12.0 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี 3 ปี

  ------------------ ------------------- --------------- ------------- -------------
  ชื่อผู้สอบบัญชี          สำนักงานสอบบัญชี       2545            2546          2547

  นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ บจก. เคพีเอ็มจี ภูมิไชย  ไม่แสดงความเห็น   แสดงความเห็น   แสดงความเห็น
                     สอบบัญชี (ประเทศไทย)                                
  ------------------ ------------------- --------------- ------------- -------------

  12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                             2545       2546       2547

  ผลการดำเนินงาน                                                    

  รายได้รวม                        (ล้านบาท)   15,680     22,646     22,394

  รายได้จากการขาย                  (ล้านบาท)   14,462     19,016     20,843

  กำไรขั้นต้น                        (ล้านบาท)   3,395      7,086      7,233

  กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน       (ล้านบาท)   (1,090)    2,812      2,959

  กำไรสุทธิ                         (ล้านบาท)   (1,491)    4,766      4,103

  EBITDA                          (ล้านบาท)   2,930      6,081      5,792

  สินทรัพย์รวม                       (ล้านบาท)   65,637     71,222     71,575

  หนี้สินรวม                         (ล้านบาท)   53,050     49,094     36,455

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     (ล้านบาท)   12,587     22,128     35,120

  อัตราส่วนทางการเงิน                                                 

  อัตรากำไรขั้นต้น                    (%)        23.48      37.26      34.70

  อัตรากำไรสุทธิ                     (%)        (9.51)     21.04      18.32

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                     (บาท)      (2.94)     9.74       5.33

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                  (บาท)      24.80      45.39      44.64

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        (เท่า)      4.21       2.22       1.04

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย *   (เท่า)      1.25       3.28       3.36

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   (เท่า)      0.66       1.57       1.51
  **                                                               
  ------------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

  * อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย คำนวณจาก EBITDA หารด้วยดอกเบี้ยจ่าย

  ** อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน คำนวณจาก EBITDA
  หารด้วยภาระผูกพันทางการเงิน

รายละเอียดงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสดและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
(แสดงในเอกสารแนบ 6)

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2547 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายจำนวน 20,843 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
  9.61 จากจำนวน 19,016 ล้านบาท ในปี 2546 ที่ผ่านมา
  เป็นผลมาจากรายได้จากการขายของธุรกิจเม็ดพลาสติกและธุรกิจคอนกรีตผสมเสร็จเพิ่มขึ้นร้อยละ
  36.51 และ 23.15 ตามลำดับ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจปูนซีเมนต์ลดลงร้อยละ 12.91
  เนื่องจากมีการปิดซ่อมเตาเผาปูนเม็ด 3 เตาในช่วง

  ปลายปี 2547 ทำให้บริษัทฯ ไม่สามารถผลิตปูนซีเมนต์ได้ในปริมาณตามที่ลูกค้าต้องการ โดยในปี
  2547
  บริษัทฯยังคงมีนโยบายเน้นการขายสำหรับตลาดภายในประเทศเป็นสำคัญเนื่องจากให้อัตรากำไรที่สูงกว่าตลาดต่างประเทศ

  รายได้รวมของบริษัทฯลดลงจากจำนวน 22,646 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 22,394 ล้านบาท
  ในปี 2547 คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 1.11 เนื่องจากในปี 2546 ที่ผ่านมา
  มีการบันทึกกำไรจากการกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนเป็นจำนวน 818
  ล้านบาท และการบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 1,128 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2547
  ไม่มีบันทึกรายการดังกล่าวในรายได้รวมของบริษัทฯ

  ด้านต้นทุนการผลิตของบริษัทฯในปี 2547 ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2546 ที่ผ่านมา
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯลดลงจากร้อยละ 37.26 ในปี 2546 เป็น 34.70 ในปี
  2547
  อันเป็นผลมาจากราคาเอธิลีนในตลาดโลกซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตเม็ดพลาสติกปรับตัวสูงขึ้นมากในช่วงแรกของปี
  โดยต่อมาบริษัทฯได้ทยอยปรับเพิ่มราคาขายผลิตภัณฑ์ตามราคาวัตถุดิบในช่วงครึ่งหลังของปีทำให้บริษัทฯสามารถรักษาระดับส่วนต่างของกำไรไว้ได้ใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา

  บริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินธุรกิจปกติจำนวน 2,959 ล้านบาท ในปี 2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ
  5.23 จากจำนวน 2,812 ล้านบาทในปี 2546 โดยมีกำไรสุทธิจำนวน 4,103 ล้านบาท ในปี
  2547 (หรือกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 5.33 บาท) ลดลงร้อยละ 13.91
  เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิจำนวน 4,766 ล้านบาทในปี 2546 (หรือกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 9.74
  บาท) เนื่องจากการรับรู้กำไรจากรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจลดลง 810 ล้านบาท
  โดยในปี 2547 บริษัทฯมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และรายจ่ายตัดบัญชี
  (EBITDA) จำนวน 5,792 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 4.75 จากจำนวน 6,081 ล้านบาท ในปี
  2546

  12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวมของบริษัทฯในปี 2547 มีจำนวน 71,575 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.50
  จากจำนวน 71,222 ล้านบาทในปี 2546 โดยส่วนหนึ่งมาจากสินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
  สินค้าคงเหลือคิดเป็นสัดส่วนสูงที่สุดของสินทรัพย์หมุนเวียน คือประมาณร้อยละ 46.40 และ
  44.17 ในปี 2546 และ 2547 ตามลำดับ โดยคิดเป็นระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย 111 วัน และ
  109 วัน ในปี 2646 และ ปี 2547 ตามลำดับ
  ซึ่งแสดงถึงการรักษาประสิทธิภาพในการบริหารสินค้าคงเหลือ
  สินทรัพย์หมุนเวียนรองลงไปคือลูกหนี้การค้าโดยมีสัดส่วนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียน
  ประมาณร้อยละ 23.28 และ 16.79 ในปี 2546 และ 2547 ตามลำดับ
  โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 37 วัน และ 36 วัน ตามลำดับ ซึ่งแสดงถึงการเก็บหนี้ที่เร็วขึ้น

  ส่วนด้านหนี้สินหมุนเวียน บริษัทฯมีเจ้าหนี้การค้าจำนวน 1,125 ล้านบาท และ 1,419 ล้านบาท
  ในปี 2546 และ 2547 คิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 35 วัน และ 34 วัน ตามลำดับ
  แสดงให้เห็นถึงการรักษาระดับความสามารถในการชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้การค้าอย่างมีระเบียบวินัย

  ด้านหนี้สินของบริษัทฯลดลงจาก 49,094 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 36,455 ล้านบาทในปี 2547
  ลดลงเป็นจำนวนสูงถึง 12,639 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 25.74
  สาเหตุหลักมาจากการลดลงของหนี้สินระยะยาวระหว่างปรับโครงสร้างหนี้
  เนื่องจากบริษัทฯได้นำเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนจำนวน 11,100
  ล้านบาทและกระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานมาทำการชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  โดยในปี 2547
  บริษัทฯสามารถทำการชำระหนี้เงินต้นเป็นการล่วงหน้าก่อนครบกำหนดเป็นจำนวนเทียบเท่า 20
  ล้านเหรียญสหรัฐ
  ซึ่งส่งผลให้หนี้สินทางการเงินของบริษัทฯในส่วนของภาระหนี้เงินต้นลดลงจากระดับ 38,103
  ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 26, 935 ล้านบาท ในปี 2547

  นอกจากนี้บริษัทฯยังได้นำเงินเพิ่มทุนส่วนหนึ่งไปชำระหนี้ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมค้างจ่ายคิดคำนวณถึง
  วันที่ 30 พฤศจิกายน 2542
  ให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้แทนการแปลงหนี้เป็นทุนตามที่ได้กล่าวแล้วในตอนต้น

  ส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 22,128 ล้านบาท ในปี 2546 (คิดเป็นมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่
  45.39 บาท) เป็น 35,120 ล้านบาท ในปี 2547 (คิดเป็นมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 44.64 บาท)
  คิดเป็นส่วนผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นถึง 12,992 ล้านบาท
  เนื่องจากผลประกอบการกำไรสุทธิของบริษัทฯในปี 2547 จำนวน 4,103 ล้านบาท
  และจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนชำระแล้วจำนวน 3,000 ล้านบาท
  จากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 300 ล้านหุ้น ในเดือนมกราคม 2547
  โดยมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นเป็นจำนวน 7,615 ล้านบาท
  (จำนวนสุทธิหลังจากหักค่าใช้จ่ายในการขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 300 ล้านหุ้น)

  ในปี 2547 บริษัทฯมีขาดทุนสะสมเหลือเพียง 1,170 ล้านบาท จากขาดทุนสะสมจำนวน 19,654
  ล้านบาทในปี 2546 เนื่องจากในปี 2547
  บริษัทฯได้โอนทุนสำรองตามกฎหมายและส่วนเกินมูลค่าหุ้นที่ได้จากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น
  14,382 ล้านบาท เพื่อไปชดเชยผลขาดทุนสะสมของบริษัทฯ
  โดยบริษัทฯคาดว่าจะสามารถล้างขาดทุนสะสมได้หมดภายในปี 2548

  12.2.3 สภาพคล่อง

  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทฯลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 2.22 เท่าในปี 2546 เป็น 1.04 เท่า
  ในปี 2547
  ซึ่งอยู่ในระดับที่เหมาะสมสามารถเทียบเคียงได้กับของบริษัทคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน

  บริษัทฯ ยังคงมีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจก่อนกิจกรรมทางการเงินอย่างเพียงพอ
  ดังจะเห็นได้จากบริษัทฯสามารถชำระภาระผูกพันทางการเงินให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  ตลอดจนการชำระหนี้สินหมุนเวียนทางการค้าได้อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทฯ
  มีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) ในปี 2546 และปี
  2547 เท่ากับ 3.28 เท่า และ 3.36 เท่า ตามลำดับ
  และมีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Debt Service Coverage Ratio) เท่ากับ
  1.57 เท่า และ 1.51 เท่า ในปี 2546 และ 2547 ตามลำดับ

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ซึ่งมีนายนิรันดร์
ลีลาเมธวัฒน์ เป็นผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในรอบปีบัญชี 2547 ที่ผ่านมา เป็นจำนวนเงิน 5,740,000
บาท และบริษัท ทีพีไอ คอนกรีต จำกัด ในฐานะบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท
เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ซึ่งมีนางวิไล บูรณกิตติโสภณ เป็นผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเป็นจำนวน
1,600,000 บาท

12.3.2 ค่าบริการอื่นๆ (Non-audit fee)

บริษัทฯจ่ายค่าตอบแทนสำหรับงานบริการสอบทานการควบคุมภายในทั่วไปของระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ
เพื่อประกอบการตรวจสอบงบการเงินประจำปีของบริษัทฯ ให้แก่บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี
จำกัดในรอบปีบัญชี 2547 เป็นจำนวนเงินรวม 200,000 บาท