12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) ผู้สอบบัญชี

  -------------- ------------------------ ------------------ --------------------
  ปี              ชื่อผู้สอบบัญชี                ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขที่   บริษัทผู้สอบบัญชี

  2551           นางสาวปราณีย์ ผลงาม        4987               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ

  2550           นางสาวปราณีย์ ผลงาม        4987               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ

  2549           นางจรรยาภรณ์ เตชะมนตรีกุล   6720               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ

  2548           นางจรรยาภรณ์ เตชะมนตรีกุล   6720               บจ. สหการบัญชี พี เค
                                                             เอฟ
  -------------- ------------------------ ------------------ --------------------

(2) รายงานการสอบบัญชี

  - รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2548 - 2551
  ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
  งบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(3) ตารางสรุปงบการเงิน (หน่วย:พันบาท)

+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+
|  งบดุล                   | 2551   |     | 2550  |     | 2549  |     |
+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                         | พันบาท  | ร้อ  | พันบาท | ร้อ  | พันบาท | ร้อ  |
|                         |        | ยละ |       | ยละ |       | ยละ |
+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์                  | 12,    | 0   | 13,5  | 0   | 7,6   | 0   |
|                         | 538.53 | .25 | 34.86 | .47 | 88.67 | .41 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน           |        |     |       |     |       |     |
|                         | 0.00   | 0   | 0.00  | 0   | 109,7 | 5   |
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร    |        | .00 |       | .00 | 47.03 | .89 |
|                         | 1,765, |     | 1,    |     |       |     |
| เงินลงทุน                 | 779.53 | 35  | 144,9 | 40  | 834,2 | 44  |
|                         |        | .69 | 79.93 | .10 | 57.12 | .81 |
| ลูก                      | 5,     |     |       |     |       |     |
| หนี้ตามสัญญาเช่าซื้อที่ครบกำหนด | 696.88 | 0   | 0.00  | 0   | 0.00  | 0   |
| ชำระใน 1ปี – สุทธิ         |        | .12 |       | .00 |       | .00 |
|                         | 14,    |     | 7,9   |     | 10,2  |     |
| ลูกหนี้ต                   | 286.99 | 0   | 74.16 | 0   | 14.20 | 0   |
| ามสัญญาเช่าการเงินครบกำหนด |        | .29 |       | .28 |       | .55 |
| ชำระใน 1ปี – สุทธิ         | 19,    |     | 0.00  |     | 0.00  |     |
|                         | 073.21 | 0   |       | 0   |       | 0   |
| ทรัพย์สินรอการขายสุทธิ       |        | .39 | 8,1   | .00 | 4,6   | .00 |
|                         | 25,    |     | 42.01 |     | 57.61 |     |
| ค่านายหน้าจ่ายล่วงหน้า       | 360.76 | 0   |       | 0   |       | 0   |
|                         |        | .51 | 13,1  | .29 | 14,1  | .25 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น         | 20,    |     | 79.71 |     | 53.71 |     |
|                         | 698.15 | 0   |       | 0   |       | 0   |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน         |        | .42 | 1,    | .46 | 846,4 | .76 |
|                         | 2,973, |     | 626,9 |     | 58.59 |     |
| เงินฝากที่มีภาระผูกพัน        | 041.12 | 60  | 28.52 | 56  |       | 45  |
|                         |        | .09 |       | .98 | 0.00  | .47 |
| ลูกหนี้ตามสัญญาเ            | 18,    |     | 0.00  |     |       |     |
| ช่าซื้อที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า | 459.65 | 0   |       | 0   | 1     | 0   |
| 1ปี – สุทธิ                |        | .37 | 1     | .00 | 47.21 | .00 |
|                         | 114.05 |     | 98.00 |     |       |     |
| ลูกหนี้ตามสัญญาเช่ากา        |        | 0   |       | 0   | 34,2  | 0   |
| รเงินที่ครบกำหนดชำระเกินกว่า | 68,    | .00 | 40,1  | .01 | 97.93 | .01 |
| 1ปี – สุทธิ                | 295.54 |     | 82.28 |     |       |     |
|                         |        | 1   |       | 1   | 0.00  | 1   |
| เงินลงทุนระยะยาว-สุทธิ      | 4,     | .38 | 0.00  | .41 |       | .84 |
|                         | 637.28 |     |       |     | 0.00  |     |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ |        | 0   | 0.00  | 0   |       | 0   |
|                         | 19,    | .09 |       | .00 | 1     | .00 |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน           | 491.26 |     | 2     |     | 38.55 |     |
|                         |        | 0   | 20.20 | 0   |       | 0   |
| ค่านายหน้าจ่ายล่วงหน้า-สุทธิ   | 466.48 | .39 |       | .00 | 1,    | .00 |
|                         |        |     | 2,    |     | 861,7 |     |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น       | 4,947, | 0   | 855,3 | 0   | 60.62 | 0   |
|                         | 939.43 | .01 | 39.67 | .01 |       | .01 |
| สินทรัพย์รวม               |        |     |       |     |       |     |
|                         |        | 100 |       | 100 |       | 100 |
|                         |        | .00 |       | .00 |       | .00 |
+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สิน                    | 25,    | 0   | 15,6  | 0   | 3,5   | 0   |
|                         | 177.57 | .51 | 48.63 | .55 | 69.21 | .19 |
| หนี้สิน                    |        |     |       |     |       |     |
|                         | 610,   | 12  | 445,0 | 15  | 30,0  | 1   |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร      | 000.00 | .33 | 00.00 | .58 | 00.00 | .61 |
|                         |        |     |       |     |       |     |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น            | 1,239, | 25  | 616,6 | 21  | 318,9 | 17  |
|                         | 563.74 | .05 | 06.67 | .59 | 40.00 | .13 |
| เงินกู้ยืมร                 |        |     |       |     |       |     |
| ะยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน | 1,     | 0   | 0.00  | 0   | 0.00  | 0   |
| 1 ปี                     | 150.99 | .03 |       | .00 |       | .00 |
|                         |        |     | 54,7  |     | 51,3  |     |
| เจ้าหนี้เ                  | 52,    | 1   | 58.20 | 1   | 27.68 | 2   |
| ช่าซื้อสินทรัพย์ที่ถึงกำหนดภายใน | 765.51 | .07 |       | .92 |       | .76 |
| 1 ปี                     |        |     | 0.00  |     | 0.00  |     |
|                         | 2,     | 0   |       | 0   |       | 0   |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น           | 973.40 | .06 | 827,9 | .00 | 187,6 | .00 |
|                         |        |     | 42.78 |     | 05.00 |     |
| หนี้สินไม่หมุนเวียน           | 2,089, | 42  |       | 29  |       | 10  |
|                         | 030.54 | .22 | 0.00  | .00 | 41    | .08 |
| เจ้าหนี้เช่าซื้อสินทรัพย์        |        |     |       |     | 3,400 |     |
|                         | 0.00   | 0   | 1,    | 0   |       | 22  |
| เงินกู้ระยะยาว             |        | .00 | 959,9 | .00 | 1,    | .20 |
|                         | 4,020, |     | 56.27 |     | 004,8 |     |
| หุ้นกู้                     | 661.75 | 81  |       | 68  | 41.89 | 53  |
|                         |        | .26 |       | .64 |       | .97 |
| หนี้สินรวม                 |        |     |       |     |       |     |
+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+
| ส่วนผู้ถือหุ้น                | 666,   | 13  | 666,5 | 23  | 666,5 | 35  |
|                         | 524.65 | .47 | 24.48 | .34 | 24.48 | .80 |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว    |        |     |       |     |       |     |
|                         | 92,    | 1   | 92,3  | 3   | 92,3  | 4   |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น            | 390.00 | .87 | 90.00 | .24 | 90.00 | .96 |
|                         |        |     |       |     |       |     |
| กำไรสะสม จัดสรรแล้ว       | 19,    | 0   | 16,0  | 0   | 12,7  | 0   |
|                         | 637.81 | .40 | 43.53 | .56 | 87.25 | .69 |
| กำไรสะสม สำรองตามกฎหมาย |        |     |       |     |       |     |
|                         | 0.00   | 0   | 0.00  | 0   | 0.00  | 0   |
| กำไ                     |        | .00 |       | .00 |       | .00 |
| รสะสมสำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน | 148,   |     | 120,4 |     | 85,2  |     |
|                         | 725.22 | 3   | 25.38 | 4   | 17.00 | 4   |
| ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุนสะสม) |        | .01 |       | .22 |       | .58 |
|                         | 0.00   |     | 0.00  |     | 0.00  |     |
| หัก หุ้นทุนซื้อคืน             |        | 0   |       | 0   |       | 0   |
|                         | 927,   | .00 | 895,3 | .00 | 856,9 | .00 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม          | 277.68 |     | 83.40 |     | 18.73 |     |
|                         |        | 18  |       | 31  |       | 46  |
|                         |        | .74 |       | .36 |       | .03 |
+-------------------------+--------+-----+-------+-----+-------+-----+

+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| งบกำไรขาดทุน       | 2551  |       | 2550  |       | 2549  |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
|                   | พันบาท | ร้อยละ | พันบาท | ร้อยละ | พันบาท | ร    |
|                   |       |       |       |       |       | ้อยละ |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| รายได้และค่าใช้จ่าย   | 367,4 | 82.52 | 236,8 | 80.68 | 186,3 | 7    |
|                   | 83.40 |       | 37.10 |       | 77.19 | 9.71 |
| รายได้ด            |       | 0.05  |       | 0.00  |       |      |
| อกผลจากการให้เช่าซื้อ | 2     |       | 0.00  |       | 0.00  | 0.00 |
|                   | 22.32 | 17.43 |       | 19.32 |       |      |
| รายไ              |       |       | 56,7  |       | 47,4  | 2    |
| ด้จากสัญญาเช่าการเงิน | 77,6  | 1     | 15.39 | 1     | 37.23 | 0.29 |
|                   | 05.67 | 00.00 |       | 00.00 |       |      |
| รายได้อื่น           |       |       | 293,5 |       | 233,8 | 10   |
|                   | 445,3 |       | 52.49 |       | 14.42 | 0.00 |
| รายได้รวม          | 11.39 |       |       |       |       |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| ต้นทุนทางการเงิน     | 177,4 | 39.85 | 79,0  | 26.92 | 71,0  | 3    |
|                   | 46.95 |       | 37.19 |       | 10.69 | 0.37 |
| ค่าใช้จ่า            |       | 27.18 |       | 38.61 |       |      |
| ยในการขายและบริหาร | 121,0 |       | 113,3 |       | 79,4  | 3    |
|                   | 43.39 | 2.19  | 43.97 | 8.51  | 94.21 | 4.00 |
| หนี้สูญ              |       |       |       |       |       |      |
|                   | 9,7   | 8.72  | 24,9  | (     | 6,4   | 2.76 |
| หนี้สงสัยจะสูญ        | 54.09 |       | 77.47 | 4.07) | 57.85 |      |
|                   |       | 5.92  |       |       |       | 1    |
| ภาษีเงินได้          | 38,8  |       | (     | 7.84  | 25,1  | 0.77 |
|                   | 13.50 | 83.86 | 11,93 |       | 91.41 |      |
| ค่าใช้จ่ายรวม        |       |       | 3.41) | 77.81 |       | 6.44 |
|                   | 26,3  |       |       |       | 15,0  |      |
|                   | 67.88 |       | 23,0  |       | 68.97 | 8    |
|                   |       |       | 01.63 |       |       | 4.34 |
|                   | 373,4 |       |       |       | 197,2 |      |
|                   | 25.81 |       | 228,4 |       | 23.13 |      |
|                   |       |       | 26.85 |       |       |      |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+
| กำไรสุทธิ           | 71,8  | 16.14 | 65,1  | 22.19 | 36,5  | 1    |
|                   | 85.58 |       | 25.64 |       | 91.29 | 5.66 |
+-------------------+-------+-------+-------+-------+-------+------+

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วน                               | 2551    | 2550    | 2549    |
+=======================================+=========+=========+=========+
| อัตราส่วนแสดงความสา                     | 16.14   | 22.19   | 15.66   |
| มารถในการหากำไร (Profitability Ratio) |         |         |         |
|                                       | 9.50    | 10.23   | 9.21    |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                       |         |         |         |
|                                       | 5.50    | 5.07    | 5.17    |
| อัตราดอกเบี้ยรับ (%)                      |         |         |         |
|                                       | 4.01    | 5.16    | 4.04    |
| อัตราดอกเบี้ยจ่าย (%)                     |         |         |         |
|                                       | 7.89    | 7.43    | 5.23    |
| ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (%)                  |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประส                       | 1.84    | 2.76    | 1.78    |
| ิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio) |         |         |         |
|                                       | 0.11    | 0.13    | 0.11    |
| อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)          |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)             |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน         | 4.34    | 2.19    | 1.17    |
|                                       |         |         |         |
| (Financial Ratio)                     | 1.32    | 1.62    | 2.83    |
|                                       |         |         |         |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)        | 60.27   | 61.41   | 72.86   |
|                                       |         |         |         |
| อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม (เท่า)           |         |         |         |
|                                       |         |         |         |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                 |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                              | 1.39    | 1.34    | 1.29    |
|                                       |         |         |         |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                  | 0.11    | 0.10    | 0.08    |
|                                       |         |         |         |
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                 | 0.11    | 0.10    | 0.07    |
|                                       |         |         |         |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท)                   |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

-   ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

โดยทั่วไปธุรกิจลิสซิ่งเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้จากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยรับและดอกเบี้ยจ่าย
ดังนั้นผลการดำเนินงานของบริษัทจึงเปลี่ยนแปลง โดยตรงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
เนื่องจากบริษัทไม่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยรับให้สัมพันธ์กับดอกเบี้ยจ่ายได้ทันที
โดยดอกเบี้ยรับส่วนใหญ่เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งต้องใช้เวลาในการปรับเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมในตลาดและดอกเบี้ยจ่ายส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยผันแปรซึ่งจะปรับทันทีเมื่ออัตราดอกเบี้ยมีการเปลี่ยนแปลง
ด้วยเหตุดังกล่าวจะเห็นได้ว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยของบริษัทในปี 2551 อยู่ที่ร้อยละ 4.01
ลดลงจาก 5.16
สำหรับในอนาคตหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีเสถียรภาพบริษัทก็จะสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของบริษัทและอัตราดอกเบี้ยในตลาด
ณ ขณะนั้น อย่างไรก็ตาม
บริษัทให้ความสำคัญและตรวจสอบอย่างใกล้ชิดกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
โดยพยายามหาแหล่งเงินทุนที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และปรับส่วนผสมของกลุ่มลูกค้าให้เหมาะสมกับสถานการณ์ในแต่ละช่วงอย่างต่อเนื่อง
นอกจากดอกเบี้ยที่มีผลกระทบโดยตรงแล้ว
การขยายตัวของอุตสาหกรรมรถยนต์ของทั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์มือสองก็มีผลโดยตรงต่อการขยายตัวของสินเชื่อของบริษัทเช่นกัน
โดยหากตลาดรถยนต์ใหม่ขยายตัวอย่างรวดเร็วและมีการแข่งขันสูงก็จะกระทบต่อการขยายตัวของตลาดรถยนต์มือสองโดยตรงเนื่องจากตลาดรถยนต์ทั้งสองที่มีความเกี่ยวข้องกับทางด้าน
Demand และ Supply

ในปี 2549 หลังจากมีการร่วมทุนกับ ธนาคาร นครหลวงไทย จำกัด (มหาชน)
บริษัทได้มีความมั่นคงทางด้านเงินทุน และได้รับการสนับสนุนเป็นอย่างดีจากธนาคาร
ทำให้มีความมั่นใจในธุรกิจเพิ่มขึ้น
และสามารถขยายสินเชื่อได้อย่างต่อเนื่องประกอบกับการแข่งขันทางด้านธุรกิจเช่าซื้อส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในธุรกิจรถยนต์ใหม่เท่านั้น

บริษัทยังคำนึงถึงความเสี่ยงทางด้านธุรกิจเช่าซื้อ
ซึ่งเคยทำอยู่เพียงรถยนต์ส่วนบุคคลและรถปิคอัพเท่านั้น
การขยายธุรกิจเพื่อเพิ่มความหลากหลายในธุรกิจเช่าซื้อรถยนต์ในทุกประเภทมากขึ้น
โดยเฉพาะรถยนต์เพื่อการพาณิชย์
ซึ่งสามารถสร้างรายได้และเพิ่มสินเชื่อให้กับทางบริษัทได้เป็นจำนวนมาก
โดยดูได้จากสัดส่วนของรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ที่มีตัวเลขสูงขึ้นตลอด 3 ปีที่ผ่านมา
เมื่อเทียบกับรถยนต์นั่งส่วนบุคคล

จากสภาพเศรษฐกิจและการเมืองที่มีความผันผวนสูงไม่ว่าเป็นราคาน้ำมัน ค่าเงินบาท และที่สำคัญคือ
ความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย ทำให้มีผลกระทบโดยตรงกับยอดขายรถยนต์โดยเฉพาะรถยนต์ใหม่
ซึ่งดูได้จากยอดขายที่ลดลง และมีผลต่อเนื่องถึงปัจจุบัน
ส่วนทางด้านรถยนต์มือสองซึ่งถือว่าเป็นธุรกิจหลักของเรา
ถึงแม้จะมีผลบ้างก็ถือว่าน้อยกว่าทางด้านรถป้ายแดง เพราะรถยนต์มือสองยังมีสภาพคล่องสูง
และยังเป็นที่ต้องการของตลาดอีกมาก

-   รายได้

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 293.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 59.74
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 25.55 ของรายได้รวมในปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 233.81 ล้านบาท
สำหรับรายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัทนั้น ในปี 2550 มีจำนวน
236.84 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 80.68 ของรายได้รวมโดยเพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 50.46
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 27.07
เป็นผลสืบเนื่องจากการขยายตัวของการให้สินเชื่อเช่าซื้อหลังจากที่ได้มีการชลอให้สินเชื่อเช่าซื้อในปี
2549 ทำให้ฐานลูกหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้นจาก 1,774.99 ล้านบาท ในปี 2549 เป็น 2,854.25
ล้านบาท ในปี 2550 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยรับเพิ่มสูงขึ้นจากร้อยละ 9.21 ในปี 2549 เป็นร้อยละ
10.23 ในปี 2550 และมีส่วนต่างดอกเบี้ยอยู่ที่ร้อยละ 5.16 สำหรับรายได้ค่าบริการในปี 2550
อยู่ที่ 21.04 ล้านบาท เพิ่มจากปี 2549 ซึ่งอยู่ที่ 12.61 ล้านบาท เป็นจำนวนเงิน 8.43 ล้านบาท
เป็นการเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของการให้สินเชื่อ ในขณะเดียวกันบริษัท
มีรายได้ค่าปรับจากการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2550 อยู่ที่ 20.32
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 103.94 ของรายได้ค่าปรับจากการผิดนัดชำระหนี้ในปี 2549
ซึ่งอยู่ที่ 19.55 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากการที่ลูกหนี้ของบริษัทได้รับผลกระทบของการเพิ่มสูงขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและค่าครองชีพทำให้ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ลดลง

สำหรับปี 2551 บริษัทมีรายได้รวม 445.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 151.76 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 51.70 ของรายได้รวมในปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 293.55 ล้านบาท
สาเหตุหลักที่บริษัทมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทได้มีการขยายการให้สินเชื่อทั้งในกรุงเทพฯและสาขาที่เปิดใหม่
5 สาขาทำให้ยอดลูกหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้นจาก 2,854.25 ล้านบาทในปี2550 เป็น 4,859.93
ล้านบาทในปี 2551 ซึ่งส่งผลทำให้รายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อและรายได้ค่าบริการเพิ่มขึ้น
โดยรายได้ดอกผลจากการให้เช่าซื้อเป็นรายได้หลักของบริษัทอยู่ที่ 367.48 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 82.52 ของรายได้รวมปี 2551 ในปี 2551
บริษัทมีส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ร้อยละ 4.01 และรายได้ค่าบริการ อยู่ที่ 10.68 ล้านบาท
สำหรับรายได้ค่าบริการของบริษัทประกอบด้วยค่าบริการรับต่อทะเบียนรถยนต์, กรมธรรม์ประกันภัย,
พ.ร.บ.คุ้มครองผู้ประสบภัยทางรถยนต์, การรีไฟแนนซ์สินเชื่อรถยนต์ และการบริการด้านภาษี
เป็นต้น

-   ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2551 อยู่ที่ 121.04 ล้านบาท คิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ
106.79 ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริการในปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 113.34 ล้านบาท
จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในปี 2551 เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2550
ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับผลขาดทุนจากการขายทรัพย์สินรอการขาย
ค่านายหน้า และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน

ต้นทุนทางการเงินซึ่งประกอบด้วยดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมในการกู้ยืมเงินในปี 2551 อยู่ที่
177.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 98.41 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 124.51 เมื่อเทียบกับปี 2550
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดการเงินมีอัตราสูงขึ้นทำให้ต้นทุนของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยจ่ายในปี 2551 อยู่ที่อัตราร้อยละ 5.50 สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในปี 2550
ซึ่งอยู่ที่ 5.07 ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยรับในปี 2551 และ 2550 อยู่ที่ 9.50 และ 10.23
ตามลำดับ อันเป็นผลมาจากการขยายการให้สินเชื่อลูกหนี้ในปี 2551
และเพิ่มสัดส่วนการให้สินเชื่อในส่วนของรถยนต์ใหม่ซึ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าการให้สินเชื่อสำหรับรถยนต์มือสอง
ดังนั้นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปี 2551อยู่ที่ 4.01 ซึ่งต่ำกว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปี 2550
ซึ่งอยู่ที่ 5.16

-   กำไรสุทธิ

  ------------------------- --------------- --------------- ---------------
                            2551            2550            เพิ่มขึ้น (ลดลง)

                            ล้านบาท          ล้านบาท          ล้านบาท

  กำไรสุทธิ                   71.89           65.13           6.76

  อัตรากำไรสุทธิ (%)           16.14           22.03           (5.89)

  อัตราดอกเบี้ยรับ (%)          9.50            10.23           (0.73)

  อัตราดอกเบี้ยจ่าย (%)         5.50            5.07            0.43

  ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (%)      4.01            5.16            (1.15)
  ------------------------- --------------- --------------- ---------------

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2551 จำนวน 71.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.76 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
10.38 จากปีก่อน โดยมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 16.14 ในปี 2551 ลดลงร้อยละ 6.11 จากปี
2550 ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 22.03 ปัจจัยที่ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิลดลงเนื่องจากในปี 2550
บริษัทได้ขยายการให้สินเชื่อเช่าซื้อรายใหม่เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 109.55 ของลูกหนี้คงเหลือในปี
2550 โดยเพิ่มสัดส่วนการให้สินเชื่อรถยนต์ใหม่
ซึ่งให้ผลตอบแทนในอัตราที่ต่ำกว่ารถยนต์ใช้แล้วทำให้ อัตราดอกเบี้ยรับในปี 2551 อยู่ที่ 9.50
มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ร้อยละ 4.01

อย่างไรก็ตามบริษัทมีความสามารถในการรักษาระดับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยได้อย่างเหมาะสม
ถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจ่ายในตลาดมีแนวโน้มที่จะเพิ่มสูงขึ้น และมีการแข่งขันด้านดอกเบี้ยที่รุนแรง
บริษัทให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยง (Risk Management) เน้นรักษาคุณภาพสินเชื่อ
และการให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงในขณะที่มีความเสี่ยงอยู่ในเกณฑ์ที่กำหนด

- ฐานะทางการเงิน

  ------------------------- ------------ ------------ ------------ ----------
  สินทรัพย์รวม                 2551         2550         เพิ่มขึ้น (ลดลง) 

                            ล้านบาท       ล้านบาท       ล้านบาท       ร้อยละ

  สินทรัพย์รวม                 4,948.29     2,855.34     2,092.94     73.30

  ลูกหนี้เช่าซื้อสุทธิ              4,738.82     2,771.91     1,966.91     70.96

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าการเงิน      24.16        0.00         24.16        100.00

  ลูกหนี้เช่าซื้อต่อสินทรัพย์รวม(%)   95.77        97.08        -1.31        -1.35

  สินทรัพย์รอการขาย            14.29        7.97         6.32         79.30
  ------------------------- ------------ ------------ ------------ ----------

ณ ปี 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 4,948.29 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 73.30 เมื่อเทียบกับปี
2550
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมดังกล่าวมีสาเหตุมาจากการขยายตัวของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ(สุทธิจากการหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ)
ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักของบริษัทโดยคิดเป็นร้อยละ 95.77 ของสินทรัพย์รวมปี 2551 และร้อยละ
97.08 ของสินทรัพย์รวมปี 2550

ณ ปี 2551 บริษัทมีลูกหนี้อยู่ที่ 4,738.82 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 1,966.91 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
70.96 เมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 2,771.91 ล้านบาท

ใน ปี 2551 บริษัทได้มีการให้กู้ยืมโดยทำสัญญาเช่าการเงิน(ลิสซิ่ง) ซึ่งเป็นทางเลือกใหม่ให้ลูกหนี้
และเป็นการเพิ่มช่องทางในการหารายได้ให้บริษัทซึ่งให้อัตราผลตอบแทนที่สูง ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 มีลูกหนี้อยู่ที่ 24.16 ล้านบาท

สินทรัพย์รอการขายในปี 2551 และปี 2550 อยู่ที่ 14.29 ล้านบาท และ 7.97 ล้านบาท
ตามลำดับเพิ่มขึ้น 6.32 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 79.30

-   คุณภาพลูกหนี้และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิของบริษัทในปี 2551 ปี 2550 และ ปี 2549 มีจำนวนเท่ากับ
4,738.82 ล้านบาท 2,771.91 ล้านบาท และ 1,680.72 ล้านบาท ตามลำดับ
มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  ------------------------ ----------------- --------------- ---------------
  หน่วย : บาท               ปี 2551            ปี 2550          ปี 2549

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ         5,674,202,554     3,305,974,572   2,018,508,180

  หัก                       (814,269,977)     (451,722,876)   (243,515,810)
  รายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี                                     

  รวม                      4,859,932,577     2,854,251,696   1,774,992,370

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ       (121,111,931)     (82,343,245)    (94,276,653)

  ลูกหนี้สุทธิ                  4,738,820,646     2,771,908,451   1,680,715,717
  ------------------------ ----------------- --------------- ---------------

ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหลังหักรายได้ดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
สามารถแยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ปี 2551 (หน่วย :   |          |       |          |        |          |
| บาท)             |          |       |          |        |          |
+==================+==========+=======+==========+========+==========+
| อายุหนี้            | มูลค่าลูกหนี้ | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตร    | ค่าเผื่อหน  |
|                  |          | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | าสำรอง | ี้สงสัยจะสูญ |
|                  |          |       | หลักประกัน |        |          |
|                  |          | มูลค   |          |        |          |
|                  |          | ่าลูกหนี้ |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 3,467    | 7     | 329      | 1.00%  | 3        |
|                  | ,474,626 | 1.35% | ,002,761 |        | ,290,028 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 1 งวด    | 642      | 1     | 60       | 1.00%  | 601,848  |
|                  | ,903,743 | 3.23% | ,184,810 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 512      | 1     | 28       | 2.00%  | 560,156  |
| งวด              | ,109,198 | 0.54% | ,007,795 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 113      | 2.34% | 7        | 20.00% | 18       |
| งวด              | ,918,880 |       | ,099,475 |        | ,507,727 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 48       | 0.99% | *        | 50.00% | 24       |
| งวด              | ,354,934 |       | 48       |        | ,177,467 |
|                  |          |       | ,354,934 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 56       | 1.17% | *        | 1      | 56       |
| งวด              | ,906,923 |       | 56       | 00.00% | ,906,922 |
|                  |          |       | ,906,923 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 18       | 0.38% | 18       | 1-1    | 17       |
| ญาประเภทประนีประน | ,264,275 |       | ,264,275 | 00.00% | ,067,784 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| รวม              | 4,859    | 10    | 547      |        | 121      |
|                  | ,932,579 | 0.00% | ,820,973 |        | ,111,932 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+

+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ปี 2550 (หน่วย :   |          |       |          |        |          |
| บาท)             |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| อายุหนี้            | มูลค่าลูกหนี้ | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตร    | ค่าเผื่อหน  |
|                  |          | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | าสำรอง | ี้สงสัยจะสูญ |
|                  |          |       | หลักประกัน |        |          |
|                  |          | มูลค   |          |        |          |
|                  |          | ่าลูกหนี้ |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 1,884    | 6     | 187      | 1.00%  | 1        |
|                  | ,316,597 | 6.02% | ,068,512 |        | ,870,685 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 1 งวด    | 412      | 1     | 35       | 1.00%  | 352,650  |
|                  | ,167,201 | 4.44% | ,264,995 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 418      | 1     | 35       | 2.00%  | 701,326  |
| งวด              | ,061,591 | 4.65% | ,066,305 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 50       | 1.78% | 3        | 20.00% | 772,149  |
| งวด              | ,666,591 |       | ,860,746 |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 18       | 0.63% | 18,      | 50.00% | 9        |
| งวด              | ,122,947 |       | 122,947* |        | ,061,474 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 51       | 1.81% | 51,      | 1      | 51       |
| งวด              | ,632,584 |       | 632,584* | 00.00% | ,632,584 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 19       | 0.68% | 19,      | 1-1    | 17       |
| ญาประเภทประนีประน | ,284,185 |       | 284,185* | 00.00% | ,952,377 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |        |          |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+
| รวม              | 2,854    | 100%  | 350      |        | 82       |
|                  | ,251,696 |       | ,300,274 |        | ,343,245 |
+------------------+----------+-------+----------+--------+----------+

+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ปี 2549 (หน่วย :   |          |       |          |       |           |
| บาท)             |          |       |          |       |           |
+==================+==========+=======+==========+=======+===========+
| อายุหนี้            | มูลค      | อัต    | มูลค่าลูกหน | อัตรา  | ค่าเผื่อ     |
|                  | ่าลูกหนี้หลัง | ราส่วน | ี้สุทธิหลังหัก | สำรอง |           |
|                  | หักรายได้ด |       | หลักประกัน |       | ห         |
|                  | อกผลเช่าซ | มูลค   |          |       | นี้สงสัยจะสูญ |
|                  | ื้อรอตัดบัญชี | ่าลูกหนี้ |          |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ลูกหนี้ไม่ค้างชำระ    | 1,093    | 6     | 62       | 1.00% | 627,419   |
|                  | ,443,941 | 1.60% | ,741,911 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 1 งวด    | 259      | 1     | 10       | 1.00% | 109,928   |
|                  | ,464,788 | 4.62% | ,992,768 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 2 - 3    | 261      | 1     | 7        | 2.00% | 146,746   |
| งวด              | ,383,164 | 4.73% | ,337,308 |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 4 - 6    | 53       | 3.01% | 1        | 2     | 228,954   |
| งวด              | ,383,709 |       | ,144,768 | 0.00% |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระ 7 - 12   | 24       | 1.37% | 24,      | 5     | 1         |
| งวด              | ,342,377 |       | 342,377* | 0.00% | 2,171,188 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ค้างชำระมากกว่า 12 | 66       | 3.75% | 66,      | 10    | 6         |
| งวด              | ,507,753 |       | 507,753* | 0.00% | 6,507,753 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| ลูกหนี้ตามสัญ        | 16       | 0.93% | 16,      | 1-10  | 1         |
| ญาประเภทประนีประน | ,466,638 |       | 466,638* | 0.00% | 4,484,665 |
| อมยอมความ-กฎหมาย |          |       |          |       |           |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+
| รวม              | 1,774    | 10    | 189      |       | 9         |
|                  | ,992,370 | 0.00% | ,533,523 |       | 4,276,653 |
+------------------+----------+-------+----------+-------+-----------+

หมายเหตุ: (*) การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ค้างชำระ 7 งวด ขึ้นไป
และลูกหนี้ตามสัญญาประเภทประนีประนอมยอมความ-กฎหมายไม่หักหลักประกัน

ในปี 2551 บริษัทตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้เช่าซื้อจำนวน 121.11 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38.77
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 47.08 เมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 82.34 ล้านบาท

บริษัทมีนโยบายตัดหนี้สูญสำหรับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและลูกหนี้ตามสัญญาประนีประนอมยอมความซึ่งเป็นลูกหนี้ที่บอกเลิกสัญญาเช่าซื้อหรือฟ้องร้องดำเนินคดีต่อศาลและในชั้นบังคับคดีไม่สามารถยึดหรืออายัดทรัพย์ของลูกหนี้หรือยึดและอายัดทรัพย์แล้วไม่พอชำระหนี้ตามคำพิพากษาเป็นระยะเวลาเกินกว่า
2 ปีนับแต่ศาลมีคำพิพากษา ดังนั้นในปี 2551 จึงพิจารณาตัดหนี้สูญจำนวน 9.75 ล้านบาท
ซึ่งแสดงอยู่ในบัญชีหนี้สูญและเป็นรายการหักในบัญชีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

เมื่อพิจารณาจากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าลูกหนี้หลังหักดอกผลที่ยังไม่ถือเป็นรายได้ในปี 2551
ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ปกติและลูกหนี้ค้างชำระไม่เกิน 3 งวดรวมจำนวน 4,622.49 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 95.11 ของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อรวม
บริษัทมีระบบการควบคุมและติดตามหนี้ที่มีประสิทธิภาพ
โดยจัดเจ้าหน้าที่ดูแลการชำระเงินของลูกหนี้แต่ละรายอย่างใกล้ชิด
ซึ่งหากลูกหนี้มีการค้างชำระเจ้าหน้าที่ที่รับผิดชอบจะติดตามทวงถามทันที

-   ความเพียงพอของการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อและลูกหนี้ตามสัญญาประนีประนอมยอมความ-กฎหมาย
โดยพิจารณาข้อมูลสถิติเกี่ยวกับความสามารถในการจ่ายชำระหนี้ของลูกหนี้ในอดีต
จากการคำนวณลูกหนี้คงเหลือหักด้วยดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีและหลักประกัน (ถ้ามี)
ซึ่งหลักประกันคำนวณจากร้อยละ 80 ของเงินให้สินเชื่อ (ราคารถยนต์หักด้วยเงินดาวน์) ณ
วันทำสัญญาและตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราที่เพิ่มขึ้นตามระยะเวลาการค้างชำระ

จากข้อมูลสถิติในการจัดเก็บหนี้ของบริษัทพบว่าลูกหนี้ที่ค้างชำระ 4 – 6
งวดมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับชำระประมาณร้อยละ 15 บริษัทจึงตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มเติม
เป็นจำนวนเงิน 17.09 ล้านบาท บริษัทได้ระมัดระวังและเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดเก็บหนี้
เพื่อให้สอดคล้องกับขนาดของพอร์ตสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นและผลจากการตัดหนี้สูญสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
(NPL) ณ สิ้นปี 2551และ 2550 บริษัทมีสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้จำนวนเท่ากับ 237.45
ล้านบาท และ 139.71 ล้านบาทตามลำดับ
และมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้จำนวน 116.66 ล้านบาท และ 79.42
ล้านบาทตามลำดับ

ในปี 2551 และ 2550 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญร้อยละ 2.49 และ 2.88
ของลูกหนี้หลังหักดอกผลรอตัดบัญชี หากพิจารณาการให้สินเชื่อที่รัดกุมและการติดตามลูกหนี้ที่เข้มงวด
บริษัทเชื่อว่าการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญมีความเหมาะสมเพียงพอและมีประสิทธิภาพ

-   หนี้สินรวม

  ---------------------- ----------------- ----------------- --------------
                         2551              2550              2549

                         ล้านบาท            ล้านบาท            ล้านบาท

  หนี้สินรวม                4,021.01          1,959.96          1,004.84
  ---------------------- ----------------- ----------------- --------------

บริษัทมีหนี้สินรวมปี 2551, 2550 และ 2549 เป็นจำนวน 4,021.01 ล้านบาท 1,959.96
ล้านบาท และ 1,004.84 ล้านบาทตามลำดับ โดยหนี้สินรวมในปี 2551 เพิ่มขึ้นร้อยละ 105.16
จากปี 2550 ส่วนในปี 2550 เพิ่มขึ้นร้อยละ 95.05 จะเห็นได้ว่าหนี้สินรวมของ
บริษัทเพิ่มขึ้นเป็นลำดับซึ่งเกิดจากการขยายการให้สินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังจากได้ชลอการให้สินเชื่อในปี
2549 สำหรับปี 2551 นั้นบริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวคงเหลือจำนวน 3,328.59 ล้านบาท
โดยกู้จากสถาบันการเงินเพื่อขยายการให้สินเชื่อเช่าซื้อ
อีกทั้งได้เงินกู้ยืมโดยออกเป็นตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 610 ล้านบาท

หนี้สินหมุนเวียนอื่นของบริษัทประกอบด้วยรายการหลักดังนี้ ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย
ค่าเบี้ยประกันค้างจ่าย เงินโอนรอตัดบัญชี โดยปี 2551อยู่ที่ 52.76 ล้านบาทลดลงจากปี 2550
จำนวน 1.99 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 3.64

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในปี 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 895.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 38.47
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.49 เป็นผลมาจากกำไรสุทธิ 65.13 ล้านบาท และในปี 2550
ได้มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2549 ตามมติที่ประชุมผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2550
เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2550 มีมติให้จ่ายปันผลในอัตราหุ้นละ 0.04 บาท จำนวน 666,524,480
หุ้น เป็นจำนวนเงิน 26.66 ล้านบาท

สำหรับปี 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 927.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
31.89 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.56 เป็นผลมาจากกำไรสุทธิ 71.89 ล้านบาท และในปี
2551 ได้มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานของปี 2550 ตามมติที่ประชุมผู้ถือหุ้น ครั้งที่
1/2551 เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2551 มีมติให้จ่ายปันผลในอัตราหุ้นละ 0.06 บาท จำนวน
666,524,480 หุ้น เป็นจำนวนเงิน 39.99 ล้านบาท

ในปี พ.ศ.2551 ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญชุดที่ 2 และ 3 (THANI-W2 และ
THANI-W3) มาใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ จำนวน 166 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท
บริษัทได้จดทะเบียนเพิ่มทุนที่เรียกชำระแล้วกับกระทรวงพาณิชย์แล้วเสร็จเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน
พ.ศ.2551

สำหรับหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 2.19 เท่าในปี 2550 เป็น 4.34 เท่าในปี 2551
เนื่องจากบริษัทได้มีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อขยายการให้สินเชื่อเช่าซื้อ

-   สภาพคล่อง

  --------------------------------------- ----------------- ----------------
  กระแสเงินสด                              2551              2550

                                          ล้านบาท            ล้านบาท

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน   (1,978.66)        (1,024.05)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน       (40.10)           104.88

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน    2,017.76          925.02

  เงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                     (1.0)             5.85
  --------------------------------------- ----------------- ----------------

ในปี 2551 และ 2550 มีกระแสเงินสด (1.0) และ 5.85 ล้านบาทตามลำดับ
เมื่อพิจารณาจะเห็นได้ว่าในปี 2551 มีกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ 1,978.66
ล้านบาทซึ่งแตกต่างจากปี 2550 บริษัทมีเงินสดใช้ไปจำนวน 1,024.05 ล้านบาท เนื่องจากในปี
2551 บริษัทได้ขยายการให้สินเชื่อเช่าซื้อด้วยการเปิดสาขาในต่างจังหวัด
ทำให้ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อหลังหักดอกผลรอตัดบัญชีอยู่ที่ 4,859.93 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 2,005.68
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 41.27 จากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 2,854.25 ล้านบาท

ถ้าพิจารณาจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2551 และปี 2550
บริษัทมีเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 2,017.76 และ 925.02 ล้านบาทตามลำดับ
เงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2551 สูงกว่าปี 2550 อยู่ 1,092.74 ล้านบาท
บริษัทได้วงเงินกู้ยืมระยะสั้น โดยมีตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นหลักฐานเพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 500 ล้านบาทเป็น
1,000 ล้านบาท สำหรับเงินกู้ระยะยาวในปี 2551
บริษัทได้ทำสัญญากู้ยืมเงินกับสถาบันการเงินสองแห่ง รวมเป็นเงิน 3,518.40 ล้านบาท
เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนรองรับการขยายตัวของสินเชื่อ

-   แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

แหล่งเงินทุนที่บริษัทใช้ในการประกอบธุรกิจนอกจากจะมาจากส่วนของทุนแล้ว
บริษัทยังมีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินและการระดมทุนโดยการออกหุ้นกู้
ซึ่งเมื่อพิจารณาแหล่งเงินทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549-2551 มีดังนี้

  ----------------------------------------------------------------------------
  รายการ           ณ วันที่ 31                                           
                   ธันวาคม                                             
  ---------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                   2551                2550                2549       

                   จำนวนเงิน   สัดส่วน    จำนวนเงิน   สัดส่วน    จำนวนเงิน   สัดส่วน
                              (%)                 (%)                 (%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้น      927.28     18.96    895.38     31.97    856.92     47.33

  เงินกู้ยืม                                                              

  เงินกู้ยืมระยะสั้น *   1,874.74   38.33    1,077.26   38.47    352.51     19.47

  หุ้นกู้              0.00       0.00     0.00       0.00     413.40     22.84

  เงินกู้ยืมระยะยาว    2,089.03   42.71    827.94     29.56    187.60     10.36

  รวมเงินกู้ยืม**      3,963.77   81.04    1,905.20   68.03    953.51     52.67

  รวม              4,891.05   100.00   2,800.58   100.00   1,810.43   100.00
  ----------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ : (*) พิจารณาจัดกลุ่มเงินกู้ยืมระยะสั้น รวมเงินเบิกเกินบัญชี,
เงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี และหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระใน 1 ปี

  (**) หนี้สินหมุนเวียนอื่นไม่รวมเป็นเงินกู้ยืมเนื่องจากหนี้สินที่เกิดจากการดำเนินงานปกติ เช่น
  เงินโอนรอตัดบัญชี, เจ้าหนี้สรรพากร, เงินทดรองจ่าย, เจ้าหนี้เงินประกัน และอื่นๆ

