12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  รอบบัญชีของบริษัทจะเริ่มวันที่ 1 พฤศจิกายน และสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม ของทุกปี

12.1) รายงานของผู้สอบบัญชี

1)  ผู้สอบบัญชี

  ปี 2550 นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4664

  บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

  ปี 2551 นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4664

  บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

  ปี 2552 นางสาวประภาศรี ลีลาสุภา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4664

  บริษัท สำนักงาน เอ เอ็ม ซี จำกัด

2)  สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

  ปี 2550 ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นโดยไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นโดยไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2552 ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นโดยไม่มีเงื่อนไข

  โดยได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับขอบเขตความรับผิดชอบในการตรวจสอบ
  ซึ่งผู้ตรวจสอบไม่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทย่อยหกแห่งในประเทศและสามแห่งในต่างประเทศ
  (ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2551 จำนวนสามแห่งในต่างประเทศ) ซึ่งได้รวมอยู่ในงบการเงินรวมนี้
  โดย ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2552 และ 2551
  งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวมีสินทรัพย์รวมจำนวน 6,632.50 ล้านบาท และ 3,403.62
  ล้านบาท ตามลำดับ และสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2552 และ 2551 มีรายได้รวมจำนวน
  1,512.72 ล้านบาท และ 30.22 ล้านบาท ตามลำดับ และมีขาดทุนสุทธิรวมจำนวน 152.09
  ล้านบาท และ 34.97 ล้านบาท ตามลำดับ
  งบการเงินของบริษัทย่อยดังกล่าวได้ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาตอื่น
  ผู้สอบบัญชีได้รับรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตอื่นนั้น
  และการเสนอรายงานของผู้สอบบัญชีในส่วนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนเงินของรายการต่าง ๆ
  ของบริษัทย่อยซึ่งรวมอยู่ในงบการเงินรวมถือตามรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตอื่นนั้น

12.2) สัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทย่อย และหลักเกณฑ์ในการทำงบรวม

(รายละเอียดของงบการเงินทั้งหมดนี้สามารถศึกษาได้จากงบการเงินแนบท้าย)

งบการเงินปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2550 ประกอบด้วยบริษัทย่อยจำนวน 12 แห่ง
งบการเงินปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม 2551 และงบการเงินปี 2552 สิ้นสุดวันที่ 31 ตุลาคม
2552 ประกอบด้วยบริษัทย่อยจำนวน 14 แห่ง

ตารางที่ 12.1: แสดงสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัท

  ---------------------------------------- --------------------- ---------- ---------
                                           อัตราร้อยละของการถือหุ้น              

                                           2550                  2551       2552

  บริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มิเนิ้ล จำกัด (มหาชน)       23.82                 23.82      23.82

  บริษัท น้ำตาลท่ามะกา จำกัด                    90.21                 90.21      90.21

  บริษัท โรงงานน้ำตาลนิวกรุงไทย จำกัด            91.06                 93.01      93.01

  บริษัท น้ำตาลนิวกว้างสุ้นหลี จำกัด                96.85                 98.61      98.61

  บริษัท เค.เอส.แอล.เรียลเอสเตท จำกัด          80.31                 80.31      80.31

  บริษัท เค.เอส.แอล.เอ็กซ์ปอร์ตเทรดดิ้ง จำกัด      78.63                 79.11      79.11

  บริษัท เคเอสแอล เคมี จำกัด                   100.00                100.00     100.00

  บริษัท โรงไฟฟ้าน้ำตาลขอนแก่น จำกัด             100.00                100.00     100.00

  บริษัท ขอนแก่นแอลกอฮอล์ จำกัด                 100.00                100.00     100.00

  บริษัท เคเอสแอล การเกษตร จำกัด              100.00                100.00     100.00

  บริษัท น้ำตาลสะหวันนะเขด จำกัด                97.00                 97.00      97.00

  บริษัท Koh Kong Plantation จำกัด*           50.00                 50.00      50.00

  บริษัท Koh Kong Sugar Industry จำกัด        -                     50.00      50.00

  บริษัท Wynn In Trading จำกัด                -                     100.00     100.00
  ---------------------------------------- --------------------- ---------- ---------

หมายเหตุ

(1) ในปี 2552 มีการปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้น โดยบริษัทถือหุ้นบริษัท Koh Kong Plantation
จำกัด ผ่านทางบริษัท Wynn In Trading จำกัด

(2) ถึงแม้ว่าบริษัทถือหุ้นในบริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มิเนิ้ล จำกัด (มหาชน) เพียงร้อยละ 23.82
แต่บริษัทมีส่วนร่วมในอำนาจการควบคุมบริษัทดังกล่าว ดังนั้นจึงถือว่าบริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มิเนิ้ล
จำกัด (มหาชน) เป็นบริษัทย่อย

(3) บริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มิเนิ้ล จำกัด (มหาชน)
บริษัทย่อยซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งทรัพย์ ชื่อย่อ TSTE
โดยมีบริษัทย่อยของบริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มินัล จำกัด (มหาชน) อีก 5 บริษัท ซึ่งได้แก่

บริษัท ที เอส จี แอสเซ็ท จำกัด ทำธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ ถือหุ้นโดย TSTE 79.78%

บริษัท ที เอส จี พรอพเพอร์ตี้ จำกัด ทำธุรกิจซื้อ-ขาย ให้เช่า และพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ถือหุ้นโดย TSTE 94.31%

บริษัท ที เอส ฟลาวมิลล์ จำกัด ทำธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจผลิตแป้งสาลี ถือหุ้นโดย
TSTE 98.82%

บริษัท ที เอส คลังสินค้า จำกัด ทำธุรกิจรับฝากและขนถ่ายสินค้า ถือหุ้นโดย TSTE 64.13%

บริษัท ที เอส ขนส่งและโลจิสติกส์ จำกัด ทำธุรกิจให้บริการขนส่ง บริการรักษาความปลอดภัย
และโรงงานผลิตถุงกระสอบพลาสติก ถือหุ้นโดย TSTE 85.90%

รายละเอียดสามารถดูได้จากข้อมูลบริษัทจดทะเบียน บริษัท ไทยชูการ์ เทอร์มิเนิ้ล จำกัด
(มหาชน)(TSTE)

12.3) งบกำไรขาดทุน

ปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้รวมทั้งสิ้น 12,070 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา ร้อยละ
6 โดยรายได้มาจากรายได้จากการดำเนินงาน 11,689 ล้านบาท รายได้เงินปันผล 0.179
ล้านบาท รายได้อื่น ๆ 380 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน 1.365 ล้านบาท
มีต้นทุนรวมทั้งสิ้น 8,680 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 3
มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 1,817 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาร้อยละ 26
ต้นทุนทางการเงิน 246 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 13 และภาษีเงินได้นิติบุคคล 357
ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 หักผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและอื่น ๆ 56 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิ
เพิ่มขึ้นร้อยละ 5 จากปีที่ผ่านมาที่ 860 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็น 901 ล้านบาทในปี 2552

ตารางที่ 12.2 : แสดงงบกำไรขาดทุนของบริษัท เปรียบเทียบปี 2552, 2551, 2550

[]

เมื่อพิจารณาในส่วนของโครงสร้างรายได้ทั้งสิ้น 12,070 ล้านบาท ในปี 2552
บริษัทจะมีรายได้จากการขายน้ำตาลและกากน้ำตาล 8,789 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 73
ของรายได้ทั้งหมด รายได้จากการขายเอทานอลและเบนซิน 905 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7
ของรายได้ทั้งหมด รายได้จากการขายปุ๋ย (ผลิตเอง) 74 ล้านบาท รายได้จากการขายไฟฟ้า
ที่ซึ่งโรงไฟฟ้าของบริษัทจำหน่ายไฟฟ้าให้กับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้าแบบ Firm
จำนวน 367 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3 รายได้จากการขายแป้งสาลีและกระสอบ 1,143 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 9 รายได้ที่เหลือจะเป็นรายได้จากการให้บริการ รายได้จากค่าเช่าพื้นที่
รายได้จากการขายไฟฟ้าตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้าแบบ Non Firm
รายได้จากการขายน้ำมันให้กับชาวไร่อ้อย (เป็นธุรกิจซื้อมาขายไป) รายได้จากการรับจ้างตัดอ้อย
รายได้จากการขายปุ๋ยให้กับชาวไร่อ้อย (เป็นธุรกิจซื้อมาขายไป) และรายได้อื่น ๆ เช่น
ดอกเบี้ยรับ รายได้เบ็ดเตล็ด เป็นต้น

ตารางที่ 12.3 : โครงสร้างรายได้ของบริษัท ปี 2552, 2551, 2550

[]

จากโครงสร้างรายได้ จะเห็นได้ว่า รายได้ที่เพิ่มขึ้นของบริษัทที่สำคัญของปี 2552 เมื่อเทียบกับปี
2551 คือ

(1) รายได้จากการขายน้ำตาลและกากน้ำตาล ส่วนหนึ่งสืบเนื่องจากในช่วงกลางปี 2551
    ทางภาครัฐมีปรับราคาจำหน่ายน้ำตาลภายในประเทศเพิ่มขึ้น 5 บาทต่อกิโลกรัม
    เพื่อนำเงินส่วนที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว ส่งเข้ากองทุนอ้อยและน้ำตาลทราย
    โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างเสถียรภาพต่ออุตสาหกรรมอ้อยและน้ำตาลทรายของประเทศไทย
    ซึ่งมีผลให้ในปี 2551 มีการบันทึกบัญชี 5 บาทต่อกิโลกรัมที่เพิ่มขึ้น ประมาณครึ่งปี ส่วนในปี
    2552 มีการบันทึกบัญชี 5 บาทต่อกิโลกรัมที่เพิ่มขึ้นเต็มปี
    ทำให้รายได้จากการขายน้ำตาลโดยรวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 8
    อย่างไรก็ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว ทางบริษัทต้องนำส่งกองทุนอ้อยและน้ำตาลทราย
    ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้นตาม ซึ่งสุดท้ายไม่มีผลกระทบใด ๆ
    ต่องบกำไรขาดทุนของบริษัท ดังนั้นเพื่อให้ง่ายต่อการวิเคราะห์และเปรียบเทียบ
    ทางฝ่ายบริหารจึงได้ปรับเอาตัวเลข 5 บาทต่อกิโลกรัมออก ซึ่งจะทำให้
    รายได้จากการขายน้ำตาลในปี 2552 และปี 2551 คงเหลือเท่ากับ 7,749 ล้านบาท และ
    7,448 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 ซึ่งสาเหตุที่เพิ่มขึ้น
    มาจากราคาน้ำตาลตลาดโลกมีการปรับตัวสูงขึ้น
    ทำให้ราคาขายน้ำตาลเฉลี่ยของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 19 จาก 11,873 บาทต่อตันในปี 2551
    เป็น 14,091 บาทต่อตันในปี 2552 แต่เนื่องจากในปี 2552
    บริษัทมีปริมาณอ้อยเข้าหีบลดน้อยลง
    ซึ่งผลส่วนหนึ่งมาจากการขายเครื่องจักรผลิตน้ำตาลบางส่วนไปประเทศลาวและกัมพูชา
    ทำให้ยอดขายน้ำตาลของบริษัทลดลงร้อยละ 12 จาก 627,341 ตันในปี 2551 เหลือ
    549,967 ตันในปี 2552 เป็นผลให้รายได้จากการขายน้ำตาลรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ร้อยละ 4
    ส่วนรายได้จากการขายกากน้ำตาลนั้นจะเห็นได้ว่าลดลงร้อยละ 31
    เนื่องจากบริษัทนำกากน้ำตาลไปผลิตเป็นเอทานอลเพิ่มขึ้น

(2) รายได้จากการขายเอทานอลและเบนซิน เพิ่มขึ้นร้อยละ 6
    ซึ่งมาจากราคาขายเฉลี่ยของเอทานอลที่สูงขึ้นจาก 16.75 บาทต่อลิตร เป็น 21.13
    บาทต่อลิตร แต่บริษัทมีข้อจำกัดในส่วนของวัตถุดิบ ทำให้บริษัทผลิตเอทานอลได้น้อยลง
    ส่งผลให้ยอดขายลดลงจาก 50.4 ล้านลิตรในปี 2551 เป็น 42.5 ล้านลิตรในปี 2552

(3) รายได้จากการขายไฟฟ้า ตามสัญญาแบบ Firm Contract กับทางการไฟฟ้าฝ่ายผลิต
    มียอดขายไฟฟ้าลดลง จาก 136,997 Mw-hr เป็น 127,459 Mw-hr
    แต่ราคาขายเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นจาก 2.67 บาทต่อ kw-hr เป็น 2,88 บาทต่อ kw-hr
    ทำให้รายได้รวมจากการขายไฟฟ้า ไม่เปลี่ยนแปลง

(4) นอกจากนี้ในปี 2552 ทางบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการขายเงินลงทุนในบริษัท เคอรี่
    สยามซีพอร์ต จำกัด ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายทรัพย์สินและเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 9
    ล้านบาทในปี 2551 เป็น 146 ล้านบาทในปี 2552
    ซึ่งทำให้บริษัทรับรู้กำไรเพิ่มขึ้นจากการขายเงินลงทุนดังกล่าว
    (หลังหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) ในปี 2552 ที่ 77 ล้านบาท

ตารางที่ 12.4 : ยอดขายและรายรับจากการขายน้ำตาล กากน้ำตาลเอทานอลและไฟฟ้า (Firm
Contract)

[]

เพื่อให้ง่ายต่อการวิเคราะห์ และคำนวณหาอัตราส่วนเทียบกับรายได้หลักของบริษัท
(รายรับจากน้ำตาลและกากน้ำตาล และจากการให้บริการ)
ทางบริษัทจึงขอจัดรูปแบบการนำเสนองบกำไรขาดทุนใหม่ ตามตารางที่ 12.5
ซึ่งจะแสดงงบกำไรขาดทุนประจำปี และแสดงอัตรากำไรขั้นต้นจากรายได้จากการขายและบริการ
(Gross Margin) โดยจะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากรายได้จากการขายและบริการ ในปี
2552 และปี 2551 จะอยู่ที่ร้อยละ 26.0 และ 24.6 ตามลำดับ
โดยสืบเนื่องจากการปรับราคาจำหน่ายน้ำตาลทรายภายในประเทศเพิ่มขึ้น 5 บาทต่อกิโลกรัม
ในช่วงกลางปี 2551 ซึ่งส่งผลให้ในปี 2552 และปี 2551 บริษัทรับรู้รายได้ในส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้น
5 บาทต่อกิโลกรัม (765 ล้านบาทในปี 2552 และ 427 ล้านบาทในปี 2551)
พร้อมกับรับรู้ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 5 บาทต่อกิโลกรัมที่นำส่งกองทุน
ซึ่งจะแสดงในรูปของค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น ( 646 ล้านบาทในปี 2552 และ340
ล้านบาทในปี 2551) และในส่วนของต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น ( 119 ล้านบาทในปี 2552 และ 87
ล้านบาทในปี 2551)

ดังนั้นเพื่อให้เปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานที่ผ่านมาได้
บริษัทได้จัดทำปรับปรุงโดยเอารายได้ในส่วนราคาขายน้ำตาลในประเทศที่เพิ่มขึ้น 5 บาทต่อกิโลกรัม
และเอารายจ่ายที่เพิ่มขึ้น 5 บาทต่อกิโลกรัมออก ดังแสดงในตารางที่ 12.5
ซึ่งจะเห็นได้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากรายได้จากการขายและบริการลดลงเล็กน้อยจากร้อยละ 22.3
เป็นร้อยละ 21.8 ในปี 2552 และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 8.3 เป็นร้อยละ
8.4 ในปี 2552

ตารางที่ 12.5: งบกำไรขาดทุนประจำปี (จัดรูปแบบเพื่อการวิเคราะห์) ปี 2552, 2551, 2550

[]

ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จะประกอบด้วย 3 ส่วนหลัก คือ

(1) ค่าใช้จ่ายในการขาย ซึ่งได้แก่ ค่าขนส่ง ค่าใช้จ่ายในการส่งออก โดยในปี 2552 เทียบกับปี
2551 ค่าใช้จ่ายในการขายลดลงร้อยละ 31 เนื่องมาจากมีปริมาณขายน้ำตาลลดลง
และเอทานอลไม่มีการส่งออกไปขายต่างประเทศ
นอกจากนี้ส่วนที่ลดลงบางส่วนจะมาจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงในปี 2552

(2) เงินส่งเข้ากองทุนอ้อยและน้ำตาลทราย ในส่วนนี้จะประกอบด้วย 2 ส่วนคือ
ส่วนที่หนึ่งคือเงินจากการปรับราคาน้ำตาลภายในประเทศ 5 บาทต่อกิโลกรัม ซึ่งเริ่มปรับเมื่อกลางปี
2551 ซึ่งต้องนำส่งเข้ากองทุน และส่วนที่สองคือส่วนต่างจากการปรับราคาน้ำตาล
จากการที่แต่เดิมราคาควบคุมเป็นราคาที่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม
แต่ปัจจุบันราคาควบคุมเป็นราคาที่ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม
มติคณะรัฐมนตรีจึงให้นำส่วนต่างที่ได้เพิ่มขึ้นส่งเข้าไปให้กับกองทุนอ้อยและน้ำตาลทราย
ซึ่งในงบการเงินปี 2550, 2551 และ 2552 มีการบันทึกส่วนที่สองเข้าในบัญชีดังกล่าว
ดังนั้นเพื่อให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบ จึงได้ปรับปรุงโดยแยกเอาส่วนที่หนึ่งออก
ซึ่งจะทำให้สามารถเปรียบเทียบผลการดำเนินงานปี 2552 เทียบกับปีที่ผ่านมาได้

ค่าใช้จ่ายในส่วนนี้จะขึ้นอยู่กับปริมาณการจำหน่ายน้ำตาลภายในประเทศ ซึ่งลดลงจากปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการจัดสรรโควตาการจำหน่ายน้ำตาลภายในของประเทศลดลง
และสัดส่วนการหีบอ้อยของบริษัทที่ลดลง

(3) ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 43
สืบเนื่องมาจากค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรที่เพิ่มขึ้น มีการบันทึกบัญชี
ขาดทุนจากโครงการที่ประเทศลาวและประเทศกัมพูชาในส่วนที่เกี่ยวกับการเพาะปลูกอ้อย
ขาดทุนจากอัตราและเปลี่ยน รวมถึงค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น

ในส่วนของต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคลนั้น
ภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมาจากการลงทุนในโครงการต่าง ๆ ที่มีการใช้วงเงินกู้มากขึ้น
ส่วนภาษีที่เพิ่มขึ้น มาจากปี 2552 ธุรกิจในประเทศมีผลประกอบการที่ดีขึ้น แต่ธุรกิจในต่างประเทศ
ซึ่งอยู่ระหว่างเริ่มต้นกิจการ จึงมีผลประกอบการขาดทุน
ซึ่งผลขาดทุนดังกล่าวไม่สามารถนำมาหักภาษีในประเทศไทยได้

ดัวยเหตุผลดังกล่าว ส่งผลให้ภาพรวมอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 8.3 ในปี 2551
เป็นร้อยละ 8.4 ในปี 2552 เมื่อรายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นร้อยละ 4
ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเติบโตร้อยละ 5 จาก 860 ล้านบาทในปี 2551 เป็น 901 ล้านบาทในปี
2552

12.4) งบดุล

ตารางที่ 12.6 : สรุปงบดุลของบริษัท เปรียบเทียบปี 2552, 2551, 2550

[]

ในปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 20,562 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 21 เมื่อเทียบกับปี
2551ที่ 16,985 ล้านบาท ส่วนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่จะเพิ่มจากการลงทุนในโครงการต่าง ๆ เช่น
โครงการพลังงานทดแทนที่บ่อพลอย โครงการปลูกอ้อยและโรงงานน้ำตาลที่ประเทศลาว
และประเทศกัมพูชา ซึ่งการลงทุนดังกล่าว บริษัทมีการได้ใช้วงเงินกู้
ส่งผลให้หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 48 จาก 6,528 ล้านบาทเป็น 9,668 ล้านบาทในปี 2552
ในส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 จาก 10,457 ล้านบาทเป็น 10,894 ล้านบาทในปี 2552
ทำให้มูลค่าตามบัญชีเพิ่มขึ้นจาก 5.47 บาทต่อหุ้นในปี 2551 เป็น 5.67 บาทต่อหุ้นในปี 2552

12.5) งบกระแสเงินสด

ตารางที่ 12.7 : แสดงงบกระแสเงินสดของบริษัท เปรียบเทียบปี 2552, 2551, 2550

[]

ในปี 2552
บริษัทได้รับกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเข้ามาทั้งสิ้น
1,997 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ร้อยละ 8 และในช่วงปี 2552
กองทุนอ้อยและน้ำตาลได้มีการชำระหนี้บางส่วน ส่งผลให้ในปี 2552
บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 78 จาก 950 ล้านบาทในปี 2551 เป็น
1,695 ล้านบาทในปี 2552

บริษัทมีการจ่ายเงินจากกิจกรรมการลงทุนทั้งหมด 3,996 ล้านบาท โดย 3,821 ล้านบาท
เป็นการลงทุนในที่ดิน อาคาร เครื่องจักร (สุทธิ)
ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการลงทุนในโครงการเพาะปลูกอ้อยและโรงงงานน้ำตาลที่ประเทศลาว
และประเทศกัมพูชา การลงทุนในโครงการพลังงานทดแทนที่บ่อพลอย

ในกิจกรรมการจัดหาเงิน ในปี 2552 บริษัทได้รับเงินสดสุทธิมาทั้งหมด 1,988 ล้านบาท
ซึ่งมาจากการกู้เงินระยะสั้น การออกตั๋วแลกเงิน การกู้เงินระยะยาวในโครงการต่าง ๆ
และส่วนหนึ่งมีการจ่ายเงินสดออก เป็นเงินปันผลในบริษัทใหญ่
และเงินปันผลจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

12.5) อัตราส่วนทางการเงิน

ตารางที่ 12.8 : แสดงอัตราส่วนทางการเงิน เปรียบเทียบปี 2552, 2551, 2550

[]

จะเห็นได้ว่าในปี 2552
บริษัทอยู่ระหว่างการก่อสร้างโครงการทำให้มีสินทรัพย์ที่ยังไม่เริ่มก่อรายได้มากขึ้น
มีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับโครงการลงทุนเพิ่มขึ้น
ส่งผลให้จากอัตราส่วนทางการเงินที่เกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน เช่น ROA จะลดลง
สัดส่วนหนี้สินต่อทุน หรือสัดส่วนหนี้ระยะยาวต่อทุนจะเพิ่มสูงขึ้น ในส่วนของสภาพคล่องนั้น
จะเห็นได้ว่า บริษัทมี Days of inventory ที่เพิ่มขึ้น มีระยะเวลาการจัดเก็บเงินช้าลง
ส่วนในผลประกอบการ ทางบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นแต่มีอัตรากำไรสุทธิที่น้อยลง
ส่วนหนึ่งเกิดจากผลกระทบการปรับราคาขายน้ำตาลภายในประเทศเพิ่ม 5
บาทเพื่อชำระให้กองทุนอ้อยและน้ำตาล และการมีค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ในแง่มูลค่าบัญชีของบริษัทสูงขึ้นจาก 5.47 บาทในปีที่ผ่านมา เป็น 5.67 บาทต่อหุ้น
และมีผลกำไรต่อหุ้นใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา โดยปีที่ผ่านมามีการปันผลร้อยละ 40 ของผลกำไรต่อหุ้น

12.6) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัท น้ำตาลขอนแก่น จำกัด (มหาชน) มีค่าสอบบัญชี (ไม่รวมบริษัทย่อย) ในปี 2550 ที่
925,000 บาท และในปี 2551 ที่ 1,017,500 บาท และในปี 2552 ที่ 1,150,000 บาท