1. นโยบายและภาพรวมการประกอบธุรกิจ

1.1 วิสัยทัศน์ วัตถุประสงค์ และเป้าหมาย

บริษัทมีเป้าหมายดำเนินธุรกิจ พลังงานไฟฟ้า อสังหาริมทรัพย์ และกิจการที่เกี่ยวเนื่องบน
พื้นฐานการเติบโตของบริษัทอย่างมั่นคงและยั่งยืน

วัตถุประสงค์

  บริษัทกำหนดความมุ่งหมาย ขอบเขตการดำเนินงานของบริษัทไว้ดังนี้

- ลงทุน พัฒนา ดำเนินกิจการ พลังงานไฟฟ้า อสังหาริมทรัพย์ และกิจการที่เกี่ยวข้อง
เพื่อตอบสนองต่อการเติบโตของบริษัทอย่างมั่นคงและยั่งยืน

- ดำเนินกิจการ ภายใต้หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี เป็นไปตามมาตรฐานสากล

- ดำเนินธุรกิจ ด้วยความรับผิดชอบต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม

- ดำเนินงาน ด้วยความโปร่งใสและเป็นธรรมแก่ผู้ถือหุ้นทุกราย

  จรรยาบรรณธุรกิจ

บริษัทกำหนดแนวทางดำเนินธุรกิจ บนพื้นฐานของจริยธรรมและบรรษัทภิบาลที่ดี เป็น
บรรทัดฐานในการควบคุมการจัดการบริหารธุรกิจได้ดังนี้

  - ยึดมั่น ปฏิบัติ ดำเนินธุรกิจ ตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี มีจริยธรรม มีความ
  รับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้น และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่เกี่ยวข้อง รวมถึงไม่ส่งเสริม ไม่สนับสนุน
  ไม่มีส่วนร่วม เกี่ยวกับการทุจริตคอร์รัปชั่นทั้งปวง

  จากวิสัยทัศน์และพันธกิจของบริษัท ย่อมแสดงให้เห็นวัตถุประสงค์และเป้าหมาย
  ในการประกอบธุรกิจของบริษัทชัดเจนว่า
  ธุรกิจหลักของบริษัทยังดํารงอยู่บนธุรกิจที่เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์ - นิคมอุตสาหกรรม
  และธุรกิจการผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟ้า โดยการดําเนินธุรกิจ ณ
  ปัจจุบันอยู่บนพื้นฐานหลักคิดถึงการเติบโตที่มั่นคงในสถานภาพทางการเงิน
  และความต่อเนื่องในการดําเนินธุรกิจระยะยาว

  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จํากัด (มหาชน) ได้ก่อตั้งขึ้นเพื่อดําเนินการโครงการนิคมอุตสาหกรรม
  ร่วมกับการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย ภายใต้ชื่อนิคมอุตสาหกรรม เกตเวย์ ซิตี้
  เนื้อที่รวมประมาณ 5,200 ไร่ ที่ตําบลหัวสําโรง อําเภอแปลงยาว จังหวัดฉะเชิงเทรา
  นอกจากการดําเนินงานพัฒนาพื้นที่และขายให้แก่นักลงทุน
  บริษัทยังให้บริการด้านนระบบสาธารณูปโภค และสิ่งอํานวย

  ความสะดวกต่าง ๆ ให้แก่ผู้ประกอบการโรงงานที่ตั้งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรมอีกด้วย
  ถึงปัจจุบันมีผู้ประกอบการตัดสินใจตั้งโรงงานประกอบกิจการเกือบเต็มพื้นที่โครงการ

  ด้วยเล็งเห็นถึงการกระจายความเสี่ยงที่สืบเนื่องจากความผันผวนของรายได้บริษัท
  ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นได้จากความผันผวนของการขายที่ดิน บริษัทย่อย-บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์
  จํากัด (มหาชน) จึงถูกก่อตั้งขึ้น โดยบริษัทเข้าไปลงทุนถือหุ้นสามัญในสัดส่วนร้อยละ 52.01
  ของหุ้นที่จําหน่ายทั้งหมด บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จํากัด (มหาชน)
  มีวัตถุประสงค์และเป้าหมายในการดําเนินธุรกิจผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟ้าในภูมิภาคอาเซียน
  โดยการร่วมทุนกับบริษัทอื่นทั้งในและต่างประเทศ ก่อสร้างโรงงานผลิตพลังงานไฟฟ้า
  ถึงปัจจุบันได้มีโรงไฟฟ้าที่ผลิตเดินเครื่องเชิงพาณิชย์แล้วรวม 850 เมกะวัตต์ ได้แก่
  โรงไฟฟ้าความร้อนร่วมบางบ่อ ตั้งอยู่ที่อําเภอบางบ่อ จังหวัดสมุทรปราการ
  และโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ตั้งอยู่ที่สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว
  โดยทั้งสองแห่งมีสัญญาขายพลังงานไฟฟ้าให้กับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
  ทําให้มีความชัดเจนในเรื่องของรายได้ของบริษัท

  จากภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัทข้างต้น
  บริษัทได้วางนโยบายการดำเนินธุรกิจสอดคล้องตามวิสัยทัศน์ และวัตถุประสงค์
  โดยที่คณะกรรมการบริษัทคำนึงถึงสภาวะด้านเศรษฐกิจ สังคมที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจของบริษัท
  ประกอบการกำหนดนโยบายให้ฝ่ายบริหารจัดการนำไปแปรเปลี่ยนเป็นแผนปฎิบัติการปี 2561
  บริษัทเริ่มวางรากฐานการดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับพลังงานทดแทน
  โดยเน้นเรื่องพลังงานชีวมวลและพลังงานแสงอาทิตย์ อย่างไรก็ดี
  ด้วยความที่ยังไม่ชัดเจนมากนักเกี่ยวกับแผนพัฒนาพลังงานของประเทศในปี 2561
  การดำเนินการด้านนี้ยังไม่ประสบความสำเร็จที่เป็นรูปธรรมมากนัก แต่บริษัทก็ยังคงเชื่อมั่นว่า
  เรื่องพลังงานทดแทนนั้นเป็นเรื่องที่จำเป็นต้องเข้ามาแทนพลังงานฟอสซิลในอนาคต
  ดังนั้นการดําเนินการเกาะติดเรื่องนี้ยังคงจำเป็นที่จะต้องคงไว้ในนโยบายของบริษัทต่อไป

1.2 การเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สําคัญในปี 2561

ในปี 2561 บริษัทได้มีการเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สําคัญ ดังนี้

• ในปี 2561 นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้ยังคงได้รับการรับรองการเป็นนิคม
อุตสาหกรรมเชิงนิเวศน์ในระดับ Eco-Champion จาก กนอ. ซึ่งนับเป็นปีที่ 4 แล้ว ซึ่งมีการ
ดำเนินงานและพัฒนานิคมอุตสาหกรรมผ่านข้อกำหนดชี้วัดค่าเป้าหมายและเกณฑ์ทั้งหมด 36 เกณฑ์ ใน
5 มิติ 22 ด้าน โดยมุ่งเน้นความมีส่วนร่วม ความเป็นพันธมิตร และความเป็นหุ้นส่วน
ด้านสังคมและสิ่งแวดล้อม และยังคงได้รับการรับรองระบบบริหารจัดการด้านสิ่งแวดล้อมตาม
มาตรฐาน ISO14001

• ในปี 2561 บริษัทในฐานะผู้พัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ซิตี้ร่วมกับบริษัท
โตโยต้ามอเตอร์ ประเทศไทย จำกัด (โรงงานเกตเวย์ซิตี้) ได้ยื่นขอเป็นเขตเศรษฐกิจพิเศษภาค
ตะวันออก และอยู่ระหว่างการพิจารณาของคณะกรรมการพัฒนาเขตเศรษฐกิจพิเศษภาค ตะวันออก
ซึ่งหากได้รับการอนุมัติถือเป็นการนำร่องให้กับผู้ประกอบการรายอื่นๆ ในนิคม อุตสาหกรรมเกตเวย์
ซิตี้ต่อไป

- อื่นๆ

- นิคมฯได้ทดลองติดตั้ง Solar Rooftop ขนาด 10 kW ที่อาคารสำนักงานเพื่อลดค่าไฟฟ้า
ปรากฏว่าสามารถลดค่าไฟฟ้าได้ถึงเดือนละประมาณ 9,000 บาท ซึ่งนิคมฯ จะพิจารณา
ทำการติดตั้งเพิ่มเติมในจุดอื่นๆของนิคมฯตามความเหมาะสมต่อไป

- ได้รับการรับรองการเป็นเมืองอุตสาหกรรมเชิงนิเวศในระดับ Eco-Champion จากกนอ.
ตั้งแต่ปี พ.ศ.2558 จนถึงปี 2561 อย่างต่อเนื่อง

1.3 โครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัท

  ดังที่ได้กล่าวในหัวข้อ 1.1 วิสัยทัศน์ วัตถุประสงค์ และเป้าหมายของบริษัท โครงสร้าง
  ผู้ถือหุ้นก็จะสะท้อนในทิศทางดังกล่าว โดยที่

  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จํากัด (มหาชน) จะดําเนินการลงทุนในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ -
  นิคมอุตสาหกรรม พัฒนาและขายที่ดิน
  ให้บริการระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอํานวยความสะดวกที่เกี่ยวเนื่อง

  บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จํากัด (มหาชน) ซึ่งเป็น บริษัทย่อยของบริษัท
  จะดําเนินการในส่วนของธุรกิจผลิตจําหน่ายพลังงานไฟฟ้า

  และเป็นสองบริษัทที่ดําเนินธุรกิจหลักในปัจจุบันนี้ สําหรับบริษัทย่อยและบริษัทร่วมอื่นๆ
  นั้นตั้งขึ้นมาเพื่อรองรับการดําเนินการโครงการต่างๆ ของบริษัทฯ
  และการดําเนินงานของบริษัทย่อยนั้นก็จะเป็นไปตามผลสําเร็จของโครงการนั้นๆ

  ดังโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัท ที่แสดงต่อไปนี้

แผนภาพโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2561

[]

1.4 ความสัมพันธ์กับกลุ่มธุรกิจผู้ถือหุ้นรายใหญ่

- ไม่มี –

2. ลักษณะการประกอบธุรกิจ

โครงสร้างรายได้ของบริษัท

[]

รายได้หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย 2 ส่วนที่สำคัญ คือ รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
และรายได้จากธุรกิจพลังงาน

รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ยังประกอบไปด้วยรายได้จากการขายที่ดิน (ซึ่งมักจะมีความผันผวน
ไม่แน่นอน) รายได้จากค่าเช่า รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค และรายได้ค่าบริการที่ปรึกษา
สำหรับรายได้จากธุรกิจผลิตพลังงาน จะอยู่ในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม
ซึ่งค่อนข้างแน่นอน
เนื่องจากในการพัฒนาโครงการประเภทดังกล่าวจะกระทำภายใต้สัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้าระยะยาวกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
(กฟผ.) ซึ่งมีข้อกำหนดให้ กฟผ. รับซื้อไฟฟ้าส่วนใหญ่ หรือทั้งหมดที่โครงการสามารถผลิตไห้

สำหรับกลุ่มของรายได้อื่นๆและรายการโอนกลับนั้น
มักประกอบด้วยดอกเบี้ยและเงินปันผลรับจากการบริหารสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม ในปี 2560
และปี 2561 บริษัทมีการบันทึกผลกำไรจากการขายทรัพย์สินของโครงการน้ำงึม 3 เป็นจำนวน
95.15 และ 14.56 ล้านบาทตามลำดับ และนอกจากนั้น ในปี 2561
นี้ยังมีการบันทึกรายการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญอีกเป็นจำนวนสูงถึง 83.64 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทย่อย 2 แห่ง ได้รับชำระหนี้สินที่ได้บันทึกหนี้สงสัยจะสูญไว้เต็มจำนวนแล้วคืนจากบริษัท
เอ็ม ดี เอ็กซ์ แอสเซ็ท จำกัด

2.1 ลักษณะผลิตภัณฑ์และบริการ

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ – นิคมอุตสาหกรรม

บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ร่วมลงนามกับการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย
(กนอ.)ในการบริหารจัดการโครงการนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้ ตั้งอยู่ถนนทางหลวงหมายเลข
331 ตำบล หัวสำโรง อำเภอแปลงยาว จังหวัดฉะเชิงเทรา
โดยเป็นการร่วมดำเนินงานในรูปแบบที่ บริษัทฯ
เป็นผู้จัดหาที่ดินและพัฒนาระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวกให้มีความพร้อมรองรับการใช้งานของผู้ประกอบการโรงงานอุตสาหกรรม
โดยไม่มีการโอนกรรมสิทธิ์ของระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวก ให้กับ กนอ.
แต่อย่างใด ทั้งนี้ กนอ.
จะเป็นหน่วยงานภาครัฐที่ทำหน้าที่กำกับดูแลและให้ความช่วยเหลือในด้านการประสานงาน
บริการเกี่ยวกับด้านนิติกรรม การออกใบอนุญาตต่างๆ
ที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างและเปิดดำเนินการโรงงานอุตสาหกรรม

นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้ ประกอบด้วยพื้นที่โครงการทั้งหมดประมาณ 6,900 ไร่
แต่ได้ทำสัญญาร่วมดำเนินงานบางส่วนกับ กนอ. ประมาณ 5,200 ไร่
เพื่อให้สอดคล้องกับการบริหารจัดการและความพร้อมของระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวกภายในพื้นที่โครงการ
จากข้อมูลเอกสารการจัดทำผังแม่บทโครงการของพื้นที่ 5,200 ไร่ ที่ได้รับการอนุมัติเห็นชอบจาก
กนอ. ในส่วนพื้นที่ขาย ประกอบด้วย

- เขตอุตสาหกรรม เนื้อที่ 3,358 ไร่

- เขตประกอบการเสรี เนื้อที่ 434 ไร่

- เขตพาณิชยการ เนื้อที่ 156 ไร่

ในปี พ.ศ. 2561 มีลูกค้าซื้อขายและรับโอนโฉนดที่ดินของโครงการจำนวน 4 ราย
จำนวนพื้นที่รวมประมาณ 42 ไร่ เป็นอุตสาหกรรมประเภทรีไซเคิลสายไฟฟ้า 3 ราย และเครื่องดื่ม
1 ราย

(2) ธุรกิจผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟ้า

ดำเนินการโดย บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ
โดยเข้าร่วมลงทุนพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้ากับบริษัททั้งในประเทศและต่างประเทศ ดังนี้

• เข้าร่วมลงทุนกับบริษัทบริษัท เทิน-หินบูน เพาเวอร์ จำกัด โดยผ่านบริษัทย่อย (บริษัท จี เอ็ม
เอส เพาเวอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล พีทีอี จำกัด โดยมีผู้ร่วมลงทุนอื่นคือ EDL Generation
Public Company ซึ่งถือหุ้น 60% และ Nordic Hydropower ซึ่งถือหุ้น 20%
พัฒนาโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว 2 ระยะ คือ

- ระยะที่ 1 ขนาดกําลังผลิต 220 เมกะวัตต์ เดินเครื่องเชิงพาณิชย์เมื่อ มีนาคม 2541

- ระยะที่ 2 ขนาดกําลังผลิต 280 เมกะวัตต์ เดินเครื่องเชิงพาณิชย์เมื่อ ธันวาคม 2555

ทั้งนี้ ภายใต้สัญญาสัมปทานให้ดำเนินกิจการ ระยะเวลา 30 ปี
พลังงานไฟฟ้าที่ผลิตได้ส่งจำหน่ายเข้าระบบไฟฟ้าของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
และการไฟฟ้าลาว

• เข้าร่วมลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ จังหวัดสมุทรปราการ กับ
บริษัทอีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์ อิเล็คทริค จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 32 โดยมีผู้ร่วมลงทุนคือ
Total Gas Power Thailand SA ถือหุ้น 28% Axia Power Holding BV ถือหุ้น 28% และ
China Development Industrial Bank Inc. ถือหุ้น 12%
พัฒนาโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมขนาด 350 เมกะวัตต์
และจ่ายกระแสไฟฟ้าเชิงพาณิชย์เข้าสู่ระบบไฟฟ้า การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
เมื่อเดือนมีนาคม 2546 ระยะเวลา 27 ปี

• สำหรับโครงการน้ำงึม 3
ยุติการดำเนินงานเนื่องด้วยการเปลี่ยนแปลงในนโยบายด้านกิจการพลังงานของ สปป.ลาว
ส่วนโครงการท่าซาง ปัจจุบันชะลอการดำเนินการ

2.2 การตลาดและการแข่งขัน

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ – นิคมอุตสาหกรรม

ช่วงปี พ.ศ. 2561 นักลงทุนต่างชาติที่เข้ามาเยี่ยมชมโครงการมีจำนวนลดน้อยลง
การแข่งขันในด้านอสังหาริมทรัพย์เพื่อลงทุนอุตสาหกรรมการผลิตในนิคมอุตสาหกรรมค่อนข้างซบเซา
จากการสอบถาม

ข้อมูลผ่านบริษัทเอเจนซี่รายใหญ่ 3 ราย ที่นำนักลงทุนจากตะวันตกและจากญี่ปุ่นเข้ามาดูพื้นที่
ได้คำตอบในทิศทางเดียวกันคือมีจำนวนนักลงทุนเข้าเยี่ยมชมโครงการน้อยกว่าปีก่อนๆ
และยอดการขายที่ดินลดลงอย่างต่อเนื่อง ลูกค้าญี่ปุ่นได้ย้ายฐานการผลิตไปประเทศอินโดนีเซีย
เวียดนามและกัมพูชา ทั้งนี้กลุ่มลูกค้าเป้าหมายของบริษัทยังคงเป็นประเภทอุตสาหกรรมยานยนต์
ผู้ผลิตชิ้นส่วนรถ ชิ้นส่วนอิเลคโทรนิคส์

เนื่องจากจำนวนพื้นที่เหลือขายของโครงการในปัจจุบันมีเหลือน้อยเป็นผลให้งบประชาสัมพันธ์ผ่านสื่อโฆษณาช่องทางต่างๆ
อาจไม่คุ้มค่า
ฝ่ายการตลาดจึงมีนโยบายมุ้งเน้นติดต่อประสานงานและรับช่วงดูแลลูกค้านักลงทุนจากหน่วยงานหรือสมาคมของภาครัฐที่เป็นพันธมิตร
เช่น การนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (กนอ.) สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
(บีโอไอ) กรมโรงงานอุตสาหกรรม สมาคมชิ้นส่วนยานยนต์และสภาอุตสาหกรรม
หน่วยงานเหล่านี้คัดกรองนักลงทุนต่างชาติซึ่งมีศักยภาพและมีความตั้งใจมาสร้างฐานการผลิตในประเทศไทย
โดยกลุ่มลูกค้าหลักๆเป็นกลุ่มลูกค้าชาวญี่ปุ่น จีน ไต้หวัน สิงคโปร์
อีกหนึ่งนโยบายคือมุ่งเน้นการนำเสนอแปลงที่ดินให้ลูกค้าเก่าในนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ซิตี้เพราะบางโรงงานมีแผนจะซื้อที่ดินเพิ่มเติมเพื่อรองรับการขยายปริมาณกำลังการผลิตในอนาคต

การแข่งขันในรอบปีที่ผ่านมาอยู่ในระดับต่ำ
ทั้งนิคมอุตสาหกรรมขนาดใหญ่และนิคมอุตสาหกรรมขนาดกลางประสบปัญหาในการขายที่ดินเนื่องจากนักลงทุนเบนเข็มไปประเทศทางเลือกอื่นมากขึ้น
นักลงทุนเริ่มหันมาสนใจการหาเช่าพื้นที่หรือโรงงานเช่าระยะยาวแทนที่การซื้อดินเพื่อตั้งโรงงานเอง

สภาพการแข่งขันในอนาคตจะมีแนวโน้มการแข่งขันสูงขึ้น
มีผลมาจากการที่รัฐบาลประกาศให้พื้นที่จังหวัดฉะเชิงเทราเป็นพื้นที่โครงการพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก
(อีอีซี) ตามแผนยุทธศาสตร์ภายใต้ไทยแลนด์ 4.0 เป็นตัวเลือกเพิ่มใหม่ให้นักลงทุนทั้งชาวไทย
ชาวต่างชาติหรือบริษัทร่วมทุนได้พิจารณาการตั้งโรงงานในพื้นที่เขตอุตสาหกรรม
เขตพิเศษเป็นตัวสอดแทรกตัวเลือกเก่าอย่างนิคมอุตสาหกรรมหรือสวนอุตสาหกรรมโดยมีราคาขายต่อหน่วยต่ำกว่าพอสมควร
ซึ่งสิ่งที่จะนำมาสร้างความมั่นใจเพื่อให้นักลงทุนเลือกลงทุนกับนิคมอุตสาหกรรมคือความสมเหตุสมผลของราคาที่ดิน
ระบบสาธารณูปโภคที่มีมาตรฐานกว่าและการบริการช่วยเหลือประสานงานที่ดีกว่า

(2) ธุรกิจผลิตจําหน่ายพลังงานไฟฟ้า

สถานการณ์ไฟฟ้าและการแข่งขันในประเทศ

การแข่งขันในธุรกิจผลิตไฟฟ้าในประเทศมีสภาพการณ์แข่งขันที่เพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากมีทั้งหน่วยงานภาครัฐและเอกชนเข้ามาดำเนินการมากขึ้น
ทำให้การที่จะชนะประมูลในโครงการต่างๆ ตามแผนพัฒนาพลังงานของภาครัฐกระทำได้ยากขึ้น
ส่งผลให้หลายบริษัทต้องแสวงหาโอกาสและช่องทางลงทุนใหม่
ปรับเปลี่ยนนโยบายการลงทุนและสถานที่ให้เหมาะสมกับสถานการณ์
ทั้งนี้บริษัทก็ยังติดตามนโยบายพลังงานของทางภาครัฐอย่างต่อเนื่อง

สถานการณ์ไฟฟ้าและการแข่งขันในประเทศเพื่อนบ้าน

บริษัทยังคงติดตามแสวงหาโอกาสช่องทางการลงทุนในประเทศลุ่มน้ำโขง โดยเฉพาะใน สปป.ลาว
และสหภาพเมียนมาร์ โดยใน สปป.ลาว
จะเน้นการผลิตเพื่อจำหน่ายไปยังประเทศเพื่อนบ้านถึงร้อยละ 80
และจะเป็นโรงไฟฟ้าพลังน้ำเป็นหลัก
ในขณะที่สหภาพเมียนมาร์กำลังมีความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งเชื้อเพลิงหลักที่ใช้จะเป็นพลังน้ำและก๊าซธรรมชาตินอกชายฝั่ง
ทั้งสองประเทศนี้บริษัทยังคงให้ความสนใจและศึกษาอย่างใกล้ชิด
ซึ่งการเข้าไปดำเนินการนั้นนอกจากผู้ประกอบการไทยหลายรายแล้ว
ยังมีผู้ประกอบการจากภาครัฐของประเทศจีนอีกด้วย
ดังนั้นการแสวงหาโอกาสความร่วมมือเป็นพันธมิตรจึงเป็นช่องทางหนึ่งของบริษัท

2.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์และบริการ

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ – นิคมอุตสาหกรรม

บริษัทฯ มีพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้
ที่มีการรวบรวมที่ดินตามประกาศเขตอุตสาหกรรมกับกระทรวงอุตสาหกรรมประมาณ 6,900 ไร่
โดยเป็นพื้นที่โครงการตามสัญญาร่วมดำเนินงานกับการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (กนอ.)
ประมาณ 5,200 ไร่ ทั้งนี้ที่ดินส่วนที่เหลือประมาณ 1,700 ไร่
เป็นที่ดินในส่วนเขตอุตสาหกรรมบางส่วน เขตพาณิชยกรรมและที่พักอาศัยบางส่วน ซึ่ง
ยังไม่สามารถนำมาขายเป็นที่ดินอุตสาหกรรมตามขอบเขตการร่วมดำเนินงานกับ กนอ. ได้
ต้องมีการนำเข้าสู่กระบวนการทบทวนตามกฎระเบียบ ข้อบังคับที่มีการปรับปรุงเปลี่ยนแปลงจาก
กนอ. และหน่วยงานด้านสิ่งแวดล้อม ซึ่งบริษัทฯ
ได้มีการดำเนินการมาเป็นระยะโดยคำนึงถึงข้อจำกัดในการบริหารจัดการ
ต้นทุนในการพัฒนาที่ดินและต้นทุนในการขายที่ดินอุตสาหกรรม
จากข้อจำกัดของปริมาณที่ดินเหลือขายอุตสาหกรรมภายในนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้
และความไม่พร้อมของการนำที่ดินบางส่วนกลับมาพัฒนาเป็นพื้นที่ขายอุตสาหกรรมดังกล่าวข้างต้น
บริษัทฯ โดยผู้บริหารระดับสูงจึงมีนโยบายในการมองหาธุรกิจใหม่ๆ
เพื่อเป็นแนวทางเสริมด้านรายได้ของการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ ต่อไป

(2) ธุรกิจผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟ้า

บริษัทฯ มีโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ซึ่งใช้น้ำจากลำน้ำเทินใน สปป.ลาว
จากข้อมูลทางอุทกศาสตร์ และโดยใช้เฉพาะจากการดำเนินงานโครงการส่วนขยาย
ที่ไปดำเนินการตั้งโรงไฟฟ้าพลังน้ำขนาด 60 เมกะวัตต์ ตอนเหนือโครงการเทิน-หินบูน
จึงชัดเจนและมั่นใจว่าปริมาณน้ำเพียงพอไม่เป็นอุปสรรคต่อกระบวนการผลิต
และสำหรับโครงการโรงไฟฟ้าความร้อนร่วมบางบ่อ จังหวัดสมุทรปราการ
ซึ่งใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง บริษัทมีสัญญาซื้อขายก๊าซกับ ปตท. ในระยะยาวไว้อย่างชัดเจน

3. ปัจจัยความเสี่ยง

ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อบริษัท หรือผู้ถือหลักทรัพย์ของบริษัท ซึ่งถือว่าเป็นความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญ
ได้แก่

3.1 ความเสี่ยงโดยรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จํากัด (มหาชน)

1. ความเสี่ยงด้านความสามารถในการจ่ายเงินปันผล

ถึงแม้กระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯ จะเสร็จสิ้นแล้ว แต่บริษัทฯ
ยังคงมีผลขาดทุนสะสมอยู่เป็นจำนวนมาก จึงทำให้ไม่สามารถที่จะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้

2. ความเสี่ยงด้านการเงิน

เนื่องจากบริษัทฯ
ยังมีหนี้สินตามสัญยาปรับโครงสร้างหนี้ที่ได้มีการเจรจาผ่อนผันการชำระคืนเงินต้นออกไป 3ปี
จึงจะสิ้นสุดในปี 2562 นี้ ซึ่งหากต้องมีการชำระหนี้สินดังกล่าว
อาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องและฐานะการเงินของบริษัทได้
อย่างไรก็ตามบริษัทได้มีการจัดทำประมาณการกระแสเงินสดทั้งระยะสั้นและระยะยาว
เพื่อการวางแผนติดตามความต้องการเงินทุน และจัดเตรียมแผนจัดการเงินลงทุนอย่างเหมาะสม

3. ความเสี่ยงจากการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

บริษัทฯลงทุนในธุรกิจพลังงานไฟฟ้าผ่านบริษัทย่อยและบริษัทร่วมทุน โดยบริษัทฯ
จะได้รับผลตอบแทนการลงทุนในรูปเงินปันผล
ถึงแม้ว่าการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาวที่น่าลงทุน
แต่อาจเกิดความไม่แน่นอนได้เป็นบางช่วง
ซึ่งจะเป็นไปตามความเสี่ยงของแต่ละโครงการและการเปลี่ยนแปลงปัจจัยสำคัญด้านอื่นที่อาจส่งผลต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ

4. ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการถือหุ้นไขว้

บริษัทฯมีโครงสร้างการถือหุ้นไขว้กับบริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท
เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด
เนื่องจากการแปลงหนี้เป็นทุนตามข้อกำหนดในแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด
(มหาชน) ที่ได้รับการลงมติจากที่ประชุมเจ้าหนี้และได้รับความเห็นชอบจากศาลล้มละลายกลางแล้ว
ซึ่งการถือหุ้นไขว้ดังกล่าวอาจทำให้บริษัทฯ
ไม่สามารถทำการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปได้ ซึ่งบริษัทฯ
ได้เปิดเผยข้อมูลการถือหุ้นดังกล่าวไว้ในรายงานประจำปีที่ส่งต่อผู้ถือหุ้นตลอดมา ปัจจุบันบริษัทฯ
ยังไม่มีนโยบายที่จะดำเนินการในเรื่องดังกล่าวแต่อย่างใด

5. ความเสี่ยงจากการจัดหาที่ดินมาพัฒนาเพื่อขาย

จากข้อจำกัดด้านจำนวนเนื้อที่ดินเหลือขายภายในนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้
รวมถึงขนาดและตำแหน่งที่ตั้งของแปลงที่ดินที่ไม่เอื้อต่อการขายที่ดินให้กับลูกค้าผู้ประกอบการโรงงานอุตสาหกรรมที่มีความต้องการแปลงที่ดินขนาดใหญ่
รวมถึงข้อจำกัดของการนำที่ดินเขตอุตสาหกรรมที่เดิมอยู่ในประกาศเขตอุตสาหกรรมแต่ไม่อยู่ในพื้นที่ตามสัญญาร่วมดำเนินงานกับ
กนอ. มาเป็นพื้นที่ขายอุตสาหกรรมได้นั้น บริษัทฯ
จึงมีความจำเป็นที่ต้องนำที่ดินที่อยู่ในพื้นที่ดังกล่าวมาเสนอขายให้กับลูกค้าผู้ประกอบการที่สนใจ
แต่ไม่มีความจำเป็นที่ต้องตั้งอยู่ภายในเขตนิคมอุตสาหกรรมเพื่อเสนอเป็นทางเลือกในการตัดสินใจ
ซึ่งพบว่ามีแนวโน้มความเป็นไปได้ในระดับหนึ่ง ทั้งนี้ บริษัทฯ
ยังคงมีความพยายามในการทบทวนและหาทางออกในการนำที่ดินส่วนดังกล่าวกลับมาเป็นพื้นที่ขายอุตสาหกรรม
เมื่อถึงโอกาสจังหวะเวลาที่มีความเหมาะสมและเป็นไปได้ในเชิงระดับนโยบายของหน่วยงานภาครัฐที่เกี่ยวข้อง

สำหรับการนำที่ดินที่มีศักยภาพและอยู่ในบริเวณใกล้เคียงกับที่ตั้งโครงการปัจจุบัน
ซึ่งบริษัทเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์บางส่วน
มาพัฒนานั้นคงยังไม่สามารถจะดำเนินการได้เนื่องจากระบบสาธารณูปโภคส่วนกลาง
โดยเฉพาะแหล่งน้ำดิบและการคมนาคมสัญจร ไม่มีความพร้อมที่จะรองรับได้อย่างเพียงพอ

3.2 ความเสี่ยงของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม

ในการให้บริการระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวกให้กับผู้ประกอบการในนิคมฯ
พบว่าในการดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทนิคมยังมีความเสี่ยงดังต่อไปนี้

1. ความเสี่ยงจากอายุการใช้งานของระบบสาธารณูปโภค

นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้ได้ให้บริการระบบสาธารณูปโภคกับผู้ประกอบการมาตั้งแต่ปี พ.ศ.
2534 นับเป็นเวลากว่า 27 ปี จึงทำให้ระบบสาธารณูปโภคต่างๆ
มีโอกาสเสี่ยงต่อการชำรุดเสียหายเนื่องจากการเสื่อมสภาพไปตามอายุการใช้งาน
และอาจจะสามารถส่งผลต่ออุบัติเหตุที่เกิดขึ้นจากการ จราจร โดยจากข้อมูลในปี 2561
มีพื้นที่ผิวจราจรในนิคมฯชำรุดเป็นจำนวนมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ
จึงทำให้ต้องใช้งบประมาณเป็นจำนวนมากในการบำรุงรักษาผิวจราจร

2. ความเสี่ยงจากการขาดแคลนแรงงานบางประเภท

นิคมฯ มีหน้าที่ในการให้บริการกำจัดวัชพืชรอบบริเวณโรงงาน และรวมถึงพื้นที่แปลงว่าง
ซึ่งบางส่วนใช้เครื่องจักร แต่ก็มีพื้นที่บางส่วนที่ต้องดำเนินการโดยใช้แรงงานคน
ซึ่งต้องมีการรับพนักงานทดแทนพนักงานที่เกษียณอายุ
แต่ไม่ค่อยมีผู้ที่สนใจทำงานประเภทนี้เนื่องจากต้องทำงานกลางแจ้ง จึงทำให้จำนวนพนักงานน้อยลง
จนในอนาคตอาจส่งผลต่อการให้บริการ

แนวทางที่สามารถนำมาใช้เพื่อรองรับความเสี่ยง ได้แก่
การทบทวนอัตราค่าตอบแทนและสวัสดิการที่เหมาะสมที่สามารถแข่งขันกับตลาดแรงงานในพื้นที่ได้
รวมทั้งการพิจารณาจัดหาแรงงานโดยการว่าจ้างบริษัทภายนอกมาเสริมในการให้บริการระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวกในนิคม

3.3 ความเสี่ยงของธุรกิจพลังงาน

บริษัทได้ลงทุนในธุรกิจผลิตไฟฟ้าผ่านบริษัทย่อย และบริษัทร่วม โดยผลิตและจัดจำหน่ายกระแสไฟฟ้า
ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวซึ่งมีความเสี่ยงของการพัฒนาโครงการดังนี้

1. ความเสี่ยงของการพัฒนาโครงการใหม่

1.1 ความเสี่ยงจากปัจจัยแวดล้อมในการพัฒนาโครงการ

ในการพัฒนาโครงการด้านไฟฟ้านั้น จะมีปัจจัยแวดล้อมที่เกี่ยวข้องที่อาจก่อให้เกิด
ความเสี่ยงหลายประการ ได้แก่ สภาพการแข่งขัน อัตราการเติบโตของความต้องการ
พลังงานการเติบโตในอุตสาหกรรม ต้นทุนเครื่องจักร อุปกรณ์ ราคาน้ำมัน และราคาค่า ก่อสร้าง
ผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมและชุมชน การผันแปลของสภาพอากาศรวมทั้งการ เปลี่ยนแปลง
ของข้อกฎหมายและข้อกำหนดอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง และความเสี่ยงทาง การเมือง

มาตรการป้องกันและจัดการความเสี่ยงดังกล่าวข้างต้นในการดำเนิน ธุรกิจ
การผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าของบริษัท คือ การศึกษาข้อมูลและวิเคราะห์
ความเป็นไปได้ของโครงการและการประเมินความเหมาะสม ภายใต้กรอบการ
ลงทุนอย่างรอบคอบและครบถ้วน โดยรายงานต่อคณะกรรมการบริหารอย่าง สม่ำเสมอ
เพื่อให้มั่นใจว่าโครงการลงทุนแต่ละโครงการนั้นมีความเหมาะสมและให้ประโยชน์กับกลุ่ม บริษัท

1.2 ความเสี่ยงของประเทศที่เข้าไปลงทุน

ด้วยภาวะการแข่งขันภายในประเทศที่สูง ในขณะที่การเติบโตในตลาดของกลุ่ม
ประเทศเพื่อนบ้านยังมีอยู่มาก บริษัทจึงมองหาโอกาสการลงทุนต่างประเทศ โดยเฉพาะ
ประเทศในอนุภูมิภาคลุ่มแม่น้ำโขงซึ่งมีนโยบายส่งเสริมอุตสาหกรรมด้านพลังงาน มีความ
ต้องการพลังงานไฟฟ้าสูงและมีข้อตกลงความร่วมมือกับประเทศไทย

สำหรับการพิจารณาลงทุนในต่างประเทศนั้น บริษัท ได้นำข้อมูลต่าง ๆ เช่น สภาวะ
เศรษฐกิจมหภาค สภาวะอุตสาหกรรม นโยบายด้านพลังงาน เศรษฐกิจ การเมือง และ
สังคมรวมทั้งข้อกฎหมายของประเทศนั้น ๆ มาศึกษาวิเคราะห์และพิจารณาเพื่อให้แน่ใจ
ว่าการลงทุนในโครงการดังกล่าว มีความเป็นไปได้ทั้งทางด้านวิศวกรรมการจัดการและ
ผลตอบแทนทางการลงทุนโดยมีระดับความเสี่ยงที่เหมาะสม และยอมรับได้ทั้งในช่วงก่อน
การลงทุนและตลอดระยะเวลาโครงการ

โดยที่ผ่านมาจากการศึกษาและวิเคราะห์การลงทุน บริษัทฯ ได้เล็งเห็นศักยภาพการ
พัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำในประเทศลาว ด้วยความอุดมสมบูรณ์ของทรัพยากรน้ำ
และภูมิศาสตร์ที่เหมาะสมกับการสร้างเขื่อนและโรงไฟฟ้าพลังน้ำ และมีชายแดนติดกับ ประเทศไทย
ซึ่งทำให้มีต้นทุนในการพัฒนา ระบบส่งที่น้อยกว่า อีกทั้งประเทศลาวเป็น ประเทศที่สงบเรียบร้อย
ความเสี่ยงทางด้านการเมืองน้อย และมีนโยบายสนับสนุน ความ
ร่วมมือการพัฒนาด้านพลังงานร่วมกับประเทศไทยอีกด้วย

นอกจากนี้ภายหลังจากที่การเมืองในสาธารณรัฐแห่งสหภาพเมียนมาร์ (เมียนม่าร์)
ได้เปลี่ยนแปลงไปและเป็นที่ยอมรับของนานาชาติ และมีความเจริญเติบโตของเศรษฐกิจ
อย่างรวดเร็ว บริษัทฯ ได้ติดตามทำการศึกษาวิเคราะห์ การลงทุน และเล็งเห็นถึงศักยภาพ
การพัฒนาโครงการไฟฟ้าในหลายรูปแบบในเมียนมาร์ อีกทั้งเมียนม่าร์อุดมสมบูรณ์ไป ด้วย
ทรัพยากรน้ำ ก๊าซธรรมชาติ และถ่านหิน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญ ต่อต้นทุนในการพัฒนา
โครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำและพลังความร้อน การเมืองในประเทศมีความสงบเรียบร้อย มาก ขึ้น
ความเสี่ยงทางด้านการเมืองลดลงและมีนโยบายในการส่งเสริมการพัฒนาด้าน พลังงาน
ไฟฟ้าอย่างชัดเจน เพื่อสนองตอบต่อการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
ประกอบกับมีความช่วยเหลือจากนานาประเทศรวมทั้งสถาบัน การเงินหลัก ๆ แก่
สาธารณรัฐแห่งสหภาพเมียนม่าร์ นอกจากนี้ยังมีความร่วมมือการพัฒนาด้านพลังงาน
ร่วมกับประเทศไทยอีกด้วย

2. ความเสี่ยงของโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง

ในปี 2561 บริษัทไม่มีโครงการไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง เนื่องจากโครงการ
เขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ส่วนขยายได้แล้วเสร็จไปในปลายปี 2555 แต่คาดว่าบริษัท
จะเริ่มก่อสร้างโครงการใหม่ในอีก 1-2 ปีข้างหน้า จากประสบการณ์ของบริษัทฯ และ
ทีมงานคุณภาพสูงทั้งทางด้านเทคนิคและการเงินบริษัทฯ ตระหนักดีถึงความเสี่ยงหลักใน
ช่วงเวลาก่อสร้างโครงการ คืองานก่อสร้างอาจล่าช้ากว่ากำหนดและต้นทุนโครงการ อาจ
สูงกว่าที่ประมาณการไว้ ซึ่งอาจส่งผลให้ผลตอบแทนจากการลงทุนลดลง และการรับรู้
รายได้ล่าช้ากว่าที่ประมาณการไว้ การวางแผนการทำงานอย่างรอบคอบ มาตรการการ แก้ไข
การซื้อประกันภัยครอบคลุมภาระดอกเบี้ย และต้นทุนการผลิตบางส่วนที่อาจเกิดขึ้น
จากความล่าช้าเข้ามารองรับไว้ด้วย

3. ความเสี่ยงของโรงไฟฟ้าที่กําลังดําเนินการผลิต

3.1. ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้าหลัก

ธุรกิจผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าของบริษัท เป็นการดำเนินกิจการโดยมีสัญญา
ซื้อขายกระแสไฟฟ้าระยะยาวกับ กฟผ. และกับรัฐบาลของประเทศเพื่อนบ้านที่ไปลงทุน
ซึ่งรายได้จากการขายกระแสไฟฟ้าให้กับ กฟผ. นั้นคิดเป็นประมาณมากกว่าร้อยละ 90
ของรายได้จากการขายกระแสไฟฟ้า ดังนั้นการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ อาจมีความเสี่ยงที่
ส่งผลต่อรายได้จากธุรกิจผลิต และจำหน่ายกระแสไฟฟ้าของบริษัทได้ แต่ด้วยภารกิจของ กฟผ.
ที่ต้องสร้างความมั่นคงด้าน พลังงานไฟฟ้ากับประเทศ และ กฟผ. เป็นรัฐวิสาหกิจที่ มีชื่อเสียงดี
และมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงมาตลอด จึงอาจถือได้ว่าบริษัทมีความเสี่ยงใน ส่วนนี้น้อยมาก

ในรอบปีที่ผ่านมาความต้องการใช้กระแสไฟฟ้าของประเทศยังคงเพิ่มสูงขึ้น แม้ภาวะ
ทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในช่วงปีที่ผ่านมานั้นไม่ส่งกระทบต่อรายได้ของบริษัทภายใต้
สัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวในปัจจุบัน อีกทั้งสัญญาซื้อขายไฟฟ้าที่มีกับ กฟผ. มี ข้อกำหนดให้ กฟผ.
ต้องรับซื้อไฟฟ้าส่วนใหญ่หรือทั้งหมดที่โครงการสามารถผลิตได้ ไม่ว่า
ประเทศไทยจะมีความต้องการไฟฟ้าเพิ่มขึ้นหรือลดลง ส่งผลให้ความเสี่ยงทางด้าน
การตลาดน้อยมาก

3.2 ความเสี่ยงด้านการปฎิบัติการของโรงไฟฟ้า

การผลิตกระแสไฟฟ้าตามสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้านั้น อาจมีความเสี่ยงดังนี้

1. ความเสี่ยงเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้า

กระบวนการผลิตกระแสไฟฟ้ามีปัจจัยหลายประการที่เป็นตัววัด ประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้า
ซึ่งการบำรุงรักษาโรงไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพก็เป็น ปัจจัยสำคัญปัจจัยหนึ่ง โดยเฉพาะในส่วนของ
โรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนร่วมนั้น ค่าความพร้อมจ่าย (Equivalent Availability Factor
: EAF) ค่าอัตราการใช้ความ ร้อน (Heat Rate) ถูกกำหนดไว้ในสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้ากับ
กฟผ. หากโรงไฟฟ้า ไม่สามารถรักษาประสิทธิภาพในการผลิตไว้ได้ เช่น
ถ้าระดับความพร้อมจ่ายต่ำกว่า ที่กำหนดไว้ อาจต้องเสียค่าปรับให้แก่ กฟผ.
บริษัทตระหนักดีถึงเรื่องนี้ และได้มี
นโยบายเกี่ยวกับการบำรุงรักษาโรงไฟฟ้าอย่างสม่ำเสมอด้วยวิธีการที่เหมาะสมโดย มืออาชีพ
จึงทำให้สามารถควบคุมความเสี่ยงในเรื่องนี้ได้ดี อันสะท้อนได้จากการที่
โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ จังหวัดสมุทรปราการ ได้รับบันทึกสถิติระดับโลก
สำหรับการทำงานต่อเนื่องของเครื่องกังหันก๊าซรุ่น GT-26 ยาวนานที่ที่สุดถึง 189
วันซึ่งเป็นระยะเวลาที่ยาวนานกว่าสถิติโลก เดิมที่มีการบันทึกไว้

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงให้ความสำคัญกับมาตรการต่าง ๆ เพื่อสร้างความ
มั่นใจว่าการปฎบัติการที่เกี่ยวข้องจะบรรลุผลตามเป้าหมาย อาทิ

- กำหนดปัจจัยหลักที่เป็นตัวกำหนดประสิทธิภาพในการผลิตกระแสไฟฟ้าเป็นตัว
วัดผลการดำเนินการที่สำคัญ (KPI) ของโรงไฟฟ้า เพื่อให้มั่นใจว่าประสิทธิภาพใน
การผลิตจะได้รับการดูแล อย่างใกล้ชิดและพนักงานทุกคนจะมีส่วนร่วมในความ รับผิดชอบ

- ทำสัญญาระยะยาวกับบริษัทชั้นนำในต่างประเทศให้เป็นผู้ดูแล จัดการการ
เดินเครื่องและบำรุงรักษา เพื่อให้มั่นใจว่าเครื่องจักร ได้รับการดูแลรักษาจาก
ผู้ชำนาญการเฉพาะทางอย่างแท้จริง

- กำหนดให้มีการตรวจสอบการใช้งานของอุปกรณ์ต่าง ๆ ตามเวลาที่ กำหนด และ
จัดการให้มีการบำรุงรักษาตามตารางบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่อง

- จัดให้มีการสำรองพัสดุที่จำเป็น และเพียงพอต่อการใช้งานและ
บำรุงรักษาภายใต้การบริหารพัสดุที่เหมาะสม

- มีการพัฒนาความรู้ความสามารถของบุคลากรอย่างต่อเนื่อง

2. การขาดแคลนน้ำดิบในการผลิตไฟฟ้า

หากเกิดขาดแคลนน้ำดิบจะส่งให้การผลิตกระแสไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังความ ร้อนร่วมบางบ่อ
จังหวัดสมุทรปราการ ต้องหยุดชะงักและส่งผลกระทบต่อรายได้หรือ
อาจทำให้เสียค่าปรับได้แต่ในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมายังไม่เคยประสบกับภาวะการขาด
แคลนน้ำดิบแต่อย่างใด ถึงกระนั้นก็ตามบริษัทได้มีการกำหนดและดำเนินการตาม
มาตรการการใช้น้ำให้เกิดประโยชน์สูงสุด เพื่อป้องกันและลดความเสี่ยงจากการขาด น้ำดิบ
ในกระบวนการผลิตกระแสไฟฟ้า

ส่วนโครงการไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนนั้น ขณะนี้การก่อสร้างโครงการ ส่วนขยาย แล้วเสร็จ
ทำให้พื้นที่เก็บน้ำสำรองเพื่อผลิตกระแสไฟฟ้าในฤดูแล้งของโครงการ เพิ่มขึ้น
และถือเป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ที่ลดความเสี่ยงเรื่องปริมาณน้ำดิบ ที่
ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโครงการไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนด้วย

3. การขาดแคลนเชื้อเพลิงในการผลิตไฟฟ้า

โรงงานพลังงานความร้อนร่วมบางบ่อ ใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิงหลักในการ
ผลิตกระแสไฟฟ้าโดยมีสัญญาซื้อขายเชื้อเพลิงระยะยาวที่แน่นอนกับ ปตท. จึงมี
ความเสี่ยงในเรื่องนี้น้อย

4. ความปลอดภัย อาชีวอนามัย และสิ่งแวดล้อม

บริษัทตระหนักดีว่ากระบวนการผลิตกระแสไฟฟ้านั้นอาจส่งผลกระทบต่อความ ปลอดภัย
สิ่งแวดล้อมและคุณภาพชีวิต ของชุมชนที่อยู่ ใกล้เคียงโรงไฟฟ้า

- จึงกำหนดมาตรฐานป้องกันผลกระทบในทางลบและลดโอกาสที่อาจ เกิดขึ้น เช่น ศึกษาวิเคราะห์
วางแผน และจัดระบบบริหารจัดการด้านสิ่งแวดล้อม
ภายใต้มาตรฐานสากลเพื่อการปกป้องสิ่งแวดล้อมและสังคม (Equator Principles)
ซึ่งเป็นที่ยอมรับของสถาบันการเงิน ทั่วโลกในการบริหารจัดการผลกระทบต่อสังคม
ท้องถิ่นและสิ่งแวดล้อม ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน

- ดำเนินการตามคู่มือระบบจัดการความปลอดภัย และสิ่งแวดล้อมที่
จัดทำขึ้นเพื่อเป็นแนวทางการปฎิบัติงาน

- ดำเนินการตามคู่มือการปฎิบัติงาน จัดให้มีการฝึกอบรมการฝึกซ้อมการจัดทำ แผนฉุกเฉิน
การทดสอบแผนงานเครื่องมือ ระบบเตือนภัย และปฎิบัติตามคู่มืออย่าง เคร่งครัด

- ดำเนินการตามทะเบียนข้อกฎหมายที่เกี่ยวข้องในเรื่องนี้ที่ต้องปฎิบัติตามพร้อม
กำหนดผู้รับผิดชอบในการดำเนินการอย่างชัดเจน

6. ความเสี่ยงจากอุบัติเหตุ

ในกระบวนการผลิตและดำเนินการของโรงไฟฟ้าอาจมีอุบัติเหตุที่ทำให้เกิดเพลิง
ไหม้จากการปฎบัติงาน และอาจเกิดการต่อต้านจากชุมชน หากกระบวนการผลิต ก่อให้เกิดผลกระทบ
ฝ่ายบริหารตระหนักถึงความเสี่ยงเหล่านี้จึงกำหนดมาตรการ ต่างๆ
เพื่อเป็นการป้องกันและลดโอกาสในการเกิดความเสี่ยงดังกล่าว เช่น

- เน้นย้ำกับผู้ปฎิบัติงานอย่างสม่ำเสมอถึงความไม่ประมาท

- บำรุงรักษาอุปกรณ์ต่าง ๆ ตามระยะเวลาที่กำหนดไว้ เพื่อให้อุปกรณ์นั้น
สามารถทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ

- สร้างความสัมพันธ์อย่างดีเยี่ยมต่อชุมชนรอบโรงไฟฟ้าอันจะก่อให้เกิด ความเข้าใจที่ถูกต้องได้

- กำหนดแผนรักษาความปลอดภัย การติดตั้งอุปกรณ์ต่าง ๆ รวมทั้งการฝึกซ้อม เป็นประจำ

- จัดทำประกันภัยโรงไฟฟ้าที่คลอบคลุมในเรื่อง Properties All Risks, Machinery
Breakdown, Business Interruption และThird Party Liability เพื่อ
ความมั่นใจว่าหากมีเหตุการณ์ดังกล่าวขึ้น ทรัพย์สินและบุคคลที่ได้รับความเสียหาย
จะได้รับความคุ้มครองอย่างเพียงพอและเหมาะสม

4. ความเสี่ยงด้านการเงินของธุรกิจพลังงาน

การลงทุนในธุรกิจการผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าของกลุ่มบริษัท ต้องใช้เงินลงทุน จำนวนมาก
โดยเงินทุนที่นำมาใช้ส่วนหนึ่งเป็นการกู้ยืมจากสถาบันการเงิน จากทั้งในและ ต่างประเทศ
ซึ่งความเสี่ยงสำคัญคือ ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนซึ่ง
อาจส่งผลให้ประมาณการผลประกอบการของบริษัท จากการผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้า ลดลง
ดังนั้นแนวทางป้องกันและลดความเสี่ยงทางการเงิน มีดังนี้

1. ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทมีนโยบายป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ของ
โครงการจากโรงไฟฟ้าต่าง ๆ โดยพยายามจัดให้ โครงสร้างของสกุลเงินกู้สอดคล้องกับ
โครงสร้างของรายได้และค่าใช้จ่ายของโครงการ และบริหารให้ค่าใช้จ่ายสำหรับการ พัฒนา
และก่อสร้างโครงการเป็นเงินสกุลเดียวกับ เงินกู้ที่ได้รับในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน
มากที่สุดเท่าที่จะทำได้

2. ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

บริษัทมีนโยบายป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย เช่น การใช้
อัตราดอกเบี้ยคงที่ การทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap) เพื่อ
ลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ทำให้สามารถประมาณการ
กระแสเงินสดของค่าใช้จ่ายเงินกู้ของโครงการตลอดอายุของสัญญาได้อย่างถูกต้องและ
หากไม่สามารถลดความเสี่ยงได้ตลอดอายุโครงการ บริษัทจะหาเครื่องมือทางการเงินที่มี ในตลาด
เพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมต่อไป

4. ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ

+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| ประเภท / ลักษณะทรัพย์สิน      | ลักษณะ          | รวมมูลค่า   | ภาระผูกพัน   |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
|                           | กรรมสิทธิ์        | (บาท)     |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| ที่ดิน                       | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 5,4       | ไม         |
|                           |                | 74,279.77 | ่มีภาระผูกพัน  |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  | บริษัทย่อย        |           |            |
| ซิตี้                        | บจก.เกตเวย์     | 127,4     | ไ          |
|                           |                | 33,750.00 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ถ.                        | ดิเวลลอปเมนท์    |           |            |
| สายฉะเชิงเทรา-สัตหีบ(ทล.304) |                |           |            |
|                           |                |           |            |
| ต.หัวสำโรง อ.แปลงยาว       |                |           |            |
| จ.ฉะเชิงเทรา               |                |           |            |
|                           |                |           |            |
| ที่ตั้ง : ต.คลองด่าน อ.บางบ่อ   |                |           |            |
| จ.สมุทรปรการ               |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| อาคารสำนักงาน              | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 2,8       | ไ          |
|                           |                | 00,580.77 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  |                |           |            |
| ซิตี้                        |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| อาคารและหอพักให้เช่า         | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 92,7      | ไ          |
|                           |                | 69,982.54 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  |                |           |            |
| ซิตี้                        |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+

5. ข้อพิพาททางกฎหมาย

1.  คดีหมายเลขดำเลขที่ 11/2548

  ศาล สถาบันอนุญาโตตุลาการ

  วันเริ่มคดี 11 กุมภาพันธ์ 2548

  โจทก์/ผู้เรียกร้อง บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัทสี่แสงการโยธา (1979) จำกัด
  ที่ 2, บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4, บริษัท เกตเวย์
  ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5

  มูลคดี บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)
  ฟ้องจำเลยทั้งห้าฐานผิดสัญญารับเหมาก่อสร้างช่วง โครงการบำบัดน้ำเสีย จังหวัดสมุทรปราการ
  อ้างว่าจำเลยทั้งห้าไม่จ่ายเงินค่างานที่ทำเสร็จเรียบร้อยแล้ว

  ความคืบหน้าของคดี อนุญาโตตุลาการชี้ขาดให้ผู้เรียกร้องชนะคดี
  ผู้คัดค้านจึงยื่นฟ้องต่อศาลแพ่งขอให้ศาลเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการต่อศาลแพ่งเป็นคดีหมายเลขดำที่
  4740/2555 หมายเลขแดงที่ 4793/2556
  ศาลชั้นต้นพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ

  ซึ่งคดีหมายเลขดำที่ 4740/2555 หมายเลขแดงที่ 4793/2556 ผู้คัดค้านยื่นอุทธรณ์ต่อศาลฎีกา
  ศาลฎีกามีคำพิพากษายืนตามศาลชั้นต้น
  ผู้คัดค้านได้ชำระหนี้ตามคำพิพากษาศาลฎีกาแก่ผู้เรียกร้องได้รับไปเรียบร้อยแล้ว เมื่อวันที่ 2
  กรกฎาคม 2561

  คดีถึงที่สุด

2.  คดีหมายเลขดำที่ 791,809/2554 คดีหมายเลขแดงที่ 18,2090/2555

  ศาล ศาลปกครองกลาง

  ผู้ร้อง บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัทสี่แสงการโยธา (1979) จำกัด ที่ 2,
  บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4, บริษัท เกตเวย์
  ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5, บริษัท สมุทรปราการ ออพเปอร์เรทติ้ง จำกัด ที่ 6

  ผู้คัดค้าน กรมควบคุมมลพิษ

  ผู้ร้องขอให้พิจารณาคดีใหม่ กระทรวงการคลัง

  วันเริ่มต้นคดี 22 กรกฎาคม 2559

  ข้อเท็จจริง กรมควบคุมมลพิษ และกระทรวงการคลัง ยื่นคำร้องขอให้พิจารณาคดีใหม่
  และขอให้ศาลเพิกถอนคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการ ข้อพิพาท หมายเลขดำที่ 50/2546
  โดยอ้างว่ามีหลักฐานใหม่

  ความคืบหน้า/ผลของคดี ศาลปกครองกลางมีคำพิพากษา เมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2561
  เพิกถอนคำชี้ขาด ของคณะอนุญาโตตุลาการ ข้อพิพาทหมายเลขดำที่ 50/2546 และยกคำร้อง
  ขอพิจารณาคดีใหม่ของกระทรวงการคลัง ให้เหตุผลว่ากระทรวงการคลังไม่ใช่

  ผู้เสียหายในคดี

  ผู้ร้องยื่นอุทธรณ์คำพิพากษาศาลปกครองกลาง คดีอยู่ระหว่างการพิจารณา ของศาลปกครองสูงสุด

3.  คดีหมายเลขดำที่ ฟ.155/2559

  ศาล ศาลแพ่ง

  วันเริ่มคดี 16 สิงหาคม 2559

  โจทก์/ผู้ร้อง พนักงานอัยการ สำนักงานอัยการพิเศษฝ่ายคดีพิเศษ 3 สำนักงานอัยการ สูงสุด

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด ที่ 1, บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 2,บริษัท
  สมุทรปราการ ออพเปอร์เรทติ้ง จำกัด ที่ 3, บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 4,
  บริษัท สี่แสงการโยธา (1979) จำกัด ที่ 5, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 6

  มูลคดี ผู้ร้องยื่นคำร้องขอให้ศาลแพ่งมีคำสั่งให้ทรัพย์สินที่เกี่ยวกับการกระทำความผิด
  ตกเป็นของแผ่นดิน ทรัพย์สินดังกล่าวคือ
  สิทธิเรียกร้องที่กรมควบคุมมลพิษต้องชำระเงินตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการและคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุดหลังหักส่วนลด
  1,000,000,000.-บาท ชำระให้แก่กลุ่มกิจการร่วมค้า NVPSKG (ผู้คัดค้านทั้งหก)
  สำหรับเงินงวด 2 และงวด 3 ที่ตกลงแบ่งชำระเป็น 3 งวด

  ความคืบหน้า/ผลของคดี ศาลแพ่งได้มีคำสั่งให้รวมการพิจารณาคดีนี้เข้ากับคดีแพ่งหมายเลขดำที่
  ฟ.184/2559

  ระหว่างการพิจารณาคดีของศาลแพ่ง ผู้ร้องและผู้คัดค้านได้แถลงรับข้อเท็จจริงสอดคล้องกันว่า
  ศาลปกครองกลางได้มีคำพิพากษากลับคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด
  ให้เพิกถอนคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการ
  ซึ่งคู่ความแถลงร่วมกันว่าคดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลปกครองสูงสุด
  ยังไม่มีคำพิพากษาแต่อย่างใด
  ศาลแพ่งพิจารณาแล้วเห็นว่ากรณียังไม่ทราบแน่ชัดว่าศาลปกครองสูงสุดจะมีคำพิพากษาเมื่อใด
  จึงมีคำสั่งให้จำหน่ายคดีออกจากสารบบความ หากศาลปกครองสูงสุดมีคำพิพากษาเมื่อใด
  ให้คู่ความทั้งสองฝ่ายยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อยกคดีขึ้นพิจารณาต่อไป

4.  คดีหมายเลขดำที่ ฟ.184/2559

  ศาล ศาลแพ่ง

  วันเริ่มคดี 3 ตุลาคม 2559

  โจทก์/ผู้ร้อง พนักงานอัยการ สำนักงานอัยการพิเศษฝ่ายคดีพิเศษ 3 สำนักงานอัยการ สูงสุด

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด ที่ 1, บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 2,บริษัท
  สมุทรปราการ ออพเปอร์เรทติ้ง จำกัด ที่ 3, บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 4,
  บริษัท สี่แสงการโยธา (1979) จำกัด ที่ 5, บริษัท กรุงธนเอนยิ เนียร์ จำกัด ที่ 6

  มูลคดี ผู้ร้องยื่นคำร้องขอให้ศาลแพ่งมีคำสั่งให้ทรัพย์สินที่เกี่ยวกับการกระทำความผิด
  ตกเป็นของแผ่นดิน ทรัพย์สินดังกล่าวคือ (1) เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารกรุงเทพ จำกัด
  (มหาชน) สาขาสำนักงานใหญ่สีลม ชื่อบัญชีกิจการร่วมค้า เอ็นวีพีเอสเคจี, (2)
  เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) สาขาสำนักงานใหญ่สีลม
  ชื่อบัญชีเป็นชื่อร่วมกันของผู้คัดค้านทั้งหก ซึ่งเป็นเงินที่ได้รับชำระหนี้งวดที่ 1
  จากกรมควบคุมมลพิษตามคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการและคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด
  ที่ได้ตกลงกันแบ่งชำระเป็น 3 งวด

  ความคืบหน้าของคดี ศาลแพ่งได้มีคำสั่งให้รวมการพิจารณา
  โดยให้นำคดีนี้ไปผูกรวมเข้ากับคดีแพ่งหมายเลขดำที่ ฟ.155/2559

5.  คดีหมายเลขดำที่ ฟ.194/2559

  ศาล ศาลแพ่ง

  วันเริ่มคดี 27 ตุลาคม 2559

  โจทก์/ผู้ร้อง พนักงานอัยการ สำนักงานอัยการพิเศษฝ่ายคดีพิเศษ 3 สำนักงานอัยการ สูงสุด

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด ที่ 1, บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 2,
  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ที่ 3, ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ที่ 4

  มูลคดี ผู้ร้องยื่นคำร้องขอให้ศาลแพ่งมีคำสั่งให้ทรัพย์สินที่เกี่ยวกับการกระทำความผิด
  ตกเป็นของแผ่นดิน ทรัพย์สินดังกล่าวคือ (1) เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์
  จำกัด (มหาชน) ชื่อบัญชีบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด, (2)
  เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารไอซีบีซี (ไทย) จำกัด (มหาชน) สาขาสำนักงานใหญ่ ชื่อบัญชีบริษัท
  เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด, (3) เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
  สาขาเดอะมอลล์บางแค ชื่อบัญชีบริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด, (4)
  เงินในบัญชีเงินฝากธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ชื่อบัญชีบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์
  จำกัด (มหาชน), (5) บัญชีการลงทุนของลูกค้า ชื่อบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
  ของธนาคารทิสโก้ จำกัด (มหาชน), (6) บัญชีการลงทุนของลูกค้า ชื่อบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์
  จำกัด (มหาชน) ของธนาคารทิสโก้ จำกัด (มหาชน), (7)
  เงินฝากในบัญชีเงินฝากชื่อลูกค้าบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ประเภทใบรับฝากเงิน
  ออกโดยบริษัทเงินทุน กรุงเทพธนาธร จำกัด (มหาชน)

  ซึ่งเป็นเงินที่ได้รับชำระหนี้มาจากกลุ่มกิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี
  หลังจากที่กลุ่มกิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี ได้รับชำระหนี้งวดที่ 1
  จากกรมควบคุมมลพิษตามคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการและคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด
  แล้วนำมาจ่ายชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ผู้เป็นเจ้าของบัญชีเงินฝากดังกล่าว

  ความคืบหน้า/ผลของคดี ศาลแพ่งได้มีคำสั่งให้เงินตามบัญชีทรัพย์พร้อมด้วยดอกผลที่เกิดขึ้นตกเป็น
  ของแผ่นดิน

  คดีอยู่ระหว่างรอฟังคำพิพากษาหรือคำสั่งศาลอุทธรณ์

6.  คดีหมายเลขดำที่ พ.113/2561

  ศาล ศาลแพ่งกรุงเทพใต้

  โจทก์ บริษัท พีเจ สปริงค์ อินเวสเมนท์ จำกัด

  จำเลย บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ที่ 1

  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ แอสเซท ที่ 2

  วันเริ่มต้นคดี 19 มกราคม 2561

  มูลคดี/ข้อเท็จจริง โจทก์เรียกร้องให้จำเลยทั้งสองออกใบหุ้นสามัญให้แก่โจทก์ โดยส่วนของ
  จำเลยที่ 1 ให้ออกใบหุ้นสามัญระบุชื่อโจทก์เป็นผู้ถือและส่งมอบใบหุ้นให้แก่ โจทก์ จำนวน
  23,304,994 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10.-บาท

  ความคืบหน้า/ผลของคดี ประธานศาลอุทธรณ์คดีชำนัญพิเศษ ได้วินิจฉัยว่า
  คดีนี้อยู่ในอำนาจพิจารณา พิพากษาของศาลล้มละลาย ศาลแพ่งกรุงเทพใต้
  จึงให้โอนคดีไปพิจารณา พิพากษาที่ศาลล้มละลายกลาง

  ศาลล้มละลายกลางพิพากษายกฟ้อง เมื่อวันที่ 17 มกราคม 2562

7.  คดีหมายเลขดำที่ พ.1140/2561

  ศาล ศาลแพ่งกรุงเทพใต้

  โจทก์ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)

  จำเลย บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด

  วันเริ่มต้นคดี 16 พฤษภาคม 2561

  มูลคดี/ข้อเท็จจริง โจทก์ฟ้องให้จำเลยชำระเงินตามตั๋วสัญญาใช้เงินและหนังสือรับสภาพหนี้

  ความคืบหน้า/ผลของคดี ศาลแพ่งกรุงเทพใต้พิพากษาให้จำเลยชำระหนี้ตามฟ้องแก่โจทก์ เมื่อวันที่
  28 มีนาคม 2562

  คดีอยู่ระหว่างอายุความการยื่นอุทธรณ์

หมายเหตุ

บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด บริษัทสี่แสงการโยธา (1979) จำกัด บริษัท ประยูรวิศว์ จำกัด
บริษัทกรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด และบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ได้ดำเนินธุรกิจร่วมกัน
ในนามของกิจการร่วมค้า เอ็นวีพีเอสเคจี โดยบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด
ได้ร่วมลงทุนใน กิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี ในอัตราร้อยละ 10 ของเงินลงทุนกิจการร่วมค้า
เอ็นวีพีเอสเคจี

ข้อพิพาททางกฎหมายตามข้อ 1-5 เกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างโครงการบำบัดน้ำเสีย
เขตควบคุมมลพิษ จังหวัดสมุทรปราการ ของกรมควบคุมมลพิษ ที่กิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี
เป็นผู้รับจ้างเหมาดำเนินการออกแบบและก่อสร้าง โดยที่บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด
ในฐานะผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้าฯในอัตราร้อยละ 10 ของเงินลงทุนทั้งหมด
และบริษัทได้เข้าไปรับจ้างช่วงทำงานบางส่วนให้กิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี

การประเมินผลกระทบที่บริษัทอาจได้รับหากแพ้คดี

1.  คดีที่ 1 คู่พิพาททั้งสองฝ่ายสามารถตกลงกันได้แล้ว

2.  คดีที่ 2 ศาลปกครองกลางพิพากษาเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ฝ่ายกิจการร่วมค้ายื่น
    อุทธรณ์คำพิพากษาศาลปกครองกลาง หากกิจการร่วมค้าแพ้คดี อาจต้องคืนค่าจ้างที่ได้รับมา
    ตามคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการ แก่กรมควบคุมมลพิษ

3.  คดีที่ 3 และ 4
    เป็นคดีที่พนักงานอัยการยื่นคำร้องขอให้ศาลแพ่งมีคำสั่งให้ทรัพย์สินที่เกี่ยวกับการ
    กระทำความผิดตกเป็นของแผ่นดิน อันได้แก่ เงินที่ได้รับชำระงวดที่ 1 และสิทธิเรียกร้องงวด
    2 และงวด 3 ที่กรมควบคุมมลพิษต้องชำระเงินตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ
    และคำพิพากษา ของศาลปกครองสูงสุด ที่ให้กรมควบคุมมลพิษชำระให้แก่กิจการร่วมค้าฯ
    ซึ่งได้เจรจาของแบ่ง ชำระเป็น 3 งวด หากแพ้คดี
    จะทำให้เงินตามบัญชีเงินฝากต่างๆเหล่านั้นตกเป็นของแผ่นดิน

4.  คดีที่ 5 เป็นคดีที่พนักงานอัยการยื่นคำร้องขอให้ศาลแพ่งมีคำสั่งให้ทรัพย์สินที่เกี่ยวกับการกระทำ
    ความผิดตกเป็นของแผ่นดิน ได้แก่ เงินตามบัญชีธนาคาร ที่บริษัท และ บริษัท เกตเวย์
    ดิเวลลอป เมนท์ จำกัด ได้รับชำระหนี้มาจากกิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี หากแพ้คดี
    จะทำให้เงินตามบัญชี เงินฝากต่างๆเหล่านั้นตกเป็นของแผ่นดิน

5.  คดีที่ 6 ศาลพิพากษายกฟ้องโจทก์แล้ว เมื่อวันที่ 17 มกราคม 2562 คดีถึงที่สุด

6.  คดีที่ 7 เป็นคดีที่บริษัทเป็นโจทก์ฟ้องเรียกให้ชำระหนี้ตามตั๋วสัญญาใช้เงินและหนังสือรับ
    สภาพหนี้ศาลแพ่งกรุงเทพใต้พิพากษาให้จำเลยชำระหนี้ตามฟ้องแก่โจทก์ เมื่อวันที่ 28 มีนาคม
    2562 คดีอยู่ระหว่างอายุความการยื่นอุทธรณ์ เห็นว่าคดีนี้ บริษัทมีพยานเอกสารหลักฐานมั่นคง
    ไม่น่ามีโอกาสแพ้คดี

6. ข้อมูลทั่วไปและข้อมูลสำคัญอื่น

6.1 ข้อมูลของบริษัท

ชื่อ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)

เลขทะเบียนบริษัท 0107536000811

ประเภทธุรกิจ ลงทุน พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ สาธารณูปโภคพื้นฐาน และพลังงาน

ทุนจดทะเบียน 4,756,303,780 บาท

ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว 4,755,931,420 บาท

แบ่งเป็นหุ้นสามัญ 475,593,142 หุ้น มูลค่าตราไว้หุ้นละ 10 บาท

ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ เลขที่ 199 ชั้น 12A ถนนรัชดาภิเษก แขวงคลองเตย

เขตคลองเตย กรุงเทพมหานคร 10110

โทรศัพท์ 02 302 2300

โทรสาร 02 302 2400

Home Page www.mdx.co.th

  6.2 นิติบุคคลที่บริษัทถือหุ้นตั้งแต่ร้อยละ 10 ขึ้นไป

แผนภาพแสดงโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัทที่แสดงไว้ก่อนหน้า สรุปได้ดังนี้

+--------------------+------------------------+------------------+----+
| ชื่อบริษัท/ที่ตั้ง         | ประเภทธุรกิจ             | จำนวนหุ้นร้อยละ     |    |
|                    |                        |                  |    |
|                    |                        | ที่บริษัทถืออยู่        |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ –  |                        |                  |    |
| นิคมอุตสาหกรรม       |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 1. บจ.เกตเวย์       | รับบริหารจัดการให้บริการ    | 35.71%           |    |
| ดิเวลลอปเมนท์        |                        |                  |    |
|                    | ระบบสาธารณูปโภคและ      |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    |                        |                  |    |
|                    | สิ่งอำนวยความสะดวกใน     |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
|                    | นิคมอุตสาหกรรม           |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| ธุรกิจผ              |                        |                  |    |
| ลิตจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 2. บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์  | ผลิตจำหน่ายกระแสไฟฟ้า     | 99.99%           |    |
| กรีน เอ็นเนอร์ยี่       |                        |                  |    |
|                    | โดยใช้เชื้อเพลิงที่เกี่ยวข้องกับ |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    |                        |                  |    |
|                    | พลังงานทดแทน            |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
|                    |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 3. บมจ. จี เอ็ม เอส  | ร่วมลงทุนผลิตและจำหน่าย    | 52.01%           |    |
| เพาเวอร์            |                        |                  |    |
|                    | พลังงานไฟฟ้า             |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 4. บจ. จี เอ็ม เอส   | ร                      | 100%⁽¹⁾          |    |
| เพาเวอร์            | ่วมลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
| พีทีอี ลิมิเต็ด          | ต่างประเทศ              |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศสิงคโปร์ |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
|                    |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 5. บจ. จี เอ็ม เอส   | ร                      | 99.99% ⁽¹⁾       |    |
| ลาว                | ่วมลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | ต่างประเทศ              |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 6. บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์  | ร                      | 97.50%           |    |
| กรุ๊ป                | ่วมลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | ต่างประเทศ              |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 7. บจ. เกตเวย์      | ร่วมลงทุนผลิตและจำหน่าย    | 99.99% ⁽¹⁾       |    |
| เพาเวอร์            |                        |                  |    |
|                    | พลังงานไฟฟ้า             |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    |                        |                  |    |
|                    | เนื่องด้วยไม่สามารถประมูล   |                  |    |
|                    | IPP ได้                 |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
|                    | จึงชะลอการดำเนินกิจการ    |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| ชื่อบริษัท/ที่ตั้ง         | ประเภทธุรกิจ             | จำนวนหุ้นร้อยละ     |    |
|                    |                        |                  |    |
|                    |                        | ที่บริษัทถืออยู่        |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 8. บจ. อีสเทิรน์      | ผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า | 32% ⁽¹⁾          |    |
| เพาเวอร์            |                        |                  |    |
|                    | ปัจจุบันดำ                |                  |    |
| แอนด์ อิเลทริค        | เนินกิจการโรงไฟฟ้าความร้อน |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | บางบ่อ สมุทรปราการ       |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 9. บจ. เทิน-หินบุน    | ผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า | 20% ⁽²⁾          |    |
| เพาเวอร์            |                        |                  |    |
|                    | ปัจจุบัน                  |                  |    |
| ที่ตั้ง : เวียงจันทร์     | ดำเนินกิจการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ |                  |    |
| สปป.ลาว            |                        |                  |    |
|                    | เทิน-หินบูน               |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 10. บจ. ไฟฟ้าน้ำงึม 3 | ผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า | 27% ⁽³⁾          |    |
|                    |                        |                  |    |
| (อ                 |                        |                  |    |
| ยู่ระหว่างการชำระบัญชี) |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 11. Tasang         | ผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า | 100% ⁽⁴⁾         |    |
| Hydropower Co.Ltd. |                        |                  |    |
|                    | ลงทุนในโครงการท่าซาง     | 99.99% ⁽⁵⁾       |    |
| 12. บจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์  |                        |                  |    |
| โซล่า เอ            | ซึ่งปัจจุบันชะลอการดำเนินการ |                  |    |
|                    |                        |                  |    |
|                    | ด                      |                  |    |
|                    | ำเนินโครงการพลังงานทดแทน |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| ธุรกิจอื่น             |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
| 13. บจ. MDX BVI.   | ที่ปรึกษาการลงทุนทางการเงิน | 100% ⁽¹⁾         |    |
| Ltd.               |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
|                    |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+
|                    |                        |                  |    |
+--------------------+------------------------+------------------+----+

หมายเหตุ บจ.ไฟฟ้าน้ำงึม 3 อยู่ระหว่างการชำระบัญชี

1. ถือหุ้นโดย บมจ. จี เอ็ม เอส เพาเวอร์

2. ถือหุ้นโดย บจ. จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ พีทีอี ลิมิเต็ด

3. ถือหุ้นโดย บจ. จี เอ็ม เอส ลาว

4. ถือหุ้นโดย บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์ กรุ๊ป

5. ถือหุ้นโดย บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์ กรีน เอ็นเนอร์ยี่

6.3 บุคคลอ้างอิงอื่นๆ

นายทะเบียนหุ้น : บริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จํากัด

93 ถนนรัชดาภิเษก แขวงดินแดง เขตดินแดง กรุงเทพ 10400

โทรศัพท์ : 02009-9000

โทรสาร : 02009-9991

SET Contact center : 02009-9999

Website : http://www.set.or.th/tsd

Email : SETContact@set.or.th

ผู้สอบบัญชี : นางสาววรรญา พุทธเสถียร

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4387

: นายเชิดสกุล อ้นมงคล

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 7195

: นางสาววราภรณ์ อินทรประสิทธิ์

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 7881

: นางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4996

บริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จํากัด

128/180-181 อาคารพญาไทพลาซ่า ชั้น 14

ถนนพญาไท แขวงทุ่งพญาไท เขตราชเทวี กรุงเทพฯ 10400

โทรศัพท์ 0-2216-2265, 0-2216-2268-9, 02216-2279

โทรสาร 0-2216-2286 มือถือออฟฟิต 06-1858-5929