12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปรายงานสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2549 ตรวจสอบโดย นายสมชาย
  คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3277
  ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีอย่างไม่มีเงื่อนไข
  ว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
  โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2550 ตรวจสอบโดย นางสาววรรญา
พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4387
ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีอย่างไม่มีเงื่อนไข
ว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป โดยมีข้อสังเกตุ
เรื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ในงบการเงินเฉพาะกิจการ โดยบริษัทได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2549
เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยจากวิธีส่วนได้เสียเป็นราคาทุน
โดยการปรับปรุงเพื่อจัดทำงบการเงินดังกล่าวมีความเหมาะสมและได้นำไปปรับปรุงงบการเงินเฉพาะกิจการตามสมควรแล้ว

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2551 ตรวจสอบโดย นางสาววรรญา
พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4387
ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีอย่างไม่มีเงื่อนไข
ว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

งบดุล

[]

งบกำไรขาดทุน

[]

งบกระแสเงินสด

[]

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

[]

12.3 คำอธิบายฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

12.3.1 ภาพรวมการดำเนินธุรกิจของบริษัท

  บริษัทดำเนินธุรกิจให้บริการออกแบบจัดหา ก่อสร้าง และติดตั้งงานด้านวิศวกรรมไฟฟ้า
  ด้านระบบไฟฟ้าและเครื่องกล ด้านเสาโทรคมนาคม ด้านระบบอาณัติสัญญาณ,เครือข่ายการสื่อสาร
  ด้านอนุรักษ์พลังงาน งานผลิตและจำหน่ายเสาโครงเหล็ก
  อุปกรณ์ไฟฟ้าและวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้างให้แก่ลูกค้าภาครัฐและภาคเอกชน
  โดยวิธีประมูลงานเป็นส่วนใหญ่ จากความหลากหลายของธุรกิจ
  ส่งผลให้ผลการดำเนินงานของบริษัท ทั้งทางด้านรายได้ และกำไร ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ
  ซึ่งปัจจัยที่สำคัญได้แก่

  - การขยายการลงทุน และการเติบโตของลูกค้าในแต่ละประเภทงาน

  - สภาวะการแข่งขันในการประมูลงาน

  - จำนวนโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

  - ประเภทของผู้ว่าจ้าง

  ทั้งนี้ ในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัท สามารถแบ่งธุรกิจออกเป็น 2 ลักษณะ คือ

  1) ธุรกิจงานบริการ งานบริการที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัท คือ งานด้านวิศวกรรมไฟฟ้า
  โดยที่หน่วยงานการไฟฟ้าภาครัฐ ทั้ง 3 แห่ง ได้แก่ การไฟฟ้าฝ่ายผลิต การไฟฟ้านครหลวง
  และการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค เป็นลูกค้ากลุ่มที่สำคัญต่อการเติบโตของรายได้ในส่วนงานบริการ
  เนื่องจากเป็นหน่วยงานที่มีภาระหน้าที่ในการจัดหาพลังงานไฟฟ้าให้เพียงพอต่อการใช้งานของผู้ใช้ไฟ
  จึงมีการกำหนดแผนงานลงทุนในระยะยาวที่ชัดเจน และมีมูลค่างบประมาณการลงทุนสูง
  อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูลการประมูลงานภาครัฐเป็นข้อมูลสาธารณะ
  จึงมีการแข่งขันในการประมูลงานสูง เป็นเหตุให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานภาคเอกชน ดังนั้น
  เพื่อรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตของรายได้ และอัตรากำไรที่เหมาะสม
  บริษัทจึงกำหนดนโยบายที่จะพิจารณาประมูลงานและให้บริการงานโครงการภาครัฐและภาคเอกชนในสัดส่วนที่เหมาะสมและสอดคล้องกับจำนวนโครงการที่บริษัทให้บริการอยู่

  นอกเหนือจากงานด้านวิศวกรรมไฟฟ้าแล้ว
  งานด้านระบบไฟฟ้าและเครื่องกลเป็นอีกงานบริการที่มีความสำคัญต่อการเติบโตของบริษัท
  เนื่องจากบริษัทเริ่มเข้าสู่การให้บริการด้านระบบสาธารณูปโภคในโรงงานแก่บริษัทเอกชนรายใหญ่
  และได้รับการยอมรับเป็นอย่างดีจากลูกค้า นอกจากนี้
  บริษัทยังขยายช่องทางงานบริการไปสู่งานวางเครือข่ายสัญญาณสื่อสารให้แก่การสื่อสารทำให้มีโอกาสเพิ่มรายได้มากขึ้น

  ทั้งนี้ รายได้งานบริการในปี 2550 เท่ากับ 1,799.28 ล้านบาทปรับตัวเพิ่มขึ้น ในอัตราร้อยละ
  67 จากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 1,077.08 ล้านบาท
  เนื่องจากมูลค่าของงานวิศวกรรมไฟฟ้าของบริษัทเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะโครงการจากภาครัฐ
  โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 204 จากปี 2549 ซึ่งได้แก่โครงการสถานีไฟฟ้าระบบ 115 - 22 kV
  อย่างไรก็ดี การเข้าดำเนินงานในโครงการภาครัฐที่เพิ่มขึ้น
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง ปี 2550 บริษัทมีสัดส่วนงานภาครัฐและเอกชน
  เท่ากับร้อยละ 52 และร้อยละ 48 ตามลำดับ

  สำหรับปี 2551 รายได้จากงานบริการของบริษัทมีมูลค่าเท่ากับ 1,237.09 ล้านบาท
  ลดลงร้อยละ 31 จากปี 2550 เนื่องจากมูลค่าของงานวิศวกรรมไฟฟ้าของบริษัทลดลงร้อยละ
  37โดยเฉพาะโครงการของภาครัฐ ซึ่งชะลอการเปิดประมูลงานมาตั้งแต่ปี 2550
  เนื่องจากความไม่แน่นอนของสภาพเศรษฐกิจและสถานะการณ์ของบ้านเมือง
  รวมถึงการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุ ทำให้งบประมาณที่ตั้งไว้ไม่เพียงพอ

  (2) ธุรกิจงานขาย เป็นการขายเสาโครงเหล็ก และอุปกรณ์ไฟฟ้า ประเภทอุปกรณ์ยึดจับ
  ซึ่งเป็นการขายสินค้าเท่านั้น ไม่มีการให้บริการติดตั้ง โดยในปี 2551
  ได้เพิ่มการขายในส่วนของวัสดุ อุปกรณ์ก่อสร้าง ครบวงจรเพื่อขยายฐานลูกค้าให้กว้างขึ้น
  ซึ่งที่ผ่านมา ลูกค้าสำหรับธุรกิจงานขายเป็นลูกค้าภาคเอกชนทั้งหมด โดยในปี 2549
  บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กเฉลี่ยร้อยละ 80
  และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าเฉลี่ยร้อยละ 20 ทั้งนี้ รายได้จากการขายมีการเติบโต จาก
  257ล้านบาทในปี 2549 เป็น 357 ล้านบาทในปี 2550 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 39
  โดยมี รายได้จากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กเฉลี่ยร้อยละ 71 และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าร้อยละ
  29 ในปี 2550 โดยมีสัดส่วนรายได้จากการขายอุปกรณ์ไฟฟ้ามีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเนื่องจากในปี
  ดังกล่าว
  บริษัทได้มีการปรับเปลี่ยนแผนการขายโดยบริษัทได้เริ่มดำเนินการจัดจำหน่ายอุปกรณ์พร้อมกับการจำหน่ายเสาโครงเหล็ก
  เพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า ซึ่งได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี

  สำหรับปี 2551 นั้น บริษัทมีรายได้จากการขายเท่ากับ 840 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
  135แบ่งเป็นรายได้จากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กเฉลี่ยร้อยละ 63
  และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า,วัสดุก่อสร้างร้อยละ 37 ทั้งนี้ ในปี 2551
  การขายเสาโครงเหล็กยังมีการขยายการให้บริการโทรคมนาคม
  ทำให้รายได้จากรการขายเสาโครงเหล็กเพิ่มขึ้นร้อยละ 143
  และบริษัทได้มีนโยบายเพิ่มการขายในส่วนของวัสดุ
  อุปกรณ์ก่อสร้างครบวงจรจากเดิมที่เน้นขายอุปกรณ์ไฟฟ้าเพียงอย่างเดียว
  ทำให้ขยายฐานลูกค้าได้กว้างขึ้น และเพิ่มรายได้จากการขายอุปกรณ์ไฟฟ้า,วัสดุก่อสร้าง
  ขึ้นร้อยละ 193 จากปี 2550

12.3.2 ผลการดำเนินงาน

รายได้

  บริษัทมีนโยบายการรับรู้รายได้ของงานบริการด้วยวิธีอัตราส่วนของงานที่แล้วเสร็จ
  และรับรู้รายได้จากการขายเมื่อส่งมอบสินค้าแล้ว โดยบริษัทมีรายได้รวมจากปี 2549 – ปี2551
  จำนวน 1,355.17 ล้านบาท 2,177.05 ล้านบาท และ 2,107.50 ล้านบาท ตามลำดับ
  คิดเป็นเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 60 และลดลงอัตราร้อยละ 8 ตามลำดับ โดยรายได้แบ่งเป็น

  1) รายได้งานบริการ ซึ่งเป็นรายได้จากงานบริการด้านวิศวกรรมไฟฟ้า ซึ่งประกอบด้วย
  งานระบบจำหน่ายไฟฟ้า งานสถานีไฟฟ้าย่อย และงานก่อสร้างสายส่ง
  งานระบบไฟฟ้าและเครื่องกล งานโทรคมนาคม งานโยธา และงานอนุรักษ์พลังงาน
  โดยรายได้งานบริการจากปี 2549 – ปี2551 มีมูลค่าเท่ากับ 1,077.08 ล้านบาท 1,799.28
  ล้านบาท และ 1,237.09 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 79 ร้อยละ 67 และร้อยละ 59
  ของรายได้รวมในแต่ละปีดังกล่าว โดย ในปี 2550 รายได้จากงานบริการเพิ่มขึ้นเนื่องจาก
  งานก่อสร้างสถานีไฟฟ้าย่อยของภาครัฐและเอกชน และงานระบบของเอกชนที่เพิ่มขึ้น
  โดยบริษัทมีรายได้จากงานในภาครัฐเพิ่มขึ้นเป็น 936.86 ล้านบาทในปี 2550 จาก 319.07
  ล้านบาทในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 193 โดยในปี 2551
  มีรายได้งานบริการมูลค่าเท่ากับ 1,237.09 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 31 จากปี 2550
  เนื่องจากรายได้งานบริการของภาครัฐ ลดลงเหลือ 231.78 ล้านบาทคิดเป็นลดลงร้อยละ 75
  ด้วยภาครัฐชะลอการเปิดประมูลงาน
  เนื่องจากงบประมาณที่เตรียมไว้ไม่เพียงพอกับการปรับตัวขึ้นของราคาวัสดุในช่วงปี 2550 -
  2551

  2) รายได้จากการขาย เป็นรายได้จากการผลิตและจำหน่ายเสาโครงเหล็ก
  จำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า และวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้าง โดยรายได้จากการขาย ปี 2549 และ ปี2550
  มีมูลค่าเท่ากับ 257.97 ล้านบาท และ 356.76 ล้านบาทคิดเป็น ร้อยละ 19 และร้อยละ 16
  ของรายได้รวมในแต่ละปีดังกล่าวตามลำดับ เพิ่มขึ้นร้อยละ 38
  โดยส่วนใหญ่มาจากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กให้แก่บริษัทที่ได้รับสัมปทานในการติดตั้งโครงข่ายการสื่อสาร
  หรือผู้รับเหมาช่วงของบริษัทที่ได้รับสัมปทาน
  ซึ่งมีความต้องการเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของธุรกิจโทรคมนาคมโดยปี 2550
  รายได้จากการขายเสาโครงเหล็กของบริษัทมีมูลค่าเท่ากับ 252.15 ล้านบาทเพิ่มจากปี 2549
  ซึ่งเท่ากับ 220.84 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 14
  อีกทั้งรายได้จากการจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากปี2549 คิดเป็นร้อยละ 182 โดยมีรายได้
  104.58 ล้านบาทในปี 2550
  โดยการเพิ่มขึ้นนั้นมีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทได้มีการปรับเปลี่ยนแผนการขายโดยบริษัทได้เริ่มดำเนินการจัดจำหน่ายอุปกรณ์พร้อมกับการจำหน่ายเสาโครงเหล็กของบริษัท
  เพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า ซึ่งได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี สำหรับในปี 2551
  มีรายได้จากการขาย 840.07 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 135 จากปี 2550
  โดยการจำหน่ายเสาโครงเหล็กยังเติบโตอย่างต่อเนื่อง
  และมีการจำหน่ายขายเสาโครงเหล็กให้หน่วยงานราชการอีก 1 โครงการ
  โดยรายได้จากการขายเสาโครงเหล็กเพิ่มขึ้นจาก 252.15 ล้านบาทเป็น 531.81 ล้านบาทในปี
  2551 คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 111
  และบริษัทมีนโยบายเพิ่มช่องทางในการขายโดยเพิ่มการขายวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้างอย่างครบวงจร
  เพื่อขยายฐานของลูกค้าให้มากขึ้นในราคาที่แข่งขันได้
  ทำให้รายได้จากการขายอุปกรณ์ไฟฟ้าและวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้างเป็น 308.26ล้านบาทในปี
  2551เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ร้อยละ 195

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 2,177.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 821.88
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 60 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้งานบริการ โดยปี 2550
  บริษัทมีรายได้งานบริการเท่ากับ 1,799.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ
  1,077.08
  ล้านบาทโดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากงานวิศวกรรมไฟฟ้าซึ่งเพิ่มขึ้นจาก
  892.11 ล้านบาทปี 2549 เป็น 1,486.93 ล้านบาทในปี 2550
  เนื่องจากมูลค่าของงานบริการของภาครัฐ ซึ่งได้แก่โครงการสถานีไฟฟ้าระบบ 115 - 22 kV
  จำนวน 5 สถานี มูลค่ารวม 758.80 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทได้เข้าประมูลและเริ่มดำเนินงานในช่วงปลายปี 2549
  และสามารถรับรู้รายได้ในสัดส่วนที่สูงในปี 2550 ตามความคืบหน้าของการก่อสร้าง

  รายได้รวมในปี 2551 เท่ากับ 2,107.50 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 8 จากปี 2550
  เนื่องจากรายได้งานบริการที่ลดลงจาก 1,799.28 ในปี 2550 เป็น 1,237.09 ล้านบาทในปี
  2551คิดเป็นลดลงร้อยละ 31 เนื่องจากการลดลงของรายได้งานบริการจากภาครัฐ ลดลงจาก
  936.86 ล้านบาทเป็น 231.78 ล้านบาทในปี 2551 คิดเป็นลดลงร้อยละ75
  ทำให้สัดส่วนของงานในภาครัฐลดลงด้วย

  รายได้อื่นของบริษัทปี 2550 ประกอบด้วย กำไรจากการขายสินทรัพย์
  รายได้จากการขายเศษเหล็ก วัตถุดิบที่เหลือจากการผลิต และดอกเบี้ยรับ มูลค่าเท่ากับ 21.12
  ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 1 ของรายได้รวม ในปี 2549 ประกอบด้วย หนี้สงสัยจะสูญรับคืน
  กำไรจากการขายสินทรัพย์ รายได้จากการขายเศษเหล็ก วัตถุดิบที่เหลือจากการผลิต
  และดอกเบี้ยรับ ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 20.12 ล้าน ร้อยละ 1.5 ของรายได้รวม

  สำหรับรายได้อื่นในปี2551 ประกอบด้วยกำไรจากการขายสินทรัพย์ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  และรายได้จากการขายเศษเหล็ก วัตถุดิบที่เหลือจากการผลิต จำนวน 30.35
  ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 1.44 ของรายได้รวม

ต้นทุน

ต้นทุนของบริษัท แบ่งออกเป็น 2 ส่วน เพื่อให้สอดคล้องกับประเภทรายได้ของบริษัท โดยบริษัท

มีต้นทุนรวมในปี 2549 – 2551 จำนวน 1,084.97 ล้านบาท 1,804.95 ล้านบาท และ
1,711.14 ล้าน

บาทตามลำดับ คิดเป็นเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 66 และลดลงอัตราร้อยละ 13 ตามลำดับ ได้แก่

  1) ต้นทุนจากงานบริการ ได้แก่ ค่าวัสดุอุปกรณ์ ค่าแรงงานทางตรง (Direct Labor Cost)
  และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Overhead Cost) โดยในปี 2549 และ ปี2550
  บริษัทมีต้นทุนจากงานบริการ 881.58 ล้านบาท และ 1,488.74 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้น
  ร้อยละ69 ตามมูลค่าของโครงการที่เพิ่มขึ้น สัดส่วนต้นทุนงานบริการต่อรายได้จากงานบริการ
  เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 82 ปี 2549 เป็นร้อยละ 83 เนื่องจากสัดส่วนของลูกค้าใน
  ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นจึงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในงานบริการของบริษัทลดลง ซึ่งโดยทั่วไป
  รายได้จากลูกค้าภาคเอกชนจะมีอัตราผลกำไรขั้นต้นที่สูงกว่าลูกค้าในภาครัฐดังที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
  ทั้งนี้ ปี 2550 บริษัทมีสัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐและลูกค้าภาคเอกชนเท่ากับ ร้อยละ 52
  และร้อยละ 48 ตามลำดับ

  ในปี 2551 ต้นทุนงานบริการเท่ากับ 1,026.54 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 31
  ตามรายได้งานบริการที่ลดลง โดยคิดสัดส่วนต้นทุนงานบริการต่อรายได้งานบริการเป็นร้อยละ 83
  เท่ากับปี 2550 โดยสัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐและลูกค้าภาคเอกชนในปี2551เท่ากับร้อยละ 19
  และร้อยละ 81 ตามลำดับ

  ในด้านการป้องกันความเสี่ยงจากการสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศนั้น
  บริษัทมีนโยบายให้ผู้ว่าจ้างสั่งซื้อวัตถุดิบดังกล่าวตรงกับผู้ผลิตหรือผ่านตัวแทนจำหน่ายที่บริษัทจัดหาให้
  โดยผู้ว่าจ้างจะเป็นผู้เปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit : LC) เอง
  แต่อย่างไรก็ตาม หากบริษัทเป็นผู้สั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศ
  บริษัทจะมีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
  (Forward Contract) โดยใน ปี2549 - 2551 บริษัทมีต้นทุนวัตถุดิบจากต่างประเทศจำนวน
  98.30 ล้านบาท 235.35 ล้านบาท และ 78.14 ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 11
  ร้อยละ 16 และร้อยละ 8 ของต้นทุนบริการในแต่ละปีดังกล่าว

  2) ต้นทุนขายสินค้า เป็นต้นทุนสินค้าซื้อมาขายไป
  และต้นทุนผลิตเสาโครงเหล็กและอุปกรณ์ยึดจับเพื่อขาย สำหรับ ในปี 2549 และ 2550
  บริษัทมีต้นทุนขายสินค้าเท่ากับ203.39 ล้านบาท และ 316.21 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นตามการขายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดีสัดส่วน
  ต้นทุนขายสินค้าต่อรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 79 ในปี 2549 เป็นร้อยะ89 ในปี
  2550 เนื่องจากในช่วงเดือนมีนาคมและเมษายน ปี 2550 โรงงานผลิตเสาโครงเหล็กของบริษัท
  มีการหยุดดำเนินงานบางส่วนชั่วคราว เพื่อขยายกำลังการผลิตเป็นผลให้กำลังการผลิตของ
  บริษัทลดลง ในขณะที่บริษัทยังมีต้นทุนคงที่จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน(Overhead Cost)
  ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยต่อหน่วยสูงขึ้น

  ในปี 2551 บริษัทมีต้นทุนขายสินค้าเท่ากับ 684.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งเท่ากับ
  ร้อยละ 117 คิดเป็นสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการขายลดลงจากปี 2550 คงเหลือร้อยละ 81
  เนื่องจากการขายเสาโครงเหล็กที่เพิ่มขึ้น ทำให้บริษัทสามารถบริหารวัตถุดิบ และ
  ต้นทุนคงที่ให้เกิดการประหยัดต่อขนาดการผลิต(Economy of Scale)ทำให้ต้นทุนขายสินค้าลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ประกอบด้วยรายการที่สำคัญ เช่น ค่าใช้จ่ายพนักงาน
  ค่าสาธารณูปโภค ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสำนักงาน เป็นต้น โดยจากปี 2549 และ
  ปี2550บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 117.79 ล้านบาท และ 143.02
  ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 21
  เนื่องจากเงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ในช่วงปี 2550
  บริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สูญลูกหนี้เช็คคืน 1 รายมูลค่า 12.8 ล้านบาท
  ซึ่งไม่ใช่เป็นเหตุการณ์ปกติของบริษัท

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 153.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
  จำนวน 10.26 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 7
  เนื่องจากเงินเดือนพนักงานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ในช่วงปี 2551
  บริษัทมีการตั้งสำรองขาดทุนจากเงินลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวน 12.8 ล้านบาท

ค่าตอบแทนกรรมการ

  บริษัทมีค่าตอบแทนกรรมการและคณะอนุกรรมการตรวจสอบในปี 2549 และปี 2550 เท่ากับ
  2.34 ล้านบาท และ 2.745 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2549 และ ปี
  2550บริษัทมีกรรมการและอนุกรรมการตรวจสอบ ทั้งสิ้น 9 คน

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีค่าตอบแทนกรรมการและคณะกรรมการตรวจสอบเท่ากับ 3.096 ล้านบาท
  และมีกรรมการและกรรมการตรวจสอบ ทั้งสิ้น 9 คน

กำไรขั้นต้น

  กำไรขั้นต้นรวมของบริษัทมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากปี 2549 และ ปี2550 โดยมีมูลค่าเท่ากับ
  250.07 ล้านบาท และ 351.06 ล้านบาท โดยคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ร้อยละ 19 ในปี
  2549 และร้อยละ 16 ในปี 2550

  ในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นรวมเท่ากับ 366.02 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 4 จากปี 2550
  อย่างไรก็ดีเมื่อพิจารณาอัตราส่วนกำไรขั้นต้นรวมจะเห็นว่าอัตรากำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
  16 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 17.6 ในปี 2551

  ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงของกำไรขั้นต้นรวมของบริษัทสามารถแจกแจงได้ตามลักษณะธุรกิจของบริษัทดังนี้

  1) กำไรขั้นต้นจากงานบริการ บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานบริการจำนวน 195.49 ล้านบาท และ
  310.55 ล้านบาท จากปี 2549 และ ปี2550
  หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากงานบริการที่ร้อยละ 18 และร้อยละ 17
  ของรายได้จากงานบริการในแต่ละปีดังกล่าว สำหรับในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้นจากงานบริการ
  ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2549 เนื่องจาก บริษัทรับรู้รายได้
  และกำไรขั้นต้นจากงานให้บริการในส่วนของภาครัฐซึ่งเป็นงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานภาคเอกชน
  โดยสัดส่วนรายได้งานภาครัฐในปี 2550 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 52 ของรายได้รวม

  ในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานบริการจำนวน 210.55 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 17 เท่ากับปี 2550
  แต่เมื่อพิจารณากำไรขั้นต้นแยกตามประเภทผู้ว่าจ้างจะเห็นว่า ในปี 2551
  บริษัทรับรู้รายได้และกำไรขั้นต้นจากงานให้บริการในส่วนของลูกค้าภาครัฐลดลงแต่มีอัตรากำไรขั้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
  11 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 18 ในปี 2551 ขณะที่ในส่วนเอกชน รับรู้รายได้เพิ่มขึ้น
  แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง จากร้อยละ 24 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 17 ในปี 2551
  เนื่องจากมีการแข่งขันสูงขึ้นในการที่จะได้งานภาคเอกชน
  โดยบริษัทมีสัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐเท่ากับร้อยละ 19 ภาคเอกชนร้อยละ 81
  ของรายได้จากการบริการ

  2) กำไรขั้นต้นจากงานขาย ในปี 2549 และปี2550 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานขายเท่ากับ
  54.58 ล้านบาท และ 40.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเท่ากับร้อยละ
  21 และร้อยละ 11 ของรายได้จากการขาย ตามลำดับ
  ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทหยุดดำเนินการผลิตในช่วงเดือนมีนาคม และเมษายน ปี 2550
  เพื่อขยายกำลังการผลิตของโรงงาน
  ในขณะที่บริษัทยังคงมีต้นทุนคงที่จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Overhead Cost)
  เกิดขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ทั้งนี้
  การขยายโรงงานและการเพิ่มกำลังการผลิตของบริษัทดังกล่าวเป็นการสร้างบ่อชุบสังกะสีใหม่ขนาด
  2.0 x 9.2 x 2.2 เมตร ซึ่งส่งผลให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 6,000 ตันต่อปีเป็น 12,000
  ตันต่อปี

  ปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานขายจำนวน 155.47 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 18 เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
  11
  การเติบโตของกำไรขั้นต้นจากงานขายอย่างต่อเนื่องเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีการเติบโตของรายได้จากการขายเพียงพอที่จะคุ้มต้นทุนคงที่ในการผลิต
  และก่อให้เกิดการประหยัดต่อขนาดการผลิต (Economy of Scale) ของโรงงาน

กำไรสุทธิ

  ในปี 2549 และ ปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 101.20 ล้านบาท และ 145.39 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 7.47 และร้อยละ 6.68 ตามลำดับ คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 44
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากงานบริการและการขายสินค้า ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
  อย่างไรก็ดี อัตราส่วนกำไรสุทธิในปี 2550 ลดลง
  เนื่องจากอัตราส่วนต้นทุนจากงานขายที่เพิ่มสูงขึ้นเล็กน้อยจากการหยุดดำเนินการของโรงงานผลิตเพื่อขยายกำลังการผลิตดังที่และการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนงานบริการจากลูกค้าภาครัฐ
  ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีกำไรสุทธิ 179.76ล้านบาทคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 8.53
  เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 145.39 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 23
  เกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสินค้า โดยเฉพาะการขายโครงเหล็ก
  ซึ่งเป็นรายได้ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงในปี 2551 เนื่องจากเกิดการประหยัดต่อการผลิต
  (Economy of Scale)
  ประกอบกับบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนการขายและบริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ

12.3.3 ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,076.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 31
  จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ซึ่งเท่ากับ 818.91 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน จาก 637.78 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549
  เป็น 885.69 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550หรือมีอัตราการเติบโตร้อยละ 39
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ 2 รายการหลัก ได้แก่ (1) ลูกหนี้การค้า - สุทธิเพิ่มขึ้นจาก 201.59
  ล้านบาทเป็น 364.81 ล้านบาท (2) สินค้าคงเหลือ เพิ่มจาก 100 ล้านบาท เป็น 176.77
  ล้านบาท ทั้งนี้ การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนดังกล่าว
  เป็นการเพิ่มขึ้นที่สอดคล้องกับการเติบโตในการดำเนินธุรกิจของบริษัท
  โดยอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 12.83% ในปี 2549 เป็น 15.34%
  ในปี 2550

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,250.97 ล้านบาท ประกอบด้วย (1)
  สินทรัพย์หมุนเวียน 1,010.86 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 81 ของสินทรัพย์รวม (2)
  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 240.11 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19 ของสินทรัพย์รวม โดยสินทรัพย์รวม
  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 จำนวน 174.92 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16 โดยเกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายการหลักคือ
  รายได้ค่าบริการที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ - สุทธิเพิ่มขึ้น 39.63 ล้านบาท
  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้าเพิ่มขึ้น 65.70ล้านบาท สินค้าคงเหลือ-สุทธิเพิ่มขึ้น 38.08ล้านบาท
  และ เงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 54 ล้านบาท

  ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ของบริษัทสามารถแจกแจงรายละเอียดได้ดังต่อไปนี้

-   ลูกหนี้การค้า

  สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ เท่ากับ 303.28
  ล้านบาท ประกอบด้วย (1) ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า-สุทธิ 114.26
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 38 ของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิ (2)
  ลูกหนี้จากการค้าธุรกิจงานบริการ-สุทธิ 189.02 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 62
  ของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ

  ทั้งนี้ ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
  2550
  เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างรอตรวจรับงานที่ส่งมอบงานให้แก่ลูกค้ารายใหญ่จำนวนหนึ่งรายโดยงานดังกล่าวมีมูลค่าการสั่งซื้อสินค้าที่สูง
  และเกิดจากการที่บริษัทขยายฐานลูกค้าจากการขายวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้าง
  จึงส่งผลให้ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้าสะสมเพิ่มขึ้น
  โดยเมื่อพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า
  พบว่าบริษัทมีอัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้าเพิ่มขึ้น จาก 6.07 เท่าหรือ 60
  วัน ณ สิ้นปี 2550 เป็น 8.30 เท่าหรือ 44 วัน ณ สิ้นปี 2550
  เนื่องจากบริษัทได้มีการบริหารจัดการในการเรียกเก็บหนี้ให้มีประสิทธิภาพเพิ่มมากขึ้น

  สำหรับลูกหนี้การค้าจากธุรกิจงานบริการ-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ลดลงร้อยละ 31.65
  จาก ณ สิ้นปี 2550 เนื่องจากรายได้จากการบริการของบริษัทลดลง อย่างไรก็ดี
  อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าธุรกิจงานบริการเพิ่มขึ้นจาก 3.42 เท่า หรือ 106 วัน ณ สิ้นปี
  2550 เป็น 5.31 เท่า หรือ 68 วัน ณ สิ้นปี 2551
  เนื่องจากบริษัทมีนโยบายในการเรียกชำระเงินจากลูกค้าภาครัฐที่เคร่งครัดมากขึ้น
  โดยมีการกำหนดทีมงานสำหรับตรวจสอบและติดตามความคืบหน้าของขั้นตอนการตรวจรับของและการชำระเงินของหน่วยงานราชการ

  ทั้งนี้
  บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยพิจารณาจากลูกหนี้แต่ละรายที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระ
  โดยกำหนดนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน
  สำหรับลูกหนี้งานบริการที่เกินกำหนดชำระ 1 ปี และตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญร้อยละ 50
  ของมูลค่าหนี้ สำหรับลูกหนี้งานขายที่มีอายุมากกว่า 1 ปี และกำหนดการตั้งค่าเผื่อเต็มจำนวน
  สำหรับลูกหนี้เช็คคืน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีรายละเอียดอายุของลูกหนี้การค้า
  ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้

  -------------------------------- -- ----------------- -- ------------------
  หน่วย : พันบาท                        ณ วันที่ 31 ธันวาคม      ณ วันที่ 31 ธันวาคม
                                      2551                 2550

  ลูกหนี้การค้าประเภทขายสินค้า                                   

  ลูกหนี้การค้าที่อยู่ในกำหนดชำระ             83,332               62,414

  ลูกหนี้การค้า                                                

  - เกิน 1 - 90 วัน                     28,680               20,584

  - เกิน 91 - 180 วัน                   2,117                322

  - เกิน 181 - 270 วัน                  478                  -

  - เกิน 271 - 365 วัน                  -                    -

  - เกิน 365 วันขึ้นไป                    3,805                4,654

  รวม                                 118,413              87}974

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้การค้า       (4,152)              (4,653)

  ลูกหนี้การค้าประเภทขายสินค้า-สุทธิ          114,260              83,321

  ลูกหนี้การค้าประเภทงานบริการ                                  

  ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ออกใบแจ้งหนี้            231                  258

  ลูกหนี้การค้าที่อยู่ในกำหนดชำระ             88,973               85,106

  ลูกหนี้การค้า                                                

  - เกิน 1 - 90 วัน                     93,760               191,195

  - เกิน 91 - 180 วัน                   5,130                -

  - เกิน 181 - 270 วัน                  923                  187

  - เกิน 271 - 365 วัน                  -                    -

  - เกิน 365 วันขึ้นไป                    187                  -

  รวม                                 189,204              276,746

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้การค้า       (187)                (187)

  ลูกหนี้การค้าประเภทงานบริการ-สุทธิ         189,017              276,559

  รวมลูกหนี้การค้า-สุทธิ                    303,277              359,880

  ลูกหนี้เช็คคืน                           18,007               14,667

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้เช็คคืน       (18,007)             (14,667)

  ตั๋วเงินรับ                             -                    4,931

  รวมลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ          303,277              364,811
  -------------------------------- -- ----------------- -- ------------------

-   มูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีมูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บ-สุทธิ 348.92
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2550 จำนวน 39.63 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 12.81 เนื่องจากที่แล้วเสร็จในช่วงปลายปี
  กำลังอยู่ในช่วงการทำเอกสารเพื่อเรียกเก็บเงินจากลูกค้า

-   สินค้าคงเหลือ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ 214.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2550
  จำนวน 38.08 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 21.54
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าสำเร็จรูปรอส่งมอบ อย่างไรก็ดี
  อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือของบริษัทลดลงจาก 36.48 เท่าหรือ 10วัน ณ สิ้นปี 2551
  เป็น 25.84 เท่าหรือ 14 วัน ณ สิ้นปี 2550
  เนื่องจากบริษัทมีการเพิ่มสินค้าในส่วนของอุปกรณ์วัสดุก่อสร้างเพื่อรองรับรายได้จากการขายที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

-   ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ – สุทธิ และที่ดินไม่ได้ใช้งาน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคาร อุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 133.50 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจาก สิ้นปี 2550 จำนวน 6.67 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 5
  ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเครื่องจักรและอุปกรณ์จากการขยายโรงงานเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต

  ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีที่ดินที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานจำนวน 11.08 ล้านบาท
  โดยเป็นที่ดินที่บริษัทได้จากการชำระหนี้ในอดีตและที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่เดิมโดยที่ดินทั้งสองส่วน
  ณ ปัจจุบันไม่ได้ใช้งาน ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายที่จะขายที่ดินดังกล่าวทั้งหมด โดยในปี
  2551บริษัทได้ขายที่ดิน อาคารไม่ได้ใช้งานไปแล้วจำนวน 1แห่งให้แก่บุคคลภายนอก
  ซึ่งมีมูลค่าทางบัญชีรวม 2.57 ล้านบาท

-   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย เงินฝากธนาคารติดภาระค้ำประกัน
  และภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ ที่จ่าย โดย ณ สิ้นปี 2551
  บริษัทมีเงินฝากธนาคารติดภาระค้ำประกันตามเงื่อนไขจำนวน 2.65 ล้านบาท หรือร้อยละ 1.23
  ของสินทรัพย์รวม ซึ่งลดลงจาก ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 10.61 ล้านบาท
  (ตามเงื่อนไขสัญญาการขอวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงิน) สำหรับภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ
  ที่จ่ายอยู่ระหว่างการขอคืนนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 32.64 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทได้รับอนุมัติคืนภาษีดังกล่าวแล้วในปี 2551
  โดยบริษัทได้รับเงินคืนจากกรมสรรพากรทั้งหมดแล้วในปี 2552

สภาพคล่อง

  ในปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ - 165.65 ล้านบาท
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 174.44 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บจำนวน 28.99 ล้านบาท
  การเพิ่มของสินค้าคงเหลือจำนวน 75.19 ล้านบาท
  และการลดลงในเงินรับล่วงหน้างานบริการจำนวน 148.98 ล้านบาท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเท่ากับ – 19.70 ล้านบาท
  เนื่องจากการซื้อสินทรัพย์เพื่อขยายโรงงานและเพิ่มกำลังการผลิตและตกแต่งสำนักงานใหม่ของบริษัท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 188.41 ล้านบาท
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินและจากบุคคลภายนอกเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 138.18 ล้านบาท
  ซึ่งมีสาเหตุหลักจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ 57.38 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน 57.60 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของมูลค่าเงินที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ 39.63 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ 43.03 ล้านบาทและการเพิ่มขึ้นของเงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า
  65.70 ล้านบาท โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแบ่งออกเป็น
  กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน จำนวน
  270.57 ล้านบาท กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 138.18 ล้านบาท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเท่ากับ – 101.38 ล้านบาท
  เนื่องจากการที่บริษัทจ่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย และซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพื่อเพิ่มกำลังการผลิต
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ – 46.03 ล้านบาท
  จากการจ่ายชำระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลภายนอก
  รวมทั้งเงินกู้ยืมระยะยาว และจ่ายเงินปันผล

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 1.67 เท่า
  และ 1.34 เท่า ตามลำดับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก ณ สิ้นปี 2549 ซึ่งเท่ากับ1.54 เท่า และ 1.22
  เท่าตามลำดับ และมี Cash Cycle ลดลงจาก 98 วันในปี 2549 เป็น 73 วัน
  เนื่องจากบริษัทใช้เวลาในการเรียกเก็บหนี้ที่สั้นลง อย่างไรก็ตาม
  บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับและมูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
  ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทติดลบ
  ทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลง

  อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ในปี 2551 เท่ากับ 1.74 เท่า และ
  1.37 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2550 และมี Cash Cycle อยู่ที่ 24 วัน ในปี 2551
  ลดลงจากเดิม73 วันในปี 2550 ซึ่ง Cash Cycle
  ลดลงเนื่องจากบริษัทใช้เวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้เร็วขึ้นจากเดิมในปี2550 ใช้เวลา 99 วัน
  เป็น 62 วันในปี 2551 เนื่องจากลูกหนี้ที่ใช้เวลาในการเรียกเก็บชำระนานได้แก่
  ลูกหนี้ในงานบริการภาครัฐ แต่ในปี 2551 บริษัทมีลูกหนี้จากภาคเอกชนมากกว่าภาครัฐ
  ตามสัดส่วนการเพิ่มขึ้นของรายได้งานบริการในภาคเอกชน
  และบริษัทยังสามารถขอขยายเวลาในการชำระเงินแก่เจ้าหนี้เพิ่มมากขึ้น

  ทั้งนี้
  บริษัทมีนโยบายในการบริหารจัดการสภาพคล่องโดยการจัดทำประมาณการกระแสเงินสดของแต่ละโครงการ
  ซึ่งผ่านการพิจารณาอนุมัติ และควบคุมการดำเนินงานจากผู้บริหารของบริษัท
  และจะดำเนินการทบทวนและปรับปรุงประมาณการเป็นรายไตรมาสนอกจากนั้น
  บริษัทยังมีการจัดทำประมาณการกระแสเงินสดของบริษัทในภาพรวม
  โดยจะมีการทบทวนและปรับปรุงทุกสัปดาห์

แหล่งที่มาของเงินทุน

-   หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 552.64 ล้านบาท
  โดยแบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน 531.07 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 96
  ของหนี้สินรวมและหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 21.56 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 4 ของหนี้สินรวม

  ทั้งนี้ หนี้สินหมุนเวียน ณ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2549
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารและเงินกู้ยืมระยะยาวและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลภายนอก
  ซึ่งหนี้สินหมุนเวียนของบริษัท ณ สิ้นปี 2550 ประกอบด้วยรายการหลัก
  คือเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารคิดเป็นร้อยละ 17.63ของหนี้สินหมุนเวียน
  และเงินกู้ยืมระยะยาวและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลภายนอกคิดเป็นร้อยละ 15.06
  ของหนี้สินหมุนเวียน เงินรับล่วงหน้างานบริการคิดเป็น 7.26 ของหนี้สินหมุนเวียน
  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายคิดเป็นร้อยละ 41.14 ของหนี้สินหมุนเวียน ทั้งนี้
  เจ้าหนี้การค้าของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 156.02 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 เป็น 218.46 ล้านบาท ณ
  สิ้นปี

  หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 21.56 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก ณ
  สิ้นปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 3.82 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทได้กู้เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
  3 แห่ง

  สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 597.65 ล้านบาทประกอบด้วย
  หนี้สินหมุนเวียน 579.65 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 97 ของหนี้สินรวม และ
  หนี้สินไม่หมุนเวียน 17.86 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3 ของหนี้สินรวม ทั้งนี้หนี้สินรวม ปี
  2551 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2550 จำนวน 45.01 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 8.14
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายซึ่งเพิ่มขึ้นจากรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น
  นอกจากนี้ ยังมีสาเหตุมาจากการกู้ยืมเงินกู้ยืมระยะสั้นจากการออกตั๋วแลกเงินให้บุคคลภายนอก
  และเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 523.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ
  สิ้นปี 2549 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจำนวน 61
  ล้านบาทและจากการเพิ่มขึ้นของทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว จำนวน 55.56 ล้านบาท
  จากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งออกให้แก่กรรมการ ผู้บริหารและพนักงานของบริษัท
  พร้อมการการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกตามมติการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 653.32 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี
  2550 จำนวน 129.92 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจำนวน 85.86 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของทุนจดทะเบียนและชำระแล้วจำนวน 36.79
  ล้านบาทจากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งออกให้แก่กรรมการ
  ผู้บริหารและพนักงานของบริษัท
  และเพิ่มทุนจากการจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นสามัญตามการประชุมสามัญครั้งที่ 2/2551 เมื่อวันที่ 17
  กันยายน 2551

  ทั้งนี้ ตามรายงานการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 2/2551 เมื่อวันที่ 17 กันยายน 2551
  ที่ประชุมได้มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลประกอบการของบริษัท ตั้งแต่ วันที่ 1
  มกราคม 2551 ถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2551 ในอัตราหุ้นละ 0.225 บาท
  โดยจ่ายเป็นหุ้นสามัญและเงินสดดังนี้

-   จ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตรา 8 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล
    0.125 บาทต่อหุ้น จำนวนหุ้นสามัญที่มีสิทธิได้รับเงินปันผลมีจำนวน 267,025,443 หุ้น
    เป็นจำนวนเงิน 33.38 ล้านบาท

-   จ่ายเป็นเงินสดในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท จำนวนหุ้นสามัญที่มีสิทธิได้รับเงินปันผลมีจำนวน
    267,025,443 หุ้น เป็นจำนวนเงิน 26.70 ล้านบาท

  โดยจ่ายให้ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 2 ตุลาคม 2551
  ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้จ่ายหุ้นปันผลและเงินสดให้กับผู้ถือหุ้นแล้ว

  ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.06 เท่า
  ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก ณ สิ้นปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 1.04
  เท่าเนื่องจากบริษัทกู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากการออกตั๋วแลกเงินให้บุคคลภายนอกบุคคลภายนอก
  และเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

  สำหรับณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.91เท่า
  ลดลงจากสิ้นปี 2550 เนื่องจากเพิ่มขึ้นของหุ้นสามัญและกำไรสะสม

  12.4 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  ในรอบบัญชีสิ้นสุด สำหรับรอบบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีคือ
  บริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 705,000 บาท
  โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินรายไตรมาส จำนวน 375,000 บาท
  และค่ารับรองงบการเงินประจำปีเท่ากับ 330,000 บาท และค่าบริการอื่น (Non- Audit
  Fee) อีกจำนวน 24,000 บาท ซึ่งเป็นค่าเบี้ยเลี้ยงและค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี

  สำหรับรอบบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีคือ บริษัท
  เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 894,000 บาท
  โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินรายไตรมาส จำนวน 564,000 บาท
  และค่ารับรองงบการเงินประจำปีเท่ากับ 330,000 บาท และค่าบริการอื่น (Non- Audit
  Fee) อีกจำนวน 63,752 บาท ซึ่งเป็นค่าเบี้ยเลี้ยงและค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี

12.5 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

12.5.1 ผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางการเงินของโลก

  ความผันผวนของสภาวะเศรษฐกิจจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน
  ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความต้องการของผู้บริโภค ทำให้การลงทุนของภาคเอกชนชะงักงัน
  ในขณะที่การลงทุนในโครงการด้านการผลิตกระแสไฟฟ้าอาจจะเลื่อนกำหนดออกไปอีก 1-2 ปี
  อย่างไรก็ตามการที่รัฐบาลได้กำหนดนโยบายที่จะเร่งการลงทุนภาครัฐในโครงการขนาดใหญ่
  รวมถึงการออกมาตรการกระตุ้นระบบเศรษฐกิจ
  อย่างต่อเนื่องน่าจะทำให้ระบบเศรษฐกิจฟื้นตัวได้บ้าง
  ซึ่งในระหว่างรอการฟื้นตัวบริษัทได้ขยายแนวธุรกิจไปสู่โครงการผลิตกระแสไฟฟ้าด้วยพลังงานลม
  ในฐานะผู้ร่วมพัฒนาโครงการและผู้ก่อสร้าง
  รวมทั้งขยายธุรกิจไปสู่งานอาณัติสัญญาณของการรถไฟแห่งประเทศไทย
  ซึ่งล้วนเป็นการเพิ่มช่องทางการตลาดและการสร้างรายได้
  ที่จะบรรเทาผลกระทบจากวิกฤติการณ์ทางการเงินและการผันผวนของระบบเศรษฐกิจที่มีต่อบริษัท

12.5.2 การเข้าลงทุนในบริษัทเจ พี เอ็ม อินเตอร์ จำกัด (ปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็นบจก. เด็มโก้
อินดัสตรี่)

  บริษัทได้เข้าลงทุนในบริษัท เด็มโก้ อินดัสตรี่ จำกัดในสัดส่วนร้อยละ 45.0
  ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว เมื่อวันที่ 15 มกราคม 2551 โดยภายหลังการลงทุน
  บริษัทมีนโยบายในการปรับเปลี่ยนแผนการดำเนินงานของบริษัท เด็มโก้ อินดัสตรี่ จำกัด
  โดยจะมุ่งเน้นการดำเนินธุรกิจรับจ้างและติดตั้งภาชนะแรงดันสูงซึ่งใช้ในธุรกิจการผลิตไฟฟ้าและโรงงานปิโตรเคมีให้มากขึ้นแทนธุรกิจรับจ้างและติดตั้งโครงสร้างเหล็กซึ่งเป็นธุรกิจหลักของเด็มโก้อินดัสตรีในปัจจุบัน
  ทั้งนี้ ธุรกิจรับจ้างและติดตั้งภาชนะแรงดันสูงถือได้ว่าเป็นธุรกิจใหม่ของบริษัท
  ดังนั้นจึงยังไม่สามารถคาดเดาผลการดำเนินงานที่แน่นอนได้
  โดยหากผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคตได้

  อย่างไรก็ดี
  บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าในอนาคตบริษัทหรือหน่วยงานต่างๆในธุรกิจการผลิตไฟฟ้าทั้งภาคเอกชนและภาครัฐยังคงมีความต้องการในการใช้ภาชนะแรงดันสูงเพิ่มมากขึ้น
  นอกจากนี้ภาชนะแรงดันสูงยังสามารถใช้ในโรงงานปิโตรเคมีและโรงงานอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับแก๊สและการจัดเก็บของเหลวที่มีแรงดันสูงได้อีกด้วยจึงสามารถลดการพึ่งพากลุ่มลูกค้าเฉพาะกลุ่มได้เป็นอย่างดี