1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

  ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
  ซึ่งจะมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัทฯ โดยบริษัทฯ มีสินทรัพย์
  และหนี้สินที่มี่ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย ดังนี้

  ------------------------------ ------------- -- -------- -- ------------------- -- -------- -- --------------- -- -----------
                                 งบการเงินรวม                  งบการเงินเฉพาะบริษัท                                     

                                 จำนวนเงิน                     จำนวนเงิน                           อัตราดอกเบี้ยต่อปี      

                                 31 ธันวาคม        31          31 ธันวาคม 2551         31          31 ธันวาคม 2551     31 ธันวาคม
                                 2551             ธันวาคม                             ธันวาคม                         2550
                                                  2550                               2550                           

                                 ล้านบาท           ล้านบาท      ล้านบาท                 ล้านบาท      ร้อยละ              ร้อยละ

  เงินฝากธนาคารประเภทออมทรัพย์      185.43           237.76      114.56                 153.68      0.50 – 0.75        0.50 – 0.75

  เงินฝากธนาคารประเภทกระแสรายวัน   5.72             4.71        0.45                   0.63        -                  -

  เงินฝากธนาคารประจำประเภท 3 เดือน 85.29            33.41       62.37                  11.03       1.875 – 3.125      2.25 – 3.25

  เงินฝากธนาคารประจำประเภท 5 เดือน 110.00           -           90.00                  -           3.50 -3.75         -

  เงินฝากธนาคารประจำประเภท 6 เดือน 2.91             62.89       2.91                   62.89       2.75               2.50

  เงินฝากธนาคารประจำประเภท 1 ปี    21.87            21.03       11.39                  11.03       2.875 – 3.50       3.25 –
                                                                                                                    4.875

  ตั๋วแลกเงิน อายุ 1 ปี               20.00            -           20.00                  -           3.80               -

  เงินเบิกเกินบัญชีสถาบันการเงิน        -                -           -                      -           MLR                MLR

  เงินลงทุนในหุ้นกู้ด้อยสิทธิ อายุ 10 ปี    2.00             2.00        -                      2.00        4.00-4.75          4.00-4.75

  พันธบัตรรัฐบาล อายุ 289 วัน         -                9.93        -                      -           -                  3.00

  พันธบัตรรัฐบาล อายุ 358 วัน         29.46            -           -                      -           4.05               -
  ------------------------------ ------------- -- -------- -- ------------------- -- -------- -- --------------- -- -----------

2.  ความเสี่ยงทางด้านอัตราแลกเปลี่ยน

  ถึงแม้ว่าการซื้อวัตถุดิบบางส่วนเป็นการนำเข้าจากต่างประเทศ ทำให้บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  มีความเสี่ยงเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนอยู่บ้างแต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยจะพิจารณาการใช้อนุพันธ์ทางการเงินที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว
  เมื่อสภาวการณ์อัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้นที่ไม่มีเสถียรสภาพ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์และหนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
  ซึ่งไม่ได้มีการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ดังนี้

  ------------------------------------ -- ------------------ -- ----------------
                                          ดอลลาร์สหรัฐอเมริกา      

                                          2551                  2550

                                          เหรียญ                 เหรียญ

  สินทรัพย์ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ               -                     -

  หนี้สินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ                 (1,485,000.00)        (1,313,941.89)

  สินทรัพย์(หนี้สิน)สุทธิที่เป็นเงินตราต่างประเทศ      (1,485,000.00)        (1,313,941.89)
  ------------------------------------ -- ------------------ -- ----------------

3.  ความเสี่ยงทางด้านสินเชื่อ

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อที่เกี่ยวเนื่องกับลูกหนี้การค้าอยู่

  บ้าง อย่างไรก็ตามในปัจจุบันบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีนโนบายในการให้สินเชื่อที่ระมัดระวังโดย

  มีการวิเคราะห์ฐานะการเงินของลูกค้าก่อนให้สินเชื่อ
  รวมทั้งลูกค้าใหม่บางรายมีการจัดเก็บเงินมัดจำล่วงหน้าและลูกค้าส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่ทำการติดต่อกันมานาน
  และการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าและการตั้งประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้ที่เกิดจากการรับคืนสินค้าซึ่งฝ่ายบริหารเชื่อว่าเพียงพอแล้ว

4.  ความเสี่ยงจากวัตถุดิบ

  ในปี 2551 ราคากระดาษหนังสือพิมพ์ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจาก

การขยายตัวของ เศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะในประเทศจีนและอินเดีย ราคาเยื่อกระดาษ น้ำมัน
เคมีภัณฑ์ ค่าขนส่ง ปรับตัว สูงขึ้น ส่งผลให้ราคากระดาษหนังสือพิมพ์
รวมทั้งกระดาษพิมพ์ประเภทอื่นๆพุ่งสูงขึ้นเกือบเท่าตัวเมื่อเทียบกับราคาเมื่อปี 2550
บริษัทได้ประเมินสถานการณ์อย่างใกล้ชิดในการสั่งซื้อแต่ละไตรมาส
รวมทั้งยังคงนโยบายการจัดซื้อในประเทศเพื่อป้องกันการขาดแคลน การมีสินค้าในสต็อกจากปี 2550
ทำให้ ต้นทุนราคากระดาษในปี 2551ลดลงไปได้มาก

อย่างไรก็ตามภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงในสหรัฐอเมริกาในไตรมาส 4
ฉุดให้เศรษฐกิจโลกชะงัก ราคากระดาษหนังสือพิมพ์ลดต่ำลงอีกครั้ง
ซึ่งจะเป็นผลดีกับต้นทุนการผลิตในปีหน้า
ขณะเดียวกันบริษัทก็ได้เตรียมแผนลดการใช้กระดาษลงอย่างต่อเนื่อง
จากการลดขนาดหนังสือพิมพ์มติชนรายวัน ประชาชาติธุรกิจราย 3 วัน จากขนาดกระดาษ 31 นิ้ว
ลงเหลือ ขนาดกระดาษ 28 นิ้ว ทำให้ประหยัดต้นทุนลงเกือบ 10 % และในปี 2552
จะมีการปรับขนาดของหนังสือพิมพ์ข่าวสดลงเช่นกัน

  สำหรับราคากระดาษพิมพ์อื่นๆซึ่งส่วนใหญ่จัดซื้อจากผู้ผลิตในประเทศ บริษัทได้มี

การทำสัญญาระยะยาวเพื่อป้องกันการผันผวนของราคา