-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 งบการเงิน 

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากบริษัทคือ นายรุทร เชาวนะกวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียนที่ 3247 และ/หรือนายณรงค์ พันตาวงษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 3315
บริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด (Ernst & Young) ชั้น 33 อาคารเลครัชดา
193/136-137 ถนนรัชดาภิเษกตัดใหม่ กรุงเทพมหานคร 10110 โทร. 0-2264-0777,
0-2661-9192

ตามที่ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
แต่ได้ให้ข้อสังเกตไว้แก่งบการเงินในเรื่องบริษัทและบริษัท JIOC (บริษัทย่อย)
ยังอยู่ภายใต้แผนฟื้นฟูฯ ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 4
ซึ่งกำหนดให้บริษัทและบริษัทย่อยต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในแผนฟื้นฟูฯ ในปี 2547 และ 2546
และการไม่แสดงความเห็นต่องบการเงินจากผลของความไม่แน่นอนของการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการจากการผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
การยื่นเข้าแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทและบริษัทย่อย
ความเพียงพอของสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ในงบการเงินปี 2545 โดยมีรายละเอียดดังนี้

 ณ วันที่31 ธันวาคม 2545
บริษัทได้ผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนธันวาคม 2544
และมิถุนายน 2545 จำนวน 4.0 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และจำนวน 16.6 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
ตามลำดับ อีกทั้งบริษัท JIOC (บริษัทย่อย)
ได้ผิดนัดชำระหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนธันวาคม 2544 เป็นจำนวน
22.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ด้วยเช่นกัน
ในส่วนที่เกี่ยวกับฐานะการเงินและผลการดำเนินงานตามที่ปรากฏในงบการเงินนี้
บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวนเงินประมาณ 1,618 ล้านบาท
มีผลขาดทุนเกินทุนจำนวนประมาณ 620 ล้านบาท
และมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนเป็นจำนวนเงินประมาณ 3,192 ล้านบาท
ปัจจัยดังกล่าวทำให้บริษัทและบริษัท JIOC
ต้องยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการและเมื่อวันที่ 17 กันยายน 2545
ศาลได้มีคำสั่งให้บริษัทและบริษัทย่อยฟื้นฟูกิจการโดยแต่งตั้งให้บริษัท แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด
และบริษัท ปากเกร็ด แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผน ซึ่งเมื่อวันที่ 27 มกราคม 2546 บริษัท
แจ้งวัฒนะ แพลนเนอร์ จำกัด ในฐานะผู้ทำแผนของบริษัทได้จัดทำแผนฟื้นฟูฯ
เสร็จเรียบร้อยและได้เสนอแผนฟื้นฟูฯ ต่อเจ้าหนี้ของบริษัท
ซึ่งขณะนี้อยู่ในระหว่างการพิจารณาของเจ้าหนี้
การที่บริษัทและบริษัทย่อยจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้จึงขึ้นอยู่กับความสำเร็จของแผนฟื้นฟูฯ
ที่ผู้ทำแผนเสนอขอความเห็นชอบจากเจ้าหนี้
และความสามารถในการดำเนินธุรกิจในอนาคตของบริษัทและบริษัทย่อย
อย่างไรก็ตามบริษัทและบริษัทย่อยยังคงจัดทำงบการเงินตามหลักความดำรงอยู่ของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์
และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจโดยปราศจากการถูกบังคับและไม่ได้รวมรายการปรับปรุงมูลค่าสินทรัพย์ในราคาที่อาจขายได้
และรายการปรับปรุงหนี้สินตามจำนวนเงินที่จะต้องจ่ายคืนและจัดประเภทใหม่ซึ่งอาจจำเป็น
ในกรณีที่บริษัทและบริษัทย่อยไม่สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้อย่างต่อเนื่อง

 ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 12
บริษัทย่อยแห่งหนึ่งมีต้นทุนการก่อสร้างสถานีภาคพื้นดินสำหรับโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมเอเซียสคงเหลือ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 เป็นจำนวนเงินสุทธิประมาณ 654 ล้านบาท (2544 : 702 ล้านบาท)
และบริษัทย่อยดังกล่าวกับบริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่ง มีเงินลงทุนในบริษัท ACeS International
Limited (เจ้าของดาวเทียมเอเซียส) รวมจำนวน 867 ล้านบาท
บริษัทย่อยได้ตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ทั้งสองดังกล่าวไว้เป็นจำนวน 1,017 ล้านบาท
โดยพิจารณาจากกระแสเงินสดสุทธิที่ประมาณว่าจะได้รับจากกำไรจากการดำเนินงานตามประมาณการงบการเงิน
อย่างไรก็ตามความพอเพียงของสำรองเผื่อการด้อยค่านี้ขึ้นอยู่กับปริมาณการใช้สื่อสัญญาณดาวเทียมและความสำเร็จของการดำเนินโครงการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมในอนาคต

 ณ 31 ธันวาคม 2546 แผนฟื้นฟูฯ
ได้กำหนดให้บริษัทบริษัทย่อยปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในแผนฟื้นฟูฯ
ซึ่งขณะนี้บริษัทและบริษัทย่อยกำลังอยู่ในระหว่างการดำเนินการ โดยที่ผู้บริหารแผนฯ
ของบริษัทคาดว่าจะสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขดังกล่าวได้แล้วเสร็จภายในไตรมาสที่หนึ่งของปี 2547
อย่างไรก็ตามการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทย่อยด้วยการโอนหุ้นของ ACeS
International Limited นั้น บริษัทย่อยจะต้องขออนุมัติการโอนหุ้นดังกล่าวจากผู้ร่วมทุนอีก 3
ราย ตามสัญญาการร่วมทุน ซึ่งปัจจุบันบริษัทย่อยยังไม่ได้รับการอนุมัติจากบริษัทดังกล่าว
หากผู้ร่วมทุนไม่อนุมัติการโอนหุ้นดังกล่าว
บริษัทย่อยจะพิจารณาทรัพย์สินอื่นที่มีมูลค่าใกล้เคียงกันเพื่อใช้ในการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูฯ
ซึ่งผู้บริหารแผนฯ
ของบริษัทย่อยเชื่อว่าจะไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อความสำเร็จของแผนฟื้นฟูฯ

