12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน : สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

-   รายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี

ปี 2544

1.  ภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    อันเกี่ยวเนื่องจากการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตรา
    และการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
    ซึ่งมีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ และผู้ที่เกี่ยวข้องและยังมีผลต่อเนื่องไปในอนาคต
    ซึ่งกระทบบริษัทย่อยจำนวน 4 แห่ง ซึ่งดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

2.  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 16 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543 บจก.ซีพีจี
    การ์เมนท์ ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ได้ผิดนัดชำระหนี้เงินกู้ยืมและดอกเบี้ยสถาบันการเงิน 1 แห่ง
    ที่ถูกสั่งปิดกิจการ รวมจำนวน 35.31 ล้านบาท และ31.53 ล้านบาท ตามลำดับ
    ยอดหนี้ดังกล่าวได้ถูกโอนสิทธิ์ให้กองทุนฟื้นฟูและพัฒนาระบบสถาบันการเงิน
    และอยู่ระหว่างถูกฟ้องร้อง

3.  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 15 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543
    สิทธิการเช่าอาคารและอุปกรณ์บนที่เช่าในประเทศลาวของ Castle Peak Garment
    Factory (Laos) Co., Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยมีมูลค่าตามบัญชี 32.53 ล้านบาทและ
    32.60 ล้านบาท ตามลำดับ ปัจจุบันโครงการได้หยุดชะงัก
    เนื่องจากปัจจัยบางประการในประเทศลาว
    ไม่เอื้ออำนวยผลประโยชน์ที่จะได้รับจากการลงทุนในทรัพย์สินดังกล่าว
    จึงขึ้นอยู่กับปัจจัยที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนสำหรับธุรกิจสิ่งทอในประเทศลาวในอนาคต

4.  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543 บริษัทฯบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย 2 แห่งคือ
    Cambodia Castle Peak Garment Export Co., Ltd. และ Cambodia CPG
    Garment Export Co., Ltd. และบริษัทร่วม 2 แห่งคือ บริษัท คาสเซ่อร์พีค เคเทอริ่ง
    จำกัด และ บริษัท ฟูกูยามา ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (และจำนวน 4 แห่งในปี 2543)
    ตามวิธีส่วนได้เสียจากเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ
    2543 คำนวณจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยบริษัทฯ และยังไม่ได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชี
    งบดุลรวมได้รวมยอดสินทรัพย์ของบริษัทย่อยและเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย
    คิดเป็นร้อยละ 10.82 และ 12.01 ของยอดรวมสินทรัพย์ของงบดุลรวมตามลำดับ
    และส่วนแบ่งผลขาดทุน
    ซึ่งแสดงรวมในงบกำไรขาดทุนรวมจากการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าว
    สำหรับปีมีจำนวน 0.02 ล้านบาท และ 0.02 ล้านบาท ตามลำดับ
    ส่วนที่แสดงรวมในงบการเงินเฉพาะบริษัท เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าว
    คิดเป็นร้อยละ 0.05 และ 0.05 ของยอดรวมสินทรัพย์ของงบดุลเฉพาะบริษัท
    และส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียจากบริษัทย่อย
    และบริษัทร่วมในงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท จำนวน 46.97 และ 39.74 ล้านบาท
    ตามลำดับ

ปี 2543

1.  ภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทย และภูมิภาพเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    อันเกี่ยวเนื่องจากการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตราและการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
    ซึ่งมีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย ที่ดำเนินธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์
    และยังมีผลต่อเนื่องในอนาคต

2.  บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท ซีพีจี การ์เมนท์ จำกัด
    ผิดนัดการชำระหนี้ต่อสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง
    หนี้ดังกล่าวอยู่ในระหว่างการถูกฟ้องร้องและเจรจาประนอมหนี้
    ซึ่งคณะกรรมการบริษัทคาดว่าจะประนอมหนี้สำเร็จในเดือนมีนาคม 2544
    (ดูรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 15)

3.  บริษัท ซัน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์
    ต้องชะลอการก่อสร้าง 1 โครงการที่ลงทุนไปแล้ว 24.76 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทการเงินซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนถูกคำสั่งปิดกิจการ

4.  บริษัทร่วมในต่างประเทศ 2 แห่งคือ Thai Union Garment Factory Co., Ltd. และ
    C.P.H.(U.S.) Corp. บันทึกเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในปี 2543 และ 2542
    ไม่มีมูลค่าคงเหลือ
    ได้หยุดดำเนินการเนื่องจากไม่ประสบความสำเร็จและภาวะการแข่งขันในตลาดสูง
    ปัจจุบันยังไม่มีนโยบายการชำระบัญชี และอยู่ในระหว่างเจรจากับผู้ลงทุนในต่างประเทศ
    ฝ่ายบริหารจึงยังไม่สามารถประมาณมูลค่าที่จะได้รับคืนจากเงินลงทุนดังกล่าว

ปี 2542

1.  ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินรวม
    ซึ่งได้กล่าวถึงภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    อันเกี่ยวเนื่องจากการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตราและการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
    ซึ่งมีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ และผู้ที่เกี่ยวข้องและยังมีผลต่อเนื่องไปในอนาคต
    ซึ่งกระทบบริษัทย่อยจำนวน 4 แห่ง ซึ่งดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

2.  บริษัทฯ และบริษัทย่อย 2 แห่งคือ บริษัท ซีพีจี การ์เมนท์ จำกัด และบริษัท ซัน พร็อพเพอร์ตี้
    จำกัด ได้ผิดนัดชำระหนี้กับสถาบันการเงิน 6 แห่ง
    ที่ถูกสั่งปิดกิจการและอยู่ในระหว่างดำเนินการชำระบัญชี จำนวนเงินต้นประมาณ 194.2
    ล้านบาท และดอกเบี้ยประมาณ 90.81 ล้านบาท บริษัทฯ
    จึงอาจถูกเร่งรัดให้ชำระหนี้จำนวนดังกล่าว

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 หนี้ผิดนัดชำระดังกล่าว จำนวนเงินต้นประมาณ 18 ล้านบาท

  และดอกเบี้ยคงค้าง 9.27 ล้านบาท ของบริษัท ซีพีจี การ์เมนท์ จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อยได้โอนสิทธิไปเป็นหนี้ของกองทุนฟื้นฟูและพัฒนาระบบสถาบันการเงินตามหนังสือแจ้งจากกองทุนฯ
  ลงวันที่ 24 กันยายน 2542

3.  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541
    เรื่องการชะลอการก่อสร้างโครงการอสังหาริมทรัพย์จำนวน 1 โครงการของบริษัท ซัน
    พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ลงทุนไปแล้วมูลค่า 24.76 ล้านบาท และ 46.48
    ล้านบาท ตามลำดับ
    เนื่องจากบริษัทการเงินซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนของโครงการนั้นถูกคำสั่งปิดกิจการโดยกระทรวงการคลัง
    เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2540 และบริษัท ซัน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
    อยู่ในระหว่างจัดหาแหล่งเงินทุนแห่งใหม่

4.  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541 บริษัทร่วมในต่างประเทศจำนวน 2 แห่งคือ Thai
    Union Garment Factory Co., Ltd. และ C.P.H.(U.S.) Corp.
    ซึ่งมูลค่าของเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ในปี 2542 ไม่มีมูลค่าคงเหลือ และในปี 2541
    มีมูลค่า 62.59 ล้านบาท
    ได้หยุดดำเนินการเนื่องจากการดำเนินงานที่ไม่ประสบความสำเร็จและภาวะการแข่งขันในตลาดสูงขึ้น
    ปัจจุบันยังไม่มีนโยบายการชำระบัญชีและอยู่ในระหว่างการเจรจากับผู้ลงทุนในต่างประเทศฝ่ายบริหาร
    จึงยังไม่สามารถประมาณมูลค่าที่จะได้รับคืนจากเงินลงทุนดังกล่าว

5.  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ 2541
    สิทธิการเช่าอาคารและอุปกรณ์บนที่เช่าในประเทศลาวของCastle Peak Garment
    Factory (Laos) Co., Ltd. ซึ่งบริษัทย่อยมีมูลค่าตามบัญชี 32.67 ล้านบาท และ 48.47
    ล้านบาท ตามลำดับ ปัจจุบันโครงการได้หยุดชะงัก
    เนื่องจากปัจจัยบางประการในประเทศลาวไม่เอื้ออำนวยผลประโยชน์ที่จะได้รับจากการลงทุนในทรัพย์สินดังกล่าว
    จึงขึ้นอยู่กับปัจจัยที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนสำหรับธุรกิจสิ่งทอในประเทศลาวในอนาคต

6.  ในปี 2541 ที่ดินและอาคารจำนวน 483.10 ล้านบาท ในงบการเงินรวม และจำนวน
    330.30 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะบริษัท ในปี 2537 บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด
    (มหาชน) และบริษัท ซีพีจี การ์เมนท์ จำกัด ได้ประเมินราคาที่ดินและอาคารโดยบริษัทฯ
    ประเมินราคาทรัพย์สินอิสระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541
    คงเหลือส่วนเกินจากการตีราคาที่ดินและอาคาร จำนวน 242.09 ล้านบาท ในงบการเงินรวม
    และจำนวน 133.65 ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะบริษัท ในปี่ 2542 บริษัทฯ
    ได้จัดให้มีการประเมินราคาที่ดินและอาคารใหม่ โดยบริษัทฯ ประเมินราคาอิสระแล้ว
    ปรากฎว่ามีผลต่างของราคาประเมินกับราคาตามบัญชีจำนวน 137.11 ล้านบาท
    ในงบการเงินรวม และจำนวน 82.30 ล้านบาท ในงบการเงินเฉพาะบริษัทบริษัท
    คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัท ซีพีจี การ์เมนท์ จำกัด
    ได้บันทึกผลต่างดังกล่าว
    โดยปรับปรุงกับส่วนเกินจากการตีราคาที่คงเหลืออยู่ตามบัญชีเฉพาะบริษัทส่วนที่เหลือจำนวน
    34.46 ล้านบาท บันทึกเป็นขาดทุนจากการด้อยค่าในงบการเงินรวมและจำนวน 17.56
    ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะบริษัท

-   ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัท

  -------------------- --------------- --------------- --------------- ------------------- --------------- ---------------
                       งบการเงินรวม                                     งบการเงินเฉพาะบริษัท                   

                                                                                                           (บาท)

                       2544            2543            2542            2544                2543            2542

  สินทรัพย์หมุนเวียน        628,026,121     788,523,071     824,839,910     290,395,027         317,484,267     243,943,898

  สินทรัพย์รวม            1,250,945,383   1,431,733,843   1,480,979,346   1,115,994,675       1,200,008,232   1,107,774,925

  หนี้สินหมุนเวียน          246,294,211     565,815,387     800,575,505     118,344,419         351,009,357     504,599,330

  หนี้สินรวม              705,295,005     1,002,215,414   1,106,124,522   650,198,466         798,065,025     788,529,079

  ส่วนของผู้ถือหุ้น          533,550,260     417,478,202     362,847,078     465,796,209         401,943,207     319,245,846

  รายได้จากการขาย       1,857,364,938   1,677,837,067   1,423,550,911   1,031,111,752       841,681,231     625,886,584

  รายได้รวม             1,890,404,885   1,733,804,642   1,378,383,969   1,054,576,932       880,862,221     514,697,187

  กำไรขั้นต้น             284,100,248     255,804,266     254,711,592     215,523,932         134,922,186     107,138,192

  กำไรสุทธิ (ขาดทุนสุทธิ)   121,005,285     82,697,361      (168,559,832)   63,853,002          82,697,361      (168,559,832)

  กำไรสุทธิ/หุ้น           3.03            2.06            (4.21)          1.60                2.06            (4.21)
  (ขาดทุนสุทธิ/หุ้น)                                                                                            
  -------------------- --------------- --------------- --------------- ------------------- --------------- ---------------

-   อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------- ------------- -------- --------- ------------------- ----------- ---------
                                              งบการเงินรวม                      งบการเงินเฉพาะบริษัท               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                             2544          2543     2542      2544                2543        2542

  - อัตราส่วนสภาพคล่อง                   (เท่า)   2.55          1.39     1.03      2.45                0.90        0.48

  - อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว             (เท่า)   0.87          0.29     0.19      0.98                0.27        0.12

  - อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด         (เท่า)   0.70          0.19     0.02      0.63                0.10        (0.02)

  - อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า           (เท่า)   14.68         13.59    14.90     10.74               8.71        9.09

  - ระยะเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)    24.53         26.48    24.16     33.53               41.34       39.61

  - อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ          (เท่า)   6.27          4.08     2.69      48,574.03           42,092.50   -

  - ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย               (วัน)    57.38         88.22    133.82    0.01                0.01        -

  - อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้               (เท่า)   11.57         6.44     4.45      6.97                4.19        2.72

  - ระยะเวลาชำระหนี้                    (วัน)    31.10         55.94    80.98     51.63               85.95       132.35

  - Cash Cycle                        (วัน)    50.80         58.77    76.99     (18.09)             (44.61)     (92.75)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                             

  - อัตรากำไรขั้นต้น                      %       15.30         15.25    17.89     20.90               16.03       17.12

  - อัตรากำไรจากการดำเนินงาน            %       3.63          2.04     (11.84)   6.19                4.06        (26.93)

  - อัตรากำไรอื่น                        %       2.88          2.89     -         -                   5.77        -

  - อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร           %       419.45        385.18   (10.00)   231.42              123.36      5.71

  - อัตรากำไรสุทธิ                       %       6.40          4.77     (12.23)   6.05                9.39        (32.75)

  - อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                 %       25.45         21.20    (33.83)   14.72               22.93       (37.22)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                            

  - อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์             %       9.02          5.68     (10.34)   5.51                7.17        (14.01)

  - อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร         %       35.97         26.13    (20.39)   38.49               47.08       (52.04)

  - อัตราการหมุนของสินทรัพย์               (เท่า)   1.41          1.19     0.85      0.91                0.76        0.43

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                                                                   

  - อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          (เท่า)   1.32          2.40     3.05      1.40                1.99        2.47

  - อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย       (เท่า)   9.03          2.95     1.15      7.88                1.94        0.88

  - อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     (เท่า)   1.30          0.92     0.50      0.89                0.90        0.70

  - อัตราการจ่ายเงินปันผล                 %       -             -        -         -                   -           -
  ----------------------------------- ------- ------------- -------- --------- ------------------- ----------- ---------

(2) คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) บริษัทฯไม่เคยเปิดเผยเป้าหมายการดำเนินธุรกิจในระยะ 3-5 ปีไว้กับผู้ถือหุ้น

(2) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

-   ภาพรวมของการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย

  ปี 2544

  ผลการดำเนินงานของบริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยในปี 2544 นี้
  มีผลกำไรสุทธิ 121.0 ล้านบาท เป็นผลกำไรจากการดำเนินงาน 67.4 ล้านบาท
  และกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ 53.6 ล้านบาท

  กลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป มีรายได้จากการขายในปี 2544 จำนวน 1,690.6 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2543 เป็นจำนวน 174.0 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของยอดขายนี้เนื่องมาจากค่าเงินบาทที่อ่อนตัวเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 ในช่วงปี
  2542 –2544 บริษัทฯได้เปลี่ยนเครื่องจักรและอุปกรณ์ ทดแทนเครื่องจักรเดิมมูลค่ารวม 43
  ล้านบาท ทำให้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต ในปี 2544 นี้
  บริษัทสามารถผลิตสินค้าได้ทันตามกำหนดที่ลูกค้าต้องการ ทำให้ไม่จำเป็นต้องขนส่งทางอากาศ
  เป็นผลให้ต้นทุนด้านขนส่งลดลงจากปี 2543 เป็นจำนวนเงิน 28.7 ล้านบาท

  ในปี 2544 ตลาดส่งออกที่สำคัญยังคงเป็นประเทศสหรัฐอเมริกา รองลงมาคือกลุ่มสหภาพยุโรป
  โดยมีสัดส่วนยอดขายร้อยละ 76.4 และ 18.4 ของมูลค่าขายทั้ง ญี่ปุ่น แคนาดา และอื่นๆ
  รวมกันมียอดขายร้อยละ 5.2 สำหรับตลาดญี่ปุ่นนั้นในอดีตเคยเป็นตลาดส่งออกที่สำคัญของบริษัทฯ
  แต่เนื่องจากปัญหาทางเศรษฐกิจของประเทศญี่ปุ่นส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อ
  และความต้องการของผู้บริโภค
  มูลค่าสินค้าที่ส่งไปจำหน่ายในประเทศญี่ปุ่นลดลงเป็นลำดับนับตั้งแต่ปี 2540 เป็นต้นมา

  กลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ เศรษฐกิจโดยรวมยังไม่ปรากฏสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจน
  ทำให้เกิดอุปสงค์น้อยกว่าอุปมาน ผู้ซื้อมีโอกาสเลือกซื้อที่ราคาและทำเลที่พึงพอใจสูงสุด
  ทำให้มีการแข่งขันด้านราคาและคุณภาพ รัฐบาลได้ออกมาตรการส่งเสริมธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คือ
  ลดค่าธรรมเนียมจดทะเบียนสิทธิและนิติกรรม หักลดหย่อนภาษีเงินได้จากดอกเบี้ยจ่าย
  ยกเว้นรัษฎากรแก่ธุรกิจบ้านจัดสรร นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมต่ำ
  เหล่านี้ล้วนเป็นปัจจัยด้านบวกสำหรับธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ในปี 2544
  กลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ มียอดขายและโอนกรรมสิทธิให้ผู้ซื้อ 166.8 ล้านบาท
  โครงการหมู่บ้านสิวารัตน์ 3 ซึ่งดำเนินการตั้งแต่ปี 2539 ได้ขายและโอนกรรมสิทธิให้ผู้ซื้อแล้ว
  1,511 หน่วย คงเหลือ 129 หน่วย ส่วนโครงการสิวารัตน์ 4
  การขายและการก่อสร้างได้ดำเนินไปแล้วประมาณร้อยละ 50 ของแผนงาน

  แนวโน้วของธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป ภาวะเศรษฐกิจของตลาดโลกเป็นปัจจัยสำคัญ
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศที่เป็นคู่ค้าที่สำคัญคือประเทศสหรัฐอเมริกา
  ประเทศในกลุ่มสหภาพยุโรป และญี่ปุ่น
  นอกจากนี้การแข่งขันทางการตลาดในกลุ่มผู้ผลิตที่มีต้นทุนด้านแรงงานต่ำ เช่น ประเทศจีน อินเดีย
  เวียตนาม เป็นต้น ปัจจุบันความก้าวหน้าในเทคโนโลยีด้านการสื่อสาร
  ผู้ซื้อต่างมีข้อมูลและสามารถติดต่อสื่อสารกันได้อย่างสะดวกและรวดเร็ว
  ทำให้เกิดการแข่งขันในวงกว้างขึ้น ไม่มีข้อจำกัดขอบเขตดังเช่นในอดีต
  ประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทฯในขณะนี้ แม้ว่าเดือนกันยายน 2544
  ที่เกิดวินาศกรรมการก่อการร้ายทำลายทรัพย์สินและจิตใจของประชาชนชาวอเมริกันอย่างมหาศาล
  เริ่มมีสัญญาณที่บ่งบอกถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ย่อมส่งผลดีต่อด้านการตลาด
  ส่วนแนวโน้มของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์นั้น การที่รัฐบาลให้ความสนใจและช่วยเหลือ
  พร้อมทั้งได้ออกมาตรการด้านภาษีดังที่ได้กล่าวมาแล้ว ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมต่ำ
  ย่อมเป็นผลดีต่อธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยรวม

ปี 2543

  ผลการดำเนินงานของบริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยในปี 2543
  มีผลกำไรสุทธิ 79.54 ล้านบาท ในจำนวนนี้ได้รวมกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ 48.54
  ล้านบาท จากการที่บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน)
  ได้ทำสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับบริษัทแห่งหนึ่ง
  ซึ่งรับโอนตั๋วสัญญาใช้เงินจากสถาบันการเงินที่ถูกสั่งปิดกิจการ
  บริษัทฯได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้
  จึงได้รับยกเว้นเงินต้นบางส่วนและดอกเบี้ยที่ค้างชำระเดิมทั้งจำนวน

  อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมลดลงจากปีก่อน
  ทำให้ภาระการจ่ายดอกเบี้ยของบริษัทและรวมบริษัทย่อยลดลง 47.13 ล้านบาท
  ประกอบกับบริษัทฯได้คืนเงินต้นให้สถาบันการเงินต่างๆ รวม 91.49 ล้านบาท

  ธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปในปี 2543 นี้ มียอดขาย 1,516.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542
  จำนวน 264.23 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.10
  วัตถุดิบประเภทผ้าที่นำเข้าจากต่างประเทศเกิดความล่าช้า
  เพื่อให้การผลิตและการส่งมอบสินค้าให้ลูกค้าทันตามกำหนด
  บริษัทฯต้องเสียค่าใช้จ่ายขนส่งทางอากาศเป็นจำนวนสูงถึง 30
  ล้านบาทเศษและในปีนี้โรงงานผลิตเสื้อผ้าของบริษัท 2 แห่งคือ บมจ.คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ และ
  บจก.ซีพีจี การ์เมนท์ ได้ซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์มูลค่า 21.25 ล้านบาท
  เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและทดแทนเครื่องจักรเก่าที่ล้าสมัย ทำให้บริษัทสามารถเพิ่มกำลัง
  การผลิตจากเดิมร้อยละ 15

