11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัท สำหรับตรวจสอบงบการเงินรวม และ
งบการเงินของบริษัทสำหรับปี 2554 คือ บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด โดยนายวีระชัย
รัตนจรัสกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4323

รายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา
ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข สำหรับงบการเงินปี 2554 ปี
2553 และ ปี 2552 ดังนี้

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2554

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2553

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

สรุปรายงานการตรวจสอบงบการเงินประจำปี 2552

ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่า งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยไม่มีเงื่อนไข

ตารางสรุปงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย

+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| (หน่วย: ล้านบาท)                      | งบก      |          |          |
|                                     | ารเงินรวม |          |          |
|                                     | ณ วันที่ 31 |          |          |
|                                     | ธันวาคม   |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                     | 2552     | 2553     | 2554     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ข้อมูลจากงบกำไรขาดทุน                  |          | (ปร      |          |
|                                     |          | ับปรุงใหม่) |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้:                              |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขายและบริการสุทธิ                      | 112,377  | 134,954  | 155,360  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้อื่น                             | 5,384    | 5,785    | 6,530    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายได้รวม                            | 117,761  | 140,739  | 161,890  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่าย:                     |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนขายและบริการ                     | 82,718   | 101,396  | 116,863  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร          | 28,253   | 30,185   | 34,032   |
| (รวมค่าตอบแทนกรรมการ)                |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรจากการดำเนินงาน                  | 6,790    | 9,157    | 10,995   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ต้นทุนทางการเงิน                       | -2       | -        | -        |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายภาษี                          | -1,774   | -2,487   | -2,981   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ขาดทุน (กำไร)                        | -21      | -6       | -6       |
| ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย             |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ                             | 4,992    | 6,663    | 8,008    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กำไรต่อหุ้น (บาท)                      |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)          | 1.11     | 1.48     | 1.78     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลด (บาท)            | 1.11     | 1.48     | 1.78     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ข้อมูลจากงบดุล                         |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์รวม                           | 44,441   | 47,904   | 55,341   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                       | 23,125   | 30,713   | 36,404   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่น                            | 21,316   | 17,191   | 18,937   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินรวม                             | 25,505   | 29,946   | 33,642   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินหมุนเวียน                         | 23,570   | 27,369   | 30,479   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| หนี้สินอื่น                              | 1,935    | 2,577    | 3,163    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                         | 18,937   | 17,958   | 21,699   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ผู้ถือหุ้นของบริษัท                        | 18,740   | 17,756   | 21,491   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม              | 196      | 203      | 208      |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ข้อมูลจากงบกระแสเงินสด                 |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน         | 9,005    | 12,340   | 12,590   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน             | (5,339)  | (3,873)  | (9,638)  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          | (2,857)  | (5,402)  | (4,491)  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ                 | 810      | 3,065    | (1,539)  |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| เงินสดคงเหลือสิ้นงวด                    | 12,682   | 15,716   | 14,202   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+

+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                    | งบก      |          |          |
|                                     | ารเงินรวม |          |          |
|                                     | ณ วันที่ 31 |          |          |
|                                     | ธันวาคม   |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|                                     | 2552     | 2553     | 2554     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratios)  |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)             | 0.98     | 1.12     | 1.19     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)       | 0.61     | 0.75     | 0.81     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)   | 0.54     | 0.57     | 0.47     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)     | 222.51   | 289.19   | 320.11   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            | 2        | 1        | 1        |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)    | 14.39    | 16.13    | 15.24    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)          | 25       | 22       | 24       |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)    | 4.42     | 4.91     | 5.02     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)               | 81       | 73       | 72       |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   วงจรเงินสด (วัน)                    | -55      | -50      | -47      |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร    |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                  | 26.4%    | 24.9%    | 24.8%    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)        | 5.8%     | 6.5%     | 6.8%     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)       | 254.0%   | 235.9%   | 177.3%   |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                   | 4.2%     | 4.7%     | 4.9%     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)             | 28.1%    | 36.5%    | 40.8%    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)         | 11.8%    | 14.4%    | 15.5%    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)     | 51.9%    | 65.4%    | 74.5%    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (เท่า)     | 2.78     | 3.05     | 3.14     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    | 1.35     | 1.67     | 1.55     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า) | 3,395.0  | N/A      | N/A      |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     | 416.0    | N/A      | 4,004.0  |
|   (เท่า)                             |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   อัตราเงินปันผล (%)                   | 72%      | 94%      | 126%     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                            |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)              | 4.21     | 4.00     | 4.83     |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
|   เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                 | 0.80     | 1.40     | 2.25*    |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+

* ปี 2554 หุ้นปันผล 1 บาทต่อหุ้น

เงินสดปันผล 1.25 บาทต่อหุ้น 

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานตามงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยมาจากธุรกิจหลักคือ
(1) ธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทย และ (2) ธุรกิจอื่นๆ ในประเทศไทย เช่น
ธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสำเร็จรูป ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการ
และธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก

ภาพรวมการประกอบธุรกิจของบริษัท

บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน)
มีธุรกิจหลักในการดำเนินร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทยภายใต้เครื่องหมายการค้า 7-Eleven
เป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญของบริษัท มีเครือข่ายร้านค้า 7-Eleven ทั่วประเทศจำนวน 6,276 สาขา
และมีบริษัทย่อยที่ช่วยสนับสนุนธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อในประเทศไทย
และเป็นการใช้ประโยชน์จากเครือข่ายร้านค้า 7-Eleven
ที่บริษัทมีอยู่เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับสินค้าและบริการของบริษัท

บริษัทเชื่อว่าจุดแข็งของบริษัทนอกจากจะอยู่ที่การมีสาขา 7-Eleven
ซึ่งกระจายอยู่ทั่วประเทศในทำเลที่ดี
การเลือกใช้ระบบการบริหารจัดการและเทคโนโลยีที่มีความเหมาะสมก็มีส่วนช่วยเพิ่มความสะดวกรวดเร็วและความพึงพอใจให้กับลูกค้าด้วยเช่นเดียวกัน
นอกจากนี้ บริษัทยังมีศูนย์กระจายสินค้าที่มีประสิทธิภาพ
ที่ช่วยให้บริษัทสามารถกระจายสินค้าไปยังร้านสาขาได้อย่างรวดเร็ว
ด้วยสินค้าที่มีคุณภาพและมีต้นทุนที่ลดลง
ยิ่งไปกว่านั้น
ทางบริษัทยังได้มีการพัฒนาสินค้าและบริการให้ตรงกับความต้องการของลูกค้าอยู่ตลอดเวลา
โดยมุ่งในการสร้างความแตกต่างให้เป็นร้านสะดวกซื้อที่ให้ความสะดวกแก่ลูกค้าผ่านบริการและสินค้า

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 เปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

ในรอบปี 2554 ที่ผ่านมา บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 161,890 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
คิดเป็นร้อยละ 15.0
สาเหตุสำคัญที่ทำให้รายได้รวมเพิ่มขึ้นนั้นยังคงมาจากยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการที่เพิ่มสูงขึ้น
ซึ่งในปี 2554 มีรายได้ในส่วนนี้เท่ากับ 155,360 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2553 คิดเป็นร้อยละ
15.1

ยอดขายสุทธิและรายได้ค่าบริการก่อนหักรายการระหว่างกันจำนวน 165,179 ล้านบาทนี้ มาจาก 2
ธุรกิจหลัก กล่าวคือ (1) รายได้จากธุรกิจร้านสะดวกซื้อสัดส่วนร้อยละ 92 (2)
รายได้จากธุรกิจอื่นๆ ในประเทศไทยสัดส่วนร้อยละ 8 เช่น ธุรกิจผลิตและจำหน่ายอาหารสำเร็จรูป
ธุรกิจตัวแทนรับชำระค่าสินค้าและบริการ และธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก เป็นต้น

การเติบโตของยอดขายสุทธิสืบเนื่องมาจากการขยายสาขา 7-Eleven
โดยบริษัทได้ขยายสาขาเพิ่มขึ้น 486 สาขา ใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ตั้งไว้ 500 สาขา
ถึงแม้ว่าบริษัทจะต้องมีการใช้ทรัพยากรไปในการปรับปรุงร้านสาขาเดิมที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายปี
นอกจากนั้น ยอดขายรวมบัตรโทรศัพท์เฉลี่ยต่อร้านต่อวันยังมีการเติบโตเพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้นจาก 78,316
บาทในปี 2553 เป็น 82,265 บาทในปี 2554
ในส่วนรายได้อื่นจากการดำเนินงานยังคงมีการเติบโตไปในทิศทางเดียวกัน อาทิ
ค่าส่งเสริมการขาย และรายได้ดอกเบี้ย ที่ทำให้ยอดขายโดยรวมเพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้น

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้นจากการขายและบริการเท่ากับ 38,497 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 14.7 เนื่องจากการเติบโตของธุรกิจร้านสะดวกซื้อ และธุรกิจอื่นๆ
โดยบริษัทมีการจัดการและพัฒนาระบบในการคัดสรรสินค้าให้ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคมากขึ้น
โดยสัดส่วนกำไรขั้นต้นไม่รวมบัตรโทรศัพท์ของธุรกิจร้านสะดวกซื้อเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 25.1
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 0.2 อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาสัดส่วนกำไรขั้นต้นรวมบัตรโทรศัพท์
พบว่าลดลงเล็กน้อยจากร้อยละ 24.5 ในปี 2553 เป็นร้อยละ 24.3 ในปี 2554
เนื่องจากยอดขายบัตรโทรศัพท์ ประเภทบัตรเติมเงินออนไลน์ มีอัตราการเติบโตดี
ทำให้สัดส่วนสินค้าประเภทดังกล่าวเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายมีการขยายตัวเพิ่มขึ้น
ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นน้อยกว่าสินค้าประเภทอื่น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 34,032 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 12.7 โดยมีรายละเอียดของค่าใช้จ่ายหลักๆ ดังนี้

1) ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรเป็นจำนวนเงิน 9,729 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 28.6
ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม

2) ค่าบริหารร้านสาขาเป็นจำนวนเงิน 7,395 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ตามจำนวนร้านสาขา
แฟรนไชส์ที่เพิ่มขึ้น และยอดขายที่สูงขึ้น โดยปัจจุบันค่าบริหารร้านคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 21.7
ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวม

นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายอื่นๆ เช่น ค่าสาธารณูปโภค ค่าส่งเสริมการตลาด ค่าใช้จ่ายในหมวดอื่นๆ เช่น
ค่าบริการ ค่าวัสดุสิ้นเปลือง ค่าซ่อมแซม เป็นต้น ก็เพิ่มขึ้นด้วย
โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะแปรผันตามยอดขายและจำนวนร้านสาขาที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเทียบกับรายได้รวมในปี 2554
มีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ 21.4 ในปี 2553 เป็นร้อยละ 21.0 ในปี 2554 เนื่องจาก
การมีระดับการใช้ต้นทุนคงที่ (Operating Leverage) ในส่วนของค่าเช่า และค่าเสื่อมราคา

กำไรสุทธิ

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 8,008 ล้านบาทหรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.78
บาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 1,344 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.2 จากปี 2553 ซึ่งมีกำไรสุทธิเท่ากับ
6,663 ล้านบาท หรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.48 บาท
ทำให้อัตราส่วนกำไรสุทธิต่อผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ 40.8 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปี 2553
ที่เท่ากับร้อยละ 36.5

ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อ

ในปี 2554 กลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อมียอดขายสินค้าและการให้บริการสุทธิรวมทั้งสิ้น 152,073
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 20,417 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 15.5
การเพิ่มขึ้นของยอดขายสุทธิ มีสาเหตุสำคัญมาจากการขยายสาขา
และยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราการเพิ่มสาขาคิดเป็นร้อยละ 8.4 เทียบจากปี
2553 โดยมีร้านสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 486 สาขา
และจากอัตราการเติบโตของยอดขายไม่รวมบัตรโทรศัพท์เฉลี่ยต่อร้านเดิมต่อวันของร้าน 7-Eleven
(Same Store Sales Growth) ร้อยละ 4.8
ซึ่งเป็นผลมาจากจำนวนลูกค้าที่เข้าร้านเพิ่มขึ้นโดยปัจจุบันเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1,200 คนต่อร้านต่อวัน
และยอดซื้อต่อบิลที่เพิ่มขึ้นอยู่ที่ประมาณ 50 บาทต่อบิล สำหรับส่วนผสมของสินค้าในร้าน
คิดเป็นสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารและเครื่องดื่มร้อยละ 72.8
และสินค้าอุปโภคไม่รวมบัตรโทรศัพท์ร้อยละ 27.2

สัดส่วนต้นทุนของสินค้าไม่รวมบัตรโทรศัพท์โดยเปรียบเทียบกับยอดขายในปี 2554 เท่ากับร้อยละ
74.9 ลดลงจากปี 2553 ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 75.1 เนื่องจากการผสมผสานของสินค้าภายในร้าน
(Product Mix)
โดยมีสัดส่วนสินค้าประเภทอาหารพร้อมรับประทานเพิ่มขึ้นซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าสินค้าประเภทอื่น
นอกจากนี้ กำไรขั้นต้นของสินค้าอุปโภคก็เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตาม
สัดส่วนของต้นทุนสินค้ารวมบัตรโทรศัพท์ในปี 2554 มีสัดส่วนร้อยละ 75.7 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี
2553 ที่มีสัดส่วนร้อยละ 75.5 เนื่องจากมีส่วนผสมของสินค้าประเภทบัตรเติมเงินออนไลน์เพิ่มขึ้น
ซึ่งสินค้าประเภทนี้มีอัตรากำไรขั้นต้นน้อยกว่าสินค้าประเภทอื่น
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจลดลงเล็กน้อยจากร้อยละ 24.5 ในปี 2553 เป็นร้อยละ
24.3 ในปี 2554 สำหรับกำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นจาก 32,209 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น
37,007 ล้านบาท ในปี 2554 หรือร้อยละ 14.9
ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 3,953 ล้านบาทหรือร้อยละ 13.1
เป็นผลสืบเนื่องมาจากการขยายสาขาเป็นหลัก

ด้านรายได้อื่นๆ เช่น ค่าส่งเสริมการขาย เพิ่มขึ้นตามยอดขายที่เติบโต
และรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตามการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ย

กลุ่มธุรกิจร้านค้าสะดวกซื้อมีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 9,926 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
ร้อยละ 18.7 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 7,274 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 18.4

ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจอื่น

กลุ่มธุรกิจอื่นประกอบด้วยธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการ ธุรกิจอาหารแช่แข็งและเบเกอรี่
ธุรกิจจำหน่ายและบริการอุปกรณ์ค้าปลีก
ธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการผ่านบัตรสมาร์ทคาร์ด และธุรกิจอื่นๆ
ซึ่งส่วนใหญ่ให้บริการสนับสนุนร้าน 7-Eleven เป็นหลัก โดยในปี 2554
มีกำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 1,503 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.7 จากปี 2553
และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,164 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 19.8
เนื่องจากธุรกิจอาหารแช่แข็งและเบเกอรี่
ธุรกิจบริการรับชำระค่าสินค้าและบริการผ่านบัตรสมาร์ทคาร์ด มีผลประกอบการที่ดีขึ้น

การวิเคราะห์ฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยสำหรับปีสิ้นสุดวันทื่ 31 ธันวาคม 2554

สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 55,341 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
15.5 จากปีที่แล้ว โดยมาจากการเติบโตของยอดขายและการขยายสาขา 7-Eleven
สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เพิ่มขึ้นจาก 17,191 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 18,937 ล้านบาท
ในปี 2554

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 33,642 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
12.3 จากปี 2553 อันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า
ซึ่งแปรผันตามการเติบโตของยอดขายและการขยายสาขาของธุรกิจ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท 21,699 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 20.8 สาเหตุมาจากการที่บริษัทสามารถทำกำไรจากการดำเนินธุรกิจที่เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์งบกระแสเงินสด สภาพคล่อง และแหล่งเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 เปรียบเทียบกับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

สภาพคล่อง

ณ สิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2554 สภาพคล่องโดยรวมของบริษัทและบริษัทย่อยยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาก
ดังจะเห็นได้จากบัญชีเงินสด เงินฝากธนาคาร ที่มียอดรวมทั้งสิ้น 14,202 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนถึงร้อยละ 25.7 ของสินทรัพย์รวม

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ในปี 2554 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานทั้งหมดเท่ากับ 12,590 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.0 จากปี 2553 โดยบริษัทมีการบริหารเงินทุนหมุนเวียนในระดับที่ดี
โดยยังคงมีวงจรเงินสดระยะเวลาติดลบ 47 วันในปี 2554 เป็นผลจากระยะเวลาขายสินค้าจำนวน
24 วัน และมีระยะเวลาชำระหนี้จำนวน 72 วัน

กระแสเงินสดจากการลงทุน

ในปี 2554 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 9,638 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
ร้อยละ 148.9 จากปี 2553 โดยกระแสเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในทรัพย์สินหลัก อาทิ ที่ดิน
อาคาร อุปกรณ์ ที่ใช้ในการดำเนินงาน
การลงทุนขยายร้านสาขาใหม่หรือการปรับปรุงสาขาเดิมของร้าน 7-Eleven
มีจำนวน 4,156 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2553 จำนวน 4,260 ล้านบาท
และมีการลงทุนในสินทรัพย์ที่มี
สภาพคล่องสูงหรือตราสารทางการเงินที่มีอายุมากกว่า 1 ปี เพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 5,053 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากการกิจกรรมจัดหาเงิน

ในปี 2554 ที่ผ่านมา บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 4,491 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 16.9 จากปี 2553 เนื่องจากในปี 2554 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผล (ปกติ)
เพียงครั้งเดียว จากผลการดำเนินงานประจำปี 2553 ในอัตราหุ้นละ 1.0 บาท
คิดเป็นเงินปันผลจ่ายจำนวน 4,493 ล้านบาท ในขณะที่ีปี 2553
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลจากผลประกอบการประจำปี 2552 ในอัตราหุ้นละ 0.8 บาท
คิดเป็นเงินปันผลจ่ายจำนวน 3,595 ล้านบาท นอกจากนั้น
คณะกรรมการบริษัทได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลแก่ผู้ถือหุ้น ในอัตราหุ้นละ 0.4 บาท
เพิ่มเติมจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี
จากการจำหน่ายเงินลงทุนในธุรกิจซูเปอร์เซ็นเตอร์ในประเทศจีน คิดเป็นเงินปันผลจ่ายระหว่างกาล
1,797 ล้านบาท รวมเป็นเงินปันผลจ่ายในปี 2553 ทั้งสิ้นจำนวน 5,392 ล้านบาท

ปัจจัยที่อาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทในอนาคต

ความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาเป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่จะมีผลต่อการดำเนินงาน
รายได้ และกำไรของบริษัท
หากบริษัทสามารถนำเสนอสินค้าและบริการที่ตรงกับความต้องการของลูกค้า
ก็ย่อมส่งผลให้บริษัทมีลูกค้าเพิ่มมากขึ้น สามารถขายสินค้าได้มากขึ้น นอกจากนี้บริษัทมุ่งเน้นให้ร้าน
7-Eleven เพิ่มสัดส่วนการขายสินค้าประเภทอาหารพร้อมทานมากขึ้น
โดยสินค้าดังกล่าวมีอัตรากำไรขั้นต้น
ที่สูงขึ้น
นอกจากนี้บริษัทยังคงมีนโยบายต่อเนื่องในการขยายสาขาเพื่อให้เข้าถึงจำนวนประชากรได้มากขึ้น
ในส่วนธุรกิจอื่น เช่น ธุรกิจรับชำระค่าบริการและสินค้า ธุรกิจการผลิตและจำหน่ายสินค้าเบเกอรี่
ธุรกิจจำหน่ายและซ่อมแซมอุปกรณ์ค้าปลีก รวมถึงโครงการใหม่ๆ เช่น
การจำหน่ายหนังสือติดอันดับขายดี (Best Sellers) และวารสารต่างๆ ภายใต้ชื่อ บุ๊คสไมล์
(Book Smile) ล้วนเป็นส่วนสนับสนุนการดำเนินงานของร้าน 7-Eleven
ให้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ สร้างความแตกต่างของสินค้าและบริการจากคู่แข่ง
พร้อมทั้งสามารถเพิ่มรายได้ให้บริษัท
และผลประกอบการของธุรกิจดังกล่าวจะเติบโตไปพร้อมกับการขยายสาขาของร้าน 7-Eleven
เช่นเดียวกัน

และเพื่อรองรับการขยายสาขาในอนาคต
บริษัทได้เตรียมความพร้อมทางด้านการจัดการห่วงโซ่อุปทานโดยบริษัทมีแผนการที่จะขยายศูนย์กระจายสินค้าภูมิภาคในปี
2555 จำนวน 1 แห่ง ในภาคเหนือ จังหวัดลำพูน
บริษัทคาดว่าการเตรียมพร้อมศูนย์กระจายสินค้าในภูมิภาคจะสามารถเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดส่งสินค้า
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างรวดเร็ว
และทำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันในอนาคต

นอกจากนั้น นโยบายรัฐบาลที่มุ่งเน้นการเพิ่มรายได้
ซึ่งมีการปรับโครงสร้างรายได้โดยการเพิ่มค่าตอบแทนผู้สำเร็จการศึกษาระดับปริญญาตรีเป็น
15,000 บาทต่อเดือน และการปรับขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำเป็น 300 บาทต่อวัน โดยเริ่มวันที่ 1 เมษายน
2555 อาจส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นของบริษัท นอกจากนั้น
คณะรัฐมนตรีได้มีมติเห็นชอบการปรับลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากอัตราร้อยละ 30
ลงเหลือร้อยละ 23 ของกำไรสุทธิ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 2555 และเหลือร้อยละ 20
ในรอบระยะเวลาบัญชี 2556
เพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของประเทศและจูงใจการลงทุนในด้านต่างๆ จากต่างประเทศ
ซึ่งจะส่งผลต่อค่าใช้จ่ายภาษีของบริษัทที่จะปรับลดลงตามการปรับลดอัตราภาษีดังกล่าว