12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 2551 ได้แก่
นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3322 จากบริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้ดังนี้

  งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางที่ 1 ตารางสรุปกำไรขาดทุนของบริษัท

  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------
  หน่วย : พันบาท                  งบการเงินเฉพาะของบริษัท                                                  งบการเงินรวม   

                                2549                   ร้อยละ    2550      ร้อยละ    2551      ร้อยละ    2551          ร้อยละ

  รายได้                                                                                                              

  รายได้จากการรับจ้างงานฐานราก     346,570                66.63    377,913   99.62    718,729   99.40    718,729       98.94

  รายได้จากการรับจ้างงานก่อสร้าง     171,840                33.04    -         -        -         -        3,347         0.46

  รายได้จากการให้บริการอื่น          262                    0.05     361       0.1      125       0.02     125           0.02

  รายได้อื่น                       1,434                  0.28     1,064     0.28     4,191     0.58     4,199         0.58

  รวมรายได้                      520,106                100.00   379,338   100.00   723,045   100.00   726,400       100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                            

  ต้นทุนการรับจ้างงานฐานราก         305,943                58.82    315,814   83.25    606,395   83.87    606,395       83.48

  ต้นทุนการรับจ้างงานก่อสร้าง         158,299                30.44    -         -        -         -        2,456         0.34

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       28,785                 5.53     29,905    7.88     36,172    5.00     36,478        5.02

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               -                      -        11,829    3.12     151       0.02     151           0.02

  ค่าตอบแทนกรรมการ               3,190                  0.61     2,898     0.77     4,334     0.60     4,334         0.60

  รวมค่าใช้จ่าย                    496,217                95.40    360,446   95.02    647,052   89.49    649,814       89.46

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   23,889                 4.59     18,892    4.98     75,993    10.51    76,586        10.54

  ดอกเบี้ยจ่าย                     1,307                  0.25     1,741     0.46     2,648     0.37     2,648         0.36

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                4,519                  0.87     6,020     1.59     15,127    2.09     15,305        2.11

  กำไรสุทธิ                       18,063                 3.47     11,131    2.93     58,218    8.05     58,633        8.07

                                                                                                                     

  การแบ่งปันกำไร                                                                                                       

  ส่วนที่เป็นของบริษัท                18,063                 3.47     11,131    2.93     58,218    8.05     58,430        8.04

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             -                      -        -         -        -         -        203           0.03

  กำไรสุทธิ                       18,063                 3.47     11,131    2.93     58,218    8.05     58,633        8.07

                                                                                                                     

  กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก  0.12                            0.07               0.39               0.39           

  กำไร Fully Diluted            0.12                            0.07               0.39               0.39           
  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------

ตารางที่ 2 ตารางสรุปงบดุลของบริษัท

+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| หน่วย : พันบาท     | งบ  |     |     |     |     |     | งบ  |     |
|                  | การ |     |     |     |     |     | การ |     |
|                  | เงิน |     |     |     |     |     | เงิน |     |
|                  | เฉพ |     |     |     |     |     | รวม |     |
|                  | าะข |     |     |     |     |     |     |     |
|                  | องบ |     |     |     |     |     |     |     |
|                  | ริษ้ท |     |     |     |     |     |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                  | 2   | ร้อ  | 2   | ร้อ  | 2   | ร้อ  | 2   | ร้อ  |
|                  | 549 | ยละ | 550 | ยละ | 551 | ยละ | 551 | ยละ |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์           |     |     |     |     |     |     |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน    |     |     |     |     |     |     |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินสดและเ        | 20, | 5   | 19, | 4   | 25, | 4   | 55, | 10  |
| งินฝากสถาบันการเงิน | 911 | .26 | 042 | .68 | 136 | .74 | 096 | .00 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงทุนชั่วคราว    | 23  | 0   | 10, | 2   | 61, | 11  | 61, | 11  |
|                  |     | .01 | 023 | .46 | 299 | .55 | 299 | .13 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกห              |     |     |     |     |     |     |     |     |
| นี้การค้าและตั๋วเงินรับ |     |     |     |     |     |     |     |     |
| – สุทธิ            |     |     |     |     |     |     |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| - ลูกค้าทั่วไป       | 65, | 1   | 79, | 19  | 96, | 18  | 96, | 17  |
|                  | 185 | 6.4 | 938 | .65 | 687 | .22 | 727 | .56 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | -   | -   | -   | -   | 4,  | 0   | 4,  | 0   |
|                  |     |     |     |     | 441 | .84 | 441 | .81 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายไ             | 32, | 8   | 21, | 5   | 39, | 7   | 42, | 7   |
| ด้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ | 339 | .13 | 600 | .31 | 258 | .40 | 605 | .73 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ลูกหนี้อ            | -   | -   | -   | -   | 165 | 0   | -   | -   |
| ื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องก้น |     |     |     |     |     | .03 |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| งานระหว่างก่อสร้าง  | 5,  | 1   | 3,  | 0   | 1,  | 0   | 2,  | 0   |
|                  | 480 | .38 | 741 | .92 | 409 | .27 | 774 | .50 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินค้าคงเหลือ – สุทธิ | 15, | 4   | 20, | 4   | 24, | 4   | 24, | 4   |
|                  | 954 | .01 | 063 | .93 | 085 | .54 | 426 | .43 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ล                | 20, | 5   | 31, | 7   | 30, | 5   | 30, | 5   |
| ูกหนี้เงินประกันผลงาน | 956 | .27 | 549 | .76 | 500 | .75 | 500 | .54 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น  | 5,  | 1   | 14, | 3   | 23, | 4   | 24, | 4   |
|                  | 999 | .51 | 503 | .57 | 828 | .49 | 154 | .38 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน | 1   | 41  | 2   | 49  | 3   | 57  | 3   | 62  |
|                  | 66, | .97 | 00, | .28 | 06, | .83 | 42, | .08 |
|                  | 847 |     | 459 |     | 808 |     | 022 |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน  |     |     |     |     |     |     |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินฝากธ          | 8,  | 2.2 | 2,  | 0   | 2,  | 0   | 2,  | 0   |
| นาคารที่ติดภาระผูกพัน | 730 |     | 503 | .62 | 658 | .50 | 657 | .48 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เงินลงในบริษัทย่อย   | -   | -   | -   | -   | 15, | 2   | -   | -   |
|                  |     |     |     |     | 300 | .88 |     |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ที่ดิน              | 2   | 51  | 1   | 47  | 1   | 36  | 1   | 35  |
| อาคารและอุปกรณ์ –  | 06, | .87 | 95, | .97 | 94, | .68 | 95, | .40 |
| สุทธิ              | 181 |     | 125 |     | 576 |     | 039 |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| เง               | 4,  | 1   | 2,  | 0.6 | 1,  | 0   | 1,  | 0   |
| ินมัดจำและเงินประกัน | 595 | .15 | 437 |     | 970 | .37 | 994 | .36 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ส                | 11, | 2   | 6,  | 1   | 9,  | 1   | 9,  | 1   |
| ินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | 172 | .81 | 220 | .53 | 224 | .74 | 224 | .67 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รว               | 2   | 58  | 2   | 50  | 2   | 42  | 2   | 37  |
| มสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน | 30, | .03 | 06, | .72 | 23, | .17 | 08, | .92 |
|                  | 678 |     | 285 |     | 728 |     | 914 |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รวมสินทรัพย์        | 3   | 100 | 4   | 100 | 5   | 100 | 5   | 100 |
|                  | 97, |     | 06, |     | 30, | .00 | 50, | .00 |
|                  | 525 |     | 744 |     | 536 |     | 936 |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------
  หน่วย : พันบาท                  งบการเงินเฉพาะของบริษ้ท                                                  งบการเงินรวม   