  สำหรับธุรกิจด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์นั้น ภาวะเศรษฐกิจของประเทศเป็นปัจจัยสำคัญที่กระทบ

  ต่อธุรกิจนี้ ในปี 2543 ที่ผ่านมา มีปัจจัยหลายประการที่เอื้ออำนวยต่อการตัดสินใจซื้อบ้าน เช่น
  สถาบันการเงินให้การสนับสนุนผู้ซื้อด้านการเงินโดยให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมสำหรับผู้ซื้อบ้านต่ำ
  เงื่อนไขการผ่อนชำระหนี้คืนมีระยะเวลายาวกว่าเดิม
  มาตรการลดภาษีธุรกิจเฉพาะและเพิ่มค่าลดหย่อนดอกเบี้ยจ่ายเงินได้บุคคลธรรมดา
  อีกทั้งภาวะเศรษฐกิจเริ่มมีโอกาสพื้นตัวบ้าง ทำให้ผู้ซื้อที่ต้องการซื้อบ้านตัดสินใจได้ง่ายขึ้น
  ผลการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่มธุรกิจด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มียอดขาย 161.26 ล้านบาท
  กำไรสุทธิ 9.05 ล้านบาท

  แนวโน้มของธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพิงแรงงานเป็นสำคัญ จำเป็นต้อง

  มีเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ทันสมัยและมีประสิทธิภาพสูง ควบคู่กับการพัฒนาช่างฝีมือ
  เพื่อให้สามารถผลิตสินค้าคุณภาพดี ฝีมือประณีต และต้นทุนต่อหน่วยต่ำ
  สามารถแข่งขันกับผู้ผลิตรายอื่นๆ ในตลาดโลกได้
  ผู้ซื้อต้องการซื้อสินค้าจากผู้ผลิตที่สามารถตอบสนองความต้องการด้านคุณภาพดี ราคายุติธรรม
  การส่งมอบสินค้าตรงเวลาที่กำหนด ส่วนแนวโน้มของธุรกิจด้านพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  ซึ่งได้รับการสนับสนุนด้านภาษีจากกระทรวงการคลังทั้งทางตรงและทางอ้อม
  สถาบันการเงินให้การสนับสนุนด้านสินเชื่อ และภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มในทางที่ดีขึ้น
  ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จะมีแนวโน้มที่ดีเช่นเดียวกัน

ปี 2542

กลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป

  ปี 2542 ตลาดส่งออกที่สำคัญเรียงตามลำดับคือ สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น
  ปริมาณการผลิต

  และจำหน่าย 2.56 ล้านชิ้น มูลค่าขาย 1,194.6 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2541
  ซึ่งมีปริมาณการผลิตและจำหน่าย 2.54 ล้านชิ้น มูลค่าขาย 1,508.9 ล้านบาท มูลค่าขายปี
  2542 ลดลงจากปี 2541
  เนื่องจากลูกค้าสั่งซื้อเสื้อผ้าที่ผลิตจากผ้าชนิดที่มีราคาถูกกว่าและค่าของเงินบาทที่แข็งตัวขึ้นในระหว่างปี
  2542 แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทฯสามารถลดต้นทุนการผลิต
  โดยการพัฒนาเทคนิคและควบคุมการผลิต ทำให้อัตราส่วนสูญเสียของผ้าลดลง
  เพิ่มเครื่องจักรที่ทันสมัย ทำให้ผลิตสินค้าได้ปราณีตสวยงามและรวดเร็ว
  บริษัทฯสามารถบริหารการจัดการด้านจัดซื้อ การผลิต และการส่งมอบสินค้าอย่างมีประสิทธิภาพ
  ทำให้ลดค่าใช้จ่ายด้านค่าขนส่งทางอากาศลงได้ สามารถกล่าวได้ว่า
  ผลการดำเนินงานในส่วนของธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปในปี 2542 นี้ดีกว่าปี 2541 ที่ผ่านมา

  บริษัทฯได้ปรับปรุงบัญชีให้สอดคล้องตามมาตรฐานบัญชีเรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์ ซึ่งมีผล

กระทบต่องบการเงินปี 2542 คือ

  บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน)

-   ที่ดินและอาคารโรงงานที่ 1 มูลค่าตามบัญชี 141.7 ล้านบาท มูลค่าราคาตลาด 77.0
    ล้านบาท ทำให้
    บริษัทฯต้องปรับปรุงบัญชีส่วนเกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สินในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินลง
    64.7 ล้านบาท

-   ที่ดินและอาคารโรงงานที่ 2 และ 3 มูลค่าตามบัญชี 45.1 ล้านบาท มูลค่าราคาตลาด 27.6
    ล้านบาท มีผลให้เกิดขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ 17.5 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในหลักทรัพย์ มูลค่าตามบัญชี 5.0 ล้านบาท มูลค่าราคาตลาด 1.8 ล้านบาท
    เกิดผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน 3.2 ล้านบาท

บริษัท ซี พี จี การ์เมนท์ จำกัด

-   ที่ดินและอาคารโรงงาน มูลค่าตามบัญชี 127.0 ล้านบาท มูลค่าราคาตลาด 89.0 ล้านบาท
    บริษัทฯปรับปรุงบัญชีส่วนเกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สินในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินลง
    38.0 ล้านบาทCastle Peak Garment Factory (Laos) Co., Ltd. (บริษัทย่อย)

-   อาคารโรงงานและสิทธิการเช่าที่ดิน มูลค่าทางบัญชี 48.4 ล้านบาท มูลค่าราคาตลาด 32.7
    ล้านบาท มีผลให้ขาดทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ 15.7 ล้านบาท

  เมื่อเดือนธันวาคม 2542 บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน)
  ได้ทำสัญญาปรับโครงสร้าง

หนี้กับธนาคาร ศรีนคร จำกัด (มหาชน) 2 ฉบับ ซึ่งมีสาระสำคัญคือฉบับแรก
แปลงหนี้สินประเภทเงินทุน

  หมุนเวียนและดอกเบี้ยค้างชำระเป็นหนี้สินระยะยาว โดยแยกเป็น 2 ส่วนคือ ส่วนที่หนึ่งจำนวน
  102.3 ล้านบาทและส่วนที่สองจำนวน 23.8 ล้านบาท กำหนดผ่อนชำระคืนเดือนละ 0.75 -
  1.25 ล้านบาท ภายในกำหนด 174 เดือน สัญญาฉบับที่สอง
  แปลงหนี้สินตามตั๋วสัญญาใช้เงินและดอกเบี้ยค้างชำระเป็นหนี้สินระยะยาว
  แยกเป็นสองส่วนเช่นเดียวกันคือ ส่วนที่หนึ่งจำนวน 89.9 ล้านบาท และส่วนที่สองจำนวน 26.2
  ล้านบาท ผ่อนชำระคืนเดือนละ 0.75 - 1.25 ล้านบาท ภายในกำหนด 134 เดือน

  และบริษัท ซี พี จี การ์เมนท์ จำกัด ได้ทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้กับธนาคาร ศรีนคร จำกัด
  (มหาชน) เช่นเดียวกัน
  โดยการแปลงหนี้สินประเภทเงินทุนหมุนเวียนและดอกเบี้ยค้างชำระเป็นหนี้สินระยะยาว
  หนี้สินส่วนที่หนึ่งจำนวน 44.2 ล้านบาท และหนี้สินส่วนที่สองจำนวน 11.2 ล้านบาท
  ผ่อนชำระคืนเดือนละ 0.5 ล้านบาท ภายในกำหนด 118 เดือน

  สัญญาทั้ง 3 ฉบับนี้ มีเงื่อนไขเช่นเดียวกันคือ ถ้าบริษัทฯ
  ชำระหนี้สินส่วนที่หนึ่งของสัญญาครบถ้วนแล้ว ธนาคารตกลงยินยอมยกหนี้ส่วนที่สองของสัญญา

กลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

  ปี 2542 นี้ ภาวะการซื้อขายบ้านในตลาดโดยรวม กระเตื้องขึ้นเพียงเล็กน้อย
  โดยมีปัจจัยที่จูงใจต่อ

  ผู้ซื้อคืออัตราดอกเบี้ยต่ำและคงที่ ในระยะเวลา 2-5 ปี
  สถาบันการเงินหลายแห่งสนับสนุนการให้สินเชื่อแก่ผู้ซื้อ แต่เนื่องจากในช่วงภาวะวิกฤตเศรษฐกิจ
  อาคาร ห้องชุด และบ้านพักอาศัยประเภทต่างๆ คงค้างเหลืออยู่ในตลาดเป็นจำนวนมากที่ไม่มีผู้ซื้อ
  ทุกกิจการต่างใช้กลยุทธทางการตลาดทุกรูปแบบที่จะเปลี่ยนสินค้าเป็นเงินสด ในปี 2542 นี้
  บริษัทฯสามารถขายและโอนกรรมสิทธิ์ให้ผู้ซื้อได้ 256 หน่วย มูลค่าขาย 171.2 ล้านบาท
  เปรียบเทียบกับปี 2541 ซึ่งขายและโอนกรรมสิทธิ์ได้ 498 หน่วย มูลค่าขาย 318.0 ล้านบาท
  จำนวนหน่วยและมูลค่าการขายที่ลดลงและขาดทุนจากการดำเนินงาน 9.3 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯ ได้ลดราคาขายลงโดยเฉลี่ยร้อยละ 5 ของราคาขายเดิม
  ราคาวัสดุก่อสร้างบางชนิดมีราคาเพิ่มสูงขึ้น เช่น ปูนซีเมนต์ เหล็ก ไม้ เป็นต้น
  ทำให้ต้นทุนสินค้าขายในปี 2542 เป็นร้อยละ 82.4 ของราคาขาย ซึ่งในปี 2541
  ต้นทุนสินค้าขายเป็นร้อยละ 72.1 ของราคาขาย และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 27.0
  ล้านบาท

  บริษัทฯในกลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ บริษัทฯได้ปรับปรุงบัญชีให้สอดคล้องกับมาตรฐานบัญชี
  เรื่องการตีราคาสินค้าคงเหลืออสังหาริมทรัพย์รอการขาย มูลค่าตามบัญชี 141.5 ล้านบาท
  ราคาประเมิน 90.3 ล้านบาท จึงต้องบันทึกขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ 51.2 ล้านบาท
  นอกจากนี้บริษัทฯ
  ยังได้ปรับปรุงบัญชีตามมาตรฐานบัญชีเรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์โดยได้บันทึกการด้อยค่าของทรัพย์สินโครงการ
  1.2 ล้านบาท และเงินลงทุนในหลักทรัพย์ 0.4 ล้านบาท

  จากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทในกลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป
  เป็นผลให้งบการเงินแสดงหนี้สินหมุนเวียนลดลงและส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 298.0
  ล้านบาท
  การปรับปรุงบัญชีตามมาตรฐานบัญชีเรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์และการตีราคาสินค้าคงเหลือตามที่ได้กล่าวมาแล้ว
  ทำให้ผลการดำเนินงานของปี 2542 ขาดทุนเนื่องจากการปรับปรุงบัญชี 89.2 ล้านบาท
  และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 102.7 ล้านบาท ดังนั้นอัตราส่วนทางการเงินของปี 2542 นี้
  อัตราส่วนสภาพคล่องสูงกว่าปี 2541
  แต่อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไรและอัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงานลดลง
  เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2541

(3) ฐานะการเงินและการวิเคราะห์ฐานะการเงินของบริษัท

-   สินทรัพย์

  ------------------------- ------------------- ------- --------- ------- --------- -------
                            งบการเงินรวม                                             

                                                                          ล้านบาท    

  สินทรัพย์หมุนเวียน             2544                %       2543      %       2542      %

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม        628.0               50.2    788.5     55.1    824.8     55.7

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์         113.4               9.1     126.0     8.8     121.4     8.2

  โครงการที่ยังไม่เริ่มดำเนินการ   32.5                2.6     32.6      2.3     32.7      2.2

  สินทรัพย์อื่นๆ                 23.5                1.8     25.7      1.7     27.1      1.8

  รวมสินทรัพย์                 1,250.9             100.0   1,431.7   100.0   1,481.0   100.0

                            งบการเงินเฉพาะบริษัท                                       

                                                                          ล้านบาท    

                            2544                %       2543      %       2542      %

  สินทรัพย์หมุนเวียน             290.4               26.0    317.5     26.5    243.9     22.0

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม        603.0               54.0    648.0     54.0    623.1     56.2

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์         210.5               18.9    220.7     18.4    224.8     20.3

  โครงการที่ยังไม่เริ่มดำเนินการ   0.0                 0.0     0.0       0.0     0.0       0.0

  สินทรัพย์อื่นๆ                 12.1                1.1     13.8      1.1     16.0      1.5

  รวมสินทรัพย์                 1,116.0             100.0   1,200.0   100.0   1,107.8   100.0
  ------------------------- ------------------- ------- --------- ------- --------- -------

  ในส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญคือ อสังหาริมทรัพย์รอการขาย
  เป็นผลจากการขายบ้านและที่ดินในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2544
  มีมูลค่า 322.8 ล้านบาท และ 178.6 ล้านบาทตามลำดับ เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม ที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์ โครงการที่ยังไม่เริ่มดำเนินการ สินทรัพย์อื่นไม่เปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ

-   คุณภาพของสินทรัพย์ บริษัทฯได้ปฏิบัติตามมาตรฐานบัญชีเกี่ยวกับการด้อยค่าของสินทรัพย์
    การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ การตีราคาสินค้าคงเหลือ
    การตีราคาอสังหาริมทรัพย์รอการขาย

  การขายสินค้าของกลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปร้อยละ 95 เป็นการขายภายใต้ L/C
  ดังนั้นการชำระหนี้เป็นไปตามเงื่อนไขใน L/C ส่วนอีกร้อยละ 5
  มีการตกลงกำหนดการชำระเงินที่แน่นอนภายใน 60 วัน นับแต่วันที่ส่งมอบสินค้า

-   สภาพคล่อง

  ปี 2544 นี้มีผลกำไรจากการดำเนินงาน ทำให้บริษัทฯได้ชำระหนี้คืนเจ้าหนี้สถาบันการเงินและ
  เจ้าหนี้การค้า บริษัทฯได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขของการปรับโครงสร้างหนี้
  บริษัทฯได้รับยกเว้นเงินต้นและดอกเบี้ยที่ค้างชำระบางส่วน ทำให้บริษัทมีสภาพคล่องสูงขึ้น
  นอกจากนี้บริษัทฯสามารถบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ
  ทำให้อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น

-   กระแสเงินสด

  งบกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544

+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | งบการ  |        | งบการ  |        |
|                                | เงินรวม |        | เงินเฉพ |        |
|                                |        |        | าะบริษัท |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| เงินสดจากกิจการดำเนินงาน          | เพิ่มขึ้น  | 147.8  | เพิ่มขึ้น  | 147.8  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| เงินสดจากกิจกรรมลงทุน             | ลดลง   | (21.2) | เพิ่มขึ้น  | 49.0   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          | ลดลง   | (      | ลดลง   | (      |
|                                |        | 196.7) |        | 153.7) |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| เงินสดสุทธิ                       | เพิ่มขึ้น  | 64.9   | เพิ่มขึ้น  | 43.1   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+

  รายการสำคัญที่กระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของงบกระแสเงินสดมีดังนี้

-   เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

  จากงบการเงินรวม กำไรสุทธิประจำปี 121.0 ล้านบาท ค่าเสื่อมราคา 43.1 ล้านบาท ในปี
  2544 บริษัทย่อย 2 แห่ง ได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขการปรับโครงสร้างหนี้ครบถ้วน
  จึงได้รับยกเว้นเงินต้นบางส่วนและดอกเบี้ยค้างชำระ บันทึกกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รวม
  53.6 ล้านบาท บริษัทฯและบริษัทย่อยสามารถบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ
  ทำให้สินค้าคงคลังลดลง 61.0 ล้านบาท
  และในกลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ได้จำหน่ายบ้านในโครงการ สิวารัตน์ 3
  ซึ่งมีต้นทุนอสังหาริมทรัพย์รอการขาย 137.9 ล้านบาท

  งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ กำไรสุทธิ 63.9 ล้านบาท ค่าเสื่อมราคา 19.1 ล้านบาท
  ส่วนเสียจากการการลงทุนในบริษัทย่อย 40.1 ล้านบาท สำรองหนี้สูญ 25.7 ล้านบาท

-   เงินสดจากกิจกรรมลงทุน

  จากงบการเงินรวมในปี 2544 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ซื้อยานพาหนะ
  เครื่องจักรและอุปกรณ์เป็นเงิน 31.8 ล้านบาท

  จากงบการเงินเฉพาะบริษัท บริษัทฯได้รับคืนเงินกู้ยืมจากบริษัทย่อยจำนวน 69.9 ล้านบาท

-   เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

  จากงบการเงินรวม บริษัทฯและบริษัทย่อย ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว
  และเงินเบิกเกินบัญชีแก่เจ้าหนี้และสถาบันการเงินรวมเป็นเงิน 201.3 ล้านบาท

  จากงบการเงินเฉพาะบริษัท
  บริษัทฯได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและเงินเบิกเกินบัญชีแก่สถาบันการเงิน 120.7 ล้านบาท

-   อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  จากการวิเคราะห์อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2544 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องดีขึ้น
  เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 และ 2542 ที่ผ่านมา
  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยน้อยกว่าระยะเวลาชำระหนี้ ในกลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป
  สินค้าที่ผลิตจะส่งออกจำหน่ายโดยทันที โดยไม่ต้องเป็นสินค้าคงคลังรอการจำหน่าย
  เงื่อนไขการชำระเงินเป็นไปตาม L/C

-   รายจ่ายลงทุน

-   รายจ่ายลงทุนในปี 2544 บริษัทฯและบริษัทย่อยได้ลงทุนซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์มูลค่า 43
    ล้านบาท เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูป
    ทำให้เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตให้รวดเร็วขึ้น ลดค่าใช้จ่ายด้านขนส่งลง 28.7 ล้านบาท
    เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543

-   แผนการจ่ายลงทุน
    เพื่อซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ทดแทนเครื่องจักรเก่าและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตปีละ 20
    ล้านบาท แหล่งที่มาเงินทุนโดยเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

-   แหล่งที่มาของเงินทุนจากการดำเนินงาน

  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  จากผลกำไรสุทธิในปี 2543 และ 2544 ทำให้บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยสามารถชำระหนี้แก่เจ้าหนี้ได้
  เป็นผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็นลำดับ
  การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2544 นั้น เนื่องจากกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯมีหนี้สินตามภาระผูกพันคือหนังสือค้ำประกันธนาคาร
  เพื่อค้ำประกันต่อกรมศุลกากร 31.2 ล้านบาท บริษัทฯเป็นผู้ค้ำประกันต่อธนาคาร
  เพื่อค้ำประกันสินเชื่อแก่บริษัทย่อยจำนวน 267.0 ล้านบาท L/C เพื่อสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศ
  46.2 ล้านบาท (ดูรายละเอียดหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 28)

  ในการบริหารความเสี่ยงเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน
  บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนเงินได้ต่อภาระการชำระเงินในสกุลเงินเหรียญสหรัฐอเมริกาคือ
  100 : 60 บริษัทฯมิได้ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
  เพราะค่าเงินบาทยังมีแนวโน้มที่อ่อนตัวลง
  อย่างไรก็ตามผู้บริหารใช้ความระมัดระวังติดตามการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินบาทอย่างใกล้ชิด
  ถ้าหากปรากฏว่าสัญญาณแนวโน้มค่าเงินบาท
  เปลี่ยนแปลงในทิศทางที่ทำให้บริษัทฯต้องได้รับความเสียหาย
  จะต้องดำเนินการโดยใช้เครื่องมือทางการเงิน เพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนี้โดยทันที

(4) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  กลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป บริษัทฯผลิตสินค้าภายใต้เครื่องหมายการค้า ตามแบบ ชนิด
  และจำนวนที่ลูกค้าสั่งซื้อ โดยมีสัญญาส่งมอบสินค้าภายในระยะเวลา
  หากผิดเงื่อนไขในข้อตกลงในสัญญา ลูกค้าอาจจะยกเลิกคำสั่งซื้อ
  ทำให้สินค้าที่ผลิตเสร็จไม่สามารถขายให้แก่ผู้ค้ารายอื่นได้
  เพราะเป็นแบบและเครื่องหมายการค้าที่จดทะเบียนลิขสิทธิ์แล้ว

  นอกเหนือจากปัจจัยเสี่ยงที่บริษัทฯไม่สามารถจะควบคุมได้ เช่น ปัญหาการเกิดสงคราม
  การเกิดวินาศภัย การจลาจล ที่ทำให้การคมนาคมขนส่งสินค้าต้องล่าช้าออกไป
  การผลิตต้องหยุดชะงักลง เป็นต้น การบริหารการผลิตที่มีประสิทธิภาพ เริ่มจากการจัดซื้อ
  การตรวจสอบ การควบคุมคุณภาพวัตถุดิบ การควบคุมการผลิตทุกขั้นตอน
  เพื่อให้ได้สินค้าที่มีคุณภาพสามารถส่งมอบสินค้าได้ตามกำหนดที่ลูกค้าต้องการ
  เป็นการลดความเสี่ยงในกรณีที่อาจถูกยกเลิกคำสั่งซื้อได้