3. การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

3.1 ลักษณะบริการ

ก) บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน)

1.  ธุรกิจด้านการลงทุน

บริษัทดำเนินธุรกิจด้านการลงทุนโดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย 3
บริษัท ประกอบด้วย

-   บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ซึ่งประกอบธุรกิจเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

-   บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด ซึ่งประกอบธุรกิจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน

-   บริษัท เอเซีย อิควิตี้ เวนเจอร์ จำกัด ซึ่งประกอบธุรกิจการลงทุน หรือร่วมลงทุนในบริษัทอื่น
    ที่มิใช่ธุรกิจการเงินหรือเกี่ยวข้องกับธุรกิจการเงิน
    โดยเน้นการลงทุนในกิจการธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs)
    หรือเป็นธุรกิจที่ภาครัฐมีนโยบายส่งเสริมสนับสนุน

  นโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์

การลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทดำเนินการโดยผู้มีอำนาจตามหนังสือรับมอบอำนาจภายใต้การกำกับดูแลจากคณะกรรมการบริษัท
โดยบริษัทจะลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งประเภทจดทะเบียนและมิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
รวมถึงตราสารสิทธิ (warrant) หลักทรัพย์ในกระดานต่างประเทศ และหลักทรัพย์ในตลาด MAI
ซึ่งจะมีการแบ่งแยกอย่างชัดเจนจากการลงทุนของ
บริษัทหลักทรัพย์ฯซึ่งอยู่ภายใต้การดูแลของคณะกรรมการลงทุนและคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ

หลักเกณฑ์ เงื่อนไข และวิธีการซื้อขายและลงทุน

1) คณะกรรมการบริษัทฯ เป็นผู้กำหนดนโยบาย
หลักเกณฑ์ในการซื้อขายหลักทรัพย์และมีอำนาจอนุมัติวงเงินเพื่อการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อบัญชีบริษัทฯ

2) วงเงินเพื่อการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์หมายถึง
วงเงินเพื่อการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์ที่บริษัทฯตั้งใจจะถือไว้ไม่เกิน 1 ปี กรณีมีการลงทุน
โอนประเภทหรือเปลี่ยนวัตถุประสงค์เป็นการลงทุนระยะยาวเกินกว่า 1 ปี
ให้นำเสนอคณะกรรมการบริษัทฯเพื่อพิจารณาอนุมัติต่อไป

3) ผู้มีอำนาจตามหนังสือมอบอำนาจ เป็นผู้มีอำนาจอนุมัติรายการซื้อขายและ/หรือลงนามในเอกสาร
และใบยืนยันผลการซื้อขาย (Confirmation)

4) กำหนดให้มีการรายงานการซื้อขายและการลงทุน ผลตอบแทน และยอดคงเหลือ
เพื่อเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทฯเป็นรายเดือน เพื่อเป็นข้อมูลในการควบคุมและติดตาม
รวมถึงการกำหนดแผนการลงทุนในครั้งต่อไป

5) การจำกัดผลขาดทุนจากการลงทุน ให้ขึ้นอยู่กับการพิจารณาของคณะกรรมการบริษัทฯ ทั้งนี้
กรณีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 2 ของราคาทุนสำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 5
สำหรับตราสารทุน ให้รายงานต่อคณะกรรมการบริษัทฯเพื่อทราบ และกรณีมีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ
5 สำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 10 สำหรับตราสารทุน ให้รายงานคณะกรรมการลงทุน
เพื่อร่วมพิจารณาหาแนวทางที่เหมาะสม และกรณีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 10
ของราคาทุนสำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 20 สำหรับตราสารทุน
ให้คณะกรรมการลงทุนพิจารณาอนุมัติการจำกัดผลขาดทุน โดยให้ตระหนักถึงสภาวะทางเศรษฐกิจ
การเมือง และปัจจัยอื่นที่กระทบต่อหลักทรัพย์นั้นๆ ณ ขณะนั้นประกอบการตัดสินใจ

6)
การซื้อขายและการลงทุนในหลักทรัพย์ทุกประเภทจะต้องอยู่ภายใต้กรอบและไม่ขัดต่อกฎหมายและกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และธุรกิจหลักทรัพย์

นโยบายการลงทุนในตราสารหนี้

ขอบเขตการลงทุน

การซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อบัญชีบริษัทฯในที่นี้ จะหมายถึงและครอบคลุมเฉพาะถึง
การซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้เท่านั้น
รวมถึงการลงทุนในบัญชีเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ และการปล่อยสินเชื่อให้กับสถาบันการเงิน เช่น
การลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินและ/หรือตั๋วแลกเงิน
ตามรายชื่อและวงเงินที่ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทฯ

การซื้อขายเพื่อพอร์ตประเภทต่างๆ

การซื้อขายและลงทุนในตราสารหนี้เพื่อเข้าพอร์ตต่างๆ จะมีความสัมพันธ์กับ ประเภท อายุ
และสภาพคล่องของตราสารหนี้ ซึ่งปัจจุบันพันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลังมีสภาพคล่องสูง
ขณะที่ตราสารหนี้ที่มีอายุยาวจะได้ส่วนต่างกำไรและขาดทุนสูง ดังนั้น
การซื้อขายและลงทุนในตราสารหนี้เพื่อพอร์ต จึงจัดเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้ 1) พอร์ตเพื่อค้า 2)
พอร์ตเผื่อขาย และ 3) พอร์ตเพื่อลงทุน

แนวทางการซื้อขายและลงทุนตามประเภทและอายุของตราสาร

กรณีเพื่อค้า จะเป็นการซื้อขายและลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ตั๋วเงินคลัง
เงินฝากประเภทเรียกคืนเมื่อทวงถามและ/หรือประเภทที่มีกำหนดระยะเวลา
และตราสารหนี้ประเภทตั๋วสัญญาใช้เงินและ/หรือ ตั๋วแลกเงินที่ออกและรับรองโดยธนาคารพาณิชย์
หรือบริษัทเงินทุนตามรายชื่อและวงเงินที่ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทฯตามระดับอายุและ
Trading Sentiment ในช่วงเวลานั้น

กรณีเผื่อขายหรือเพื่อลงทุน จะมีแนวทางการซื้อขายและลงทุนเช่นเดียวกับกรณีเพื่อค้าข้างต้น
ทั้งนี้จะต้องมีระดับอัตราผลตอบแทนสูงกว่า Funding Cost เพื่อไม่เป็นภาระหรือมี Carrying
Cost ที่สูงเกินไป เมื่อเทียบกับกำไรที่ได้รับกรณีที่มีการขายหลังจาก Hold มาระยะหนึ่ง

หมายเหตุ : สำหรับการซื้อขายและลงทุนกรณีหุ้นกู้ภาคเอกชน และ/หรือตราสารประเภทอื่น
จะต้องนำเสนอและได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทฯ ก่อนทุกครั้ง

วงเงินเพื่อการซื้อขายและลงทุน

การกำหนดวงเงินเพื่อการซื้อขายและลงทุนตามพอร์ตต่างๆ ข้างต้นเป็น จำนวนเงิน นั้น
อาจทำให้ขาดความคล่องตัวในการซื้อขายได้
จึงควรเป็นการกำหนดวงเงินอนุมัติเพื่อการซื้อขายและลงทุนโดยรวม
ตามสัดส่วนของเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท
โดยเป็นวงเงินที่ไม่กระทบต่อกิจกรรมโดยรวมและสภาพคล่องของบริษัทฯ
และไม่เกินวงเงินอนุมัติโดยรวมทั้งหมด

นโยบายการลงทุนในหน่วยลงทุน

ขอบเขต

หน่วยลงทุนประเภทกองทุนเปิด (Open-end Fund)
ประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นหรือแนวทางเพื่อการบริหารเงิน (Money Market
Fund) และประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารทุน ทั้งนี้
จะต้องอยู่ภายใต้กรอบและไม่ขัดต่อแนวนโยบายการลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนเดิม
กรณีประเภทตราสารที่กองทุนบริหารจัดการมี Rating
ต่ำกว่าอันดับน่าลงทุนสำหรับตราสารหนี้หรืออยู่นอกกลุ่ม SET100 สำหรับตราสารทุน
หรือไม่เป็นไปตามแนวนโยบายเดิมที่กำหนดไว้
ให้ถือว่าได้รับความน่าเชื่อถือจากการพิจารณาของคณะกรรมการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมนั้นๆ
มาอย่างดีแล้ว

การลงทุนในหน่วยลงทุนให้ครอบคลุมถึงการลงทุนในกองทุนส่วนบุคคล หรือ Private Fund
โดยให้บริษัทจัดการลงทุนเป็นผู้ดำเนินการให้ภายใต้การกำกับดูแลของ กลต.
ทั้งนี้ให้ครอบคลุมถึงการลงทุนในทุกสินทรัพย์ลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ อาทิเช่น หุ้น
ตราสารหนี้ กองทุนรวม ตราสารอนุพันธ์ และ Structure products
ที่เกิดจากการสังเคราะห์ตราสารทางการเงินอีกทอดหนึ่ง ฯลฯ

นโยบายการลงทุนในตราสารทุน

การอนุมัติวงเงินลงทุน

ให้คณะกรรมการบริษัทฯ มีอำนาจและหน้าที่ร่วมกันกำหนดนโยบาย
และหลักเกณฑ์ในการค้าและลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อบัญชีบริษัทฯ หากมีข้อผิดพลาดจากการซื้อขาย
และเกินวงเงินลงทุนให้ทำเรื่องเสนอขออนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทฯ
เพื่อให้สัตยาบันในการประชุมครั้งต่อไป

ขอบเขตการลงทุน

หลักทรัพย์ทั้งประเภทจดทะเบียนและมิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
รวมถึงตราสารสิทธิ (warrant) หลักทรัพย์ในกระดานต่างประเทศ และหลักทรัพย์ในตลาด MAI
โดยมีรายละเอียดเพิ่มเติมดังนี้

1.  หลักทรัพย์ในหมวด SET 100

2.  กลุ่มหลักทรัพย์ที่ทีมการลงทุนของบริษัทนำเสนอต่อที่ปรึกษาการลงทุนและนำเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทผ่านประธานกรรมการ
    ซึ่งรายชื่อกลุ่มหลักทรัพย์ดังกล่าวจะต้องนำเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทเพื่อขออนุมัติก่อนการลงทุนทุกครั้ง

3.  การลงทุนในหลักทรัพย์ที่มิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (non-listed)
    ให้ทำรายงานเสนอคณะกรรมการบริษัทเพื่อพิจารณาอนุมัติเป็นครั้งๆไป

เงื่อนไขในการลงทุนรายหลักทรัพย์

  ก. จะต้องไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทใดบริษัทหนึ่งเกินกว่าร้อยละ 5
  ของทุนจดทะเบียนของบริษัทดังกล่าว กรณีเกินกว่าร้อยละ 5
  ให้ทำเรื่องรายงานและนำเสนอขออนุมัติต่อคณะกรรมการบริษัทฯเพื่อให้สัตยาบันในการประชุมคราวต่อไป
  ทั้งนี้ห้ามมิให้มีการลงทุนเกินกว่าร้อยละ 15 ของทุนจดทะเบียนของบริษัทใดบริษัทหนึ่งดังกล่าว,
  และ

  ข. มูลค่าการลงทุนในหลักทรัพย์เมื่อคำนวณจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (Net Tangible Asset :
  NTA)
  ของหลักทรัพย์ที่ลงทุนตามสัดส่วนที่บริษัทซื้อหรือขายเปรียบเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิทั้งหมดของบริษัท
  ต้องมีสัดส่วนน้อยกว่าร้อยละ 15, และ

  ค. มูลค่าซื้อขายตามจริงเปรียบเทียบกับสินทรัพย์รวมของบริษัท ต้องมีสัดส่วนน้อยกว่าร้อยละ 15,
  และ

  ง.
  มูลค่าหุ้นที่บริษัทออกเพื่อชำระราคาหลักทรัพย์ที่บริษัทลงทุนเปรียบเทียบกับจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้วของบริษัท
  ต้องมีสัดส่วนน้อยกว่าร้อยละ 15

ทั้งนี้ไม่มีข้อจำกัดด้านจำนวนหลักทรัพย์ที่บริษัทจะลงทุนซึ่งอาจทำให้เกิดการกระจุกตัวในการลงทุน
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการลงทุนโดยพิจารณาจากความเหมาะสมตามสภาวะตลาด
ปัจจัยพื้นฐาน ผลตอบแทนในรูปเงินปันผล และ กำไรจากการซื้อขาย
และให้มีการกระจายความเสี่ยงโดยลงทุนในหลักทรัพย์ตามกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ
ทั้งนี้จำนวนหลักทรัพย์และสัดส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอตามความเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดและราคาหลักทรัพย์ในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม

ประเภทการลงทุนในหลักทรัพย์

1.  การลงทุนชั่วคราว (short term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทฯตั้งใจจะถือไว้ไม่เกิน 1 ปี

2.  การลงทุนระยะยาว (long term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทฯตั้งใจจะถือไว้เกิน 1 ปี

นอกจากนี้ มติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทโกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ครั้งที่
10/2548 ประชุมเมื่อวันที่ 8 กันยายน 2548 และเพิ่มเติมตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่
12/2549 ประชุมเมื่อวันที่ 7 กันยายน 2549
ได้เพิ่มเติมนโยบายและวงเงินการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อบัญชีของบริษัท
เพื่อก่อให้เกิดความชัดเจนในประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้

1.  บริษัทจะไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีบริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
    เป็นที่ปรึกษาทางการเงิน และ/หรือมีบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
    เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ หรือรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ ภายในระยะเวลา 3
    เดือนนับจากวันที่หลักทรัพย์นั้นได้เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

2.  บริษัทมีการกำหนดประเภทการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำและสภาพคล่องสูง เช่น
    การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ตั๋วเงินคลัง ที่ออกหรือค้ำประกันโดยภาครัฐอายุไม่เกิน 12 เดือน
    หรือเงินฝากธนาคาร ในวงเงินจำนวน 300 ล้านบาท
    เพื่อสำรองสภาพคล่องแก่บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ตามที่ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวน

3.  บริษัทได้กำหนดวงเงินการลงทุนตราสารทุน ภายในวงเงินไม่เกิน 20%
    ของส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท และ ไม่เกิน 300 ล้านบาท โดยแบ่งเป็น

    0.  3.1 ร้อยละ 50 เป็นการลงทุนระยะสั้น ไม่เกิน 1 ปี วงเงินการลงทุนไม่เกิน 150
        ล้านบาท และกำหนดวงเงินการลงทุนระยะสั้นรายหลักทรัพย์ไม่เกินร้อยละ 20
        ของวงเงินการลงทุน หรือไม่เกิน 30 ล้านบาท

    0.  3.2 ร้อยละ 50 เป็นการลงทุนระยะยาวมากกว่า 1 ปี วงเงินการลงทุนไม่เกิน 150
        ล้านบาท โดยไม่กำหนดวงเงินการลงทุนรายหลักทรัพย์
        และในกรณีที่มีกำไรเกินกว่าร้อยละ 20
        ของราคาทุนคณะกรรมการการลงทุนอาจพิจารณาขายทำกำไร

นโยบายการลงทุนการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดอนุพันธ์

ประเภทการลงทุนในตราสารอนุพันธ์

คณะกรรมการลงทุนจะลงทุนในตราสารอนุพันธ์ตามความเหมาะสมของแต่ละโอกาสในลักษณะ

1.  การลงทุนแบบถัวความเสี่ยง หรือ Hedging เพื่อทำการป้องกันความเสี่ยง หรือ
    ถัวความเสี่ยง

2.  การลงทุนแบบเก็งกำไร หรือ Speculation
    เพื่อทำกำไรหากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดการณ์
    โดยยอมรับความเสี่ยงที่อาจขาดทุนได้หากราคาไม่เป็นตามที่คาดการณ์

3.  การลงทุนแบบผู้ค้ากำไร หรือ Arbitrage เพื่อทำกำไรที่ปราศจากความเสี่ยง
    จากความไม่สมดุลระหว่างราคาของอนุพันธ์และราคาของสินทรัพย์อ้างอิง

ขอบเขตการลงทุน

การลงทุนในตราสารอนุพันธ์ ครอบคลุมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังต่อไปนี้ ได้แก่
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทฟิวเจอร์ส (futures) ออปชั่น (options)
และออปชั่นบนสัญญาฟิวเจอร์ส (Options on Futures) ของสินทรัพย์อ้างอิงประเภทต่างๆ ดังนี้

