1. ปัจจัยความเสี่ยง

ปัจจัยความเสี่ยงที่บริษัทฯได้นำเสนอนี้ไม่ได้เป็นเฉพาะปัจจัยเสี่ยงที่เกิดขึ้นในปัจจุบันเท่านั้นแต่ยังรวมถึงความเสี่ยงที่ยังไม่ได้เกิดขึ้น
ซึ่งอาจจะก่อให้เกิดผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ
ถ้ามีเหตุการณ์ซึ่งทำให้ความเสี่ยงดังกล่าวเกิดขึ้นจริง ธุรกิจ เงื่อนไขทางการเงิน
หรือการปฏิบัติงานอาจจะได้รับผลกระทบ

1.1 ปัจจัยความเสี่ยงจากการกู้ยืมเงินระยะสั้น

บริษัทฯได้มีการจัดการด้านการเงินเพื่อการดำเนินกิจการของบริษัทฯโดยการใช้เงินทุน
รวมถึงกำไรสะสมของบริษัทฯและการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ดังนั้นอาจจะทำให้บริษัทฯ
มีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวระยะสั้นและสภาพคล่องของตลาด
เพื่อเป็นการลดการพึ่งพิงการใช้เงินกู้ยืมระยะสั้นในการซื้อวัตถุดิบในการผลิต บริษัทฯ
จึงได้ทำการขอวงเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
อัตราส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นต่อเงินกู้ระยะยาวเท่ากับ 50:50

1.2 ปัจจัยความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทฯได้ดำเนินธุรกิจซึ่งเป็นธุรกิจระหว่างประเทศ
ดังนั้นบริษัทฯจึงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
บริษัทฯจึงได้มีการบริหารอัตราแลกเปลี่ยนโดยการจับคู่ระหว่างรายได้และต้นทุนที่มีสกุลเงินเดียวกันซึ่งสามารถลดความเสี่ยงในด้านอัตราแลกเปลี่ยนไปได้ส่วนหนึ่ง
(Naturally hedged)
นอกจากนี้บริษัทฯยังได้บริหารความเสี่ยงโดยเลือกใช้สัญญาซื้อ/ขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
(currency forward) และสัญญาซื้อ/ขายสิทธิที่จะซื้อ/ขายเงินตราต่างประเทศในอนาคต
(currency options)
ให้เหมาะสมกับความต้องการในการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทฯ
(ดูรายละเอียดสัญญาที่ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน)
และในขณะเดียวกันบริษัทฯ
มิได้มีนโยบายในการเข้าไปเก็งกำไรทิศทางการเคลื่อนไหวของค่าเงินสกุลต่าง ๆ แต่อย่างใด

1.3 ปัจจัยความเสี่ยงจากการขาดแคลนแรงงานที่มีความเชี่ยวชาญพิเศษ

ธุรกิจของบริษัทฯ
ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของความสามารถในการดึงดูดและรักษาแรงงานที่มีความเชี่ยวชาญพิเศษ
ตลาดสำหรับผู้ทำงานที่มีความสามารถสูงในธุรกิจนี้ค่อนข้างจะมีการแข่งขันสูง ถ้าบริษัทฯ
ไม่สามารถที่จะรักษาบุคคลที่มีความสามารถเหล่านี้ไว้ได้ ความสามารถในการพัฒนา
การประสบผลสำเร็จในการนำเสนอและผลิตสินค้า
รวมทั้งการบริการที่ดีให้แก่ลูกค้าอาจได้รับผลกระทบ

เนื่องด้วยบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญพิเศษในประเทศมีจำนวนจำกัด และมีแนวโน้มการเปลี่ยนงาน
บริษัทฯ จึงได้เปิดรับวิศวกรจากประเทศอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น อินเดีย ฟิลิปปินส์
พม่า เพื่อสร้างทีมวิศวกรที่แข็งแกร่ง และชำนาญด้านภาษาอังกฤษ
ในการติดต่อและให้บริการแก่ลูกค้าจากทั่วโลกได้

1.4 ปัจจัยความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของวงจรชีวิตผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีในการผลิต

เนื่องจากการเป็นบริษัทฯแบบ EMS
ซึ่งดำเนินธุรกิจอยู่ในตลาดที่มีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาโดยมีการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีอย่างรวดเร็ว
ความสำเร็จในอนาคตของบริษัทฯ
จะขึ้นอยู่กับความสามารถในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงความต้องการของลูกค้าได้อย่างรวดเร็วโดยการพัฒนาหรือการนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ
การพัฒนาผลิตภัณฑ์ และการให้บริการที่ตรงต่อเวลาแก่ลูกค้า
ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีในตัวผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ ผลิตให้กับลูกค้า
สายการผลิตของบริษัทฯ จะต้องรองรับการผลิตสินค้าใหม่ ๆ
ได้ตามการเปลี่ยนแปลงของตัวผลิตภัณฑ์ด้วย
อย่างไรก็ดีเทคโนโลยีการผลิตจะไม่เปลี่ยนแปลงเร็วเหมือนการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีในตัวผลิตภัณฑ์
ประกอบกับสายการผลิตของบริษัทฯ มีความยืดหยุ่นสูงที่มีความสามารถรองรับสินค้าต่าง ๆ ที่บริษัทฯ
ผลิตทั้งสินค้าที่ผลิตอยู่เดิมและสินค้าใหม่ ๆ
โดยมีหน่วยงานวิจัยและพัฒนาเพื่อพัฒนาสายการผลิตให้สามารถรองรับการผลิตสินค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับเทคโนโลยี
รวมทั้งยังเพิ่มขีดความสามารถในสายการผลิตอย่างต่อเนื่องส่งผลให้มีต้นทุนการผลิตที่ต่ำอีกด้วย

ทั้งนี้บริษัทฯ เชื่อว่าเทคโนโลยีที่ก้าวล้ำ กระตุ้นให้เกิดอุปกรณ์อีเล็คโทรนิคส์ใหม่ ๆ
เข้ามาทดแทนอุปกรณ์อีเล็คโทรนิคส์เดิมอยู่ตลอดเวลา ส่งผลให้รูปแบบการแข่งขันมีมากขึ้น
อายุของอุปกรณ์อีเล็คโทรนิคส์สั้นลง ซึ่งเป็นผลดีต่ออุตสาหกรรมบริการผลิตสินค้าอีเล็คโทรนิคส์
ในการเพิ่มจำนวนการผลิตสินค้า

1.5 ปัจจัยความเสี่ยงจากการแข่งขันในตลาด

บริษัทฯยังคงอาศัยประสบการณ์ในการประกอบธุรกิจผลิตสินค้าและให้บริการในตลาดที่มีการแข่งขันสูงโดยคู่แข่งของบริษัทฯ
พยายามที่จะแข่งขันกับบริษัทฯ ด้านการลดต้นทุนของผลิตภัณฑ์
จึงมีผลให้การรักษาระดับผลกำไรให้ยังคงอยู่เป็นสิ่งที่ท้าทายมากสำหรับบริษัทฯ
บริษัทฯยังมั่นใจว่าความหลากหลายของธุรกิจและกลุ่มผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯยังสามารถสร้างประโยชน์ให้กับลูกค้าในการได้เปรียบในการแข่งขัน
ทั้งนี้คู่แข่งของบริษัทฯได้มุ่งเน้นไปในด้านการทำให้ต้นทุนสินค้าต่ำเพื่อแข่งขันกับบริษัทฯ
ดังนั้นเพื่อจะตอบสนองต่อการแข่งขันด้วยปัจจัยนี้บริษัทฯจึงได้พยายามอย่างต่อเนื่องในการลดต้นทุนการผลิตสินค้า
โดยยังคงรักษาชื่อเสียงและมาตรฐานการให้บริการลูกค้าในระดับโลก
การร่วมมือกับลูกค้าในการช่วยออกแบบเทคโนโลยี เช่น การประยุกต์ใช้ข้อมูล
ผลลัพธ์จากประสบการณ์การเรียนรู้ในสายการผลิตเอง เพื่อนำมาพัฒนา ออกแบบ
และปรับแต่งผลิตภัณฑ์หรือแผงวงจรควบคุมการทำงานของผลิตภัณฑ์นั้นให้มีลักษณะการทำงานดี
มีประสิทธิภาพมากขึ้น หรือ
การแลกเปลี่ยนข้อมูลด้านลอจิสติกส์กับลูกค้าจะช่วยให้การบรรจุสินค้าและการขนส่งสินค้าสามารถทำได้ดีขึ้น
ซึ่งสามารถช่วยลูกค้าในการปรับปรุงโครงสร้างต้นทุน และส่งผลให้ลูกค้าเชื่อใจที่จะอยู่กับบริษัทฯ
และเพิ่มความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งขึ้น

1.6 ปัจจัยความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังล้าสมัย

เนื่องจากบริษัทฯจะทำการผลิตสินค้าตามคำสั่งซื้อของลูกค้า
ทั้งนี้ในบางครั้งลูกค้าอาจจะประมาณการสินค้ามากกว่าความเป็นจริงจึงทำให้มีวัตถุดิบส่วนเกิน
ซึ่งในส่วนนี้บริษัทฯไม่จำเป็นต้องรับผิดชอบต้นทุนดังกล่าว
แต่การที่บริษัทฯไม่สามารถประมาณการความต้องการที่แน่นอนของลูกค้าได้
ดังนั้นในการสั่งซื้อวัตถุดิบจากคู่ค้าบริษัทฯจะอาศัยประมาณการความต้องการของลูกค้าจากประสบการณ์ของบริษัทฯ
ซึ่งถ้าบริษัทฯประมาณการและมีการสั่งซื้อมากเกินไป
บริษัทฯจำเป็นต้องรับผิดชอบต้นทุนนั้นในขณะเดียวกันถ้าบริษัทฯประมาณการต่ำเกินไปก็อาจจะส่งผลให้บริษัทฯต้องสูญเสียรายได้ส่วนแบ่งทางการตลาดและความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าได้

เนื่องจากการผลิตสินค้าของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นการผลิตให้กับลูกค้าภายใต้เครื่องหมายการค้าของลูกค้า ดังนั้นบริษัทฯ
จึงมีนโยบายการผลิตแบบผลิตตามคำสั่งของลูกค้า (Make to Order)
โดยจะมีการผลิตแบ่งออกเป็น 2 แบบ คือ

(1) ผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ที่ผลิตให้กับลูกค้าจะเป็นการวิจัยและออกแบบจากลูกค้า
โดยลูกค้าจะเป็นผู้ส่งสินค้าต้นแบบให้กับบริษัทฯ เพื่อทำการผลิตให้กับลูกค้า (Original
Equipment Manufactuer :OEM)

(2) ผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ที่ผลิตให้กับลูกค้าที่เป็นการวิจัยและออกแบบเองโดยบริษัทฯ (Original
Design Manufacturer: ODM)

