12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1) งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

ก. ผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

  นายเอกสิทธิ์ ชูธรรมสถิตย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4195
  ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ถึง 31 ธันวาคม 2551

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 31
  ธันวาคม 2551 สรุปได้ดังนี้

  ปี 2549-2551

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2551, 2550 และ 2549 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข. ตารางสรุปงบการเงิน

  งบดุล

  หน่วย: พันบาท

  --------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                ณ 31 ธันวาคม             ณ 31 ธันวาคม             ณ 31 ธันวาคม    
                                                2551                    2550                    2549           

                                                จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                    83,414.64      3.89     60,866.13      3.42     94,388.12      4.54

  ลูกหนี้การค้า                                     1,163,417.64   54.28    1,069,946.66   60.16    1,078,855.08   51.86

  ส่วนของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 4,211.46       0.20     8,980.85       0.50     8,902.73       0.43
  ปี                                                                                                            

  สินค้าคงเหลือ                                    788,905.82     36.81    566,042.42     31.83    487,868.74     23.45

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                               47,074.93      2.20     19,823.67      1.11     62,782.77      3.01

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                              2,087,024.49   97.38    1,725,659.72   97.03    1,732,797.44   83.29

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                              

  เงินฝากที่ติดภาระผูกพัน                             -              -        1,304.00       0.07     295,560.32     14.20

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน                          1,576.87       0.07     7,443.06       0.42     7,010.01       0.33

  อุปกรณ์ - สุทธิ                                   27,987.47      1.31     25,163.78      1.41     37,505.84      1.80

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                           9,111.56       0.42     9,695.83       0.55     3,230.70       0.16

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                             17,491.71      0.82     9,242.73       0.52     4,588.04       0.22

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                            56,167.61      2.62     52,849.40      2.97     347,607.15     16.71

  รวมสินทรัพย์                                     2,143,192.10   100.00   1,778,509.12   100.00   2,080,404.59   100.00

  หนี้สิน                                                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมธนาคาร             490,048.52     22.86    493,334.02     27.74    868,472.73     41.74

  เจ้าหนี้บริษัทแฟคเตอริ่ง                             -              -        2,287.59       0.13     72,633.45      3.49

  เจ้าหนี้การค้า                                    615,082.24     28.70    499,180.39     28.06    489,964.40     23.55

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี  680.84         0.03     1,398.85       0.08     3,798.51       0.18

  เจ้าหนี้อื่น                                       33,162.76      1.55     23,271.19      1.31     19,455.36      0.94

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                          36,509.17      1.70     25,469.50      1.43     19,380.19      0.93

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                 128,675.25     6.00     55,847.81      3.14     32,145.56      1.55

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                 8,049.77       0.38     10,820.27      0.61     7,653.38       0.37

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                1,312,208.55   61.22    1,111,609.62   62.50    1,513,503.59   72.75

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                       2,306.07       0.11     -              -        1,398.86       0.07

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                              2,306.07       0.11     -              -        1,398.86       0.07

  รวมหนี้สิน                                       1,314,514.62   61.33    1,111,609.62   62.50    1,514,902.44   72.82

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                  

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                          203,174.10     9.48     201,481.30     11.33    201,481.30     9.69

  ส่วนเกินทุน                                      133,104.70     6.21     129,225.17     7.27     129,225.17     6.21

  กำไรสะสม-จัดสรรแล้ว                             20,500.00      0.96     20,500.00      1.15     18,980.00      0.91

  กำไรสะสม-ยังไม่ได้จัดสรร                          471,898.68     22.02    315,693.03     17.75    215,815.68     10.37

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                828,677.48     38.67    666,899.50     37.50    565,502.15     27.18

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                         2,143,192.10   100.00   1,778,509.12   100.00   2,080,404.59   100.00
  --------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

  งบกำไรขาดทุน หน่วย: พันบาท

  -------------------------- --------------- -------- --------------- -------- -------------- --------
                             2551                     2550                     2549           

                             จำนวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                       

  รายได้จากการขาย             11,895,404.07   98.41    10,359,545.07   98.74    9,175,649.96   98.72

  รายได้จากการบริการ           103,105.68      0.85     57,186.31       0.54     61,258.62      0.66

  รายได้อื่น                    88,788.93       0.74     74,985.48       0.72     58,109.90      0.62

  รวมรายได้                   12,087,298.68   100.00   10,491,716.86   100.00   9,295,018.44   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                     

  ต้นทุนขาย                    11,110,749.89   91.92    9,791,151.42    93.32    8,724,751.45   93.87

  ต้นทุนบริการ                  76,197.01       0.63     39,427.87       0.38     45,105.33      0.48

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร    563,311.36      4.66     418,418.18      3.99     330,810.22     3.56

  รวมค่าใช้จ่าย                 11,750,258.26   97.21    10,249,884.48   97.69    9,100,667.00   97.91

  กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้   337,040.42      2.79     242,719.39      2.31     194,351.48     2.09

  ดอกเบี้ยจ่าย                  (34,893.54)     (0.29)   (56,447.57)     (0.54)   (63,197.57)    (0.68)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล             (95,527.45)     (0.79)   (56,667.09)     (0.54)   (38,180.24)    (0.41)

  กำไรสุทธิ                    206,619.43      1.71     129,604.73      1.23     92,973.67      1.00

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน⁽¹⁾         1.02                     0.64                     0.46           
  -------------------------- --------------- -------- --------------- -------- -------------- --------

  หมายเหตุ: (1) กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
  คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิประจำปีด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วในระหว่างปีตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

  งบกระแสเงินสด หน่วย: พันบาท

+-----------------------------------+----------+----------+----------+
|                                   | 2551     | 2550     | 2549     |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน       |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                           | 20       | 12       | 9        |
|                                   | 6,619.43 | 9,604.73 | 2,973.67 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ปรับรายการ                         |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าเสื่อมราคา                        | 1        | 1        | 1        |
|                                   | 4,819.86 | 8,202.45 | 8,552.23 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยรับ                          | (6       | (14      | (12      |
|                                   | ,452.63) | ,589.99) | ,117.06) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                         | 3        | 5        | 6        |
|                                   | 4,893.54 | 6,447.57 | 3,197.56 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กำ                               | 804.82   | 1,789.85 | (3       |
| ไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น |          |          | ,211.08) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กำไร)ขาดทุนจากการขายอุปกรณ์         | 29.60    | 12.77    | (384.65) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| (กล                               | 1,804.05 | 6,812.58 | (22      |
| ับรายการ)ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยและเสื่อมสภาพ |          |          | ,327.71) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                 | 4        | 3        | 4        |
|                                   | 3,676.04 | 6,073.06 | 9,743.39 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้                          | 9        | 5        | 3        |
|                                   | 5,527.45 | 6,667.08 | 8,180.24 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรจากก                          | 39       | 29       | 22       |
| ารดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ | 1,722.16 | 1,020.10 | 4,606.59 |
|                                   |          |          |          |
| และหนี้สินดำเนินงาน                   |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน      |          |          |          |
| (เพิ่มขึ้น) ลดลง                      |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้า                         | (137     | (27      | 8        |
|                                   | ,147.02) | ,164.64) | 4,423.10 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                        | (224     | (84      | 20       |
|                                   | ,667.45) | ,986.26) | 6,289.49 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   | (27      | 3        | 1        |
|                                   | ,257.48) | 9,853.60 | 5,140.33 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน              | 1        | (511.16) | 1,876.75 |
|                                   | 0,635.58 |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | (8       | (4       | 287.75   |
|                                   | ,248.98) | ,942.44) |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| การเปลี่ยนแปลงในหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น   |          |          |          |
| (ลดลง)                            |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                        | 11       | 7,426.15 | (342     |
|                                   | 5,097.03 |          | ,250.76) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้อื่น                           | 9,891.57 | 3,815.84 | (119.00) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     | 7        | 2        | (5       |
|                                   | 3,562.26 | 6,339.69 | ,881.87) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     | (2       | 3,166.90 | 2,110.24 |
|                                   | ,229.99) |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| จ่ายภาษีเงินได้                       | (84      | (50      | (34      |
|                                   | ,487.75) | ,577.81) | ,956.42) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินส                              | 11       | 20       | 15       |
| ดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน | 6,869.93 | 3,439.97 | 1,526.20 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน           |          |          |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| รับดอกเบี้ย                          | 6,458.84 | 1        | 9,005.36 |
|                                   |          | 7,695.49 |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง | 1,304.00 | 29       | (3       |
|                                   |          | 4,256.32 | ,905.96) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ซื้ออุปกรณ์                           | (18      | (5       | (9       |
|                                   | ,091.07) | ,768.58) | ,940.18) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| ซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                   | -        | (7       | (698.60) |
|                                   |          | ,005.00) |          |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินรับจากการขายอุปกรณ์               | 1,002.20 | 435.28   | 1,204.59 |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+
| เงิน                               | (9       | 29       | (4       |
| สดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน | ,326.03) | 9,613.51 | ,334.79) |
+-----------------------------------+----------+----------+----------+

  งบกระแสเงินสด (ต่อ) หน่วย: พันบาท

  ------------------------------------------- ------------- -------------- -------------
                                              2551          2550           2549

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                               

  จ่ายดอกเบี้ย                                   (35,628.37)   (59,085.00)    (60,673.79)

  เงินรับจากการเพิ่มทุน                            5,031.81      -              1,531.25

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคารเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (3,285.50)    (375,138.71)   49,213.14

  เจ้าหนี้บริษัทแฟคเตอริ่งเพิ่มขึ้น(ลดลง)                (2,287.60)    (70,345.86)    (42,881.03)

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)             1,588.06      (3,798.51)     (3,193.04)

  เงินปันผลจ่าย                                  (50,413.78)   (28,207.38)    (20,085.63)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน       (84,995.38)   (536,575.46)   (76,089.10)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)       22,548.51     (33,521.98)    71,102.31

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม   60,866.13     94,388.11      23,285.81

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม  83,414.64     60,866.13      94,388.12

                                                                           
  ------------------------------------------- ------------- -------------- -------------

  อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                      2551        2550        2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.59        1.55        1.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.95        1.03        0.78

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.10        0.15        0.09

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       9.32        8.51        7.41

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              38.64       42.29       48.59

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      15.99       17.58       13.88

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            22.51       20.47       25.93

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           20.08       19.88       13.24

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 17.93       18.11       27.19

  Cash Cycle (วัน)                     43.22       44.65       47.32

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                            
  (Profitability Ratio)                                       

  อัตรากำไรขั้นต้นจากยอดขาย⁽¹⁾ (%)        6.60        5.49        4.91

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    6.76        5.63        5.06

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          2.81        2.33        2.10

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     1.71        1.24        1.00

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)         34.68       83.82       77.97

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               27.63       21.03       17.60

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                           
  (Efficiency Ratio)                                          

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)        10.54       6.72        4.20

  อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)    615.46      391.04      247.27

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           6.16        5.44        4.20

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      1.59        1.67        2.68

  อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวม (เท่า)        0.61        0.63        0.73

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    3.35        3.60        2.40
  (เท่า)                                                       

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash (1.07)      (0.37)      (1.07)
  Basis) (เท่า)                                                

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               34.42       38.90       30.34
  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

12.2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ปี 2551 ถือเป็นอีกปีที่บริษัทฯ
สามารถทำสถิติรายได้รวมและกำไรสุทธิสูงสุดตั้งแต่เริ่มดำเนินกิจการมา โดยบริษัทฯ
สามารถทำสถิติสูงสุดติดต่อกันมาได้หลายปีติดต่อกัน ในปี 2551 นี้ บริษัทฯ มีรายได้รวม 12,087
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาในอัตราร้อยละ 15
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่สูงกว่าอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรม ที่คาดว่ามีการเติบโตในอัตราร้อยละ
11 อันแสดงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมไอทีและความสามารถของบริษัทฯ
และพนักงานในการปฏิบัติงานที่ทำให้มีรายได้รวมเพิ่มขึ้นมากกว่าการเติบโตของอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่องทุกปี

[] บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2551 ที่ 206.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาในอัตราร้อยละ 59
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงมาก โดยบริษัทฯ
สามารถดำเนินงานให้มีผลกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นเดียวกันกับรายได้รวม

[] กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นมาก เกิดจากหลายสาเหตุ ตั้งแต่กำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ 5.6
ในปี 2550 เป็นร้อยละ 6.8 ในปี 2551 เพราะสัดส่วนการขายสินค้ากำไรสูงที่เพิ่มขึ้น
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงจาก 56 ล้านบาทในปี 2550 มาเป็น 35 ล้านบาทในปี 2551
เพราะบริษัทฯ ได้รับเงินค้ำประกันคืนจากธนาคาร 296 ล้านบาท
ทำให้กู้เงินจากธนาคารน้อยลงและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลง ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 130
ล้านบาทหรือร้อยละ 1.24 ของรายได้รวมในปี 2550 `มาเป็น 207 ล้านบาทหรือร้อยละ 1.71
ของรายได้รวมในปี 2551

[] กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น มีผลทำให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (return on equity)
เพิ่มขึ้นจากระดับ 21.0% ในปี 2550 เป็น 27.6% ในปี 2551 ซึ่งอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น
มีแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นมาติดต่อกันเป็นปีที่สองจากระดับต่ำสุดที่อัตราร้อยละ 17.6 ในปี 2549

[] กำไรต่อหุ้นเพิ่มจาก 0.64 บาทในปี 2550 เป็น 1.02 บาทในปี 2551
ซึ่งเป็นกำไรต่อหุ้นสูงสุดตั้งแต่เริ่มดำเนินกิจการ

ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ มีมติอนุมัติและเห็นสมควรนำเสนอที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี
พิจารณาจ่ายเงินปันผลประจำปี สำหรับผลการดำเนินงานในปี 2551 ในอัตราหุ้นละ 0.35 บาท
จำนวนหุ้น 203,174,100 หุ้น รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 71,110,935 บาท
ซึ่งเป็นการขออนุมัติจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ที่จ่ายในอัตรา 0.25 บาทต่อหุ้น

ฐานะทางการเงิน

ด้านสินทรัพย์
สินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทฯ มีสองรายการคือลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลัง ซึ่งสองรายการนี้
มีมูลค่ารวมเท่ากับ 91% ของสินทรัพย์ทั้งหมด

-   ลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีมูลค่า 1,163 ล้านบาท
    เท่ากับระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 38.6 วัน ซึ่งมูลค่าลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นกว่าของปี 2550
    ตามรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น แต่เมื่อเทียบเป็นระยะเวลาเก็บหนี้แล้ว มีค่าลดลงจาก 42.3 วันเป็น
    38.6 วัน ซึ่งเป็นระยะเวลาที่ดีขึ้น

  --------------------------- --------------------- ---------------------
                              2550                  2551

  มูลค่าลูกหนี้การค้า (ล้านบาท)      1,070                 1,163

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)      42.3                  38.6
  --------------------------- --------------------- ---------------------

-   สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 789 ล้านบาท
    เท่ากับระยะเวลาขายเฉลี่ย 22.5 วัน ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2550
    เนื่องจากในช่วงก่อนสิ้นปี มีผู้ผลิตหลายรายเสนอส่วนลดพิเศษให้ซื้อสินค้าก่อนสิ้นปี ซึ่งบริษัทฯ
    เห็นว่าสินค้าเหล่านี้ สามารถขายได้ง่ายในช่วงต้นปี จึงมีการสั่งซื้อเพิ่ม
    ทำให้มูลค่าสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นบ้าง แต่อยู่ในระดับที่จัดการได้ ซึ่งจะช่วยทำให้กำไรในปี
    2552 ดีขึ้น

  --------------------------- --------------------- ---------------------
                              2550                  2551

  มูลค่าสินค้าคงเหลือ (ล้านบาท)     566                   789

  ระยะเวลาขายเฉลี่ย (วัน)        20.5                  22.5
  --------------------------- --------------------- ---------------------

ด้านหนี้สิน
หนี้สินที่สำคัญของบริษัทฯ คือเจ้าหนี้การค้าและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน หนี้สินสองรายการนี้
มีมูลค่ารวมเป็น 84% ของมูลค่าหนี้สินรวม

-   เจ้าหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 อยู่ที่ 615 ล้านบาท
    หรือเท่ากับระยะเวลาชำระหนี้ 17.9 วัน โดยเจ้าหนี้การค้าของปี 2550 อยู่ที่ 499 ล้านบาท
    เท่ากับระยะเวลาชำระหนี้ 18.1 วัน ซึ่งโดยส่วนใหญ่ เจ้าหนี้การค้าจะให้ระยะเวลาชำระหนี้
    30 วัน แต่เนื่องจากเจ้าหนี้หลายราย ให้ส่วนลดที่ค่อนข้างสูงถ้าชำระหนี้เร็วขึ้น ซึ่งบริษัทฯ
    เลือกชำระหนี้เร็วกว่ากำหนดให้กับเจ้าหนี้บางราย เพื่อแลกกับส่วนลดการชำระหนี้เร็ว
    ทำให้ระยะเวลาชำระหนี้โดยเฉลี่ยของทั้งสองปีอยู่ที่ระดับประมาณ 18 วัน

  ---------------------------- --------------------- ---------------------
                               2550                  2551

  เจ้าหนี้การค้า (ล้านบาท)          499                   615

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)          18.1                  17.9
  ---------------------------- --------------------- ---------------------

-   เงินกู้จากสถาบันการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 อยู่ที่ 490 ล้านบาท น้อยกว่าปี 2550
    ที่มีเงินกู้อยู่ที่ 493 ล้านบาทเล็กน้อย และเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของปี 2551 ได้ลดลงกว่าปี
    2550 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายลดลงจาก 56.4 ล้านบาทในปี 2550 เหลือ 34.9 ล้านบาทในปี
    2551 และการกู้ที่ลดลง รวมกับส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น
    ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.67 ในปี 2550 เหลือ 1.59 ในปี 2551
    ซึ่งการที่สัดส่วนนี้ลดลง ทำให้บริษัทฯ มีความเสี่ยงด้านการเงินที่ลดลงเช่นกัน

  ---------------------------- --------------------- ---------------------
                               2550                  2551

  เงินกู้สถาบันการเงิน (ล้านบาท)     493                   490

  ดอกเบี้ยจ่าย (ล้านบาท)           56.4                  34.9

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     1.67                  1.59
  ---------------------------- --------------------- ---------------------

ด้านส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นได้เพิ่มขึ้นจาก 667 ล้านในปี 2550 เป็น 829 ล้านในปี 2551 ซึ่งส่วนของผู้ถือหุ้น
ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (บริษัทฯ เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อปี 2547)

[]

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

[]รายการหลักที่เพิ่มกระแสเงินสดของปี 2551 คือ

-   กำไรสุทธิของปี 2551 ที่ทำได้ 206.7 ล้านบาท

-   เจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 115 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่เพิ่มขึ้น 73.6 ล้านบาท

รายการหลักที่ทำให้กระแสเงินสดลดลงของปี 2551 คือ

-   ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 137.1 ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น 224.7 ล้านบาท

โดยรวมแล้ว ในปี 2551 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 116.9
ล้านบาทโดยมีวงจรเงินสด (Cash Cycle) อยู่ที่ 43.2 วัน ซึ่งดีขึ้นกว่าปี 2550 ที่มีวงจรเงินสดที่
44.6 วัน

12.3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1) ค่าตอบแทนจากผู้สอบบัญชี (audit fee)

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนรวม 990,000 บาท

12.3.2) ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

-ไม่มี-