12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 12.1 งบการเงิน

งบการเงินสำหรับงวดบัญชีปี 2543 และปี 2544 เป็นต้นไปได้รับการสอบทาน / ตรวจสอบโดย
นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516 และ/หรือ นายโสภณ
เพิ่มศิริวัลลภ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3182 และ/หรือ นายณรงค์ พันตาวงษ์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3315 สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

(1) รายงานการสอบบัญชี

รายงานของผู้สอบบัญชี ไม่ได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
แต่ให้ข้อสังเกตไว้ 2 ประการ สรุปได้ดังนี้

1.  ข้อสังเกตเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
    ซึ่งอาจยังคงได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทย

2.  บริษัทฯ มีรายการซื้อและขายสินค้ากับบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเป็นจำนวนมาก
    ซึ่งผลของรายการดังกล่าวได้แสดงไว้ในงบการเงินตามมูลฐานที่ตกลงร่วมกัน

(2) ตารางสรุปงบการเงิน (หน่วย: ล้านบาท)

  --------------------------------------------------------------------------
  รายการ                     2542            2543           2544
  -------------------------- --------------- -------------- ----------------
  เงินสดและเงินฝากธนาคาร       1,117.07        960.74         982, 524,375

  ลูกหนี้การค้า                  1,461.93        4,991.19       4,330,679,801

  สินค้าคงคลัง                  3,380.73        4,836.06       4,036,602,020

  สินทรัพย์หมุนเวียน              6,322.04        11,462.58      10,914,670,050

  เงินลงทุน                    242.91          350.01         165,505,260

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         2,349.79        2,732.65       2,815,638,346

  สินทรัพย์อื่น                   311.26          335.40         14,200,324,961

  สินทรัพย์รวม                  9,369.81        19,880.74      982,524,375

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร            2,331.22        4,311.75       2,343,392,079

  เจ้าหนี้การค้า                 1,194.35        3,307.15       3,966,244,718

  หนี้สินหมุนเวียน                5,618.65        9,973.70       8,090,438,049

  เงินกู้ยืมระยะยาว              140.70          -              -

  หนี้สินรวม                    5,759.34        9,973.70       8,090,438,049

  ทุนจดทะเบียน                 2,700.00        3,200.00       3,200,000,000

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว       2,700.00        3,020.00       3,020,000,000

  กำไรสะสม                   800.42          1,251.71       2,551,713,533

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             3,610.47        4,907.04       6,109,886,912

  รายได้จากการขาย             19,760.84       31,482.93      32,314,344,967

  รายได้รวม                   19,795.75       31,504.17      32,512,538,862

  ต้นทุนขาย                    18,580.53       29,382.01      29,717,319,352

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร    102.64          546.99         907,409,420

  รวมค่าใช้จ่าย                 18,995.32       30,295.35      30,681,475,762

  กำไรสุทธิ                    800.42          1,174.90       1,614,330,630
  --------------------------------------------------------------------------

อัตราส่วนทางการเงิน

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วน                          | 2542      | 2543     | 2544      |
+==================================+===========+==========+===========+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                  |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)            | 1.13      | 1.15     | 1.35      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนเงินทุนหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.47      | 0.61     | 0.85      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้ (วัน)               | 27.02     | 37.41    | 51.90     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ    | 47.66     | 50.06    | 53.70     |
| (วัน)                             |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)              | 27.40     | 29.80    | 45.20     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| การหมุนเวียนของเงินสด (วัน)          | 47.28     | 57.67    | 60.40     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร     |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                     | 5.97      | 6.67     | 8.04      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนจากกำไรสุทธิ           | 4.04      | 3.73     | 5.00      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น       | 22.17     | 27.60    | 29.30     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพ             |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม          | 10.39     | 7.90     | 11.1      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร         | 50.88     | 42.99    | 78.8      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม (เท่า)    | 2.57      | 2.12     | 2.2       |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| โครงสร                           |           |          |           |
| ้างการเงินและความสามารถในการชำระหนี้ |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (เท่า)      | 1.60      | 2.03     | 1.32      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| Interest coverage ratio (วัน)     | 6.79      | 5.19     | 8.7       |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                         |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                 | 13.37     | 18.04    | 20.03     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้น                    | 6.32      | 4.33     | 5.35      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|   เงินปันผลต่อหุ้น                    | 5.28      | 1.30     | 3.00      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| อัตราการเติบโต                     |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| สินทรัพย์รวม                        | 58.25     | 58.82    | -5.00     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| หนี้สินรวม                          | 78.81     | 73.17    | -19.00    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| รายได้จากการขาย                   | 23.09     | 59.15    | 2.60      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| รายได้รวม                         | 21.49     | 59.15    | 3.20      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ต้นทุนขาย                          | 22.46     | 58.13    | 1.00      |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร          | (16.00)   | 467.97   | 57.00     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| กำไรสุทธิ                          | 3.90      | 46.78    | 37.40     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บทนำ

