12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

ก) ผู้สอบบัญชีและสรุปรายงานการสอบบัญชี

สำหรับงบการเงินประจำปี 2547

นายประดิษฐ์ รอดรอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 218

บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด

นายประดิษฐ์ รอดรอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบแสดงฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงบการเงินงวดสามเดือน สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคมคม 2548

นายประดิษฐ์ รอดรอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 218

บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด

นายประดิษฐ์ รอดรอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบแสดงฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

เหล็กเป็นวัตถุดิบหลักของสินค้าอุตสาหกรรมหลายประเภท
ซึ่งมีการใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรมต่าง ๆ เช่น อุตสาหกรรมยานยนต์
อุตสาหกรรมก่อสร้าง อุตสาหกรรมท่อเหล็ก อุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า
และอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ เป็นต้น
โดยราคาเหล็กในประเทศไทยจะเปลี่ยนแปลงในทิศทางเดียวกับราคาเหล็กในต่างประเทศ
และในช่วงปี 2546
ถึงปัจจุบันปริมาณการบริโภคเหล็กรวมของโลกเพิ่มสูงขึ้นตามเศรษฐกิจโลกที่ขยายตัว
โดยเฉพาะประเทศจีนที่มีการบริโภคเหล็กเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากเป็นผลให้ราคาเหล็กในช่วงดังกล่าวปรับราคาเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก
ทำให้ผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมเหล็กต้องสำรองวัตถุดิบเพิ่มมากขึ้นเพื่อรักษาต้นทุนในการผลิตสินค้า
ทำให้ผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมเหล็กรวมทั้งบริษัทเองต้องใช้เงินทุนจำนวนมากในการสั่งซื้อและสำรองวัตถุดิบ
ซึ่งการสำรองวัตถุดิบที่เพิ่มมากขึ้นนี้ ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทในปี 2547
และ ปี 2548 เป็นลบ
อย่างไรก็ตามบริษัทได้สำรองวัตถุดิบในระดับที่ไม่ส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินของบริษัท
และสินค้าเหล็กเป็นสินค้าที่มีไม่เสื่อมสภาพ และไม่ล้าสมัย อีกทั้งยังสภาพคล่องสูง
เนื่องจากเป็นสินค้าที่มีผู้ใช้เป็นจำนวนมาก

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน) ในปี 2545
– 2547 และใน ปี 2548 เป็นดังนี้

1. ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ก) ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน)
ประกอบธุรกิจเป็นผู้แปรรูปและจัดจำหน่ายสินค้าเหล็กแผ่นรีดเย็นเป็นหลัก
และจากประสบการณ์และความชำนาญในธุรกิจของผู้บริหารทำให้ทราบถึงความต้องการใช้สินค้าที่แปรรูปจากเหล็กรีดเย็นเป็นอย่างดี
ดังนั้นในไตรมาส 4 ปี 2547
บริษัทจึงได้ติดตั้งเครื่องจักรเพื่อแปรรูปและจำหน่ายเหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง
เหล็กกล้าแรงดึงสูงชุบสังกะสีรูปตัวซี รวมถึงได้ซื้อทรัพย์สินและการดำเนินธุรกิจของบริษัท
สยามคัลเลอร์ชีท จำกัด ซึ่งเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเคลือบสี
โดยหลังคาเหล็กเคลือบสีเป็นหลังคาแบบใหม่เพื่อทดแทนวัสดุปูหลังคาแบบเดิม

ต่อมาในเดือนมกราคม ปี 2548 บริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัท เอส.ซี.สตีลเวอร์ค จำกัด
ในสัดส่วนร้อยละ 99.94 ของทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วจำนวน 10 ล้านบาท
โดยซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นเดิมซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นกลุ่มเดียวกับบริษัทในราคามูลค่าที่ตราไว้
การเข้าถือหุ้นในบริษัท เอส.ซี.สตีลเวอร์ค จำกัด เป็นการปรับโครงสร้างกลุ่มบริษัท
เนื่องจากในการ จำหน่ายแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสี
จำเป็นต้องมีการให้บริการติดตั้งด้วย เพื่อเป็นการให้บริการที่ครบวงจร

ข) ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท ในปี 2545 ถึงปี 2547 สามารถสรุปได้ดังนี้

รายได้

บริษัทมีรายได้หลักจากการจำหน่ายเหล็กแผ่นรีดเย็นคิดเป็นร้อยละ 93.20 ร้อยละ 93.18
และร้อยละ 89.54 ของรายได้ทั้งหมดในปี 2545 ถึง 2547 ตามลำดับ
ซึ่งรายได้ในส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปีจาก 895.39 ล้านบาทในปี 2545 เป็น
1,132.28 ล้านบาทและ 1,488.92 ล้านบาทในปี 2546 และ2547 ตามลำดับ
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นมาจากในช่วงปี 2545 ถึง 2547 คือ
ราคาเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นรีดเย็นปรับตัวเพิ่มขึ้นมาโดยตลอดจาก 22
บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาส 1 ปี 2546 เพิ่มขึ้นเป็น 25 บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาส 1 ปี 2547
และเป็น 32 บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาส 4 ปี 2547
รวมทั้งปริมาณการขายเหล็กแผ่นรีดเย็นเพิ่มขึ้นจาก 40,700 ตัน ในปี 2545 เป็น 45,291 และ
46,529 ตัน ในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ เนื่องจากในช่วงปี 2545 ถึง 2547
เศรษฐกิจของประเทศมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลให้อุตสาหกรรมต่อเนื่องทั้งอุตสาหกรรมก่อสร้าง อุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์เหล็ก
อุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า อุตสาหกรรมยานยนต์ และอุตสาหกรรมท่อเหล็ก
ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าของบริษัทมีความต้องการผลิตภัณฑ์เหล็กเพิ่มขึ้นอย่างมากและต่อเนื่อง

บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้าคิดเป็นร้อยละ 5.50 ร้อยละ 5.69
และร้อยละ 5.22 ของรายได้รวมทั้งหมดในปี 2545 ถึงปี 2547 ตามลำดับ
โดยรายได้ในส่วนนี้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 52.84 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 69.16
ล้านบาทและ 86.87 ล้านบาทในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของรายได้ในส่วนนี้มีสาเหตุหลักจาก ในช่วงปี 2545 ถึงปี 2547
ราคาเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้าเพิ่มสูงขึ้นทุกปี โดยเพิ่มจากราคาเฉลี่ยกิโลกรัมละ 24 บาท ในปี
2545 เป็น 27 บาทและ 34 บาทในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
รวมทั้งปริมาณการจำหน่ายเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้าเพิ่มสูงขึ้นจาก 2,202 ตันในปี 2545 เป็น
2,561 ตันและ 2,896 ตันในปี 2546 และ2547 ตามลำดับ
เนื่องจากในช่วงดังกล่าวอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้าซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักของเหล็กชนิดนี้
มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องตามการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ

ในช่วงปี 2545 ถึงปี 2547 บริษัทยังมีรายได้จากการรับจ้าง ซึ่งเป็นรายได้จากการรับจ้างตัดเหล็ก
และรายได้อื่นๆ คิดเป็นร้อยละ 1.30 ร้อยละ 1.12 และร้อยละ 1.50 ของรายได้ทั้งหมด
โดยเพิ่มขึ้นจาก 12.49 ล้านบาทในปี 2545 เป็น 13.66 ล้านบาทและ 24.98 ล้านบาทในปี
2546 และปี 2547 ตามลำดับ นอกจากนี้บริษัทเริ่มมีรายได้จากการขายหลังคาเคลือบสีในปี 2547
จำนวน 62.10 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 3.73 ของรายได้รวมทั้งหมด

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายและบริการจำนวน 2,293.81 ล้านบาท
แบ่งเป็น รายได้จากการจำหน่ายเหล็กรีดเย็น 1,686.34 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 73.52
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากการจำหน่ายเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้า 76.16
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.32 ของรายได้จากการขายและบริการ
รายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์แผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสี 469.45 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 20.47 ของรายได้จากการขายและบริการ
รายได้จากการจำหน่ายเหล็กกล้าแรงดึงสูงรูปตัวซี 2.46 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.11
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากผลิตภัณฑ์เหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง 41.01
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.79 ของรายได้จากการขายและบริการ และรายได้จากการให้บริการ
18.40 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.81 ของรายได้จากการขายและบริการ และรายได้อื่นๆ 2.19
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.10 สาเหตุสำคัญที่รายได้รวมของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นใน ปี 2548
เป็นผลมาจากปริมาณการจำหน่ายเหล็กรีดเย็นเพิ่มขึ้นและการจำหน่ายผลิตภัณฑ์แผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ของบริษัทที่เพิ่มขึ้น

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการของบริษัทมีจำนวน 910.17 ล้านบาทในปี 2545 และเพิ่มขึ้นเป็น
1,166.49 ล้านบาทและ 1,541.56 ล้านบาทในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 94.77 ร้อยละ 96.03 และร้อยละ 92.76
ของรายได้จากงานขายและบริการตามลำดับ
ซึ่งการลดลงของอัตราส่วนของต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการต่อรายได้จากงานขายและบริการมีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทมีการสำรองวัตถุดิบเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ราคาวัตถุดิบยังไม่ปรับขึ้นมาก ทำให้บริษัทมีต้นทุนวัตถุดิบต่ำ
และในช่วงดังกล่าวบริษัทมียอดการจำหน่ายเพิ่มสูงขึ้น ทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาด (Economy
of Scale)

ใน ปี 2548 บริษัทมีต้นทุนขายและต้นทุนให้บริการ จำนวน 2,049.99 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ
88.60 ของรายได้จากงานขายและบริการ ซึ่งการลดลงของสัดส่วนดังกล่าวมีสาเหตุจากปี 2548
บริษัทมีสัดส่วนการจำหน่ายผลิตภัณฑ์แปรรูป ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าการจำหน่ายเหล็กแผ่นรีดเย็น
เหล็กม้วนแถบเล็ก และเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้า และบริษัทมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ใหม่ คือ
ผลิตภัณฑ์หลังคาเหล็กเคลือบสี เหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง
และเหล็กกล้าแรงดึงสูงชุบสังกะสีรูปตัวซี ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้
มีอัตราส่วนของต้นทุนขายและบริการต่อรายได้จากการขายและบริการต่ำกว่าสินค้าเหล็กแผ่นรีดเย็นมาก
นอกจากนี้ยังมีสาเหตุจากราคาเหล็กแผ่นรีดเย็นมีราคาเพิ่มสูงขึ้นในช่วงปี 2548
ซึ่งบริษัทได้มีนโยบายสำรองสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นในขณะที่ราคายังไม่ปรับตัวขึ้นมาก
ทำให้บริษัทมีต้นทุนเหล็กแผ่นรีดเย็นต่ำ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทในปี 2545 ถึงปี 2547 มีจำนวน 46.27 ล้านบาท
38.62 ล้านบาทและ 49.02 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.82 ร้อยละ 3.18 และร้อยละ 2.95
ของรายได้จากการขายและบริการตามลำดับ
โดยการลดลงของอัตราส่วนของต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการต่อรายได้จากการขายและบริการ
เนื่องจากในช่วงดังกล่าวบริษัทมียอดขายเพิ่มสูงขึ้นในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ไม่ผันแปรตามยอดขาย
เช่น ค่าเสื่อมราคา และค่าใช้จ่ายเงินเดือนพนักงาน เป็นต้น

ใน ปี 2548 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 139.36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
6.03 ของรายได้จากการขายและบริการ สัดส่วนดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากบริษัทได้มีการจัดจ้างพนักงานบริษัทเพิ่มขึ้นในส่วนของแผนกผลิตหลังคา
ประกอบกับมีการจ่ายโบนัสให้พนักงาน มีการสำรองการด้อยค่าของสินค้าคงเหลือ
และใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่
เป็นค่าใช้จ่ายในการเข้าเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
อาทิค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงพัฒนาระบบงาน ค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์
ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2547 จะสูงขึ้น

กำไรขั้นต้น

บริษัทอยู่ระหว่างการเปลี่ยนนโยบายการบัญชีด้านสินค้าคงเหลือจากวิธีเข้าก่อนออกก่อน (FIFO)
เป็นวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average)
เนื่องจากราคาเหล็กมีความผันผวนทำให้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสามารถสะท้อนต้นทุน
และสินค้าคงเหลือได้ตรงตามความเป็นจริงมากกว่า
อย่างไรก็ตามผู้บริหารของบริษัทได้ทำการเปรียบเทียบมูลค่าสินค้าคงเหลือโดยใช้วิธีทั้งสองพบว่า ปี
2547 มีผลกระทบทำให้ต้นทุนขายของวิธีถั่วเฉลี่ยน้ำหนักต่ำกว่า 4.23 ล้านบาท ซึ่งในปี 2548
บริษัทได้รับการอนุมัติการเปลี่ยนนโยบายการบัญชีด้านสินค้าคงเหลือจากเข้าก่อนออกก่อน (FIFO)
เป็นวิธีถัวเฉลี่ยน้ำหนัก (Weight Average) จากกรมสรรพากรเรียบร้อยแล้ว

ในช่วงปี 2545-2547 บริษัทมีกำไรขั้นต้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี จาก 50.24 ล้านบาทในปี
2545 เป็น 61.28 ล้านบาทและ 120.29 ล้านบาทในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
คิดเป็นร้อยละ 5.23 ในปี 2545 เป็นร้อยละ 3.97 และร้อยละ 7.24 ในปี 2546 และปี 2547
ตามลำดับ เนื่องจากรายได้จากการขายเหล็กรีดเย็นที่เพิ่มขึ้น
รวมถึงอัตราส่วนของต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการต่อรายได้จากงานขายและบริการลดลงจากสาเหตุที่กล่าวมาแล้วข้างต้น

ใน ปี 2548 บริษัทมีกำไรขั้นต้น 263.70 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.40
ของรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งสูงขึ้น
เนื่องจากรายได้จากการจำหน่ายเหล็กรีดเย็นเพิ่มขึ้นและรายได้จากการจำหน่ายแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสีที่เพิ่มขึ้น
รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์แผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสีที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นรีดเย็นด้วย

กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิ 3.00 ล้านบาท 5.85 ล้านบาทและ 49.67 ล้านบาทในปี 2545 ถึงปี 2547
ตามลำดับ เติบโตร้อยละ 94.74 และร้อยละ 749.33 ในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนกำไรสุทธิ พบว่าสัดส่วนดังกล่าวเท่ากับร้อยละ 0.31 ร้อยละ 0.48
และร้อยละ 2.99 ในปี 2545 ถึงปี 2547 ตามลำดับ
ซึ่งสาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี คือ
รายได้รวมของบริษัทที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี
และการควบคุมต้นทุนขายและการจัดการบริหารที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น

ใน ปี 2548 บริษัทมีกำไรสุทธิ 78.40 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.39
ของรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งสูงขึ้น
แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่ปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้น
ทั้งนี้มีสาเหตุหลักจากบริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการจำหน่ายแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสี
และบริษัทออกผลิตภัณฑ์ใหม่ คือ เหล็กกล้าแรงดึงสูงรูปตัวซี และเหล็กโครงคร่าว
และหลังคาเหล็กเคลือบฉนวนกันความร้อน ( PU)
ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นรีดเย็น

ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

-   ส่วนประกอบของสินทรัพย์

สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนหลัก 2
ประเภท ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ในขณะที่สินทรัพย์ระยะยาวได้แก่ ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งเป็นไปตามลักษณะการประกอบธุรกิจปกติของบริษัท

ในช่วงปี 2546 ถึงปี 2548 สินทรัพย์รวมของบริษัทมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น โดยเพิ่มจาก 432.46
ล้านบาทในปี 2546 เป็น 428.96 ล้านบาท 1,129.68 ล้านบาทและ 1,553.28 ล้านบาทในปี
2546 ปี 2547 ปี 2548 ตามลำดับ ซึ่งมีสาเหตุหลักจาก

1. สินค้าคงเหลือของบริษัทมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้นจาก 70.60 ล้านบาทในปี 2546 เป็น
334.30 ล้านบาทในปี 2547 และเพิ่มขึ้น 389.68 ในปี 2548
สาเหตุที่บริษัทจัดเก็บสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น คือเพื่อรองรับยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
การที่บริษัทออกผลิตภัณฑ์ใหม่ จากการคาดการณ์ว่าเหล็กแผ่นรีดเย็นจะมีราคาเพิ่มสูงขึ้น
และการที่บริษัท เพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ คือแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสี และ ผนังเหล็กเคลือบสี
โดยราคาเฉลี่ยของเหล็กรีดเย็นเพิ่มขึ้นจาก 22 บาทต่อกิโลกรัมเป็น 25 บาทต่อกิโลกรัม และเป็น
32 บาทต่อกิโลกรัม และ 33 บาทต่อกิโลกรัมในปี 2546 ปี 2547 และปี 2548 ตามลำดับ
และราคาเฉลี่ยของเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจาก 24 บาทต่อกิโลกรัมเป็น 27
บาทต่อกิโลกรัมและ 30 บาทต่อกิโลกรัมและ 35 บาทต่อกิโลกรัมในปี 2546 ปี 2547 ปี 2548
ตามลำดับ

2. ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ของบริษัทเพิ่มขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 22.68 ล้านบาท ในปี 2545 เป็น
46.36 280.42และ 509.51 ล้านบาท ในปี 2546 ปี 2547 และใน ปี 2548ตามลำดับ
เนื่องจากบริษัทได้ลงทุนซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เพื่อ เพิ่มศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ
และขยายการลงทุนในอนาคตของบริษัทตามแนวโน้มการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมเหล็ก

3. ลูกหนี้การค้าสุทธิ-กิจการอื่น ของบริษัทมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จาก 280.50 ล้านบาท ในปี 2545
เป็น 314.27 ล้านบาทในปี 2547 และ 460.70 ล้านบาท ใน ปี 2548
ซึ่งสอดคล้องกับยอดขายที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน

-   คุณภาพของสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้การค้าของบริษัท
เป็นทั้งผู้ผลิตซึ่งนำผลิตภัณฑ์ของบริษัทไปผลิตและแปรรูปเป็นสินค้าสำเร็จรูปในหลากหลายธุรกิจและเป็นผู้บริโภคโดยตรง
ซึ่งมากกว่าร้อยละ 85 เป็นลูกหนี้ที่มีการซื้อขายกันมามากกว่า 10 ปีและมากกว่าร้อยละ 95
นั้นเป็นผู้บริโภคโดยตรง ซึ่ง ณ สิ้นปี 2545 - 2547 และใน ปี 2548
บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิทั้งสิ้นเท่ากับ 280.50 ล้านบาท 284.45 ล้านบาท 340.92 ล้านบาทและ
460.70 ล้านบาทตามลำดับ โดยในช่วงระยะเวลาดังกล่าวบริษัทมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยอยู่ที่
106.49 วัน 81.36 วัน 63.36 วัน และ 72.28 วันตามลำดับ
ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายให้ระยะเวลาจัดเก็บหนี้อยู่ระหว่าง 75 วัน
ซึ่งบริษัทมีหน่วยงานคอยติดตามและควบคุมวงเงินสินเชื่อที่ให้กับลูกค้าแต่ละรายอย่างใกล้ชิด
โดยมีรายละเอียดของอายุลูกหนี้การค้า

บริษัทจะทำการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามความเห็นของผู้บริหาร
ซึ่งผู้บริหารของบริษัทจะนำข้อมูลประวัติการให้สินเชื่อ การชำระหนี้ การติดตามทวงถาม
มาพิจารณาประกอบกับอายุหนี้ที่ค้างชำระซึ่งครบกำหนดชำระหนี้ที่บริษัทให้สินเชื่อไว้
โดยจะมีการพิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นรายลูกค้า

แต่ตั้งแต่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2540 บริษัทไม่เคยมีประวัติหนี้สูญ
ประกอบกับนโยบายของผู้บริหารในการให้เครดิตกับลูกค้า และการติดตามชำระหนี้
ทำให้บริษัทมั่นใจว่า การให้สินเชื่อกับลูกหนี้การค้าอย่างรัดกุม
จะไม่กระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

นโยบายการติดตามชำระหนี้

บริษัทได้กำหนดนโยบายการติดตามชำระหนี้ กล่าวคือ
เมื่อครบกำหนดระยะเวลาการให้สินเชื่อกับลูกหนี้การค้า บริษัทจะติดตามชำระหนี้โดยการทวงถาม
หากลูกหนี้การค้ายังไม่ทำการชำระหนี้และมีการสั่งสินค้าครั้งใหม่
บริษัทจะให้ลูกค้ารายนั้นชำระเงินสดก่อนการส่งสินค้าครั้งใหม่
ทำให้บริษัทไม่จำเป็นต้องตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือจัดเป็นสินทรัพย์หลักที่มีสัดส่วนมากที่สุดเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รายการอื่นของบริษัท
เนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญในการดำเนินธุรกิจ ซึ่งสินค้าคงเหลือดังกล่าวไม่มีการเสื่อมสภาพ
และล้าสมัย ในช่วงปี 2545 ถึงปี 2547
สินค้าคงเหลือของบริษัทมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นจากนโยบายการสำรองสินค้าคงเหลือในอัตราสูง
ตามแนวโน้มราคาเหล็กแผ่นรีดเย็นที่เพิ่มสูงขึ้น โดยสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจาก 99.28 ล้านบาท ณ
สิ้นปี 2545 เป็น 70.60 และ 334.30 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
สินค้าคงเหลือในปี 2546 มีเพียงสินค้าสำเร็จรูปเพียง คือ เหล็กรีดเย็น
และเหล็กเคลือบเคมีด้วยไฟฟ้า
เนื่องจากในขณะนั้นบริษัทดำเนินการแปรรูปเหล็กแผ่นเพียงอย่างเดียว และสินค้าคงเหลือในปี 2547
ประกอบด้วย วัตถุดิบ วัสดุสิ้นเปลื้อง และสินค้าสำเร็จรูป จำนวน 66.54 ล้านบาท 0.48
ล้านบาทและ 267.28 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลื้องเป็นวัสดุที่ใช้ในการแปรรูปแผ่นหลังคาเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสี
โดยบริษัทได้มาจากการที่บริษัทได้ทำการผลิตผลิภัณฑ์ใหม่
ทำให้บริษัทต้องสำรองสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับความต้องการสินค้าของบริษัทที่เพิ่มมากขึ้น
และประกอบกับราคาของวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นด้วย
นอกจากนี้ยังเกิดจากการที่บริษัทคาดการณ์ว่าราคาเหล็กในตลาดโลกจะปรับตัวสูงขึ้น
เนื่องจากปริมาณการบริโภคเหล็กของโลกยังอยู่ในระดับสูง จึงมีนโยบายสำรองวัตถุดิบในระดังสูง

สำหรับระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ในปี 2545 เท่ากับ 39.27 วัน และเป็น 26.51 และ 47.28
วัน ในปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ ซึ่งระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยในปี 2547 ที่เพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายสำรองวัตถุดิบในระดับสูงตามแนวโน้มราคาเหล็กรีดเย็นที่ปรับตัวสูงขึ้น
รวมทั้งการที่บริษัทเริ่มผลิตหลังคาเหล็กเคลือบสี และผนังเหล็ก
เคลือบสีรวมทั้งเหล็กโครงคร่าวและเหล็กกล้าแรงดึงสูงชุบสังกะสีรูปตัวซี
ซึ่งเป็นสินค้าที่เพิ่งเริ่มทำการตลาด จำเป็นต้องใช้ระยะเวลาในการแปรรูป

ใน ปี 2548 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ 389.68 ล้านบาท เพิ่มสูงขึ้นจากสิ้นปี 2547
เนื่องจากบริษัทยังคงนโยบายสำรองสินค้าคงเหลือในระดับสูง
จากราคาเหล็กที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นจากความต้องการบริโภคเหล็กทั่วโลกที่เพิ่มมากขึ้น
และบริษัทสำรองสินค้าคงเหลือรองรับยอดขายของผลิตภัณฑ์ใหม่ คือ เหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง
และเหล็กกล้าแรงดึงสูงรูปตัวซี การสำรองสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว
เป็นผลให้ระยะเวลาขายสินค้าในช่วง ปี 2548 เพิ่มขึ้นเป็น 68.83 วัน
อย่างไรก็ตามระยะเวลาขายสินค้าระดับดังกล่าวเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับบริษัทอื่นๆในอุตสาหกรรมเหล็ก

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

ณ สิ้นปี 2547 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นจำนวน 66.95 ล้านบาท ประกอบด้วย
ลูกหนี้กรมสรรพากร จำนวน 30.34 ล้านบาท เป็นค่าภาษีซื้อที่เครดิตไปใช้สำหรับเดือนถัดไป
เงินมัดจำค่าสินค้า จำนวน 35.59 ล้านบาท
เป็นเงินมัดจำที่บริษัทจ่ายล่วงหน้าเพื่อมัดจำสำหรับการสั่งซื้อเหล็กแผ่นรีดเย็น และอื่น ๆ จำนวน
1.02 ล้านบาท

ณ สิ้น ปี 2548 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นลดลงจากปี 2547 เป็น 63.29 ล้านบาท ประกอบด้วย ลูกหนี้กรมสรรพากร 33.94 ล้านบาท เงินมัดจำค่าสินค้า จำนวน 25.60 ล้านบาท ซึ่งเป็นเงินมัดจำที่บริษัทจ่ายล่วงหน้าเพื่อมัดจำสำหรับการสั่งซื้อเหล็กแผ่นรีดเย็น และอื่น ๆ จำนวน 3.76 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2545 ซึ่งเท่ากับ 22.68 ล้านบาท เป็น
46.36 ล้านบาทและเพิ่มขึ้นเป็น 280.42 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2546 และปี 2547 ตามลำดับ
หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.24 ร้อยละ 10.81 และร้อยละ 24.82 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ
โดยในปี 2547 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ของบริษัทเพิ่มขึ้นมาก เนื่องจาก
บริษัทได้ซื้อทรัพย์สินและการประกอบธุรกิจจากบริษัท สยามคัลเลอร์ชีท จำกัด
และซื้อที่ดินจากบุคคลที่เกี่ยวข้องเพื่อการสร้างอาคารโรงงานแห่งใหม่ รวมทั้งสิ้น 245.70 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทมีภาระที่ต้องชำระหนี้ค่าซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 201.41 ล้านบาท
ทำให้ยอดเงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ในงบกระแสเงินสดของปี 2547
มียอดเพิ่มขึ้นเพียง 44.29 ล้านบาท

ในปี 2548 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิจำนวน 509.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 229.08
ล้านบาทจากปี 2547
ซึ่งมีสาเหตุหลักจากการบันทึกทรัพย์สินตามส่วนของงานก่อสร้างอาคารโรงงานแห่งใหม่ที่แล้วเสร็จ
และมี่การสั่งซื้อเครื่องจักรเพิ่ม เพื่อรองรับการผลิตผลิตภัณฑ์ ใหม่ของบริษัท

ข) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ปี 2547 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการดำเนินงาน 272.70 ล้านบาท
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินงานตามการเติบโตของยอดขายของบริษัทเป็นหลัก
ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 56.59 ล้านบาท สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 263.71
ล้านบาทและสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 56.74 ล้านบาท
และบริษัทได้จ่ายหนี้การค้ากับบริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน 242.79 ล้านบาท
ในขณะที่บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุน 44.90 ล้านบาท
เนื่องจากเป็นการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวร 44.29
ล้านบาทเพื่อรองรับการขยายกำลังการผลิตของบริษัท
และบริษัทมีกระแสเงินสดกิจกรรมจัดหาเงินสุทธิได้มา 392.23 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการออกหุ้นสามัญจำนวน 294 ล้านบาท และการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
100 ล้านบาท ทำให้ ณ สิ้นปี 2547 บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เท่ากับ
99.84 ล้านบาท

ในปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 347.36 ล้านบาท
มีสาเหตุหลักจากบริษัทได้สำรองสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 80.37 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
137.85 ล้านบาท เงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น 10.00 ล้านบาท
และบริษัทได้ชำระหนี้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องซึ่งเกิดจากการซื้อที่ดิน และเครื่องจักรจำนวน 108.17
ล้านบาท อย่างไรก็ตามการบริษัทได้สำรองสินค้าคงเหลือ และใช้เงินในการลงทุนระยะสั้น
ในปริมาณที่ไม่กระทบกับฐานะทางการเงินของบริษัท
และสินค้าคงเหลือของบริษัทยังไม่มีการเสื่อมสภาพ และล้าสมัย
และเงินลงทุนในระยะสั้นมีความมั่นคงสูงและมีสภาพคล่องสูงสามารถเปลี่ยนเป็นตัวเงินสดได้ทันนที

อัตราส่วนสภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน อยู่ระหว่าง 0.93 - 1.11 เท่า ในช่วงปี
2545 – 2547 และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วอยู่ระหว่าง 0.57 - 0.76 เท่า ในช่วงปี
2545 – 2547 ซึ่งในปี 2547
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วต่ำกว่าอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างมาก
เนื่องจากบริษัทมีสินค้าคงเหลือค่อนข้างมากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประเภทอื่น ในปี 2548
บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เท่ากับ 2.48 และ 1.40
ตามลำดับ สาเหตุหลักที่ใน ปี 2548 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องสูงขึ้น
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้น คือ บริษัทกู้เงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงจาก 100
ล้านในปี 2547 และไม่มีเงินกู้ระยะสั้นใน ปี 2548 และบริษัทสำรองสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจาก
334.30 ล้านบาท เป็น 389.68 ล้านบาทใน ปี 2548 การที่บริษัทสำรองสินค้าคงเหลือเพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากบริษัทคาดว่าราคาเหล็กแผ่นรีดเย็นจะปรับตัวสูงขึ้นตามปริมาณความต้องการเหล็กที่เพิ่มสูงขึ้นทั้งในและต่างประเทศ
และบริษัทมีเงินฝากธนาคารละเงินลงทุนระยะสั้นมากขึ้น จึงส่งผลทำให้อัตราสภาพคล่อง
และสภาพคล่องหมุนเร็วสูงขึ้น

ในปี 2547 และใน ปี 2548 บริษัทมีอัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร
และอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเป็นลบ
มีสาเหตุหลักจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทมีค่าเป็นลบ(รายละเอียดในหัวข้อกระแสเงินสด)

ค) รายจ่ายลงทุน

ปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างการลงทุนก่อสร้างอาคารโรงงาน อาคารสำนักงานแห่งใหม่ของบริษัท
ซึ่งบริษัทได้ซื้อที่ดินซึ่งติดกับที่ดินของบริษัทจากบริษัท สยามคัลเลอร์ชีท จำกัด ที่ตำบลโคกขาม
อำเภอเมือง จังหวัดสมุทรสาคร ณ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทได้ทำการจ่ายชำระค่าก่อสร้างอาคารโรงงาน อาคารสำนักงานแห่งใหม่ และ
มีการสั้งซื้อเตรื่องจักรจากต่างประเทศ โดยบริษัทได้จัดหาแหล่งเงินเพื่อชำระหนี้เรียบร้อยแล้ว
ซึ่งได้จากการเพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิม และได้เสนอขายหุ้นต่อประชาชน
รวมทั้งได้รับการสนับสนุนการให้สินเชื่อจากสถาบันการเงิน ภายในประเทศ

ง) แหล่งที่มาของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

ในช่วงปี 2545 ถึงปี 2546 ปริมาณความต้องการเหล็กในประเทศเพิ่มขึ้นยังไม่มาก
ทำให้บริษัทยังไม่มีการขยายธุรกิจ จึงใช้เงินทุนหมุนเวียนของบริษัทในการประกอบธุรกิจ ต่อมาในปี
2547 ถึงปัจจุบันปริมาณความต้องการเหล็กในประเทศเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ทำให้บริษัทต้องขยายกิจการ โดยบริษัทได้ซื้อเครื่องจักรเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต
และซื้อเครื่องจักรเพื่อผลิตโครงคร่าวเหล็กกล้า
รวมถึงการซื้อสินทรัพย์และการดำเนินธุรกิจของบริษัท สยามคัลเลอร์ชีท จำกัด
เพื่อปรับโครงสร้างการดำเนินงานของบริษัท
ซึ่งเงินทุนที่บริษัทนำมาขยายกิจการดังกล่าวมาจากการเพิ่มทุนโดยการเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
และเสนอขายต่อประชาชน ทั่วไป

แหล่งที่มาของเงินทุนบริษัทประกอบด้วย 2 ส่วนหลัก คือ หนี้สินซึ่งเกิดจากเจ้าหนี้การค้า
การกู้ยืมระยะสั้น และการกู้เงินระยะยาว จากสถาบันการเงินและจากเจ้าหนี้ และส่วนของผู้ถือหุ้น
ซึ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ของบริษัทลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 29.94 เท่าและ 25.96
เท่าในปี 2545 และ 2546 เป็น 2.14 เท่าและ 0.76 เท่าในปี 2547 และใน ปี 2458
ตามลำดับ
การที่อัตราส่วนดังกล่าวลดลงอย่างมีนัยสำคัญมีสาเหตุมาจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้วจาก
6 ล้านบาทเป็น 300 ล้านบาทในปี 2547 และเพิ่มเป็น 5000 ล้านบาทใน ปี 2548
รวมทั้งจากผลการดำเนินงานของบริษัท ส่งผลให้บริษัทมีสถานภาพทางการเงินที่มั่นคงเพิ่มขึ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 13.98 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2545 เป็น 15.91 ล้านบาท
เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 359.58 และ 881.43
ล้านบาทในปี 2547 และในปี 2548 โดยมีสาเหตุหลักจากการผลการดำเนินงานดีขึ้น
และการเพิ่มทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้ว จากเดิม 6 ล้านบาทเป็น 300 ล้านบาทในปี 2547
และเพิ่มเป็น 400 ล้านบาทในเดือนมกราคม 2548 ต่อมาเดือนมีนาคม 2548
บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 400 ล้านบาทเป็น 500 ล้านบาท และเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้
(PAR) จากราคาหุ้นละ 100 บาท เป็นราคาหุ้นละ 1 บาท
โดยกำหนดให้มีการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนที่ออกใหม่แก่ประชาชน จำนวน 100 ล้านหุ้น
และบริษัทไม่มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2547 แต่ในปี 2548
บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้แก้ผู้ถือหุ้นในราคาหุ้นละ 0.08 บาท เป็นจำนวน 40 ล้านบาท

หนี้สิน

หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทจะเป็นหนี้สินหมุนเวียนสอดคล้องกับลักษณะการประกอบธุรกิจของบริษัท
ซึ่งสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน ณ สิ้นปี 2547 บริษัทมีหนี้สินรวม 770.10
ล้านบาท เปลี่ยนแปลงจาก 413.05 ล้านบาทและ 418.49 ล้านบาทในปี 2546 และปี 2545
ตามลำดับ ซึ่งหนี้สินรวมในปี 2547 แบ่งออกเป็นหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 767.62 ล้านบาท
โดยส่วนที่เพิ่มขึ้นมาจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินในรูปตั๋วสัญญาใช้เงิน จำนวน 100
ล้านบาท (ครบกำหนดชำระในเดือนกุมภาพันธ์ 2548)
ซึ่งบริษัทจะนำไปชำระเจ้าหนี้ที่เป็นบุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้อง และอีกส่วนที่เพิ่มขึ้น คือ
ส่วนเจ้าหนี้อื่นซึ่งเป็นบุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน 195.00 ล้านบาท เกิดจากบริษัทซื้อที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์จากบุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้อง(รายละเอียดในข้อ 11 รายการระหว่างกัน)
ซึ่งบริษัทได้ชำระหนี้เจ้าหนี้อื่นเรียบร้อยแล้วใน ปี 2548

ใน ปี 2548 บริษัทมีหนี้สินลดลงจาก 770.10 ล้านบาท เป็น 671.84 ล้านบาทในปี 2547
เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินจาก 100 ล้านบาท
และเจ้าหนี้บุคคลที่เกี่ยวข้องกัน ในปี 2547 เป็น 255.62 ล้านบาทในปี 2548)
เนื่องจากบริษัทได้รับเงินจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนในปี 2548
และการสนับสนุนการให้สินเชื่อจากสถาบันการเงิน บริษัทจึงนำเงินบางส่วนมาชำระคืนเงินกู้ดังกล่าว

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit fee) ในปี 2548 ค่าสอบบัญชี จำนวน 600,000 บาท
ประกอบด้วยค่าสอบทานงบการเงิน 3 ไตรมาส ๆ ละ 60,000 บาท
ค่าจัดทำงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ 40,000 บาท ค่าสอบบัญชี สำหรับปี 380,000
ซึ่งบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชี คือ บริษัท เอเอสที มาสเตอร์
จำกัด ไม่เป็นบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับบริษัท

12.3 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

1. บริษัทได้ลงทุนในบริษัท เอส.ซี. สตีลเวอร์ค จำกัด ในเดือนมกราคม 2548
โดยการซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นเดิมในราคามูลค่าที่ตราไว้
ซึ่งบริษัทดำเนินธุรกิจบริการรับติดตั้งแผ่นเหล็กหลังคาเหล็กเคลือบสีและผนังเหล็กเคลือบสี
รายได้จากการให้บริการดังกล่าวไม่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับรายได้ของบริษัท
แต่การลงทุนดังกล่าวมีส่วนช่วยส่งเสริมการตลาดของผลิตภัณฑ์แผ่นหลังคาเหล็ก

2. ในปี 2547 บริษัทได้ติดตั้งเครื่องจักรสำหรับผลิตเหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง
สำหรับยึดแผ่นฝ้าและแผ่นผนัง
และบริษัทติดตั้งเครื่องจักรสำหรับแปรรูปเหล็กกล้าแรงดึงสูงชุบสังกะสีรูปตัวซี
ซึ่งบริษัทมีกำลังการผลิตเต็มที่ 10 ล้านเส้นต่อปีสำหรับเหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง และ
12,000 ตันต่อปีสำหรับเหล็กกล้าแรงดึงสูงชุบสังกะสีรูปตัวซี
ซึ่งบริษัทเพิ่มเริ่มทำการตลาดทั้งสองผลิตภัณฑ์ในปี 2548
ส่งผลให้บริษัทมีผลิตภัณฑ์เหล็กชนิดใหม่เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้
ซึ่งจะทำให้บริษัทจะมีรายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ต้นทุนการขาย
และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น

3. ในช่วงต้นปี 2548 บริษัทได้เริ่มก่อสร้างอาคารโรงงานและสำนักงานแห่งใหม่
เพื่อรองรับผลิตภัณฑ์ใหม่ของบริษัท คือ แผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีพร้อมฉีดฉนวนกันความร้อน
และรองรับการเพิ่มกำลังการผลิตของเหล็กโครงคร่าวเพดานและผนัง
บริษัทตั้งงบประมาณการก่อสร้างจำนวน 120 ล้านบาท
และได้สั่งซื้อเครื่องจักรพร้อมเทคโนโลยีการผลิตแผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีพร้อมฉีดฉนวนกันความร้อนจากประเทศไต้หวันมูลค่ารวมประมาณ
100 ล้านบาท ผู้บริหารคาดว่า
การก่อสร้างและการติดตั้งเครื่องจักรจะแล้วเสร็จและเริ่มดำเนินการผลิตได้ในไตรมาส 1 ปี 2549
ซึ่งจะทำให้บริษัทจะมีรายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์แผ่นหลังคาเหล็กเคลือบสีพร้อมฉีดฉนวนกันความร้อน
และเหล็ก โครงคร่าว เพดานและผนัง ในช่วง 3 เดือน แรก ของปี 2549 ประมาณ 30 ล้านบาท
มีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจาก ค่าวัตถุดิบในการผลิต ค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรและอุปกรณ์
รวมทั้งค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ประมาณ 25 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามหากการก่อสร้างอาคารโรงงานและการติดตั้งเครื่องจักรล่าช้า
อาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทได้ เช่น ค่าใช้จ่ายค่าก่อสร้างเพิ่มสูงขึ้น เป็นต้น

  ----------------------------------------------------- ------------ -------- -------------- -------- -------------- --------
  บริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน)                                                                                     

  งบดุล                                                                                                               

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545-2548                                                                                          

                                                        2456         %        2547           %        2548           %

  สินทรัพย์                                                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                      

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                                  25,205.29    5.88     99,835.33      8.84     118,055.84     7.60

  เงินลงทุนชั่วคราว                                                                                       10,000.00      0.64

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                                                                                                       

  -กิจการที่เกี่ยวข้อง                                        22,149.54    5.16     26,647.49      3.16                    

  -กิจการอื่น                                              262,304.21   61.15    314,269.12     37.32    460,698.78     29.66

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บุคคลหรือกิจการเกี่ยวข้องกัน                                                                              

  สินค้าคงเหลือ                                            70,597.19    16.46    334,303.86     29.59    389,679.53     25.09

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       723.22       0.17     66,946.21      5.93     63,296.30      4.08

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                      380,979.45   88.82    842,002.01     74.53    1,041,730.45   67.07

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                    

  เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน                                                        611.47         0.05     1,080.37       0.07

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ                               46,364.97    10.81    280,423.87     24.82    509,509.07     32.80

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                     1,611.40     0.38     6,639.60       0.59     961.96         0.06

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                    47,976.37    11.18    287,674.94     25.47    511,551.40     32.93

  รวมสินทรัพย์                                             428,955.82   100.00   1,129,676.95   100.00   1,553,281.85   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                 

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                        

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                                  100,000.00     8.85     -              

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                                         

  - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                      303,405.88   70.73    60,619.29      5.37     313,819.93     20.20

  - อื่น ๆ                                                100,070.97   23.33    365,241.95     32.33    -              

  เจ้าหนี้อื่น                                                                                                            

  - บุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                                     195,000.15     17.26                   

  - อื่น ๆ                                                5.29         0.00     17,678.21      1.56     18,428.40      1.19

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           802.82       0.19     853.36         0.08     19,369.63      1.25

  เงินกู้ยืมระยะยาว ส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี               628.19       0.15     640.88         0.06     31,000.00      2.00

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                         201.53       0.05     1,758.85       0.16     6,782.84       0.44

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                        3,011.22     0.70     19,357.19      1.71     391.21         0.03

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                         611.45       0.14     6,472.47       0.57     30,367.07      1.96

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                        408,737.35   95.29    767,622.35     67.95    420,159.08     27.05

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                      

  หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                                2,618.23     0.61     1,423.97       0.13     52,683.95      3.39

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                                     1,691.91     0.39     1,051.03       0.09     199,000.00     12.81

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                      4,310.14     1.00     2,475.00       0.22     251,683.95     16.20

  รวมหนี้สิน                                               413,047.49   96.29    770,097.35     68.17    671,843.03     43.25

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                        

  ทุนจดทะเบียน                                            6,000.00              300,000.00              500,000.00     

  ทุนเรียกชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                  6,000.00     1.40     300,000.00     26.56    500,000.00     32.19

  รายการปรับปรุงจากรายการรวมกิจการที่อยู่ภายไต้การควบคุมเดียวกัน                                                 3,951.51       0.25

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                                                                    239,500.00     15.42

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                                                                              3,920.39       0.25

  กำไร (ขาดทุน) สะสมยังไม่จัดสรร                            9,908.32     2.31     59,579.61      5.27     134,066.92     8.63

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                        15,908.32    3.71     359,579.61     31.83    881,438.82     56.75

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                 428,955.81   100.00   1,129,676.96   100.00   1,553,281.85   100.00
  ----------------------------------------------------- ------------ -------- -------------- -------- -------------- --------

  ------------------------------------ -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
  บริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน)                                                                      

  งบกำไรขาดทุน                                                                                         

  สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 –                                                                   
  2548                                                                                                

                                                                                       หน่วย : พันบาท   

                                       2546           %        2547           %        2548           %

  รายได้จากการขาย                       1,201,439.14   98.91    1,637,886.68   98.56    2,293,097.14   99.20

  รายได้จากงานบริการ                     13,226.03      1.09     23,965.47      1.44     18,402.48      0.80

  รายได้อื่น                              433.17         0.04     1,014.87       0.06     2,198.05       0.10

  รวมรายได้                             1,215,098.34   100.04   1,662,867.02   100.06   2,313,697.67   100.10

  ต้นทุนขายและต้นทุนการให้บริการ             1,166,486.23   96.03    1,541,561.68   92.76    2,049,995.37   88.69

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร              38,616.51      3.18     49,023.00      2.95     139,362.82     6.03

  รวมค่าใช้จ่าย                           1,205,102.74   99.21    1,590,584.68   95.71    2,189,358.19   94.72

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   9,995.60       0.82     72,282.34      4.35     124,339.48     5.38

  ดอกเบี้ยจ่าย                            (73.43)        (0.01)   (364.42)       (0.02)   (13,387.35)    (0.58)

  ภาษีเงินได้                             (4,073.86)     (0.34)   (22,246.63)    (1.34)   (32,554.43)    (1.41)

  กำไรสุทธิ                              5,848.31       0.48     49,671.29      2.99     78,397.70      3.39

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น                    97.47                   69.64                   0.17           
  ------------------------------------ -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------

  ------------------------------------------------------------- ------------- -------------- --------------
  บริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน)                                                             

  งบกระแสเงินสด                                                                               

  สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546-2548                                                       

                                                                2546          2547           2548

  กำไรสุทธิ                                                       5,848.30      49,671.29      78,407.70

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                 

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                                            (192.52)       

  ค่าเสื่อมราคา                                                    4,663.46      11,641.29      36,679.44

  หนี้สงสัยจะสูญ(กลับรายการ)                                                       222.25         (91.81)

  ภาษีหัก ณที่จ่ายตัดบัญชี                                                                           136.74

  ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้า                                                                      25,000.00

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                              

  กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   10,511.76     61,342.30      140,132.07

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                

  เงินลงทุนชั่วคราว                                                                              (10,000.00)

  ลูกหนี้การค้า - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                    22,953.73     (4,497.95)     25,289.99

  - บริษัทอื่น                                                      (26,911.23)   (52,090.90)    (137,851.21)

  สินค้าคงเหลือ                                                    28,682.25     (263,706.67)   (80,375.67)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                               165.75        (56,737.36)    8,617.58

  เงินมัดจำและเงินประกัน                                            (963.38)      (5,028.02)     5,677.64

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                   

  เจ้าหนี้การค้า - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                                   (11,029.07)   (242,786.59)   (36,689.40)

  - บริษัทอื่น ๆ                                                    (2,109.36)    265,267.24     (75,515.98)

  เจ้าหนี้อื่น – บริษัทที่เกี่ยวข้อง                                                                     (108,172.10)

  - บุคคลอื่นๆ                                                     5.29          1,777.75       (86,201.23)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย และภาษีเงินได้ค้างจ่าย                               3,212.75      17,903.29      4,884.15

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                                                             (19,603.18)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                 (5,512.13)    5,861.02       22,452.08

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                  19,006.35     (272,695.89)   (347,355.26)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                 

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                        (611.47)       (468.90)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อบริษัทย่อยสุทธิจากเงินสดที่ได้มา                                                       (3,324.75)

  เงินสดรับจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง                        10,200.00                    

  ซื้อสินทรัพย์ถาวร                                                  (24,138.17)   (44,290.50)    (198,172.57)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน                                      (13,938.17)   (44,901.97)    (201,966.22)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน                                                              

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                              100,000.00     (100,609.90)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ                                                      294,000.00     439,500.00

  เงินสดจ่ายหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ                                    (452.68)      (1,143.73)     (1,348.14)

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                         2,666.67                     230,000.00

  เงินสดจ่ายจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                        (346.57)      (628.19)       -

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                      1,867.42      392,228.08     567,541.96

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (เพิ่มขึ้น) ลดลง                       6,935.60      74,630.22      18,220.48

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นปี                                18,269.68     25,205.29      99,835.33

  เงินสดและรายการเที่ยวเท่าเงินสด ปลายปี                              25,205.29     99,835.33      118,055.84
  ------------------------------------------------------------- ------------- -------------- --------------

  ----------------------------------- ----- ----------- ----------- -----------
  บริษัท เพิ่มสินสตีลเวิคส์ จำกัด (มหาชน)                                    

  ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                        

                                                                    

                                            2546        2547        2548

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า   0.93        1.11        2.48

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า   0.76        0.57        1.40

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           เท่า   0.05        (0.46)      -0.43

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า   4.43        5.68        4.98

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน    81.32       63.36       72.28

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า   13.73       7.61        5.23

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน    26.51       47.28       68.83

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า   4.52        6.63        6.13

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน    79.73       54.33       58.72

  Cash Cycle                          วัน    27.81       56.31       62.17

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                   

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %     3.97        7.24        11.40

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %     0.79        4.29        5.37

  อัตรากำไรอื่น                          %     1.04        0.06        0.10

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             %     190.15      (377.27)    (443.01)

  อัตรากำไรสุทธิ                         %     0.48        2.99        3.39

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %     39.14       26.46       8.90

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                  

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %     1.36        6.37        5.05

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %     16.94       30.4        22.59

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า   2.82        2.13        1.49

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า   25.96       2.14        0.76

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า   315.31      (686.25)    (22.52)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       เท่า   (0.78)      6.07        (0.69)
  ----------------------------------- ----- ----------- ----------- -----------