11 ฐานะการเงินและผลการดำเนินการ

ในปี 2555 อุตสาหกรรมเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าในประเทศยังมีแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงที่ดีขึ้น
เนื่องจากสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้ามีการพัฒนารูปแบบและการออกแบบที่มีความหลากหลายมากฤขึ้น
ตามสภาพเทคโนโลยีปัจจุบัน ที่มีความก้าวหน้าขึ้นไป
ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ช่วยจูงใจให้ผู้บริโภคซื้อสินค้าเพิ่มขึ้นได้

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ประจำปี 2555 ลดลงเกินกว่าร้อยละ 20 โดยในปี 2555
มีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 343.78 ล้านบาท ซึ่งกำไรสุทธิที่ลดลงถึง 491.64 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 นั้นเนื่องจากในปี 2555
บริษัทมีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาว จำนวน 557.11 ล้านบาท

หากวิเคราะห์รายได้จากกิจกรรมดำเนินงานนั้น ในปี 2555 บริษัทมีรายได้รวม 2,253.54
ล้านบาท กำไรสุทธิหากไม่รวมผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน จำนวน 213.33 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 ที่บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,756.79 ล้านบาท กำไรสุทธิ 147.86
ล้านบาท โดยบริษัทมีรายได้จากการขายเช่าซื้อ เพิ่มขึ้นจำนวน 9.54 ล้านบาท และ
บริษัทยังมีการรับรู้กำไรเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากผลของการขยายสินเชื่อเช่าซื้อที่เพิ่มมากตั้งแต่ปี 2553
ถึงปัจจุบันเป็นผลให้พอร์ตลูกหนี้เช่าซื้อมีมูลค่าสูงขึ้น ทำให้บริษัทฯรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเช่าซื้อมากขึ้น
จำนวน 78.24 ล้านบาทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น จำนวน 394.22
ล้านบาท รวมทั้งบริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น จำนวน 31.93 ล้านบาท

สรุปภาพรวมผลการดำเนินงานของปี 2555

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีจำนวนลูกค้ารวมทั้งสิ้น 115,609 ราย ลดลงสุทธิจากสิ้นปี
2554 คิดเป็นจำนวน 1,175 ราย ซึ่งคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 1

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2553 ถึงปี 2555

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                  2553                2554                2555       
  --------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- ---------
                                          ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  รายได้                                                                                      

  รายได้จากการขาย                          408.96     25.80    454.08     25.85    463.62     20.57

  รายได้ดอกผลเช่าซื้อ                         777.88     49.08    837.61     47.68    915.85     40.64

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์               187.56     11.83    219.13     12.47    613.35     27.22

  รายได้จากกิจการสนามกอล์ฟ                   49.20      3.10     43.15      2.46     33.79      1.50

  รายได้จากกิจการโรงแรม                     36.09      2.28     54.91      3.12     86.84      3.85

  รายได้ค่าเช่า                              13.56      0.86     8.62       0.49     8.03       0.36

  ดอกเบี้ยรับ                                12.16      0.77     8.45       0.48     6.80       0.30

  รายได้อื่น                                 99.40      6.28     130.84     7.45     125.26     5.56

  รวมรายได้                                1,584.81   100.00   1,756.79   100.00   2,253.54   100.00

  ค่าใช่จ่าย                                                                                    

  ต้นทุนขาย                                 258.61     16.32    275.06     15.66    294.25     13.06

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                      144.36     9.11     160.21     9.12     443.55     19.68

  ต้นทุนขายและบริการจากกิจการสนามกอล์ฟ         26.89      1.70     41.47      2.36     38.37      1.70

  ต้นทุนขายและบริการจากกิจการโรงแรม           18.75      1.18     25.91      1.47     78.71      3.49

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                         184.17     11.62    201.96     11.50    239.94     10.65

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                       582.28     36.74    587.45     33.44    610.60     27.10

  ค่าตอบแทนผู้บริหาร                          36.90      2.33     39.15      2.23     40.39      1.79

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                       41.78      2.63     59.82      3.41     47.12      2.09

  ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม       11.69      0.74     -          -        -          -

  ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์รอการขาย   4.74       0.30     (2.38)     (0.14)   -          -

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุนชั่วคราว      3.69       0.23     5.11       0.29     -          -

  ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้า     11.10      0.70     -          -        -          -

  ขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน                 -          -        -          -        557.11     24.72

  รวมค่าใช้จ่าย                              1,324.96   83.60    1,393.76   79.34    2.350.04   104.28

  กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้         259.85     16.40    363.03     20.66    (96.50)    (4.28)

  ต้นทุนทางการเงิน                           (97.08)    (6.13)   (131.06)   (7.46)   (178.67)   (7.93)

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม          (1.09)     (0.07)   -          -        -          -

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                         161.68     10.20    231.97     13.20    (275.17)   (12.21)

  ภาษีเงินได้                                (45.28)    (2.86)   (84.11)    (4.79)   (68.61)    (3.04)

  กำไรสำหรับปี                              116.40     7.34     147.86     8.41     (343.78)   (15.25)

                                                                                             

  การแบ่งปันกำไรสุทธิปี                                                                           

  ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                  71.18      4.49     103.42     5.88     (402.71)   (17.86)

  ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม        45.22      2.85     44.44      2.53     58.93      2.61

                                          116.40     7.34     147.86     8.41     (343.78)   (15.25)

                                                                                             
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบระหว่างปี 2554 และปี 2555

ด้านรายได้

ในปี 2555 ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าในประเทศยังคงมีอัตราการเติบโต
โดยยังคงได้รับแรงบวกจากความต้องการซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าทดแทนที่เสียหายจากเหตุอุทกภัย
ที่เริ่มคลี่คลายหมดสิ้นในช่วงต้นปี 2555 ส่งผลให้ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้ามีการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
อีกทั้งการพัฒนาทางด้านเทคโนโลยีนั้นช่วยสร้างแรงกระตุ้นแก่ผู้บริโภคได้เป็นอย่างดี แม้สินค้าใหม่ๆ
มีราคาที่สูงขึ้น แต่ผู้บริโภคก็ยังคงให้ความสนใจในนวัตกรรมใหม่มากยิ่งขึ้นกว่าเดิม

สำหรับรายได้รวมของปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 28.28 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
โดยบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นเกือบทุกประเภท
สาเหตุที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการทำการตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อกระตุ้นยอดขาย
โดยได้เพิ่มประสิทธิภาพทีมการตลาดและปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การขายและนำผลิตภัณฑ์และบริการที่หลากหลายเข้ามาเพื่อให้ตรงกับความต้องการของลูกค้า

(1) จำนวนลูกค้าลดลงสุทธิในปี 2555 เท่ากับ 1,175 ราย หรือมีอัตราการเติบโตลดลงร้อยละ 1
    จากปี 2554 สาเหตุที่ลดลงเนื่องจากมีลูกค้าที่ปิดสัญญาเพิ่มมากขึ้น
    ส่งผลให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  จำนวนลูกค้าเช่าซื้อ (ราย)              2554         2555         +/-

                                    116,784      115,609      -1%
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

(2) รายได้จากการขายเช่าซื้อ ในปี 2555 เท่ากับ 463.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.1 จาก
    454.08 ล้านบาทในปี 2554

(3) รายได้จากดอกผลเช่าซื้อ ในปี 2555 เท่ากับ 915.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.34 จาก
    837.61 ล้านบาทในปี 2554

(4) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ในปี 2555 เท่ากับ 613.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
    179.90 จาก 219.13 ล้านบาทในปี 2554

(5) รายได้จากกิจการสนามกอล์ฟ ในปี 2555 เท่ากับ 33.79 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 21.69
    จาก 43.15 ล้านบาท ในปี 2554

(6) รายได้จากกิจการโรงแรม ในปี 2555 เท่ากับ 86.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 58.15 จาก
    54.91 ล้านบาทในปี 2554

(7) รายได้จากการดำเนินงานอื่น ประกอบด้วยรายได้ค่าเช่า ดอกเบี้ยรับ
    กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์ และอื่น ๆ โดยรายได้จากการดำเนินงานอื่นลดลงร้อยละ 5.29
    จากปีก่อน

ด้านต้นทุน

ต้นทุนขายรวมปี 2555 จำนวน 854.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 70.07 จากปีก่อน
โดยมีปัจจัยหลักดังนี้

(1) ต้นทุนขายเช่าซื้อ เพิ่มขึ้นร้อยละ 6.98 จากยอดการให้บริการเช่าซื้อเพิ่มขึ้นจากปีก่อน

(2) ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 176.86 จากยอดโอนบ้านที่เพิ่มมากขึ้นในปี 2555
    ซึ่งในช่วงปี 2554 มีหลายโครงการอยู่ในช่วงพัฒนาและก่อสร้าง

(3) ต้นทุนขายและบริการกิจการสนามกอล์ฟ ลดลงร้อยละ 7.47
    จากรายได้การใช้บริการสนามกอล์ฟที่ลดลง

(4) ต้นทุนขายและบริการโรงแรม เพิ่มขึ้นร้อยละ 203.78 เนื่องจากปี 2555
    มีโรงแรมที่เริ่มเปิดให้บริการในทุกส่วนของโรงแรม เนื่องจากการก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์ ในปี
    2555

กำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 1,106.23 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 1,258.57 ล้านบาทในปี
2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 13.77 โดยเป็นผลมาจากรายได้จากการเช่าซื้อ รายได้ดอกผลเช่าซื้อ
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์
และรายได้จากกิจการโรงแรมมีผลประกอบการที่เพิ่มสูงขึ้นจากปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเท่ากับ 850.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.74 จากปีก่อน
เป็นผลมาจากสาเหตุดังต่อไปนี้

(1) ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด เพิ่มขึ้นร้อยละ 18.81
    จากการค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานอันเนื่องมาจากการตั้งเป้าการขายและกระตุ้นยอดขายที่เพิ่มขึ้น

(2) ค่าใช้จ่ายในการบริหาร เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.9 จากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน

(3) ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย เพิ่มขึ้นร้อยละ 17.16
    จากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีรายการโอนเข้าของทรัพย์สินที่ก่อสร้างเสร็จและเริ่มมีการรับรู้ค่าเสื่อมราคาในปี
    2555 นี้

รายได้อื่น

รายได้อื่นในปี 2555 ลดลง 5.58 ล้านบาท หรือร้อยละ 4.24 จากปีก่อน

ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 36.33
เนื่องมาจากบริษัทย่อยมีการกู้ยืมเงินในระหว่างงวดจากสถาบันการเงิน กรรมการและบุคคลอื่น
เพื่อใช้ในการดำเนินการทางธุรกิจ เพิ่มขึ้นจากเดิมจำนวนมาก

กำไร(ขาดทุน)สุทธิ

ในปี 2555 บริษัทมีขาดทุนสุทธิเท่ากับ 343.78 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 332.5 จากปีก่อน
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทได้มีการรับรู้รายการผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาว
เป็นจำนวน 557.11 ล้านบาท อย่างไรก็ตามหากนับเฉพาะผลการดำเนินงานปกติ ไม่รวมรายการนี้
บริษัทมีผลกำไรจากการดำเนินงานปกติในปี 2555 จำนวน 213.33 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 44.28 โดยบริษัทและบริษัทไมด้า ลิสชิ่ง จำกัด(มหาชน)
มีการรับรู้กำไรเพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากมีการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเช่าซื้อมากขึ้นและมีผลกำไรจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มากขึ้นกว่าเดิม

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

ในปี 2555 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นร้อยละ -16.83
สาเหตุที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบเนื่องจากบริษัทมีผลขาดทุนจากการที่บริษัทได้บันทึกค่าเผื่อการลดมูลค่าของเงินลงทุน

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบระหว่างปี 2553 และปี 2554

ด้านรายได้

ในปี 2554 ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าในประเทศมีอัตราการเติบโต
โดยได้รับแรงบวกจากความต้องการซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าทดแทนที่เสียหายจากน้ำท่วมหนัก
ส่งผลให้ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้ามีความคึกคักเป็นพิเศษ ลูกค้าออกมาใช้จ่ายมากขึ้น

สำหรับรายได้รวมของปี 2554 เพิ่มขึ้นร้อยละ 10.85 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
โดยบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นเกือบทุกประเภท
สาเหตุที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีการทำการตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อกระตุ้นยอดขาย
โดยได้เพิ่มประสิทธิภาพทีมการตลาดและปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การขายและนำผลิตภัณฑ์และบริการที่หลากหลายเข้ามาเพื่อให้ตรงกับความต้องการของลูกค้า

(1) จำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้นสุทธิในปี 2554 เท่ากับ 116,784 ราย
    หรือมีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 จากปี 2553
    สาเหตุที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทขยายสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 7
    สาขาและมีการกระตุ้นยอดขายอย่างต่อเนื่องจากปีก่อน

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  จำนวนลูกค้าเช่าซื้อ (ราย)              2553         2554         +/-

                                    110,148      116,784      +6%
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

(2) รายได้จากการขายเช่าซื้อ ในปี 2554 เท่ากับ 454.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.04
    จาก 408.96 ล้านบาทในปี 2553

(3) รายได้จากดอกผลเช่าซื้อ ในปี 2554 เท่ากับ 837.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.68 จาก
    777.88 ล้านบาทในปี 2553

(4) รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ในปี 2554 เท่ากับ 219.13 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นร้อยละ16.83 จาก 187.56 ล้านบาทในปี 2553

(5) รายได้จากกิจการสนามกอล์ฟ ในปี 2554 เท่ากับ 43.15 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 12.29
    จาก 49.20 ล้านบาท ในปี 2553

(6) รายได้จากกิจการโรงแรม ในปี 2554 เท่ากับ 54.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 52.15 จาก
    36.09 ล้านบาทในปี 2553

(7) รายได้อื่น ประกอบด้วยรายได้ค่าเช่า ดอกเบี้ยรับ กำไรจากการจำหน่ายอุปกรณ์ และอื่น ๆ
    โดยรายได้จากการดำเนินงานอื่นลดลงร้อยละ 31.63 จากปีก่อน

ด้านต้นทุน

ต้นทุนขายรวมปี 2554 จำนวน 502.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 12.04 ล้านบาทจากปีก่อน
โดยมีปัจจัยหลักดังนี้

(1) ต้นทุนขายเช่าซื้อเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.36 จากการให้บริการเช่าซื้อเพิ่มขึ้นจากปีก่อน

(2) ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 10.98 เนื่องจากมีการขายบ้านได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน

(3) ต้นทุนขายและบริการกิจการสนามกอล์ฟ เพิ่มขึ้นร้อยละ 54.22
    จากรายได้การใช้บริการสนามกอล์ฟเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อนเนื่องจากบริษัทมีทีมการตลาดเข้ามาจัดโปรโมชั่นกอล์ฟให้แก่ลูกค้าและมีรายได้จากการขายที่ดินแบ่งขายและรายได้จากห้องพักเพิ่มมากขึ้นจากกรุ๊ปสัมมนาที่เข้าพัก

(4) ต้นทุนขายและบริการโรงแรม เพิ่มขึ้นร้อยละ 38.19
    เป็นผลสืบเนื่องจากการปรับปรุงโรงแรมใหม่และมีทีมการตลาดเข้ามาเพื่อบริหารยอดขายให้เพิ่มขึ้นเดิมไม่มี

กำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 1,011.08 ล้านบาทในปี 2553 เป็น 1,106.23 ล้านบาทในปี
2554 เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.41 โดยเป็นผลมาจากรายได้จากการเช่าซื้อเพิ่มขึ้น จำนวน 45.12
ล้านบาท รายได้จากอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจำนวน 31.57 ล้านบาทและ
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น จำนวน 18.82 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเท่ากับ 789.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.0 จากปีก่อน
เป็นผลมาจากสาเหตุดังต่อไปนี้

(1) ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด เพิ่มขึ้นร้อยละ 9.7
    จากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานอันเนื่องมาจากการตั้งเป้าการขายและกระตุ้นยอดขายที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อน

(2) ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อยร้อยละ 0.9 จากการค่าโบนัสพนักงาน

(3) ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ลดลงร้อยละ 29.0
    จากการหยุดรับรู้ค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินที่ครบอายุการใช้งานและมีการตัดขายทรัพย์สินประเภทเครื่องตกแต่งสำนักงาน

รายได้อื่น

รายได้อื่นในปี 2554 เพิ่มขึ้น 31.44 ล้านบาท หรือร้อยละ 31.62 จากปีก่อน
ส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราว 27.08 ล้านบาท

ต้นทุนการกู้ยืม

ต้นทุนการกู้ยืมในปี 2554 เพิ่มขึ้น 33.98 ล้านบาทหรือร้อยละ 35
เนื่องมาจากการกู้ยืมเงินอย่างต่อเนื่องจากสถาบันการเงินเพื่อมาใช้เป็นทุนหมุนเวียนของกิจการ

กำไรสุทธิ

ในปี 2554 กำไรสุทธิเท่ากับ 147.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 27.02 จากปีก่อน
เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายเช่าซื้อ เพิ่มขึ้นจำนวน 45.12
ล้านบาทและบริษัทฯมีการรับรู้กำไรเพิ่มขึ้น
เนื่องจากผลของการขยายสินเชื่อเช่าซื้อที่เพิ่มมากขึ้นในช่วงระหว่างไตรมาส 4 ปี 2553 ถึง
ปัจจุบันเป็นผลให้พอร์ตลูกหนี้เช่าซื้อมีมูลค่าสูงขึ้นทำให้บริษัทฯรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเช่าซื้อมากขึ้นจำนวน
59.73 ล้านบาท บริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น จำนวน 31.57 ล้านบาท
และบริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้นจำนวน 18.82 ล้านบาท

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นร้อยละ 3.71 มีต่อหน้าถัดไป

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ส่วนประกอบหลักของสินทรัพย์และคุณภาพของสินทรัพย์

  ----------------------------------------------- ---------- ------------------- ---------- ------------------- ---------- -------------------
  สินทรัพย์                                          ณ วันที่ 31                                                                 
                                                  ธันวาคม                                                                   

                                                  2553                           2554                           2555       

                                                  จำนวน      ร้อยละของสินทรัพย์รวม   จำนวน      ร้อยละของสินทรัพย์รวม   จำนวน      ร้อยละของสินทรัพย์รวม
                                                  (ล้านบาท)                       (ล้านบาท)                       (ล้านบาท)   

  สินทรัพย์                                                                                                                   

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                      54.76      0.83                58.38      0.83                68.94      1.02

  เงินลงทุนชั่วคราว                                   4.00       0.06                24.18      0.35                34.76      0.52

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                                                                                                       

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 1.96       0.03                0.18       0.00                0.27       0.01

  กิจการอื่น                                         53.37      0.81                41.45      0.59                64.71      0.96

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี - สุทธิ     1,270.43   19.39               1,391.60   19.80               1,428.52   21.22

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างรับ                                                                                             

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 -          -                   -          -                   -          -

  กิจการอื่น                                         36.21      0.55                21.32      0.30                22.58      0.34

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการอื่นที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   14.83      0.23                15.33      0.22                23.43      0.35

  ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน - สุทธิ                 7.11       0.11                6.12       0.09                5.45       0.08

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                  65.41      1.00                60.00      0.85                65.19      0.97

  ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                          1,007.44   15.37               1,316.46   18.73               894.09     13.28

  สินทรัพย์รอการขาย - สุทธิ                            13.91      0.21                45.89      0.65                51.83      0.76

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                 14.78      0.23                18.28      0.26                19.93      0.30

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                2,544.21   38.82               2,999.19   42.67               2,679.70   39.81

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                          

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน                  86.27      1.32                87.76      1.25                94.18      1.40

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ -                              1,695.53   25.87               1,718.25   24.44               1,708.40   25.38
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                           

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวและดอกเบี้ยค้างรับ                                                                                            

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 -          -                   -          -                   -          -

  กิจการอื่น                                         28.55      0.43                25.17      0.36                19.39      0.29

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                                                                         

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                -          -                   -          -                   -          -

  เงินลงทุนในบริษัทอื่น                                 20.00      0.31                -          -                   -          -

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                                609.11     9.29                609.11     8.67                52.00      0.77

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ                        1,046.34   15.97               1,127.61   16.04               1,588.24   23.59

  สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน                           -          -                   3.13       0.04                3.13       0.04

  สิทธิการใช้ประโยชน์ที่ดิน                              100.13     1.53                99.60      1.42                99.55      1.48

  ที่ดินรอการพัฒนา                                    374.84     5.72                343.87     4.89                473.70     7.04

  สินทรัพย์รอการขายภายใต้สัญญาซื้อคืน – สุทธิ               43.50      0.66                10.50      0.15                8.00       0.12

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                               5.16       0.08                5.11       0.07                5.64       0.08

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                              4,009.43   61.18               4,030.11   57.33               4,052.23   60.19

  รวมสินทรัพย์                                       6,553.64   100.00              7,029.30   100.00              6,731.93   100.00
  ----------------------------------------------- ---------- ------------------- ---------- ------------------- ---------- -------------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 รายการสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัท ได้แก่ ลูกหนี้การค้า
รวมลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 47.56 ของสินทรัพย์รวม และคิดเป็นร้อยละ
46.10 - 44.83 ของสินทรัพย์รวมในระหว่างปี 2553 - 2554 และ คิดเป็นร้อยละ 55.73
ของสินทรัพย์หมุนเวียน และคิดเป็นร้อยละ 52.11 - 47.79 ของสินทรัพย์หมุนเวียนในระหว่างปี
2553 - 2554

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 6,731.93 ล้านบาท ลดลง 297.37 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 4.23 จากสิ้นปี 2554 มีสาเหตุหลักดังนี้

(1) ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ลดลง 422.37 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 32.08
    โดยมีสาเหตุหลักมาจากบริษัทย่อยเริ่มมีการรับรู้รายได้ จากโครงการอสังหาริมทรัพย์
    ในระหว่างปี 2555

(2) เงินลงทุนระยะยาว ลดลง 557.11 ล้านบาท
    โดยมีสาเหตุหลักมาจากบริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาว

การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์มีรายการที่สำคัญดังต่อไปนี้

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
หมายความรวมถึงเงินสดและเงินฝากกับสถาบันการเงินซึ่งถึงกำหนดชำระคืนภายในระยะเวลาไม่เกิน
3 เดือนนับตั้งแต่วันที่ฝากและปราศจากภาระผูกพัน โดยบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ทั้งสิ้น 68.94 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 18.09
เมื่อเทียบกับยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2554 ที่มีจำนวนทั้งสิ้น 58.38 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากบริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน ที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนถึง 472.02
ล้านบาท ซึ่งรายการหลักมาจากการรับเงินจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และ
การขายสินทรัพย์ในระหว่างปี
และได้มีการใช้ไปโดยแสดงในส่วนของกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเพิ่มมากกว่าปีก่อนถึง
226.62 ล้านบาท รวมไปถึงการชำระหนี้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินซึ่งทำให้ในระหว่างปี 2555
ซึ่งให้กระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินที่ลดลงจากเดิมถึง 238.47 ล้านบาท
เนื่องจากการกู้ยืมเงินที่ลดลง

ลูกหนี้การค้า - สุทธิ

ตารางแสดงลูกหนี้การค้า – สุทธิ หน่วย: ล้านบาท

+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า                      | ณ วันที่ 31  |           |           |
|                                | ธันวาคม    |           |           |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                | 2553      | 2554      | 2555      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า                      |   3.12    |   3.17    |   9.71    |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            |   (0.25)  |   (0.06)  |   (0.06)  |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                | 2.87      | 3.11      | 9.65      |
+--------------------------------+-----------+-----------+-----------+

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 9.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากยอด ณ
สิ้นปี 2554 ร้อยละ 210.29 โดยส่วนใหญ่เป็นยอดลูกหนี้ของบริษัทย่อย คือ
ยอดลูกหนี้ค่าอาหารและห้องพักของกลุ่มธุรกิจโรงแรม
ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการเปิดให้บริการโรงแรมเพิ่มเติมในระหว่างปี

ตารางแสดงลูกหนี้การค้าจำแนกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระ หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อายุหนี้                             ณ วันที่ 31                  
                                    ธันวาคม                    

                                    2553         2554         2555

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                                             

  น้อยกว่า 3 เดือน                     2.27         2.91         7.28

  3 เดือน ถึง 6 เดือน                  0.47         0.00         0.43

  6 เดือน ถึง 12 เดือน                 0.05         0.06         1.84

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป                0.33         0.20         0.16

  รวม                               3.12         3.17         9.71

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               (0.25)       (0.06)       (0.06)

  ลูกหนี้การค้า                         2.87         3.11         9.65
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

บริษัทย่อยมีอายุหนี้ที่ค้างชำระอยู่ในช่วงน้อยกว่า 3 เดือน
เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากบริษัทย่อยได้มีลูกค้าเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นลูกค้าที่มีเครดิตการชำระหนี้อยู่ที่ 1
เดือนเป็นส่วนใหญ่และสอดคล้องกับยอดรายได้ที่เพิ่มสูงขึ้น จากปี 2554 จำนวน 31.93 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 58.14 อย่างไรก็ดี บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการลูกหนี้คงเหลือ
โดยรักษาระดับของหนี้สงสัยจะสูญไม่ให้สูงจนเกินไป
นอกจากนี้บริษัทยังมีนโยบายที่จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญให้เหมาะสมเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่ายอดลูกหนี้คงเหลือสุทธิแสดงให้เห็นถึงจำนวนเงินที่คาดว่าจะเก็บได้ในอนาคตอย่างถูกต้อง

ลูกหนี้การค้าเช่าซื้อ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีลูกหนี้การค้าเช่าซื้อทั้งสิ้น 3,136.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
0.87 จากยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2554
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าเช่าซื้อมีสาเหตุสืบเนื่องมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นโดยสาเหตุหลักจากมูลค่าของสัญญาเช่าซื้อที่สูงขึ้น
แม้ว่าจำนวนลูกหนี้การค้าเช่าซื้อจะน้อยลงในปีนี้แต่เป็นรายการขายที่มูลค่าสูงกว่าเดิม
เป็นผลให้มูลค่ารวมลูกหนี้เช่าซื้อมีมูลค่าสูงขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีลูกหนี้การค้าเช่าซื้อทั้งสิ้น 3,109.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
4.86 จากยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2553
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าเช่าซื้อมีสาเหตุมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีลูกหนี้การค้าเช่าซื้อทั้งสิ้น 2,965.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
8.89 จากยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2552
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าเช่าซื้อมีสาเหตุมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

สินค้าคงเหลือ - สุทธิ

สินค้าคงเหลือของบริษัทในปัจจุบันคือ เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน เช่น โทรทัศน์ ตู้เย็น เครื่องชักผ้า
ดีวีดี เครื่องปรับอากาศ พัดลม จานดาวเทียม เป็นต้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 65.19 ล้านบาท ลดลงร้อยละ
8.65 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2554เนื่องจากบริษัทสต็อกสินค้าเพิ่มเพื่อรอการจำหน่ายในช่วงต้นปี 2556

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 59.99 ล้านบาท ลดลงร้อยละ
8.29 เมื่อเทียบกับสิ้นปี
2553เนื่องจากเกิดภาวะน้ำท่วมในช่วงปลายปีบริษัทไม่ได้สั่งสต็อกสินค้าไว้เพื่อจำหน่ายสำหรับสาขาที่เกิดภาวะน้ำท่วม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 65.41 ล้านบาท ลดลงร้อยละ
2.36 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2552 เนื่องจากบริษัทมีการขายเช่าซื้อสินค้าได้เพิ่มมากขึ้น

ตารางแสดงยอดสินค้าคงเหลือ – สุทธิ หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายการ                            ณ วันที่ 31                  
                                    ธันวาคม                    

                                    2553         2554         2555

  อุปกรณ์และเครื่องเครื่องใช้ไฟฟ้า          41.62        38.13        37.31

  รถจักรยานยนต์                       0.94         1.03         0.80

  วัสดุก่อสร้าง                         15.93        17.54        19.19

  อื่นๆ                               10.47        6.38         15.03

  รวม                               68.96        63.08        72.33

  หัก: ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย                (3.55)       (3.09)       (7.14)

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                  65.41        59.99        65.19
  --------------------------------- ------------ ------------ ------------

สภาพคล่อง

(1) อัตราส่วนสภาพคล่องและหนี้สินระยะสั้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน 1.60 เท่า
ลดลงเล็กน้อยจาก 1.63 เท่า ณ สิ้นปี 2554 โดยในปีนี้
ทั้งสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนลดลงในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกัน
โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจากต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงเนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์
จำนวน 422.37 ล้านบาท จากส่วนธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และ
ขณะที่หนี้สินหมุนเวียนลดลงจากหนี้สินระยะสั้นส่วนของเงินกู้ยืมที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปีลดลงจำนวน
380.60 ล้านบาทเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2554

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน 1.63 เท่า
ลดลงจาก 2.00 เท่า ณ สิ้นปี
2553เนื่องจากการลดลงของเงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการอื่นจำนวน 36.21
ล้านบาท เป็น 21.32 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554
ขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างจ่ายจากกิจการอื่น
เงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2553

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน 2.00 เท่า
เพิ่มขึ้นจาก 1.62 เท่า ณ สิ้นปี 2552 เนื่องจากมียอดลูกหนี้คงค้างจำนวน 2,723.83 ล้านบาท
เป็น 2,965.96 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553
เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเบี้ยค้างรับจากกิจการอื่นเพิ่มขึ้น 36.21 ล้านบาท
และมีต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 635.19 ล้านบาท เป็น 1,007.44 ล้านบาท ณ สิ้นปี
2553 มีหนี้สินลดลงจากเจ้าหนี้การค้า
เจ้าหนี้อื่นค่าซื้อสินทรัพย์ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปีและสุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี

อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทสำหรับปี 2555 มีอัตราเท่ากับ 4.54 เท่า
ทั้งนี้ เป็นผลจากดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มสูงขึ้นจำนวน 47.61 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 36.33
(อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทของปี 2553 และปี 2554
มีอัตราส่วนเท่ากับ 5.41 เท่า และ 5.09 เท่า ตามลำดับ)

(2) สภาพคล่อง

ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา
กระแสเงินสดของบริษัทส่วนใหญ่จะถูกใช้ไปในรูปของการขยายธุรกิจของบริษัทและชำระคืนเงินกู้
โดยมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน
และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ในปี 2555 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น
10.55 ล้านบาทเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2554
โดยสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน
(บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 3.62 ล้านบาท ในปี 2554 และลดลง 81.10 ล้านบาท ในปี
2553 ตามลำดับ )

(1) เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมการดำเนินงาน

-   ในปี 2555 เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานมีจำนวนเท่ากับ 329.07ล้านบาท เพิ่มขึ้น
    ร้อยละ 330.19 จากปี 2554 โดยสาเหตุหลักจากที่ บริษัทมีเงินสดรับจาก
    ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และ สินทรัพย์รอการขาย จำนวน 197.12 ล้านบาท และ
    144.82 ล้านบาท ตามลำดับ

-   ในปี 2554 เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานมีจำนวนเท่ากับ -142.95 ล้านบาท
    ลดลงร้อยละ 21 จากปี 2553

-   ในปี 2553 เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานมีจำนวนเท่ากับ -181.90 ล้านบาท
    ลดลงร้อยละ 248.54 จาก

  ปี 2552

(2) เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2555 ปี 2554 และ ปี 2553 มีจำนวน 371.23
  ล้านบาท 144.61 ล้านบาท และ 183.15 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยส่วนใหญ่ใช้สำหรับการลงทุนในบริษัทย่อย ซื้อที่ดินรอการพัฒนา ซื้อที่ดิน
  อาคารอุปกรณ์เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการอื่นและซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้า

(3) เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน

  ในปี 2555 เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินมีจำนวนทั้งสิ้น 52.72 ล้านบาท
  ซึ่งกระแสเงินสดที่ใช้ไปนั้นเป็นผลมาจากสาเหตุหลักดังนี้

-   จ่ายชำระเจ้าหนี้เช่าซื้อ 11.70 ล้านบาท

-   ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว 397.73 ล้านบาท

  อย่างไรก็ตาม บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการจัดหาเงิน ดังนี้

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 6.37 ล้านบาท

-   ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน 160.52 ล้านบาท

-   ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการอื่น 81.50 ล้านบาท

-   ได้รับเงินจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 213.7 ล้านบาท

  ในปี 2554 เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินมีจำนวนทั้งสิ้น 291.18 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นผลมาจาก

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 11.37 ล้านบาท

-   ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการอื่น 271.57 ล้านบาท

-   ชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน 84.77 ล้านบาท

-   จ่ายชำระเจ้าหนี้เช่าซื้อ 3.64 ล้านบาท

-   ได้รับเงินจากการกู้ยืมระยะยาว 277.88 ล้านบาท

-   ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว 181.23 ล้านบาท

  ในปี 2553 เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินมีจำนวนทั้งสิ้น 269 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจาก

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 14.91 ล้านบาท

-   ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการอื่น 96.20 ล้านบาท

-   ได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง 69.28 ล้านบาท

-   จ่ายชำระเจ้าหนี้เช่าซื้อ 1.39 ล้านบาท

-   ได้รับเงินจากการกู้ยืมระยะยาว จำนวน 688.50 ล้านบาท

-   ชำระคืนเงินกู้ระยะยาว 598.04 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

(1) โครงสร้างเงินทุน

ตามงบดุลรวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับ 0.82 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 0.74 เท่า ณ สิ้นปี
2554 และ 0.67 เท่า ณ สิ้นปี 2553

