1. งบการเงิน

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 –
  2548 ดังนี้

1)  ผู้สอบบัญชี

+---------------------+------------------------------------------------+
| ปี 2547 - 2548       | นายพิชัย ดัชณาภิรมย์                                |
|                     |                                                |
|                     | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2421                  |
|                     |                                                |
|                     | ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.        |
|                     |                                                |
|                     | บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด                         |
+---------------------+------------------------------------------------+
| ปี 2546              | นายพีระเดช พงษ์เสถียรศักดิ์                          |
|                     |                                                |
|                     | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4752                  |
|                     |                                                |
|                     | บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด                         |
+---------------------+------------------------------------------------+

2)  สรุปรายงานการตรวจสอบและสอบทานงบการเงิน

  ---------------------- ----------------------------------------------------
  ปี 2548                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการสอบทานแบบไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2547                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2546                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข
  ---------------------- ----------------------------------------------------

2. ตารางสรุปงบการเงิน

+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| งบดุล                             | 31   |   | 31   |   | 31   |   |
|                                  | ธ.ค. |   | ธ.ค. |   | ธ.ค. |   |
|                                  | 2546 |   | 2547 |   | 2548 |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| (หน่วย : พันบาท)                   | จ    | % | จ    | % | จ    | % |
|                                  | ำนวน |   | ำนวน |   | ำนวน |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| สินทรัพย์                           |      |   |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน        | 239  | 2 | 302  | 2 | 488  | 2 |
|                                  | ,301 | 5 | ,123 | 3 | ,623 | 2 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 4 |      | 5 |      | 3 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงาน -  | 91   | 9 | 164  | 1 | 213  | 9 |
| สุทธิ                              | ,533 | . | ,582 | 2 | ,770 | . |
|                                  |      | 7 |      | . |      | 8 |
|                                  |      | % |      | 8 |      | % |
|                                  |      |   |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| สินค้าคงเหลือ                       | 158  | 1 | 142  | 1 | 812  | 3 |
|                                  | ,461 | 6 | ,968 | 1 | ,571 | 7 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 8 |      | 1 |      | 1 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ลูกหนี้กรมสรรพากร                   | 1    | 0 | 462  | 0 | 4    | 0 |
|                                  | ,618 | . |      | . | ,872 | . |
|                                  |      | 2 |      | 1 |      | 2 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  | 4    | 0 | 2    | 0 | 3    | 0 |
|                                  | ,289 | . | ,410 | . | ,254 | . |
|                                  |      | 4 |      | 2 |      | 1 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                 | 495  | 5 | 612  | 4 | 1    | 6 |
|                                  | ,202 | 2 | ,545 | 7 | ,523 | 9 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 5 |      | 7 |      | 5 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินลงทุนทั่วไป                      | 1    | 0 | -    | - | -    | - |
|                                  | ,095 | . |      |   |      |   |
|                                  |      | 1 |      |   |      |   |
|                                  |      | % |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย       |      |   |      |   | 3    | 0 |
|                                  |      |   |      |   | ,374 | . |
|                                  |      |   |      |   |      | 1 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน        | -    | - | 30   | 2 | 30   | 1 |
|                                  |      |   | ,000 | . | ,149 | . |
|                                  |      |   |      | 3 |      | 4 |
|                                  |      |   |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ          | 444  | 4 | 640  | 4 | 632  | 2 |
|                                  | ,048 | 7 | ,432 | 9 | ,611 | 8 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 1 |      | 8 |      | 9 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                | 2    | 0 | 2    | 0 | 884  | 0 |
|                                  | ,272 | . | ,324 | . |      | . |
|                                  |      | 3 |      | 2 |      | 1 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| สินทรัพย์รวม                        | 942  | 1 | 1    | 1 | 2    | 1 |
|                                  | ,617 | 0 | ,285 | 0 | ,190 | 0 |
|                                  |      | 0 | ,301 | 0 | ,109 | 0 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น               |      |   |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงิน                              | 180, | 1 | 2    | 0 | -    | - |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบัน | 217* | 9 | ,266 | . |      |   |
|                                  |      | . |      | 2 |      |   |
| การเงิน                           |      | 1 |      | % |      |   |
|                                  |      | % |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย            | 212, | 2 | 426  | 3 | 860  | 3 |
|                                  | 546* | 2 | ,472 | 3 | ,366 | 9 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 5 |      | 2 |      | 3 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ส่วน                              | 15   | 1 | 20   | 1 | -    | - |
| ของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี | ,000 | . | ,000 | . |      |   |
|                                  |      | 6 |      | 5 |      |   |
|                                  |      | % |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ภาระหนี้สินตามสัญ                    | -    | - | 2    | 0 | -    | - |
| ญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี |      |   | ,827 | . |      |   |
|                                  |      |   |      | 2 |      |   |
|                                  |      |   |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย             | 17   | 1 | 42   | 3 | 54   | 2 |
|                                  | ,341 | . | ,282 | . | ,922 | . |
|                                  |      | 8 |      | 3 |      | 5 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินปันผลค้างจ่าย                    | -    | - | 100  | 7 | -    | - |
|                                  |      |   | ,000 | . |      |   |
|                                  |      |   |      | 8 |      |   |
|                                  |      |   |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินรับเกินรอจ่ายคืน                  | -    | - | -    | - | 32   | 1 |
|                                  |      |   |      |   | ,323 | . |
|                                  |      |   |      |   |      | 5 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                    | 75   | 8 | 41   | 3 | 37   | 1 |
|                                  | ,081 | . | ,915 | . | ,663 | . |
|                                  |      | 0 |      | 3 |      | 7 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน   | -    | - | -    | - | 8    | 0 |
|                                  |      |   |      |   | ,568 | . |
|                                  |      |   |      |   |      | 4 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ประมาณการหนี้สินจากการรับประกันผลงาน  | -    | - | 28   | 2 | 67   | 3 |
|                                  |      |   | ,539 | . | ,178 | . |
|                                  |      |   |      | 2 |      | 1 |
|                                  |      |   |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                | -    | - | -    | - | 83   | 3 |
|                                  |      |   |      |   | ,300 | . |
|                                  |      |   |      |   |      | 8 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                    | 2    | 0 | 3    | 0 | 4    | 0 |
|                                  | ,390 | . | ,976 | . | ,799 | . |
|                                  |      | 3 |      | 3 |      | 2 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                   | 502  | 5 | 668  | 5 | 1    | 5 |
|                                  | ,575 | 3 | ,277 | 2 | ,149 | 2 |
|                                  |      | . |      | . | ,117 | . |
|                                  |      | 3 |      | 0 |      | 5 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| เงินกู้ยืมระยะยา                     | 20   | 2 | -    | - | -    | - |
| ว–สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | ,000 | . |      |   |      |   |
|                                  |      | 1 |      |   |      |   |
|                                  |      | % |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ภาระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน -    | -    | - | 2    | 0 | -    | - |
| สุทธิ                              |      |   | ,933 | . |      |   |
|                                  |      |   |      | 2 |      |   |
|                                  |      |   |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| หนี้สินรวม                          | 522  | 5 | 671  | 5 | 1    | 5 |
|                                  | ,575 | 5 | ,210 | 2 | ,149 | 2 |
|                                  |      | . |      | . | ,117 | . |
|                                  |      | 4 |      | 2 |      | 5 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                      |      |   |      |   |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| หุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้ว         | 400  | 4 | 400  | 3 | 500  | 2 |
|                                  | ,000 | 2 | ,000 | 1 | ,000 | 2 |
|                                  |      | . |      | . |      | . |
|                                  |      | 5 |      | 1 |      | 8 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                 | -    | - | -    | - | 140  | 6 |
|                                  |      |   |      |   | ,000 | . |
|                                  |      |   |      |   |      | 4 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ส่วนเกินทุนจากการปรับมูลค่าทรัพย์สิน      | -    | - | 183  | 1 | 148  | 6 |
|                                  |      |   | ,880 | 4 | ,969 | . |
|                                  |      |   |      | . |      | 8 |
|                                  |      |   |      | 3 |      | % |
|                                  |      |   |      | % |      |   |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| กำไรสะสม - ยังไม่ได้จัดสรร           | 20   | 2 | 22   | 1 | 230  | 1 |
|                                  | ,042 | . | ,701 | . | ,421 | 0 |
|                                  |      | 1 |      | 8 |      | . |
|                                  |      | % |      | % |      | 5 |
|                                  |      |   |      |   |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| - สำรองตามกฎหมาย                 | -    | - | 7    | 0 | 21   | 1 |
|                                  |      |   | ,510 | . | ,601 | . |
|                                  |      |   |      | 6 |      | 0 |
|                                  |      |   |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                   | 420  | 4 | 614  | 4 | 1    | 4 |
|                                  | ,042 | 4 | ,091 | 7 | ,040 | 7 |
|                                  |      | . |      | . | ,991 | . |
|                                  |      | 6 |      | 8 |      | 5 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นรวม            | 942  | 1 | 1    | 1 | 2    | 1 |
|                                  | ,617 | 0 | ,285 | 0 | ,190 | 0 |
|                                  |      | 0 | ,301 | 0 | ,109 | 0 |
|                                  |      | % |      | % |      | % |
+----------------------------------+------+---+------+---+------+---+

  ------------------------------ ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------
  งบกำไรขาดทุน                    2546                2547                2548        

   (หน่วย : พันบาท)                จำนวน       %       จำนวน       %       จำนวน       %

  รายได้จากการรับจ้างผลิต            1,011,811   97.9%   1,505,448   97.3%   2,286,299   97.0%

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน            -           -       26,779      1.7%    50,359      2.1%

  รายได้อื่น                        21,470      2.1%    15,153      1.0%    19,637      0.9%

  รวมรายได้                       1,033,281   100%    1,547,380   100%    2,356,295   100%

  ต้นทุนงานรับจ้างผลิต                887,447     85.9%   1,264,959   81.8%   1,847,787   78.4%

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร   53,526      5.2%    81,105      5.2%    103,257     4.3%

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน           4,066       0.4%    -           -       -           -

  ขาดทุนจากมูลค่าลดลงของเงินลงทุน     -           -       1,095       0.1%    -           -

  ขาดทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน         -           -       7,616       0.5%    -           -

  ค่าตอบแทนกรรมการ                -           -       -           -       1,983       0.1%

  รวมค่าใช้จ่าย                     945,039     91.5%   1,354,775   87.6%   1,953,027   82.9%

  กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (EBIT)   88,242      8.5%    192,605     12.4%   403,269     17.1%

  ดอกเบี้ยจ่าย                      -4,739      -0.5%   -2,712      -0.2%   -748        -0.0%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 -25,222     -2.4%   -59,724     -3.8%   -120,710    -5.1%

  กำไรสุทธิ                        58,281      5.6%    130,169     8.4%    281,811     12.0%

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน      14.57               32.54               0.62        
  (บาท)                                                                              

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้นน (บาท) -    14.57               32.54               0.62        
  Fully Diluted                                                                      
  ------------------------------ ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------

+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| งบกระแสเงินสด                       | 2546      | 2547    | 2548     |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กำไรสุทธิ                            | 58,281    | 130,170 | 281,811  |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| บวก (หัก) รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิ  |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
|                                    |           |         |          |
| เป็นเงินสดรับ (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี           | 43,933    | 47,089  | 54,602   |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายทรัพย์สิน       | (177)     | 113     | (9)      |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
|  ขาดทุน (                           | (327)     | 488     | 12,812   |
| กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ขาดทุนจากมูลค่าลดลงของเงินลงทุน         | -         | 1,095   | -        |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ขาดทุนจากา0รตีราคาทรัพย์สิน             | -         | 7,615   | -        |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| สำรองเงินประกันความเสียหาย            | -         | -       | 45,175   |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| หนี้สินตามสัญญาก่อสร้าง – สุทธิโอนกลับ      | (15,355)  | -       | -        |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงานก่อนก      | 86,355    | 186,570 | 394,391  |
| ารเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน          | 3,295     | (       | (48,728) |
|                                    |           | 73,536) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ลูกหนี้กรมสรรพกร                      | 26,088    | 1,155   | (4,410)  |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| สินค้าคงเหลือ                         | (38,899)  | 15,493  | (        |
|                                    |           |         | 669,603) |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | (3,049)   | 1,879   | (844)    |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  | (1,964)   | (349)   | 1,150    |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                         | 165,297   | 213,926 | 418,458  |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย               | 12,631    | 24,942  | 12,639   |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินรับเกินรอจ่ายคืน                    | -         | -       | 32,323   |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                      | 37,882    | (4,628) | (10,788) |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ค่าใช้จ่ายต้างจ่าย – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน     |           |         | 8,568    |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                  |           |         | 83,300   |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 1,469     | 1,585   | 823      |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | 289,105   | 367,037 | 217,279  |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดรับจากการขายทรัพย์สิน             | 452       | 314     | 539      |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เ                                  | (1,095)   | -       | (3,374)  |
| งินลงทุนในบริษัทร่วมซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น (ลดลง)      | (43,923)  | (       | (81,931) |
|                                    |           | 57,489) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น      | -         | (       | (149)    |
|                                    |           | 30,000) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | (44,566)  | (       | (84,914) |
| กิจกรรมลงทุน                         |           | 87,175) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญช                       | (47,509)  | (1      | (2,266)  |
| ีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |           | 77,951) |          |
| (ลดลง)                             |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| จ่ายชำระหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน          | -         | (4,089) | (5,761)  |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)          | (15,000)  | (       | (20,000) |
|                                    |           | 15,000) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดจ่ายเงินปันผล                    | -         | (       | (        |
|                                    |           | 20,000) | 160,000) |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                 |           |         | 240,000  |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | (62,509)  | (2      | 51,973   |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                      |           | 17,040) |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    | 182,030   | 62,822  | 184,338  |
| (ลดลง) สุทธิ                         |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| กำไร(ขาดทุน)                        |           |         |          |
| จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง       |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| จากเงินฝากธนาคารสกุลเงินตราต่างประเทศ  |           |         | 2,163    |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ       | 57,271    | 239,301 | 302,123  |
| วันต้นงวด                            |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ       | 239,301   | 302,123 | 488,623  |
| วันสิ้นงวด                            |           |         |          |
+------------------------------------+-----------+---------+----------+

  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงิน                         2546        2547        2548

  การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                    0.99        0.92        1.33

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)              0.66        0.70        0.62

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)          0.69        0.63        0.24

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)            10.88       11.76       11.01

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                   33          31          32

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)           6.38^(1/)   8.39^(1/)   3.87

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                 56^(1/)     43^(1/)     93

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                4.36        3.96        2.87

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                      82          91          125

  Cash Cycle (วัน)                          N.A.^(1/)   N.A.^(1/)   N.A.^(1/)

                                                                   

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                 
  (Profitability Ratio)                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                         12.29%      15.97%      19.18%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)               8.72%       12.79%      17.64%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)              27.98%      23.72%      53.88%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                          5.64%       8.41%       11.96%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) (ROE)              14.91%      25.17%      34.05%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                
  (Efficiency Ratio)                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%) (ROA)          6.89%       11.69%      16.22%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)            23.02%      32.69%      35.31%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                1.22        1.37        1.08

                                                                   

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                         
  Policy Ratio)                                                    

  อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)              1.24        1.09        1.10

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)        67.33       158.36      452.82

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                    34.32%      76.82%      53.23%

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)      2.7         1.2         0.80

                                                                   

  ข้อมูลต่อหุ้น ^(2/)                                                   

  มูลค่าตามบัญชี (บาท)                         105.01      153.52      2.08

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                        14.57       32.54       0.62

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท) - Fully Diluted        14.57       32.54       0.62
  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ : 1/ บริษัทไม่มียอดสินค้าสำเร็จรูป
เนื่องจากบริษัทจะจัดส่งสินค้าไปยังลูกค้าเมื่อสินค้าทำการผลิต
ดังนั้นอัตราส่วนที่คำนวณจะเป็นสินค้าคงเหลือในรูปเหล็กคงคลัง วัสดุสิ้นเปลือง น็อตคงคลัง
และงานระหว่างทำ

2/ ณ สิ้นปี 2546 และปี 2547 บริษัทมีทุนจดทะเบียน 400 ล้านบาท จำนวน 4 ล้านหุ้น
ราคาตามมูลค่าหุ้นละ 100 บาท

3/ บริษัทมีการเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 300 ล้านบาท เป็น 400 ล้านบาท ในเดือนเมษายน 2545
4/ ปรับเป็นรายปี (Annualized)

5/ณ วันที่ 31 มีนาคม 2548 บริษัทมีทุนจดทะเบียนและชำระแล้วเท่ากับ 400 ล้านบาท จำนวน
400 ล้านหุ้น ราคาตามมูลค่าหุ้นละ 1 บาท

3. คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตและประกอบโครงสร้างเหล็กขนาดใหญ่ (Fabricated Steel)
เพื่อใช้ในงานก่อสร้างอาคารขนาดใหญ่ โดยโครงสร้างเหล็กที่บริษัทผลิตส่วนใหญ่เป็นงานเสา
(Column-Box)) และคาน (Beam) ซึ่งบริษัทจะทำการประกอบและขึ้นรูปตามแบบที่ลูกค้ากำหนด
โดยวัตถุดิบหลักที่ใช้เป็นเหล็กแผ่นรีดร้อนคุณภาพสูง (Special Hot Rolled Steel)
นำเข้าจากประเทศญี่ปุ่นเป็นหลัก และมีการนำเข้าจากประเทศไต้หวัน และประเทศเกาหลี บางส่วน
ในช่วง 3 – 4 ปีที่ผ่านมางานส่วนใหญ่บริษัทจะส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่น
ซึ่งมีข้อกำหนดในเรื่องคุณภาพของชิ้นงานและมาตรฐานการผลิตสูง
โดยโรงงานที่ผลิตโครงสร้างเหล็กที่สามารถส่งผลิตภัณฑ์ไปประเทศญี่ปุ่นได้จะต้องได้รับการรับรองมาตรฐาน
“H” class fabricator จาก Japan Steel Structure Appraisal Center, Ltd.
ของประเทศญี่ปุ่น ซึ่งบริษัทได้รับการรับรองมาตรฐานดังกล่าวตั้งแต่ปี 2541
และเริ่มส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นตั้งแต่ปี 2541 เป็นต้นมา
โดยเพิ่มสัดส่วนการส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยบริษัทเป็นบริษัทนอกประเทศญี่ปุ่นที่สามารถส่งงานโครงสร้างเหล็กไปจำหน่ายในประเทศญี่ปุ่นรายใหญ่ที่สุด
และผลงานการผลิตเป็น 1 ใน 20
ในด้านคุณภาพและราคาเมื่อเทียบกับบริษัทผลิตโครงสร้างเหล็กแบบเดียวกันกับบริษัท
ทั้งนี้ในปัจจุบันรายได้กว่าร้อยละ 90
ของบริษัทมาจากการส่งออกชิ้นงานไปยังต่างประเทศโดยเฉพาะประเทศญี่ปุ่น
อนึ่งงานที่ส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นจะเป็นโครงสร้างเหล็กในลักษณะเสาและคานเป็นส่วนใหญ่
เพื่อใช้สำหรับการก่อสร้างอาคารสูงขนาดใหญ่
โดยวัตถุดิบเหล็กที่ใช้เป็นเหล็กแผ่นรีดร้อนเกรดพิเศษที่มีความยืดหยุ่นและทดทานต่อแรงสั่นสะเทือน
และงานที่ขายในประเทศส่วนใหญ่เป็นงานสั่งทำประเภทโครงเหล็ก เช่น โครงหลังคา
ซึ่งวัตถุดิบเหล็กที่ใช้จะเป็นเหล็กเกรดทั่วไป

นอกจากนี้ บริษัทยังมีการประกอบธุรกิจด้านการเกษตร โดยเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปุ๋ยอินทรีย์
โดยขณะนี้อยู่ในระหว่างการทดลองผลิตและและทดลองจำหน่ายให้แก่เกษตรกรภายในประเทศ
โดยคาดว่าจะมีการผลิตเพื่อจำหน่ายในเชิงพาณิชย์ในช่วงปลายปี 2549 เป็นต้นไป

3.1 ผลการดำเนินงาน

-   รายได้รวม

  รายได้รวมของบริษัทในปี 2546 เท่ากับ 1,033.28 ล้านบาท เพิ่มเป็น 1,547.38 ล้านบาท
  ในปี 2547 เท่ากับ 2,356.30

ล้านบาท ในปี 2548 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 49.75 และ 52.28 ตามลำดับ
โดยรายได้หลักของบริษัทเป็น รายได้จากการรับจ้างผลิต โดยเป็นสัดส่วนเกินกว่าร้อยละ 97
ของรายได้รวมของบริษัท

  สำหรับในปี 2548 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 2,356.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 52.28
  จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้รายได้ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการรับจ้างผลิต โดยมีจำนวน 2,286.30 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 97.01 ของรายได้รวม นอกจากนั้นเป็นรายได้อื่นและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
จำนวน 19.64 ล้านบาท และ 50.36 ล้านบาท ตามลำดับ

-   รายได้จากการขายและรับจ้างผลิต

  รายได้จากการรับจ้างผลิตโครงสร้างเหล็กของบริษัทเท่ากับ1,011.81 ล้านบาท 1,505.46
  ล้านบาท และ 2,286.30

ล้านบาท ในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 คิดเป็นอัตราเพิ่มร้อยละ 48.79 และ 51.87
ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้นเนื่องมาจากปริมาณความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปี
2546 – 2548 สำหรับราคาขายโดยเฉลี่ยต่อตันจะเพิ่มขึ้นในปี 2548 จากปี 2547
หากพิจารณาปริมาณการขาย พบว่าปริมาณโครงสร้างเหล็กที่บริษัทจำหน่ายให้กับลูกค้าได้เพิ่มขึ้นจาก
30,012 ตันในปี 2546 เป็น 34,910 ตันในปี 2547 และ 38,010 ตันในปี 2548 ตามลำดับ
หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.32 และร้อยละ 8.88 ตามลำดับ ทั้งนี้กว่าร้อยละ 90
ของปริมาณโครงสร้างเหล็กที่บริษัทจำหน่าย เป็นการขายไปยังต่างประเทศโดยเฉพาะประเทศญี่ปุ่น
อันสืบเนื่องมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์โครงสร้างเหล็กที่มีอยู่สูงอย่างต่อเนื่องในประเทศญี่ปุ่น
ซึ่งมีความต้องการประมาณ 6 – 7 ล้านตันต่อปี

  []

  สำหรับราคาขายทั้งในและต่างประเทศจะผันแปรตามลักษณะของงาน
  ความซับซ้อนของงานและต้นทุนวัตถุดิบที่

ใช้ เนื่องจากงานบางชิ้นเป็นงานรับจ้างผลิตเพียงอย่างเดียว
โดยลูกค้าจะจัดส่งวัตถุดิบหลักคือเหล็กที่ใช้ในการผลิตมาให้
และงานบางชิ้นบริษัทต้องจัดหาวัตถุดิบเอง
ตลอดจนงานบางชิ้นบริษัทอาจต้องจ้างช่างรับเหมาจากภายนอกมาทาสีชิ้นงานหากลูกค้ากำหนด
โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาราคาขายเฉลี่ยสำหรับชิ้นงานที่นำส่งต่างประเทศอยู่ประมาณ 40,000 –
60,000 บาทต่อตัน สำหรับราคาขายในประเทศราคาขายอยู่ที่ประมาณ 10,000 - 30,000 บาท
/ ตัน
โดยต่ำกว่างานต่างประเทศสาเหตุหลักเนื่องจากงานในประเทศส่วนใหญ่ลูกค้าจะจัดส่งวัตถุดิบเหล็กที่ใช้ในการผลิตมาให้

  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการรับจ้างผลิต เท่ากับ 2,286.30 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
  51.87 จากช่วงเดียวกันของ

ปีก่อน โดยเป็นรายได้จากการขายต่างประเทศ 2,258.75 ล้านบาท และในประเทศ 27.55
โดยคิดเป็น 38,010 ตัน และ2,000 ตัน ตามลำดับ

-   รายได้อื่น

  รายได้อื่นส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายเศษวัสดุ และรายได้อื่นๆที่เกิดขึ้นในระหว่างงวด
  ซึ่งเท่ากับ 21.47 ล้าน

บาท 15.15 ล้านบาท และ 19.64 ในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ
หรือคิดเป็นร้อยละ 2.08 ,0.98 และ0.83 ของรายได้รวมในปี 2546 ปี 2547 และปี
2548ตามลำดับ

  สำหรับการขายเศษวัสดุที่เหลือบริษัทจะทำการรวบรวมและจัดเก็บไว้ในพื้นที่แยกต่างหากเพื่อรอการขาย
  โดย

บริษัทจะเปิดประมูลขายเศษวัสดุให้กับผู้ที่สนใจและขายให้กับผู้ให้ราคาสูงสุด ทั้งนี้
รายได้จากการขายเศษวัสดุเท่ากับ 2.31 ล้านบาท 9.64 ล้านบาท และ 12.36 ล้านบาทในปี
2546 – ปี 2548 ตามลำดับ

-   กำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ในปี 2547 และปี 2548 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 26.78 ล้านบาท และ
  50.36 ล้านบาท ตามลำดับ

หรือคิดเป็นร้อยละ 1.7 และร้อยละ 2.1 ของรายได้รวมของปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม ในปี 2546 บริษัทมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 4.07 ล้านบาท
ทั้งนี้เนื่องจากการผันผวนของค่าเงินบาทเทียบกับเงินตราต่างประเทศ
โดยบริษัทมีรายการเจ้าหนี้การค้า ลูกหนี้การค้า และเงินฝาก ที่เป็นเงินสกุลต่างประเทศ
เช่นเหรียญสหรัฐ เหรียญสิงคโปร์ และเยนญี่ปุ่น
ซึ่งบริษัทไม่ได้ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของเงินตราต่างประเทศ
แต่บริษัทจะบริหารความเสี่ยงโดยการถือเงินในสกุลต่างประเทศเพื่อชำระหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
และบริษัทคาดว่าคามผันผวนของเงินตราต่างประเทศจะไม่กระทบผลการดำเนินงานของบริษัท
อันจะเห็นได้จากบริษัทมีรายได้และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

-   ต้นทุนงานรับจ้างผลิต

ต้นทุนงานรับจ้างผลิตของบริษัทในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ 887.78 ล้านบาท 1,264.96 ล้านบาท และ 

1,847.79 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นร้อยละ 42.49 และร้อยละ 46.07 ตามลำดับ โดยโครงสร้างต้นทุนงานรับจ้างผลิตประกอบด้วยต้นทุนวัตถุดิบ ประมาณร้อยละ 65 เป็นต้นทุนงานรับจ้างผลิต ค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่น (Overhead) ประมาณร้อยละ 30 และค่าแรงงาน ประมาณร้อยละ 5 ทั้งนี้ต้นทุนงานรับจ้างผลิตที่เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากต้นทุนวัตถุดิบเหล็กที่เพิ่มขึ้น โดยราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนเกรดที่บริษัทใช้ในการผลิตเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ยประมาณ 15,700 บาทต่อตัน ในปี 2546 เป็น 32,000 บาทต่อตัน ในปี 2548 ตลอดจนบริษัทมีการผลิตเพิ่มขึ้นในปี 2546 - 2548 ดังที่กล่าวข้างต้น

-   กำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ 12.29 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 15.97 และ 19.18 ในปี 

2547 และปี 2548 ตามลำดับ เนื่องจาก ยอดขายและราคาขายต่อตันที่เพิ่มสูงขึ้น และ บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนการผลิตได้ดีขึ้นกว่าปีก่อน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากความสามารถในการผลิตของพนักงานเพิ่มขึ้นและความผิดพลาดของพนักงานลดลงอันเนื่องจากนโยบายการพัฒนาและอบรมพนักงานอย่างต่อเนื่อง 0

ทั้งนี้ราคาวัตถุดิบเหล็กแผ่นรีดร้อนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่กระทบถึงอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทมากนัก 

เนื่องจากบริษัทจะสั่งซื้อวัตถุดิบเหล็กปีละ 2 ครั้ง โดยจะทำสัญญาล่วงหน้าประมาณ 6 เดือนกับผู้ผลิตวัตถุดิบแผ่นรีดร้อนเกรดที่ใช้ในการผลิต และราคาขายจะถูกกำหนดเมื่อบริษัททำการทำสัญญาซื้อขายกับลูกค้า ซึ่งโดยปกติสัญญาจะถูกทำขึ้นหลังจากลูกค้าเข้าตรวจงานแต่ก่อนการส่งมอบสินค้างวดแรก ดังนั้นบริษัทจึงสามารถควบคุมต้นทุนการผลิตกับราคาขายให้อยู่ในระดับที่บริษัทพอใจได้ ทั้งนี้บริษัทสามารถวางแผนการผลิตและจัดซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าได้เนื่องจากบริษัทจะรับงานล่วงหน้าก่อนประมาณ 6 – 12 เดือน 

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

-   ในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 53.53 ล้านบาท
    81.11 ล้านบาท และ 103.26 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.2 ร้อยละ
    5.2 และร้อยละ 4.3 ของรายได้

-   ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชี และบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด ซึ่งเป็นสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดอยู่ สำหรับค่าสอบบัญชีของปี 2548 จำนวน 650,000 บาท

1)  ค่าบริการอื่น (Non-audit fee)

ไม่มี –

-   กำไรสุทธิ

  ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิ เท่ากับ 58.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเป็น 130.17 ล้านบาท และ
  281.81 ล้านบาท ในปี

2547 และปี 2548 ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วนเพิ่มร้อยละ 123.35 และร้อยละ 116.50 ในปี
2547 และปี 2548 ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 5.6 ร้อยละ 8.4 และ
ร้อยละ 12 ของรายได้รวมของปี 2546 – ปี 2548 ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทมีผลประกอบการที่ดีขึ้น โดยรายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 49.75 และร้อยละ
52.28 ในปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ สำหรับอัตรากำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น
เนื่องมาจากบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนงานรับจ้างผลิต
ตลอดจนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนั้น
บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเนื่องจาก ในปี 2548 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนถึง 50.36
ล้านบาท ในขณะที่ปี 2547 บริษัทมีกไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 26.78 ล้านบาท

-   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 14.91 ร้อยละ 25.17 และร้อยละ 34.05 ในปี
  2546 ปี 2547 และปี 2548

ตามลำดับ แสดงถึงความสามารถในการทำกำไรจากเงินลงทุนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก
โดยบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยอัตราการจ่ายเงินปันผลในปี 2546 ปี 2547 และปี
2548 เท่ากับร้อยละ 34.32 ร้อยละ 76.82 และร้อยละ 53.23 ตามลำดับ

  ทั้งนี้ในอดีตบริษัทไม่มีการกำหนดนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ชัดเจน
  แต่จะพิจารณาจากผลการดำเนินงาน

กระแสเงินสดของบริษัท
หากแต่ในปัจจุบันบริษัทได้กำหนดนโยบายการจ่ายปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50
ของกำไสุทธิหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย

-   อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (Return on Asset)

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ของบริษัทเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 6.89 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 11.69
  และร้อยละ 16.22

ในปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ
โดยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องแสดงถึงประสิทธิภาพในการดำเนินงานและการใช้ทรัพย์สินของบริษัทได้อย่างมีประสิทธิภาพและเกิดประโยชน์เพิ่มขึ้น
จะเห็นได้ว่ากำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องขณะที่สินทรัพย์รวมของบริษัทไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก
ในปื 2548 บริษัทได้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรตจำนวน 70 ล้านบาท
เพื่อรองรับปริมาณการผลิตที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

3.2 ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 942.62 ล้านบาท 1,285.30 ล้านบาท 2,190.11 ล้านบาท และ ณ
สิ้นปี 2546 ปี 2547 ปี 2548 ตามลำดับ คิดเป็นอัตราเติบโตของสินทรัพย์รวมร้อยละ 36.35
ร้อยละ 70.40 และร้อยละ ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ
โดยสินทรัพย์หลักของบริษัท ณ สิ้นปี 2548 คือ สินค้าคงเหลือ ในสัดส่วนร้อยละ 37.10
ของสินทรัพย์รวม รองลงมาได้แก่ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน
และลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน ในสัดส่วนร้อยละ 28.8 ร้อยละ 22.3 และร้อยละ 9.70
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

  รายละเอียดของสินทรัพย์หลักของบริษัทสรุปได้ดังนี้

-   สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือของบริษัทประกอบด้วยเหล็กคงคลัง น็อตคงคลัง วัสดุสิ้นเปลือง และงานระหว่างทำ
โดยสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2546-2548 เท่ากับ 158.46 ล้านบาท 142.97 ล้านบาท และ
812.57 ตามลำดับ บริษัทไม่มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าหรือการเสียหายของสินค้าคงเหลือเนื่องจาก
บริษัทมีการบริหารสินค้าคงเหลือโดยการจัดเก็บสินค้าคงเหลือแยกประเภทตามอายุ
และประเภทของสินค้า โดยจะใช้วิธีการบริหารสินค้าแบบเข้าก่อนออกก่อน
ตลอดจนบริษัทมีการตรวจเช็คความเหมาะสมของการจัดเก็บ
ปริมาณสินค้าและวัตถุดิบคงเหลือให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
โดยบริษัทมีการบริหารสินค้าคงเหลือโดยมีการวางแผนการผลิตล่วงหน้า
ดังนั้นบริษัทสามารถประมาณการการใช้วัตถุดิบและการจัดส่งสินค้าคงเหลือได้อย่างเหมาะสม
โดยมีของเสียน้อยที่สุด นอกจากนี้ ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ เท่ากับ 812.57
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ468.36 จากสิ้นปี 2547
เพิ่มขึ้นโดยมีสาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทได้มีการสั่งเหล็กเข้ามาในปี 2548 เพื่อใช้ในการผลิตสินค้า
ซึ่งมีกำหนดส่งประมาณกลางปี 2549

บริษัทมีอัตราหมุนของสินค้าคงเหลือ เท่ากับ 56 วัน 43วัน และ 93 วัน ในปี 2546 ปี 2547 ปี
2548 ตามลำดับ
ทั้งนี้โดยปกติบริษัทจะใช้เวลาในการผลิตสินค้าและพร้อมที่จะนำส่งสำหรับแต่ละโครงการประมาณ 45
– 60 วัน
อย่างไรก็ตามบางช่วงเวลาจะมีงานเร่งด่วนเข้ามาและบริษัทอาจใช้เวลาในการผลิตประมาณ 30 –
45 วัน

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2546 เท่ากับ 444.05 ล้านบาท เท่ากับ 640.43
ล้านบาท และ 632.61 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
47.1 ร้อยละ 49.8 และร้อยละ 28.8ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สำหรับสิ้นปี 2548 บริษัทมีทีดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ลดลงจากปี 2547 เท่ากับ 7.82 ล้านบาท โดยลดลงร้อยละ 1.23

-   เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน

บริษัทมีเงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจาก 239.30 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 302.12
ล้านบาท และ 488.62 ล้านบาท ในปี 2547 และ ปี 2548 ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.26 และ 61.73 ตามลำดับ
ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัท
และสภาพคล่องกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยบริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 58.28 ล้านบาท
ในปี 2546 เป็น 130.17 ล้านบาท และ 281.81 ล้านบาท ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ ณ
สิ้นปี 2548
ทั้งนี้เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินที่บริษัทถือเป็นมีทั้งเงินบาทและเงินสกุลต่างประเทศ
โดยจำแนกเป็นเงินบาทร้อยละ 58.35 เงินเยนร้อยละ 41.62 และเงินดอลลาร์สหรัฐร้อยละ
0.03
ทั้งนี้บริษัทต้องการถือเงินสกุลต่างประเทศโดยเฉพาะเงินเยนในสัดส่วนที่สูงเพื่อใช้ชำระหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินเยน

-   ลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน

บริษัทมีการขายทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ
โดยบริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าในประเทศทุกรายเปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit)
หรือ หนังสือรับรองสินเชื่ออาวัล หรือ หนังสือค้ำประกันจากธนาคาร (Bank Guarantee)
เมื่อมีการส่งมอบสินค้า ยกเว้น บริษัท ไทยโอบายาชิ จำกัด บริษัท ไทยทาเกนากา จำกัด
และบริษัท ไทยคาจิมา จำกัด ซึ่งบริษัทให้เครดิตสำหรับลูกค้า 3 รายดังกล่าว 45 – 60 วัน
หลังจากการส่งมอบสินค้า สำหรับการขายต่างประเทศ
บริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าทุกรายต้องเปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit)
เมื่อส่งมอบสินค้า
ดังนั้นบริษัทจึงไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ทั้งนี้รวมถึงลูกค้าในประเทศทั้ง 3 รายตามที่กล่าวข้างต้นด้วย
โดยผู้บริหารประเมินจากประสบการณ์ชำระเงินในอดีต ฐานะการเงินของลูกค้า และภาวะเศรษฐกิจ
ตลอดจนบริษัทมีความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้าดังกล่าวมาโดยตลอด อย่างไรก็ตามในช่วง 3 ปี
ที่ผ่านมาการขายส่วนใหญ่เป็นการขายต่างประเทศ โดยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 95
ของรายได้จากการรับจ้างผลิต

นอกจากนี้ บริษัทมีนโยบายตั้งลูกหนี้เงินประกันผลงานในสัดส่วนร้อยละ 5 - 10 ของมูลค่างาน
ซึ่งเป็นไปตามข้อตกลงในสัญญา
โดยบริษัทจะได้รับชำระเงินในส่วนที่เหลือนี้เมื่องานก่อสร้างโครงสร้างเหล็กได้สำเร็จลุล่วง
ซึ่งปกติจะเป็นระยะเวลาประมาณ 2 –4 เดือน หลังจากส่งมอบชิ้นงาน

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            31 ธ.ค. 2546   31 ธ.ค. 2547   31 ธ.ค. 2548
  -------------------------- -------------- -------------- --------------
  ลูกหนี้การค้า                                                

  - ต่างประเทศ                60.37          115.71         155.24

  - ในประเทศ                 -              2.47           -

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                        

  - ต่างประเทศ                31.16          41.46          57.85

  - ในประเทศ                 -              4.94           0.68

  รวม                        91.53          164.58         213.77
  -----------------------------------------------------------------------

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงานของบริษัท ณ สิ้นปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ
91.53 ล้านบาท 164.58 ล้านบาท และ 213.77 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นในสัดส่วนร้อยละ
79.81 ในปี 2547และร้อยละ 29.89 ในปี 2548 เนื่องมาจากบริษัทมีการขายสินค้าเพิ่มขึ้น

-   สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด

บริษัทมีกระแสเงินสดอยู่ในเกณฑ์ดี โดยมีเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ 367.04
ล้านบาทและ 217.28 ล้านบาทในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
ลดลงเนื่องจากบริษัทได้มีการซื้อวัตถุดิบเข้ามาเพื่อเตรียมการผลิตสินค้ามากกว่าปี 2547 ถึง
669.60 ล้านบาท บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ –87.18 ล้านบาทและ
–84.91 ล้านบาทในปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทได้มีการลงทุนเพิ่มเติมในอาคาร ส่วนปรับปรุงอาคาร เครื่องจักรและอุปกรณ์
และมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ -217.04 ล้านบาทและ –51.97
ล้านบาทในปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ เนื่องจากในปี 2548
บริษัทได้รับเงินสดจากการเพิ่มทุนจำนวน 240 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นจากปี
2547 เท่ากับ 121.52 ล้านบาท

ในปี 2547 และปี 2548 ภาระดอกเบี้ยของบริษัทลดลงแต่บริษัทมีภาษีเงินได้จ่ายเพิ่มขึ้น
โดยบริษัทได้จ่ายเงินสดสำหรับดอกเบี้ยลดลงจาก 2.93 ล้านบาทเป็น 0.58 ล้านบาท
และภาษีเงินได้จ่ายระหว่างงวดเพิ่มขึ้นจาก 34.78 ล้านบาทเป็น 108.07 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทยังมีสภาพคล่องกระแสเงินสดอย่างเพียงพอสำหรับภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น
ทั้งนี้ภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นนั่นเอง

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในช่วงปี 2546 – ปี 2548 อยู่ระหว่าง 0.92 – 1.93 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.66 เท่าในปี 2546 และเท่ากับ 0.70 เท่า และ
0.62เท่า ในปี 2547 และปี 2548ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างมาก
เนี่องจากบริษัทมีสินค้าคงเหลือค่อนข้างมากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประเภทอื่น

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

  เงินทุนของบริษัทมีแหล่งที่มาจาก 2 แหล่งคือจากส่วนของหนี้สิน และจากส่วนของผู้ถือหุ้น
  โดยอัตราส่วนหนี้สิน

และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท (Debt to Equity Ratio) 1.24 เท่า 1.09 เท่า และ 1.10
เท่า ในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ 420.04 ล้านบาท 614.09
ล้านบาท และเท่ากับ 1,040.99 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 46.20 และร้อยละ
69.52 ตามลำดับ เนื่องจากบริษัทมีผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างมาก โดยบริษัทมีกำไนสุทธิในปี 2548
เท่ากับ 281.81 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทมีทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว 500 ล้านบาท
แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญ 5 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1บาท

ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 6/2548 เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม 2548
ได้อสุมัติให้จ่ายเงินปันผลากผลการดำเนินงานสำหรับงวด 6 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2548
ให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทในอัตราหุ้นละ 0.12 บาท (จำนวน 5 ล้านหุ้น ราคาตามมูลค่าหุ้นละ 1บาท)
รวมจำนวน 60 ล้านบาท โดยบริษัทดำเนินการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นในวันที่ 5
กันยายน 2548

-   หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 522.6 ล้านบาท และเท่ากับ 671.21 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 และปี
2547 ตามลำดับ หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.45 โดยเพิ่มขึ้นจาก เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นประมาณ
214 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินได้ลดลง
ประมาณ 178 ล้านบาท นอกจากนั้นบริษัทมีหนี้สินเพิ่มขึ้นเนื่องจากเงินปันผลค้างจ่ายจำนวน 100
ล้านบาท ซึ่งบริษัทประกาศจ่ายเมื่อเดือนธันวาคม 2547
โดยบริษัทได้ดำเนินการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2548

ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,149.12 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 71.21
จากปี 2547 โดยเพิ่มขึ้นจากเจ้าหนี้การค้า 433.89 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 64.53
ทั้งนี้หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นหนี้สินที่เกิดจากการสั่งซื้อวัตถุดิบเพื่อใช้ในการผลิตโครงสร้างเหล็กเพื่อจัดส่งให้แก่ลูกค้าของบริษัทที่ได้ทำสัญญากับบริษัทเรียบร้อยแล้ว