12. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)
    และบริษัทย่อย

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รายการ                     | งวดบัญชี      |             |             |
|                            | สิ้นสุดวันที่ 31  |             |             |
|                            | ธันวาคม      |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                            | 2543        | 2544        | 2545        |
|                            |             |             |             |
|                            |             | (ปรับปรุง)    |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร       | 528,275.71  | 577,055.79  | 624,191.84  |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ลูกหนี้การค้า                  | 946,986.91  | 595,001.51  | 814,884.15  |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สินค้าคงเหลือ                 | 550,502.07  | 683,352.76  | 1           |
|                            |             |             | ,105,111.43 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ      | 881,849.25  | 1           | 2           |
|                            |             | ,087,104.84 | ,221,322.25 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชี  | 4           | 3           | 2           |
|                            | ,604,120.17 | ,467,458.87 | ,534,051.63 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สินทรัพย์รวม                  | 11          | 7           | 9           |
|                            | ,234,943.53 | ,761,120.11 | ,080,217.81 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินเ                       | 576,253.03  | 304,154.97  | 563,782.63  |
| บิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันฯ |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เจ้าหนี้การค้า                 | 684,252.74  | 591,861.71  | 1           |
|                            |             |             | ,150,102.81 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินก                       | 7           | 3           | 3           |
| ู้ยืมตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้-สุทธิ | ,889,613.15 | ,475,623.26 | ,102,163.24 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| หนี้สินรวม                    | 12          | 6           | 8           |
|                            | ,327,080.92 | ,780,510.80 | ,935,239.73 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ทุนชำระแล้ว                  | 753,150.89  | 939,090.89  | 939,090.89  |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กำไร/(ขาดทุน) สะสม          | (3,         | (3,         | (3,         |
|                            | 442,146.70) | 220,719.78) | 905,554.16) |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย          | 797,882.31  | 1           | 942,686.60  |
|                            |             | ,093,053.01 |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                | (1,         | (           | (           |
|                            | 890,019.69) | 112,443.70) | 797,708.52) |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รายได้จากการขายสินค้า         | 5           | 6           | 7           |
|                            | ,064,314.78 | ,375,333.18 | ,499,967.44 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รายได้รวม                   | 8           | 8           | 8           |
|                            | ,187,276.40 | ,792,671.21 | ,252,269.76 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ต้นทุนขาย                    | 3           | 5           | 6           |
|                            | ,671,128.24 | ,127,704.92 | ,308,026.68 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร    | 1           | 1           | 1           |
|                            | ,209,276.56 | ,620,765.09 | ,336,684.98 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | 613,305.85  | 527,141.07  | 282,546.49  |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ก                          | (           | 242,311.13  | (68,624.75) |
| ำไร/(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน | 358,586.64) |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม          | 5           | 8           | 8           |
|                            | ,570,019.01 | ,136,417.37 | ,759,545.16 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ           | 1           | 220,986.76  | (           |
|                            | ,827,844.26 |             | 685,264.82) |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท/หุ้น) | 24.27       | 2.89        | (7.30)      |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ก                          | 118,160.84  | 250,065.84  | 55,052.49   |
| ระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน    | (           | 236,985.76  | (1,         |
|                            | 350,738.83) |             | 129,118.73) |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน | (42,761.21) | (           | 1           |
|                            |             | 487,481.07) | ,210,530.46 |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท/หุ้น)    | 10          | 10          | 10          |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (พันหุ้น)  | 75,315.09   | 93,909.09   | 93,909.09   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก      | 75,315.09   | 76,384.88   | 93,909.09   |
| (พันหุ้น)                     |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท/หุ้น)      | (14.50)     | 12.84       | 1.54        |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท/หุ้น)       | -           | -           | -           |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+

12.1.2 การแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย

  ---------------------------------- --------------------- ------------- --------------
                                     บริษัท สามารถคอร์ปอเรชั่น                
                                     จำกัด (มหาชน)                        
                                     และบริษัทย่อย                          

  อัตราส่วนทางการเงิน                   เกิดขึ้นจริง/ตรวจสอบแล้ว                 

                                     2543                  2544          2545

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)              1.01                  0.84          0.76

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)        0.85                  0.58          0.52