-   อ้างอิงกับตราสารทุน ได้แก่ ดัชนีราคาหลักทรัพย์ หลักทรัพย์

-   อ้างอิงกับตราสารหนี้ ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาล อัตราดอกเบี้ย

-   อ้างอิงกับราคาหรือดัชนีราคาอื่นๆได้แก่ ทองคำ น้ำมันดิบ อัตราแลกเปลี่ยน

รวมทั้งฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับทองคำ (Gold Futures) และ ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับหุ้นสามัญ
(Stock Futures) ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยหรือพันธบัตรรัฐบาล (Interest rate
Futures) และ ผลิตภัณฑ์ที่ บมจ.ตลาดอนุพันธ์ฯ จะกำหนดในอนาคต

การอนุมัติวงเงินลงทุน

ให้คณะกรรมการการลงทุนมีอำนาจและหน้าที่ร่วมกันกำหนดวงเงินในการลงทุนในตราสารอนุพันธ์และตราสารทุนรวมกันไม่เกิน
150 ล้านบาท เป็นการลงทุนระยะสั้น ไม่เกิน 1 ปี โดยลงทุนในตราสารอนุพันธ์ในวงเงินไม่เกิน
50 ล้านบาท (ไม่เกิน 1 ใน 3 ของวงเงินรวม 150 ล้านบาท )
ทั้งนี้หากมีข้อผิดพลาดจากการซื้อขาย
และเกินวงเงินจะทำเรื่องเสนอขออนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท เพื่อให้สัตยาบันในการประชุม

2.  ธุรกิจด้านการค้าทองคำแท่ง

ตั้งแต่เดือน กุมภาพันธ์ 2552 บริษัทได้เริ่มประกอบธุรกิจซื้อขายทองคำแท่งกับลูกค้าในประเทศ
เพื่อขยายกิจการให้เกิดความครอบคลุมทั้งในเครื่องมือด้านการลงทุนและการออม
จากเดิมที่ดำเนินธุรกิจด้านการลงทุนเพียงอย่างเดียว
ซึ่งปัจจุบันธุรกิจซื้อขายทองคำแท่งถือเป็นธุรกิจหลักที่มีสัดส่วนรายได้มากที่สุด
โดยบริษัทยังคงลงทุนในบริษัทย่อย 3 บริษัท ประกอบด้วย 1) บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด 2)
บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด และ 3) บริษัท เอเชีย อิควิตี้เวนเจอร์ จำกัด

ในส่วนของธุรกิจทองคำแท่ง
บริษัทเป็นสมาชิกของสมาคมค้าทองคำแท่งที่ดำเนินธุรกรรมการซื้อขายกับลูกค้าภายในประเทศ
ผ่านทางโทรศัพท์และการเข้ามาซื้อโดยตรง ณ ที่ทำการของบริษัท
พร้อมทั้งมีบริการรับ-ส่งทองคำแท่งในพื้นที่ที่บริษัทกำหนดหากลูกค้าไม่สะดวกมารับทองด้วยตนเอง

สำหรับสินค้าของทางบริษัทนั้นจะเป็นทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 96.50% ภายใต้ตรายี่ห้อ GBX และ
ทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 99.99% ที่เป็นมาตรฐานสากลภายใต้ตรายี่ห้อ GBX
และตรายี่ห้อชั้นน้ำในต่างประเทศ ซึ่งมีน้ำหนักตั้งแต่ 5
บาททองคำขึ้นไปสำหรับทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 96.50% ส่วนทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์
99.99% นั้นการซื้อขายขั้นต่ำจะอยู่ที่น้ำหนัก 1 กิโลกรัม

นอกจากนี้บริษัทยังมีบริการอื่นๆเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายให้กับลูกค้า
เมื่อผนวกกับการที่บริษัทมีบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด เป็นบริษัทลูกซึ่งถูกถือหุ้นอยู่ 100%
ทำให้ในภาพรวมของเครือโกลเบล็กนั้นสามารถให้บริการทางด้านเครื่องมือในการลงทุนและการออมที่ครบวงจรมากที่สุด
เมื่อเทียบกับบริษัทที่ประกอบธุรกิจซื้อขายทองคำแท่งและบริษัทหลักทรัพย์โดยทั่วไป

บริษัทมีผลิตภัณฑ์ที่รองรับการซื้อขายทองคำแท่งของลูกค้าในประเทศ
ซึ่งสามารถแสดงรายละเอียดได้ดังนี้

+-----------------+-------------------------+-------------------------+
| สินค้า            | ทองคำแท่ง 96.50%         | ทองคำแท่ง 99.99%         |
+-----------------+-------------------------+-------------------------+
| น้ำหนัก           | 5 บาททอง                | กิโลกรัม                  |
|                 |                         |                         |
|                 | 10 บาททอง               |                         |
|                 |                         |                         |
|                 | 20 บาททอง               |                         |
|                 |                         |                         |
|                 | 50 บาททอง               |                         |
+-----------------+-------------------------+-------------------------+
| ตรายี่ห้อ          | GBX                     | GBX                     |
|                 |                         |                         |
|                 |                         | ตร                      |
|                 |                         | ายี่ห้อต่างประเทศตามมาตรฐาน |
|                 |                         | LBMA                    |
+-----------------+-------------------------+-------------------------+
| ปร              | 5 บาททอง                | 1 กิโลกรัม                |
| ิมาณการซื้อขายขั้นต่ำ |                         |                         |
+-----------------+-------------------------+-------------------------+

นอกจากผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมแล้ว
บริษัทยังมีบริการอื่นๆเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายให้แก่ลูกค้า ซึ่งได้แก่ 1)
บริการรับ-ส่งทองคำในพื้นที่ที่บริษัทกำหนด 2) บริการรับฝาก-ยืมทองคำ 3) บริการแปลงสัญญา
Gold Futures เป็นทองคำแท่ง 4) บริการชำระเงินผ่านระบบตัดบัญชีธนาคารอัตโนมัติ(ATS) 5)
บริการ SMS แจ้งราคาทองคำและประเด็นข่าวสำคัญ และ 6)
บริการบทวิเคราะห์ราคาทองคำและที่ปรึกษาการลงทุนในทองคำ
โดยบริการที่สำคัญมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

บริการบทวิเคราะห์ราคาทองคำและที่ปรึกษาการลงทุนในทองคำ

เนื่องจากการลงทุนในทองคำเริ่มได้รับความนิยมมากขึ้น
แต่ยังไม่มีบทวิเคราะห์ราคาทองคำเพื่อสนับสนุนการลงทุนให้กับนักลงทุนมากนัก
บริษัทจึงได้มีการจัดทำบทวิเคราะห์ราคาทองคำรายวันเพื่อเป็นเครื่องมือช่วยในการตัดสินใจของลูกค้า
โดยผู้ที่สนใจบทวิเคราะห์สามารถเข้าอ่านได้ที่ _www.globlex.co.th
ในขณะเดียวกันบริษัทได้จัดให้มีเจ้าหน้าที่การตลาดที่เชี่ยวชาญด้านการลงทุนในทองคำมาให้คำปรึกษาแก่ลูกค้าด้วย

บริการรับ-ส่งทองคำในพื้นที่ที่บริษัทกำหนด

เพื่อความสะดวกของลูกค้า บริษัทมีบริการจัดส่งทองคำในบริเวณพื้นที่ที่บริษัทกำหนด
โดยหากลูกค้าทำการซื้อขายทองคำแท่งในจำนวนที่มากพอจะไม่มีการคิดค่าธรรมเนียมในการจัดส่ง

บริการชำระเงินผ่านระบบตัดบัญชีธนาคารอัตโนมัติ(ATS)

เพื่อให้เกิดความสะดวกและปลอดภัยสำหรับลูกค้าในการชำระ/รับชำระเงินค่าซื้อขาย
บริษัทเปิดให้บริการตัดบัญชีธนาคารผ่านระบบอัตโนมัติกับธนาคารชั้นนำภายในประเทศ
โดยหากลูกค้าส่งคำสั่งซื้อทองคำ บริษัทจะตัดเงินจากบัญชีของลูกค้าหลังจากที่ได้รับอนุญาตแล้ว
และหากลูกค้าส่งคำสั่งขายทองคำบริษัทจะโอนเงินเข้าบัญชีของลูกค้าหลังจากที่บริษัทได้รับทองคำจากลูกค้าแล้ว

นโยบายการบริหารความเสี่ยงทองคำแท่ง

เนื่องจากการทำธุรกรรมซื้อขายทองคำแท่งกับลูกค้าและคู่ค้าของบริษัทอาจมีความเสี่ยงบางประการเกิดขึ้นได้
ดังนั้นเพื่อให้การบริหารความเสี่ยงเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ
บริษัทจึงกำหนดแนวทางในการบริหารความเสี่ยงต่างๆ ดังต่อไปนี้

-   กรณีที่บริษัททำธุรกรรมซื้อขายกับลูกค้าในประเทศ:
    ธุรกรรมที่บริษัททำกับลูกค้าในประเทศส่วนใหญ่ จะเป็นลักษณะ Back-to-back กล่าวคือ
    เป็นธุรกรรมซื้อมาขายไปที่มีความเสี่ยงในการถือครองทองคำค่อนข้างน้อย
    เพราะเมื่อลูกค้าซื้อหรือขายทองคำกับทางบริษัท
    บริษัทจะทำสถานะตรงข้ามโดยการขายหรือซื้อกับคู่ค้าในประเทศหรือต่างประเทศทันที
    อย่างไรก็ตามอาจมีบางช่วงเวลาที่ราคาทองคำโลกผันผวนมากจนบริษัทไม่สามารถทำธุรกรรม
    Back-to-back ได้ทันท่วงทีหรือครบตามปริมาณที่ต้องการ
    บริษัทจะพิจารณาถึงการบริหารความเสี่ยงโดยใช้ตราสารอนุพันธ์(เช่น Gold Futures) ด้วย

-   กรณีที่บริษัททำธุรกรรมยืมทองคำจากลูกค้าในประเทศ:
    ธุรกรรมการยืมทองคำจากลูกค้าในประเทศ
    มีวัตถุประสงค์หลักเพื่อเพิ่มทางเลือกและความคล่องตัวในการจัดหาสินค้าไว้ส่งมอบให้กับลูกค้าที่ต้องการรับมอบทองคำอย่างเร่งด่วน
    ซึ่งโดยปกตินั้นทางบริษัทไม่ได้มีความต้องการที่จะนำทองคำที่ได้ยืมมานั้นไปขาย Short Sell
    เพื่อเก็งกำไร
    เนื่องจากธุรกรรมที่เกิดขึ้นจากการนำทองคำที่ยืมมาไปใช้นั้นเป็นธุรกรรมประเภท
    Back-to-back โดยสิ่งที่บริษัทต้องพิจารณามีเพียงเรื่องเดียว คือ ธุรกรรม Back-to-back
    ต้องให้ผลตอบแทนที่มากกว่าต้นทุนค่ายืมทองคำจากลูกค้า

สำหรับปริมาณการยืมทองคำที่บริษัทต้องการนั้น
บริษัทจะพิจารณาตามภาวะอุปสงค์อุปทานที่เกิดขึ้นในแต่ละช่วงเวลา

แต่ถ้าบริษัทไม่สามารถทำธุรกรรม Back-to-back ได้ เนื่องจากสภาพตลาดไม่เอื้ออำนวย
บริษัทจะพิจารณาบริหารความเสี่ยงด้วยการใช้ตราสารอนุพันธ์(เช่น Gold Futures)
เช่นเดียวกับการบริหารสินค้าคงคลัง
และการทำธุรกรรมซื้อขายกับลูกค้าในประเทศตามที่ได้อธิบายไว้ในข้างต้น

อย่างไรก็ตาม หากมีโอกาสที่เหมาะสมในการลงทุนเพื่อสร้างผลกำไร
บริษัทได้เปิดโอกาสในการพิจารณาถึงการลงทุนในบางโอกาส
โดยมีนโยบายในการบริหารและจำกัดผลขาดทุนดังนี้

  ------------------ ----------------------------------------------------
  ทองคำ              การตัดสินใจ

  2% ของเงินลงทุน      รายงานคณะกรรมการการลงทุนเพื่อทราบ

  5% ของเงินลงทุน      รายงานคณะกรรมการการลงทุนเพื่อหาแนวทางที่เหมาะสม

  10% ของเงินลงทุน     รายงานคณะกรรมการการลงทุนเพื่อพิจารณาอนุมัติ
  ------------------ ----------------------------------------------------

-   การใช้ตราสารอนุพันธ์(เช่น Gold Futures)เพื่อช่วยบริหารความเสี่ยง:
    ตราสารอนุพันธ์บางชนิด(เช่น Gold Futures)เป็นสัญญาที่มีขนาดของสัญญาเป็นมาตรฐาน
    จึงมีความเป็นไปได้ว่าจำนวนสัญญาที่ต้องใช้จริงๆในการป้องกันความเสี่ยงไม่ลงตัวกับจำนวนสัญญาที่ต้องการ
    จึงทำให้ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้โดยสมบูรณ์(Perfect Hedge)
    โดยอาจเป็นการการป้องกันความเสี่ยงที่มากเกินไป(Over Hedge) หรือน้อยเกินไป(Under
    Hedge) ซึ่งถ้าเกิดกรณีเช่นนี้ขึ้น
    บริษัทจะใช้การคาดการณ์แนวโน้มทิศทางราคาทองคำในอนาคตมาประกอบการพิจารณาว่าจะป้องกันความเสี่ยงในลักษณะใด

  อย่างไรก็ตามหากบริษัทคาดการณ์ผิด
  ความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจะถูกจำกัดไม่เกินขนาดสัญญาของตราสารอนุพันธ์ชนิดนั้น 1 สัญญา
  ซึ่งเชื่อว่าไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ

-   กรณีบริษัททำธุรกรรมกับคู่ค้าต่างประเทศ ซึ่งอาจมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเกิดขึ้น:
    หากเป็นการทำธุรกรรมนำเข้า-ส่งออกทองคำกับคู่ค้าในต่างประเทศนั้นจะมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเข้ามาเกี่ยวข้อง
    ดังนั้นบริษัทจะทำการซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
    เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

-   การนำเข้า-ส่งออกทองคำจากคู่ค้าในต่างประเทศ:
    โดยทั่วไปบริษัทจะทำการนำเข้า-ส่งออกทองคำแท่งกับคู่ค้าในต่างประเทศเมื่อมีประมาณสะสมเกินกว่าปริมาณขั้นต่ำในการนำเข้า-ส่งออก
    แต่ถ้าเป็นช่วงวันหยุดยาวหรือวันหยุดพักร้อนยาวเนื่องด้วยเทศกาลต่างๆของทั้งในและต่างประเทศ
    (เช่น เทศกาลคริสต์มาสถึงปีใหม่, เทศกาลตรุษจีน เป็นต้น)
    อาจเกิดกรณีที่บริษัทต้องทำการชะลอการนำเข้า-ส่งออกไปก่อน
    เพื่อเป็นการลดความเสี่ยงด้านระยะเวลาในการรอคอยสินค้า(Lead
    Time)หรือรอรับการชำระเงินที่นานเกินปกติ
    ทั้งนี้ระยะเวลาในการรอสินค้านำเข้าและส่งออกโดยปกติ จะมีระยะเวลาไม่เกิน 90 วัน

ข) บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์โดยแบ่งออกเป็นสายธุรกิจต่าง ๆ ดังต่อไปนี้

  3.1.1 ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมายเลข 25
ในเดือน กันยายน 2545 โดยให้บริการด้านนายหน้า หรือตัวแทนเพื่อซื้อ หรือขาย
และแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ให้แก่บุคคลอื่นเป็นการค้าปกติ โดยได้รับค่านายหน้า ค่าธรรมเนียม
หรือค่าตอบแทนอื่น ซึ่งแบ่งเป็น 3 ประเภทบัญชี คือ บัญชีเงินสด บัญชีเครดิตบาลานซ์ และ
บัญชีอินเตอร์เน็ต โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯมีส่วนแบ่งตลาดมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ และ
รายละเอียดลูกค้าแยกตามประเภทลูกค้า และ แยกตามบัญชีซื้อขาย ในปี 2549 ถึงปี 2552
ดังตารางต่อไปนี้

+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                   | ปี   |     | ปี   |     | ปี   |     | ปี   |     |
|                   | 2   |     | 2   |     | 2   |     | 2   |     |
|                   | 549 |     | 550 |     | 551 |     | 552 |     |
+===================+=====+=====+=====+=====+=====+=====+=====+=====+
|   จ               | 584 |     | 581 |     | 580 |     | 588 |     |
| ำนวนหลักทรัพย์ในตลาด |     |     |     |     |     |     |     |     |
|   SET             |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   จ               | 44  |     | 54  |     | 59  |     | 75  |     |
| ำนวนหลักทรัพย์ในตลาด |     |     |     |     |     |     |     |     |
|   MAI             |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   อันดับในตลาด      | 24  |     | 28  |     | 29  |     | 18* |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| จำนวนน            | 37  |     | 38  |     | 38  |     | 38  |     |
| ายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ส่วนแบ่งการตลาด     | 1   |     | 1   |     | 1   |     | 2   |     |
| (ร้อยละ)           | .64 |     | .35 |     | .40 |     | .54 |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   มูลค่าการซ        | 3,9 |     | 4,2 |     | 3,9 |     | 4,4 |     |
| ื้อขายหมุนเวียนรวมของ | 83, |     | 71, |     | 81, |     | 28, |     |
|   SET .และ MAI**  | 676 |     | 820 |     | 230 |     | 979 |     |
|   (ล้านบาท)        |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|   มูลค่าการซื้อขายร   | 1   |     | 1   |     | 1   |     | 2   |     |
| วมของบริษัทหลักทรัพย์ฯ | 30, |     | 15, |     | 11, |     | 24, |     |
|   (ล้านบาท)        | 531 |     | 652 |     | 768 |     | 672 |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| แยกตามประเภทลูกค้า  | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  |
| (ล้านบาท)          | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน |
|                   | ขาย | (%) | ขาย | (%) | ขาย | (%) | ขาย | (%) |
| ของบ              |     |     |     |     |     |     |     |     |
| ริษัทหลักทรัพย์โกลเบล็ก |     |     |     |     |     |     |     |     |
| จำกัด              |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   รายย่อย        | 1   | 95. | 1   | 91. | 1   | 95. | 1   | 58. |
|                   | 25, | 48% | 06, | 97% | 06, | 32% | 30, | 01% |
|                   | 387 |     | 345 |     | 529 |     | 323 |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   สถาบัน         | 1,  | 2.  | 1,  | 0.  | 1,  | 1.  | 1,  | 0.  |
|                   | 106 | 76% | 041 | 90% | 448 | 29% | 677 | 75% |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   อื่น ๆ (นิติบุคคล, | 4,  | 1.  | 8,  | 7.  | 3,  | 3.  | 92, | 41. |
|                   | 039 | 76% | 240 | 13% | 790 | 39% | 672 | 25% |
| บริษัทที่ไม่หวังผลกำไร, |     |     |     |     |     |     |     |     |
|     Port)         |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| แยกตามประเภทบัญชี   | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  | มูลค | สัด  |
| (ล้านบาท)          | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน | ่าซื้อ | ส่วน |
|                   | ขาย | (%) | ขาย | (%) | ขาย | (%) | ขาย | (%) |
| ของบ              |     |     |     |     |     |     |     |     |
| ริษัทหลักทรัพย์โกลเบล็ก |     |     |     |     |     |     |     |     |
| จำกัด              |     |     |     |     |     |     |     |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   บัญชีเงินสด      | 1   | 77. | 81, | 70. | 81, | 73. | 1   | 85. |
|                   | 11, | 99% | 835 | 78% | 806 | 19% | 92, | 81% |
|                   | 373 |     |     |     |     |     | 782 |     |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   บัญชีแคชบาลานซ์  | NA  | -   | NA  | -   | 4,  | 4.  | 5,  | 2.  |
|                   |     |     |     |     | 470 | 00% | 020 | 23% |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -                 | 14, | 18. | 28, | 24. | 19, | 17. | 18, | 8.  |
|    บัญชีเครดิตบาลานซ์ | 409 | 07% | 150 | 35% | 878 | 79% | 135 | 07% |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| -   บัญชี อินเตอร์เน็ต | 4,  | 3.  | 5,  | 4.  | 5,  | 5.  | 8,  | 3.  |
|                   | 749 | 94% | 641 | 88% | 614 | 02% | 735 | 89% |
+-------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

หมายเหตุ *
อันดับที่เปรียบเทียบกับมูลค่ารวมตลาดที่ไม่รวมประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์
(ผลตั้งแต่วันที่ 2 พฤศจิกายน 2552)

* ไม่รวมหุ้นกู้ และหุ้นกู้แปลงสภาพ

ตารางแสดงอันดับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ตามมูลค่าส่วนแบ่งการตลาด

  -------------------------------------------------------------------------------------------------
  อันดับ   2548              2549              2550              2551              2552*     
  ------ --------- ------- --------- ------- --------- ------- --------- ------- --------- --------
         ชื่อย่อ      ร้อยละ   ชื่อย่อ      ร้อยละ   ชื่อย่อ      ร้อยละ   ชื่อย่อ      ร้อยละ   ชื่อย่อ      ร้อยละ

  1      KIMENG    10.20   KIMENG    8.57    KIMENG    8.10    KIMENG    8.18    KIMENG    10.68%

  2      ASP       7.14    SCBS      6.38    ASP       5.74    PHATRA    5.96    ASP       5.71%

  3      SCBS      5.15    ASP       6.19    PHATRA    5.63    ASP       5.38    KTZ       5.47%

  4      PHATRA    4.97    PHATRA    5.79    CS        5.23    CS        4.81    PST       5.11%

  5      ZMICO     4.28    CS        5.13    SCB       5.04    ZMICO     4.60    CGS       4.83%

  6      CSFB      4.03    UBS       4.63    UBS       4.70    BFITSEC   4.04    PHATRA    4.45%

  7      UBS       4.00    KGI       3.94    KGI       4.18    TNS       3.98    TNS       4.38%

  8      KGI       3.72    ZMICO     3.77    BLS       3.68    BLS       3.97    BLS       4.08%

  9      BLS       3.29    BFITSEC   3.64    BFITSEC   3.51    UBS       3.86    KGI       3.88%

  10     BFITSEC   3.19    BLS       3.54    AYS       3.50    AYS       3.81    CS        3.36%

  11     TSC       2.96    CLSA      3.32    TNS       3.49    KGI       3.75    AYS       3.29%

  12     DBSV      2.93    TNS       3.31    ZMICO     3.05    SCBS      3.64    BFITSEC   2.99%

  13     GLOBLEX   2.92    TSC       3.21    CLSA      3.04    PST       3.17    UBS       2.84%

  14                       AYS       3.00    TSC       3.01    TMBMACQ   2.85    CNS       2.60%

  15                       DBSV      2.84    DBSV      2.84    CNS       2.67    TSC       2.54%

  16                       JPM       2.79    JPM       2.79    TSC       2.62    SCBS      2.50%

  17                       TMBMACQ   2.72    TMBMACQ   2.67    JPM       2.49    KS        2.39%

  18                       CNS       2.56    ASL       2.47    CLSA      2.48    GLOBLEX   2.27%

  19                       ASL       2.56    CNS       2.45    ACLS      2.36              

  20                       UOBKHST   2.51    PST       2.39    ASL       2.31              

  21                       ACLS      2.27    ACLS      2.34    TRINITY   2.23              

  22                       SICSEC    2.13    UOBKHST   2.12    DBSV      2.14              

  23                       PST       1.74    TRINITY   2.11    FINANSA   1.72              

  24                       GLOBLEX   1.64    FINANSA   1.71    UOBKHST   1.67              

  25                                         SICSEC    1.53    SICSEC    1.50              

  26                                         BTSEC     1.50    KS        1.47              

  27                                         KKS       1.36    AIRA      1.43              

  28                                         GLOBLEX   1.35    FES       1.43              

  29                                                           GLOBLEX   1.40              
  -------------------------------------------------------------------------------------------------

ที่มา ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

*เปรียบเทียบกับมูลค่ารวมตลาดที่ไม่รวมประเภทการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ (มีผลตั้งแต่วันที่
2 พฤศจิกายน 2552 เป็นต้นไป)

นโยบายในการรับลูกค้าและการอนุมัติวงเงินซื้อหลักทรัพย์

ในปีที่ผ่านมา บริษัทหลักทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงทีมผู้บริหารและการรับเจ้าหน้าที่การตลาดที่เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้บริษัทมีจำนวนลูกค้าที่เปิดบัญชีที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้
บริษัทได้มีการขยายตัวธุรกรรมด้านตราสารอนุพันธ์
ทำให้สัดส่วนของธุรกิจตราสารอนุพันธ์มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นมาก
ทั้งนี้ในส่วนของการพิจารณารับลูกค้ายังใช้หลักเกณฑ์การพิจารณาวงเงินที่เคร่งครัด
โดยการเพิ่มนโยบายการพิจารณาที่ยืดหยุ่นขึ้น
โดยการพิจารณาสินทรัพย์ของลูกค้าที่มีสภาพคล่องเพิ่มเติม เช่น หุ้นกู้ หรือ หน่วยลงทุน
และจะพิจารณาวงเงินโดยให้อยู่ภายใต้กรอบการพิจารณาวงเงิน

ในส่วนของตลาดตราสารอนุพันธ์ ซึ่งมีการรับลูกค้าเพิ่มขึ้น
บริษัทยังคงยึดนโยบายที่เคร่งครัดทั้งในเรื่องหลักของ Know-Your-Client คือ
ลูกค้าต้องแสดงความมีตัวตน (Self-declare)
ที่ชัดเจนให้บริษัททราบและต้องผ่านการตรวจสอบของเจ้าหน้าที่การตลาดเป็นลายลักษณ์อักษร
ลูกค้าที่มีความเสี่ยงสูงจากลักษณะอาชีพหรือพฤติกรรมการลงทุนก็ต้องผ่านขั้นตอนการอนุมัติก็ต้องผ่านระดับผู้มีอำนาจที่สูงขึ้นกว่าปกติ
รวมถึงตรวจสอบการทำธุรกรรมของลูกค้าที่เหตุอันควรสงสัยและแจ้งต่อทางการอย่างต่อเนื่อง
(Customer Due
Diligence)เพื่อให้สอดคล้องกับการบริหารความเสี่ยงเพื่อป้องกันการใช้ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นช่องทางในการฟอกเงิน
โดยการพิจารณาวงเงินในลักษณะวงเงินรวมหรือ Total Exposure
โดยแบ่งวงเงินไปตามประเภทบัญชีที่ลูกค้าต้องการ ซึ่งได้แก่ บัญชีเงินสด บัญชีเงินสดล่วงหน้า
(Cash Balance) บัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (Credit Balance) บัญชีอินเทอร์เน็ต
และบัญชีตราสารอนุพันธ์ ทำให้ความเสี่ยงโดยรวมของลูกค้าและบริษัทลดลง

บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้กำหนดอำนาจอนุมัติภายในของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เกี่ยวกับธุรกรรมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่สำคัญๆ ได้แก่

1. การเปิดบัญชีและการอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์

2. การอนุมัติซื้อหลักทรัพย์เกินวงเงินระหว่างช่วงซื้อขายหลักทรัพย์และ Short Sell

3. การอนุมัติรายการ Put Through

โดยอำนาจอนุมัติดังกล่าวจะผ่านการพิจารณาตามลำดับขั้นของผู้มีอำนาจ
โดยพิจารณาถึงความเหมาะสมและเพียงพอของวงเงินและบุคคลที่ทำรายการต้องเป็นบุคคลที่บริษัทหลักทรัพย์มอบหมายเท่านั้น

  บัญชีเงินสด

หมายถึง บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าจะต้องชำระค่าซื้อหลักทรัพย์ให้แก่บริษัทหลักทรัพย์ฯ ภายใน 3
วันทำการนับจากวันที่ซื้อหลักทรัพย์
และบริษัทหลักทรัพย์ฯจะส่งมอบเงินค่าขายหลักทรัพย์ให้แก่ลูกค้าที่ขายหลักทรัพย์ในวันทำการที่ 3
หลังจากวันที่สั่งขายหลักทรัพย์ได้

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเงินสด

ในปีที่ผ่านมาตลาดหลักทรัพย์มีการปรับมูลค่าหลักประกันในบัญชีเงินสดเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 10
เป็นร้อยละ 15 ของวงเงินซื้อขายของลูกค้า ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีมาตรการควบคุมดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าอย่างรัดกุม
โดยลูกค้าต้องวางทรัพย์สินเพื่อเป็นหลักประกันก่อนการซื้อขายในอัตราที่กำหนดเป็นไปตามกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
โดยมีระบบการซื้อขายที่ตรวจสอบวงเงินและกำหนดจำนวนเงินสูงสุดไว้สำหรับแต่ละคำสั่งซื้อ
หากเกินวงเงินระบบจะไม่อนุญาตให้ส่งคำสั่งนั้นๆได้หรือต้องผ่านการอนุมัติจากผู้มีอำนาจ
โดยบริษัทมีหลักเกณฑ์และนโยบายในการป้องกันความเสี่ยง ดังนี้

1.  พิจารณาห้ามซื้อเพิ่มเติมสำหรับลูกค้าที่มีผลขาดทุนเกิน 10% ของวงเงินอนุมัติ

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงนำเสนอรายชื่อลูกค้า
    ข้อมูลฐานะการเงินและประวัติการซื้อขายนำเสนอคณะกรรมการพิจารณาวงเงินอนุมัติว่าจะทำการซื้อขายต่อไปหรือไม่

2.  พิจารณามูลค่าซื้อสุทธิในหลักทรัพย์สูงสุด 10 อันดับแรกของบริษัท
    เพื่อประเมินพฤติกรรมของลูกค้าในการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าว รวมทั้งศักยภาพของลูกค้า

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงวิเคราะห์รายชื่อหลักทรัพย์ที่มีการซื้อสุทธิสูงสุดในวันก่อนหน้า
    พร้อมรายชื่อลูกค้า ปริมาณการซื้อในหลักทรัพย์นั้นๆ และมูลค่าหลักประกันที่มีกับบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    และรวบรวมบัญชีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าหลักประกันเพื่อเสนอแก่คณะกรรมการพิจารณาวงเงินเพื่อพิจารณา

-   คณะกรรมการพิจารณาวงเงินจะพิจารณาความเสี่ยงในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และอาจจะห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม (Internal DS) หรือห้ามลูกค้าเฉพาะรายซื้อเพิ่ม

3.  พิจารณาลูกค้าที่มีการซื้อสุทธิในหลักทรัพย์ที่มีราคาลดต่ำลงมากที่สุด 5 อันดับแรก
    เพื่อประเมินพฤติกรรมของลูกค้าในการลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าว รวมทั้งศักยภาพของลูกค้า

-   ฝ่ายบริหารความเสี่ยงวิเคราะห์รายชื่อหลักทรัพย์ที่มีราคาลดต่ำลงมากที่สุด ในวันก่อนหน้า
    พร้อมรายชื่อลูกค้า ปริมาณการซื้อในหลักทรัพย์นั้นๆ และมูลค่าหลักประกันที่มีกับบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    และรวบรวมบัญชีที่มีผลขาดทุนเกินกว่าหลักประกันเพื่อเสนอแก่คณะกรรมการพิจารณาวงเงินเพื่อพิจารณา

-   คณะกรรมการพิจารณาวงเงินจะพิจารณาความเสี่ยงในหลักทรัพย์นั้นๆ
    และอาจจะห้ามซื้อหลักทรัพย์นั้นๆ เพิ่มเติม (Internal DS) หรือห้ามลูกค้าเฉพาะรายซื้อเพิ่ม

4.  การผิดนัดชำระหนี้
    บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายในการควบคุมพฤติกรรมการชำระราคาของลูกค้าทุกราย
    ตามหัวข้อนโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคา

5.  การทบทวนวงเงินประจำปี
    บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายในการทบทวนศักยภาพของลูกค้าในกรณีที่ไม่มีการซื้อขายต่อเนื่องเป็นเวลา
    1 ปี และไม่มีหลักประกันเพียงพอกับวงเงินตามนโยบายของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    โดยเจ้าหน้าที่การตลาดต้องหาข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนว่าลูกค้ายังมีความสามารถในการชำระหนี้ตามวงเงินเดิม
    ปรับลดวงเงิน หรือปิดบัญชี

  บัญชีเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)

หมายถึง บัญชีที่มีการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯ ซึ่งได้เริ่มดำเนินการ
ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2546

