12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ ระหว่างปี 2553 – ปี 2554
สามารถสรุปได้ดังนี้

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ซึ่งตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 218 จาก บริษัท
เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ งวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ซึ่งตรวจสอบโดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียนที่ 218 จาก บริษัท
เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบแสดงฐานะการเงิน

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2553 ปี 2554

  ------------------------------------------- ------------ -------- ---------- ---------
  สรุปรายการงบดุล                               งบรวม                            

                                              ตรวจสอบแล้ว                       

                                              สิ้นสุด 31 ธ.ค.          สิ้นสุด 31    
                                              2553                  ธ.ค. 2554  

                                              ลบ.          %        ลบ.        %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  26.31        1.18     250.56     7.89

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                             390.55       17.55    583.61     18.37

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                            1,278.55     57.47    1,503.26   47.32

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             46.53        2.09     40.03      1.26

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            1,741.94     78.30    2,377.46   74.84

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ                        392.09       17.62    701.34     22.08

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ๆ                         90.78        4.08     97.99      3.08

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          482.87       21.70    799.33     25.16

  รวมสินทรัพย์                                   2,224.81     100.00   3,176.79   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   1,399.87     62.92    1,481.69   46.64

  เจ้าหนี้การค้า                                  160.72       7.22     213.23     6.71

  เจ้าหนี้อื่น                                     0.09         0.00     0.05       0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี      4.77         0.21     25.83      0.81

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี      12.34        0.55     6.30       0.20

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                              8.79         0.40     26.48      0.83

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               19.29        0.87     45.91      1.45

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              1,605.87     72.18    1,799.49   56.64

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                        9.82         0.44     5.83       0.18

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                           99.56        4.48     230.31     7.25

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                                           7.58       0.24

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            109.38       4.92     243.72     7.67

  รวมหนี้สิน                                     1,715.25     77.10    2,043.21   64.32
  ------------------------------------------- ------------ -------- ---------- ---------

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (ต่อ)

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2553 และ ปี 2554

  ------------------------------------ ------------ -------- ---------- ---------
  สรุปรายการงบดุล                        งบรวม                            

                                       ตรวจสอบแล้ว                       

                                       สิ้นสุด 31 ธ.ค.          สิ้นสุด 31    
                                       2553                  ธ.ค. 2554  

                                       ลบ.          %        ลบ.        %

  ทุนจดทะเบียน                           140.00                280.94      

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                 140.00       6.29     205.86     6.48

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                         181.93       8.18     308.69     9.72

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                      0.00         0.00     200.56     6.31

  สำรองตามกฎหมาย                       14.00        0.63     20.59      0.65

  กำไร (ขาดทุน) สะสม ยังไม่ได้จัดสรร        173.57       7.80     397.71     12.52

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม               0.06         0.00     0.17       0.01

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                       509.56       22.90    1,133.58   35.68

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                2,224.81     100.00   3,176.79   100.00
  ------------------------------------ ------------ -------- ---------- ---------

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน (ต่อ)

บริษัท เอเชีย กรีน เอนเนอจี จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

สำหรับปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2553 และ ปี 2554

  ------------------------------------------ ---------------- -------- ------------------ --------
  รายการงบกำไรขาดทุน                          2553                      2554               

                                             ลบ.              %        ลบ.                %

  รายได้จากการขาย                             2,818.59         99.26    5,243.93           99.44

  กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน                 10.36            0.36     17.71              0.34

  รายได้อื่น                                    10.68            0.38     11.58              0.22

  รวมรายได้                                   2,839.63         100.00   5,273.22           100.00

  ต้นทุนขาย                                    2,432.64         85.67    4,592.52           87.09

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                    213.51           7.52     280.71             5.32

  ขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าสินค้า                   0.00             0.00                        0.00

  ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ                                10.22            0.36     14.81              0.28

  รวมค่าใช้จ่าย                                 2,656.37         93.55    4,888.04           92.70

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                183.26           6.45     385.18             7.30

  ต้นทุนทางการเงิน                              27.96            0.98     57.05              1.08

  ภาษีเงินได้                                   28.12            0.99     67.68              1.28

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                          0.05             0.00     0.10               0.00

