ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

13.1 งบการเงิน

11.1.1 ผู้สอบบัญชี

รายนามผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของบริษัทฯ สิ้นสุด
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ถึง วันที่ 31 ธันวาคม 2556

  ----------- -------------------------------------- --------------------
  ปี 2554      คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล                     ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 3516

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   

  ปี 2555      คุณสุมาลี รีวราบัณฑิต                        ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 3570

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   

  ปี 2556      คุณสุมาลี รีวราบัณฑิต                        ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
                                                     ทะเบียนเลขที่ 3970

              บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) 
              จำกัด                                   
  ----------- -------------------------------------- --------------------

11.1.2 สรุปรายงานผู้สอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ปี 2554

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554
ตรวจสอบโดย คุณรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3516 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2555

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
ตรวจสอบโดย คุณสุมาลี รีวราบัณฑิต ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3970 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2556

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2556
ตรวจสอบโดย คุณสุมาลี รีวราบัณฑิต ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3970 จากสำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.3 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

งบดุล

[TABLE]

**บริษัท ฯ เริ่มใช้มาตรฐานบัญชี ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี ในปี 2555 ตามงบการเงินปี 2555
(ปรับปรุงใหม่)

งบกำไรขาดทุน

  ------------------------------------ ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                       ปี 2556              ปี 2555              ปี 2554     

                                                                                          

                                       ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด   3,246.74   96.11    2,471.25   96.23    2,704.50   99.37

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม         88.28      2.61     60.90      2.37     3.66       0.14

  รายได้อื่น                              43.13      1.28     35.87      1.40     13.59      0.49

  รวมรายได้                             3,378.14   100.00   2,568.03   100.00   2,721.75   100.00

  ต้นทุนขายหน่วยในโครงการอาคารชุด          2,433.16   72.02    1,946.02   75.78    1,900.54   69.82

  ต้นทุนขายจากการประกอบกิจการโรงแรม       60.12      1.78     55.31      2.15     2.62       0.09

  รวมต้นทุน                              2,493.28   73.81    2,001.33   77.93    1,903.16   69.92

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร              863.28     25.55    497.89     19.39    539.29     19.81

  กำไรก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่าย             21.57      0.64     68.81      2.68     279.30     10.26

  ดอกเบี้ยจ่าย                            147.96     4.38     116.47     4.53     79.17      2.90

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                       (126.39)   (3.74)   (47.65)    1.85     27.88      1.02

  รายได้ ( ค่าใช้จ่าย ) ภาษีเงินได้           8.25       0.24     (12.65)    0.49                

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                       (118.14)   3.50     (60.30)    (3.28)   172.25     6.32

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                      (0.207)             (0.083)             0.26       

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                        (0.207)             (0.083)             0.25       

                                                                                           

                                                                                          
  ------------------------------------ ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

งบกระแสเงินสด

+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | ปี 2556   | ปี 2555   | ปี 2554   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | งบก      | งบก      | งบก      |
|                                    | ารเงินรวม | ารเงินรวม | ารเงินรวม |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    | ล้านบาท   | ล้านบาท   | ล้านบาท   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิก่อนภาษี                      | (126.39) | (47.65)  | 200.12   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการปรับกร                        |          |          |          |
| ะทบยอดกำไรสุทธิก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ(จ่าย) |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                         | 57.16    | 62.82    | 55.15    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน            | 1.23     | 1.07     | 0.78     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ตัดจำหน่ายอาคาร                      | 0.96     | 0.01     | 0.00     |
| อุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน              |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายอุปกรณ์        | 0.45     | 0.97     | 0.65     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยรับ                           | (3.84)   | (1.90)   | (1.35)   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรจากการขายอังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน  | ( 4.71)  | -        | (2.31)   |
|                                    |          |          |          |
| ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์             | 84.00    |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน     | 2.86     | 1.88     | 0.90     |
|                                    |          |          |          |
| ขาดทุน(กำไร)                        | 0.11     | 0.03     |          |
| จา                                 |          |          |          |
| กการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                      | 139.82   | 107.69   | 73.23    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรจาก                            |          |          |          |
| การดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| และหนี้สินดำเนินงาน                    | 178.38   | 124.93   | 327.19   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง        |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                 | 13.71    | 32.21    | 5.12     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                         | (0.32)   | (0.50)   | (3.54)   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง      | (2       | (1       | 294.07   |
|                                    | ,769.22) | ,001.00) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง               | (25.60)  | (37.38)  | (85.00)  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน                     | (129.58) | (446.13) | (14.21)  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | (19.89)  | 4.67     | (14.22)  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)           |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น               | 94.65    | (18.73)  | (240.31) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า       | 448.13   | 205.96   | 60.65    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินประกันงานก่อสร้างค้างจ่าย            | (11.14)  | 5.00     | (4.29)   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ภาษ                                |          |          | 0.00     |
| ีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอนค้างจ่าย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                      |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินทดรองรับแทนนิติบุคคลอาคารชุด         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 21.31    | 12.05    | 9.52     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน          | (2       | (1       | 334.96   |
|                                    | ,199.57) | ,118.95) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายดอกเบี้ย                          | (502.38) | (272.76) | (219.10) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายภาษีเงินได้                        | (71.92)  | (26.21)  | (70.75)  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)               | (2       | (1       | 45.11    |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     | ,773.87) | ,417.93) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกันลดลง      | 1.39     | 0.51     | 18.08    |
| (เพิ่มขึ้น)                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน    | (677.17) | (335.50) | (10.32)  |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์        | (86.90)  | (51.51)  | (290.72) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน            | (2.53)   | (0.20)   | (1.12)   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เง                                 | -        | 0.72     | (0.43)   |
| ินสดจ่ายค่ามัดจำซื้ออุปกรณ์และค่าเช่าสำนักงาน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์              | 2.01     | 1.49     | 1.29     |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดรับจากเงินลงทุนของ               | 12.25    |          |          |
| ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                                |          |          | 8.50     |
| สดรับจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนระยะยาวอื่น         |          | ( 5.00)  |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยรับ                           | 3.84     | 1.90     | 1.35     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน           | (734.61) | (387.57) | (273.37) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินเบิกเ                            |          |          |          |
| กินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เพิ่มขึ้น (ลดลง)                       | 863.51   | 29.06    | 309.08   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากหุ้นกู้ระยะสั้น                | 780.00   | 620.00   |          |
|                                    |          |          |          |
|                                    | (800.00) | (100.00) |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายคืนหุ้นกู้ระยะสั้น                | 680.00   | 1,295.00 |          |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดรับจ                           | (855.00) | (560.00  |          |
| ากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดรับจ                           |          |          |          |
| ากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดจ่ายค                          |          |          |          |
| ืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกกิจการที่ไม่เกียวข้องกัน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน       | 3.26     | 3.61     | (1.65)   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ   | 135.00   | 135.00   | 237.20   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ   | (270.00) | (20.20)  | (217.00) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจาก         |          |          |          |
| ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                                | 5,092.93 | 3,126.92 | 2,765.48 |
| สดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                                | (2       | (2       | (2       |
| สดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | ,875.09) | ,863.10) | ,680.24) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจาก         | 462.09   | 175.42   |          |
| ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ  |          |          | (185.00) |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญ           | 312.06   | 0.01     | 0.20     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                                |          |          |          |
| สดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ของบริษัทย่อย                         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดจ่ายปันผล                       | (424.14) |          |          |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจาก         | 500.00   |          |          |
| ผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| เงินสดรับจากหุ้นกู้ระยะยาว               |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน | 3,598.09 | 1,834.48 | 228.06   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    | 89.60    | 28.98    | (0.19)   |
| (ลดลง) สุทธิ                         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด – ต้นงวด | 128.83   | 99.84    | 100.03   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด -       | 218.43   | 128.82   | 99.84    |
| ปลายงวด                            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                    |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม         |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด:                  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินปันผลค้างจ่าย                      | 0.07     |          | 0.07     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ซื้ออุปกรณ์ตามสัญญาเช่าการเงิน            | 3.39     | 2.35     | 4.62     |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน           | 215.23   | 6.35     | 119.37   |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ยกเลิกการซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน            |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนทิ่ดิน                             |          |          | 3.97     |
| อาคารและอุปกรณ์เป็นที่ดินและต้นทุนโครงการ  |          |          |          |
|                                    |          |          | 215.00   |
| ระหว่างก่อสร้าง                       |          |          |          |
|                                    |          |          | 2.35     |
| โอนอสังห                            |          |          |          |
| าริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเป็นที่ดินและต้นทุนโครง |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| การระหว่างก่อสร้าง                    |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| โอนที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เป็นสินค้าคงเหลือ  |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างคงค้าง          |          | 47.90    | 42.31    |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนที่ดินและ                          |          | 3.63     |          |
| ต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างเป็นสินทร้พย์ไม่ |          |          |          |
| หมุนเวียนอื่น                          |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนเงินมัดจำเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น     |          | 40.00    |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| โอนอสังหารัมทรัพย์เพื่อการลงทุนเป็นที่ดิน     | 56.64    | 119.37   |          |
| อาคารและอุปกรณ์                      |          |          |          |
|                                    |          | 0.07     |          |
| โอนที่ดินและต้นทุนโครง                  |          |          |          |
| การระหว่างก่อสร้างเป็นที่ดินอาคารและอุปกรณ์ |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| ปรับปรุงเงินมัดจำกับที่ดิน อาคารและอุปกรณ์   |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| ปรับปรุงที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์           |          | 1.03     |          |
| กับเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น             |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการปรับป                         | 409.05   |          | 1.17     |
| รุงสำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงานกับ |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| กำไรสะสมต้นงวด                      |          |          |          |
|                                    |          |          |          |
| โอนเงินมัดจำค่าซื้อที่ดิน                  |          |          |          |
| ไปเป็นที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง |          |          |          |
+------------------------------------+----------+----------+----------+

14. คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2545 บริษัทฯ ได้เริ่มพัฒนาโครงการแฮมป์ตัน ทองหล่อ 10
ซึ่งเป็นโครงการคอนโดมิเนียมอาคารสูงระดับไฮเอนด์โครงการแรกของบริษัทฯ และ ณ สิ้นปี 2556
นี้บริษัทฯ มีโครงการที่พัฒนาแล้วเสร็จ พร้อมทั้งโอนกรรมสิทธิ์ครบทุกยูนิตแล้วได้แก่
โครงการแฮมป์ตัน ทองหล่อ 10, โครงการฟูลเลอตัน สุขุมวิท และ โครงการแมนฮัตตัน
ชิดลม,โครงการมิคโคนอส หัวหิน, โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 (ซอยประสานมิตร),โครงการวินด์
รัชโยธิน,เดอะมาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
สำหรับโครงการที่ก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์เรียบร้อยแล้วมีจำนวนทั้งหมด 7 โครงการ ได้แก่,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์เอ, โครงการวอเตอร์มาร์ค
เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์บี, โครงการ อกัสตัน สุขุมวิท 22, โครงการมาราเกช หัวหิน
,โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ, โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์, โครงการ
รีเฟล็คชั่น จอมเทียน บีช พัทยา ,โครงการ อีควิน็อกซ์ พหล-วิภา

และบริษัทฯ ยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างอยู่อีก 8 โครงการได้แก่ ,
โครงการเอ็ม สีลม, โครงการเอ็ม พญาไท, โครงการเอ็ม ลาดพร้าว ,โครงการแมเนอร์
สนามบินน้ำ,โครงการ มาร์ค สุขุมวิท ,โครงการมาเอสโตร12 , โครงการ มาเอสโตร 39 ,
โครงการ ชิด รามคำแหง 53

โดยทั้ง 17 โครงการที่ยังไม่ได้โอนกรรมสิทธิ์ครบทั้งหมดนั้น มีมูลค่าทั้งสิ้นรวมประมาณ
23,129.70ล้านบาท ดังรายละเอียดต่อไปนี้

สรุปความคืบหน้าโครงการคอนโดมิเนียมของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2556

