12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินในปี 2549
  แต่ให้ข้อสังเกตเกี่ยวกับเงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินของบริษัทฯและการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินดังกล่าวภายในไตรมาสสองของปี
  2550 ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 11

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินในปี 2548

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินในปี 2547
  แต่ให้ข้อสังเกตวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจอาจมีผลกระทบต่อภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
  และอาจมีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าของที่ดินและโครงการพัฒนาต่างๆของบริษัทฯ
  ภายหลังจากที่บริษัทฯถูกเจ้าหนี้จำนวนหนึ่งยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางขอให้ศาลมีคำสั่งฟื้นฟูกิจการ
  และศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยกับแผนฟื้นฟูกิจการ (“แผนฟื้นฟูฯ”)
  ซึ่งบริษัทฯได้ดำเนินการตามเงื่อนไขของแผน
  ฟื้นฟูฯในสาระสำคัญครบถ้วนแล้วในไตรมาสหนึ่งของปีปัจจุบันและในวันที่ 4 มีนาคม 2547
  ผู้บริหารแผนฟื้นฟูฯของบริษัทฯได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอให้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ
  ซึ่งเมื่อวันที่ 12 เมษายน 2547
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯแล้ว

  ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตคือนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

1)  ตารางสรุปงบการเงิน

  สรุปงบดุลของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------------------------- ------------- ------------------- ------------ ------------ --------- ------------ ---------
                                                       งบการเงินรวม   งบการเงินเฉพาะบริษัท                                                    

                                                       2549          2549                                          2548                   2547

  สินทรัพย์ :                                                                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                           312,743                           271,120      482,968                322,753      

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                        33,780                            31,923       27,813                 21,939       

  ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                   -                                 -            1,278                  -            

  ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ                    8,016,191                         6,531,990    6,442,293              5,070,527    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      89,042                            84,849       58,816                 57,148       

  เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน                                 841                               841          341                    3,180        

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ            67,415                            166,442      399,614                322,278      

  เงินทดรองจ่ายบริษัทอื่น                                    -                                 -            183,501                183,501      

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย-บริษัทย่อย                                                     836,143      790,828                461,551      

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย-บริษัทร่วม                   329,695                           329,695      353,066                349,074      

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ                                 4,802                             4,802        4,827                  4,867        

  ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ                                     3,042,352                         3,042,352    3,389,872              3,776,176    

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน                                  730,082                           629,119      800,441                702,137      

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                                364,229                           339,629      292,671                209,428      

  สิทธิการเช่า-สุทธิ                                        62,524                            62,524       125,135                159,942      

  สิทธิการเช่ารอการขาย-สุทธิ                                60,717                            60,717       -                      -            

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                    61,720                            60,911       60,387                 111,344      

  รวมสินทรัพย์                                            13,176,133                        12,453,058   13,413,851             11,754,845   

  หนี้สิน :                                                                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน            280,405                           280,405      225,008                402,951      

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                290,129                           244,996      211,165                202,418      

  เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                  -                                 1,738        1,117                  805          

  เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                         280,635                           266,000      97,564                 33,840       

  ส่วนของหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                       350,000                           350,000      1,200,000              -            

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี             940,892                           940,892      52,390                 27,562       

  เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู                                       648,410                           648,410      648,410                117,017      

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                        173,467                           148,847      214,089                185,272      

  หุ้นกู้-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                   450,000                           450,000      350,000                1,550,000    

  หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ-องค์ประกอบที่เป็นหนี้สิน                802,736                           802,736      799,712                -            

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี         3,168,022                         2,527,597    3,596,335              2,739,553    

  เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   -                                 -            -                      1,232,282    

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                      115,849                           115,849      77,188                 129,188      

  รวมหนี้สิน                                              7,500,545                         6,777,470    7,476,418              6,620,889    
  ---------------------------------------------------- ------------- ------------------- ------------ ------------ --------- ------------ ---------

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------- ------------- ------------------- ------------ ------------
                                  งบการเงินรวม   งบการเงินเฉพาะบริษัท                

                                  2549          2549                2548         2547

  ส่วนของผู้ถือหุ้น :                                                                  

  ทุนจดทะเบียน (หุ้นละ6บาท)           6,213,565     6,213,565           6,213,565    7,200,000

  ทุนที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว   4,695,334     4,695,334           4,695,210    4,682,162

  ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น                  (13,150)      (13,150)            (13,026)     -

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                 49            49                  -            14

  หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ –           23,535        23,535              23,535       -
  องค์ประกอบที่เป็นทุน                                                                

  กำไรสะสม                                                                       

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย       100,600       100,600             100,000      40,000

  ยังไม่ได้จัดสรร                     869,220       869,220             1,131,714    411,780

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                  5,675,588     5,675,588           5,937,434    5,133,956

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           13,176,133    12,453,059          13,413,851   11,754,845
  ------------------------------- ------------- ------------------- ------------ ------------

สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

(หน่วย : พันบาท)

+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
|                             | งบก      | งบก     |         |        |
|                             | ารเงินรวม | ารเงินเฉ |         |        |
|                             |          | พาะบริษัท |         |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
|                             | 2549     | 2549    | 2548    | 2547   |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รายได้ :                     |          |         |         |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รายได้จากการขาย บ้านพร้อมที่ดิน   | 4        | 3,      | 4,      | 3,9    |
|                             | ,477,288 | 815,290 | 149,295 | 25,725 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รายได้จากการขายที่ดินรอการพัฒนา  | -        | -       | 120,000 | -      |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รายได้อื่น                     | 56,523   | 107,083 | 915,905 | 4      |
|                             |          |         |         | 61,495 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รายได้รวม                    | 4        | 3,      | 5,      | 4,3    |
|                             | ,533,811 | 922,373 | 185,200 | 87,220 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่าย:                    |          |         |         |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ต้นทุนการขายบ้านพร้อมที่ดิน        | 3        | 2,      | 2,      | 2,4    |
|                             | ,093,994 | 649.707 | 734,976 | 40,981 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ต้นทุนการขายที่ดินรอพัฒนา         | -        | -       | 120,000 |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร  | 1        | 965,143 | 968,668 | 8      |
|                             | ,087,758 |         |         | 10,368 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ส่วนแบ่งขาดท                  | 23,371   | 23,371  | -       | -      |
| ุนจากการเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |          |         |         |        |
| -                           |          |         |         |        |
|                             |          |         |         |        |
| บริษัทร่วม                     |          |         |         |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ค่าเผื่อ                       | -        | -       | 32,903  | -      |
| ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ |          |         |         |        |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ค่าความนิยมตัดจำหน่าย           | -        | -       | -       | 21,582 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| รวมค่าใช้จ่าย                  | 4        | 3,      | 3,      | 3,2    |
|                             | ,205,123 | 638,221 | 856,547 | 72,931 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย     | 328,688  | 284,152 | 1,      | 1,1    |
|                             |          |         | 328,653 | 14,289 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                   | (        | (2      | (2      | (9     |
|                             | 293,229) | 72,159) | 36,016) | 8,772) |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล              | (23,466) | -       | -       | -      |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| กำไรขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ  | 11,993   | 11,993  | 1,      | 1,0    |
|                             |          |         | 092,636 | 15,517 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี               | 11,993   | 11,993  | 1,      | 1,0    |
|                             |          |         | 092,636 | 15,517 |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)       | 0.02     | 0.02    | 1.40    | 1.33   |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท)         | 0.02     | 0.02    | 1.36    | 1.29   |
+-----------------------------+----------+---------+---------+--------+

สรุปงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น ของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           | งบก      | งบก     |         |         |
|                           | ารเงินรวม | ารเงินเฉ |         |         |
|                           |          | พาะบริษัท |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           | 2549     | 2549    | 2548    | 2547    |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว      |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี          | 4        | 4,      | 4,      | 6,      |
|                           | ,695,210 | 695,210 | 682,162 | 024,162 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสามัญ                    | 124      | 124     | 13,048  | 285,251 |
| เพิ่มขึ้นจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญ |          |         |         |         |
|                           |          |         |         |         |
| แสดงสิทธิ                   |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสามัญเพิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพ | -        | -       | -       | 461,378 |
| หนี้ส่วนเกินมูลค่าหลักประกันเป็นทุน |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ลดทุนจดทะเบียน              |          |         | -       | (3,1    |
|                           |          |         |         | 21,441) |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | 4        | 4,      | 4,      | 4,      |
|                           | ,695,334 | 695,334 | 695,210 | 682,162 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น            |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี          | (13,026) | (       | -       | (       |
|                           |          | 13,026) |         | 61,617) |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสามัญ                    | (124)    | (124)   | (       | (2      |
| เพิ่มขึ้นจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญ |          |         | 13,026) | 84,966) |
|                           |          |         |         |         |
| แสดงสิทธิ                   |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ลดทุนจดทะเบียน              |          |         | -       | 346,583 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | (13,150) | (       | (       | -       |
|                           |          | 13,150) | 13,026) |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น           |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี          | -        | -       | 14      | 275     |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น           | 49       | 49      | 8       | 24      |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสาม                     |          |         | (22)    | (285)   |
| ัญเพิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพหนี้ไม่มี |          |         |         |         |
|                           |          |         |         |         |
| ประกันเป็นทุน                |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | 49       | 49      | -       | 13.9    |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี          | -        | -       | -       | 1,      |
|                           |          |         |         | 509,005 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ปรับปรุง                    | -        | -       | -       | (4      |
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |          |         |         | 76,192) |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสาม                     | -        | -       | -       | (1,0    |
| ัญเพิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพหนี้ไม่มี |          |         |         | 32,813) |
|                           |          |         |         |         |
| ประกันเป็นทุน                |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | -        | -       | -       | -       |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หนี้ส่วนที่เกินมูล               |          |         | -       | -       |
| ค่าหลักประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือต้นปี              |          |         | -       | 461,378 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นสามัญเพ                  |          |         | -       | (4      |
| ิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพหนี้ส่วนเกิน |          |         |         | 61,378) |
|                           |          |         |         |         |
| มูลค่าหลักประกันเป็นทุน         |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | -        | -       | -       | -       |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ –     | 23,535   | 23,535  | 23,535  |         |
| องค์ประกอบที่เป็นทุน           |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำไรสะสมสำรองตามกฎหมาย    |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำไร                      | 100,000  | 100,000 | 40,000  | -       |
| สะสมสำรองตามกฎหมายยกมาต้นปี |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำไรสะสมสำรองตามกฎหมาย    | 600      | 600     | 60,000  | 40,000  |
| เพิ่มขึ้น                     |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำ                        | 100,600  | 100,600 | 100,000 | 40,000  |
| ไรสะสมสำรองตามกฎหมายปลายปี |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           | งบก      | งบการเ  |         |         |
|                           | ารเงินรวม | งินเฉพาะ |         |         |
|                           |          | ของบริษัท |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                           | 2549     | 2549    | 2548    | 2547    |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร       | 1        | 1,      | 411,780 | (3,8    |
| คงเหลือ                    | ,131,714 | 131,714 |         | 12,615) |
|                           |          |         |         |         |
| ยกมาต้นปี                   |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ลดทุนจดทะเบียน              | -        | -       | -       | 2,      |
|                           |          |         |         | 774,858 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| บันทึกดอกเบี้ยค้างจ่าย          | -        | -       | -       | (2,172) |
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ปรับปรุง                    | -        | -       | -       | 476,192 |
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |          |         |         |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินปันผลจ่าย                | (        | (2      | (3      | -       |
|                           | 273,887) | 23,887) | 12,702) |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| สำรองตามกฎหมายเพิ่มขึ้น       | (600)    | (600)   | (       | (       |
|                           |          |         | 60,000) | 40,000) |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี             | 11,993   | 11,993  | 1,      | 1,      |
|                           |          |         | 092,636 | 015,517 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี            | 869,220  | 869,220 | 1,      | 411,780 |
|                           |          |         | 131,714 |         |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+
| รวม                       | 5        | 5,      | 5,      | 5,      |
|                           | ,675,588 | 675,588 | 937,434 | 133,956 |
+---------------------------+----------+---------+---------+---------+

สรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | งบการ  | ง |         |         |         |
|                              | เงินรวม | บ |         |         |         |
|                              |        | ก |         |         |         |
|                              |        | า |         |         |         |
|                              |        | ร |         |         |         |
|                              |        | เ |         |         |         |
|                              |        | ง |         |         |         |
|                              |        | ิน |         |         |         |
|                              |        | เ |         |         |         |
|                              |        | ฉ |         |         |         |
|                              |        | พ |         |         |         |
|                              |        | า |         |         |         |
|                              |        | ะ |         |         |         |
|                              |        | บ |         |         |         |
|                              |        | ร |         |         |         |
|                              |        | ิษ |         |         |         |
|                              |        | ัท |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | 2549   |   | 2549    | 2548    | 2547    |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสด(ใช้ไปใน)           |        |   |         |         |         |
| กิจกรรมดำเนินการ :             |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                | 11,993 |   | 11,993  | 1,      | 1,      |
|                              |        |   |         | 092,636 | 015,517 |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ    |        |   |         |         |         |
| (จ่าย)                        |        |   |         |         |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน :          |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนกลับต้นทุนเงินลงทุนที่ตัดจำหน่าย   | -      |   | -       | -       | (1      |
|                              |        |   |         |         | 39,486) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ส่วนแบ่งขาดทุน(                 |        |   | (       | (2      | (       |
| กำไร)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |        |   | 45,316) | 79,276) | 49,189) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| -บริษัทย่อย                     |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ส่วนแบ่งขาดทุน(                 | 23,371 |   | 23,371  | (3,991) | (       |
| กำไร)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |        |   |         |         | 42,381) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| -บริษัทร่วม                     |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ค่าความนิยมตัดจำหน่าย            | -      |   | -       | -       | 21,582  |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย      | 42,819 |   | 40,719  | 33,052  | 22,308  |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าตัดจำหน่าย     | 10,732 |   | 10,732  | 7,157   | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นตัดจำหน่าย         | 3,023  |   | 3,023   | 247     | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| สำรอ                         | 43,094 |   | 43,094  | 3,438   | -       |
| งสำหรับหุ้นกู้ส่วนที่ไม่ใช้สิทธิแปลงสภาพ |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ        | -      |   | -       | -       | (1      |
|                              |        |   |         |         | 43,405) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย ตัดจ่าย      | -      |   | -       | -       | 6,022   |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนกลับกำ                     | -      |   | -       | (       | (7,759) |
| ไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี |        |   |         | 49,107) |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนกลับค่าเผื่อผลข               | -      |   | -       | (3      | -       |
| าดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ |        |   |         | 40,279) |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนก                         | -      |   | -       | (1      | -       |
| ลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของ |        |   |         | 81,436) |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| ที่ดินรอการพัฒนา                 |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ร                            | (      |   | (3,778) | (3,278) | (2,657) |
| ายได้รับล่วงหน้าค่าสิทธิการเช่าตัดบัญชี | 3,778) |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กลับรายการหนี้สิน                | (      |   | (8,727) | -       | -       |
|                              | 8,727) |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์    | -      |   | -       | 32,903  | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | งบการ  |   | งบก     |         |         |
|                              | เงินรวม |   | ารเงินเฉ |         |         |
|                              |        |   | พาะบริษัท |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | 2549   |   | 2549    | 2548    | 2547    |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน   | 25     |   | 25      | 40      | 603     |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| หนี้สงสัยจะสูญ                   | 3,431  |   | 1,931   | -       | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ก                            | -      |   | -       | -       | (       |
| ำไรจากการงดสิทธิในการเรียกร้องหนี้ |        |   |         |         | 40,111) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กำไรจากการขายทรัพย์สิน          | 712    |   | 712     | (400)   | (3)     |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| รวมกระแสเงินสด (ใช้ไปใน)       | 1      |   | 77,779  | 311,706 | 641,042 |
| กิจกรรมดำเนินการ               | 26,695 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)   |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้า                    | (      |   | (5,100) | (5,874) | (       |
|                              | 3,281) |   |         |         | 21,066) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน           | -      |   | 1,278   | (1,278) | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ต                            | 7      |   | 823,612 | 314,625 | (4      |
| ้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ | 92,287 |   |         |         | 06,775) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมา          | (5     |   | (       | 5,991   | 9,009   |
|                              | 1,538) |   | 51,538) |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้ หัก ณ ที่จ่าย           | 6,414  |   | 4,305   | 52,250  | (       |
|                              |        |   |         |         | 39,405) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า             | (1     |   | (       | (6,262) | -       |
|                              | 4,589) |   | 14,589) |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยค้างรับ                  | (      |   | 9,683   | (       | (       |
|                              | 4,524) |   |         | 24,100) | 15,292) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              | 9,169  |   | 8,283   | 1,997   | 1,995   |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            | (      |   | (4,829) | (1,293) | (4,364) |
|                              | 4,265) |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)     |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย        | 49,975 |   | 37,035  | 8,747   | (       |
|                              |        |   |         |         | 54,621) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน          | -      |   | 621     | 312     | -       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 1      |   | 168,436 | 63,723  | 25,499  |
|                              | 75,995 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย              | (1     |   | (       | (       | (       |
|                              | 4,487) |   | 14,711) | 13,117) | 23,378) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | (4     |   | (       | 35,779  | 18,769  |
|                              | 2,336) |   | 43,759) |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิไ                    | 1,0    |   | 996,506 | 743,206 | 131,412 |
| ด้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินการ | 25,515 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)        |        |   |         |         |         |
| กิจกรรมลงทุน :                 |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกันลดลง     | (500)  |   | (500)   | 2,839   | .1      |
| (เพิ่มขึ้น)                      |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง | 28,000 |   | 223,963 | (       | (1      |
| (เพิ่มขึ้น)                      |        |   |         | 63,787) | 67,432) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินทดรองจ่ายบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น       | -      |   | -       | -       | (2,297) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ที่ดินรอการพัฒนาลดลง(เพิ่มขึ้น)      | (13    |   | (1      | (6      | (1,1    |
|                              | 1,187) |   | 46,387) | 42,494) | 90,212) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เง                           | (11    |   | (       | (2      | (5      |
| ินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินลดลง(เพิ่มขึ้น) | 1,915) |   | 44,915) | 57,512) | 55,513) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น-สุทธิ  | (9     |   | (       | (       | (       |
|                              | 8,887) |   | 85,194) | 77,335) | 75,154) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| สิทธิการเช่ารอการขายเพิ่มขึ้น       | (      |   | (1,318) | (1,308) | (1,198) |
|                              | 1,318) |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น        | -      |   | -       | (       | -       |
|                              |        |   |         | 50,000) |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงิน                          | -      |   | -       | -       | (1      |
| สดจ่ายสำหรับซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม |        |   |         |         | 50,000) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงิน                          | -      |   | -       | -       | (       |
| สดจ่ายสำหรับซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย |        |   |         |         | 60,999) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายใ                    | -      |   | -       | -       | (       |
| ห้ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยสำหรับซื้อเงินลงทุนใน |        |   |         |         | 90,054) |
|                              |        |   |         |         |         |
| บริษัทย่อยเพิ่ม                   |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินรับจากการขายสินทรัพย์         | 17     |   | 17      | 403     | 3       |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน     | (31    |   | (       | (1,0    | (2,2    |
|                              | 5,790) |   | 54,334) | 89,194) | 92,856) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | งบการ  |   | งบก     |         |         |
|                              | เงินรวม |   | ารเงินเฉ |         |         |
|                              |        |   | พาะบริษัท |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              | 2549   |   | 2549    | 2548    | 2547    |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| กระแสเ                       |        |   |         |         |         |
| งินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน |        |   |         |         |         |
| :                            |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น  | 55,397 |   | 55,397  | (1      | (4      |
|                              |        |   |         | 77,942) | 45,177) |
| จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)   |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้          | -      |   | -       | -       | 1,      |
|                              |        |   |         |         | 550,000 |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดรับ                      | -      |   | -       | 823,000 | -       |
| จากการออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)    | 74,000 |   | (1      | 881,610 | 1,      |
|                              |        |   | 80,236) |         | 597,115 |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| หุ้นกู้ลดลง                      | (75    |   | (7      | -       | -       |
|                              | 0,000) |   | 50,000) |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูลดลง           | -      |   | -       | (7      | (4      |
|                              |        |   |         | 00,889) | 61,919) |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินลดลง     | (      |   | (5,293) | (6,873) | -       |
|                              | 5,293) |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินปันผลจ่าย                   | (27    |   | (2      | (3      | -       |
|                              | 3,887) |   | 73,887) | 12,702) |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)         | (89    |   | (1,1    | 506,203 | 2,      |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                | 9,783) |   | 54,020) |         | 240,020 |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายก                 | (19    |   | (2      | 160,215 | 78,576  |
| ารเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ | 0,058) |   | 11,848) |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ | 5      |   | 482,968 | 322,753 | 244,177 |
| วันต้นปี                        | 02,801 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ | 3      |   | 271,120 | 482,968 | 322,753 |
| วันปลายปี                      | 12,743 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม:  |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายในระหว่างปี            |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย(                   | 4      |   | 414,377 | 312,512 | 204,789 |
| รวมดอกเบี้ยจ่ายที่บันทึกเป็นต้นทุนที่ดิน) | 57,112 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลและภาษีหัก ณ     | 59,273 |   | 38,658  | 42,964  | 39,406  |
| ที่จ่าย                         |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด             |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| บันทึกดอกเบ                    |        |   |         | -       | 40,859  |
| ี้ยค้างจ่ายสำหรับหนี้มีประกันและหนี้ไม่มี |        |   |         |         |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| ประกัน                        |        |   |         |         |         |
| และหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| บันทึกเ                        |        |   |         | -       | 143,405 |
| งินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยเป็นเงินลงทุนใน |        |   |         |         |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| บริษัทย่อย                      |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนกลับราย                    |        |   |         | -       | 476,192 |
| การหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนเงินจ่า                     | 2      |   | 216,237 | 159,208 | 361,998 |
| ยล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินเป็นต้นทุนการพัฒนา | 31,437 |   |         |         |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| โครงการและที่ดินรอการพัฒนา       |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนจ่ายเง                     |        |   |         | -       | 35,356  |
| ินล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินเป็นเงินทดรองจ่าย |        |   |         |         |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| บริษัทอื่น                       |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนที่ด                        | 1,0    |   | 754,235 | 1,      | 906,347 |
| ินรอพัฒนาเป็นต้นทุนการพัฒนาโครงการ | 23,935 |   |         | 349,795 |         |
|                              |        |   |         |         |         |
| อสังหาริมทรัพย์                  |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
| โอนเงินท                      | 1      |   | 183,501 | -       | -       |
| ดรองจ่ายบริษัทอื่นเป็นที่ดินรอการพัฒนา | 83,501 |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+
|                              |        |   |         |         |         |
+------------------------------+--------+---+---------+---------+---------+

ค. ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน          |    | งบการ  | งบการ  |        |        |
|                           |    | เงินรวม | เงินเฉพ |        |        |
|                           |    |        | าะบริษัท |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
|                           |    | 2549   | 2549   | 2548   | 2547   |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง           |    |        |        |        |        |
| (Liquidity Ratio)         |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง           | (  | 3.65   | 3.10   | 2.65   | 5.64   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว     | (  | 0.15   | 0.14   | 0.19   | 0.36   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด | (  | 0.47   | 0.47   | 0.41   | 0.10   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า   | (  | 103.46 | 94.18  | 118.43 | 182.70 |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย         | (ว | 3.48   | 3.82   | 3.04   | 1.97   |
|                           | ัน) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ  | (  | 0.28   | 0.27   | 0.29   | 0.31   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย       | (ว | 1,     | 1,     | 1,     | 1,     |
|                           | ัน) | 299.89 | 318.32 | 229.33 | 157.27 |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้       | (  | 11.60  | 11.62  | 13.23  | 10.63  |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้            | (ว | 31.04  | 30.99  | 27.22  | 33.88  |
|                           | ัน) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| Cash Cycle                | (ว | 1,     | 1,     | 1,     | 1,     |
|                           | ัน) | 272.33 | 291.16 | 205.15 | 125.83 |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
|                           |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วน                   |    |        |        |        |        |
| แสดงความสามารถในการหากำไร |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| (Profitability Ratio)     |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น              | (  | 30.90  | 30.55  | 34.09  | 37.82  |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ               | (  | 0.26   | 0.31   | 21.07  | 23.15  |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น       | (  | 0.21   | 0.21   | 19.74  | 21.95  |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
|                           |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแ                  |    |        |        |        |        |
| สดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| (Efficiency Ratio)        |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์     | (  | 0.09   | 0.09   | 8.68   | 9.98   |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | (  | 15.41  | 15.66  | 286.37 | 304.04 |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์       | (  | 0.34   | 0.30   | 0.41   | 0.43   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| (Financial Policy Ratio)  |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น  | (  | 1.32   | 1.19   | 1.26   | 1.29   |
|                           | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัต                        | (  | 1.12   | 1.03   | 4.50   | 5.96   |
| ราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตรา                      | (  | 0.03   | 0.06   | 0.18   | 0.14   |
| ส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตรา                      | (  | 0.19   | 0.21   | 0.14   | 0.05   |
| ส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน | เท |        |        |        |        |
|                           | ่า) |        |        |        |        |
| (cash basis)              |    |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล         | (  | -      | 22.84  | 28.62  | -      |
|                           | %) |        |        |        |        |
+---------------------------+----+--------+--------+--------+--------+

ข้อมูลงบการเงินบริษัทย่อยและบริษัทร่วม

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ข้อมูลตามงบการเงิน*                     | 2549    | 2548    | 2547    |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัท กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำกัด (มหาชน) *  |         |         |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                            | 5,      | 4,      | 3,      |
|                                      | 310,912 | 953,628 | 380,490 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                              | 3,      | 2,      | 2,      |
|                                      | 460,393 | 975,423 | 262,001 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                          | 1,      | 1,      | 1,      |
|                                      | 850,519 | 978,205 | 118,489 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                             | 660,495 | 1,      | 789,038 |
|                                      |         | 060,777 |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                             | 194,991 | 314,214 | 321,841 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                     | (1      | 38,507  | 102,911 |
|                                      | 15,341) |         |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท)                | (0.76)  | 0.38    | 1.6     |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                      |         |         |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัท เอสเตท เพอร์เฟ็คท์ จำกัด*           | 2549    | 2548    | 2547    |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                            | 1,      | 1,      | 1,      |
|                                      | 654,837 | 543,584 | 232,924 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                              | 822,506 | 753,637 | 773,254 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                          | 832,331 | 789,947 | 459,669 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                             | 665,079 | 911,628 | 201,448 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                             | 220,792 | 418,778 | 77,027  |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                       | 42,384  | 280,277 | 48,306  |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท)                | 0.42    | 2.85    | 0.51    |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ข้อมูลงบการเงิน                          | 2549    | 2548    | 2547    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| บ                                     |         |         |         |
| ริษัท เพอร์เฟค แซทเทลไลท์ เซอร์วิสเซส จำกัด* |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                             | 5,139   | 5,674   | 2,872   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                               | 1,326   | 4,793   | 989     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                           | 3,813   | 881     | 1,883   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                              | 16,946  | 14,346  | 8,228   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                              | 3,490   | (1,001) | 1,045   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                        | 2,931   | (1,001) | 883     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท)                 | 293.14  | (       | 88.27   |
|                                       |         | 100.15) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

* ผ่านการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทแล้ว

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินรวมของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด
(มหาชน)และบริษัทย่อย ในปี 2547-2549 เป็นดังนี้

วิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานในงบการเงินปี 2547-2549
จะเป็นการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย เนื่องจากในปี
2547 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มเติมในบริษัท เอสเตท เพอร์เฟ็คท์ จำกัด (เอสเตทฯ)
ซึ่งเป็นไปตามแผนการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทและบริษัทร่วม
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทเพิ่มจากร้อยละ 43.33 เป็นร้อยละ 76.30
ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว ส่งผลให้เอสเตทฯ เปลี่ยนสถานะจากบริษัทร่วมเป็นบริษัทย่อย
และต่อมาในไตรมาสที่ 2 ปี 2547 บริษัทได้ซื้อหุ้นเอสเตทฯ เพิ่มเติมจากผู้ถือหุ้นเดิม
ทำให้บริษัทถือหุ้นในเอสเตทฯ เพิ่มเป็นร้อยละ 99.99 ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว โดย
เอสเตทฯ ได้เริ่มเปิดโครงการและรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2547 เป็นต้นมา

นอกจากนี้ ในปี 2547 บริษัทยังได้จัดตั้งบริษัทย่อยอีกแห่ง คือ บริษัท เพอร์เฟค แซทเทลไลท์
เซอร์วิสเซส จำกัด
เพื่อลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจรับจ้างบริหารสถานออกกำลังกายและสโมสรในโครงการของบริษัท
โดยบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 99.94 ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว

ภาพรวมผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัท ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงปี 2548
และชะลอตัวลงในปี 2549 โดยบริษัทและบริษัทย่อย
ได้เปิดโครงการเพื่อรองรับความต้องการของผู้บริโภค ในปี 2547 จำนวน 6 โครงการ ในปี
2548 จำนวน 5โครงการและในจำนวนนี้มี 1 โครงการซึ่งพัฒนาเป็น Low rise condominium
และในปี 2549 จำนวน 3 โครงการและในจำนวนนี้มี 1 โครงการซึ่งพัฒนาเป็น ทาวน์เฮ้าส์
รวมบริษัทและบริษัทย่อยมีโครงการที่ดำเนินการอยู่ทั้งสิ้น 16 โครงการ

ผลการดำเนินงานรวม - งบการเงินรวม

-   รายได้จากการขาย

บริษัทจะบันทึกรายการขายบ้านพร้อมที่ดินเป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนเมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์แก่ผู้ซื้อแล้ว

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเท่ากับ 4,126.49 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.80 จากปี 2546 ซึ่งมีรายได้จากการขายเท่ากับ 3,758.30
ล้านบาท อันเป็นผลจากความสำเร็จในการเปิดโครงการในปี 2547 จำนวน 6 โครงการ
รวมกับโครงการเดิมอีก 10 โครงการ โดยโครงการใหม่ที่เปิดเป็นการขายบ้านพร้อมอยู่
ทำให้ระยะเวลาการโอนกรรมสิทธิ์สั้นลง
และเน้นทำเลที่ตั้งโครงการใกล้กับโครงการโครงข่ายรถไฟฟ้าในอนาคต
รวมทั้งรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่อยู่ของบริษัทย่อยซึ่งได้เริ่มเปิดขายโครงการในปี 2547
ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและภาคอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวดีขึ้น
ส่งผลต่อยอดขายที่ปรับตัวสูงขึ้น แม้ว่าในช่วงไตรมาสที่ 1 ของปี 2547
จะประสบปัญหาจากการสิ้นสุดมาตรการลดค่าธรรมเนียมและภาษีการซื้อขายที่ดินของภาครัฐในวันที่
31 ธันวาคม 2546 ซึ่งทำให้เกิดการเร่งโอนบ้านให้ทันในภายในสิ้นปี 2546
เพิ่มรับสิทธิประโยชน์ด้านภาษี จนส่งผลทำให้เกิดการชะลอตัวในไตรมาสที่ 1 ปี 2547 ก็ตาม

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้จากการขายแบ่งเป็น 2 ส่วน ดังนี้

-   รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน

  รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน ถือว่าเป็นรายได้หลักของบริษัท
  โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินในปี 2548 เท่ากับ 4,931.89
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 97.62 ของรายได้จากการขายรวม ปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.52
  เมื่อเทียบกับในงวดเดียวกันของปีก่อนซึ่งเท่ากับ 4,126.49 ล้านบาท
  เป็นผลมาจากการเปิดตัวโครงการใหม่ของบริษัทในปี 2548 จำนวน 5 โครงการ
  ซึ่งเน้นกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อทั้งในระดับกลาง ระดับล่างจนถึงระดับสูง
  และจากการประชาสัมพันธ์อย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2547
  จนถึงปัจจุบันเพื่อตอกย้ำชื่อของบริษัทให้อยู่ในความทรงจำของลูกค้า
  รวมทั้งการเน้นรูปแบบการขายบ้านพร้อมอยู่ที่มีรูปแบบที่หลากหลาย
  การเลือกสรรทำเลที่ตั้งโครงการ ซึ่งสอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า
  ประกอบกับความต้องการที่ยังคงมีอย่างต่อเนื่องของผู้บริโภค

-   รายได้จากการขายที่ดินรอการพัฒนา

  รายได้จากการขายที่ดินรอการพัฒนา เท่ากับ 120.00 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.38
  ของรายได้จากการขายรวม โดยมาจากการการขายที่ดินรอการพัฒนาบางแปลง
  เนื่องจากบริษัทไม่มีแผนการในอนาคตที่จะพัฒนาที่ดินแปลงดังกล่าว
  ดังนั้นคณะกรรมการบริษัทจึงได้อนุมัติการขายที่ดินแปลงดังกล่าวตามราคาประเมินของผู้ประเมินราคาอิสระ
  (ดูรายละเอียดเพิ่มเติม จากหมายเหตุประกอบงบการเงิน สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ข้อ
  10 เรื่อง ที่ดินรอการพัฒนา)

สำหรับปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเท่ากับ 4,477.29 ล้านบาท
ลดลง คิดเป็นร้อยละ 9.22 จากปี 2548 ซึ่งมีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเท่ากับ 4,931.89
ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง
อันเป็นผลจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนทางการเมือง
และจากการที่บริษัทมีการปรับเปลี่ยนรูปแบบการขายในบางโครงการจากการขายบ้านพร้อมอยู่เป็นการขายบ้านสั่งสร้าง
ทำให้ระยะเวลาการโอนกรรมสิทธิ์นานขึ้นเช่น โครงการเพอร์เฟคพาร์ค พระราม 5-บางใหญ่
และโครงการ เดอะ วิลล่า รัตนาธิเบศร์-ราชพฤกษ์ อนึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทมียอดจองซื้อสำหรับโครงการคอนโดมิเนียมประมาณ 2,310.79 ล้านบาท
ซึ่งจะรับรู้รายได้เมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าเรียบร้อยแล้ว
ทั้งนี้ปัจจุบันอยู่ในระหว่างการก่อสร้าง และจดทะเบียนนิติบุคคลอาคารชุด
ซึ่งคาดว่าจะก่อสร้างเสร็จและขออนุญาตใช้อาคารพร้อมโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ลูกค้าได้ประมาณปลายไตรมาสที่
1 ของปี 2550 รายละเอียดงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบแยกตามรายโครงการสามารถดูได้จากส่วนที่ 2
ลักษณะการประกอบธุรกิจ ข้อ 2.3
โครงสร้างรายได้รวมการจำหน่ายผลิตภัณฑ์หลักจำแนกตามผลิตภัณฑ์

ทั้งนี้ รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2547 -ปี 2549 แยกตามรายโครงการ
สามารถดูได้จาก ตารางโครงสร้างรายได้จำแนกตามผลิตภัณฑ์

-   ต้นทุนขาย และกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงาน

ในการคำนวณหาต้นทุนการขายบ้านพร้อมที่ดิน ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของบริษัทและบริษัทย่อยนั้น
ได้ทำการแบ่งสรรต้นทุนการพัฒนาทั้งหมดที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (โดยได้คำนึงถึงต้นทุนที่แท้จริงด้วย)
ให้กับบ้านพร้อมที่ดินที่ขายได้ตามเกณฑ์พื้นที่ที่ขาย
แล้วจึงรับรู้เป็นต้นทุนขายในงบกำไรขาดทุนเมื่อรับรู้รายได้จากขายเรียบร้อยแล้ว

ทั้งนี้
ต้นทุนการพัฒนาข้างต้นจะแสดงตามราคาทุนสุทธิจากค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ
โดยต้นทุนการพัฒนาประกอบด้วย ต้นทุนที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าก่อสร้าง และดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้อง

สำหรับ ต้นทุนขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2547 เท่ากับ 2,565.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2546 จำนวน 150.39 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.23
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมียอดขายเพิ่มสูงขึ้นจากปี 2546 คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 9.80
อย่างไรก็ตาม ค่าต้นทุนการพัฒนาสำหรับบ้านที่ขายในปี 2547
ต่ำกว่าต้นทุนการพัฒนาของบ้านที่ขายในปีก่อน
ซึ่งจะเห็นได้ว่าสัดส่วนการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ
9.8 จากปีก่อน โดยบริษัทได้มีมาตรการในการควบคุมคุณภาพของงาน
เลือกสรรวัสดุในการก่อสร้างที่เหมาะสม รวมทั้งควบคุมระยะเวลาการก่อสร้าง
นอกจากนี้บริษัทและบริษัทย่อยได้เป็นผู้จัดซื้อวัสดุก่อสร้างที่สำคัญ อาทิ เสาเข็ม หลังคา
เพื่อใช้สำหรับโครงการทั้งหมด ทำให้สามารถต่อรองและควบคุมต้นทุนวัสดุก่อสร้างได้ในระดับหนึ่ง
จึงส่งผลให้ต้นทุนขายโดยรวมมิให้เพิ่มสูงขึ้นจากช่วงปีก่อน
โดยยังคงเน้นคุณภาพบ้านให้มีคุณภาพที่ดีกว่าและไม่ด้อยกว่าเดิม

สำหรับต้นทุนขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2548 ประกอบด้วย

  - ต้นทุนหลัก ได้แก่ ต้นทุนในการขายบ้านพร้อมที่ดิน ซึ่งเท่ากับ 3,227.83 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนจำนวน 662.43 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนเพิ่มร้อยละ
  25.82
  ซึ่งจะเห็นว่าเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าอัตราการเพิ่มของยอดขายซึ่งปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ
  19.52 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากค่าวัสดุก่อสร้างเริ่มมีการปรับตัวสูงขึ้น

  - ต้นทุนที่ดินรอการพัฒนา เท่ากับ 120.00 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นต้นทุนในการขายที่ดินรอการพัฒนาซึ่งบริษัทไม่มีโครงการที่จะพัฒนาที่ดินดังกล่าว
  โดยต้นทุนดังกล่าวเป็นราคาที่ประเมินโดยผู้ประเมินราคาอิสระที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน กลต.
  ซึ่งราคาดังกล่าวต่ำกว่ามูลค่าต้นทุนที่ดินเดิม แต่อย่างไรก็ตาม
  บริษัทได้มีการตั้งสำรองเผื่อการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ไว้แล้ว

สำหรับ ต้นทุนขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2549 เท่ากับ 3,093.99 ล้านบาท ลดลงจากปี
2548 จำนวน 133.83 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4.15
โดยสัดส่วนต้นทุนขายเทียบกับรายได้จากการขาย เท่ากับร้อยละ 69.10
ซึ่งสูงกว่าปีก่อนซึ่งเท่ากับร้อยละ 65.45

เมื่อพิจารณากำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานปกติ พบว่า บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี
2547 เท่ากับร้อยละ 37.83 สำหรับปี 2548
มีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายบ้านพร้อมที่ดินเท่ากับร้อยละ 34.55 ทั้งนี้เหตุที่ลดลงจากปี 2547
เป็นผลมาจากการปรับราคาขายบ้านเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2546 ประมาณร้อยละ 3-4
จากราคาเดิม ในขณะที่ผลกระทบจากราคาวัสดุปรับตัวสูงขึ้นในช่วงปีดังกล่าว
กลับไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัท กล่าวคือ
ราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลต่อต้นทุนที่สูงขึ้นในสัดส่วนที่ต่ำกว่าร้อยละ 10 ของต้นทุนขาย
ประกอบกับรายได้ส่วนใหญ่ในช่วงต้นปี 2547 บริษัทมีรายได้จากโครงการที่มีต้นทุนก่อสร้างเดิม
นอกจากนั้นในปี 2548 บริษัทไม่ได้มีการปรับราคาขายเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรง

ส่วนในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 30.90 ลดลงจากปี 2548
ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายบ้านพร้อมที่ดินเท่ากับร้อยละ 34.55
เนื่องมาจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
และผลกระทบจากการโอนกลับรายการค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ
และการโอนกลับรายการค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอพัฒนา ในปี
2548(ตามรายละเอียด ในหัวข้อรายได้อื่น ในปี 2548) ทำให้ต้นทุนที่ดินและค่าพัฒนาที่ดินสูงขึ้น

-   รายได้อื่น

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อย มีรายได้อื่นเท่ากับ 409.86 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.04
ของรายได้รวม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นรายได้จากรายการดังต่อไปนี้

  - รายการโอนกลับเงินลงทุนใน เอสเตทฯ ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ที่ตัดจำหน่ายมาเป็นรายได้จำนวน
  139.49 ล้านบาท และรายการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 143.41 ล้านบาท
  รวมทั้งสิ้น 282.90 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 6.24 ของรายได้รวม
  เป็นผลมาจากความสำเร็จในการปรับโครงสร้างหนี้และโครงสร้างทุนของเอสเตทฯ
  ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของเอสเตทฯ มีค่าเป็นบวก ดังนั้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2547 บริษัท
  จึงโอนกลับต้นทุนเงินลงทุนในเอสเตทฯ ที่ตัดจำหน่ายเป็นรายจ่ายกลับเป็นรายได้จำนวน 139.49
  ล้านบาท และจากการที่บริษัทได้แปลงหนี้เป็นทุนในเอสเตทฯ ในราคามูลค่าที่ตราไว้ต่อหน่วย
  (Par Value) เท่ากับ 10 บาท
  บริษัทจึงลดจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เคยบันทึกไว้เป็นรายจ่าย
  โดยโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวเป็นรายได้จำนวน 143.41 ล้านบาท

  - กำไรจากการงดสิทธิในการเรียกร้องหนี้จำนวน 40.11 ล้านบาท
  เนื่องจากหนี้ดังกล่าวบริษัทได้ค้ำประกันให้กับเจ้าหนี้เดิมของเอสเตทฯ
  และต่อมาได้กลายมาเป็นเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูของบริษัท ดังนั้นเมื่อ เอสเตทฯ
  ปรับโครงสร้างหนี้สำเร็จ จึงทำให้สิทธิเรียกร้องหนี้ดังกล่าวกับบริษัทถูกระงับไป

สำหรับปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นเท่ากับ 736.70 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจาก

-   การโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอพัฒนา จำนวน 70.90 ล้านบาท
    ซึ่งบริษัทได้ขายออกไปในไตรมาสที่ 2 ของปี 2548
    โดยราคาประเมินจากผู้ประเมินราคาอิสระสูงกว่ามูลค่าตามบัญชี ณ 31 ธันวาคม 2547
    ตามจำนวนดังกล่าว และในปี 2548
    บริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินมูลค่ายุติธรรมของ “ที่ดินรอการพัฒนา”
    ใหม่โดยผู้ประเมินอิสระผลของการประเมินราคาปรากฏว่ามูลค่ายุติธรรมมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีจำนวน
    100.68 ล้านบาท บริษัทจึงได้โอนกลับรายการข้างต้นเป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุน

-   การโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ ในปี 2548
    บริษัทและบริษัทย่อยได้จัดให้มีการประเมินมูลค่ายุติธรรมของ
    “ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์”
    ใหม่โดยผู้ประเมินอิสระผลของการประเมินราคาปรากฏว่ามูลค่ายุติธรรมมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าสุทธิตามบัญชีจำนวน
    467.41 ล้านบาท บริษัทจึงได้โอนกลับรายการข้างต้นเป็นรายได้อื่นในงบกำไรขาดทุน

-   การโอนกลับกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี จำนวน 49.11 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทได้จ่ายคืนหนี้ตามแผนฟื้นฟูในส่วนของเจ้าหนี้มีประกันได้เร็วกว่าที่บริษัทได้ประมาณการไว้

สำหรับปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นเท่ากับ 56.52 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่มาจากค่าบำรุงรักษาสาธารณูปโภคของโครงการ

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 833.42 ล้านบาท
สูงขึ้นจากปี 2546 จำนวน 298.85 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนเพิ่มร้อยละ 55.90 โดยสาเหตุมาจาก
3 สาเหตุหลัก ดังนี้

-   ผลจากการสิ้นสุดมาตรการภาษีของภาครัฐในการสนับสนุนธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ อันได้แก่
    ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมการโอน
    ทำให้อุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีค่าใช้จ่ายทางภาษีที่สูงขึ้น ได้แก่
    การเพิ่มขึ้นของภาษีธุรกิจเฉพาะจากอัตราร้อยละ 0.11 เป็นอัตราร้อยละ 3.3
    และค่าธรรมเนียมการโอนจากเดิมร้อยละ 0.01 เป็นร้อยละ 2
    ซึ่งเป็นผลทำให้ค่าใช้จ่ายในส่วนนี้เพิ่มขึ้น 179.2 ล้านบาท

-   จากการเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้นในปี 2547 จำนวน 5 โครงการ
    ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจำนวน 96.6 ล้านบาท
    โดยเป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องกับการเปิดโครงการ
    และในการประชาสัมพันธ์โครงการผ่านสื่อต่าง ๆ
    โดยผลจากการประชาสัมพันธ์ทำให้ยอดขายบ้านของบริษัทในระหว่างปีเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากโดยจะเห็นได้จากรายได้จากการขายที่ปรับตัวสูงขึ้น

