12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ก. สรุปรายงานการสอบบัญชี

  นางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 3104 แห่งบริษัท สอบบัญชี ดี ไอ
  เอ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด ได้ตรวจสอบบัญชีและแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
  งบการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  ซึ่งเป็นรายงานแบบไม่มีเงื่อนไขเช่นเดียวกับรายงานการสอบบัญชีสำหรับปี 2554 และ 2553

ข. เกณฑ์ในการนำเสนองบการเงิน และสรุปนโยบายการบัญชี

  เกณฑ์ในการจัดทำงบการเงิน

  งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการได้จัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปภายใต้พระราชบัญญัติวิชาชีพบัญชี
  พ.ศ. 2547 และแสดงรายการตามประกาศกรมพัฒนาธุรกิจการค้า กระทรวงพาณิชย์ ลงวันที่ 28
  กันยายน 2555 เรื่อง กำหนดรายการย่อที่ต้องมีในงบการเงิน พ.ศ. 2555
  และตามข้อกำหนดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ว่าด้วย
  การจัดทำและนำเสนอรายงานทางการเงินภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  พ.ศ. 2535

  งบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย
  จัดทำขึ้นโดยใช้เกณฑ์ราคาทุนเดิมในการวัดมูลค่าขององค์ประกอบของรายการในงบการเงิน
  ยกเว้นรายการที่เปิดเผยไว้ในนโยบายการบัญชีที่เกี่ยวข้อง

  บริษัทฯและบริษัทย่อยถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 1 (ปรับปรุง 2552) เรื่อง
  การนำเสนองบการเงิน ภายใต้ข้อกำหนดของมาตรฐานการบัญชีที่ปรับปรุงใหม่ ประกอบด้วย
  งบแสดงฐานะการเงิน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
  งบกระแสเงินสด และหมายเหตุประกอบงบการเงิน

  สภาวิชาชีพบัญชีฯ ได้ออกและปรับปรุงมาตรฐานการรายงานทางการเงินหลายฉบับในปี 2553
  และ 2554 ซึ่งมีมีผลใช้บังคับตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554 บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยได้ถือปฏิบัติตามมาตรฐานการรายงานทางการเงินดังกล่าวในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของกลุ่มบริษัท

  นอกเหนือจากมาตรฐานการรายงานทางการเงินที่ออกและปรับปรุงใหม่ข้างต้น
  มาตรฐานการบัญชีและมาตรฐานการรายงานทางการเงินที่ออกและปรับปรุงใหม่ฉบับอื่นๆ
  ซึ่งมีผลใช้บังคับสำหรับงบการเงินที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2556 เป็นต้นไป
  และไม่ได้มีการนำมาใช้สำหรับการจัดทำงบการเงินนี้ ได้แก่

-   มาตรฐานการบัญชี จำนวน 3 ฉบับ คือ มาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 12 มาตรฐานการบัญชี
    ฉบับที่ 20 (ปรับปรุง 2552) และมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 21 (ปรับปรุง 2552)

-   การตีความมาตรฐานการบัญชี จำนวน 3 ฉบับ คือ การตีความมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 10
    การตีความมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 21 และการตีความมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 25

  ปัจจุบันกลุ่มบริษัทอยู่ในระหว่างการประเมินผลกระทบต่องบการเงินในปีที่เริ่มใช้มาตรฐานการรายงานทางการเงินฉบับดังกล่าว

  เกณฑ์ในการจัดทำงบการเงินรวม

  งบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 และ 2554 ประกอบด้วย
  งบการเงินของบริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทใหญ่
  และงบการเงินของบริษัทย่อย ซึ่งบริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด (มหาชน)
  เข้าถือหุ้นหรือมีอำนาจควบคุมอย่างเป็นสาระสำคัญในบริษัทย่อยดังต่อไปนี้

  ------------------------------------------- ---------------------------- -------------
                                              อัตราร้อยละของการถือหุ้นโดยบริษัท   

                                              31 ธันวาคม 2555               31 ธันวาคม
                                                                           2554

  1. บริษัท เอเชียพัทยาโฮเต็ล จำกัด                 99.42                        99.42

  2. บริษัท เอเชีย แอร์พอร์ท โฮเต็ล จำกัด            100.00                       100.00

  3. บริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)         94.85                        94.85

  4. บริษัท เซียร์ แอสเซท จำกัด (ถือโดย บมจ. เซียร์   96.99                        96.99
  พร็อพเพอร์ตี้)                                                               

  5. ZEER OVERSEA LLC. (ถือโดย บมจ. เซียร์       94.00                        94.00
  พร็อพเพอร์ตี้)                                                               
  ------------------------------------------- ---------------------------- -------------

  ในการจัดทำงบการเงินรวมถือหลักเกณฑ์การรวมเฉพาะบริษัท ซึ่งบริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด
  (มหาชน) มีอำนาจควบคุมในบริษัทเหล่านั้น
  หลังจากได้ตัดยอดคงเหลือและรายการระหว่างกันแล้ว
  โดยบริษัทฯได้นำบริษัทย่อยเข้ามาจัดทำงบการเงินรวมตั้งแต่วันที่มีอำนาจควบคุม

  การตัดบัญชีรายการระหว่างบริษัทในบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยกับส่วนของผู้ถือหุ้น
  โดยถือหลักการตัดบัญชีเป็นเงินลงทุนร้อยละ 100 ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นรายอื่น
  แสดงเป็นส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม

  สรุปนโยบายการบัญชีที่สำคัญ

1)  การรับรู้รายได้และค่าใช้จ่าย

  รายได้จากการให้บริการห้องพักและบริการอื่นๆ
  ที่เกี่ยวข้องรับรู้เป็นรายได้เมื่อมีการให้บริการแล้ว

  รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม รับรู้เป็นรายได้เมื่อมีการให้บริการการขายแล้ว

  รายได้จากการให้เช่าอาคาร เช่าพื้นที่และบริการ รับรู้เป็นรายได้เมื่อมีการให้บริการแล้ว

  รายได้สิทธิการเช่าพื้นที่รอตัดบัญชี รับรู้เป็นรายได้โดยวิธีเส้นตรงตามอายุสัญญาเช่า

  รายได้อื่น และบันทึกค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์คงค้าง

2)  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ได้แก่ เงินสดในมือและเงินฝากธนาคารทุกประเภท
  แต่ไม่รวมเงินฝากประเภทที่ต้องจ่ายคืนเมื่อสิ้นระยะเวลาที่กำหนด
  และเงินลงทุนระยะสั้นที่มีสภาพคล่อง ซึ่งมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าน้อย

3)  การวัดมูลค่าสินค้าคงเหลือ

  บริษัทและบริษัทย่อย แสดงราคาสินค้าคงเหลือด้วยราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ
  แล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า บริษัทฯ คำนวณราคาทุนโดยใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
  บริษัทย่อยคำนวณโดยใช้วิธีเข้าก่อนออกก่อน ต้นทุนในการซื้อประกอบด้วยราคาซื้อ
  และค่าใช้จ่ายทางตรงที่เกี่ยวข้องกับการซื้อ

4)  เงินลงทุน

  เงินลงทุนระยะยาวในบริษัทย่อย แสดงด้วยราคาทุน

  เงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุนที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด
  ซึ่งบริษัทถือเป็นเงินลงทุนทั่วไปแสดงด้วยราคาทุน

  บริษัทฯ
  จะบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาวในงบกำไรขาดทุนเมื่อราคาตามบัญชีสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน

  บริษัทฯ ใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในการคำนวณต้นทุนของเงินลงทุน

5)  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ / การหักค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี

  ที่ดิน แสดงไว้ในราคาประเมินโดยผู้ประเมินอิสระ

  อาคารและอุปกรณ์
  แสดงไว้ในราคาทุนและราคาที่ประเมินเพิ่มขึ้นโดยผู้ประเมินอิสระหักค่าเสื่อมราคาสะสมและค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์
  (ถ้ามี)

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย คิดค่าเสื่อมราคาอาคารและอุปกรณ์โดยใช้เกณฑ์เส้นตรง
  (Straight-line method) ตามอายุการใช้งานโดยประมาณด้วยระยะเวลา 5 ปี ถึง 32 ปี

  ส่วนค่าเสื่อมราคา - สินทรัพย์ที่ตีราคาเพิ่ม บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  ใช้วิธีเส้นตรงและคิดตามอายุการใช้งานของสินทรัพย์ที่เหลืออยู่
  โดยบันทึกค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ส่วนที่ตีเพิ่มขึ้นไปยังบัญชีส่วนเกินทุนจากการตีราคาเพิ่ม
  ตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชี ฉบับที่ 25/2549 ที่กำหนดให้ปฏิบัติเป็นทางเลือกในการบันทึกบัญชี

  บริษัทฯ
  และบริษัทย่อยบันทึกค่าซ่อมแซมและบำรุงรักษาเป็นค่าตกแต่งและปรับปรุงอาคารเมื่อการซ่อมแซมและบำรุงรักษานั้นทำให้บริษัทได้รับประโยชน์เชิงเศรษฐกิจในอนาคตมากกว่าหนึ่งรอบบัญชี

  ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้า/สิทธิการเช่า บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  ตัดจ่ายโดยวิธีเส้นตรงตามอายุสัญญาเช่า

6)  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

  ซอฟต์แวร์คอมพิวเตอร์ บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  แสดงเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนด้วยราคาทุนหักค่าตัดจำหน่ายสะสมตัดจ่ายโดยวิธีเส้นตรงตามอายุการใช้งานโดยประมาณด้วยระยะเวลา
  5 - 10 ปี

7)  รายการที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย บันทึกรายการเงินตราต่างประเทศเป็นเงินบาทในอัตราแลกเปลี่ยน ณ
  วันที่เกิดรายการ ยอดคงเหลือของบัญชีที่เป็นเงินตราต่างประเทศ ณ
  วันที่ในงบดุลแปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันนั้น
  ยกเว้นหนี้สินที่ทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
  แปลงค่าเป็นเงินบาทด้วยอัตราของสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศ

  กำไรขาดทุนจากการแลกเปลี่ยนเงินตรา ถือเป็นรายได้หรือค่าใช้จ่ายประจำปี

8)  ภาษีเงินได้นิติบุคคล

  บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  บันทึกภาษีเงินได้นิติบุคคลตามจำนวนภาษีเงินได้ที่จะต้องจ่ายเป็นค่าใช้จ่ายทั้งหมดในแต่ละงวดบัญชี
  ตามเกณฑ์ประมวลรัษฎากร

ค. ตารางสรุปงบการเงินรวม

[TABLE]

  ------------------ --------------------------------------- -- -------------------- ------ ----- ---- -- -- --- ---------- ------- -- ---------- -- ------- --------- ---------- -------
  บริษัท เอเชีย โฮเต็ล                                                                                                                                                                
  จำกัด (มหาชน)                                                                                                                                                                    
  และบริษัทย่อย                                                                                                                                                                      

  งบแสดงฐานะการเงิน (                                                                                                                                                              
  ต่อ )                                                                                                                                                                            

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                 
  2555, 2554 และ                                                                                                                                                                  
  2553                                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                             (หน่วย :              
                                                                                                                                                             ล้านบาท)              

  รายการ                                                                                                         2555                  2554                            2553       

                                                                                                                 จำนวนเงิน   %          จำนวนเงิน      %                 จำนวนเงิน   %

                                                                หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                     

                     เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                                                  

                     จากสถาบันการเงิน                                                                              129.99     1.36       135.25        1.53              47.98      0.60

                     เจ้าหนี้การค้า                                                                                  31.73      0.33       37.87         0.43              18.68      0.24

                     เจ้าหนี้อื่น                                                                                     74.40      0.78       51.00         0.58              58.73      0.74

                     เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่จะถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี                                                     117.50     1.23       106.90        1.21              105.92     1.33

                     หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1                                                     1.72       0.02       1.09          0.01              0.97       0.01
                     ปี                                                                                                                                                            

                     รายได้รอการตัดบัญชีที่ถึงกำหนด                                                                                                                                      

                     รับรู้เป็นรายได้ภายใน 1 ปี                                                                        8.28       0.09       8.28          0.09              8.28       0.10

                     เจ้าหนี้ค่าทรัพย์สิน                                                                               34.52      0.36       17.85         0.20              20.31      0.26

                     ดอกเบี้ยค่าเช่าที่ดินค้างจ่าย                                                                        15.08      0.16       17.25         0.20              10.20      0.13

                     ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                                        17.41      0.19       13.70         0.16              16.59      0.21

                                                                รวมหนี้สินหมุนเวียน                                   430.63     4.52       389.19        4.41              287.66     3.62

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                   

                     เงินกู้ยืมระยะยาว                                                                               1,640.47   17.20      1,690.56      19.14             1,628.78   20.51

                     หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                                                                        0.39       0.01       2.12          0.02              3.25       0.04

                     เจ้าหนี้ค่าเช่าที่ดินรับรู้ด้วยวิธีสัญญาเช่าการเงิน                                                          279.11     2.93       279.11        3.16              279.11     3.52

                     ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                                                                     55.31      0.58       48.90         0.55              43.52      0.55

                     เงินประกันการเช่า                                                                              148.04     1.55       134.32        1.52              127.00     1.60

                     รายได้รอการตัดบัญชี - สิทธิการเช่าพื้นที่                                                              63.21      0.66       70.44         0.80              79.35      1.00

                     หนี้สินไม่หมุนเวีนยอื่น                                                                             3.41       0.04       3.06          0.03              1.16       0.01

                                                                รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                 2,189.94   22.97      2,228.51      25.22             2,162.17   27.23

                                                                รวมหนี้สิน                                          2,620.57   27.49      2,617.70      29.63             2,449.83   30.85
  ------------------ --------------------------------------- -- -------------------- ------ ----- ---- -- -- --- ---------- ------- -- ---------- -- ------- --------- ---------- -------

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

กำไรสุทธิ

 ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 1,154.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 247.17 ล้านบาท หรือ 27.24% จากปีก่อน ประกอบด้วย รายได้รวมของธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้น 33.75% และรายได้รวมของธุรกิจค่าเช่าและบริการเพิ่มขึ้น 20.49% บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย และภาษีเงินได้ (EBITDA) จำนวน 355.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 120.74 ล้านบาท หรือ 51.37% และมีกำไรสุทธิจำนวน 176.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 117.95 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 201.37%

ในส่วนของค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นในปี 2555 เปรียบเทียบกับปีก่อน สรุปได้ดังนี้ ค่าใช้จ่ายในการขาย
การบริหาร และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เกิดขึ้นในปี 2555 มีจำนวนเงินรวม 216.21 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 37.26 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินในปี 2555 มีจำนวนเงิน 125.12 ล้านบาท
ปรับเพิ่มขึ้น 3.64 ล้านบาท และภาษีเงินได้ของปี 2555 เท่ากับ 43.77 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1.43 ล้านบาท

ในปี 2555 การดำเนินงานในส่วนธุรกิจโรงแรมของกลุ่มบริษัทได้เริ่มกลับสู่ภาวะการดำเนินงานตามปกติ ส่งผลให้จำนวนแขกที่เข้าพักและใช้บริการของโรงแรม รวมถึงจำนวนการจัดงานประชุม งานเลี้ยงต่างๆ ในด้านของกำไรการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทในปี 2555 ถือได้ว่าเป็นอีกปีที่ประสบความสำเร็จเป็นอย่างมาก โดยกลุ่มบริษัทมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิ 176.53 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน การดำเนินงานของกลุ่มบริษัทจะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมครั้งใหญ่ของประเทศไทย ส่งผลกระทบทั้งต่อธุรกิจโรงแรมและธุรกิจห้างสรรพสินค้า กล่าวคือ โรงแรมได้รับผลกระทบจากการยกเลิกห้องพัก การจัดงานเลี้ยงและการประชุมต่างๆ ในส่วนของห้างสรรพสินค้าก็ได้รับผลกระทบทั้งในส่วนของที่ตั้งอยู่ของบริษัทย่อยที่เป็นศูนย์การค้าที่โดนน้ำล้อม ทำให้รายได้ในช่วงเดือนตุลาคม - ธันวาคม 2554 ไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ 

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานรวมของบริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
สำหรับปี 2555 โดยจำแนกตามโครงสร้างของรายได้ ต้นทุนขายและบริการ
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร มีดังต่อไปนี้

รายได้จากกิจการโรงแรม

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการโรงแรมรวม สำหรับปี 2555 เป็นจำนวนเงิน 617.49
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 155.80 ล้านบาท ปรับสูงขึ้น 33.75%
โดยรายได้จากกิจการโรงแรมจะประกอบด้วย รายได้จากห้องพัก
และรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม
ซึ่งสามารถวิเคราะห์สาเหตุแห่งการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของรายได้แต่ละประเภทได้ดังนี้

1)  รายได้จากห้องพัก

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากห้องพักเป็นจำนวนเงิน 374.57 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปี 2554 ที่มีรายได้จากห้องพัก 286.71 ล้านบาท
รายได้จากห้องพักเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 87.86 ล้านบาท ปรับสูงขึ้นร้อยละ 30.64
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่มีอัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) สูงขึ้นกว่าปีก่อน
ในขณะที่ค่าห้องพักถัวเฉลี่ย (Average Room Rate) ลดลงเล็กน้อย
โดยมีอัตราการเข้าพักถัวเฉลี่ยในปี 2555 และ 2554 ของแต่ละโรงแรมในกลุ่มบริษัท สรุปได้ดังนี้

  --------------------------------------------- ------------ ------------
                                                2555         2554

  โรงแรมเอเชีย กรุงเทพฯ (โดยบมจ. เอเชีย โฮเต็ล)     59.37%       49.37%

  โรงแรมเอเชีย พัทยา (โดยบจ. เอเชียพัทยาโฮเต็ล)      64.75%       45.36%

  โรงแรมเอเชีย แอร์พอร์ท (โดยบจ. เอเชีย แอร์พอร์ท     49.43%       29.31%
  โฮเต็ล)                                                     

  โรงแรมเอเชีย ชะอำ (โดยบจ. เอเชีย แอร์พอร์ท โฮเต็ล) 27.50%       19.34%
  --------------------------------------------- ------------ ------------

สำหรับธุรกิจโรงแรม ในปี 2555 มีผลการดำเนินงานดีขึ้นมาก
มีอัตราการเข้าพักและค่าห้องพักเฉลี่ยสูงกว่าปีที่แล้ว โดยเฉพาะโรงแรมเอเชีย
แอร์พอร์ทและโรงแรมเอเชีย ชะอำ มีอัตราการเข้าพักถัวเฉลี่ยในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปี 2554
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
สาเหตุหลักเนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นการดำเนินงานของโรงแรมกลับสู่ภาวะปกติ

2)  รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม

    บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มจากกิจการภัตตาคารในปี 2555 และ
    2554 จำนวนเงิน 242.92 ล้านบาท และ 174.99 ล้านบาท ตามลำดับ
    รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เป็นเงิน 67.93 ล้านบาท
    หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 38.82 จากปีก่อน

รายได้ค่าเช่าและบริการ

รายได้ค่าเช่าและค่าบริการส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทมาจากการประกอบการศูนย์การค้า เซียร์ รังสิต
ซึ่งดำเนินการโดยบริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) นอกจากนั้น
จะมาจากการให้เช่าร้านค้าในโรงแรมของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ค่าเช่าและบริการรวมในปี 2555 และ 2554 จำนวนเงิน 537.20
ล้านบาท และ 445.83 ล้านบาท ตามลำดับ รายได้ค่าเช่าและค่าบริการในปี 2555
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 91.37 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 20.49
เนื่องจากการการดำเนินงานของศูนย์การค้า เซียร์ รังสิต กลับสู่ภาวะปกติ

รายได้อื่น

รายได้อื่น จะประกอบด้วย ดอกเบี้ยรับ
กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน (สินทรัพย์ของ บมจ. เซียร์
พร็อพเพอร์ตี้) รายได้ค่าซักรีด ค่าโทรศัพท์ ค่าบริการอื่นที่เรียกเก็บจากลูกค้า และรายได้เบ็ดเตล็ด
และ รายได้ค่าชดเชยจากการประกันภัย