(2) หนี้สิน

ตารางสรุปภาระหนี้สิน หน่วย : ล้านบาท

+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            | ณ   |      |     |      |     |      |
|                            | วันที่ |      |     |      |     |      |
|                            | 31  |      |     |      |     |      |
|                            | ธันว |      |     |      |     |      |
|                            | าคม |      |     |      |     |      |
+============================+=====+======+=====+======+=====+======+
|                            | 2   |      | 2   |      | 2   |      |
|                            | 553 |      | 554 |      | 555 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            | จำ  | ร    | จำ  | ร    | จำ  | ร    |
|                            | นวน | ้อยละ | นวน | ้อยละ | นวน | ้อยละ |
|                            |     | ของส |     | ของส |     | ของส |
|                            |     | ินทรัพ |     | ินทรัพ |     | ินทรัพ |
|                            |     | ย์รวม |     | ย์รวม |     | ย์รวม |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| สินทรัพย์รวม                  | 6,  | 10   | 7,  | 10   | 6,  | 10   |
|                            | 553 | 0.00 | 029 | 0.00 | 731 | 0.00 |
|                            | .64 |      | .30 |      | .93 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและ            | 158 | 2.41 | 169 | 2.41 | 175 | 2.61 |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | .25 |      | .62 |      | .99 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น       |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            | 9   | 0.15 | 13  | 0.20 | 16  | 0.24 |
|                            | .68 |      | .72 |      | .13 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| กิจการอื่น                    | 157 | 2.41 | 208 | 2.97 | 212 | 3.16 |
|                            | .53 |      | .60 |      | .74 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เจ้าหนี้ค่าก่อสร้าง              | 108 | 1.65 | 62  | 0.88 | 40  | 0.60 |
|                            | .15 |      | .12 |      | .47 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เ                          | 139 | 2.13 | 159 | 2.26 | 100 | 1.49 |
| งินรับล่วงหน้าตามสัญญาจะซื้อจะขาย | .92 |      | .10 |      | .54 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินกู้ยืมระยะส                | 164 | 2.52 | 79  | 1.13 | 250 | 3.71 |
| ั้นจากบุคคลและกิจการที่เกี่ยวข้องกัน | .90 |      | .52 |      | .00 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินกู้ยืมระยะส                | 97  | 1.48 | 371 | 5.28 | 472 | 7.01 |
| ั้นและดอกเบี้ยค้างจ่ายจากกิจการอื่น | .18 |      | .17 |      | .05 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เงินกู้ยืมระ                   | 318 | 4.86 | 639 | 9.10 | 258 | 3.85 |
| ยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | .63 |      | .56 |      | .96 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินตามส                   | 3   | 0.05 | 3   | 0.04 | 10  | 0.15 |
| ัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี | .20 |      | .06 |      | .22 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย       | 24  | 0.38 | 50  | 0.72 | 35  | 0.53 |
|                            | .99 |      | .56 |      | .62 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เจ้าหนี้อื่นค่า                  | 5   | 0.08 | 8   | 0.13 | 5   | 0.07 |
| ซื้อสินทรัพย์ที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี | .53 |      | .81 |      | .00 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| เจ้าหนี้ค่าหุ้น                  |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| กิจการอื่น                    | 52  | 0.79 | 52  | 0.74 | 52  | 0.77 |
|                            | .00 |      | .00 |      | .00 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น              | 20  | 0.32 | 25  | 0.36 | 43  | 0.66 |
|                            | .65 |      | .40 |      | .46 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินหมุนเวียนรวม             | 1,  | 1    | 1,  | 2    | 1,  | 2    |
|                            | 260 | 9.23 | 843 | 6.22 | 673 | 4.85 |
|                            | .61 |      | .24 |      | .18 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|   เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจ       | 1,  | 1    | 1,  | 1    | 1,  | 1    |
| ากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 260 | 9.24 | 036 | 4.75 | 233 | 8.32 |
|                            | .78 |      | .52 |      | .13 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|   หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ -       | 8   | 0.13 | 5   | 0.08 | 21  | 0.32 |
|   สุทธิจ                     | .55 |      | .49 |      | .31 |      |
| ากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|   เจ้าหนี้ระยะยาวค่าซื้อสินทรัพย์   | 15  | 0.23 | 10  | 0.14 | 5   | 0.07 |
|   -ส                       | .00 |      | .00 |      | .00 |      |
| ุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หน                         | 72  | 1.11 | 73  | 1.04 | 73  | 1.10 |
| ี้สินเงินรับเพื่อประกันสัญญาค้ำประกัน | .54 |      | .06 |      | .99 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินผลประโยชน์พนักงาน        | -   | -    | 29  | 0.41 | 28  | 0.42 |
|                            |     |      | .06 |      | .30 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น            | 3   | 0.05 | 1   | 0.02 | 1   | 0.02 |
|                            | .28 |      | .28 |      | .66 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน           | 1,  | 2    | 1,  | 1    | 1,  | 2    |
|                            | 360 | 0.76 | 155 | 6.44 | 363 | 0.25 |
|                            | .15 |      | .41 |      | .39 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
| รวมหนี้สิน                    | 2,  | 3    | 2,  | 4    | 3,  | 4    |
|                            | 620 | 9.99 | 998 | 2.66 | 036 | 5.10 |
|                            | .76 |      | .65 |      | .57 |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+
|                            |     |      |     |      |     |      |
+----------------------------+-----+------+-----+------+-----+------+

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 3,036 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37 ล้านบาทจากสิ้นปี
2554 ที่มีจำนวนทั้งสิ้น 2,999 ล้านบาท หนี้สินหลักประกอบไปด้วย เจ้าหนี้การค้าทั้งสิ้น 63
ล้านบาท, เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างทั้งสิ้น 40 ล้านบาทและเจ้าหนี้ระยะยาวค่าซื้อทรัพย์สิน 10 ล้านบาท
หนี้สินหมุนเวียนอื่น 44 ล้านบาท และ หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อทั้งสิ้น 32 ล้านบาท
โดยในส่วนของเงินกู้ยืม นั้นแบ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น ทั้งสิ้น 898 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาว
ทั้งสิ้น 1,493 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 2,999 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 378
ล้านบาทจากสิ้นปี 2553 ที่มีจำนวนทั้งสิ้น2,621 ล้านบาท หนี้สินหลักประกอบไปด้วย
เจ้าหนี้การค้าทั้งสิ้น 62 ล้านบาท, เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างทั้งสิ้น 76
ล้านบาทและเจ้าหนี้ระยะยาวค่าซื้อทรัพย์สิน 10 ล้านบาท หนี้สินหมุนเวียนอื่น 157 ล้านบาท
เงินกู้ยืม และ หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อระยะยาวทั้งสิ้น 2,135 ล้านบาท ซึ่งแบ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น
ทั้งสิ้น 451 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาว ทั้งสิ้น 1,676 ล้านบาท
และหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อระยะยาว ทั้งสิ้น 8 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 2,621 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 421
ล้านบาทจากสิ้นปี 2552 ที่มีจำนวนทั้งสิ้น 2,200 ล้านบาท หนี้สินหลักประกอบไปด้วย
เจ้าหนี้การค้าทั้งสิ้น 64 ล้านบาท เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างทั้งสิ้น 113
ล้านบาทและเจ้าหนี้ระยะยาวค่าซื้อทรัพย์สิน 5 ล้านบาท
เงินกู้ยืมและหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อระยะยาวทั้งสิ้น 1,853 ล้านบาท ซึ่งแบ่งเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้น
ทั้งสิ้น 262 ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะยาว ทั้งสิ้น 1,579 ล้านบาท
และหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อระยะยาว ทั้งสิ้น 12 ล้านบาท

เจ้าหนี้การค้าของบริษัทส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้ค่าสินค้า ซึ่งในปี 2555 บริษัทมีระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย
27 วัน ลดลงจากระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 44 วัน ในปี 2554 และ 51 วันในปี 2553

บริษัทมีนโยบายที่จะจัดการหนี้สิน
จึงให้มีการบริหารต้นทุนที่เหมาะสมโดยคำนึงถึงระยะเวลาครบกำหนดชำระคืนเงินกู้
ตลอดจนระดับความเสี่ยงที่มาจากโครงสร้างหนี้ของบริษัท

ภาระผูกพัน

โปรดพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติมของภาระผูกพันที่มีต่อทรัพย์สินของบริษัทในหมายเหตุประกอบงบการเงินปี
2555

(3) ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีทุนจดทะเบียนทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท
โดยมีทุนที่ออกและชำระแล้วทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นทั้งสิ้น 1,378 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรทั้งสิ้น 586 ล้านบาท ลดลง 403
ล้านบาทจากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร ณ สิ้นปี 2554 ทั้งสิ้น 989 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีทุนจดทะเบียนทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท
โดยมีทุนที่ออกและชำระแล้วทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นทั้งสิ้น 1,378 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรทั้งสิ้น 989 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 81
ล้านบาทจากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร ณ สิ้นปี 2553 ทั้งสิ้น 908 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีทุนจดทะเบียนทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท
โดยมีทุนที่ออกและชำระแล้วทั้งสิ้น 1,035 ล้านบาท มีส่วนเกินมูลค่าหุ้นทั้งสิ้น 1,378 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรทั้งสิ้น 908 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69
ล้านบาทจากกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร ณ สิ้นปี 2552 ทั้งสิ้น 839 ล้านบาท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยชำระค่าตอบแทนในการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท บีพีอาร์
ออดิท แอนด์ แอดไวเซอรี่ จำกัด จำนวนรวมทั้งสิ้น 3,540,000 บาท

ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในตลาดย่อมส่งผลกระทบต่อมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ หนี้สิน
รวมถึงดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่ายของบริษัท ทั้งนี้
การบริหารเงินของบริษัทเป็นปัจจัยที่ทำให้บริษัทต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว

การขยายธุรกิจใหม่ผ่านบริษัทย่อยของบริษัท

บริษัทมีแผนในการขยายธุรกิจใหม่ผ่านบริษัทย่อยของบริษัทเพื่อรองรับโอกาสและเตรียมความพร้อมในการทำธุรกิจใหม่
ๆ
ที่เกิดขึ้นซึ่งเป็นปัจจัยหลักและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของบริษัท

เป้าหมายการดำเนินธุรกิจ

นอกเหนือจากการรักษาส่วนแบ่งการตลาดผู้ให้บริการเช่าซื้อในประเทศไทยแล้ว
บริษัทมีเป้าหมายหลักในการดำเนินธุรกิจของบริษัทดังต่อไปนี้

(1) เพิ่มมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทโดยวิธีการเพิ่มความสามารถในการทำกำไร

(2) รักษาและเสริมสร้างความแข็งแกร่งด้านการบริการ ช่องทางการจัดจำหน่าย
การจัดกลยุทธ์ตามกลุ่มลูกค้า

(3)
นำเสนอนวัตกรรมใหม่ด้านการบริการอย่างต่อเนื่องด้วยความหลากหลายและมีคุณภาพเพื่อตอบสนองความต้องการและวิถีชีวิตของผู้บริโภคแต่ละกลุ่ม

(4) เสริมสร้างคุณภาพของการให้บริการแก่ลูกค้าและบริการหลังการขาย

(5) พัฒนาบุคลากรและองค์กรเพื่อประสิทธิภาพสูงสุดด้วยหลักพึงปฏิบัติและจรรยาบรรณที่ดี

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการดำเนินธุรกิจเหล่านี้ บริษัทได้ปรับใช้กลยุทธ์ต่าง ๆ ดังที่กล่าวมาข้างต้น
และจะทำการปรับเปลี่ยนเพื่อความเหมาะสมโดยกระบวนการตรวจสอบและทบทวนอย่างสม่ำเสมอเพื่อให้บริษัทสามารถปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมของการแข่งขันที่มีการเปลี่ยนแปลงรวมถึงปัจจัยภายนอกด้านอื่น
ๆ ได้