11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงินรวม

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด (โดยมีนางณฐพร พันธุ์อุดม
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3430 เป็นผู้สอบบัญชี)
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
โดยผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
ที่ได้ตรวจสอบว่ามีความถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต บริษัทไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส
เอบีเอเอส จำกัด สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีปี 2553 เป็นจำนวนเงิน 4,300,000 บาท

11.1.3 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

(ก) งบดุล

หน่วย: ล้านบาท

  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------
  สินทรัพย์                                                  ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                          ธันวาคม                  

                                                          2551        2552        2553

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                   

                       เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         642         1,168       1,303

                       ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                      3,557       4,729       5,270

                       เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน    194         0           0

                       สินค้าคงเหลือ                         12,724      18,384      20,711

                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    1,317       2,091       1,788

                       ลูกหนี้ – อื่นๆ                         593         1,008       1,080

                       ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                42          38          1

                       ภาษีขอคืน                            682         1,045       707

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                        18,434      26,372      29,072

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                  

                       ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี-สุทธิ                7,120       5,365       4,778

                       สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ                  542         473         404

                       ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ              27,129      27,962      30,577

                       ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี     1,334       981         759

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  511         862         1,168

                       เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   193         455         719

                       สินทรัพย์ทางการเงินถือไว้เผื่อขาย          194         291         385

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  124         116         64

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                      36,636      35,643      37,686

  รวมสินทรัพย์                                               55,070      62,015      66,758
  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ----------------------- ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                          ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                              ธันวาคม                  

                                                              2551        2552        2553

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                          

                          เงินกู้ยืม                              27,971      22,363      11,979

                          เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                2,090       2,844       4,231

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน      0           241         14

                          เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                3,373       5,622       8,296

                          สำรองเงินบำเหน็จระยะสั้น                7           11          35

                          สำรองเงินเพื่อผลประโยชน์พนักงานระยะสั้น    248         300         339

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                              33,689      31,381      24,894

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                        

                          เงินกู้ยืม                              0           5,500       15,750

                          สำรองเงินบำเหน็จระยะยาว               729         815         921

                          สำรองเงินเพื่อผลประโยชน์พนักงานระยะยาว   189         204         252

                          หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                     43          40          12

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                            961         6,559       16,935

  รวมหนี้สิน                                                     34,650      37,940      41,829

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                          

                          ทุนเรือนหุ้น                                                     

                          ทุนจดทะเบียน                          17,110      17,110      17,110

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,467,916,666 หุ้น                               
                          มูลค่าหุ้นละ 4.9338 บาท ในงวดปี                                  
                          2551-2553                                                   

                                                                                       

                          ทุนที่ออกชำระแล้ว                       17,075      17,075      17,075

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,460,858,000 หุ้น                               
                          มูลค่าหุ้นละ 4.9338 บาท ในงวดปี                                  
                          2551-2553                                                   

                                                                                       

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                        4,032       4,032       4,032

                          กำไร/(ขาดทุน)สะสม                                            

                          สำรองตามกฎหมาย                      344         549         618

                          ยังไม่ได้จัดสรร                         (1,146)     2,233       2,952

                          ส่วนเกินจากการตีมูลค่ายุติธรรม             108         179         245

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                                       20,413      24,068      24,922

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           7           7           7

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                              20,420      24,075      24,929

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                       55,070      62,015      66,758
  ----------------------- ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

(ข) งบกำไรขาดทุน

หน่วย: ล้านบาท

+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
|               |                   | ป |        |          |          |
|               |                   | ีส |        |          |          |
|               |                   | ิ้น |        |          |          |
|               |                   | ส |        |          |          |
|               |                   | ุด |        |          |          |
|               |                   | ว |        |          |          |
|               |                   | ัน |        |          |          |
|               |                   | ที่ |        |          |          |
|               |                   | 3 |        |          |          |
|               |                   | 1 |        |          |          |
|               |                   | ธ |        |          |          |
|               |                   | ัน |        |          |          |
|               |                   | ว |        |          |          |
|               |                   | า |        |          |          |
|               |                   | ค |        |          |          |
|               |                   | ม |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
|               |                   | 2 |        | 2552     | 2553     |
|               |                   | 5 |        |          |          |
|               |                   | 5 |        |          |          |
|               |                   | 1 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| รายได้         |                   |   |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
|  ร            |                   | 2 |        | 162,910  | 179,305  |
| ายได้จากการขาย |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | 3 |        |          |          |
|               |                   | 4 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
|  ต้นทุนขาย      |                   | 2 |        | 151,836  | 172,434  |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | 6 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 4 |        |          |          |
|               |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | 6 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไ           |                   | ( |        | 11,074   | 6,871    |
| ร/(ขาดทุน)ขั้นต้น |                   | 4 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | 5 |        |          |          |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| ค่า            |                   | 4 |        | 4,664    | 4,723    |
| ใช้จ่ายในการขาย |                   | , |        |          |          |
| การบริห        |                   | 7 |        |          |          |
| ารและค่าตอบแทน |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | 1 |        |          |          |
| ผู้บริหาร        |                   |   |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(ขา      |                   | ( |        | 6,410    | 2,148    |
| ดทุน)จากการขาย |                   | 9 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 0 |        |          |          |
|               |                   | 3 |        |          |          |
|               |                   | 3 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| รายได้อื่น       |                   | 8 |        | 59       | 68       |
|               |                   | 7 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(ขาดทุน)จ |                   | ( |        | 6,469    | 2,216    |
| ากการดำเนินงาน |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 9 |        |          |          |
|               |                   | 4 |        |          |          |
|               |                   | 6 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| รา            |                   | 0 |        | 0        | 107      |
| ยได้อื่นที่มิได้เกิดจ |                   |   |        |          |          |
| ากการดำเนินงาน |                   |   |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| ส่วนแบ่ง        |                   | 2 |        | 262      | 264      |
| กำไรในบริษัทร่วม |                   | 1 |        |          |          |
|               |                   | 8 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(ขาดทุน)ก |                   | ( |        | 6,731    | 2,587    |
| ่อนต้นทุนทางการเ |                   | 8 |        |          |          |
| งินและภาษีเงินได้ |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 7 |        |          |          |
|               |                   | 2 |        |          |          |
|               |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| ต้นทุน          |                   | 1 |        | 536      | 366      |
| ทางการเงิน-สุทธิ |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 1 |        |          |          |
|               |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | 9 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(ขาดท    |                   | ( |        | 6,195    | 2,221    |
| ุน)ก่อนภาษีเงินได้ |                   | 9 |        |          |          |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 9 |        |          |          |
|               |                   | 1 |        |          |          |
|               |                   | 7 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| ภาษีเงินได้      |                   | 3 |        | (1,744)  | (567)    |
|               |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 0 |        |          |          |
|               |                   | 5 |        |          |          |
|               |                   | 3 |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(        |                   | ( |        | 4,451    | 1,654    |
| ขาดทุน)ก่อนส่วนข |                   | 6 |        |          |          |
| องผู้ถือหุ้นส่วนน้อย |                   | , |        |          |          |
|               |                   | 8 |        |          |          |
|               |                   | 6 |        |          |          |
|               |                   | 4 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่ว |                   | ( |        | (1)      | (1)      |
| นน้อยในบริษัทย่อย |                   | 1 |        |          |          |
|               |                   | ) |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+
| กำไร/(ขา      |                   |   | (      | 4,450    | 1,653    |
| ดทุน)สุทธิสำหรับปี |                   |   | 6,865) |          |          |
| ส             |                   |   |        |          |          |
| ่วนที่เป็นของบริษัท |                   |   |        |          |          |
+---------------+-------------------+---+--------+----------+----------+

(ค) งบกระแสเงินสด

หน่วย: ล้านบาท

  ----------------------------- ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                                        ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                                        ธันวาคม                  

                                                                                        2551        2552        2553

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                    

                                กำไร/(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี                                   (6,864)     4,451       1,654

                                                                                                                

                                รายการปรับปรุง:                                                                   

                                ค่าเสื่อมราคา                                              1,905       1,940       1,953

                                ค่าตัดจำหน่าย                                              70          69          69

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                         (54)        (9)         0

                                ค่าเผื่อการด้อยค่าเงินลงทุนอื่น                                  0           2           0

