12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2546 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นว่า
    งบการเงินของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
    ยกเว้นเรื่องที่ผู้สอบบัญชีไม่ได้เข้าร่วมสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือต้นงวด
    ซึ่งมียอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2546 จำนวน 332.62 ล้านบาท
    เนื่องจากในขณะนั้นยังไม่ได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทและไม่สามารถใช้วิธีการตรวจสอบอื่นให้เป็นที่พอใจในสินค้าคงเหลือดังกล่าวได้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2547 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
    ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2548 ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์
    ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
    ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน
    ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
    โดยมีข้อสังเกตเรื่องการควบรวมกิจการของบริษัท ซึ่งยังดำเนินการไม่แล้วเสร็จ

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                    2546                2547                2548       

                                            ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                      4.50       0.42     5.38       0.34     52.29      1.36

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                       279.14     25.93    117.70     7.42     228.52     5.94

  สินค้าคงเหลือ                                331.41     30.79    589.86     37.22    683.61     17.78

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                           42.74      3.97     154.51     9.75     89.16      2.32

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                          657.79     61.11    867.45     54.73    1,053.58   27.40

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่น                     24.83      2.31     -          -        -          -

  เงินลงทุนระยะยาว                            7.83       0.73     7.54       0.48     5.28       0.14

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                  374.62     34.80    706.71     44.59    1,540.92   40.08

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน – สุทธิ          0.00       0.00     0.00       0.00     1,199.62   31.20

  สินทรัพย์อื่น                                  11.35      1.05     3.30       0.20     45.61      1.19

  สินทรัพย์รวม                                 1,076.43   100.00   1,585.00   100.00   3,845.01   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น               121.16     11.26    338.06     21.33    540.51     14.06

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                     180.08     16.73    79.56      5.02     390.47     10.16

  เจ้าหนี้เงินกู้ยืมและเงินทดลองจ่ายบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน   -          -        -          0.00     46.68      1.21

  ส่วนของหนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี          30.99      2.88     35.93      2.27     141.16     3.67

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             31.39      2.92     37.00      2.33     172.78     4.49

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                            363.62     33.78    490.55     30.95    1,291.60   33.59

  เงินกู้ยืมจากกรรมการ                          -          -        -          -        -          -

  เงินกู้ยืมจากกิจการอื่น                          -          -        -          -        -          -

  หนี้สินระยะยาว                               245.22     22.78    211.53     13.35    584.79     15.21

  หนี้สินรวม                                   608.84     56.56    702.08     44.30    1,876.39   48.80

  ทุนจดทะเบียน                                400.00     37.16    550.00     34.70    850.00     22.11

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                      400.00     37.16    550.00     34.70    550.00     14.30

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                              -          -        140.01     8.83     140.01     3.64

  เจ้าหนี้ควบรวมกิจการ-หุ้นสามัญรอโอน              -          -        -          -        1,080.00   28.09

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุนเผื่อขาย         1.61       0.15     1.31       0.08     0.06       0.00

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                           65.99      6.13     191.60     12.09    198.55     5.16

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                               467.60     43.44    882.92     55.70    1,968.62   51.20

  รายได้จากการขาย                            1,497.89   99.58    2,480.33   99.93    3,957.06   99.86

  รายได้อื่น                                   10.11      0.42     1.63       0.07     5.71       0.14

  รายได้รวม                                  1,508.00   100.00   2,481.96   100.00   3,962.77   100.00

  ต้นทุนขาย                                   1,385.83   92.06    2,216.26   89.29    3,787.69   95.58

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                   38.79      2.52     61.82      2.50     94.85      2.39

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ                -          -        -          -        6.69       0.17

  ค่าตอบแทนกรรมการ                           -          -        0.39       0.01     2.43       0.06

  ดอกเบี้ยจ่าย                                 8.10       0.53     27.04      1.09     52.63      1.33

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                            23.78      1.55     50.84      2.05     11.53      0.29

  กำไรสุทธิ                                   51.50      3.35     125.61     5.06     6.95       0.18

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)*                        0.64       -        1.40       -        0.06       -
  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ: * กำไรสุทธิต่อหุ้น คำนวณโดยใช้มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาทเพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

(3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท

  -------------------------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                                                   2546       2547       2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                                  

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                           51.50      125.61     6.69

  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับจ่าย                                          

  ค่าเสื่อมราคา                                               13.26      21.22      82.55

  ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สินไม่ได้ใช้ในดำเนินงาน                         0.35       -          -

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ                               -          -          6.69

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น                            -          -          (3.01)

  (กำไร)ขาดทุนจากการขายทรัพย์สิน                               (3.23)     (0.61)     -

  ทรัพย์สินตัดบัญชี                                              0.003      -          0.18

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   61.88      146.22     91.92

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                      

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                      (238.29)   161.44     (110.82)

  สินค้าคงเหลือ                                               21.75      (258.45)   (100.43)

  ลูกหนี้ค่าทรัพย์สิน                                             -          26.85      -

  ลูกหนี้กรมสรรพากร                                           6.10       (24.71)    (0.57)

  ดอกเบี้ยค้างรับ                                              1.56       -          -

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                                       -          (8.61)     8.61

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                          0.32       (0.96)     (5.37)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                        -          -          (0.12)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                        

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                    108.44     (100.07)   310.46

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                            (0.30)     1.78       13.51

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                     16.23      5.09       (24.52)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                            0.10       1.45       29.04

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                           (12.53)    (154.31)   211.71

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                         

  เงินฝากประจำลดลง(เพิ่มขึ้น)                                   8.02       1.60       -

  เงินให้กู้ยืมแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)                          (9.68)     9.68       -

  ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นลดลง                                48.49      24.83      -

  ซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์                                       (360.87)   (353.87)   (260.85)

  เงินสดรับจากการขายทรัพย์สิน                                   23.24      2.20       -

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าทรัพย์สิน                                     9.65       (104.34)   (419.52)

  เจ้าหนี้ค่าทรัพย์สินเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                 (7.36)     (4.91)     (1.03)

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)                         (0.21)     (1.63)     (40.42)

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุน                                  -          -          2.44

  เงินสดจ่ายค่าโปรแกรมคอมพิวเตอร์                               -          -          (1.08)

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                               (298.37)   (321.38)   (720.46)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                121.16     216.89     202.45

  รับ(จ่าย)ชำระเงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                       (77.50)    -          43.90

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมจากกิจการอื่น                                  (11.00)    -          -

  จ่ายชำระเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                 (0.64)     (0.64)     (0.10)

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                     (15.83)    (171.10)   (59.82)

  รับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                                       270.00     143.00     292.87

  ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท (ต่อ)                                               

  รายการ                                                   2546       2547       2548

  รับจากการเพิ่มทุน                                            -          290.02     -

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                             286.20     478.17     479.30

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                  (24.71)    2.49       (29.45)

  เงินสดรับจากการควบรวมกิจการ                                 -          -          76.36

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                      27.61      2.89       5.38

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                      2.90       5.38       52.29
  -------------------------------------------------------- ---------- ---------- ----------

(4) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วน                                  | 2546   | 2547   | 2548    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)    |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                    | 1.81   | 1.77   | 0.82    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             | 0.78   | 0.25   | 0.22    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         | (0.05) | (0.36) | 0.24    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)           | 9.42   | 12.50  | 22.86   |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  | 38     | 29     | 16      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          | 4.17   | 4.81   | 5.95    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                | 86     | 75     | 61      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               | 9.41   | 17.07  | 16.12   |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     | 38     | 21     | 22      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  Cash Cycle (วัน)                         | 86     | 83     | 55      |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงคว                            |        |        |         |
| ามสามารถในการหากำไร(Profitability Ratio) |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        | 7.48   | 10.65  | 4.28    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              | 4.89   | 8.14   | 1.82    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)             | (      | (      | 293.67  |
|                                          | 17.11) | 76.44) |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                          | 3.42   | 5.06   | 0.18    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                   | 11.68  | 18.58  | 0.49    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงป                             |        |        |         |
| ระสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio) |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               | 5.91   | 9.44   | 0.26    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)           | 32.58  | 25.69  | 1.04    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                | 1.73   | 1.87   | 1.46    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial |        |        |         |
| Ratio)                                   |        |        |         |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           | 1.30   | 0.80   | 0.95    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)        | 0.48   | (2.05) | 10.96   |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)      | (0.03) | (0.29) | 0.66    |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                    | -      | -      | -       |
+------------------------------------------+--------+--------+---------+

หมายเหตุ: * กำไรสุทธิต่อหุ้น และมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น คำนวณโดยใช้มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 5 บาท
เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2548 บริษัทมียอดขายสูงกว่าปีก่อนจำนวนมาก เนื่องจากบริษัทได้ควบรวมกิจการกับ บริษัท
  อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด ทำให้บริษัทมีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น
  และเป็นการขยายตลาดโดยการขยายฐานลูกค้า และบริษัทได้จัดให้มีการส่งเสริมการขาย
  แต่เนื่องจากภาวะอุตสาหกรรมท่อเหล็กอยู่ในช่วงขาลง ราคาวัตถุดิบและสินค้าลดลงอย่างรวดเร็ว
  ในขณะที่บริษัทมีสต็อควัตถุดิบและสินค้าราคาเดิมอยู่จำนวนหนึ่ง
  จึงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงและมีผลขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ
  ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงจากปีก่อนอย่างมาก

  ผลการดำเนินงานของบริษัท

  รายได้

  ในปี 2548 บริษัทมีรายได้จากการขาย 3,957.06 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน
  1,476.73 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 59.54
  ทั้งนี้รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจากปริมาณการจำหน่ายท่อเหล็กทุกประเภทโดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ
  45.25 โดยมีมูลค่าและสัดส่วนการขายสินค้าแต่ละประเภท ดังนี้

  ----------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  ประเภทผลิตภัณฑ์            2546                 2547                 2548       

                          ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท     ร้อยละ

  - เหล็กโครงสร้าง          745.09     56.95%    1,311.59   56.05%    1,717.80   45.62%

  - ท่อเหล็กชุบสังกะสี         447.73     34.21%    669.99     28.63%    1,630.85   43.31%

  - ท่อเหล็กเฟอร์นิเจอร์       69.01      5.27%     166.59     7.12%     190.65     5.07%

  - เหล็กแผ่นชนิดดำ          46.76      3.57%     192.03     8.20%     225.93     6.00%

  รวมรายได้จากการขายสินค้า   1,308.59   100.00%   2,340.20   100.00%   3,765.23   100.00%
  ----------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

ต้นทุนขาย

ต้นทุนขายของปี 2548 มีจำนวน 3,787.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 1,547.43
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 70.90 เนื่องจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้น

ในปี 2548 บริษัทมีกำไรขั้นต้น 157.08 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.42 ของรายได้จากการขาย
เปรียบเทียบกับ 256.70 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10.71 ในปี 2547
ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายสินค้ามีแนวโน้มลดลง ในขณะที่บริษัทมีสินค้าคงเหลือในราคาสูงอยู่จำนวนหนึ่ง
จึงทำให้มีต้นทุนสูงเมื่อเทียบกับราคาขาย และทำให้อัตรากำไรขึ้นต้นลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน จำนวน 94.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 ที่มีจำนวน
61.82 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 53.43
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนและค่าจ้างแรงงาน รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขาย
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย อันได้แก่ ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งสินค้า
และค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย

ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 52.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 ที่มีจำนวน 27.04
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 94.67
ซึ่งดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นเกิดจากการใช้สินเชื่อจากสถาบันการเงินเพิ่มในการลงทุนขยายกิจการและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2548 จำนวน 6.95 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2547 ซึ่งมีกำไรสุทธิ
125.61 ล้านบาท ลดลงคิดเป็นร้อยละ 94.47 อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อรายได้รวมในปี 2548
คิดเป็นร้อยละ 0.18 ลดลงปี 2547 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 5.06
ทั้งนี้เป็นผลจากการอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ
และดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น

ฐานะการเงินของบริษัท

ส่วนประกอบของทรัพย์สิน

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2548 มีมูลค่า เท่ากับ 3,845.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
2,260.01 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 142.59
โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นนั้นส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของ ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และทรัพย์สินถาวร
เนื่องจากบริษัทมีปริมาณธุรกิจเพิ่มขึ้นจากการควบรวมกิจการ
และการลงทุนในโครงการผลิตท่อเหล็กขนาดใหญ่
เพื่อเพิ่มศักยภาพในการดำเนินธุรกิจของบริษัทในอนาคต

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ 

ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับรวม จำนวน 228.52.70 ล้าน เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
110.82 ล้านบาท ทั้งนี้เป็นไปตามปริมาณธุรกิจที่เพิ่มขึ้น โดยมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ย 16 วัน
ลดลงจากปี 2547 ซึ่งมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 29 วัน ในขณะที่บริษัทให้สินเชื่อทางการค้าแก่ลูกค้า
7-30 วัน

  ตารางแสดงอายุลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ ณ 31 ธันวาคม 2548

  --------------------- ------------ ------------ ----------------- ------------
  อายุลูกหนี้การค้า          กิจการอื่น                   กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   

                        ล้านบาท       สัดส่วน (%)    ล้านบาท            สัดส่วน (%)

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ      120.61       57.41        13.03             100.00

  เกินกำหนดชำระน้อยกว่า 1  72.39        34.46        0.00              0.00
  เดือน                                                              

  เกินกำหนดชำระ 1-3 เดือน 17.07        8.13         0.00              0.00

  เกินกำหนดชำระมากกว่า 3  0.00         0.00         0.00              0.00
  เดือน                                                              

  รวม                   210.07       100.00       13.03             100.00
  --------------------- ------------ ------------ ----------------- ------------

สินค้าคงเหลือ

  ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีสินค้าคงเหลือเป็นมูลค่า 683.61 ล้านบาท (สุทธิ
  หลังหักค่าเผื่อการลดราคาสินค้า

คงเหลือ จำนวน 6.69 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 93.75 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
15.89 ทั้งนี้เป็นไปตามการขยายตัวของปริมาณการขายและการผลิต
แต่อย่างไรก็ตามอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือในปี 2547 ลดลงเหลือ 61 วัน จาก 75
วันในปี 2547 เนื่องจากบริษัทมีนโยบายเก็บสต็อคน้อยลง
เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะราคาวัตถุดิบและสินค้าที่มีแนวโน้มลดลง

  ตารางแสดงส่วนประกอบของสินค้าคงเหลือ (หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------ --------------- --------------- ---------------
                           2546            2547            2548

  สินค้าสำเร็จรูป              95.57           315.17          349.68

  สินค้าระหว่างผลิต            34.43           37.40           81.84

  วัตถุดิบ                    185.10          228.99          222.41

  วัสดุสิ้นเปลือง               2.81            8.30            18.06

  สินค้าระหว่างทาง            3.57            -               -

  วัตถุดิบระหว่างทาง           9.93            -               18.31

  รวม                      331.41          589.86          690.30

  หัก ค่าเผื่อการลดราคา        -               -               6.69

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ         331.41          589.86          683.61
  ------------------------ --------------- --------------- ---------------

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิของบริษัท มีมูลค่าเท่ากับ
  1,540.92.71 ล้านบาท

เพิ่มขึ้นจาก 834.74 ล้านบาท โดยมีรายการจ่ายลงทุนที่สำคัญ ได้แก่
การบันทึกงานระหว่างก่อสร้างเพิ่มขึ้น 194.65 ล้านบาท และเครื่องจักรระหว่างติดตั้ง 149.76
ล้านบาท
ซึ่งเป็นงานตามแผนการปรับปรุงและจัดระเบียบพื้นที่ในโรงงานและพื้นที่จัดเก็บวัตถุดิบของบริษัทรวมทั้งงานโครงการผลิตท่อเหล็กโครงสร้างขนาดใหญ่

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน

ในปี 2548 บริษัทได้ควบรวมกิจการกับ บริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด โดยรับโอนที่ดิน
อาคาร และอุปกรณ์ จากบริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
การโอนกรรมสิทธิ์ยังไม่แล้วเสร็จ จึงบันทึกไว้ในรายการ ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน
โดยมีมูลค่าสุทธิหลังหักค่าเสื่อมราคา ดังนี้

1. ที่ดิน จำนวนเงิน 454.15 ล้านบาท

2. อาคาร จำนวนเงิน 27.69 ล้านบาท

3. อาคารโรงงาน จำนวนเงิน 92.81 ล้านบาท

4. เครื่องจักรและอุปกรณ์ จำนวนเงิน 543.98 ล้านบาท

5. ยานพาหนะ จำนวนเงิน 33.14 ล้านบาท

6. งานระหว่างก่อสร้าง จำนวนเงิน 14.55 ล้านบาท (ณ 1 กย.48
โอนเป็นอาคารโรงงานแล้ว)

7. ส่วนปรับปรุงเครื่องจักร จำนวนเงิน 33.30 ล้านบาท

รวม 1,199.62 ล้านบาท

สภาพคล่อง

  ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 211.71 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นกระแสเงินสดที่มา

จากกำไรสุทธิจำนวน 6.69 ล้านบาท ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
ทำให้กระแสเงินสดเพิ่มขึ้นจำนวน 205.02 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ
720.46 ล้านบาท โดยเป็นการลงทุนในการก่อสร้างอาคาร และจ่ายเงินมัดจำค่าเครื่องจักร
สำหรับในส่วนของกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่ม 479.30 ล้านบาท
โดยเป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มสุทธิ 435.40 ล้านบาท และเงินกู้ยืมจากกรรมการอีก
43.90 ล้านบาท

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัท อันได้แก่ สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน และ
  อัตราส่วน

สภาพคล่องหมุนเร็ว ณ 31 ธันวาคม 2548 มีค่าเท่ากับ 0.82 เท่า และ 0.22 เท่า
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทยังมีสภาพคล่องที่ดี เนื่องจากสินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของตลาด
ไม่เสื่อมสภาพและล้าสมัย ในส่วนของอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยนั้น
เนื่องจากบริษัทอยู่ในช่วงขยายกิจการและมีการลงทุนเพิ่ม
ทำให้ต้องใช้เงินทุนเพิ่มมากขึ้นและมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามบริษัทไม่มีปัญหาในการจ่ายดอกเบี้ย
และคาดว่าความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทจะดีขึ้นเมื่อโครงการลงทุนของบริษัทเริ่มมีรายได้ในปี
2549

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,876.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,174.31
ล้านบาทจากสิ้นปี 2547 หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 167.26 ทั้งนี้หนี้สินส่วนที่เพิ่มเป็นหนี้สินหมุนเวียน
จำนวน 801.05 ล้านบาทและหนี้สินระยะยาว 373.26 ล้านบาท
ทั้งนี้เนื่องมาจากปริมาณธุรกิจที่เพิ่มขึ้น และการลงทุนในโครงการผลิตท่อเหล็กขนาดใหญ่
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 0.80 เท่า ณ สิ้นปี 2547 เป็น
0.94 เท่า ณ สิ้นปี 2548

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นเป็น 850 ล้านบาทจาก 550 ล้านบาท ณ
สิ้น

ปี 2547 โดยมีทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระแล้วเท่ากับ 550 ล้านบาท
โดยทุนจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้นนี้เพื่อรองรับการควบรวมกิจการกับบริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด
โดยบริษัทจะออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่บริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด จำนวน 60 ล้านหุ้น
ในราคาหุ้นละ 18 บาท (มูลค่าที่ตราไว้ 5 บาท) เป็นเงิน 1,080 ล้านบาท ซึ่ง ณ 31 ธันวาคม
2548 การดำเนินการยังไม่แล้วเสร็จ จึงยังไม่ได้ออกหุ้น
แต่ได้บันทึกไว้ในรายการเจ้าหนี้ควบรวมกิจการ-หุ้นสามัญรอโอน

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 มีมูลค่าเท่ากับ 1,968.62 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้น 1,085.72 ล้านบาท จากการเพิ่มทุน (เจ้าหนี้ควบรวมกิจการ) จำนวน 1,080.00
ล้านบาท และผลกำไรสุทธิประจำปี จำนวน 6.95 ล้านบาท

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนในการสอบบัญชี ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม
880,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (Non-Audit fee)

ค่าบริการตรวจสอบทรัพย์สิน ของบริษัท อินเตอร์ สตีล อินดัสทรี จำกัด จำนวนเงิน 250,000 บาท