12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

นางสาวสมศรี ธัญญชีวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 1905 (ผู้สอบบัญชีปี 2545 ) จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด และ สำหรับงบการเงินปี 2546 และ 2547
นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2316 และนายสันติ พงค์เจริญพิทย์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 4623 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2545 – 2547
ซึ่งเป็นงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ดังนี้:-

• รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2545 – 2547
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควร
ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินรวม บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
|                       | พ.ศ.   | %   | พ.ศ.   | %   | พ.ศ.    | %   |
|                       | 2545   |     | 2546   |     | 2547    |     |
|                       |        |     |        |     |         |     |
|                       | (      |     | (      |     | (       |     |
|                       | ล้านบาท |     | ล้านบาท |     | ล้านบาท  |     |
|                       | )      |     | )      |     | )       |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน         | 2,     | 82  | 3,     | 86  | 4       | 90  |
|                       | 950.43 | .91 | 804.12 | .37 | ,754.93 | .05 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| สินทรัพย์รวม             | 3,     | 100 | 4,     | 100 | 5       | 100 |
|                       | 558.74 | .00 | 404.21 | .00 | ,280.37 | .00 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน           | 884.59 | 24  | 1,     | 31  | 1       | 34  |
|                       |        | .86 | 380.45 | .34 | ,799.67 | .08 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| หนี้สินรวม               | 1,     | 39  | 2,     | 48  | 2       | 56  |
|                       | 405.08 | .48 | 127.96 | .32 | ,991.20 | .65 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 2,     | 60  | 2,     | 51  | 2       | 43  |
|                       | 153.66 | .52 | 276.25 | .68 | ,289.17 | .35 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| งบกำไรขาดทุน           |        |     |        |     |         |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| รายได้จากการขาย        | 3,     | 96  | 4,     | 99  | 4       | 99  |
|                       | 901.50 | .95 | 549.01 | .41 | ,248.38 | .13 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| รายได้รวม              | 4,     | 100 | 4,     | 100 | 4       | 100 |
|                       | 024.27 | .00 | 576.01 | .00 | ,285.64 | .00 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ต้นทุนขาย               | 2,     | 54  | 2,     | 56  | 2       | 55  |
|                       | 210.62 | .93 | 591.68 | .64 | ,368.94 | .28 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ค่าใช้จ                 | 1,     | 36  | 1,     | 35  | 1       | 37  |
| ่ายในการขายและการบริหาร | 484.17 | .88 | 613.17 | .26 | ,585.86 | .01 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ภาษีเงินได้              | 73.75  | 1   | 99.72  | 2   | 103.42  | 2   |
|                       |        | .83 |        | .18 |         | .41 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | 196.99 | 4   | 240.08 | 5   | 184.19  | 4   |
|                       |        | .90 |        | .25 |         | .30 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| กำไรต่อหุ้น * (บาท)      | 7.30   |     | 8.89   |     | 0.68    |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ทุนจดทะเบียน            | 270.00 |     | 270.00 |     | 270.00  |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| ทุนชำระแล้ว             | 270.00 |     | 270.00 |     | 270.00  |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+
| จำนวนหุ้น *(หุ้น)         | 27,0   |     | 27,0   |     | 270,    |     |
|                       | 00,000 |     | 00,000 |     | 000,000 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+---------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                           | พ.ศ.   | พ.ศ.  | พ.ศ.  |
|                                           | 2545   | 2546  | 2547  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง ( LIQUIDITY RATIO )       |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                     | 3.34   | 2.76  | 2.64  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)               | 2.71   | 2.44  | 2.21  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)           | 0.30   | -0.37 | -0.37 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)             | 1.38   | 1.38  | 1.03  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                    | 260.87 | 2     | 3     |
|                                           |        | 60.87 | 49.51 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)            | 3.65   | 5.71  | 4.26  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                  | 98.63  | 63.05 | 84.51 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                 | 9.17   | 12.06 | 8.61  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                       | 39.26  | 29.85 | 41.81 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาการหมุนเวียนของเงินสด (Cash Cycle )  | 320.24 | 2     | 3     |
| วัน                                        |        | 94.07 | 92.21 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                           |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร          |        |       |       |
| (PROFITABILITY RATIO )                    |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                          | 43.34% | 4     | 4     |
|                                           |        | 3.03% | 4.24% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                           | 4.90%  | 5.25% | 4.30% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                     | 9.06%  | 1     | 8.07% |
|                                           |        | 0.84% |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรจาการดำเนินงาน (%)                 | 6.94%  | 7.47% | 6.77% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรอื่น %                              | 3.05%  | 0.59% | 0.87% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร%                  | 1      | -12   | -20   |
|                                           | 08.54% | 2.11% | 6.74% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                           |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน         |        |       |       |
|                                           |        |       |       |
| ( EFFICIENCY RATIO)                       |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                 | 5.22%  | 6.03% | 3.80% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)             | 38.16% | 5     | 4     |
|                                           |        | 2.06% | 5.16% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                 | 1.07   | 1.15  | 0.89  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                           |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน ( FINANCIAL |        |       |       |
| POLICY RATIO )                            |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)            | 0.65   | 0.93  | 1.31  |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)         | 6.87   | -9.67 | -9.80 |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน ( Cash      | (0.38) | 0.67  | 0.83  |
| basis ) เท่า                               |        |       |       |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล (%)                  | 56.19% | 5     | 5     |
|                                           |        | 6.23% | 1.31% |
+-------------------------------------------+--------+-------+-------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

ปีการเงิน 2547 ( 1 มกราคม – 31 ธันวาคม 2547 )

งบกำไรขาดทุน

รายได้จากการขาย

รายได้จากการขายลดลงร้อยละ 15.4 จากปีก่อน
สาเหตุหลักมาจากยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านและจักรเย็บผ้าที่ลดลงตามภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
แม้ว่ายอดขายผ่อนชำระรถจักรยานยนต์จะสูงขึ้นมากจนทำให้สัดส่วนการขายของรถจักรยานยนต์เพิ่มขึ้นมาเท่ากับร้อยละ
44
ของรายได้จากการขายทั้งหมดแต่ก็ไม่สามารถชดเชยยอดขายที่ลดลงของเครื่องใช้ไฟฟ้าและจักรเย็บผ้าดังกล่าวได้

ดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระ

เมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.4
เนื่องจากการเพิ่มของจำนวนบัญชีเช่าซื้อประกอบกับการขยายระยะเวลาโดยเฉลี่ยของสัญญาเช่าซื้อที่เพิ่มขึ้นจาก
21 เดือน เป็น 27 เดือนโดยเฉพาะอย่างยิ่งสัญญาเช่าซื้อของรถจักรยานยนต์โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 36
เดือน

กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน

ในปี 2546 บริษัทได้ขายที่ดินที่บางปะกงที่ไม่ได้ก่อให้เกิดรายได้
โดยขายให้กับบุคคลภายนอกซึ่งไม่ได้มีความสัมพันธ์ใดๆกับบริษัทไม่ว่าทางตรงหรือทางอ้อม
และได้กำไรจากการขายที่ดินดังกล่าวเท่ากับ 26.5 ล้านบาท

รายได้อื่น

ลดลงเท่ากับ 9.3 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลมาจากในปี 2547
บริษัทไม่มีการรับรู้รายได้จากเงินปันผลที่บริษัทประกาศจ่ายไปแล้วแต่ผู้ถือหุ้นไม่มีคุณสมบัติที่จะได้รับตามข้อบังคับที่กำหนดไว้ของบริษัท
ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด เรื่องสัญชาติของผู้ถือหุ้นเช่นเดียวกับปีก่อน

ต้นทุนขาย

เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 8.6 ในขณะที่รายได้จากการขายลดลงร้อยละ 15.4
เป็นผลมาจากสัดส่วนของการจำหน่ายรถจักรยานยนต์เพิ่มสูงขึ้นมาก จากร้อยละ 23 ในปี 2546
เป็นร้อยละ 44 ในปี 2547 โดยอัตรากำไรเบื้องต้นของสินค้ารถจักรยานยนต์อยู่ที่ระดับร้อยละ 6 –
8 ในขณะที่เครื่องใช้ไฟฟ้าและจักรเย็บผ้าจะอยู่ที่ระดับร้อยละ 30 – 40

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

เมื่อเทียบกับยอดรายได้จากการขายและดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระแล้วของปี 2547
จะอยู่ที่ร้อยละ 37.3 ในขณะที่ปี 2546 เท่ากับร้อยละ 35.5
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สงสัยจะสูญที่บริษัทได้เพิ่มสำรองขึ้นโดยถ้าหักรายการที่เพิ่มขึ้นของหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวออกแล้วค่าใช้จ่ายในการขายและบริการเมื่อเทียบกับยอดรายได้จากการขายและดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระของปี
2547 จะอยู่ที่ร้อยละ 35.4

ดอกเบี้ยจ่าย

เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นเท่ากับ 11.9
ล้านบาทเนื่องมาจากเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นเพื่อมาสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระโดยบริษัทได้กำหนดให้มีการใช้เงินกู้ยืมระยะปานกลางในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเพื่อให้เหมาะสมกับระยะเวลาผ่อนชำระของลูกหนี้ที่ยาวนานขึ้นถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระยะปานกลางจะสูงกว่าเงินกู้ระยะสั้นประมาณร้อยละ
1.5 - 2.0 ก็ตาม

ภาษีเงินได้

คิดเป็นร้อยละ 35.9 ของกำไรสุทธิก่อนหักภาษีเมื่อเทียบปีที่แล้วซึ่งเท่ากับร้อยละ 29.3
เนื่องมาจากผลกระทบจากการ ตั้งสำรองที่สูงขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระและสินค้าคงเหลือจำนวน 35
ล้านบาท แต่อย่างไรก็ตามบริษัทก็สามารถประหยัดภาษีเงินได้นิติบุคคลจากการปิดบริษัทย่อยจำนวน 7
ล้านบาทคงเหลือผลกระทบสุทธิจากการตั้งสำรองเพียง 28 ล้านบาท
หากหักสำรองดังกล่าวออกแล้วภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทคิดเป็นร้อยละ 26.1
ของกำไรสุทธิก่อนหักภาษี

กำไรหลังภาษีเงินได้

ลดลงจากปีก่อนร้อยละ 23.3 อยู่ที่ 55.9 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นลดลงจาก 0.89 บาท
ต่อหุ้นในปี 2546 เป็น 0.68 บาท ต่อหุ้นในปี 2547

งบดุลและงบกระแสเงินสด 

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระ

ตามงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีสินทรัพย์ทั้งหมดเท่ากับ 5,280 ล้านบาท
เทียบกับปีก่อนเท่ากับ 4,404 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 876 ล้านบาท
อันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระ โดยจำนวนบัญชีเช่าซื้อของบริษัทสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2547 มีจำนวนบัญชีเช่าซื้อทั้งสิ้น 411,096 บัญชี ในขณะที่ปี 2546 มีจำนวนบัญชี เช่าซื้อ
403,825 บัญชี ซึ่งถ้าพิจารณาถึงมูลค่าโดยเฉลี่ยของแต่ละบัญชีในปี 2547 มีมูลค่าประมาณ 14,000
บาท ในขณะที่ปี 2546 มีมูลค่าประมาณ 12,000 บาท
บัญชีเช่าซื้อที่เพิ่มขึ้นสาเหตุหลักมาจากอายุสัญญาเช่าซื้อที่สูงขึ้น
โดยเฉพาะสัญญาเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ซึ่งมีอายุเฉลี่ยอยู่ที่ 36 เดือน
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระดังกล่าว ทำให้บริษัทมีดอกเบี้ยเช่าซื้อรอการตัดบัญชีเพิ่มขึ้นประมาณ
278 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นเป้าหมายหลักของบริษัทที่ดำเนินธุรกิจขายเงินผ่อนแบบซิงเกอร์
การบริหารลูกหนี้ดังกล่าวนี้
เป็นเรื่องสำคัญที่ต้องอาศัยประสบการณ์ความรู้ความสามารถของพนักงานขายของบริษัท
ซึ่งปัจจุบันมีจำนวนเท่ากับ 7,220 คน
พนักงานเหล่านี้ได้รับการถ่ายทอดและฝึกอบรมต่อเนื่องกันตลอดมา ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2547
เปอร์เซ็นต์ การเก็บเงินต่อจำนวนบัญชีทั้งหมดของบริษัทอยู่ประมาณร้อยละ 86.18
ของจำนวนบัญชีเช่าซื้อทั้งหมดของบริษัท
ยอดลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระที่ค้างชำระของบริษัทสามารถดูได้จากหมายเหตุประกอบงบการเงิน
ข้อ 5

สินค้าคงเหลือ

ณ 31 ธันวาคม 2547 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเท่ากับ 296.6 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2546
ทั้งนี้เป็นผลมาจากกลยุทธ์ที่เร่งการขายในไตรมาสสุดท้ายที่มีการสั่งสินค้ามาเพื่อพร้อมที่จะขายเนื่องจากสินค้าดังกล่าวต้องใช้ระยะเวลาในการสั่งซื้อนาน
อันได้แก่
รถจักรยานยนต์ซึ่งมีมูลค่ามากกว่าเครื่องใช้ไฟฟ้าโดยทั่วไปจึงทำให้อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ
ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2547 เท่ากับ 4.26 เท่า ในขณะที่ปี 2546 เท่ากับ 5.71 เท่า

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 เพิ่มขึ้น 863 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปีก่อนอันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะปานกลางประมาณ 2-3
ปีที่บริษัทได้กู้มาเพื่อใช้ในการลงทุนในลูกหนี้ผ่อนชำระดังกล่าวข้างต้น
ถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ยืมระยะปานกลางนี้จะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ระยะสั้นประมาณร้อยละ
1.5-2.0
ต่อปีก็ตามทั้งนี้เพื่อให้เหมาะสมกับระยะเวลาของลูกหนี้ผ่อนชำระที่มีระยะเวลาผ่อนชำระที่เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยจาก
21 งวดมาเป็น 27 งวดของการขายผ่อนชำระรถจักรยานยนต์
และเพื่อป้องกันความเสี่ยงอันอาจเกิดจากสภาพคล่องและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่อาจจะเปลี่ยนแปลงไปตามภาวะเศรษฐกิจ
ณ สิ้นปี 2547 ต้นทุนเงินกู้ของบริษัทอยู่ประมาณ ร้อยละ 3 – 4
ต่อปีโดยมีสัดส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นต่อเงินกู้ระยะยาวของบริษัททั้งหมดรวมทั้งเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีมีสัดส่วนเท่ากับ
25 : 75 การกู้ยืมดังกล่าวที่เพิ่มขึ้นนั้นทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก
0.93 เท่า ณ สิ้นปี 2546 มาเป็น 1.31 เท่า ณ สิ้นปี 2547

ส่วนของผู้ถือหุ้น 

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนในระยะเวลาบัญชีเดียวกันเท่ากับ 13 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น อันเนื่องมาจากกำไรสุทธิประจำปีเท่ากับ 184 ล้านบาท
และเมื่อหักเงินปันผลจ่ายเท่ากับ 135 ล้านบาท
ในขณะเดียวกันก็มีการหักรายการส่วนเกินทุนของการประเมินราคาที่ดินบางปะกงที่บริษัทได้ตั้งไว้ออกไปเป็นเงิน
36 ล้านบาท เนื่องจากได้มีการขายที่ดินดังกล่าวไปให้กับบุคคลภายนอกแล้ว

สรุปภาพรวมของผลการดำเนินงาน

จากข้อมูลที่ได้จากงบกำไรขาดทุน งบดุล และงบกระแสเงินสด
เมื่อนำมาวิเคราะห์ถึงผลการดำเนินงานโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินแล้ว พบว่า

1.  ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทสำหรับปี 2547
    ลดลงโดยดูได้จากอัตรากำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ลดลงจากร้อยละ 5.25 และ
    10.84 สำหรับปี 2546 เหลือเท่ากับร้อยละ 4.30 และ 8.07 สำหรับปี 2547 ตามลำดับ
    เหตุที่ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทลดลงเนื่องมาจาก :-

    -   ในปี 2547
        บริษัทได้มีการเปลี่ยนวิธีการหยุดรับรู้รายได้จากดอกเบี้ยที่ได้รับจากการขายผ่อนชำระของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินจาก
        5 งวดมาเป็น 3
        งวดตามประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
        ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิลดลงประมาณ 12 ล้านบาท

    -   บริษัทมีการเปลี่ยนสัดส่วนสินค้าที่ขายจากการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ
        30-40 มาเป็นการขายรถจักรยานยนต์ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ 6-8
        โดยในปี2547 สัดส่วนการขายรถจักรยานยนต์ได้เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 23 มาเป็นร้อยละ44
        แต่เนื่องจากการขายรถจักรยานยนต์ดังกล่าวเป็นการขายแบบผ่อนชำระซึ่งมีระยะเวลาผ่อนชำระโดยเฉลี่ยนานถึง
        36 งวดมากกว่าการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่มีระยะเวลาผ่อนชำระโดยเฉลี่ยเพียง 24
        งวดส่งผลให้ดอกเบี้ยรับจากการผ่อนชำระของปี 2547 สูงกว่าปี 2546

    -   บริษัทตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นตามงบแยกอายุลูกหนี้ที่สูงขึ้นอันเป็นผลมาจากบัญชีขายผ่อนชำระของรถจักรยานยนต์ที่สูงขึ้นจากสัดส่วน
        7% ของบัญชีเช่าซื้อเป็น 17 %
        ของบัญชีเช่าซื้อประกอบกับเปอร์เซ็นต์การเก็บเงินที่ลดลงเล็กน้อย

    -   บริษัทตั้งสำรองหนี้สูญสำหรับเหตุการณ์สึนามิที่ภาคใต้อีก 5 ล้านบาท

    -   ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 12 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน
        ทั้งนี้สืบเนื่องมาจากการเติบโตของบัญชีลูกหนี้ที่สูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากการจำหน่ายรถจักรยานยนต์ในรูปแบบของการเช่าซื้อที่มีระยะเวลาผ่อนชำระเฉลี่ยที่ยาวนานขึ้นจึงทำให้บริษัทต้องเพิ่มวงเงินกู้ยืมระยะปานกลาง
        2-3 ปี ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่สูงขึ้นประมาณ 0.5 % ต่อปี

    -   ภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ต้องจ่ายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 3.7
        ล้านบาทจากการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายของบัญชีหนี้สงสัยจะสูญและสำรองบัญชีสินค้าเผื่อล้าสมัยตามมูลค่าคงเหลือดังกล่าว

2.  สภาพคล่องของปี 2547 เมื่อเทียบกับปี 2546 แล้วพบว่า อัตราส่วนสภาพคล่องลดลง 0.12
    เท่า ในขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลง 0.23 เท่า โดยที่การลดลงดังกล่าว
    มาจากการนำกระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานไปลงทุนในลูกหนี้ผ่อนชำระและสินค้าคงเหลือ
    อันเป็นธุรกิจหลักของบริษัท เพื่อจะได้รับดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีซึ่งมีมูลค่าถึง 1,511 ล้านบาท
    เมื่อวิเคราะห์ถึงระยะเวลาของการครบกำหนดของบัญชีเช่าซื้อทั้งหมดของบริษัทแล้ว
    พบว่าประมาณร้อยละ 64 ของยอดลูกหนี้เช่าซื้อทั้งหมดครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
    เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้บริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนตลอดเวลาจากการเก็บเงินตามบัญชีเช่าซื้อดังกล่าว
    โดยสิ้นเดือน ธันวาคม 2547 ผลการเก็บเงินของบริษัทเท่ากับร้อยละ 86.18

3.  อัตราส่วนความเสี่ยง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทเท่ากับ
    1.31 เท่า เมื่อเทียบกับปี 2546 ซึ่งเท่ากับ 0.93 เท่า ทั้งนี้เป็นผลมาจากการกู้ยืม
    เพื่อนำมาลงทุนในบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นการลงทุนที่ก่อให้เกิดรายได้ในอนาคต
    อัตราดังกล่าวยังถือว่าอยู่ในระดับความเสี่ยงต่ำ

4.  ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน สำหรับปี 2547
    บริษัทมีข้อที่จะต้องพิจารณาปรับปรุงในเรี่องของการบริหารจัดการลูกหนี้และสินค้าคงเหลือให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยดูจากอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์รวมและอัตราการหมุนของสินทรัพย์ที่ลดลงจากร้อยละ
    6.03 และ 1.15 เท่ามาเท่ากับร้อยละ 3.80 และ 0.89 เท่าตามลำดับ
    ซึ่งการลดลงดังกล่าวนี้เป็นผลมาจากการมีลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า 3
    เดือนเพิ่มขึ้นและการมีสินค้าคงเหลือเกินกว่ากำลังของการขายในแต่ละเดือน
    อนึ่งปัญหาดังกล่าวข้างต้นผู้บริหารได้รับทราบแล้วและได้ดำเนินการแยกการวิเคราะห์สินเชื่อและการเก็บเงินออกเป็นอิสระออกจากกันเพื่อให้การบริหารลูกหนี้สามารถกระทำได้รวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
    โดยได้มีการจัดตั้งฝ่ายสินเชื่อและบริหารความเสี่ยง (Credit Risk Department)
    ขึ้นในบริษัทเพื่อทำหน้าที่วิเคราะห์สินเชื่อ
    และกำหนดมาตราการต่างๆขึ้นมาควบคุมดูแลการบริหารลูกหนี้ให้เหมาะสม
    ส่วนการจัดการเกี่ยวกับสินค้าคงเหลือ
    บริษัทได้มอบหมายให้ผู้ที่มีหน้าที่ดูแลการสั่งซื้อสินค้าไปดำเนินการแก้ไขพร้อมกับได้มีการมอบหมายคณะทำงานให้มารับผิดชอบรถจักรยานยนต์และสินค้าที่รับคืนจากลูกค้าให้สามารถขายออกไปได้โดยเร็วด้วยการจัดทำโครงการตลาดมือสองของรถจักรยานยนต์และสินค้ารับคืนขึ้น
    นอกจากนั้นบริษัทยังได้ลงทุนนำระบบสารสนเทศ (INFORMATION SYSTEM) ที่เรียกว่า IFS
    มาใช้กับการปฏิบัติงานพร้อมกับนำเทคนิคการบริหารของ BALANCED SCORECARD
    มาช่วยติดตามและประเมินผลการปฏิบัติงานให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้อย่างสอดคล้องกันของแต่ละฝ่ายอันจะนำมาซึ่งการปฏิบัติงานอย่างถูกต้องรวดเร็วและมีประสิทธิภาพเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าผู้มีอุปการะคุณ

จากผลการดำเนินงานข้างต้น สามารถสรุปได้ว่า ในปี 2547
บริษัทสามารถดำเนินงานภายใต้ภาวะการแข่งขัน
ที่รุนแรงได้อย่างมีประสิทธิภาพถึงแม้ว่าจะมีปัญหาและอุปสรรคบ้างก็ตาม
ดังนั้นบริษัทจำต้องดำเนินการบริหารธุรกิจด้วยความระมัดระวังมากยิ่งขึ้น
เพราะภาวะความไม่แน่นอนที่อาจจะเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี ( audit fee )

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,119,000 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม ------- บาท

2. ค่าบริการอื่น ( non-audit fee )

บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่
ค่าสอบบัญชีงบการเงินประจำปีของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพพนักงานซิงเกอร์ที่จดทะเบียน,
ค่าสอบบัญชีงบการเงินประจำปีของบมจ. ซิงเกอร์ประเทศไทยตามมาตรฐานบัญชี US GAAP,
ค่าศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ ทำสินเชื่อบุคคลและการรับรู้รายได้ ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 780,000
    บาทและจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา
    มีจำนวนเงินรวม ----- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 400,000 บาทและจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการ
    ตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม ----- บาท