2. ปัจจัยความเสี่ยง

+-----------------------------------------------------------------------+
| 1.  ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย                                 |
+-----------------------------------------------------------------------+

  ในธุรกิจให้บริการสัญญาเช่ารถยนต์เพื่อการดำเนินงานมีการกำหนดค่าเช่าในอัตราคงที่ตลอดอายุของสัญญาเช่า
  ทำให้บริษัทมีรายได้ที่แน่นอนจากค่าเช่ารถยนต์
  ในขณะที่ต้นทุนในการดำเนินงานของบริษัทซึ่งเกิดจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมมี 2 ลักษณะ คือ
  อัตราดอกเบี้ยคงที่ และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งจะขึ้นลงตามอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาด
  จึงทำให้การดำเนินธุรกิจของบริษัทยังมีความเสี่ยงจากส่วนต่างของรายได้รับ และดอกเบี้ยจ่าย
  ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนและผลกำไรของบริษัท

  ดังนั้น
  บริษัทจึงมีนโยบายที่จะลดความเสี่ยงนี้ลงด้วยการจัดหาแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับลักษณะการดำเนินธุรกิจ
  โดยจัดการบริหารความเสี่ยงใน 2 ด้าน คือ

1)  ด้านระยะเวลา
    บริษัทจะกำหนดระยะเวลากู้ยืมเงินจากบริษัทผู้ให้เช่าซื้อรถยนต์ให้สอดคล้องกับอายุของสัญญาเช่า

2)  ด้านอัตราดอกเบี้ย
    บริษัทจะพยายามจัดหาแหล่งเงินกู้ที่มีต้นทุนคงที่เพื่อให้สอดคล้องกับลักษณะการให้เช่ารถยนต์
    โดยจะรักษาให้มีส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยกับรายได้ค่าเช่าอยู่ในระดับที่มีกำไรและมีความสม่ำเสมอ

สัดส่วนเงินกู้ยืมประเภทอัตราดอกเบี้ยคงที่ และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว มีรายละเอียดดังนี้

+---------+----------+---------+----------+--------+----------+------+
| ปร      | 31       |         | 31       |        | 31       |      |
| ะเภทอัตร | ธันวาคม   |         | ธันวาคม   |        | ธันวาคม   |      |
| าดอกเบี้ย | 2553     |         | 2554     |        | 2555     |      |
+---------+----------+---------+----------+--------+----------+------+
|         | ล้านบาท   | ร้อยละ   | ล้านบาท   | ร้อยละ  | ล้านบาท   | ร    |
|         |          |         |          |        |          | ้อยละ |
+---------+----------+---------+----------+--------+----------+------+
|   - คงที่ | 1,745.20 | 89.42   | 1,725.76 | 83.06  | 1,722.68 | 9    |
|         |          |         |          |        |          | 4.22 |
|   -     | 206.47   | 10.58   | 351.91   | 16.94  | 105.75   |      |
|   ลอยตัว |          |         |          |        |          | 5.78 |
+---------+----------+---------+----------+--------+----------+------+
| รวม     | 1,951.67 | 100.00  | 2,077.67 | 100.00 | 1,828.43 | 1    |
|         |          |         |          |        |          | 00.  |
+---------+----------+---------+----------+--------+----------+------+

  -----------------------------------------------------------------------
  2.2 ความเสี่ยงด้านการบริหารทรัพย์สินที่หมดอายุสัญญาให้เช่า

  -----------------------------------------------------------------------

  ในการประกอบธุรกิจให้บริการเช่ารถยนต์เพื่อการดำเนินงาน มีระยะเวลาเช่าประมาณ 1 - 5
  ปี ซึ่งหลังจากครบกำหนดสัญญาเช่า
  บริษัทอาจพิจารณาเก็บรถยนต์ดังกล่าวไว้เพื่อให้เช่าระยะสั้นต่อไปอีก 1 - 2 ปี ใน
  ซึ่งหากไม่มีบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพ
  อาจทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการมีรถยนต์ในบริษัทมากเกินไป
  อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทมีบริษัทย่อย คือ บริษัท กรุงไทย ออโตโมบิล จำกัด
  ซึ่งเป็นศูนย์จำหน่ายรถยนต์มือสองภายใต้แบรนด์ “โตโยต้า ชัวร์” โดยดำเนินธุรกิจ
  ซื้อ-ขายและแลกเปลี่ยนรถยนต์ใช้แล้วคุณภาพดีตามมาตรฐานของโตโยต้า มอเตอร์
  (ประเทศไทย) ซึ่งทำให้ลูกค้าเกิดความเชื่อมั่นในคุณภาพรถยนต์ที่ตัดจำหน่าย
  และช่วยเพิ่มขีดความสามารถและโอกาสในการจำหน่ายรถยนต์ได้มากขึ้น โดยปัจจุบันบริษัท
  กรุงไทย ออโตโมบิล จำกัด มีศูนย์จำหน่ายรถยนต์ใช้แล้วเปิดให้บริการทั้งสิ้น 3 สาขา
  คือสาขากาญจนาภิเษก สาขาศรีนครินทร์ และสาขาเกษตร

  ดังนั้น ในการบริหารจัดการรถยนต์เพื่อให้เช่านั้น
  บริษัทได้ตระหนักถึงความสามารถในการจำหน่ายรถยนต์ที่ครบอายุสัญญาเช่าให้มีประสิทธิภาพสูงสุด
  ผู้บริหารจึงได้วางนโยบายในการบริหารสินทรัพย์ให้มีคุณภาพดังนี้

1)  จัดให้มีศูนย์บริการของตนเองและศูนย์บริการเครือข่ายทั่วประเทศกว่า 800 แห่ง
    โดยมีช่างที่ชำนาญการด้านการบำรุงรักษารถยนต์
    คอยให้คำแนะนำและดูแลให้ลูกค้านำรถยนต์เข้าบำรุงรักษาตามระยะเวลา
    เพื่อให้รถยนต์มีคุณภาพตามที่ตลาดต้องการ
    เพื่อให้การจำหน่ายรถยนต์เมื่อหมดอายุของสัญญาเช่าทำได้ง่ายขึ้น และมีราคาที่สูงขึ้น

2)  ดำเนินการขายรถยนต์ด้วยตนเอง โดยการจำหน่ายให้กับผู้ซื้อโดยตรง ซึ่งจะทำให้ราคาขายดี
    โดยจัดจำหน่ายผ่าน บริษัท กรุงไทยออโตโมบิล จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
    นโยบายดังกล่าวทำให้บริษัทสามารถบริหารรถยนต์ที่มีอยู่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยในปี 2555
    และปี 2554 บริษัทมีการจำหน่ายรถยนต์ที่ครบอายุสัญญาเช่าเช่าจำนวน 1,366 คัน และ
    1,269 คัน ตามลำดับ คิดเป็นกำไรจากการจำหน่ายรถยนต์ที่ครบอายุสัญญาเช่าในปี 2555
    เป็นจำนวนเงิน 449.52 ล้านบาท และ ในปี 2554 เป็นจำนวนเงิน 341.91 ล้านบาท
    ตามลำดับ

  -----------------------------------------------------------------------
  2.3 ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องทางการเงิน

  -----------------------------------------------------------------------

  บริษัทมีแหล่งเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมเงิน โดยมีสัดส่วนดังนี้

+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
|                    | 31      |     | 31      |     | 31      |     |
|                    | ธันวาคม  |     | ธันวาคม  |     | ธันวาคม  |     |
|                    | 2553    |     | 2554    |     | 2555    |     |
+====================+=========+=====+=========+=====+=========+=====+
|                    | ล้านบาท  | ร้อ  | ล้านบาท  | ร้อ  | ล้านบาท  | ร้อ  |
|                    |         | ยละ |         | ยละ |         | ยละ |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น        | 1       | 36  | 1       | 39  | 1       | 44  |
|                    | ,160.22 | .57 | ,279.75 | .15 | ,425.13 | .56 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| เงินกู้ยืมตามสัญญาเช่าซื้อ |         |     |         |     |         |     |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| -  ที่ถึง             | 821.73  | 25  | 718.28  | 21  | 525.00  | 16  |
| กำหนดชำระภายในหนึ่งปี |         | .90 |         | .98 |         | .42 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| -  ที่ถึงก            | 829.27  | 26  | 722.70  | 22  | 722.79  | 22  |
| ำหนดชำระมากกว่าหนึ่งปี |         | .14 |         | .11 |         | .60 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| เง                 |         |     |         |     |         |     |
| ินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน |         |     |         |     |         |     |
|                    |         |     |         |     |         |     |
| /ตราสารหนี้          |         |     |         |     |         |     |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| -  เงินกู้ยืมระยะสั้น    | 192.47  | 6   | 306.45  | 9   | 327.19  | 10  |
|                    |         | .07 |         | .38 |         | .23 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| -  เงินกู้ยืมระยะยาว   | 168.92  | 5   | 241.34  | 7   | 197.80  | 6   |
|                    |         | .32 |         | .38 |         | .19 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| รวมเงินกู้ยืม          | 2       | 63  | 1       | 60  | 1       | 55  |
|                    | ,012.39 | .43 | ,988.77 | .85 | ,772.79 | .44 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+
| รวม                | 3       | 100 | 3       | 100 | 3       | 100 |
|                    | ,172.61 | .00 | ,268.52 | .00 | ,197.91 | .00 |
+--------------------+---------+-----+---------+-----+---------+-----+

หากพิจารณาแหล่งที่มาของเงินทุน บริษัทอาจมีความเสี่ยงทางด้านสภาพคล่องทางการเงิน เนื่องจาก
บริษัทมีแหล่งเงินทุนส่วนหนึ่งที่มีภาระต้องชำระคืนทั้งเงินกู้ยืมตามสัญญาเช่าซื้อและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาโครงสร้างของแหล่งเงินทุนจากงบการเงินบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2555 จะเห็นว่า โครงสร้างเงินทุนแบ่งเป็น 1. เงินทุนระยะสั้นจำนวน 852.19 ล้านบาท และ
2. เงินทุนระยะยาวจำนวน 2,345.72 ล้านบาท (ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินระยะยาว 920.59
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 1,425.13 ล้านบาท) หรือคิด
เป็นสัดส่วนเงินทุนระยะสั้นต่อเงินทุนระยะยาวประมาณ 27:73
และหากพิจารณาเฉพาะหนี้สินที่ถึงกำหนดชำระ
ภายในหนึ่งปีทั้งเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินและหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ มีจำนวนรวม
660.03 ล้านบาท โดยในช่วงที่ผ่านมาบริษัทมีนโยบายกู้ยืมเงินรูปแบบสัญญาเช่าซื้อรถยนต์
เนื่องจากต้องการลดความเสี่ยงที่อาจจะ เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
ซึ่งถือเป็นต้นทุนในการดำเนินงานส่วนหนึ่ง อีกทั้งยังสามารถ
กำหนดอายุสัญญาเเช่าซื้อให้สอดคล้องกับกระแสเงินสดที่จะได้รับชำระจากค่าเช่ารถยนต์

  นอกจากนี้เมื่อพิจารณาจากรายได้ขั้นต่ำจากค่าเช่าในอนาคตของบริษัทภายใต้สัญญาเช่าเพื่อการดำเนินงานที่ไม่อาจบอกเลิกได้
  ที่มีอายุไม่เกิน 1 ปี และอายุมากกว่า 1 ปี ณ สิ้นปี 2555 มีจำนวน 856.76 ล้านบาท และ
  1,035.83 ล้านบาทตามลำดับ ในขณะที่หนี้สินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 660.03
  ล้านบาท และหนี้สินระยะยาวจำนวน 920.60 ล้านบาท
  อีกทั้งบริษัทยังมีสภาพคล่องในการจำหน่ายรถหลังหมดสัญญาเช่า ซึ่งจากสถิติปี 2555
  มีการขายรถออกไปจำนวน 1,366 คัน และมีเงินสดรับจากการขายจำนวน 903.98 ล้านบาท
  ประกอบกับบริษัทย่อยได้มีการขยายสาขา “โตโยต้าชัวร์กรุงไทย” เพิ่มเติมรวมสำนักงานใหญ่เป็น
  3 โชว์รูม เพื่อรองรับการจำหน่ายรถที่จะหมดสัญญาเช่า โดยในปี 2556
  มีรถครบสัญญาเช่าจำนวนประมาณ 1,300 คัน ซึ่งเพียงพอต่อการดำรงสภาพคล่องของบริษัท
  นอกจากการบริหารสภาพคล่องดังกล่าวข้างต้นแล้ว บริษัทยังมีนโยบายอื่นๆ เพิ่มเติม
  เช่นการควบคุมการจัดเก็บค่าเช่า และการขายรถยนต์ที่หมดสัญญาเช่าให้มีประสิทธิภาพ

  -----------------------------------------------------------------------
  2.4 ความเสี่ยงจากการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

  การให้บริการสัญญาเช่ารถยนต์เพื่อการดำเนินงานและให้เช่ารถยนต์ระยะสั้นนั้น
  บริษัทมีโอกาสที่จะไม่สามารถเรียกเก็บค่าเช่าและเรียกรถยนต์คืนได้หากไม่ระมัดระวังในการคัดเลือกลูกค้า
  ขาดระบบการติดตามการชำระค่าเช่าอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงขาดระบบควบคุมภายในที่ดี

  เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าวบริษัทจึงได้มีมาตรการด้านการคัดเลือกลูกค้าอย่างระมัดระวังโดยคำนึงถึงความสามารถในการจ่ายค่าเช่าของลูกค้าจากผลประกอบการและฐานะทางการเงินในอดีตจนถึงปัจจุบัน
  รวมถึงความน่าเชื่อถือของลูกค้า นอกจากนี้บริษัทมีนโยบายป้องกันความเสี่ยงจากตัวลูกค้า
  โดยสัญญาเช่าระยะสั้น
  ลูกค้าต้องจัดให้มีบุคคลค้ำประกันหรือวางเงินประกันการเช่าในปริมาณที่สูงรวมถึงเรียกชำระค่าเช่าล่วงหน้าเต็มจำนวนตามระยะเวลาการเช่า
  ซึ่งช่วยคุ้มครองความเสี่ยงจากการดำเนินงานได้ในระดับหนึ่ง
  ในขณะที่สัญญาเช่าเพื่อการดำเนินงาน
  บริษัทมีนโยบายเก็บเงินมัดจำการเช่ารถยนต์โดยเฉลี่ยประมาณ 3 เดือนของราคาค่าเช่า
  ซึ่งแม้ว่าบริษัทจะยังคงมีความเสี่ยงบางส่วนจากค่าเช่าที่เรียกเก็บไม่ได้หลังหักเงินมัดจำดังกล่าว
  แต่จากประสบการณ์ วิธีการในการคัดเลือกลูกค้า รวมถึงประสิทธิภาพในการติดตามหนี้ของบริษัท
  ซึ่งมีระบบการควบคุมภายใน ที่แสดงให้เห็นถึงลูกหนี้ที่มีการค้างชำระค่าเช่าเกินกว่ากำหนดทันที
  ทำให้บริษัทมีการติดตามลูกหนี้เหล่านั้นได้อย่างทันเวลา
  ตลอดจนได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอ

  -----------------------------------------------------------------------
  2.5 ความเสี่ยงด้านการตลาด และการแข่งขัน

  -----------------------------------------------------------------------

  เนื่องจากธุรกิจให้เช่ารถยนต์มีข้อจำกัดทางด้านกฎหมายในการดำเนินธุรกิจเพียงเล็กน้อย
  ประกอบกับการใช้เงินลงทุนที่ต่ำสำหรับการเริ่มต้นดำเนินธุรกิจ
  ทำให้มีผู้ประกอบการให้เช่ารถยนต์ในตลาดเป็นจำนวนมาก
  ทำให้เกิดการแข่งขันในธุรกิจให้เช่ารถยนต์มากขึ้น
  โดยการแข่งขันส่วนใหญ่เป็นการแข่งขันด้านราคา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขาย
  และผลกำไรของบริษัท

  เพื่อลดความเสี่ยงดังกล่าว
  บริษัทจึงมีนโยบายที่ชัดเจนในการเป็นผู้ประกอบการขนาดใหญ่ที่เน้นให้บริการอย่างมีคุณภาพ
  (Premium Service) และบริการหลังการขายครบวงจร (One Stop Service)
  โดยบริษัทได้นำระบบคอมพิวเตอร์ที่ทันสมัย และมีประสิทธิภาพมาใช้ในการบริหารงาน
  เพื่อก่อให้เกิดประสิทธิภาพในการจัดการ และติดตามการให้บริการได้อย่างใกล้ชิดและทั่วถึง
  และจากการที่เป็นผู้ประกอบการขนาดใหญ่ย่อมทำให้เกิดการประหยัดจากขนาด (Economy of
  Scale) ส่งผลให้บริษัทสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายการดำเนินงานบางส่วนที่มีผลต่อการลดต้นทุน
  และสามารถแข่งขันในด้านราคาได้เช่นกัน
  แต่อย่างไรก็ตามบริษัทมิได้มุ่งเน้นการใช้กลยุทธ์ด้านราคา

  นอกจากนี้ บริษัทยังมีการเลือกกลุ่มลูกค้าเป้าหมายที่ชัดเจน
  และสอดคล้องกับนโยบายการให้เช่ารถยนต์ระยะยาว
  โดยลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นธุรกิจขนาดกลางและขนาดใหญ่
  รวมถึงหน่วยงานราชการและรัฐวิสาหกิจ เป็นต้น
  ซึ่งกลุ่มลูกค้าเหล่านี้นิยมการเช่ารถยนต์ระยะยาวและการบริการหลังการขายที่ดีมากกว่าการให้ความสำคัญเรื่องราคา