12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น สำหรับตรวจสอบงบการเงินรวม
และงบการเงินของบริษัทสำหรับปี 2546 คือ บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยนางสุดจิตร์ บุญประกอบ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2991 และสำหรับปี 2545 และปี 2544 คือ
บริษัท สำนักงาน เอสจีวี - ณ ถลาง จำกัด โดยนางสุดจิตร์ บุญประกอบ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่
2991

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข สำหรับงบการเงินปี 2546 ปี
2545 และ ปี 2544 ดังนี้

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2546

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2545

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2544 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2544

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------
  (หน่วย: ล้านบาท)                       งบการเงินรวม ณ             
                                       วันที่ 31 ธันวาคม             

                                       2544          2545        2546

  ข้อมูลจากงบกำไรขาดทุน                                             

  รายได้:                                                         

  ขายสุทธิและรายได้ค่าบริการ                31,550        43,765      58,382

  รายได้อื่น                              1,713         2,153       2,648

  รายได้รวม                             33,263        45,918      61,030

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย:                                                

  ต้นทุนขายและบริการ                      25,664        35,581      47,459

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร           6,253         8,927       11,562

  กำไรจากการดำเนินงาน                   1,339         1,410       2,009

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                             18

  ดอกเบี้ยจ่าย                            42            44          16

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                       282           400         539

  ขาดทุน (กำไร) ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย (90)          (2)         (97)

  กำไรสุทธิ                              925           964         1,339

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                      2.31          2.41        3.28

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                        -             -           3.27

  ข้อมูลจากงบดุล                                                    

  สินทรัพย์รวม                            14,228        17,305      21,712

  สินทรัพย์หมุนเวียน                        6,946         8,877       12,207

  สินทรัพย์อื่น                             7,282         8,428       9,505

  หนี้สินรวม                              8,404         10,900      12,953

  หนี้สินหมุนเวียน                          7,980         10,332      12,399

  หนี้สินอื่น                               424           568         554

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          5,824         6,404       8,759

  ข้อมูลจากงบกระแสเงินสด                                            

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          1,772         3,853       3,227

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              (1,695)       (2,113)     (2,842)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           224           (935)       1,324

  เงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                301           805         1,709

  เงินสดคงเหลือสิ้นงวด                     3,185         3,953       5,556
  ------------------------------------ ------------- ----------- -----------

อัตราส่วนทางการเงิน

+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  | งบ        |           |          |
|                                  | การเงินรวม |           |          |
|                                  | ณ วันที่ 31  |           |          |
|                                  | ธันวาคม    |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  | 2544      | 2545      | 2546     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity       |           |           |          |
| Ratios)                          |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 0.87      | 0.86      | 0.98     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.43      | 0.41      | 0.48     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด      | 0.23      | 0.42      | 0.28     |
|   (เท่า)                          |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 158.26    | 168.11    | 179.07   |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 2.27      | 2.14      | 2.01     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 12.49     | 12.70     | 12.14    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | 28.82     | 28.35     | 29.65    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 4.75      | 4.98      | 5.20     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 75.79     | 72.23     | 69.27    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   Cash Cycle (วัน)                | -44.70    | -41.74    | -37.61   |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|                                  |           |           |          |
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 18.65%    | 18.70%    | 18.71%   |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)     | 3.43%     | 2.91%     | 3.23%    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตรากำไรอื่น (%)                 | 0.64%     | 0.16%     | 0.06%    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)    | 156.19%   | 288.71%   | 163.61%  |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 2.78%     | 2.10%     | 2.19%    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)          | 18.76%    | 15.77%    | 17.67%   |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อ                              |           |           |          |
| ัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 7.13%     | 6.12%     | 6.87%    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 36.46%    | 31.00%    | 33.34%   |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)  | 2.56      | 2.91      | 3.13     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 1.44      | 1.70      | 1.48     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 49.92     | 84.21     | 102.50   |
|   (เท่า)                          |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน  | 0.57      | 1.03      | 0.87     |
|   (เท่า)                          |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   อัตราเงินปันผล (%)                | 32.43%    | 41.49%    | 57.49%*  |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   ข้อมูลต่อหุ้น                       |           |           |          |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)           | 14.56     | 16.01     | 21.38    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)       | 2.31      | 2.41      | 3.28     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลด (บาท)         | 2.31      | 2.41      | 3.27     |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+
|   เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)              | 0.75      | 1.00      | 1.75*    |
+----------------------------------+-----------+-----------+----------+

* ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 1/2547 เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2547
มีมติเป็นเอกฉันท์เห็นสมควรที่จะเสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อพิจารณาอนุมัติการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากผลประกอบการระหว่างวันที่
1 มกราคม 2546 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2546 ในอัตราหุ้นละ 1.75 บาท

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยมาจากธุรกิจหลัก คือ
(1) ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทย และมาจากธุรกิจรอง คือ (2)
ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน และ (3) ธุรกิจอื่นๆ ได้แก่
ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการ ธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสำเร็จรูป
ธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก เป็นต้น

ภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัท

ในรอบปี 2546 ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อยังเป็นธุรกิจหลักของบริษัท คิดเป็นร้อยละ 69
ของรายได้จากการขายและบริการรวม
ในขณะที่ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีนเป็นการกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจของบริษัทมีสัดส่วนร้อยละ
29 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
โดยการเข้าไปดำเนินธุรกิจในประเทศจีนซึ่งมีระบบเศรษฐกิจขนาดใหญ่และมีศักยภาพในการเติบโตในอนาคต
สำหรับธุรกิจที่ช่วยสนับสนุนธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อที่ดำเนินการโดยบริษัทย่อยอื่นๆ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 2
ของรายได้จากการขายและบริการรวม เป็นการใช้ประโยชน์จากเครือข่ายร้าน 7-Eleven
ที่บริษัทมีอยู่เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับสินค้าและบริการของบริษัท

บริษัทเชื่อว่าจุดแข็งของบริษัทนอกจากจะอยู่ที่การมีร้าน 7-Eleven
กระจายอยู่ทั่วประเทศในทำเลที่ดี ทำให้สามารถสร้างความสะดวกสบายให้แก่ลูกค้ามากขึ้น
การเลือกใช้ระบบการบริหารจัดการและเทคโนโลยีที่มีความเหมาะสมก็มีส่วนช่วยเพิ่มความสะดวกรวดเร็วและความพึงพอใจให้กับลูกค้าด้วยเช่นเดียวกัน
ทั้งนี้ทางบริษัทได้มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องในด้านต่างๆ เช่น
การปรับปรุงสภาพแวดล้อมทั้งภายในและภายนอกร้าน รวมไปถึงอุปกรณ์ต่างๆ
ให้ทันสมัยซึ่งสามารถช่วยให้ร้าน 7-Eleven ดูสะดุดตาและทำให้เกิดความรู้สึกปลอดภัย
และช่วยดึงดูดลูกค้าได้มากขึ้น ในขณะเดียวกันก็มีการนำระบบบริหารร้านอัตโนมัติมาใช้
ซึ่งจะช่วยให้ผู้บริหารร้านสามารถสั่งสินค้า ดูแลสินค้าคงคลัง และการบริหารงานอื่นๆ
ในร้านได้ง่ายขึ้น
อีกทั้งช่วยให้การติดต่อสื่อสารระหว่างร้านสาขากับสำนักงานใหญ่มีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกจากนี้
บริษัทยังมีศูนย์กระจายสินค้าที่มีประสิทธิภาพ
ที่ช่วยให้บริษัทสามารถกระจายสินค้าไปยังร้านสาขาได้อย่างรวดเร็ว
ด้วยสินค้าที่มีคุณภาพและมีต้นทุนที่ลดลง
ยิ่งไปกว่านั้นทางบริษัทยังได้มีการพัฒนาสินค้าและบริการให้ตรงกับความต้องการของลูกค้าอยู่ตลอดเวลา
โดยมีจุดยืนในการสร้างความแตกต่างให้เป็นร้านสะดวกซื้อที่ให้ความสะดวกแก่ลูกค้าผ่านบริการและสินค้า
เช่น การให้บริการชำระค่าสินค้าและบริการ ค่าสาธารณูปโภค
รวมไปถึงการให้บริการอาหารและเครื่องดื่มพร้อมรับประทานแบบครบวงจร

การขยายตัวของการใช้จ่ายในการอุปโภคบริโภคของภาคเอกชนภายในประเทศนอกจากจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการขยายตัวของภาคเศรษฐกิจแล้ว
ยังมีผลให้การแข่งขันในธุรกิจค้าปลีกรุนแรงขึ้นตามไปด้วย
โดยผู้ประกอบการรายเก่าได้พยายามปรับปรุงตนเองและขยายสาขาให้เข้าถึงผู้บริโภคมากขึ้น
ในขณะเดียวกันก็มีผู้ประกอบการรายใหม่เข้ามาสู่ธุรกิจเป็นจำนวนมากขึ้น
ดังนั้นการเปิดสาขาใหม่ของผู้ประกอบการทุกรายจึงต้องเผชิญหน้ากับคู่แข่งอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องมาจากที่ดินและทำเลต่างๆ
ถูกจับจองจากคู่แข่งที่เปิดดำเนินการอยู่ก่อนแล้ว หรือเป็นทำเลที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
ซึ่งถือว่าเป็นอุปสรรคสำคัญในการดำเนินงาน บริษัทได้ตระหนักและเข้าใจถึงปัญหาเหล่านี้เป็นอย่างดี
จึงได้มุ่งพัฒนาการบริหารจัดการทั้งที่ร้านและสำนักงานใหญ่
มุ่งเน้นการบริหารต้นทุนการดำเนินงานให้ต่ำที่สุดด้วยการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของทุกหน่วยงาน
ตลอดจนมุ่งเน้นการให้บริการแก่ลูกค้าหลักมากยิ่งขึ้นพร้อมทั้งรักษาฐานลูกค้าเดิมและเพิ่มกลุ่มลูกค้าใหม่
ทั้งนี้โอกาสที่ร้านค้าสะดวกซื้อที่มีรูปแบบทันสมัยจะขยายตัวเพิ่มขึ้นยังมีอีกมาก
เพราะพฤติกรรมผู้บริโภคที่ต้องการความสะดวกสบายมากขึ้น
บริษัทเชื่อว่าผู้ประกอบการที่มีความสามารถในการบริหารจัดการอย่างเป็นระบบทั้งด้านการเงิน
บุคลากร เลือกใช้เทคโนโลยี ต่างๆ ได้อย่างเหมาะสม
มีความสามารถในการบริหารร้านค้าโดยใช้หลักของการประหยัดจากขนาด (Economies of
Scale)
มีการพัฒนาและปรับปรุงตนเองอย่างต่อเนื่องทั้งด้านการคัดสรรสินค้าและคุณภาพการบริการเพื่อสนองตอบความต้องการของลูกค้า
จะสามารถสร้างยอดขายและกำไรให้เพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง

สำหรับธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน
บริษัทเชื่อว่าจะสามารถขยายตัวได้อย่างต่อเนื่องตามสภาวะเศรษฐกิจของจีนที่ยังคงเติบโตในระดับสูง
ประกอบกับเครือข่ายของห้างโลตัสที่เพิ่มขึ้น
ระบบข้อมูลสารสนเทศที่ทันสมัยและประสบการณ์ของผู้บริหาร จะช่วยทำให้ SLS
สามารถพัฒนาความสามารถในการแข่งขันได้เป็นอย่างดี
ทั้งนี้บริษัทเชื่อว่าธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีนจะเติบโตได้ตามแผนที่วางไว้โดยอาศัยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ
SLS รวมทั้งเงินทุนเพิ่มเติมจากผู้ร่วมทุนในประเทศจีน โดยไม่ต้องอาศัยเงินทุนเพิ่มเติมจากบริษัท

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 เปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

สำหรับปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมเท่ากับ 61,030 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15,112
ล้านบาทจากรายได้รวม 45,918 ของปี 2545 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33
โดยรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นนี้ประมาณร้อยละ 97
มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสุทธิและบริการ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 43,765 ล้านบาทในปี
2545 มาเป็น 58,382 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสุทธิและบริการนี้ประมาณร้อยละ 68
มาจากธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ

รายได้จากการขายสุทธิและบริการจำนวน 58,382 ล้านบาท ประกอบไปด้วย 3 ส่วน คือ (1)
ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อเท่ากับ 40,154 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 69 (2)
ธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่เท่ากับ 16,857 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 29 และ (3) ธุรกิจอื่นๆ
เท่ากับ 1,372 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2
โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้อัตราการเติบโตของรายได้จากการขายสุทธิและบริการรวมเพิ่มขึ้นสูงถึงร้อยละ
33 เนื่องมาจากในปี 2546 จำนวนร้าน 7-Eleven เพิ่มขึ้นสุทธิ 355 สาขา
สูงกว่าเป้าหมายที่จะเปิด 320 สาขาต่อปี รวมถึงจำนวนห้างโลตัสที่เปิดเพิ่มขึ้นอีก 3 สาขา ทำให้
ณ สิ้นปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีร้าน 7-Eleven รวมทั้งสิ้น 2,397 ร้าน
และดำเนินการห้างโลตัสรวมทั้งสิ้น 13 สาขา
ซึ่งมีรายละเอียดของผลการดำเนินงานของแต่ละธุรกิจดังนี้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ

ในรอบปี 2546 รายได้จากการขายสุทธิและบริการของธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ
ซึ่งถือเป็นรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อย เท่ากับ 40,154 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
เท่ากับ 9,989 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33 ทั้งนี้เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของร้าน 7-Eleven
จำนวน 355 สาขา และความต้องการซื้อสินค้าในกลุ่มสื่อสารและบันเทิง (Technology &
Entertainment) ที่เพิ่มสูงขึ้น ดังจะเห็นได้จากยอดขายเฉลี่ยต่อวันต่อร้านที่เพิ่มขึ้นจากประมาณ
46,175 บาท เป็นประมาณ 51,550 บาท หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตประมาณร้อยละ 12

เมื่อพิจารณาที่ต้นทุนขายและต้นทุนจากการให้บริการเท่ากับ 31,808 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
เท่ากับ 8,044 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 34 ส่งผลทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 8,346
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21 ของรายได้จากการขายสุทธิและบริการ
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2546 เท่ากับ 8,679 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
เท่ากับ 1,893 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 28
แต่เมื่อเทียบเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายสุทธิและบริการของธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อแล้วพบว่า
มีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ 22.5 เป็นร้อยละ 21.6

จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้น ทำให้กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในปี 2546
เท่ากับ 1,543 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 458 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 42
และเมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานรวมแล้วพบว่า
กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อคิดเป็นสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 78
ของกำไรจากการดำเนินงานรวม ซึ่งแสดงให้เห็นว่า
ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อยังเป็นธุรกิจหลักที่สร้างรายได้และผลกำไรให้กับงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

ผลการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่

ในรอบปี 2546 รายได้จากการขายสุทธิและบริการของธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่
ซึ่งถือเป็นรายได้ที่สำคัญของบริษัทและบริษัทย่อย เท่ากับ 16,857 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
เท่ากับ 4,145 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33 เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของห้างโลตัส จำนวน 3
สาขา และความต้องการซื้อสินค้าในกลุ่มอาหารสดและเสื้อผ้าที่เพิ่มสูงขึ้น
แม้ว่ายอดขายเฉลี่ยต่อวันต่อสาขาจะลดลงจากประมาณ 850,000 เรนมินบี มาเป็นประมาณ
820,000 เรนมินบี เนื่องมาจากผลกระทบของภาวะเงินฝืดในประเทศจีน
การเวนคืนที่อยู่อาศัยเพื่อจัดวางผังเมือง สาขาที่เปิดใหม่ยังไม่เป็นที่รู้จัก แต่บริษัทคาดว่า
ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นจะมีผลกระทบเพียงในระยะสั้น และจะมียอดขายเฉลี่ยต่อวันต่อสาขาที่ดีขึ้น

