12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 รายงานการสอบบัญชี

ในปี 2547 และ 2548 ผู้สอบบัญชีของ บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด โดยนายวิชัย จตุรานนท์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 1431

ในปี 2549 ผู้สอบบัญชีของ บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด โดยนายประดิษฐ์ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 218

สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีในระยะ 3 ปี ที่ผ่านมา

ปี 2547 และ 2548 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้แสดงความเห็นเพิ่มเติมในเรื่อง เงินลงทุนในบริษัทร่วม
โดยผู้สอบบัญชีไม่ได้ตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2548
ของบริษัทร่วมแห่งหนึ่ง ซึ่งแสดงไว้ในงบการเงินของบริษัทโดยวิธีส่วนได้เสีย
โดยได้ถือตามรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีอื่น

ปี 2549 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบแบบไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้แสดงความเห็นเกี่ยวกับ สินทรัพย์ของบริษัทย่อย เงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย
และส่วนแบ่งกำไรสุทธิของบริษัทร่วม
โดยผู้สอบบัญชีไม่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งและบริษัทร่วมสองแห่งที่นำมาจัดทำงบการเงินรวมปี
2549 โดยได้ถือตามรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีอื่น

12.2 งบการเงินเปรียบเทียบ

งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย เปรียบเทียบระหว่างปี 2547 – 2549 สรุปได้ดังนี้

[TABLE]

+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| งบกำไรขาดทุนรวม      |      |     |     |     |    | ( |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ห |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | น |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ่ว |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ย |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | : |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ล |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ้า |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | น |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | บ |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | า |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ท |     |     |
|                     |      |     |     |     |    | ) |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
|                     |      |     |     |     |    |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31   |      | 2   | %   | 2   | %  |   | 2   | %   |
| ธันวาคม (ตรวจสอบแล้ว) |      | 549 |     | 548 |    |   | 547 |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| รายได้จากการดำเนินงาน |      | 808 | 96. | 643 | 95 |   | 591 | 95. |
|                     |      | .19 | 55% | .49 | .8 |   | .68 | 82% |
| ราย                 |      |     |     |     | 8% |   |     |     |
| ได้จากกิจการโรงพยาบาล |      | 28  | 3.  | 27  |    |   | 25  | 4.  |
|                     |      | .85 | 45% | 362 | 4  |   | .82 | 18% |
| รายได้ค่าเช่าและบริการ  |      |     |     |     | .1 |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 2% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| รวม                 |      | 837 | 1   | 671 | 1  |   | 617 | 1   |
| รายได้จากการดำเนินงาน |      | .04 | 00. | .11 | 00 |   | .50 | 00. |
|                     |      |     | 00% |     | .0 |   |     | 00% |
|                     |      |     |     |     | 0% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| ค                   |      | 587 | 70. | 485 | 72 |   | 444 | 71. |
| ่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน |      | .03 | 13% | .36 | .3 |   | .13 | 92% |
|                     |      |     |     |     | 2% |   |     |     |
| ต้นทุนกิจการโรงพยาบาล  |      | 163 | 19. | 129 |    |   | 109 | 17. |
|                     |      | .40 | 52% | .98 | 19 |   | .48 | 73% |
| ค่าใช                |      |     |     |     | .3 |   |     |     |
| ้จ่ายในการขายและบริหาร |      |     |     |     | 7% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| รวมค                |      | 750 | 89. | 615 | 91 |   | 553 | 89. |
| ่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน |      | .43 | 65% | .34 | .6 |   | .61 | 65% |
|                     |      |     |     |     | 9% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| กำไรจากการดำเนินงาน  |      | 86  | 10. | 55  | 8  |   | 63  | 10. |
|                     |      | .61 | 35% | .77 | .3 |   | .89 | 35% |
|                     |      |     |     |     | 1% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| รายได้อื่น             |      | -   | 0.  | 2   | 0  |   | -   | 0.  |
|                     |      |     | 00% | .39 | .3 |   |     | 00% |
| กำ                  |      | -   |     |     | 6% |   | -   |     |
| ไรจากการกลับรายการขา |      |     | 0.  | 0   |    |   |     | 0.  |
| ดทุนจาการด้อยค่าทรัพย์สิน |      | 19  | 00% | .56 | 0  |   | 7   | 00% |
|                     |      | .61 |     |     | .0 |   | .05 |     |
| ก                   |      |     | 2.  | 11  | 8% |   |     | 1.  |
| ำไรจากการขายเงินลงทุน |      | 0   | 34% | .59 |    |   | 0   | 14% |
|                     |      | .26 |     |     | 1  |   | .81 |     |
| ส่วนแ                |      |     | 0.  | 0   | .7 |   |     | 0.  |
| บ่งกำไรจากเงินลงทุนในบ |      | 14  | 03% | .06 | 3% |   | 14  | 13% |
| ริษัทย่อยและบริษัทร่วมตาม |      | .63 |     |     |    |   | .03 |     |
|                     |      |     | 1.  | 12  | 0  |   |     | 2.  |
| วิธีส่วนได้เสีย          |      |     | 75% | .10 | .0 |   |     | 27% |
|                     |      |     |     |     | 1% |   |     |     |
| ดอกเบี้ยรับ            |      |     |     |     |    |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 1  |   |     |     |
| อื่นๆ                 |      |     |     |     | .8 |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 0% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| รวมรายได้อื่น          |      | 34  | 4.  | 26  | 3  |   | 21  | 3.  |
|                     |      | .50 | 12% | .70 | .9 |   | .89 | 54% |
| ขาด                 |      |     |     |     | 8% |   |     |     |
| ทุนจาการด้อยค่าเงินลงทุน |      | -   | 0.  | 3   |    |   | -   | 0.  |
|                     |      |     | 00% | .00 | 0  |   |     | 00% |
| ส่ว                  |      | -   |     |     | .4 |   | 1   |     |
| นแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุน |      |     | 0.  | 1   | 5% |   | .87 | 0.  |
| ในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม |      |     | 00% | .43 |    |   |     | 30% |
|                     |      |     |     |     | 0  |   |     |     |
| ตามวิธีส่วนได้เสีย       |      |     |     |     | .2 |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 1% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย    |      | 121 | 14. | 78  | 11 |   | 83  | 13. |
|                     |      | .11 | 47% | .04 | .6 |   | .91 | 59% |
| ดอกเบี้ยจ่าย           |      |     |     |     | 3% |   |     |     |
|                     |      | 11  | 1.  | 6   |    |   | 5   | 0.  |
| กำไรก่อนภาษีเงินได้     |      | .46 | 37% | .46 | 0  |   | .75 | 93% |
|                     |      |     |     |     | .9 |   |     |     |
| ภาษีเงินได้            |      | 109 | 13. | 71  | 6% |   | 78  | 12. |
|                     |      | .65 | 10% | .58 |    |   | .16 | 66% |
|                     |      |     |     |     | 10 |   |     |     |
|                     |      | 21  | 2.  | 15  | .6 |   | 17  | 2.  |
|                     |      | .53 | 57% | .40 | 7% |   | .48 | 83% |
|                     |      |     |     |     |    |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 2  |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | .2 |   |     |     |
|                     |      |     |     |     | 9% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| กำไรสุทธิ             |      | 88  | 10. | 56  | 8  |   | 60  | 9.  |
|                     |      | .12 | 53% | .18 | .3 |   | .68 | 83% |
|                     |      |     |     |     | 7% |   |     |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+
| กำไรต่อหุ้น (บาท)      |      | 0.  |     | 0.  |    |   | 0.  |     |
|                     |      | 147 |     | 096 |    |   | 106 |     |
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน     |      |     |     |     |    |   |     |     |
|                     |      | 0.  |     | 0.  |    |   | 0.  |     |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด       |      | 135 |     | 089 |    |   | 095 |     |
+---------------------+------+-----+-----+-----+----+---+-----+-----+

+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| งบกระแสเงินสดรวม                               |   | ( |      |      |
|                                               |   | ห |      |      |
|                                               |   | น |      |      |
|                                               |   | ่ว |      |      |
|                                               |   | ย |      |      |
|                                               |   | : |      |      |
|                                               |   | ล |      |      |
|                                               |   | ้า |      |      |
|                                               |   | น |      |      |
|                                               |   | บ |      |      |
|                                               |   | า |      |      |
|                                               |   | ท |      |      |
|                                               |   | ) |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
|                                               |   |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม (ตรวจสอบแล้ว)         | 2 |   | 2548 | 2547 |
|                                               | 5 |   |      |      |
|                                               | 4 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| กำไรสุทธิ                                       | 8 |   | 5    | 6    |
|                                               | 8 |   | 6.18 | 0.68 |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                   | . |   |      |      |
|                                               | 1 |   | 5    | 4    |
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                       | 2 |   | 2.95 | 5.39 |
|                                               |   |   |      |      |
| ส่วนแบ่งก                                       | 8 |   | (11  | (7   |
| ำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย | 0 |   | .59) | .05) |
|                                               | . |   |      |      |
| โอนเงินปันผลรับของบริษัท                           | 0 |   | (0   | -    |
| ที่เกี่ยวข้องกันจากกิจกรรมดำเนินงานไปแสดงในกิจกรรมลงทุน | 1 |   | .65) |      |
|                                               |   |   |      | 6.42 |
| รายการอื่น                                      | ( |   | 1.93 |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 6 |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | ( |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 7 |   |      |      |
|                                               | 4 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| กำไรจากการด                                   | 1 |   | 9    | 10   |
| ำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน | 4 |   | 8.28 | 5.44 |
|                                               | 8 |   |      |      |
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น) ลดลง               | . |   | 0.09 | (9   |
|                                               | 2 |   |      | .07) |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง) เพิ่มขึ้น                | 8 |   | 1    |      |
|                                               |   |   | 2.98 | 7.97 |
|                                               | ( |   |      |      |
|                                               | 0 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               | 5 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | 2 |   |      |      |
|                                               | 4 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 6 |   |      |      |
|                                               | 6 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                 | 1 |   | 11   | 10   |
|                                               | 7 |   | 1.35 | 4.34 |
|                                               | 2 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 0 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                       | ( |   | (7   | (6   |
|                                               | 6 |   | .13) | .06) |
| เงินสดจ่ายเพื่อการลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            | . |   |      |      |
|                                               | 6 |   | 0.65 | -    |
| เงินปันผลรับจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                    | 5 |   |      |      |
|                                               | ) |   | (108 | (45  |
| เงินสดจ่ายในการซื้อที่ดิน อาคาร                      |   |   | .05) | .40) |
| อุปกรณ์และอาคารที่ยังไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน           | 1 |   |      |      |
|                                               | . |   | (0   | (5   |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                         | 9 |   | .97) | .98) |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | ( |   |      |      |
|                                               | 3 |   |      |      |
|                                               | 3 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 0 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | 2 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 2 |   |      |      |
|                                               | 7 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| เงินสดสุทธิใช้ในกิจกรรมลงทุน                        | ( |   | (115 | (57  |
|                                               | 3 |   | .50) | .44) |
|                                               | 4 |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 4 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                    | 1 |   | 1    | 9.62 |
|                                               | 8 |   | 1.30 |      |
| รับเงินจากการเพิ่มทุน                              | . |   |      | -    |
|                                               | 1 |   | .350 |      |
| รับเงินกู้ยืมระยะยาว                               | 0 |   |      | (5   |
|                                               |   |   | (3   | .00) |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น     | 2 |   | .00) |      |
| (ลดลง)                                        | 1 |   |      | (63  |
|                                               | 5 |   | (29  | .19) |
| จ่ายเงินปันผล                                    | . |   | .25) |      |
|                                               | 1 |   |      | 1    |
| รายการอื่นๆ                                     | 0 |   | 2    | 2.58 |
|                                               |   |   | 3.07 |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 2 |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | ( |   |      |      |
|                                               | 7 |   |      |      |
|                                               | 7 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               | 0 |   |      |      |
|                                               | ) |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | 6 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 6 |   |      |      |
|                                               | 7 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                  | 1 |   | 5.62 | (45  |
|                                               | 8 |   |      | .99) |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 3 |   |      |      |
|                                               | 5 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น – สุทธิ         | 1 |   | 2.27 | 0.91 |
|                                               | 1 |   |      |      |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี            | . |   | 1    | 1    |
|                                               | 9 |   | 7.58 | 6.68 |
|                                               | 5 |   |      |      |
|                                               |   |   |      |      |
|                                               | 1 |   |      |      |
|                                               | 9 |   |      |      |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               | 5 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี            | 3 |   | 1    | 1    |
|                                               | 1 |   | 9.85 | 7.59 |
|                                               | . |   |      |      |
|                                               | 8 |   |      |      |
|                                               | 0 |   |      |      |
+-----------------------------------------------+---+---+------+------+

12.3 อัตราส่วนทางการเงิน

+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รายการ                                     | ง     |       |       |
|                                            | บการเ |       |       |
|                                            | งินรวม |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
|                                            | 2549  | 2548  | 2547  |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| 1. อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง                     | 0.22  | 0.31  | 0.39  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนทุนหมุนเวียน (เท่า)                     | 0.16  | 0.21  | 0.26  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                | 0.41  | 0.45  | 0.54  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)            | 24.18 | 20.86 | 19.29 |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้ (รอบ)             | 14.89 | 17.26 | 18.66 |
|                                            |       |       |       |
| ระยะเวลาการเก็บหนี้ (วัน)                      | 32.06 | 25.07 | 24.87 |
|                                            |       |       |       |
| อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ (เท่า)          | 11.23 | 14.36 | 14.48 |
|                                            |       |       |       |
| ระยะเวลาขายสินค้า (วัน)                       | 11.21 | 11.79 | 11.52 |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                  | 32.12 | 30.54 | 31.26 |
|                                            |       |       |       |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        | (     | 1.08  | 1.88  |
|                                            | 6.00) |       |       |
| Cash Cycle (วัน)                            |       |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| 2. อัตราส่วนประสิทธิภาพในการหากำไร             | 2     | 2     | 2     |
|                                            | 7.36% | 4.57% | 4.94% |
| อัตรากำไรขั้นต้น                               |       |       |       |
|                                            | 1     | 1     | 1     |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                     | 4.88% | 2.80% | 4.35% |
|                                            |       |       |       |
| อัตรากำไรสุทธิ                                | 1     | 8.05% | 9.49% |
|                                            | 0.11% |       |       |
| อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       |       | 4.66% | 5.20% |
|                                            | 7.18% |       |       |
| อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       |       | 4.31% | 4.72% |
| (รวมใบสำคัญแสดงสิทธิที่ยังไม่ถูกใช้)                | 6.70% |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| 3. อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       | 1     | 1     | 1     |
|                                            | 3.91% | 0.40% | 3.15% |
| อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร                |       |       |       |
|                                            | 4.74% | 3.83% | 4.37% |
| อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม                 |       |       |       |
|                                            | 0.47  | 0.48  | 0.46  |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                        |       |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| 4. อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน           | 0.34  | 0.18  | 0.16  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์                        | 0.51  | 0.22  | 0.19  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                   | 0.48  | 0.20  | 0.17  |
|                                            |       |       |       |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                   | 0.51  | 1.22  | 0.70  |
| (รวมใบสำคัญแสดงสิทธิที่ยังไม่ถูกใช้)                |       |       |       |
|                                            | 8     | 8     | 8     |
| อัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ (เท่า) Cash Basis   | 9.95% | 4.83% | 6.33% |
|                                            |       |       |       |
| อัตราการจ่ายปันผล (%)                         |       |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+
| 5. อัตราการเติบโต                            | 2     | 5.75% | 2.30% |
|                                            | 6.74% |       |       |
| สินทรัพย์รวม                                  |       | 1     | 9.45% |
|                                            | 14    | 8.96% |       |
| หนี้สินรวม                                    | 1.61% |       | (18   |
|                                            |       | 9.14% | .01%) |
| รายได้รวม                                   | 2     |       |       |
|                                            | 4.90% | 9.28% | (12   |
| ต้นทุนขาย                                    |       |       | .26%) |
|                                            | 2     | 1     |       |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                    | 0.95% | 8.91% | (26   |
|                                            |       |       | .03%) |
| กำไรสุทธิ                                    | 2     | (-7   |       |
|                                            | 5.76% | .42%) | (12   |
|                                            |       |       | .22%) |
|                                            | 5     |       |       |
|                                            | 6.85% |       |       |
+--------------------------------------------+-------+-------+-------+

12.4 คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

12.4.1 สรุปผลการดำเนินงาน

ในปี 2549 เป็นอีกปี ที่บริษัทประสบผลสำเร็จในการดำเนินงาน
ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับปรุงภาพลักษณ์ และขยายกำลังในการให้บริการในปีที่ผ่านมา
ทำให้ผลประกอบการบรรลุตามเป้าหมายที่วางไว้ คือ รายได้จาการรักษาพยาบาล จำนวน 808.19
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 25.60 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 56.85
จากผลของจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.61 และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.45
โดยเฉพาะต้นทุนในการรักษาพยาบาลรวมเมื่อเทียบกับรายได้จากการรักษาพยาบาลรวมลดลงจากปีก่อนร้อยละ
2.79

ในส่วนการลงทุนในบริษัทร่วม ผลประกอบการของบริษัท โรงพยาบาลวิภาราม จำกัด
มีกำไรสุทธิจำนวน 47.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 67.96
ทำให้บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนจำนวน 19.32 ล้านบาท ในส่วนของบริษัท
ออลเอ็กซ์เปิร์ท จำกัด มีกำไรสุทธิจำนวน 1.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มีผลขาดทุนสุทธิจำนวน
6.38 ล้านบาท ทำให้บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนจำนวน 0.28 ล้านบาท
บริษัทได้ชำระเงินลงทุนให้แก่บริษัท โรงพยาบาลเสรีรักษ์ จำกัด จำนวน 6.65 ล้านบาท
ในปีนี้รวมชำระแล้วจำนวน 15.27 ล้านบาท ยังคงค้างอีกจำนวน 14.37 ล้านบาท
โดยจะชำระเป็นงวดๆ ทุกเดือนในปี 2550 นี้ โดยคาดว่าโรงพยาบาลเสรีรักษ์
จะสามารถเปิดดำเนินการได้ในเดือน สิงหาคม 2550 นี้

12.4.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

(1) รายได้จากการขาย

ปี 2549 รายได้จากการรักษาพยาบาล เพิ่มขึ้นร้อยละ 25.60 จากปีก่อน
โดยรายได้จากการรักษาพยาบาลคิดเป็นร้อยละ 94.13 ของรายได้รวม
แบ่งเป็นรายได้จากผู้ป่วยนอกร้อยละ 46.12 และรายได้จากผู้ป่วยในร้อยละ 48.01
จำนวนผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.61 และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.45
และมีการปรับอัตราค่าบริการบางชนิดประมาณร้อยละ 10 - 15
ทำให้รายได้เฉลี่ยต่อจำนวนผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,053.00 บาท เป็น 1,224.00 บาท
และรายได้เฉลี่ยต่อผู้ป่วยในก็เพิ่มจาก 21,400.00 บาท เป็น 25,836.00 บาท

รายได้จากค่าเช่าและค่าบริการของงบการเงินรวม มีจำนวน 28.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 4.44 เนื่องจากขณะนี้มีผู้เช่าเต็มพื้นที่ให้เช่าแล้ว

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น จาก 11.59 ล้านบาท เป็น 19.61 ล้านบาท
จากผลประกอบการของบริษัท โรงพยาบาลวิภาราม จำกัด จำนวน 19.32 ล้านบาท และบริษัท
ออลเอ็กซ์เปิร์ท จำกัด จำนวน 0.28 ล้านบาท

รายได้ของ บริษัทฯ และบริษัทย่อย แยกตามประเภทของรายได้

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)

  -----------------------------------------------------------------------

+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้                 | 2547 |      | 2548 |      | 2549 |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้จากผู้ป่วยนอก       | 28   | 45   | 32   | 45   | 40   | 4     |
|                       | 9.89 | .34% | 0.67 | .95% | 1.14 | 6.03% |
| รายได้จากผู้ป่วยใน        |      |      |      |      |      |       |
|                       | 30   | 47   | 32   | 49   | 40   | 4     |
| ค่าเช่าและค่าบริการ       | 1.79 | .20% | 2.82 | .26% | 7.05 | 6.70% |
|                       |      |      |      |      |      |       |
| กำไรจากกา             | 2    | 4    | 2    | 3    | 2    | 3.31% |
| รกลับรายการขาดทุนจากการ | 5.82 | .04% | 7.62 | .96% | 8.85 |       |
|                       |      |      |      |      |      | 0.00% |
| ด้อยค่าทรัพย์สิน           | -    | 0    | 2.39 | 0    | -    |       |
|                       |      | .00% |      | .34% |      | 0.00% |
| กำไรจากการขายเงินลงทุน  | -    |      | 0.56 |      | -    |       |
|                       |      | 0    |      | 0    |      | 2.25% |
| ส่วนแบ่งกำ              | 7.05 | .00% | 1    | .08% | 1    |       |
| ไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย |      |      | 1.59 |      | 9.61 | 0.03% |
|                       | 0.81 | 1    |      | 1    |      |       |
| แล                    |      | .10% | 0.11 | .66% | 0.25 | 1.68% |
| ะบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย | 14.3 |      |      |      |      |       |
|                       |      | 0    | 1    | 0    | 1    |       |
| ดอกเบี้ยรับ              |      | .13% | 2.05 | .02% | 4.64 |       |
|                       |      |      |      |      |      |       |
| รายได้อื่น               |      | 2    |      | 1    |      |       |
|                       |      | .19% |      | .73% |      |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รวมรายได้              | 63   | 100  | 69   | 100  | 87   | 10    |
|                       | 9.39 | .00% | 7.81 | .00% | 1.54 | 0.00% |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+

+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ประเภทผู้ป่วย            | จ    |      |      | ราย  |      |       |
|                       | ำนวน |      |      | ได้ต่อ |      |       |
|                       | ผู้ป่วย |      |      | ผู้ป่วย |      |       |
|                       | (คน) |      |      | (บาท |      |       |
|                       |      |      |      | /คน) |      |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
|                       | 2547 | 2548 | 2549 | 2547 | 2548 | 2549  |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| ผู้ป่วยนอก               | 298  | 304  | 327  | 972  | 1    | 1,224 |
|                       | ,375 | ,626 | ,805 |      | ,053 |       |
| ผู้ป่วยใน                |      |      |      | 20   |      | 2     |
|                       | 14   | 15   | 15   | ,770 | 21   | 5,836 |
|                       | ,530 | ,085 | ,755 |      | ,400 |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+

รายได้ของ บริษัทฯ แยกตามประเภทของรายได้

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)

  -----------------------------------------------------------------------

+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้                 | 2547 |      | 2548 |      | 2549 |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รายได้จากผู้ป่วยนอก       | 28   | 46   | 32   | 46   | 40   | 4     |
|                       | 9.89 | .12% | 0.67 | .73% | 1.14 | 6.47% |
| รายได้จากผู้ป่วยใน        |      |      |      |      |      |       |
|                       | 30   | 48   | 32   | 47   | 40   | 4     |
| ค่าเช่าและค่าบริการ       | 1.79 | .01% | 2.82 | .04% | 7.05 | 7.15% |
|                       |      |      |      |      |      |       |
| กำไรจากกา             | 1    | 2    | 1    | 2    | 2    | 2.39% |
| รกลับรายการขาดทุนจากการ | 3.66 | .17% | 6.89 | .46% | 0.63 |       |
|                       |      |      |      |      |      | 0.00% |
| ด้อยค่าทรัพย์สิน           | -    | 0    | 2.39 | 0    | -    |       |
|                       |      | .00% |      | .35% |      | 0.00% |
| กำไรจากการขายเงินลงทุน  | -    |      | 0.56 |      | -    |       |
|                       |      | 0    |      | 0    |      | 2.33% |
| ส่วนแบ่งกำ              | 9.10 | .00% | 1    | .08% | 2    |       |
| ไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย |      |      | 1.59 |      | 0.09 | 0.03% |
|                       | 0.75 | 1    |      | 1    |      |       |
| แล                    |      | .45% | 0.05 | .69% | 0.25 | 1.64% |
| ะบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย | 1    |      |      |      |      |       |
|                       | 3.36 | 0    | 1    | 0    | 1    |       |
| ดอกเบี้ยรับ              |      | .12% | 1.31 | .01% | 4.12 |       |
|                       |      |      |      |      |      |       |
| รายได้อื่น               |      | 2    |      | 1    |      |       |
|                       |      | .13% |      | .65% |      |       |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+
| รวมรายได้              | 62   | 100  | 68   | 100  | 86   | 10    |
|                       | 8.55 | .00% | 6.28 | .00% | 3.28 | 0.00% |
+-----------------------+------+------+------+------+------+-------+

(2) รายได้อื่น

รายได้อื่นเพิ่มขึ้นจาก 12.16 ล้านบาท เป็น 14.89 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.37
เนื่องจากเงินปันผลรับจาก บริษัท โรงพยาบาลเจ้าพระยา จำกัด (มหาชน) จำนวน 1.94
ล้านบาท บริษัท กาญจนบุรีเฮลท์ เซ็นเตอร์ จำกัด จำนวน 0.015 ล้านบาท บริษัท อินโนเวชั่น
เทคโนโลยี จำกัด จำนวน 0.025 ล้านบาท และผู้ใช้บริการที่สูงขึ้น ซึ่งประกอบด้วย
รายได้จากศูนย์สุขภาพ ศูนย์หัตถเวช การขายวัสดุเหลือใช้ และค่าบริการอื่นๆ
เพื่อความสะดวกแก่ผู้ป่วยหรือผู้ใช้บริการ เช่น ค่าบริการซักรีด ค่าบริการถ่ายเอกสาร
และค่าโทรศัพท์ เป็นต้น

(3) ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนในการรักษาพยาบาล ประกอบด้วยค่ายาและเวชภัณฑ์ ค่าธรรมเนียมแพทย์
เงินเดือนพนักงานในส่วนการพยาบาลและส่วนสนับสนุนในการรักษา เป็นต้น ปี 2549 คิดเป็นร้อยละ
72.64 เมื่อเทียบกับรายได้จากการรักษาพยาบาลรวม โดยลดลงจากปีก่อนร้อยละ 2.79
ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารรวมคิดเป็นร้อยละ 19.16
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อยเพียงร้อยละ 0.19
เนื่องจากบริษัทได้ตัดจ่ายส่วนอาคารที่มีการปรับปรุงใหม่

(4) กำไรสุทธิ

ผลการดำเนินงานของบริษัทในปี 2549 สามารถบรรลุเป้าหมายที่วางไว้โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ
56.85 เนื่องจากบริษัทได้มีการเพิ่มกำลังในการให้บริการ เพิ่มจำนวนแพทย์ที่ให้บริการการรักษา
และเพิ่มคลินิกเฉพาะทาง

(5) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

วันที่ 28 เมษายน 2549 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2549
ได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.08 บาท คิดเป็นเงินจำนวน 47.66 ล้านบาท
จากกำไรสุทธิสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 โดยบริษัทจ่ายเงินปันผลดังกล่าวแล้วเมื่อวันที่
26 พฤษภาคม 2549 ทั้งนี้ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทเมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2549
ได้อนุมัติการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตราหุ้นละ 0.05 บาท เป็นเงินจำนวน 30.1 ล้านบาท
จากผลการดำเนินงานตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2549 ถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2549
โดยบริษัทจ่ายเงินปันผลดังกล่าวเมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2549

12.5 ฐานะการเงิน

(1) สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 1,859 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 392.23 ล้านบาท หรือร้อยละ 26.73 ของสินทรัพย์บริษัท
เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 14.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 18.52
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 378 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 27.20
เนื่องจากการลงทุนเพิ่มในบริษัท โรงพยาบาลวิภาราม จำกัด จำนวน 93.28 ล้านบาท
แต่ยังไม่ได้เรียกชำระเนื่องจากได้ชะลอโครงการลงทุนไว้ก่อนและบริษัทย่อยได้ซื้อที่ดินและอาคาร
11 ชั้น จากกรมบังคับคดี จำนวน 58.15 ล้านบาท
เพื่อขยายการให้บริการด้านสำนักงานและห้องพักให้เช่า นอกจากนี้บริษัทได้ซื้อที่ดินพร้อมฐานราก
ซึ่งอยู่ติดกับที่ดินเดิมของบริษัทและอยู่ริมถนนวิภาวดี – รังสิต จากบริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล
คอนโดมีเนียม จำกัด อีกจำนวน 139.27 ล้านบาท เพื่อก่อสร้างอาคารขนาด 25 ชั้น
พื้นที่ใช้สอยประมาณ 50,000 ตารางเมตร เพื่อรองรับการขยายพื้นที่ในส่วนการรักษาพยาบาล
ศูนย์การรักษาเฉพาะทาง และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องอย่างครบวงจร
ส่วนลูกหนี้การค้าจากการรักษาพยาบาลเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.37
แต่เมื่อเทียบกับรายได้จากการรักษาพยาบาลแล้วคิดเป็นร้อยละ 24.50 ซึ่งเท่ากับปีก่อน
ส่วนเจ้าหนี้การค้ายอดคงเหลือเพิ่มขึ้น 11.2 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 27.21
โดยมีระยะเวลาชำระหนี้เท่ากับ 32 วัน

ในกรณีเงินให้กู้ยืมระยะยาว แก่บริษัท โรงพยาบาลศุภฤกษ์อู่ทอง จำกัด จำนวน 4.9 ล้านบาท
อยู่ระหว่างการดำเนินการเพิ่มทุนเพื่อนำมาชำระหนี้ คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสที่ 2 ปี 2550 นี้
ในส่วนที่ดินที่ถนนติวานนท์ อำเภอปากเกร็ด จังหวัดนนทบุรี ที่ก่อสร้างเป็นคลังสินค้าและโชว์รูมนั้น
ขณะนี้งานก่อสร้างคลังสินค้าเรียบร้อยแล้ว คาดว่าจะเปิดดำเนินการในไตรมาสที่ 2 ปี 2550
นี้เช่นกัน

(2) โครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม จำนวน 631 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 33.95
ของหนี้สินและทุน ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 141.77 เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งมียอดหนี้สินรวมเท่ากับ 261
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 17.80 ของหนี้สินและทุน หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนในปี 2549
เท่ากับ 0.51 เท่า สูงกว่าปีก่อนที่มีอัตราส่วน 0.22 เท่า
แต่ก็ยังเป็นอัตราส่วนที่ต่ำกว่ามาตรฐานโรงพยาบาลเอกชนทั่วไปที่มีอัตราประมาณ 1 เท่า
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมในปีนี้ เนื่องจากการเพิ่มการลงทุนในบริษัท โรงพยาบาลวิภาราม จำกัด
จำนวน 93.28 ล้านบาท ซึ่งยังไม่ได้เรียกชำระ และเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน จำนวน
215 ล้านบาท เพื่อซื้อที่ดินและอาคารเพื่อรองรับการขยายกิจการ

ในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2549 มีจำนวน 1,228 ล้านบาท
เท่ากับร้อยละ 66.05 ของหนี้สินและทุน ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.83
เมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1,206 ล้านบาท
เนื่องจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของใบสำคัญแสดงสิทธิ จำนวน
15.08 ล้านหุ้นๆละ 1.20 บาท เป็นเงินจำนวน 18.10 ล้านบาท
คงเหลือใบสำคัญแสดงสิทธิที่ยังไม่ได้ใช้สิทธิอีกจำนวน 87.63 ล้านหน่วย เป็นเงินจำนวน 104.84
ล้านบาท

(3) สภาพคล่อง

ณ สิ้นปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.22 เท่า
ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับอัตรา 0.31 เท่าในปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มของเจ้าหนี้เงินลงทุนในบริษัท
โรงพยาบาลวิภาราม จำกัด จำนวน 93.28 ล้านบาท ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 54.5 ล้านบาท ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าเงินกู้ระยะยาว

ในส่วนของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสิ้นปี 2549 มี จำนวน 172.09 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนจำนวน 59.95 ล้านบาท
เนื่องจากเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มจากปีก่อน 50 ล้านบาท
และภาระค่าใช้จ่ายเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ในปี 2549 มีจำนวน 341 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 226
ล้านบาท เนื่องจากการชำระเงินลงทุนในบริษัท โรงพยาบาลเสรีรักษ์ จำกัด จำนวน 6.65
ล้านบาท ซื้อที่ดินและอาคารของบริษัทย่อยจำนวน 58.15 ล้านบาท
ซื้อที่ดินและฐานรากริมถนนวิภาวดี จำนวน 139.27 ล้านบาท ซื้อเครื่องมือแพทย์ จำนวน 91
ล้านบาท เครื่องใช้สำนักงานจำนวน 11 ล้านบาท และอุปกรณ์ประกอบอาคารงานระบบต่างๆ
อีกจำนวน 37.5 ล้านบาท และได้รับเงินปันผลจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน จำนวน 1.98 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทได้เบิกเงินกู้จากสถาบันการเงินจำนวน 215.10
ล้านบาท เพื่อใช้ในการซื้อที่ดินและอาคาร และได้รับเงินจากการเพิ่มทุนอีกจำนวน 18.10 ล้านบาท
ในปีนี้บริษัทได้จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นรวม 2 งวด เป็นเงิน 77.8 ล้านบาท

โดยสรุป กระแสเงินสดของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 31.81 ล้านบาท สูงกว่าปีก่อนที่มีจำนวน 19.85
ล้านบาท

12.6 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

12.6.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีในปี 2549 ของบริษัทจำนวน 510,000.00 บาท
และของบริษัทย่อย จำนวน 120,000.00 บาท

12.6.2 ค่าบริการอื่นๆ

  -ไม่มี-