12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัท สำหรับตรวจสอบงบการเงินรวม
และงบการเงินของบริษัทสำหรับปี 2550 คือ บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
โดยนายเจริญ ผู้สัมฤทธิ์เลิศ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4068

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข สำหรับงบการเงินปี 2550 ปี
2549 และ ปี 2548 ดังนี้

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2550

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2549

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2548

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| (หน่วย: ล้านบาท)                      | ง |         |   |         |   |         |
|                                     | บ |         |   |         |   |         |
|                                     | ก |         |   |         |   |         |
|                                     | า |         |   |         |   |         |
|                                     | ร |         |   |         |   |         |
|                                     | เ |         |   |         |   |         |
|                                     | ง |         |   |         |   |         |
|                                     | ิน |         |   |         |   |         |
|                                     | ร |         |   |         |   |         |
|                                     | ว |         |   |         |   |         |
|                                     | ม |         |   |         |   |         |
|                                     | ณ |         |   |         |   |         |
|                                     | ว |         |   |         |   |         |
|                                     | ัน |         |   |         |   |         |
|                                     | ที่ |         |   |         |   |         |
|                                     | 3 |         |   |         |   |         |
|                                     | 1 |         |   |         |   |         |
|                                     | ธ |         |   |         |   |         |
|                                     | ัน |         |   |         |   |         |
|                                     | ว |         |   |         |   |         |
|                                     | า |         |   |         |   |         |
|                                     | ค |         |   |         |   |         |
|                                     | ม |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
|                                     | 2 |         | 2 |         | 2 |         |
|                                     | 5 |         | 5 |         | 5 |         |
|                                     | 4 |         | 4 |         | 5 |         |
|                                     | 8 |         | 9 |         | 0 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ข้อมูลจากงบกำไรขาดทุน                  |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| รายได้:                              |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ขายและบริการสุทธิ                      | 9 |         | 9 |         | 1 |         |
|                                     | 4 |         | 9 |         | 1 |         |
|                                     | , |         | , |         | 0 |         |
|                                     | 3 |         | 2 |         | , |         |
|                                     | 5 |         | 3 |         | 6 |         |
|                                     | 6 |         | 3 |         | 2 |         |
|                                     |   |         |   |         | 5 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| รายได้อื่น                             | 4 |         | 4 |         | 4 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 5 |         | 0 |         | 7 |         |
|                                     | 9 |         | 4 |         | 3 |         |
|                                     | 2 |         | 3 |         | 3 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| รายได้รวม                            | 9 |         | 1 |         | 1 |         |
|                                     | 8 |         | 0 |         | 1 |         |
|                                     | , |         | 3 |         | 5 |         |
|                                     | 9 |         | , |         | , |         |
|                                     | 4 |         | 2 |         | 3 |         |
|                                     | 8 |         | 7 |         | 5 |         |
|                                     |   |         | 6 |         | 8 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่าย:                     |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ต้นทุนขายและบริการ                     | 7 |         | 7 |         | 8 |         |
|                                     | 7 |         | 7 |         | 6 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 0 |         | 7 |         | 1 |         |
|                                     | 5 |         | 6 |         | 5 |         |
|                                     | 2 |         | 1 |         | 7 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร          | 2 |         | 2 |         | 2 |         |
| (รวมค่าตอบแทนกรรมการ)                | 0 |         | 5 |         | 9 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 4 |         | 5 |         | 0 |         |
|                                     | 8 |         | 7 |         | 9 |         |
|                                     | 5 |         | 0 |         | 9 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กำไรจากการดำเนินงาน                  | 1 |         | ( |         | 1 |         |
|                                     | , |         | 9 |         | 0 |         |
|                                     | 3 |         | 2 |         | 2 |         |
|                                     | 8 |         | ) |         |   |         |
|                                     | 0 |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ขาดทุน (กำไร)                        | 9 |         | 2 |         | 2 |         |
| ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย             | 5 |         | , |         | , |         |
|                                     | 2 |         | 5 |         | 8 |         |
|                                     |   |         | 9 |         | 2 |         |
|                                     |   |         | 9 |         | 2 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กำไรสุทธิ                             | 1 |         | 1 |         | 1 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 5 |         | 3 |         | 4 |         |
