12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

  (ก) สรุปผลการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และงบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันเฉพาะของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี
จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนผู้สอบบัญชีเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี
งบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547ของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนเอ็มเอฟซี
จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนเอ็มเอฟซี
จำกัด(มหาชน) สำหรับรอบระยะเวลาเดียวกันที่นำมาเปรียบเทียบ
ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นตามรายงานลงวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2548
โดยได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 277.17 ล้านบาท
ซึ่งคำนวณมูลค่าเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียโดยใช้ข้อมูลทางการเงินของบริษัทดังกล่าวที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี

ยกเว้นเรื่องที่กล่าวในวรรคที่สาม
ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป ซึ่งกำหนดให้ผู้สอบบัญชี
ต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้
และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ ซึ่งผู้บริหารเป็น

ผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ผู้สอบบัญชีเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของผู้สอบบัญชี

ดังกล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินที่ 4.4 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทมีเงินลงทุนในกองทุน Asean Investment Trust
ที่เป็นกองทุนในต่างประเทศซึ่งมีมูลค่าตามบัญชีจำนวน 286.07 ล้านบาท
โดยแสดงอยู่ภายใต้เงินลงทุนในบริษัทร่วม
ได้บันทึกตามวิธีส่วนได้เสียโดยใช้ข้อมูลทางการเงินของกองทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
ซึ่งยังไม่ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
ได้รวมส่วนแบ่งกำไรในกองทุนดังกล่าวจำนวน 8.90 ล้านบาท

ผู้สอบบัญชีเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นถ้าผู้สอบบัญชีสามารถตรวจสอบให้เป็นที่พอใจในเรื่องดังกล่าวไว้ในวรรคที่สาม
งบการเงินข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
และผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
ของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และแสดงฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดเฉพาะบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวมย้อนหลัง 5 ปี สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม

+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
|                      | ผล      |       |        |        |         |
|                      | การดำเน |       |        |        |         |
|                      | ินงานรวม |       |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| หน่วย: (ล้านบาท)       | 2548    | 2547  | 2546   | 2545   | 2544    |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| สินทรัพย์รวม            | 1       | 1,5   | 1,     | 1,     | 1       |
|                      | ,384.87 | 23.99 | 455.13 | 368.90 | ,387.51 |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| เงินสด                | 774.61  | 1,1   | 966.06 | 926.66 | 816.33  |
| และเงินฝากสถาบันการเงิน |         | 46.46 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์     | 1.13    | 1.13  | 408.06 | 364.17 | 505.07  |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| หนี้สินรวม              | 103.06  | 1     | 85.82  | 60.69  | 53.40   |
|                      |         | 06.10 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| ท                    | 120.00  | 1     | 120.00 | 120.00 | 120.00  |
| ุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว |         | 20.00 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท) | 1.00**  | 1     | 10.00  | 10.00  | 10.00   |
|                      |         | .00** |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น          | 1       | 1,4   | 1,     | 1,     | 1       |
|                      | ,281.80 | 17.88 | 369.31 | 308.21 | ,334.11 |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| รายได้ค่าธรรมเนียม      | 390.30  | 4     | 329.46 | 247.64 | 181.48  |
|                      |         | 90.37 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| รายได้รวม             | 437.61  | 5     | 413.42 | 276.45 | 213.97  |
|                      |         | 26.72 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| ค่าใ                  | 299.86  | 2     | 233.72 | 206.65 | 197.90  |
| ช้จ่ายในการดำเนินงานรวม |         | 89.18 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| กำไรสุทธิ              | 103.92  | 1     | 147.62 | 50.37  | 6.54    |
|                      |         | 78.37 |        |        |         |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)**  | 0.87    | 1.49  | 12.30  | 4.20   | 0.54    |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+
| เงินปันผลต่อหุ้น(บาท)**   | 0.70    | 2.00* | 10.00  | 7.00*  | 7.00*   |
+----------------------+---------+-------+--------+--------+---------+

หมายเหตุ : * รวมเงินปันผลพิเศษแล้ว

** ในปี 2547 มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ (par value) จาก 10 บาทต่อหุ้นเป็น 1
บาทต่อหุ้น

(3) การแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม

+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| หน่วย: ร้อยละ                  | 2548  | 2547  | 2546  | 2545  | 2544  |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนค่า                    | 68.52 | 54.90 | 56.53 | 74.75 | 92.49 |
| ใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวม |       |       |       |       |       |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม      | 7.50  | 11.70 | 10.14 | 3.68  | 0.47  |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | 8.11  | 12.58 | 10.78 | 3.85  | 0.49  |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวม     | -9.13 | 4.73  | 6.30  | -1.34 | -     |
|                              |       |       |       |       | 12.22 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้น   | -9.60 | 3.55  | 4.67  | -1.94 | -     |
|                              |       |       |       |       | 12.72 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัต                           | -     | 48.44 | 33.04 | 36.46 | 1.68  |
| ราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม | 20.41 |       |       |       |       |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของรายได้รวม      | -     | 27.40 | 49.55 | 29.20 | -     |
|                              | 16.92 |       |       |       | 34.82 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราก                        | 3.69  | 23.73 | 13.10 | 4.42  | -7.85 |
| ารเติบโตของค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน |       |       |       |       |       |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ       | -     | 20.83 | 1     | 6     | -     |
|                              | 41.75 |       | 93.07 | 70.18 | 91.43 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิต่อหุ้น   | -     | 21.14 | 1     | 6     | -     |
|                              | 41.61 |       | 92.86 | 77.78 | 91.51 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม        | 23.75 | 33.86 | 35.71 | 18.22 | 3.06  |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น               | 10.68 | 11.81 | 1     | 1     | 1     |
|                              |       |       | 14.11 | 09.02 | 11.18 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ      | 80.46 | 1     | 81.30 | 1     | 1,2   |
|                              |       | 34.55 |       | 66.67 | 96.30 |
+------------------------------+-------+-------+-------+-------+-------+

ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท

ผลการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทในปี 2548 นับว่าเป็นที่น่าพอใจ
โดยมีปัจจัยหลักมาจากการขยายตลาดในเชิงรุกมากขึ้น
ในปีที่ผ่านมาบริษัทมุ่งเพิ่มขนาดของกองทุนรวมที่มีอยู่เดิม
และจัดตั้งกองทุนใหม่เพื่อให้ตอบสนองต่อความต้องการของตลาดโดยใช้นวัตกรรมทางการลงทุนที่ทันสมัย
โดยได้จัดตั้งกองทุนรวมใหม่ จำนวนทั้งสิ้น 15 กองทุน ประกอบด้วย กองทุนรวมตราสารแห่งหนี้ 8
กองทุน กองทุนรวมผสมแบบยืดหยุ่น 2 กองทุน กองทุนรวมหุ้นระยะยาว 1 กองทุน
กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ 1 กองทุน กองทุนรวมที่ลงทุนในต่างประเทศ 1 กองทุน
และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ 1 กองทุน

สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัท รายได้รวมของบริษัทในปี 2548 เท่ากับ 437.61 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับ 526.73 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 16.92
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในปี 2548 เท่ากับ 299.86 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ
289.19 ล้านบาท ในปี 2547 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.69 ส่งผลให้กำไรสุทธิของบริษัทลดลงร้อยละ
41.61 จาก 178.39 ล้านบาท หรือ 1.49 บาทต่อหุ้นในปี 2547 เป็น 103.92 ล้านบาท หรือ
0.87 บาทต่อหุ้น สาเหตุที่กำไรสุทธิของบริษัทลดลง
เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทซึ่งได้จากค่าธรรมเนียมและบริการลดลงจาก 490.37 ล้านบาท ในปี
2547 เป็น 390.30 ล้านบาท ในปี 2548 หรือ ลดลงร้อยละ
20.41ในขณะที่รายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผลเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,384.87 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ลดลงร้อยละ 9.13 จาก
1,523.99 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 โดยสินทรัพย์ในปี 2548
ประกอบด้วยเงินสดและเงินฝากในสถาบันการเงินจำนวน 774.61 ล้านบาท หรือร้อยละ 55.93
ของจำนวนสินทรัพย์ทั้งหมด เงินลงทุนในตราสารหนี้และหลักทรัพย์สุทธิจำนวน 232.16 ล้านบาท
หรือร้อยละ 16.76

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีหนี้สินจำนวน 103.06 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 หรือลดลงร้อยละ 2.87 จาก 16.11
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงร้อยละ 9.60 จาก 1,417.88 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2547 เป็น 1,281.80 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548

รายได้

บริษัทมีรายได้จากค่าธรรมเนียมและบริการลดลงจาก 490.37 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 390.30
ล้านบาท ในปี 2548 หรือ ลดลงร้อยละ 20.41
ในขณะที่รายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผลเพิ่มขึ้นร้อยละ7.54 จาก 22.01 ล้านบาทในปี 2547
เป็น 23.67 ล้านบาทในปี 2548 และยังมีส่วนแบ่งในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมอีก 8.90 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ อีก 14.74 ล้านบาท อย่างไรก็ตามรายได้รวมของบริษัทลดลงร้อยละ 16.92 จาก
526.73 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 437.61 ล้านบาทในปี 2548

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในปี 2548 เท่ากับ 299.86 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 289.19
ล้านบาท ในปี 2547 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.69 สาเหตุหลักที่เพิ่มขึ้นมาจาก
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.06 จาก 171.27 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 190.21
ล้านบาทในปี 2548 และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์เพิ่มขึ้นร้อยละ 14.71 จาก
43.52 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 49.92 ล้านบาทในปี 2548

กำไรสุทธิ

จากการที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2548 เพิ่มขึ้นในขณะที่รายได้รวมลดลง
ทำให้กำไรสุทธิลดลงร้อยละ 41.75 จาก 178.39 ล้านบาท หรือ 1.49 บาทต่อหุ้นในปี 2547
เป็น 103.92 ล้านบาท หรือ 0.87 บาทต่อหุ้น ในปี 2548

หมายเหตุ ตัวเลขดังกล่าวข้างต้น เป็นตัวเลขจากงบการเงินรวมของบริษัท

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยจ่าย ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

 ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 360,000 บาท

 สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี

และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม –

บาท

2. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่-ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม – บาทและจะต้องจ่าย

ในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา

  มีจำนวนเงินรวม - บาท

   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี

และสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม – บาทและ

จะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่

ผ่านมามีจำนวนเงินรวม - บาท