1. ปัจจัยความเสี่ยง

1. ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

ความเสี่ยงในเรื่องต่ออายุสัญญาสัมปทาน/สัญญาเชาด้านสื่อโทรทัศน์และวิทยุ บริษัทฯ
ยังไมสามารถเป็นเจ้าของความถี่สถานีวิทยุและโทรทัศน์เองได้ตามกฎหมายเดิม ดังนั้น
บริษัทฯจึงตองเชาเวลาเพื่อผลิตรายการซึ่งทําใหมีความเสี่ยงในการตออายุสัมปทาน
และสัญญาเชาจากหนวยงานที่เป็นเจ้าของคลื่นความถี่วิทยุและโทรทัศน
และมีขอจํากัดในการขยายธุรกิจ
นอกจากนี้คณะกรรมการกิจการกระจายเสียงและกิจการโทรทัศนแหงชาติ (กสช.)
ซึ่งเป็นองค์กรอิสระทำหน้าที่กำกับดูแลและพิจารณาอนุญาตการประกอบกิจการกระจายเสียงและกิจการโทรทัศน์
รวมถึงควบคุมดูแลให้เกิดการแข่งขันโดยเสรีและเป็นธรรม จะเปิดโอกาสให้เอกชน
หรือผู้ประกอบการรายใหม่ ๆ มีโอกาสเป็นเจ้าของสถานีวิทยุและโทรทัศน์
อาจก่อให้เกิดการแข่งขันที่สูงขึ้น จากการที่มีผู้ประกอบการรายใหม่ๆ เข้ามาแข่งขันในธุรกิจมากขึ้น
โดยเฉพาะผู้ประกอบการที่มีการให้บริการอย่างครบวงจร
ซึ่งมีความพร้อมด้านการบริหารและการเงินจะมีความได้เปรียบสูง

อยางไรก็ตาม โดยทั่วไปสถานีจะพิจารณาต่ออายุสัญญาเช่าเวลาให้กับผู้ดำเนินการเดิม
ประกอบกับบริษัทมีศักยภาพและความพรอมของกลุมบริษัททางดานเทคโนโลยีการผลิต เงินทุน
และบุคลากร และผลงานที่มีคุณภาพในระดับแนวหนา
และการเปนที่ยอมรับจากกลุมผูฟงเปนวงกวาง
รวมทั้งบุคลากรที่มีความชํานาญและประสบการณ
ทําใหบริษัทฯมีความเสี่ยงนอยมากในการที่จะไมไดรับการตออายุสัมปทานและสัญญาเชา

  ความเสี่ยงด้านผลประกอบการที่ขึ้นอยูกับอุตสาหกรรมตลาดโฆษณา

ภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยที่ฟนตัวจากวิกฤตเศรษฐกิจ
และเริ่มก้าวสู่การขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ทําให้คาใชจายในการโฆษณาและอัตราการเพิ่มขึ้นของคาใชจายโฆษณามีความสัมพันธโดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ
ซึ่งอาจสงผลใหเจาของสินคาใชจายเงินงบประมาณคาโฆษณาผานสื่อลดนอยลง
ซึ่งอาจสง ผลกระทบตอรายไดของกลุมบริษัทซึ่งมีรายไดเกือบทั้งหมดมาจากการขายโฆษณา
อยางไรก็ตามเจาของสินคาตางตระหนักดีวาการโฆษณานั้น
เปนสิ่งสําคัญในการประชาสัมพันธและนําเสนอสินคา
ซึ่งเจาของสินคาอาจจะเปลี่ยนจากการใชงบประมาณโฆษณาในสื่อโทรทัศน
มาเปนการใชสื่อวิทยุและสื่อสิ่งพิมพ
เนื่องจากสื่อโทรทัศนมีราคาโฆษณาที่สูงกวาเมื่อเทียบกับสื่อวิทยุและสื่อสิ่งพิมพ
อยางไรก็ตามเจาของสินคายังตองคํานึงถึงความเหมาะสมของสื่อแตละประเภทในการเขาถึงกลุมลูกคาเปาหมายที่แตกตางกัน
จากการที่กลุมบริษัทมีการขายโฆษณาในสื่อหลักทั้ง 3 ประเภท ดังนั้น จึงเปน
การลดความเสี่ยงจากการลดลงของงบประมาณโฆษณาของสื่อประเภทใดประเภทหนึ่ง

2. ความเสี่ยงในด้านการผลิต

ความเสี่ยงจากการประมูลรายการกีฬา ความเสี่ยงที่อาจไม่ได้สิทธิ์ถ่ายทอดรายการ
ถ่ายทอดสดและเทปบันทึกภาพแข่งขันกีฬาจากต่างประเทศ
โดยกลุ่มบริษัทได้สิทธิ์ถ่ายทอดการแข่งขันทั้งฤดูกาล (Season)
ซึ่งสัญญาในปัจจุบันจะสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน ปี 2547 ดังนั้น
กลุ่มบริษัทมีความเสี่ยงที่อาจไม่ได้สิทธิ์ถ่ายทอดรายการฟุตบอลรายการนี้อีก

อย่างไรก็ตาม
การที่กลุ่มบริษัทได้ดำเนินการถ่ายทอดสดการแข่งขันกีฬาจากต่างประเทศเป็นเวลานาน
และมีผลงานที่มีคุณภาพเสมอมา ทำให้มีความสัมพันธ์ที่ดีกับเจ้าของสิทธิ์มาตลอด
และได้สิทธิ์ในการเจรจาก่อนรายอื่นๆ (first right to refusal)
กลุ่มบริษัทยังได้มีนโยบายลดความเสี่ยงโดยการถ่ายทอดกีฬาที่หลากหลายและเป็นที่สนใจของผู้ชมกลุ่มต่างๆ
เพิ่มเติม โดยพร้อมกับพัฒนาแหล่งรายได้อื่น เช่น รายการโทรทัศน์อื่นๆ และรายได้จากสื่อวิทยุ
ให้มีสัดส่วนรายได้จากแหล่งอื่นเพิ่มขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงจากการประมูลลิขสิทธิ์การถ่ายทอดการแข่งขันอีกทางหนึ่ง

3. ความเสี่ยงด้านรสนิยมผู้บริโภค

ความเสี่ยงในการผลิตรายการบันเทิงประการสำคัญคือ เรื่องรสนิยมผู้บริโภค
ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาตามสถานการณ์ของตลาดและช่วงอายุของผู้บริโภค
และอิทธิพลจากสิ่งแวดล้อม เช่น กระแสความนิยมในกีฬาประเภทใหม่ๆ
รวมถึงเพลงและศิลปินจากต่างชาติ เป็นต้น
ทำให้กลุ่มบริษัทมีความเสี่ยงที่รายการอาจจะได้รับความนิยมลดลง

อย่างไรก็ตามการที่บริษัทไม่มีศิลปิน และค่ายเพลงของตนเอง ทำให้บริษัทไม่ต้องยึดติดกับศิลปิน
หรือบุคลากรคนใดคนหนึ่ง
รวมทั้งกลุ่มบริษัทมีความคล่องตัวในการสรรหารายการกีฬาที่ได้รับความนิยมในขณะนั้นจากเจ้าของลิขสิทธิ์ต่างๆ
รวมถึงการที่บริษัทมีการติดต่อกับศิลปินทุกค่ายเพลงทั้งในประเทศและต่างประเทศ
ทำให้ครอบคลุมแนวเพลงต่าง ๆ สำหรับทุกเพศทุกวัย

4. ความเสี่ยงด้านการบริหารและการจัดการ

ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงบุคลากร เนื่องจากกลุ่มบริษัทประกอบธุรกิจที่มีลักษณะเป็นการให้บริการ
ซึ่งจำเป็นต้องอาศัยปัจจัยสำคัญประการหนึ่ง คือ
การมีผู้บริหารและบุคลากรที่มีประสบการณ์และความรู้ ความเชี่ยวชาญในธุรกิจนั้นเป็นอย่างดี
ซึ่งหากบริษัทใดสูญเสียผู้บริหารและบุคลากรเหล่านี้โดยไม่สามารถหามาทดแทนได้ทันเวลา
บริษัทนั้นย่อมประสบปัญหาในการดำเนินงานและส่งผลถึงกำไรในที่สุด
ในกรณีของบริษัทผู้บริหารส่วนใหญ่เป็นผู้ถือหุ้นและร่วมก่อตั้งกลุ่มบริษัทมาตั้งแต่เริ่มต้นจึงมีความผูกพันกับบริษัท
และในส่วนของบุคลากร บริษัทฯ มีความสามารถในการสรรหา พัฒนา
รวมทั้งการรักษาไว้ซึ่งบุคลากร ดังนั้น
ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงบุคลากรจึงคาดว่าจะไม่รุนแรงหรือเป็นปัญหาช่วงสั้นๆ เท่านั้น

5. ความเสี่ยงด้านการเงิน

ในการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท มีค่าใช้จ่ายบางส่วนอยู่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่
การซื้อลิขสิทธิ์รายการกีฬา ซึ่งมีลักษณะการชำระเงินเป็นงวดๆ ตามที่ระบุไว้ในสัญญา
และการจ้างศิลปินจากต่างประเทศ ซึ่งอาจมีการชำระเงินทั้งจำนวนก่อนการแสดง หรือแบ่งชำระ 2
ครั้ง ก่อนและหลังการแสดง
ซึ่งทำให้บริษัทมีความเสี่ยงเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐและเงินบาทในกรณีที่ค่าเงินบาทอ่อนลงจะทำให้กลุ่มบริษัทมีภาระที่ต้องจ่ายเงินบาทเพิ่มมากขึ้น

อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายทั้ง 2 ประเภทดังกล่าว
มีระยะเวลาการชำระเงินที่ใกล้เคียงกับระยะเวลาที่บริษัทได้รับรายได้เข้ามา
และในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวน
บริษัทจะมีนโยบายป้องกันความเสี่ยงในด้านนี้โดยจะทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าในระดับความเสี่ยงที่เหมาะสมตามประเภทรายการ

6. ความเสี่ยงจากการเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิ

ความเสี่ยงจากการไม่ได้รับเงินเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ

บริษัทมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับเงินเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ
ที่อาจเกิดขึ้นในกรณีที่ราคาหุ้นสามัญของบริษัทต่ำกว่าราคาการใช้สิทธิ ณ
วันที่ครบกำหนดให้มีการใช้สิทธิซื้อหุ้นของบริษัท ทำให้บริษัทจะไม่ได้รับเงินเพิ่มทุนตามที่ได้กำหนดไว้

7. ความเสี่ยงจากการปรับตัวของราคาซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

จากการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยทำให้บริษัทเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางมากขึ้น
โดยนักลงทุนให้ความสนใจและติดตามข้อมูลข่าวสารของบริษัทมาโดยตลอด
ประกอบกับปัจจัยความเสี่ยงทางธุรกิจในข้อที่ 1 – 6 กรณีที่บริษัทได้รับผลกระทบ
อาจส่งผลทางอ้อมต่อความน่าเชื่อถือของนักลงทุน โดยทำให้ราคาซื้อขายหุ้นปรับตัวลดลง

อย่างไรก็ตามบริษัทจะเพิ่มความระมัดระวังในการดำเนินงาน
เพื่อลดความผันแปรที่รุนแรงต่อราคาซื้อขายหุ้นของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย