12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชี สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปี ที่ผ่านมา (ปี 2547- 2549) และปี
  2550 สำหรับงบการเงินรายปี สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2550
  ได้แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท ว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัท
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ------ ------------------- ---------------------- ---------------------------
  ปีบัญชี   ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต      สำนักงานที่ตรวจสอบบัญชี     ความเห็นในรายงานการตรวจสอบ

  2550   นายไวโรจน์           บจก.เคพีเอ็มจี ภูมิไชย      ไม่มีเงื่อนไข
         จินดามณีพิทักษ์          สอบบัญชี                 

  2549   นายไวโรจน์           บจก.เคพีเอ็มจี ภูมิไชย      ไม่มีเงื่อนไข
         จินดามณีพิทักษ์          สอบบัญชี                 

  2548   นายไวโรจน์           บจก.เคพีเอ็มจี ภูมิไชย      ไม่มีเงื่อนไข
         จินดามณีพิทักษ์          สอบบัญชี                 

  2547   นายไวโรจน์           บจก.เคพีเอ็มจี ภูมิไชย      ไม่มีเงื่อนไข
         จินดามณีพิทักษ์          สอบบัญชี                 
  ------ ------------------- ---------------------- ---------------------------

สรุปงบการเงิน (งบการเงินเฉพาะบริษัท)

  หน่วย : พันบาท

  ------------------------------------------------------------------------------------
                                2547         2548          2549          2550
  ----------------------------- ------------ ------------- ------------- -------------
  ค่าเช่ารับจากสัญญาเช่าดำเนินงาน     1,288,754    1,471,952     1,598,337     1,533,258

  รายได้จากสัญญาเช่าการเงิน         17,579       24,976        22,863        23,782

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์        92,288       50,231        51,406        97,578

  รายได้อื่น                       13,895       20,818        19,052        20,206

  รายได้รวม                      1,412,517    1,567,977     1,691,658     1,674,825

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน        1,047,527    1,197,604     1,309,696     1,274,237

  ดอกเบี้ยจ่าย                     98,858       126,266       144,740       140,417

  ภาษีเงินได้                      67,100       62,267        64,550        (6,745)

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม             1,213,486    1,386,138     1,518,986     1,407,908

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิ               199,031      181,839       172,672       266,917

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น สุทธิ          6.63         0.59*         0.39          0.60

  จำนวนหุ้น (หุ้น)                  30,000,000   447,369,569   447,369,569   447,369,569

  สินทรัพย์หมุนเวียน                 263,516      443,019       254,406       302,050

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               4,093,095    4,627,957     4,423,623     4,551,306

  สินทรัพย์รวม                     4,356,661    5,070,975     4,678,029     4,853,356

  หนี้สินหมุนเวียน                   1,165,435    1,672,924     1,796,151     1,196,584

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                 2,191,669    1,983,463     1,393,039     1,999,437

  หนี้สินรวม                       3,357,104    3,656,387     3,189,190     3,196,022

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                   999,507      1,414,588     1,488,839     1,657,334

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท/หุ้น)         33.32        3.16          3.33          3.70

  เงินปันผล (บาทต่อหุ้น)             3.50         0.22          0.22          -
  ------------------------------------------------------------------------------------

*
คำนวณโดยจำนวนหุ้นสามัญที่เกิดการแตกหุ้นตามสัดส่วนที่เปลี่ยนไปของจำนวนหุ้นสามัญเสมือนว่าการแตกหุ้นได้เกิดขึ้นตั้งแต่วันเริ่มต้นของรอบบัญชี
(จำนวน 309.29 หุ้น)

หมายเหตุ 1. ปี 2547 จำนวนหุ้น เท่ากับ 30 ล้านหุ้น

2. ปี 2548 - 2550 จำนวนหุ้น เท่ากับ 447.37 ล้านหุ้น

  สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ความสามารถในการหากำไร        |         |         |         |         |
| (profitability ratio)        |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรขั้นต้น *               | 28.41%  | 25.68%  | 25.02%  | 24.96%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราดอกเบี้ยรับ **              | 14.15%  | 15.40%  | 13.25%  | 10.15%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย **             | 3.52%   | 3.93%   | 4.69%   | 4.82%   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย **          | 10.63%  | 11.47%  | 8.56%   | 5.33%   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ                  | 14.09%  | 11.60%  | 10.21%  | 15.94%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    | 21.15%  | 15.06%  | 11.89%  | 16.97%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| * กรณี operating lease        |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ** กรณี financial lease       |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       |         |         |         |         |
| (Efficiency ratio)           |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์         | 4.98%   | 3.86%   | 3.54%   | 5.60%   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์          | 35.34%  | 33.26%  | 34.70%  | 35.14%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| นโยบายทางการเงิน (Financial   |         |         |         |         |
| ratio)                       |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น     | 3.36    | 2.59    | 2.14    | 1.93    |
| (เท่า)                        |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ (เท่า)    | 1.35    | 1.35    | 1.34    | 1.43    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)        | 52.76   | 54.13   | 57.00   | -       |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ข้อ                           |         |         |         |         |
| มูลต่อหุ้นและอัตราการเติบโตของธุรกิจ |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                     |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)         | 33.32   | 3.16    | 3.33    | 3.70    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)            | 6.63    | 0.59*   | 0.39    | 0.60    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)            | 3.50    | 0.22    | 0.22    | -       |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| *                            |         |         |         |         |
| คำนวณโดยจำนวนหุ้นสามัญ          |         |         |         |         |
| ที่เกิดการแตกหุ้นตามสัดส่วนที่เปลี่ยนไป |         |         |         |         |
| ของจำนวนหุ้นสามัญเสมือนว่าการแตกห |         |         |         |         |
| ุ้นได้เกิดขึ้นตั้งแต่วันเริ่มต้นของรอบบัญชี |         |         |         |         |
| (จำนวน 309.29 หุ้น)            |         |         |         |         |
|                              |         |         |         |         |
| หมายเหตุ 1. ปี 2547 จำนวนหุ้น    |         |         |         |         |
| เท่ากับ 30.00 ล้านหุ้น            |         |         |         |         |
|                              |         |         |         |         |
| 2. ปี 2548 -2550 จำนวนหุ้น      |         |         |         |         |
| เท่ากับ 447.37 ล้านหุ้น           |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550*   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราการเติบโต                 |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                    | 19.75%  | 16.40%  | -7.75%  | 3.75%   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                      | 21.86%  | 8.92%   | -12.78% | 0.21%   |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขายหรือบริการ       | 29.98%  | 11.01%  | 7.89%   | -1.00%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน              | 37.09%  | -17.08% | 7.35%   | 11.19%  |
| (ไม่รวมต้นทุนทางตรง)            |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                      | 28.39%  | -8.64%  | -5.04%  | 54.58%  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+

+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
|                              | 2547    | 2548    | 2549    | 2550 *  |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อ                            |         |         |         |         |
| ัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย  | 7.90    | 9.23    | 8.57    | 6.56    |
| (เท่า)                        |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| อ                            | 0.37    | 0.58    | 0.48    | 0.30    |
| ัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกผัน |         |         |         |         |
| (เท่า)                        |         |         |         |         |
|                              |         |         |         |         |
| (Cash basis)                 |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานของปี 2550

รายได้ และต้นทุนค่าใช้จ่ายของบริษัท

(เปรียบเทียบกับงบการเงินสำหรับปี 2549 สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2549)

รายได้ของบริษัท

  ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงานเป็นจำนวนเงิน 1,533 ล้านบาท
  ลดลงจากปีที่แล้ว จำนวน 65 ล้านบาท หรือในอัตราร้อยละ 4 และในปี 2550
  บริษัทมีรายได้จากสัญญาเช่าการเงินเป็นจำนวนเงิน 24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วจำนวน 1
  ล้านบาท หรือในอัตราร้อยละ 4
  สาเหตุของการลดลงของรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงานเนื่องจากภาวะการแข่งขันของธุรกิจนี้สูงขึ้น
  บริษัทจึงจำเป็นต้องลดค่าเช่าลงเพื่อให้ได้มาซึ่งลูกค้า แต่อย่างไรก็ตาม ในปี 2550
  บริษัทยังคงมีกำไรจากการขายทรัพย์สินให้เช่าที่หมดสัญญาลง เป็นจำนวนเงิน 98 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นจำนวน 47 ล้านบาท หรือในอัตราร้อยละ 90
  สำหรับในส่วนของรายได้จากสัญญาเช่าการเงินที่เพิ่มขึ้นนั้น
  เป็นไปตามจำนวนลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินของบริษัทที่เพิ่มขึ้นในปี 2550

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  บริษัทมีต้นทุนทางตรงจากการให้เช่าที่มีค่าเสื่อมราคาเป็นองค์ประกอบหลัก ในปี 2550
  เป็นจำนวน 1,151 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 เป็นจำนวน 47 ล้านบาท
  หรือลดลงในอัตราร้อยละ 4
  ซึ่งอัตราการลดลงนี้เป็นการลดในทิศทางเดียวกับอัตราการลดลงของรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงาน

  ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารปี 2550 มีจำนวน 114 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 10 เกิดจากสาเหตุหลัก คือ
  การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในลักษณะสำรองทั่วไป
  สำหรับสัญญาใหม่ที่เกิดขึ้นในปีนี้ของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน
  13 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นการตั้งเพิ่มขึ้นแม้ว่าลูกหนี้ตามสัญญาเช่าใหม่ดังกล่าวจะยังมิได้ผิดนัดชำระหนี้ในงวดใดๆ
  ทั้งนี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงของการไม่ได้รับชำระหนี้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม
  นอกเหนือจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญข้างต้นและค่าเสื่อมราคาแล้ว ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ในหมวดนี้
  อาทิเช่น ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับบุคลากร มีการปรับตัวลดลงเล็กน้อย

กำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทน

ในปี 2550 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้น เท่ากับร้อยละ 24.96 ใกล้เคียงกับปี 2549 อย่างไรก็ตาม
ในปี 2550 นี้บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิ เท่ากับร้อยละ 16 หรือเท่ากับ 267 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก จากปี 2549 ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิ เท่ากับร้อยละ 10 หรือเท่ากับ 173
ล้านบาท
สาเหตุเนื่องมาจากบริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินเพื่อให้เช่าและทรัพย์สินรอการขายของปี
2550 เป็นจำนวน 98 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นจำนวน 47 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 90
และผลจากภาษีเงินได้ลดลงเนื่องมาจากการลดอัตรารัษฎากรตามพระราชกฤษฎีกา ฉบับที่387
พ.ศ.2544 ได้หมดอายุลงเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2549
บริษัทได้ปรับปรุงภาษีเงินได้และสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี
โดยวัดมูลค่าสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีและหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีด้วยอัตราภาษีที่คาดว่าจะต้องใช้ในงวดที่กิจการจะได้รับประโยชน์จากสินทรัพย์หรือจะต้องจ่ายชำระหนี้สินโดยใช้อัตราภาษีและกฏหมายภาษีอากรที่มีผลบังคับใช้ในวันที่
31 ธันวาคม 2549 คือเท่ากับร้อยละ 30 (จากเดิมที่คำนวณในอัตราร้อยละ 25) ดังนั้น
บริษัทได้บันทึกสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเพิ่มขึ้นจำนวนเงินประมาณ 34 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ลดลงจำนวนเงินประมาณ 34 ล้านบาท

นอกจากนี้ จากประกาศอธิบดีกรมสรรพากรเกี่ยวกับภาษีเงินได้ (ฉบับที่ 156)
เรื่องกำหนดหลักเกณฑ์ วิธีการ
และเงื่อนไขการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลให้แก่บริษัทที่มีหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ตามกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สำหรับเงินได้ที่จ่ายเพื่อการลงทุน หรือการต่อเติม
เปลี่ยนแปลง ขยายออก หรือ ทำให้ดีขึ้นซึ่งทรัพย์สิน แต่ไม่ใช่การซ่อมแซมให้คงสภาพเดิมตามมาตรา
65 ตรี (5) แห่งประมวลรัษฎากร
โดยบริษัทจะได้รับยกเว้นภาษีเงินได้สำหรับเงินที่ได้จ่ายเป็นจำนวนร้อยละ 25
ของเงินที่ได้จ่ายไปจริงในรอบระยะเวลาบัญชีนั้น
บริษัทได้ใช้สิทธิประโยชน์จากประกาศดังกล่าวในการคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับปี 2550
เป็นจำนวน 71.0 ล้านบาท
และได้แสดงเป็นรายการหักจากภาษีเงินได้ในงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2550

ในปี 2550 ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมีอัตราผลตอบแทนเท่ากับร้อยละ 16.97
ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่าผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของปี 2549 เนื่องมาจากสาเหตุหลัก คือ
กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินที่หมดสัญญา และ
ผลของค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ที่ลดลงตามที่ระบุแล้วข้างต้น

สภาพคล่อง

(เปรียบเทียบกับปี 2549 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2549)

  ณ วันที่ 30 กันยายน 2550 บริษัทมียอดเงินสดคงเหลือเท่ากับ 37 ล้านบาท
  ลดลงเมื่อเทียบกับเมื่อปี 2549 โดยกระแสเงินสดในปี 2550
  ของบริษัทมาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 921 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 763
  ล้านบาท โดยในส่วนนี้มีรายการหลัก คือ
  การใช้เงินไปเพื่อลงทุนซื้อทรัพย์สินใหม่ซึ่งส่วนใหญ่เป็นยานพาหนะเป็นจำนวน 1,326 ล้านบาท
  และการมีรายรับจากการจำหน่ายทรัพย์สินจำนวน 562 ล้านบาท นอกจากนี้
  ในส่วนของกิจกรรมการจัดหาเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดลดลง จำนวน 183 ล้านบาท
  เนื่องจากทำการชำระคืนเงินกู้รวมถึงจ่ายเงินปันผล

  บริษัทไม่ประสบปัญหาสภาพคล่อง
  เนื่องจากบริษัทได้มีการออกตั๋วเงินระยะสั้นและหุ้นกู้ระยะยาวเสนอขายต่อนักลงทุนสถาบัน
  รวมทั้งบริษัทยังมีวงเงินกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันการเงินในประเทศอีกหลายแห่งเพียงพอในการดำเนินกิจการ
  นอกจากนี้บริษัทยังมีเงินรับจากการชำระค่าเช่าของลูกค้าปัจจุบันสำหรับใช้เป็นทุนหมุนเวียนของบริษัท
  โดยสำหรับปี 2550 สิ้นสุด ณ 30 กันยายน 2550 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
  6.56 เท่า และ อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน 0.30 เท่า ทั้งนี้ลดลงจากงวดบัญชีปี
  2549 เนื่องจากในงวดบัญชีปี 2549 บริษัทได้รับคืนภาษีมูลค่าเพิ่มจำนวนประมาณ 115 ล้านบาท
  ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มสูงขึ้น

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงานจากงบการเงินรวม

  บริษัทได้ลงทุนในบริษัท พลัสเซ็นเตอร์ จำกัด เป็นจำนวน 10 ล้านบาทในเดือน กรกฎาคม 2549
  ทำให้บริษัทเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ สัดส่วน 99.99 % ทำให้บริษัทต้องจัดทำงบการเงินรวม
  โดยบริษัทได้บันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวโดยวิธีราคาทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2550
  บริษัท พลัสเซ็นเตอร์ จำกัด ยังไม่เริ่มดำเนินธุรกิจหลัก คงมีเพียงรายได้ดอกเบี้ยรับ จำนวน
  0.10 ล้านบาท และ รายได้อื่นซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินค่าสนับสนุนวารสาร Phatra Fleet
  Leasing จำนวน 4.50 ล้านบาท และ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 0.37
  ล้านบาท โดยค่าใช้จ่ายหลัก คือ ค่าจัดทำหนังสือ Phatra Fleet Leasing ให้กับบริษัท
  ซึ่งได้แสดงผลดังกล่าวไว้ในงบการเงินรวมแล้ว

  ผลการดำเนินงานของปี 2549

รายได้ และต้นทุนค่าใช้จ่ายของบริษัท

(เปรียบเทียบกับงบการเงินสำหรับปี 2548 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2548)

รายได้ของบริษัท

  ในปี 2549 บริษัทมีรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงานเป็นจำนวนเงิน 1,598 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วจำนวน 126 ล้านบาท หรือในอัตราร้อยละ 8.56
  และรายได้จากสัญญาเช่าทางการเงินเป็นจำนวนเงิน 23 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทยังคงมีการขยายทรัพย์สินให้เช่าใหม่อย่างต่อเนื่อง
  ถึงแม้ว่าการแข่งขันในธุรกิจนี้จะเพิ่มมากขึ้นก็ตาม

  ในปี 2549 กำไรการขายทรัพย์สินให้เช่าเมื่อสิ้นสุดสัญญาเช่า เป็นจำนวน 51 ล้านบาท
  ซึ่งใกล้เคียงกับปีที่แล้ว และเมื่อรวมกับผลของการที่บริษัทมีสัญญาเช่าที่เพิ่มขึ้น
  บริษัทมีรายได้รวมสูงขึ้นจากปี 2548 เป็นจำนวนทั้งสิ้น 124 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 7.91

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  ต้นทุนตรงจากการให้เช่าที่มีค่าเสื่อมราคาเป็นองค์ประกอบหลัก ในปี 2549 นั้น
  บริษัทมีค่าเสื่อมราคาเป็นจำนวน 933 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ในอัตราร้อยละ 8.68
  และบริษัทมีต้นทุนทางตรงจากการให้เช่าในปี 2549 เป็นจำนวนเงิน 1,198 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เป็นจำนวน 104 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 9.55
  ซึ่งอัตราการเพิ่มขึ้นนี้เป็นการเพิ่มในทิศทางเดียวกับอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสัญญาเช่าแบบดำเนินงาน

กำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทน

  กำไรสุทธิในปี 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิประมาณ 173 ล้านบาท โดยมีกำไรลดลงจากปี 2548
  เป็นจำนวน 9 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 5.04
  สาเหตุเนื่องมาจากภาวะในการแข่งขันของธุรกิจนี้และธุรกิจเช่าซื้อมีการแข่งขันที่สูง
  บริษัทจึงจำเป็นต้องลดกำไรขั้นต้นบางส่วนเพื่อให้ได้ลูกค้ามา โดยในปี 2549
  บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 25.02 จากอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 25.68ของปี 2548
  สำหรับผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2549 มีอัตราผลตอบแทนเท่ากับร้อยละ 11.89
  ซึ่งลดลงกว่าผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของปี 2548 ที่เท่ากับร้อยละ 15.06 แต่อย่างไรก็ตาม
  บริษัทยังคงมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัทและจากการขยายตัวของการให้เช่าทรัพย์สินและมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น
  หากแนวโน้มการขยายตัวของเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมยังคงเป็นไปอย่างต่อเนื่อง
  บริษัทก็เชื่อว่าจะดำเนินงานทางธุรกิจและขยายธุรกิจให้สอดคล้องและเจริญเติบโตตามสภาวะเศรษฐกิจได้เช่นกัน
  โดยบริษัทยังคงคำนึงถึงความระมัดระวังในการให้เช่าทรัพย์สินอยู่เช่นเดิม

สภาพคล่อง

  ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 บริษัทมียอดเงินคงเหลือเท่ากับ 63 ล้านบาท
  ลดลงเมื่อเทียบกับเมื่อปี 2548 โดยกระแสเงินสดในปี 2549
  ของบริษัทมาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 1,241 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 695
  ล้านบาท และใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 628 ล้านบาท ซึ่งในปี 2549
  บริษัทใช้เงินไปเพื่อลงทุนซื้อทรัพย์สินใหม่เป็นจำนวน 1,054 ล้านบาท
  ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินรับจากการจำหน่ายทรัพย์สินจำนวน 369 ล้านบาท
  นอกจากนี้บริษัทได้จ่ายลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 10 ล้านบาท
  สำหรับเงินสดสุทธิที่ใช้ไปสำหรับกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2549 นั้น
  เกิดจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น ตั๋วแลกเงินระยะยาวและไถ่ถอนหุ้นกู้ จำนวน 295 ล้านบาท
  350 ล้านบาท และ 540 ล้านบาทตามลำดับ ในระหว่างปี 2549
  บริษัทได้ทำการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นและจ่ายดอกเบี้ยจำนวน 98 ล้านบาท และ 105
  ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้บริษัทได้มีการออกหุ้นกู้เพิ่มระหว่างปี 2549 เป็นจำนวน 760 ล้านบาท
  บริษัทไม่ประสบปัญหาสภาพคล่องเนื่องจากบริษัทได้มีการออกตั๋วเงินระยะสั้นและหุ้นกู้ระยะยาวเสนอขายต่อนักลงทุนสถาบัน
  รวมทั้งบริษัทยังมีวงเงินกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันการเงินในประเทศอีกหลายแห่งเพียงพอในการดำเนินกิจการ
  นอกจากนี้บริษัทยังมีเงินรับจากการชำระค่าเช่าของลูกค้าปัจจุบันสำหรับใช้เป็นทุนหมุนเวียนของบริษัท
  สำหรับ ณ 30 กันยายน 2549 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 8.57 เท่า
  ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2548 ที่มีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 9.23 เท่า และ ณ
  30 กันยายน 2549 บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน 0.48 เท่า
  ซึ่งกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทมีเพียงพอต่อการชำระคืน

  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงานจากงบการเงินรวม

  ในปี 2549 บริษัทได้ลงทุนในบริษัท พลัสเซ็นเตอร์ จำกัด เป็นจำนวน 10 ล้านบาท
  ทำให้บริษัทเป็นผู้ถือหุ้น รายใหญ่ สัดส่วน 99.99 % ทำให้บริษัทต้องจัดทำงบการเงินรวม
  โดยบริษัทได้บันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวโดยวิธีราคาทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2549
  บริษัท พลัสเซ็นเตอร์ จำกัด ยังไม่เริ่มดำเนินกิจการ
  รายได้ที่เกิดขึ้นของบริษัทย่อยมีเพียงดอกเบี้ยรับ จำนวน 0.01 ล้านบาท
  และรายจ่ายที่เกิดจากบริษัทย่อยในปี 2549
  เป็นค่าใช้จ่ายจดทะเบียนจัดตั้งบริษัทและค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินการเป็นจำนวน 0.1 ล้านบาท
  ซึ่งได้แสดงผลดังกล่าวไว้ในงบการเงินรวมแล้ว

ฐานะการเงินของปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2550

  (เปรียบเทียบกับงบการเงินปี 2549 สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2549)

ทรัพย์สินรวม

  ณ 30 กันยายน 2550 ทรัพย์สินรวมของบริษัทมีมูลค่า 4,853 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปีบัญชีที่แล้ว( 30 กันยายน 2549 ) เป็นจำนวน 175 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.75
  ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินซึ่งเป็นสัญญาใหม่ โดย ณ 30
  กันยายน 2550 มีจำนวน 308 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ 30 กันยายน 2549 ซึ่งมีจำนวน 160
  ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 93 ในขณะที่ในส่วนของสัญญาเช่าดำเนินงาน
  มีการเพิ่มขึ้นของลูกค้ารายใหม่และการทำสัญญาเช่าใหม่ของลูกค้ารายเดิมมาทดแทนสัญญาเช่าส่วนที่ครบอายุลง
  จึงทำให้สินทรัพย์ให้เช่าตามสัญญาเช่าดำเนินงานในปีนี้มีมูลค่าไม่แตกต่างจากปีก่อนหน้ามากนัก
  โดย ณ สิ้นปีบัญชี 2550 มีจำนวน 3,924 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2549 มีจำนวน 3,957 ล้านบาท
  สาเหตุที่สินทรัพย์ให้เช่าตามสัญญาดำเนินงานยังไม่สามารถขยายตัวเพิ่มขึ้นได้นั้น
  เกิดจากภาวะการแข่งขันทางด้านราคาที่ยังคงรุนแรง
  ทำให้บริษัทหลีกเลี่ยงที่จะต่อสัญญาในกรณีที่ต้องแข่งขันกันด้วยวิธีการตัดราคาค่าเช่า
  โดยพยายามหาผู้เช่ารายใหม่ที่มีฐานะการเงินที่มั่นคงและมีประวัติการชำระเงินดีมาทดแทน
  ซึ่งวิธีการนี้จะช่วยกระจายความเสี่ยงของการกระจุกตัวของกลุ่มลูกค้าได้ดีขึ้นด้วย
  หากพิจารณาสถานะของลูกหนี้ที่ค้างชำระและจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 30 กันยายน
  2550 จะพบว่า ภายใต้สัญญาเช่าดำเนินงาน บริษัทมีลูกหนี้ที่ค้างเกิน 3 เดือนขึ้นไปเป็นจำนวน
  2.27 ล้านบาท และภายใต้สัญญาเช่าการเงิน บริษัทมีลูกหนี้เกิน 3 เดือนขึ้นไป เป็นจำนวน
  1.22 ล้านบาท แต่อย่างไรก็ดี บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 5.77
  ล้านบาทสำหรับลูกหนี้ของสัญญาเช่าดำเนินงาน และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 21.14
  ล้านบาทสำหรับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินตามลำดับ
  โดยค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่เพิ่มขึ้นในปี 2550 นั้น
  ส่วนใหญ่เป็นการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในลักษณะสำรองทั่วไปสำหรับสัญญาใหม่ของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงินที่เพิ่มขึ้นในปีดังกล่าวเมื่อเปรียบเทียบกับปี
  2549 (แม้ว่าลูกหนี้ยังมิได้ผิดนัดชำระหนี้ในงวดใดๆ
  แต่บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในลักษณะสำรองทั่วไปในอัตราร้อยละ 5
  ของยอดคงเหลือของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าดำเนินงานและลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน
  ทั้งนี้เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงของการไม่ได้รับชำระหนี้ในอนาคต) ที่ผ่านมา
  บริษัทได้มีการพิจารณาการให้เช่าทรัพย์สินสำหรับลูกค้าอย่างรัดกุม
  และมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้อย่างเพียงพอมาโดยตลอด

หนี้สินรวม

  ณ วันที่ 30 กันยายน 2550 หนี้สินรวมของบริษัท มีมูลค่า 3,196 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2549
  ที่หนี้สินรวมมีมูลค่า 3,189 ล้านบาท โดยในจำนวนนี้เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 1,999
  ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 63 ของหนี้สินรวม ประกอบไปด้วยหุ้นกู้ รวมทั้งสิ้นจำนวน 1,856
  ล้านบาท ซึ่งมีระยะเวลาไถ่ถอนที่แตกต่างกันตั้งแต่ 2-5 ปี
  และเงินรับล่วงหน้าเพื่อสิทธิการซื้อเผื่อเลือกและเงินประกันการเช่า จำนวน 143 ล้านบาท
  การออกหุ้นกู้ระยะยาวนี้เพื่อทำให้บริษัทมีเสถียรภาพทางด้านการเงินมากยิ่งขึ้น
  โดยบริษัทได้พยายามจัดสัดส่วนของเงินกู้ยืมให้มีสัดส่วนที่สอดคล้องกับอายุของสัญญาเช่า
  และการชำระคืนเงินกู้ยืม / หุ้นกู้ ดังกล่าวมาจากการดำเนินงาน
  เงินที่ได้จากการจำหน่ายทรัพย์สินให้เช่าที่ครบกำหนดสัญญาเช่า
  นอกจากนี้บริษัทยังได้พยายามบริหารต้นทุนที่เกิดขึ้น โดยนำเงินที่ได้จากแหล่งต้นทุนที่ต่ำกว่า
  มาชำระคืนแหล่งเงินที่มีต้นทุนที่สูงกว่า

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2550 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 168 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิสำหรับปี 2550 จำนวน 267 ล้านบาท
ในขณะที่มีการจ่ายเงินปันผลออกไปเป็นจำนวน 98 ล้านบาท จึงทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2550
เท่ากับ 1,657 ล้านบาท ส่งผลทำให้อัตราส่วนของหนี้สินต่อทุนของบริษัทลดลง โดย ณ วันที่ 30
กันยายน 2550 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 1.93 เท่า ลดลงจาก 2.14 เท่า ณ วันที่ 30
กันยายน 2549

ฐานะการเงินของปี 2549 สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2549

(เปรียบเทียบกับงบการเงินปี 2548 สิ้นสุด ณ.วันที่ 30 กันยายน 2548)

