12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

สำหรับงบการเงินปี 2546 - 2548 นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2316
และ นายสันติ พงค์เจริญพิทย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 4623 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2546 – 2548
ซึ่งเป็นงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ดังนี้:-

• รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2546 – 2548 ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มี

เงื่อนไข ว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควร
ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินรวม บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
|                      | พ.ศ.    | %   | พ.ศ.   | %   | พ.ศ.    | %   |
|                      | 2546    |     | 2547   |     | 2548    |     |
|                      |         |     |        |     |         |     |
|                      | (       |     | (      |     | (       |     |
|                      | ล้านบาท  |     | ล้านบาท |     | ล้านบาท  |     |
|                      | )       |     | )      |     | )       |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน        | 3       | 86  | 4,     | 90  | 5       | 92  |
|                      | ,804.12 | .37 | 754.93 | .05 | ,743.03 | .03 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| สินทรัพย์รวม            | 4       | 100 | 5,     | 100 | 6       | 100 |
|                      | ,404.21 | .00 | 280.37 | .00 | ,240.10 | .00 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน          | 1       | 31  | 1,     | 34  | 2       | 42  |
|                      | ,380.45 | .34 | 799.67 | .08 | ,637.78 | .27 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| หนี้สินรวม              | 2       | 48  | 2,     | 56  | 3       | 63  |
|                      | ,127.96 | .32 | 991.20 | .65 | ,941.57 | .17 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น          | 2       | 51  | 2,     | 43  | 2       | 36  |
|                      | ,276.25 | .68 | 289.17 | .35 | ,298.53 | .83 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| งบกำไรขาดทุน          |         |     |        |     |         |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| รายได้จ               | 4       | 99  | 4,     | 99  | 4       | 99  |
| ากการขายและดอกเบี้ยรับฯ | ,549.01 | .41 | 248.38 | .13 | ,895.89 | .60 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| รายได้รวม             | 4       | 100 | 4,     | 100 | 4       | 100 |
|                      | ,576.01 | .00 | 285.64 | .00 | ,915.56 | .00 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ต้นทุนขาย              | 2       | 56  | 2,     | 55  | 2       | 57  |
|                      | ,591.68 | .64 | 368.94 | .28 | ,826.00 | .49 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ค่าใช้จ่า               | 1       | 35  | 1,     | 37  | 1       | 37  |
| ยในการขายและการบริหาร | ,613.17 | .26 | 585.86 | .01 | ,837.61 | .38 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ภาษีเงินได้             | 99.72   | 2   | 103.42 | 2   | 54.50   | 1   |
|                      |         | .18 |        | .41 |         | .11 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ     | 240.08  | 5   | 184.19 | 4   | 87.97   | 1   |
|                      |         | .25 |        | .30 |         | .79 |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| กำไรต่อหุ้น * (บาท)     | 8.89    |     | 0.68   |     | 0.33    |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ทุนจดทะเบียน           | 270.00  |     | 270.00 |     | 270.00  |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ทุนชำระแล้ว            | 270.00  |     | 270.00 |     | 270.00  |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+
| จำนวนหุ้น *(หุ้น)        | 27,     |     | 270,0  |     | 270,    |     |
|                      | 000,000 |     | 00,000 |     | 000,000 |     |
+----------------------+---------+-----+--------+-----+---------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
|                                            | พ.ศ.  | พ.ศ.   | พ.ศ.   |
|                                            | 2546  | 2547   | 2548   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง ( LIQUIDITY RATIO )        |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      | 2.76  | 2.64   | 2.18   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                | 2.44  | 2.21   | 1.86   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)            | -0.37 | -0.35  | -0.39  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)              | 1.38  | 1.03   | 1.00   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                     | 2     | 349.51 | 360.00 |
|                                            | 60.87 |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             | 5.71  | 4.26   | 3.87   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   | 63.05 | 84.51  | 93.02  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                  | 12.06 | 8.61   | 11.79  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        | 29.85 | 41.81  | 30.53  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| ระยะเวลาการหมุนเวียนของเงินสด (Cash Cycle )   | 2     | 392.21 | 422.49 |
| วัน                                         | 94.07 |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
|                                            |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร           |       |        |        |
| (PROFITABILITY RATIO )                     |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           | 4     | 44.24% | 42.28% |
|                                            | 3.03% |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                            | 5.25% | 4.30%  | 1.79%  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      | 1     | 8.07%  | 3.83%  |
|                                            | 0.84% |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตรากำไรจาการดำเนินงาน (%)                  | 7.47% | 6.77%  | 2.91%  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตรากำไรอื่น %                               | 0.59% | 0.87%  | 0.40%  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร%                   | -12   | -1     | -6     |
|                                            | 2.11% | 91.31% | 07.01% |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
|                                            |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน          |       |        |        |
|                                            |       |        |        |
| ( EFFICIENCY RATIO)                        |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                  | 6.03% | 3.80%  | 1.53%  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)              | 5     | 45.16% | 29.75% |
|                                            | 2.06% |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                  | 1.15  | 0.89   | 0.85   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
|                                            |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน ( FINANCIAL  |       |        |        |
| POLICY RATIO )                             |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)             | 0.93  | 1.31   | 1.71   |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)          | -9.67 | -8.80  | -6.32  |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน ( Cash basis | 0.67  | 0.77   | 0.86   |
| ) เท่า                                      |       |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+
| อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล (%)                   | 5     | 51.31% | 30.69% |
|                                            | 6.23% |        |        |
+--------------------------------------------+-------+--------+--------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

ปีการเงิน 2548 ( 1 มกราคม – 31 ธันวาคม 2548 )

งบกำไรขาดทุน

รายได้จากการขาย

สูงขึ้น 9.7% จากปีก่อน เนื่องจากยอดขายรถจักรยานยนต์สูงกว่าปีก่อนอยู่ 36%
ยอดขายรถจักรยานยนต์ที่สูงขึ้น เกิดจากรายการส่งเสริมการขายเงินดาวน์ต่ำ
ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2547 ต่อเนื่องถึงครึ่งปีแรกของปี 2548 ส่วนยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้า และ
จักรเย็บผ้ามีมูลค่าลดลง เนื่องจากการแข่งขันในตลาดที่รุนแรงอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จากการขายของรถจักรยานยนต์เพิ่มสูงขึ้นเป็นร้อยละ 55
ของรายได้จากการขายทั้งหมด ในขณะที่ ปีก่อนอยู่ที่ร้อยละ 44

ดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระ

เพิ่มสูงขึ้น 32% เป็นผลจากยอดขายเพิ่มขึ้นของบัญชีรถจักรยานยนต์
ซึ่งจะมีมูลค่าสูงกว่าและระยะเวลาการผ่อนชำระยาวนานกว่าสินค้าที่ไม่ใช่รถจักรยานยนต์

รายได้อื่น

เพิ่มสูงขึ้น 5.3 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากการขายประกันสำหรับการขายบัญชีรถจักรยานยนต์ใหม่ทุกบัญชี
โดยเริ่มบังคับใช้ตั้งแต่เดือนกันยายน 2548

ต้นทุนขาย

ในปี 2548 อยู่ที่ 80.9% ของรายได้จากการขาย เทียบกับปีที่แล้วอยู่ที่ 74.5%
เปอร์เซ็นต์ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากยอดขายรถจักรยานยนต์ที่สูงขึ้น
ในขณะที่กำไรเบื้องต้นของการขายรถจักรยานยนต์จะต่ำกว่ากำไรเบื้องต้นของการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าและจักรเย็บผ้า

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

สูงขึ้นจาก 37.% ของรายได้ ในปี 2547 เป็น 37.4% ของรายได้ในปี 2548
เป็นผลมาจากการปรับปรุงค่าคอมมิชชั่นในการขายให้ครอบคลุมมากขึ้น
การลงทุนในรถกระบะที่ใช้ในการเดินตลาด ตลอดจนการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
จำนวนเงิน 45 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย

สูงขึ้น 66 ล้านบาท
เนื่องจากเงินกู้ยืมเพื่อสนับสนุนบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระจากการขายรถจักรยานยนต์ที่เพิ่มสูงขึ้นทั้งจำนวนเงินและระยะเวลาการผ่อนชำระ
อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยก็เพิ่มสูงขึ้นจาก 2.7% ในปี 2547 มาเป็น 4.0% ในปี 2548

ภาษีเงินได้

อัตราภาษีอยู่ที่ 38.2% ของกำไรก่อนภาษีเงินได้ เมื่อเทียบกับปีก่อนจะอยู่ที่ 36%
อัตราที่สูงขึ้นเป็นผล มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระ

กำไรสุทธิ

การลดลงของกำไรสุทธิ สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ และ
การลดลงของอัตรากำไรเบื้องต้นของการขายสินค้าอันเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการขายรถจักรยานยนต์

งบดุลและงบกระแสเงินสด

ลูกหนี้ผ่อนชำระและลูกหนี้อื่น

ลูกหนี้ผ่อนชำระและลูกหนี้อื่นเมื่อสิ้นปี 2548 อยู่ที่ 7,364 ล้านบาท เทียบกับปี 2547 อยู่ที่ 5,959
ล้านบาท การเพิ่มขึ้นสาเหตุหลักมาจากบัญชีรถจักรยานยนต์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 69,402 บัญชีเมื่อสิ้นปี
2547 เป็น 119,178 บัญชีเมื่อสิ้นปี 2548 การเพิ่มสูงขึ้นแสดงให้เห็นถึงมูลค่าที่เพิ่มขึ้น
และระยะเวลาผ่อนชำระที่ยาวนานขึ้นของบัญชีรถจักรยานยนต์เมื่อเทียบกับบัญชีเครื่องใช้ไฟฟ้า

ผลการเก็บเงินจากบัญชีเช่าซื้อเฉลี่ยทั้งปี อยู่ที่ร้อยละ 83.3 ในปี 2548 เทียบกับร้อยละ 86.8
ในปี 2547 สะท้อนให้เห็นถึงเงินค้างชำระที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสูงขึ้น 45
ล้านบาท
ในขณะเดียวกันเหตุการณ์ไม่สงบของสามจังหวัดในภาคใต้ยังส่งผลกระทบต่อการเก็บเงินของบริษัทฯ

สินค้าคงเหลือ

เพิ่มสูงขึ้นประมาณ 50 ล้านบาท
อันเนื่องมาจากการยึดรถจักรยานยนต์คืนจากบัญชีที่ค้างติดต่อกันนานที่เพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปี
2548 รายการส่งเสริมการขายลักษณะเงินดาวน์ต่ำซึ่งเริ่มใช้ในเดือน พฤศจิกายน 2547
ต่อเนื่องถึงครึ่งปีแรกของปี 2548 เป็นสาเหตุหลักหนึ่งที่ทำให้บัญชีเช่าซื้อไม่มีคุณภาพ

หนี้สิน

หนี้สินทั้งหมดในปี 2548 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 950.4 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการกู้ยืมเงินที่เพิ่มขึ้น
1,137.7 ล้านบาท เพื่อรองรับบัญชีเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ที่เพิ่มสูงขึ้นมาก
ในขณะเดียวกันในไตรมาสสุดท้ายของปี 2548 ได้มีการชะลอการซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่
เพื่อจะได้ระบายรถจักรยานยนต์มือสองที่ยึดคืนมาจากลูกค้า ส่งผลให้บัญชีเจ้าหนี้การค้าลดลง 184.2
ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

เพิ่มขึ้น ประมาณ 10 ล้านบาท มาจากกำไรสุทธิ ประจำปี 88 ล้านบาท
และมีการจ่ายเงินปันผลออกไปใน ปี 2548 คิดเป็นเงิน 78 ล้านบาท

สรุปภาพรวมของผลการดำเนินงาน

รายได้ที่เพิ่มขึ้นสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายรถจักรยานยนต์
ซึ่งมีอัตรากำไรเบื้องต้นต่ำกว่าเครื่องใช้ไฟฟ้า แต่ส่งผลดีต่อดอกเบี้ยจากการขายผ่อนชำระเพิ่มสูงขึ้น

ปัญหาคุณภาพของบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระซึ่งเกิดจากรายการส่งเสริมการขายเงินดาวน์ต่ำตั้งแต่เดือน
พฤศจิกายน 2547 ต่อเนื่องถึงครึ่งปีแรกของปี 2548 ส่งผลให้เปอร์เซ็นต์การเก็บเงินลดลง
และมีการยึดคืนรถจักรยานยนต์สูงขึ้น

ดอกเบี้ยจากการขายผ่อนชำระที่สูงขึ้นไม่สามารถชดเชยกับความเสียหายจากบัญชีเช่าซื้อที่คุณภาพไม่ดี
ดังนั้นบริษัทฯ ได้ดำเนินการใช้มาตรการหลายอย่างเพื่อฟื้นคืนความสามารถในการทำกำไรให้ดีขึ้น
ประกอบด้วย:

1.  ได้ปรับเงินดาวน์ให้สูงขึ้นในเดือน กรกฎาคม 2548

2.  จัดให้มีการอนุมัติการขายรถจักรยานยนต์จากสำนักงานกลาง เริ่มใช้ในเดือน กุมภาพันธ์ 2549

3.  ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2549 เป็นต้นไป
    บัญชีรถจักรยานยนต์จะต้องผ่านการตรวจสอบจากฐานข้อมูลของข้อมูลเครดิตแห่งชาติ

4.  จัดให้มีการประกันหนี้เสีย โดยใช้กับการขายรถจักรยานยนต์ใหม่ ตั้งแต่เดือน กันยายน 2548

5.  จัดตั้งระบบการตรวสอบบัญชีดำ หรือบัญชีลูกค้าที่ไม่พึงประสงค์ โดยอัตโนมัติ

6.  มีการวางกฎเหล็ก
    เพื่อให้มีกระบวนการยึดสินค้าคืนจากบัญชีที่ผิดนัดชำระให้รวดเร็วโดยไม่ชักช้า

7.  เพิ่มศักยภาพ การซ่อมแซมรถจักรยานยนต์ที่ยึดมาให้อยู่ในสภาพพร้อมจำหน่ายที่ศูนย์ซ่อมเสนา
    เพื่อลดระยะเวลาตั้งแต่การยึดรถมาจนกระทั่งพร้อมขายใหม่ ให้รวดเร็วขึ้น

8.  ใช้ระบบ Call Center ที่จัดตั้งขึ้นใหม่ในเดือน กุมภาพันธ์ 2549
    สนับสนุนกระบวนการในการตามเก็บเงิน

จากมาตรการต่าง ๆ ดังกล่าวข้างต้น จะทำให้บัญชีเช่าซื้อของบริษัทฯมีคุณภาพมากขึ้นตามที่บริษัทฯ
ต้องการภายในกลางปี 2549

เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระ ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมาอยู่ที่ 1.71
เทียบกับปีก่อนอยู่ที่ 1.31 บริษัทฯจึงต้องพยายามหาแหล่งเงินทุนระยะยาวมากขึ้น ณ
อัตราดอกเบี้ยคงที่ เพื่อใช้ในการสนับสนุนบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( audit fee )

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและ

สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,159,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่
ค่าสอบบัญชีงบการเงินประจำปีของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพพนักงานซิงเกอร์
ค่าดำเนินการในการชำระบัญชีของบริษัท เอส. ที. แอล. อิเลคโทรนิคส์ จำกัด ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -- บาทและจะต้องจ่ายในอนาคต
    อันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและ
    สำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม --
    บาทและจะต้องจ่ายในอนาคต
    อันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม
    450,000 บาท