12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

สำหรับงวดปี 2547 บัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณแน่งน้อย เจริญทวีทรัพย์

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3044

  บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

สำหรับงวดปี 2548 บัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณแน่งน้อย เจริญทวีทรัพย์

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3044

  บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

สำหรับงวดปี 2549 บัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณแน่งน้อย เจริญทวีทรัพย์

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3044

  บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

  รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรอง

2.  ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ถึงปี 2549

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
|                              | 2547  | % | 2548  | %  | 2549 | %  |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| สินทรัพย์                       |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร         | 29,9  | 1 | 93,9  | 4. | 9    | 3. |
|                              | 83.81 | . | 16.91 | 21 | 5,65 | 99 |
|                              |       | 5 |       |    | 4.12 |    |
|                              |       | 1 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เงิน                          | 20,0  | 1 | 20,1  | 0. | 3    | 1. |
| ฝากสถาบันการเงินที่ใช้เป็นหลักประกัน | 42.15 | . | 16.62 | 90 | 0,45 | 27 |
|                              |       | 0 |       |    | 1.85 |    |
|                              |       | 1 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เงินลงทุนระยะสั้น                | -     | - | 80,0  | 3. | -    | -  |
|                              |       |   | 56.03 | 59 |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ              | 849,3 | 4 | 977,5 | 4  | 1,02 | 4  |
|                              | 64.87 | 2 | 50.71 | 3. | 5,81 | 2. |
|                              |       | . |       | 83 | 9.53 | 80 |
|                              |       | 6 |       |    |      |    |
|                              |       | 9 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
|   สินค้าคงเหลือ                 | 653,8 | 3 | 493,1 | 2  | 42   | 1  |
|                              | 43.21 | 2 | 83.09 | 2. | 4,92 | 7. |
|                              |       | . |       | 11 | 1.93 | 73 |
|                              |       | 8 |       |    |      |    |
|                              |       | 6 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              | 10,0  | 0 | 4,9   | 0. | 4,45 | 0. |
|                              | 62.59 | . | 17.81 | 22 | 9.95 | 19 |
|                              |       | 5 |       |    |      |    |
|                              |       | 1 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน             | 1,    | 7 | 1,    | 7  | 1,58 | 6  |
|                              | 563,2 | 8 | 669,7 | 4. | 1,30 | 5. |
|                              | 96.65 | . | 41.17 | 87 | 7.39 | 98 |
|                              |       | 5 |       |    |      |    |
|                              |       | 7 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน              |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย       | 9,9   | 0 | 10,0  | 0. | -    | -  |
|                              | 88.60 | . | 28.60 | 45 |      |    |
|                              |       | 5 |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ      | 415,1 | 2 | 549,1 | 2  | 81   | 3  |
|                              | 28.87 | 0 | 43.98 | 4. | 3,82 | 3. |
|                              |       | . |       | 62 | 8.68 | 96 |
|                              |       | 8 |       |    |      |    |
|                              |       | 6 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| สินทรัพย์อื่น                     | 1,3   | 0 | 1,31  | 0. | 1,38 | 0. |
|                              | 10.00 | . | 3.709 | 06 | 2.30 | 06 |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
|                              |       | 7 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน           | 426,4 | 2 | 560,4 | 2  | 81   | 3  |
|                              | 27.48 | 1 | 86.29 | 5. | 5,21 | 4. |
|                              |       | . |       | 13 | 0.99 | 02 |
|                              |       | 4 |       |    |      |    |
|                              |       | 3 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมสินทรัพย์                    | 1,    | 1 | 2,    | 10 | 2,39 | 10 |
|                              | 989,7 | 0 | 230,2 | 0. | 6,51 | 0. |
|                              | 24.13 | 0 | 27.46 | 00 | 8.39 | 00 |
|                              |       | . |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น           |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                  |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   | 1,    | 5 | 989,0 | 4  | 95   | 3  |
|                              | 188,1 | 9 | 48.81 | 4. | 0,87 | 9. |
|                              | 61.28 | . |       | 35 | 8.03 | 68 |
|                              |       | 7 |       |    |      |    |
|                              |       | 1 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                   | 24,3  | 1 | 25,2  | 1. | 7    | 3. |
|                              | 22.50 | . | 07.82 | 13 | 4,87 | 12 |
|                              |       | 2 |       |    | 7.47 |    |
|                              |       | 2 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย         | 90,0  | 4 | 11,4  | 0. | 3    | 1. |
|                              | 86.29 | . | 31.86 | 51 | 2,66 | 36 |
|                              |       | 5 |       |    | 0.36 |    |
|                              |       | 3 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 27,6  | 1 | 62,0  | 2. | 3    | 1. |
|                              | 30.35 | . | 53.24 | 78 | 6,72 | 53 |
|                              |       | 3 |       |    | 0.89 |    |
|                              |       | 9 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมหนี้สิน                      | 1,    | 6 | 1,    | 4  | 1,09 | 4  |
|                              | 330,2 | 6 | 087,7 | 8. | 5,13 | 5. |
|                              | 00.43 | . | 41.72 | 77 | 6.76 | 70 |
|                              |       | 8 |       |    |      |    |
|                              |       | 5 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                  |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ทุนจดทะเบียน                   | 425,0 |   | 425,0 |    | 42   |    |
|                              | 00.00 |   | 00.00 |    | 5,00 |    |
|                              |       |   |       |    | 0.00 |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ทุนออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว    | 340,0 | 1 | 425,0 | 1  | 42   | 1  |
|                              | 00.00 | 7 | 00.00 | 9. | 5,00 | 7. |
|                              |       | . |       | 06 | 0.00 | 73 |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
|                              |       | 9 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                 | -     | 0 | 402,7 | 1  | 40   | 1  |
|                              |       | . | 36.29 | 8. | 2,73 | 6. |
|                              |       | 0 |       | 06 | 6.29 | 81 |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่า          | (1    | 0 | 84.63 | 0. | -    | -  |
| ยุติธรรมเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย | 1.40) | . |       | 00 |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| กำไรสะสม                     |       |   |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย    | 25,4  | 1 | 33,7  | 1. | 4    | 1. |
|                              | 55.08 | . | 11.54 | 51 | 2,50 | 77 |
|                              |       | 2 |       |    | 0.00 |    |
|                              |       | 8 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร                  | 294,0 | 1 | 280,9 | 1  | 43   | 1  |
|                              | 80.01 | 4 | 53.27 | 2. | 1,14 | 7. |
|                              |       | . |       | 60 | 5.32 | 99 |
|                              |       | 7 |       |    |      |    |
|                              |       | 8 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               | 659,5 | 3 | 1,    | 5  | 1,30 | 5  |
|                              | 23.70 | 3 | 142,4 | 1. | 1,38 | 4. |
|                              |       | . | 85.74 | 23 | 1.62 | 30 |
|                              |       | 1 |       |    |      |    |
|                              |       | 5 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น        | 1,    | 1 | 2,    | 10 | 2,39 | 10 |
|                              | 989,7 | 0 | 230,2 | 0. | 6,51 | 0. |
|                              | 24.13 | 0 | 27.46 | 00 | 8.39 | 00 |
|                              |       | . |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
|                              |       | 0 |       |    |      |    |
+------------------------------+-------+---+-------+----+------+----+

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ถึงปี 2549

(หน่วย : พันบาท)

  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                ปี 2547      %        ปี 2548      %        ปี 2549      %

  รายได้                                                                               

  รายได้จากการขาย (จัดหาและแปรรูป) 5,436,748   99.60    6,762,461   99.66    6,586,128   99.61

  รายได้จากการบริการ              16,195      0.30     15,199      0.23     16,900      0.26

  รายได้อื่น ^(2/)                 5,554       0.10     7,636       0.11     8,961       0.14

  รวมรายได้                      5,458,497   100.00   6,785,296   100.00   6,611,990   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                             

  ต้นทุนขาย                       4,872,606   89.27    6,356,760   93.68    6,004,301   90.81

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    123,695     2.26     162,188     2.40     174,878     2.60

  (กำไร) ขาดทุนจากการขายที่ดิน      (1,332)     (0.02)   0           0        0           0
  อาคารและอุปกรณ์                                                                       

  รวมค่าใช้จ่าย                    4,994,970   91.51    6,518,948   96.08    6,179,180   93.45

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   463,527     8.49     266,348     3.92     432,810     6.55

  ดอกเบี้ยจ่าย                     21,389      0.39     38,937      0.57     51,533      0.78

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                133,036     2.44     62,282      0.92     94,802      1.43

  กำไรสุทธิสำหรับปี                 309,101     5.66     165,129     2.43     286,474     4.33

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท) –     1.35 ^(1/)           0.40                 0.67        
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                                                                      
  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

หมายเหตุ ^(1/) บริษัทได้แตกมูลค่าราคาที่ตราไว้ (Par) เป็น 1 บาท ต่อหุ้นตามมติผู้ถือหุ้นวันที่
16 สิงหาคม 2547 และได้จดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2547

^(2/) รายได้อื่นประกอบด้วย กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ดอกเบี้ยรับ
และรายได้จากการขายเศษเหล็ก

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2549

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------ --------------- -------------
                                             ปี 2548          ปี 2549

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                

  กำไรสุทธิสำหรับปี                              165,129         286,474

  รายการปรับปรุง                                               

  ค่าเสื่อมราคา                                 41,715          51,268

  (กำไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง   0               0

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                            (5,079)         (1,162)

  (กำไร) ที่รับรู้จากการขายเงินลงทุนเผื่อขาย          0               (84,633)

  (กำไร) ขาดทุนจากาการจำหน่ายที่ดิน อาคาร         (1,494)         (1,658)
  และอุปกรณ์                                                   

  การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                       

  เงินฝากสถาบันการเงินที่ใช้เป็นหลักประกัน            (74)            (10,335)

  ลูกหนี้การค้า                                  (123,107)       (47,106)

  สินค้าคงเหลือ                                 160,660         68,261

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            5,145           457

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                          (4)             (68)

  เจ้าหนี้การค้า                                 412             41,981

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       (78,654)        21,228

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              19,375          (25,332)

  เงินสดสุทธิ จาก / (ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน       184,024         383,923

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                    

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์             (160,793)       (316,152)

  เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์          2,078           1,857

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาว             (80,000)        90,084

  เงินสดสุทธิ จาก / (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน         (238,715)       (224,209)

  กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน                               

  การ(ลดลง)เพิ่มขึ้น                             (199,113)       (30,482)
  จากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน-สุทธิ                          

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                487,736         0

  เงินปันผลจ่าย                                 (169,999)       (127,493)

  เงินสดสุทธิ ได้มาจาก / (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน  118,624         (157,976)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ 63,933          1,737

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี              29,984          93,916

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี         93,917          95,654

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                 

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ:                                      

  ดอกเบี้ยจ่าย                                  38,756          51,615

  ภาษีเงินได้จ่าย                                140,936         73,295
  ------------------------------------------ --------------- -------------

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ถึงปี 2549

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                          ปี 2547     ปี 2548     ปี 2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   1.18       1.54       1.44

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.68       1.08       1.05

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         (0.04)     0.15       0.35

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)           6.79       7.36       6.58

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  54         50         56

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          9.74       11.08      13.08

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                37         33         28

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               176.87     256.68     119.98

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     2          1          3

  Cash Cycle (วัน)                         89         82         81

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                              
  (Profitablility ratio)                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        10.38      6.00       8.83

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              8.10       3.60       6.18

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)             (0.10)     0.76       1.06

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                         5.66       2.43       4.35

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                   59.59      18.33      23.44

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
  (Efficiency ratio)                                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               18.47      7.83       12.38

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)           99.29      42.90      42.04

  อัตรการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                3.25       3.20       2.85

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
  (Financial policy ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          2.02       0.95       0.84

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)       2.82       9.38       9.86

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash     (0.01)     0.35       0.81
  basis) (เท่า)                                                  

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                      

  มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น (บาท) ^(1/)            1.94       2.69       3.06

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) –              1.35       0.40       0.67
  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท                                        
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ: ^(1/) คำนวณจากมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ 1 บาทต่อหุ้น
(บริษัทจดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2547
เรื่องเปลี่ยนมูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท)

  12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

12.3.1 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทในปี 2548 ถึง ปี 2549 สามารถสรุปได้ดังนี้

รายได้

ในปี 2548 ซึ่งเป็นปีที่ราคาเหล็กได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ช่วงต้นไตรมาสที่ 2 เป็นต้นมา
อย่างไรก็ตาม ในปี 2549 ระดับราคาเหล็กมีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548
และในปี 2549 ยอดขายของบริษัทฯ ก็ยังคงมีระดับใกล้เคียงกับยอดขายในปี 2548 โดยในปี 2549
บริษัทฯ มีรายได้รวมจำนวน 6,611.99 ล้านบาท แบ่งเป็นรายได้จากการขาย 6,586.13
ล้านบาท รายได้จากการรับจ้างแปรรูป 16.90 ล้านบาท และรายได้อื่น ๆ 8.96 ล้านบาท
ซึ่งถือเป็นการลดลงในอัตราร้อยละ 2.55

รายได้หลักของบริษัทฯ ในปี 2549
มาจากการเป็นตัวกลางในการจัดหาและจำหน่ายสินค้าประเภทเหล็ก และการแปรรูป
รายได้จากธุรกิจทั้งสองคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 39 และ 61 ตามลำดับ

ต้นทุนขาย

บริษัทฯ มีต้นทุนขายจำนวน 6,004.30 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 90.81 ของรายได้จากการขาย
โดยสัดส่วนดังกล่าวปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548 ที่อัตราร้อยละ 93.68
โดยสัดส่วนต้นทุนขายที่ปรับตัวลดลงดังกล่าว เป็นผลมากจากความมีเสถียรภาพในระดับราคาในปี
2549 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2548 และการบริหารสินค้าคงเหลือที่มีประสิทธิภาพของบริษัทฯ

กำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ปรับตัวดีขึ้น จากอัตราร้อยละ 6 ในปี 2548 เป็นอัตราร้อยละ 8.83
ในปี 2549 โดยสาเหตุหนึ่งมาจาก เสถียรภาพในระดับราคาเหล็กที่มีมากขึ้นในปี 2549

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2549 มีจำนวน 174.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ปี 2548
จำนวน 162.19 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 12.69 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
7.82 อันเป็นผลมาจากการเพิ่มในค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับพนักงาน จากแผนการขยายตัวของบริษัทฯ
เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต ก็มีผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นด้วย

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

จากสภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่อยู่ในภาวะขาขึ้นตลอดทั้งปี 2548 มาจนถึง ปลายปี 2549
ทำให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 12.59 ล้านบาท จาก 38.94 ล้านบาท ในปี 2548
เป็น 51.53 ล้านบาท ในปี 2549

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เกิดขั้นทั้งหมด เกิดจากเงินกู้ยืมระยะสั้นทั้งสิ้น บริษัทฯ ไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาว
เงินกู้ยืมระยะสั้นนี้บริษัทนำมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเพื่อชำระค่าวัตถุดิบ และได้รับส่วนลดเงินสด
ซึ่งดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระยะสั้นนี้มีต้นทุนทางการเงินที่ถูกกว่าการใช้สินเชื่อทางการค้าจากโรงงานผู้ผลิต

กำไรสุทธิ

 กำไรสุทธิในปี 2549 เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 121.35 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นเป็น 286.47 ล้านบาท ในปี 2549 จาก 165.13 ล้านบาท ในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 73.48% ซึ่งเหตุผลหลักก็มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นจากความมีเสถียรภาพในระดับราคาเหล็ก ในปี 2549

  12.3.2 ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 2,396.52 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมีจำนวน 2,230.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 166.29 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.46 สินทรัพย์ของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ประกอบไปด้วย สินทรัพย์หมุนเวียน 1,581.31 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 815.21
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 65.98 และ 34.02 เมื่อเปรียบเที่ยบกับสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ของบริษัท ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ซึ่งมีจำนวน 1,025.82
ล้านบาท และ 424.92 ตามลำดับ คิดเป็นอัตราส่วน ร้อยละ 42.80 และ 17.73
ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบไปด้วย ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งมีจำนวน 813.83
ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 33.96 ของสินทรพัย์รวม ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ดังกล่าวมีการเพิ่มขึ้นในจำนวน 264.68 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
48.20 โดยการเพิ่มขึ้นหลักมาจากการลงทุนใน ศูนย์วังน้อย ระยะที่ 2
รวมถึงการลงทุนเพิ่มเติมในเครื่องจักรสำหรับผลิตสินค้า

คุณภาพของสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าจำนวน 1,025.82 ล้านบาท
โดยมีระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยที่ 56 วัน และมีรายละเอียดของลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 แยกตามอายุของลูกหนี้ค้างชำระดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+-----------------------------------------+----------------------------+
| รายละเอียดลูกหนี้                           | 31 ธันวาคม 2549             |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                         | 764.55                     |
|                                         |                            |
| เกินกำหนดชำระไม่เกิน 1 เดือน                | 238.99                     |
|                                         |                            |
| มากกว่า 1 ถึง 3 เดือน                      | 21.06                      |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| มากกว่า 3 ถึง 6 เดือน                      | 0.74                       |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| มากกว่า 6 ถึง 12 เดือน                     | 0.48                       |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป                      | 1.24                       |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| รวม                                     | 1,027.06                   |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                      | 1.24                       |
+-----------------------------------------+----------------------------+
| ลูกหนี้การค้า- สุทธิ                          | 1,025.82                   |
+-----------------------------------------+----------------------------+

บริษัทฯ มีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนเมื่อมีลูกหนี้รายใดค้างชำระเกิน 180 วัน
อย่างไรก็ตาม หากมีลูกหนี้การค้ารายใดที่มีการค้างชำระไม่เกิน 180 วัน
แต่มีเหตุอันน่าสงสัยว่าจะก่อให้เกิดหนี้สูญ เช่น
ลูกหนี้ที่ถูกสถาบันการเงินจัดชั้นเป็นหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) หรือ
ลูกหนี้ที่ขอผ่อนผันการชำระหนี้เป็นระยะเวลานานอันจะเป็นเหตุให้หนี้มีอายุเกินกว่า 180 วันได้
บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ด้วยเช่นกัน นอกจากนี้
บริษัทได้มีการกระจายความเสี่ยงด้านลูกหนี้การค้า
โดยพยายามไม่ให้เกิดการกระจุกตัวของสินเชื่อการค้าอยู่ที่ลูกค้ารายใดหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง
สำหรับนโยบายการให้สินเชื่อ บริษัทจะให้เครดิตการค้าโดยเฉลี่ย 60 วัน กับลูกค้าที่มีประวัติดี
และขายสินค้าเงินสดกับลูกค้าใหม่

-   สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 424.92 ล้านบาท ลดลงจาก วันสิ้นงวดปี
2548 จำนวน 68.26 ล้านบาท สินค้าคงเหลือดังกล่าวประกอบไปด้วย วัตถุดิบ จำนวน 30.28
ล้านบาท และสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 394.64 ล้านบาท บริษัทฯ
มีระยะเวลาในการขายสินค้าเฉลี่ยที่ 28 วัน ซึ่งระยะเวลาดังกล่าวลดลงจากปี 2548 ที่ 33 วัน
อันเป็นผลมาจากประสิทธิภาพในการบริหารสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  หนี้สิน

หนิ้สิน จำนวน 1,095.14 ล้านบาท ถูกบันทึกไว้ในงบดุลของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ยอดหนี้สินดังกล่าวมีจำนวนที่เพิ่มขึ้น 7.40 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับยอดหนี้สิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548

หนี้สินทั้งหมดของบริษัทฯ เป็นหนี้สินหมุนเวียน
โดยหนี้สินหมุนเวียนส่วนใหญ่จะเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน โดยมีจำนวนถึง 950.88
ล้านบาท

วงเงินสินเชื่อต่าง ๆ ที่บริษัทฯ ได้รับจากสถาบันการเงิน มีบางส่วนที่ได้ใช้หลักประกัน
ของกรรมการบริษัท 2 ท่าน ได้แก่ คุณสูรย์ และ คุณไพศาล ธรสารสมบัติ โดยมีรายละเอียดดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ----------------------------------- -----------------------------------
  กรรมการ                             วงเงินจำนอง

  คุณสูรย์ ธรสารสมบัติ                     168.88*

  คุณไพศาล ธรสารสมบัติ                   50.00*
  ----------------------------------- -----------------------------------

* โฉนดที่ดิน

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 1,301.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
158.89 บ้านบาท โดยแบ่งเป็นส่วนของหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้ว รวมถึงส่วนเกินมูลค้าหุ้น
จำนวน 827.73 ล้านบาท มีกำไรสะสม จำนวน 473.65 ล้านบาท

  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2549 บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีแก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงิน
1,300,000 บาท โดยบริษัทฯ ไม่มีค่าตอบแทนของงานบริการอื่นจะต้องจ่ายในอนาคต
อันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จ

สภาพคล่อง

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนทุนหมุนเวียน และ อัตราส่วนทุนหมุนเวียนเร็ว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 อยู่ที่ 1.44
เท่า และ 1.05 เท่า ตามลำดับ อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2548 ที่ 1.54
เท่า และ 1.08 เท่า ตามลำดับ โดยบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 95.65
ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ที่ 173.97 ล้านบาท

-   กระแสเงินสด

กระแสเงินสดในช่วงปี 2547 และ ปี 2548 มีดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  -------------------------------- ------------------- -------------------
  กระแสเงินสด                       2548                2549

  จากการดำเนินงาน ได้มา (ใช้ไป)       184.02              383.92

  จากกิจกรรมลงทุน ได้มา (ใช้ไป)        (238.72)            (224.21)

  จากกิจกรรมจัดหาเงิน (ใช้ไป)          118.62              (157.98)
  -------------------------------- ------------------- -------------------

การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
เป็นผลมาจากการบริหารลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลืออย่างมีประสทธิภาพของบริษัทฯ ทำให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงปี 2549 ถึง 383.92 ล้านบาท
ในด้านกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน บริษัทฯ ได้ใช้จ่ายกระแสเงินสดส่วนใหญ่เพื่อลงทุนใน
ศูนย์วังน้อย ระยะที่ 2 สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ ได้มีการจ่ายเงินปันผล
จำนวน 127.50 ล้านบาท รวมถึงมีการจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน
30.48 ล้านบาทด้วย

  12.4 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

1.  นโยบายการตอบโต้การทุ่มตลาดของกระทรวงพาณิชย์

มาตรการการตอบโต้การทุ่มตลาดที่กระทรวงพาณิชย์ออกมาเพื่อคุ้มครองผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศไทย
จะสิ้นสุดผลบังคับใช้ในวันที่ 22 พฤษภาคม 2551
ซึ่งอาจจะทำให้ราคาเหล็กมีความผันผวนจากการทุ่มตลาดจากผู้ผลิตต่างประเทศได้อีก
ส่งผลทำให้บริษัทมีช่องทางในการจัดหาวัตถุดิบได้หลายหลากจากทั่วโลกโดยไม่มีกำแพงภาษีเป็นอุปสรรค

2.  การลงทุนสร้างโรงงานผลิตเหล็กขึ้นรูปเย็นและสร้างศูนย์กระจายสินค้าเพิ่มที่อำเภอวังน้อย
    จังหวัดพระนครศรีอยุธยา

การลงทุนในการสร้างโรงงานและศูนย์การกระจายสินค้าเพิ่ม จะทำให้บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นในส่วนการก่อสร้างและติดตั้งเครื่องจักรและระบบในโรงงาน
รวมทั้งค่าใช้จ่ายในการบริหารโรงงานและค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะในช่วงแรกของการลงทุน ซึ่งอาจจะทำให้ผลประกอบการของบริษัทฯ
ได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นดังกล่าว
ขณะเดียวกันการเพิ่มกำลังการผลิตจากโรงงานและศูนย์การกระจายสินค้าแห่งใหม่นี้จะช่วยทำให้บริษัทฯ
มีศักยภาพในการเพิ่มยอดขายให้สูงขึ้นได้อย่างมากในระยะยาว และจะทำให้บริษัทฯ
กลับมามีผลประกอบการที่ดีอย่างต่อเนื่องไป

ผลดีของการขยายโรงงานวังน้อยต่อการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

1.  มีผลิตภัณฑ์เสริมมากขึ้น เช่น ท่อเหล็กดำ และ เหล็กโครงหลังคาหรือเหล็กโครงสร้างตัวซี

2.  มีพื้นที่ในการทำงานและเก็บสินค้ามากขึ้น

3.  มีชั่วโมงการทำงานและกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น

4.  เพิ่มจุดกระจายสินค้าและอำนวยความสะดวกให้ลูกค้าโดยเฉพาะพื้นที่ทางภาคเหนือและภาคตะวันออกเฉียงเหนือ

5.  สามารถกระจายสินค้าโดยไม่มีอุปสรรคเรื่องเวลาเดินรถบรรทุกในการเข้าออกเขตกรุงเทพฯ

3.  ความผันผวนของราคาเหล็กในตลาดโลก

ราคาเหล็กภายในประเทศ จะได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาเหล็กในตลาดโลก
ซึ่งย่อมหมายความว่า ความผันผวนของราคาเหล็กในตลาดโลก
ย่อมส่งผลต่อราคาจำหน่ายเหล็กภายในประเทศที่จะผันผวนตามไปด้วย
ในช่วงที่ราคาเหล็กอยู่ในสภาวะขาขึ้น
ผู้ประกอบการโดยส่วนใหญ่ก็สามารถทำกำไรได้มากขึ้นจากราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ต้นทุนของตนเองยังคงเป็นต้นทุนเดิม
อย่างไรก็ตามในทางกลับกัน หากราคาเหล็กอยู่ในสภาวะขาลง
ผู้ประกอบการก็อาจจะทำกำไรได้น้อยลง หรืออาจจะประสบภาวะขาดทุนได้
เพราะต้นทุนสินค้าคงเหลือของตนเองที่มีอยู่เป็นต้นทุนในอดีตที่มีราคาสูง
เมื่อเปรียบเทียบกับราคาตลาดปัจจุบัน นอกจากนี้ ความผันผวนที่รุนแรงยังทำให้ผู้ประกอบการ
ต้องเผชิญกับความยากลำบากในการบริหารสินค้าคงเหลืออีกด้วย