รายงานความรับผิดชอบของคณะกรรมการต่อรายงานทางการเงิน

คณะกรรมการบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) เป็นผู้รับผิดชอบต่องบการเงินรวมของ บริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย
และสารสนเทศทางการเงินที่ปรากฎในรายงานประจำปี
ซึ่งงบการเงินดังกล่าวจัดทำขึ้นตามมาตรฐาน การบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
โดยเลือกใช้นโยบายบัญชีที่เหมาะสมและถือปฏิบัติอย่างสม่ำเสมอ
และใช้ดุลยพินิจอย่างระมัดระวังและประมาณการที่ดีที่สุดในการจัดทำ
รวมทั้งมีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญอย่างเพียงพอในหมายเหตุประกอบงบการเงิน

คณะกรรมการได้จัดให้มีและดำรงรักษาไว้ซึ่งระบบควบคุมภายในที่มีประสิทธิผล
เพื่อให้มั่นใจได้อย่างมีเหตุผลว่า การบันทึกข้อมูลทางบัญชีมีความถูกต้อง ครบถ้วน
และเพียงพอที่จะดำรงรักษาไว้ซึ่งทรัพย์สิน และเพื่อให้ทราบจุดอ่อนเพื่อป้องกัน
ไม่ให้เกิดการทุจริตหรือการดำเนินการที่ผิดปกติอย่างมีสาระสำคัญ

ในการนี้ คณะกรรมการบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) ได้แต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งประกอบด้วยกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารเป็นผู้ดูแลรับผิดชอบเกี่ยวกับคุณภาพของรายงานทางการเงินและระบบควบคุมภายใน
และความเห็นของ คณะกรรมการตรวจสอบ
เกี่ยวกับเรื่องนี้ปรากฎในรายงานของคณะกรรมการตรวจสอบแล้ว

คณะกรรมการมีความเห็นว่าระบบควบคุมภายในของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)
โดยรวมอยู่ในระดับที่น่าพอใจ
และสามารถสร้างความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลต่อความเชื่อถือได้ของงบการเงินรวมของบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

( นายวันชัย จิราธิวัฒน์ ) ( นายกอบชัย จิราธิวัฒน์ )

ประธานกรรมการ กรรมการผู้จัดการใหญ่

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

เสนอ ผู้ถือหุ้น บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุน เฉพาะบริษัท
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท
และ งบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด
(มหาชน) ตามลำดับ
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจาก
ผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2548 ของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น
ซึ่งแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขตามรายงานลงวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2549

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทข้างต้นนี้
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด
(มหาชน) ตามลำดับ โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(นายเทอดทอง เทพมังกร)

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

เลขทะเบียน 3787

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

กรุงเทพมหานคร

21 กุมภาพันธ์ 2550

+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด        |        |   |        |   |   |        |   |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย          |        |   |        |   |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| งบดุล                        |        |   |        |   |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                             |        |   | ตรวจ   |   |   |        |   |
|                             |        |   | สอบแล้ว |   |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                             | ปี 2547 |   | ปี 2548 |   |   | ปี 2549 |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                             | จำ     | % | จำ     | % |   | จำ     | % |
|                             | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   |   | นวนเงิน |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียน               |        |   |        |   |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด  | 1      | 5 | 5      | 1 |   | 3      | 8 |
|                             | ,559,5 | . | ,021,8 | 5 |   | ,053,0 | . |
|                             | 24,717 | 7 | 17,719 | . |   | 11,417 | 8 |
|                             |        | 5 |        | 0 |   |        | 4 |
|                             |        |   |        | 5 |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินลงทุนชั่วคราว               | 540,4  | 1 | 1      | 3 |   | 655,3  | 1 |
|                             | 84,562 | . | ,117,8 | . |   | 19,982 | . |
|                             |        | 9 | 91,127 | 3 |   |        | 9 |
|                             |        | 9 |        | 5 |   |        | 1 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ลูกหนี้การค้า - สุทธิ             | 102,2  | 0 | 134,7  | 0 |   | 266,9  | 0 |
|                             | 22,233 | . | 44,804 | . |   | 67,638 | . |
|                             |        | 3 |        | 4 |   |        | 7 |
|                             |        | 8 |        | 0 |   |        | 8 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเ          | 29,3   | 0 | 8,7    | 0 |   | 10,1   | 0 |
| งินทดลองจ่ายแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 40,971 | . | 94,435 | . |   | 17,924 | . |
|                             |        | 1 |        | 0 |   |        | 0 |
|                             |        | 1 |        | 3 |   |        | 3 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             | 493,9  | 1 | 1      | 3 |   | 520,0  | 1 |
|                             | 25,503 | . | ,000,3 | . |   | 65,439 | . |
|                             |        | 8 | 14,345 | 0 |   |        | 5 |
|                             |        | 2 |        | 0 |   |        | 1 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            | 2      | 1 | 7      | 2 |   | 4      | 1 |
|                             | ,725,4 | 0 | ,283,5 | 1 |   | ,487,4 | 3 |
|                             | 97,986 | . | 62,430 | . |   | 82,400 | . |
|                             |        | 0 |        | 8 |   |        | 0 |
|                             |        | 6 |        | 2 |   |        | 7 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             |        |   |        |   |   |        |   |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม            | -      | - | 2      | 6 |   | 2      | 6 |
|                             |        |   | ,266,3 | . |   | ,246,6 | . |
|                             |        |   | 74,905 | 7 |   | 63,687 | 5 |
|                             |        |   |        | 9 |   |        | 4 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน     | -      | - | -      | - |   | -      | - |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินลงทุนอื่น                   | 1,0    | 0 | 1,0    | 0 |   | 1,0    | 0 |
|                             | 00,000 | . | 00,000 | . |   | 00,000 | . |
|                             |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
|                             |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี          | 364,8  | 1 | 488,4  | 1 |   | 526,3  | 1 |
|                             | 70,290 | . | 71,022 | . |   | 41,989 | . |
|                             |        | 3 |        | 4 |   |        | 5 |
|                             |        | 5 |        | 6 |   |        | 3 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์-สุทธิ     | 23     | 8 | 23     | 6 |   | 26     | 7 |
|                             | ,860,5 | 8 | ,086,3 | 9 |   | ,351,6 | 6 |
|                             | 78,058 | . | 41,624 | . |   | 95,291 | . |
|                             |        | 0 |        | 1 |   |        | 7 |
|                             |        | 3 |        | 7 |   |        | 5 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| สินทรัพย์อื่น                    | 152,3  | 0 | 250,5  | 0 |   | 723,2  | 2 |
|                             | 44,348 | . | 44,401 | . |   | 93,496 | . |
|                             |        | 5 |        | 7 |   |        | 1 |
|                             |        | 6 |        | 5 |   |        | 1 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน          | 24     | 8 | 26     | 7 |   | 29     | 8 |
|                             | ,378,7 | 9 | ,092,7 | 8 |   | ,848,9 | 6 |
|                             | 92,696 | . | 31,952 | . |   | 94,463 | . |
|                             |        | 9 |        | 1 |   |        | 9 |
|                             |        | 4 |        | 8 |   |        | 3 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมสินทรัพย์                   | 27     | 1 | 33     | 1 |   | 34     | 1 |
|                             | ,104,2 | 0 | ,376,2 | 0 |   | ,336,4 | 0 |
|                             | 90,682 | 0 | 94,382 | 0 |   | 76,863 | 0 |
|                             |        | . |        | . |   |        | . |
|                             |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
|                             |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
+-----------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+

+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด      |        |   |        |   |   |        |   |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย        |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| งบดุล                      |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                           | ตรวจ   |   |        |   |   |        |   |
|                           | สอบแล้ว |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                           | ปี 2547 |   | ปี 2548 |   |   | ปี 2549 |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                           | จำ     | % | จำ     | % |   | จำ     | % |
|                           | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   |   | นวนเงิน |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| หนี้สินหมุนเวียน               |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินเบิกเกินบ                | 12,0   | 0 | 15,9   | 0 |   | 11,7   | 0 |
| ัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 79,753 | . | 31,936 | . |   | 19,321 | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
|                           |        | 4 |        | 5 |   |        | 3 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เจ้าหนี้การค้า                | 2,2    | 0 | 7,5    | 0 |   | 3,7    | 0 |
|                           | 53,151 | . | 67,105 | . |   | 10,065 | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
|                           |        | 1 |        | 2 |   |        | 1 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นและเ          | 2,8    | 0 | 3,0    | 0 |   | 3,1    | 0 |
| งินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 98,904 | . | 42,341 | . |   | 71,250 | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |   |        | 0 |
|                           |        | 1 |        | 1 |   |        | 1 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ส่วนของเง                  | 1      | 3 | 1      | 4 |   | 2      | 6 |
| ินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน | ,022,5 | . | ,597,8 | . |   | ,236,5 | . |
| 1 ปี                       | 70,722 | 7 | 44,004 | 7 |   | 76,226 | 5 |
|                           |        | 7 |        | 9 |   |        | 1 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง        | 296,0  | 1 | 727,9  | 2 |   | 835,0  | 2 |
|                           | 04,354 | . | 91,564 | . |   | 70,697 | . |
|                           |        | 0 |        | 1 |   |        | 4 |
|                           |        | 9 |        | 8 |   |        | 3 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย            | 196,7  | 0 | 234,7  | 0 |   | 346,7  | 1 |
|                           | 68,455 | . | 67,667 | . |   | 45,000 | . |
|                           |        | 7 |        | 7 |   |        | 0 |
|                           |        | 3 |        | 0 |   |        | 1 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น             | 2      | 1 | 1      | 5 |   | 1      | 4 |
|                           | ,990,3 | 1 | ,946,9 | . |   | ,405,9 | . |
|                           | 33,135 | . | 01,963 | 8 |   | 52,757 | 1 |
|                           |        | 0 |        | 3 |   |        | 0 |
|                           |        | 3 |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน            | 4      | 1 | 4      | 1 |   | 4      | 1 |
|                           | ,522,9 | 6 | ,534,0 | 3 |   | ,842,9 | 4 |
|                           | 08,474 | . | 46,580 | . |   | 45,316 | . |
|                           |        | 6 |        | 5 |   |        | 1 |
|                           |        | 9 |        | 8 |   |        | 0 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
|                           |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน             |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เจ้าหนี้อื่นระยะยาว            | 170,0  | 0 | -      | - |   | -      | - |
|                           | 00,000 | . |        |   |   |        |   |
|                           |        | 6 |        |   |   |        |   |
|                           |        | 3 |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินกู้ย                     | -      | - | -      | - |   | -      | - |
| ืมระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |        |   |        |   |   |        |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาว             | 8      | 3 | 9      | 2 |   | 8      | 2 |
|                           | ,630,6 | 1 | ,442,9 | 8 |   | ,875,5 | 5 |
|                           | 28,912 | . | 69,288 | . |   | 11,177 | . |
|                           |        | 8 |        | 2 |   |        | 8 |
|                           |        | 4 |        | 9 |   |        | 5 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี       | -      | - | 863,0  | 2 |   | 796,0  | 2 |
|                           |        |   | 74,058 | . |   | 79,582 | . |
|                           |        |   |        | 5 |   |        | 3 |
|                           |        |   |        | 9 |   |        | 2 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| ราย                       | 3      | 1 | 5      | 1 |   | 4      | 1 |
| ได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า | ,426,6 | 2 | ,114,9 | 5 |   | ,983,8 | 4 |
|                           | 17,863 | . | 74,540 | . |   | 11,529 | . |
|                           |        | 6 |        | 3 |   |        | 5 |
|                           |        | 4 |        | 3 |   |        | 2 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า          | 1      | 5 | 1      | 4 |   | 2      | 6 |
|                           | ,591,7 | . | ,611,7 | . |   | ,112,7 | . |
|                           | 17,265 | 8 | 15,510 | 8 |   | 32,152 | 1 |
|                           |        | 7 |        | 3 |   |        | 5 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| เงินค้ำประกันสิทธิการเช่า       | 19,2   | 0 | 20,4   | 0 |   | 151,2  | 0 |
|                           | 16,219 | . | 31,664 | . |   | 12,010 | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |   |        | 4 |
|                           |        | 7 |        | 6 |   |        | 4 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน          | 13     | 5 | 17     | 5 |   | 16     | 4 |
|                           | ,838,1 | 1 | ,053,1 | 1 |   | ,919,3 | 9 |
|                           | 80,259 | . | 65,060 | . |   | 46,450 | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |   |        | 2 |
|                           |        | 6 |        | 9 |   |        | 8 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+
| รวมหนี้สิน                   | 18     | 6 | 21     | 6 |   | 21     | 6 |
|                           | ,361,0 | 7 | ,587,2 | 4 |   | ,762,2 | 3 |
|                           | 88,733 | . | 11,640 | . |   | 91,766 | . |
|                           |        | 7 |        | 6 |   |        | 3 |
|                           |        | 4 |        | 8 |   |        | 8 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+---+--------+---+

+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด        |        |    |        |   |       |   |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย          |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| งบดุล                        |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
|                             |        |    | ตรวจ   |   |       |   |
|                             |        |    | สอบแล้ว |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
|                             | ปี 2547 |    | ปี 2548 |   | ปี     |   |
|                             |        |    |        |   | 2549  |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
|                             | จำ     | %  | จำ     | % | จำน   | % |
|                             | นวนเงิน |    | นวนเงิน |   | วนเงิน |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                 |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ทุนเรือนหุ้น                    |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ทุนจดทะเบียน⁽¹⁾               | 2      |    | 2      |   | 2,1   |   |
|                             | ,178,8 |    | ,178,8 |   | 78,81 |   |
|                             | 16,000 |    | 16,000 |   | 6,000 |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| หุ้นทั้งหมดชำระเต็มมูลค่าแล้ว       | 2      | 8. | 2      | 6 | 2,1   | 6 |
|                             | ,178,8 | 04 | ,178,8 | . | 78,81 | . |
|                             | 16,000 |    | 16,000 | 5 | 6,000 | 3 |
|                             |        |    |        | 3 |       | 5 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                | 2      | 7. | 2      | 6 | 2,0   | 5 |
|                             | ,007,5 | 41 | ,007,5 | . | 07,56 | . |
|                             | 65,850 |    | 65,850 | 0 | 5,850 | 8 |
|                             |        |    |        | 1 |       | 5 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| กำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิด         | 2,6    | 0. | 1,0    | 0 | 1,17  | 0 |
| ขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย | 84,795 | 01 | 74,644 | . | 4,644 | . |
|                             |        |    |        | 0 |       | 0 |
|                             |        |    |        | 0 |       | 0 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ค่าความนิยมติดลบ               | 112,5  | 0. | 112,5  | 0 | 1     | 0 |
|                             | 94,465 | 42 | 94,465 | . | 12,59 | . |
|                             |        |    |        | 3 | 4,465 | 3 |
|                             |        |    |        | 4 |       | 3 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| กำไรสะสม                    |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| จัดสรรเป็นทุนสำรอง             | 217,8  | 0. | 217,8  | 0 | 2     | 0 |
|                             | 81,600 | 80 | 81,600 | . | 17,88 | . |
|                             |        |    |        | 6 | 1,600 | 6 |
|                             |        |    |        | 5 |       | 3 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ยังไม่ได้จัดสรร                 | 3      | 1  | 6      | 2 | 7,5   | 2 |
|                             | ,945,8 | 4. | ,695,7 | 0 | 09,39 | 1 |
|                             | 83,569 | 56 | 24,149 | . | 1,324 | . |
|                             |        |    |        | 0 |       | 8 |
|                             |        |    |        | 6 |       | 7 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย              | 277,7  | 1. | 575,4  | 1 | 5     | 1 |
|                             | 75,670 | 02 | 26,034 | . | 46,76 | . |
|                             |        |    |        | 7 | 1,214 | 5 |
|                             |        |    |        | 2 |       | 9 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น              | 8      | 3  | 11     | 3 | 12,5  | 3 |
|                             | ,743,2 | 2. | ,789,0 | 5 | 74,18 | 6 |
|                             | 01,949 | 26 | 82,742 | . | 5,097 | . |
|                             |        |    |        | 3 |       | 6 |
|                             |        |    |        | 2 |       | 2 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       | 27     | 10 | 33     | 1 | 34,3  | 1 |
|                             | ,104,2 | 0. | ,376,2 | 0 | 36,47 | 0 |
|                             | 90,682 | 00 | 94,382 | 0 | 6,863 | 0 |
|                             |        |    |        | . |       | . |
|                             |        |    |        | 0 |       | 0 |
|                             |        |    |        | 0 |       | 0 |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
|                             |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| หมายเหตุ : (1) ทุนจดทะเบียน ณ  |        |    |        |   |       |   |
| 31 ธ.ค. 2548 ประกอบด้วย      |        |    |        |   |       |   |
| หุ้นสามัญ 2,178,816,000 หุ้น     |        |    |        |   |       |   |
| มูลค่า 1 บาท/หุ้น               |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| -   ในวันที่ 25 ก.พ. 2547      |        |    |        |   |       |   |
|     คณะกรรมการของบริษ        |        |    |        |   |       |   |
| ัทมีมติอนุมัติให้จัดสรรกำไรสุทธิจำนวน |        |    |        |   |       |   |
|     17.9 ล้านบาท             |        |    |        |   |       |   |
|     เป็นสำรองตามกฎหมาย       |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| -   ในวันที่ 10 พ.ค. 2547      |        |    |        |   |       |   |
|     บริษัทได้จดทะเบียน          |        |    |        |   |       |   |
| ลดมูลค่าหุ้นโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่า |        |    |        |   |       |   |
| หุ้นที่ตราไว้ของหุ้น(การแตกมูลค่าหุ้น) |        |    |        |   |       |   |
|     จากมูลค่าหุ้นละ 5 บาท เป็น   |        |    |        |   |       |   |
|     มูลค่าหุ้นละ 1 บาท          |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+
| -   ในวันที่ 10 พ.ค. 2548      |        |    |        |   |       |   |
|     ผู้ถือ                     |        |    |        |   |       |   |
| หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญได |        |    |        |   |       |   |
| ้ใช้สิทธิในการแปลงหุ้นบุริมสิทธิจำนวน |        |    |        |   |       |   |
|     178,571,000 หุ้น          |        |    |        |   |       |   |
|     เป็นหุ้นส                  |        |    |        |   |       |   |
| ามัญตามเงื่อนไขที่ได้ตกลงกันระหว่าง |        |    |        |   |       |   |
|                             |        |    |        |   |       |   |
|   กองทุนเพื่อการร่วมลงทุนกับบริษัทฯ |        |    |        |   |       |   |
|     ในอัตราส่วน 1 หุ้นบุริมสิทธิ ต่อ |        |    |        |   |       |   |
|     1 หุ้นสามัญ                |        |    |        |   |       |   |
|                             |        |    |        |   |       |   |
|   ทำให้บริษัทมีหุ้นสามัญทั้งหมดจำนวน |        |    |        |   |       |   |
|     2,178,816,000 หุ้น จากเดิม |        |    |        |   |       |   |
|     2,000,245,000 หุ้น        |        |    |        |   |       |   |
|                             |        |    |        |   |       |   |
|    โดยรายการดังกล่าวไม่มีผลต่อจำ |        |    |        |   |       |   |
| นวนทุนที่ออกและชำระแล้วแต่อย่างใด |        |    |        |   |       |   |
+-----------------------------+--------+----+--------+---+-------+---+

  ---------------------------------------- --------------- -------- ---------------- --------- --------------- --------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                      

  งบกำไรขาดทุนและกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร                                                                           

                                                                    ตรวจสอบแล้ว                                  

                                           ปี 2547                   ปี 2548                     ปี 2549          

                                           จำนวนเงิน        %        จำนวนเงิน         %         จำนวนเงิน        %

  รายได้                                                                                                         

  รายได้ค่าเช่าและบริการ                       5,447,495,969   88.01    6,001,511,076    61.34     6,309,654,875   81.42

  รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม            386,556,235     6.25     420,176,364      4.29      396,567,352     5.12

  ดอกเบี้ยรับ                                 31,937,969      0.52     54,911,560       0.56      158,842,162     2.05

  รายได้อื่น                                  323,517,054     5.23     3,306,860,148    33.80     585,595,860     7.56

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย   -               -        83,227,460       0.85      298,701,162     3.85

  รวมรายได้                                 6,189,507,227   100.00   9,783,459,148    100.00    7,749,361,411   100.00

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                                                

  ต้นทุนการเช่าและบริการ                       2,861,543,952   46.23    3,177,288,982    32.48     3,479,029,143   44.89

  ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม                      294,190,527     4.75     323,433,745      3.31      303,767,573     3.92

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร             844,033,438     13.64    1,402,999,305    14.34     1,075,218,826   13.88

  ดอกเบี้ยจ่าย                                459,298,924     7.42     543,523,949      5.56      621,042,447     8.01

  ค่าตอบแทนกรรมการ                          2,410,000       0.04     2,560,000        0.03      2,760,000       0.04

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย                        4,461,476,841   72.08    5,449,805,981    55.70     5,481,817,989   70.74

  กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน                    1,728,030,386   27.92    4,333,653,167    44.30     2,267,543,422   29.26

                                                                                                               

  ภาษีเงินได้                                 ( 399,152,885)  (6.45)   ( 1,282,775,420) (13.11)   ( 611,015,267)  (7.88)

  กำไร(ขาดทุน) ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         1,328,877,501   21.47    3,134,105,207    32.03     1,656,528,155   21.38

  (กำไร)ขาดทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย       18,866,114      0.30     160,439,373      1.64      28,665,420      0.37

  รายการพิเศษ :                             -               -                         -                         -
  กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อย                                                                            

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี                     1,347,743,615   21.77    3,294,544,580    33.67     1,685,193,575   21.75

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรต้นปี                  3,095,336,574            3,945,883,569              6,695,724,149    

  จัดสรรเป็นทุนสำรอง                          ( 17,857,100)            -                          -                

  เงินปันผลจ่าย                               ( 479,339,520)           ( 544,704,000)             ( 871,526,400)   

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรสิ้นปี                  3,945,883,569            6,695,724,149              7,509,391,324    

  กำไรต่อหุ้น                                                                                                      

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น ขั้นพื้นฐาน             0.67                     1.56                       0.77             
  ---------------------------------------- --------------- -------- ---------------- --------- --------------- --------

  ------------------------------------------------- --------------- --------- ----------------- ---------- -- --------------- ------- ---------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                             

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                        

                                                      ตรวจสอบแล้ว                                                                      

                                                    ปี 2547                    ปี 2548                          ปี 2549                  

                                                    จำนวนเงิน        %         จำนวนเงิน          %             จำนวนเงิน                %

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                                                                             

  กำไรสุทธิ                                           1,347,743,615   52.10     3,294,544,580     135.73        1,685,193,575           68.57

  ดอกเบี้ยจ่าย                                         459,298,925     17.76     543,523,949       22.39         621,042,447             25.27

  ภาษีเงินได้                                          399,152,885     15.43     1,282,775,420     52.85         611,015,267             24.86

  ส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย                                    (18,866,114)    (0.73)    (160,439,373)     (6.61)        (28,665,420)            (1.17)

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                       2,187,329,311   84.56     4,960,404,576     204.36        2,888,585,869           117.53

  รายการปรับปรุง                                                                                                                         

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                           950,788,691     36.76     1,475,385,622     60.78         1,245,572,321           50.69

  หนี้สงสัยจะสูญ                                        (621,731)       (0.02)    (929,877)         (0.04)        (3,675,242)             (0.15)

  ตัดจำหน่ายภาษีที่ไม่ขอคืน                                20,930,604      0.81      -                 -             -                       -

  ตัดจำหน่ายภาษีหัก ณ ที่จ่าย                              -               -                           -                                     -

  ขาดทุนจากการด้อยค่าในโครงการระหว่างก่อสร้าง             -               -                           -                                     -

  กำไรจากการขายและสัญญาเช่าทางการเงินอาคารและอุปกรณ์     -               -         (2,896,199,414)   (119.32)      -                       -

  รับรู้รายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้า                             (243,400,808)   (9.41)    (250,966,870)     (10.34)       (244,834,736)           (9.96)

  ส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อย กิจการร่วมค้าและบริษัทร่วม        -               -         (83,227,460)      (3.43)        (298,701,162)           (12.15)

  ค่าความนิยมติดลบตัดจำหน่าย                             (6,658,676)     (0.26)    (6,658,676)       (0.27)        (6,658,676)             (0.27)

  ขาดทุนจากการจำหน่ายอุปกรณ์                            -               -         -                 -             24,882,710              1.01

  (กำไร)ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุน                    (651,510)       (0.03)    (3,271,074)       (0.13)        -                       -

  การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                                 

  - ลูกหนี้การค้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            4,181,189       0.16      (31,592,694)      (1.30)        (128,547,592)           (5.23)

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                      (131,100,230)   (5.07)    (506,388,842)     (20.86)       (6,099,103)             (0.25)

  - สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                             24,414,021      0.94      (216,332,080)     (8.91)        11,237,923              0.46

  - เจ้าหนี้(ลดลง)เพิ่มขึ้น                                1,147,287       0.04      5,313,954         0.22          (3,857,040)             (0.16)

  - หนี้สินหมุนเวียนอื่น(ลดลง)เพิ่มขึ้น                        395,167,745     15.28     (938,384,937)     (38.66)       (545,065,563)           (22.18)

  - รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น         138,246,664     5.34      1,939,323,547     79.90         113,671,725             4.63

  - เงินมัดจำรับจากลูกค้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                     183,596,278     7.10      19,998,245        0.82          501,016,642             20.39

  - เงินประกันสิทธิการเช่า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                    (27,678,440)    (1.07)    1,215,445         0.05          130,780,347             5.32

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   3,495,690,395   135.14    3,467,689,465     142.86        3,678,308,423           149.68

  ดอกเบี้ย                                            (446,443,041)   (17.26)   (535,055,185)     (22.04)       (616,926,090)           (25.10)

  ภาษีเงินได้                                          (462,500,761)   (17.88)   (505,302,882)     (20.82)       (603,903,378)           (24.58)

  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากการดำเนินงาน                       2,586,746,593   100.00    2,427,331,398     100.00        2,457,478,955           100.00
  ------------------------------------------------- --------------- --------- ----------------- ---------- -- --------------- ------- ---------

  ---------------------------------------------------- ----------------- ---------- ----------------- ------------ ----------------- ----------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                            

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                       

                                                                                    ตรวจสอบแล้ว                                        

                                                       ปี 2547                       ปี 2548                         ปี 2549            

                                                       จำนวนเงิน          %          จำนวนเงิน          %            จำนวนเงิน          %

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                                          

  เงินปันผลรับ                                            -                 -          -                 -            318,412,380       (8.76)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนชั่วคราว                           (75,501,909)      1.89       (575,745,642)     216.14       462,671,145       (12.72)

  เงินสดจ่ายจากการซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                  (3,601,950,000)   1,352.22     -                 -

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                             (13,147,305)      0.33       (688,690)         0.26         (1,323,489)       0.04

  เงินสดรับจากการขายและสัญญาเช่าการเงินของอาคารและอุปกรณ์                                  6,893,104,349     (2,587.76)   -                 -

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                       (3,927,509,408)   98.31      (3,002,328,916)   1,127.11     (4,439,873,666)   122.08

  เงินสดจ่ายลงทุนระยะยาวอื่น                                -                 -                            -                              -

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนอื่น                            21,131,856.00     (0.53)     -                 -            -                 -

  เงินให้กู้ยืมรับชำระคืนจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                    -                 -          21,235,226        (7.97)       -                 -

  เงินสดรับจากการขายอาคารและอุปกรณ์                        -                 -                            -            23,338,364        (0.64)

  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากกิจกรรมการลงทุน                        (3,995,026,766)   100.00     (266,373,673)     100.00       (3,636,775,266)   100.00

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                          

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                    158,640           0.01       78,453            0.01         128,909           (0.02)

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                     -                 -          64,984            0.00         -                 -

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                       2,983,850,000     259.18     3,693,909,000     283.86       1,572,000,000     (194.67)

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                       (1,353,406,704)   (117.56)   (2,306,102,897)   (177.21)     (1,508,112,500)   186.76

  เงินสดรับจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             -                 -          458,089,737       35.20        -                 -

  เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น                                  (479,339,520)     (41.64)    (544,704,000)     (41.86)      (871,526,400)     107.93

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                         1,151,262,416     100.00     1,301,335,277     100.00       (807,509,991)     100.00

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                                                                          

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                                       (257,017,757)                3,462,293,002                  (1,986,806,302)    

  ยอดคงเหลือต้นปี                                         1,816,542,474                1,559,524,717                  5,021,817,719      

  ยอดคงเหลือปลายปี                                       1,559,524,717                5,021,817,719                  3,035,011,417      

  เงินสดหรือรายการเทียบเท่าเงินสด                                                                                                          

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                                 1,437,724,717                2,800,383,719                  2,611,095,417      

  เงินฝากประจำ/ตั๋วเงินฝากสถาบันการเงินที่มีระยะเวลาน้อยกว่าหรือ   121,800,000                  2,221,434,000                  423,916,000       
  เทียบเท่ากับ 3 เดือน                                                                                                                   

                                                       1,559,524,717                5,021,817,719                  3,035,011,417      
  ---------------------------------------------------- ----------------- ---------- ----------------- ------------ ----------------- ----------

  ------------------------------- -------------------------------------------- --------- --------- -----------
  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                                    

  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และ                                                                  
  บริษัทย่อย                                                                                          

                                  ณ 31 ธันวาคม                                  2547      2548      2549

  LIQUIDITY RATIO                                                                                   

                                  อัตราส่วนสภาพคล่อง                              0.60      1.61      0.93

                                  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                        0.49      1.38      0.82

                                  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                    0.86      0.71      0.78

                                  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย                59.21     82.11     36.30

                                  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                            6         4         10

  PROFITABILITY RATIO                                                                              

                                  อัตรากำไรขั้นต้น                                 45.91%    45.49%    43.59%

                                  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                       29.62%    22.56%    29.36%

                                  อัตรากำไรอื่น                                   -         30.34%    -

                                  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                      202.29%   239.34%   186.83%

                                  อัตรากำไรสุทธิ⁽¹⁾                               21.77%    33.39%    21.75%

                                  Profit Margin                                #REF!     #REF!     