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทย
และประเทศคู่ค้าในตลาดโลก ด้วยสภาวะเศรษฐกิจที่ดี ความต้องการสินค้าบริโภคก็มีมากขึ้น
ที่ผ่านมาบริษัทฯ
ได้รับผลประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจและมีผลการดำเนินงานที่ดีมาโดยตลอด
แต่เนื่องจากวิกฤติเศรษฐกิจในปี 2540
และการประกาศใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบลอยตัว เป็นผลให้บริษัทฯ
มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนหนึ่ง ทำให้ระดับกำไรของบริษัทในปี 2540
ต่ำกว่าระดับที่ควรจะเป็น อย่างไรก็ตามในช่วงวิกฤติเศรษฐกิจเมื่อ 2 – 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ
ก็ยังคงสามารถดำเนินธุรกิจโดยมีกำไร เนื่องมาจากการเติบโตของความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์
และบริษัทฯ ได้รับคำสั่งให้ผลิตเพิ่มเติมจากลูกค้ารายใหญ่ เช่น Hewlett Packard, Apollo,
และ Panasonic เป็นต้น

  ในภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในปี 2544
  บริษัทส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบและบริษัทใหญ่หลายแห่งมีการ ลดขนาดองค์กรลง บริษัทฯ
  ก็ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ดังกล่าวเช่นกัน โดยมีการขยายตัวของยอดขาย
  เพียงเล็กน้อยเท่านั้น
  แต่ด้วยความพยายามของผู้บริหารและพนักงานทำให้บริษัทสามารถมีผลกำไรที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
  และยังประสบความสำเร็จในการสร้างโรงงานใหม่ที่จังหวัดเพชรบุรี
  เพื่อที่จะขยายกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ยังได้รับประกาศนียบัตร QS 9000 ที่แสดงถึงการควบคุมคุณภาพที่ดี บริษัทฯ
  ไม่เพียงแต่จะรักษาไว้ซึ่งการควบคุมคุณภาพที่ดีเท่านั้น
  แต่ยังจัดเตรียมมาตรฐานการบริหารที่ดีให้กับพันธมิตรทางธุรกิจของบริษัทอีกด้วย บริษัทฯ
  จะยังคงพัฒนาเทคโนโลยีและสนับสนุนฐานลูกค้าของบริษัทอย่างต่อเนื่องในอนาคต

1.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัท ลดลงเล็กน้อย จาก 14,880.73 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2544 เป็น
14,200.32 ล้านบาท ในปี 2544 โดยลดลงร้อยละ 4.7โดยมีปัจจัยที่สำคัญ คือ
การลดลงของลูกหนี้การค้าจำนวน 904 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 31.35 จากปีที่ผ่านมา
โดยมีระยะเวลาการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าเพิ่มจาก 37 วันเป็น 52 วัน
รวมถึงการลดลงของสินค้าคงเหลือสุทธิเป็น 4,036.60 ล้านบาทหรือลดลงเหลือถึงร้อยละ 19.8
จากปีที่ผ่านมาโดยมีอัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือใกล้เคียงกันคือประมาณ 6 - 7 วัน
ซึ่งเป็นระดับที่สามารถรองรับต่อความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ในอนาคต
และเพื่อที่จะให้มีวัตถุดิบในปริมาณที่เพียงพอกับความต้องการในการผลิต ทั้งนี้
ผลโดยรวมมาจากการขยายตัวทางธุรกิจของบริษัทที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะการมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

ลูกหนี้การค้า/ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้าแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้ :-

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                          | งบการเงินรวม | งบการเงินเฉ  |             |
|                          |             | พาะของบริษัทฯ |             |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                          | 2544        | 2544        | 2543        |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          |   3,139,416 |   3,139,416 |   1,397,291 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ค้างชำระ                  |             |             |             |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ไม่เกิน 1 เดือน             |   91,050    |   91,050    |   1,467,513 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 1 – 2 เดือน               |   54,291    |   54,291    |   607,888   |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 2 – 3 เดือน               |   5,500     |   5,500     |   216,704   |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 3 – 6 เดือน               |   5,689     |   5,689     |   88,354    |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 6 – 12 เดือน              |   156,673   |   156,673   |   8,489     |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เกิน 12 เดือนขึ้นไป          |   4,155     |   4,155     |   1,699     |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รวม                      |   3,456,774 |   3,456,774 |   3,787,938 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     |   (44,674)  |   (44,674)  |   -         |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สุทธิ                      |   3,412,100 |   3,412,100 |   3,787,938 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+

ยอดคงเหลือของลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกันแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้ :-

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                          | งบการเงินรวม | งบการเงินเฉ  |             |
|                          |             | พาะของบริษัทฯ |             |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                          | 2544        | 2544        | 2543        |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยังไม่ถึงกำหนดชำระ          |   649,943   |   756,571   |   756,037   |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ค้างชำระ                  |             |             |             |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ไม่เกิน 1 เดือน             |   3,514     |   3,514     |   98,578    |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 1 – 2 เดือน               |   750       |   750       |   195,623   |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 2 – 3 เดือน               |   481       |   481       |   29,848    |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 3 – 6 เดือน               |   63,877    |   63,877    |   118,526   |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| 6 – 12 เดือน              |   154,994   |   154,994   |   4,635     |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เกิน 12 เดือนขึ้นไป          |   46,649    |   46,649    |   -         |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รวม                      |   920,208   |   1,026,836 |   1,203,247 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     |   (1,629)   |   (1,629)   |   -         |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สุทธิ                      |   918,579   |   1,025,207 |   1,203,247 |
+--------------------------+-------------+-------------+-------------+

  ในปี 2544 บริษัทฯ มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ เพิ่มขึ้นจาก 2,732.65 ล้านบาทในปี 2543
  เป็น 2,815.64 ล้านบาทในปี 2543 สินทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทฯ
  ได้ลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในบัตรส่งเสริมการลงทุน
  รวมถึงการขยายกำลังการผลิตในโรงงานแห่งใหม่ที่จังหวัดเพชรบุรี

  ในส่วนของเงินลงทุน บริษัทมีมูลค่าของเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในปี 2544 เป็น 153.944
  ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการลงทุนในบริษัท 5 บริษัท (ส่วนใหญ่มาจาก Logistar
  International Holding Co., Ltd. มูลค่า 148.404ล้านบาท) คือ

1.  บริษัท แคล-คอมพ์ แมนเนจเม้นท์ อินฟอเมชั่น ซิสเต็ม จำกัด

2.  Telian Corporation

3.  Wide Telecom Inc.

4.  Wise Sigma International Holding Co., Ltd.

5.  Logistar International Holding Co., Ltd.

6.  Afreey Inc.

งบการเงินรวมมิได้รวมงบการเงินของบริษัท แคล-คอมพ์ แมนเนจเม้นท์ อินฟอเมชั่น ซิสเต็ม จำกัด
เนื่องจากจำนวนเงินไม่เป็นสาระสำคัญ
ดังนั้นจึงบันทึกรายการดังกล่าวไว้ในบัญชีเงินลงทุนในงบการเงินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯบันทึกเงินลงทุนใน Telian Corporation ตามวิธีส่วนได้เสีย
โดยอาศัยข้อมูลทางการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งยังไม่มีการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีภายนอก
เนื่องจากข้อจำกัดทางด้านเวลาทำให้บริษัทร่วมดังกล่าวไม่สามารถจัดเตรียมงบการเงินให้มีการตรวจสอบได้
บริษัทฯใช้งบการเงินของบริษัทร่วมที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทร่วมซึ่งแสดงผลขาดทุนเกินทุนซึ่งตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่
45
กำหนดให้บริษัทรับรู้ผลขาดทุนในบริษัทร่วมเป็นศูนย์โดยไม่ต้องนำผลขาดทุนที่สูงกว่าเงินลงทุนมารับรู้ในงบการเงิน
ถ้าบริษัทไม่มีภาระผูกพันหรือการค้ำประกันบริษัทร่วมดังกล่าว
ดังนั้นบริษัทฯจึงรับรู้ผลขาดทุนในบริษัทร่วมเป็นจำนวน 57 ล้านบาทในปีนี้
ซึ่งจะทำให้เงินลงทุนในบริษัทร่วม
ดังกล่าวมีมูลค่าเท่ากับศูนย์เนื่องจากบริษัทฯไม่มีภาระผูกพันหรือค้ำประกันบริษัทร่วมดังกล่าว
นอกจากนี้ในระหว่างไตรมาสที่หนึ่งของปีปัจจุบันบริษัทฯได้ขายเงินลงทุนในบริษัท Cal-Comp
Electronics (S) Pte. Ltd. ซึ่งเคยเป็นบริษัทย่อยให้กับบุคคลธรรมดาคนหนึ่งในราคา 0.2
ล้านเหรียญสิงคโปร์

Wise Sigma International Holding Co., Ltd. เป็นบริษัทร่วมของ Logistar
International Holding Co., Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ
มูลค่าของเงินลงทุนนี้คำนวนจากงบการเงินสิ้นปีที่ยังไม่มีการตรวจสอบ
บริษัทย่อยเชื่อว่าผลของรายการปรับปรุงที่อาจเกิดขึ้นต่อมูลค่าของเงินลงทุนในบริษัทร่วมนี้ไม่เป็นสาระสำคัญหากมีการคำนวนตามงบการเงินที่ตรวจสอบแล้ว

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย
โดยอาศัยข้อมูลทางการเงินที่จัดทำโดยฝ่ายบริหารของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมซึ่งยังไม่มีการสอบทานหรือ
ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีภายนอก

  สรุปรายละเอียดการลงทุนของบริษัทฯ มีดังนี้

+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| บริษัท                         | %       | เงินลงทุน | เงินลงทุน | %       |
|                              | การถือหุ้น |         |         | ของสิน   |
|                              |         | ว       | วิธีส     | ทรัพย์รวม |
|                              |         | ิธีราคาทุน | ่วนได้เสีย |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 1.Cal-Comp Management        | 62.00   | 5.54    | 6.2     | 0.04    |
| Information System Co., Ltd. |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 2. Telian Corporation        | 40.00   | 57.83   | 0       | 0       |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 3. Wide Telecom Inc.         | 14.00   | 171.25  | 72.66   | 0.51    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 4. Wise Sigma International  | 45      | 1.00    | 1.00    | 0.01    |
| Holding Co., Ltd.            |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 5. Logistar International    | 100     | 2.28    | 148.40  | 1.05    |
| Holding Co., Ltd.            |         |         |         |         |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+
| 6. Afreey Inc.               | 6.86    | 76.75   | 24.06   | 0.17    |
+------------------------------+---------+---------+---------+---------+

หนี้สิน

  ณ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเท่ากับ 8,090.44 ล้านบาท หรือลดลงเหลือร้อยละ
  23.28 จากปีที่ผ่านมา โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  จาก 4,311.75 ล้านบาทในปี 2543 คงเหลือเท่ากับ 2,343.39 ล้านบาทในปี 2544 หรือ
  เท่ากับร้อยละ 28.96 ของหนี้สินรวม ขณะที่ เจ้าหนี้การค้าเพิ่มเป็น 3,816.07 ล้านบาท
  หรือสูงขึ้นร้อยละ 13.34 จากปีที่ผ่านมา โดยมีระยะเวลาการชำระหนี้ยาวขึ้นจาก 30 วันเป็น
  45 วัน นอกจากนี้บริษัทยังได้เงินทดรองจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพื่อซื้อสินค้าในปี 2544
  อีกเท่ากับ 1,039.84 ล้านบาทเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมสำหรับบริษัท

  เนื่องจากลักษณะธุรกิจของบริษัทฯ มีระยะเวลาในการหมุนเวียนของสินค้าค่อนข้างสั้น
  ทำให้บริษัทฯ ต้องใช้เงินทุนส่วนใหญ่จากหนี้สินหมุนเวียน
  ซึ่งถือว่าเป็นการจัดโครงสร้างทางการเงินที่เหมาะสมกับสภาพธุรกิจ
  โดยเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ มาจาก 2 แหล่ง คือ เงินกู้ยืมระยะสั้น
  และเงินสดจากการดำเนินงาน โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นของ บริษัทฯ
  เป็นวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ได้รับต่อเนื่อง (Roll Over) ซึ่งบริษัทฯ
  ได้แสดงให้เจ้าหนี้เห็นว่ามีความสามารถในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย โดยบริษัทฯ
  สามารถดำเนินการได้มาโดยตลอด

นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ให้เงินกู้ยืมกับ Telian Corporation ซึ่งเป็นการ
ให้การสนับสนุนทางด้านการเงินตามสัญญาร่วมทุนโดยอัตราดอกเบี้ยที่ตกลงกันไม่มีความแตกต่างจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทั่วไป
อย่างมี นัยสำคัญ โดยยอดเงินกู้ ณ ธันวาคม 2542-2544 เป็นดังนี้

  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------
  (หน่วย : ล้านบาท)        ปี2542            ปี2543            ปี 2544

  Telian Corporation     75.04            86.39            92.91
  ---------------------- ---------------- ---------------- ----------------

โครงสร้างเงินทุน

  ณ สิ้นปี 2544 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.32 เท่า ลดลงจาก 2.03 เท่าในปี
  2543 ซึ่งเป็นผลมาจากการก่อหนี้ลดลงโดยเฉพาะหนี้สินหมุนเวียน และเจ้าหนี้การค้า
  เป็นอย่างมาก
  ทำให้โครงสร้างและสภาพคล่องรวมถึงเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทดีขึ้นเทียบกับปีที่ผ่านมา
  โดยบริษัทฯคาดการณ์ว่าจะมีปริมาณความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์อีเล็คโทรนิคส์เพิ่มขึ้นอย่างมาก
  ทำให้มูลค่าการผลิตของประเทศในภูมิภาคเอเชีย (ยกเว้นญี่ปุ่น)
  มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยสูงถึงร้อยละ 24.5 ในช่วงปี 2541 – 2546
  รวมถึงผลิตภัณฑ์ในกลุ่มโทรคมนาคม คอมพิวเตอร์ และอินเตอร์เนท

ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2544 บริษัทฯ มีรายได้จากการขาย 32,314.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 31,482.82
  ล้านบาท ในปี 2543 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 2.6
  เนื่องจากปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์หลักในกลุ่มอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ คือ
  ยอดขายผลิตภัณฑ์เครื่องพิมพ์เอกสาร (Printer) เพิ่มขึ้นอย่างมาก
  โดยมีสัดส่วนรายได้ของกลุ่มอุปกรณ์คอมพิวเตอร์สูงถึงร้อยละ 65.1
  ขณะที่รายได้จากกลุ่มอุปกรณ์โทรคมนาคมมีสัดส่วนร้อยละ 24.0
  ส่วนที่เหลือเป็นรายได้จากกลุ่มอุปกรณ์สำนักงานและกลุ่มอื่นๆในสัดส่วนร้อยละ 7.2 และ 3.7
  ตามลำดับ

  นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำไรจากอื่นๆ 136.3 ล้านบาท และรายได้อื่น 61.9
  ล้านบาททำให้รายได้รวมปี 2544 เท่ากับ 32,512.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543
  ประมาณร้อยละ 3.2

  ในส่วนของรายจ่าย และต้นทุนขาย บริษัทมีต้นทุนขายในปี 2544 เท่ากับ 29,717.3 ล้านบาท
  หรือคิดเป็น 92.0 ของรายได้จากการขาย ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบร้อยละ
  93.3 ในปี 2543
  สาเหตุที่สำคัญมาจากการที่บริษัทมีอำนาจในการเจรจาต่อรองราคาวัตถุดิบมากขึ้น
  และผลจากความพยายามในการลดต้นทุนการผลิตโดยรวม
  รวมถึงการปรับปรุงระบบหมุนเวียนของวัตถุดิบให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น ดังนั้นในปี 2544
  บริษัทมีกำไรขั้นต้น 2,597.0 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ 2,100.8 ล้านบาทในปี 2543
  หรือคิดเป็นร้อยละ 8.0 และ 6.7 ของรายได้จากการขายตามลำดับ บริษัทฯ มีรายจ่ายอยู่ 2
  ประเภทหลักๆ คือ ต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายด้านการบริหารและการขาย โดยในปี 2544
  บริษัทฯ มีต้นทุนการผลิตรวมเท่ากับ 29,717.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.14 จาก 29,382
  ล้านบาท ในปี 2542 ทั้งนี้เนื่องจากต้นทุนการผลิตกว่าร้อยละ 90 เป็นต้นทุนผันแปรตามมูลค่าขาย
  คือ ค่าวัตถุดิบที่ต้องนำเข้าจากต่างประเทศ และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจาก
  566.3 ล้านบาทในปี 2543 เป็น 899.4 ล้านบาทในปี 2544
  ซึ่งถ้าเทียบเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมจะเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 1.8 ในปี 2543 เป็นร้อยละ 2.75
  เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำหรับการดำเนินงานที่ประเทศไต้หวัน
  ทำให้มีค่าใช้จ่ายด้านพนักงานเพิ่มมากขึ้น

  บริษัทมีผลกำไรสุทธิในปี 2544 สูงถึง 1,614.4 ล้านบาท เพิ่มจากกำไรสุทธิปี 2543
  ในอัตราร้อยละ 37.4
  ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพตามที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
  ดังนั้นกำไรต่อหุ้นของบริษัทจะเพิ่มจาก 4.33 บาทต่อหุ้นในปี 2543 เป็น 5.35 บาทต่อหุ้นในปี
  2544

  บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 6.67 ในปี 2543 เป็นร้อยละ 8.60 ในปี 2544
  ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ สามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นได้ดีขึ้น ทั้งนี้ อัตราการทำกำไร ณ
  ระดับดังกล่าวของบริษัทเป็นไปตามอัตรากำไรตามปกติของบริษัทที่อยู่ในธุรกิจ OEM ในตลาดโลก
  สำหรับผลกำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1,174.9 ล้านบาทในปี 2543 เป็น 1,614.3
  ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 37.30
  และถ้าคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิต่อยอดขายในปี 2544 เท่ากับร้อยละ 4.96 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ
  3.7 ในปี 2543
  มีสาเหตุเนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการขายและการบริหารที่เพิ่มขึ้นมากดังกล่าวข้างต้น

  เนื่องจากอุตสาหกรรมการผลิตผลิตภัณฑ์อีเล็คโทรนิคส์แบบ OEM มีการแข่งขันค่อนข้างสูง
  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีกลยุทธ์ทางการตลาดที่สำคัญเพื่อรองรับการแข่งขันที่สูงขึ้น ดังนี้

  บริษัทฯ มีการควบคุมค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการผลิตอย่างใกล้ชิด
  รวมทั้งพยายามรักษาความสัมพันธ์อันดีกับผู้จำหน่ายวัตถุดิบ
  เพื่อให้สามารถเจรจาซื้อวัตถุดิบได้ในเงื่อนไขที่ดี ส่งผลให้บริษัทฯ
  สามารถรักษาระดับการทำกำไรตามนโยบายที่กำหนดได้

-   บริษัทฯ มีสายการผลิตที่สามารถรองรับการผลิตผลิตภัณฑ์ได้หลากหลายประเภท
    มีความยืดหยุ่นสูง และสามารถปรับเปลี่ยนสายการผลิตได้ภายในระยะเวลาสั้น
    ทำให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างเต็มที่ และบริษัทฯ
    มีการปรับปรุงเทคโนโลยีในการผลิตอยู่เสมอ ทำให้ประสิทธิภาพในการผลิตของบริษัทฯ
    เป็นที่ยอมรับของลูกค้า

-   บริษัทฯ มีการควบคุมคุณภาพในการผลิตผลิตภัณฑ์ในทุกขั้นตอนการผลิตที่สำคัญ
    โดยมีการตรวจสอบคุณภาพการทำงานของแผงวงจร
    คุณภาพหลักและโครงสร้างภายนอกของผลิตภัณฑ์
    รวมทั้งการตรวจระบบการทำงานของสินค้าก่อนเข้าสู่กระบวนการบรรจุภัณฑ์ นอกจากนี้บริษัทฯ
    ยังมีระบบการตรวจคุณภาพของผู้จำหน่ายวัตถุดิบให้บริษัทฯ
    โดยผู้จำหน่ายเหล่านั้นต้องได้รับการรับรองคุณภาพในการเป็นผู้จำหน่ายวัตถุดิบ บริษัทฯ
    จึงได้รับการรับรองคุณภาพจากสถาบันต่างๆ หลายสถาบัน เช่น Det Norske Veritas,
    British Approvals Board for Telecommunications (BABT)
    และสำนักงานมาตรฐานผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม กระทรวงอุตสาหกรรม เป็นต้น

-   บริษัทฯ มีนโยบายที่จะผลิตและจัดส่งผลิตภัณฑ์ให้ลูกค้าได้ตรงเวลา ซึ่งที่ผ่านมาบริษัทฯ
    สามารถจัดส่งได้ตรงตามเวลาดังกล่าว เนื่องจากบริษัทฯ
    มีการควบคุมเวลาและคุณภาพทุกขั้นตอน
    เริ่มจากระบบการสั่งซื้อวัตถุดิบและสายการผลิตที่มีประสิทธิภาพ
    รวมถึงการมีแผนกบรรจุภัณฑ์ที่สามารถควบคุมคุณภาพและการจัดพิมพ์เองภายในโรงงาน

  นอกจากนี้เพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขันในอนาคต บริษัทฯ ได้จัดตั้งแผนกวิจัยและพัฒนาขึ้น
  โดยมีความรับผิดชอบด้านการวิจัยและพัฒนาสายการผลิต
  เทคโนโลยีการผลิตเพื่อให้มีต้นทุนที่ต่ำอยู่เสมอ รวมทั้งการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ เอง
  ได้แก่ เครื่องคอมพิวเตอร์ เครื่องโทรสาร เป็นต้น นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ก็มีโครงการที่จะผลิตสินค้ากลุ่มโทรคมนาคม คอมพิวเตอร์ และอินเตอร์เนท เช่น
  โทรศัพท์เคลื่อนที่ Web Pad และ Auto PC เป็นต้น โดยบริษัทฯ
  คาดว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะเพิ่มยอดขายและผลตอบแทนให้บริษัทฯ มากขึ้นในอนาคต ในปี 2543
  บริษัทฯ ได้เริ่มทำการผลิต Electronics Dictionary ภายใต้เครื่องหมายการค้า
  แคล-คอมพ์ จำหน่ายในประเทศไทย นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ยังมีฝ่ายการตลาดและการขายที่ทำการจำหน่ายสินค้าของบริษัทฯ
  หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งว่าช่องทางการจำหน่ายของบริษัทมีทั้ง
  การแต่งตั้งตัวแทนจำหน่ายและทำการจำหน่ายเอง