ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาซัพพลายเออร์หรือผู้ผลิตสินค้าน้อยราย

  สัดส่วนของซัพพลายเออร์ที่บริษัทฯ เป็นตัวแทนจำหน่ายในสัดส่วนที่สูง คือ บริษัท เอสซีจี
  พลาสติกส์ จำกัด (บริษัทในเครือ บมจ. ปูนซิเมนต์ไทย) โดยมีสัดส่วนร้อยละ 50.2
  ของยอดซื้อทั้งหมดของบริษัทฯ ในปี 2551 ทั้งนี้สัดส่วนกำไรขั้นต้นที่ได้รับจากบริษัท เอสซีจี
  พลาสติกส์ จำกัดคิดเป็นเพียงประมาณร้อยละ 24 จากกำไรขั้นต้นทั้งหมดของบริษัท โดย บริษัท
  เอสซีจี พลาสติกส์
  จำกัดเป็นบริษัทผู้จำหน่ายวัตถุดิบครบวงจรด้านโพลีโอเลฟินที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทยและอาเซียน

  อย่างไรก็ตาม สัดส่วนการสั่งซื้อนี้ได้ลดลงมาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2547
  ซึ่งอยู่ที่ระดับประมาณร้อยละ 63 ของยอดซื้อทั้งหมดของบริษัทฯ และในปี 2548 - 2551
  ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณร้อยละ 53.7 ของยอดซื้อทั้งหมดของบริษัทฯ โดยยอดซื้อจากบริษัท
  เอสซีจี พลาสติกส์ จำกัด ในปี 2551 มีมูลค่า 1,618 ล้านบาท ลดลงจาก 1,784 ล้านบาทในปี
  2550 หรือลดลงร้อยละ 9.3 และปริมาณซื้อในปี 2551 ลดลงจากปี 2550 จาก 35,878 ตัน
  เป็น 29,942 ตัน หรือลดลงร้อยละ 16.5 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว อีกทั้งบริษัทฯ
  มุ่งเน้นขยายตลาด และเพิ่มยอดขายสินค้าเกรดพิเศษที่ผลิตโดยซัพพลายเออร์ชั้นนำของโลก
  อีกกว่า 20 บริษัท ซึ่งโดยส่วนใหญ่บริษัทฯ เป็นตัวแทนจำหน่ายเพียงบริษัทเดียวในประเทศไทย
  และให้อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่า มีความเสี่ยงเรื่องราคา และหนี้เสียต่ำกว่า
  มีอัตราการเจริญเติบโตสูงมาก และคู่แข่งน้อยราย นอกจากนี้ ในอนาคตอันใกล้นี้
  (ภายในระยะเวลา 3 ปี) บริษัทฯ มีเป้าหมายที่จะเพิ่มสัดส่วนสินค้าเกรดพิเศษ (Specialty
  Product) นั่นคือ สินค้าใน หน่วยธุรกิจ Specialty and engineering polymer และ
  Specialty chemical ให้มีสัดส่วนเพิ่มขึ้น จากปัจจุบันที่มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 30 – 40
  เป็นประมาณร้อยละ 40 – 50

2.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาพนักงาน

  เนื่องจากยอดขายของบริษัทฯ ส่วนใหญ่เป็นการขายผ่านพนักงานขาย ดังนั้น ยอดขายของบริษัทฯ
  จึงมีความสัมพันธ์โดยตรงกับบุคลากรฝ่ายขาย บริษัทฯ
  จึงมีความเสี่ยงในการพึ่งพิงบุคลากรฝ่ายขายในด้านความสัมพันธ์ที่มีกับลูกค้า
  หากพนักงานขายออกจากบริษัทฯ ไป ลูกค้าก็อาจย้ายการซื้อสินค้าตามไปด้วย
  ซึ่งอาจจะทำให้ยอดขายและกำไรของบริษัทฯ ลดลงได้ โดยเฉพาะสินค้าประเภท Commodity
  Polymer แต่ในการขายสินค้าเกรดพิเศษบางผลิตภัณฑ์
  อาจจำเป็นต้องอาศัยความรู้ความชำนาญเฉพาะด้านของบุคลากรในการขายสินค้านั้น ๆ
  และการสนับสนุนด้านเทคนิคจากซัพพลายเออร์หากพนักงานขายคนดังกล่าวออกจากบริษัทฯ ไป
  บริษัทฯ อาจประสบปัญหาด้านงานขายเพิ่มมากขึ้น

  อย่างไรก็ตามลูกค้าส่วนใหญ่ได้ค้าขายกับบริษัทมาเป็นเวลานาน ดังนั้น
  จึงสามารถลดความเสี่ยงในการเสียลูกค้าได้ในระดับหนึ่ง และผู้บริหารของบริษัทฯ
  มีความรู้ความชำนาญในสินค้าทุกชนิดเป็นอย่างดี ประกอบกับบริษัทฯ
  มีนโยบายในการฝึกอบรมให้กับพนักงานอย่างต่อเนื่อง
  จึงสามารถพัฒนาบุคลากรมาทดแทนได้อย่างต่อเนื่อง
  ประกอบกับระบบฐานข้อมูลลูกค้าที่ดีจึงทำให้พนักงานใหม่สามารถติดตามลูกค้าเดิมได้โดยง่าย
  สิ่งที่สำคัญอีกประการหนึ่งคือสินค้าเกรดพิเศษที่บริษัทฯ
  เป็นตัวแทนส่วนใหญ่หลังจากผู้สั่งซื้อของลูกค้ารับรองคุณภาพแล้ว
  จะไม่เปลี่ยนไปใช้ของบริษัทอื่นถ้าไม่มีเหตุจำเป็นอย่างยิ่งจริงๆ
  เนื่องจากผู้สั่งซื้อของลูกค้ากำหนดรายละเอียดคุณภาพของวัตถุดิบไว้แล้ว
  นอกจากนี้ฐานลูกค้าบางกลุ่มผูกกับสินค้าเกรดพิเศษ และไม่สามารถเปลี่ยนได้
  ทำให้การพึ่งพาพนักงานจากส่วนนี้มีผลไม่มากนัก

3.  ความเสี่ยงจากหนี้สูญของลูกหนี้การค้า

  ปัจจุบัน บริษัทฯ มียอดขายเครดิตเกือบทั้งหมด ดังนั้นหากลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
  กลายเป็นหนี้สูญเป็นจำนวนมาก อาจส่งผลต่อสภาพคล่องของบริษัทฯ ทางด้านเงินทุนหมุนเวียน
  หรือผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ได้ อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน บริษัทฯ
  มีการกระจายการขายให้แก่ลูกค้าในวงกว้าง ยอดขายแต่ละรายลูกค้ามีไม่เกินร้อยละ 5
  ของยอดขายทั้งหมดเพื่อลดความเสี่ยง
  และมีนโยบายตรวจสอบเครดิตของลูกค้าอย่างรัดกุมก่อนที่จะให้เครดิตกับลูกค้า
  และติดตามดูพฤติกรรมและความสามารถในการชำระเงินอย่างใกล้ชิด โดยในขณะนี้ บริษัทฯ
  ได้ตั้งคณะกรรมการพิจารณาสินเชื่อเพื่อพิจารณาวงเงินเครดิตสำหรับลูกค้าทั้งรายเก่าและรายใหม่
  และมีการจัดตั้งระบบการอนุมัติเครดิตให้กับลูกค้าโดยแยกออกมาจากฝ่ายขาย
  เพื่อควบคุมรายการขายที่อาจมีความเสี่ยง นอกจากนั้นบริษัทฯ
  ได้ทำประกันคุ้มครองความเสียหายของลูกหนี้การค้ากับบริษัทประกันภัยแห่งหนึ่ง
  โดยจะคุ้มครองสำหรับหนี้เสียของลูกค้าของบริษัทฯ
  โดยมีค่าเบี้ยประกันขั้นต่ำสำหรับความคุ้มครองระยะเวลา 1 ปีเท่ากับ 1.05
  ล้านบาทและให้ความคุ้มครองเท่ากับร้อยละ 90 ของมูลค่ายอดหนี้เสีย และให้ความคุ้มครองสูงสุด
  190 เท่าของค่าเบี้ยประกันที่จ่ายจริง
  โดยทางบริษัทประกันภัยจะกำหนดวงเงินคุ้มครองสำหรับลูกค้ารายที่บริษัทฯ
  ดำเนินการขอวงเงินคุ้มครองหนี้เสีย สำหรับการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทฯ นั้น
  บริษัทฯ
  มีการพิจารณาความเสี่ยงของลูกหนี้การค้าจากประสบการณ์ในการเก็บเงินในอดีตและสถานะปัจจุบันของลูกหนี้คงค้าง
  และเปรียบเทียบกับสำรองค่าเผื่อหนี้สูญที่ตั้งอยู่ และการค้ำประกันจากบริษัทประกันภัย
  ว่าจำเป็นต้องมีการสำรองเพิ่มเติมหรือไม่

4.  ความเสี่ยงทางด้านอัตราแลกเปลี่ยน

  บริษัทฯ
  ซื้อสินค้าจากซัพพลายเออร์ในต่างประเทศเป็นสกุลเงินเหรียญดอลลาร์สหรัฐอเมริกาเกือบทั้งหมด
  เพื่อความสะดวกในการควบคุมดูแล โดยในปี 2551 บริษัทฯ
  มีการซื้อสินค้าในสกุลเงินต่างประเทศประมาณร้อยละ 26.77 ของยอดสั่งซื้อทั้งหมดของบริษัทฯ
  ในจำนวนนี้มากกว่าร้อยละ 99 เป็นการซื้อสินค้าในสกุลเหรียญสหรัฐอเมริกา
  ซึ่งหากอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินบาทต่อสกุลเงินเหรียญดอลลาร์สหรัฐ มีความผันผวน
  อาจทำให้มีผลกระทบต่อกำไรของบริษัทได้มาก

  อย่างไรก็ตาม เพื่อการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน บริษัทฯ
  จึงมีการติดตามความเคลื่อนไหวของค่าเงินบาทต่อสกุลเงินเหรียญดอลลาร์สหรัฐอย่างใกล้ชิดโดยขอคำปรึกษาจากธนาคารคู่ค้าประกอบการตัดสินใจว่า
  ควรจะมีการป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าช่วงเวลาไหน
  อย่างไร บริษัทฯ มีนโยบายชัดเจนในการไม่เก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน
  โดยไม่มีการซื้อหรือขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าโดยไม่มีภาระผูกพันทางการค้า
  นอกจากนี้สินค้าที่บริษัทฯ นำเข้าจากต่างประเทศ โดยส่วนใหญ่บริษัทฯ
  จะมีการกำหนดราคาด้วยวิธีต้นทุนของบริษัทฯ บวกอัตรากำไร (Cost plus) และบริษัทฯ
  จะไม่มีการขายล่วงหน้าโดยไม่ได้ตกลงอัตราแลกเปลี่ยนกับลูกค้า
  จึงทำให้สามารถป้องกันความเสี่ยงได้ในระดับหนึ่ง

5.  ความเสี่ยงจากเงินทุนหมุนเวียน

  เนื่องจากบริษัทฯ
  ต้องมีการสำรองสินค้าคงคลังไว้จำนวนหนึ่งเพื่อให้สามารถส่งมอบสินค้าให้กับลูกค้าได้อย่างรวดเร็ว
  รวมถึงระยะเวลาการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าของบริษัทฯ อยู่ที่ประมาณ 75 วัน
  ซึ่งนานกว่าระยะเวลาการเรียกเก็บเงินจากเจ้าหนี้การค้าของบริษัทฯ ที่มีระยะเวลาประมาณ 17
  วัน ซึ่งมีผลทำให้บริษัทฯ จำเป็นต้องมีเงินทุนหมุนเวียนระดับหนึ่งสำหรับการดำเนินงานของบริษัทฯ
  ซึ่งมี Cash Cycle อยู่ที่ประมาณ 58 วัน หากยอดขายของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นมากอย่างมีนัยสำคัญ
  บริษัทฯ
  อาจต้องหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมซึ่งมีต้นทุนทางการเงินสูงกว่าต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ
  ในปัจจุบัน

  ในปัจจุบัน บริษัทฯ สามารถซื้อสินค้าจากผู้ผลิต เช่น บริษัท เอสซีจี พลาสติกส์ จำกัด และ บริษัท
  ไทยพลาสติกและเคมีภัณฑ์ จำกัด (มหาชน) ในรูปเครดิตได้สูงสุดถึง 60 วัน แต่เนื่องจากบริษัทฯ
  สามารถหาแหล่งเงินจากสถาบันการเงินได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามาก บริษัทฯ
  จึงซื้อสินค้าด้วยเงินสดโดยอาศัยวงเงินจากสถาบันการเงินเพื่อรับส่วนลดทางการค้า
  ซึ่งทำให้อัตรากำไรของบริษัทฯ ดีขึ้น โดยในกรณีที่บริษัทฯ
  มีความจำเป็นที่จะต้องหาเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติม บริษัทฯ อาจเลือกใช้เครดิตจากผู้ผลิตทั้ง 2
  รายได้

  อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน บริษัทฯ มีวงเงินกู้ยืมกับสถาบันการเงินหลายแห่ง
  ทำให้บริษัทมีวงเงินทุนหมุนเวียนใช้ได้อย่างเพียงพอ โดย ณ 31 ธันวาคม 2551
  บริษัทยังมีวงเงินคงเหลือที่จะสามารถใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนได้อีกมากกว่า ร้อยละ 75
  จากวงเงินที่มีอยู่ทั้งหมด ทำให้บริษัทฯ มีฐานะเงินทุนหมุนเวียนที่เข้มแข็งยิ่งขึ้น และ ณ 31
  ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพียง 1.20
  เท่าอีกทั้งการที่ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทฯ
  ได้รับเงื่อนไขและวงเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ดีขึ้นเป็นลำดับ

6.  ความเสี่ยงจากความเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าในตลาดโลก

  ถึงแม้ว่าบริษัทฯ จะมียอดขายส่วนใหญ่จากในประเทศ
  แต่ราคาสินค้าที่ขายในตลาดส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับราคาสินค้าในตลาดโลกที่ผันแปรตามอุปสงค์และอุปทานของตลาดโลก
  ตามลักษณะสินค้าในอุตสาหกรรมปิโตรเคมีซึ่งมีลักษณะเป็น commodity product
  กำไรของบริษัทฯ จึงเปลี่ยนแปลงตามราคาสินค้าในตลาดซึ่งมีลักษณะเป็นวัฏจักร
  ความเสี่ยงของบริษัทฯ จึงอาจเกิดขึ้นในกรณีที่บริษัทฯ
  ซื้อสินค้ามาในราคาสูงและเกิดเหตุการณ์ที่ราคาของสินค้าดังกล่าวลดลง ในกรณีนี้บริษัทฯ
  อาจจำเป็นต้องขายสินค้าคงคลังที่มีอยู่ให้กับบริษัทลูกค้าในราคาที่ลดลงหรือต่ำกว่าราคาที่ซื้อมา
  ซึ่งจะส่งผลทำให้กำไรของบริษัทฯ ลดลงและอาจขาดทุนในบางกรณี

  อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาบริษัทฯ
  พยายามลดความเสี่ยงนี้ลงโดยการพยายามเก็บสินค้าคงคลังในระดับต่ำ
  โดยเฉพาะสินค้าที่มีความผันผวนของราคามาก
  และติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาดตลอดเวลาจากข้อมูลที่ได้รับจากซัพพลายเออร์ระดับโลกอย่างครบวงจร
  ตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ต้นน้ำจนถึงปลายน้ำในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี
  สำหรับลูกค้ารายใหญ่ที่มีการสั่งซื้อล่วงหน้าในปริมาณมาก บริษัทฯ
  จะได้รับการสนับสนุนในเรื่องปริมาณและราคาโดยตรงจากผู้ผลิต
  และ/หรือผู้จำหน่ายจึงทำให้ลดความเสี่ยงได้ นอกจากนี้ สินค้าเกรดพิเศษของบริษัทฯ
  ยังได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาสินค้าต่ำ
  เนื่องจากกำหนดราคาขายตามต้นทุนของบริษัทฯบวกกำไร (Cost Plus)

  ในปี 2551 หลังจากวิกฤตสถาบันการเงินในประเทศสหรัฐอเมริกา
  ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอย ส่งผลให้ราคาสินค้ากลุ่มปิโตรเคมี
  มีราคาลดต่ำลงอย่างมาก ดังจะเห็นได้จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงสุดในช่วงเดือน กรกฏาคม
  2551 ที่ 147 เหรียญสหรัฐต่อบาเรล ลดลงเหลือ 40 เหรียญสหรัฐต่อบาเรล ณ 30 ธันวาคม
  2551 ซึ่งมีส่วนต่างสูงถึง 107 เหรียญสหรัฐต่อบาเรล
  หรือคิดเป็นมูลค่าที่ลดลงจากมูลค่าสูงสุดถึงร้อยละ 72.8
  ด้วยสถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้บริษัทประสบภาวะขาดทุนจากมูลค่าสินค้าลดลงมูลค่า 23 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 7.6 ของมูลค่าสินค้าคงเหลือเฉลี่ยในปี 2551 ที่ระดับ 303 ล้านบาท

7.  ความเสี่ยงจากการมีกำไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ

  เนื่องจากบริษัทฯ มียอดขายมากกว่า 50 % เป็นสินค้าประเภท Commodity polymer
  ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นจึงค่อนข้างต่ำตามลักษณะของสินค้า ปัจจัยต่าง ๆ เช่น
  ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คุณภาพของลูกหนี้
  และการบริหารสินค้าคงคลัง เป็นต้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ได้
  อย่างไรก็ตาม เมื่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอ ทำให้บริษัทฯ
  มีฐานะเงินทุนหมุนเวียนที่เข้มแข็งยิ่งขึ้น และทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทฯ ดีขึ้น
  จะทำให้บริษัทฯ ได้รับเงื่อนไขและวงเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ที่ดีขึ้นเป็นลำดับ อีกทั้ง
  การที่บริษัทฯ
  มีการวางกฎเกณฑ์และติดตามดูแลนโยบายในการควบคุมความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
  นโยบายการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า และการบริหารสินค้าคงคลังอย่างใกล้ชิด
  รวมถึงการปรับปรุงและพัฒนาประสิทธิภาพในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเพื่อลดค่าใช้จ่ายน่าจะทำให้ความเสี่ยงที่เป็นผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิลดลงได้

  นอกจากนี้บริษัทฯ
  ยังมีความได้เปรียบคู่แข่งในด้านความหลากหลายของสินค้าที่เป็นที่ยอมรับในด้านคุณภาพจากผู้ผลิตชั้นนำในอันดับ
  1-3 ของโลกในด้านกำลังการผลิตและเทคโนโลยี จึงทำให้บริษัทฯ
  สามารถขยายตลาดสินค้าเกรดพิเศษได้ในอัตราสูงทุกปี ส่งผลให้บริษัทฯ
  มีอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมดีขึ้นและสูงกว่าคู่แข่งทั่วไปที่เน้นเฉพาะสินค้า Commodity Polymer
  ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ โดยจะมีผู้ค้าเพียง 4-5 ราย จากจำนวนผู้ค้าทั้งสิ้นประมาณ 70
  รายเท่านั้นที่มีสินค้าเกรดพิเศษจำหน่าย

  ทั้งนี้บริษัทฯสามารถยกระดับอัตรากำไรขั้นต้นจากร้อยละ 6.00 ในปี 2549 เป็นประมาณร้อยละ
  6.94 ในปี 2550 และ ร้อยละ 7.08 ในปี 2551

8.  ความเสี่ยงจากการที่ไม่ต่อสัญญาเป็นตัวแทนจำหน่ายให้กับผู้ผลิต

  สัญญาตัวแทนจำหน่ายที่บริษัทฯ ทำกับผู้ผลิตมีทั้งลักษณะสัญญาปีต่อปี หรือ ต่อทุก 2 ปี
  ซึ่งเป็นหลักปฏิบัติโดยทั่วไปในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี ทำให้บริษัทฯ
  มีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับการต่อสัญญาเป็นตัวแทนจำหน่ายให้กับผู้ผลิต
  หากไม่สามารถทำตามข้อกำหนดของผู้ผลิตแต่ละราย เช่น
  ไม่สามารถสร้างยอดขายได้ตามเป้าหมายที่ผู้ผลิตกำหนด หรือ
  ไม่สามารถดำรงระบบโครงสร้างพื้นฐานได้ตามที่ผู้ผลิตกำหนด

  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
  และมีลูกค้าประจำอยู่จำนวนมาก อีกทั้งมีการพัฒนากลุ่มลูกค้าใหม่ในหลากหลายอุตสาหกรรม
  จึงสร้างความพึงพอใจให้กับผู้ผลิตมาตลอด
  ตลอดจนมีการสื่อสารทำงานร่วมกันกับทางผู้ผลิตอย่างใกล้ชิดเพื่ออธิบายความคืบหน้าของการขายและการพัฒนาตลาดในประเทศ
  ทำให้ในกรณีที่ยอดขายไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
  ทางผู้ผลิตก็ยังคงต่อสัญญากับบริษัทเนื่องจากเข้าใจในเหตุผลและรับทราบถึงสถานการณ์อย่างใกล้ชิดอยู่ตลอดเวลา
  โดยในอดีต บริษัทฯ ไม่มีประวัติที่ผู้ผลิตไม่ต่อสัญญากับบริษัทฯ