12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2547 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
    ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2548 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
    ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
    โดยมีข้อสังเกตเรื่องการควบรวมกิจการของบริษัท ซึ่งยังดำเนินการไม่แล้วเสร็จ

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2549 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
    ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                    2547                2548                2549       

                                            ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                      5.38       0.34     52.29      1.36     4.93       0.13

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                       117.70     7.42     228.52     5.94     390.37     10.03

  สินค้าคงเหลือ                                589.86     37.22    683.61     17.78    652.75     16.77

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                           154.51     9.75     89.16      2.32     15.12      0.41

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                          867.45     54.73    1,053.58   27.40    1,063.17   27.33

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่น                     -          -        -          -        -          -

  เงินลงทุนระยะยาว                            7.54       0.48     5.28       0.14     5.29       0.14

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                  706.71     44.59    1,540.92   40.08    2,768.70   71.12

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน – สุทธิ          0.00       0.00     1,199.62   31.20    -          -

  สินทรัพย์อื่น                                  3.30       0.20     45.61      1.19     54.98      1.41

  สินทรัพย์รวม                                 1,585.00   100.00   3,845.01   100.00   3,892.15   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น               338.06     21.33    540.51     14.06    911.64     23.42

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                     79.56      5.02     390.47     10.16    197.18     5.07

  เจ้าหนี้เงินกู้ยืมและเงินทดลองจ่ายบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน   -          0.00     46.68      1.21     2.78       0.07

  ส่วนของหนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี          35.93      2.27     141.16     3.67     124.82     3.21

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             37.00      2.33     172.78     4.49     48.84      1.25

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                            490.55     30.95    1,291.60   33.59    1,285.26   33.02

  เงินกู้ยืมจากกรรมการ                          -          -        -          -        -          -

  เงินกู้ยืมจากกิจการอื่น                          -          -        -          -        -          -

  หนี้สินระยะยาว                               211.53     13.35    584.79     15.21    619.04     15.90

  หนี้สินรวม                                   702.08     44.30    1,876.39   48.80    1,904.30   48.92

  ทุนจดทะเบียน                                550.00     34.70    850.00     22.11    850.00     21.84

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                      550.00     34.70    550.00     14.30    850.00     21.84

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                              140.01     8.83     140.01     3.64     918.49     23.59

  เจ้าหนี้ควบรวมกิจการ-หุ้นสามัญรอโอน              -          -        1,080.00   28.09    -          -

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุนเผื่อขาย         1.31       0.08     0.06       0.00     0.07       0.00

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                           191.60     12.09    198.55     5.16     219.29     5.65

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                               882.92     55.70    1,968.62   51.20    1,987.85   51.08

  รายได้จากการขาย                            2,480.33   99.93    3,957.06   99.86    3,734.68   99.91

  รายได้อื่น                                   1.63       0.07     5.71       0.14     3.51       0.09

  รายได้รวม                                  2,481.96   100.00   3,962.77   100.00   3,738.19   100.00

  ต้นทุนขาย                                   2,216.26   89.29    3,787.69   95.58    3,477.45   93.02

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                   61.82      2.50     94.85      2.39     116.4      3.11

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ                -          -        6.69       0.17     2.7        0.07

  ค่าตอบแทนกรรมการ                           0.39       0.01     2.43       0.06     0.6        0.02

  ดอกเบี้ยจ่าย                                 27.04      1.09     52.63      1.33     97.53      2.61

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                            50.84      2.05     11.53      0.29     22.77      0.61

  กำไรสุทธิ                                   125.61     5.06     6.95       0.18     20.74      0.55

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)*                        1.40       -        0.06       -        0.15       -
  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ: * กำไรสุทธิต่อหุ้น คำนวณโดยใช้มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาทเพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

(3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท

  -------------------------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                                                   2547       2548       2549

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                  

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                           125.61     6.69       21.41

  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจ่าย                                          

  ค่าเสื่อมราคา                                               21.22      82.55      146.14

  ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สินไม่ได้ใช้ในดำเนินงาน                         -          -          -

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ                               -          6.69       2.70

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                            -          (3.01)     (0.65)

  (กำไร)ขาดทุนจากการขายทรัพย์สิน                               (0.61)     -          0.01

  ทรัพย์สินตัดบัญชี                                              -          0.18       0.36

  ค่าใช้จ่ายตัดบัญชี                                                        -          -0.05

  หนี้สงสัยจะสูญ                                               -          -          4.00

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   146.22     91.92      173.92

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                      

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                      161.44     (110.82)   (165.74)

  สินค้าคงเหลือ                                               (258.45)   (100.43)   28.16

  ลูกหนี้ค่าทรัพย์สิน                                             26.85      -          -

  ลูกหนี้กรมสรรพากร                                           (24.71)    (0.57)     40.49

  ดอกเบี้ยค้างรับ                                              -          -          -

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                                       (8.61)     8.61       (0.15)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                          (0.96)     (5.37)     (0.72)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                        -          (0.12)     0.28

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                        

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                    (100.07)   310.46     (193.29)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                            1.78       13.51      3.32

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                     5.09       (24.52)    0.00

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                            1.45       29.04      (23.84)

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                           (154.31)   211.71     (137.57)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                        

  เงินฝากประจำลดลง(เพิ่มขึ้น)                                   1.60       -          -

  เงินให้กู้ยืมแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)                          9.68       -          -

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นลดลง                                24.83      -          -

  ซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์                                       (353.87)   (260.85)   (71.54)

  เงินสดรับจากการขายทรัพย์สิน                                   2.20       -          0.22

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าทรัพย์สิน                                     (104.34)   (419.52)   (3.56)

  เจ้าหนี้ค่าทรัพย์สินเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                 (4.91)     (1.03)     (149.37)

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)                         (1.63)     (40.42)    (9.17)

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุน                                  -          2.44       0.00

  เงินสดจ่ายค่าโปรแกรมคอมพิวเตอร์                               -          (1.08)     (0.83)

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                               (321.38)   (720.46)   (234.25)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                216.89     202.45     371.13

  เงินกู้ระยะสั้นจากบริษัทอื่น                                                            11.80

  รับ(จ่าย)ชำระเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                       -          43.90      (43.90)

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมจากกิจการอื่น                                  -          -          -

  ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท (ต่อ)                                               

  รายการ                                                   2547       2548       2549

  จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                 (0.64)     (0.10)     (0.81)

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                     (171.10)   (59.82)    (285.25)

  รับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                                       143.00     292.87     271.49

  รับจากการเพิ่มทุน                                            290.02     -          -

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                             478.17     479.30     324.46

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                  2.49       (29.45)    (47.36)

  เงินสดรับจากการควบรวมกิจการ                                 -          76.36      0.00

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                      2.89       5.38       52.29

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                      5.38       52.29      4.93
  -------------------------------------------------------- ---------- ---------- ----------

(4) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วน                                  | 2547   | 2548   | 2549    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)    |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                    | 1.77   | 0.82   | 0.83    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             | 0.25   | 0.22   | 0.31    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         | (0.36) | 0.24   | (0.11)  |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)           | 12.50  | 22.86  | 12.07   |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  | 29     | 16     | 30      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          | 4.81   | 5.95   | 5.20    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                | 75     | 61     | 70      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               | 17.07  | 16.12  | 11.84   |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     | 21     | 22     | 31      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  Cash Cycle (วัน)                         | 83     | 55     | 69      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงคว                            |        |        |         |
| ามสามารถในการหากำไร(Profitability Ratio) |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        | 10.65  | 4.28   | 6.89    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              | 8.14   | 1.82   | 3.78    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)             | (      | 293.67 | (97.69) |
|                                          | 76.44) |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                          | 5.06   | 0.18   | 0.55    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                   | 18.58  | 0.49   | 1.05    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงป                             |        |        |         |
| ระสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio) |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               | 9.44   | 0.26   | 0.54    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)           | 25.69  | 1.04   | 0.75    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                | 1.87   | 1.46   | 0.97    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial |        |        |         |
| Ratio)                                   |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           | 0.80   | 0.95   | 0.96    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)        | (2.05) | 10.96  | (0.07)  |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)      | (0.29) | 0.66   | (0.38)  |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                    | -      | -      | -       |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+

หมายเหตุ: * กำไรสุทธิต่อหุ้น และมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น คำนวณโดยใช้มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาท
เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2549 ภาวะเศรษฐกิจในประเทศชะลอตัว ประกอบกับสถานการณ์ด้านการเมืองไม่แน่นอน
  ทำให้ปริมาณการขายสินค้าของบริษัทลดลง ส่งผลให้ยอดขายของบริษัทลดลงจากปีก่อน
  แต่เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจโลกยังอยู่ในเกณฑ์ดี
  ทำให้ราคาเหล็กทั้งต่างประเทศและในประเทศมีแนวโน้มสูงขึ้น
  ประกอบกับโครงการผลิตท่อเหล็กโครงสร้างขนาดใหญ่ของบริษัท
  ได้เริ่มเปิดการผลิตสินค้าออกจำหน่ายในเดือนกรกฎาคม
  ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าปีก่อน และส่งผลให้กำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นจากปีก่อนถึง
  ร้อยละ 198.42

  ผลการดำเนินงานของบริษัท

  รายได้

  ในปี 2549 บริษัทมีรายได้จากการขายทั้งสิ้น 3,734.68 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 จำนวน
  222.39

ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 5.62
ทั้งนี้เนื่องมาจากปริมาณการจำหน่ายท่อเหล็กทุกประเภทโดยรวมลดลงประมาณร้อยละ 16.18
ในขณะที่ราคาจำหน่ายเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นประมาณร้อยละ 5.04
โดยมีมูลค่าและสัดส่วนการขายสินค้าแต่ละประเภท ดังนี้

  ----------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  ประเภทผลิตภัณฑ์            2547                 2548                 2549       

                          ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท     ร้อยละ

  - เหล็กโครงสร้าง          1,311.59   56.05%    1,717.80   45.62%    1,400.25   40.43%

  - ท่อเหล็กชุบสังกะสี         669.99     28.63%    1,630.85   43.31%    1,910.89   55.17%

  - ท่อเหล็กเฟอร์นิเจอร์       166.59     7.12%     190.65     5.07%     138.34     3.99%

  - เหล็กแผ่นชนิดดำ          192.03     8.20%     225.93     6.00%     14.09      0.41%

  รวมรายได้จากการขายสินค้า   2,340.20   100.00%   3,765.23   100.00%   3,463.57   100.00%
  ----------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายของปี 2549 มีจำนวน 3,477.45 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 จำนวน 310.23
  ล้านบาท หรือ

ลดลงร้อยละ 8.19 เนื่องจากปริมาณการขายที่ลดลง และราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วน
ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักลดลงประมาณร้อยละ 11.43

กำไรขั้นต้น

ในปี 2549 บริษัทมีกำไรขั้นต้น 257.23 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.89 ของรายได้จากการขาย
เปรียบเทียบกับ 169.37 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.28 ในปี 2548
ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายสินค้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
ในขณะที่บริษัทมีสินค้าคงเหลือในราคาต่ำอยู่จำนวนหนึ่ง จึงทำให้มีต้นทุนต่ำเมื่อเทียบกับราคาขาย
และทำให้อัตรากำไรขึ้นต้นเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน จำนวน 116.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 21.55
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.72 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน
และบริษัทใช้งบประมาณเพิ่มขึ้นในการส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ใหม่
นอกจากนี้ยังได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนเงิน 4.0 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 97.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 44.89 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 85.28
ซึ่งดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นเกิดจากการใช้สินเชื่อจากสถาบันการเงินเพิ่มในการลงทุนขยายกิจการและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิ จำนวน 20.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 13.79 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 198.42 อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อรายได้รวมในปี 2549 คิดเป็นร้อยละ 0.55
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 0.18 ทั้งนี้เป็นผลจากการอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น

ฐานะการเงินของบริษัท

ส่วนประกอบของทรัพย์สิน

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 มีมูลค่า เท่ากับ 3,892.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
47.14 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.23 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของทรัพย์สินหมุนเวียน จำนวน 9.60
ล้านบาท และทรัพย์สินไม่หมุนเวียน จำนวน 37.54 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีปริมาณธุรกิจชะลอตัว
และการลงทุนในโครงการผลิตท่อเหล็กขนาดใหญ่ดำเนินการเสร็จเรียบร้อยแล้ว
จึงมีการจ่ายเงินลงทุนเพิ่มไม่มาก

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ 

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับรวม จำนวน 390.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
161.85 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 33.26 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีนโยบายให้เครดิตแก่ลูกค้ามากขึ้น
ซึ่งจะทำให้บริษัทสามารถขายได้ในราคาที่สูงขึ้น จากการที่ไม่ต้องให้ส่วนลดเงินสดแก่ลูกค้า
จึงทำให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มจาก16 วัน ในปี 2548 เป็น 30 วัน
ในขณะที่บริษัทให้สินเชื่อทางการค้าแก่ลูกค้า 7-60 วัน

  ตารางแสดงอายุลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ ณ 31 ธันวาคม 2549

  --------------------- ------------ ------------ ----------------- ------------
  อายุลูกหนี้การค้า          กิจการอื่น                   กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   

                        ล้านบาท       สัดส่วน (%)    ล้านบาท            สัดส่วน (%)

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ      296.78       75.25        -                 -

  เกินกำหนดชำระน้อยกว่า 1  51.10        12.96        -                 -
  เดือน                                                              

  เกินกำหนดชำระ 1-3 เดือน 30.56        7.75         -                 -

  เกินกำหนดชำระมากกว่า 3  15.93        4.04         -                 -
  เดือน                                                              

  รวม                   394.37       100.00       -                 -
  --------------------- ------------ ------------ ----------------- ------------

สินค้าคงเหลือ

  ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีสินค้าคงเหลือเป็นมูลค่า 652.75 ล้านบาท (สุทธิ
  หลังหักค่าเผื่อการลดราคาสินค้า

คงเหลือ จำนวน 9.39 ล้านบาท) ลดลงจากปีก่อน 30.86 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.51
ทั้งนี้เป็นไปตามการชะลอตัวของปริมาณการขายและการผลิต
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทต้องมีสินค้าคงเหลือไว้เพื่อให้เพียงพอในการดำเนินงาน จึงทำให้
อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ เพิ่มจาก 61 วันในปี 2548 เป็น 70 วัน

  ตารางแสดงส่วนประกอบของสินค้าคงเหลือ (หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------ --------------- --------------- ---------------
                           2547            2548            2549

  สินค้าสำเร็จรูป              315.17          349.68          413.31

  สินค้าระหว่างผลิต            37.40           81.84           52.60

  วัตถุดิบ                    228.99          222.41          170.55

  วัสดุสิ้นเปลือง               8.30            18.06           22.32

  สินค้าระหว่างทาง            -               -               -

  วัตถุดิบระหว่างทาง           -               18.31           3.35

  รวม                      589.86          690.30          662.13

  หัก ค่าเผื่อการลดราคา        -               (6.69)          (9.38)

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ         589.86          683.61          652.75
  ------------------------ --------------- --------------- ---------------

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิของบริษัท มีมูลค่าเท่ากับ 2,768.70
  ล้านบาท

เพิ่มขึ้น จำนวน 1,227.78 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่ จำนวน 1,179.82 ล้านบาท
เป็นการโอนมาจากที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน
เนื่องจากบริษัทได้รับโอนทรัพย์สินจากการควบรวมกิจการกับบริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด
เรียบร้อยแล้ว ส่วนที่เหลือเป็นการลงทุนเพิ่มเตินสำหรับโครงการผลิตท่อเหล็กโครงสร้างขนาดใหญ่

สภาพคล่อง

  ในปี 2549 โดยบริษัทมีกระแสเงินสดที่มาจากกำไรสุทธิและรายจ่ายที่ไม่ได้จ่ายเป็นเงิน จำนวน
  173.92

ล้านบาท ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
บริษัทมีลูกหนี้การค้าเพิ่มและชำระเจ้าหนี้การค้าเป็นจำนวนสูง
จึงทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน -137.57 ล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 234.25 ล้านบาท
โดยเป็นการจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าทรัพย์สิน และลงทุนในการก่อสร้างอาคารและจ่ายค่าเครื่องจักร
สำหรับในส่วนของกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่ม 324.46 ล้านบาท
โดยเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มสุทธิ 368.36 ล้านบาท
โดยได้จ่ายคืนเงินกู้ยืมจากกรรมการจำนวน 43.90 ล้านบาท

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัท อันได้แก่ สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน และ
  อัตราส่วน

สภาพคล่องหมุนเร็ว ณ 31 ธันวาคม 2549 มีค่าเท่ากับ 0.83 เท่า และ 0.31 เท่า
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทยังมีสภาพคล่องที่ดี เนื่องจากสินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของตลาด
ไม่เสื่อมสภาพและล้าสมัย ในส่วนของอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยนั้น
เนื่องจากบริษัทอยู่ในช่วงขยายกิจการและมีการลงทุนเพิ่ม
ทำให้ต้องใช้เงินทุนเพิ่มมากขึ้นและมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามบริษัทไม่มีปัญหาในการจ่ายดอกเบี้ย
และคาดว่าความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทจะดีขึ้น
เนื่องจากโครงการลงทุนของบริษัทเริ่มมีรายได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4/2549

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,904.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
จำนวน 27.90 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 1.49 ทั้งนี้หนี้สินหมุนเวียนลดลง จำนวน 6.35
ล้านบาท ในขณะที่หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้น จำนวน 34.25 ล้านบาท
ทั้งนี้เนื่องมาจากปริมาณธุรกิจชะลอตัว
และการลงทุนในโครงการผลิตท่อเหล็กขนาดใหญ่ได้ดำเนินการเสร็จเรียบร้อยแล้วจึงใช้เงินลงทุนเพิ่มไม่มาก
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 0.95 เท่า ณ สิ้นปี 2548 เป็น
0.96 เท่า ณ สิ้นปี 2549

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีทุนจดทะเบียน 850 ล้านบาท
ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้วเพิ่มจาก 550 ล้านบาท เป็น 850 ล้านบาท
โดยทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระเพิ่มขึ้นนี้เนื่องจากบริษัทได้รับโอนทรัพย์สินจากการควบรวมกิจการจาก
บริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด เรียบร้อยแล้ว บริษัทจึงได้ออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ บริษัท
อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด จำนวน 60 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 18 บาท (มูลค่าที่ตราไว้ 5
บาท) โดยโอนเจ้าหนี้ควบรวมกิจการ จำนวน 1,080 ล้านบาท เป็นทุนจดทะเบียนเรียกชำระเพิ่ม
300 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพิ่ม 778.48 ล้านบาท (หักค่าใช้จ่ายในการควบรวมกิจการ
1.52 ล้านบาท)

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีมูลค่าเท่ากับ 1,987.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
จำนวน 19.22 ล้านบาท มาจากผลกำไรสุทธิประจำปี จำนวน 20.74 ล้านบาท
(หักค่าใช้จ่ายในการควบรวมกิจการ 1.52 ล้านบาท)

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนในการสอบบัญชี ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม
940,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (Non-Audit fee)

ไม่มี