12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีประจำไตรมาส 1 ปี 2546 และในระยะเวลา
3 ปีที่ผ่านมา

ผู้สอบบัญชี ปี 2543 – 2545

  นางสาว สุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2982 สำนักงานสอบบัญชี ดี
  ไอ เอ เลขที่ 316/32 ซอยสุขุมวิท 22 ถนนสุขุมวิท แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ
  10110

ปี 2543

  สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2543 ผู้สอบบัญชีได้
  ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่แสดงความเห็นดังนี้

  บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนในงบการเงินรวมประมาณ 4,853 ล้านบาท
  และมีเงินเบิกเกินบัญชีและกู้ยืมจากสถาบันการเงินค้างชำระจำนวนประมาณ 3,844 ล้านบาท
  และดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวนประมาณ 1,852 ล้านบาท นอกจากนี้
  วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคซึ่งเป็นผลมาจากความผันผวนของค่าเงินตราสกุลต่าง
  ๆ มีผลอย่างมากต่อการดำเนินงานของบริษัท
  และยังคงมีผลกระทบอย่างต่อเนื่องต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ต่อไปอีกในอนาคตอันใกล้นี้
  ซึ่งผลที่สุดของความไม่แน่นอนดังกล่าวไม่สามารถทราบได้ในปัจจุบัน

  แผนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของบริษัทที่ดำเนินการตามแนวทางของคณะกรรมการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
  ได้ผ่านความเห็นชอบจากที่ประชุมเจ้าหนี้เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2543 และเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม
  2543 บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลาง
  เพื่อขอฟื้นฟูกิจการ และวันที่ 6 พฤศจิกายน 2543
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการของบริษัท และได้แต่งตั้งให้ บริษัท ไรมอน แลนด์
  แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการ
  ขณะเดียวกันบริษัทอยู่ระหว่างการจัดทำแผนการฟื้นฟูกิจการเพื่อเสนอต่อศาลล้มละลายกลาง
  ซึ่งความสำเร็จของการฟื้นฟูกิจการขึ้นอยู่กับความเห็นชอบของที่ประชุมเจ้าหนี้ในการพิจารณาอนุมัติแผน
  จากปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุให้เกิดข้อสงสัยเป็นอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการที่จะดำเนินกิจการได้อย่างต่อเนื่อง
  และการดำรงมูลค่าของสินทรัพย์ให้มีมูลค่าไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชี
  ซึ่งขึ้นอยู่กับผลของความไม่แน่นอนเหล่านั้น ทั้งนี้ งบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
  ยังไม่รวมรายการปรับปรุงใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากผลของความไม่แน่นอน

  ปี 2544

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2544
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่แสดงความเห็นดังนี้

  บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
  จำนวน 270 ล้านบาท
  ซึ่งในงบการเงินรวมได้รวมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ค้างชำระนานจำนวนเงิน
  560 ล้านบาท และในงบการเงินรวมมีดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ค้างชำระนานจำนวนเงิน 448 ล้านบาท
  อีกทั้ง
  สถาบันการเงินบางแห่งได้หยุดดำเนินกิจการหรืออยู่ในระหว่างปรับโครงสร้างการดำเนินงานภายใต้แผนฟื้นฟูสถาบันการเงินของกระทรวงการคลัง
  ปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุให้สงสัยว่า บริษัทย่อยอาจไม่สามารถชำระหนี้ได้เมื่อครบกำหนด
  บริษัทและบริษัทย่อยอาจไม่มีแหล่งเงินทุนสนับสนุนเพียงพอในการดำเนินงาน
  และผลกระทบจากปัญหาวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและอื่น ๆ
  ในภูมิภาคเอเซียทำให้บริษัทและบริษัทย่อยประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวนมาก
  และส่งผลให้บริษัทมีส่วนขาดทุนเกินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 จำนวนเงิน 4,311 ล้านบาท
  สำหรับงบการเงินรวม และจำนวนเงิน 5,107 ล้านบาท สำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท
  ผลกระทบดังกล่าวไม่สามารถประมาณได้ เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544
  ศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท
  โดยแผนฟื้นฟูกิจการมีหลักการจ่ายชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้
  โดยการโอนทรัพย์สินอันเป็นหลักประกันให้แก่เจ้าหนี้ทางการเงินที่มีประกัน
  และจ่ายคืนเป็นเงินสดบางส่วน
  แปลงสภาพหนี้เป็นหุ้นสามัญของบริษัทบางส่วนให้แก่เจ้าหนี้ทางการเงินไม่มีประกัน เจ้าหนี้ผู้ถือหุ้นกู้
  และเจ้าหนี้ไม่มีประกัน และกำหนดให้ลดทุนและเพิ่มทุน
  โดยผู้บริหารแผนมีระยะเวลาในการดำเนินการตามแผนให้เสร็จสิ้นภายในระยะเวลาไม่เกิน 5 ปี
  ขยายกำหนดระยะเวลาดำเนินการตามแผนได้อีกไม่เกินสองครั้ง ครั้งละไม่เกิน 1 ปี ดังนั้น
  บริษัทได้รับรู้กำไรจากการปรับปรุงยอดหนี้ที่ไม่ได้ยื่นขอรับชำระหนี้ต่อเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ภายในกำหนดระยะเวลา
  และปรับปรุงดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ค้างชำระต่อเจ้าหนี้สถาบันการเงินให้เป็นไปตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  โดยบริษัทได้แสดงไว้เป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุน จำนวน 1,044 ล้านบาท และ ณ
  วันที่ในงบดุลบริษัทยังไม่ได้บันทึกกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ส่วนใหญ่
  เนื่องจากยังไม่ได้ดำเนินการตามแผนฟื้นฟูที่ได้รับควา0มเห็นชอบและยังมีความไม่แน่นอนในการบันทึกมูลค่าสินทรัพย์ที่จะโอนชำระหนี้
  และการลดหนี้ นอกจากนี้
  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ประกาศให้บริษัทเข้าเกณฑ์อาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน
  เนื่องจากบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ
  ซึ่งบริษัทอยู่ในระหว่างการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการเพื่อให้บริษัทพ้นเหตุแห่งการถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน
  ทั้งนี้
  ความสามารถของบริษัทและบริษัทย่อยในการดำเนินกิจการต่อเนื่องต่อไปขึ้นอยู่กับผลสำเร็จของการปรับโครงสร้างตามแผนฟื้นฟูกิจการและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศ
  และผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท
  ซึ่งปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุที่ให้เกิดข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการที่จะดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
  และการดำรงมูลค่าของสินทรัพย์ให้มีมูลค่าไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชี
  ซึ่งจากผลของความไม่แน่นอนเหล่านั้นผู้สอบบัญชีจึงไม่สามารถแสดงความเห็นต่องบการเงินได้

  ปี 2545

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2545
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไขดังนี้

  จากผลกระทบของปัญหาวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเซีย
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวนมาก
  และมีผลขาดทุนสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 จำนวน 676.47 ล้านบาท
  ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้ดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ ซึ่งได้รับความเห็นชอบจากศาลล้มละลายกลาง
  เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544 โดยได้ดำเนินการลดทุน เพิ่มทุน แปลงหนี้เป็นทุน
  การจ่ายเงินสดชำระหนี้แก่เจ้าหนี้
  และปัจจุบันอยู่ระหว่างการตีโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้
  โดยบริษัทได้บันทึกกำไรจากการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการดังกล่าวเป็นจำนวน
  4075.41 ล้านบาท โดยแสดงเป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท

  เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2545 ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของ
  บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
  โดยบริษัทย่อยดังกล่าวอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  และได้บันทึกกำไรจากการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการบางส่วน เป็นจำนวน
  144.11 ล้านบาท โดยแสดงรวมเป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนรวม

  และเมื่อวันที่ 7 มิถุนายน 2545 บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งของบริษัท ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการ
  โดยศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการของบริษัทย่อยดังกล่าวเมื่อวันที่ 8 กรกฏาคม
  2545 และเมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2546
  ที่ประชุมเจ้าหนี้ได้มีมติไม่เห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด ต่อมา
  บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
  ในฐานะผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ได้มีมติเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์
  2546 ให้เลิกบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด และทำการชำระบัญชีต่อไป ซึ่งหาก บริษัท ชะอำ
  แคมปัส ซิตี้ จำกัด ชำระบัญชี จะมีผลให้บริษัทไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนในเงินลงทุนใน บริษัท ชะอำ
  แคมปัส ซิตี้ จำกัด ส่วนที่เกินเงินลงทุน จำนวน 428.29 ล้านบาท ทั้งนี้
  ความสามารถของบริษัทในการดำเนินงานต่อเนื่องยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท
  ซึ่งเพียงพอที่บริษัทจะสามารถที่จะปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการและสามารถจ่ายชำระหนี้จากการดำเนินงานได้

ผู้สอบบัญชี ปี 2546

  นางสาว ศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ชั้น 33 อาคารเลครัชดา เลขที่ 193/136-7 ถนนรัชดาภิเษก
  แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

  ปี 2546

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2546
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตต่องบการเงินไว้ในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไขดังต่อไปนี้

1.  ผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ได้มีมติเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2546
    ให้จดทะเบียนเลิกบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
    และทำการชำระบัญชีต่อไป
    ซึ่งหากบริษัทย่อยดังกล่าวชำระบัญชีจะมีผลให้บริษัทไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยส่วนที่เกินกว่ามูลค่าเงินลงทุน
    ดังนั้น บริษัทจึงโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนของบริษัทย่อยทั้งหมดเป็นรายได้ในปี
    2545 และในไตรมาสที่หนึ่งของปี 2546
    เนื่องจากบริษัทไม่มีภาระที่ต้องค้ำประกันหรือภาระผูกพันในการให้ความช่วยเหลือด้านการเงินใด
    ๆ ต่อบริษัทดังกล่าวอีกต่อไป โดยเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2546
    ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด ได้มีมติให้เลิกบริษัท และเมื่อวันที่
    26 สิงหาคม 2546 ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งพิทักษ์ทรัพย์ของบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้
    จำกัด เด็ดขาด

  ข) เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท
  ซึ่งบริษัทได้ปฏิบัติตามแผนดังกล่าวในส่วนใหญ่ไปแล้ว และในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2545
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบกับแผนฟื้นฟูกิจการของ บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้
  จำกัด (เดิมชื่อ “บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด”) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
  บริษัทและบริษัทย่อยได้จ่ายชำระหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการครบถ้วนแล้วในไตรมาสที่สามของปี
  2546 และในวันที่ 27 มิถุนายน 2546
  ผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลาง
  เพื่อขอให้ศาลมีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัท ซึ่งเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม 2546
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัท และเมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2546
  ผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลาง เพื่อขอให้ศาลมีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ ซึ่งเมื่อวันที่ 27
  สิงหาคม 2546 ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัท คอนเท็มโพรารี่
  พร็อพเพอร์ตี้

12.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| บริษัท ไรมอน                    |        |   |        |   |        |   |        |
|  แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| งบกระแสเงินสดรวม               |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| หน่วย:พันบาท                    | 2543   |   | 2544   |   | 2545   |   | 2546   |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน   |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                | (93    |   | 5      |   | 3,6    |   | 5      |
|                               | 1,108) |   | 14,525 |   | 32,385 |   | 20,735 |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี      | 15,113 |   | 11,152 |   | 5,100  |   | 3,067  |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล/ค่าความนิยมตัดจ่าย | -      |   | 3,423  |   | 45     |   | -      |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               | 1      |   | (      |   | 39,604 |   | 5,114  |
|                               | 10,129 |   | 3,792) |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ขาดทุนจา                       | -      |   | -      |   | -      |   | 77,954 |
| กการขายโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กำไ                           | -      |   | -      |   | (      |   | -      |
| รจากการโอนตีสินค้า(ที่ดิน)เพื่อชำระหนี้ |        |   |        |   | 1,165) |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กำไรจ                         | -      |   | -      |   | (4     |   | (42    |
| ากการโอนกลับผลขาดทุนในเงินลงทุนใน |        |   |        |   | 9,155) |   | 8,289) |
|                               |        |   |        |   |        |   |        |
| บริษัทย่อยที่มีผลขาดทุนเกินทุน         |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| (กำไ                          | (680)  |   | (6)    |   | (23)   |   | (864)  |
| ร)ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าโอนกลับ   | -      |   | (      |   | -      |   | -      |
|                               |        |   | 3,860) |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กำไรจากการกลับรา               | (2     |   | (400)  |   | -      |   | -      |
| ยการบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน | 7,189) |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| กำไรจาก                       | -      |   | -      |   | (      |   | (      |
| การจำหน่ายเงินลงทุนในหุ้นทุนบริษัทย่อย |        |   |        |   | 1,467) |   | 6,390) |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| (กำไร)ข                       | -      |   | -      |   | 1,785  |   | 14,348 |
| าดทุนจากส่วนได้เสียในเงินลงทุน(สุทธิ) |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ขาดท                          | 10,134 |   | 2,592  |   | (14)   |   | -      |
| ุน(กำไร)จากการเลิกสัญญาจะซื้อจะขาย |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ข                             | 3      |   | 16,170 |   | 3      |   | -      |
| าดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือลดลง | 11,412 |   |        |   | 04,534 |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ข                             | -      |   | -      |   | 19,707 |   | -      |
| าดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร |        |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ขาดทุนจากการโอนสินค้า            | 17,021 |   | -      |   | -      |   | -      |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน    | -      |   | -      |   | 1      |   | 27     |
|                               |        |   |        |   | 72,220 |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             | (2     |   | (418)  |   | (      |   | 372    |
|                               | 1,152) |   |        |   | 3,592) |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เงินกู้ยืมบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น       | -      |   | -      |   | 37,467 |   | (1     |
| (ลดลง)                        |        |   |        |   |        |   | 4,345) |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ลูก                            | 1,952  |   | 3,129  |   | 994    |   | (2     |
| หนี้รอเรียกเก็บเงินลดลง(เพิ่มขึ้น)ลดลง |        |   |        |   |        |   | 9,801) |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| สินค้าคงเหลือ(เพิ่มขึ้น)ลดลง         | 1      |   | 42,651 |   | (10    |   | (3     |
|                               | 10,377 |   |        |   | 7,555) |   | 2,808) |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน           | -      |   | -      |   | -      |   | -      |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง    | 34,353 |   | 2,452  |   | 2,162  |   | (      |
|                               |        |   |        |   |        |   | 3,158) |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง           | 23,280 |   | (      |   | 3,260  |   | 2,103  |
|                               |        |   | 3,418) |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)         | 8,739  |   | 595    |   | (      |   | 16,522 |
|                               |        |   |        |   | 4,302) |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ดอกเบี้ยค้างจ่ายเพิ่มขึ้น(ลดลง)       | 5      |   | 4      |   | 57,455 |   | -      |
|                               | 84,854 |   | 84,317 |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น(ลดลง)      | (      |   | 2,301  |   | (225)  |   | 12,305 |
|                               | 9,453) |   |        |   |        |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)   | (1     |   | (      |   | (      |   | 7,723  |
|                               | 0,944) |   | 5,507) |   | 8,321) |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เงินมัดจำลูกค้าตามสัญญาเช่าลดลง     | -      |   | -      |   | (      |   | -      |
|                               |        |   |        |   | 2,715) |   |        |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน           | -      |   | -      |   | -      |   | 12,038 |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+
| ดอกเบี้ยค้างจ่ายบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน    | -      |   | -      |   | -      |   | 7,052  |
+-------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+

  -------------------------------------------------- ----------- -- ------------- -- ------------- -- -----------
  หน่วย : บาท                                         2543           2544             2545             2546

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                           1,043          1,105            (1,205)          10,625

  หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                  (262)          -                -                513

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงานก่อนรายการพิเศษ   227,619        1,067,011        4,096,979        174,843

  รายการพิเศษ-กำไรจากการโอนสินค้าคงเหลือเพื่อชำระหนี้        (168,228)      -                -                -

  รายการพิเศษ-กำไรจากการฟื้นฟูกิจการ                      -              (1,040,602)      (4,217,720)      (186,723)

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงาน                59,391         26,409           (120,741)        (11,880)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                             

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหุ้นทุนของบริษัทย่อย         -              -                35               36,280

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อย บริษัทร่วม บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                      (5,114)

  เงินลงทุนในหุ้นของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                    -              (920)            3,096            (137,500)

  เงินลงทุนชั่วคราวลดลง                                  -              -                -                (89,596)

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพันเพิ่มขึ้น                       -              -                -                (4,020)

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                                       (297)          (1,143)          (56,586)         (3,994)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                      712            6                24               2,887

  สิทธิการเช่ารอตัดบัญชีเพิ่มขึ้น                              -              -                -                (10,022)

  เงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                         -              -                -                -

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                     415            (2,057)          (53,431)         (211,079)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                          

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                    (66,536)       (28,264)         (34,358)         18,801

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                   -              -                -                130,000

