12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

( 1 ) ชื่อผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และ บริษัทย่อย

ผู้สอบบัญชี

บริษัท ไทยฟิล์มอินดัสตรี่ จำกัด ( มหาชน ) บริษัท สำนักงาน เอส จีวี - ณ ถลาง จำกัด

โดย นางสุดจิตร์ บุญประกอบ

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2991

( ก ) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปี ที่ผ่านมา ช่วงปี 2542 - 2544

ปี 2544 ปี 2543 ปี 2542

บริษัท ไทยฟิล์มอินดัสตรี่ จำกัด ( มหาชน ) ไม่มีเงื่อนไข ไม่มีเงื่อนไข มีเงื่อนไข

(ข ) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานช่วงปี 2542 - 2544

( 1 ) สรุปงบดุล งบกำไรขาดทุน

สิ น ท รั พ ย์

[TABLE]

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนสะสมเกินทุน)

  ------------------------ ------------- -------- ----------- -------- ------------------- ------- ----------- -------- ----------- --- -------
                           บ า ท                                                                                                        

                           งบการเงินรวม                                 งบการเงินเฉพาะบริษัท                                                
                           (พันบาท)                                     (พันบาท)                                                          

                           2543          %        2542        %        2544                %       2543        %        2542        %   

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                           

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม                                                                                                                 

  จากสถาบันการเงิน           898,402       16.49    638,936     11.20    602,395             10.60   898,402     14.43    638,936         9.78

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้จาก                                                                                                                 

  การรับรองตั๋วเงิน            534,021       9.80     595,192     10.43    471,196             8.30    534,021     8.57     595,192         9.11

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึง                                                                                                                

  กำหนดชำระภายในหนึ่งปี       630,837       11.58    437,175     7.66     530,166             9.34    630,837     10.13    437,175         6.69

  เงินกู้ยืมจากบริษัทที่                                                                                                                        

  เกี่ยวข้องกัน                -             -        155,824     2.73     -                   -       -           -        155,824         2.38

  เงินกู้ยืมจากกรรมการ                                                                                                                      

  - อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 9.0                                                                                                                 

  ในปี 2543 และร้อยละ                                                                                                                     

  10.5 ในปี 2542            42,711        0.78     57,336      1.00     -                   -       42,711      0.69     57,336          0.88

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                         

  ภาษีอากรนำเข้าค้างจ่าย       125,050       2.30     121,606     2.13     138,926             2.45    125,050     2.01     121,606         1.86

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย             90,197        1.66     189,460     3.32     92,445              1.63    90,197      1.45     189,460         2.90

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า         235,272       4.32     235,272     4.12     -                   -       -           -        -               -

  อื่น ๆ                     59,995        1.10     38,761      0.68     50,042              0.88    54,289      0.87     38,275          0.59

  รวมค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                                                                      

  และหนี้สินหมุนเวียนอื่น         510,515       9.38     585,098     10.25    281,413             4.96    269,537     4.33     349,340         5.35

  รวมหนี้สินหมุนเวียน           2,616,485     48.03    2,469,560   43.27    1,885,170           33.20   2,375,508   38.15    2,233,802       34.19

  เงินประกันการก่อสร้าง        3,245         0.06     3,245       0.06     -                   -       -           -        -               -

  เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิ                                                                                                                   

  จากส่วนที่ถึงกำหนดชำระ                                                                                                                    

  ภายในหนึ่งปี                3,988,411     73.22    3,804,642   66.67    3,589,334           63.21   3,988,411   64.05    3,804,642       58.24

  หนี้สินอื่น                   2,460         0.05     -           -        1,592               0.03    2,460       0.04     -               -

  รวมหนี้สิน                  6,610,602     121.36   6,277,448   110.00   5,476,095           96.44   6,366,379   102.24   6,038,445       92.43

                                                                                                                                        
  ------------------------ ------------- -------- ----------- -------- ------------------- ------- ----------- -------- ----------- --- -------

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนสะสมเกินทุน)

  ------------------------ ------------- --------- ------------- --------- ------------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------
                           บ า ท                                                                                                               

                           งบการเงินรวม                                     งบการเงินเฉพาะบริษัท                                                   
                           (พันบาท)                                         (พันบาท)                                                             

                           2543          %         2542          %         2544                %         2543          %         2542          %

                                                                                                                                               

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                  

  (ขาดทุนสะสมเกินทุน)                                                                                                                             

  ทุนเรือนหุ้น - หุ้นสามัญ                                                                                                                            

  มูลค่าหุ้นละ 10 บาท                                                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน 102,000,000                                                                                                                       

  หุ้น                                                                                                                                           

  ทุนที่ออกและเรียกชำระเต็ม                                                                                                                         

  มูลค่าแล้ว - 102,000,000                                                                                                                        

  หุ้น                       1,020,000     18.72     1,020,000     17.88     1,020,000           17.96     1,020,000     16.38     1,020,000     15.61

  ส่วนเกินทุน                                                                                                                                     

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             183,565       3.37      183,565       3.22      183,565             3.23      183,565       2.95      183,565       2.81

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาที่ดิน   142,937       2.62      142,937       2.50      142,937             2.52      142,937       2.30      142,937       2.19

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคา                                                                                                                          

  เครื่องจักร - สุทธิ           529,482       9.72      712,706       12.49     388,804             6.85      529,482       8.50      712,706       10.91

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น          -             -         -             -         181,532             3.20      -             -         -             -

  กำไรสะสม (ขาดทุนสะสม)                                                                                                                         

  จัดสรรเพื่อสำรองตาม                                                                                                                             

  กฎหมาย                   12,019        0.22      12,019        0.21      12,019              0.21      12,019        0.19      12,019        0.18

  กำไรสะสม (ขาดทุนสะสม)     (3,051,290)   (56.01)   (2,642,155)   (46.30)   (1,726,752)         (30.41)   (2,027,267)   (32.56)   (1,576,587)   (24.13)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น - สุทธิ/                                                                                                                           

  (ขาดทุนสะสมเกินทุน)         (1,163,287)   (21.36)   (570,929)     (10.00)   202,105             (3.56)    (139,265)     (2.24)    494,639       7.57

                                                                                                                                               

                                                                                                                                               

  รวมหนี้สินและส่วนของ                                                                                                                             

  ผู้ถือหุ้น/หนี้สินสุทธิจาก                                                                                                                             

  ขาดทุนสะสมเกินทุน           5,447,314     100.00    5,706,519     100.00    5,678,200           100.00    6,227,114     100.00    6,533,084     100.00
  ------------------------ ------------- --------- ------------- --------- ------------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------

บริษัท ไทยฟิล์มอินดัสตรี่ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

 งบกำไรขาดทุน

[TABLE]

งบกระแสเงินสด

บาท  

งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะบริษัท

2543 2542 2544 2543 2542

ปรับปรุงใหม่ ปรับปรุงใหม่

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

กำไร ( ขาดทุน ) สุทธิ (592,358,249) (614,335,163) 159,837,911 (633,903,770)
(436,767,049)

ปรับกระทบกำไร ( ขาดทุน)

สุทธิเป็นเงินสดรับ ( จ่าย )

จากกิจกรรมดำเนินงาน

รายได้สุทธิจากการปรับโครงสร้างหนี้ (186,713,529) (199,936,660) - (186,713,529)
(199,936,660)

ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี 315,033,246 316,094,234 296,151,116 314,950,681
316,009,353

ค่าเสื่อมราคาสำหรับส่วนเกินทุน

จากการตีราคาเครื่องจักร 183,223,687 182,723,076 140,677,422 183,223,687
182,723,076

หนี้สงสัยจะสูญ - 78,839,102 174,674,000 200,000,000 78,839,102

กลับรายการค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย - - (1,522,134) - -

ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย - - 1,787,678 - -

ขาดทุนจากการลดมูลค่าของเงินลงทุน - 117,405,126 - - 117,405,126

กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร (3,993,715) - (423,984) (3,993,715) -

ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทอื่น 4,985,550 - 60,635,512 4,985,550
-

(กำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 558,609,725 88,893,348
68,680,987 558,609,725 88,893,348

กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงใน

สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน 278,786,715 (30,316,937) 900,498,508 437,158,629
147,166,296

สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง

ลูกหนี้การค้า (113,414,172) (61,061,193) (16,098,073) (113,414,172) (
61,061,193)

สินค้าคงเหลือ (10,322,526) (55,426,740) 88,808,124 (10,322,526) (55,426,740

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น (10,280,541) 21,166,656 30,744,149 (10,278,664)
20,927,308

ดอกเบี้ยค้างรับจากบริษัทย่อยและบริษัทอื่น - - (111,013,957) (148,938,525)

สินทรัพย์อื่น (6,368,576) (14,125,713) (1,557,264) (6,164,880) (9,169,208)

หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)

เจ้าหนี้การค้า (61,170,702) 114,917,233 (60,798,487) (61,170,702)
114,917,233

ภาษีอากรนำเข้าค้างจ่าย 3,444,968 13,748,200 13,875,509 3,444,968 13,748,200

ดอกเบี้ยค้างจ่าย 77,133,164 213,508,044 2,248,152 77,133,164 213,508,044

เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น - 82,746,746 - - -

หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 21,234,425 13,543,918 (4,256,038) 16,014,767
13,893,273

หนี้สินอื่น - - (868,272) - -

เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)

กิจกรรมดำเนินงาน 179,042,755 298,700,214 841,582,351 183,462,059
398,503,213

บาท  

  งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะบริษัท

2543 2542 2544 2543 2542

 ปรับปรุงใหม่ ปรับปรุงใหม่

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน 

เงินให้กู้ยืม ดอกเบี้ยค้างรับและ

เงินทดรองจ่ายแก่บริษัทย่อย และ

บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน ( เพิ่มขึ้น ) ลดลง (10,482) (2,513,653) 14,037,409
(4,335,753) (101,877,762)

สินทรัพย์ถาวร(เพิ่มขึ้น) (37,626,949) (50,279,881) (23,379,679) ( 37,626,949)
(50,279,881)

เงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร 4,022,710 - 436,449 4,022,710 -

เงินรับจาการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและ

บริษัทอื่น 2,514,450 - 5,000,000 2,514,450 -

เงินประกันการก่อสร้าง ( เพิ่มขึ้น ) ลดลง - (120,000) - - -

 เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน )

กิจกรรมการลงทุน (31,100,271) (52,913,534) (3,905,821) (35,425,542)
(152,157,643)

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 

 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม 

จากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น ( ลดลง ) 219,357,739 (430,088,248) (296,060,189)
219,357,739 (430,088,248)

เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น (ลดลง) (155,824,383) (101,375,616) -
(155,824,383) (101,375,616)

เงินกู้ยืมกรรมการเพิ่มขึ้น(ลดลง) (14,625,494) 5,537,638 (42,710,591)
(14,625,494) 6,798,447

เงินกู้ยืมระยะยาว(ลดลง) (130,751,983) - (572,006,274) (130,751,983) -

ทุนเรือนหุ้นเพิ่มขึ้น - 300,000,000 - - 300,000,000

เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นเพิ่มทุน - - 181,531,548 - - -

เงินสดสุทธิได้มาจาก ( ใช้ไปใน )

กิจกรรมจัดหาเงิน (81,844,121) ( 225,926,226) (729,245,506) (81,844,121)
(225,926,226)

เงินสดและรายการเทียบเท่า

เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น ( ลดลง ) 66,098,363 19,860,454 108,431,024 66,192,396
20,419,344

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี 40,153,461 20,293,007 106,153,517
39,961,121 19,541,777

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี 106,251,824 40,153,461 214,584,541
106,153,517 39,961,121

ข้อมูลงบกระแสเงินสดรวมเปิดเผยเพิ่มเติม

1. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประกอบด้วย

เงินสดและเงินฝากธนาคาร 106,251,824 40,153,461 214,584,541 106,153,517
39,961,121

2. เงินสดจ่ายในระหว่างปี

ดอกเบี้ยจ่าย 299,699,013 191,017,834 366.626,493 299,699,013 191,017,834 

( ข ) สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio )

งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะบริษัท ;

2543 2542 2544 2543 2542

อัตราส่วนสภาพคล่อง ( เท่า ) 0.40 0.34 0.56 0.44 0.38

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ( เท่า ) 0.18 0.11 0.31 0.19 0.13

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ( เท่า ) 0.07 0.12 0.40 0.15 0.17

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า ( เท่า ) 10.55 11.02 10.29 10.55 11.02

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย ( วัน ) 34.12 32.66 35.00 34.12 32.66

อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ ( เท่า ) 5.09 4.51 5.75 5.09 4.51

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ( วัน ) 70.75 79.86 62.61 70.75 79.86

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ ( เท่า ) 4.64 4.04 5.49 4.64 4.04

ระยะเวลาชำระหนี้ ( วัน ) 77.65 89.17 65.58 77.65 89.17

Cash Cycle ( วัน ) 27.23 23.35 32.03 27.23 23.35

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร ( PROFITABILITY RATIO )

อัตรากำไรขั้นต้น ( % ) 23.08 17.00 29.82 27.82 24.11

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ( % ) (6.87) (6.78) 14.16 (8.19) 0.78

อัตรากำไรอื่น ( % ) - - - - -

อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร ( % ) (85.93) (193.40) 159.18 (71.37) 2,217.81

อัตรากำไรสุทธิ ( % ) (17.72) (23.90) 4.13 (18.16) (15.96)

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ( % ) 68.31 148.48 508.71 (356.75) (77.58)

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ( EFFICIENCY RATIO )

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ( % ) (10.62) (10.30) 2.69 (9.94) (6.48)

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ( % ) (4.09) 26.71 24.04 (5.56) 32.12

อัตราการหมุนของสินทรัพย์ ( เท่า) 0.60 0.43 0.65 0.55 0.41

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน ( FINANCIAL POLICY RATIO )

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) (5.68) (11.00) 27.10 (45.71) 12.21

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) (0.57) (0.35) 1.43 (0.68) 0.04

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) (0.04) (0.03) 0.10 (0.04) 0.00

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า) 0.09 0.14 0.24 0.07 0.12

( Cash Basis )

อัตราการจ่ายเงินปันผล ( % ) - - - - -

งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะบริษัท ;

2543 2542 2544 2543 2542

ข้อมูลต่อหุ้น

 มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น ( บาท ) (11.40) (7.18) 1.98 (1.37) 6.22 

กำไร ( ขาดทุน )สุทธิต่อหุ้น ( บาท ) (5.81) (7.73) 1.57 (6.21) (5.49)

เงินปันผลต่อหุ้น ( บาท ) - - - - -

อัตราการเติบโต

สินทรัพย์รวม ( % ) (4.54) (8.25) (13.73) (4.68) (6.01)

หนี้สินรวม ( % ) 5.31 (3.07) (13.98) 5.43 (4.45)

รายได้จากการขาย ( % ) 33.69 (5.00) 18.98 33.69 (5.00)

ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน ( % ) 29.93 (672.34) (36.70) 50.28 (643.99)

กำไร ( ขาดทุน) สุทธิ ( % ) (3.58) (227.03) (125.21) 45.14 (149.28)

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์การเงินและผลการดำเนินงาน

  ผลประกอบการโดยรวมของบริษัท ไทยฟิล์มอินดัสตรี่ จำกัด (มหาชน) ในปี 2544

  (1) สินทรัพย์

- ยอดขาย ยอดขายรวม สำหรับปี 2544 เท่ากับ 3,735 ล้านบาทซึ่งสูงกว่ายอดขายรวมของปีก่อน
เป็นจำนวนเงิน 596 ล้านบาท หรือ 18.98 % ปัจจัยสำคัญเกิดจากการที่บริษัทฯ
ได้มุ่งเน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ชนิดพิเศษ (Specialty film) ของบริษัทฯ
เพื่อให้มีศักยะภาพการแข่งขันในตลาด High-End Products
เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้มีกำไรขั้นต้นสูงกว่าผลิตภัณฑ์เกรดตลาด(Commodity film)
ประกอบกับการปรับตัวสูงขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์เกรดตลาดอีกประมาณ 10 %
ทำให้ราคาขายเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 20 % ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 412
ล้านบาท (จากเดิม 704 ล้านบาท เป็น 1,116 ล้านบาท)

- ดอกเบี้ยจ่าย ดอกเบี้ยจ่าย ปี 2544 ต่ำกว่าดอกเบี้ยจ่าย ปี 2543 ประมาณ 8 ล้านบาท
(จากเดิม 377 ล้านบาทเป็น 369 ล้านบาท)
ปัจจัยสำคัญเกิดจากการที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลงอย่างต่อเนื่อง ถึงแม้ว่าบริษัทฯ
จะต้องเริ่มจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงขึ้นตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ ลงวันที่ 20 สิงหาคม 2542
กับธนาคารแห่งหนึ่ง

- กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน บริษัท ฯ มีกำไรจากการดำเนินงานปี 2544
จำนวนเงินประมาณ 632 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานในปี 2543
จำนวนเงินประมาณ 428 ล้านบาท ทำให้กำไรเพิ่มขึ้น 204 ล้านบาท
มีผลมาจากผลประกอบการโดยรวมของบริษัทฯ ดีขึ้น อีกทั้งบริษัทฯ
สามารถควมคุมต้นทุนการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพและมีเปอร์เซ็นต์ต้นทุนต่ำกว่าปี 2543 มาก

- กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับปี 2544 เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2543 เป็นดังนี้ 2544
(ล้านบาท) 2543 (ล้านบาท)

กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน (95) (671)

มีปัจจัยหลักจากเงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัทฯในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 69 ล้านบาท
และจากการที่บริษัทฯ ประสบความสำเร็จจากการส่งสินค้าไปขายต่างประเทศประมาณ 70%
ของปริมาณยอดขายทั้งหมด ซึ่งส่งผลให้เกิด NATURAL HEDGING
ของรายได้ในรูปเงินเหรียญสหรัฐกับการจ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาวของบริษัทฯ
และดอกเบี้ยในรูปเงินเหรียญสหรัฐ

- สำรองหนี้สูญและขาดทุนจาการขายเงินลงทุน ในปี 2544 บริษัทฯ
ได้ตั้งสำรองหนี้สูญและขาดทุนจาการขายเงินลงทุนใน บริษัท ริเวอร์ไซด์ ทาวเวอร์ ให้กับบริษัท
ที่มีความชำนาญในการทำธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ รวม 231 ล้านบาท
ซึ่งเป็นไปตามแผนงานระยะยาวของบริษัทฯ
ในการมุ่งเน้นการทำธุรกิจหลักคือการผลิตฟิล์มและเลิกธุรกิจรองซึ่งไม่ก่อให้เกิดรายได้ที่คุ้มทุนในปัจจุบัน
เนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจของประเทศตั้งแต่กลางปี 2540 ที่ผ่านมา และสำรองหนี้สงสัยจะสูญอื่นๆ
อีก 4.7 ล้านบาท

(2) คุณภาพสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า บริษัทฯมีลูกหนี้การค้า ณ. วันที่ 31 ธันวาคม 2544 จำนวน 372 ล้านบาท
สุทธิจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 5.4 ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้การค้าในประเทศ 47.60 %
และลูกหนี้การค้าต่างประเทศ 52.40 % รายละเอียดดังนี้

  ลูกหนี้การค้าในประเทศ ลูกหนี้การค้าต่างประเทศ

  ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ 67.98 % L/C-SIGHT 63.00 %

  เช็ครับล่วงหน้าตามกำหนด 28.71 % DEPOSIT 4.00 %

  ลูกหนี้ที่จ่ายตามกำหนดรัฐวิสาหกิจ 3.15 % T/T ADVANCE 2.00 %

  ส่งของและเก็บเงินต้นเดือน 0.12 % D/P30,T/T 30,60 วันL/C90 วัน 13.00 %

  ลูกหนี้อยู่ในระหว่างดำเนินคดี 0.04 % อยู่ในระหว่างบังคับคดีทางศาล 18.00 %

  รวม 100.00 % รวม 100.00 %

ลูกหนี้จากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย – สุทธิ จำนวน 1,528 ล้านบาท
คือลูกหนี้บริษัทในประเทศแห่งหนึ่ง เนื่องจากบริษัทฯ ได้ขายเงินลงทุนและเลิกกิจการโครงการ PM
Riverside ของ บริษัท ริเวอร์ไซด์ ทาวเวอร์ จำกัด
ให้กับบริษัทที่มีความชำนาญในด้านการบริหารอสังหาริมทรัพย์ ในการนี้บริษัทฯได้รับรู้ขาดทุนจำนวน
60 ล้านบาทและสำรองหนี้สงสัยจะสูญอีกจำนวน 370 ล้านบาท โดยคำนวณจาก Net Present
Value ของรายรับที่จะได้จากผู้ซื้อภายในเวลา 15 ปี ข้างหน้านี้
ซึ่งบริษัทฯจะมีความเสียหายดังกล่าว แต่เพื่อความมั่นคงของบริษัทฯ
และการลดความเสียหายจากดอกเบี้ยจ่ายสำหรับ บริษัท ริเวอร์ไซด์ ทาวเวอร์ จำกัด บริษัทฯ
จึงได้ตัดสินใจขาย

เงินลงทุนและเลิกทำกิจการดังกล่าว

  เงินลงทุนในหุ้นทุน เงินลงทุนในหุ้นทุน593 ล้านบาท เป็นเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

คือ บริษัทไทยคอปเปอร์อินดัสตรี่ จำกัด (มหาชน) ซึ่งบริษัท ไทยฟิล์มอินดัสตรี่ จำกัด (มหาชน)
ลงทุนโดย

ถือหุ้น 10 % เป็นจำนวนเงิน 549 ล้านบาท ซึ่งเป็นบริษัทประกอบธุรกิจถลุงหัวแร่ทองแดง
(Smelter) และ

แยกแร่ทองแดง ( Refinery )
เพื่อให้ได้เป็นทองแดงบริสุทธิ์ร้อยละ99.99โดยมีเป้าหมายที่จะผลิตเพื่อทดแทน

การนำเข้าจากต่างประเทศ โดยมีมูลค่าโครงการรวมทั้งสิ้นประมาณ 600 ล้านเหรียญสหรัฐ
และขณะนี้การ

ก่อสร้างและการติดตั้งเครื่องจักรแล้วเสร็จประมาณ 65%
แต่โครงการจำเป็นต้องหยุดดำเนินการชั่วคราว

เนื่องจากกลุ่มสถาบันการเงินผู้ปล่อยกู้เกิดสภาวะขาดสภาพคล่องอย่างรุนแรงเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจดัง

ที่ทราบกันดีอยู่แล้ว ปัจจุบัน บริษัทไทยคอปเปอร์ อินดัสตรี่ จำกัด(มหาชน)
ได้เป็นโจทย์ยื่นฟ้องกลุ่มผู้ให้

กู้เนื่องจากผิดสัญญาสินเชื่อโครงการ คดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลแพ่งกลาง
นอกจากนี้รัฐบาลได้มี

นโยบายที่จะ แก้ไขปัญหาหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ และได้จัดตั้งบรรษัทบริหารสินทรัพย์ไทย ซึ่งหนี้ของ

บริษัทที่เกี่ยวข้องดังกล่าวได้ถูกโอนไปยังบรรษัทบริหารสินทรัพย์ไทยแล้ว ปัจจุบันบริษัทที่เกี่ยวข้อง

ดังกล่าวได้ส่งแผนปรับโครงสร้างหนี้ไปยังบรรษัทบริหารสินทรัพย์ไทย เพื่อการพิจารณา ขณะนี้อยู่ใน

ขั้นตอนของการเจรจา โดยมีกำหนดจะแล้วเสร็จภายในปี 2545

  ( 3 ) กระแสเงินสด

  การวิเคราะห์จำนวนและสัดส่วนของกระแสเงินสด

  ล้านบาท

  กำไรสุทธิในปี 2544 ประมาณ 160

  บวก รายการที่ไม่มีกระแสเงินสดออก

  ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี 296

  ค่าเสื่อมราคาจากการตีราคาเครื่องจักรเพิ่ม 141

  สำรองหนี้สงสัยจะสูญ 175

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจรึง 69

  ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในบริษัทฯ ย่อย 60

  รวมเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานประมาณก่อนการเปลี่ยนแปลง

  สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน 901

  หัก สินทรัพย์ดำเนินงานเพิ่มขึ้น 60

  เงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนประมาณ 4

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมลดลง 911

  บวก เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุน 182

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 108

  จะเห็นได้ว่า บริษัทฯ
  มีค่าใช้จ่ายที่เกิดจากการตั้งสำรองและค่าใช้จ่ายที่ต้องบันทึกบัญชีตามมาตรฐานบัญชีซึ่งเป็นรายการที่ไม่มีกระแสเงินสดออกอยู่ถึง
  ประมาณ 741 ล้านบาท รวมกับกำไรสุทธิปี 2544 อีก 160 ล้านบาท
  ทำให้มีเงินสดเพียงพอสำหรับการชำระหนี้ จะเห็นได้จากงบกระแสเงินสดในปี 2544 ว่า
  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมลดลงได้ลดลงจากปีก่อนถึงประมาณ 911 ล้านบาท
  และมีเงินค่าหุ้นรับล่วงหน้าอีก 182 ล้านบาท ส่งผลให้ ณ วันสี้นปี 2544 บริษัทฯ
  ยังมีเงินสดสำหรับหมุนเวียนในกิจการ ประมาณ 215 ล้านบาท

  ความเพียงพอของเงินสดในการชำระหนี้ระยะสั้น

บริษัทฯได้กำหนดดำเนินการหลายอย่างเพื่อให้บริษัทฯ
คงความสามารถในการแข่งขันในตลาดโลกและมีความสามารถในการการชำระหนี้ตลอดอายุหนี้ โดย

1.  บริษัทฯ ได้เปลี่ยนนโยบายการส่งออกโดยเพิ่มสัดส่วนการส่งออก เป็น 70% โดยมูลค่าเพื่อ
    Hedging กับหนี้ในสกุลเดียวกัน เพื่อไม่ให้เกิดผลกระทบกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน
    จากการเปลี่ยนระบบอัตราแลกเปลี่ยนจากระบบ Basket เป็น Managing Float
    อันเป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้ว วิธีดังกล่าวเรียกว่า Natural hedging

2.  บริษัทฯ เน้นหนักในการพัฒนาและวิจัยผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อเปลี่ยนนโยบายการตลาด
    โดยการเปลี่ยน Portfolio ของผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ โดยเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของ
    Specialty Film เป็น 35 % ในปัจจุบัน และตั้งเป้าให้บรรลุ 50 % ในปี 2546
    เพื่อเพิ่มรายได้และกำไร เนื่องจาก Specialty Film มี Gross Margin สูงกว่า
    Commodity Film

3.  การปรับโครงสร้างองค์กรได้กระทำอย่างต่อเนื่องโดยสามารถลดบุคลากร
    ในปัจจุบันเหลือเพียง 766 คน จาก 1,050 คน โดยใช้ IT (Information
    Technology) และระบบ TQC (Total Quality Control)
    มาเสริมประสิทธิภาพของทุกหน่วยงาน

4.  ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ย LIBOR อยู่ในระดับต่ำ ที่ประมาณ 1.75 % ต่อปี
    ส่งผลให้บริษัทฯสามารถลดค่าใช้จ่ายทางการเงินและเพิ่มขีดความสามารถในการชำระหนี้ก่อนกำหนดในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ต่อไป

5.  บริษัทฯ คงความสามารถในการบริหารต้นทุนของการผลิต BOPP Film
    ให้อยู่ในระดับต่ำของอุตกรรมนี้ และมีประสิทธิภาพในการผลิต 100 % ของกำลังการผลิต
    ในขณะที่มาตรฐานของอุตสาหกรรมอยู่ในระดับ 85% - 90%
    อีกทั้งสามารถควบคุมการใช้พลังงาน และส่วนสูญเสียต่ำกว่าอัตราเฉลี่ยของธุรกิจเป็นอย่างมาก
    ทำให้บริษัทฯเชื่อมั่นว่า บริษัทฯ จะคงความสามารถในการแข่งขันในตลาด BOPP Film
    แม้จะเกิดวัฏจักรขาลงในอนาคตก็ตามเนื่องจากธุรกิจ BOPP Film ซึ่งเป็น Commodity
    Product จะมีวัฏจักรขาขึ้นและขาลง เช่นเดียวกับ Commodity Products อื่นๆ

จากมาตรการขั้นต้นบริษัทฯ สามารถประกอบการโดยมีผลกำไรจากการดำเนินงาน 632 ล้านบาท
ในปี 2544 อีกทั้ง บริษัทฯ ได้พิสูจน์ให้เห็นว่าบริษัทฯ มีศักยะภาพ
ในการดำเนินธุรกิจให้มีกำไรและเดินเครื่องจักรเต็มกำลังการผลิตตลอดมา
โดยมีตลาดส่งออกที่กระจายไปทั่วโลก ทำให้ลดความเสี่ยงเมื่อเกิดวิกฤตเศรษฐกิจในเอเชีย บริษัทฯ
ก็สามารถกระจายสินค้าไปยังลูกค้าในทวีปอื่นๆของโลกได้
ทำให้บริษัทฯสามารถผลิตเต็มกำลังการผลิตได้ตลอดมา แม้ในภาวะวิกฤตเศรษฐกิจ
จากมาตรการดังกล่าวทำให้มั่นใจว่าบริษัทฯ
กระแสเงินสดเพียงพอสำหรับการชำระหนี้สินระยะสั้นและดอกเบี้ยได้

5. แหล่งที่มาของเงินทุน

สาเหตุที่โครงสร้างเงินลงทุนของบริษัทฯ เหลือส่วนของผู้ถือหุ้น เพียง 202 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอยู่ 1,680
ล้านบาท จากเงินกู้ยืมในรูปเงินเหรียญสหรัฐส่งผลให้บริษัทฯ เหลือส่วนของผู้ถือหุ้น เพียง 202
ล้านบาท

  ภาระและการการเปลี่ยนแปลงหนี้ทั้งเงินกู้ระยะสั้นและเงินกู้ระยะยาว โปรดดูรายละเอียดตาม

หมายเหตุประกอบงบการเงินที่ 15 และ 16 ในงบการเงินปี 2544

  6. ปัจจัยหลักที่อาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินของบริษัทฯ

โปรดดูรายละเอียดในหัวข้อ ปัจจัยความเสี่ยง