12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

        12.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท สามารถสรุปได้ดังนี้

  ------------- ---------------- ------------ ---------------------- ------------------------
  งวดปีบัญชีสิ้นสุด   ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต   ทะเบียนเลขที่   บริษัท                   แสดงความเห็น

  31 ธันวาคม     นางสายฝน อินทร์แก้ว 4434         บริษัท สำนักงาน เอินส์ท     ไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกต
  2550                                        แอนด์ ยัง จำกัด           

  31 ธันวาคม     นายวิชาติ          4451         บริษัท สำนักงาน เอินส์ท     ไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกต
  2551          โลเกศกระวี                     แอนด์ ยัง จำกัด           

  31 ธันวาคม     นายประสิทธิ์        4174         บริษัท                   ไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกต
  2552          เยื่องศรีกุล                      ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส   
                                              เอบีเอเอส จำกัด          
  ------------- ---------------- ------------ ---------------------- ------------------------

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

โปรดดูเอกสารแนบ 3

12.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

โปรดดูเอกสารแนบ 3

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  หลักการจัดทำงบการเงินรวม

ในการจัดทำงบการเงินรวมของบริษัท สำหรับปีบัญชี 2550 - 2552
บริษัทได้จัดทำโดยรวมผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ดังต่อไปนี้

  --------------------- ---------------- --------------------- -------------- -------------
  ชื่อบริษัท                จัดตั้งขึ้นในประเทศ   อัตราร้อยละของการถือหุ้น                  

                                         31 ธ.ค. 2550          31 ธ.ค. 2551   31 ธ.ค. 2552

  บจ. โตโย-เวียดนาม      เวียดนาม          80.0                  80.0           80.0

  บจ. ไบโอ แนชเชอรัล     ไทย              50.0                  100.0          70.0
  เอ็นเนอร์ยี                                                                    
  --------------------- ---------------- --------------------- -------------- -------------

โดยที่งบการเงินของบริษัทย่อยซึ่งได้มีการจัดตั้งในต่างประเทศนั้น
บริษัทได้แปลงค่าเงินต่างประเทศเป็นค่าเงินบาทโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ
วันสิ้นงวดบัญชีสำหรับรายการสินทรัพย์และหนี้สิน
หรือใช้อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยรายเดือนสำหรับรายการที่เป็นรายได้และค่าใช้จ่าย
ซึ่งผลต่างซึ่งเกิดขึ้นจากการแปลงค่าดังกล่าวได้แสดงไว้เป็นรายการ
“ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน” ในส่วนของผู้ถือหุ้น

อนึ่งยอดคงค้างระหว่างบริษัทและบริษัทย่อย รายการค้าระหว่างกันที่มีสาระสำคัญ
ยอดเงินลงทุนในบริษัทย่อยในบัญชีของบริษัท
และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทย่อยได้ตัดออกจากงบการเงินรวมของบริษัทแล้ว

บริษัทได้จัดให้มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 44 (ปรับปรุง 2550) ฉบับที่ 45 (ปรับปรุง 2550)
และฉบับที่ 46 (ปรับปรุง 2550) ซึ่งเกี่ยวข้องกับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
เงินลงทุนในบริษัทร่วม และส่วนได้เสียในการร่วมค้า ตามลำดับ
มีผลบังคับใช้สำหรับการปฏิบัติกับงบการเงินของบริษัทสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่
1 มกราคม 2550 เป็นต้นไป

2.  นโยบายการบันทึกบัญชี

บริษัทรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างและให้บริการตามสัญญาก่อสร้างระยะยาวซึ่งไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่มจะถือเป็นรายได้ตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จ
โดยที่สัญญาที่มีรายได้ค่าก่อสร้างที่คาดว่าจะได้รับตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จมากกว่าเงินเรียกเก็บจากลูกค้าได้แสดงไว้เป็น
“มูลค่างานก่อสร้างที่แล้วเสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ” ภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนในงบดุล
และสัญญาที่จำนวนเงินที่เรียกเก็บจากลูกค้ามากกว่ารายได้ที่ควรจะรับรู้เป็นรายได้จากการคำนวณตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จได้แสดงไว้เป็น
“รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า” ภายใต้หนี้สินหมุนเวียนในงบดุล

บริษัทได้รวมต้นทุนค่าแรง ค่ารับเหมาก่อสร้างช่วง ค่าบริการและค่าใช้จ่ายอื่น
เป็นต้นทุนงานก่อสร้าง ซึ่งคำนวณตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จ
โดยที่สัญญาที่มีต้นทุนงานก่อสร้างที่จ่ายจริงมากกว่าจำนวนที่ถือเป็นต้นทุนในการให้บริการตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จแต่ยังไม่มีการเรียกชำระเงิน
และต้นทุนของสัญญาที่ยังไม่เริ่มรับรู้รายได้จะแสดงไว้เป็น “งานระหว่างก่อสร้าง”
ภายใต้สินทรัพย์หมุนเวียนในงบดุล
และสัญญาที่มีต้นทุนในการให้บริการจากการคำนวณตามส่วนของงานที่แล้วเสร็จมากกว่าต้นทุนงานก่อสร้างที่จ่ายจริงจะแสดงไว้เป็น
“ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย” ภายใต้หนี้สินหมุนเวียนในงบดุล

3.  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ธุรกิจของบริษัทได้มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในระยะเวลากว่า 24
ปีตั้งแต่บริษัทได้เริ่มดำเนินการมา โดยบริษัทได้ให้บริการมาแล้วกว่า 160 โครงการ ในปี 2540
บริษัทได้ขยายธุรกิจการให้บริการครอบคุลมไปยังกลุ่มประเทศอาเซียน ยกตัวอย่างเช่น
ประเทศเวียดนาม ประเทศมาเลเซีย ประเทศกัมพูชา ประเทศพม่า
และยังรวมไปถึงประเทศนอกกลุ่มอาเซียน ซึ่งได้แก่ ประเทศจีน เป็นต้น
เพื่อเป็นการขยายการเติบโตของบริษัทให้เป็นไปในทิศทางเดียวกันกับการขยายตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมีและปิโตรเลียมในภูมิภาคนี้
รวมทั้งยังเป็นการกระจายความเสี่ยงต่อการพึ่งพาธุรกิจในประเทศแต่เพียงอย่างเดียว
โดยบริษัทได้ให้ความสำคัญต่อธุรกิจในประเทศเวียดนามและได้ทำการจัดตั้งบริษัทย่อย ได้แก่ บจ.
โตโย-เวียดนาม คอร์ปอเรชั่น ขึ้น ต่อมาในปี 2547
บริษัทได้ขยายธุรกิจไปยังสาธารณรัฐประชาชนจีน และในปี 2548 บริษัทได้ขยายธุรกิจไปยังทวีปอื่น
ซึ่งได้แก่ ธุรกิจในประเทศสหรัฐอเมริกา

เพื่อเป็นการปรับโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัทไม่ให้มีลักษณะของการถือหุ้นไขว้กัน
ในเดือนพฤษภาคม 2550 บริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย คือ บจ. โตโย เอ็นจิเนียริ่ง
คอร์ปอเรชั่น (ประเทศไทย) (ซึ่งถือหุ้นในบริษัทร้อยละ 10.0)
ให้แก่กรรมการและผู้บริหารของบริษัท จำนวน 5,100 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 51.0
ของหุ้นที่ออกและชำระแล้ว ในราคาหุ้นละ 1,702.42 บาท ซึ่งประมาณจากมูลค่าทางบัญชีของหุ้น ณ
ขณะนั้น ทำให้บริษัทมีกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวเป็นจำนวน 0.19 ล้านบาท
พร้อมกันนี้ TOYO ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทและถือหุ้นร้อยละ 49.0 ในบจ. โตโย เอ็นจิเนียริ่ง
คอร์ปอเรชั่น (ประเทศไทย)
ก็ได้ดำเนินการขายหุ้นในส่วนของตนให้แก่กรรมการและผู้บริหารของบริษัทด้วยที่ราคาเดียวกัน
และต่อมา บจ. โตโย เอ็นจิเนียริ่ง คอร์ปอเรชั่น (ประเทศไทย) ได้เปลี่ยนชื่อเป็น บจ. โกลบอล
บิสซิเนส แมเนจเมนท์

ในเดือนมิถุนายน 2551 บริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน บจ. ไบโอ แนชเชอรัล เอ็นเนอร์ยี
จากเดิมร้อยละ 50 เป็นร้อยละ 100 โดยการซื้อหุ้นสามัญเดิมจาก บจ. อินเตอร์เนชั่นแนล คูลลิ่ง
โซลูชั่นส์ (ประเทศไทย) ในราคาเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ (ราคาพาร์)

ในระหว่างปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 บริษัทได้จำหน่ายเงินลงทุนใน บริษัท
ไบโอแนชเชอรัล เอ็นเนอร์ยี จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยจำนวน 3,000 หุ้นเป็นจำนวนเงิน 0.3
ล้านบาท มีผลทำให้สัดส่วนการลงทุนลดลงจากเดิมร้อยละ 100 เป็นร้อยละ 70
นอกจากนั้นบริษัทย่อยดังกล่าวได้เรียกชำระค่าหุ้นเพิ่มเติมสำหรับหุ้นสามัญที่ออกไว้ซึ่งบริษัทได้จ่ายชำระค่าหุ้นตามสัดส่วนการลงทุนร้อยละ
70 เป็นจำนวนเงิน 2.8 ล้านบาท

สรุปผลการดำเนินงานรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

รายได้

ในปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 10,330 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 6.51 จากปี 2551
ซึ่งมีรายได้รวม 11,049 ล้านบาท ทั้งนี้ รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551
เพิ่มขึ้นร้อยละ 141.24 จากปี 2550 ซึ่งมีรายได้รวม 4,580 ล้านบาท ทั้งนี้
รายได้จากการก่อสร้างและให้บริการเป็นรายได้หลัก คิดเป็นประมาณร้อยละ 99 ของรายได้รวม

รายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ

สำหรับปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการรวมเท่ากับ 10,240
ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2551 ซึ่งมีรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการรวมเท่ากับ 10,909
ล้านบาท เป็นจำนวนเงิน 669 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 6.13 และสำหรับปี 2550
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการรวม เท่ากับ 4,474.58 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 60.4 จาก 2,788.89 ล้านบาท ในปี 2549

การเติบโตของรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการของบริษัทและบริษัทย่อยตั้งแต่ปี 2550
ถึงปัจจุบันเป็นผลสืบเนื่องมาจากการชนะการประมูลงานโครงการก่อสร้างโรงงานปิโตรเคมีขนาดใหญ่
3 โครงการ ในระหว่างปี 2549 มูลค่ารวมกว่า 15,000 ล้านบาท อันได้แก่ โครงการ Ethane
Cracker โครงการ LDPE และโครงการ LLDPE ทำให้มูลค่างานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ (Backlog)
ของบริษัท ณ วันต้นงวดของปี 2550 เพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2549 คือเพิ่มจาก 2,647 ล้านบาท
เป็น 15,524 ล้านบาท โดยทั้ง 3 โครงการเริ่มก่อสร้างในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2549
ทำให้บริษัทมีรายได้จากโครงการทั้ง 3 นี้ในปี 2550 จำนวน 3,449.49 ล้านบาท

สำหรับการเติบโตของรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551
นอกจากจะเป็นผลมาจากความคืบหน้าอย่างรวดเร็วของการดำเนินการก่อสร้างโรงงานปิโตรเคมีขนาดใหญ่ทั้ง
3 โครงการที่ได้กล่าวมาข้างต้น ซึ่งทำให้บริษัทสามารถรับรู้รายได้จากทั้ง 3 โครงการ จำนวน
7,414.74 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 68.0
ของรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการของบริษัทและบริษัทย่อย ยังเป็นผลมาจากโครงการอื่น ๆ
ที่บริษัทชนะการประมูลงานในระหว่างปี 2550 และปี 2551 ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 3,607
ล้านบาท และ 7,245 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้ มูลค่างานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ (Backlog)
ของบริษัท ณ วันต้นงวดของปี 2551 และ 2552 มีมูลค่าเท่ากับ 14,603 ล้านบาท และ 11,230
ล้านบาท ตามลำดับ

หน่วย: ล้านบาท

  -------------------------------------------------------------------------
                                ปี 2549     ปี 2550     ปี 2551     ปี 2552
  ----------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
  มูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ (ณ     2,647      15,524     14,603     11,230
  วันต้นงวด)                                                       

  มูลค่ารวมโครงการที่ลงนามในสัญญา    15,564     3,607      7,245      4,860

  มูลค่างานที่รับรู้ระหว่างงวด          2,724      4,414      10,794     10,240

  มูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ (ณ     15,524     14,603     11,230     5,904
  วันสิ้นงวด)^(/1)                                                  
  -------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ ^(/1) มูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ ณ
วันสิ้นงวดที่แสดงอาจไม่เท่ากับมูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ ณ วันต้นงวด บวก
มูลค่ารวมโครงการที่ลงนามในสัญญา และมูลค่างานเพิ่มสำหรับโครงการที่ได้ลงนามสัญญาไปแล้ว
หักมูลค่างานที่รับรู้เป็นรายได้ระหว่างงวด
เนื่องจากผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างงวด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีโครงการที่อยู่ระหว่างการดำเนินงานมูลค่ารวม 30,647
ล้านบาท โดยเป็นมูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ (Backlog) ทั้งสิ้น 5,904 ล้านบาท
ซึ่งโครงการที่สำคัญมีจำนวน 8 โครงการตามรายละเอียดดังนี้

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  ชื่อลูกค้า / ที่ตั้งโครงการ      ลักษณะโครงการ                                       ประเภทงาน   ระยะเวลาดำเนินการ   มูลค่าโครงการประมาณ   ร้อยละมูลค่างาน
                                                                              ^(/1)                          (ล้านบาท)            ที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้
  ------------------------ -------------------------------------------------- ----------- ------------------ ------------------- -----------------
  บมจ.คาโปรแลคตัมไทย /      โครงการก่อสร้างโรงงานผลิต1,6 เฮกซาเนเดียล              E.P.C..     พ.ค. 52 –พ.ค.54    1,200-1,800         89.95
  จ.ระยอง                                                                                                                        

  บจ. โซลเวย์ ไบโอเคมิคอลส์   โครงการก่อสร้างโรงงานอิพิคลอโรไฮดริน                    E.PS.CM.    ก.ย. 51 – เม.ย. 53 200-400             90.28
  (ประเทศไทย) /                                                                                                                  
  จ.ระยอง                                                                                                                        

  บริษัทร่วมค้าระหว่างกลุ่มบริษัท   โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตไฮโดรเจนเปอร์ออกไซด์           E.PS.CM.    ต.ค. 51 – ต.ค. 53  800-1,200           62.71
  SOLVAY กับกลุ่มบริษัท DOW /                                                                                                         
  จ.ระยอง                                                                                                                        

  บจ. พีทีที ฟีนอล /           โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตปิสฟีโนล-เอ (Bisphenol-A)      E.P.C.      มี.ค. 51 – พ.ค. 53  6,000 – 6,500       7.05
  จ.ระยอง                                                                                                                        

  บจ. ไทย เอ็มเอ็มเอ /       โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตเมทิลเมทาคริเล (Methyl         E.P.C.      พ.ย. 50 – ธ.ค. 52  3,000 - 3,500       9.07
  จ.ระยอง                  Methacrylate)                                                                                         

  บจ. พีทีที โพลีเอทิลีน /       โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตโพลีเอทิลีนความหนาแน่นต่ำเชิงเส้น   E.P.C.      ธ.ค. 49 – ส.ค. 52  5,000 – 5,500       1.90
  จ.ระยอง                  (Linear Low Density Polyethylene)                                                                     

  บจ. พีทีที โพลีเอทิลีน /       โครงการก่อสร้างโรงงานผลิตโพลีเอทิลีนความหนาแน่นต่ำ (Low    E.P.C.      ธ.ค. 49 – ต.ค. 53  3,500 – 4,000       14.50
  จ.ระยอง                  Density Polyethylene)                                                                                 

  บจ. พีทีที โพลีเอทิลีน /       โครงการก่อสร้างโรงงานแยกก๊าซอีเทนเพื่อได้ก๊าซเอธิลีน         C.          ต.ค. 49 – ต.ค. 52  5,500 – 6,000       1.50
  จ.ระยอง                                                                                                                        
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ ^(/1) E = การออกแบบวิศวกรรม, P = การจัดซื้อจัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์,

C = การก่อสร้างโรงงานอุตสาหกรรม, CM = การให้บริการบริหารโครงการก่อสร้าง,

PS = การให้บริการจัดหาเครื่องจักรและอุปกรณ์

นอกจากนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 TVC มีโครงการที่อยู่ระหว่างการดำเนินงานจำนวน 9
โครงการ โดยเป็นมูลค่างานที่ยังไม่ได้รับรู้รายได้ทั้งสิ้นประมาณ 0.92 ล้านบาท

ดอกเบี้ยรับ

บริษัทพิจารณาดอกเบี้ยรับเป็นรายได้จากการดำเนินงานที่สำคัญอย่างหนึ่ง
ซึ่งมีผลต่อผลกำไรสุทธิของบริษัทค่อนข้างมาก ทั้งนี้ บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากดอกเบี้ยรับในปี
2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 44.39 ล้านบาท 91.14 ล้านบาท 121.94
ล้านบาท และ 57.40 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 21.0 ร้อยละ 36.6 ร้อยละ 26.72
และร้อยละ 12.07 ของกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี

รายได้ดอกเบี้ยรับของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงปี 2549 – 2551
เป็นผลมาจากการปรับตัวสูงขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในช่วงดังกล่าวและการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินสดในมือซึ่งบริษัทได้รับจากลูกค้าในส่วนของเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญา
ทั้งนี้ มูลค่าเงินรับล่วงหน้าดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นตามมูลค่าโครงการระหว่างดำเนินงานของบริษัท
แต่ในปี 2552
รายได้ดอกเบี้ยรับของบริษัทลดลงตามสถานการณ์ของตลาดการเงินที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของสถาบันการเงินต่าง
ๆปรับตัวลดลง

กำไร(ขาดทุน)จากการขายเงินลงทุน

ในปี 2551 และ 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีการบันทึกกำไรจากการขายเงินลงทุน จำนวน 1.35
ล้านบาท และ 0.83 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเป็นกำไรจากการขายหน่วยลงทุนและเงินลงทุนชั่วคราวซึ่งได้แก่หลักทรัพย์ภายใต้การบริหารของกองทุนส่วนบุคคลของบริษัท

กำไร(ขาดทุน)จากการปรับมูลค่าเงินลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น

ในปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นเป็นจำนวนเงิน
10.41 ล้านบาท แต่ในปี 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นเป็นจำนวน 2.98 ล้านบาท
รายการดังกล่าวเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาดของเงินลงทุนชั่วคราวซึ่งได้แก่หลักทรัพย์ภายใต้การบริหารของกองทุนส่วนบุคคลของบริษัท
ซึ่งเป็นไปตามสถานการณ์ของตลาดการเงิน

กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2549 ปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 12.27 ล้านบาท
11.24 ล้านบาท แต่ปี 2551 และปี 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 2.22 ล้านบาท และ 10.53 ล้านบาท
ตามลำดับ อันเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีรายการลูกหนี้และเจ้าหนี้การค้า
ตลอดจนเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าบางส่วนอยู่ในสกุลเงินต่างประเทศ
เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราเปลี่ยนไปจึงทำให้บริษัทมีกำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว
ทั้งนี้ การประกอบธุรกิจของบริษัทจะมีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนตามธรรมชาติ
(Natural Hedge) อยู่แล้ว
อย่างไรก็ดีบริษัทยังมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่บ้างอันเป็นผลมาจากเวลาในการรับ/จ่ายเงินตราต่างประเทศไม่ตรงกัน
ซึ่งบริษัทได้มีการประมาณการมูลค่าเงินตราต่างประเทศรับ/จ่ายในแต่ละช่วงเวลาในอนาคตตามภาระผูกพันที่มีอยู่
และได้มีการซื้อ/ขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้า
สำหรับช่วงเวลาที่มีมูลค่าเงินตราต่างประเทศรับ/จ่ายสุทธิเป็นจำนวนมาก
โดยพิจารณาแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประกอบ

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมียอดคงเหลือของสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ
ดังนี้

+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| สกุลเงิน         | สินทรัพย์   | หนี้สิน     | อัตราแลกเปลี่ยน |             |
|                |          |          | ณ วันที่ 31     |             |
|                | ท        | ท        | ธ.ค. 2552    |             |
|                | างการเงิน | างการเงิน | (บ           |             |
|                | (พันหน่วย) | (พันหน่วย) | าทต่อหน่วยเงินต |             |
|                |          |          | ราต่างประเทศ) |             |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
|                |          |          | อัตราซื้อ       | อัตราขาย     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ดอลลาร์สหรัฐ     | 1,672    | 6,126    | 33.2207      | 33.5168     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| เยนญี่ปุ่น         |          | 90,438   | -            | 0.365609    |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ยูโร            |          | 595      | -            | 48.1284     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ฟรังก์สวิส        |          | 60       | -            | 32.3905     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ด              |          | 349      | -            | 30.0488     |
| อลลาร์ออสเตรเลีย |          |          |              |             |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ดอลลาร์สิงคโปร์   |          | 27       | -            | 23.9525     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+
| ปอนด์สเตอร์ลิง    |          | 5        | -            | 53.4022     |
+----------------+----------+----------+--------------+-------------+

รายได้อื่น

รายได้อื่นของบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 มีมูลค่าเท่ากับ
8.96 ล้านบาท 6.37 ล้านบาท 3.46 ล้านบาท และ 24.71 ล้านบาท ตามลำดับ

ค่าใช้จ่าย

บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายรวมสำหรับปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ
2,647.71 ล้านบาท 4,330.86 ล้านบาท 10,592.58 ล้านบาท และ 9,854.72 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยมีต้นทุนในการก่อสร้างและบริการเป็นค่าใช้จ่ายหลัก คิดเป็นร้อยละ 89.9 ร้อยละ
91.4 ร้อยละ 96.1 และร้อยละ 94.95 ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหาร คิดเป็นร้อยละ 9.7 ร้อยละ 8.1 ร้อยละ 3.9 และร้อยละ 5.05
ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ

ต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการ

บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการ สำหรับปี 2549 และ 2550 จำนวนเงิน
2,379.08 ล้านบาท และ 3,959.85 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 66.4
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับการเพิ่มขึ้นของ รายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ สำหรับปี
2551 ต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการเท่ากับ 10,181.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 157.1
จากปี 2550 และปี 2552 ต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการเท่ากับ 9,357.24 ล้านบาท ลดลง
ร้อยละ 8.09 ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552
เท่ากับร้อยละ 14.7 ร้อยละ 11.5 ร้อยละ 6.7 และร้อยละ 8.6 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับปี 2550 เท่ากับ 371.01 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 38.11 จาก 268.63 ล้านบาท ในปี 2549
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับปี 2551 เพิ่มขึ้นร้อยละ 10.93 เป็น 411.56 ล้านบาท
และปี 2552 เพิ่มขึ้นเป็น 497.48 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 20.88

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารของบริษัทมีสาเหตุมาจากการขยายตัวของธุรกิจบริษัท
โดยบริษัทได้มีการขยายพื้นที่สำนักงานเพื่อรองรับจำนวนบุคลากรที่เพิ่มขึ้น
ทำให้มีค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าเช่าพื้นที่สำนักงานและค่าใช้จ่ายบุคลากรเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ทั้งนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารเทียบกับรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการมีแนวโน้มที่ลดลง
โดยลดลงจากร้อยละ 9.19 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 8.29 ร้อยละ 3.77 และร้อยละ 4.86
สำหรับปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 ตามลำดับ
อันเป็นผลมาจากการประหยัดจากขนาดเนื่องจากรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรสุทธิ

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 122.20
ล้านบาท 139.86 ล้านบาท 314.25 ล้านบาท และ 327.05 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 4.27 ร้อยละ 3.05 ร้อยละ 2.84 และร้อยละ 3.17 ตามลำดับ
ทั้งนี้ บริษัทมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทในแต่ละงวดเท่ากับร้อยละ 20.5 ร้อยละ 22.2
ร้อยละ 45.64 และร้อยละ 23.71 ตามลำดับ

อนึ่ง เป็นที่สังเกตว่า
อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิของบริษัทมีความผันผวนค่อนข้างน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับผู้รับเหมาก่อสร้างทั่วไปในประเทศไทย
โดยเฉพาะผู้รับเหมาก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
เนื่องมาจากขีดความสามารถในการแข่งขันของบริษัทในอุตสาหกรรม Integrated EPC
และจากการที่อุตสาหกรรมนี้มีคู่แข่งน้อยรายในการเข้าประกวดราคาแข่งขันในแต่ละโครงการ

เมื่อเปรียบเทียบผลประกอบการเฉพาะบริษัทระหว่างบริษัทและผู้รับเหมาทั่วไปที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์หลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
จะพบว่าความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิของบริษัทจะมีความมีผันผวนที่ต่ำกว่าอย่างเห็นได้ชัด
และอีกจุดเด่นหนึ่งของบริษัทได้แก่อัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ที่สูง
ดังแสดงในแผนภาพดังต่อไปนี้ โดย บมจ.ก บมจ.ข บมจ.ค และบมจ.ง
เป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
และผลการดำเนินงานดังกล่าวนำมาจากงบเฉพาะกิจการของแต่ละบริษัท

อัตรากำไรขั้นต้น อัตรากำไรสุทธิ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

[]

4.  ฐานะการเงิน

    สินทรัพย์

ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ
2,257.86 ล้านบาท 5,374.69 ล้านบาท และ 6,789.38 ล้านบาท และ 4,607.45 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 2,111.13 ล้านบาท 5,283.05 ล้านบาท
6,697.38 ล้านบาท และ 4,472.74 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 93.5 ร้อยละ 98.3
ร้อยละ 98.6 และร้อยละ 97.08 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551
และปี 2552 เท่ากับ 1,732.44 ล้านบาท 2,135.82 ล้านบาท 2,682.59 ล้านบาท และ
1,657.90 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นร้อยละ 76.7 ร้อยละ 39.7 ร้อยละ 39.5 และร้อยละ
35.98 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งมีสัดส่วนที่ค่อนข้างสูงมากเมื่อเทียบกับผู้รับเหมาทั่วไป ทั้งนี้
ในการดำเนินธุรกิจบริษัทจะได้รับเงินล่วงหน้าจากลูกค้า ตั้งแต่วันแรกของการเริ่มดำเนินงาน
ซึ่งโดยทั่วไปจะคิดเป็นประมาณร้อยละ 10 - 15 ของมูลค่าโครงการ หรือในบางโครงการนั้น
ลูกค้าจะต่อรองให้บริษัทลดมูลค่างานก่อสร้างด้วยการเพิ่มเงินชำระล่วงหน้า
โดยในบางโครงการลูกค้าชำระเงินล่วงหน้าให้แก่บริษัทถึงร้อยละ 40 ของมูลค่าโครงการ
อย่างไรก็ดี ในอนาคตที่บริษัทจะรับงานต่างประเทศและโครงการที่มีขนาดใหญ่มากขึ้นนั้น
ในบางโครงการเงินสดรับล่วงหน้าอาจจะอยู่ในระดับเพียงร้อยละ 5 – 10 ของมูลค่าโครงการ
ซึ่งอาจจะทำให้สัดส่วนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเทียบกับสินทรัพย์รวมลดลง

ลูกหนี้การค้า

บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้า ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ
166.83 ล้านบาท 1,086.00 ล้านบาท 963.15 ล้านบาท และ 313.09 ล้านบาทตามลำดับ
คิดเป็นระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 21.5 วัน 50.4 วัน 33.8 วัน และ 22.4 วัน ตามลำดับ

มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บและมูลค่างานระหว่างก่อสร้าง

บริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551
และปี 2552 เท่ากับ 110.55 ล้านบาท 1,067.54 ล้านบาท 1,736.59 ล้านบาท และ
1,043.04 ล้านบาทตามลำดับ และมีมูลค่างานระหว่างก่อสร้างเท่ากับ 24.32 ล้านบาท 31.45
ล้านบาท 53.31 ล้านบาท และ 5.55 ล้านบาทตามลำดับ

การที่ลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขี้นอย่างมากและต่อเนื่องในปี 2550
ถึงปี 2551
มีสาเหตุหลักเนื่องจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีปริมาณงานก่อสร้างและให้บริการที่มากขึ้นเป็นสำคัญ
แต่ในปี 2552 เริ่มลดลงเนื่องจากเป็นส่วนปลายของงานโครงการใหญ่ทั้ง 3
โครงการทำให้สัดส่วนของลูกหนี้การค้าและมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บมีจำนวนลดลง

หนี้สิน

ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมเท่ากับ
1,664.34 ล้านบาท 4,708.66 ล้านบาท 6,100.91 ล้านบาท และ 3,227.94 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยเกือบทั้งหมดเป็นหนี้สินหมุนเวียน ทั้งนี้ ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย
และเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง เป็นหนี้สินหลักของบริษัทโดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2552 คิดเป็นร้อยละ 52.26 และร้อยละ 16.06 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ

เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย

บริษัทและบริษัทย่อยมีเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี
2552 เท่ากับ 29.26 ล้านบาท 176.35 ล้านบาท 1,168.48 ล้านบาท และ 693.65 ล้านบาท
ตามลำดับ คิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้การค้าเฉลี่ยเท่ากับ 4.4 วัน 9.4 วัน 23.8 วัน และ 35.8
วัน ตามลำดับ ทั้งนี้ระยะเวลาชำระหนี้การค้าของบริษัทโดยทั่วไปจะอยู่ที่ประมาณ 30 วัน
แต่สาเหตุที่ระยะเวลาชำระหนี้การค้าเฉลี่ยของบริษัทค่อนข้างสั้น
เนื่องจากการรับรู้ต้นทุนของโครงการจะถูกประมาณการโดยความคืบหน้าของงาน
ซึ่งโดยปกติในช่วงต้นของการทำงานจะมีมูลค่าสูงกว่าต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงทำให้มูลค่าเจ้าหนี้การค้าอยู่ในสัดส่วนที่ต่ำเมื่อเทียบกับต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการ

ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย

ณ วันสิ้นรอบบัญชีปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายเป็น 541.42 ล้านบาท 1,868.47 ล้านบาท
2,611.41 ล้านบาท และ 1,687.17 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยคิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายเท่ากับ 81.93 วัน 109.54 วัน 79.2
วัน และ 82.7 วัน ตามลำดับ

เจ้าหนี้อื่น

รายการเจ้าหนี้อื่น ได้แก่ เจ้าหนี้อื่นที่ไม่ใช่เจ้าหนี้ต้นทุนในการก่อสร้างและให้บริการ อาทิ
ค่าเข่าสำนักงาน ค่าเช่ายานพาหนะ และค่าสาธารณูปโภคต่าง ๆ เป็นต้น โดย ณ วันสิ้นงวดปี
2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 44.31 ล้านบาท 102.93 ล้านบาท 167.57
ล้านบาท และ 32.36 ล้านบาท ตามลำดับ

เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง

ในการให้บริการ Integrated EPC ของบริษัท
บริษัทจะได้รับเงินล่วงหน้าจากลูกค้าเมื่อมีการลงนามในสัญญาจ้างงาน
ซึ่งโดยทั่วไปคิดเป็นประมาณร้อยละ 10 – 15 ของมูลค่างาน
เพื่อนำมาใช้จ่ายเป็นเงินทุนหมุนเวียนสำหรับโครงการ
ทั้งนี้เงินรับล่วงหน้าจะถูกทยอยหักออกจากมูลค่างานก่อสร้างที่เบิกจ่ายจากลูกค้าตามสัดส่วนความคืบหน้าของงาน
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี
2551 และปี 2552 เท่ากับ 960.34 ล้านบาท 2,430.66 ล้านบาท 1,913.79 ล้านบาท และ
518.58 ล้านบาท ตามลำดับ

สาเหตุที่มูลค่าเจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้อื่น ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ตลอดจนรายการลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นมากในระหว่างปี 2550 โดยยอดรายการ ณ วันสิ้นงวดปี 2550
เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เท่าตัวเมื่อเทียบกับมูลค่า ณ วันสิ้นงวดปี 2549 มีสาเหตุหลัก ๆ
มาจากการขยายตัวของธุรกิจ โดยในระหว่างปี 2549 - 2550
บริษัทได้ชนะการประมูลในโครงการใหม่คิดเป็นมูลค่าที่ค่อนข้างมาก
ดังนั้นจึงทำให้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย และระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย
ซึ่งคำนวณจากการเฉลี่ยรายการบนงบดุล ณ สิ้นปี 2549 และ 2550 เพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ดี
หากพิจารณาหมายเหตุประกอบงบการเงิน จะพบว่าระยะเรียกเก็บเงินของบริษัทนั้นจะไม่เกิน 30
วัน นอกจากนี้ ในปี 2550 งานในส่วนที่บริษัทรับรู้เป็นรายได้เป็นงานช่วงแรกของโครงการ
คืองานออกแบบวิศวกรรม (Engineering and Design) ซึ่งมีต้นทุนจ่ายต่ำ
เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าแรงพนักงาน ดังนั้นจึงทำให้รายการต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย ณ
วันสิ้นปี 2550 และ 2551 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก

แต่ในปี 2552 มูลค่าเจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้อื่น ต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่าย เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
เริ่มลดลงเนื่องจากเป็นส่วนปลายของงานโครงการใหญ่ทั้ง 3 โครงการ
ซึ่งได้มีการชำระค่างานก่อสร้างตามความสำเร็จของงานตามแผนงานที่วางไว้
จึงมีสัดส่วนลดลงสอดคล้องกับทางสินทรัพย์ที่ลดลง

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเท่ากับ 593.52 ล้านบาท 666.02 ล้านบาท 688.48
ล้านบาท และ 1,379.51 ล้านบาท ตามลำดับ โดยเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท 596.48
ล้านบาท 660.90 ล้านบาท 683.31 ล้านบาท และ 1,371.38 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้
ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากบริษัทมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน

ทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้ว

ในปี 2550 บริษัทได้มีการปรับโครงสร้างทุน
โดยได้มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างปีจากกำไรสะสมของบริษัทรวมทั้งสิ้นจำนวน 233.79 ล้านบาท
และเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 160.00 ล้านบาท เป็น 320.00 ล้านบาท
ซึ่งได้มีการเรียกชำระแล้วทั้งจำนวนในระหว่างปี

สำหรับปี 2551 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2551 เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2551
ได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานในปี 2550 เป็นจำนวนทั้งสิ้น 288 ล้านบาท
นอกจากนี้ ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 2/2551 เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2551
ได้มีมติให้เปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นจากเดิมหุ้นละ 100 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท
และเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทจาก 320.00 ล้านบาท เป็น 480.00 ล้านบาท
โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 160.00 ล้านหุ้น
เพื่อเสนอขายให้แก่กรรมการและพนักงานของบริษัทจำนวน 30.00 ล้านหุ้น
และเพื่อเสนอขายให้แก่ประชาชนทั่วไป 130.00 ล้านหุ้น ทั้งนี้เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2552
ถึงวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2552
บริษัทได้เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนดังกล่าวแก่กรรมการและพนักงานของบริษัทแล้ว ที่ราคาหุ้นละ
1.00 บาท และเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2552 บริษัทได้เสนอขายหุ้นสามัญจำนวน 130
ล้านหุ้นให้แก่ประชาชนทั่วไป
นักลงทุนสถาบันหรือบุคคลอื่นใดที่มิใช่กรรมการหรือพนักงานของบริษัทในราคาหุ้นละ 4.25 บาท
เป็นจำนวนเงิน 535.16 ล้านบาทซึ่งเป็นเงินหลังหักค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นแล้ว

สำหรับปี 2552 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น เมื่อวันที่ 27 มีนาคม 2552
ได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานในปี 2551 ในอัตราหุ้นละ 0.37 บาท
สำหรับหุ้นที่ออกและชำระแล้ว 350 ล้านหุ้น รวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 129.50 ล้านบาท
และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวแล้วในเดือนเมษายน 2552 ต่อมาที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท
เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2552
ได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานสำหรับครึ่งปี 2552 ในอัตราหุ้นละ 0.15
บาท สำหรับหุ้นที่ออกและชำระแล้ว 480 ล้านหุ้น รวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 72 ล้านบาท
และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวแล้วในเดือนกันยายน 2552

5.  สภาพคล่อง

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ
1.27 เท่า 1.12 เท่า 1.10 เท่า และ 1.39 เท่า ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.14 เท่า 0.86 เท่า 0.74 เท่า และ 0.94 เท่า
ตามลำดับ

งบกระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1,657.90
ล้านบาท ลดลงจากวันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน 1,024.69 ล้านบาท
โดยสรุปเงินสดสุทธิได้มาและใช้ไปในกิจกรรมต่าง ๆ ดังนี้

-   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 1,200.79 ล้านบาท

-   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 187.38 ล้านบาท

-   เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 363.48 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2,682.59
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2550 จำนวน 546.77 ล้านบาทหรือร้อยละ 2.60
โดยสรุปเงินสดสุทธิได้มาและใช้ไปในกิจกรรมต่าง ๆ ดังนี้

-   เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 752.00 ล้านบาท

-   เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน 82.91 ล้านบาท

-   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 288.14 ล้านบาท

    ภาระผูกพัน

บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับส่วนของเงินลงทุนที่ยังไม่เรียกชำระใน บจ. โตโย-เวียดนาม
เป็นจำนวนประมาณ 160,000 ดอลลาร์สหรัฐ หรือเทียบเท่า 5.36 ล้านบาท

บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการเช่าและบริการพื้นที่สำนักงานและเช่ายานพาหนะ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2552
บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันในการจ่ายค่าเช่าตามสัญญาเช่าในช่วงระยะเวลา 5
ปีข้างหน้าเป็นมูลค่ารวม 61.83 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นส่วนของที่จะต้องจ่ายชำระภายใน 1 ปี
จำนวน 32.58 ล้านบาท ส่วนที่ต้องจ่ายชำระภายในปีที่ 2 จำนวน 28.76 ล้านบาท
และส่วนที่ต้องชำระภายในปีที่ 3 ถึง 5 เป็นจำนวน 0.48 ล้านบาท

บริษัทได้ทำสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการเช่าที่ดินกับ บมจ. อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ ซึ่ง ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2552 บริษัทมีภาระผูกพันในการจ่ายค่าเช่าจะต้องจ่ายชำระภายใน 1 ปี จำนวน 0.14
ล้านบาท

แหล่งที่มาของทุน

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันสิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 และปี 2552 เท่ากับ 596.48
ล้านบาท 660.90 ล้านบาท 683.31 ล้านบาท และ 1,371.38 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเพิ่มขึ้นตามผลการดำเนินงานของบริษัท ทั้งนี้ ถึงแม้ว่าจะมีการเพิ่มทุนจำนวน 160.00
ล้านบาทในปี 2550 และจำนวน 160.00 ล้านบาท ในปี 2552
หากแต่บริษัทได้ทำการจ่ายเงินปันผลรวม 233.79 ล้านบาท ในปี 2550 288.00 ล้านบาท ในปี
2551 และ 201.46 ล้านบาท ในปี 2552
บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงินรวม ณ สิ้นงวดปี 2549 ปี 2550 ปี 2551
และปี 2552 เท่ากับ 2.80 เท่า 7.07 เท่า 8.86 เท่า และ 2.34 เท่าตามลำดับ
ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ยังสูงอยู่เมื่อเทียบกับผู้ประกอบการในธุรกิจอื่น ๆ
อย่างไรก็ดีหนี้สินส่วนมากของบริษัทเป็นหนี้สินหมุนเวียนซึ่งประกอบไปด้วยส่วนของเงินทุนหมุนเวียนเป็นสำคัญ
โดยเฉพาะต้นทุนงานก่อสร้างค้างจ่ายและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าตามสัญญาก่อสร้าง
ซึ่งรายการดังกล่าวบริษัทมิได้มีภาระดอกเบี้ยแต่อย่างใด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทมีวงเงินสำหรับหนังสือค้ำประกัน Letter of Credit (L/C)
และเงินกู้ระยะสั้น จากสถาบันการเงิน 4 แห่ง มูลค่ารวม 7,005 ล้านบาท และ 15
ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้
บริษัทยังมีวงเงินสำหรับการซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าจากสถาบันการเงิน 3 แห่ง
มูลค่ารวม 500 ล้านบาท และ 27 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ

ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทยังคงมีวงเงินเพียงพอสำหรับหนังสือค้ำประกัน และ
Letter of Credit (L/C) มูลค่ารวม 3,860 ล้านบาท และ 14.75 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ
และบริษัทยังคงมีวงเงินเพียงพอสำหรับการซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้ามูลค่ารวม 500
ล้านบาท และ 27 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ

12.2.6 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

สำหรับรอบปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 และงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
สำหรับการตรวจสอบบัญชีเฉพาะกิจการของบริษัท คิดเป็นมูลค่า 425,000 บาท และ 450,000
บาท ตามลำดับ

สำหรับรอบปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 และงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
สำหรับการตรวจสอบบัญชีงบการเงินรวมของบริษัท คิดเป็นมูลค่า 800,000 บาท และ 1,450,000
บาท ตามลำดับ

สำหรับปีบัญชี 2552 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีบริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
สำหรับการตรวจสอบบัญชีงบการเงินรวมของบริษัท คิดเป็นจำนวนเงิน 1,375,000 บาท