1.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

 ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ซึ่งตรวจสอบโดย
ดร.วิรัช อภิเมธีธำรง และปี 2548 ปี2549 ซึ่งตรวจสอบโดย นายอภิรักษ์ อติอนุวรรตน์
จากสำนักงาน ดร.วิรัช แอนด์แอสโซซิเอทส์
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

 ข) ตารางสรุปงบการเงิน

+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
|                              | ตร   |     |      |     |      |   |     |
|                              | วจสอ |     |      |     |      |   |     |
|                              | บแล้ว |     |      |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รายการ                       | 31   |     | 31   |     | 31   |   |     |
|                              | ธ.ค. |     | ธ.ค. |     | ธ.ค. |   |     |
|                              | 2549 |     | 2548 |     | 2547 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
|                              | พ    | %   | พ    | %   | พ    |   | %   |
|                              | ันบาท |     | ันบาท |     | ันบาท |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   | 1    | 0   | 907  | 0   | 27   |   | 0   |
|                              | ,331 | .03 |      | .02 | ,510 |   | .80 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า-สุทธิ      | 459  | 10  | 377  | 8   | 267  |   | 7   |
|                              | ,756 | .39 | ,568 | .95 | ,065 |   | .78 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| สินค้าคงเหลือ                   | 678  | 15  | 507  | 12  | 569  |   | 16  |
|                              | ,409 | .33 | ,454 | .03 | ,334 |   | .58 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              | 28   | 0   | 16   | 0   | 79   |   | 2   |
|                              | ,557 | .64 | ,790 | .40 | ,269 |   | .31 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เงินลงทุนในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน     | 23   | 0   | 23   | 0   | 23   |   | 0   |
|                              | ,952 | .54 | ,952 | .57 | ,952 |   | .70 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์-สุทธิ      | 3    | 72  | 3    | 77  | 2    |   | 70  |
|                              | ,220 | .74 | ,275 | .62 | ,408 |   | .12 |
|                              | ,406 |     | ,497 |     | ,640 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            | 14   | 0   | 17   | 0   | 59   |   | 1   |
|                              | ,761 | .33 | ,507 | .41 | ,101 |   | .71 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รวมสินทรัพย์                    | 4    | 100 | 4    | 100 | 3    |   | 100 |
|                              | ,427 | .00 | ,219 | .00 | ,434 |   | .00 |
|                              | ,172 |     | ,676 |     | ,871 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เงินเบิกเ                      | 523  | 11  | 1    | 25  | 440  |   | 12  |
| กินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | ,449 | .82 | ,059 | .11 | ,557 |   | .83 |
|                              |      |     | ,642 |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า        | 965  | 21  | 525  | 12  | 628  |   | 18  |
|                              | ,433 | .81 | ,310 | .45 | ,272 |   | .29 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ส่วนของเจ้าหนี้ทรัพย์สิน            | -    | -   | 240  | 0   | 720  |   | 0   |
| ผ่อนชำระที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |      |     |      | .01 |      |   | .02 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่า         | 18   | 0   | 17   | 0   | 17   |   | 0   |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | ,595 | .42 | ,861 | .42 | ,474 |   | .51 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ส่วนของเงินกู้ยืม                 | 437  | 9   | 338  | 8   | 246  |   | 7   |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | ,260 | .88 | ,340 | .02 | ,961 |   | .19 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 65   | 1   | 63   | 1   | 54   |   | 1   |
|                              | ,673 | .48 | ,878 | .51 | ,020 |   | .57 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เจ้าหนี้ทรัพย์สินผ่อนชำระ-สุทธิ       | -    | -   | -    |     | 240  |   | 0   |
|                              |      |     |      |     |      |   | .01 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าระยะยาว-สุทธิ    | 3    | 0   | 21   | 0   | 39   |   | 1   |
|                              | ,173 | .07 | ,767 | .52 | ,628 |   | .15 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ            | 1    | 23  | 825  | 19  | 1    |   | 31  |
|                              | ,057 | .88 | ,185 | .56 | ,075 |   | .32 |
|                              | ,372 |     |      |     | ,696 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รวมหนี้สิน                      | 3    | 69  | 2    | 67  | 2    |   | 72  |
|                              | ,070 | .37 | ,852 | .60 | ,503 |   | .89 |
|                              | ,955 |     | ,223 |     | ,568 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ทุนจดทะเบียน                   | 600  |     | 600  |     | 600  |   |     |
|                              | ,000 |     | ,000 |     | ,000 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 359  | 8   | 359  | 8   | 300  |   | 8   |
|                              | ,500 | .12 | ,500 | .52 | ,000 |   | .73 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
|                              | ตร   |     |      |     |      |   |     |
|                              | วจสอ |     |      |     |      |   |     |
|                              | บแล้ว |     |      |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รายการ                       | 31   | 2   | 31   | 2   | 31   | 2 |     |
|                              | ธ.ค. | 549 | ธ.ค  | 548 | ธ.ค. | 5 |     |
|                              |      |     |      |     |      | 4 |     |
|                              |      |     |      |     |      | 7 |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
|                              | พ    | %   | พ    | %   | พ    | % |     |
|                              | ันบาท |     | ันบาท |     | ันบาท |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                 | -    |     | -    |     | -    |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์    | 494  | 11  | 553  | 13  | 274  |   | 8   |
|                              | ,219 | .16 | ,614 | .12 | ,811 |   | .00 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิด          | -    |     | -    |     | -    |   |     |
| ขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน |      |     |      |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กำไร(ขาดทุน)สะสม              | 502  | 11  | 454  | 10  | 356  |   | 10  |
|                              | ,498 | .35 | ,338 | .76 | ,492 |   | .38 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               | 1    | 30  | 1    | 32  | 931  |   | 27  |
|                              | ,356 | .63 | ,367 | .40 | ,303 |   | .11 |
|                              | ,217 |     | ,453 |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รายได้จากการขาย               | 3    | 100 | 2    | 100 | 2    |   | 100 |
|                              | ,226 | .00 | ,635 | .00 | ,141 |   | .00 |
|                              | ,108 |     | ,511 |     | ,619 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| รายได้รวม                     | 3    | 103 | 2    | 104 | 2    |   | 102 |
|                              | ,344 | .68 | ,745 | .16 | ,200 |   | .74 |
|                              | ,930 |     | ,104 |     | ,387 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ต้นทุนขาย                      | 2    | 89  | 2    | 87  | 1    |   | 82  |
|                              | ,884 | .40 | ,310 | .67 | ,756 |   | .02 |
|                              | ,251 |     | ,620 |     | ,593 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร      | 223  | 6   | 192  | 7   | 141  |   | 6   |
|                              | ,014 | .91 | ,459 | .30 | ,851 |   | .62 |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                    | 118  | 3   | 67   | 2   | 38   |   |     |
|                              | ,875 | .68 | ,749 | .57 | ,802 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ               | 102  | 3   | 172  | 6   | 250  |   |     |
|                              | ,073 | .16 | ,836 | .56 | ,356 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน     | 0.28 | -   | 0.52 | -   | 0.83 | - |     |
| (บาท)                        |      |     |      |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| จำนวนหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้ว    | 359  | -   | 359  | -   | 300  | - |     |
| (พันหุ้น)                       | ,500 |     | ,500 |     | ,000 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาทต่อหุ้น)         | 1    | -   | 1    | -   | 1    | - |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| มูลค่าตามบัญชี (บาทต่อหุ้น)         | 3.77 | -   | 3.80 | -   | 3.10 | - |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน  | 471  | -   | 224  | -   | 239  | - |     |
|                              | ,571 |     | ,406 |     | ,166 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน      | (    | -   | (    | -   | (    | - |     |
|                              | 194, |     | 697, |     | 845, |   |     |
|                              | 047) |     | 012) |     | 839) |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน   | (    | -   | 446  | -   | 625  | - |     |
|                              | 277, |     | ,004 |     | ,559 |   |     |
|                              | 101) |     |      |     |      |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+
| เงินสดและรายก                 | 423  | -   | (26, | -   | 18   | - |     |
| ารเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |      |     | 602) |     | ,886 |   |     |
+------------------------------+------+-----+------+-----+------+---+-----+

ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                 | ตร       |           |           |
|                                  | วจสอบแล้ว |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
|                                  | 31 ธ.ค.  | 31 ธ.ค.   | 31 ธ.ค.   |
|                                  | 2549     | 2548      | 2547      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                  |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 0.58     | 0.45      | 0.68      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)      | 0.23     | 0.19      | 0.21      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)  | 0.23     | 0.13      | 0.21      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)    | 7.71     | 8.18      | 8.60      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)           | 46.69    | 44.01     | 41.86     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)   | 14.98    | 15.40     | 19.78     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)         | 24.03    | 23.38     | 18.20     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)        | 3.87     | 4.01      | 3.89      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              | 93.02    | 89.78     | 92.54     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| Cash Cycle (วัน)                  | (22.30)  | (22.39)   | (32.48)   |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อ                                |          |           |           |
| ัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร  |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 | 10.60    | 12.33     | 17.98     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินการ (%)       | 3.68     | 5.02      | 11.35     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรอื่น (%)                   | 3.05     | 3.94      | 2.09      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัต                               |          |           |           |
| ราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)      | 39.68    | 169.59    | 98.35     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                  | 3.05     | 6.30      | 11.38     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)            | 7.50     | 15.04     | 30.08     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)     | 2.36     | 4.52      | 7.36      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) | 9.34     | 12.82     | 19.75     |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)        | 0.77     | 0.72      | 0.65      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน    |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   | 2.26     | 2.09      | 2.69      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      | 4.87     | 4.32      | 7.16      |
| (เท่า)                            |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน    | 0.75     | 0.24      | 0.21      |
| (เท่า)                            |          |           |           |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)            | 52.82    | 43.39     | 5.98      |
+----------------------------------+----------+-----------+-----------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานของบริษัท

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

รายได้จากการขายมีอัตราการเติบโตสูงขึ้น
โดยบริษัทฯได้ขยายฐานการตลาดทั้งในประเทศและต่างประเทศ เพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด
เนื่องจากมีความต้องการสินค้าเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดบรรจุภัณฑ์ชนิดอ่อน (FLEXIBLE
PACKAGING) ที่ได้รับความนิยมแพร่หลายยิ่งขึ้น ในการทดแทนบรรจุภัณฑ์แบบเดิม เช่นกล่องกระดาษ
ภาชนะโลหะ เป็นต้น ปัจจุบันตลาดแผ่นฟิล์ม BOPP บริษัทฯมีคู่แข่งในประเทศอยู่เพียงรายเดียว
สำหรับตลาดแผ่นฟิล์ม BOPET มีคู่แข่งในประเทศอยู่ 2 ราย และผลิตภัณฑ์ใหม่คือแผ่นฟิล์ม
BOPA(Nylon) มีคู่แข่งในประเทศเพียงรายเดียว
แต่ทั้งนี้บริษัทฯเป็นผู้ประกอบการเพียงรายเดียวในประเทศที่สามารถผลิตแผ่นฟิล์มได้ทั้ง 3 ประเภท
รวมถึงแผ่นฟิล์ม METALLIZED ดังนั้นบริษัทฯจึงตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ครบวงจร
ส่วนการแข่งขันจากต่างประเทศมีไม่มากนักเนื่องจากผู้นำเข้าจะต้องรับภาระภาษีนำเข้าทำให้สินค้านำเข้ามีต้นทุนสูงกว่าสินค้าของบริษัทฯ
และปัญหาจากระยะเวลาในการจัดส่งรวมถึงกลยุทธ์ทางการตลาดของบริษัทฯจะเน้นที่การผลิตสินค้าให้ได้คุณภาพและมาตรฐาน
เป็นที่พึงพอใจของลูกค้า และราคาขายที่ยุติธรรม
ทั้งนี้จะต้องมีบริการหลังการขายที่ดีและมีความสัมพันธ์กับลูกค้าอย่างใกล้ชิด

บริษัทฯได้พยายามติดตามการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน
เนื่องจากผลกระทบที่เคยเกิดขึ้นในอดีต
บริษัทฯได้ทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
นอกจากนี้บริษัทฯยังมีรายได้จากการส่งออกที่เป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งสามารถชดเชยความเสี่ยงจากหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศได้บางส่วน

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจาก
2,141.62 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 2,635.51 ล้านบาท และ 3,226.11 ล้านบาท ในปี 2548
และปี 2549 ตามลำดับ หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 23.06 และร้อยละ 22.40
ทั้งนี้เป็นผลมาจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องจากความต้องการของตลาด
และรวมถึงการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขยายกำลังการผลิตทั้งแผ่นฟิล์ม BOPP และแผ่นฟิล์ม
METALLIZEDและแผ่นฟิล์ม BOPET เมื่อปลายไตรมาสที่สองและปลายไตรมาสที่สามของปี
2546และปลายไตรมาสที่สี่ของปี 2547 ตามลำดับ และการเพิ่มสายการผลิตแผ่นฟิล์ม BOPA
(Nylon) เมื่อไตรมาสที่สองปี 2549 ที่ผ่านมา

สำหรับต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารนั้น
บริษัทมีต้นทุนขายเพิ่มขึ้นเป็นลำดับตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น จากจำนวน 1,756.59 ล้านบาทในปี 2547
เพิ่มขึ้นเป็น 2,310.62 ล้านบาท และ 2,884.25 ล้านบาท ในปี 2548 และปี 2549 ตามลำดับ
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 31.54 และร้อยละ 24.82 อัตราส่วนของต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายปี
2549 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 (จากปี 2548 ร้อยละ 87.67 เป็นร้อยละ 89.40 ในปี 2549)
สาเหตุหลักมาจากราคาวัตถุดิบของเม็ดพลาสติก Polypropylene
ที่สูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบของราคาตลาดโลกเมื่อตอนช่วงต้นปีประกอบกับมีต้นทุนของสินค้าทดลองเครื่องในสายการผลิตแผ่นฟิล์ม
BOPA (Nylon) ซึ่งเดินกำลังการผลิตยังไม่เต็มที่
มีผลทำให้กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 แต่อย่างไรก็ดีสำหรับตลาดแผ่นฟิล์ม
BOPP แผ่นฟิล์ม BOPET และแผ่นฟิล์ม METALLIZED
ยังเป็นที่ต้องการของตลาดซึ่งมีอัตราการเติบโตสูงและปัจจุบันเป็นตลาดของผู้ขาย
นอกจากนี้บริษัทฯได้พยายามลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลงโดยมีนโยบายในการใช้บุคคลากรและทรัพยากรที่มีอยู่ให้เกิดประโยชน์สูงสุด
ทำให้อัตราส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้จากการขายจากร้อยละ 6.62 ในปี
2547 ร้อยละ 7.30 ในปี 2548 และร้อยละ 6.91 ในปี 2549

จากผลการดำเนินงานข้างต้น ทำให้บริษัทฯมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 385.02 ล้านบาทในปี 2547 และ
324.89 ล้านบาทในปี 2548 และ 341.86 ล้านบาทในปี 2549
หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 17.98 ร้อยละ 12.33 และ 10.60 ในปี 2547 ถึงปี 2549
ตามลำดับ และมีกำไรจากการดำเนินงานในปี 2547 จำนวน 243.17 ล้านบาท เป็น 132.43
ล้านบาทในปี 2548 และ 118.85 ล้านบาทในปี 2549
หรือคิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานร้อยละ 11.35 ในปี 2547 ร้อยละ 5.02 ในปี 2548
และร้อยละ 3.68 ในปี 2549

ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯมีจำนวนเพิ่มขึ้นมากจากจำนวน 38.80 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 67.75
ล้านบาทในปี 2548 และเพิ่มขึ้นเป็น 118.88 ล้านบาทในปี 2549 เนื่องจากในปี 2549
ที่ผ่านมาทางธนาคารมีการปรับอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและบริษัทมีภาระเงินกู้สูงขึ้นจากการเพิ่มสายการผลิต
BOPA (Nylon) ในปีที่ผ่านมา
แต่บริษัทก็มีการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวอย่างต่อเนื่องและมีการชำระเงินกู้ล่วงหน้าเป็นบางส่วน

สำหรับรายได้อื่นและค่าใช้จ่ายอื่นของบริษัทฯนั้น
รายได้อื่นส่วนใหญ่เป็นการขายเศษวัสดุที่เกิดขึ้นเนื่องจากกระบวนการผลิต โดยมีจำนวน 55.46
ล้านบาท 90.58 ล้านบาท และ 106.27 ล้านบาท ในปี 2547 ถึงปี 2549

นอกจากนี้ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
ทำให้บริษัทฯมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน จำนวน 2.45 ล้านบาท ในปี 2547
และผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 9.55 ล้านบาท ในปี 2548 และค่าเงินบาทที่แข็งในปี
2549 ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นจำนวน 12.35 ล้านบาท

จากการปรับปรุงการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของบริษัทฯ
ประกอบกับปัจจัยภายนอกที่เกื้อหนุนตามที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
ทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทฯมีกำไร จำนวน 250.35 ล้านบาท ในปี 2547 จำนวน 172.84
ล้านบาทและจำนวน 102.07 ล้านบาท ในปี 2548 และปี 2549 ตามลำดับ
จากผลกำไรดังกล่าวทำให้บริษัทฯสามารถจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้
(ตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ16)

ฐานะการเงินของบริษัท

  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2547 – 2549 มีจำนวน 3,434.87 ล้านบาท 4,219.68
ล้านบาท และ 4,427.17 ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วยที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์สุทธิประมาณร้อยละ 70-78 ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้าสุทธิประมาณร้อยละ 7-11
และสินค้าคงเหลือประมาณร้อยละ 12-17 ซึ่งการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมในปี 2547 - 2549
ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากการลงทุนเครื่องจักร เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตแผ่นฟิล์ม BOPET ในปี
2547 และเพิ่มสายการผลิต BOPA (Nylon)ใหม่ ในต้นปี 2549 ที่ผ่านมา นอกจากนี้ในปี 2548
และปี 2549 มีการประเมินราคาทรัพย์สินเพิ่มขึ้นด้วยเป็นจำนวนเงิน 315.56 ล้านบาทในปี 2548
และเพิ่มจำนวน 12.88 ล้านบาทในปี 2549

สำหรับลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้า มีจำนวนเพิ่มขึ้นตามยอดขาย โดยลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าในปี
2547 ถึงปี 2549 มีจำนวน 267.06 ล้านบาท 377.57 ล้านบาท และ 459.76 ล้านบาท
ส่วนสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นตามยอดขายประกอบกับราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นสูงตามราคาน้ำมันดิบ
และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสายการผลิตใหม่ โดยสินค้าคงเหลือในปี 2547 มีจำนวน
569.33 ล้านบาท ปี 2548 จำนวน 507.45 ล้านบาท และ 678.41 ล้านบาทในปี 2549
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทฯพยายามปรับปรุงระบบการติดตามลูกหนี้และการบริหารสินค้าคงคลัง
ประกอบกับการที่สินค้าของบริษัทฯเป็นที่ต้องการของตลาดทำให้การบริหารสินทรัพย์หมุนเวียนในระยะ
3 ปีที่ผ่านมาเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและคุณภาพของสินทรัพย์ดีขึ้น
โดยระยะเวลาการเก็บหนี้โดยเฉลี่ยประมาณ 41.86 – 46.69 วันในปี 2547 ถึงปี 2549
และเมื่อเปรียบเทียบอายุลูกหนี้กับนโยบายการให้สินเชื่อของบริษัทฯซึ่งพิจารณาจากฐานะทางการเงิน
ประวัติการชำระเงิน และปริมาณการสั่งซื้อของลูกค้าแต่ละราย เป็นต้น
จะเห็นว่าการเก็บชำระหนี้ของบริษัทฯมีประสิทธิภาพดี
ซึ่งลูกหนี้ที่ค้างชำระส่วนใหญ่เป็นหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ (รายละเอียดตามข้อ 4
ของหมายเหตุประกอบงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4,427.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
เท่ากับ 207.49 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.92 โดยสินทรัพย์หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ 3,220.41 ล้านบาท ลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าสุทธิ 459.76
ล้านบาท และสินค้าคงเหลือ 678.41 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มเครื่องจักร และอุปกรณ์
ของสายการผลิตใหม่ และการตีราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นตามยอดขายที่สูงขึ้น
และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มสูงขึ้นจากการเพิ่มสายการผลิตใหม่ประกอบกับราคาวัตถุดิบที่มีราคาสูงตามราคาน้ำมันดิบ

สำหรับเงินลงทุนระยะยาวของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 เท่ากับ 23.95 ล้านบาท
เนื่องมาจากกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทดังกล่าวต้องการขอเพิกถอนหลักทรัพย์ดังกล่าวออกจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
จึงทำคำเสนอซื้อในราคาที่สูงกว่าราคาตลาด ณ สิ้นปี 2545 ทำให้ราคาซื้อขายในตลาดเพิ่มสูงขึ้น
(ดูหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 3.4 และ 6)

สภาพคล่อง

ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมาบริษัทฯมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
เนื่องจากการมีผลประกอบการที่ดี และมีการบริหารสินทรัพย์หมุนเวียนประเภท
ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ สามารถบริหารสินทรัพย์หมุนเวียนได้ดี
โดยระยะเวลาในการเก็บชำระหนี้โดยเฉลี่ยอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
และอัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือมีสภาพคล่องสูงขึ้น
สำหรับกิจกรรมลงทุนบริษัทได้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตแผ่นฟิล์ม BOPP แผ่นฟิล์ม
METALLIZED และแผ่นฟิล์ม BOPET และผลิตภัณฑ์คือแผ่นฟิล์ม BOPA (Nylon)
นอกจากนี้บริษัทได้พยายามชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะยาวอย่างต่อเนื่องเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่ายลง

แม้ว่าบริษัทจะมีการบริหารลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และเจ้าหนี้การค้าได้ดี
แต่บริษัทยังคงต้องพึ่งพิงเงินกู้ยืมระยะสั้นเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจ
อย่างไรก็ตามสภาพคล่องของบริษัทฯก็ยังมีแนวโน้มปรับตัวอยู่ในเกณฑ์ที่ดี

บริษัทฯมีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเงินกู้อยู่ในเกณฑ์ที่ดี
โดยมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเมื่อสิ้นปี 2547 จนถึง สิ้นปี 2549 เท่ากับ 7.16 เท่า
4.32 เท่า และ 4.87 เท่า
อย่างไรก็ตามหากพิจารณาอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันซึ่งแม้ว่าจะมีค่าน้อยกว่า 1 เท่า
แต่บริษัทฯเชื่อว่าสถาบันการเงินต่างๆจะให้การสนับสนุนวงเงินเบิกเกินบัญชี เงินกู้ระยะสั้น
และเงินกู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทฯอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจากบริษัทฯได้ชำระเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยอย่างสม่ำเสมอ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินของบริษัทฯมีจำนวนจาก 2,503.57 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 2,852.22 ล้านบาทในปี
2548 และ 3,070.95 ล้านบาทในปี 2549
โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมทั้งระยะสั้นและระยะยาว โดยมีจำนวน 1,821.27 ล้านบาทในปี
2547 จำนวน 2,263.04 ล้านบาทในปี 2548 และ 2,039.85 ล้านบาทในปี 2549
รองลงมาได้แก่ เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้าซึ่งเกิดจากการซื้อวัตถุดิบและหีบห่อจำนวน 628.27
ล้านบาทในปี 2547 จำนวน 525.31 ล้านบาทในปี 2548 และ 965.43 ล้านบาทในปี 2549
ทั้งนี้บริษัทฯสามารถชำระหนี้คืนอย่างต่อเนื่อง

ณ สิ้นปี 2549 มีหนี้สินรวม 3,070.95
ล้านบาทซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน 523.45 ล้านบาท
เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า 965.43 ล้านบาท และ เงินกู้ยืมระยะยาว 1,516.40 ล้านบาท
ทั้งนี้เงินกู้ยืมระยะยาวมีกำหนดระยะเวลาชำระคืนภายในปี 2556
(รายละเอียดเงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทฯเกี่ยวกับวงเงิน สกุลเงิน ระยะเวลาชำระคืน
อัตราดอกเบี้ย และหลักประกันได้สรุปไว้ในข้อ 13 ของหมายเหตุประกอบงบการเงิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549)

ในปี 2549 บริษัทฯมีทุนเรียกชำระแล้ว 359 ล้านบาท ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์จำนวน
494.22 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นมากจากจำนวน 931.30
ล้านบาทในปี 2547 เป็นจำนวน 1,367.45 ล้านบาทและจำนวน 1,356.22 ล้านบาทในปี 2548
และปี 2549 ตามลำดับ และจากการที่ผลการดำเนินงานของบริษัทฯในช่วง 3
ปีที่ผ่านมาอยู่ในเกณฑ์ที่ดีทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น

ผลจากการชำระหนี้คืน และผลกำไรจากผลการดำเนินงานซึ่งอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
ทั้งนี้บริษัทคาดว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทจะเพียงพอกับภาระการชำระหนี้คืนทั้งเงินต้นและดอกเบี้ยและการดำเนินงานของบริษัท
ซึ่งจะทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดต่ำลงในอนาคต

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

- สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 640,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น(Non-Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่
การตรวจสอบการปฏิบัติตามเงื่อนไขของบัตรส่งเสริมการลงทุนให้แก่

- สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 80,000 บาท