11. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ 

หน่วย : พันบาท

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ปี                                      | งบกา   |         |         |
|                                        | รเงินขอ |         |         |
|                                        | งบริษัทฯ |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                        | 2552   | 2551    | 2550    |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน              | 8,747  | 20,157  | 13,644  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้า                              | 2      | 207,890 | 199,366 |
|                                        | 64,039 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| สินค้าคงเหลือ                             | 59,875 | 46,500  | 64,508  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                       | 3      | 300,364 | 290,874 |
|                                        | 69,267 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                | 3      | 350,245 | 286,004 |
|                                        | 39,769 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมสินทรัพย์                              | 7      | 674,231 | 612,264 |
|                                        | 33,836 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงิน                                    | 68,024 | 55,013  | 88,952  |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้า                             | 88,985 | 90,881  | 113,019 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน              | 43     | 269     | 32      |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี     | 39,737 | 36,192  | 31,741  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                         | 2      | 229,185 | 269,039 |
|                                        | 57,305 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินกู้ยืม                                 | 63,751 | 103,096 | 59,831  |
| ระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมหนี้สิน                                | 3      | 332,280 | 328,870 |
|                                        | 21,056 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ทุนจดทะเบียน                             | 1      | 100,000 | 100,000 |
|                                        | 00,000 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ทุนชำระแล้ว                              | 1      | 100,000 | 100,000 |
|                                        | 00,000 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                           | 86,650 | 86,650  | 86,650  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรสะสม                               | 2      | 145,301 | 86,744  |
|                                        | 16,130 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         | 4      | 341,951 | 283,394 |
|                                        | 12,780 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                        |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย                         | 9      | 952,438 | 847,631 |
|                                        | 70,222 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                                | 7      | 794,741 | 691,902 |
|                                        | 55,323 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                | 74,941 | 64,466  | 65,956  |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                              | 7,461  | 10,205  | 8,725   |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                                | 1      | 73,556  | 73,767  |
|                                        | 10,829 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                  | 1.11   | 0.74    | 0.74    |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน            | 1      | 131,042 | 113,288 |
|                                        | 00,510 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | (4     | (1      | (       |
|                                        | 1,012) | 12,867) | 103,816 |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             | (7     | (       | (3,710) |
|                                        | 0,908) | 11,662) |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เง                                     | 11,410 | 6,513   | 5,762   |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                    |   | งบกา   |        |        |
|                                     |   | รเงินขอ |        |        |
|                                     |   | งบริษัทฯ |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   | 2552   | 2551   | 2550   |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                     | ( | 1.44   | 1.31   | 1.08   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               | ( | 1.20   | 1.11   | 0.84   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             | ( | 3.67   | 4.58   | 4.25   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   | ( | 98     | 79     | 85     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            | ( | 12.61  | 17.09  | 10.24  |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 | ( | 29     | 21     | 38     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 | ( | 6.05   | 6.10   | 4.38   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                      | ( | 60     | 59     | 82     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| Cash Cycle                          | ( | 67     | 41     | 41     |
|                                     | ว |        |        |        |
|                                     | ัน |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                        | ( | 22.15  | 16.56  | 18.37  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              | ( | 14.87  | 9.79   | 11.62  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             | ( | 69.68  | 133.30 | 115.54 |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                         | ( | 11.42  | 7.75   | 8.70   |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   | ( | 26.85  | 21.51  | 26.03  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               | ( | 15.10  | 10.91  | 12.05  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           | ( | 56.96  | 42.12  | 50.12  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์             | ( | 1.32   | 1.41   | 1.38   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
|                                     |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |   |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            | ( | 0.78   | 0.97   | 1.16   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์                 | ( | 0.44   | 0.49   | 0.54   |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | ( | 26.05  | 14.94  | 10.29  |
|                                     | เ |        |        |        |
|                                     | ท |        |        |        |
|                                     | ่า |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | ( | 50.53  | 54.38  | 67.78  |
|                                     | % |        |        |        |
|                                     | ) |        |        |        |
+-------------------------------------+---+--------+--------+--------+

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ2551 

(1) ภาพรวมการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2552 บริษัทฯมีรายได้จากการขาย 970.22 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551
ที่มีรายได้จากการขาย 952.0 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 1.89
แต่เมื่อเปรียบเทียบปริมาณการใช้เม็ดพลาสติกในปี 2552 ที่มีจำนวน 9,000 ตัน สูงขึ้นกว่าในปี
2551ที่มีจำนวน 7,800 ตัน เพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 1,200 ตันหรือ เป็นอัตราร้อยละ 15.38
จากปีก่อน

