ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2548

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

2) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2547

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2547
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

3) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2546

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2546
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข
ผู้สอบบัญชีได้ขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังนี้ (1) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4
เรื่องบริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการตีราคาสินค้าคงเหลือจากวิธีราคาทุนตามวิธีเข้าก่อน-ออกก่อน
เป็นตามวิธี ราคาทุนถัวเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยได้ย้อนหลังงบการเงินปี 2545 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบ
เพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายการบัญชีใหม่ และ (2) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2
เรื่องผู้บริหารได้จัดทำข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเสนอข้อมูลทางการเงินจำแนกตามส่วนงาน
งบกระแสเงินสด การเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน
และการแสดงรายการและการเปิดเผยข้อมูลสำหรับเครื่องมือทางการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2545 เพื่อประโยชน์ในการเปรียบเทียบกับการจัดทำงบการเงินสำหรับปีปัจจุบัน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท 

ตารางแสดงรายการงบดุลและงบกำไรขาดทุน ในปี 2546-2548

(หน่วย: พันบาท)

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบดุล                                        ปี 2546               ปี 2547               ปี 2548      
  ------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                              จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                            

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                     

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                   223,436     15.77    171,597     10.00    71,203      3.33

  เงินลงทุนชั่วคราว-เงินฝากประจำ                   41,250      2.91     1,250       0.07     -           -

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                             268,731     18.97    441,211     25.70    467,998     21.91

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                            631,968     44.61    855,060     49.80    1,281,726   60.01

  รายได้ส่งเสริมการขายค้างรับ                      50,319      3.55     26,800      1.56     36,090      1.69

  ภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า                         37,159      2.62     18,880      1.10     84,777      3.97

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             26,258      1.86     53,413      3.11     31,536      1.48

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            1,279,121   90.29    1,568,211   91.34    1,973,330   92.39

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                   

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                     76,633      5.41     81,893      4.77     93,907      4.40

  สิทธิการเช่า - สุทธิ                             38,594      2.72     36,627      2.13     34,659      1.62

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                                              9,015       0.53     11,138      0.52

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                           22,340      1.58     21,196      1.23     22,832      1.07

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                        137,567     9.71     148,731     8.66     162,536     7.61

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            1,279,121   90.29    1,568,211   91.34    1,973,330   92.39

  รวมสินทรัพย์                                   1,416,688   100.00   1,716,942   100.00   2,135,866   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                       

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                 984,654     69.50    761,704     44.36    1,110,139   51.98

  เจ้าหนี้การค้า                                  23,449      1.65     713         0.04     67,602      3.17

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   2,772       0.20     2,772       0.16     -           -

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน               1,206       0.08     7,585       0.44     4,709       0.22

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                               26,588      1.88     35,980      2.10     25,351      1.19

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                        19,102      1.35     24,086      1.40     10,429      0.49

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               5,950       0.42     7,679       0.45     10,427      0.48

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              1,063,721   75.08    840,519     48.95    1,228,657   57.53

                                                                                                    

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                     

  เงินกู้ยืมระยะยาว                               15,417      1.09     13,827      0.81     -           -

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                     2,128       0.15     1,167       0.07     -           -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            17,545      1.24     14,994      0.88     -           -

  รวมหนี้สิน                                     1,081,266   76.32    855,513     49.83    1,228,657   57.53

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                       

  ทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                      

  หุ้นสามัญ 6,250,000 หุ้นมูลค่าหุ้นละ10 บาท           62,500      4.41     -           -                    

  หุ้นสามัญ 230,000,000 หุ้นมูลค่าหุ้นละ1 บาท          -           -        230,000     13.40    230,000     10.77

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                            175,000     12.35    558,615     32.53    558,615     26.15

  กำไรสะสม                                                                                          

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                   3,900       0.28     10,400      0.61     16,200      0.76

  ยังไม่ได้จัดสรร                                 94,022      6.64     62,414      3.63     102,394     4.79

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                              335,422     23.68    861,429     50.17    907,209     42.47

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                       1,416,688   100.00   1,716,942   100.00   2,135,866   100.00
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย: พันบาท)

  ------------------------------------------------------------------------
  งบกระแสเงินสด                         ปี 2546      ปี 2547      ปี 2548
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          (609,140)   (193,423)   (283,824)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              (18,115)    461         (45,435)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน           801,100     141,124     228,866

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      173,845     (51,838)    (100,394)
  (ลดลง) สุทธิ                                                   
  ------------------------------------------------------------------------

(หน่วย: พันบาท)

  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  งบกำไรขาดทุน                          ปี 2546               ปี 2547               ปี 2548      

                                       จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                       

  รายได้จากการขาย                       7,295,605   98.61    9,030,722   98.79    9,733,984   98.32

  รายได้ค่าส่งเสริมการขาย                  58,198      0.79     87,812      0.96     116,049     1.17

  รายได้อื่น                              44,553      0.60     23,294      0.25     50,477      0.51

  รวมรายได้                             7,398,356   100.00   9,141,828   100.00   9,900,510   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                    

  ต้นทุนขาย                              6,981,096   94.36    8,418,206   92.08    9,253,222   93.46

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร              293,049     3.96     501,759     5.49     460,567     4.65

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย   21          -        -           -        -           -

  รวมค่าใช้จ่าย                           7,274,166   98.32    8,919,965   97.57    9,713,789   98.11

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้          124,190     1.68     221,863     2.43     186,721     1.89

  ดอกเบี้ยจ่าย                            19,845      0.27     37,064      0.41     30,750      0.31

  ภาษีเงินได้                             32,776      0.44     55,032      0.60     41,190      0.42

  กำไรสุทธิ                              71,569      0.97     129,767     1.42     114,781     1.16

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)            11.45                0.97                 0.50        

  กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาทต่อหุ้น)                                                        0.50        
  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน              ปี 2546         ปี 2547         ปี 2548
  ----------------------------- -------------- -------------- ------------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)         1.20           1.87           1.61

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)   0.50           0.73           0.44

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด     (0.70)         (0.24)         (0.30)
  (เท่า)                                                       

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) 25.06          25.44          21.41

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)        14.37          14.15          16.81

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ      14.46          11.32          8.66
  (เท่า)                                                       

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)      24.90          31.80          41.57

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)     30.21          696.83         270.90

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)           11.92          0.52           1.33

  Cash Cycle (วัน)               27.35          45.43          57.05
  ------------------------------------------------------------------------

  ------------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                    ปี 2546         ปี 2547         ปี 2548
  ----------------------------------- -------------- -------------- ------------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น (ร้อยละ)                4.31           6.78           4.94

  อัตรากำไรสุทธิ (ร้อยละ)                 0.97           1.42           1.16

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ร้อยละ)           23.89          21.68          12.98

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ร้อยละ)       6.03           9.71           6.50

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (ร้อยละ)   134.32         188.96         162.07

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           6.23           5.83           9.27

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      3.22           0.99           1.35

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   (28.19)        (3.55)         (7.81)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (ร้อยละ)           97.11          65.79          (0.47)

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาทต่อหุ้น)              53.67          6.44           
  ------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ: ในปี 2546 บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับการตีราคาสินค้าคงเหลือจากเดิมที่ใช้วิธีราคาทุนตามวิธีเข้าก่อนออกก่อนเป็นวิธีราคาทุนถัวเฉลี่ยเคลื่อนที่ จึงได้มีการปรับปรุงงบการเงินในปี 2545 เสมือนว่าบริษัทได้บันทึกมูลค่าสินค้าคงเหลือตามนโยบายการบัญชีใหม่ เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบงบการเงินในปี 2545 และปี 2546 ได้

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานในปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ 114.78 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ
1.16 เมื่อเทียบกับปี 2547 มีกำไรสุทธิลดลง 14.99 ล้านบาท หรือร้อยละ 11.55
แม้ว่าบริษัทมีรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 9,900.51 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 758.68 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 8.30 ก็ตาม การลดลงของกำไรสุทธิ
มีสาเหตุสำคัญมาจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคา อย่างไรก็ดี
จะเห็นได้ว่ากำไรสุทธิของบริษัทลดลงในอัตราที่น้อยกว่ากำไรขั้นต้น
ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ในขณะที่บริษัทมีรายได้จากค่าส่งเสริมการขายและรายได้อื่นเพิ่มขี้น

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของบริษัท สามารถสรุปตามประเภทได้ดังนี้

1)  รายได้

การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ในช่วงที่ผ่านมา
ส่งผลให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 9,141.83 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 9,900.51
ล้านบาท ในปี 2548 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 8.30
ซึ่งสามารถแบ่งออกเป็นรายได้จากการขาย 9,733.98 ล้านบาท หรือร้อยละ 98.32
รายได้ค่าส่งเสริมการขาย 116.05 ล้านบาท หรือร้อยละ 1.17 และรายได้อื่น 50.48 ล้านบาท
หรือร้อยละ 0.51 ซึ่งในปีที่ผ่านมามีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญดังนี้

รายได้จากการขาย จัดเป็นรายได้หลักของบริษัท
ที่ผ่านมาบริษัทมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นจาก 9,030.72 ล้านบาท ในปี
2547 เป็น 9,733.98 ล้านบาท ในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้น 703.26 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.79
รายได้จากการขายส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 80-90 ของรายได้รวมของบริษัท
รายได้จากการขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีการขยายสาขาและจุดขายเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่องเพื่อให้เข้าถึงกลุ่มลูกค้าเป้าหมายให้มากที่สุด
โดยเพิ่มจาก 298 แห่ง ในปี 2547 เป็น 402 แห่ง ในปี 2548

รายได้จากค่าส่งเสริมการขาย
เป็นเงินที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตและผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพื่อใช้ในกิจกรรมส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ของผู้ผลิตและผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่แต่ละราย
รายได้ในส่วนนี้มีสัดส่วนการเติบโตสัมพันธ์กับยอดขายของบริษัท โดยเพิ่มขึ้นจาก 87.81 ล้านบาท
ในปี 2547 เป็น 116.05 ล้านบาท ในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้น 28.24 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
32.16

2)  ต้นทุนขาย

ในปี 2548 ต้นทุนขายของบริษัทเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับยอดขาย โดยเพิ่มขึ้นจาก 8,418.21 ล้านบาท
ในปี 2547 เป็น 9,253.22 ล้านบาท ในปี 2548
เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขาย จะเห็นว่าในปี 2547-2548
ได้เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 93.22 เป็นร้อยละ 95.06
เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่
โดยเฉพาะการแข่งขันทางด้านราคา

3)  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงจาก 501.76 ล้านบาท ในปี 2547 เหลือ 460.57
ล้านบาท ใน ปี 2548 ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงจากร้อยละ 5.24
เหลือร้อยละ 4.94 เนื่องจากบริษัทได้มีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอย่างต่อเนื่อง

4)  ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงจาก 37.06 ล้านบาท ในปี 2547 เหลือ 30.75 ล้านบาท ในปี
2548
เนื่องจากบริษัทได้นำเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนมาชำระคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันการเงิน
ซึ่งช่วยให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง

5)  ภาษีเงินได้นิติบุคคล

บริษัทมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลงจาก 55.03 ล้านบาท ในปี 2547 เหลือ 41.19 ล้านบาท
ในปี 2548 เป็นผลมาจากกำไรก่อนหักภาษีที่ลดลง ประกอบกับปี 2548
เป็นปีแรกที่บริษัทได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการเข้า
จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ซึ่งมีการปรับลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากเดิมร้อยละ 30 เป็นร้อยละ 25

6)  กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิลดลงจาก 129.77 ล้านบาท ในปี 2547 เหลือ 114.78 ล้านบาท ในปี 2549
หรือลดลง 14.99 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.55 ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิที่ลดลงจากร้อยละ
1.42 เหลือร้อยละ 1.16 แม้ว่าบริษัทจะมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 703.26 ล้านบาท
ก็ตาม การลดลงของกำไรสุทธิมีสาเหตุสำคัญมาจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรง
โดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคา จึงทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทลดลงอย่างมากจาก 612.52
ล้านบาท เหลือ 480.76 ล้านบาท หรือลดลง 131.76 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.51
และส่งผลให้ผลกำไรสุทธิลดลงด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ดี
จะเห็นได้ว่ากำไรสุทธิของบริษัทลดลงในอัตราที่น้อยกว่ากำไรขั้นต้น
ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ในขณะที่บริษัทมีรายได้จากค่าส่งเสริมการขายและรายได้อื่นเพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,135.87 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
1,973.33 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 92.40 ของสินทรัพย์รวม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 162.54
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.60 ของสินทรัพย์รวม เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2547
บริษัทมีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 418.93 ล้านบาท หรือร้อยละ 24.40
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 405.12 ล้านบาท
ในขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น เพียง 13.81 ล้านบาท
โดยมีการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่เป็นสาระสำคัญในปี 2548 ดังนี้

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เท่ากับ 71.20 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.33
ของสินทรัพย์รวม ลดลงจาก ปีก่อน 100.39 ล้านบาท ซึ่งมีสาเหตุที่สำคัญจากการลงทุนในอุปกรณ์
41.18 ล้านบาท การจ่ายเงินปันผลประจำปี 2547 และ
การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการปี 2548 รวม 69.00 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้า - สุทธิ เท่ากับ 468.00 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.91 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้น
26.79 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปีและช่วงเทศกาลปีใหม่
โดยในด้านคุณภาพของลูกหนี้การค้า บริษัทมีลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดและค้างชำระไม่เกิน 30 วัน
คิดเป็นร้อยละ 99.12 ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด และมีลูกหนี้ค้างชำระเกิน 30 วัน เพียงร้อยละ
0.88 เท่านั้น

สินค้าคงเหลือ - สุทธิ เท่ากับ 1,281.73 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 60.01 ของสินทรัพย์รวม
เพิ่มขึ้น 426.67 ล้านบาท เนื่องจาก บริษัทได้สั่งซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี 2548
เพื่อรองรับการขายที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปีและ ช่วงเทศกาลปีใหม่
โดยในด้านคุณภาพของสินค้าคงเหลือ บริษัทมีสินค้าคงเหลือที่เคลื่อนไหวปกติคิดเป็นร้อยละ 99.53
ของสินค้าคงเหลือทั้งหมด และมีสินค้าคงเหลือที่ไม่เคลื่อนไหวเกิน 30 วัน เพียงร้อยละ 0.47
เท่านั้น

ภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า เพิ่มขึ้น 65.90 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของภาษีมูลค่าเพิ่มจากการส่งออกสินค้าไปต่างประเทศโดยอยู่ระหว่างการขอคืน

2)  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,228.66 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2547
แล้ว เพิ่มขึ้น 373.15 ล้านบาท หรือร้อยละ 43.62 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน
388.14 ล้านบาท ในขณะที่หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 14.99 ล้านบาท
โดยมีการเปลี่ยนแปลงของหนี้สินที่เป็นสาระสำคัญในปี 2548 ดังนี้

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ 1,110.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 348.44 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากในช่วงปลายปี 2548
บริษัทใช้วงเงินสินเชื่อในการซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขายในช่วงเทศกาลปีใหม่

เจ้าหนี้การค้า เท่ากับ 67.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 66.89 ล้านบาท
เนื่องจากได้มีการซื้อสินค้าบางส่วนโดยใช้เครดิตทางการค้า จากเดิมที่เคยใช้ระบบเงินสดทั้งหมด

หนี้สินไม่หมุนเวียน ในระหว่างปี 2548 บริษัทได้ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว
และหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินรวมจำนวน14.99 ล้านบาท ไปทั้งหมดแล้ว

3)  สภาพคล่อง

สำหรับใน ปี 2548 บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 100.39
ล้านบาท โดยแยกเป็นรายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรมดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ------------- -- -------------
                                           ปี 2547           ปี 2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน              (193.42)         (283.82)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                  0.46             (45.44)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน               141.12           228.87

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)   (51.84)          (100.39)
  สุทธิ                                                       
  ---------------------------------------- ------------- -- -------------

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมดำเนินงาน 283.82
ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกระแสเงินสดจ่ายเพิ่มขึ้น 90.40 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุสำคัญมาจากเปลี่ยนแปลงของ สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเป็นหลัก
โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี 2548
และภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า ซึ่งเกิดจากการส่งออกสินค้าไปต่างประเทศโดยอยู่ระหว่างการขอคืน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุน 45.44 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกระแสเงินสดจ่ายเพิ่มขึ้น 45.90 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้มีการลงทุนด้านอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ในขณะที่ในปี 2547
บริษัทได้มีการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 40 ล้านบาท ออกไป

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมการจัดหาเงิน 228.87
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 87.75 ล้านบาท
ซึ่งมีสาเหตุสำคัญมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินในช่วงปลายปี 2548
เนื่องจากการซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขายในช่วงเทศกาล

ด้านอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทเท่ากับ 1.61 เท่า ในปี 2548 เทียบกับ 1.87 เท่า ในปี
2547 แล้วลดลงเล็กน้อยอย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องมากกว่า 1.00 เท่า
มาโดยตลอด จึงมีความเสี่ยงในการชำระคืนหนี้สินหมุนเวียนในระดับต่ำ

4)  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทประกอบด้วย
เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 907.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 เท่ากับ 45.78 หรือร้อยละ
5.31 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 39.98 ล้านบาท
และสำรองตามกฎหมาย 5.80 ล้านบาท ทั้งนี้ในระหว่างปี 2548
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น 2 ครั้ง รวมจำนวน 69.00 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2547 จำนวน 34.5 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการปี 2548 จำนวน 34.5 ล้านบาท
ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548 เท่ากับ1,110.14 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 348.44 ล้านบาท หรือร้อยละ 45.72 ล้านบาท
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของหนี้สินได้ส่งผลให้บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.35 เท่า
เพิ่มขึ้นจากปี 2547 ซึ่งอยู่ที่ 0.99 เท่า

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินของบริษัทในอนาคต

1)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่

ลักษณะธุรกิจของบริษัทเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรสุทธิอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ
เนื่องจากการแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ในระดับสูง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันด้านราคา
ทำให้ผู้จำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่มีการลดราคาสินค้าลงเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในธุรกิจ
ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิของบริษัท นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่เกิดขึ้น
อาจส่งผลให้สินค้าล้าสมัยได้ในระยะเวลารวดเร็ว
ในกรณีที่เกิดการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่
ก็อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ดี จากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นทุกปี
อีกทั้งบริษัทยังมีระบบการบริหารสินค้าคงเหลือช่วยในการจัดการสินค้าคงเหลือ
ประกอบกับประสบการณ์ของผู้บริหารในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่มีมานานกว่า 14 ปี
ทำให้บริษัทได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีและด้านราคาอยู่ในระดับต่ำ

2)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายในการซื้อสินค้าด้วยระบบเงินสดเป็นส่วนใหญ่
เพราะส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตนั้นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่บริษัทกู้ยืมมาเพื่อใช้ในการซื้อสินค้า
เงินกู้ยืมที่บริษัทใช้เพื่อการซื้อสินค้าดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ดังนั้นในอนาคตหากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้นก็จะทำให้บริษัทมีต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นอันอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทได้
อย่างไรก็ดี
การที่บริษัทมีการติดตามสถานการณ์ของตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่รวมทั้งสถานการณ์ของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิดมาโดยตลอด
และมีการทบทวนนโยบายในการดำเนินธุรกิจอยู่เป็นประจำเพื่อให้เหมาะสมกับสถานการณ์
บริษัทจึงมีความพร้อมในการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
หากอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นจนมีสัดส่วนสูงกว่าส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตแล้ว
บริษัทก็สามารถเปลี่ยนไปใช้นโยบายการซื้อสินค้าในระบบเครดิตแทนหรือหาแหล่งเงินทุนอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่ามาทดแทน
ซึ่งการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับบุคคลทั่วไปและการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี
2547 ที่ผ่านมา
ก็มีส่วนช่วยให้บริษัทมีความคล่องตัวมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต