1.  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

ผู้สอบบัญชี ซึ่งได้แก่ นายยงยุทธ ตั้งศรีสงวน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 2400 สำนักงานบัญชีทนายความมิตรประชา เห็นว่างบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2544 ผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้สอบบัญชี ซึ่งได้แก่ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3930 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เห็นว่างบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัทของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้สอบบัญชี ซึ่งได้แก่ นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3930 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เห็นว่างบการเงินสำหรับงวดปีบัญชี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทแปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยและเฉพาะของบริษัทของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงิน

(1) งบดุลเฉพาะและงบดุลรวม

[TABLE]

^(/1) ตรวจสอบโดยนายยงยุทธ ตั้งศรีสงวน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 2400
สำนักงานบัญชีทนายความมิตรประชา

^(/2) มีการจัดประเภทรายการบัญชีใหม่เพื่อให้สอดคล้องกับการจัดประเภทรายการบัญชีของปี
2546 ซึ่งไม่มีผลกระทบต่อกำไรสุทธิหรือส่วนของผู้ถือหุ้น

^(/3) ตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3930 บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

^(/4) บริษัทซื้อหุ้นทาโมเสะที่ราคาตามมูลค่าที่ตราไว้ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี ดังนั้น
บริษัทจึงบันทึกส่วนเกินมูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อยที่เกินกว่าราคาทุนของเงินลงทุนติดลบจำนวน
4.28 ล้านบาทในงบการเงินรวมปี 2546

หมายเหตุ : งบการเงินรวมตั้งแต่งวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นต้นไป
ประกอบด้วยงบการเงินของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด และของบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
ซึ่งบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) ได้เข้าถือหุ้นบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
คิดเป็นร้อยละ 90.95 เมื่อปลายเดือนตุลาคม 2546 และยังทยอยซื้อหุ้นเพิ่มจนถือครบร้อยละ
99.94 ในเดือนมกราคม 2547

  (ข) งบกำไรขาดทุนเฉพาะและงบกำไรขาดทุนรวม

  ----------------------------- ---------------------- -------- ----------- -------- ------------ --------- ------------- -------- ------------ ---------
                                งบการเงินเฉพาะของบริษัท                                                        งบการเงินรวม                         

                                ปี 2545^(/1)                     ปี 2546^(/2)          ปี 2547^(/2)            ปี 2546^(/2)            ปี 2547^(/2)  

                                พันบาท                  ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท        ร้อยละ     พันบาท         ร้อยละ    พันบาท        ร้อยละ

  รายได้                                                                                                                                          

  รายได้จากการขาย                1,616,866              96.99    1,963,463   97.12    2,537,566    95.83     1,966,488     97.10    2,566,894    96.49 

  รายได้อื่น                       50,216                 3.01     58,132      2.88     93,676       3.54      58,833        2.90     93,484       3.51 

  ส่วนแบ่งกำไรของเงินลงทุนซึ่งบันทึก    0                      0.00     0           0.00     16,758       0.63      0             0.00     0            0.00 

  โดยวิธีส่วนได้เสีย                                                                                                                                  

  รวมรายได้                      1,667,082              100.00   2,021,595   100.00   2,648,000    100.00    2,025,321     100.00   2,660,378    100.00 

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                        

  ต้นทุนขาย                       1,376,412              82.56    1,666,782   82.45    2,010,564    75.93     1,666,782     82.30    2,010,564    75.57 

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       84,464                 5.07     89,699      4.44     105,059      3.97      94,438        4.66     110,293      4.15 

  ส่วนแบ่งขาดทุนของเงินลงทุนซึ่งบันทึก   0                      0.00     1,440       0.07     0            0.00      0             0.00     0            0.00 

  โดยวิธีส่วนได้เสีย                                                                                                                                  

  รวมค่าใช้จ่าย                    1,460,876              87.63    1,757,921   86.96    2,115,623    79.90     1,761,220     86.96    2,120,857    79.72 

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   206,206                12.37    263,674     13.04    532,377      20.10     264,101       13.04    539,521      20.28 

  ดอกเบี้ยจ่าย                     (44,574)               (2.67)   (24,492)    (1.21)   (19,321)     (0.73)    (24,492)      (1.21)   (19,321)     (0.73) 

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                (52,880)               (3.17)   (77,854)    (3.85)   (144,403)    (5.45)    (78,432)      (3.87)   (151,547)    (5.70) 

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      108,752                6.52     161,328     7.98     368,653      13.92     161,177       7.96     368,653      13.86 

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิ   0                      0.00     0           0.00     0            0.00      150           0.01     0            0.00 

  ของบริษัทย่อย                                                                                                                                     

  กำไรสุทธิสำหรับปี                 108,752                6.52     161,328     7.98     368,653      13.92     161,328.00    7.97     368,653      13.86 
  ----------------------------- ---------------------- -------- ----------- -------- ------------ --------- ------------- -------- ------------ ---------

^(/1) ตรวจสอบโดยนายยงยุทธ ตั้งศรีสงวน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 2400
สำนักงานบัญชีทนายความมิตรประชา

^(/2) ตรวจสอบโดยนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3930 บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

หมายเหตุ : งบการเงินรวมตั้งแต่งวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นต้นไป
ประกอบด้วยงบการเงินของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด และของบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
ซึ่งบริษัท
แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) ได้เข้าถือหุ้นบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด คิดเป็นร้อยละ 90.95
เมื่อปลายเดือนตุลาคม 2546 และยังทยอยซื้อหุ้นเพิ่มจนถือครบร้อยละ 99.94 ในเดือนมกราคม
2547

: ตัวเลขส่วนแบ่งขาดทุนของเงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสียในงบการเงินเฉพาะของบริษัทในปี
2546 เป็นของบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
ซึ่งรับรู้ผลการดำเนินงานในช่วงเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม 2546
โดยสาเหตุของการแสดงผลขาดทุนเนื่องจากบริษัทหยุดรับคำสั่งซื้อตั้งแต่วันที่ 20 ธันวาคม
ในขณะที่ทาโมเสะมีภาระค่าใช้จ่ายรวมทั้งโบนัสพนักงานซึ่งจ่ายช่วงปลายปี ทั้งนี้
หากพิจารณาผลประกอบการเต็มปี 2546 ทาโมเสะมีรายได้ และกำไรสุทธิจำนวน 1,420.29
ล้านบาท และ 8.40 ล้านบาท ตามลำดับ

  (ค) งบกระแสเงินสดเฉพาะและงบกระแสเงินสดรวม

  ------------------------------------------------------ ---------------------- ----------- ------------ ------------- ------------
                                                         งบการเงินเฉพาะของบริษัท                            งบการเงินรวม   

                                                         ปี 2545                 ปี 2546      ปี 2547       ปี 2546        ปี 2547

                                                         พันบาท                  พันบาท       พันบาท        พันบาท         พันบาท

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                 

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                          108,752                161,328     368,653      161,328       368,653 

  รายการปรับปรุง                                                                                                          

  ค่าเสื่อมราคา                                             27,664                 29,632      28,444       29,940        29,228 

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                        0                      3,191       0            3,191         0 

  กำไรที่ยังม่เกิดขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน                           0                      (151)       439          (151)          439

  ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย             0                      1,512       (16,758)     0              0

  ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                            7,861                  2,084       1,740        2,084          1,740

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย                  0                      -           0            (150)          0

  ตัดค่าเผื่อความนิยมลดลง                                     0                      (73)        (457)        (73)           (457)

                                                         144,278                197,523     382,061      196,169        399,603

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                           

  - ลูกหนี้การค้า - กิจการที่ไม่เกี่ยวข้อง                          (21,590)               52,301      (31,022)     56,288         (499)

  - ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                          0                      17,373      (44,267)     0              (74,800)

  - สินค้าคงเหลือ                                           (140,530)              (129,273)   (357)        (129,532)      (13,890)

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      (38,229)               7,739       (13,890)     8,147          3,229

  - สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                    131                    9           3,296        9              0

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                              

  - เจ้าหนี้การค้า                                           1,453                  (37,565)    2,170        (37,671)       2,170

  - เจ้าหนี้บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้อง                            0                      6,000       3,998        6,000          956

  - หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                        55,405                 7,830       33,136       4,738          41,060

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                    917                    121,935     335,125      104,148        357,829

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                                                                                     

  จ่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                    0                      (910)       (90)         10,411         (90)

  เงินรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                            6,694                  6,430       5,020        6,430          5,020

  สินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้นสุทธิ                                     (15,430)               (18,865)    (157,406)    (19,463)       (157,989)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                        (8,736)                (13,345)    (152,476)    (2,622)        (153,059)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                  

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   14,009                 (46,487)    (575,621)    (28,567)       (575,621)
  (ลดลง)                                                                                                               

  ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                                      (5,870)                (67,200)    0            (67,200)       0

  เงินปันผลจ่าย                                             0                      (193,500)   0            (193,500)      0

  เงินรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                              0                      200,000     767,845      200,000        767,845

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                     8,139                  (107,187)   192,224      (89,267)       192,224

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                     320                    1,404       374,873      12,258         396,994

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                          434                    754         2,158        754            13,013

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                        754                    2,158       377,031      13,013         410,007
  ------------------------------------------------------ ---------------------- ----------- ------------ ------------- ------------

หมายเหตุ : งบการเงินรวมตั้งแต่งวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546 เป็นต้นไป
ประกอบด้วยงบการเงินของบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด และของบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
ซึ่งบริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน) ได้เข้าถือหุ้นบริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด
คิดเป็นร้อยละ 90.95 เมื่อปลายเดือนตุลาคม 2546 และยังทยอยซื้อหุ้นเพิ่มจนถือครบร้อยละ
99.94 ในเดือนมกราคม 2547

  (ง) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------------- ------- ---------------------- -------- ----------- ------------- -----------
                                                งบการเงินเฉพาะของบริษัท                        งบการเงินรวม   

                                                ปี 2545                 ปี 2546   ปี 2547      ปี 2546        ปี 2547

  อัตราสภาพคล่อง                                                                                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                       (เท่า)   1.03                   1.22      7.95       1.22           7.63

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                 (เท่า)   0.16                   0.08      3.03       0.08           3.01

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า               (เท่า)   15.52                  22.44     28.77      n.a.           30.75

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)    23.90                  16.04     12.51      n.a.           11.71

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ              (เท่า)   2.49                   2.43      2.65       n.a.           2.65

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                   (วัน)    144.30                 148.29    135.75     n.a.           135.75

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า              (เท่า)   36.77                  86.02     1,198.05   n.a.           1,198.05

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                    (วัน)    9.79                   4.18      0.30       n.a.           0.30

  Cash Cycle                            (วัน)    157.70                 160.14    147.96     n.a.           147.16

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                         

  อัตรากำไนขั้นต้น                          (%)     14.87%                 15.11%    20.77%     15.24%         21.67%

  อัตรากำไรสุทธิ                           (%)     6.52%                  7.98%     13.92%     7.97%          13.86%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                     (%)     49.28%                 44.94%    36.46%     n.a.           36.46%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                 (%)     10.66%                 14.26%    25.50%     n.a.           25.36%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                   (เท่า)   1.63%                  1.79      1.83       n.a.           1.83

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                            

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น              (เท่า)   3.06                   1.59      0.10       1.60           0.11

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย      (เท่า)   2.21                   9.16      25.82      n.a.           27.36

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพันธ์   (เท่า)   0.16                   0.40      0.58       n.a.           0.62
  ------------------------------------- ------- ---------------------- -------- ----------- ------------- -----------

หลังจากบริษัทได้ระดมทุนเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชนทั่วไป ในปลายเดือนตุลาคม 2547
ได้รับเงินจำนวน 663.52 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทได้ใช้เงินทุนไปทั้งสิ้นจำนวน
360.29 ล้านบาท ซึ่งเป็นการนำไปใช้ในสำหรับการชำระคืนเงินกู้บางส่วนเป็นจำนวน 346.93
ล้านบาท และใช้ในการลงทุนสร้างศูนย์กระจายสินค้า ณ บริเวณถนนบางนา-ตราด จำนวน 13.36
ล้านบาท
และส่วนเหลือจะใช้ลงทุนการก่อสร้างศูนย์กระจายสินค้าให้แล้วเสร็จและใช้เป็นเงินหมุนเวียนสำหรับสินค้าคงคลังเพื่อรองรับปริมาณการจำหน่ายที่บริษัทคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการสร้างศูนย์กระจายสินค้าดังกล่าว

งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีรายได้จากการขายสุทธิ 2,537.57
ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 368.65 ล้านบาท หนี้สินรวม 165.73 ล้านบาท

ผลการดำเนินงาน

  รายได้

สำหรับปี 2547 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีรายได้จากการขายท่อเหล็กเท่ากับ
2,537.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 96 ของรายได้รวม เติบโตจากปี 2546 ร้อยละ
29
โดยการเติบโตของรายได้ขายท่อเหล็กเป็นผลมาจากราคาสินค้าท่อเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นกอปรกับปริมาณการจำหน่ายท่อเหล็กที่เพิ่มมากขึ้น
สำหรับรายได้อื่นๆ จำนวน 93.68 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ร้อยละ 61
ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีรายได้จากการขายเศษเหล็กเพิ่มขึ้นเป็น 41.9 ล้านบาท
ประกอบกับมีรายได้เงินชดเชยจากการส่งออกและรายได้จากการชุบจำนวน 23.52 ล้านบาท และ
17.59 ล้านบาท ตามลำดับ นอกจากนี้ บริษัทยังรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของเงินลงทุนใน บจ. ทาโมเสะ
เทรดดิ้ง อีกจำนวน 16.76 ล้านบาท ด้วยสาเหตุข้างต้น ทำให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก
2,021.59 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 2,648 ล้านบาท ในปี 2547
หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 31

ต้นทุนขาย

ในปี 2547 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 2,010.56 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 24
ซึ่งสูงกว่าปี 2546 ซึ่งอยู่ที่ประมาณร้อยละ 18
เนื่องจากราคาสินค้าที่ปรับตัวสูงขึ้นค่อนข้างมากประกอบกับบริษัทมีการบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ

รายการที่สำคัญที่สุดในหมวดต้นทุนขายได้แก่ค่าวัตถุดิบ คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 90 - 94
ของต้นทุนขายทั้งหมด ส่วนรายการอื่น ได้แก่ ค่าไฟฟ้าและประปา ค่าวัสดุสิ้นเปลือง
และค่าหีบห่อบรรจุ เป็นต้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทสำหรับช่วงปี 2547 มีจำนวน 105.06 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 4 ของรายได้รวม ซึ่งยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจากปี 2546
เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ในขณะที่ยอดขายเพิ่มสูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายอื่นๆ

สำหรับปี 2547 บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 19.32 ล้านบาท ลดลงจากปี 2546 ถึงร้อยละ
21 เนื่องจากในปี 2546 บริษัทยังมีภาระดอกเบี้ยตามตั๋วสัญญาใช้เงิน
ในขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทในปี 2547
เกิดขึ้นจากการที่บริษัทมีเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อใช้ในการดำเนินงานเท่านั้นนอกจากนี้ในเดือน
พฤศจิกายน 2547 บริษัทได้นำเงินที่ได้จากการกระจายหุ้น ไปชำระหนี้ที่ยังค้างอยู่
ทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง

  กำไรสุทธิ

ในปี 2547 บริษัทมีกำไรสุทธิรวม 368.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ถึงร้อยละ 129
และมีอัตราส่วนกำไรสุทธิเพิ่มสูงขึ้นจนอยู่ที่ระดับร้อยละ 14 เมื่อเทียบกับอัตราส่วนกำไรสุทธิในปี
2546 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 8 ทั้งนี้
จะเห็นได้ว่าบริษัทสามารถทำกำไรและควบคุมค่าใช้จ่ายได้มีประสิทธิภาพมากขึ้นทั้งด้านต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารซึ่งส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

สำหรับปี 2547 บริษัทจะมีการเพิ่มทุน2ครั้ง โดยครั้งแรกเป็นการเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน
100 ล้านบาท เพื่อใช้ซื้อที่ดิน ในครึ่งปีแรก และครั้งที่ 2
เป็นการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไป ครั้งแรก จำนวน 688.5 ล้านบาท
แต่ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างมากของยอดขายและกำไรของบริษัท
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทปี 2547 เพิ่มขึ้นสูงจนเท่ากับร้อยละ 36
ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่สูง

