ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

 

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ---------------------------- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ----------- --- -------- ----------- --- ------- ----------- --- --------
  ตารางสรุปงบแสดงฐานะการเงิน                                                                                          (หน่วย :         
                                                                                                                    พันบาท)          

                                                                   2554            %        2555            %       2556            %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                       482,582         13.8%    342,868         8.2%    237,828         5.6%

  รายได้จากการลงทุนค้างรับสุทธิ                                          6,679           0.2%     7,371           0.2%    10,788          0.3%

  เบี้ยประกันภัยค้างรับสุทธิ                                               311,032         8.8%     398,870         9.5%    386,651         9.0%

  สินทรัพย์จากการประกันภัยต่อสุทธิ                                         689,617         19.4%    802,437         19.1%   523,448         12.2%

  สินทรัพย์ลงทุน                                                                                                                         

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                                                                   

  ตราสารอนุพันธ์                                                      -               0.0%     -               0.0%    -               0.0%

  เงินลงทุนเพื่อค้า                                                     186,134         5.2%     276,172         6.6%    331,926         7.8%

  เงินลงทุนเผื่อขาย                                                    801,145         22.5%    875,197         20.9%   911,092         21.3%

  เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนด                                           484,140         13.6%    884,655         21.1%   1,157,394       27.0%

  เงินลงทุนทั่วไป                                                      4,386           0.1%     4,386           0.1%    4,386           0.1%

  เงินให้กู้ยืมสุทธิ                                                      13,798          0.4%     11,078          0.3%    11,203          0.3%

  ทรัพย์สินรอการขายสุทธิ                                                -               0.0%     -               0.0%    -               0.0%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ                                             227,890         6.4%     218,997         5.2%    222,992         5.2%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ                                                 11,701          0.3%     10,600          0.3%    9,574           0.2%

  สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                                            60,231          1.7%     68,919          0.0%    79,446          1.9%

  สินทรัพย์อื่น                                                         275,121         7.8%     294,148         8.8%    3922939         9.1%

  รวมสินทรัพย์                                                        3,554,456       100.0%   4,195,698       100%    4,279,021       100.0%

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                                   -               0.0%     6,610           0.2%    583             0.2%

  เจ้าหนี้บริษัทประกันภัยต่อ                                               118,108         3.3%     342,923         8.2%    363,771         8.8%

  หนี้สินจากสัญญาประกันภัย                                                                                                                 

  สำรองฯ และค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย                                     1,254,480       35.3%    974,701         23.1%   989,554         23.1%

  สำรองเบี้ยประกันภัย                                                  1,001,337       28.2%    1,346,714       32.1%   1,416,401       33.1%

  ผลประโยชน์พนักงานค้างจ่าย                                            90,507          2.5%     127,039         3.0%    115,738         2.7%

  ตราสารอนุพันธ์                                                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม                                                                                                             

  ประมาณการหนี้สิน                                                                                                                      

  หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                                              19,673          0.6%     41,124          1.0%    16,313          0.4% 

  หนี้สินอื่น                                                           306,270         8.6%     399,789         9.5%    455,098         10.6%

  ส่วนของเจ้าของ                                                     764,081         21.5%    956,798         22.9%   921,563         21.6%

  รวมหนี้สินและส่วนของเจ้าของ                                           3,554,456       100.0%   4,195,698       100%    4,279,021       100.0%

                                                                                                                                     
  ---------------------------- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ----------- --- -------- ----------- --- ------- ----------- --- --------

[TABLE]

  ------------- --- --- --- ------- --- --- --- --- --- ------------- --- --- ------------- --- --- ------------- --- ---
                                                        2554                  2555                  2556              

  กำไรสุทธิต่อหุ้น               (บาท)                       0.29                  1.07                  0.65               

  เงินปันผลต่อหุ้น               (บาท)                       0.15                  0.43                  0.32               

  จำนวนหุ้น                   (หุ้น)                        151,500,000           151,500,000           151,500,000        
  ------------- --- --- --- ------- --- --- --- --- --- ------------- --- --- ------------- --- --- ------------- --- ---

  ------------------------------------- --------------------------------------------- ------------------------------- ---- --- ----- --- --- --- --- ------------- --- --- ------------- --- --- ------------- --- ---
                                                                                                                                                                                                                    

                                                                                                                                                     2554                  2555                  2556               

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                                                                                                                                                                                             
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                                                

                                        เบี้ยประกันภัยรับจากการรับประกันภัยโดยตรง                                                                            2,016,683             2,572,002             2,948,393          

                                        เงินรับ (จ่าย) เกี่ยวกับการประกันภัยต่อ                                                                               (60,406)              (91,896)              (30,205)           

                                        ค่าสินไหมทดแทนจากการรับประกันภัยโดยตรง                                                                            (982,261)             (1,344,575)           (1,396,777)        

                                        ค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมจากการรับประกันภัยโดยตรง                                                                  (25,039)              (27,848)              (39,081)           

                                        ค่าจ้างและค่าบำเหน็จจากการรับประกันภัยโดยตรง                                                                        (352,137)             (453,147)             (518,926)          

                                        ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น                                                                                      (35,905)              (50,619)              (54,109)           

                                        ดอกเบี้ยรับ                                                                                                     18,668                36,070                39,401             

                                        เงินปันผลรับ                                                                                                    54,785                65,530                65,725             

                                        รายได้จากการลงทุนอื่น                                                                                            6,404                 4,175                 5,021              

                                        รายได้อื่น                                                                                                      4,292                 6,448                 4,707              

                                        ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                                                                                         (403,940)             (326,176)             (437,062)          

                                        ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                                                               (29,312)              (21,957)              (43,217)           

                                                                                      เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                  211,732               368,007               543,870            

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                                               

                                        กระแสเงินสดได้มา                                                                                                                                                              

                                        เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                                             3,411,219             1,266,867             1,758,925          

                                        เงินให้กู้ยืม                                                                                                     5,420                 4,904                 4,320              

                                        เงินลงทุนอื่น                                                                                                    -                     -                     -                  

                                        เงินฝากสถาบันการเงิน                                                                                            134,172               278,660               674,483            

                                        ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                                                                           2,529                 477                   128                

                                                                                      รวมเงินสดได้มาจากกิจกรรมลงทุน                                      3,553,340             1,550,908             2,437,856          

                                        กระแสเงินสดใช้ไป                                                                                                                                                              

                                        เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                                             (3,336,322)           (1,331,327)           (1,984,564)        

                                        เงินให้กู้ยืม                                                                                                     (1,445)               (2,185)               (4,370)            

                                        เงินลงทุนอื่น                                                                                                    -                     -                     -                  

                                        เงินฝากสถาบันการเงิน                                                                                            (120,124)             (677,657)             (999,992)          

                                        ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                                                                           (23,579)              (24,735)              (32,696)           

                                                                                      รวมเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน                                      (3,481,470)           (2,035,904)           (3,021,622)        

                                                                                      เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป)                                            71,870                (484,996)             (583,766)          
                                                                                      จากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป)                                                                                                                                                                                             
  จากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                                                 

                                        เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                               -                     -                     -                  

                                        เงินปันผลผู้ถือหุ้น                                                                                                 (49,995)              (22,725)              (65,144)           

                                                                                      เงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                   (49,995)              (22,725)              (65,144)           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                                                                                    233,607               (139,714)             (105,040)          
  (ลดลง) สุทธิ                                                                                                                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี                                                                                                                 248,975               482,582               342,868            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                                                                                                                 482,582               342,868               237,828            

                                                                                                                                                                                                                   

  การเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับกระแสเงินสดเพิ่มเติม                                                                                                                2554                  2555                  2556               

                                        รายการที่ไม่ใช่เงินสดประกอบด้วย                                                                                                                                                   

                                        …                                             ส่วนเกิน (ต่ำกว่า)                                                 (56,964)              52,822                (68,955)           
                                                                                      ทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน                                                                                                 
  ------------------------------------- --------------------------------------------- ------------------------------- ---- --- ----- --- --- --- --- ------------- --- --- ------------- --- --- ------------- --- ---

  ------------------ ---------------------------------- ------------------------------ --- --- --- ----- ---- --- --- -------- --- --- -------- --- --- -------- --- ---
  อัตราส่วนทางการเงิน                                                                                                                                                   

                                                                                                                      2554             2555             2556          

                                                                                                                                                                      

  (1)                อัตราส่วนสภาพคล่อง : LIQUIDITY RATIO                                                                                                                

                     1                                  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                               0.73             0.70             0.59          

                     1                                  อัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับ                                      53.60            48.79            48.88         

                                                                                                                                                                      

  (2)                อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร :                                                                                                               
                     PROFITABILITY RATIO                                                                                                                             

                     2                                  RETENTION RATIO                                               89.16            70.89            76.29         

                     2                                  อัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทน                                        58.68            56.19            56.43         

                     2                                  อัตรากำไรขั้นต้น                                                  23.12            26.07            26.76         

                     2                                  อัตรากำไรขั้นต้นต่อรายได้รวม                                        21.74            22.65            25.63         

                     3                                  อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย                                  43.89            47.27            41.58         

                     3                                  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                                        5.24             10.67            3.16          

                     3                                  อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ                                             2.27             2.16             2.35          

                     3                                  อัตรากำไรสุทธิ                                                   2.28             8.00             4.50          

                     3                                  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                                             5.41             18.90            10.53         

                                                                                                                                                                      

  (3)                อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการทำงาน :                                                                                                                 
                     EFFICIENCY RATIO                                                                                                                                

                     3                                  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                                          1.35             4.20             2.33          

                     3                                  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                                           0.59             0.52             0.52          

                                                                                                                                                                      

  (4)                อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน :                                                                                                                  
                     FINANCIAL RATIO                                                                                                                                 

                     4                                  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                      3.65             3.39             3.64          

                     4                                  POLICY LIABITY TO CAPITAL FUND                                2.05             1.59             2.04          

                     4                                  อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                  1.16             1.02             1.17          

                     4                                  อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์                                       24.86            23.24            25.23         

                     5                                  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                             52.54            40.06            49.04         

                                                                                                                                                                      

  (5)                กำไรสุทธิต่อหุ้น                                                                                      0.29             1.07             0.65          

                                                                                                                                                                      

  (6)                เงินปันผลต่อหุ้น                                                                                      0.15             043              0.32          

                                                                                                                                                                      

  (7)                มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                                                                                   5.04             6.32             6.08          

                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                      
  ------------------ ---------------------------------- ------------------------------ --- --- --- ----- ---- --- --- -------- --- --- -------- --- --- -------- --- ---

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2556 เปรียบเทียบกับปี 2555 บริษัทฯ มีรายได้จากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 329.13
ล้านบาท คิดเป็น 16.70%

มีค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 239.73 ล้านบาท คิดเป็น 11.88% ทำให้บริษัทฯ
มีกำไรจากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น

89.40 ล้านบาท คิดเป็น 187.76% แต่เนื่องจากสภาวะตลาดหลักทรัพย์ในปีปัจจุบัน ทำให้บริษัทฯ
มีรายได้จากการลงทุนลดลง 173.34 ล้านบาท คิดเป็น 65.09% และมีกำไรสุทธิ 98.87 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 63.76 ล้านบาท คิดเป็น 39.20%

รายได้จากการรับประกันภัยและค่าใช้จ่ายจากการรับประกันภัย

บริษัทฯ มีรายได้จำนวน 2,299.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.70% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555
เกิดจากงานประกันภัยรถยนต์เพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายรถคันแรก
ขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยจำนวน 2,258.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.88%

เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2555 เนื่องจากมีค่าสินไหมจ่ายและค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น

รายได้จากการลงทุน

บริษัทฯ มีรายได้จากการลงทุนซึ่งถือเป็นรายได้หลักอีกทางหนึ่งนอกจากรายได้จากการรับประกันภัย
และสัดส่วน

การลงทุนเป็นไปตามประกาศการลงทุนประกอบธุรกิจอื่นของคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย
(คปภ.) ซึ่งยอดเงินลงทุน ณ วันสิ้นปี 2556
ที่แสดงในงบแสดงฐานะการเงินบันทึกตามราคาตลาดมีจำนวน 2,415 ล้านบาท

เพิ่มขึ้น 363 ล้านบาท จากปี 2555 ในปี 2556 บริษัทฯ
มีรายได้และกำไรจากเงินลงทุนซึ่งเกิดจากการลงทุน จำนวน 92.98 ล้านบาท

ลดลง 65.09% จากปี 2555 เนื่องมาจากสภาวะตลาดหลักทรัพย์ไม่เอื้ออำนวย

[]สินทรัพย์ลงทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556

สถานะทางการเงิน

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 4,279 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.98% จากปี 2555
มีสินทรัพย์ลงทุนซึ่งประกอบด้วย เงินฝากธนาคาร

ตราสารหนี้ ตราสารทุน พันธบัตร และเงินลงทุนอื่น จำนวน 2,415 ล้านบาท คิดเป็น 56.44%
สินทรัพย์จากการประกันภัยต่อ

และเบี้ยประกันภัยค้างรับจำนวน 910 ล้านบาท คิดเป็น 21.27% ที่ดินอาคารและอุปกรณ์
และทรัพย์สินอื่นจำนวน 701.30 ล้านบาท คิดเป็น 16.39%

ด้านหนี้สิน บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 3,357.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.66% จากปี 2555
รายการที่สำคัญเป็นหนี้สินจากสัญญาประกันภัย ซึ่งประกอบด้วย
หนี้เงินสำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย และสำรองเบี้ยประกันภัยจำนวน
2,405.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.64% จากปี 2555
นอกจากนี้ยังมีรายการหนี้สินจากการประกันภัยต่อและหนี้สินอื่นจำนวน 950.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
4.40% เมื่อเทียบกับปี 2555

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 921.56 ล้านบาท ลดลง 3.68% เมื่อเทียบกับปี 2555
เนื่องจากบริษัทฯ มีกำไร

จากการดำเนินงาน 98.86 ล้านบาท
แต่มีผลขาดทุนเบ็ดเสร็จจากการปรับลดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน

68.96 ล้านบาท

ในปี 2556 บริษัทมีเบี้ยประกันภัยรับโดยตรง 2,890 ล้านบาท มีอัตราการเติบโตสูงถึงร้อยละ 11
ใกล้เคียงกับอัตราการเติบโต

ของธุรกิจประกันวินาศภัยโดยรวม
และบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดเบี้ยประกันภัยรถยนต์โดยความสมัครใจในปี 2556 จัดอยู่

ลำดับที่ 12

[]ตารางเปรียบเทียบเบี้ยประกันภัยของธุรกิจประกันวินาศภัยและประกันภัยไทยวิวัฒน์

เศรษฐกิจไทยในปี 2556 มีการชะลอตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยขยายตัวร้อยละ 3 ชะลอตัวลงจากปี
2555 ซึ่ง

เติบโตสูงร้อยละ 5 เนื่องจากการใช้จ่ายครัวเรือนชะลอตัวลงหลังจากที่เร่งใช้จ่ายมากจากปีก่อน
ปริมาณการจำหน่าย

รถยนต์ลดลงจาก 1.4 ล้านคันในปี 2555 เหลือ 1.3 ล้านคันในปี 2556
เนื่องจากกำลังซื้อถูกดึงไปใช้ล่วงหน้าจาก

มาตรการคืนภาษีรถยนต์คันแรกในปี 2555 แต่ก็ยังมียอดค้างส่งมอบ
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงอย่างต่อเนื่อง

9 เดือนตั้งแต่เดือนเมษายนถึงเดือนธันวาคม และอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 24 เดือน
นับตั้งแต่มกราคม 2555

เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเมือง
ทำให้ผู้บริโภคไม่มีอารมณ์ในการจับจ่ายใช้สอย ระมัดระวัง

การใช้จ่าย เลือกซื้อเฉพาะสินค้าจำเป็น
ขณะที่กำลังซื้อในกลุ่มตลาดล่างมีปัญหาหนี้ครัวเรือนสูงอยู่แล้ว โดยระดับ

หนี้สินในภาคครัวเรือนปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 80 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ ณ
สิ้นไตรมาสสาม

ของปี 2556 จากร้อยละ 60 ณ สิ้นปี 2552 ส่งผลให้ภาพรวมกำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง

แผนการลงทุนที่สำคัญของภาครัฐไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่กำหนดไว้ และรัฐบาลยุบสภาเมื่อวันที่ 9
ธันวาคม

2556 ส่วนการลงทุนภาคเอกชนชะลอตัวลงเนื่องจากยังคงมีกำลังการผลิตเหลืออยู่
สำหรับยอดขอรับการส่งเสริม

การลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ยังสูงอยู่ที่ระดับ 1.1 ล้านล้านบาท ใกล้เคียงกับปี
2555 ซึ่งโดยทั่วไป

นักลงทุนที่เข้ามาขอรับการส่งเสริมส่วนใหญ่ร้อยละ 70
จะเป็นกลุ่มทุนรายเดิมที่มีฐานลงทุนในไทยและขอขยาย

การลงทุนเพิ่ม จะมีความคุ้นเคยกับภาวะการเมืองไทย
จึงไม่ตระหนกกับสถานการณ์การเมืองที่เกิดขึ้น ส่วนอีก

ร้อยละ 30 เป็นนักลงทุนหน้าใหม่มีความกังวลบ้าง

การส่งออกสินค้าไม่เติบโต เนื่องจากอุปสงค์และราคาสินค้าในตลาดโลกยังอยู่ในภาวะซบเซา
รวมทั้งการผลิต

สินค้าประมงได้รับความเสียหายเนื่องจากโรคตายด่วนของกุ้ง (Early Mortality Syndrome:
EMS) การส่งออกไป

ตลาดหลัก สหรัฐฯ และสหภาพยุโรป ขยายตัวเล็กน้อย
ตลาดญี่ปุ่นหดตัวเนื่องจากได้รับผลกระทบจากการอ่อนลง

ของค่าเงินเยน ในขณะที่การส่งออกไปยังอาเซียน
การค้าชายแดนกับประเทศรอบบ้านสามารถขยายตัวต่อเนื่อง

ภาคการท่องเที่ยวสดใสในช่วง 10 เดือนแรก จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสูงถึง 26.1 ล้านคน
ก่อนได้รับผลกระทบ

จากปัญหาการเมืองใน 2 เดือนสุดท้าย
มีการยกเลิกการจองของลูกค้าทั้งกลุ่มจัดประชุมและนักท่องเที่ยวอย่างต่อเนื่อง

ตลาดหลักเปลี่ยนมาเป็นจีน อินเดีย รัสเซีย

สำหรับเสถียรภาพเศรษฐกิจภายในประเทศ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2556 อยู่ที่ร้อยละ 3
ราคาน้ำมันและ

สินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลง
อันเป็นผลมาจากอุปสงค์น้ำมันในตลาดโลกที่อ่อนแอลง

และอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากการขุดเจาะน้ำมันจากหินดินดาน (Shale Gas) ของสหรัฐฯ
ประกอบกับผลจาก

แนวทางการดูแลราคาน้ำมันขายปลีกของภาครัฐ
รัฐบาลยังคงมาตรการลดค่าครองชีพประชาชนอย่างต่อเนื่อง

เช่น รถเมล์และรถไฟฟรี ตรึงราคาน้ำมันดีเซลไว้ที่ไม่เกินลิตรละ 30 บาท
เศรษฐกิจมีเสถียรภาพดีโดยรวม อัตรา

การว่างงานอยู่ในระดับต่ำ ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล ส่วนใหญ่เป็นผลจากการนำเข้าทองคำ
และการส่งกลับกำไร

และเงินปันผลไปต่างประเทศ
ส่วนดุลเงินทุนเคลื่อนย้ายเกินดุลจากการกู้ยืมเงินต่างประเทศของสถาบันรับฝากเงิน

และการลงทุนโดยตรงของนักลงทุนต่างประเทศ โดยรวมทำให้ดุลการชำระเงินขาดดุล
สำหรับระดับเงินสำรอง

ระหว่างประเทศอยู่ในระดับสูง โดยระดับเงินสำรองฯ ต่อหนี้ระยะสั้นคิดเป็นอัตราส่วนประมาณ
300% สูงกว่า

ค่าเฉลี่ยของประเทศตลาดเกิดใหม่ที่อยู่ระดับ 260%

ธนาคารแห่งประเทศไทยดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนปรน ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 2 ครั้ง
รวม

ร้อยละ 0.5 มาอยู่ที่ระดับ ร้อยละ 2.25 ต่อปี เนื่องจากเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด
และความไม่แน่นอน

ของสถานการณ์การเมือง สถาบันการเงินยังมีสภาพคล่องสูงและมีการแข่งขันเพื่อปล่อยสินเชื่อ
โดยสินเชื่อ

ของระบบธนาคารพาณิชย์ขยายตัวร้อยละ 11 ในขณะที่สินเชื่ออุปโภคบริโภคส่วนบุคคล
(สัดส่วนร้อยละ 30

ของสินเชื่อรวม) ขยายตัวร้อยละ 15 เร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะสินเชื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อรถยนต์
สินเชื่อส่วนบุคคล

และบัตรเครดิต

ภาวะตลาดหลักทรัพย์

ในปี 2556 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ไทยปรับลดลงร้อยละ 6.7 จากสิ้นปี 2555 ปิดที่ระดับ 1,298.71
จุด นักลงทุน

ต่างประเทศเป็นผู้ขายสุทธิ 194.7 พันล้านบาท ขณะในช่วงเดียวกันของปี 2555 เป็นผู้ซื้อสุทธิ
76.9 พันล้านบาท

ส่วนหนึ่งเพราะความคาดหวังถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนเริ่มมีความไม่แน่นอน
และธนาคารกลางสหรัฐฯ

มีความมั่นใจมากขึ้นกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ก็ส่งสัญญาณในเดือนพฤษภาคม 2556
ว่าจะเริ่มปรับลดขนาดเม็ดเงิน

กระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงปลายปี แต่ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำที่ร้อยละ 0-0.25
นอกจากนี้ยังมีปัจจัยการเมือง

ภายในประเทศเข้ามากดดัน นักลงทุนเริ่มกังวลต่อสถานการณ์ความไม่แน่นอนทางการเมือง
ยอดการถือครอง

ตราสารหนี้ของนักลงทุนต่างชาติปรับตัวลดลงครั้งแรกในรอบ 3-4 ปีที่ผ่านมา
มีเงินไหลออกสุทธิจากตลาดตราสารหนี้

ประมาณ 942 ล้านบาท ทำให้มียอดถือครองสุทธิ ณ สิ้นปี 2556 ที่ประมาณ 7.09 แสนล้านบาท
ตลาดหลักทรัพย์ไทย

มีอัตราเงินปันผลตอบแทนอยู่ในระดับร้อยละ 3.4 สูงมากที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในเอเชีย
ขณะที่อัตราส่วน

ราคาตลาดต่อกำไรสุทธิอยู่ในระดับ 14.4 เท่า ที่ไม่สูงมาก เมื่อเทียบกับประเทศมาเลเซีย
ฟิลิปปินส์ และ อินโดนีเซีย

ซึ่งอยู่ที่ระดับ 17-19 เท่า

แนวโน้มปี 2557

เศรษฐกิจโลกฟื้นตัวดีขึ้นชัดเจน นับตั้งแต่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจการเงินโลกในปี 2551
ธนาคารโลกคาดการณ์ว่า

จะเติบโตร้อยละ 3.2 เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วที่ขยายตัวร้อยละ 2.4 จากการฟื้นตัวทั้งสหรัฐฯ จีน
สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น

การเติบโตของเศรษฐกิจในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลก

ธนาคารแห่งประเทศไทยคาดว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวได้อย่างต่อเนื่องในอัตราร้อยละ 4
เนื่องจาก

ภาคการส่งออกของไทยได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้น กลับมาขยายตัวในอัตราร้อยละ 5
และเป็นการประเมิน

บนสมมติฐานที่ว่า จะมีการเลือกตั้งและจัดตั้งรัฐบาลได้ช่วงต้นปี
ทำให้การลงทุนภาครัฐมีความต่อเนื่อง ทั้งในด้าน

การลงทุนภายใต้แผนการบริหารจัดการทรัพยากรน้ำและแผนการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน
ซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่น

ในการลงทุนภาคเอกชน หากวิกฤตการณ์ทางการเมืองยืดเยื้อและรุนแรง
จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ

การลงทุน การท่องเที่ยวและการบริโภค การพัฒนาประเทศตามนโยบายรัฐบาล
การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

ทางเศรษฐกิจทั้งระบบบริหารจัดการน้ำ ระบบราง จะเกิดการชะงักงัน ขาดความต่อเนื่อง
สูญเสียโอกาสทางเศรษฐกิจ

ในการเป็นศูนย์กลางประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน
การไหลออกและการโยกย้ายฐานผลิตของการลงทุนต่างชาติ

จะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากไม่สามารถทำให้เกิดเสถียรภาพของระบบการเมือง

แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐที่เริ่มฟื้นตัวเข้มแข็ง ได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของการจ้างงาน
การจับจ่ายใช้สอย

ของผู้บริโภค ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)
มีมติที่จะเริ่มทะยอยปรับลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ

(Quantitative Easing) หรือ “มาตรการคิวอี”
ที่อาศัยการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน โดยลดวงเงิน

การซื้อสินทรัพย์จาก 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์เป็น 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือน
เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2557

ก่อนจะยุติมาตรการในปลายปี ไม่เพียงแต่ส่งผลต่อเศรษฐกิจภายในประเทศของสหรัฐ
แต่ยังส่งผลกระทบต่อ

ตลาดเงินและตลาดทุนของประเทศอื่นๆ ด้วย โดยเฉพาะประเทศตลาดเกิดใหม่
เนื่องจากในโลกปัจจุบัน เศรษฐกิจ

ของแต่ละประเทศมีความเชื่อมโยงกันมากขึ้น
การปรับลดขนาดการอัดฉีดสภาพคล่องของมาตรการคิวอี

ทำให้สภาพคล่องในประเทศถูกกระทบ กดดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้ปรับสูงขึ้น

ตลาดหุ้นไทยยังมีความน่าสนใจสำหรับการลงทุน แม้จะถูกกดดันด้วยปัญหาทางการเมือง
ทำให้ตลาดค่อนข้าง

ผันผวน แต่บริษัทจดทะเบียนไทยยังแข็งแกร่ง มีความสามารถในการเติบโตและทำกำไรในระดับสูง
ขณะที่พื้นฐาน

ทางเศรษฐกิจของประเทศยังมีแนวโน้มการเติบโตได้อีก ในปี 2557
กำไรของบริษัทจดทะเบียนไทยคาดว่าจะ

เติบโต 12.9% ยังสูงกว่าประเทศเพื่อนบ้านในหลายประเทศ ทั้งประเทศมาเลเซีย
ที่คาดว่าจะมีการเติบโตของ

กำไรอยู่ที่ 6.4% และฟิลลิปปินส์ที่ 5.9% แต่ต่ำกว่าประเทศจีนที่มีการเติบโตของกำไรสุทธิ 13.2%
และอินโดนีเซีย

14.3% การรวมกันของของประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (เออีซี) ในปลายปี 2558
จะช่วยให้เกิดความเชื่อมโยง

ทางการค้า การลงทุนมากขึ้น นำมาซึ่งโอกาสทางธุรกิจ และเปิดพื้นที่เศรษฐกิจใหม่
โดยเฉพาะแนวชายแดนและ

หัวเมืองใหญ่ การที่ไทยอยู่ในจุดศูนย์กลางของภูมิภาค มีความได้เปรียบด้านภูมิศาสตร์
จึงเป็นศูนย์กลางเชื่อมโยง

การลงทุนและโลจิสติกส์ สามารถส่งสินค้าไปขายได้กว้างขวาง
สามารถใช้เป็นฐานเพื่อเข้าไปลงทุนในประเทศ

เพื่อนบ้าน นอกจากนี้ยังมีจุดแข็งในเรื่องของอุตสาหกรรมพื้นฐาน
ผลิตชิ้นส่วนป้อนให้กับอุตสาหกรรมต่างๆ ทำให้

นักลงทุนไม่ต้องนำเข้าหรือกังวลในเรื่องของวัตถุดิบ การผลิตชิ้นส่วน และอุตสาหกรรมต่อเนื่องต่างๆ
รวมทั้ง

ยังมีตลาดภายในประเทศที่เข้มแข็ง ใช้เป็นฐานผลิตเพื่อการส่งออกได้ดี
ซึ่งปัจจัยเหล่านี้เป็นจุดแข็งที่สามารถดึงดูด

นักลงทุนได้
ขณะที่ภาคเอกชนไทยให้ความสำคัญกับการออกไปขยายธุรกิจและลงทุนในประเทศเพื่อนบ้านมากขึ้น

ธุรกิจประกันวินาศภัยในปี 2557 มีอัตราการขยายตัวที่ชะลอตัวลง
เป็นผลจากการที่กำลังซื้อถูกดึงไปใช้

ล่วงหน้าจากโครงการรถยนต์คันแรก และไม่มียอดค้างจอง สิ้นสุดนโยบายรถคันแรก
ตลาดรถยนต์โดยรวมค่อยๆ

กลับเข้าสู่ภาวะปกติ จะลดลงอยู่ที่ 1.1 ล้านคัน เทียบกับ 1.3 ล้านคันในปี 2556
เนื่องจากมีรถรุ่นใหม่เปิดตัวจำนวนมาก

ตั้งแต่ปลายปี 2556 ซึ่งเป็นแรงกระตุ้นให้เกิดการซื้อ
สำหรับตลาดรถจักรยานยนต์คาดว่าจะชะลอตัวลดลงเหลือ

1.85 ล้านคัน และเป็นการลดต่ำกว่า 2 ล้านคันเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี
ปัญหาความขัดแย้งทางการเมืองในประเทศ

อาจจะช่วยให้คนหันมาให้ความสำคัญกับการทำประกันเพื่อลดความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นในอนาคต