12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ก. เงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้

บริษัทฯ
ตั้งเงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้ตามกฎเกณฑ์ในประกาศกระทรวงพาณิชย์และวิธีการบันทึกบัญชีตามความเห็นของสภาวิชาชีพบัญชีฯ
ตามหนังสือลงวันที่ 7 สิงหาคม 2549
เรื่องการจัดสรรเงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ตกเป็นรายได้ของบริษัทและเงินสำรองสำหรับค่าสินไหมทดแทนของบริษัทประกันวินาศภัย
ดังนี้

  ----------------------------------- --- --------------------------------
  การประกันอัคคีภัย ภัยทางทะเล (ตัวเรือ)     -   วิธีเฉลี่ยรายเดือน (วิธีเศษหนึ่งส่วนยี่สิบสี่)
  รถยนต์ และภัยเบ็ดเตล็ด                      

  การประกันภัยทางทะเลและขนส่ง            -   เต็มจำนวนเบี้ยประกันภัยรับสุทธิในรอบ
  (เฉพาะเที่ยว)                             

                                          เก้าสิบวันย้อนหลัง

  การประกันภัยอุบัติเหตุการเดินทาง           -   เต็มจำนวนเบี้ยประกันภัยรับสุทธิในรอบ

                                          สามสิบวันย้อนหลัง
  ----------------------------------- --- --------------------------------

  ข. ค่าสินไหมทดแทน

ค่าสินไหมทดแทนถือเป็นค่าใช้จ่ายเมื่อได้รับการแจ้งคำเรียกร้องค่าเสียหายจากผู้เอาประกันภัยโดยบันทึกตามมูลค่าประมาณการค่าสินไหมทดแทนที่ประเมินโดยผู้ประเมินอิสระหรือเจ้าหน้าที่ของบริษัทฯ
แล้วแต่กรณีสุทธิจากส่วนที่สามารถเรียกคืนจากการเอาประกันภัยต่อ
โดยมูลค่าประมาณการค่าสินไหมทดแทนสูงสุดจะไม่เกินทุนประกันของกรมธรรม์ที่เกี่ยวข้อง
นอกจากนี้บริษัทฯ
ได้ตั้งสำรองเพิ่มเติมสำหรับค่าสินไหมทดแทนที่อาจเกิดขึ้นแต่ยังไม่ได้รับรายงานให้บริษัทฯ ทราบ
(IBNR) ในอัตราร้อยละ 2.5 ของเบี้ยประกันภัยรับสุทธิย้อนหลังสิบสองเดือน
เพื่อให้เป็นไปตามประกาศกระทรวงพาณิชย์เรื่องการจัดสรรเงินสำรองสำหรับค่าสินไหมทดแทนของบริษัทประกันวินาศภัย

ผลต่างระหว่างมูลค่าประมาณการค่าสินไหมทดแทนกับค่าสินไหมทดแทนที่จ่ายจริงจะบันทึกรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนของปีที่จ่าย

  ค. เงินลงทุนในหลักทรัพย์

หลักทรัพย์เพื่อค้า - แสดงตามมูลค่ายุติธรรม (Fair Value)
กำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นบันทึกเป็นรายได้หรือ ค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

หลักทรัพย์เผื่อขาย - แสดงตามมูลค่ายุติธรรม (Fair Value)
กำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นแยกต่างหากในส่วนของผู้ถือหุ้น จนกระทั่งจำหน่ายหลักทรัพย์
จึงบันทึกการเปลี่ยนแปลงมูลค่านั้นในงบกำไรขาดทุน

ตราสารหนี้ที่จะถือ - แสดงตามราคาทุนตัดจำหน่ายปรับลดด้วยการด้อยค่าของเงินลงทุน
จนครบกำหนด มูลค่าที่ลดลงดังกล่าวบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

เงินลงทุนทั่วไป - แสดงตามราคาทุนปรับลดด้วยการด้อยค่าของเงินลงทุน
มูลค่าที่ลดลงดังกล่าวบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

ต้นทุนของหลักทรัพย์เพื่อค้าและหลักทรัพย์เผื่อขายที่จำหน่ายในระหว่างปีคำนวณโดยใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ง. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเบี้ยประกันค้างรับ เงินให้กู้ยืม เงินทดรอง และลูกหนี้อื่น
โดยพิจารณาจากประสบการณ์ในการรับชำระหนี้
ประกอบกับการประเมินฐานะการเงินของลูกหนี้ในปัจจุบัน
และมูลค่าประเมินของหลักประกันของลูกหนี้แต่ละราย