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

ตารางสรุปงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด 3 ปีที่ผ่านมา สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2547

+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
|                            | งบก  |    |       |     |       |     |
|                            | ารเง |    |       |     |       |     |
|                            | ินรวม |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายการ                     | 2547 |    | 2546* |     | 2545* |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
|                            | ล้า   | %  | ล     | %   | ล     | %   |
|                            | นบาท |    | ้านบาท |     | ้านบาท |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| งบดุล                       |      |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 3,94 | 2  | 2,4   | 14  | 1,2   | 8   |
|                            | 2.56 | 3. | 27.34 | .98 | 62.47 | .16 |
|                            |      | 17 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ลูกหนี้การค้าสุทธิ               | 1,57 | 9. | 1,4   | 8   | 9     | 6   |
|                            | 0.21 | 23 | 19.57 | .76 | 36.51 | .05 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| สินค้าคงเหลือ                 | 35   | 2. | 1     | 1   | 1     | 1   |
|                            | 1.55 | 06 | 81.99 | .12 | 77.30 | .15 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน              | 7,10 | 4  | 5,1   | 31  | 3,5   | 23  |
|                            | 4.24 | 1. | 22.38 | .61 | 86.02 | .17 |
|                            |      | 76 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม         | 5,45 | 3  | 5,9   | 36  | 5,6   | 36  |
|                            | 0.95 | 2. | 29.85 | .60 | 72.82 | .65 |
|                            |      | 04 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         | 1,81 | 1  | 2,0   | 12  | 2,7   | 17  |
|                            | 8.05 | 0. | 78.11 | .83 | 78.98 | .95 |
|                            |      | 68 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์อื่น                   | 2,63 | 1  | 3,0   | 18  | 3,4   | 22  |
|                            | 7.57 | 5. | 72.43 | .96 | 40.73 | .23 |
|                            |      | 50 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| สินทรัพย์รวม                  | 1    | 10 | 16,2  | 100 | 15,4  | 100 |
|                            | 7,07 | 0. | 02.77 | .00 | 78.54 | .00 |
|                            | 0.83 | 00 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินเบิกเกิน                  | 45   | 2. | 4     | 2   | 2     | 1   |
| บัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 7.12 | 68 | 29.17 | .65 | 09.97 | .36 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                 | 77   | 4. | 7     | 4   | 6     | 4   |
|                            | 2.13 | 53 | 98.24 | .93 | 61.96 | .28 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน                | 3,61 | 2  | 3,7   | 22  | 6,7   | 43  |
|                            | 0.30 | 1. | 14.89 | .93 | 77.92 | .79 |
|                            |      | 22 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว              | 3,50 | 2  | 4,3   | 26  | 9,1   | 59  |
|                            | 5.79 | 0. | 73.26 | .99 | 79.26 | .30 |
|                            |      | 60 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| หนี้สินรวม                    | 9,60 | 5  | 10,7  | 66  | 15,9  | 103 |
|                            | 9.93 | 6. | 72.76 | .49 | 71.01 | .18 |
|                            |      | 50 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว       | 8,31 | 4  | 6,7   | 41  | 4,7   | 30  |
|                            | 8.39 | 8. | 97.62 | .95 | 45.51 | .66 |
|                            |      | 90 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม          | 50   | 3. | (91   | (5. | (8,99 | (   |
|                            | 6.74 | 29 | 6.09) | 65) | 7.87) | 58. |
|                            |      |    |       |     |       | 13) |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             | 7,40 | 4  | 5,    | 33  | (49   | (3. |
|                            | 0.90 | 3. | 430.0 | .51 | 2.47) | 18) |
|                            |      | 50 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| งบกำไรขาดทุน                |      |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้จากการขาย             | 6,37 | 10 | 5,7   | 100 | 4,6   | 100 |
|                            | 1.16 | 0. | 95.84 | .00 | 72.30 | .00 |
|                            |      | 00 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน        | 2    | 0. | 6     | 11  | 0.00  | 0   |
|                            | 6.22 | 41 | 92.75 | .95 |       | .00 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ผลต่างจากก                  | 0.00 | 0. | 0.00  | 0   | 1,5   | 34  |
| ารลงทุนในตราสารหนี้ของบริษัทย่อย |      | 00 |       | .00 | 93.20 | .10 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| รายได้รวม                   | 6,57 | 10 | 7,0   | 122 | 6,5   | 139 |
|                            | 8.82 | 3. | 76.87 | .10 | 29.20 | .74 |
|                            |      | 25 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ต้นทุนขาย                    | 3,64 | 5  | 3,3   | 57  | 2,6   | 57  |
|                            | 5.18 | 7. | 53.31 | .86 | 89.90 | .57 |
|                            |      | 21 |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร    | 53   | 8. | 5     | 10  | 5     | 12  |
|                            | 4.02 | 38 | 84.36 | .08 | 94.05 | .71 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| สำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์  | 1    | 0. | 4     | 7   | 1,3   | 28  |
|                            | 3.85 | 21 | 38.07 | .56 | 50.34 | .90 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ขาดทุนจากก                  | 0.00 | 0. | 0.00  | 0   | 2,1   | 45  |
| ารแปลงค่าเงินกู้ยืมต่างประเทศและ |      | 00 |       | .00 | 07.99 | .12 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เบี้ยปรับจาก                  |      |    |       |     |       |     |
| การยกเลิกสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน |      |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | 60   | 9. | 8     | 14  | 1,1   | 23  |
|                            | 4.88 | 49 | 55.67 | .76 | 18.27 | .93 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้    | 0.00 | 0. | 2,4   | 41  | 0.00  | 0   |
|                            |      | 00 | 21.26 | .78 |       | .00 |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ           | 1,14 | 1  | 4,2   | 73  | (1,61 | (   |
|                            | 4.48 | 7. | 43.65 | .22 | 8.27) | 34. |
|                            |      | 96 |       |     |       | 64) |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| งบกระแสเงินสด               |      |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)   | 2,09 |    | 1,9   |     | 1,6   |     |
| กิจกรรมดำเนินงาน             | 8.03 |    | 40.76 |     | 73.72 |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)   | 30   |    | (52   |     | (31   |     |
| กิจกรรมลงทุน                 | 8.18 |    | 6.84) |     | 8.94) |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)   | (891 |    | (25   |     | (2,02 |     |
| กิจกรรมจัดหาเงิน              | .80) |    | 3.85) |     | 2.53) |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+
| เงินสด                      | 1,51 |    | 1,1   |     | (66   |     |
| และรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 5.22 |    | 64.87 |     | 6.53) |     |
| (ลดลง) สุทธิ                 |      |    |       |     |       |     |
+----------------------------+------+----+-------+-----+-------+-----+

หมายเหตุ : * ตัวเลขใช้ฐานมาจากงบการเงินของผู้สอบบัญชีที่แสดงความเห็นไว้ ณ วันที่ 16
กุมภาพันธ์ 2547

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน
และผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย

+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| รายการ                               |    | งบการ  |       |       |
|                                      |    | เงินรวม |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
|                                      |    | 2547   | 2546  | 2545  |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)    |    |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                      | (  | 1.97   | 1.38  | 0.53  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                | (  | 1.63   | 1.23  | 0.43  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด            | (  | 0.57   | 0.37  | 0.26  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า              | (  | 4.03   | 4.57  | 4.94  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                    | (ว | 89     | 79    | 73    |
|                                      | ัน) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ             | (  | 13.66  | 18.67 | 12.85 |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                  | (ว | 26     | 19    | 28    |
|                                      | ัน) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                  | (  | 4.29   | 4.59  | 4.76  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                       | (ว | 84.00  | 78    | 76    |
|                                      | ัน) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| Cash Cycle                           | (ว | 32     | 20    | 25    |
|                                      | ัน) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร     |    |        |       |       |
| (Profitability Ratio)                |    |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                         | %  | 42.79  | 42.14 | 42.43 |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *             | %  | 24.91  | 17.30 | 5.78  |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรอื่น                           | %  | 3.16   | 18.10 | 28.44 |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร              | %  | 132.19 | 1     | 6     |
|                                      |    |        | 93.59 | 19.69 |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ                          | %  | 17.40  | 25.75 | (2    |
|                                      |    |        |       | 4.79) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    | %  | 17.84  | 73.82 | (53   |
|                                      |    |        |       | 1.22) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน    |    |        |       |       |
| (Efficiency Ratio)                   |    |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                | (  | 6.89   | 11.50 | (     |
|                                      | เท |        |       | 9.64) |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            | (  | 110.09 | 1     | (1    |
|                                      | เท |        | 17.96 | 7.77) |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  | (  | 0.40   | 0.45  | 0.39  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน        |    |        |       |       |
| (Financial Policy Ratio)             |    |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             | (  | 1.30   | 1.98  | (3    |
|                                      | เท |        |       | 2.43) |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          | (  | 5.12   | 3.56  | 2.62  |
|                                      | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash  | (  | 0.96   | 1.13  | 0.71  |
| Basis)                               | เท |        |       |       |
|                                      | ่า) |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| % Growth Ratio                       |    |        |       |       |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| สินทรัพย์รวม                            | %  | 4.99   | 4.68  | (1    |
|                                      |    |        |       | 4.53) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| หนี้สินรวม                              | %  | (      | (3    | (     |
|                                      |    | 10.79) | 2.55) | 6.10) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| รายได้จากการขายและบริการ               | %  | 9.93   | 24.05 | 11.86 |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน                      | %  | (8.61) | 1.63  | (     |
|                                      |    |        |       | 2.36) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+
| กำไรสุทธิ                              | %  | (      | (21   | (33   |
|                                      |    | 37.20) | 2.61) | 9.12) |
+--------------------------------------+----+--------+-------+-------+

หมายเหตุ : อัตรากำไรจากการดำเนินงาน =
[(รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย]*100

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัท JIOC ยังอยู่ในแผนฟื้นฟูฯ โดยมีความคืบหน้าดังนี้ ณ
วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2547 ผู้บริหารแผนของบริษัทได้ยื่นต่อศาลล้มละลายกลางขอออกจากแผนฟื้นฟูฯ
เนื่องจากได้ปฏิบัติตามแผนครบถ้วนแล้ว
แต่มีการคัดค้านจากเจ้าหนี้บางรายทำให้ขบวนการทางศาลได้ขึ้นไปสู่ศาลฎีกา
ซึ่งผู้บริหารแผนของบริษัทได้ทำการชี้แจงแก้ข้อคัดค้านไปยังศาลฎีกาเรียบร้อยแล้ว
โดยขณะนี้กำลังรอศาลฎีกาพิจารณา ในส่วนของบริษัท JIOC ผู้บริหารแผนของบริษัท JIOC
กำลังดำเนินการตามแผน
ผลของการยื่นฟื้นฟูกิจการดังที่เคยกล่าวมาแล้วทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องและผลการดำเนินงานดีขึ้น
ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 1,144 ล้านบาท
มีเงินสดเพิ่มขึ้นถึงจำนวน 1,515 ล้านบาท
บริษัทและบริษัทย่อยคาดว่าถ้าศาลล้มละลายกลางอนุมัติให้บริษัทและบริษัทย่อยออกจากแผนฟื้นฟูฯ ได้
บริษัทและบริษัทย่อยน่าจะมีศักยภาพในการขยายกิจการและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานได้มากกว่าปี
2547 และประกอบกับทางรัฐบาลได้จัดตั้งหน่วยงานกำกับดูแลกิจการโทรคมนาคม (กทช.)
เรียบร้อยแล้ว ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยน่าจะมีโอกาสมากกว่าเดิม

รายได้จากการขายและบริการ

แหล่งที่มาของรายได้บริษัทและบริษัทย่อยจะแบ่งออกเป็น 3 ธุรกิจหลัก คือ

1. รายได้จากธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ
เป็นรายได้จากธุรกิจสัมปทานจากภาครัฐ
และธุรกิจที่ได้รับสิทธิบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ผ่านดาวเทียมจากภาคเอกชน
ลักษณะของรายได้จะเป็นไปตามเงื่อนไขของสัญญา
ซึ่งเป็นธุรกิจที่สร้างรายได้ที่แน่นอนและอย่างต่อเนื่องให้แก่บริษัทตลอดมา
โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 62 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
และในช่วงเวลาที่ผ่านมามีอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 9

2. รายได้จากธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์
รวมทั้งการจัดจำหน่าย
ในส่วนของธุรกิจประเภทนี้รายได้ส่วนใหญ่จะมาจากรายได้การประมูลจ้างเหมางานแบบเบ็ดเสร็จ
ดังนั้น
รายได้ที่เกิดขึ้นในแต่ละปีจะไม่แน่นอนขึ้นอยู่กับปริมาณงานประมูลที่บริษัทและบริษัทย่อยสามารถประมูลได้
โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 33 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
มีอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 6

3. รายได้จากธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เนตและอื่นๆ
สำหรับรายได้จากธุรกิจประเภทนี้ส่วนใหญ่จะมาจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการการเชื่อมต่อผ่านเครือข่ายอินเตอร์เนต
(Internet Access Services) และบริการที่เกี่ยวเนื่องอื่นๆ
แก่ลูกค้าภาคเอกชนและบุคคลทั่วไป
ซึ่งรายได้ในส่วนนี้มีแนวโน้มเติบโตขึ้นมาโดยตลอดตามระยะเวลาในการใช้บริการต่อครั้งและจำนวนผู้ใช้บริการอินเตอร์เนตภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น
โดยมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 5 ของรายได้จากการขายและบริการรวม
และในช่วงเวลาที่ผ่านมามีอัตราการขยายตัวโดยเฉลี่ยประมาณร้อยละ 60

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมจำนวน 6,578 ล้านบาท ลดลงจากปี 2546 จำนวน
498 ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากการขายและบริการจำนวน 6,371 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
97 ของรายได้รวม และรายได้อื่นจำนวน 207 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3 ของรายได้รวม
ซึ่งรายได้จากการขายและบริการของบริษัทและบริษัทย่อยสามารถจำแนกตามสายธุรกิจได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------------------------------------------
  บริษัท                                         2547      2546     2545
  -------------------------------------------- --------- -------- --------
  ธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ                              

  บริษัท อคิวเมนท์ จำกัด                            2,019     1,805    1,751

  บริษัท จัสมิน ซับมารีน เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด        1,071     1,060    1,073

  บริษัท ไทย ลองดิสแทนส์ เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด      374       379      341

  บริษัท เอเซียส รีเยนแนล เซอร์วิส จำกัด              272       236      196

  บริษัท สมาร์ท ไฮเวย์ จำกัด                        197       90       60

  บริษัท คอมพิวเนท คอร์ปอเรชั่น จำกัด                 34        68       97

  รวม                                          3,967     3,638    3,518

  ธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม                                      
  ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคม และระบบคอมพิวเตอร์                             
  รวมทั้งการจัดจำหน่าย                                                

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)         319       411      96

  บริษัท จัสมิน เทเลคอม ซิสเต็มส์ จำกัด (มหาชน)        1,392     1,279    637

  บริษัท จัสมิน สมาร์ทช็อป จำกัด                      152       150      128
  ------------------------------------------------------------------------

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------------------------------------------
  บริษัท                                         2547      2546     2545
  -------------------------------------------- --------- -------- --------
  บริษัท สยามเทลเทคคอมพิวเตอร์ จำกัด                159       78       74

  บริษัท ที.เจ.พี เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด                   62        40       81

  รวม                                          2,084     1,958    1,016

  ธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เนต                                           

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนต จำกัด                     320       200      138

  รวม                                          320       200      138

  รวมทั้งสิ้น                                      6,371     5,796    4,672
  ------------------------------------------------------------------------

รายได้จากการขายและบริการของปี 2547 จำนวน 6,371 ล้านบาท
เป็นรายได้จากธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ จำนวน 3,967 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 329 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 9
ซึ่งเป็นผลมาจากรายได้โครงการสร้างและติดตั้งระบบผลิตไฟฟ้าด้วยเซลส์แสงอาทิตย์และค่าบริการสื่อสัญญาณความเร็วสูง
(Leased Circuit Service) ขณะที่รายได้จากธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรม
ติดตั้งอุปกรณ์โทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์รวมทั้งการจัดจำหน่ายจำนวน 2,084 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 126 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6
ซึ่งเป็นผลจากรายได้ของบริษัทจากโครงการเช่าเครื่องโทรศัทพ์สาธาณะ เป็นต้น
ส่วนรายได้จากธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เนตมีจำนวน 320 ล้านบาท เพิ่มจากปี 2546 จำนวน 120
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 60 ส่งผลทำให้รายได้จากการขายและบริการของปี 2547 เพิ่มขึ้นจากปี
2546 จำนวน 576 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 10

สำหรับรายได้อื่นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2547 มีจำนวนเท่ากับ 207 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 3 ของรายได้รวม โดยประกอบด้วยกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 26
ล้านบาท รายได้จากการได้รับลดหนี้จากเจ้าหนี้จำนวน 89 ล้านบาท ดอกเบี้ยรับจำนวน 38
ล้านบาท และอื่นๆ อีก จำนวน 54 ล้านบาท โดยลดลงจากปี 2546 จำนวน 1,074 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากในปี 2546 กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและกำไรจากบริษัทร่วมลดลง

ต้นทุนขายและบริการ

 ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายและบริการจำนวน 3,645 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 57 ของยอดขาย (แบ่งเป็นต้นทุนของธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคมต่างๆ ประมาณ 1,878 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 52 ของต้นทุนขายและบริการ ต้นทุนของธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรมติดตั้งโทรคมนาคมและระบบคอมพิวเตอร์ รวมทั้งการจัดจำหน่ายประมาณ 1,582 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 43 ของต้นทุนขายและบริการ และต้นทุนของธุรกิจด้านบริการอินเตอร์เนตและอื่นๆ ประมาณ 185 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5 ของต้นทุนขายและบริการ) เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 292 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 9 ทั้งนี้ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นตามส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้น 

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรเบื้องต้น

  -------------------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ----------
  กลุ่มธุรกิจ                          2547                2546                2545     

                                   ล้านบาท   % ของรายได้ ล้านบาท   % ของรายได้ ล้านบาท   % ของรายได้

  ธุรกิจด้านการให้บริการระบบโทรคมนาคม   2,089    53         1,944    53         1,724    49

  ธุรกิจด้านการออกแบบงานวิศวกรรมฯ      502      24         406      21         212      21

  ธุรกิจบริการด้านอินเตอร์เนต            135      42         93       47         46       33

  รวม                              2,726    43         2,443    42         1,982    42
  -------------------------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- ----------

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้นจากการขายและบริการจำนวน 2,726 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 283 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12 จากปีก่อน
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้อัตราการเพิ่มของกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับอัตราการเพิ่มของรายได้จากงวดเดียวกันของปีก่อนเช่นกัน

ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 534 ล้านบาท ลดลงจากปี
2546 ซึ่งเท่ากับ 55 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในด้านกฎหมายลดลง

การสำรองการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์

ปี 2547 บริษัทย่อยมีขาดทุนจากการตั้งสำรองด้อยค่าของสินทรัพย์จำนวน 14 ล้านบาท
โดยเป็นการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นของต้นทุนรอการตัดบัญชีที่ไม่สามารถสร้างรายได้ของบริษัทย่อย

ขาดทุนจากการขายเงินลงทุน

บริษัทย่อยได้ขายเงินลงทุนใน บริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) จำนวน 102.69 ล้านหุ้น
ในราคาเฉลี่ยที่ 4.20 บาทต่อหุ้น โดยมีผลขาดทุนตามบัญชีที่จำนวน 76 ล้านบาท
เพื่อที่จะนำเงินที่ได้ไปใช้เป็นทุนหมุนเวียนในกิจการ ผลจากการขาย ทำให้ ณ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทและบริษัทย่อยมีสัดส่วนการลงทุนในบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) คงเหลือ 27.44 %

ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อย มีส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมจำนวน 128 ล้านบาท
โดยเป็นผลขาดทุนที่ได้รับมาจากบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) (ในปี 2546
รับเป็นส่วนแบ่งกำไรจำนวน 255 ล้านบาท)

ดอกเบี้ยจ่าย

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 604 ล้านบาท
ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อนจำนวน 251 ล้านบาท
เนื่องจากยอดเงินต้นของหนี้สินได้ลดลงจากการชำระหนี้และปรับปรุงโครงสร้างหนี้

กำไรสุทธิ

ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรสุทธิจำนวน 1,144 ล้านบาท ลดลงจำนวน 3,099
ล้านบาทจากงวดเดียวกันของปีที่แล้ว โดยในปี 2546
บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรที่เกี่ยวเนื่องจากการปรับโครงสร้างหนี้รวมถึงจำนวน 2,605 ล้านบาท
ดังนั้นผลกำไรสุทธิในปี 2547 มาจากผลการดำเนินงานของแต่ละบริษัทดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------- ---------- -----------
                                           2547      2546       2545

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน)     (127)     1,609      1,033

  บริษัท จัสมิน เทเลคอม ซิสเต็มส์ จำกัด (มหาชน)    208       129        67

  บริษัท ที.เจ.พี เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด/              (52)      (22)       (14)

  บริษัท สยามเทลเทคคอมพิวเตอร์ จำกัด            56        (18)       (73)

  บริษัท จัสมิน สมาร์ทช็อป จำกัด                  (5)       (11)       -

  บริษัท อคิวเมนท์ จำกัด                        589       51         271

  บริษัท จัสมิน ซับมารีน เทเลคอมมิวนิเคชั่นส์ จำกัด    541       (411)      (1,414)

  บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล โอเวอร์ซีส์ จำกัด    95        2,692      (1,534)

  บริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน)                (127)     286        176

  อื่นๆ                                      (34)      (62)       (130)

  รวม                                      1,144     4,243      (1,618)
  ---------------------------------------- --------- ---------- -----------

12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ส่วนประกอบของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 17,010 ล้านบาท
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 7,104 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 42 ของสินทรัพย์รวม
โดยสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 808 ล้านบาท
โดยเป็นผลมาจากการที่สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน 1,983 ล้านบาท
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงจำนวน 1,175 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นนั้นโดยหลักแล้วมาจากเงินสดเงินฝากธนาคารและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน
1,150 ล้านบาท ซึ่งได้มาจากการดำเนินงาน การขายเงินลงทุนในบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด
(มหาชน) และการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นสามัญ
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงนั้นมาจากการขายและรับรู้ผลขาดทุนในเงินลงทุนบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด
(มหาชน) จำนวน 640 ล้านบาท
และการตัดค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่ายในที่ดินอาคารอุปกรณ์ตลอดจนต้นทุนโครงการรอตัดจ่าย

คุณภาพของสินทรัพย์

คุณภาพของลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้ารวมจำนวน 1,570 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 9.23 ของสินทรัพย์รวม
ประกอบด้วยลูกหนี้การค้าที่เป็นกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 290 ล้านบาท
ซึ่งได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้วจำนวน 10 ล้านบาท ในส่วนที่เหลือทั้งหมดจะมีอายุหนี้ไม่เกิน
3 เดือน สำหรับในส่วนของลูกหนี้การค้าอื่นๆ จำนวน 1,365 ล้านบาท มีการตั้งสำรองเพียงจำนวน
75 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6 ของยอดลูกหนี้การค้าอื่น เนื่องจากลูกหนี้การค้าอื่นๆ ร้อยละ 90
จะมีอายุหนี้ไม่เกิน 3 เดือน ทั้งนี้
บริษัทเชื่อว่าได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนที่เพียงพอแล้ว

คุณภาพของสินค้าคงเหลือ

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายการตั้งสำรองเผื่อสินค้าล้าสมัยเมื่อสินค้าคงเหลือเสื่อมสภาพจริงหรือราคาตลาดของสินค้าคงเหลือลดลงต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี
และไม่สามารถนำสินค้าคงเหลือดังกล่าวไปใช้งานหรือเป็นอุปกรณ์ได้
ซึ่งสินค้าคงเหลือของบริษัทและบริษัทย่อยมีหลายประเภท เช่น เครื่องรับสัญญาณโทรคมนาคม
จานรับสัญญาณดาวเทียม วิทยุสื่อสาร อุปกรณ์และตู้โทรศัพท์สาธารณะ และอะไหล่อุปกรณ์สื่อสาร
เป็นต้น ในปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 169 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นสินค้าในโครงการสร้างและติดตั้งระบบผลิตไฟฟ้าด้วยเซลส์แสงอาทิตย์
ซึ่งกำลังอยู่ในช่วงติดตั้งให้ทันตามกำหนดเวลาในต้นปี 2548

ในปี 2545 – 2547 บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ---------- ---------- ---------
  รายการ                                   2547       2546       2545

  มูลค่าสินค้าคงเหลือทั้งหมด                      466        297        291

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยหรือเสื่อมคุณภาพ            115        115        114

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                         351        182        177

  จำนวนที่ตั้งสำรองค่าเผื่อในแต่ละปี                -          -          38

  % สินค้าคงเหลือสุทธิต่อมูลค่าสินค้าคงเหลือทั้งหมด     75         61         61
  ---------------------------------------- ---------- ---------- ---------

คุณภาพของเงินลงทุน

 เงินลงทุนในบริษัท ทีทีแอนด์ที จำกัด (มหาชน) (“TT&T”)

ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยถือหุ้นใน TT&T จำนวนร้อยละ 33.15
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว
บริษัทได้บันทึกบัญชีเงินลงทุนดังกล่าวเป็นรายการเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย ในระหว่างปี 2547
บริษัทย่อยได้ขายเงินลงทุนไปร้อยละ 3.55 เพื่อนำเงินไปใช้หมุนเวียนในบริษัทย่อยดังกล่าว
ประกอบกับมีการใช้สิทธิในการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิในหุ้น TT&T ของผู้ถือหุ้นรายอื่นทำให้ ณ
31 ธันวาคม 2547 สัดส่วนการถือหุ้นใน TT&T ลดลงเป็นจำนวนร้อยละ 27.44
ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว

12.2.3 สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ณ สิ้นปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 3,942 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจำนวน 1,515 ล้านบาท จากปี 2546
ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงาน 2,098 ล้านบาท
กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 308 ล้านบาท
และกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 891 ล้านบาท ซึ่งสามารถแสดงได้ดังนี้

  ---------------------------------------------- ------- -----------------
  กระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงาน                   2,098   ล้านบาท

  กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน                    308     ล้านบาท

  กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน                 (891)   ล้านบาท

  กระแสเงินสดสุทธิเพิ่ม                               1,515   ล้านบาท
  ---------------------------------------------- ------- -----------------

สภาพคล่องและกระแสเงินสดเพื่อชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ

บริษัทและบริษัทย่อยมียอดหนี้คงเหลือ และประมาณการดอกเบี้ยที่ต้องชำระภายใน 10 ปี ดังนี้

 หนี้คงเหลือตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัททั้งสิ้นจำนวน 2,634 ล้านบาท (ที่มีต่อภายนอก)
บริษัทมีแนวทางการชำระหนี้ในแต่ละปี ดังนี้

+-----+------+-------------------+-------------------------------------+
| ก   | ย    | เงื่อนไขการชำระ     | แนวทางการชำระหนี้                     |
| ลุ่มที่ | อดหนี้ |                   |                                     |
|     |      |                   |                                     |
|     | คง   |                   |                                     |
|     | เหลือ |                   |                                     |
|     |      |                   |                                     |
|     | (ล้าน |                   |                                     |
|     | บาท) |                   |                                     |
+-----+------+-------------------+-------------------------------------+
| 2   | 1    | ภายใน 9 ปี         | ในปีที่ 1-4                            |
|     | ,765 | อัตราดอกเบี้ย MLR    | บริษัทมีภาระผ่อนชำระหนี้ประมาณปีละ 350     |
|     |      |                   | ล้านบาท ปีที่ 5-9 ประมาณปีละ 200 ล้านบาท  |
|     |      |                   | และในปีที่ 10 ประมาณ 720 ล้านบาท        |
|     |      |                   | (ต้องชำระขั้นต่ำ 130 ล้านบาท)            |
|     |      |                   | นอกจ                                |
|     |      |                   | ากนี้บริษัทยังคาดว่าจะได้รับเงินสดจากบริษัทย่อย |
|     |      |                   | JSTC และ ACU                        |
|     |      |                   | ที่มีรายได้ที่แน่นอนจากธุรกิจสัมปทาน          |
|     |      |                   | และกระแสเงินสดระห                    |
|     |      |                   | ว่างปีเหลือเพียงพอที่จะนำมาชำระหนี้ให้บริษัทได้ |
+-----+------+-------------------+-------------------------------------+
| 3   | 743  | ภายใน 4-9 ปี       |                                     |
|     |      | อัตราดอกเบี้ย ตั้งแต่   |                                     |
|     |      | MLR-2 ถึง MLR+20   |                                     |
+-----+------+-------------------+-------------------------------------+
| ดอก | 126  |                   |                                     |
| เบี้ย |      |                   |                                     |
+-----+------+-------------------+-------------------------------------+
| รวม | 2    |                   |                                     |
|     | ,634 |                   |                                     |
+-----+------+-------------------+-------------------------------------+

 หนี้สินระยะยาวอื่น จำนวน 4,328 ล้านบาทนั้น มีสาระสำคัญ ดังนี้

+----+-----+------+--------------+------------------------------------+
| บร | ม   | ดอ   | ระย          | การชำระหนี้                          |
| ิษัท | ูลหนี้ | กเบี้ย | ะเวลาการชำระ |                                    |
|    |     |      |              |                                    |
|    |     | (%)  |              |                                    |
+----+-----+------+--------------+------------------------------------+
| JS | 4,  | 8    | ช            | สิทธิประโยชน์ตามสัญญาสัมปทานเคเบิ้ลใต้น้ำ   |
| TC | 060 | .483 | ำระทุกครึ่งปีถึงปี |                                    |
|    |     |      | 2554         |                                    |
+----+-----+------+--------------+------------------------------------+
| A  | 188 | MLR+ | ช            | สิทธิประโยชน์โคร                      |
| CU |     | 0.5% | ำระทุกเดือนถึงปี | งการจัดตั้งระบบสื่อสารเพื่อธุรกิจผ่านดาวเทียม |
|    |     |      | 2548         |                                    |
+----+-----+------+--------------+------------------------------------+

ทั้งนี้ หนี้สินดังกล่าว บริษัทย่อยทั้ง 2 แห่ง
มีความสามารถชำระหนี้ด้วยตัวบริษัทเองได้ตามกระแสเงินสดที่แน่นอนที่ได้รับจากโครงการสัญญาสัมปทานที่โอนสิทธิประโยชน์ให้แก่เจ้าหนี้ไว้
นอกจากนี้ บริษัทย่อยยังมีหลักประกันอื่นๆ เป็นประกันหนี้ต่อเจ้าหนี้ด้วย
ซึ่งบริษัทย่อยเชื่อว่าหลักประกันคุ้มมูลหนี้

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  จากผลของการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทและบริษัทย่อยและผลประกอบการปี 2547
  ทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ
  2 และ 1.65 เท่า ตามลำดับเพิ่มขึ้นจากปี 2546 เกือบ 43 เปอร์เซ็นต์
  ทั้งนี้บริษัทเชื่อมั่นว่าถ้าศาลล้มละลายกลางอนุญาตให้บริษัทและบริษัทย่อยออกจากแผนฟื้นฟูฯ ได้
  บริษัทน่าจะมีสภาพคล่องมากกว่าปีปัจจุบันเนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีศักยภาพเพียงพอที่จะขยายธุรกิจต่อเนื่องได้
  เนื่องจากบริษัทจะมีกระแสเงินสดที่ได้มาจากการดำเนินงานเพียงพอที่จะลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ ได้

12.2.4 แหล่งที่มาของเงินทุน

 หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวน 9,609 ล้านบาท ลดลงจากปี
2546 จำนวน 1,163 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากการชำระหนี้คืนตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทและ
JIOC จำนวน 182 ล้านบาท รวมทั้งผลมาจากการทยอยชำระคืนหุ้นกู้มีหลักประกันของบริษัท JSTC
และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิชนิดมีหลักประกันและเงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัท ACU ในระหว่างปีจำนวน
1,594 ล้านบาท

 ส่วนของผู้ถือหุ้น

 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 7,400 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 1,970 ล้านบาท เป็นผลมาจากกำไรสุทธิในปี 2547 จำนวน 1,144 ล้านบาท รวมทั้งเงินได้จากการรับชำระค่าหุ้นจากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญอีก 627 ล้านบาท

12.2.5 การถือหุ้นของบริษัทโดยบริษัทย่อย

ผลของการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูฯ ของบริษัทและบริษัทย่อย การนำหุ้นของบริษัททั้ง 600 ล้านหุ้น
ชำระหนี้ให้เจ้าหนี้ ทำให้ ACU และ JSTC ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท (เป็นเจ้าหนี้ด้วย)
ได้รับหุ้นของบริษัทจำนวน 188.8 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ 2.27 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2547 ที่เท่ากับ 8,318.39 ล้านหุ้น บริษัทถือปฏิบัติตามข้อผ่อนผันของ กลต.
จะจำหน่ายออกไปภายใน 6 เดือนนับตั้งแต่วันที่ได้รับมา

12.2.6 หุ้นกู้มีหลักประกันของบริษัทย่อย

หุ้นกู้ JSTC

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2540 บริษัท JSTC ได้ออกหุ้นกู้มีหลักประกัน (Senior Secured Note)
จำนวน 180 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาเสนอขายให้แก่ธนาคารเชสแมนฮัสตัน
โดยมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8.483 ต่อปี มีกำหนดชำระคืนทุกครึ่งปีตั้งแต่ปี 2540 ถึงปี 2554
(ยอดคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2547 เท่ากับ 104 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา) และค้ำประกันโดย


โอนสิทธิและประโยชน์จากส่วนแบ่งรายได้ตามสัญญาสัมปทานโครงการโครงข่ายเคเบิ้ลใยแก้วนำแสงใต้น้ำชายฝั่งทะเลตะวันออกและตะวันตกของประเทศไทย
ซึ่งร่วมลงทุนกับ ทศท รวมทั้งสัญญาการให้บริการจัดการและสัญญาค้ำประกันต่างๆ

 เงินฝากของบริษัท JSTC จำนวนประมาณ 1,025 ล้านบาท (ณ 31 ธันวาคม 2547)

 หุ้นสามัญของบริษัท TLDT จำนวนร้อยละ 90 ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว (ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2547 มีทุนจดทะเบียนชำระแล้วเท่ากับ 309 ล้านบาท และมูลค่าตามบัญชีเท่ากับ 15.13
บาทต่อหุ้น)

 เรือเดินทะเลของบริษัท JSTC มูลค่าต้นทุนประมาณ 28.70 ล้านบาท
และมูลค่าสุทธิตามบัญชีเท่ากับ 3 บาท

 ตั๋วสัญญาใช้เงินของบริษัท TLDT มูลค่า 27.13 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา (ยอดคงเหลือ ณ 31
ธันวาคม 2547 เท่ากับ 19.13 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา) หมดอายุวันที่ 30 พฤษภาคม 2554

ทั้งนี้ สัญญาหุ้นกู้ดังกล่าวได้กำหนดเงื่อนไขที่สำคัญไว้ดังนี้

1. การดำรงอัตราส่วนทางการเงิน : ความสามารถในการชำระหนี้ต้องไม่ต่ำกว่า 1.25 เท่า

2. ข้อจำกัดการลงทุน : ห้ามลงทุนธุรกิจหรือหลักทรัพย์ใดๆ ยกเว้น การฝากเงินกับธนาคาร
การลงทุนที่ได้รับอนุมัติ เงินค้างรับที่เกิดจากธุรกิจปกติ การลงทุนในสินค้าคงเหลือ สินทรัพย์
โรงงาน และอุปกรณ์ต่างๆ ที่เกี่ยวกับโครงการ

12.2.7 แนวโน้มในอนาคต

ในปัจจุบันธุรกิจในด้านโทรคมนาคมมีการแข่งขันกันอย่างสูง คู่แข่งขันมีทั้งเป็นภาคเอกชน
ภาครัฐบาลที่กำลังปรับตัวเป็นเอกชนและบริษัทข้ามชาติ
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยต้องปรับกลยุทธ์ในการดำเนินกิจการ
โดยเน้นการรวมตัวกันเข้ายื่นประมูลงานต่างๆ
เพื่อให้มีการใช้ทรัพยากรร่วมกันทำให้ประหยัดต้นทุนมากที่สุดที่จะทำได้
บริษัทและบริษัทย่อยกำลังมองหาลู่ทางการลงทุนใหม่ในด้านอินเตอร์เนตเนื่องจากยังมีอัตราการเจริญเติบโตสูงและมีเทคโนโลยีใหม่ๆมาทดแทนเทคโนโลยีเก่า
นอกจากนี้การเปิดเสรีทางด้านโทรคมนาคมมากขึ้นบริษัทและบริษัทย่อยกำลังหาลู่ทางขอใบอนุญาตในการกิจการโทรคมนาคมจาก
กทช. อยู่

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี 

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ บริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 4,386,500 บาท

12.3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่
  ค่าที่ปรึกษาเกี่ยวกับการนำหุ้นของบริษัท จัสมิน เทเลคอมซิสเต็มส์ จำกัด (มหาชน)
  เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ให้แก่ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
  ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 67,100 บาท