สรุปได้ว่า ปริมาณหน่วยการขายของปี 2552 เพิ่มสูงขึ้นกว่าปริมาณหน่วยการขายของปี 2551
แต่เนื่องจากราคาเม็ดพลาสติกที่ใช้ในปี 2552 มีราคาเฉลี่ยต่ำกว่าในปี 2551
ทำให้ราคาขายสินค้าต่อหน่วยของปี 2552 ต่ำกว่าราคาขายสินค้าต่อหน่วยของปี 2551

(2) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของธุรกิจ

รายได้

นโยบายการรับรู้รายได้

บริษัทฯมีนโยบายรับรู้รายได้จากการขายแสดงมูลค่าตามใบกำกับสินค้าซึ่งไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่มของสินค้าที่ได้ส่งมอบและหลังจากหักส่วนลดแล้ว

โครงสร้างรายได้

ในปี 2552 บริษัทฯมีรายได้รวม 970.76 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายได้จากการขาย 970.22
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 99.94 ของรายได้รวม ซึ่งเป็นการขาย ในประเทศ:ต่างประเทศ
คิดเป็นสัดส่วน 92:8 และมีรายได้อื่นอีก 0.53 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 0.05 ของรายได้รวม

โครงสร้างรายได้แบ่งตามภูมิประเทศ

  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------
  รายได้                     2552              2551              2550     

                            ล้านบาท   %        ล้านบาท   %        ล้านบาท   %

  รายได้จากการขายในประเทศ    895      92%      909      96%      817      96%

  รายได้จากการขายต่างประเทศ   75       8%       43       4%       31       4%

  รวมรายได้จากการขาย         970      100%     952      100%     848      100%
  ------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- -------

ในปี 2552 รายได้หลักของบริษัทฯ มาจากการขายบรรจุภัณฑ์พลาสติกภายในประเทศเป็นหลัก
คิดเป็นร้อยละ 92 ของรายได้จากการขาย ขณะที่รายได้จากการขายต่างประเทศ
เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 8 ของรายได้จากการขาย

โครงสร้างรายได้แบ่งตามอุตสาหกรรม

+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ผลิตภัณฑ์                    | 2552 |      | 2551 |      | 2550 |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                           | ล้า   | %    | ล้า   | %    | ล้า   | %    |
|                           | นบาท |      | นบาท |      | นบาท |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| บรร                       | 545  | 56%  | 528  | 55%  | 495  | 58%  |
| จุภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหาร |      |      |      |      |      |      |
|                           |      |      |      |      |      |      |
| และเครื่องดื่ม                |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| บรรจุภัณฑ์ของใช้ในครัวเรือน     | 197  | 21%  | 219  | 23%  | 191  | 23%  |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| บรร                       | 177  | 18%  | 149  | 16%  | 105  | 12%  |
| จุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์ |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| อุปกรณ                     | 51   | 5%   | 56   | 6%   | 57   | 7%   |
| ์เครื่องมือช่าง,ชิ้นส่วนเฟอร์นิเจอร์ |      |      |      |      |      |      |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมทั้งสิ้น                   | 970  | 100% | 952  | 100% | 848  | 100% |
+---------------------------+------+------+------+------+------+------+

โครงสร้างรายได้ในปี 2552 แบ่งตามสัดส่วนของรายได้
เป็นรายได้จากบรรจุภัณฑ์ที่ใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม คิดเป็นร้อยละ 56
ของรายได้จากการขาย รายได้จากบรรจุภัณฑ์ของใช้ในครัวเรือนร้อยละ 21
รายได้จากบรรจุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์ร้อยละ 18 ของรายได้จากการขาย
รายได้จากอุปกรณ์เครื่องมือช่างและชิ้นส่วนเฟอร์นิเจอร์ ร้อยละ 5 ของรายได้จากการขาย
โดยสัดส่วนรายได้หลัก ในปี 2552
ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม เช่นเดียวกันกับปี 2551
และ2550 ซึ่งเป็นไปตามนโยบายของบริษัทฯ
ที่เน้นผลิตผลิตภัณฑ์เพื่อใช้ในอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มเป็นหลัก แม้อัตราส่วนจะลดต่ำกว่า 2
ปีที่ผ่านมา อันเป็นผลมาจากการที่ปริมาณการขายกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์เพิ่มสูงขึ้น
นอกจากนี้บริษัทฯ ยังคงมีแนวนโยบายที่จะขยายอัตราส่วนในบรรจุภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์
ให้เพิ่มมากขึ้นต่อไปอีก

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

จากการที่บริษัทฯ สามารถปรับราคาสินค้าให้เป็นไปตามต้นทุนวัตถุดิบหลักที่ใช้ในการผลิต ในปี
2551ที่มีระดับราคาสูง ได้ในช่วงปลายปี 2551 ต่อเนื่องมาจนถึงต้นปี 2522 และประกอบกับในปี
2552 ระดับราคาวัตถุดิบหลักมีการเคลื่อนไหวในช่วงแคบๆ ทำให้บริษัทฯสามารถบริหารการจัดซื้อ
วัตถุดิบหลักมาใช้ในการผลิตได้ดี มีความเสี่ยงน้อยลง
ช่วยให้การควบคุมต้นทุนการผลิตทำได้สะดวกขึ้น นอกจากนี้จากการที่บริษัทฯ
ได้นำระบบคุณภาพมาใช้ในการ ควบคุมของเสียและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต
การวางแผนการผลิต การสำรองวัตถุดิบและสินค้าคงคลัง ตลอดจนจัดระบบการจัดส่ง
อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ต้นทุนการผลิตในปี 2552 ลดลงได้ โดยมีอัตราเพียงร้อยละ 77.85
เมื่อเทียบกับยอดขาย ซึ่งต่ำกว่าปีที่ผ่านมาที่มีต้นทุนการผลิตถึงร้อยละ 83.44

 สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร บริษัทฯ สามารถควบคุมให้เป็นไปตามประมาณการที่ตั้งไว้ โดยในปี 2552 มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 71.40 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 7.36 ของยอดขาย ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากการนำระบบคุณภาพโลจิสติกส์ เข้ามาบริหารงานการจัดส่งและการบริหารคลังสินค้าและวัตถุดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพ 

 กำไรสุทธิ

ในปี 2552 บริษัทฯ สามารถทำกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคล จำนวน 110.83 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราร้อยละ 11.42 ของยอดขาย โดยเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 20
ของกำไรก่อนหักภาษี คิดเป็นจำวนเงิน 25.95 ล้านบาท บริษัทฯ
ยังคงได้สิทธิทางภาษีสำหรับบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายในปี 2548
และจะมีผลบังคับใช้ไปจนถึงปี 2553

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

จากที่ในปี 2552 มีกำไรสุทธิจำนวน 110.83 ล้านบาท เมื่อรวมกำไรสะสมยกมาจากปีก่อนทำให้มี
ยอดกำไรสะสมรวมของปี 2551 เท่ากับ 412.78 ล้านบาท
และคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เป็นร้อยละ 26.85 สูงกว่าปี 2551 ที่มีอัตราร้อยละ
21.51

(3) ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์ ส่วนประกอบของสินทรัพย์ และคุณภาพสินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2552 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 733.84 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน
369.27 ล้านบาท สูงขึ้นกว่าปี 2551 จำนวน 68.90 ล้านบาท ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า
จำนวน 56.15 ล้านบาท สินค้าคงคลังและวัตถุดิบคงคลังอีกจำนวน 13.3 ล้านบาท
และเงินจ่ายล่วงหน้าในการซื้อแม่พิมพ์ จำนวน 17.21 ล้านบาท สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนวียน ในปี
2552 ที่มีจำนวน 364.57ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปี 2551
เนื่องจากมีการลงทุนสูงในทรัพย์สินถาวรในปี 2551 ขณะที่ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สินของปี 2552
มีจำนวนที่สูงขึ้นกว่าในปี 2551

1. ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ ยังเป็นกลุ่มผู้ผลิตสินค้า อาหารและเครื่องดื่ม ของใช้ส่วนในครัวเรือน
ของใช้ส่วนบุคคลและยา และเครื่องมือช่างและชิ้นส่วนต่าง ๆ ซึ่งมีเทอมการชำระเงินอยู่ระหว่าง
7–90 วัน โดยมีจำนวนวันการรับชำระหนี้ ณ วันสิ้นสุดปี 2552ที่ 98 วัน สูงขึ้นกว่า ณ วันสิ้นสุดปี
2551 ที่มีจำนวนวันการรับชำระหนี้ที่ 80 วัน ทั้งนี้เนื่องจากยอดลูกหนี้การค้า ณ วันสิ้นปี 2552
มีจำนวนสูงขึ้นกว่าปี 2551 จำนวน 56.15 ล้านบาท

คุณภาพลูกหนี้การค้า

บริษัทฯ มีการประเมินคุณภาพลูกหนี้การค้าแต่ละรายเพื่อปรับให้มูลค่าตามบัญชีของลูกหนี้
สะท้อนมูลค่าทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง โดย ณ วันสิ้นสุดปี 2552
บริษัทฯมียอดลูกหนี้การค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 264.04 ล้านบาท
ซึ่งเป็นลูกหนี้ที่ยังมีการซื้อและชำระหนี้หมุนเวียนตรงตามกำหนดและยังไม่มีสัญญานความเสี่ยงใด ๆ
ที่จำเป็นต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

นอกจากนี้บริษัทฯ ยังคงไว้ซึ่งนโยบายในการกระจายความเสี่ยงของลูกหนี้แต่ละราย
ที่จะไม่ให้รายใดรายหนึ่งมียอดซื้อกับบริษัทฯเกินกว่าร้อยละ 15 ของยอดขายรวม

บริษัทฯมีลูกหนี้การค้าจัดชั้นตามอายุหนี้ดังนี้ หน่วย : พันบาท

  ----------------------- ------------- ---------- ----------- -----------
                          ปี 2552                   ปี 2551      

  อายุหนี้                   มูลค่าลูกหนี้      สัดส่วน      มูลค่าลูกหนี้    สัดส่วน

  ลูกหนี้ปกติ                 187,520       71%        135,110     65%

  ค้างชำระ< 3 เดือน         74,319        28%        72,779      35%

  ค้างชำระ< 6 เดือน         2,200         1%         -           -

  รวม                     264,039       100%       207,889     100%

  สำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    -             -          -           -

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ           264,039       100%       207,889     100%
  ----------------------- ------------- ---------- ----------- -----------

2. สินค้าคงเหลือ

ณ วันสิ้นสุดปี 2552 บริษัทฯมีสินค้าสำเร็จรูปและวัตถุดิบคงเหลือ–สุทธิ รวม 59.87 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ซึ่งมียอดคงเหลือ-สุทธิ 46.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.37
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 28.75 สินค้าและวัตถุดิบคงเหลือของบริษัทฯประกอบด้วย
สินค้าสำเร็จรูปมูลค่า 26.83 ล้านบาทและวัตถุดิบมูลค่า 26.76 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2552
บริษัทฯมีการผลิตสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มสูงขึ้นกว่าปี 2551ถึงร้อยละ 17
ทำให้ยอดคงเหลือสินค้าสำเร็จรูปสูงขึ้นกว่าปี 2551 ร้อยละ 22.68 สำหรับยอดคงเหลือวัตถุดิบณ
วันสิ้นปี 2552 สูงขึ้นกว่าปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 39.24 เนื่องจากในช่วงปลายปี 2552
เป็นช่วงที่บริษัทฯทำการสำรองวัตถุดิบเพื่อใช้ในการผลิตช่วงต้นปี 2553

3. ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

บริษัทฯมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ที่ใช้ในการดำเนินงานสุทธิ ณ สิ้นปี 2552 มูลค่ารวม 339.77
ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 ซึ่งมีจำนวน 350.25 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯได้มีลงทุนในทรัพย์สิน
ประเภททุน ที่ดิน, อาคาร เครื่องจักร,แม่พิมพ์ และอุปกรณ์ ต่างๆ ในปี 2551 สูงถึง 117.71
ล้านบาท ขณะที่ในปี 2552 มีการลงทุนในทรัพย์สินทุนเพียง 41.89 ล้านบาท

