12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2548

ผู้สอบบัญชีไม่อาจแสดงความเห็นต่องบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
เนื่องจากงบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยและงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 มีผลขาดทุนสะสมจำนวนมาก และมีหนี้สินรวมสูงกว่าสินทรัพย์รวม ซึ่งบริษัทฯ
อยู่ในระหว่างการดำเนินการภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้จึงขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปรับโครงสร้างกิจการตามแผนฟื้นฟูฯ
ซึ่งในปัจจุบันบริษัทฯ ได้ยื่นคำร้องขอให้ศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการแล้ว
ขณะนี้อยู่ระหว่างรอฟังคำสั่งศาล

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2549

จากการที่บริษัทฯ ได้รับคำสั่งศาลให้ยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2549
เนื่องจากบริษัทฯ ได้ปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการครบถ้วนแล้ว ทำให้บริษัทฯ
มีกำไรจากการปลดหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการซึ่งแสดงไว้เป็นรายการพิเศษ
ดังนั้นความเห็นของผู้สอบบัญชีจึงแตกต่างจากรายงานเดิมที่เคยให้ไว้ โดยผู้สอบบัญชีเห็นว่า
งบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2550

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีทั่วไป
โดยความเห็นของผู้สอบบัญชีเป็นแบบไม่มีเงื่อนไข อนึ่ง
เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีของเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการจากวิธีส่วนได้ส่วนเสียเป็นวิธีราคาทุน
ซึ่งบริษัทฯ ได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการเพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลง
ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบรายการปรับปรุงที่ใช้ในการจัดทำงบการเงินเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2549 ขึ้นใหม่
และเห็นว่ารายการปรับปรุงดังกล่าวเหมาะสมและได้นำไปปรับปรุงงบการเงินเฉพาะกิจการตามสมควรแล้ว

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

ฐานะทางการเงิน

  --------------------------------------------- ------------- ----------- ------------ ----------- ------------ ----------
  หน่วย: ล้านบาท                                  2548                      2549                     2550         

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                          418.29        11.25%      515.27       12.80%      421.96       10.17%

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                           19.30         0.52%       18.08        0.45%       16.04        0.39%

  ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ                    644.51        17.33%      600.26       14.92%      700.46       16.87%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                              1,096.08      29.47%      1,157.77     28.77%      1,155.21     27.83%

  เงินลงทุน เงินให้กู้ยืมและเงินทดรองจ่ายแก่บริษัทร่วม       1,806.27      48.57%      1,956.22     48.61%      2,062.06     49.67%
  บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น                                                                                       

  เงินลงทุนระยะยาว                                290.54        7.81%       337.21       8.38%       441.82       10.64%

  สินทรัพย์รวม                                     3,719.04      100.00%     4,024.31     100.00%     4,151.14     100.00%

  ส่วนของหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 32.90         0.88%       58.75        1.46%       44.08        1.06%
  ปี                                                                                                             

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                187.02        5.03%       115.66       2.87%       155.43       3.74%

  หนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ                          7,819.37      210.25%     1,492.68     37.09%      1,453.00     35.00%

  หนี้สินรวม                                       8,062.48      216.79%     1,656.54     41.16%      1,656.01     39.89%

  ทุนที่เรียกชำระแล้ว                                4,755.93      127.88%     4,755.93     118.18%     4,755.93     114.57%

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                               (10,552.81)   (283.75%)   (4,247.61)   (105.55%)   (3,555.91)   (85.66%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                            (5,825.23)    (156.63%)   450.07       11.18%      605.91       14.60%
  --------------------------------------------- ------------- ----------- ------------ ----------- ------------ ----------

ผลการดำเนินงาน

  -------------------------------------------------- -------- --------- ---------- --------- -------- --------
  หน่วย: ล้านบาท                                       2548               2549                 2550     

  รายได้จากการขาย                                     207.21   28.73%    161.22     18.53%    102.48   14.03%

  รายได้ค่าสาธารณูปโภค                                  72.48    10.05%    92.82      10.67%    97.30    13.32%

  รายได้ค่าที่ปรึกษา                                      36.42    5.05%     31.38      3.61%     30.26    4.14%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย   394.05   54.63%    536.79     61.69%    470.50   64.41%

  รายได้รวม                                           721.30   100.00%   870.09     95.36%    730.52   97.14%

  ต้นทุนขาย                                            64.25    8.91%     75.83      8.72%     35.21    4.82%

  ต้นทุนบริการค่าสาธารณูปโภค                              33.87    4.70%     53.37      6.13%     56.01    7.67%

  ต้นทุนค่าที่ปรึกษา                                       41.50    5.75%     26.27      3.02%     21.31    2.92%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                            291.12   40.36%    325.11     37.36%    315.40   43.17%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                          0.21     0.03%     0.17       0.02%     0.09     0.01%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                     -        0.00%     6.51       0.75%     13.40    1.83%

  กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน                        141.63   19.64%    408.48     46.95%    298.37   40.84%

  รายการพิเศษ-กำไรจากการปลดภาระหนี้                     272.53   37.78%    6,354.57   730.33%   -        0.00%

  กำไร (ขาดทุน)สุทธิของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)     368.68   51.11%    6,305.20   724.66%   188.16   25.76%
  -------------------------------------------------- -------- --------- ---------- --------- -------- --------

ในปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรสูงถึง 6,305.20 ล้านบาท
อันเนื่องมาจากการรับรู้ผลกำไรจากการปลดหนี้เป็นจำนวนสูงถึง 6,354.57 ล้านบาท
ซึ่งหากพิจารณาเฉพาะผลการดำเนินงานอันเกิดจากการดำเนินธุรกิจตามปกติแล้ว จะพบว่าในปี
2549 บริษัทมีกำไรสุทธิ 408.48 ล้านบาท
ในจำนวนดังกล่าวเป็นกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 457.85 ล้านบาท ดังนั้น
หลังจากหักกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยออกแล้ว ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจำนวน 49.37
ล้านบาท อย่างไรก็ตามเนื่องจากบริษัท และบริษัทย่อย 2 แห่ง มีการถือหุ้นไขว้กันอยู่
ดังนั้นบริษัทย่อยทั้งสองจึงต้องรับรู้ผลการดำเนินงานของบริษัทเข้ามารวมตามสัดส่วนการถือหุ้นของตน
ซึ่งหมายถึงว่ากำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยตามที่ปรากฎในงบการเงิน
ได้นับรวมกำไรจากการปลดหนี้เข้าไปด้วยเป็นจำนวน 317.84 ล้านบาท
หากไม่นำกำไรจากการปลดหนี้ดังกล่าวเข้ามาพิจารณา
จะทำให้งบการเงินรวมของบริษัทแสดงผลกำไรจำนวน 268.47 ล้านบาทในปี 2549

อัตราส่วนทางการเงิน

  ---------------------------------- ------- -------------- -------------- --------------
                                             2548           2549           2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                    (เท่า)   5.86           10.01          7.43

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              (เท่า)   2.34           4.61           2.82

  อัตรากำไรขั้นต้น                       (%)     64.92%         49.14%         54.34%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             (%)     19.64%         47.69%         42.68%

  อัตรากำไรสุทธิ                        (%)     13.33%         30.86%         25.76%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  (%)     (1.59%)        (9.99%)        35.64%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              (%)     2.65%          6.93%          4.6%

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           (เท่า)   (1.38)         3.68           2.73

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย   (เท่า)   664.37         2,407.32       3,564.06

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                     (บาท)   (12.25)        0.95           1.27
  ---------------------------------- ------- -------------- -------------- --------------

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

ความชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจระดับมหภาคประกอบกับความไม่ชัดเจนทางการเมือง
ได้ส่งผลให้ผู้ประกอบการธุรกิจส่วนใหญ่ชะลอการตัดสินใจลงทุน
ซึ่งส่งผลโดยตรงถึงยอดขายของบริษัทฯที่มีแนวโน้มลดลงนับจากปี 2548 เป็นต้นมา อย่างไรก็ตาม
แม้ว่ารายได้จากการขายที่ดินมักถูกกำหนดด้วยปัจจัยภายนอกที่ไม่สามารถควบคุมได้
แต่รายได้จากการขายที่ดินดังกล่าวก็มีสัดส่วนน้อยกว่ารายได้จากค่าบริการสาธารณูปโภคและรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าที่อยู่ในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ซึ่งจัดเป็นรายได้ที่มีความแน่นอน จึงทำให้บริษัทฯยังคงมีกำไรจากการดำเนินงานถึง 188.16
ล้านบาทในปี 2550 อย่างไรก็ตาม
อัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับปี 2549

  ฐานะการเงิน

ในส่วนของฐานะทางการเงินนั้น หลังจากที่บริษัทดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการจนเกิดผลสำเร็จนั้น
ในปี 2549 บริษัทฯ ได้ปลดภาระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยคงค้างชำระทั้งหมดตามแผนฟื้นฟู
ทำให้เกิดผลกำไรจากการปลดหนี้จำนวน 6,354.57 บาท และยังทำให้หนี้สินลดลงเป็นอย่างมาก
สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีหนี้สินเพียง 1,656.01 ล้านบาท เทียบกับ 8,377.92
ล้านบาทในปี 2547 ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นได้ปรับจากค่าลบจนมีค่าเป็นบวก โดยเพิ่มจากระดับ
(6,234.36) ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2547 เป็น 450.07 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2549
และเป็น 605.91 ณ 31 ธันวาคม 2550 ตามลำดับ
ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็นลำดับ มีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
และในที่สุดก็ส่งผลให้ทำให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือ และมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นปรับตัวดีขึ้น

(3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

- ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 980,000 บาท

- สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานผู้สอบบัญชีมีผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,164,000 บาท

3.2 ค่าบริการอื่น

-ไม่มี-