ข้อมูลส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

งบการเงิน

1)  ผู้สอบบัญชีของบริษัท

  ------------ -------------------- -------------------- -------------------
  ปี            ชื่อผู้สอบบัญชี            ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี

  2555         นายประวิทย์            4917                 บริษัท เอเอ็นเอส ออดิท
               วิวรรณธนานุตร์                               จำกัด

  2556         นายประวิทย์            4917                 บริษัท พีวี ออดิท จำกัด
               วิวรรณธนานุตร์                               

  2557         นายประวิทย์            4917                 บริษัท พีวี ออดิท จำกัด
               วิวรรณธนานุตร์                               
  ------------ -------------------- -------------------- -------------------

2)  สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินสำหรับปี 2555 ตรวจสอบโดยนายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4917 แห่งบริษัท เอเอ็นเอส ออดิท จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
(“สำนักงาน ก.ล.ต.”) ได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินที่ตรวจสอบ โดยในปี
2555
บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีจากเดิมใช้มาตรฐานการรายงานทางการเงินสำหรับกิจการที่ไม่มีส่วนได้เสียสาธารณะเป็นมาตรฐานการรายงานทางการเงินสำหรับกิจการที่มีส่วนได้เสียสาธารณะ
และได้ปรับปรุงแก้ไขข้อผิดพลาดในปีก่อนๆในการบันทึกรับรู้รายได้และต้นทุนจากงานโครงการ
รวมทั้งบัญชีอื่นๆ และรายการบัญชีเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานที่บริษัทเลือกรับรู้เป็นค่าใช้จ่ายทันที ณ
วันที่นำมามาตรฐานมาใช้เป็นครั้งแรก ดังนั้น บริษัทได้ปรับปรุงย้อนหลังงบการเงิน

งบการเงินสำหรับปี 2556 ตรวจสอบโดยนายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4917 แห่งบริษัท พีวี ออดิท จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.
ได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินที่ตรวจสอบ
และมีความเห็นว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
อย่างไรก็ตาม ผู้สอบบัญชีขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงิน โดยในระหว่างปี 2556
บริษัทได้นำมาตรฐานการบัญชี เรื่อง ภาษีเงินได้ มาถือปฏิบัติเพื่อจัดทำและนำเสนองบการเงินนี้
และได้มีการปรับย้อนหลังผลกระทบของการใช้มาตรฐานการบัญชีดังกล่าว
โดยผู้สอบบัญชีไม่ได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับเรื่องดังกล่าว

งบการเงินสำหรับปี 2557 ตรวจสอบโดยนายประวิทย์ วิวรรณธนานุตร์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4917 แห่งบริษัท พีวี ออดิท จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.
ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

3)  ตารางสรุปงบการเงิน

  งบแสดงฐานะการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 - 2557

  --------------------------------------------------------------------------------------------
  งบแสดงฐานะการเงิน              ณ วันที่ 31                                              
                                ธันวาคม                                                
  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                ปี 2555^(1/)          ปี 2556               ปี 2557      

                                (ตรวจสอบ)            (ตรวจสอบ)            (ตรวจสอบ)   

                                ล้านบาท      %        ล้านบาท      %        ล้านบาท      %

  สินทรัพย์                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    9.14        3.78     2.53        0.90     25.66       4.48

  เงินลงทุนชั่วคราว                 0.08        0.03     28.27       10.05    270.16      47.20

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            120.18      49.66    130.18      46.26    129.86      22.69

  งานระหว่างทำ                   0.19        0.08     -           -        -           -

  มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ   1.73        0.71     6.21        2.21     17.63       3.08

  สินค้าคงเหลือ                    101.63      41.99    102.16      36.31    101.52      17.74

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               2.33        0.96     1.53        0.54     2.98        0.52

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              235.28      97.21    270.88      96.27    547.81      95.71

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                     

  อุปกรณ์                         5.29        2.19     7.54        2.68     12.81       2.24

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                 0.23        0.10     0.19        0.07     5.48        0.96

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี         1.22        0.50     2.76        0.98     1.48        0.26

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             0.01        0.00     0.01        0.00     4.79        0.84

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            6.75        2.79     10.50       3.73     24.56       4.29

  รวมสินทรัพย์                     242.03      100.00   281.38      100.00   572.37      100.00

                                                                                      

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                         

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    12.76       5.27     10.00       3.55     -           -

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น          71.40       29.50    80.19       28.50    88.20       15.41

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                8.80        3.64     7.29        2.59     5.84        1.02

  ประมาณการหนี้สินระยะสั้น           0.92        0.38     -           -        0.39        0.07

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 3.84        1.59     3.15        1.12     6.30        1.10

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                97.72       40.38    100.63      35.76    100.73      17.60

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                       

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน       2.14        0.88     5.04        1.79     6.40        1.12

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น               -           -        -           -        4.71        0.82

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน              2.14        0.88     5.04        1.79     11.11       1.94

  รวมหนี้สิน                       99.86       41.26    105.67      37.55    111.84      19.54

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                         

  ทุนจดทะเบียน                    65.00                65.00                175.00      

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว              65.00       26.86    65.00       23.10    175.00      30.57

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              5.10        2.11     5.10        1.81     218.31      38.14

  กำไรสะสม                                                                            

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย     0.91        0.38     6.50        2.31     9.53        1.67

  ยังไม่ได้จัดสรร                   71.16       29.40    99.11       35.22    57.69       10.08

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                142.17      58.74    175.71      62.45    460.53      80.46

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         242.03      100.00   281.38      100.00   572.37      100.00
  --------------------------------------------------------------------------------------------

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 – 2557

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ              สำหรับปีสิ้นสุดวันที่                                                 
                                  31 ธันวาคม                                                     
  ------------------------------- --------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
                                  ปี 2555^(1/)              ปี 2556                 ปี 2557        

                                  (ตรวจสอบ)                (ตรวจสอบ)              (ตรวจสอบ)     

                                  ล้านบาท          %        ล้านบาท        %        ล้านบาท        %

  รายได้จากการขายและบริการ          493.68          99.58    518.61        99.49    572.04        98.05

  รายได้อื่น*                        2.07            0.42     2.65          0.51     11.39         1.95

  รายได้รวม                        495.75          100.00   521.26        100.00   583.43        100.00

  ต้นทุนขายและบริการ                 354.83          71.57    369.86        70.95    422.05        72.34

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                 25.74           5.19     27.47         5.27     28.66         4.91

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร               36.99           7.46     46.83         8.98     55.12         9.45

  ต้นทุนทางการเงิน                   1.30            0.26     0.68          0.13     0.43          0.07

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                 76.89           15.51    76.42         14.66    77.17         13.23

  ภาษีเงินได้                        17.94           3.62     15.26         2.93     16.56         2.84

  กำไรสุทธิสำหรับงวด                 58.95           11.89    61.16         11.73    60.61         10.39

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                               

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                 32.59                    9.41                   0.25          

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ย (หุ้น)          1,808,665                130,000,000            243,260,274   

  มูลค่าหุ้นละ (บาท)                  10.00                    10.00                  0.50          

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                 1.63                     0.47                   -             
  หลังเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้เป็นหุ้นละ                                                                 
  0.50 บาท                                                                                      
  เท่ากันทุกงวดเพื่อการเปรียบเทียบ                                                                     
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ ^(*) รายได้อื่น ประกอบด้วย กำไรจากการแลกเปลี่ยนเงินตราที่เกิดขึ้นจริง
ดอกเบี้ยรับ กำไรจากการขายหุ้นหรือหน่วยลงทุน รายได้จากการชดเชยประกันภัยสินค้าและทรัพย์สิน
และรายได้การให้บริการงานด้านสนับสนุน (เริ่มตั้งแต่ปี 2557) เป็นต้น

งบกระแสเงินสดของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 – 2557

+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| งบกระแสเงินสด                           | ส      |        |         |
|                                        | ำหรับปีส |        |         |
|                                        | ิ้นสุดวันที่ |        |         |
|                                        | 31     |        |         |
|                                        | ธันวาคม |        |         |
+========================================+========+========+=========+
|                                        | ปี      | ปี 2556 | ปี 2557  |
|                                        | 255    |        |         |
|                                        | 5^(1/) |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                        | ล้านบาท | ล้านบาท | ล้านบาท  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน            |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้                        | 76.89  | 76.42  | 77.17   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ปรับกระทบกำไรก่อนภาษีเง                   |        |        |         |
| ินได้เป็นเงินสดสุทธิรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดจ่าย               | 1.63   | 1.80   | 2.73    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สงสัยจะสูญ(กลับรายการ)                  | (0.35) | 0.78   | 0.39    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ(กลับรายการ) | 1.14   | 3.90   | (1.40)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์                 | (0.52) | (0.45) | (0.49)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ข                                      | 0.68   | 1.31   | 0.04    |
| าดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| (กำไ                                   | -      | (0.08) | (0.74)  |
| ร)ขาดทุนที่ยังไม่เกิดจากการปรับมูลค่าของเงินลงทุน |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน           | 0.41   | 2.90   | 2.77    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ดอกเบี้ยรับ                               | (0.06) | (0.06) | (0.08)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                              | 1.30   | 0.68   | 0.43    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กำไรจากการดำเนินงาน                     | 81.12  | 87.20  | 8.18    |
| ก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ก                                      |        |        |         |
| ารเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                     | (      | (      | (0.07)  |
|                                        | 25.67) | 10.78) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| งานระหว่างทำ                            | 0.13   | 0.19   | -       |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ            | 3.16   | (4.48) | (11.42) |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินค้าคงเหลือ                             | (7.40) | (4.42) | 2.04    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                        | (1.06) | 0.80   | (1.96)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                      | 0.16   | 0.01   | (4.79)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| การเปลี่ยนแปลงในหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)  |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                   | 16.99  | 7.48   | 7.61    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ประมาณการหนี้สินระยะสั้น                    | 0.92   | (0.92) | 0.39    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                          | 1.31   | (0.69) | 3.15    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| จ่ายชำระภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน         | -      | -      | (1.42)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                        | -      | -      | 4.72    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน               | 69.66  | 74.39  | 79.43   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| รับดอกเบี้ย                               | 0.06   | 0.06   | 0.08    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| จ่ายภาษีเงินได้                            | (      | (      | (16.72) |
|                                        | 18.34) | 18.32) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน          | 51.38  | 56.13  | 62.79   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินลงทุนชั่วคราว(เพิ่มขึ้น)ลดลง               | (      | (      | (       |
|                                        | 27.00) | 55.00) | 240.70) |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราว       | 27.00  | 27.00  | -       |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ซื้ออุปกรณ์                                | (3.70) | (4.00) | (7.96)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                        | (0.10) | (0.04) | (5.43)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                 | 0.47   | 0.36   | 0.14    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน      | (3.33) | (      | (       |
|                                        |        | 31.68) | 253.95) |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน     | 64.68  | 18.96  | 50.00   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      | (      | (      | (60.00) |
|                                        | 61.93) | 21.71) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   เงินรับจา                              | 63.00  | 13.00  | -       |
| กเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   จ่ายชำร                               | (      | (      | -       |
| ะเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 63.00) | 13.00) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| จ่ายดอกเบี้ย                              | (1.29) | (0.68) | (0.44)  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินปันผลจ่าย                             | (1     | (      | (99.00) |
|                                        | 08.00) | 27.63) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญ                 | 61.00  | -      | 323.73  |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน            | (      | (      | 214.29  |
|                                        | 45.54) | 31.06) |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เง                                     | 2.51   | (6.61) | 23.13   |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |        |        |         |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด   | 6.63   | 9.14   | 2.53    |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายงวด | 9.14   | 2.53   | 25.66   |
+----------------------------------------+--------+--------+---------+

หมายเหตุ : ^(1/) ตัวเลขงบการเงินปี 2555 ที่แสดงในตารางข้างต้น
อ้างอิงจากตัวเลขปรับปรุงใหม่ตามที่ผู้สอบบัญชีแสดงเปรียบเทียบไว้กับงบการเงินปี 2556

  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------------------------------------
                                            ปี 2555     ปี 2556     ปี 2557
  ----------------------------------------- ---------- ---------- ---------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                     2.41       2.69       5.44

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)               1.32       1.60       4.23

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)           0.59       0.57       0.62

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)             4.59       4.14       5.31

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                    78.39      86.97      67.84

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)            3.99       4.29       4.98

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                  90.34      83.96      72.35

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                 6.94       6.01       6.81

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน)                   51.89      59.88      52.87

  Cash Cycle (วัน)                           116.84     111.05     87.32

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                
  (Profitability Ratio)                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                          28.13      28.68      26.22

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                15.16      14.22      11.50

  อัตราส่วนกำไรอื่น (%)                         0.42       0.51       1.95

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)               68.67      76.09      95.45

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                           11.89      11.73      10.39

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                     43.28      38.48      19.05

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                               
  (Efficiency Ratio)                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                 26.25      23.37      18.18

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)             1,431.72   980.20     612.29

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                 2.21       1.99       1.37

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                        
  Policy Ratio)                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)            0.70       0.60       0.24

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)         54.63      110.49     185.91

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)       0.19       0.46       0.38

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                     230.06     161.86     86.63

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                      

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                      21.87      27.03      1.32

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                     32.59      9.41       0.25

  จำนวนหุ้นสามัญ ณ วันสิ้นงวด (พันหุ้น)              6,500      6,500      350,000

  อัตราส่วนอื่นๆ                                                      
  หลังเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้เป็นหุ้นละ 0.50 บาท                        
  เท่ากันทุกงวดเพื่อการเปรียบเทียบ                                       

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                      1.09       1.35       -

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                     1.63       0.47       -

  จำนวนหุ้นสามัญ ณ วันสิ้นงวด (พันหุ้น)              130,000    130,000    -
  -------------------------------------------------------------------------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (MD&A)

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

(1) ภาพรวมการดำเนินงานและฐานะการเงิน

บริษัทประกอบธุรกิจนำเข้าและจำหน่ายผลิตภัณฑ์วาล์วและอุปกรณ์ระบบดับเพลิง
วาล์วและอุปกรณ์ระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ โดยมีสินค้าหลากหลายมากกว่า 3,000 รายการ
ภายใต้ตราสินค้าที่มีชื่อเสียงมากกว่า 25 ตราสินค้า ซึ่งในจำนวนดังกล่าว
เป็นตราสินค้าที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งให้เป็นตัวแทนจำหน่าย 16 ตราสินค้า
โดยเป็นตัวแทนจำหน่ายรายเดียว (Sole Distributor)
ในประเทศไทยให้กับผู้ผลิตในประเทศสหรัฐอเมริกา 2 ตราสินค้า ได้แก่ Potter Electric และ
Weiss
และเป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้าในประเทศไทยรายหนึ่งจากจำนวนตัวแทนหลายรายในตลาดของสินค้านั้นๆ
14 ตราสินค้า อีกทั้งยังได้พัฒนาตราสินค้าเป็นของบริษัทเองอีก 3 ตราสินค้า ได้แก่ “Guardian”
“Valtec” และ “Spark”
จากการว่าจ้างผลิตหรือสั่งซื้อจากผู้ผลิตอื่นทั้งในประเทศและต่างประเทศที่ไม่ได้เป็นบุคคลที่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัท
นอกจากนี้ บริษัทยังให้บริการงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง ซึ่งรวมถึงการให้คำปรึกษา ออกแบบ
และติดตั้งระบบดับเพลิงต่างๆ โดยทีมงานวิศวกรผู้เชี่ยวชาญของบริษัทเอง

รายได้รวมของบริษัท ประกอบด้วยรายได้จากการขายและบริการ และรายได้อื่น

รายได้จากการขายและบริการ เป็นรายได้หลักจากการดำเนินธุรกิจของบริษัท ซึ่งประกอบด้วย

1) รายได้จากการขายสินค้า เป็นรายได้ที่เกิดจากการขายวาล์วและอุปกรณ์สำหรับระบบดับเพลิง
วาล์วและอุปกรณ์ระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ
ซึ่งเป็นการขายให้กับผู้รับเหมาก่อสร้างเพื่อนำไปติดตั้งในอาคารที่ผู้รับเหมาเป็นผู้รับงานนั้นโดยตรงและเป็นผู้ตัดสินใจสั่งซื้อสินค้าตามแบบที่ผู้รับเหมาหรือผู้ออกแบบโครงการได้ระบุไว้
โดยบริษัทจะต้องจัดหาสินค้าให้มีคุณสมบัติตรงกับแบบที่กำหนดไว้
และการขายให้กับร้านค้าหรือผู้จำหน่ายสินค้าที่เกี่ยวข้องกับงานระบบดับเพลิงและระบบวิศวกรรมต่างๆซึ่งเป็นคู่ค้ากับบริษัท
เพื่อนำไปกระจายต่อให้กับผู้รับเหมารายเล็กหรือลูกค้าผู้ใช้งานตามอาคารและโรงงานต่างๆ
นอกจากนี้ มีเพียงส่วนน้อยที่เป็นการขายให้กับผู้ใช้งานโดยตรง (End User)
เพื่อนำไปใช้ติดตั้งในอาคารและบ้านเรือน เป็นต้น

2) รายได้จากงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง
เป็นรายได้จากการขายงานโครงการที่บริษัทเป็นผู้รับเหมางานระบบเอง โดยมีการจัดหา/ขายสินค้า
พร้อมกับการให้บริการคำปรึกษา ออกแบบ และติดตั้งงานในระบบดับเพลิงต่างๆ เช่น
ระบบโฟมดับเพลิง (Foam Fire Protection) ระบบปั๊มดับเพลิง ระบบท่อน้ำดับเพลิง
ระบบดับเพลิงอัตโนมัติ FM 200 และระบบสัญญาณเตือนภัย (Fire Suppression and Alarm
Systems)
รวมทั้งงานตรวจสอบและบำรุงรักษาระบบดับเพลิงโดยตรงให้แก่เจ้าของอาคารและโรงงานต่างๆ
ด้วยความพร้อมด้านวิศวกรรมและทีมวิศวกรผู้เชี่ยวชาญเป็นของบริษัทเอง
ร่วมกับการจ้างเหมาทีมช่างและแรงงานบางส่วนจากภายนอก ภายใต้การควบคุมงานโดยบริษัท
ซึ่งที่ผ่านมางานโครงการส่วนใหญ่เป็นการติดตั้งระบบดับเพลิงให้แก่โรงงานต่างๆ
ที่นอกจากจะใช้สินค้าที่บริษัทมีไว้เพื่อขายตามที่กล่าวในข้อ 1 แล้ว ยังต้องจัดหาอุปกรณ์อื่นๆ
ที่เป็นส่วนประกอบของระบบดับเพลิง เช่น ถังโฟมขนาดใหญ่ เป็นต้น
เพื่อติดตั้งตามความต้องการของลูกค้า ซึ่งแต่ละโครงการจะใช้เวลาดำเนินการเฉลี่ยประมาณ 3 -
6 เดือน และรับรู้รายได้ตามขั้นความสำเร็จของงานนั้นๆ
ซึ่งจะประเมินโดยทีมวิศวกรของบริษัทเป็นประจำทุกสิ้นไตรมาส

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทจะสอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมการก่อสร้างเป็นหลัก
ทั้งการก่อสร้างภาคเอกชนและภาครัฐบาล ได้แก่ โครงการอาคารพักอาศัย สำนักงาน โรงพยาบาล
ห้างสรรพสินค้า สถานีขนส่ง โครงการรถไฟฟ้าใต้ดิน อาคารสนามบิน โรงงานอุตสาหกรรม
โรงไฟฟ้า พลังงาน และปิโตรเคมี เป็นต้น
การก่อสร้างดังกล่าวมีแนวโน้มความต้องการติดตั้งระบบดับเพลิงเพิ่มขึ้น
เพื่อให้เป็นไปตามกฎหมายควบคุมอาคารและโรงงานที่ต้องมีการปรับปรุงให้มีระบบป้องกันอัคคีภัยที่ได้มาตรฐาน
ทำให้มีการสั่งซื้อสินค้าของบริษัท
ทั้งในลักษณะของการสั่งซื้อเฉพาะตัวสินค้าซึ่งถือเป็นธุรกรรมซื้อมาขายไป (trading) ของบริษัท
และการว่าจ้างให้รับเหมาดำเนินโครงการติดตั้งระบบดับเพลิงที่ส่วนใหญ่เป็นอาคารโรงงานเดิมหรือส่วนขยายของโรงงานต่างๆ
ซึ่งบริษัทจะเป็นผู้ออกแบบ กำหนดลักษณะงาน และจัดหาสินค้าและอุปกรณ์ต่างๆ
เพื่อมาติดตั้งในโครงการ นอกจากนี้ลูกค้าหรือผู้รับเหมาที่สั่งซื้อสินค้าระบบดับเพลิงของบริษัทแล้ว
มักต้องการให้บริษัทจัดหาสินค้าระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศควบคู่ไปด้วย
ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าดังกล่าว แต่ก็เป็นสัดส่วนที่ไม่มาก
เมื่อเทียบกับยอดขายโดยรวมของบริษัท

ผลการดำเนินงานของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีรายได้รวมจำนวน 495.75 ล้านบาท 521.26
ล้านบาท และ 583.43 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยรายได้เกือบทั้งหมดเป็นรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งมีจำนวน 493.68 ล้านบาท 518.61
ล้านบาท และ 572.04 ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วย
รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ระบบดับเพลิงร้อยละ 80 - 87
รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศร้อยละ 6 - 11
และรายได้จากงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิงร้อยละ 6 - 11
ของรายได้จากการขายและบริการ ในช่วงดังกล่าว

ต้นทุนขายและบริการของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 354.83 ล้านบาท 369.86 ล้านบาท
และ 422.05 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายและบริการประมาณร้อยละ
71 - 74 ในช่วงดังกล่าว ซึ่งต้นทุนขายและบริการมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
โดยต้นทุนขายและบริการหลักมาจากค่าสินค้าที่บริษัทสั่งซื้อมาเพื่อขายและ/หรือ ติดตั้งให้แก่ลูกค้า
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศจากการที่บริษัทเป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้านั้นๆ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 62.73 ล้านบาท 74.30
ล้านบาท และ 83.78 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมประมาณร้อยละ 13 - 14
ในช่วงเวลาดังกล่าว ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายในการขายจำนวน 25.74 ล้านบาท 27.47 ล้านบาท
และ 28.66 ล้านบาท ในปี 2555 - 2557 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายในการขายผันแปรตามยอดขาย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่านายหน้า และค่าจูงใจพนักงานขาย
ที่เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี สำหรับค่าใช้จ่ายในการบริหารมีจำนวน 36.99
ล้านบาท 46.83 ล้านบาท และ 55.12 ล้านบาท ในปี 2555 - 2557 ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการบริหารส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ได้แก่ เงินเดือน ค่าบริหารส่วนกลาง
และค่าเช่าทรัพย์สิน เป็นต้น ซึ่งในระหว่างปลายปี 2555 - 2557
บริษัทมีการปรับโครงสร้างการบริหารจัดการในส่วนงานสนับสนุน จากเดิมที่ดำเนินการโดยบริษัท
หาญเอ็นยิเนียริ่ง จำกัด (“หาญ”) ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัท มาดำเนินการที่บริษัทเอง
และทยอยรับโอนพนักงานจากบริษัทดังกล่าวมาที่บริษัทด้วย
ทำให้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าใช้จ่ายในการบริหาร โดยมีค่าบริการส่วนกลางลดลง
ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้นจากการรับโอนพนักงานดังกล่าว
รวมทั้งมีการจัดประเภทค่าใช้จ่ายใหม่
โดยการย้ายค่าตอบแทนกรรมการผู้จัดการที่เคยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย
มาเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร ทำให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มสูงขึ้น

กำไรสุทธิของบริษัท ในปี 2555 - 2556 มีจำนวน 58.95 ล้านบาท และ 61.16 ล้านบาท
ตามลำดับ แสดงถึงแนวโน้มการเติบโตที่ต่อเนื่อง และในปี 2557 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 60.61
ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2556 ที่มีจำนวน 61.16 ล้านบาท

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 242.03 ล้านบาท 281.38 ล้านบาท
และ 572.37 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์เกือบทั้งหมดเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน รายการที่สำคัญ
ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น สินค้าคงเหลือและเงินลงทุนชั่วคราว
มีสัดส่วนรวมกันต่อสินทรัพย์รวม เท่ากับร้อยละ 92 ร้อยละ 95 และ ร้อยละ 91 ของสินทรัพย์รวม
ตามลำดับ

หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 99.86 ล้านบาท 105.67 ล้านบาท และ
111.84 ล้านบาท ตามลำดับ โดยหนี้สินเกือบทั้งหมดเป็นหนี้สินหมุนเวียน รายการที่สำคัญ ได้แก่
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น มีสัดส่วนต่อหนี้สินรวมเท่ากับ ร้อยละ 72 ร้อยละ 76 และร้อยละ 79
ตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 142.17 ล้านบาท 175.71 ล้านบาท
และ 460.53 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นปี 2555 - 2556
เนื่องจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นจากผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี รวมทั้งการเพิ่มทุนจำนวน
61.00 ล้านบาท ในระหว่างปี 2555 ถึงแม้จะมีการจ่ายเงินปันผลทุกปี เป็นจำนวน 108 ล้านบาท
และ 27.63 ล้านบาท ในปี 2555 - 2556 ตามลำดับ สำหรับ ปี2557 ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก
ปี 2557 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 99 ล้านบาท ในขณะที่การเพิ่มทุนจำนวน 175 ล้านบาท
และมีกำไรสุทธิจำนวน 60.61 ล้านบาท
โดยบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ในระดับที่ต่ำ
เนื่องจากมีเพียงเงินกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินเป็นจำนวนไม่มาก โดย ณ สิ้นปี 2555 -
2557 มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.70 เท่า 0.60 เท่า และ 0.24 เท่า
ตามลำดับ

(2) การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

รายได้รวมของบริษัทในปี 2555 - 2556 มีจำนวน 495.75 ล้านบาท และ 521.26 ล้านบาท
ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 25.51 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.15 ในปี 2556 สำหรับรายได้รวมในปี
2557 มีจำนวน 583.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีจำนวน 62.17 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.93
โดยรายได้เกือบทั้งหมดของบริษัทเป็นรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งมีสัดส่วนประมาณร้อยละ
97 - 100 ของรายได้รวม ส่วนที่เหลือเป็นรายได้อื่น ซึ่งประกอบด้วย
กำไรจากการแลกเปลี่ยนเงินตราที่เกิดขึ้นจริง รายได้ค่าชดเชยจากประกันภัยสินค้า
และรายได้จากการรับจ้างบริการงานด้านสนับสนุน เป็นต้น ประมาณร้อยละ 0.2 - 3
ของรายได้รวม ในช่วงเวลาดังกล่าว

[TABLE]

รายได้รวมของบริษัทในปี 2555 – 2557 มีรายละเอียดดังนี้

หมายเหตุ ^(1/) รายได้อื่น ประกอบด้วย กำไรจากการแลกเปลี่ยนเงินตราที่เกิดขึ้นจริง
ดอกเบี้ยรับ กำไรจากการขายหุ้นหรือหน่วยลงทุน รายได้จากการชดเชยประกันภัยสินค้าและทรัพย์สิน
และรายได้การให้บริการงานด้านสนับสนุน (เริ่มตั้งแต่ปี 2557) เป็นต้น

รายได้จากการขายและบริการ

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทจะสอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมการก่อสร้างเป็นหลัก
โดยในปี 2554 - 2556 มีจำนวน 380.61 ล้านบาท 493.68 ล้านบาท และ 518.61 ล้านบาท
ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 113.07 ล้านบาท และ 24.93 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 29.71
และร้อยละ 5.05 ในปี 2555 - 2556 ตามลำดับ สำหรับในปี 2557 มีจำนวน 572.04 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 53.43 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.30 ทั้งนี้ รายได้จากการขายและบริการ
ประกอบด้วย รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ระบบดับเพลิง
รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ
และรายได้จากงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง คิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ 80-87 ร้อยละ 6-8
และร้อยละ 6-11 ของรายได้รวม ในช่วงดังกล่าว ตามลำดับ

ทั้งนี้ รายได้จากการขายและบริการของบริษัทส่วนใหญ่ประมาณร้อยละ 90
เกี่ยวข้องกับสินค้าระบบดับเพลิง ส่วนที่เหลือเป็นการขายสินค้าระบบระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ
โดยมีรายละเอียดดังนี้

รายได้จากการขายสินค้าระบบดับเพลิงและงานติดตั้งระบบดับเพลิงของบริษัท ในปี 2555 - 2557
มีจำนวนรวมกันเท่ากับ 452.05 ล้านบาท 484.34 ล้านบาท และ 537.64 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 91.18 ร้อยละ 92.92 และร้อยละ 93.99 ของรายได้รวม ตามลำดับ
โดยมีจำนวนเพิ่มขึ้นเท่ากับ 32.29 ล้านบาท และ 53.30 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.14
และร้อยละ 11.00 ดังนี้

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายได้                      ปี 2555            ปี 2556            เปลี่ยนแปลง             ปี 2556            ปี 2557            เปลี่ยนแปลง   
  -------------------------- -------- -------- -------- -------- ----------- --------- -------- -------- -------- -------- ----------- -------
                             ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ     ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ

  1. ขายสินค้าระบบดับเพลิง       413.22   83.35    451.66   86.65    38.44       9.30      451.66   86.65    475.15   81.44    23.49       5.20

  2.                         38.83    7.83     32.68    6.27     (6.15)      (15.84)   32.68    6.27     62.49    10.71    29.81       91.22
  งานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง                                                                                                             

  รวม                        452.05   91.18    484.34   92.92    32.29       7.14      484.34   92.92    537.64   92.15    53.30       11.00

  รายได้รวม                   495.75   100.00   521.26   100.00   25.51       5.15      521.26   100.00   583.43   100.00   62.17       11.93
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ในปี 2555 - 2557 บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าระบบดับเพลิง 413.22 ล้านบาท 451.66
ล้านบาท และ 475.15 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 38.44 ล้านบาท และ 23.49
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.30 และร้อยละ 5.20 ในปี 2555 - 2557 ตามลำดับ
และมีรายได้จากงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง จำนวน 38.83 ล้านบาท 32.68 ล้านบาท และ
62.49 ล้านบาท ในปี 2555 - 2557 ตามลำดับ เพิ่มขึ้น/(ลดลง) จำนวน (6.15) ล้านบาท
และ 29.81 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง)ร้อยละ (15.84) และร้อยละ 91.22 ในปี 2555 -
2557 ตามลำดับ

รายได้จากการขายสินค้าระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ ของบริษัท ในปี 2555 - 2557 มีดังนี้

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายได้                           ปี 2555            ปี 2556            เปลี่ยนแปลง             ปี 2556            ปี 2557            เปลี่ยนแปลง   
  ------------------------------- -------- -------- -------- -------- ----------- --------- -------- -------- -------- -------- ----------- -------
                                  ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ     ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ

  ขายสินค้าระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ   41.63    8.40     34.27    6.57     (7.36)      (17.68)   34.27    6.57     34.40    5.90     0.13        0.40

  รายได้รวม                        495.75   100.00   521.26   100.00   25.51       5.15      521.26   100.00   583.43   100.00   62.17       11.93
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ในปี 2555 - 2557 บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศ จำนวน
41.63 ล้านบาท 34.27 ล้านบาท และ 34.40 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น/(ลดลง)จำนวน
(7.36) ล้านบาท และ 0.13 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ (17.68) และร้อยละ
0.40

รายได้จากการขายและบริการของบริษัทจะสอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมการก่อสร้างเป็นหลัก
โดยในปี 2555 รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นจำนวนมากเมื่อเทียบกับปี 2554
เนื่องมาจากภาวะการก่อสร้างที่เริ่มฟื้นตัวและมีอัตราการขยายตัวอย่างมาก
หลังจากเหตุการณ์อุทกภัยครั้งใหญ่ของประเทศในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2554
ที่ทำให้ภาวะการก่อสร้างส่วนใหญ่หยุดชะงักลง จนกระทั่งเหตุการณ์ได้คลี่คลายลงในปี 2555
ภาวะการก่อสร้างฟื้นตัวขึ้น มีโครงการก่อสร้างใหม่ๆ รวมถึงการซ่อมแซมและปรับปรุง
(Renovate) อาคารเกิดขึ้นหลายแห่ง ส่งผลให้บริษัทสามารถขายสินค้าได้เพิ่มขึ้นมาก
ผ่านการจำหน่ายให้กับผู้รับเหมาโครงการก่อสร้างต่างๆ
รวมทั้งสามารถเพิ่มยอดขายจากงานโครงการที่เสนอขายให้แก่เจ้าของอาคารโดยตรงได้เพิ่มขึ้น
ซึ่งโครงการก่อสร้างต่างๆ
ที่เลือกใช้สินค้าและบริการของบริษัทและเป็นที่มาของยอดขายที่สำคัญของบริษัทในปี 2555 ได้แก่
โครงการโรงไฟฟ้าของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยอำเภอวังน้อย จังหวัดพระนครศรีอยุธยา
และอำเภอจะนะ จังหวัดสงขลา โครงการ 185 ราชดำริ คอนโดมิเนียม และโรงงานแคนนอน
นิคมอุตสาหกรรม 304 จังหวัดปราจีนบุรี เป็นต้น

ในปี 2556 รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นไม่มากนักเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555
ซึ่งไปตามภาวะก่อสร้างโดยรวมของประเทศที่มีการขยายตัวเพิ่มขึ้นไม่มากจากปีก่อน
โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการขายสินค้าระบบดับเพลิงให้กับผู้รับเหมาก่อสร้างต่างๆ
ในขณะที่รายได้จากงานโครงการติดตั้งระบบดับเพลิงและรายได้จากการขายสินค้าและอุปกรณ์ระบบสุขาภิบาลและปรับอากาศลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี
2555 โดยโครงการต่างๆ ที่เลือกใช้สินค้าและบริการของบริษัท
และเป็นที่มาของยอดขายที่สำคัญของบริษัทในปี 2556 ได้แก่ โครงการ ศูนย์กระจายสินค้า เทสโก้
โลตัส จังหวัดขอนแก่น โครงการดี คอนโดมิเนียม โรงงานฮอนด้า อุตสาหกรรมโรจนะ
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา โรงงานบริดสโตน อมตะซิตี้ จังหวัดระยอง เป็นต้น

ในปี 2557 รายได้จากการขายและบริการของบริษัท
ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งในส่วนของรายได้จากการขายสินค้าและงานโครงการ
ถึงแม้ภาวะเศรษฐกิจและภาวะการก่อสร้างโดยรวมของประเทศซบเซาลงอย่างมากและมีอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวม
(GDP) ที่ติดลบ
การเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้าภายใต้ตราสินค้าใหม่ๆ
เพิ่มขึ้น ได้แก่ วาล์วปรับปริมาณน้ำ (Balancing Valve) ภายใต้ตราสินค้า OVENTROP
โดยมีโครงการก่อสร้างต่างๆ
ที่เลือกใช้สินค้าและบริการของบริษัทและเป็นที่มาของยอดขายที่สำคัญของบริษัทในปี 2557 ได้แก่
โรงงาน BAXTER จังหวัดระยอง ศูนย์กระจายสินค้า เทสโก้ โลตัส จังหวัดสุราษฏร์ธานี เป็นต้น

รายได้อื่น

รายได้อื่นของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 2.07 ล้านบาท 2.65 ล้านบาท และ 11.39
ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วย รายได้จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ดอกเบี้ยรับ
กำไรจากการขายหุ้นหรือหน่วยลงทุน กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์
และรายได้จากการชดเชยประกันภัยสินค้าและทรัพย์สิน เป็นต้น โดยมีจำนวนเพิ่มขึ้น 0.58 ล้านบาท
และ 8.74 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.02 และร้อยละ 329.81 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นในปี 2555
มีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เกิดขึ้นในระหว่างปีจำนวน
1.10 ล้านบาท และกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์จำนวน 0.44 ล้านบาท และในปี 2556
มีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากค่าชดเชยจากการประกันภัยสินค้าจำนวน 1.66 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้เข้าไปรับติดตั้งระบบดับเพลิงในคลังสินค้าของลูกค้ารายหนึ่ง
แล้วเกิดความเสียหายต่อสินค้าของลูกค้านั้นในระหว่างการติดตั้งระบบดังกล่าว
ซึ่งบริษัทได้จ่ายค่าเสียหายให้แก่ลูกค้าเป็นจำนวน 2.13 ล้านบาท
โดยบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร
และในกรณีดังกล่าวบริษัทได้รับเงินชดเชยจากบริษัทประกันภัยเป็นจำนวนเงิน 1.66 ล้านบาท
นอกจากนี้ ยังมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ลดลงจำนวน 1.10 ล้านบาท
ในปี 2557
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการรับบริหารจัดการงานด้านสนับสนุนให้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน
8.86 ล้านบาท ในขณะที่มีการลดลงของรายได้ค่าชดเชยจากประกันภัยสินค้าจำนวน 1.80 ล้านบาท

ต้นทุนขายและบริการ

ต้นทุนขายและบริการของบริษัทในปี 2555 – 2557 มีจำนวน 354.83 ล้านบาท 369.86 ล้านบาท
และ 422.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 15.03 ล้านบาท และ 52.17 ล้านบาท หรือร้อยละ 4.24
และร้อยละ 14.10 ตามลำดับ สำหรับ ต้นทุนขายและบริการที่สำคัญ คือ
ต้นทุนค่าสินค้าที่บริษัทสั่งซื้อมาเพื่อจำหน่าย ซึ่งมีสัดส่วนกว่าร้อยละ 60 - 65
ของต้นทุนขายและบริการรวม สำหรับต้นทุนส่วนที่เหลือ ได้แก่ ค่าภาษีอากรขาเข้า ค่าระวาง
และค่าแรงในการติดตั้งอุปกรณ์ เป็นต้น

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายได้                    ปี 2555            ปี 2556            เปลี่ยนแปลง           ปี 2556            ปี 2557            เปลี่ยนแปลง   
  ------------------------ -------- -------- -------- -------- ----------- ------- -------- -------- -------- -------- ----------- -------
                           ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ

  รายได้จากการขายและบริการ   493.68   100.00   518.61   100.00   24.93       5.05    518.61   100.00   572.04   100.00   53.43       10.30

  ต้นทุนขายและบริการ          354.83   71.87    369.86   71.32    15.03       4.24    369.86   71.32    422.05   73.78    52.17       14.10

  กำไรขั้นต้น                 138.85   28.13    148.75   28.68    9.90        7.13    148.75   28.68    149.99   26.22    1.24        0.83
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการ
ส่วนใหญ่มาจากสั่งซื้อสินค้ามาจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี
โดยต้นทุนขายและบริการคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายและบริการเท่ากับร้อยละ71.87
ร้อยละ 71.32 และร้อยละ 73.78 ตามลำดับ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 28.13
ร้อยละ 28.68 และร้อยละ 26.22 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 62.73 ล้านบาท 74.28
ล้านบาท และ 83.78 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมเท่ากับ ร้อยละ 12.65 ร้อยละ
14.25 และร้อยละ 12.79 ตามลำดับ ดังนี้

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายได้                        ปี 2555            ปี 2556            เปลี่ยนแปลง           ปี 2556            ปี 2557            เปลี่ยนแปลง   
  ---------------------------- -------- -------- -------- -------- ----------- ------- -------- -------- -------- -------- ----------- -------
                               ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ   ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ

  ค่าใช้จ่ายในการขาย              25.74    5.19     27.47    5.27     1.73        6.72    27.47    5.27     28.66    4.91     1.19        4.33

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร            36.99    7.46     46.64    8.95     9.65        26.09   46.64    8.95     55.12    9.45     8.48        18.18

  รวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   62.73    12.65    74.11    14.22    11.38       18.14   74.11    14.22    83.78    14.36    9.67        13.05

  รายได้รวม                     495.75   100.00   521.26   100.00   25.51       5.15    521.26   100.00   583.43   100.00   62.17       11.93
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 25.74 ล้านบาท 27.47 ล้านบาท
และ 28.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 1.73 ล้านบาท และ 1.19 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
6.72 และร้อยละ 4.33 ตามลำดับ
โดยค่าใช้จ่ายในการขายคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 5.19 ร้อยละ 5.27
และร้อยละ 4.91 ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายในการขายส่วนใหญ่เป็นค่าตอบแทนพนักงานขาย
ซึ่งประกอบด้วยเงินเดือนพนักงานขาย ค่านายหน้า (Commission) และค่าจูงใจพนักงานขาย
(Incentive) นอกจากนี้ยังมีรายการอื่นๆ ได้แก่ ค่าจ้างขนส่งสินค้า ค่าน้ำมัน
และค่าประชาสัมพันธ์ เป็นต้น

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2555
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่านายหน้าและค่าจูงใจพนักงานขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
เนื่องจากในปี 2555 พนักงานขายสามารถทำยอดขายได้สูงถึงเป้าหมายที่บริษัทกำหนด
ทำให้มีการจ่ายค่านายหน้าและค่าจูงใจให้กับพนักงานขายเพิ่มขึ้น
ถึงแม้ในปีนี้มีการเปลี่ยนแปลงการบันทึกโบนัสของกรรมการผู้จัดการ
จากเดิมที่บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย เปลี่ยนไปบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร
รวมถึงการเปลี่ยนแปลงการบันทึกค่าใช้จ่ายในการติดตั้งของโครงการติดตั้งระบบดับเพลิง
จากเดิมที่บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย เปลี่ยนไปบันทึกรวมอยู่ในต้นทุนขายและบริการ
และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2556
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการรับประกันสินค้าจำนวน 2.13 ล้านบาท
และค่าประชาสัมพันธ์จำนวน 1.23 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ในปี 2556
มีการเปลี่ยนแปลงการบันทึกเงินเดือนของกรรมการผู้จัดการ
จากเดิมที่บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย เปลี่ยนไปบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร
สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายปี 2557 เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน
สาเหตุหลักเกิดจากการจ่ายค่านายหน้าและค่าจูงใจให้กับพนักงานขายเพิ่มขึ้น
อีกทั้งค่าจ้างในการขนส่งและค่าบริการทำประชาสัมพันธ์ภายนอกเพิ่มขึ้น
ซึ่งสอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 36.99 ล้านบาท 46.64 ล้านบาท และ
55.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 9.65 ล้านบาท และ 8.48 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.09
และร้อยละ 18.18 ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายในการบริหารคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมร้อยละ
7.46 ร้อยละ 8.95 และร้อยละ 9.44 ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายในการบริหารส่วนใหญ่ ได้แก่
ค่าตอบแทนพนักงาน และค่าบริการงานสนับสนุนที่ในอดีตก่อนการปรับโครงสร้างการบริหารจัดการ
บริษัทเคยว่าจ้างหาญให้ดำเนินการด้านงานสนับสนุนต่างๆให้แก่บริษัท นอกจากนี้ยังมีรายการอื่นๆ
ได้แก่ ค่าเช่าและค่าบริการสำนักงาน ค่าใช้จ่ายในการรับประกันสินค้า
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน เป็นต้น

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2555
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของโบนัสพนักงานจำนวน 4.10 ล้านบาท
ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากในปี 2555
มีการเปลี่ยนแปลงการบันทึกโบนัสของกรรมการผู้จัดการจากเดิมที่บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย
เปลี่ยนมาบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2556
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนพนักงานจำนวน 7.91 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการปรับโครงสร้างการบริหารจัดการ โดยตั้งแต่ปลายปี 2555 จนถึงต้นปี 2557
บริษัทได้รับโอนงานด้านสนับสนุนและพนักงานจำนวน 40 คน
ของหาญเพื่อมาดำเนินการที่บริษัทเองทั้งหมด
ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนจากการเปลี่ยนการบันทึกเงินเดือนของกรรมการผู้จัดการดังกล่าวข้างต้น
นอกจากนี้ ยังมีการเพิ่มขึ้นของภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานจำนวน 2.20 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากการจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้นจากการรับโอนพนักงานของบ.หาญฯ
การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการรับประกันสินค้า
เนื่องจากความเสียหายที่เกิดจากการติดตั้งระบบดับเพลิงในคลังสินค้าของลูกค้าจำนวน 2.13
ล้านบาท
(บริษัทได้รับเงินชดเชยค่าเสียหายดังกล่าวจากการทำประกันกับบริษัทประภัยแห่งหนึ่งจำนวน 1.66
ล้านบาท) การเพิ่มขึ้นของค่าเช่าสำนักงาน
เนื่องจากมีการเช่าพื้นที่สำนักงานเพิ่มขึ้นจากการรับโอนพนักงานมาจากหาญ
ในขณะที่มีค่าบริการสำนักงานจากการว่าจ้างหาญให้ดำเนินการด้านงานสนับสนุนลดลงประมาณ 9.10
ล้านบาท เนื่องจากการทยอยรับโอนงานและพนักงานของหาญเพื่อมาดำเนินการเองในบริษัท

ค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับปี 2557 ในงวดนี้บริษัทมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน เช่น เงินเดือน
และโบนัส ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ ค่าเบี้ยประชุมกรรมการ ค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ในงวดนี้บริษัทไม่มีค่าบริหารส่วนกลางที่ต้องจ่ายให้กับบ.หาญฯ เนื่องจากในเดือนมกราคม
2557 บริษัทรับโอนงานและพนักงานของบ.หาญฯที่เหลืออยู่ทั้งหมดมาดำเนินการด้านงานสนับสนุนเอง
ทำให้มีค่าบริการส่วนกลางลดลง 4.57 ล้านบาท
บริษัทได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่จากพนักงานที่รับโอนมาจากบ.หาญฯ
โดยนอกจากจะทำงานให้บริษัทแล้ว ยังให้บริการงานด้านสนับสนุนแก่บริษัทในกลุ่ม
ซึ่งเป็นงานเดิมที่เคยทำมาก่อนการปรับโครงสร้างการบริหารจัดการของบริษัท

ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 1.30 ล้านบาท 0.68 ล้านบาท และ
0.43 ล้านบาท ตามลำดับ ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น/(ลดลง) จำนวน (0.62) ล้านบาท และ
(0.25) ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง)ร้อยละ (47.69) และร้อยละ (36.76) ตามลำดับ
สำหรับต้นทุนทางการเงินในปี 2556 ลดลงจากปีก่อน
เนื่องจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกันเมื่อเทียบกับปี
2555 โดยในปี 2556
มีการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน
18.96 ล้านบาท และ 13.00 ล้านบาท และจ่ายคืนจำนวน 21.71 ล้านบาท และ 13.00
ล้านบาทตามลำดับ

ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสำหรับปี 2557 มีจำนวน 0.43
ล้านบาทไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2556 ที่มีจำนวน 0.68 ล้านบาท
หรือลดลงจำนวน 0.25 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 36.76

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทในปี 2555 – 2557 มีจำนวน 17.94 ล้านบาท 15.26 ล้านบาท
และ 16.56 ล้านบาท ตามลำดับ ภาษีเงินได้นิติบุคคลในปี 2556
บริษัทมีกำไรก่อนภาษีเงินได้เท่ากับ 76.42 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2555
แต่มีภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง เนื่องจากการลดลงของอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากร้อยละ 23 ในปี
2555 เป็นร้อยละ 20 ในปี 2556

สำหรับปี 2557 ภาษีเงินได้นิติบุคคลของบริษัทมีจำนวน 16.56 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี
2556 ที่มีจำนวน 15.26 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจำนวน 1.30 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ
8.51

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้น

กำไรขั้นต้นในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 138.85 ล้านบาท 148.75 ล้านบาท และ 149.99
ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 28.13 ร้อยละ 28.68 และร้อยละ 26.22
ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2555 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2554
สาเหตุหลักมาจากต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นมาก
เนื่องจากการรวมค่าใช้จ่ายในการติดตั้งของงานโครงการเข้ามาเป็นต้นทุนขายและบริการ
จากเดิมที่ก่อนหน้านี้บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขาย และในปี 2556
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยยังคงรักษาระดับใกล้เคียงกับปี 2555

สำหรับปี 2557 บริษัทมีกำไรขั้นต้น เท่ากับร้อยละ 26.22 ลดลงเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน
สาเหตุหลักมาจากต้นทุนสินค้าและวัสดุทั้งในและต่างประเทศปรับตัวสูงขึ้น
รวมทั้งได้รับผลกระทบจากต้นทุนนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นเมื่อแปลงค่าเป็นเงินบาท
จากการที่เงินบาทอ่อนค่าลงมากเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน
ในขณะที่ไม่สามารถปรับราคาสินค้าทั้งหมดได้ทันที
และในขณะเดียวกันบริษัทต้องการขยายตลาดเพื่อสร้างฐานลูกค้าเพิ่มขึ้น และรักษาฐานลูกค้ารายเดิม
และดำเนินการค่อยๆปรับราคาสินค้าเพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิและอัตรากำไรสุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัทในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 58.95 ล้านบาท 61.16 ล้านบาท และ 60.61
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 2.21 ล้านบาท และลดลง 0.55 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.75
และลดลงร้อยละ 0.90 ตามลำดับ โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 11.89 ร้อยละ 11.73
และร้อยละ 10.39 ตามลำดับ

  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายได้               ปี 2555            ปี 2556            เปลี่ยนแปลง             ปี 2557            เปลี่ยนแปลง   
  ------------------- -------- -------- -------- -------- ----------- --------- -------- -------- ----------- ---------
                      ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ     ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท      ร้อยละ

  รายได้รวม            495.75   100.00   521.26   100.00   25.51       5.15      583.43   100.00   62.17       11.93

  ต้นทุนขายและบริการ     354.83   71.57    369.86   70.95    15.03       4.24      422.05   72.34    52.19       14.11

  ค่าใช้จ่ายในการขาย     25.74    5.19     27.47    5.27     1.73        6.72      28.66    4.91     1.19        4.33

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร   36.99    7.46     46.83    8.98     9.84        26.60     55.12    9.45     8.29        17.70

  ต้นทุนทางการเงิน       1.30     0.26     0.68     0.13     (0.62)      (47.69)   0.43     0.07     (0.25)      (36.76)

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย   418.86   84.48    444.84   85.33    25.98       6.20      506.26   86.77    61.42       13.81

  กำไรก่อนภาษีเงินได้     76.89    15.51    76.42    14.66    (0.47)      (0.61)    77.17    13.23    0.75        0.98

  ภาษีเงินได้            17.94    3.62     15.26    2.93     (2.68)      (14.93)   16.56    2.84     1.30        8.52

  กำไรสุทธิสำหรับงวด     58.95    11.89    61.16    11.73    2.21        3.74      60.61    10.39    (0.55)      0.90
  ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในปี 2556 บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น
และสามารถทำอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นบ้าง ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นมาก
และกำไรจากการดำเนินงานที่ใกล้เคียงกับปี 2555 อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงเนื่องจากอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ลดลงจากร้อยละ 23 ในปี 2555
เหลือร้อยละ 20 ในปี 2556 จึงทำให้มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

สำหรับงวดปี 2557 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 60.61 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2556 มีจำนวน
61.16 ล้านบาท หรือลดลงจำนวน 0.55 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 0.90
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 10.39 ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน
ถึงแม้จะมีการเติบโตของรายได้ที่ดี
แต่เนื่องจากต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นมากและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง
จึงทำให้มีกำไรสุทธิอยู่ในระดับเดียวกับงวดเดียวกันของปีก่อน ในขณะที่มีอัตรากำไรสุทธิลดลง

(3) การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 242.03 ล้านบาท 281.38 ล้านบาท
และ 572.37 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น/(ลดลง)จำนวน 39.35 ล้านบาท 290.99 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง)คิดเป็นร้อยละ 16.26 และร้อยละ 103.42 ตามลำดับ

บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2555 - 2557 เท่ากับ ร้อยละ 26.25 ร้อยละ 23.37
และร้อยละ 14.20 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นในปี 2555
เป็นผลจากบริษัทมีกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจำนวนมาก ในขณะที่มีสินทรัพย์รวมเฉลี่ย (ณ สิ้นปี 2554 -
2555) เพิ่มขึ้นไม่มากนัก และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ลดลงในปี 2556 เป็นผลจากในปี
2556 บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่มีสินทรัพย์รวมเฉลี่ย (ณ สิ้นปี 2555 - 2556)
เพิ่มขึ้นมาก จากเงินลงทุนชั่วคราว และลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นที่เพิ่มขึ้น
ทำให้บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ลดลง สำหรับอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2557
(ปรับการคำนวณเป็นปี (Annualized)) ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2556
เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิ (ปรับการคำนวณเป็นปี (Annualized)
ใกล้เคียงกับปีก่อนในขณะที่สินทรัพย์รวมเฉลี่ยเพิ่มสูงขึ้นเล็กน้อย

สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัท ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ซึ่งมีจำนวน 120.18 ล้านบาท
130.18 ล้านบาท และ 129.86 ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 49.66 ร้อยละ 46.26 และร้อยละ
22.69 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ รองลงมาได้แก่ สินค้าคงเหลือ ซึ่งมีจำนวน 101.63 ล้านบาท
102.16 ล้านบาท และ 101.52 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 41.99 ร้อยละ 36.31 และร้อยละ
17.74 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของสินทรัพย์รวม สรุปได้ดังนี้

เงินลงทุนชั่วคราว

เงินลงทุนชั่วคราวของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 0.08 ล้านบาท 28.27 ล้านบาท
และ 270.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.03 ร้อยละ 10.05 และร้อยละ 47.20
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ เงินลงทุนชั่วคราวเป็นเงินลงทุนระยะสั้นในกองทุนเปิดบัวหลวงธนทวี
ซึ่งบริษัทพิจารณาลงทุนเมื่อบริษัทมีสภาพคล่องส่วนเกินในขณะนั้นๆ

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

  ----------------------------------------------------------------------------------------------
  หน่วย : ล้านบาท                  31 ธ.ค.                    31 ธ.ค.           31 ธ.ค.  
                                 2555                       2556              2557     
  --------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- -------- ---------
                                 ล้านบาท   ร้อยละ             ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ

  ลูกหนี้การค้า                                                                            

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ       83.19             69.22    87.34             67.09    94.75    72.96

  เกินกำหนดชำระ                                                                         

  น้อยกว่าหรือเท่ากับ 3 เดือน 35.04             29.16    39.09             29.96    30.03    23.12

  มากกว่า 3 ถึง 6 เดือน    0.23              0.19     1.70              1.31     1.35     1.04

  มากกว่า 6 ถึง 12 เดือน   0.73              0.61     1.29              0.99     0.76     0.59

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป    1.01              0.84     0.96              0.74     0.65     0.50

  รวม                   120.20            100.02   130.38            100.15   127.54   98.21

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    (0.80)            (0.67)   (1.58)            (1.21)   (1.97)   (1.52)

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ       119.40            99.35    128.80            98.94    125.57   96.70

  ลูกหนี้อื่น                0.78              0.65     1.38              1.06     4.29     3.30

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น –  120.18            100.00   130.18            100.00   129.86   100.00
  สุทธิ                                                                                  
  ----------------------------------------------------------------------------------------------

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น - สุทธิของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 120.18 ล้านบาท
130.18 ล้านบาท และ 129.86 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 49.66 ร้อยละ 46.26 และร้อยละ
22.69 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน
120.20 ล้านบาท 130.38 ล้านบาท และ 127.54 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 100.02 ร้อยละ
100.15 และร้อยละ 98.21 ของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ตามลำดับ และลูกหนี้อื่น ณ สิ้นปี
2555 - 2557 มีจำนวน 0.78 ล้านบาท 1.38 ล้านบาท และ 4.29 ล้านบาท หรือคิดเป็น
ร้อยละ 0.65 ร้อยละ 1.06 และร้อยละ 3.30 ของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ตามลำดับ
และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 0.80 ล้านบาท 1.58 ล้านบาท และ
1.97 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อย 0.67 ร้อยละ 1.21 และร้อยละ 1.52
ของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น-สุทธิ ตามลำดับ

ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2556 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2555 จำนวน 10.18 ล้านบาท
ซึ่งสอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ สิ้นปี 2557 มียอดลดลง จาก ณ
สิ้นปี 2556 จำนวน 2.84 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทสามารถบริหารจัดการเก็บเงินลูกหนี้ได้ดีขึ้น
ทำให้ลูกหนี้ค้างเกินกำหนดชำระลดลง ทั้งนี้ ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นผู้รับเหมาก่อสร้าง
หรือบริษัทคู่ค้าอุปกรณ์ดับเพลิง

บริษัทมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2555 - 2557 เท่ากับ 78 วัน 87 วัน และ 68 วัน
ตามลำดับ ซึ่งค่อนข้างใกล้เคียงกันในแต่ละงวด
โดยบริษัทให้เครดิตเทอมแก่ลูกหนี้การค้าเฉลี่ยประมาณ 30 - 90 วัน
นับจากวันให้บริการหรือส่งมอบสินค้า
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยนานกว่าระยะเวลาที่บริษัทให้เครดิตเทอมแก่ลูกหนี้การค้า
เนื่องจากบริษัทจะได้รับชำระเงินตามกำหนดการทั่วไปของลูกค้าสำหรับรอบการรับวางบิลและการจ่ายเช็ค
ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ ประมาณร้อยละ 68 – 73
ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด รองลงมาเป็นลูกหนี้การค้าที่เกินกำหนดชำระน้อยกว่าหรือเท่ากับ 3
เดือนประมาณร้อยละ 23 - 30 ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด
และมีลูกหนี้การค้าที่เกินกำหนดชำระมากกว่า 3 เดือนประมาณร้อยละ 2 - 3
ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด

ณ สิ้นปี 2557 บริษัทมีลูกหนี้ที่ค้างชำระมากกว่า 6 เดือน ถึง 12 เดือน มียอดค้างชำระจำนวน
0.76 ล้านบาท โดยมีลูกหนี้ที่ค้างชำระรายหนึ่งที่เป็นลูกค้าผู้รับเหมาที่ซื้อขายกันเป็นประจำ
บริษัทมีการพิจารณาเรื่องวงเงินเครดิตเทอมอย่างเคร่งครัด
หากลูกค้าต้องการสั่งซื้อสินค้าใหม่จะต้องจ่ายชำระยอดหนี้ของเดิมก่อน
และบริษัทได้ติดตามชำระหนี้มาโดยตลอด ซึ่งลูกหนี้มีการทยอยผ่อนจ่ายชำระเป็นรายเดือน
และเริ่มจ่ายชำระบางส่วนหลังวันสิ้นงวดแล้ว และลูกหนี้ที่ค้างชำระมากกว่า 12 เดือนขึ้นไป จำนวน
4 ราย มียอดค้างชำระจำนวน 1.97 ล้านบาท
โดยลูกหนี้ทั้งหมดเป็นลูกหนี้ที่ประสบปัญหาทางการเงิน
และมีการเจรจาขอทยอยผ่อนชำระหนี้ที่คงค้างอยู่ โดยบริษัทได้ติดตามทวงถามเป็นระยะๆ
และได้ระงับการให้เครดิตเทอมและขายเชื่อให้กับลูกหนี้ทุกรายและได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ทุกรายแล้ว

บริษัทมีการพิจารณาการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากประสบการณ์การเก็บเงินและการวิเคราะห์อายุลูกหนี้โดยจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้
ที่มีอายุค้างชำระมากกว่า 12 เดือนนับจากวันที่ถึงกำหนดชำระ หรือได้ดำเนินการฟ้องศาลแล้ว โดย
ณ สิ้นปี 2555 - 2557 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้จำนวน 0.08 ล้านบาท
1.58 ล้านบาท และ 1.97 ล้านบาท ซึ่งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2555
ไม่ครอบคลุมลูกหนี้ที่มีอายุค้างชำระมากกว่า 12
เดือนทั้งจำนวนเนื่องจากมีลูกหนี้การค้าบางรายที่ค้างชำระมากกว่า 12 เดือน
แต่ทยอยจ่ายชำระเงินมาโดยตลอด บริษัทจึงไม่ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้รายดังกล่าว
ส่วน ณ สิ้นปี 2556 และ ปี 2557
บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญครอบคลุมลูกหนี้ที่มีอายุค้างชำระมากกว่า 12
เดือนทั้งจำนวนและเป็นไปตามนโยบายที่บริษัทตั้งไว้แล้ว

มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ

มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 1.73 ล้านบาท
6.21 ล้านบาท และ 17.63 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.71 ร้อยละ 2.21 และร้อยละ 3.08
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้น/(ลดลง) จำนวน 4.48
ล้านบาท และ 11.42 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ 258.96 และร้อยละ 183.90 จาก
ตามลำดับ
มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเป็นงานที่แล้วเสร็จแต่ยังไม่ได้ส่งมอบและยังไม่ได้ออกใบแจ้งหนี้
ซึ่งทุกสิ้นงวดบริษัทจะรับรู้รายได้จากการให้บริการตามขั้นความสำเร็จของงานตามสัญญา
หรือรับรู้รายได้ไม่เกินกว่าต้นทุนบริการตามสัญญาที่เกิดขึ้นจริง

สำหรับปี 2556 มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2555
โดยบริษัทมีโครงการที่ยังดำเนินการอยู่ประมาณ 5 โครงการ สำหรับ ปี 2557
มูลค่างานที่ทำเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นงานที่อยู่ระหว่างดำเนินการต่อเนื่องจาก
ณ สิ้นปีก่อนและมีโครงการใหม่ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

สินค้าคงเหลือ

  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
                            31 ธ.ค.           31 ธ.ค.           31 ธ.ค.  
                            2555              2556              2557     

                            ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ

  สินค้าสำเร็จรูป               86.48    85.09    86.03    84.21    78.73    77.56

  สินค้าระหว่างทาง             18.59    18.29    23.46    22.96    28.72    28.30

  หัก                        (3.44)   (3.38)   (7.33)   (7.17)   (5.94)   (5.86)
  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลง                                                

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ          101.63   100.00   102.16   100.00   101.51   100.00
  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

บริษัทมีสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2555 - 2557 จำนวน (สุทธิหลังหักค่าเผื่อมูลค่าลดลง) 101.63
ล้านบาท 102.16 ล้านบาท และ 101.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 41.99 ร้อยละ 36.31
และร้อยละ 17.74 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สินค้าคงเหลือประกอบด้วย สินค้าสำเร็จรูป
และสินค้าระหว่างทาง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินค้าสำเร็จรูปที่บริษัทสั่งซื้อมาเพื่อขายให้กับผู้รับเหมา
บริษัทคู่ค้าอุปกรณ์ดับเพลิง หรือผู้ใช้งานทั่วไป

ณ สิ้นปี 2555 - 2557 สินค้าสำเร็จรูป มีจำนวน 86.48 ล้านบาท 86.03 ล้านบาท และ 78.73
ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 85.09 ร้อยละ 84.21 และร้อยละ 77.56 ของสินค้าคงเหลือ - สุทธิ
ตามลำดับ สินค้าระหว่างทาง มีจำนวน 18.59 ล้านบาท 23.46 ล้านบาท และ 28.30 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 18.29 ร้อยละ 22.96 และร้อยละ 28.30 ของสินค้าคงเหลือ - สุทธิ ตามลำดับ
โดยบริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงจำนวน 3.44 ล้านบาท 7.33 ล้านบาท และ
5.94 ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 3.38 ร้อยละ 7.17 และร้อยละ 5.86 ของสินค้าคงเหลือ -
สุทธิ ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของสำรองค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2556
เนื่องจากบริษัทปรับปรุงนโยบายการตั้งสำรองให้เข้มงวดขึ้น
โดยจะตั้งสำรองสำหรับสินค้าที่เข้าเงื่อนไข 3 ข้อ คือ 1) สินค้ามีอายุตั้งแต่ 2 ปีขึ้นไป 2)
มีการหมุนเวียนต่อปีน้อยกว่าร้อยละ 20 ของสินค้าคงเหลือต่อเนื่องกัน 2 ปี และ 3)
มีการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือตามข้อ 2)
และนับต่อเนื่องไปหลังวันสิ้นงวดจนถึงวันที่ผู้ตรวจสอบบัญชีเข้าตรวจสอบหรือสอบทานงบการเงิน
(ประมาณ 20 วัน หลังวันสิ้นงวด) ยังน้อยกว่าร้อยละ 20
ของสินค้าคงเหลือโดยเริ่มใช้นโยบายดังกล่าวตั้งแต่สิ้นปี 2556

ทั้งนี้ สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2555 - 2556 และ 2557 มีจำนวนไม่แตกต่างกันมากนัก
เนื่องจากมีการบริหารสินค้าคงเหลืออย่างเป็นระบบ
โดยจะมีการวางแผนสั่งซื้อและเก็บสต็อคเพียงบางส่วน
หากเป็นสินค้าที่มีลักษณะเฉพาะตัวหรือสินค้าที่มีมูลค่าสูง บริษัทจะไม่สต็อคสินค้าไว้ล่วงหน้า
โดยจะสั่งซื้อสินค้าดังกล่าวเมื่อมีความต้องการจากลูกค้าหรือใช้สำหรับงานโครงการที่บริษัทได้ออกแบบเฉพาะให้แก่ลูกค้ารายนั้นๆ
เท่านั้น เช่น ถังบรรจุโฟมดับเพลิง เป็นต้น

บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือโดยพิจารณาจากสินค้าคงเหลือที่เข้าเงื่อนไข 3
ข้อ คือ 1) สินค้าที่มีอายุตั้งแต่ 2 ปีขึ้นไป 2) มีการหมุนเวียนต่อปีน้อยกว่าร้อยละ 20
ของสินค้าคงเหลือต่อเนื่องกัน 2 ปี และ 3) มีการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือตามข้อ 2)
และนับต่อเนื่องไปหลังวันสิ้นงวดจนถึงวันที่ผู้ตรวจสอบบัญชีเข้าตรวจสอบหรือสอบทานงบการเงิน
(ประมาณ 20 วัน หลังวันสิ้นงวด) ยังน้อยกว่าร้อยละ 20 ของสินค้าคงเหลือ ซึ่ง ณ สิ้นปี 2555 -
2557 บริษัทตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าคงเหลือลดลงประมาณร้อยละ 2 - 9 ของมูลค่าสินค้าคงเหลือสุทธิ
นอกจากนี้ บริษัทมีระยะเวลาหมุนเวียนสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 90 วัน 84 วัน และ 73 วัน ในปี
2555 - 2557 ตามลำดับ สาเหตุที่ระยะเวลาหมุนเวียนสินค้าเฉลี่ย ณ สิ้นปี 2555 - 2556
ลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากบริษัทสามารถขายสินค้าได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
รักษาระดับสินค้าคงเหลือได้ใกล้เคียงกันในแต่ละปี ส่งผลให้ระยะเวลาหมุนเวียนสินค้าเฉลี่ยดีขึ้น
สำหรับงวดของปี 2557 ระยะเวลาหมุนเวียนสินค้าเฉลี่ยลดลงเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2556
เนื่องจากปริมาณสินค้าสำเร็จรูปเฉลี่ยลดลง

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ณ สิ้นปี 2555 - 2557 จำนวน 2.33 ล้านบาท 1.53 ล้านบาท และ
2.98 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น/(ลดลง)จำนวน (0.80) ล้านบาท และ 1.45 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ (34.33) และร้อยละ 94.77 ตามลำดับ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินมัดจำค่าซื้อสินค้าจากทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า ภาษีซื้อที่ยังไม่ถึงกำหนด และเงินทดรองจ่าย เป็นต้น

อุปกรณ์

อุปกรณ์ของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 5.29 ล้านบาท 7.54 ล้านบาท และ 12.81
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็น ร้อยละ 2.19 ร้อยละ 2.68 และร้อยละ 2.24 ของสินทรัพย์รวม
ตามลำดับ ประกอบด้วยเครื่องมือและอุปกรณ์ เครื่องตกแต่งและอุปกรณ์สำนักงาน ยานพาหนะ
สินทรัพย์เพื่อเช่าและสาธิต เป็นต้น โดยบริษัทไม่มีที่ดินและอาคารสำนักงานเป็นของบริษัทเอง
แต่ได้เช่าพื้นที่อาคารจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพื่อเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่

อุปกรณ์ของบริษัทเพิ่มขึ้นจำนวน 2.25 ล้านบาท และ 5.27 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น ร้อยละ 42.53
และร้อยละ 69.97 ตามลำดับ
เพิ่มขึ้นเนื่องจากการซื้อยานพาหนะและเครื่องตกแต่งสำนักงานในระหว่างปี
ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการทยอยซื้อสินทรัพย์จากบริษัทที่เกี่ยวข้องตั้งแต่ปลายปี 2555 - ไตรมาสที่ 2 ปี
2557
จากการปรับโครงสร้างการจัดการของบริษัทและการรับโอนพนักงานและสายงานต่างๆของหาญ
เพื่อมาดำเนินการด้านงานสนับสนุนต่างๆ เองภายในบริษัท
จึงต้องมีการซื้อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเพื่อใช้ในการดำเนินงานดังกล่าวด้วย

บริษัทมีนโยบายในการตัดค่าเสื่อมราคาอุปกรณ์ประมาณ 5 ปี และยานพาหนะประมาณ 7 ปี โดย ปี
2557 บริษัทมีอุปกรณ์ซึ่งได้ตัดจำหน่ายค่าเสื่อมราคาทั้งจำนวนแล้ว แต่ยังคงใช้งานอยู่จำนวน
ที่มีราคาทุนหรือราคาตามบัญชีก่อนหักค่าเสื่อมราคาสะสมจำนวน 12.81 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ

สินทรัพย์ไม่มีตัวตนของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 0.23 ล้านบาท 0.19 ล้านบาท
และ 5.48 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.10 ร้อยละ 0.07 และร้อยละ 0.96 ของสินทรัพย์รวม
ตามลำดับ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนของบริษัท โดยในระหว่างปี 2555 - 2557
มีการซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มจำนวน 0.10 ล้านบาท 0.04 ล้านบาท และ 5.43 ล้านบาท
ตามลำดับ ทั้งนี้ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เพิ่มขึ้นในปี 2557 บริษัท มีการเปลี่ยนโปรแกรมระบบบัญชีใหม่
เพื่อรองรับการทำงานของแผนกบัญชี ได้แก่ โปรแกรมคอมพิวเตอร์
ซึ่งตัดจำหน่ายโดยวิธีเส้นตรงประมาณ 5 ปี

หนี้สิน

หนี้สินของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 99.86 ล้านบาท 105.67 ล้านบาท และ
111.84 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น/(ลดลง)จำนวน 5.81 ล้านบาท และ 6.17 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ 5.82 และร้อยละ 5.84 ตามลำดับ
หนี้สินที่สำคัญของบริษัทประกอบด้วย เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น ซึ่งมีจำนวน 71.40 ล้านบาท
80.19 ล้านบาท และ 88.20 ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 71.50 ร้อยละ 75.89 และร้อยละ
78.86 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ รองลงมาได้แก่ เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ซึ่งมีจำนวน
12.76 ล้านบาท 10.00 ล้านบาท และ สำหรับปี 2557 บริษัท มีการชำระเงินกู้ยืมทั้งจำนวนแล้ว
คิดเป็น ร้อยละ 12.78 ร้อยละ 9.46 ของหนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2555 - 2556 ตามลำดับ

รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของหนี้สินรวม สรุปได้ดังนี้

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินของบริษัทอยู่ในรูปของตั๋วสัญญาใช้เงิน ณ สิ้นปี 2555 - 2557
มีจำนวน 12.76 ล้านบาท 10.00 ล้านบาท และ 0 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 12.78 ร้อยละ
9.46 และร้อยละ 0 ของหนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2555 –2557 ตามลำดับ
โดยเงินกู้ยืมดังกล่าวค้ำประกันโดยใช้บัญชีเงินฝากธนาคารของกรรมการเป็นหลักประกัน
รวมทั้งกรรมการเข้าค้ำประกันส่วนตัวเต็มวงเงิน และบางวงเงินค้ำประกันเต็มวงเงินโดยหาญ
ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทมีวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินจำนวน 4 แห่ง
ประกอบด้วย

+----------------------------------------------------+-----------------+
| ประเภทสินเชื่อ                                        | วงเงิน (ล้านบาท)  |
+====================================================+=================+
| 1.  เงินเบิกเกินบัญชี                                   | 6.00            |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| 2.  เลตเตอร์ ออฟ เครดิต/ทรัสต์รีซีส                      | 47.00           |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| 3.  หนังสือค้ำประกัน                                   | 14.00           |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| 4.  สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า                 | 12.00           |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| 5.  ตั๋วสัญญาใช้เงิน                                    | 20.00           |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| รวม                                                | 99.00           |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า                     | 0.30            |
| (ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา)                               |                 |
+----------------------------------------------------+-----------------+

เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น

เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 71.40 ล้านบาท 80.19
ล้านบาท และ 88.20 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 71.50 ร้อยละ 75.89 และร้อยละ 78.86
ของหนี้สินรวม ตามลำดับ เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น ประกอบด้วย เจ้าหนี้การค้า
ซึ่งมีเงื่อนไขการชำระเงินประมาณ 60 วัน ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย และเจ้าหนี้อื่นๆ ดังนี้

[TABLE]

เจ้าหนี้การค้าของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 56.95 ล้านบาท 66.08 ล้านบาท และ
67.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้น/(ลดลง) จำนวน 9.13 ล้านบาท และ 1.53 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ 16.03 และร้อยละ 2.32 ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า
ณ สิ้นปี 2555 - 2556 สอดคล้องกับยอดซื้อสินค้าที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อสินค้ามากขึ้นตามจำนวนยอดขายที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี

ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย

ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 8.80 ล้านบาท 7.29
ล้านบาท และ 5.84 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.81 ร้อยละ 6.90 และร้อยละ 5.22
ของหนี้สินรวม ตามลำดับ ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายลดลงจำนวน 1.51 ล้านบาท และ 1.45
ล้านบาท หรือลดลง ร้อยละ 17.16 และร้อยละ 19.89 ตามลำดับ
สาเหตุหลักเกิดจากการลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากร้อยละ 30 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 23
ในปี 2555 และเป็นร้อยละ 20 ในปี 2556 ตามลำดับ ทำให้บริษัทมีภาษีที่ต้องชำระลดลง
ถึงแม้บริษัทจะมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในแต่ละปี

หนี้สินหมุนเวียนอื่น

หนี้สินหมุนเวียนอื่นของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 3.84 ล้านบาท 3.15 ล้านบาท
และ 6.30 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.85 ร้อยละ 2.98 และร้อยละ 5.63 ของหนี้สินรวม
ตามลำดับ หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น/(ลดลง) จำนวน (0.69) ล้านบาท และ 3.15 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น/(ลดลง) ร้อยละ (17.97) และร้อยละ 1 ตามลำดับ หนี้สินหมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย
เจ้าหนี้เงินมัดจำในการขาย ภาษีหัก ณ ที่จ่ายรอนำส่ง และภาษีมูลค่าเพิ่มรอนำส่ง เป็นต้น

หนี้สินหมุนเวียนอื่นของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 – 2557 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2554
สาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้เงินมัดจำในการขายเพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทมีการเรียกเก็บเงินมัดจำจากลูกค้าเพิ่มมากขึ้นตามจำนวนการสั่งซื้อที่มากขึ้น

ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน

ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงานของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 2.14 ล้านบาท 5.04
ล้านบาท และ 11.11 ล้านบาท ตามลำดับ โดยบริษัทได้เริ่มปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 19
เรื่องผลประโยชน์พนักงาน ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554 เป็นต้นมา
ซึ่งภายใต้นโยบายบัญชีใหม่
บริษัทมีภาระผูกพันสำหรับเงินชดเชยที่ต้องจ่ายให้แก่พนักงานเมื่อออกจากงานตามข้อบังคับการทำงานของบริษัท
และตามกฎหมายแรงงาน
ซึ่งบริษัทถือว่าเงินชดเชยดังกล่าวเป็นโครงการผลประโยชน์หลังออกจากงานสำหรับพนักงาน
ซึ่งเดิมบริษัทรับรู้ภาระผูกพันเมื่อเกิดรายการ
และคำนวณหนี้สินตามโครงการผลประโยชน์พนักงานหลังออกจากงานของพนักงาน
โดยวิธีคิดลดแต่ละหน่วยที่ประมาณไว้โดยนักคณิตศาสตร์ประกันภัย

ในปี 2555 บริษัทรับรู้ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานหลังออกจากงานจำนวน 0.35 ล้านบาท
และรับรู้ขาดทุนจากการประมาณตามหลักการคณิตศาสตร์ประกันภัยที่รับรู้ในระหว่างปีจำนวน 0.06
ล้านบาท ทำให้ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน ณ สิ้นปี 2555 เพิ่มขึ้นเป็น 2.14 ล้านบาท (1.73
ล้านบาท + 0.35 ล้านบาท + 0.06 ล้านบาท)

สำหรับปี 2556 บริษัทรับรู้ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานสุทธิจำนวน 2.88 ล้านบาท
ขาดทุนจากการประมาณตามหลักการคณิตศาสตร์ประกันภัยที่รับรู้ในระหว่างปีจำนวน 0.26 ล้านบาท
และรับรู้ค่าใช้จ่ายจากพนักงานลาออกจำนวน (0.24) ล้านบาท
ส่งผลให้หนี้สินภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 เพิ่มขึ้นเป็น 5.04
ล้านบาท (2.14 ล้านบาท + 2.88 ล้านบาท + 0.26 ล้านบาท - 0.24 ล้านบาท)

สำหรับปี 2557 บริษัทรับรู้ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานสุทธิจำนวน 2.78 ล้านบาท
การรับรู้ค่าใช้จ่ายจากพนักงานลาออกจำนวน (0.01) ล้านบาท
และผลประโยชน์ที่พนักงานที่จ่ายในปัจจุบัน (1.42) ล้านบาท
ส่งผลให้หนี้สินภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 เพิ่มขึ้น เป็น 6.39
ล้านบาท (5.04 ล้านบาท + 2.78 ล้าน – 0.01 ล้านบาท – 1.42 ล้านบาท)

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี 2555 - 2557 มีจำนวน 142.17 ล้านบาท 175.71 ล้านบาท
และ 460.53 ล้านบาท ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2556 จำนวน 33.54
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 61.16 ล้านบาท และมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน
27.63 ล้านบาท สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2557 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2556 จำนวน
284.82 ล้านบาท หรือเนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 60.61 ล้านบาท
มีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 110.00 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ 213.21 ล้านบาท
สุทธิด้วยการจ่ายเงินปันผลจำนวน 99.00 ล้านบาท

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

ณ สิ้นปี 2555 - 2557 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 43.28 ร้อยละ 38.48
และร้อยละ 19.05 ตามลำดับ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในแต่ละปีไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
บริษัทมีผลกำไรอย่างต่อเนื่องและมีการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำทุกปี
ในขณะเดียวกันก็มีการเพิ่มทุนเพื่อขยายฐานทุน โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเพิ่มขึ้น
สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในแต่ละปี

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2555 - 2557 เท่ากับ 0.70 เท่า 0.60 เท่า
และ 0.24 เท่า ตามลำดับ
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจากการใช้เงินทุนของบริษัทส่วนใหญ่มาจากส่วนของทุน ในขณะที่ภาระหนี้สินมีจำนวนไม่มาก
และเกือบทั้งหมดเป็นหนี้สินหมุนเวียน
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้าที่หมุนเวียนตามปริมาณการค้าและเครดิตเทอมที่ได้รับจากคู่ค้า
ในส่วนของการกู้ยืมเงินมีเพียงการกู้ยืมระยะสั้นจำนวนไม่มากเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจเท่านั้น

การวิเคราะห์สภาพคล่อง

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------------------------------------------
  รายการ                              ปี 2555       ปี 2556      ปี 2557
  ----------------------------------- ------------ ----------- -----------
  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน       51.38        56.13       62.79

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน   (3.33)       (31.68)     (253.95)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน         (45.54)      (31.06)     214.29

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น     2.51         (6.61)      23.13
  (ลดลง) สุทธิ                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1  6.63         9.14        2.53
  มกราคม                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 9.14         2.53        25.66
  ธันวาคม                                                       
  ------------------------------------------------------------------------

บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2555 - 2557 จำนวน 51.38 ล้านบาท
56.13 ล้านบาท และ 62.79 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี
มีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้
เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในแต่ละปีมีรายการที่สำคัญ กล่าวคือ ในปี 2555
เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นผลมาจากกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 81.12
ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนื้อื่นจำนวน 16.99 ล้านบาท
ในขณะที่มีการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นจำนวน 25.67 ล้านบาท
และการจ่ายภาษีเงินได้จำนวน 18.34 ล้านบาท และในปี 2556
เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นผลมาจากกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 87.20
ล้านบาท ในขณะที่มีการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นจำนวน 10.78 ล้านบาท
และการจ่ายภาษีเงินได้จำนวน 18.32 ล้านบาท

สำหรับงวด ปี 2557 บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 62.79 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2556 ที่มีจำนวน 6.66 ล้านบาท
ถึงแม้บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็ตาม
แต่การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น
และการลดลงของสินค้าคงเหลือ โดยเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในงวดของปี 2557
เป็นผลมาจากรายการที่สำคัญ ได้แก่ กำไรจากการดำเนินงานจำนวน 77.17 ล้านบาท
การลดลงของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นจำนวน 0.32 ล้านบาท การลดลงของสินค้าคงเหลือจำนวน
0.64 ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นของหนี้สินไม่หมุนเวียน 4.71 ล้านบาท
ในขณะที่มีการจ่ายภาษีเงินได้ 16 56ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นจำนวน 1.43
ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 3.33 ล้านบาท 31.68 ล้านบาท
และ 253.95 ล้านบาท ตามลำดับ โดยเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากในปี 2556
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นเงินลงทุนชั่วคราวประมาณ 28 ล้านบาท ทั้งนี้
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในแต่ละปีมีรายการที่สำคัญ กล่าวคือ ในปี 2555
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายเงินลงทุนชั่วคราว
โดยมีเงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 27.00 ล้านบาท
และเงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 27.00 ล้านบาท
นอกจากนั้นเป็นการลงทุนซื้ออุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจำนวน 3.80 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากการขายอุปกรณ์จำนวน 0.47 ล้านบาท และในปี 2556
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายเงินลงทุนชั่วคราว
โดยมีเงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 55.00 ล้านบาท
และเงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 27.00 ล้านบาท
นอกจากนั้นเป็นการลงทุนซื้ออุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจำนวน 4.04 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากการขายอุปกรณ์จำนวน 0.36 ล้านบาท

สำหรับปี 2557 บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 253.95 ล้านบาท
มีเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 240.70 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากเงินลงทุนชั่วคราวที่ลดลง โดยเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรม
ส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายเงินลงทุนชั่วคราว โดยมี เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์จำนวน 0.14
ล้านบาท ในขณะที่มีการลงทุนซื้ออุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจำนวน 5.43 ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2555 - 2557 มีจำนวน 45.54 ล้านบาท 31.06
ล้านบาท และ (214.29) ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินในแต่ละปีมีรายการที่สำคัญ กล่าวคือ ในปี 2555
เงินสดสุทธิใช้ไปส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินปันผลซึ่งมีจำนวน 108.00 ล้านบาท
ในขณะที่มีเงินสดรับจากการเพิ่มทุนจำนวน 61.00 ล้านบาท
สำหรับเงินจ่ายชำระเงินกู้ระยะสั้นและดอกเบี้ย และเงินรับจากการกู้ยืมเงินระยะสั้น
มีจำนวนใกล้เคียงกัน โดยมีเงินจ่ายชำระเงินกู้ระยะสั้นและดอกเบี้ยรวมจำนวน 126.22 ล้านบาท
และมีเงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 127.68 ล้านบาท และในปี 2556
เงินสดสุทธิใช้ไปเป็นเงินจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยรวมจำนวน 35.39 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผลจำนวน 27.63 ล้านบาท ในขณะที่มีเงินรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน
31.96 ล้านบาท

สำหรับปี 2557 บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน (214.29) ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับเงินสดสุทธิใช้ไปในปี 2556
สาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลและการจ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น
ถึงแม้บริษัทมีการเพิ่มทุนในงวดนี้ก็ตาม โดยเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2557
มาจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 99.00 ล้านบาท
เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยรวมจำนวน 60.43 ล้านบาท
ในขณะที่มีเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 323.72 ล้านบาท
เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 50.00 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว

ณ สิ้นปี 2555 - 2557 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 2.41 เท่า 2.69 เท่า และ 5.44
เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 1.32 เท่า 1.60 เท่า และ 4.23 เท่า
อัตราส่วนสภาพคล่องไม่แตกต่างกันมากนักในแต่ละงวด และมีอัตราส่วนมากกว่า 1
แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจที่ดี

วงจรเงินสดของบริษัท ในปี 2555 - 2557 เป็นดังนี้

  ------------------------------------------------------------------------------------
  งบการเงินรวม               ปี 2555   ปี 2556   เปลี่ยนแปลง   ปี 2556   ปี 2557  เปลี่ยนแปลง
  ------------------------- -------- -------- ----------- -------- ------- -----------
  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)    78.39    86.97    9           86.97    67.84   19

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)  90.34    83.96    6           83.96    72.35   11

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน)   51.89    59.88    8           59.88    52.87   7

  วงจรเงินสด (วัน)            116.84   111.05   6           111.05   87.32   24
  ------------------------------------------------------------------------------------

ในปี 2555 - 2557 บริษัทมีวงจรเงินสดเท่ากับ 117 วัน 111 วัน และ 87 วัน ตามลำดับ
วงจรเงินสดลดลงอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการที่ดีขึ้น
โดยวงจรเงินสดของบริษัทเป็นไปตามลักษณะธุรกิจหลักที่มีการเรียกเก็บจากลูกหนี้การค้า
ซึ่งมีระยะเวลาประมาณ 30 - 90 วัน ส่วนเจ้าหนี้การค้าบริษัทได้รับเครดิตเทอมประมาณ 30 -
60 วัน โดย ณ สิ้นปี 2555 - 2557 บริษัทมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 78 วัน 87 วัน
และ 68 วัน ตามลำดับ ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 90 วัน 84 วัน และ 73
วันตามลำดับ ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 52 วัน 60 วัน และ 53 วัน
ซึ่งแสดงแนวโน้มวงจรเงินสดในปี 2555 ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554
เนื่องจากบริษัทสามารถขายสินค้าได้เร็วขึ้นประมาณ 27
วันและสามารถเก็บหนี้จากลูกหนี้ได้เร็วขึ้นประมาณ 7 วัน ในขณะที่มีการจ่ายชำระหนี้เร็วขึ้นประมาณ
18 วัน ทำให้วงเงินเงินสดในปี 2555 ดีขึ้นประมาณ 16 วัน ในขณะที่ปี 2556
วงจรเงินสดดีขึ้นเพียงเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทสามารถขายสินค้าได้เร็วขึ้นประมาณ 6 วัน
และจ่ายชำระหนี้ช้าลงประมาณ 8 วัน ในขณะที่สามารถเก็บหนี้ได้ช้าลงประมาณ 9 วัน
ทำให้วงเงินเงินสดในปี 2556 ดีขึ้นเพียงเล็กน้อยประมาณ 6 วันเมื่อเทียบกับปีก่อน
ส่วนวงจรเงินสดของปี 2557 ดีขึ้นเมื่อเทียบกับในปี 2556
เนื่องจากบริษัทสามารถขายสินค้าได้ช้าลงประมาณ 11 วัน
สามารถเก็บหนี้จากลูกหนี้ได้เร็วขึ้นประมาณ 19 วัน ในขณะที่มีการจ่ายชำระหนี้เร็วขึ้นประมาณ 7
วัน ทำให้วงเงินเงินสดของปี 2557 ดีขึ้นประมาณ 24 วัน