1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาน้ำมัน

น้ำมันเชื้อเพลิงเป็นวัตถุดิบที่สำคัญในการดำเนินธุรกิจขนส่งทางอากาศ
ความผันผวนของราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ราคาน้ำมันขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันเชื้อเพลิงในตลาดโลก
รวมทั้งได้รับผลกระทบจากสภาวะการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศ
โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศตะวันออกกลางซึ่งเป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ บริษัทฯ
มีแผนจัดทำประกันความเสี่ยงของราคาน้ำมันเพื่อลดความผันผวนของราคาน้ำมัน

นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้มีแนวทางในการลดความเสี่ยงโดยการทำข้อตกลงซื้อน้ำมันเชื้อเพลิงจากผู้จำหน่ายในประเทศต่างๆ
ที่เป็นจุดเติมน้ำมันที่บริษัทฯ มีความต้องการใช้เป็นจำนวนมาก
เพื่อเป็นการประกันอุปทานน้ำมันโดยเฉพาะในช่วงที่น้ำมันขาดแคลน
และยังได้ติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงอย่างสม่ำเสมอเพื่อเป็นแนวทางการจัดการความเสี่ยงโดยจัดทำประกันความเสี่ยงเมื่อมีความเหมาะสม

1.2 ความเสี่ยงด้านการขาดแคลนบุคลากร

เนื่องจากธุรกิจการบินให้ความสำคัญกับการแข่งขันด้านบริการแก่ผู้โดยสารและความปลอดภัยของการเดินทางเป็นอย่างมาก
การขยายการบริการโดยการเพิ่มเที่ยวบินหรือการเปิดเส้นทางใหม่จำเป็นต้องมีบุคลากรพร้อมรองรับการขยายงานโดยเฉพาะนักบิน
แต่จากการที่บริษัทฯ
มีสถานะเป็นรัฐวิสาหกิจที่ยังคงต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขการเพิ่มอัตราเงินเดือนตามที่กระทรวงการคลังอนุมัติให้กับรัฐวิสาหกิจ
ทำให้มีข้อจำกัดในการกำหนดอัตราผลตอบแทนให้กับพนักงาน
ในขณะที่สายการบินอื่นได้มีการเสนอผลประโยชน์ต่างๆ ให้กับพนักงานที่มีความสามารถสูง ดังนั้น
บริษัทฯ จึงอาจประสบปัญหาการขาดแคลนบุคลากรได้ในอนาคต

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
ได้มีมาตรการที่จะแก้ไขปัญหาโดยการปรับปรุงผลประโยชน์ตอบแทนแก่พนักงานทั้งในรูปเงินชดเชยและสวัสดิการต่างๆ
เพื่อจูงใจพนักงานให้ทำงานกับบริษัทฯ
จัดให้มีการฝึกอบรมเพื่อเพิ่มพูนความรู้ให้กับพนักงานอย่างสม่ำเสมอและให้พนักงานมีส่วนร่วมในบริษัทฯ
โดยจัดตั้งโครงการจัดสรรหลักทรัพย์ให้กับพนักงาน

1.3
ความเสี่ยงจากกฎระเบียบและการควบคุมที่กำหนดโดยหน่วยงานที่ควบคุมด้านการบินในประเทศต่างๆ

บริษัทฯ มีเครือข่ายเส้นทางบินระหว่างประเทศที่เชื่อมต่อกับประเทศต่างๆ
ทำให้จำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบควบคุมด้านการบินซึ่งอาจมีความแตกต่างกันในแต่ละประเทศ
หากหน่วยงานที่ควบคุมด้านการบินของประเทศเหล่านั้นมีการเปลี่ยนแปลงหรือออกกฎระเบียบเพิ่มเติมที่เกี่ยวกับการบิน
อาจส่งผลให้ต้องมีค่าใช้จ่ายในการแก้ไข ปรับปรุงเครื่องบินเพิ่มขึ้น

1.4 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทฯ มีหนี้สินระยะยาวที่เป็นเงินตราต่างประเทศในสัดส่วนค่อนข้างสูง
รวมทั้งมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่อยู่ในรูปเงินสกุลต่างประเทศ ดังนั้น
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินบาทและเงินสกุลต่างประเทศ
จะส่งผลกระทบค่าใช้จ่ายข้างต้นเมื่อพิจารณาในรูปเงินบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
มีนโยบายที่จะถือครองเงินสกุลต่างประเทศจากรายได้ที่ได้รับเป็นเงินตราต่างประเทศ
ในสัดส่วนที่เพียงพอต่อแผนการใช้จ่ายเงินสกุลนั้นๆ และ
ดำรงเงินสดส่วนเกินในเงินสกุลหลักที่มีเสถียรภาพ และมีความสำคัญต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ
เช่น เงินดอลล่าร์สหรัฐ เงินเยนญี่ปุ่น และเงินบาท
เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

1.5 การเปิดเสรีและการแข่งขันในธุรกิจสายการบิน

1.5.1 การเปิดเสรีธุรกิจการบินของประเทศ

สืบเนื่องจากนโยบายการเปิดเสรีการบินของประเทศซึ่งได้เริ่มมาตั้งแต่ พ.ศ. 2531
ประเทศไทยได้มีการผ่อนคลายกฎระเบียบและข้อจำกัดด้านความจุและความถี่ของสายการบินต่างประเทศ
โดยได้ดำเนินการเปิดเสรีมากขึ้นนับแต่ปี พ.ศ. 2539
เป็นผลให้สายการบินต่างประเทศได้รับอนุญาตให้ทำการบินเที่ยวบินเช่าเหมาลำระหว่างเมืองต่างๆ
กับประเทศไทยมากขึ้น

ในส่วนของธุรกิจการบินภายในประเทศ
รัฐบาลไทยได้ดำเนินการเปิดเสรีการบินภายในประเทศอย่างเป็นระยะและยังได้รับอนุญาตให้ประกอบกิจการได้มากขึ้น
โดยในส่วนเส้นทางบินภายในประเทศ ตั้งแต่เดือนกันยายน 2541 จนถึงเดือนกันยายน 2543
ทุกสายการบินเอกชนของไทยได้รับอนุญาตให้ประกอบกิจการได้ในทุกเส้นทางยกเว้นเส้นทางระหว่างกรุงเทพฯ-เชียงใหม่
กรุงเทพฯ-หาดใหญ่ และกรุงเทพฯ-ภูเก็ต หลังจากพ้นระยะเวลาดังกล่าวได้เปิดเสรีทุกเส้นทาง

สำหรับในส่วนของเส้นทางบินระหว่างประเทศ ตั้งแต่เดือนกันยายน 2541 จนถึงเดือนกันยายน
2544 รัฐบาลได้เปิดให้สายการบินเอกชนของไทยรายอื่นๆ
สามารถให้บริการบินแบบประจำในเส้นทางบินระหว่างประเทศเฉพาะเส้นทางที่มิได้ให้บริการโดยสายการบินที่กำหนดของประเทศ
ซึ่งประกอบด้วยการบินไทย และสายการบินแองเจิล
ซึ่งเป็นสายการบินที่กำหนดสายที่สองภายใต้ข้อกำหนดในการทำข้อเสนอ
เพื่อจัดตั้งสายการบินที่กำหนดสายที่สองและนับแต่เดือนกันยายน 2544 เป็นต้นไป
สายการบินเอกชนของไทยจะสามารถให้บริการในเส้นทางบินระหว่างประเทศได้ทุกเส้นทาง อนึ่ง
การเปิดเสรีในเส้นทางบินระหว่างประเทศ อาจส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ ในด้านของสิทธิการบิน
ความถี่และความจุของเที่ยวบิน ที่บริษัทฯ ได้รับมอบหมายจากภาครัฐ โดยเฉพาะในกรณีที่ภาครัฐ
ไม่สามารถเจรจาขอปรับปรุงจำนวนสิทธิการบินกับประเทศอื่นได้
ซึ่งอาจจะมีผลให้ภาครัฐต้องพิจารณากำหนดเงื่อนไขการจัดสรรสิทธิการบินให้กับสายการบินต่างๆ
ตามความเหมาะสมต่อไป

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการเปิดเสรีการบินที่มีต่อบริษัทฯ จะขึ้นกับความพร้อมในการแข่งขัน
ความแข็งแกร่งทางการเงิน ฯลฯ ของผู้ประกอบการ สิทธิทางการบินที่ประเทศไทยได้รับ
กำหนดเวลาการใช้สนามบิน (Slot Time)
รวมทั้งเงื่อนไขและข้อกำหนดของภาครัฐในการที่จะอนุญาตให้สายการบินเอกชนของไทยเริ่มทำการบินในเส้นทางที่ได้เปิดเสรีดังกล่าวด้วย

1.5.2 การแข่งขันในธุรกิจการบิน

บริษัทฯ ต้องแข่งขันกับสายการบินชั้นนำในเรื่องราคา ความถี่ของเที่ยวบิน การบริการ
ชื่อเสียงของสายการบิน สิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับผู้โดยสาร
การให้บริการและความสะดวกสบายด้านอื่นๆ แก่ผู้โดยสาร

ปัจจุบันเส้นทางบินระหว่างประเทศมีภาวะการแข่งขันค่อนข้างสูง คู่แข่งที่สำคัญของบริษัทฯ คือ
สายการบินต่างชาติที่ประกอบธุรกิจในเส้นทางเดียวกันกับที่บริษัทฯ ได้ให้บริการอยู่ เช่น
สายการบินคาเธ่ย์แปซิฟิค สายการบิน แควนตัส สายการบินสิงคโปร์แอร์ไลน์ สายการบินลุฟท์ฮันซ่า
สายการบินนอร์ธเวสต์ สายการบินบริติชแอร์เวย์ส และสายการบินเจแปนแอร์ไลน์ เป็นต้น
ภาวะการแข่งขันจะแตกต่างกันไปตามสภาพแวดล้อมทางธุรกิจในแต่ละเส้นทางบินซึ่งจะขึ้นอยู่กับจำนวนของสายการบินคู่แข่ง
กฏระเบียบควบคุมการประกอบธุรกิจ และรูปแบบของการแข่งขัน โดยมีกลยุทธ์การแข่งขันต่างๆ เช่น
การกำหนดระดับอัตราค่าโดยสาร ความถี่ของเที่ยวบิน ความเหมาะสมของการกำหนดตารางบิน
รายการสะสมไมล์เดินทาง ความน่าเชื่อถือ คุณภาพของการบริการ และชื่อเสียงของสายการบิน
เป็นต้น นอกจากนี้ จากการที่คู่แข่งของบริษัทฯ เป็นสายการบินต่างชาติที่มีขนาดใหญ่
มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและเป็นผู้นำตลาดในภูมิภาคต่างๆ
จึงมีความได้เปรียบในการแข่งขันในเส้นทางระหว่างประเทศ
โดยเฉพาะในเส้นทางภูมิภาคอเมริกาเหนือซึ่งสายการบินชั้นนำในประเทศสหรัฐอเมริกาได้อาศัยประโยชน์จากการมีเครือข่ายการบินในประเทศที่กว้างขวางและมีผลประกอบการที่ดีเพื่อชดเชยและสนับสนุนนโยบายการแข่งขันในเส้นทางข้ามทวีปที่มีการแข่งขันสูง

ภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้นทำให้สายการบินต่างๆ
มีการรวมตัวกันเป็นกลุ่มพันธมิตรการบินเพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันในรูปของกลุ่มสายการบินที่มีเครือข่ายครอบคลุมในระดับโลกด้วย
อย่างไรก็ตาม การเข้าร่วมกลุ่มพันธมิตรการบินสตาร์ อัลไลแอนซ์ ทำให้บริษัทฯ
สามารถขยายการให้บริการไปสู่ลูกค้าได้กว้างขึ้นจากการเชื่อมโยงเครือข่ายการบินและยังก่อให้เกิดความร่วมมือระหว่างสายการบินพันธมิตรในกลุ่มมากขึ้น
ซึ่งได้เสริมให้บริษัทฯ
มีขีดความสามารถในการบริการและศักยภาพในการแข่งขันสูงขึ้นและยังเป็นการลดโอกาสการสูญเสียลูกค้าให้กับสายการบินอื่น

1.6 ผลจากการที่รัฐบาลถือหุ้นในบริษัทฯ

ปัจจุบัน ภาครัฐถือหุ้นอยู่ในบริษัทฯ เป็นจำนวนร้อยละ 92.85
ในฐานะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทฯ
และมีอำนาจในการแต่งตั้งคณะกรรมการในการควบคุมดูแลการบริหารงานของบริษัทฯ
ตามขอบเขตที่กำหนดในหนังสือข้อบังคับของบริษัทฯ รวมถึงมีสิทธิออกเสียงในฐานะผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
จึงเป็นไปได้ที่นโยบายและกฏระเบียบต่างๆ
ของภาครัฐในส่วนที่กำกับและควบคุมธุรกิจการบินอาจไม่สอดคล้องกับผลประโยชน์ของภาครัฐและผู้ถือหุ้นรายย่อยอื่นๆ
ในฐานะผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ

นอกจากนี้ จากการที่บริษัทฯ ยังคงมีสถานะการเป็นรัฐวิสาหกิจ
การกำหนดนโยบายบางประการจึงยังขึ้นกับกระบวนการพิจารณาอนุมัติโดยหน่วยงานของภาครัฐ เช่น
อัตราการเพิ่มเงินเดือนของพนักงานรัฐวิสาหกิจจะต้องเป็นไปตามเพดานที่กำหนดโดยกระทรวงการคลัง
การลงทุนในโครงการขนาดใหญ่จำเป็นที่จะต้องได้รับความเห็นชอบจากกระทรวงคมนาคม
สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ และคณะรัฐมนตรี
การตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ จะต้องกระทำโดยสำนักงานการตรวจเงินแผ่นดิน
การกู้ยืมเงินจะต้องได้รับความเห็นชอบจากกระทรวงการคลัง
โดยเฉพาะการกู้ยืมเงินในสกุลเงินตราต่างประเทศจะต้องอยู่ภายใต้เพดานการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศซึ่งคณะกรรมการนโยบายหนี้ของประเทศเป็นผู้กำหนดเพดานการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศในแต่ละปี

อย่างไรก็ตาม จากการที่บริษัทฯ มีสถานะเป็นรัฐวิสาหกิจที่มีรัฐบาลถือหุ้นจำนวนร้อยละ 92.85
บริษัทฯ
จึงได้รับประโยชน์จากการที่สามารถขอให้กระทรวงการคลังพิจารณาเข้าค้ำประกันหนี้เงินกู้ยืมของบริษัทฯ
อันเป็นไปตามเงื่อนไขตามพระราชบัญญัติกำหนดอำนาจกระทรวงการคลังในการค้ำประกัน พ.ศ.
2510 ซึ่งทำให้ต้นทุนในการกู้ยืมเงินต่ำลง

อนึ่ง รัฐบาลได้มีนโยบายที่จะลดสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทฯ ลงต่ำกว่าร้อยละ 50 ในระยะยาว
แต่ทั้งนี้ยังมิได้มีกำหนดการดำเนินการที่แน่นอน การลดสัดส่วนการถือหุ้นดังกล่าวจะทำให้บริษัทฯ
พ้นสภาพจากการเป็นรัฐวิสาหกิจและอาจทำให้บริษัทฯ ได้รับผลกระทบบางประการ เช่น
การสูญเสียสถานะการเป็นรัฐวิสาหกิจที่กระทรวงการคลังมีอำนาจค้ำประกันหนี้ได้
การสูญเสียสถานะการได้รับยกเว้นจากพระราชบัญญัติการแข่งขันทางการค้า พ.ศ. 2542
นอกจากนี้ยังเป็นเหตุแห่งการผิดสัญญาตามเงื่อนไขของสัญญาเงินกู้บางฉบับที่ยังมีผลบังคับใช้อยู่ในปัจจุบันหากรัฐบาลถือหุ้นในบริษัทฯ
ต่ำกว่าร้อยละ 51 หรือร้อยละ 70 ในบางสัญญา
หรือหากรัฐบาลมิได้ควบคุมการดำเนินงานของบริษัทฯ อีกต่อไป อย่างไรก็ตาม
การพ้นสภาพจากการเป็นรัฐวิสาหกิจอาจทำให้บริษัทฯ มีการบริหารงานที่คล่องตัวยิ่งขึ้น
มีความสามารถในการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ และเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานในระยะยาว

1.7 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

จากข้อมูลในรอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2545 บริษัทฯ
มีหนี้ค้างชำระที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ (Fixed-rate) ประมาณร้อยละ 44.9
และหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวอีกประมาณร้อยละ 55.1 ของหนี้ทั้งหมดของบริษัทฯ ดังนั้น
อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นอาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทฯ
ในส่วนที่เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงขึ้นตามไปด้วย ทั้งนี้ บริษัทฯ
มิได้มีการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
นอกจากรักษาสัดส่วนหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวให้เหมาะสม

1.8 ความเสี่ยงจากการมีค่าใช้จ่ายคงที่สูง

ธุรกิจการขนส่งทางอากาศจะมีค่าใช้จ่ายคงที่ในการดำเนินงานค่อนข้างสูง เช่น
ค่าเสื่อมราคาเครื่องบิน ค่าเช่า เครื่องบิน ค่าน้ำมันเชื้อเพลิง ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากร ค่าซ่อมบำรุง
ค่าบริการอำนวยการบิน เป็นต้น
ค่าใช้จ่ายคงที่เหล่านี้จะไม่แปรผันไปตามจำนวนการขนส่งผู้โดยสารขณะที่รายได้จากการดำเนินงานจะแปรผันโดยตรงกับจำนวนผู้โดยสารและอัตราค่าโดยสาร
ดังนั้นการลดลงของรายได้ต่อหน่วยหรือการลดลงของอัตราส่วนการบรรทุกอาจทำให้ผลประกอบการลดลงในอัตราที่สูงเนื่องจากบริษัทฯ
ยังคงต้องรับภาระค่าใช้จ่ายคงที่ดังกล่าวอยู่

1.9 การเป็นศูนย์กลางการบินของกรุงเทพมหานคร

การดำเนินงานของบริษัทฯ
มีความเกี่ยวเนื่องสำคัญกับการจัดการและประสิทธิภาพของการบริหารงานที่ท่าอากาศยานสากลกรุงเทพ
เนื่องจากท่าอากาศยานสากลกรุงเทพเป็นท่าอากาศยานหลักที่รองรับการจราจรทางอากาศของประเทศไทยและเป็นศูนย์กลางการดำเนินงานของบริษัทฯ
จากการคาดการณ์การขยายตัวของจำนวนผู้โดยสารที่เดินทางเข้าออกประเทศ
คาดว่าท่าอากาศยานสากลกรุงเทพจะสามารถรองรับต่อการขยายตัวของจำนวน ผู้โดยสารได้ในอีก
4 ปีข้างหน้าเท่านั้น ดังนั้น รัฐบาลจึงได้ดำเนินโครงการก่อสร้างท่าอากาศยานแห่งใหม่ คือ
ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ ซึ่งตั้งอยู่ที่ อ.บางพลี จ.สมุทรปราการ
โดยโครงการดังกล่าวได้เริ่มมาตั้งแต่ปี พ.ศ. 2503 และได้ประสบกับปัญหาต่างๆ
ทำให้เกิดความล่าช้ามาอย่างต่อเนื่องจนอาจมีผลทำให้แล้วเสร็จไม่ทันต่อการรองรับการขยายตัวของปริมาณของผู้โดยสารทางอากาศ
ประเทศไทยและบริษัทฯ จึงอาจสูญเสียโอกาสในการเป็นศูนย์กลางการบินในภูมิภาค
ในขณะที่คู่แข่งที่สำคัญของบริษัทฯ ในต่างประเทศ เช่น สายการบินคาเธ่ย์แปซิฟิค
สายการบินมาเลเซียนแอร์ไลน์ และสายการบินสิงคโปร์แอร์ไลน์
ต่างพยายามแย่งชิงความเป็นผู้นำในธุรกิจการบินโดยผลักดันให้สนามบินในประเทศของตนเป็นศูนย์กลางการบินระหว่างประเทศโดยอาศัยจุดแข็งด้านความทันสมัย
ขีดความสามารถในรองรับการจราจร และการจัดการสนามบินที่มีประสิทธิภาพสูง

นอกจากนี้ การย้ายศูนย์กลางการดำเนินงานของบริษัทฯ
จากท่าอากาศยานสากลกรุงเทพไปยังท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ
จะมีความซับซ้อนเนื่องจากต้องมีการลงทุนและย้ายเครื่องมืออุปกรณ์และเกี่ยวพันกับกิจกรรมต่างๆ
เป็นอันมาก บริษัทฯ
จึงจำเป็นที่จะต้องจัดสรรงบประมาณเพื่อรองรับการลงทุนและค่าใช้จ่ายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

10. ความขัดแย้งภายในองค์กร

พนักงานบริษัทฯ ได้มีการจัดตั้งสหภาพแรงงานรัฐวิสาหกิจการบินไทย
ภายใต้กฎหมายแรงงานรัฐวิสาหกิจสัมพันธ์ พ.ศ. 2543 เพื่อดูแลสิทธิและผลประโยชน์ของพนักงาน
อันอาจเป็นเหตุให้เกิดความขัดแย้งในปัญหาแรงงาน นำไปสู่การประท้วง หรือนัดหยุดงาน
ซึ่งจะมีผลกระทบต่อการดำเนินกิจการได้ อย่างไรก็ตาม บริษัท ได้จัดตั้งคณะกรรมการกิจการสัมพันธ์
ซึ่งประกอบด้วยตัวแทนของฝ่ายบริหารและพนักงานเพื่อแก้ไขปัญหาความขัดแย้งที่เกิดขึ้นโดยวิธีการเจรจา
ที่ผ่านมายังไม่เคยเกิดการประท้วงหรือนัดหยุดงานที่กระทบต่อกิจการของบริษัท
ในส่วนความขัดแย้งอื่น ได้แก่ ความขัดแย้งคณะกรรมการบริษัทกับฝ่ายบริหาร
ความขัดแย้งระหว่างพนักงานด้วยกัน
ซึ่งความขัดแย้งดังกล่าวมิได้ก่อให้เกิดความเสียหายในด้านการดำเนินการหรือในด้านตัวเงิน
แต่อาจมีผลกระทบต่อภาพลักษณ์ และชื่อเสียงของบริษัทฯ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
ได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาความขัดแย้งโดยใช้วิธีการเจรจา
และที่ผ่านมาก็สามารถคลี่คลายปัญหาต่างๆ ไปได้

1.11 ความเสี่ยงจากภัยสงคราม

หลังจากเกิดเหตุการณ์ก่อวินาศกรรม เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2544 ที่ประเทศสหรัฐอเมริกา
ก่อให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการก่อการร้าย ความขัดแย้งระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น
รวมทั้งการที่สหรัฐอเมริการจะใช้กำลังทหารโจมตีประเทศอิรัก
เป็นเหตุให้อุตสาหกรรมการบินได้รับผลกระทบ อาจส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารและรายได้ลดลง
โดยมีภาระค่าใช้จ่ายด้านประกันภัยเพิ่มสูงขึ้น มีผลให้บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้น