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 1,745.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 52
เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2546 โดยสินทรัพย์ที่สำคัญได้แก่ สินค้าคงคลัง คิดเป็นประมาณร้อยละ 44
ของสินทรัพย์รวม เนื่องมาจากการที่บริษัทซื้อที่ดินที่ตั้งโรงงานแทนการเช่าทำให้รายการที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์สุทธิเพิ่มขึ้นจาก 288.77 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 410.97 ล้านบาท
รวมถึงลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจาก 51.05 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 125.34 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้า

สำหรับยอดลูกหนี้การค้าปี 2547 มีจำนวนเพิ่มขึ้นเป็น 125.34 ล้านบาท
ตามมูลค่าการสั่งซื้อที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทลดลงเหลือเพียง 13
วัน อันเป็นผลมาจากยอดขายและการจัดเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

สินค้าคงคลัง

สำหรับระยะเวลาขายสินค้า (Inventory Day) ในช่วง ปี2547 เป็น 136 วัน ซึ่งลดลง จาก
148 วันในปี 2546 ระยะเวลาขายสินค้าดังกล่าวเป็นระดับที่เทียบเคียงได้กับของบริษัทอื่นๆ
ในอุตสาหกรรมเหล็กที่ประกอบธุรกิจคล้ายคลึงหรือเกี่ยวเนื่องกัน

สินทรัพย์อื่นๆ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2547
บริษัทได้ซื้อที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งโรงงานศูนย์พระประแดงและศูนย์มหาชัยในปัจจุบันของบริษัทจากนายประยูร
เลขะพจน์พานิช และนายสมชัย เลขะพจน์พานิช แทนการเช่า
เพื่อให้บริษัทมีความมั่นคงเกี่ยวกับที่ดินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจและสร้างความโปร่งใสในการดำเนินธุรกิจ
ทั้งนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2547
บริษัทได้ดำเนินการเพิ่มทุนโดยเสนอขายหุ้นที่ออกใหม่แก่ผู้ถือหุ้นเดิมรวม 1 ล้านหุ้น
ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้คือหุ้นละ 100.00 บาท คิดเป็นมูลค่าทั้งสิ้น 100.00 ล้านบาท
เพื่อนำไปชำระเงินค่าซื้อที่ดินรวม 96.00 ล้านบาท ซึ่งเป็นราคาที่ต่ำกว่าราคาที่ประเมินโดยบริษัท
อเมริกัน แอ๊พเพรซัล (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งประเมินราคารวมไว้เท่ากับ 112.72 ล้านบาท

สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในปี 2546 และ 2547 เท่ากับ 1.22 เท่า และ 7.95 เท่า
ตามลำดับ นอกจากนี้เมื่อพิจารณาระยะเวลา Cash Cycle
ซึ่งจะแสดงถึงมูลค่าเงินทุนหมุนเวียนที่บริษัทใช้ในการดำเนินการ ระยะเวลา Cash Cycle
โดยรวมของบริษัทอยู่ที่ระดับ 160 วัน และ 148 วัน สำหรับปี 2546 และ 2547 ตามลำดับ

ในด้านความสามารถในการชำระหนี้นั้น ณ สิ้นปี 2546 และ 2547
บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระ
ดอกเบี้ยสูงถึง 9.16 เท่า และ 25.82 เท่า ตามลำดับ
ซึ่งแสดงถึงความสามารถในการชำระหนี้และสถานะทางการเงินของบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 เจ้าหนี้การค้าของบริษัทมีจำนวน 2.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 0.6
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 โดยระยะเวลาชำระหนี้ของบริษัทลดลงเหลือเพียง 0.30 วัน
และบริษัทมีหนี้สินรวมเหลือเพียง 165.73 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2546 ร้อยละ 76

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในเดือนมีนาคม 2547 บริษัทได้ดำเนินการเพิ่มทุนโดยเสนอขายหุ้นสามัญให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมอีกจำนวน
1 ล้านหุ้น ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้ เพื่อนำไปซื้อที่ดินโรงงาน 2 แห่ง
ส่งผลให้บริษัทมีทุนชำระแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 500.00 ล้านบาท ประกอบด้วยหุ้นสามัญจำนวน 5 ล้านหุ้น
มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100.00 บาท

ในวันที่ 15 มีนาคม 2547 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 3/2547
ได้มีมติให้เปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นสามัญจากหุ้นละ 100.00 บาท เป็น 10.00 บาท
และเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทจากเดิม 500.00 ล้านบาท (แบ่งออกเป็นหุ้นจำนวน 50 ล้านหุ้น
มูลค่าหุ้นละ 10.00 บาท) เป็น 660.00 ล้านบาท (แบ่งออกเป็นหุ้นจำนวน 66 ล้านหุ้น
มูลค่าหุ้นละ 10.00 บาท) โดยได้จัดสรรหุ้นจำนวน 15.3
ล้านหุ้นเพื่อเสนอขายต่อประชาชนในเดือนตุลาคม 2547 และในวันที่ 31 มีนาคม 2547
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2547
ได้มีมติให้บริษัทจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทจำนวน 700,000 หน่วย
ให้แก่กรรมการจำนวน 7 คน คนละ 100,000 หน่วย โดยใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย
มีสิทธิซื้อหุ้นสามัญได้ 1 หุ้น ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้
ซึ่งบริษัทจะได้ดำเนินการจัดสรรหุ้นสามัญที่เหลืออีก 700,000 หุ้น
เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวด้วย

ด้วยสาเหตุข้างต้น ประกอบกับผลประกอบการที่ดีในปี 2547 ส่งผลให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 1,579.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2546 ร้อยละ 257

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 31 ธันวาคม 2546
อยู่ในระดับ 0.10 เท่า และ 1.59 ซึ่งจะเห็นได้ว่ามีแนวโน้มลดลงมาโดยตลอด
แสดงถึงความมีเสถียรภาพที่เพิ่มขึ้นของโครงสร้างเงินทุนของบริษัท

ผลจากการเพิ่มทุน

มูลค่าตามบัญชี และกำไรสุทธิต่อหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีมูลค่าตามบัญชี และกำไรสุทธิต่อหุ้น เท่ากับ 24.19 บาทต่อหุ้น
และ 7.30 บาทต่อหุ้น
ซึ่งหากกรรมการทั้งหมดใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่ได้รับการจัดสรรรวม 700,000
หุ้น ก็จะส่งผลให้มูลค่าตามบัญชี และกำไรสุทธิต่อหุ้น จะลดลงเหลือ 23.93 บาทต่อหุ้น และ 7.22
บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม การนำกำไรสุทธิต่อหุ้นแบบ Fully Diluted Basis มาใช้
ควรจะต้องพิจารณาผลตอบแทนที่บริษัทควรจะได้รับจากการนำเงินเพิ่มทุนนี้ไปลงทุนด้วยเช่นกัน

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินในอนาคต

จากวิกฤติเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นหลังปี 2540
ทำให้บริษัทตระหนักถึงความสำคัญของการเตรียมรับมือกับความไม่แน่นอนของสถานการณ์เศรษฐกิจในอนาคต
ทั้งนี้
จากนโยบายของภาครัฐซึ่งได้มีการกำหนดมาตรการตอบโต้การทุ่มตลาดและกำหนดเพดานราคาโดยมีอายุ
5 ปี ส่งผลให้ราคาวัตถุดิบของบริษัทไม่ผันผวนมากนัก ในขณะที่ราคาขายสินค้าของบริษัท
แม้จะไม่ได้รับการคุ้มครองจากมาตรการตอบโต้การทุ่มตลาดแต่ก็ไม่ถูกกำหนดเพดานราคา
ทำให้บริษัทมีความคล่องตัวในการกำหนดราคา
ดังนั้นเพื่อรองรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเหล็กวัตถุดิบภายหลังจากที่มาตรการตอบโต้การทุ่มตลาดหมดอายุลง
บริษัทจึงใช้นโยบายมุ่งเน้นการสร้างตราสินค้า “แปซิฟิกไพพ์” ให้เป็นที่รู้จักของตลาด
และประสบความสำเร็จจนสามารถเป็นผู้นำทางการตลาดอันดับหนึ่งสำหรับท่อเหล็กคุณภาพมาตรฐานของไทยในปัจจุบัน
ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคาเหล็กวัตถุดิบได้ในระดับหนึ่ง
เนื่องจากกลุ่มผู้ใช้ที่เน้นคุณภาพจะให้ความสำคัญกับราคาเป็นอันดับรอง

สำหรับแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจ
บริษัทคาดว่าอุตสาหกรรมท่อเหล็กจะยังคงเติบโตไปตามแนวโน้มการขยายตัวของธุรกิจก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์
รวมทั้งการนำท่อเหล็กไปใช้ในงานทั่วไปอื่นๆ
เนื่องจากคุณสมบัติของท่อเหล็กที่ช่วยประหยัดทั้งเวลาและค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่เจ้าของโครงการใช้ในการตัดสินใจโดยเฉพาะในสภาวะที่วัสดุก่อสร้างมีราคาสูง
ซึ่งจะเห็นได้ว่าหลายประเทศเช่น ญี่ปุ่น สิงคโปร์ ออสเตรเลีย และอีกหลายประเทศ
ต่างก็หันมาใช้ท่อเหล็กเป็นวัสดุในการก่อสร้างทดแทนวัสดุเดิมที่เคยใช้
บริษัทจึงมองว่าโอกาสในการเติบโตของธุรกิจท่อเหล็กในประเทศไทยยังมีอีกมาก

สำหรับแนวโน้มการเติบโตของบริษัทในอนาคต
บริษัทมีแผนที่จะเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตและเพิ่มยอดขาย
ทั้งโดยการเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่ายและเพิ่มสินค้าใหม่ๆ ดังนี้

  - โครงการศูนย์กระจายสินค้า

บริษัทมีนโยบายที่จะขยายธุรกิจโดยมุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าทั่วไปโดยตรง (Retail) ให้มากขึ้น
โดยเริ่มต้นจากการลงทุนปรับปรุงช่องทางการจัดจำหน่ายให้มีประสิทธิภาพ ไม่ว่าจะเป็นระบบ
Computer Online ระบบสินค้าคงคลัง
และจัดตั้งศูนย์กระจายสินค้าในเขตที่บริษัทยังครอบคลุมไม่ถึง เพื่อเป็นการขยายฐานลูกค้าใหม่ๆ
และขยายอัตรากำลังการผลิตที่ยังคงเหลืออยู่
โดยศูนย์กระจายสินค้าแห่งแรกของบริษัทจะตั้งอยู่บนถนนบางนา-ตราด
ซึ่งมีกำหนดการเริ่มเปิดบริการได้ประมาณต้นปี 2548
และบริษัทคาดว่าศูนย์กระจายสินค้าดังกล่าวจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการจัดจำหน่ายและยอดขายให้กับบริษัทเพิ่มสูงขึ้นในอนาคต
ซึ่งในเบื้องต้น บริษัทประมาณการว่าศูนย์กระจายสินค้าดังกล่าวจะช่วยเพิ่มยอดขายได้ประมาณร้อยละ
20 - 30

  - การขยายประเภทสินค้า

บริษัทมีแผนที่จะนำเข้าท่อเหล็กขนาดใหญ่กว่า 200 มม.
ซึ่งปัจจุบันยังไม่สามารถผลิตได้ในประเทศไทย เข้ามาทำตลาด
เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้
สำหรับการพิจารณาลงทุนในเครื่องจักรที่ใช้ผลิตนั้น บริษัทจะพิจารณาในขั้นตอนถัดไป
เนื่องจากเครื่องจักรที่ใช้ในการผลิตท่อขนาดดังกล่าวต้องใช้เงินลงทุนที่ค่อนข้างสูง
และบริษัทเห็นว่าการนำเข้าเพื่อทำตลาดในช่วงแรกๆ
ซึ่งความต้องการใช้อาจยังไม่สูงถึงระดับที่คุ้มค่าต่อการลงทุนจะมีความเสี่ยงต่ำกว่า

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์
ยัง จำกัด ดังนี้

  -------------- --------------------------------------------- ----------
  รายการที่        บริษัท                                          ค่าสอบบัญชี

  1              บริษัท แปซิฟิกไพพ์ จำกัด (มหาชน)                    710,000

  2              บริษัท ทาโมเสะ เทรดดิ้ง จำกัด (บริษัทย่อย)            190,000

                 รวมค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี                       900,000
  -------------- --------------------------------------------- ----------

2. ค่าตอบแทนอื่นๆ (non - audit fee)

- ไม่มี -