12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานประจำปี 2548 และงบการเงินในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา

งบการเงินประจำปี 2548

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ในปี 2548

  ------------------------ -------------- --------------- ----------------
                           บริษัท           บริษัทย่อย         รวม

  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี     920,000        1,000,000       1,920,000

  ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ              6,755          4,990           11,745

  รวม                      926,755        1,004,990       1,931,745
  ------------------------ -------------- --------------- ----------------

งบการเงินประจำปี 2547

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินประจำปี 2546

ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

ความเห็นของผู้สอบบัญชีในรายงานการสอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไข
  โดยเห็นว่างบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยประจำปี 2546
  ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546, 2547 และ 2548

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------- -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- ---------
  รายการ                                                                  ปี 2548               ปี 2547               ปี 2546      

                                                                          จำนวนเงิน    %        จำนวนเงิน    %        จำนวนเงิน    %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                 

                       เงินสดและเงินฝากธนาคาร                               125,209     3.62     133,105     7.31     69,617      7.69

                       เงินลงทุนชั่วคราว                                                                                90,000      9.95

                       ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                    870,439     25.18    109,134     6.00     29,801      3.29

                       ลูกหนี้บริษัทย่อย บริษัทร่วม บริษัทที่เกี่ยวข้อง - สุทธิ                                                       14,345      1.59

                       ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ – สุทธิ                   2,010,117   58.16    951,618     52.29    495,596     54.77

                       เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมา                                29,011      0.84     52,625      2.89                 

                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    1,150       0.03     7,643       0.42     5,016       0.55

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                        3,035,926   87.83    1,254,125   68.91    704,375     77.84

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                               

                       เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพัน                            2,719       0.08     102         0.01     4,020       0.44

                       เงินมัดจำตามสัญญาให้สิทธิซื้อหน่วยลงทุน                      128,012     3.70                                      

                       เงินลงทุนในบริษัทร่วมซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                215,361     6.23     486,449     26.73    123,152     13.61

                       เงินลงทุนในบริษัทอื่น                                    264         0.01     283         0.02     283         0.03

                       ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                           64,995      1.88     63,222      3.47     58,124      6.42

                       สิทธิการเช่ารอตัดบัญชี – สุทธิ                                                                       9,738       1.08

                       ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย                                                     3,749       0.21     3,223       0.36

                       เงินมัดจำ                                            2,128       0.06     2,637       0.14     1,258       0.14

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                  7,303       0.21     9,253       0.51     671         0.08

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                      420,782     12.17    565,695     31.09    200,469     22.16

                       รวมสินทรัพย์                                          3,456,708   100.00   1,819,820   100.00   904,844     100.00

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                   

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                         250,000     7.23     75,000      4.12     18,801      2.08

                       เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   507,380     14.68    360,678     19.82                

                       ตั๋วเงินจ่ายระยะสั้น                                     15,000      0.43     15,000      0.82                 

                       เจ้าหนี้การค้า                                         117,618     3.40     65,228      3.58     16,522      1.83

                       เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                                  235         0.01     669         0.04     14,445      1.60

                       เงินทดรองจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง                            2,411       0.07     1,073       0.06                 

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องและดอกเบี้ยค้างจ่าย         200,000     5.79     20,504      1.13     53,378      5.90

                       เงินกู้ยืมระยะสั้นจากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ                    135,958     3.93                                      

                       ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                      71,311      2.06     31,360      1.72     18,761      2.07

                       เงินมัดจำรับจากลูกค้า                                   82,954      2.40     56,194      3.09     8,303       0.92

                       เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                                 34,842      1.01     14,444      0.79                 

                       เจ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                    2,317       0.07     1,614       0.09     777         0.09

                       หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      18,070      0.52     11,880      0.65     11,064      1.22

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                          1,438,096   41.60    653,644     35.91    142,051     15.71

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                 

                       ตั๋วเงินจ่ายระยะยาว                                                         15,000      0.82                 

                       เงินกู้ยืมระยาวจากสถาบันการเงิน –                        175,000     5.06     65,000      3.58     130,000     14.37
                       สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                           

                       เงินกู้ยืมระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างจ่าย                                                11,552      1.28

                       หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                    3,255       0.10     3,017       0.17     1,884       0.21

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                        178,255     5.16     83,017      4.57     143,436     15.86

                       รวมหนี้สิน                                            1,616,351   46.76    736,661     40.48    285,487     31.57

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                   

                       ทุนชำระแล้ว                                          1,349,584   39.04    1,124,653   61.80    899,722     99.43

                       หัก ลูกหนี้ค่าหุ้น                                                                                              

                       ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) มูลค่าหุ้น                              (158,640)   (4.59)   (158,640)   (8.72)   (156,752)   (17.32)

                       สำรองตามกฎหมาย                                     13,517      0.39     5,465       0.30                 

                       กำไรสะสม                                           204,108     5.90     103,838     5.71     (155,735)   (17.21)

                       ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                  431,788     12.50    7,843       0.43     32,122      3.53

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                          1,840,357   53.24    1,083,159   59.52    619,357     68.43

                       รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                              3,456,708   100.00   1,819,820   100.00   904,844     100.00
  -------------------- -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- ---------

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546, 2547 และ 2548

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------- ---------------------------------------------------- ----------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                                                          ปี 2548               ปี 2547              ปี 2546     

                                                                                  จำนวนเงิน    %        จำนวนเงิน   %        จำนวนเงิน   %

  รายได้                                                                                                                               

                             รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย                    1,685,983   96.06    287,508    37.17               

                             รายได้จากการขายบ้านและที่ดิน                              49,279      2.81     163,544    21.15    214,587    30.38

                             รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ                                 2,493       0.14     2,566      0.33     1,901      0.27

                             รายได้ค่าบริหารโครงการ                                  2,804       0.16     6,289      0.81     5,903      0.84

                             รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด                               6,382       0.36     2,547      0.33     21,630     3.06

                             รายได้เงินชดเชยการซื้อโครงการ                                                                     22,000     3.11

