12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1) งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ก. ผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

  นายเอกสิทธิ์ ชูธรรมสถิตย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4195
  ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ถึง 31 ธันวาคม 2550

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 - 31
  ธันวาคม 2550 สรุปได้ดังนี้

  ปี 2548-2550

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2550, 2549 และ 2548 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข. ตารางสรุปงบการเงิน

  งบดุล

  หน่วย: พันบาท

  --------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                ณ 31 ธันวาคม             ณ 31 ธันวาคม             ณ 31 ธันวาคม    
                                                2550                    2549                    2548           

                                                จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                    60,866.13      3.42     94,388.12      4.54     23,285.81      0.99

  ลูกหนี้การค้า                                     1,069,946.66   60.16    1,078,855.08   51.86    1,213,021.57   51.69

  ส่วนของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 8,980.85       0.50     8,902.73       0.43     6,507.34       0.28
  ปี                                                                                                            

  สินค้าคงเหลือ                                    566,042.42     31.83    487,868.74     23.45    671,830.51     28.63

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                               19,823.67      1.11     62,782.77      3.01     74,811.39      3.20

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                              1,725,659.72   97.03    1,732,797.44   83.29    1,989,456.62   84.79

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                              

  เงินฝากที่ติดภาระผูกพัน                             1,304.00       0.07     295,560.32     14.20    291,654.36     12.43

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน                          7,443.06       0.42     7,010.01       0.33     11,282.15      0.48

  อุปกรณ์ - สุทธิ                                   25,163.78      1.41     37,505.84      1.80     46,539.76      1.98

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                           9,695.83       0.55     3,230.70       0.16     2,930.17       0.12

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                             9,242.73       0.52     4,588.04       0.22     4,588.04       0.20

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                            52,849.40      2.97     347,607.15     16.71    356,994.48     15.21

  รวมสินทรัพย์                                     1,778,509.12   100.00   2,080,404.59   100.00   2,346,451.10   100.00

  หนี้สิน                                                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมธนาคาร             493,334.02     27.74    868,472.73     41.74    819,259.60     34.92

  เจ้าหนี้บริษัทแฟคเตอริ่ง                             2,287.59       0.13     72,633.45      3.49     115,514.49     4.92

  เจ้าหนี้การค้า                                    499,180.39     28.06    489,964.40     23.55    835,426.24     35.60

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี  1,398.85       0.08     3,798.51       0.18     3,193.04       0.14

  เจ้าหนี้อื่น                                       23,271.19      1.31     19,455.36      0.94     19,574.36      0.83

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                          25,469.50      1.43     19,380.19      0.93     16,156.36      0.69

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                 55,847.81      3.14     32,145.56      1.55     35,503.65      1.51

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                 10,820.27      0.61     7,653.38       0.37     5,543.14       0.24

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                1,111,609.62   62.50    1,513,503.59   72.75    1,850,170.88   78.85

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                       -              -        1,398.86       0.07     5,197.37       0.22

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                              -              -        -              -        5,197.37       0.22

  รวมหนี้สิน                                       1,111,609.62   62.50    1,514,902.44   72.82    1,855,368.24   79.07

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                  

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                          201,481.30     11.33    201,481.30     9.69     200,856.30     8.56

  ส่วนเกินทุน                                      129,225.17     7.27     129,225.17     6.21     128,318.92     5.47

  กำไรสะสม-จัดสรรแล้ว                             20,500.00      1.15     18,980.00      0.91     14,280.00      0.61

  กำไรสะสม-ยังไม่ได้จัดสรร                          315,693.03     17.75    215,815.68     10.37    147,627.64     6.29

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                666,899.50     37.50    565,502.15     27.18    491,082.86     20.93

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                         1,778,509.12   100.00   2,080,404.59   100.00   2,346,451.10   100.00
  --------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

  งบกำไรขาดทุน หน่วย: พันบาท

  -------------------------- --------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                             2550                     2549                    2548           

                             จำนวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                      

  รายได้จากการขาย             10,359,545.07   98.73    9,175,649.96   98.72    8,651,914.01   98.62

  รายได้จากการบริการ           57,186.31       0.55     61,258.62      0.66     84,613.68      0.96

  รายได้อื่น                    75,872.49       0.72     58,109.90      0.62     36,472.80      0.42

  รวมรายได้                   10,492,603.87   100.00   9,295,018.44   100.00   8,773,000.49   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                    

  ต้นทุนขาย                    9,791,151.42    93.31    8,724,751.45   93.87    8,206,162.81   93.54

  ต้นทุนบริการ                  39,427.87       0.38     45,105.33      0.48     69,121.08      0.79

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร    419,305.19      4.00     330,810.22     3.56     320,650.32     3.65

  รวมค่าใช้จ่าย                 10,249,884.48   97.69    9,100,667.00   97.91    8,595,934.21   97.98

  กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้   242,719.39      2.31     194,351.48     2.09     177,066.28     2.02

  ดอกเบี้ยจ่าย                  (56,447.57)     (0.54)   (63,197.57)    (0.68)   (44,247.35)    (0.50)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล             (56,667.09)     (0.54)   (38,180.24)    (0.41)   (44,686.53)    (0.51)

  กำไรสุทธิ                    129,604.73      1.23     92,973.67      1.00     88,132.40      1.01

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน⁽¹⁾         0.64                     0.46                    0.44           
  -------------------------- --------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

  หมายเหตุ: (1) กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
  คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิประจำปีด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วในระหว่างปีตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

  งบกระแสเงินสด หน่วย: พันบาท

+-----------------------------------+----------+----------+----------+
|                                   | 2550     | 2549     | 2548     |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน       |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                           | 12       | 9        | 8        |
|                                   | 9,604.73 | 2,973.67 | 8,132.40 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ปรับรายการ                         |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                        | 1        | 1        | 1        |
|                                   | 8,202.45 | 8,552.23 | 6,789.32 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยรับ                          | (14      | (12      | (3       |
|                                   | ,589.99) | ,117.06) | ,215.01) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                         | 5        | 6        | 4        |
|                                   | 6,447.57 | 3,197.56 | 4,247.35 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กำ                               | 1,789.85 | (3       | 3,825.82 |
| ไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น |          | ,211.08) |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กำไร)ขาดทุนจากการขายอุปกรณ์         | 12.77    | (384.65) | (94.25)  |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กล                               | 6,812.58 | (22      | 3        |
| ับรายการ)ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมสภาพ |          | ,327.71) | 1,950.02 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                 | 3        | 4        | 1        |
|                                   | 6,073.06 | 9,743.39 | 1,056.93 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้                          | 5        | 3        | 4        |
|                                   | 6,667.08 | 8,180.24 | 4,686.52 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรจากก                          | 29       | 22       | 23       |
| ารดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ | 1,020.10 | 4,606.59 | 7,379.10 |
|                                   |          |          |          |
| และหนี้สินดำเนินงาน                   |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน      |          |          |          |
| (เพิ่มขึ้น) ลดลง                      |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                         | (27      | 8        | (298     |
|                                   | ,164.64) | 4,423.10 | ,298.44) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                        | (84      | 20       | (192     |
|                                   | ,986.26) | 6,289.49 | ,644.72) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   | 3        | 1        | (18      |
|                                   | 9,853.60 | 5,140.33 | ,447.42) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน              | (511.16) | 1,876.75 | (17      |
|                                   |          |          | ,789.49) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | (4       | 287.75   | (1       |
|                                   | ,942.44) |          | ,026.54) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| การเปลี่ยนแปลงในหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น   |          |          |          |
| (ลดลง)                            |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                        | 7,426.15 | (342     | 27       |
|                                   |          | ,250.76) | 1,405.71 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้อื่น                           | 3,815.84 | (119.00) | 1        |
|                                   |          |          | 1,917.01 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     | 2        | (5       | 5,852.16 |
|                                   | 6,339.69 | ,881.87) |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     | 3,166.90 | 2,110.24 | 1,388.68 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายภาษีเงินได้                       | (50      | (34      | (46      |
|                                   | ,577.81) | ,956.42) | ,944.78) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินส                              | 20       | 15       | (47      |
| ดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน | 3,439.97 | 1,526.20 | ,208.73) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน           |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| รับดอกเบี้ย                          | 1        | 9,005.36 | 3,215.01 |
|                                   | 7,695.49 |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง | 29       | (3       | (21      |
|                                   | 4,256.32 | ,905.96) | ,493.65) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ซื้ออุปกรณ์                           | (5       | (9       | (21      |
|                                   | ,768.58) | ,940.18) | ,711.66) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                   | (7       | (698.60) | (2       |
|                                   | ,005.00) |          | ,892.39) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินรับจากการขายอุปกรณ์               | 435.28   | 1,204.59 | 1,175.35 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                               | 29       | (4       | (41      |
| สดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน | 9,613.51 | ,334.79) | ,707.34) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
|                                   |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+

  งบกระแสเงินสด (ต่อ) หน่วย: พันบาท

  ------------------------------------------- -------------- ------------- -------------
                                              2550           2549          2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                               

  จ่ายดอกเบี้ย                                   (59,085.00)    (60,673.79)   (44,011.24)

  เงินรับจากการเพิ่มทุน                            -              1,531.25      1,841.17

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (375,138.71)   49,213.14     122,712.29

  เจ้าหนี้บริษัทแฟคเตอริ่งเพิ่มขึ้น(ลดลง)                (70,345.86)    (42,881.03)   839.23

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)             (3,798.51)     (3,193.04)    7,067.05

  เงินปันผลจ่าย                                  (28,207.38)    (20,085.63)   (15,000.00)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน       (536,575.46)   (76,089.10)   73,448.50

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)       (33,521.98)    71,102.31     (15,467.57)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม   94,388.11      23,285.81     38,753.38

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม  60,866.13      94,388.12     23,285.81

                                                                           
  ------------------------------------------- -------------- ------------- -------------

  อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                      2550        2549        2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.55        1.14        1.08

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         1.03        0.78        0.67

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.15        0.09        (0.05)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       8.51        7.41        7.70

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              42.29       48.59       46.73

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      17.58       13.88       13.17

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            20.47       25.93       27.33

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           19.88       13.24       11.86

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 18.11       27.19       30.35

  Cash Cycle (วัน)                     44.65       47.32       43.72

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                            
  (Profitability Ratio)                                       

  อัตรากำไรขั้นต้นจากยอดขาย⁽¹⁾ (%)        5.49        4.91        5.15

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    5.63        5.06        5.28

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          2.33        2.10        2.03

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     1.24        1.00        1.01

  อัตรากำไรอื่น (%)                      0.00        0.00        0.00

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         83.82       77.97       (49.70)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               21.03       17.60       19.43

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                           
  (Efficiency Ratio)                                          

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        6.72        4.20        4.20

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    73.82       31.66       31.16

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           5.44        4.20        4.18

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      1.67        2.68        3.78

  อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวม (เท่า)        0.63        0.73        0.79

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    3.60        2.40        0.02
  (เท่า)                                                       

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash (0.37)      (1.07)      1.44
  Basis) (เท่า)                                                

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               21.76       21.60       19.90
  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

  หมายเหตุ:

(1) เท่ากับ 1 – (ต้นทุนขาย)/(รายได้จากการขาย + รายได้จากการส่งเสริมการขาย)

12.2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

รายได้รวม

ในปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 10,493 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 12.9 จากปี
2549 ซึ่งคาดว่าเป็นการเติบโตที่สูงกว่าการเติบโตของอุตสาหกรรมเล็กน้อย
ซึ่งกลุ่มสินค้าที่มียอดขายสูงและเติบโตสูงสุดคือคอมพิวเตอร์ชนิดพกพา (notebook computer)
ที่มียอดขายสูงถึง 2,948 ล้านบาท และมีอัตราการเติบโตที่ 53% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ทั้งนี้เนื่องจากประสิทธิภาพที่สูงขึ้นของคอมพิวเตอร์แบบพกพาและราคาที่ลดลง
ทำให้คอมพิวเตอร์แบบนี้ ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นมาก และบริษัทฯ
เป็นผู้แทนจำหน่ายสินค้าประเภทนี้หลายยี่ห้อ เช่น Acer, Apple, Fujitsu, HP, Lenovo,
Toshiba ซึ่งในปีที่ผ่านมา Acer และ HP
เป็นยี่ห้อที่ได้รับความนิยมสูงสุดในประเทศไทยและเชื่อว่าในปีถัดไป
สินค้าในกลุ่มนี้ก็ยังคงมีการเติบโตในอัตราที่สูง

สินค้าอีกกลุ่มที่มียอดขายสูงและมีอัตราการเติบโตสูงมากในปี 2550 คือสินค้าประเภทโทรศัพท์ +
PDA (PDA Phone) ซึ่งในปี 2550 นี้ บริษัทฯ มียอดขายสินค้าประเภทนี้ 855 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
58% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทฯ เป็นผู้แทนจำหน่ายยี่ห้อ HTC
ซึ่งถือเป็นสินค้าอันดับหนึ่งในประเภทนี้ และเชื่อว่าสินค้าประเภทนี้ ยังคงมีการเติบโตที่สูงในปีถัดไป

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- --------- --------- --------- --------- ---------
                             2546      2547      2548      2549      2550

  รายได้รวม                   5,687.5   6,759.0   8,773.0   9,294.7   10,493

  อัตราการเติบโตของรายได้       47.6%     18.8%     29.8%     5.9%      12.9%
  -------------------------- --------- --------- --------- --------- ---------

ตารางแสดงรายได้รวมและอัตราการเจริญเติบโตของปี 2550 และปีที่ผ่านมา

[]

กำไรสุทธิและประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

กำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2550 เท่ากับ 129.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ในอัตราร้อยละ
39.4 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าการเพิ่มของรายได้รวมตามตารางด้านล่าง

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------- -------- -------- -------- -------- --------
                              2546     2547     2548     2549     2550

  กำไรสุทธิ                     43.6     75.4     88.1     93.0     129.6

  อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ      44.5%    72.9%    16.9%    5.5%     39.4%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น           30.8%    26.2%    19.3%    17.6%    21.0%
  --------------------------- -------- -------- -------- -------- --------

ตารางแสดงกำไรสุทธิและอัตราส่วน อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของปี 2550 และปีที่ผ่านมา

[]

การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในอัตราที่ค่อนข้างสูงนี้ เกิดจากสาเหตุหลายประการ
ตั้งแต่กำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นจากสัดส่วนการขายสินค้ากำไรสูงที่เพิ่มขึ้น
สภาพคล่องที่ดีขึ้นจากการได้รับเงินค้ำประกันคืนจากธนาคาร 290 ล้านบาทซึ่งทำให้บริษัทฯ
สามารถคืนเงินกู้ได้บางส่วน
หรือสามารถชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้การค้าให้เร็วขึ้นเพื่อส่วนลดที่เพิ่มขึ้นและจากเงินสกุลดอลล่าห์ที่อ่อนตัวลง
ทำให้ต้นทุนสินค้านำเข้าลดลง

การบริหารสินทรัพย์

สินทรัพย์สำคัญของบริษัทฯ คือสินค้าคงคลังและลูกหนี้ ซึ่งมีมูลค่าอัตราส่วนของสินทรัพย์ทั้งสองดังนี้

  ------------------------ --------- --------- --------- --------- ---------
                           2546      2547      2548      2549      2550

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ (ล้านบาท) 694       926       1,213     1,079     1,070

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)   37.8      45.7      46.8      48.6      42.3

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ         254       511       672       488       566

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน) 17.6      22.4      27.4      25.9      20.5
  ------------------------ --------- --------- --------- --------- ---------

มูลค่าลูกค้าหนี้การค้า ณ. วันสิ้นปี 2550 คงเหลือ 1.070 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่ผ่านมาเล็กน้อยทั้งที่รายได้รวมเพิ่มขึ้นถึง 13% เมื่อคิดเป็นระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย
จะเท่ากับ 42.3 วัน ลดลงจากปีที่ผ่านมาซึ่งเท่ากับ 48.6 วัน ลดลง 6.3 วัน
ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ดีขึ้น

สินค้าคงเหลือ ณ. วันสิ้นปี 2550 เท่ากับ 566 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา 78 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม เมื่อคิดเป็นวันในการขายสินค้าแล้ว สินค้าที่คงเหลือ 566 ล้านบาทนี้
เท่ากับระยะเวลาในการขายเฉลี่ยที่ 20.5 วัน ลดลงจากปีที่ผ่านมา 5.4 วัน
ซึ่งแสดงถึงการบริหารลูกหนี้และสินค้าคงคลังที่ดีขึ้นในปี 2550

สภาพคล่อง

บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (debt/equity ratio) ที่ลดลงจาก 2.68 เป็น
1.67 เท่าในปี 2550 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้นจากกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้น 294
ล้านบาทจากการได้รับเงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพันคืนจากธนาคาร รวมไปถึงกำไรสุทธิปี 2550
ที่ทำได้ 130 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ มีหนี้ที่ลดลงในขณะเดียวกัน มีส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น
อันทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นดีขึ้น

อัตราส่วนสภาพคล่อง (current ratio) ก็ดีขึ้น โดยเปลี่ยนแปลงจาก 1.14 เท่าในปี 2549
เป็น 1.55 เท่าในปี 2550 อันเนื่องมาจากหนี้สินหมุนเวียนที่ลดลงไปมากจากกระแสเงินสดที่ดีขึ้น
และที่สำคัญคืออัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วที่ดีขึ้นจาก 0.78 ในปี 2549 เป็น 1.03 เท่าในปี
2550 ซึ่งเป็นปีแรกที่อัตราส่วนนี้สูงกว่า 1
อันแสดงถึงสภาพคล่องที่ดีขึ้นมากและทำให้เห็นถึงความสามารถในการชำระหนี้ระยะสั้นที่ดีขึ้นมาก

  ---------------------------- -------- -------- -------- -------- --------
                               2546     2547     2548     2549     2550

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     8.09     3.44     3.77     2.68     1.67
  (เท่า)                                                            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)        0.80     1.07     1.07     1.14     1.55

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)  0.59     0.67     0.67     0.78     1.03
  ---------------------------- -------- -------- -------- -------- --------

ตารางแสดงอัตราส่วนต่าง ๆ เกี่ยวกับสภาพคล่อง

หมายเหตุ

-   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (debt/equity ratio) คำนวณจาก หนี้สินรวม /
    ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง (current ratio) คำนวณจาก สินทรัพย์หมุนเวียนรวม /
    หนี้สินหมุนเวียนรวม

-   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (quick ratio) คำนวณจาก (เงินสด + ลูกหนี้) /
    หนี้สินหมุนเวียนรวม

การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสด

ปี 2549 เป็นปีแรกที่บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวก โดยอยู่ที่ระดับ 152
ล้านบาทจากที่เคยเป็นลบมาตลอด และในปี 2550 นี้ บริษัทฯ
ยังคงมีเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นบวกและเพิ่มขึ้นเป็น 203 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากกำไรสุทธิที่ 130 ล้านบาท ซึ่งเมื่อปรับรายการกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดแล้ว
ทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็น 203 ล้านบาทตามตารางด้านล่าง

เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมการลงทุนในปี 2550 เพิ่มขึ้น 300
ล้านบาทซึ่งเปลี่ยนแปลงไปมากจากปีที่ผ่านมามากเนื่องจากในไตรมาสที่ 4 ของปี 2550 บริษัทฯ
สามารถเรียกคืนเงินฝากธนาคารที่เป็นเงินค้ำประกันได้กว่า 290 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ
มีเงินสดจากด้านนี้ 300 ล้านบาท

[]

ด้านกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ ใช้เงินไปทั้งสิ้น 537 ล้านบาท
ซึ่งรายการใหญ่สุดเป็นการคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินและแฟคเตอริ่ง 445
ล้านบาทอันเนื่องจากสภาพคล่องที่ดีขึ้น ทำให้บริษัทฯ สามารถคืนเงินกู้ได้มาก
นอกนั้นเป็นการจ่ายเงินปันผลของปี 2549 จำนวน 28 ล้านบาทและเป็นค่าดอกเบี้ย 59 ล้านบาท
รวมแล้วบริษัทฯ ใช้เงินสดในกิจกรรมหาเงินทั้งสิ้น 537 ล้านบาทตามตารางด้านล่าง

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ------- ------- ------- ------- -------
                                  2546    2547    2548    2549    2550

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน     -262    -171    -88     152     203

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน         -118    81      -45     -4      300

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน      425     71      117     -76     -537
  ------------------------------- ------- ------- ------- ------- -------

ตารางแสดงกระแสเงินสดจากกิจกรรมต่าง ๆ

12.3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1) ค่าตอบแทนจากผู้สอบบัญชี (audit fee)

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนรวม 930,000บาท

12.3.2) ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

-ไม่มี-