีดังนี้

ตารางแสดงผลงานการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ในปี 2551

  ---------------- -----------------------------------------------------------------------------
  บริษัท             ลักษณะการให้บริการ

  บมจ. แพค เดลต้า   ที่ปรึกษาการเงินอิสระเกี่ยวกับการขอเพิกถอนหลักทรัพย์และการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท

  บมจ.             ที่ปรึกษาการเงินในการประเมินมูลค่าบริษัทเป้าหมาย (Target Company)
  สามารถเทลคอม     

  บมจ. ประกันคุ้มภัย   ที่ปรึกษาการเงินอิสระเกี่ยวกับการขอเพิกถอนหลักทรัพย์และการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท

  บมจ. เอ็ม พิคเจอร์ส ที่ปรึกษาการเงินอิสระเกี่ยวกับการได้มาซึ่งสินทรัพย์และรายการที่เกี่ยวโยงกัน
  เอ็นเตอร์เทนเมนท์   

  บมจ. สตาร์        ที่ปรึกษาการเงินในการดำเนินการเกี่ยวกับการลดทุน
  ซานิทารีแวร์        

  บมจ. นวลิสซิ่ง      ที่ปรึกษาการเงินในการดำเนินการเกี่ยวกับการซื้อหุ้นคืน
  ---------------- -----------------------------------------------------------------------------

สำหรับการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ บริษัทฯ
ให้บริการในการเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ทั้งตราสารหนี้และตราสารทุน
ในปี 2551 บริษัทฯ ได้เข้าร่วมจัดจำหน่ายหุ้นสามัญจำนวน 2 หลักทรัพย์
โดยเป็นหุ้นที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ทั้ง 2 หลักทรัพย์
ดังมีรายละเอียดดังนี้

ตารางแสดงผลงานการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ในปี 2551

  ---------------- ------------------------------------------------------
  บริษัท             ลักษณะการให้บริการ

  บมจ. โลหะกิจ      รับประกันการจำหน่ายหุ้นสามัญที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก
  เม็ททอล           (IPO)

  บมจ. พรีเมียร์      รับประกันการจำหน่ายหุ้นสามัญที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก
  มาร์เก็ตติ้ง         (IPO)
  ---------------- ------------------------------------------------------

นอกจากบริษัทฯ จะได้รับค่าธรรมเนียมจากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
และการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์แล้ว
การให้บริการดังกล่าวยังเป็นการสนับสนุนธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
โดยสร้างความพึงพอใจให้แก่ลูกค้าจากการได้รับจัดสรรหุ้นใหม่ที่เสนอขายอีกทางหนึ่งด้วย

3.1.3 ธุรกิจการลงทุน

บริษัทฯ มีนโยบายการลงทุนเพื่อเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัทฯ อีกทางหนึ่ง ทั้งนี้ ในปี 2550 และปี 2551
บริษัทฯ มีรายได้จากธุรกิจการลงทุนเป็นจำนวน 41.62 ล้านบาท และ -20.41 ล้านบาท
หรือคิดเป็น ร้อยละ 19.44 และร้อยละ -12.97 ของรายได้รวม ตามลำดับ
รายได้ดังกล่าวประกอบด้วยรายได้ดอกเบี้ย เงินปันผล และกำไร (ขาดทุน)
จากการซื้อขายหลักทรัพย์

สำหรับธุรกิจการลงทุน
คณะกรรมการบริษัทจะเป็นผู้พิจารณาจัดสรรวงเงินและกรอบนโยบายการลงทุน โดย บริษัทฯ
ได้มอบหมายให้บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม (“บลจ.”)
เป็นผู้ดูแลบริหารการลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียน โดยชำระค่าธรรมเนียมการบริหารกองทุนให้กับ
บลจ. สำหรับนโยบายการลงทุนนั้น บลจ. จะเป็นผู้พิจารณาเลือกลงทุนในหลักทรัพย์ต่างๆ
โดยประเมินจากข้อมูลต่าง ๆ จากการกรอกแบบสอบถามของบริษัทฯ ได้แก่ ผลตอบแทนที่คาดหวัง
ระดับของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ระยะเวลาของการถือหลักทรัพย์ เป็นต้น โดย บลจ.
จะรายงานการเคลื่อนไหวของพอร์ตลงทุนให้ผู้บริหารระดับสูงที่เกี่ยวข้องของบริษัทฯ
ได้ทราบทุกสิ้นวัน

นอกจากนี้บริษัทฯ ยังได้จัดตั้งฝ่ายจัดการลงทุน
สำหรับลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนเพื่อบัญชีของบริษัทฯ
โดยคณะกรรมการบริษัทจะเป็นผู้พิจารณาจัดสรรวงเงินและกรอบนโยบายการลงทุน

3.1.4 ธุรกิจตราสารหนี้

ปัจจุบัน บริษัทฯ เป็นสมาชิกของสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย
และตลาดตราสารหนี้แห่งประเทศไทยในการให้บริการเป็นตัวแทนและซื้อขายตราสารหนี้ ในช่วงปี
2551 ภาวะการลงทุนในตลาดตราสารหนี้แห่งประเทศไทย
ยังคงได้รับความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยน้อย ทำให้บริษัทฯ
พิจารณาที่ยังคงจะเน้นการให้บริการด้านตลาดทุนเป็นหลัก

ส่วนการให้บริการด้านเป็นตัวแทนสนับสนุนการซื้อ/ขายคืนหน่วยลงทุน (Selling Agent
Service) บริษัทฯ ได้รับเป็นตัวแทนสนับสนุนฯ เพิ่มขึ้นอีก 2 แห่งเป็นทั้งหมด 9 แห่ง ได้แก่
บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน นครหลวงไทย จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทหารไทย จำกัด
บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ
จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อยุธยา จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไอเอ็นจี
(ประเทศไทย) จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน บีที จำกัด บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน
ยูโอบี (ไทย) จำกัด และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมีโก้ จำกัด

โดยแบ่งเป็นประเภทดังนี้

  กองทุนรวมตราสารหนี้ 57 กองทุน กองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) 22 กองทุน

  กองทุนรวมตราสารทุน 13 กองทุน กองทุนรวมแบบยืดหยุ่นหรือบาลานซ์ 5 กองทุน

  กองทุนรวมที่ไปลงทุนต่างประเทศ 20 กองทุน กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ (RMF) 36 กองทุน

และมีการทำรายการซื้อหรือลงทุนในกองทุนรวมต่างๆ ทั้งปี 2551 จำนวน 285 ล้านบาท
และเป็นรายการขายคืนหรือสับเปลี่ยนออกทั้งปี 2551 จำนวน 331 ล้านบาท
ซึ่งมียอดค้างตามมูลค่าทรัพย์สินสุทธิที่ลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เป็นจำนวน 330 ล้านบาท

 3.1.5 ธุรกิจซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

บริษัทฯ ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม 2548
ให้ประกอบธุรกิจซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า รวมทั้งคุณสมบัติครบถ้วนในการเป็นสมาชิกของบริษัท
ตลาดอนุพันธ์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (Thailand Futures Exchange “TFEX”)
และบริษัท สำนักหักบัญชี (ประเทศไทย) จำกัด (Thailand Clearing House “TCH”)
และในเดือนธันวาคม ปี 2550 บริษัทฯ ได้เข้าร่วมทำการทดสอบความพร้อมของระบบซื้อขายกับ
บมจ.ตลาดอนุพันธ์ และสำนักหักบัญชี
เพื่อเป็นการเตรียมความพร้อมในการเข้าตรวจสอบระบบงานของสำนักงาน ก.ล.ต. โดยบริษัทฯ
ได้เริ่มเปิดให้บริการการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ตั้งแต่วันที่ 17 มีนาคม 2551 เป็นต้นมา
โดยมีบัญชีซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ทั้งหมด 63 บัญชี และมีปริมาณการซื้อขายรวมในปี 2551
ทั้งสิ้น 16,829 สัญญา หรือคิดเป็นมูลค่า 5,674.4 ล้านบาท
มีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 5.51 ล้านบาท

แผนงานธุรกิจและแผนงานด้านตลาดของธุรกิจซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
จะสร้างฐานลูกค้าจากกลุ่มลูกค้าเดิมที่ซื้อขายหลักทรัพย์กับบริษัทฯ
เนื่องจากลูกค้ากลุ่มนี้จะมีความรู้ความเข้าใจในการลงทุนระดับหนึ่ง สำหรับลูกค้ารายใหม่ของบริษัทฯ
จะเน้นลูกค้าที่มีฐานะทางการเงินที่ดี
มีความรู้และความเข้าใจเกี่ยวกับธุรกรรมทั้งการลงทุนในหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นอย่างดี
โดยได้กำหนดเป้าหมายสำหรับส่วนแบ่งตลาดไว้ใกล้เคียงกับส่วนแบ่งตลาดของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ทั้งนี้ บริษัทฯ
ยังได้มีแผนงานประชาสัมพันธ์การให้บริการเป็นตัวแทนซื้อขายสัญญาล่วงหน้าทางสื่อสิ่งพิมพ์
และผ่านทางเว็บไซต์

ตารางแสดงมูลค่าการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  ------------------------------------------------------ ----------------
                                                         ปี 2551

  มูลค่าการซื้อขายรวมของตลาดอนุพันธ์ (ล้านบาท)                   937,782.2

  ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดอนุพันธ์ (สัญญา)                    2,148,620

  จำนวนบริษัทหลักทรัพย์ที่เปิดดำเนินการ                           36

  มูลค่าการซื้อขายรวมของบริษัทฯ (ล้านบาท)                       5,674.4

  ปริมาณการซื้อขายรวมของบริษัทฯ (สัญญา)                        16,829

  ส่วนแบ่งการตลาด (ร้อยละ)                                  0.30

  อันดับส่วนแบ่งการตลาด                                      28
  ------------------------------------------------------ ----------------

3.2 การตลาด ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขัน

3.2.1 ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขัน

ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

ณ สิ้นปี 2551 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ปิดที่ระดับ 449.96 จุด ลดลงจาก 858.10
จุด เมื่อสิ้นปี 2550 หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 47.6 โดยมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในปี
2551 ลดลงเป็น 16,118 ล้านบาท จาก 17,097 ล้านบาท ในปี 2550 ลดลงคิดเป็นร้อยละ 7.2
จำนวนบริษัทจดทะเบียนเพิ่มขึ้น 1 บริษัท เป็น 476 บริษัท ณ สิ้นปี 2551
และมูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาดลดลงเป็น 3,568,223 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 จาก
6,636,069 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 ลดลงร้อยละ 46.2

ในปี 2551 การลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ได้รับผลกระทบหลายด้านทั้งจากภายนอกและภายในประเทศ ได้แก่
วิกฤตการเงินในตลาดโลกซึ่งรุนแรงต่อเนื่องจนนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในหลายๆ ประเทศ
ราคาน้ำมันที่ผันผวนรุนแรงโดยปรับเพิ่มขึ้นถึง 48% ในช่วงครึ่งปีแรกจากต้นปีที่ US$100/บาร์เรล
เป็น US$147/บาร์เรล ก่อนจะตกลงถึง 80% ในช่วงครึ่งปีหลังเหลือเพียง US$30/บาร์เรล
ความผันผวนทางการเมืองในประเทศ
การชุมนุมของกลุ่มพันธมิตรนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคมจนนำไปสู่การปิดสนามบินทั้ง 2
แห่งคือสนามบินสุวรรณภูมิและสนามบินดอนเมืองระหว่างวันที่ 26 พฤศจิกายน – 2 ธันวาคม
ส่งผลให้ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯ ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องตลอดครึ่งปีหลัง
ท่ามกลางมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันที่ผันผวนค่อนข้างสูง

  ตารางแสดงภาวะตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  ----------------------------------- ------------ ----------- -----------
                                      ปี 2549       ปี 2550      ปี 2551

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ สิ้นงวด  679.84       858.10      449.96
  (จุด)                                                         

  จำนวนบริษัทจดทะเบียน (บริษัท)            476          475         476

  มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด (ล้านบาท)  3,956,262    6,636,069   3,568,223

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวม (ล้านบาท)     3,983,676    4,271,820   3,981,230

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวัน         16,281       17,097      16,118
  (ล้านบาท)                                                     

  อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น (เท่า)       8.1          12.6        7.0

  อัตราส่วนราคาปิดต่อมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (เท่า) 1.7          2.0         1.0

  อัตราเงินปันผลตอบแทน (ร้อยละ)           4.2          3.3         6.6
  ----------------------------------- ------------ ----------- -----------

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวนบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับใบอนุญาตการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 41
บริษัท โดยมีบริษัทหลักทรัพย์ที่เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและเปิดดำเนินการจำนวน
38 บริษัท การแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์ ยังอยู่ในระดับสูง ทั้งด้านการโยกย้ายพนักงานการตลาด
รวมถึงการแข่งขันด้านคุณภาพ และความหลากหลายในการให้บริการ

ตารางแสดงมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์และส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทฯ

  ----------------------------------- ----------- ------------ -----------
                                      ปี 2549      ปี 2550       ปี 2551

  มูลค่าการซื้อขายรวมของบริษัทฯ (ล้านบาท)    70,904.6    75,754.9     78,208.50

  ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทฯ (ร้อยละ)       0.9         0.9          0.9

  อันดับส่วนแบ่งการตลาด                   32          33           33
  ----------------------------------- ----------- ------------ -----------

ธุรกิจวาณิชธนกิจ

ภาวะตลาดเงินและตลาดทุนของประเทศมีผลต่อความสนใจของบริษัทต่างๆ
ในการนำหลักทรัพย์ของบริษัทเข้ามาทำการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ประกอบกับนโยบายส่งเสริมให้มีการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯด้วยการออกมาตรการจูงใจต่างๆ
ได้แก่ การลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทจดทะเบียน
และนโยบายการแปรรูปรัฐวิสาหกิจเพื่อการกระจายหุ้นต่อประชาชนและนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ส่งผลให้การระดมทุนและการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นในช่วงปี 2547-2548 โดยมีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ถึงปีละ
36 บริษัท คิดเป็นมูลค่าการระดมทุนจำนวน 36,204.6 ล้านบาท และ 16,854.1 ล้านบาท
ตามลำดับ และมีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ เพิ่มขึ้นปีละ 14 บริษัท
คิดเป็นมูลค่าการระดมทุนจำนวน 1,400.0 ล้านบาท และ 1,414.4 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี
2549 ซึ่งเป็นปีที่ภาวะเศรษฐกิจเริ่มมีความผันผวน
รวมทั้งมาตรการการลดภาษีสำหรับบริษัทที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้หมดอายุลง
ส่งผลทำให้จำนวนบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลดลง
โดยมีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ และตลาดหลักทรัพย์ใหม่ จำนวน 12 บริษัท และ 6
บริษัท ซึ่งสามารถระดมทุนได้ทั้งสิ้น 17,068.6 ล้านบาท และ 821.3 ล้านบาท ตามลำดับ
สำหรับปี 2550 ภาวะเศรษฐกิจมีความผันผวนเพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งผลกระทบจากความไม่แน่นอนทางการเมือง
ถึงแม้ตลาดหลักทรัพย์จะได้นำมาตรการการลดภาษีมาเป็นแรงจูง
แต่ไม่ส่งผลให้บริษัทเข้ามาจดทะเบียนเพิ่มขึ้นมากนัก โดยมีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
จำนวน 7 บริษัท คิดเป็นมูลค่าการระดมทุนจำนวน 10,782.5 ล้านบาท
และมีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ จำนวน 6 บริษัท คิดเป็นมูลค่าการระดมทุนจำนวน
770.0 ล้านบาท สำหรับปี 2551 ภาวะเศรษฐกิจมีความผันผวนอย่างรุนแรง
โดยเฉพาะผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจในประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งส่งผลกระทบไปยังเศรษฐกิจทั่วโลก
รวมทั้งการปิดสนามบินสุวรรณภูมิของพันธมิตรประชาชน
ส่งผลทำให้ดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์ลดลงจาก 842.97 จุด ณ วันที่ 2 มกราคม 2551เป็น
449.96 จุด ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2551 โดยนักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิถึงจำนวน 162,346
ล้านบาท สำหรับบริษัทที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ และตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ในปี 2551 มี
จำนวน 9 บริษัท และ 3 บริษัทตามลำดับ คิดเป็นมูลค่าการระดมทุนจำนวน 18,389.3 ล้านบาท
และ 375.0 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งการเข้าจดทะเบียนดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกของปี
2551 ทั้งสิ้น

ตารางแสดงรายละเอียดของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่

+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                            | ปี     | ปี     | ปี     | ปี     | ปี     |
|                            | 2547  | 2548  | 2549  | 2550  | 2551  |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย    | 668.1 | 713.7 | 679.8 | 858.1 | 4     |
| (SET)                      |       |       |       |       | 49.96 |
|                            |       |       |       |       |       |
| ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย |       |       |       |       |       |
| ณ สิ้นงวด (จุด)               |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบร                    | 36    | 36    | 12    | 7     | 9     |
| ิษัทจดทะเบียนใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าการระดมทุน (ล้านบาท) *   | 36,   | 16,   | 17,   | 10,   | 18,   |
|                            | 204.6 | 854.1 | 068.6 | 782.5 | 389.3 |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัท                  | 7     | 9     | 4     | 8     | 9     |
| จดทะเบียนที่เพิกถอนการจดทะเบียน |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัทจดทะเบียน          | 439   | 468   | 476   | 475   | 476   |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด  | 4     | 5     | 5     | 6     | 3     |
| (ล้านบาท)                   | ,521, | ,105, | ,078, | ,636, | ,568, |
|                            | 894.6 | 113.5 | 704.9 | 068.7 | 223.5 |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (MAI)       | 188.1 | 158.2 | 193.4 | 2     | 1     |
|                            |       |       |       | 72.37 | 62.93 |
| ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ณ สิ้นงวด  |       |       |       |       |       |
| (จุด)                       |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัทจ                 | 14    | 14    | 6     | 6     | 3     |
| ดทะเบียนใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าการระดมทุน (ล้านบาท)     | 1,    | 1,    | 821.3 | 770.0 | 375.0 |
|                            | 400.0 | 414.4 |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัท                  | -     | -     | -     | -     | -     |
| จดทะเบียนที่เพิกถอนการจดทะเบียน |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัทจดทะเบียน          | 24    | 36    | 42    | 48    | 49    |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| จำนวนบริษัทจดทะเบียนที่ย้ายจาก   | 3     | 2     | -     | -     | 1     |
| MAI ไป SET                 |       |       |       |       |       |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด  | 11,   | 14,   | 21,   | 38,   | 22,   |
| (ล้านบาท)                   | 702.9 | 314.2 | 809.5 | 269.0 | 152.9 |
+----------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ *
มูลค่าการระดมทุนไม่นับรวมในส่วนของหลักทรัพย์ที่จำหน่ายให้กับกรรมการและพนักงานของบริษัทจดทะเบียน

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เพื่อเป็นการสร้างรายได้เสริมและสนับสนุนธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งได้หันมาเน้นธุรกิจวาณิชธนกิจจนทำให้การแข่งขันค่อนข้างรุนแรง โดย ณ
วันที่ 22 ธันวาคม 2551 มีบริษัทที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.
ในการให้บริการที่ปรึกษาทางการเงินจำนวน 78 บริษัท
และมีบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตในการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 41 บริษัท
โดยในการแข่งขันส่วนใหญ่จะเน้นการแข่งขันในด้านคุณภาพของทีมงาน
ประสบการณ์และความเชี่ยวชาญของการให้บริการและคำปรึกษาในธุรกรรมต่างๆ
ความคิดริเริ่มในการนำเสนอรูปแบบตราสารทางการเงินใหม่ๆ เพื่อบรรลุความต้องการของลูกค้า
ตลอดจนการสร้างความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้า

3.2.2 ข้อได้เปรียบและกลยุทธ์การแข่งขัน

ท่ามกลางภาวะการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
และเพื่อบรรลุเป้าหมายในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทฯ
มีข้อได้เปรียบและกลยุทธ์ในการแข่งขันดังนี้

1.  บริการที่มีคุณภาพ รวดเร็วและการสร้างสรรค์ใหม่ๆ (The Innovative Premium
    Broker)

  บริษัทฯ มุ่งเน้นการให้บริการคุณภาพเหนือระดับและการสร้างสรรค์ในรูปแบบใหม่ๆ (The
  Innovative Premium Broker) เพื่อตอบสนองความพอใจสูงสุดให้แก่ลูกค้า เช่น
  การปรับรูปแบบของ website ใหม่ให้มีรูปแบบ การนำเสนอ เนื้อหา
  และข้อมูลภายใต้เทคโนโลยีที่มีความทันสมัย จัดทำหนังสือรายงานบทวิเคราะห์หลักทรัพย์
  Momentum ราย 2 เดือน โดยจัดทำรูปเล่มที่สวยงาม
  และการจัดเนื้อหาที่ต่างจากบทวิเคราะห์ลักษณะเดิม นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ยังมีแผนที่จะเสนอบริการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่องในอนาคต

2.  การพัฒนาบุคลากรด้านการตลาด

  เนื่องจากธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่เน้นการบริการ บริษัทฯ
  จึงให้ความสำคัญเกี่ยวกับบุคลากรด้านการตลาดเป็นอย่างมาก
  โดยเริ่มตั้งแต่การคัดเลือกบุคลากรที่มีความรู้ความสามารถ และในระหว่างการปฏิบัติงาน บริษัทฯ
  ยังจัดให้มีโครงการอบรมพัฒนาความรู้ความสามารถในด้านต่างๆ
  ให้แก่เจ้าหน้าที่การตลาดอย่างต่อเนื่อง
  ไม่ว่าจะเป็นการฝึกอบรมจากหน่วยงานทั้งภายในและภายนอก เช่น
  การอบรมความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินเพิ่มเติม การวิเคราะห์ทางเทคนิค
  รวมถึงการอบรมต่างๆ ที่เกี่ยวกับตลาดการเงิน ทั้งนี้ เพื่อให้ลูกค้าของบริษัทฯ
  ได้รับบริการที่ดีที่สุดอย่างต่อเนื่อง

3.  การพัฒนางานวิเคราะห์หลักทรัพย์

  บริษัทฯ
  ให้ความสนับสนุนการพัฒนางานวิจัยควบคู่กับการพัฒนาธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์มาโดยตลอด
  โดยปัจจุบัน บริษัทฯ
  มีสายงานวิจัยเพื่อทำการวิเคราะห์หลักทรัพย์ที่ครอบคลุมการวิเคราะห์หลักทรัพย์ถึงจำนวน 102
  หลักทรัพย์ ซึ่งมีมูลค่าตลาดคิดเป็นประมาณร้อยละ 81 ของมูลค่าตลาดรวมของตลาดหลักทรัพย์ฯ
  ด้วยเจ้าหน้าที่วิเคราะห์หลักทรัพย์ที่มีความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมต่างๆ
  จึงทำให้บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ของบริษัทฯ
  เป็นที่ยอมรับซึ่งสามารถเห็นได้จากการที่มีบทวิเคราะห์หลักทรัพย์ของบริษัทฯ
  ถูกนำเสนอตามสื่อต่างๆ อย่างสม่ำเสมอ

4.  การพัฒนาบริการด้านวาณิชธนกิจ

  บริษัทฯ มีกลยุทธ์ที่จะพัฒนาบริการที่ปรึกษาทางการเงินให้ครอบคลุมทุกด้าน
  เพื่อเสนอบริการด้านการเงินที่เหมาะสมและมีคุณภาพสำหรับลูกค้าแต่ละราย
  โดยเน้นการสร้างผลงานให้เป็นที่ยอมรับ นอกเหนือจากงานที่ปรึกษาทางการเงินแล้ว บริษัทฯ
  ยังให้บริการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์
  เพื่อเสนอโอกาสในการลงทุนให้กับทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง

5.  การควบคุมต้นทุนการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ

  บริษัทฯ
  กำหนดนโยบายในการควบคุมต้นทุนในการดำเนินงานให้มีสัดส่วนที่เหมาะสมกับความสามารถในการหารายได้
  การลงทุนในทรัพย์สิน และบุคลากร ฝ่ายจัดการจะร่วมกันพิจารณาอย่างรอบคอบและระมัดระวัง
  โดยมุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพและความสามารถในการให้บริการสูงสุด
  และไม่มีรายจ่ายที่เกินความจำเป็น
  เพื่อให้มีความสามารถในการทำกำไรแม้ในภาวะที่ตลาดซบเซา

6.  การเจาะกลุ่มลูกค้าใหม่ที่มีศักยภาพ

  บริษัทฯ
  มีเป้าหมายในการเจาะลูกค้ากลุ่มใหม่ที่มีศักยภาพและมีความสนใจที่จะลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
  แต่ยังไม่เคยมีประสบการณ์ในการลงทุนมาก่อน โดยบริษัทฯ
  จะใช้วิธีการพบปะกับลูกค้าโดยตรงเพื่อเริ่มสร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้า
  อีกทั้งยังเป็นการให้ความรู้และความเข้าใจที่ถูกต้องเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
  นอกจากนี้ ในการขยายฐานลูกค้าเพื่อเพิ่มจำนวนลูกค้ารายใหม่นั้น
  บริษัทฯยังได้จัดทำข้อตกลงกับธนาคารพาณิชย์ในการติดต่อหรือแนะนำบริการของบริษัทฯให้แก่ลูกค้าที่มีธุรกรรมกับธนาคาร
  และสนใจลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อเป็นลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์อีกด้วย

7.  การสนับสนุนที่ดีจากกลุ่มผู้ถือหุ้น

  เนื่องจากกลุ่มผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เป็นผู้ที่มีความกว้างขวางในวงการธุรกิจ
  จึงทำให้มีความสัมพันธ์ที่ดีกับกลุ่มธุรกิจต่างๆ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อบริษัทฯ
  ในการช่วยหาลูกค้าที่มีคุณภาพ สำหรับธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ และธุรกิจวาณิชธนกิจ
  ซึ่งธุรกิจเหล่านี้เป็นธุรกิจที่มีการแข่งขันสูงในปัจจุบัน

3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์และบริการ

3.3.1 แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ มาจากส่วนของผู้ถือหุ้น โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ
มีทุนจดทะเบียน 492.00 ล้านบาท ทุนชำระแล้วจำนวน 477.85 ล้านบาท
และไม่มียอดเงินกู้คงค้างกับสถาบันการเงินแต่อย่างใด อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีวงเงินกู้ยืม
และวงเงินหมุนเวียนในการชำระราคาหลักทรัพย์จากสถาบันการเงินรวมจำนวน 570.0 ล้านบาท
เพื่อเป็นแหล่งเงินทุนสำรองให้เกิดความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ

3.3.2 การจัดหาเงินทุนหรือการให้กู้ยืมผ่านบุคคลที่เกี่ยวข้องกับผู้บริหารหรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่

-ไม่มี-

3.3.3 การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิต่อหนี้สินทั่วไปคิดเป็นร้อยละ 473.08 และร้อยละ 329.88
ตามลำดับ ซึ่งเกินกว่าอัตราขั้นต่ำที่ร้อยละ 7.0
ตามเกณฑ์การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิต่อหนี้สินทั่วไปตามที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนด