12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 12.1 งบการเงิน 

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากบริษัทคือ นายรุทร เชาวนะกวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียนที่ 3247 และ/หรือนายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 3315
บริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด (Ernst & Young) ชั้น 33 อาคารเลครัชดา
193/136-137 ถนนรัชดาภิเษกตัดใหม่ กรุงเทพมหานคร 10110 โทร. 0-2264-0777,
0-2661-9192

ตามที่ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกตไว้แก่งบการเงินในเรื่องความสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทและบริษัทย่อยในปี
2546
การไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินจากผลของความไม่แน่นอนของการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการจากการผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
การยื่นเข้าแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทและบริษัทย่อย
ความเพียงพอของสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ในงบการเงินปี 2545
และข้อสังเกตเกี่ยวกับความไม่แน่นอนต่องบการเงินในปี 2544
ต่อความไม่แน่นอนของการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการจากการผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
ความเพียงพอของสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์และความครบถ้วนของการบันทึกค่าธรรมเนียมการใช้บริการสื่อสัญญาณดาวเทียมขั้นต่ำ
โดยมีรายละเอียดดังนี้

 ณ 31 ธันวาคม 2544
บริษัทและบริษัทย่อยผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนธันวาคม
2544 เป็นจำนวน 4.0 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ 22.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามลำดับ นอกจากนี้
บริษัทย่อยไม่สามารถขายหุ้นของบริษัทซึ่งบริษัทย่อยถืออยู่ตามที่ระบุในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ได้
บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำหนังสือขอผ่อนผันในเรื่องดังกล่าวกับสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้อง
ซึ่งขณะนี้ยังไม่ได้รับคำตอบ
หากบริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้รับการผ่อนผันจากสถาบันการเงินตามที่ร้องขอแล้ว
บริษัทและบริษัทย่อยอาจถูกสถาบันการเงินเรียกร้องให้ชำระหนี้เงินกู้ยืมทั้งหมดและต้องจ่ายชำระดอกเบี้ยด้วยอัตราดอกเบี้ยผิดนัดชำระ
สำหรับงบการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2545
บริษัทได้ผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนมิถุนายน 2545 จำนวน
16.6 ล้านเหรียญสหรัฐฯ อีกทั้งบริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล โอเวอร์ซีส์ จำกัด (บริษัทย่อย)
ได้ผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนธันวาคม 2544 เป็นจำนวน
22.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ด้วยเช่นกัน ในส่วนที่เกี่ยวกับฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
ตามที่ปรากฏในงบการเงินนี้
บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวนเงินประมาณ 1,618 ล้านบาท
มีผลขาดทุนเกินทุนจำนวนประมาณ 620 ล้านบาท
และมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นจำนวนเงินประมาณ 3,192 ล้านบาท
ปัจจัยดังกล่าวทำให้ บริษัทและบริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล โอเวอร์ซีส์ จำกัด
ต้องยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการ และเมื่อวันที่ 17 กันยายน 2545
ศาลได้มีคำสั่งให้บริษัทและบริษัทย่อยฟื้นฟูกิจการโดยแต่งตั้งให้บริษัท แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด
และบริษัท ปากเกร็ด แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผน ซึ่งเมื่อวันที่ 27 มกราคม 2546 บริษัท
แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด
ในฐานะผู้ทำแผนของบริษัทได้จัดทำแผนฟื้นฟูเสร็จเรียบร้อยและได้เสนอแผนฟื้นฟูต่อเจ้าหนี้ของบริษัท
ซึ่งขณะนี้อยู่ในระหว่างการพิจารณาของเจ้าหนี้
การที่บริษัทและบริษัทย่อยจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้จึงขึ้นอยู่กับความสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการที่ผู้ทำแผนเสนอขอความเห็นชอบจากเจ้าหนี้
และความสามารถในการดำเนินธุรกิจในอนาคตของบริษัทและบริษัทย่อย
อย่างไรก็ตามบริษัทและบริษัทย่อยยังคงจัดทำงบการเงินตามหลักความดำรงอยู่ของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์
และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจโดยปราศจากการถูกบังคับและไม่ได้รวมรายการปรับปรุงมูลค่าสินทรัพย์ในราคาที่อาจขายได้
และรายการปรับปรุงหนี้สินตามจำนวนเงินที่จะต้องจ่ายคืนและจัดประเภทใหม่ซึ่งอาจจำเป็น
ในกรณีที่บริษัทและบริษัทย่อยไม่สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้อย่างต่อเนื่อง และสำหรับงบการเงินปี
2546
แผนฟื้นฟูกิจการตามที่กล่าวในวรรคถัดไปได้กำหนดให้บริษัทฯและบริษัทย่อยปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในแผนฯ
ซึ่งขณะนี้บริษัทฯและบริษัทย่อยกำลังอยู่ในระหว่างการดำเนินการ โดยที่ผู้บริหารแผนฯของบริษัทฯ
คาดว่าจะสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขดังกล่าวได้แล้วเสร็จภายในปี 2547 อย่างไรก็ตาม
การชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทย่อยด้วยการโอนหุ้นของ ACeS International
Limited นั้น บริษัทย่อยจะต้องขออนุมัติการโอนหุ้นดังกล่าวจากผู้ร่วมทุนอีก 3 ราย
ตามสัญญาการร่วมทุน ซึ่งปัจจุบันบริษัทย่อยยังไม่ได้รับการอนุมัติจากบริษัทดังกล่าว
หากผู้ร่วมทุนไม่อนุมัติการโอนหุ้นดังกล่าว
บริษัทย่อยจะพิจารณาทรัพย์สินอื่นที่มีมูลค่าใกล้เคียงกันเพื่อใช้ในการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ
ซึ่งผู้บริหารแผนฯ
ของบริษัทย่อยเชื่อว่าจะไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อความสำเร็จของแผนฯ

 ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 15 ในงบการเงินปี 2544และข้อ 14 ปี 2545
บริษัทย่อยแห่งหนึ่งมีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าบริการจำนวนเงินประมาณ 309 ล้านบาท
ซึ่งได้แสดงไว้เป็นสินทรัพย์ในงบการเงินรวมสำหรับปี 2544
บริษัทย่อยจะได้รับการชดเชยจำนวนดังกล่าวในรูปของส่วนลดจากการใช้บริการสื่อสัญญาณดาวเทียมภายในระยะเวลา
10 ปี
ทั้งนี้เงื่อนไขของการชดเชยจะขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดรับสุทธิจากการดำเนินงานของบริษัทผู้ให้บริการสื่อสัญญาณดาวเทียม
(อดีตบริษัทร่วม)
ซึ่งคาดว่าจะมีการตกลงกันภายหลังจากการเปิดให้บริการอย่างเป็นทางการของโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมเอเซียส
บริษัทย่อยไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
นอกจากนี้บริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งมีต้นทุนการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดินสำหรับโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมเอเซียสคงเหลือ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2545 เป็นจำนวนเงินสุทธิประมาณ 702 และ 654
ล้านบาทตามลำดับ และบริษัทย่อยทั้งสองแห่งดังกล่าวมีเงินลงทุนในบริษัท ACeS International
Limited รวมจำนวน 867 ล้านบาท ซึ่งบริษัทดังกล่าวเป็นเจ้าของดาวเทียมเอเซียส
บริษัทย่อยได้ตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ทั้งสองดังกล่าว
(ต้นทุนการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดินสำหรับโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมเอเซียสและเงินลงทุนในบริษัท
ACeS International Limited) ไว้เป็นจำนวน 1,017 ล้านบาท
โดยพิจารณาจากกระแสเงินสดสุทธิที่ประมาณว่าจะได้รับจากกำไรจากการดำเนินงานตามประมาณการงบการเงิน
อย่างไรก็ตามความพอเพียงของสำรองเผื่อการด้อยค่านี้ขึ้นอยู่กับปริมาณการใช้สื่อสัญญาณดาวเทียมและความสำเร็จของการดำเนินโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมในอนาคต

 บริษัทย่อยแห่งหนึ่งซึ่งบริษัทได้ซื้อมาในเดือนพฤษภาคม 2543 มีอุปกรณ์สื่อสารที่ยังไม่ได้ติดตั้ง ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2544 คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 79.0 ล้านบาท ซึ่งค้างเป็นเวลานาน
บริษัทย่อยดังกล่าวไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อการลดลงของมูลค่าอุปกรณ์
เนื่องจากผู้บริหารของบริษัทย่อยเชื่อว่าอุปกรณ์เหล่านั้นจะขายได้ในราคาไม่ต่ำกว่าต้นทุนหรือสามารถใช้ได้ทั้งหมดในอนาคต
นอกจากนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
บริษัทย่อยดังกล่าวมียอดคงค้างรับชำระจากกรมไปรษณีย์โทรเลขเป็นจำนวนเงินประมาณ 27
ล้านบาท
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาษีมูลค่าเพิ่มของอุปกรณ์สื่อสารที่โอนให้แก่กรมไปรษณีย์โทรเลขภายใต้สัญญาสัมปทานที่บริษัทย่อยได้รับในเดือนสิงหาคม
2541
ซึ่งกรมไปรษณียโทรเลขและบริษัทย่อยมีความเห็นที่แตกต่างกันในแง่ผู้รับภาระในภาษีมูลค่าเพิ่มดังกล่าว
ขณะนี้ยังไม่ได้ข้อสรุป
บริษัทย่อยไม่ได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้ค้างชำระดังกล่าวไว้ในบัญชี
เนื่องจากบริษัทย่อยเชื่อว่าจะสามารถรับชำระหนี้ดังกล่าวได้ครบถ้วนในที่สุด

 ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 28.4 (ข) ในงบการเงินปี 2544
บริษัทย่อยแห่งหนึ่งมิได้บันทึกค่าธรรมเนียมการใช้บริการสื่อสัญญาณดาวเทียมขั้นต่ำจำนวน 4.2
ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา (เทียบเท่า 184.8 ล้านบาท) ไว้ในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2544
เนื่องจากบริษัทผู้รับสิทธิในการให้บริการระบบโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมทุกรายรวมทั้งบริษัทย่อยดังกล่าวอยู่ในระหว่างการเจรจากับ
ACeS International Limited (ผู้เป็นเจ้าของดาวเทียมเอเซียส)
เพื่อขอยกเว้นการจ่ายค่าธรรมเนียมขั้นต่ำดังกล่าว
ซึ่งผู้บริหารของบริษัทย่อยเชื่อมั่นว่าจะได้รับการยกเว้นการจ่ายค่าธรรมเนียมขั้นต่ำดังกล่าว

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

ตารางสรุปงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด 3 ปีที่ผ่านมา สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2546

+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
|                           | งบ  |     |       |     |       |    |
|                           | การ |     |       |     |       |    |
|                           | เงิน |     |       |     |       |    |
|                           | รวม |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| รายการ                    | 2   |     | 2545  |     | 2544  |    |
|                           | 546 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
|                           | ล้าน | %   | ล     | %   | ล     | %  |
|                           | บาท |     | ้านบาท |     | ้านบาท |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| งบดุล                      |     |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เ                         | 2,  | 14  | 1,2   | 8   | 1,9   | 1  |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 427 | .98 | 62.47 | .16 | 29.00 | 0. |
|                           | .34 |     |       |     |       | 65 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ              | 1,  | 8   | 9     | 6   | 7     | 4. |
|                           | 419 | .76 | 36.51 | .05 | 67.10 | 24 |
|                           | .57 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| สินค้าคงเหลือ                | 181 | 1   | 1     | 1   | 2     | 1. |
|                           | .99 | .12 | 77.30 | .15 | 41.52 | 33 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน             | 5,  | 31  | 3,5   | 23  | 4,2   | 2  |
|                           | 122 | .61 | 86.02 | .17 | 47.64 | 3. |
|                           | .38 |     |       |     |       | 45 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม        | 5,  | 36  | 5,6   | 36  | 6,1   | 3  |
|                           | 929 | .60 | 72.82 | .65 | 60.16 | 4. |
|                           | .85 |     |       |     |       | 01 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์        | 2,  | 12  | 2,7   | 17  | 3,5   | 1  |
|                           | 078 | .83 | 78.98 | .95 | 66.93 | 9. |
|                           | .11 |     |       |     |       | 70 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| สินทรัพย์อื่น                  | 3,  | 18  | 3,4   | 22  | 4,1   | 2  |
|                           | 072 | .96 | 40.73 | .23 | 35.79 | 2. |
|                           | .43 |     |       |     |       | 84 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| สินทรัพย์รวม                 | 16, | 100 | 15,4  | 100 | 18,1  | 10 |
|                           | 202 | .00 | 78.54 | .00 | 10.52 | 0. |
|                           | .77 |     |       |     |       | 00 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินเบิกเกินบ                | 429 | 2   | 2     | 1   | 1     | 0. |
| ัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | .17 | .65 | 09.97 | .36 | 25.72 | 69 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                | 798 | 4   | 6     | 4   | 4     | 2. |
|                           | .24 | .93 | 61.96 | .28 | 69.28 | 59 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน               | 3,  | 22  | 6,7   | 43  | 5,9   | 3  |
|                           | 714 | .93 | 77.92 | .79 | 07.55 | 2. |
|                           | .89 |     |       |     |       | 62 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว             | 4,  | 26  | 9,1   | 59  | 11,0  | 6  |
|                           | 373 | .99 | 79.26 | .30 | 76.38 | 1. |
|                           | .26 |     |       |     |       | 16 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| หนี้สินรวม                   | 10, | 66  | 15,9  | 103 | 17,0  | 9  |
|                           | 772 | .49 | 71.01 | .18 | 08.78 | 3. |
|                           | .76 |     |       |     |       | 92 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ทุนจดทะเบียน                | 15, | 9   | 12,6  | 81  | 12,6  | 6  |
|                           | 685 | 6.8 | 72.00 | .87 | 72.00 | 9. |
|                           | .67 |     |       |     |       | 97 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว      | 6,  | 41  | 4,7   | 30  | 4,7   | 2  |
|                           | 797 | .95 | 45.51 | .66 | 45.36 | 6. |
|                           | .62 |     |       |     |       | 20 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม         | (9  | (5. | (8,99 | (   | (7,37 | (  |
|                           | 16. | 65) | 7.87) | 58. | 9.61) | 40 |
|                           | 09) |     |       | 13) |       | .7 |
|                           |     |     |       |     |       | 5) |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 5   | 33  | (49   | (3. | 1,1   | 6. |
|                           | ,43 | .51 | 2.47) | 18) | 01.74 | 08 |
|                           | 0.0 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| งบกำไรขาดทุน               |     |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| รายได้จากการขาย            | 5,  | 100 | 4,6   | 100 | 4,1   | 10 |
|                           | 795 | .00 | 72.30 | .00 | 76.78 | 0. |
|                           | .84 |     |       |     |       | 00 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน       | 692 | 11  | 0.00  | 0   | 2     | 6. |
|                           | .75 | .95 |       | .00 | 56.11 | 13 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ผลต่างจากกา                | 0   | 0   | 1,5   | 34  | 0.00  | 0. |
| รลงทุนในตราสารหนี้ของบริษัทย่อย |     | .00 | 93.20 | .10 |       | 00 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เบี้ยปรับรับการจ่ายชำระล่าช้า    | 0   | 0   | 0.00  | 0   | 5     | 1  |
|                           |     | .00 |       | .00 | 27.89 | 2. |
|                           |     |     |       |     |       | 64 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| รายได้รวม                  | 7,  | 122 | 6,5   | 139 | 5,1   | 12 |
|                           | 076 | .10 | 29.20 | .74 | 84.15 | 4. |
|                           | .87 |     |       |     |       | 12 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ต้นทุนขาย                   | 3,  | 57  | 2,6   | 57  | 2,2   | 5  |
|                           | 353 | .86 | 89.90 | .57 | 29.66 | 3. |
|                           | .31 |     |       |     |       | 38 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 584 | 10  | 5     | 12  | 6     | 1  |
|                           | .36 | .08 | 94.05 | .71 | 08.42 | 4. |
|                           |     |     |       |     |       | 57 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| สำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ | 438 | 7   | 1,3   | 28  | 2.00  | 0. |
|                           | .07 | .56 | 50.34 | .90 |       | 05 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ขาดทุนจากการแปลงค่าเงิน      | 0   | 0   | 2,1   | 45  | 0.00  | 0. |
| กู้ยืมต่างประเทศและเบี้ยปรับจากก | .00 | .00 | 07.99 | .12 |       | 00 |
| ารยกเลิกสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน |     |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 855 | 14  | 1,1   | 23  | 1,3   | 3  |
|                           | .67 | .76 | 18.27 | .93 | 58.40 | 2. |
|                           |     |     |       |     |       | 52 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้   | 2,  | 41  | 0.00  | 0   | 0.00  | 0. |
|                           | 421 | .78 |       | .00 |       | 00 |
|                           | .26 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 4,  | 73  | (1,61 | (   | 6     | 1  |
|                           | 243 | .22 | 8.27) | 34. | 76.77 | 6. |
|                           | .65 |     |       | 64) |       | 20 |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| งบกระแสเงินสด              |     |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)  | 1,  |     | 1,6   |     | 1,1   |    |
| กิจกรรมดำเนินงาน            | 940 |     | 73.72 |     | 68.47 |    |
|                           | .76 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)  | (5  |     | (31   |     | 2     |    |
| กิจกรรมลงทุน                | 26. |     | 8.94) |     | 15.32 |    |
|                           | 84) |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)  | (2  |     | (2,02 |     | (1,45 |    |
| กิจกรรมจัดหาเงิน             | 53. |     | 2.53) |     | 0.16) |    |
|                           | 85) |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+
| เงินสดแ                    | 1,  |     | (66   |     | (6    |    |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 164 |     | 6.53) |     | 7.26) |    |
| (ลดลง) สุทธิ                | .87 |     |       |     |       |    |
+---------------------------+-----+-----+-------+-----+-------+----+

หมายเหตุ : รายได้อื่นๆ ได้แก่ ค่าจัดการรับ ดอกเบี้ยรับ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
ผลต่างจากการลงทุนในตราสารหนี้ของบริษัทย่อย ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
กำไรจากการโอนทรัพย์สินเพื่อจ่ายชำระหนี้ และรายได้อื่นๆ

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน
และผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย

+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| รายการ                                |    |   | งบการ  |   |       |   |       |
|                                       |    |   | เงินรวม |   |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
|                                       |    |   | 2546   |   | 2545  |   | 2544  |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)     |    |   |        |   |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                       | (  | 1 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 3 |        | 5 |       | 7 |       |
|                                       |    | 8 |        | 3 |       | 2 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 | (  | 1 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 2 |        | 4 |       | 5 |       |
|                                       |    | 3 |        | 3 |       | 7 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด             | (  | 0 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 3 |        | 2 |       | 2 |       |
|                                       |    | 7 |        | 6 |       | 2 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               | (  | 4 |        | 4 |       | 1 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 5 |        | 9 |       | 9 |       |
|                                       |    | 7 |        | 4 |       | 4 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     | (ว | 7 |        | 7 |       | 1 |       |
|                                       | ัน) | 9 |        | 3 |       | 8 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | 5 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              | (  | 1 |        | 1 |       | 7 |       |
|                                       | เท | 8 |        | 2 |       | . |       |
|                                       | ่า) | . |        | . |       | 9 |       |
|                                       |    | 6 |        | 8 |       | 9 |       |
|                                       |    | 7 |        | 5 |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   | (ว | 1 |        | 2 |       | 4 |       |
|                                       | ัน) | 9 |        | 8 |       | 5 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                   | (  | 4 |        | 4 |       | 2 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 5 |        | 7 |       | 9 |       |
|                                       |    | 9 |        | 6 |       | 2 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                        | (ว | 7 |        | 7 |       | 1 |       |
|                                       | ัน) | 8 |        | 6 |       | 2 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | 3 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| Cash Cycle                            | (ว | 2 |        | 2 |       | 1 |       |
|                                       | ัน) | 0 |        | 4 |       | 0 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | 7 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร      |    |   |        |   |       |   |       |
| (Profitability Ratio)                 |    |   |        |   |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                          | %  | 4 |        | 4 |       | 4 |       |
|                                       |    | 2 |        | 2 |       | 6 |       |
|                                       |    | . |        | . |       | . |       |
|                                       |    | 1 |        | 4 |       | 6 |       |
|                                       |    | 4 |        | 3 |       | 2 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *              | %  | 1 |        | 5 |       | ( |       |
|                                       |    | 7 |        | . |       | 0 |       |
|                                       |    | . |        | 7 |       | . |       |
|                                       |    | 3 |        | 8 |       | 4 |       |
|                                       |    | 0 |        |   |       | 7 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | ) |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตรากำไรอื่น                            | %  | 1 |        | 2 |       | 1 |       |
|                                       |    | 8 |        | 8 |       | 9 |       |
|                                       |    | . |        | . |       | . |       |
|                                       |    | 1 |        | 4 |       | 4 |       |
|                                       |    | 0 |        | 4 |       | 3 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร               | %  | 1 |        | 6 |       | ( |       |
|                                       |    | 9 |        | 1 |       | 5 |       |
|                                       |    | 3 |        | 9 |       | , |       |
|                                       |    | . |        | . |       | 9 |       |
|                                       |    | 5 |        | 6 |       | 3 |       |
|                                       |    | 9 |        | 9 |       | 0 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | . |       |
|                                       |    |   |        |   |       | 5 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | 1 |       |
|                                       |    |   |        |   |       | ) |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ                           | %  | 2 |        | ( |       | 1 |       |
|                                       |    | 5 |        | 2 |       | 3 |       |
|                                       |    | . |        | 4 |       | . |       |
|                                       |    | 7 |        | . |       | 0 |       |
|                                       |    | 5 |        | 7 |       | 5 |       |
|                                       |    |   |        | 9 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | ) |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     | %  | 7 |        | ( |       | 9 |       |
|                                       |    | 3 |        | 5 |       | 5 |       |
|                                       |    | . |        | 3 |       | . |       |
|                                       |    | 8 |        | 1 |       | 7 |       |
|                                       |    | 2 |        | . |       | 5 |       |
|                                       |    |   |        | 2 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | 2 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | ) |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน     |    |   |        |   |       |   |       |
| (Efficiency Ratio)                    |    |   |        |   |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 | (  | 1 |        | ( |       | 3 |       |
|                                       | เท | 1 |        | 9 |       | . |       |
|                                       | ่า) | . |        | . |       | 5 |       |
|                                       |    | 5 |        | 6 |       | 8 |       |
|                                       |    | 0 |        | 4 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | ) |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร             | (  | 1 |        | ( |       | 4 |       |
|                                       | เท | 1 |        | 1 |       | 5 |       |
|                                       | ่า) | 7 |        | 7 |       | . |       |
|                                       |    | . |        | . |       | 2 |       |
|                                       |    | 9 |        | 7 |       | 1 |       |
|                                       |    | 6 |        | 7 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | ) |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   | (  | 0 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 4 |        | 3 |       | 2 |       |
|                                       |    | 5 |        | 9 |       | 7 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน         |    |   |        |   |       |   |       |
| (Financial Policy Ratio)              |    |   |        |   |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              | (  | 1 |        | ( |       | 1 |       |
|                                       | เท | . |        | 3 |       | 5 |       |
|                                       | ่า) | 9 |        | 2 |       | . |       |
|                                       |    | 8 |        | . |       | 4 |       |
|                                       |    |   |        | 4 |       | 4 |       |
|                                       |    |   |        | 3 |       |   |       |
|                                       |    |   |        | ) |       |   |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย           | (  | 3 |        | 2 |       | 1 |       |
|                                       | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 5 |        | 6 |       | 9 |       |
|                                       |    | 6 |        | 2 |       | 7 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash   | (  | 1 |        | 0 |       | 0 |       |
| Basis)                                | เท | . |        | . |       | . |       |
|                                       | ่า) | 1 |        | 7 |       | 6 |       |
|                                       |    | 3 |        | 1 |       | 4 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                     | %  | 0 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       |    | . |        | . |       | . |       |
|                                       |    | 0 |        | 0 |       | 0 |       |
|                                       |    | 0 |        | 0 |       | 0 |       |
+---------------------------------------+----+---+--------+---+-------+---+-------+

หมายเหตุ : อัตรากำไรจากการดำเนินงาน =
[(รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย]*100

 12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

สืบเนื่องมาจากสัญญาการปรับโครงสร้างหนี้ปี 2543 ในมูลหนี้ทั้งสิ้นประมาณ 303.58
ล้านเหรียญสหรัฐ หรือประมาณ 11,970.16 ล้านบาท (อัตราแลกเปลี่ยนและยอดหนี้ ณ วันที่ 30
มิถุนายน 2543) ซึ่งบริษัทและ JIOC ได้ขยายระยะเวลาการจ่ายชำระคืนออกไปประมาณ 6.5 ปี
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 โดยชำระคืนทุกๆ ครึ่งปี และมีเงื่อนไขว่า บริษัทและ JIOC
จะนำสินทรัพย์ของบริษัทและ JIOC
ไปเป็นหลักประกันการชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้เพิ่มเติมและขายสินทรัพย์บางส่วนเพื่อชำระหนี้ด้วย
นอกจากนั้นตามสัญญายังกำหนดให้บริษัทและ JIOC
ต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงินตามงบการเงินรวม แต่เนื่องจากปัจจัยและสิ่งแวดล้อมต่างๆ
ได้เปลี่ยนแปลงไปเป็นอันมาก บริษัทและ JIOC จึงไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขดังกล่าวได้
อีกทั้งในระหว่างปี 2545 บริษัทและ JIOC ประสบปัญหาสภาพคล่อง
หนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นจำนวนเงินมากกว่า 3,000 ล้านบาท
และยังมีปัญหาหนี้สินมากกว่าทรัพย์สินอีกด้วย ดังนั้นเมื่อเดือนสิงหาคม 2545 บริษัทและ JIOC
ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการ โดยเมื่อวันที่ 17 กันยายน 2545
ศาลได้มีคำสั่งให้บริษัทและ JIOC ฟื้นฟูกิจการโดยแต่งตั้งให้บริษัท แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด
และ บริษัท ปากเกร็ด แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผน ซึ่งเมื่อวันที่ 27 มกราคม 2546 และ 28
มีนาคม 2546 บริษัท แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด และบริษัท ปากเกร็ด แพลนเนอร์ จำกัด
ในฐานะผู้ทำแผนของบริษัทและ JIOC
ได้จัดทำแผนฟื้นฟูเสร็จเรียบร้อยและได้เสนอแผนฟื้นฟูต่อเจ้าหนี้ของบริษัท ในวันที่ 6 มีนาคม และ 2
พฤษภาคม 2546 ตามลำดับ โดยเจ้าหนี้ของบริษัท และ JIOC
ได้มีมติรับแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทแล้วด้วยคะแนนเสียงร้อยละ 59.76 และ 86.00 ตามลำดับ
ต่อมาศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม 2546
และของ JIOC เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2546

อนึ่ง ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2547
ผู้บริหารแผนของบริษัทได้ยื่นต่อศาลล้มละลายกลางขอออกจากแผนฟื้นฟูฯเนื่องจากได้ปฎิษัติตามแผนครบถ้วนแล้ว
ซึ่งผลดังกล่าวทำให้บริษัทสามารถลดมูลหนี้ที่เจ้าหนี้ขอรับชำระหนี้และเจ้าพนักงานพิทักษ์มีคำสั่งเห็นชอบด้วยมูลหนี้แล้วทั้งหมดประมาณ
11,397 ล้านบาท คงเหลือมูลหนี้ที่ต้องชำระตามแผนฟื้นฟูฯ ภายในระยะเวลา 10 ปี ประมาณ
3,986 ล้านบาท ซึ่งยอดหนี้จำนวนดังกล่าวรวมหนี้ที่เป็นหนังสือค้ำประกันการทำงานประมาณ 590
ล้านบาท
โดยเมื่อดำเนินการตามโครงการแล้วเสร็จในอนาคตทางบริษัทจะคืนหนังสือค้ำประกันดังกล่าวให้แก่ธนาคารซึ่งจะทำให้บริษัทไม่ต้องรับภาระในหนี้ส่วนนี้
และเมื่อรวมดอกเบี้ยจ่ายตลอดโครงการตามแผนฟื้นฟูฯ 403 ล้านบาท
จะทำให้บริษัทมีภาระหนี้ที่ต้องจัดหาเงินมาชำระตามแผนฟื้นฟูอีกประมาณ 3,799 ล้านบาท
โดยหากบริษัทสามารถดำเนินการได้ตามแผนฟื้นฟูบริษัทจะลดยอดหนี้ได้รวมประมาณ 7,598 ล้านบาท

  นอกจากนี้ การเจรจาแปรสัญญาสัมปทานของรัฐ
  ภายใต้กรอบการแปรสัญญาที่ได้รับอนุมัติจากคณะรัฐมนตรี รวมทั้ง
  กระบวนการจัดตั้งองค์กรอิสระที่จะมากำกับดูแลกิจการโทรคมนาคมยังไม่แล้วเสร็จในปี 2546
  และจะต้องดำเนินการต่อในปี 2547 ซึ่งหากการดำเนินการดังกล่าวแล้วเสร็จ
  จะเป็นการเพิ่มโอกาสหรือจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทในเครืออย่างไรก็ขึ้นอยู่กับแนวนโยบายของภาครัฐในการกำหนดแนวทางในการแปรสัญญาสัมปทาน

รายได้จากการขายและบริการ

แหล่งที่มาของรายได้บริษัทและบริษัทย่อยจะแบ่งออกเป็น 3 ธุรกิจหลัก คือ

1. รายได้จากธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ
เป็นรายได้จากธุรกิจสัมปทานจากภาครัฐ
และธุรกิจที่ได้รับสิทธิบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมจากภาคเอกชน
ลักษณะของรายได้จะเป็นไปตามเงื่อนไขของสัญญา
ซึ่งเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้ที่แน่นอนและอย่างต่อเนื่องให้แก่บริษัทตลอดมา
โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 63 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
และในช่วงเวลาที่ผ่านมามีอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 3

2. รายได้จากธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์
รวมทั้งการจัดจำหน่าย
ในส่วนของธุรกิจประเภทนี้รายได้ส่วนใหญ่จะมาจากรายได้การประมูลจ้างเหมางานแบบเบ็ดเสร็จ
ดังนั้น
รายได้ที่เกิดขึ้นในแต่ละปีจะไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับปริมาณงานประมูลที่บริษัทและบริษัทย่อยสามารถประมูลได้
โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 34 ของรายได้จากการขายและบริการรวม

  รายได้จากธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เน็ตและอื่นๆ
  สำหรับรายได้จากธุรกิจประเภทนี้ส่วนใหญ่จะมาจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการการเชื่อมต่อผ่านเครือข่ายอินเตอร์เนต
  (Internet Access Services) และบริการที่เกี่ยวเนื่องอื่นๆ
  แก่ลูกค้าภาคเอกชนและบุคคลทั่วไป
  ซึ่งรายได้ในส่วนนี้มีแนวโน้มเติบโตขึ้นมาโดยตลอดตามระยะเวลาในการใช้บริการต่อครั้งและจำนวนผู้ใช้บริการอินเตอร์เน็ตภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น
  โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 3 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
  และในช่วงเวลาที่ผ่านมามีอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 45

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 7,076 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 547
ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากการขายและบริการจำนวน 5,796 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 82
ของรายได้รวม และรายได้อื่นจำนวน 1,281 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18 ของรายได้รวม
โดยรายได้จากการขายและบริการของบริษัทและบริษัทย่อยสามารถจำแนกตามสายธุรกิจได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------------------------------------------------
  บริษัท                                         2546      2545     2544    
  -------------------------------------------- --------- -------- ------- --
  ธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ                                      

  บริษัท อคิวเมนท์ จำกัด                            1,805     1,751    1,829   

  บริษัท จัสมิน ซับมารีน เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด        1,060     1,073    1,077   

  บริษัท ไทย ลองดิสแทนส์ เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด      379       341      257     

  บริษัท เอเซียส รีเยนแนล เซอร์วิส จำกัด              236       196      135     

  บริษัท สมาร์ท ไฮเวย์ จำกัด                        90        60       44      

  บริษัท คอมพิวเนท คอร์ปอเรชั่น จำกัด                 68        97       112     

  รวม                                          3,638     3,518    3,454   

  ธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม                                              
  ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคม และระบบคอมพิวเตอร์                                     
  รวมทั้งการจัดจำหน่าย                                                        

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)         411       96       19      

  บริษัท จัสมิน เทเลคอม ซิสเต็มส์ จำกัด                1,279     637      387     

  บริษัท จัสมิน สมาร์ทช็อป จำกัด                      150       128      128     

  บริษัท สยามเทลเทคคอมพิวเตอร์ จำกัด                78        74       43      

  บริษัท ที.เจ.พี เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                   40        81       34      

  รวม                                          1,958     1,016    611     

  ธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เน็ต                                                   

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนต จำกัด                     200       138      112     

  บริษัท จัสมิน ไซเบอร์ เวอร์ค จำกัด                  -         -        -       

  รวม                                          200       138      112     

  รวมทั้งสิ้น                                      5,796     4,672    4,177   
  --------------------------------------------------------------------------

  รายได้จากการขายและบริการของปี 2546 จำนวน 5,796 ล้านบาท
  เป็นรายได้จากธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ จำนวน 3,638 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 120 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 3
  ขณะที่รายได้จากธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม
  ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์รวมทั้งการจัดจำหน่าย จำนวน 1,958 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 942 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 92
  ซึ่งเป็นผลจากรายได้ของบริษัทจากการออกแบบและติดตั้งระบบอาณัติสัญญาณและโทรคมนาคมตามโครงการก่อสร้0างรถไฟรางคู่ของการรถไฟแห่งประเทศไทยที่เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ต้นปี
  2545 และโครงการจ้างเหมาแบบเบ็ดเสร็จ (Turn Key) ของทศท ในโครงการต่างๆ เช่น
  TOT-345 การขายอุปกรณ์ JNA เป็นต้น ส่วนรายได้จากธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เนต มีจำนวน
  200 ล้านบาท เพิ่มจากปี 2545 จำนวน 62 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 45
  ส่งผลทำให้รายได้จากการขายและบริการของปี 2546 เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 1,124
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 24

สำหรับรายได้อื่นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546 มีจำนวนเท่ากับ 1,281 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 18 ของรายได้รวม ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 692 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นของบริษัททีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) 255 ล้านบาท
กำไรจากการโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ 184 ล้านบาทและอื่นๆอีก จำนวน 150 ล้านบาท

ต้นทุนขายและบริการ

 ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายและบริการจำนวน 3,353 ล้านบาท (แบ่งเป็นต้นทุนของธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ ประมาณ 1,694 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 50 ของต้นทุนขายและบริการ ต้นทุนของธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรมติดตั้งโทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์ รวมทั้งการจัดจำหน่าย ประมาณ 1,552 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 46 ของต้นทุนขายและบริการ และต้นทุนของธุรกิจด้านบริการอินเตอร์เน็ตและอื่นๆ ประมาณ 107 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4 ของต้นทุนขายและบริการ) เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 664 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 24 ต้นทุนขายและบริการรวม ทั้งนี้ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของต้นทุนโครงการจ้างเหมางานแบบเสร็จ (Turn key) ที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณงานที่ได้รับจากการประมูล เช่น โครงการจัดหา ติดตั้ง โทรศัพท์สาธารณะ ที่ประมูลได้มาจาก ทศท และโครงการออกแบบและติดตั้งระบบอาณัติสัญญาณและโทรคมนาคมตามโครงการก่อสร้0างรถไฟรางคู่ เป็นต้น และเป็นส่วนของต้นทุนโครงการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมของเอเซียสที่เพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรเบื้องต้น

  -------------------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ----------
  กลุ่มธุรกิจ                          2546                2545                2544     

                                   ล้านบาท   % ของรายได้ ล้านบาท   % ของรายได้ ล้านบาท   % ของรายได้

  ธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคม   1,944    53         1,724    49         1,758    51

  ธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรมฯ      406      21         212      21         150      24

  ธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เน็ต            93       47         46       33         40       36

  รวม                              2,443    42         1,982    42         1,948    47
  -------------------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ----------

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้นจากการขายและบริการ 2,443 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2545 จำนวน 461 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 23 จากปีก่อน
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้อัตราการเพิ่มของกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับอัตราการเพิ่มของรายได้จากงวดเดียวกันของปีก่อนเช่นกัน

ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 584 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545
ซึ่งเท่ากับ 10 ล้านบาทเพียงเล็กน้อย เนื่องจากค่าใช้จ่ายในด้านที่ปรึกษาและกฎหมายลดลง

การสำรองการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์

  ปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนจากการตั้งสำรองด้อยค่าของสินทรัพย์ จำนวน 438
  ล้านบาท โดยเป็นการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนใน ACeS International Limited
  จำนวน 149 ล้านบาท
  และต้นทุนสถานีภาคพื้นดินโครงการโทรศัพท์ผ่านดาวเทียมเอเซียสที่ลงทุนโดยบริษัท เอเซียส
  รีเยนแนล เซอร์วิส (“ARS”) จำกัด จำนวน 289 ล้านบาท
  ซึ่งผลของการตั้งสำรองเพิ่มครั้งนี้ทำให้ บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งสำรองเต็มมูลค่าของต้นทุน

  ขาดทุนจากการแปลงค่าเงินกู้ยืมต่างประเทศและเบี้ยปรับจากการยกเลิกสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

บริษัท จัสมิน ซับมารีน เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด (“บริษัทย่อย”) ได้ออกหุ้นกู้มีหลักประกัน
จำนวน 180 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา เมื่อปี 2540 โดยมีการกำหนดชำระคืนทุกครึ่งปี (ณ 31
ธันวาคม 2545 มียอดคงเหลือประมาณ 132 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา)
และเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศไว้โดยสัญญาดังกล่าวระบุห้ามบริษัทยื่นแผนฟื้นฟูกิจการต่อศาลล้มละลายกลาง
ต่อมา เมื่อวันที่ 9 สิงหาคม 2545 บริษัทได้ยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการต่อศาลล้มละลายกลาง
ทำให้คู่สัญญายกเลิกสัญญาและเรียกค่าปรับจากการทำผิดสัญญา ซึ่งจากเหตุการณ์ดังกล่าว
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยรับรู้ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงในการแปลงค่าเงินกู้ยืมดังกล่าวประมาณ
1,875 ล้านบาท และเบี้ยปรับจากการยกเลิกสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน จำนวน 233 ล้านบาท
(ตามจำนวนเงินที่ตกลงไว้ในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้เดิมและเป็นยอดหนี้ที่เจ้าพนักงานพิทักษ์ได้แจ้งยืนยันหนี้แล้ว)
รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 2,108 ล้านบาท
ซึ่งหนี้สินที่เกิดจากเบี้ยปรับทั้งจำนวนบริษัทได้รวมไว้ในแผนฟื้นกิจการแล้ว

สำหรับงวด สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการบันทึกรายการดังกล่าว
เนื่องจากได้ตั้งสำรองไว้ครบถ้วนแล้ว

กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยน

กำไร (ขาดทุน)
จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงของบริษัทและบริษัทย่อยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงค่าเงินบาทเมื่อเปรียบเทียบกับค่าเงินตราต่างประเทศของหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยในแต่ละสกุลเงินที่ไม่ได้มีการป้องกันความเสี่ยง
โดยถ้าปีใดค่าเงินบาทแข็งค่าบริษัทและบริษัทย่อยจะบันทึกเป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน เช่นในปี
2544 และ ปี 2546 ที่มีจำนวนเท่ากับ 256 และ 692 ล้านบาท ตามลำดับ
และถ้าปีใดค่าเงินบาทอ่อนค่าบริษัทและบริษัทย่อยจะบันทึกเป็นขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน เช่นในปี
2543 และ 2545 ที่มีจำนวนเท่ากับ 636 และ 72 ล้านบาทตามลำดับ แต่อย่างไรก็ตาม
ภายหลังจากบริษัท และ JIOC ได้เข้าสู่แผนฟื้นฟูกิจการ
และได้แปลงหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ (เฉพาะของบริษัทและ JIOC) เป็นเงินบาททั้งหมด
ทำให้ปัจจุบันบริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศเพียงบางส่วน
ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยคาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบที่เกิดจากการกำไร (ขาดทุน)
จากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างมีนัยสำคัญอีกต่อไป

ดอกเบี้ยจ่าย

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 855 ล้านบาท
ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน 263 ล้านบาท เนื่องจาก
ยอดเงินต้นของหนี้สินได้ลดลงจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้

กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้

ปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยได้บันทึกผลกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ไว้จำนวน 2,421 ล้านบาท
โดยเป็นไปตามแผนฟื้นฟูกิจการและมาตรฐานการบัญชี

  กำไรสุทธิ

ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อย มีผลกำไรสุทธิ 4,243 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,861
ล้านบาทจากงวดเดียวกันของปีที่แล้วที่มีผลขาดทุน 1,618 ล้านบาท
ซึ่งมาจากผลการดำเนินงานของแต่ละบริษัทดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------- ------------ ----------- ---------
                                        2546         2545        2544

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)  1,609        1,033       150

  บริษัท จัสมิน เทเลคอม ซิสเต็มส์ จำกัด         129          67          224

  บริษัท ที.เจ.พี เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด/           (22)         (14)        173

  บริษัท สยามเทลเทคคอมพิวเตอร์ จำกัด         (18)         (73)        77

  บริษัท จัสมิน สมาร์ทช็อป จำกัด               (11)         -           (3)

  บริษัท อคิวเมนท์ จำกัด                     51           271         277

  บริษัท จัสมิน ซับมารีน เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด (411)        (1,414)     249

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล โอเวอร์ซีส์ จำกัด 2,692        (1,534)     (346)

  บริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน)             286          176         (98)

  อื่นๆ                                   (62)         (130)       (26)

  รวม                                   4,243        (1,618)     677
  ------------------------------------- ------------ ----------- ---------

12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 16,202 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 11,080 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 68 ของสินทรัพย์รวม
และสินทรัพย์หมุนเวียน 5,122 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 32 ของสินทรัพย์รวม
โดยสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 724 ล้านบาท
เป็นผลมาจากเงินสดและเงินฝากธนาคารที่ได้จากการดำเนินงานและการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น
1,165 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 483 ล้านบาท

อนึ่ง สินทรัพย์ที่บริษัท และ JIOC
จะต้องโอนให้แก่นิติบุคคลเฉพาะกิจเพื่อชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ มีดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

  ------ ------------------------------- ------------ -----------------------
  บริษัท   ประเภทสินทรัพย์                    ราคาประเมิน   มูลค่าทางบัญชีหรือมูลค่าตลาด

  JI     - ห้องชุดสำนักงาน จำนวน 4 ยูนิต      30           24

         - ที่ดินพร้อมอาคารพาณิชย์ จำนวน 2 คูหา 4            3

         - ที่ดินเปล่า 28 แปลง               21.6         7

         - ที่ดินเปล่า 2 แปลง                16           9

  รวม                                    71.6         43
  ------ ------------------------------- ------------ -----------------------

  หน่วย : ล้านบาท

+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
| บร | ประเภทสินทรัพย์                                 | ร   | ม         |
| ิษัท |                                              | าคา | ูลค่าทางบัญชี |
|    |                                              |     |           |
|    |                                              | ประ | หร        |
|    |                                              | เมิน | ือมูลค่าตลาด |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
| JI | - หุ้น JI จำนวน 60 ล้านหุ้น (มูลค่าตลาดหุ้นละ 13.8    | -   | 828       |
| OC | บาท)                                         |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | - หุ้น ACT จำนวน 97.5 ล้านหุ้น (มูลค่าตามบัญชีหุ้นละ    | -   | 541       |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | 5.55 บาท)                                    |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | - หุ้น AIL จำนวน 15 ล้านหุ้น (มูลค่าตามบัญชีหุ้นละ 5.15 | -   | 77        |
|    | บาท)                                         |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | - แปลงหนี้เป็นหุ้นสามัญของบริษัท จำนวน 8.5 ล้านหุ้น     | -   | 85        |
|    | ที่ราคา                                        |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | หุ้นละ 10 บาท สำหรับหนี้ตามบัญชีประมาณ 2,612 ล้านบาท |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
|    | (ยังไม่ได้ดำเนินการ)                             |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+
| ร  |                                              | -   | 1,531     |
| วม |                                              |     |           |
+----+----------------------------------------------+-----+-----------+

ทั้งนี้ นอกจากที่ JIOC จะต้องโอนหุ้น JI, ACT และ AIL เพื่อชำระหนี้แล้ว JIOC
จะต้องดำเนินการลดทุนจดทะเบียนให้เหลือ 10 บาท แปลงหนี้เป็นทุนจำนวน 8.5 ล้านหุ้น
และออกเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนอีก 3 ล้านหุ้น เพื่อนำเงินสดมาชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการของ JIOC
จะส่งผลให้โครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัท JI เปลี่ยนแปลงไป
และเกิดการถือหุ้นไขว้ระหว่างบริษัทย่อย (ตามรายละเอียดที่ปรากฏในหัวข้อ 12.2.5
การถือหุ้นของบริษัทโดยบริษัทย่อย)

คุณภาพของสินทรัพย์

คุณภาพของลูกหนี้การค้า

 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้ารวมจำนวน 1,419 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.76 ของสินทรัพย์รวม ประกอบด้วยลูกหนี้การค้าที่เป็นกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 80 ล้านบาท ซึ่งได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้วจำนวน 76 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 95 ของยอดลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้อง โดยส่วนใหญ่แล้วเป็นการตั้งสำรองในส่วนของลูกหนี้บริษัท พี.ที. โมบิลคอม เทเลคอมมินโด จำกัด จำนวน 67 ล้านบาท 

สำหรับในส่วนของลูกหนี้การค้าอื่นๆ จำนวน 1,425 ล้านบาท มีการตั้งสำรองเพียง 10 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 0.7 ของยอดลูกหนี้การค้าอื่น เนื่องจากลูกหนี้การค้าอื่นๆ ที่ค้างชำระเกินกว่า
12 เดือน ส่วนมากจะเป็นหน่วยงานรัฐวิสาหกิจและงานโครงการที่ทำต่อเนื่อง
ดังนั้นบริษัทและบริษัทย่อยจึงไม่มีปัญหาในการติดตามหนี้แต่อย่างใด
รวมทั้งบริษัทและบริษัทย่อยยังมีการบันทึกบัญชีที่ปฎิบัติตามมาตรฐานการบัญชีเกี่ยวกับการตั้งสำรองหนี้สูญอย่างเคร่งครัด
ซึ่งสามารถแสดงรายการอายุลูกหนี้ที่เกินกว่า 12 เดือน เปรียบเทียบสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวม
(ตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546) ได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+
|                              | ก  |     |   |     | อื่นๆ |        |
|                              | ิจก |     |   |     |     |        |
|                              | าร |     |   |     |     |        |
|                              | ที่เ |     |   |     |     |        |
|                              | กี่ย |     |   |     |     |        |
|                              | วข |     |   |     |     |        |
|                              | ้อง |     |   |     |     |        |
|                              | กัน |     |   |     |     |        |
+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+
|   ลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า 12 เดือน  |    | 76  |   |     | 93  |        |
+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+
|   หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ       |    | (   |   |     | (   |        |
|                              |    | 76) |   |     | 10) |        |
+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+
|   สุทธิ                        |    | 0   |   |     | 83  |        |
+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+
|   % ต่อสินทรัพย์รวม              |    | 0   |   |     | 0   |        |
|                              |    | .00 |   |     | .51 |        |
+------------------------------+----+-----+---+-----+-----+--------+

นอกจากนี้ ยอดลูกหนี้การค้าอื่นๆ ที่มีระยะเวลาค้างชำระตั้งแต่ 3 เดือนขึ้นไป
ได้รวมยอดค้างรับจากหน่วยงานรัฐซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 92.88 ของลูกหนี้อื่นๆ
โดยสามารถสรุปได้ดังนี้

+-----------------------------------+------+-------------+------------+
| ระยะเวลาค้างชำระ                   | มูลค่า |             |            |
+-----------------------------------+------+-------------+------------+
| 3-6 เดือน                          | 98   | ล้านบาท      |            |
+-----------------------------------+------+-------------+------------+
| 6-12 เดือน                         | 145  | ล้านบาท      |            |
+-----------------------------------+------+-------------+------------+
| นานกว่า 12 เดือน                    | 83   | ล้านบาท      |            |
+-----------------------------------+------+-------------+------------+
| รวม                               | 326  | ล้านบาท      |            |
+-----------------------------------+------+-------------+------------+

 ทั้งนี้ บริษัทเชื่อว่าได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนที่เพียงพอแล้ว

คุณภาพของสินค้าคงเหลือ

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายการตั้งสำรองเผื่อสินค้าล้าสมัยเมื่อสินค้าคงเหลือเสื่อมสภาพจริงหรือราคาตลาดของสินค้าคงเหลือลดลงต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี
และไม่สามารถนำสินค้าคงเหลือดังกล่าวไปใช้งานหรือเป็นอุปกรณ์ได้
ซึ่งสินค้าคงเหลือของบริษัทและบริษัทย่อยมีหลายประเภท เช่น เครื่องรับสัญญาณโทรคมนาคม
จานรับสัญญาณดาวเทียม วิทยุสื่อสาร อุปกรณ์และตู้โทรศัพท์สาธารณะ และอะไหล่อุปกรณ์สื่อสาร
เป็นต้น

ในปี 2544 – 2546 บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย ดังนี้

  --------------------------------------- --------- ---------- -----------
  รายการ                                  2546      2545       2544

  มูลค่าสินค้าคงเหลือทั้งหมด                     297       291        317

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือเสื่อมคุณภาพ           115       114        76

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                        182       177        241

  จำนวนที่ตั้งสำรองค่าเผื่อในแต่ละปี               -         38         37

  % สินค้าคงเหลือสุทธิต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือทั้งหมด    61        61         76
  --------------------------------------- --------- ---------- -----------

บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมคุณภาพอย่างเพียงพอแล้ว เนื่องจาก
สินค้าคงเหลือที่เหลืออยู่ในปัจจุบันสามารถจำหน่ายได้หรือนำไปใช้เป็นอุปกรณ์ได้ ซึ่งในปี 2545
บริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือเสื่อมคุณภาพของจานรับสัญญาณดาวเทียมของ CPN
เพิ่มขึ้นอีก 38 ล้านบาท
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือเสื่อมราคารวมทั้งสิ้น 114 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 39 ของมูลค่าสินค้าคงเหลือทั้งหมด สำหรับ ณ 31 ธันวาคม 2546
บริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นแต่อย่างใด

ทั้งนี้ สินค้าคงเหลือแต่ละประเภทมีมูลค่าสุทธิ ดังนี้

+------------------------+------------+------------+---------+-------+
| สินค้าคงเหลือ             | อุปกรณ์สื่อสาร | ส          | สินค้า    | มูลค่า  |
|                        |            | ินค้าสำเร็จรูป |         |       |
|                        | ดาวเทียม    |            | ร       | รวม   |
|                        |            | และอะไหล่   | ะหว่างทำ |       |
+------------------------+------------+------------+---------+-------+
| มูลค่ารวม                | 148        | 145        | 4       | 297   |
+------------------------+------------+------------+---------+-------+
| หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย      | 64         | 51         | -       | 115   |
+------------------------+------------+------------+---------+-------+
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ       | 84         | 94         | 4       | 182   |
+------------------------+------------+------------+---------+-------+

  คุณภาพของเงินลงทุน

 เงินลงทุนในบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) (“TT&T”)

ณ 31 ธันวาคม 2543 บริษัท ถือหุ้นใน TT&T จำนวนร้อยละ 19.96
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วที่เท่ากับ 11,250 ล้านบาท
บริษัทได้บันทึกบัญชีเงินลงทุนดังกล่าวเป็นรายการหลักทรัพย์เผื่อขายตามมูลค่าตลาด ต่อมาในปี 2544
บริษัทและบริษัทย่อยได้รับชำระหนี้เงินกู้ยืมและหนี้การค้ารวมทั้งเบี้ยปรับจากการจ่ายชำระล่าช้าและดอกเบี้ยจาก
TT&T เป็นหุ้นของ TT&T ตามสัญญาการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทร่วม อีกทั้งในปีดังกล่าว
บริษัทยังได้รับการจ่ายปันผลเป็นหุ้นปันผลของ TT&T จากบริษัทย่อยอีกด้วย จึงทำให้ ณ 31 ธันวาคม
2544 บริษัทและบริษัทย่อยถือหุ้นใน TT&T เพิ่มขึ้นเป็น 978 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นร้อยละ 34.78
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วที่เท่ากับ 28,123 ล้านบาท
และได้บันทึกบัญชีเงินลงทุนดังกล่าวเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย ในระหว่างปี 2545
บริษัทและบริษัทย่อยได้คืนเงินมัดจำตามสัญญาติดตั้งระบบคอมพิวเตอร์สำหรับโครงการโทรศัพท์ 1.5
ล้านเลขหมาย ด้วยหุ้น TT&T จำนวน 18 ล้านหุ้น ที่ราคา 4.85 บาทต่อหุ้น รวมมูลค่าประมาณ 88
ล้านบาท ทำให้ ณ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนหุ้น TT&T คงเหลือ 960
ล้านหุ้น หรือคิดเป็นร้อยละ 33.69 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วที่เท่ากับ 28,495 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทได้ลงนามในสัญญาผู้ถือหุ้นกับ TT&T ซึ่งกำหนดให้บริษัทต้องดำรงการถือครองหุ้นของ
TT&T ไว้จำนวน 891 ล้านหุ้น (หุ้นที่ไม่มีข้อกำหนดจำนวน 69 ล้านหุ้น)
จนกว่าบริษัทร่วมจะจัดหาผู้ลงทุนใหม่ได้ ภายในระยะเวลาไม่เกิน 30 เดือนนับจากวันที่ 3 กันยายน
2544 ทั้งนี้สำหรับปี 2545 และปี 2546
บริษัทและบริษัทย่อยมีการรับรู้รายได้ของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน TT&T เท่ากับ 152 และ
285 ล้านบาทตามลำดับ (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2546 ข้อ
11)

12.2.3 สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ณ สิ้นปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 2,427 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 1,164 ล้านบาทจากปี 2545 ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงาน
1,940 ล้านบาท กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจการลงทุน 526
ล้านบาทและกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 250 ล้านบาท
ซึ่งสามารถแสดงได้ดังนี้

กระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงาน 1,940 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจการลงทุน (526) ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน (250) ล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิเพิ่ม 1,164 ล้านบาท

  สภาพคล่องและกระแสเงินสดเพื่อชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ

บริษัทและบริษัทย่อยมียอดหนี้คงเหลือ และประมาณการดอกเบี้ยที่ต้องชำระภายใน 10 ปี ดังนี้

 หนี้คงเหลือตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัททั้งสิ้นจำนวน 3,640 ล้านบาท
บริษัทมีแนวทางการชำระหนี้ในแต่ละปี ดังนี้

+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| ก   | ย    | เงื่อนไขการชำระ           | แนวทางการชำระหนี้              |
| ลุ่มที่ | อดหนี้ |                         |                              |
|     |      |                         |                              |
|     | คง   |                         |                              |
|     | เหลือ |                         |                              |
|     |      |                         |                              |
|     | (ล้าน |                         |                              |
|     | บาท) |                         |                              |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| 1   | 588  | ชำระปีที่ 10               | ในปีที่ 1-4                     |
| และ |      | หากมีกระแสเงินสดส่วนเกิน    | บริษัทมีภาระผ่อนชำระหนี้ประมาณปีละ  |
| 4 * |      | แต่ถ้าไม่พอ                | 350 ล้านบาท ปีที่ 5-9 ประมาณปีละ  |
|     |      | ให้ปลดหนี้สินและดอกเบี้ยทั้งหมด | 200 ล้านบาท และในปีที่ 10 ประมาณ |
|     |      |                         | 720 ล้านบาท (ต้องชำระขั้นต่ำ 130  |
|     |      |                         | ล้านบาท) ซึ่ง ณ                 |
|     |      |                         | ปัจจุบ                         |
|     |      |                         | ันบริษัทและบริษัทย่อยมีเงินฝากประมาณ |
|     |      |                         | 3,140 ล้านบาท (มีภาระค้ำประกัน   |
|     |      |                         | 672 ล้านบาท)                  |
|     |      |                         | นอกจากนี้บริษัท                  |
|     |      |                         | ยังคาดว่าจะได้รับเงินสดจากบริษัทย่อย |
|     |      |                         | JSTC และ ACU                 |
|     |      |                         | ที่มีรายได้ที่แน่นอนจากธุรกิจสัมปทาน   |
|     |      |                         | และกระแสเงินสดระหว่างปีเหล      |
|     |      |                         | ือเพียงพอที่จะนำมาชำระหนี้ให้บริษัทได้ |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| 2   | 1    | ภายใน 9 ปี อัตราดอกเบี้ย    |                              |
|     | ,801 | MLR                     |                              |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| 3   | 844  | ภายใน 4-9 ปี อัตราดอกเบี้ย  |                              |
| **  |      | ตั้งแต่ MLR-2 ถึง MLR ทั้งนี้   |                              |
|     |      | บริษัทมีเงินเพิ่มทุนจด         |                              |
|     |      | ทะเบียนเพื่อชำระหนี้แล้วจำนวน |                              |
|     |      | 300 ล้านบาท              |                              |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| ดอก | 407  |                         |                              |
| เบี้ย |      |                         |                              |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+
| รวม | 3    |                         |                              |
|     | ,640 |                         |                              |
+-----+------+-------------------------+------------------------------+

 หนี้สินระยะยาวอื่น จำนวน 5,849 ล้านบาทนั้น มีสาระสำคัญ ดังนี้

+----+-----+--------+---------------+---------------------------------+
| บร | ม   | ดอกเบี้ย | ระยะเวลา      | การชำระหนี้                       |
| ิษัท | ูลหนี้ |        |               |                                 |
|    |     | (%)    | การชำระ       |                                 |
+----+-----+--------+---------------+---------------------------------+
| JS | 4,  | 8.483  | ชำระทุกครึ่งปีถึงปี | ส                               |
| TC | 701 |        | 2554          | ิทธิประโยชน์ตามสัญญาสัมปทานเคเบิ้ลใต้น้ำ |
+----+-----+--------+---------------+---------------------------------+
| A  | 816 | 8.125  | ชำระทุกครึ่งปีถึงปี | สิทธิประโยชน์ตามสัญญาสัม             |
| CU |     |        | 2547          | ปทานโทรศัพท์สาธารณะชนบทด้วยดาวเทียม |
+----+-----+--------+---------------+---------------------------------+
|    | 332 | MLR +  | ชำระทุกเดือนถึงปี | สิทธิประโยชน์โครงกา                |
|    |     | 0.5%   | 2548          | รจัดตั้งระบบสื่อสารเพื่อธุรกิจผ่านดาวเทียม |
+----+-----+--------+---------------+---------------------------------+

ทั้งนี้ หนี้สินดังกล่าว บริษัทย่อยทั้ง 2 แห่ง
มีความสามารถชำระหนี้ด้วยตัวบริษัทเองได้ตามกระแสเงินสดที่แน่นอนที่ได้รับจากโครงการสัญญาสัมปทานที่โอนสิทธิประโยชชน์ให้แก่เจ้าหนี้ไว้
นอกจากนี้ บริษัทย่อยยังมีหลักประกันอื่นๆ เป็นประกันหนี้ต่อเจ้าหนี้ด้วย
ซึ่งบริษัทย่อยเชื่อว่าหลักประกันคุ้มมูลหนี้

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทและบริษัทย่อยอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องนับตั้งแต่ปี
  2544-2545 เป็นต้นมา กล่าวคือ อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 0.53-0.72 เท่า
  ส่วนอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่ 0.43-0.57 เท่า
  ทั้งนี้เป็นผลเนื่องมาจากธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยเป็นธุรกิจที่ต้องมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
  ทำให้สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทและบริษัทย่อยจะเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนสูงถึงร้อยละ 68
  ของสินทรัพย์รวม สาเหตุที่สำคัญส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลดค่าเงินบาทในปี 2540
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นเท่าตัวและมีภาระการจ่ายชำระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยจ่ายที่ถึงกำหนดชำระในแต่ละปีเพิ่มขึ้นด้วย
  และส่งผลให้กระแสเงินสดที่ได้รับจากการดำเนินงานไม่เพียงพอที่จ่ายชำระหนี้ได้จึงทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระหนี้สินหมุนเวียนอยู่ในระดับที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
  บริษัท และ JIOC จึงจำเป็นต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ
  ซึ่งผลจากที่บริษัทได้เข้าสู่แผนฟื้นฟูฯ
  ส่งผลทำให้ปัจจุบันบริษัทและบริษัทย่อยมีภาระหนี้ลดลงเป็นอย่างมาก
  และมีสภาพคล่องทางการเงินดีขึ้น โดย ณ 31ธันวาคม 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้นเป็น 1.38
  และ 1.23 เท่าตามลำดับ
  ทั้งนี้บริษัทเชื่อมั่นว่าหากบริษัทสามารถปฏิบัติได้ตามผลสำเร็จของแผนฟื้นฟูฯ
  จะทำให้บริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจต่อไปได้
  เนื่องจากบริษัทจะมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากการดำเนินงานสอดคล้องและเพียงพอกับภาระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่างๆ
  รวมทั้งมีเงินทุนเหลือเพียงพอเพื่อนำไปลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ
  ที่จะสร้างศักยภาพทางการแข่งขันและผลตอบแทนที่ดีให้แก่บริษัทและผู้ถือหุ้นได้ในอนาคต

12.2.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2545 และ 2544 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ -32.43
และ 15.44 เท่าตามลำดับ โดยในปี 2545 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวน -492 ล้านบาท ลดลง
1,593 ล้านบาท โดยมีสาเหตุจากผลขาดทุนจากการดำเนินงานในปี 2545 เท่ากับ 1,618
ล้านบาท สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ส่วนของผู้ถือหุ้นปรับเปลี่ยนมาเป็นบวกที่ 5,430
ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานที่เกิดระหว่างงวดจำนวน 4,243 ล้านบาท
บริษัทได้เงินจากการเพิ่มทุนและแปลงหนี้ รวมทั้งมีการตัดลดหนี้ (Hair Cut) ตามแผนฟื้นฟูฯ
ทำให้บริษัทมีหนี้สินรวม 10,772 ล้านบาท ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2545 ที่เท่ากับ 15,971 ล้านบาท
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.98 เท่า
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีความสามารถในการกู้ยืมเงินมาเพื่อใช้ในการดำเนินงานหรือขยายการลงทุนในอนาคตได้มากยิ่งขึ้น

 ส่วนของผู้ถือหุ้น

 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 5,430 ล้านบาท ในขณะที่สิ้นปี 2545 มีส่วนของผู้ถือหุ้นขาดทุนเกินทุน 492 ล้านบาท เป็นผลจากในปี 2546 มีผลกำไรสุทธิถึง 4,243 ล้านบาท (เป็นกำไรที่เกิดจากการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูฯ จำนวน 2,421 ล้านบาท) รวมทั้งทุนจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้นอีก 2,052 ล้านบาท (ออกหุ้นเพิ่มทุนตามแผนฟื้นฟูฯ เสนอขายให้แก่บุคคลเฉพาะเจาะจงจำนวน 300 ล้านบาท และเงินเพิ่มทุนที่จะได้รับจากการแปลงหนี้เป็นทุน 180 ล้านบาท และเงินที่ได้รับจากการใช้สิทธิซื้อตามใบสำคัญแสดงสิทธิอีก 1,572 ล้านบาท)

 หนี้สิน

ณ วันที่ 31ธันวาคม 2546 หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 10,772 ล้านบาท ลดลงจากปี
2545 จำนวน 5,199 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากการตัดลดหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทและ JIOC จำนวน 3,259
ล้านบาท รวมทั้งผลมาจากการทยอยชำระคืนหุ้นกู้มีหลักประกันของบริษัท จัสมิน ซับมารีน
เทเลคอมมิวนิเคชั่น จำกัด และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิชนิดมีหลักประกันและเงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัท
อคิวเมนท์ จำกัด ในระหว่างปีจำนวน 1,871 ล้านบาท

12.2.5 การถือหุ้นของบริษัทโดยบริษัทย่อย

เมื่อวันที่ 12 ตุลาคม 2543 บริษัทและ JIOC ได้เข้าทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้
โดยสาระสำคัญของสัญญากำหนดให้บริษัทออกหุ้นสามัญใหม่จำนวน 60 ล้านหุ้น ขายให้ JIOC
ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้ที่เท่ากับหุ้นละ 10 บาท
ซึ่งหุ้นจำนวนดังกล่าวจะถูกจำนำไว้กับเจ้าหนี้และจะต้องขายออกภายในระยะเวลา 6 เดือน
โดยสิทธิออกเสียงในการประชุมผู้ถือหุ้นและรับเงินปันผลของหุ้นดังกล่าวจะเป็นของเจ้าหนี้ ทั้งนี้
เงินที่ใช้ในการซื้อหุ้นดังกล่าว เป็นเงินที่ JIOC ได้รับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยของ JIOC
สำหรับการบันทึกบัญชีนั้น
บริษัทได้ตัดเงินลงทุนระหว่างกันออกจากส่วนผู้ถือหุ้นเสมือนหนึ่งว่ารายการดังกล่าวไม่เกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม ภาวะตลาดหุ้นในช่วงระยะเวลาดังกล่าวยังคงอยู่ในภาวะที่ซบเซา JIOC
จึงไม่สามารถขายหุ้นของบริษัทออกไปได้
เนื่องจากเงินที่ได้รับจากการขายหุ้นจะไม่เพียงพอต่อการจ่ายชำระหนี้

ต่อมาในเดือนธันวาคม 2544 บริษัทและ JIOC ได้ผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
บริษัทและ JIOC จึงยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการ และเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม
2546 และ 30 กันยายน 2546
ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทและ JIOC
โดยตามแผนฟื้นฟูฯของ JIOC ได้กำหนดให้ JIOC นำหุ้นของบริษัททั้ง 60 ล้านหุ้น
ชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้มีประกันกลุ่มที่ 1 ตามสัดส่วนหนี้ และเมื่อ JIOC
ประกาศวันเริ่มต้นโครงการตามแผนฟื้นฟูฯ JIOC
จะดำเนินการโอนหุ้นดังกล่าวให้แก่เจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องเฉลี่ยตามสัดส่วนทันที
แต่หลังวันเริ่มต้นโครงการ หากยังไม่สามารถยืนยันสัดส่วนหนี้ที่แน่นอนได้ให้ JIOC
โอนหุ้นหลักประกันดังกล่าวไปให้นิติบุคคลเฉพาะกิจ
ซึ่งนิติบุคคลเฉพาะกิจจะเป็นผู้ดำเนินการโอนหุ้นดังกล่าวให้แก่เจ้าหนี้ตามสัดส่วนหนี้ต่อไปเมื่อทราบจำนวนหนี้ที่แน่นอนแล้ว
ทั้งนี้ ในจำนวนเจ้าหนี้กลุ่มที่ 1 มีเจ้าหนี้ที่เป็นบริษัทย่อยของบริษัทรวมอยู่ด้วย ได้แก่ ACU และ
JSTC ซึ่งจะได้รับโอนหุ้นชำระหนี้จำนวน 18.87 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นร้อยละ 2.77
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ที่เท่ากับ 6,797.63 ล้านหุ้น

12.2.6 หุ้นกู้มีหลักประกันของบริษัทย่อย

หุ้นกู้ JSTC

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2540 JSTC ได้ออกหุ้นกู้มีหลักประกัน (Senior Secured Note)
จำนวน 180 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาเสนอขายให้แก่ธนาคารเชสแมนฮัสตัน
โดยมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8.483 ต่อปี มีกำหนดชำระคืนทุกครึ่งปีตั้งแต่ปี 2540 ถึงปี 2554
(ยอดคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2546 เท่ากับ 118 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา) และค้ำประกันโดย


โอนสิทธิและประโยชน์จากส่วนแบ่งรายได้ตามสัญญาสัมปทานโครงการโครงข่ายเคเบิ้ลใยแก้วนำแสงใต้น้ำชายฝั่งทะเลตะวันออกและตะวันตกของประเทศไทย
ซึ่งร่วมลงทุนกับ ทศท รวมทั้งสัญญาการให้บริการจัดการและสัญญาค้ำประกันต่างๆ

 เงินฝากของ JSTC จำนวนประมาณ 1,099 ล้านบาท (ณ 31 ธันวาคม 2546)

 หุ้นสามัญของ TLDT จำนวนร้อยละ 90 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว (ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2546 มีทุนจดทะเบียนชำระแล้วเท่ากับ 309 ล้านบาท และมูลค่าตามบัญชีเท่ากับ 10.82
บาทต่อหุ้น)

 เรือเดินทะเลของ JSTC มูลค่าต้นทุนประมาณ 28.70 ล้านบาท และมูลค่าสุทธิตามบัญชีเท่ากับ 3
บาท

 ตั๋วสัญญาใช้เงินของ TLDT มูลค่า 27.13 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา (ยอดคงเหลือ ณ 31
ธันวาคม 2546 เท่ากับ 20.46 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา) หมดอายุวันที่ 30 พฤษภาคม 2554

ทั้งนี้ สัญญาหุ้นกู้ดังกล่าวได้กำหนดเงื่อนไขที่สำคัญไว้ ดังนี้

1. การดำรงอัตราส่วนทางการเงิน : ความสามารถในการชำระหนี้ต้องไม่ต่ำกว่า 1.25 เท่า

2. ข้อจำกัดการลงทุน : ห้ามลงทุนธุรกิจหรือหลักทรัพย์ใดๆ ยกเว้น การฝากเงินกับธนาคาร
การลงทุนที่ได้รับอนุมัติ เงินค้างรับที่เกิดจากธุรกิจปกติ การลงทุนในสินค้าคงเหลือ สินทรัพย์
โรงงาน และอุปกรณ์ต่างๆ ที่เกี่ยวกับโครงการ

หุ้นกู้ ACU

เมื่อวันที่ 7 ธันวาคม 2542 ACU ได้ออกหุ้นกู้ชนิดทยอยคืนเงินต้น จำนวน 3,500 ล้านบาท
เสนอขายให้แก่บุคคลในวงจำกัด โดยมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8.125 ต่อปี
มีกำหนดชำระคืนทุกครึ่งปีตั้งแต่ปี 2543 ถึงปี 2547 (ยอดคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2546 เท่ากับ
816 ล้านบาท) และค้ำประกันโดย

 โอนสิทธิเรียกร้องในการรับเงินจาก ทศท ภายใต้สัญญาโครงการ Rural 500 Rural 1200
และ Rural 2756

 จำนำบัญชีเงินฝากเพื่อชำระหนี้หุ้นกู้ (Debt Service Account)
และบัญชีเงินสำรองชำระหนี้คงที่ (Sinking Fund Account) แก่ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้

 จำนำตราสารหนี้ที่เกิดจากการนำเงินในบัญชีข้างต้นไปซื้อตราสารหนี้

ทั้งนี้ สัญญาหุ้นกู้ดังกล่าวได้กำหนดเงื่อนไขที่สำคัญไว้ ดังนี้

1. การดำรงอัตราส่วนทางการเงิน : หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน 3 เท่า
และความสามารถในการชำระหนี้ไม่ต่ำกว่า 1.5 เท่า

2. ข้อจำกัดการค้ำประกัน : ต้องไม่ค้ำประกันต่อบุคคลอื่นเกิน 50 ล้านบาท
และไม่ให้เงินกู้ยืมแก่บุคคลอื่นเกิน 50 ล้านบาท

ในปี 2545 JSTC ได้ผิดเงื่อนไขในสัญญาหุ้นกู้ดังกล่าว โดยได้นำเงินจำนวน 391 ล้านบาท
ไปลงทุนซื้อหนี้สินระยะยาวของบริษัทจากตลาดซื้อขายหนี้ในต่างประเทศซึ่งถือเป็นการกระทำที่ผิดเงื่อนไขของสัญญา
และ ACU ถูกยกเลิกการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ โดย JSTC และ ACU
อาจถูกเรียกชำระคืนหนี้หุ้นกู้ทั้งจำนวนทันที แต่อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากหุ้นกู้ทั้งสองดังกล่าวมีหลักประกันในการจ่ายชำระหนี้เพียงพอ และโครงการสัมปทานที่
JSTC และ ACU ดำเนินการอยู่ก็เป็นโครงการที่สร้างรายได้แน่นอน
และมีจำนวนมากพอที่จะจ่ายชำระหนี้คืนได้
ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายชำระมีอัตราที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยตลาดทั่วไป
ผู้บริหารของบริษัทจึงมั่นใจว่าเจ้าหนี้คงจะไม่เรียกให้ JSTC และ ACU
ชำระหนี้ดังกล่าวคืนก่อนกำหนด

12.2.7 แนวโน้มในอนาคต

ในปัจจุบัน บริษัทมีลักษณะการดำเนินธุรกิจในรูปแบบของการสร้างรายได้ที่แน่นอนและชัดเจน
เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ได้จากการทำสัญญาสัมปทานกับหน่วยงานภาครัฐ
จึงทำให้บริษัทมีความมั่นคงในการดำเนินกิจการเป็นอย่างมาก
โดยมีรายได้ต่อเนื่องอย่างสม่ำเสมอตลอดอายุของสัมปทาน

บริษัทยังได้เข้าไปดำเนินธุรกิจที่มีความเกี่ยวเนื่องกันเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้แก่บริษัทมากยิ่งขึ้น
โดยเฉพาะในธุรกิจที่เกี่ยวกับการสนับสนุนและการจัดจำหน่ายอุปกรณ์สื่อสารโทรคมนาคม
อีกทั้งยังได้ริเริ่มเข้าไปลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ
ที่มีแนวโน้มในการเติบโตดีเพื่อกระจายความเสี่ยงในการลงทุนให้กว้างขวางยิ่งขึ้น
ส่งผลให้บริษัทมีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจแบบเกื้อหนุนผลประโยชน์ซึ่งกันและกัน อย่างไรก็ตาม
จากการที่ธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมมีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น
บริษัทจึงได้ปรับปรุงและพัฒนาคุณภาพในการให้บริการให้ดียิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง
พร้อมทั้งให้บริการเสริมใหม่ๆ ควบคู่ไปกับการส่งเสริมการขายที่เข้มข้นยิ่งขึ้น
ทั้งนี้เพื่อรักษาฐานลูกค้าเดิมและขยายเป้าหมายไปสู่กลุ่มลูกค้าใหม่
ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวที่ผ่านมาได้ส่งผลให้บริษัทมีส่วนแบ่งในตลาดธุรกิจโทรคมนาคมในระดับที่น่าพึงพอใจ

อนึ่ง
หากบริษัทสามารถปฏิบัติได้ตามผลสำเร็จของแผนฟื้นฟูกิจการจะทำให้บริษัทมีภาระการจ่ายชำระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยจ่ายลดลงอย่างมาก
อีกทั้งทำให้บริษัทมีศักยภาพการดำเนินธุรกิจและมีผลประกอบการที่ดีขึ้น
และยังจะส่งผลให้บริษัทสามารถระดมเงินทุนมาขยายธุรกิจเพื่อรองรับการแข่งขันในอนาคต ดังนั้น
บริษัทจึงได้เตรียมแผนการดำเนินธุรกิจไว้รองรับสถานการณ์ดังกล่าวโดยเน้นการสร้างธุรกิจใหม่เพื่อกระจายความเสี่ยงจากการแข่งขัน
การใช้กลยุทธ์ทางการตลาดโดยเพิ่มความพอใจให้แก่ลูกค้ามากขึ้นทั้งทางด้านสินค้าและบริการ
การสร้างความสัมพันธ์กับกลุ่มลูกค้า การพัฒนาบุคลากรให้มีความชำนาญ
การจัดระบบการบริหารจัดการให้มีประสิทธิภาพและการเจรจาหาผู้ร่วมลงทุนต่างชาติเพื่อเพิ่มศักยภาพในการลงทุน
เป็นต้น ซึ่งการที่บริษัทได้สะสมประสบการณ์ในการดำเนินงานธุรกิจนี้มาเป็นเวลายาวนานถึง 20 ปี
จึงทำให้มีฐานลูกค้ากว้างขวางและมีชื่อเสียงเป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป
และเป็นโอกาสดีที่จะเพิ่มธุรกิจใหม่ๆ เพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันกับบริษัทคู่แข่งขันอื่น

ในอนาคตบริษัทจะมุ่งเน้นธุรกิจให้บริการแก่โครงการเกี่ยวกับการเรียนการสอนผ่านระบบอินเตอร์เนต
(E-Learning) โครงการให้บริการซอฟต์แวร์และระบบงานบนเครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบพกพา
โครงการเกี่ยวกับอุปกรณ์โสตทัศนูปกรณ์ และระบบวีดีโอคอนเฟอเรนซ์ (Video Conference)
โดยเน้นกลุ่มลูกค้าในภาคการศึกษาและหน่วยงานราชการต่างๆ เป็นหลัก
ทั้งนี้บริษัทคาดว่าจะสามารถนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานดังกล่าวไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจของบริษัทบางส่วน
และนำไปใช้เพื่อการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการได้