12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.1 งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 5 ปีที่ผ่านมา

  นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ
  เอ ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินปี 2545 ถึงปี 2547 ดังนี้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2545 ถึง 2547
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบ

  การเงินของบริษัทฯได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและเป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------- ------------ -------- ----------- -------- ----------- --------
  ÃÒÂ¡ÒÃ                                      2547                  2546                 2545        

  °Ò¹Ð¡ÒÃà§Ô¹                                              %                    %                    %

  à§Ô¹Ê´áÅÐà§Ô¹½Ò¡¸¹Ò¤ÒÃ                      104,966      1.69     50,943      1.15     116,053     3.69

  ÅÙ¡Ë¹Õé¡ÒÃ¤éÒáÅÐµÑëÇà§Ô¹ÃÑº-ÊØ·¸Ô           170,818      2.75     121,236     2.75     140,699     4.47

  ÊÔ¹¤éÒ¤§àËÅ×Í                               2,167,975    34.92    1,702,343   38.56    1,245,874   39.61

  ·Õè´Ô¹ ÍÒ¤ÒÃ áÅÐÍØ»¡Ã³ì-ÊØ·¸Ô               3,050,902    49.14    2,032,773   46.04    1,277,468   40.61

  ÊÔ·¸Ô¡ÒÃàªèÒÃÍµÑ´ºÑ­ªÕ                       389,714      6.28     301,706     6.83     209,844     6.67

  ÊÔ¹·ÃÑ¾ÂìÍ×è¹                               324,444      5.23     205,865     4.66     155,714     4.95

  ÊÔ¹·ÃÑ¾ÂìÃÇÁ                                6,208,819    100.00   4,414,866   100.00   3,145,653   100.00

  à§Ô¹àºÔ¡à¡Ô¹ºÑ­ªÕáÅÐà§Ô¹¡ÙéÂ×Á¨Ò¡¸¹Ò¤ÒÃ      147.66       0.00     19,414      0.44     199         0.01

  à§Ô¹¡ÙéÂ×Á¨Ò¡Ê¶ÒºÑ¹¡ÒÃà§Ô¹-µÑëÇÊÑ­­Òãªéà§Ô¹   400,000      7.05     507,696     11.50    140,000     4.45

  à¨éÒË¹Õé¡ÒÃ¤éÒáÅÐµÑëÇà§Ô¹¨èÒÂ               2,445,627    39.39    1,996,511   45.22    1,427,042   45.37

  à§Ô¹¡ÙéÂ×ÁÃÐÂÐÂÒÇ                           849,417      13.68    21,417      0.49     38,833      1.23

  Ë¹ÕéÊÔ¹ÃÇÁ                                  4,599,038    74.07    3,099,056   70.20    2,000,479   63.60

  ·Ø¹ªÓÃÐáÅéÇ                                 756,089      12.18    753,000     17.06    750,000     23.84

  ¡ÓäÃ (¢Ò´·Ø¹) ÊÐÊÁ                          663,570      10.69    372,689     8.44     211,053     6.71

  ÊèÇ¹¢Í§¼Ùé¶×ÍËØé¹                           1,609,781    25.93    1,315,811   29.80    1,145,174   36.40

  ¡ÃÐáÊà§Ô¹Ê´                                                                                         

  ¡ÃÐáÊà§Ô¹Ê´¨Ò¡¡Ô¨¡ÃÃÁ´Óà¹Ô¹§Ò¹              694,266               662,794              166,160      

  ¡ÒÃ¨èÒÂªÓÃÐË¹ÕéÊÔ¹                          209,498               132,682              418,045      

  ¡ÃÐáÊà§Ô¹Ê´¨Ò¡¡Ô¨¡ÃÃÁÅ§·Ø¹                  -1,359,274            -989,127             -504,445     

  ¡ÃÐáÊà§Ô¹Ê´¨Ò¡¡Ô¨¡ÃÃÁ¨Ñ´ËÒà§Ô¹              733,682               278,573              155,454      

  ¼Å»ÃÐ¡Íº¡ÒÃ                                                                                         

  ÃÒÂä´é¨Ò¡¡ÒÃ¢ÒÂ                             9,814,253    97.81    6,752,972   98.34    4,563,641   98.90

  ÃÒÂä´éÃÇÁ                                   10,034,495   100.00   6,866,712   100.00   4,614,465   100.00

  µé¹·Ø¹¢ÒÂ                                   7,736,333    77.10    5,327,226   77.58    3,657,744   79.27

  ¤èÒãªé¨èÒÂã¹¡ÒÃ¢ÒÂáÅÐºÃÔËÒÃ                 1,736,512    17.31    1,235,450   17.99    794,693     17.22

  ´Í¡àºÕéÂ¨èÒÂ                                32,662       0.30     24,986      0.36     22,956      0.50

  ¡ÓäÃ (¢Ò´·Ø¹) ÊØ·¸Ô                         381,241      3.80     206,637     3.01     109,277     2.37

  ¢éÍÁÙÅµèÍËØé¹                                                                                       

  ÁÙÅ¤èÒµÒÁºÑ­ªÕµèÍËØé¹ (ºÒ·)                  2.14                  1.75                 1.53         

  à§Ô¹»Ñ¹¼ÅµèÍËØé¹ (ºÒ·)                      0.18                  0.12                 0.06         

  ¡ÓäÃ (¢Ò´·Ø¹) µèÍËØé¹ (ºÒ·)                 0.51                  0.27                 0.18         
  ------------------------------------------- ------------ -------- ----------- -------- ----------- --------

  (ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 2547   | 2546   | 2545   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)        |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ÊÀÒ¾¤ÅèÍ§ (à·èÒ)                | 0.73   | 0.67   | 0.82   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ÊÀÒ¾¤ÅèÍ§ËÁØ¹àÃçÇ (à·èÒ)        | 0.08   | 0.05   | 0.12   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ÊÀÒ¾¤ÅèÍ§¡ÃÐáÊà§Ô¹Ê´ (à·èÒ)     | 0.20   | 0.27   | 0.10   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ËÁØ¹àÇÕÂ¹ÅÙ¡Ë¹Õé¡ÒÃ¤éÒ (à·èÒ)   | 58.70  | 41.39  | 27.80  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÃÐÂÐàÇÅÒà¡çºË¹Õéà©ÅÕèÂ (ÇÑ¹)             | 6.13   | 8.70   | 12.95  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ËÁØ¹àÇÕÂ¹ÊÔ¹¤éÒ¤§àËÅ×Í (à·èÒ)   | 4.00   | 3.61   | 3.54   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÃÐÂÐàÇÅÒ¢ÒÂÊÔ¹¤éÒà©ÅÕèÂ (ÇÑ¹)            | 90.05  | 99.62  | 101.66 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ËÁØ¹àÇÕÂ¹à¨éÒË¹Õé (à·èÒ)        | 3.48   | 3.11   | 3.07   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÃÐÂÐàÇÅÒªÓÃÐË¹Õé (ÇÑ¹)                   | 103.35 | 115.68 | 117.43 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| Cash cycle (ÇÑ¹)                         | (7.17) | (7.36) | (2.82) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹áÊ´§¤ÇÒÁÊÒÁÒÃ¶ã¹¡ÒÃËÒ¡ÓäÃ       |        |        |        |
| (Profitability ratio)                    |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¡ÓäÃ¢Ñé¹µé¹ (à»ÍÃìà«ç¹µì)           | 21.17  | 21.11  | 19.85  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¡ÓäÃ¨Ò¡¡ÒÃ´Óà¹Ô¹§Ò¹ (à»ÍÃìà«ç¹µì)   | 3.48   | 2.82   | 2.44   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¡ÓäÃÍ×è¹ (à»ÍÃìà«ç¹µì)              | 2.19   | 1.66   | 1.10   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹à§Ô¹Ê´µèÍ¡ÒÃ·Ó¡ÓäÃ              | 203.35 | 351.92 | 149.42 |
| (à»ÍÃìà«ç¹µì)                            |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ (เปอร์เซ็นต์)                   | 3.80   | 3.01   | 2.37   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¼ÅµÍºá·¹¼Ùé¶×ÍËØé¹ (à»ÍÃìà«ç¹µì)    | 26.06  | 16.79  | 12.10  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹áÊ´§»ÃÐÊÔ·¸ÔÀÒ¾ã¹¡ÒÃ´Óà¹Ô¹§Ò¹   |        |        |        |
| (Efficiency ratio)                       |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¼ÅµÍºá·¹¨Ò¡ÊÔ¹·ÃÑ¾Âì (à»ÍÃìà«ç¹µì)  | 7.18   | 5.47   | 4.02   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¼ÅµÍºá·¹¨Ò¡ÊÔ¹·ÃÑ¾Âì¶ÒÇÃ            | 22.67  | 20.66  | 17.41  |
| (à»ÍÃìà«ç¹µì)                            |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¡ÒÃËÁØ¹¢Í§ÊÔ¹·ÃÑ¾Âì (à·èÒ)          | 1.89   | 1.82   | 1.70   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹ÇÔà¤ÃÒÐËì¹âÂºÒÂ·Ò§¡ÒÃà§Ô¹       |        |        |        |
| (Financial policy ratio)                 |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹Ë¹ÕéÊÔ¹µèÍÊèÇ¹¢Í§¼Ùé¶×ÍËØé¹     | 2.86   | 2.36   | 1.75   |
| (à·èÒ)                                   |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹¤ÇÒÁÊÒÁÒÃ¶ªÓÃÐ´Í¡àºÕéÂ (à·èÒ)   | 15.73  | 22.90  | 4.94   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒÊèÇ¹¤ÇÒÁÊÒÁÒÃ¶ªÓÃÐÀÒÃÐ¼Ù¡¾Ñ¹-cash   | 0.45   | 0.56   | 0.18   |
| basis (à·èÒ)                             |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ÍÑµÃÒ¡ÒÃ¨èÒÂà§Ô¹»Ñ¹¼Å (à»ÍÃìà«ç¹µì)      | 37.81  | 43.73  | 41.18  |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (2545-2547)
มีแนวโน้มปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้นมาโดยตลอด ทั้งยอดขาย, รายได้อื่น, กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ
ทั้งนี้ บริษัทฯมีการขยายสาขาจาก 11 สาขาในปี 2545 เป็น 18 สาขาในปี
2547ประกอบกับยอดขายของสาขาเดิมที่ยังมีการเติบโตในอัตราที่สูง ทำให้ยอดขายเพิ่มสูงขึ้น
นอกจากนี้สาขาใหม่หลายสาขาเป็นสาขาที่บริษัทฯสร้างอาคารเองและมีพื้นที่เช่าทำให้รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น
รวมถึงรายได้จากการโฆษณาก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลอดจนการควบคุมค่าใช้จ่าย
ส่งผลให้กำไรสุทธิดีขึ้น

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2545 บริษัทฯมีรายได้จากยอดขายทั้งสิ้นจำนวน 4,563.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2544 ถึง
1,332.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 41.2 มีรายได้อื่นจำนวน 49.50 ล้านบาท
และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 1.33 ล้านบาท คิดเป็นรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2545 เท่ากับ
4,614.47 ล้านบาท ในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้จากยอดขายทั้งสิ้นจำนวน 6,752.97 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2545 ถึง 2,189.33 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 48.0 มีรายได้อื่นจำนวน
113.74 ล้านบาท คิดเป็นรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2546 เท่ากับ 6,866.71 ล้านบาท ในปี 2547
บริษัทฯมีรายได้จากยอดขายทั้งสิ้น 9,814.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ถึง 3,061.28
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 45.33 มีรายได้อื่นจำนวน 220.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
เท่ากับ 106.50 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 93.63 และบริษัทฯมีรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2547
เท่ากับ 10,034.49 ล้านบาท ทั้งนี้จะเห็นได้ว่าในช่วงที่ผ่านมา
ยอดขายของบริษัทฯขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ในปี 2545 - 2547 บริษัทฯมีต้นทุนขายจำนวนทั้งสิ้น 3,657.74, 5,327.23และ 7,736.33
ล้านบาท และเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายของบริษัทฯในแต่ละปี จะมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
19.85, 21.11 และ 21.17 ตามลำดับ
ซึ่งบริษัทฯได้สร้างและรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จำหน่ายสินค้า,
มีการเลือกสินค้าที่สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า, มีการบริหารสินค้าที่มีประสิทธิภาพ
รวมทั้งมีอำนาจต่อรองจากการสั่งซื้อสินค้าจากผู้จำหน่ายสินค้าในปริมาณมาก
เพื่อให้บริษัทฯสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นของการขายปลีกหน้าร้านไว้

ในปี 2545 - 2547 บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 794.69, 1,235.45และ
1,736.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละต่อยอดขายเท่ากับ 17.41%, 18.29% และ 17.69%
ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้แก่ เงินเดือน ค่าเช่า ค่าขนส่ง
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นผลมาจากสาขาที่ขยายเพิ่ม
ประกอบกับการปรับโครงสร้างภายในของส่วนกลาง เพื่อรองรับการขยายสาขาในอนาคต และในปี
2547 บริษัทฯมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 32.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 7.67 ล้านบาท
หรือเท่ากับร้อยละ 30.69เนื่องจากมีการกู้ยืมเงินระยะยาวเพิ่มขึ้น
เพื่อใช้ในการขยายสาขาใหม่ของบริษัทฯ ส่งผลให้ดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้น

บริษัทฯมีกำไรสุทธิจำนวน 109.28, 206.64และ 381.24 ล้านบาทในปี 2545, 2546 และ
2547 ตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องมาจากการใช้กลยุทธ์ทางการตลาดทำให้ยอดขายและรายได้อื่นๆ
ของบริษัทฯเพิ่มมากขึ้น ตลอดจนการบริหารต้นทุนขายอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
และเมื่อพิจารณาอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯพบว่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยตั้งแต่ปี 2545 - 2547
มีอัตรากำไรสุทธิในอัตราร้อยละ 2.37, 3.06 และ 3.88 ตามลำดับ

  ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์รวม

บริษัทฯมีสินทรัพย์รวมมีการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จาก 3,145.65 ในปี 2545, 4,414.87
ล้านบาท ในปี 2546 และ 6,208.82 ในปี 2547 ตามลำดับ
โดยมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2545, 2546 และ2547 เท่ากับร้อยละ 4.02 ,5.47
และ 7.18 ตามลำดับ
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการใช้สินทรัพย์ของบริษัทฯในการสร้างกำไรมีแนวโน้มที่ดีขึ้น
ทั้งนี้จากการเพิ่มขึ้นของสาขา “โฮมโปร” ทำให้บริษัทฯมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้น
ซึ่งส่งผลให้บริษัทฯมีรายได้มากขึ้น และบริษัทฯก็ยังมีแผนการที่จะขยายสาขา โดย ในปี 2547
บริษัทฯได้เปิดสาขาใหม่ คือ สาขาแจ้งวัฒนะ และสาขาหาดใหญ่ ทำให้มีสาขารวมเป็น 18 สาขา

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ

บริษัทฯมีลูกหนี้การค้ารวมทั้งสิ้นจำนวน 183.91, 142.40 และ 191.99 ล้านบาท
โดยมีลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 140.70, 121.24 และ 170.82 ล้านบาท ในปี 2545, 2546
และ ปี 2547 ตามลำดับ โดยมีอายุของลูกหนี้ในปี 2546 และ ปี 2547 ดังตารางสรุปต่อไปนี้

+------------------------+----------------------+----------------------+
|                        | ÅÙ¡Ë¹Õé¡ÒÃ¤éÒÃÇÁ     |                      |
|                        | (ÅéÒ¹ºÒ·)            |                      |
+------------------------+----------------------+----------------------+
|                        | 31 ¸Ñ¹ÇÒ¤Á 2547      | 31 ¸Ñ¹ÇÒ¤Á 2546      |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| ÍÂÙèã¹¡ÓË¹´            | 160.2                | 115.8                |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| à¡Ô¹¡ÓË¹´ < 30 ÇÑ¹     | 10.1                 | 3.1                  |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| à¡Ô¹¡ÓË¹´ < 60 ÇÑ¹     | 2.3                  | 2.0                  |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| à¡Ô¹¡ÓË¹´ < 90 ÇÑ¹     | 0.1                  | 0.3                  |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| à¡Ô¹¡ÓË¹´ > 90 ÇÑ¹     | 19.3                 | 21.2                 |
+------------------------+----------------------+----------------------+
| รวม                    | 192.0                | 142.4                |
+------------------------+----------------------+----------------------+

โดยเฉลี่ยบริษัทฯจะให้เครดิตกับลูกหนี้การค้าเป็นเวลา 60 วัน ดังนั้นลูกหนี้การค้าที่มีอายุต่ำกว่า 60
วันจึงถือได้ว่ายังอยู่ในกำหนดของการชำระหนี้ ซึ่งปี 2547 มีลูกหนี้การค้าเกินกำหนด > 90
วันที่ค้างมากกว่า 12 เดือน มีจำนวน 19.3 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่เกิดขึ้นในช่วงสภาวะเศรษฐกิจหดตัวในปี 2540
ลูกหนี้การค้าซึ่งส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้ที่เป็นผู้รับเหมาประสบปัญหาในการชำระหนี้กับบริษัทฯ
ทำให้บริษัทฯตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยการประมาณของผู้บริหารจากสถานะทางการเงินของลูกหนี้ดังกล่าว
ที่คาดว่าอาจจะเก็บเงินไม่ได้ โดยในปี 2545, 2546 และ 2547
บริษัทฯได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้จำนวน 43.21, 21.17, และ21.17 ล้านบาท ตามลำดับ
จากจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ลดลงในช่วงปีที่ผ่านมา
บริษัทฯได้ปรับนโยบายโดยมุ่งเน้นการขายเงินสดหน้าร้านเพื่อลดจำนวนลูกหนี้การค้าและหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งช่วยปรับปรุงฐานะการเงินและทำให้กำไรสุทธิของบริษัทฯเพิ่มสูงขึ้น และในระหว่างปี 2546
บริษัทฯได้ทำการตัดจำหน่ายลูกหนี้การค้าและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 21.79 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ

บริษัทฯมีสินค้าคงเหลือจำนวน 1,245.87, 1,702.34 และ 2,167.97 ล้านบาท ในปี 2545,
2546 และ2547 ตามลำดับ
ซึ่งจากปริมาณสินค้าคงเหลือที่มีแนวโน้มเพิ่มมากขึ้นในแต่ละปีจะรองรับการเพิ่มขึ้นของยอดขายและจำนวนสาขาที่เปิดใหม่ด้วย
โดยในปี 2545, 2546 และ 2547 บริษัทฯมีจำนวนสาขา 11, 16 และ18 สาขา
และมียอดขายเท่ากับ 4,563.64 ล้านบาท, 6,752.97 ล้านบาท และ 9,814.25 ล้านบาท
และระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 102, 100 และ 90 วัน ตามลำดับ หรือในปี 2547
มีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ลดลงไป 10 วันเมื่อเทียบจากปี 2546
ซึ่งเป็นผลมาจากการพัฒนาระบบการบริหารสินค้าคงคลัง
และการผลักดันสินค้าให้มีรอบการหมุนเวียนให้เร็วขึ้น จึงทำให้ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยลดลง
ทั้งนี้บริษัทฯมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อสินค้าสูญหายเท่ากับ 0.25% ของยอดขายปลีก

เพื่อเป็นการป้องกันไม่ให้เสียโอกาสในการขายอันเนื่องมาจากไม่มีสินค้าอยู่ในโรงเก็บสินค้าและลดปริมาณสินค้าคงเหลือลงเพื่อลดต้นทุนและค่าเก็บรักษาสินค้า
บริษัทฯจึงพยายามบริหารสินค้าคงเหลือให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด โดยปัจจุบัน
บริษัทฯได้จัดตั้งศูนย์กระจายสินค้า (Distribution Center) ที่อำเภอวังน้อย
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา เพื่อที่จะลดปริมาณสินค้าคงเหลือตามสาขาต่างๆ
และเป็นตัวกลางในการจัดซื้อสินค้าและบริหารสินค้าคงเหลืออย่างมีประสิทธิภาพ
นอกจากนี้จะพัฒนาระบบคอมพิวเตอร์ที่ติดต่อกับผู้ผลิตและผู้จำหน่ายเพื่อใช้ในการสั่งซื้อสินค้าที่ถูกต้องรวดเร็วและลดปริมาณสินค้าคงเหลือลง
อันจะเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารสินค้าคงเหลือต่อไป

สภาพคล่อง

เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วจะพบว่ามีแนวโน้มที่ลดลงในแต่ละปี
โดยในปี 2545, 2546 และ ปี 2547 มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.82, 0.67 และ 0.73
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.12, 0.05 และ 0.08
และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทฯเป็นบวกมาโดยตลอด จำนวน 166.16,
662.79 และ 694.27 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งจากกระแสเงินสดของบริษัทฯที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า
บริษัทฯมีสภาพคล่องที่ดีและการที่บริษัทฯมีศูนย์กระจายสินค้า (Distribution Center)
ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทางการบริหารสินค้าคงคลังและการใช้นโยบายขายสินค้าเป็นเงินสดหน้าร้านก็จะทำให้สภาพคล่องของบริษัทฯดีขึ้นอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม การที่อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วมีแนวโน้มลดลง
เนื่องจากบริษัทฯได้มีการเปิดสาขาระหว่างปีทำให้มียอดขายไม่เต็มปี
แต่สาขาดังกล่าวจะต้องมีสินค้าคงคลังตั้งแต่เริ่มเปิดดำเนินการ

