12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทในปี 2544 - ปี2546 ตรวจสอบโดยคุณศิราภรณ์
เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3844 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2544 - 2546
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3
ปีที่ผ่านมาและงวดล่าสุด

(หน่วย: พันบาท)

  --------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  งบดุล                                    ปี 2544               ปี 2545               ปี 2546      

                                          จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                         

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                    5,639       0.15     8,193       0.21     219,186     8.80

  ตั๋วสัญญาใช้เงินจากบริษัทเงินทุน                 0           0.00     0           0.00     497,352     0.00

  ลูกหนี้การค้า                               230,572     5.95     241,394     6.04     221,933     6.10

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     38,624      1.00     47,267      1.18     53,856      1.42

  วัสดุคงเหลือ                               60,227      1.55     60,124      1.50     73,043      1.76

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         13,820      0.36     19,863      0.50     16,311      0.61

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                        348,882     9.00     376,840     9.43     1,081,683   18.68

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน          293,793     7.58     517,824     12.96    230,000     5.74

  ตั๋วสัญญาใช้เงินจากบริษัทเงินทุน                 203,218     5.24     0           0.00     0           0.00

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                   3,032,175   78.18    3,100,402   77.60    3,044,325   75.58

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       207         0.01     239         0.01     216         0.01

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      3,529,393   91.00    3,618,465   90.57    3,274,541   81.32

  รวมสินทรัพย์                               3,878,275   100.00   3,995,305   100.00   4,356,224   100.00

  หนี้สิน                                                                                           

  เจ้าหนี้การค้า                              179,037     4.62     190,314     4.76     94,831      2.66

  เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    23,302      0.60     19,699      0.49     34,884      0.47

  ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนี่งปี   165,976     4.28     125,665     3.15     131,000     3.27

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           91,846      2.37     30,515      0.76     69,100      0.58

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                          460,162     11.87    366,193     9.17     329,816     6.98

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                       2,522,659   65.05    2,576,974   64.50    2,423,500   62.09

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                        2,522,659   65.05    2,576,974   64.50    2,423,500   62.09

  รวมหนี้สิน                                 2,982,820   76.91    2,943,167   73.67    2,753,316   69.08

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                    

  ทุนจดทะเบียน                              820,000     21.14    850,000     21.27    955,000     21.21

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                            0           0        0           0        285,447     

  ทุนชำระแล้ว                               820,000     21.14    820,000     20.52    955,000     20.46

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                         75,454      1.95     232,138     5.81     362,461     10.47

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                          895,454     23.09    1,052,138   26.33    1,602,908   30.92

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                   3,878,274   100.00   3,995,305   100.00   4,356,224   100.00
  --------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

(หน่วย: พันบาท)

+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| งบกำไรขาดทุน            | ปี     |     | ปี     |     | ปี     |     |
|                        | 2544  |     | 2545  |     | 2546  |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                        | จำนวน | ร้อ  | จำนวน | ร้อ  | จำนวน | ร้อ  |
|                        |       | ยละ |       | ยละ |       | ยละ |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้จากการขาย         | 1,90  | 99  | 1,92  | 99  | 2,04  | 99  |
|                        | 4,653 | .59 | 2,329 | .84 | 9,323 | .94 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้อื่น                | 7,826 | 0   | 3,044 | 0   | 1,750 | 0   |
|                        |       | .41 |       | .16 |       | .06 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้รวม               | 1,91  | 100 | 1,92  | 100 | 2,05  | 100 |
|                        | 2,479 | .00 | 5,374 | .00 | 1,073 | .00 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนขาย                | (     | -70 | (     | -76 | (     | -71 |
|                        | 1,346 | .39 | 1,476 | .67 | 1,519 | .17 |
|                        | ,144) |     | ,244) |     | ,071) |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช                   | (42   | -2  | (50   | -2  | (71   | -3  |
| ้จ่ายในการขายและการบริหาร | ,598) | .23 | ,360) | .62 | ,341) | .61 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน)           | (70   | -3  | 2     | 1   | 3     | 2   |
| จากอัตราแลกเปลี่ยน        | ,808) | .70 | 5,964 | .35 | 7,059 | .40 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย       | 45    | 23  | 42    | 22  | 49    | 27  |
|                        | 2,928 | .68 | 4,733 | .06 | 7,720 | .63 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย              | (227  | -11 | (165  | -8  | (120  | -6  |
|                        | ,124) | .88 | ,549) | .60 | ,056) | .20 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร(ขาดทุน)            | 22    | 11  | 25    | 13  | 37    | 21  |
| ก่อนรายการพิเศษ          | 5,804 | .81 | 9,184 | .46 | 7,664 | .43 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| รายการพิเศษ             | 0     | 0   | 0     | 0   | (42   | -2  |
|                        |       | .00 |       | .00 | ,342) | .73 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ         | 22    | 11  | 25    | 13  | 33    | 18  |
|                        | 5,804 | .81 | 9,184 | .46 | 5,323 | .70 |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น   | 2.75  |     | 3.16  |     | 0.41  |     |
| (บาท)                  |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)    | 10    |     | 10    |     | 1     |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก  | 82,00 |     | 82,00 |     | 8     |     |
| (หุ้น)                   | 0,000 |     | 0,000 |     | 23,69 |     |
|                        |       |     |       |     | 8,630 |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) | 47    |     | 26    |     | 41    |     |
| กิจกรรมดำเนินงาน         | 4,742 |     | 2,191 |     | 6,220 |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) | (309  |     | (196  |     | (272  |     |
| กิจกรรมลงทุน             | ,953) |     | ,324) |     | ,534) |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) | (161  |     | (63   |     | 6     |     |
| กิจกรรมจัดหาเงิน          | ,461) |     | ,313) |     | 7,308 |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดและร              | 3,327 |     | 2,554 |     | 21    |     |
| ายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |       |     |       |     | 0,994 |     |
|                        |       |     |       |     |       |     |
| (ลดลง) สุทธิ             |       |     |       |     |       |     |
+------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                                      ปี 2544    ปี 2545             ปี 2546  
  ----------------------------------- --------- ------- --------- -------- --------- ------- ---------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                                 1.84      1.03               3.50    

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                           0.60      0.81               3.16    

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)                       1.19      0.63               1.07    

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                         7.19      6.89               7.00    

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                                50.07     52.25              51.41   

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)                        -         -                  22.55   

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                              -         -                  15.97   

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                             7.92      7.99               8.77    

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                                   45.45     45.06              41.07   

  รอบเวลาเงินสด (วัน)                                     4.62      7.17               26.30   

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                      29.32     23.21              25.87   

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          23.78     22.09                      22.22             

  อัตรากำไรอื่น (%)                      -         1.49                       1.86              

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         104.82    61.73                      91.40             

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                                       11.81     13.28              16.06   

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                                 26.75     26.62              25.26   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                          

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                             5.99      6.58%              8.03    

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                         11.26     11.95%             14.79   

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (%)                               50.76     48.91%             .050    

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                              

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                        3.33      2.80               1.72    

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)                     3.09      2.58               4.47    

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                                 54.47     43.79%             61.14   

  ข้อมูลต่อหุ้น (Fully Diluted)                                                                   

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                                    10.92     12.83              15.12   

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น (บาท)                            2.75      3.16               3.54    

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                                     1.50      1.25               1.25    
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน)

การดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่ผ่านมา

1.  ฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม เท่ากับ 4,356.22
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 360.92 ล้านบาท คิดเป็น 9.03%
    เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราว0จำนวน 708.34 ล้านบาท
    ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง เท่ากับ 343.92 ล้านบาท ในด้านหนี้สิน บริษัทฯ
    มีการชำระคืนเงินกู้ ส่งผลให้อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2546 เท่ากับ 1.72 เท่า
    ลดลง 1.08 เท่า เมื่อเทียบกับปี 2545

2.  ผลการดำเนินงาน ในปี 2546 บริษัทฯ มีรายได้รวมจำนวน 2,088.13 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 136.79 ล้านบาท คิดเป็น 7.01%
    โดยแยกเป็นรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 126.99 ล้านบาท เนื่องจาก บริษัทฯ
    มีการเพิ่มยอดขายทั้งพลังงานไฟฟ้า และพลังงานไอน้ำ
    รวมทั้งมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 11.10 ล้านบาท คิดเป็น 42.74% เมื่อเทียบกับปี
    2545

3.  ความสามารถในการทำกำไร ในปี 2546 บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 25.87%
    เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 2.66% เนื่องจากบริษัทฯ
    เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและมีการควบคุมต้นทุนในการผลิต และมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ
    16.06% เพิ่มขึ้น 2.78% เมื่อเทียบกับปี 2545

4.  สภาพคล่อง ในปี 2546 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่อง 3.28 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2545
    2.25 เท่า เนื่องจากการเปลี่ยนโครงสร้างเงินกู้ยืม และเงินสดรับจากการขายหุ้นเพิ่มทุน

5.  ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ในปี 2546 บริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 8.03%
    อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 14.79% และอัตราหมุนของสินทรัพย์ 0.50 เท่า
    เพิ่มขึ้นจากปี 2545 เนื่องจาก บริษัทฯ
    มีการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มีอยู่ให้เกิดประสิทธิภาพในการผลิตสูงสุด

6.  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2546
    เท่ากับ 1.72 เท่า ลดลงจากปี 2545 1.08 เท่า เนื่องจาก บริษัทฯ
    มีการบริหารจัดการและการเปลี่ยนโครงสร้างเงินกู้ยืมใหม่

7.  กระแสเงินสด บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 416.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
    2545 จำนวน 154 ล้านบาท เนื่องจากการดำเนินงาน เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
    เท่ากับ 272.53 ล้านบาท โดยนำเงินไปลงทุนในพันธบัตร และเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร
    สำหรับเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ 67.31 ล้านบาท
    เป็นการชำระคืนเงินกู้ยืม และเงินสดรับจากการเพิ่มทุน