12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3ปี

ในปี 2545 ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับบริษัทย่อย คือ บริษัท ทิปโก้เกษตรกรรม จำกัด
ว่ามีผลขาดทุนจากการดำเนินงานติดต่อกันหลายงวด
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อข้อสมมติฐานทางการบัญชีที่จัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป
เรื่องดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง บริษัทฯขอเรียนเพิ่มเติมว่า ตามที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น บริษัท
ทิปโก้เกษตรกรรม จำกัด ได้หยุดดำเนินธุรกิจตั้งแต่ปี 2543
และบริษัทฯได้ทยอยตั้งสำรองสินทรัพย์เสื่อมสภาพ ลูกหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้ตั้งแต่ปี 2543
เป็นต้นมา ทำให้งบการเงินของบริษัท ทิปโก้เกษตรกรรม จำกัด แสดงมูลค่าที่แท้จริง
นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายหลักที่มีอยู่หลังหยุดดำเนินกิจการ คือค่าเสื่อมราคา อย่างไรก็ตาม
บริษัทฯได้ขายสินทรัพย์ถาวรที่ไม่สามารถปรับใช้กับธุรกิจปัจจุบันได้ให้แก่บุคคลภายนอก
ส่วนสินทรัพย์ที่สามารถใช้ได้ในธุรกิจปัจจุบันของบริษัทฯ
ก็ได้ทำการโอนเพื่อหักกลบกับเงินให้กู้ยืมที่มีอยู่ระหว่างกัน
ราคาที่ใช้ในการขายและราคาโอนสินทรัพย์เป็นราคาตลาดที่ประเมินโดยบุคคลภายนอก

ณ วันสิ้นปี 2545 ไม่มีหนี้คงค้างระหว่างกัน

ตามที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น บริษัทฯได้ขายหุ้นทั้งหมดของ บริษัท
ทิปโก้เกษตรกรรมให้แก่บุคคลภายนอกที่ไม่เกี่ยวข้องกับบริษัท เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2546
โดยราคาที่ซื้อขายเป็นราคาที่คำนวณจากมูลค่าทางการตลาดของลูกหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินได้
และให้ส่วนลด
ลูกหนี้ดังกล่าวอยู่ในระหว่างการติดตามทวงถามและมีภาระค่าใช้จ่ายมากและเป็นสินทรัพย์ที่เหลืออยู่เพียงชนิดเดียวของบริษัท
และมีมูลค่าทางบัญชีเท่ากับศูนย์ เนื่องจากได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญแล้ว 100 %
รายการนี้ทำให้บริษัทได้รับเงินสดประมาณ 2.8 ล้านบาท

ในปี 2545 และ 2544

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ พ.ศ. 2544
งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของ บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ พ.ศ. 2544 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของ บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงาน เพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

 ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ พ.ศ. 2544 ผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของ บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ พ.ศ. 2544 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของ บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยที่มิใช่เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ข้าพเจ้าให้ข้อสังเกตว่าตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 17 บริษัทย่อย คือ บริษัท
ทิปโก้เกษตรกรรม จำกัด มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานติดต่อกันหลายงวด
งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2545 มีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิจำนวน 14.15
ล้านบาท (สุทธิจากกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินให้แก่บริษัทในเครือจำนวน 31.88 ล้านบาท)
และมีผลขาดทุนสะสม 242.70 ล้านบาท
งบการเงินบริษัทย่อยจัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยถือตามข้อสมมติฐานทางการบัญชีว่ากิจการจะดำเนินงานต่อเนื่อง
ดังนั้นงบการเงินของบริษัทย่อยจึงไม่ได้มีการปรับปรุงรายการและจัดประเภทบัญชีใหม่ซึ่งอาจจำเป็นถ้าบริษัทย่อยไม่สามารถดำเนินงานต่อไปได้

ในปี 2543

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าว
จากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543
ผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย
จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท 2543 - 2545

  --------------------------------------- ------------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------------------- ---- ------ ----------- -------- -- ----------- ------ --
  บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                                                            

  งบดุล                                                                                                                                                                              

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                   

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                            

  หน่วย : พันบาท                                                                                                                                                                      

                                          งบการเงินรวม                                                งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                                                          

                                          2545          %      2544        %      2543        %      2545                         %      2544        %           2543        %      

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                                                     

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                    81,382        4%     59,904      3%     72,499      3%     40,038                       2%     6,656       0%          2,704       0%     

  เงินลงทุนระยะสั้น                           0             0%     0           0%     0           0%     0                            0%     0           0%          0           0%     

  ลูกหนี้การค้า                               374,211       19%    360,834     17%    309,550     14%    195,871                      11%    200,156     10%         142,410     7%     

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                      91,512        -5%    105,310     5%     98,577      4%     11,976                       -1%    23,029      1%          10,093      1%     

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                            282,699       14%    255,524     12%    210,973     9%     183.895                      10%    177,127     9%          132,317     7%     

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                       0%     0           0%     0           0%     245,348                      13%    363,869     18%         38,097      2%     

  สินค้าคงเหลือ                              412,945       21%    588,674     27%    487,908     22%    322,519                      18%    417,920     21%         422,124     21%    

  หัก ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ                    8,169         0%     32,389      1%     24,830      1%     5,658                        0%     24,914      1%          17,079      1%     

  สินค้าคงเหลือสุทธิ                           406,890       21%    556,285     26%    463,078     21%    318,972                      18%    393,005     19%         405,045     20%    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                   

  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า                        14,633        1%     22,887      1%     17,388      1%     13,579                       1%     20,760      1%          12,493      1%     

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                      16,877        1%     19,165      1%     21,025      1%     16,877                       1%     19,165      1%          21,025      1%     

  ภาษีมูลค่าเพิ่ม                              11,575        1%     29,222      1%     26,514      1%     6,771                        0%     15,129      1%          12,224      1%     

  ลูกหนี้ตามสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า                 0%     0           0%     116,743     5%     0                            0%     0           0%          86,191      4%     

  รายได้ค้างรับ                              0             0%     0           0%     21,235      1%     0                            0%     0%          21,236      1%          0%     

  อื่น ๆ                                    18,195        1%     26,155      1%     28,053      1%     14,632                       1%     8,342       0%          10,335      1%     

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน 832,252                              43%    969,142     45%    977,509     43%    840,113                      46%    673,026     33%         741,667     37%    

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม                                                                                                                                                                

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                         286,187       15%    296,039     14%    272,700     12%    360,063                      20%    725,062     36%         615,486     31%    

  อื่น ๆ                                    400           0%     400         0%     400         0%     0                            0%     0           0%          0           0%     

  ส่วนเกินราคาทุนที่สูงกว่าราคาตามบัญชี 13,538                   1%     18,644      1%     23,750      1%     0                            0%     0           0%          0           0%     

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                   738,684       38%    825,382     38%    882,508     39%    622,079                      34%    614,514     30%         625,627     31%    

  สินทรัพย์อื่น                                                                                                                                                                          

  รายจ่ายรอการตัดบัญชี                        0             0%     0           0%     0           0%     0                            0%     0           0%          0           0%     

  เงินมัดจำและเงินประกัน                      57,260        3%     65,622      3%     74,192      3%     3,969                        0%     4,432       0%          3,590       0%     

  อื่น ๆ                                    2,634         0%     2,095       0%     19,890      1%     1,647                        0%     1,572       0%          11,622      1%     

  รวมสินทรัพย์                               1,930,956     100%   2,177,324   100%   2,250,949   100%   1,827,873                    100%   2,018,606   100%        1,997,992   100%   
  --------------------------------------- ------------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------------------- ---- ------ ----------- -------- -- ----------- ------ --

[TABLE]

  ---------------------------------------------------- ------------- ----------- ----------- ----------------------- ---------- -----------
  บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                        

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)                                                                                                             

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                       

  หน่วย : พันบาท                                                                                                                  

                                                       งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ              

                                                       2545          2544        2543        2545                    2544       2543

                                                                                                                                

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                                    

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการ                                                                                              

  ที่เกี่ยวข้องกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                              0             0           0           (31,744)                (31,744)   (936)

  เงินลงทุนอื่น ๆ (เพิ่มขึ้น)ลดลง                              0             0           (400)       0                       0          0

  เงินสดรับจากการขายหุ้นบริษัทร่วม                            51,870        11,616      8,475       51,870                  10,026     7,595

  เงินสดจ่ายจากการซื้อหุ้นบริษัทร่วม                            (35,840)      (3,161)     (45,044)    (35,840)                (3,161)    (42,651)

  เงินสดจ่ายจากการซื้อหุ้นบริษัทย่อย                            0             0           0           0                       0          0

  เงินสดรับจากการขายทรัพย์สินถาวร                           4,296         7,690       13,206      2,645                   29         2,175

  เงินสดจ่ายจากการซื้อสินทรัพย์ถาวร                           (26,292)      (53,067)    (29,756)    (65,747)                (40,710)   (22,886)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                                (5,966)       (36,922)    (53,518)    43,956                  (65,560)   (56,703)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                    

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น (ลดลง)                       (1,044)       (65,490)    59,163      (1,758)                 (49,000)   43,554

  เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)                     (414,387)     (60,491)    (255,135)   (405,701)               (17,577)   (198,553)

  เงินสดรับจากเงินจองหุ้นตามใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ           2,630         0           0           2,630                   0          0

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                             (412,801)     (125,981)   (195,972)   (404,830)               (66,578)   (154,999)

  ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   (1.047)       (2.301)                 (0.841)                 (1.340)    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)               (12,594)      (12,594)    (20,742)    3,951                   3,951      (68,497)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 1 มกราคม                72,499        72,499      93,240      2,705                   2,705      71,201

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม               59,904        59,904      72,498      6,656                   6,656      2,704

                                                                                                                                

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                    

  เงินสดจ่ายในระหว่างปี                                                                                                             

  ดอกเบี้ยจ่าย                                            98,756        129,611     159,818     98,705                  112,242    132,725

  ภาษีเงินได้                                             270           436                     269                     136        

  รายการที่มิใช่เงินสด                                                                                                               

  ส่วนเกินทุนจาการตีราคาทรัพย์สิน                             8,473         8,473       0.00        8,473                   1,412.22   
  ---------------------------------------------------- ------------- ----------- ----------- ----------------------- ---------- -----------

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ------------------------------- ------- --------------- ------- ------- ------------- ------- -------
                                          งบการเงินเฉพาะ                   งบการเงินรวม           

                                          2545            2544    2543    2545          2544    2543

  สภาพคล่อง                                                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                 (เท่า)   3.86            2.33    0.43    2.56          1.73    0.50

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           (เท่า)   1.03            0.43    0.11    1.12          0.56    0.15

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       (เท่า)   1.81            0.32    0.08    1.36          0.27    0.12

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         (เท่า)   10.04           9.62    9.77    8.58          8.19    9.02

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               (วัน)    36              38      38      42            45      41

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        (เท่า)   3.86            2.65    3.07    3.39          2.44    3.09

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             (วัน)    93              138     119     108           150     119

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             (เท่า)   14.78           11.74   10.78   19.63         10.08   10.59

  ระยะเวลาชำระหนี้                  (วัน)    24              32      34      18            37      35

  CASH CYCLE                      (วัน)    105             144     123     130           158     125

  ความสามารถในการทำกำไร                                                                         

  ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น              (%)     40.0            53.0    101.0   38.0          48.0    85.0

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                 (%)     29.2            29.0    30.0    24.3          35.0    33.0

  อัตรากำไรสุทธิ                     (%)     10.0            9.5     9.32    8.1           7.6     7.5

  ประสิทธิภาพ                                                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           (%)     10.5            7.5     7.2     9.97          7.0     6.3

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร       (%)     30.9            24.6    18.1    26.1          18.4    16.3

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์             (%)     1.1             0.78    0.77    1.2           0.90    0.85

  นโยบายการเงิน                                                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น           (เท่า)   2.75            6.04    13.08   2.82          5.92    12.29

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย     (เท่า)   2.97            2.36    2.34    2.97          2.30    2.35

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   (เท่า)   2.18            1.22    1.34    2.18          1.05    1.35

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน                                                                 

  ( CASH BASIS)                   (เท่า)   5.03            2.27    2.10    5.50          2.30    2.65

  อัตราการจ่ายเงินปันผล               (%)     -               -       -       -             -       -
  ------------------------------- ------- --------------- ------- ------- ------------- ------- -------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การดำเนินงานและฐานะการเงินที่ผ่านมา

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2543
ราคาขายของสับปะรดกระป๋องมีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากปลายปี 2542
อย่างไรก็ตามบริษัทได้ใช้กลยุทธ์เดิมคือ
พยายามบริหารส่วนต่างระหว่างราคาขายกับต้นทุนขายต่อหน่วยให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมตลอดปี
2543 ทำให้ผลการดำเนินงานประจำปี 2543 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 1,848.3
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 14.6 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2542 ทั้งที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้น
กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนได้เสียในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 187.3 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 7.4 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 143.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ
6.9
บริษัทได้รับปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงซึ่งมีผลจากยอดเงินต้นที่ลดลง(มีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น
196 ล้านบาท) และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ลดลงเนื่องจากปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น ทำให้ต้นทุนการผลิตคงที่ต่อหน่วยลดลง
และรัฐบาลลดภาษีขาเข้าของวัสดุหีบห่อลง การบริหารเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ
และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง

บริษัทเปลี่ยนจากส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 446.3 ล้านบาทในปี 2540 มาเป็นบวก 169.4
ล้านบาทในปีนี้ หลังจากเผชิญกับวิกฤตการณ์ของประเทศ ในปี 2540
ซึ่งบริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราแบบลอยตัว
862.68 ล้านบาท อย่างไรก็ตามบริษัทได้พยายามแก้ไขปัญหาในเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน
มีการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
พร้อมกับการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
การลงทุนด้านการพัฒนาบุคลากรอย่างสม่ำเสมอโปรแกรมการลดค่าใช้จ่ายและต้นทุน
การรักษาระดับกำไรขั้นต้น การปรับปรุงการให้บริการแก่ลูกค้า
และการตีราคาสินทรัพย์เพิ่มในไตรมาส 4/2543 จำนวน 89.1 ล้านบาท
ส่งผลให้บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกในปีนี้

ผลการดำเนินงานประจำปี 2544 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 1,910.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.3 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 151.5 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 5.4 ผลดำเนินงานปีปัจจุบันเกิดจาก
การออกผลิตภัณฑ์ใหม่และรายได้จากตลาดใหม่เพื่อชดเชยกับปัจจัยภายในและภายนอกประเทศที่เกี่ยวเนื่องกับเศรษฐกิจตกต่ำและความตึงเครียดที่เกิดขึ้นจากเหตุการณ์เดือนกันยายนที่สหรัฐอเมริกา
นอกจากนี้ดอกเบี้ยเงินกู้ยังลดลงซึ่งมีผลจากยอดเงินต้นที่ลดลง(มีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น
126 ล้านบาท) อีกทั้งอัตราดอกเบี้ยยังลดลงอีกด้วย
ค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงก็ส่งผลในทางบวกต่อบริษัทฯ และรัฐบาลยังลดภาษีขาเข้าของวัสดุหีบห่อลง
การบริหารเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ

สำหรับแหล่งเงินในอนาคต บริษัทได้เซนสัญญาเงินกู้ระยะยาว 8 ปี จำนวน 1,400.8 ล้านบาทกับ
6 สถาบันการเงินเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2544
วงเงินกู้จำนวนนี้จะนำไปทดแทนแหล่งเงินกู้ระยะสั้นทีมีอยู่เดิม
และยังสามารถช่วยบริษัทฯในการจัดการสภาพคล่องให้ดีขึ้น ขจัดปัญหาเรื่อง Miss-Match of
Fund เกิดต้นทุนทางการเงินที่เหมาะสม และช่วยเพิ่มศักยภาพและเครดิตของบริษัทฯอีกด้วย

ผลการดำเนินงานประจำปี 2545 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 2,309 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 20.9 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2544 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 192.6 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 27.2 ผลดำเนินงานปีปัจจุบันเกิดจาก
การส่งออกในปริมาณที่เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยจากยอดขายที่เป็นเงินเหรียญที่น้อยลงเนื่องจากราคาขายสับปะรดกระป๋องที่ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนขายต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น
บริษัทได้ออกผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ มีการทำการวิจัยการตลาด
เลือกตลาดหรือกลุ่มผู้บริโภคที่จะเป็นลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
โดยที่บริษัทมีอัตราการเติบโตทั้งตลาดต่างประเทศและในประเทศสูงมาก สำหรับตลาดในประเทศ
บริษัทได้ออกสินค้าใหม่ 3 รายการ ในปลายไตรมาส 4/2545 ได้แก่ ทิปโก้ กรีนที ทิปโก้
สควีซ(น้ำผลไม้ 100 % พาสเจอร์ไรส์) และทิปโก้ น้ำผลไม้ 100 % จูเนียร์ สินค้าใหม่ทั้ง 3
รายการรวมทั้งน้ำผลไม้ 40 % (ทิปโก้คูล) ซึ่งได้ออกสู่ตลาดเมื่อปลายไตรมาส 3/2544
ได้รับการตอบสนองที่ดีจากลูกค้าและมีส่วนอย่างมากในการช่วยผลักดันอัตราการเติบโตของยอดขายในประเทศ
ในปี 2545และสามารถเป็นนำตลาดน้ำผลไม้ Regular
บริษัทได้จ่ายเงินกู้ระยะยาวเป็นก่อนล่วงหน้า 4 งวด นอกจากนี้ในเดือนธันวาคม 2545
บริษัทได้เซนสัญญาเงินกู้ 7 ปีวงเงิน 1,100
ล้านบาทเพื่อปรับอัตราดอกเบี้ยลดลงจากสัญญาเงินกู้ฉบับเดิม
โดยที่ลดอัตราดอกเบี้ยตลอดอายุสัญญาเงินกู้ 7 ปี โดยเฉลี่ยอย่างต่ำร้อยละ 1 ต่อปี

สภาพคล่อง

เมื่อพิจารณาอัตราหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวม ในปี 2543 หนี้สินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น
หลังจากบริษัทฯได้เซ็นสัญญาเงินกู้ระยะยาวและเปลี่ยนหนี้สินระยะสั้นส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะยาวในปี
2544 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวม เปลี่ยนจากร้อยละ 6.5 เป็น 69.9
ต่อหนี้สินรวม ในปี 2545 อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวม เท่ากับ 77.2

ในปี 2544 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สิ้นหมุนเวียนอยู่ที่ 1.73
เท่าหลังจากการเปลี่ยนแหล่งเงินกู้จากระยะสั้นเป็นระยะยาว
และเมื่อพิจารณางบกระแสเงินสดของบริษัทพบว่าบริษัทสามารถจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นได้ถึง 126
ล้านบาท โดยมีแหล่งที่มาของเงินจาก เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน
ทำให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัท
อยู่ในระดับ 2.3 เท่า

ในปี 2545 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สิ้นหมุนเวียนอยู่ที่ 2.56
และเมื่อพิจารณางบกระแสเงินสดของบริษัทพบว่าบริษัทสามารถจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวก่อนถึงกำหนดชำระได้ถึง
414 ล้านบาท โดยมีแหล่งที่มาของเงินจาก เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน
ทำให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัท
อยู่ในระดับ 2.97 เท่า

 ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2543 บริษัทมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้น 33 % ในปี 2544 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 35 % และในปี
2545 อยู่ที่ 29% บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในปี 2543 ปี 2544 และปี 2545 อยู่ที่ 8%
ของยอดขายเท่ากัน ส่วนอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ปรับลดลงจาก 48% ในปี 2544 เป็น
38% ในปี 2545 ถึงแม้ระดับกำไรสุทธิในปี 2545 จะมากกว่าถึง 41 ล้านบาทเนื่องจาก
บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น จาก 314.5 ล้านในปี 2544 เป็น 505.8 ล้านในปี 2545
เท่ากับตัวหารเพิ่มขึ้น 1.61 เท่า ส่งผลว่าบริษัทฯ มีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
จากที่เคยติดลบเป็นบวกซึ่งเกิดจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิติดต่อกันอย่างต่อเนื่อง 16 ไตรมาส
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 1.12 บาท โดยแยกจ่ายเป็น 2 ลักษณะ
คือหุ้นปันผลในอัตรา 10 หุ้นเดิมได้ 1 หุ้นและส่วนที่เหลือ 0.12 จ่ายเป็นเงินสดเพื่อรองรับภาษีหัก
ณ ที่จ่าย

คุณภาพของสินทรัพย์และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สัดส่วนของสินทรัพย์ 2545 2544 2543

ลูกหนี้การค้าสุทธิ 15% 12% 9%

สินค้าคงเหลือ 21% 26% 21%

เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม 16% 14% 13% ที่ดินอาคารและอุปกรณ์-สุทธิ 38% 38% 39%

เงินประกัน 3% 3% 3%

อื่น ๆ 7% 7% 15%

100% 100% 100%

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ของบริษัทมีการซ่อมแซมและบำรุงรักษาอยู่สม่ำเสมอทุกปี
ทำให้บริษัทมีเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพ จำนวนวันในสินค้าคงเหลือของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 150
วันในปี 2544 และ108 วันในปี 2545 ระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยของปี 2544 และ 2545
อยู่ที่ 42 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการจัดเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น
และมีนโยบายในการปรับปรุงการบริหารสินค้าสำเร็จรูปคงคลังอย่างเหมาะสมกับปริมาณความต้องการของตลาดในแต่ละช่วงเพื่อให้มีค่าใช้จ่ายในการเก็บรักษาที่ต่ำ

ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณา อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ถาวร ของบริษัท
สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายละเอียดดังนี้

  2545 2544 2543

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ 9.97% 7.0% 6.3%

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร 26.1% 18.4% 16.3%

การที่อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ
เนื่องจากบริษัทบริหารกำไรขั้นต้นจากการขายต่างประเทศให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม
พร้อมทั้งมีการปรับปรุงประสิทธิภาพในการผลิต เพื่อลดต้นทุนการผลิต
นอกจากนี้ผลการดำเนินงานจากธุรกิจน้ำผลไม้พร้อมดื่มมีแนวโน้มที่ดี
บริษัทได้ออกผลิตภัณฑ์ใหม่สู่ตลาดอย่างต่อเนื่องโดยคำนึงถึงหลักต้นทุนในขนาดที่เหมาะสม (Economy
of Scale)
และเนื่องจากการทำวิจัยเพื่อวิเคราะห์พฤติกรรมของผู้บริโภคอย่างต่อเนื่องทำให้สินค้าของบริษัทได้รับการตอบสนองที่ดีจากผู้บริโภคกลุ่มเป้าหมายอยู่เสมอ

แนวโน้มในอนาคต

ในปี 2546
ธุรกิจส่งออกสับปะรดคาดว่าจะมีการแข่งขันมากขึ้นและมีผลกระทบจากความผันผวนเรื่องสงครามและน้ำมัน
ปริมาณสับปะรดสดจากไร่เพิ่มขึ้นกว่าปี 2545
ซึ่งจะมีผลต่อราคาขายสับปะรดกระป๋องต่อหน่วยที่มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง
แต่ต้นทุนการผลิตกลับเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาผลไม้สดลดลงน้อยกว่าราคาสินค้าที่ลดลง
นอกจากนี้ค่าแรง ค่าวัตถุดิบเหล็กทำกระป๋องและน้ำมันเตาก็มีแนวโน้มสูงขึ้นด้วย
ดังนั้นบริษัทฯได้วางกลยุทธ์โดยการเพิ่มปริมาณขายให้สามารถรักษาการเติบโตและกำไรของธุรกิจ
และบริษัทฯจะเน้นการขยายตลาดด้วยสินค้าอื่นนอกเหนือจากสับปะรด

ส่วนธุรกิจในประเทศ คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตสูงกว่าธุรกิจส่งออก เนื่องจากมีสินค้าใหม่ 3
ชนิดที่นำเข้าสู่ตลาดในปลายปี 2545 สินค้าดังกล่าวจะเริ่มสร้างรายได้ให้บริษัท
และบริษัทฯยังคงนโยบายออกผลิตภัณฑ์ใหม่ทุกๆปีเพื่อขยายการเติบโต

ส่วนสถานการณ์ด้านการเงินและอัตราแลกเปลี่ยน
อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทน่าจะแข็งค่ามากขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2545
ต้นทุนดอกเบี้ยเงินกู้จะลดลงอย่างน้อยร้อยละ 1
ต่อปีเนื่องจากมีการเซนสัญญาเงินกู้เพื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2545 อนึ่งในปี 2546
บริษัทฯยังคงแผนที่จะเน้นการใช้สินเชื่อทางการค้า(Trade Finance)มากขึ้น
ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำเพื่อบริหารต้นทุนทางการเงินให้ลดลงมากขึ้น