เงินกู้ยืม สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวนรวมทั้งสิ้น 3,963.77 ล้านบาท
มีกำหนดการจ่ายชำระคืนดังนี้

กำหนดชำระคืนเงินกู้ยืม ล้านบาท

ภายใน 1 ปี 1,874.74

เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี 1,147.58

เกินกว่า 2 ปีแต่ไม่เกิน 3 ปี 736.17

เกินกว่า 3 ปี 205.28

รวม 3,963.77

เมื่อพิจารณาลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ โดยไม่รวมลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 4
เดือนและลูกหนี้ที่อยู่ระหว่างดำเนินคดี บริษัทจะมีค่างวดที่ครบกำหนดชำระ ดังนี้

ค่างวดที่ได้รับจากลูกหนี้ ล้านบาท

ภายใน 1 ปี 2,011.28

เกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี 1,583.47

เกินกว่า 2 ปีแต่ไม่เกิน 3 ปี 1,060.58

  เกินกว่า 3 ปี 753.00

รวม 5,408.33

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้เงินกู้ที่ครบกำหนดจ่ายคืนภายใน 1 ปี
(รวมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น) จำนวน 1,874.74 ล้านบาท
และมีหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระคืนเกินกว่า 1 ปีแต่ไม่เกิน 2 ปี จำนวน 1,147.58 ล้านบาท
เมื่อพิจารณาเปรียบเทียบกับค่างวดที่ถึงกำหนดชำระของลูกหนี้ภายใน 1 ปีมีจำนวน 2,011.28
ล้านบาทและค่างวดที่ครบกำหนดเกินกว่า 1 ปี แต่ไม่เกิน 2 ปี จำนวน 1,583.47 ล้านบาท
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีแหล่งเงินทุนที่เพียงพอต่อการชำระคืนเงินกู้ที่ครบกำหนดจ่ายคืนในอนาคต

ปัจจัยหลักและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทเป็นดอกเบี้ยรับจากการให้สินเชื่อ
ซึ่งมีการคิดอัตราดอกเบี้ยกับลูกค้าเป็นแบบคงที่ (Fixed Rate)
ในขณะที่แหล่งเงินกู้ของบริษัทที่มาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินนั้น
บริษัทต้องจ่ายดอกเบี้ยในอัตราลอยตัว (Float Rate) ซึ่งขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาดขณะนั้นๆ
ซึ่งถ้าหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีความผันผวนอาจทำให้เกิด mismatch fund
และกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทซึ่งส่งผลโดยตรงต่อส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
(Interest margin) ของบริษัท ในปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของบริษัทโดยตรง
ดังนั้นบริษัทมีการปรับอัตราดอกเบี้ยไว้ล่วงหน้ากับลูกค้ารายใหม่ เพื่อรองรับดอกเบี้ยขาขึ้นโดย ณ
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551บริษัทมีเงินกู้ระยะสั้นและหนี้สินหมุนเวียนอื่นซึ่งครบกำหนดชำระภายใน
1 ปี จำนวน 1,874.74 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 47.30 ของเงินกู้ยืมทั้งหมด
ทั้งนี้บริษัทมีสัดส่วนเงินกู้ยืมแยกตามอัตราดอกเบี้ยประเภทคงที่ (Fixed Rate)
และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (Float Rate) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ณ สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2550 และณ สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ดังนี้

  ------------------ ---------- -------- ---------- --------- --------- ---------
  ประเภทอัตราดอกเบี้ย   2551                2550                 2549      

                     ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ     ล้านบาท    ร้อยละ

  คงที่*               0.00       0.00     0.00       0.00      919.94    96.48

  ลอยตัว**            3,963.77   100.00   1,905.20   100.00    33.57     3.52

  รวมทั้งสิ้น            3,963.77   100.00   1,905.20   100.00    953.51    100.00
  ------------------ ---------- -------- ---------- --------- --------- ---------

หมายเหตุ : * เงินกู้ประเภทอัตราดอกเบี้ยคงที่ ได้แก่ เงินกู้ยืมระยะสั้น เงินกู้ยืมระยะยาว
และหุ้นกู้

** เงินกู้ประเภทอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ได้แก่ เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร, เงินกู้ยืมระยะสั้น
และเงินกู้ยืมระยะยาว (รวมเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เมื่อดูจากสัดส่วนเงินกู้ยืมแยกตามประเภทอัตราดอกเบี้ยจะเห็นได้ว่าเงินกู้ยืมทั้งหมดเป็นดอกเบี้ยลอยตัว
(Float Rate) ซึ่งอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยรับเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ (Fixed Rate) ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปี 2551
อยู่ที่อัตราร้อยละ 4.01 บริษัทรักษาระดับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
โดยการหาแหล่งเงินกู้ระยะยาวอัตราดอกเบี้ยคงที่ (Fixed Rate)
และพิจารณาให้สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ที่ให้อัตราผลตอบแทนในระดับสูง เช่น รถยนต์เพื่อการพาณิชย์
เป็นต้น

ข้อมูลอื่น

-   การจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นเดิม

ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2550
ได้มีมติจ่ายเงินปันผลผลการดำเนินงานประจำปี 2549 ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.04 บาท
จำนวน 666,524,480 หุ้น รวมเป็นจำนวนเงิน 26.66 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 72.86
ของกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วใน วันที่ 20 เมษายน
2550

ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2551 เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2551
ได้มีมติจ่ายเงินปันผลผลการดำเนินงานประจำปี 2550 ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.06 บาท
จำนวน 666,524,480 หุ้น รวมเป็นจำนวนเงิน 39.99 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 61.41
ของกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวให้แก่ผู้ถือหุ้นแล้วใน วันที่ 29 เมษายน
2551

ค่าตอบแทนของผู้ตรวจสอบบัญชี

ในปี 2551 บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท สหการบัญชี พี เค เอฟจำกัด
เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 300,000 บาทต่อปี

2.  ค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ไตรมาสละ 70,000 บาท

  3. ค่าบริการอื่น 4,800.04 บาท