10. คำอธิบายฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการและงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
    สำหรับปี 2552 ซึ่งตรวจสอบโดย นายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3315
    จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีรับรองทั่วไป
    โดยผู้สอบบัญชีมิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท เบทาโกร-ไทยลักซ์ วีนา ฟีดมิล จำกัด
    ซึ่งเป็นบริษัทย่อย

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการและงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
    สำหรับปี 2553 ซึ่งตรวจสอบโดย นายกฤษดา เลิศวนา ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4958
    จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีรับรองทั่วไป
    โดยผู้สอบบัญชีมิได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท เบทาโกร-ไทยลักซ์ วีนา ฟีดมิล จำกัด
    ซึ่งเป็นบริษัทย่อย

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการและงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
    สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2554 ซึ่งสอบทานโดย นายกฤษดา เลิศวนา
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 4958 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีรับรองทั่วไป
    โดยผู้สอบบัญชีมิได้สอบทานงบการเงินของบริษัท เบทาโกร-ไทยลักซ์ วีนา ฟีดมิล จำกัด
    ซึ่งเป็นบริษัทย่อย

(2) ตารางสรุปงบการเงิน บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[]

บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[]

บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[]

บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปี 2552 –2554

[]

บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552 –2554

[]

บริษัท ไทยลักซ์ เอ็นเตอร์ไพรซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[]

(3) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

[]

หมายเหตุ:

1. คำนวณโดยวิธีปรับกำไรสุทธิเป็นรายปีเพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

2.กำไรสุทธิต่อหุ้นเฉลี่ย
คำนวณด้วยจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้วทั้งหมด

3. กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น
คำนวณด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้วทั้งหมด ณ สิ้นงวดและคำนวณโดยใช้มูลค่าที่ตราไว้หุ้น 1
บาท เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

10.2 คำอธิบายฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

-   ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในด้านภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมานั้น
กลุ่มบริษัทถือว่ามีผลการดำเนินงานเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่ว่าจะเป็นด้านการขยายตัวของรายได้
ความสามารถในการทำกำไร
โดยรายได้จากการขายของกลุ่มบริษัทมีแนวโน้มการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยในปี
2552-2553 บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,354.38 ล้านบาท และ 2,757.98 ล้านบาท
ตามลำดับ และเมื่อรวมผลประกอบการของ BTV ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้นในอัตราร้อยละ 65
ของทุนจดทะเบียนของ BTV กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการขายในปี 2552-2553 เท่ากับ 2,506.46
ล้านบาท และ 2,918.98 ล้านบาท ตามลำดับ การเติบโตของรายได้ในปี 2552-2553
นั้นเป็นผลจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเพาะเลี้ยงกุ้งเพื่อการส่งออกที่ประสบปัญหาราคากุ้งตกต่ำในช่วงปี
2550-2551 จากภาวะเศรษฐกิจถดถอย โดยในช่วงปี 2552-2553
การส่งออกกุ้งมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้ราคากุ้งปรับตัวสูงขึ้นและปริมาณการส่งออกกุ้งเพิ่มมากขึ้นจึงทำให้ความต้องการอาหารกุ้งเพิ่มมากขึ้น
และกลุ่มบริษัทยังได้รับประโยชน์จากราคาอาหารสัตว์น้ำที่ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ในปี 2553
กลุ่มบริษัทยังมีรายได้จากการจำหน่ายวัตถุดิบ 301.80 ล้านบาท
จากการส่งออกวัตถุดิบให้กับลูกค้าในต่างประเทศ

สำหรับปี 2554 บริษัทมีรายได้จากการขาย 2,585.86 ล้านบาท และกลุ่มบริษัทมีรายได้จาการขาย
2,686.75 ล้านบาท ลดลงในอัตราร้อยละ 7.96 จากปี 2553
เนื่องจากปริมาณการขายอาหารสัตว์และวัตถุดิบลดลง
จากผลกระทบปัญหาภัยธรรมชาติโดยเฉพาะน้ำท่วมใหญ่ในภาคใต้ทั้งช่วงเมษายนและปลายปี 2554
อีกทั้งเกิดโรคระบาดทั้งตัวแดงดวงขาวและโรคขี้ขาวในกุ้งขาว
อีกทั้งมีส่วนหนึ่งจากการบันทึกบัญชีด้อยค่าของเงินลงทุนบริษัทย่อยในต่างประเทศ

ในช่วงปี 2552-2553 กลุ่มบริษัทมีความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ดังจะเห็นได้จากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ 13.43 ในปี 2552 เป็นร้อยละ
16.80 ในปี 2553
ซึ่งการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นนั้นมีสาเหตุหลักมาจากการราคาอาหารสัตว์น้ำที่ปรับตัวสูงขึ้น
และการบริหารจัดวางแผนการผลิตและการควบคุมต้นทุนการผลิตที่ดีขึ้นของกลุ่มบริษัท
ทำให้บริษัทสามารถบริหารจัดการควบคุมต้นทุนการผลิตโดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบได้ดี
ทำให้กลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในภาวะที่ราคาวัตถุดิบมีการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากสภาพภูมิอากาศที่แปรปรวนและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
และส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน โดยในปี 2552-2553
กลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 4.21 และร้อยละ 7.91 ตามลำดับ

สำหรับปี 2554 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 16.80
สาเหตุหลักมาจากการที่รายได้จากการขายลดลง
อย่างไรก็ตามบริษัทสามารถบริหารจัดการควบคุมต้นทุนการผลิตโดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบได้ดี
จึงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นยังอยู่ในอัตราเดียวกับปี 2553 อย่างไรก็ตามอัตรากำไรสุทธิปี 2554
เท่ากับร้อยละ 6.09 เนื่องจากมีการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
และมีส่วนหนึ่งจากการบันทึกบัญชีด้อยค่าของเงินลงทุนบริษัทย่อยในต่างประเทศ

สำหรับด้านสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทนั้นมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยจากงบการเงินรวม ณ สิ้นปี
2552 – 2554 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์มูลค่า 1,192.05 ล้านบาท 1,428.34 ล้านบาท และ
1,586.01 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ส่วนมากเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน ได้แก่ เงินสด
เงินลงทุนชั่วคราว ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือ เป็นหลัก
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับการขยายตัวของยอดขายและสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มบริษัท
โดยกลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดในแต่ละปีเท่ากับ 0.47 เท่า 1.04 เท่า และ
0.30 ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน
กลุ่มบริษัทมีการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์ที่เพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งมีเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มมากขึ้น อันเป็นผลสืบเนื่องจากยอดขายและปริมาณการผลิตสินค้าที่เพิ่มขึ้น
ทำให้กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวม ณ สิ้นปี 2552-2554 เป็นมูลค่า 296.27 ล้านบาท 375.93 ล้านบาท
และ 490.69 ตามลำดับ และทำให้กลุ่มบริษัทมีอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นโดยมีค่าเท่ากับ
0.33 เท่า 0.36 เท่า และ 0.45 ในแต่ละปี

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทตามรายละเอียดดังต่อไปนี้

ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้รวมของกลุ่มบริษัทในช่วงปี 2552-2553 ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
รายได้หลักของกลุ่มบริษัทมาจากรายได้จากการขายคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 97 – 98 ของรายได้รวม
โดยรายจากการขายของกลุ่มบริษัทส่วนมากเป็นรายได้จากธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสัตว์น้ำสำหรับปลาและกุ้งเป็นหลัก
ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากการจำหน่ายอาหารปลาร้อยละ 19-28 และอาหารกุ้งร้อยละ 61-72
ของรายได้รวม

[]

รายได้จากการขายของกลุ่มบริษัทในปี 2552 เป็น 2,506.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
18.06 เมื่อเทียบกับรายได้จากการขายในปี 2551
เนื่องจากรายได้จากการจำหน่ายอาหารสัตว์น้ำที่เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ในอัตราร้อยละ 20.04
โดยเป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของรายได้จากการจำหน่ายอาหารกุ้งเป็นหลัก โดยในปี 2552
กลุ่มบริษัทมียอดขายอาหารกุ้ง 1,839.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เป็นจำนวน 524.49
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นอัตราร้อยละ 39.90
ซึ่งมีสาเหตุสำคัญมาจากปริมาณการส่งออกกุ้งที่เพิ่มขึ้นจากความต้องการในตลาดโลกที่เพิ่มสูงขึ้น
ทำให้ปริมาณการเพาะเลี้ยงกุ้งและปริมาณการใช้อาหารกุ้งในประเทศเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม
สำหรับด้านการจำหน่ายอาหารปลาในปี 2552 นั้นบริษัทมีรายได้จากการขายลดลงจากปี 2551
เป็นจำนวน 113.96 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 15.52
โดยมีสาเหตุหลักจากปัญหาโรคระบาดในปลาที่เกิดจากสภาวะอากาศที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
ส่งผลให้ปริมาณการเพาะพันธุ์ปลาลดลงและมีจำนวนลูกปลาลดน้อยลง
ส่งผลต่อปริมาณความต้องการอาหารปลาในตลาด

รายได้จากการขายของบริษัทในปี 2553 ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องโดยมีมูลค่า 2,918.42
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 16.44 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2552
เนื่องจากการเติบโตในรายได้จากการจำหน่ายอาหารสัตว์น้ำและการจำหน่ายวัตถุดิบ
โดยบริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายอาหารสัตว์น้ำ 2,561.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552
ในอัตราร้อยละ 4.15 โดยมีรายได้จากการจำหน่ายอาหารกุ้ง 1,988.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2552 เป็นจำนวน 149.07 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 8.11 ทั้งนี้
การเติบโตของรายได้จากการจำหน่ายอาหารกุ้งที่ชะลอตัวลงจากปี 2552 นั้นเป็นผลมาจาก ในปี
2553
ประเทศไทยประสบปัญหาสภาพภูมิอากาศแปรปรวนและปัญหาอุทกภัยในภาคใต้ซึ่งเป็นแหล่งเพาะเลี้ยงกุ้งที่สำคัญของประเทศ
ทำให้ปริมาณกุ้งมีจำนวนลดลง ประกอบกับการที่กุ้งมีราคาสูงในตลาดโลกจากภาวะขาดแคลนสินค้า
เกษตรกรจึงเร่งการจำหน่ายกุ้งที่ยังโตไม่เต็มที่
ทำให้ความต้องการใช้อาหารกุ้งลดลงส่งผลให้ยอดขายอาหารกุ้งของบริษัทชะลอตัวลงจากปี 2552
สำหรับด้านการจำหน่ายอาหารปลาในปี 2553 นั้นบริษัทมียอดขาย 573.17 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี
2552 เป็นจำนวน 47.06 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นอัตราร้อยละ 7.59
โดยมีสาเหตุหลักจากปัญหาโรคระบาดในปลา ทั้งนี้ในปี 2553
กลุ่มบริษัทยังมีรายได้จากการจำหน่ายวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้นจาก 18.09 ล้านบาทในปี 2552 เป็น
301.80 ล้านบาท ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการจำหน่ายวัตถุดิบมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 10.15
ของรายได้รวม โดยรายได้จากการจำหน่ายวัตถุดิบนี้เป็นผลเนื่องมาจากในปี 2553
ราคาวัตถุดิบได้แก่ ปลาป่น
มีการปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากภาวะความต้องการในตลาดที่มากกว่าปริมาณการผลิต
ในขณะที่บริษัทมีการจัดซื้อวัตถุดิบดังกล่าวเพื่อใช้ในการผลิตอาหารสัตว์น้ำและจำหน่ายให้กับบริษัทย่อย
จึงได้ขายวัตถุดิบบางส่วนให้กับบุคคลภายนอก

