-----------------------------------------------------------------------
  11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา

  -----------------------------------------------------------------------

1.  งบการเงิน

    1.  ผู้สอบบัญชี

+--------------+---+----------------------------------------------------+
| ปี 2552       | : | นายพจน์ อัศวสันติชัย                                    |
|              |   | (ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักง                    |
|              |   | านคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย) |
|              |   |                                                    |
|              |   | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 4891                     |
|              |   |                                                    |
|              |   | บริษัท สอบบัญชี ธรรมนิติ จำกัด                            |
+--------------+---+----------------------------------------------------+
| ปี 2553 –     | : | นายพิชัย ดัชณาภิรมย์                                    |
| 2554         |   | (ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักง                    |
|              |   | านคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย) |
|              |   |                                                    |
|              |   | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 2421                     |
|              |   |                                                    |
|              |   | บริษัท สอบบัญชี ธรรมนิติ จำกัด                            |
+--------------+---+----------------------------------------------------+

2.  สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ 2552

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบแสดงฐานะการเงิน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น และงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554 ของ บริษัท อินเตอร์ลิงค์ คอมมิวนิเคชั่น จำกัด(มหาชน)และบริษัทย่อย แล้ว ให้ความเห็นว่า
งบการเงินของบริษัท แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ผลการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงในผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

3.  ตารางสรุป งบการเงิน บริษัท อินเตอร์ลิงค์ คอมมิวนิเคชั่น จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย

    งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

    หน่วย : บาท

+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
|                | 2554     | %   | 2553     | %   | 2552     | %   |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| รายได้จ         | 1,094,91 | 82. | 843,00   | 73. | 699,04   | 59. |
| ากธุรกิจจัดจำหน่าย | 5,273.62 | 58% | 2,644.63 | 12% | 4,724.59 | 67% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| รายได          | 223,01   | 16. | 306,15   | 26. | 465,09   | 39. |
| ้จากธุรกิจวิศวกรรม | 9,603.23 | 82% | 7,491.83 | 56% | 4,946.25 | 70% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| รายได้อื่น        | 8,01     | 0.  | 3,68     | 0.  | 7,45     | 0.  |
|                | 2,416.97 | 60% | 2,435.82 | 32% | 5,914.80 | 64% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| รวมรายได้       | 1,325,94 | 1   | 1,152,84 | 1   | 1,171,59 | 1   |
|                | 7,293.82 | 00. | 2,572.28 | 00. | 5,585.64 | 00. |
|                |          | 00% |          | 00% |          | 00% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ต้น             | 858,11   | 64. | 649,98   | 56. | 540,37   | 46. |
| ทุนธุรกิจจัดจำหน่าย | 5,173.51 | 72% | 8,607.26 | 38% | 0,364.12 | 12% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ต              | 186,21   | 14. | 248,62   | 21. | 359,84   | 30. |
| ้นทุนธุรกิจวิศวกรรม | 8,985.12 | 04% | 3,566.39 | 57% | 2,186.07 | 71% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| รวมต้นทุนขาย     | 1,044,33 | 78. | 898,61   | 77. | 900,21   | 76. |
|                | 4,158.63 | 76% | 2,173.65 | 95% | 2,550.19 | 83% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| กำไรขั้นต้น       | 281,61   | 21. | 254,23   | 22. | 271,38   | 23. |
|                | 3,135.19 | 24% | 0,398.63 | 05% | 3,035.45 | 17% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ค              | 107,90   | 8.  | 109,02   | 9.  | 78,09    | 6.  |
| ่าใช้จ่ายในการขาย | 8,056.58 | 14% | 6,036.16 | 46% | 8,112.18 | 67% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ค่าใ            | 56,29    | 4.  | 47,27    | 4.  | 31,33    | 2.  |
| ช้จ่ายในการบริหาร | 0,179.41 | 25% | 5,029.89 | 10% | 4,574.73 | 67% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ค่าตอบแทนผู้บริหาร | -        | -   | -        | -   | 16,35    | 1.  |
|                |          |     |          |     | 0,610.00 | 40% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| กำไรก่อ         | 117,41   | 8.  | 97,92    | 8.  | 145,59   | 12. |
| นต้นทุนทางการเงิน | 4,899.20 | 85% | 9,232.58 | 49% | 9,738.54 | 43% |
|                |          |     |          |     |          |     |
| และ            |          |     |          |     |          |     |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล |          |     |          |     |          |     |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ต้นทุนทางการเงิน  | 55       | 0.  | -        | 0.  | 1        | 0.  |
|                | 2,170.90 | 04% |          | 00% | 5,675.24 | 00% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| กำไรก่อน        | 116,86   | 8.  | 97,92    | 8.  | 145,58   | 12. |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล | 2,728.30 | 81% | 9,332.58 | 49% | 4,063.30 | 43% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล | 34,88    | 2.  | 28,69    | 2.  | 30,58    | 2.  |
|                | 0,955.40 | 63% | 3,203.07 | 49% | 7,359.78 | 61% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+
| กำไรสุทธิ        | 81,98    | 6.  | 69,23    | 6.  | 114,99   | 9.  |
|                | 1,772.90 | 18% | 6,129.51 | 01% | 6,703.52 | 82% |
+----------------+----------+-----+----------+-----+----------+-----+

งบแสดงฐานะการเงิน

หน่วย : บาท

  --------------------------------------- ---------------- ----------------- --------- ---------------- ------------------ ------ --------- ----------------- ---------------- -- --- ---------
                                          2554                               %         2553                                       %                           2552                    %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด              198,774,827.02                     22.20%    147,350,861.92                             16.17%                      223,729,036.67          28.41%

  เงินลงทุนชั่วคราว                           168,840,703.27                     18.85%    123,875,153.36                             13.60%                      15,222,244.77           1.93%

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                         210,057,871.72                     23.46%    244,326,166.64                             26.82%                      154,656,065.44          19.64%

  ลูกหนี้การค้า – บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน              832,813.67                         0.09%     1,022,930.37                               0.11%                       817,566.12              0.10%

  รายได้ค้างรับจากงานธุรกิจวิศวกรรม             33,215,116.01                      3.71%     96,735,588.71                              10.62%                      157,089,736.45          19.95%

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                        102,183,275.47                     11.41%    79,116,603.81                              8.68%                       66,761,006.46           8.48%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         27,395,886.61                      3.06%     56,047,266.56                              6.15%                       3,830,187.38            0.49%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                        741,300,493.77                     82.78%    748,474,571.37                             82.16%                      622,105,843.29          79.01%

  เงินลงทุนทั่วไป – แสดงในราคาทุน              2,300,000.00                       0.26%     2,300,000.00                               0.25%                       2,300,000.00            0.29%

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย – แสดงในราคาทุน         -                                  0.00%     -                                          0.00%                       -                       0.00%

  เงินให้กู้ยืมแก่พนักงาน                        475,764.80                         0.05%     690,755.80                                 0.08%                       349,391.87              0.04%

  ที่ดิน, อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                148,103,496.08                     16.54%    129,864,961.59                             14.26%                      133,490,225.72          16.95%

  ที่ดินที่ยังไม่ได้ใช้ดำเนินงาน                    -                                  -         25,534,000.00                              2.80%                       22,104,000.00           2.81%

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน               43,598.56                          0.00%     43,150.27                                  0.00%                       3,637,563.07            0.46%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – สุทธิ                     2,039,000.00                       0.23%     2,609,000.00                               0.29%                       2,371,000.00            0.30%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       1,250,230.86                       0.14%     1,490,022.56                               0.16%                       1,055,314.49            0.13%

  รวมสินทรัพย์                               895,512,854.07                     100.00%   911,006,461.59                             100.00%                     787,413,338.44          100.00%

  เจ้าหนี้การค้า                              109,268,584.99                     12.20%    177,159,301.20                             19.45%                      102,883,401.09          13.07%

  เจ้าหนี้การค้า - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน             21,465,702.75                      2.40%     17,982,857.73                              1.97%                       16,120,778.20           2.05%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                    17,642,131.25                      1.97%     21,784,336.29                              2.39%                       12,437,776.18           1.58%

  รายได้รับล่วงหน้าจากงานธุรกิจวิศวกรรม          5,682,876.93                       0.63%     19,771,077.00                              2.17%                       8,720,367.76            1.11%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           48,069,637.89                      5.37%     37,541,761.11                              4.12%                       33,720,016.46           4.28%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                          202,128,933.81                     22.57%    274,239,333.33                             30.10%                      173,882,339.69          22.08%

  ภาระผูกพันหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน             15,932,059.10                      1.78%     -                                          -                           -                       -

  รวมหนี้สิน                                 218,060,992.91                     24.35%    274,239,333.33                             30.10%                      173,882,339.69          22.08%

  ทุนที่ออกและเรียกชำระ-หุ้นสามัญ                100,000,000.00                     11.17%    100,000,000.00                             10.98%                      100,000,000.00          12.70%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                            141,419,500.00                     15.79%    141,419,500.00                             15.52%                      141,419,500.00          17.96%

  กำไรสะสม สำรองตามกฎหมาย                 10,000,000.00                      1.12%     10,000,000.00                              1.10%                       10,000,000.00           1.27%

  กำไรสะสม - ยังไม่ได้จัดสรร                  426,031,391.16                     47.57%    385,346,928.26                             42.30%                      362,110,798.75          45.99%

  ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม        700.00                             0.00%     700.00                                     0.00%                       700.00                  0.00%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                          677,451,591.16                     75.65%    636,767,128.26                             69.90%                      613,530,998.75          77.92%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                   895,512,584.07                     100.00%   911,006,461.59                             100.00%                     784,413,338.44          100.00%

                                                                                                                                                                                      

  งบกระแสเงินสด                                                                                                             หน่วย :                                                     
                                                                                                                           บาท                                                        

                                                           2554                                         2553                                2552                                      

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน                    126,488,755.08                               86,619,649.26                       158,801,443.81                            

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                        (47,064,789.98)                              (116,997,824.01)                    49,604,402.41                             

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                     (28,000,000.00)                              (46,000,000.00)                     (32,015,675.24)                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)                    51,423,965.10                                (76,378,174.75)                     176,390,170.98                            
  สุทธิ                                                                                                                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี                       198,774,827.02                               147,350,861.92                      223,729,036.67                            
  --------------------------------------- ---------------- ----------------- --------- ---------------- ------------------ ------ --------- ----------------- ---------------- -- --- ---------

อัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
|                                    | หน่วย | 2554   | 2553  | 2552   |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)  |      |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                    | (    | 3.67   | 2.73  | 3.58   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              | (    | 2.86   | 1.88  | 2.27   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด          | (    | 0.53   | 0.39  | 0.83   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า            | (    | 5.78   | 5.73  | 8.67   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                  | (วัน) | 62.31  | 62.78 | 41.53  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ           | (    | 9.47   | 8.91  | 7.40   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                | (วัน) | 38.03  | 40.40 | 48.65  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                | (    | 6.41   | 5.72  | 6.44   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                     | (วัน) | 56.17  | 62.93 | 55.90  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| วงจรเงินสด                          | (วัน) | 44.17  | 40.25 | 34.28  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร   |      |        |       |        |
| (Profitability Ratio)              |      |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | %    | 21.37  | 22.12 | 23.31  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             | %    | 8.91   | 8.52  | 12.51  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            | %    | 107.73 | 88.45 | 109.07 |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                        | %    | 6.22   | 6.02  | 9.88   |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | %    | 12.48  | 11.08 | 20.10  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  |      |        |       |        |
| (Efficiency Ratio)                 |      |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | %    | 9.08   | 8.15  | 15.05  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร          | %    | 68.55  | 61.81 | 93.86  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | (    | 1.47   | 1.36  | 1.53   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      |      |        |       |        |
| (Financial Policy Ratio)           |      |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           | (    | 0.32   | 0.43  | 0.28   |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย        | (    | N/A    | N/A   | N/A    |
|                                    | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      | (    | 3.72   | 1.58  | 3.84   |
| (Cash Basis)                       | เท่า) |        |       |        |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | %    | 41.47  | 40.44 | 40.00  |
+------------------------------------+------+--------+-------+--------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ คอมมิวนิเคชั่น จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย ของงวดบัญชี 1 มกราคม – 31 ธันวาคม ในปี 2552 – ปี 2554

1.  ผลการดำเนินงาน

    บริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ คอมมิวนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจหลัก 2 ธุรกิจด้วยกัน
    ได้แก่ ธุรกิจจัดจำหน่าย (DISTRIBUTION BUSINESS) และธุรกิจวิศวกรรม
    (ENGINEERING BUSINESS)

    รายได้

รายได้หลักของบริษัทฯ ในปี 2552 – 2554 เป็นรายได้ที่มาจากธุรกิจจัดจำหน่าย โดยในปี 2552
– 2554 บริษัทฯ มีรายได้หลักจากธุรกิจจัดจำหน่ายเท่ากับ 699.04 ล้านบาท 843.00 ล้านบาท
และ 1,094.92 ล้านบาท โดยคิดเป็นร้อยละ 59.67 ร้อยละ 73.12 และร้อยละ 82.58
ของรายได้รวม ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตของรายได้เท่ากับร้อยละ 20. 59 และ
29.88 ในปี 2553 และ 2554 ตามลำดับ
ทั้งนี้ธุรกิจจัดจำหน่ายซึ่งเป็นที่มาของรายได้หลักของบริษัทฯมีการเติบโต
อันเป็นผลมาจากการเติบโตของอุตสาหกรรมที่ใช้สินค้าอุปกรณ์ข่ายสายสื่อสารคอมพิวเตอร์และโทรคมนาคม
เป็นส่วนประกอบหลัก ได้แก่อุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์เทคโนโลยีสารสนเทศและสื่อสารโทรคมนาคม
ซึ่งทำให้บริษัทฯมีปริมาณลูกค้าและยอดขายที่เพิ่มมากขึ้น อีกทั้งบริษัทฯ
ยังมีการเพิ่มประเภทของสินค้าเพื่อให้มีความหลากหลายและจัดทำโปรแกรมส่งเสริมการขายอย่างต่อเนื่อง
โดยเน้นให้ความสำคัญทั้งแก่ลูกค้าปัจจุบันและลูกค้าเป้าหมาย
อันเป็นผลให้รายได้จากธุรกิจจัดจำหน่ายของบริษัทฯ เติบโตอย่างต่อเนื่องเรื่อยมา
ทั้งนี้บริษัทฯยังได้จัดทำสื่อทางการตลาด อาทิเช่น การโฆษณาทางสถานีโทรทัศน์,
การลงโฆษณาในหนังสือพิมพ์ชั้นนำ รวมถึงการจัดงาน INTERLINK ROADSHOW
ในประเทศและต่างประเทศ และจัดงานINTERLINK EXPO
ซึ่งส่งผลโดยตรงให้ยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ในส่วนของรายได้จากธุรกิจวิศวกรรมนั้น ธุรกิจมีรายได้ 465.09ล้านบาท 306.16 ล้านบาท และ
223.02 ล้านบาท โดยคิดเป็นร้อยละ 39.70 ร้อยละ 26.56 และร้อยละ 16.82 ของรายได้รวม
ในปี 2552, 2553 และ 2554 ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัทฯ ยังคงมีงานโครงการอย่างต่อเนื่อง เช่น
โครงการงานจ้างเหมาตัดและเชื่อมต่อสายเคเบิลใต้น้ำ ระบบ22KV วงจร
อำเภอศรีราชา-เกาะสีชัง จังหวัดชลบุรี มูลค่างาน 113.34 ล้านบาท,
โครงการงานจ้างเหมาติดตั้งเคเบิ้ลใยแก้วนำแสง ระยะทาง 1,000 กิโลเมตร มูลค่างาน 41.84
ล้านบาท เป็นต้น ซึ่งได้จัดทำเสร็จเรียบร้อยในปี 2554
อีกทั้งยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการและจะส่งมอบตามสัญญาในปีต่อๆไป
เช่นโครงการงานจ้างเหมาก่อสร้างพร้อมติดตั้งอุปกรณ์สายส่งแรงสูงระบบ 115 KV ช่วง
อำเภอปาย-สถานีไฟฟ้าแม่ฮ่องสอน อำเภอเมือง จังหวัดแม่ฮ่องสอน มูลค่างาน 121.95 ล้านบาท
และโครงการงานจ้างเหมาก่อสร้างพร้อมติดตั้งอุปกรณ์สายส่งแรงสูงระบบ 115 KV
สถานีไฟฟ้าลำพูน2 จังหวัดลำพูน มูลค่างาน 73.53 ล้านบาท เป็นต้น

ต้นทุนการขายและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนการขายของธุรกิจจัดจำหน่าย ในปี 2552 เท่ากับ 540.37 ล้านบาท ปี 2553 เท่ากับ
649.99 ล้านบาท และปี 2554 เท่ากับ 858.12
ล้านบาทโดยมีอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจจัดจำหน่ายอยู่ที่ร้อยละ 22.70, 22.90 และ 21.63 ในปี
2552, 2553 และ 2554ตามลำดับ ในขณะเดียวกันต้นทุนของธุรกิจวิศวกรรม ปี 2552 เท่ากับ
359.84 ล้านบาท ปี 2553 เท่ากับ 248.62 ล้านบาท และปี 2554 เท่ากับ 186.22 ล้านบาท
โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจวิศวกรรมอยู่ที่ร้อยละ 22.63, 18.79 และ 16.50 ในปี 2552,
2553 และ 2554ตามลำดับ ทั้งนี้อัตราผลกำไรขั้นต้นรวมของบริษัทอยู่ในอัตราที่ค่อนข้างคงที่
ซึ่งเป็นผลอันเนี่องมาจากการที่บริษัทฯสามารถควบคุมต้นทุนการขายของธุรกิจจัดจำหน่ายและธุรกิจวิศวกรรมให้คงที่ได้นั่นเอง

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารของบริษัทฯ ในปี 2552 เท่ากับ 125.78 ล้านบาท ปี 2553
เท่ากับ 156.30 ล้านบาทและปี 2554 เท่ากับ 164.20 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งคิดเป็นอัตราร้อยละ 10.74, 13.56 และ 12.38 ของรายได้รวม ในปี 2552,2553 และ
2554 ตามลำดับ

กำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2552, 2553 และ 2554 เท่ากับ 114.99 ล้านบาท 69.24 ล้านบาท
และ 81.98 ล้านบาทตามลำดับ โดยกำไรสุทธิในปี 2553 ลดลงเป็นผลอันเนื่องมาจาก บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นและภาษีเงินได้นิติบุคคล เนื่องจากหมดสิทธิประโยชน์ทางภาษีจาก
ร้อยละ 20 เป็นร้อยละ 20 สำหรับกำไรหลังหักต้นทุนทางการเงิน 20 ล้านบาทแรกและร้อยละ
30ในส่วนที่นอกเหนือจาก 20 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2554 บริษัทฯมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
เป็นผลมาจากการส่งเสริมการขายอย่างต่อเนื่องของบริษัทฯ
และการขยายตัวของเศรษฐกิจและภาคอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารประกอบกับสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
เอ็ม เอ ไอ ซึ่งจะเสียภาษีในเกณฑ์ ร้อยละ25 สำหรับกำไรหลังหักต้นทุนทางการเงิน 50
ล้านบาทแรกและร้อยละ 30 ในส่วนที่นอกเหนือจาก 50 ล้านบาท

การจ่ายเงินปันผล

บริษัทฯ มีนโยบายจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40
ของกำไรสุทธิประจำปีของงบการเงินเฉพาะกิจการหลังหักภาษีเงินได้ และหักสำรองตามกฎหมาย
ทั้งนี้ต้องได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นด้วย เว้นแต่บริษัทฯ
มีความจำเป็นต้องใช้เงินเพื่อการขยายกิจการ

2.  ฐานะการเงิน

    สินทรัพย์

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมในปี 2552-2554 เท่ากับ 787.41 ล้านบาท 911.01 ล้านบาท และ
895.51 ล้านบาทตามลำดับ โดยสินทรัพย์รวมนั้นเพิ่มขึ้น
เป็นผลอันเนื่องมาจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด, เงินลงทุนชั่วคราว, สินค้าคงเหลือ
และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯในปี 2554 มีอัตราลดลงจาก
ปี 2553ในอัตราร้อยละ14.03 ทั้งนี้ลูกหนี้อายุมากกว่า 6เดือน –
12เดือนมีอัตราลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญคิดเป็นอัตราร้อยละ 92.87
ซึ่งเป็นผลอันเนื่องมาจากมีการเร่งรัดเก็บเงินจากลูกค้ากลุ่มธุรกิจวิศวกรรมซึ่งส่วนมากจะเป็นหน่วยงานราชการหรือรัฐวิสาหกิจ
อย่างไรก็ตามลูกหนี้ระยะสั้นอายุ 0-3เดือนซึ่งส่วนมากมาจากธุรกิจจัดจำหน่ายมีอัตราลดลงเช่นกัน
ทั้งนี้จะเป็นผลมาจากการเสนออัตราส่วนลดแก่ลูกค้าที่ชำระเป็นเงินสดหรือเครดิตเทอมระยะสั้น

โดยลูกหนี้ทั้งหมดสามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระนับจากวันที่ขายสินค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2552, ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ได้ดังนี้

  ------------------------- ----------------- ----------------- ----------------
                            บาท                                 

  ลูกหนี้การค้าและเช็ครับล่วงหน้า   ณ วันที่ 31 ธันวาคม   ณ วันที่ 31 ธันวาคม   ณ วันที่ 31 ธันวาคม
                            2554              2553              2552

  ลูกหนี้อายุ 0 - 3 เดือน        207,959,687.33    221,924,312.20    150,298,406.09

  ลูกหนี้อายุ มากกว่า 3 เดือน – 6 5,135,972.34      7,617,561.61      6,788,811.61
  เดือน                                                          

  ลูกหนี้อายุ มากกว่า 6 เดือน –   1,394,208.27      19,541,538.80     1,523,678.10
  12 เดือน                                                       

  ลูกหนี้อายุ มากกว่า 12         7,340,664.90      5,331,744.14      5,379,575.01
  เดือนขึ้นไป                                                      

  รวม                       221,830,532.84    254,415,156.75    163,990,470.81

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ        (11,772,661.12)   (10,088,990.11)   (9,334,405.37)

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ              210,057,871.72    244,326,166.64    154,656,065.44
  ------------------------- ----------------- ----------------- ----------------

สินค้าคงเหลือของบริษัทฯ ในปี 2552 – 2554 เท่ากับ 66.76 ล้านบาท 79.12 ล้านบาท และ
102.18 ล้านบาทตามลำดับ
ทั้งนี้บริษัทพยายามที่จะรักษาอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อรายได้ธุรกิจจัดจำหน่ายให้อยู่ที่ประมาณ
ร้อยละ9-10 ซึ่งเป็นอัตราที่บริษัทฯสามารถที่จะมีสินค้าตอบสนองต่อความต้องการของตลาดได้
ประกอบกับการสั่งสินค้าในแต่ละล็อตจำเป็นที่จะต้องมีระยะเวลาในการดำเนินเรื่องประมาณ 1
เดือน ทำให้บริษัทฯ
จำเป็นที่จะต้องมีสินค้าคงคลังให้เพียงพอต่อความต้องการในระหว่างการสั่งซื้อแต่ละครั้งอีกด้วย
ทั้งนี้บริษัทฯได้จัดให้มีการบริหารสินค้าคงคลังให้เกิดประโยชน์สูงสุดกับธุรกิจ
ทั้งนี้ดังแสดงให้เห็นจากอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจาก 7.40, 8.91 และ 9.47
เท่าในปี 2552, 2553 และ 2554 ตามลำดับ และ ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยที่ลดลงจาก 48,
40 และ 38วันในปี 2552, 2553 และ 2554 ตามลำดับ

บริษัทฯ มีการสำรองค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพสำหรับสินค้าที่เคลื่อนไหวช้า
โดยพิจารณาตามสภาพของสินค้าที่เสื่อมสภาพจริง ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม ของปี2552, 2553
และ2554 บริษัทฯ มีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพเป็นจำนวนเงิน 464,454 บาท
787,637 บาท และ 1,433,533 บาท ตามลำดับ
ซึ่งค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพดังกล่าวเป็นยอดของสินค้าที่ไม่มีการเคลื่อนไหวมาเป็นเวลานานเกินกว่า
1 ปี และคาดว่าสินค้าได้มีการล้าสมัยหรือเสื่อมสภาพไปแล้ว
จึงได้นำมูลค่ามาคิดเป็นค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพดังกล่าว

บริษัทฯ มีเงินลงทุนทั่วไปในหุ้นสามัญจำนวน 2.30 ล้านบาท โดยการลงทุนมีรายละเอียดดังนี้

  ---------------------- ------------ -------------- ------ ----------- ----------- -----------
  บริษัท                   ประเภทธุรกิจ   จำนวนที่ถือครอง          ราคาทุน                  
                                                            (บาท)                   

                                      หุ้น             %      2554        2553        2552

  บจ. อี.เอส.             ซื้อมาขายไป    8,000 หุ้น       10     2,250,000   2,250,000   2,250,000
  อินเตอร์เนชั่นแนล (1991)                                                              

  บจ. สปิริต เอ็นเทอร์ไพรซ์   ซื้อมาขายไป    5,000 หุ้น       1.67   50,000      50,000      50,000

  รวม                                                       2,300,000   2,300,000   2,300,000
  ---------------------- ------------ -------------- ------ ----------- ----------- -----------

การลงทุนในบริษัททั้ง 2 บริษัทข้างต้น เป็นการลงทุนเพื่อใช้เป็นช่องทางในการติดต่อดำเนินธุรกิจ
โดย บริษัท

อี.เอส อินเตอร์เนชั่นแนล (1991) จำกัด
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้รับจ้างผลิตตู้ใส่อุปกรณ์คอมพิวเตอร์และสื่อสารโทรคมนาคมให้แก่บริษัทซึ่งมีความสัมพันธ์กันมายาวนานจึงสามารถเจรจาต่อรองในส่วนของสินเชื่อทางการค้าและต้นทุนสินค้าได้
และบริษัทสปิริต เอ็นเทอร์ไพรซ์ จำกัด เป็นผู้จัดจำหน่ายสินค้าของบริษัทฯ
ในส่วนภูมิภาคของประเทศที่มีความสำคัญต่อการกระจายสินค้าของบริษัทเพื่อให้มีฐานลูกค้าครอบคลุมทั่วทุกภูมิภาคภาคของประเทศไทย
ดังนั้น การลงทุนในบริษัทเหล่านี้ จึงมีวัตถุประสงค์ให้เอื้อต่อการทำธุรกิจของบริษัทฯ ทั้งสิ้น
ทั้งนี้ที่ผ่านมา บริษัททั้ง 2 บริษัทดังกล่าวไม่มีปัญหาด้านการเงินแต่อย่างใด

สินทรัพย์อื่นๆ

ทรัพย์สินอื่นๆของบริษัทฯ ได้แก่ ที่ดิน ส่วนปรับปรุงตกแต่งอาคาร อาคารสำนักงาน
เครื่องมือและอุปกรณ์ และยานพาหนะ ซึ่งเมื่อรวมมูลค่าหลังหักค่าเสื่อมราคาแล้ว ในปี 2552 –
2554 เท่ากับ 155.59 ล้านบาท 155.40 ล้านบาท และ 148.10 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งในปี
2551 บริษัทฯ ได้ทำการก่อสร้างสำนักงานแห่งใหม่ เพื่อใช้เป็นสำนักงานและคลังสินค้า
เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ อีกทั้งยังซื้อที่ดินเพิ่มขึ้น
เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจจัดจำหน่าย จึงทำให้ทรัพย์สินอื่นๆ เพิ่มขึ้นดังกล่าว

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมของบริษัทฯ ประกอบไปด้วยหนี้สินระยะสั้น โดยหนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทฯ คือเจ้าหนี้การค้า
โดยบริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนในปี 2552 - 2554 เท่ากับ 173.88 ล้านบาท 274.24 ล้านบาท
และ 202.13 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีเจ้าหนี้การค้าคิดเป็นมูลค่าเท่ากับ 102.88 ล้านบาท
177.16 ล้านบาท และ 109.27 ล้านบาท ในปี 2552–2554 ตามลำดับ
ส่วนของหนี้สินไม่หมุนเวียน ซึ่งประกอบไปด้วยภาระผูกพันหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน ในปี 2554
เท่ากับ 15.93 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นมีอัตราเพิ่มขึ้นจาก 613.53, 636.77 และ 677.45 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.79 และ 6.39 ในปี 2552-2553 และ 2553-2554
ซึ่งเป็นผลอันเนื่องมาจาก กำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นทุกปีของบริษัทฯ

บริษัทฯ มีทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้วในปี 2552, 2553 และ 2554 เท่ากับ 100 ล้านบาท
จากการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ประจำปี 2552 เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2552
ได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผล จำนวน 32 ล้านบาท โดยจ่ายชำระแล้วเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2552
และในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ประจำปี 2553 เมื่อวันที่ 2 เมษายน 2553
ได้มีมติจ่ายเงินปันผลจำนวน 46 ล้านบาท โดยจ่ายชำระแล้วเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2553
ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ประจำปี 2554 เมื่อวันที่ 19 เมษายน 2554 ได้มีมติจ่ายเงินปันผล
จำนวน 28 ล้านบาท โดยจ่ายชำระแล้วเมื่อวันที่ 29 เมษายน 2554 นอกจากนี้บริษัทฯ
ได้ตั้งนโยบายการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น โดยให้จ่ายเงินปันผลในอัตราไม่น้อยกว่าร้อยละ 40
ของกำไรสุทธิเฉพาะกิจการ ทั้งนี้ต้องไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดที่ใช้หมุนเวียนในกิจการ

สภาพคล่อง

บริษัทฯ มีสภาพคล่องที่ดี ดังจะเห็นได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 3.58 เท่า 2.73 เท่า และ
3.67 เท่าและมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 2.27 เท่า 1.88 เท่า และ 2.86 เท่า
ในปี 2552 – 2554
ตามลำดับทั้งนี้อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วแสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการชำระหนี้ระยะสั้นรวมถึงสภาพคล่องที่แท้จริงของบริษัทฯที่อยู่ในเกณฑ์ดี

บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 158.80 ล้านบาท ในปี 2552, 86.62
ล้านบาท ในปี 2553 และ 126.49 ล้านบาท ในปี 2554 ทั้งนี้ เนื่องจากบริษัทฯ
ดำเนินธุรกิจจัดจำหน่ายอุปกรณ์ข่ายสายสัญญาณ
อุปกรณ์คอมพิวเตอร์เทคโนโลยีโทรคมนาคมและการสื่อสาร ทำให้บริษัทฯ
จำเป็นต้องดำรงสภาพคล่องให้สูงเพื่อใช้ในการสั่งซื้อสินค้าเข้ามาจัดจำหน่าย
หากพิจารณาที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทฯแล้วนั้น จะพบว่าในปี 2554
มีกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ในอัตราร้อยละ 46.02 และคิดเป็น 1.5 เท่าของกำไรสุทธิ

รายจ่ายลงทุนสำหรับปี 2552 – 2554 บริษัทฯ ได้ก่อสร้างสำนักงานแห่งใหม่ และซื้อที่ดิน
เพื่อใช้เป็นสำนักงานและคลังสินค้า เพื่อรองรับยอดขายที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ
เป็นธุรกิจจัดจำหน่ายเป็นธุรกิจซื้อสินค้าเพื่อมาจำหน่าย
ดังนั้นอาคารคลังสินค้าที่สามารถรองรับสินค้าที่เพิ่มขึ้นจึงมีความสำคัญมาก
อีกทั้งบริษัทได้มีการขยายสาขาไปตั้งที่จังหวัดเชียงใหม่, หาดใหญ่ และขอนแก่น
โดยจะมีสำนักงานแห่งใหม่ที่จังหวัดระยองในปี 2555
ทั้งนี้เพื่อขยายฐานลูกค้าในตลาดต่างจังหวัดมากขึ้น

หากพิจารณากระแสเงินสดอิสระซึ่งเป็นการวิเคราะห์โดยนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานมาหักกระแสเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนออกจะเห็นว่าในปี
2554 นั้น บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระเท่ากับ 79.42 ล้านบาท
ซึ่งแสดงให้เห็นความแข็งแรงทางการเงินของบริษัทและเงินสดส่วนเกินที่บริษัทฯสามารถนำไปก่อให้เกิดประโยชน์อื่นๆได้

แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ มาจากกระแสเงินสดและกำไรสุทธิที่เกิดจากการดำเนินกิจการ
ทั้งนี้บริษัทฯมีแหล่งที่มาของเงินทุนที่เป็นการกู้ยืมจากธนาคารหากแต่เป็นวงเงินกู้ระยะสั้นเพื่อใช้หมุนเวียนภายในกิจการเท่านั้น
ประกอบกับในอดีตที่ผ่านมาบริษัทฯไม่มีนโยบายใช้เงินทุนจากการกู้ยืมระยะยาว
นอกจากนี้เงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่มาจากวงเงินสินเชื่อจากการต่อลองกับเจ้าหนี้การค้าเป็นหลัก
ดังจะเห็นได้จากยอดหนี้สินระยะสั้นที่มีส่วนประกอบหลักเป็นยอดเจ้าหนี้การค้าดังที่แสดงในงบดุลอีกด้วย

3.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินในอนาคต

ในปัจจุบัน บริษัทฯ ได้ขยายงานธุรกิจวิศวกรรมวางระบบรวมถึงบริษัทย่อยทั้งสองบริษัทฯ
โดยรับประมูลงานจากหน่วยงานราชการ รัฐวิสาหกิจ และเอกชน มากขึ้น
ซึ่งจำเป็นต้องมีการวางเงินมัดจำค้ำประกันสัญญา
และต้องใช้เงินลงทุนในการดำเนินโครงการที่มากน้อยตามแต่ขนาดของโครงการ
ซึ่งอาจมีผลทำให้สภาพคล่องของบริษัทฯลดลงในระหว่างดำเนินการ

นอกจากนี้ การได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่จะมีการจัดเก็บภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 23
และ 20 ในปี 2555 และ 2556
ตามลำดับก็จะมีส่วนช่วยลดต้นทุนทางภาษีของบริษัทฯและบริษัทฯย่อยอีกด้วย

ทั้งนี้การเปิดประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (ASEAN Economic Community :AEC) ในปี 2558
จะทำให้มีการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและการแข่งขันที่เพิ่มมากขึ้น
ทั้งนี้บริษัทฯจำเป็นที่จะต้องมีการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์และเตรียมแผนในการแข่งขันแบบเสรีนี้เพื่อให้ธุรกิจยั่งยืน
ทั้งนี้ในการประเมินเบื้องต้นบริษัทฯคาดว่าจะได้ผลประโยชน์จากกาขยายฐานลูกค้าเพื่อครอบคลุมลูกค้ากลุ่มใหม่
เช่นพม่า, เวียดนาม และกัมพูชา เป็นต้น
รวมถึงการเข้าไปดำเนินงานวิศวกรรมวางระบบและโครงข่ายในประเทศเหล่านั้น
อย่างไรก็ตามบริษัทฯจำเป็นต้องศึกษา,
วิเคราะห์และเข้าใจลักษณะการดำเนินธุรกิจในแต่ละประเทศก่อนเพื่อจัดทำแผนทางธุรกิจที่ชัดเจน

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

    1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม - บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงาน

  สอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 625,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  - ไม่มี -