-   รายการค่าความนิยมตัดจำหน่ายสุทธิ จำนวน 21.58 ล้านบาท
    ซึ่งเกิดจากค่าความนิยมในการปรับโครงสร้างหนี้และโครงสร้างทุนของเอสเตทฯ จำนวน
    30.28 ล้านบาท และบริษัทได้ซื้อหุ้นสามัญจากผู้ถือหุ้นเดิมของเอสเตทฯ
    ในราคาต่ำกว่าราคาตามบัญชีของเอสเตทฯ ซึ่งทำให้เกิดค่าความนิยมติดลบจำนวน 8.7
    ล้านบาท ดังนั้น บริษัทได้พิจารณารับรู้รายการดังกล่าว
    โดยบันทึกเป็นรายจ่ายในค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั้งจำนวน

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปี 2548 เท่ากับ 1,043.39 ล้านบาท สูงขึ้นจากปี 2547
จำนวน 209.97 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 25.19
ทั้งนี้เนื่องมาจากบริษัทมีการเตรียมการเพื่อเปิดโครงการเพิ่มขึ้นในปีนี้รวม 6
โครงการและได้มีการประชาสัมพันธ์ในสื่อต่างๆ
อย่างต่อเนื่องเพื่อกระตุ้นยอดขายและตอกย้ำแบรนด์ของบริษัทต่อกลุ่มผู้บริโภค
จึงทำให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่รายได้จากโครงการดังกล่าว
ได้เริ่มทะยอยเข้ามาในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ของปี 2548 และต่อเนื่องมาถึงปี 2549

ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปี 2549 เท่ากับ 1,087.76 ล้านบาท สูงขึ้นจากปี 2548
จำนวน 44.37 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.25

-   กำไรสุทธิ

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ ในปี 2547 ถึงปี 2549 ดังนี้

  ------------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)         ปี 2547          ปี 2548          ปี 2549
  ----------------------- --------------- --------------- ----------------
  กำไรสุทธิ                 1,015.52        1,092.64        11.99

  ------------------------------------------------------------------------

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิลดลงจากปี 2546
แม้ว่ารายได้จากการขายได้ปรับเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 9.80 เมื่อเทียบกับปีก่อนก็ตาม
ทั้งนี้เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นอย่างมาก คิดเป็นสัดส่วนเพิ่มร้อยละ
55.90 เมื่อเทียบกับปีก่อน
โดยส่วนใหญ่มาจากภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมโอนบ้านที่เพิ่มขึ้นจากการสิ้นสุดระยะเวลาผ่อนผันของภาครัฐ
และจากการค่าใช้จ่ายในการประชาสัมพันธ์เป็นหลัก รวมทั้งจากภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากบริษัทได้มีการกู้ยืมเงินและออกตราสารหนี้เพื่อนำมาใช้ในการขยายโครงการของบริษัท
นอกจากนี้ยังมีสาเหตุมาจากต้นทุนขายที่ปรับเพิ่มขึ้นจากปีก่อน ประมาณร้อยละ 6.23 อย่างไรก็ตาม
เมื่อพิจารณาเปรียบเทียบอัตรากำไรขั้นต้นจะเห็นว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ตามที่ได้กล่าวไปแล้วข้างต้น

สำหรับกำไรสุทธิปี 2548 เท่ากับ 1,092.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 77.12 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.59
โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและรายได้อื่น อนึ่ง
ในกรณีที่ไม่รวมรายการเหล่านี้คือ
รายได้อื่นที่มาจากการโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
จำนวน 467.41 ล้านบาท การโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนา
จำนวน 171.58 ล้านบาท จากการโอนกลับกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี จำนวน
49.11 ล้านบาท และค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์จำนวน 32.90 ล้านบาท
จะทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรในปี 2548 เท่ากับ 437.45 ล้านบาท

ในขณะที่กำไรของปี 2547 ที่ไม่รวมรายการเหล่านี้คือ
รายได้อื่นที่มาจากรายการโอนกลับเงินลงทุนใน เอสเตทฯ ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
ที่ตัดจำหน่ายมาเป็นรายได้จำนวน 139.49 ล้านบาท
และรายการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 143.41 ล้านบาท รวมทั้งสิ้น 282.90 ล้านบาท
กำไรจากการงดสิทธิในการเรียกร้องหนี้จำนวน 40.11 ล้านบาท
จากการโอนกลับกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี จำนวน 47.76
ล้านบาทและค่าความนิยมตัดจำหน่ายจำนวน 21.58 ล้านบาทจะทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรในปี
2547 เท่ากับ 706.34 ล้านบาท

เมื่อพิจารณากำไรสุทธิใน ปี 2548 เมื่อเทียบกับปี 2547 โดยไม่รวมรายการดังกล่าวจะลดลง
268.89 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงตามที่ได้กล่าวไว้แล้ว
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น
และภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทเนื่องจากหนี้สินรวมที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการขยายธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย

ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ เท่ากับ 11.99 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนจำนวน
1,080.64 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 98.90
โดยเป็นผลจากรายได้จากการขายและรายได้อื่นลดลง อนึ่ง
ในกรณีที่ไม่รวมรายการการโอนกลับค่าเผื่อต่างๆ ดังที่กล่าวไว้ในวรรคก่อน กำไรในปี 2548
เท่ากับ 437.45 ล้านบาท ซึ่งเมื่อพิจารณากำไรสุทธิใน ปี 2549 เมื่อเทียบกับปี 2548
โดยไม่รวมรายการดังกล่าวจะลดลง 425.46 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องมาจาก
รายได้จากการขายที่ลดลง รวมทั้งภาวะการแข่งขันที่รุนแรงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงด้วย

12.2.1 ฐานะการเงิน

ภาพรวมฐานะการเงิน

ตารางแสดงฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

  ------------------- -------------- --------------- --------------------
  (หน่วย :ล้านบาท)      สินทรัพย์         หนี้สิน            ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2547    12,326.90      7,192.94        5,133.96

  ณ 31 ธันวาคม 2548    13,861.16      7,923.73        5,937.43

  ณ 31 ธันวาคม 2549    13,176.13      7,500.54        5,675.59
  ------------------- -------------- --------------- --------------------

-   สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 12,326.90 ล้านบาท 13,861.16 ล้านบาท และ
13,176.13 ล้านบาทในปี 2547 ปี2548 และปี ตามลำดับ คิดเป็นสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจำนวน
1,534.26 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.45 จาก ณ สิ้นปี 2547
โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากการขยายตัวของการพัฒนาโครงการของบริษัท
และคิดเป็นสินทรัพย์ที่ลดลงจำนวน 685.03 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 4.94 จาก ณ สิ้นปี 2548
อันเนื่องมาจากเงินสดที่ลดลง
และการโอนต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ไปเป็นต้นทุนขายตามสัดส่วนที่กำหนดไว้

หากพิจารณาโครงสร้างสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 อันดับหนึ่งได้แก่
ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 8,016.19 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
60.84 ของสินทรัพย์รวม อันดับที่สองและสามได้แก่ ที่ดินรอการพัฒนาสุทธิจำนวน 3,042.35
ล้านบาท และเงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินจำนวน 730.08 ล้านบาท โดยมีสัดส่วนร้อยละ 23.09
และ ร้อยละ 5.54 ตามลำดับ โดยโครงสร้างของสินทรัพย์ดังกล่าว
สอดคล้องกับรูปแบบการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย โดยมีรายละเอียดดังนี้

ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ (หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
                   2547                 2548                 2549       

  บริษัท – งบเดี่ยว    5,070.53   81.27%    6,442.29   84.48%    6,531.99   81.48%

  บริษัทย่อย          1,168.75   18.73%    1,183.18   15.52%    1,484.20   18.52%

  รวม *            6,239.28   100%      7,625.47   100%      8,016.19   100%
  ---------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

หมายเหตุ * ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2547
ถึง 2549

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท (งบเดี่ยว)
    ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมาจากจำนวนโครงการและมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อรอการขาย
    ทั้งนี้ ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ ปี 2549 จำนวน 6,531.99 ล้านบาท
    เป็นมูลค่าสุทธิจากค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ จำนวน 69.04 ล้านบาท
    ซึ่งเป็นค่าเผื่อที่เกิดจากการบันทึกบัญชีตามมาตรฐานการบัญชีเมื่อต้นทุนทางบัญชีมีมูลค่าสูงกว่าราคาประเมินจากผู้ประเมินราคาอิสระ

-   ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทย่อย เป็นรายการของเอสเตทฯ
    ซึ่งมีโครงการที่อยู่ในระหว่างพัฒนาจำนวน 2 โครงการ โดยต้นทุนฯ ปี 2549 เท่ากับ
    1,484.20 ล้านบาท เป็นมูลค่าสุทธิจากค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของโครงการ
    จำนวน 9.86 ล้านบาท

ที่ดินรอการพัฒนาสุทธิ (หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------
                    2547                2548                2549       

  บริษัท – งบเดี่ยว     3,776.18   100%     3,389.87   92.63%   3,042.35   100%

  บริษัทย่อย           -          -        269.70     7.37%    -          -

  รวม *             3,776.18   100%     3,659.57   100%     3,042.35   100%
  ----------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------

หมายเหตุ * ที่ดินรอการพัฒนาสุทธิ ตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2547 ถึง 2549

  - ที่ดินรอการพัฒนาสุทธิของบริษัท (งบเดี่ยว) ประกอบด้วยต้นทุนที่ดิน ต้นทุนการพัฒนาที่ดิน
  ต้นทุนงานก่อสร้าง ดอกเบี้ยส่วนที่ถือเป็นต้นทุน หักด้วยต้นทุนที่โอนไปเป็นต้นทุนขาย
  ที่ดินที่โอนเพื่อการปรับโครงสร้างหนี้และเพื่อการจ่ายชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟู
  และค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาในปี 2549 มีรายการดังกล่าวจำนวน
  127.5 ล้านบาท(รายละเอียดเพิ่มเติมในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 10 )

อนึ่ง บริษัทและบริษัทย่อย
จะพิจารณาโอนรายการที่ดินรอการพัฒนาไปบันทึกเป็นต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
ก็ต่อเมื่อได้เริ่มมีการพัฒนาโครงการแล้ว อาทิเช่น การเริ่มปรับปรุงพื้นที่ การกำหนดผังการจัดสรร
เป็นต้น

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน (หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------- -------- -------- -------- -------- -------- ---------
                    2547              2548              2549     

  บริษัท – งบเดี่ยว     702.14   97.23%   800.44   94.05%   629.12   86.17%

  บริษัทย่อย           20.00    2.77%    50.66    5.95%    100.96   13.83%

  รวม *             722.14   100%     851.10   100%     730.08   100%
  ----------------- -------- -------- -------- -------- -------- ---------

หมายเหตุ * เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน ตามงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2547 ถึง 2549

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าที่ดิน หมายถึง เงินมัดจำค่าที่ดินที่บริษัทจ่ายล่วงหน้าให้แก่เจ้าของที่ดิน
หรือทดรองจ่ายให้กับตัวกลางในการรวบรวมที่ดิน เมื่อได้รับโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเรียบร้อยแล้ว
จึงจะย้ายไปบันทึกเป็นต้นทุนค่าพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ หรือที่ดินรอการพัฒนา

สำหรับเงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2549 จำนวน 730.08 ล้านบาท
ประกอบด้วย

  - เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินของบริษัท จำนวน 572.2 ล้านบาท
  ซึ่งจ่ายล่วงหน้าให้กับเจ้าของที่ดิน คือ บริษัท อโศกพร็อบเพอร์ตี้ จำกัด
  ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทสัดส่วนร้อยละ 0.58 โดยเป็นผู้ถือหุ้นจากการแปลงสภาพหนี้เป็นทุน (ณ
  วันทำรายการ) และการซื้อที่ดินดังกล่าว บริษัท เอเชียน อินเตอร์เนชั่นแนล แพลนเนอร์ส จำกัด
  ผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เป็นผู้อนุมัติเมื่อวันที่ 26 มกราคม 2547

  อนึ่ง บริษัท เอเชียน อินเตอร์เนชั่นแนล แพลนเนอร์ส จำกัด
  ได้รับการแต่งตั้งจากศาลล้มละลายกลาง ให้เป็นผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์
  2544 และแต่งตั้งให้เป็นผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2544 ในคดีหมายเลขดำที่
  40/2544 หมายเลขแดงที่ 106/2544
  ในระหว่างการทำแผนฟื้นฟูกิจการและเป็นผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการนั้น
  อำนาจหน้าที่ในการจัดการกิจการและทรัพย์สินของลูกหนี้ (บริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด
  (มหาชน) ) และสิทธิตามกฎหมายของผู้ถือหุ้นของลูกหนี้ ยกเว้นสิทธิที่จะได้รับเงินปันผล
  ตกแก่ผู้ทำแผนฟื้นฟูและผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการ ตามมาตรา 90/25 และมาตรา 90/59
  แห่งพระราชบัญญัติล้มละลาย พุทธศักราช 2483 ดังนั้น
  มติของผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการในการซื้อที่ดินดังกล่าว
  จึงเท่ากับเป็นมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทตามกฎหมาย

  อย่างไรก็ตาม
  บริษัทมีนโยบายที่จะทยอยโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินแปลงดังกล่าวมาเป็นชื่อของบริษัทตามความคืบหน้าของการพัฒนาโครงการ
  ซึ่งในเบื้องต้นบริษัทได้รับโอนที่ดินเนื้อที่ประมาณ 81.45 ไร่ แล้วในไตรมาสที่ 4 ของปี 2549
  มาเป็นชื่อของบริษัท สำหรับเนื้อที่ที่เหลือจะดำเนินการให้แล้วเสร็จภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2550

-   เงินจ่ายล่วงหน้าให้แก่เจ้าของที่ดินหลายรายตามสัญญาจะซื้อจะขายที่ดิน
    ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยได้มอบหมายให้ตัวกลางในการรวบรวมซื้อที่ดินลงนามร่วมกับเจ้าของที่ดิน
    คิดเป็นจำนวน 139.9 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นรายการของบริษัท จำนวน 44.9 ล้านบาท
    และบริษัทย่อย จำนวน 95.0 ล้านบาท

-   เงินจ่ายล่วงหน้าให้กับตัวกลางในการรวบรวมซื้อที่ดินและอยู่ในระหว่างการลงนามในสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินกับเจ้าของที่ดิน
    จำนวน 18.0 ล้านบาท โดยเป็นรายการของบริษัท จำนวน 12.0 ล้านบาท
    และบริษัทย่อยจำนวน 6.0 ล้านบาท

ทั้งนี้ มูลค่าของสัญญาจะซื้อจะขายที่ดิน ณ ปี 2549 เท่ากับ 1,286 ล้านบาท
ซึ่งยอดคงเหลือของเงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินดังกล่าวจะถูกบันทึกเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนที่ดินเมื่อที่ดินเหล่านั้นได้ถูกโอนกรรมสิทธิ์เป็นของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยเป็นการซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อขยายโครงการให้ครอบคลุมทำเลต่าง ๆ
รวมถึงการขยายที่ดินในโครงการเดิมเพื่อให้มีการพัฒนาโครงการอย่างต่อเนื่อง

อนึ่ง ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีเงินทดรองจ่ายให้แก่บริษัท เอ็น อาร์ แอล บิสซิเนส จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่จะร่วมพัฒนาโครงการบริเวณพัฒนาการกับบริษัท เป็นจำนวน 183.50 ล้านบาท (ณ
31 ธันวาคม 2549 ไม่มียอดคงค้างเงินทดรองดังกล่าวแล้ว)
โดยรายการดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัท
ได้จัดซื้อที่ดินแปลงหนึ่งซึ่งตั้งอยู่ที่บริเวณทางด่วนพิเศษสายมอเตอร์เวย์
และมีทางออกสู่ถนนพัฒนาการได้ อีกส่วนหนึ่ง (โครงการพัฒนาการ)
ซึ่งเป็นที่ดินที่ใช้เป็นหลักประกันในการออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2547
โดยที่ดินที่จัดซื้อดังกล่าวมีเนื้อที่รวมประมาณ 200 ไร่ ซึ่งจะต้องดำเนินการศึกษาสภาพแวดล้อม
เพื่อเสนอต่อคณะกรรมการสิ่งแวดล้อมแห่งชาติเสียก่อน โดยจะใช้เวลาดำเนินการดังกล่าวเกือบ 1
ปี ซึ่งความล่าช้าดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนในการดำเนินโครงการอย่างมาก
ดังนั้นบริษัทจึงได้ดำเนินการสำหรับโครงการดังกล่าวโดยแบ่งการพัฒนาที่ดินออกเป็น 2 โครงการ
โดยจะใช้ถนนเป็นแนวแบ่งโครงการ และต้องไม่อยู่ในชื่อของบริษัท
บริษัทจึงต้องจัดหาบุคคลหรือนิติบุคคลอื่นเข้ามาเป็นเจ้าของถนน
โดยที่บริษัทดังกล่าวจะต้องไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับบริษัท ไม่ว่าจะเป็นการถือหุ้น หรือผู้บริหาร
ดังนั้นบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)
จึงได้ออกเงินทดรองในการซื้อที่ดินให้กับบริษัท เอ็น อาร์ แอล บิสซิเนส จำกัด
และบริษัทได้นำที่ดินแปลงดังกล่าวมาจดทะเบียนจำนองเป็นหลักประกันในการออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2547
ชุดที่ 1 และ ชุดที่ 2 ด้วย อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2548
ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัท ได้มีมติเห็นชอบให้บริษัทยกเลิกสัญญาร่วมพัฒนาที่ดินกับบริษัทดังกล่าว
ทั้งนี้ ภายหลังการสิ้นสุดการจำนองที่ดินดังกล่าว ของหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2547 ชุดที่ 1 ในเดือนกุมภาพันธ์
2549 และหุ้นกู้ชุดที่ 2 ในเดือนสิงหาคม 2549 แล้วนั้น
บริษัทได้ดำเนินการรับโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินที่อยู่ภายใต้ชื่อของบริษัทดังกล่าวมาเป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทครบถ้วนทุกแปลงแล้วในเดือน
สิงหาคม 2549
ดังนั้นบริษัทฯจึงบันทึกหักกลบลบหนี้กับเงินทดรองจ่ายบริษัทดังกล่าวและดอกเบี้ยค้างรับ

เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
จำนวน 67.4 ล้านบาท
(เป็นเงินให้กู้ยืมที่อยู่ภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้)ประกอบด้วยเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องและดอกเบี้ยค้างรับรวม
127.2 ล้านบาทและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับดอกเบี้ยค้างรับ เป็นจำนวนรวม 59.8 ล้านบาท
ส่วนในปี 2548 มียอดเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิจำนวน 90.9 ล้านบาท
และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับ 59.8 ล้านบาท
ต่อมาในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2550 บริษัทร่วม ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมรวมทั้งดอกเบี้ยค้างรับ
เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 65 ล้านบาท และในเดือนกุมภาพันธ์ 2550
บริษัทที่เกี่ยวข้องได้ชำระหนี้เป็นจำนวน 0.4 ล้านบาท

ส่วนเงินลงทุนใน บจก.กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำนวน 300 ล้านบาทในปี 2547 จากนั้นในวันที่ 22
มิถุนายน 2548 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 3/2548 ของกรุงเทพบ้านฯ
ได้มีมติอนุมัติให้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 1,000 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 100,000,000 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท) เป็น 1,550 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 155,000,000 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท) โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 55,000,000 หุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท จัดสรรเพื่อเสนอขายให้แก่ประชาชน

หากมีหุ้นที่เหลือจากการจัดสรรเสนอขายดังกล่าวให้เสนอขายให้แก่บุคคลในวงจำกัดหรือผู้ลงทุนประเภทสถาบัน
และเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2548 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 4/2548 ของกรุงเทพบ้านฯ
ได้มีมติอนุมัติให้ลดทุนจดทะเบียนจาก 1,550 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 155,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ
10 บาท) เป็น 1,000 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 100,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท)
และให้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 1,000 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 100,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10
บาท) เป็น 1,700 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 170,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท)
โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 50,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท
เสนอขายแก่นักลงทุนที่มีลักษณะเฉพาะเจาะจงและ/หรือนักลงทุนประเภทสถาบันและส่วนที่เหลือจำนวน
20,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท
จัดสรรให้แก่กลุ่มผู้ถือหุ้นในบริษัทจำกัดที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
จากการปรับโครงสร้างทุนดังกล่าวของกรุงเทพบ้านฯ
ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯในกรุงเทพบ้านฯลดลงเหลือร้อยละ 20
บริษัทบันทึกส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสีย และรับรู้เป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนจำนวน 42.38
ล้านบาท และ 3.99 ล้านบาทในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
และบันทึกเป็นส่วนแบ่งขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสีย และรับรู้เป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนจำนวน
23.37 ล้านบาทในปี 2549 บัญชีเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสียของบริษัทฯ ในปี 2547
มีมูลค่า 349.07 ล้านบาท ในปี 2548 มีมูลค่า 353.06 ล้านบาทและในปี 2549 มีมูลค่า 329.69
ล้านบาท

ภาระหนี้ค้ำประกันอื่น

บริษัทมีภาระค้ำประกันหนี้ให้แก่บริษัทย่อยคือ บริษัท เอสเตท เพอร์เฟ็คท์ จำกัด จำนวน1,409
ล้านบาทและบริษัทร่วม คือ บริษัท กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำกัด (มหาชน) จำนวน 30
ล้านบาทกับสถาบันการเงินด้วย ซึ่งบริษัทยังไม่มีความรับผิดชอบต่อเจ้าหนี้กลุ่มนี้
เนื่องจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าวยังมิได้มีการผิดนัดชำระหนี้

-   คุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทใช้นโยบายรับรู้รายได้เมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์บ้าน ดังนั้น
บริษัทจะบันทึกเงินดาวน์หรือเงินค่างวดที่ได้รับจากลูกค้าเป็นหนี้สิน
ในรายการเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าของลูกค้า
สำหรับเงินที่ถึงกำหนดชำระแล้วแต่ลูกค้ายังไม่ได้ชำระเงิน จะบันทึกเป็นรายการลูกหนี้การค้า

นอกจากนี้ แม้ว่าบริษัทจะมีนโยบายขายบ้านพร้อมอยู่
แต่ยังคงมีลูกค้าบางกลุ่มได้มีความประสงค์ที่จะซื้อบ้านที่อยู่ในระหว่างก่อสร้าง
บริษัทจึงได้ขายบ้านที่อยู่ในระหว่างก่อสร้างให้แก่ลูกค้ากลุ่มดังกล่าวพร้อมกับให้ลูกค้าผ่อนชำระเงินดาวน์กับบริษัท
และบันทึกเป็นลูกหนี้การค้า ทั้งนี้ส่วนใหญ่ลูกหนี้กลุ่มนี้จะมีระยะเวลาไม่เกิน 1 ปี

โดยในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าค้างชำระจำนวน 44.82 ล้านบาท
และได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างเกินกว่า 12 เดือน จำนวน 11.04
ล้านบาท ทำให้ยอดลูกหนี้การค้าสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย เท่ากับ 33.78
ล้านบาทซึ่งบริษัทเชื่อว่าจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ได้บันทึกไว้ในบัญชีมีความเพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน
โดยลูกหนี้การค้าของบริษัทและบริษัทย่อย แบ่งเป็น 3 ประเภท

-   ลูกหนี้ค้างชำระค่างวด

  เป็นลูกหนี้ที่เกิดจากการค้างชำระค่างวดของบ้าน
  ซึ่งยังอยู่ระหว่างก่อสร้างและผ่อนจ่ายชำระค่างวด โดยลูกหนี้ค้างชำระค่างวดมีจำนวน 25.89
  ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 57.76 ของลูกหนี้ค้างชำระทั้งหมด

-   ลูกหนี้ค้างชำระค่าโอน

  เกิดจากการที่ลูกค้าชำระเงินไม่ครบถ้วนในวันโอนกรรมสิทธิ์ คิดเป็นร้อยละ 42.24
  อย่างไรก็ตาม สัดส่วนลูกหนี้ค้างชำระของบริษัท จำนวน 18.93 ล้านบาท
  คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.14 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งเป็นสัดส่วนถือว่าไม่มีนัยสำคัญ
  และได้มีการตั้งสำรองไว้แล้วจำนวน 11.04 ล้านบาท

  สำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 6 เดือนขึ้นไป
  บริษัทได้ติดตามทวงถามหนี้จากลูกหนี้กลุ่มดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
  และบางกรณีอยู่ในระหว่างการฟ้องร้องให้ชำระหนี้ ทั้งนี้บริษัท
  เชื่อว่าจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ได้บันทึกไว้ในบัญชีมีความเพียงพอในสถานการณ์ปัจจุบัน

-   สภาพคล่อง

งบกระแสเงินสดสำหรับปี 2547 – ปี 2549 มีดังนี้ (หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------------------+------------+------------+------------+
| รายการ                      | ปี 2547     | ปี 2548     | ปี 2549     |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 90.63      | 1,041.29   | 1,025.51   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน     | (2,199.79) | (1,258.73) | (315.79)   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน  | 2,216.68   | 368.54     | (899.78)   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+
| กระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | 107.53     | 151.10     | (190.06)   |
+-----------------------------+------------+------------+------------+

บริษัทและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิติดลบเท่ากับ 45.02 ล้านบาท ในปี 2546 และเริ่มมีสภาพคล่องที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2547 เป็นต้นมา โดยมีกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวกเท่ากับ 107.53 ล้านบาท และ 151.10 ล้านบาท ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ โดยส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน การขายหุ้นกู้มีประกัน และจากการขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ ส่วนในปี 2549บริษัทและบริษัทย่อย มีกระแสเงินสดสุทธิติดลบเท่ากับ 190.06 ล้านบาท ทั้งที่มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวกเนื่องมาจากการชำระคืนหุ้นกู้ และการจ่ายเงินปันผล

สำหรับกระแสเงินสดจากการกิจกรรมลงทุนติดลบมาโดยตลอด เท่ากับ 2,199.79 ล้านบาท
1,258.73 ล้านบาท และ 315.79 ล้านบาทในปี 2547 – 2549 ตามลำดับ
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทได้ลงทุนในการจัดซื้อที่ดินรอการพัฒนาเพิ่ม เพื่อรองรับโครงการต่าง ๆ
ของบริษัท นอกจากนี้ ในปี 2547 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มในกรุงเทพบ้านฯ จำนวน 150 ล้านบาท
เพื่อเป็นการรักษาสัดส่วนการถือหุ้น ในขณะที่ปี 2548 โดยส่วนใหญ่มาจาก
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน จำนวน 308.18 ล้านบาท และการซื้อที่ดินรอการพัฒนาเพิ่มเติม
902.05 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีกิจกรรมในการลงทุนในจาก
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินและการซื้อที่ดินรอการพัฒนารวม 243.10 ล้านบาท

เมื่อพิจารณากระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ซึ่งเท่ากับ 2,216.68 ล้านบาท และ 368.54
ล้านบาท ในปี 2547 – 2548 ตามลำดับ โดยแหล่งที่มาของเงินทุนที่สำคัญในปี 2548
มาจากการขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพจำนวน 823 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2549
เป็นกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมด้านการเงินคือ การชำระคืนหนี้สุทธิจำนวน 625.90
ล้านบาทและการจ่ายเงินปันผล 273.89 ล้านบาท

บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2547 ให้แก่ผู้ถือหุ้น ในอัตราหุ้นละ
0.40 บาท เป็นจำนวนเงิน 312.70 ล้านบาท เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม 2548
และสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2548 ให้แก่ผู้ถือหุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.35 บาท
เป็นจำนวนเงิน 273.9 ล้านบาท เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2549

อัตราส่วนสภาพคล่อง ปี 2549 เท่ากับ 3.65 เท่า ลดลงเมื่อเทียบกับ 3.99 เท่า ณ สิ้นปี 2548
โดยมีสาเหตุหลักจากการที่มีเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 176
ล้านบาทจึงทำให้หนี้สินหมุนเวียน ณ สิ้นปี 2549 เพิ่มสูงขึ้น

12.2.2 แหล่งที่มาของเงินทุน

-   หนี้สิน

ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อย มีหนี้สินรวมเท่ากับ 7,500.54 ล้านบาท
(โดยแบ่งเป็นหนี้สินของบริษัท 6,777.47 ล้านบาท และบริษัทย่อย 723.07 ล้านบาท)
ลดลงจำนวน 423.19 ล้านบาท จากปี 2548โดยเป็นการลดลงจากการชำระคืนหุ้นกู้-สุทธิ จำนวน
750 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นในเงินกู้ยืม 129 ล้านบาท และจากเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 176
ล้านบาท

อนึ่ง โครงสร้างหนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2549 ประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะยาว
คิดเป็นร้อยละ 54.78 ของหนี้สินรวม หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ คิดเป็นร้อยละ 10.70
เจ้าหนี้หุ้นกู้ คิดเป็นร้อยละ 10.66 และ เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู คิดเป็นร้อยละ 8.64
โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   เงินกู้ยืมระยะยาว

  ในปี 2549 เท่ากับ 4,108.91 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นเงินกู้ยืมของบริษัทจำนวน 3,468.49
  ล้านบาท(ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี จำนวน 940.89 ล้านบาท)
  และเงินกู้ยืมของบริษัทย่อยจำนวน 640.42 ล้านบาท
  โดยนำมาใช้ในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
  และจัดซื้อที่ดินเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการในอนาคต โดยมีรายละเอียดเงินกู้ยืมดังนี้

+------------------------+------+------+-------+------+------+------+
| (หน่วย : ล้านบาท)        | 31   |      |       | 31   |      |      |
|                        | ธัน   |      |       | ธัน   |      |      |
|                        | วาคม |      |       | วาคม |      |      |
|                        | 2548 |      |       | 2549 |      |      |
+------------------------+------+------+-------+------+------+------+
|                        | เ    | บริษัท | รวม   | เ    | บริษัท | รวม  |
|                        | ฉพาะ |      |       | ฉพาะ |      |      |
|                        |      | ย่อย  |       |      | ย่อย  |      |
|                        | บริษัท |      |       | บริษัท |      |      |
+------------------------+------+------+-------+------+------+------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว          | 3,64 | 38   | 4,0   | 3,46 | 64   | 4,10 |
|                        | 8.73 | 6.19 | 34.92 | 8.49 | 0.42 | 8.91 |
+------------------------+------+------+-------+------+------+------+
| หัก :                   | 5    | 0.00 | 52.39 | 94   | 0.00 | 94   |
| ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 | 2.39 |      |       | 0.89 |      | 0.89 |
| ปี                      |      |      |       |      |      |      |
+------------------------+------+------+-------+------+------+------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว (สุทธิ)    | 3,59 | 38   | 3,9   | 2,52 | 64   | 3,16 |
|                        | 6.34 | 6.19 | 82.53 | 7.60 | 0.42 | 8.02 |
+------------------------+------+------+-------+------+------+------+

  นอกจากนี้ บริษัทได้ค้ำประกันเงินกู้ยืมธนาคารและสถาบันการเงินให้แก่บริษัทร่วมในวงเงิน 30
  ล้านบาทและบริษัทย่อยในวงเงิน 1,409 ล้านบาท

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น

  ในปี 2549 เท่ากับ 280 ล้านบาท โดยเป็นเงินกู้ยืมของบริษัททั้งจำนวนประกอบด้วย ตั๋วแลกเงิน
  จำนวน 100 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงินเท่ากับ 150 ล้านบาท
  และเงินเบิกเกินบัญชี 30 ล้านบาท

- หุ้นกู้

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 800 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย

  - หุ้นกู้ประเภทมีประกัน และกำหนดชำระคืนเงินต้นทั้งจำนวน ในวันที่ครบกำหนดไถ่ถอน จำนวน
  800 ล้านบาท โดยบริษัทมีวัตถุประสงค์เพื่อนำเงินไปซื้อที่ดินเพื่อขยายโครงการ ชำระคืนเงินกู้ยืม
  และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของกิจการ โดยมีรายละเอียดหุ้นกู้ดังนี้

+----------------+-------+---------+---------+------------------------+
| รุ่น             | มูลค่า  | ว       | วันค     | เงื่อนไข                 |
|                |       | ันออกหุ้นกู้ | รบกำหนด |                        |
|                | (ล้า   |         |         |                        |
|                | นบาท) |         | ไถ่ถอน   |                        |
+----------------+-------+---------+---------+------------------------+
| หุ้นกู้ครั้งที่ 2/2547 | 3     | 23      | 23      | -   ดำรงสัดส่วนท         |
| ชุดที่ 1          | 50.00 | ส       | ก.      | รัพย์สินที่เป็นหลักประกันต่อมูลค |
|                |       | .ค.2547 | พ..2550 | ่ารวมของหุ้นกู้ที่ยังไม่ได้ไถ่ถอน |
|                |       |         |         |     เท่ากับ 1.5 : 1      |
|                |       |         |         |                        |
|                |       |         |         | -   ดำรงสัดส            |
|                |       |         |         | ่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |
|                |       |         |         |     ไม่เกิน 1.75 เท่า     |
+----------------+-------+---------+---------+------------------------+
| หุ้นกู้ครั้งที่ 1/2549 | 4     | 9       | 8       |                        |
| ชุดที่ 1          | 50.00 | ก       | ก       |                        |
|                |       | .พ.2549 | .พ.2551 |                        |
+----------------+-------+---------+---------+------------------------+
| รวม            | 8     |         |         |                        |
|                | 00.00 |         |         |                        |
+----------------+-------+---------+---------+------------------------+

-   หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ

  มีวัตถุประสงค์เพื่อชำระคืนเงินกู้ยืม และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของกิจการ
  โดยมีรายละเอียดหุ้นกู้ดังนี้

+---------------+-------+---------+---------+-------------------------+
| รุ่น            | มูลค่า  | ว       | วันค     | เงื่อนไข                  |
|               |       | ันออกหุ้นกู้ | รบกำหนด |                         |
|               | (ล้า   |         |         |                         |
|               | นบาท) |         | ไถ่ถอน   |                         |
+---------------+-------+---------+---------+-------------------------+
| หุ้นกู้ไม่ด        | 8     | 25 พ.ย. | 25 พ.ย. | -   อัตราแปลงสภาพ 1      |
| ้อยสิทธิแปลงสภาพ | 23.00 | 2548    | 2553    |     หุ้นกู้ต่อ 658.4 หุ้นสามัญ  |
| (จำนวน        |       |         |         |     หรือ คิดเป็นราคาหุ้นละ   |
| 200,000 หน่วย  |       |         |         |     6.25 บาท            |
| มูลค่าหน่วยละ    |       |         |         |                         |
| 100           |       |         |         | -   หุ้นกู้ที่ไม่ได้ใช้สิทธิแ      |
| เหรียญสหรัฐฯ)   |       |         |         | ปลงสภาพจะชำระคืนเป็นจำนวน |
|               |       |         |         |     131.60              |
|               |       |         |         |     เหรียญสหรัฐฯต่อหน่วย    |
|               |       |         |         |                         |
|               |       |         |         |    กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนไว้ที่ |
|               |       |         |         |     41.15               |
|               |       |         |         |     บาทต่อเหรียญสหรัฐฯ     |
|               |       |         |         |                         |
|               |       |         |         | -                       |
|               |       |         |         |    ต้องแต่งตั้งให้บุคคลที่ผู้ลงทุน |
|               |       |         |         | ต่างประเทศให้ความเห็นชอบเข |
|               |       |         |         | ้าเป็นกรรมการของบริษัทจำนวน |
|               |       |         |         |     1 ท่าน               |
+---------------+-------+---------+---------+-------------------------+

  - หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ ครั้งที่ 1/2548 (เฉพาะส่วนที่เป็นหนี้สิน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2549 มีมูลค่า 802.74 ล้านบาท (ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน 2548
  บริษัทได้ออกและเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่ารวม 20 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) ทั้งนี้
  ในการบันทึกบัญชีของหุ้นกู้แปลงสภาพในงบดุล จะแบ่งเป็นสองส่วนคือ
  ส่วนที่เป็นหนี้สินและส่วนที่เป็นทุน ดังนี้

-   หุ้นกู้แปลงสภาพ-องค์ประกอบที่เป็นหนี้สิน
    คำนวณจากกระแสเงินสดของเงินต้นและดอกเบี้ยที่จ่ายในอนาคตคิดลดด้วยอัตราดอกเบี้ยในตลาดขณะนั้น

-   หุ้นกู้แปลงสภาพ-องค์ประกอบที่เป็นทุน
    บันทึกโดยหักตามบัญชีของหนี้สินจากมูลค่าทั้งสิ้นของหุ้นกู้แปลงสภาพ
    โดยผลต่างระหว่างราคาตามบัญชีของหนี้สินดังกล่าวและมูลค่าหน้าตั๋วของหุ้นกู้แปลงสภาพจะตัดจำหน่ายตามอายุของหุ้นกู้แปลงสภาพ

-   เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู ฯ

  ภายหลังจากการออกจากกระบวนการฟื้นฟูกิจการ เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูในปี 2549 คงเหลือจำนวน
  648.41 ล้านบาท ประกอบด้วย เจ้าหนี้มีประกัน 132 ล้านบาท เจ้าหนี้ไม่มีประกัน 516
  ล้านบาท และเจ้าหนี้ผู้ซื้อบ้านและที่ดิน 0.1 ล้านบาท
  โดยมีเงื่อนไขการจ่ายชำระและการจ่ายดอกเบี้ยดังนี้

+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+
| ประเภท       | ยอ     | การชำระเงินต้น             | อัตรา   |         |
|              | ดคงค้าง |                          | ดอกเบี้ย |         |
+==============+========+==========================+========+=========+
|              | (ล     |                          | ปี      | %       |
|              | ้านบาท) |                          |        |         |
+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+
| เจ้าหนี้มีประกัน  | 132    | -                        | 254    | 3%      |
|              |        | จากกระแสเงินสดส่วนที่เกินกว่า  | 7-2548 |         |
|              |        | 250 ล้านบาท ณ วันสิ้นไตรมาส  |        | MLR     |
|              |        |                          | 2549เ  | ไม่เกิน   |
|              |        |                          | ป็นต้นไป | 10%     |
+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+
| เ            | 516    | -                        | 254    | 1%      |
| จ้าหนี้ไม่มีประกัน |        | จากกระแสเงินสดส่วนที่เกินกว่า  | 7-2548 |         |
|              |        | 250 ล้านบาท ณ วันสิ้นไตรมาส  |        | MLR     |
|              |        |                          | 2549เ  | ไม่เกิน   |
|              |        |                          | ป็นต้นไป | 10%     |
+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+
| เจ้าหน        | 0.01   | -                        | -      | -       |
| ี้ผู้ซื้อบ้านและที่ดิน |        | ดำเนินการจ่ายชำระทั้งหมดแล้ว  |        |         |
|              |        | หากแต                    |        |         |
|              |        | ่เจ้าหนี้บางรายยังมิได้มารับชำระ |        |         |
+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+
| รวม          | 648.41 |                          |        |         |
+--------------+--------+--------------------------+--------+---------+

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2549 เท่ากับ 5,675.59 ล้านบาท ลดลงจำนวน
261.85 ล้านบาท จากปี 2548 โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรสุทธิปี 2549 จำนวน 11.99
ล้านบาท และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2548 ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ
0.35 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 273.89 ล้านบาท เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2549
ซึ่งเป็นไปตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นบริษัทครั้งที่ 1/2549 เมื่อวันที่ 28 เมษายน 2549

โดยโครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้น ประกอบด้วย ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว 4,695.33 ล้านบาท
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 6 บาท ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น 13.15 ล้านบาท เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น 0.05
ล้านบาท หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ – องค์ประกอบที่เป็นทุน 23.54 ล้านบาท และกำไรสะสม
969.82 ล้านบาท

ทั้งนี้ในปี 2549 บริษัทยังคงมีใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกสำหรับเจ้าหนี้ไม่มีประกันยังไม่มีการใช้สิทธิอีก
9.18 ล้านหน่วย อัตราการใช้สิทธิ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิ สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ 1 หุ้น
ในอัตราหุ้นละ 0.01 บาท กำหนดระยะเวลาการใช้สิทธิทุกวันสุดท้ายของไตรมาสที่ 2 และ 4
ของปี อายุ 10 ปี เริ่มจากไตรมาสที่ 4 ของปี 2545

-   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2548 เท่ากับ 1.33 เท่า ปรับลดลงร้อยละ 5.0 จากปี
2547 ซึ่งเป็นผลจากการที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 730.79 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.16
โดยเป็นผลจากการขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 803.48
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.65 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากผลกำไรจำนวน 1,092.64
ล้านบาทและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพ – องค์ประกอบที่เป็นทุน 23.54 ล้านบาท
หักด้วยเงินปันผลจ่ายจำนวน 312.70 ล้านบาท

สำหรับ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2549เท่ากับ 1.32 เท่า ไม่แตกต่างจากปี 2548
ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.33 เท่า
ถึงแม้ว่าส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2549 จะลดลงจากปี 2548 แต่หนี้สินรวมในปี
2549 ก็ลดลงด้วยเช่นกัน

12.2.3 โครงการในอนาคต

บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่จะเปิดเพิ่มนอกเหนือจากโครงการที่ปรากฏในรายละเอียดโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบันของบริษัท
โดยบริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่ 5โครงการ มีมูลค่าโครงการรวม 7,565 ล้านบาท ดังนี้

+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
|   | ชื่อโครงการ    | ที่ตั้ง     | ลักษณ | มูล  |       |       | ระยะเ   |
|   |              | โครงการ | ะโคร | ค่าโ |       |       | วลาพัฒนา |
|   |              |         | งการ | ครง |       |       | โครงการ |
|   |              |         |      | การ |       |       |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
|   |              |         |      | พ   | จำนวน | มูลค่า  |         |
|   |              |         |      | ื้นที่( |       |       |         |
|   |              |         |      | ไร่) | (ยูนิต) | (ล้า   |         |
|   |              |         |      |     |       | นบาท) |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| 1 | เพอร์เฟค      | Rattan  | SDH  | 5   | 180   | 1,270 | Q1/25   |
|   | มาสเตอร์ พีช   | athibet |      | 6.2 |       |       | 50-2551 |
|   | รัตนาธิเบศร์    |         |      |     |       |       |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| 2 | มณีรินทร์ พาร์ค  | รังสิต    | SDH  | 16  | 99    | 247   | Q1/25   |
|   | รังสิต (16 ไร่) | ปทุมธานี  |      | .62 |       |       | 50-2550 |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| 3 | เพอร์เฟค พาร์ค | ร       | SDH  | 68  | 280   | 1,148 | Q4/25   |
|   |              | ามคำแหง |      | .04 |       |       | 50-2551 |
|   | ร่มเกล้า ( เฟส | สุวรรณภูมิ |      |     |       |       |         |
|   | 1)*          |         |      |     |       |       |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| 4 | เดอะ วิลล่า    | พัฒนาการ | TH   | 51  | 421   | 1,600 | Q3/25   |
|   | พัฒนาการ      |         |      | .55 |       |       | 50-2552 |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| 5 | เพอร์เฟค      | พัฒนาการ | SDH  | 14  | 428   | 3,300 | Q4/25   |
|   | มาสเตอร์พีซ    |         |      | 7.9 |       |       | 50-2553 |
|   | พัฒนาการ      |         |      |     |       |       |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+
| ร |              |         |      |     | 1,408 | 7,565 |         |
| ว |              |         |      |     |       |       |         |
| ม |              |         |      |     |       |       |         |
| ท |              |         |      |     |       |       |         |
| ั้ง |              |         |      |     |       |       |         |
| ส |              |         |      |     |       |       |         |
| ิ้น |              |         |      |     |       |       |         |
+---+--------------+---------+------+-----+-------+-------+---------+

-   * โครงการบริษัทย่อย (บริษัทเอสเตท เพอร์เฟ็คท์ จำกัด)

12.2.4 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภายหลังจากศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการของบริษัท
สิ่งที่ยังมีความสำคัญต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท
ยังเป็นเรื่องความสามารถในการขายบ้านพร้อมที่ดินของบริษัทและการควบคุมต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพและเหมาะสม
เพื่อให้สามารถบริหารและจัดการเงินทุนให้มีความเพียงพอในการดำเนินงานและเหมาะสม

บริษัทยังมีข้อจำกัดทางด้านเงินทุนหมุนเวียน
และภาระผูกพันในการจ่ายชำระคืนหนี้เมื่อมีเงินเหลือเกิน 250 ล้านบาท ณ วันสิ้นไตรมาส
ซึ่งจะเป็นอุปสรรคในการใช้เงินทุนของบริษัท จนกว่าจะสามารถชำระคืนหนี้ให้เจ้าหนี้ได้จนหมด
หรือเมื่อบริษัทสามารถเพิ่มทุนโดยได้เงินใหม่เข้ามา