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการขาย 2,686.75 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553
ซึ่งมีรายได้จากการขาย 2,918.98 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 7.96
โดยเป็นการลดลงในส่วนของรายได้จากการจำหน่ายอาหารกุ้งเป็นหลัก โดยในปี 2554
กลุ่มบริษัทมียอดขายอาหารกุ้ง 1,678.07 ล้านบาท ลดลงจากปี 2553 เป็นจำนวน 310.01
ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นอัตราร้อยละ 15.60
ซึ่งมีสาเหตุสำคัญมาจากการชะลอตัวในอุตสาหกรรมการเพาะเลี้ยงกุ้งเพื่อการส่งออกอย่างต่อเนื่องจากปลายปี
2553 เนื่องจากปัญหาอุทกภัยในภาคใต้และปัญหาโรคระบาดในกุ้ง อย่างไรก็ตาม
สำหรับด้านการจำหน่ายอาหารปลาในปี 2554 นั้นบริษัทมีรายได้จากการขายอาหารปลา 772.21
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เป็นจำนวน 199.04 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 34.73
โดยมีสาเหตุหลักจากการบริโภคเนื้อปลาเพิ่มขึ้น

รายได้จากการบริการและรายได้จากค่าเช่า

ในปี 2552- 2554 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการบริการเป็นจำนวน 3.60 ล้านบาท 7.22 ล้านบาท
และ 6.49ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นรายได้จากการรับจ้างผลิตอาหารสัตว์ นอกจากนี้ในปี
2552 - 2554 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากค่าเช่าเป็นจำนวน 16.99 ล้านบาท 17.23 ล้านบาท
และ12.32 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งเป็นรายได้จากการให้เช่าห้องเย็นในพื้นที่โรงงานเก่าในจังหวัดสมุทรสงคราม แก่บริษัท เอส
เอ็ม พี ฟู้ด โปรดักส์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วม
และรายได้จากการให้เช่าที่ดินในจังหวัดสมุทรสงคราม

กลุ่มบริษัทมีรายได้อื่นในปี 2552-2554 จำนวน 15.74 ล้านบาท 30.73 ล้าน และ 22.90
ล้านบาท ตามลำดับ อันประกอบด้วย รายได้จากการรับคืนภาษีมูลค่าเพิ่ม รายได้ดอกเบี้ยรับ
เงินปันผลรับ และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

ต้นทุนขายหลักของกลุ่มบริษัทได้แก่ต้นทุนวัตถุดิบในการผลิตอาหารสัตว์น้ำ อาทิเช่น ปลาป่น
กากถั่วเหลือง แป้งสาลี ตับปลาหมึก เป็นต้น
ซึ่งกลุ่มบริษัททำการจัดซื้อวัตถุดิบดังกล่าวทั้งจากในประเทศและต่างประเทศ โดยในปี 2552-2554
กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขาย 2,169.91 ล้านบาท และ 2,428.53 ล้านบาท และ 2,235.38 ตามลำดับ
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายเป็นไปตามการขยายตัวของรายได้จากการขาย
โดยกลุ่มบริษัทมีสัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายในอัตราที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ปี 2552-2554
มีสัดส่วน ร้อยละ 86.57 และร้อยละ 83.20 และ 83.20 ของรายได้จากการขายในช่วงปี
2552-2554 ตามลำดับ ซึ่งส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 13.43
และร้อยละ 16.80 และร้อยละ 16.80 ในปี 2552 และปี 2554 ตามลำดับ
โดยการลดลงของสัดส่วนของต้นทุนและการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2552-2554 นั้น
เนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งตัวขึ้นในระหว่างปี 2552-2554
ส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าวัตถุดิบจากต่างประเทศของกลุ่มบริษัทมีแนวโน้มลดลง
ประกอบกับราคาอาหารสัตว์ที่ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่เป็นผลผลิตทางการเกษตรมีราคาปรับตัวสูงขึ้นจากสภาวะภูมิอากาศแปรปรวนและปัญหาภัยธรรมชาติ
ในขณะที่กลุ่มบริษัทมีการวางแผนการผลิตและจัดซื้อวัตถุดิบล่วงหน้า
ทำให้สามารถควบคุมต้นทุนขายได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2552-2554 เท่ากับ 241.38 ล้านบาท 252.85
ล้านบาท และ 257.24 ตามลำดับ
โดยมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมในสัดส่วนร้อยละ 9.49 ร้อยละ 8.50
และ 9.43 ตามลำดับในแต่ละปี ส่วนประกอบหลักของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้แก่
เงินเดือน ค่าส่งเสริมการตลาด ค่าใช้จ่ายในการเดินทางไปปฏิบัติงาน

ในปี 2552-2554 กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารนั้นผันแปรตามรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น
โดยส่วนมากเป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการตลาดและค่าใช้จ่ายในการเดินทางไปปฏิบัติงานเป็นหลัก

สำหรับการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมของกลุ่มบริษัทในปี 2554
เนื่องจากกลุ่มบริษัทมียอดขายลดลงจากปัญหาอุทกภัยในภาคใต้ที่ส่งผลกระทบถึงอุตสาหกรรมกุ้ง
รวมถึงการเกิดโรคระบาดในกุ้งขาว
ในขณะที่กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบางส่วนที่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่ เช่น เงินเดือน
เป็นต้น
ทำให้สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้นในไตรมาสดังกล่าว

ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม

บริษัทได้ลงทุนในบริษัทร่วมได้แก่ บริษัท เอส เอ็มพี ฟู้ด โปรดักส์ จำกัด ในอัตราร้อยละ 96.43
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของบริษัทร่วม โดยในปี 2552 บริษัทได้รับส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน
0.49 ล้านบาท ส่วนแบ่งขาดทุน 1.29 ล้านบาทในปี 2553 และส่วนแบ่งขาดทุน 4.76
ล้านบาทในปี 2554

กำไรสุทธิ

กลุ่มบริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2552 – 2554 เท่ากับ 106.97 ล้านบาท 235.17 ล้านบาท และ
166.10 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 4.21 ร้อยละ
7.91 และร้อยละ 6.09 ตามลำดับ โดยอัตรากำไรสุทธิที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี
2552-2553
นั้นเป็นผลจากการปรับตัวขึ้นของราคาอาหารสัตว์และผลจากการควบคุมต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นหลัก
ส่วนในปี 2554
กำไรสุทธิลดลงสาเหตุสำคัญมาจากการชะลอตัวของยอดขายจากปัญหาภัยธรรมชาติในช่วงปลายปี
2553 จนถึงปี 2554 และการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
โดยกลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานในปี 2552-2553 ปรับตัวเพิ่มขึ้น
โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 13.43 และร้อยละ 16.80
และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเท่ากับร้อยละ 3.74 และร้อยละ 8.14 ส่วนในปี 2554
มีอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานร้อยละ 16.80 และร้อยละ 6.80

1.  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท ณ สิ้นปี 2552 - 2554
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีมูลค่าเท่ากับ 1,133.75 ล้านบาท 1,339.76 ล้านบาท และ
1,509.40 ล้านบาท ตามลำดับ ในขณะที่สินทรัพย์รวมของงบการเงินรวมของกลุ่มบริษัท ณ สิ้นปี
2552 – 2554 อยู่ที่ 1,192.05 ล้านบาท 1,428.34 ล้านบาท และ 1,586.01 ตามลำดับ
โดยส่วนประกอบหลักของสินทรัพย์ของกลุ่มบริษัทสามารถแสดงได้ดังนี้

  ---------------------------- ------------- --------------- --------------
  สินทรัพย์                                     % ต่อสินทรัพย์รวม   

                               สิ้นปี 2552      สิ้นปี 2553        สิ้นปี 2554

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   3.14          10.86           4.83

  เงินลงทุนชั่วคราว                8.96          14.35           19.62

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                15.86         13.89           12.66

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ               26.89         21. 66          26.59

  สินทรัพย์หมุนเวียน                55.74         61.22           65.01

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ        38.61         33.81           32.87

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน              44.26         38.78           34.99
  ---------------------------- ------------- --------------- --------------

ส่วนประกอบของสินทรัพย์ของกลุ่มบริษัทมีการเปลี่ยนแปลง
โดยสัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนของกลุ่มบริษัทซึ่งมีรายการหลักได้แก่ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 55.74 ของสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2552 เป็นร้อยละ 61.22 ณ
สิ้นปี 2553 และเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 65.01 ณ สิ้นปี 2554 ตามลำดับ
ในขณะที่สัดส่วนของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งมีรายการหลักได้แก่ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ
มีการปรับตัวลดลงจากร้อยละ 44.26 ณ สิ้นปี 2552 เป็นร้อยละ 38.78 ณ สิ้นปี 2553
และลดลงเป็นร้อยละ 34.99 ณ สิ้นปี 2554 ตามลำดับ ทั้งนี้มีสาเหตุหลัก 3 ประการได้แก่

-   การเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

กลุ่มบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจาก 38.73 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552 เป็น
155.15 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 ซึ่งเป็นผลจากการที่กลุ่มบริษัทมีผลกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง
และลดลงเป็น 76.62 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554
ทั้งนี้คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทในอัตราร้อยละ 3.25 ร้อยละ 10.86 และร้อยละ
4.83 ตามลำดับ

-   การเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนชั่วคราว

กลุ่มบริษัทมีเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้นจาก 110.56 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552 เป็น 210.71 ล้านบาท
และ 311.22 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553-2554
คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทในอัตราร้อยละ 9.27 ร้อยละ 14.75 และร้อยละ
19.62 ตามลำดับ
โดยเงินลงทุนดังกล่าวเป็นเงินลงทุนชั่วคราวของบริษัทในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดเพื่อค้าและเผื่อขาย
ซึ่งบริษัทจะพิจารณาการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าวเมื่อบริษัทมีสภาพคล่องเหลือจากการลงทุนในธุรกิจของบริษัท