|                                     | 0 |         | 3 |         | 6 |         |
|                                     | 8 |         | 2 |         | 0 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กำไรต่อหุ้น (บาท)                      |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน* (บาท)         |   | 0.34    |   | 0.30    |   | 0.33    |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลด* (บาท)           |   | 0.34    |   | 0.30    |   | 0.33    |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ข้อมูลจากงบดุล                         |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| สินทรัพย์รวม                           | 4 |         | 4 |         | 4 |         |
|                                     | 0 |         | 2 |         | 5 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 2 |         | 9 |         | 2 |         |
|                                     | 3 |         | 7 |         | 2 |         |
|                                     | 0 |         | 0 |         | 0 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                       | 2 |         | 2 |         | 2 |         |
|                                     | 1 |         | 1 |         | 3 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 0 |         | 8 |         | 2 |         |
|                                     | 9 |         | 0 |         | 1 |         |
|                                     | 3 |         | 1 |         | 9 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| สินทรัพย์อื่น                            | 1 |         | 2 |         | 2 |         |
|                                     | 9 |         | 1 |         | 2 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 1 |         | 1 |         | 0 |         |
|                                     | 3 |         | 6 |         | 0 |         |
|                                     | 7 |         | 9 |         | 1 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| หนี้สินรวม                             | 2 |         | 3 |         | 3 |         |
|                                     | 9 |         | 4 |         | 9 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 7 |         | 9 |         | 5 |         |
|                                     | 0 |         | 3 |         | 8 |         |
|                                     | 8 |         | 4 |         | 9 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| หนี้สินหมุนเวียน                         | 2 |         | 3 |         | 3 |         |
|                                     | 8 |         | 3 |         | 7 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 9 |         | 6 |         | 7 |         |
|                                     | 6 |         | 4 |         | 5 |         |
|                                     | 6 |         | 6 |         | 3 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| หนี้สินอื่น                              | 7 |         | 1 |         | 1 |         |
|                                     | 4 |         | , |         | , |         |
|                                     | 2 |         | 2 |         | 8 |         |
|                                     |   |         | 8 |         | 3 |         |
|                                     |   |         | 8 |         | 6 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                         | 1 |         | 8 |         | 5 |         |
|                                     | 0 |         | , |         | , |         |
|                                     | , |         | 0 |         | 6 |         |
|                                     | 5 |         | 3 |         | 3 |         |
|                                     | 2 |         | 6 |         | 1 |         |
|                                     | 2 |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| ข้อมูลจากงบกระแสเงินสด                 |   |         |   |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน         | 5 |         | 6 |         | 6 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 8 |         | 0 |         | 0 |         |
|                                     | 8 |         | 9 |         | 2 |         |
|                                     | 3 |         | 2 |         | 7 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน             | ( |         | ( |         | ( |         |
|                                     | 6 |         | 6 |         | 3 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 9 |         | 7 |         | 8 |         |
|                                     | 5 |         | 7 |         | 5 |         |
|                                     | 5 |         | 6 |         | 9 |         |
|                                     | ) |         | ) |         | ) |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          | 2 |         | 2 |         | ( |         |
|                                     | , |         | , |         | 1 |         |
|                                     | 4 |         | 2 |         | 6 |         |
|                                     | 3 |         | 7 |         | ) |         |
|                                     | 2 |         | 9 |         |   |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| เงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                 | 1 |         | 1 |         | 2 |         |
|                                     | , |         | , |         | , |         |
|                                     | 3 |         | 5 |         | 1 |         |
|                                     | 6 |         | 9 |         | 5 |         |
|                                     | 0 |         | 5 |         | 2 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+
| เงินสดคงเหลือสิ้นงวด                    | 8 |         | 9 |         | 1 |         |
|                                     | , |         | , |         | 2 |         |
|                                     | 5 |         | 9 |         | , |         |
|                                     | 8 |         | 5 |         | 0 |         |
|                                     | 1 |         | 2 |         | 8 |         |
|                                     |   |         |   |         | 2 |         |
+-------------------------------------+---+---------+---+---------+---+---------+

* ในปี 2548 มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอันเนื่องมาจากการจ่ายหุ้นปันผลอัตรา 1:1 และ บริษัทได้เปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้จากหุ้นละ 5 บาทเป็นหุ้นละ 1 บาท 

