11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯระหว่างปี 2551 2552 และ 2553
สรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2551 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2552 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2553 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดช ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ตารางสรุปรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
เป็นดังต่อไปนี้

ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯและบริษัทย่อย (ต่อ)

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปี 2553

  ------------------------------ ----------- ----------- -----------------
  (ล้านบาท)                       2553        2552        % ปลี่ยนแปลง

  รายได้รวม                       1,519.93    2,263.72    (32.86)

  รายได้จากการขายและบริการ         1,492.04    2,223.16    (32.89)

  กำไรขั้นต้น                       441.09      575.33      (24.17)

  EBITDA                         240.76      346.79      (30.39)

  EBIT                           205.10      312.57      (34.38)

  กำไรสุทธิ                        142.73      220.75      (35.35)
  ------------------------------ ----------- ----------- -----------------

ในปี 2553 ภาพรวมของอุตสาหกรรมหม้อแปลงไฟฟ้า ยังคงชะลอตัว
เนื่องจากผลกระทบของวิกฤตเศรษฐกิจโลกตั้งแต่ปี 2551 ต่อเนื่องมาถึงปี 2553
รวมถึงการเลื่อนการลงทุนในโครงการของมาบตาพุด
จึงมีผลกระทบต่อยอดรับคำสั่งซื้อของบริษัทฯในครึ่งปี แรกของปี 2553 จำนวน 479.30 ล้านบาท
แต่เริ่มมีการรับคำสั่งซื้อเข้ามามากขึ้นในครึ่งปีหลังของปี 2553 โดยเฉพาะในไตรมาส 3 ของปี
2553 ทำให้ยอดคำสั่งซื้อในครึ่งปีหลัง 2553 อยู่ที่ 642.49 ล้านบาท ซึ่ง 50%
เป็นในส่วนของงานเอกชน 27% เป็นส่วนของงานราชการ และ 23% เป็นส่วนของงานต่างประเทศ
ทำให้บริษัทฯ มียอดรับคำสั่งซื้อสำหรับปี 2553 เท่ากับ 1.12 พันล้านบาท และมูลค่างานคงเหลือ
ณ.สิ้นธันวาคม 2553 อยู่ที่ 580.05 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2552 อยู่ที่ 1.31 พันล้านบาท
และ 871.85 ล้านบาท ตามลำดับ

ในปี 2553 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิ เท่ากับ 142.73 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 9.39
ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับปี 2552 จำนวน 220.75 ล้านบาท หรือ คิดเป็นร้อยละ 9.75
การลดลงมีสาเหตุมาจาก

1.  รายได้จากการขายและบริการลดลงจาก 2,223.16 ล้านบาท ในปี 2552 มาเป็น
    1,492.04 ล้านบาท ในปี 2553 หรือลดลงร้อยละ 32.89 เนื่องมาจาก
    ผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจโลก และการเลื่อนการลงทุนในโครงการมาบตาพุด
    โดยเฉพาะครึ่งปีแรก 2553 รวมถึง
    ราคาต้นทุนของเหล็กซิลิคอนที่เป็นหนึ่งในวัตถุดิบหลักของการผลิตหม้อแปลงไฟฟ้า ลดต่ำลงกว่า
    50% ทำให้ราคาขาย ที่มีนโยบาย cost plus กำไรขั้นต้น 20-25%
    ทำให้ราคาขายลดตามราคาต้นทุนที่ถูกลง

2.  กำไรขั้นต้นต่อรายได้จากการขายและบริการอยู่ที่ร้อยละ 29.56 เปรียบเทียบกับปี 2552
    อยู่ที่ร้อยละ 25.88% การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นเนื่องจากลดลงของราคาวัตถุดิบ โดยเฉพาะ
    เหล็กซิลิคอน ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบในปี 2553 ลดลงตามสัดส่วน

3.  ค่าใช้จ่ายขายต่อรายได้รวมอยู่ที่ร้อยละ 3.98 ในปี 2552 เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 4.88 ในปี
    2553 การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องมาจาก
    การเพิ่มเงินเดือนของแผนกขายและโบนัสซึ่งเป็นไปตามงบประมาณ นอกเหนือจากนี้
    การเพิ่มขึ้นยังมาจากการลดลงของรายได้รวมในปี 2553
    ทำให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายต่อรายได้รวม สูงกว่าปี 2552

4.  ค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 7.63 ในปี 2552 มาเป็น ร้อยละ
    10.34 ในปี 2553
    การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องมาจากการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมย้อนหลังตั้งแต่ปี 2551 ถึง 2553
    สำหรับหนังสือค้ำประกันที่ยังไม่เรียกคืน ทำให้ค่าธรรมเนียมในปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 0.91
    ต่อรายได้รวม เปรียบเทียบกับปี 2552 อยู่ที่ร้อยละ 0.49

5.  ต้นทุนทางการเงิน ลดลงจาก 35.97 ล้านบาทในปี 2552 มาเป็น 25.88 ล้านบาทในปี
    2553 หรือลดลงร้อยละ 28.04
    การลดลงเนื่องมากการลดลงของสินเชื่อหมุนเวียนทีใช้ในกิจการ และ
    การชำระเงินต้นของเงินกู้ระยะยาว ลดลงร้อยละ 7.8 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552

โครงสร้างรายได้

  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายได้                           ดำเนินการโดย     ปี 2551              ปี 2552              ปี 2553     

                                                  ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  จำหน่ายในประเทศ                                                                                      

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           523.86     24.50    848.49     37.48    514.52     33.85

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           770.38     36.03    567.46     25.07    484.64     31.89

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   16.07      0.75     1.08       0.05     6.29       0.41

  รวมรายได้จากในประเทศ                             1,310.31   61.27    1,417.03   62.60    1005.46    66.15

  จำหน่ายต่างประเทศ                                                                                    

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           517.92     24.22    256.96     11.35    136.34     8.97

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           162.66     7.61     466.78     20.62    283.91     18.68

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   36.68      1.72     6.66       0.29     0.72       0.05

  รวมรายได้จากต่างประเทศ                            717.26     33.54    730.40     32.27    420.97     27.70

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง         บริษัทฯ           1,041.78   48.72    1,105.45   48.83    650.86     42.82

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย   บริษัทฯ           933.04     43.63    1,034.24   45.69    768.55     50.56

  รวมรายได้ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า    บริษัทฯ/บริษัทย่อย   52.75      2.47     7.74       0.34     7.02       0.46

  รวมรายได้จากการขาย                               2,027.57   94.81    2,147.43   94.86    1,426.43   93.85

  รายได้จากการให้บริการ              บริษัทฯ/บริษัทย่อย   78.61      3.68     75.72      3.35     65.61      4.32

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                       2,106.18   98.49    2,223.15   98.21    1,492.04   98.17

  รายได้อื่น ๆ                       บริษัทฯ/บริษัทย่อย   25.46      1.19     32.50      1.44     19.91      1.31

  ปรับลดค่าเผื่อเงินหนี้สงสัยจะสูญ         บริษัทฯ/บริษัทย่อย   6.00       0.28     -          -        -          -

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน             บริษัทฯ/บริษัทย่อย   0.82       0.04     8,02       0.35     7.99       0.52

  รวมรายได้ทั้งสิ้น                                    2,138.46   100.00   2,263.67   100.00   1,519.93   100.00
  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายสำหรับปี 2553 จำนวน 1,492.04
ล้านบาทแบ่งเป็นยอดขายผลิตภัณฑ์หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง คิดเป็นร้อยละ 42.82
หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายคิดเป็นร้อยละ 50.56 ธุรกิจการให้บริการ คิดเป็นร้อยละ 4.32
และรายได้อื่นๆ ร้อยละ 2.30

ธุรกิจหม้อแปลงไฟฟ้า: ยอดขายหม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง และ หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายในปี 2553
มีจำนวน 650.86 ล้านบาท และ 768.55 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 454.59 ล้านบาท
และ 265.69 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 41 และ ร้อยละ 25 ตามลำดับ
การลดลงเนื่องจากผลกระทบของวิกฤตเศรษฐกิจโลก
ทำให้ลูกค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศชะลอคำสั่งซื้อและการลงทุนในโครงการต่างๆ

ธุรกิจการให้บริการ: ประกอบด้วย การให้บริการติดตั้งหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการแก้ไขซ่อมแซมหม้อแปลงไฟฟ้า งานบริการทดสอบหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการบำรุงรักษาหม้อแปลงไฟฟ้า และงานบริการอื่นๆที่เกี่ยวข้องกับหม้อแปลงไฟฟ้า ในปี 2553
จำนวน 65.61 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 10.11 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 13

รายได้อื่นๆ ประกอบด้วย ดอกเบี้ยรับ บัตรภาษี และรายได้เบ็ดเตล็ดในปี 2553 มีจำนวน 19.91
ลดลงจากปีก่อน จำนวน 12.59 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 38

11.2.2 ฐานะทางการเงิน

งบดุลโดยย่อ

  -------------------- ------------ ------------ ----------- ------------
  (ล้านบาท)             ณ. 31 ธ.ค.   ณ. 31 ธ.ค.   เปลี่ยนแปลง   % เปลี่ยนแปลง
                       53           52                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน        1,207.26     1,554.51     (347.25)    (22)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน      478.20       422.56       55.64       13

  สินทรัพย์รวม            1,685.46     1,967.07     (281.61)    (14)

  หนี้สินหมุนเวียน          680.61       1,093.31     (412.70)    (37)

  หนี้สินไม่หมุนเวียน        73.12        90.13        (17.01)     (18)

  หนี้สินรวม              753.73       1,183.44     (429.71)    (36)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น          931.73       783.63       148.10      18
  -------------------- ------------ ------------ ----------- ------------

สินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,685.46 ล้านบาท
ลดลงจากสิ้นปีก่อน 281.61 ล้านบาท หรือร้อยละ 14 โดยมีสาเหตุมาจาก

สินทรัพย์หมุนเวียน ลดลง 347.25 ล้านบาท หรือร้อยละ 22 โดย มีสาเหตุหลักมาจาก

-   ลูกหนี้การค้าที่ลดลง จำนวน 218.25 ล้านบาท เนื่องมาจากปริมาณและราคาขายสินค้าลดลง
    โดยมีระยะเวลาในเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2553 อยู่ที่ 64 วัน
    เนื่องจากมีการส่งมอบหม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย คิดเป็นร้อยละ 51 ของรายได้รวม
    ซึ่งมีระยะเวลาการผลิตประมาณ 2 - 4 เดือน ทำให้ระยะเวลาในเก็บหนี้สั้นลง
    เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 71 วัน โดยคุณภาพของลูกหนี้ในอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
    ภายใต้การตรวจสอบทุกไตรมาสโดยผู้บริหารร่วมกับผู้สอบบัญชี ณ. 31 ธันวาคม 2553
    บริษัทฯและบริษัทย่อยตั้งค่าเผื่อ 14.74 ล้านบาท เปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2552
    อยู่ที่ 13.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 0.75 ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือที่ลดลง จำนวน 117.71 ล้านบาท หรือร้อยละ 15.55
    ส่วนใหญ่เนื่องมาจากการลดลงของ วัตถุดิบคงเหลือ และสินค้าสำเร็จรูป
    เพื่อรองรับการผลิตให้เหมาะสมสำหรับงานที่จะส่งมอบในปี 2554 มีมูลค่างานจำนวน 580
    ล้านบาท และในปี 2553 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเสื่อมสภาพและล้าสมัยเท่ากับ 4.79
    ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 0.65 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เพิ่มขึ้น 55.64 ล้านบาท หรือร้อยละ 13 โดยมีสาเหตุมาจาก ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 51 ล้านบาท
เนื่องมาจากการซื้อสินทรัพย์ถาวรสำหรับโครงการลงทุนในอนาคต

หนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 753.73 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปีก่อน
จำนวน 429.71 ล้านบาท หรือร้อยละ 36 โดยมีสาเหตุหลักมาจาก
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ลดลงจำนวน 248 ล้านบาท
เนื่องมาจากการลดลงของยอดขายทั้งในประเทศและต่างประเทศทำให้ความต้องการในการใช้วงเงินหมุนเวียนสำหรับการส่งออกและวงเงินสำหรับการค้ำประกันลดลง
นอกเหนือนี้มาจากการใช้สิทธิแปลงสภาพ ในโครงการ ESOP และ TRT - W1
(สำหรับผู้ถือหุ้นเดิม) ณ. วันที่ 30 ธันวาคม 2553
ทำให้มีเงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ จำนวน 44.46 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปีก่อน
จำนวน 62.92 ล้านบาท หรือร้อยละ 59

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 931.73
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 148.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 18 เนื่องจาก
บริษัทฯมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2553 จำนวน 142.73 ล้านบาท
และมีการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิของพนักงาน ในโครงการ ESOP และ TRT-W1
(สำหรับผู้ถือหุ้นเดิม) ทำให้ทุนที่ออกแล้วชำระแล้วเพิ่มขึ้น 45.50 ล้านบาท โดยมีส่วนเกินมูลค่าหุ้น
จำนวน 91.01 ล้านบาท
ในขณะที่รายการที่ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเกิดจากการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี
2552 จำนวน 131.14 ล้านบาท ในอัตราหุ้นละ 0.55 บาท

ความเหมาะสมของของโครงสร้างเงินทุน ณ สิ้นปี 2553
บริษัทฯและบริษัทย่อยอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.81 เท่า เปรียบเทียบสิ้นปี 2552
อยู่ที 1.51 เท่า โดยที่บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2553 อยู่ในระดับ 1.77
เท่า เปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที 1.41 เท่า และยังคงรักษาความสามารถในการชำระ ดอกเบี้ย
ในปี 2553 ในอัตราส่วนอยู่ที่ 9.30 เท่า เปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 9.64 เท่า

สภาพคล่อง

  ----------------------------------------- -------------- --------------
                                            2553           

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน      451.16         

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน       (45.18)        

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน    (432.09)       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    (26.10)        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นงวด          255.35         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ปลายงวด        229.25         
  ----------------------------------------- -------------- --------------

บริษัทฯ มีเงินสดต้นงวด ณ.สิ้นปี 2552 จำนวน 255.35 ล้านบาท ระหว่างปีมีเงินสดลดลง 26.10
ล้านบาท โดยมีสาเหตุจาก บริษัทฯ ได้รับกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 451.16 ล้านบาท
ในขณะที่เงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนมีจำนวน 45.18 ล้านบาท
โดยเป็นการจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร จำนวน 46 ล้านบาท

เงินทุนใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงิน มีจำนวน 432.09 ล้านบาท
ประกอบด้วยการจ่ายต้นทุนทางการเงิน จำนวน 27.87 ล้านบาท จ่ายเงินปันผล จำนวน 131.14
ล้านบาท เงินสดจ่ายจากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 248.1 ล้านบาท
เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญของ โครงการ ESOP และ TRT-W1 จำนวน 44.46 ล้านบาท
ดังนั้นบริษัทฯ มีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2553 จำนวน 229.25 ล้านบาท

ภาระผูกพันในอนาคต 

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีภาระหนี้สินและภาระผูกพัน ดังนี้

  1. เลตเตอร์ออฟเครดิตที่เปิดไว้ แต่ยังไม่ได้ใช้ เป็นเงินตราต่างประเทศ
  ซึ่งคิดเป็นสกุลเงินไทยเท่ากับ 25.79 ล้านบาท

  2. ภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น เนื่องจากการให้ธนาคารออกหนังสือค้ำประกัน 344.99 ล้านบาท
  เพื่อใช้ค้ำประกันการยื่นซองประมูล และใช้ค้ำประกันสัญญาหลังจากชนะการประมูลแล้ว

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนให้ผู้สอบบัญชีในรอบบัญชี ปี 2553 จำนวน 1,221,000 บาท
เปรียบเทียบกับปี 2552 จำนวน 1,092500บาท
โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนอื่นที่ไม่ใช่ค่าสอบบัญชี