12.0 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี 3 ปี

  ------------------ ------------------- ---------------- ---------------- -------------
  ชื่อผู้สอบบัญชี          สำนักงานสอบบัญชี       2544             2545             2546

  นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ บจก. เคพีเอ็มจี ภูมิไชย  ไม่แสดงความเห็น⁽   ไม่แสดงความเห็น⁽   แสดงความเห็น
                     สอบบัญชี (ประเทศไทย)  ¹⁾               ¹⁾               
  ------------------ ------------------- ---------------- ---------------- -------------

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------- ------------- ------------- ----------
  งบการเงินรวม                      2544          2545          2546

  หน่วย : ล้านบาท                                                

  รายได้รวม                         20,758        15,680        22,646

  รายได้จากการขาย                   15,542        14,462        19,016

  กำไรขั้นต้น                         4,177         3,395         7,086

  กำไรสุทธิ                          2,522         (1,491)       4,766

                                                               

  สินทรัพย์รวม                        69,389        65,637        71,222

  หนี้สินรวม                          54,171        53,050        49,094

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                      15,217        12,587        22,128

                                                               

  อัตราส่วนทางการเงิน                                             

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                 27            23            37

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                  12            (10)          21

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                4.97          (2.94)        9.74

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)             29.98         24.85         45.22

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)   3.56          4.21          2.22
  -------------------------------- ------------- ------------- ----------

  รายละเอียดงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสดและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
  แสดงในเอกสารแนบ 4

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายจำนวน 19,016 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
  31.49 จากจำนวน 14,462 ล้านบาท ในปี 2545 ที่ผ่านมา
  เนื่องมาจากการเติบโตของปริมาณขายและราคาขายของปูนซีเมนต์ คอน กรีตผสมเสร็จ
  และผลิตภัณฑ์เม็ดพลาสติก ซึ่งได้ส่งผลให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจากจำนวน 15,680
  ล้านบาท ในปี 2545 เป็นจำนวน 22,646 ล้านบาท ในปี 2546 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ
  44.43

  ด้านต้นทุนการผลิตของบริษัทก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
  อันเนื่องมาจากการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับความต้องการบริโภคปูนซีเมนต์
  คอนกรีตผสมเสร็จ และเม็ดพลาสติก ทำให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยลดต่ำลง (Economy of
  Scale) นอกจากนี้การที่บริษัทเน้นตลาดภายในประเทศซึ่งมีราคาขายของผลิตภัณฑ์ปูนซีเมนต์
  คอนกรีตผสมเสร็จ และเม็ดพลาสติกปรับตัวสูงขึ้น
  จึงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 23.48 ในปี 2545 เป็นร้อยละ 37.26
  ในปี 2546

  ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 4,766 ล้านบาท
  (ซึ่งประกอบด้วยกำไรจากการดำเนินธุรกิจจำนวน 2,791 ล้านบาท กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  1,128 ล้านบาท กำไรจากการปรับรายการด้อยค่าของเงินลงทุนและสินทรัพย์ 827 ล้านบาท
  และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียจำนวน 21 ล้านบาท) หรือกำไรสุทธิต่อหุ้น
  9.74 บาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 419.66 เมื่อเทียบกับขาดทุนสุทธิจำนวน 1,491 ล้านบาท
  หรือขาดทุนสุทธิต่อหุ้นจำนวน 2.94 บาท ในปี 2545

  12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวมของบริษัทในปี 2546 มีจำนวน 71,222 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.51 จากจำนวน
  65,637 ล้านบาทในปี 2545
  ส่วนหนึ่งเกิดจากการประเมินราคาสินทรัพย์ของบริษัทใหม่โดยผู้ประเมินราคาอิสระจากต่างประเทศ
  เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีที่ใช้และรับรองโดยทั่วไปในประเทศไทย
  และส่วนหนึ่งมาจากสินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น

  สินค้าคงเหลือคิดเป็นสัดส่วนสูงที่สุดของสินทรัพย์หมุนเวียน คือประมาณร้อยละ 53.9 และ 46.4
  ในปี 2545 และ 2546 ตามลำดับ โดยคิดเป็นระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย 123 วัน และ 111
  วัน ตามลำดับ แสดงถึงการบริหารสินค้าคงเหลือที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น
  รองลงไปคือสัดส่วนลูกหนี้การค้าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียน ประมาณร้อยละ 21.18 และ
  23.28 ในปี 2545 และ 2546 ตามลำดับ โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 49 วัน และ 37 วัน
  ซึ่งแสดงถึงการเก็บหนี้ที่เร็วขึ้น

  ด้านหนี้สินของบริษัทลดลงจาก 53,050 ล้านบาท ในปี 2545 เป็น 49,094 ล้านบาทในปี 2546
  ลดลงจำนวน 3,956 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 7.46
  สาเหตุหลักมาจากการลดลงของหนี้สินระยะยาวระหว่างปรับโครงสร้างหนี้
  เนื่องจากบริษัทได้ทำการชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้เป็นเงินเทียบเท่า 50
  ล้านเหรียญสหรัฐ และได้ทำการชำระหนี้สินหมุนเวียนทางการค้าด้วย
  นอกจากนี้ยังเป็นผลมาจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินสกุลเหรียญสหรัฐ
  เนื่องจากภาระหนี้ของบริษัทประมาณร้อยละ 50 เป็นหนี้เงินสกุลเหรียญสหรัฐ

  บริษัทมีเจ้าหนี้การค้าจำนวน 1,191 ล้านบาท และ 1,125 ล้านบาท ในปี 2545 และ 2546
  คิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 36 วัน และ 35 วัน ตามลำดับ
  แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้การค้าอย่างมีระเบียบวินัย

  ส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 12,587 ล้านบาท หรือคิดเป็นมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 24.85
  บาท ในปี 2545 เป็น 22,128 ล้านบาท หรือมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 45.22 บาท ในปี 2546
  ซึ่งเป็นผลจากกำไรสุทธิในปี 2546 จำนวน 4,766 ล้านบาท
  และส่วนเกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สินใหม่จำนวน 5,016
  ล้านบาทโดยผู้ประเมินอิสระจากต่างประเทศ
  ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีที่ใช้และรับรองโดยทั่วไปในประเทศไทย

  12.2.3 สภาพคล่อง

  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทลดลงอย่างมากจาก 4.21 เท่าในปี 2545 เป็น 2.22 เท่า ในปี
  2546
  ทั้งนี้จากประมาณการของบริษัทภายหลังการนำเงินเพิ่มทุนมาชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  คาดว่าจะส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทอยู่ในระดับเหมาะสมเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน

  บริษัทยังคงมีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจก่อนกิจกรรมทางการเงินอย่างเพียงพอ
  ดังจะเห็นได้จากบริษัทสามารถชำระภาระผูกพันทางการเงินให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  ตลอดจนการชำระหนี้สินหมุนเวียนทางการค้าได้อย่างต่อเนื่อง
  โดยบริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) เท่ากับ
  3.28 เท่า ในปี 2546 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 1.25 เท่า ในปีที่ผ่านมา
  และมีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Debt Service Coverage Ratio) เท่ากับ
  1.56 เท่า ในปี 2546 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 0.66 เท่า ในปี 2545 ที่ผ่านมา