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)    0.04                  0.08          0.02

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)      3.97                  6.46          7.49

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)             90.68                 55.76         48.04

  อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        8.81                  8.71          8.73

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)           40.86                 42.32         41.23

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)          6.49                  8.51          7.56

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                55.47                 42.32         47.63

  Cash Cycle (วัน)                    76.07                 54.75         41.64

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                       
  (PROFITABILITY)                                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                   28.25                 20.46         17.40

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)         5.44                  (3.29)        0.63

  อัตรากำไรอื่น (%)                     35.25                 22.08         6.42

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (เท่า)      0.41                  (1.11)        1.10

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                    22.33                 2.51%         (8.3)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)              -                     -             -

  อัตรส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       
  (EFFICENCY RATIO)                                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)          15.43                 2.33          (8.14)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)      47.51                 22.70         4.94

  อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)         0.69                  0.93          0.98

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)     -                     6.91          61.63

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย* (เท่า) 1.41                  1.57          1.36

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      0.14                  0.23          0.04
  (เท่า)                                                                  

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)              -                     -             -
  ---------------------------------- --------------------- ------------- --------------

* อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย =
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี / ดอกเบี้ยจ่าย

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของฝ่ายจัดการปี 2545

ภาพรวมของการดำเนินงาน

ในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมทั้งสิ้น จำนวน 8,252.2 ล้านบาท ลดลงจากปี 2544
ร้อยละ 6.1 รายได้จากการขายและบริการจำนวน 7,969.9 ล้านบาท เทียบกับจำนวน 6,823.4
ล้านบาทในปี 2544 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.8 รายได้อื่นมีเพียง 282.3 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากจำนวน 1,969.2 ล้านบาท ในปี 2544 เนื่องจากปี 2544
นั้นมีรายได้ที่เกิดจากการปรับโครงสร้างหนี้รวมอยู่ด้วย

ต้นทุนขายและบริการปี 2545 เท่ากับ 6,583.0 ล้านบาท เทียบกับจำนวน 5,427.27 ล้านบาท
ในปี 2544 ทำให้กำไรขั้นต้นลดลงจาก ร้อยละ 20.46 ของรายได้จากการขายในปี 2544
เหลือร้อยละ 17.40 ในปี 2545
ทั้งนี้การลดลงของกำไรขั้นต้นมีสาเหตุจากการที่กำไรต่อหน่วยของโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลง
ที่เป็นผลจากการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่
อย่างไรก็ตามการลดลงของกำไรต่อหน่วยของโทรศัพท์เคลื่อนที่
สามารถชดเชยได้ด้วยการเพิ่มขึ้นของยอดขาย จึงทำให้กำไรขั้นต้นโดยรวมของสายธุรกิจ
นี้ไม่เปลี่ยนแปลง

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 1,390.04 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 17.4
ของยอดขาย ซึ่งลดลงจากปี 2544 ที่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าวคิดเป็นร้อยละ 22.8
ของยอดขายและบริการ ค่าใช้จ่ายที่ลดลงส่วนใหญ่เป็นงบประมาณทางการตลาดในธุรกิจต่างๆ
อาทิเช่น ธุรกิจการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่ ธุรกิจการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในประเทศกัมพูชา
รวมทั้งการควบคุมในเรื่องค่าใช้จ่ายของทุกบริษัทย่อย นอกจากนั้น
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของปี 2544 ที่สูงกว่า ยังมีสาเหตุหลักคือในปี 2544
ได้มีค่าธรรมเนียมในการปรับโครงสร้างหนี้ รวมอยู่ด้วย ซึ่งในปี 2545 ไม่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว

ดอกเบี้ยจ่ายลดลงจากจำนวน 527.1 ล้านบาทในปี 2544 เหลือเพียง 282.5 ล้านบาทในปี 2545
ทั้งนี้เป็นผลจากการปรับ โครงสร้างหนี้ ซึ่งภายใต้สัญญาการปรับโครงสร้างหนี้
บริษัทสามารถลดจำนวนยอดหนี้คงค้างจากจำนวน 7,889.61 ล้านบาทในปี 2543 เหลือเพียง
3,475.62 ล้านบาทในไตรมาสที่ 4 ของปี 2544 อย่างไรก็ตามบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิเป็นจำนวน
685.2 ล้านบาท ในปี 2545 เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิจำนวน 220.9 ล้านบาทในปี 2544
ทั้งนี้การขาดทุนในปี 2545 เป็นผลมาจากการด้อยค่าของสินทรัพย์เป็นจำนวนถึง 715.4 ล้านบาท
และการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนอีกจำนวน 68.2 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2544
การด้อยค่าของสินทรัพย์มีมูลค่าเพียง 693.4 ล้านบาท และยังมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอีก 242
ล้านบาท

1.  การปรับโครงสร้างหนี้

บริษัทประสบปัญหาการรับภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากอันเนื่องมาจาก
นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวของรัฐบาลในปี 2540
ซึ่งบริษัทได้ทำการปรับขยายระยะเวลาการชำระหนี้ใหม่ในปี 2542
และท้ายสุดเป็นการปรับโครงสร้างหนี้ ในปี 2544 อันเป็นผลให้หนี้สินค้างชำระลดลงจาก 8,677
ล้านบาท เป็น 3,797 ล้านบาท ส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างหนี้บริษัทได้โอนหุ้นของ บริษัท ชิน
คอร์ปอเรชั่นส์ จำกัด (มหาชน) ที่บริษัทถืออยู่ จำนวน 105,375,010 หุ้น ให้กับผู้กู้ในราคา 20.9
บาทต่อหุ้น เพื่อเป็นการชำระหนี้จำนวนประมาณ 2,202 ล้านบาท บริษัทได้มีการประกันราคาหุ้นของ
บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่นส์ จำกัด (มหาชน) ไว้ที่ราคาโอนดังกล่าวให้กับ เจ้าหนี้เป็นเวลา 2 ปี
ในกรณีที่ราคาตลาดของหุ้น ดังกล่าวปรับลดต่ำกว่าราคาที่โอนชำระหนี้
นอกจากนั้นได้มีการแปลงหนี้จำนวน 2,504 ล้านบาท เป็นทุน
โดยการโอนหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยให้กับผู้ให้กู้ บริษัทได้ออกหุ้นสามัญใหม่ของบริษัทจำนวน
18,594,000 หุ้น ให้กับผู้ให้กู้ พร้อมทั้งโอนหุ้นของ บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด จำนวน
4,955,600 หุ้น และร้อยละ 30 ของหุ้นที่ถือในบริษัทย่อยให้แก่เจ้าหนี้ ยกเว้นบริษัทย่อยในกลุ่ม
บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน) บริษัท แคมโบเดียสามารถ คอมมิสนิเคชั่น จำกัด บริษัท
แคมโบเดีย แอร์ทราฟฟิค เซอร์วิส จำกัด บริษัท สมาร์ทโพสต์ จำกัด และ บริษัท
สามารถอินโฟเนต จำกัด ท่ามกลางความสำเร็จในการลดจำนวนหนี้สินคงค้างให้เหลือเพียงจำนวน
3,797 ล้านบาท บริษัทยังมีข้อผูกพันที่จะรับชื้อคืนหุ้น เหล่านั้นจากผู้ให้กู้ ด้วยมูลค่าที่ไม่เกิน 1,650
ล้านบาท (ยกเว้นหุ้นของ บริษัท สามารถ คอร์ปอเรชั่น จำกัด และ หุ้นของบริษัท สามารถเทลคอม
จำกัด(มหาชน)) ทั้งนี้เงินกู้ยืมสกุลเงินเหรียญสหรัฐอเมริกา
และสกุลเงินเยนคิดดอกเบี้ยในอัตราอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ย LIBOR โดยปี 2545
ส่วนเพิ่มเท่ากับร้อยละ 2.25 และเพิ่มขึ้นปีละร้อยละ 0.05 จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2549
และเท่ากับอัตราดอกเบี้ย LIBOR บวกร้อยละ

