11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท และบริษัทย่อย

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบโดยวางแผนปฏิบัติงาน
และใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงินเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผล
ตลอดจนประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญแล้ว
ได้แสดงความคิดเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2554 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
เป็นไปอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบแสดงฐานะการเงินรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

  -------------------------- ----------------- --------- ----------------- --------- ----------------- ---------
  งบดุล                       2553              %         2554              %         2555              %

  สินทรัพย์                                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                        

  - เงินสดและเงินฝากธนาคาร     1,037,296.71      1.39      902,520.40        1.08      1,400,044.85      1.48

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า 9,261,819.66      12.39     11,160,791.42     13.40     11,918,157.72     12.58

  - เงินให้กู้ยืมระยะสั้น           1,430.75          0.00      4,070.57          0.00      18,606.54         0.02

  - สินค้าคงเหลือ               21,346,117.74     28.54     26,179,795.47     31.44     33,290,478.54     35.13

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ         2,313,425.38      3.09      1,731,028.98      2.08      1,709,339.35      1.80

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน           33,960,090.24     45.41     39,978,206.84     48.01     48,336,627.00     51.01

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม         950,048.35        1.27      1,030,855.57      1.24      1,876,361.11      1.98

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         25,895,133.39     34.63     28,741,542.31     34.51     32,087,472.31     33.86

  หัก ค่าเสื่อมราคาสะสม          (11,653,201.00)   (15.58)   (13,015,942.00)   (15.63)   (14,124,200.00)   (14.91)

  หัก ค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์     (51,759.00)       (0.07)    (70,640.00)       (0.08)    (40,003.40)       (0.04)

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ   14,190,173.39     18.98     15,654,960.31     18.80     17,923,268.91     18.91

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – สุทธิ        24,943,091.08     33.36     26,262,280.16     31.54     26,182,947.53     27.63

  สินทรัพย์อื่น                   733,233.30        0.98      351,103.63        0.42      439,443.27        0.47

  รวมสินทรัพย์                  74,776,636.36     100.00    83,277,406.51     100.00    94,758,647.82     100.00
  -------------------------- ----------------- --------- ----------------- --------- ----------------- ---------

งบแสดงฐานะการเงินรวม (ต่อ) สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| งบดุล                     | 2553    | %  | 2554   | %  | 2555   | %  |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 8,363   | 1  | 1      | 1  | 2      | 2  |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจาก | ,776.80 | 1. | 4,477, | 7. | 2,511, | 3. |
|                          |         | 19 | 174.82 | 39 | 200.37 | 76 |
| สถาบันการเงิน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - เจ้าหนี้และตั๋วจ่ายการค้า     | 7,194   | 9. | 7,919, | 9. | 1      | 1  |
|                          | ,757.16 | 62 | 074.76 | 51 | 0,544, | 1. |
|                          |         |    |        |    | 727.74 | 13 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 3,716   | 4. | 983,   | 1. | 399,   | 0. |
| เงินกู้ยืม                   | ,057.95 | 97 | 548.34 | 18 | 000.00 | 42 |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน |         |    |        |    |        |    |
| 1 ปี                      |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ         | 1,666   | 2. | 1,762, | 2. | 2,093, | 2. |
|                          | ,696.56 | 23 | 061.80 | 12 | 947.02 | 21 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           | 20,941  | 2  | 2      | 3  | 3      | 3  |
|                          | ,288.47 | 8. | 5,141, | 0. | 5,548, | 7. |
|                          |         | 01 | 859.72 | 20 | 875.13 | 52 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินระยะยาว              | 31,171  | 4  | 3      | 3  | 1      | 1  |
|                          | ,522.84 | 1. | 1,018, | 7. | 8,866, | 9. |
|                          |         | 69 | 669.18 | 27 | 139.52 | 91 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                  | 52,112  | 6  | 5      | 6  | 5      | 5  |
|                          | ,811.31 | 9. | 6,160, | 7. | 4,415, | 7. |
|                          |         | 69 | 528.90 | 48 | 014.65 | 43 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนจดทะเบียน               | 1,000   |    | 1,000, |    | 1,202, |    |
|                          | ,000.00 |    | 000.00 |    | 000.00 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว     | 956     | 1. | 956,   | 1. | 1,147, | 1. |
|                          | ,329.41 | 28 | 329.41 | 15 | 593.83 | 21 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             | 8,158   | 1  | 8,158, | 9. | 1      | 1  |
|                          | ,890.23 | 0. | 890.23 | 80 | 7,500, | 8. |
|                          |         | 91 |        |    | 508.87 | 47 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองเพื่อ                 |         |    |        |    |        |    |
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของกองทุน |         |    |        |    |        |    |
|                          |         |    |        |    |        |    |
| เงินบำนาญ                 |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองตามกฎหมาย           | 89      | 0. | 100,   | 0. | 120,   | 0. |
|                          | ,000.00 | 12 | 000.00 | 12 | 200.00 | 13 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร              | 11,850  | 1  | 1      | 1  | 1      | 1  |
|                          | ,241.90 | 5. | 5,207, | 8. | 7,699, | 8. |
|                          |         | 85 | 087.35 | 27 | 516.06 | 68 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ขาดทุนท                   |         |    |        |    |        |    |
| ี่ยังไม่เกิดขึ้นของการเปลี่ยนแปลง |         |    |        |    |        |    |
|                          |         |    |        |    |        |    |
| มูลค่าเงินลงทุน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนผู้ถือหุ้น   | (87,    | (0 | (4,6   | (0 | 747,   | 0. |
|                          | 474.62) | .1 | 63.47) | .0 | 611.13 | 79 |
|                          |         | 2) |        | 0) |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ผ                        |         |    |        |    |        |    |
| ลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่ว                       | 2,210   | 2. | 2,658, | 3. | 3,128, | 3. |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย | ,553.32 | 96 | 935.59 | 19 | 203.28 | 30 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 22,663  | 3  | 2      | 3  | 4      | 4  |
|                          | ,825.06 | 0. | 7,116, | 2. | 0,343, | 2. |
|                          |         | 31 | 877.61 | 56 | 633.17 | 57 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 74,776  | 10 | 8      | 10 | 9      | 10 |
|                          | ,636.36 | 0. | 3,277, | 0. | 4,758, | 0. |
|                          |         | 00 | 406.51 | 00 | 647.82 | 00 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)     | 21.92   |    | 25.57  |    | 32.43  |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด       | 956,329 |    | 9      |    | 1,1    |    |
| (พันหุ้น)                   |         |    | 56,329 |    | 47,594 |    |
|                          | 23.36   |    |        |    |        |    |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นถัวเฉลี่ย     |         |    | 25.57  |    | 34.77  |    |
| (บาท)                    | 897,447 |    |        |    |        |    |
|                          |         |    | 9      |    | 1,0    |    |
| จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ย (พันหุ้น) |         |    | 56,329 |    | 70,252 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+

งบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| งบกำไรขาดทุน              | 2553   | % | 2554    | % | 2555   | % |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้                    |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้จากการขาย           | 7      | 1 | 98,670  | 1 | 10     | 1 |
|                          | 1,507, | 0 | ,377.75 | 0 | 6,697, | 0 |
|                          | 401.43 | 0 |         | 0 | 622.36 | 0 |
|                          |        | . |         | . |        | . |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้อื่น                  | 1,302, | 1 | 918     | 0 | 981,   | 0 |
|                          | 289.49 | . | ,547.18 | . | 504.30 | . |
|                          |        | 8 |         | 9 |        | 9 |
|                          |        | 2 |         | 3 |        | 2 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รวมรายได้                 | 7      | 1 | 99,588  | 1 | 10     | 1 |
|                          | 2,809, | 0 | ,924.92 | 0 | 7,679, | 0 |
|                          | 690.92 | 1 |         | 0 | 126.66 | 0 |
|                          |        | . |         | . |        | . |
|                          |        | 8 |         | 9 |        | 9 |
|                          |        | 2 |         | 3 |        | 2 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่าย                  |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ต้นทุนขาย                  | 6      | 8 | 82,253  | 8 | 9      | 8 |
|                          | 1,976, | 6 | ,268.46 | 3 | 0,335, | 4 |
|                          | 442.88 | . |         | . | 525.09 | . |
|                          |        | 6 |         | 3 |        | 6 |
|                          |        | 7 |         | 6 |        | 6 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร  | 6,106, | 8 | 8,882   | 9 | 9,492, | 8 |
|                          | 824.65 | . | ,196.02 | . | 911.09 | . |
|                          |        | 5 |         | 0 |        | 9 |
|                          |        | 4 |         | 0 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน         | 763,   | 1 | 2,272   | 2 | 2,328, | 2 |
|                          | 644.30 | . | ,152.44 | . | 874.22 | . |
|                          |        | 0 |         | 3 |        | 1 |
|                          |        | 6 |         | 0 |        | 8 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้                 | 628,   | 0 | 192     | 0 | 120,   | 0 |
|                          | 569.17 | . | ,158.81 | . | 158.88 | . |
|                          |        | 8 |         | 2 |        | 1 |
|                          |        | 8 |         | 0 |        | 1 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายอื่นๆ               | 5,     | 0 | -       |   | -      |   |
|                          | 496.81 | . |         |   |        |   |
|                          |        | 0 |         |   |        |   |
|                          |        | 1 |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รวมค่าใช้จ่าย               | 6      | 9 | 93,599  | 9 | 10     | 9 |
|                          | 9,480, | 7 | ,775.73 | 4 | 2,277, | 5 |
|                          | 977.81 | . |         | . | 469.28 | . |
|                          |        | 1 |         | 8 |        | 8 |
|                          |        | 7 |         | 6 |        | 5 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไรก่อนส่วนแบ             | 3,328, | 4 | 5,989   | 6 | 5,401, | 5 |
| ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 713.12 | . | ,149.19 | . | 657.38 | . |
|                          |        | 6 |         | 0 |        | 0 |
|                          |        | 6 |         | 7 |        | 7 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ส่วนแบ                    | 23,    | 0 | 83      | 0 | 69,    | 0 |
| ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 521.32 | . | ,729.56 | . | 830.15 | . |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
|                          |        | 3 |         | 8 |        | 6 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ           | 3,352, | 4 | 6,072   | 6 | 5,471, | 5 |
|                          | 234.43 | . | ,878.75 | . | 487.53 | . |
|                          |        | 6 |         | 1 |        | 1 |
|                          |        | 9 |         | 5 |        | 3 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| หัก                       | 478,   | 0 | 955     | 0 | 777,   | 0 |
| ส่วน                      | 540.11 | . | ,654.61 | . | 751.52 | . |
| ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        | 6 |         | 9 |        | 7 |
|                          |        | 7 |         | 7 |        | 3 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร (ขาดทุน)             | 2,873, | 4 | 5,117   | 5 | 4,693, | 4 |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่   | 694.32 | . | ,224.14 | . | 736.01 | . |
|                          |        | 0 |         | 1 |        | 4 |
|                          |        | 2 |         | 8 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร (ขาดทุน)             | 3.20   |   | 5.35    |   | 4.39   |   |
| สุทธิต่อหุ้นถัวเฉลี่ย (บาท)      |        |   |         |   |        |   |
|                          | 8      |   | 956,329 |   | 1,0    |   |
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก    | 97,447 |   |         |   | 70,300 |   |
| (พันหุ้น)                   |        |   | 5.21    |   |        |   |
|                          | 3.15   |   |         |   | 4.29   |   |
| กำไร (ขาดทุน) ปรับลดต่อหุ้น*  |        |   | 999,200 |   |        |   |
| (บาท)                    | 9      |   |         |   | 1,1    |   |
|                          | 05,200 |   |         |   | 15,600 |   |
| จำนวนหุ้นปรับลด* (พันหุ้น)     |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| จำนวนหุ้น ณ วันปลายงวด      | 9      |   | 956,329 |   | 1,1    |   |
| (พันหุ้น)                   | 56,329 |   |         |   | 47,594 |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)      | 1.00   |   | 1.00    |   | 1.00   |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+

* จำนวนหุ้นปรับลด หมายถึง
จำนวนหุ้นที่มีการนำใบสำคัญแสดงสิทธิมารวมคำนวณเสมือนมีการใช้สิทธินั้นแล้ว

งบกระแสเงินสดบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (หน่วย:
พันบาท)

  ----------------------------------------- ----------------- ---------------- -----------------
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงิน              2553              2554             2555

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                  

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิก่อนภาษี                    3,980,803.60      6,265,037.56     5,591,646.40

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิให้เป็นเงินสดสุทธิ        1,287,199.98      2,073,277.62     3,233,298.55

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (193,805.31)      812,917.38       (168,914.35)

  กำไรจากการแลกหุ้นเงินลงทุนในบริษัทร่วม           -                 -                (54,763.47)

  รายได้เงินปันผล                              (351.53)          (828.76)         (72.00)

  รายได้ดอกเบี้ย                               (5,472.88)        (9,813.44)       (11,796.39)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                             675,995.93        2,063,502.11     2,247,595.46

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                (1,034,083.51)    (6,183,717.61)   (8,773,727.63)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                  (654,994.20)      767,920.90       2,792,877.12

  จ่ายภาษีเงินได้                               (618,967.96)      (328,043.13)     (405,330.45)

  เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน       3,436,324.12      5,460,252.63     4,450,813.24

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                      

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง      (67.05)           (735.19)         (1,742.87)
  (เพิ่มขึ้น)                                                                      

  ขาย (ซื้อ) ทรัพย์สินถาวร สิทธิการเช่า             (2,743,696.17)    (3,404,512.49)   (3,647,271.61)
  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                                

  เงินให้กู้ยืมลดลง (เพิ่มขึ้น)                      (18,467.28)       1,304.15         (14,130.55)

  เงินลงทุน                                   (28,406,834.51)   (45,764.07)      (773,636.11)

  ดอกเบี้ยรับ                                  4,433.41          9,802.78         12,215.82

  เงินปันผลรับ                                 11,851.53         35,828.76        55,249.44

  สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                     393,211.22        226,143.49       86,284.89

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน           (30,759,568.85)   (3,177,932.57)   (4,283,030.99)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   3,096,225.97      5,838,799.22     8,248,147.43

  เงินกู้ยืมระยะยาว                             22,989,777.01     (7,964,450.95)   (13,439,584.59)

  เงินสดค่าธรรมเนียมทางการเงินรอตัดจ่าย           (887,504.57)      (23,964.32)      -

  จ่ายดอกเบี้ย                                 (589,445.25)      (2,059,765.42)   (2,256,563.39)

  หุ้นกู้เพิ่มขึ้น (ลดลง)                           (1,500,000.00)    3,550,000.00     -

  หุ้นกู้แปลงสภาพ                               2,502,060.00      -                -

  รับค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุน                           3,713,251.83      -                9,532,883.06

  ส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย          (438,633.03)      (511,604.09)     (368,932.21)

  จ่ายเงินปันผล                                (1,995,945.70)    (1,195,365.00)   (1,883,952.34)

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน        26,889,786.26     (2,366,350.56)   (168,002.04)

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                 742,380.57        (50,745.81)      497,744.24

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้นสุทธิ      308,922.10        (134,776.31)     497,524.45

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด     728,374.61        1,037,296.71     902,520.40

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด     1,037,296.71      902,520.40       1,400,044.85
  ----------------------------------------- ----------------- ---------------- -----------------

บทรายงานและการวิเคราะห์ของฝ่ายบริหาร

ปี 2555 เป็นปีแห่งการทดสอบบริษัทอย่างแท้จริง
เมื่อบริษัทเผชิญกับความท้าทายที่ยากลำบากหลายประการซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการดำเนินธุรกิจ
อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีความสามารถในการจัดการโดยมียอดขายสูงสุดตั้งแต่ประกอบธุรกิจมา
แม้ว่าจะมีผลประกอบการที่ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2554 โดยยอดขายรวมในปี 2555 เพิ่มขึ้น 8%
จากปีก่อนหน้าเป็น 106,698 ล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 8% เป็น 4,694 ล้านบาท
เนื่องจากมีต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น
ยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้นนั้นมีสาเหตุหลักมาจากการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นโดยมีปริมาณการขายเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง
กล่าวโดยสรุป
ผลการดำเนินงานในภาพรวมยังถือว่ายอมรับได้ท่ามกลางความท้าทายมากมายที่เกิดขึ้น

ผลการดำเนินงานของบริษัทในรอบ 9 เดือนแรกของปี 2555 ยังอยู่ในระดับที่น่าพอใจ
โดยมียอดขาย EBITDA และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 11% 8% และ 14% จากปีที่ผ่านมาตามลำดับ
นอกจากนี้ความสำเร็จในการเพิ่มทุนซึ่งเสนอขายแก่ผู้ถือหุ้นเดิมในเดือนพฤษภาคม (9,563
ล้านบาท) ได้ส่งผลให้ฐานะการเงินของบริษัทกลับไปอยู่ในระดับก่อนเข้าซื้อกิจการ MW Brands
ทำให้บริษัท มีความยืดหยุ่นสำหรับโอกาสในการเข้าซื้อกิจการในอนาคตเพิ่มขึ้นและยังทำให้บริษัท
มีภาระดอกเบี้ยจ่ายในอนาคตลดลงด้วย อย่างไรก็ตามในไตรมาสสุดท้ายของปี 2555
ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าได้ปรับตัวลดลงอย่างมากซึ่งเกิดจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด
ขณะเดียวกันราคาวัตถุดิบกุ้งได้ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งเกิดจากภาวะโรคระบาด EMS
(Early Mortality Syndrome) ทำให้กุ้งตายก่อนวัยอันควร
ส่งผลให้สถานการณ์ในไตรมาสสุดท้ายของปีผลิกผันไปจากเดิม
โดยการเปลี่ยนแปลงที่ผันผวนอย่างมากของราคาวัตถุดิบปลาทูน่าและกุ้งในช่วงเวลาดังกล่าวได้ส่งผลให้การปรับราคาขายตามต้นทุนที่เปลี่ยนแปลงไปทำได้ยากลำบาก
ทำให้ความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ในไตรมาส 4/2555 ลดลงอย่างมาก

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในระหว่างปี 2555 สรุปได้ดังนี้:

1)  เหตุการณ์เพลิงไหม้โรงงานแปรรูปกุ้งที่จังหวัดสมุทรสาคร

เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2555
ได้เกิดเหตุการณ์เพลิงไหม้โรงงานแปรรูปกุ้งของบริษัทที่ตั้งอยู่ในจังหวัดสมุทรสาคร
โดยพนักงานและคนงานทุกคนปลอดภัยและไม่ได้รับอันตราย
ความเสียหายถูกจำกัดอยู่ในส่วนของอาคาร สินค้าคงเหลือ และเครื่องจักรที่ชำรุดเสียหาย
ซึ่งบริษัทได้ทำประกันภัยครอบคลุมความเสียหายไว้แล้วทั้งหมด
นอกจากนี้นโยบายประกันภัยของบริษัทยังครอบคลุมถึงผลกระทบทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักทางธุรกิจอีกด้วย
โดยภายหลังจากเหตุการณ์เพลิงไหม้ 2 เดือน
บริษัทประสบความสำเร็จในการกลับมาดำเนินการแปรรูปกุ้งได้อีกครั้งในโรงงานเช่าแม้ว่าจะมีขนาดพื้นที่ที่เล็กลงทำให้กำลังการผลิตและประสิทธิภาพการผลิตถูกจำกัดในระยะสั้น
ทั้งนี้กำลังการผลิตโรงงานแปรรูปกุ้งเดิมมีขนาด 120 ตันของวัตถุดิบต่อวัน

2)  การปรับค่าแรงขั้นต่ำเพิ่มขึ้น 40% โดยภาครัฐ

เนื่องด้วยรัฐบาลไทยมีวัตถุประสงค์ที่จะขับเคลื่อนเศรษฐกิจในประเทศโดยการส่งเสริมการบริโภคภายในประเทศผ่านนโยบายสวัสดิการต่างๆ
การปรับค่าแรงขั้นต่ำเพิ่มขึ้น 40% เป็น 300 บาทต่อวัน
ส่งผลกระทบในวงกว้างต่อผู้ประกอบการในประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ประกอบการ SMEs
โดยในส่วนของบริษัทนั้น จากการที่ค่าแรงคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของต้นทุนขาย
ทำให้บริษัทสามารถรับมือกับค่าแรงที่เพิ่มขึ้นได้โดยผ่านการปรับราคาขายและการใช้ระบบเครื่องจักรอัตโนมัติทดแทนแรงงานมากขึ้น
โดยในครึ่งปีแรกของปี 2555
บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้เป็นอย่างดีแม้ว่าต้นทุนค่าแรงจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

3)  ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีความผันผวนอย่างมากในไตรมาส 4

ราคาวัตถุดิบปลาทูน่า (มหาสมุทรแปซิฟิกฝั่งตะวันตก/ท่าเรือกรุงเทพ)
มีทิศทางสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดยมีราคาสูงสุดในเดือนกันยายนที่ 2,350
เหรียญสหรัฐต่อตัน และได้ปรับลดลงอย่างฉับพลันในไตรมาสสุดท้ายของปีไปอยู่ที่ 1,900
เหรียญสหรัฐต่อตัน
ส่งผลกระทบอย่างมากต่อผู้แปรรูปปลาทูน่าซึ่งรวมถึงบริษัทในการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนที่เปลี่ยนแปลงอย่างมากในระยะเวลาอันสั้น
กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือบริษัทมีความสามารถในการบริหารจัดการราคาวัตถุดิบที่ทยอยเปลี่ยนแปลงไปได้ดีกว่ากรณีที่ราคาวัตถุดิบที่มีการเปลี่ยนแปลงผันผวนอย่างมากดังเช่นที่เกิดขึ้นในไตรมาส
4/2555

4)  การแข็งค่าของค่าเงินบาทจากเงินลงทุนไหลเข้า

ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคมปี 2555 ค่าเงินบาทได้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหรียญสหรัฐ
โดยค่าเงินบาทแข็งขึ้นจาก 31.50 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ เป็น 30.50
บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐภายในไม่กี่สัปดาห์จากเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่ตลาดทุนไทยอย่างต่อเนื่อง
ทั้งนี้ผลกระทบเชิงลบจากค่าเงินบาทที่แข็งขึ้นนั้นส่วนใหญ่ได้ถูกชดเชยโดยนโยบายป้องกันความเสี่ยงของบริษัทอย่างน้อยในระยะสั้น
ทั้งนี้บริษัทเชื่อว่า
บริษัทมีความสามารถในการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาทที่ค่อนข้างคงที่ในระดับปัจจุบันได้
ยกเว้นในกรณีที่ค่าเงินบาทยังคงแข็งค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเงินสกุลอื่นๆ ในภูมิภาคนี้อย่างถาวร

5)  การแข่งขันที่รุนแรงในตลาดปลาทูน่ากระป๋องประเทศสหรัฐอเมริกา

ในปี 2555
การแข่งขันทางด้านราคาระหว่างแบรนด์ชั้นนำของปลาทูน่ากระป๋องในประเทศสหรัฐอเมริกาได้ทวีความรุนแรงมากขึ้น
ซึ่งส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรของผู้ประกอบการรายใหญ่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ซึ่งรวมถึงบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกา (COSI) ทั้งนี้ตั้งแต่ไตรมาส 3/2555
ภาวะการแข่งขันเริ่มที่จะสมเหตุสมผลมากขึ้นเมื่อผู้ประกอบการรายใหญ่เริ่มปรับราคาขายสูงขึ้นเพื่อรับมือกับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์
ทั้งนี้หากการแข่งขันมีแนวโน้มในลักษณะนี้ บริษัทเชื่อว่า COSI ควรมีอัตราการทำกำไรที่ดีขึ้นในปี
2556

6)  ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนของ USPN จากการประกอบธุรกิจเชิงพาณิชย์ในปีแรก

ปี 2555 เป็นปีแรกที่ USPN เริ่มประกอบธุรกิจในเชิงพาณิชย์
โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำและอยู่ระหว่างการปรับระบบการทำงานของโรงงานใหม่ โดย
USPN รายงานผลประกอบการขาดทุนตามที่คาดไว้
อย่างไรก็ตามบริษัทยังมีมุมมองเป็นบวกต่อธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงในสหรัฐอเมริกา
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของสินค้าพรีเมี่ยม ทั้งนี้บริษัทหวังว่า โรงงาน USPN
จะสามารถเข้าสู่จุดคุ้มทุนได้โดยเร็วเมื่อสามารถบริหารจัดการได้คล่องตัวมากขึ้น

7)  ภาวะขาดแคลนกุ้งและราคาวัตถุดิบกุ้งที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากโรคระบาด EMS

การระบาดของโรคกุ้งใหม่ ที่เรียกว่า Early Mortality Syndrome (EMS)
ทำให้กุ้งตายก่อนวัยอันควร โดยการระบาดของ EMS ได้เริ่มจากประเทศผลิตกุ้งที่สำคัญ ได้แก่ จีน
มาเลเซีย เวียดนาม และไทย
การแพร่ระบาดของโรคดังกล่าวในประเทศไทยเริ่มเห็นชัดเจนในไตรมาส 3/2555
เมื่อฟาร์มเลี้ยงกุ้งบริเวณชายฝั่งตะวันออกและภาคกลางของประเทศได้รับผลกระทบจากโรคทำให้ลูกกุ้งตายก่อนวัยอันควร
โดยคาดการณ์ว่าผลผลิตกุ้งของประเทศไทยในปี 2555 ลดลงถึง 20%
จากปีก่อนหน้าซึ่งเป็นผลมาจากการระบาดของโรคนี้
ปัจจุบันยังไม่ทราบสาเหตุของการเกิดโรคนี้อย่างชัดเจน
แต่ภาวะขาดแคลนกุ้งอย่างฉับพลันโดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาส 4/2555 และในไตรมาส 1/2556
ส่งผลให้ราคาวัตถุดิบกุ้งเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ทำให้ผู้ประกอบการแปรรูปกุ้งไม่สามารถทำกำไรได้ซึ่งอาจเนื่องมาจากการตกลงราคาขายกับลูกค้าที่สั่งซื้อในราคาที่ต่ำก่อนจะมีการระบาดของโรคหรืออาจเกิดจากลูกค้าไม่ยอมที่รับราคาขายที่เพิ่มขึ้น
ปี 2556
จะเป็นปีที่ต้องติดตามสถานการณ์อุตสาหกรรมอย่างใกล้ชิดเพื่อตรวจสอบว่าการเก็บเกี่ยวฟาร์มกุ้งรอบแรกของปี
(ในเดือนมิถุนายน/กรกฎาคม) จะแย่ลงหรือกลับคืนสู่สภาวะปกติหรือไม่

ธุรกิจปลาทูน่า

ยอดขายของปลาทูน่าทั้งหมดในรูปเงินบาทอยู่ที่ 52,147 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จาก 48,491
ล้านบาทในปี 2554 ขณะที่ปริมาณขายเป็นตันเพิ่มขึ้น 4%
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากปริมาณและการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี
สำหรับยอดขายปลาทูน่ารับจ้างผลิต (OEM) เติบโต 11%
ซึ่งสูงกว่ายอดขายปลาทูน่าที่เป็นแบรนด์ซึ่งเติบโต 5% จากปี 2554
เนื่องด้วยการเติบโตในตลาดสหรัฐอเมริกา แอฟริกาและตะวันออกกลาง อัตราการทำกำไรในรอบ
9 เดือนแรกของปี 2555 อยู่ในระดับคงที่ แต่ลดลงในไตรมาส 4/2555
เนื่องจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

ทางด้านราคาวัตถุดิบของปลาทูน่าสคิปแจ๊คอยู่ในระดับสูงตลอดทั้งปี 2555
โดยแตะระดับสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,350 เหรียญสหรัฐต่อตันในเดือนกันยายน
แต่กลับลดลงอย่างมากในไตรมาส 4/2555 มาอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 1,900 เหรียญสหรัฐต่อตัน
ทั้งนี้ราคาวัตถุดิบโดยเฉลี่ยของปลาทูน่าสคิปแจ๊ค (มหาสมุทรแปซิฟิกฝั่งตะวันตก/ท่าเรือกรุงเทพ)
ในปี 2555 เพิ่มขึ้น 20% อยู่ที่ระดับ 2,127 เหรียญสหรัฐต่อตัน เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาซึ่งอยู่ที่
1,766 เหรียญสหรัฐต่อตัน โดยราคาในช่วงต้นปีอยู่ในระดับ 2,030 เหรียญสหรัฐต่อตัน
และเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนกระทั่งแตะระดับสูงสุดในเดือนกันยายนก่อนที่จะลดลงมาในไตรมาส 4
เนื่องจากมีอุปทานเพิ่มขึ้นซึ่งอาจเป็นผลมาจากการจับปลาที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม
ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ปี 2556
ได้กลับขึ้นมาอยู่ในระดับสูงอีกครั้งโดยมีราคาที่ใกล้เคียงกับราคาที่เคยสูงสุดในปีที่ผ่านมา
โดยสาเหตุที่ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่เพิ่มสูงขึ้นนั้นเกิดจากการจับปลาที่แย่ลงเป็นครั้งคราว
เนื่องจากไม่สามารถคาดการณ์สภาพอากาศได้และบางครั้งสภาพอากาศแปรปรวนอย่างมาก
ตลอดจนกฎเกณฑ์การจับปลาที่เพิ่มขึ้นเพื่อเหตุผลทางด้านการอนุรักษ์ปลา

กลุ่มธุรกิจกุ้ง (กุ้งแช่แข็งและอาหารกุ้ง)

ยอดขายกลุ่มธุรกิจกุ้งในรูปเงินบาทอยู่ที่ 24,072 ล้านบาท ซึ่งอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา
ขณะที่ปริมาณขายเป็นตันลดลง 2%
โดยราคาขายเพิ่มสูงขึ้นตามราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2555
ยอดขายกุ้งแช่แข็งเพื่อการส่งออกถูกจำกัดด้วยกำลังการผลิตของโรงงานเช่าซึ่งค่อนข้างจำกัดหลังจากเหตุเพลิงไหม้โรงงานกุ้งในเดือนกุมภาพันธ์
รวมทั้งได้รับผลกระทบจากโรคระบาด EMS ในไตรมาส 4/2555
โดยตลาดหลักยังคงเป็นประเทศสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยญี่ปุ่น และยุโรป
ทั้งนี้การเป็นพันธมิตรและเข้าซื้อหุ้นบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC)
ซึ่งเป็นผู้นำในการแปรรูปและเป็นผู้ส่งออกอาหารทะเลแช่แข็งรายใหญ่ของไทยในปี 2555
จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งในการจัดหาวัตถุดิบ การแปรรูป
และการจัดจำหน่ายเข้าสู่ตลาดหลักต่างๆ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา

สำหรับราคาวัตถุดิบกุ้งในประเทศในปี 2555 มีความผันผวนมาก แม้มีการลดลงในช่วงระยะสั้นๆ
ในช่วงที่มีการเก็บเกี่ยวฟาร์มกุ้งรอบแรกของปี
แต่ราคาวัตถุดิบกุ้งกลับเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องด้วยภาวะขาดแคลนกุ้งซึ่งได้รับผลกระทบมาจากโรคระบาด
EMS ที่เกิดขึ้นในภาคตะวันออกและภาคกลางของประเทศไทย
โดยราคาวัตถุดิบกุ้งเฉลี่ยสำหรับกุ้งขนาด 60 ตัวต่อกิโลกรัมอยู่ที่ 136 บาทต่อกิโลกรัม ลดลง 4%
จากปี 2554
อย่างไรก็ตามราคานี้เป็นราคาที่ไม่ได้สะท้อนถึงภาพที่แท้จริงของราคากุ้งซึ่งมีความผันผวนสูงมากตลอดปี
โดยราคาระดับต่ำจะอยู่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2555
ก่อนที่จะปรับเพิ่มสูงขึ้นในช่วงปลายปีที่มีภาวะการขาดแคลนกุ้ง โดยราคากุ้งในเดือนกุมภาพันธ์ปี
2556 ยังอยู่ในระดับสูงกว่า 160 บาทต่อกิโลกรัม

การจัดการทางการเงินและการลงทุน

ในปี 2555 บริษัท มีการลงทุนที่สำคัญทั้งการจัดการทางการเงินและการลงทุน ดังนี้

1.  การประสบความสำเร็จในการเพิ่มทุนโดยการออกและเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้น
    (Rights offering) (ในอัตราส่วน 5 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ ในราคาหุ้นละ 50
    บาท) ในเดือนพฤษภาคมปี 2555

โดยบริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน 9,563 ล้านบาท
(ซึ่งเป็นการระดมทุนครั้งใหญ่ที่สุดของบริษัทและจัดได้ว่าเป็นการเพิ่มทุนขนาดใหญ่มากสำหรับบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย
โดยบริษัทได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นของบริษัทอย่างมาก)
ทั้งนี้บริษัทได้นำเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนทั้งหมดไปชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมสกุลเงินสกุลยูโรกว่า 340
ล้านยูโรในการซื้อกิจการ MW Brands ในปี 2553
โดยการเพิ่มทุนในครั้งนี้ส่งผลให้อัตราหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงไปที่ระดับ 0.80 เท่า
(ต่ำกว่านโยบายระยะยาวของบริษัท ที่กำหนดอัตราหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกินกว่าระดับ 1
เท่า) นอกจากนี้ยังส่งผลให้ฐานะการเงินของบริษัท
กลับมาอยู่ในระดับที่ดีเหมือนในช่วงก่อนการเข้าซื้อกิจการ MW Brands
ซึ่งนอกจากจะทำให้ความเสี่ยงทางการเงินลดลงแล้ว บริษัท
ยังกลับมามีความพร้อมในการพิจารณาโอกาสการลงทุนใหม่ๆ ได้อีกครั้ง โดยในเดือนมกราคม 2556
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้ปรับเพิ่มอันดับเครดิตองค์กรและอันดับเครดิตหุ้นกู้ TUF เป็น AA- จาก
A+ โดยมีแนวโน้มอันดับเครดิตคงที่ ด้วยฐานะการเงินของบริษัท
ที่แข็งแกร่งและความสามารถในการขยายเข้าสู่ตลาดใหม่ซึ่งเป็นผลมาจากความสำเร็จในการควบรวมกิจการกับ
MW Brands

2.  การประสบความสำเร็จในการลงทุนในบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC) สัดส่วน
    54.46%

บริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC)
เป็นหนึ่งในบริษัทผู้แปรรูปและส่งออกอาหารทะเลแช่แข็งรายใหญ่ของไทย ซึ่งผลิตสินค้าที่สำคัญ ได้แก่
กุ้งแช่แข็ง เนื้อปูพาสเจอร์ไรซ์ และอาหารพร้อมรับประทานทั้งในแบบแช่แข็งและแช่เย็น
โดยตลาดที่สำคัญของ PPC ได้แก่ สหรัฐอเมริกา ยุโรป และญี่ปุ่น
นอกจากนั้นยังมีแบรนด์สินค้าที่ผลิตในประเทศชื่อว่า “T-Time”
ซึ่งผลิตสินค้ามูลค่าเพิ่มพร้อมรับประทาน เช่น ติ่มซำ โดยในปี 2555 PPC มียอดขายรวม 6,507
ล้านบาท อย่างไรก็ตาม มีผลขาดทุน 77 ล้านบาทเนื่องจากประสบปัญหาเรื่องกุ้ง ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2555 PPC มีมูลค่าทรัพย์สินรวม 3,573 ล้านบาท

สำหรับการเข้าซื้อหุ้น PPC นั้น บริษัท ได้ดำเนินการ 3 ขั้นตอน โดยในเดือนเมษายน 2555
บริษัทได้ทำคำเสนอซื้อหุ้น (Tender offer) PCC ในราคา 51 บาทต่อหุ้น โดยสามารถถือ PPC
ในสัดส่วน 40% ของทุนจดทะเบียนและชำระแล้วทั้งหมด 30 ล้านหุ้น ต่อมาในเดือนธันวาคม 2555
บริษัทได้ซื้อหุ้นสามัญจากผู้ถือหุ้นเดิมของ PPC อีก 9.97% ในราคา 54 บาทต่อหุ้น
และในเดือนกุมภาพันธ์ 2556 บริษัทได้ลงทุนใน PPC เพิ่มขึ้นอีกประมาณ 3 ล้านหุ้น
ผ่านการออกและเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้น (Rights
offering) ของ PPC (อัตราส่วน 10 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ ในราคาหุ้นละ 50 บาท)
โดยมีมูลค่าการลงทุนรวมประมาณ 920 ล้านบาท ทั้งนี้
บริษัทใช้กระแสเงินสดภายในบริษัทในการเข้าลงทุนใน PPC

บริษัทได้เล็งเห็นความสำคัญของการเข้าร่วมเป็นพันธมิตรทางธุรกิจที่ใกล้เคียงกันในส่วนของการแปรรูปกุ้งและการแปรรูปอาหารทะเลเพิ่มมูลค่าแช่แข็ง
ซึ่งการเป็นพันธมิตรของทั้ง 2 บริษัทจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดหาวัตถุดิบ
พัฒนาศักยภาพในการผลิต ตลอดจนการร่วมกันทำการตลาดทั้งในประเทศและต่างประเทศ เช่น
ในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ซึ่งเป็นตลาดที่มีการโอกาสในการเติบโตอย่างมาก
นอกจากนี้ด้วยความสามารถทางการแปรรูปอาหารทะเลเพิ่มมูลค่าแช่แข็งของ PPC
จะช่วยให้บริษัทมีโอกาสทางธุรกิจ เพิ่มมากขึ้น
โดยบริษัทจะสามารถผลิตสินค้าได้หลากหลายขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้เพิ่มขึ้น
ทั้งนี้คาดการณ์ว่า การจัดซื้อวัตถุดิบกุ้งของ 2 บริษัทรวมกันจะมีสัดส่วนเกือบ 20%
ของผลผลิตกุ้งในประเทศไทย ซึ่งถือว่าเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญของการเป็นพันธมิตรร่วมกัน
นอกจากนี้การเป็นพันธมิตรจะช่วยให้ทั้ง 2
บริษัทมีการใช้กำลังการผลิตที่เหมาะสมมากขึ้นภายใต้แรงงานที่หายากขึ้น
โดยไม่จำเป็นต้องสร้างขยายโรงงานเพิ่มเติม

3.  การเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัท อะแวนติฟีด จำกัด (Avanti Feeds) เป็น 25.12% จาก
    14.99%

การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท อะแวนติฟีด จำกัด (Avanti Feeds)
เป็นการโอนหุ้นที่ถืออยู่เดิม 49% ในบริษัท อะแวนติ ไทย อควา ฟีด จำกัด
(เป็นการร่วมทุนระหว่างบริษัทกับ Avanti Feeds
ในการผลิตอาหารกุ้งเพื่อจำหน่ายในเมืองกูจารัต ประเทศอินเดีย)
ให้กับหุ้นส่วนในประเทศอินเดียเพื่อแลกเปลี่ยนกับหุ้นสามัญที่ออกใหม่หลังจากได้รับอนุมัติจากศาลที่ประเทศอินเดียในการเข้าซื้อหุ้นดังกล่าวโดยไม่ต้องมีการทำคำเสนอซื้อ
หรือกล่าวได้ว่าการลงทุนซื้อหุ้นครั้งนี้ไม่ได้ใช้เงินสด ทั้งนี้การลงทุนใน Avanti Feeds
(เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประเทศอินเดีย)
ของบริษัทนับเป็นการลงทุนที่สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มจากการที่บริษัทลงทุนครั้งแรกในปลายปี 2551
เป็นต้นมา โดยในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา Avanti Feeds มีผลการดำเนินงานที่ดีอย่างมาก
เนื่องด้วยมีความสามารถใช้ประโยชน์จากธุรกิจฟาร์มเลี้ยงกุ้งในอินเดียที่เติบโตอย่างรวดเร็วทำให้ปัจจุบัน
Avanti Feeds เป็นหนึ่งในสองผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายอาหารกุ้งรายใหญ่ที่สุดในอินเดีย โดยปัจจุบัน
Avanti Feeds
กำลังอยู่ระหว่างการขยายธุรกิจแปรรูปกุ้งเพื่อใช้ประโยชน์จากความต้องการกุ้งในตลาดต่างประเทศที่เติบโตมากขึ้น

4. การร่วมลงทุน (Joint venture) ทำธุรกิจฟาร์มกุ้งกับบริษัท มิตซูบิชิ คอร์ปอเรชั่น จำกัด
(MC) ผ่านบริษัท ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ จำกัด (TFM)

บริษัท ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ จำกัด (TFM) เป็นบริษัทในเครือที่บริษัท ถือหุ้นในสัดส่วน 51%
ได้เข้าลงทุนร่วม (Joint venture) กับบริษัท มิตซูบิชิ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (MC) ในสัดส่วน
51% และ 49% ตามลำดับ
การร่วมลงทุนครั้งนี้จะช่วยเพิ่มศักยภาพของการผลิตอย่างครบวงจรทั้งในส่วนของการจัดหาวัตถุดิบที่มีคุณภาพจากประเทศไทยตลอดจนการขายสินค้าที่ลูกค้าสามารถตรวจสอบย้อนหลังได้อย่างน่าเชื่อถือ
โดยการลงทุนในครั้งนี้จะช่วยให้ทั้งสองฝ่ายบรรลุวัตถุประสงค์ร่วมกันในการบริหารจัดหาวัตถุดิบอย่างมีประสิทธิภาพและมีการพัฒนาที่ยั่งยืน
สำหรับกลยุทธ์เริ่มต้นจะเป็นการใช้อาหารกุ้งและลูกกุ้งของกลุ่มบริษัทซึ่งจะช่วยพัฒนาคุณภาพของอาหารกุ้งและธุรกิจเพาะฟักลูกกุ้งให้ครบวงจรมากขึ้น
โดยมีเงินลงทุนเริ่มแรกจำนวน 560 ล้านบาทและอาจเพิ่มขึ้นเป็น 900 ล้านบาทในอนาคต
โดยเงินลงทุนจำนวนนี้ใช้สำหรับการซื้อฟาร์มกุ้งขนาดกลางที่มีอยู่แล้วและการสร้างฟาร์มกุ้งใหม่ตามแนวชายฝั่งประเทศไทย
ในตอนแรกบริษัทร่วมทุนที่ก่อตั้งขึ้นใหม่จะซื้อฟาร์มกุ้งเดิมของ TFM ในจังหวัดสตูลและตรัง
โดยมีเป้าหมายกำลังการผลิตสูงสุดที่ 10,000 ตันต่อปีภายในปี 2561
ทั้งนี้บริษัทร่วมทุนที่ตั้งขึ้นใหม่นี้จะดำเนินธุรกิจฟาร์มเพาะฟักลูกกุ้งโดยการเข้าซื้อกิจการบริษัท
ไทยยูเนี่ยน แฮชเชอร์รี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ TFM
เพื่อที่จะสามารถตอบโจทย์เรื่องการตรวจสอบย้อนหลังของสินค้าและสามารถรับประกันคุณภาพสินค้าได้อย่างเต็มรูปแบบ

การลงทุนร่วมกันครั้งนี้จะทำให้บริษัทสามารถดำเนินธุรกิจแปรรูปกุ้งอย่างครบวงจร (Integrated
shrimp supply chain) โดยเริ่มจากโรงเพาะฟักลูกกุ้ง ฟาร์มกุ้ง การผลิตอาหารกุ้ง
การแปรรูป ไปจนถึงการจัดจำหน่าย
โดยเป้าหมายสูงสุดคือสามารถผลิตวัตถุดิบกุ้งที่มีความปลอดภัยและน่าเชื่อถือเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นของลูกค้าทั่วโลกที่ต้องการสินค้าที่มีระบบการตรวจสอบย้อนหลังได้
ซึ่งจะช่วยสร้างความแข็งแกร่งและขยายธุรกิจกุ้งระดับโลกของกลุ่มบริษัทในอนาคตอีกด้วย

แนวทางการดำเนินงานในอนาคต

บริษัทคาดว่ายอดขายรวมจะเติบโตประมาณ 15% ในปี 2556 เข้าสู่ระดับ 4,000 ล้านเหรียญสหรัฐ
โดยยอดขายที่เติบโตจะมาจากการขยายตัวเติบโตอย่างต่อเนื่องของผลิตภัณฑ์ต่อไปนี้

1) ปลาทูน่า เนื่องด้วยราคาปลาทูน่าที่เพิ่มสูงขึ้นและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจรับจ้างผลิต
(OEM)

2) ปลาซาร์ดีนและแมคคอเรล เนื่องจากความต้องการในระดับสูงจากตลาดเกิดใหม่ เช่น แอฟริกา
และประเทศในประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (AEC)

3) อาหารสัตว์เลี้ยง จากการผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ USPN

4) การฟื้นตัวของธุรกิจแปรรูปกุ้งแช่แข็งและอาหารกุ้งในประเทศไทย โดยคาดว่าโรคระบาด EMS
จะบรรเทาลงไปในช่วงครี่งหลังของปี 2556

นอกจากการคาดหมายถึงว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้นแล้ว
เป้าหมายหลักของบริษัทคือต้องการรักษาระดับอัตราการทำกำไรท่ามกลางความกดดันของต้นทุนจากราคาวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น
การแข็งค่าของค่าเงินบาท และการเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำในประเทศไทย ทั้งนี้บริษัท
คาดว่าค่าใช้จ่ายทางการเงินจะลดลงเนื่องจากภาระหนี้สินในต่างประเทศที่ลดลงซึ่งเป็นผลจากการเพิ่มทุนในปีที่แล้ว
โดยประเทศสหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท โดยเชื่อว่าประเทศในตลาดเกิดใหม่
อาทิ ประเทศในประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (AEC) ตะวันออกกลาง แอฟริกา และอเมริกาใต้
จะมีอัตราการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากมีฐานยอดขายที่ต่ำในปัจจุบัน
โดยบริษัทมีแผนใช้เงินลงทุนประมาณ 6,000 ล้านบาทต่อปีในปี 2555-2556
(ซึ่งสูงกว่างบลงทุนปกติของบริษัทที่ประมาณ 3,000 ล้านบาทต่อปี)
ทั้งนี้เพื่อสร้างความแข็งแกร่งในกระบวนการผลิตและเพิ่มศักยภาพในการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท

ภารกิจหลักในปี 2556 ได้แก่

1) การเพิ่มกำลังการผลิต ก)
โดยสร้างโรงงานทันสมัยแห่งใหม่เพื่อแปรรูปกุ้งแช่แข็งในบริเวณใกล้เคียงจังหวัดสมุทรสาคร
เพื่อทดแทนโรงงานที่เช่าอยู่ในปัจจุบันซึ่งผลิตได้ไม่เพียงพอต่อตามความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น
ข) ปรับปรุงโรงงานกุ้งเดิมที่ถูกเพลิงไหม้โดยเปลี่ยนเป็นโรงงานแปรรูปปลาแซลมอนและปลาหมึก
และ ค)
สร้างห้องเย็นเพื่อเก็บวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูปซึ่งเกิดจากการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของโรงงานทั้งในประเทศและต่างประเทศ

2)
การนำเครื่องจักรอัตโนมัติมาใช้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับฐานการผลิตในประเทศไทยเพื่อรองรับภาวะการขาดแคลนแรงงานและค่าแรงขั้นต่ำที่เพิ่มขึ้น

3)
การปรับราคาขายสินค้าให้สอดคล้องกับต้นทุนเพื่อรักษาอัตราการทำกำไรและความสามารถในการแข่งขันท่ามกลางภาวะกดดันที่เพิ่มขึ้นจากราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น

4) ดำเนินการทำธุรกิจฟาร์มกุ้งและโรงเพาะฟักลูกกุ้งร่วมกับ MC ผ่าน TFM ให้เป็นผลสำเร็จ

5) การติดตามผลการดำเนินงานของ USPN ให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้
โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเพื่อที่จะสามารถทำกำไรได้เร็วขึ้นและสามารถเข้าถึงศักยภาพธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงระดับพรีเมี่ยมในสหรัฐอเมริกาได้มากขึ้น

6)
การพัฒนาอย่างยั่งยืนอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองความต้องการและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าทั่วโลกและกลุ่มผู้ที่สนใจ

7) การเพิ่มสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่มผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่มากขึ้น

8) การบริหารจัดการความเสี่ยงทางการเงินทางด้านอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย
ตลอดจนการวิเคราะห์กระแสเงินสดและข้อกำหนดเงินกู้ยืม (Debt covenants) ได้อย่างถี่ถ้วน

บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่า 50%
ของกำไรสุทธิโดยจ่ายปีละสองครั้งมาโดยตลอด ยกเว้นในปี 2554 ที่บริษัทจ่ายเงินปันผลได้ไม่เกิน
1,200 ล้านบาทเนื่องจากติดข้อกำหนดเงินกู้ยืม (Debt covenants) จากการซื้อกิจการ MW
Brands อย่างไรก็ตาม
หลังจากที่บริษัทชำระคืนหนี้ดังกล่าวโดยใช้เงินที่ได้จากการเพิ่มทุนในเดือนพฤษภาคม
บริษัทจึงกลับมาจ่ายเงินปันผลในอัตราเดิมโดยเริ่มจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในเดือนกันยายนปี
2555

การบริหารจัดการธุรกิจอย่างรอบคอบและความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับสภาวะทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไป
ทำให้บริษัทสามารถรายงานกำไรสุทธิติดต่อกันมาโดยตลอดทุกรายไตรมาสนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี
2537 เป็นต้นมา

ความเสี่ยงต่างๆ

นอกเหนือจากการดำเนินงานตามกลยุทธ์ที่วางไว้อย่างครบถ้วนและความมุ่งมั่นของพนักงานที่จะก้าวไปสู่ความสำเร็จแล้ว
บริษัท ยังเชื่อว่าโอกาสที่จะบรรลุเป้าหมายในปีนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้

- อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เนื่องจาก 90%
ของรายได้ของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ความผันผวนอย่างรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยนจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทได้
เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของที่โรงงานในประเทศไทยอยู่ในรูปสกุลเงินบาท โดยในปี 2555
ประมาณ 76% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปสกุลเงินต่างประเทศ
ในฐานะที่บริษัทมีรายได้ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
โดยทั่วไปบริษัทจึงมักได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเหรียญสหรัฐ
อย่างไรก็ตามเนื่องจากบริษัทไม่มีนโยบายเก็งกำไรในค่าเงิน
โดยใช้เครื่องมือทางการเงินป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้ทันเวลาอย่างเหมาะสม
ส่งผลให้บริษัทสามารถขจัดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้เป็นอย่างดี
ดังจะเห็นได้จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

- ราคาวัตถุดิบ ราคาวัตถุดิบเป็นปัจจัยหลักต่อความผันผวนของผลประกอบการ
เนื่องด้วยต้นทุนวัตถุดิบคิดเป็นสัดส่วนค่อนข้างใหญ่ของต้นทุนการผลิตของบริษัท
ความผันผวนของราคาวัตถุดิบในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งสร้างแรงกดดันบางส่วนต่ออัตราการทำกำไรของบริษัท
เนื่องจากการปรับราคาสินค้าอาจไม่สามารถทำได้ทันทีตามที่บริษัทต้องการ อย่างไรก็ดี
โดยทั่วไปในระยะยาวบริษัทสามารถรักษาอัตราการทำกำไรไว้ได้
โดยจากข้อมูลย้อนหลังในอดีตอันยาวนานของบริษัท
แสดงให้เห็นว่าบริษัทไม่มีการเก็งกำไรในการจัดซื้อวัตถุดิบ
แต่มีความระมัดระวังในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ และมีการปรับราคาขายได้ถูกจังหวะ
ซึ่งช่วยให้บริษัทลดผลกระทบที่เกิดขึ้นจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบได้
ทั้งนี้ตามปกติบริษัทกำหนดราคาขายสินค้าโดยใช้ราคาต้นทุนวัตถุดิบบวกค่าใช้จ่ายในการแปรรูป
(Cost-plus basis)

อย่างไรก็ตามในปี 2555 ได้เกิดเหตุการณ์ที่ยกเว้นขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาส 4/2555
ที่เกิดการภาวะขาดแคลนกุ้งจากฟาร์มเลี้ยงกุ้งในประเทศ (ซึ่งเป็นผลของการแพร่ระบาดของโรค
EMS) ประกอบกับราคาวัตถุดิบปลาทูน่าลดลงอย่างผันผวนอย่างมาก
(ซึ่งเกิดจากอุปทานปลาทูน่าสคิปแจ๊คที่เพิ่มขึ้นอย่างกระทันหันจากการจับปลาที่ดีขึ้น)
ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
โดยความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาวัตถุดิบกุ้งที่เพิ่มขึ้นอย่างมากขณะที่ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าลดลงอย่างมากภายในไตรมาสเดียวทำให้เกิดความสับสนในตลาดและลูกค้าปฏิเสธที่จะซื้อสินค้าใหม่ไม่ว่าจะเป็นระดับราคาใด
อย่างไรก็ตาม
บริษัทคาดว่าผลการดำเนินงานจะกลับสู่ภาวะปกติเมื่อราคาวัตถุดิบกลับเข้าสู่รูปแบบปกติ

จะเห็นได้ว่าปัจจัยต่างๆ เหล่านี้อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท
แต่จากการติดตามอย่างใกล้ชิดและการปรับตัวอย่างทันท่วงทีจะช่วยให้บริษัทสามารถลดความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นให้เหลือน้อยที่สุดหรือใช้ประโยชน์จากโอกาสที่อาจจะเกิดขึ้นได้

ทางด้านความปลอดภัยของอาหารและการพัฒนาที่ยั่งยืนจะยังเป็นปัจจัยที่สำคัญมากหรือมากที่สุดสำหรับธุรกิจการส่งออกด้านอาหารต่อไปในอนาคต
มาตรการดังกล่าวสามารถก่อให้เกิดทั้งผลดีและผลเสียต่อผู้ประกอบการอาหารรายใดก็ตาม
ในรูปแบบของมาตรการกีดกันทางการค้า
เมื่อพิจารณาถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องเสมอมาของบริษัทในการขอรับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ
และการรับการตรวจประเมินอย่างสม่ำเสมอและบ่อยครั้งจากลูกค้าซึ่งมาจากประเทศที่มีมาตรฐานด้านความปลอดภัยของอาหารที่เข้มงวดที่สุด
บริษัทจึงมีความมั่นใจว่ามาตรฐานการผลิตที่สูงและประวัติการส่งออกที่สามารถยืนยันได้จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทนอกจากนี้ฝ่ายบริหารยังคำนึงถึงสำนึกด้านสิ่งแวดล้อมของผู้บริโภคและนักลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นในเรื่องผลกระทบจากกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัทที่มีต่อสิ่งแวดล้อมในด้านการอนุรักษ์และความยั่งยืนทางธรรมชาติอีกด้วย
เจตนารมณ์การอนุรักษ์ธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมดังกล่าวนี้เป็นแรงผลักดันให้บริษัทเข้าร่วมก่อตั้ง
International Seafood Sustainability Foundation (ISSF) ในช่วงต้นปี 2552
โดยมูลนิธินี้ทำหน้าที่วิจัยและส่งเสริมการอนุรักษ์ทรัพยากรปลาทูน่าโดยอาศัยกระบวนการทางวิทยาศาสตร์
ยิ่งไปกว่านั้น การที่บริษัท ได้รับการรับรองกระบวนการเลี้ยงสัตว์น้ำตามมาตรฐาน 3
ดาวครบวงจรจากหน่วยงานประเมินอิสระ Aquaculture Certification Council (ACC)
ซึ่งทำการประเมินมาตรฐานโรงเพาะฟักลูกกุ้ง ฟาร์มของคู่ค้า
และโรงงานผลิตของบริษัทก็เป็นข้อพิสูจน์อีกประการหนึ่งที่แสดงให้เห็นถึงความใส่ใจในธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมของบริษัท
ทั้งนี้ บริษัททำงานอย่างใกล้ชิดกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย (stakeholder)
ทั้งหมดเพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทมีการคำนึงถึงความรับผิดชอบต่อสังคม

นอกจานี้ บริษัทยังยึดหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี มีความโปร่งใส
และการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพ โดยการเป็นองค์กรที่มีความรับผิดชอบต่อสังคม
ซึ่งถือเป็นหลักปฎิบัติในการดำเนินธุรกิจมาอย่างยาวนาน บริษัทดูแลผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน
ไม่ว่าจะเป็นรายใหญ่หรือรายย่อย
บริษัทปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นอย่างยุติธรรมและมีความรับผิดชอบสูงสุดโดยเปิดเผยข้อมูลอย่างเพียงพอและตรงต่อเวลา
นอกจากนี้บริษัทยังให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในรูปเงินปันผลในอัตราที่มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ความมั่นใจของนักลงทุนที่มีต่อพันธะสัญญาเหล่านี้ของบริษัทสะท้อนให้เห็นอย่างต่อเนื่องจากการที่บริษัทได้รับคัดเลือกให้เป็นผู้รับรางวัลต่างๆ
มากมายตลอดหลายปีที่ผ่านมา โดยนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ได้เขียนบทวิจัยบริษัทอย่างต่อเนื่อง
อีกทั้งบริษัทยังได้รับความสนใจจากวาณิชธนกิจชั้นนำตลอดจนบริษัทค้าหลักทรัพย์ทั้งในและต่างประเทศ
รวมถึงการเข้าเยี่ยมชมโรงงานของนักลงทุนสถาบันที่มีชื่อเสียงซึ่งเกิดขึ้นบ่อยครั้งล้วนเป็นส่วนหนึ่งที่แสดงให้เห็นพันธะสัญญาระยะยาวของบริษัท
ที่มีต่อหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากปัจจุบันประเทศต่างๆ
ทั่วโลกต่างหันมาทำงานร่วมกันและพึ่งพากันและกันมากยิ่งขึ้น
จิตสำนึกและการเอาใจใส่ป้องกันไม่ให้การดำเนินงานของแต่ละบริษัทเป็นอันตรายต่อธรรมชาติ
สิ่งแวดล้อม และการเติบโตของสังคมอย่างยั่งยืน ได้กลายมาเป็นผลประโยชน์ของผู้บริโภคด้วย
ฝ่ายบริหารของบริษัทได้ดำเนินมาตรการเชิงรุกมาโดยตลอดเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินธุรกิจของบริษัทเป็นไปในแนวทางที่สามารถสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม
โดยปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อให้ได้รับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง
รวมทั้งมีการจัดกิจกรรมเพื่อสังคม
และจัดตั้งฝ่ายพัฒนาที่ยั่งยืนขึ้นมาโดยเฉพาะเพื่อการดำเนินธุรกิจที่ยั่งยืนของกลุ่มบริษัทต่อไป

อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  ------------------------------------------- ------------- -------------
  อัตราส่วนการเงิน                               2554          2555

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       1.59          1.36

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                 0.48          0.37

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                             

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           2.07          1.35

  อัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      1.47          0.87
  (เท่า)                                                     

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)           3.76          3.40

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                         

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)            1.25          1.20

  อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)           3.46          3.04

  อัตราส่วนการหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)            9.72          9.35

  อัตราส่วนการหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                13.29         11.66

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                          

  อัตรากำไรขั้นต้น                                16.64%        15.34%

  อัตรากำไรสุทธิ (กำไรสำหรับปี/รายได้รวม)           5.14%         4.36%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย               22.79%        15.22%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                        10.80%        8.90%
  ------------------------------------------- ------------- -------------

คำอธิบายอัตราส่วนทางการเงิน

ในปี 2555 บริษัทได้สร้างสถิติยอดขายใหม่ โดยมียอดขายรวมทั้งสิ้น 106,698 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
8% จากปี 2554 อย่างไรก็ตามยังต่ำกว่าประมาณการที่บริษัทคาดไว้ เนื่องจากปัจจัยหลายประการ
โดยปี 2555 เป็นปีที่เต็มไปด้วยความท้าทายสำหรับการบริหารจัดการ
ไม่ว่าจะเป็นการเกิดเหตุการณ์ไฟไหม้โรงงานกุ้งในเดือนกุมภาพันธ์
ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่ปรับตัวสูงขึ้นโดยมีความผันผวนอย่างมากในไตรมาส 3/2555 และไตรมาส
4/2555 การแข่งขันทางด้านราคาที่รุนแรงในตลาดปลาทูน่ากระป๋องประเทศสหรัฐอเมริกา
ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนของ USPN จากการประกอบธุรกิจเชิงพาณิชย์ในปีแรก
และภาวะโรคระบาด EMS (Early Mortality Syndrome)
ที่ทําให้กุ้งตายก่อนเวลาอันควรซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปทานกุ้งและราคาวัตถุดิบกุ้งในประเทศ
ทั้งนี้ตลอดระยะเวลา 9 เดือนแรกของปี 2555
บริษัทมีผลการดำเนินงานที่น่าพอใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาส 3/2555
ที่บริษัทสามารถทำสถิติยอดขายและกำไรสุทธิรายไตรมาสได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์
อย่างไรก็ดีความผันผวนอย่างมากในราคาวัตถุดิบปลาทูน่าและกุ้งในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2555

ยอดขาย

บริษัททำสถิติใหม่ของยอดขายรวมในปี 2555 โดยมียอดขายรวม 106,698 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%
เมื่อเทียบกับยอดขายรวมปี 2554 ที่ 98,670 ล้านบาท
ยอดขายที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเติบโตของยอดขายปลาทูน่า ปลาซาร์ดีนและแมคคอเรล
ผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มและผลิตภัณฑ์อื่นๆ และอาหารสัตว์เลี้ยง โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2554 ประมาณ 8%
30% 24% และ 11% ตามลำดับ อย่างไรก็ดียอดขายของกลุ่มธุรกิจกุ้งลดลงเล็กน้อย 0.4%
จากปีที่แล้ว ขณะที่ยอดขายปลาแซลมอลลดลง 2% ทางด้านยอดขายรวมในรูปเงินเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้น
7% จาก 3,232 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2554 เป็น 3,441 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2555
สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนโดยเฉลี่ยของปี 2555 อยู่ที่ 31 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ เปรียบเทียบกับ
30.53 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐในปี 2554
ปลาทูน่าและกลุ่มธุรกิจกุ้งเป็นแหล่งรายได้สำคัญของบริษัท คิดเป็นสัดส่วน 49% และ 23%
ของยอดขายรวม ตามลำดับ รองลงมา คือ อาหารสัตว์เลี้ยงคิดเป็นสัดส่วน 7%
ปลาซาร์ดีนและแมคคอเรลคิดเป็นสัดส่วน 6% ปลาแซลมอนคิดเป็นสัดส่วนที่ 4%
และผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มและผลิตภัณฑ์อื่นๆ คิดเป็นสัดส่วน 11% ของยอดขายรวม
ตลาดสหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท โดยมีสัดส่วน 36% ของยอดขายรวม
รองลงมา คือ ยุโรป 30% ไทย 10% ญี่ปุ่น 9% และแอฟริกา 5%
ในปีที่ผ่านมาตลาดแอฟริกามีการเติบโตของยอดขายสูงที่สุดเพิ่มขึ้น 84%
ตามด้วยตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น 24% สำหรับตลาดในประเทศที่พัฒนาแล้ว ได้แก่
สหรัฐอเมริกาและยุโรป มีการเติบโตของยอดขายในระดับปานกลาง 8% และ 2%
ขณะที่ญี่ปุ่นและอเมริกาใต้มีการเติบโต -2% และ -20% จากปีที่แล้ว ตามลำดับ

สำหรับยอดขายแยกตามหน่วยธุรกิจ ยอดขายของบริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกาคิดเป็นสัดส่วน
31% ของยอดขายรวม โดย14% มาจากยอดขายของ COSI และอีก 17% มาจาก COSFF สำหรับ
MW Brands นั้นปัจจุบันเป็นหน่วยธุรกิจที่มีขนาดใหญ่ที่สุดโดยมียอดขายคิดเป็นสัดส่วน 24%
ของยอดขายรวม ขณะที่ยอดขายจากหน่วยธุรกิจในประเทศไทยและจากที่อื่นๆ
คิดเป็นสัดส่วนต่อยอดขายรวมที่ 45%

อัตรากำไรขั้นต้น

บริษัทประสบความสำเร็จในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นในรอบ 9 เดือนแรกปี 2555 ไว้ที่ระดับ
16.5% จนกระทั่งในไตรมาส 4/2555 อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 11.6%
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปี 2555 อยู่ที่ 15.3% ลดลงจากระดับ 16.6% ในปี 2554
สาเหตุหลักเกิดจากผลการดำเนินงานที่ขาดทุนของ USPN จากการประกอบธุรกิจเชิงพาณิชย์ในปีแรก
ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าที่ผันผวนอย่างมากในไตรมาส 4/2555
ซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) ปลาทูน่า
การแข่งขันทางด้านราคาที่รุนแรงในตลาดปลาทูน่ากระป๋องประเทศสหรัฐอเมริกา
และอัตรากำไรขั้นต้นของอาหารกุ้งที่ลดลงอย่างมากจากการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบและอุปสงค์ที่ลดลงจากฟาร์มเลี้ยงกุ้งซึ่งเป็นผลจากการระบาดของ
EMS ในครึ่งปีหลังปี 2555

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2555 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น 7% จาก 8,882 ล้านบาทในปี
2554 เป็น 9,493 ล้านบาท สาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการทำโปรโมชั่น
ค่าใช้จ่ายบุคลากร และค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ
อย่างไรก็ตามสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ระดับ 8.9%
ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท ที่ 9% และต่ำกว่าปี 2554

รายได้อื่น (รวมส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย)

บริษัทมีรายได้อื่นลดลง 21% จาก 698 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 555 ล้านบาทในปี 2555
เนื่องจากการลดลงของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม (PPC) การลดลงของบัตรภาษีรับ
และการลดลงของเงินชดเชยจากวัตถุดิบเสียหาย

กำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2555 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 63% จาก 305 ล้านบาทในปี 2554 เป็น
497 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทมีการใช้เครื่องมือทางการเงินที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินสหรัฐกับสกุลเงินบาทได้อย่างเหมาะสมในช่วงที่ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น
ทั้งนี้ในกรณีที่ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นจะช่วยชดเชยผลขาดทุนที่เกิดขึ้นได้บางส่วน

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน (รวมดอกเบี้ยจ่าย ค่าธรรมเนียมธนาคารและอื่นๆ)

บริษัทมีค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 2.5% จาก 2,272 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 2,329
ล้านบาทในปี 2555
สาเหตุสำคัญเกิดจากการบันทึกค่าใช้จ่ายทางบัญชีครั้งเดียวและเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสดในการชำระคืนเงินกู้
MW Brands ก่อนกำหนดในไตรมาส 2/2555 ประมาณ 407 ล้านบาทสุทธิหลังภาษี
ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของเงินกู้ยืม (Effective interest rate) ในปี 2555
เพิ่มขึ้นชั่วคราวมาอยู่ที่ 6.2% สำหรับในอนาคตข้างหน้าบริษัท
คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงจากชำระคืนเงินกู้ยืมดังกล่าว

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2555 บริษัทมีภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง 38% จาก 192 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 120
ล้านบาท
สาเหตุหลักเกิดจากเครดิตภาษีจากผลการดำเนินงานขาดทุนของบริษัทลูกในประเทศสหรัฐอเมริกา
ส่งผลให้อัตราภาษีที่แท้จริงในปี 2555 (Effective tax rate) มีค่าเท่ากับ 2.1%
ลดลงเมื่อเทียบกับ 3.1% ในปี 2554

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิปี 2555 เท่ากับ 4,694 ล้านบาท ลดลง 8% จาก 5,117 ล้านบาทในปี 2554
เนื่องจากมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น (จากการชำระคืนเงินกู้ MW
Brands ในไตรมาส 2/2555) และภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง (จากเครดิตภาษีในไตรมาส
4/2555) ส่งผลให้มีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 4.4% ลดลงจาก 5.2% ในปี 2554
ทั้งนี้หากไม่รวมรายการพิเศษซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมทางการเงินที่บันทึกในไตรมาส 2/2555
แล้วบริษัท จะมีกำไรสุทธิจากการดำเนินปกติ (Normalized net profit) ในปี 2555 เท่ากับ
5,101 ล้านบาทหรือลดลงเพียง 0.3% เมื่อเทียบกับปี 2554
คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิจากการดำเนินปกติที่ 4.8%

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมในปี 2555 มีมูลค่าเท่ากับ 94,759 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11,482 ล้านบาทจาก 83,277
ล้านบาทในปี 2554

-   ลูกหนี้การค้ามีมูลค่าเท่ากับ 11,918 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จาก 11,161 ล้านบาทในปี 2554
    สาเหตุเกิดจากการตั้งราคาขายสินค้าที่สูงขึ้นให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
    อัตราการส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้ในปี 2555 ลดลงเป็น 9.35 เท่า จาก 9.72 เท่าในปี
    2554 เนื่องจากมีลูกหนี้การค้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 12% ขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น 8% อย่างไรก็ดีบริษัท
    มีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยทรงตัวที่ระดับ 38 วันเทียบกับ 37 วันในปี 2554

-   สินค้าคงเหลือมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 27% เป็น 33,291 ล้านบาท จาก 26,180 ล้านบาทในปี 2554
    เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบมีราคาเพิ่มขึ้น
    ทั้งนี้อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือลดลงมาอยู่ที่ 3.04 เท่า จาก 3.46 เท่าในปี
    2554 เนื่องจากการเติบโตที่สูงขึ้นของสินค้าคงเหลือเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 25%
    จากปีที่แล้วขณะที่ต้นทุนขายเติบโตเพิ่มขึ้น 10% โดยในปี 2555 บริษัท
    มีจำนวนวันหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 119 วัน จาก 104 วันในปี 2554
    เนื่องจากมูลค่าสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น

-   ในปี 2555 อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ลดลงเป็น 1.20 เท่า จาก 1.25 เท่าในปี
    2554 เนื่องจากอัตราการเติบโตของสินทรัพย์เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 13%
    เทียบกับอัตราการเติบโตของยอดขายเพิ่มขึ้น 8% จากปี 2554

-   อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงเป็น 1.36 เท่าในปี 2555 จาก 1.59 เท่าในปี 2554
    อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงเป็น 0.37 เท่า จาก 0.48 เท่า
    การลดลงของอัตราส่วนดังกล่าวเกิดจากการเติบโตของหนี้สินหมุนเวียนรวมที่เพิ่มขึ้น 41%
    จากปี 2554 เทียบกับการเติบโตของสินทรัพย์หมุนเวียนรวมที่เพิ่มขึ้น 21%
    ทั้งนี้หนี้สินหมุนเวียนรวมที่เพิ่มขึ้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
    และการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า

-   ในปี 2555 บริษัท มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์รวม 17,923 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%
    เมื่อเทียบกับ 15,655 ล้านบาทในปี 2554
    จากการขยายกำลังการผลิตและปรับปรุงโรงงานเดิมที่มีอยู่ ได้แก่ TUF TUM SCC และ TFM
    รวมถึงการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ใหม่ของ MW Brands USPN และ COSI
    เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตให้กับโรงงานในกลุ่มบริษัท

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมในปี 2555 มีมูลค่า 54,415 ล้านบาท ลดลง 1,746 ล้านบาท จาก 56,161
ล้านบาทในปี 2554

-   ในปี 2555 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 55% เป็น
    22,511 ล้านบาท จาก 14,477 ล้านบาทในปี 2554
    สาเหตุหลักมาจากเงินทุนหมุนเวียนที่สูงขึ้นจากระดับสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น

-   เจ้าหนี้การค้าในปี 2555 มีมูลค่าเท่ากับ 10,545 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% จาก 7,919
    ล้านบาทในปี 2554 จากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขาย
    อัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้ลดลงเป็น 11.66 เท่า จาก 13.29 เท่าในปี 2554
    เนื่องจากเจ้าหนี้การค้าเฉลี่ยเติบโตสูงขึ้น 25% เทียบกับการเติบโตของต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น
    10% ส่งผลให้ระยะเวลาการชำระหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 31 วันจาก 27 วันในปี 2554

-   ในปี 2555 เงินกู้ยืมระยะยาวลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 82% เป็น 2,824 ล้านบาท จาก
    15,599 ล้านบาท สาเหตุหลักเกิดจากการชำระคืนเงินกู้ของ MW Brands ในไตรมาส
    2/2555

-   หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยมีมูลค่ารวม 35,008 ล้านบาทในปี 2555 ลดลง 12% จาก 39,766
    ล้านบาทในปี 2554 โดยมีสัดส่วนของหนี้สินระยะยาวประมาณ 36% รวม 3%
    ของส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี นอกจากนี้ ประมาณ 75%
    ของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเป็นสกุลเงินบาท ขณะที่ 17% เป็นเงินสกุลเหรียญสหรัฐและ 8%
    เป็นเงินสกุลยูโร

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2555 มีมูลค่า 37,215 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12,757 ล้านบาท จาก 24,458
ล้านบาทในปี 2554 สาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มทุนในไตรมาส 2/2555
และกำไรที่เกิดขึ้นระหว่างปี

-   ในเดือนพฤษภาคม 2555 บริษัท ได้เสนอขายหุ้นเพิ่มทุนรวมทั้งสิ้น 9,563 ล้านบาท
    โดยให้สิทธิผู้ถือหุ้นเดิมจองซื้อในอัตราส่วน 5 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญที่ออกใหม่ ที่ราคา
    50 บาทต่อหุ้น

-   โดยบริษัทได้จดทะเบียนเพิ่มทุนจาก 1,000 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 1,202 ล้านบาทในปี
    2555 เพื่อรองรับการเพิ่มทุนในครั้งนี้และเพื่อรองรับหุ้นกู้แปลงสภาพที่ได้ออกไปในปี 2553
    โดยมีจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้วเพิ่มขึ้นจำนวน 191,264,422 หุ้นเป็น
    1,147,593,829 หุ้นในปี 2555

-   อัตราหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2555 ลดลงเป็น 1.35 เท่า จาก 2.07 เท่าในปี
    2554 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงถึง 49% (จากการเพิ่มทุนในไตรมาส
    2/2555) ในขณะที่หนี้สินรวมลดลงเล็กน้อยประมาณ 3% จากปี 2554
    อัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างมากเหลือ 0.87 เท่า จาก
    1.47 เท่าในปี 2554 จากการเพิ่มทุนที่ประสบความสำเร็จและการชำระคืนเงินกู้ของ MW
    Brands

-   ในปี 2555 อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยลดลงเป็น 15.2% จาก 22.8% ในปี
    2554 เนื่องมาจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้นในอัตราที่มากกว่าการเติบโตของกำไร ทั้งนี้
    หากไม่รวมรายการพิเศษซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมทางการเงินที่บันทึกในไตรมาส 2/2555 แล้ว
    บริษัท จะมีอัตราผลตอบแทนจากการดำเนินปกติต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (Normalized
    return on average equity) ในปี 2555 เท่ากับ 16.5%

กระแสเงินสด

บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2555 เท่ากับ 4,451 ล้านบาท ลดลง
1,009 ล้านบาท จาก 5,460 ล้านบาทในปี 2554 เนื่องจากมีกำไรก่อนหักภาษีลดลง
ทั้งนี้มีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายในปี 2555 รวม 1,902 ล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น 1,105 ล้านบาทจาก 3,178 ล้านบาทในปี 2554 เป็น
4,283 ล้านบาทในปี 2555 สาเหตุหลักเกิดจากการเงินลงทุนใหม่ในบริษัทร่วม (PPC)

บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกกรรมจัดหาเงินในปี 2555 รวม 168 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการชำระคืนเงินกู้ของ MW Brands
แม้ว่าจะมีกระแสเงินสดรับจากการเพิ่มทุนและมีเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น
โดยในระหว่างปีบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 1,884 ล้านบาท

ณ วันสิ้นปี 2555 บริษัท มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เท่ากับ 497 ล้านบาท

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 7,645,400 บาท

  2. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการตรวจสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   ค่าตรวจสอบกรณีพิเศษตามประกาศที่ ป 4/2544
    ของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 400,000 บาท