ทั้งนี้ อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ในปี 2545, 2546 และ ปี 2547 มีค่าเท่ากับ 0.10,
0.27 และ 0.20 เท่า ตามลำดับ โดยอัตราส่วนนี้ลดลงในปี 2547 เนื่องจากเจ้าหนี้การค้า และ
เงินเบิกเกินบัญชี ที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเปิดสาขาในอนาคต
ซึ่งจะทำให้ยอดขายและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
และในที่สุดจะส่งผลต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน

กระแสเงินสดจากการลงทุน ในปี 2547 เท่ากับ (1,359.27) ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
เท่ากับ (370.15) ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 37.42เนื่องจากในปี 2547
บริษัทฯได้ลงทุนในการเปิดสาขาใหม่จำนวนทั้งสิ้น 2 สาขา
จึงทำให้มีกระแสเงินสดจากการลงทุนเพิ่มขึ้น รวมทั้งมีการซื้อที่ดิน จำนวน 2 แปลง คือ หัวหิน
และเพชรเกษม เพื่อรองรับการขยายสาขาในอนาคต

กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน ในปี 2547 เท่ากับ 733.68 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
เท่ากับ 455.11 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 163.37 โดยในปี 2547
บริษัทฯมีการกู้ยืมเงินระยะยาวจำนวน 1,000 ล้านบาทเพื่อใช้ในการขยายสาขา

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทฯมีเงินกู้ยืมระยะยาวในปี 2545, 2546 และ 2547 จำนวน 38.83, 21.42 และ 849.42
ล้านบาทตามลำดับ มีอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น* เท่ากับ 0.23, 0.47 และ
0.89 เท่า สำหรับอัตราส่วนที่เพิ่มขึ้น ในปี 2547
เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯมีการกู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันทางการเงิน
เพื่อการจ่ายลงทุนขยายสาขา

* อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ (เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น +
หนี้สินระยะยาว รวมทั้งส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี) / ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2545 บริษัทฯได้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 375 ล้านบาท เป็น 987.5 ล้านบาท
และมีทุนที่เรียกชำระแล้ว 750 ล้านบาท ทั้งนี้ทุนจดทะเบียนที่ยังไม่ได้เรียกชำระ 237.5 ล้านบาท
นั้นจะจัดสรรดังนี้

1. จำนวน 187.5 ล้านหน่วย สำหรับรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น

2. จำนวน 50 ล้านหุ้น ให้ขายแก่บุคคลในวงจำกัด (Private Placement)

ซึ่งในปี 2545 บริษัทฯมีกำไรสะสมเท่ากับ 211.05 ล้านบาท และมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น
1,145.17 ล้านบาท

ในปี 2546 บริษัทฯมีทุนที่เรียกชำระแล้ว 753.0 ล้านบาท
เนื่องจากมีผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิมาใช้สิทธิแปลงสภาพหุ้นสามัญ จำนวน 3 ล้านหน่วย

ซึ่งในปี 2546 บริษัทฯมีกำไรสะสมเท่ากับ 372.69 ล้านบาท และมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น
1,315.81 ล้านบาท

ในปี 2547 บริษัทฯได้มีการจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิที่ซื้อหุ้นสามัญให้แก่พนักงาน
และมีผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิมาใช้สิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ จำนวน 3.09 ล้านหน่วย

โดยปี 2547 บริษัทฯมีทุนเรียกชำระแล้ว 756.09 ล้านบาท มีกำไรสะสมเท่ากับ 663.57 ล้านบาท
และมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น 1,609.78 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2545,
2546 และ ปี 2547 เท่ากับ 1.75, 2.36 และ 2.86 เท่า ตามลำดับ ทั้งนี้ ปี 2547
สัดส่วนการใช้หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในการดำเนินงานของบริษัทฯนั้น
เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการกู้ยืมเงินระยะยาวจากสถาบันทางการเงิน เพื่อใช้เป็นเงินลงทุน
เพื่อการขยายสาขาในอนาคต

12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

- ไม่มี –

[]