เมื่อพิจารณาที่ต้นทุนขายและต้นทุนบริการเท่ากับ 14,848 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ
3,499 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 31 ส่งผลทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 2,009 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 12 ของรายได้จากการขายสุทธิและบริการ
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2546 เท่ากับ 2,820 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
เท่ากับ 808 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 40
และเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายสุทธิและบริการของธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่แล้วพบว่า
มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 15.8 เป็นร้อยละ 16.7
เนื่องจากห้างโลตัสมีค่าใช้จ่ายส่วนกลางเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับกับการขยายตัวของสาขาใหม่ๆ
แต่บริษัทเชื่อว่า ในระยะยาวค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานนี้จะลดลง

จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้น ทำให้กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ เท่ากับ
221 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 88 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 67
แต่เมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานรวมแล้วพบว่า
กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่มีสัดส่วนเท่ากับร้อยละ 11 เท่านั้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจอื่นๆ

ธุรกิจอื่นๆ ตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ได้แก่
ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการของบริษัทเคาน์เตอร์เซอร์วิส (“CS”)
ธุรกิจการจำหน่ายอาหารแช่แข็งและเบเกอรี่ของบริษัท ซี.พี.ค้าปลีกและการตลาด (“CPRAM”)
ธุรกิจการจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ร้านค้าปลีกของบริษัทรีเทลลิงค์ (ประเทศไทย) จำกัด
(“RTL”) และธุรกิจของบริษัทย่อยอื่นๆ แม้ว่าในรอบปี 2546
รายได้จากการขายสุทธิและบริการของธุรกิจอื่นๆ จะมีสัดส่วนเพียงร้อยละ 2
ของรายได้จากการขายสุทธิและบริการรวม แต่เมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานรวมแล้วพบว่า
กำไรจากการดำเนินงานธุรกิจอื่นๆ นี้มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 11
ของกำไรจากการดำเนินงานรวม ทั้งนี้เนื่องจากธุรกิจอื่นๆ นี้มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่ำ
และเป็นการต่อยอดธุรกิจจากเครือข่ายของร้าน 7-Eleven ทั่วประเทศ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในรอบปี 2546 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
(“ค่าใช้จ่ายรวม”) เพิ่มขึ้นจาก 8,927 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 11,562 ล้านบาท ในปี 2546
หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตประมาณร้อยละ 30
แต่เมื่อเทียบกับรายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยแล้ว พบว่า
ค่าใช้จ่ายรวมมีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ 19.4 ในปี 2545 มาเป็นร้อยละ 18.9 ในปี 2546
ทั้งนี้เนื่องจากได้รับประโยชน์จากการประหยัดจากขนาด โดยในรอบปี 2546 มีการเปิดร้าน
7-Eleven เพิ่มขึ้น 355 สาขา และการเปิดห้างโลตัสเพิ่มขึ้น 3 สาขา
และเมื่อพิจารณาค่าใช้จ่ายหลักๆ แล้ว สรุปได้ว่า (1) ค่าใช้จ่ายพนักงาน ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 32
ของค่าใช้จ่ายรวมในปี 2546 ได้เพิ่มขึ้นจาก 3,048 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 3,660
ล้านบาทในปี 2546 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 20 จากปีก่อน เนื่องจากการเปิดร้าน
7-Eleven แต่ละร้านต้องมีจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 10-12 คนต่อร้าน ในขณะที่ห้างโลตัส 1
สาขาต้องมีพนักงานประมาณ 250-300 คน (2) ค่าเช่า ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 15
ของค่าใช้จ่ายรวมในปี 2546 ได้เพิ่มขึ้นจาก 1,225 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 1,688
ล้านบาทในปี 2546 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 38 จากปีก่อน
เนื่องจากต้องเช่าร้านเพิ่มขึ้นตามการเปิดร้านใหม่
ค่าเช่าบางร้านที่ปรับตัวสูงขึ้นและภาวะการแข่งขันของตลาด (3) ค่าบริหารร้าน 7-Eleven
คิดเป็นร้อยละ 11 ของค่าใช้จ่ายรวมในปี 2546 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 600 ล้านบาทในปี 2545 เป็น
1,225 ล้านบาทในปี 2546 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 104 จากปีก่อน
เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงวิธีการรับรู้รายได้ของร้านแฟรนไชส์บางประเภท

สำหรับค่าใช้จ่ายในส่วนที่เหลือ เช่น ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี ค่าสาธารณูปโภค
ค่าโฆษณาและส่งเสริมการขาย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอื่นๆ (ประกอบด้วยค่าบริการ
ค่าขนส่ง ค่าเดินทาง ค่าวัสดุสิ้นเปลือง ค่าสิทธิที่บริษัทจ่ายให้แก่ 7-Eleven, Inc และอื่นๆ)
ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามยอดขายและการขยายตัวของร้าน 7-Eleven และห้างโลตัส

กำไรสุทธิ

ในรอบปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,339 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 39
เมื่อเทียบกับระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้เนื่องมาจาก รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 33
เมื่อเทียบกับระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน ยอดขายเฉลี่ยต่อร้าน 7-Eelven ต่อวัน เพิ่มขึ้นจาก
45,175 บาท เป็น 50,395 บาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12
เมื่อเทียบกับระยะเวลาเดียวกันของปีก่อน การลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
จากร้อยละ 19.4 ของรายได้รวม เหลือร้อยละ 18.9 ของรายได้รวม

การวิเคราะห์ฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 สินทรัพย์รวมตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ
21,712 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เท่ากับ 4,407 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 23
เนื่องมาจากสาเหตุหลักๆ 3 ประการ คือ (1)
การเพิ่มขึ้นของเงินสดจากการดำเนินงานและการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน (2)
การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือที่ผันแปรตามจำนวนร้านที่เพิ่มขึ้น และ (3)
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ถาวรที่ผันแปรตามการขยายร้าน 7-Eleven และห้างโลตัส

บริษัทยังไม่มีนโยบายที่จะลงทุนซื้อที่ดินหรืออาคารเพื่อเปิดร้าน 7-Eleven หรือห้างโลตัส
แต่บริษัทเลือกใช้วิธีการเช่าเพื่อลดภาระเงินลงทุนและเพื่อให้การดำเนินงานมีความคล่องตัวสูง
อย่างไรก็ตาม ในปี 2546 บริษัทมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรบางส่วน เช่น
ที่ดินและอาคารของศูนย์ฝึกอบรมและศูนย์สารสนเทศ
ซึ่งจะเป็นระบบสนับสนุนที่สำคัญต่อการขยายตัวของธุรกิจในอนาคต

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 หนี้สินรวมตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 12,953
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เท่ากับ 2,053 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 19
เนื่องมาจากเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มสูงขึ้นตามจำนวนร้านและยอดขายที่สูงขึ้น
โดยหนี้สินส่วนใหญ่กว่าร้อยละ 96 เป็นหนี้สินหมุนเวียน โดยเฉพาะเจ้าหนี้การค้าซึ่งคิดเป็นร้อยละ
77 ของหนี้สินรวม
ซึ่งเป็นระดับปกติของธุรกิจค้าปลีกที่มียอดเจ้าหนี้การค้าในสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับหนี้สินรวม

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ
8,759 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 2,355 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 37
เนื่องมาจากสาเหตุหลักๆ 2 ประการ คือ (1) การออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 40 ล้านหุ้น
ราคาหุ้นละ 42 บาท (2)
การเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจากผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2546
โดยอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.5 เท่า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีทุนจดทะเบียน 2,250 ล้านบาท
เป็นทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว 2,200 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญ 440 ล้านหุ้น
มูลค่าหุ้นละ 5 บาท โดยในรอบปี 2546 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี
2545 ให้กับผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อตามทะเบียนรายชื่อผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 9 เมษายน 2546 เป็นเงินจำนวน
400 ล้านบาท

การวิเคราะห์งบกระแสเงินสด สภาพคล่อง และแหล่งเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 เปรียบเทียบกับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

ธุรกิจค้าปลีกของบริษัทและบริษัทย่อยเป็นการจำหน่ายสินค้าด้วยเงินสด
จึงมีเงินสดหมุนเวียนเข้าสู่ร้านค้าเป็นประจำ
บางส่วนนำไปซื้อสินค้าหรือชำระคืนแก่เจ้าหนี้การค้าที่ครบกำหนดชำระ
และบางส่วนเก็บไว้สำหรับเป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยจำนวน
5,556 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,603 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2545

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

ในรอบปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 3,227
ล้านบาท ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน 626 ล้านบาท ซึ่งสาเหตุหลักๆ
ของการลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 1,524 ล้านบาท
ซึ่งมากกว่าการใช้จ่ายประเภทเดียวกันของปี 2545 ซึ่งเท่ากับ 813 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากในปี
2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีการเปิดร้าน 7-Eleven และห้างโลตัส
เพิ่มขึ้นจึงต้องมีการซื้อสินค้าใหม่เพื่อรองรับการเปิดร้าน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

ในรอบปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 2,842 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 729 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2546
บริษัทและบริษัทย่อยมีการซื้อทรัพย์สินถาวรและสิทธิการเช่าเพิ่มขึ้น 2,945 ล้านบาท
ตามจำนวนร้านสาขาที่เพิ่มขึ้นและลงทุนในระบบสนับสนุนของสำนักงานใหญ่ เช่น ศูนย์กระจายสินค้า
ศูนย์ฝึกอบรม ศูนย์สารสนเทศ เป็นต้น มีเงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร 217 ล้านบาท
และมีเงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 14 ล้านบาท
รวมทั้งมีเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น 100 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

ในรอบปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 1,324
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน 389 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจากการออกหุ้นสามัญจำนวน 1,585 ล้านบาท
มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 202 ล้านบาท
และมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นรวม 400 ล้านบาท หรือเท่ากับ 1 บาทต่อหุ้น

ปัจจัยที่อาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อรายได้และกำไรของบริษัท คือ
ความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
หากบริษัทสามารถนำเสนอสินค้าและบริการที่ตรงกับความต้องการของลูกค้าก็ย่อมส่งผลให้บริษัทมีลูกค้าเพิ่มมากขึ้น
สามารถขายสินค้าได้มากขึ้น โดยที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นด้วย สำหรับธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อนั้น
การมุ่งนำเสนอ “ความสะดวก” ให้แก่ลูกค้า
หมายถึงการมีสินค้าและบริการที่ตรงกับความต้องการและการมีร้าน 7-Eleven
ตั้งอยู่ในทำเลและเวลาที่เหมาะสม นอกจากนี้บริษัทก็พยายามเน้นให้ร้าน 7-Eleven
เพิ่มสัดส่วนการขายสินค้าบริโภคให้มากขึ้น
ทั้งนี้เนื่องจากลูกค้ามีความถี่ในการซื้อสินค้าบริโภคบ่อยกว่าและมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่า
ในขณะที่ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์จะมุ่งนำเสนอสินค้าที่หลากหลายตรงกับความต้องการของลูกค้าและมีราคาที่สมเหตุสมผล
การมีห้างโลตัสเพิ่มมากขึ้นจะช่วยให้เกิดการประหยัดทางขนาด
ทั้งในด้านของค่าใช้จ่ายส่วนกลางและความสามารถในการต่อรองกับผู้ผลิตสินค้า
นอกจากนี้ห้างโลตัสก็มีนโยบายเพิ่มสินค้าประเภท House Brand
ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงและถือเป็นเครื่องมือหนึ่งในการรักษาฐานลูกค้า
และเพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ คือ สามารถตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคทั้งสองกลุ่ม
บริษัทได้ลงทุนทั้งในระบบบริหารร้านค้า ระบบศูนย์กระจายสินค้า
และระบบการผลิตสินค้าประเภทอาหาร
เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจและสร้างความได้เปรียบในเชิงแข่งขันให้กับบริษัท
โดยบริษัทจะมุ่งปรับปรุงและพัฒนาระบบต่าง ๆ
ดังกล่าวอย่างต่อเนื่องเพื่อเป็นรากฐานที่สำคัญในการเติบโตของรายได้และกำไรของบริษัทต่อไป