                                2549                   ร้อยละ    2550      ร้อยละ    2551      ร้อยละ    2551          ร้อยละ

  หนี้สิน                                                                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น   -                      -        6,112     1.5      28,324    5.34     28,324        5.14

  เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า                                                                                              

  - ผู้ค้าทั่วไป                     63,019                 15.85    66,961    16.46    109,446   20.63    109,446       19.87

  - บริษัทที่เกี่ยวข้อง                -                      -        -         -        -         -        4,852         -

  หนี้สินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี     16,037                 4.03     19,045    4.68     20,820    3.92     20,820        3.78

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน            8,889                  2.24     9,086     2.23     10,700    2.02     10,700        1.94

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                 13,333                 3.36     12,447    3.06     13,836    2.61     14,269        2.59

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 15,232                 3.83     14,577    3.59     22,058    4.16     22,058        4.00

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                116,510                29.31    128,228   31.52    205,184   38.67    210,469       38.20

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                      

  หนี้สินระยะยาว – สุทธิ             31,551                 7.94     21,670    5.33     19,288    3.64     19,288        3.50

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน              31,551                 7.94     21,670    5.33     19,288    3.64     19,288        3.50

  รวมหนี้สิน                       148,061                37.25    149,898   36.85    224,472   42.31    229,757       41.70

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                        

  ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว          150,000                37.73    150,000   36.88    150,000   28.27    150,000       27.23

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                  58,871                 14.81    58,871    14.47    58,871    11.10    58,871        10.69

  กำไรสะสม                                                                                                           

  สำรองตามกฎหมาย                3,261                  0.82     3,827     0.94     6,738     1.27     6,738         1.22

  ยังไม่ได้จัดสรร                   37,333                 9.39     44,148    10.86    90,455    17.05    90,667        16.46

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท         249,464                62.75    256,846   63.15    306,064   57.69    306,276       55.59

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย    -                      -        -         -        -         -        14,903        2.71

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                249,464                62.75    256,846   63.15    306,064   57.69    321,179       58.30

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         397,525                100.00   406,744   100.00   530,536   100.00   550,936       100.00

  มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 1.66                            1.71               2.04               2.04           

  มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น Fully Diluted  1.66                            1.71               2.04               2.04           
  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------

ตารางที่ 3 ตารางสรุปงบกระแสเงินสด

  --------------------------------------- ---------------------- --------- --------- -------------
  หน่วย: พันบาท                             งบการเงินเฉพาะของบริษัท                       งบการเงินรวม

                                          2549                   2550      2551      2551

  ค่าเสื่อมราคา                              22,960                 27,321    31,067    31,068

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                         -                      11,829    151       151

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                17,169                 22,631    90,752    91,175

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                 -31,242                -12,363   -77,722   -62,886

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน              -18,400                -12,137   -6,935    7,765

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   -32,473                -1,869    6,094     36,054

  เงินสดและเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี              20,911                 19,042    25,136    55,096
  --------------------------------------- ---------------------- --------- --------- -------------

ตารางที่ 4 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------ ---------------------- --------- --------- -------------
  หน่วย: พันบาท                    งบการเงินเฉพาะของบริษัท                       งบการเงินรวม

                                 2549                   2550      2551      2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity                                                 
  Ratio)                                                                    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          1.43                   1.56      1.50      1.63

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    1.02                   1.02      1.11      1.24

  อัตราสภาพคล่องกระแสเงินสด         0.15                   0.18      0.54      0.54

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  5.67                   3.58      5.94      5.88

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         64                     100       61        61

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) 32.43                  17.54     27.47     27.37

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       11                     21        13        13

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      8.92                   4.86      6.87      6.72

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            40                     74        52        54

  วงจรเงินสด (วัน)                 35                     47        21        21
  ------------------------------ ---------------------- --------- --------- -------------

  ----------------------------------- ---------------------- ---------- --------- -------------
  หน่วย: พันบาท                         งบการเงินเฉพาะของบริษัท                        งบการเงินรวม

