ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 , 2548
  และ 2549

  นายเสนีย์ โสภิตลาภธนา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4043 สำนักงาน บีพี เฮ้าส์
  ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2546

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 - 31
  ธันวาคม 2549 สรุปได้ดังต่อไปนี้

  ปี 2545-2546

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2546 และ 2545 ผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2547-2549

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2549, 2548 และ 2547 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.2ตารางสรุปงบการเงินบริษัท

  งบดุล หน่วย: พันบาท

  งบกำไรขาดทุน

  หน่วย: พันบาท

+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                    | 2547  |       | 2548  |       | 2549  |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                    | จำน   | ร้อยละ | จำน   | ร้อยละ | จำน   | ร้อยละ |
|                    | วนเงิน |       | วนเงิน |       | วนเงิน |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รายได้            |       |       |       |       |       |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้จากการขาย     | 2,61  | 99.46 | 3,25  | 99.56 | 3,37  | 99.66 |
|                    | 6,671 |       | 7,581 |       | 8,026 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้จากดอกเบี้ยรับ   | 886   | 0.03  | 1,219 | 0.04  | 259   | 0.01  |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้อื่น            | 1     | 0.51  | 1     | 0.40  | 1     | 0.33  |
|                    | 3,303 |       | 3,015 |       | 1,236 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รวมรายได้         | 2,63  | 1     | 3,27  | 1     | 3,38  | 1     |
|                    | 0,860 | 00.00 | 1,815 | 00.00 | 9,521 | 00.00 |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่าย          |       |       |       |       |       |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ต้นทุนขาย          | 2,48  | 94.42 | 3,09  | 94.58 | 3,17  | 93.74 |
|                    | 4,094 |       | 4,502 |       | 7,248 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ            | 8     | 3.12  | 10    | 3.10  | 10    | 2.95  |
| ่ายในการขายและบริหาร | 2,193 |       | 1,309 |       | 0,131 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   รวมค่าใช้จ่าย       | 2,56  | 97.55 | 3,19  | 97.68 | 3,27  | 96.69 |
|                    | 6,287 |       | 5,811 |       | 7,379 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรก่อนดอกเบี้ยและ | 6     | 2.45  | 7     | 2.32  | 11    | 3.31  |
|   ภาษีเงินได้         | 4,573 |       | 6,004 |       | 2,142 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย        | 1     | 0.65  | 2     | 0.76  | 1     | 0.58  |
|                    | 7,064 |       | 4,985 |       | 9,739 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล   | 1     | 0.49  | 1     | 0.44  | 2     | 0.76  |
|                    | 2,847 |       | 4,497 |       | 5,772 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรสุทธิ          | 3     | 1.32  | 3     | 1.12  | 6     | 1.97  |
|                    | 4,662 |       | 6,522 |       | 6,631 |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน  | 0.34  |       | 0.23  |       | 0.33  |       |
|   (บาท) ⁽¹⁾        |       |       |       |       |       |       |
+--------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ: (1) กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน คำนวณบนฐานของหุ้นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นที่ 1 บาท

  งบกระแสเงินสด หน่วย: พันบาท

+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                         | 2547   | 2548   | 2549   |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กำไรสุทธิ                               | 34,662 | 36,522 | 66,631 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                         |        |        |        |
| รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย) |        |        |        |
|   จากกิจกรรมดำเนินงาน                     |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าเสื่อมราคา                              | 9,989  | 10,637 | 11,198 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง        | (      | (12)   | (424)  |
|                                         | 1,234) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับรายการ)        | (57)   | 2.484  | 4,196  |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ             | (1     | (562)  | 5,262  |
| (โอนกลับรายการ)                          | 2,000) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายและตัดจำหน่ายอุปกรณ์ | 372    | 145    | (55)   |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์รอการขาย          | -      | 1,237  | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ดอกเบี้ยจากหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินตัดบัญชี      | 634    | 521    | 343    |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กำไรจากการดำเนินงา                     | 32,366 | 50,972 | 87,151 |
| นก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง           |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ลูกหนี้การค้า                               | (4     | (13    | (1     |
|                                         | 1,290) | 7,606) | 9,508) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินค้าคงเหลือ                              | (7     | 42,853 | (2     |
|                                         | 1,340) |        | 6,118) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         | (702)  | 842    | (2)    |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       | (96)   | 215    | 28     |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)              |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เจ้าหนี้การค้า                              | 21,099 | 44,320 | 36,568 |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                    | (      | 1,127  | 5,920  |
|                                         | 1,600) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                           | (122)  | 206    | 1,001  |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           | 6,755  | (      | (      |
|                                         |        | 6,380) | 2,078) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     | (5     | (      | 82,962 |
|                                         | 4,930) | 3,451) |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน               |        |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง    | (4     | 49,000 | 80,200 |
|                                         | 5,634) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่นลดลง                    | 10,000 | -      | 0      |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                         | (2     | (      | (      |
|                                         | 4,744) | 2,345) | 2,577) |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                | 820    | 281    | 281    |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน         | (5     | 46,936 | 77,904 |
|                                         | 9,558) |        |        |
+-----------------------------------------+--------+--------+--------+

  งบกระแสเงินสด (ต่อ) หน่วย: พันบาท

+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 2547   | 2548   | 2549   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินเบิก                                   | 68,322 | (11    | (7     |
| เกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |        | 9,702) | 0,181) |
| (ลดลง)                                   |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเข่าการเงิน             | (      | (      | (      |
|                                          | 5,633) | 5,847) | 4,681) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)                | 53,326 | (1     | (2     |
|                                          |        | 5,730) | 7,160) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน              | -      | 1      | 0      |
|                                          |        | 01,034 |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล -                    | (2     | -      | 0      |
| สุทธิจากเงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน        | 3,000) |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายเงินปันผล                               | -      | -      | (2     |
|                                          |        |        | 8,000) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล                    | -      | -      | (2     |
|                                          |        |        | 0,000) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน       | 93,015 | (4     | (15    |
|                                          |        | 0,245) | 0,022) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | (2     | 3,240  | 10,844 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ | 1,473) |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี          | 28,781 | 7,308  | 10,548 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี        | 7,308  | 10,548 | 21,392 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเพิ่มเติม                     |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ                     |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                                | 16,461 | 25,628 | 19,707 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                           | 14,448 | 13,370 | 19,852 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการที่มิใช่เงินสด                          |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ซื้อยานพาหนะภายใต้สัญญาเช่าการเงิน             | 3,653  | 2,828  | 501    |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินปันผลจ่ายระหว่างกาลที่นำมาเพิ่มทุน            | 55,000 | -      | -      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+

  อัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | 2547    | 2548    | 2549    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)   |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               | 0.94    | 1.28    | 1.46    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.58    | 0.95    | 1.06    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     | (0.10)  | (0.01)  | 0.17    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) *     | 8.38    | 8.12    | 7.05    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              | 42.95   | 44.33   | 51.03   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) *    | 15.11   | 16.73   | 18.23   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            | 23.83   | 21.52   | 19.74   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) *         | 17.61   | 17.85   | 14.87   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 | 20.44   | 20.17   | 24.20   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   Cash Cycle (วัน)                     | 46.34   | 45.68   | 46.57   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |         |         |         |
|   (Profitability Ratio)               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                    | 5.07    | 5.01    | 5.94    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          | 2.47    | 2.33    | 3.32    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                     | 1.32    | 1.12    | 1.97    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) *             | 22.54   | 15.99   | 21.74   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |         |         |         |
|   (Efficiency Ratio)                  |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%) *      | 4.47    | 4.18    | 7.64    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) *  | 16.03   | 17.03   | 38.07   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า) *         | 3.39    | 3.75    | 3.89    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      | 4.35    | 2.00    | 1.70    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)               | 22      | -       | 72.04   |
|                                       | 5.03⁽¹⁾ |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

หมายเหตุ: * Annualized

(1) เป็นการปรับโครงสร้างเงินทุน
    เพื่อเตรียมตัวในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
    โดยเป็นการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสะสมจำนวน 78 ล้านบาท
    หลังจากนั้นมีการเพิ่มทุนจากกลุ่มผู้ถือหุ้นกลับเข้ามาจำนวน 0.55 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ
    100 บาท

12.3 คำอธิบายและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

  12.3.1 ผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

  การที่ธุรกิจประเภทนี้จะอาศัยเงินทุนหมุนเวียนค่อนข้างสูง
  ปัจจัยแห่งความสำเร็จของธุรกิจนี้จึงอยู่ที่การบริหารสินค้าคงคลัง
  การจัดส่งสินค้าให้ได้ทันความต้องการของลูกค้า ต้นทุนทางการเงิน
  การบริหารการเรียกเก็บเงินจากลูกค้า รวมถึงยอดขาย
  เนื่องจากธุรกิจประเภทนี้มีกำไรขั้นต้นอยู่ในระดับต่ำ การสร้างยอดขายให้เกิดขึ้นได้มาก
  จะทำให้เกิดกำไรสุทธิที่ดีได้

  ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2549 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น
  3,389.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ที่มีรายได้รวมทั้งสิ้น 3,271.8 ล้านบาท จำนวน
  117.7 ล้านบาท หรือมีการเติบโตของรายได้รวมเท่ากับร้อยละ 3.60 โดยในปี 2549 บริษัทฯ
  มีกำไรสุทธิ 66.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิ 36.5ล้านบาท จำนวน 30.1
  ล้านบาท หรือคิดเป็นการเติบโตของกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 82.44
  สาเหตุสำคัญของการเติบโตของบริษัทฯทั้งในด้านยอดขายและกำไรสุทธิ
  ส่วนหนึ่งมาจากการเติบโตตามภาวะอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องเช่น อุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์
  อุตสาหกรรมยานยนต์ เป็นต้น และจากการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
  ทำให้สินค้าที่เกี่ยวกับปิโตรเคมี รวมถึงเม็ดพลาสติกมีราคาที่สูงขึ้น

  อีกส่วนมาจากการที่บริษัทฯ
  มีนโยบายเน้นการทำตลาดในสินค้าเกรดพิเศษที่มีอัตราการขยายตัวค่อนข้างดี
  และมีอัตรากำไรขั้นต้นดีกว่า รวมถึงมีความผันผวนของราคาต่ำกว่าสินค้ากลุ่ม Commodity

  ในส่วนของสินทรัพย์ของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์ทั้งสิ้น 851.4
  ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2548 ที่มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 893.0 ล้านบาท จำนวน 41.6 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 4.65 สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 คือ
  สินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 691.3 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 81.19 ของสินทรัพย์รวม
  โดยร้อยละ 56.61 ของสินทรัพย์ทั้งหมด หรือเท่ากับ 482.0 ล้านบาท คือ ลูกหนี้การค้าสุทธิ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นจำนวน 15.3 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2548 ที่มีลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ 466.7
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 52.26 ของสินทรัพย์ทั้งหมด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
  ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตของยอดขาย

2.  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  ยอดขายของบริษัทฯ ในปี 2549 เท่ากับ 3,378.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
  ที่มียอดขายเท่ากับ 3,257.6 ล้านบาท ประมาณ 120.4 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
  3.70 ยอดขายปี 2549 นั้นแบ่งเป็นยอดขายจากสินค้ากลุ่มCommodity
  Polymerซึ่งมีสัดส่วนมากที่สุดเท่ากับ 2,406.2 ล้านบาท ยอดขายจากสินค้ากลุ่มSpecialty
  and Engineering Polymerเท่ากับ 822.5 ล้านบาท และยอดขายจากสินค้ากลุ่ม
  Specialty Chemical เท่ากับ 149.3 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 71.2, 24.4
  และ 4.4 เทียบกับปี 2548 ที่ 74.4, 20.5 และ 5.1 ยอดขายสินค้ากลุ่ม Specialty and
  Engineering Polymer ที่มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นนั้น
  ส่วนหนึ่งมาจากการมีสินค้าใหม่คือยางสังเคราะห์ซึ่งได้รับ outsource มาจากผู้ผลิตในปลายปี
  2548 และเริ่มมียอดขายตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2548 เป็นต้นมา
  อีกส่วนมาจากนโยบายบริษัทฯที่เน้นการทำตลาดในสินค้าเกรดพิเศษอย่างต่อเนื่อง

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2549 บริษัทฯ มีต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้น 3,277.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 81.6
  ล้านบาทจากปีก่อน หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 2.55 โดยค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ
  ยังคงมาจากต้นทุนขาย โดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 82.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ
  2.67 ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตของยอดขาย อัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายของบริษัทฯ
  ลดลงเล็กน้อยจากระดับร้อยละ 94.99 มาเป็นร้อยละ 94.06 ในปี 2549
  เนื่องจากการเน้นทำตลาดในสินค้าเกรดพิเศษซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าสินค้ากลุ่ม
  Commodity

  อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทฯ มีนโยบายขยายตลาดสินค้าเกรดพิเศษอย่างต่อเนื่อง
  ประกอบกับการลดภาษีนำเข้าสินค้าปิโตรเคมีส่วนใหญ่ที่บริษัทฯ
  เป็นตัวแทนจำหน่ายตามประกาศกระทรวงการคลัง เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2548 จากร้อยละ
  20.00 เหลือร้อยละ 12.50 ในปี 2548 ร้อยละ 8.75 ในปี 2549 และร้อยละ 5 ในปี 2550
  น่าจะทำให้อัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายของบริษัทฯ มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องได้

  ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2549 ลดลง 1.2 ล้านบาทจากปี 2548
  หรือลดลงในอัตราร้อยละ 1.16
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้นจากการปรับเงินเดือนประจำปี
  และจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้นมากกว่าเดิมตามการขยายตัวของบริษัทฯ
  อีกส่วนมาจากการที่บริษัทฯควบคุมความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้ดีขึ้น
  จึงส่งผลให้ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2548 ปรับมาเป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในปี
  2549 ซึ่งได้รวมอยู่ในรายได้อื่น

  ด้านดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2549 มีดอกเบี้ยจ่ายรวม 19.7 ล้านบาท ลดลง 5.3 ล้านบาทจากปี
  2548 หรือลดลงในอัตราร้อยละ 21.0 เนื่องจากบริษัทฯมีเงินทุนหมุนเวียนเข้ามาในช่วงปลายปี
  2548 จากการขายหุ้นเพิ่มทุน IPOประมาณ 100 ล้านบาท และในช่วงต้นปี 2549
  จากการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน 80.2
  ล้านบาท จึงมีผลทำให้บริษัทฯสามารถลดภาระดอกเบี้ยจากเงินกู้ยืมระยะสั้นในปี 2549
  ได้จำนวนหนึ่ง

  กำไรสุทธิ

  ด้วยปัจจัยต่าง ๆ ที่กล่าวมาข้างต้น จึงทำให้กำไรสุทธิของบริษัทฯในรอบปีบัญชี 2549 เพิ่มขึ้นเป็น
  66.6 ล้านบาท เทียบกับ 36.5 ล้านบาทในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 82.44
  ซึ่งมีผลทำให้อัตรากำไรสุทธิของปี 2549เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 1.97 จากร้อยละ 1.12 ในปี 2548

  อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ที่ค่อนข้างต่ำ
  เป็นไปตามลักษณะของอุตสาหกรรมตัวแทนจัดจำหน่ายสินค้าวัตถุดิบอุตสาหกรรม
  แต่การเพิ่มสัดส่วนการจำหน่ายสินค้าเกรดพิเศษในอนาคตที่มีอัตรากำไรสูงกว่า
  คาดว่าจะมีผลให้บริษัทฯ มีกำไรมากขึ้น และทำให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ดีขึ้นได้

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2549 เท่ากับร้อยละ 21.74 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ร้อยละ
  15.99เนื่องจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น

  เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2550 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ
  ได้มีมติให้เสนอจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรของปี 2549 ในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท
  รวมเป็นเงิน 50 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 75.04 ของกำไรสุทธิ
  เพื่อนำเสนอขออนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2550 ต่อไป
  ทั้งนี้บริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2549 ไปแล้ว
  ในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท เมื่อวันที่ 8 กันยายน 2549 จึงยังคงต้องจ่ายสำหรับงวด 6
  เดือนหลังของปี 2549 อีก ในอัตราหุ้นละ 0.15 บาท

12.3.2 ฐานะทางการเงิน

  สินทรัพย์

  ตามงบการเงินปี 2549 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 851.4
  ล้านบาท ลดลง 41.6 ล้านบาทจากปีก่อนหน้า หรือคิดเป็นการลดลงร้อยละ 4.65
  โดยสาเหตุหลักมาจากการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
  สินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

1.  สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 47.0 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 7.30
    สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า ซึ่งเพิ่มขึ้น 15.3 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
    3.28 ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการเพิ่มขึ้นของยอดขาย ในส่วนของสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 20.9
    ล้านบาท เนื่องจากในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2548
    มีการชะลอการสั่งซื้อสินค้านำเข้าในกลุ่ม Engineering และ Specialty Chemical
    ซึ่งเป็นสินค้าในประเทศนอกเขต AFTA ที่จะมีการปรับลดอัตราภาษีนำเข้าจาก 12.5 % เป็น
    8.75% ในปี 2549

2.  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 88.6 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 35.61
    เนื่องจากการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน
    80.2 ล้านบาท

  ลูกหนี้การค้า

  บริษัทฯ จะให้เครดิตการค้ากับลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ประมาณ 30-60 วัน
  ยกเว้นลูกค้าองค์กรที่มีงวดการวางใบเรียกเก็บเงินที่จะต้องมีการเรียกเก็บเงินตามกำหนดเวลา
  โดยบริษัทฯ มีลูกค้าที่ชำระค่าสินค้าเกินระยะเวลาที่บริษัทฯ
  ให้เครดิตเทอมอยู่จำนวนหนึ่งซึ่งมาจากเหตุผลของการกำหนดการวางใบเรียกเก็บเงินค่าสินค้า
  ที่ทำให้บางครั้ง บริษัทฯ ต้องรอให้ถึงงวดการวางใบเรียกเก็บเงินค่าสินค้าก่อน
  ซึ่งทำให้ระยะเวลาที่ให้เครดิตเทอมจริง ๆ สำหรับลูกค้าบางกลุ่มอาจอยู่ระหว่าง 45-75 วัน
  เมื่อเทียบกับเครดิตเทอม 30-60 วัน
  สัดส่วนลูกหนี้แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระสามารถแสดงได้ดังต่อไปนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  31 ธันวาคม 2548 31 ธันวาคม 2549

  ยังไม่ถึงกำหนดค้างชำระ 316.8 306.8

  ค้างชำระ

  ไม่เกิน 1 เดือน 106.1 137.1

  เกิน 1 เดือน แต่ไม่เกิน 3 เดือน 21.6 21.3

  เกิน 3 เดือน แต่ไม่เกิน 6 เดือน 17.5 18.2

  เกิน 6 เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือน 5.2 0.9

  เกิน 12 เดือนขึ้นไป 2.5 3.7

  รวมลูกหนี้การค้า 469.7 488.0

  หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 3.0 6.0

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ 466.7 482.0

  ปัจจุบัน บริษัทฯ มีการปรับปรุงนโยบายการเรียกเก็บค่าสินค้าจากลูกค้า
  โดยจะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการชำระค่าสินค้าล่าช้าเป็นอัตราร้อยละต่อปี ซึ่งบริษัทฯ
  คาดว่าจะทำให้ระยะเวลาการคงค้างของลูกหนี้นับจากวันที่เรียกเก็บลดลง
  ในส่วนของหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทฯ จะพบว่ามีน้อยมาก เนื่องจากบริษัทฯ
  มีการตรวจสอบเครดิตของลูกค้าก่อนการให้วงเงินเครดิต
  รวมถึงนโยบายสำหรับลูกค้ากลุ่มใหม่ที่ไม่ใช่ลูกค้าเกรด A หรือ B
  ที่สามารถตรวจสอบฐานะทางการเงินได้ว่า มีฐานะทางการเงินดี
  และไม่มีปัญหาหนี้สินค้างชำระในตลาด จะต้องซื้อสินค้าเป็นเงินสดอย่างน้อย 2-3 งวด
  เพื่อติดตามดูพฤติกรรมและความสามารถในการชำระเงิน ก่อนที่จะมีการให้วงเงินเครดิต
  โดยบริษัทฯ มีนโยบายพิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราร้อยละ 50 – 100
  โดยพิจารณาจากลูกหนี้แต่ละรายที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระร่วมกับประวัติการชำระเงิน
  และฐานะการเงินของลูกหนี้แต่ละราย โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
  มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมรวม 6.0 ล้านบาท

  นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ได้ทำประกันภัยคุ้มครองความเสียหายจากลูกหนี้การค้ากับบริษัทประกันภัยแห่งหนึ่งโดยมีผลตั้งแต่วันที่
  1 พฤษภาคม 2548 เป็นเวลา 2 ปีสำหรับสัญญาฉบับแรก (สิ้นสุดวันที่ 30 เมษายน 2550)
  โดยจะคุ้มครองสำหรับหนี้เสียของลูกค้าเฉพาะรายที่ได้รับอนุมัติและมียอดคงค้างมากกว่า 1
  ล้านบาท และให้ความคุ้มครองเท่ากับร้อยละ 80 ของมูลค่ายอดหนี้เสีย
  โดยมีค่าเบี้ยประกันขั้นต่ำเท่ากับ 4.16 ล้านบาท และให้ความคุ้มครองสูงสุด 30
  เท่าของค่าเบี้ยประกันที่จ่ายจริง

  สินค้าคงคลัง

  ในส่วนของสินค้าคงคลังของบริษัทฯ นั้น บริษัทฯ
  มีนโยบายในการควบคุมมูลค่าของสินค้าคงคลังของบริษัทฯ
  ให้อยู่ในระดับไม่เกินยอดขายเฉลี่ยประมาณ 7 วันในส่วนของสินค้าที่ผลิตในประเทศ และประมาณ
  30-90 วันในส่วนของสินค้านำเข้าจากต่างประเทศ
  โดยการสั่งซื้อสินค้าจะกระทำภายใต้การควบคุมดูแลอย่างใกล้ชิดของแผนกสั่งซื้อสินค้า
  โดยการสั่งซื้อสินค้าเกินกว่านโยบายที่กำหนดจะกระทำได้ก็ต่อเมื่อได้รับอนุมัติจากที่ประชุมคณะกรรมการบริหาร

สภาพคล่อง 

  ในปี 2549 บริษัทฯ มีสภาพคล่องที่ดีขึ้น เนื่องจากเมื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ แล้ว
  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดเข้ามาจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนในช่วงปลายปี 2548
  และการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันในช่วงต้นปี 2549 จึงทำให้บริษัทฯ
  สามารถบริหารเงินทุนให้มีต้นทุนทางการเงินลดลง และส่งผลให้มีกำไรเพิ่มขึ้น

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ ในปี 2549 อยู่ที่ประมาณ 51.03 วัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี
  2548 ที่ประมาณ 44.33 วัน เนื่องจากบริษัทฯ
  มีการขยายธุรกิจไปสู่ฐานลูกค้าที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมกาวและยาง
  ซึ่งส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรมนี้ให้เครดิตลูกค้าเฉลี่ย 60-90 วัน
  จึงส่งผลให้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯเพิ่มขึ้น
  ในขณะที่ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยของบริษัทฯ ลดลงเล็กน้อยจาก 21.52 วันในปี 2548 เป็น
  19.74 วันในปี 2549 ซึ่งเป็นผลมาจากลดสัดส่วนการเก็บสินค้าคงเหลือกลุ่มCommodityลง
  เนื่องจากความผันผวนของราคา จึงสั่งซื้อตามorder ที่ได้รับจากลูกค้าเป็นส่วนใหญ่
  ส่วนระยะเวลาชำระหนี้ของบริษัทฯ ในปี 2549 เท่ากับ 24.20 วัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2548
  ที่ประมาณ 20.17 วัน
  เนื่องจากสัดส่วนการสั่งซื้อสินค้าเกรดพิเศษเพิ่มสูงขึ้นเพื่อรองรับการขยายตลาดในกลุ่มนี้
  และสินค้าในกลุ่มนี้จะสั่งซื้อเป็นเงินเชื่อซึ่งแตกต่างจากกลุ่มCommodity
  ที่มักจะสั่งซื้อเป็นเงินสดเพื่อให้ได้ส่วนลด

  บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องที่ 1.46 เท่าในปี 2549 และ 1.28 เท่าในปี 2548
  ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปี 2545 ที่เท่ากับ 0.86 เท่า อัตราส่วนดังกล่าวมาจากการที่บริษัทฯ
  มีเงินทุนหมุนเวียนเข้ามาจากการเพิ่มทุน ซึ่งทำให้ยอดเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลง
  ในขณะที่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการเติบโตของยอดขาย

แหล่งที่มาของเงินทุน

  โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ ในปี 2549 ไม่แตกต่างจากปี 2548 มากนัก
  โดยบริษัทฯอาศัยแหล่งเงินทุนในรูปหนี้สินหมุนเวียนเป็นส่วนใหญ่
  โดยมีหนี้สินรวมคิดเป็นประมาณร้อยละ 56-57 ของสินทรัพย์รวม
  โดยหนี้สินส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมธนาคารระยะสั้นและบางส่วนมาจากเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร
  เจ้าหนี้การค้า และเงินกู้ยืมระยะยาว แต่ในปี 2549
  บริษัทฯมีเงินทุนหมุนเวียนมาจากการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันวงเงินกู้ยืม
  จึงทำให้สามารถลดยอดเงินกู้ลงได้จำนวนหนึ่ง และมีผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงเหลือ 1.70
  เท่า เมื่อเทียบกับ 2.00 เท่าในปี 2548

  ทั้งนี้ ภายใต้สัญญาเงินกู้ยืมระยะสั้นกับธนาคารแห่งหนึ่งในวงเงิน 660 ล้านบาท
  ได้มีข้อกำหนดข้อปฏิบัติและข้อจำกัดบางประการ (Covenant) ที่สำคัญที่บริษัทฯ ต้องปฏิบัติตาม
  คือ บริษัทฯ ต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไว้ในอัตราที่ไม่เกินกว่า 4.50 เท่า
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีอัตราส่วนดังกล่าวเท่ากับ 1.70
  ซึ่งต่ำกว่าที่กำหนดในสัญญาข้างต้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2549 ท่ากับ 315.8 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 18.6 ล้านบาทจากปี
  2548 หรือคิดเป็นร้อยละ 6.27
  โดยการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานของปี 2549 จำนวน
  66.6 ล้านบาท

12.4 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี คือ สำนักงาน เอินส์ท
  แอนด์ ยัง จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 650,000 บาท โดยเป็นค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี
  (Audit Fee) ทั้งจำนวน ทั้งนี้ บริษัทฯ ไม่มีภาระค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)
  ที่จะต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
  และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด

  ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2550
  ได้มีมติให้เสนอที่ประชุมผู้ถือหุ้น เพื่อแต่งตั้งคุณศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  เลขทะเบียน 3844 หรือคุณศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930
  หรือนางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3459 แห่งบริษัทสำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ประจำงวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2550 ในอัตราค่าตอบแทนเป็นจำนวนเงินไม่เกิน 700,000 บาท