12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

งบการเงินตรวจสอบประจำปี ณ 31 ธันวาคม 2547 2548 และ 2549
ซึ่งได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดยนางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 3459 สำหรับงบการเงินประจำปีปี 2547 และ 2548 ส่วนงบการเงินประจำปี 2549
ได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดย นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอณุญาต เลขทะเบียน
3930 แห่ง บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

(1) รายงานการสอบบัญชี

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2546 2547 และ 2548 ซึ่งมีรายละเอียด ดังนี้

  ------------- ---------------------------------------------------------
  งบการเงินปี     ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  2549          แบบไม่มีเงื่อนไข

  2548          แบบไม่มีเงื่อนไข

  2547          แบบไม่มีเงื่อนไข
  ------------- ---------------------------------------------------------

(2) ตารางสรุปงบการเงิน

หน่วย : พันบาท

+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ผลการดำเนินงาน                  | 2547       | 2548      | 2549       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์      | 423,807    | 941,753   | 585,893    |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ           | 87,435     | 95,262    | 101,344    |
|                                |            |           |            |
| รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม   | 0          | 0         | 22,305     |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าธรรมเนียมบริหารงาน        | 5,725      | 6,157     | 5,233      |
|                                |            |           |            |
| ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตา       | 19,663     | 18,976    | 18,876     |
| มวิธีส่วนได้เสียในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม |            |           |            |
|                                | 18,683     | 31,918    | 45,107     |
| รายได้อื่น                        |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้รวม                       | 555,313    | 1,094,066 | 778,758    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์             | 296,442    | 692,140   | 385,138    |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนค่าเช่าและบริการ              | 59,371     | 66,710    | 66,030     |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนจากการประกอบกิจการโรงแรม    | 0          | 0         | 16,694     |
|                                |            |           |            |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        | 132,800    | 209,069   | 219,688    |
|                                |            |           |            |
| ค่าตอบแทนกรรมการ                | 655        | 1,075     | 0          |
|                                |            |           |            |
| ส่วนแบ่งขาดทุนจา                  | 0          | 0         | 0          |
| กเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมค่าใช้จ่าย                     | 489,268    | 968,994   | 687,550    |
|                                |            |           |            |
| ดอกเบี้ยจ่าย                      | 10,770     | 18,051    | 33,009     |
|                                |            |           |            |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 | 8,574      | 27,254    | 19,295     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       | 46,701     | 79,767    | 38,904     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่ว                  | (5,903)    | (14,309)  | 14,726     |
| นน้อยใน(กำไร)ขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสุทธิประจำปี                  | 40,798     | 65,458    | 53,630     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| จำนวนหุ้น                        | 120,000    | 120,000   | 120,000    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ฐานะการเงิน                     | 2547       | 2548      | 2549       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์                         |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 66,243     | 49,539    | 110,188    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                | 16,652     | 19,475    | 41,522     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ-สุทธิ       | 88,220     | 254,009   | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            | 0          | 0         | 231        |
|                                |            |           |            |
| เงินทดรองจ่ายกรรมการ             | 0          | 561       | 935        |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| โครงการระหว่างการพัฒนา           | 855,094    | 629,135   | 1,066,385  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                | 22,834     | 14,075    | 27,992     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน               | 1,049,043  | 966,794   | 1,247,253  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน      | 3,421      | 3,458     | 3,934      |
|                                |            |           |            |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน       | 0          | 0         | 8,000      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกด้วยวิธีส่วนได้เสีย     | 322,893    | 363,448   | 366,531    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน        | 160,830    | 160,830   | 160,830    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ        | 61,606     | 192,642   | 325,178    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดินรอการพัฒนา                   | 4,195      | 99,957    | 99,957     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำเพื่อซื้อห้องชุด              | 0          | 20,417    | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย              | 17,295     | 2,135     | 10,425     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น              | 26,469     | 6,460     | 10,497     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             | 596,709    | 849,347   | 985,352    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์                      | 1,645,752  | 1,816,141 | 2,232,605  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียน                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้การค้า                     | 53,056     | 81,656    | 43,570     |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้การค้าที่เกี่ยวข้องกัน           | 0          | 64        | 599        |
|                                |            |           |            |
| เงินทดรองรับจากกรรมการ           | 0          | 193       | 376        |
|                                |            |           |            |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน  | 0          | 7,500     | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ต้นทุนค่าก่อสร้างค้างจ่าย             | 35,138     | 0         | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้น                   | 159,211    | 0         | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเ                        | 0          | 2,433     | 2,635      |
| จ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนด  | 261,316    | 368,228   | 276,038    |
|                                |            |           |            |
| ชำระภายใน 1 ปี                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                  | 0          | 68,584    | 25,185     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า               | 130,116    | 86,890    | 260,686    |
|                                |            |           |            |
| เงินประกันผลงานค้างจ่าย            | 0          | 32,717    | 29,713     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย           | 5,951      | 11,142    | 9,634      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  | 10,647     | 6,760     | 13,807     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                 | 655,435    | 666,167   | 662,243    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อ-                    | 0          | 4,958     | 5,105      |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
|                                | 0          | 0         | 25,000     |
| เงินกู้ระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน  |            |           |            |
|                                | 0          | 0         | 106,750    |
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน                     |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว | 13,025     | 30,280    | 59,795     |
|                                |            |           |            |
| เงินมัดจำระยะยาวรับจากลูกค้า        | 0          | 20,595    | 19,742     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว –                | 180,898    | 187,104   | 368,979    |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากกรรมการ        | 13,568     | 0         | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                | 12,602     | 1,153     | 1,739      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน               | 220,093    | 244,090   | 587,110    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สิน                        | 875,528    | 910,256   | 1,249,353  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ทุนเรือนหุ้น                       | 600,000    | 600,000   | 600,000    |
|                                |            |           |            |
| ทุนจดทะเบียน                     |            |           |            |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว     |            |           |            |
|                                |            |           |            |
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ |            |           |            |
| 5 บาท                          |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 23,781     | 23,781    | 23,781     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุน    | 0          | 39,893    | 42,749     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสะสม                       |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย      | 7,014      | 10,287    | 12,969     |
|                                |            |           |            |
| ยังไม่ได้จัดสรร                    | 91,274     | 153,460   | 178,015    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท          | 722,069    | 827,421   | 857,514    |
|                                |            |           |            |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 48,155     | 78,464    | 125,738    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 770,224    | 905,885   | 983,252    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 1,645,752  | 1,816,141 | 2,232605   |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+

+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| งบกระแสเงินสด                              | 2547   | 2548   | 2549  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน       |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   กำไรสุทธิสำหรับปี                           | 40,798 | 65,459 | 5     |
|                                           |        |        | 3,630 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ปรับกระท                                 |        |        |       |
| บกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน: |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ค่าเสื่อมราคา                              | 10,275 | 14,565 | 2     |
|                                           |        |        | 8,854 |
|   กำไรจากการจำหน่ายห้องชุดสำนักงาน            | 0      | 0      |       |
|                                           |        |        | (18   |
|   หนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)                      | (      | (20)   | ,585) |
|                                           | 1,109) |        |       |
|                                           |        |        | 2,281 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           | (1     | 0      | 0     |
|  กำไรจากการคืนทุนจากเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | 1,272) |        |       |
|                                           |        | (1     | (18   |
|   ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไร)จ                      | (1     | 8,976) | ,875) |
| ากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม | 9,663) |        |       |
|                                           |        | 0      | 0     |
|   ตัดจำหน่ายดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างรอตัดบัญชี  | 0      |        |       |
|                                           |        | 14,309 | (14   |
|   ส่ว                                      | 5,903  |        | ,726) |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย |        | (      |       |
|                                           | (      | 3,833) | (2    |
| รับรู้รายได้ล่วงหน้า                            | 1,659) |        | ,347) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           | 23,273 | 71,504 | 3     |
|                                           |        |        | 0,232 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง:              |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า                               | (      | (      | (24   |
|                                           | 2,323) | 2,804) | ,328) |
|   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                    |        |        |       |
|                                           | (8     | (16    | 25    |
|   ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     | 8,220) | 5,789) | 4,009 |
|                                           |        |        |       |
|   เงินทดรองจ่ายกรรมการ                      | 6,439  | 0      | (231) |
|                                           |        |        |       |
|                                           | 0      | 0      | (374) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   โครงการระหว่างการพัฒนา                    | (15    | 1      | (356  |
|                                           | 8,377) | 01,336 | ,308) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         | (2     | 22,300 | (13   |
|                                           | 0,072) |        | ,916) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       | (1     | 21,067 | (12   |
|                                           | 4,088) |        | ,326) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง):                  |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เจ้าหนี้การค้า                              | 14,264 | 54,654 | (38   |
|                                           |        |        | ,086) |
|   เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    | (1     | 64     |       |
|                                           | 3,680) |        | 535   |
|   เงินทดรองรับจากกรรมการ                    |        | 193    |       |
|                                           | 0      |        | 183   |
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                           |        | 7,393  |       |
|                                           | 0      |        | (43   |
|   ต้นทุนค่าก่อสร้างค้างจ่าย                      |        | 0      | ,399) |
|                                           | 35,138 |        |       |
|                                           |        |        | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เงินมัดจำรับจากลูกค้า                        | 1      | (2     | 17    |
|                                           | 02,546 | 2,631) | 0,943 |
|   เงินประกันผลงานค้างจ่าย                     |        |        |       |
|                                           | 0      | 15,258 | (3    |
|                                           |        |        | ,004) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว          | 0      | 21,088 | 3     |
|                                           |        |        | 1,862 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           | 10,645 | 6,200  | 5,539 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         | 9,639  | 1,112  | 586   |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                   | (9     | 1      | 1,917 |
|                                           | 4,816) | 30,945 |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน:          |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม                       | 13,753 | 18,315 | 1     |
|                                           |        |        | 8,648 |
