ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปี ที่ผ่านมา ( ปี 2542- 2544 )
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท ว่า งบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัท
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ------ ----------------- ---------------------- ---------------------------
  ปีบัญชี   ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต    สำนักงานที่ตรวจสอบบัญชี     ความเห็นในรายงานการตรวจสอบ

  2544   นายวิเชียร          บจก.สำนักงาน เอสจีวี ณ    ไม่มีเงื่อนไข
         ธรรมตระกูล         ถลาง                   

  2543   นายวิเชียร          บจก.สำนักงาน เอสจีวี ณ    ไม่มีเงื่อนไข
         ธรรมตระกูล         ถลาง                   

  2542   นายประสิทธิ มุสิกพันธุ์  บจก.สำนักงาน เอสจีวี ณ    ไม่มีเงื่อนไข
                           ถลาง                   
  ------ ----------------- ---------------------- ---------------------------

  สรุปงบการเงิน

หน่วย พันบาท

  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------
                                     2542         2543         2544

  รายได้รวม                           749,885      667,856      748,446

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม                  691,162      572,352      606,928

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ                    48,197       62,982       91,426

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น สุทธิ               1.61         2.10         3.05

  จำนวนหุ้น (หุ้น)                       30,000,000   30,000,000   30,000,000

  สินทรัพย์รวม                          1,653,253    1,710,673    2,001,292

  หนี้สินรวม                            1,037,868    1,054,805    1,283,999

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                        615,385      655,868      717,293

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                 20.51        21.86        23.91

  เงินปันผล (บาทต่อหุ้น)                  0.75         1.00         -
  ---------------------------------- ------------ ------------ ------------

  สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                      2542        2543        2544

  ความสามารถในการหากำไร                                       
  (profitability ratio)                                       

  อัตรากำไรขั้นต้น *                      29.92%      31.01%      33.97%

  อัตราดอกเบี้ยรับ **                     11.30%      9.76%       17.49%

  อัตราดอกเบี้ยจ่าย **                    10.74%      7.73%       7.13%

  ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย **                 0.56%       2.02%       10.36%

  อัตรากำไรสุทธิ                         6.43%       9.43%       12.22%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           8.15%       9.91%       13.32%

  * กรณี operating lease                                       

  ** กรณี financial lease                                      

                                      2542        2543        2544

  ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency                          
  ratio)                                                      

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                2.57%       3.74%       4.93%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 40.01%      39.71%      40.33%

                                                              

                                      2542        2543        2544

  นโยบายทางการเงิน (Financial ratio)                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      1.69        1.61        1.79

  อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ (เท่า)           1.06        1.55        1.61

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               46.68       47.63       -

  ข้อมูลต่อหุ้นและอัตราการเติบโตของธุรกิจ                              

                                      2542        2543        2544

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                    

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                20.51       21.86       23.91

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้น (บาท)            1.61        2.10        3.05

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                   0.75        1.00        -

                                                              

                                                              

  อัตราการเติบโต                        2542        2543        2544

  สินทรัพย์รวม                           -21.10%     3.47%       16.99%

  หนี้สินรวม                             -32.08%     1.63%       21.73%

  รายได้จากการขายหรือบริการ              -22.77%     -10.94%     12.07%

  ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                     -70.44%     -4.28%      8.91%

  กำไรสุทธิ                             128.37%     30.68%      45.16%
  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ฐานะการเงิน

-   ทรัพย์สินรวม

  ในปี 2544 ทรัพย์สินรวมของบริษัทมีมูลค่าประมาณ 2,001 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2543
  จำนวน 291 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.00
  การเพิ่มขึ้นของทรัพย์สินรวมนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการที่บริษัทมีการขยายตัวในด้านทรัพย์สินให้เช่าเพิ่มขึ้น
  โดยบริษัทได้มุ่งเน้นคัดเลือกลูกค้าที่มีศักยภาพและมีประวัติการชำระดี
  สำหรับการให้เช่าทรัพย์สินที่เกิดขึ้นใหม่ในปี 2544 ส่วนใหญ่ยังคงเป็นสัญญาเช่าแบบดำเนินงาน
  โดยในปี 2544
  ทรัพย์สินให้เช่าที่เป็นสัญญาเช่าแบบดำเนินงานของบริษัท-สุทธิจากค่าเสื่อมราคาสะสมมีมูลค่ารวม
  1,580 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 จำนวนประมาณ 365 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ
  30.05 สำหรับสัญญาเช่าอีกประเภทหนึ่งของบริษัท คือสัญญาเช่าทางการเงิน ซึ่งจะถูกบันทึกบัญชี
  อยู่ในงบการเงินเป็นลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงินแทนการบันทึกเป็นทรัพย์สินให้เช่า โดยในปี
  2544 บริษัทมีสัญญาเช่าประเภทนี้ แสดงลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน-สุทธิ มีมูลค่าประมาณ
  59 ล้านบาท ลดลงเนื่องจากมีการจ่ายชำระค่างวดมา โดยลดลงจากปี 2543 เป็นจำนวนเงิน
  41 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 41.27 หากพิจารณาลูกหนี้ที่ค้างชำระสำหรับปี
  2544 นั้น เนื่องจากบริษัทได้มีการพิจารณาการให้เช่าทรัพย์สินสำหรับลูกค้าอย่างรัดกุม
  ทำให้ลูกค้าที่เกิดขึ้นใหม่ในปี และลูกค้าเดิมของบริษัทมาชำระเงินโดยตลอด
  ส่งผลยอดค้างชำระลูกค้าลดลง โดย ณ วันที่ 30 กันยายน 2544 ลูกหนี้ที่ค้างชำระตั้งแต่ 3
  เดือนขึ้นไปสำหรับสัญญาเช่าดำเนินงานมีจำนวน 15 ล้านบาท มีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 23
  ล้านบาท สำหรับลูกหนี้ที่ค้างเกิน 3 เดือนขึ้นไป ของสัญญาเช่าการเงินมีจำนวน 19 ล้านบาท
  มีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 24 ล้านบาท โดยวิธีการพิจารณาการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญนั้น
  บริษัทได้พิจารณา แบ่งเป็น ลูกหนี้สัญญาเช่าดำเนินงาน
  จะพิจารณาจากยอดลูกหนี้ที่ค้างชำระทั้งหมด ส่วนลูกหนี้สัญญาเช่าการเงิน
  บริษัทจะพิจารณาจากลูกหนี้ที่ค้างชำระทั้งหมดและนำค่าเช่าที่ยังไม่เกิดขึ้นมารวมพิจารณาด้วย
  โดยจะนำดอกเบี้ยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้ เงินประกัน
  และมูลค่าของทรัพย์สินที่ฝ่ายบริหารของบริษัทประมาณ
  โดยอาศัยข้อมูลจากการประเมินของทรัพย์สินตามท้องตลาดโดยเฉลี่ยซึ่งหักด้วยส่วนลดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่ประมาณไว้
  มาพิจารณาการประมาณค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ โดยลูกหนี้สำหรับสัญญาเช่าทั้งสองประเภทนี้
  บริษัทจะนำมาพิจารณามาจัดชั้นของลูกหนี้ ดังนั้น ณ วันที่ 30 กันยายน 2544
  บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอทำให้ในปี 2544
  บริษัทจึงไม่มีภาระเพิ่มในการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแต่อย่างใด ยิ่งไปกว่านั้นบริษัท
  ยังได้คำนึงถึงผลเสียหายที่อาจจะเกิดขึ้นจากทรัพย์สินให้เช่าตามสัญญาเช่าดำเนินงานสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน
  3 เดือน บริษัทจึงได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากมูลค่าที่ลดลงของทรัพย์สินให้เช่านี้
  โดยใช้วิธีประมาณเปรียบเทียบมูลค่าทรัพย์สินกับมูลค่าที่จะได้รับคืนของทรัพย์สิน
  ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทประมาณ
  โดยอาศัยข้อมูลจากการประเมินของทรัพย์สินตามท้องตลาดโดยเฉลี่ยซึ่งหักด้วยส่วนลดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่ประมาณไว้

-   หนี้สินรวม

  หนี้สินรวมของบริษัทสำหรับปี 2544 มีมูลค่าประมาณ 1,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี
  2543 โดยเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 229 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.73
  เนื่องจากบริษัทได้มีการขยายการให้เช่าทรัพย์สินเพิ่มมากขึ้น โดยในจำนวนนี้เป็นหุ้นกู้ทั้งสิ้นจำนวน
  750 ล้านบาท หรือเทียบเท่า อัตราร้อยละ 58.41 ของหนี้สินรวม ณ วันที่ 30 กันยายน 2544
  ซึ่งบริษัทยังคงตระหนักถึงความมีเสถียรภาพทางด้านการเงิน
  จึงได้มีการเปลี่ยนแปลงจัดสัดส่วนของเงินกู้ยืมประเภทระยะยาวให้สอดคล้องกับอายุของสัญญาเช่า
  นอกจากนี้บริษัทยังได้พยายามบริหารต้นทุนที่เกิดขึ้น โดยนำเงินที่ได้จากแหล่งต้นทุนที่ต่ำกว่า
  มาชำระคืนแหล่งเงินที่มีต้นทุนที่สูงกว่า สำหรับหุ้นกู้จำนวน 350 ล้านบาท
  ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนธันวาคม 2544 นี้นั้น
  บริษัทได้มีแผนการที่จะออกหุ้นกู้ใหม่จำนวนไม่เกิน 400 ล้านบาท อายุ 3 ปี
  โดยการออกหุ้นกู้ใหม่นี้เพื่อที่จะ นำมาชำระคืนหุ้นกู้เดิมที่จะครบกำหนดชำระในเดือน ธันวาคม
  2544 นอกจากนี้ในปีนี้บริษัทยังคงได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือขององค์กร
  และหุ้นกู้ไม่มีประกันลำดับที่ 2 จำนวน 400 ล้านบาท ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2546 ที่ระดับ
  “BBB” อีกด้วย

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2544 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 61 ล้านบาท
ผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิประจำปี 2544 จำนวน 91 ล้านบาท
และลดลงเนื่องจากการจากเงินปันผลของผลประกอบการปี 2543 จำนวน 30 ล้านบาท
จึงทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2544 มีจำนวนเงินทั้งสิ้น 717 ล้านบาท

  เนื่องจากในปีนี้บริษัทได้มีการขยายทรัพย์สินให้เช่าเพิ่มขึ้น จึง จำเป็นต้องหามีการกู้ยืมเพิ่มขึ้น
  แต่ในขณะที่บริษัทมีกำไรสุทธิในปีนี้เพิ่มขึ้น จึงส่งผลให้อัตราส่วนของหนี้สินต่อทุนของปี 2544 ณ
  วันที่ 30 กันยายน 2544 มีอัตราส่วนเพียง 1.78 เท่า

สภาพคล่อง

ณ วันสิ้นปีบัญชี 2544 บริษัทมียอดเงินคงเหลือเท่ากับ 11 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเมื่อปี 2543
บริษัทมีความพยายามที่จะดำรงเงินคงเหลือให้น้อยที่สุดโดยจะนำเงินที่เหลืออยู่นั้นทำการชำระคืนเงินกู้
เพื่อที่จะเป็นการลดต้นทุนทางการเงินของบริษัทสำหรับกระแสเงินสดในปี 2544
ของบริษัทมาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 460 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 663
ล้านบาท และได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 207
ล้านบาทโดยการใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 663 ล้านบาทนั้น
เป็นกระแสเงินสดที่สูงกว่าปีที่แล้วจำนวน 180 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2544
บริษัทได้ให้เช่าทรัพย์สินใหม่เพิ่มขึ้นกว่าปีที่แล้วโดยในปี2544
บริษัทใช้เงินเพื่อลงทุนซื้อทรัพย์สินใหม่เป็นจำนวนทั้งสิ้น 836 ล้านบาท
และบริษัทมีกระแสเงินรับเงินจากการจำหน่ายทรัพย์สินจำนวน 173 ล้านบาท
ส่วนเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2544 จำนวน 207
ล้านบาทนั้นมาจากการที่บริษัทได้มีการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน
เพื่อใช้ในการขยายกิจการให้เช่าเพิ่มขึ้น จึงได้จัดหาเงินจากแหล่งเงินทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจำนวน
400 ล้านบาท
และในขณะเดียวกันบริษัทได้มีการนำเงินกู้ยืมระยะสั้นนี้ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามาชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าเพื่อเป็นการลดต้นทุนของบริษัท
จึงเป็นผลทำให้เงินกู้สถาบันการเงินและเงินกู้ยืมบริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลงจำนวนรวมทั้งสิ้นจำนวน
162 ล้านบาท นอกจากนี้ในระหว่างปี 2544 บริษัทได้ทำการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นจำนวน 30
ล้านบาท
อย่างไรก็ดีบริษัทไม่ประสบปัญหาสภาพคล่องเท่าไรนักเนื่องจากบริษัทมีวงเงินกู้ยืมจากธนาคารในประเทศอีกหลายแห่งและมีวงเงินกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันอย่างเพียงพอในการดำเนินกิจการ
รวมทั้งบริษัทมีเงินที่ได้รับชำระจากค่าเช่าเพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียนของบริษัท

-   ผลการดำเนินงาน

  รายได้ของบริษัท บริษัทมีรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงานในปี 2544 เป็นจำนวนเงิน 684
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นปีที่แล้ว จำนวน 66 ล้านบาท หรือ ในอัตราร้อยละ 10.76
  เนื่องจากบริษัทมีการขยายทรัพย์สินให้เช่าเพิ่มขึ้น
  ประกอบกับสัดส่วนของสัญญาเช่าที่รวมบริการมีจำนวนเพิ่มมากขึ้น
  สำหรับด้านต้นทุนทางตรงจากการให้เช่าที่มีค่าเสื่อมราคาเป็นองค์ประกอบหลัก โดยในปี 2544
  นั้น บริษัทมีค่าเสื่อมราคา เป็นจำนวน 360 ล้านบาท เพิ่มขึ้น ในอัตราร้อยละ 2.42
  ซึ่งการเพิ่มขึ้นนี้สืบเนื่องมาจากการที่บริษัทมีทรัพย์สินให้เช่าเพิ่มขึ้น ถึงแม้ว่า
  การเพิ่มขึ้นของค่าเสื่อมราคามีอัตราที่เพิ่มขึ้นน้อยกว่าค่าเช่ารับจากสัญญาเช่าดำเนินงานนั้น
  ส่วนหนึ่งมาจากการที่บริษัทได้มีการขยายอายุการเช่าให้มีระยะเวลายาวขึ้นให้ตรงตามความต้องการในการใช้ทรัพย์สินของลูกค้ามากขึ้น
  เพราะเนื่องจากว่า การขยายอายุการเช่าทรัพย์สินยาวขึ้นนั้นจะส่งผลทำให้ลูกค้ามีค่าเช่าที่ลดลง
  เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ในปี 2544 บริษัทมีต้นทุนทางตรงจากการให้เช่าเป็นจำนวนเงิน 452
  ล้าน เพิ่มขึ้นจากปี 2543 เป็นจำนวน 25 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 5.85
  ส่วนรายได้จากสัญญาเช่าทางการเงินในปี 2544 บริษัทมีรายได้จากสัญญาเช่าการเงิน
  เป็นจำนวนเงิน 14 ล้าน บาท เพิ่มขึ้นจากปีที่เล้ว จำนวน 4 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทได้ให้เช่าสัญญาเช่าการเงินเพิ่มมากขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว
  นอกจากนี้บริษัทยังมีกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินให้เช่าในปี 2544 เป็นจำนวน 37 ล้านบาท
  สำหรับอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร ในปี 2544 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ
  33.97 % ซึ่งสูงจากปี 2543 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 31.04 %
  เนื่องจากการเข้มงวดในการติดตามหนี้ ทำให้ในปีนี้ บริษัทมีสัญญาที่หยุดรับรู้รายได้ที่ลดลง
  ประกอบกับมีสัดส่วนของสัญญาเช่าที่มีบริการเพิ่มขึ้น และการที่บริษัทมีกำไรในปี 2544 ที่สูงขึ้น
  จึงมีผลทำให้ในปี 2544 บริษัทมีผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น โดยในปี 2544
  มีอัตราผลตอบแทนเท่ากับ 13.32 % สูงกว่าปี 2543
  ที่มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 9.91 % และด้วยเหตุนี้ก็ส่งผลทำให้ Efficiency
  Ratio ในปี 2544 ในส่วนของผลตอบแทนของสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นเท่ากับ 4.93 % สูงกว่าปี
  2543 ที่มีอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์เท่ากับ 3.74 %

  ด้านกำไรสุทธิในปี 2544 บริษัทมีกำไรสุทธิประมาณ 92 ล้านบาท โดยมีการเพิ่มขึ้นจากปี 2543
  เป็นจำนวน 28 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 45.16
  สาเหตุเนื่องมาจากการที่บริษัทได้มีการขยายทรัพย์สินให้เช่าเพิ่มขึ้นถึง 30.05 %
  ทำให้บริษัทมีรายได้จากค่าเช่ารับจากสัญญาเช่าทั้งสองประเภทเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันกับปีก่อน
  70 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 11.15 แต่ดอกเบี้ยจ่ายมีจำนวนที่เพิ่มขึ้นเพียง 2
  ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 3.19
  สาเหตุเนื่องมาจากการที่บริษัทนำเงินกู้ยืมระยะสั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามาชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าเพื่อเป็นการลดต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายของบริษัท
  นอกจากนี้บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายทรัพย์สินและรายได้อื่นเพิ่มขึ้นจากปี 2543 เป็นจำนวน
  11 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 27.42
  นอกจากนี้บริษัทยังคงมีนโยบายการบัญชีโดยคำนึงถึงหลักควรระมัดระวังเป็นสำคัญเช่นเดียวกันกับปีก่อนๆ
  สำหรับการดำเนินการทางธุรกิจนั้น
  หากแนวโน้มการขยายตัวของเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมยังคงเป็นไปอย่างต่อเนื่อง
  บริษัทก็เชื่อว่าจะดำเนินการทางธุรกิจและขยายธุรกิจให้สอดคล้องและเจริญเติบโตตามสภาวะเศรษฐกิจได้เช่นกัน
  และบริษัทยังคงคำนึงถึงความระมัดระวังในการให้เช่าทรัพย์สินอยู่เช่นเดิม