จ. การด้อยค่าของสินทรัพย์

บริษัทฯ ตรวจสอบการด้อยค่าของสินทรัพย์ประเภทที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
และสินทรัพย์อื่นเมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าราคาตามบัญชีของสินทรัพย์ดังกล่าวสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
(ราคาขายสุทธิของสินทรัพย์นั้นๆ หรือมูลค่าจากการใช้แล้วแต่ราคาใดจะสูงกว่า)

ในกรณีที่ราคาตามบัญชีของสินทรัพย์สูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
บริษัทฯจะรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุน บริษัทฯ
จะบันทึกกลับรายการผลขาดทุนจากการด้อยค่า
เมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าการด้อยค่าดังกล่าวไม่มีอยู่ต่อไปหรือยังคงมีแต่เป็นไปในทางที่ลดลง
โดยบันทึกในบัญชีรายได้อื่น

สรุปฐานะการเงินการดำเนินงานและงบการเงิน

( หน่วย: ล้านบาท)

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
                                    2551         2550         2549

  เบี้ยประกันภัยรับรวม                   1,194.68     1,193.64     1,218.57

  เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ                   1,134.77     1,125.76     1,138.10

  เบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้             1,144.07     1,090.47     1,215.52

  รายได้จากการลงทุน                   48.09        80.46        55.35

  รายได้อื่น                           32.13        10.62        25.33

  ค่าใช้จ่ายรวม                        1,162.30     1,216.90     1,289.20

  กำไรสุทธิ                           59.94        -36.03       5.90

  กำไรต่อหุ้น (บาท)                    4.31         -2.59        0.42

  จำนวนหุ้น (ล้านหุ้น)                   13.90        13.90        13.90

  สินทรัพย์รวม                         1,638.85     1,647.87     1,653.92

  หนี้สินรวม                           1,093.84     1,089.30     1,071.76

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                       545.01       558.57       582.17

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                39.21        40.18        41.88
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

ประวัติการจ่ายเงินปันผล เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิในระยะเวลา 3 ปี ย้อนหลัง

( หน่วย: บาท)

  ------------------------------------- ----------- ---------- -----------
                                        2551        2550       2549

  เงินปันผลต่อหุ้น 1/                        n/a         0.00       0.00

  กำไรต่อหุ้น                              4.31        -2.59      0.42

  มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ                        10.00       10.00      10.00

  PAYOUT RATIO (%)                      n/a         0.00       0.00
  ------------------------------------- ----------- ---------- -----------

หมายเหตุ: 1/ การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการประจำปี 2551 เป็นเรื่องที่ประชุมสามัญ

  ผู้ถือหุ้นจะต้องพิจารณาต่อไป

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------------------ ------- ------- -------- -------
                                                     2551    2550     2549

  อัตราสภาพคล่อง                                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง 1/                         (เท่า)   0.55    0.46     0.40

  Aging ของเบี้ยประกันภัยค้างรับ                   (วัน)    65      68       62

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                    

  NET PREMIUM / EARNED PREMIUM               (%)     99.19   103.24   93.63

  LOSS RATIO                                 (%)     56.36   65.44    60.01

  อัตรากำไรขั้นต้น                               (%)     25.81   14.73    22.46

  อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน                 (%)     43.35   43.94    43.58

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                     (%)     4.11    7.14     4.81

  อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ                          (เท่า)   2.06    1.97     1.94

  อัตรากำไรสุทธิ                                (%)     4.52    -2.70    0.44

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                          (%)     10.86   -6.32    1.01

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                   

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                       (%)     3.65    -2.18    0.35

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                        (เท่า)   0.81    0.81     0.80

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                       

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                   (เท่า)   2.01    1.95     1.84

  POLICY LIABILITY TO CAPITAL FUND           (เท่า)   1.75    1.70     1.57

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               (เท่า)   1.02    1.01     0.91

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์                    (เท่า)   0.34    0.34     0.32

  อัตราการจ่ายเงินปันผล 2/                       (%)     n/a     0.00     0.00

                                                                      

  หมายเหตุ: 1/ อัตราส่วนสภาพคล่อง =                                       
  สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน                                         

  2/ การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการประจำงวดปี                           
  2551 เป็นเรื่องที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นจะต้องพิจารณาต่อไป                          
  ------------------------------------------ ------- ------- -------- -------

สรุปงบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                               2551                  2550                  2549        

                               จำนวนเงิน    %         จำนวนเงิน    %         จำนวนเงิน    %

  สินทรัพย์                                                                               

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                     

  พันธบัตร                       256,931     15.68%    322,537     19.59%    248,856     15.05%

  ตั๋วเงินคลัง                     0.00        0.00%     19,810      1.20%     0           0.00%

  หุ้นทุน                         32,282      1.97%     22,577      1.37%     31,338      1.89%

  หุ้นกู้                          74,344      4.54%     34,000      2.07%     86,837      5.25%

  หน่วยลงทุน                     520,677     31.77%    505,222     30.69%    386,184     23.35%

  รวม                          884,234     53.95%    904,146     54.93%    753,215     45.54%

  หัก สำรองเผื่อการลดค่าหลักทรัพย์    78,056      4.76%     4,553       0.28%     16,992      1.03%

  รวมเงินลงทุนในหลักทรัพย์          806,177     49.19%    899,593     54.65%    736,223     44.51%

  เงินให้กู้ยืม                                                                             

  โดยมีหลักทรัพย์เป็นประกัน          14,530      0.89%     42,352      2.57%     49,642      3.00%

  อื่นๆ                          2,347       0.14%     2,438       0.15%     2,157       0.13%

  รวมเงินให้กู้ยืม                  16,877      1.03%     44,790      2.72%     51,800      3.13%

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ           914         0.06%     9,683       0.59%     9,919       0.60%

  รวมเงินให้กู้ยืม-สุทธิ              15,963      0.97%     35,107      2.13%     41,880      2.53%

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน    347,635     21.21%    190,966     11.60%    372,107     22.50%

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ       176,329     10.76%    184,600     11.21%    187,694     11.35%

  เงินวางไว้จากการรับประกันภัยต่อ    3           0.00%     3           0.00%     3           0.00%

  เงินค้างรับเกี่ยวกับการประกันภัยต่อ   200         0.01%     253         0.02%     466         0.03%

  เบี้ยประกันภัยค้างรับ – สุทธิ        213,069     13.00%    223,962     13.61%    207,417     12.54%

  ตั๋วเงินรับการค้า                 12,537      0.76%     18,455      1.12%     21,571      1.30%

  รายได้จากการลงทุนค้างรับ         5,061       0.31%     4,971       0.30%     6,874       0.42%

  สินทรัพย์อื่น                                                                             

  ทรัพย์สินรอการขาย               41,906      2.56%     46,678      2.84%     38,789      2.35%

  เงินทดรองจ่าย                  2,482       0.15%     3,021       0.18%     8,531       0.52%

  อื่นๆ                          17,491      1.07%     38,465      2.34%     32,364      1.96%

  รวมสินทรัพย์                    1,638,854   100.00%   1,646,074   100.00%   1,653,922   100.00%
  ---------------------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

สรุปงบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

( หน่วย: พันบาท )

งบกำไรขาดทุน

สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

( หน่วย: พันบาท )

  -------------------------------------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                                               2551                  2550                  2549        

                                               จำนวนเงิน    %         จำนวนเงิน    %         จำนวนเงิน    %

  รายได้จากการรับประกันภัย                                                                                 

  เบี้ยประกันภัย                                   1,246,598   108.96%   1,242,374   113.93%   1,274,314   104.84%

  หัก เบี้ยประกันภัยยกเลิกและส่งคืน                    51,922      4.54%     48,733      4.47%     55,741      4.59%

  หัก เบี้ยประกันภัยต่อ                              59,902      5.24%     67,878      6.22%     80,474      6.62%

  เบี้ยประกันภัยสุทธิ                                1,134,774   99.19%    1,125,762   103.24%   1,138,099   93.63%

  หัก เงินสำรองเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้เพิ่ม(ลด)  (9,291)     (0.81%)   (35,291)    3.24%     (77,424)    -6.37%
  จากงวดก่อน                                                                                            

  เบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้                        1,144,065   100.00%   1,090,472   100.00%   1,215,524   100.00%

  ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย                                                                                

  ค่าสินไหมทดแทนที่เกิดขึ้นระหว่างงวด                  644,845     56.36%    713,620     65.44%    729,481     60.01%

  ค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทน                  21,449      1.87%     24,146      2.21%     30,005      2.47%

  ค่าจ้างหรือบำเหน็จ                               168,994     14.77%    178,407     16.36%    194,867     16.03%

  ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น                      15,838      1.38%     8,493       0.78%     5,522       0.45%

  รวมค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย                     851,126     74.39%    924,667     84.80%    959,875     78.97%

  กำไรจากการรับประกันภัย                          292,939     25.61%    165,805     15.20%    255,648     21.03%

  รายได้จากการลงทุน                                                                                      

  ดอกเบี้ยและเงินปันผลรับ                           47,534      4.15%     70,728      6.49%     54,884      4.52%

  กำไร(ขาดทุน)จากการขายเงินลงทุน                  129         0.01%     9,540       0.87%     343         0.03%

  รายได้อื่น                                      422         0.04%     194         0.02%     127         0.01%

  รวมรายได้จากการลงทุน                           48,085      4.20%     80,462      7.38%     55,355      4.55%

  ค่าใช้จ่ายในการลงทุน                             2,041       0.18%     694         0.06%     1,110       0.09%

  กำไร (ขาดทุน) จากการลงทุน                      46,044      4.02%     79,768      7.31%     54,245      4.46%

  รวมกำไร(ขาดทุน)จากการรับประกันภัยและจากการลงทุน   338,983     29.63%    245,573     22.52%    309,893     25.49%

  รายได้อื่น ๆ                                    32,128      2.81%     10,621      0.97%     25,332      2.08%

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                         311,169     27.20%    292,229     26.80%    329,328     27.09%

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล                 59,942      5.24%     (36,035)    -3.30%    5,898       0.49%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                               0           0.00%     0           0.00%     0           0.00%

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                               59,942      5.24%     (36,035)    -3.30%    5,898       0.49%

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท/หุ้น)              4.31                  (2.59)                0.42         
  -------------------------------------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

สรุปงบกระแสเงินสด

สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

( หน่วย: พันบาท )

+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   |                                        | 2551  | 2550  | 2549  |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ไ |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ้ม |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | ( |                                        |       |       |       |
|   | ใ |                                        |       |       |       |
|   | ช |                                        |       |       |       |
|   | ้ไ |                                        |       |       |       |
|   | ป |                                        |       |       |       |
|   | ) |                                        |       |       |       |
|   |   |                                        |       |       |       |
|   | จ |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ิจ |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ม |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ำ |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | น |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | น |                                        |       |       |       |
|   |   |                                        |       |       |       |
|   | : |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เบี้ยประกันภัยรับจากการรับประกันภัยโดยตรง      | 1,19  | 1,16  | 1,27  |
|   |   |                                        | 1,967 | 3,265 | 0,372 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินรับ(เงินจ่าย)เกี่ยวกับการประกันภัยต่อ        | (11   | (21   | (33   |
|   |   |                                        | ,831) | ,553) | ,975) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ค่าสินไหมทดแทนจากการรับประกันภัยโดยตรง      | (640  | (723  | (746  |
|   |   |                                        | ,072) | ,502) | ,205) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ค่า                                     | (22   | (24   | (30   |
|   |   | ใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนจากการรับประกัน | ,976) | ,902) | ,787) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ค่าจ้างและค่าบำเหน็จจากการรับประกันภัยโดยตรง  | (195  | (200  | (218  |
|   |   |                                        | ,511) | ,922) | ,334) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น                | (15   | (8    | (5    |
|   |   |                                        | ,838) | ,493) | ,522) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | รายได้จากการลงทุนสุทธิ                     | 4     | 7     | 5     |
|   |   |                                        | 5,825 | 2,131 | 1,511 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | รายได้อื่น                                | 3     | 1     | 1     |
|   |   |                                        | 2,128 | 0,621 | 1,264 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                   | (310  | (265  | (309  |
|   |   |                                        | ,469) | ,116) | ,249) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ภาษีเงินได้                               | 1     | (2    | (3    |
|   |   |                                        | 0,534 | ,913) | ,362) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | อื่นๆ                                    | 2     | (13   | 3     |
|   |   |                                        | 7,260 | ,574) | 7,297 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน  | 11    | (14   | 2     |
|   |   |                                        | 1,017 | ,958) | 3,010 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | จ |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ิจ |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ม |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ุน |                                        |       |       |       |
|   | : |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์       | 1,33  | 84    | 1,00  |
|   |   |                                        | 3,695 | 7,293 | 0,529 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินสดจ่ายจากการซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์       | (     | (990  | (856  |
|   |   |                                        | 1,311 | ,484) | ,696) |
|   |   |                                        | ,853) |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินฝากสถาบันการเงิน – สุทธิลดลง            | -     | 21    | (217  |
|   |   |                                        |       | 1,000 | ,982) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินฝากสถาบันการเงิน – สุทธิ(เพิ่มขึ้น)         | (192  | -     | -     |
|   |   |                                        | ,700) |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินให้กู้ยืมลดลง                           | 3     | 1     | 1     |
|   |   |                                        | 3,252 | 1,290 | 2,280 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินให้กู้ยืม(เพิ่มขึ้น)                        | (5    | (4    | (7    |
|   |   |                                        | ,338) | ,281) | ,534) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   | 789   | 3,496 | 45    |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                    | (4    | (12   | (1    |
|   |   |                                        | ,892) | ,392) | ,606) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน      | (147  | 6     | (70   |
|   |   |                                        | ,048) | 5,922 | ,965) |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ไ |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ้ม |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | ( |                                        |       |       |       |
|   | ใ |                                        |       |       |       |
|   | ช |                                        |       |       |       |
|   | ้ไ |                                        |       |       |       |
|   | ป |                                        |       |       |       |
|   | ) |                                        |       |       |       |
|   | จ |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ิจ |                                        |       |       |       |
|   | ก |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ม |                                        |       |       |       |
|   | จ |                                        |       |       |       |
|   | ัด |                                        |       |       |       |
|   | ห |                                        |       |       |       |
|   | า |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | : |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                     | -     | (21   | 2     |
|   |   |                                        |       | ,105) | 1,105 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | จ่ายเงินปันผล                             | -     | -     | -     |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   |   | เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมจัดหาเงิน     | -     | (21   | 2     |
|   |   |                                        |       | ,105) | 1,105 |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | เ |                                        | (36   | 2     | (26   |
|   | ง |                                        | ,031) | 9,859 | ,849) |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | ห |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ัก |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ัพ |                                        |       |       |       |
|   | ย |                                        |       |       |       |
|   | ์เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ีย |                                        |       |       |       |
|   | บ |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ่า |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | พ |                                        |       |       |       |
|   | ิ่ม |                                        |       |       |       |
|   | ข |                                        |       |       |       |
|   | ึ้น |                                        |       |       |       |
|   | ( |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ) |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ุท |                                        |       |       |       |
|   | ธิ |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | เ |                                        | 17    | 14    | 17    |
|   | ง |                                        | 7,936 | 8,077 | 4,926 |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | ห |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ัก |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ัพ |                                        |       |       |       |
|   | ย |                                        |       |       |       |
|   | ์เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ีย |                                        |       |       |       |
|   | บ |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ่า |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ณ |                                        |       |       |       |
|   | ว |                                        |       |       |       |
|   | ัน |                                        |       |       |       |
|   | ต |                                        |       |       |       |
|   | ้น |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ว |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+
|   | เ |                                        | 14    | 17    | 14    |
|   | ง |                                        | 1,905 | 7,936 | 8,077 |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | แ |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ะ |                                        |       |       |       |
|   | ห |                                        |       |       |       |
|   | ล |                                        |       |       |       |
|   | ัก |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ร |                                        |       |       |       |
|   | ัพ |                                        |       |       |       |
|   | ย |                                        |       |       |       |
|   | ์เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ีย |                                        |       |       |       |
|   | บ |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ท |                                        |       |       |       |
|   | ่า |                                        |       |       |       |
|   | เ |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ิน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
|   | ณ |                                        |       |       |       |
|   | ว |                                        |       |       |       |
|   | ัน |                                        |       |       |       |
|   | ส |                                        |       |       |       |
|   | ิ้น |                                        |       |       |       |
|   | ง |                                        |       |       |       |
|   | ว |                                        |       |       |       |
|   | ด |                                        |       |       |       |
+---+---+----------------------------------------+-------+-------+-------+

12.2 ผลการดำเนินงาน

(1) ผลประกอบการด้านการรับประกันภัย

ในปี 2551 บริษัทฯ ได้รับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ 1,134.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
9.01 ล้านบาท รายได้จากการรับประกันภัยมีจำนวน 1,144.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน
53.59 ล้านบาท

อัตราความเสียหาย (Loss Ratio) โดยรวมมีระดับลดลงจากร้อยละ 65.44 ในปี 2550
เป็นร้อยละ 56.36
สาเหตุสำคัญเพราะว่าบริษัทได้ปรับอัตราเบี้ยประกันภัยให้มีความเหมาะสมกับความเสี่ยงยิ่งขึ้น
และกำไรขั้นต้นจากการรับประกันภัยเพิ่มจำนวนขึ้น 127.13 ล้านบาท

(2) กำไรจากการลงทุนและรายได้อื่น

บริษัทฯ มีรายได้จากการลงทุนในปี 2551 จำนวน 48.09 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 เป็นจำนวน
32.38 ล้านบาท เนื่องจากราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ปรับตัวลดลง

ส่วนรายได้อื่น มีจำนวน 32.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เป็นจำนวน 21.51 ล้านบาท
สาเหตุสำคัญเพราะได้รับชำระเงินจากลูกหนี้ที่ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไปแล้ว เป็นจำนวนที่สูงขึ้น

(3) ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานมีจำนวนเพิ่มขึ้น 18.94 ล้านบาท เนื่องจากหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
10.45 ล้านบาท

  (4) กำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ ได้กำไรสุทธิในปี 2551 จำนวน 59.94 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2550 ขาดทุนสุทธิ 36.03
ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น ในขณะที่อัตราความเสียหาย (Loss
Ratio) ลดลงจากร้อยละ 65.44 เป็นร้อยละ 56.36 เพราะว่าบริษัทฯ
ได้ปรับอัตราเบี้ยประกันภัยให้มีความเหมาะสมกับความเสี่ยงยิ่งขึ้นดังได้กล่าวไปแล้ว

ด้วยเหตุผลดังกล่าวข้างต้น อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 14.73 ในปี 2550 เป็นร้อยละ
25.81 ในปี 2551 อัตรากำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
-2.70 และร้อยละ -6.32 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 4.52 และร้อยละ 10.86 ในปี 2551
ตามลำดับ

  (5) ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบกับรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ในปีที่ผ่านมา

  บริษัทฯ ไม่ได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ในปีที่ผ่านมา

12.3 ฐานะการเงิน

12.3.1 สินทรัพย์

(1) ส่วนประกอบของสินทรัพย์

สินทรัพย์ของบริษัทฯ มีจำนวน 1,638.85 ล้านบาท ประกอบด้วย

- เงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ เงินให้กู้ยืมสุทธิ เงินสดและเงินฝากธนาคารรวมเป็นจำนวน
1,169.77 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 71.38 ของสินทรัพย์ทั้งหมด ณ สิ้นปี 2551

- ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 176.33 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10.76 ของสินทรัพย์ทั้งหมด
ณ สิ้นปี 2551

- เบี้ยประกันภัยค้างรับสุทธิจำนวน 213.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 13.00 ของสินทรัพย์ทั้งหมด
ณ สิ้นปี 2551

- สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 79.68 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.86 ของสินทรัพย์ทั้งหมด ณ สิ้นปี 2551

สินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวน 1,638.85 ล้านบาท ใกล้เคียงกับ ณ สิ้นปี 2550 ที่มีจำนวน
1,646.07 ล้านบาท สินทรัพย์บางประเภทเพิ่มขึ้น บางประเภทลดลง
สินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 156.67
ล้านบาท เนื่องจากมีเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานไหลเข้าบริษัทฯ เป็นจำนวนถึง
111.02 ล้านบาท นอกจากนี้พันธบัตรรัฐบาล และตั๋วเงินคลังที่บริษัทฯ ถือไว้ครบกำหนดชำระ
จึงมีเงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นตามที่กล่าวไปแล้ว

(2) คุณภาพสินทรัพย์

 ก. ลูกหนี้เงินให้กู้ยืม

บริษัทฯ ไม่มีนโยบายให้กู้แก่ลูกหนี้รายใหม่ เว้นแต่จะพิจารณาเป็นราย ๆ ไป
และได้แสดงรายละเอียดของลูกหนี้เงินให้กู้และลูกหนี้อื่น นอกเหนือจากลูกหนี้เบี้ยประกันภัยค้างรับ
รวมถึงนโยบายต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องไปแล้ว

ข. เงินลงทุนในหลักทรัพย์

บริษัทฯ มีนโยบายที่จะลงทุนในหลักทรัพย์ด้วยความระมัดระวัง มิให้กระจุกตัวในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง
หรืออุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งมากเกินไป ทั้งนี้ได้กล่าวไปแล้วว่า บริษัทฯ
ได้ตั้งค่าเผื่อการลดค่าของเงินลงทุนในหลักทรัพย์โดยถือปฏิบัติตามมาตรฐานบัญชี ซึ่งในปี 2551
หุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีราคาต่ำลง
ทำให้สำรองเผื่อการลดค่าหลักทรัพย์มีจำนวนเพิ่มขึ้นเท่ากับ 73.50 ล้านบาท

อนึ่งเมื่อพิจารณาผลตอบแทนจากการลงทุน โดยเปรียบเทียบกับภาวะตลาดการเงินโดยส่วนรวม
บริษัทฯ เห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในปี 2551 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 4.11
อยู่ในระดับที่คาดหวังไว้

12.3.2 สภาพคล่อง

สินทรัพย์หมุนเวียนรวมกับสินทรัพย์สภาพคล่อง (รวมถึงพันธบัตร
และตราสารหนี้ที่บันทึกตามราคาตลาดหรือราคายุติธรรม) ยังมีระดับที่สูงกว่าหนี้สินหมุนเวียนถึง
1.27 เท่า และสูงกว่าเงินสำรองประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้รวมกับสำรองค่าสินไหมค้างจ่าย
เป็นจำนวน 1.45 เท่า ซึ่งชี้ว่าบริษัทฯ ยังมีสภาพคล่องอยู่ในระดับที่เพียงพอ

12.3.3 แหล่งที่มาของเงินทุน

(1) ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2551 เท่ากับ 2.01 เท่า สูงกว่าเมื่อสิ้นปี 2550
ซึ่งเท่ากับ 1.95 เท่า เนื่องจากสำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย
และเจ้าหนี้อื่น ๆ มีจำนวนเพิ่มขึ้นทั้งสิ้น 6.34 ล้านบาท แต่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจำนวน 13.56
ล้านบาท แม้ว่าบริษัทฯ จะได้กำไรสุทธิในระหว่างปี เพราะว่าบริษัทฯ
มีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนเพิ่มขึ้นในงบดุล
เนื่องจากราคาหุ้นผันผวน

ในเรื่องเกี่ยวกับการดำรงเงินกองทุนตามข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแลนั้น
พระราชบัญญัติประกันวินาศภัยกำหนดว่า
บริษัทต้องดำรงไว้ซึ่งเงินกองทุนตลอดเวลาที่ประกอบธุรกิจประกันวินาศภัยเป็นอัตราส่วนกับสินทรัพย์
หนี้สิน ภาระผูกพัน
หรือความเสี่ยงตามอัตราที่คณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย (คปภ.)
ประกาศกำหนด ทั้งนี้ในปีที่ผ่านมาสำนักงาน คปภ. กำหนดให้บริษัทดำรงเงินกองทุนไม่ต่ำกว่า 30
ล้านบาท ทั้งนี้ไม่น้อยกว่า 10% ของเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
ซึ่งบริษัทมีเงินกองทุนที่ได้รับการประเมินโดยนายทะเบียน ณ สิ้นปี 2550 จำนวน 515.93 ล้านบาท
เท่ากับร้อยละ 45.47 ของเบี้ยประกันภัยสุทธิ ซึ่งสูงกว่าที่กำหนดโดยสำนักงาน คปภ.
แสดงถึงระดับที่มั่นคงของเงินกองทุน

(2) ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2551 บริษัทฯ มีผลประกอบการกำไรสุทธิ แต่ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนลดลงจาก 558.57
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 เป็น 545.01 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
เนื่องจากผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนเพิ่มขึ้น

  (3) หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีวงเงินเบิกเกินบัญชีกับธนาคาร 2 แห่งเป็นจำนวน 12
ล้านบาท ค้ำประกันโดยเงินฝากประจำและพันธบัตรรัฐวิสาหกิจ
เพื่อเตรียมไว้ใช้หมุนเวียนในการดำเนินงานตามสภาพปกติของการดำเนินธุรกิจโดยทั่วไป
แต่ทั้งนี้ไม่มียอดเงินเบิกเกินบัญชี ณ 31 ธันวาคม 2551 แต่ประการใด

อนึ่งบริษัทฯ ไม่มีหนี้สินระยะยาวแต่ประการใด