12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ในปี 2546 คือ นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาติเลขที่ 3104 สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้ตรวจสอบบัญชี มีดังนี้

รายงานของผู้สอบบัญชี ปี 2546 ตรวจสอบโดย สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
ได้แสดงความเห็นในรายงานผู้สอบบัญชีว่า

“ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท สยามเจเนอรัลแฟคตอริ่ง จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงาน
เพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้การทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และการประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่างบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
สยามเจเนอรัลแฟคตอริ่ง จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป”

นโยบายการบัญชีที่สำคัญ

1. การรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย

  - บริษัทฯ รับรู้รายได้ดอกเบี้ยจากการซื้อสิทธิเรียกร้อง จากการให้เช่าสินทรัพย์
  จากสินเชื่อสินค้าคงคลัง
  เงินให้กู้ยืมตามเกณฑ์สัดส่วนของเวลาและจะหยุดรับรู้รายได้เมื่อลูกหนี้ผิดนัดชำระหนี้เกินกว่าหกเดือน
  โดยจะรับรู้รายได้ตามเกณฑ์เงินสด

  - รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ บันทึกตามเกณฑ์ค้างรับ

  - ดอกเบี้ย
  รับรู้เป็นรายได้ตามเกณฑ์สัดส่วนของเวลาโดยคำนึงถึงอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสินทรัพย์

  - ค่าใช้จ่ายรับรู้ตามเกณฑ์ค้างจ่าย

2. เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด หมายถึง เงินสด เงินฝากธนาคาร
และบริษัทการเงินที่ครบกำหนดภายใน 3 เดือน ซึ่งสุทธิจากเงินฝากธนาคาร
และบริษัทการเงินที่ติดภาระการค้ำประกัน

3. ลูกหนี้จากการให้เช่าสินทรัพย์ทางการเงิน

บริษัทฯ
มีนโยบายบันทึกรายการให้เช่าสินทรัพย์ระยะยาวตามวิธีเช่าทางการเงินสำหรับสัญญาเช่าซึ่งทำขึ้นและเข้าเงื่อนไขสัญญาเช่าทางการเงิน

4. ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้จากลูกหนี้ทั้งหมด
ทั้งนี้โดยพิจารณาจากผลการเรียกเก็บหนี้ในอดีตควบคู่กับการวิเคราะห์ฐานะการเงินในปัจจุบันของลูกหนี้เป็นเกณฑ์

5. เงินลงทุน

เงินลงทุนทั่วไปแสดงด้วยราคาทุนปรับลดด้วยค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน
ผลขาดทุนจากการด้อยค่าถือเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

6. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

บริษัทฯ แสดงราคาสินทรัพย์ในราคาทุนหักด้วยค่าเสื่อมราคาสะสม

บริษัทฯ ตัดค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ โดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานโดยประมาณของสินทรัพย์ ดังนี้

อาคาร 20 ปี

เครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงาน 5 ปี

ยานพาหนะ 5 ปี

สินทรัพย์ให้เช่าดำเนินงาน ตัดค่าเสื่อมราคาโดยวิธีเส้นตรงตามอายุสัญญาเช่าของสินทรัพย์นั้น

สินทรัพย์รอการขายบันทึกบัญชีตามยอดคงเหลือสุทธิของบัญชีลูกหนี้ที่เกี่ยวข้อง
หรือราคาตลาด/ราคาประเมินของสินทรัพย์นั้นแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า

7. การด้อยค่าของสินทรัพย์

บริษัทฯ ได้พิจารณาการด้อยค่าของสินทรัพย์ประเภท ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
เงินลงทุนและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนต่าง ๆ
เมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าราคาตามบัญชีของสินทรัพย์ดังกล่าวสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
โดยที่การประเมินจะพิจารณาแต่ละรายการหรือพิจารณาจากหน่วยสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดเงินสดแล้วแต่กรณี

ในกรณีที่ราคาตามบัญชีของสินทรัพย์สูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน บริษัทฯ
จะรับรู้ขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุน และบริษัทฯ
จะบันทึกกลับรายการขาดทุนจากการด้อยค่าต่อเมื่อมีข้อบ่งชี้ว่าการด้อยค่าดังกล่าวไม่มีอยู่อีกต่อไป
หรือยังคงมีอยู่แต่เป็นไปในทางที่ลดลง โดยบันทึกในบัญชี "รายได้อื่น"

8. รายการบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

บริษัทฯ บันทึกรายการบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ
วันที่เกิดรายการ หนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศที่คงเหลืออยู่ ณ
วันที่ในงบดุลได้แปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันสิ้นปี
กำไรหรือขาดทุนจากการแปลงค่าบันทึกเป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของปี
ส่วนรายการที่คุ้มครองด้วยสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าแปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้น
ค่าธรรมเนียมที่เกิดจากการทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าตัดเป็นค่าใช้จ่ายตลอดอายุของสัญญาที่เกี่ยวข้อง

9. กำไรต่อหุ้น

9.1 กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

กำไรต่อหุ้นที่แสดงไว้ในงบกำไรขาดทุนเป็นกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
ซึ่งคำนวณโดยการหารยอดกำไรสุทธิสำหรับงวดด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่จำหน่ายและเรียกชำระแล้วถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามส่วนที่เรียกชำระ

9.2 กำไรต่อหุ้นปรับลด

กำไรต่อหุ้นปรับลด
คำนวณโดยการนำกำไรสุทธิหลังจากปรับปรุงด้วยรายได้หรือค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องซึ่งสุทธิจากภาษีเงินได้
หารด้วยผลรวมเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายแล้วในระหว่างงวด
บวกด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่บริษัทฯ ต้องออกเพื่อแปลงหุ้นบุริมสิทธิเหล่านั้นให้เป็นหุ้นสามัญ

2.  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ตั้งแต่ปี 2544-2546 (หน่วย : บาท)

  ------------------------------ --------------- --------------- ---------------
                                 2544            2545            2546

  สินทรัพย์หมุนเวียน                  1,043,704,307   1,473,764,760   1,002,252,466

  สินทรัพย์รวม                      1,121,557,760   1,549,061,232   1,067,274,099

  หนี้สินหมุนเวียน                    495,009,618     995,445,862     759,213,660

  หนี้สินรวม                        1,097,386,190   1,481,765,272   873,527,686

  ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                 24,171,570      67,295,961      193,746,413

  รายได้จากการดำเนินงาน            104,280,770     119,337,046     117,932,767

  รายได้รวม                       116,252,410     122,044,260     130,824,749

  กำไรขั้นต้น                       77,254,766      88,622,636      93,774,115

  รายการพิเศษ                                                     

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน           0               5,697,479       6,480,056

  กำไรสุทธิ                        37,423,984      43,124,390      (156,249,548)

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)             1.05            0.99            1.64
  ------------------------------ --------------- --------------- ---------------

12.2 การแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

FINANCIAL RATIO ANALYSIS

  --------------- ------------------------- --------- ----------- ---------- ----------
                                                      2544        2545       2546

  LIQUIDITY RATIO                                                            

                  Current Ratio             (times)   2.11        1.48       1.32

  PROFITABILITY                                                              
  RATIO                                                                      

                  Gross Profit Margin       (%)       66.45%      72.62%     71.68%

                  Net Profit Margin         (%)       32.19%      35.34%     -147.50%

                  Return on Equity          (%)       154.83%     64.08%     -99.60%

                  Interest Income to        (%)       8.94%       7.38%      11.51%
                  Lending                                                    

                  Interest Expense to       (%)       4.98%       3.25%      8.34%
                  Borrowing                                                  

  EFFICIENCY                                                                 
  RATIO                                                                      

                  Return on Total Asset     (%)       3.34%       2.78%      -18.08%

                  Asset Turnover            (times)   0.10        0.08       0.12

  FINANCIAL                                                                  
  POLICY RATIO                                                               

                  Debt to Equity            (times)   45.40       22.02      4.51

                  Lending to Borrowing      (times)   1.31        1.41       2.16

                  Payout Ratio              (%)       0.00%       0.00%      0.00%

  PER SHARE                                                                  
  (common share)                                                             

                  E.P.S.                    ( Baht )  1.62        0.63       (1.63)

                  Book Valued               ( Baht )  1.05        0.99       1.64

                  Dividend                  ( Baht )  0.00        0.00       0.00

  GROWTH RATE                                                                

                  Factoring income          (%)       - 17.39%    22.67%     0.35%

                  Leasing income            (%)       - 29.69%    - 21.11%   -66.82%

                  Inventories finance       (%)       - 53.11%    - 63.26%   78.79%
                  income                                                     

                  Fee and service           (%)       - 16.21%    - 4.09%    -35.83%

                  Total income              (%)       - 18.69%    4.98%      7.19%

                  Factoring receivables     (%)       9.47%       52.89%     -41.47%
                  (Net)                                                      

                  Net profit                (%)       -113.22%    15.23%     -547.47%

                  Total asset               (%)       6.69%       38.12%     -31.10%

                  Interest expense          (%)       - 61.59%    - 14.30%   10.86%
  --------------- ------------------------- --------- ----------- ---------- ----------

 

12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ ได้แสดงผลขาดทุนสุทธิจำนวน 156.25 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดของผลการดำเนินงานดังนี้

-   รายได้จากการดำเนินงานการให้สินเชื่อจำนวน 117.93 ล้านบาท

-   รายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานการให้สินเชื่อจำนวน 1.95 ล้านบาท

-   กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน 36.72 ล้านบาท

-   กลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 10.94 ล้านบาท

-   ดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมในการให้สินเชื่อมีจำนวน 39.00 ล้านบาท

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจำนวน 54.67 ล้านบาท

-   ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 6.48 ล้านบาท

-   []หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญทางบัญชีจำนวน 223.64 ล้านบาท

โครงสร้างรายได้ประจำปี 2546 โครงสร้างค่าใช้จ่ายประจำปี 2546

รายได้และค่าใช้จ่าย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ
มีรายได้จากการดำเนินงานการให้สินเชื่อโดยแบ่งรายได้ออกเป็น 5 ประเภท เป็นจำนวน117.93
ล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังนี้

1 รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง

รายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องถือเป็นรายได้หลักของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
และ 2545 บริษัทมีรายได้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องเป็นจำนวน 98.28 ล้านบาท และ 97.94
ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 0.35 % เนื่องจากในปี 2546
บริษัทมีการชำระคืนเงินกู้เจ้าหนี้ต่างประเทศ 5 แห่งก่อนครบกำหนดชำระจำนวน10.60 ล้านบาท
ทำให้วงเงินที่จะใช้ในการขยายการให้สินเชื่อด้านแฟคตอริ่งมีจำกัด อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้กำไรจากการชำระหนี้คืนก่อนกำหนดจำนวน 36.72 ล้านบาท
แสดงอยู่ในรายการกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้

2. รายได้จากการให้เช่าทรัพย์สิน

รายได้จากการให้เช่าทรัพย์สินของบริษัทสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เป็นจำนวน
1.11 ล้านบาท และ 3.36 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราลดลง 66.96%
เนื่องจากบริษัทไม่ได้เน้นการปล่อยสินเชื่อประเภทลิสซิ่งเพิ่มเติม
คงเหลือเพียงลูกค้ารายเดิมที่ทยอยผ่อนชำระ และซื้อคืนเครื่องจักรไป

3. รายได้จากการให้สินเชื่อสินค้าคงคลัง

รายได้จากการให้สินเชื่อสินค้าคงคลังสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เป็นจำนวน
2.95 ล้านบาท และ 1.65 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 78.79%
เนื่องจากบริษัทขยายการให้สินเชื่อด้านสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น

4. รายได้จากการให้สินเชื่อเงินให้กู้ยืม

รายได้จากการให้สินเชื่อเงินให้กู้ยืมสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เป็นจำนวน
7.87 ล้านบาท และ 4.37 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 80.09%
เนื่องจากบริษัทขยายการให้สินเชื่อด้านเงินให้กู้ยืมเพิ่มขึ้น

5. รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ

รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เป็นจำนวน 7.71
ล้านบาท และ 12.02 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราลดลง 35.86%

6. ดอกเบี้ยจ่าย /ค่าธรรมเนียมหนังสือค้ำประกันและเลตเตอร์ออฟเครดิต

ดอกเบี้ยจ่าย/ค่าธรรมเนียมหนังสือค้ำประกันและเลตเตอร์ออฟเครดิต สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2546 และ 2545 มีจำนวน 39.00 ล้านบาท และ 36.47 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 6.94% หรือคิดเป็น 12.04% ของค่าใช้จ่ายรวม ทั้งนี้ เนื่องจากในปี 2546
บริษัทมีการชำระคืนเงินกู้ต่างประเทศจำนวน 10.60 ล้านบาท
และมีการกู้เงินจากสถาบันการเงินในประเทศบางส่วนซึ่งมีต้นทุนสูงกว่า
แต่ไม่มีปัญหาเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนแทน ทำให้มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น

7. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เป็นจำนวน 54.67
ล้านบาท และ 32.46 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 68.42% หรือคิดเป็น
16.88%ของค่าใช้จ่ายรวม เนื่องจากในปี 2546 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการเพิ่มทุน
(รวมค่าที่ปรึกษาทางการเงิน) จำนวน 14.00 ล้านบาท

8. ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทมีรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จำนวน 6.48 ล้านบาท และ
5.70 ล้านบาท คิดเป็นอัตราขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นจำนวน
13.68% หรือคิดเป็น 2.00% ของค่าใช้จ่ายรวม เนื่องมาจาก บริษัทฯ
มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนของเงินกู้ยืมที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
โดยได้ทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
สำหรับเงินกู้และดอกเบี้ยที่เป็นเงินตราสกุลต่างประเทศไว้แล้ว เมื่อค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น
บริษัทจึงมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ
มีหนี้สินเงินตราต่างประเทศ จำนวน 2.75 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งบริษัทฯ
ได้ป้องกันความเสี่ยงไว้แล้วทั้งหมด

9. หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทมีหนี้สงสัยจะสูญ สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ2545 เป็นจำนวน 223.64 ล้านบาท
และ 0.47 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 47,482.98 % จากปี 2545
สาเหตุเพราะในปี 2546 มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มจำนวน 222.60 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการโอนสิทธิเรียกร้องขององค์กรหนึ่งที่ก่อตั้งโดยหน่วยงานราชการ
ปัจจุบันอยู่ระหว่างการติดตามหนี้ และลูกหนี้ได้แจ้งให้บริษัทฯ
ทราบว่าจะชำระเงินดังกล่าวให้กับบริษัทฯ เมื่อรับชำระเงินจากหน่วยงานราชการ โดยบริษัทฯ
ได้แต่งตั้งสำนักงานกฎหมายแห่งหนึ่งเป็นที่ปรึกษาคดีนี้ ซึ่งได้ให้ความเห็นว่า
หนี้ดังกล่าวเป็นหนี้ที่มีเงินงบประมาณตั้งไว้รอเบิกจ่ายให้แก่ลูกหนี้
ซึ่งมีฐานะเป็นนิติบุคคลที่ก่อตั้งโดยหน่วยงานราชการมีการตรวจสอบโดยสำนักงานตรวจเงินแผ่นดิน
และมีฐานะการเงินที่สามารถชำระหนี้ให้กับบริษัทฯ ได้ อีกทั้งสิทธิเรียกร้องของบริษัทฯ
ที่มีต่อลูกหนี้ดังกล่าวก็ครบถ้วนถูกต้องสามารถบังคับชำระหนี้ได้
กระบวนการในการเบิกจ่ายมีขั้นตอนการตรวจสอบ จึงคาดว่าจะสามารถได้รับชำระหนี้แน่นอน ทั้งนี้
หากได้รับชำระหนี้ บริษัทก็จะบันทึกบัญชีโอนกลับรายการดังกล่าว

10. กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทฯมีเงินกู้ยืมระยะยาวอื่นเป็นเงินกู้ร่วมจากธนาคารในประเทศและต่างประเทศจำนวน 2 แห่ง
และ 7 แห่งตามลำดับ ซึ่งเป็นหนี้ที่ปรับโครงสร้างแล้วเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2543
โดยต้นเงินกู้ที่เหลือจากการปรับโครงสร้างหนี้ บริษัทฯ ต้องชำระให้เสร็จสิ้นภายในเดือนมิถุนายน
2548 อัตราดอกเบี้ยร้อยละ SIBOR + 0.25 ถึง 1 ต่อปี ทั้งนี้บริษัทฯ
ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญาดังกล่าว

ในระหว่างปี 2546 บริษัทฯ ได้จ่ายชำระหนี้เงินกู้ต่างประเทศ 5
แห่งก่อนครบกำหนดตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้และได้รับการลดหนี้จำนวน 36.72 ล้านบาท

11. กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 เท่ากับ (156.25) ล้านบาท
และ 43.12 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจำนวน 199.37 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ
462.36 มาจากสาเหตุหลักคือ มีการตั้งสำรองหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญเป็นค่าใช้จ่าย จำนวน
222.60 ล้านบาท แต่ได้กำไรจากการชำระคืนเงินกู้ต่างประเทศก่อนกำหนดจำนวน 36.72
ล้านบาท

  ฐานะการเงิน

จากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยของประเทศ นโยบายการคัดเลือกสินเชื่อที่มีคุณภาพ
การปรับโครงสร้างหนี้ในปีที่ผ่านมา
ทำให้บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงินตามรายละเอียดต่อไปนี้ : -

1. สินทรัพย์

1.1 สินทรัพย์รวม และสินทรัพย์หมุนเวียน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเป็น 1,067.27 ล้านบาท ลดลงจาก 1,549.06
ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2545 จำนวน 481.79 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการลดลง 31.10 %
โดยเกิดจากการลดลงของลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 468.86 ล้านบาท

2.  ลูกหนี้การค้า

- ลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ2545 บริษัทฯมียอดลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องสุทธิ
(หลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) จำนวน 817.46 ล้านบาท และ 1,396.71 ล้านบาท ตามลำดับ
ลดลง 579.25 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลง 41.47 %
โดยลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเงินต้นและดอกเบี้ยเป็นเวลานาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ
2545 เป็นเงินรวม จำนวน 641.32 ล้านบาท และ 528.22 ล้านบาท ตามลำดับ
และได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดดังกล่าวไว้แล้วจำนวน
643.87 ล้านบาท

  - ลูกหนี้จากการให้เช่าทรัพย์สินทางการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทฯมีการบันทึกบัญชีสำหรับการให้เช่าทรัพย์สินทางการเงินสำหรับสัญญาที่เกิดขึ้นหลังวันที่ 31
ธันวาคม 2537 (หลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) เป็นจำนวน 46.02 ล้านบาท และ 16.48
ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 29.54 ล้านบาท คิดเป็น 179.25 %
โดยลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเงินต้นและดอกเบี้ยเป็นเวลานาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ
2545 เป็นเงินรวม 61.30 ล้านบาท และ 77.50 ล้านบาท ตามลำดับ
และได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดดังกล่าวไว้แล้วจำนวน
61.30 ล้านบาท

  - ลูกหนี้จากสินเชื่อสินค้าคงคลัง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 บริษัทฯ มีลูกหนี้สินเชื่อสินค้าคงคลัง
(หลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) เป็นจำนวน 18.09 ล้านบาท และ 21.04 ล้านบาท ตามลำดับ
ลดลง 2.95 ล้านบาท คิดเป็น 14.02 % โดยรายการสินเชื่อสินค้าคงคลังกล่าว
รวมรายการลูกหนี้จากการให้วงเงินหมุนเวียนล่วงหน้า
บริษัทให้สินเชื่อประเภทการให้วงเงินหมุนเวียนล่วงหน้าโดยเน้นรายการที่มีการแจ้งโอนสิทธิชัดเจน
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ดังกล่าว
โดยลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเงินต้นและดอกเบี้ยเป็นเวลานาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ
2545 เป็นเงินรวม 5.42 ล้านบาท และ 5.49 ล้านบาท ตามลำดับ
และได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดดังกล่าวไว้แล้วจำนวน 5.42
ล้านบาท

  - ลูกหนี้จากสินเชื่อเงินให้กู้ยืม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545 บริษัทฯ มีลูกหนี้สินเชื่อเงินให้กู้ยืม
(หลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) เป็นเงินจำนวน 75.90 ล้านบาท และ 19.44 ล้านบาท ตามลำดับ
เพิ่มขึ้น 56.46 ล้านบาท คิดเป็น 290.43%
โดยลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเงินต้นและดอกเบี้ยเป็นเวลานาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ
2545 เป็นเงินรวม 5.36 ล้านบาท และ 4.62 ล้านบาท ตามลำดับ
และได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดดังกล่าวไว้แล้วจำนวน 5.36
ล้านบาท

  2. สภาพคล่อง

1.  กระแสเงินสด

บริษัทฯมีขาดทุนสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 156.25 ล้านบาท
ซึ่งได้รวมรายการกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจำนวน 39.55
ล้านบาท โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 33.27
ล้านบาท เป็นกระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 31.30 ล้านบาท
และได้มาในกิจกรรมลงทุนจำนวน 8.70 ล้านบาท
บริษัทฯมีการได้กระแสเงินสดมาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน (24.45) ล้านบาท

2.  อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เท่ากับ 1.32
ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2545 ที่ 1.48 เนื่องจากในระหว่างปี 2546 บริษัทฯ
ได้จ่ายชำระหนี้เงินกู้ต่างประเทศ 5 แห่งก่อนครบกำหนดตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
และได้รับการลดหนี้จำนวน 36.72 ล้านบาท
ทำให้มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินลดลงจาก 451.48 ล้านบาท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2545 เป็น 333.95 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 คิดเป็นอัตราการลดลง
26.03%

  3. แหล่งที่มาของเงินทุน

1.  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯมีสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 4.51 ดีขึ้นกว่าวันที่ 31
ธันวาคม 2545 ที่ 22.02 เนื่องจากในปี 2546 ที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีมติพิเศษให้บริษัทฯ
เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 682,751,530.00 บาท เป็น 1,774,127,300.00 บาท
ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น

2.  ส่วนของผู้ถือหุ้น

เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2545 บริษัทฯ ได้แปลงหุ้นบุริมทสิทธิของผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ 7 ราย รวมจำนวน
38,367,790 หุ้น เป็นหุ้นสามัญด้วยจำนวนเดียวกัน
ทั้งนี้เกิดจาการขอใช้สิทธิของผู้ถือหุ้นดังกล่าวตั้งแต่วันที่ 24 เมษายน 2544 ถึงวันที่ 1 เมษายน
2545

และเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2545 บริษัทฯ ได้จดทะเบียนแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหุ้นสามัญเพิ่มอีก จำนวน
35 ราย รวมจำนวน 6,851,773 หุ้น ซึ่งเกิดจาการขอใช้สิทธิของผู้ถือหุ้น ตั้งแต่วันที่ 25 ถึงวันที่
30 กันยายน 2545 จากการแปลงหุ้นดังกล่าวทำให้หุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้วมีจำนวนเป็น
68,268,387 หุ้น และหุ้นบุริมสิทธิที่เรียกชำระแล้วคงเหลือเพียง 6,766 หุ้น

ตามรายงานการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 12/2546 เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2546
มีมติพิเศษอนุมัติให้บริษัทฯ ลดทุนจดทะเบียนจากเดิม 745,328,920.00 บาท เป็น
682,751,530.00 บาท โดยการตัดหุ้นจดทะเบียนที่ยังไม่ได้นำออกจำหน่ายจำนวน 6,257,739
หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10.00 บาท และมติพิเศษอนุมัติให้บริษัทเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 682,751,530.00
บาท เป็น 1,774,127,300.00 บาท แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญจำนวน 177,405,964 หุ้น
และหุ้นบุริมสิทธิจำนวน 6,766 หุ้น มูลค่าหุ่นละ 10.00 บาท บริษัทฯ
ได้จดทะเบียนลดทุนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2546
และจดทะเบียนเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม 2546 โดยหุ้นสามัญจำนวน 15
ล้านหุ้น ออกจำหน่ายให้แก่บุคคลในวงจำกัดในราคาหุ้นละ 4.45 บาท (เป็นราคาไม่ต่ำกว่าร้อยละ
80 ของราคาปิดเฉลี่ยการซื้อขายในช่วง 90 วัน ก่อนวันที่คณะกรรมการมีมติให้เพิ่มทุน) จำนวน 35
ล้านหุ้น เสนอขายให้แก่นักลงทุนโดยเฉพาะเจาะจงไม่เกิน 35
รายในราคาเสนอขายต่ำกว่าที่ตราไว้แต่ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 80
ของราคาปิดเฉลี่ยของการซื้อขายในช่วงเวลา 90 วันที่เสนอขาย และ จำนวน 59,137,577 หุ้น
เสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในสัดส่วน 2 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ ในราคาหุ้นละ 2.50 บาท
และตามรายงานการประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 12/2546 เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2546
มีมติให้ขายหุ้น จำนวน 15 ล้านหุ้นให้แก่ บริษัท เปาโลเมดิค จำกัด ในราคาหุ้นละ 4.45 บาท
และจำนวน 35 ล้านหุ้น ให้แก่บุคคลเฉพาะเจาะจงจำนวน 2 รายในราคาหุ้นละ 6.17 บาท
มีผลทำให้เกิดส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นสามัญ จำนวน 217,300,000.00 บาท

  3.3 หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546และ 2545 บริษัทฯมีหนี้สินเป็นจำนวน 873.53 ล้านบาท และ
1,481.77 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราลดลง 41.05 % มีรายละเอียดที่เป็นสาระสำคัญดังนี้

1.  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน และเงินกู้ยืมระยะยาว

  ตามที่บริษัทได้มีการลงนามในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2543 ของหนี้เงินกู้จำนวน 33
  ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกามีรายละเอียดข้อตกลง และเงื่อนไขที่บริษัทต้องปฏิบัติ ดังนี้

  1. ชำระโดยการออกหุ้นบุริมสิทธิเพิ่มทุน จำนวน 11.55 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา

  2. ชำระ ณ วันปรับโครงสร้างหนี้ จำนวน 0.5 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
  เงินกู้ยืมระยะยาวอื่นเป็นเงินกู้ร่วมจากธนาคารในประเทศและต่างประเทศจำนวน 2 แห่ง และ
  7 แห่งตามลำดับ ซึ่งเป็นหนี้ที่ปรับโครงสร้างแล้วเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2543
  โดยต้นเงินกู้ที่เหลือจากการปรับโครงหนี้ บริษัทฯ ต้องชำระให้เสร็จสิ้นภายในเดือนมิถุนายน
  2548 อัตราดอกเบี้ยร้อยละ SIBOR + 0.25 – 1 ต่อปี ทั้งนี้บริษัทฯ
  ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญาดังกล่าว

  ในระหว่างปี 2546 บริษัทฯ ได้จ่ายชำระหนี้เงินกู้ต่างประเทศ 5 แห่ง
  ก่อนครบกำหนดตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้และได้รับการลดหนี้จำนวน 36,718,108.89 บาท

  ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ จำนวน 2.75
  ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งบริษัทฯ ได้ป้องกันความเสี่ยงไว้แล้วทั้งหมด

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีวงเงินกู้ระยะสั้นกับธนาคาร 4 แห่งและ 5 แห่ง
  ตามลำดับดังนี้

  แห่งที่ 1 มีวงเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร 30 ล้านบาท มีวงเงินกู้ยืมตั๋วสัญญาใช้เงิน
  วงเงินกู้ร่วมของทรัสต์รีซีทเลตเตอร์ออฟเครดิต และวงเงินการออกหนังสือค้ำประกัน
  เป็นวงเงินกู้รวมอีกจำนวน 440 ล้านบาท โดยทั้งหมดเป็นเป็นหนี้สินไม่มีหลักประกัน

  แห่งที่ 2 มีวงเงินตั๋วสัญญาใช้เงิน 130 ล้านบาท
  ค้ำประกันโดยการจดจำนองที่ดินและอาคารบางส่วน

  แห่งที่ 3 มีเงินกู้ประเภทตั๋วแลกเงินอายุ 3 เดือน ซึ่งเป็นหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน

  แห่งที่ 4 มีวงเงินกู้ประเภทตั๋วแลกเงินอายุไม่เกิน 6 เดือน จำนวน 100 ล้านบาท
  โดยมีลูกหนี้จาการซื้อสิทธิเรียกร้องเป็นหลักประกัน

  แห่งที่ 5 มีเงินกู้ยืมโดยการออกตั๋วแลกเงินอายุไม่เกิน 2 ปี วงเงิน 400 ล้านบาท
  กับกองทุนเปิด 3 แห่ง
  โดยการจำนำสิทธิในการรับเงินจากลูกหนี้จากการซื้อสิทธิเรียกร้องเป็นหลักประกัน

  3.3.2 เจ้าหนี้เงินประกันจากการซื้อสิทธิเรียกร้อง

  เจ้าหนี้เงินประกันจากการซื้อสิทธิเรียกร้องเป็นหลักประกันที่บริษัทฯ
  เรียกจากลูกค้าในการใช้วงเงินแฟคตอริ่ง
  โดยเป็นการเรียกหลักประกันในการใช้วงเงินประมาณร้อยละ 10 - 30 ของวงเงิน
  การพิจารณาอัตราดังกล่าวขึ้นอยู่กับคุณภาพของลูกค้า / ลูกหนี้
  ตลอดจนความสามารถในการชำระหนี้ และความเสี่ยงของเอกสาร
  หลักประกันดังกล่าวจะหักสะสมจากการขายสิทธิเรียกร้องแต่ละครั้งจนครบ
  และนำฝากธนาคารหรือสถาบันการเงินในชื่อของลูกค้า
  พร้อมสลักหลังค้ำประกันการใช้วงเงินและคืนลูกค้าทันทีเมื่อเลิกใช้บริการ โดยในวันที่ 31
  ธันวาคม 2546 และ2545 มีเงินหลักประกันจากการซื้อสิทธิเรียกร้องจำนวน 50.48 ล้านบาท
  และ 73.89 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการลดลง 31.68%

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยหลักที่อาจจะมีผลกระทบต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท คือ
สภาพการแข่งขันที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มต่ำลง อัตราแลกเปลี่ยนที่มีความผันผวน
ตามที่ได้กล่าวถึงแล้วในปัจจัยความเสี่ยง ซึ่งแม้ว่าบริษัทจะได้ป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวไว้แล้ว
แต่บริษัทก็ยังได้รับผลกระทบบางส่วน ดังปรากฏผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในงบกำไรขาดทุน
ในด้านตลาดทุน ปลายปี 2546 บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นใหญ่
มีการปรับโครงสร้างทางการเงินใหม่ โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2547
ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น ในด้านแหล่งเงินกู้ยืมใหม่
บริษัทฯสามารถกู้เงินจากสถาบันในประเทศเพิ่มขึ้น และลดภาระหนี้เงินกู้ต่างประเทศ
ซึ่งมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนลง