12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ก. สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้ตรวจสอบบัญชีในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา

จากรายงานของผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทสิ้นสุด 30 กันยายน 2547 , 2546 และ 2545
ผู้ตรวจสอบบัญชีไม่มีความเห็นใด ๆ ที่เป็นข้อจำกัดในการตรวจสอบบัญชีของบริษัท
โดยผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทได้มีความเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินของบริษัทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด
30 กันยายน 2547 , 2546 และ 2545 แสดงฐานะทางการเงิน
และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข. ตารางสรุปงบการเงินรวม

[]

[]

[]

[]

[]

[]

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

หากไม่นับรายการกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว จะพบว่ารายได้รวมในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30
กันยายน 2547 เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้รวมในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546 เพิ่มขึ้นถึง
5,770.69 ล้านบาท
โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากค่าระวางที่สูงขึ้นผนวกกับกองเรือที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547 รายจ่ายของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ ไม่นับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 248.8
ล้านบาท คิดเป็น 5,740.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 3,929.0 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30
กันยายน 2546 หรือเพิ่มขึ้น 1,811.7 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเกี่ยวกับเรือเดินเรือทะเล
และค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเกี่ยวกับเรือเดินทะเลเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 1,242.33 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วยค่าใช้จ่ายของเจ้าของเรือ (owner expenses) ได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับลูกเรือ
ค่าซ่อมและบำรุงรักษาเรือ ค่าประกันภัย ค่าใช้จ่ายในการบริหารบนเรือ ค่าติดต่อสื่อสาร
การตัดจำหน่ายเกี่ยวกับการซ่อมเรือครั้งใหญ่
และค่าใช้จ่ายในการตรวจสอบสภาพเรือตามข้อกำหนดของมาตรฐานสากล
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการเดินเรือแต่ละเที่ยว (voyage related expenses) (ได้แก่
ค่าขนถ่ายสินค้าขึ้นลงเรือ ค่าน้ำมันเชื้อเพลิง ค่าใช้จ่ายที่ท่าเรือ และค่าธรรมเนียมตัวแทนเรือ)

ค่าใช้จ่ายของเจ้าของเรือเพิ่มขึ้นจาก 1,062.30 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546
เป็น 1,662.81 ล้านบาท ในปี2547 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 56.52
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการขยายกองเรือของบริษัทฯ ทำให้จำนวนวันเดินเรือ (vessel days)
เพิ่มขึ้นจาก 9,923 วันในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546 เป็น 14,631 วันในรอบปีบัญชีสิ้นสุด
30 กันยายน 2547 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 47.5

เมื่อเทียบค่าใช้จ่ายของเจ้าของเรือต่อวันต่อลำจะพบว่าค่าใช้จ่ายของเจ้าของเรือเพิ่มขึ้นจาก
107,054 บาท ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546 เป็น 113,650 บาท ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด
30 กันยายน 2547 หรือเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 6.16
ซึ่งหากพิจารณาจากขนาดกองเรือเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นจาก 22,954 เดทเวทตัน ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30
กันยายน 2546 เป็น 25,767 เดทเวทตันในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.3
จะพบว่าค่าใช้จ่ายของเจ้าของเรือที่เพิ่มขึ้นเกิดจากขนาดของกองเรือและขนาดเฉลี่ยของเรือที่ใหญ่ขึ้น

อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการเดินเรือแต่ละเที่ยวในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547
เท่ากับ 2,680.48 ล้านบาท เทียบกับ 2,038.65 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546
หรือเพิ่มขึ้น 641.83 ล้านบาท สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากจำนวนวันเดินเรือ
(vessel days) ที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 47.5 และขนาดของเรือเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 12.3
ในช่วงเวลาดังกล่าว

ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการเดินเรือแต่ละเที่ยวซึ่งประกอบด้วยค่าใช้จ่ายในการขนถ่ายสินค้าขึ้นลงเรือ
ค่าธรรมเนียมการใช้ท่าเรือ ค่าธรรมเนียมตัวแทนเรือ
และค่าน้ำมันเชื้อเพลิงจะผันผวนค่อนข้างมากในแต่ละช่วงเวลา ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับรูปแบบของการว่าจ้าง
โดยเรือที่รับขนส่งสินค้าประจำเส้นทางจะได้รับค่าระวางเรือที่สูงกว่าการให้เช่าเหมาลำ
เพราะเจ้าของเรือจะต้องเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการเดินเรือแต่ละเที่ยวเองทั้งหมด
โดยจะรวมอยู่ในค่าระวาง ในขณะที่กรณีเรือให้เช่าเหมาลำ
ผู้เช่าจะต้องรับผิดชอบค่าใช้จ่ายดังกล่าวเองโดยตรง

ในส่วนค่าใช้จ่ายในด้านการให้บริการและการบริหารเพิ่มขึ้นจาก 483.6 ล้านบาท
ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546 เป็น 628.57 ล้านบาท ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน
2547 เพิ่มขึ้น 144.98 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 30 นั้น นับว่าได้ลดลงโดยเฉลี่ย
ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับจำนวนวันเดินเรือ (vessel days) ที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 47.5
ในช่วงเวลาดังกล่าว ในด้านค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มสูงขึ้นมาก จาก 341.1 ล้านบาท
ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2546 เป็น 764.2 ล้านบาท ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน
2547 เพิ่มขึ้น 423.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 124.0
นั้นเป็นผลโดยตรงมาจากจำนวนวันเดินเรือที่เพิ่มขึ้นรวมทั้งอายุของเรือโดยเฉลี่ยที่ลดลง
แต่มีอุปกรณ์ที่ดีขึ้น และแพงขึ้นกว่าปีที่แล้ว

ในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเท่ากับ 15,766.99
ล้านบาท เทียบกับ 5,763.6 ล้านบาทในปีก่อน หรือเพิ่มขึ้น 10,003.39 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์จำนวน 6,155.69 ล้านบาท
อันเป็นผลโดยตรงจากการปรับปรุงกองเรือของบริษัทฯ โดย ณ วันที่ 30 กันยายน 2547
กองเรือของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 43 ลำ ขนาดระวางบรรทุกเฉลี่ยประมาณ 25,767 เดทเวทตัน
และอายุเรือโดยเฉลี่ยประมาณ 18.6 ปี เทียบกับปีที่แล้วที่มีเรือทั้งสิ้น 33 ลำ
โดยมีขนาดระวางบรรทุกเฉลี่ยประมาณ 22,954 เดทเวทตัน และอายุเรือเฉลี่ยประมาณ 20.0 ปี
รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 2,617.8 ล้านบาท
ในส่วนของสินทรัพย์อย่างอื่น เช่น ยอดลูกหนี้ เพิ่มขึ้นเป็น 504.08 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากค่าระวางเรือที่สูงขึ้นและกองเรือที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

ในด้านหนี้สิน หนี้สินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจาก 4,072.4 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด
30 กันยายน 2546 เป็น 9,071.9 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547 หรือเพิ่มขึ้น
4,999.47 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ระยะยาวจำนวน 4,767.3
ล้านบาท เพื่อนำมาใช้ในการปรับปรุงกองเรือของบริษัทฯ ดังรายละเอียดที่ได้กล่าวแล้วข้างต้น
และการลดลงของเงินกู้ระยะสั้น จำนวน 245.0 ล้านบาท
รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและยอดเจ้าหนี้ทางการค้าจำนวน 449.66 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากกองเรือที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

ในด้านงบกระแสเงินสดจะเห็นว่าการปรับตัวดีขึ้น
โดยมีเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 5,195.8 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30
กันยายน 2547 เทียบกับ 928.2 ล้านบาทในปีก่อน หรือเพิ่มขึ้น 4,267.6 ล้านบาท
อัตราส่วนสภาพคล่องปรับตัวดีขึ้นมาก โดยอยู่ที่ 2.18 เท่าในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547
เทียบกับ 0.72 เท่าในปีก่อน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวดีขึ้นมากเช่นกัน โดยอยู่ที่
1.36 เท่า เทียบกับ 2.42 เท่าในปีก่อนหน้านี้ แม้ว่าบริษัทฯ
ได้เพิ่มสินทรัพย์อย่างมากในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาก็ตาม

ในด้านเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นสิ้นงวด ณ 30 กันยายน 2547 เพิ่มขึ้นเป็น 2,899.7
ล้านบาทจาก 281.8 ล้านบาทในปีก่อน หรือเพิ่มขึ้นจำนวน 2,617.9 ล้านบาท
ในขณะที่วงเงินเบิกเกินบัญชี และเงินกู้ระยะสั้นลดลงจาก 304.3 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30
กันยายน 2546 เป็น 10.8 ล้านบาทในรอบปีบัญชีสิ้นสุด 30 กันยายน 2547 หรือลดลง 293.5
ล้านบาท

ภาวะตลาดสินค้าเทกองโดยรวมปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ช่วงปลายรอบปีบัญชี 2547 โดย ณ
สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2547 บริษัทฯ
ได้มีการทำสัญญาให้เช่าเรือแบบไม่ประจำเส้นทางชนิดให้เช่าแบบ
เหมาลำเป็นระยะเวลาไว้ล่วงหน้าแล้วประมาณร้อยละ 55
จากระวางบรรทุกสินค้าทั้งหมดของบริษัทฯ ในปีหน้า
และมีสัญญารับขนส่งสินค้าล่วงหน้าไว้แล้วในอัตราค่าระวางที่สูงมาก
ทำให้ผู้บริหารมีความเห็นว่าผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะยังคงปรับตัวดีขึ้นในรอบปีบัญชีหน้าด้วยเช่นกัน