ปัจจัยความเสี่ยง

  ปัจจัยความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นและมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต
  ซึ่งบริษัทได้ตระหนักถึงความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงดังกล่าว ประกอบด้วย

ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

  การเปลี่ยนแปลงขึ้นลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยจ่าย
  ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของกิจการ
  โดยที่เงินกู้ยืมของบริษัทส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
  ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่คิดกับลูกค้าของบริษัทซึ่งส่วนใหญ่มาจากธุรกิจแฟคตอริ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่
  ดังนั้นการปรับตัวของอัตราดอกเบี้ยจะส่งกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานของบริษัท อย่างไรก็ตาม
  เนื่องจากระยะเวลาของเงินให้กู้ยืมของบริษัทในธุรกิจแฟคตอริ่งมีระยะเวลารับซื้อลูกหนี้เฉลี่ยประมาณ
  60 วัน หรือเป็นเงินให้กู้ยืมระยะสั้น บริษัทเชื่อว่าความเสี่ยงดังกล่าวมีผลกระทบไม่มากนัก
  ซึ่งหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินปรับตัวสูงขึ้น
  บริษัทจะสามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คิดกับลูกค้าสำหรับการรับซื้อหนี้ครั้งต่อไป
  เพื่อสะท้อนถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นของบริษัทได้เช่นกัน

ความเสี่ยงจากคู่แข่งขัน 

  เนื่องจากปัจจุบันผู้ประกอบการหรือผู้ให้บริการสินเชื่อประเภทแฟคตอริ่งมีจำนวนที่เพิ่มขึ้น
  ซึ่งส่งผลให้การแข่งขันระหว่างผู้ประกอบการมีความรุนแรงมากขึ้น
  ประกอบกับการแข่งขันกับผู้ประกอบการที่เป็นธนาคารหรือสถาบันการเงินหรือผู้ประกอบการที่มีธนาคารหรือสถาบันการเงินเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่
  อาจทำให้บริษัทเสียเปรียบด้านต้นทุนทางการเงินและกระทบต่อการตัดสินใจของลูกค้าด้านอัตราดอกเบี้ย
  จนอาจทำให้จำนวนผู้ใช้บริการลดน้อยลงและกระทบผลประกอบการของบริษัทในท้ายสุด

  อย่างไรก็ตาม เนื่องจากประสบการณ์ของผู้บริหารในการดำเนินกิจการมากว่า 20 ปี
  การสร้าง/รักษาความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้า การรักษาคุณภาพของการให้บริการ
  และการปรับ/กำหนดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่เหมาะสมตามสภาวะตลาด
  การขยายประเภทบริการสินเชื่อที่หลากหลายเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้า
  ยังทำให้บริษัทสามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมไว้ได้ สำหรับการขยายลูกค้ารายใหม่
  บริษัทจะมุ่งเน้นการขยายบริการให้แก่ลูกค้าที่เป็นธุรกิจขนาดเล็กและมีข้อจำกัดในการขอสินเชื่อจากธนาคารหรือสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
  และถึงแม้ลูกค้ากลุ่มดังกล่าวจะมีขนาดที่เล็กลงและอาจมีความเสี่ยงในการจัดเก็บหนี้ก็ตาม
  แต่ในกระบวนการพิจารณาการให้สินเชื่อ
  บริษัทจะพิจารณารวมถึงความน่าเชื่อถือและฐานะทางการเงินของลูกหนี้ของลูกค้าเป็นสำคัญ
  ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นหน่วยงานราชการ/รัฐวิสาหกิจ หรือบริษัทเอกชนขนาดใหญ่
  ทั้งนี้เพื่อลดความเสี่ยงในการจัดเก็บหนี้

ความเสี่ยงทางด้านสินเชื่อ

  ความเสี่ยงทางด้านสินเชื่อที่เกิดจากคุณภาพของลูกหนี้และลูกค้า
  ลักษณะของธุรกิจแฟคตอริ่งวัดค่าความเสี่ยงจากการรับโอนสิทธิเรียกร้องและเอกสารที่รับซื้อจากคุณภาพของลูกหนี้และลูกค้า
  ซึ่งหากฐานะการเงินที่เปลี่ยนแปลงไป
  อาจทำให้เกิดปัญหาไม่สามารถปฏิบัติหรือชำระหนี้ได้ตามสัญญา
  บริษัทได้มีนโยบายในการลดความเสี่ยงดังกล่าว โดยนำหลักการ Credit Rating และ
  Credit Scoring
  มาใช้ประกอบการพิจารณาวิเคราะห์สถานะของลูกค้าและลูกหนี้อย่างระมัดระวัง
  การติดตามดูแลลูกหนี้และลูกค้าอย่างใกล้ชิด และทบทวนข้อมูลวิเคราะห์คุณภาพอย่างสม่ำเสมอ
  ซึ่งในบางกรณีบริษัทอาจพิจารณาเรียกหลักทรัพย์ค้ำประกันเพิ่มเติมจากลูกค้าเพื่อเป็นการป้องกันความเสียหายที่อาจจะเกิดขึ้น
  มีระบบรายงานที่สามารถติดตามดูผลการชำระหนี้เป็นระยะๆ เพื่อให้ทราบถึงคุณภาพของลูกหนี้
  และสามารถติดตามให้มีการชำระหนี้ได้

  ณ สิ้นปี 2547 และ 2548 บริษัทมีหนี้ที่คงค้างเกินกว่า 12 เดือนขึ้นไป ประมาณ 616.38
  ล้านบาท และ 599.08 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 34.47 และร้อยละ 26.45
  ของยอดลูกหนี้การค้ารวม ตามลำดับ
  โดยส่วนใหญ่เป็นหนี้สินคงค้างจากการให้สินเชื่อประเภทแฟคตอริ่ง ประมาณ 562.71
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 31.47 ของยอดลูกหนี้รวม ณ สิ้นปี 2547 และประมาณ 551.63
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 24.36 ของยอดลูกหนี้รวม ณ สิ้นปี 2548
  ซึ่งลูกหนี้ดังกล่าวบางรายอยู่ระหว่างการดำเนินคดีตามกฎหมาย
  บางรายการศาลได้ตัดสินให้บริษัทเป็นฝ่ายชนะคดีและอยู่ระหว่างการสืบทรัพย์
  บางรายอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อขอหลักทรัพย์ค้ำประกันเพิ่ม
  บางรายอยู่ระหว่างการเจรจากำหนดเวลาการชำระหนี้ใหม่ และบางรายอยู่ระหว่างการชำระหนี้
  ซึ่งบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับหนี้ดังกล่าวแล้ว

โดยปกติในกระบวนการติดตามหนี้สินค้างชำระ บริษัทจะดำเนินการติดต่อโดยตรงไปยังลูกค้าและลูกหนี้เพื่อให้ชำระหนี้คงค้าง และหากไม่มีตอบรับหรือติดต่อกับบริษัทแต่อย่างใด หรือหากไม่สามารถเจรจาตกลงกันได้ บริษัทจะดำเนินการฟ้องร้องตามกฎหมาย ซึ่งบริษัทจะดำเนินคดีกับบุคคลที่เกี่ยวข้องในทุกกรณี ซึ่งได้แก่ ลูกค้า ลูกหนี้ และผู้ค้ำประกัน (ถ้ามี) และลูกหนี้จะไม่มีสิทธิปฏิเสธการชำระหนี้ดังกล่าวได้ ถึงแม้ว่าบริษัทได้แจ้งให้ลูกหนี้ของลูกค้าทราบถึงการโอนสิทธิในการรับชำระเงินให้แก่บริษัทและมีหรือไม่มีการตอบรับจากลูกหนี้ดังกล่าวก็ตาม

ความเสี่ยงทางด้านการกระจุกตัวของลูกหนี้และลูกค้า 

  ในปี 2547 และปี 2548 ยอดรับซื้อลูกค้าแฟคตอริ่ง 10 รายแรกของบริษัทคิดเป็นมูลค่าร้อยละ
  37.23 และร้อยละ 37.54 ของจำนวนยอดรับซื้อทั้งหมดตามลำดับ
  ซึ่งนับเป็นสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับจำนวนลูกค้าทั้งหมด 299 รายและ 290 รายตามลำดับ
  โดยในจำนวนหนี้ที่รับซื้อเมื่อปี 2545 มีลูกค้ารายหนึ่งที่ลูกหนี้ผิดนัดชำระหนี้แก่บริษัทจำนวน
  222.60 ล้านบาท ทั้งนี้ลูกหนี้ดังกล่าวเป็นนิติบุคคลที่ก่อตั้งโดยหน่วยงานราชการ
  ซึ่งที่ปรึกษากฎหมายของบริษัทได้ให้ความเห็นว่าลูกหนี้มีฐานะการเงินที่สามารถชำระหนี้ให้บริษัทได้
  และสิทธิเรียกร้องของบริษัทที่มีต่อลูกหนี้ดังกล่าวครบถ้วนถูกต้องสามารถบังคับชำระหนี้ได้
  โดยมูลหนี้ที่บริษัทฟ้องร้องทั้งลูกค้าและลูกหนี้เป็นยอดรับซื้อรวม 203.06 ล้านบาท และในปี 2547
  บริษัทได้รับชำระแล้วจำนวน 77.77 ล้านบาท
  ส่วนที่เหลืออยู่ระหว่างกระบวนการพิจารณาทางศาล อย่างไรก็ตาม
  เมื่อพิจารณาถึงการกระจุกตัวของลูกหนี้พบว่า ยอดรับซื้อลูกหนี้ 10 รายแรกคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
  28.18 และร้อยละ 35.33 ของยอดรับซื้อลูกหนี้ทั้งหมดในปี 2547 และปี 2548
  ซึ่งเป็นสัดส่วนที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับการกระจุกตัวของลูกค้า

  บริษัทมีนโยบายแก้ปัญหาการกระจุกตัวของลูกหนี้และลูกค้า
  โดยการกำหนดวงเงินสูงสุดของลูกค้าและลูกหนี้ไว้
  รวมทั้งการขยายสินเชื่อแฟคตอริ่งในอนาคตของบริษัท
  จะเน้นการขยายเข้าไปในกลุ่มลูกค้าและลูกหนี้ที่มีศักยภาพรายใหม่ๆ เพิ่มเติม
  ซึ่งจะช่วยกระจายการกระจุกตัวของลูกค้าและลูกหนี้รายใหญ่

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงกฎหมายหรือข้อบังคับของภาครัฐ 

  ปัจจุบันธุรกิจแฟคตอริ่งยังไม่มีกฎหมายหรือข้อบังคับที่รองรับโดยตรงเหมือนธุรกิจสถาบันการเงินอื่นทั่วไป
  ซึ่งทำให้ธุรกิจแฟคตอริ่งไม่เป็นที่แพร่หลายภายในประเทศในระยะแรก
  แต่อย่างไรก็ตามปัจจุบันธุรกิจแฟคตอริ่งเริ่มมามีบทบาทและเป็นที่ยอมรับจากลูกค้าและลูกหนี้มากขึ้น
  เนื่องจากธุรกิจแฟคตอริ่งเป็นธุรกิจที่เสริมสภาพคล่องทางการเงินให้แก่ธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลาง
  (SME) ที่อาจมีข้อจำกัดในการขอเงินกู้จากสถาบันการเงิน
  ปัจจุบันขั้นตอนหรือแนวทางการดำเนินงานของธุรกิจแฟคตอริ่งที่ใช้บังคับลูกค้าและลูกหนี้ดำเนินการภายใต้กฎหมายแพ่งและพาณิชย์

  อย่างไรก็ตาม
  ปัจจุบันหน่วยงานราชการที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างการร่างพระราชบัญญัติว่าด้วยการประกอบธุรกิจแฟคตอริ่ง
  โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อทำให้การดำเนินงานของผู้ประกอบธุรกิจแฟคตอริ่งมีความชัดเจนและมีมาตรฐานเดียวกัน
  ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงหรือการประกาศใช้พระราชบัญญัติดังกล่าวอาจทำให้บริษัทจำเป็นต้องปรับปรุงขั้นตอนการปฏิบัติงานหรือคุณสมบัติของผู้ประกอบการให้สอดคล้องกับพระราชบัญญัติดังกล่าว
  ซึ่งอาจกระทบต่อการดำเนินธุรกิจในช่วงปรับเปลี่ยน

  นอกจากนี้
  การเปลี่ยนแปลงของกฎหมายหรือข้อบังคับอื่นอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
  เช่นกรณีหากมีการปรับเพิ่มเกณฑ์การตั้งสำรอง อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัท
  อย่างไรก็ตาม บริษัทเชื่อว่าการปรับปรุงหรือประกาศใช้ข้อกำหนดต่างๆ
  จะทำให้การดำเนินธุรกิจมีมาตรฐานมากขึ้น และเป็นการลดความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจ

ความเสี่ยงจากการไม่สามารถจ่ายเงินปันผล 

  ปัจจุบัน บริษัทยังมีขาดทุนสะสมอยู่เป็นจำนวนมาก โดย ณ สิ้นปี 2547 และปี 2548
  บริษัทมีขาดทุนสะสมเท่ากับ 671.04 ล้านบาท และ 476.90 ล้านบาท ตามลำดับ
  ทั้งนี้เป็นตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น เมื่อวันที่ 27 เมษายน 2548
  โดยมีมติให้บริษัทลดมูลค่าหุ้นที่ตราไว้จากเดิม 10.00 บาทต่อหุ้นเป็น 5.00
  บาทต่อหุ้นเพื่อลดขาดทุนสะสม
  ซึ่งจะทำให้ทุนส่วนที่ลดลงดังกล่าวนำไปหักลบกับขาดทุนสะสมได้จำนวน 591.38 ล้านบาท

  อย่างไรก็ตาม
  เนื่องจากวิธีการบันทึกบัญชีในการลดทุนไปล้างขาดทุนสะสมตามหนังสือที่ออกโดยสภาวิชาชีพบัญชี
  ฉบับที่ สวบช.438/2548 ลงวันที่ 10 พฤศจิกายน 2548
  ได้กำหนดให้นำทุนส่วนที่ลดหรือส่วนเกินทุนที่เกิดการลดทุนไปลดส่วนต่ำกว่าทุนก่อนที่จะนำมาลดขาดทุนสะสม
  ดังนั้นจึงทำให้บริษัทจำเป็นต้องปรับปรุงแก้ไขรายการลดทุนเพื่อลดขาดทุนสะสมในงบการเงินประจำปี
  2548 การปรับปรุงแก้ไขรายการดังกล่าวจะทำให้ขาดทุนสะสมของบริษัทเปลี่ยนเป็น 259.60
  ล้านบาท และทำให้บริษัทยังไม่สามารถจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท