11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ข้อมูลทางการเงิน

สรุปงบการเงินรวมของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2553 31 มีนาคม 2552 และ 31
มีนาคม 2551 ปรากฏดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

(หน่วย : ล้านบาท)

บริษัท ทาทา สตีล (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

  งบกระแสเงินสด

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2553 31 มีนาคม 2552 และ 31 มีนาคม 2551 (หน่วย
  : ล้านบาท)

  -------------------------------------------- ----------------------------------------------------- ------------ ------------ ----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                        2553         2552         2551

  กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้                                                                                 (43.54)      106.23       3,287.13

  รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิจากการดำเนินงาน                                                                                   

                                               ขาดทุน(กำไร)จากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง   (5.74)       12.51        (1.71)

                                               กลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                              5.91         (56.16)      19.64

                                               กลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าเสื่อมคุณภาพ                       (3.18)       25.96        (6.63)

                                               ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                              925.07       839.18       821.85

                                               ค่าความนิยมตัดบัญชี                                        -            -            280.62

                                               ประมาณหนี้สินสำหรับพนักงานเกษียณอายุ                         1.70         35.50        8.72

                                               ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                         0.47         26.50        32.93

                                               ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร                         -            0.12         48.08

                                               ดอกเบี้ยรับ                                              (17.60)      (54.41)      (20.50)

                                               ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงิน                             148.58       221.79       268.42

                                               ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                     (0.13)       (0.48)       (37.16)

                                               ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                          (379.03)     1,936.18     (246.74)

                                               สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                        (1,411.25)   (365.93)     (401.30)

                                               สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       (333.64)     (360.28)     34.02

                                               สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                     7.97         (29.26)      15.78

                                               เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                        1,121.18     1,013.57     11.07

                                               ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น                         179.86       188.16       (35.05)

                                               จ่ายภาษีเงินได้                                           (199.06)     (741.61)     (160.47)

                                               จ่ายดอกเบี้ย                                             (148.64)     (221.75)     (269.03)

                                               เงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน                             (151.07)     2,575.82     3,649.67

                                                                                                                               

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                      

                                               รับดอกเบี้ย                                              17.60        54.73        21.33

                                               ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                               

                                               ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                     0.23         0.72         80.54

                                               ค่าความนิยม                                                                       

                                               สินทรัพย์รอการขาย                                                                  

                                               เงินสดรับ/จ่ายจากสินทรัพย์ซื้อหรือขายถาวร                      (1,038.08)   (2,762.57)   (627.00)

                                               เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                              (1,020.25)   (2,707.11)   (525.13)

                                                                                                                               
  -------------------------------------------- ----------------------------------------------------- ------------ ------------ ----------

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2553 31 มีนาคม 2552 และ 31 ธันวาคม 2551

  (หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------- ---------------------------------------------- ------------ ---------- ----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                       2553         2552       2551

                                    จ่ายดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงิน                   -            -          -

                                    ค่าใช้จ่ายตามสัญญาเช่าการเงิน                        (15.02)      (17.17)    (2.03)

                                    เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   0.36         (133.46)   40.81

                                    จ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                           (625.00)     (600.00)   (600.00)

                                    จ่ายชำระหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            -            -          -

                                    เจ้าหนี้การค้าจากการปรับโครงสร้างหนี้                  -            -          (0.03)

                                    เงินกู้ยืมระยะยาวจากการปรับโครงสร้างหนี้                                       

                                    เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                        751.81       2,075.49   251.31

                                    จ่ายเงินปันผล                                     -            (640.03)   (252.64)

                                    ทุนจดทะเบียน                                     -            -          -

                                    เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   112.15       684.83     562.58

                                                                                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                  (1,059.17)   553.53     2,561.96

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                     3,151.90     2,598.37   36.41
  วันต้นงวด                                                                                                  

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันสิ้นงวด                                                   2,092.74     3,151.90   2,598.37

                                                                                                           
  --------------------------------- ---------------------------------------------- ------------ ---------- ----------

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- --------------------------------- ------- ------- ------- -- -----------------------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                    2553    2552    2551       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                     

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (เท่า)         2.21    2.98    4.35       

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนเร็ว (เท่า)      0.65    1.19    2.21       

  อัตราส่วนความสามารถในการใช้สินทรัพย์                                                                      

                                         อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ (ครั้ง)       35.12   20.25   13.75      

                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            10      18      26         

                                         อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (ครั้ง)       24.52   30.59   22.55      

                                         อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวร (ครั้ง) 1.96    2.83    3.32       

                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (ครั้ง)      0.87    1.21    1.41       

  อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการก่อหนี้                                                                   

                                         อัตราส่วนหนี้สิน (%)                   39      35      29         

                                         อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย   6.81    5.22    17.09      
                                         (เท่า)                                                        

                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    0.65    0.55    0.40       

  อัตราส่วนวิเคราะห์ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                

                                         อัตราผลตอบแทนจากกำไรสุทธิ (%)        (0.2)   0.3     9          

                                         อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (%)       (0.2)   0.3     12         

                                         อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)     (0.4)   0.5     17         

                                         อัตรากำไรขั้นต้น (%)                  3       4       15         

                                         อัตราผลตอบแทนจากการดำเนินงาน(%)     0.5     1       11         

                                                                                                      
  -------------------------------------- --------------------------------- ------- ------- ------- -- -----------------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

รายได้

สำหรับงวด เมษายน 2552 - มีนาคม 2553

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการจัดจำหน่าย 22,421.75 ล้านบาท
โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กลวดภายในประเทศ
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 51 และร้อยละ 34 ตามลำดับ ส่วนอีกประมาณร้อยละ 11
ของรายได้เป็นการจัดจำหน่ายต่างประเทศ

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ที่มิใช่จากการจำหน่ายสินค้า จำนวน 98.64 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.44 ของรายได้รวม ที่สำคัญได้แก่ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
39.96 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ 17.60 ล้านบาท กำไรจากการขายวัสดุ 2.40 ล้านบาท
รายได้ค่าปรับส่งของล่าช้า 2.02 ล้านบาท รายได้ปีก่อน 21.42 ล้านบาท และรายได้อื่น 15.18
ล้านบาท

สำหรับงวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการจัดจำหน่าย 29,352.78 ล้านบาท
โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กลวดภายในประเทศ
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 55 และร้อยละ26 ตามลำดับ ส่วนอีกประมาณร้อยละ12
ของรายได้เป็นการจัดจำหน่ายต่างประเทศ

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ที่มิใช่จากการจำหน่ายสินค้า 90.43 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.31 ของรายได้รวม ที่สำคัญได้แก่ ดอกเบี้ยรับ 54.41 ล้านบาท
กำไรจากการขายวัสดุ 6.09 ล้านบาทรายได้ค่าปรับส่งของล่าช้า 4.99 ล้านบาท และรายได้อื่น
29.47 ล้านบาท

วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของรายได้

ยอดขายสุทธิสะสมทั้งปี (เมษายน 2552 - มีนาคม 2553) เป็นเงิน 22,422 ล้านบาท
จากปริมาณขาย 1,198,000 ตัน เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนซึ่งมียอดขายสุทธิ 29,353 ล้านบาท
จากปริมาณขาย 1,112,000 ตัน ลดลงร้อยละ 24 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 8 ตามลำดับ
ราคาขายเฉลี่ยในปีนี้ลดลงจากปีก่อนตันละ 7,700 บาท หรือร้อยละ 29
สาเหตุหลักมาจากราคาขายลดลงจากปีก่อน

ยอดขายสุทธิของงวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552 เป็นเงิน 29,352.78 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับงวด เมษายน 2550 - มีนาคม 2551 ซึ่งมียอดขายสุทธิ 31,139.06 ล้านบาท
ยอดขายสุทธิลดลง 6% เนื่องจากความต้องการเหล็ก ในตลาดโลกลดลง
เป็นผลกระทบจากวิกฤตการณ์การเงินโลก ปริมาณขายลดลง 321,000
ตันจากเศรษฐกิจในประเทศชะลอตัว ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ตันละ 26,400 บาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนตันละ 4,700 บาท
สาเหตุหลักมาจากราคาของเศษเหล็กและเหล็กแท่งเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้สินค้าเหล็กเส้นปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องตามไปด้วย

ต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

สำหรับงวด เมษายน 2552 - มีนาคม 2553

บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขาย 21,714.74 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 97 ของรายได้จากการขาย
มีอัตรากำไรขั้นต้นคิดเป็นร้อยละ 3 ของรายได้จากการขาย

สำหรับงวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552

บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายจำนวน 28,257.36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 96
ของรายได้จากการขายมีอัตรากำไรขั้นต้นคิดเป็นร้อยละ 4 ของรายได้จากการขาย

วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นงวด เมษายน 2552 - มีนาคม 2553 อยู่ที่ร้อยละ 3
ซึ่งต่ำกว่าปีก่อน เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ตันละ 18,700 บาท ลดลงจากปีก่อนตันละ
7,700 บาท ขณะที่ ต้นทุนขายเฉลี่ยลดลงตันละ 5,100 บาท
เป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ลดลงจากปีก่อน ร้อยละ 1

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นงวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552 อยู่ที่ร้อยละ 4
ซึ่งต่ำกว่าปีก่อน เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยในปีนี้อยู่ที่ตันละ 26,400 บาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนตันละ
4,700 บาท ขณะที่ ต้นทุนขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นตันละ 6,400 บาท
เป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ลดลงจากปีก่อน ร้อยละ 11

กำไร(ขาดทุน) สุทธิ

สำหรับงวด เมษายน 2552 - มีนาคม 2553

บริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนสุทธิ 54.40 ล้านบาท เกิดจากรายได้จากการขาย 22,421.75
ล้านบาท กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 39.96 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ 17.60 ล้านบาท
กำไรจากการขายวัสดุ 2.40 ล้านบาท รายได้ค่าปรับส่งของล่าช้า 2.02 ล้านบาท รายได้ปีก่อน
21.47 ล้านบาท และรายได้อื่น 29.47 ล้านบาท

สำหรับงวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 80.93 ล้านบาท เกิดจากรายได้จากการขาย 29,352.78
ล้านบาท ดอกเบี้ยรับ 54.41 ล้านบาท กำไรจากการขายวัสดุ 6.09 ล้านบาท
รายได้ค่าปรับส่งของล่าช้า 4.99 ล้านบาท และรายได้อื่น 29.47 ล้านบาท

วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิ

งวด เมษายน 2552 - มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนสุทธิ 54.40 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับ เมษายน 2551 - มีนาคม 2552 ซึ่งมีผลกำไรสุทธิ 81.93 ล้านบาท มีกำไรลดลง
136.33 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนขายลดลงตันละ 5,100 บาท หรือ ร้อยละ22
ขณะที่ราคาขายลดลงตันละ 7,700 บาท หรือร้อยละ29 เป็นผลให้กำไรขั้นต้นลดลงร้อยละ 9

งวด เมษายน 2551 - มีนาคม 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 80.93 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับ เมษายน 2550 - มีนาคม 2551 ซึ่งมีผลกำไรสุทธิ 2,701.07 ล้านบาท
มีกำไรลดลง 2,620.14 ล้านบาท เนื่องจากปริมาณขายลดจากปีก่อน 321,000 ตัน
และต้นทุนขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นตันละ 6,400 บาท จากความต้องการเหล็กลดลง
เป็นผลมาจากวิกฤตการณ์การเงินโลก

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 26,514.84 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ และสินทรัพย์อื่น 10,174.56 ล้านบาท
11,407.83 ล้านบาท และ 4,932.44 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งสินทรัพย์อื่นแบ่งเป็นค่าความนิยม
4,116.34 ล้านบาท ภาษีเงินได้ รอตัดบัญชีจำนวน 521.50 ล้านบาท โปรแกรมคอมพิวเตอร์
209.10 ล้านบาท ส่วนที่เหลืออีกจำนวน 85.50 ล้านบาท ได้แก่ ค่าใช้จ่ายรอการตัดบัญชี
ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า และอื่นๆ

คุณภาพของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว
881.61 ล้านบาท โดยร้อยละ 94.09 เป็นลูกหนี้ซึ่งเป็นบริษัทที่ไม่เกี่ยวข้อง และร้อยละ 5.91
เป็นลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง หากพิจารณาคุณภาพลูกหนี้การค้าของบริษัทจัดได้ว่าอยู่ในเกณฑ์ ดี
กล่าวคือ ร้อยละ 95 ของยอดลูกหนี้การค้าดังกล่าวมีอายุหนี้ต่ำกว่า 3 เดือน
ซึ่งเป็นระยะเวลาการชำระหนี้เฉลี่ยที่บริษัทให้กับลูกค้า

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บจากลูกหนี้ไม่ได้
ซึ่งจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้นั้น
ประมาณขึ้นจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีตควบคู่กับการวิเคราะห์ฐานะปัจจุบันของลูกหนี้
โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 697.02 ล้านบาท
หรือประมาณร้อยละ 54.66 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
ทั้งหมดเป็นค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าของบริษัทย่อย NTS ก่อนควบรวมกิจการ

บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 32
เรื่อง ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับอาคารและเครื่องจักร
ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 36 เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์ตั้งแต่ปี 2542
โดยจำนวนค่าเผื่อดังกล่าว ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 เท่ากับ 806.32 ล้านบาท และ 98.31
ล้านบาท ตามลำดับ ค่าเผื่อดังกล่าวเป็นการตั้งค่าเผื่อของบริษัทย่อย NTS ก่อนการรวมกิจการ
ทั้งจำนวน ทั้งนี้การตั้งค่าเผื่อข้างต้นทั้งหมด
มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงมูลค่าของสินทรัพย์ที่แท้จริงตามมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนในอนาคต
โดยนโยบายทางบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในการสอบทานการด้อยค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์และสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนจะดำเนินการเมื่อมีเหตุการณ์หรือการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ที่อาจเป็นข้อบ่งชี้ว่า
มูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์มีจำนวนสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน

นอกจากนี้ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทมีค่าเผื่อสินค้าคงเหลือเสื่อมคุณภาพและเคลื่อนไหวช้า
67.37 ล้านบาท ซึ่งเป็นของบริษัทย่อย NTS ก่อนการรวมกิจการ 41.47 ล้านบาท และบริษัทย่อย
SISC,SCSC 25.90 ล้านบาท
เนื่องจากมีการพัฒนาเครื่องจักรที่หยุดดำเนินการมานานก่อนรวมกิจการทำให้มีอะไหล่บางส่วนไม่สามารถใช้งานได้
โดยพิจารณาตามมาตรฐานการบัญชีของสมาคมนักบัญชี และผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทย
ฉบับที่ 36 เรื่อง
การด้อยค่าของสินทรัพย์ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยจะได้มีการพิจารณาการด้อยค่าของสินทรัพย์เป็นประจำทุกปี

สภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิลดลงจากปี
2552 1,059.17 ล้านบาท สาเหตุหลักเกิดจากการลดลงของกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน
151.07 ล้านบาท ซึ่งเป็นกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์
และหนี้สินดำเนินงาน 1,011.53 ล้านบาท
และเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1,162.60 ล้านบาท
ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและเจ้าหนี้การค้า และการลดลงของลูกหนี้การค้า
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนใช้ไป 1,020.24 ล้านบาท
เป็นผลจากการลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถาวร และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินได้มา 112.15
ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการได้รับเงินกู้ยืมระยะยาว 751.81 ล้านบาท
และการจ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว 625.00 ล้านบาท ให้แก่สถาบันการเงิน

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี 2551 553.53 ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน2,575.82 ล้านบาท
ซึ่งเป็นกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ และหนี้สินดำเนินงาน
1,156.75 ล้านบาท และเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานลดลง
2,382.43 ล้านบาท ที่สำคัญเป็นการลดลงของลูกหนี้การค้าและการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า
และการจ่ายดอกเบี้ยและภาษี 963.36 ล้านบาท บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนใช้ไป
2,707.11 ล้านบาท เป็นผลจากการลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถาวร
และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินได้มา 684.82 ล้านบาท
เป็นผลจากการได้รับเงินกู้ยืมระยะยาว 2,075.50 ล้านบาท การจ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว
600.00 ล้านบาท ให้แก่สถาบันการเงิน และการจ่ายเงินปันผล 640.04 ล้านบาท

บริษัทมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี โดยดูจากเงินทุนหมุนเวียนตั้งแต่ มีนาคม 2552 และ 2553 ดังนี้
2.98 เท่า และ 2.21 เท่า ตามลำดับ เป็นผลมาจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
อย่างไรก็ตามสภาพคล่องมีแนวโน้มลดลงสาเหตุมาจากเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการซื้อวัตถุดิบสำหรับเตาหลอม
2 (MBF)

แหล่งที่มาของเงินทุน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.65
เท่า ปี 2551 ที่ 0.55 เท่า

ความเพียงพอของแหล่งเงินทุนทั้งเพื่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคต
จัดได้ว่าบริษัทมีแผนการดำเนินงานที่จะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคต

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น 16,093.53 ล้านบาท
เป็นทุนชำระแล้วของหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิรวม 11,680.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ
73 ของส่วนของผู้ถือหุ้น โดยมีกำไรสะสม 4,273.46 ล้านบาท ตั้งสำรองตามกฎหมายเพิ่มขึ้นเป็น
283.10 ล้านบาท

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 10,421.31 ล้านบาท
ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 4,609.76 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียน 5,811.55 ล้านบาท
หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 44 และร้อยละ 56 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ ทั้งนี้
หนี้สินไม่หมุนเวียนประกอบด้วยหนี้สินระยะยาวจากเงินกู้ยืมกลุ่มสถาบันการเงิน 5,227.69 ล้านบาท
เจ้าหนี้จากการปรับโครงสร้างหนี้ 186.90 ล้านบาท หนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง 270.60
ล้านบาท และหนี้สินอื่น 126.36 ล้านบาท

บริษัทได้ยกเลิกวงเงินกู้ที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทและบริษัทย่อยที่ใช้อยู่เดิมและได้ทำสัญญาวงเงินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนกับสถาบันการเงินใหม่
ประกอบด้วยสถาบันการเงินในประเทศจำนวน 6 แห่ง และต่างประเทศจำนวน 2 แห่ง
วงเงินสินเชื่อรวม 2,430 ล้านบาท และ 670 ล้านบาท ตามลำดับ
อัตราดอกเบี้ยของวงเงินสินเชื่อมีดังนี้ สินเชื่อวงเงินเบิกเกินบัญชี
คิดอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำสำหรับเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) สินเชื่อตั๋วสัญญาใช้เงิน (P/N)
คิดอัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด (MMR) และสินเชื่อส่วนที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน เช่น
ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) คำนวณที่อัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด (MMR)

เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2549 บริษัทได้ทำสัญญาเงินกู้ระยะยาว 2 ฉบับ กับธนาคารพาณิชย์ 2
แห่ง เป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาวเพื่อชำระคืนเงินกู้ระยะยาวเดิมของบริษัทและบริษัทย่อย
กำหนดชำระคืนภายใน 7 ปี นับจากวันที่เบิกใช้สินเชื่อรวม 5,000 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย MLR
เฉลี่ย ร้อยละ -1.25 และวงเงินสินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน 3,100 ล้านบาท
อัตราดอกเบี้ยของวงเงินสินเชื่อมีดังนี้ สินเชื่อวงเงินเบิกเกินบัญชี
คิดอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำสำหรับเงินเบิกเกินบัญชี (MOR) สินเชื่อตั๋วสัญญาใช้เงิน (P/N)
คิดอัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด (MMR) และสินเชื่อส่วนที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน เช่น
ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) คำนวณที่อัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด (MMR)

นอกจากนี้ ภายใต้สัญญาเงินกู้ระยะยาว 2 ฉบับดังกล่าว
บริษัทจะต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญตามเกณฑ์ของธนาคาร โดยมีเกณฑ์ต่างกัน ดังนี้
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย ไม่ต่ำกว่า 1.0 และ 1.2 เท่า
และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่เกิน 1.5 และ 2 เท่า ตามลำดับของเงินกู้แต่ละสัญญา

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทมีอัตราส่วนทางการเงิน ดังนี้
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 1.38 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
0.65 เท่า

หลักทรัพย์ค้ำประกันตามสัญญาเงินกู้ระยะยาวกับธนาคารพาณิชย์ทั้ง 2 แห่ง ได้แก่ที่ดินของบริษัทย่อย
NTS อาคารและสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักร ไม่รวมสินทรัพย์โครงการเตาหลอม 2 (MBF)
โอนสิทธิการประกันภัยของบริษัทย่อยทั้ง 3 แห่ง ตามสัดส่วนของวงเงินสินเชื่อที่แต่ละธนาคารได้ให้กู้

เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน 2550 บริษัทได้ทำสัญญาเงินกู้ระยะยาว 2 ฉบับ กับธนาคารพาณิชย์ 2 แห่ง
เป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาวเพื่อใช้สำหรับโครงการเตาหลอม 2 (MBF) กำหนดชำระคืนภายใน 7 ปี
นับจากวันที่เบิกใช้สินเชื่อรวม 3,500 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ย ร้อยละ -2.0
บริษัทจะต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ โดยมีเกณฑ์ต่างกัน ดังนี้
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย ไม่ต่ำกว่า 1.2 เท่า อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
ไม่เกิน 1.5 เท่า สำหรับปีสิ้นสุด 31 มีนาคม 2553 และ 2552 ได้เบิกใช้เงินกู้แล้ว 3,079
ล้านบาท และ 2,327 ล้านบาท ตามลำดับ

หลักทรัพย์ค้ำประกันตามสัญญาเงินกู้ระยะยาวกับธนาคารพาณิชย์ทั้ง 2 แห่ง
ได้แก่อาคารและสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักร โอนสิทธิการประกันภัยของโครงการเตาหลอม 2 (MBF)
ตามสัดส่วนของวงเงินสินเชื่อที่แต่ละธนาคารได้ให้กู้

เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2552 ได้ทำส่วนเพิ่มจากสัญญาเงินกู้ระยะยาวสำหรับโครงการเตาหลอม 2
(MBF) เพื่อที่จะขยายการจ่ายคืนเงินกู้ออกไปหนึ่งปี โดยเริ่มชำระจากเดือนพฤศจิกายน 2553 ถึง
เดือนสิงหาคม 2558

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระหนี้และภาระค้ำประกันที่เกี่ยวข้องอาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2553 บริษัทมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น ดังนี้

1.  บริษัทย่อยมีเลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C) ที่เปิดแล้วแต่ยังไม่เข้าเงื่อนไขการเป็นหนี้สิน 904
    ล้านบาท

2.  บริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเกี่ยวกับการซื้อและติดตั้งเครื่องจักร 329 ล้านบาท

3.  บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่า (รวมค่าบริการ) 147 ล้านบาท
    แบ่งตามระยะเวลาดังนี้ ภายใน 1 ปี 38 ล้านบาท มากกว่า 1 - 5 ปี 71 ล้านบาท
    มากกว่า 5 ปี 38 ล้านบาท

ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต
ปรากฏตามความเสี่ยงที่ระบุในหัวข้อปัจจัยความเสี่ยง หน้า 18
และตามหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 28 เครื่องมือทางการเงิน

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

ในรอบปีบัญชี เมษายน 2552 - มีนาคม 2553
บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงินรวม 3,800,000 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี
    และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด - ไม่มี -

ค่าบริการอื่นๆ (non-audit fee)

ในรอบปีบัญชี เมษายน 2552 - มีนาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีการจ่ายค่าบริการอื่นๆ จำนวน
685,240.84 บาท ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคล
หรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดดังกล่าว ทั้งนี้
รวมถึงค่าบริการอื่นๆ ในอนาคตอันเกิดจากการที่ให้บริการยังไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาด้วย