2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

2.12.1 งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 – 31
ธันวาคม 2550 อย่างไม่มีเงื่อนไข ทั้งนี้
บริษัทได้มีข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีตามลำดับรายละเอียดดังต่อไปนี้

ในปี 2547 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และ บริษัทย่อย และตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2
โดยไม่มีการแสดงตัวเลขเปรียบเทียบสำหรับงบการเงินรวมปี 2547 ของบริษัท
สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
เนื่องจากบริษัทลงทุนในบริษัทย่อยในเดือนมีนาคมและเมษายน 2547

ในปี 2548 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายสมชาย คุรุจิตโกศล) บริษัท เอส.เค. แอคเคาน์แต้นท์
เซอร์วิสเซส จำกัด แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท
สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

ในปี 2549 - 2551 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายขจรเกียรติ อรุณไพโรจนกุล) บริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย

(ข) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ตารางสรุปย่อแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ปี 2547 – ปี 2550

  (พันบาท)

  --------------------------------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------
  งบดุล                                          2551        %      2550        %      2549        %      2548        %

  สินทรัพย์                                                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                       

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                     43,748      1%     39,538      1%     59,661      1%     26          0%

  เงินลงทุนระยะสั้น                                 57,186      1%     92,021      1%     -           0%     -           0%

  ลูกหนี้การค้า                                     96,564      1%     64,113      1%     59,497      1%     130,989     4%

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดรับชำระภายในหนึ่งปี   66,237      1%     182,006     3%     512,931     10%    -           0%

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                           1,000       0%                 0%     -           0%     -            

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                               165,989     2%     193,454     3%     186,133     4%     50,630      2%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                              430,725     6%     571,132     9%     818,223     16%    181,645     6%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                     

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน                2,749       0%     2,090       0%     2,365       0%     2,170       0%

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน                          841,615     12%    674,353     11%    376,018     7%     -           0%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                       5,176,243   72%    4,412,632   69%    3,713,358   74%    2,874,228   91%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                           661,766     9%     671,202     10%    44,384      1%     46,816      1%

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                         -           0%                 0%     -           0%     4,573       0%

  เงินประกันการเช่าที่ดิน                             56,339      1%     56,540      1%     56,350      1%     51,610      2%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                             15,281      0%     18,263      0%     22,179      0%     9,652       0%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                            6,753,992   94%    5,835,080   91%    4,214,654   84%    2,989,049   94%

  รวมสินทรัพย์                                     7,184,717   100%   6,406,212   100%   5,032,877   100%   3,170,694   100%
  --------------------------------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------

(พันบาท)

  ----------------------------------------------------- ----------- ----- ----------- ----- ----------- ----- ----------- -----
  งบดุล                                                  2551        %     2550        %     2549        %     2548        %

  หนี้สิน                                                                                                                     

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                              

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน       824,605     11%   165,000     3%    772,638     15%   158,562     5%

  เจ้าหนี้การค้า                                            9,678       0%    12,284      0%    2,763       0%    38,372      1%

  เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                              48,903      1%    22,903      0%                0%                0%

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้าที่ถึงกำหนดรับรู้เป็นรายได้ภายในหนึ่งปี   82,219      1%    123,434     2%    39,840      1%    33,229      1%

  เงินกู้ยืมจากธนาคารระยะยาวที่จะถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         144,068     2%    291,870     5%    60,000      1%    35,000      1%

  หุ้นกู้ที่จะถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                            245,539     3%    246,690     4%    125,000     2%    125,000     4%

  เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                  3,493       0%    707         0%    7,932       0%    184,763     6%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                  -           0%                0%    -           0%    20,918      1%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                         268,493     4%    201,078     3%    141,851     3%    103,705     3%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                        1,626,997   23%   1,063,966   17%   1,150,024   23%   699,548     22%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                            

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า                               584,488     8%    633,720     10%   483,976     10%   400,328     13%

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร-ระยะยาว                               642,279     9%    568,501     9%    165,000     3%    165,000     5%

  หุ้นกู้ - สุทธิ                                             1,062,975   15%   1,307,363   20%   741,940     15%   865,351     27%

  เงินมัดจำและเงินประกันการเช่า                              432,171     6%    363,166     6%    418,248     8%    135,785     4%

  หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                                   353,240     5%    263,004     4%    147,922     3%    -           0%

  ค่าเช่าที่ดินที่รับรู้เป็นต้นทุนสัญญาเช่าการเงิน                      324,567     5%    292,050     5%    200,789     4%    3,364       0%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                      3,399,720   47%   3,427,804   54%   2,157,875   43%   1,569,828   50%

  รวมหนี้สิน                                               5,026,718   70%   4,491,770   70%   3,307,899   66%   2,269,376   72%
  ----------------------------------------------------- ----------- ----- ----------- ----- ----------- ----- ----------- -----

(พันบาท)

  ----------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------
  งบดุล                    2551        %      2550        %      2549        %      2548        %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                   

  ทุนจดทะเบียน              533,948     7%     533,948     8%     533,948     11%    500,000     16%

  ทุนชำระแล้ว               513,148     7%     508,941     8%     508,941     10%    424,118     13%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น            481,436     7%     456,450     7%     456,450     9%     117,155     4%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       352,011     5%     236,116     4%     176,250     4%     139,258     4%

  กำไร (ขาดทุน) สะสม       811,404     11%    712,935     11%    583,337     12%    220,788     7%

  รวมส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัท      2,158,000   30%    1,914,442   30%    1,724,978   34%    901,319     28%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น   7,184,718   100%   6,406,212   100%   5,032,877   100%   3,170,694   100%
  ----------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------

(พันบาท)

  --------------------------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ---------- ------
  งบกำไรขาดทุน                             2551        %      2550        %      2549        %      2548       %

  รายได้                                                                                                        

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ                    1,117,652   66%    816,653     51%    452,512     27%    303,159    66%

  รายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการ                   0%                 0%     -           0%     136,641    30%

  รายได้ค่าเช่าจากสัญญาเช่าทางการเงิน           510,661     30%    717,890     45%    1,195,821   71%    -          0%

  รายได้ทางการเงินและดอกเบี้ยรับ               38,695      2%     26,093      2%                                    

  รายได้อื่น                                 30,332      2%     29,448      2%     26,152      2%     19,154     4%

  รวมรายได้                                1,697,340   100%   1,590,083   100%   1,674,485   100%   458,954    100%

                                                                                                               

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                      

  ต้นทุนค่าเช่าและการให้บริการ                  787,277     46%    653,777     41%    377,917     23%    231,318    50%

  ต้นทุนสัญญาเช่าการเงิน                       152,205     9%     239,093     15%    515,320     31%    -          0%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร              142,659     8%     141,146     9%     118,030     7%     72,519     16%

  รวมค่าใช้จ่าย                              1,082,141   64%    1,034,016   65%    1,011,267   60%    303,838    66%

                                                                                                               

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้    615,199     36%    556,067     35%    663,218     40%    155,117    34%

  ดอกเบี้ยจ่าย                               (130,893)   -8%    (98,732)    -6%    (37,207)    -2%    (12,191)   -3%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                          (136,987)   -8%    (139,741)   -9%    (184,058)   -11%   (36,886)   -8%

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       347,319     20%    317,593     20%    441,953     26%    106,040    23%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย   (120,895)   -7%    (9,866)     -1%    (36,992)    -2%    636        0%

  กำไรสุทธิสำหรับงวด                         226,424     13%    307,727     19%    404,961     24%    106,676    23%

                                                                                                               

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                         0.44               0.60               0.89               0.25        

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                           0.44               0.60               0.89               0.25        
  --------------------------------------- ----------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ---------- ------

(พันบาท)

  --------------------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------
  งบกระแสเงินสด                                  2551        2550        2549        2548

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                                              

  กำไรก่อนหักภาษีเงินได้สำหรับปี                       484,307     457,335     404,961     106,676

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                       240,096     209,358     130,162     81,885

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย   -           -           36,992      (636)

  ดอกเบี้ยรับ                                      (1,628)     (3,876)                  

  ดอกเบี้ยจ่าย                                     130,893     98,732                   

  ตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า                      362         362         362         -

  ตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นกู้                    4,461       1,936       1,589       -

  ตัดจำหน่ายอุปกรณ์                                 0           -           3,567       -

  (กำไร)ขาดทุนจากการขายทรัพย์สิน                    506         -           (1,556)     (2)

  ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                             -                       2,432       1,824

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้าส่วนที่รับรู้เป็นรายได้        (53,425)    (47,828)    (36,571)    (31,863)

  ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                               0                       152,495     (880)

                                                805,572     716,019     694,433     157,004

                                                                                     

  สินทรัพย์จากการดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                  

  ลูกหนี้การค้า                                     (32,451)    (4,616)     71,492      (23,830)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน                          88,007      250,469     (454,422)   -

  ลูกหนี้กิจกาจที่เกี่ยวข้องกัน                           (1,000)     -                        

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                               8,232       32,429      (135,503)   (15,554)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                             3,183       3,727       (17,267)    (11,473)

  หนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                     

  เจ้าหนี้การค้า                                    (2,606)     9,521       (35,608)    (157,332)

  เจ้าหนี้กิจกาจที่เกี่ยวข้องกัน                          2,460       707                      

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                          0           0           (20,918)    (86,268)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                 40,829      39,294      (47,653)    50,141

  เงินมัดจำและเงินประกันการเช่า                      69,006      (55,082)    282,463     29,716

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า                       (37,022)    281,166     83,648      156,817

  ค่าเช่าที่ดินที่รับรู้เป็นต้นทุนสัญญาเช่าทางการเงิน           32,517      93,330      198,720      

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน             976,725     1,366,963   619,384     99,222

  ดอกเบี้ยรับ                                      1,628       3,876                    

  ดอกเบี้ยจ่าย                                     (157,842)   (129,271)                

  การรับเงินภาษีเงินได้                              26,798      -                        

  การจ่ายภาษีเงินได้                                (48,715)    (64,027)                 

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                   798,594     1,177,541   619,384     99,222
  --------------------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------

(พันบาท)

  ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------
  งบกระแสเงินสด                               2551          2550          2549          2548

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมการลงทุน                                                  

  เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพันลดลง (เพิ่มขึ้น)          (658)         275           (195)         6,042

  เงินสดรับ (จ่าย) ในเงินลงทุนระยะสั้น              34,835        (92,021)      -             -

  เงินสดจ่ายเพื่อลงทุนในบริษัทย่อย                   (10,000)                                   

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                 (27,459)      (521,522)     -             -

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                 6,069         0             4,900         2

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                       (1,059,989)   (1,190,378)   (1,454,293)   (1,414,867)

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน              (1,057,203)   (1,803,646)   (1,449,588)   (1,408,823)

                                                                                        

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   659,605       (607,638)     614,076       151,858
  (ลดลง)                                                                               

  เงินสดจ่ายคืนหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน           (1,300)       (900)         (2,972)       (3,492)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญและส่วนเกินมูลค่าหุ้น      29,193                      424,118       -

  เงินสดรับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ                                                   2,070

  เงินสดจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นสามัญ         0                           -             -

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน         41,000        30,303                       

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน          (15,000)      (7,400)                      

  เงินสดรับจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 50,000        -             5,675

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                    156,000       794,297       70,000        200,000

  เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ระยะยาว                 0             938,064       -             990,351

  จ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                         (478,724)     (412,614)     (172,972)     -

  เงินปันผลจ่าย                                 (127,955)     (178,130)     (42,412)      (126,614)

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน           262,819       605,981       889,839       1,219,847

                                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ 4,210         (20,123)      59,635        (89,753)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี              39,538        59,661        26            89,779

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี            43,748        39,538        59,661        26
  ------------------------------------------ ------------- ------------- ------------- -------------

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน

  ----------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               2551        2550        2549        2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.26        0.54        0.71        0.26

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.16        0.35        0.55        0.19

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.59        1.06        0.67        0.19

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       14.77       14.11       5.03        3.85

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              24.37       25.51       71.63       93.40

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      N.A.        N.A.        N.A.        N.A.

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            N.A.        N.A.        N.A.        N.A.

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           71.70       86.90       18.37       3.50

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 5.02        4.14        19.59       102.75

  Cash Cycle (วัน)                     19.35       21.37       52.04       -9.35

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น*                       33.66%      25.04%      21.05%      28.23%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              36.24%      34.97%      39.61%      33.80%

  อัตรากำไรอื่น                          1.79%       1.85%       1.56%       4.17%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             129.81%     211.76%     93.39%      63.97%

  อัตรากำไรสุทธิ                         13.34%      19.35%      24.18%      23.24%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   11.12%      16.91%      30.84%      18.17%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               3.33%       5.38%       9.87%       4.41%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           9.73%       12.73%      16.25%      8.87%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.25        0.28        0.41        0.19

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                            

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.33        2.35        1.92        2.52

  อัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.35        1.35        1.08        1.50

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   8.15        14.34       22.59       12.16

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   N.A. ^(**)  41.58%      43.99%      39.76%
  ----------------------------------- ----------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ : * ไม่รวม รายได้สัญญาเช่าการเงิน

** งดจ่ายเงินปันผล สำหรับปี 2551 รายละเอียดเพิ่มเติม 2.8.3 นโยบายการจ่ายเงินปันผล
หน้า 2.8-3

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2549 บริษัทได้บันทึกการรับรู้รายได้ของสัญญาเช่าระยะยาวที่เรียกว่า
สัญญาเช่าการเงิน (Financial Lease)
ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทรับรู้รายได้สัญญาเช่าระยะยาวแบบสัญญาเช่าดำเนินงาน (Operating Lease)
เนื่องจากตามสัญญาเช่าเดิมบริษัทยังมีความเสี่ยงในการชำระคืนเงินค่าสิทธิการเช่าให้กับลูกค้า
หากบริษัททำผิดตามสัญญา แต่สำหรับสัญญาเช่าระยะยาวของโครงการที่เปิดดำเนินการตั้งแต่ปี 2549
เป็นต้นไป ได้แก่ โครงการ ดิ อเวนิว แจ้งวัฒนะ, โครงการ ลา วิลล่า พหลโยธิน,
โครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก, โครงการเพชรเกษม อเวนิว
(ส่วนขยายของโครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์) , โครงการ ดิ อเวนิว พัทยา และ
โครงการ เมเจอร์ อเวนิว รัชโยธิน เป็นต้น
บริษัทไม่มีความเสี่ยงในการชำระคืนเงินค่าสิทธิการเช่าตามสัญญา
ดังนั้นบริษัทจึงบันทึกการรับรู้รายได้เหมือนกับการขายพื้นที่นั้น รายได้สัญญาเช่าการเงินที่รับรู้ ณ
วันส่งมอบพื้นที่เช่าให้กับลูกค้า ได้แก่ ค่าสิทธิการเช่า
และมูลค่าปัจจุบันของค่าเช่ารายเดือนตลอดอายุสัญญาเช่า และต้นทุนสัญญาเช่าการเงิน ได้แก่
ค่าหน้าดิน และค่าก่อสร้างของโครงการ

การบันทึกบัญชีตามวิธีสัญญาเช่าการเงิน (Financial Lease)
จะทำให้งบดุลของบริษัทเปลี่ยนแปลงไป เช่น ในด้านสินทรัพย์ มีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น
และ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ลดลง และในด้านหนี้สิน บริษัทมี เจ้าหนี้ค่าสิทธิการเช่าที่ดินเพิ่มขึ้น
สำหรับในงบกำไรขาดทุน บริษัทมีรายได้สัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น
ซึ่งจะบันทึกการรับรู้รายได้ในวันส่งมอบพื้นที่ให้เช่าของโครงการ
รวมทั้งรายได้ดอกเบี้ยที่จะรับรู้ตลอดอายุสัญญาเช่า และมีต้นทุนสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น
(รายละเอียดเพิ่มเติมที่เกี่ยวกับนโยบายการบัญชีสำหรับสัญญาเช่าระยะยาว
ในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้อ 2.8 )

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 7,184.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
778.51 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 12.15 การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมของบริษัทมาจากที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 763.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากโครงการที่จะเปิดดำเนินการปี 2551 ได้แก่
โครงการ มาร์เก็ต เพลส นวมินทร์, โครงการ เมเจอร์ อเวนิว รัชโยธิน
และโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง ได้แก่ โครงการ นวมินทร์ ซิตี้ อเวนิว

สำหรับ ปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิ 226.42 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 เท่ากับร้อยละ 26.42
จึงทำให้มีอัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เท่ากับ 11.12% และ
อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) เท่ากับ 3.33% ลดลง จาก 16.91% และ 5.38%
ตามลำดับ

หนี้สินรวม

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 5,026.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
534.95 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.91 เนื่องจากบริษัทมีโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง 1
โครงการในปี 2551 ได้แก่ โครงการ นวมินทร์ ซิตี้ อเวนิว บริษัทจึงมีเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น 340.05
ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทมีเงินมัดจำรับจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 69 ล้านบาท จากโครงการ เมเจอร์
อเวนิว รัชโยธิน และ บางส่วนของโครงการ นวมินทร์ ซิตี้ อเวนิว

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to equity Ratio) เท่ากับ
  2.33 และ อัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Interest Bearing Debt to Equity
  Ratio) เท่ากับ 1.35 เท่ากับปี 2550 ทั้งนี้ ตามข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้
  บริษัทต้องดำรงอัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Interest Bearing Debt to Equity
  Ratio) ไม่เกิน 1.50 เท่า ณ วันสิ้นงวดบัญชีของแต่ละปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 2,158.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 243.56 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 12.72 เป็นผลมาจาก กำไรสุทธิของปี 2551 จำนวน 226.42 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผล สำหรับปี 2550 127.95 ล้านบาท ดังนั้น ณ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทจึงมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 98.47 ล้านบาท และ ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น
115.89 ล้านบาท จาก ผลการดำเนินงานของ บริษัท รัชโยธิน อเวนิว จำกัด

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีรายได้รวม จำนวน
1,697.34 ล้านบาท สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 107.26 ล้านบาท หรือ
คิดเป็นร้อยละ 6.75 โดยแบ่งเป็นรายได้ค่าเช่าและค่าบริการ จำนวน 1,117.65 ล้านบาท
สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 301.00 ล้านบาท
มาจากการรับรู้รายได้ของโครงการที่เปิดดำเนินการปลายปี 2550 ได้แก่ โครงการ ดิ อเวนิว
พัทยา และ โครงการ เขาใหญ่ มาร์เก็ต วิลเลจ และโครงการใหม่ที่เปิดดำเนินการ ปี 2551
ได้แก่ โครงการ มาร์เก็ต เพลส นวมินทร์ และ โครงการเมเจอร์ อเวนิว รัชโยธิน
บริษัทรับรู้รายได้จากสัญญาเช่าการเงิน จำนวน 510.66 ล้านบาท ต่ำกว่างวดเดียวกันของปีก่อน
เป็นจำนวน 207.23 ล้านบาท จากการส่งมอบพื้นที่เซ้งของโครงการเมเจอร์ อเวนิว รัชโยธิน
นอกจากนี้บริษัทรับรู้รายได้ทางการเงินและดอกเบี้ยรับ จำนวน 38.69 ล้านบาท
สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 12.6 ล้านบาท หรือ คิดเป็นร้อยละ 48.29

บริษัทมีต้นทุนการเช่าและการให้บริการ จำนวน 787.28 ล้านบาท สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน
เป็นจำนวน 133.50 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 20.42 และต้นทุนสัญญาเช่าการเงิน 152.21
ล้านบาท จากโครงการ โครงการเมเจอร์ อเวนิว รัชโยธิน จึงทำให้
บริษัทมีกำไรก่อนหักค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ (EBIT) จำนวน 615.20 ล้านบาท
สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวนเงิน 59.13 ล้านบาท บริษัทมีดอกเบี้ยจ่าย จำนวน
130.89 ล้านบาท สูงกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวน 32.16 ล้านบาท หรือ คิดเป็นร้อยละ
32.57 และ มีกำไรสุทธิ จำนวน 226.42 ล้านบาท ต่ำกว่างวดเดียวกันของปีก่อน เป็นจำนวนเงิน
81.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 26.42

สำหรับปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง เท่ากับ 0.26 ลดลงจาก ปี 2550 เนื่องจาก
บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง
จากลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดรับชำระภายในหนึ่งปีของโครงการ เมเจอร์ อเวนิว
รัชโยธิน

2.12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 2,080,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ในรอบปีที่ผ่านมา
  หรือในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา