11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ก. สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชี : สำนักงานไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส โดย

  นางณฐพร พันธุ์อุดม ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3430

สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ได้รายงานอย่าง
ไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ข. สรุปงบการเงินรวม

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ในระยะเวลา 3 ปี ที่ผ่านมา

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย เปรียบเทียบระหว่างปี 2551 – 2553 (ตามเอกสารแนบ
3)

11.1 ภาพรวมผลการดำเนินงาน

ปี 2552 บริษัทมีรายได้รวมจำนวน 3,050.21 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2551
หากไม่รวมกำไรจากการขายที่ดินก่อนภาษีเงินได้จำนวน 243.09 ล้านบาท
มีรายได้รวมลดลงจำนวน 434.47 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการขายและการให้บริการลดลงจำนวน 419.74 ล้านบาท
และรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์จำนวน 61.60 ล้านบาท
เป็นค่าใช้จ่ายตามมาตรฐานบัญชีฉบับที่ 36 (ปรับปรุง 2550) เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์
หากไม่รวมผลขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าว บริษัทจะมีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 52.98 ล้านบาท
หักปันส่วนขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 6.62 ล้านบาท
เหลือขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทจำนวน 46.37 ล้านบาท
ผลขาดทุนจากการด้อยค่าจำนวนดังกล่าว
เกิดจากการประเมินมูลค่าตามวิธีกระแสเงินสดส่วนลดของโรงแรมภายใต้บริษัทและบริษัทย่อยทั้งหมด
8 แห่ง ปรากฏว่ามีเพียง 2 แห่ง คือโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่ และโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส โคราช
ที่มีมูลค่าประเมินน้อยกว่ามูลค่าตามบัญชีจำนวน 57.44 ล้านบาท และ 4.16 ล้านบาท ตามลำดับ
โรงแรมทั้ง 2 แห่งมีการด้อยค่าเนื่องจากตั้งอยู่ในเมืองที่มีการแข่งขันสูง ทำให้ราคาห้องพักต่ำ
ประกอบกับสภาวะการท่องเที่ยวที่ถดถอยลง
โดยเฉพาะที่จังหวัดเชียงใหม่ที่มีจำนวนห้องพักเพิ่มขึ้นสูงในช่วง 2-3 ปี
ในขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ปี 2553 ผลประกอบการของโรงแรมในไตรมาสที่ 4 ในภาพรวมถึงแม้จะดีขึ้น
แต่ผลกระทบจากเหตุการณ์ชุมนุมทางการเมืองภายในประเทศในไตรมาสที่ 2 ปี 2553
ส่งผลกระทบต่อเนื่องถึงไตรมาสที่ 3 ทำให้ธุรกิจโรงแรมในประเทศของบริษัทส่วนใหญ่มีผลขาดทุน
ยกเว้นโรงแรมดุสิตธานี พัทยา โรงแรมดุสิตปริ๊นเซส ศรีนครินทร์ และโรงแรมดุสิตธานี มะนิลา
ประเทศฟิลิปปินส์ ที่มีผลกำไร

ไตรมาสที่ 4 ปี 2553 บริษัทได้ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์โรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต
เพื่อโอนเข้ากองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานี (กองทุนรวม)
โดยบริษัทมีรายได้สุทธิจากสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขาย จนถึงวันที่โอนทรัพย์สินเข้ากองทุนรวมจำนวน
34.80 ล้านบาท เมื่อวันที่ 24 ธันวาคม 2553 บริษัทได้โอนที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์โรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต ให้กองทุนรวม ในขณะที่ บมจ. ดุสิต
ไทยพร็อพเพอร์ตี้ส์ ซึ่งเป็นบริษัทย่อยได้ขายโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่
และให้เช่าที่ดินและอาคารระยะเวลา 30 ปี รวมถึงขายเฟอร์นิเจอร์ของโรงแรมดุสิตธานี
หัวหินให้แก่กองทุนรวมด้วย มีผลขาดทุนจากการขายโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่จำนวน 22.41
ล้านบาท และกำไรจากการขายเฟอร์นิเจอร์โรงแรมดุสิตธานี หัวหินจำนวน 53.56 ล้านบาท
กองทุนรวมดังกล่าวมีขนาดกองทุน 4,094 ล้านบาท บมจ. ดุสิตธานี ถือหน่วยลงทุนร้อยละ 30
เป็นจำนวนเงิน 1,228 ล้านบาท
และได้จดทะเบียนหน่วยลงทุนเป็นหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่ 13 มกราคม
2554

นอกจากนี้ ในไตรมาสที่ 4 ปี 2553 บมจ. ดุสิต ไทยพร็อพเพอร์ตี้ส์ ได้ขายโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส
หลานหลวง ทำให้มีกำไรจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ก่อนภาษีเงินได้ จำนวน 467.47
ล้านบาท และในปีนี้บริษัทมีขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ของโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส โคราช และที่ดินที่จังหวัดเชียงใหม่ของ บมจ. ดุสิต
ไทยพร็อพเพอร์ตี้ส์ จำนวน 86.29 ล้านบาท

ดังนั้น ในปี 2553
ผลประกอบการเมื่อหักค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารโดยไม่รวมรายการกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน
และการด้อยค่าจะมีผลขาดทุนจำนวน 282.24 ล้านบาท เมื่อรวมกำไรจากการขายที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์ และหักขาดทุนจากการด้อยค่าของอาคารและอุปกรณ์ของโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส โคราช
และที่ดินที่จังหวัดเชียงใหม่แล้วจะมีผลกำไรสุทธิจำนวน 135.63 ล้านบาท
และเมื่อหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย จำนวน 27.52 ล้านบาทแล้ว เป็นกำไรสุทธิของบริษัท 108.10
ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.28 บาท

ในปัจจุบัน บริษัทและบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจกิจการโรงแรม และการรับบริหารโรงแรม
ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยเป็นเจ้าของทั้งในประเทศและต่างประเทศ
และรับจ้างบริหารโรงแรมภายใต้เครื่องหมายการค้า ดุสิตธานี ดุสิตดีทู และดุสิตปริ๊นเซส
นอกเหนือจากธุรกิจโรงแรมและการรับบริหารโรงแรม ซึ่งถือเป็นธุรกิจหลักดังกล่าว
บริษัทและบริษัทย่อยได้พัฒนาธุรกิจอื่นเพื่อเพิ่มแหล่งรายได้ และ/หรือ
สนับสนุนธุรกิจโรงแรมอย่างต่อเนื่อง ได้แก่

1.  ธุรกิจสถานบริการเพื่อสุขภาพ (สปา) โดยบริษัทย่อยมีสถานบริการเพื่อสุขภาพ 5 แห่ง ได้แก่
    ที่โรงแรมดุสิตธานี กรุงเทพ โรงแรมดุสิตธานี พัทยา โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน โรงแรมดุสิตดีทู
    เชียงใหม่ และโรงแรมดุสิตธานี มะนิลา ซึ่งได้รับรางวัลจากหลายสถาบัน
    เพื่อเป็นการรับรองคุณภาพระดับชั้นนำ

2.  ธุรกิจอาคารพาณิชย์ให้เช่า
    ซึ่งบริษัทได้ทำการปรับปรุงและตกแต่งอาคารดังกล่าวเพื่อเพิ่มอัตราค่าเช่า
    รวมไปถึงการวางผังใหม่ให้แต่ละห้องมีพื้นที่ให้เช่ามากขึ้น

3.  ธุรกิจด้านการศึกษา ประกอบด้วย

  3.1. วิทยาลัยดุสิตธานีมีโครงการเปิดสอนในระดับปริญญาโท
  รวมถึงการนำหลักสูตรด้านอาหารของ Le Cordon Bleu จาก Le Cordon Bleu Helvetia
  Sarl
  ซึ่งเป็นผู้ดำเนินกิจการด้านโรงเรียนสอนศิลปะการประกอบอาหารสไตล์ฝรั่งเศสที่มีชื่อเสียงระดับนานาชาติมาใช้ร่วมกับหลักสูตรของวิทยาลัยดุสิตธานี

2.  การฝึกอบรมและพัฒนาบุคลากร
    บริษัทเปิดหลักสูตรอบรมให้แก่พนักงานในบริษัทและบริษัทในเครือรวมถึงบุคคลทั่วไป

3.  โรงเรียนสอนการประกอบอาหาร เลอ กอร์ดอง เบลอ ดุสิต
    ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้าระหว่างบริษัทกับ Le Cordon Bleu Helvetia Sarl
    ได้เปิดสอนอย่างเป็นทางการเดือน สิงหาคม 2550 ใน 1 ปี มี 4 ภาคการศึกษา
    โดยมีนักเรียนในช่วงแรกประมาณ 75-90 คนต่อภาคการศึกษา ปี 2551 มีนักเรียนประมาณ
    125-130 คนต่อภาคการศึกษา ปี 2552 มีนักเรียนประมาณ 124-191 คนต่อภาคการศึกษา
    และปี 2553 มีนักเรียนประมาณ 200 คนต่อภาคการศึกษา

4.  บริหารด้านการศึกษาเพื่อรองรับการขยายตัวของโรงแรมกลุ่มดุสิตธานี
    และอุตสาหกรรมโรงแรมและการบริการทั่วโลก บริษัทได้ร่วมมือกับมหาวิทยาลัย Lyceum of
    the Philippines University (“LPU”) เปิดการเรียนการสอนหลักสูตรปริญญาตรี 3
    หลักสูตร ได้แก่ การบริหารโรงแรม ศิลปะการประกอบอาหารและการจัดการภัตตาคาร
    และการจัดการการท่องเที่ยว รวมทั้งหลักสูตรระยะสั้น เช่น การประกอบอาหาร
    การบริหารส่วนหน้า การบริหารงานแม่บ้าน และการจัดการเครื่องดื่ม เป็นต้น
    โดยหลักสูตรทั้งหมดได้เปิดสอนที่มหาวิทยาลัย LPU ทั้ง 4 วิทยาเขต ได้แก่ มะนิลา บาทังกาส์
    ลากูน่า และคาวิเต้ โดยบริษัทจะได้รับค่าตอบแทนร้อยละ 5 ประกอบด้วย

    -   ค่าลิขสิทธิ์ในการใช้เครื่องหมายการค้า Know How และหลักสูตร ร้อยละ 1 ของรายได้

    -   ค่าที่ปรึกษา ร้อยละ 4 ของรายได้

11.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

รายได้

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม
และการให้บริการรับจ้างบริหารโรงแรมซึ่งเป็นรายได้หลัก และมีรายได้อื่นๆ เช่น ดอกเบี้ยรับ
เงินปันผลรับ กำไรจาการขายที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ รายได้อื่นๆ เช่น ค่าเช่าร้านค้าในโรงแรม
ค่าสิ่งพิมพ์โฆษณา ค่าบริการการตลาดที่เกี่ยวข้องกับการบริหารโรงแรม เป็นต้น
สัดส่วนของรายได้รวมของบริษัท และบริษัทย่อยสามารถสรุปได้ดังนี้

หน่วย: พันบาท

+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | ปี 2552  |         | ปี 2553  |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| โครงสร้างรายได้                | รายได้   | ร้อยละ   | รายได้   | ร้อยละ   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 1.                           |         |         |         |         |
| รายได้จากการขายและการให้บริการ  |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|   ก. รายได้จากกิจการโรงแรม     | 2,      | 89.17   | 2,      | 76.03   |
|                              | 719,725 |         | 737,131 |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|   ข. รายได้จากธุรกิจอาคารให้เช่า  | 57,657  | 1.89    | 60,174  | 1.67    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|   รวม                        | 2,      | 91.06   | 2,      | 77.70   |
|                              | 777,382 |         | 797,305 |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 2. รายได้ค่าบริหารโรงแรม        | 87,120  | 2.85    | 82,033  | 2.28    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 3. กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร    | 904     | 0.03    | 504,152 | 14.00   |
| และอุปกรณ์                     |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 3.                           | -       | -       | 34,802  | 0.96    |
|  รายได้สุทธิจากสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขาย |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 4.  ส                        | -       | -       | 6,875   | 0.19    |
| ่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 6. รายได้อื่น                   | 184,803 | 6.06    | 175,146 | 4.87    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|   รวมรายได้                   | 3,      | 100.00  | 3,      | 100.00  |
|                              | 050,209 |         | 600,313 |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+

1. รายได้จากการขายและการให้บริการ

ปี 2553 บริษัทมีรายได้จากการขายและการให้บริการจำนวน 2,797.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
19.92 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1 ประกอบด้วย

-โรงแรมในกลุ่มดุสิตธานี รายได้เพิ่มขึ้น 47.66 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2
ประกอบด้วยรายได้จากโรงแรมดุสิตธานี กรุงเทพ ลดลง 94.44 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 13
ในขณะที่โรงแรมดุสิตธานี มะนิลา เพิ่มขึ้น 77.11 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 12 โรงแรมดุสิตธานี
พัทยา เพิ่มขึ้น 30.47 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8 และโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต เพิ่มขึ้น
37.46 ล้านบาท จากการที่บริษัทย่อยได้เช่ากิจการโรงแรมนี้จากกองทุนรวม ตั้งแต่วันที่ 24
ธันวาคม 2553 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2553

-โรงแรมกลุ่มดุสิตปริ๊นเซส รายได้ลดลง 34.14 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8

- โรงแรมดุสิตดีทู รายได้ลดลง 10.19 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14

- รายได้จากธุรกิจอาคารพาณิชย์ให้เช่า เพิ่มขึ้น 2.52 ล้านบาท ธุรกิจสปา การศึกษา ฝึกอบรม
และอื่นๆ เพิ่มขึ้น 14.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.64

2. รายได้จากการรับจ้างบริหารงาน

รายได้จากการรับจ้างบริหารงานของบริษัทประกอบด้วยรายได้จากการรับจ้างบริหารโรงแรมภายใต้เครื่องหมายการค้า
ดุสิตธานี ดุสิตปริ๊นเซส ดุสิตดีทู ดุสิตเทวารัณย์ และดุสิตเรสซิเด้นซ์

ปี 2553 บริษัทมีรายได้ค่าบริหารงานจำนวน 82.03 ล้านบาท ลดลง 5.09 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 6 ซึ่งเป็นรายได้ที่มาจากการบริหารโรงแรมภายใต้เครื่องหมายการค้าดุสิตธานี รวม
5 แห่ง ดุสิปริ๊นเซส รวม 2 แห่ง และ ดุสิตดีทู 1 แห่ง
รายได้จากการรับจ้างบริหารโรงแรมลดลงสามารถแบ่งเป็นรายได้จากการรับบริหารโรงแรมในประเทศลดลงร้อยละ
8 และโรงแรมที่รับบริหารต่างประเทศลดลงร้อยละ 3
สืบเนื่องจากเหตุวิกฤตเศรษฐกิจการเงินในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ส่งผลกระทบต่อธุรกิจโรงแรมในประเทศดังกล่าว
และปัญหาทางการเมืองภายในประเทศ
ทำให้โรงแรมที่บริษัทรับจ้างบริหารทั้งในและต่างประเทศมีรายได้ลดลง
รายได้ค่าบริหารจึงลดลงเช่นกัน

3. กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 504.15 ล้านบาท ประกอบด้วย
กำไรจากการขายโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส หลานหลวง จำนวน 467.47 ล้านบาท
กำไรจากการขายเฟอร์นิเจอร์และอุปกรณ์โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน ให้แก่กองทุนรวม จำนวน 53.56
ล้านบาท ขาดทุนจากการขายโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่ ให้แก่กองทุนรวม จำนวน 22.41 ล้านบาท
และกำไรจากการขายทรัพย์สินอื่นๆ จำนวน 5.53 ล้านบาท

4. รายได้สุทธิจากสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขาย

จากการที่บริษัททำสัญญาซื้อโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อโอนเข้ากองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เมื่อกองทุนจัดตั้งเรียบร้อยแล้ว ดังนั้น
ระหว่างที่บริษัทได้ซื้อกิจการโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต ตั้งแต่วันที่ 12 ตุลาคม 2553 ถึงวันที่
23 ธันวาคม 2553 จะมีรายได้สุทธิจากสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขาย จำนวน 34.80 ล้านบาท
ซึ่งเป็นรายได้หลังหักค่าใช้จ่ายในระหว่างเวลาดังกล่าว

5. ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน 6.88 ล้านบาท
เป็นส่วนแบ่งจากการลงทุนในกองทุนรวมในอัตราร้อยละ 30 ในไตรมาส 4 ปี 2553

6. รายได้อื่น

รายได้อื่นของบริษัทและบริษัทย่อยประกอบด้วยดอกเบี้ยรับ เงินปันผลรับ
รายได้ค่าเช่าร้านค้าในโรงแรม และรายได้อื่นๆ ที่เกี่ยวเนื่องกับการประกอบกิจการรับจ้างบริหาร
เช่น ค่าจัดพิมพ์ ค่าบริการการตลาด ค่าจัดซื้อ เป็นต้น ในปี 2553
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นเท่ากับ 175.15 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนจำนวน 9.66 ล้านบาท

7. ต้นทุนการขายและบริการ

ต้นทุนขายและบริการในกิจการโรงแรมและธุรกิจอาคารให้เช่า
ของบริษัทและบริษัทย่อยประกอบด้วยส่วนหลักๆ 2 ส่วนคือ

7.1 ต้นทุนการขายและการให้บริการ ซึ่งเป็นต้นทุนทางตรงที่เกี่ยวกับการให้บริการห้องพัก เช่น
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับห้องพัก ค่าบำรุงซ่อมแซมทรัพย์สินโรงแรม ค่าพลังงาน
ค่าเงินเดือนและสวัสดิการพนักงานในแผนกที่เกี่ยวข้อง และต้นทุนค่าอาหารและเครื่องดื่ม สำหรับปี
2553 ต้นทุนขายและบริการมีจำนวน 1,628.64 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 58
ของรายได้จากการขายและการให้บริการ ซึ่งสูงกว่าปี 2552 ที่มีต้นทุนขายและการให้บริการจำนวน
1,527.71 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 55 ของรายได้จากการขายและการให้บริการ
เนื่องจากมีเงินเดือนและสวัสดิการพนักงานซึ่งเป็นต้นทุนคงที่

7.2 ต้นทุนบริการ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย สำหรับปี 2553
ต้นทุนบริการที่เป็นค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย มีจำนวน 476.61 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17
ของรายได้จากการขายและการให้บริการ ซึ่งน้อยกว่าปี 2552
ที่มีต้นทุนบริการที่เป็นค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย จำนวน 516.09 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19
ของรายได้จากการขายและการให้บริการ

กำไรขั้นต้น

รายได้จากการขายและการให้บริการ
หลังจากหักต้นทุนขายและบริการและต้นทุนบริการค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายแล้ว
บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้นสำหรับปี 2552 เท่ากับ 733.58 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 26
ของรายได้จากการขายและการให้บริการ และสำหรับปี 2553 เท่ากับ 692.05 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรา
ร้อยละ 25 ของรายได้จากการขายและการให้บริการ

ค่าใช้จ่าย

1. ค่าใช้จ่ายในการขาย

บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขาย ได้แก่ ค่าเงินเดือนและสวัสดิการพนักงาน
ค่าใช้จ่ายด้านการโฆษณา การตลาด และการส่งเสริมการขาย เป็นต้น สำหรับปี 2553 มีจำนวน
323.99 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9 ของรายได้รวม สำหรับปี 2552 มีจำนวน 325.86 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 11 ของรายได้รวม ทั้งนี้ บริษัทได้ใช้
กลยุทธ์การบริหารค่าใช้จ่ายดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพ
โดยการส่งเสริมช่องทางการขายในระบบออนไลน์ของแผนก E-Business
และช่องทางการขายตรง ประชาสัมพันธ์ และการตลาดทางออนไลน์มากกว่าที่จะลงโฆษณา
และลดการส่งเสริมการขายในต่างประเทศ

2. ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการบริหาร สำหรับปี 2553 มีจำนวน 699.85 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 19 ของรายได้รวม สำหรับปี 2552 มีจำนวน 519.08 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17
ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนจำนวน 180.77 ล้านบาท คิดป็นร้อยละ 35
เกิดจากค่าเช่าที่ดินและอาคารโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน
และโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่จำนวน 23.48 ล้านบาท ที่อยู่ภายใต้ บ. ดุสิต แมนเนจเม้นท์
ซึ่งเป็นบริษัทย่อย และค่านายหน้าจากการขายโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส หลานหลวง จำนวน 11.62
ล้านบาท ภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมจากการขายโรงแรม จำนวน 32.88 ล้านบาท
และค่าที่ปรึกษาโครงการต่างๆ ทั้งในประเทศและต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม
บริษัทยังคงมีนโยบายบริหารค่าใช้จ่ายอย่างระมัดระวังต่อเนื่องจากปีก่อน

3. ขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ในปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีการพิจารณาค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ของโรงแรม
โดยให้ผู้ประเมินอิสระประเมินมูลค่าตามวิธีกระแสเงินสดส่วนลดของโรงแรมภายใต้บริษัทและบริษัทย่อยทั้งหมด
ปรากฏว่ามีเพียง 2 โรงแรม คือโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่ และโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส โคราช
ที่มีมูลค่าประเมินน้อยกว่ามูลค่าตามบัญชี จำนวน 57.44 ล้านบาท และ 4.16 ล้านบาท ตามลำดับ
บริษัทจึงบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ มีจำนวน 61.60 ล้านบาท
เป็นค่าใช้จ่ายในปี 2552
สาเหตุที่โรงแรมทั้งสองแห่งนี้มีการด้อยค่าเนื่องจากตั้งอยู่ในเมืองที่มีการแข่งขันสูง
ทำให้ราคาห้องพักต่ำ ประกอบกับสภาวะการท่องเที่ยวที่ถดถอยลง
โดยเฉพาะที่จังหวัดเชียงใหม่ที่มีจำนวนห้องพักเพิ่มขึ้นสูง ในช่วง 2-3 ปี
ในขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในปี 2553ไตรมาสที่ 4 บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการพิจารณาบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 86.28 ล้านบาท ของโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส โคราช
และที่ดินที่จังหวัดเชียงใหม่

4. ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

บริษัทมีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการขายและการบริหาร จำนวน 44.90
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 23
เนื่องจากทรัพย์สินบางรายการได้ตัดค่าเสื่อมราคาจนหมดอายุการใช้งานแล้ว

5. ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

บริษัทมีค่าใช้จ่ายทางการเงินคือ ดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 46.36 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 10
ดอกเบี้ยดังกล่าวจ่ายให้สถาบันการเงินสำหรับเงินกู้ยืมที่บริษัทและบริษัทย่อยกู้ยืมมาเพื่อปรับปรุงตกแต่งโรงแรมและเป็นทุนหมุนเวียนในระหว่างงวด
ทั้งนี้ บริษัทและบริษัทย่อยมีการจ่ายคืนเงินกู้ที่ครบกำหนดและก่อนกำหนดในระหว่างงวด
จึงทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง

6. ภาษีเงินได้

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
บริษัทย่อยมีกำไรสุทธิหลังจากหักรายได้ที่ไม่ต้องนำมาคำนวณเพื่อเสียภาษีเงินได้และบวกกลับค่าใช้จ่ายที่สรรพากรไม่อนุญาตให้ถือเป็นค่าใช้จ่ายในการคำนวณภาษีเงินได้แล้วมีภาษีเงอนได้จำนวน
72.28 ล้านบาท

กำไรสุทธิ

ในปี 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 108.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 216.07
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2552 ซึ่งมีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 107.97 ล้านบาท จากปัจจัยหลักๆ
ดังต่อไปนี้

  ล้านบาท

  ----------------------------------------------------------- --------------
  รายการ                                                      จำนวนเงิน

  กำไรขั้นต้นลดลง                                                (41.53)

  รายได้ค่ารับบริหารงานลดลง                                       (5.09)

  กำไรจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ (จากโรงแรมรอยัลปริ๊นเซส         503.25
  หลานหลวง โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน และโรงแรมดุสิตดีทู เชียงใหม่)          

  รายได้สุทธิจากสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขาย (จากโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต     34.80
  ตั้งแต่วันที่ 12 ตุลาคม -23 ธันวาคม 2553)                           

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                               6.88
  (บริษัทลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานีอัตราร้อยละ   
  30)                                                         

  รายได้อื่นๆ ลดลง ได้แก่ ดอกเบี้ยรับ เงินปันผล                         (9.66)

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น                             (178.90)

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหารลดลง                                9.31

  ขาดทุนจากการด้อยค่าที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น                     (24.68)

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายลดลง                                 13.50

  ดอกเบี้ยจ่ายลดลง                                               5.41

  ภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน                                        (63.08)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้น                                      (34.14)
  ----------------------------------------------------------- --------------

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นในปี 2552 และปี 2553 เท่ากับร้อยละ (2.84)
และ ร้อยละ 2.73

บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง
และมีนโยบายในการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิต่อหุ้น
แม้ว่าผลประกอบการของปี 2552 มีผลขาดทุน
บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่องโดยจัดสรรจากกำไรสะสมเป็นจำนวนเงิน 42.50
ล้านบาท และปี 2553 จะขออนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 18/2554 ให้จัดสรรกำไร
เพื่อจ่ายเงินปันผลประจำปี 2553 ในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท

11.2.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 5,607.05 ล้านบาท
และ 6,095.48 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 488.43 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9
หนี้สินรวม 1,584.86 ล้านบาท และ 1,893.00 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 308.14
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19 ประกอบด้วยดังนี้

สินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 396.17
ล้านบาท และ 377.42 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจากปีก่อน จำนวน 18.76 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้สำรองเงินเพื่อจ่ายชำระเจ้าหนี้ในเดือนถัดไป

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อย มีลูกหนี้การค้า - สุทธิ เท่ากับ
167.93 ล้านบาท และ 255.39 ล้านบาท ตามลำดับ ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 87.46 ล้านบาท
จากการที่บริษัทซื้อโรงแรมดุสิตธานี
ลากูน่า ภูเก็ต ตั้งแต่วันที่ 12 ตุลาคม 2553

ลูกหนี้แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระสรุปได้ดังนี้

หน่วย: ล้านบาท

  ------------------------------- ------------- ------------- ------------
  ยอดหนี้ที่ค้างชำระ                   31 ธ.ค. 51    31 ธ.ค. 52    31 ธ.ค. 53

  - ต่ำกว่า 3 เดือน                  172.91        157.01        251.00

  - มากกว่า 3 เดือน ขึ้นไป            17.06         20.36         19.15

  รวมลูกหนี้การค้า                    189.97        177.37        270.15

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ              (11.52)       (9.44)        (14.76)

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                 178.45        167.93        255.39
  ------------------------------- ------------- ------------- ------------

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้ตามจริง
โดยประมาณจากประสบการณ์ในการเก็บหนี้ การวิเคราะห์ฐานะของลูกหนี้แต่ละราย
รวมถึงความคืบหน้าในการติดตามหนี้ดังกล่าว

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกว่า 3 เดือนขึ้นไป
จำนวน 19.15 ล้านบาท ซึ่งโดยส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่เป็นตัวแทนจำหน่าย (Agents)
บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 14.76 ล้านบาท
ซึ่งคาดว่าเพียงพอสำหรับการดำเนินงาน

สินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อย มีสินค้าคงเหลือเท่ากับ 65.19
ล้านบาท และ 69.68 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่ประกอบด้วยอาหารและเครื่องดื่ม วัสดุแผนกช่างและวัสดุอื่นๆ

เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อย
มีเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันเท่ากับ 15.00 ล้านบาท และ 11.00 ล้านบาท
ตามลำดับ ลดลง 4.00 ล้านบาท เนื่องจากได้รับคืนเงินกู้จากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น-สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น-สุทธิเท่ากับ
221.36 ล้านบาท และ 241.75 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 20.39 ล้านบาท
ส่วนหนึ่งเกิดจากลูกหนี้- ค่าขายโรงแรมรอยัล ปริ๊นเซส หลานหลวง จำนวน 30 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายค่าประกันภัยจ่ายล่วงหน้าของโรงแรมต่างๆ

เงินลงทุนในบริษัทร่วม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีการลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานี
(กองทุนรวม) ในอัตราร้อยละ 30 ในเดือนธันวาคม 2553 และมีมูลค่าตามบัญชี ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 จำนวน 1,235.08 ล้านบาท

เงินลงทุนระยะยาวอื่น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อย มีเงินลงทุนระยะยาวอื่นเท่ากับ
421.26 ล้านบาท และ 522.79 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 101.53 ล้านบาท
เนื่องจากมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขึ้น

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ และค่าเช่าที่ดินและอาคารจ่ายล่วงหน้า - สุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ
เท่ากับ 3,460.43 ล้านบาท และ 2,605.24 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลง 855.18 ล้านบาท
เนื่องจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ค่าเสื่อมราคาในระหว่างงวด
และค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ และมีค่าเช่าที่ดินและอาคาร จ่ายล่วงหน้า – สุทธิเท่ากับ
536.98 ล้านบาท และ 462.92 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลง 74.07 ล้านบาท
เนื่องจากมีการตัดจำหน่ายตามระยะเวลาเช่า

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 1,584.86 ล้านบาท และ
1,893.00 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 308.14 ล้านบาท
เนื่องจากเจ้าหนี้ค่าจัดหาสินทรัพย์สำหรับงานตกแต่งโรงแรม เพิ่มขึ้น 49.88 ล้านบาท ค่าเช่า
ค่าภาษีเงินได้และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ค้างจ่าย เพิ่มขึ้น 99.86 ล้านบาท รายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้า
เพิ่มขึ้น 762.44 ล้านบาท จากการที่บริษัทได้ให้กองทุนรวมเช่าที่ดินและอาคารโรงแรมดุสิตธานี
หัวหิน และได้รับค่าเช่าเป็นการล่วงหน้าจำนวน 763.00 ล้านบาท สำหรับระยะเวลา 30 ปี
ซึ่งรายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้าจะมีการรับรู้ตามรอบระยะเวลาบัญชี
เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน ลดลง 736.41 ล้านบาท
เนื่องจากการขายโรงแรม 3 แห่งและให้เช่าโรงแรม 1 แห่งแก่กองทุนรวม
บริษัทจึงนำเงินที่ได้ดังกล่าวไปชำระหนี้

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 รายละเอียดของเงินกู้ยืม สรุปได้ดังนี้

  หน่วย: ล้านบาท

+--------------------------------+----------+---------+--------------+
|                                | วงเงินกู้ยืม | ย       | อัตราดอกเบี้ย   |
|                                |          | อดคงค้าง |              |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| 1.  เงินเบิกเกินบัญชี               | 89.00    | -       | MOR          |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| 2.  เงินกู้ยืมระยะสั้น               |          |         |              |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| -   บมจ. ดุสิตธานี                | 300.00   | -       | MMR          |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| -   บมจ. ดุสิตธานี                | 450.00   | -       | MMR          |
|                                |          |         |              |
| -   บมจ. ดุสิตธานี                | 150.00   | -       | MMR          |
|                                |          |         |              |
| -   บมจ. ดุสิตธานี                | 800.00   | -       | MMR          |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| -   บมจ. ดุสิตธานี                | 450.00   | 183.00  | ตาม          |
|                                |          |         | ที่ธนาคารกำหนด |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| -   บมจ. ดุสิต ไทยพร็อพเพอร์ตี้ส์     | 200.00   | 14.00   | MMR          |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| 3.  เงินกู้ยืมระยะยาว              |          |         |              |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| -   Philippine Hoteliers, Inc. | 364.32   | 156.25  | 6.0488%      |
|     (1)                        |          |         |              |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+
| รวม                            | 2,803.32 | 353.25  |              |
+--------------------------------+----------+---------+--------------+

(1) วงเงินกู้ยืมระยะยาวของ Philippine Hoteliers, Inc. เท่ากับ 510 ล้านเปโซ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับ 3,807.77 ล้านบาท
และ 3,962.28 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
บริษัทมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรเท่ากับ 1,268.13 ล้านบาท
มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของเจ้าของ 0.48 ต่อ 1 และมีมูลค่าตามบัญชี (Book Value) เท่ากับ
46.87 บาทต่อหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 หุ้นสามัญซื้อคืนที่แสดงในงบดุล เป็นหุ้นที่ บ. ดุสิตธานี พร็อพเพอร์ตี้ส์
ถือหุ้นสามัญของบริษัทเป็นจำนวน 471,500 หุ้น ซึ่งมีมูลค่าตามบัญชีเท่ากับ 15.74 ล้านบาท

กระแสเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ดังต่อไปนี้

หน่วย:ล้านบาท

  --------------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                                2551       2552       2553

  กระแสเงินสดสุทธิได้จากการดำเนินงาน                 740.65     654.09     463.43

  กระแสเงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไป)ในการลงทุน            (229.05)   (279.65)   342.62

  กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการจัดหาเงิน                 (593.10)   (301.10)   (820.51)

  ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่มีต่อเงินสด   (12.15)    (1.93)     (4.30)

  กระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                 (93.65)    71.41      (18.76)
  --------------------------------------------- ---------- ---------- ----------

บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดเปรียบเทียบสำหรับปี 2552 กับปี 2553 ได้ดังนี้

กระแสเงินสดสุทธิได้จากการดำเนินงานจำนวน 463.43 ล้านบาท ลดลงจำนวน 190.66 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 105.80 ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 46.35
ล้านบาท จากการรวมโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต

กระแสเงินสดสุทธิได้จากการลงทุนจำนวน 342.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 622.27 ล้านบาท
เนื่องจากได้รับค่าเช่ารับล่วงหน้า 763.00 ล้านบาท จากการขายสินทรัพย์ที่มีไว้เพื่อขายสุทธิ 8.19
ล้านบาท และจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 1,095.17 ล้านบาท
และลงทุนเพื่อซื้อหน่วยลงทุนบริษัทร่วม 1,228.20 ล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการจัดหาเงินจำนวน 820.51 ล้านบาท ลดลงจำนวน 519.41 ล้านบาท
เนื่องจากในระหว่างปี 2553 บริษัทและบริษัทย่อยได้ชำระคืนเงินกู้ระยะยาวและระยะสั้นบางส่วน

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  --------------------------------- ------ ---------- ---------- ----------
                                           2551       2552       2553

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                   เท่า    0.81       1.16       1.02

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว             เท่า    0.49       0.71       0.64
  --------------------------------- ------ ---------- ---------- ----------

จากอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทปี 2553 ลดลงจากปี 2552
เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือจากการดำเนินงานลดลง
แต่มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการรวมโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต และมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น
เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นบางส่วน
แต่เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการรวมโรงแรมดุสิตธานี ลากูน่า ภูเก็ต
แม้ว่าบริษัทจะมีสภาพคล่องลดลง แต่บริษัทยังมีสินทรัพย์หมุนเวียนที่สูงกว่าหนี้สินหมุนเวียน แต่ทั้งนี้
หากบริษัทจำเป็นต้องใช้เงินลงทุน บริษัทยังสามารถใช้เงินกู้ยืมเพิ่มได้
เนื่องจากบริษัทมีอัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของเจ้าของในอัตราค่อนข้างต่ำ

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการบริหารหนี้สิน

  ---------------------------------------- ------- ------- -------- --------
                                                   2551    2552     2553

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                 เท่า     0.44    0.39     0.45

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย              เท่า     5.47    (1.04)   5.48

                                                                    
  ---------------------------------------- ------- ------- -------- --------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.45
เท่า และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 0.39 เท่า
สาเหตุที่อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นนั้นเกิดจากเงินที่บริษัทและบริษัทย่อยกู้ยืมมาเพื่อการลงทุนปรับปรุงโรงแรมอย่างต่อเนื่องและเพื่อเป็นทุนหมุนเวียนนั้นได้มีการชำระในระหว่างปี
และรายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้าเพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทได้ให้กองทุนรวมเช่าที่ดิน
และอาคารโรงแรมดุสิตธานี หัวหิน
และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นดังกล่าวต่ำกว่าเงื่อนไขที่ต้องคงไว้ตามสัญญาเงินกู้ซึ่งกำหนดให้ดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทไม่ให้เกินอัตราส่วน
2 : 1 และความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเท่ากับ 5.48 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2552
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีผลการดำเนินงานกำไรในปี 2553 อย่างไรก็ตาม
บริษัทยังมีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยได้ตามกำหนด

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

  ---------------------------------------- ------- ------- -------- --------
                                                   2551    2552     2553

  อัตรากำไรสุทธิ                              ร้อยละ   5.81    (3.54)   3.00

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)                  ร้อยละ   5.54    (2.84)   2.73

  อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ (ROA)              ร้อยละ   6.35    (0.93)   4.35
  ---------------------------------------- ------- ------- -------- --------

จากอัตราส่วนดังกล่าวข้างต้น ในปี 2553 มีอัตรากำไรสุทธิ (Net profit margin)
เท่ากับร้อยละ 3.00 ของรายได้ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เท่ากับร้อยละ 2.73
และมีอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ (ROA) เท่ากับร้อยละ 4.35
สาเหตุที่อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไรดังกล่าวเพิ่มขึ้นเนื่องจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานสำหรับปี
2553 จำนวน 108.10 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีการลงทุนสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น ได้แก่
การปรับปรุงตกแต่งโรงแรม และห้องอาหารของโรงแรมต่างๆ อย่างต่อเนื่อง
ซึ่งสินทรัพย์ที่ได้รับการปรับปรุงเหล่านี้จะมีประสิทธิภาพในการสร้างรายได้ซึ่งนำมาสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในปีต่อๆ
ไป

ปัจจัยที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อธุรกิจโรงแรม

ในการดำเนินธุรกิจโรงแรม
ผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อยจะขึ้นอยู่กับภาวะการท่องเที่ยวเป็นสำคัญ
ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากปจจัยภายนอกตางๆ ที่บริษัทไม่สามารถควบคุมได้ เชน
เหตุการณ์ก่อการร้าย ปัญหาการเมืองในประเทศ ภัยธรรมชาติตางๆ หรือ การเกิดโรคระบาด
เป็นต้น ในอดีต
ปจจัยภายนอกดังกลาวนั้นมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทแต่เพียงระยะสั้นเท่านั้น
แต่ในปี 2553
บริษัทและบริษัทย่อยได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ชุมนุมทางการเมืองภายในประเทศในไตรมาสที่ 2
ส่งผลกระทบต่อเนื่องถึงไตรมาสที่ 3 ทำให้ธุรกิจโรงแรมในประเทศของบริษัทส่วนใหญ่มีผลขาดทุน
หากปัจจัยภายนอกดังกล่าวกระทบภาวะการท่องเที่ยวเป็นระยะเวลานาน
อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีมาตรการรองรับผลกระทบโดยการทําประกันภัยคุมครองความเสี่ยงทุกประเภท (All
risks) และคุมครองการขาดรายไดจากการหยุดดําเนินธุรกิจ (Business Interruption)
คุมครองภัยจากการกอการราย เพื่อลดความเสี่ยงจากผลกระทบดังกล่าว

2.  ธุรกิจรับจ้างบริหาร

โครงการรับจ้างบริหารโรงแรมใหม่ของบริษัทและบริษัทย่อยได้เลื่อนการเปิดโครงการจากกำหนดการเดิมที่กำหนดไว้
ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นกับธุรกิจโรงแรมในประเทศสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในปลายปี
2552 ทำให้รายได้ดังกล่าวไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้
บริษัทคาดว่าผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจนี้จะมีผลกระทบต่อไปในอีก 1-2 ปี

3.  การด้อยค่าของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

จากสภาวะการแข่งขันที่สูงประกอบกับการท่องเที่ยวที่ถดถอยลง
ในขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงอย่างต่อเนื่อง บริษัทจึงมีการพิจารณาค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ของโรงแรม โดยให้
ผู้ประเมินอิสระประเมินมูลค่าตามวิธีกระแสเงินสดส่วนลดของโรงแรมภายใต้บริษัทและบริษัทย่อยทั้งหมด
หากมูลค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ของโรงแรมมีมูลค่าน้อยกว่ามูลค่าประเมินตามวิธีกระแสเงินสดส่วนลด
บริษัทต้องรับรู้การด้อยค่าของทรัพย์สินดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่าย

(ข) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบดุลของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

สินทรัพย์

  (หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบดุลของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) (ต่อ)

หนี้สินและส่วนของเจ้าของ

  (หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบกำไรขาดทุนของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

  (หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบกระแสเงินสดของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
|                                       | 2551  |   | 2552  |   | 2553  |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |       |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้              | 32    |   | (17   |   | (64   |   |
|                                       | 5,887 |   | ,808) |   | ,918) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| รายการปรับกระทบยอด                     |       |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                              | (5    |   | (3    |   | (2    |   |
|                                       | ,501) |   | ,781) |   | ,897) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เงินปันผลรับ                             | (68   |   | (32   |   | (12   |   |
|                                       | ,822) |   | ,138) |   | ,426) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                     | 1     |   | 7,722 |   | 9,893 |   |
|                                       | 2,018 |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ดิน            | 36    |   | 32    |   | 29    |   |
| อาคารและอุปกรณ์                         | 4,650 |   | 7,624 |   | 0,969 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน               | 6,108 |   | 6,036 |   | 5,684 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           | 3     |   | 8,000 |   | 7,844 |   |
|                                       | 8,750 |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าเช่าที่ดินและอาคารจ่ายล่วงหน้าตัดจำหน่าย     | 7     |   | 7     |   | 7     |   |
|                                       | 4,067 |   | 4,067 |   | 4,067 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                      | 2     |   | 2     |   | 2     |   |
|                                       | 8,359 |   | 0,423 |   | 6,523 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย        | 77    |   | -     |   | -     |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อย   | -     |   | 2,997 |   | (2    |   |
|                                       |       |   |       |   | ,997) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เง                                    | -     |   | -     |   | (90   |   |
| ินชดเชยค่าเสียหายจากการยกเลิกสัญญาก่อนกำหนด |       |   |       |   | ,737) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์       | (244  |   | (268) |   | (4    |   |
|                                       | ,290) |   |       |   | ,953) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์  | 5,155 |   | 4,031 |   | 6,679 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง     |       |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน               | 53    |   | 39    |   | 24    |   |
|                                       | 6,458 |   | 6,905 |   | 2,734 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่ม) ลด               |       |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ลูกหนี้การค้า                             | 3     |   | 3,804 |   | (54   |   |
|                                       | 0,924 |   |       |   | ,893) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| สินค้าคงเหลือ                            | 1,177 |   | 954   |   | 1     |   |
|                                       |       |   |       |   | 4,707 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เงินสดรับคืนภาษีเงินได้จ่ายล่วงหน้า            | 2     |   | -     |   | 2     |   |
|                                       | 7,753 |   |       |   | 4,934 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | (20   |   | (2    |   | (155  |   |
|                                       | ,971) |   | ,833) |   | ,831) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | 1     |   | 235   |   | 224   |   |
|                                       | 4,979 |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่ม (ลด)                  |       |   |       |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เจ้าหนี้การค้า                            | (20   |   | 1     |   | 2     |   |
|                                       | ,716) |   | 3,810 |   | 2,774 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เจ้าหนี้อื่น                               |       |   | (27   |   | 7     |   |
|                                       |       |   | ,059) |   | 3,858 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                         | (31   |   | (5    |   | 4     |   |
|                                       | ,224) |   | ,945) |   | 5,513 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| จ่ายภาษีเงินได้                           | (78   |   | (9    |   | (5    |   |
|                                       | ,296) |   | ,929) |   | ,146) |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | 3     |   | (15   |   | (210) |   |
|                                       | 1,699 |   | ,171) |   |       |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                       | 1,076 |   | 829   |   | 654   |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+
| เงินสดสุทธิได้จากกิจกรรมดำเนินงาน           | 49    |   | 35    |   | 20    |   |
|                                       | 2,859 |   | 5,600 |   | 9,317 |   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+

งบกระแสเงินสดของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบดุลรวมของ บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

สินทรัพย์

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบดุลรวมของ บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 (ต่อ)

หนี้สินและส่วนของเจ้าของ

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบดุลรวมของ บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 (ต่อ)

หนี้สินและส่วนของเจ้าของ (ต่อ)

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบกำไรขาดทุนรวมของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2553

(หน่วย : พันบาท)

[TABLE]

งบกระแสเงินสดรวมของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 (หน่วย : พันบาท)

+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
|                                       | 2551  |   | 2552  |   | 2553  |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้                       | 32    |   | (105  |   | 20    |
|                                       | 2,971 |   | ,384) |   | 7,901 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| รายการปรับกระทบยอด                     |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| รายได้จากการตัดจำหน่ายค่าเช่ารับล่วงหน้า      | -     |   | -     |   | (557) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ดอกเบี้ยรับ                              | (5    |   | (2    |   | (2    |
|                                       | ,519) |   | ,246) |   | ,063) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| เงินปันผลรับ                             | (13   |   | (12   |   | (13   |
|                                       | ,103) |   | ,676) |   | ,888) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)            | 1     |   | 8,004 |   | 1     |
|                                       | 2,353 |   |       |   | 4,115 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย               |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     | 59    |   | 56    |   | 51    |
|                                       | 2,543 |   | 5,447 |   | 3,262 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน               | 8,985 |   | 8,175 |   | 7,381 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           | 865   |   | 865   |   | 865   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าเช่าที่ดินและอาคารจ่ายล่วงหน้าตัดจำหน่าย     | 7     |   | 7     |   | 7     |
|                                       | 4,067 |   | 4,067 |   | 4,067 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม         | -     |   | -     |   | (6    |
|                                       |       |   |       |   | ,875) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                      | 7     |   | 5     |   | 4     |
|                                       | 2,200 |   | 1,770 |   | 6,361 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์       | (244  |   | (904) |   | (504  |
|                                       | ,501) |   |       |   | ,153) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์  | 1     |   | 7,327 |   | 9,981 |
|                                       | 0,085 |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์  | -     |   | 6     |   | 8     |
|                                       |       |   | 1,603 |   | 6,287 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน      | -     |   | 72    |   | -     |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง     |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน               | 83    |   | 65    |   | 43    |
|                                       | 0,946 |   | 6,120 |   | 2,684 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่ม) ลด               |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ลูกหนี้การค้า                             | 1     |   | 1     |   | (94   |
|                                       | 6,351 |   | 1,200 |   | ,659) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| สินค้าคงเหลือ                            | (3    |   | 3,518 |   | 274   |
|                                       | ,335) |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดรับคืนภาษีเงินได้จ่ายล่วงหน้า            | 2     |   | 1     |   | 2     |
|                                       | 7,965 |   | 1,878 |   | 2,059 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | 3,168 |   | (17   |   | (63   |
|                                       |       |   | ,037) |   | ,388) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | 1     |   | (3    |   | 4,491 |
|                                       | 2,142 |   | ,527) |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่ม (ลด)                  |       |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| เจ้าหนี้การค้า                            | (6    |   | 2     |   | 2     |
|                                       | ,947) |   | 7,603 |   | 4,743 |
|                                       |       |   |       |   |       |
|                                       | (     |   |       |   |       |
|                                       |       |   |       |   |       |
|                                       | (7    |   |       |   |       |
|                                       |       |   |       |   |       |
|                                       | (     |   |       |   |       |
|                                       | 7,794 |   |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| เจ้าหนี้อื่น                               | (7    | ( | 1     |   | 1     |
|                                       | ,794) | 7 | 2,569 |   | 4,764 |
|                                       |       | , |       |   |       |
|                                       | 9     | 7 |       |   |       |
|                                       |       | 9 |       |   |       |
|                                       |       | 4 |       |   |       |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                         | (6    |   | (6    |   | 9     |
|                                       | ,902) |   | ,554) |   | 2,726 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| จ่ายภาษีเงินได้                           | (123  |   | (45   |   | (51   |
|                                       | ,325) |   | ,825) |   | ,264) |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | (2    |   | 3,318 |   | 8     |
|                                       | ,698) |   |       |   | 0,344 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                       | 1,076 |   | 829   |   | 654   |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดสุทธิได้จากกิจกรรมดำเนินงาน           | 74    |   | 65    |   | 46    |
|                                       | 0,647 |   | 4,092 |   | 3,428 |
+---------------------------------------+-------+---+-------+---+-------+

[TABLE]

ค. อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  --------------------------- ----- ------------- ------- ------- ----------------------- ------- -------
                                    งบการเงินรวม                   งบการเงินเฉพาะของกิจการ           

                                    ปี 2551        ปี 2552  ปี 2553  ปี 2551                  ปี 2552  ปี 2553

  อัตราส่วนสภาพคล่อง             เท่า   0.81          1.16    1.02    0.72                    1.11    0.43

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว       เท่า   0.49          0.71    0.64    0.37                    0.58    0.21

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด   เท่า   0.69          0.70    0.51    0.67                    0.57    0.19

  อัตรส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า      เท่า   16.02         15.12   12.93   14.70                   14.51   11.64

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย           วัน    22.78         24.14   28.23   24.84                   25.15   31.35

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    เท่า   25.00         22.76   24.15   24.12                   22.49   27.93

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย         วัน    14.60         16.04   15.11   15.13                   16.23   13.07

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้         เท่า   15.31         13.18   11.61   16.02                   15.47   12.05

  ระยะเวลาชำระหนี้              วัน    23.85         27.69   31.43   22.79                   23.59   30.30

  ระยะเวลาหมุนเวียนของเงินสด     วัน    13.53         12.48   11.92   17.18                   17.79   14.12
  --------------------------- ----- ------------- ------- ------- ----------------------- ------- -------

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

  ------------------------- ----- ------------- -------- ------- ----------------------- -------- --------
                                  งบการเงินรวม                    งบการเงินเฉพาะของกิจการ            

                                  ปี 2551        ปี 2552   ปี 2553  ปี 2551                  ปี 2552   ปี 2553

  อัตรากำไรขั้นต้น              %     46.87         44.99    41.78   52.19                   49.07    43.29

  อัตรากำไรสุทธิ               %     5.81          (3.54)   3.00    10.31                   (0.98)   (3.53)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น         %     5.54          (2.84)   2.73    8.18                    (0.57)   (2.09)
  ------------------------- ----- ------------- -------- ------- ----------------------- -------- --------

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

  --------------------------- ----- ------------- -------- ------- ----------------------- ------- --------
                                    งบการเงินรวม                    งบการเงินเฉพาะของกิจการ           

                                    ปี 2551        ปี 2552   ปี 2553  ปี 2551                  ปี 2552  ปี 2553

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์       %     6.35          (0.93)   4.35    8.37                    0.06    (0.87)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร   %     20.38         12.51    20.49   35.75                   19.49   17.97

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์         เท่า   0.60          0.53     0.62    0.59                    0.45    0.42
  --------------------------- ----- ------------- -------- ------- ----------------------- ------- --------

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

  ----------------------------- ----- ----- ------------- ------------- --------- -------- ------- ----------------------- ----------------------- -------- ---------- -------- ---------
                                            งบการเงินรวม                                                                    งบการเงินเฉพาะของกิจการ                                

                                            ปี 2551                      ปี 2552             ปี 2553                          ปี 2551                           ปี 2552              ปี 2553

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      เท่า         0.44                        0.39               0.45                            0.32                             0.27                0.56

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย   เท่า         5.47                        (1.04)             5.48                            12.49                            0.13                (1.45)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล             %           39.02                       (39.15)            39.10                           33.19                            (238.66)            (65.47)

                                                          งบการเงินรวม                              งบการเงินเฉพาะของกิจการ                                                        

  ต่อหุ้น                                                    ปี 2551                  ปี 2552   ปี 2553  ปี 2551                                          ปี 2552              ปี 2553   

  มูลค่าหุ้น                              บาท                 10.00                   10.00    10.00   10.00                                           10.00               10.00    

  มูลค่าตามบัญชี                          บาท                 46.24                   45.05    46.88   36.82                                           36.73               36.55    

  กำไรต่อหุ้น                            บาท                 2.56                    (1.28)   1.28    3.01                                            (0.21)              (0.76)   

  เงินปันผลต่อหุ้น                         บาท                 1.00                    0.50     0.50    1.00                                            0.50                0.50     
  ----------------------------- ----- ----- ------------- ------------- --------- -------- ------- ----------------------- ----------------------- -------- ---------- -------- ---------

อัตราส่วนการเติบโต

  -------------------------------- ----- ------------- ---------- -------- ----------------------- ---------- ----------
                                         งบการเงินรวม                       งบการเงินเฉพาะของกิจการ              

                                         ปี 2551        ปี 2552     ปี 2553   ปี 2551                  ปี 2552     ปี 2553

  อัตราส่วนการขาย                    %     5.64          (13.13)    0.72     (0.05)                  (15.08)    (4.96)

  อัตราส่วนต้นทุนขาย                   %     5.98          (10.07)    6.61     0.29                    (9.53)     5.81

  อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   %     1.96          (10.16)    21.17    18.72                   (19.85)    9.26

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ                   %     77.65         (149.84)   200.13   (9.15)                  (106.95)   (264.55)

  อัตราส่วนสินทรัพย์รวม                 %     (8.83)        (5.61)     8.71     (5.20)                  (3.82)     22.32
  -------------------------------- ----- ------------- ---------- -------- ----------------------- ---------- ----------

 

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

สำหรับปี 2553 บริษัทชำระค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ดังต่อไปนี้

1.  ค่าตอบแทนผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในประเทศ คือ บ. ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์
    คูเปอร์ส เอบีเอเอส คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 4.31 ล้านบาท

2.  ค่าตอบแทนผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทย่อยในต่างประเทศ คือ Isla Lipana & Co. (a
    member of PricewaterhouseCoopers), Makati City, Philippines
    คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 0.67 ล้านเปโซ

3.  ค่าตอบแทนของงานบริการอื่น -ไม่มี

12. ข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้อง

บริษัทไม่มีข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้องที่จะมีผลกระทบต่อการตัดสินใจของผู้ลงทุน