ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

13.1.1 สรุปรายการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 คือ
นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3516 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท
แอนด์ ยัง จำกัด

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 ถึงวันที่ 31
ธันวาคม 2556 คือ นางสาวรัชดา ยงสวัสดิ์วาณิชย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4951 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีได้ดังนี้

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตราฐานการรายงานทางการเงิน

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2556

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตราฐานการรายงานทางการเงิน

ข้อมูลและเหตุการณ์ที่เน้น

ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อที่ 3.1 และ 4
เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี เนื่องจากการนำมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 12 เรื่อง
ภาษีเงินได้ มาถือปฎิบัติ บริษัทฯ
ได้ปรับย้อนหลังงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
ที่แสดงเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ เพื่อสะท้อนรายการปรับปรุงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี
และบริษัทฯได้นำเสนองบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 1
มกราคม 2555 เพื่อเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ
โดยใช้นโยบายการบัญชีเกี่ยวกับภาษีเงินได้ที่ได้นำมาถือปฏิบัติใหม่ด้วยเช่นกัน
ผลสะสมของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวแสดงเป็นรายการแยกต่างหากในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของเจ้าของ
ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่อกรณีนี้แต่อย่างใด

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

สรุปงบการเงิน ประกอบด้วย งบแสดงฐานะการเงิน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบกระแสเงินสด
และอัตราส่วนทางการเงิน สำหรับปี 2554 – 2556 ได้แสดงเป็นงบการเงินรวม เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ลงทุนในบริษัทฯ ย่อย คือ บริษัทหลักทรัพย์ แอพเพิล เวลธ์ จำกัด (เดิมชื่อ บริษัทหลักทรัพย์
สินเอเซีย จำกัด) เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2552 ซึ่งต่อมาบริษัทฯ
ได้จำหน่ายเงินลงทุนดังกล่าวไปเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2556 และในปี 2556 บริษัทฯ
ได้มีการลงทุนเพิ่มในบริษัทฯ ย่อย คือ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอฟเอสเอส
อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2556

งบแสดงฐานะการเงิน (* งบการเงินรวม)

+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รายการ                  | ปี     |     | ปี    |     | ปี    |       |
|                         | 2554  |     | 2555 |     | 2556 |       |
|                         | *     |     | *    |     | *    |       |
|                         |       |     |      |     |      |       |
|                         |       |     | (ปร  |     |      |       |
|                         |       |     | ับปรุง |     |      |       |
|                         |       |     | ใหม่) |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
|                         | พันบาท | ร้อ  | พ    | ร้อ  | พ    | ร้อยละ |
|                         |       | ยละ | ันบาท | ยละ | ันบาท |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| สินทรัพย์                  |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เงิน                     | 33    | 11  | 707  | 16  | 1    | 25.72 |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 5,134 | .03 | ,367 | .82 | ,037 |       |
|                         |       |     |      |     | ,804 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เงินฝากในสถาบันการเงิน     | 1,040 | 0   | -    | -   | -    | -     |
|                         |       | .03 |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ลูกหนี้สำนักหักบัญชี           | 10    | 3   | 81   | 1   | 194  | 4.81  |
|                         | 2,036 | .36 | ,226 | .93 | ,103 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพ          | 2,18  | 72  | 3    | 71  | 2    | 60.00 |
| ย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ | 8,683 | .04 | ,012 | .64 | ,421 |       |
|                         |       |     | ,956 |     | ,392 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เงินลงทุน-สุทธิ             | 4     | 1   | 47   | 1   | 47   | 1.19  |
|                         | 0,986 | .35 | ,327 | .13 | ,912 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| อุปกรณ์-สุทธิ               | 20    | 6   | 181  | 4   | 147  | 3.66  |
|                         | 6,343 | .79 | ,452 | .31 | ,761 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน-สุทธิ      | 4     | 1   | 44   | 1   | 38   | 0.95  |
|                         | 9,168 | .62 | ,312 | .05 | ,268 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี   | -     | -   | 10   | 0   | 15   | 0.37  |
|                         |       |     | ,816 | .26 | ,024 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| สินทรัพย์อื่น-สุทธิ            | 11    | 3   | 120  | 2   | 133  | 3.30  |
|                         | 4,655 | .77 | ,061 | .86 | ,220 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมสินทรัพย์               | 3,03  | 100 | 4    | 100 | 4    | 1     |
|                         | 8,045 | .00 | ,205 | .00 | ,035 | 00.00 |
|                         |       |     | ,517 |     | ,484 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| หนี้สินและส่วนของเจ้าของ     |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| หนี้สิน                    |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน    | 15    | 4   | 100  | 2   | -    | -     |
|                         | 0,000 | .94 | ,000 | .38 |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี          | 8     | 2   | 305  | 7   | 90   | 2.25  |
|                         | 6,192 | .84 | ,156 | .26 | ,847 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เจ้าหนี้ธุรกิจหล             | 94    | 31  | 1    | 39  | 1    | 39.03 |
| ักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า | 8,881 | .23 | ,645 | .13 | ,575 |       |
|                         |       |     | ,627 |     | ,129 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น | 19    | 6   | 186  | 4   | -    | -     |
|                         | 9,494 | .57 | ,490 | .44 |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ประมา                   | 1     | 0   | 23   | 0   | 53   | 1.32  |
| ณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน | 8,963 | .62 | ,686 | .56 | ,275 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย           | 13    | 4   | 189  | 4   | 264  | 6.57  |
|                         | 2,910 | .37 | ,336 | .50 | ,958 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย          | 2     | 0   | 33   | 0   | 48   | 1.21  |
|                         | 0,338 | .67 | ,783 | .80 | ,982 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เจ้าหนี้อื่น                 | 1,034 | 0   | 2    | 0   | 3    | 0.08  |
|                         |       | .03 | ,130 | .05 | ,062 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| หนี้สินอื่น                  | 3     | 1   | 32   | 0   | 32   | 0.82  |
|                         | 3,679 | .11 | ,930 | .78 | ,920 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมหนี้สิน                 | 1,59  | 52  | 2    | 59  | 2    | 51.28 |
|                         | 1,491 | .39 | ,519 | .90 | ,069 |       |
|                         |       |     | ,138 |     | ,173 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ส่วนของเจ้าของ            |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ทุนเรือนหุ้น                |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ทุนจดทะเบียน              |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| หุ้นสามัญ 467,308,199 หุ้น   | 74    |     | 747  |     | 747  |       |
| มูลค่าหุ้นละ 1.60 บาท       | 7,693 |     | ,693 |     | ,693 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว    |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| หุ้นสามัญ 467,216,082 หุ้น   | 66    | 21  | 731  | 17  | 747  | 18.52 |
| มูลค่าหุ้นละ 1.60 บาท       | 4,708 | .88 | ,306 | .40 | ,546 |       |
|                         |       |     |      |     |      |       |
| (31 ธันวาคม 2555 :       |       |     |      |     |      |       |
| หุ้นสามัญ 457,066,037 หุ้น   |       |     |      |     |      |       |
|                         |       |     |      |     |      |       |
| มูลค่าหุ้นละ 1.60 บาท และ 1 |       |     |      |     |      |       |
| มกราคม 2555 : หุ้นสามัญ    |       |     |      |     |      |       |
| 415,442,484 หุ้น มูลค่าหุ้นละ |       |     |      |     |      |       |
| 1.60 บาท)               |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ        | 55    | 18  | 558  | 13  | 571  | 14.15 |
|                         | 4,945 | .27 | ,117 | .27 | ,049 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นจ        | 51    | 0   | 382  | 0   | -    | -     |
| ากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ |       | .00 |      | .01 |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| สำรองส่วนทุน              | 5,998 | 0   | 9    | 0   | 323  | 0.01  |
| จากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ |       | .20 | ,392 | .22 |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| กำไรสะสม                |       |     |      |     |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| จัดสรรแล้ว –              | 1     | 0   | 19   | 0   | 40   | 1.00  |
| ทุนสำรองตามกฎหมาย        | 1,236 | .37 | ,778 | .47 | ,509 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ยังไม่ได้จัดสรร             | 15    | 5   | 312  | 7   | 606  | 15.03 |
|                         | 5,775 | .13 | ,162 | .42 | ,600 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ | 1,39  | 45  | 1    | 38  | 1    | 48.71 |
|                         | 2,713 | .84 | ,631 | .79 | ,966 |       |
|                         |       |     | ,137 |     | ,027 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| ส่วนได้เสียท               | 5     | 1   | 55   | 1   | 284  | 0.01  |
| ี่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย | 3,841 | .77 | ,242 | .31 |      |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมส่วนของเจ้าของ         | 1,44  | 47  | 1    | 40  | 1    | 48.72 |
|                         | 6,554 | .61 | ,686 | .10 | ,966 |       |
|                         |       |     | ,379 |     | ,311 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+
| รวมหนี้สินและส่วนของเจ้าของ  | 3,03  | 100 | 4    | 100 | 4    | 1     |
|                         | 8,045 | .00 | ,205 | .00 | ,035 | 00.00 |
|                         |       |     | ,517 |     | ,484 |       |
+-------------------------+-------+-----+------+-----+------+-------+