ขั้นตอนและวิธีปฏิบัติในการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

1. ขั้นตอนในการพิจารณารับลูกค้าโดยวิเคราะห์ฐานะการเงินและศักยภาพของลูกค้า

2. การอนุมัติวงเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ตามอำนาจวงเงินอนุมัติ

3. ลูกค้าต้องวางเงินหรือหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ลูกค้าซื้อ (Marginable Securities)
เป็นประกันในครั้งแรกเพื่อกำหนดอำนาจซื้อโดยต้องเป็นหลักทรัพย์ที่บริษัทอนุญาตรับเป็นหลักประกันเท่านั้น

4. บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีระบบการซื้อขายที่ควบคุมลูกค้าไม่สามารถซื้อเกินกว่าอำนาจซื้อที่คำนวณได้ ณ
ขณะใดขณะหนึ่ง และลูกค้าไม่สามารถขายโดยไม่มีหลักทรัพย์ในบัญชี

5. บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีการกำหนดอัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น การป้องกันความเสี่ยงของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ที่เกี่ยวกับการกำหนดรายชื่อหลักทรัพย์
การพิจารณาอนุมัติเปิดบัญชีให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit Balance)
พร้อมการปฏิบัติต่อเงินของลูกค้าให้แก่ลูกค้า
และการปฏิบัติเกี่ยวกับการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ (Credit
Balance) ตามประกาศของตลาดหลักทรัพย์ฯ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีเครดิตบาลานซ์

บริษัทหลักทรัพย์ได้ปรับปรุงนโยบายการควบคุมภายในและการบริหารความเสี่ยงในบัญชีเครดิตบาลานซ์โดยให้ความสำคัญเพิ่มเกี่ยวกับการกระจุกตัวในหลักทรัพย์
(Stock Concentration Limit) และกระบวนการเรียกหลักประกันเพิ่ม (Call Margin)
และการบังคับขาย (Force Sale)
ที่เคร่งครัดเพิ่มขึ้นและต้องแจ้งให้ผู้บริหารระดับสูงได้รับทราบอย่างต่อเนื่อง
โดยมีเกณฑ์การควบคุมสรุปได้ดังนี้

1. ยอดหนี้รวมของลูกค้าทุกราย (Total Margin Loan) ต้องไม่เกิน 2
เท่าของเงินกองทุนบริษัทหลักทรัพย์ฯ

2.  ยอดหนี้ต่อรายลูกค้า (Exposure to a Single Client) สูงสุดไม่เกิน 25%
    ของเงินกองทุนบริษัทหลักทรัพย์ฯ
    โดยต้องพิจารณาความเหมาะสมและสภาพคล่องของบริษัทในขณะนั้น
    โดยจะพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าเป็นหลัก

3.  การกระจุกตัวในหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนมากกว่า 0.5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน (Stock
    Concentration per Client > 0.5% of Outstanding Share)

-   กรณีที่ลูกค้าถือหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนมากกว่า 0.5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนแต่ไม่เกิน 1%
    ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงแจ้งให้หัวหน้าเจ้าหน้าที่การตลาดรับทราบและให้ดูแลการซื้อเพิ่มของลูกค้า

-   กรณีที่ลูกค้าถือหลักทรัพย์ใดๆ ในจำนวนตั้งแต่ 1% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนขึ้นไป
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงรายงานให้คณะกรรมการพิจารณาวงเงินพิจารณาให้ซื้อเพิ่มหรือห้ามซื้อเป็นกรณีไป
    และรายงานให้คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯรับทราบ

4.  การกระจุกตัวในหลักทรัพย์ใดๆ ของลูกค้าทุกรายที่มากกว่า 5% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน
    (Total Credit Balance Clients Holding Any Stock > 5% of Outstanding
    Share)

-   กรณีที่ลูกค้าทุกรายถือครองหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งรวมกันมากกว่า 5%
    ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน
    ฝ่ายบริหารความเสี่ยงรายงานให้คณะกรรมการพิจารณาวงเงินพิจารณาไม่ให้ซื้อเพิ่มหรือห้ามซื้อเป็นกรณีไปและรายงานให้คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯรับทราบ
    นอกจากนี้เพื่อเป็นป้องกันล่วงหน้า หากหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งมีการถือครองเกินกว่า 4%
    ก็ให้ติดตามอย่างไรก็ตาม และหากมีการกระจุกตัวเกินกว่า 5%
    และเป็นหลักทรัพย์ที่วางเป็นประกันการชำระหนี้ในบัญชีมาร์จิ้นเกินกว่า 40%
    ของจำนวนหลักทรัพย์ที่จำหน่ายได้แล้วตามข้อมูลที่ตลาดหลักทรัพย์เผยแพร่
    คณะกรรมการพิจารณาวงเงินจะให้หัวหน้าเจ้าหน้าที่การตลาดดำเนินการลดจำนวนการกระจุกตัวลงทันที
    รวมถึงการพิจารณาปรับอัตรา IM เพิ่มเติมได้

5.  หลักเกณฑ์การพิจารณาหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ รับเป็นหลักประกันเพิ่ม
    (Marginable Securities) ในบัญชี Credit Balance

บริษัทหลักทรัพย์กำหนดให้หลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ นำมาเป็นหลักประกันเพิ่มในบัญชี
Credit Balance (Marginable Securities)
ต้องเป็นหลักทรัพย์ที่อยู่ในรายชื่อหลักทรัพย์ที่อนุญาตให้ซื้อได้ และ/หรือ
นำมาเป็นหลักประกันเพิ่มในบัญชี Credit Balance (Marginable Securities)
โดยการปรับเกณฑ์การพิจารณาโดยพิจารณาทั้งในส่วน

-   ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย

-   การพิจารณาข้อมูลร้อยละของจำนวนหลักทรัพย์ที่วางเป็นประกันต่อจำนวนหลักทรัพย์ที่จำหน่ายได้แล้วตามที่ตลาดหลักทรัพย์เผยแพร่

-   ข้อมูลภาพรวมหลักทรัพย์ที่ บล. กำหนดให้ลูกค้าต้องวางเงินสดล่วงหน้า (Cash Balance)
    ตามที่สำนักงาน ก.ล.ต. เผยแพร่

-   สัดส่วนของจำนวนหุ้นที่อยู่ในบัญชี Credit Balance ของบริษัทในปัจจุบัน

-   การเปลี่ยนแปลงราคาหลักทรัพย์

-   ข้อมูลปัจจัยพื้นฐาน

  โดยจะให้น้ำหนักคะแนนในแต่ละส่วนเพื่อประกอบการพิจารณาให้อัตราการวางหลักประกันขั้นต้น
  (Initial Margin)

ทั้งนี้มีการจัดประชุมคณะกรรมการพิจารณาวงเงินเป็นประจำพิจารณาความเสี่ยงของบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์และกำหนดแนวทางในการบริหารความเสี่ยงที่ทันต่อสถานการณ์ปัจจุบัน

6. การเรียกหลักประกันเพิ่มและการชำระหนี้

บริษัทหลักทรัพย์จะมีการติดตามลูกหนี้ที่ต้องวางหลักประกันเพิ่มอย่างเคร่งครัด
โดยต้องวางหลักประกันเพิ่มเพื่อให้มูลค่าทรัพย์สินรวมของลูกหนี้สูงกว่ามูลค่าหลักประกันที่ต้องดำรงไว้
ทั้งนี้หากไม่ได้ดำเนินให้เสร็จสิ้นภายใน 5 วันทำการ บริษัทจะบังคับขายหลักประกันของลูกหนี้ต่อไป
นอกจากนี้หากมูลค่าทรัพย์สินรวมของลูกหนี้มีมูลค่าลดลงมากเนื่องจากราคาหลักทรัพย์ตกลงอย่างรุนแรง
โดยที่ยังไม่ได้ผ่านกระบวนการเรียกหลักประกันเพิ่ม บริษัทก็อาจทำการบังคับขายหลักประกันได้ทันที
(Real Time) เพื่อลดความเสี่ยงได้ทันที

  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทเครดิต บาลานซ์ กับบริษัทหลักทรัพย์เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์ (TSFC)

ในช่วงปีที่ผ่านมา ลูกค้าที่เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทเครดิตบาลานซ์กับ TSFC
ผ่านบริษัทหลักทรัพย์ฯ มีจำนวนลดลงมาก จากสภาวะตลาดหลักทรัพย์และ TSFC
ไม่ได้ปล่อยเงินให้กู้ยืมเพิ่มเติมและไม่รับลูกค้าเพิ่ม อย่างไรก็ตาม กระบวนการเปิดบัญชี
เจ้าหน้าที่การตลาดจะดำเนินการจัดส่งชุดคำขอเปิดบัญชีให้กับลูกค้า
โดยตรวจสอบความครบถ้วนและความถูกต้องของข้อมูลลูกค้า พร้อมแนบความเห็น
แล้วจัดส่งให้ฝ่ายบริหารความเสี่ยง ซึ่งจะดำเนินการตรวจสอบความสมบูรณ์ของข้อมูลอีกครั้งหนึ่ง
และ ให้ผู้มีอำนาจของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลงนามรับรองสำเนาถูกต้อง แล้วจัดส่งให้กับ TSFC
เพื่อพิจารณารายละเอียด หลังจากนั้น TSFC จะแจ้งผลการอนุมัติวงเงินกู้ให้บริษัทหลักทรัพย์ฯทราบ
และ บริษัทหลักทรัพย์ฯ จะดำเนินการนัดลูกค้าเพื่อทำสัญญาเงินกู้กับ TSFC ต่อไป

บัญชีอินเตอร์เน็ต

หมายถึง ระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อขายผ่านเครือข่ายอินเตอร์เน็ต

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชี อินเตอร์เน็ต

การติดตามและควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์ ใช้แนวทางเดียวกับบัญชีเงินสด

บัญชีซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

หมายถึง บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลูกค้าจะซื้อขายโดยอ้างอิงดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์ (SET50
Index) ทั้งนี้ลูกค้าต้องวางเงินสดล่วงหน้าก่อนการซื้อขาย

  การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบัญชีซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

บัญชีซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีความผันผวนและความเสี่ยงสูงเนื่องจากมีการปรับมูลค่าเงินฝากของลูกค้าทุกวันตามการปรับตัวของดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์
(Mark to Market) ลูกค้าจึงมีภาระต้องดำรงมูลค่าสินทรัพย์ (Equity Balance)
ให้สูงกว่ามูลค่าหลักประกันที่ต้องดำรงไว้ (Maintenance Margin)
หากลูกค้ามีมูลค่าสินทรัพย์ที่ต่ำกว่า
บริษัทจะติดตามให้ลูกค้านำเงินสดมาวางเป็นหลักประกันเพิ่มภายในวันทำการถัดไป
หากไม่ดำเนินการก็จะพิจารณาบังคับขายในวันทำการที่ 2 อย่างเคร่งครัด

นอกจากนี้ ยังมีการพิจารณารายงานต่อผู้บริหารเป็นรายวัน
สำหรับลูกค้าที่มีการถือสถานะสัญญาที่มีความเสี่ยงในลักษณะ outright เพื่อแจ้งให้ผู้บริหารทราบ
รวมถึงการอนุมัติการถือครองสัญญาเพิ่ม

นโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคา

บริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายเรื่องการผิดนัดชำระราคาดังต่อไปนี้

1.  เมื่อมีการผิดนัดชำระราคา
    บัญชีจะถูกดำเนินการห้ามซื้อจนกว่าลูกค้าจะทำการชำระราคารวมทั้งค่าปรับที่เกิดขึ้นทั้งหมดอย่างครบถ้วน
    และเจ้าหน้าที่การตลาดจัดทำบันทึกรายละเอียดการผิดนัดชำระราคา
    พร้อมทั้งชี้แจงเหตุผลให้ฝ่ายบริหารความเสี่ยงทราบ

2.  กรณีที่มีการผิดนัดชำระราคา 3 ครั้งภายใน 6 เดือน หรือขอให้นำค่าขายหักกลบค่าซื้อ (Net
    Offset) บัญชีของลูกค้าจะต้องถูกดำเนินการลดวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง
    หรือปิดบัญชี กรณีอื่นๆ ต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน

3.  กรณีบัญชีอินเตอร์เน็ต ถ้ามีการผิดนัดชำระราคา หรือขอให้นำค่าขายหักกลบค่าซื้อ (Net
    Offset) จะต้องดำเนินการปิดบัญชี หรือเปลี่ยนประเภทบัญชีเป็นบัญชีเงินสด (Cash
    Balance) หรือเจ้าหน้าที่การตลาดรับหนี้เสียทั้งจำนวน กรณีอื่นๆ
    ต้องได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาวงเงิน

    0.  3.1.2 ธุรกิจการลงทุนในหลักทรัพย์
        (นโยบายการลงทุนที่ได้รับอนุมัติล่าสุดจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ ครั้งที่ 1/2551
        เมื่อวันที่ 9 มกราคม 2551)

บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายที่จะลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งประเภทตราสารหนี้และตราสารทุนและหน่วยลงทุน
รวมทั้งนโยบายการลงทุนในต่างประเทศ โดยผ่านการกลั่นกรองจากคณะกรรมการการลงทุน

  (ก) การควบคุมดูแลการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ

คณะกรรมการลงทุนซึ่งเป็นคณะบุคคลที่ได้รับการแต่งตั้งจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีอำนาจหน้าที่และความรับผิดชอบ ดังนี้

1. กำหนดนโยบายและวงเงินในการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทหลักทรัพย์

2. กำหนดหลักเกณฑ์ เงื่อนไข วิธีการในการลงทุนแต่ละประเภท

3. ตัดสินใจลงทุนในแต่ละคราวตามนโยบายที่กำหนดไว้

การพิจารณาการลงทุน

การพิจารณาการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ มีหลักเกณฑ์การพิจารณาโดยสรุป ดังนี้

- เป็นหลักทรัพย์ที่มีพื้นฐานดี ผลการดำเนินงานดี มีแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่อง
ให้ผลตอบแทนที่ดีตามภาวะตลาดและมีสภาพคล่องดี

- กรณีที่ไม่สามารถใช้ราคาตลาดอ้างอิงในการซื้อ-ขายได้ คณะกรรมการลงทุนกำหนดราคาซื้อ-ขาย
จากรายงานการวิเคราะห์ ซึ่งคำนึงถึงศักยภาพของธุรกิจโดยรวม ศักยภาพของบริษัท และปัจจัยอื่นๆ
ที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนการใช้หลักวิชาการในการคำนวณมูลค่า

- คณะกรรมการลงทุนหรือผู้ที่ได้รับมอบหมายจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เป็นผู้มีอำนาจอนุมัติรายการการลงทุนในหลักทรัพย์
โดยกำหนดวงเงินลงทุนประเภทตราสารทุนไม่เกิน 100 ล้านบาท ประเภทตราสารอนุพันธ์ไม่เกิน
20 ล้านบาท และไม่เกิน 50 ล้านบาทสำหรับการลงทุนในต่างประเทศ
สำหรับตราสารหนี้และหน่วยลงทุน จะเปลี่ยนแปลงตามที่คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯกำหนด
ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของบริษัทหลักทรัพย์ฯ เป็นหลัก

- คณะกรรมการลงทุนเป็นผู้กำหนดวัตถุประสงค์การลงทุนและนโยบายการลงทุน
โดยให้มีเงื่อนไขว่าบริษัทหลักทรัพย์ฯ จะต้องดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ NCR
ได้มากกว่าร้อยละ 20

  (ข) นโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ

การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทต่างๆของบริษัทหลักทรัพย์ฯนั้น นโยบายและหลักเกณฑ์จะถูกกำหนด
ตลอดจนพิจารณาและอนุมัติการซื้อขายและลงทุนโดยคณะกรรมการลงทุน
ภายใต้ขอบเขตและนโยบายการลงทุนที่นำเสนอและได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ
โดยมีเจ้าหน้าที่สังกัดฝ่ายบริหารเงินได้รับมอบหมายให้เป็นผู้ดูแลการลงทุนตามนโยบายดังกล่าว
และกำหนดให้มีรายงานการซื้อขายและการลงทุน ผลตอบแทน และยอดคงเหลือ
ต่อคณะกรรมการลงทุนเป็นรายเดือน เพื่อเป็นข้อมูลในการควบคุมและติดตาม
รวมทั้งกำหนดแผนการลงทุนในครั้งต่อไป
โดยการลงทุนในส่วนของบริษัทหลักทรัพย์ฯมีวัตถุประสงค์ในการบริหารสภาพคล่องเป็นหลัก

  ประเภทการลงทุนในหลักทรัพย์

1.  การลงทุนชั่วคราว (short term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทตั้งใจจะถือไว้ไม่เกิน 1 ปี

2.  การลงทุนระยะยาว (long term investment) หมายถึง
    การลงทุนที่บริษัทตั้งใจจะถือไว้เกิน 1 ปี โดยให้อยู่ในการพิจารณาของคณะกรรมการลงทุน
    และต้องนำเสนอคณะกรรมการบริษัทเพื่อพิจารณาอนุมัติต่อไป

ขอบเขตการลงทุน

การลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ แบ่งออกเป็นประเภทต่างๆ ดังนี้

ประเภทที่ 1 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุน
เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
โดยไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่
ตราสารสิทธิและหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในกระดานต่างประเทศ

ประเภทที่ 2 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้
เป็นการซื้อขายและลงทุนในหลักทรัพย์อันเป็นตราสารแห่งหนี้
รวมถึงการลงทุนในบัญชีเงินฝากธนาคาร และการปล่อยสินเชื่อให้กับสถาบันการเงิน

ประเภทที่ 3 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารอนุพันธ์
เป็นการซื้อขายและลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทฟิวเจอร์ส ( futures ) และ ออปชั่น (
options ) และลงทุนได้ทุกประเภทผลิตภัณฑ์ที่ บมจ.ตลาดอนุพันธ์กำหนด

ประเภทที่ 4 การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทหน่วยลงทุน
เป็นการซื้อขายและลงทุนในหน่วยลงทุนประเภทกองทุนเปิด
ประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้น และ/หรือ
กองทุนประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารทุนหรือกองทุนผสม
และกองทุนที่มีนโยบายลงทุนในหลักทรัพย์หรือในกองทุนต่างประเทศ

ประเภทที่ 5 การลงทุนในหลักทรัพย์ และตราสาร หรือทรัพย์สินที่ออกและเสนอขายในต่างประเทศ
รวมทั้งการลงทุนผ่านบริษัทจัดการหรือสถาบันการเงินซึ่งบริหารจัดการกองทุนส่วนบุคคลในต่างประเทศตามรายชื่อที่ได้รับอนุมัติ

  การบริหารความเสี่ยง

1. การกำหนดวงเงินลงทุน

คณะกรรมการลงทุนมีอำนาจอนุมัติรายการซื้อขายในวงเงินเพื่อค้า และลงทุนในตราสารทุนไม่เกิน
100 ล้านบาท ลงทุนในตราสารอนุพันธ์ไม่เกิน 20 ล้านบาท และสำหรับการลงทุนในต่างประเทศ
ไม่เกิน 50 ล้านบาท
โดยกำหนดวงเงินลงทุนในต่างประเทศทุกประเภทรวมกันทั้งสิ้นจะต้องไม่เกินร้อยละ 35
ของเงินกองทุนของบริษัทฯ หรือเปลี่ยนแปลงตามที่คณะกรรมการบริษัทฯกำหนด
กรณีการลงทุนเกินวงเงินที่กำหนด จะทำได้ไม่เกินร้อยละ 10 ของ วงเงิน
(คิดรวมเป็นวงเงินทั้งสิ้น 110 ล้านบาท และ 55 ล้านบาทตามลำดับ)
และจะต้องจัดส่งสำเนารายงานให้ฝ่ายกำกับและตรวจสอบการปฏิบัติงานทราบด้วย
และสำหรับตราสารหนี้จะเปลี่ยนแปลงตามที่คณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ กำหนด
โดยพิจารณาตามความเหมาะสม และต้องคำนึงถึงความเสี่ยงต่อฐานะทางการเงิน
และสภาพคล่องของบริษัท (NCR)

2. แนวทางการลงทุนและผลตอบแทนคาดหวัง

บริษัทฯ ลงทุนโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อค้า และเผื่อขาย ตามสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ และภาวะตลาด
ทั้งนี้ เป็นการลงทุนเองโดยตรงหรือผ่านกองทุนส่วนบุคคลในต่างประเทศ
ตามรายชื่อที่ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทฯ โดยหวังผลตอบแทนในรูป อัตราดอกเบี้ย
กำไรจากส่วนต่าง และรายได้จากเงินปันผล ร้อยละ 10 – 15 ต่อปี

3. การกำหนดสัดส่วนการลงทุน

กำหนดให้มีการกระจายความเสี่ยงโดยลงทุนในหลักทรัพย์ตามกลุ่มอุตสาหกรรมต่าง ๆ
เพื่อป้องกันการกระจุกตัว
โดยจะสามารถลงทุนในประเภทตราสารทุนแต่ละรายหลักทรัพย์สูงสุดได้ไม่เกินหลักทรัพย์ละ 20
ล้านบาท ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับความเหมาะสมตามสภาวะตลาด ปัจจัยพื้นฐาน ผลตอบแทนในรูปเงินปันผล
และกำไรจากการซื้อขาย

4. การจำกัดผลขาดทุน (Cut Loss)

การจำกัดผลขาดทุนจากการซื้อขายและลงทุนให้ขึ้นอยู่กับการพิจารณาของคณะกรรมการลงทุน ทั้งนี้
กรณีฝ่ายบริหารเงินพิจารณาแล้ว เห็นว่ามีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 2
ของราคาทุนสำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 10 สำหรับตราสารทุน
ให้เรียกประชุมหรือรายงานต่อคณะกรรมการลงทุนเพื่อพิจารณาขายหรือลดการลงทุนในหลักทรัพย์
และกรณีมีผลขาดทุนเกินกว่าร้อยละ 5 สำหรับตราสารหนี้ และเกินกว่าร้อยละ 20
สำหรับตราสารทุนให้รายงานคณะกรรมการลงทุนเพื่อตัดสินใจ
และต้องนำเสนอต่อคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ เพื่อพิจารณาอนุมัติต่อไป

5. การวิเคราะห์ข้อมูลเพื่อตัดสินใจ

วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis) โดยการวิเคราะห์เศรษฐกิจ อุตสาหกรรม
กิจการ และผู้บริหาร และวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis)
เพื่อเป็นข้อมูลสนับสนุนในการกำหนดช่วงเวลาในการซื้อขาย ทั้งนี้ การลงทุนจะต้องมีบทวิเคราะห์
และมีการปรับปรุงเมื่อปัจจัยพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ และกระทบต่อการดำเนินงาน
และผลประกอบการของหลักทรัพย์ที่ลงทุน

6. การกำหนดกรอบการลงทุน

-   การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารทุน
    เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่อยู่ในดัชนี SET100
    เท่านั้น โดยจะต้องเป็นหลักทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานดี และมีศักยภาพในการทำกำไรที่ดีในอนาคต
    โดยไม่ลงทุนในหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ตราสารสิทธิ (warrant)
    และหลักทรัพย์ในกระดานต่างประเทศ

-   การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ เป็นการลงทุนเฉพาะพันธบัตรรัฐบาล
    และตั๋วเงินคลังและ ตั๋วสัญญาใช้เงิน หรือ ตั๋วแลกเงิน ที่ออกและรับรองโดยธนาคารพาณิชย์
    กรณีพันธบัตรรัฐวิสาหกิจต้องมีกระทรวงการคลังค้ำประกัน
    หรือถ้าเป็นหุ้นกู้ภาคเอกชนต้องมีการจัดอันดับ (Rating) ตั้งแต่ A- ขึ้นไป

-   การลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทหน่วยลงทุนเป็นการซื้อขายและลงทุนในหน่วยลงทุนประเภทกองทุนเปิด
    (Open-end Fund)
    ประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นหรือแนวทางเพื่อการบริหารเงิน (Money
    Market Fund) และ/หรือ กองทุนประเภทที่มีนโยบายลงทุนในตราสารทุนหรือกองทุนผสม
    และกองทุนที่มีนโยบายลงทุนในหลักทรัพย์หรือในกองทุนต่างประเทศ

-   การลงทุนในต่างประเทศ เป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ และตราสาร
    หรือทรัพย์สินที่ออกและเสนอขายในต่างประเทศ
    โดยกำหนดให้พันธบัตรและหุ้นกู้ที่สามารถลงทุนได้ต้องมีการจัดอันดับ (Rating) ตั้งแต่ A-
    ขึ้นไป สำหรับหุ้น หน่วยลงทุนและตราสารอื่นต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ IOSCO หรือ
    WFE แต่ไม่รวมหน่วยลงทุนของกองทุนประเภท Hedge Fund
    รวมทั้งการลงทุนผ่านบริษัทจัดการหรือสถาบันการเงินซึ่งบริหารจัดการกองทุนส่วนบุคคลในต่างประเทศตามรายชื่อที่ได้รับอนุมัติ

3.1.3 การเป็นที่ปรึกษาการลงทุน

ปัจจุบันบริษัทหลักทรัพย์ฯ ยังไม่ได้มีการให้บริการในด้านนี้

3.1.4 การเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้รับความเห็นชอบจากทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ในการดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน โดยมีระยะเวลาได้รับความเห็นชอบ 5 ปี ตั้งแต่วันที่ 3
มกราคม 2546 ถึงวันที่ 2 มกราคม 2551
ซึ่งต่อมาบริษัทหลักทรัพย์ฯมีนโยบายปรับโครงสร้างกลุ่มโดยการแยกธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินออกไปอยู่ภายใต้การดำเนินงานของ
บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด และสำนักงาน ก.ล.ต.
ได้อนุมัติให้โอนการได้รับความเห็นชอบที่ให้ไว้ต่อบริษัทหลักทรัพย์ ไปยังบริษัท โกลเบล็ก
แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด โดยมีระยะเวลาได้รับความเห็นชอบส่วนที่เหลือ ตั้งแต่วันที่ 11 พฤษภาคม
2547 ถึงวันที่ 2 มกราคม 2551 และบริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
ได้รับความเห็นชอบจากทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ให้เป็นที่ปรึกษาทางการเงินต่อไปอีกโดยมีกำหนดระยะเวลา
5 ปี ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2551 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2555 ต่อมาเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2552
บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
ได้ระงับการประกอบธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินเป็นการชั่วคราว อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์
โกลเบล็ก จำกัด ได้จัดตั้งฝ่ายวาณิชธนกิจ
เพื่อประกอบธุรกิจการเป็นที่ปรึกษาการเงินในเดือนมิถุนายน 2552
ได้รับความเห็นชอบจากทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ให้เป็นที่ปรึกษาทางการเงินมีกำหนดระยะเวลา
5 ปี ตั้งแต่วันที่ 4 สิงหาคม 2552 ถึงวันที่ 3 สิงหาคม 2557

หมายเหตุ รายละเอียดการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน และ
โครงสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมของบริษัทหลักทรัพย์ฯ และของบริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
ด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ดูที่ หัวข้อ ค) บริษัทโกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด

นอกจากนี้บริษัทหลักทรัพย์ยังมีนโยบายในการสนับสนุนการเสนอขายแบบครบวงจร เช่น
การเป็นผู้จัดการการจำหน่ายหลักทรัพย์ต่อเนื่องจากการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
การร่วมรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ทุกประเภท เช่น หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ์ หุ้นกู้
หุ้นกู้ควบตราสารอนุพันธ์ ตลอดจนการเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ต่าง ๆ เป็นต้น

สำหรับการบริการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์นั้น บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายตราสารต่างๆ ทั้งตราสารหนี้
และตราสารทุน ผลงานที่สำคัญของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ด้านการเป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ประเภทหุ้นสามัญ ได้แก่
การเป็นผู้จัดการการจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย
การเป็นผู้ร่วมจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย
และการเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ของบริษัทต่าง ๆ ดังนี้

+---------+------------------------------+----------------------------+
| ปี       | บริษัท                         | การเป็นผู้จำหน่ายหลักทรัพย์       |
+=========+==============================+============================+
| 2548    | บมจ. สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี  | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. ซิงเกิ้ล พอยท์ พาร์ท         | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         | (ประเทศไทย)                  |                            |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. โซลาร์ตรอน               | ผู้จัดการก                    |
|         |                              | ารจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. สหมิตร เครื่องกล           | ผู้จัดการก                    |
|         |                              | ารจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. อินโดรามา โพลีเมอร์ส       | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. อีซึ่น เพ้นท์                | ผู้จัดการก                    |
|         |                              | ารจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. ปริญสิริ                   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. พรีบิลท์                   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. กรุงไทยคาร์เร้นท์ แอนด์ ลีส   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. ซีเอสพี สตีลเซ็นเตอร์        | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ.ไทยฮา                    | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. สตีล อินเตอร์เทค           | ผู้จัดการก                    |
|         |                              | ารจำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. พลาสติค และหีบห่อไทย       | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
| 2549    | บมจ. จี สตีล                   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. ซิตี้ สตีล                  | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. เอกรัฐวิศวกรรม            | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. รถไฟฟ้ากรุงเทพ            | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. ยูเนี่ยน ปิโตรเคมีคอล จำกัด   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
| 2550    | บมจ. ยูนิค เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์      | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         | คอนสตรัคชั่น                    |                            |
|         |                              | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         | บมจ. ไทยง้วนเมทัล              |                            |
+---------+------------------------------+----------------------------+
|         | บมจ. มิลล์คอนสตีลอินดัสทรีส์        | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
| 2551    | บมจ. ซาบีน่า                   | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         |                              |                            |
|         | บมจ. เอเชียซอฟท์               | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+
| 2552    | บมจ. สยาม โกลบอลเฮ้าส์         | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         |                              |                            |
|         | บมจ. เซาท์เทิร์นสตีล             | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
|         |                              |                            |
|         | บมจ. เกียรติธนาขนส่ง            | ผู้จำหน่ายหุ้นที่ออกใหม่ต่อประชาชน  |
+---------+------------------------------+----------------------------+

5.  ธุรกิจการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน

  บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้ขยายธุรกิจด้านการเป็นตัวแทนสนับสนุนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุน
  โดยในปีทีผ่านมาบริษัทหลักทรัพย์ฯ
  เป็นตัวแทนการขายและรับซื้อคืนหน่วยลงทุนกับบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมจำนวนทั้งสิ้น 11
  แห่ง ได้แก่

1.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด ( มหาชน )

2.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อยุธยา จำกัด

3.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน นครหลวงไทย จำกัด

4.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงไทย จำกัด (มหาชน)

5.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด

6.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ธนชาต จำกัด

7.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ไอเอ็นจี ( ประเทศไทย ) จำกัด

8.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทิสโก้ จำกัด

9.  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน แอสเซท พลัส จำกัด

10. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ จำกัด

11. บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมทหารไทยจำกัด

    6.  ธุรกิจกองทุนรวมส่วนบุคคล

บริษัทฯ ได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจจัดการกองทุนส่วนบุคคลเมื่อวันที่ 28 มกราคม 2551
และได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ให้เริ่มประกอบธุรกิจได้ตั้งแต่วันที่
1 ตุลาคม 2551 เป็นต้นไป
เพื่อให้กองทุนส่วนบุคคลเป็นทางเลือกให้แก่ผู้ที่ต้องการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ
โดยผู้จัดการกองทุนที่ได้รับการขึ้นทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แล้ว
และมีความรู้และมากด้วยประสบการณ์
จะบริหารเงินลงทุนตามนโยบายลงทุนและความเสี่ยงที่ลูกค้ายอมรับได้อย่างรอบคอบ
ระมัดระวังอย่างมืออาชีพ โดยคำนึงถึงผลประโยชน์ของลูกค้าเป็นสำคัญ บริษัทฯ
ยังได้กำหนดให้มีคณะกรรมการลงทุนกองทุนส่วนบุคคล
ทำหน้าที่ให้มุมมองในภาพกว้างแก่ผู้จัดการกองทุน กำหนด Stock Universe
พิจารณาผลการดำเนินงานตลอดจนความเสี่ยงของแต่ละกองทุน
บริษัทฯได้เลือกใช้โปรแกรมการจัดการกองทุนส่วนบุคคลที่มีประสิทธิภาพสูง
ทั้งยังได้แต่งตั้งผู้รับฝากทรัพย์สิน (Custodian) ที่มีคุณสมบัติตามข้อกำหนดของทางการ
โดยทรัพย์สินของลูกค้าจะแยกออกจากทรัพย์สินของบริษัทฯ และของกองทุนอื่น บริษัทฯ
มุ่งมั่นที่จะจัดการลงทุนโดยยึดหลักประโยชน์สูงสุดของลูกค้า (Fiduciary Duty)
ความซื่อสัตย์สุจริต (Duty of Loyalty) ความระมัดระวัง (Duty of Care)
ยึดหลักความเป็นอิสระในการจัดการกองทุน
การป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์และการเปิดเผยข้อมูล

7.  ธุรกิจการเป็นตัวแทนซื้อขายสัญญาล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสินค้าที่เกิดขึ้นตั้งแต่เมษายน ปี 2549

โดยในวันที่ 22 กันยายน 2551 ทางบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
ได้เข้าร่วมการเป็นบริษัทสมาชิกของตลาดอนุพันธ์แห่งประเทศไทย ขณะนั้นสินค้าในตลาดอนุพันธ์สิ้นปี
2551 มีทั้งหมด 5 ตัวได้แก่ SET 50 Index Futures, SET50 Index Options, PTT
Futures, PTTEP Futures, และ ADVANC Futures และในปี 2552 ทางบริษัท
ตลาดอนุพันธ์แห่งประเทศไทยได้มีการนำสินค้าเพิ่มเข้ามาอีก 12 ตัวได้แก่ Gold Futures ในวันที่
2 กุมภาพันธ์ 2552 BBL Futures, KBANK Futures, SCB Futures, BAY Futures, KTB
Futures, BANPU Futures, ITD Futures, QH Futures, SCC Futures, TTA
Futures, และ LH Futures ในวันที่ 22 มิถุนายน 2552
ซึ่งตลอดปีทุกสินค้ารวมกันมีมูลค่าการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าทุกประเภทอยู่ที่ 1.33 ล้านล้านบาท
หรือเป็นปริมาณสัญญาเท่ากับ 3.07 ล้านสัญญา

โดยในปี 2552 บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด มีปริมาณการซื้อขายสัญญา Futures และ
Options ทั้งหมดเป็นจำนวน 446,469 สัญญา (1,837 สัญญา/วัน) คิดเป็นร้อยละ 7.26
ของปริมาณการซื้อขายของทั้งตลาด หรือเป็นมูลค่า 232,468.23 ล้านบาท (956.66
ล้านบาท/วัน) คิดเป็นร้อยละ 8.71 ของมูลค่าการซื้อขายของทั้งตลาด

ตลอดปี 2552 บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด จัดอยู่ในอันดับที่ 3 ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด
และจำนวนบัญชีซื้อขายตราสารอนุพันธ์มีทั้งหมดประมาณกว่า 950 บัญชี

ภาวะการซื้อขายของตลาดตราสารอนุพันธ์

เนื่องจากในปี 2552 ที่ผ่านมา ตลาดอนุพันธ์ได้นำสินค้าใหม่ๆเข้ามาถึง 12 ตัว
ทำให้ปริมาณการซื้อขายเติบโตขึ้นจากปีก่อนหน้า และเช่นเดียวกันในปี 2553
ซึ่งจะมีการนำสินค้าเช่น มินิโกลด์ฟิวเจอร์สหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำขนาด 10 บาท และ
อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงพันธบัตรระยะสั้นฟิวเจอร์ส
ซึ่งคาดว่าจะสร้างปริมาณการซื้อขายและกลุ่มฐานลูกค้าใหม่ทำให้ตลาดมีขนาดที่ใหญ่ขึ้นได้ต่อเนื่องจากปี
2552

ปัจจัยลบที่อาจทำให้ตลาดอนุพันธ์ไม่เติบโตตามเป้าได้แก่ 1)
การเลื่อนเปิดซื้อขายมินิโกลด์ฟิวเจอร์สและ ดอกเบี้ยฟิวเจอร์ส 2)
ภาวะตลาดที่ไม่ผันผวนเหมือนปีที่ผ่านๆมา เนื่องจากเป็นช่วงเศรษฐกิจค่อยๆฟื้นตัว และ 3)
ค่าธรรมเนียมตลาดหุ้นที่ลดลงทำให้นักลงทุนที่จะหันมาตลาดอนุพันธ์น้อยลง

ปัจจัยที่อำนวยต่อการเติบโต 1) ค่าธรรมเนียมซื้อขายตราสารอนุพันธ์ผ่านอินเตอร์เน็ตจะปรับลดลง
2) สินค้าใหม่เพิ่มขึ้นและอาจมีการขยายเวลาซื้อขายของตลาดเพิ่มขึ้นในช่วงกลางคืนในบางสินค้า
เช่น โกลด์ฟิวเจอร์ส และ 3)
แนวโน้มการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์มีการเติบโตในทุกประเทศ

โดยทางบริษัทหลักทรัพย์ ตั้งเป้าว่าส่วนแบ่งตลาดในปี 2553 จะเกินร้อยละ 10
และคาดว่าจะมีจำนวนบัญชีทั้งหมดมากกว่า 1,500 บัญชี

  ค) บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด

บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย คือ บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2546
เพื่อทำธุรกิจการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
โดยได้รับโอนงานพร้อมบุคลากรทางด้านวาณิชธนกิจทั้งหมดจากบริษัทหลักทรัพย์ฯ
โดยให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินที่ครบวงจร เช่น

  1. ที่ปรึกษาทางการเงินในการออกตราสารทุน ได้แก่
  การยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก
  การนำหุ้นสามัญเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยหรือตลาดหลักทรัพย์ใหม่
  การขออนุญาตเสนอขายหลักทรัพย์ต่อบุคคลในวงจำกัด เป็นต้น

  2. การขออนุญาตเสนอขายตราสารหนี้ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ได้แก่
  การยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้นกู้ในรูปแบบต่าง ๆ โดยเป็นการเสนอตราสารหนี้อย่างเดียว,
  ตราสารหนี้กึ่งทุน, หรือการเสนอขายตราสารหนี้ควบตราสารอนุพันธ์
  ตลอดจนการนำหุ้นกู้เข้าซื้อขายในศูนย์ซื้อขายตราสารหนี้ไทย เป็นต้น

  3. ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้คำแนะนำในการควบกิจการและการเข้าซื้อกิจการ (Mergers
  and Acquisitions) ซึ่งรวมถึงการหาผู้ร่วมทุน การเข้าครอบงำกิจการ
  ตลอดจนการดำเนินการเพิกถอนการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนของกิจการ

  4. ที่ปรึกษาทางการเงินในการประเมินมูลค่ากิจการ
  การให้ความเห็นต่อกรรมการและผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ

  5.
  ที่ปรึกษาในการดำเนินการฟื้นฟูกิจการและการเจรจาข้อตกลงกับสถาบันการเงินและเจ้าหนี้ต่างๆ

  6. ที่ปรึกษาในการลงทุน หรือการร่วมทุนระหว่างบริษัททั้งในประเทศและต่างประเทศ
  ทั้งที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และ/หรือ บริษัทที่มิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
  เป็นต้น

โครงสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมของบริษัทหลักทรัพย์ฯ และของบริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด
ด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน มีดังนี้

  ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------
  ค่าธรรมเนียม (บาท)    2548         2549        2550        2551        2552

  ค่าที่ปรึกษาทางการเงิน   7,070,000    2,930,000   2,870,401   3,200,00    4,840,561

  ค่าจัดจำหน่ายหลักทรัพย์   32,208,125   609,711     64,725      101,400     -

  รวม                 39,278,125   3,539,711   2,935,126   3,301,400   4,840,561
  ------------------- ------------ ----------- ----------- ----------- -----------

ผลงานการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน มีดังนี้

+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | บริษัท                 | ประเภท        | บทบาท              |
+=========+======================+===============+====================+
| ปี 2548  | 1.  บมจ. ที.เค.เอส.   | เสนอขายใบสำค  | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |     เทคโนโลยี         | ัญแสดงสิทธิให้แก่ผ |                    |
|         |                      | ู้ถือหุ้นเดิมและกรร |                    |
|         |                      | มการและพนักงาน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 2.  บมจ.โซลาร์ตรอน    | เสนอข         | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      | ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 3.  บมจ. สหมิตร       | เสนอข         | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |     เครื่องกล          | ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 4.  บมจ. บีเอ็นที       | ราย           | ให้ความเห็นของท      |
|         |     เอ็นเตอร์เทนเม้นท์   | การที่เกี่ยวโยงกัน | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 5.  บมจ. อีซึ่น เพ้นท์    | เสนอข         | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      | ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 6.  บมจ. สตีล         | เสนอข         | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |     อินเตอร์เทค        | ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 7.  บจก. มหิศร        | การปรับ        | ท                  |
|         |                      | ปรุงโครงสร้างหนี้ | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 8.  บมจ. มติชน        | การ           | ให้ความเห็นของท      |
|         |                      | เสนอซื้อหลักทรัพย์ | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
| ปี 2549  | 1. บมจ. อีซึ่น เพ้นท์     | ที่ปรึกษา        | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      | ภายหลังเข้าตลาด |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 2. Dynamic Equipment | การขายกิจการ   | ท                  |
|         | Pool                 |               | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 3. บจก. อีไอซีเอส      | จัดทำแผน       | ท                  |
|         |                      | ธุรกิจและการเงิน | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 4. บมจ.              | ปร            | ท                  |
|         | ทราฟฟิกคอร์นเนอร์ โฮลดิ้ง | ะเมินมูลค่ากิจการ | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
|         |                      | ของกลุ่มบริษัทย่อย |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
| ปี 2550  | 1. บมจ. อีซึ่น เพ้นท์     | เสนอขายหุ้น     | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      | สามัญให้แก่ผู้ถือหุ้น |                    |
|         |                      | เดิมและกรรมการ |                    |
|         |                      | และพนักงานบริษัท |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
|         | 2. บมจ. เอ็มเอฟอีซี     | เสนอขายหุ้น     | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      | สามัญให้แก่ผู้ถือหุ้น |                    |
|         |                      | เดิมและกรรมการ |                    |
|         |                      | และพนักงานบริษัท |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
| ปี 2551  | 1. บจก.              | ควบรวมกิจการ   | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         | ไซเบอร์แพลนเน็ต พับลิชชิ่ง |               |                    |
|         |                      | ควบรวมกิจการ   | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         | 2. บจก. ซึ-ทู วิชชั่น     |               |                    |
|         |                      | ให้ความ        | ท                  |
|         | 3. บมจ. แอ็ดว้านซ์เพ้นท์  | เห็นรายการจำหน | ี่ปรึกษาทางการเงินอิสระ |
|         | แอนด์ เคมิเคิล          | ่ายสินทรัพย์ให้บุคค |                    |
|         |                      | ลเกี่ยวโยงและกา |                    |
|         |                      | รได้มาซึ่งสินทรัพย์ |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+
| ปี 2552  | 1. บมจ. แอ็ดว้านซ์เพ้นท์  | การเจรจา      | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         | แอนด์ เคมิเคิล          | ปรับโครงสร้างหนี้ |                    |
|         |                      |               | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         | 2. นายนิทัศน์ มณีศิลาสันต์  | การประ        |                    |
|         | และนางวันทนี มณีศิลาสันต์  | เมินมูลค่าหุ้นสามัญ | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         |                      |               |                    |
|         | 3. บริษัท เอ็ม เอฟ อี ซี  | การจำ         | ที่ปรึกษาทางการเงิน    |
|         | จำกัด (มหาชน)         | หน่ายหุ้นสามัญเดิม |                    |
|         |                      |               |                    |
|         | 4. บริษัท ป่องทรัพย์ จำกัด | การให้ค        |                    |
|         | (มหาชน)              | ำปรึกษาในการจัด |                    |
|         |                      | หานักลงทุนเข้าซื้อ |                    |
|         |                      | หุ้นสามัญของบริษัท |                    |
|         |                      | โซลูชั่น คอนเนอร์ |                    |
|         |                      | (1998) จำกัด   |                    |
|         |                      | (มหาชน)       |                    |
|         |                      |               |                    |
|         |                      | การออกและเสน  |                    |
|         |                      | อขายใบสำคัญแสด |                    |
|         |                      | งสิทธิในการซื้อหุ้น |                    |
|         |                      | สามัญแบบเฉพาะเ |                    |
|         |                      | จาะจงให้แก่กรรม |                    |
|         |                      | การผู้จัดการบริษัท |                    |
|         |                      |               |                    |
|         |                      | การจัดทำแผนดำ  |                    |
|         |                      | เนินการเพื่อแก้ไข |                    |
|         |                      | เหตุแห่งการเพิกถ |                    |
|         |                      | อนจากการเป็นหล |                    |
|         |                      | ักทรัพย์จดทะเบียน |                    |
+---------+----------------------+---------------+--------------------+

หมายเหตุ ปัจจุบัน บริษัท โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด ได้หยุดดำเนินการชั่วคราว

ง) บริษัท เอเซีย อิควิตี้ เวนเจอร์ จำกัด

บริษัทได้จัดตั้งบริษัทย่อย คือ บริษัท เอเซีย อิควิตี้ เวนเจอร์ จำกัด เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2549
เพื่อดำเนินธุรกิจในการลงทุน ร่วมลงทุนในบริษัทอื่น ที่ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจการเงิน
ในลักษณะเงินร่วมลงทุน (Venture Capital Fund) โดยมีขั้นตอนและนโยบายการลงทุนดังนี้

1.  ศึกษาข้อมูลวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของโครงการที่จะเข้าไปร่วมลงทุน
    โดยบริษัทจะเข้าไปวิเคราะห์ลักษณะของธุรกิจ พิจารณาโครงการในอนาคต
    ทำการตรวจสอบงบการเงินอย่างละเอียด รวมทั้งประเด็นทางด้านกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
    ร่วมกับผู้เชี่ยวชาญเฉพาะด้าน หากพิจารณาแล้วมีความเป็นไปได้สูงที่จะเข้าลงทุน
    จึงจะกำหนดโครงสร้างการเข้าร่วมทุนและเงื่อนไขต่างๆ
    ซึ่งผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุนคือเงินปันผลรับและส่วนต่างราคาทุน
    หากบริษัทที่เข้าลงทุนนั้นสามารถเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

2. ลักษณะการลงทุน บริษัทให้ความสำคัญในธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs)
ที่มีโอกาสการเติบโตสูง เป็นธุรกิจที่ภาครัฐมีนโยบายส่งเสริมสนับสนุน
และเป็นธุรกิจที่เป็นประโยชน์ต่อระบบเศรษฐกิจของประเทศ ทั้งนี้ ธุรกิจเป้าหมายของบริษัท เอเซีย
อิควิตี้ เวนเจอร์ จำกัด ที่จะเข้าไปลงทุนจะเป็นในส่วนของภาคการผลิต
และการบริการที่ไม่ใช่ธุรกิจการเงิน

3.2 การตลาดและภาวการณ์แข่งขัน

  (ก) ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขันของธุรกิจค้าทองคำแท่ง

กลุ่มลูกค้าเป้าหมาย

นักลงทุนทั่วไปและผู้ประกอบการร้านทองที่สนใจใช้ทองคำแท่งเพื่อการลงทุนและการออม

การนำเสนอสินค้าและบริการ

สินค้าที่ทางบริษัท นำเสนอให้แก่กลุ่มเป้าหมาย ได้แก่

1) ทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 96.50% น้ำหนัก 5 บาท, 10 บาท, 20 บาท, และ 50 บาท

2) ทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 99.99% น้ำหนัก 1 กิโลกรัม

บริษัทได้มีการเพิ่มฐานลูกค้าใหม่จากการร่วมออกบูธในงานสัมมนาและเข้าร่วมกิจกรรมต่างๆของสถาบันการเงินต่างๆ
และตลาดหลักทรัพย์ เช่น การร่วมออกบูธในงาน Money Expo และงาน Set in the City
รวมไปถึงการจัดบูธเพื่อนำเสนอสินค้าและบริการในงานสัมมนาต่าง ยิ่งไปกว่านี้ บริษัท
ยังมีการจัดงานสัมมนาการลงทุนในทองคำขึ้นอย่างสม่ำเสมอเพื่อให้ความรู้แก่นักลงทุนเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดทองคำและขยายฐานลูกค้า

สภาวะการแข่งขันในปี 2552

เนื่องจากธุรกิจการเป็นผู้ค้าทองคำแท่งต้องมีเงินลงทุนสูง
รวมถึงต้องอาศัยความรู้และประสบการณ์ในตลาดทองคำเพื่อให้สามารถตอบสนองความต้องการของนักลงทุนในทองคำได้
ดังนั้นการเกิดขึ้นของผู้ค้าทองคำรายใหม่ๆจึงเป็นไปได้ยาก
ดังนั้นทองคำแบรนด์ใหม่ๆที่นำเสนอในตลาดมักเกิดขึ้นจากการตั้งแบรนด์ใหม่เพื่อการเปิดตลาดใหม่ให้แก่กิจการผู้ประกอบการค้าทองคำที่มีประสบการณ์มานาน

เมื่อพิจารณาถึงการแบ่งส่วนตลาดในตลาดทองคำแท่งนั้น สามารถแบ่งได้เป็น 2 กลุ่มหลักๆ คือ

1. นักลงทุนรายใหญ่ ที่มีการลงทุนในทองคำอย่างสม่ำเสมอ และมีมูลค่าการซื้อขายทองคำสูง
ซึ่งนักลงทุนในกลุ่มนี้ มีเพียงไม่กี่ราย ดังนั้น
อำนาจการต่อรองด้านราคาของนักลงทุนกลุ่มนี้จึงค่อนข้างสูง การแข่งขันในกลุ่มนี้จึง
มักจะเป็นรูปแบบของการแข่งขันด้านราคา อย่างรุนแรงในกลุ่มนี้

2. นักลงทุนรายกลางถึงรายย่อย เป็นนักลงทุนที่มีมูลค่าการลงทุนปานกลาง ลงทุนตามสภาวะตลาด
มีการจำกัดวงเงินลงทุน และอาจเลือกลงทุนในผลิตภัณฑ์อื่นๆในตลาดทุน(เช่น หลักทรัพย์ หรือ
อนุพันธ์)เพิ่มเติมด้วย
การแข่งขันในตลาดนี้มักจะเป็นการแข่งขันในด้านบริการที่จะช่วยในการอำนวยความสะดวกให้แก่นักลงทุนในด้านต่างๆ
การคิดค้นนวัตกรรมใหม่ๆในการลงทุนในทองคำ รวมไปถึงการจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาด
การประชาสัมพันธ์ผ่านสื่อต่างๆ และโปรโมชั่นต่างๆ เป็นต้น

แนวโน้มสภาวะการแข่งขัน

เนื่องจากสภาวะสงครามด้านราคาที่เกิดขึ้น
ทำให้เป็นการยากต่อบริษัทในการทำกำไรจากนักลงทุนกลุ่มที่เป็นรายใหญ่
จึงคาดว่าแนวโน้มของสภาวะการแข่งขันในอนาคตจะหันมาแข่งขันกันในด้านของบริการ
ช่องทางการนำเสนอสินค้าและบริการ การใช้สื่อประชาสัมพันธ์ และโปรโมชั่นต่างๆมากยิ่งขึ้น
เพื่อลดแรงกดดันจากการแข่งขันทางด้านราคา
ในขณะเดียวกันเนื่องจากราคาทองคำได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้นักลงทุนรายกลางและรายย่อยน่าจะหันมาให้ความสนใจและต้องการลงทุนในทองคำมากยิ่งขึ้น
จึงมีแนวโน้มว่าบริษัทผู้ค้าทองคำจะหันมาให้ความสนใจกับการพัฒนาสินค้าและบริการเพื่อตอบสนองนักลงทุนกลุ่มนี้มากยิ่งขึ้น

แนวโน้มราคาทองคำโลกและทองคำในประเทศ

ตลาดทองคำโลกและในประเทศจะได้รับความน่าสนใจเมื่อราคามีการแกว่งตัวผันผวนไม่ว่าจะเป็นขาขึ้นหรือขาลง
ซึ่งสังเกตได้ชัดเจนว่าในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (พ.ศ. 2550-2552)
ที่ราคาทองคำโลกมีการแกว่งตัวผันผวนอย่างมากเมื่อเทียบกับอดีต โดยช่วงการแกว่งตัวอยู่ที่
700-1,200 เหรียญสหรัฐต่อทรอยออนซ์
ต่างจากภาวะปกติที่ราคาต่ำสุดสูงสุดในแต่ละปีจะห่างกันไม่เกิน 200 เหรียญสหรัฐต่อทรอยออนซ์
สัดส่วนการซื้อทองคำเพื่อการลงทุนต่อการออมได้เพิ่มขึ้นเป็น 70:30 จากเดิมที่ 30:70
ดังนั้นแนวโน้มราคาทองคำโลกที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อราคาทองคำในประเทศจึงเป็นเรื่องที่กระทบการเติบโตของอุตสาหกรรมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

สำหรับแนวโน้มราคาทองคำโลกในปี 2553 คาดว่าจะแกว่งตัวผันผวนเช่นเดียวกับปี 2552
เพราะมีหลายประเด็นที่ยังไม่ชัดเจนทั้งในด้านการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังไม่เป็นรูปธรรม
อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯที่ยังอยู่ในระดับต่ำ
และความตรึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียที่พร้อมประทุอยู่ตลอดเวลา
จึงทำให้คาดว่าความต้องการทองคำเพื่อการลงทุนและออมในประเทศจะปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมา
ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางราคาทองคำโลกที่ยังมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้น
โดยแรงหนุนสำคัญยังมาจากการอ่อนค่าลงของเงินดอลล่าร์สหรัฐ
ซึ่งการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุยาวมากกว่า 2
ปีที่ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ต่างจากอายุสั้นที่เริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น
ย่อมสะท้อนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯจะยังไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับต่ำ 0-0.25%
ขึ้นในเร็ววันนี้
ขณะที่เอเชียและยุโรปที่ภาวะเศรษฐกิจเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นก่อน
ซึ่งจะส่งผลบวกต่อราคาทองคำโลกตามมา
เพราะเมื่อค่าเงินของประเทศอื่นที่ไม่ได้อิงกับค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯแข็งค่าขึ้นจะทำให้ราคาทองคำโลกถูกลงในสายตาของประเทศนั้นๆ
ในขณะเดียวกันปัญหาวิกฤติการณ์เงินโลกที่ยังไม่คลี่คลายอย่างเป็นรูปธรรมยังกระตุ้นให้เกิดแรงเก็งกำไรในฐานะแหล่งพักเงินชั้นดี(Safe
Haven)อีกด้วย

แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาทองคำโลก

[]

ที่มา:รอยเตอร์,GBX

สถานะการถือครองทองคำของกองทุน SPDR Gold Trust ที่เป็นกองทุน ETF
ทองรายใหญ่ของโลก

[]

ที่มา: Bloomberg, GBX

การจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ

ธุรกรรมของบริษัทส่วนใหญ่มีลักษณะเป็นแบบซื้อมาขายไป
การจัดหาทองคำของบริษัทเพื่อจัดจำหน่ายนอกจากจะนำเข้าจากต่างประเทศในตรายี่ห้อที่เชื่อถือได้แล้ว
ยังครอบคลุมถึงการรับซื้อทองคำจากลูกค้าในประเทศอีกด้วย
ซึ่งหากพิจารณาจากยอดรับซื้อทองคำในปีที่ผ่านมา ยังไม่มีผู้จัดจำหน่ายหรือลูกค้ารายใดมีสัดส่วนเกิน
30% ของยอดรับซื้อทั้งหมด
จึงไม่ถือว่าบริษัทพึ่งพาผู้จัดจำหน่ายหรือลูกค้ารายใดรายหนึ่งอย่างมีนัยสำคัญ
และหลังจากที่บริษัทจัดหาทองคำได้แล้ว บริษัทจะนำไปจำหน่ายให้กับลูกค้าที่ต้องการซื้อต่อไป
แต่ถ้าหากเป็นตรายี่ห้ออื่นทั้งทองคำในประเทศและต่างประเทศ
บริษัทจะนำเข้าโรงหลอมในประเทศที่เป็นพันธมิตรทางธุรกิจกับทางบริษัทเพื่อตีตรายี่ห้อ GBX

[]

ขั้นตอนการซื้อขายทองคำแท่งกับบริษัท

บริษัทเปิดให้บริการซื้อขายทองคำแท่งผ่านทางโทรศัพท์ และที่ทำการของบริษัท
โดยมีทั้งระบบโอนเงิน และตัดผ่านบัญชีธนาคารอัตโนมัติ
ซึ่งหลังจากที่ลูกค้าเปิดบัญชีซื้อขายกับทางบริษัทแล้ว
ลูกค้าจะต้องโอนเงินวางมัดจำเพื่อส่งคำสั่งซื้อขายกับบริษัทในระดับถัดไป
เมื่อคำสั่งซื้อขายนั้นเป็นที่ยอมรับจากทั้ง 2 ฝ่าย
บริษัทจะแจ้งยอดเงินที่ต้องชำระและนัดวันส่งมอบทองในกรณีที่ลูกค้ามาซื้อทองคำกับบริษัท
และบริษัทจะแจ้งยอดเงินที่ต้องโอนให้กับลูกค้าและนัดวันรับมอบทองในกรณีที่ลูกค้ามาขายทองคำให้กับบริษัท

  (ข) ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขันของธุรกิจหลักทรัพย์

ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ สิ้นปี 2552 ปิดที่ระดับ 734.54 จุด
ซึ่งปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 63.80จากปี 2551 เนื่องจากปัญหาการเมืองภายในประเทศ
และภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก

มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันทั้งปี 2552 อยู่ที่มูลค่า 18,226 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.07
เมื่อเทียบกับปี 2551 ที่มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ 16,119 ล้านบาท

ปี 2552 นับเป็นปีที่ธุรกิจวาณิชธนกิจซบเซา
ทั้งนี้เกิดจากผลกระทบของความไม่แน่นอนทางการเมืองและภาวะเศรษฐกิจของประเทศและต่างประเทศโดยรวม
ทำให้นักลงทุนชะลอการลงทุน ส่งผลต่อรายได้ของธุรกิจหลักทรัพย์และธุรกิจวาณิชธนกิจ

ภาวะธุรกิจหลักทรัพย์โดยรวมตั้งแต่ปี 2548 ถึง 2552 มีรายละเอียดตามตารางต่อไปนี้

  -------------------------------------------------------------------------------------------------
                                        2548        2549        2550        2551        2552
  ------------------------------------- ----------- ----------- ----------- ----------- -----------
  มูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์(ล้านบาท)              4,067,181   3,983,676   4,271,820   3,981,230   4,428,979

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวัน(ล้านบาท)   16,601      16,327      17,436      16,119      18,226

  มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด(ล้านบาท)     5,119,428   5,100,514   6,674,338   3,590,376   5,912,232

  ดัชนีราคาหลักทรัพย์ SET (จุด)               713.73      679.84      858.10      449.96      734.54

  ดัชนีราคาหลักทรัพย์ MAI (จุด)               158.23      193.43      272.37      162.93      215.30

  อัตราเงินปันผลตอบแทน SET (%)             3.37        4.23        3.31        6.57        3.65

  อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น SET (เท่า)     9.40        8.10        12.63       7.01        25.56

  จำนวนหลักทรัพย์จดทะเบียนใน SET            576         584         581         580         588

  จำนวนหลักทรัพย์จดทะเบียนใน MAI            38          44          54          59          75
  -------------------------------------------------------------------------------------------------

ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2553

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2553
คาดว่าจะขยายตัวได้ในกรอบจำกัดในลักษณะที่ค่อยๆปรับตัวตามแนวทางการเปิดเสรีใบอนุญาติและค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์
แบบขั้นบันได (Sliding Scale) ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินบริษัทในธุรกิจหลักทรัพย์
เนื่องจากโดยรวมแล้วยังพึ่งพารายได้จากค่านายหน้าในสัดส่วนที่สูงมาก
จากการแข่งขันด้านราคาหรืออัตราค่านายหน้าที่อาจจะมีความรุนแรงขึ้น
และการขยายการให้บริการไปยังช่องทาง Internet มากขึ้น
อย่างไรก็ตามหากมีการชดเชยด้วยปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนต่อหน่วยการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลง
การแข่งขันจะเน้นไปที่กลุ่มลูกค้ารายย่อย
ดังนั้นธุรกิจหลักทรัพย์จำเป็นต้องพัฒนาปรับปรุงการให้บริการต่างๆให้เกิดการกระจายรายได้มากขึ้น
เพื่อให้ผู้ลงทุนและผู้ระดมทุนสามารถเข้าถึงตลาดได้ง่ายและทั่วถึง
การพัฒนาและความหลากหลายของสินค้าและบริการให้ครบวงจร
เพื่อตอบสนองกับกล่มลูกค้าระดับบนที่มีความต้องการด้านการเงินและการลงทุนที่ซับซ้อนขึ้น
ไม่ว่าจะเป็นหุ้น ตราสารหนี้ กองทุนรวม ตราสารอนุพันธ์ที่หลายหลายมากขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงิน
การลงทุน เป็นต้น ซึ่งแผนพัฒนาตลาดทุนไทย 2553-2557
ก็มีแนวทางที่ส่งเสริมให้เกิดผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ๆในอนาคต
ควบคู่กับการผลักดันบทวิเคราะห์วิจัยที่น่าเชื่อถือเป็นบริการที่สำคัญ
การรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าในลักษณะเฉพาะเจาะจง
รวมถึงการเตรียมพร้อมกับการแข่งขันด้านราคา
อีกทั้งยังต้องมีความจำเป็นในการลดต้นทุนทางการเงิน
ต้นทุนการทำธุรกรรมให้สามารถแข่งขันกึ่งเสรีได้
ดังนั้นธุรกิจหลักทรัพย์จำเป็นจะต้องกำหนดลูกค้ากลุ่มเป้าหมายที่ชัดเจนและมุ่งสร้างความแตกต่างด้านผลิตภัณฑ์
เพื่อเพิ่มปริมาณการซื้อขายให้สูงขึ้นมาชดเชยกับรายได้ค่านายหน้าที่จะลดลง

ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะยังทรงตัวอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง
เนื่องจากความเสี่ยงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในประเทศยังไม่มีความชัดเจน
ถึงแม้ว่าจะเห็นแนวโน้มภาวะเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2552
และการคาดการณ์ตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจจาหลายสำนักก็ตาม
คณะกรรมการนโยบายการเงิน (ก.น.ง.) ยังคงกำหนดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับ 1.25%
จนกว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน
ดังนั้นภาวการณ์ฟื้นตัวดังกล่าวน่าจะเห็นได้อย่างชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง 2553 เป็นต้นไป
นั่นหมายความว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยมีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 3 เป็นต้นไป
และคาดว่าในไตรมาส 4 จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำโดยเฉพาะในครึ่งปีแรกนั้นส่งผลดีต่อบริษัทหลักทรัพย์ที่มีหนี้สินในรูปสกุลเงินบาท
ในขณะที่ภาวะเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นและส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นได้โดยเฉพาะในไตรมาสสุดท้ายของปี
2553 จะส่งผลดีต่อกลุ่มการเงิน ในขณะที่บริษัทจดทะเบียนทั่วไปจะมีต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น
ทั้งนี้หากการฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจโลกมีความชัดเจนมากขึ้น
ผลกระทบดังกล่าวอาจจะดูเล็กน้อยหรือถูกชดเชยไปเมื่อเทียบกับการฟื้นตัวขึ้น
ซึ่งจะเร่งให้มีการใช้กำลังการผลิตส่วนเกินมากขึ้น

ผลกระทบจากค่าเงินบาท

อัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาทในช่วงปีที่ผ่านมามีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง
เป็นไปในทิศทางเดียวกับอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินในภูมิภาคที่ฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง
ซึ่งสวนทางกับทิศทางของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
ทั้งนี้เป็นผลมาจากตัวแปรด้านเศรษฐกิจในประเทศและต่างประเทศ
โดยเฉพาะปัจจัยด้านการเมืองไทยที่มีการคลี่คลายไปในทางที่ดีขึ้นตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นมา
ทำให้นักลงทุนต่างชาติมีการปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น
และเงินทุนไหลเข้ามาในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก
ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคมเป็นต้นจนเริ่มชะลอการแข็งค่าในเดือนธันวาคม

อย่างไรก็ตามค่าเงินบาทยังคงแนวโน้มอยู่ในระดับที่แข็งค่าต่อเนื่องอีก
เป็นผลมาจากภาพความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจเอเชียและที่มีแนวโน้มการฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเสถียรภาพทางการเมืองเป็นหลัก การฟื้นความเชื่อมั่นการลงทุนภาคเอกชน
การคุมเข้มนโยบายการเงินค่อยเป็นค่อยไปอย่างช้าๆ การขยายตัวของการส่งออก
ดังนั้นการแข็งค่าขึ้นของค่าเงินบาทตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลไทยและแนวโน้มการฟื้นตัวในภูมิภาคเอเชียที่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีกว่าแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯจะส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้ามาลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ไทยมากขึ้น
การคาดการณ์แนวโน้มของผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน
จะส่งผลดีต่อการกลับเข้ามาซื้อสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ
โดยกล่มธุรกิจที่มีการนำเข้าวัตถุดิบจากต่างประเทศในสัดส่วนสูง บริษัทที่มีหนี้สินในรูปดอลลาร์
จะได้รับประโยชน์ ในขณะที่ผู้ประกอบการส่งออกที่มีรายได้ในรูปดอลลาร์ในสัดส่วนสูงจะเสียเปรียบ

  นโยบายและลักษณะการตลาดที่สำคัญของธุรกิจหลักทรัพย์

  1.กลยุทธ์การแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์

ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่แปรผันโดยตรงกับสภาพเศรษฐกิจ
และสภาวะการเมืองโดยรวมทั้งในระดับประเทศ ภูมิภาค และระดับโลก โดยในช่วงปี พ.ศ. 2552
ที่ผ่านมา มีความผันผวนสูง ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2552 อยู่ที่ระดับ 734.54 จุด
ได้ปรับตัวขึ้นไปสูงสุดที่ระดับ 751.86 จุด เมื่อ ต.ค.52 และจุดต่ำสุดอยู่ที่ 411.27 จุด เมื่อ
มี.ค. 52 โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดหลักทรัพย์ อยู่ที่ 17,853.82 ล้านบาทต่อวัน
เพิ่มขึ้นจากปี 51 ซึ่งอยู่ที่ 15,869.94 ล้านบาทต่อวัน คิดเป็นร้อยละ 13 ซึ่งมีผลมาจาก
โครงสร้างลูกค้าที่ซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดฯ ได้เปลี่ยนแปลงไปเป็นอย่างมาก
สัดส่วนปริมาณการซื้อขายของลูกค้ารายย่อย เดิมในปี 51 อยู่ที่ ร้อยละ 55 เพิ่มเป็นร้อยละ 61
ในปี 52 อย่างไรก็ตาม แม้ว่าปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์โดยรวมของตลาดฯ มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น
แต่ก็อาจจะไม่ส่งผลกระทบในทางบวกต่อบริษัทหลักทรัพย์เนื่องจากทางการได้เริ่มบังคับใช้หลักเกณฑ์ค่าธรรมเนียมเสรี
โดยในปี 53-54 เป็นการคิดอัตราค่าธรรมเนียมแบบขั้นบันได และในปี 55
จะเริ่มใช้ต่อรองอัตราค่าธรรมเนียมเสรี ดังนั้น บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
จึงกำหนดนโยบายที่จะขยายขอบเขตการดำเนินธุรกิจหลักทรัพย์เพื่อให้มีรายได้ประเภทอื่นเพิ่มเติมนอกเหนือจากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
เพื่อลดการพึ่งพิงรายได้นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แต่เพียงอย่างเดียวในอนาคต โดยเมื่อ ก.ค. 52
บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ได้จัดตั้งฝ่ายค้าตราสารทุน และอนุพันธุ์
ซึ่งมีหน้าที่เพื่อทำการลงทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์ และตลาดตราสารอนุพันธ์
โดยมีนโยบายการลงทุนอยู่ภายใต้กรอบการลงทุนของบริษัท
รวมถึงการขยายตัวของธุรกิจตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งเพิ่มให้บริการเมื่อ ต.ค. 51
โดย ในปี52 มีมูลค่าการซื้อขายรวม 232,462.23 ล้านบาท (หรือ 446,469 สัญญา)
ครองสัดส่วนการตลาดของมูลค่าการซื้อขายตราสารอนุพันธุ์ เป็นอันดับที่ 3
ของบริษัทสมาชิกซึ่งมีผู้ให้บริการทั้งสิน 41 บริษัท
ซึ่งรายได้จากค่านายหน้าซื้อขายตราสารอนุพันธุ์นับเป็นรายได้หลักอันดับที่สองรองจากรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

ทั้งนี้ โดยในปี 53 บริษัทหลักทรัพย์ฯ จึงได้กำหนดแผนกลยุทธ์ทางธุรกิจ และการตลาดไว้ว่า
จะมุ่งเน้นการให้บริการแบบครบวงจร ภายใต้การเติบโตอย่างมีคุณภาพและมั่นคง
บริหารโดยยึดหลักธรรมาภิบาล บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีนโยบายรักษาฐานลูกค้าเดิมตลอดจนขยายฐานลูกค้าใหม่ด้วยการให้บริการที่ตรงตามความต้องการของลูกค้าแต่ละกลุ่ม
อาทิ การเปิดธุรกิจยืม และให้ยืมหลักทรัพย์ (เริ่มไตรมาส 3 ปี 2553)
การพัฒนาปรับปรุงเทคโนโลยีสารสนเทศ พัฒนารายงานบทวิเคราะห์ให้ครอบคลุม รวดเร็ว
และมีคุณภาพ เพื่อสนองความต้องการของลูกค้าได้ดีขึ้น
รวมทั้งขยายและเพิ่มประสิทธิภาพช่องทางการจำหน่ายเพื่ออำนวยความสะดวกแก่ลูกค้ามากขึ้น

สำหรับในงานด้านวิเคราะห์หลักทรัพย์นั้น บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีทีมงานสนับสนุนที่มีประสบการณ์ด้านการให้บริการข้อมูลการวิเคราะห์
ทั้งทางด้านพื้นฐานและเทคนิคการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีคุณภาพและทันต่อเหตุการณ์แก่ลูกค้า
ทั้งนี้เพื่อเป็นข้อมูลให้ลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์ฯได้ใช้ประกอบการพิจารณาลงทุนให้เหมาะสมกับภาวการณ์ลงทุนของลูกค้าแต่ละรายในแต่ละช่วงเวลา
ในปี 2552 บริษัทหลักทรัพย์ฯได้จัดทำข้อมูลวิเคราะห์บริษัทจดทะเบียนทั้งสิ้น 121 บริษัท
ซึ่งประกอบด้วยบริษัทใน SET50 จำนวน 45 บริษัท สำหรับในปี 2553 บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีเป้าหมายเน้นให้ความสำคัญกับคุณภาพของบทวิเคราะห์อย่างต่อเนื่อง
ในขณะเดียวกันจะจัดทำบทวิเคราะห์หลักทรัพย์เพิ่มขึ้นให้สอดคล้องกับหุ้นที่เข้าจดทะเบียนใหม่
ผู้ที่สนใจสามารถศึกษารายละเอียดได้ใน www.globlex.co.th

นอกจากนั้น บริษัทหลักทรัพย์ฯ ยังได้จัดทำรายงานวิเคราะห์ด้านตราสารอนุพันธ์เป็นประจำทุกวัน ทั้ง
SET50 Index Futures and Options, Gold Futures และ Single Stock Futures
เพื่อเป็นการให้ความรู้และเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจลงทุนในตราสารอนุพันธ์ดังกล่าวแก่ลูกค้าอีกด้วย

2. ลักษณะลูกค้าในธุรกิจหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ เป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมายเลข 25
มีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ตลอดทั้งปี 2552 รวม 224,671.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551
คิดเป็นร้อยละ 101 ซึ่งอยู่ที่ 111,768 ล้านบาท คิดเป็นส่วนแบ่งการตลาดในปี 52 ร้อยละ 2.54
ของมูลค่าซื้อขายรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่
โดยมีสถิติมูลค่าการซื้อขายฯ ย้อนหลังดังนี้

ปี 2548 มูลค่าการซื้อขายฯ รวม 237,500 ล้านบาท ส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 2.92

ปี 2549 มูลค่าการซื้อขายฯ รวม 130,531 ล้านบาท ส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 1.64

ปี 2550 มูลค่าการซื้อขายฯ รวม 115,625 ล้านบาท ส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 1.35

ปี 2551 มีมูลค่าการซื้อขายฯ รวม 111,768 ล้านบาท ส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 1.40

ในปี 2552 มีลูกค้ารายย่อยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 58.01
ลูกค้าสถาบันทั้งในประเทศและต่างประเทศ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.75
และบัญชีเพื่อการลงทุนร้อยละ 41 โดยแบ่งประเภทบัญชีของบริษัทฯ พร้อมสถิติย้อนหลัง 3 ปี ดังนี้

+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                      | ปี     |       | ปี     |       | ปี     |       |
|                      | 2550  |       | 2551  |       | 2552  |       |
+======================+=======+=======+=======+=======+=======+=======+
| แยกตามประเภทบัญชี      | มูลค่า  | สัดส่วน | มูลค่า  | สัดส   | มูลค่า  | สัดส   |
| (ล้านบาท)             | ซื้อขาย | (%)   | ซื้อขาย | ่วน(%) | ซื้อขาย | ่วน(%) |
|                      |       |       |       |       |       |       |
| ข                    |       |       |       |       |       |       |
| องบริษัทหลักทรัพย์โกลเบล็ก |       |       |       |       |       |       |
| จำกัด                 |       |       |       |       |       |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| -   บัญชีเงินสด         | 8     | 7     | 8     | 7     | 19    | 8     |
|                      | 1,835 | 0.78% | 1,806 | 3.19% | 2,782 | 5.81% |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| -   บัญชีแคชบาลานซ์     | -     | -     | 4,470 | 4.00% | 5,020 | 2.23% |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| -   บัญชีเครดิตบาลานซ์   | 2     | 2     | 1     | 1     | 1     | 8.07% |
|                      | 8,150 | 4.35% | 9,878 | 7.79% | 8,135 |       |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| -   บัญชี อินเตอร์เน็ต    | 5,641 | 4.88% | 5,614 | 5.02% | 8,735 | 3.89% |
+----------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

  (ค.) ภาวะอุตสาหกรรมและการแข่งขันของธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

นับตั้งแต่ปี 2548 เป็นต้นมา ภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มถดถอย
ทำให้ภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์และกลุ่มลูกค้าลดลง โดยเฉพาะการระดมทุน
การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่ ในปี 2548 – 2552
มีบริษัทเข้าจดทะเบียน ดังนี้

  ---------------------------------------------------------------------------
  บริษัทที่เข้าจดทะเบียนใหม่       2548      2549      2550      2551      2552
  ------------------------- --------- --------- --------- --------- ---------
                            จำนวน     จำนวน     จำนวน     จำนวน     จำนวน
                            (บริษัท)    (บริษัท)    (บริษัท)    (บริษัท)    (บริษัท)

  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย   36        12        7         9         -
  (SET)                                                             

  ตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (MAI)      14        6         6         3         11

  รวม                       50        18        13        12        11
  ---------------------------------------------------------------------------

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  1.กลยุทธ์การแข่งขันในธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

ในการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินจะมีการศึกษาและวิเคราะห์ข้อมูลของลูกค้าเพื่อเสนอบริการในรูปแบบต่าง
ๆ ให้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ และก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่ลูกค้า เช่น การจัดโครงสร้าง
แนะนำเกี่ยวกับแผนระดมทุน หรือการออกตราสารทางการเงินต่าง ๆ
ให้เหมาะกับสภาวะตลาดและความต้องการเงินทุน เป็นต้น
นอกจากนี้ยังมุ่งให้ความรู้แนะนำเกี่ยวกับกฎระเบียบของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง
รวมทั้งการสร้างบริการที่ต่อเนื่องเพื่อรักษาฐานลูกค้าให้มาใช้บริการอีก

  2.ลักษณะลูกค้าในธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

ลูกค้าของบริษัทที่ปรึกษาฯ ส่วนใหญ่จะเป็นลูกค้าจากภายนอก ซึ่งสามารถแบ่งได้เป็น 3 กลุ่ม คือ
กลุ่มลูกค้าจากการแสวงหา กลุ่มลูกค้าจากการแนะนำ และกลุ่มลูกค้าที่ติดต่อขอใช้บริการโดยตรง

กลุ่มลูกค้าจากการแสวงหา

บริษัทที่ปรึกษาฯ สามารถแสวงหาลูกค้ากลุ่มนี้ได้จากแหล่งข้อมูลต่าง ๆ เช่น
ทำเนียบบริษัทที่จดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ หรือโฆษณาของบริษัทนั้น ๆ

กลุ่มลูกค้าจากการแนะนำ

ลูกค้าจากการแนะนำนั้นสามารถหาได้จากหลายทางเช่น
จากการแนะนำของผู้บริหารของกลุ่มบริษัทหรือจากการแนะนำของลูกค้าในธุรกิจค้าหลักทรัพย์
รวมทั้งการแนะนำจากลูกค้าของฝ่ายวาณิชธนกิจเอง เป็นต้น

กลุ่มลูกค้าที่ติดต่อขอใช้บริการโดยตรง

กลุ่มลูกค้านี้จะรู้จักบริษัทจากชื่อเสียงของกลุ่มบริษัทในด้านต่าง ๆ
ไม่ว่าจะเป็นชื่อเสียงจากธุรกิจหลักทรัพย์ หรือธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน
หรือการได้รับรู้ถึงบริการต่าง ๆ ของบริษัทผ่านสื่อต่าง ๆ เป็นต้น

3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ

(ก) แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2547 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 1,065 ล้านบาท โดยหุ้นเพิ่มทุนที่ออกใหม่จำนวน 215
ล้านหุ้นเสนอขายต่อประชาชน และ พนักงานของบริษัทและบริษัทย่อย
สำหรับนโยบายจัดการเงินทุนในอนาคต
บริษัทมีนโยบายการจัดหาแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับกิจกรรมและวัตถุประสงค์ในการใช้เงิน
และการที่บริษัทได้เข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
จึงทำให้สามารถระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ อาทิ การเพิ่มทุนจดทะเบียน
การหาแหล่งเงินทุนผ่านเครื่องมือทางการเงินต่าง ๆ เป็นต้น
อันเป็นแหล่งเงินที่มีต้นทุนต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั่วไป

ในปี 2552 จากการที่บริษัทได้ขยายธุรกิจค้าทองคำแท่งตั้งแต่เดือน กุมภาพันธ์ 2552 เป็นต้นมา
บริษัทได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากจากธนาคาร ในรูปของสินเชื่อประเภท Standby L/C
ทรัสต์รีซีท Packing Credit รวมทั้งการกู้เงินระยะสั้น โดยตั๋วสัญญาใช้เงิน และสินเชื่อ Multi
Purpose Derivatives

นอกจากนี้ในส่วนของ บริษัทหลักทรัพย์ฯ ยังมีวงเงินกับสถาบันการเงิน
ประกอบด้วยวงเงินเบิกเงินเกินบัญชี (O/D) วงเงินกู้เรียกคืนเมื่อทวงถาม (Call Loan)
วงเงินผ่านเช็คระหว่างวัน (Effect –not-clear) วงเงินเสริมสภาพคล่องระหว่างวัน
(Intraday Loan) หนังสือค้ำประกัน (L/G) เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนในธุรกิจ

(ข) การดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 2550 2551 และ 2552
อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิต่อหนี้สินทั่วไปของบริษัทหลักทรัพย์ฯ คิดเป็นอัตราร้อยละ
577.06 ร้อยละ 100.21 ร้อยละ467.74 และร้อยละ156.26 ตามลำดับ
ซึ่งเพียงพอตามเกณฑ์การดำรงเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิตามที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำหนดไว้ที่อัตราขั้นต่ำร้อยละ
7

บริษัท
มีนโยบายที่จะดำรงอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิในอัตราที่สูงกว่าข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
นับตั้งแต่เปิดดำเนินการเป็นต้นมา บริษัท
สามารถดำรงเงินกองทุนขั้นต้นได้เพียงพอตามเกณฑ์ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
ดังนี้

  ---------------------------------------------------------------------------
                        ปี 2548    ปี 2549     ปี 2550     ปี 2551     ปี 2552
  --------------------- --------- ---------- ---------- ---------- ----------
  NCR (%) ณ วันสิ้นรอบบัญชี  167.97    577.06     100.21     467.74     156.26

  NCR (%) สูงสุด          336.80    999.89     956.17     596.09     693.13

  NCR (%) ต่ำสุด          57.52     52.37      93.38      95.53      58.29

  อัตรา NCR (%) ขั้นต่ำที่    7         7          7          7          7
  ก.ล.ต. กำหนด                                                     
  ---------------------------------------------------------------------------