12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็น
    แบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว ทั้งนี้ผู้สอบบัญชี คือ นางสาวซูซาน เอี่ยมวณิชชา
    บริษัทสำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544
    ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว ทั้งนี้ผู้สอบบัญชี คือ
    นางสาววรรญา พุทธเสถียร บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543
    ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว ทั้งนี้ผู้สอบบัญชี คือ
    นายสมชาย คุรุจิตโกศล บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

  (ข) ตารางสรุปงบการเงิน

  --------------------------------------- ----------- --------- ----------
  บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)                                   

  งบดุล                                                          

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544 และ 2543                            

                                          พันบาท                 

  สินทรัพย์                                  2545        2544      2543

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                 

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                    78,886      84,500    41,575

  หลักทรัพย์เผื่อขาย-สุทธิ                       305,928     192,302   157,607

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ                 65,150      70,860    42,137

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                          105,587     121,315   100,627

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                               

  ค่าลิขสิทธิ์จ่ายล่วงหน้า                        6,325       4,673     2,561

  ค่าแปลจ่ายล่วงหน้า                          5,073       6,025     5,953

  อื่น ๆ                                    9,472       7,485     5,250

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                        576,421     487,160   355,710

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                               

  เงินลงทุนระยะยาว                          -           -         10,749

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วม                                   

  และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                   11,158      9,653     8,813

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ                  207,675     166,910   102,372

  สิทธิการเช่าอาคาร                          127,330     135,826   144,321

  สินทรัพย์อื่น                                                      

  ทรัพย์สินรอจำหน่าย                          50,700      36,007    32,560

  ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน                      40,027      50,323    44,316

  เงินค้ำประกันและเงินมัดจำ                    27,750      19,707    11,628

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      464,640     418,426   354,759

  รวมสินทรัพย์                               1,041,061   905,586   710,469
  --------------------------------------- ----------- --------- ----------

  --------------------------------------- ----------- --------- -----------
  บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)                                   

  งบดุล                                                          

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544 และ 2543                            

                                          พันบาท                 

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      2545        2544      2543

  หนี้สินหมุนเวียน                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                      18,651      18,845    20,773

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                   411,265     291,958   233,311

  ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี       -           -         7,836

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                 

  ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย                           11,483      10,619    9,829

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                    21,247      34,035    22,274

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น                         17,145      11,062    10,782

  อื่น ๆ                                    33,956      26,715    7,366

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                          513,747     393,234   312,171

  เงินกู้ยืมระยะยาว                           -           -         12,983

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         3,699       4,117     2,205

  รวมหนี้สิน                                 517,446     397,351   327,359

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                   

  ทุนจดทะเบียน                                                    

  หุ้นสามัญ 50,000,000 หุ้น @ 10.00 บาท        -           -         500,000

  หุ้นสามัญ 34,812,869 หุ้น @ 10.00 บาท        348,129     348,129   -

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                          

  หุ้นสามัญ 21,098,713 หุ้น @ 10.00 บาท        210,987     210,987   210,987

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                            81,043      81,043    81,043

  รายการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น – หลักทรัพย์เผื่อขาย   1,437       (5,921)   (7,078)

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์               46,311      35,051    -

  กำไรสะสม                                                      

  จัดสรรแล้ว                                                      

  สำรองตามกฎหมาย                          15,125      8,938     5,550

  ยังไม่ได้จัดสรร                             168,712     178,137   92,608

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                          523,615     508,235   383,110

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                   1,041,061   905,586   710,469
  --------------------------------------- ----------- --------- -----------

  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)                                      

  งบกำไรขาดทุน                                                      

  สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544                              
  และ 2543                                                         

                                         พันบาท                     

                                         2545         2544         2543

  รายได้จากการดำเนินงาน                                              

  รายได้จากการขาย                         1,975,300    1,635,604    1,148,572

  รายได้อื่น                                25,909       15,873       24,335

  ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม                    2,030        1,215        921

  รวมรายได้                               2,003,239    1,652,692    1,173,828

  ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน                                            

  ต้นทุนขาย                                1,378,885    1,129,526    791,151

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                484,581      337,958      271,120

  รายการขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์        2,576        55           825

  หนี้สงสัยจะสูญ                             (2,991)      3,005        111

  ค่าตอบแทนกรรมการ                        588          588          588

  รวมค่าใช้จ่าย                             1,863,639    1,471,132    1,063,795

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย                                          

  และภาษีเงินได้นิติบุคคล                      139,600      181,560      110,033

  ดอกเบี้ยจ่าย                              (236)        (345)        (8,228)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                         (37,109)     (57,485)     (34,034)

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                         102,255      123,730      67,771

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)           4.85         5.86         3.21

  กำไร (ขาดทุน)ต่อหุ้นปรับลด (บาท)            3.32         5.55         -

                                                                   

  จำนวนหุ้นสามัญ (หน่วย : หุ้น)                21,098,713   21,098,713   21,098,713
  -------------------------------------- ------------ ------------ ------------

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)                                  

  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น                                

  สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544                          
  และ 2543                                                     

                                       พันบาท                   

                                       2545        2544        2543

  หุ้นสามัญ                                                       

  ยอดต้นงวด                             210,987     210,987     210,987

  เพิ่มทุนระหว่างงวด                       -           -           -

  ยอดปลายงวด                           210,987     210,987     210,987

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                 

  ยอดต้นงวด                             81,043      81,043      81,043

  เพิ่มระหว่างงวด                         -           -           -

  ยอดปลายงวด                           81,043      81,043      81,043

  รายการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น –                                      
  หลักทรัพย์เผื่อขาย                                                

  ยอดต้นงวด                             (5,921)     (7,078)     (1,436)

  เพิ่มระหว่างงวด                         7,358       1,157       (5,642)

  ยอดปลายงวด                           1,437       (5,921)     (7,078)

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์                                    

  ยอดต้นงวด                             35,051      -           -

  เพิ่มระหว่างงวด                         11,980      36,930      -

  ลดระหว่างงวด                          (720)       (1,879)     -

  ยอดปลายงวด                           46,311      35,051      -

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                                              

  จัดสรรแล้ว                                                     

  สำรองตามกฎหมาย                                               

  ยอดต้นงวด                             8,938       5,550       5,439

  เพิ่มระหว่างงวด                         6,187       3,388       111

  ยอดปลายงวด                           15,125      8,938       5,550

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                  

  ยอดต้นงวด                             178,137     92,608      46,047

  เพิ่มระหว่างงวด                         102,255     123,730     67,771

  ลดระหว่างงวด                          (6,186)     (3,388)     (111)

  จ่ายเงินปันผลระหว่างงวด                  (105,494)   (34,813)    (21,099)

  ยอดปลายงวด                           168,712     178,137     92,608

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       523,615     508,235     383,110
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                          |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544   |         |         |         |
| และ 2543                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | พันบาท   |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2545    | 2544    | 2543    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                        | 102,255 | 123,730 | 67,771  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย) |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จากการดำเนินงาน                        |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ค่าเสื่อมราคา-สินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินงาน     | 42,269  | 32,500  | 26,918  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ค่าเสื่อมราคา-สินทรัพย์ที่ไม่ใช้ในการดำเนินงาน   |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| และทรัพย์สินรอจำหน่าย                     | 362     | 146     | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการปรับปรุงข้อผิดพลาดของสินทรัพย์ถาวร     | -       | (941)   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ขาดทุนจากการ                         | 2,576   | 56      | 825     |
| ด้อยค่าของสินทรัพย์รอจำหน่ายและไม่ใช้ดำเนินงาน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สิทธิการเช่าตัดบัญชี                        | 8,495   | 8,495   | 8,728   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากสินค้าสูญหายและเคลื่อนไหวช้า        | 20,679  | 3,378   | 23,682  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการทำลายสินค้า                  | 8,938   | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากประมาณการรับคืนสินค้า             | (333)   | 1,483   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สงสัยจะสูญ (หนี้สูญรับคืน)                 | (2,991) | 3,005   | 111     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนแบ่ง(กำไร)ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม  | (2,030) | (1,215) | (921)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| (กำไร)ขาดทุนจากการขายหลักทรัพย์เผื่อขาย     | 1,745   | 1,102   | (726)   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| (กำไร)ขาดทุนจากการขายที่ดิน อาคาร         | (223)   | (6)     | -       |
| และอุปกรณ์                              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการขายสินทรัพย์รอจำหน่าย           | (683)   | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการขาดทุนจากการโอนตัดทรัพย์สินไม่มีตัวตน   | -       | -       | 201     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมและ      |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัทที่เกี่ยวข้อง                          |         | -       | (3)     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ก                                     |         |         |         |
| ำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนใน |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงาน           | 181,059 | 171,733 | 126,586 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

  -------------------------------------- ----------- ----------- ---------- ---
  บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)                                               

  งบกระแสเงินสด                                                              

  สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544                                       
  และ 2543                                                                  

                                         พันบาท                              

                                         2545        2544        2543       

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ       9,035       (33,211)    10,061     

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินค้าคงเหลือ                (13,889)    (24,067)    (39,255)   

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในค่าลิขสิทธิ์จ่ายล่วงหน้า          -           (2,111)     1,857      

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในค่าแปลจ่ายล่วงหน้า            -           (72)        1,569      

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น           (2,687)     (2,235)     (8)        

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในเงินค้ำประกันและเงินมัดจำ      (8,043)     (8,079)     (4,395)    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย     119,306     58,647      59,511     

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย             864         790         850        

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย      (12,787)    11,760      10,718     

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในค่าใช้จ่ายค้างจ่ายอื่น           6,083       281         6,104      

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในหนี้สินหมุนเวียนอื่น             7,240       19,350      (1,236)    

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในหนี้สินใม่หมุนเวียนอื่น           (418)       1,912       (511)      

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน     285,763     194,698     171,851    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                   

  ซื้อหลักทรัพย์เผื่อขาย                        (225,000)   (107,000)   (32,000)   

  เงินสดรับจากการขายหลักทรัพย์เผื่อขาย          116,987     82,909      45,937     

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในเงินลงทุนบริษัทย่อย            (75)        (25)        -          

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                          

  และบริษัทที่เกี่ยวข้อง                        -           -           3          

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในเงินลงทุนระยะยาว            -           200         (200)      

  เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม                    600         400         400        

  ซื้อทรัพย์สิน                               (81,831)    (70,045)    (42,940)   

  เงินสดรับจากการขายทรัพย์สิน                 229         6           -          

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในทรัพย์สินรอจำหน่าย            3,400       -           -          

  (เพิ่มขึ้น)ลดลงในที่ดินอาคารที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน   -           (658)       -          

  เงินสดสุทธิได้รับ(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน      (185,690)   (94,213)    (28,800)   
  -------------------------------------- ----------- ----------- ---------- ---

+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน)         |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| งบกระแสเงินสด                        |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| สำหรับปี สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 2544 |   |         |          |         |   |
| และ 2543                            |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|                                     |   | พันบาท   |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|                                     | 2 |         | 2544     | 2543    |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
|                                     | 4 |         |          |         |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร     | ( |         | (1,928)  | 13,719  |   |
|                                     | 1 |         |          |         |   |
|                                     | 9 |         |          |         |   |
|                                     | 4 |         |          |         |   |
|                                     | ) |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินกู้ยืมระยะยาว          | - |         | (20,819) | (1      |   |
|                                     |   |         |          | 28,401) |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| จ่ายเงินปันผล                          | ( |         | (34,813) | (       |   |
|                                     | 1 |         |          | 21,099) |   |
|                                     | 0 |         |          |         |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 4 |         |          |         |   |
|                                     | 9 |         |          |         |   |
|                                     | 3 |         |          |         |   |
|                                     | ) |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เ                                   | ( |         | (57,560) | (1      |   |
| งินสดสุทธิได้รับ(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน | 1 |         |          | 35,781) |   |
|                                     | 0 |         |          |         |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 6 |         |          |         |   |
|                                     | 8 |         |          |         |   |
|                                     | 7 |         |          |         |   |
|                                     | ) |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|                                     |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้น(ลดลง)     | ( |         | 42,925   | 7,270   |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 6 |         |          |         |   |
|                                     | 1 |         |          |         |   |
|                                     | 4 |         |          |         |   |
|                                     | ) |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันต้นงวด      | 8 |         | 41,575   | 34,305  |   |
|                                     | 4 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 5 |         |          |         |   |
|                                     | 0 |         |          |         |   |
|                                     | 0 |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันสิ้นงวด      | 7 |         | 84,500   | 41,575  |   |
|                                     | 8 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 8 |         |          |         |   |
|                                     | 8 |         |          |         |   |
|                                     | 6 |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม          |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| 1. เงินสดที่จ่ายในระหว่างปีสำหรับ          |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| ดอกเบี้ยจ่าย                           | 2 |         | 345      | 8,272   |   |
|                                     | 3 |         |          |         |   |
|                                     | 6 |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                      | 4 |         | 45,725   | 23,317  |   |
|                                     | 9 |         |          |         |   |
|                                     | , |         |          |         |   |
|                                     | 8 |         |          |         |   |
|                                     | 9 |         |          |         |   |
|                                     | 7 |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
| 2.                                  |   |         |          |         |   |
| รายละเอียดเพิ่มเติมในรายการที่ไม่เป็นตัวเงิน  |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|   2.1 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2544 |   |         |          |         |   |
|   บริษัทฯ                             |   |         |          |         |   |
|                                     |   |         |          |         |   |
| ได้ปรับปรุงรายการกำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิดขึ้น |   |         |          |         |   |
| จากการปรับมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย |   |         |          |         |   |
|   กับส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวนเงิน 7.36 ล้านบาท |   |         |          |         |   |
|   และ 1.16 ล้านบาท ตามลำดับ           |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|   2.2 สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2545 และ |   |         |          |         |   |
|   2544 บริษัทฯ                        |   |         |          |         |   |
|   ไ                                 |   |         |          |         |   |
| ด้ประเมินราคาที่ดินและอาคารเพิ่มขึ้นจำนวนเงิน |   |         |          |         |   |
|   11.98 ล้านบาท และ 36.93 ล้านบาท     |   |         |          |         |   |
|   ตามลำดับ                           |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+
|   2.3 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทฯ    |   |         |          |         |   |
|   มีการจัดประเภทรายการใหม่             |   |         |          |         |   |
|   โดยโอนรายก                        |   |         |          |         |   |
| ารที่ดินและอาคารไม่ได้ใช้ดำเนินงานจำนวนเงิน |   |         |          |         |   |
|   12.32 ล้านบาท ไปเป็นทรัพย์สินรอจำหน่าย  |   |         |          |         |   |
+-------------------------------------+---+---------+----------+---------+---+

  (ค) ตารางสรุปงบการเงิน

  --------------------------------------- ----------- ---------- ---------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                              

  อัตราส่วน                                 2545        2544       2543

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   1.12        1.24       1.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.88        0.88       0.77

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         0.16        0.55       0.60

  อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)              3.58        3.68       3.40

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  101         98         106

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          9.46        7.99       4.84

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                38          45         74

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               3.44        3.80       3.44

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     105         95         105

  Cash Cycle (วัน)                         34          48         76

                                                                 

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                             
  Profitability Ratio)                                           

  อัตราส่วน                                 2545        2544       2543

  อัตรากำไรขั้นต้น                            30.19%      30.94%     31.12%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                  7.07%       11.10%     5.90%

  อัตรากำไรอื่น                              0.06%       0.01%      0.14%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                 204.7%      107.24%    135.76%

  อัตรากำไรสุทธิ                             5.10%       7.49%      5.77%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       19.82%      27.76%     18.69%

                                                                 

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficiency Ratio)                                             

  อัตราส่วน                                 2545        2544       2543

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                   10.51%      15.31%     9.55%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร               56.78%      62.51%     51.97%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)               2.06        2.05       1.65

                                                                 

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                  
  (Financial Policy Ratio)                                       

  อัตราส่วน                                 2545        2544       2543

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          0.99        0.78       0.85

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)       1,423.98    698.58     24.59

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash     0.98        1.30       0.96
  basis)                                                         

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                       95.88%      85.26%     51.37%
  --------------------------------------- ----------- ---------- ---------

  หมายเหตุ อัตราส่วนมีการจัดประเภทใหม่ เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบกันได้กับปีปัจจุบัน

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                  2545          2544          2543

  รายได้รวม (ล้านบาท)               2,003.2       1,652.7       1,173.8

  อัตราการเติบโตจากปีก่อน (%)         +21.21        +40.8         +44.8
  ------------------------------- ------------- ------------- -------------

ตลอดระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ สามารถสร้างระดับการเติบโตของรายได้ และกำไร
ให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งรายได้จากการขายหนังสือ รายได้จากการโฆษณา เป็นที่น่าพอใจ
การเติบโตหลักมาจากการเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านร้านซีเอ็ดบุ๊คเซ็นเตอร์ และบุ๊ควาไรตี้
ซึ่งเป็นร้านหนังสือของบริษัทฯ รวม 111 สาขา และร้านเครือข่ายอีก 8 สาขา ณ สิ้นธันวาคม
2545 และการเพิ่มกำลังการผลิตหนังสือใหม่ของบริษัทฯ ที่มีสัดส่วนหนังสือที่ขายดีมากขึ้น
ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทฯ เน้นนโยบายการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำกำไรระยะยาวเป็นหลัก
โดยการควบคุมค่าใช้จ่ายให้เหมาะสม การลดยอดขายที่ไม่มีคุณภาพลง
การเลือกผลิตและจัดจำหน่ายเฉพาะสินค้าที่มีความต้องการของตลาด

การเติบโตนี้ เป็นสัญญาณที่ยืนยันกระแสความตื่นตัวในการรับรู้ข่าวสารของประชาชนที่มีเพิ่มขึ้น
และการปรับตัวให้ทันกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและเทคโนโลยีได้เป็นอย่างดี
แม้จะยังอยู่ในภาวะเศรษฐกิจซบเซา

ผลการดำเนินงาน สำหรับผลการดำเนินงานปี 2545 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

1.  บริษัทฯ มีรายได้รวมสำหรับปี 2545 เป็นเงิน 2,003.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 350.55
    ล้านบาท หรือเติบโตสูงขึ้น 21.21% โดยในจำนวนนี้เป็นรายได้จากการขาย 1,975.30
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 339.70 ล้านบาท หรือเติบโตสูงขึ้น 20.77%
    ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ของร้านซีเอ็ดบุ๊คเซ็นเตอร์ และบุ๊ควาไรตี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น
    23.91 % จากการเปิดสาขาที่เพิ่มขึ้นของซีเอ็ดบุ๊คเซ็นเดอร์ และ Book Variety รวมทั้งสิ้น
    25 สาขา (เมื่อเทียบจำนวนสาขาของร้านซีเอ็ดบุ๊คเซ็นเตอร์ ณ สิ้นเดือนธันวาคม ปี 2545
    กับ 2544) รวมทั้งบริษัทฯ มีการเปิดจุดขายย่อยอื่น เช่น ในสโตร์ของโลตัส บิ๊กซี
    และเทสโก้โลตัสเอ็กซเพรส ที่ทำรายได้แล้วในปี 2545 นี้อีกหลายจุดบริการ
    ขณะเดียวกันรายได้จากการขายส่งให้ร้านหนังสืออื่นเพิ่มสูงขึ้นประมาณ 8.56%
    โดยมียอดขายหนังสือที่รับจัดจำหน่ายให้สำนักพิมพ์อื่นมีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้น 15.14%
    ทั้งนี้เป็นเพราะบริษัทฯ
    ได้รับความไว้วางใจให้เป็นผู้จัดจำหน่ายหนังสือให้กับสำนักพิมพ์ชั้นนำมากขึ้น

2.  บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2545 เป็นเงิน 102.26 ล้านบาท คิดเป็น 5.10%
    ต่อรายได้รวม หรือคิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้น 4.85 บาท หรือลดลง 17.36%
    (กำไรสุทธิสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 เป็น 123.73 ล้านบาท หรือคิดเป็น
    7.49% ต่อรายได้รวม หรือมีกำไรสุทธิหุ้นละ 5.86 บาท) โดยกำไรสำหรับปีนี้
    ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน เกิดจาก

  2.1 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน 41.98%
  ซึ่งสูงมากกว่าอัตราการ เพิ่มขึ้นของยอดขายในปี 45 เนื่องจาก

  2.1.1 ในปี 2545 บริษัทฯ
  ตั้งสำรองสินค้าเคลื่อนไหวช้าของสินค้าต่างประเทศเป็นจำนวนเงินประมาณ 2.03 ล้านบาท

  2.1.2 บริษัทฯ มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นจำนวนเงินประมาณ
  4.25 ล้านบาท
  โดยส่วนใหญ่มาจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้การค้าสิ่งพิมพ์รายใหญ่รายหนึ่งซึ่งประสบปัญหาทางการเงิน

  2.1.3 บริษัทฯ มีการขยายสาขาของร้านซีเอ็ดบุ๊คเซ็นเตอร์ และ Book Variety
  เพิ่มขึ้นกว่าเดิมมาก และมีการขยายหน่วยงานบางส่วนรองรับการเติบโตที่ต้องการ
  ขณะที่ยอดขายบางส่วนยังเพิ่มขึ้นไม่ทัน
  จึงส่งผลทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีสัดส่วนสูงขึ้นเมื่อเทียบกับยอดขาย
  และทำให้อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวมสำหรับปี 2545 ลดลง

  2.1.4 บริษัทฯ บันทึกขาดทุนจากสินทรัพย์ด้อยค่าของสินทรัพย์รอจำหน่าย จำนวน 2.56 ล้านบาท
  จากการประเมินราคาที่ดิน และอาคารทุกแห่งของบริษัทฯ

  2.1.5 บริษัทฯ บันทึกค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายในงานฉลองครบ 100 สาขา
  ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายดังกล่าวสูงกว่าปีก่อน จำนวน 6.76 ล้านบาท

ฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,041.06 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 14.96 % โดยสินทรัพย์หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ 207.67 ล้านบาท

-   สิทธิการเช่าอาคาร 127.33 ล้านบาท

-   หลักทรัพย์เผื่อขาย 305.93 ล้านบาท และ

-   สินค้าคงเหลือ 105.59 ล้านบาท

สินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2544 เท่ากับ 135.47 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของสินทรัพย์รวมดังกล่าวเป็นผลมาจาก

-   ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ สุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 40.76 ล้านบาท เกิดจาก

-   บริษัทฯ ลงทุนใน Software คอมพิวเตอร์ จำนวนเงิน 13.20 ล้านบาท
    เพื่อจัดระบบสาระสนเทศของบริษัทฯ ให้มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น

-   บริษัทฯ ซื้อชั้นวางสินค้า จำนวนเงิน 8.22 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทขยายศูนย์กระจายสินค้า

-   ค่าตกแต่งสาขาใหม่จำนวนเงิน 20.39 ล้านบาท ในปี 2545 อีก 28 สาขา

-   ลูกหนี้การค้า และตั๋วเงินรับ ลดลง 5.71 ล้านบาท เนื่องจากบริษัท ฯ
    ได้รับชำระหนี้จากลูกค้าราย ใหญ่แห่งหนึ่งที่เคยตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไปแล้ว

-   หลักทรัพย์เผื่อขาย เพิ่มขึ้นจาก 192.30 ล้านบาท เป็น 305.93 ซึ่งเพิ่มขึ้น 113.63
    ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือของบริษัทฯ ลดลงจาก 121.32 ล้านบาท เป็น 105.59 ล้านบาท ซึ่งลดลง
    15.73 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ เปิดสาขาเพิ่มขึ้น จึงส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น

ด้านหนี้สิน บริษัทฯมีหนี้สินรวม 517.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 จำนวน 120.09 ล้านบาท
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นเกิดจากเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน 119.31
ล้านบาทเป็นการขายสินค้ารับฝากขาย ซึ่งส่วนใหญ่ยังไม่ถึงกำหนดนัดเคลียร์ยอดสินค้ารับฝากขาย
ด้านส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 15.38 ล้านบาท จากการที่บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2545 เท่ากับ
102.26 ล้านบาท และมีส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์เพิ่มอีก 11.26 ล้านบาท
และจ่ายเงินปันผลจากการดำเนินงานปี 2544 จำนวนเงิน 105.49 ล้านบาท

จากข้อมูลทางการเงินข้างต้น ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้น จาก 0.78
เท่าในปี 2544 เป็น 0.99 เท่าในปี 2545

สำหรับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 เป็นจำนวนเงิน 905.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
195.12 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 27.46 สาเหตุหลัก คือ สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 20.69
ล้านบาท และเงินสดเพิ่มขึ้น 42.93 ล้านบาท เนื่องจากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
จึงทำให้สินค้าและเงินสดหมุนเวียนเพิ่มมากขึ้น และหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขื้น 34.70 ล้านบาท
เนื่องจากมีกระแสเงินสดเหลือจากการขายสินค้าที่สาขาเป็นเงินสดแต่ยังไม่ถึงกำหนดจ่ายชำระค่าสินค้ารับฝากขาย

หนี้สินรวม วันที่ 31 ธันวาคม 2544 เป็นจำนวนเงิน 397.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69.99 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 21.38 %สาเหตุหลักเกิดจากเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
จำนวน 58.65 ล้านบาท และภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้นจำนวน 11.76 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 เป็นจำนวนเงิน 508.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 125.12
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 32.66 %

กระแสเงินสดและความเพียงพอของโครงสร้างเงินทุน

  -------------------------------- ------------- ------------ ------------
                                   2545          2544         2543

  กระแสเงินสดจากกิจการการดำเนินงาน    285.76        194.69       171.85

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน       (185.69)      (94.21)      (28.8)
  (ใช้ไป)                                                      

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน    (105.68)      (57.56)      (135.7)
  (ใช้ไป)                                                      

  กระแสเงินสดสุทธิ ได้มา (ใช้ไป)        (5.61)        42.92        7.27
  -------------------------------- ------------- ------------ ------------

ในปี 2545 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิเปลี่ยนแปลงลดลงเล็กน้อย โดยบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานเท่ากับ 285.76 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีรายได้จากการขายสินค้า ณ สาขาเพิ่มมากขึ้น
ในขณะที่กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ 185.69 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มมากขึ้นจากการเปิดสาขาเพิ่มขึ้น 25 สาขา
และมีการลงทุนในระบบสารสนเทศเป็นจำนวนเงิน 13 ล้านบาท
ส่วนกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงิน จำนวน 105.68
ล้านเกิดจากการจ่ายเงินปันผลสำหรับกำไรสุทธิปี 2544

ในปี 2544 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายสินค้า ณ สาขาเพิ่มขึ้นมาก จึงทำให้มีสภาพคล่องสูง
ที่ประชุมผู้ถือหุ้นจึงอนุมัติให้มีการจ่ายเงินปันผลเป็นกรณีพิเศษอีกหุ้นละ 2 บาท
รวมกับเงินปันผลตามปกติของบริษัทหุ้นละ 3 บาทเป็น 5
บาทต่อหุ้นรวมจ่ายเงินปันผลสำหรับกำไรสุทธิปี 2544 เป็นจำนวนเงิน 105.49 ล้านบาท

ในไตรมาสแรกปี 2544 บริษัทฯ สามารถชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวได้ทั้งหมด
โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ จะมาจากส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดของบริษัทฯ เป็นสำคัญ
การที่บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเพิ่มมากขึ้น ประกอบกับบริษัทฯ ได้ชำระหนี้เงินกู้ระยะยาวจนหมด
และเหลือเพียงเงินเบิกเกินบัญชีเพียงเล็กน้อย
ส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยสูงขึ้นมาก เนื่องจากบริษัทฯ
มีภาระดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

สำหรับปี 2543 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 171.85 ล้านบาท
ในขณะที่กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 28.8 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯมีการลงทุนในหน่วยลงทุนและสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น
และกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินเท่ากับ 135.78 ล้านบาท โดยเป็นผลจากบริษัทฯ
ได้ชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาว และจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัท

ณ สิ้นปี 2543 บริษัทมีหนี้ระยะยาวเหลือเพียงเล็กน้อย และมีหนี้เงินกู้เบิกเกินบัญชีอีกจำนวนหนึ่ง
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจของบริษัท