12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทในปี 2548 - ปี2549 ตรวจสอบโดยคุณทิพวัลย์
นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3459 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3
ปีที่ผ่านมาและงวดล่าสุด

(หน่วย: พันบาท)

+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                        | ปี 2547  | ปี 2548  | ปี 2549  |
|                                        |         |         |         |
|                                        |         |         | (งบรวม) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์                                 |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร                   | 172,788 | 151,385 | 310,704 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินลงทุนชั่วคราว-หลักทรัพย์เพื่อค้า             | 0.00    | 190,314 | 112,153 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้า                              | 232,402 | 273,650 | 276,810 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    | 67,246  | 80,306  | 90,761  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| วัสดุคงเหลือ                              | 84,802  | 121,593 | 125,699 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                        | 20,730  | 30,193  | 30,034  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                       | 577,968 | 847,442 | 946,160 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                  | 3,      | 4,      | 4,      |
|                                        | 872,662 | 214,099 | 215,498 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                      | 233     | 1,834   | 885     |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                     | 3,      | 4,      | 4,      |
|                                        | 872,895 | 215,933 | 216,383 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์                              | 4,      | 5,      | 5,      |
|                                        | 450,863 | 063,375 | 162,544 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สิน                                   |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้า                             | 104,381 | 131,950 | 290,329 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                   | 26,982  | 28,302  | 52,933  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้งานก่อสร้างและเงินประกันผลงาน         | 234,562 | 76,011  | 37,454  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนี่งปี  | 144,100 | 214,600 | 227,700 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                          | 22,757  | 38,757  | 31,054  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                         | 532,782 | 489,620 | 639,470 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                      | 2,      | 2,      | 2,      |
|                                        | 279,400 | 884,800 | 657,100 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                       | 2,      | 2,      | 2,      |
|                                        | 279,400 | 279,400 | 657,100 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมหนี้สิน                                | 2,      | 3,      | 3,      |
|                                        | 812,182 | 374,420 | 296,570 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                            |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ทุนจดทะเบียน                             | 955,000 | 955,000 | 955,000 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                           | 285,447 | 285,447 | 285,447 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ทุนชำระแล้ว                              | 955,000 | 955,000 | 955,000 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สะสม                        | 398,233 | 448,508 | 625,527 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         | 1,      | 1,      | 1,      |
|                                        | 638,680 | 688,955 | 865,974 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                  | 4,      | 5,      | 5,      |
|                                        | 450,863 | 063,375 | 162,544 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+

(หน่วย: พันบาท)

  ---------------------------------- ------------- ------------- -------------
  งบกำไร-ขาดทุน                       ปี 2547        ปี 2548        ปี 2549

  รายได้จากการขาย                     2,132,456     2,407,157     2,812,044

  รายได้อื่น                            4,497         1,997         10,358

  รายได้รวม                           2,136,953     2,409,154     2,822,4012

  ต้นทุนขาย                            1,658,047     1,930,047     2,230,415

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร         67,242        67,006        91,327

  กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยน       2,018         3,003         2,735

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                   413,682       409,096       503,396

  ดอกเบี้ยจ่าย                          91,410        96,196        134,722

  กำไร(ขาดทุน) ก่อนภาษี                 322,272       312,899       368,674

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                     0.00          0.00          655

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                     322,272       312,899       368,018

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น (บาท)         0.34          0.33          0.39

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                1             1             1

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)         955,000,000   955,000,000   955,000,000

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)             645,560       120,261       797,182
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                 

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน  (504,459)     (554,939)     (232,263)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)             (417,500)     413,275       (405,600)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    (276,398)     (21,403)      159,319
  (ลดลง) สุทธิ                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี      449,186       172,788       151,385

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี    172,788       151,385       310,704
  ---------------------------------- ------------- ------------- -------------

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                       ปี 2547      ปี 2548       ปี 2549
  -------------------------------------- ----------- ------------ ------------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  1.08        1.73         1.48

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            0.89        1.42         1.24

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        1.50        0.24         1.41

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)          7.41        7.37         7.79

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                 48.57       48.87        46.19

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         -           -            -

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)               -           -            -

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              16.65       16.33        10.56

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                    21.63       22.04        34.08

  รอบเวลาเงินสด (วัน)                      26.95       26.83        12.11

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรกำไร                             

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                       22.25       19.82        20.68

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)             19.40       17.00        17.90

  อัตรากำไรอื่น (%)                         0.30        0.08         0.46

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)            156.00      29.40        158.36

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                        15.07       12.99        13.03

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                  19.88       18.81        20.70

                                                                  

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)              7.32        6.58         7.20

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)          13.52       12.28        14.20

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (%)                0.49        0.51         0.55

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                    

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         1.72        2.00         1.77

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      8.06        2.11         6.92

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  88.90       83.93        51.90
  ----------------------------------------------------------------------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน)

การดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่ผ่านมา

1.  ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์ : ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม เท่ากับ 5,162.54 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2548เท่ากับ 99.18 ล้านบาท คิดเป็น 1.96%
    เป็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนในส่วนของเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราว

-   หนี้สิน : บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 3,296.57 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 77.85
    ล้านบาท คิดเป็น 2.31% ซึ่งมีผลจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวส่วนทีครบกำหนดชำระ

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น : มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 1,865.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เท่ากับ
    177.02 ล้านบาท คิดเป็น 10.48% ซึ่งมีผลจากกำไรสะสมที่มากขึ้น

ฐานะการเงินโดยรวมของบริษัทฯ อยู่ในระดับที่ดี
โดยอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 1.77
และอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่สูง 6.92
เท่าเนื่องจากหนี้สินลดลงแต่มีการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

2. ความสามารถในการทำกำไร

-   รายได้ : ในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้รวม 2,825.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
    เท่ากับ 415.98 ล้านบาท คิดเป็น 17.27% โดยเป็นการเพิ่มของยอดขาย 404.87 ล้านบาท
    คิดเป็น 16.82%

-   กำไร : ในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงาน 368.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
    2548 เท่ากับ 55.12 ล้านบาท คิดเป็น 17.62%
    เนื่องจากประสิทธิภาพการผลิตเพิ่มขึ้นหลังจากโครงการขยายกำลังผลิตแล้วเสร็จในเดือนตุลาคม
    2548 ได้ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตในส่วนของเชื้อเพลิงลดลง
    นอกจากนี้มีการจำหน่ายไฟฟ้าและไอน้ำให้สวนอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น

3. สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด : บริษัทฯมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานรวม 797.18 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 676.92 ล้านบาทหรือ 562.88 %
    จากเงินลงทุนชั่วคราวครบกำหนดชำระคืน การเปลี่ยนแปลงของเงินประกันผลงาน
    เจ้าหนี้การค้า

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง : ในปี 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวม 946.16 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 98.72 ล้านบาทหรือ 11.65% เมื่อเทียบกับปี 2548
    อย่างไรก็ตามมีหนี้การค้าที่ยังไม่ครบกำหนดชำระเพิ่มขึ้นส่งผลให้มีหนี้สินหมุนเวียนรวม 639.47
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 149.85 ล้านบาทหรือ 30.61 % จากปี 2548
    ผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน
    ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องจาก 1.73 เท่าในปี 2548 ลดลงเป็น 1.48 เท่า ในปี 2549

4. ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

  จากรายได้และกำไรที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ในปี 2549 บริษัทฯ มีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์
  7.20% อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 14.20% และอัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ 0.55
  เท่า สูงขึ้นจากปี 2548