2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

2.12.1 งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 – 31
ธันวาคม 2547 อย่างไม่มีเงื่อนไข ทั้งนี้
บริษัทได้มีข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีตามลำดับรายละเอียดดังต่อไปนี้

ในปี 2543 ผู้สอบบัญชี (นางนัชลี บุญญะการกุล) บริษัท สำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ
จำกัด แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท

ในปี 2544 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท
แต่ได้ให้ข้อสังเกตถึงหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2.4 ว่าบริษัทได้แสดงมูลค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ในบัญชีของบริษัทตามเกณฑ์ราคาทุน อย่างไรก็ตาม ในเดือนพฤศจิกายน 2544
บริษัทได้จัดให้มีการประเมินราคาสิทธิการเช่าและค่าปรับปรุงสิทธิการเช่าโดยผู้ประเมินราคาอิสระ
(โดยใช้วิธีประเมินรายได้ หรือ Income approach) จากการคิดลดจากกระแสเงินสด
(Discounted Cash Flow Method)
ซึ่งหากบริษัทบันทึกมูลค่าของสิทธิการเช่าและค่าปรับปรุงสิทธิการเช่าตามเกณฑ์ราคาประเมิน
บัญชีที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์และส่วนของผู้ถือหุ้นจะแสดงมูลค่าเปลี่ยนแปลงไปตามที่แสดงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
7

ในปี 2545 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีรับรองทั่วไป
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์
จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

ในปี 2546 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท แต่ได้ให้ข้อสังเกตเพิ่มเติมไว้ว่า
ที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ได้มีมติให้บริษัทฯล้างขาดทุนสะสม ณ วันที่ 1 มกราคม 2545
จำนวน 22.98 ล้านบาท กับส่วนเกินมูลค่าหุ้นซึ่งบริษัทฯได้มาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนในเดือน
กรกฎาคม และธันวาคม 2545
บริษัทฯได้รับการยืนยันจากที่ปรึกษากฎหมายอิสระว่ารายการดังกล่าวไม่ขัดต่อกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
บริษัทฯจึงได้บันทึกรายการดังกล่าว โดยปรับย้อนหลังงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
ที่แสดงเปรียบเทียบไว้ในงบการเงินประจำปี 2545

ในปี 2547 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และ บริษัทย่อย และตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2
ไม่มีการแสดงตัวเลขเปรียบเทียบสำหรับงบการเงินรวมปี 2547 ของบริษัท
สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
เนื่องจากบริษัทฯลงทุนในบริษัทย่อยในเดือนมีนาคมและเมษายน 2547

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 920,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ในรอบปีที่ผ่านมา
หรือในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา

(ข) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ตารางสรุปย่อแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ปี 2545 - 2547

  (บาท)

  ------------------------------------------- --------------- ------------- -------------
  งบดุล                                        2547*           2546          2545*

  สินทรัพย์                                                                     

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                              

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                   89,778,937      94,411,637    24,717,761

  เงินลงทุนชั่วคราว – หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด  -               178,243,609   81,202,010

  ลูกหนี้การค้า                                   123,990,036     26,346,376    2,871,044

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กรรมการและกิจการที่เกี่ยวข้องกัน   -               -             -

  ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                           -               -**           2,476,937

  เงินทดรองจ่าย                                 -               512,159       8,912,159

  ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                               4,740,032       4,061,046     1,485,651

  อื่นๆ                                         15,075,607      11,311,327    7,005,081

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            233,584,612     314,886,154   128,670,643

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                            

  เงินฝากสถาบันการเงิน                           8,212,400       24,351,400    3,151,400

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย/บริษัทร่วม                                    -             -

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                                            -             -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                     1,383,871,403   510,746,591   443,239,542

  เงินประกันการเช่าที่ดินและบริการ                   41,509,668      16,699,668    3,668,468

  เงินมัดจำการใช้สาธารณูปโภค                      674,409         874,409       1,482,318

  ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                           -               2,465,780     -

  อื่นๆ                                         2,260,103       2,702,390     390,533

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          1,436,527,983   557,840,238   451,932,281

  รวมสินทรัพย์                                   1,670,112,595   872,726,392   580,602,924
  ------------------------------------------- --------------- ------------- -------------

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ปรับรายการเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

  (บาท)

+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| งบดุล                              | 2547*     | 2546     | 2545*    |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สิน                              |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียน                       |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร                | 6,703,955 | 45       | 17       |
|                                   |           | ,306,243 | ,241,935 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้า                        | 18        | 6        | 18       |
|                                   | 6,761,904 | ,351,643 | ,382,462 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ            | -         | -        | -        |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ค่าเช่าและค่าบริการร                  | 2         | 26       | 26       |
| ับล่วงหน้าส่วนที่จะรับรู้เป็นรายได้ภายในหนึ่งปี | 9,315,250 | ,495,639 | ,488,147 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หน                                | 2,201,411 | 2        | 1        |
| ี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดชำระ |           | ,022,627 | ,858,362 |
|                                   |           |          |          |
| ในหนึ่งปี                            |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 1,290,794 | 1        | 1        |
|                                   |           | ,208,855 | ,132,118 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย              | 10        | 5        | 1        |
|                                   | 7,185,463 | ,779,614 | ,345,907 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| อื่นๆ                               | 3         | 17       | 10       |
|                                   | 2,530,971 | ,415,730 | ,926,658 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมหนี้สินหมุนเวียน                  | 36        | 104      | 77       |
|                                   | 5,989,748 | ,580,351 | ,375,589 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                     |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้าระยะยาว –               | 3         | -        | -        |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี    | 6,000,000 |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า –         | 27        | 244      | 270      |
| สุทธิจากส่วนที่จะรับรู้เป็น รายได้ภายในหนึ่งปี | 9,287,043 | ,524,439 | ,915,209 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน –         | 889,292   | 3        | 5        |
| สุทธิจากส่วนที่จะรับรู้เป็นรายได้ภายในหนึ่งปี  |           | ,090,704 | ,113,331 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อ –                      | 792,996   | 2        | 3        |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภาย          |           | ,083,789 | ,292,645 |
|                                   |           |          |          |
| ในหนึ่งปี                            |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินมัดจำและเงินประกันการเช่า          | 12        | 80       | 69       |
|                                   | 7,098,827 | ,096,830 | ,950,744 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                | 44        | 329      | 349      |
|                                   | 4,068,158 | ,795,762 | ,271,929 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมหนี้สิน                         | 81        | 434      | 426      |
|                                   | 0,057,906 | ,376,113 | ,647,518 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                       |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ทุนจดทะเบียน                        | 50        | 500      | 150      |
|                                   | 0,000,000 | ,000,000 | ,000,000 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ทุนชำระแล้ว                         | 40        | 237      | 71       |
|                                   | 3,621,687 | ,499,935 | ,000,000 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                      | 11        | 117      | 49,1     |
|                                   | 7,154,844 | ,154,844 | 37,035** |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| เงินค่าหุ้นรับล่วงหน้า                   | 1         | 31       | -        |
|                                   | 8,426,478 | ,844,173 |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| กำไรที่ยังไม่เกิด                      | -         | 16,328   | -        |
| ขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของ |           |          |          |
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย            |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม                 | 23        | 51       | 33,8     |
|                                   | 5,273,171 | ,834,999 | 18,371** |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัท              | 86        | 438      | 153      |
|                                   | 0,054,689 | ,350,279 | ,955,406 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             | 1,67      | 872      | 580      |
|                                   | 0,112,595 | ,726,392 | ,602,924 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ปรับปรุงใหม่

  (บาท)

+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| งบกำไรขาดทุน                       | 2547*     | 2546     | 2545*    |
+===================================+===========+==========+==========+
| รายได้                             |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้ค่าเช่า                        | 9         | 68       | 51       |
|                                   | 5,256,998 | ,329,612 | ,803,179 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้ค่าบริการ                      | 5         | 32       | 18       |
|                                   | 6,516,133 | ,981,721 | ,314,197 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการ | 42        | 27       | 40       |
|                                   | 3,000,000 | ,500,000 | ,000,000 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้ค่าไฟฟ้า ประปา และโทรศัพท์       | 3         | 29       | 20       |
|                                   | 9,916,868 | ,775,559 | ,185,921 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้จากการขายอาหาร               | -         | -        | 1        |
|                                   |           |          | ,890,874 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| รายได้อื่น                           | 7,455,492 | 10       | 5        |
|                                   |           | ,535,432 | ,717,365 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมรายได้                        | 62        | 169      | 137      |
|                                   | 2,145,491 | ,122,324 | ,911,536 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|                                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่าย                           |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ต้นทุนการให้เช่าและบริการ              | 13        | 85       | 59       |
|                                   | 9,112,035 | ,409,183 | ,551,552 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ต้นทุนการขายอาหาร                   | -         | -        | 1        |
|                                   |           |          | ,903,949 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร        | 5         | 34       | 23       |
|                                   | 6,424,629 | ,035,766 | ,493,125 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ค่าตอบแทนกรรมการ                   | 3,980,000 | 2        | 1        |
|                                   |           | ,910,000 | ,780,000 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ส                                 | -         | 392,239  |          |
| ่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   รวมค่าใช้จ่าย                      | 19        | 122      | 86       |
|                                   | 9,516,664 | ,747,188 | ,728,626 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|                                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   กำไร (ขาดทุน)                    | 42        | 46       | 51       |
|   ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้         | 2,628,827 | ,375,136 | ,182,910 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                         | 584,151   | 860,347  | 721,091  |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                    | 12        | 9        | 17       |
|                                   | 6,168,584 | ,748,161 | ,133,448 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   กำไร (ขาดทุน)                    | 29        | 35       | 33       |
|   ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย            | 5,876,092 | ,766,628 | ,328,371 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   ส่วนข                            | (85       | -        | 490,000  |
| องผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย | ,503,509) |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|   กำไรสุทธิสำหรับปี                   | 21        | 35       | 33       |
|                                   | 0,372,583 | ,766,628 | ,818,371 |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
|                                   |           |          |          |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                   | 0.63      | 0.23     | 0.99     |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด                     | 0.51      | 0.16     | 0.94     |
+-----------------------------------+-----------+----------+----------+

  หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** กำไรต่อหุ้น ที่มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (Par Value) เท่ากับ 10 บาท
ปัจจุบันมูลค่าหุ้นที่ตราไว้เท่ากับ 1 บาท

+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     |          |          | (บาท)   |
+=====================================+==========+==========+=========+
| งบกระแสเงินสด                        | 2547*    | 2546     | 2545*   |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)              |          |          |         |
| กิจกรรมดำเนินงาน                      |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| กำไรสุทธิ                             | 210      | 35       | 33,     |
|                                     | ,372,583 | ,766,628 | 818,371 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)     |          |          |         |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                   |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคา                        | 33       | 26       | 17,     |
|                                     | ,725,655 | ,808,492 | 410,526 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ตัดจำหน่ายสิทธิการเช่า                 | 21       | 8        | 6,      |
|                                     | ,759,810 | ,234,578 | 025,065 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร)                | 0        | 392,239  | 0       |
|   จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย           |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ส่วนของผู้ถ                          | 85       | 0        | (4      |
| ือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย | ,503,509 |          | 90,000) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย  | 0        | (1,      | 0       |
|                                     |          | 938,662) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม     | 0        | 0        | (       |
|                                     |          |          | 32,400) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร           | 0        | 0        | (1,1    |
|                                     |          |          | 27,629) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   กำไรจากการขายหลักทรัพย์              | (        | (        | (2,485) |
|                                     | 124,234) | 282,562) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   กำไรที่ยังไม่เกิดข                     | 0        | 0        | (2      |
| ึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงิน |          |          | 58,901) |
|   ลงทุนชั่วคราว                        |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ตัดจำหน่ายส่วนเกิน (ส่วนต่ำ)            | (22,181) | (35,288) | 42,047  |
|   มูลค่าเงินลงทุน                       |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ตัดจำหน่ายภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย         | 2        |          |         |
|                                     | ,465,780 |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ขาดทุนจากการจำหน่ายอุปกรณ์            | 6,696    | 58,478   |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ค่าเ                               | (27,     | (26,     | (25,0   |
| ช่าและค่าบริการรับล่วงหน้าส่วนที่รับรู้เป็นรายได้ | 487,785) | 383,278) | 27,995) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ขาดทุนจากการด้อยค่าของลูกหนี้เงินมัดจำ    | 0        | 0        | 0       |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ขาดทุนจากการด้อยค่าในที่ดิน อาคาร       | 0        | 0        | 0       |
|   และอุปกรณ์                          |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 326      | 42       | 30,     |
|                                     | ,199,833 | ,620,625 | 356,599 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   สินทรัพย์จากการดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                         | (97,     | (23,     | 39,267  |
|                                     | 643,660) | 588,561) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   สินค้าคงเหลือ                        | 0        | 0        | 0       |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                 | 0        | 0        | 5,      |
|                                     |          |          | 807,146 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                     | (        | (2,      | (3      |
|                                     | 678,986) | 582,062) | 76,395) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินทดรองจ่าย                       | 0        | 8        | (8,9    |
|                                     |          | ,400,000 | 12,159) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   | (3,      | (4,      | (2,9    |
|                                     | 252,659) | 411,694) | 25,198) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | (21,     | (16,     | (2,2    |
|                                     | 167,713) | 015,328) | 51,937) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   หนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)    |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เจ้าหนี้การค้า                        | 216      | (12,     | 17,     |
|                                     | ,410,261 | 030,819) | 391,292 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย              | 101      | 4        | (1,3    |
|                                     | ,405,849 | ,433,707 | 29,088) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     | 15       | 7        | 4,      |
|                                     | ,115,241 | ,032,932 | 506,801 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินมัดจำและเงินประกันการเช่า          | 47       | 10       | 17,     |
|                                     | ,001,997 | ,148,586 | 409,307 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า           | 65       | 0        | 22,     |
|                                     | ,070,000 |          | 908,057 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน | 648      | 14       | 82,     |
|                                     | ,460,163 | ,007,386 | 623,692 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   หมายเหตุ : * งบการเงินรวม           |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)              |          |          |         |
| กิจกรรมการลงทุน                       |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพันลดลง (เพิ่มขึ้น) | 16       | (21,     | (1,1    |
|                                     | ,139,000 | 200,000) | 40,800) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 0        | 0        | 190,000 |
|  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง |          |          |         |
|   (เพิ่มขึ้น)                           |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กรรมการลดลง       | 0        | 0        | 1,      |
|   (เพิ่มขึ้น)                           |          |          | 681,492 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นลดลง        | 0        | 5        | 0       |
|                                     |          | ,000,000 |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                | 0        | 0        | 0       |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 0        | 510,000  |         |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 0        | 0        | 69,400  |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินฝากประจำเพิ่มขึ้น(ลดลง)            | 100      | (30,     | (70,0   |
|                                     | ,000,000 | 000,000) | 00,000) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ตั๋วเงินคลังลดลง(เพิ่มขึ้น)               | 65       | (64,     |         |
|                                     | ,000,000 | 935,753) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินลงทุนในตราสารหนี้ลดลง(เพิ่มขึ้น)      | 0        | 11       | (3,7    |
|                                     |          | ,407,844 | 23,220) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินลงทุนในหน่วยลงทุนเพิ่มขึ้น            | 0        | (13,     |         |
|                                     |          | 250,000) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เ                                 | 13       |          |         |
| งินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหน่วยลงทุน | ,374,234 |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์          | 27,800   | 57,500   | 1,      |
|                                     |          |          | 635,514 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   ซื้อสินทรัพย์ถาวร                      | (931,    | (105,    | (146,9  |
|                                     | 644,773) | 900,634) | 00,634) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน     | (737,    | (217,    | (218,1  |
|                                     | 103,739) | 685,322) | 88,248) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)              |          |          |         |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                       |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินเบ                             | (38,     | 28       | 16,     |
| ิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 602,288) | ,064,308 | 257,659 |
|   (ลดลง)                            |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินเพิ่มขึ้น      | (2,      | (1,      | 6,      |
|                                     | 022,628) | 858,362) | 971,693 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เจ้าหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้น(ลดลง)             | (1,      | (1,      | 4,      |
|                                     | 208,854) | 132,119) | 424,763 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   จ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นจากกรรมการ         | 0        | 0        | (4,1    |
|                                     |          |          | 10,500) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                | 0        | 238      | 131,    |
|                                     |          | ,259,935 | 500,000 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 0        | (3,      | (8,3    |
|  เงินสดจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นสามัญ |          | 742,191) | 79,643) |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|                                     | 152      | 31       | 0       |
|  เงินสดรับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ | ,704,057 | ,844,173 |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสด                             | 75,000   |          |         |
| รับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจากการลงทุนในบริษัทย่อย |          |          |         |
|                                     |          |          |         |
|   ครั้งแรก                            |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสดรับจากลูกหนี้ค่าหุ้นของบริษัทย่อย      |          | 0        | 300,000 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินปันผลจ่าย                        | (26,     | (17,     | 0       |
|                                     | 934,411) | 750,000) |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
|   เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน  | 84       | 273      | 146,    |
|                                     | ,010,876 | ,685,744 | 963,972 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น     | (4,      | 70       | 11,     |
| (ลดลง) สุทธิ                          | 632,700) | ,007,808 | 399,416 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี       | 94       | 24       | 13,     |
|                                     | ,411,637 | ,403,829 | 318,345 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี     | 89       | 94       | 24,     |
|                                     | ,778,937 | ,411,637 | 717,761 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกระแสเงินสด          |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ                |          |          |         |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                           | 537,574  | 860,347  | 721,092 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                      | 24       | 5        | 18,     |
|                                     | ,768,455 | ,325,949 | 473,693 |
+-------------------------------------+----------+----------+---------+

  หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน

  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               2547*        2546         2545*

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.64         3.01         1.66

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.58         2.86         1.41

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     2.76         0.15         1.41

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       2.55**       8.97**       31.89**

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              141.17       40.12        11.29

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      N.A.         N.A.         N.A.

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            N.A.         N.A.         N.A.

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           1.44         6.91         6.34

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 249.87       52.13        56.74

  Cash Cycle (วัน)                     (108.71)     (12.01)      (45.46)

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                              

  อัตรากำไรขั้นต้น                        27.43%**     34.85%**     33.34%**

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              220.48%**    6.36%**      5.93%**

  อัตรากำไรอื่น                          1.20%        6.23%        4.15%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             153.43%      167.96%      161.43%

  อัตรากำไรสุทธิ                         33.81%       21.15%       24.52%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   32.40%       12.08%       44.76%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               16.55%       4.92%        7.16%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           25.77%       13.12%       15.00%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.49         0.23         0.29

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.94         0.99         2.77

  อัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                 -            0.00

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   1,327.08     28.61        139.34

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   60.19%***    75.31%       52.49%
  ----------------------------------- ------------ ------------ ------------

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ไม่รวมรายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการ

*** อัตราการจ่ายเงินปันผล 0.30 บาทต่อหุ้น จำนวนหุ้นสามัญ 422,048,165 หุ้น ณ
วันปิดสมุดทะเบียนรายชื่อผู้ถือหุ้น วันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2548 รายละเอียดเพิ่มเติม 2.8.3
นโยบายการจ่ายเงินปันผล

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,670.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
จำนวน 797.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 91.4 การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมของบริษัทประกอบด้วย
ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 97.6 ล้านบาท
เป็นลูกหนี้ค่าธรรมเนียมในการจัดหาสถานที่ประกอบการจากผู้เช่าหลักของโครงการใหม่
คือโครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์ และโครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
ในส่วนของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 873.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ทั้งจากโครงการที่เปิดดำเนินการไปแล้วเป็นจำนวนเงิน 788 ล้านบาท
เช่น โครงการเจ อะเวนิว ทองหล่อ 15 โครงการแฟมมิลี่ เซ็นเตอร์ แจ้งวัฒนะ
และโครงการปิยรมย์ เพลส และโครงการที่จะเปิดดำเนินการในปีหน้าจำนวนเงิน 85
ล้านบาทได้แก่ โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์ โครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
และโครงการเดอะ เอสปรานาส รัชดาภิเษกซึ่งเป็นโครงการที่จะเปิดดำเนินการในปี 2548 และ
2549 ตามลำดับ รวมทั้งเงินประกันการเช่าที่ดินและบริการเพิ่มขึ้น 24.8 ล้านบาท
เนื่องจากโครงการเจ อเวนิว (ทองหล่อ)และโครงการปิยรมย์ เพลส(สุขุมวิท 101 /1)

หนี้สินรวม

ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 810.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน
375.7 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 86.5 โดยบริษัทฯ มีการเจ้าหนี้ค่าสิทธิการเช่าเพิ่มขึ้น 180.4
ล้านบาท ซึ่งเป็นค่าสิทธิการเช่าของโครงการปิยรมย์ เพลส และโครงการเพชรเกษม พาวเวอร์
เซ็นเตอร์ รวมถึงการได้รับเงินมัดจำการเช่าและบริการจากลูกค้าของโครงการใหม่ 4 แห่งเพิ่มขึ้น
47.0 ล้านบาท
และในปีนี้บริษัทฯมีกำไรเพิ่มขึ้นจึงเป็นผลให้บริษัทฯมีภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 101.4
ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 860.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 421.7 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน 152.7 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิประจำปี 2547 จำนวน 174.6 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 488.2 ดังนั้น
ณ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีกำไรสะสมจำนวน 235.3 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเท่ากับ 210.4
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 35.8 ล้านบาท กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเท่ากับ 174.6
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 488.2 ของกำไรสุทธิปีก่อน เนื่องมาจากการที่บริษัทฯ
สามารถจัดหาสถานที่ที่เป็นทำเลสำคัญในการพัฒนาศูนย์การค้าอย่างต่อเนื่อง

รายได้

ในปี 2547 บริษัทมีรายได้ทั้งสิ้น 622.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2546 จำนวน
453.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 268.7 ประกอบด้วยรายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
และค่าสาธารณูปโภค จำนวน 191.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 60.9 ล้านบาท
เนื่องจากในปีนี้บริษัทฯ มีรายได้เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ที่เปิดดำเนินการคือ โครงการเจ อเวนิว
(ทองหล่อ 15) โครงการสยามฟิวเจอร์ (ฉะเชิงเทรา) โครงการแฟมมิลี่ เซ็นเตอร์ แจ้งวัฒนะ
และโครงการปิยรมย์ เพลส(สุขุมวิท 101/1)
ในขณะที่รายได้จากการจัดหาสถานประกอบการที่เรียกเก็บจากผู้เช่าหลักในโครงการใหม่ที่กำลังก่อสร้างและโครงการที่เปิดดำเนินการ
ได้แก่ โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์ โครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
และโครงการปิยรมย์ เพลส (สุขุมวิท101/1) โครงการวังหิน2 โครงการสยามฟิวเจอร์
(ฉะเชิงเทรา) จำนวน 423.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 เป็นจำนวนเงิน 395.5 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 1,438.2 จากจำนวน 27.5 ล้านบาท ในปี 2546

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2547 ต้นทุนจากการให้เช่าและบริการทั้งสิ้น 139.1 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.4
ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2546 จำนวน 53.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
62.9 เนื่องจากการการบันทึกค่าตัดจำหน่ายค่าหน้าดินของโครงการเดอะ เอสปรานาส
(รัชดาภิเษก) ซึ่งยังไม่เปิดดำเนินการเป็นจำนวนเงิน 7.7
ล้านบาทและเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเปิดดำเนินงานของโครงการใหม่จำนวน 5 แห่ง

การเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่า ค่าบริการ และค่าสาธารณูปโภค
และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการให้เช่าและการบริการ มีผลทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ในปี 2547
เท่ากับ 483.0 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 77.6 ของรายได้รวม และเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันปี
2546 จำนวน 402.9 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 553.4 ของกำไรขั้นต้นของปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั้งสิ้น 56.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.1 ของรายได้รวม
เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2546 จำนวน 22.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 65.8
เนื่องจากการเพิ่มกำลังพลเพื่อรองรับการขยายงานของบริษัทฯ
ในการหาสถานที่เพื่อเปิดโครงการใหม่

กระแสเงินสด

งบกระแสเงินสดของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2547 มีเงินสดคงเหลือจำนวน 89.8 ล้านบาท
ลดลงสุทธิ 4.6 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2546 สาเหตุหลักมาจากการซื้อสินทรัพย์ถาวร
อย่างไรก็ตามบริษัทฯ มีกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 648.5
ล้านบาทและจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 84.0 ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 737.1 ล้านบาท

กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน ได้มาจากผลประกอบการของบริษัท 326.0 ล้านบาท
และจากการดำเนินงาน 322.3 ล้านบาทโดยเป็นเจ้าหนี้การค้าและภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย
ส่วนกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน
ได้มาจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน 152.7 ล้านบาท

กระแสเงินสดจ่ายเป็นการลงทุน ในโครงการซึ่งได้แก่ค่าสิทธิการเช่าของโครงการใหม่
รวมถึงสิทธิการเช่าและอาคารของโครงการที่ได้เปิดดำเนินการในปีนี้ 5 แห่ง

2.12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตได้กล่าวไว้แล้วในส่วนที่
2 ข้อ 2.1. เรื่องปัจจัยความเสี่ยง