1. งบการเงิน

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 –
  2551 ดังนี้

1)  ผู้สอบบัญชี

+---------------------+------------------------------------------------+
| ปี 2549 - 2551       | นายพิชัย ดัชณาภิรมย์                                |
|                     |                                                |
|                     | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2421                  |
|                     |                                                |
|                     | ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน ก.ล.ต.        |
|                     |                                                |
|                     | บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด                         |
+---------------------+------------------------------------------------+

2)  สรุปรายงานการตรวจสอบและสอบทานงบการเงิน

  ---------------------- ---------------------------------------------------------------------
  ปี 2551                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบและสอบทานงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2550                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบและสอบทานงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข

  ปี 2549                 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นในรายงานการตรวจสอบและสอบทานงบการเงินแบบไม่มีเงื่อนไข
  ---------------------- ---------------------------------------------------------------------

2. ตารางสรุปงบการเงิน

  ----------------------------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------
  งบดุล                                31 ธ.ค.             31 ธ.ค.             31 ธ.ค.     
                                      2549                2550                2551        

  (หน่วย : พันบาท)                      จำนวน       %       จำนวน       %       จำนวน       %

  สินทรัพย์                                                                                  

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน           610,505     29.1%   275,480     11.5%   337,711     11.1%

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงาน – สุทธิ 118,652     5.7%    436,354     18.2%   655,061     21.6%

  สินค้าคงเหลือ                          546,353     26.1%   697,390     29.1%   1,010,302   33.2%

  ลูกหนี้กรมสรรพากร                      2,334       0.1%    3,290       0.1%    2,051       0.1%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                     3,201       0.2%    3,200       0.1%    4,549       0.1%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                    1,281,045   61.2%   1,415,714   59.0%   2,009,674   66.1%

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                    2,089       0.1%    274,390     11.4%   303,614     10.0%

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น ( เงินลงทุนทั่วไป )    82,164      3.9%    3,238       0.1%    3,238       0.1%
  ราคาทุน                                                                                  

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน           127,447     6.1%    125,332     5.2%    145,390     4.7%

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ             598,736     28.6%   578,022     24.2%   577,470     19.0%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                   2,854       0.1%    3,235       0.1%    3,068       0.1%

  สินทรัพย์รวม                           2,094,335   100%    2,399,931   100%    3,042,454   100%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                      

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย -             -           -       179         0.0%    36          0.0%
  บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                                          

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย - บริษัทอื่น      668,133     31.9%   791,134     33.0%   1,206,743   39.6%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                82,241      3.9%    66,022      2.8%    60,351      2.0%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                       28,091      1.3%    36,308      1.5%    31,031      1.0%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน      31,813      1.5%    67,034      2.8%    66,137      2.2%

  ประมาณการหนี้สินจากการรับประกันผลงาน     102,832     4.9%    95,866      3.9%    130,991     4.3%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       5,537       0.3%    4,763       0.2%    5,730       0.2%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                      918,647     43.8%   1,061,306   44.2%   1,501,019   49.3%

  หนี้สินรวม                             918,647     43.8%   1,061,306   44.2%   1,501,019   49.3%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             

  หุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้ว            500,000     23.9%   500,000     20.8%   500,000     16.5%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                    140,000     6.7%    140,000     5.8%    140,000     4.6%

  ส่วนเกินทุนจากการปรับมูลค่าทรัพย์สิน         126,191     6.0%    110,191     4.6%    99,297      3.3%

  ผลต่างการแปลงค่างบการเงิน                                                      25,181      0.8%

  กำไรสะสม - ยังไม่ได้จัดสรร              370,764     17.7%   538,434     22.5%   726,957     23.9%

  - สำรองตามกฎหมาย                    38,733      1.9%    50,000      2.1%    50.000      1.6%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม                      1,175,688   56.2%   1,338,625   55.8%   1,541,435   50.7%

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นรวม               2,094,335   100%    2,399,931   100%    3,042,454   100%

                                                                                          

                                                                                          
  ----------------------------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------

  ------------------------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------
  งบกำไรขาดทุน                     2549                2550                2551        

   (หน่วย : พันบาท)                 จำนวน       %       จำนวน       %       จำนวน       %

  รายได้จากการรับจ้างผลิต             2,881,175   96.8%   2,545,429   97.0%   3,145,678   98.0%

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน             25,795      0.9%    44,110      1.7%    0           0.0%

  รายได้อื่น                         68,543      2.3%    35,113      1.3%    61,295      1.9%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                       329         0.0%    4,042       0.1%

  รวมรายได้                        2,975,513   100%    2,624,981   100%    3,211,015   100%

  ต้นทุนงานรับจ้างผลิต                 2,389,644   80.4%   2,074,517   79.1%   2,539,547   79.1%

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร    114,083     3.8%    110,470     4.2%    128,145     4.0%

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน            0           0.0%    0           0.0%    60,513      1.9%

  ค่าตอบแทนกรรมการ                 2,819       0.1%    2,815       0.1%    3,257       0.1%

  รวมค่าใช้จ่าย                      2,506,546   84.3%   2,187,802   83.4%   2,731,462   85.1%

  กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (EBIT)    468,967     15.7%   437,179     16.6%   479,553     14.9%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                           1,993       0.1%    0           0.0%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  126,339     4.2%    106,249     4.0%    126,036     3.9%

  กำไรสุทธิ                         342,628     11.5%   328,937     12.5%   353,517     11.0%

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) 0.69                0.66                0.71        
  ------------------------------- ----------- ------- ----------- ------- ----------- -------

+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                       | 2549      | 2550    | 2551    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                            | 342,628   | 328,937 | 353,517 |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| บวก (หัก) รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิ  |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    |           |         |         |
| เป็นเงินสดรับ (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี           | 61,213    | 63,892  | 60,382  |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยรับ                           | (4,101)   | (       | (3,451) |
|                                    |           | 3,347)  |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                          |           | 1,993   |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้                           | 126,339   | 106,249 | 126,036 |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายทรัพย์สิน       | (188)     | (3,399) | (1,635) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|  ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายทรัพย์สิน         | 238       |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|  ขาดทุน (                           | 555       | 1,239   | 91,314  |
| กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายตัดบัญชี                 | (6,385)   | (1,808) |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สำรองเงินประกันความเสียหาย            | 38,045    | 21,041  | 44,520  |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ส่วนแบ่งผลขาดทุน (กำไร) ในบริษัทร่วม     |           | (329)   | (4,042) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงานก่อนก      | 558,344   | 514,467 | 666,640 |
| ารเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน          | 92,117    | (3      | (2      |
|                                    |           | 20,037) | 00,755) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ลูกหนี้กรมสรรพกร                      | 2,539     | (956)   | 1,239   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินค้าคงเหลือ                         | 266,218   | (1      | (3      |
|                                    |           | 51,038) | 12,912) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    | 53        | (326)   | (1,242) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  | (2,403)   | (1,138) | (623)   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้า – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน        | -         | 168     | (147)   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้า                         | (175,277) | 125,442 | 302,974 |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินรับเกินรอจ่ายคืน                    | (32,323)  |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                      | (3,187)   | 10,026  | (5,278) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน     | 23,246    | 35,221  | (897)   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายหนี้สินจากการรับประกันสินค้า      | (2,392)   | (       | (9,394) |
|                                    |           | 28,008) |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                  | (83,300)  | -       |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 739       | (775)   | 967     |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| จ่ายภาษีเงินได้                        | (118,417) | (1      | (1      |
|                                    |           | 22,467) | 31,708) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | 525,957   | 60,580  | 308,865 |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รับดอกเบี้ย                           | 3,344     | 3,675   | 3,344   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการขายทรัพย์สิน             | 1,454     | 14,462  | 6,654   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เง                                 | 1,598     |         |         |
| ินสดรับจากการขายเงินลงทุนโดยวิธีส่วนได้เสีย |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม         | (314)     | (1      |         |
|                                    |           | 93,116) |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินปันผลรับจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม       |           | 70      |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาวอื่น   | 61,989    |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายลงทุนระยะยาว                | (144,153) |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น             | (51,186)  | (       | (       |
|                                    |           | 69,484) | 74,953) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+

  ------------------------------------- ------------ ----------- -----------
  งบกระแสเงินสด                          2549         2550        2551

  เงินฝากประจำติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น         (103,988)    1,208       (6,906)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน   (231,256)    (243,185)   (71,862)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                     

  จ่ายดอกเบี้ย                                          (1,993)     

  เงินสดจ่ายเงินปันผล                       (165,000)    (150,000)   (164,994)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)              (165,000)    (151,993)   (164,994)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (     129,700      (334,597)   72,009
  ลดลง )                                                         

  กำไร(ขาดทุน)                                                    
  จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                   

  จากเงินฝากธนาคารสกุลเงินตราต่างประเทศ     (7,818)      (427)       (9,778)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด  488,623      610,505     275,481

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด  610,505      275,481     337,711

                                                                 

                                                                 
  ------------------------------------- ------------ ----------- -----------

  ---------------------------------------- ----------- --------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงิน                         2549        2550      2551

  การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน                                     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                    1.39        1.33      1.34

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)              0.80        0.68      0.67

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)          0.51        0.06      0.24

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)            17.33       9.17      5.76

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                   21          39        62

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)           3.52        3.34      2.97

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                 102         108       121

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                3.13        2.84      2.54

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                      115         127       142

                                                                 

                                                                 

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                               
  (Profitability Ratio)                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                         17.06%      18.50%    19.27%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)               16.28%      17.18%    15.24%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)              112.87%     14.26%    64.41%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                          11.51%      12.53%    11.01%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) (ROE)              31.20%      26.17%    24.55%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficiency Ratio)                                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%) (ROA)          15.99%      14.64%    12.99%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)            65.59%      66.76%    71.64%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                1.42        1.09      1.18

                                                                 

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                       
  Policy Ratio)                                                  

  อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)              0.78        0.79      0.97

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)        N.A.^(1/)   23.04     N.A.^(1/)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                    51.08%      50.16%    42.43%

                                                                 

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                       

  มูลค่าตามบัญชี (บาท)                         2.35        2.68      3.08

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                        0.69        0.66      0.71

                                                                 
  ---------------------------------------- ----------- --------- -----------

หมายเหตุ : 1/ บริษัทไม่มียอดสินค้าสำเร็จรูป
เนื่องจากบริษัทจะจัดส่งสินค้าไปยังลูกค้าเมื่อสินค้าทำการผลิต
ดังนั้นอัตราส่วนที่คำนวณจะเป็นสินค้าคงเหลือในรูปเหล็กคงคลัง วัสดุสิ้นเปลือง น็อตคงคลัง
และงานระหว่างทำ

2/ ในปี 2549 และ ปี 2551บริษัทฯ ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย

3. คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตและประกอบโครงสร้างเหล็กขนาดใหญ่ (Fabricated Steel)
เพื่อใช้ในงานก่อสร้างอาคารขนาดใหญ่ โดยโครงสร้างเหล็กที่บริษัทผลิตส่วนใหญ่เป็นงานเสา
(Column-Box) และคาน (Beam) ซึ่งบริษัทจะทำการประกอบและขึ้นรูปตามแบบที่ลูกค้ากำหนด
โดยวัตถุดิบหลักที่ใช้เป็นเหล็กแผ่นรีดร้อนคุณภาพสูง (Special Hot Rolled Steel)
นำเข้าจากประเทศญี่ปุ่นเป็นหลัก และมีการนำเข้าจากประเทศไต้หวัน และประเทศเกาหลี บางส่วน
ในช่วง 3 – 4 ปีที่ผ่านมางานส่วนใหญ่บริษัทจะส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่น
ซึ่งมีข้อกำหนดในเรื่องคุณภาพของชิ้นงานและมาตรฐานการผลิตสูง
โดยโรงงานที่ผลิตโครงสร้างเหล็กที่สามารถส่งผลิตภัณฑ์ไปประเทศญี่ปุ่นได้จะต้องได้รับการรับรองมาตรฐาน
“H” class fabricator จาก Japan Steel Structure Appraisal Center, Ltd.
ของประเทศญี่ปุ่น ซึ่งบริษัทได้รับการรับรองมาตรฐานดังกล่าวตั้งแต่ปี 2541
และเริ่มส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นตั้งแต่ปี 2541 เป็นต้นมา
โดยเพิ่มสัดส่วนการส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยบริษัทเป็นบริษัทนอกประเทศญี่ปุ่นที่สามารถส่งงานโครงสร้างเหล็กไปจำหน่ายในประเทศญี่ปุ่นรายใหญ่ที่สุด
และผลงานการผลิตเป็น 1 ใน 20
ในด้านคุณภาพและราคาเมื่อเทียบกับบริษัทผลิตโครงสร้างเหล็กแบบเดียวกันกับบริษัท
ทั้งนี้ในปัจจุบันรายได้กว่าร้อยละ 90
ของบริษัทมาจากการส่งออกชิ้นงานไปยังต่างประเทศโดยเฉพาะประเทศญี่ปุ่น
อนึ่งงานที่ส่งออกไปยังประเทศญี่ปุ่นจะเป็นโครงสร้างเหล็กในลักษณะเสาและคานเป็นส่วนใหญ่
เพื่อใช้สำหรับการก่อสร้างอาคารสูงขนาดใหญ่
โดยวัตถุดิบเหล็กที่ใช้เป็นเหล็กแผ่นรีดร้อนเกรดพิเศษที่มีความยืดหยุ่นและทนทานต่อแรงสั่นสะเทือน
และงานที่ขายในประเทศส่วนใหญ่เป็นงานสั่งทำประเภทโครงเหล็ก เช่น โครงหลังคา
ซึ่งวัตถุดิบเหล็กที่ใช้จะเป็นเหล็กเกรดทั่วไป

3.1 ผลการดำเนินงาน

-   รายได้รวม

  รายได้รวมของบริษัทในปี 2549 เท่ากับ 2,975.51 ล้านบาท ลดลงเป็น 2,624.98 ล้านบาท
  ในปี 2550 เท่ากับ

3,211.01 ล้านบาท ในปี 2551 คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 11.78 และ เพิ่มขึ้นร้อยละ 22.32
ตามลำดับ โดยรายได้หลักของบริษัทเป็น รายได้จากการขาย โดยเป็นสัดส่วนเกินกว่าร้อยละ 96
ของรายได้รวมของบริษัท

  สำหรับในปี 2551 บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 3,211.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 22.32
  จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้รายได้ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขาย โดยมีจำนวน 3,145.68 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
98 ของรายได้รวม นอกจากนั้นเป็นรายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม จำนวน
61.29 ล้านบาท และ 4.04 ล้านบาท ตามลำดับ

-   รายได้จากการขาย

  รายได้จากการขายโครงสร้างเหล็กของบริษัทเท่ากับ 2,881.18 ล้านบาท 2,545.43 ล้านบาท
  และ 3,145.68 ล้านบาท ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 11.65
  และ เพิ่มขึ้นร้อยละ 23.58 ตามลำดับ ซึ่งรายได้จากการขายในปี 2551 เพิ่มขึ้นจาก ปี 2550
  เนื่องจากผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินเยน โดยเฉลี่ยในปี 2550 อัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ
  29.07 บาทต่อ 1 เยน สำหรับในปี 2551 อัตราแลกเปลี่ยนโดยเฉลี่ย 32.549 บาท ต่อ 1
  เยน เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.97

  []

  สำหรับราคาขายทั้งในประเทศและต่างประเทศจะผันแปรตามลักษณะของงาน
  ความซับซ้อนของงานและต้นทุน

วัตถุดิบที่ใช้ เนื่องจากงานบางชิ้นเป็นงานรับจ้างผลิตเพียงอย่างเดียว
โดยลูกค้าจะจัดส่งวัตถุดิบหลักคือเหล็กที่ใช้ในการผลิตมาให้
และงานบางชิ้นบริษัทต้องจัดหาวัตถุดิบเอง
ตลอดจนงานบางชิ้นบริษัทอาจต้องจ้างช่างรับเหมาจากภายนอกมาทาสีชิ้นงานหากลูกค้ากำหนด
โดยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาราคาขายเฉลี่ยสำหรับชิ้นงานที่นำส่งต่างประเทศอยู่ประมาณ 50,000 –
70,000 บาทต่อตัน สำหรับราคาขายในประเทศราคาขายอยู่ที่ประมาณ 15,000 - 45,000 บาท
/ ตัน
โดยต่ำกว่างานต่างประเทศสาเหตุหลักเนื่องจากงานในประเทศส่วนใหญ่ลูกค้าจะจัดส่งวัตถุดิบเหล็กที่ใช้ในการผลิตมาให้

  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขาย เท่ากับ 3,145.68 ล้านบาท
  โดยเป็นรายได้จากการขายต่างประเทศ 3,062.98

ล้านบาท และในประเทศ 82.70 ล้านบาท

-   รายได้อื่น

  รายได้อื่นส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายเศษวัสดุ และรายได้อื่นๆที่เกิดขึ้นในระหว่างงวด
  ซึ่งเท่ากับ 68.54 ล้าน

บาท 35.11 ล้านบาท และ 61.29 ล้านบาท ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ
หรือคิดเป็นร้อยละ 2.30,1.34 และ 1.91 ของรายได้รวมในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551
ตามลำดับ

  สำหรับการขายเศษวัสดุที่เหลือใช้บริษัทจะทำการรวบรวมและจัดเก็บไว้ในพื้นที่แยกต่างหากเพื่อรอการขาย
  โดย

บริษัทจะเปิดประมูลขายเศษวัสดุให้กับผู้ที่สนใจและขายให้กับผู้ให้ราคาสูงสุด ทั้งนี้
รายได้จากการขายเศษวัสดุเท่ากับ 17.86 ล้านบาท 25.78 ล้านบาท และ 49.48 ล้านบาทในปี
2549 – ปี 2551 ตามลำดับ

-   กำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ในปี 2549 และปี 2550 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 25.79 ล้านบาท และ
  44.11 ล้านบาท ตามลำดับ

หรือคิดเป็นร้อยละ 0.87 และร้อยละ 1.68 ของรายได้รวมของปี 2549 และ 2550 ตามลำดับ
สำหรับปี 2551 บริษัทขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 60.51 ล้านบาท
โดยบริษัทมีรายการเจ้าหนี้การค้า ลูกหนี้การค้า และเงินฝากที่เป็นเงินสกุลต่างประเทศ
เช่นเหรียญสหรัฐ และเยนญี่ปุ่น ซึ่งบริษัทได้ทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของเงินตราต่างประเทศไว้บางส่วน และบริษัทฯ
บริหารความเสี่ยงโดยการถือเงินในสกุลต่างประเทศเพื่อชำระหนี้ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

-   ต้นทุนงานรับจ้างผลิต

ต้นทุนงานรับจ้างผลิตของบริษัทในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 2,389.64 ล้านบาท 2,074.52 ล้านบาท 

และ 2,539.55 ล้านบาท ตามลำดับ โดยลดลงร้อยละ 13.19 ในปี 2550 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.42 ในปี 2551โดยโครงสร้างต้นทุนงานรับจ้างผลิตประกอบด้วยต้นทุนวัตถุดิบ ประมาณร้อยละ 65 เป็นต้นทุนงานรับจ้างผลิต ค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่น (Overhead) ประมาณร้อยละ 30 และค่าแรงงาน ประมาณร้อยละ 5 

-   กำไรขั้นต้น

กำไรขั้นต้นของบริษัท ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 491.53 ล้านบาท 470.91 ล้านบาท และ 606.13 ล้าน

บาทตามลำดับ โดยลดลงร้อยละ 4.20 ในปี 2550 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.71 ในปี 2551 สาเหตุที่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อนแม้ว่าปริมาณการส่งออกจะลดลง เนื่องจากเงินเยนแข็งค่าขึ้น 

0

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

-   ในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 114.08 ล้านบาท
    110.47 ล้านบาท และ 128.14 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.8 ร้อยละ
    4.2 และร้อยละ 4.0 ของรายได้

-   ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชี และบริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด ซึ่งเป็นสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดอยู่ สำหรับค่าสอบบัญชีของปี 2551 จำนวน 850,000 บาท

1)  ค่าบริการอื่น (Non-audit fee)

ไม่มี –

-   กำไรสุทธิ

  ในปี 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิ เท่ากับ 342.63 ล้านบาท ลดลงเหลือ 328.94 ล้านบาทในปี
  2550 และเพิ่มขึ้นเป็น

353.52 ล้านบาท ในปี 2551 คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 4.00 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.47 ในปี
2550 และ ปี 2551 ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 11.5 ร้อยละ 12.5
และร้อยละ 11.0 ของรายได้รวมของปี 2549 – ปี 2551 ตามลำดับ

-   อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 31.20 ร้อยละ 26.15 และร้อยละ 24.55 ในปี
  2549 ปี 2550 และปี 2551

ตามลำดับ ซึ่งแสดงถึงความสามารถในการทำกำไรจากเงินลงทุนของผู้ถือหุ้น
โดยอัตราการจ่ายเงินปันผลในปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับร้อยละ 51.08 ร้อยละ
50.16 และร้อยละ 42.43 ตามลำดับ
บริษัทได้กำหนดนโยบายการจ่ายปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50
ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย

-   อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (Return on Asset)

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ของบริษัท เท่ากับร้อยละ 15.99 ในปี 2549 ร้อยละ 14.63
  และร้อยละ 12.99

ในปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ
โดยแสดงถึงประสิทธิภาพในการดำเนินงานและการใช้ทรัพย์สินของบริษัทได้อย่างมีประสิทธิภาพและเกิดประโยชน์เพิ่มขึ้น
ในปี 2551 บริษัทได้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจำนวน 74.95 ล้านบาท
เพื่อรองรับปริมาณการผลิตที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

3.2 ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 2,094.34 ล้านบาท 2,399.93 ล้านบาท 3,042.45 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2549 ปี 2550 ปี 2551 ตามลำดับ โดยสินทรัพย์หลักของบริษัท ณ สิ้นปี 2551 คือ
สินค้าคงเหลือในสัดส่วนร้อยละ 33.20 ของสินทรัพย์รวม รองลงมาได้แก่
ลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เงินสดและเงินฝากธนาคาร
ในสัดส่วนร้อยละ 21.60 ร้อยละ 19.0 และร้อยละ 11.10 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

  รายละเอียดของสินทรัพย์หลักของบริษัทสรุปได้ดังนี้

  สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือของบริษัทประกอบด้วยเหล็กคงคลัง น็อตคงคลัง วัสดุสิ้นเปลือง และงานระหว่างทำ
โดยสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2549-2551 เท่ากับ 546.35 ล้านบาท 697.39 ล้านบาท และ
1,010.30 ล้านบาท ตามลำดับ
บริษัทไม่มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าหรือการเสียหายของสินค้าคงเหลือเนื่องจาก
บริษัทมีการบริหารสินค้าคงเหลือโดยการจัดเก็บสินค้าคงเหลือแยกประเภทตามอายุ
และประเภทของสินค้า โดยจะใช้วิธีการบริหารสินค้าแบบเข้าก่อนออกก่อน
ตลอดจนบริษัทมีการตรวจเช็คความเหมาะสมของการจัดเก็บ
ปริมาณสินค้าและวัตถุดิบคงเหลือให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
โดยบริษัทมีการบริหารสินค้าคงเหลือโดยมีการวางแผนการผลิตล่วงหน้า
ดังนั้นบริษัทสามารถประมาณการการใช้วัตถุดิบและการจัดส่งสินค้าคงเหลือได้อย่างเหมาะสม
โดยมีของเสียน้อยที่สุด นอกจากนี้ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ เท่ากับ 1,010.30
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น ร้อยละ 44.87 จากสิ้นปี 2550
เพิ่มขึ้นโดยมีสาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทได้มีการสั่งเหล็กเข้ามาในปี 2551 เพื่อใช้ในการผลิตสินค้า
ซึ่งมีกำหนดส่งสินค้าในปี 2552

บริษัทมีอัตราหมุนของสินค้าคงเหลือ เท่ากับ 102 วัน 108 วัน และ 121 วัน ในปี 2549 ปี 2550
ปี 2551 ตามลำดับ
ทั้งนี้โดยปกติบริษัทจะใช้เวลาในการผลิตสินค้าและพร้อมที่จะนำส่งสำหรับแต่ละโครงการประมาณ 60
– 90 วัน
อย่างไรก็ตามบางช่วงเวลาจะมีงานเร่งด่วนเข้ามาและบริษัทอาจใช้เวลาในการผลิตประมาณ 45
วัน

-   ลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงาน

บริษัทมีการขายทั้งภายในประเทศและต่างประเทศ
โดยบริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าในประเทศทุกรายเปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit)
หรือ หนังสือรับรองสินเชื่ออาวัล หรือหนังสือค้ำประกันจากธนาคาร (Bank Guarantee)
เมื่อมีการส่งมอบสินค้า ยกเว้น บริษัท ไทยโอบายาชิ จำกัด บริษัท ไทยทาเกนากา จำกัด
และบริษัท ไทยคาจิมา จำกัด ซึ่งบริษัทให้เครดิตสำหรับลูกค้า 3 รายดังกล่าว 45 – 60 วัน
หลังจากการส่งมอบสินค้า สำหรับการขายต่างประเทศ
บริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าทุกรายต้องเปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit)
เมื่อส่งมอบสินค้า
ดังนั้นบริษัทจึงไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ทั้งนี้รวมถึงลูกค้าในประเทศทั้ง 3 รายตามที่กล่าวข้างต้นด้วย
โดยผู้บริหารประเมินจากประสบการณ์ชำระเงินในอดีต ฐานะการเงินของลูกค้า และภาวะเศรษฐกิจ
ตลอดจนบริษัทมีความสัมพันธ์อันดีกับลูกค้าดังกล่าวมาโดยตลอด อย่างไรก็ตามในช่วง 3 ปี
ที่ผ่านมาการขายส่วนใหญ่เป็นการขายต่างประเทศ โดยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 95
ของรายได้จากการรับจ้างผลิต

นอกจากนี้ บริษัทมีนโยบายตั้งลูกหนี้เงินประกันผลงานในสัดส่วนร้อยละ 5 - 10 ของมูลค่างาน
ซึ่งเป็นไปตามข้อตกลงในสัญญา
โดยบริษัทจะได้รับชำระเงินในส่วนที่เหลือนี้เมื่องานก่อสร้างโครงสร้างเหล็กได้สำเร็จลุล่วง
ซึ่งปกติจะเป็นระยะเวลาประมาณ 2 –4 เดือน หลังจากส่งมอบชิ้นงาน

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            31 ธ.ค. 2549   31 ธ.ค. 2550   31 ธ.ค. 2551
  -------------------------- -------------- -------------- --------------
  ลูกหนี้การค้า                                                

  - ต่างประเทศ                40.33          313.15         566.14

  - ในประเทศ                 13.52                         -

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                        

  - ต่างประเทศ                64.80          123.20         88.92

  - ในประเทศ                 -              -              

  รวม                        118.65         436.35         675.06
  -----------------------------------------------------------------------

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงานของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ
118.65 ล้านบาท 436.35 ล้านบาท และ 675.06 ล้านบาท ตามลำดับ

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ณ สิ้นปี 2549 เท่ากับ 598.74 ล้านบาท เท่ากับ 578.02
ล้านบาท และ 577.47 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
28.6 ร้อยละ 24.2 และร้อยละ 19.0 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ สำหรับสิ้นปี 2551
บริษัทมีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ลดลงจากปี 2550 เท่ากับ 0.55 ล้านบาท โดยลดลงร้อยละ
0.10

-   เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน

บริษัทมีเงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน 610.51 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 275.48 ล้านบาท
และ 337.71 ล้านบาท ในปี 2550 และ ปี 2551 ตามลำดับ ณ สิ้นปี 2551
เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินที่บริษัทถือเป็นมีทั้งเงินบาทและเงินสกุลต่างประเทศ
โดยจำแนกเป็นเงินบาทร้อยละ 71.48 เงินเยนร้อยละ 28.50 และเงินดอลลาร์สหรัฐร้อยละ
0.02
ทั้งนี้บริษัทต้องการถือเงินสกุลต่างประเทศโดยเฉพาะเงินเยนเพื่อใช้ชำระหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินเยน

-   สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด

บริษัทมีเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ 60.38 ล้านบาทและ 308.87 ล้านบาทในปี 2550
และ 2551 ตามลำดับ บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 243.17 ล้านบาทและ
71.86 ล้านบาทในปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ โดยบริษัทได้ลงทุนเพิ่มเติมในอาคาร
เครื่องจักรและอุปกรณ์เท่ากับ 74.95 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 151.99 ล้านบาทและ 164.99 ล้านบาทในปี
2549 และปี 2550 ตามลำดับ

บริษัทมีการจ่ายภาษีเงินได้จ่ายระหว่างงวดเพิ่มขึ้นจาก 122.47 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น
133.71 ล้านบาท ในปี 2551
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทยังมีสภาพคล่องกระแสเงินสดอย่างเพียงพอสำหรับภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในช่วงปี 2549 – ปี 2551 อยู่ระหว่าง 1.33 – 1.39 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.80 เท่าในปี 2549 และเท่ากับ 0.68 เท่า และ
0.67 เท่า ในปี 2550 และปี 2551 ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างมาก
เนี่องจากบริษัทมีสินค้าคงเหลือค่อนข้างมากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประเภทอื่น

-   แหล่งที่มาของเงินทุน

  เงินทุนของบริษัทมีแหล่งที่มาจาก 2 แหล่งคือจากส่วนของหนี้สิน และจากส่วนของผู้ถือหุ้น
  โดยอัตราส่วนหนี้สิน

และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท (Debt to Equity Ratio) 0.78 เท่า 0.79 เท่า และ 0.97
เท่า ในปี 2549 ปี 25520 และปี 2551 ตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2549 ปี 2550 และปี 2551 เท่ากับ 1,175.69 ล้านบาท 1,338.63
ล้านบาท และเท่ากับ 1,541.44 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.86 และร้อยละ
15.15 ตามลำดับ ทั้งนี้บริษัทมีทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว 500 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญ 5
ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1บาท

ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 5/2551 เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2551
ได้อนุมัติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานสำหรับงวด 6 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2551
ให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทในอัตราหุ้นละ 0.10 บาท (จำนวน 5 ล้านหุ้น ราคาตามมูลค่าหุ้นละ 1
บาท) รวมจำนวน 50 ล้านบาท โดยบริษัทดำเนินการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นในวันที่ 11
กันยายน 2551

-   หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 918.65 ล้านบาท เท่ากับ 1,061.31 ล้านบาท และเท่ากับ 1,501.02
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 สิ้นปี 2550 และสิ้นปี 2551 ตามลำดับ

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,501.02 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 439.71
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 41.43 โดยเพิ่มขึ้นเนื่องจาก
บริษัทได้มีการสั่งซื้อวัตถุดิบเพื่อใช้ในการผลิตโครงสร้างเหล็ก