12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546
และ 2545 และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทและบริษัทย่อย

และเฉพาะของบริษัท ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.1.2 สรุปงบการเงินในรอบ 3 ปี

-   14 –

  ------------------------------------------------- -- -- --------------- ------------- --------------- --------------- ------------- --------------- ----------------------- ----------------------- --------------- -------------
  12.1.2สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                                                                                                                                                                 

                                                                                                                                                                                                                      

  1..สรุปฐานะการเงินในรอบ 3ปี (หน่วย:บาท)                                                                                                                                                                                 

                                                                          งบการเงินรวม                                                                 งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                                           

                                                          2546                          2545            2544                          2546                                    2545                    2544            

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                              158,577,175                   3,519,776       12,989,534                    154,321,475                             3,268,400               12,729,275      

  ลูกหนี้การค้า                                                                                                                                                                                                           

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                         158,477,210                   91,127,417      132,935,947                   163,702,948                             97,345,424              137,240,884     

  อื่น ๆ                                                    262,676,921                   282,162,438     332,804,972                   250,084,153                             274,977,082             328,873,171     

                                                          421,154,131                   373,289,855     465,740,919                   413,787,101                             372,322,506             466,114,055     

  หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                    -7,300,000                    -7,300,000      -7,300,000                    -7,300,000                              -7,300,000              -7,300,000      

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                         413,854,131                   365,989,855     458,440,919                   406,487,101                             365,022,506             458,814,055     

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                                        583,281,244                   403,105,448     387,204,599                   561,368,176                             390,469,968             375,555,137     

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                                                     

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน                                      20,233,669                    3,125,090       25,422,149                    20,233,669                              3,125,090               25,422,149      

  อื่น ๆ                                                    11,490,049                    11,598,096      25,983,507                    10,978,899                              11,351,353              25,739,213      

                                                          31,723,718                    14,723,186      51,405,656                    31,212,568                              14,476,443              51,161,362      

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                        1,187,436,268                 787,338,265     910,040,708                   1,153,389,320                           773,237,317             898,259,829     

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                                     

  เงินลงทุนในบริษัทย่อยซึ่งบันทึกตามวิธีส่วนได้เสีย                     -                             -               -                             43,430,286                              -                       -               

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                                 893,225,169                   916,249,724     1,009,136,660                 762,206,996                             774,862,876             850,565,246     

  เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพัน                                   -                             1,000,000       1,000,000                                                             -                       -               

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       2,526,623                     2,469,000       2,639,429                     1,440,104                               1,665,075               1,667,195       

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                      895,751,792                   919,718,724     1,012,776,089                 807,077,386                             776,527,951             852,232,441     

  รวมสินทรัพย์                                               2,083,188,060                 1,707,056,989   1,922,816,797                 1,960,466,706                           1,549,765,268           1,750,492,270   

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                        -15-                                                                                                          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                          งบการเงินรวม                                                                                         งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                   

                                                          2546                          2545            2544                          2546                                    2545                    2544            

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                                                         

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                               29,940,440                    37,610,983      79,917,179                    17,390,046                                      17,833,877      60,245,783

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                                                                                                                                          

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                         49,891,230                    30,233,032      22,216,455                    68,432,396                              49,522,060              25,855,573      

  อื่น ๆ                                                    212,084,692                   202,659,516     151,158,210                   197,591,172                             192,939,544             144,822,270     

  รวมเจ้าหนี้การค้า                                           261,975,922                   232,892,548     173,374,665                   266,023,568                             242,461,604             170,677,843     

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                53,900,000                    123,000,008     121,000,006                   23,000,000                                      90,000,000      90,000,000

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                                                       

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                            -                             2,368,756       5,790,884                     -                                       2,227,848               5,627,388       

  ค่าสิทธิบัตรและลิขสิทธิ์ค้างจ่าย                                  5,842,433                     18,131,910      22,972,310                    5,842,433                               18,131,910              22,972,310      

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                    59,075,691                    12,658,171      -                             59,075,691                              12,658,171              -               

  อื่น ๆ                                                    79,372,171                    59,363,065      61,678,931                    73,303,565                              51,778,727              55,367,863      

                                                          144,290,295                   92,521,902      90,442,125                    138,221,689                             84,796,656              83,967,561      

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                          490,106,657                   486,025,441     464,733,975                   444,635,303                             435,092,137             404,891,187     

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                                       

  สำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย                                       -                               -             -                                       -                                       23,723,141

  เงินกู้ยืมระยะยาว – สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนด                                                                                                                                                                                   

  ชำระภายในหนึ่งปี                                           843,213,980                   894,373,857     1,438,639,344                 765,963,980                             771,886,440             1,283,151,920   

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี                   13,901,310                    35,834,983      64,294,908                    13,901,310                              28,240,842              53,204,670      

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                        857,115,290                   930,208,840     1,502,934,252                 779,865,290                             823,850,423             1,390,452,513   

  รวมหนี้สิน                                                 1,347,221,947                 1,416,234,281   1,967,668,227                 1,224,500,593                           1,258,942,560           1,795,343,700   

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                                         

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                                                                                            

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                                                                                                                          

  หุ้นสามัญ 50,0000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท                   500,000,000                   500,000,000     500,000,000                   500,000,000                             500,000,000             500,000,000     

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                                                                                                                        

  หุ้นสามัญ 30,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท                    300,000,000                   300,000,000     300,000,000                   300,000,000                             300,000,000             300,000,000     

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                            -                             -               339,500,000                   -                                       -                       339,500,000     

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                                                            

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                               -                             -               20,880,073                    -                                       -                       20,880,073      

  ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุนสะสม)                                 435,966,113                   -9,177,292      -705,231,503                  435,966,113                             -9,177,292              -705,231,503    

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนเกินทุน)                             735,966,113                   290,822,708     -44,851,430                   735,966,113                             290,822,708             -44,851,430     

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                   2,083,188,060                 1,707,056,989   1,922,816,797                 1,960,466,706                           1,549,765,268           1,750,492,270   

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                        -16-                                                                                                                          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

  2..สรุปผลการดำเนินงานในรอบ 3ปี                                                                                                                                                                                         

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                          งบการเงินรวม                                                                                         งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                   

                                                          2546                          2545            2544                          2546                                    2545                    2544            

  รายได้                                                                                                                                                                                                               

  รายได้จากการขายและบริการ                                  2,664,542,645                 2,032,595,493   2,370,419,508                 2,569,784,437                           1,962,256,054           2,300,996,614   

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย                                          -                               -             -                                       67,153,427                              30,372,782

  รายได้อื่น                                                                                                                                                                                                             

  กำไรสุทธิจากขายเงินลงทุน                                    -                             -               -                             -                                       -                       -               

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                                     6,992,415                     -               8,303,305                     6,979,386                               -                       8,303,305       

  รายได้จากการขายเศษซาก                                    50,438,138                    27,913,219      27,584,174                    81,006,607                              48,653,371              48,493,695      

  อื่น ๆ                                                    19,635,900                    11,265,490      2,840,721                     1,845,537                               10,796,468              1,765,611       

  รวมรายได้                                                2,741,609,098                 2,071,774,202   2,409,147,708                 2,726,769,394                           2,052,078,675           2,368,658,025   

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                                                                             

  ต้นทุนขายและบริการ                                         2,026,449,468                 1,598,135,868   1,852,205,457                 2,029,094,745                           1,595,156,992           1,831,305,424   

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                 133,986,284                   96,539,384      96,976,715                    118,491,875                             91,647,735              91,611,082      

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                                    -                             885,312         -                             -                                       883,406                 -               

  รวมค่าใช้จ่าย                                              2,160,435,752                 1,695,560,564   1,949,182,172                 2,147,586,620                           1,687,688,133           1,922,916,506   

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                             581,173,346                   376,213,638     459,965,536                   579,182,774                             364,390,542             445,741,519     

  ดอกเบี้ยจ่าย                                               -29,164,259                   -56,232,702     -93,732,234                   -13,934,911                             -40,913,509             -75,860,561     

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชี                     21,933,673                    28,459,925      15,645,894                    14,339,532                              24,963,828              11,998,238      