                                      2549                   2550       2551      2551

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                 
  (Profitability Ratio)                                                           

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     3.47%                  2.93%      8.05%     8.07%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               7.42%                  4.40%      20.68%    20.75%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                
  (Efficiency Ratio)                                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           4.58%                  2.77%      12.42%    12.24%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       21.09%                 19.16%     45.82%    45.98%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.96                   0.94       1.54      1.52

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                    
  (Leverage Ratio)                                                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.59                   0.58       0.73      0.72

  อัตราความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      17.59                  17.46      40.98     41.21

  อัตราความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)    0.34                   0.84       2.26      2.25

  อัตราจ่ายเงินปันผล (%)                  20.76%                 33.69%     15.46%    15.40%

  อัตราส่วนวิเคราะห์การเติบโต (Growth                                                   
  Ratio)                                                                          

  อัตราการเติบโตของรายได้จากการรับจ้าง                                                  

  งานฐานราก (%)                       31.25%                 9.04%      90.18%    90.18%

  งานก่อสร้าง (%)                       881.00%                -100.00%   -         100.00%

  อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ (%)          -49.47%                -38.37%    423.01%   424.92%

  อัตราการเติบโตของสินทรัพย์ (%)           1.74%                  2.32%      30.43%    35.45%
  ----------------------------------- ---------------------- ---------- --------- -------------

12.2 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ปี 2551 ผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท บริษัทมีรายได้ลดลงในโครงการภาครัฐ
แต่มีรายได้เพิ่มขึ้นมากในโครงการภาคเอกชน โดยโครงการภาครัฐนั้น
บริษัทได้เข้ารับงานโครงการใหญ่ คือ งานเสาเข็มเจาะโครงการพัฒนาที่ดิน บริเวณลานจอดรถที่ 4
ตรงข้ามโรงแรมโนโวเทล ศูนย์การค้าสยามสแควร์ (บล็อก L) ระยะที่1
โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ ส่วนทางด้านงานภาคเอกชนมีรายได้เพิ่มจากปี
2550 ถึงร้อยละ 172.6 โดยเฉพาะงานคอนโดมิเนียมที่มีโครงการออกมาต่อเนื่องตลอดทั้งปี

ด้านต้นทุนเฉพาะของบริษัท ในระหว่างปีราคาน้ำมันมีความผันผวนมาก
แต่เนื่องจากงานเสาเข็มเจาะเป็นงานที่ใช้เวลาไม่นาน
บริษัทจึงได้รับผลกระทบไม่มากเนื่องจากเมื่อรับงานโครงการใหม่จะสามารถปรับราคาให้สอดคล้องกับราคาน้ำมันที่เปลี่ยนไปได้
ส่วนราคาเหล็กเส้นที่ในระหว่างปีมีความผันผวนในเรื่องของราคามากเช่นกันแต่ทางบริษัทได้รับผลกระทบจากราคาเหล็กค่อนข้างน้อยเนื่องจากสามารถบริหารการจัดซื้อเหล็กให้สอดคล้องกับต้นทุนสำหรับแต่ละโครงการที่บริษัทรับงานรวมวัสดุ

ในส่วนของผลการดำเนินงานรวม ( ได้รวมผลการดำเนินงานของบริษัทย่อย
ซึ่งได้จัดตั้งบริษัทในเดือนธันวาคม 2551 ) บริษัทย่อยได้เข้ารับเหมาช่วงงานก่อสร้างในโครงการ
Supply and Construction of 230/115 KV Udon Thani3 Substation และ โครงการ
The Nava Privacy จากบริษัท พีเออี (ประเทศไทย ) จำกัด (มหาชน) แทนบริษัทอาร์ช ดีไซน์
แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด และได้เริ่มงานบางส่วนไปแล้วในปี 2551

2.  ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้จากการรับจ้างงานฐานราก

ในส่วนของผลการการดำเนินงานเฉพาะของบริษัทมีรายได้จากงานฐานรากจำนวน 718.73
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 340.82 ล้านบาทหรือร้อยละ 90.18
เนื่องจากบริษัทได้เข้ารับงานภาคเอกชน ซึ่งรวมค่าวัสดุเพิ่มขึ้น โดยงานภาคเอกชนที่สำคัญได้แก่
โครงการคอนโดมิเนียม Le Luk ทาวเวอร์ A และ B โครงการ The Lighthouse โครงการ
เมโทร อเวนิว สุขุมวิท 66 โครงการ เมโทร อเวนิว รัชโยธิน โครงการ The Circle
โครงการ สุพรีม และโครงการ ลุมพินี เพลส พระราม 9 เป็นต้น
ส่วนโครงการภาครัฐที่สำคัญได้แก่ โครงการพัฒนาที่ดิน บริเวณลานจอดรถที่ 4
ตรงข้ามโรงแรมโนโวเทล ศูนย์การค้าสยามสแควร์ (บล็อก L) ระยะที่ 1
โครงการก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์เชื่อมต่อกับทางพิเศษบูรพาวิถี
โครงการอาคารกลุ่มนวัตกรรม 2 สวทช. โครงการชัยพฤกษ์
และโครงการระบายน้ำบริเวณสนามบินสุวรรณภูมิ ส่วนที่ 2 เป็นต้น โดยในปี 2551
บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการรับจ้างให้บริการรวมค่าวัสดุหลักต่อรายได้รวมมีอัตราร้อยละ 68.17
(ปี 2550อัตราร้อยละ 32.85 และ ปี 2549 อัตราร้อยละ 31.48)

ในปี 2551 งบการเงินรวมแสดงยอดรายได้จากงานก่อสร้างจำนวน 3.35 ล้านบาท
เป็นรายได้ของบริษัทย่อยที่ได้จากการทำงานโครงการ Supply and Construction of
230/115 KV Udon Thani3 Substation

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

-   ต้นทุนงานรับจ้าง

ต้นทุนงานรับจ้างประกอบไปด้วยค่าจ้างแรงงาน ค่าวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้าง ค่าเสื่อมราคา
วัสดุสิ้นเปลือง และค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่นๆ เรียงตามลำดับตามมูลค่าต้นทุน
ซึ่งวัสดุก่อสร้างหลักของงานฐานราก ได้แก่ คอนกรีตผสมเสร็จ ซีเมนต์ เหล็กเส้น น้ำมันดีเซล
และสารละลายพยุงหลุมเจาะ (เบนโทไนท์และโพลีเมอร์)
โดยราคาของวัตถุดิบมีการเปลี่ยนแปลงตามภาวะตลาดและเศรษฐกิจ

ในปี 2551 บริษัทมีต้นทุนงานฐานรากซึ่งเป็นต้นทุนเฉพาะของบริษัทจำนวน 606.40 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จากงานฐานรากร้อยละ 84.37 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมีอัตราร้อยละ
83.57 ทั้งนี้เนื่องจากความผันผวนของราคาวัสดุซึ่งเป็นไปตามทิศทางราคาน้ำมันในตลาดโลก
อย่างไรก็ตามในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานฐานรากเพิ่มขึ้นจากปี 2550 เท่ากับ 50.24
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 80.90 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทเข้ารับงานมากขึ้น และ
ฝ่ายโครงการสามารถบริหารจัดการต้นทุนต่างๆได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ในส่วนของต้นทุนงานก่อสร้างซึ่งเป็นของบริษัทย่อยมีจำนวนเท่ากับ 2.46 ล้านบาท หรือร้อยละ
73.38 ของรายได้ค่างานก่อสร้าง