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง      | 6      | (37)   |       |
|                                           |        |        | (476) |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น             | 0      | 0      |       |
|                                           |        |        | (8    |
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง               | 23,983 | 0      | ,000) |
|                                           |        |        |       |
|                                           |        |        | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินมัดจำเพื่อซื้อห้องชุด                         | 0      | (2     | 0     |
|                                           |        | 0,417) |       |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายห้องชุดสำนักงาน           | 0      |        | 4     |
|                                           |        | 0      | 3,491 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น                    | (2     | (1     | (134  |
|                                           | 6,917) | 0,973) | ,579) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ซื้อที่ดินรอการพัฒนา                            | 0      | (9     | 0     |
|                                           |        | 5,763) |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                       | 10,825 | (10    | (80   |
|                                           |        | 8,875) | ,916) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน:       | 0      | (      | (3    |
|                                           |        | 2,613) | ,144) |
| จ่ายชำระเจ้าหนี้เจ้าซื้อ                         | 0      |        |       |
|                                           |        | 7,500  | (7    |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)        | 0      |        | ,500) |
|                                           |        | 0      |       |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมกรรมการ                   | 64,085 |        | 2     |
|                                           |        | 1      | 5,000 |
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น(ลดลง)                  | (1     | 13,118 |       |
|                                           | 3,790) |        | 8     |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                   |        | (15    | 9,685 |
|                                           | 0      | 9,212) |       |
| เงินกู้ยืมจากผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                 |        |        | 0     |
|                                           | 972    | 0      |       |
| เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น(ลดลง)               |        |        | 0     |
|                                           |        | (1     |       |
|                                           |        | 3,568) | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| รับเงินเพิ่มทุนในบริษัทย่อย                       | 0      | 16,000 | 6     |
|                                           |        |        | 2,000 |
| เงินปันผลจ่าย                                | (2     | 0      |       |
|                                           | 3,996) |        | (26   |
|                                           |        |        | ,393) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน          | 27,271 | (3     | 13    |
|                                           |        | 8,773) | 9,648 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ  | (5     | (1     | 6     |
|                                           | 6,720) | 6,704) | 0,649 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี        | 1      | 66,243 | 4     |
|                                           | 22,963 |        | 9,539 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี        | 66,243 | 49,539 | 11    |
|                                           |        |        | 0,188 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | 2547      | 2548      | 2549       |
+================================+===========+===========+============+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio) |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 1.60      | 1.45      | 1.88       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.30      | 0.51      | 0.27       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 31.05     | 53.56     | 17.21      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 12        | 7         | 21         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 6.71      | 9.29      | 10.74      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 54        | 39        | 34         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร   |           |           |            |
| (Profitability Ratio)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 31.17     | 27.26     | 34.54      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 7.35      | 5.98      | 6.89       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |            |
| (Efficiency Ratio)             |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 2.48      | 3.60      | 2.40       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 66.22     | 33.98     | 16.49      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)  | 5.30      | 7.23      | 5.45       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |            |
| (Financial policy ratios)      |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 1.14      | 1.00      | 1.27       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 6.13      | 6.93      | 2.76       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ    | -         | 40.00     | 22.22      |
| (%)                            |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: * เนื่องจากไม่มีสินค้าคงเหลือ

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ผลการดำเนินงานของบริษัท

รายได้

บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีผลการดำเนินงาน คือ
มีรายได้รวมในปี 2549 779 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 315 ล้านบาท คิดเป็น 28.8%
เหตุที่บริษัทฯ มีรายได้ลดลง โครงการ “บ้านเพลินทะเล” ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมตากอากาศที่
อำเภอชะอำ จังหวัดเพชรบุรี ได้จบโครงการลงในต้นปี 2549
ทำให้การรับรู้รายได้ในส่วนนี้ลดลงจาก 302 ล้านบาท ในปี 2548 เหลือ 51 ล้านบาท ในปี 2549
หรือลดลง 83% การรับรู้รายได้จากการขายบ้านและที่ดินของโครงการบ้านอิสสระ พระราม 9 ในปี
2549 มีทั้งสิ้น 446 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 55 ล้านบาท หรือคิดเป็น 11%
เนื่องจากโครงการนี้ใกล้จบโครงการแล้ว เหลือบ้านสำหรับขายเพียง 4

ยูนิต ซึ่งมีให้ลูกค้าเลือกได้น้อย สำหรับบ้านพักตากอากาศโครงการศรีพันวา จังหวัดภูเก็ต
มียอดรับรู้รายได้ 84 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 55 ล้านบาท หรือ 40% เช่นกัน
เนื่องจากไม่สามารถส่งมอบบ้านให้กับลูกค้าได้ทันกำหนด ทำให้การรับรู้รายได้จะเลื่อนไปเป็นปี
2550 แทน รวมทั้งสามโครงการ บริษัทฯ มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 356 ล้านบาท
คิดเป็น 38% ส่วนรายได้จากการให้เช่า และค่าบริการ ในปี 2549 มีจำนวน 101 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เล็กน้อยประมาณ 6 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
เริ่มทยอยปรับค่าเช่าอาคารสำนักงานเพิ่มขึ้นอีกประมาณร้อยละ 10-20% ของสัญญาที่หมดอายุลง
แล้วในปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม ซึ่งเริ่มดำเนินการในปี 2549
ที่โครงการศรีพันวา จังหวัดภูเก็ต จำนวน 22 ล้านบาท รายไดจากค่าธรรมเนียมบริหารงาน 5
ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เล็กน้อย ประมาณ 9 แสนบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการบริหารโครงการเดิมที่ต่อเนื่องมาจากปี 2548

ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม
คือการที่บริษัทถือหุ้นในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก อยู่ 33.3%
ซึ่งได้ส่วนแบ่งกำไรใกล้เคียงกับปี 2548 คือจำนวน 19 ล้านบาท สำหรับรายได้อื่น ๆ ในปี 2549
เพิ่มขึ้น 13 ล้านบาท เป็น 45 ล้านบาท เนื่องจากโครงการศรีพันวา
มีรายได้จากการให้บริการแก่ลูกค้าก่อนที่จะประกอบกิจการโรงแรม

กำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ประมาณ 34% เป็นเงิน 201 ล้านบาท
และมีกำไรขั้นต้นจากค่าเช่าและค่าบริการ 35% เป็นเงินประมาณ 35 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังมีกำไรขั้นต้นจากการประกอบกิจการโรงแรมอีก 25% หรือประมาณ 6 ล้านบาท
รวมเป็นกำไรขั้นต้นในปี 2549 ทั้งหมด จำนวน 242 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 จำนวน 36
ล้านบาท คิดเป็น 12.9%

ค่าใช้จ่าย

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2549 จำนวน 219 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548
เล็กน้อยจำนวน 9 ล้านบาท

ดอกเบี้ยจ่าย ปี 2549 จำนวน 33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 15 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้ก่อสร้างบ้านส่วนใหญ่เสร็จแล้ว
จึงลงบัญชีดอกเบี้ยจากเงินกู้โครงการเป็นค่าใช้จ่ายแทนที่จะบันทึกเป็นต้นทุนค่าก่อสร้าง

กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัท ปี 2549 เท่ากับ 54 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 ประมาณ 12 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง กำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.45 บาท ลดลงจากปี
2548 0.10 บาท

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2549จำนวน 2,233 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ประมาณ 417
ล้านบาท สินทรัพย์ส่วนใหญ่ได้แก่ โครงการระหว่างการพัฒนา จำนวน 1,066 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 437 ล้านบาท คิดเป็น 48% ของสินทรัพย์รวม
ที่ดินอาคารและอุปกรณ์สุทธิ จำนวน 325 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 132 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ มีการซื้อคืนห้องชุดสำนักงานในอาคารชาญอิสสระทาวเวอร์
และอาคารชาญอิสสระทาวเวอร์ 2 บางส่วนคืนจากธนาคาร ซึ่งอาคารที่ดินและอุปกณ์
คิดเป็นอัตราส่วน 15% ของสินทรัพย์ทั้งหมด นอกจากนี้บริษัทฯ ยังมีเงินสดเพิ่มขึ้น 50 ล้านบาท
จากปี 2548 ซึ่งเตรียมไว้ในในการดำเนินโครงการใหม่ ในปี 2550 ส่วนรายการสินทรัพย์อื่น ๆ
ใกล้เคียงกับปี 2548

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สิน ณ สิ้นปี 2549 ทั้งหมด 1,249 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 339 ล้านบาท
หนี้สินที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ คือ เงินกู้ยืมระยะยาว ซึ่งประกอบไปด้วย เงินกู้ยืมระยะยาวจากบริษัทย่อย
25 ล้านบาท เจ้าหนี้ค่าที่ดิน 107 ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาวสุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน
1 ปี จำนวน 369 ล้านบาท รวม 501 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 314 ล้านบาท
เนื่องจาก บริษัทฯ เริ่มทำโครงการใหม่อีก 3 โครงการ ซึ่งจะเปิดตัวในปี 2550 นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังมีเงินมัดจำรับจากลูกค้า ที่ซื้อบ้านจำนวน 26 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยส่งมอบและรับรู้รายได้ในปี
2550

อย่างไรก็ดี หนี้สินทั้งหมดจำนวน 1,249 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 56
ของสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทฯ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2549 จำนวน 857 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 จำนวน 30 ล้านบาท
เป็นผลมาจากกำไรในปี 2549 จำนวน 54 ล้านบาท และกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากเงินลงทุนอีก 3
ล้านบาท เนื่องจากมีการประเมินราคาทรัพย์สินในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก
เพิ่มขึ้นประมาณ 5 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯ ถือหุ้นอยู่จำนวนร้อยละ 33.3

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

1.  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) อยู่ที่ร้อยละ 15.4
    เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งเท่ากับ 12.8% อยู่ 2.6% ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน
    (Operating Profit) ในปี 2549 เท่ากับ 7.5% ลดลงจากปี 2548 ซึ่งเท่ากับ 9.8%
    เนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น และอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit) ปี 2549 อยู่ที่ 7%
    เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งมีอัตรากำไรเพียง 6%

2.  ความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (EBITDA/Interest Expense) ลดลงจากปี 2548
    ซึ่งมีอัตรา 7.8 เท่า เหลือเพียง 3.7 เท่า เนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
    มีการกู้ยืมเงินมาเพื่อซื้อสินทรัพย์ห้องชุด อาคารสำนักงานคืนจากธนาคาร

3.  อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2549 เท่ากับ 1.9 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งมีสภาพคล่องเพียง
    1.5 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ มีเงินสด และโครงการพัฒนาที่รอการขายเพิ่มมากขึ้น

4.  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Debt/Equity Ratio) อยู่ที่ระดับ 1.27 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2548
    ซึ่งมีอัตราส่วนเพียง 1 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ มีการกู้ยืมเงินมาเพื่อพัฒนาโครงการใหม่อีก 3
    โครงการ

5.  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 8.19 บาท ณ สิ้นปี 2549 เทียบกับปี 2548 ที่ 7.55 บาท
    เป็นผลจากการดำเนินงานที่มีผลกำไรในปี 2549 ทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้น

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  (1) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัท และบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,330,000 บาท

(2) ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  ไม่มี