12 ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ปี 2543 ถึงปี 2545 สิ้นสุด ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2545 และงบการเงินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในปี 2545 (ตุลาคม 2544-กันยายน
2545) และในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 ตรวจสอบโดยนางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์
ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 2982 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
ซึ่งให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินที่ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ทั้งนี้บริษัทฯ ได้มีการเปลี่ยนรอบระยะเวลาบัญชีจากตุลาคม-กันยายน เป็นมกราคม-ธันวาคม
ซึ่งรอบระยะเวลาดังกล่าวจะเริ่มใช้ตั้งแต่ปี 2546 เป็นต้นไป

(1) สรุปงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

  หน่วย: พันบาท

  ------------------------------- --------- ---------- ---------- ------------ ------------- -------------
                                  2543      2544       2545       ต.ค.-ธ.ค.    งบการเงินรวม   งบการเงินรวม
                                                                  2545         2545          (ต.ค. - ธ.ค.
                                                                                             2545)

  ฐานะทางการเงิน                                                                              

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ         59,012    52,949     61,116     86,277       109,607       137,477

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                88,192    70,980     109,106    150,324      185,559       221,186

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้ส่วนเสีย   -         -          108,071    66,560       35,283        -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ           20,968    34,134     35,830     36,146       127,369       151,825

  สินทรัพย์รวม                       121,770   151,562    267,918    273,503      367,916       384,526

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                    35,284    46,353     51,685     51,913       73,074        74,033

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                  97,229    114,846    105,210    141,843      181,071       219,801

  หนี้สินรวม                         97,229    118,800    145,971    144,749      244,395       254,345

  ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว           7,000     7,000      90,000     90,000       90,000        90,000

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร            9,141     17,362     23,547     30,013       23,547        30,013

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     24,541    32,762     121,947    128,754      123,521       130,181

  ผลการดำเนินงาน                                                                              

  รายได้จากการให้บริการ              226,552   289,318    365,127    102,203      649,677       160,651

  รายได้รวม                        242,333   321,721    411,098    127,835      694,273       184,308

  ต้นทุนขายและบริการ                 199,373   241,633    302,480    95,882       517,116       152,263

  กำไรเบื้องต้น                      42,960    80,088     108,618    31,954       177,157       32,046

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร         21,834    59,719     70,352     22,321       103,125       18,365

  ดอกเบี้ยจ่าย                       5,305     4,788      6,952      1,823        12,879        3,786

  กำไรสุทธิ                         15,821    8,221      23,335     6,807        23,335        6,807

  กำไรต่อหุ้น**                      226.01    117.44     212.77     0.77         212.77        0.77

  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)           100.00    100.00     100.00     5.00         100.00        5.00

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก           70,000    70,000     109,671    8,892,391    109,671       8,892,391

  จำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว                 70,000    70,000     900,000    18,000,000   900,000       18,000,000

  กระแสเงินสด                                                                                 

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน        (2,820)   38,127     (26,070)   (21,265)     (8,981)       (11,062)

  กระแสเงินสดจากการลงทุน            (4,432)   (34,052)   (45,314)   (8,604)      (52,328)      (13,460)

  กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน         6,396     (4,522)    71,384     29,971       60,437        23,882

  กระแสเงินสดสุทธิ เพิ่มขึ้น (ลดลง)      (856)     (447)      (1)        102          (872)         (640)
  ------------------------------- --------- ---------- ---------- ------------ ------------- -------------

หมายเหตุ

* กำไรต่อหุ้นในปี 2545 (ตุลาคม 2544-กันยายน 2545) และในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม
2545 คำนวณจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

(2) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
|                     | งบ   |      |       |       | ง     |       |
|                     | การเ |      |       |       | บการเ |       |
|                     | งินเฉ |      |       |       | งินรวม |       |
|                     | พาะบ |      |       |       |       |       |
|                     | ริษัทฯ |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
|                     | 2543 | 2544 | 2545  | ต.ค.  | 2545  | ต.ค.  |
|                     |      |      |       | -ธ.ค. |       | -ธ.ค. |
|                     |      |      | (ต.ค. |       | (ต.ค. |       |
|                     |      |      | 44-ก. | 2545  | 44-ก. | 2545  |
|                     |      |      | ย.45) |       | ย.45) |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| วัน                  | 360  | 360  | 360   | 90    | 360   | 90    |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง     |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง     | 0.91 | 0.62 | 1.04  | 1.06  | 1.02  | 1.01  |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัต                  | 0.62 | 0.46 | 0.58  | 0.61  | 0.63  | 0.64  |
| ราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว |      |      |       |       |       |       |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่ว              | (0   | 0.36 | (     | (     | (     | (     |
| นสภาพคล่องกระแสเงินสด | .03) |      | 0.24) | 0.17) | 0.05) | 0.06) |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตรา                | 4.66 | 5.58 | 6.82  | 1.66  | 7.38  | 1.43  |
| ส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า |      |      |       |       |       |       |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย   | 77   | 64   | 53    | 54    | 49    | 63    |
| (วัน)                |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ | 6.68 | 7.19 | 10.42 | 4.95  | 13.31 | 5.59  |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน) | 54   | 50   | 35    | 18    | 27    | 16    |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| Cash Cycle (วัน)     | 23   | 14   | 18    | 36    | 22    | 47    |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงคว       |      |      |       |       |       |       |
| ามสามารถในการหากำไร |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)    | 1    | 2    | 26.4% | 25.0% | 25.5% | 17.4% |
|                     | 7.7% | 4.9% |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตร                 | 8.7% | 6.3% | 9.3%  | 7.5%  | 10.7% | 7.4%  |
| ากำไรจากการดำเนินงาน |      |      |       |       |       |       |
| (%)                 |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตรา                | -1   | 18   | -     | -2    | -     | -     |
| ส่วนเงินสดต่อการทำกำไร | 3.3% | 7.2% | 68.1% | 20.7% | 12.1% | 80.9% |
| (%)                 |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)     | 6.5% | 2.6% | 5.7%  | 5.3%  | 3.4%  | 3.7%  |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น   | 9    | 2    | 30.2% | 21.7% | 22.1% | 21.5% |
| (%)*                | 5.1% | 8.7% |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประ      |      |      |       |       |       |       |
| สิทธิภาพในการดำเนินงาน |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัต                  | 1    | 6.0% | 11.1% | 10.1% | 7.2%  | 7.2%  |
| ราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ | 4.2% |      |       |       |       |       |
| (%)*                |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราผล              | 9    | 4    | 85.3% | 75.7% | 46.9% | 19.5% |
| ตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร | 0.7% | 8.4% |       |       |       |       |
| (%)*                |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ | 2.18 | 2.35 | 1.96  | 0.47  | 2.14  | 0.49  |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนวิเค          |      |      |       |       |       |       |
| ราะห์นโยบายทางการเงิน |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส               | 3.96 | 3.63 | 1.20  | 1.12  | 2.00  | 1.95  |
| ่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |      |      |       |       |       |       |
| (เท่า)               |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนค            | 3.98 | 4.25 | 5.50  | 5.28  | 5.75  | 3.61  |
| วามสามารถชำระดอกเบี้ย |      |      |       |       |       |       |
| (เท่า)**             |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนค            | 0.47 | 1    | (     | (1    | 1.71  | (     |
| วามสามารถชำระดอกเบี้ย |      | 0.50 | 1.60) | 0.11) |       | 1.07) |
| (เท่า)***            |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนควา          | (0   | 0.64 | (     | (     | (     | (     |
| มสามารถชำระภาระผูกพัน | .25) |      | 0.32) | 1.93) | 0.07) | 0.45) |
|                     |      |      |       |       |       |       |
| (Cash Basis) (เท่า)  |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล   | 0.0% | 0.0% | 73.5% | 0.0%  | 55.7% | 0.0%  |
| (%)****             |      |      |       |       |       |       |
+---------------------+------+------+-------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ

*Annualized

*อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่าย

  ดอกเบี้ยจ่าย

** อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยจ่าย =
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน+ดอกเบี้ยจ่าย+ภาษี

ดอกเบี้ยจ่าย

***อัตราการจ่ายเงินปันผล = เงินปันผล

  กำไรสุทธิก่อนหักส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

 บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณามาตั้งแต่ปี 2535 ในปี 2545 บริษัทฯ ได้มีการปรับโครงสร้างทางธุรกิจโดยการนำบริษัทย่อยซึ่งเป็นของผู้ถือหุ้นกลุ่มเดียวกันกับกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทฯ เข้ามาอยู่ภายใต้โครงสร้างการบริหารงานของบริษัทฯ เพื่อให้เกิดความชัดเจนและความโปร่งใสในการบริหารงาน โดยบริษัทย่อยดังกล่าวได้แก่ บริษัท แม็ทชิ่ง เอ็นเตอร์เทนเม้นท์ จำกัด ซึ่งประกอบธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์และจัดกิจกรรมการแสดง บริษัท เกียร์เฮด จำกัด ประกอบธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์ในการถ่ายทำและบริการ และบริษัท แฟ็ทแมนท์ แอนด์ ลิตเติ้ลบอย จำกัด ประกอบธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาให้แก่ลูกค้าในงบประมาณต่ำกว่าของบริษัทฯ และภายหลังการปรับโครงสร้างดังกล่าว ซึ่งงบการเงินของบริษัทฯ ณ วันที่ 30 กันยายน 2545 ได้สะท้อนผลการปรับโครงสร้างในค่าความนิยมติดลบจำนวน 14.91 ล้านบาท และค่าความนิยมจากการลงทุนในบริษัท โอเรียลทัล โพสต์ จำกัด จำนวน 3.14 ล้านบาท ซึ่งตัดจ่ายเป็นรายได้และค่าใช้จ่ายในระยะเวลา 5 ปี ตามลำดับ อย่างไรก็ตามจากการที่บริษัทฯ ไม่ร่วมลงทุนต่อในบริษัท โอเรียลทัล โพสต์ จำกัด ในเดือนพฤศจิกายน 2545 ทำให้ค่าความนิยมในช่วงเดือน ตุลาคม-ธันวาคม 2545 จากการร่วมทุนในบริษัท โอเรียลทัล โพสต์ จำกัด มีการตัดจ่ายเฉพาะตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2545 จนถึงวันที่สัญญาสิ้นสุดในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2545 และค่าความนิยมที่เหลือไม่มีผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ ตั้งแต่วันที่บริษัทฯ ได้มีสัญญาไม่ร่วมลงทุนในบริษัทดังกล่าวต่อไป 

สำหรับผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยอีก 2 บริษัท คือ บริษัท แม็ทชิ่ง บอร์ดคาสท์ จำกัด และบริษัท แม็ทชิ่ง โมชั่น พิคเจอร์ จำกัด นั้นไม่ได้แสดงในงบการเงินของปี 2545 เนื่องจากบริษัทย่อยดังกล่าวจัดตั้งขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2545 

12.2.1 ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ 

ที่ผ่านมาอุตสาหกรรมผลิตภาพยนตร์โฆษณามีการเติบโตอย่างต่อเนื่องตามค่าใช้จ่ายโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์
โดยค่าใช้จ่ายโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์มีการเติบโตอยู่ที่ 17.75% และ 8.98% ในปี 2543 และ
2544ตามลำดับ และคาดว่าในปี 2545 ค่าใช้จ่ายโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์มีการเติบโตอยู่ที่ 9.00%
ส่งผลให้อุตสาหกรรมผลิตภาพยนตร์โฆษณามีการเติบโตตามไปด้วย
ซึ่งปัจจัยที่ส่งเสริมให้อุตสาหกรรมผลิตภาพยนตร์โฆษณามีการเติบโตได้แก่
การใช้สื่อโทรทัศน์เพื่อดำเนินกลยุทธ์ทางการตลาดของผู้ประกอบธุรกิจต่าง ๆ
เพื่อดำรงความสามารถในการแข่งขัน ซึ่งในช่วงปี 2545
ธุรกิจที่มีการใช้จ่ายผ่านสื่อโฆษณาเพิ่มขึ้นจากปี 2544 ได้แก่ ผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
เครื่องดื่มบำรุงกำลัง และสินค้าอุปโภคบริโภค เป็นต้น
นอกจากนี้การที่ภาครัฐหันมาให้ความสนใจในการโฆษณาประชาสัมพันธ์ อาทิ เช่น
การท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย การรณรงค์รักษาสิ่งแวดล้อม
ส่งให้ผลอุตสาหกรรมผลิตภาพยนตร์โฆษณามีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

สำหรับในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ซึ่งประกอบธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณา
มีรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้ดังกล่าวเป็นจำนวน 226
ล้านบาท, 289 ล้านบาท และ 365 ล้านบาท ในปี 2543, 2544 และ 2545 ตามลำดับ

  ----------------------------- --------------- ------------- ------------
  รายได้จากการผลิตภาพยนตร์         2543            2544          2545

  จากลูกค้าในประเทศ               189.21          251.51        303.68

  อัตราการเติบโต                                  32.9%         20.7%

  จากลูกค้าในต่างประเทศ            37.34           37.81         61.45

  อัตราการเติบโต                                  1.2%          62.5%

  รายได้รวม                      226.55          289.32        365.13

  อัตราการเติบโต                                  27.7%         26.2%
  ----------------------------- --------------- ------------- ------------

จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาที่มีคุณภาพ เป็นที่ยอมรับของเจ้าของผลิตภัณฑ์หรือบริการ
รวมถึงประชาชนทั่วไปทำให้บริษัทฯ
สามารถสร้างรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาในประเทศเติบโตได้มากกว่าอุตสาหกรรมโดยรวม
ส่งผลให้ส่วนแบ่งทางการตลาดในประเทศของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 6.2% ในปี 2543 เป็น 7.6%
และ 8.2%[1] ในปี 2544 และ 2545 ตามลำดับ

สำหรับผลการดำเนินงานในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 บริษัทฯ มีรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาเท่ากับ 102.20 ล้านบาท โดยเป็นรายได้จากการผลิตภาพยนตร์จากลูกค้าในประเทศเท่ากับ 74.55 ล้านบาท และรายได้จากการผลิตภาพยนตร์จากลูกค้าในต่างประเทศเท่ากับ 27.65 ล้านบาท

ต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนค่าบริการผลิตภาพยนตร์โฆษณาของบริษัทฯ ในปี 2543 2544 และ 2545 เท่ากับ 199
ล้านบาท 214 ล้านบาท และ 276 ล้านบาทตามลำดับ
หากเปรียบเทียบต้นทุนดังกล่าวกับรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณา
จะพบว่าต้นทุนการให้บริการต่อยอดขายมีอัตราส่วนที่ลดลงจาก 82.3% ในปี 2543 เป็น 73.1%
ในปี 2544 ทั้งนี้เนื่องจากค่าใช้จ่ายเงินเดือนพนักงานซึ่งบันทึกเป็นต้นทุนการให้บริการในปี 2543
ถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2544 ในส่วนของการบริหารต้นทุนขายในช่วง 2
ปีที่ผ่านจะพบว่าบริษัทฯ สามารถบริหารต้นทุนขายให้อยู่ในระดับประมาณ 73%-74%
อันเป็นผลมาจากการควบคุมต้นทุนของฝ่ายผลิตให้เป็นไปตามงบประมาณค่าใช้จ่ายในการผลิตที่กำหนดไว้
ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการบริหารต้นทุนอย่างเป็นระบบของบริษัทฯ
ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาเพิ่มขึ้นจาก 79 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 97
ล้านบาทในปี 2545 หรือเติบโต 22.78% สำหรับในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545
ที่ผ่านมาต้นทุนค่าบริการดังกล่าวเท่ากับ 79 ล้านบาท หรือเท่ากับ 77%
ของรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาเนื่องจากบริษัทฯ
มีต้นทุนในการสร้างฉากและค่าใช้จ่ายในการใช้สถานที่ในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับทีผ่านมา