ทรัพย์สินรวม

  ณ 30 กันยายน 2549 ทรัพย์สินรวมของบริษัทมีมูลค่าประมาณ 4,678 ล้านบาท
  ลดลงเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2548 คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 7.75 หรือลดลงเป็นจำนวน 393
  ล้านบาท
  ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงของทรัพย์สินให้เช่าที่เกิดจากการจำหน่ายทรัพย์สินที่ให้เช่าบางส่วนที่สัญญาเช่าครบกำหนดและมิได้ทำสัญญาเช่าใหม่เนื่องจากการแข่งขันทางด้านราคาที่ค่อนข้างรุนแรง
  ทำให้บริษัทหลีกเลี่ยงที่จะต่อสัญญาในกรณีที่ต้องแข่งขันกันด้วยวิธีการตัดราคาค่าเช่า
  โดยพยายามหาผู้เช่ารายใหม่ที่มีฐานะการเงินที่มั่นคงและมีประวัติการชำระเงินดีมาทดแทน
  อย่างไรก็ตามบริษัทยังคงมีการเพิ่มขึ้นของทรัพย์สินให้เช่าสำหรับสัญญาเช่าที่เกิดขึ้นใหม่
  ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงเป็นสัญญาเช่าแบบดำเนินงาน ในปี 2549
  บริษัทมีการเช่าทรัพย์สินที่เป็นสัญญาเช่าเกิดใหม่สำหรับสัญญาประเภทนี้ เป็นจำนวนเงิน 1,046
  ล้านบาท บริษัทยังคงมุ่งเน้นคัดเลือกลูกค้าที่มีศักยภาพและมีประวัติการชำระดี ณ วันที่ 30 ก.ย.
  2549
  บริษัทมีทรัพย์สินให้เช่าที่เป็นสัญญาเช่าแบบดำเนินงานของบริษัท-สุทธิจากค่าเสื่อมราคาสะสมมีมูลค่ารวม
  3,950 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 5.56 เมื่อเปรียบเทียบกับ ณ สิ้นปีบัญชี 2548
  หรือลดลงเป็นจำนวนประมาณ 233 ล้านบาท สำหรับสัญญาเช่าทางการเงิน ซึ่งจะถูกบันทึกบัญชี
  อยู่ในงบการเงินเป็นลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงินแทนการบันทึกเป็นทรัพย์สินให้เช่า ในปี
  2549 บริษัทมีสัญญาเช่าประเภทนี้โดยแสดงเป็นยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน-สุทธิ
  มูลค่าประมาณ 160 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากสิ้นปี 2548 เป็นจำนวนเงิน 25 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 13.62
  เนื่องจากบริษัทไม่ได้มุ่งเน้นการขยายยอดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงินเป็นหลัก
  หากพิจารณาสถานะของลูกหนี้ที่ค้างชำระและจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 30 กันยายน
  2549 จะพบว่าบริษัทมีลูกหนี้ที่ค้างเกิน 3 เดือนขึ้นไปเป็นจำนวนเงิน 1.75
  ล้านบาทสำหรับสัญญาเช่าดำเนินงาน ส่วนสัญญาเช่าการเงินจะพบว่าบริษัทมีลูกหนี้เกิน 3
  เดือนขึ้นไป เป็นจำนวน 0.47 ล้านบาท แต่อย่างไรก็ดีบริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 5.41
  ล้านบาทสำหรับลูกหนี้ของสัญญาเช่าดำเนินงาน และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 8.48
  ล้านบาทสำหรับลูกหนี้ของสัญญาเช่าการเงินตามลำดับ การที่บริษัทมีลูกหนี้ค้างชำระจำนวนน้อย
  เนื่องจากบริษัทได้มีการพิจารณาการให้เช่าทรัพย์สินสำหรับลูกค้าอย่างรัดกุม
  และลูกค้าเดิมของบริษัทมาชำระเงินโดยตลอด ทำให้ ณ วันที่ 30 กันยายน 2549
  บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างเพียงพอ

หนี้สินรวม

  ณ วันที่ 30 กันยายน 2549 หนี้สินรวมของบริษัท มีมูลค่าประมาณ 3,189 ล้านบาท
  ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 โดยลดลงเป็นจำนวนเงิน 467 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 12.77 เงินกู้ยืมส่วนใหญ่ของบริษัทเกิดจากการกู้ยืมประเภทหุ้นกู้
  ซึ่งเป็นเงินกู้ระยะยาว ซึ่งเทียบเท่า อัตราร้อยละ 56.51 ของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยรวมทั้งสิ้น
  การออกหุ้นกู้และตั๋วแลกเงินระยะสั้นนี้เพื่อทำให้บริษัทมีเสถียรภาพทางด้านการเงินมากยิ่งขึ้น
  โดยบริษัทได้พยายามจัดสัดส่วนของเงินกู้ยืมให้มีสัดส่วนที่สอดคล้องกับอายุของสัญญาเช่า
  และบริษัทยังได้พยายามบริหารต้นทุนที่เกิดขึ้น โดยนำเงินที่ได้จากแหล่งต้นทุนที่ต่ำกว่า
  มาชำระคืนแหล่งเงินที่มีต้นทุนที่สูงกว่า

ส่วนของผู้ถือหุ้น 

  ในปี 2549 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 74 ล้านบาท
  เป็นผลเนื่องมาจากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2549 จำนวน 173
  ล้านบาท และลดลงเนื่องจากการจ่ายเงินปันผลของผลประกอบการปี 2548 จำนวน 98 ล้านบาท
  จึงทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2549 มีจำนวนเงินทั้งสิ้น 1,489 ล้านบาท
  ส่งผลทำให้อัตราส่วนของหนี้สินต่อทุนของบริษัทลดลงจากเดิม 2.59 เท่า ณ สิ้นปีบัญชี 2548
  เป็นเท่ากับ 2.14 เท่า ณ วันที่ 30 กันยายน 2549