2.75 ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2549 จนถึงวันที่ชำระคืนหนี้ทั้งหมด
สำหรับเงินกู้สกุลเงินบาทคิดดอกเบี้ยในอัตราเงินกู้ยืมขั้นต่ำ (MLR) จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2549
และ MLR บวกร้อยละ 0.3 ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2549 จนถึงวันที่ชำระคืนหนี้ทั้งหมดเสร็จสิ้น
ภายใต้การปรับโครงสร้างหนี้ ดังกล่าว บริษัทมีข้อจำกัดทางด้านการเงินบางประการ
และการลงทุนในโครงการที่มีมูลค่าสูง จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากเจ้าหนี้ก่อนที่จะดำเนินการได้
ในขณะที่ธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมเป็นธุรกิจซึ่งจำเป็นต้องมีการลงทุนอย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งทางด้านเทคโนโลยี ทำให้บริษัทขาดความคล่องตัวจากข้อจำกัดดังกล่าว

อย่างไรก็ดี ผลจากการปรับโครงสร้างหนี้ในปี 2544 ทำให้บริษัทมีหนี้สินค้างชำระลดลง
รวมทั้งภาระดอกเบี้ยที่ลดลง
ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้นสำหรับการลงทุนต่อไปในอนาคต

ผลการดำเนินงานของบริษัท และบริษัทย่อย

ในปี 2545 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการเป็นจำนวน 7,969.93 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ รายได้ของปี 2544 จำนวน 6,823.44 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
ทำให้ปริมาณการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่สูงตามไปด้วย
ประกอบกับการเพิ่มขึ้นในรายได้จากงานโครงการต่างๆ ของภาครัฐบาล
และรายได้จากโครงการใหม่ในประเทศกัมพูชา

โดยจำแนกรายได้จากการขายและบริการดำเนินงานตามสายธุรกิจได้ดังต่อไปนี้

+-------------------------------+---------------------+----------------+
| สายธุรกิจ                       | ราย                 | อัตราการเติบโต   |
|                               | ได้จากการขายและบริการ |                |
|                               |                     |                |
|                               | ในปี 2545 (ล้านบาท)   |                |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| 1. สายธุรกิจ E-Product &        | 4,440               | 13.9%          |
| Services                      |                     |                |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| 2. สายธุรกิจ Communication      | 1,256               | (2.9%)         |
| Services                      |                     |                |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| 3. สายธุรกิจ M-Info Services    | 555                 | (17.0%)        |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| 4. สายธุรกิจ International      | 989                 | 47.2%          |
| Business                      |                     |                |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| 5. สายธุรกิจ Government Project | 729                 | 149.8%         |
+-------------------------------+---------------------+----------------+
| ยอดรวม                        | 7,969               | 16.7%          |
+-------------------------------+---------------------+----------------+

E-Products & Services:

ในปี 2545 รายได้จากสายธุรกิจ E-Product & Services เพิ่มขึ้น ร้อยละ 13.9 เทียบกับปี
2544 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามอัตราการเติบโตของผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
ของอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่ในประเทศไทย
จากผลสำรวจพบว่าอัตราการเติบโตของผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหม่ในปี 2545 อยู่ที่ร้อยละ
110 และคาดการณ์ว่าในปี 2546 อัตราการเติบโตดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นจากปี 2545 อีก ร้อยละ 35
ในขณะเดียวกัน จากการปลดล็อครหัสประจำเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ ( IMEI)
และการแข่งขันทางการตลาดอย่างเข้มข้นของผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
ทำให้ราคาเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลงมาถึงระดับต่ำสุดที่ 3,900 บาท
เป็นที่คาดการณ์ของตลาดว่า ความต้องการจากตลาดระดับล่าง ได้แก่ กลุ่มนักเรียน
รวมทั้งความต้องการในอุปกรณ์เสริมที่เพิ่มขึ้น
จะส่งผลให้ยอดขายของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มสูงยิ่งขึ้นไปอีก

Communication Services:

รายได้จากการขายและบริการจากสายธุรกิจ Communication Services
โดยภาพรวมลดลงร้อยละ 2.9 โดยรายได้จากโครงการโทรศัพท์สาธารณะทางไกลชนบท
ซึ่งเป็นธุรกิจหลัก เพิ่มขึ้นจาก 851.0 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 860.5 ล้านบาทในปี 2545
ในขณะเดียวกัน ผลกระทบจาก การแข่งขันในธุรกิจให้บริการ Internet (ISP)
ส่งผลให้รายได้ลดลงจาก 121.6 ล้านบาทในปี 2544 เหลือ 114.5 ล้านบาท ในปี 2545
หรือลดลงร้อยละ 5.84 ในปี 2545

M-Info Services:

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการใช้โทรศัพท์เคลื่อนที่ ส่งผลกระทบต่อธุรกิจให้บริการวิทยุติดตามตัว
ทำให้รายได้ของธุรกิจ ดังกล่าวลดลงร้อยละ 47.9 จากปี 2544
และส่งผลให้รายได้โดยรวมของสายธุรกิจ M-Info Services ลดลงร้อยละ 17 อย่างไรก็ดี
การขยายตัวของธุรกิจการให้บริการสื่อสารข้อมูลทางโทรศัพท์ (GO!1900)
ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นจากจำนวน 207.6 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 357.7 ล้านบาทในปี 2545
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 72.3 นอกจากนั้นการเพิ่มความหลากหลายของรูปแบบการให้บริการให้มากขึ้น
ทั้งในรูปการให้บริการทางเสียง หรือภาพ และตัวอักษร
ทำให้บริษัทเชื่อว่าการเติบโตของธุรกิจสายนี้จะดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่องในอนาคต

International Business:

สายธุรกิจ International Business มีรายได้เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 44.9
แม้ว่ารายได้จากธุรกิจให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในกัมพูชา ลดลงจาก 544.5 ล้านบาท ในปี 2544
เหลือเพียง 440.8 ล้านบาทในปี 2545 หรือลดลงร้อยละ19.0 ซึ่งการลดลงของรายได้
ดังกล่าวส่วนหนึ่งมีสาเหตุจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐฯในช่วงปี
2545 เทียบกับปี 2544 อย่างไรก็ตามธุรกิจให้บริการควบคุมการจราจรทางอากาศ (Air
Traffic Control Services) ในประเทศกัมพูชาซึ่งเริ่มเปิดให้บริการได้เร็วกว่ากำหนด
สามารถสร้างรายได้ให้กับบริษัทถึง 533.2 ล้านบาท ในปี 2545 เมื่อเทียบกับ จำนวน 25.9
ล้านบาทในปี 2544

Government Projects:

สายธุรกิจ Government Project
เป็นธุรกิจที่เกี่ยวข้องการประมูลโครงการเกี่ยวกับเทคโนโลยีสารสนเทศ (Information
Technology) และ การสื่อสารโทรคมนาคม (Telecommunications)
ของหน่วยงานราชการและรัฐวิสาหกิจต่างๆ เนื่องจากงบประมาณที่จำกัดของหน่วยงานต่างๆ เหล่านี้
ส่งผลให้เกิดการแข่งขันทางด้านราคาอย่างรุนแรงระหว่างผู้เข้าร่วมประมูลโครงการด้วยกัน
อย่างไรก็ตามแม้จะประสบกับสถานการณ์ ดังกล่าว รายได้ของสายธุรกิจนี้ก็ยังเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ
149.8ในปี 2545

12.2.4 ฐานะทางการเงิน (Financial Statement)

ส่วนประกอบของสินทรัพย์ (Assets)

สินทรัพย์รวมของบริษัทในปี 2545 มีมูลค่าทั้งสิ้น 9,080.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 17
เมื่อเทียบกับปี 2544 ที่มีมูลค่าเพียง 7,761.1 ล้านบาท
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากรายการที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ที่เพิ่มขึ้นจากจำนวน
1,087.1 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 2,221.3 ล้านบาทในปี 2545
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ของบริษัท แคมโบเดีย แอร์ ทราฟฟิค เซอร์วิส จำกัด ในประเทศกัมพูชา
และอุปกรณ์ที่เกี่ยวกับระบบการจัดเก็บเงินและการให้บริการลูกค้าสัมพันธ์ของโทรศัพท์เคลื่อนที่ระบบ
1900 MHz

สำหรับลูกหนี้การค้า บริษัทมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ 814.8 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.97
ของมูลค่าสินทรัพย์รวม ในขณะที่ปี 2544 เท่ากับร้อยละ 8.54
ทั้งนี้ส่วนของลูกหนี้การค้าประกอบด้วยลูกหนี้การค้าของกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 8.6
ล้านบาทและ ลูกหนี้การค้าของบริษัทอื่นๆ อีกจำนวน 806.2 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วน
1:93.7 เท่า

สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี 2545 มีมูลค่าทั้งสิ้น 1,105.1 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 8.22
ของสินทรัพย์รวม เทียบกับปี 2544 ที่สินค้าคงเหลือมีมูลค่าทั้งสิ้น 683.3 ล้านบาท
หรือเท่ากับร้อยละ 8.8 ของสินทรัพย์รวม สาเหตุหลักที่มูลค่าสินค้าคงเหลือในปี2545
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนถึงร้อยละ 61.7 เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของอุปกรณ์โทรศัพท์เคลื่อนที่เพื่อจำหน่าย

สินทรัพย์หมุนเวียน ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 มีมูลค่าเท่ากับ 3,409.7 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 58 เมื่อเทียบกับปี 2544 ที่มีมูลค่าเพียง 2,158.1 ล้านบาท
ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.2 เป็น 5,670.4 ล้านบาท เทียบกับปี 2544
ที่มีมูลค่าเท่ากับ 5,602.9 ล้านบาท ส่วนเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเกิดจากรายการที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับสิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชีสุทธิมีมูลค่าลดลงจากปีก่อน

สำหรับสิทธิการใช้อุปกรณ์สื่อสารรอตัดบัญชีสุทธินั้นลดลงจากปี 2544 ร้อยละ 26.9 เหลือเพียง
2,534 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการคิดค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายจำนวน 562.8 ล้านบาท
และตัดขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์อีกจำนวน 613.9 ล้านบาทในปี 2545

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 มีมูลค่าเท่ากับ 2,221.3 ล้านบาท
เทียบกับปี 2544 ที่มีมูลค่าเท่ากับ 1,087.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 1,134.2 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 104.3 สินทรัพย์ส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นจะเป็นอุปกรณ์สำนักงาน ได้แก่ คอมพิวเตอร์
อุปกรณ์สำนักงาน และการตกแต่งร้านจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ของบริษัท สามารถ อีเทรดดิ้ง จำกัด
และการลงทุนในอุปกรณ์เพื่อการควบคุมจราจรทางอากาศของบริษัทแคมโบเดีย แอร์ ทราฟฟิค
เซอร์วิส จำกัด
รวมทั้งอุปกรณ์ที่เกี่ยวกับระบบการจัดเก็บเงินและการให้บริการลูกค้าสัมพันธ์ของโทรศัพท์เคลื่อนที่ระบบ
1900 MHz

ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ (Trade Account Receivable and Inventory)

เนื่องจาก ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 บริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 16.1
ทำให้ยอดลูกหนี้การค้าสุทธิเพิ่มขึ้น ตามไปด้วย เป็น 814.8 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 36.9
เทียบกับปี 2544 ซึ่งมียอดลูกหนี้การค้าทั้งสิ้นจำนวน 594.9 ล้านบาท จำนวน
ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นมาจากบริษัท สามารถคอมเทค จำกัด และบริษัท สามารถ อีเทรดดิ้ง จำกัด
ในส่วนของการเป็นตัวแทนขายเครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ การให้บริการระบบจัดเก็บเงิน
และการบริการลูกค้าสัมพันธ์ของโทรศัพท์เคลื่อนที่ระบบ GSM 1900 MHz
ระยะเวลาเฉลี่ยการจัดเก็บหนี้สำหรับลูกหนี้การค้าในปี 2545 เท่ากับ 47.6 วัน เทียบกับปี 2544
ที่มีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 42.3 วัน
นอกจากนี้บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่มีการค้างชำระเกินกว่า 6 เดือนทั้งจำนวน
ยกเว้นลูกหนี้ที่มีการทำสัญญาผ่อนชำระกับบริษัท การตั้งสำรองดังกล่าวได้ลดลงจากจำนวน 431.8
ล้านบาทในปี 2544 เหลือ 284.6 ล้านบาทในปี 2545

สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2545 เท่ากับ 1,105.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ร้อยละ 61.7 ซึ่งเป็นผลจากการ
ที่บริษัทมีการเพิ่มปริมาณสินค้าคงคลังสำหรับอุปกรณ์โทรศัพท์เคลื่อนที่ และอุปกรณ์ต่างๆ
สำหรับโครงการในสายธุรกิจ Government

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อสำหรับสินค้าเสื่อมสภาพในปี 2545 ไว้ที่อัตราร้อยละ 19.79
ของยอดสินค้าคงเหลือรวม ซึ่ง ลดลงจากปี 2544 ที่ตั้งไว้ถึงร้อยละ 21.67
เนื่องจากการที่อุปกรณ์โทรศัพท์เคลื่อนที่มีการหมุนเวียนสูง ทำให้สินค้าเสื่อมสภาพมีจำนวนลดลง
ระยะเวลาเฉลี่ยในการขายสินค้าสำหรับปี 2545 ใกล้เคียงกับปี 2544 ซึ่งมีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 41 วัน

5.  สภาพคล่อง (Liquidity)

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงจากจำนวน 250.07 ล้านบาทในปี 2544 เหลือจำนวน
55.02 ล้านบาทในปี 2545 หรือลดลงร้อยละ 78
สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ จำนวน 614.0 ล้านบาท ในปี 2545
ซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ เหล่านี้ประกอบด้วยรายได้ค้างรับจำนวน 414.0 ล้านบาท

ในปี 2545 บริษัทได้ใช้กระแสเงินสดสำหรับการลงทุนเป็นจำนวนเงิน 1,129.1 ล้านบาท ขณะที่ปี
2544 บริษัทมีเงินสดรับที่ได้จากการขายเงินลงทุนระยะสั้น จำนวน 236.9 ล้านบาท
การลงทุนทั้งหมดในปี 2545 นั้น จำนวน 934 ล้านบาทถูกใช้ไปในการซื้อ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
ซึ่งสูงกว่าในปี 2544 ที่มีการใช้เพียงจำนวน 563.1 ล้านบาท

ในปี 2545 บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากการกิจกรรมการจัดหาเงินทั้งสิ้น 1,210.5 ล้านบาท
เทียบกับปี 2544 ที่บริษัทมีการใช้เงินไปจำนวน 487.4 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดดังกล่าวเพิ่มขึ้นเนื่องจากเงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้นจำนวน 779.8
ล้านบาท เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นก็เพิ่มขึ้นจำนวน 259.6 ล้านบาท รวมทั้งทรัสต์รีซีท
(Trust Receipt) เพิ่มขึ้นอีกจำนวน 485.7 ล้านบาท

ทั้งนี้ สิ้นปี 2545 บริษัทมียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 414.9 ล้านบาท
เทียบกับจำนวน 278.4 ล้านบาท เมื่อสิ้นปี 2544

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในปี 2545 เท่ากับ 0.76 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 0.84
เท่า อย่างไรก็ตาม บริษัท
คาดว่าสภาพคล่องของบริษัทจะดีขึ้นจากเงินสดรับจากการดำเนินงานในธุรกิจใหม่ของบริษัท

12.2.6 แหล่งที่มาของเงินลงทุน (Sources of Fund)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเท่ากับ 144.97 ล้านบาท
ซึ่งลดลงจากจำนวน 980.61 ล้านบาทในปี 2544
การลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลจากการขาดทุนสุทธิจำนวน 685.2 ล้านบาทในปี 2545
สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นรวมในปี 2544 นั้นสูงกว่าปี 2545
เนื่องจากผลของการปรับโครงสร้างหนี้และการเพิ่มทุนชำระแล้วจาก
การออกหุ้นเพิ่มทุนทำให้ทุนชำระแล้วเพิ่มจากจำนวน 753.15 ล้านบาทเป็น 939.09 ล้านบาท

หนี้สินรวมของบริษัทในปี 2545 เท่ากับ 8,935.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากจำนวน 6,780.5
ล้านบาทในปี 2544 หนี้สินรวมที่เพิ่มขึ้น มาจากเงินกู้ระยะยาวของบริษัทย่อย
เพื่อใช้ในการลงทุนในโครงการใหม่ๆ
ในขณะที่ผลจากการปรับโครงสร้างหนี้ทำให้หนี้สินของบริษัทลดลง หนี้สินสุทธิจึงลดลงจากจำนวน
3,475.6 ล้านบาทในปี 2544 เหลือเพียงจำนวน 3,102.1 ล้านบาทใน ปี 2545