เจ้าหนี้การค้า

บริษัทฯ มีเจ้าหนี้การค้าที่เกิดจากการซื้อวัตถุดิบหลักเม็ดพลาสติกชนิดต่างๆ ที่ใช้ในการผลิต
จากผู้ผลิตและจำหน่าย โดยปกติบริษัทฯได้เทอมการชำระหนี้อยู่ระหว่าง 30–90 วัน แต่ในปี 2552
บริษัทฯยังคงใช้นโยบายในการซื้อด้วยเทอมของเงินสดต่อเนื่องจากปี 2551
ซึ่งได้รับส่วนลดเงินสดเพื่อเป็นการลดต้นทุนราคาวัตถุดิบอีกทางหนึ่ง ทำให้ยอดคงเหลือเจ้าหนี้การค้า
ณ วันสิ้นปีมีจำนวน 89.03 ล้านบาท ใกล้เคียงกับยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2551
และมีวันเฉลี่ยการชำระหนี้อยู่ที่ 60 วัน ใกล้เคียงกัน

หนี้สิน

บริษัทฯ มีหนี้สินรวม ณ วันสิ้นปี 2552 จำนวน 321.05 ล้านบาท ต่ำกว่าของปี 2551 เล็กน้อย
โดย แยกเป็น หนี้สินระยะสั้นสถาบันการเงิน 68.02 ล้านบาท เพิ่มสูงกว่าปี 2551จำนวน 13.01
ล้านบาท เป็นไปตามนโยบายของบริษัทฯ ในการใช้เงินทุนหมุนเวียนจากเงินกู้ยืมระยะสั้นที่มีต้นทุนต่ำ
ไปซื้อวัตถุดิบเป็นเทอมของเงินสด ขณะที่เงินกู้ยืมระยะยาว ณ สิ้นปี 2552 มีจำนวน 63.27
ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 จำนวน 39.82 ล้านบาท อันเป็นผลจากการผ่อนชำระระหว่างปี 2552
โดยไม่มีการกู้ยืมเพิ่มขึ้น สาเหตุจากการลงทุนในทรัพย์สินทุนของปี 2552 ลดน้อยลงกว่าในปี 2551

สภาพคล่อง

1. กระแสเงินสด

ในปี 2552 บริษัทฯมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 100.51 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551
ซึ่งมีจำนวน 131.04 ล้านบาท เนื่องจากยอดลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ที่เพิ่มขึ้นทั้ง
จำนวนลูกค้าใหม่ และปริมาณการสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นของลูกค้าเดิม

2. อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องปี 2552 เท่ากับ 1.44 เท่า สูงขึ้นกว่าปี 2551 ที่มีอัตรา 1.31
เท่าและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็ว ปี 2552 เท่ากับ 1.20 เท่า สูงขึ้นกว่าปี 2551
ที่มีอัตรา 1.11 เท่า อันเป็นผลจากมูลค่าทรัพย์สินหมุนเวียนของปี 2552 สูงขึ้นกว่าของปี 2551
โดยเฉพาะลูกหนี้การค้าที่สูงขึ้นถึง 56.15 ล้านบาท

จำนวนวันของรอบการขายสินค้า(Cash Cycle)ในปี 2552 อยู่ที่ 67 วัน สูงกว่าปี 2551
ที่มีจำนวน 40 วัน ซึ่งเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของยอดลูกหนี้การค้าที่มีมากขึ้น ในปี 2552

รายจ่ายลงทุน

ในปี 2552 บริษัทฯมีการลงทุนทรัพย์สินทุน ประเภทเครื่องจักร, แม่พิมพ์ และอุปกรณ์ในการผลิตอื่น
ๆ เป็นจำนวน 41.89 ล้านบาท เพื่อขยายการผลิต เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และลดของเสีย
รองรับปริมาณการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นในปี 2552 ตามคำสั่งซื้อที่ได้รับจากลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิมที่สูงขึ้น

แหล่งที่มาของแหล่งเงินทุน

ปี 2552 บริษัทฯได้ใช้เงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานและการลงทุนของบริษัทฯ จากกระแส
เงินสดรับจากการดำเนินงานเป็นหลัก โดยมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงาน จำนวน 100.51
ล้านบาท ซึ่งในปี 2552 บริษัทได้ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรไปเป็นเงินทั้งสิ้น 41.89 ล้านบาท
ขณะเดียวกันในระหว่างปีได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสถาบันการเงิน
จ่ายเงินปันผลและชำระดอกเบี้ยไปทั้งสิ้นอีก 84.02 ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิลดลง 11.41
ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯได้ใช้เงินทุนหมุนเวียนจากการกู้ยืมระะยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 68.02
ล้านบาท เมื่อรวมกับเงินสดคงเหลือจากปี 2551 ทำให้มีเงินสดคงเหลือ ณ วันสิ้นปี 2552 มีจำนวน
8.75 ล้านบาท

ณ วันสิ้นปี 2552 โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ
ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจากการดำเนินธุรกิจจำนวน 257.31 ล้านบาท
และหนี้สินระยะยาวจำนวน 63.75 ล้านบาท มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 321.05 ล้านบาท
ทำให้บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี อยู่ที่ 0.78 เท่า ลดลงจากสิ้นปี 2551
ที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.97 เท่า

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2552 จำนวน 321.05 ล้านบาท ประกอบด้วย
ด้วยทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้ว 100 ล้านบาท แบ่งเป็น 100 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 1.00 บาท
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 86.65 ล้านบาท เงินสำรองตามกฎหมายจำนวน 10.00 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 216.13 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินในอนาคต

ปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงาน คือราคาวัตถุดิบหลักเม็ดพลาสติก ที่ใช้ในการผลิต
โดยมีอัตราส่วนร้อยละ 70 ของต้นทุนวัตถุดิบรวม ซึ่งราคาและปริมาณมีความผันผวน
ไปในทางเดียวกับราคาและปริมาณของน้ำมันดิบในตลาดโลก ในปี 2552
ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกเฉลี่ยมีราคาต่ำกว่าในปี 2551 และมีการแกว่งตัวของราคาเป็นช่วงแคบ
ๆ ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบค่อนข้างคงที่
แม้ราคาเม็ดพลาสติกในช่วงปลายปีจะมีราคาแข็งขึ้นกว่าในตอนต้นปี 2552 แต่ก็เป็นปรับขึ้นอย่างช้า
ๆ ทำให้การควบคุมต้นทุนการผลิตในปี 2552 ทำได้ดีกว่าในปี 2551

ปัจจัยสำคัญ ที่เข้ามามีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงาน รองลงมาคือ
ต้นทุนพลังงานและค่าจ้างแรงงานที่ใช้ในการผลิต ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น
อันเป็นผลมาจากราคาค่ากระแสไฟที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
ขณะเดียวกันด้านแรงงานก็มีการปรับค่าจ้างขั้นต่ำสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อที่จะสูงขึ้นถึงร้อยละ 7-8
ในปี 2552 พร้อมกับที่เศรษฐกิจในปี 2553กำลังเริ่มจะฟื้นตัว ทำให้แรงงานอาจขาดแคลนได้

ปัจจัยสำคัญ ต่อมาคือ การลงทุนในทรัพย์สินประเภททุน ทั้งในเรื่องการขยายพื้นที่โรงงาน
และการลงทุนในเครื่องจักรและแม่พิมพ์ในการผลิต
ให้เพียงพอกับปริมาณการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นทุกปี และเพื่อนำเทคโนโลยี่ใหม่ ๆ
เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต ขยายปริมาณการผลิต และลดของเสียที่เกิดจากการผลิต
เพื่อลดต้นทุนการผลิต ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากในแต่ละปี
แม้บริษัทฯจะพิจารณาการลงทุนให้เหมาะสมกับรายได้ที่จะได้รับกลับมาชดเชยกับการลงทุน
แต่การลงทุนต้องหาแหล่งเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเข้ามาสนับสนุน
ซึ่งต้องมีภาระในการจ่ายดอกเบี้ยตามไปด้วย และยังมีความผันผวนในเรื่องอัตราดอกเบี้ย บริษัทฯ
จึงต้องกำหนดเป็นอีกหนึ่งปัจจัยความเสี่ยงที่คณะกรรมการบริหารความเสี่ยงของบริษัทฯ
ต้องพิจารณาและมีมาตรการป้องกันเช่นกัน

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

รายนามผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน และได้ลงนามในงบการเงินของ บริษัทฯ
สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552, 2551 และ 2550 มีดังนี้

+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2550       | นางสาวสุมาลี รีวราบัณฑิต                | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3970 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2551       | นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล             | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3516 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+
| ปี 2552       | นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล             | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต  |
|              |                                    | ทะเบียนเลขที่ 3516 |
|              | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง         |                 |
|              | (ประเทศไทย) จำกัด                   |                 |
+--------------+------------------------------------+-----------------+

ในปี 2552 บริษัทฯได้จ่ายค่าตอบแทนให้ ผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ดังนี้

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 600,000 บาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) จำนวน 24,279 บาท