2.  ลักษณะการประกอบธุรกิจ

  (1) ความเป็นมา การเปลี่ยนแปลงและพัฒนาที่สำคัญ

บริษัทเริ่มจดทะเบียนจัดตั้งบริษัทในชื่อ “บริษัท ริเวอร์แคว อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด”
ด้วยทุนจดทะเบียน 5 ล้านบาท ในวันที่ 9 ธันวาคม 2529
เพื่อดำเนินธุรกิจผลิตและส่งออกผักและผลไม้กระป๋องโดยได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
หลังจากนั้นบริษัทได้มีการเพิ่มทุนและเพิ่มกำลังการผลิตตามลำดับ ต่อมาในเดือน มีนาคม 2535
บริษัทได้ดำเนินการยื่นขอนำหลักทรัพย์เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
และได้ทำการเพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 80 ล้านบาท เพื่อขยายงานในโครงการข้าวโพดหวาน

ในปี 2537 บริษัทได้ทำการแปลงสภาพเป็นบริษัทมหาชน
และมีการเปลี่ยนโครงสร้างผู้ถือหุ้นรายใหญ่เป็น บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์ นิธิภัทร จำกัด (มหาชน),
ธนาคาร กรุงเทพ จำกัด (มหาชน), บริษัทหลักทรัพย์ เอกธำรง จำกัด (มหาชน) และ บริษัท
แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) พร้อมเพิ่มทุนจดทะเบียนเป็น 240 ล้านบาท
และเปลี่ยนชื่อบริษัท เป็น “ บริษัท นิธิ เวนเจอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ”
อีกทั้งเพิ่มธุรกิจการลงทุน เป็นธุรกิจหลักของบริษัทอีกด้านหนึ่ง

ในปี 2540 มีการแยกธุรกิจอุตสาหกรรมการเกษตร ออกมาตั้งบริษัทใหม่
เพื่อความคล่องตัวในการบริหารงาน โดยบริษัทได้ทำการจัดตั้ง บริษัท ริเวอร์แคว
อินเตอร์เนชั่นแนล อุตสาหกรรมอาหาร จำกัด ด้วยทุนจดทะเบียน 65 ล้านบาท มีบริษัทถือหุ้นร้อยละ
99.99

เนื่องด้วยวิกฤตกาณ์ทางเศรษฐกิจทำให้บริษัทประสบปัญหาสภาพคล่องและหนี้สิน
บริษัทได้ทำการปรับโครงสร้างหนี้ในเดือนธันวาคม 2542 ด้วยการลดหนี้สิน
การแปลงหนี้บางส่วนให้อยู่ในรูปหุ้นกู้แปลงสภาพ และการชำระคืนเงินต้นบางส่วน
อย่างไรก็ตามต่อมาในเดือนสิงหาคม 2543 บริษัทได้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนชำระแล้ว เป็น 2,400
ล้านบาทโดยการเสนอขายหุ้นสามัญใหม่ให้กับกลุ่มนาวิส อันประกอบด้วย บริษัท ลอนดอน 8 จำกัด
และ บริษัท อกริเพียว จำกัด โดยมีสัดส่วนการถือครองหุ้นสามัญของบริษัทรวมกันเป็นร้อยละ 90
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว
โดยเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนครั้งนี้ถูกนำไปใช้ในการไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพที่เกิดจากปรับโครงสร้างหนี้ก่อนกำหนดในราคาที่ต่ำกว่าราคาที่ระบุในหน้าหุ้นกู้
ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและส่วนที่เหลือใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

(2) ภาพรวมการประกอบธุรกิจ

บริษัทประกอบธุรกิจการลงทุน (Holding and Investment Company)
โดยจำแนกธุรกิจที่ลงทุนออกเป็น 2 ด้าน คือ

1. ธุรกิจอุตสาหกรรมการเกษตร ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของการลงทุน
ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ข้าวโพดหวานอย่างครบวงจร ตั้งแต่การผลิตและพัฒนาเมล็ดพันธุ์ ปลูก
นำมาแปรรูป ทำเป็นอุตสาหกรรมอาหาร และจำหน่าย ทั้งในประเทศและต่างประเทศ
โดยมีบริษัทย่อยที่ดำเนินธุรกิจนี้ 2 บริษัท คือ

1.  บริษัท ริเวอร์แคว อินเตอร์เนชั่นแนล อุตสาหกรรมอาหาร จำกัด (RIVER KWAI
    INTERNATIONAL FOOD INDUSTRY CO., LTD.) ซึ่งบริษัทถือหุ้นอยู่ร้อยละ 99.99
    ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วจำนวน 250 ล้านบาท เป็นผู้ผลิตผลิตภัณฑ์ข้าวโพดหวาน
    และจำหน่ายทั้งในและต่างประเทศ

2.  บริษัท ผลิตภัณฑ์ข้าวโพดหวาน จำกัด (SWEET CORN PRODUCTS CO., LTD.)
    ถือหุ้นโดยริเวอร์แคว ร้อยละ 75 ของทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้วจำนวน 5 ล้านบาท
    เป็นผู้พัฒนาเมล็ดพันธุ์และสายพันธุ์ข้าวโพดหวานเพื่อใช้ในกิจการของริเวอร์แควและจำหน่ายทั่วไป

2. ธุรกิจการลงทุนอื่น บริษัทเริ่มประกอบธุรกิจด้านนี้ตั้งแต่ปี พ.ศ.2537
โดยมีนโยบายเน้นการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มี ปัจจัยพื้นฐานดีและมีศักยภาพในการเจริญเติบโต
บริษัทมีการลงทุนทั้งในบริษัทที่จดทะเบียนและไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

กลยุทธการลงทุนจะเน้นการลงทุนในบริษัทที่มีศักยภาพ ให้ผลตอบแทนสูงโดยพิจารณาจาก

- บริษัทที่มีผลกำไรจากการดำเนินงานที่ผ่านมาดี

- บริษัทที่ประกอบไปด้วยทีมผู้บริหารที่มีความสามารถและมีประสบการณ์สูง

- บริษัทที่มีแนวโน้มของธุรกิจที่ดีและอยู่ในภาคอุตสาหกรรมที่กำลังเจริญสูง

โดยบริษัทจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในรูปของเงินปันผล และมูลค่าเพิ่มจากการลงทุน
รวมทั้งได้รับประโยชน์จากการผนึกกำลังทางธุรกิจที่จะเกิดขึ้นต่อไป

โครงสร้างการดำเนินงานของบริษัท

ตัวเลขในวงเล็บแสดงถึงทุนจดทะเบียนของบริษัท

(3) โครงสร้างรายได้ของกลุ่มบริษัท 3 ปีที่ผ่านมา

ลักษณะรายได้

1.  ธุรกิจอุตสาหกรรมการเกษตร

  หน่วย : ล้านบาท

+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| มูลค่าการจำหน่ายต่างประเทศ     | 2541 | %    | 2542 | %    | 2    | %   |
|                            |      |      |      |      | 543* |     |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ข้าวโพ                      | 42   |  6   | 31   | 5    | 29   | 53  |
| ดหวานกระป๋อง (NCORPและ RKI) | 8.93 | 8.47 | 3.87 | 7.48 | 6.29 | .54 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ผักและ                      |  1   |      | 1    | 2.90 | 0    | 0   |
| ผลไม้กระป๋อง (NCORP และ RKI) | 0.25 | 1.64 | 5.83 |      |      |     |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ข้าวโพดอ่อนส่งออก (RKI)       |  3   |      | 4    | 8.32 | 9    | 16  |
|                            | 9.13 | 6.25 | 5.45 |      | 0.26 | .31 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ผักและผลไม้สด (RKI)          |      |      | 1.12 | 0.21 | 4    | 7   |
|                            | 5.23 | 0.83 |      |      | 1.86 | .56 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| ข้าว                        |  1   |      | 1    | 2.66 | 1    | 2   |
| โพดหวานบรรจุถุงสูญญากาศ (RKI) | 1.68 | 1.86 | 4.53 |      | 3.57 | .45 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+
| รวม                        |  495 |  7   | 39   | 7    | 44   | 79  |
|                            | .22  | 9.05 | 0.86 | 1.58 | 1.98 | .86 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+-----+

* ปี 2543 ดำเนินธุรกิจโดย RKI ทั้งหมด

+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
| มูลค่าการจำหน่ายในประเทศ      | 2541 | %    | 2542 | % |      | 2543 | %   |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
| ผลิตภัณฑ์ข้าวโพดหวาน (RKI)     | 7    | 1    | 8    | 1 |      | 5    | 10  |
|                            | 3.60 | 1.75 | 1.05 | 4 |      | 7.42 | .37 |
|                            |      |      |      | . |      |      |     |
|                            |      |      |      | 8 |      |      |     |
|                            |      |      |      | 5 |      |      |     |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
| เมล็ดพันธุ์และอื่นๆ (SCP และ     | 5    | 9.20 | 7    | 1 |      | 5    | 9   |
| RKI)                       | 7.65 |      | 4.16 | 3 |      | 4.03 | .77 |
|                            |      |      |      | . |      |      |     |
|                            |      |      |      | 5 |      |      |     |
|                            |      |      |      | 8 |      |      |     |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
| รวม                        | 3    | 2    | 15   | 2 |      | 11   | 20  |
|                            | 1.25 | 0.95 | 5.21 | 8 |      | 1.45 | .14 |
|                            |      |      |      | . |      |      |     |
|                            |      |      |      | 4 |      |      |     |
|                            |      |      |      | 3 |      |      |     |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
|                            |      |      |      |   |      |      |     |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+
| มูลค่าการจำหน่ายทั้งหมด         |  626 |  1   | 54   |   | 1    | 55   | 10  |
|                            | .47  | 00.0 | 6.07 |   | 00.0 | 3.43 | 0.0 |
+----------------------------+------+------+------+---+------+------+-----+

หมายเหตุ - NCORP = บริษัท นิธิ เวนเจอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)

- RKI = บริษัท ริเวอร์แคว อินเตอร์เนชั่นแนล อุตสาหกรรมอาหาร จำกัด

- SCP = บริษัท ผลิตภัณฑ์ข้าวโพดหวาน จำกัด

2.ธุรกิจการลงทุน

ในระยะแรกของการลงทุน บริษัทได้รับผลตอบแทนอยู่ในเกณฑ์ที่ดี
แต่จากความถดถอยของภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศและได้มีการขยายตัวจนเป็นวิกฤตการณ์ในภูมิภาคในปัจจุบัน
ได้ส่งผลกระทบต่อภาวะการลงทุนทั้งในตลาดหลักทรัพย์ และ นอกตลาดหลักทรัพย์

นับแต่ปี 2541 ถึงปัจจุบัน บริษัทมีนโยบายที่จะไม่ขยายการลงทุนในกิจการใดๆเพิ่มเติม
และให้จำหน่ายการลงทุนออกไปหากสามารถดำเนินการได้
อย่างไรก็ตามสืบเนื่องจากการที่บริษัทได้ยึดถือการบันทึกบัญชีตามมาตราฐานการบัญชีที่รับรองโดยทั่วไป
การบันทึกบัญชีดังกล่าวใช้วิธีการรับรู้ผลกำไรหรือขาดทุน
โดยการเปรียบเทียบราคาทุนรวมกับราคาตลาดรวม
กล่าวคือในกรณีที่ราคาตลาดรวมมีการลดลงอย่างถาวรหรือราคาตามมูลค่าทางบัญชีของเงินลงทุนมีมูลค่าลดลงต่ำกว่าราคาทุนรวม
ส่วนแตกต่างระหว่างราคาทุนรวม
และราคาตลาดหรือราคาตามมูลค่าทางบัญชีจะถูกแสดงเป็นค่าใช้จ่ายในบัญชีกำไรขาดทุน
จากมาตรฐานทางบัญชีดังกล่าวส่งผลให้บริษัทมีรายการขาดทุนอันเนื่องมาจากส่วนต่างดังกล่าวจำนวนทั้งสิ้น
73.31, 34.06 และ 0.94 ล้านบาท ตามงบการเงินสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541 – 43
ตามลำดับ

ตามงบการเงินปี 2543
บริษัทได้สำรองการขาดทุนจากการลดค่าของหลักทรัพย์ที่ถือระยะสั้นเต็มมูลค่าแล้ว
และมีมูลค่าเงินลงทุนระยะยาวสุทธิหลังการตั้งสำรองค่าเผื่อการลดมูลค่าของหลักทรัพย์
ในบริษัทอื่นเท่ากับ 31.94 ล้านบาท และ ในบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เท่ากับ 2.69
ล้านบาท

(4) เป้าหมายการดำเนินงาน

สำหรับธุรกิจอุตสาหกรรมการเกษตร
บริษัทจะเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตข้าวโพดหวานให้กลับไปอยู่ในระดับที่มีความประหยัดทางเศรษฐกิจ
(Economy of Scale) เพื่อทำให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยต่ำลง
และจะขยายการทำธุรกิจไปยังผักและผลไม้ประเภทอื่น ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีแนวโน้มที่ดี
และมีความต้องการมากจากลูกค้าต่างประเทศ
ตลอดจนศึกษาการขยายประเภทธุรกิจที่เกี่ยวข้องเพื่อเพิ่มรายได้
และกระจายความเสี่ยงของธุรกิจต่อไป

ส่วนธุรกิจการลงทุน บริษัทมีนโยบายหยุดการขยายการลงทุนใดๆ
พร้อมกับให้ดำเนินการจำหน่ายเงินลงทุนต่างๆออกไปเมื่อสภาวะตลาดเอื้ออำนวย