+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| โครงการ           | มูลค่าโ  | พื้นที่ขาย | ร     | ควา |   | ความ  | มูลค่าร |
|                   | ครงการ |        | าคาขา | มคืบ |   | คืบหน้า | ับรู้ราย |
|                   | (ล     | (      | ยเฉลี่ย | หน้า |   | การก่อ | ได้แล้ว |
|                   | ้านบาท) | ตร.ม.) |       | ในก |   | สร้าง² |       |
|                   |        |        | ต่อ    | ารข |   |       |       |
|                   |        |        | ตร.ม. | าย¹ |   |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
|                   |        |        |       | ร้อ  |   |       |       |
|                   |        |        |       | ยละ |   |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| วอเตอร์มาร์ค        | 3,     | 49,    | 79,1  | 97  | 1 |       | 97.56 |
| เจ้าพระยา          | 900.00 | 269.17 | 57.00 | .56 | 0 |       |       |
| ริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ  |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| วอเตอร์มาร์ค        | 1,     | 26,    | 68,0  | 85  | 1 |       | 80.38 |
| เจ้าพระยา          | 800.00 | 433.27 | 96.00 | .33 | 0 |       |       |
| ริเวอร์ ทาวเวอร์ บี   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| อกัสตัน สุขุมวิท 22    | 2,     | 21,    | 92,1  | 88  | 1 |       | 85.00 |
|                   | 000.00 | 713.17 | 10.00 | .00 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| รีเฟล็คชั่น จอมเทียน   | 3,     | 41,    | 79,7  | 87  | 1 |       | 26.37 |
| บีช พัทยา           | 500.00 | 365.00 | 76.00 | .00 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| มาราเกช หัวหิน      | 2,     | 22,    | 111,2 | 99  | 1 |       | 98.03 |
| เรสซิเดนเซส        | 300.00 | 813.65 | 45.00 | .17 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| ร๊อยซ์ ไพรเวท       | 3,     | 25,    | 115,8 | 94  | 1 |       | 90.08 |
| เรซิเดนซิซ          | 000.00 | 884.65 | 90.00 | .14 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| คอลเลสซิโอ         | 470.00 | 4,     | 139,4 | 84  | 1 |       | 74.79 |
| สาทร-พิพัฒน์         |        | 032.74 | 58.00 | .22 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| เอ็ม สีลม           | 1,     | 11,    | 148,6 | 54  | 5 |       | 0     |
|                   | 710.00 | 507.00 | 05.00 | .24 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| เอ็ม พญาไท         | 1,     | 10,    | 140,1 | 74  | 4 |       | 0     |
|                   | 491.00 | 641.00 | 32.00 | .48 | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| อีควิน็อคซ์ พหล-วิภา   | 2,     | 21,    | 107,6 | 71  | 9 |       | 0     |
|                   | 300.00 | 369.00 | 33.00 | .40 | 7 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 3 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| เอ็ม ลาดพร้าว       | 1,     | 13,    | 112,6 | 81  | 4 |       | 0     |
|                   | 500.00 | 311.00 | 89.00 | .57 | 5 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| เดอะ มาร์เวล       | 284.00 | 1,     | 148,6 | 100 | 1 |       | 100   |
| เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5 |        | 995.24 | 38.00 |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| แมเนอร์ สนามบินน้ำ   | 3,     | 65,    | 55,0  | 54  | 5 |       | 0     |
|                   | 605.47 | 554.14 | 00.00 | .57 | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| โครงการ ซิค        | 2,000  | 52,637 | 6     | 8   | 1 |       | 0     |
| รามคำแหง 53       |        |        | 7,000 | .33 | 5 |       |       |
|                   |        |        |       |     | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| โครงการ มาร์ค      | 5,     | 24,015 | 2     | 32  | 5 |       | 0     |
| สุขุมวิท             | 763.60 |        | 4,000 | .53 | . |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
|                   |        |        |       |     | 0 |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| โครงการมาเอสโตร   | 589.00 | 4,259  | 12    | 67  | 0 |       | 0     |
| 12                |        |        | 2,904 | .33 |   |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+
| โครงการ มาเอสโตร  | 590.00 | 5,520  | 10    | 42  | 0 |       | 0     |
| 39                |        |        | 6,694 | .78 |   |       |       |
+-------------------+--------+--------+-------+-----+---+-------+-------+

หมายเหตุ : 1 ร้อยละของยอดพื้นที่ทำสัญญาเทียบกับพื้นที่ขายทั้งหมด : 2
ร้อยละของมูลค่าการก่อสร้างทั้งหมด

: 3 ร้อยละของมูลค่าโครงการทั้งหมด

(2) ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจ

รายได้รวมของบริษัทฯ ในปี 2555 ลดลง จำนวนเงิน 153.22 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2554
และรายได้รวมในปี 2554 ลดลงจากปี 2553 จำนวนเงิน 1,708.36 ล้านบาท
โดยรายได้รวมของบริษัทฯประกอบด้วย รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด
รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม และรายได้อื่นๆ

โครงสร้างรายได้ที่รับรู้แบ่งตามโครงการ ปี 2553 – 2555

  ------------------------------ ------------------------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  รายได้ที่รับรู้                                               2556                     2555                     2554            
                                                          (งบการเงินรวม)            (งบการเงินรวม)            (งบการเงินรวม)   

                                                          ล้านบาท          ร้อยละ    ล้านบาท          ร้อยละ    ล้านบาท          ร้อยละ

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                                                                                                  

                                 วอเตอร์มาร์ค ทาวเวอร์ เอ    60.32           1.79     183.00          7.13     344.41          12.65

                                 แมนฮัตตัน ชิดลม                                      -                        4.90            0.18

                                 วอเตอร์มาร์ค ทาวเวอร์ บี     52.50           1.55     117.70          4.58     172.43          6.34

                                 วินด์ สุขุมวิท 23             -               -        27.30           1.06     144.51          5.31

                                 วินด์ รัชโยธิน               -               -        26.15           1.02     71.46           2.63

                                 อกัสตัน สุขุมวิท 22           375.12          11.10    127.66          4.97     238.88          8.78

                                 มิคโคนอส หัวหิน             -               -        4.2             0.16     9.80            0.36

                                 มาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส  48.56           1.44     487.00          18.96    1,718.11        63.12

                                 รีเฟล็คชั่น จอมเทียน บีช พัทยา  870.19          25.76    -               -        -               - 

                                 ร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ     1,491.30        44.15    1,211.01        47.16    -               - 
                                 สุขุมวิท 31                                                                                   

                                 คอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์      221.65          6.56     129.54          5.04     -               -

                                 เอ็ม สีลม                  -               -        -               -        -               -

                                 เอ็ม พญาไท                -               -        -               -        -               -

                                 อีควิน็อกซ์ พหล-วิภา          -               -        -               -        -               -

  เอ็ม ลาดพร้าว                                             -               -        -               -        -               -

  เดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5                           127.00          3.76     157.70          6.15     -               -

  โครงการ ซิค รามคำแหง 53                                                                                                    

  โครงการ มาร์ค สุขุมวิท                                                                                                        

  โครงการมาเอสโตร 12                                                                                                        

  โครงการ มาเอสโตร 39                                                                                                       

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม                            88.37           2.62     60.90           2.37     3.66            0.13

  รายได้อื่นๆ                                                43.13           1.28     35.87           1.40     13.59           0.50

  รวมรายได้ที่รับรู้                                            3,378.14        100.00   2,568.03        100      2,721.75        100.00
  ------------------------------ ------------------------ --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

หมายเหตุ 1. รอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่ 1 มกราคม ถึง 31 ธันวาคม

2. รายได้อื่นๆ ประกอบด้วย รายได้ดอกเบี้ยรับ, รายได้จากการให้เช่าและบริการ,
เงินจองลูกค้ากรณีที่ลูกค้ายกเลิกการจองห้องและรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้างให้แก่ผู้ประสงค์ประมูลงานก่อสร้างของบริษัทฯ

  รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด

ในปี 2554 รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุด
โดยการรับรู้รายได้จาการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดมีจำนวน 2,704.50 ล้านบาท ลดลงจาก
4,396.79 ล้านบาท ในปี 2553 หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 38.49
โดยมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจาก โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ,
โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม, โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี,
โครงการวินด์ สุขุมวิท 23, โครงการมิคโคนอส หัวหิน, โครงการวินด์ รัชโยธิน และ
โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 ซึ่งโครงการเหล่านี้บริษัทฯ
ได้มีการรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ไปแล้วในปีที่ผ่านมา
ดังนั้นสัดส่วนการรับรู้รายได้จากโครงการเหล่านี้ในปีนี้จึงลดลงจากปีก่อน

ในปี 2555
รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดโดยการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุด
มีจำนวน 2,471.26 ล้านบาท ลดลงจาก 2,704.50 ล้านบาท ในปี 2554
หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 8.62 โดยมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจาก
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ, โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี, โครงการวินด์ สุขุมวิท 23,
โครงการมิคโคนอส หัวหิน, โครงการวินด์ รัชโยธิน ,โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
และโครงการมาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส ซึ่งโครงการเหล่านี้บริษัทฯ
ได้มีการรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ไปแล้วในปีที่ผ่านมา
ดังนั้นสัดส่วนการรับรู้รายได้จากโครงการเหล่านี้ในปีนี้จึงลดลงจากปีก่อน
อย่างไรก็ตามบริษัทฯสามารถรับรู้รายได้
ได้เพิ่มขึ้นจากโครงการที่สร้างเสร็จและเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2555 จำนวน 3 โครงการ ร๊อยซ์
ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 ,โครงการ คอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ ,โครงการเดอะ
มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5 โดยสรุปในปี 2555 นี้
บริษัทฯมีรายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดรวมทั้งสิ้น โครงการ

ในปี 2556
รายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดโดยการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุด
มีจำนวน 3,246.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จาก 2,471.26 ล้านบาท ในปี 2555
หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 31.38 โดยมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องจาก
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ, โครงการแมนฮัตตัน ชิดลม,
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี, โครงการวินด์ สุขุมวิท 23,
โครงการมิคโคนอส หัวหิน, โครงการวินด์ รัชโยธิน ,โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
และโครงการมาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส โครงการ ร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31
,โครงการ คอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ ,โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
ซึ่งโครงการเหล่านี้บริษัทฯ ได้มีการรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ไปแล้วในปีที่ผ่านมา
และบริษัทฯสามารถรับรู้รายได้ ได้เพิ่มขึ้นจากโครงการที่สร้างเสร็จและเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ในปี
2556 จำนวน 1 โครงการ คือ โครงการ รีเฟลคชั่น จอมเทียน บีช พัทยา โดยสรุปในปี 2556 นี้
บริษัทฯมีรายได้จากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดรวมทั้งสิ้น โครงการ

จำนวนหน่วยที่ขายได้จริง ถึง ณ สิ้นปี 2556 โดยมีรายละเอียดดังนี้

  -------------------------------- ----------------- --------------------
  โครงการ                          จำนวนหน่วยทั้งหมด    จำนวนหน่วยที่ขายได้จริง

                                   (ยูนิต)             (ยูนิต)

  วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์         282               276
  ทาวเวอร์เอ                                          

  วอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์         204               173
  ทาวเวอร์บี                                           

  อกัสตัน สุขุมวิท 22                   269               217

  มิคโคนอส หัวหิน                     122               122

  มาราเกซ หัวหิน เรสซิเดนเซส          337               335

  คอลเลซซิโอ สาทร-พิพัฒน์              89                69

  รีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา           334               179

  ร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31    160               153

  เอ็ม สีลม                          161               94

  เอ็ม พญาไท                        215               157

  อีควิน็อคซ์                          490               384

  เอ็ม ลาดพร้าว                      286               226

  เดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5    8                 8

  แมเนอร์ สนามบินน้ำ                  1,848             966

  โครงการ ซิค รามคำแหง 53           544               38

  โครงการ มาร์ค สุขุมวิท               147               46

  โครงการมาเอสโตร 12               121               89

  โครงการ มาเอสโตร 39              131               55

  รวม                              5,748             3,587
  -------------------------------- ----------------- --------------------

หากพิจารณาในด้านโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ ในปี 2554, 2555, 2556
รายได้หลักของบริษัทฯ มาจากการขายหน่วยในโครงการคอนโดมิเนียมคิดเป็น ร้อยละ 99.37
ร้อยละ 99.23 และ ร้อยละ 96.23 ของรายได้รวม ตามลำดับ

ในส่วนของนโยบายการรับรู้รายได้นั้น เดิมบริษัทฯ จะรับรู้รายได้
เมื่อได้มีการทำสัญญาจะซื้อจะขายในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40
ของพื้นที่ที่เปิดขายและได้รับเงินชำระขั้นต้นไม่น้อยกว่าร้อยละ 20
ของราคาขายตามสัญญาและงานพัฒนาเสร็จเรียบร้อยแล้ว ไม่น้อยกว่าร้อยละ 10
ของงานพัฒนาโครงการตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ (Percentage of completion
method)
โดยอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จคำนวณโดยการเปรียบเทียบต้นทุนงานก่อสร้างที่เกิดขึ้นแล้วจนถึงวันสิ้นงวดกับต้นทุนงานพัฒนาทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นโดยไม่รวมต้นทุนที่ดิน
ทั้งนี้บริษัทฯ จะหยุดรับรู้รายได้สำหรับสัญญาจะซื้อจะขายที่ผิดนัดชำระเกินกว่า 3 งวดติดต่อกัน
และอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จสูงกว่าเงินค่างวดที่รับชำระ ในปีปัจจุบัน
บริษัทฯได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 18 (ปรับปรุง 2553) เรื่องรายได้
ที่ออกโดยสภาวิชาชีพบัญชี
โดยมาตราฐานการบัญชีฉบับนี้กำหนดให้กิจการต้องรับรู้รายได้จากการขายสินค้าซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ที่พัฒนาเพื่อขายเมื่อกิจการได้โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สำคัญให้แก่ผู้ซื้อแล้ว
ดังนั้นบริษัทฯจะรับรู้รายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดเป็นรายได้ทั้งจำนวนเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ผู้ซื้อแล้ว
ทั้งนี้บริษัทฯ ได้ปรับย้อนหลังผลการดำเนินงานของปีก่อนที่นำมาแสดงเปรียบเทียบในตารางข้างต้น
เพื่อให้รับรู้รายได้ตามวิธีเดียวกันกับปีปัจจุบันแล้ว

รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม

ในเดือนพฤศจิกายน 2555 บริษัทย่อยของบริษัทฯ ได้เริ่มเปิดให้บริการโรงแรมมาราเกรซ หัวหิน
แอนด์ สปา ทำให้ในปี 2556 บริษัทฯมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม จำนวนเงิน 88.28
ล้านบาท

  รายได้อื่นๆ

สำหรับรายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ในปี 2554จำนวน 13.59 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 จำนวน
19.73 ล้านบาทเนื่องจาก รายได้จากการริบเงินกรณียกเลิกใบจองหรือสัญญาจะซื้อจะขาย
และรายได้จากการให้เช่าที่ดิน ลดลง

สำหรับรายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ในปี 2555 จำนวน 35.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน
22.28 ล้านบาทเนื่องจาก รายได้จากการริบเงินกรณียกเลิกใบจองหรือสัญญาจะซื้อจะขาย
ดอกเบี้ยเงินฝาก และรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้าง
เพิ่มมากขึ้นตามจำนวนโครงการที่เกิดขึ้นใหม่

สำหรับรายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ในปี 2556 จำนวน 43.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2555 จำนวน
12.74 ล้านบาทเนื่องจาก รายได้จากการริบเงินกรณียกเลิกใบจองหรือสัญญาจะซื้อจะขาย
ดอกเบี้ยเงินฝาก และรายได้จากการขายแบบเพื่อประมูลงานก่อสร้าง
เพิ่มมากขึ้นตามจำนวนโครงการที่เกิดขึ้น

  ต้นทุนขายหน่วยในโครงการอาคารชุด

ในปี 2554 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 1,900.54
ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 เท่ากับ 1,356.21 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 41.64
เนื่องจากบริษัทฯ มีการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดลดลง

ในปี 2555 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 1,946.02
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 45.47 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 2.39
เนื่องจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการชายเพิ่มขึ้น 3 โครงการ ได้แก่ โครงการคอลเลซซิโอ
สาทร-พิพัฒน์ ,โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 ,โครงการเดอะ มาร์เวล
เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5

ในปี 2556 บริษัทฯ มีต้นทุนขายจากการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดจำนวนทั้งสิ้น 2,433.16
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2555 เท่ากับ 487.14 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 25.03
เนื่องจากบริษัทฯ ได้เริ่มรับรู้รายได้จากการชายเพิ่มขึ้น 1 โครงการ ได้แก่

กำไรขั้นต้น

สำหรับปี 2554 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 818.59 ล้านบาท
ซึ่งใกล้เคียงกับอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2554

สำหรับปี 2555 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 566.70 ล้านบาท ซี่งลดลงมาจากปี 2554
เนื่องจากมีรายได้จากการขายโครงการอาคารชุดลดลง

สำหรับปี 2556 กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 884.86 ล้านบาท ซี งสูงมาจากปี 2555
เนื่องจากมีรายได้จากการขายโครงการอาคารชุดเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่ประกอบด้วย
ค่าใช้จ่ายในการตลาดซึ่งรวมถึงค่านายหน้าในการขาย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ค่าเสื่อมราคา
ค่าภาษีและค่าธรรมเนียมในการโอนห้องชุด และค่าใช้จ่ายในสำนักงาน

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2554 มีจำนวนทั้งสิ้น 539.29 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2553 คิดเป็นอัตราร้อยละ 14.28 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 19.39
ของรายได้รวม ตามลำดับ เนื่องจากในปี 2555 บริษัทฯ มีการเปิดตัวโครงการใหม่ 2โครงการ
ได้แก่ โครงการเอ็ม ลาดพร้าว และ โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
รวมถึงการกระตุ้นยอดขายของโครงการเดิมให้เร็วขึ้น
ดังนั้นบริษัทฯจึงมีค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและการขายเพิ่มขึ้น

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2555 มีจำนวนทั้งสิ้น 497.89 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี
2554 คิดเป็นอัตราร้อยละ 7.68 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 18.73 ของรายได้รวม ตามลำดับ
เนื่องจากในปี 2555 บริษัทฯ มีการเปิดตัวโครงการใหม่ 1 โครงการ ได้แก่ โครงการแมเนอร์
สนามบินน้ำ รวมถึงการกระตุ้นยอดขายของโครงการเดิมให้เร็วขึ้น
ดังนั้นบริษัทฯจึงมีค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและการขายเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ในระหว่างปี 2555 บริษัทฯ
เริ่มเปิดดำเนินการกิจการโรงแรม ทำให้บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการบริหารงานของโรงแรมเพิ่มขึ้น

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2556 มีจำนวนทั้งสิ้น 752.36 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2555คิดเป็นอัตราร้อยละ 151.10 และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 22.27
ของรายได้รวม ตามลำดับ เนื่องจากในปี 2556 บริษัทฯ มีการเปิดตัวโครงการใหม่ 4 โครงการ
ได้แก่ โครงการ มาร์ค สุขุมวิท , โครงมาเอสโตร 12 ,โครงการมาเอสโตร 39 และ
โครงการ ซิค รามคำแหง 53 รวมถึงการกระตุ้นยอดขายของโครงการเดิมให้เร็วขึ้น
ดังนั้นบริษัทฯจึงมีค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและการขายเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ค่าใช้จ่ายทางการเงินของบริษัทฯ ในปี 2556 เท่ากับ 147.96 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ
4.38 ของรายได้รวม เปรียบเทียบกับปี 2555 และ 2554 ที่มีค่าใช้จ่ายทางการเงินจำนวน
116.47 ล้านบาท และ 79.17 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายทางการเงินในปี 2556 เพิ่มขึ้นจากปี 2556
เนื่องจากบริษัทฯมีการลงทุนเพิ่มในส่วนการ่จัดหาที่ดินสำหรับโครงการใหม่ ๆ ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต
พร้อมกันนั้นบริษัทได้มีโครงการที่อยู่ในระหว่างหลายโครงการจึงส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการทางการเงินในปี
2556 สูงกว่าปี 2555

กำไรจากการดำเนินงาน

สำหรับกำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2554 มีจำนวนทั้งสิ้น
279.30 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 701.64 ล้านบาทในปี 2553
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2554 คิดเป็นร้อยละ 10.26
ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

สำหรับกำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2555 มีจำนวนทั้งสิ้น
68.82 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 279.30 ล้านบาทในปี 2554
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2555 คิดเป็นร้อยละ 2.67
ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2554 เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น
และยอดรายได้จากกการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดลดลง

สำหรับกำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ของบริษัทฯ ในปี 2556 มีจำนวนทั้งสิ้น
21.58 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก 47.25 ล้านบาทในปี 2555
เป็นผลทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2556 คิดเป็นร้อยละ 1.84
ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2555 เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น
และยอดรายได้จากกการขายหน่วยในโครงการอาคารชุดลดลง

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2554 มีจำนวนทั้งสิ้น 172.25 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 6.33 ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 11.96
เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2555 มีจำนวนทั้งสิ้น (84.22) ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ (3.28) ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 6.33
เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและ
ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับยอดรายได้จากการขายอาคารชุดลดลง
จึงส่งผลทำให้ผลกำไรสุทธิลดลงจากปีที่ผ่านมา

ในส่วนของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2556 มีจำนวนทั้งสิ้น (118.14) ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ (3.50) เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 95.90
เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนของต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและ
ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ถึงแม้ว่ายอดรายได้จากการขายอาคารชุดเพิ่มขึ้นก็ตาม
และต้นทุนในการขายก็สูงขึ้นตามสัดส่วนของรายได้จากการขายอาคารชุด
จึงส่งผลทำให้ผลกำไรสุทธิลดลงจากปีที่ผ่านมา

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

จากปี 2554-2555 บริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นตามการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ
โดยอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้นมีค่าเท่ากับร้อยละ 7.92 ในปี 2554 และร้อยละ (4.03)ในปี
2555 ตามลำดับ ในส่วนของอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี 2556 มีค่าเท่ากับร้อยละ (6.8)

1.  ฐานะทางการเงิน

-   สินทรัพย์ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ และคุณภาพสินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 2555 2556 บริษัทฯ
มีสินทรัพย์รวมเป็นจำนวนทั้งสิ้น 8,332.14 ล้านบาท 10,389.34 ล้านบาท และ 14,596.31
ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมในปี 2556
เป็นการเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตและการขยายโครงการของบริษัทฯ
โดยรายละเอียดของสินทรัพย์หลักมีดังนี้

ที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
6,493.37 ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ และ บี คิดเป็นร้อยละ 2.98 และร้อยละ 6.54 โครงการวินด์ สุขุมวิท 23
คิดเป็นร้อยละ 0.47 โครงการวินด์ รัชโยธิน คิดเป็นร้อยละ 0.50 โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22
คิดเป็นร้อยละ 8.35 โครงการมิคโคนอส หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 0.03 โครงการรีเฟล็คชั่น
จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 11.10 โครงการมาราเกซ หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 7.59
โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 3.62 และ โครงการเอ็ม สีลม คิดเป็นร้อยละ 7.53
โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ คิดเป็นร้อยละ 4.78 โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา
คิดเป็นร้อยละ 8.73 โครงการเอ็ม ลาดพร้าว คิดเป็นร้อยละ 3.49 โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท
เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ 28.74 โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
คิดเป็นร้อยละ 2.19 และโครงการบริเวณสนามบินน้ำ คิดเป็นร้อยละ 3.36

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
7,650.30ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ และ บี , คิดเป็นร้อยละ 5.52, โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 คิดเป็นร้อยละ
5.97, โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 19.74, โครงการมาราเกซ
หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 1.67, โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 3.95 และ โครงการเอ็ม
สีลม คิดเป็นร้อยละ 7.82, โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ คิดเป็นร้อยละ
5.07,โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา คิดเป็นร้อยละ 10.50, โครงการเอ็ม ลาดพร้าว
คิดเป็นร้อยละ 4.60, โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ 20.44,
โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5 คิดเป็นร้อยละ 1.73
และโครงการบริเวณสนามบินน้ำ คิดเป็นร้อยละ 2.99

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทฯ มีที่ดินและต้นทุนโครงการระหว่างก่อสร้างจำนวนทั้งสิ้น
10,777.68 ล้านบาท ประกอบไปด้วยสัดส่วนของโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์
ทาวเวอร์ เอ และ บี , คิดเป็นร้อยละ 3.17, โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 คิดเป็นร้อยละ
1.94, โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา คิดเป็นร้อยละ 14.49, โครงการมาราเกซ
หัวหิน คิดเป็นร้อยละ 0.18, โครงการเอ็ม พญาไท คิดเป็นร้อยละ 4.91 และ โครงการเอ็ม
สีลม คิดเป็นร้อยละ 7.47 โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์
คิดเป็นร้อยละ1.42โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา คิดเป็นร้อยละ 16.03, โครงการเอ็ม
ลาดพร้าว คิดเป็นร้อยละ 5.83 โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 คิดเป็นร้อยละ
2.45 ,โครงการบริเวณสนามบินน้ำ คิดเป็นร้อยละ 3.3 , โครงการ มาร์ค
สุขุมวิทคิดเป็นร้อยละ19 , โครงการมาเอสโตร 12คิดเป็นร้อยละ 1.4 , โครงการมาเอสโตร
39 คิดเป็นร้อยละ 1.5 และโครงการ ชิค รามคำแหง 53 คิดเป็นร้อยละ 7.32

  ------------------- ----------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
  ที่ดินและต้นทุนโครงการ                                       ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.     
  ระหว่างก่อสร้าง                                            2556                   2555                   2554          

                                                          งบการเงินรวม            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม   

                                                          ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ

                      ต้นทุนที่ดิน                             8,318.92      34.50    5,172.64      28.39    4,587.81      29.78

                      งานระหว่างก่อสร้าง                     14,507.66     60.16    12,056.81     66.19    9,986.58      64.82

                      ดอกเบี้ยจ่ายที่ถือเป็นต้นทุน                 1,284.58      5.32     988.30        5.42     831.31        5.40

                      รวม                                 24,111.15     100.00   18,217.75     100.00   15,405.70     100.00

                      หัก: ส่วนที่โอนมาจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                                 3.97          

                      ส่วนที่โอนไปเป็นที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       (56.64)                                       215.01        

                      หัก:ส่วนที่โอนเป็นต้นทุนขายสะสม            (12,994.44)            (10,561.10)            (8,623.17)     

                      รายการปรับลดราคาทุนให้เป็นมูลค่าสุทธิ       (60.80)                                                     

                      ส่วนที่โอนไปเป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน   (221.59)               (6.35)                 (508.14)       

                      สุทธิ                                 10,777.68              7,650.30               6,493.37      
  ------------------- ----------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้าง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเป็นจำนวนเงิน 255.10
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2553 เนื่องจากโครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา,
โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์, โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา และ โครงการเอ็ม
สีลม เริ่มงานก่อสร้างงานโครงสร้าง จึงมีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเป็นจำนวนเงิน 340.39
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2554 เนื่องจากโครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา,
โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา โครงการเอ็ม สีลม , โครงการเอ็ม ลาดพร้าว
,โครงการเอ็ม พญาไท ,เริ่มงานก่อสร้างงานโครงสร้าง จึงมีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทฯ มีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเป็นจำนวนเงิน 395.98
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2555 เนื่องจากโครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา,
โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา โครงการเอ็ม สีลม , โครงการเอ็ม ลาดพร้าว
,โครงการเอ็ม พญาไท ,โครงการ มาร์ค สุขุมวิท , โครงการ มาเอสโตร 12
,โครงการมาเอสโตร 39 , โครงการ ซิค รามคำแหง 53 เริ่มงานก่อสร้างงานโครงสร้าง
จึงมีเงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

ลูกหนี้การค้าสุทธิของบริษัทฯ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 2555 และ 2555 มีมูลค่าเท่ากับ,81.04
ล้านบาท และ 48.83 ล้านบาท และ 57.69 ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.97 , 0.47
และ 0.49 ล้านบาท ของสินทรัพย์รวม ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 และ 2555
แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

(หน่วย: พันบาท)

+----------------------------------------+--------------+-------------+
|                                        |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
|                                        | 2556         | 2555        |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| อายุหนี้คงค้างนับจากวันที่ถึงกำหนดชำระ          |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ค้างชำระ                                |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ไม่เกิน 6 เดือน                           | -            | -           |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| รวมลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         | -            | -           |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ลูกหนี้การค้า - กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน          |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| อายุหนี้คงค้างนับจากวันที่ถึงกำหนดชำระ          |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ค้างชำระ                                |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ไม่เกิน 3 เดือน                           | 27,037       | 11,103      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| 3 - 6 เดือน                             | 8,602        | 1,562       |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| 6 - 12 เดือน                            | 2,346        | 1,062       |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| มากกว่า 12 เดือน                         | 15           | 192         |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| รวมลูกหนี้การค้า - กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน       | 38,000       | 12,919      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| รวมลูกหนี้การค้า                           | 38,000       | 12,919      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ลูกหนี้อื่น                                 |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ลูกหนี้อื่นและเงินทดรองจ่ายแก่กิจการ            | 3,589        | 3,583       |
|                                        |              |             |
| ที่เกี่ยวข้องกัน                             |              |             |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| ดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน          | -            | -           |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| เงินทดรองจ่าย                            | 16,106       | 32,323      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| รวมลูกหนี้อื่น                              | 19,695       | 35,906      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+
| รวมลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                  | 57,695       | 48,825      |
+----------------------------------------+--------------+-------------+

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการของบริษัทฯและบริษัทย่อย

(หน่วย: ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ---------------- --------------
                                           2556             2555

  มูลค่าการซื้อขายที่ได้มีการทำสัญญาแล้ว             23,831           22,507

  มูลค่ารวมของโครงการโดยประมาณ               37,793           39,648

  อัตราส่วนของมูลค่าซื้อขายที่ได้มีการทำสัญญา         63%              57%

  จำนวนเงินตามสัญญาจะซื้อจะขายที่ยังไม่รับรู้รายได้    11,800           7,627

                                                            
  ---------------------------------------- ---------------- --------------

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ สุทธิ (สินทรัพย์ถาวรของบริษัทฯ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 746.60 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารสำนักงานและส่วนปรับปรุงอาคารสำนักงาน
อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง
ยานพาหนะ และอื่นๆ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 859.48 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารสำนักงานและส่วนปรับปรุงอาคารสำนักงาน
อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง
ยานพาหนะ และอื่นๆ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ มีจำนวนทั้งสิ้น 949.43 ล้านบาท ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิหลัก ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารสำนักงานและส่วนปรับปรุงอาคารสำนักงาน
อาคารชั่วคราวและส่วนปรับปรุงอาคารชั่วคราว ห้องชุด อุปกรณ์สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง
ยานพาหนะ และอื่นๆ

-   หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2554 เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงินของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น
3,420.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเนื่องจากในระหว่างปี 2553
บริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

ณ 31 ธันวาคม 2555 เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงินของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น
3,713.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเนื่องจากในระหว่างปี 2554
บริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

ณ 31 ธันวาคม 2556 เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงินของบริษัทฯ มีมูลค่าทั้งสิ้น
6,794.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเนื่องจากในระหว่างปี 2555
บริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

โครงสร้างหนี้สถาบันการเงินรายปีตามงบการเงิน

  --------------- ----------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------
  หนี้สถาบันการเงิน                                       ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.              ณ 31 ธ.ค.     
                                                      2556                   2555                   2554          

                                                      งบการเงินรวม            งบการเงินรวม            งบการเงินรวม   

                                                      ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ    ล้านบาท        ร้อยละ

  ระยะสั้น                                                                                                           

                  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้น   1,245.56      18.33    382.05        10.28    352.98        10.32

                                                                                                                  

  ระยะยาว                                                                                                         

                  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                                                                     

                  - ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี          1,832.23      26.97    701.08        18.88    1,866.72      54.58

                  - ส่วนที่ถึงกำหนดชำระเกินกว่า 1 ปี         3,716.64      54.70    2,629.95      70.83    1,200.50      35.10

                  รวม                                 6,794.43      100.00   3,713.08      100.00   3,420.20      100.00
  --------------- ----------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ------------- --------

เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า

ณ 31 ธันวาคม 2554 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้ามีจำนวนเงิน 1,534.89 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ มีโครงการเปิดขายเพิ่มขึ้น จึงทำให้มีการรับเงินจอง
เงินทำสัญญาและเงินดาวน์ เพิ่มขึ้น

ณ 31 ธันวาคม 2555 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้ามีจำนวนเงิน 1,740.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2554 เนื่องจากบริษัทฯ มีโครงการเปิดขายเพิ่มขึ้น จึงทำให้มีการรับเงินจอง
เงินทำสัญญาและเงินดาวน์ เพิ่มขึ้น

ณ 31 ธันวาคม 2556 เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้ามีจำนวนเงิน 2,188.99 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2555 เนื่องจากบริษัทฯ มีโครงการเปิดขายเพิ่มขึ้น จึงทำให้มีการรับเงินจอง
เงินทำสัญญาและเงินดาวน์ เพิ่มขึ้น

เจ้าหนี้การค้า

ณ 31 ธันวาคม 2554 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ ลดลง 165.38 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2554
โดยเจ้าหนี้การค้าส่วนใหญ่มาจากโครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ เอ และ
โครงการวอเตอร์มาร์ค เจ้าพระยาริเวอร์ ทาวเวอร์ บี โครงการวินด์ สุขุมวิท 23 โครงการวินด์
รัชโยธิน โครงการอกัสตัน สุขุมวิท 22 โครงการมาราเกซ หัวหิน โครงการร๊อยซ์ ไพรเวท
เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา
โครงการเอ็ม สีลม โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์
ทองหล่อ 5 โรงแรมมาราเกรซ รีสอร์ทแอนด์ สปา หัว และโครงการอื่นๆ

ณ 31 ธันวาคม 2555 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 67.13 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสิ้นปี
2554,เจ้าหนี้ส่วนใหญ่มาจากโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างของ,โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช
, โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา , โครงการเอ็ม สีลม , โรงแรมมาราเกรซ รีสอร์ทแอนด์ สปา
หัวหิน จำ และโครงการอื่นๆ

ณ 31 ธันวาคม 2556 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 96.54 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี
2555,เจ้าหนี้ส่วนใหญ่เกิดจากโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง , , โครงการเอ็ม สีลม ,โครงการ
อีควิคน็อคซ์ พหล- วิภา , โครงการเอ็ม พญาไท ,โครงการเอ็ม ลาดพร้าว , โครงการ
เมเนอร์ สนามบินน้ำ , โครงการ มาเอสโตร 12 และ 39 และโครงการ มาร์ค สุขุมวิท และ
โรงแรมมาราเกรซ รีสอร์ทแอนด์ สปา หัวหิน จำ
และโครงการอื่นๆที่ยังก่อสร้างเสร็จแล้วแต่อยู่ในระหว่างการโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้า

ภาระผูกพันและหนี้ที่อาจเกิดขึ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาก่อสร้างสำหรับงานก่อสร้างโครงการอาคารชุดและสัญญาบริการเป็นจำนวนเงิน
  3,262 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันในการจ่าค่าซื้อที่ดินตามสัญญาจะซื้อจะขายทิ่ดินเป็นจำนวนเงิน 875
ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 และ 2555 บริษัท ฯ
และบริษัทย่อยมีที่ดินถือกรรมสิทธิ์ร่วมกันในโครงการที่ดินติดภาระจำยอมรวมจำนวนประมาณ 4 ไร่
ซึ่งมูลค่าของที่ดินที่ติดภาระจำยอมดังกล่าวได้รวมเป็นต้นทุนโครงการแล้ว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2554 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,175.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
2554 เป็นจำนวน 171.28 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.54
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วมีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 95.94 ล้านบาท
และกำไรในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 668.22 ล้านบาท
นอกจากนี้หุ้นสามัญและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงินรวม 0.64 ล้านบาท
เนื่องมาจากในระหว่างปี 2555 มีผู้ถือหุ้นใช้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญครั้งที่ 1 ของบริษัทฯ จำนวน
0.10 ล้านหุ้น

ณ สิ้นปี 2555 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,091.72 ล้านบาท ลดลงจาก ณ สิ้นปี
2554 เป็นจำนวน 84.22 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.87
การลดลงดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ลดลงทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วเป็น 95.94 ล้านบาท
และกำไรในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนลดลงเป็น 577.35 ล้านบาท

ณ สิ้นปี 2556 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 2,405.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
2555 เป็นจำนวน 206.17 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.37
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานที่ลดลงทำให้มีกำไรสะสมในส่วนที่จัดสรรแล้วเป็น 95.94 ล้านบาท
และกำไรในส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทฯ มีจำนวนลดลงเป็น 518.83 ล้านบาท
ในส่วนของผู้ถือเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ เพิ่มมากขึ้นในปี 2556
และใบสำคัญแสดงสิทธิได้หมดอายุ เมื่อสิ้นเดือน มิถุนายน 2556

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ถึง ปี 2556 เท่ากับ 2.83
เท่า 3.77 เท่า และ 5.07 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2556
เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้างและได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

หากพิจารณาเฉพาะในส่วนของหนี้ที่มีดอกเบี้ย (Interest Bearing Debt) ของบริษัทฯ
จะพบว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะมีค่าเท่ากับ 1.44 เท่า ณ สิ้นปี 2554 2.05 เท่า ณ
สิ้นปี 2555 และ 2.93 ณ สิ้นปี 2556 ซึ่งสาเหตุที่ทำให้อัตราดังกล่าวเพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทฯมีการเบิกวงเงินกู้เพิ่มเติมเพื่อใช้พัฒนาโครงการที่เริ่มก่อสร้าง
และได้มีการใช้เงินกู้ส่วนหนึ่งในการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

งบกระแสเงินสด

ในปี 2554 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวน 45.11 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2554 บริษัทฯ มีการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดให้แก่ลูกค้าเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
ทำให้มีเงินสดรับเพิ่มขึ้น
โดยบริษัทฯได้นำเงินสดรับดังกล่าวไปใช้ในการก่อสร้างเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นได้แก่
โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ โครงการรีเฟล็คชั่น
จอมเทียนบีช พัทยา โครงการเอ็ม สีลม โครงการการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31
โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
และใช้ในการลงทุนในงานก่อสร้างโรงแรมของบริษัทย่อยและสินทรัพย์ของบริษัทฯ

ในปี 2555 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวน (1,417.93)
ล้านบาท เนื่องจากในปี 2555 บริษัทฯ
โดยบริษัทฯได้นำเงินสดรับดังกล่าวไปใช้ในการก่อสร้างเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นได้แก่
โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา โครงการคอลเลสซิโอ สาทร-พิพัฒน์ โครงการรีเฟล็คชั่น
จอมเทียนบีช พัทยา โครงการเอ็ม สีลม โครงการการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31
โครงการเดอะ มาร์เวล เรสซิเดนซ์ ทองหล่อ 5
และใช้ในการลงทุนในงานก่อสร้างโรงแรมของบริษัทย่อยและสินทรัพย์ของบริษัทฯ

ในปี 2556 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน เป็นจำนวน (2,773.87)
ล้านบาท เนื่องจากในปี 2556 บริษัทฯ
โดยบริษัทฯได้นำเงินสดรับดังกล่าวไปใช้ในการก่อสร้างเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นได้แก่
โครงการอีควิน็อคซ์ พหล-วิภา , โครงการรีเฟล็คชั่น จอมเทียนบีช พัทยา โครงการเอ็ม สีลม
โครงการการร๊อยซ์ ไพรเวท เรซิเดนซิซ สุขุมวิท 31 , โครงการแมเนอร์ สนามบินน้ำ โครงการ
มาร์ค สุขุมวิท โครงการมาเอสโตร 12 และ 39 และโครงการ ชิค รามคำแหง 53
และใช้ในการลงทุนในงานก่อสร้างโรงแรมของบริษัทย่อยและสินทรัพย์ของบริษัทฯ

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ในปี 2554 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.49 เท่า และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่
0.11เท่า ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับปี 2554
เป็นผลเนื่องมาจากการที่บริษัทฯทำการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
ทำให้จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น

ในปี 2555 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.53 เท่า และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่
0.18เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554
เป็นผลเนื่องมาจากการที่บริษัทฯทำการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
ทำให้จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น

ในปี 2556 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.56 เท่า และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ที่
0.12เท่า ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2555
เป็นผลเนื่องมาจากการที่บริษัทฯทำการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น
ทำให้จำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นทำให้หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น