1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่

บริษัทมีเป้าหมายที่จะรักษาลูกค้ารายใหญ่ไว้เพื่อให้เกิดสภาพคล่องทางการเงินและป้องกันการเกิดหนี้สูญในลูกค้า
พร้อมกันนี้ บริษัทยังพิจารณาเพิ่มลูกค้ารายใหม่ซึ่งเป็นรายย่อยต่าง ๆ ด้วยความระมัดระวัง
ที่ผ่านมาบริษัทประสบความสำเร็จในการรักษาจำนวนบัญชีลูกหนี้การค้าให้อยู่ในระดับต่ำมากเมื่อเทียบกับคู่แข่งขัน
ดังนั้นบริษัทจึงมีแผนที่จะพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ต่อไป และจะเพิ่มฐานลูกค้าคุณภาพดี
รวมถึงลูกค้ารายย่อยด้วยความระมัดระวัง

2.  ความเสี่ยงจากวัฏจักรอุปสงค์อุปทานของเหล็ก

  ในปัจจุบันวัฏจักรของอุปสงค์อุปทานของอุตสาหกรรมเหล็กมีระยะสั้นลงมากกว่าเมื่อก่อนซึ่งมีระยะยาวถึง
  6-7 ปี เนื่องมาจากการพัฒนาการก่อสร้างโรงงานผลิตเหล็กที่ทำได้รวดเร็วขึ้น
  และข้อมูลข่าวสารที่อยู่ในยุคโลกาภิวัตน์ที่รวดเร็ว ส่งผลให้วัฏจักรราคาเหล็กสั้นลงเหลือเพียง 1
  ปี การบริหารจัดการสินค้าคงคลังของวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป
  จึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการอยู่รอดของบริษัทเหล็กต่าง ๆ อย่างไรก็ตาม
  วัฎจักรที่สั้นลงนั้นก็มีข้อดีคือช่วยลดการเก็งกำไรที่มากเกินไปในอุตสาหกรรมทำให้ราคาสินค้ามีเสถียรถาพมากขึ้น

1.3 นโยบายของรัฐในการตอบโต้การทุ่มตลาดและนโยบาย FTA

  แม้ว่ากระทรวงพาณิชย์จะได้ออกมาตรการตอบโต้การทุ่มตลาดเหล็กในประเทศไทย
  แต่มีหลายครั้งที่รัฐก็ออกนโยบายอื่นที่สวนทางกันและไม่มีการใช้มาตรการลงโทษประเทศญี่ปุ่นในเรื่องเหล็กรีดร้อน
  นอกจากนี้ รัฐบาลยังเห็นชอบในการที่จะลงนามในความตกลงการค้าเสรี (FTA)
  กับประเทศมหาอำนาจ เช่น ประเทศญี่ปุ่น ในการที่จะนำเข้าเหล็กเป็นจำนวนมาก

  จากการที่ผู้ผลิตเหล็กในประเทศไม่ได้รับความคุ้มครองที่เพียงพอจากรัฐบาลไทย
  บริษัทจึงวางแผนที่จะเร่งพัฒนาเหล็กคุณภาพสูงและนำเข้าสู่ตลาดก่อนที่ภาษีขาเข้าจะลดลงจนเป็นศูนย์ในอีก
  5-10 ปี ข้างหน้า ตามข้อตกลง FTA

1.4 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นล้างกรดและเคลือบน้ำมัน
และเหล็กแผ่น เคลือบสังกะสี

เนื่องจากบริษัทยังไม่เคยมีประสบการณ์ในการผลิตและจำหน่ายสินค้าประเภทเหล็กแผ่นล้างกรดเคลือบน้ำมัน
บริษัทจึงอาจมีอุปสรรคบ้างจากตลาดภายในประเทศ
ซึ่งปัจจุบันมีผู้ผลิตจากประเทศญี่ปุ่นเป็นผู้ครองตลาดนี้อยู่
รวมถึงการแข่งขันทางด้านราคาทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ

บริษัทวางแผนที่จะจำหน่ายผลิตภัณฑ์ชนิดนี้ให้กับศูนย์บริการที่เป็นของคนไทยในเบื้องต้น
และนำเหล็กแผ่นคุณภาพดีเสนอให้กับศูนย์บริการที่เป็นบริษัทร่วมทุนกับประเทศญี่ปุ่น
หลังจากที่ลูกค้ายอมรับในคุณภาพของผลิตภัณฑ์ ซึ่งอาจใช้เวลาบ้าง
บริษัทก็จะสามารถขยายฐานลูกค้าซึ่งใช้ผลิตภัณฑ์ที่เน้นคุณภาพและมีราคาสูงนี้ได้

5.  ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

บริษัทมีความเสี่ยงอันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนใน 2 กรณีหลัก คือ

1) ภาระหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการในส่วนของเงินกู้
  ดอกเบี้ยค้างชำระเดิมและดอกเบี้ยค้างจ่ายที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศจำนวนประมาณ 144.51
  ล้านเหรียญสหรัฐฯ

2) การนำเข้าวัตถุดิบและการส่งออกสินค้าเป็นเงินตราต่างประเทศ

  บริษัทต้องพึ่งพาวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองต่าง ๆ จากการนำเข้า
  ซึ่งจะมีสัดส่วนเป็นประมาณร้อยละ 54 ของต้นทุนการผลิตทั้งหมด
  บริษัทมีการส่งออกสินค้าไปขายยังต่างประเทศจำนวน 4,984.47 ล้านบาท
  ส่งผลให้บริษัทมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน
  และจะต้องรับรู้ผลขาดทุนหรือกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยน
  อย่างไรก็ตามบริษัทได้พิจารณาให้มีมาตรการทางการเงิน เช่น
  การซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า เพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวแล้ว

6.  ความเสี่ยงเกี่ยวกับความผันผวนของกระแสเงินสด

  บริษัทเริ่มดำเนินการผลิตตามปกติตั้งแต่ปี 2547
  และประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องในการเพิ่มปริมาณการผลิต
  ซึ่งทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้า อย่างไรก็ตาม
  ผลการดำเนินงานของบริษัทได้รับผลกระทบจากภาวะถดถอยของอุตสาหกรรมและตลาดเหล็กในระหว่างปี
  บริษัทมีขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 จำนวนเงิน 720.94 ล้านบาท
  และจากความไม่แน่นอนของภาวะตลาด ทำให้บริษัทต้องมีการควบคุมกระแสเงินสดอย่างเข้มงวด

  นอกจากนี้
  การผลิตจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนที่มากพอสำหรับการลงทุนในสินค้าคงเหลือทั้งในด้านเวลาและปริมาณที่เหมาะสม
  อีกทั้ง บริษัทยังคงอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามเงื่อนไขต่าง ๆ
  ของสัญญาปรับโครงสร้างหนี้และจำเป็นต้องมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อความต้องการทุนหมุนเวียนและต่อภาระหนี้สินตามสัญญาดังกล่าว
  ดังนั้น บริษัทกำลังดำเนินการจัดหาวงเงินสินเชื่อเพิ่มเติมเพื่อนำมาใช้เป็นทุนหมุนเวียน

  1.7 ความเสี่ยงเกี่ยวกับภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตเกี่ยวกับหนี้ที่ยังไม่ได้ข้อสรุป

  ปัจจุบันบริษัทยังมีข้อโต้แย้งกับเจ้าหนี้บางรายเรื่องมูลหนี้ที่เจ้าหนี้เหล่านั้นยื่นขอรับชำระ
  ซึ่งมีมูลค่าที่เจ้าหนี้ยื่นขอรับชำระหนี้รวม 434.99 ล้านบาท
  หากศาลหรือเจ้าหน้าที่พิทักษ์ทรัพย์มีคำตัดสินหรือคำสั่งให้บริษัทต้องรับผิดชอบหนี้ในทุกกรณีดังกล่าว
  ภาระหนี้สูงสุดที่จะเกิดขึ้นต่อบริษัทตามข้อกำหนดการชำระหนี้ตามแผนคิดเป็นเงินจำนวนประมาณ
  362.75 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 1.11 ของสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548