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นรวมเป็นจำนวนเงิน 97.57 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี
2554 ที่มีรายได้อื่นจำนวนเงิน 92.32 ล้านบาท รายได้อื่นเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 5.25
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.69
ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทรับค่าสินไหมทดแทนรับจากการประกันภัยจำนวน 30 ล้านบาทในปี 2555
เป็นการรับเงินค่าสินไหมทดแทนในเหตุการณ์น้ำท่วมที่เกิดในปี 2554

ต้นทุนขายและบริการ

เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทและบริษัทย่อย ประกอบด้วย รายได้จากกิจการโรงแรม
และรายได้ค่าเช่าและบริการ ดังนั้นต้นทุนขายและบริการจึงจำแนกออกเป็น 2 ส่วนด้วยเช่นกัน คือ
ต้นทุนขายจากกิจการโรงแรม และต้นทุนค่าเช่าและบริการ
รวมถึงดอกเบี้ยค่าเช่าที่ดินตามสัญญาเช่าการเงินตัดจ่าย

บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายและบริการรวมในปี 2555 และ 2554 จำนวนเงิน 680.27
ล้านบาท และ 585.85 ล้านบาท ตามลำดับ ต้นทุนขายและบริการในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
เป็นเงิน 94.42 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.12
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการปรับเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายจากกิจการโรงแรมตามยอดรายได้จากกิจการโรงแรมที่เพิ่มขึ้น
โดยสามารถวิเคราะห์เหตุแห่งการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของต้นทุนขายและบริการแต่ละประเภทได้ดังนี้

1)  ต้นทุนขายจากกิจการโรงแรม

    ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายจากกิจการโรงแรมเป็นจำนวนเงิน 402.72
    ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2554 ที่มีต้นทุนขายจากกิจการโรงแรม 359.56 ล้านบาท
    ต้นทุนขายจากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 43.16 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
    12 จากปีก่อน
    สาเหตุหลักเกิดจากวัตถุดิบหลักที่ใช้ในการผลิตมีการปรับราคาเพิ่มขึ้นและการจัดรายการส่งเสริมการขาย
    ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

2)  ต้นทุนค่าเช่าและบริการ

    ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการ จำนวนเงิน 260.21 ล้านบาท
    เปรียบเทียบกับปี 2554 ที่มีต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการ 210.53 ล้านบาท
    ต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้นจากปีก่อน เป็นเงิน 49.68 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
    23.60 เนื่องจากต้นทุนค่าเช่าที่ดินที่ บมจ. เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้
    ต้องจ่ายตามสัญญามีจำนวนเงินเพิ่มสูงขึ้น

    ประกอบกับ ดอกเบี้ยค่าเช่าที่ดินตามสัญญาเช่าการเงินตัดจ่าย
    ซึ่งถือเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนค่าเช่าและบริการ ในปี 2555 มีจำนวนเงิน 17.34 ล้านบาท
    ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 1.58 ล้านบาท
    ดังนั้นเมื่อรวมต้นทุนค่าเช่าและบริการกับดอกเบี้ยค่าเช่าที่ดินตามสัญญาเช่าการเงินตัดจ่าย
    จะทำให้ต้นทุนค่าเช่าและบริการรวมเพิ่มขึ้น 51.26 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และอื่นๆ

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และค่าใช้จ่ายอื่นเป็นจำนวน
216.21 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2554 มีค่าใช้จ่ายรวม 178.95 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน 37.26 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจาก

-   ค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เป็นเงิน 5.61 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น
    20.17%

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เป็นเงิน 21.10 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น
    13.42%

-   ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหารในปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เป็นเงิน 1.10 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 5.33%

-   ในปี 2555 มีการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (สุทธิจากการจำหน่ายหนี้สูญ) เป็นเงิน
    17.27 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2554
    มีการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ(สุทธิจากการจำหน่ายหนี้สูญ) เป็นเงิน 26.72 ล้านบาท
    จึงส่งผลให้ยอดค่าใช้จ่ายรวมของปี 2555 ลดลงจากค่าใช้จ่ายตามภาวะปกติ

ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนทางการเงินเป็นจำนวน 125.12 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี
2554 มีต้นทุนทางการเงินจำนวน 121.48 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเงิน
3.64 ล้านบาท หรือปรับเพิ่มขึ้น 3%
เนื่องจากบริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้นตามภาวะ

2. ฐานะการเงิน

2.1 สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 9,533.88 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 8,834.12 ล้านบาท
สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจำนวน 699.76 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.92
เนื่องมาจากบริษัทและบริษัทย่อยได้พัฒนาธุรกิจอย่างต่อเนื่องและมีการลงทุนเพิ่มเติมในที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์เพื่อปรับปรุงโรงแรม

  ทั้งนี้ สินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อยที่มีสาระสำคัญมีดังนี้

สินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 9,533.88 ล้านบาท
ประกอบด้วย:

+-------------------------------+------------+------------+------------+
|                               | ยอดคงเห    |   ร้อยละของ | เพิ่มขึ้น/     |
|                               | ลือ(ล้านบาท) |            |            |
|                               |            |            | (ลดลง)     |
|                               |            |  สินทรัพย์รวม |            |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    | 90.58      | 0.95%      | 130.25%    |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| เงินลงทุนชั่วคราว                 | 0.60       | 0.01%      | 1.69%      |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น            | 85.36      | 0.90%      | 18.44%     |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| สินค้าคงเหลือ                    | 40.88      | 0.42%      | 4.37%      |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 217.42     | 2.28%      | 43.82%     |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| เง                            | 4.00       | 0.04%      | (36.91%)   |
| ินฝากสถาบันการเงินที่ติดภาระค้ำประกัน |            |            |            |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน     | 86.58      | 0.91%      | (5.75%)    |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน         | 4,666.28   | 48.95%     | 3.11%      |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์             | 4,538.80   | 47.61%     | 12.36%     |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                 | 1.22       | 0.01%      | (25.61%)   |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้า                | 14.38      | 0.15%      | 35.28%     |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น             | 5.20       | 0.05%      | (28.86%)   |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 9,316.46   | 97.72%     | 7.30%      |
+-------------------------------+------------+------------+------------+
| รวมสินทรัพย์                     | 9,533.88   | 100.00%    | 7.92%      |
+-------------------------------+------------+------------+------------+

คุณภาพของสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (หน่วย : ล้านบาท)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้า-สุทธิจำนวน 85.36 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2554 จำนวน 13.29 ล้านบาท หรือประมาณ 18.44%
บริษัทและบริษัทย่อยมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 27 วัน
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับนโยบายการให้สินเชื่อของบริษัทและบริษัทย่อย คือ 15-30 วัน
โดยมีรายละเอียดตารางแยกวิเคราะห์อายุลูกหนี้ของบริษัทและบริษัทย่อย 2
แห่งที่ประกอบกิจการโรงแรม จำแนกตามอายุลูกหนี้ได้ดังนี้

  ----------------------------------- ----------------- ------------------
  รายการ                              31 ธันวาคม 2555    รวม

  หนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                  13.977            

  หนี้ค้างชำระ 1 - 30 วัน                 9.801             

  หนี้ค้างชำระ 31 - 60 วัน                3.878             

  หนี้ค้างชำระ 61 - 90 วัน                4.290             

  หนี้ค้างชำระ 91 - 365 วัน               8.340             

  หนี้ค้างชำระเกินกว่า 1 ปี                 4.433             

  รวม                                 44.719            

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                  (4.433)           40.286
  ----------------------------------- ----------------- ------------------

บริษัทและบริษัทย่อยที่ประกอบกิจการโรงแรมตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้การค้าเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้การค้าที่ปิดกิจการ
หรืออยู่ในระหว่างการฟ้องร้องคดี และลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี
นอกจากนี้ลูกหนี้การค้าที่ไม่เข้าเงื่อนไขข้างต้น
บริษัทและบริษัทย่อยจะพิจารณาจากผลการเรียกเก็บหนี้ในอดีตและฐานะการเงินของลูกหนี้แต่ละราย

  ลูกหนี้ของบริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ที่ประกอบกิจการศูนย์การค้า
  จำแนกได้ดังนี้

+----------------------------------+----------------+-----------------+
| รายการ                           | 31 ธันวาคม 2555 | รวม             |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ               | 9.194          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ค้างชำระ 1 - 30 วัน              | 16.201         |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ค้างชำระ 31 - 60 วัน             | 5.167          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ค้างชำระ 61 - 90 วัน             | 2.889          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ค้างชำระ 91 - 365 วัน            | 5.026          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| หนี้ค้างชำระเกินกว่า 1 ปี              | 4.222          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| รวม                              | 42.699         |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
|   หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             | (5.767)        |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
|                                  | 36.932         |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| เช็ครับล่วงหน้า                      | 0.270          |                 |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| ลูกหนี้อื่น                           | 7.872          | 45.074          |
+----------------------------------+----------------+-----------------+
| ลูกหนี้และลูกหนี้อื่น-สุทธิ                |                | 85.360          |
+----------------------------------+----------------+-----------------+

บริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ที่ประกอบกิจการให้เช่าศูนย์การค้า
ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้การค้าเท่ากับจำนวนเงินที่คาดว่าจะเรียกเก็บจากลูกหนี้ไม่ได้
โดยพิจารณาจากผลการเรียกเก็บหนี้ในอดีตและฐานะการเงินของลูกหนี้ โดยในปี 2555
พิจารณาจากลูกหนี้คงค้างเกิน 180 วัน
จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนจากยอดหนี้คงเหลือหลังหักเงินประกันแล้ว ส่วนในปี 2554
พิจารณาจากลูกหนี้คงค้างเกิน 1 ปี จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน

สินค้าคงเหลือ

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2555      2554      2553

  อาหารและเครื่องดื่ม                           4,800     4,887     3,703

  วัสดุสิ้นเปลือง                                3,328     3,116     1,870

  พัสดุภัณฑ์และอุปกรณ์ดำเนินงาน                    21,028    19,891    8,410

  อุปกรณ์ดำเนินงานสำรอง                        11,865    11,415    17,952

  รวม                                       41,021    39,309    31,935

  หัก ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง                      (142)     (143)     (133)

  สินค้าคงเหลือ                                40,879    39,166    31,802
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทและบริษัทย่อยที่ประกอบกิจการโรงแรมมีสินค้าคงเหลือ-สุทธิจำนวน 40.88 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2554 จำนวน 1.71 ล้านบาท หรือประมาณ 4.37%
บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเฉลี่ย 16.77 เท่า
โดยมีระยะเวลาสินค้าคงเหลือประมาณ 21 วัน
ซึ่งถือว่ามีการบริหารจัดการสินค้าคงเหลืออยู่ในเกณฑ์ดี