                                  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น⁽²⁾                         15.92%    29.38%    14.01%

  EFFICIENCY RATIO                                                                                 

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                        4.97%     9.87%     4.91%

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร⁽³⁾                 10.40%    20.32%    11.86%

                                  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    0.24      0.32      0.22

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรถัวเฉลี่ย              #REF!     #REF!     

                                  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    #REF!     #REF!     

  FINANCIAL POLICY RATIO                                                                           

                                  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                     2.10      1.83      1.73

                                  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁴⁾      1.11      0.94      0.88

                                  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁵⁾   0.86      0.42      0.59

                                  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย⁽⁶⁾               7.61      5.95⁽⁸⁾   5.92

                                  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)   0.88      0.70⁽⁸⁾   0.53
                                  ⁽⁷⁾                                                              

                                  อัตราการจ่ายเงินปันผล                            40%       40%       40% ⁽⁹⁾
  ------------------------------- -------------------------------------------- --------- --------- -----------

หมายเหตุ ; ⁽¹⁾ อัตรากำไรสุทธิ

= กำไรสุทธิ_____________________________________________

รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
ค่าอาหารและเครื่องดื่ม+ดอกเบี้ยรับ+รายได้อื่น+ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย

⁽²⁾ อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

= กำไรสุทธิ__________________

ส่วนของผู้ถือหุ้น (ไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

⁽³⁾อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร

= กำไรสุทธิ+ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย

⁽⁴⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน และ
เงินกู้ยืมรวมส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁵⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย - เงินสด เงินฝากธนาคาร และ เงินลงทุนชั่วคราว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁶⁾อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

ดอกเบี้ยจ่ายสำหรับปี

⁽⁷⁾อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย

⁽⁸⁾ไม่รวมรายการพิเศษจากการทำสัญญาเช่าระยะยาวกับกองทุน CPNRF

  ⁽⁹⁾การจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2549
  คณะกรรมการมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.31 บาทต่อหุ้น

  เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2550 โดยจะนำเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติในวันที่ 27 เมษายน
  2550 ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปัน ผล

  40% ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน

  ---------------------------------------------------------------- ----------------------------------- -------- -------- -----------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)                                                                                            

                                                                                                                         

                                                                                                                          

                                                                                                       2544     2545     2545

  LIQUIDITY RATIO                                                                                                         

                                                                   Current Ratio                       1.85     1.85     1.85

                                                                   Quick Ratio                         1.10     1.10     1.10

                                                                   Receivable Turnover                 12.38    12.38    12.38

                                                                   Collection Period (days)            29       29       29

  PROFITABILITY RATIO                                                                                                     

                                                                   Gross Profit Margin                 66%      66%      66%

                                                                   Profit Margin                       26%      26%      26%

                                                                   Return on Equity                    11%      11%      11%

  EFFCIENCY RATIO                                                                                                         

                                                                   Return on Total Assets              4%       4%       4%

                                                                   Return on Fixed Assets              11%      11%      11%

                                                                   Asset Turnover                      16%      16%      16%

  FINANCIAL POLICY RATIO                                                                                                  

                                                                   Debt to Equity*                     1.59     1.59     1.59

                                                                   Interest Coverage**                 4.20     4.20     4.20

                                                                   Payout Ratio (pay in following      #REF!    0.40     0.40
                                                                   year)                                                 

  PER SHARE (Baht)                                                                                                        

                                                                   Par Value                           11.00    12.00    12.00

                                                                   Book Value                          34.62    34.62    34.62

                                                                   EPS                                 3.72     3.72     3.72

  GROWTH RATE (%)                                                                                                         

                                                                   Sales                               11%      11%      11%

                                                                   Cost of Sales                       4%       4%       4%

                                                                   Administrative Expense              4%       4%       4%

                                                                   Profit                              6%       6%       6%

                                                                   Total Assets                        10%      10%      10%

                                                                                                                         

  * Debt to Equity = Total liabilities (exclude Guarantee for                                                            
  leasehold rights) / (Total shareholders ' equity + Minority                                                            
  interest )                                                                                                             

                                                                                                                         

  **Interest Coverage Ratio =                                                                                            
  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากกิจกรรมดำเนินงาน(ไม่รวมลูกหนี้อื่น)+ดอกเบี้ยจ่าย+ภาษีเงินได้                                                         

                                                                   ดอกเบี้ยจ่าย                                             
  ---------------------------------------------------------------- ----------------------------------- -------- -------- -----------

  ----------------------------------------------- ----- ---------------- ---- -- -------- ---------------- ---- -- -------- ---------------- --- -------- ---
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                                                            

  งบดุล                                                                                                                                                    

                                                                                          ตรวจสอบแล้ว                                                      

                                                        ปี 2547                            ปี 2548                            ปี 2549                        

                                                        จำนวนเงิน                 %        จำนวนเงิน                 %        จำนวนเงิน             %        

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                            206,039,377              1.27     280,353,985              1.04     385,795,552          1.52     

  เงินลงทุนชั่วคราว                                         103,713,576              0.64     2,103,459                0.01     2,203,553            0.01     

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                                       71,479,159               0.44     61,562,117               0.23     72,382,116           0.29     

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดลองจ่ายแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         174,875,488              1.08     160,493,939              0.59     147,229,353          0.58     

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       130,989,729              0.81     196,573,488              0.73     176,168,367          0.69     

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                      687,097,329              4.23     701,086,988              2.59     783,778,941          3.09     

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                         

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                             3,437,775,376            21.18    3,704,309,080            13.71    4,596,439,660        18.11    

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย                            8,382,314,026            51.65    18,959,286,365           70.15    16,237,241,155       63.98    

  เงินลงทุนอื่น                                             1,000,000                0.01     1,000,000                0.00     1,000,000            0.00     

  ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี                                    162,646,233              1.00     193,625,316              0.72     209,209,353          0.82     

  ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์-สุทธิ                               3,493,769,941            21.53    3,405,896,613            12.60    3,487,124,686        13.74    

  สินทรัพย์อื่น                                              64,054,648               0.39     61,841,203               0.23     65,205,096           0.26     

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                    15,541,560,224           95.77    26,325,958,577           97.41    24,596,219,950       96.91    

  รวมสินทรัพย์                                             16,228,657,553           100.00   27,027,045,565           100.00   25,379,998,891       100.00   
  ----------------------------------------------- ----- ---------------- ---- -- -------- ---------------- ---- -- -------- ---------------- --- -------- ---

  ----------------------------------- --------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                          

  งบดุล                                                                                                  

                                                              ตรวจสอบแล้ว                                 

                                      ปี 2547                  ปี 2548                   ปี 2549           

                                      จำนวนเงิน        %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                            

  เจ้าหนี้การค้า                          2,413,152       0.01    4,048,301        0.01    5,190,829        0.02

  เงินกู้ยืมจากกิจการและบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน     271,884,191     1.68    4,035,546,839    14.93   159,592,432      0.63

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 587,989,256     3.62    273,335,106      1.01    1,000,000,000    3.94
  ปี                                                                                                     

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                      136,880,111     0.84    145,076,515      0.54    150,600,276      0.59

  เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง                  5,639,347       0.03    6,878,529        0.03    67,382,395       0.27

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       659,853,175     4.07    618,210,951      2.29    468,918,185      1.85

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                      1,664,659,232   10.26   5,083,096,241    18.81   1,851,684,117    7.30

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                          

  เจ้าหนี้อื่นระยะยาว                      170,000,000     1.05    -                -       -                -

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้อง       1,187,336,836   7.32    5,347,904,092    19.79   5,693,618,980    22.43

  เงินกู้ยืมระยะยาว                       2,773,335,106   17.09   3,500,000,000    12.95   4,000,000,000    15.76

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า        1,228,339,439   7.57    1,081,218,799    4.00    937,060,020      3.69

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า                    735,246,818     4.53    796,855,882      2.95    865,898,048      3.41

  เงินค้ำประกันสิทธิการเช่า                 4,313,843       0.03    4,313,843        0.02    4,313,843        0.02

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                    6,098,572,042   37.58   10,730,292,616   39.70   11,500,890,891   45.31

  รวมหนี้สิน                             7,763,231,274   47.84   15,813,388,857   58.51   13,352,575,008   52.61
  ----------------------------------- --------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ---------------------------------------------------------------------- ---------------- -------- ---------------- -------- --- ---------------- --------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                                                    

  งบดุล                                                                                                                                            

                                                                                                   ตรวจสอบแล้ว                                      

                                                                         ปี 2547                    ปี 2548                        ปี 2549           

                                                                         จำนวนเงิน         %        จำนวนเงิน         %            จำนวนเงิน         %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                      

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                         

  ทุนจดทะเบียน⁽¹⁾                                                          2,178,816,000             2,178,816,000                 2,178,816,000     

  หุ้นทั้งหมดชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                  2,178,816,000    13.43    2,178,816,000    8.06         2,178,816,000    8.59

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                           2,007,565,850    12.37    2,007,565,850    7.43         2,007,565,850    7.91

  กำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย                         2,684,795        0.02     1,074,644        0.00         1,174,644        0.00

  ค่าความนิยมติดลบ                                                          112,594,465      0.69     112,594,465      0.42         112,594,465      0.44

  กำไรสะสม                                                                                                                                         

  จัดสรรเป็นทุนสำรอง                                                        217,881,600      1.34     217,881,600      0.81         217,881,600      0.86

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                            3,945,883,569    24.31    6,695,724,149    24.77        7,509,391,324    29.59

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                         8,465,426,279    52.16    11,213,656,708   41.49        12,027,423,883   47.39

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                  16,228,657,553   100.00   27,027,045,565   100.00       25,379,998,891   100.00

                                                                                                                                                  

  หมายเหตุ : (1) ทุนจดทะเบียน ณ 31 ธ.ค. 2548 ประกอบด้วย หุ้นสามัญ 2,178,816,000                                                                          
  หุ้น มูลค่า 1 บาท/หุ้น                                                                                                                                

  (1) - ในวันที่ 17 ธ.ค. 2545 บริษัทเพิ่มทุนจดทะเบียน จำนวน 1,000 ล้านบาท                                                                                   
  โดยการออกหุ้นที่ราคาพาร์มูลค่า 10 บาท ต่อ หุ้น                                                                                                            

  - ในวันที่ 25 ก.พ. 2547 คณะกรรมการของบริษัทมีมติอนุมัติให้จัดสรรกำไรสุทธิจำนวน 17.9                                                                           
  ล้านบาท เป็นสำรองตามกฎหมาย                                                                                                                        

  - ในวันที่ 10 พ.ค. 2547                                                                                                                            
  บริษัทได้จดทะเบียนลดมูลค่าหุ้นโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ของหุ้น(การแตกมูลค่าหุ้น)                                                                            
  จากมูลค่าหุ้นละ 5 บาท เป็น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                                                            

  - ในวันที่ 10 พ.ค. 2548                                                                                                                            
  ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญได้ใช้สิทธิในการแปลงหุ้นบุริมสิทธิจำนวน 178,571,000                                                                           
  หุ้น เป็นหุ้นสามัญตามเงื่อนไขที่ได้ตกลงกันระหว่าง                                                                                                            

  กองทุนเพื่อการร่วมลงทุนกับบริษัทฯ ในอัตราส่วน 1 หุ้นบุริมสิทธิ ต่อ 1 หุ้นสามัญ                                                                                      
  ทำให้บริษัทมีหุ้นสามัญทั้งหมดจำนวน 2,178,816,000 หุ้น จากเดิม 2,000,245,000 หุ้น                                                                              
  โดยรายการดังกล่าวไม่มีผลต่อจำนวนทุนที่ออกและชำระแล้วแต่อย่างใด                                                                                             

                                                                                                                                                  
  ---------------------------------------------------------------------- ---------------- -------- ---------------- -------- --- ---------------- --------

+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด      |        |   |        |   |        |   |   |
| (มหาชน)                   |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| งบกำไรขาด                 |        |   |        |   |        |   |   |
| ทุนและกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
|                           |        |   | ตรวจ   |   |        |   |   |
|                           |        |   | สอบแล้ว |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
|                           | ปี 2547 |   | ปี 2548 |   | ปี 2549 |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
|                           | จำ     | % | จำ     | % | จำ     |   | % |
|                           | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| รายได้                     |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| รายได้ค่าเช่าและบริการ        | 2      | 6 | 2      | 4 | 2      |   | 6 |
|                           | ,170,9 | 7 | ,533,7 | 5 | ,943,1 |   | 5 |
|                           | 32,499 | . | 57,279 | . | 13,295 |   | . |
|                           |        | 1 |        | 8 |        |   | 3 |
|                           |        | 8 |        | 5 |        |   | 6 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ดอกเบี้ยรับ                  | 85,7   | 2 | 103,3  | 1 | 173,1  |   | 3 |
|                           | 17,604 | . | 83,154 | . | 41,989 |   | . |
|                           |        | 6 |        | 8 |        |   | 8 |
|                           |        | 5 |        | 7 |        |   | 4 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| รายได้อื่น                   | 274,2  | 8 | 357,8  | 6 | 447,4  |   | 9 |
|                           | 91,033 | . | 55,025 | . | 26,551 |   | . |
|                           |        | 4 |        | 4 |        |   | 9 |
|                           |        | 9 |        | 8 |        |   | 4 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ส่วนแบ่งในผลขาดทุน           | 700,4  | 2 | 2      | 4 | 939,5  |   | 2 |
| (กำไร)จากเงินลงทุนในบริษัทย่อย | 38,261 | 1 | ,531,5 | 5 | 57,251 |   | 0 |
|                           |        | . | 79,037 | . |        |   | . |
|                           |        | 6 |        | 8 |        |   | 8 |
|                           |        | 8 |        | 1 |        |   | 6 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| รวมรายได้                  | 3      | 1 | 5      | 1 | 4      |   | 1 |
|                           | ,231,3 | 0 | ,526,5 | 0 | ,503,2 |   | 0 |
|                           | 79,397 | 0 | 74,495 | 0 | 39,086 |   | 0 |
|                           |        | . |        | . |        |   | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |        |   | 0 |
|                           |        | 0 |        | 0 |        |   | 0 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่าย            |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ต้นทุนการเช่าและบริการ        | 763,4  | 2 | 976,5  | 1 | 1      |   | 2 |
|                           | 17,819 | 3 | 49,988 | 7 | ,221,2 |   | 7 |
|                           |        | . |        | . | 80,607 |   | . |
|                           |        | 6 |        | 6 |        |   | 1 |
|                           |        | 3 |        | 7 |        |   | 2 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ค่าใ                       | 472,4  | 1 | 617,0  | 1 | 712,1  |   | 1 |
| ช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร | 51,809 | 4 | 93,294 | 1 | 68,421 |   | 5 |
|                           |        | . |        | . |        |   | . |
|                           |        | 6 |        | 1 |        |   | 8 |
|                           |        | 2 |        | 7 |        |   | 1 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีอื่นๆ       | -      | - |        | - |        |   | - |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 246,2  | 7 | 309,5  | 5 | 548,8  |   | 1 |
|                           | 03,269 | . | 07,166 | . | 20,297 |   | 2 |
|                           |        | 6 |        | 6 |        |   | . |
|                           |        | 2 |        | 0 |        |   | 1 |
|                           |        |   |        |   |        |   | 9 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ค่าตอบแทนกรรมการ           | 2,4    | 0 | 2,5    | 0 | 2,7    |   | 0 |
|                           | 10,000 | . | 60,000 | . | 60,000 |   | . |
|                           |        | 0 |        | 0 |        |   | 0 |
|                           |        | 7 |        | 5 |        |   | 6 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย         | 1      | 4 | 1      | 3 | 2      |   | 5 |
|                           | ,484,4 | 5 | ,905,7 | 4 | ,485,0 |   | 5 |
|                           | 82,897 | . | 10,448 | . | 29,325 |   | . |
|                           |        | 9 |        | 4 |        |   | 1 |
|                           |        | 4 |        | 8 |        |   | 8 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน     | 1      | 5 | 3      | 6 | 2      |   | 4 |
|                           | ,746,8 | 4 | ,620,8 | 5 | ,018,2 |   | 4 |
|                           | 96,500 | . | 64,047 | . | 09,761 |   | . |
|                           |        | 0 |        | 5 |        |   | 8 |
|                           |        | 6 |        | 2 |        |   | 2 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| ภาษีเงินได้                  | (      | ( | (      | ( | (      |   | ( |
|                           | 399,15 | 1 | 326,31 | 5 | 333,01 |   | 7 |
|                           | 2,885) | 2 | 9,467) | . | 6,186) |   | . |
|                           |        | . |        | 9 |        |   | 4 |
|                           |        | 3 |        | 0 |        |   | 0 |
|                           |        | 5 |        | ) |        |   | ) |
|                           |        | ) |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี      | 1      | 4 | 3      | 5 | 1      |   | 3 |
|                           | ,347,7 | 1 | ,294,5 | 9 | ,685,1 |   | 7 |
|                           | 43,615 | . | 44,580 | . | 93,575 |   | . |
|                           |        | 7 |        | 6 |        |   | 4 |
|                           |        | 1 |        | 1 |        |   | 2 |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรต้นปี   | 3      |   | 3      |   | 6      |   |   |
|                           | ,095,3 |   | ,945,8 |   | ,695,7 |   |   |
|                           | 36,574 |   | 83,569 |   | 24,149 |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| จัดสรรเป็นทุนสำรอง           | (      |   | -      |   | -      |   |   |
|                           | 17,85  |   |        |   |        |   |   |
|                           | 7,100) |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| เงินปันผลจ่าย                | (      |   | (      |   | (      |   |   |
|                           | 479,33 |   | 544,70 |   | 871,52 |   |   |
|                           | 9,520) |   | 4,000) |   | 6,400) |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรสิ้นปี   | 3      |   | 6      |   | 7      |   |   |
|                           | ,945,8 |   | ,695,7 |   | ,509,3 |   |   |
|                           | 83,569 |   | 24,149 |   | 91,324 |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไรต่อหุ้น                  |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น      | 0.67   |   | 1.56   |   | 0.77   |   |   |
| ขั้นพื้นฐาน                   |        |   |        |   |        |   |   |
+---------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+---+

+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด      |        |    |       |    |        |    |
| (มหาชน)                   |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| งบกระแสเงินสด              |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
|                           |        |    | ตรวจส |    |        |    |
|                           |        |    | อบแล้ว |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
|                           | ปี 2547 |    | ปี     |    | ปี 2549 |    |
|                           |        |    | 2548  |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
|                           | จำ     | %  | จำน   | %  | จำ     | %  |
|                           | นวนเงิน |    | วนเงิน |    | นวนเงิน |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน  |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรสุทธิ                   | 1      | 15 | 3,2   | 55 | 1      | 23 |
|                           | ,347,7 | 4. | 94,54 | 4. | ,685,1 | 4. |
|                           | 43,615 | 69 | 4,580 | 77 | 93,575 | 05 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | 246,2  | 2  | 3     | 5  | 548,8  | 7  |
|                           | 03,269 | 8. | 09,50 | 2. | 20,297 | 6. |
|                           |        | 26 | 7,166 | 12 |        | 23 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้                  | 399,1  | 4  | 1,2   | 21 | 333,0  | 4  |
|                           | 52,885 | 5. | 82,77 | 6. | 16,186 | 6. |
|                           |        | 81 | 5,420 | 01 |        | 25 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กำ                        | 1      | 22 | 4,8   | 82 | 2      | 35 |
| ไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | ,993,0 | 8. | 86,82 | 2. | ,567,0 | 6. |
|                           | 99,769 | 77 | 7,166 | 89 | 30,058 | 53 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รายการปรับปรุง              |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย   | 207,6  | 2  | 2     | 3  | 201,4  | 2  |
|                           | 31,538 | 3. | 05,92 | 4. | 53,630 | 7. |
|                           |        | 83 | 2,782 | 68 |        | 98 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สงสัยจะสูญ                | 1,6    | 0. | (81   | (0 | (1,33  | (0 |
|                           | 64,686 | 19 | ,160) | .0 | 8,431) | .1 |
|                           |        |    |       | 1) |        | 9) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ตัดจำหน่ายภาษีหัก ณ ที่จ่าย      | -      | -  |       | -  |        | -  |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| หนี้สงสัยจะสูญจาก             | (9,95  | (1 | -     | -  | -      | -  |
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน | 8,614) | .1 |       |    |        |    |
|                           |        | 4) |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ค่าเผื่อผลขา                 |        | -  |       | -  |        | -  |
| ดทุนในโครงการระหว่างการพัฒนา |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| รับรู้รายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้า     | (76,56 | (8 | (7    | (  | (74,64 | (  |
|                           | 7,739) | .7 | 6,028 | 12 | 0,382) | 10 |
|                           |        | 9) | ,818) | .8 |        | .3 |
|                           |        |    |       | 0) |        | 7) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ขาดทุนจากการยกเลิกสัญญา      |        | -  |       | -  |        | -  |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| (                         |        | -  |       | -  |        | -  |
| กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ส่วน                       | (      | (  | (3,48 | (5 | (      | (1 |
| แบ่งผลกำไร(ขาดทุน)ในบริษัทย่อย | 700,43 | 80 | 8,034 | 87 | 939,55 | 30 |
|                           | 8,261) | .4 | ,990) | .3 | 7,251) | .4 |
|                           |        | 0) |       | 5) |        | 9) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน   |        |    | (     | (0 | -      | -  |
|                           |        |    | 3,271 | .5 |        |    |
|                           |        |    | ,074) | 5) |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| (กำไร)ขาด                 | -      | -  |       | -  |        | -  |
| ทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนอื่น |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| การเปลี่ยนแปล               |        |    |       |    |        |    |
| งของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| - ลูกหนี้การค้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง    | (21,13 | (2 | 9,99  | 1. | (9,48  | (1 |
|                           | 4,126) | .4 | 8,201 | 68 | 1,568) | .3 |
|                           |        | 3) |       |    |        | 2) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| -                         | (18,02 | (2 | (6    | (  | 20,4   | 2. |
| ส                         | 3,831) | .0 | 5,583 | 11 | 05,120 | 84 |
| ินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง |        | 7) | ,758) | .0 |        |    |
|                           |        |    |       | 4) |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| - สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง     | (13    | (0 | 2,21  | 0. | (3,36  | (0 |
|                           | 8,561) | .0 | 3,445 | 37 | 4,513) | .4 |
|                           |        | 2) |       |    |        | 7) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| - เจ้าหนี้(ลดลง)เพิ่มขึ้น        | (16    | (0 | 1,63  | 0. | 1,1    | 0. |
|                           | 6,017) | .0 | 5,148 | 28 | 42,528 | 16 |
|                           |        | 2) |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| -                         | 56,1   | 6. | (22   | (  | (      | (  |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น(ลดลง)เพิ่มขึ้น  | 17,762 | 44 | 0,110 | 37 | 153,40 | 21 |
|                           |        |    | ,988) | .0 | 9,123) | .3 |
|                           |        |    |       | 6) |        | 1) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| -                         | (45,09 | (5 | (7    | (  | (69,51 | (9 |
| รายได้ค่าเช่าและค่า           | 0,219) | .1 | 1,091 | 11 | 8,397) | .6 |
| บบริการรับล่วงหน้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น |        | 8) | ,821) | .9 |        | 5) |
|                           |        |    |       | 7) |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| -                         | 54,1   | 6. | 61,60 | 1  | 69,0   | 9. |
| เง                        | 59,632 | 22 | 9,064 | 0. | 42,167 | 59 |
| ินมัดจำรับจากลูกค้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น |        |    |       | 37 |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| -                         |        |    |       |    |        |    |
| เงิน                       |        |    |       |    |        |    |
| ประกันสิทธิการเช่า(ลดลง)เพิ่มขึ้น |        |    |       |    |        |    |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| กระแสเงินสดจากการดำเนินง    | 1      | 16 | 1,2   | 20 | 1      | 22 |
| านก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | ,441,1 | 5. | 44,00 | 9. | ,607,7 | 3. |
|                           | 56,019 | 42 | 3,197 | 48 | 94,499 | 30 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                 | (      | (  | (30   | (  | (      | (  |
|                           | 233,34 | 26 | 1,038 | 50 | 544,70 | 75 |
|                           | 7,386) | .7 | ,402) | .6 | 3,939) | .6 |
|                           |        | 8) |       | 9) |        | 5) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้                  | (      | (  | (34   | (  | (      | (  |
|                           | 336,57 | 38 | 9,102 | 58 | 343,07 | 47 |
|                           | 8,080) | .6 | ,146) | .7 | 6,462) | .6 |
|                           |        | 3) |       | 8) |        | 5) |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+
| เง                        | 871,2  | 10 | 5     | 10 | 720,0  | 10 |
| ินสดสุทธิที่ได้รับจากการดำเนินงาน | 30,553 | 0. | 93,86 | 0. | 14,098 | 0. |
|                           |        | 00 | 2,649 | 00 |        | 00 |
+---------------------------+--------+----+-------+----+--------+----+

  -------------------------------------------------- ------------------------------- -- -------------------------------------------- ----------------- --------- --------- ----------------- --------- --------- --------- ----------------- -- ---- --------- ---- -- --
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                                                                                         

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                                                                                                                                                         

                                                                                                                                                                           ตรวจสอบแล้ว                                                                                  

                                                                                                                                     ปี 2547                                ปี 2548                                          ปี 2549                                      

                                                                                                                                     จำนวนเงิน                    %         จำนวนเงิน                    %                   จำนวนเงิน                  %                 

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                                                                                                                                                                           

                                                                                                                                     -                           -         -                           -                   -                         -                 

  เงินสดรับจากการขาย/ลดเงินลงทุนชั่วคราว                                                                                                   (3,424)                     0.00      103,271,040                 (1.24)              (94)                      (0.00)            

  เงินสดจ่ายจากการซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                                                                                                         (3,601,950,000)             43.41               -                         -                 

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                                           (2,461,014,877)             139.36    (2,953,874,388)             35.60               (2,088,015,876)           (81.49)           

  เงินสดรับจากการขายและสัญญาเช่าการเงินของอาคารและอุปกรณ์                                                                                                                         3,288,634                   (0.04)              -                         -                 

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                                                                                     (419,229,540)               23.74     (105,622,960)               1.27                (221,512,583)             (8.64)            

  เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                                                                                  -                           -         -                           -                   968,978                   0.04              

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มทุนในบริษัทย่อย                                                                                                      (668,735,864)               37.87     (5,349,916,982)             64.48               (99,400)                  (0.01)            

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนชั่วคราว                                                                                                      -                           -                                     -                                             -                 

  เงินให้กู้ยืมรับชำระคืนจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                                  1,066,010,579               (60.37)   2,701,722,232               (32.56)             1,209,149,882             47.19             

  เงินสดรับจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยประเภทกองทุนอสังหาริมทรัพย์                                                                                   99,091,395                  (5.61)    230,917,683                 (2.78)              77,364,000                3.02              

  เงินปันผลรับ                                                                                                                          617,958,302                 (34.99)   675,555,997                 (8.14)              3,584,338,481             139.89            

  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                                      (1,765,923,429)             100.00    (8,296,608,744)             100.00              2,562,193,388             100.00            

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                                                                                           

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                                                                                                     -                           -         -                           -                   -                         -                 

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                                  193,113,404                 24.02     12,456,134,175              160.17              1,409,377,266             (44.36)           

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                                                   (784,939,835)               (97.65)   (4,531,904,270)             (58.27)             (4,939,616,785)           155.49            

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืม                                                                                                                   2,500,000,000               311.01    1,000,000,000               12.86               1,500,000,000             (47.22)           

  เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                                                                                                     (625,000,000)               (77.75)   (602,465,202)               (7.75)              (275,000,000)             8.66              

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                                                                                                 -                           -         -                           -                   -                         -                 

  เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น                                                                                                                (479,339,520)               (59.63)   (544,704,000)               (7.00)              (871,526,400)             27.43             

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                       803,834,049                 100.00    7,777,060,703               100.00              (3,176,765,919)           100.00            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                                                                                                                                                                                                           

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                                                                                                                     (90,858,827)                          74,314,608                                      105,441,567                                 

  ยอดคงเหลือต้นปี                                                                                                                       296,898,204                           206,039,377                                     280,353,985                                 

  ยอดคงเหลือปลายปี                                                                                                                     206,039,377                           280,353,985                                     385,795,552                                 

  เงินสดหรือรายการเทียบเท่าเงินสด                                                                                                                                                                                                                                           

  เงินสดและเงินฝากธนาคารประเภทจ่ายคืนเมื่อทวงถาม                                                                                           206,039,377                           280,353,985                                     385,795,552                                 

                                                                                                                                     206,039,377                           280,353,985                                     385,795,552                                 

                                                     ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                                                                                                                                                     

                                                     บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)                                                                                                                                                                                       

                                                                                        ณ 31 ธันวาคม                                                    2547                                  2548                2549                                                  

                                                     LIQUIDITY RATIO                                                                                                                                                                                                   

                                                                                        อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                0.41                                  0.14                0.42                                                  

                                                                                        อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                          0.23                                  0.07                0.25                                                  

                                                                                        อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                      0.85                                  0.30                0.46                                                  

                                                                                        อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย                                  39.60                                 43.47               50.63                                                 

                                                                                        ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                              9                                     8                   7                                                     

                                                     PROFITABILITY RATIO                                                                                                                                                                                               

                                                                                        อัตรากำไรขั้นต้น                                                   64.83%                                61.46%              58.50%                                                

                                                                                        อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                         48.20%                                42.99%              36.65%                                                

                                                                                        อัตรากำไรอื่น                                                     27.68%                                116.46%             26.36%                                                

                                                                                        อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                                        137.72%                               114.20%             149.06%                                               

                                                                                        อัตรากำไรสุทธิ⁽¹⁾                                                 53.25%                                50.82%              37.42%                                                

                                                                                        Profit Margin                                                  #REF!                                 #REF!               #REF!                                                 

                                                                                        อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น⁽²⁾                                           15.92%                                29.38%              14.01%                                                

                                                     EFFICIENCY RATIO                                                                                                                                                                                                  

                                                                                        อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                          8.30%                                 12.19%              6.64%                                                 

                                                                                        อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร⁽³⁾                                   49.88%                                101.47%             54.74%                                                

                                                                                        อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                                      0.17                                  0.14                0.14                                                  

                                                                                        อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรถัวเฉลี่ย                                #REF!                                 #REF!               #REF!                                                 

                                                                                        อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                                      #REF!                                 #REF!               #REF!                                                 

                                                     FINANCIAL POLICY RATIO                                                                                                                                                                                            

                                                                                        อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                       0.92                                  1.41                1.11                                                  

                                                                                        อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁴⁾                        0.57                                  1.17                0.90                                                  

                                                                                        อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁵⁾                     0.36                                  0.31                0.38                                                  

                                                                                        อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย⁽⁶⁾                                 5.85                                  4.02                2.93                                                  

                                                                                        อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)                     0.95                                  1.00                1.18                                                  
                                                                                        ⁽⁷⁾                                                                                                                                                                            

                                                                                        อัตราการจ่ายเงินปันผล                                              40%                                   40%                 40% ⁽⁸⁾                                               

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       

                                                                                                                                                                                                                                                                       
  -------------------------------------------------- ------------------------------- -- -------------------------------------------- ----------------- --------- --------- ----------------- --------- --------- --------- ----------------- -- ---- --------- ---- -- --

หมายเหตุ ; ⁽¹⁾ อัตรากำไรสุทธิ

= กำไรสุทธิ_____________________________________________

รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
ค่าอาหารและเครื่องดื่ม+ดอกเบี้ยรับ+รายได้อื่น+ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย

⁽²⁾ อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

= กำไรสุทธิ__________________

ส่วนของผู้ถือหุ้น (ไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

⁽³⁾อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร

= กำไรสุทธิ+ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย

⁽⁴⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน และ
เงินกู้ยืมรวมส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁵⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย - เงินสด เงินฝากธนาคาร และ เงินลงทุนชั่วคราว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁶⁾อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

ดอกเบี้ยจ่ายสำหรับปี

⁽⁷⁾อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย

  ⁽⁸⁾การจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2549
  คณะกรรมการมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.31 บาทต่อหุ้น

  เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2550 โดยจะนำเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติในวันที่ 27 เมษายน
  2550 ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปัน ผล

  40% ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน

วิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงาน

บริษัทฯดำเนินธุรกิจหลัก ได้แก่
การประกอบธุรกิจให้เช่าและบริการสำหรับพื้นที่ค้าปลีกภายในศูนย์การค้า สำหรับ
ผลการดำเนินงานของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) (“บริษัทฯ”) ในปี 2549
ยังคงเติบโตต่อเนื่อง
แม้จะอยู่ในช่วงที่ธุรกิจค้าปลีกขยายตัวค่อนข้างต่ำอันเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
รายได้รวมในปี 2549 และกำไรสุทธิในปี 2549 เติบโต 6.5% และ 16.6% เมื่อเทียบกับปี 2548
(ทั้งนี้ไม่รวมกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินในการโอนสินทรัพย์ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์
CPN รีเทล โกรท (“CPNRF”) และการตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนา) ในปี 2549
ที่ผ่านมานี้ บริษัทฯ
ได้ทำการปรับปรุงพื้นที่เช่าส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์แล้วเสร็จและเปิดให้บริการเมื่อเดือนกรกฎาคม
และได้ดำเนินการปรับปรุงศูนย์การค้าเพื่อเพิ่มมูลค่าแล้วเสร็จอีก 1 แห่งคือ
โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ เมื่อเดือนธันวาคม นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้เริ่มการก่อสร้างโครงการใหม่แล้ว 2 โครงการ จากทั้งสิ้น 5
โครงการที่ระบุในแผนการดำเนินงานของบริษัทฯ คือ โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ
และโครงการเซ็นทรัล เฟสติวัล พัทยา บีช ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จและเปิดให้บริการได้ในไตรมาสที่
4 ปี 2551 และไตรมาสที่ 2 ปี 2552 ตามลำดับ และผลจากการที่บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง คณะกรรมการบริษัทฯ
จึงมีมติอนุมัติให้นำเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นที่จะจัดขึ้นในเดือนเมษายน 2550
เพื่อพิจารณาการจ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.31 บาทต่อหุ้น คิดเป็น 40% ของกำไรสุทธิของบริษัทฯ
ในปี 2549

ในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน นี้ บริษัทฯ
ขอให้ข้อสังเกตเพื่อประกอบการวิเคราะห์และเปรียบเทียบผลการดำเนินงานรวมของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยระหว่างปี 2548 และปี 2549 ว่า
ผลการดำเนินงานส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 และโครงการเซ็นทรัลพลาซา
รัชดา-พระราม 3 ถูกโอนไปให้แก่ CPNRF ตามที่บริษัทฯ ได้ทำสัญญาเช่าการเงิน
ทรัพย์สินส่วนใหญ่ของทั้ง 2 โครงการให้แก่ CPNRF ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ปี 2548
ซึ่งเป็นสาเหตุหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงของผลการดำเนินงานในปีนี้เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
อย่างไรก็ตาม เพื่อเป็นข้อมูลเพิ่มเติม ในบทวิเคราะห์นี้ บริษัทฯ
ได้ทำการวิเคราะห์เปรียบเทียบผลการดำเนินงานโดยไม่รวมโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2
และโครงการเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 ในปี 2548 และปี 2549
เพื่อแสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของโครงการอื่นของบริษัทฯชัดเจนยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ในปี
2548 มีรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ (non-recurring item) 2 รายการ ดังนี้ 1)
กำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงิน[1] (financial lease)
สำหรับสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 และโครงการเซ็นทรัลพลาซา
รัชดา-พระราม 3 ให้แก่ CPNRF และ 2) การตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนา
(รายการที่ไม่ใช่เงินสด)

รายได้

รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อย ประกอบด้วย รายได้จากค่าเช่าและบริการ
รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม และรายได้อื่นๆ โดยในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้รวม
จำนวน 7,291.9 ล้านบาท ลดลง 2,436.6 ล้านบาท หรือ 25.0% จากปี 2548 เนื่องจากในปี
2548 ได้รวมรายการกำไรจากการทำสัญญาเช่าการเงินกับ CPNRF
ซึ่งแสดงไว้ในส่วนของรายได้อื่น สัดส่วนรายได้ทั้งสามประเภท คือ รายได้จากค่าเช่าและบริการ
รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม และรายได้อื่นๆ ในปี 2549 เท่ากับ 86.5%, 5.4% และ
8.0% ตามลำดับ ดังรายละเอียดต่อไปนี้

ตารางแสดงประเภทของรายได้

+------------------------------+------------+------------+------------+
| ประเภทรายได้                  | พ.ศ. 2549  | พ.ศ. 2548  | % เพิ่มขึ้น    |
|                              |            |            |            |
|                              | (ล้านบาท)   | (ล้านบาท)   | (ลดลง)     |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ         | 6,309.7    | 6,001.5    | +5.1%      |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| ร                            | 396.6      | 420.2      | (5.6%)     |
| ายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม |            |            |            |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| รายได้อื่น                      | 585.6      | 3,306.9    | (82.3%)    |
+------------------------------+------------+------------+------------+
| รวมรายได้                     | 7,291.9    | 9,728.5    | (25.0%)    |
+------------------------------+------------+------------+------------+

ที่มา : บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

(1) รายได้จากค่าเช่าและค่าบริการ – บริษัทมีรายได้จากค่าเช่าค่าบริการจำนวน 6,309.7
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 308.2 ล้านบาท หรือ 5.1% เมื่อเทียบกับปี 2548
    แม้ว่าผลการดำเนินงานส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 และ
    เซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 จะโอนไปยัง CPNRF อย่างไรก็ตาม
    หากไม่รวมรายได้ของโครงการเซ็นทรัลพลาซาพระราม 2 และเซ็นทรัลพลาซา
    รัชดา-พระราม 3 ซึ่งถูกโอนไปยัง CPNRF ทั้งปี 2549 และปี 2548 แล้ว
    รายได้รวมจากค่าเช่าค่าบริการของโครงการอื่นในปี 2549 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 14.7%
    สาเหตุหลักของการเติบโตในปี 2549
    มาจากการรับรู้รายได้เต็มปีจากพื้นที่ขายจากการปรับปรุงโครงการเซ็นทรัลพลาซา
    รัตนาธิเบศร์ ที่เปิดให้บริการเมื่อเดือนกันยายน 2548
    การเปิดให้บริการของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ อัตราการเช่าพื้นที่ที่เพิ่มขึ้นของอาคารสำนักงาน
    เซ็นทรัลเวิลด์
    และการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าบริการจากการปรับอัตราการจัดเก็บค่าบริการที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนสิงหาคม
    2549

(2) รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม –
    บริษัทมีรายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่มลดลง 23.6 ล้านบาท หรือ 5.6%
    เมื่อเทียบกับปี 2548 เนื่องจากการปิดศูนย์อาหารที่โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม
    3 ในไตรมาสที่ 2 และ
    โครงการเซ็นทรัลเวิลด์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2549 เพื่อปรับปรุงเป็นพื้นที่เช่าประเภทอื่น

(3) รายได้อื่น – ในปี 2549 บริษัทมีรายได้อื่นลดลง 2,721.3 ล้านบาท หรือ 82.3%
    เป็นผลมาจากในปี 2548 บริษัทมีกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับกองทุนCPNRF
    จำนวน 2,884.8 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรดังกล่าว รายได้อื่นของ
    ปี 2549 เพิ่มขึ้น 38.7% จากจำนวน 422.1 ล้านบาท ในปี 2548
    จากรายได้ค่าบริหารสินทรัพย์ให้แก่ CPNRF

นอกจากรายได้ทั้งสามประเภทนี้แล้ว บริษัทยังมีรายได้เพิ่มเติมจากการลงทุนใน CPNRF
ซึ่งแสดงไว้ในส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมในปี 2549 จำนวน 298.7 ล้านบาท
โดยบริษัทถือหน่วยลงทุนในกองทุนดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 33 ของหน่วยลงทุนทั้งหมด

ต้นทุน

ต้นทุนของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2549 มีจำนวน 3,782.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 282.1
ล้านบาทหรือ 8.1% จากปี 2548 ประกอบด้วย ต้นทุนการเช่าและบริการ
และต้นทุนอาหารและเครื่องดื่มดังรายละเอียดต่อไปนี้

(1) ต้นทุนการเช่าและบริการ – ต้นทุนการเช่าและบริการในปี 2549 มีจำนวน 3,479.0
    ล้านบาท สูงขึ้น 301.7 ล้านบาท หรือ 9.5% อย่างไรก็ตาม
    หากไม่รวมต้นทุนค่าเช่าและบริการของโครงการเซ็นทรัลพลาซาพระราม 2
    และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 ซึ่งถูกโอนไปยัง CPNRF ทั้งปี 2549 และปี 2548
    แล้ว ต้นทุนค่าเช่าและบริการของโครงการอื่นในปี 2549 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 15.1%
    เป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นจากโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
    ที่เปิดให้บริการเมื่อเดือนกรกฎาคม 2549
    ต้นทุนของพื้นที่เช่าส่วนขยายของโครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์
    ซึ่งเปิดให้บริการเมื่อเดือนกันยายน 2548
    และค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นตามอัตราค่าไฟฟ้าต่อหน่วยที่ปรับสูงขึ้น

(2) ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม – ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่มในปี 2549 มีจำนวน 303.8
    ล้านบาท ลดลง 19.7 ล้านบาท หรือ 6.1%
    โดยผันแปรตามรายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่มที่ลดลงดังกล่าวข้างต้น

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร ส่วนใหญ่ประกอบด้วย
ค่าใช้จ่ายของผู้บริหารและพนักงานส่วนกลางของบริษัทฯ ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาประชาสัมพันธ์
ค่าธรรมเนียมและค่าที่ปรึกษาต่างๆ และ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสำหรับอุปกรณ์สำนักงาน

สำหรับปี 2549 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 23.3% มาอยู่ที่ 1,078.0 ล้านบาท
เนื่องจากในปี 2548 มีรายการ
การตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนา (รายการที่ไม่ใช่เงินสด) จำนวน 406.6 ล้านบาท
และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบางส่วนของโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2
และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 ถูกโอนไปยังกองทุน CPNRF ตั้งแต่
เดือนสิงหาคม 2548
หากไม่รวมการตั้งสำรองการด้อยค่าดังกล่าวและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของโครงการเซ็นทรัล
พลาซาพระราม 2 และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 ซึ่งถูกโอนไปยัง CPNRF ทั้งใน ปี 2549
และปี 2548 แล้ว
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของโครงการอื่นเพิ่มขึ้น 11.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาประชาสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเปิดตัวโครงการเซ็นทรัลเวิลด์และค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรที่เพิ่มจากการปรับโครงสร้างภายใน
องค์กร การปรับฐานเงินเดือน และจำนวนบุคลากรที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ

กำไรสุทธิ

บริษัท ฯ มีกำไรสุทธิ 1,685.2 ล้านบาท ลดลง 48.8% จากปี 2548 เนื่องจากในปี 2548
บริษัทฯ มีกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินทรัพย์สินส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา
พระราม 2 และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 กับ CPNRF จำนวน 2,884.8 ล้านบาท
(สุทธิหลังหักภาษีเท่ากับ 2,018.9 ล้านบาท)
และการตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 406.6 ล้านบาท
(สุทธิหลังหักภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเท่ากับ 170.7 ล้านบาท)
หากไม่รวมกำไรจากการทำสัญญาเช่า
ทางการเงินกับ CPNRF และการตั้งสำรองการด้อยค่าดังกล่าว รวมถึงรายการที่เกี่ยวข้องในปี
2548 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2549 สูงกว่าปีก่อน 16.6%
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ตามที่กล่าวข้างต้น

ภาพรวมฐานะทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 34,336.5 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 960.2 ล้านบาท หรือ 2.9%
เป็นผลมาจากเงินสดที่ลดลงจากการชำระค่าที่ดินสำหรับโครงการขอนแก่นและการชำระค่าก่อสร้างและปรับปรุงโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
รวมทั้งการปรับปรุงเพื่อเพิ่มมูลค่าทรัพย์สิน (project enhancements)
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 14.1% จากปีก่อน เป็น 26,351 ล้านบาท
เนื่องมาจากมีการซื้อที่ดินและการก่อสร้างเพิ่มเติมในหลายโครงการ

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานจำแนกตามส่วนงาน

+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ส่วนงาน              | ธุรกิจ  |       |       | ธุร    |       |       |
|                     | ให้เช่า |       |       | กิจขาย |       |       |
|                     | อาคาร |       |       | อาหาร |       |       |
|                     | และให |       |       | และเค |       |       |
|                     | ้บริการ |       |       | รื่องดื่ม |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                     | ปี     | ปี     | %     | ปี     | ปี     | %     |
|                     | 2549  | 2548  | เพิ่มขึ้น | 2549  | 2548  | เพิ่มขึ้น |
|                     |       |       |       |       |       |       |
|                     | (ล้า   | (ล้า   | (     | (ล้า   | (ล้า   | (     |
|                     | นบาท) | นบาท) | ลดลง) | นบาท) | นบาท) | ลดลง) |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้จ              | 6,    | 6,    | 5.1%  | 396.6 | 420.2 | (     |
| ากธุรกิจให้เช่าอาคารและ | 309.7 | 001.5 |       |       |       | 5.6%) |
| ให้บริการ             |       |       |       |       |       |       |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ผ                   | 2,    | 2,    | 0.2%  | 92.8  | 96.8  | (     |
| ลกำไรจากการดำเนินงาน | 830.6 | 824.2 |       |       |       | 4.1%) |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์รวมของส่วนงาน  | 34,   | 33,   | 2.8%  | 26.3  | 27.2  | (     |
|                     | 271.4 | 349.1 |       |       |       | 3.3%) |
+---------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

ที่มา : บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

สินทรัพย์

เงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสด – ประกอบด้วย เงินสด
เงินฝากธนาคารประเภทจ่ายคืนเมื่อทวงถาม และ เงินฝากประจำที่มีระยะเวลาน้อยกว่าสามเดือน
ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด จำนวน 3,035 ล้านบาทลดลงจากปี
2548 จำนวน 1,986.8 ล้านบาท หรือ 39.6%

เงินลงทุนชั่วคราว – เงินลงทุนชั่วคราวของบริษัทประกอบด้วยเงินฝากประจำระยะสั้น ตราสารหนี้และตราสารทุนเผื่อขาย โดย ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 655.3 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 จำนวน 462.6 ล้านบาท หรือ 41.4%

 การลดลงของเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนชั่วคราว มีสาเหตุหลักมาจากการนำเงินไปลงทุนโครงการพัฒนาและปรับปรุงโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ และการจ่ายชำระค่าที่ดินและค่าก่อสร้างในการพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัทฯ ได้แก่ โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ และโครงการเซ็นทรัล พลาซา ขอนแก่น

ด้านคุณภาพเงินลงทุน – บริษัทได้ปรับมูลค่าราคาบัญชีตามราคาตลาดของหลักทรัพย์เผื่อขาย ณ
วันสิ้นปีแล้ว

ลูกหนี้การค้า – ลูกหนี้การค้าของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 267 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
จำนวน 132.3 ล้านบาท หรือ 98.2%
และมีระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้ของลูกหนี้การค้าอยู่ที่ 10 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งอยู่ที่
4 วัน ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์
ที่เริ่มทยอยเปิดดำเนินการในเดือนกรกฎาคม 2549 เป็นต้นมา
ซึ่งยังอยู่ในช่วงแรกของการเริ่มเปิดให้บริการ
ประกอบกับปัญหาภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและปัญหาความไม่สงบในประเทศ บริษัทฯ
จึงมีการพิจารณาช่วยเหลือผู้เช่าโดยการให้ส่วนลดค่าเช่าพื้นที่
ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการพิจารณาเงื่อนไขและรายละเอียดต่าง ๆ ดังนั้น
ผู้เช่าบางส่วนจึงยังไม่ได้ชำระค่าเช่าพื้นที่เนื่องจากรอผลพิจารณาดังกล่าว
ซึ่งคาดว่าจะพิจารณาแล้วเสร็จ และสามารถเรียกเก็บหนี้ในส่วนนี้ได้ในช่วงต้นปี 2550

ด้านคุณภาพลูกหนี้ - บริษัทฯแสดงมูลค่าลูกหนี้การค้า ด้วยมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
และมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามประมาณการจากลูกหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้ซึ่งจะประเมินจากประสบการณ์การชำระเงินในอดีต
บริษัทไม่มีการกระจุกตัวของความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้เนื่องจากบริษัทฯมีจำนวนลูกหนี้การค้าจำนวนมากและอยู่ในกลุ่มธุรกิจที่ต่างกัน
บริษัทมีนโยบายทบทวนเกณฑ์ในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างสม่ำเสมอเพื่อประเมินความเหมาะสมของการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งปัจจุบันพบว่าเกณฑ์ที่ใช้ยังมีความเหมาะสมอยู่

  สำหรับนโยบายปัจจุบันที่บริษัทกำหนดไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการให้เครดิตลูกหนี้ ได้แก่

1.  การกำหนดเงินมัดจำค่าเช่าล่วงหน้าจากลูกค้าเพื่อเป็นประกันยอดเงินค้างชำระ
    ซึ่งโดยทั่วไปเป็นจำนวน 6 เท่าของ ค่าเช่ารายเดือน

2.  บริษัทมีวิธีปฏิบัติในการติดตามหนี้ค้างชำระค่าเช่า
    โดยวิธีการติดตามทวงถามที่รัดกุมเป็นขั้นตอนตั้งแต่การ โทรศัพท์แจ้ง การไปพบที่ร้านค้า
    การออกจดหมายทวงหนี้ การเจรจาประนอมหนี้ จนกระทั่งการดำเนินการทางกฎหมาย

  รายงานลูกหนี้ค้างชำระ(งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2549 | พ.ศ.     | % เพิ่มขึ้น   |
|                                  |           | 2548     |           |
|                                  | (ล้านบาท)  |          | (ลดลง)    |
|                                  |           | (ล้านบาท) |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ภายใน 3 เดือน                     | 181.4     | 95.2     | +90.5%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| 3-6 เดือน                         | 55.5      | 22.1     | +151.1%   |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| 6-12 เดือน                        | 13.1      | 6.7      | +95.5%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| เกินกว่า 12 เดือน                   | 19.2      | 16.3     | +17.8%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้ารวม                     | 269.2     | 140.3    | +91.9%    |
| ก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               | (2.3)     | (5.5)    | -58.2%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                  | 266.9     | 134.7    | +98.1%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  รายงานเงินมัดจำ(งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2549 | พ.ศ.     | % เพิ่มขึ้น   |
|                                  |           | 2548     |           |
|                                  | (ล้านบาท)  |          | (ลดลง)    |
|                                  |           | (ล้านบาท) |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า                 | 397.0     | 183.0    | +116.9%   |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  ระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้ของลูกหนี้การค้า – วัน (งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2549 | พ.ศ.     | เพิ่ม       |
|                                  |           | 2548     | ขึ้น/(ลดลง) |
|                                  | (วัน)      |          | (วัน)      |
|                                  |           | (วัน)     |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้       | 10        | 4        | 6         |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  ที่มา : บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์ – บริษัทมีที่ดินอาคารและอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 26,351.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 3,265.7 ล้านบาท หรือ 14.1% ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากการก่อสร้างและปรับปรุงศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ ศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ รวมทั้งการลงทุนในการพัฒนาโครงการใหม่ ได้แก่ โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ และโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น

คุณภาพสินทรัพย์ – ยอดสินทรัพย์คงเหลือตามบัญชีของกลุ่มบริษัท ได้รับการทบทวน ณ
วันที่ในงบดุลว่ามีข้อบ่งชี้เรื่องการด้อยค่าหรือไม่
ในกรณีที่มีข้อบ่งชี้จะทำการประมาณมูลค่าสินทรัพย์ที่คาดว่าจะได้รับคืน
และจะมีการรับรู้ขาดทุนจากการด้อยค่า เมื่อมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์
หรือมูลค่าตามบัญชีของหน่วยสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดเงินสด สูงกว่ามูลค่าที่จะได้รับคืน
โดยบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุน
ซึ่งบริษัทได้บันทึกค่าเผื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลงเป็นจำนวนที่เพียงพอแล้ว
เนื่องจากบริษัทใช้นโยบายการบันทึกบัญชีในราคามูลค่าตามบัญชีหรือราคาประเมินที่ต่ำกว่า ทั้งนี้
ที่ดินและอาคารส่วนใหญ่ของบริษัทจะมีราคาประเมินสูงกว่ามูลค่าตามบัญชีมาก
(ดังรายละเอียดในหัวข้อ “สินทรัพย์ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ”)

เมื่อมีการลดลงในมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินเผื่อขาย ซึ่งได้บันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้น
และเมื่อมีความชัดเจนว่าสินทรัพย์ดังกล่าวมีการด้อยค่า
ยอดขาดทุนซึ่งเคยบันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้นจะถูกบันทึกในงบกำไรขาดทุนแม้ว่าสินทรัพย์ทางการเงินดังกล่าวจะยังไม่มีการจำหน่ายออกไป
ยอดขาดทุนที่บันทึกในงบกำไรขาดทุน
เป็นผลต่างระหว่างราคาทุนที่ซื้อกับมูลค่ายุติธรรมในปัจจุบันของสินทรัพย์
หักขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ทางการเงินนั้น ๆ ซึ่งเคยรับรู้แล้วในงบกำไรขาดทุน

  ภาระผูกพัน - บริษัทมีภาระผูกพันจากสัญญาเช่าดำเนินงาน โดยมีรายละเอียดดังนี้

  (ก)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินกับบุคคลภายนอกเพื่อใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่า
  สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม 2570
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า ซึ่งได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้
  “อาคารและอุปกรณ์-โครงการระหว่างการพัฒนา” และจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน
  โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 5 ปี ในอัตราร้อยละ 10 ของค่าเช่าสุดท้าย อย่างไรก็ตาม
  โครงการดังกล่าวได้ชะลอออกไป

  (ข)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าพื้นที่กับบริษัทในประเทศแห่งหนึ่งเพื่อใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่า
  สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2573
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าโดยส่วนที่จ่ายแล้วได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้โครงการระหว่างการพัฒนา
  และต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 3 ปี ในอัตราร้อยละ 15
  ของค่าเช่าปีสุดท้าย
  สัญญาสามารถต่ออายุต่อไปได้อีกโดยมีกำหนดระยะเวลาเช่าเช่นเดียวกับที่ผู้ให้เช่าได้เช่าจากเจ้าของที่ดิน
  กรรมสิทธิ์ในอาคารและสิ่งปลูกสร้างบนพื้นที่ดังกล่าวจะ ตกเป็นของผู้ให้เช่าเมื่อสิ้นสุดสัญญาเช่า
  ในระหว่างปี 2548
  กลุ่มบริษัทมิได้จ่ายค่าเช่าล่วงหน้าตามสัญญาที่กล่าวไว้ข้างต้นเนื่องจากโครงการได้ถูกชะลอไว้เป็นการชั่วคราว
  กำหนดระยะเวลาเช่าและเงื่อนไขในการเช่าอยู่ในระหว่างการพิจารณาแก้ไขโดยคู่สัญญาทั้งสองฝ่าย

  (ค)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินที่ใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่าและสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์กับบุคคลภายนอกรวม
  3 ฉบับ สัญญาเช่า 2 ฉบับเป็นสัญญาเช่าที่ดิน มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนสิงหาคม 2568
  และเดือนมิถุนายน 2573 และสัญญาเช่าอีก 1 ฉบับเป็นสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์ มีระยะเวลา 26
  ปี สิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม 2564
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าและเงินค้ำประกันสิทธิ
  ซึ่งได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้
  “อาคารและอุปกรณ์-โครงการระหว่างการพัฒนาและเงินประกันการเช่าที่ดิน” นอกจากนี้
  กลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือนและจะปรับค่าเช่าทุก 5 ปี
  โดยกลุ่มบริษัทได้รับชำระคืนเงินค้ำประกันสิทธิการเช่าจำนวน 20 ล้านบาทในปี 2540
  และจะได้รับชำระคืนเงินค้ำประกันสิทธิการเช่าจำนวน 298.6 ล้านบาท นับแต่ปีการเช่าที่ 21
  จนถึงปีการเช่าที่ 30 สัญญาเช่าที่ดินสามารถต่ออายุต่อไปได้อีกไม่น้อยกว่า 15 ปี
  ในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันใหม่
  โดยการแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าหนึ่งปีก่อนครบกำหนดอายุการเช่า และ
  เมื่อสิ้นสุดสัญญาเช่า
  กลุ่มบริษัทจะมอบกรรมสิทธิ์ในอาคารศูนย์การค้าและสิ่งปลูกสร้างบนที่ดินดังกล่าวให้แก่ผู้ให้เช่า
  สำหรับสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์เมื่อครบกำหนดระยะเวลาการเช่า
  ผู้ให้เช่าให้คำมั่นว่าจะให้สิทธิบริษัทเป็นอันดับแรกในการต่ออายุสัญญาเช่า

  (ง) ในปี 2546
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างกับสำนักงานทรัพย์สินส่วนพระมหากษัตริย์
  สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2575
  ตามเงื่อนไขของสัญญาบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็น รายเดือน
  โดยสัญญาสามารถต่ออายุออกไปได้อีก 30 ปี
  ในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามวิธีการที่ได้มีการตกลงร่วมกัน และสิ่งปลูกสร้างใดๆ
  เพิ่มเติมในโครงการนี้จะตกเป็นของผู้ให้เช่าทันทีในวันทำสัญญาเช่า

  (จ) ในปี 2545 บริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าอาคารศูนย์การค้า เซ็นทรัลพลาซ่า ปิ่นเกล้า กับ
  กองทุนรวมธุรกิจไทย 2 ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 3 ปี
  สิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2547 ตามเงื่อนไขของสัญญาบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน
  โดยค่าเช่าอาจจะปรับเพิ่มขึ้นหรือลดลงได้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2546 ในอัตราไม่เกินร้อยละ 15
  ของค่าเช่าเฉลี่ยในปีที่ผ่านมา สัญญาสามารถต่ออายุต่อไปได้อีกคราวละ 3 ปี
  โดยจะมีอายุสัญญารวม ไม่เกิน 10 ปี เพื่อเป็นหลักประกัน การปฏิบัติตามข้อกำหนด
  ในสัญญาเช่านี้
  บริษัทได้ทำสัญญาโอนสิทธิการเช่าและหน้าที่ภายใต้สัญญาเช่าที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล
  พลาซ่า ปิ่นเกล้า และให้บริษัท เซ็นทรัลเรียลตี้ เซอร์วิส จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  จำนำงานระบบเพื่อเป็นหลักประกัน

  (ฉ) ในปี 2548 กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินกับบริษัทในประเทศแห่งหนึ่ง
  ก่อสร้างศูนย์การค้าและอาคาร จอดรถ สัญญาเช่ามีระยะเวลา 28 ปี 10 เดือน สิ้นสุดในเดือน
  กันยายน 2577 ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน นับแต่เดือน
  กันยายน 2549 โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 5 ปี ในอัตราร้อยละ 5 ของ ค่าเช่าสุดท้าย
  สัญญาเช่าที่ดินสามารถต่ออายุต่อไปได้อีก โดยแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าไม่น้อยกว่า 6
  เดือน
  ก่อนครบกำหนดอายุการเช่าในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันใหม่

  สินทรัพย์อื่น ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น เงินลงทุนระยะยาวอื่น และ
  ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี และ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น

-   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย รายได้ค้างรับ ลูกหนี้อื่น ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า
    ดอกเบี้ยค้างรับ และอื่นๆ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 520.1 ล้านบาท
    ลดลง 480.2 ล้านบาท หรือ 48% จากปี 2548
    เนื่องมาจากการจัดประเภทรายการภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย
    ที่เกิดขึ้นจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินและสัญญาเช่าดำเนินงานกับกองทุน CPNRF
    ซึ่งจัดประเภทอยู่ใน “สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น” ในปี 2548 ในขณะที่ปี 2549 แสดงอยู่ใน
    “สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น” เนื่องจากคาดว่าจะมีระยะเวลาในการขอคืนภาษีนานกว่า 1 ปี

-   สินทรัพย์ไม่มีตัวตน ประกอบด้วยค่าความนิยมติดลบ และสิทธิในการใช้สินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2549
    มีจำนวน 86.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.1 ล้านบาท หรือ 7.6% จากปี 2548
    เนื่องมาจากการตัดจำหน่ายค่าความนิยมติดลบสำหรับปี และสิทธิการใช้ประโยชน์ Sky Walk
    ที่เพิ่มขึ้นจากการก่อสร้างทางขึ้นลงเพิ่มเติม

-   ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 37.8 ล้านบาท
    ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของภาษีจากเงินมัดจำรับจากลูกค้า

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม เท่ากับ 21,762.3 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 175.1 ล้านบาท หรือ 0.8% เมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2549 คิดเป็น 51.1% ของหนี้สินรวม ซึ่งเป็นสัดส่วนเดียวกันกับปี
2548

เงินกู้ยืม – บริษัทมีเงินกู้ยืมในปี 2549 จำนวน 11,112.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 71.3
ล้านบาท หรือ 0.65%
เนื่องจากเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นจากการออกและเสนอขายหุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิ อายุ 3
ปี เสนอขายต่อนักลงทุนสถาบัน จำนวน 1,500 ล้านบาท ในเดือนมิถุนายน 2549
และเงินกู้ยืมที่ลดลงจากการชำระคืนเงินต้นงวดสุดท้ายของหุ้นกู้ CPN066A จำนวน 125 ล้านบาท
การชำระคืนเงินกู้ยืมโครงการเชียงใหม่จำนวน 150.5 ล้านบาท
การจัดสรรคืนมูลค่าหน่วยลงทุนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนกองทุนรวมธุรกิจไทย 2, 4 และ 5 รวม
822.5 ล้านบาท การจ่ายชำระเงินกู้ยืมตามตั๋วแลกเงินจำนวน 289.8 ล้านบาท
และการจ่ายชำระเงินกู้ยืมตามตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 40.9 ล้านบาท

เงินกู้ยืมจำนวน 4,401.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วน 39.6% ของเงินกู้ทั้งหมด
เป็นเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว ในขณะที่เงินกู้ยืมจำนวน 6,711 ล้านบาท หรือ
คิดเป็นสัดส่วน 60.4% ของเงินกู้ทั้งหมด เป็นเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบคงที่ ลดลงจาก 93.1%
ในปี 2548 เนื่องจากเงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่บางส่วนได้เปลี่ยนเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ตามช่วงเวลาที่กำหนดในในสัญญากู้ยืม

ในปี 2549 บริษัทฯมีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้ยืมเท่ากับ 5.5% เพิ่มขึ้นจากปี
2548 ที่มีอัตรา 4.8% เนื่องมาจาก การปรับตัวสูงขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ประกอบกับเงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ของบริษัทฯ
ถึงกำหนดเวลาปรับเปลี่ยนเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตามสัญญากู้ยืมเงิน

  รายละเอียดเงินกู้ยืม (งบการเงินรวม)

+---------------------------------------+---------+---------+--------+
|                                       | พ.ศ.    | พ.ศ.    | %      |
|                                       | 2549    | 2548    | เพิ่มขึ้น  |
|                                       |         |         |        |
|                                       | (       | (       | (ลดลง) |
|                                       | ล้านบาท) | ล้านบาท) |        |
+=======================================+=========+=========+========+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน  | 2,236.6 | 1,597.8 | +40.0% |
| 1 ปี                                   |         |         |        |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                         | 8,875.5 | 9,443.0 | (6.1)% |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+
| รวมเงินกู้ยืม                             | 1       | 1       | +0.65% |
|                                       | 1,112.1 | 1,040.8 |        |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+

  ที่มา : บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

  หนี้สินอื่น ส่วนใหญ่ ประกอบด้วย ภาษีเงินได้ค้างจ่าย เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง
  หนี้สินหมุนเวียนอื่น ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า
  เงินมัดจำรับจากลูกค้า และเงินค้ำประกันสิทธิการเช่า

-   ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีภาษีเงินได้รอตัดบัญชี 796.1 ล้านบาท
    ลดลงจากปี 2548 จำนวน 67 ล้านบาท
    เนื่องจากผลแตกต่างชั่วคราวของภาษีที่เกิดจากกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับกองทุน
    CPNRF ได้ทยอยลดลงตามระยะเวลาการเช่า

-   ภาษีเงินได้ค้างจ่าย ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีภาษีเงินได้ค้างจ่าย 346.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
    2548 เป็นจำนวน 112 ล้านบาท หรือ 47.7% เนื่องจากผลประกอบการในปี 2549
    มีกำไรในส่วนที่มีภาระภาษีเพิ่มขึ้น

-   เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2549 บริษัทมีเจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง 835.1 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เป็นจำนวน 107.1 ล้านบาท หรือ 14.7% เนื่องจากในปี 2549
    บริษัทอยู่ระหว่างการปรับปรุงและพัฒนาศูนย์การค้า เซ็นทรัลเวิลด์, เซ็นทรัลพลาซา
    รัตนาธิเบศร์ และโครงการใหม่ ได้แก่ โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช
    โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ จึงทำให้ยอดเจ้าหนี้ดังกล่าวเพิ่มขึ้น

-   หนี้สินหมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย เงินประกันผลงานค้างจ่าย เจ้าหนี้อื่น
    ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย เจ้าหนี้ตั๋วอาวัล และอื่นๆ ณ สิ้นปี 2549 หนี้สินหมุนเวียนอื่นมีจำนวน
    1,406.0 ล้านบาท ลดลง 540.9 ล้านบาท หรือ 27.8%
    ซึ่งรายการส่วนใหญ่เกิดจากการจ่ายชำระเจ้าหนี้ตั๋วอาวัลที่ถึงกำหนดชำระ จำนวน 670
    ล้านบาท และเงินประกันผลงานค้างจ่ายที่เพิ่มขึ้น 122.1 ล้านบาท

-   รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 4,983.8 ล้านบาท
    ลดลงจากปี 2548 จำนวน 131.2 ล้านบาท
    ส่วนใหญ่มาจากการทยอยรับรู้รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาวดำเนินงานสำหรับที่ดินที่ให้เช่าและเช่าช่วงแก่กองทุนCPNRF
    จำนวน 389 ล้านบาท
    ในขณะที่โครงการเซ็นทรัลเวิลด์มีรายได้รับล่วงหน้าเพิ่มขึ้นจากการให้เช่าพื้นที่เป็นสัญญาระยะยาว(เซ้ง)
    จำนวน 257 ล้านบาท

-   เงินมัดจำรับจากลูกค้า ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 2,112.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
    เป็นจำนวน 501.0 ล้านบาท หรือ 31.1%
    ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเปิดให้บริการส่วนปรับปรุงของศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์
    การเช่าพื้นที่อาคารสำนักงานเซ็นทรัลเวิลด์ และศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ เฟส
    2

-   เงินค้ำประกันสิทธิการเช่า ณ สิ้นปี 2549 มีจำนวน 151.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
    เป็นจำนวน 130.8 ล้านบาท หรือ 641.2%
    ส่วนใหญ่เป็นเงินค้ำประกันสิทธิการเช่าจากการให้เช่าพื้นที่เป็นสัญญาระยะยาว(เซ้ง)ในปี
    2549 ของศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 12,574.2 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 785.1 ล้านบาท หรือ 6.7% เมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
เป็นผลมาจากกำไรสุทธิในปี 1,685.2 ล้านบาท
และลดลงจากเงินปันผลจ่ายสำหรับผลประกอบการของบริษัทฯ ปี 2548 จำนวน 871.5 ล้านบาท
ในเดือนพฤษภาคม 2549

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหุ้นสามัญทั้งหมดจำนวน 2,178,816,000 หุ้น เท่ากับ ณ
    สิ้นปี 2548

-   สำรองตามกฎหมาย : ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีสำรองตามกฎหมาย 217.9
    ล้านบาท เท่ากับปี 2548
    ซึ่งเป็นผลจากการจัดสรรสำรองตามกฎหมายพระราชบัญญัติมหาชนจำกัด
    โดยบริษัทได้จัดสรรเงินสำรองครบถ้วนแล้ว ซึ่งเท่ากับ ร้อยละสิบของทุนจดทะเบียน

-   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน - ในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 0.77 บาท/หุ้น
    ซึ่งลดลงจากปี 2548 ที่มีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 1.56 บาท/หุ้น เนื่องจากในปี 2548
    มีรายได้อื่นจากการทำสัญญาเช่าการเงินกับกองทุน CPNRF จำนวน 2,884.8 ล้านบาท
    (สุทธิหลังหักภาษีเท่ากับ 2,018.9 ล้านบาท)
    และการตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 406.6 ล้านบาท
    (สุทธิหลังหักภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเท่ากับ 170.7 ล้านบาท)
    ซึ่งหากไม่รวมกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับ CPNRF
    การตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดิน และรายการที่เกี่ยวข้อง ในปี 2548
    จะมีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 0.66 บาท/หุ้น ในขณะที่ปี 2549 จะมีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 0.77
    บาท/หุ้น เพิ่มขึ้น 0.11 บาท/หุ้น จากปี 2548

-   เงินปันผลจ่าย – ในวันที่ 25 พฤษภาคม 2549 บริษัทฯ
    ได้จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจากผลประกอบการของปี 2548 จำนวน 0.40
    บาทต่อหุ้น(มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ 1 บาท/หุ้น) รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 871.5 ล้านบาท
    คิดเป็นการจ่ายเงินปันผล 40% ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน รวมกับการจ่ายเงินปันผลอีก
    18% ของกำไรสุทธิจากการจัดตั้งกองทุน CPNRF
    ซึ่งเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่บริษัทกำหนดไว้คือ การจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 40%
    ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน

รายจ่ายลงทุน

 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายจ่ายลงทุนในปี 2549 จำนวน 4,822.1 ล้านบาท เป็นการลงทุนเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้า และการขยายตัวของธุรกิจค้าปลีก ได้แก่ การพัฒนาและปรับปรุงโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ และการปรับปรุงศูนย์การค้าที่มีอยู่เดิมต่างๆ ได้แก่ การปรับปรุงอาคารภายในและภายนอกของโครงการเซ็นทรัลพลาซา รามอินทรา โครงการเซ็นทรัลซิตี้ บางนา และการปรับปรุงอาคารสำนักงาน(ทาวเวอร์ B) ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า รวมถึงการจ่ายซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการก่อสร้างใหม่ ได้แก่ โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ และโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น

  การพัฒนาโครงการระหว่างปี 2548 – 2549

  รายจ่ายลงทุนเพื่อการปรับปรุงศูนย์การค้าเดิม

+----------------------------------------------+----------+----------+
| โครงการ                                      | ท        |          |
|                                              | ี่เกิดขึ้นจริง |          |
+----------------------------------------------+----------+----------+
|                                              | ปี 2548   | ปี 2549   |
|                                              |          |          |
|                                              | (ล้านบาท) | (ล้านบาท) |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลเวิลด์                                   | 1,876    | 2,960    |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์                        | 663      | 429      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา รามอินทรา                         | -        | 65       |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| ร                                            |          |          |
| ายจ่ายลงทุนค่าที่ดินและค่าก่อสร้างในการพัฒนาโครงการใหม่ |          |          |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| โครงการ                                      | ท        |          |
|                                              | ี่เกิดขึ้นจริง |          |
+----------------------------------------------+----------+----------+
|                                              | ปี 2548   | ปี 2549   |
|                                              |          |          |
|                                              | (ล้านบาท) | (ล้านบาท) |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช                         | 288      | 573      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ                          | 347      | 263      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น                           | -        | 243      |
+----------------------------------------------+----------+----------+

ที่มา : บริษัทเซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ประโยชน์ของการลงทุนในโครงการใหม่ มีดังนี้

1.  เพิ่มความสามารถในการทำกำไร และ ความสามารถในการแข่งขัน
    เพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนของบริษัท
    โดยสัดส่วนความสามารถในการสร้างรายได้จะไม่กระจุกตัวอยู่ที่โครงการใดโครงการหนึ่งเท่านั้น

2.  ลดค่าใช้จ่ายในการบริหาร และ ก่อให้เกิดการประหยัดต่อขนาด
    จึงเป็นผลทำให้ต้นทุนต่อตารางเมตรในการประกอบกิจการของบริษัทต่ำกว่าคู่แข่ง
    เป็นผลดีต่อการแข่งขันในระยะยาว

3.  เป็นการขยายฐานสินทรัพย์ของบริษัท ให้มีความมั่นคงด้านฐานะการเงินมากขึ้น

4.  ตอกย้ำความเป็นผู้นำในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าปลีกได้เป็นอย่างดี

-   กระแสเงินสด แหล่งที่มาของทุน และสภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงานปี 2549 จำนวน 2,457.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
2,427.3 ล้านบาท ในปี 2548 เป็นจำนวน 30.2 ล้านบาท หรือ 1.2%
เนื่องมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในทุกโครงการ
โดยเฉพาะจากโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์
และอาคารสำนักงาน เซ็นทรัลเวิลด์

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2549 มีจำนวน 3,636.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก
266.4 ล้านบาท ใน
ปี 2548 เป็น จำนวน 3,370.4 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 1,265.3% เนื่องมาจากในปี 2548
มีรายการเงินสดรับจากการทำสัญญาเช่า
การเงินทรัพย์สินส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 2 และโครงการเซ็นทรัลพลาซา
รัชดา-พระราม 3 ให้แก่กองทุน CPNRF
และมีเงินสดจ่ายในการลงทุนปรับปรุงและก่อสร้างส่วนขยายของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์และโครงการต่างๆ
ใน
ปี 2549

กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2549 มีจำนวน 807.5 ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดรับจาก
กิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 1,301.3 ล้านบาท ในปี 2548
เนื่องจากบริษัทฯมีเงินสดรับสุทธิจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินลดลง และ
มีการจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.40 บาท ต่อหุ้นในปี 2549

  แหล่งที่มาของทุน

บริษัทฯอาศัยแหล่งเงินทุนสำคัญจากส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินระยะยาว
ตลอดจนการจัดหาเงินทุนโดยการใช้ เครื่องมือทางการเงินใหม่ๆ
ภายใต้นโยบายด้านโครงสร้างเงินทุนที่ระมัดระวัง
ซึ่งกำหนดให้บริษัทดำรงอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในระดับที่ไม่เกิน 1.0
เท่า โดยในปี 2549 นี้ บริษัทมีการออกและเสนอขายหุ้นกู้ไม่มีประกัน และ ไม่ด้อยสิทธิ จำนวนรวม
1,500 ล้านบาท แบ่งเป็นประเภทอัตราดอกเบี้ยคงที่ 6.39% จำนวน 1,000 ล้านบาท
และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว MLR-1.55% จำนวน 500 ล้านบาท เสนอขายต่อนักลงทุนสถาบัน
ในเดือนมิถุนายน 2549 ที่ผ่านมา

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
  0.59 เท่า ซึ่งสูงกว่าปีก่อนที่มีอัตราส่วน 0.42 เท่า ส่วนสำคัญมาจากในปี 2549
  บริษัทได้มีการใช้จ่ายเงินที่ได้รับจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินและสัญญาเช่าดำเนินการกับกองทุน
  CPNRF ในการลงทุนในโครงการใหม่ตามแผนการลงทุนของบริษัท

  สำหรับอันดับเครดิตองค์กร และตราสารหนี้ของบริษัท ยังคงที่ที่ระดับ “A”
  ภายหลังทริสเรทติ้งได้ประเมินโดยพิจารณาถึงแผนการขยายงานของบริษัทในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า
  ซึ่งบริษัทต้องการใช้เงินลงทุนจำนวนมากในขณะที่อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มลดลง
  (ประกาศเมื่อ 26 พฤษภาคม 2549)

  รายละเอียดหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิ – มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ประเภทหนี้สิน        | มูลค่า     | ระยะเวลาครบกำหนด  | หลักประกัน          |
|                   | (ล้านบาท) |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วสัญญาใช้เงิน       | 238      | เมื่อทวงถาม         | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| หุ้นกู้ไม             | 5,000    | 2549-2553         | ไม่มี               |
| ่มีประกันและไม่ด้อยสิทธิ |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว     | 400      | 2551              | ที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง   |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   | โครงการเชียงใหม่    |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 2 | 1,012    | 21 ธ.ค. 2554      |   สิทธิการเช่าที่ดิน    |
|                   |          |                   |   อาคาร           |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   |   และงานระบบ      |
|                   |          |                   |   เซ็นทรัลพลาซา     |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   |   ปิ่นเกล้า          |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 4 | 3,291    | 25 ธ.ค. 2556      | สิทธิกา             |
|                   |          |                   | รเช่าอาคารศูนย์การค้า |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   | เซ็นทรัลเวิลด์        |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 5 | 1,171    | 6 มี.ค. 2561       | ที่ด                |
|                   |          |                   | ินและอาคารศูนย์การค้า |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   | เซ็นทรัล ซิตี้ บางนา   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| รวม               | 11,112   |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| หัก เงินสดคงเหลือและ | (3,690)  |                   |                   |
| เงินลงทุนชั่วคราว     |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| รวมห              | 7,422    |                   |                   |
| นี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุท |          |                   |                   |
| ธิหลังหักเงินสดคงเหลือ |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+

* อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยเท่ากับ 5.5%

สภาพคล่อง

ในช่วงปีที่ผ่านมา บริษัทได้ใช้เงินลงทุนในการปรับปรุงพัฒนาโครงการต่างๆ อย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม บริษัทยังสามารถบริหารเงินทุนหมุนเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในทุกโครงการ โดยเฉพาะจากโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
โครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ และอาคารสำนักงาน เซ็นทรัลเวิลด์
จึงสามารถดำรงสภาพคล่องของกระแสเงินสดในการดำเนินงานได้เป็นอย่างดี โดย ณ ธันวาคม
2549 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2549 เท่ากับ 0.93 เท่า ลดลงจากปี 2548 ซึ่งอยู่ที่
1.61 เท่า เนื่องจากในปี 2548 มีกระแสเงินสดรับจากการทำสัญญาเช่าการเงินกับกองทุนCPNRF

สำหรับการบริหารอัตราดอกเบี้ย บริษัทมีการบริหารเงินทุนจากการกู้ยืมอย่างมีประสิทธิภาพ
โดยบริษัทมีอัตราดอกเบี้ย ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้สำหรับปี 2549 อยู่ที่ 5.5%
ซึ่งต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ชั้นดีของธนาคารพาณิชย์ (MLR) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ที่มีอัตราถัวเฉลี่ยที่ 7.7%

ในปี 2549 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย 5.92 เท่า
ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับปีก่อน

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญอื่น

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร

-   อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2549 อยู่ที่ 43.59% ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นของปีก่อน ซึ่งอยู่ที่
    45.49% เป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ยังคงต่ำของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
    เนื่องจากเป็นช่วงแรกที่เปิดดำเนินการและอัตราการเช่าได้ทยอยปรับเพิ่มขึ้น
    ซึ่งเป็นปกติธุรกิจที่ช่วงแรกในการเปิดดำเนินการจะยังมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ
    จากค่าใช้จ่ายสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น และส่วนลดค่าเช่าที่ให้แก่ผู้เช่าพื้นที่

-   อัตรากำไรสุทธิของปี 2549 อยู่ที่ 21.75% ลดลงจาก 33.39% ของปีก่อน
    เนื่องจากกำไรสุทธิในปี 2548
    รวมกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินทรัพย์สินส่วนใหญ่ของโครงการเซ็นทรัลพลาซา
    พระราม 2 และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 กับ CPNRF จำนวน 2,884.8 ล้านบาท
    (สุทธิหลังหักภาษีเท่ากับ 2,018.9 ล้านบาท)
    และการตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 406.6 ล้านบาท
    (สุทธิหลังหักภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเท่ากับ 170.7 ล้านบาท)
    หากไม่รวมกำไรสุทธิจากรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำดังกล่าวแล้ว อัตรากำไรสุทธิสำหรับปี
    2548 เท่ากับ 14.73% การเติบโตของอัตรากำไรสุทธิในปี 2549
    เป็นผลมาจากรายได้ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนใน CPNRF
    และรายได้ค่าบริหารสินทรัพย์ที่บันทึกเต็มปีในปี 2549

ความมีประสิทธิผลของการใช้สินทรัพย์

-   ในปี 2549 บริษัทฯ มีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ 4.91% ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2548
    ซึ่งอยู่ที่ 9.87% เนื่องจากในปี 2548 มีรายได้อื่นจากการทำสัญญาเช่าการเงินกับกองทุน
    CPNRF จำนวน 2,884.8 ล้านบาท (สุทธิหลังหักภาษีเท่ากับ 2,018.9 ล้านบาท)
    และการตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดินรอการพัฒนาจำนวน 406.6 ล้านบาท
    (สุทธิหลังหักภาษีและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเท่ากับ 170.7 ล้านบาท)
    ซึ่งหากไม่รวมกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับ CPNRF
    การตั้งสำรองการด้อยค่าของที่ดิน และรายการที่เกี่ยวข้องแล้ว ในปี 2548
    จะมีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ 4.3% ซึ่งอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ในปี 2549
    เพิ่มขึ้น 0.6% จากปี 2548 แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่ลงทุนไปในโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
    และโครงการเซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ เริ่มให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น

[1] สัญญาเช่าแบ่งเป็น 2 ประเภท ได้แก่

สัญญาเช่าทางการเงิน (Financial Lease) ใช้บันทึกบัญชีในส่วนของอาคาร และ งานระบบ
ที่ให้เช่าแก่ CPNRF ซึ่งบริษัทจะบันทึกรับรู้รายได้ครั้งเดียว ณ วันที่ทำสัญญาเช่า

สัญญาเช่าดำเนินงาน (Operating Lease)
ใช้บันทึกบัญชีในส่วนของที่ดินที่ให้เช่าและ/หรือเช่าช่วงแก่ CPNRF
ซึ่งบริษัทจะบันทึกรับรู้รายได้ตลอดอายุสัญญาเช่า

และได้บันทึกภาษีเงินได้จากกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับ CPNRF ในอัตรา 30%
ของยอดทั้งจำนวนจาก

รายการดังกล่าว ซึ่งเป็นไปตามหลักการของภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (Deferred income tax)