+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                 | งบ        |           |           |
|                                  | การเงินรวม |           |           |
|                                  | ณ วันที่ 31  |           |           |
|                                  | ธันวาคม    |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                  | 2548      | 2549      | 2550      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity       |           |           |           |
| Ratios)                          |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 0.73      | 0.65      | 0.62      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.34      | 0.35      | 0.35      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด      | 0.30      | 0.30      | 0.32      |
|   (เท่า)                          |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 128.00    | 106.02    | 114.94    |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 3         | 3         | 3         |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 11.01     | 9.80      | 10.96     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | 33        | 37        | 33        |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 4.51      | 3.74      | 3.67      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 81        | 96        | 98        |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   Cash Cycle (วัน)                | - 48      | - 56      | - 62      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 18.3%     | 21.6%     | 22.1%     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)     | 1.4%      | -0.1%     | 0.1%      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)    | 569.0%    | 747.2%    | 827.5%    |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 1.5%      | 1.3%      | 1.3%      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)          | 14.7%     | 14.4%     | 21.3%     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อ                                |           |           |           |
| ัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 4.4%      | 3.2%      | 3.3%      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 9.4%      | -0.5%     | 0.5%      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)  | 2.86      | 2.48      | 2.62      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน    |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 2.8       | 4.4       | 7.0       |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 12.3      | -0.3      | 0.2       |
|   (เท่า)                          |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน  | 0.38      | 0.19      | 0.17      |
|   (เท่า)                          |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   อัตราเงินปันผล (%)                | 88%       | 84%       | 107%      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                         |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)           | 2.38*     | 1.81      | 1.26      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|   เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)              | 0.30      | 0.25      | 0.35      |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+

 *ในปี 2548 มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอันเนื่องมาจากการจ่ายหุ้นปันผลอัตรา 1:1 และ บริษัทได้เปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้จากหุ้นละ 5 บาทเป็นหุ้นละ 1 บาท 

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยมาจากธุรกิจหลัก คือ
(1) ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทย และมาจากธุรกิจรอง คือ (2)
ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน และ (3) ธุรกิจอื่นๆ ในประเทศไทย เช่น
ธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสำเร็จรูป ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการ
และธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก

ภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัท

เพื่อตอบสนองต่อการเติบโตและการขยายธุรกิจของบริษัทในอนาคต
บริษัทได้จดทะเบียนเปลี่ยนชื่อบริษัทต่อกระทรวงพาณิชย์เป็น บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน)
อย่างไรก็ตามบริษัทยังคงดำเนินธุรกิจหลักในธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทยภายใต้เครื่องหมายการค้า
7-Eleven และเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญของบริษัท จากระยะเวลาการดำเนินงาน 19 ปี ร้านค้า
7-Eleven ได้รับการตอบรับอย่างดีจากลูกค้า และมีการตระหนักถึงตราเครื่องหมายการค้า
7-Eleven บริษัทเชื่อว่าเครือข่ายร้านค้า 7-Eleven ทั่วประเทศกว่า 4,200 แห่ง
เป็นจุดแข็งในการดำเนินธุรกิจ
สำหรับธุรกิจที่ช่วยสนับสนุนธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทยที่ดำเนินการโดยบริษัทย่อยอื่นๆ
เป็นการใช้ประโยชน์จากเครือข่ายร้านค้า 7-Eleven
ที่บริษัทมีอยู่เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับสินค้าและบริการของบริษัท
ในขณะที่ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีนเป็นทางเลือกการลงทุนทางธุรกิจของบริษัท
โดยเป็นการเข้าไปดำเนินธุรกิจในประเทศจีนซึ่งมีระบบเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพและกำลังเติบโต
อย่างไรก็ตามบริษัทได้มีการปรับโครงสร้างการลงทุนในธุรกิจดังกล่าว
โดยการจำหน่ายทรัพย์สินและเงินลงทุนธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีนซึ่งมีผลประกอบการขาดทุนต่อเนื่องในช่วง
3 ปีที่ผ่านมา

บริษัทเชื่อว่าจุดแข็งของบริษัทนอกจากจะอยู่ที่การมีสาขา 7-Eleven
ซึ่งกระจายอยู่ทั่วประเทศในทำเลที่ดี
การเลือกใช้ระบบการบริหารจัดการและเทคโนโลยีที่มีความเหมาะสมก็มีส่วนช่วยเพิ่มความสะดวกรวดเร็วและความพึงพอใจให้กับลูกค้าด้วยเช่นเดียวกัน
นอกจากนี้ บริษัทยังมีศูนย์กระจายสินค้าที่มีประสิทธิภาพ
ที่ช่วยให้บริษัทสามารถกระจายสินค้าไปยังร้านสาขาได้อย่างรวดเร็ว
ด้วยสินค้าที่มีคุณภาพและมีต้นทุนที่ลดลง
ยิ่งไปกว่านั้นทางบริษัทยังได้มีการพัฒนาสินค้าและบริการให้ตรงกับความต้องการของลูกค้าอยู่ตลอดเวลา
โดยมีจุดยืนในการสร้างความแตกต่างให้เป็นร้านสะดวกซื้อที่ให้ความสะดวกแก่ลูกค้าผ่านบริการและสินค้า
เช่น การให้บริการชำระค่าสินค้าและบริการ ค่าสาธารณูปโภค
รวมไปถึงการให้บริการอาหารและเครื่องดื่มพร้อมรับประทานครบวงจร

นอกจากนี้เพื่อคำนึงถึงประโยชน์ของผู้ถือหุ้น ในปี 2550
บริษัทได้มีการเปลี่ยนนโยบายการจ่ายเงินปันผลจำนวนประมาณร้อยละ 50
ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงานจากงบรวมของบริษัทเป็นงบการเงินเฉพาะกิจการหลังหักภาษีเงินได้และสำรองตามกฎหมาย
ซึ่งจะช่วยทำให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในรูปของเงินปันผลจ่ายในระดับที่น่าพอใจ
ประกอบกับเป็นการบริหารสภาพคล่องส่วนเกินและเงินทุนของบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพ
ทั้งนี้บริษัทยังคงมุ่งหวังในการเป็นบริษัทที่มีผลการดำเนินงานเติบโตแบบยั่งยืนจากการขยายสาขาต่อเนื่อง
และการเติบโตของยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันของร้าน7-Eleven เดิม (Same Store
Sales/store/day)

สำหรับธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน จากการจำหน่ายทรัพย์สินในบริษัทย่อยออกไป
บริษัทจะได้มาซึ่งสินทรัพย์ของบริษัท Chia Tai Enterprise International Limited
(CTEI) ในรูปของหุ้นกู้แปลงสภาพ (CB) ซึ่งบริษัทเชื่อว่า จะทำให้สถานะการเงินแข็งแรงขึ้น
ไม่ต้องรับภาระขาดทุนและเป็นไปเพื่อประโยชน์ของบริษัทและผู้ถือหุ้นโดยรวม
นอกจากนี้ยังทำให้บริษัทมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น หาก CTEI
สามารถสร้างมูลค่าให้เพิ่มขึ้นจากการได้มาซึ่งทรัพย์สินในธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ในรอบปี 2550 ที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 115,358 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
คิดเป็นร้อยละ 11.7
สาเหตุสำคัญที่ทำให้รายได้รวมเพิ่มขึ้นนั้นยังคงมาจากยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการที่เพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งในปี 2550 มีรายได้ในส่วนนี้เท่ากับ 110,625 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2549 คิดเป็นร้อยละ
11.5

ยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการก่อนหักรายการระหว่างกัน จำนวน 115,190 ล้านบาทนี้มาจาก 3
ธุรกิจหลัก กล่าวคือ (1) รายได้จากธุรกิจร้านสะดวกซื้อ สัดส่วนร้อยละ 67 (2)
รายได้จากธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ในประเทศจีน สัดส่วนร้อยละ 26 และ (3)
รายได้จากธุรกิจอื่นๆ ในประเทศไทย สัดส่วนร้อยละ 7 เช่น
ธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสำเร็จรูป ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการ
และธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก เป็นต้น

การเติบโตของยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการสืบเนื่องมาจากการขยายสาขา 7-Eleven
โดยร้าน 7-Eleven นั้นขยายสาขาได้ 495 สาขา โดยสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ 450 สาขา
นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันของร้าน7-Eleven เดิม (Same Store
Sales/store/day) และ การเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นจากการดำเนินงาน ซึ่งได้แก่ รายได้ค่าสิทธิ
รายได้ค่าส่งเสริมการขาย ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ยอดขายโดยรวมเพิ่มขึ้น โดยร้าน 7-Eleven
นั้น ยอดขายรวมบัตรโทรศัพท์เฉลี่ยต่อร้านต่อวันของร้านเดิมเพิ่มขึ้นจาก 65,607 บาทในปี 2549
เป็น 66,809 บาทในปี 2550 ในขณะที่ยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันของห้างโลตัสซุปเปอร์เซ็นเตอร์
ลดลงจาก 476,000 เรนมินบีในปี 2549 เป็น 437,000 เรนมินบีในปี 2550

กำไรขั้นต้น

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้นจากการขายและบริการเท่ากับ 24,468 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 14.0
การเติบโตของกำไรขั้นต้นมีผลสืบเนื่องมาจากยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการที่เพิ่มสูงขึ้น
จากการที่บริษัทมีการจัดการและพัฒนาระบบในการคัดสรรสินค้าให้ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคมากขึ้นทำให้บริษัทมีสัดส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ
22.1 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 1.3

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 29,099 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 13.8
โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นมาจากการขยายสาขาของร้าน 7-Eleven

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นมาจากสาเหตุหลักๆ ดังนี้

1) ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรเป็นจำนวนเงิน 8,603 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ตามการขยายสาขาของร้าน 7-Eleven
และค่าใช้จ่ายบุคลากรที่เพิ่มขึ้นของห้างโลตัสซุปเปอร์เซ็นเตอร์
ซึ่งค่าใช้จ่ายบุคลากรคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 29.6 ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม

2) ค่าเช่าเป็นจำนวนเงิน 4,474 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ตามจำนวนร้านสาขาที่เพิ่มขึ้น
และอัตราค่าเช่าที่ปรับสูงขึ้น โดยปัจจุบันค่าเช่าคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.4
ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม

นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายอื่นๆ เช่น ค่าเสื่อมราคา ค่าสาธารณูปโภค ค่าส่งเสริมการตลาด ค่าบริหารร้าน
ค่าใช้จ่ายในหมวดอื่นๆ เช่น ค่าบริการ ค่าขนส่ง ค่าวัสดุสิ้นเปลือง เป็นต้น ก็เพิ่มขึ้นด้วย
โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะ แปรผันตามยอดขายและจำนวนร้านสาขาที่เพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิ

ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,460 ล้านบาทหรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.33
บาท ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 128 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.6 จากปี 2549 ซึ่งมีกำไรสุทธิเท่ากับ
1,332 ล้านบาทหรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.30 บาท
ทำให้อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 21.4 เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่เท่ากับร้อยละ 14.4

ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ

ในปี 2550 กลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อมียอดขายสุทธิรวมทั้งสิ้น 77,458 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 11,403 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 17.3
การเพิ่มขึ้นของยอดขายสุทธิมีสาเหตุสำคัญมาจากการขยายสาขา และ
ยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันเพิ่มขึ้น โดยอัตราการเพิ่มสาขาคิดเป็นร้อยละ 13.1 เทียบจากปี 2549
โดยมีร้านสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 495 สาขา
และจากอัตราการเติบโตของยอดขายไม่รวมบัตรโทรศัพท์เฉลี่ยต่อร้านต่อวันของร้าน 7-Eleven
เดิม (Same store sales growth) ร้อยละ 5.9

สัดส่วนต้นทุนของสินค้าโดยเปรียบเทียบกับยอดขายในปี 2550 เท่ากับร้อยละ 75.5 ลดลงจากปี
2549เท่ากับร้อยละ 75.8 เนื่องจากการผสมผสานของสินค้าภายในร้าน ( Product Mix )
ในขณะที่กำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจเพิ่มเป็น 18,990 ล้านบาท ในปี 2550 ซึ่งเพิ่มขึ้น 2,976
ล้านบาท หรือร้อยละ 18.6 จากปี 2549 ในส่วนรายจ่ายการดำเนินงานมีจำนวนเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว
3,569 ล้านบาทหรือร้อยละ 21.5 เป็นผลสืบเนื่องมาจากการขยายสาขา

ด้านรายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าสิทธิจากผู้รับช่วงบริหารร้านแฟรนไชส์
ค่าเช่าและค่าสนับสนุนการตลาดเป็นผลจากจำนวนร้านสาขามากขึ้น

กลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อมีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 3,133 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ร้อยละ 9.4

ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่

ในปี 2550 กลุ่มธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่มียอดขายสุทธิรวมทั้งสิ้น 29,932 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากปีที่แล้ว 418 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1.4
การลดลงของยอดขายสุทธิมีสาเหตุสำคัญมาจากการแข็งค่าของเงินบาทหากคำนวณในรูปสกุลเงินหยวนเรนมินบี
ยอดขายปี 2550 เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.6 ในส่วนต้นทุนของสินค้าเปรียบเทียบกับยอดขายในปี 2550
เท่ากับร้อยละ 86.2 เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยจากปี 2549 เท่ากับร้อยละ 86.1
จากการผสมผสานของสินค้า (Product mix) โดยมีกำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจจำนวน 4,141
ล้านบาทในปี 2550 ซึ่งลดลง 85 ล้านบาท หรือร้อยละ 2.0 จากปีที่แล้ว
รายจ่ายการดำเนินงานมีจำนวนที่ลดลงเช่นกันจาก 8,678 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 8,618
ล้านบาทในปี 2550 หรือลดลงร้อยละ 0.7 และในส่วนของรายได้อื่นๆ เช่น
ค่าสนับสนุนการตลาดมีจำนวนเพิ่มขึ้นจาก 1,131 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 1,245 ล้านบาทในปี
2550 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.1

กลุ่มธุรกิจร้านค้าปลีกขนาดใหญ่มีขาดทุนจากการดำเนินงานเท่ากับ 3,242 ล้านบาท
โดยขาดทุนลดลง 79 ล้านบาทจาก ปี 2549 ซึ่งมีขาดทุนจากการดำเนินงานเท่ากับ 3,321
ล้านบาท หรือขาดทุนลดลงร้อยละ 2.4

ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจอื่น

กลุ่มธุรกิจอื่นประกอบด้วยธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการ ธุรกิจอาหารแช่แข็งและเบเกอรี่
ธุรกิจจำหน่ายและบริการอุปกรณ์ค้าปลีก
ธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการผ่านบัตรสมาร์ทคาร์ด และธุรกิจอื่นซึ่งในปี 2550
มีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 569 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 21 จากปี 2549
เนื่องจากมีการบันทึกสัดส่วนเงินลงทุนเพิ่มขึ้นของธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการผ่านบัตรสมาร์ทคาร์ด
จาก 37.2% ปี 2549 เป็น 61.0% ปี 2550 ซึ่งมีผลประกอบการขาดทุน และ
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันทื่ 31 ธันวาคม 2550

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 45,220 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
5.2 จากปีที่แล้ว ซึ่งมีสาเหตุหลักคือ

1.การเพิ่มขึ้นในบัญชีเงินสด 2,130 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21.4 จากปี 2549
ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น

2. การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ถาวร 1,032 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5.8 จากปี 2549
เนื่องจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจากการขยายร้านสาขาใหม่และการปรับปรุงร้านสาขาเดิม
และการลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อย

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 39,589 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
13.3 จากปี 2549
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินส่วนใหญ่เป็นเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินของบริษัทย่อยต่างประเทศ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 5,631 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 29.9
สาเหตุมาจากส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยติดลบจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยต่างประเทศ

การวิเคราะห์งบกระแสเงินสด สภาพคล่อง และแหล่งเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 เปรียบเทียบกับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 

สภาพคล่อง

ณ สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2550 สภาพคล่องโดยรวมของบริษัทและบริษัทย่อยยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาก
ดังจะเห็นได้จากบัญชีเงินสดและเงินฝากธนาคารที่มียอดรวมทั้งสิ้น 12,082 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
21.4 จากปี 2549

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ในปี 2550 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานทั้งหมดเท่ากับ 6,027 ล้านบาท
เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยลดลงร้อยละ 1.1 จากปี 2549 โดยบริษัทยังคงมีวงจรเงินสดระยะเวลาติดลบ
62 วันในปี 2550เป็นผลจากระยะเวลาขายสินค้าลดลงจาก 37 วันในปี 2549 เป็น 33 วันในปี
2550 และมีระยะเวลาชำระหนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก จำนวน 96 วันในปี 2549 เป็น 98 วันในปี
2550

กระแสเงินสดจากการลงทุน

ในปี 2550 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการลงทุนเท่ากับ 3,859 ล้านบาท ลดลงร้อยละ
43.0 จากปี 2549 โดยการลงทุนหลักๆ
มาจากการลงทุนขยายร้านสาขาใหม่และการปรับปรุงสาขาเดิมของร้าน 7-Eleven
การลดลงของเงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการเบิกใช้ การลงทุนเพิ่มในบริษัทย่อย ได้แก่
บริษัท ศึกษาภิวัฒน์ จำกัด และบริษัท ไทยสมาร์ทคาร์ด จำกัด

กระแสเงินสดจากการกิจกรรมจัดหาเงิน

ในปี 2550 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 16 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 101 จากปี 2549 โดยบริษัทย่อยในต่างประเทศมีภาระจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ยืม จำนวน
580 ล้านบาท และบริษัทจ่ายเงินปันผลจำนวน 1,114 ล้านบาท

ปัจจัยที่อาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทในอนาคต

ความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาเป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่จะมีผลต่อรายได้และกำไรของบริษัท
หากบริษัทสามารถนำเสนอสินค้าและบริการที่ตรงกับความต้องการของลูกค้าก็ย่อมส่งผลให้บริษัทมีลูกค้าเพิ่มมากขึ้น
สามารถขายสินค้าได้มากขึ้น โดยที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นด้วย สำหรับธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อนั้น
การมุ่งนำเสนอ “ความสะดวก”
ให้แก่ลูกค้าหมายถึงการมีสินค้าและบริการที่ตรงกับความต้องการและการมีร้าน 7-Eleven
ตั้งอยู่ในทำเลที่เหมาะสม นอกจากนี้บริษัทก็พยายามเน้นให้ร้าน 7-Eleven
เพิ่มสัดส่วนการขายสินค้าประเภทอาหารให้มากขึ้น
ทั้งนี้เนื่องจากสินค้าประเภทนี้ลูกค้าต้องซื้อบ่อยกว่าสินค้าอุปโภคและโดยทั่วไปก็มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง
นอกจากนี้บริษัทยังคงมีนโยบายต่อเนื่องในการขยายสาขาเพื่อให้เข้าถึงจำนวนประชากรได้มากขึ้น
บริษัทคาดว่าเงินลงทุนในการขยายสาขาทั้งในส่วนของร้าน 7-Eleven
และนำเสนอสินค้าที่ตรงความต้องการของลูกค้า
จะสามารถผลักดันให้ยอดขายและผลกำไรจากการดำเนินงานบริษัทเพิ่มขึ้นในอนาคต

ในขณะที่ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ประเทศจีน บริษัทได้มีการจำหน่ายทรัพย์สินในบริษัทย่อยออกไป
และได้รับหุ้นกู้แปลงสภาพของ CTEI เป็นการตอบแทน
บริษัทคาดว่าจะมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น เนื่องจากตามแผนการดำเนินการ CTEI
จะดำเนินการปรับโครงสร้างธุรกิจโดยการเข้าซื้อร้านค้าที่มีผลการดำเนินงานสูง (performing
stores) จำนวน 19 ร้านที่ดำเนินการโดย Shanghai Lotus Supermarket Chain Store
Co.,Ltd. (SLS) และในขณะเดียวกัน CTEI
จะทำการจำหน่ายร้านค้าที่มีผลการดำเนินงานต่ำของตนเองจำนวน 11 ร้านออกไป
ส่งผลให้ภายหลังการปรับโครงสร้างธุรกิจแล้ว ธุรกิจซุปเปอร์เซ็นเตอร์ของ CTEI
จะมีแต่ร้านที่มีผลการดำเนินงานสูงทั้งหมดเป็นจำนวน 40 ร้าน
และครอบคลุมทั่วภูมิภาคของประเทศจีน