-   การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า

กลุ่มบริษัทมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจาก 195.75 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552 เป็น 203.95 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2553 และลดลงเหลือ 200.80 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554
คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทในอัตราร้อยละ 16.42 ร้อยละ 14.28 และร้อยละ
12.66 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของลูกหนี้การค้าเป็นไปในทิศทางเดียวกับรายได้จากการขาย

ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าหลักของกลุ่มบริษัท ได้แก่ ผู้เพาะสัตว์น้ำในประเทศและต่างประเทศ
และตัวแทนจำหน่ายของบริษัทในจังหวัดต่างๆ ของประเทศไทย
โดยลูกหนี้การค้าของบริษัทที่แสดงในงบการเงินเฉพาะกิจการ ณ สิ้นปี 2552 - 2554
มีมูลค่าเท่ากับ 179.88 ล้านบาท 172.72 ล้านบาท และ 159.60 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
15.87 ร้อยละ 12.89 และร้อยละ 10.57 ของสินทรัพย์รวมในแต่ละปี ตามลำดับ
สำหรับงบการเงินของกลุ่มบริษัท ณ สิ้นปี 2552 – 2554 มีลูกหนี้การค้าอยู่ที่ 195.75 ล้านบาท
203.95 ล้านบาท และ 200.80 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 16.42 ร้อยละ
14.28 และร้อยละ 12.66 ของสินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัท ณ ช่วงเวลาดังกล่าวตามลำดับ

ลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นแปรตามยอดขายอาหารสัตว์น้ำในประเทศและต่างประเทศที่เพิ่มมากขึ้น
โดยมีรายละเอียดดังนี้

  -------------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------
  ลูกหนี้การค้า            สิ้นปี 2552           สิ้นปี 2553           ปี 2554    

                       ล้านบาท    %        ล้านบาท    %        ล้านบาท    %

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ     142.41    68.21    135.35    61.82    129.86    58.40

  ค้างชำระ                                                               

  ไม่เกิน 3 เดือน         50.58     24.23    64.38     29.40    68.09     30.61

  3 - 6 เดือน           5.54      2.65     8.92      4.08     3.67      1.65

  6 - 12 เดือน          5.59      2.68     5.49      2.51     2.01      0.90

  มากกว่า 12 เดือน       4.65      2.23     4.82      2.20     18.78     8.44

  รวม                  208.77    100.00   218.96    100.00   222.42    100.00

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ  (13.01)   (6.23)   (15.01)   (6.86)   (22.06)   (9.92)

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ         195.75    93.77    203.95    93.14    200.36    90.08
  -------------------- --------- -------- --------- -------- --------- --------

ในปี 2552-2553 กลุ่มบริษัทมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 4.19
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของมูลค่าลูกหนี้เป็นผลมาจากยอดขายของกลุ่มบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการขยายตัวของอุตสาหกรรมเพาะเลี้ยงกุ้งเพื่อการส่งออก
โดยกลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าเพิ่มมากขึ้น
และมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยมากขึ้นตามลำดับ โดยในปี 2552 มีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 27.11
วัน เพิ่มขึ้นเป็น 26.37 วันในปี 2553

ณ สิ้นปี 2554 กลุ่มบริษัทมีลูกหนี้การค้าลดลงจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 1.76
และมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 29.61 วัน

ในด้านคุณภาพของลูกหนี้นั้นเมื่อพิจารณาจากอายุของลูกหนี้จะพบว่า
กลุ่มบริษัทมีลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระประมาณร้อยละ 61-68 ของมูลค่าลูกหนี้การค้าสุทธิ
และมีลูกหนี้ที่ค้างชำระประมาณร้อยละ32-38 ของมูลค่าลูกหนี้การค้าสุทธิ
ซึ่งส่วนมากเป็นลูกหนี้ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน ในปี 2553 - 2554
กลุ่มบริษัทมีลูกหนี้ที่ค้างชำระในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากปัญหาภาวะน้ำท่วมในภาคใต้ซึ่งเป็นแหล่งเพาะเลี้ยงกุ้งที่สำคัญ
ทำให้ลูกค้าของกลุ่มบริษัทประสบปัญหาไม่สามารถจ่ายชำระตามกำหนดได้

สินค้าคงเหลือ

ณ สิ้นปี 2552 – 2554 กลุ่มบริษัทมีสินค้าคงเหลือสุทธิเท่ากับ 331.83 ล้านบาท 317.96 ล้านบาท
และ 421.78 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 21-27 ของสินทรัพย์รวม
โดยรายการหลักประกอบด้วยวัตถุดิบในสัดส่วนประมาณร้อยละ 51-59
และสินค้าสำเร็จรูปในสัดส่วนประมาณร้อยละ 12-22 ของสินค้าคงเหลือรวมของกลุ่มบริษัท

[]

ณ สิ้นปี 2552 – 2554 ตามงบการเงินรวมของกลุ่มบริษัท มีสินค้าคงเหลือเท่ากับ 331.83
ล้านบาท 317.96 ล้านบาท และ 421.78 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2553
ความต้องการกุ้งในตลาดโลกมีเพิ่มขึ้น
ทำให้ในปีดังกล่าวสินค้าคงเหลือของกลุ่มบริษัทลดลงในอัตราร้อยละ 4.18

ปี 2554 กลุ่มบริษัทมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ในอัตราร้อยละ 32.65
การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือเป็นผลจากปัญหาอุทกภัยในภาคใต้ของประเทศซึ่งเป็นแหล่งเพาะเลี้ยงกุ้งเพื่อการส่งออกขนาดใหญ่
ทำให้เกษตรกรชะลอการเพาะเลี้ยงส่งผลให้ความต้องการอาหารกุ้งในตลาดภายในประเทศลดลง
อีกทั้งมีปริมาณคงเหลือของวัตถุดิบที่สำรองไว้เพิ่มมากขึ้น

ณ สิ้นปี 2552-2554 กลุ่มบริษัทได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพเท่ากับ 3.97 ล้านบาท
3.97 ล้านบาท และ 8.92 ล้านบาทตามลำดับ
โดยการตั้งสำรองดังกล่าวเป็นการตั้งค่าเผื่อสำหรับวัตถุดิบ ภาชนะบรรจุหีบห่อและวัสดุสิ้นเปลือง
และอะไหล่เครื่องจักร รวมถึงวัตถุดิบของกลุ่มบริษัท อาทิเช่น แป้งสาลี กากถั่วเหลือง และข้าวโพด
ซึ่งจัดเก็บเป็นเวลานานและเสื่อมสภาพ

เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

บริษัทได้ลงทุนในบริษัท เบทาโกร-ไทยลักซ์ โฮลดิ้ง จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 65
ของทุนจดทะเบียนของ BTH คิดเป็นมูลค่าการลงทุน 96.99 ล้านบาท ซึ่งลงทุน BTV
ในสัดส่วนร้อยละ 100.00 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของ BTV
เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารกุ้งในประเทศเวียดนาม

บริษัทได้ลงทุนในบริษัท เอส เอ็ม พี ฟู้ด โปรดักส์ จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 96.43
ของทุนจดทะเบียนของ SMP คิดเป็นมูลค่าการลงทุน 59.79 ล้านบาท
เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารแปรรูปแช่แข็งเพื่อการจำหน่ายทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ณ สิ้นปี 2552 - 2554 งบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท
มีเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมทั้งสิ้น 47.39 ล้านบาท 47.38 ล้านบาท และ 45.28
ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.18 ร้อยละ 3.53 และ 3.00
ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ การลดลงของเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเป็นผลมาจากการที่
BTH และ SMP มีผลประกอบการขาดทุน โดยรายละเอียดเงินลงทุนในบริษัทย่อยของบริษัท ณ 31
ธันวาคม 2554 สามารถแสดงได้ดังนี้

+--------------------+----------------+------+--------+-------+-------+
|                    | ลักษ            | ส    | ทุนช    | ค่า    | มูลค่า  |
|                    | ณะการดำเนินธุรกิจ | ัดส่วน | ำระแล้ว | เผื่อด้อ | เงินลง |
|                    |                |      |        | ยค่าเง | ทุนสุทธิ |
|                    |                | การ  | (ล     | ินลงทุน |       |
|                    |                | ลงทุน | ้านบาท) |       | (ล้า   |
|                    |                |      |        | (ล้า   | นบาท) |
|                    |                |      |        | นบาท) |       |
+--------------------+----------------+------+--------+-------+-------+
| บริษัท               | ผลิตแล          | 6    | 150    | 62.90 | 34.09 |
| เบทาโกร-ไทยลักซ์     | ะจำหน่ายอาหารกุ้ง | 5.00 |        |       |       |
| โฮลดิ้ง จำกัด         |                |      |        |       |       |
+--------------------+----------------+------+--------+-------+-------+
| บริษัท เอส เอ็ม พี ฟู้ด  | ผลิตและจำ       | 9    | 62     | -     | 59.79 |
| โปรดักส์ จำกัด        | หน่ายอาหารแช่แข็ง | 6.43 |        |       |       |
+--------------------+----------------+------+--------+-------+-------+

นอกจากนี้ บริษัทยังมีเงินลงทุนทั่วไปในจำนวน 3.45 ล้านบาท ซึ่งเป็นการลงทุนในบริษัท
โรงงานพิมพ์ย้อมผ้าไทย จำกัด (มหาชน)

ลูกหนี้ระยะยาว

ลูกหนี้ระยะยาวของกลุ่มบริษัทได้แก่
ลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเป็นเป็นเวลานานและอยู่ในระหว่างการดำเนินคดี
โดยยอดลูกหนี้ระยะยาวของกลุ่มบริษัท ณ สิ้นปี 2552 – 2554 อยู่ที่ 61.27 ล้านบาท 63.94
ล้านบาท และ57.01 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.14 ร้อยละ 4.48 และร้อยละ
3.59 ของสินทรัพย์รวม ณ ช่วงเวลาดังกล่าวตามลำดับ
โดยบริษัทมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยคำนึงถึงราคาขายทอดตลาดของหลักประกันหรือมูลค่าของหลักประกัน
โดย ณ สิ้นปี 2552 – 2554 กลุ่มบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ระยะยาว 54.8
ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ของกลุ่มบริษัท ณ สิ้นปี 2552 – 2554 อยู่ที่ 476.45 ล้านบาท 474.86
ล้านบาทและ 521.31 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นการลดลงในอัตราร้อยละ 9.32 ในปี 2552
0.33 ในปี 2553 และเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 9.78 ในปี 2554 โดยที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 34-52 ของสินทรัพย์รวมตลอดช่วงเวลาดังกล่าว ทั้งนี้
ส่วนประกอบหลักของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของกลุ่มบริษัท ได้แก่

1.  ที่ดิน ส่วนปรับปรุงที่ดินและอาคารโรงงานในจังหวัดสมุทรสงครามขนาด 50 ไร่ 1 งาน 64
    ตารางวา ซึ่งเคยเป็นที่ตั้งโรงงานเก่าของบริษัท (ปัจจุบันไม่ได้ดำเนินการผลิตแล้ว)

2.  ที่ดิน ส่วนปรับปรุงที่ดินและโรงงานผลิตอาหารสัตว์ของบริษัทในจังหวัดเพชรบุรี พื้นที่ 62 ไร่ 3
    งาน 10 ตารางวา

3.  ที่ดินในจังหวัดสงขลา ขนาด 49 ไร่ 3 งาน 96 ตารางวา
    ซึ่งเป็นสถานที่ก่อสร้างโรงงานผลิตอาหารสัตว์น้ำแห่งใหม่

ณ สิ้นปี 2552 กลุ่มบริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ลดลงจากปีก่อน
เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการตั้งค่าเสื่อมสำหรับอาคารและเครื่องจักรจำนวน 16.42 ล้านบาท และ
35.56 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีการซื้อเครื่องจักรและยานพาหนะเพิ่มขึ้นเป็นมูลค่า 2.41
ล้านบาท และ 7.34 ล้านบาท ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2554 กลุ่มบริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น เนื่องจากมีการซื้อที่ดินมูลค่า 29.09
ล้านบาท และมีอาคารโรงงานที่อยู่ระหว่างก่อสร้างมูลค่า 32.00 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ในจังหวัดสงขลา
รวมทั้งได้มีการซื้อเครื่องจักรและยานพาหนะเพิ่มขึ้นเป็นมูลค่า 6.95 ล้านบาทและ 9.55 ล้านบาท
ตามลำดับ

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างและแหล่งที่มาของเงินทุนเพื่อการประกอบธุรกิจของกลุ่มบริษัท สามารถแสดงได้ดังนี้

[]

เมื่อพิจารณาโครงสร้างของเงินทุนของกลุ่มบริษัทจะเห็นได้ว่า
แหล่งที่มาของเงินทุนส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทมาจากส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ
72-82 ของเงินทุนทั้งหมดของกลุ่มบริษัทตามงบการเงินรวม
โดยกลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในระดับต่ำโดยในปี 2552- 2554
กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 0.33 เท่า 0.36 เท่าและ 0.45 เท่า ตามลำดับ ว

หนี้สินรวม

ณ สิ้นปี 2552 – 2554 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวม 296.27 ล้านบาท 375.93 ล้านบาท และ 490.69
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 24.85 ร้อยละ 25.41 และร้อยละ 30.94
ของสินทรัพย์รวมในแต่ละปี ตามลำดับ
โดยหนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนเกือบทั้งหมด โดยมีรายการหลักได้แก่
เจ้าหนี้การค้า มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 40-60 ของหนี้สินรวม
หนี้สินหมุนเวียนอื่นซึ่งประกอบด้วยค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเป็นหลัก
มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 20-26 ของหนี้สินรวม และเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น
มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 5-20 ของหนี้สินรวม ทั้งนี้ การเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมในปี 2552 – 2554
เป็นผลจากการมีเจ้าหนี้การค้าและเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็นหลัก
โดยรายการดังกล่าวเป็นแหล่งเงินทุนในการจัดหาวัตถุดิบและเป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2552 – 2554 กลุ่มบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 895.78 ล้านบาท 1,052.42 ล้านบาท
และ 1,095.32 ล้านบาท ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลมาจากผลประกอบการที่มีกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่องของบริษัท
ส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นจาก 343.38 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552 เป็น 471.96
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553 และ 513.22 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554

ทั้งนี้ในระหว่างปี 2552-2553
บริษัททุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญที่จัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเดิม
(TLUXE-W1) และใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญที่จัดสรรให้แก่กรรมการและพนักงานของบริษัท
(TLUXE-ESOP) ซึ่งใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวได้หมดอายุในเดือนมกราคม 2553

กลุ่มบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลในปี 2552 มีการจ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.20 บาทต่อหุ้น
คิดเป็นมูลค่า 69.22 ล้านบาท ในปี 2553 มีการจ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.25 บาทต่อหุ้น
คิดเป็นมูลค่า 95.11 ล้านบาท และในปี 2554 มีการจ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.35 บาทต่อหุ้น
คิดเป็นมูลค่า 133.16 ล้านบาท

กระแสเงินสด

ในปี 2552 กลุ่มบริษัทมียอดขายที่เพิ่มมากขึ้น
ทำให้มีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพื่อรองรับลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่เพิ่มมากขึ้น
โดยมีการใช้แหล่งเงินทุนจากเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์และเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 50.64
ล้านบาทและ 29.64 ล้านบาท ตามลำดับ
และมีการเพิ่มทุนชำระแล้วจากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 25.34
ล้านบาท นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทได้ทำการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว 27.95 ล้านบาท จ่ายเงินปันผล
69.22 ล้านบาท และได้จ่ายซื้อเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น 72.00 ล้านบาท
จ่ายลงทุนในที่ดินและอุปกรณ์ 20.82 ล้านบาท ส่งผลให้ในปี 2552
กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 107.27 ล้านบาท กระแสเงินสดใช้ไปจากการลงทุน
90.60 ล้านบาท และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 8.23 ล้านบาท
ส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 21.95 ล้านบาท
และมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมูลค่าเท่ากับ 38.73 ล้านบาท

ในปี 2553 จากผลการดำเนินงานที่มีกำไรสุทธิเพิ่มมากขึ้นจากปี 2552 ถึงร้อยละ 121
ประกอบในช่วงปลายปี 2553
มีปัญหาอุทกภัยทำให้ความต้องการอาหารสัตว์น้ำในประเทศลดลงทำให้ยอดขายในช่วงปลายปีลดลง
ทำให้ ณ สิ้นปี 2553 กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มมากขึ้น
กลุ่มบริษัทได้จ่ายซื้อเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น 99.02 ล้านบาท จ่ายลงทุนในที่ดินและอุปกรณ์ 75.01
ล้านบาท โดยกลุ่มบริษัทได้มีการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 37.91 ล้านบาท
และมีการเพิ่มทุนชำระแล้วจากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 34.29
ล้านบาท จ่ายชำระคืนเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีสท์ 19.01 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลจำนวน 95.11
ล้านบาท ส่งผลให้ในปี 2553 กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 336.28 ล้านบาท
กระแสเงินสดใช้ไปจากการลงทุน 175.09 ล้านบาท และมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
42.75 ล้านบาท ส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 116.42 ล้านบาท
และมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมูลค่าเท่ากับ 155.15 ล้านบาท

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทมีสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 421.78 ล้านบาท
ทำให้มีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น มีเงินสดรับจากการขายเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน
738.00 ล้านบาท และการจ่ายลงทุนในที่ดินและอุปกรณ์ 80.64 ล้านบาท
โดยมีเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทส์เพิ่มขึ้น 175.05 ล้านบาท ส่งผลให้ในปี 2554
กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 122.15 ล้านบาท กระแสเงินสดจากการลงทุน
162.64 ล้านบาท และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 32.46 ล้านบาท
ส่งผลให้กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 78.53 ล้านบาท
และมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมูลค่าเท่ากับ 76.62 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชีปี 2554 ประกอบด้วยค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีจำนวน 900,000 บาท
และค่าใช้จ่ายอื่นๆ รวมทั้งหมด 1,006,317 บาท

ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ผลกระทบจากมาตรฐานบัญชีฉบับใหม่

จากการที่สภาวิชาชีพบัญชีได้ออกมาตรฐานบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานบัญชีใหม่
โดยจะมีผลบังคับใช้ในปี 2556 โดยมาตรฐานบัญชีที่อาจกระทบต่องบการเงินจะมี 1 ฉบับ ได้แก่
มาตรฐานบัญชีฉบับที่ 12 เรื่องภาษีเงินได้ ซึ่ง
กำหนดให้บริษัทต้องระบุผลต่างของมูลค่าสินทรัพย์และหนี้สินระหว่างเกณฑ์ทางบัญชีและภาษีอากร
ซึ่งปัจจุบันบริษัทกำลังอยู่ระหว่างการประเมินผลกระทบของที่จะเกิดขึ้นในปีที่เริ่มนำมาตรฐานบัญชีฉบับนี้มาถือปฏิบัติ

2.  การเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนโดยการออกใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ที่เกิดจากหุ้นสามัญของบริษัท
    (TDR) ในสาธารณรัฐจีน (ไต้หวัน)

  ในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2554 เมื่อวันที่ 11 มกราคม 2554 ที่ประชุมมีมติให้บริษัท
  เพิ่มทุนจดทะเบียนจำนวน 238 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญ 238 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ
  62.56 ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว (380.45 ล้านบาท)
  ซึ่งทำให้ทุนจดทะเบียนของบริษัทเพิ่มเป็น 618.45 ล้านบาท โดยหุ้นสามัญส่วนที่เพิ่มทุนนั้น บริษัท
  เตรียมไว้สำหรับ

1.  รองรับรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท รุ่นที่ 2 (TLUXE-W2)
    จำนวน 169,000,000 หน่วย โดยออกและเสนอขายกับผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท ณ
    วันที่มีรายชื่อปรากฏอยู่ในสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้น วันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2554 ซึ่งบริษัท
    ได้จัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิให้กับผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทในอัตราส่วน 2.2512 หุ้นสามัญ ต่อ 1
    หน่วยใบสำคัญแสดงสิทธิ โดยไม่คิดมูลค่า

2.  รองรับการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ตามโครงการ ESOP ครั้งที่
    2 ซึ่งจัดสรรให้แก่กรรมการ ผู้บริหาร และ/หรือพนักงานของบริษัท (TLUXE-ESOP2) จำนวน
    19,000,000 หน่วย

3.  รองรับการออก Taiwan Depositary Receipts : TDRs จำนวน 50,000,000
    หุ้นโดยปัจจุบันอยู่ระหว่างการขออนุญาตเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
    (“ก.ล.ต.”) โดยผู้บริหารของบริษัท
    คาดว่าโครงการดังกล่าวจะสามารถเริ่มดำเนินการในช่วงไตรมาส 3 ปี 2554 เป็นต้นไป
    ซึ่งหากบริษัทได้รับอนุญาตให้เสนอขายหลักทรัพย์และเสนอขายหลักทรัพย์แล้วเสร็จ
    จะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่างๆ ที่เปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นหรือจำนวนหุ้นของบริษัท
    จะลดลงร้อยละ 11.62 ตามผลการเพิ่มทุนดังกล่าว (Dilution Effect)
    (คิดเฉพาะในส่วนของการออก TDR ในครั้งนี้ไม่รวมใบสำคัญเท่ากับ 1- [380,451,520 /
    (380,451,520 + 50,000,000)] = 11.62%