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น (ลดลง)           -              1,900            -                11,250

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)                          1,749          (8,030)          (23,313)         -

  ส่วนของหุ้นกู้ระยะยาวที่เกินกว่ากำหนดชำระเพิ่มขึ้น (ลดลง)       -              -                (25,353)         -

  จ่ายชำระหนี้สินรอชำระคืนตามแผนฟื้นฟูกิจการ                  -              -                -                (330,808)

  เจ้าหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้น (ลดลง)                             -              -                1,821            -

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                 -              -                368,278          345,015

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                       (64,787)       (34,394)         287,075          174,258

  เงินสดสุทธิ(ลดลง)เพิ่มขึ้น                                (4,981)        (10,042)         112,903          (48,701)

  เงินสด ณ วันต้นงวด                                    20,922         15,941           5,899            118,318

  เงินสด ณ วันสิ้นงวด                                    15,941         5,899            118,802          69,617
  -------------------------------------------------- ----------- -- ------------- -- ------------- -- -----------

+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน        |        |        |        |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                 | งบการ  |        |        |        |
|                                 | เงินรวม |        |        |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                 | 2543   | 2544   | 2545   | 2546   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                 |        |        |        |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)           | 0.34   | 0.36   | 0.97   | 4.96   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)     | 0.03   | 0.02   | 0.12   | 1.33   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)   | 1.85   | 1.87   | 0.42   | 9.53   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)          | 194    | 193    | 859    | 38     |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)  | 0.07   | 0.05   | 0.01   | 0.27   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)  | 0.88   | 0.40   | 0.10   | 6.90   |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)             | 410    | 909    | 3,469  | 53     |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อ                               |        |        |        |        |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |        |        |        |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                | 22.34  | 33.60  | 23.52  | 25.71  |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรก่อนรายการพิเศษ (%)       | -      | -      | -      | 47.29  |
|                                 | 427.06 | 421.08 | 714.34 |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                 | -      | 411.83 | 11,    | 73.72  |
|                                 | 361.71 |        | 079.32 |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)           | 21.39  | -11.26 | -      | 303.90 |
|                                 |        |        | 158.34 |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัต                              |        |        |        |        |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |        |        |        |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | -      | 261.79 | 3,     | 894.91 |
|                                 | 349.28 |        | 770.63 |        |
+---------------------------------+--------+--------+--------+--------+

  12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.3.1 ผลการดำเนินงาน

  12.3.1.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ผลการการดำเนินงานโดยรวมของบริษัท ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา
  เป็นการดำเนินงานภายใต้การฟื้นฟูกิจการตามกระบวนการของศาลล้มละลายกลาง ซึ่งในปี 2546
  บริษัทประสบความสำเร็จในการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  โดยศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัทเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม 2546
  และจากความสำเร็จดังกล่าว ส่งผลให้บริษัทสามารถปลดหนี้ไปได้เป็นจำนวนกว่า 6 พันล้านบาท
  และมีนักลงทุนใหม่ซึ่งนำโดย บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน)
  เข้าเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และนำเม็ดเงินใหม่เข้าสู่บริษัท

  อย่างไรก็ตาม จากการที่บริษัทต้องโอนทรัพย์สินที่เป็นประกันเพื่อชำระหนี้แก่เจ้าหนี้
  ทำให้บริษัทไม่มีที่ดินคงเหลือที่จะพัฒนาเป็นโครงการใหม่
  บริษัทจึงใช้นโยบายในการหาผู้ร่วมทุนในการพัฒนาโครงการใหม่ เพื่อสร้างรายได้ให้แก่บริษัท
  ซึ่งบริษัทประสบความสำเร็จในการหาผู้ร่วมทุนและสามารถปิดตัวใหม่ จำนวน 2 โครงการ ในปี
  2546 คือ โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร ของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ และ โครงการ
  เดอะ เลคส์ ของ กองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้
  ซึ่งบริษัทได้เริ่มรับรู้รายได้จากการขายของโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร ในไตรมาสที่ 4 ของ
  ปี 2546 ซึ่งทำให้บริษัทมีผลกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 จำนวน 15 ล้านบาท
  และในปี 2547 นี้ บริษัทยังคงรับรู้รายได้จากโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร อย่างต่อเนื่อง
  และบริษัทคาดว่าจะสามารถรับรู้ผลกำไรจากเงินลงทุนจากกองทุนรวมบางกอก พร็อพเพอร์ตี้
  ซึ่งเกิดจากการรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ของโครงการ เดอะ เลคส์ ได้ในไตรมาสที่ 2 และ 3 ของปี
  2547 อีกด้วย

  นอกจากนี้ ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2547 บริษัทยังสามารถเปิดตัวโครงการ เดอะ ล็อฟท์
  เย็นอากาศ ซึ่งเป็นโครงการร่วมทุนภายใต้ บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ
  โครงการ เดอะ ลีเจนด์ ศาลาแดง ซึ่งเป็นโครงการที่บริษัทพัฒนาเอง
  บริษัทคาดว่าโครงการเหล่านี้ จะเป็นโครงการหลักที่จะสร้างรายได้ให้แก่บริษัทในปี 2547 และ
  2548
  รวมทั้งบริษัทยังได้ทำการศึกษาและคัดเลือกโครงการที่มีศักยภาพและเหมาะสมกับนโยบายการลงทุนของบริษัท
  เพื่อนำมาพัฒนาเป็นโครงการในอนาคตของบริษัทเพิ่มเติม
  และบริษัทมั่นใจว่าผู้ถือหุ้นของบริษัทจะได้รับเห็นผลงานของบริษัทในอนาคตอันใกล้นี้

  12.3.1.2 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

  (1) รายได้

  รายได้จากการขายบ้านและที่ดิน

  ธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย ได้แก่ การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยในระยะเวลา 3 ปี
  ที่ผ่านมา (2543-2545) บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย จำนวน 197 ล้านบาท 103
  ล้านบาท และ 13 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 76, ร้อยละ 82 และ ร้อยละ 16
  ของรายได้รวม ตามลำดับ
  สาเหตุหลักของการลดลงของรายได้จากการขายเกิดจากผลกระทบจากภาวะวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจ
  ซึ่งส่งผลให้บริษัทต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการและต้องโอนทรัพย์สินอันเป็นหลักประกัน
  ซึ่งเป็นที่ดินรอการพัฒนา เพื่อชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้
  รายได้จากการขายที่ปรากฏในงบการเงินในช่วง 3-4 ปี ที่ผ่านมา
  ส่วนใหญ่จึงเป็นรายได้จากการขายโครงการที่บริษัทได้พัฒนาแล้ว ซึ่งมีอยู่เพียง 2-3 โครงการ
  โดยบริษัทยังไม่มีโครงการใหม่ ๆ ออกขายในช่วงนั้น

  อย่างไรก็ดี เมื่อปลายปี 2545 บริษัทได้เข้าซื้อหุ้นของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  ร่วมกับผู้ร่วมทุนรายหนึ่ง เพื่อซื้อที่ดิน ณ ซอยเมฆสวัสดิ์ และนำมาพัฒนาเป็นทาวน์เฮ้าส์ เกรดเอ
  จำนวน 25 ยูนิต ภายใต้ชื่อ ”โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร” โดย บริษัท สเตรทติจิค
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัดได้เปิดตัวโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร ในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2546
  และในไตรมาสที่ 4 ของปี 2546 บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  สามารถรับรู้รายได้จากการขายโครงการดังกล่าวได้ จำนวน 176 ล้านบาท

  ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายทั้งสิ้น 215 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 30
  ของรายได้รวม ทั้งนี้ ในปี 2547
  บริษัทคาดว่ารายได้จากการขายโครงการจะเป็นรายได้หลักของบริษัท
  โดยรายได้จากการขายในปี 2547 จะมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นมาก
  อันเนื่องจากการรับรู้รายได้จากการขายของ โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร และ
  รายได้จากการขายของ โครงการ เดอะ ลีเจนด์

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ

  เมื่อปลายเดือนสิงหาคม 2545 บริษัทได้ซื้ออาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์ ซึ่งเป็นอาคารสำนักงาน
  ทำให้บริษัทเริ่มมีรายได้จากการให้เช่าอาคารสำนักงาน ในปี 2546
  บริษัทมีรายได้จากการเช่าประมาณ 2 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.27 ของรายได้รวม
  เนื่องจากปัจจุบัน อัตราการเช่าของอาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์ มีเพียงร้อยละ 61
  ของพื้นที่ทั้งหมด