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                           127.13           4.48     260.35             4.94

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)             0.20                      0.33                

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                  630,000,000.00            787,244,725.00      

                                                                                          

  จำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด                           140,000,000.00            1,123,780,000.00    

  กระแสเงินสด                                                                               

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                -226.14                   -32.70             

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                    -215.31                   -333.20            

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                 441.63                    590.15             

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ   0.18                      224.25             
  ------------------------------------------ ---------------- -------- ------------------ --------

  (ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ---------- ---------- ------- ---------- ----------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               งบรวม                                    

                                      ณ 31 ธ.ค.  ณ 31 ธ.ค.                     
                                      2553       2554                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               1.08       1.32                          

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.29       0.48                          

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              50         34                            

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            157        109                           

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 17         15                            

  CASH CYCLE (วัน)                     190        128                           

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                             
  (PROFITABILITY RATIO)                                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                          13.69              12.42

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)          6.5        7.34.                         

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     4.48       4.97                          

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               28.29      31.70                         

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                                            
  (EFFICIENCY RATIO)                                                           

  อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์รวม (%)                                 6.73               9.64

  อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร (%)          49.19      52.59                         

  อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)       1.5        1.9                           

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                            3.37               1.80

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย    6.55       6.75                          
  (เท่า)                                                                        

                                                                               
  ----------------------------------- ---------- ---------- ------- ---------- ----------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานในช่วงเวลาที่ผ่านมา บริษัทฯ
  มีรายได้และผลกำไรสุทธิเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยหลักสนับสนุนที่สำคัญ คือ
  ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงที่มีราคาถูกเมื่อเทียบกับน้ำมันเตาหรือก๊าซธรรมชาติ
  ส่งผลให้โรงงานอุตสาหกรรมหลายแห่งต้องปรับตัวโดยหันมาพิจารณาสรรหาพลังงานเชื้อเพลิงที่เป็นทางเลือกใหม่
  ในประเทศไทยและในแถบเอเชียหลายประเทศเปลี่ยนมาใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงโดยมีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อย
  ๆ
  นับเป็นโอกาสทางธุรกิจที่สำคัญในการเป็นผู้นำเข้าและจัดจำหน่ายถ่านหินคุณภาพดีให้กับบริษัทในประเทศ
  และส่งออกไปยังต่างประเทศ ดังจะเห็นได้จากความสามารถของบริษัทฯ
  ในการขยายฐานลูกค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศได้เพิ่มขึ้นส่งผลให้ยอดขายโตขึ้นร้อยละ
  86.04 ในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องบริษัทฯ ยังคงให้ความสำคัญในเรื่องการคัดเลือก
  สรรหาถ่านหินคุณภาพสูงที่นำมาจำหน่ายให้กับลูกค้า
  รวมถึงการให้บริการแก่ลูกค้าเพื่อเป็นการอำนวยความสะดวก อาทิเช่น
  การบริการขนส่งสินค้าเพื่อให้ทันกับความต้องการของลูกค้า

ผลการดำเนินงาน

รายได้

บริษัทฯ มีรายได้หลักจากการจำหน่ายถ่านหินในปี 2554 เท่ากับ 5,243.93 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนเท่ากับ 2,425.34 คิดเป็นร้อยละ 86.04
การเพิ่มขึ้นของรายได้เนื่องจากบริษัทฯ มีการมุ่งขยายตลาดไปยังต่างประเทศ
ประกอบกับแผนทางการตลาดในประเทศประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้ปริมาณการสั่งซื้อเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 805,858 ตัน คิดเป็นร้อยละ 68.91

ทั้งนี้จากข้อมูลโดยเปรียบเทียบระหว่างปริมาณการจำหน่ายถ่านหินและมูลค่าการจำหน่ายถ่านหิน
สำหรับปี 2553 และ ปี 2554 มีโดยเปรียบเทียบ ดังนี้

ตารางเปรียบเทียบปริมาณ และมูลค่าการจำหน่ายถ่านหิน

  ------------------------------- ------------------- -------------------
  รายการ                          ปี 2553              ปี 2554

  ปริมาณการจำหน่ายถ่านหิน             1,169,419 ตัน        1,975,277 ตัน

  มูลค่าการจำหน่ายถ่านหิน              2,818,597,047 บาท   5,243,938,649 บาท
  ------------------------------- ------------------- -------------------

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

บริษัทฯ มีสัดส่วนต้นทุนขาย สำหรับปี 2554 คิดเป็นร้อยละ 87.57 ของรายได้จากการขาย
ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 86.30 ของรายได้จากการขาย
เนื่องจากเกิดอุทกภัยในช่วงปลายปี 2554

สำหรับสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ ในปี 2554 คิดเป็นร้อยละ 5.32
ของรายได้รวม ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2553 ที่มีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 7.52
ของรายได้รวม ส่วนต่างที่เกิดขึ้นเนื่องจากนโยบายของบริษัทฯ
ในการบริหารจัดการทรัพยากรในองค์กรให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด
กำหนดเป้าหมายในการทำงานที่ชัดเจนส่งผลให้รายได้จากการจำหน่ายสินค้าเพิ่มขึ้น

บริษัทฯ มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายฐานการผลิต
สร้างศักยภาพในการจัดส่งสินค้าให้กับลูกค้าให้เกิดความรวดเร็วทันต่อความต้องการของลูกค้า
นอกจากนี้ยังมีการประชาสัมพันธ์ กิจกรรมความรับผิดชอบต่อสังคมของธุรกิจ (CSR : Corporate
Social Responsibility) ซึ่งบริษัทฯ ได้ตระหนักถึงผลกระทบต่อสังคมทั้งในระดับใกล้และไกล
แม้บริษัทฯ จะมีการขยายฐานการจำหน่ายไปยังต่างประเทศ บริษัทฯ
ยังคงความเข้มงวดในการคัดเลือกลูกค้าชั้นดี ลดความเสี่ยงในเรื่องหนี้สูญ ด้วยการขายแบบมี L/C
ทั้งหมด

สำหรับสัดส่วนค่าใช้จ่ายทางการเงินของบริษัทฯ ในปี 2554 คิดเป็นร้อยละ 1.08 ของรายได้รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2553 คิดเป็นร้อยละ 0.98 ของรายได้รวม กล่าวคือดอกเบี้ยจ่ายปี 2554 และ
2553 เท่ากับ 57.05 ล้านบาท และ 27.96 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นนั้น
เนื่องมาจากการลงทุนซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาเป็นโครงการลดต้นทุนโดยการลดขั้นตอนการนำเข้า

อัตรากำไรขั้นต้น และอัตรากำไรสุทธิ

สำหรับปี 2554 ที่มีสัดส่วนกำไรขั้นต้น คิดเป็นร้อยละ 12.42 ของรายได้จากการขาย
คิดเป็นสัดส่วนกำไรขั้นต้นที่ลดลงจากปี 2553 บริษัทฯ มีสัดส่วนกำไรขั้นต้น คิดเป็นร้อยละ 13.69
ของรายได้จากการขาย หรือคิดเป็นมูลค่ากำไรขั้นต้น ในปี 2554 และ 2553 เท่ากับ 651.41
ล้านบาท และ 385.95 ล้านบาท ตามลำดับ

เมื่อพิจารณาอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2554 บริษัทฯ มีสัดส่วนกำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 4.97
คิดเป็นสัดส่วนกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ที่มีสัดส่วนกำไรสุทธิ คิดเป็นร้อยละ 4.48
หรือคิดเป็นมูลค่ากำไรสุทธิ ในปี 2554 และ 2553 เท่ากับ 260.45 ล้านบาท และ 127.18
ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพสามารถลดสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง

หากพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2554 จะพบว่า
มีอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบจากช่วงเดียวกันของปี 2553 ซึ่งมีอัตราส่วนร้อยละ 31.70 และ
28.29 ตามลำดับ โดยเพิ่มคิดขึ้นเป็นร้อยละ 3.41 เป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มมากขึ้น
การบริหารจัดการต้นทุน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร รวมถึงต้นทุนทางการเงิน บริษัทฯ
สามารถบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพส่งผลดีต่อบริษัทฯ

12.2.2 ฐานะทางการเงินของบริษัทฯ

สินทรัพย์

บริษัทฯ มีมูลค่าสินทรัพย์รวม ณ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 2,224.81 ล้านบาท และ ณ 31
ธันวาคม 2554 เท่ากับ 3,176.79 ล้านบาท โดยสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ
จะคิดเป็นสัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าร้อยละ 74.84 ซึ่งมูลค่าสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ
มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นผลมาจากสาเหตุต่าง ๆ ดังนี้

-   เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม ปี 2554 เท่ากับ 250.56 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่ากับ 224.25 ล้านบาท
    เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการรับเงินล่วงหน้าค่าหุ้น

-   ลูกหนี้การค้า ณ 31 ธันวาคม ปี 2554 เท่ากับ 583.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่ากับ
    193.06 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากการเติบโตของยอดขายอย่างต่อเนื่อง
    บริษัทฯ ได้มีมาตรการในการบริหารจัดการลูกหนี้อย่างเข้มงวด
    และการพิจารณาวงเงินเครดิตอย่างมีขั้นตอนส่งผลให้ระยะเวลาการเก็บหนี้ของบริษัทลดลงอย่างเป็นสารสำคัญในปี
    2554 และ ปี 2553 เท่ากับ 34 วัน และ 50 วัน ตามลำดับ

-   สินค้าคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม ปี 2554 เท่ากับ 1,503.26 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่ากับ 224.71 ล้านบาท
    สินค้าคงเหลือดังกล่าวคือปริมาณถ่านหินที่เก็บสต๊อกไว้เพื่อใช้ในการจำหน่าย
    ตามปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
    บริษัทมีการวางแผนการจัดเก็บสต๊อกสินค้าคงเหลือให้เพียงพอต่อปริมาณความต้องการ
    ป้องกันปัญหาการขาดแคลนสินค้าที่จะส่งมอบให้กับลูกค้า จึงเป็นเหตุผลที่ทำให้บริษัทฯ
    จำเป็นต้องมีปริมาณสินค้าคงเหลืออยู่ในระดับที่สูงเพียงพอที่จะส่งมอบให้ลูกค้าทันกำหนดเวลา
    สำหรับปี 2553 และปี 2554 บริษัทฯ มีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 157 วัน และ 109
    วัน ตามลำดับ

  - ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ ณ 31 ธันวาคม ปี 2553 และปี 2554 เท่ากับ 392.09
  ล้านบาท และ 701.34 ล้านบาท ตามลำดับ โดยที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ
  เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทฯ มีการลงทุนซื้อที่ดินเพิ่มเติมในจังหวัดพระนครศรีอยุธยา
  เพื่อพัฒนาเป็นโครงการลดต้นทุนโดยการลดขั้นตอนการนำเข้า

  สภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเท่ากับ 2,377.46 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่ากับ 635.52 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นที่เป็นสาระสำคัญได้แก่
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และสินค้าคงเหลือ

สำหรับหนี้สินหมุนเวียนรวมของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 1,799.49 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่ากับ 193.62 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นดังกล่าว บริษัทฯ มีภาระหนี้เงินกู้ยืมระยะสั้น
ณ 31 ธันวาคม 2553 และ 2554 เท่ากับ 1,399.87 ล้านบาทและ 1,481.69 ล้านบาท
ตามลำดับ นอกจากนี้ยังเกิดจากรายการเจ้าหนี้การค้า
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามการสั่งซื้อถ่านหินเพื่อใช้ในการจัดจำหน่ายที่เพิ่มมากขึ้นตามปริมาณความต้องการของลูกค้า
โดยบริษัทฯ ได้ใช้วงเงินกู้ระยะสั้นเพื่อชำระค่าสินค้า

จากปัจจัยต่าง ๆ ข้างต้นที่กล่าวมา ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 และ 2554 มีอัตราเท่ากับ 1.08 เท่า และ 1.32 เท่า ตามลำดับ
ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน

สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม ปี 2553 และ 2554 มีอัตราเท่ากับ
0.29 เท่า 0.48 เท่า ตามลำดับ
ทั้งนี้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบระหว่างปี 2553 ถึง 2554 นั้น
เกิดจากการรายการเงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น

หากพิจารณาจากอัตราส่วนสภาพคล่อง จะพบว่า ตั้งแต่ปี 2553 ถึง ปี 2554 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกัน
ตามรายละเอียดของตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญข้างต้น จะพบว่า ในปี 2554 บริษัทฯ
มีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย เท่ากับ 34วัน ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย เท่ากับ 109 วัน
และระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 15 วัน ซึ่งทำให้บริษัทมี Cash cycle เท่ากับ 128 วัน
หรือประมาณ 4 เดือน อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้รับการสนับสนุนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีความสัมพันธ์กับสถาบันการเงินเป็นอย่างดี
ซึ่งเหล่านี้จะช่วยสร้างความได้เปรียบในด้านต้นทุนการกู้ยืมให้กับบริษัทฯ ได้เป็นอย่างดี

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,715.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 ที่มีหนี้สินรวม เท่ากับ 2,043.21 ล้านบาท บริษัทฯ
มีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็นภาระหนี้สินจากการซื้อสินค้าเพื่อนำมาจำหน่าย
ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของรายได้จากการขาย
และการจัดเก็บสต็อกสินค้าที่จำเป็นจะต้องมีการลงทุนเพิ่มสูงขึ้นเพื่อรองรับกับการเติบโตของยอดขาย
สำหรับในส่วนของหนี้สินไม่หมุนเวียนนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และปี 2554
มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากเดิมเช่นกัน โดยรายการที่มีสาระสำคัญคือเงินกู้ยืมระยะยาว มีมูลค่าของเท่ากับ
99.56 ล้านบาทและ 230.31 ล้านบาทตามลำดับ เป็นการลงทุนซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการลดต้นทุน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 509.56 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม เท่ากับ 1,133.58
ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้น 624.02 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 122.46
การเพิ่มขึ้นของส่วนผู้ถือหุ้นส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผุ้ถือหุ้นปี 2554 ลดลงเหลือ 1.80
เท่าเนื่องมา

จากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างเป็นสาระสำคัญ

สำหรับเหตุการณ์ที่มีผลกระทบต่อส่วนผู้ถือหุ้นในปี 2554 คือ

-   เพิ่มทุนจดทะเบียนจากจำนวน 140,000,000 บาท เป็น 250,320,000 บาท
    โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 110,320,000 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
    เพื่อรองรับตามแผนระดมทุนของบริษัทฯ และบริษัทจดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 18
    มกราคม 2554

-   เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่ จำนวน 35,000,000 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
    เสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้น อัตราส่วน 4 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นเพิ่มทุน
    กรณีมีเศษของหุ้นเหลือจากการคำนวณตามการจัดสรรดังกล่าวให้ปัดเศษหุ้นนั้นทิ้ง
    โดยกำหนดราคาเสนอขายหุ้นละ 4 บาทและจากการเสนอขายหุ้นสามัญดังกล่าวของบริษัทฯ
    ในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 บริษัทฯ ได้รับเงินจำนวน 140 ล้านบาท เป็นทุนเรือนหุ้นจำนวน 35
    ล้านบาท และเป็นส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวนเงินประมาณ 103.8 ล้านบาท
    (สุทธิจากค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้นสามัญจำนวนเงินประมาณ 1.2 ล้านบาท) บริษัทฯ
    ได้จดทะเบียนทุนชำระแล้วของหุ้นเพิ่มทุนดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์
    2554

-   การออกและจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ ครั้งที่1
    เพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมที่จองซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัทฯ และได้รับการจัดสรร จำนวน
    70,000,000 หน่วย
    โดยออกใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญเดิมที่จองซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนและได้รับการจัดสรรในอัตราหนึ่งหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อสองหน่วยใบสำคัญแสดงสิทธิโดยใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวเป็นชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิไม่เกิน
    3 ปี และไม่มีราคาเสนอขาย โดยมีอัตราการใช้สิทธิ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิต่อ 1.125
    หุ้นสามัญใหม่ ราคาตามสิทธิที่กำหนดไว้มีมูลค่า 3.556 บาทต่อหุ้น โดยกำหนดให้ใช้สิทธิได้ทุกๆ
    6 เดือน โดยกำหนดวันใช้สิทธิในเดือนมิถุนายนและธันวาคมของแต่ละปี0
    วันใช้สิทธิครั้งแรกเดือนมิถุนายน 2554 และวันใช้สิทธิครั้งสุดท้ายวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2557
    บริษัทฯ
    ได้นำใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวเข้าจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนกับตลาดหลักทรัพย์
    เอ็ม เอ ไอ “MAI” เมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2554

-   ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2554
    มีการนำใบสำคัญแสดงสิทธิมาใช้สิทธิในการซื้อหุ้นสามัญจำนวนทั้งสิ้น 7,990,885 หน่วย
    จากจำนวนใบสำคัญที่ออกทั้งสิ้น 70,000,000 หน่วย และมีใบสำคัญแสดงสิทธิคงเหลือทั้งสิ้น
    62,009,115 หน่วย บริษัทฯ ได้บันทึกการรับเงินจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน 32.0
    ล้านบาท บริษัทฯ
    ได้จดทะเบียนการเพิ่มทุนสำหรับหุ้นเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่
    8 กรกฎาคม 2554
    โดยหุ้นเพิ่มทุนดังกล่าวได้รับอนุญาตให้ทำการซื้อ-ขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่
    14 กรกฎาคม 2554
    หุ้นเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ออกจำหน่ายในราคาสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญ
    ทำให้บริษัทฯ มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวนเงิน 23.0 ล้านบาท

-   บริษัทฯ ออกและจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทฯ
    ให้แก่กรรมการและพนักงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย จำนวน 5,320,000 หน่วย

-   เพิ่มทุนจดทะเบียนจากจำนวน 250,320,000 บาทเป็น 280,945,000 บาท
    โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 30,625,000 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท บริษัทฯ
    ได้นำมติดังกล่าวจดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม 2554
    โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   จัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 21,875,000 บาท มูลค่าหุ้นละ 1 บาท
    เพื่อรองรับการจ่ายหุ้นปันผล

-   จัดสรรหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 8,750,000 บาท มูลค่าหุ้นละ 1 บาท
    เพื่อรองรับการปรับสิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญครั้งที่ 1 (AGE-W1)
    เนื่องจากการจ่ายหุ้นปันผล

-   การเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของบริษัทฯ จากเดิมหุ้นละ 1 บาท เป็นหุ้นละ 0.25 บาท
    (ทุนจดทะเบียนจากเดิมหุ้นสามัญ 280,945,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท เป็นหุ้นสามัญ
    1,123,780,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.25 บาท) บริษัทฯ จดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์
    เมื่อวันที่ 19 กันยายน 2554

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีทุนที่ออกและชำระแล้ว 205,864,419 บาท
  แบ่งเป็นหุ้นสามัญ 823,457,676 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.25 บาท และบริษัทฯ
  มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 308,687,062 บาท (2553: ทุนที่ออกและชำระแล้ว
  140,000,000 บาท แบ่งเป็นหุ้นสามัญ 140,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาทและบริษัทฯ
  มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 181,927,615 บาท)

-   บริษัทฯ ได้จัดสรรสำรองตามกฎหมายตามพระราชบัญญัติบริษัทมหาชน จำกัด พ.ศ. 2535
    ไม่น้อยกว่าร้อยละ 5 ของกำไรสุทธิประจำปีหักด้วยขาดทุนสะสม (ถ้ามี)
    จนกว่าสำรองจะมีจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 10 ของทุนจดทะเบียนของบริษัทฯ
    สำรองตามกฎหมายไม่สามารถนำมาจ่ายปันผลได้ ในปี 2554 บริษัทฯ
    มีการตั้งสำรองตามกฎหมายเพิ่มจำนวน 6.6 ล้านบาท

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี ( Audit fee)

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 218 แห่ง บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด
ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปี 2554 เป็นจำนวนเงินรวม 700,000.00 บาท
(เจ็ดแสนบาทถ้วน)

ในรอบปีที่ผ่านมาบริษัทฯ และบริษัทย่อย ไม่มีการใช้บริการอื่น (Non Audit Service Fee)
จากบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด หรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและบริษัท เอเอสที
มาสเตอร์ จำกัด แต่อย่างใด