11. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินการ

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  1) ผู้สอบบัญชี

+---------------+-------------------------------------------------------+
| ปี 2552        | นายสมคิด เตียตระกูล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2785              |
+---------------+-------------------------------------------------------+
|               | บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด                                 |
+---------------+-------------------------------------------------------+
| ปี 2553        | นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3322              |
+---------------+-------------------------------------------------------+
|               | บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด                                 |
+---------------+-------------------------------------------------------+
| ปี 2554        | นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3322              |
+---------------+-------------------------------------------------------+
|               | บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด                                 |
+---------------+-------------------------------------------------------+
| ปี 2555        | นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3322              |
+---------------+-------------------------------------------------------+
|               | บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด                                 |
|               |                                                       |
|               | xu                                                    |
+---------------+-------------------------------------------------------+

  2) สรุปรายงานการตรวจสอบ

  --------------- ----------------------------------------------------------------------------------
  ปี 2552          ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2553          ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2554          ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2555          ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินโดยให้ความเห็นถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  --------------- ----------------------------------------------------------------------------------

11.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

บริษัท เจมาร์ท จำกัด (มหาชน)

งบแสดงฐานะการเงิน

ณ 31 ธันวาคม 2553 ถึง 31 ธันวาคม 2555 หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------- ------------ ------- ---------- ------- ---------- --------
                                    งบตรวจสอบ                                          
                                    สำหรับปีสิ้นสุด                                         

  ฐานะการเงิน                        31 ธ.ค. 2553         31 ธ.ค.            31 ธ.ค.    
                                                         2554               2555       

                                    จำนวน        %       จำนวน      %       จำนวน      %

  สินทรัพย์                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่า             30.50        2.2     50.51      2.9     113.89     3.3%

  ลูกหนี้การค้า                         187.61       13.5    199.05     11.6    285.85     8.2%
  และลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้อง – สุทธิ                                                       

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                  470.34       33.9    506.02     29.4    901.54     25.9%

  รายได้ค้างรับ                        186.76       13.4    151.82     8.8     277.85     8.0%

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน                5.18         0.4     7.50       0.4     51.83      1.5%

  ลูกหนี้จากการให้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระใน 1 0.00         0.00    2.65       0.2     18.46      0.5%
  ปี                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   38.23        2.8     64.92      3.8     101.57     2.9%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  918.62       66.1    982.48     57.1    1,750.98   50.3%

  ลูกหนี้จากการให้เช่าซื้อ                 0.00         0.0     13.86      0.8     89.81      2.6%

  เงินลงทุนในลูกหนี้                     231.85       16.7    359.27     20.9    547.82     15.7%

  เงินฝากธนาคารที่มีข้อจำกัดการใช้         18.07        1.3     3.05       0.2     3.43       0.1%

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน – สุทธิ       -            -       -          -       210.90     6.1%

  อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ               63.20        4.6     205.86     12.0    591.03     17.0%

  โปรแกรมคอมพิวเตอร์                  10.51        0.8     10.29      0.6     26.45      0.8%

  สิทธิการเช่าอาคาร – สุทธิ              41.39        3.0     38.54      2.2     113.59     3.3%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 105.07       7.6     108.48     6.3     146.66     4.2%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                470.09       33.9    739.36     42.9    739.36     49.7%

  รวมสินทรัพย์                         1,388.70     100.0   1,721.84   100.0   1,721.84   100.0%

  หนี้สิน                                                                                 

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น         575.58       41.4    616.55     35.8    1,071.28   30.8%

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย             86.13        6.2     181.31     10.5    220.07     6.3%

  สัญญาเช่าทางการเงินชำระใน1 ปี         0.64         0.0     0.13       0.0     0.47       0.0%

  เงินกู้ยืมระยะยาวกำหนดชำระ 1 ปี        1.57         0.1     8.55       1.5     25.41      0.7%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     39.59        2.9     41.63      2.4     56.86      1.6%

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                    1.45         0.1     40.33      2.3     46.33      1.3%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     8.06         0.6     9.07       0.5     34.15      1.0%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                    713.03       51.3    897.57     53.2    1,454.56   41.8%

  หนี้สินสัญญาเช่าทางการเงิน – สุทธิ        0.33         0.0     0.20       0.0     0.85       0.0%

  หนี้สินตามเงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ        8.23         0.6     79.32      0.6     196.18     5.6%

  สำรองผลประโยชน์ของพนักงาน           0.00         0.0     16.15      0.9     19.44      0.6%

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                   49.47        3.6     55.27      3.2     75.81      2.2%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                  58.03        4.2     150.94     7.7     292.28     8.4%

  รวมหนี้สิน                           771.06       55.5    1,048.51   60.9    1,746.84   50.2%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                          

  ทุนจดทะเบียน                        300.00       21.6    420.00     24.4    420        12.1%

  ทุนชำระแล้ว                         300.00       21.6    300.00     17.4    415.08     11.9%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                  52.33        3.8     52.33      3.0     489.48     14.1%

  ใบสำคัญสิทธิที่จะซื้อหุ้น                  0.0          0.0     0.0        0.0     0.89       0.0%

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                  0.0          0.0     0.0        0.0     136.34     3.9%

  กำไรสะสม                                                                             

  - จัดสรรแล้ว : สำรองตามกฎหมาย       30.00        2.2     42.00      2.4     42.00      1.2%

  - ยังไม่จัดสรร                       235.31       16.9    279.50     16.2    467.88     13.4%

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น         0.00         0.0     (0.50)     0.0     27.12      0.8%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                    617.64       44.5    673.33     39.1    1,578.80   45.4%

  ส่วนได้เสียที่ไม่อยู่ในอำนาจควบคุม         0.0          0.0     0.0        0.0     155.02     4.5%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             1,388.70     100.0   1,721.84   100.0   3,480.67   100.0
  --------------------------------- ------------ ------- ---------- ------- ---------- --------

บริษัท เจมาร์ท จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2553 ถึง 31 ธันวาคม 2555