  อย่างไรก็ดี บริษัทคาดว่าหากโครงการรถไฟฟ้าใต้ดินมหานครแล้วเสร็จในปี 2547
  และสามารถเปิดดำเนินการได้ บริษัทจะสามรถเพิ่มอัตราการเช่าของโครงการ ปรีชา
  คอมเพล็กซ์ ได้

  รายได้ค่าบริหารโครงการ

  บริษัทมีรายได้ค่าบริหารโครงการในปี 2546 จำนวนประมาณ 6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.84
  ของยอดรายได้รวม โดยเป็นรายได้จากการบริหารโครงการ เดอะ เลคส์
  ซึ่งรายได้จากการบริหารโครงการ นับเป็นรายได้หลักของบริษัทอีกแหล่งหนึ่ง
  เนื่องจากบริษัทมีความชำนาญในการบริหารโครงการ
  และหากในอนาคตบริษัทได้มีการเข้าร่วมทุนกับนักลงทุนรายอื่น
  บริษัทก็อาจจะเป็นผู้บริหารโครงการและคิดค่าธรรมเนียมในการบริหารงานเช่นกัน

  รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาด

  รายได้ค่าธรรมเนียมการตลาดในปี 2546 จำนวนประมาณ 22 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.06
  ของยอดรายได้รวม เป็นรายได้ซึ่งบริษัทคิดจากกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้
  โดยบริษัทได้รับการแต่งตั้งให้เป็นตัวแทนทางการตลาดเพื่อการบริหารการขาย โครงการ เดอะ
  เลคส์ และค่าธรรมเนียมเป็นอัตราร้อยละตามราคาขายของโครงการ

  รายได้เงินชดเชยจากการซื้อโครงการ

  บริษัทย่อยมีรายได้เงินชดเชยจากการขายโครงการ จำนวน 22 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3
  ของยอดรายได้รวม ซึ่งเป็นเงินชดเชยจากการขาย ไรมอน ทาวเวอร์ เดิม
  ให้แก่กองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้ เพื่อพัฒนาเป็นโครงการ เดอะ เลคส์

  รายได้จากการขายเงินลงทุน

  ในปี 2546 บริษัทได้ขายหุ้นของ บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (ชื่อเดิม คือ บริษัท
  ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด) จำนวน 315,000 หุ้น
  ซึ่งบริษัทมีกำไรจากการขายเงินลงทุนดังกล่าวประมาณ 6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.12
  ของยอดรายได้รวม

  กำไรจากการโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย

  เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2546 บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
  ในฐานะผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ได้มีมติให้เลิก บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
  และทำการชำระบัญชี ส่งผลให้ไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนที่เกินทุนของ บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
  บริษัทจึงได้โอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนเกินทุนของ บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด จำนวน
  428.29 ล้านบาท และแสดงเป็นรายได้ในงบการเงิน ประจำปี 2546

  ดอกเบี้ยรับ

  บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยรับในปี 2546 จำนวนประมาณ 3 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.45
  ของรายได้รวม
  ดอกเบี้ยรับส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืมและเงินทดรองที่บริษัทให้แก่บริษัทย่อยและบริษัทร่วม

  (2) ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขาย

  ในด้านต้นทุนขาย ช่วงปี 2543–2545 บริษัทมีต้นทุนขายสูงมาก กล่าวคือ คิดเป็นร้อยละ 78,
  ร้อยละ 66 และ ร้อยละ 76 ของยอดขาย ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าอัตราต้นทุนปกติ
  โดยมีสาเหตุส่วนหนึ่งจากการที่บริษัทได้ลดราคาขายของโครงการ
  เพื่อเป็นการจูงใจให้ลูกค้าจองและโอนกรรมสิทธิ์ ซึ่งต้นทุนขายของบริษัท ประกอบด้วย
  ค่าก่อสร้างโครงการซึ่งรวมค่าที่ดินที่บริษัทซื้อมาในอดีตช่วงที่ราคาสูง

  สำหรับต้นทุนขายของปี 2546 มีจำนวนประมาณ 159 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 74
  ของยอดขาย
  โดยบริษัทและบริษัทย่อยควบคุมต้นทุนการก่อสร้างให้เป็นไปตามงบประมาณที่ได้ประมาณการไว้
  ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยได้ใช้วิธีการว่าจ้างแบบ Turn Key
  เพื่อลดความเสี่ยงในด้านต้นทุนการก่อสร้างด้วย

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  สำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในปี 2543 ซึ่งบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงถึง 170
  ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายด้านที่ปรึกษาเพื่อการปรับปรุงโครสร้างหนี้
  และผลขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง

  ในปี 2544 บริษัทได้เริ่มใช้มาตรการในการลดใช้จ่ายในการดำเนินงานลง
  เพื่อให้บริษัทสามารถดำรงสถานะอยู่ได้ภายใต้ภาวะวิกฤต
  ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพียง 70 ล้านบาท

  ในปี 2545 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงขึ้นเป็น 237 ล้านบาท
  ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากการที่บริษัทตั้งสำรองลูกหนี้ค้างค่าหุ้นของ บริษัท คอนเท็มโพรารี่
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด เป็นจำนวน 172 ล้านบาท เงินเดือนประมาณ 21 ล้านบาท
  และตัดบัญชีภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่ายที่เกินกำหนดการใช้เครดิตภาษีจำนวนประมาณ 4 ล้านบาท
  ค่าที่ปรึกษากฎหมายและที่ปรึกษาทางการเงิน จำนวนประมาณ 17 ล้านบาท และอื่นๆ

  สำหรับปี 2546 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 114 ล้านบาท ประกอบด้วย
  เงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงาน ประมาณ 21 ล้านบาท ค่าโฆษณาและค่าธรรมเนียมการตลาด
  ประมาณ 16 ล้านบาท ค่าที่ปรึกษา ประมาณ 11 ล้านบาท
  ค่าบริหารวิชาชีพและค่าธรรมเนียมบริหารงาน ประมาณ 28 ล้านบาท ค่านายหน้า ประมาณ 5
  ล้านบาท ค่าธรรมเนียมโอนประมาณ 4 ล้านบาท ค่าธรรมเนียมเงินกู้ ประมาณ 3 ล้านบาท
  ค่าธรรมเนียมตลาดหลักทรัพย์ ประมาณ 2 ล้านบาท ค่าเสื่อมราคา ประมาณ 3 ล้านบาท
  และค่าใช้จ่ายในการบริหารอื่น ๆ

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  บริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของดอกเบี้ยรับที่บริษัทคิดจากบริษัทร่วมที่หยุดการดำเนินกิจการในปัจจุบัน
  เนื่องจากบริษัทคาดว่ามีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะไม่สามารถเรียกเก็บเงินดังกล่าวได้

  ขาดทุนจากการขายโครงการ

  เป็นผลขาดทุนของ บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จากการขายโครงการ ไรมอน
  ทาวเวอร์ เดิม ให้แก่ กองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้

  ดอกเบี้ยจ่าย

  บริษัทประสบความสำเร็จของการฟื้นฟูกิจการ
  และได้รับการปลดหนี้และปลอดจากภาระหนี้ก่อนการฟื้นฟูกิจการทั้งปวง
  ทำให้บริษัทไม่มีภาระดอกเบี้ยมากนัก ซึ่งภาระเงินกู้ของบริษัทในปัจจุบันเป็นเงินกู้ใหม่
  ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้การพัฒนาโครงการ
  ซึ่งดอกเบี้ยดังกล่าวจะถูกบันทึกรวมเข้าเป็นต้นทุนของโครงการ จนกว่าการก่อสร้างจะแล้วเสร็จ

  (3) กำไร

  ในช่วงของการฟื้นฟูกิจการบริษัทมีรายได้จากการขายน้อย แต่มีต้นทุนและค่าใช้จ่ายสูง
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสำรองการด้อยค่าของทรัพย์สินเป็นจำนวนสูงทำให้มีผลกระทบต่อกำไรและกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี
  (“EBIT”) ของบริษัทค่อนข้างมาก ทำให้บริษัทมี EBIT ในปี 2543-2545 เป็นขาดทุน 497
  ล้านบาท ขาดทุน 27 ล้านบาท และขาดทุน 531 ล้านบาท

  อย่างไรก็ตาม จากการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้และการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ ในปี 2543–2545 เป็นจำนวน 168
  ล้านบาท, 1,040 ล้านบาท และ 4,218 ล้านบาท ตามลำดับ
  ทำให้บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิในปี 2543 จำนวน 931 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิในปี
  2544 และ 2545 จำนวน 515 ล้านบาท และ 3,632 ล้านบาท ตามลำดับ

  ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิประมาณ 521 ล้านบาท
  ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไรจากการกลับรายการสำรอง และกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
  อย่างไรก็ดี บริษัทเริ่มมีกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ของปี
  2546ซึ่งกำไรดังกล่าวเป็นผลมาจากความสำเร็จในการพัฒนาและขายโครงการ เดอะ ล็อฟท์
  สาทร และบริษัทคาดว่าในปี 2547 บริษัทจะมีผลกำไรเพิ่มมากขึ้น
  เนื่องจากบริษัทจะสามารถรับรู้รายได้จากการขายโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร เพิ่มเติม
  และยังสามารถรับรู้รายได้จากการขายของ โครงการ เดอะ ลีเจนด์ นอกจากนี้
  จากการที่โครงการ เดอะ เลคส์ จะสามารถรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ได้ในไตรมาสที่ 2
  และไตรมาสที่ 3 ของปี 2547
  จะทำให้บริษัทรับรู้รายได้จากส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสียจากเงินลงุทนในกองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้อีกด้วย

2.  ฐานะการเงิน

  12.3.2.1 สินทรัพย์

  สินค้าคงเหลือ และ สินทรัพย์ถาวร

  สินทรัพย์หลักของบริษัทและบริษัทย่อยประมาณร้อยละ 90 เป็นสินค้าคงเหลือ และสินทรัพย์ถาวร
  ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจของบริษัท
  บริษัทได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระให้ทำการประเมินราคาสินทรัพย์หลักของบริษัทใหม่
  และปรากฏว่าราคาประเมินของสินทรัพย์ส่วนใหญ่ลดลงจากราคาทุนในอัตราร้อยละ 40 - 50
  บริษัทจึงตั้งสำรองเผื่อการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวรทั้งหมดตามราคาประเมินดังกล่าวในปี
  2543

  ในปี 2544 ภายหลังจากที่ศาลให้ความเห็นชอบต่อแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทแล้ว
  บริษัทได้ปรับปรุงบัญชีเพื่อโอนสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวรที่บริษัทต้องทำการโอนชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้มีประกันตามแผนฟื้นฟูกิจการเข้าเป็นสินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ซึ่งบริษัทได้ทำการโอนทรัพย์สินดังกล่าวให้แก่เจ้าหนี้ครบถ้วนแล้วในเดือนมีนาคม 2546
  โดยแผนฟื้นฟูกิจการกำหนดให้ใช้ราคาประเมินถัวเฉลี่ยที่ประเมินโดยผู้ประเมินอิสระ 2 ราย
  เป็นราคาโอนชำระหนี้ ทั้งนี้ บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือ, สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  และสินทรัพย์ถาวร ณ วันสิ้นงวด ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ------------ ------------ ------------ ------------
                                  ปี 2543       ปี 2544       ปี 2545**     ปี 2546

  สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ*   -            933          598          0

  สินค้าคงเหลือ                      1,740        893          705          495

  สินทรัพย์ถาวร                      268          134          59           58

  รวม                             2,008        1,960        1,362        553
  ------------------------------- ------------ ------------ ------------ ------------

  หมายเหตุ * บริษัทได้รับสิทธิในการซื้อทรัพย์สินก่อนบุคคลอื่น เป็นระยะเวลา 3 ปี ซึ่งปัจจุบัน
  ผู้บริหารแผนได้ดำเนินการโอนสินทรัพย์ดังกล่าวให้เจ้าหนี้มีประกันทั้งหมดแล้ว

  ** จากการที่ บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
  ในฐานะผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ได้มีมติหยุดการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่
  บริษัท ไฟคัส เบนก้า จำกัด และ บริษัท ไรมอน ก่อสร้าง จำกัด
  ทำให้บริษัททั้งสองมีสถานะเป็นบริษัทร่วมของบริษัท
  และมิได้เป็นบริษัทย่อยที่มีอำนาจควบคุมอีกต่อไป ดังนั้น ในการจัดทำงบการเงินรวมตั้งแต่ปี 2545
  มิได้รวมงบการเงินของบริษัทร่วมทั้งสองแห่ง

  ในปี 2545 บริษัทมีการซื้อทรัพย์สินเพิ่ม คือ บริษัทได้ซื้อที่ดินเปล่า ที่อำเภอปากช่อง
  จังหวัดนครราชสีมา เนื้อที่ประมาณ 56–0-54 ไร่ และ อาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์
  ซึ่งเป็นอาคารสำนักงาน 8 ชั้นพร้อมที่ดิน เนื้อที่รวม 2 งาน 4.3 ตารางวา บนถนนรัชดาภิเษก
  กรุงเทพมหานคร (โดยมูลค่าของอาคาร ปรีชา คอมเพล็กซ์
  แสดงเป็นสินทรัพย์ถาวรในงบการเงิน)

  บริษัทยังคงเน้นนโยบายพัฒนาโครงการในกรุงเทพ ปริมณฑล และเมืองตากอากาศเป็นหลัก
  การพัฒนาที่ดินปากช่องจึงยังไม่ได้อยู่ในแผนงานของบริษัทในช่วงนี้ สำหรับอาคารปรีชาคอมเพล็กซ์
  ปัจจุบันมีผู้เช่าอยู่ร้อยละ 61 มีรายได้เดือนละ 0.2 ล้านบาท โดยประมาณ

  ในปี 2545 บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ได้ซื้อที่ดินในซอยเมฆสวัสดิ์
  แขวงทุ่งมหาเมฆ (คลองเตย) เขตยานนาวา (พระโขนง) เนื้อที่ 3–0–64 ไร่
  ซึ่งปัจจุบันได้พัฒนาเป็นโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร

  ในปี 2546 บริษัทได้ซื้อที่ดิน ณ ซอยศาลาแดง เพื่อ เนื้อที่ 1-1-40 ไร่
  เพื่อนำมาพัฒนาเป็นโครงการ เดอะ ลีเจนด์ ศาลาแดง

  ในส่วนโครงการเดิมที่ไม่ได้โอนชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
  บริษัทมีเพียงที่ดินเปล่า 8 แปลง ในโครงการ ไรมอน พาร์ค ซึ่งมีมูลค่าตามบัญชีประมาณ 7.2
  ล้านบาท

  ทั้งนี้ สินค้าคงเหลือของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 495.59
  ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นที่ดินและต้นทุนการก่อสร้าง มีรายละเอียดดังนี้

-   ที่ดินปากช่อง จำนวน 7.39 ล้านบาท

-   ที่ดินโครงการ ไรมอน พาร์ค จำนวน 7.27 ล้านบาท

-   โครงการ เดอะ ลีเจนด์ จำนวน 213.11 ล้านบาท

-   โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร จำนวน 132.70 ล้านบาท

-   โครงการ เดอะ ล็อฟท์ เย็นอากาศ จำนวน 135.12 ล้านบาท

  ลูกหนี้การค้า

  ลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นลูกค้าของโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร
  ซึ่งอยู่ระหว่างรอการอนุมัติสินเชื่อจากสถาบันการเงินและการรอตรวจรับบ้าน

  เงินลงทุน และ ลูกหนี้เงินยืมทดรอง

ก่อนวิกฤตการทางเศรษฐกิจและก่อนการปรับปรุงโครงสร้างกิจการ บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย
และบริษัทร่วม เพื่อขยายประเภทธุรกิจ ตลอดจนเพื่อประโยชน์ในการถือครองที่ดิน
ซึ่งบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้ ประกอบธุรกิจเพื่อการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง
จึงทำให้ได้รับผลกระทบจากภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับบริษัท
ทำให้มูลค่าเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้เป็นศูนย์
และต้องบันทึกหนี้สินอันอาจจะเกิดจากการรับรู้ผลขาดทุนจนเกินทุนของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
พร้อมทั้ง
ต้องตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับยอดเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยของเงินกู้ยืมที่บริษัทได้ให้ความช่วยเหลือแก่บริษัทดังกล่าวด้วย

  ภายหลังจากที่บริษัทได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ
  บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงการถือหุ้นในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังนี้

-   วันที่ 18 กรกฏาคม 2545 บริษัทได้รับโอนหุ้นสามัญของ บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์
    จำกัด จำนวน 98,000 หุ้น จาก นาย ไนเจิล จอห์น คอร์นิค ทำให้บริษัทถือหุ้นสามัญของ
    บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด รวมเท่ากับ 95% โดยเป็นการถือหุ้นสามัญ 49%
    และถือหุ้นบุริมสิทธิ 46%

-   วันที่ 26 กันยายน 2545 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด
    (ซึ่งต่อมาได้เปลี่ยนชื่อเป็น บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด”)
    ซึ่งเป็นไปตามแผนฟื้นฟูกิจการของ บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัดโดย บริษัท ไรมอน
    ทาวเวอร์ จำกัด ได้เพิ่มทุนเป็น 50 ล้านบาท และต่อมาเมื่อวันที่ 8 กันยายน 2546
    คณะกรรมการบริษัทได้มีมติให้ขายเงินลงทุนในหุ้นของ บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด ให้แก่
    บริษัท คูดู กรุ๊ป จำกัด ร้อยละ 45 ซึ่งภายหลังการขายหุ้น บริษัทถือหุ้นใน บริษัท ไรมอน
    ทาวเวอร์ จำกัด จำนวน 356,700 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 50.96

-   วันที่ 3 ตุลาคม 2545 บริษัทได้ซื้อหุ้นของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวน
    286,544 หุ้น ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 55 ของทุนจดทะเบียน จาก บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด
    (มหาชน) ในราคา 1.65 ล้านบาท เพื่อการซื้อที่ดิน เนื้อที่ 3–0-64 ไร่ ณ ซอยเมฆสวัสด์
    ถนนพระราม 4 กรุงเทพมหานคร (“โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร”) โดย บริษัท
    สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด มีขาดทุนสะสมอยู่ อันจะเป็นประโยชน์ทางด้านภาษีแก่บริษัท
    ทำให้ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด มีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
    และต่อมาเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม 2545 บริษัทได้เข้าซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของ บริษัท สเตรทติจิค
    พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ตามสัดส่วนอีกจำนวน 55,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
    เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับพัฒนา โครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร อย่างไรก็ตาม จากการที่ บริษัท
    สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด มีขาดทุนสะสมอยู่ตามที่ได้กล่าวแล้ว ที่ประชุมผู้ถือหุ้นของ
    บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จึงได้มีมติเมื่อวันที่ 12 กันยายน 2546
    ให้ลดทุนจดทะเบียนลงร้อยละ 75 เพื่อล้างขาดทุนสะสม ซึ่ง บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้
    จำกัด ได้ดำเนินการจดทะเบียนลดทุนแล้วเมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2546

-   วันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2546 บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
    ผู้บริหารแผนได้มีมติให้เลิกบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
    ทำให้บริษัทรับรู้กำไรจากการโอนกลับสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนเป็นจำนวนประมาณ
    428.3 ล้านบาท

-   วันที่ 24 มิถุนายน 2546
    บริษัทได้ชำระค่าหน่วยลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอกพร็อพเพอร์ตี้
    เป็นค่าลงทุนครั้งแรกจำนวน 137.50 ล้านบาท ราคา 10 บาทต่อหน่วย
    ซึ่งบริษัทได้ร่วมจัดตั้งกองทุนนี้กับกลุ่มผู้ลงทุนอื่นอีกสองกลุ่ม โดยบริษัทถือหน่วยลงทุนร้อยละ
    27.5 กองทุนนี้จะนำเงินไปซื้อโครงการ ไรมอน ทาวเวอร์ (เดิม) จาก บริษัท ไรมอน
    ทาวเวอร์ จำกัด (ซึ่งปัจจุบันได้เปลี่ยนชื่อโครงการเป็น เดอะ เลคส์)
    เพื่อพัฒนาต่อให้แล้วเสร็จ

  เงินให้กู้ยืมแก่กรรมการ

  บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด มิได้มีการให้กู้ยืมแก่กรรมการ อย่างไรก็ดี บริษัท ไรมอน ก่อสร้าง
  จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมของบริษัท มีเงินค่าหุ้นค้างชำระและเงินยืมทดรอง
  รวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 9.99 ล้านบาท ซึ่ง บริษัท ไรมอน ก่อสร้าง จำกัด
  ได้ตั้งสำรองบัญชีลูกหนี้ค่าหุ้นชำระและเงินยืมทดรองทั้งจำนวน และต่อมา ในปี 2543 และในปี
  2544 ได้ทำการลดทุนจดทะเบียนลงเพื่อชดเชยขาดทุนสะสม และคณะกรรมการ บริษัท ไรมอน
  ก่อสร้าง จำกัด ในขณะนั้นได้มีมติ เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2544
  ให้ตัดบัญชีลูกหนี้ค่าหุ้นชำระและเงินยืมทดรองดังกล่าวทั้งหมดเป็นหนี้สูญ
  เนื่องจากเป็นหนี้คงค้างมานาน โดยการตัดหนี้สูญจำนวนดังกล่าว
  บริษัทไม่สามารถบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายตามประมวลรัษฎากรได้ และจำนวนหนี้ดังกล่าว
  ในทางกฎหมายบริษัทยังสามารถติดตามหนี้จากลูกหนี้ทั้งสองรายได้

  12.3.2.2 หนี้สิน

  ในช่วงปี 2543 - 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดหนี้สินรวม 6,958 ล้านบาท, 6,357
  ล้านบาท และ 1,797 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นหนี้สินของบริษัท, บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้
  จำกัด, บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------- -------- --------- -------- --------
                                      ปี 2543   ปี 2544    ปี 2545   ปี 2546

  งบการเงินเฉพาะบริษัท¹                  5,832    5,128     606      107

  บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด^(2, 3)      521      571       622      -

  บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด²    602      657       519      57

  บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด²       -        -         50       121

  บริษัทร่วมที่มีอำนาจควบคุม²                3        1         -        -
  ----------------------------------- -------- --------- -------- --------

  หมายเหตุ 1. ไม่รวมผลขาดทุนในเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่มีผลขาดทุนเกินทุน
  ที่บันทึกเป็นหนี้สินอื่นในงบ

  2. ไม่รวมเงินกู้ยืมจากบริษัท

  3. ในปี 2546 บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัดไม่ได้เป็นบริษัทย่อยของบริษัท
  เนื่องจากอยู่ระหว่างกระบวนการชำระบัญชีเพื่อเลิกบริษัท

  ยอดหนี้ส่วนใหญ่ของบริษัทก่อนการฟื้นฟูกิจการ ส่วนใหญ่มาจาก

-   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินพร้อมดอกเบี้ยค้างจ่าย
    ซึ่งบริษัทได้กู้ยืมเงินดังกล่าวเพื่อซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการต่างๆ ของบริษัท

-   หุ้นกู้ ซึ่งเป็นหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน จำนวน 1,220 ล้านบาท และดอกเบี้ยค้างจ่าย

-   เงินมัดจำรับจากลูกค้า

  ทั้งนี้ จากการดำเนินการตามแผนฟื้นฟู
  บริษัทได้รับการปลดหนี้สินเดิมและภาระค้ำประกันที่มีอยู่ทั้งสิ้นจนหมด ซึ่งคิดเป็นจำนวนประมาณ 6
  พันล้านบาท โดยเป็นหนี้สินตามงบการเงินรวม ประมาณ 5,165 ล้านบาท
  และเป็นภาระค้ำประกันอีกจำนวนประมาณ 655 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทได้รับรู้เป็นผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ในปี 2544 แล้วเป็นจำนวน 1,041
  ล้านบาท และรับรู้เป็นผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ในปี 2545 จำนวน 4,075
  ล้านบาท (ไม่รวมส่วนของภาระค้ำประกัน ซึ่งไม่ได้รับรู้เป็นกำไร
  เนื่องจากบริษัทยังไม่ได้บันทึกเป็นหนี้สินในงบดุลมาก่อน
  แต่เปิดเผยเป็นภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน)

  นอกจากนี้ บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (เดิมชื่อ “บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์
  จำกัด”) ได้บันทึกผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้บางส่วนในปี 2545 จำนวนประมาณ
  143 ล้านบาท และจำนวนประมาณ 186 ล้านบาท ในปี 2546 โดยในเดือนมิถุนายน 2546
  บริษัทร่วมได้จัดตั้งกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์กับผู้ร่วมทุนรายอื่น เพื่อนำเงินมาซื้อ โครงการ
  ไรมอน ทาวเวอร์ เดิม จาก บริษัท คอนเท็มโพรารี่ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  และนำมาพัฒนาเป็นโครงการ เดอะ เลคส์

  หนี้สินจากการกู้ยืมของบริษัทและบริษัทย่อย ที่ปรากฏตามงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
  ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมเพื่อนำมาพัฒนาโครงการ เดอะ ล็อฟท์ สาทร, โครงการ เดอะ ล็อฟท์
  เย็นอากาศ และ โครงการ เดอะ ลีเจนด์ ศาลาแดง

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  จากความสำเร็จในการปฏิบัตตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ทำให้บริษัทได้รับการปลดหนี้ทั้งหมดที่เหลือภายหลังจากการตีโอนสินทรัพย์ชำระหนี้
  การชำระคืนเงินสดบางส่วน และการแปลงหนี้ของเจ้าหนี้เป็นทุน
  ประกอบกับความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท
  ทำให้ปัจจุบันบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวก โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
  บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 587 ล้านบาท

  สภาพคล่อง

  แม้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยจะยังคงมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบในปี 2546
  แต่บริษัทมีความมั่นใจว่าบริษัทและบริษัทย่อย
  จะมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวกในปี 2547
  โดยจะเห็นได้จากจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินหลังรับรู้ดอกเบี้ยจ่ายสำหรับไตรมาสที่
  4 ของปี 2546 เท่ากับ 12 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากกระแสเงินสดรับจากการขายโครงการเดอะ
  ล็อฟท์ สาทร ของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  โดยโครงการดังกล่าวยังคงเป็นแหล่งกระแสเงินสดรับของในปี 2547 อย่างต่อเนื่อง

  นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าในปี 2547 นี้ บริษัทจะมีกระแสเงินสดรับจากการขายโครงการ เดอะ
  ลีเจนด์ และจะได้รับชำระเงินกู้พร้อมดอกเบี้ย และค่าบริหารโครงการค้างชำระจาก บริษัท
  สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งจะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องให้แก่บริษัท ทั้งนี้
  บริษัทอาจพิจารณาและขออนุมัติที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติการเพิ่มทุนเพิ่มเติม
  เพื่อใช้ในการขยายธุรกิจต่อไป

แผนรายจ่ายลงทุนในโครงการต่างๆ

บริษัทมีแผนรายจ่ายลงทุนในช่วงระยะเวลา 1 - 2 ปี ข้างหน้า ดังนี้

  ------------------- ----------------------------- ----------- ----------------------------- ----------------------------
  1. โครงการ เดอะ                                                                             
  ล็อฟท์ สาทร (โดย บจ.                                                                          
  สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้)                                                                         

  เงินลงทุนทั้งสิ้นประมาณ   ประมาณการระยะเวลาในการใช้เงิน   แหล่งเงินทุน                                 หมายเหตุ
  (ล้านบาท)                                                                                    

                                                    (ล้านบาท)    จาก                           

  290                 ต.ค. 45                       100         เงินกู้ผู้ถือหุ้น                     บมจ. ไรมอน แลนด์ ให้กู้ จำนวน 55
                                                                                              ล้านบาท และ บจ. คูดู ให้กู้ จำนวน
                                                                                              45 ล้านบาท สัญญากู้ลงนาม 3 ต.ค.
                                                                                              45

                      มี.ค. 46-มี.ค.47                120         เงินกู้ยืมธนาคาร                  สัญญากู้ลงนาม 20 มี.ค. 46
                                                                                              (ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2547
                                                                                              บริษัทได้จ่ายคืนเงินกู้ทั้งจำนวนแล้ว)

                      พ.ย. 45- มี.ค.47               70          เงินทุนและเงินจากการขายโครงการ   
  ------------------- ----------------------------- ----------- ----------------------------- ----------------------------

  -------------------------- ----------------------------- ----------- ------------------- -----------------------------------------------
  2. โครงการ เดอะ เลคส์                                                                     
  (ไรมอน ทาวเวอร์ เดิม) (โดย                                                                 
  กองทุนรวมบางกอกพร็อพเพอร์ตี้)                                                                 

  เงินลงทุนทั้งสิ้นประมาณ (ล้านบาท) ประมาณการระยะเวลาในการใช้เงิน   แหล่งเงินทุน                       หมายเหตุ

  1,100                      ก) 500 ล้านบาท                                                 เงินจากการเสนอขายหน่วยลงทุนครั้งแรก

                             มิ.ย. 46                       137.5       บมจ.ไรมอนแลนด์       ในฐานะผู้ถือหน่วยลงทุน 27.5%
                                                                                           โดยเป็นเงินจากการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนในเดือน มิ.ย. 2546

                             มิ.ย. 46                       362.5       ผู้ถือหน่วยลงทุนรายอื่นๆ   ผู้ถือหน่วยที่เหลือ 72.5% ตามสัดส่วน

                             ข) 500 ล้านบาท                                                 เงินจากการเสนอขายหน่วยลงทุนครั้งต่อๆไป (เพิ่มทุน)
                                                                                           ตามความจำเป็นในการพัฒนาโครงการ

                             ปี 2547                        137.5       บมจ.ไรมอนแลนด์       ในฐานะผู้ถือหน่วยลงทุน 27.5%
                                                                                           โดยเป็นเงินจากผลตอบแทนและการคืนเงินกู้ของโครงการ เดอะ
                                                                                           ล็อฟท์ สาทร ทั้งนี้
                                                                                           ความต้องการเงินในส่วนที่เหลือจะขึ้นกับยอดขายของโครงการ

                             ปี 2547                        362.5       ผู้ถือหน่วยลงทุนรายอื่นๆ   ผู้ถือหน่วยที่เหลือ 72.5% ตามสัดส่วน

                             2546-2547                     100.0       รายได้จากการขาย      
  -------------------------- ----------------------------- ----------- ------------------- -----------------------------------------------

  ------------------- ----------------------------- ----------- ------------------------------------------------- ---------------------------------
  3. โครงการ เดอะ                                                                                                 
  ล็อฟท์ เย็นอากาศ (โดย                                                                                              
  บจ. คอนเท็มโพรารี่                                                                                                 
  พร็อพเพอร์ตี้ หรือ ชื่อเดิม                                                                                             
  คือ บจ.ไรมอน                                                                                                     
  ทาวเวอร์)                                                                                                        

  เงินลงทุนทั้งสิ้นประมาณ   ประมาณการระยะเวลาในการใช้เงิน   แหล่งเงินทุน                                                     หมายเหตุ
  (ล้านบาท)                                                                                                        

  680                 มิ.ย. 46                       115         เงินกู้ยืมธนาคารและเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น                     เงินกู้ 40 ล้านบาทแรก สำหรับการซื้อที่ดิน
                                                                                                                  ลงนาม วันที่ 16 ธ.ค. 46
                                                                                                                  ส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้น

                      ต.ค. 46-ธ.ค.48                300         เงินกู้ยืมจากธนาคารและ/หรือเงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นหรือเงินเพิ่มทุน   สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46
                                                                                                                  โดยปัจจุบันบริษัทยังไม่ได้เบิกเงินกู้ดังกล่าว

                      ต.ค. 46-ธ.ค.48                265         รายได้จากการขายโครงการและเงินจากผู้ถือหุ้น               
  ------------------- ----------------------------- ----------- ------------------------------------------------- ---------------------------------

+--------+---------+-------+------------+----------------------------+
| 4.     |         |       |            |                            |
| โ      |         |       |            |                            |
| ครงการ |         |       |            |                            |
| เดอะ   |         |       |            |                            |
| ลีเจนด์  |         |       |            |                            |
| ศ      |         |       |            |                            |
| าลาแดง |         |       |            |                            |
| (โดย   |         |       |            |                            |
| บมจ.   |         |       |            |                            |
| ไรมอน  |         |       |            |                            |
| แลนด์)  |         |       |            |                            |
+--------+---------+-------+------------+----------------------------+
| เงินลง  | ประมาณ  | แหล่ง  |            | หมายเหตุ                    |
| ทุนทั้งสิ้น | การระยะ | เงินทุน |            |                            |
| ประมาณ | เวลาในก |       |            |                            |
| (ล     | ารใช้เงิน |       |            |                            |
| ้านบาท) |         |       |            |                            |
+--------+---------+-------+------------+----------------------------+
| 690    | ธ.ค. 46 | 130   | เง         |                            |
|        | – มิ.ย.  |       | ินทุนของบริษัท |                            |
|        | 48      |       |            |                            |
+--------+---------+-------+------------+----------------------------+
|        | ธ.ค. 46 | 361   | เงินกู้ย      | สัญญากู้ลงนาม 16 ธ.ค. 46      |
|        | – มิ.ย.  |       | ืมจากธนาคาร | แบ่งเป็น                     |
|        | 48      |       |            |                            |
|        |         |       |            | -   เงินกู้เพื่อซื้อที่ดิน จำนวน 90  |
|        |         |       |            |     ล้านบาท                 |
|        |         |       |            |                            |
|        |         |       |            | -   เงินกู้เพื่อค่าก่อสร้าง จำนวน  |
|        |         |       |            |     256 ล้านบาท             |
|        |         |       |            |                            |
|        |         |       |            | -   เงินกู้เพื่อเงินทุนหมุนเวียน    |
|        |         |       |            |     จำนวน 10 ล้านบาท        |
|        |         |       |            |                            |
|        |         |       |            | -                          |
|        |         |       |            |  เงินกู้เพื่อการออกหนังสือค้ำประกัน |
|        |         |       |            |     จำนวน 5 ล้านบาท         |
+--------+---------+-------+------------+----------------------------+
|        | ปี       | 199   | ร          |                            |
|        | 2547 -  |       | ายได้จากการ |                            |
|        | 2548    |       | ขายโครงการ |                            |
+--------+---------+-------+------------+----------------------------+

  ------------------- ----------------------------- ----------- ------------------------------------ ----------------------------
  5. โครงการ เดอะ                                                                                    
  ซึ่งตั้งอยู่ ณ พัทยาซอย 5                                                                                 

  เงินลงทุนทั้งสิ้นประมาณ   ประมาณการระยะเวลาในการใช้เงิน   แหล่งเงินทุน                                        หมายเหตุ
  (ล้านบาท)                                                                                           

  820                 ก.พ. 47 – ก.ย. 48             60          เงินทุนของบริษัท                         

                      พ.ค. 47 – ก.ย. 48             500         เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                 

                      ปี 2547 - 2548                 260         รายได้จากการขายโครงการ/เงินทุนของบริษัท   
  ------------------- ----------------------------- ----------- ------------------------------------ ----------------------------

  ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

  ในอดีตบริษัทมีโครงสร้างทุนส่วนใหญ่จากการกู้ยืม ซึ่งจากการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  บริษัทจะได้รับการปลดหนี้ที่เกิดขึ้นก่อนวันที่ศาลมีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการส่วนที่เหลือทั้งหมด
  และบริษัทได้มีการเพิ่มทุนตามแผนฟื้นฟูกิจการโดยขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
  และในเดือนพฤศจิกายน 2546
  บริษัทได้มีการเพิ่มทุนเพื่อเสนอขายแก่นักลงเฉพาจาะจงและ/หรือนักลงทุนประเภทสถาบัน รวมทั้ง
  บริษัทได้ดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการโดยการออกใบแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (RAIMON-W)
  เพื่อรองรับความต้องการใช้เงินทุนของบริษัทในอนาคต โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W
  คงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 1,499,206,860 หน่วย ซึ่งใบสำคัญแสดงสิทธิ 1
  หน่วย สามารถใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ 1.03870 หุ้น ในราคาแปลงสภาพหุ้นละ 0.963 บาท
  คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 1.5 พันล้านบาท

  นอกจากนี้
  บริษัทยังอยู่ระหว่างการขออนุญาตเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นสามัญที่ออกใหม่ต่อกรรมการและพนักงาน
  (RAIMON-W2) โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W2 ที่อยู่ระหว่างการขออนุญาตมีจำนวน
  67,478,400 หน่วย โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ RAIMON-W2 มีอัตราการใช้สิทธิ 1 หน่วย ต่อ 1
  หุ้นสามัญ และมีราคาการใช้สิทธิ เท่ากับ 1.228 บาท ต่อหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีอัตราส่วน หนี้สินต่อทุนตามงบการเงินเฉพาะบริษัท เท่ากับ 0.18
  เท่า ตามงบการเงินรวม เท่ากับ 0.46 เท่า

  หนี้สินและภาระค้ำประกัน

  ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายละเอียดหนี้สิน ดังนี้

+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
| ผู้กู้       | วง   | อัตร     | ระ      | หลักประกัน      | หมายเหตุ       |
|          | เงินกู้ | าดอกเบี้ย | ยะเวลาค |               |               |
|          |      | (%)     | รบกำหนด |               |               |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
| บมจ.     | 20   | 5.75%   | 12 พ.ค. | 1.            | ณ วันที่ 31 ธ.ค. |
| ไรมอน    |      |         | 47      | จดจำนองที่ดินพร้อ | 46            |
| แลนด์     |      |         |         | มอาคารโครงการ | บริษัทไ         |
|          |      |         |         | ปรีชา คอมเพล็กซ์ | ม่มียอดเบิกเงินกู้นี้ |
|          |      |         |         | วงเงินจำนอง 20 |               |
|          |      |         |         | ล้านบาท        |               |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
|          | 90   | 4%      | 16 ธ.ค. | 1.            | บริษัทยังไ       |
|          |      |         | 48      | จดจำ          | ม่ได้เบิกเงินกู้ในส |
|          |      |         |         | นองที่ดินพร้อมสิ่งป | ่วนของค่าก่อสร้าง |
|          |      |         |         | ลูกสร้างโครงการ | จำนวน 256     |
|          |      |         |         | เดอะ ลีเจนด์    | ล้านบาท        |
|          |      |         |         | ศาลาแดง       | และว          |
|          |      |         |         | วงเงินจำนอง    | งเงินเบิกเกินบัญชี |
|          |      |         |         | 361 ล้านบาท    | จำนวน 10      |
|          |      |         |         |               | ล้านบาท        |
|          |      |         |         |               | แล            |
|          |      |         |         |               | ะวงเงินในการออ |
|          |      |         |         |               | กหนังสือค้ำประกัน |
|          |      |         |         |               | จำนวน 5       |
|          |      |         |         |               | ล้านบาท        |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
| บจ.      | 125  | 6%      | 31 มี.ค. | 1.            |               |
| สเตรทติจิค |      |         | 47      | จดจำ          |               |
| พ        |      |         |         | นองที่ดินโครงการ |               |
| ร็อพเพอร์ตี้ |      |         |         | เดอะ ล็อฟท์     |               |
|          |      |         |         | สาทร          |               |
|          |      |         |         | วงเงินจำนอง    |               |
|          |      |         |         | 125 ล้านบาท    |               |
|          |      |         |         |               |               |
|          |      |         |         | 2.            |               |
|          |      |         |         | ค้ำปร          |               |
|          |      |         |         | ะกันโดยผู้ถือหุ้นตา |               |
|          |      |         |         | มสัดส่วนการถือหุ้น |               |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
|          | 100  | 15%     | เม      | - ไม่มี -       | เงินกู้จากผู้ถือหุ้น  |
|          |      |         | ื่อทวงถาม |               |               |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
| บจ.      | 40   | 4%      | 16 ธ.ค. | 1.            | บริษัทยังไ       |
| คอนเท็ม   |      |         | 48      | จดจำ          | ม่ได้เบิกเงินกู้ในส |
| โพรารี่    |      |         |         | นองที่ดินพร้อมสิ่งป | ่วนของค่าก่อสร้าง |
| พ        |      |         |         | ลูกสร้างโครงการ | จำนวน 300     |
| ร็อพเพอร์ตี้ |      |         |         | เดอะ ล็อฟท์     | ล้านบาท        |
|          |      |         |         | เย็นอากาศ      | แล            |
|          |      |         |         | วงเงินจำนอง    | ะวงเงินในการออ |
|          |      |         |         | 345 ล้านบาท    | กหนังสือค้ำประกัน |
|          |      |         |         |               | จำนวน 5       |
|          |      |         |         |               | ล้านบาท        |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+
|          | 2    | 10%     | 24 ก.ย. | - ไม่มี -       | เงินกู้จากผู้ถือหุ้น  |
|          | 3.99 |         | 48      |               |               |
+----------+------+---------+---------+---------------+---------------+

  นอกจากนี้ วันที่ 20 มิถุนายน 2546 บริษัทได้ทำสัญญานำหน่วยลงทุนในกองทุนรวม
  บางกอกพร็อพเพอร์ตี้ ไปค้ำประกันหนี้เงินกู้ยืม ที่ผู้ถือหน่วยลงทุนราย Bouygues Thai
  Development Ltd. กู้ยืมจากธนาคารเพื่อนำเงินมาซื้อหน่วยลงทุน

  แนวโน้มในอนาคต

  บริษัทมั่นใจว่าในปี 2547 ซึ่งเป็นปีที่บริษัทสามารถดำเนินธุรกิจโดยปกติอย่างเต็มตัว
  ภายหลังจากการฟื้นฟูกิจการ
  อันจะเป็นปีที่บริษัทมีรายได้จากการขายโครงการต่างๆที่บริษัทได้เข้าลงทุน
  ซึ่งจะทำให้บริษัทมีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจมากยิ่งขึ้น ปัจจุบัน
  บริษัทอยู่ระหว่างการศึกษาความเป็นไปได้และการคัดเลือกโครงการต่างๆ
  ที่จะพัฒนาเป็นโครงการใหม่ ๆ ของบริษัท เพื่อเสริมสร้างรายได้ให้แก่บริษัทในระยะยาวต่อไป