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจาก 21.83 ล้านบาท ในปี 2543 มาอยู่ที่ 59.72
ล้านบาทในปี 2544
เนื่องจากมีการเปลี่ยนวิธีบันทึกเงินเดือนพนักงานที่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น และบริษัทฯ
ได้ขยายกำลังการผลิตโดยจ้างพนักงานฝ่ายผลิตเพิ่มขึ้น
ประกอบกับมีค่าใช้จ่ายที่มิใช่การจากการดำเนินงานปกติเกิดขึ้น คือ บริษัทฯ
ได้มีการตั้งสำรองหนี้สูญจากลูกค้ารายหนึ่งประมาณ 3 ล้านบาท และมีค่าใช้จ่ายบวกกลับจากภาษีหัก
ณ ที่จ่ายอีกประมาณ 5.9 ล้านบาท ในปี 2545 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่
70.35 ล้านบาท จาก 51.68 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากกการขยายกำลังการผลิตโดยการจ้างพนักงานเพิ่มขึ้น
รวมถึงค่าใช้จ่ายสำนักงานที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของธุรกิจ
อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเมื่อเทียบกับรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาในปี
2545 มีสัดส่วนที่ลดลงจากปี 2544 คือจาก 20.39% มาเป็น 18.85% ตามลำดับ
ในส่วนของค่าใช้จ่ายการขายและบริหารในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 ที่ผ่านมา บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายดังกล่าวเท่ากับ 22.32 ล้านบาท (ซึ่งรวมค่าตอบแทนผู้บริหาร 0.34 ล้านบาท)
หรือคิดเป็น 21.59% ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายโบนัสให้กับพนักงาน
และค่าใช้จ่ายในการจ้างพนักงานเพิ่มขึ้น ทั้งนี้บริษัทฯ
คาดว่าในอนาคตค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทฯ
จะมีการเพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของธุรกิจ

กำไรสุทธิ

เนื่องจากในปี 2544 บริษัทฯ มีการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นดังที่กล่าวไว้ข้างต้น
ประกอบกับในปี 2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นจำนวน 7.36 ล้านบาท
ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2544 เป็นจำนวน 8.22 ล้านบาท ลดลงจากปี 2543 ที่มีจำนวน
15.82 ล้านบาท อย่างไรก็ตามในปี 2545 กำไรสุทธิของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นมาเป็น 23.33
ล้านบาทหรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 5.7%
หากหักรายได้จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจำนวน 6.67 ล้านบาทแล้ว
กำไรจากการดำเนินธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาจะเท่ากับ 16.66 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณาเท่ากับ 4.46%
สำหรับกำไรสุทธิในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 ที่ผ่านมาบริษัทฯ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 6.81
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 5.3%
ซึ่งกำไรสุทธิดังกล่าวส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อย
เนื่องจากในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 บริษัทมีต้นทุนในการบริการ
และค่าใช้จ่ายเพื่อรองรับการขยายงานในปี 2546
นอกจากนี้การเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนในเดือนกุมภาพันธ์ 2546 จะทำให้บริษัทฯ
มีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจได้เพิ่มมากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่าย
และเป็นปัจจัยส่วนสนับสนุนให้อัตราส่วนกำไรสุทธิของบริษัทฯ ปรับตัวดีขึ้น

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

การที่บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาซึ่งลูกค้าส่วนใหญ่กว่าร้อยละ 90
เป็นบริษัทตัวแทนโฆษณา (Agency) โดยใน ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 บริษัทฯ
มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 86.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดือนกันยายน 2545 ที่เท่ากับ 61.12 ล้านบาท
อันเป็นผลจากการขยายตัวของธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาของบริษัท

สภาพคล่อง

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ อยู่ในระดับต่ำคือประมาณ 0.62-1.04
อันเป็นผลมาจากการขยายตัวอย่างมากของธุรกิจและลักษณะธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาที่มีระยะเวลาเก็บหนี้มากกว่าระยะเวลาชำระหนี้ซึ่งค่าใช้จ่ายในการผลิตส่วนใหญ่มีลักษณะจ่ายชำระเป็นเงินสด
ยกเว้นเจ้าหนี้การค้าบางรายที่บริษัทฯ มีอำนาจต่อรองในระยะเวลาชำระหนี้ ทำให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2545 (ตุลาคม 2544-กันยายน 2545)
และในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 เท่ากับ ติดลบ 26.07 ล้านบาท และติดลบ 21.26
ล้านบาท ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทฯ แก้ไขปัญหาดังกล่าวโดยการทำธุรกรรมขายลูกหนี้การค้า (แฟ็คตอริ่ง)
ส่งผลให้บริษัทฯ มีภาระดอกเบี้ยจ่ายประมาณอัตราร้อยละ 1.7-2.0
ของรายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณา

อย่างไรก็ตามบริษัทฯ เชื่อว่าการที่บริษัทฯ สามารถระดมทุนประชาชนทั่วไปในครั้งนี้
รวมถึงการมีอำนาจต่อรองกับคู่ค้าของบริษัทฯ ได้เพิ่มมากขึ้น จะทำให้บริษัทฯ
สามารถบริหารสภาพคล่องได้ดีขึ้น
ทั้งในด้านกระแสเงินสดและค่าใช้จ่ายในรูปดอกเบี้ยจ่ายซึ่งจะปรากฎผลในผลการดำเนินงานปี 2546

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินหมุนเวียน

ที่ผ่านมาบริษัทฯ
มีการพึ่งพิงเงินทุนจากหนี้สินหมุนเวียนโดยเฉพาะเงินกู้ยืมระยะสั้นในรูปแฟ็คตอริ่งซึ่งหากพิจารณาเงินกู้ยืมระยะสั้นดังกล่าวจะพบว่ามีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องคือจากเท่ากับ
46.35 ล้านบาท ในปี 2544 เป็น 51.68 ล้านบาท และ 51.91 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนกันยายน
และธันวาคม 2545 ตามลำดับ อันเป็นผลมาจากการขยายตัวของธุรกิจบริษัท

นอกจากนี้ในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 บริษัทฯ ได้มีออกตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 30
ล้านบาทเพื่อรองรับการขยายตัวทางธุรกิจของบริษัทฯ และบริษัทย่อย โดยบริษัทฯ
จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นในครั้งนี้มาชำระหนี้ดังกล่าว
รวมถึงการชำระหนี้จากแฟ็คตอริ่งและเงินกู้ยืมจากกรรมการ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2545 บริษัทฯ ได้มีการเพิ่มทุนจาก 7.0 ล้านบาท เป็น 90.0 ล้านบาท
เพื่อรองรับการปรับโครงสร้างของกลุ่มบริษัท และจากผลการดำเนินงานที่มีกำไรอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีการเติบโตจาก 24.54 ล้านบาทในปี 2543 เป็น 32.76
ล้านบาท และ 121.95 ล้านบาทในปี 2544 และ 2545 ตามลำดับ โดย ณ สิ้นเดือนธันวาคม
2545 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 128.75 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯ
ได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2545 (ตุลาคม 2544-กันยายน 2545) เป็นจำนวน
17.15 ล้านบาท

โครงสร้างเงินทุน

ที่ผ่านมาบริษัทฯ พึ่งพิงเงินทุนจากการกู้ยืมระยะสั้นเป็นส่วนใหญ่ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทฯ
อยู่ที่ 3.96 เท่า และ 3.63 เท่า ในปี 2543 และ 2544 ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นปี
2545 อัตราส่วนดังกล่าวปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 1.12เท่า อันเป็นผลมาจากการเพิ่มทุนของบริษัทฯ
และผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ที่มีกำไรอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้บริษัทฯ
คาดว่าอัตราส่วนดังกล่าวจะลดลงต่ำกว่า 1.0 เท่า
ภายหลังจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนในเดือนกุมภาพันธ์ 2546

12.2.2 ผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทแม็ทชิ่งภายหลังการปรับโครงสร้างฯ

ในวันที่ 17 กันยายน 2545 บริษัทฯ ได้มีการปรับโครงสร้างทางธุรกิจของบริษัทฯ
โดยเข้าไปลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 3 บริษัท และบริษัทร่วมอีก 1 บริษัท
ซึ่งผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าวในช่วงระยะเวลาดังกล่าวจนถึงวันที่ 30
กันยายน 2545 ได้รวมอยู่ในงบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย

จากงบการเงินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อยที่จัดทำขึ้นโดยผู้สอบบัญชี รายได้ของกลุ่มบริษัทฯ
มีมูลค่าเท่ากับ 694.27 ล้านบาท ซึ่งสามารถจำแนกออกมาเป็นแหล่งที่มาของรายได้ดังนี้

  1. รายได้จากการผลิตภาพยนตร์โฆษณา จำนวน 402.69 ล้านบาท หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ
  58.0%

  2. รายได้จากการผลิตรายการโทรทัศน์ จำนวน 76.74 ล้านบาท หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ
  11.1% 3. รายได้จากการจัดกิจกรรมการแสดง จำนวน 136.00 ล้านบาท
  หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ 20.0%

  4. รายได้จากการให้เช่าอุปกรณ์และบริการ จำนวน 31.37 ล้านบาท หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ
  4.5%

  5. รายได้จากการขายสินค้า จำนวน 30.66 ล้านบาท หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.4%

  6. รายได้อื่น ๆ จำนวน 13.81 ล้านบาท หรือเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.0%

โดยรายได้รวมของกลุ่มแม็ทชิ่งในปี 2545 เพิ่มขึ้นจากรายได้รวมของปี 2544 ที่มีจำนวน 450.05
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเติบโตร้อยละ 54

ต้นทุนการให้บริการ ซึ่งประกอบด้วยต้นทุนการให้ผลิตภาพยนตร์โฆษณา
ต้นทุนการผลิตรายการโทรทัศน์ ต้นทุนการจัดกิจกรรมการแสดง
และต้นทุนการให้เช่าอุปกรณ์และบริการ ในปี 2545 เท่ากับ 490.87 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 76 ของรายได้จากการดำเนินงาน 649.80 ล้านบาท
ทั้งนี้การที่กลุ่มแม็ทชิ่งมีโครงสร้างทางธุรกิจที่สนับสนุนซึ่งกันและกัน เช่น บริษัท เกียร์เฮด จำกัด
มีอุปกรณ์สำหรับการถ่ายทำและจัดการแสดง ช่วยให้ธุรกิจของกลุ่มแม็ทชิ่งมีความคล่องตัว
ประหยัดเวลาในการสรรหาอุปกรณ์ และมีทีมงานที่ชำนาญในการใช้อุปกรณ์ เป็นต้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มแม็ทชิ่งในปี 2545 เท่ากับ 103.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2544 ที่เท่ากับ 54.39 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากการขยายตัวของทุกธุรกิจในกลุ่มแม็ทชิ่ง
ทำให้มีการเพิ่มจำนวนบุคลากร และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

ในปี 2545 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิเป็นจำนวน 23.33 ล้านบาท
ทั้งนี้หากพิจารณากำไรสุทธิก่อนหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในงบการเงินรวมของบริษัทฯ
และบริษัทย่อย ที่เท่ากับ 43.00 ล้านบาท
สามารถจำแนกกำไรสุทธิดังกล่าวตามประเภทของธุรกิจได้ดังนี้

  1.ธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณา จำนวน 20.16 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 46.87

  2.ธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์ จำนวน 2.32 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.39

  3. ธุรกิจจัดกิจกรรมการแสดง จำนวน 4.20 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.77

  4. ธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการ จำนวน 12.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 29.23

  5. อื่น ๆ จำนวน 3.76 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.74

สำหรับความสามารถในการทำกำไรในแต่ละธุรกิจเมื่อเทียบกับรายได้แล้ว
จะพบว่าธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาถือเป็นธุรกิจหลักในการทำรายได้และกำไรให้แก่กลุ่มแม็ทชิ่ง
ขณะที่ธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการที่แม้จะมีรายได้ให้แก่กลุ่มแม็ทชิ่งได้เพียง 31.37
ล้านบาทหรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.5 ของรายได้ทั้งหมด แต่สามารถสร้างกำไรเป็นจำนวน
12.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 29.23 ของกำไรสุทธิก่อนหักส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย
ทั้งนี้เนื่องจากธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการมีต้นทุนส่วนใหญ่เป็นค่าเสื่อมราคาของอุปกรณ์ต่าง ๆ
ซึ่งค่อนข้างคงที่
การที่ธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์สามารถสร้างรายได้จากลูกค้านอกกลุ่มแม็ทชิ่งได้มากจะส่งให้กำไรสุทธิจากธุรกิจดังกล่าวเพิ่มขึ้น
ขณะที่ธุรกิจจัดกิจกรรมการแสดงที่สัดส่วนรายได้อยู่ที่ร้อยละ 20 ของรายได้รวม
แต่กำไรจากธุรกิจดังกล่าวมีสัดส่วนร้อยละ 9.77 ของกำไรทั้งกลุ่มก่อนหักส่วนผู้ถือหุ้นน้อย
เนื่องจากรายได้และต้นทุนในการจัดกิจกรรมมีการผันแปรตามกัน
ในส่วนของธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์ที่กลุ่มแม็ทชิ่งมีการผลิตรายการโทรทัศน์จำนวน 2 รายการ
ซึ่งรายการจานเด็ดเจ็ดย่านน้ำเป็นรายการใหม่ที่เริ่มผลิตในปี 2545
ทำให้กลุ่มแม็ทชิ่งมีต้นทุนในการผลิตเมื่อเทียบกับรายได้จากธุรกิจดังกล่าวอยู่ในสัดส่วนร้อยละ 87
ส่งผลให้ธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์มีกำไรสุทธิในช่วงปีที่ผ่านมาเท่ากับ 2.32 ล้านบาท หรือ 5.39%
ของรายได้รวม
อย่างไรก็ตามกลุ่มแม็ทชิ่งคาดว่าจากธุรกิจผลิตรายการโทรทัศน์ในอนาคตจะสามารถสร้างกำไรในสัดส่วนที่เพิ่มมากขึ้นจากการสามารถผลิตรายการทั้ง
2 รายการให้เป็นที่นิยมและยอมรับจากผู้ชมและผู้สนับสนุนรายการ

หากเปรียบเทียบกำไรสุทธิก่อนหักผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของงบการเงินรวมปี 2544 และ 2545
กำไรสุทธิก่อนหักผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในปี 2545 มีอัตราการเติบโตจากปี 2544 ที่อยู่ที่ 12.40 ล้านบาท
หรือมีอัตราการเติบโตร้อยละ 246.77

สำหรับผลการดำเนินงานของกลุ่มแม็ทชิ่งในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 ที่ผ่านมา
รายได้ของกลุ่มแม็ทชิ่งเท่ากับ 183.56 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจต่าง ๆ ดังนี้

1.  ธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณา จำนวน 112.69 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 61.4

2.  ธุรกิจผลิตรายผลิตรายการโทรทัศน์ จำนวน 31.07 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 16.9

3.  ธุรกิจจัดกิจกรรมการแสดง จำนวน 4.52ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.5

4.  ธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการ จำนวน 11.90 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 6.5

5.  รายได้จากการขายสินค้า จำนวน 17.87 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.7

6.  อื่น ๆ จำนวน 5.50 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.0

  (โดยรายได้อื่น ๆ จำนวน 4.70 ล้านบาท เป็นรายได้จากการชดเชยความเสียหายจากบริษัท
  เกียร์เฮด จำกัด )

ทั้งนี้รายได้ของกลุ่มแม็ทชิ่งที่ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ แตกต่างจากรายได้ที่บริษัทฯ
ได้เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน กลต. เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2546
โดยได้เปิดเผยรายได้รวมเท่ากับ 198.77 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากการปรับปรุงรายการระหว่างกัน โดยการปรับปรุงหลัก ๆ
ดังกล่าวเกิดจากธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการระหว่างบริษัทฯ และบริษัทย่อย คือ บริษัท เกียร์เฮด
จำกัด

ต้นทุนค่าบริการในช่วงดังกล่าวเท่ากับ 135.55 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 84
ของรายได้จากการดำเนินงาน 160.65 ล้านบาท
ซึ่งแตกต่างจากตัวเลขที่ได้เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนของบริษัทฯ เนื่องจากการปรับรายการระหว่างกัน
และการที่ผู้สอบบัญชีได้ปรับรายการเงินเดือนของฝ่ายผลิตจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นต้นทุนค่าบริการ
ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มแม็ทชิ่งในช่วงเวลาดังกล่าวเท่ากับ 18.36
ล้านบาท อย่างไรก็ตามเนื่องจากในช่วงดังกล่าวบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายโบนัสให้กับพนักงาน
ค่าใช้จ่ายในการจ้างพนักงานเพิ่มขึ้น และบริษัทย่อยคือ บริษัท แม็ทชิ่ง เอ็นเตอร์เทนเม้นท์ จำกัด
มีผลการดำเนินงานขาดทุนอันเป็นผลมาจากการจัดคอนเสิร์ต “ด๊อก สตาร์”
ทำให้กำไรสุทธิของกลุ่มแม็ทชิ่งในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 อยู่ที่ 6.81 ล้านบาท

ฐานะทางการเงิน 

สินทรัพย์ 

ลูกหนี้การค้า

จากงบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 กลุ่มแม็ทชิ่ง
มีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับทั้งสิ้น 137.48 ล้านบาท ซึ่งลูกหนี้ส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทฯ
จะเป็นบริษัทตัวแทนโฆษณาที่ใช้บริการผลิตภาพยนตร์โฆษณา และผู้ผลิตรายการโทรทัศน์
ผลิตภาพยนตร์โฆษณา และกิจกรรมต่าง ๆ ที่ใช้บริการเช่าอุปกรณ์จากบริษัทย่อย
ทั้งนี้ระยะเวลาในการเรียกเก็บหนี้เฉลี่ยของกลุ่มบริษัทเท่ากับ 63 วัน
โดยลูกหนี้การค้าในธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณาของกลุ่มบริษัทส่วนใหญ่จะจำหน่ายให้กับบริษัทแฟคตอริ่งเพื่อให้สามารถบริหารสภาพคล่องภายในกลุ่มบริษัทได้
ทั้งนี้ลูกหนี้การค้าของกลุ่มแม็ทชิ่งกว่าร้อยละ 80 สามารถเรียกเก็บได้ภายใน 3 เดือน

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 กลุ่มบริษัทฯ มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์มีมูลค่าเท่ากับ 151.82 ล้านบาท
โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่จะเป็นอุปกรณ์สำหรับถ่ายทำภาพยนตร์โฆษณา
และภาพยนตร์เรื่องที่มีอยู่ที่บริษัทย่อย คือ บริษัท เกียร์เฮด จำกัด
ซึ่งอุปกรณ์ดังกล่าวสามารถสร้างรายได้ให้แก่บริษัทย่อย และสนับสนุนธุรกิจภายในกลุ่มบริษัท
ทั้งนี้อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2546 เท่ากับ 19.5%
ลดลงอัตราส่วนดังกล่าวในช่วงปี 2545 (ตุลาคม 2544-กันยายน 2545)
เนื่องจากมีการลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งยังไม่สามารถสร้างรายได้ในช่วงเวลาดังกล่าวได้

สินทรัพย์รวม

สิ้นทรัพย์รวมของกลุ่มแม็ทชิ่ง ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 384.53 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเดือนกันยายน 2545 ที่เท่ากับ 367.92 ล้านบาท
ภายหลังการปรับโครงสร้างธุรกิจของกลุ่มแม็ทชิ่งในเดือนกันยายน 2545 ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น
โดยสินทรัพย์กว่าร้อยละ 55 เป็นสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้การค้า
ส่วนที่เหลือส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของกลุ่มแม็ทชิ่ง
ซึ่งมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ

สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของกลุ่มแม็ทชิ่ง ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 1.01 เท่า
ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราส่วนดังกล่าว ณ สิ้นเดือนกันยายน 2545 ที่เท่ากับ 1.02 เท่า
ขณะที่กระแสเงินสดของกลุ่มแม็ทชิ่งในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545 ติดลบ 11.06 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากการขยายตัวทางธุรกิจอย่างมากของกลุ่มแม็ทชิ่งในช่วงปลายปี 2545
ส่งผลให้ที่ผ่านมากลุ่มแม็ทชิ่งมีการพึ่งพาเงินกู้ยืมระยะสั้นในรูปแบบการทำแฟ็คตอริ่งเพื่อบริหารสภาพคล่อง
รวมถึงการออกตั๋วสัญญาใช้เงินกับสถาบันการเงินจำนวน 30 ล้านบาท
และทำให้กลุ่มบริษัทเผชิญกับดอกเบี้ยจ่ายในอยู่ในระดับสูง ทั้งนี้การที่บริษัทฯ
สามารถระดมทุนจากการจำหน่ายหุ้นสามัญในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2546
ได้จะทำให้กลุ่มบริษัทสามารถบริหารสภาพคล่องได้ดีขึ้น
รวมถึงการมีต้นทุนจากการจัดหาเงินทุนในระดับที่ต่ำ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สินหมุนเวียน 

หนี้สินหมุนเวียนของกลุ่มบริษัท ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 219.80 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะสั้นแฟ็คตอริ่งเพื่อบริหารสภาพคล่องของกลุ่มบริษัท
และเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน (ตั๋วสัญญาใช้เงิน)
เนื่องจากธุรกิจหลักของกลุ่มคือธุรกิจผลิตภาพยนตร์โฆษณามีลักษณะระยะเวลาในการเรียกเก็บหนี้ช้ากว่าระยะเวลาในการชำระหนี้
การที่ธุรกิจดังกล่าวมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องทำให้กลุ่มแม็ทชิ่งมีการพึ่งพิงแหล่งเงินกู้ระยะสั้นดังกล่าว
โดย ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 กลุ่มแม็ทชิ่งมีการกู้ยืมจากแฟ็คตอริ่ง
และเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเท่ากับ 74.03 ล้านบาท และ 48.76
ล้านบาท ตามลำดับ

หนี้สินรวม 

ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 กลุ่มแม็ทชิ่งมีหนี้สินรวมเท่ากับ 254.34 ล้านบาท
ซึ่งหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียนเพื่อการบริหารสภาพคล่องภายในกลุ่มแม็ทชิ่ง
ทั้งนี้หนี้สินหมุนเวียนมีสัดส่วนกว่าร้อยละ 85
ของหนี้สินรวมซึ่งสอดคล้องกับลักษณะธุรกิจของกลุ่มแม็ทชิ่งที่มีสินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
สำหรับหนี้สินระยะยาวซึ่ง ณ สิ้นสุดเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 34.54 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ประกอบด้วยหนี้สินที่เป็นสัญญาเช่าทางการเงิน และสัญญาเช่าซื้ออุปกรณ์
และยานพาหนะในการดำเนินธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์และบริการของบริษัทย่อย

ส่วนของผู้ถือหุ้น

การปรับโครงสร้างของกลุ่มบริษัทแม็ทชิ่งในปี 2545 ทำให้กลุ่มบริษัทมีทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว
90 ล้านบาท และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 23.55 ล้านบาท ณ สิ้นเดือนกันยายน 2545
กลุ่มบริษัท ฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 123.52 ล้านบาท
และจากผลการดำเนินงานในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม 2545
ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มแม็ทชิ่งเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 130.18 ล้านบาท
โดยมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 30.01 ล้านบาท

โครงสร้างทางการเงิน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของกลุ่มแม็ทชิ่ง ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 1.95 เท่า
ซึ่งอยู่ในระดับค่อนข้างสูงเนื่องจากที่ผ่านมากลุ่มบริษัทฯ มีการจัดหาเงินทุนจากการกู้ยืมเป็นส่วนใหญ่
อย่างไรก็ตามการบริษัทฯ สามารถขายหุ้นเพิ่มทุนในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2546
โดยหนึ่งในวัตถุประสงค์ในการใช้เงินดังกล่าวเพื่อชำระหนี้ระยะสั้นของบริษัทฯ
จะทำให้สัดส่วนอัตราหนี้สินต่อทุนในปี 2546ลดลงต่ำกว่า 1.00 เท่าได้

[1] AC Neilsen และการประมาณการจากบริษัทฯ
ที่ค่าใช้จ่ายในอุตสาหกรรมผลิตภาพยนตร์โฆษณา เท่ากับ 10% ของค่าใช้จ่ายโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์