หน่วย : ล้านบาท

+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ        | ง    |      |      |      |      |      |
|                           | บตรว |      |      |      |      |      |
|                           | จสอบ |      |      |      |      |      |
|                           | สำ   |      |      |      |      |      |
|                           | หรับป |      |      |      |      |      |
|                           | ีสิ้นสุด |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                           | 31   |      | 31   |      | 31   |      |
|                           | ธ.ค. |      | ธ.ค. |      | ธ.ค. |      |
|                           | 2553 |      | 2554 |      | 2555 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                           | จ    | %    | จ    | %    | จ    | %    |
|                           | ำนวน |      | ำนวน |      | ำนวน |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้                     |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้จากการขาย            | 4,74 | 89.1 | 5,36 | 88.6 | 7,29 | 89.4 |
|                           | 6.42 |      | 3.20 |      | 7.00 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้ค่าส่งเสริมการขาย       | 16   | 3.2  | 12   | 2.1  | 14   | 1.74 |
|                           | 8.67 |      | 4.14 |      | 2.10 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้ค่าเช่า                | 19   | 3.7  | 22   | 3.7  | 25   | 3.1  |
|                           | 5.89 |      | 1.10 |      | 3.10 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได                     | 20   | 3.8  | 32   | 5.3  | 39   | 4.8  |
| ้จากการติดตามหนี้สินและบริการอื่น | 1.21 |      | 3.52 |      | 3.54 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้อื่น                   | 1    | 0.3  | 2    | 0.4  | 3    | 0.4  |
|                           | 7.84 |      | 3.60 |      | 0.62 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรร    | 0.0  | 0.0  | 0.0  | 0.0  | 4    | 0.5  |
| มของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน |      |      |      |      | 3.90 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมรายได้                  | 5,33 | 1    | 6,05 | 1    | 8,16 | 1    |
|                           | 0.03 | 00.0 | 5.56 | 00.0 | 0.26 | 00.0 |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขาย    |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต้นทุนขาย                   | 4,33 | 81.3 | 4,85 | 80.1 | 6,48 | 79.5 |
|                           | 4.08 |      | 0.06 |      | 6.58 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต้นทุนค่าบริการติดตามหนี้สิน      | 12   | 2.3  | 16   | 2.8  | 18   | 2.3  |
|                           | 2.67 |      | 8.86 |      | 7.08 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต้นทุนค่าบริการและค่าเช่า       | 16   | 3.1  | 18   | 3.0  | 21   | 2.6  |
|                           | 5.22 |      | 4.45 |      | 0.74 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 53   | 10.1 | 54   | 9.0  | 75   | 9.3  |
|                           | 8.26 |      | 7.61 |      | 8.87 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร  | 3    | 0.6  | 3    | 0.6  | 3    | 0.4  |
|                           | 1.87 |      | 4.70 |      | 4.70 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย         | 5,19 | 97.4 | 5,78 | 95.5 | 7,67 | 94.1 |
|                           | 2.09 |      | 5.67 |      | 7.97 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 13   | 2.6  | 26   | 4.5  | 48   | 5.9  |
| ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   | 7.94 |      | 9.89 |      | 2.29 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 2    | 0.4  | 2    | 0.4  | 4    | 0.5  |
|                           | 2.33 |      | 6.63 |      | 0.04 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ภาษีเงินได้                  | 2    | 0.4  | 7    | 1.2  | 8    | 1.1  |
|                           | 0.57 |      | 1.68 |      | 9.92 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | 9    | 1.8  | 17   | 2.8  | 35   | 4.31 |
|                           | 5.04 |      | 1.59 |      | 2.33 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 0.00 | 0.00 | 0.50 | 0.0  | (2   | 0.0  |
| จากก                      |      |      |      |      | .56) |      |
| ารประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 3    | 0.4  |
|                           |      |      |      |      | 0.54 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน)              | 9    | 1.8  | 17   | 2.8  | 38   | 4.7  |
| เบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี          | 5.04 |      | 1.09 |      | 0.30 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน           |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไรสุทธิ (หน่วย : บาท)      | 0.32 |      | 0.57 |      | 0.96 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+

บริษัท เจ มาร์ท จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสดรวม

สำหรับปีสิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2553 ถึง 31 ธันวาคม 2555

หน่วย : ล้านบาท

+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                | งบตรวจสอบ |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายการ                         | 31 ธ.ค.   | 31 ธ.ค.   | 31 ธ.ค.   |
|                                | 2553      | 2554      | 2555      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน    |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้                | 115.60    | 243.26    | 442.25    |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ปรับปรุงกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)  |           |           |           |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:             |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ขาดทุน (กำไร)                   | (0.11)    | 1.76      | 1.32      |
| จากการจำหน่ายสินทรัพย์             |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ขาดทุน (กำไร)                   | (0.50)    | (0.04)    | 0.04      |
| จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง   |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์  | 35.49     | 33.45     | 52.19     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าเผื่อ (โอนกลับค่าเผื่อ)            | (4.77)    | (0.45)    | 11.33     |
| หนี้สงสัยจะสูญและหนี้สูญ              |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าเผื่อ (โอนกลับค่าเผื่อ)            | 3.59      | (8.49)    | 0.96      |
| ผลขาดทุนจากสินค้าล้าสมัย            |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ตัดจำหน่ายสินค้าคงเหลือ             | 4.80      | 0.25      | 0.43      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ตัดจำหน่ายสินทรัพย์                 | 1.33      | 0.00      | 0.00      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้ดอกเบี้ยรับ                  | (0.40)    | (2.57)    | (10.40)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                      | 22.33     | 26.63     | 40.04     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| สำรองการแปลง                   | 0.00      | 0.00      | 33.52     |
| สภาพใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นหุ้นสามัญของ- |           |           |           |
|                                |           |           |           |
| พนักงาน                         |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| กำไรจากการปรับม                 | 0.00      | 0.00      | (43.90)   |
| ูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการ- |           |           |           |
|                                |           |           |           |
| ลงทุน                           |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่า                             | 0.00      | 1.65      | 1.33      |
| ใช้จ่ายผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดร                         | 177.38    | 295.44    | 529.11    |
| ับจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน        |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)     |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า                      | 24.65     | (12.62)   | (102.01)  |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินลงทุนในลูกหนี้                  | (116.62)  | (125.77)  | (188.46)  |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| สินค้าคงเหลือ                     | 361.26    | (27.43)   | (396.91)  |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รายได้ค้างรับ                     | (27.81)   | 34.91     | (125.50)  |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน             | 21.01     | (2.32)    | (44.33)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                | 5.15      | (10.86)   | (38.49)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า             | 46.08     | (16.27)   | 7.59      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินมัดจำ                        | (11.68)   | (3.41)    | (38.18)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ลูกหนี้จากการให้เช่าซื้อ              | 0.00      | (16.54)   | (93.98)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)       |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เจ้าหนี้การค้า                     | (140.64)  | 95.21     | 38.73     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                  | 6.82      | 2.05      | 15.23     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  | (2.32)    | 1.01      | 3.52      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                | 7.70      | 5.80      | 20.54     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน             | -         | -         | 21.87     |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| สำรองผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงาน | -         | -         | (1.40)    |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดรับจากดอกเบี้ย               | 0.53      | 2.60      | 9.88      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดจ่ายดอกเบี้ย                 | (22.63)   | (25.56)   | (39.29)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| จ่ายภาษีเงินได้                    | (27.37)   | (32.80)   | (83.93)   |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)       | 301.51    | 163.39    | (506.01)  |
| กิจกรรมดำเนินงาน                 |           |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+

บริษัท เจ มาร์ท จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2553 ถึง 31 ธันวาคม 2555

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------------------ ------------ ------------ ------------
  รายการ                                           งบตรวจสอบ                 

                                                   31 ธ.ค. 2553 31 ธ.ค. 2554 31 ธ.ค. 2555

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                    

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้เพิ่มขึ้น (ลดลง)     85.11        15.03        (0.39)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์                        0.16         1.14         8.95

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสิทธิการเช่า                           -            -            (82.30)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน               -            -            (167.00)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์                              (39.08)      (175.94)     (424.09)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน              46.18        (159.78)     (664.83)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                 

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   (277.60)     40.96        454.73
  (ลดลง)                                                                     

  จ่ายชำระหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงินและสัญญาเช่าซื้อ         (2.95)       (0.64)       (0.91)

  เงินสดรับจากการขายหุ้นเพิ่มทุน                          0.00         0.00         

  เงินสดรับ (จ่าย) คืนเงินกู้ยืมระยะยาว                    (1.57)       78.06        133.72

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                               -            -            807.06

  เงินสดจ่ายเงินปันผล                                  (62.99)      (102.00)     (160.38)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน           (345.12)     16.39        1,234.23

  เงินสดและรายได้เทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น – สุทธิ             2.57         20.01        63.38

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด                  27.93        30.50        50.51

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นงวด                  30.50        50.51        113.89
  ------------------------------------------------ ------------ ------------ ------------

3.  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ------ ------------ ------------ --------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                    หน่วย   งบตรวจสอบ                 

                                             2553         2554         2555

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า    1.29         1.07         1.20

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า    0.31         0.27         0.58

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า    26.76        31.20        12.79

  ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย                วัน     13.45        11.54        10.68

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า    7.05         10.66        39.60

                                                                       

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %      13.15        13.94        15.63

  อัตรากำไรสุทธิ                         %      1.78         2.83         4.32

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %      15.80        26.58        20.32

                                                                       

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                    

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %      6.01         11.03        10.12

                                                                       

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า    1.25         1.56         1.01

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า    15.53        8.67         12.04

  กำไรสุทธิต่อหุ้นก่อนปรับลด                 บาท    0.32         0.57         1.17

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นก่อนปรับลด              บาท    2.06         2.24         4.73

                                                                       
  ----------------------------------- ------ ------------ ------------ --------------

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

        รายได้

+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทธุรกิจ  | 2   |     | 2   |    | 2   |     |
|                                | 553 |     | 554 |    | 555 |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|                                | ม   | %   | ม   | %  | ม   | %   |
|                                | ูลค่า |     | ูลค่า |    | ูลค่า |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| บริษัท                           |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| 1. ธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ฯ   |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - การจัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ฯ   | 4,  | 89  | 5,  | 8  | 7,  | 89  |
|                                | 746 | .05 | 363 | 8. | 297 | .42 |
|                                |     |     |     | 57 |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - การส่งเสริมการขาย            | 169 | 3   | 124 | 2. | 142 | 1   |
|                                |     | .16 |     | 05 |     | .68 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| รวมรายได้จากธุรกิจจัดจำหน่าย        | 4,  | 92  | 5,  | 9  | 7,  | 91  |
|                                | 925 | .39 | 501 | 0. | 439 | .10 |
|                                |     |     |     | 84 |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| 2. ธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก           |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - IT Junctions               | 196 | 3   | 221 | 3. | 253 | 3   |
|                                |     | .68 |     | 65 |     | .13 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| รวมรายได้จากธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก   | 196 | 3   | 221 | 3. | 253 | 3   |
|                                |     | .68 |     | 65 |     | .23 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| บริษัทย่อย                        |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| 3.                             |     |     |     |    |     |     |
| ธุรกิจติด                         |     |     |     |    |     |     |
| ตามเร่งรัดหนี้สินและบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - การให้บริการติดตามหนี้สิน        | 100 | 1   | 89  | 1. | 106 | 1   |
|                                |     | .88 |     | 46 |     | .29 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - การซื้อหนี้สินมาบริหาร           | 74  | 1   | 215 | 3. | 280 | 3   |
|                                |     | .39 |     | 55 |     | .43 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   - ธุรกิจอื่นๆที่เกี่ยวข้อง            | 27  | 0   | 20  | 0. | 8   | 0   |
|                                |     | .51 |     | 33 |     | .09 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   รวมรายได้จากธุรกิจจัดการหนี้สิน     | 201 | 3   | 324 | 5. | 394 | 4   |
|                                |     | .78 |     | 34 |     | .82 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| รายได้อื่นๆ                       |     |     |     |    |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| - รายได้อื่นๆ                     | 18  | 0   | 24  | 0. | 75  | 0   |
|                                |     | .23 |     | 39 |     | .91 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
|   รวมรายได้อื่นๆ                  | 18  | 0   | 24  | 0. | 75  | 0   |
|                                |     | .23 |     | 39 |     | .91 |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+
| รายได้รวม                       | 5,  | 100 | 6,  | 10 | 8,  | 100 |
|                                | 330 | .00 | 056 | 0. | 160 | .00 |
|                                |     |     |     | 00 |     |     |
+--------------------------------+-----+-----+-----+----+-----+-----+

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการดำเนินธุรกิจใน 3 ธุรกิจหลัก ได้แก่
  ธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ อุปกรณ์เสริมและสินค้าเทคโนโลยี ธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก
  และธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้และบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ

-   ธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ อุปกรณ์เสริมและสินค้าเทคโนโลยี (“ธุรกิจจัดจำหน่ายฯ”)

  ธุรกิจจัดจำหน่ายฯ เป็นธุรกิจหลักของบริษัท รายได้ส่วนใหญ่ ได้แก่
  รายได้จากการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่ทั้งในลักษณะขายส่งและขายปลีก รวมถึงการขายอุปกรณ์เสริม
  ส่วนที่เหลือเป็นรายได้อันเกิดจากการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่ ได้แก่ รายได้ค่าส่งเสริมการขาย
  และธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดจำหน่าย

  ปี 2555 บริษัทมีรายได้จากขายโทรศัพท์เคลื่อนที่ เท่ากับ 7,297 ล้านบาทเติบโตร้อยละ 36.06
  จากปี 2554 ซึ่งเป็นผลมากระแสความนิยม Smart Phone และ Tablet
  ของผู้บริโภคจึงส่งผลให้บริษัทมียอดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

  นอกจากนี้ ยังมีรายได้ประเภทอื่นๆ ประกอบด้วย
  รายได้ค่าส่งเสริมการขายซึ่งเป็นรายได้ที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ในแต่ละแบรนด์ซึ่งเป็นค่าส่งเสริมการตลาด
  (Marketing Support) ค่าส่งเสริมการทำกิจกรรม (Event Support)
  และค่าคอมมิชชั่นขาย (Sale Incentive)
  ซึ่งรายได้ดังกล่าวเป็นรายได้ที่บริษัทไม่สามารถจะควบคุมได้เนื่องจากเป็นรายได้ที่ผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่จ่ายให้บริษัทเพื่อกระตุ้นยอดขายในแต่ละแบรนด์
  โดยในปี2555 บริษัทมีรายได้ค่าส่งเสริมการขาย 142 ล้านบาท

-   ธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก

  สำหรับปี 2555 บริษัทมีรายได้จากการบริหารพื้นที่ค้าปลีกจำนวน 253 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
  3.13 ของรายได้รวมเพิ่มขึ้นจากปี 2554 ที่มีรายได้จากการบริหารพื้นที่ค้าปลีก เท่ากับ 221
  ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการจัดการบริหารพื้นที่
  ที่ได้รับมาใหม่และพื้นที่เดิมได้ดีขึ้นทำให้อัตราค่าเช่าต่อเดือนเพิ่มสูงขึ้นจาก 1,947 บาท/ตรม.
  เป็น 1,969 บาท/ตรม. ประกอบกับบริษัทได้เปิดโครงการ IT Junction เพิ่มอีก 3 สาขา
  ทำให้พื้นที่เพิ่มขึ้นจาก 9,466 ตรม. เป็น 10,282 ตรม.

  ตารางแสดงรายละเอียดพื้นที่บริหารในส่วน IT Junction

  ---------------------------- -------------- -------------- --------------
  รายการ                       2553           2554           2555

  จำนวนสาขา (แห่ง)              28             27             30

  รายได้บริหารพื้นที่ IT Junction    196            221            253
  (ล้านบาท)บาท)                                               

  จำนวนพื้นที่ (ตารางเมตร)         10,053         9,466          10,282

  อัตราค่าเช่า                    1,624          1,947          1,969
  (บาทต่อตารางเมตรต่อเดือน)                                     
  ---------------------------- -------------- -------------- --------------

-   ธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้และบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ (“ธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้”)

  ธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้

  ตารางแสดงรายละเอียดการให้บริการติดตามเร่งรัดหนี้

  ------------------------------ ------------- ------------- -------------
  รายการ                         2553          2554          2555

  มูลหนี้ที่ติดตามระหว่างปี (ล้านบาท)     9,256         10,140        13,707

  Success Rate (ต่อปี)             4.94%         3.70%         2.89%

  มูลหนี้ที่ติดตามได้                   457           375           396

  Average Commission Rate        21.93%        23.59%        22.57%

  รายได้จากบริการติดตามเร่งรัดหนี้      100           89            89
  (ล้านบาท)                                                   
  ------------------------------ ------------- ------------- -------------

  สำหรับปี 2555 มูลหนี้ที่บริษัทฯ ได้รับจ้างให้ติดตามระหว่างปีเท่ากับ 13,707 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจาก 3,567 ล้านบาท ในปี 2554 เนื่องจากบริษัทฯ
  ได้รับจ้างให้ติดตามหนี้ที่คงค้างนานมากขึ้น
  เป็นผลให้อัตราความสำเร็จในการติดตามหนี้ปรับตัวลดลงคงเหลือเพียงร้อยละ 2.89

  ธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ

  --------------------------------- ------------- ------------- -------------
  รายการ                            2553          2554          2555***

  มูลหนี้เต็มจำนวน (ล้านบาท)             4,137         12,342        20,557

  Success Rate (ต่อปี)                3.70%         3.21%         2.42%

  มูลหนี้ที่ติดตามได้                      153           396           498

  รายได้จากบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ(ล้านบาท)   74            215           280

  ส่วนที่นำไปตัดเงินลงทุน (ล้านบาท)        82            182           218
  --------------------------------- ------------- ------------- -------------

  ***มูลหนี้คงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2555 ยังไม่รวมหนี้ที่ซื้อมาช่วงปลายปี
  เนื่องจากยังมิได้เริ่มดำเนินการติดตามทวงถาม

  ปี 2553 – 2555 บริษัทฯ มีรายได้จากการบริหารหนี้ด้วยอคุณภาพเพิ่มขึ้นจำนวน 74 ล้านบาท
  ในปี 2553 เป็น 215 ล้านบาท ปี 2554 เพิ่มขึ้น 141 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
  มีการลงทุนซื้อหนี้เพิ่มมากขึ้น ทำให้มีฐานลูกหนี้เพิ่มขึ้น

  ในปี 2555 บริษัทฯ มีรายได้จากการบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ จำนวน 280 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 30 จากปีก่อน โดยมีอัตราความสำเร็จลดลงอยู่ที่ 2.42
  จากมูลหนี้เต็มจำนวนคงเหลือ ณ สิ้นงวด จำนวน 20,557 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,215
  ล้านบาทจากปีก่อน

กำไรขั้นต้น

  --------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------
                        2553              2554              2555     

                        มูลค่า     %        มูลค่า     %        มูลค่า     %

  รายได้ธุรกิจ             5,330    100.0    6,056    100.0    8,160    100.0

  ต้นทุนขาย               4,622    86.8     5,203    86.1     6,884    84.4

  กำไรขั้นต้น              700      13.2     843      13.9     1,276    15.6
  --------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------

-   ธุรกิจจัดจำหน่ายฯ

  ---------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
                         2553              2554              2555     

                         มูลค่า     %        มูลค่า     %        มูลค่า     %

  รายได้จากการขาย         4,746    96.6     5,363    97.7     7,297    98.1

  รายได้ค่าส่งเสริมการขาย    169      3.4      124      2.3      142      1.9

  รวมรายได้               4,915    100.0    5,487    100.0    7,439    100.0

  ต้นทุนขาย                4,334    88.2     4,850    88.2     6,487    79.5

  กำไรขั้นต้น               581      11.8     637      11.8     952      20.5
  ---------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

  ต้นทุนหลักของธุรกิจจัดจำหน่ายฯ ได้แก่ ต้นทุนค่าสินค้าและอุปกรณ์โทรศัพท์เคลื่อนที่เป็นหลัก
  โดยในปี 2553-2555 ต้นทุนค่าสินค้ามีสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 90 ของต้นทุนทั้งหมด
  ส่วนต้นทุนค่าเช่าพื้นที่ ต้นทุนแรงงาน และต้นทุนค่าโสหุ้ยมีสัดส่วนไม่มากนัก ทั้งนี้ต้นทุนค่าซื้อสินค้า
  มีความสัมพันธ์ตามอุปสงค์-อุปทานของสินค้าตามกลไกของตลาดทำให้ควบคุมได้ยาก
  อย่างไรก็ตามที่ผ่านมา บริษัทสามารถบริหารต้นทุนการซื้อสินค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ
  โดยอาศัยการวางแผนการตลาด และการบริหารจัดการสินค้าคงคลัง

  สำหรับปี 2555 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือร้อยละ 20.5 จากร้อยละ 11.8
  เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการส่งเสริมการขายที่ลดลง

ธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก

  ---------------------- ------- ------- ------- ------- --------- -------
                         2553            2554            2555      

                         มูลค่า    %       มูลค่า    %       มูลค่า      %

  รายได้                  196     100.0   221     100.0   253       100.0

  ต้นทุนขาย                165     84.2    184     83.2    211       83.39

  กำไรขั้นต้น               31      15.8    37      16.8    42        16.6
  ---------------------- ------- ------- ------- ------- --------- -------

  โดยภาพรวม การดำเนินธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก ในส่วน IT Junction
  จะเน้นการบริหารพื้นที่อย่างมีประสิทธิภาพโดยเน้นการเลือกทำเลที่เหมาะสมในการขยายพื้นที่
  ทำให้จำนวนพื้นที่ให้เช่าเพิ่มมากขึ้น

  ต้นทุนหลักของธุรกิจ ได้แก่ ค่าเช่าพื้นที่ และมีต้นทุนรอง ได้แก่ ค่าจ้างพนักงาน
  ซึ่งหากพิจารณาสัดส่วนอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2555 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2554
  พบว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงจากร้อยละ 16.8 เป็นร้อยละ 16.6
  เนื่องจากการบริษัทมีการปรับเพิ่มค่าเช่าประกอบกับอัตราการเช่าพื้นที่ปรับตัวสูงขึ้น

-   ธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้และบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ

  ---------------------- ------- ------- ------- ------- ------- --------
                         2553            2554            2555    

                         มูลค่า    %       มูลค่า    %       มูลค่า    %

  รายได้บริการติดตามหนี้สิน    100     50.0    109     33.6    106     26.9

  รายได้ซื้อหนี้สินมาบริหาร     74      36.8    215     66.4    280     71.1

  รวมรายได้               201     100.0   324     100.0   394     100

  ต้นทุนขาย                123     61.2    169     52.2    187     47.5

  กำไรขั้นต้น               78      38.8    155     47.8    207     52.5
  ---------------------- ------- ------- ------- ------- ------- --------

  สำหรับปี 2555 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 52.5 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554
  เนื่องจากบริษัทมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้
  เติบโตขึ้นจากร้อยละ 47.8 ในปี 2554 เป็นร้อยละ 66.4 ในปี 2555

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ---------------------- ------- ------- ------- ------- ------- --------
                         2553            2554            2555    

                         มูลค่า    %       มูลค่า    %       มูลค่า    %

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร      190     27.7    200     34.4    295     37.2

  ค่าใช้จ่ายเพื่อการขาย       381     66.8    382     60.1    498     62.8

  รวม                    570     100.0   582     100.0   793     100.0

  ร้อยละเทียบกับรายได้       10.70           9.62            9.72    
  ---------------------- ------- ------- ------- ------- ------- --------

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัท เทียบเป็นสัดส่วนร้อยละ 11 – 12
  ของรายได้หลักของบริษัท โดยประกอบด้วย

  1) ค่าใช้จ่ายในการบริหารประมาณร้อยละ 28 - 37 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายที่สำคัญคือ
  ค่าใช้จ่ายพนักงานของส่วนสำนักงาน ค่าเช่าพื้นที่สำนักงาน และค่าเสื่อมราคา

  2) ค่าใช้จ่ายเพื่อการขายประมาณร้อยละ 63 – 67 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายที่สำคัญคือ
  ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย ค่าขนส่งสินค้า และค่าเช่าพื้นที่สาขา

กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน

+------------------------+--------------+--------------+--------------+
|                        | 2553         | 2554         | 2555         |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
| กำไรขั้นต้น (ล้านบาท)      | 700          | 829          | 1,201        |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
|   - ธุรกิจจัดจำหน่ายฯ      | 591          | 637          | 953          |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
|   - ธุรกิจบริหารพื้นที่ค้าปลีก  | 31           | 37           | 42           |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
|   - ธุรกิจติดตามเร่งรัดหนี้   | 78           | 155          | 206          |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
| กำไรจากการดำเนินงาน     | 152          | 269          | 482          |
| (ล้านบาท)               |              |              |              |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+
| กำไรสุทธิ (ล้านบาท)       | 95           | 171          | 352          |
+------------------------+--------------+--------------+--------------+

  ในปี 2555 บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 482 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2554
  ที่เท่ากับ 213 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากทุกธุรกิจเพิ่มสูงขึ้นและบริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ดีขึ้น

ดอกเบี้ยจ่าย

  ปี 2555 บริษัทมีอัตราดอกเบี้ยจ่ายปรับเพิ่มขึ้น 40 ล้านบาท
  เนื่องจากมีภาระเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

กำไรสุทธิในปี 2555 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 172 ล้านบาทจากปี 2553 ที่เท่ากับ 95
เนื่องมาจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดต่ำลง สำหรับปี 2555 บริษัทมีกำไรสุทธิ 352 ล้านบาท
ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 80 เนื่องจากบริษัทมีผลการดำเนินจากทุกธุรกิจดีขึ้น
โดยเฉพาะธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรติดตามหนี้สิน และบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ
อีกทั้งจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
ถึงแม้ว่าบริษัทจะมีค่าใช้จ่ายทางภาษีเพิ่มสูงขึ้นโดยมีอัตราภาษีสุทธิ (“Tax Effective Rate”)
เพิ่มสูงขึ้นจากร้อยละ 18 เป็นร้อยละ 29 เนื่องจากในช่วงปี 2555
บริษัทมีการลงทุนในหนี้สินด้อยคุณภาพจำนวนมาก
และหนี้สินดังกล่าวอยู่ระหว่างขั้นตอนในการตัดหนี้สูญทำให้บริษัทไม่สามารถนำค่าใช้จ่ายประเภทดังกล่าวไปใช้ลดหย่อนทางภาษีได้

1.  สภาพคล่องและแหล่งที่มาของเงินทุน

  สำหรับใน ปี 2555 บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ 63.38
  ล้านบาท โดยแยกเป็นรายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรมดังนี้

  -------------------------------------------- ----------- -- -----------
                                               ปี 2555         ปี 2554

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                  (506.01)       163.39

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                      (664.83)       (159.77)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   1,234.23       16.39

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ   63.38          20.01
  -------------------------------------------- ----------- -- -----------

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

  ในปี 2555 บริษัทมีเงินสดจ่ายสุทธิในกิจกรรมการดำเนินงาน 506.01 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและเงินลงทุนในลูกหนี้ สำหรับปี 2554
  บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน 163.39 ล้านบาท
  สาเหตุเกิดจากผลกำไรจากการดำเนินงาน

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน ในปี 2555

  บริษัทมีเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน 664.83 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากเงินสดจ่ายค่าก่อสร้างอาคารเจมาร์ทและอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ในขณะที่ปี
  2554 บริษัทมีเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน 159.77 ล้านบาท
  เกิดจากซื้อดินและค่าก่อสร้างอาคารเจมาร์ท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ในปี 2555

  บริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการจัดหาเงิน 1,234.23 ล้านบาท
  ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินและการเพิ่มทุน ในขณะที่ปี 2554 บริษัทมี
  เงินสดจ่ายสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 345.12 ล้านบาท
  ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากการกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน

  ด้านอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัท เท่ากับ 1.20 เท่า ในปี 2555 เทียบกับ 1.07 เท่าในปี
  2554 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจากสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  แหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทประกอบด้วย
  เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 1,733.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 1,060.49
  ล้านบาท หรือร้อยละ 157.50 โดยเป็นการออกหุ้นเพิ่มทุน 552.23 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 376.38 ล้านบาท ทั้งนี้ในระหว่างปี 2554
  บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น 2 ครั้ง รวมจำนวนเงิน 160.38 ล้านบาท
  ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2555 เท่ากับ 1,071.28
  ล้านบาท เพิ่มขึ้น จากปีก่อน 454.73 ล้านบาท หรือร้อยละ 73.75

2.  ฐานะทางการเงิน

    สินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,481 ล้านบาท
  โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่ประกอบด้วย สินค้าคงเหลือจำนวน 902 ล้านบาท เงินลงทุนในลูกหนี้
  จำนวน 548 ล้านบาท ลูกหนี้การค้า จำนวน 286 ล้านบาท
  อาคารและอุปกรณ์ที่ใช้ในการดำเนินงานสุทธิจำนวน 591 ล้านบาท และรายได้ค้างรับจำนวน
  278 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้าและค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิ และลูกหนี้การค้า-บริษัทที่เกี่ยวข้องรวม
เท่ากับ 286 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.2 ของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทและบริษัทย่อย

  บริษัทมีลูกหนี้จากการขายสินค้าจำนวน 230 ล้านบาท
  รองลงมาเป็นลูกหนี้จากการขายสินค้าแบบผ่อนชำระ จำนวน 22 ล้านบาท
  ซึ่งมีอายุของสัญญาโดยเฉลี่ยประมาณ 6-18 เดือน ลูกหนี้ค่าบริการติดตามหนี้สิน จำนวน 13
  ล้านบาท ลูกหนี้ค่าเช่าและค่าบริการที่เกี่ยวข้อง จำนวน 9 ล้านบาท
  และลูกหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้อง 21 ล้านบาท

  บริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าชำระเงินสดเป็นส่วนใหญ่
  เว้นแต่ลูกค้าที่มีการซื้อขายกันมาเป็นระยะเวลาที่ยาวนาน บริษัทจะให้เครดิตการค้าไม่เกิน 30
  วัน ทั้งนี้บริษัทมีการประเมินความเสี่ยงจากการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้อย่างสม่ำเสมอ

ตารางแสดงลูกหนี้การค้าทั่วไปแยกตามประเภทธุรกิจ

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------ -------------------- --------------------
  อายุ                            31 ธันวาคม 2554       31 ธันวาคม 2555

  ลูกหนี้จากการขายสินค้า              153.9                230.0

  ลูกหนี้จากการขายสินค้าแบบผ่อนชำระ    20.0                 22.3

  ลูกหนี้ค่าเช่า และค่าบริการที่เกี่ยวข้อง   7.4                  13.1

  ลูกหนี้ค่าบริการติดตามหนี้สิน           8.8                  9.1

  มูลค่ารวม                        190.1                274.4
  ------------------------------ -------------------- --------------------

  บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
  โดยประมาณการหนี้สูญที่อาจเกิดขึ้นจากการเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้โดยพิจารณาจากประสบการณ์ในการเก็บหนี้และสถานะปัจจุบันของลูกหนี้คงค้าง
  โดยมีการประเมินความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 9.9 ล้านบาท

ตารางแสดงลูกหนี้การค้าทั่วไปจำแนกตามอายุ

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------ -------------------- --------------------
  อายุ                            31 ธันวาคม 2554       31 ธันวาคม 2555

  ลูกหนี้ยังไม่ถึงกำหนดชำระ            152.8                213.5

  ลูกหนี้ค้างชำระน้อยกว่ากว่า 3 เดือน    32.1                 58.1

  ลูกหนี้ค้างชำระระหว่าง 3-6 เดือน     1.2                  0.6

  ลูกหนี้ค้างชำระระหว่าง 6-12 เดือน    3.2                  0.7

  ลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่า 12 เดือน      0.8                  1.6

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             (1.2)                (9.9)

  มูลค่ารวม                        188.9                264.6
  ------------------------------ -------------------- --------------------

  กรณีบริษัทย่อย จะไม่มีการตั้งสำรองในส่วนของลูกหนี้ที่ค้างเกิน 6 เดือน และ 12 เดือน
  เนื่องจากลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้หน่วยงานราชการหรือรัฐวิสาหกิจ
  ซึ่งขั้นตอนการเบิกหรือจ่ายจะต้องใช้ระยะเวลานาน และต้องใช้หลักฐานเอกสารค่อนข้างมาก
  จึงทำให้ยอดหนี้ค้างเกิน 6 เดือน
  แต่ทั้งนี้บริษัทประมาณว่าความเสี่ยงในการผิดชำระหนี้มีน้อยจึงไม่ตั้งสำรอง

เงินลงทุนในลูกหนี้

  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------
                         2553             2554             2555

  เงินลงทุนในลูกหนี้ (ล้านบาท) 159              359              548

  มูลหนี้เต็มจำนวน (ล้านบาท)  4,137            12,342           20,557

  จำนวนบัญชี (ราย)         220,777          614,899          1,106,784

  เงินลงทุนในลูกหนี้ต่อราย     601              584              495
  (บาท/ราย)                                                

  มูลหนี้เต็มจำนวนต่อราย      18,738           20,072           18,574
  (บาท/ราย)                                                
  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินลงทุนในลูกหนี้คงเหลือสุทธิจำนวน 548 ล้านบาท
  จากบัญชีลูกหนี้ 1,106,784รายคิดเป็นเงินลงทุนในลูกหนี้หนี้ต่อราย 495 บาท
  และมีมูลหนี้คงค้างทั้งหมด 20,557 ล้านบาท คิดเป็นมูลหนี้คงค้างต่อรายเป็น 18,574 บาท

สินค้าคงคลัง

สินค้าคงเหลือของบริษัทประกอบด้วย โทรศัพท์เคลื่อนที่ อุปกรณ์เสริม
บัตรเติมเงินและสินค้าเทคโนโลยีอื่นๆ โดยระหว่างปี 2553-2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือคิดเป็นร้อยละ 26-34 ของสินทรัพย์รวม
ทั้งนี้สินค้าคงเหลือมีจำนวนมากเนื่องจากบริษัทดำเนินธุรกิจเป็นทั้งตัวแทนจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่และอุปกรณ์และผู้ค้าปลีกรายใหญ่
ซึ่งมีความจำเป็นที่จะต้องเก็บสินค้าในปริมาณที่เพียงพอแก่การจำหน่ายอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม
นับได้ว่าบริษัทมีการบริหารสินค้าคงคลังที่ดีจากการใช้เทคโนโลยีสารสนเทศ
และการวางแผนการตลาดที่ดี
มีการให้ความสำคัญกับการจัดการสินค้าคงเหลือให้อยู่ในระดับเหมาะสมเพื่อลดความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสินค้า

  สำหรับการด้อยค่าสินค้าคงเหลือ
  บริษัทจะดำเนินการตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหากสินค้าคงเหลือมีอายุนาน
  และ/หรือมีมูลค่าทางบัญชีสูงกว่าราคาตลาดหรือราคาที่คาดว่าจะขายได้ โดยในปี 2553
  บริษัทมีค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยลดลง จากจำนวน 19 ล้านบาท เป็นจำนวน 11 ล้านบาทในปี 2554
  เนื่องจากบริษัทใช้นโยบายการบรหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ
  ทำให้ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยลงดลง
  จึงส่งผลให้จำนวนสำรองค่าเผื่อจากการขาดทุนสินค้าล้าสมัยลดลง สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2555บริษัทมีค่าเผื่อจำนวน 12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2554 เนื่องจากบริษัทมียอดขายที่สูงขึ้น
  จึงทำให้ต้องมีการสั่งสินค้าเพิ่มมากขึ้นเพื่อรองรับกับยอดจำหน่ายที่สูงขึ้น

ตารางสรุปอายุของสินค้าคงเหลือของบริษัท

  หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  อายุสินค้าคงเหลือ                    31               31               31       
                                   ธันวาคม           ธันวาคม           ธันวาคม   
                                   2553             2554             2555     

                                   จำนวน    %       จำนวน    %       จำนวน    %

  1 - 90 วัน                        436.1    89.1    471.6    91.3    767.0    84

  91 - 180 วัน                      36.2     7.4     33.5     6.5     33.5     12.3

  181 - 270 วัน                     11.9     2.4     3.9      0.8     22.1     2.4

  271 - 365 วัน                     2.5      0.5     1.3      0.3     6.6      0.7

  1 ปีขึ้นไป                          2.8      0.6     6.4      1.2     5.3      0.6

  มูลค่ารวมก่อนหักสำรอง                489.5    100.0   516.7    100.0   913.2    100

  สำรองเผื่อผลขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ   (19.2)           (10.7)           (11.7)   

  มูลค่ารวมหลังหักสำรอง                470.3            506.0            901.5    
  -------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

  ตารางสรุปนโยบายการตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าสำหรับสินค้าล้าสมัย สินค้าเคลื่อนไหวช้า
  หรือเสื่อมคุณภาพ ปี 2555

  ------------------------------------ ----------------------------------
  อายุสินค้าคงเหลือ                        อัตราร้อยละค่าเผื่อมูลค่าลดลง

  181 - 270 วัน                         25

  271 - 365 วัน                         50

  > 365 วัน                             100
  ------------------------------------ ----------------------------------

อาคารและอุปกรณ์

  ณ สิ้นปี 2555 บริษัทมีอาคารและอุปกรณ์สุทธิเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 และ 2554 อย่างชัดเจน
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีอาคารและอุปกรณ์สุทธิทั้งสิ้น 591 ล้านบาท
  ประกอบด้วย ที่ดิน ส่วนปรับปรุงอาคาร และเครื่องใช้สำนักงาน เป็นหลัก เนื่องจากปี 2555
  บริษัทได้ก่อสร้างอาคารสำนักงานแห่งใหม่และค่าตกแต่งภายใน

หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,747 ล้านบาท เป็นหนี้สินหมุนเวียน 1,454
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 83 ของหนี้สินรวม
  หนี้สินที่สำคัญประกอบด้วยเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 1,071
  ล้านบาท เจ้าหนี้การค้า จำนวน 220 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย จำนวน 57 ล้านบาท
  และเงินกู้ระยะยาว จำนวน 196 ล้านบาท

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเท่ากับ 1,294 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 74
  ของหนี้สินรวม และปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2554 ที่เท่ากับ 705 ล้านบาท
  สาเหตุสืบเนื่องจากบริษัทมีการเบิกเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มจำนวน 134
  ล้านบาทและบริษัทมีเงินกู้ยืมเงินระยะสั้นจำนวน 455 ล้านบาท

เจ้าหนี้การค้า

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเจ้าหนี้การค้าเป็นจำนวน 220 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 39
  ล้านบาท ปี 2554
  ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบริษัทมีการจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มสูงขึ้นและได้รับเครดิตเทอมที่นานขึ้นจากผู้จัดจำหน่ายโทรศัพท์บางแบรนด์

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีส่วนผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 1,579 ล้านบาท ประกอบด้วย
ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว 415 ล้าน มีกำไรสะสมรวมทั้งสิ้น 510 ล้านบาท อนึ่งเมื่อวันที่ 5
เมษายน 2555 มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการในรอบครึ่งปีหลังของปี 2554
ในอัตราหุ้นละ 0.24 บาท รวมเป็นเงิน 72 ล้านบาท
รวมบริษัทจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการครึ่งปี 2555 รวม 88.38 ล้านบาท หรือในอัตราหุ้นละ
0.22

เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2555
คณะกรรมการบริษัทมีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการในรอบครึ่งปีแรกของปี 2555
ในอัตราหุ้นละ 0.22 บาท รวมเป็นเงิน 88.38 ล้านบาท

3.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

    ในรอบปีบัญชี 2553 - 2555 บริษัท และบริษัทย่อย มีค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี ดังต่อไปนี้

+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|                          |   2553      |   2554      |   2555       |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|   งบสอบทานไตรมาส 1       | 320,000     | 320,000     | 335,000      |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|   งบสอบทานไตรมาส 2       | 320,000     | 320,000     | 355,000      |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|   งบสอบทานไตรมาส 3       | 320,000     | 320,000     | 355,000      |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|   งบตรวจสอบประจำปี        | 1,150,000   | 1,200,000   | 1,615,000    |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+
|   รวม                    | 2,110,000   | 2,160,000   | 2,660,000    |
+--------------------------+-------------+-------------+--------------+