1. ปัจจัยความเสี่ยง

ก่อนตัดสินใจลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัท
นักลงทุนควรใช้วิจารณญาณในการพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงอย่างรอบคอบทั้งข้อมูลในเอกสารฉบับนี้
และปัจจัยความเสี่ยงอื่นเพิ่มเติม โดยความเสี่ยงที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้
อ้างอิงจากข้อมูลปัจจุบันและการคาดการณ์อนาคตเท่าที่จะสามารถระบุได้
ซึ่งปัจจัยความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญบางประการ อาจมีผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นของบริษัท
และในอนาคตอาจมีปัจจัยความเสี่ยงอื่นที่มีผลกระทบต่อธุรกิจ รายได้
และผลการดำเนินงานของบริษัทได้ นอกจากนี้
ข้อความในลักษณะการคาดการณ์ที่ปรากฏในแบบแสดงรายการข้อมูลฉบับนี้ เช่น การใช้ถ้อยคำว่า
“เชื่อว่า” “คาดการณ์ว่า” “คาดหมายว่า” “มีแผนจะ” “ตั้งใจ” หรือ “ประมาณ” เป็นต้น
หรือการคาดการณ์เกี่ยวกับผลประกอบการ ธุรกิจ แผนการขยายธุรกิจ
การเปลี่ยนแปลงของกฎหมายที่เกี่ยวข้องในการประกอบธุรกิจของบริษัท นโยบายของรัฐ และอื่น ๆ
ซึ่งเป็นการคาดการณ์ถึงเหตุการณ์ในอนาคต และผลที่เกิดขึ้นจริง
อาจมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการคาดการณ์หรือคาดคะเนก็ได้

บริษัทฯ มีการบริหารความเสี่ยงทางธุรกิจภายใต้การติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อให้ครอบคลุมในทุกๆ
ด้านที่อาจจะมีความเสี่ยง
โดยจัดการให้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและทันต่อสถานการณ์การเปลี่ยนแปลงภายในและภายนอกองค์กร
รวมถึงได้ติดตามดูแล วิเคราะห์ และบริหารความเสี่ยงในระดับปฏิบัติงาน
โดยมีการรายงานความคืบหน้าเป็นประจำทุกเดือน

1.  ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

    1.  ความเสี่ยงจากการดำเนินการขนส่งสินค้าทางเรือมาจากต่างประเทศ

เนื่องจากบริษัทนำเข้าถ่านหินมาจากประเทศอินโดนีเซียเพื่อจำหน่าย
ทำให้มีความจำเป็นต้องใช้วิธีการขนส่งถ่านหินมาทางเรือ
ซึ่งอาจมีความเสี่ยงหากเกิดกรณีที่ไม่มีเรือขนส่ง หรือเรือขนส่งมีจำนวนไม่เพียงพอ
รวมทั้งค่าใช้จ่ายด้านค่าระวางเรือที่มีการเปลี่ยนแปลงราคาตลอดเวลา

อย่างไรก็ตาม ทางบริษัทตระหนักดีถึงความเสี่ยงดังกล่าว จึงได้กำหนดวิธีการป้องกัน อาทิ
การทำสัญญาจ้างเรือกับผู้ให้บริการเรือขนส่งเป็นระยะเวลา 1 ปี ซึ่งจะทำให้เกิดความมั่นใจว่า
จะมีเรือขนส่งเพื่อจัดส่งสินค้าให้กับบริษัทอย่างแน่นอนในระดับหนึ่ง
รวมทั้งทำให้สามารถคาดการณ์ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าขนส่งได้แม่นยำยิ่งขึ้น นอกจากนี้
ในสัญญาซื้อขายถ่านหินบางส่วนได้รวมค่าบริการขนส่งถ่านหินจากประเทศอินโดนีเซียมายังท่าเรือจังหวัดสมุทรสาครไว้แล้วเช่นกันซึ่งผู้ขายสินค้าจะต้องจัดหาเรือขนส่งให้
รวมทั้งทางบริษัทยังมีการติดตามข่าวสารเกี่ยวกับสถานการณ์ และคาดการณ์ค่าระวางเรือล่วงหน้า
เพื่อให้สามารถปรับตัวและวางแผนรับมือได้ทันกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น

นอกจากการวางแผนเพื่อลดปัญหาความเสี่ยงด้านการจัดหาเรือเพื่อขนส่งสินค้าจากต่างประเทศแล้ว
บริษัทยังตระหนักดีถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้ในระหว่างการเดินทางเพื่อขนส่งสินค้ามาทางเรือ
ทางบริษัทจึงได้ทำสัญญาประกันภัยในระหว่างการขนส่งไว้สำหรับทุกเที่ยวเรือของการขนส่งแบบ
Total Loss ซึ่งจะสามารถเรียกชดเชยค่าเสียหายได้กรณีที่เรือขนส่งจมลงทั้งลำเท่านั้น
และที่ผ่านมาบริษัทประกันภัยจะไม่รับประกันความเสียหายที่เกิดจากภัยธรรมชาติหรือความเสียหายที่เกิดขึ้นในช่วงหน้ามรสุม
ซึ่งโดยปกติหน้ามรสุมจะเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงเดือนธันวาคมของทุกปี

2.  ความเสี่ยงในการส่งมอบสินค้า

ความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นในการส่งมอบสินค้า มีทั้งในด้านของคุณภาพถ่านหิน ปริมาณของถ่านหิน
และระยะเวลาการส่งมอบ ซึ่งความเสี่ยงต่าง ๆ ที่กล่าวมา บริษัทได้วางแผนเพื่อลดความเสี่ยง
ดังนี้

-   ด้านคุณภาพของถ่านหิน
    บริษัทมีการควบคุมคุณภาพของถ่านหินด้วยเครื่องมือการตรวจสอบที่ทันสมัย และมีคุณภาพ
    โดยจะทำการตรวจสอบตั้งแต่ช่วงในขั้นตอนการสั่งซื้อสินค้า การรับมอบสินค้า
    และช่วงก่อนการส่งมอบสินค้าให้กับลูกค้า เพื่อให้สามารถมั่นใจได้ว่า
    คุณภาพของสินค้าตรงกับความต้องการของลูกค้า

-   ด้านปริมาณของถ่านหิน
    บริษัทได้ลงนามสัญญาซื้อขายถ่านหินกับผู้จัดจำหน่ายจากประเทศอินโดนีเซียล่วงหน้า
    เพื่อให้ครอบคลุมปริมาณขายที่ได้คาดการณ์ไว้ตลอดปี
    ซึ่งจะทำให้บริษัทมั่นใจว่ามีสินค้าในปริมาณที่ได้ตกลงกันไว้ นอกจากนี้
    บริษัทมีปริมาณสต็อกสินค้าเพื่อสามารถจำหน่ายได้เป็นระยะเวลาไม่น้อยกว่า 3 เดือน

-   ด้านระยะเวลาการส่งมอบสินค้า
    บริษัทมีนโยบายในการส่งมอบสินค้าให้ทันกับความต้องการใช้งานของลูกค้า
    หรือทันตามระยะเวลาที่ตกลงกันไว้
    โดยทางบริษัทจะมีระบบการควบคุมระยะเวลาการส่งมอบสินค้าอย่างเข้มงวด
    ซึ่งได้จัดเตรียมรถบรรทุกสำหรับใช้ในการขนส่งถ่านหินไปยังลูกค้าโดยคำนึงถึงปริมาณรถที่เหมาะสมกับปริมาณงานการส่งมอบ
    เพื่อให้การจัดส่งสินค้าเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ
    และสามารถตอบสนองความพึงพอใจให้กับลูกค้าได้สูงสุด

    1.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่

การดำเนินธุรกิจของบริษัท เป็นการนำเข้าถ่านหินจากประเทศอินโดนีเซีย
ซึ่งบริษัทซื้อถ่านหินจากผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่รายหนึ่ง
ในกรณีที่บริษัทมีความขัดแย้งกับผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ดังกล่าว
อาจส่งผลกระทบต่อการจัดหาวัตถุดิบถ่านหินอย่างมีนัยสำคัญกับทางบริษัทได้
แต่อย่างไรก็ตามที่ผ่านมาบริษัทได้สร้างความสัมพันธ์กับผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ดังกล่าวมาเป็นเวลาต่อเนื่องกว่า
5–6 ปี ซึ่งผู้จัดจำหน่ายรายดังกล่าวเป็นบริษัทที่มีชื่อเสียง มีฐานะทางการเงินที่มั่นคง
และปัจจุบันเป็นเจ้าของใบอนุญาตในการเป็นผู้ประกอบการเหมืองถ่านหินในระดับ 3
จากรัฐบาลของประเทศอินโดนีเซีย นอกจากนี้ก่อนการติดต่อเพื่อเป็นคู่ค้านั้น
ทางบริษัทได้เข้าไปศึกษารายละเอียดต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้อง
และสร้างความสัมพันธ์กับผู้จัดจำหน่ายรายดังกล่าว เพื่อให้มั่นใจว่า
จะสามารถจัดหาแหล่งถ่านหินที่มีคุณภาพดี
และมีคุณสมบัติตรงกับความต้องการของกลุ่มลูกค้าของบริษัทในราคาที่สมเหตุสมผลได้

อย่างไรก็ตาม นอกจากผู้จัดจำหน่ายหลักรายดังกล่าวแล้ว
บริษัทยังได้สร้างความสัมพันธ์และสั่งซื้อสินค้าจากผู้จัดจำหน่ายรายอื่น อีกประมาณ 5 – 6 ราย
ซึ่งในจำนวน 5 – 6 ราย ดังกล่าวมีผู้จัดจำหน่ายถ่านหินรายใหญ่ติดอันดับ 1 ใน 20
ของประเทศอินโดนีเซียรวมอยู่ด้วย
นอกจากนี้บริษัทดังกล่าวยังได้รับใบอนุญาตในการเป็นผู้ประกอบการเหมืองถ่านหิน ประเภท PKP2B
จากรัฐบาลอินโดนีเซีย ซึ่งถือเป็นใบอนุญาตในระดับ 2 จากทั้งหมด 3 ระดับ ซึ่งจะมีเพียง 34
บริษัทเท่านั้น จากทั้งประเทศที่ได้รับใบอนุญาตในระดับดังกล่าว

2.  ความเสี่ยงจากการให้ความสำคัญกับพลังงานทดแทนประเภทอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ถ่านหิน

ในอดีตที่ผ่านมาโรงงานอุตสาหกรรมโดยส่วนใหญ่
มักจะใช้น้ำมันเตาเป็นเชื้อเพลิงหลักในกระบวนการผลิต
แต่เนื่องจากปัจจุบันราคาน้ำมันมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ทำให้ต้นทุนของโรงงานอุตสาหกรรมต่าง ๆ ที่ยังใช้น้ำมันเตาเป็นเชื้อเพลิงสำคัญ
มีต้นทุนในกระบวนการผลิตที่สูงขึ้น โรงงานอุตสาหกรรมต่าง ๆ จึงต้องพยายามปรับตัว
โดยการเปลี่ยนมาใช้พลังงานเชื้อเพลิงชนิดอื่นทดแทนน้ำมันเตา
ซึ่งเชื้อเพลิงประเภทอื่นที่เป็นทางเลือกนอกเหนือจากถ่านหินนั้น ยังมีอยู่หลายประเภท ได้แก่
ก๊าซธรรมชาติ กะลาปาล์ม หรือเชื้อเพลิงประเภทอื่น ๆ อาทิเช่น แกลบ ชานอ้อย ขี้เลื่อย เป็นต้น

อย่างไรก็ตาม ถ่านหินถือเป็นเชื้อเพลิงที่มีต้นทุนต่ำ
และเป็นเชื้อเพลิงที่มีปริมาณสำรองอยู่เป็นจำนวนมาก เมื่อเทียบกับก๊าซธรรมชาติ
หรือเชื้อเพลิงประเภทอื่น ๆ
ซึ่งถ่านหินนอกจากจะมีความได้เปรียบเรื่องต้นทุนและปริมาณสำรองที่มีอยู่แล้ว
ยังมีความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพในการให้ค่าความร้อนที่สูง
และความสะดวกในการใช้งานอีกด้วย

3.  ความเสี่ยงจากข้อร้องเรียนเรื่องสิ่งแวดล้อม

โดยธรรมชาติแล้ว แร่ธาตุประเภทถ่านหินเมื่อนำมาใช้งานโดยทำให้เกิดการเผาไหม้
ก๊าซออกซิเจนที่อยู่ในอากาศจะเข้าทำปฏิกิริยากับถ่านหินซึ่งจะมีส่วนประกอบของกำมะถัน
ทำให้เกิดเป็นก๊าซพิษ ได้แก่ ก๊าซซัลเฟอร์ไดออกไซด์ ซึ่งเป็นสาเหตุให้ปอดอักเสบ
และเกิดปัญหามลภาวะสิ่งแวดล้อมจากฝุ่นละอองของถ่านหิน ที่อาจทำให้เกิดโรคภูมิแพ้
อย่างไรก็ตามถ่านหินนั้นมีอยู่หลายประเภท ได้แก่ แอนทราไซต์ บิทูมินัส ซับบิทูมินัส และลิกไนต์
ซึ่งถ่านหินแต่ละประเภทจะก่อให้เกิดปริมาณก๊าซพิษ
หรือมลภาวะที่แตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับคุณภาพของถ่านหินประเภทนั้น ๆ

อย่างไรก็ตาม ถ่านหินที่บริษัทนำเข้าและจัดจำหน่ายทั้งหมดคือ ถ่านหินประเภทบิทูมินัส
ซึ่งเป็นถ่านหินคุณภาพสูง มีปริมาณขี้เถ้าและกำมะถันอยู่ในระดับต่ำ คือ
มีปริมาณกำมะถันประมาณร้อยละ 0.3 – 0.5 ในขณะที่น้ำมันเตามีกำมะถันประมาณร้อยละ 2.0 -
3.0

ซึ่งจะเห็นได้ว่า
ถ่านหินก่อให้เกิดกำมะถันในปริมาณที่น้อยกว่าน้ำมันเตาซึ่งเป็นที่นิยมใช้ในภาคอุตสาหกรรมในช่วงที่ผ่านมา
แต่อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ตระหนักและให้ความสำคัญเป็นอย่างมากต่อการบริหารจัดการด้านสิ่งแวดล้อม
โดยในส่วนของบริเวณโรงงานคัดแยกถ่านหินหรือคลังสินค้า
บริษัทได้กำหนดให้มีมาตรการในการควบคุมฝุ่นละอองจากถ่านหิน
โดยการใช้ผ้าใบคลุมบนกองถ่านหินอย่างมิดชิด และมีระบบสเปรย์น้ำโดยรอบบริเวณ
เพื่อป้องกันการฟุ้งกระจาย และในส่วนของรถบรรทุกขนส่งถ่านหินทั้งหมด
จะมีผ้าใบปิดคลุมอย่างมิดชิด นอกจากนี้ ในบริเวณท่าเรือที่มีการขนส่งถ่านหิน
ก็ได้จัดทำระบบสเปรย์น้ำเพื่อป้องกันฝุ่นฟุ้งกระจายเช่นกัน
โดยบริษัทได้ตระหนักดีถึงการสร้างความเข้าใจและความไว้วางใจจากชุมชนที่อยู่อาศัยในบริเวณรอบพื้นที่คลังสินค้าและโรงคัดแยกทั้ง
4 แห่ง บริษัทจึงได้จัดตั้งหน่วยมวลชนสัมพันธ์ด้านสิ่งแวดล้อม เพื่อทำหน้าที่ต่าง ๆ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งหน้าที่เกี่ยวกับการรับข้อร้องเรียนจากชาวบ้าน
และการแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับด้านสิ่งแวดล้อมที่อาจส่งผลกระทบต่อพื้นที่ชุมชนที่อาศัยอยู่ในบริเวณนั้น

1.1.6 ความเสี่ยงด้านการบริหารสินค้าคงเหลือ

เนื่องจากบริษัทดำเนินธุรกิจเป็นผู้นำเข้าและจัดจำหน่ายถ่านหิน
ดังนั้นจึงมีความจำเป็นที่จะต้องมีสต็อกถ่านหินให้เพียงพอต่อการจัดจำหน่ายและสอดคล้องกับความต้องการของลูกค้าโดยจะต้องสามารถส่งมอบสินค้าได้อย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับปัจจุบันบริษัทได้ขยายฐานการให้บริการถ่านหินออกไปสู่ภาคอุตสาหกรรมพลังงาน
อุตสาหกรรมปูนซีเมนต์ ซึ่งเป็นภาคอุตสาหกรรมที่มีปริมาณความต้องการใช้ถ่านหินเป็นจำนวนมาก
ดังนั้นจึงมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องมีปริมาณสต็อกถ่านหินเพื่อพร้อมให้บริการได้อย่างเพียงพอ
โดยส่วนหนึ่งที่ทำให้มีปริมาณมากเนื่องจากบริษัทได้นับรวมปริมาณถ่านหินที่อยู่ในระหว่างการขนส่งบนเรือด้วย
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทได้มีมาตรการในการบริหารสินค้าคงเหลือโดย

1.  บริษัทมีการบริหารระยะเวลาในการขายสินค้าอยู่ในช่วงไม่เกิน 5 เดือน
    ประกอบด้วยถ่านหินที่อยู่ระหว่างการขนส่งทางเรือจากผู้จำหน่าย ประมาณ 1 เดือน
    และถ่านหินที่อยู่ระหว่างการคัดแยกและส่วนที่เก็บอยู่ในสต็อกสินค้าที่โรงงาน เป็นระยะเวลา 3
    – 4 เดือน

2.  บริษัทมีนโยบายในการควบคุมคุณภาพของถ่านหินที่อยู่ภายในสต็อกสินค้า
    โดยจะต้องส่งมอบสินค้าตามคุณภาพที่ตกลงกับลูกค้าทุกประการ ผ่านการตรวจสอบคุณภาพ
    ทั้งหมด 3 ครั้ง ดังนี้

-   ครั้งที่ 1 ในขั้นตอนการเตรียมสินค้าก่อนส่งมอบ ทางเจ้าหน้าที่ฝ่ายควบคุมคุณภาพ (Quality
    Control)
    จะเก็บตัวอย่างสินค้าตามมาตรฐานที่กำหนดและส่งผลการตรวจสอบให้ผู้รับผิดชอบพิจารณาก่อนส่งมอบสินค้าทุกครั้ง

-   ครั้งที่ 2 จะเก็บตัวอย่างถ่านหินจากบนรถบรรทุกทุกคันขณะที่รถผ่านเครื่องชั่ง
    เพื่อเตรียมวิ่งรถเพื่อไปส่งให้ลูกค้า
    โดยจะทำการบันทึกข้อมูลทั้งหมดของถ่านหินไว้ในระบบสารสนเทศ

-   ครั้งที่ 3
    จะเป็นการเก็บตัวอย่างถ่านหินขณะส่งมอบสินค้าที่โรงงานของลูกค้าเพื่อส่งผลเข้าห้องตรวจสอบ
    (Lab) โดยฝ่ายตรวจสอบภายนอก ซึ่งเป็นที่ยอมรับด้วยกันทั้งสองฝ่าย
    เพื่อให้มั่นใจได้ถึงคุณภาพของสินค้าที่ส่งมอบว่า ตรงตามข้อตกลงที่กำหนดร่วมกันทั้งสองฝ่าย

  ทั้งนี้ เพื่อมิให้เกิดปัญหาเรื่องการส่งสินค้าคืน
  ซึ่งเป็นหนึ่งในมาตรการบริหารสินค้าคงเหลือของบริษัทที่สำคัญ

นโยบายในการตรวจสอบสต็อกสินค้า โดยในทุก 2 ไตรมาส
บริษัทจะว่าจ้างบริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านการสำรวจจากภายนอก
ซึ่งมีความเป็นอิสระในการตรวจสอบและไม่มีความสัมพันธ์หรือความเกี่ยวข้องกับบุคคลที่อาจมีความขัดแย้งของบริษัท
เข้ามาตรวจสอบปริมาณสต็อกถ่านหินทั้งหมดที่มี
โดยวิธีการตรวจสอบที่เป็นที่ยอมรับตามมาตรฐานสากลทั่วไป ซึ่งมีขั้นตอนเบื้องต้น อาทิ
การทำแผนผังกองถ่านหิน การปักหมุดจุดตั้งกล้อง การวัดมุมราบ ระยะราบ ระยะดิ่ง การเก็บพิกัด
150 – 800 จุด ตามปริมาตรของกองถ่านหิน การตรวจสอบความหนาแน่น เป็นต้น
โดยในการสำรวจทุกครั้งทางผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัทจะเข้าร่วมสังเกตการณ์ด้วย
ทั้งนี้เพื่อความถูกต้องและเชื่อถือได้ในปริมาณสต็อกสินค้าที่มีอยู่ทั้งหมดของบริษัท

2.  ความเสี่ยงเกี่ยวกับการผลิต

    1.  ความเสี่ยงจากราคาถ่านหินที่เปลี่ยนแปลงไปตามราคาตลาดโลก

จากสถานการณ์เศรษฐกิจโลกซบเซาส่งผลให้ภาคอุตสาหกรรมต่างๆ ได้รับผลกระทบไปด้วย
ทำให้ราคาถ่านหินปรับตัวไปตามกลไกตลาด ซึ่ง ปี 2553 ราคาถ่านหินมีการปรับตัวลดลง
โดยปรากฏตามแผนภาพดังนี้

กราฟแสดงราคาถ่านหินสำหรับช่วงปี 2546 - 2554 (BJI Index)

[] ที่มา : บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน)

จากภาวะความผันผวนของราคาถ่านหินดังกล่าว
ถือเป็นความเสี่ยงที่สำคัญในการดำเนินธุรกิจอย่างหนึ่งของบริษัท
ทางบริษัทจึงได้กำหนดแนวทางป้องกันโดยการทำสัญญาซื้อขายถ่านหินระยะยาวกับผู้จัดจำหน่าย/ผู้ผลิต
เป็นระยะเวลาล่วงหน้า เพื่อให้มีปริมาณสินค้าเพียงพอสำหรับจำหน่ายแก่ลูกค้า
โดยในสัญญาจะระบุราคาจำหน่าย โดยอ้างอิงราคาตลาดโลก
และมีการติดตามดูทิศทางของแนวโน้มราคาถ่านหินในตลาดโลกตลอดเวลา

3.  ความเสี่ยงทางด้านการบริหาร การจัดการ

    1.  ความเสี่ยงกรณีที่บริษัทมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่มากกว่าร้อยละ 50

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีคุณพนม ควรสถาพร ถือหุ้นในบริษัท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
12.50 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัท และมีกลุ่มครอบครัวควรสถาพร
ร่วมถือหุ้นในบริษัท คิดเป็นสัดส่วนทั้งหมดร้อยละ 62.33
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัทหลังการกระจายหุ้นเพื่อเสนอขายให้กับประชาชนทั่วไป
ซึ่งสัดส่วนการถือหุ้นที่มากกว่าร้อยละ 50 นี้ทำให้ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าวมีอำนาจในการควบคุมบริษัท
และมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจทำ
ธุรกรรมของบริษัทสำหรับกรณีที่ต้องใช้เกณฑ์เสียงข้างมากในการลงคะแนน นอกจากนี้
การถือหุ้นในลักษณะกระจุกตัวโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่นี้ยังทำให้บริษัทไม่สามารถตัดสินใจดำเนินการโดยปราศจากการยินยอมของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่
แม้ว่าผู้ถือหุ้นกลุ่มอื่นจะเห็นโอกาสที่จะทำให้เกิดประโยชน์ต่อบริษัทก็ตาม

4.  ความเสี่ยงทางด้านการเงิน

    1.  ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

เนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อและนำเข้าถ่านหินจากผู้จัดจำหน่ายต่างประเทศเป็นเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐอเมริกา
แต่รายได้ของบริษัทเป็นสกุลเงินบาททั้งหมดจากการจำหน่ายถ่านหินให้แก่ลูกค้าในประเทศ
ดังนั้นบริษัทจึงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
หากเกิดสถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนค่าเงินบาทเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่ปรับตัวอ่อนค่าลง
จะส่งผลให้บริษัทมีต้นทุนด้านการนำเข้าสินค้าเพิ่มสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการบริหารความเสี่ยงเพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว
โดยปัจจุบัน บริษัทได้จัดทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract)
ไว้ครอบคลุมบางส่วนแล้วกับทางสถาบันการเงิน
โดยปัจจุบันวงเงินสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศดังกล่าว
สามารถครอบคลุมความเสี่ยงสำหรับวงเงิน Letter of credit (L/C)
ที่ใช้ในการสั่งซื้อถ่านหินจากต่างประเทศได้ทั้งหมด
เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจจะเกิดขึ้นได้ในอนาคต
รวมทั้งการติดตามข่าวสาร การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิดอยู่ตลอดเวลา
เพื่อจะได้ประเมินสถานการณ์ และหาทางป้องกันความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นผ่านการทำสัญญา
Forward Contract ได้ทัน
เพื่อเป็นการลดปัญหาและความเสียหายจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจจะเกิดขึ้นได้

2.  ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจากปัจจุบัน
บริษัทมีการใช้บริการวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินทั้งในส่วนของวงเงินกู้ระยะยาวและระยะสั้น
ดังนั้นจึงอาจมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงไป อย่างไรก็ตามบริษัท
มีการบริหารความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำ
โดยการติดตามแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยทั้งในตลาดโลกและในประเทศไทย
ทั้งในปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคตอย่างต่อเนื่อง
นอกจากนี้บริษัทยังมีความได้เปรียบในส่วนของอัตราดอกเบี้ย
โดยจำนวนวงเงินสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนนั้น บริษัทได้รับอัตราดอกเบี้ยแบบ Money market
rate ทั้งหมด ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้โดยทั่วไป
ทำให้การปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยไม่ส่งผลกระทบต่อกิจการมากเท่าที่ควร