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ (* งบการเงินรวม)

+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| รายการ                       | ปี    |     | ปี   |     | ปี    |    |
|                              | 2554 |     | 2   |     | 2556 |    |
|                              | *    |     | 555 |     | *    |    |
|                              |      |     | *   |     |      |    |
|                              |      |     |     |     |      |    |
|                              |      |     | (ป  |     |      |    |
|                              |      |     | รับป |     |      |    |
|                              |      |     | รุงใ |     |      |    |
|                              |      |     | หม่) |     |      |    |
+==============================+======+=====+=====+=====+======+====+
|                              | พ    | ร้อ  | พัน  | ร้อ  | พ    | ร  |
|                              | ันบาท | ยละ | บาท | ยละ | ันบาท | ้อย |
|                              |      |     |     |     |      | ละ |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| รายได้                        |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่านายหน้า                     | 1    | 86  | 1,4 | 82  | 1    | 7  |
|                              | ,402 | .33 | 90, | .24 | ,880 | 7. |
|                              | ,870 |     | 419 |     | ,465 | 23 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าธรรมเนียมและบริการ           | 31   | 1   | 68, | 3   | 88   | 3. |
|                              | ,555 | .94 | 944 | .80 | ,936 | 65 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรจากเงินลงทุน               | 83   | 5   | 1   | 6   | 206  | 8. |
|                              | ,855 | .16 | 08, | .01 | ,447 | 48 |
|                              |      |     | 911 |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์          | (    | (0. | (1  | (0. | (    | (0 |
|                              | 511) | 03) | 75) | 01) | 241) | .0 |
|                              |      |     |     |     |      | 1) |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ดอกเบี้ยและเงินปันผล             | 37   | 2   | 48, | 2   | 72   | 3. |
|                              | ,965 | .34 | 883 | .70 | ,931 | 00 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์   | 62   | 3   | 90, | 4   | 75   | 3. |
|                              | ,396 | .84 | 128 | .97 | ,354 | 09 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรจากการขายบริษัทย่อย         | -    | -   | -   | -   | 103  | 4. |
|                              |      |     |     |     | ,173 | 24 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| รายได้อื่น                      | 6    | 0   | 5,  | 0   | 7    | 0. |
|                              | ,752 | .42 | 201 | .29 | ,703 | 32 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| รวมรายได้                     | 1    | 100 | 1,8 | 100 | 2    | 10 |
|                              | ,624 | .00 | 12, | .00 | ,434 | 0. |
|                              | ,882 |     | 312 |     | ,768 | 00 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่าย                      |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ต้นทุนทางการเงิน                | 29   | 1   | 37, | 2   | 37   | 1. |
|                              | ,686 | .83 | 922 | .09 | ,245 | 53 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย        | 121  | 7   | 1   | 8   | 188  | 7. |
|                              | ,004 | .45 | 55, | .55 | ,090 | 73 |
|                              |      |     | 002 |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน         |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน          | 903  | 55  | 9   | 50  | 1    | 4  |
|                              | ,766 | .62 | 11, | .29 | ,194 | 9. |
|                              |      |     | 339 |     | ,724 | 07 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่     | 259  | 15  | 2   | 15  | 279  | 1  |
| และอุปกรณ์                     | ,158 | .95 | 84, | .72 | ,455 | 1. |
|                              |      |     | 977 |     |      | 48 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ              | 15   | 0   | 15, | 0   | 15   | 0. |
|                              | ,230 | .94 | 620 | .86 | ,920 | 65 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่น                    | 158  | 9   | 1   | 8   | 187  | 7. |
|                              | ,584 | .76 | 61, | .89 | ,455 | 70 |
|                              |      |     | 038 |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ        | 2    | 0   | (   | (0. | (2,  | (0 |
|                              | ,292 | .14 | 1,1 | 06) | 444) | .1 |
|                              |      |     | 09) |     |      | 0) |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน   | 2    | 0   | 2,  | 0   | 6    | 0. |
|                              | ,469 | .15 | 043 | .11 | ,113 | 25 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| รวมค่าใช้จ่าย                   | 1    | 91  | 1,5 | 86  | 1    | 7  |
|                              | ,492 | .83 | 66, | .45 | ,906 | 8. |
|                              | ,189 |     | 832 |     | ,558 | 31 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้       | 132  | 8   | 2   | 13  | 528  | 2  |
|                              | ,693 | .17 | 45, | .55 | ,210 | 1. |
|                              |      |     | 480 |     |      | 69 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้              | (52, | (3. | (6  | (3. | (    | (5 |
|                              | 521) | 23) | 3,5 | 51) | 123, | .0 |
|                              |      |     | 79) |     | 901) | 9) |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรสำหรับปี                   | 80   | 4   | 1   | 10  | 404  | 1  |
|                              | ,172 | .93 | 81, | .04 | ,309 | 6. |
|                              |      |     | 902 |     |      | 60 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไร (ขาดทุน) เบ็ดเสร็จอื่น :     |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ผลขาดทุนจากการปร              | -    | -   | -   | -   | (19, | (0 |
| ะมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย |      |     |     |     | 618) | .8 |
|                              |      |     |     |     |      | 0) |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| บวก : ภาษีเงินได้ที่เกี่ยวข้อง       | -    | -   | -   | -   | 3    | 0. |
|                              |      |     |     |     | ,924 | 16 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี –       | -    | -   | -   | -   | (15, | (0 |
| สุทธิจากภาษีเงินได้ที่เกี่ยวข้อง       |      |     |     |     | 694) | .6 |
|                              |      |     |     |     |      | 4) |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี         | -    | -   | 1   | 10  | 388  | 1  |
|                              |      |     | 81, | .04 | ,615 | 5. |
|                              |      |     | 902 |     |      | 96 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| การแบ่งปันกำไรสำหรับปี           |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ส่วนที่เป็นของบริษัทฯ              | 79   | 4   | 1   | 9   | 399  | 1  |
|                              | ,304 | .88 | 80, | .97 | ,857 | 6. |
|                              |      |     | 706 |     |      | 42 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ส่วนที่เป็นของส่วนไ               | 868  | 0   | 1,  | 0   | 4    | 0. |
| ด้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |      | .05 | 196 | .07 | ,452 | 18 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
|                              | 80   | 4   | 1   | 10  | 404  | 1  |
|                              | ,172 | .93 | 81, | .04 | ,309 | 6. |
|                              |      |     | 902 |     |      | 60 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| การแบ่งปันกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี |      |     |     |     |      |    |
| :                            |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ         | -    | -   | 1   | 9   | 384  | 1  |
|                              |      |     | 80, | .97 | ,163 | 5. |
|                              |      |     | 706 |     |      | 78 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วนไ             | -    | -   | 1,  | 0   | 4    | 0. |
| ด้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |      |     | 196 | .07 | ,452 | 18 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
|                              | -    | -   | 1   | 10  | 388  | 1  |
|                              |      |     | 81, | .04 | ,615 | 5. |
|                              |      |     | 902 |     |      | 96 |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรต่อหุ้นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ        |      |     |     |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน              | -    | -   | 0.4 | -   | 0.   | -  |
|                              |      |     | 034 |     | 8606 |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด                | -    | -   | 0.4 | -   | -    | -  |
|                              |      |     | 019 |     |      |    |
+------------------------------+------+-----+-----+-----+------+----+

งบกระแสเงินสด (* งบการเงินรวม) (หน่วย : พันบาท)

+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| งบกระแสเงินสด                               | ปี     | ปี     | ปี 2556 |
|                                            | 2554  | 2555* | *      |
|                                            | *     |       |        |
+============================================+=======+=======+========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน             | 13    | 24    | 5      |
|                                            | 2,693 | 5,480 | 28,210 |
| กำไรก่อนภาษีเงินได้                            |       |       |        |
|                                            | 6     | 7     | 77,213 |
| รายการปรับกระทบกำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้       | 8,822 | 2,091 |        |
|                                            |       |       | (      |
| เป็นเงินสดรับ (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน         | 2,292 | (1    | 2,444) |
|                                            |       | ,109) |        |
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                   | -     |       | 974    |
|                                            |       | -     |        |
| โอนกลับหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                    | (2    |       | 1,807  |
|                                            | ,051) | 1,974 |        |
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของอุปกรณ์                   |       |       | (130)  |
|                                            | 544   | (498) |        |
| (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายอุปกรณ์ /            |       |       | 6,113  |
| ตัดจำหน่ายอุปกรณ์ และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน             | 2,469 | 2,043 |        |
|                                            |       |       | (10    |
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการวัดมูลค่าเงินลงทุน          | -     | -     | 3,174) |
|                                            |       |       |        |
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน                 | 4,431 | 4,723 | 9,972  |
|                                            |       |       |        |
| กำไรจากการขายบริษัทย่อย                       | -     | 3,000 | (      |
|                                            |       |       | 3,000) |
| สำรองประมาณการหนี้สินผลประโยชน์ของพนักงาน       | 5,998 | 4,498 |        |
|                                            |       |       | 300    |
| สำรองเงินชดเชยค่าเสียหายอื่น (โอนกลับ)           | (37   | (48   |        |
|                                            | ,965) | ,883) | (7     |
| ค่าใช้จ่ายที่เกิดจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์         |       |       | 2,931) |
|                                            | (62   | (90   |        |
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล                      | ,396) | ,128) | (7     |
|                                            |       |       | 5,354) |
| รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์            | 2     | 3     |        |
|                                            | 9,686 | 7,922 | 37,245 |
| ต้นทุนทางการเงิน                              |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| กำไรจากการดำเน                             | 14    | 23    | 4      |
| ินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน | 4,523 | 1,113 | 04,801 |
|                                            |       |       |        |
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                | 2     | 1,040 | -      |
|                                            | 0,261 |       |        |
| เงินฝากในสถาบันการเงิน                        |       | 2     | (11    |
|                                            | (21   | 0,810 | 2,877) |
| ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                              | ,067) |       |        |
|                                            |       | (733  | 5      |
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า          | 18    | ,035) | 87,356 |
|                                            | 5,668 |       |        |
| เงินลงทุนเพื่อค้า                               |       | (7    | (      |
|                                            | (194  | ,887) | 7,129) |
| สินทรัพย์อื่น                                   | ,699) |       |        |
|                                            |       | (1    | (3     |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                   | (6    | ,804) | 9,888) |
|                                            | ,547) |       |        |
| เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                             |       | 21    | (21    |
|                                            | (12   | 8,964 | 4,309) |
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า         | ,843) |       |        |
|                                            |       | 69    | (7     |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                              | (165  | 6,746 | 0,499) |
|                                            | ,714) |       |        |
| เจ้าหนี้อื่น                                    |       | 5     | 77,029 |
|                                            | (39   | 3,426 |        |
| หนี้สินอื่น                                     | ,149) |       | 932    |
|                                            |       | 1,096 |        |
|                                            | (517) |       | 26,324 |
|                                            |       | 411   |        |
|                                            | (21   |       |        |
|                                            | ,392) |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                 | (111  | 48    | 6      |
|                                            | ,476) | 0,881 | 51,740 |
| รับดอกเบี้ยและเงินปันผล                         |       |       |        |
|                                            | 3     | 4     | 1      |
| จ่ายดอกเบี้ย                                  | 4,700 | 5,281 | 45,603 |
|                                            |       |       |        |
| รับคืนภาษีเงินได้                               | (25   | (29   | (3     |
|                                            | ,933) | ,995) | 2,839) |
| จ่ายภาษีเงินได้                                |       |       |        |
|                                            | 1,575 | -     | (10    |
|                                            |       |       | 8,994) |
|                                            | (53   | (49   |        |
|                                            | ,039) | ,382) |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน              | (154  | 44    | 6      |
|                                            | ,173) | 6,785 | 55,510 |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                    | -     | -     | 5      |
|                                            |       |       | 62,236 |
| เงินสดรับจากการขายบริษัทย่อย                    | -     | (31)  |        |
|                                            |       |       | -      |
| เงินสดจ่ายลงทุนในบริษัทย่อย                      | 5,419 | 1,178 |        |
|                                            |       |       | 11,438 |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                      | -     | -     |        |
|                                            |       |       | 192    |
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน              | (139  | (35   |        |
|                                            | ,625) | ,849) | (6     |
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                            |       |       | 1,155) |
|                                            | (11   | (9    |        |
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                    | ,588) | ,846) | (      |
|                                            |       |       | 9,891) |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
|   เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมการลงทุน   | (145  | (44   | 5      |
|                                            | ,794) | ,547) | 02,820 |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน              | 14    | 5     | -      |
|                                            | 9,057 | 7,203 |        |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญ                   |       |       | 19,421 |
|                                            | 51    | 1     |        |
|   เงินสดรับจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ          |       | 1,794 | -      |
|                                            | 19    |       |        |
|   เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน           | 8,078 | 10    | (10    |
|                                            |       | 0,000 | 0,000) |
|   เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน       | (90   |       |        |
|                                            | ,000) | (150  | 2      |
|   เงินสดรับจากตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น        |       | ,000) | 37,345 |
|                                            | 19    |       |        |
|   เงินสดจ่ายชำระคืนตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น    | 9,494 | 70    | (42    |
|                                            |       | 3,108 | 7,000) |
|                                            | -     |       |        |
| เงินสดรับจากส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |       | (725  | 300    |
|                                            | -     | ,000) |        |
|   เงินปันผลจ่าย                               |       |       | (6     |
|                                            | (38   | -     | 8,993) |
|                                            | ,673) |       |        |
|                                            |       | (27   |        |
|                                            |       | ,109) |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดสุทธิไดมาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน     | 41    | (30   | (33    |
|                                            | 8,007 | ,005) | 8,927) |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ         | 11    | 37    | 8      |
|                                            | 8,040 | 2,233 | 19,403 |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| หัก:                                        | -     | -     | (48    |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่ถือโดยบริษัทย่อย ณ  |       |       | 8,966) |
| วันที่ขายบริษัทย่อย                              |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม  | 21    | 33    | 7      |
|                                            | 7,094 | 5,134 | 07,367 |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม | 33    | 70    | 1,0    |
|                                            | 5,134 | 7,367 | 37,804 |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                 |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
| รายการที่ไม่ใช่เงินสด :                         |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
|   ซื้ออุปกรณ์โดยยังมิได้ชำระเงิน                   | -     | 319   | 3,428  |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+
|                                            |       |       |        |
+--------------------------------------------+-------+-------+--------+

13.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

* งบการเงินรวม

+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                   |   | ปี 2554 | ปี 2555 | ปี 2556 |
|                                    |   | *      | *      | *      |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    |   |        | (ปรับป  |        |
|                                    |   |        | รุงใหม่) |        |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร   | ( | 90.59  | 89.42  | 90.85  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | ) | 4.88   | 9.97   | 16.42  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตรากำไรสุทธิ                        | ( | 6.09   | 11.91  | 22.23  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | ) | 307.70 | 256.80 | 515.48 |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน             | ( | 2.73   | 4.98   | 9.70   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  | ) | 0.56   | 0.50   | 0.59   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | ( | 2.43   | 7.44   | 0.00   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | ) | 15.59  | 31.69  | 0.00   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      | ( | 12.68  | 18.20  | 27.32  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้        | ) | 76.95  | 75.35  | 63.14  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้         | ( | 1.10   | 1.49   | 1.05   |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม     | ท | 34.16  | 38.18  | 36.83  |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม    | ) | 1.64   | 1.38   | 1.60   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น              | ( | 52.37  | 49.39  | 86.77  |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนอื่น ๆ                        | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ                | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของการดำเนินธุรกิจและการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ

ในปี 2556 ภาพรวมของตลาดทุนโลกมี 2 เหตุการณ์สำคัญ ๆ อันได้แก่ ในช่วงไตรมาสแรกของปี
2556 ตลาดทุนในตลาดเกิดใหม่ (Emerging markets) ได้รับอานิสงค์ต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี
2554 จากการเพิ่มสภาพคล่องทางการเงิน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่
คือ สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น ที่มีการปรับนโยบายการเงิน
ส่งผลให้สภาพคล่องทางการเงินในตลาดทุนโลกเพิ่มสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ดี นับตั้งแต่ช่วงกลางปี 2556
เป็นต้นมา เริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจประเทศสหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น และกลุ่มประเทศยุโรป
ทำให้นักลงทุนต่างเทความสนใจกลับไปลงทุนในตลาดพัฒนาแล้ว (Developed markets) เพิ่มขึ้น
ซึ่งสาเหตุดังกล่าวอาจส่งผลให้มูลค่าการซื้อขายในตลาดทุนไทยในปี 2557
ให้ชะลอตัวลงด้วยก็เป็นได้

ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจไทยกลับมีการเติบโตในอัตราลดลงเมื่อเทียบกับปี 2555
ประกอบกับความไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วงครึ่งหลังของปี
จึงส่งผลกระทบต่อโครงการลงทุนภาครัฐ
และการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในช่วงเวลาดังกล่าวด้วย ดังนั้น
ธุรกิจหลักทรัพย์ซึ่งเป็นอีกธุรกิจหนึ่งที่ได้รับผลกระทบโดยตรงทั้งจากภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศและเศรษฐกิจโลก
จึงนับเป็นอีกปีที่สำคัญสำหรับวงการธุรกิจหลักทรัพย์ โดยจะเห็นได้จาก ณ สิ้นปี 2556
ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ไทย (SET Index) ปิดที่ 1,298.71 จุด ลดลง 6.70% จากสิ้นปี 2555
ในระหว่างปี SET index มีจุดสูงสุดที่ 1,643.43 จุด (ณ 21 พ.ค. 2556)
ซึ่งเป็นจุดที่ดัชนีสูงสุดในรอบ 20 ปี และมีจุดต่ำสุดที่ 1,275.76 จุด (ณ 28 ส.ค. 2556)
ด้านดัชนีตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) ปิดที่ 356.80 จุด ลดลง 14.16% จากสิ้นปี 2555
โดยมีจุดสูงสุดที่ 510.44 จุด (ณ 18 มี.ค. 2556) และมีจุดต่ำสุดที่ 323.36 จุด (ณ 28 ส.ค.
2556) แต่อัตราเงินปันผลตอบแทนของ SET และ MAI กลับเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อนหน้า โดยอยู่ที่
3.42% และ 1.80% ตามลำดับ ด้านมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ SET อยู่ที่ 11,496,765
ล้านบาท ลดลง 2.83% จากสิ้นปีก่อน ตามทิศทางดัชนีตลาดหลักทรัพย์ โดยระหว่างปีมีจุดสูงสุดอยู่ที่
14,094,541 ล้านบาท (ณ 21 พ.ค. 2556) ขณะที่ของ MAI อยู่ที่ 177,365 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
33.34% จากการมีจำนวนบริษัทเข้าจดทะเบียนใหม่เพิ่มมากขึ้น
ด้านมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5 หมื่นล้านบาท
สูงที่สุดในภูมิภาคอาเซียนและสูงสุดเป็นประวัติการณ์
และด้านมูลค่าตลาดรวมของหลักทรัพย์จดทะเบียนเข้าใหม่ (Initial Public Offering: IPO)
อยู่ที่ประมาณ 3.4 แสนล้านบาท ทำสถิติสูงสุดตั้งแต่ตลาดหลักทรัพย์ฯ
เปิดดำเนินการและมีหุ้นกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน BTSGIF เป็นหลักทรัพย์ IPO
ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคอาเซียน นอกจากนี้ MSCI เพิ่ม 5 หลักทรัพย์ไทยในการคำนวณดัชนีของ MSCI
Global Standard Indices ซึ่งเป็นการเพิ่มจำนวนหลักทรัพย์ที่มากที่สุดในเอเซียและมี 3
บริษัทจดทะเบียนไทยเป็นองค์ประกอบในดัชนี Dow Jones Sustainability Index (DJSI)
มากที่สุดในอาเซียน รวมถึง บริษัทจดทะเบียนไทยยังมีคะแนน ASEAN CG Scorecard
สูงสุดในภูมิภาคอีกด้วย

ภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์: ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 2556 ปรับตัวดีขึ้นมากจากปี 2555
โดยมีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ (ไม่รวมประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์)
เฉลี่ยต่อวันรวมของ SET และ MAI สูงถึง 43,982 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56.49% จากปี 2555
ทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ตลาดหลักทรัพย์เริ่มซื้อขาย และมีมูลค่าการซื้อขายสูงที่สุดในภูมิภาคอาเซียน
หากแยกตามประเภทผู้ลงทุน พบว่า ผู้ลงทุนทุกประเภทมีมูลค่าการซื้อขายเพิ่มขึ้น
โดยผู้ลงทุนบุคคลในประเทศมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 28,764 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน
57.12% ของมูลค่าการซื้อขายรวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า
รวมถึงผู้ลงทุนสถาบันในประเทศมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเช่นกันมาอยู่ที่ 4,293 ล้านบาท
คิดเป็น 8.53% ของมูลค่าการซื้อขายรวม ด้านการซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิ
ผู้ลงทุนต่างประเทศขายสุทธิ 194,702 ล้านบาท โดยขายต่อเนื่องในช่วง 3 ไตรมาสสุดท้ายของปี
2556 ขณะที่ผู้ลงทุนบุคคลในประเทศและผู้ลงทุนสถาบันในประเทศเป็นผู้ซื้อสุทธิ

สำหรับปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 2556 ของบริษัท
ก็ปรับตัวดีขึ้นตามปริมาณการซื้อขายของตลาดฯ โดยมีมูลค่าการซื้อขาย หลักทรัพย์
(ไม่รวมประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์) เฉลี่ยต่อวันรวมของ SET และ MAI สูงถึง
2,585 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.65% จากปี 2555 ทำสถิติสูงสุดของบริษัทเช่นกัน
หากแยกตามประเภทผู้ลงทุนของบริษัท พบว่า สัดส่วนผู้ลงทุนบุคคลในประเทศ
ผู้ลงทุนสถาบันในประเทศ และผู้ลงทุนต่างประเทศ คิดเป็น 88%, 2% และ 10% ตามลำดับ
ด้านการซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิของบริษัท มียอดขายสุทธิ 24,026 ล้านบาท
บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดในปี 2556 เท่ากับร้อยละ 5.88 ลดลงจากร้อยละ 6.19 ในปี 2555
จัดเป็นอันดับที่ 3 ของธุรกิจบริษัทหลักทรัพย์

ภาวะการซื้อขายของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า: ในปี 2556
ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีปริมาณสัญญาซื้อขายเฉลี่ย 68,017 สัญญาต่อวัน เพิ่มขึ้น 55.21%
จากปีก่อนจากการเพิ่มขึ้นของ Single Stock Futures ซึ่งมีปริมาณสัญญาซื้อขายเฉลี่ย 34,351
สัญญาต่อวัน เพิ่มขึ้น 288.19% จากปีก่อนหน้า และ SET50 Index Futures
ซึ่งมีปริมาณสัญญาซื้อขายเฉลี่ย 23,218 สัญญาต่อวัน เพิ่มขึ้น 41.00% จากปีก่อนหน้า ตามลำดับ

ปริมาณสัญญาซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของบริษัทเท่ากับ 3,933 สัญญา เพิ่มขึ้น 9.50% จากปีก่อน
โดยปริมาณการซื้อขายของผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขาย 3 อันดับแรกของบริษัท ได้แก่ SET50 Index
Futures, Single Stock Futures, และ Metal Futures ตามลำดับ
บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดในปี 2556 เท่ากับร้อยละ 2.89 ลดลงจากร้อยละ 4.21 ในปี 2555
จัดเป็นอันดับที่ 11 ของธุรกิจบริษัทหลักทรัพย์

ทั้งนี้ ในงบการเงินของปี 2556 บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี
เนื่องจากการนำมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 12 เรื่อง ภาษีเงินได้ มาถือปฏิบัติ
โดยได้ปรับย้อนหลังงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2555 ที่แสดงเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ เพื่อสะท้อนรายการปรับปรุงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี
และบริษัทฯได้นำเสนองบแสดงฐานะการเงินรวมและงบแสดงฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 1
มกราคม 2555 เพื่อเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ
โดยใช้นโยบายการบัญชีเกี่ยวกับภาษีเงินได้ที่ได้นำมาถือปฏิบัติใหม่ด้วยเช่นกัน นอกจากนี้ ในปี 2556
บริษัทมีรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ (non-recurring items) คือ การขายบริษัทย่อย
(บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด) ส่งผลให้บริษัทมีรายได้จากรายการดังกล่าวเกิดขึ้น จำนวน
103 ล้านบาท

14.2 ผลการดำเนินงาน และความสามารถในการทำกำไร (Results of Operations)

  รายได้

ในปี 2556 รายได้ของบริษัท ประกอบด้วย รายได้จากค่านายหน้า รายได้ค่าธรรมเนียม
กำไรจากเงินลงทุน ขาดทุนจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ ดอกเบี้ยและเงินปันผล
ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ กำไรจากการขายบริษัทย่อย และรายได้อื่น
ซึ่งรายได้หลักของบริษัทมาจากรายได้ค่านายหน้าคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 75% ของรายได้รวม

สำหรับปี 2555 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,812 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2554
ซึ่งบริษัทมีรายได้รวม 1,625 ล้านบาท เนื่องมาจากรายได้ค่านายหน้าเพิ่มขึ้น 88 ล้านบาท จาก
1,403 ล้านบาท ในปี 2554 เป็น 1,490 ล้านบาทในปี 2555
เพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์โดยรวมของตลาดหลักทรัพย์ฯ

สำหรับปี 2556 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 2,435 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2555
ซึ่งบริษัทมีรายได้รวม 1,812 ล้านบาท เนื่องมาจากรายได้ค่านายหน้าเพิ่มขึ้น 390 ล้านบาท จาก
1,490 ล้านบาท ในปี 2555 เป็น 1,880 ล้านบาทในปี 2556
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์โดยรวมของตลาดหลักทรัพย์ฯ เช่นเดียวกับปี 2555
กอปรกับบริษัททำการขายบริษัทย่อย (บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด)
ทำให้มีกำไรจากการขายบริษัทย่อยเป็นจำนวน 103 ล้านบาท

  โครงสร้างรายได้รวมของบริษัทตามงบการเงินรวมปี 2555-2556

  ---------------------------------------------------------------------------
  รายการ                       ปี 2555                  ปี 2556      
                               (ปรับปรุงใหม่)                         
  ---------------------------- ------------- --------- ----------- ----------
                               ล้านบาท        ร้อยละ     พันบาท       ร้อยละ

  รายได้                                                            

  ค่านายหน้า                     1,490.42      82.24     1,880.47    77.23

  ค่าธรรมเนียมและบริการ           68.94         3.80      88.94       3.65

  กำไรจากเงินลงทุน               108.91        6.01      206.45      8.48

  ขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์          (0.17)        (0.01)    (0.24)      (0.01)

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล             48.88         2.70      72.93       3.00

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์   90.13         4.97      75.35       3.09

  กำไรจากการขายบริษัทย่อย         -             -         103.17      4.24

  รายได้อื่น                      5.20          0.29      7.70        0.32

  รวมรายได้                     1,812.31      100.00    2,434.77    100.00
  ---------------------------------------------------------------------------

รายได้ค่านายหน้า

โครงสร้างรายได้ค่านายหน้าของบริษัทตามงบการเงินรวมปี 2555-2556

  -------------------------------------------------------------------------------
  ค่านายหน้า                         ปี 2555                 ปี 2556       
  -------------------------------- ----------- ---------- ------------ ----------
                                   ล้านบาท      ร้อยละ      ล้านบาท       ร้อยละ

  ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์       1,347.73    90.43      1,752.94     93.22

  ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์   140.02      9.39       122.46       6.51

  ค่านายหน้าอื่น                       2.66        0.18       5.07         0.27

  รวม                              1,490.41    100.00     1,880.47     100.00
  -------------------------------------------------------------------------------

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้ค่านายหน้า จำนวน 1,490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 88
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2554 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้า 1,403 ล้านบาท
โดยแยกเป็นรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 1,348 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 126
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2554 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ 1,222
ล้านบาท สาเหตุการเพิ่มขึ้นมาจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์โดยรวมของตลาดหลักทรัพย์ฯ
เพิ่มขึ้นสูงสุดในภูมิภาคเอเชีย และทำสถิติสูงสุดในรอบ 16 ปี 10
เดือนจากสภาพคล่องทางการเงินในตลาดทุนโลกที่เพิ่มขึ้น และการเติบโตของบริษัทจดทะเบียนไทย
รวมถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดและมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์สูงสุดนับตั้งแต่ตลาดหลักทรัพย์เปิดทำการ
สำหรับรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์จำนวน 140 ล้านบาท ลดลง 39
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2554 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
179 ล้านบาท สาเหตุการลดลงมาจากการที่ผู้ลงทุนหันมาให้ความสนใจผลิตภัณฑ์ Single Stock
Futures และ 10 Baht Gold Futures เพิ่มมากขึ้น ทำให้สัดส่วนของทั้ง 2
ผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ที่มีอัตราค่าธรรมเนียมซื้อขายค่อนข้างต่ำเพิ่มมากขึ้น
สำหรับรายได้ค่านายหน้าอื่นจำนวน 2.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.3 ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี
2554 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าอื่น 1.4 ล้านบาท
สาเหตุการเพิ่มขึ้นมาจากบริษัทมุ่งเน้นการบริการในผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งส่วนบุคคล
(Wealth Management) โดยการนำระบบ Omnibus เข้ามาให้บริการ
เพื่อเพิ่มความสะดวกสบายในการซื้อขายหน่วยลงทุนของแต่ละบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนผ่านบริษัทด้วยบัญชีซื้อขายเดียว

ในปี 2556 บริษัทมีรายได้ค่านายหน้า จำนวน 1,880 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 390
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2555 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้า 1,490 ล้านบาท
โดยแยกเป็นรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 1,753 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 405
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2555 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ 1,348
ล้านบาท สาเหตุการเพิ่มขึ้นมาจากมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5
หมื่นล้านบาท สูงที่สุดในภูมิภาคอาเซียนและสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของตลาดทุนไทย
สำหรับรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์จำนวน 122 ล้านบาท ลดลง 18
ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2555 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
140 ล้านบาท สาเหตุการลดลงมาจากบริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดในตลาดตราสารอนุพันธ์ลดลงจาก
4.21% ในปี 2555 เป็น 2.89% ในปี 2556 สำหรับรายได้ค่านายหน้าอื่นจำนวน 5.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 2.4 ล้านบาทจากช่วงเดียวกันของปี 2555 ซึ่งบริษัทมีรายได้ค่านายหน้าอื่น 2.7 ล้านบาท
สาเหตุการเพิ่มขึ้นมาจากบริษัทยังคงมุ่งเน้นการบริการในผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่งส่วนบุคคล
(Wealth Management) อย่างต่อเนื่องด้วยการสร้างสโลแกน Your Wealth Partner

รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ

โครงสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการของบริษัทตามงบการเงินรวมปี 2555-2556

  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------
  ค่าธรรมเนียมและบริการ        ปี 2555                  ปี 2556       

                            ล้านบาท       ร้อยละ      ล้านบาท       ร้อยละ

  การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์        21.97        31.87      65.81        74.00

  ที่ปรึกษาทางการเงิน           42.14        61.13      11.31        12.72

  การยืม / ให้ยืมหลักทรัพย์       3.29         4.77       2.43         2.73

  การวิเคราะห์หลักทรัพย์         0.51         0.74       7.50         8.43

  อื่นๆ                       1.03         1.49       1.89         2.12

  รวม                       68.94        100.00     88.94        100.00
  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------

ในส่วนรายได้ของค่าธรรมเนียมและบริการนั้น ปี 2555
บริษัทมีรายได้จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 64 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 47 ล้านบาท จากปี 2554 แบ่งเป็นรายได้จากค่าที่ปรึกษาทางการเงิน
และค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 42 ล้านบาท และ 22 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการระดมทุนผ่านตราสารทุนของบริษัทจดทะเบียนมีมูลค่าสูงสุดในช่วง 10
ปีที่ผ่านมา โดย SET และ MAI มีมูลค่าระดมทุนรวมทั้งสิ้น 263,913 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปีก่อน (ปี 2554) แยกเป็นการระดมทุนในตลาดแรก (IPO) 50,640
ล้านบาท จากบริษัทจดทะเบียนเข้าใหม่ 18 บริษัท แยกเป็น SET 8 บริษัท และ MAI 10 บริษัท
ซึ่งบริษัทได้ร่วมในการรับประกันและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ให้กับบริษัทที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
จำนวน 11 บริษัทในปี 2555 ถือว่า
เป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้ทำหน้าที่ฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่ายเป็นอันดับ 1
ของอุตสาหกรรมบริษัทหลักทรัพย์ นอกจากนี้ บริษัทมีรายได้จากการยืม/ให้ยืมหลักทรัพย์จำนวน 3
ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 4 ล้านบาทในปี 2554 เนื่องจากภาวะตลาดฯ
เป็นช่วงขาขึ้นทำให้ผลิตภัณฑ์การยืม/ให้ยืมหลักทรัพย์ได้รับความนิยมจากนักลงทุนน้อยลง

ในปี 2556 บริษัทมีรายได้จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 77
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13 ล้านบาท จากปี 2555 แบ่งเป็นรายได้จากค่าที่ปรึกษาทางการเงิน
และค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 11 ล้านบาท และ 66 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการระดมทุนผ่านตราสารทุนของบริษัทจดทะเบียนเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปี 2555
และทำสถิติมีมูลค่าระดมทุนสูงสุดในรอบ 10 ปีที่ผ่านมาอีกครั้ง โดย SET และ MAI
มีมูลค่าระดมทุนรวมทั้งสิ้น 339,891 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.69% ปีก่อน (ปี 2555)
แยกเป็นการระดมทุนในตลาดแรก (IPO) 191,600 ล้านบาท จากบริษัทจดทะเบียนเข้าใหม่ 28
บริษัท แยกเป็น SET 13 บริษัท และ MAI 15 บริษัท
ซึ่งบริษัทได้ร่วมในการรับประกันและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ให้กับบริษัทที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
จำนวน 17 บริษัทในปี 2556 ถือว่า
เป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้ทำหน้าที่ฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่ายเป็นอันดับ 1
ของอุตสาหกรรมบริษัทหลักทรัพย์เป็นปีที่ 2 ต่อเนื่องจากปี 2555 นอกจากนี้
บริษัทมีรายได้จากการยืม/ให้ยืมหลักทรัพย์จำนวน 2 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 3 ล้านบาทในปี
2555 เนื่องจากภาวะตลาดฯ
ในช่วงครึ่งปีแรกของปีเป็นช่วงขาขึ้นอย่างมากทำให้ผลิตภัณฑ์การยืม/ให้ยืมหลักทรัพย์ได้รับความนิยมจากผู้ลงทุนอย่างเห็นได้ชัด
กอรปกับช่วงครึ่งปีหลังของปี
ตลาดทุนไทยได้รับแรงกดดันจากความไม่แน่นอนทางการเมืองส่งผลให้ผู้ลงทุนหลีกเลี่ยงการลงทุนที่มีความเสี่ยงจากความไม่มีเสถียรภาพของตลาดทุนจากเหตุการณ์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น

รายได้อื่นๆ ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ

บริษัทมีรายได้อื่น ๆ ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า และรายได้ค่าธรรมเนียมบริการ ได้แก่
กำไร (ขาดทุน) จากเงินลงทุน กำไร (ขาดทุน) จากตราสารอนุพันธ์ ดอกเบี้ยและเงินปันผล
ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ กำไรจากการขายบริษัทย่อย และรายได้อื่นๆ ในปี 2555
บริษัทมีรายได้อื่น ๆ ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า และรายค่าธรรมเนียมและบริการจำนวน
253 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2554 ซึ่งบริษัทมีรายได้อื่น ๆ
ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการจำนวน 190 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
และการมีกำไรจากเงินลงทุน โดยในปี 2555 ที่ผ่านมา
บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ และกำไรจากเงินลงทุน เท่ากับ 90 และ 109
ล้านบาท ตามลำดับ ในขณะที่ในปี 2554 บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
และกำไรจากเงินลงทุน เท่ากับ 62 และ 84 ล้านบาท ตามลำดับ

ในปี 2556 บริษัทมีรายได้อื่น ๆ ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า
และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการจำนวน 465 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2555
ซึ่งบริษัทมีรายได้อื่น ๆ ที่นอกเหนือจากรายได้ค่านายหน้า
และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการจำนวน 253 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการมีกำไรจากการขายบริษัทย่อย
(บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด) จำนวน 103 ล้านบาท
ซึ่งถือเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ (non-recurring items) นอกจากนี้
บริษัทยังมีกำไรจากเงินลงทุนจำนวน 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันในปี 2555
ซึ่งบริษัทมีกำไรจากเงินลงทุน เท่ากับ 109 ล้านบาท

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

การจัดชั้นลูกหนี้และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทตามงบการเงินรวมปี 2555-2556

หน่วย: ล้านบาท

+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ปี 2555    |           | ปี 2556    |           |
|                    |           |           |           |           |
|                    | (ณ 31     |           | (ณ 31     |           |
|                    | ธ.ค.      |           | ธ.ค.      |           |
|                    | 2555)     |           | 2556)     |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   |
|                    |           |           |           |           |
|                    | ดอ        | สงสัยจะสูญ  | ดอ        | สงสัยจะสูญ  |
|                    | กเบี้ยค้างรับ |           | กเบี้ยค้างรับ |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้ปกติ            | 3,008.6   | -         | 2,415.5   | -         |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูล                 | 0.8       | -         | 1.8       | -         |
| หนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |           |           |           |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ   | 108.5     | (108.5)   | 71.4      | (71.4)    |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| รวม                | 3,117.9   | (108.5)   | 2,488.7   | (71.4)    |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+

ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 108.5 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.8 ล้านบาท
ซึ่งนับว่าเป็นจำนวนที่น้อยมากเมื่อเทียบกับลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ ณ สิ้นปี 2555
จำนวน 3,118 ล้านบาท
สำหรับหนี้ด้อยคุณภาพดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นผลมาจากลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์
สินเอเซีย จำกัด ที่เกิดขึ้นจากการควบรวมกิจการ
โดยหนี้จำนวนนี้บริษัทได้ดำเนินการฟ้องร้องต่อศาลและทำการปรับโครงสร้างหนี้กับลูกหนี้ดังกล่าวเป็นที่เรียบร้อยแล้ว
ณ สิ้นปี 2556 บริษัทมีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 71.7 ล้านบาท
ลดลงเนื่องจากบริษัทได้รับชำระหนี้จากการปรับโครงสร้างหนี้
กอปรกับบริษัทมีการคัดเลือกลูกค้าที่มีคุณภาพและมีการติดตามลูกค้าให้ชำระค่าหลักทรัพย์ให้ตรงเวลา
ตลอดจนบริษัทยังปฏิบัติตามประกาศของสำนักงาน ก.ล.ต.
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์อย่างเคร่งครัด
เพื่อควบคุมไม่ให้เกิดหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นอีก

ค่าใช้จ่าย

โครงสร้างค่าใช้จ่ายของบริษัทตามงบการเงินรวมปี 2555-2556

+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| รายการ                          | ปี 2555 |       | ปี 2556 |       |
|                                 | (ปรับป  |       |        |       |
|                                 | รุงใหม่) |       |        |       |
+=================================+========+=======+========+=======+
|                                 | ล้านบาท | ร้อยละ | พันบาท  | ร้อยละ |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| ค่าใช้จ่าย                         |        |       |        |       |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| ต้นทุนทางการเงิน                   | 37.92  | 2.42  | 37.25  | 1.95  |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย           | 155.00 | 9.89  | 188.09 | 9.87  |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน;           |        |       |        |       |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน           | 926.96 | 59.16 | 1,     | 63.50 |
|   รวมถึงค่าตอบแทนกรรมการ          |        |       | 210.64 |       |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร            | 284.98 | 18.19 | 279.46 | 14.66 |
|   สถานที่และอุปกรณ์                 |        |       |        |       |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายอื่น                     | 161.04 | 10.28 | 187.46 | 9.83  |
|                                 |        |       |        |       |
|   รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน       | 1,     | 87.63 | 1,     | 87.99 |
|                                 | 372.97 |       | 677.55 |       |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ           | (1.11) | (     | (2.44) | (     |
|                                 |        | 0.07) |        | 0.13) |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน      | 2.04   | 0.13  | 6.11   | 0.32  |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+
| รวมรายได้                        | 1,     | 1     | 1,     | 1     |
|                                 | 566.83 | 00.00 | 906.56 | 00.00 |
+---------------------------------+--------+-------+--------+-------+

ค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทในปี 2555 มีจำนวน 1,567 ล้านบาท
โดยมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าตอบแทนกรรมการคิดเป็นร้อยละ 59.2 ของค่าใช้จ่ายรวม
ค่าใช้จ่ายรองลงมาได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่และอุปกรณ์ และค่าใช้จ่ายอื่นคิดเป็น
18.2% และ 10.3% ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ

ในปี 2556 บริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมจำนวน 1,907 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 340 ล้านบาท จากปี 2555
โดยมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าตอบแทนกรรมการ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร
สถานที่และอุปกรณ์ และค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย คิดเป็น 63.5% 14.7% และ 9.87%
ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าตอบแทนกรรมการมีจำนวน 1,211
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 284 ล้านบาท จากปี 2555
เนื่องจากการที่บริษัทจ่ายผลตอบแทนแก่เจ้าหน้าที่การตลาดเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทที่ปรับตัวสูงขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่และอุปกรณ์จำนวน 279 ล้านบาท ลดลง 285
ล้านบาทจากปี 2555
เนื่องจากบริษัทมีการลดพื้นที่สำนักงานเพื่อให้เป็นการบริหารทรัพย์สินให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
และบริษัทมีค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่ายจำนวน 188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33 ล้านบาท จากปี
2555
โดยมีสาเหตุหลักจากค่าธรรมเนียมสมาชิกตลาดหลักทรัพย์ที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งแปรผันตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ปรับตัวสูงขึ้น

กำไรสุทธิ

ในปี 2555 บริษัทมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิจำนวน 182 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 80
ล้านบาทในปี 2554 โดยมีสาเหตุจากการเพิ่มขึ้นของรายได้รวมจาก 1,625 ล้านบาทในปี 2554
เป็น 1,812 ล้านบาทในปี 2555 คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้น 12%
โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ
รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ และการเพิ่มขึ้นของกำไรจากเงินลงทุน
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยกว่ารายได้รวมที่เพิ่มขึ้น กล่าวคือ
บริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นจาก 1,492 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 1,567 ล้านบาทในปี 2555
คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้น 5%
โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินซึ่งบริษัทต้องจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อสร้างสภาพคล่องรองรับการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายของผู้ลงทุน
และค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายซึ่งผันแปรตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์

สำหรับปี 2556 บริษัทมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิจำนวน 404 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 182
ล้านบาทในปี 2555 โดยมีสาเหตุจากการเพิ่มขึ้นของรายได้รวมจาก 1,812 ล้านบาทในปี 2555
เป็น 2,435 ล้านบาทในปี 2556 คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 34%
โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการขายบริษัทย่อย
ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ (non-recurring items) กำไรจากเงินลงทุน
และรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยกว่ารายได้รวมที่เพิ่มขึ้น กล่าวคือ
บริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นจาก 1,567 ล้านบาทในปี 2555 เป็น 1,907 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้น 22%
โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
และค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายซึ่งผันแปรตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์

สำหรับอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity: ROE) ในปี 2554 2555 และ 2556
อยู่ที่ 6.09% 11.91% และ 22.23% ตามลำดับ ทั้งนี้ หากพิจารณาอย่างละเอียดพบว่า สาเหตุที่
ROE ของบริษัทในปี 2556 เพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 2 เท่าจากปี 2555
มีปัจจัยหลักที่สำคัญเนื่องมาจากอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก
9.97% ในปี 2555 เป็น 16.42% ซึ่งสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิของบริษัทในปี 2556
ก็เกิดจากกำไรจากการขายบริษัทย่อย ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ (non-recurring
items) กำไรจากเงินลงทุน และรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลตามที่กล่าวไว้ข้างต้น นอกจากนี้
ตัวแปรที่ทำให้ ROE เพิ่มขึ้นที่ควรจะพิจารณาในลำดับถัดไปคือ อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (Assets
Turnover) ของบริษัทที่เพิ่มขึ้นจาก 0.50 เท่าในปี 2555 เป็น 0.59 เท่าในปี 2556
แต่อย่างไรก็ดี สำหรับตัวแปรสุดท้าย คือ Financial Leverage นั้น ลดลงจาก 2.49 เท่าในปี
2555 มาเป็น 2.05 เท่าในปี 2556
เนื่องจากบริษัทได้ทำการชำระหนี้เงินกู้ยืมธนาคารและตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมที่มีต่อบริษัทย่อยจนครบทุกจำนวนจึงทำให้บริษัทไม่ได้ใช้หนี้ในการเข้าไปเพิ่มทรัพย์สินของบริษัท
จึงมีข้อดีที่ไม่เกิดต้นทุนทางการเงินตามมา
เนื่องจากบริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจากการจำหน่ายบริษัทย่อยและกำไรที่เพิ่มขึ้นจากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นเพียงพอในการดำเนินธุรกิจแล้ว

14.3 ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

  สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ 31 ธันวาคม 2555 และ 31 ธันวาคม 2556 อยู่ที่ 4,206 และ 4,035
ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งสินทรัพย์ของบริษัทส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า
ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ 31 ธันวาคม 2555 เท่ากับ 4,206 ล้านบาท
ซึ่งสินทรัพย์ของบริษัทส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ
โดยรายการดังกล่าวถือเป็นประมาณ 72% ของสินทรัพย์รวม ณ 31 ธันวาคม 2555
ส่วนรายการสินทรัพย์ที่สำคัญอีก 1 รายการคือ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
โดยมีมูลค่าประมาณ 17% ของสินทรัพย์รวม ณ วันเดียวกัน

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ 31 ธันวาคม 2556 เท่ากับ 4,035 ล้านบาท
ซึ่งสินทรัพย์ของบริษัทส่วนใหญ่ก็ยังคงเป็นลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ
โดยรายการดังกล่าวถือเป็นประมาณ 60% ของสินทรัพย์รวม ณ 31 ธันวาคม 2556
ส่วนรายการสินทรัพย์ที่สำคัญอีก 1 รายการคือ
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญจากการขายบริษัทย่อย
โดยมีมูลค่าประมาณ 25% ของสินทรัพย์รวม ณ วันเดียวกัน

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ณ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ
(บวกดอกเบี้ยค้างรับ) เท่ากับ 2,421 ล้านบาท ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2555 ที่มียอดอยู่ที่ 3,013
ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และตลาดตราสารอนุพันธ์ที่เพิ่มขึ้นในปี
2556 จากบรรยากาศการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีความโดดเด่นในภูมิภาคอาเซียน ทั้งนี้
ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2556 ประกอบด้วย

-   ลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 1,494 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 62%
    ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ ซึ่งลดลงจากสิ้นปี 2555 18%
    เนื่องจากมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ 3 วันทำการสุดท้ายของปี 2556
    น้อยกว่ามูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ 3 วันทำการสุดท้ายของปี 2555

-   เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 871 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 36%
    ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ ซึ่งลดลงจากสิ้นปี 2555 21%
    เนื่องจากภาวะการลงทุนในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2556 มีการเมืองเข้ามากระทบอย่างมาก

-   ลูกหนี้ธุรกรรมยืมและให้ยืมหลักทรัพย์ ณ 31 ธันวาคม 2556 จำนวน 17 ล้านบาท ลดลง 27
    ล้านบาท จากยอดคงเหลือ 44 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2555

-   ลูกหนี้ทรัพย์สินวางประกันและลูกหนี้อื่น ณ 31 ธันวาคม 2556 จำนวน 101 ล้านบาท ลดลง
    45 ล้านบาท จากยอดคงเหลือ 146 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2555

-   ลูกหนี้ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2556 จำนวน 4.1 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2555 ซึ่งมีจำนวน 3.5 ล้านบาท

  เงินลงทุน

ณ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์มูลค่าสุทธิ 48 ล้านบาท
โดยเงินลงทุนในหลักทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนชั่วคราวประเภทตราสารทุน
(หลักทรัพย์จดทะเบียน) เพื่อค้า ซึ่ง ณ วันดังกล่าว มีมูลค่าสุทธิรวมกันเท่ากับ 44 ล้านบาท คิดเป็น
93% ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย

เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2556 บริษัทลงทุนในหุ้นสามัญจำนวน 26,997 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
เป็นเงินลงทุน 2.70 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 89.99%
ของจำนวนหุ้นที่ออกของบริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอฟเอสเอส อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด
โดยบริษัทย่อยนี้ได้เริ่มประกอบธุรกิจตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2557 เป็นต้นมา
จึงยังไม่มีการประมาณการขาดทุนจากการด้อยค่าในเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าว

ลูกหนี้สำนักหักบัญชี

  ณ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีลูกหนี้สำนักหักบัญชี จำนวน 194 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ 31
  ธันวาคม 2555 ซึ่งมีจำนวน 81 ล้านบาท

  อุปกรณ์

ณ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีอุปกรณ์-สุทธิจำนวน 148 ล้านบาท ซึ่งลดลงจาก ณ สิ้นปี 2556
ซึ่งมีจำนวน 181 ล้านบาท
โดยการลงทุนในอุปกรณ์ส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นการลงทุนในเครื่องตกแต่งและอุปกรณ์

  สินทรัพย์อื่น ๆ

บริษัทมีสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ อันได้แก่ สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน-สุทธิ
สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีและสินทรัพย์อื่น-สุทธิ ซึ่งมีมูลค่าสุทธิตามบัญชี ณ 31 ธันวาคม 2556
เท่ากับ 187 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากยอด ณ สิ้นปี 2555 ซึ่งเท่ากับ 175 ล้านบาท
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค้างรับ และลูกหนี้อื่น

14.4 สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุนของบริษัท

สภาพคล่อง

ในปี พ.ศ. 2556 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานทั้งสิ้น 656 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
และเจ้าหนี้สำนักหักบัญชี
ซึ่งการลดลงของทรัพย์สินดังกล่าวเป็นไปตามภาวะของธุรกิจหลักทรัพย์ช่วงครึ่งปีหลังของปี 2556

ในปี พ.ศ. 2556 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุนทั้งสิ้น 503 ล้าบาท
ซึ่งแหล่งที่มาหลักของกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน คือ เงินสดรับจากการขายบริษัทย่อย
ขณะเดียวกัน บริษัทมีรายจ่ายลงทุน (Capital Expenditure) ในอุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
ทั้งสิ้น 71 ล้านบาท

ในปี พ.ศ. 2556 บริษัทมีกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินเป็นยอดติดลบจำนวน 339
ล้านบาท
สาเหตุที่กิจกรรมจัดหาเงินของบริษัทมียอดติดลบเนื่องจากบริษัทได้ทำการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมด้อยสิทธิแก่บริษัทย่อย
และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

ทั้งนี้ ในการพิจารณาสภาพคล่องของบริษัท มีประเด็นที่จะต้องพิจารณาเพิ่มเติมคือ
ความสามารถในการดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ให้เป็นไปตามกฎเกณฑ์ของสำนักงาน
ก.ล.ต. กำหนดด้วย โดยในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา (ปี 2555-2556)
บริษัทสามารถดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิสูงกว่าร้อยละ 7
ซึ่งเป็นอัตราขั้นต่ำตามเกณฑ์การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนด
ซึ่งแสดงให้เห็นว่า บริษัทมีสภาพคล่องที่เพียงพอในการดำเนินธุรกิจ โดยในปี 2555 บริษัทมี NCR
อยู่ในช่วง 20.67% - 73.17% และในปี 2556 อยู่ในช่วง 22.64% - 148.36% ทั้งนี้
อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิจะเปลี่ยนแปลงตามปัจจัยต่าง ๆ เช่น
ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ การรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ เป็นต้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากหนี้สิน 2,069 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น
1,966 ล้านบาท โดยมีอัตรส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2554-2556 เท่ากับ
1.10 เท่า 1.49 เท่า และ 1.05 เท่า ตามลำดับ
ซึ่งหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี ทั้งนี้
หากพิจารณาอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นโดยไม่นับรวมเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2554-2556 เท่ากับ 0.44 เท่า 0.52
เท่า และ 0.25 เท่า ตามลำดับ การลดลงในปี 2556
เกิดจากการที่บริษัทจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมด้อยสิทธิแก่บริษัทย่อยและสถาบันการเงิน

โครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯ มีโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากหนี้สิน 2,069.17 ล้านบาท และส่วนของเจ้าของ
1,966.31 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของเจ้าของ อยู่ที่ระดับ 1.05 เท่า ในส่วนของบริษัทฯ
มีหนี้สินจำนวน 2,069.61 ล้านบาท และส่วนของเจ้าของ 1,966.17 ล้านบาท
มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของ อยู่ที่ระดับ 1.05 เท่า
โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ทั้งนี้เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปกติของธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

14.5 ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่จะมีผลต่อฐานะการเงินหรือผลการดำเนินงานในอนาคต (Forward
looking)

ผลการดำเนินงานของธุรกิจขึ้นกับหลายปัจจัย ทั้งภาวะเศรษฐกิจ สภาวะของตลาดเงิน
ความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความไม่แน่นอนทางการเมือง
สถานการณ์ความไม่สงบและสถานการณ์ต่างๆ ทั้งภายในและนอกประเทศ
รวมทั้งการเปิดเสรีค่าธรรมเนียมจากการซื้อขายหลักทรัพย์
ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในและนอกประเทศ
ทำให้อาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและผลประกอบการของบริษัทฯ

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ ลงทุน
มีผลกระทบต่อกำไรหรือขาดทุนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ บริษัทฯ
จึงได้กำหนดนโยบายการลงทุนและกำหนดระเบียบที่ชัดเจน เพื่อใช้เป็นแนวทางในการปฎิบัติ
ความเสี่ยงในด้านการชำระราคา และความผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากการซื้อขาย บริษัทฯ
ดำเนินการให้มีมาตรการควบคุมและบริหารความเสี่ยงเกี่ยวกับบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ให้มีประสิทธิภาพ
และนำเสนอธุรกิจใหม่ๆ เพื่อเป็นทางเลือกในการเพิ่มแหล่งรายได้ให้มีความหลากหลายมากขึ้น