บริษัทฯ และบริษัทย่อยตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง สำหรับสินค้าที่เสื่อมคุณภาพ เสียหายและค้างนาน

  2.2 สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2555      2554      2553

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                  (เท่า)    0.50      0.39      0.69

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว            (เท่า)    0.41      0.29      0.32
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

จากอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปี 2554
เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดคงเหลือจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 51.24 ล้านบาท ลูกหนี้การค้า
เพิ่มขึ้น 13.29 ล้านบาท ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียน ณ วันสิ้นปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
ประกอบกับเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าลดลง จึงส่งผลให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นจากปีก่อน

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการบริหารหนี้สิน

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2555      2554      2553

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         (เท่า)    0.38      0.42      0.45

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      (เท่า)    4.73      3.53      5.26
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

ณ วันสิ้นปี 2555 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.38 เท่า เปรียบเทียบกับ 0.42
เท่าของปีก่อน เหตุที่อัตราส่วนลดลงนั้น เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันสิ้นปี
2555 เพิ่มขึ้นมากกว่าหนี้สินที่เพิ่มขึ้น

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยของปี 2555 เท่ากับ 4.73 เท่า เปรียบเทียบกับ 3.53
เท่าของปีก่อน เหตุที่อัตราส่วนเพิ่มขึ้นนั้น เนื่องจากในปี 2555
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น
ในขณะที่เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง

กระแสเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีรายละเอียดกระแสเงินสดจากกิจกรรมต่าง ๆ ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ดังต่อไปนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                           2555       2554       2553

  กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน       423.03     264.82     360.34

  กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน            (148.04)   (336.80)   (375.14)

  กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน        (223.18)   19.67      20.55

  เงินสด/รายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ 51.81      (52.31)    5.75
  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------

เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2555 จำนวน 423.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
158.21 ล้านบาท เกิดจากกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น
และมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2555 จำนวน 148.04 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
188.76 ล้านบาท ซึ่งมีผลจากการลงทุนในสินทรัพย์ลดลงจากปีก่อน
และเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2555 จำนวน 223.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
242.85 ล้านบาท
เนื่องจากมีการจ่ายเงินคืนการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยจากสถาบันการเงินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2555      2554      2553

  อัตรากำไรสุทธิ                      ร้อยละ    14.10     5.86      27.22

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                ร้อยละ    2.69      1.00      8.02

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์            ร้อยละ    1.92      0.70      5.18
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

จากอัตราส่วนข้างต้น บริษัทและบริษัทย่อยมีความสามารถในการทำกำไรในปี 2555 เพิ่มขึ้น
โดยมีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 14.10 ของรายได้รวม มีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับร้อยละ
2.69 และมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์เท่ากับร้อยละ 1.92
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
และมีการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนและสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น
โดยมีการซื้อเครื่องตกแต่งและติดตั้งเพื่อปรับปรุงห้องพักใหม่
มีการปรับปรุงอาคารเพื่อพัฒนาโครงการโรงแรมที่ชะอำ
จะมีส่วนสำคัญในการเสริมสร้างรายได้และผลตอบแทนในอนาคต

  2.3 รายจ่ายลงทุน

บริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยได้มีการลงทุนก่อสร้างอาคารหอพักและอพาร์ทเม้นท์ ซึ่งอยู่ระหว่างการก่อสร้าง

  2.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

  (1) ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 เท่ากับ
0.38 เท่า ซึ่งลดลงจากอัตราส่วนของปีก่อนที่เท่ากับ 0.42 เท่า
เหตุที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยลดลงจากปีก่อน
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันสิ้นปี 2555
เพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงินมากกว่าหนี้สินที่เพิ่มขึ้น โดยส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 696.89
ล้านบาท ในขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเพียง 2.87 ล้านบาท

  (2) ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 มีจำนวน 6,913.31
ล้านบาท เปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 6,216.42
ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้นเป็นเงิน 696.89 ล้านบาท
โดยเป็นผลมาจากกำไรสุทธิประจำปี การจ่ายเงินปันผล
และการเพิ่มขึ้นของเพิ่มขึ้นจากการประเมินราคาที่ดิน อาคารและสิ่งปลูกสร้าง

(3) หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 จำนวน 2,620.57 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 2,617.70 ล้านบาท
หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นจำนวน 2.87 ล้านบาท โดยเป็นผลมาจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
เงินประกันการเช่า เจ้าหนี้การค้า และเจ้าหนี้อื่นเพิ่มขึ้น ซึ่งสรุปได้ดังนี้

-   เจ้าหนี้อื่น เพิ่มขึ้น 23.40 ล้านบาท

-   เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่จะถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี เพิ่มขึ้น 10.60 ล้านบาท

-   เจ้าหนี้ค่าทรัพย์สิน เพิ่มขึ้น 16.67 ล้านบาท

-   เงินประกันการเช่า เพิ่มขึ้น 13.72 ล้านบาท

เงินกู้ยืมระยะยาวรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันสิ้นปี 2555 มีจำนวน 1,757.97 ล้านบาท
ซึ่งประกอบด้วย

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------- --------------------- ---------------------- ------------------
  รายการ                          เงินกู้ยืมระยะยาวคงเหลือ ณ ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 เงินกู้ยืมระยะยาวสุทธิ
                                  สิ้นปี                   ปี                      

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร - บมจ.          1,109.00              64.50                  1,044.50
  เอเชียโฮเต็ล                                                                   

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร - บจ.           158.00                10.00                  148.00
  เอเชียพัทยาโฮเต็ล                                                               

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร - บจ. เอเชีย     101.50                8.00                   93.50
  แอร์พอร์ท โฮเต็ล                                                                

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร - บมจ. เซียร์     389.47                35.00                  354.47
  พร็อพเพอร์ตี้                                                                    

  รวม                             1,757.97              117.50                 1,640.47
  ------------------------------- --------------------- ---------------------- ------------------

จากภาระหนี้เงินกู้ข้างต้น จัดเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี จำนวน 117.50
ล้านบาท และจัดเป็นเงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ จำนวน 1,640.47 ล้านบาท
โดยบริษัทและบริษัทย่อยสามารถผ่อนชำระคืนเงินกู้ได้ตามสัญญา

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อธุรกิจโรงแรม

ในการดำเนินธุรกิจโรงแรม
ผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อยจะขึ้นอยู่กับภาวะอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวเป็นสำคัญ
ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกตางๆ ที่บริษัทไม่สามารถควบคุมได้ เชน
เหตุการณ์ก่อการร้าย ปัญหาการเมืองในประเทศ ภัยธรรมชาติตางๆ หรือ การเกิดโรคระบาด
เป็นต้น ในอดีต
ปัจจัยภายนอกดังกลาวนั้นมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทแต่เพียงระยะสั้นเท่านั้น
แต่นับตั้งแต่ในปี 2551 ต่อเนื่องถึงปี 2553
บริษัทและบริษัทย่อยได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ชุมนุมทางการเมืองภายในประเทศและในช่วงเดือนกันยายน
2554 ได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์มหาอุทกภัย
จากปัจจัยดังกล่าวที่เกิดขึ้นต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อธุรกิจการท่องเที่ยวการโรงแรมในประเทศ
อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีมาตรการรองรับผลกระทบโดยการทําประกันภัยเพื่อคุมครองทรัพย์สินจากความเสี่ยงภัยต่างๆ
อย่างเพียงพอ เพื่อลดความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงดังกล่าว

2.  ปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อธุรกิจศูนย์การค้า

ธุรกิจค้าปลีกจะต้องเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั้งภายในและภายนอกประเทศ
ซึ่งส่งผลกระทบอย่างชัดเจนกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
ทำให้ผู้บริโภคมีความระมัดระวังในการใช้จ่ายมากขึ้น
ส่งผลให้ธุรกิจค้าปลีกจะมีการแข่งขันที่รุนแรงกว่าเดิมเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดที่มีอยู่
คาดว่าผู้ประกอบธุรกิจค้าปลีกจะใช้การจัดโปรโมชั่นและกิจกรรมทางการตลาดอื่น ๆ
เพิ่มขึ้นเพื่อดึงดูดลูกค้าให้เข้ามาใช้บริการและเป็นการกระตุ้นการตัดสินใจซื้อของลูกค้า
ในขณะที่การพัฒนาศูนย์การค้าในรูปแบบของคอมมูนิตี้ มอลล์
จะยังคงเป็นรูปแบบที่ผู้ประกอบการหลายรายให้ความสนใจ
เนื่องจากเป็นการขยายฐานลูกค้าไปยังแหล่งชุมชนได้อย่างทั่วถึงมากขึ้น
และใช้เงินลงทุนต่ำกว่าการพัฒนาศูนย์การค้าขนาดใหญ่ ในส่วนของบริษัทฯ
ยังคงมีความมุ่งมั่นที่จะพัฒนาศูนย์การค้าครบวงจรเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าในทุกๆ ด้าน
ทั้งการเสนอสินค้าและบริการต่างๆ ในชีวิตประจำวันและในโอกาสพิเศษ เป็นศูนย์รวมความบันเทิง
สถานที่พบปะสังสรรค์ ตลอดจนเป็นแหล่งศึกษาหาความรู้ทั้งในเชิงวิชาการและด้านสังคม

บริษัทจึงมีนโยบายในการรักษาความปลอดภัยอย่างรัดกุมและเข้มงวด
และได้มีการกำหนดมาตรการป้องกันและแนวทางปฏิบัติกรณีเกิดเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด เช่น
การก่อวินาศกรรมหรือเหตุการณ์ร้ายอื่น ๆ เพื่อ ป้องกันและลดความเสียหายจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น
ในขณะเดียวกันบริษัทฯ ยังได้จัดทำประกันภัยที่ครอบคลุมความเสียหายอันเกิดจากภัยธรรมชาติ
อุบัติภัย และการก่อวินาศกรรมไว้ เพื่อเป็นการป้องกันความเสียหายทางการเงินอีกด้วย