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารซึ่งประกอบไปด้วย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
ค่าใช้จ่ายสำนักงาน ภาษีและค่าธรรมเนียม และค่าใช้จ่ายอื่นๆ เป็นต้น โดยในปี 2551
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเท่ากับ 36.48 ล้านบาท
เป็นส่วนเฉพาะของบริษัทจำนวน 36.17ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 6.27
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.96 และเป็นส่วนของบริษัทย่อยจำนวน 0.31 ล้านบาท

กำไรสุทธิ

สำหรับ ปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 58.43 ล้านบาท
(ไม่รวมกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 0.2 ล้านบาท )
ซึ่งเป็นกำไรสุทธิเฉพาะของบริษัทจำนวน 58.22 ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 8.05
ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมีกำไรสุทธิเท่ากับ 11.13 ล้านบาทหรือร้อยละ 2.93
ของรายได้รวม โดยในปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐานในอัตรา 0.39 บาทต่อหุ้น
และเป็นกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทซึ่งได้จากบริษัทย่อยจำนวน 0.21 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2551 บริษัทจ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี (Audit Fee) ให้แก่ผู้สอบบัญชี แห่งบริษัทแกรนท์
ธอนตัน จำกัด เป็นจำนวนเงิน 580,000 บาท ซึ่งเป็นค่าสอบบัญชีที่เป็นส่วนเฉพาะของบริษัท
480,000 บาท และ ส่วนของบริษัทย่อยจำนวน 100,000 บาท ทั้งนี้
ไม่รวมค่าใช้จ่ายอื่นในการตรวจสอบ เช่น ค่าจัดพิมพ์งบการเงิน ค่าพาหนะ เป็นต้น
ซึ่งไม่เกินร้อยละ 10 ของค่าสอบบัญชี

บริษัทไม่มีค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) ที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานผู้สอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

ในปี 2551 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับร้อยละ 20.75 เพิ่มขึ้นจากปี 2550
ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 0.40

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 550.94
ล้านบาทซึ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน 342.02 ล้านบาท โดยในส่วนเฉพาะของบริษัทมีสินทรัพย์รวม
530.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 123.79 ล้านบาท เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน
306.81 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 106.35 ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่
เนื่องจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นประมาณ 6 ล้านบาท
มีการนำเงินสดซึ่งเป็นสภาพคล่องส่วนเกินไปลงทุนในเงินลงทุนระยะสั้นประมาณ 61 ล้านบาท
วัสดุและอะไหล่คงเหลือเพิ่มขึ้นประมาณ 4 ล้านบาท ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก 206.29
ล้านบาทเป็น 223.73 ล้านบาท โดยที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ลดลงประมาณ 0.55 ล้านบาท
เนื่องจากมีการหักค่าเสื่อมราคาประมาณ 31.07 ล้านบาท
แต่มีการลงทุนเพิ่มในเครื่องจักรและเครื่องมืออุปกรณ์รวม 30.52 ล้านบาท
และเป็นการเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน15.30 ล้านบาท
โดยมีอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์สำหรับปี 2551 เท่ากับร้อยละ 12.42

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ – สุทธิ

  ลูกหนี้การค้า และตั๋วเงินรับ - สุทธิ
  (รวมรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระแต่ไม่รวมลูกหนี้เงินประกันผลงานซึ่งผู้ว่าจ้างหักเพื่อประกันผลงานในอัตราร้อยละ
  5 ของจำนวนเงินที่เรียกเก็บในแต่ละงวด โดยจะได้รับคืนเมื่อได้มีการส่งมอบงานแล้ว) ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2551 ของบริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าสุทธิเท่ากับ 143.77 ล้านบาท
  ในส่วนเฉพาะของบริษัทมีมูลค่าสุทธิ 140.38 ล้านบาท (หลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญมูลค่า
  11.98 ล้านบาท) ซึ่งสูงกว่าปี 2550 ที่มีมูลค่าสุทธิ 101.54 ล้านบาท
  เมื่อเทียบกับรายได้จากการรับจ้างคิดเป็นระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 61 วันในปี 2551
  ลดลงจากปี 2550 ที่มีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 100 วัน

  ณ สิ้นปี 2551 และ สิ้นปี 2550 บริษัทมีลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 3 เดือน จำนวน 18.33
  ล้านบาท และ 21.45 ตามลำดับ
  หรือคิดเป็นสัดส่วนต่อลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ(ก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) ร้อยละ 17.41
  และร้อยละ 23.37ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม
  บริษัทได้ตั้งสำรองแล้วคิดเป็นสัดส่วนต่อลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับร้อยละ 8.17

  - ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน
  195.04 ล้านบาท โดยในส่วนเฉพาะของบริษัทมีจำนวน 194.58 ล้านบาทลดลงจากปี 2550
  ที่มีมูลค่า 195.13 ล้านบาท
  ทั้งนี้ในระหว่างปีบริษัทได้มีการลงทุนในเครื่องจักรมูลค่าประมาณ24.95 ล้านบาท
  อาคารโรงงานประมาณ 1.87 ล้านบาท ยานพาหนะประมาณ 1.59 ล้านบาท
  และประเภทอื่นๆอีกประมาณ 2 ล้านบาท

  หนี้สินรวม

ทางด้านหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 229.76 ล้านบาท
โดยในส่วนเฉพาะของบริษัทมีจำนวน 224.47 ล้านบาท เป็นประเภทหนี้สินหมุนเวียนจำนวน
205.18 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ประมาณ 76.96 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ประมาณ 22.21
ล้านบาท (เกิดจากการนำตั๋วสัญญาใช้เงินของลูกค้าไปขายลด
โดยลูกค้าเป็นผู้รับผิดชอบดอกเบี้ยจากการขายลดตั๋วสัญญาใช้เงินนั้น )
และจากเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายประมาณ 42.49 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ใน ปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงานจำนวน 91.18
ล้านบาท และมีกระแสเงินสด ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 62.86 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 7.76 ล้านบาท
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินเพิ่มขึ้น 36.05 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

เมื่อพิจารณาจากงบการเงินรวมสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) เท่ากับ1.63 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (Quick Asset Ratio) เท่ากับ 1.24
เท่าในด้านความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท ในปี 2551
บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเท่ากับ 41.21 เท่า
อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis) เท่ากับ 2.25 เท่า
อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้เท่ากับ 6.72 เท่า

สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องที่คำนวณจากงบการเงินเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) เท่ากับ1.50 เท่า ลดลงจากปี 2550 ซึ่งเท่ากับ
1.56 เท่า มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (Quick Asset Ratio) เท่ากับ 1.11 เท่า
เพิ่มขึ้นจากปี2550 ซึ่งเท่ากับ 1.02 เท่า ในด้านความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท ในปี
2551 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเท่ากับ40.98 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550
ซึ่งเท่ากับ 17.46 เท่า มีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis) เท่ากับ
2.26เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งเท่ากับ 0.84 เท่า และมีอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้เท่ากับ
6.87 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งเท่ากับ 4.86 เท่า
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีฐานะการเงินและความสามารถในการชำระหนี้ดีขึ้น

โครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงสร้างเงินทุนประกอบไปด้วยหนี้สินรวม
229.76 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 321.18 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 0.72 เท่า

ในส่วนเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีโครงสร้างเงินทุนประกอบไปด้วยหนี้สินรวม
224.47 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 306.06 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 0.73 เท่า

12.2.3 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

 - การดำเนินงานในอนาคต

  บริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากโครงการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายต่างๆ
  ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในปี 2552 ซึ่งต้องใช้งานฐานรากประเภทเสาเข็มเจาะ (Bored
  Pile) และกำแพงกันดินชนิดไดอะแฟรม (Diaphragm Wall)
  ทั้งนี้จากการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ในระหว่างปี 2548-2551
  ทำให้บริษัทมีความพร้อมในการรับงานต่างๆ มากขึ้น ทั้งนี้ หากโครงการรถไฟฟ้าสายต่างๆ
  มีการเริ่มก่อสร้างพร้อมๆ กันตามแผนงานที่รัฐบาลประกาศ
  อาจจะทำให้กำลังการผลิตในตลาดมีไม่เพียงพอต่อความต้องการ
  โดยบริษัทกำหนดแนวทางเบื้องต้น 3 ประการ เพื่อรองรับเหตุการณ์ดังกล่าว ได้แก่ (1)
  การเช่าเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มเติมในการทำงาน (2)
  การหาพันธมิตรทางธุรกิจในการดำเนินงาน (3)
  การใช้แหล่งเงินทุนจากสถาบันการเงินหรือเพิ่มทุนเพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจ ทั้งนี้
  บริษัทจะต้องติดตามวิเคราะห์สถานการณ์ถึงความต่อเนื่องของงาน ลักษณะของงาน
  รวมถึงปัจจัยต่างๆ เพื่อพิจารณาถึงทางเลือกที่เหมาะสมในช่วงเวลาดังกล่าวอีกครั้ง

  - ผลกระทบจากการเช่าเครื่องจักร

  การเช่าเครื่องจักรเป็นทางเลือกในกรณีที่ต้องการจะเพิ่มกำลังการผลิตเป็นการชั่วคราวเพื่อรองรับงานที่เกินกำลังการผลิตของบริษัทขณะนั้นเป็นระยะเวลาสั้นๆ
  ซึ่งจะช่วยให้บริษัทไม่ต้องลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มเติมซึ่งอาจเป็นภาระทางการเงินทั้งในระยะสั้นและระยะยาวได้
  อย่างไรก็ตามการเช่าจะส่งผลให้ต้นทุนของบริษัทในช่วงเวลาที่เช่านั้นสูงขึ้น
  (เมื่อเทียบกับค่าเสื่อมราคาในกรณีการซื้อเครื่องจักร)

  - ผลกระทบจากการลงทุนในเครื่องจักรใหม่

  การลงทุนในเครื่องจักรเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต
  อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและค่าเสื่อมราคาของบริษัท
  ในกรณีที่งานในตลาดไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้และบริษัทไม่สามารถนำเครื่องจักรมาใช้ให้เกิดประโยชน์ได้
  บริษัทยังคงต้องมีภาระค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น
  ทำให้อาจส่งผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรของบริษัท
  รวมถึงยังอาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและสภาพคล่องของบริษัทได้

  - ผลกระทบต่อต้นทุนบริการที่อาจปรับเพิ่มขึ้น

ในปี 2551 ผู้ประกอบการต่างๆ
รวมถึงบริษัทได้รับผลกระทบด้านต้นทุนจากการที่ราคาน้ำมันดีเซลปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องรวมถึงราคาเหล็กที่มีการปรับขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงเวลาเดียวกัน
ถึงแม้ว่าราคาน้ำมันและเหล็กจะมีการปรับลดลงในช่วงปลายปีตามภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำ
แต่หากอุปสงค์ของงานในตลาดเริ่มฟื้นตัว
ราคาน้ำมันดีเซลและราคาเหล็กก็อาจปรับเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรในอนาคตได้เช่นกัน
ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายรณรงค์ประหยัดพลังงานภายในบริษัทเพื่อลดผลกระทบจากราคาน้ำมัน
สำหรับราคาเหล็กเส้น
บริษัทจะดำเนินการจัดซื้อทั้งจำนวนหรือทำสัญญาตกลงราคาไว้กับผู้ขายเพื่อล็อคต้นทุนเมื่อได้รับหนังสือยืนยันการว่าจ้าง
นอกจากนี้ บริษัทจะพิจารณาปรับราคาเพื่อชดเชยกับต้นทุนที่ปรับเพิ่มขึ้น ทั้งนี้
โดยยังรักษาความสามารถในการแข่งขันของบริษัท