                             กำไรจากการขายเงินลงทุน                                                                          6,390      0.90

                             ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในตามวิธีส่วนได้เสีย                                       300,047    38.80               

                             โอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                                            428,289    60.63

                             ดอกเบี้ยรับ                                             3,085       0.18     3,179      0.41     3,176      0.45

                             รายได้อื่น                                              5,109       0.29     7,686      1.00     2,479      0.36

  รวมรายได้                                                                        1,755,135   100.00   773,366    100.00   706,355    100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                             

                             ต้นทุนขายบ้านและที่ดิน                                     42,973      2.71     124,105    24.64    159,409    42.93

                             ต้นทุนขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย                           1,215,910   76.36    207,947    41.28               

                             ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                              292,395     18.70    166,422    33.04    113,362    30.53

                             ค่าตอบแทนกรรมการ                                      4,234       0.27     2,420      0.48     1,120      0.30

                             ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                      4,281       0.27     2,796      0.56     5,114      1.38

                             ขาดทุนจาการขายโครงการอสังหาริมทรัพย์                                                               77,954     20.99

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                                                                

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร                                                                           

                             ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน                                                                    27         0.01

                             ขาดทุนจากการยกเลิกสัญญาจะซื้อจะขาย                                                                            

                             ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย                26,967      1.69                         14,348     3.86

  รวมค่าใช้จ่าย                                                                      1,586,760   100.00   503,690    100.00   371,334    100.00

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                                                                168,375              269,676             335,021    

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                                       (13,009)             (5,973)             (638)      

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                        155,365              263,703             334,383    

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                               5,673                1,335               (372)      

  กำไรจากกิจกรรมตามปกติ                                                             161,039              265,038             334,011    

  รายการพิเศษ -                                                                                                             186,724    
  กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                                                                                                             

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                                                   161,039              265,038             520,735    
  -------------------------- ---------------------------------------------------- ----------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546, 2547 และ 2548

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  รายการ                                     ปี 2548      ปี 2547      ปี 2546

  กระแสเงินจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินเงิน        (568,264)   (483,021)   (11,881)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน          (359,760)   9,052       (211,078)

  กระแสเงินจากจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน      920,128     537,457     174,258

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ (7,896)     63,488      (48,701)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี         133,105     69,617      118,398

  หัก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                    (80)
  วันต้นปีของบริษัทย่อยที่ไม่รวมในงบการเงินปีปัจจุบัน                              

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายปี       125,209     133,105     69,617
  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ ข้อมูลงบการเงินของปี 2547 ใช้ข้อมูลจากงบการเงินฉบับเปรียบเทียบของปี 2548 และ
2547 ซึ่งมีการจัดประเภทบัญชีใหม่

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | งบกา    |         |         |
|                                       | รเงินรวม |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2548    | 2547    | 2546    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               | 2.11    | 1.92    | 4.96    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.69    | 0.37    | 1.33    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       | 3.54    | 6.49    | 9.53    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                | 102     | 56      | 38      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      | 0.85    | 0.46    | 0.27    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)      | 13.77   | 8.12    | 6.90    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   | 26      | 45      | 53      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร      |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      | 27.45   | 26.38   | 25.71   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรก่อนรายการพิเศษ (%)             | 9.18    | 34.27   | 47.29   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                       | 9.18    | 34.27   | 73.72   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 | 11.02   | 31.13   | 303.90  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน     |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         | 264.24  | 444.61  | 894.91  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  (ก) ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ผลการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทในช่วง 2544 ถึง ไตรมาสที่ 1 ของปี 2546
  เป็นการดำเนินงานภายใต้การฟื้นฟูกิจการตามกระบวนการของศาลล้มละลายกลาง
  ซึ่งส่งผลให้บริษัทและบริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (เดิมชื่อ “บริษัท ไรมอน
  ทาวเวอร์ จำกัด”) มีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รวมทั้งสิ้น 5,445 ล้านบาท
  โดยสามารถปลดหนี้ที่เกิดขึ้นก่อนการฟื้นฟูกิจการได้ทั้งหมด นอกจากนี้
  บริษัทยังสามารถระดมทุนจากนักลงทุนใหม่ซึ่งนำโดยบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด
  (มหาชน)
  ทำให้บริษัทมีความมั่นคงทางการเงินมากขึ้นและสามารถหาผู้ร่วมทุนเข้าร่วมพัฒนาโครงการใหม่ ๆ
  ซึ่งได้แก่ โครงการ เดอะล็อฟ สาทร และโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ทำให้บริษัทมีผลกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ของปี 2546 เป็นจำนวน 15 ล้านบาท
  โดยในปี 2546 บริษัทมีกำไรทั้งสิ้นจำนวน 521 ล้านบาท

  ทั้งนี้ จากสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวยส่งผลให้ยอดขายของบริษัทเป็นไปตามเป้าหมาย
  รวมถึงบริษัทได้พยายามควบคุมก่อสร้างให้เป็นไปตามกำหนดเวลา
  ทำให้การก่อสร้างโครงการต่าง ๆ เป็นไปตามแผนงานที่วางไว้ โดยโครงการ เดอะล็อฟท์
  สาทร และ โครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม ได้แล้วเสร็จในปี 2547 ส่งผลให้ในปี 2547
  บริษัทสามารถรับรู้รายได้จากโครงการ เดอะล็อฟท์ สาทร ได้เป็นจำนวน 164 ล้านบาท
  และสามารถรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสียจากโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ได้เป็นจำนวน 300 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปี 2547 บริษัทยังได้เปิดขายโครงการใหม่ จำนวน
  3 โครงการ คือ โครงการ เดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง, โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา
  และ โครงการ กะตะการ์เด้นส์ ภูเก็ต ซึ่งบริษัทสามารถรับรู้รายได้ของโครงการ เดอะลีเจ้นด์
  ศาลาแดง และ โครงการ นอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา แล้วบางส่วนในปี 2547 เป็นจำนวน
  139 ล้านบาท และ 148 ล้านบาท ตามลำดับ ส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานในปี
  2547 จำนวน 265 ล้านบาท และสามารถล้างผลขาดทุนสะสมของบริษัทได้ทั้งหมด

  ในปี 2548 สภาวะการณ์ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
  บริษัทสามารถขายและรับรู้รายได้จากโครงการที่เปิดตัวไปในปี 2547 ได้อย่างต่อเนื่อง โดยในปี
  2548 รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมากจากโครงการนอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา
  โครงการเดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง และโครงการกะตะ การ์เด้นส์
  ภูเก็ตซึ่งทั้งสามโครงการการมียอดขายแล้วมากกว่าร้อยละ 80

  (ข) ผลการดำเนินงานของปี 2548

  รายได้

  ธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย คือ การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายหรือให้เช่า
  บริษัทรับรู้รายได้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ (Percentage of complete method)
  โดยในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ทั้งสิ้นจำนวน 1,755 ล้านบาท
  โดยมีสัดส่วนของรายได้แยกตามประเภทดังนี้

  ประเภทของรายได้ ล้านบาท ร้อยละ

  รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย 1,685.98 96.06

  รายได้จากขายบ้านและที่ดิน 49.28 2.81

  รายได้ค่าเช่าและบริการ 2.49 0.14

  รายได้ค่าบริหารโครงการ 2.81 0.16

  รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด 6.38 0.36

  รายได้ดอกเบี้ยรับ 3.09 0.18

  รายได้อื่นๆ 5.11 0.29

  รวมรายได้ทั้งสิ้น 1,755.14 100.00

  รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย

  สำหรับปี 2548 บริษัทมีรายได้ร้อยละ 96.06 หรือจำนวน 1,685.98 ล้านบาท
  จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัยจำนวน โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   โครงการเดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง จำนวน 598.82 ล้านบาท

-   โครงการนอร์ทชอร์ พัทยา จำนวน 881.97 ล้านบาท

-   โครงการกะตะ การ์เด้นส์ จำนวน 205.19 ล้านบาท

  รวม 1,685.98 ล้านบาท

  รายได้จากการขายบ้านและที่ดิน

  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้ประมาณร้อยละ 2.81หรือจำนวน 49.28 ล้านบาท
  จากการขายบ้านและที่ดินจากโครงการเดอะล็อฟท์ สาทร

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ ค่าธรรมเนียมการตลาด ดอกเบี้ยรับและ รายได้อื่นๆ

  เนื่องจากบริษัทมีธุรกิจหลักในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายหรือให้เช่า ดังนั้น
  บริษัทจึงมีรายได้ที่เกี่ยวเนื่องจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยปี 2548
  บริษัทมีรายได้ที่เกี่ยวเนื่องนี้คิดเป็นร้อยละ 1.13 ของรายได้รวม
  ซึ่งแบ่งเป็นรายได้ค่าเช่าและค่าบริการจำนวน 2.49 ล้านบาท รายได้ค่าบริหารโครงการ
  จำนวน 2.81 ล้านบาท รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด จำนวน 6.38 ล้านบาท
  รายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน 3.09 ล้านบาทและรายได้อื่นๆ จำนวน 5.11 ล้านบาท

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายของบริษัท ประกอบด้วย ต้นทุนในการได้มาของที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน
  ค่าออกแบบ ค่าก่อสร้าง ค่างานสาธารณูปโภคส่วนกลาง
  และดอกเบี้ยจ่ายที่ถือเป็นต้นทุนของโครงการ
  ซึ่งบริษัทใช้วิธีการบันทึกต้นทุนขายในงบกำไรขาดทุนตามอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ โดยในปี
  2548 บริษัทมีต้นทุนขายในการพัฒนาโครงการอาคารชุดเพื่อขายจำนวน 1,215.91 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 72.12 ของรายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัย
  และบริษัทมีต้นทุนขายจากการขายบ้านและที่ดินจำนวน 42.97 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
  87.20 ของรายได้จากการขายบ้านและที่ดิน

  ทั้งนี้ บริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วม
  ได้พยายามควบคุมต้นทุนการก่อสร้างให้เป็นไปตามงบประมาณที่ได้ประมาณการไว้
  โดยส่วนใหญ่บริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วมเลือกใช้วิธีการว่าจ้างแบบเหมารวม (Lum Sum)
  เพื่อลดความเสี่ยงในด้านต้นทุนการก่อสร้าง

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2548 จำนวน 296.68 ประกอบไปด้วยค่าใช้จ่ายหลักๆ
  ดังนี้

-   ค่าโฆษณาและประชาสัมพันธ์ 75.70 ล้านบาท

-   ค่าภาษีธุรกิจเฉพาะ 57.26 ล้านบาท

-   ค่าธรรมเนียมในการโอนกรรมสิทธิ์ 4.57 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน 43.43 ล้านบาท

-   ค่านายหน้า 30.21 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายโครงการใหม่และปัจจุบัน 21.39 ล้านบาท

-   ค่าเสื่อมราคา 8.13 ล้านบาท

-   ค่าบริการวิชาชีพ 11.06 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ 44.93 ล้านบาท

  รวม 296.68 ล้านบาท

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของดอกเบี้ยรับที่บริษัทคิดจากบริษัทร่วมที่หยุดการดำเนินกิจการในปัจจุบัน
  เนื่องจากบริษัทคาดว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะไม่สามารถเรียกเก็บเงินดังกล่าวได้

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย

  บริษัทเข้าร่วมลงทุนในกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้กับ IP Groups และ Bouygues-Thai
  Development เพื่อพัฒนาโครงการ เดอะเลคส์คอนโดมิเนียม
  ซึ่งโครงการดังกล่าวได้รับการตอบสนองจากลูกค้าเป็นอย่างดี โดยในปี 2547
  บริษัทบันทึกส่วนแบ่งกำไรจากวิธีส่วนได้เสียจากหน่วยลงทุนเป็นจำนวนทั้งสิ้น 300 ล้านบาท
  แต่อย่างไรก็ตามในปี 2548 บริษัทได้มีการยกเลิกการขายกับลูกค้าบางราย
  และอยู่ระหว่างการนำห้องชุดดังกล่าวกลับมาขายให้แก่ลูกค้ารายใหม่ จึงทำให้ในปี 2548
  บริษัทมีส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนจำนวน 26.97 ล้านบาท

  ดอกเบี้ยจ่าย

  ดอกเบี้ยเงินกู้ส่วนใหญ่ที่กิจการกู้มาเพื่อการพัฒนาโครงการจะถูกบันทึกรวมเข้าเป็นต้นทุนของโครงการ
  จนกว่าการก่อสร้างจะแล้วเสร็จ โดยยอดดอกเบี้ยจำนวน 13.00 ล้านบาท ของปี 2548 นั้น
  ส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยจากการกู้ยืมเงินและการออกตั๋วแลกเงิน
  เพื่อนำเงินมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินการกิจการของบริษัท
  และอีกส่วนหนึ่งเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ยืมจากบริษัท คูดู จำกัด ที่ให้กับ บริษัท สเตรทติจิค
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทเพื่อพัฒนาโครงการเดอะล็อฟท์สาทร

  กำไร

  กำไรขั้นต้น

  สำหรับปี 2548 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณร้อยละ 27.45 ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2547
  โดยบริษัทมีนโยบายที่จะควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามประมาณการที่วางไว้อย่างระมัดระวัง

  กำไรสุทธิ

  บริษัทมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2548 จำนวน 161.04 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าผลประกอบการของปี
  2547 ทั้งนี้
  เนื่องจากวิธีการรับรู้รายได้จากการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์นั้นขึ้นอยู่กับยอดขายและความคืบหน้าของการก่อสร้าง
  โดยโครงการนอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา โครงการเดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง
  และโครงการกะตะ การ์เด้นส์ ภูเก็ต มียอดขายหรือความคืบหน้าของโครงการแล้วกว่าร้อยละ
  80 ซึ่งบริษัทคาดว่าในปี 2549
  บริษัทจะสามารถรับรู้รายได้ส่วนที่เหลือของโครงการเหล่านี้ได้ทั้งหมด

2.  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

  สินค้าคงเหลือ และ สินทรัพย์ถาวร

  สินทรัพย์หลักของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  ประกอบด้วยต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (ประมาณร้อยละ 58.16 ของสินทรัพย์รวม)
  และสินทรัพย์ถาวร (ประมาณร้อยละ 1.88 ของสินทรัพย์รวม)
  ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของบริษัท โดยมีรายละเอียดปรากฏในหัวข้อ 5.1 และ
  5.2 หน้า 39 ถึง 41

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 125.21
  ล้านบาทซึ่งคิดเป็นร้อยละ 3.6 ของสินทรัพย์รวม

  ลูกหนี้การค้า

  ลูกหนี้การค้า จำนวน 870.44 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 25.18 ของสินทรัพย์รวม ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2548 ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นลูกค้าของโครงการเดอะลีเจ้นด์ ศาลาแดง
  ซึ่งอยู่ระหว่างการรอโอนกรรมสิทธิ์ (ปัจจุบันบริษัทได้โอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้าแล้วกว่าร้อยละ
  90) และโครงการนอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา และโครงการกะตะ การ์เด้นส์ ภูเก็ต
  ซึ่งบริษัทคาดว่าจะสามารถเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าทั้งสองโครงการได้ ภายในไตรมาสที่ 2
  ของปี 2549

  เงินลงทุน และ ลูกหนี้เงินยืมทดรอง

  ก่อนวิกฤตการทางเศรษฐกิจและก่อนการฟื้นฟูกิจการ บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม
  เพื่อการขยายกิจการและประเภทธุรกิจ ตลอดจนเพื่อประโยชน์ในการถือครองที่ดิน
  ซึ่งบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
  ประกอบธุรกิจเพื่อการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง
  จึงทำให้ได้รับผลกระทบจากภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับบริษัท
  ทำให้มูลค่าเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้ลดลง โดยบริษัทได้บันทึกเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้เป็นศูนย์
  และได้ตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยเหล่านี้ครบถ้วนแล้ว

  ภายหลังจากที่บริษัทประสบความสำเร็จในการฟื้นฟูกิจการ
  บริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มเติมเพื่อลงทุนหรือร่วมลงทุนเพื่อพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
  โดยมีรายละเอียด ดังนี้

-   บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด – โครงการเดอะล็อฟท์ สาทร

-   บริษัท กองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ – โครงการเดอะเลคส์คอนโดมิเนียม

-   บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด – โครงการเดอะล็อฟท์ เย็นอากาศ

-   บริษัท ตากสิน โฮเทล โฮลดิ้ง จำกัด และ/หรือ บริษัท ตากสิน พร็อพเพอร์ตี้ส์ จำกัด –
    โครงการเดอะริเวอร์

  นอกจากนี้ ในไตรมาสที่ 1 ของ 2549 บริษัทยังได้จัดตั้งบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นอีก 1 แห่ง คือ บริษัท
  ไรมอน แลนด์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด เพื่อใช้เป็นแหล่งระดมเงินทุนของบริษัท โดยการออกหุ้นกู้

  เงินมัดจำตามสัญญาให้สิทธิซื้อหน่วยลงทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  บริษัทมีเงินมัดจำเพื่อซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ จำนวน 128 ล้านบาท
  ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 3.70 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2549
  บริษัทได้ใช้สิทธิตามสัญญาให้สิทธิในการซื้อหน่วยลงทุนดังกล่าว
  และที่ประชุมคณะกรรมการลงทุนของกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ ได้มีมติให้เลิกกองทุนในวันที่
  3 กุมภาพันธ์ 2549 และขณะนี้อยู่ระหว่างการชำระบัญชี

  หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 0.88 เท่า
  โดยมียอดหนี้สินรวม จำนวน 1,616.35 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นหนี้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อใช้ในการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
  จำนวน 1,132.38 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 70.06 ของหนี้สินรวม และมียอดเจ้าหนี้การค้า
  จำนวน 117.62 คิดเป็นร้อยละ 7.28 ของหนี้สินรวม
  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ จำนวน 135.96 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  8.41ของหนี้สินรวม และหนี้สินอื่น จำนวน 230.39 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14.25
  ของหนี้สินรวม

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  จากความสำเร็จในการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ทำให้บริษัทได้รับการปลดหนี้ทั้งหมดที่เหลือภายหลังจากการตีโอนสินทรัพย์ชำระหนี้
  การชำระคืนเงินสด และการแปลงหนี้ของเจ้าหนี้เป็นทุน
  ประกอบกับความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท
  ตลอดระยะเวลาหลังจากการฟื้นฟูกิจการ
  และส่วนที่สำคัญที่สุดคือผลกำไรจากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
  อันเนื่องมาจากการประสบความสำเร็จในการดำเนินงานพัฒนาโครงการต่าง ๆ ของบริษัท เช่น
  โครงการเดอะเลคส์ คอนโดมิเนียม โครงการเดอะล็อฟท์ สาทร โครงการเดอะลีเจ้นด์
  ศาลาแดง โครงการนอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม พัทยา และโครงการกะตะ การ์เด้นส์ ภูเก็ต
  ส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานในปี 2547 และ 2548 อย่างต่อเนื่อง ซึ่ง ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2548 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 1,840.36 ล้านบาท
  (รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

  12.2.3 สภาพคล่อง

  สำหรับปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดลดลงจำนวน 7.89 ล้านบาท
  เนื่องมาจากบริษัทมีการลงทุนเพิ่มเติม
  ในส่วนของกระแสเงินสดรับส่วนใหญ่มาจากเงินปันผลและเงินคืนทุนจากการลดทุนของกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้และเงินสดรับจากการเพิ่มทุนตลอดจนเงินกู้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีอัตราสภาพคล่องอยู่ที่ประมาณ 2.11 เท่า
  (สินทรัพย์หมุนเวียนหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน) นอกจากนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2549
  บริษัทมีสภาพคล่องเพิ่มเติมจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิก่อนกำหนด
  โดยบริษัทได้รับเงินจากการแปลงสภาพจำนวนประมาณ 365 ล้านบาท
  เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนเพื่อพัฒนาโครงการต่าง ๆ ต่อไป

  12.2.4 แผนรายจ่ายลงทุนในโครงการต่างๆ

  ปัจจุบันบริษัท บริษัทย่อย และบริษัทร่วมมีโครงการที่เปิดจำหน่ายแล้ว และยังอยู่ระหว่างการพัฒนา
  จำนวน 5 โครงการ และบริษัทวางแผนที่จะเปิดจำหน่ายโครงการใหม่ในกลางปีและปลายปี
  2549 อีก 2 โครงการ ซึ่งแผนรายจ่ายลงทุนในโครงการต่าง ๆ ของบริษัท มีดังนี้

+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 1       |           |        |             |                        |
| .  โครง |           |        |             |                        |
| การเดอะ |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   ลีเจ้นด์ |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
| ศาลาแดง |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    (โดย |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    บมจ. |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   ไรมอน |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   แลนด์) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| เงิน     | ประมาณกา  | แหล    |             | หมายเหตุ                |
| ลงทุนทั้งส | รระยะเวลา | ่งเงินทุน |             |                        |
| ิ้นประมาณ |           |        |             |                        |
|         | ใ         |        |             |                        |
| (       | นการใช้เงิน |        |             |                        |
| ล้านบาท) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 690 -   | ธ.ค. 46 - | 130 -  | เ           |                        |
| 720     | มี.ค. 49   | 150    | งินทุนของบริษัท |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ธ.ค. 46 - | 343    | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46  |
|         | ม.ค. 49   |        | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                 |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน |
|         |           |        |             |     90 ล้านบาท          |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |   เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |             |     จำนวน 256 ล้านบาท   |
|         |           |        |             |     (เบิกใช้เพียง 238     |
|         |           |        |             |     ล้านบาท)            |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |    เงินกู้เพื่อเงินทุนหมุนเวียน |
|         |           |        |             |     จำนวน 10 ล้านบาท    |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -   เงิน                |
|         |           |        |             | กู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |           |        |             |     จำนวน 5 ล้านบาท     |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |   ทั้งนี้                  |
|         |           |        |             |   บริษัทได้ชำระคืนเง       |
|         |           |        |             | ินกู้ทั้งหมดแล้วในเดือนมกราคม |
|         |           |        |             |   2549                 |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ปี 2547 -  | 217 -  | รายได้จากกา  |                        |
|         | 2549      | 227    | รขายโครงการ |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+

+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 2.  โคร |           |        |             |                        |
| งการนอร |           |        |             |                        |
| ์ทชอร์คอน |           |        |             |                        |
| โดมิเนียม |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    พัทยา |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    (โดย |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    บมจ. |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   ไรมอน |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   แลนด์) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| เงิน     | ประมาณกา  | แหล    |             | หมายเหตุ                |
| ลงทุนทั้งส | รระยะเวลา | ่งเงินทุน |             |                        |
| ิ้นประมาณ |           |        |             |                        |
|         | ใ         |        |             |                        |
| (       | นการใช้เงิน |        |             |                        |
| ล้านบาท) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 1,110 – | ก.พ. 47 – | 225 -  | เ           |                        |
| 1,200   | มิ.ย. 49   | 285    | งินทุนของบริษัท |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | เม.ย. 47  | 515    | เงินกู้ยืมจาก   | สัญญากู้ลงนาม 9 เม.ย. 47  |
|         | – มิ.ย. 49 |        | ธนาคารหร    | แบ่งเป็น                 |
|         |           |        | ือจากบริษัทย่อย |                        |
|         |           |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน |
|         |           |        |             |     130 ล้านบาท         |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |   เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |             |     จำนวน 270 ล้านบาท   |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |   ทั้งนี้                  |
|         |           |        |             |   บริษัทได               |
|         |           |        |             | ้ชำระคืนเงินกู้ตามสัญญาดังกล่า |
|         |           |        |             | วข้างต้นแล้วในเดือนกุมภาพันธ์ |
|         |           |        |             |   2549                 |
|         |           |        |             |   เนื่องจากโครงการนี้ได้รับก |
|         |           |        |             | ารสนับสนุนเงินกู้จากบริษัทย่อย |
|         |           |        |             |   โดยบริษัทย่อยได้ออก      |
|         |           |        |             | หุ้นกู้เพื่อจำหน่ายให้กับเลห์แมน |
|         |           |        |             |   บราเธอร์ส คอมเมอร์เชียล |
|         |           |        |             |   เอเชีย คอร์ปอเรชั่น      |
|         |           |        |             |   ลิมิเต็ด                |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ปี 2547 –  | 400    | รายได้จากกา  |                        |
|         | 2549      |        | รขายโครงการ |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+

+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 3       |           |        |             |                        |
| .  โครง |           |        |             |                        |
| การกะตะ |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
| การ์เด้นส์ |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    (โดย |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    บมจ. |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   ไรมอน |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   แลนด์) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| เงิน     | ประมาณกา  | แหล    |             | หมายเหตุ                |
| ลงทุนทั้งส | รระยะเวลา | ่งเงินทุน |             |                        |
| ิ้นประมาณ |           |        |             |                        |
|         | ใ         |        |             |                        |
| (       | นการใช้เงิน |        |             |                        |
| ล้านบาท) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 380     | ก.ค. 47 – | 80     | เ           |                        |
|         | มิ.ย. 49   |        | งินทุนของบริษัท |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | มิ.ย. 46 - | 160    | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 28 มิ.ย. 47  |
|         | มิ.ย. 49   |        | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                 |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน |
|         |           |        |             |     35 ล้านบาท          |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |   เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |             |     จำนวน 120 ล้านบาท   |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |    เงินกู้เพื่อเงินทุนหมุนเวียน |
|         |           |        |             |     จำนวน 5 ล้านบาท     |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ปี 2548 -  | 140    | รายได้จากกา  |                        |
|         | 2549      |        | รขายโครงการ |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+

+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 4.  โ   |           |        |             |                        |
| ครงการเ |           |        |             |                        |
| ดอะไฮทส์ |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    (โดย |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|    บมจ. |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   ไรมอน |           |        |             |                        |
|         |           |        |             |                        |
|   แลนด์) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| เงิน     | ประมาณกา  | แหล    |             | หมายเหตุ                |
| ลงทุนทั้งส | รระยะเวลา | ่งเงินทุน |             |                        |
| ิ้นประมาณ |           |        |             |                        |
|         | ใ         |        |             |                        |
| (       | นการใช้เงิน |        |             |                        |
| ล้านบาท) |           |        |             |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
| 854     | ก.ค. 47 - | 75 -   | เ           |                        |
|         | เม.ย. 51  | 170    | งินทุนของบริษัท |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ธ.ค. 47 - | 290 -  | เงินก        | สัญญากู้ลงนาม 20 ธ.ค. 47  |
|         | เม.ย. 51  | 390    | ู้ยืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                 |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน |
|         |           |        |             |     30 ล้านบาท          |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | (บริษัทได้ชำระคืนเงินกู้จำนวน |
|         |           |        |             |     30 ล้านบาท          |
|         |           |        |             |     นี้แล้วในเดือนกุมภาพันธ์  |
|         |           |        |             |     2549)              |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -                      |
|         |           |        |             |   เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |             |     จำนวน 290 ล้านบาท   |
|         |           |        |             |                        |
|         |           |        |             | -   เงิน                |
|         |           |        |             | กู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |           |        |             |     จำนวน 10 ล้านบาท    |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+
|         | ปี 2548 -  | 250 -  | รายได้จากกา  |                        |
|         | 2551      | 394    | รขายโครงการ |                        |
+---------+-----------+--------+-------------+------------------------+

+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+
| 5.      |           |        |              |                       |
| โครงการ |           |        |              |                       |
|     เ   |           |        |              |                       |
| ดอะล็อฟท์ |           |        |              |                       |
|     เ   |           |        |              |                       |
| ย็นอากาศ |           |        |              |                       |
|         |           |        |              |                       |
|    (โดย |           |        |              |                       |
|     บจ. |           |        |              |                       |
|         |           |        |              |                       |
|    คอนเ |           |        |              |                       |
| ท็มโพรารี่ |           |        |              |                       |
|     พร็อ |           |        |              |                       |
| พเพอร์ตี้) |           |        |              |                       |
+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+
| เงิน     | ประมาณการ | แหล    |              | หมายเหตุ               |
| ลงทุนทั้งส | ระยะเวลาใ | ่งเงินทุน |              |                       |
| ิ้นประมาณ | นการใช้เงิน |        |              |                       |
|         |           |        |              |                       |
| (       |           |        |              |                       |
| ล้านบาท) |           |        |              |                       |
+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+
| 1,041   | มิ.ย. 46 - | 200 –  | เงินทุนของ บจ. |                       |
|         | ธ.ค 50    | 390    | คอนเท็มโพรารี่ฯ |                       |
|         |           |        | และเงิน       |                       |
|         |           |        | ให้กู้ยืมจากบริษัท |                       |
+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+
|         | ธ.ค. 46 - | 340 –  | เงินกู้ยืมจากธน  | สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46 |
|         | ธ.ค 50    | 500    | าคารและ/หรือเ | แบ่งเป็น                |
|         |           |        | งินกู้ยืมจากผู้ถือห |                       |
|         |           |        | ุ้นหรือเงินเพิ่มทุน | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน      |
|         |           |        |              |     จำนวน 40 ล้านบาท   |
|         |           |        |              |                       |
|         |           |        |              | -                     |
|         |           |        |              |  เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |              |     จำนวน 300 ล้านบาท  |
|         |           |        |              |     (บริษัทอยู่ระหว       |
|         |           |        |              | ่างการเจรจากับสภาบันการเ |
|         |           |        |              | งินเพื่อขอเพิ่มวงเงินกู้เพื่อสน |
|         |           |        |              | ับสนุนการก่อสร้างโครงการ) |
|         |           |        |              |                       |
|         |           |        |              | -   งินก               |
|         |           |        |              | ู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |           |        |              |     จำนวน 5 ล้านบาท    |
+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+
|         | ปี 2548 -  | 230 -  | รายได้จากก    |                       |
|         | 2550      | 311    | ารขายโครงการ |                       |
+---------+-----------+--------+--------------+-----------------------+

+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+
| 6.  โค  |           |        |               |                      |
| รงการนอ |           |        |               |                      |
| ร์ทพ้อยนท์ |           |        |               |                      |
|         |           |        |               |                      |
|    พัทยา |           |        |               |                      |
|         |           |        |               |                      |
|    (โดย |           |        |               |                      |
|         |           |        |               |                      |
|    บมจ. |           |        |               |                      |
|         |           |        |               |                      |
|   ไรมอน |           |        |               |                      |
|         |           |        |               |                      |
|   แลนด์) |           |        |               |                      |
+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+
| เงิน     | ประมาณกา  | แหล    |               | หมายเหตุ              |
| ลงทุนทั้งส | รระยะเวลา | ่งเงินทุน |               |                      |
| ิ้นประมาณ |           |        |               |                      |
|         | ใ         |        |               |                      |
| (       | นการใช้เงิน |        |               |                      |
| ล้านบาท) |           |        |               |                      |
+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+
| 2,805   | พ.ย. 48 - | 375 -  | เงินทุนของบริษัท  |                      |
|         | ธ.ค. 52   | 525    |               |                      |
+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+
|         | พ.ย. 48 – | 1,240  | เงินกู้ยืมจ       | สัญญากู้ลงนาม 25 พ.ย.   |
|         | ธ.ค. 52   |        | ากสถาบันการเงิน | 48 แบ่งเป็น            |
|         |           |        | และ/หรือบริษัทอื่น |                      |
|         |           |        |               | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน     |
|         |           |        |               |     จำนวน 230 ล้านบาท |
|         |           |        |               |                      |
|         |           |        |               | -                    |
|         |           |        |               | เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง |
|         |           |        |               |     จำนวน 1,000      |
|         |           |        |               |     ล้านบาท           |
|         |           |        |               |                      |
|         |           |        |               | -   งินกู้เ             |
|         |           |        |               | พื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|         |           |        |               |     จำนวน 10 ล้านบาท  |
+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+
|         | 2005 -    | 875 –  | รายได้จาก      |                      |
|         | 2009      | 1,050  | การขายโครงการ |                      |
+---------+-----------+--------+---------------+----------------------+

+-----------------------------------------------------------------------+
| 7.  โครงการเดอะริเวอร์ (โดย บจ. ตากสิน โฮเทล โฮลดิ้ง และบริษัทย่อย)           |
+-----------------------------------------------------------------------+
|   โครงการเดอะริเวอร์อยู่ระหว่างการวางแผนและออกแบบ เพื่อพัฒนาเป็นโครงการ        |
|   โดยแหล่งเงินทุนที่จะใช้ในการพัฒนาโครงการมีดังนี้                               |
|                                                                       |
| -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน ประมาณร้อยละ 50 - 65 ของราคาที่ดิน                       |
|                                                                       |
| -   เงินกู้เพื่อใช้ในการก่อสร้าง ประมาณร้อยละ 50 - 75 ของมูลค่าก่อสร้าง            |
|                                                                       |
| -   รายได้จากการขายโครงการ ประมาณร้อยละ 25 - 35 ของราคาขาย              |
|                                                                       |
| -   เงินทุนของบริษัท                                                      |
+-----------------------------------------------------------------------+

12.2.5 แหล่งที่มาของเงินทุน

  บริษัทมีที่มาของแหล่งเงินทุนจากการออกหุ้นสามัญ
  และการกู้ยืมจากสถาบันการเงินและ/หรือบริษัทอื่น และการออกตราสารทางการเงิน
  โดยบริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 224 ล้านบาท
  และมียอดเงินกู้จากสถาบันการเงินและบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นจากปีก่อนรวม 611.20 ล้านบาท
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินที่มีภาระผูกพัน ดังนี้

+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| บริษัท   | สถาบ    | ประเภทเงินกู้  | อ   | วง   | ยอด  | หลักประกัน     |
|        | ันการเงิน |             | ัตรา | เงินกู้ | หนี้คง |              |
|        |         |             | ดอก |      | เหลือ |              |
|        |         |             | เบี้ย | (ล้าน |      |              |
|        |         |             |     | บาท) | (ล้าน |              |
|        |         |             |     |      | บาท) |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| ไรมอน  | บง.     | วงเ         | MOR | 50   | 50   | อาคารปรีชา    |
| แลนด์   | แอ๊ดวานซ์ | งินกู้ยืมระยะสั้น |     |      |      | คอมเพล็กซ์     |
|        |         |             |     |      |      | และที่ดินปากช่อง |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | 4%  | 90   | -    | โครงการ เดอะ |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | ลีเจ้นด์        |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | 4%  | 256  | -    | โครงการ เดอะ |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | ลีเจ้นด์        |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเงินห      | 2%  | 5    | 1    | โครงการเดอะ  |
|        | ไ       | นังสือค้ำประกัน |     |      |      | ลีเจ้นด์        |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 130  | 130  | โค           |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | รงการนอร์ทชอร์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 270  | 165  | โค           |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | รงการนอร์ทชอร์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 30   | 30   | โคร          |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | งการเดอะไฮทส์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 290  | -    | โคร          |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | งการเดอะไฮทส์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเงินห      | 2%  | 10   | -    | โคร          |
|        | ไ       | นังสือค้ำประกัน |     |      |      | งการเดอะไฮทส์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 230  | 230  | โครง         |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | การนอร์ทพ้อยนท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 1    | -    | โครง         |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     | ,000 |      | การนอร์ทพ้อยนท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเงินห      | 2%  | 10   | -    | โครง         |
|        | ไ       | นังสือค้ำประกัน |     |      |      | การนอร์ทพ้อยนท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 155  | 97   | โครงการกะตะ  |
|        | นคร     | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | การ์เด้นส์      |
|        | หลวงไทย |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเ         | MOR | 5    | -    | โครงการกะตะ  |
|        | นคร     | งินเบิกเกินบัญชี |     |      |      | การ์เด้นส์      |
|        | หลวงไทย |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | บง.     | วงเ         | MLR | 200  | 200  | เงินทุนหมุนเวียน |
|        | ธนชาต   | งินกู้ยืมระยะสั้น |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | บล.     | ตั๋วแลกเงิน    | 7.5 | 200  | 200  | เงินทุนหมุนเวียน |
|        | ซีมิโก้    |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| คอนเท  | ธ.      | วงเง        | 4%  | 40   | 40   | โคร          |
| ็มโพรารี่ | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | งการเดอะล็อฟท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
| พร็อ    |         |             |     |      |      | เย็นอากาศ     |
| พเพอร์ตี้ |         |             |     |      |      |              |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเง        | MLR | 300  | -    | โคร          |
|        | ไ       | ินกู้ยืมระยะยาว |     |      |      | งการเดอะล็อฟท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
|        |         |             |     |      |      | เย็นอากาศ     |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+
| “      | ธ.      | วงเงินห      | 2%  | 5    | -    | โคร          |
|        | ไ       | นังสือค้ำประกัน |     |      |      | งการเดอะล็อฟท์ |
|        | ทยพาณิชย์ |             |     |      |      |              |
|        |         |             |     |      |      | เย็นอากาศ     |
+--------+---------+-------------+-----+------+------+--------------+

  ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 0.88 เท่า
  ซึ่งอยู่ในเกณฑ์ที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับผู้ประกอบการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้วยกัน

  นอกจากนี้ บริษัทยังมีใบแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (RAIMON-W)
  เพื่อรองรับความต้องการใช้เงินทุนของบริษัทในอนาคต
  โดยใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกและเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม (RAIMON-W) คงเหลือ ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2548 จำนวน 1,499,206,580 หน่วย ซึ่งใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย
  สามารถใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ 1.03870 หุ้น ในราคาแปลงสภาพหุ้นละ 0.963 บาท
  คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 1.5 พันล้านบาท โดยเมื่อันที่ 12 ตุลาคม 2548
  บริษัทได้ใช้สิทธิเรียกให้ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W ใช้สิทธิแปลงก่อนกำหนด ครั้งที่ 1
  เป็นจำนวน 374,801,596 หน่วย ซึ่งมีกำหนดวันใช้สิทธิในเดือนกุมภาพันธ์ 2549
  โดยในการเรียกใช้สิทธิก่อนกำหนด ครั้งที่ 1 นี้ มีผู้มาใช้สิทธิก่อนกำหนดเป็นจำนวนทั้งสิ้น
  364,717,666 หน่วย คิดเป็นจำนวนหุ้นสามัญ 378,832,048 หุ้น
  โดยบริษัทได้รับเงินจากกาแปลงสภาพเป็นจำนวน 364,815.263.03 บาท และเมื่อวันที่ 28
  พฤศจิกายน 2548 บริษัทยังได้ใช้สิทธิเรียกให้ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W
  ใช้สิทธิแปลงสภาพก่อนกำหนด ครั้งที่ 2 (ครั้งสุดท้าย) เป็นจำนวน 374,801,595 หน่วย
  โดยมีกำหนดการใช้สิทธิในเดือนเมษายน 2549 นี้

  ทั้งนี้ บริษัทยังมีใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญที่ออกและเสนอขายให้แก่กรรมการและพนักงาน
  (RAIMON-W2) จำนวน 63,878,400 หน่วย (จากจำนวนที่ได้รับอนุญาตให้เสนอขาย
  67,478,400 หน่วย) โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W2 มีอัตราการใช้สิทธิ 1 หน่วย ต่อ 1
  หุ้นสามัญ และมีราคาการใช้สิทธิ เท่ากับ 1.228 บาท ต่อหุ้น

  แนวโน้มในอนาคต

  จากความพยายามในการพัฒนาบริษัท
  ให้เป็นบริษัทชั้นนำในด้านการพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ด้านที่พักอาศัย
  โดยการคัดเลือกโครงการที่มีศักยภาพในทำเลที่เหมาะสม
  การก่อสร้างและส่งมอบสินค้าที่มีคุณภาพสูงสู่ตลาดเพื่อสร้างรายได้และชื่อเสียงให้กับบริษัทอย่างต่อเนื่อง
  โดยโครงการของบริษัทที่ประสบความสำเร็จในการขายและสามารถพัฒนาจนแล้วเสร็จและโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าไปแล้ว
  ได้แก่ โครงการเดอะเลคส์คอนโดมิเนียม โครงการเดอะล็อฟ สาทร โครงการเดอะลีเจ้นด์
  ศาลาแดง และขณะนี้มีโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา ได้แก่ โครงการนอร์ทชอร์คอนโดมิเนียม
  พัทยา โครงการกะตะ การ์เด้นส์ ภูเก็ต โครงการเดอะไฮทส์ ภูเก็ต
  ซึ่งล้วนแต่ประสบความสำเร็จในการขายทั้งสิ้น
  ทำให้บริษัทมีความมั่นใจว่าโครงการเหล่านี้จะสามารถสร้างรายได้และผลกำไรในอนาคตให้แก่บริษัทได้อย่างต่อเนื่อง
  ทั้งนี้ บริษัทได้ตระหนักถึงภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้น และปัจจัยต่าง ๆ
  ที่อาจมีผลกระทบต่อธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงประกาศ กฎเกณฑ์ ข้อบังคับ
  และนโยบายต่างๆ ของภาครัฐทีมีการเปลี่ยนแปลง
  ซึ่งบริษัทจะใช้ความระมัดระวังอย่างสูงในการดำเนินและพัฒนาธุรกิจให้ประสบความสำเร็จต่อไป