จากการใช้นโยบายการผลิตแบบผลิตตามคำสั่งซื้อของลูกค้าประกอบกับรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
มาจากการผลิตแบบ OEM ดังนั้น ความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังล้าสมัยในการผลิตแบบ OEM
จึงไม่มีผลกระทบต่อบริษัทฯ ยกเว้นการผลิตแบบ ODM ซึ่งจะยังมีความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังล้าสมัย
แต่การผลิตในส่วนนี้มีจะปริมาณที่น้อยมาก
โดยที่วัตถุดิบหรือสินค้าคงคลังนั้นจะถูกประเมินมูลค่าโดยผ่านการตรวจสอบจากผู้ตรวจสอบบัญชี
หากวัตถุดิบนั้นเป็นส่วนประกอบมาตรฐานที่สามารถนำไปใช้เพื่อการผลิตสินค้าอื่นได้ในอนาคต
วัตถุดิบดังกล่าวก็จะไม่ถูกบันทึกเป็นสินค้าคงคลังล้าสมัย
หากผลิตภัณฑ์ที่ผลิตขึ้นมาแล้วไม่สามารถขายออกไปได้ สินค้าคงคลังนี้ก็จะถูกประเมินมูลค่าใหม่ทุกปี
เพื่อเป็นการใช้นโยบายบัญชีแบบอนุรักษ์นิยมสำหรับสินค้าคงคลังที่อายุไม่เกิน 2 ปี บริษัทฯ จะใช้วิธี
mark-to-market
ซึ่งจะมีการประเมินราคาทุกเดือนและมีการตั้งสำรองในกรณีต้นทุนสินค้าสูงกว่าราคาตลาด
และจะไม่มีการกลับสำรองแม้ว่าในเดือนถัดไปราคาตลาดจะสูงขึ้น
ยกเว้นกรณีสิ้นแต่ละไตรมาสที่จะมีการจัดทำงบที่จะต้องมีการประเมินมูลค่าสินค้าอาจมีการกลับสำรองได้
และสินค้าคงคลังที่มีอายุเกิน 2 ปีขึ้นไป เช่น Web Pad, สินค้าจอ LCD เป็นต้น บริษัทฯ จะทำการ
write off สินค้านั้น ยกเว้นในกรณีที่มีคำสั่งซื้อสินค้านั้นเข้ามา บริษัทฯ
จะทำการพิจารณาและไม่ตัดสินค้าตัวนั้นเป็นสินค้าล้าสมัยซึ่งจะมีการพิจารณาเป็นกรณี ๆ ไป

อย่างไรก็ดี บริษัทฯ ได้มีการควบคุมอย่างเข้มงวดในเรื่องของความเสี่ยงในสินค้าคงคลังล้าสมัย
โดยการควบคุมตารางเวลาการขนส่งสินค้าและการจัดซื้อวัตถุดิบเพื่อที่จะลดความเสี่ยงดังกล่าว

1.7 ปัจจัยความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกลุ่มลูกค้าหลัก

บริษัทฯมีรายได้จากการขายสินค้าให้กับลูกค้าจำนวนไม่กี่รายนัก ดังนั้นถ้าบริษัทฯ
ต้องสูญเสียลูกค้าที่มีความสำคัญไปจะทำให้เกิดผลกระทบต่อบริษัทฯในด้านการเงินและการปฏิบัติงาน
บริษัทฯคาดว่าลูกค้ารายใหญ่นี้จะยังคงสร้างส่วนแบ่งรายได้หลักให้กับบริษัทฯในปี 2550
และในอนาคต เพื่อเป็นการดึงดูดลูกค้ารายใหม่ๆพร้อมทั้งยังสามารถรักษาฐานลูกค้าเดิมได้ บริษัทฯ
จะนำเสนอราคาของสินค้าที่จูงใจให้กับลูกค้า อย่างไรก็ดี บริษัทฯ
ได้พยายามที่จะกระจายความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นจากปัจจัยนี้ โดยบริษัทฯ ได้ทำการพัฒนาสินค้าใหม่ ๆ
และเพิ่มฐานลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง จึงมีผลให้บริษัทฯ สามารถเข้าสู่ธุรกิจการผลิตสินค้า
เครื่องปริ้นเตอร์แบบพ่นหมึก (Ink-Jet Printer) เครื่องปริ้นเตอร์แบบอเนกประสงค์
(Milti-Function Printer) แผงวงจรฮาร์ดดิสสำหรับPC, เครื่องรับส่งสัญญาณดาวเทียม
หูฟังโทรศัพท์มือถือแบบไร้สาย และอื่นๆ ในขณะเดียวกัน บริษัทฯก็ได้มีการพัฒนาคิดค้นสินค้าใหม่ ๆ
ในกลุ่มธุรกิจ PCB และกลุ่มโทรศัพท์เคลื่อนที่ เครื่องรับส่งสัญญาณดาวเทียม (Set Top Box)
จึงสามารถช่วยลดความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกลุ่มลูกค้าหลักลงได้

1.8 ปัจจัยความเสี่ยงจากการพึ่งพิงและการแข่งขันกับบริษัทแม่

เนื่องจากบริษัทฯ เป็นผู้ผลิตประเภท EMS
ซึ่งจะผลิตผลิตภัณฑ์ตามคำสั่งผลิตของลูกค้าจึงไม่มีการพึ่งพิงเทคโนโลยีจากกลุ่ม Kinpo
ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทฯ
มากนักเพราะว่าต้นแบบการผลิตและเทคโนโลยีที่ใช้มาจากลูกค้าเอง บริษัทฯ
ได้จัดตั้งแผนกวิจัยและพัฒนาที่จะพัฒนาคุณภาพและรูปแบบของสินค้าที่บริษัทฯ
ทำการผลิตและสายการผลิตให้มีต้นทุนต่ำอยู่เสมอ
เพื่อที่จะได้สามารถที่จะพัฒนาองค์ความรู้และวิทยาการสำหรับการพัฒนาสายการผลิตได้ด้วยตัวของบริษัทฯ
เอง ในขณะเดียวกันบริษัทฯ ได้ลงทุนในเทคโนโลยีเพื่อใช้ในการวิจัยและพัฒนาในเกาหลีและไต้หวัน
เพื่อสร้างทักษะด้านเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับอุปกรณ์โทรคมนาคม และผลิตภัณฑ์คอมพิวเตอร์
สำหรับการแข่งขันระหว่างบริษัทผู้ถือหุ้นรายใหญ่กับบริษัทฯ
ไม่ถือเป็นประเด็นการแข่งขันในสินค้าชนิดเดียวกัน เนื่องจาก กลุ่ม Kinpo กลุ่ม Compal
และบริษัทฯ มุ่งเน้นผลิตผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกัน เช่น Kinpo Electronic, Inc.
จะให้ความสำคัญและมุ่งเน้นกับผลิตภัณฑ์ประเภทกล้องถ่ายรูประบบดิจิตอล
ออร์แกนไนเซอร์ระบบดิจิตอล และ GPS ส่วน Compal Electronic, Inc.
จะให้ความสำคัญและมุ่งเน้นกับผลิตภัณฑ์ประเภท Computer Notebook และบริษัทฯ
จะให้ความสำคัญและมุ่งเน้นกับผลิตภัณฑ์ประเภท Printer, Mobile Phone, Set Top Box,
Blueetooth, PCB Board เป็นต้น

1.9 ปัจจัยความเสี่ยงจากความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียน

เงินทุนหมุนเวียนมีส่วนสำคัญในการดำเนินกิจการและขยายการเติบโตของธุรกิจ ซึ่งหากบริษัทฯ
มีเงินทุนหมุนเวียนไม่เพียงพออาจส่งผลกระทบกับการซื้อวัตถุดิบสำหรับการผลิตซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการรับงานและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ได้ อย่างไรก็ดี การเพิ่มทุนโดยการออกหุ้นใหม่เป็น TDR
เพื่อเสนอขายให้กับประชาชนทั่วไปในสาธารณรัฐจีน (ไต้หวัน) เมื่อเดือนกรกฎาคม 2549 จำนวน
250 ล้านหุ้น คิดเป็นจำนวนเงิน1,313,686,083.81 บาท
ซึ่งมีส่วนช่วยสนับสนุนความเพียงพอของเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องการเพิ่มขึ้นจากการเติบโตของยอดการว่าจ้างผลิตสินค้าเพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดด
นอกจากนั้น บริษัทฯ ก็ได้มีการสำรองเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น โดยเงินทุนดังกล่าวมาจากการขอกู้
Syndication loan ในระยะสั้นและระยะกลาง ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ
มีวงเงินกู้ (Credit Line) 212.63 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมการขอกู้ Syndication loan
จำนวน 57.14 ล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าไปแล้ว) ซึ่งเทียบเท่ากับวงเงิน 10,791 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทฯ คาดว่าบริษัทฯ จะมีเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจอย่างเพียงพอในอนาคต
อย่างไรก็ตาม
ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการเติบโตของอุตสาหกรรมและความสามารถของบริษัทฯ
ในการหาลูกค้า