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                          -134,443,990                  -12,766,723     -                             -134,443,990                            -12,766,723             -               

  กำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษ                                    439,498,770                   335,674,138     381,879,196                   445,143,405                             335,674,138             381,879,196     

  รายการพิเศษ:-                                                                                                                                                                                                        

  กำไรจากการจ่ายชำระหนี้ก่อนกำหนด                             5,644,635                                                                                                                                                   

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                           445,143,405                   335,674,138     381,879,196                   445,143,405                             335,674,138             381,879,196     

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                                                                                                                                     

  กำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษ                                    14.65                         11.19           12.73                         14.84                                   11.19                   12.73           

  รายการพิเศษ                                              0.19                          -               -                             -                                       -                       -               

  กำไรสุทธิ                                                 14.84                         11.19           12.73                         14.84                                   11.19                   12.73           

                                                                                                                                                                                                                      

  จำนวนหุ้นสามัญ (หุ้น)                                        30,000,000                    30,000,000      30,000,000                    30,000,000                              30,000,000              30,000,000      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                        -17-                                                                                                                          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

  3.งบกระแสเงินสดในรอบ 3 ปี                                                                                                                                                                                             

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                          งบการเงินรวม                                                                 งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                                           

                                                          2546                          2545            2544                          2546                                    2545                    2544            

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน :                                                                                                                                                                                       

  กำไรสุทธิ                                                 445,143,405                   335,674,138     381,879,196                   445,143,405                             335,674,138             381,879,196     

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                     

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย            -                                             -               -                             -67,153,427                                     -30,372,782     -9,098,800

  กำไรจากการขายเงินลงทุน                                    -                             -               -                             -                                       -                       -               

  กำไรจากการยกหนี้                                          -                             -               -                             -                                       -                       -               

  ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                 -7,413,581                    -140,450        596,547                       -7,413,581                              -140,450                596,547         

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชี                     -21,933,673                   -28,459,925     -15,645,894                   -14,339,532                             -24,963,828             -11,998,238     

  รายได้ดอกเบี้ยบริษัทย่อยที่จำหน่ายไประหว่างปี                      -                             -               -                             -                                       -                       -               

  สำรองเผื่อสินค้าล้าสมัย                                       -                             3,900,000       -                                                                     3,900,000               -               

  ค่าเสื่อมราคา                                              185,112,337                   187,473,817     187,159,731                   163,358,127                             165,894,574             165,403,376     

                                                          600,908,488                   498,447,580     553,989,580                   519,594,992                             449,991,652             526,782,081     

  สินทรัพย์จากการดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                                                                                                                                                     

  ลูกหนี้การค้า                                               -47,864,276                   92,451,064      -132,983,173                  -41,464,595                             93,791,549              -140,065,724    

  สินค้าคงเหลือ                                              -180,175,796                  -19,800,849     -24,968,033                   -170,898,208                            -18,814,831             -18,916,965     

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         -17,000,532                   36,682,470      -15,916,983                   -16,736,125                             36,684,919              -17,237,709     

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       -57,623                       170,429         -109,064                      224,971                                 2,120                   -16,363         

  หนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                                                                                                                                                       

  เจ้าหนี้การค้า                                              29,083,374                    59,517,883      456,324                       23,561,964                              71,783,761              -538,770        

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                           51,331,277                    2,079,777       -7,327,179                    52,987,917                              829,095                 -7,840,210      

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                               436,224,912                   669,548,354     373,141,472                   367,270,916                             634,268,265             342,166,340     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน :                                                                                                                                                                                           

  เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพันลดลง                               1,000,000                     -               -                             -                                       -                       -               

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เพิ่มขึ้นสุทธิ                              -161,650,666                  -94,586,880     -79,652,158                   -150,265,131                            -90,192,204             -73,152,437     

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                -160,650,666                  -94,586,880     -79,652,158                   -150,265,131                            -90,192,204             -73,152,437     

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน :                                                                                                                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง                                         -7,602,521                      -42,306,196   -67,986,424                             -375,809                                -42,411,906

  รับเงินกูยืมระยะยาว                                         419,440,000                   -               -                             286,000,000                             -                       -               

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                    -532,354,326                  -542,125,036    -220,373,212                  -351,576,901                            -511,125,030            -193,373,206    

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                             -120,516,847                  -584,431,232    -288,359,636                  -65,952,710                             -553,536,936            -261,213,996    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                155,057,399                   -9,469,758      5,129,678                     151,053,075                             -9,460,875              7,799,907       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                           3,519,776                     12,989,534      7,859,856                     3,268,400                               12,729,275              4,929,368       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                         158,577,175                   3,519,776       12,989,534                    154,321,475                             3,268,400               12,729,275      

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                                                                                                          

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ :-                                                                                                                                                                                             

  ดอกเบี้ยจ่าย                                               31,533,016                    59,654,831      94,637,249                    16,162,760                              44,313,049              76,929,072      

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                          75,369,401                    111,897         85,062                        75,355,905                              108,552                 84,523          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                        -18-                                                                                                                          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

  4.สรุปฐานะการเงิรและของบริย่อยผลการดำเนินงานในรอบ 3ปี                                                                                                                                                                     

  บริษัท กุลธรเคอร์บี้ เฟาน์ดี้ จำกัด                                                                                             (หน่วย : บาท)                                                                                  

                                                          2,546                         2545            2544                                                                                                          

  สินทรัพย์รวม                                               190,492,731                   183,558,076     181,279,599                                                                                                   

  หนี้สินรวม                                                 69,812,445                    207,281,217     235,136,975                                                                                                   

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                             43,430,286                    -23,723,141     -53,857,376                                                                                                   

  รายได้จากการขาย                                          273,193,009                   206,132,868     211,264,747                                                                                                   

  รายได้รวม                                                291,788,188                   206,601,890     212,339,857                                                                                                   

  กำไรขั้นต้น                                                66,043,229                    46,620,411      27,613,340                                                                                                    

  กำไรสุทธิ                                                 67,153,427                    30,134,235      9,337,346                                                                                                     

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                        -19-                                                                                                                          

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      

                                                                                                                                                                                                                      
  ------------------------------------------------- -- -- --------------- ------------- --------------- --------------- ------------- --------------- ----------------------- ----------------------- --------------- -------------

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

  ปี 2546 ปี 2545

อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)

อัตราส่วนสภาพคล่อง 2.59 เท่า 1.78 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 1.26 เท่า 0.85 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด 1.65 เท่า 1.51 เท่า

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า 6.32 เท่า 4.76 เท่า

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 56.94 วัน 75.57 วัน

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ 8.04 เท่า 7.72 เท่า

ระยะเวลาชำระหนี้ 44.75 วัน 46.62 วัน

Cash Cycle 96.63 วัน 115.00 วัน

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

อัตรากำไรขั้นต้น 21.04 % 18.71 %

อัตรากำไรสุทธิ 16.32 % 16.40 %

อัตราผลตอบแตนผู้ถือหุ้น 86.71 % 272.94 %

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 22.71 % 21.65 %

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 56.22 % 61.71 %

อัตราการหมุนเวียนของทรัพย์สิน 1.39 เท่า 1.24 เท่า

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 1.67 เท่า 4.33 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 41.56 เท่า 8.91 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน 0.36 เท่า 0.23 เท่า

อัตราการจ่ายเงินปันผล - -

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2546 เท่ากับ 445.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.61 % เมื่อเทียบกับปี 2545
ซึ่งมีกำไรสุทธิ 335.67 ล้านบาท ทั้งนี้กำไรสุทธิในปี 2546 คิดเป็น 14.84 บาทต่อหุ้น
อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม 22.70 % อัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 17.32 % ของยอดขาย

ผลการดำเนินงานในปี 2546 มีปัจจัยทำให้เพิ่มขึ้นดังต่อไปนี้

- 20 -

1. รายได้จากการขายและบริการ ยอดขายในปี 2546 มีจำนวน 2,570 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2545 จำนวน 608 ล้านบาท คิดเป็น 30.96 %
แต่เมื่อพิจารณารายได้จากการขายเพียงอย่างเดียวโดย ไม่รวมค่าบริการ

พบว่ายอดเพิ่มขึ้น 615.82 ล้านบาท คิดเป็น 32.44 %
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของยอดขายเนื่องจากการเลื่อนคำสั่งซื้อของลูกค้าจากช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี2545
มาซื้อในไตรมาสแรกของปี2546 ประกอบกับมีความชัดเจนและยุติของสงครามสหรัฐฯโจมตีอิรัก และ
โรคติดเชื้อทางเดินหายใจเฉียบพลันในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2546

จึงส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้นมาก สำหรับค่าบริการลดลง 21.43 ล้านบาทหรือคิดเป็น 27.73 %
เนื่องจากผู้ว่าจ้าง

ซึ่งผลิต Rotary compressorได้รับผลกระทบจาก Rotary compressor จากประเทศจีนที่มีการ
Dumping ราคาขาย ส่วนบริษัทย่อยยอดขายเพิ่มขึ้น 67.06. ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตรา 32.53
%

2. กำไรขั้นต้น กำไรขั้นต้นปี 2546 มีจำนวน 540 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน 173
ล้านบาท หรือ 47 .14% สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นดังกล่าวเกิดจาก ยอดขายที่เพิ่มขึ้น
ทั้งในประเทศ และ ต่าง-

ประเทศ ทำให้ต้นทุนขายต่อหน่วยลดลง เนื่องจากการขายที่เพิ่มขึ้นทำให้ยอดการผลิตเพิ่มขึ้น
จึงมีผลให้ต้นทุนคงที่อันได้แก่ ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักร อุปกรณ์
อาคารโรงงานลดลงเมื่อคิดต่อหน่วยการผลิต สำหรับต้นทุนแรงงาน
พนักงานผลิตส่วนใหญ่เป็นพนักงานประจำ
ดังนั้นเมื่อยอดผลิตเพิ่มขึ้นจึงทำให้ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยลดลงเช่นกัน
ขณะเดียวกันค่าใช้จ่ายโรงงานอื่น ๆ นอกจากค่าเสื่อมราคาโรงงานซึ่งเป็นต้นทุนสำคัญเช่นกัน

มีลักษณะกึ่งคงที่ กึ่งแปรผัน (SEMIVARIABLE COST) มีลักษณะคล้ายกับต้นทุนคงที่
ซึ่งต้นทุนต่อหน่วยผลิตจะลดลงเมื่อมีการผลิตมากขึ้น

3. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีจำนวน 118.49 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน26.84 ล้านบาท หรือคิดเป็น 29.29 %
แต่เมื่อคิดเป็นสัดส่วนของยอดขายแล้วกลับลดลง กล่าวคือในปี
2545ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการคิดเป็น 4.67% ในปี 2546 คิดเป็น 4.61 %
สาเหตุเนื่องมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ได้แก่ เงินเดือน
ค่าเสื่อมราคา เป็นต้น อีกส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายผันแปร ได้แก่ ค่าลิขสิทธิ์ ค่ารับประกันสินค้า
เป็นต้น

4. ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย ในปี 2546 บริษัท กุลธรเคอร์บี้

เฟาน์ดรี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 100 % มีกำไรสุทธิ 67.15 ล้านบาท
บริษัทได้รับรู้เป็นกำไรจาก

เงินลงทุนทั้งหมด ขณะที่ปี 2545 บริษัทย่อยแห่งนี้มีกำไรสุทธิ 30.37 ล้านบาท
และบริษัทได้รับรู้ส่วนกำไรทั้งหมดเช่นกัน

5. ดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2546 ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิมีจำนวน 13.93 ล้านบาท ลดลงจากปี 2545
ซึ่งมีจำนวน 40.91. ล้านบาท สาเหตุของการลดลงอย่างมีสาระสำคัญ
เกิดจากการที่บริษัทมีการชำระหนี้เงินกู้ยาวก่อนกำหนดเป็นจำนวน 532.52 ล้านบาท
และเมื่อนำส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชีมาคิดด้วยจะทำให้เป็นดอกเบี้ยรับสุทธิในปี2546
จำนวน 0.405 ล้านบาท