12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) ผู้สอบบัญชี

  -------------- ------------------------ ------------------ --------------------
  ปี              ชื่อผู้สอบบัญชี                ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี

  2549           นางจรรยาภรณ์ เตชะมนตรีกุล   6720               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ

  2548           นางจรรยาภรณ์ เตชะมนตรีกุล   6720               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ

  2547           นางจรรยาภรณ์ เตชะมนตรีกุล   6720               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ
  -------------- ------------------------ ------------------ --------------------

(2) รายงานการสอบบัญชี

  - รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2547 - 2549
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
  งบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(3) ตารางสรุปงบการเงิน

+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| งบดุล                  | 2549   |     | 2548   |     | 2547   |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | พันบาท  | ร้อ  | พันบาท  | ร้อ  | พันบาท  | ร้อ  |
|                       |        | ยละ |        | ยละ |        | ยละ |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| สินทรัพย์                | 7,     | 0   | 6,     | 0   | 4,     | 0   |
|                       | 688.67 | .41 | 799.11 | .30 | 463.39 | .22 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน         |        |     |        |     |        |     |
|                       | 109,   | 5   | 0.00   | 0   | 0.00   | 0   |
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร  | 747.03 | .89 |        | .00 |        | .00 |
|                       |        |     | 978,   |     | 817,   |     |
| เงินลงทุน               | 834,   | 44  | 477.70 | 43  | 520.85 | 39  |
|                       | 257.12 | .81 |        | .45 |        | .61 |
| ลูกหนี้ตามสัญญ            |        |     | 0.00   |     | 2,     |     |
| าเช่าซื้อที่ครบกำหนดชำระใน | 0.00   | 0   |        | 0   | 971.47 | 0   |
| 1ปี – สุทธิ              |        | .00 | 1,     | .00 |        | .14 |
|                       | 0.00   |     | 097.72 |     | 3,     |     |
| ลูกหนี้โอนสิทธิเรียกร้องสุทธิ  |        | 0   |        | 0   | 272.51 | 0   |
|                       | 10,    | .00 | 11,    | .05 |        | .16 |
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น-สุทธิ  | 214.20 |     | 403.10 |     | 9,     |     |
|                       |        | 0   |        | 0   | 883.70 | 0   |
| ทรัพย์สินรอการขาย        | 4,     | .55 | 5,     | .51 |        | .48 |
|                       | 657.61 |     | 330.41 |     | 12,    |     |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น       |        | 0   |        | 0   | 292.36 | 0   |
|                       | 14,    | .25 | 14,    | .24 |        | .60 |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน       | 153.71 |     | 036.68 |     | 300.00 |     |
|                       |        | 0   |        | 0   |        | 0   |
| เงินฝากที่มีภาระผูกพัน      | 846,   | .76 | 1,199, | .62 | 1,176, | .01 |
|                       | 458.59 |     | 668.76 |     | 640.55 |     |
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่า        |        | 45  |        | 53  |        | 57  |
| ซื้อที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า | 147.21 | .47 | 157.72 | .27 | 155.68 | .02 |
| 1ปี – สุทธิ              |        |     |        |     |        |     |
|                       | 34,    | 0   | 35,    | 0   | 36,    | 0   |
| เงินลงทุนระยะยาว        | 297.93 | .01 | 155.45 | .01 | 134.09 | .01 |
|                       |        |     |        |     |        |     |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ –   | 0.00   | 1   | 0.00   | 1   | 37.41  | 1   |
| สุทธิ                   |        | .84 |        | .56 |        | .75 |
|                       | 138.55 |     | 67.48  |     | 58.33  |     |
| ลูก                    |        | 0   |        | 0   |        | 0   |
| หนี้และเงินให้กู้ยืมแก่พนักงาน | 1,861, | .00 | 2,252, | .00 | 2,063, | .00 |
|                       | 760.62 |     | 194.13 |     | 730.34 |     |
| สินทรัพย์อื่น              |        | 0   |        | 0   |        | 0   |
|                       |        | .01 |        | .00 |        | .00 |
| สินทรัพย์รวม             |        |     |        |     |        |     |
|                       |        | 100 |        | 100 |        | 100 |
|                       |        | .00 |        | .00 |        | .00 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| หนี้สิน                  | 3,     | 0   | 740.62 | 0   | 20,    | 1   |
|                       | 569.21 | .19 |        | .03 | 587.92 | .00 |
| หนี้สิน                  |        |     | 580,   |     |        |     |
|                       | 30,    | 1   | 000.00 | 25  | 765,   | 37  |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร    | 000.00 | .61 |        | .75 | 000.00 | .07 |
|                       |        |     | 231,   |     |        |     |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น          | 318,   | 17  | 000.00 | 10  | 0.00   | 0   |
|                       | 940.00 | .13 |        | .26 |        | .00 |
| ส่วนของเงินกู้ยืมระย       |        |     | 275,   |     | 0.00   |     |
| ะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 413,   | 22  | 600.00 | 12  |        | 0   |
| 1 ปี                   | 400.00 | .20 |        | .24 | 51,    | .00 |
|                       |        |     | 40,    |     | 553.90 |     |
| ห                     | 51,    | 2   | 422.13 | 1   |        | 2   |
| ุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระภายใน1 | 327.68 | .76 |        | .79 | 0.00   | .50 |
| ปี                     |        |     | 169,   |     |        |     |
|                       | 187,   | 10  | 000.00 | 7   | 689,   | 0   |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น         | 605.00 | .08 |        | .50 | 000.00 | .00 |
|                       |        |     | 413,   |     |        |     |
| หนี้สินไม่หมุนเวียน         | 0.00   | 0   | 400.00 | 18  | 0.00   | 33  |
|                       |        | .00 |        | .36 |        | .39 |
| เงินกู้ยืมระยะยาว         | 0.00   |     | 0.00   |     | 1,526, |     |
|                       |        | 0   |        | 0   | 141.82 | 0   |
| หุ้นกู้                   | 1,004, | .00 | 1,710, | .00 |        | .00 |
|                       | 841.89 |     | 162.75 |     |        |     |
| หนี้สินอื่น                |        | 53  |        | 75  |        | 73  |
|                       |        | .97 |        | .93 |        | .95 |
| หนี้สินรวม               |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ส่วนผู้ถือหุ้น              | 666,   | 35  | 401,   | 17  | 401,   | 19  |
|                       | 524.48 | .80 | 524.48 | .83 | 074.48 | .43 |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว  |        |     |        |     |        |     |
|                       | 92,    | 4   | 52,    | 2   | 52,    | 2   |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น          | 390.00 | .96 | 640.00 | .34 | 640.00 | .55 |
|                       |        |     |        |     |        |     |
| กำไรสะสม จัดสรรแล้ว     | 12,    | 0   | 10,    | 0   | 8,     | 0   |
|                       | 787.25 | .69 | 957.69 | .49 | 660.65 | .42 |
| กำไรสะสม              |        |     |        |     |        |     |
| สำรองตามกฎหมาย        | 0.00   | 0   | 1,     | 0   | 0.00   | 0   |
|                       |        | .00 | 842.57 | .08 |        | .00 |
| กำไรส                 | 85,    |     |        |     | 75,    |     |
| ะสมสำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน | 217.00 | 4   | 76,    | 3   | 213.39 | 3   |
|                       |        | .58 | 909.21 | .41 |        | .64 |
| ยังไม่ได้จัดสรร           | 0.00   |     |        |     | 0.00   |     |
| (ขาดทุนสะสม)           |        | 0   | (1,8   | (0. |        | 0   |
|                       | 856,   | .00 | 42.57) | 08) | 537,   | .00 |
| หัก หุ้นทุนซื้อคืน           | 918.73 |     |        |     | 588.52 |     |
|                       |        | 46  | 542,   | 24  |        | 26  |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม        |        | .03 | 031.38 | .07 |        | .05 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+

+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| งบกำไรขาดทุน       | 2549  |       | 2548  |       | 2547  |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
|                   | พันบาท | ร้อยละ | พันบาท | ร้อยละ | พันบาท | ร    |
|                   |       |       |       |       |       | ้อยละ |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| รายได้และค่าใช้จ่าย   | 186,3 | 79.71 | 221,6 | 83.56 | 180,0 | 7    |
|                   | 62.61 |       | 81.67 |       | 75.01 | 7.33 |
| รายได้ด            |       | 5.39  |       | 4.62  |       |      |
| อกผลจากการให้เช่าซื้อ | 12,6  |       | 12,2  |       | 7,8   | 3.39 |
|                   | 06.57 | 8.36  | 49.16 | 5.94  | 89.82 |      |
| รายได้ค่าบริการ      |       |       |       |       |       | 4.55 |
|                   | 19,5  | 0.00  | 15,7  | 0.00  | 10,6  |      |
| รายได้ค่า           | 49.99 |       | 48.56 |       | 01.56 | 7.91 |
| ปรับจากการผิดนัดชำระ |       | 0.33  |       | 0.05  |       |      |
|                   | 0.00  |       | 0.00  |       | 18,4  | 0.18 |
| ส่วนลดจากกา        |       | 1.73  |       | 3.60  | 08.71 |      |
| รไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนกำหนด | 7     |       | 1     |       |       | 3.94 |
|                   | 71.51 | 4.48  | 39.27 | 2.23  | 4     |      |
| หนี้สูญได้รับคืน        |       |       |       |       | 20.68 | 2.71 |
|                   | 4,0   | 1     | 9,5   | 1     |       |      |
| รายได้ค            | 41.82 | 00.00 | 61.39 | 00.00 | 9,1   | 10   |
| ่านายหน้าเบี้ยประกันภัย |       |       |       |       | 72.52 | 0.00 |
|                   | 10,4  |       | 5,9   |       |       |      |
| รายได้อื่น           | 81.91 |       | 24.17 |       | 6,2   |      |
|                   |       |       |       |       | 99.30 |      |
| รายได้รวม          | 233,8 |       | 265,3 |       |       |      |
|                   | 14.41 |       | 04.22 |       | 232,8 |      |
|                   |       |       |       |       | 67.60 |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย         | 67,7  | 28.97 | 65,6  | 24.76 | 39,8  | 1    |
|                   | 31.06 |       | 78.01 |       | 07.00 | 7.09 |
| ค่าใช้จ่า            |       | 35.40 |       | 34.22 |       |      |
| ยในการขายและบริหาร | 82,7  |       | 90,7  |       | 68,9  | 2    |
|                   | 73.84 | 2.76  | 98.15 | 0.00  | 95.92 | 9.63 |
| หนี้สูญ              |       |       |       |       |       |      |
|                   | 6,4   | 10.77 | 0.00  | 15.24 | 0.00  | 0.00 |
| หนี้สงสัยจะสูญ        | 57.84 |       |       |       |       |      |
|                   |       | 6.44  | 40,4  | 8.47  | 27,0  | 1    |
| ภาษีเงินได้          | 25,1  |       | 28.48 |       | 86.68 | 1.63 |
|                   | 91.41 | 84.35 |       | 82.68 |       |      |
| ค่าใช้จ่ายรวม        |       |       | 22,4  |       | 27,7  | 1    |
|                   | 15,0  |       | 58.78 |       | 29.35 | 1.91 |
|                   | 68.97 |       |       |       |       |      |
|                   |       |       | 219,3 |       | 163,6 | 7    |
|                   | 197,2 |       | 63.42 |       | 18.95 | 0.26 |
|                   | 23.12 |       |       |       |       |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| กำไรสุทธิ           | 36,5  | 15.65 | 45,9  | 17.32 | 69,2  | 2    |
|                   | 91.29 |       | 40.80 |       | 48.65 | 9.74 |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+

  (หน่วย:พันบาท)

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

+----------------------------------------+-----------+---------+------+
| อัตราส่วน                                | 2549*     | 2548    | 2547 |
+========================================+===========+=========+======+
| อัตราส่วนแสดงความส                       | 15.65     | 17.32   | 2    |
| ามารถในการหากำไร (Profitability Ratio) |           |         | 9.74 |
|                                        | 9.21      | 10.27   |      |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                        |           |         | 1    |
|                                        | 5.17      | 4.18    | 0.10 |
| อัตราดอกเบี้ยรับ (%)                       |           |         |      |
|                                        | 4.04      | 6.09    | 3.06 |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย (%)                      |           |         |      |
|                                        | 5.23      | 8.51    | 7.04 |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (%)                   |           |         |      |
|                                        |           |         | 1    |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                  |           |         | 4.91 |
+----------------------------------------+-----------+---------+------+
| อัตราส่วนแสดงประ                         | 1.78      | 2.13    | 3.83 |
| สิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio) |           |         |      |
|                                        | 0.11      | 0.12    | 0.13 |
| อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           |           |         |      |
|                                        |           |         |      |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              |           |         |      |
+----------------------------------------+-----------+---------+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน          | 1.17      | 3.16    | 2.84 |
|                                        |           |         |      |
| (Financial Ratio)                      | 2.83      | 2.31    | 3.90 |
|                                        |           |         |      |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         | 60.99     | 57.92   | 7    |
|                                        |           |         | 2.26 |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม (เท่า)            |           |         |      |
|                                        |           |         |      |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  |           |         |      |
+----------------------------------------+-----------+---------+------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                               | 1.29      | 1.35    | 1.34 |
|                                        |           |         |      |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)**                 | 0.08      | 0.11    | 0.18 |
|                                        |           |         |      |
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)**                | 0.07      | 0.11    | 0.17 |
|                                        |           |         |      |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท)**                  |           |         |      |
+----------------------------------------+-----------+---------+------+

หมายเหตุ : (*) คำนวณตามมูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท เพื่อการเปรียบเทียบ

  (**) อัตราส่วนทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับงบกำไรขาดทุนปรับเป็นเต็มปี (Annualized)

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

-   ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

โดยทั่วไปธุรกิจลิสซิ่งเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้จากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่าย
ดังนั้นผลการดำเนินงานของบริษัทจึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
เนื่องจากบริษัทไม่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยรับให้สัมพันธ์กับดอกเบี้ยจ่ายได้ทันทีโดยจะมีช่วงเวลาที่ต่างกันประมาณ
3 เดือน
โดยดอกเบี้ยรับส่วนใหญ่เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งต้องใช้เวลาในการปรับเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมในตลาดและดอกเบี้ยจ่ายส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยผันแปรซึ่งจะปรับทันทีเมื่ออัตราดอกเบี้ยมีการเปลี่ยนแปลง
ด้วยเหตุดังกล่าวจะเห็นได้ว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยของบริษัทในปี 2549 อยู่ที่ร้อยละ 4.04
ซึ่งลดลงจาก 6.09 ในปี 2548 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้นจากร้อยละ 4.18 ในปี
2548 และเป็นร้อยละ 5.17 ในปี 2549 ในขณะที่ดอกเบี้ยรับลดลงเหลือร้อยละ 9.21 ปี 2549
จากร้อยละ 10.27 ในปี 2548
สำหรับในอนาคตหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีเสถียรภาพบริษัทก็จะสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของบริษัทและอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ณ ขณะนั้น อย่างไรก็ตาม
บริษัทให้ความสำคัญและตรวจสอบอย่างใกล้ชิดกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
โดยพยายามหาแหล่งเงินทุนที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และปรับส่วนผสมของกลุ่มลูกค้าให้เหมาะสมกับสถานการณ์ในแต่ละช่วงอย่างต่อเนื่อง
นอกจากดอกเบี้ยที่มีผลกระทบโดยตรงแล้ว
การขยายตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์ของทั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์มือสองก็มีผลโดยตรงต่อการขยายตัวของสินเชื่อของบริษัทเช่นกัน
โดยหากตลาดรถยนต์ใหม่ขยายตัวอย่างรวดเร็วและมีการแข่งขันสูงก็จะกระทบต่อการขยายตัวของตลาดรถยนต์มือสองโดยตรงเนื่องจากตลาดรถยนต์ทั้งสองเป็นตลาดเดียวกัน

เนื่องด้วยอัตราดอกเบี้ยในประเทศปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจึงมีผลต่อการขยายตัวของตลาดรถยนต์ชะลอตัวซึ่งทำให้แนวโน้มการขยายตัวของสินเชื่อของบริษัทชะลอตัวตามไปด้วย
และการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยยังส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้เนื่องจากภาระทางการเงินสูงขึ้น
ดังนั้นอายุของลูกหนี้ของบริษัทจึงเพิ่มขึ้นซึ่งส่งผลให้บริษัทจำเป็นต้องตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มมากขึ้นและทรัพย์สินรอการขายเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามปัจจุบันบริษัทได้ขยายการให้สินเชื่อของบริษัทในตลาดรถยนต์เพื่อการพาณิชย์เพื่อลดการผิดชำระหนี้และนอกจากนี้ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์จะดีกว่าสินเชื่อรถยนต์นั่งส่วนบุคคลที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากการปล่อยสินเชื่อรถยนต์เพื่อการพาณิชย์มีอัตราดอกเบี้ยรับที่ดีกว่า
ดังนั้นโดยสรุปในช่วงที่ดอกเบี้ยมีความผันผวนสูงการปล่อยสินเชื่อรถยนต์เพื่อการพาณิชย์จะสามารถลดความเสี่ยงจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยดีกว่าสินเชื่อรถยนต์นั่งส่วนบุคคล

นอกจากนี้ จากสภาพเศรษฐกิจและการเมืองที่มีความผันผวนสูงไม่ว่าจะเป็น ราคาน้ำมัน ค่าเงินบาท
และความไม่แน่นอนในการเลือกตั้ง ทำให้การขยายตัวของสินเชื่อรถยนต์ลดลง
ประกอบกับบริษัทไม่สามารถขยายสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองได้ในสัดส่วนเดียวกันกับช่วงเดียวกันของปี
2548 ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ดอกเบี้ยรับจากการให้เช่าซื้อของบริษัท แต่อย่างไรก็ตาม
บริษัทคาดการณ์ว่าหากสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจมีเสถียรภาพมากขึ้นโดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ย
บริษัทก็จะสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยรับเพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของบริษัทซึ่งประมาณร้อยละ
6-7

-   รายได้

สำหรับ ปี 2548 และปี 2547 บริษัทมีรายได้รวม 265.30 และ 232.87 ล้านบาท ตามลำดับ
เพิ่มขึ้นร้อยละ 13.93 เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้หลักคือรายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อจำนวน
221.68 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 83.56 ของรายได้รวม อัตราดอกเบี้ยรับในปี
2548 และ 2547 เท่ากับ 10.27 และ 10.10 ตามลำดับ
เมื่อพิจารณาจะเห็นได้ว่าอัตราดอกเบี้ยรับ ปี 2548
ปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากการขยายตัวของฐานลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อโดยเพิ่มขึ้นจาก 2,047.17
ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 2,271.35 ล้านบาท ในปี 2548
และอัตราดอกเบี้ยโดยรวมของประเทศปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แต่อย่างไรก็ตามจากการแข่งขันในด้านราคาของผู้ประกอบการและลักษณะการปล่อยสินเชื่อที่ส่วนใหญ่จะใช้อัตราดอกเบี้ยคงที่จึงทำให้อัตราดอกเบี้ยที่คิดกับลูกค้าปรับตัวสูงขึ้นไม่มากนัก

รายได้ค่าบริการและรายได้ค่าปรับจากการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากจำนวน
7.89 และ 10.60 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 12.25 และ 15.75 ล้านบาท ในปี 2548
หรือเพิ่มขึ้น 4.36 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 55.26 และ 5.15 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ
48.58 เมื่อเทียบรายได้ค่าบริการในปี 2547 ตามลำดับ
สำหรับรายได้ค่าบริการของบริษัทประกอบด้วยค่าบริการรับต่อทะเบียนรถยนต์, กรมธรรม์ประกันภัย
พ.ร.บ. คุ้มครองผู้ประสบภัยทางรถยนต์, การรีไฟแนนซ์สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์
และการบริการทางด้านภาษี เป็นต้น

ในปี 2549 บริษัทมีรายได้รวม 233.81 ล้านบาท ลดลง 31.49 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
11.87 ของรายได้รวมในปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 265.30 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่บริษัทมีสัดส่วนรายได้รวมลดลง เนื่องมาจากฐานลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อในปี 2549
ลดลงเหลือเท่ากับ 1,775.73 ล้านบาท จากจำนวน 2,271.35 ล้านบาท ในปี 2548
ซึ่งส่งผลทำให้รายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อและรายได้ค่าบริการลดลง
โดยรายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัทอยู่ที่จำนวน 186.38 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 79.72 ของรายได้รวมในปี 2549
โดยที่บริษัทมีส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยของบริษัทในปี 2549 อยู่ที่ร้อยละ 4.04
และรายได้ค่าบริการในปี 2549 อยู่ที่ 12.61 ล้านบาท ในขณะที่
บริษัทมีรายได้ค่าปรับจากการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2549 อยู่ที่ 19.55
ล้านบาท สามารถคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 124.13 ของรายได้ค่าปรับจากการผิดนัดชำระหนี้ในปี
2548 ซึ่งอยู่ที่จำนวน 15.75 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากการที่ลูกหนี้ของบริษัทได้รับผลกระทบของการเพิ่มสูงขึ้นของอัตราดอกเบี้ย
ซึ่งทำให้ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ลดลง

-   ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายสำหรับปี 2548 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 90.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
21.80 ล้านบาทหรือร้อยละ 31.60 เมื่อเทียบกับปี 2547
ซึ่งค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มขึ้นเนื่องจากการผลขาดทุนจากสินทรัพย์รอการขาย,
ค่าธรรมเนียมเงินกู้ยืมระยะยาวและค่าใช้จ่ายอื่นที่เกี่ยวข้อง และค่านายหน้า
แต่อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบางรายการเป็นค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวซึ่งเกิดจากการหาแหล่งเงินกู้ใหม่
(Refinance) ของบริษัท เช่น ค่าธรรมเนียมเงินกู้ยืม เป็นต้น
ในทางกลับกันค่าใช้จ่ายสำหรับของปี 2549 มีจำนวนลดลงมาอยู่ที่ 82.77 ล้านบาท
สามารถคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 91.16 ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2548
ซึ่งอยู่ที่จำนวน 90.79 ล้านบาทดังกล่าวข้างต้น
เนื่องมาจากค่านายหน้าพนักงานและค่านายหน้าให้เต็นท์รถลดลง

ดอกเบี้ยจ่ายในปี 2548 จำนวน 65.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.87 ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตราร้อยละ
64.99 เมื่อเทียบกับปี 2547
เนื่องจากทางบริษัทจำเป็นต้องหาแหล่งเงินกู้เงินใหม่เพื่อจ่ายชำระคืนตั๋วแลกเงินและตั๋วสัญญาใช้เงินที่หมดอายุจึงเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ต้นทุนทางการเงินของทางบริษัทสูงตามอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมในตลาดเงินเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2549 อัตราดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทได้เพิ่มขึ้นเป็น 67.73 ล้านบาท
จากช่วงเดียวกันของปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 65.68 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.13
เนื่องจากแหล่งเงินกู้ใหม่ (Refinance) ของบริษัทมีต้นทุนเพิ่มสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

หนี้สงสัยจะสูญของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 27.09 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 40.43 ล้านบาท ในปี
2548 เนื่องจากลูกหนี้ค้างชำระระหว่าง 7-12 เดือน และค้างชำระมากกว่า 12 เดือน
เพิ่มขึ้นจาก 20.53 และ 36.50 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 35.71 และ 65.73 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 73.99 และ 80.07 ในปี 2548 ตามลำดับ
ซึ่งสาเหตุหลักมาจากปัจจัยลบต่างๆ ทางเศรษฐกิจ เช่น การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ลดลง,
เงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้น, ราคาน้ำมันที่ผันผวน และความสามารถในการจ่ายเงินที่ลดลงของผู้บริโภค
เป็นต้น และหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทยังคงอยู่ในระดับที่สูงปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 25.19 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 40.43 ล้านบาท หรือลดลง 15.24 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 37.69

-   กำไรสุทธิ

ในปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ 45.94 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 จำนวน 23.31
ล้านบาทหรือเท่ากับลดลงร้อยละ 33.66 สำหรับอัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio)
บริษัทมีอัตราส่วนกำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 29.74 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 17.32 ในปี 2548
ในขณะที่บริษัทมีกำไรสุทธิลดลงอย่างต่อเนื่องมาอยู่ที่ 36.59 ล้านบาท สำหรับปี 2549 ลดลง
9.35ล้านบาท หรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 20.35 สำหรับอัตราส่วนทางการเงิน (Financial
Ratio) บริษัทมีอัตราส่วนกำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 17.32 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 15.65 ในปี
2549
โดยสาเหตุสำคัญในการลดลงของกำไรของบริษัทเกิดจากการชะลอตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์ในประเทศและการแข่งขันที่สูงมากขึ้นในตลาดรถยนต์ไม่ว่าจะเป็นรถใหม่หรือรถมือสอง
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในการซื้อรถยนต์และความผันผวนของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่องซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจซื้อรถยนต์
อย่างไรก็ตาม
หากอัตราดอกเบี้ยโดยรวมมีเสถียรภาพมากขึ้นและบริษัทสามารถปรับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้นได้
ผลประกอบการของบริษัทก็จะปรับตัวดีขึ้น
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยรับของบริษัทจะปรับตัวได้ช้ากว่าดอกเบี้ยจ่าย

ดังนั้น จากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยดังกล่าว
บริษัทจึงได้รับผลกระทบจากส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่าย (Interest
Margin) ที่ลดลง เนื่องจากสินเชื่อที่บริษัทปล่อยส่วนใหญ่เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่
แต่ต้นทุนทางการเงินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นอัตราดอกเบี้ยผันแปร
อย่างไรก็ตามบริษัทให้ความสำคัญและตรวจสอบอย่างใกล้ชิดกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
โดยพยายามหาแหล่งเงินทุนที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และปรับส่วนผสมของกลุ่มลูกค้าให้เหมาะสมกับสถานการณ์ในแต่ละช่วงอย่างต่อเนื่อง
โดยในปี 2549 บริษัทมีส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่าย (Interest Margin)
เท่ากับร้อยละ 4.04 ต่อปีซึ่งลดลงจากปี 2548 ที่ร้อยละ 6.09 ต่อปี
หากเปรียบเทียบในเชิงปริมาณในปี 2549 บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 67.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
2.05 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 3.13 เมื่อเทียบกับปี 2548 ในขณะที่ดอกเบี้ยรับในปี 2549
ลดลง 35.31 ล้านบาท

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทซึ่งประกอบด้วย ค่านายหน้า,
ค่าธรรมเนียมเงินกู้ยืม และผลขาดทุนจากสินทรัพย์รอการขาย
ซึ่งเป็นอีกสาเหตุหลักของการลดลงของกำไรของบริษัทในปี 2548 เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 31.59
เมื่อเทียบกับปี 2547
แต่อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบางรายการเป็นค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเช่น
ค่าธรรมเนียมเงินกู้ยืม เป็นต้น

ฐานะทางการเงิน

-   สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2548 ได้เพิ่มขึ้นเป็น
2,252.19 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2547 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.13
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าวมีสาเหตุมาจากการขยายตัวของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ
โดยลูกหนี้เช่าซื้อสุทธิได้เพิ่มขึ้นจาก 1,994.16 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 2,178.14 ล้านบาท
ในปี 2548 ซึ่งคิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 9.23
การขยายตัวของลูกหนี้เช่าซื้อของบริษัทเป็นไปอย่างต่อเนื่องสอดคล้องกับขยายตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์และยอดจำหน่ายรถยนต์ที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วง
2 - 3 ปีที่ผ่านมา แต่อย่างไรก็ตามในปี 2548
ที่ผ่านมาอัตราการขยายตัวของลูกหนี้เช่าซื้อของบริษัทลดลงจากช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา
เนื่องจากผลกระทบจากปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆไม่ว่าจะเป็น ราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ
อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และ ปัญหาทางการเมืองต่างๆ
แต่บริษัทยังคงได้รับปัจจัยบวกจากผลของการปรับตัวสูงขึ้นของราคารถยนต์ใหม่
จากการแข่งขันในการนำรถยนต์รุ่นใหม่ๆ ของผู้ผลิตแต่ละยี่ห้อออกสู่ตลาด
ส่งผลทำให้ผู้ซื้อจำนวนหนึ่งหันมาซื้อรถยนต์ใช้แล้วมากขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ครบกำหนดภายใน 1 ปีสุทธิ
และที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า 1 ปีสุทธิลดลงต่อเนื่องจากปี 2548
เนื่องมาจากผลกระทบจากปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆที่เกิดขึ้นในปี 2548 ดังกล่าวข้างต้น
ส่งผลให้สินทรัพย์รวมของบริษัทลดลงจากจำนวน 2,252.19 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 มาอยู่ที่
1,861.76 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีสินทรัพย์ถาวรมูลค่าตามบัญชีสุทธิ 12.02 ล้านบาท ลดลง 0.80
ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2547 และสำหรับที่ดินรอการขายของบริษัทในปี 2548 เท่ากับ 23.13
ล้านบาท ซึ่งที่ดินดังกล่าวมีผลขาดทุนจากการเวนคืนที่ดินจำนวน 1.02 ล้านบาท ในปี 2547
สำหรับสินทรัพย์รอขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
มียอดสุทธิหลังหักค่าเผื่อการลดค่าของสินทรัพย์อยู่ที่ 11.40 ล้านบาทนั้น
ได้แก่รถยนต์ที่ยึดมาเพื่อรอการขายทอดตลาดโดยวิธีการเปิดซองประมูล ในขณะที่ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 บริษัทมีสินทรัพย์ถาวรมูลค่าตามบัญชีสุทธิ 11.16 ล้านบาท ลดลง 0.86 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปี 2548 และสำหรับทรัพย์สินรอการขาย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ซึ่งได้แก่รถยนต์ที่ยึดมาเพื่อรอการขายทอดตลาดโดยวิธีการเปิดซองประมูล
บริษัทมียอดสุทธิทรัพย์สินรอการขาย หลังหักค่าเผื่อการลดค่าของทรัพย์สินอยู่ที่ 10.21 ล้านบาท

-   คุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิของบริษัทในปี 2549 ปี 2548 และ ปี 2547 มีจำนวนเท่ากับ
1,680.72 ล้านบาท 2,178.15 ล้านบาท และ 1,994.16 ล้านบาท ตามลำดับ
มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  ------------------------ ----------------- --------------- ---------------
  หน่วย : บาท               ปี 2549            ปี 2548          ปี 2547

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ         2,018,508,180     2,568,767,371   2,329,144,892

  หัก                       (243,515,810)     (297,416,414)   (281,975,073)
  รายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี                                     

  รวม                      1,774,992,370     2,271,350,957   2,047,169,819

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ       (94,276,653)      (93,204,493)    (53,008,418)

  ลูกหนี้สุทธิ                  1,680,715,717     2,178,146,464   1,994,161,401
  ------------------------ ----------------- --------------- ---------------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหลังหักรายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
สามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ปี 2549 (หน่วย :   |          |       |          |       |           |
| บาท)             |          |       |          |       |           |
+==================+==========+=======+==========+=======+===========+
| อายุหนี้            | มูลค      | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตรา  | ค่าเผื่อ     |
|                  | ่าลูกหนี้หลัง | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | สำรอง |           |
|                  | หักรายได้ด |       | หลักประกัน |       | ห         |
|                  | อกผลเช่าซ | มูลค   |          |       | นี้สงสัยจะสูญ |
|                  | ื้อรอตัดบัญชี | ่าลูกหนี้ |          |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 1,093    | 6     | 62       | 1.00% | 627,419   |
|                  | ,443,941 | 1.60% | ,741,911 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 1 เดือน   | 259      | 1     | 10       | 1.00% | 109,928   |
|                  | ,464,788 | 4.62% | ,992,768 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 261      | 1     | 7        | 2.00% | 146,746   |
| เดือน             | ,383,164 | 4.73% | ,337,308 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 53       | 3.01% | 1        | 2     | 228,954   |
| เดือน             | ,383,709 |       | ,144,768 | 0.00% |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 24       | 1.37% | 24       | 5     | 1         |
| เดือน             | ,342,377 |       | ,324,377 | 0.00% | 2,171,188 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 66       | 3.75% | 66       | 10    | 6         |
| เดือน             | ,507,753 |       | ,507,753 | 0.00% | 6,507,753 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 16       | 0.93% | 16       | 1-10  | 1         |
| ญาประเภทประนีประน | ,466,638 |       | ,466,638 | 0.00% | 4,484,665 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| รวม              | 1,774    | 10    | 189      |       | 9         |
|                  | ,992,370 | 0.00% | ,533,523 |       | 4,276,653 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+

+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ปี 2548 (หน่วย :   |          |       |          |        |          |
| บาท)             |          |       |          |        |          |
+==================+==========+=======+==========+========+==========+
| อายุหนี้            | มูลค่าลูกหนี้ | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตร    | ค่าเผื่อหน  |
|                  |          | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | าสำรอง | ี้สงสัยจะสูญ |
|                  |          |       | หลักประกัน |        |          |
|                  |          | มูลค   |          |        |          |
|                  |          | ่าลูกหนี้ |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 1,418    | 6     | 62       | 1.00%  | 626,835  |
|                  | ,280,920 | 2.44% | ,683,450 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 1 เดือน   | 325      | 1     | 15       | 1.00%  | 153,335  |
|                  | ,320,662 | 4.32% | ,333,484 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 347      | 1     | 18       | 2.00%  | 370,436  |
| เดือน             | ,017,587 | 5.28% | ,521,820 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 65       | 2.89% | 4        | 20.00% | 821,778  |
| เดือน             | ,592,884 |       | ,108,891 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 35       | 1.57% | 35,      | 50.00% | 17       |
| เดือน             | ,711,068 |       | 711,068* |        | ,855,534 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 65       | 2.89% | 65,      | 1      | 65       |
| เดือน             | ,731,860 |       | 731,860* | 00.00% | ,731,860 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 13       | 0.60% | 13,      | 1-1    | 7        |
| ญาประเภทประนีประน | ,695,975 |       | 695,975* | 00.00% | ,644,715 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| รวม              | 2,271    | 10    | 215      |        | 93       |
|                  | ,350,956 | 0.00% | ,786,548 |        | ,204,493 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+

+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ปี 2547 (หน่วย :   |          |       |          |        |          |
| บาท)             |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| อายุหนี้            | มูลค่าลูกหนี้ | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตร    | ค่าเผื่อหน  |
|                  |          | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | าสำรอง | ี้สงสัยจะสูญ |
|                  |          |       | หลักประกัน |        |          |
|                  |          | มูลค   |          |        |          |
|                  |          | ่าลูกหนี้ |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 1,323    | 6     | 89       | 1.00%  | 899,551  |
|                  | ,501,474 | 4.65% | ,955,144 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 1 เดือน   | 332      | 1     | 24       | 1.00%  | 243,059  |
|                  | ,789,831 | 6.26% | ,305,878 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 271      | 1     | 15       | 2.00%  | 312,702  |
| เดือน             | ,363,154 | 3.26% | ,635,105 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 49       | 2.43% | 3        | 20.00% | 710,966  |
| เดือน             | ,830,058 |       | ,554,829 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 20       | 1.00% | 20,      | 50.00% | 10       |
| เดือน             | ,525,218 |       | 525,218* |        | ,262,609 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 36       | 1.78% | 36,      | 1      | 36       |
| เดือน             | ,504,044 |       | 504,044* | 00.00% | ,504,044 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 12       | 0.62% | 12,      | 1-1    | 4        |
| ญาประเภทประนีประน | ,656,040 |       | 656,040* | 00.00% | ,075,487 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| รวม              | 2,047    | 10    | 203      |        | 53       |
|                  | ,169,819 | 0.00% | ,136,258 |        | ,008,418 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+

หมายเหตุ: (*) การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ค้างชำระ 7 งวด ขึ้นไป
และลูกหนี้ตามสัญญาประเภทประนีประนอมยอมความ-กฎหมายไม่หักหลักประกัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทมีการตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อจำนวน 93.20 ล้านบาทเพิ่มขึ้น
40.20 ล้านบาท เมื่อเทียบกับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 53.01 ล้านบาทในปี 2547
โดยเป็นการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราเดียวกันกับปี 2545 เป็นต้นมา
สำหรับจำนวนที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นผลเนื่องมาจากหนี้สินที่ค้างชำระมากกว่า 6 เดือน
ซึ่งส่วนใหญ่มักจะใช้เวลานานในการแก้ไข
เนื่องจากอยู่ในขั้นตอนของศาลจึงเป็นสาเหตุให้ยอดลูกหนี้มากกว่า 6 เดือนขึ้นไป สะสมเพิ่มมากขึ้น
และ ปี 2549 บริษัทมีการตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปี 2548 โดยเพิ่มขึ้น
1.07 ล้านบาท มาอยู่ที่ 94.27 ล้านบาท การที่สำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มสูงขึ้น 1.07 ล้านบาท
และ 40.20 ล้านบาท ในปี 2549 และปี 2548 ตามลำดับนั้น อัตราการเพิ่มขึ้นลดลงอย่างมาก
เป็นผลสืบเนื่องมาจากการตัดหนี้สูญสำหรับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและลูกหนี้ตามสัญญาประนีประนอมยอมความ-กฎหมาย
ซึ่งตามรายงานคณะกรรมการ ครั้ง 8/2549 เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2549
คณะกรรมการตรวจสอบเสนอให้บริษัทตัดหนี้สูญ สำหรับลูกหนี้ที่บอกเลิกสัญญาเช่าซื้อ
หรือฟ้องร้องดำเนินคดีต่อศาล และในชั้นบังคับคดีไม่สามารถยึดหรืออายัดทรัพย์ของลูกหนี้
หรือยึดและอายัดทรัพย์แล้วไม่พอชำระหนี้ตามคำพิพากษา เป็นระยะเวลาเกิน 2 ปี
นับแต่ศาลมีคำพิพากษา ดังนั้น บริษัทจึงพิจารณาตัดหนี้สูญ เป็นจำนวนเงิน 30.85 ล้านบาท
ซึ่งแสดงอยู่ในบัญชีหนี้สูญจำนวน 6.46 ล้านบาท
และแสดงเป็นรายการหักในบัญชีสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 24.39 ล้านบาท

-   ความเหมาะสมเพียงพอของการตั้งสำรอง

บริษัทตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญตามอายุของลูกหนี้คงค้างสุทธิ จากการคำนวณยอดลูกหนี้คงค้างสุทธิ
โดยนำรายได้ที่ยังไม่เกิดขึ้น ได้แก่ ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
รวมทั้งมูลค่ารถยนต์ที่เป็นหลักประกันที่คำนวณจากร้อยละ 80 ของเงินให้สินเชื่อ
(ราคารถยนต์หักด้วยเงินดาวน์)
หรือมูลค่ายุติธรรมที่คำนวณจากราคากลางของรถยนต์แต่ละปีแต่ละรุ่นจากหนังสือตลาดรถ
ไปหักออกจากยอดลูกหนี้คงค้างในแต่ละกลุ่มจากนั้นจึงนำยอดลูกหนี้คงค้างสุทธิไปคำนวณยอดสำรองหนี้สงสัยจะสูญตามอัตราส่วนต่างๆ
ตามลักษณะลูกหนี้การค้างชำระของลูกหนี้
โดยหลักการดังกล่าวทางบริษัทอ้างอิงจากแนวทางปฏิบัติทางการบัญชีของบริษัทสมาชิกที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน
เรื่อง 1) การหยุดรับรู้รายได้ธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์ 2) การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ตามสภาพการดำเนินงานจริงของบริษัท นั่นก็คือ
บริษัทปฏิบัติตามทางเลือกซึ่งเป็นวิธีการที่สะท้อนภาพที่แท้จริงในการดำเนินธุรกิจของอุตสาหกรรมเช่าซื้อรถยนต์
และตามที่สมาคมธุรกิจเช่าซื้อไทยได้กำหนดแนวทางขึ้นเพื่อให้สมาชิกที่ไม่ใช่สถาบันการเงินและผู้ประกอบการธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์ได้ใช้ปฏิบัติเพื่อสะท้อนผลการประกอบธุรกิจที่แท้จริง
และยกมาตรฐานทางการบัญชีของกลุ่มอุตสาหกรรมเช่าซื้อรถยนต์ให้มีความเป็นสากลมากขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทปฏิบัติตามประกาศของคณะกรรมการว่าด้วยสัญญาธุรกิจให้เช่าซื้อรถยนต์
สำนักงานคณะกรรมการการคุ้มครองผู้บริโภค (ส.ค.บ.) ข้อ 3 (4) ที่บัญญัติว่า
“ผู้ให้เช่าซื้อมีสิทธิบอกเลิกสัญญาเช่าซื้อได้ในกรณีที่ผู้เช่าซื้อผิดนัดชำระค่าเช่าซื้อรายงวด 3
งวดติดๆกัน
และผู้ให้เช่าซื้อมีหนังสือบอกกล่าวผู้เช่าซื้อให้ใช้เงินรายงวดที่ค้างชำระนั้นภายในเวลาอย่างน้อย 30
วันนับแต่วันที่ผู้เช่าซื้อได้รับหนังสือและผู้เช่าซื้อละเลยเสียไม่ปฏิบัติตามหนังสือบอกกล่าวนั้น”

ในปี 2548 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญคิดเป็นร้อยละ 4.10
ของลูกหนี้หลังหักดอกผลรอตัดบัญชี เพิ่มขึ้นจากปี 2547
ซึ่งตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เป็นจำนวนเท่ากับร้อยละ 2.59 และสำหรับปี 2549
บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญคิดเป็นร้อยละ 5.31 ของลูกหนี้หลังหักดอกผลรอตัดบัญชี
หากพิจารณาถึงนโยบายการให้สินเชื่อที่รัดกุม การติดตามลูกหนี้ที่เข้มงวด
บริษัทเชื่อว่าการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญตามนโยบายดังกล่าวข้างต้นเป็นจำนวนที่เพียงพอ

-   หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีหนี้สินรวม เพิ่มขึ้นเป็น 1,710.16
ล้านบาทคิดเป็นอัตราเพิ่มจากปี 2547 จำนวน 184.02 ล้านบาท เท่ากับเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.05
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินดังกล่าวเป็นผลมาจากการขยายตัวของลูกหนี้เช่าซื้อในช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตระหนักถึงความมีเสถียรภาพทางการเงิน
และเพื่อเป็นการลดความเสี่ยงทางด้านสภาพคล่องทางการเงิน ในเดือนสิงหาคม 2546
จึงได้ออกหุ้นกู้เป็นกรณีทั่วไปขายให้กับผู้ลงทุนสถาบันจำนวน 1,000 ล้านบาท มีอายุ 4 ปี
อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 3.2 ต่อปี เพื่อนำเงินมาชำระคืนเงินกู้ทั้งหมด
รวมทั้งการไถ่ถอนหุ้นกู้เดิมที่บริษัทออกในครั้งที่ 1/2546 ก่อนกำหนด จำนวน 90 ล้านบาท
อัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 5 ต่อปี อายุ 2 ปี ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2548 ก่อนกำหนด
ซึ่งบริษัทได้ออกขายเมื่อวันที่ 10-14 มีนาคม 2546 ดังนั้น
บริษัทสามารถบริหารความเสี่ยงอันเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้
ด้วยการหาแหล่งเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่มาทดแทนส่วนที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ทำให้บริษัทประสบผลสำเร็จด้านบริหารความเสี่ยงโดยการดำรงนโยบายหาแหล่งเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่
และอยู่ในระดับต่ำพอที่บริษัทจะกำไรได้ในอัตราที่เหมาะสม
สอดคล้องกับการดำเนินธุรกิจของบริษัทที่มีผลตอบแทนจากการให้เช่าซื้อในอัตราที่คงที่ตลอดอายุสัญญาเช่าซื้อแต่ละราย
โดยในปี 2547 บริษัทได้ทำการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด ไถ่ถอนจำนวน 311 ล้านบาท
โดยจ่ายชำระเป็นจำนวนเงิน 292.60 ล้านบาท
ส่งผลให้บริษัทมีส่วนลดจากการไถ่ถอนหุ้นกู้ครบกำหนดจำนวน 18.40 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทได้กู้ยืมเงินโดยออกตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 7 ฉบับ
จำนวนเงินรวม 480 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย 4.79-6.00 ต่อปี ครบกำหนดในปี พ.ศ. 2549
และบริษัทได้กู้ยืมเงินโดยออกตั๋วแลกเงินจำนวน 100 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 3.70 ต่อปี
โดยถูกหักชำระล่วงหน้าซึ่งครบกำหนดในเดือนมกราคม 2549
สำหรับการออกตั๋วแลกเงินและตั๋วสัญญาใช้เงินในครั้งนี้
บริษัทคำนึงถึงการบริหารความเสี่ยงโดยการดำรงนโยบายหาแหล่งเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่เพื่อลดความผันผวนของส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่าย
(Interest Margin)

ในระหว่างปี 2548 ทางบริษัทได้ทำสัญญาเงินกู้ยืมกับธนาคารพาณิชย์ในประเทศสองแห่ง วงเงิน
400 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 6 ต่อปี ชำระเงินต้นเป็นรายเดือน เดือนละ 33 ล้านบาท
จำนวน 11 งวด โดยชำระงวดแรก เดือนมีนาคม พ.ศ. 2549 และในงวดสุดท้าย เดือนกรกฎาคม
พ.ศ. 2550 จำนวน 37 ล้านบาท และในปี 2549 บริษัทได้แหล่งเงินกู้ระยะยาวจำนวน 450.00
ล้านบาท ระยะเวลา 3 ปี อัตราดอกเบี้ย MLR
เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์สามแห่งซึ่งเป็นผู้ให้กู้ยืมจำนวน 3 ราย ณ วันที่บริษัทเบิกเงินกู้
ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่นาน 1 ปี และสำหรับ 2
ปีสุดท้ายเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวนับแต่วันถัดจากวันที่ครบกำหนดระยะเวลา 1 ปีเป็นต้นไป
โดยเป็นอัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์สามแห่งดังกล่าว ณ
วันแรกของงวดเวลาคำนวณดอกเบี้ยในแต่ละงวดเป็นฐานในการคิดคำนวณดอกเบี้ยในงวดเวลาคำนวณดอกเบี้ยนั้นๆ
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อมาทดแทนแหล่งเงินกู้ระยะสั้น (Refinance)
ซึ่งจะไม่ส่งผลกระทบต่อหนี้สินต่อทุนของบริษัท ณ ขณะนั้น
และเพื่อเสริมสร้างสภาพคล่องของบริษัทในระยะยาว

หนี้สินหมุนเวียนอื่นของบริษัทซึ่งประกอบด้วยรายการหลักการดังนี้ ภาษีเงินได้ค้างจ่าย,
ค่าเบี้ยประกันค้างจ่าย, เงินโอนรอตัดบัญชี โดยในปี 2548 จำนวน 40.42 ล้านบาท ลดลงจากปี
2547 จำนวน 11.13 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21.59 และ ปี 2549 บริษัทมีหนี้สินรวมอยู่ที่
1,004.84 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ซึ่งอยู่ที่ 1,710.16 ล้านบาท จำนวน 705.32 ล้านบาท
หรือเท่ากับลดลงร้อยละ 41.25
การลดลงของหนี้สินดังกล่าวเป็นผลมาจากหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทลดลงจาก 1,127.76
ล้านบาทในปี 2548 เป็น 817.24 ล้านบาท ปี 2549 ซึ่งลดลงร้อยละ 27.54
โดยเกิดจากการที่บริษัทชำระคืนเงินกู้ยืมจากแหล่งเงินทุน
ซึ่งเป็นการชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นในสัดส่วนที่มากกว่าการกู้ยืมเงินระยะยาวในช่วงดังกล่าว
โดยเงินกู้ระยะยาวของบริษัทเพิ่มจาก 169.00 ล้านบาท ในปี 2548 เป็น 187.60 ล้านบาท ในปี
2549

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 542.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 4.43
ล้านบาท เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นในกำไรสุทธิของปี 2548 จำนวน 1.70 ล้านบาท
และกำไรสะสมที่สำรองตามกฎหมาย 2.30 ล้านบาท
พร้อมทั้งได้มีการจ่ายปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2547 จำนวน 40.11 ล้านบาท หรือ
0.11 บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตามบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก
391.24 ล้านบาทในปี 2546 เป็น 542.03 ล้านบาทในปี 2548
เนื่องจากผลประกอบการที่ดีและการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิจากใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นครั้งที่
1

สำหรับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทปรับสูงขึ้นจาก 2.84 เท่าในปี2547 เป็น 3.16
เท่าในปี 2548
สาเหตุที่หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทต้องหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อรองรับฐานลูกค้าสินเชื่อที่เพิ่มมากขึ้น
สำหรับเงินกู้ยืม 450 ล้านบาท จากธนาคารพาณิชย์สามแห่งนั้น
ทางบริษัทมีจุดประสงค์เพื่อชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นเดิม (Refinance)
ดังนั้นเงินกู้ยืมดังกล่าวจะไม่กระทบต่ออัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ ขณะนั้น

อย่างไรก็ตาม ในปี 2549 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 856.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากจำนวน
542.03 ล้านบาทในปี 2548 จำนวน 314.89 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากการเพิ่มทุน
โดยการเข้ามาร่วมทุนของธนาคารนครหลวงไทย จำกัด(มหาชน) 265 ล้านหุ้น หุ้นละ 1.15 บาท
เป็นจำนวน 304.75 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากผลการดำเนินงานปี 2549 จำนวน 36.59
ล้านบาท และในปี 2549 ได้มีการจ่ายปันผลตามมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2549 เมื่อวันที่ 1
เมษายน 2549 ได้มีมติให้บริษัทจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2548
แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 400,224,480 หุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท คิดเป็นจำนวนเงิน 28.02
ล้านบาท

สำหรับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทปรับลดลงจาก 3.16 เท่าในปี 2548 เป็น 1.17
เท่า ในปี 2549
เนื่องจากบริษัทชะลอการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อโดยได้ชำระคืนเงินกู้ยืมจากแหล่งเงินทุน
และจากการเพิ่มทุนโดยการเข้ามาร่วมทุนของธนาคารนครหลวงไทย จำกัด (มหาชน)

-   สภาพคล่อง

สำหรับปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 2.34 ล้านบาท ซึ่งเทียบกับปี 2547
ซึ่งมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไป 6.65 ล้านบาท
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสภาพคล่องจากกระแสเงินสดสุทธิที่ดีขึ้น
สำหรับสาเหตุที่ทำให้กระแสเงินสดสุทธิของบริษัทปรับตัวดีขึ้นเนื่องจาก
เงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นจาก 456.62 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น
115.69 ล้านบาท ในปี 2548 ซึ่งเกิดจากการชะลอตัวของการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถมือสอง
ซึ่งสอดคล้องกับการชะลอตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์ในประเทศและการแข่งขันที่สูงมากขึ้นในตลาดรถยนต์ไม่ว่าจะเป็นรถใหม่หรือรถมือสองและปัจจัยลบทางเศรษฐกิจต่างๆไม่ว่าจะเป็น
เงินเฟ้อ ดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ความผันผวนของน้ำมัน และความผันผวนการเมือง เป็นต้น
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนของบริษัทในปี 2548 จำนวน 14.43 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีภาระจากเงินฝากที่มีภาระผูกพันเพิ่มขึ้นจำนวน 13.74 ล้านบาท
จึงเป็นเหตุให้เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น
ส่วนสำหรับเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินของบริษัทในปี 2548 มีจำนวน 132.45
ล้านบาทลดลง 309.33 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2547
สาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลง 206.2 ล้านบาท และมีเงินปันผลจ่ายจำนวน
40.11 ล้านบาท

สำหรับ ปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 0.89 ล้านบาท
สำหรับสาเหตุหลักเป็นเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 549.62 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินที่ได้มาจากการรับชำระหนี้ของลูกหนี้กระแสเงินสดสุทธิลดลงจากกิจกรรมลงทุน
110.80 ล้านบาทเป็นการลงทุนในตั๋วเงินคลังครบกำหนดไถ่ถอนเมื่อเดือนมกราคม 2550
ส่วนเงินสดลดลงจากกิจกรรมจัดหาเงิน 437.93 ล้านบาท นั้นประกอบด้วย
เงินสดรับจากการเพิ่มทุนของธนาคารนครหลวงไทย จำกัด(มหาชน) 304.75 ล้านบาท
เงินสดจ่ายเงินปันผล 28.01 ล้านบาท และชำระคืนเงินกู้ยืมสถาบันการเงินและหุ้นกู้รวม 716.22
ล้านบาทอันเป็นผลสืบเนื่องจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจและการชะลอการให้สินเชื่อเช่าซื้อรายใหม่ของบริษัท

-   แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

แหล่งเงินทุนที่บริษัทใช้ในการประกอบธุรกิจนอกจากจะมาจากส่วนของทุนแล้ว
บริษัทยังมีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินและการระดมทุนโดยการออกหุ้นกู้
ซึ่งเมื่อพิจารณาแหล่งเงินทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547-2549 มีดังนี้

  ----------------------------------------------------------------------------
  รายการ           ณ วันที่ 31                                           
                   ธันวาคม                                             
  ---------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                   2547                2548                2549       

                   จำนวนเงิน   สัดส่วน    จำนวนเงิน   สัดส่วน    จำนวนเงิน   สัดส่วน
                              (%)                 (%)                 (%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น      537.59     26.72    542.03     24.51    856.92     47.33

  เงินกู้ยืม                                                              

  เงินกู้ยืมระยะสั้น *   785.59     39.04    811.74     36.70    352.51     19.47

  หุ้นกู้              689.00     34.24    689.00     31.15    413.40     22.84

  เงินกู้ยืมระยะยาว    -          -        169.00     7.64     187.60     10.36

  รวมเงินกู้ยืม**      1,474.59   73.28    1,669.74   75.49    953.51     52.67

  รวม              2,012.18   100.00   2,211.77   100.00   1,810.43   100.00
  ----------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ : (*) พิจารณาจัดกลุ่มเงินกู้ยืมระยะสั้น รวมเงินเบิกเกินบัญชี,
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี และหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี

  (**) หนี้สินหมุนเวียนอื่นไม่รวมเป็นเงินกู้ยืมเนื่องจากหนี้สินที่เกิดจากการดำเนินงานปกติ เช่น
  เงินโอนรอตัดบัญชี, เจ้าหนี้สรรพากร, เงินทดรองจ่าย, เจ้าหนี้เงินประกัน และอื่นๆ

เงินกู้ยืม สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวนรวมทั้งสิ้น 953.51 ล้านบาท
มีกำหนดการจ่ายชำระคืนดังนี้

กำหนดชำระคืนเงินกู้ยืม ล้านบาท

ภายใน 1 ปี 765.91

เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี 187.60

เกินกว่า 2 ปีแต่ไม่เกิน 3 ปี -

เกินกว่า 3 ปี -

รวม 953.51

เมื่อพิจารณาลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ โดยไม่รวมลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 4
เดือนและลูกหนี้ที่อยู่ระหว่างดำเนินคดี บริษัทจะมีค่างวดที่ครบกำหนดชำระ ดังนี้

ค่างวดที่ได้รับจากลูกหนี้ ล้านบาท

ภายใน 1 ปี 884.71

เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี 582.61

เกินกว่า 2 ปีแต่ไม่เกิน 3 ปี 274.43

  เกินกว่า 3 ปี 98.15

รวม 1,839.90

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหนี้สินระยะสั้นที่ต้องชำระภายใน 1 ปีจำนวน 765.91
ล้านบาทเมื่อเทียบกับค่างวดที่จะได้รับชำระจากลูกหนี้ จำนวน 884.71 ล้านบาท
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีแหล่งเงินทุนเพียงพอที่จะชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวได้
บริษัทมีภาระในการชำระคืนเงินกู้เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปีจำนวน 187.60 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับค่างวดที่จะได้รับในช่วงเวลาเดียวกันจำนวน 582.61 ล้านบาทแล้ว
ซึ่งเพียงพอที่จะชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวได้ จากโครงสร้างทางการเงินจากข้อมูลข้างต้น
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีการบริหารการเงินที่ดี
โดยการใช้เงินกู้ยืมที่อายุใกล้เคียงกับสินเชื่อที่ปล่อยให้ลูกค้าโดยเฉพาะสินเชื่อระยะสั้นที่ไม่เกิน 2 ปี
(Matching Structure) และใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับสินเชื่อที่มีอายุเกินกว่า 2
ปีขึ้นไป ซึ่งเป็นผลดีต่อบริษัทในแง่การบริหารความเสี่ยงของแหล่งเงินทุน

และในวันที่ 16 มีนาคม 2549 บริษัทได้แหล่งเงินกู้ระยะยาวจำนวน 450.00 ล้านบาท ระยะเวลา
3 ปี อัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์สามแห่งซึ่งเป็นผู้ให้กู้ยืมจำนวน 3 ราย ณ
วันที่บริษัทเบิกเงินกู้ ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่นาน 1 ปี และสำหรับ 2
ปีสุดท้ายเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวนับแต่วันถัดจากวันที่ครบกำหนดระยะเวลา 1 ปีเป็นต้นไป
โดยเป็นอัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ยของธนาคารพาณิชย์สามแห่งดังกล่าว ณ
วันแรกของงวดเวลาคำนวณดอกเบี้ยในแต่ละงวดเป็นฐานในการคิดคำนวณดอกเบี้ยในงวดเวลาคำนวณดอกเบี้ยนั้นๆ
และบริษัทตกลงชำระคืนต้นเงินกู้ของวงเงินกู้ทั้งหมดให้แก่ผู้ให้กู้เป็นงวดราย 3 เดือน รวม 12 งวด
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อมาทดแทนแหล่งเงินกู้ระยะสั้น เสริมสร้างสภาพคล่องของบริษัทในระยะยาว
และบริษัทตกลงโอนสิทธิเรียกร้องในการได้รับเงินค่าเช่าซื้อตามสัญญาเช่าซื้อ ("สัญญาเช่าซื้อ")
ที่เกิดจากธุรกิจเช่าซื้อ ("สิทธิตามสัญญาเช่าซื้อ") ของบริษัท
รวมทั้งส่งมอบเอกสารแสดงสิทธิในสินทรัพย์ที่เช่าซื้อ (เช่น สัญญาเช่าซื้อรถยนต์
หนังสือแสดงกรรมสิทธิ์ในรถยนต์ สัญญาค้ำประกัน เอกสารโอนลอย
หรือใบคู่มือจดทะเบียนรถยนต์ที่เกี่ยวข้อง) ให้แก่ผู้ให้กู้เพื่อเป็นหลักประกัน
นับตั้งแต่วันที่ผู้กู้ได้เบิกรับต้นเงินกู้ยืมตามสัญญา จนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม 2549
ทั้งนี้สิทธิตามสัญญาเช่าซื้อที่โอนจะต้องมีมูลค่าเท่ากับร้อยละ 110 (หนึ่งร้อยสิบ)
ของยอดหนี้เงินต้นค้างชำระทั้งหมด นอกจากนี้ บริษัทจะต้องแต่งตั้งให้ ธนาคารทหารไทย จำกัด
(มหาชน) เป็นผู้ควบคุมดูแล และเก็บรักษาเอกสารแสดงสิทธิในสินทรัพย์ที่เช่าซื้อข้างต้น
และบริษัทมีหน้าที่จะต้องดำรงไว้ซึ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนทุนของผู้ถือหุ้น ไว้ในอัตราไม่เกิน 4 : 1

ปัจจัยหลักและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทเป็นดอกเบี้ยรับจากการให้สินเชื่อ
ซึ่งมีการคิดอัตราดอกเบี้ยกับลูกค้าเป็นแบบคงที่ (Fixed Rate)
ในขณะที่แหล่งเงินกู้ของบริษัทที่มาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินนั้น
บริษัทต้องจ่ายดอกเบี้ยในอัตราลอยตัว (Float Rate) ซึ่งขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาดขณะนั้นๆ
ซึ่งถ้าหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีความผันผวนอาจทำให้เกิด mismatch fund
และกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทซึ่งส่งผลโดยตรงต่อส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
(Interest margin) ของบริษัท ในปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของบริษัทโดยตรง
ดังนั้นบริษัทมีการปรับอัตราดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้ากับลูกค้ารายใหม่ เพื่อรองรับดอกเบี้ยขาขึ้นโดย ณ
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทมีเงินกู้ระยะสั้นและหนี้สินหมุนเวียนอื่นซึ่งครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี จำนวน 765.91
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 61.19 ของเงินกู้ยืมทั้งหมด
ทั้งนี้บริษัทมีสัดส่วนเงินกู้ยืมแยกตามอัตราดอกเบี้ยประเภทคงที่ (Fixed Rate)
และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (Float Rate) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ณ สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2548 และณ สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ดังนี้

  ------------------ ---------- -------- ---------- --------- --------- ---------
  ประเภทอัตราดอกเบี้ย   2547                2548                 2549      

                     ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท    ร้อยละ

  คงที่*               1,009.00   68.43    1,189.00   71.21     919.94    96.48

  ลอยตัว**            465.59     31.57    480.74     28.79     33.57     3.52

  รวมทั้งสิ้น            1,474.59   100.00   1,669.74   100.00    953.51    100.00
  ------------------ ---------- -------- ---------- --------- --------- ---------

หมายเหตุ : * เงินกู้ประเภทอัตราดอกเบี้ยคงที่ ได้แก่ เงินกู้ยืมระยะสั้น เงินกู้ยืมระยะยาว
และหุ้นกู้

** เงินกู้ประเภทอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ได้แก่ เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร, เงินกู้ยืมระยะสั้น
และเงินกู้ยืมระยะยาว (รวมเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี)

ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2549 ซึ่งประชุมเมื่อวันศุกร์ที่ 11 สิงหาคม 2549
ได้มีมติจัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัทจำนวน 265,000,000 หุ้น
พร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัทจำนวน 132,500,000 หน่วย
เพื่อเสนอขายให้แก่ ธ. นครหลวงไทย โดยไม่ต้องทำคำเสนอซื้อ (Whitewash)
ด้วยคะแนนเสียงไม่น้อยกว่า 3 ใน 4
ของจำนวนเสียงทั้งหมดของผู้ถือหุ้นซึ่งมาประชุมและมีสิทธิออกเสียงลงคะแนน ในราคาหุ้นละ 1.15
บาท สำหรับหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท โดยมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 304,750,000 บาท
และไม่คิดมูลค่าสำหรับใบสำคัญแสดงสิทธิฯ โดยกำหนดราคาใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของบริษัทในราคา
1.00 บาท หาก ธ.
นครหลวงไทยเข้าซื้อหุ้นสามัญและใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทแล้ว ธ. นครหลวงไทย
อาจจะมีสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทสูงสุดอยู่ที่ร้อยละ 49.75 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วซึ่งอยู่ที่
799,024,480 บาท (ที่มา: 401,524,480 + 265,000,000 + 132,500,000
โดยรวมการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนจากใบสำคัญแสดงสิทธิฯ ที่ ธ.
นครหลวงไทยได้รับสิทธิดังกล่าว)

และโดยมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2549 ซึ่งประชุมเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2549
บริษัทตกลงที่จะดำเนินการแต่งตั้งตัวแทน ธ. นครหลวงไทยเข้าเป็นกรรมการในบริษัท
ตามสัดส่วนภายหลังการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ดังกล่าว จำนวน 4 ท่าน จากจำนวนกรรมการทั้งหมด 10
ท่าน หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 40 ของจำนวนกรรมการทั้งหมด
ซึ่งเป็นการเพิ่มจํานวนกรรมการของบริษัท 2 ท่าน และแทนกรรมการคนใดที่ลาออกอีก 2 ท่าน
ทำให้มีสัดส่วน กรรมการอิสระ : ตัวแทนของผู้ขอผ่อนผัน : กรรมการท่านอื่น เท่ากับ 3 : 4 : 3
และมีความประสงค์ ที่จะให้ความร่วมมือและความสะดวกกับลูกค้าของบริษัทในการใช้บริการต่างๆ
ของธนาคาร เช่น การชำระเงินผ่านบัญชีธนาคาร, บริการด้านประกันภัย เป็นต้น

เมื่อวันที่ 5 กันยายน 2549 ธ.นครหลวงไทยได้มีการชำระค่าหุ้นเพิ่มทุนของบริษัทจำนวน
304,750,000.00 บาท สำหรับการซื้อหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 265,000,000 หุ้น ในราคาหุ้นละ 1.15
บาท ส่งผลทำให้ ธ.นครหลวงไทย เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัท
และทำให้ทุนจดทะเบียนชำระแล้วของบริษัทที่ได้รับการจดทะเบียนที่กระทรวงพาณิชย์เป็นที่เรียบร้อยแล้วเท่ากับ
666,524,480 บาท (มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท) จากเดิมทุนจดทะเบียนชำระแล้วเท่ากับ
401,524,480.00 บาท การเพิ่มทุนเสนอขาย ธ.นครหลวงไทย ในครั้งนี้
บริษัทจะได้รับผลประโยชน์จากฐานเงินทุนที่เพิ่มขึ้น เครือข่ายสาขา และกลุ่มลูกค้าของ
ธ.นครหลวงไทย ทำให้บริษัทสามารถขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองให้เติบโตได้มากยิ่งขึ้น
รวมทั้งการขยายฐานลูกค้าไปยังประเภทนิติบุคคลให้เพิ่มขึ้นได้ตามนโยบายของบริษัทที่ได้ตั้งไว้
โดยบริษัทมีวัตถุประสงค์จะนำเงินเพิ่มทุนที่ได้มาไปชำระเงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทในสัดส่วน 70%
ในขณะที่อีก 30%
ไปใช้เพื่อขยายการให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

ปัจจุบันทางบริษัทไม่มีนโยบายในการปล่อยสินเชื่อแบบ Floor Plan
เนื่องจากการให้สินเชื่อดังกล่าวในปีที่ผ่านมานั้นเป็นกลไกของการรักษาส่วนแบ่งทางการตลาด
(market share) และขยายการตลาดมากกว่ามุ่งทำเพื่อเป็นธุรกิจ หรือมุ่งหวังรายได้ที่เกิดขึ้น

ข้อมูลอื่น

-   การจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นเดิม

ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 2 เมษายน 2548
ได้มีมติให้บริษัทจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท จำนวน 401,053,680 หุ้น
รวมเป็นจำนวนเงิน 40.11 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 55.56 ของกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วใน วันที่ 3 เมษายน 2548

ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2549 เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2549
ได้มีมติจ่ายเงินปันผลประจำปี 2548 ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท จำนวน
400,224,480 หุ้น รวมเป็นจำนวนเงิน 28.02 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 61.38
ของกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วใน วันที่ 28 เมษายน
2549

2.  ค่าตอบแทนของผู้ตรวจสอบบัญชี

ในปี 2549 บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท สหการบัญชี พี เค เอฟจำกัด
เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 280,000 บาทต่อปี

2.  ค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ 60,000 บาท