                                ตัดจำหน่ายเงินลงทุนอื่น                                       0           1           0

                                ลดมูลค่าสินค้าคงเหลือเพื่อแสดงมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ                   136         12          13

                                ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย                                          0           0           4

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญภาษีขอคืน                                  0           0           20

                                ขาดทุนจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                         15          154         (3)

                                ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม                                    (218)       (262)       (264)

                                ต้นทุนทางการเงิน-สุทธิ                                       1,189       536         366

                                รายได้เงินปันผล                                            (17)        (14)        (17)

                                ภาษีเงินได้                                                (3,053)     1,744       567

                                ขาดทุน/(กำไร)ที่ยังไม่รับรู้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสุทธิ   (78)        68          6

                                กระแสเงินสดก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                (6,969)     8,692       4,368

                                                                                                                

                                การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                                                     

                                สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                     

                                ลูกหนี้การค้า                                               6,438       (1,162)     (540)

                                ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                     (31)        0           37

                                สินค้าคงเหลือ                                              8,009       (5,671)     (2,345)

                                ภาษีขอคืน                                                 2,331       (363)       318

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         400         (415)       (72)

                                ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี                          112         353         222

                                สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       (60)        8           52

                                                                                                                

                                หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                       

                                เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                                    (1,053)     748         1,419

                                เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                    (3,854)     2,177       2,669

                                สำรองเงินบำเหน็จพนักงานและผลประโยชน์พนักงาน                  77          157         217

                                หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                         (58)        (3)         (27)

  เงินสด (ใช้ไป) / รับจาก                                                                  5,342       4,521       6,318
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                

                                ดอกเบี้ยจ่าย                                               (1,246)     (579)       (477)

                                ภาษีเงินได้จ่าย                                             (40)        (3)         (22)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                               4,056       3,939       5,819
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                
  ----------------------------- ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ---------------------------- ---------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                              ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                              ธันวาคม                  

                                                                              2551        2552        2553

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                              

                               เงินสดรับสุทธิจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   222         194         0

                               เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 (1,164)     (2,915)     (4,554)

                               เงินปันผลรับ                                      17          14          17

                               ดอกเบี้ยรับ                                       55          10          13

                               เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์              38          17          67
                               และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                       

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                     (832)       (2,680)     (4,457)
  กิจกรรมลงทุน                                                                                          

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                           

                               เงินสดรับสุทธิจากการเพิ่มทุน                          8,110       0           0

                               เงินสดรับ (จ่ายคืน) สุทธิจากเงินกู้ยืม                   (6,745)     (150)       (13,115)

                               เงินสดรับ (จ่ายคืน)                                0           241         (227)
                               สุทธิจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                   

                               เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่มเติม                  0           0           13,000

                               เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท                     (5,191)     (865)       (865)

                               เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                      (1)         (1)         (1)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                     (3,827)     (775)       (1,208)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  (603)       484         154
  และเงินเบิกเกินบัญชีเพิ่มขึ้น /(ลดลง)                                                                        
  สุทธิ                                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  1,239       636         1,120
  และเงินเบิกเกินบัญชีต้นปี                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  636         1,120       1,274
  และเงินเบิกเกินบัญชีปลายปี                                                                                
  ---------------------------- ---------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  11.1.4 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- -------- ---------- -------- -------- --
                                                                                                                                หน่วย     ปีสิ้นสุดวันที่                     
                                                                                                                                         31 ธันวาคม                    

                                                                                                                                         2551       2552     2553     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                                                                                   

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า      0.5        0.8      1.2      

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า      0.1        0.2      0.3      

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ⁽¹⁾          เท่า      0.2        0.1      0.2      

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า      32.9       38.8     35.5     

                                                                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน       10.9       9.3      10.1     

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า      13.5       9.8      8.8      

                                                                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน       26.7       36.9     40.8     

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า               เท่า      28.0       21.8     16.4     

                                                                                         ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน       12.8       16.5     21.9     

                                                                                         Cash Cycle                             วัน       24.8       29.7     29.0     

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตรากำไรขั้นต้น                           ร้อยละ    (1.9)      6.8      3.8      

                                                                                         อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ⁽²⁾             ร้อยละ    (4.1)      3.9      1.2      

                                                                                         อัตรากำไรอื่น ⁽³⁾ ⁽⁴⁾                     ร้อยละ    0.1        0.0      0.0      

                                                                                         อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร ⁽¹⁾ ⁽²⁾        ร้อยละ    (58.7)     70.5     293.1    

                                                                                         อัตราส่วนกำไรสุทธิ ⁽³⁾                     ร้อยละ    (3.1)      2.7      0.9      

                                                                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      ร้อยละ    (30.6)     20.0     6.7      

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)                                                                                                                

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  ร้อยละ    (10.9)     7.6      2.6      

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ⁽⁵⁾          ร้อยละ    (18.0)     23.2     12.3     

                                                                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์ ⁽³⁾                เท่า      3.5        2.8      2.8      

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า      1.7        1.6      1.7      

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   เท่า      1.4        1.2      1.1      

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า      1.8        11.6     18.1     

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash    เท่า      0.4        1.0      0.3      
                                                                                         basis)⁽¹⁾ ⁽⁶⁾ ⁽⁷⁾                                                            

                                                                                         อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ ⁽⁸⁾         ร้อยละ    n.m        0.2      0.5      

  (1) กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                    

  (2) กำไรจากการดำเนินงานคำนวนจากกำไรขั้นต้นหักด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และค่าตอบแทนผู้บริหาร                                                                               

  (3) รายได้รวมไม่รวมถึงรายได้อื่นที่มิได้เกิดจากการดำเนินงาน                                                                                                                     

  (4) รายได้อื่นคำนวนโดยไม่นับรวมรายได้อื่นที่มิได้มาจากการดำเนินงาน                                                                                                               

  (5) สินทรัพย์ถาวรคำนวนจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ                                                                                                                         

  (6)                                                                                                                                                                 
  ภาระผูกพันจากการชำระหนี้คำนวนโดยไม่หักส่วนที่มาจากการจัดหาเงินกู้ใหม่และการเพิ่มทุนใหม่เพื่อทดแทนเงินกู้เดิม                                                                                
  จึงทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลงอย่างมากในปี 2551 และ 2553                                                                                                     

  (7) ภาระผูกพันจากการชำระหนี้รวมรายการดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                          

  (8) ในปี 2551 บริษัทมียอดขาดทุนสุทธิ จึงทำให้อัตราส่วนเป็นค่าลบซึ่งไม่สื่อความหมาย                                                                                                    
  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- -------- ---------- -------- -------- --

5.  ผลการดำเนินงานในปี 2553

ธุรกิจการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและปิโตรเคมี

ในการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีนั้น บริษัทฯ
ใช้หลักเศรษฐศาสตร์การกลั่นและความต้องการของตลาดมากำหนดระดับการผลิต การที่บริษัทฯ
ดำเนินธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีอย่างครบวงจร ทำให้บริษัทฯ
ได้รับประโยชน์จากความสามารถในการปรับปริมาณและสัดส่วนการผลิตให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
และเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง
ตลอดจนสามารถบริหารค่าใช้จ่ายในการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ในปี 2553 บริษัทฯ มีปริมาณน้ำมันดิบและวัตถุดิบที่นำเข้ากลั่นโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 121,000
บาร์เรลต่อวัน ซึ่งต่ำกว่ากำลังการผลิตของโรงกลั่น
อันเป็นการสะท้อนถึงความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในปัจจุบันโดยรวม
และค่าการกลั่นในอุตสาหกรรมที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ
ตลอดจนผลกระทบจากการควบคุมราคาจำหน่ายก๊าซปิโตรเลียมเหลวโดยรัฐบาล

ในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมี บริษัทฯ ผลิตพาราไซลีนรวมทั้งสิ้น 315,000 ตันในปี 2553
ซึ่งลดลงร้อยละ 14 จากปี 2552 อันเป็นผลมาจากส่วนต่างของผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ที่ปรับตัวลง
และถึงแม้ว่ารายได้จากการขายพาราไซลีนจะเพิ่มขึ้น
แต่ต้นทุนวัตถุดิบในการผลิตมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นมากกว่า
ทำให้กำไรขั้นต้นของพาราไซลีนลดลงจากปีที่ผ่านมา ทั้งนี้ บริษัทฯ
ยังคงปรับระดับการผลิตพาราไซลีนตามหลักเศรษฐศาสตร์การกลั่นเพื่อให้ได้รับประโยชน์รวมสูงสุด
ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ของบริษัทฯ
ในการสร้างผลกำไรให้ได้สูงสุดโดยอาศัยการดำเนินธุรกิจแบบครบวงจร

อัตรากำไรจากการกลั่นที่ลดลงนับเป็นอีกปัจจัยหลักอีกหนึ่งปัจจัยที่สร้างความยากลำบากให้แก่อุตสาหกรรมในปี
2553 และเพื่อลดผลกระทบดังกล่าว บริษัทฯ จึงยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มผลกำไร
ด้วยการเพิ่มผลิตผลของผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงให้มากขึ้น และลดต้นทุนวัตถุดิบลง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้น้ำมันดิบที่กลั่นยากซึ่งมีราคาถูกกว่า และการใช้เทคโนโลยีต่างๆ
มาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต
ตลอดจนการปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการผลิต ภายใต้โปรแกรม “Self-help”
ซึ่งบริษัทฯ ได้ประโยชน์จากการเป็นบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ดังนี้

-   น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่กลั่นยาก: บริษัทฯ
    เลือกใช้น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่กลั่นยากซึ่งมีราคาถูกกว่าวัตถุดิบทั่วไปในตลาด
    เพราะต้องใช้กระบวนการกลั่นที่ยากกว่าวัตถุดิบทั่วไป อีกทั้งยังกลั่นน้ำมันดิบจากแหล่งใหม่ๆ
    ที่มีราคาถูก และมีผู้ซื้อไม่มากนักเนื่องจากยังมีความไม่แน่ใจในคุณสมบัติของน้ำมันดิบ
    ปริมาณของวัตถุดิบดังกล่าวคิดเป็นประมาณร้อยละ 36
    ของปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นทั้งหมดในปี 2553 โดยบริษัทฯ
    ได้รับการสนับสนุนในการจัดหาวัตถุดิบดังกล่าวจากเครือข่ายการกลั่นและการจัดหาน้ำมันดิบของเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก

-   เทคโนโลยีเฉพาะของเอ็กซอนโมบิล: บริษัทฯ
    ใช้เทคโนโลยีในการบริหารจัดการโมเลกุลของน้ำมันดิบ (Molecule Management
    Technology) อันทันสมัยและมีลักษณะพิเศษเฉพาะตัวของเอ็กซอนโมบิล
    ซึ่งทำให้สามารถวิเคราะห์ลักษณะและคุณสมบัติของวัตถุดิบแต่ละชนิด
    แล้วนำไปประเมินผลการผลิตได้ในทันทีที่วัตถุดิบถูกป้อนเข้ากระบวนการกลั่น ทำให้บริษัทฯ
    สามารถจัดหาและเลือกสรรน้ำมันดิบในราคาที่เหมาะสมซึ่งมีคุณสมบัติที่จะได้นำไปผลิตเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงต่างๆ
    ได้ นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้นำเทคโนโลยีการป้อนวัตถุดิบ (Feed Injection Technology)
    ของเอ็กซอนโมบิล มาช่วยเพิ่มความสามารถของหน่วยเปลี่ยนสภาพโมเลกุล (Cracking
    unit) ในการแปลงสภาพผลิตภัณฑ์น้ำมันชนิดหนักให้เป็นผลิตภัณฑ์น้ำมันที่มีมูลค่าสูงขึ้น
    รวมทั้งเป็นวัตถุดิบสำหรับโรงงานอะโรเมติกส์

-   โครงการปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานภายใต้โปรแกรม “Self-Help”: บริษัทฯ
    สืบสานโครงการดังกล่าว
    และนำความรู้ที่ได้จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลมาปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานของบริษัทฯ
    อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับการใช้วัตถุดิบที่หลากหลาย
    กระบวนการจัดการน้ำมันดิบที่คิดค้นขึ้นใหม่ การยกระดับคุณภาพผลิตภัณฑ์
    การปรับสัดส่วนผลผลิตของผลิตภัณฑ์ และการใช้เทคโนโลยีอันทันสมัย โดยที่ผ่านมา บริษัทฯ
    ประสบความสำเร็จในการนำเทคโนโลยีชั้นสูงในการวัดประสิทธิภาพของเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนซึ่งช่วยลดเวลาการตรวจสอบและการซ่อมบำรุง
    รวมถึงการคิดค้นนำวิธีการใหม่ๆ มาใช้ในการบริหารจัดการการใช้พลังงานไอน้ำ
    เช่นการปรับปรุงเทคโนโลยีในการกำจัดน้ำและกันไอน้ำรั่วไหล
    อันเป็นผลทำให้การใช้พลังงานเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและเกิดประโยชน์สูงสุด

ในปี 2553
คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมันและกำลังอยู่ในระหว่างการดำเนินงานก่อสร้างซึ่งเป็นไปตามตารางเวลาและงบประมาณตามแผนที่ตั้งเอาไว้

สำหรับคลังจ่ายน้ำมัน บริษัทฯ ยังคงพัฒนา และปรับปรุงวิธีการบริหารจัดการภายในคลังน้ำมัน
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของการปฏิบัติงาน และลดค่าใช้จ่าย เช่น
การปิดคลังจ่ายน้ำมันสระบุรีของบริษัทฯ แล้วย้ายการจ่ายน้ำมันดังกล่าวไปที่คลังสระบุรีของบริษัท
ท่อส่งปิโตรเลียม จำกัดแทน

ธุรกิจการตลาด

บริษัทฯ จำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันปิโตรเลียมผ่านช่องทางการจำหน่ายต่างๆ ทั้งการค้าปลีก
พาณิชยกรรม และการส่งออก โดยคำนึงถึงมูลค่ารวมสูงสุดที่จะได้รับ

สถานีบริการน้ำมันเอสโซ่ถือเป็นช่องทางการจำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันเชื้อเพลิงของบริษัทฯ ที่มั่นคง
โดยอาศัยข้อได้เปรียบทางด้านการจัดส่ง ตลอดจนปฏิบัติการด้านต่างๆ
ช่วยให้ธุรกิจปิโตรเลียมของบริษัทฯ
สามารถดำรงอยู่ได้อย่างเข้มแข็งในสภาวะที่อุตสาหกรรมมีความผันผวนและการแข่งขันสูง สำหรับปี
2553 บริษัทฯ มียอดจำหน่ายของธุรกิจค้าปลีกร้อยละ 43 ของยอดจำหน่ายรวม มีสถานีบริการน้ำมัน
ณ สิ้นปีจำนวน 535 แห่ง โดยมียอดจำหน่ายภายในประเทศเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 18 *
และคงตำแหน่งเป็นอันดับ 2 ของธุรกิจค้าปลีกในประเทศ

บริษัทฯ
มุ่งเพิ่มผลกำไรและพัฒนาคุณภาพของสถานีบริการน้ำมันภายใต้แนวคิดการลงทุนอย่างคุ้มค่าอยู่อย่างต่อเนื่อง
และการที่บริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการเพิ่มยอดขาย
เป็นผลเนื่องมาจากความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ที่มีมากเพียงพอและตรงกับความต้องการของลูกค้า
การปรับปรุงอุปกรณ์และรูปลักษณ์ผ่านโครงการปรับปรุงพัฒนายอดขายของสถานีบริการน้ำมันที่บริษัทฯ
ได้เลือกสรรไว้ ความมีประสิทธิภาพของแผนงานส่งเสริมการขาย
ตลอดจนการปรับปรุงลานให้บริการเติมน้ำมัน บริเวณโดยรอบ
และห้องน้ำในสถานีบริการอีกหลายแห่งทั่วประเทศ

นอกเหนือจากรายได้หลักจากการจำหน่ายน้ำมันของสถานีบริการน้ำมันแล้ว บริษัทฯ
ยังมุ่งสร้างรายได้เสริมอื่นๆ เช่น รายได้จากร้านสะดวกซื้อ “ไทเกอร์มาร์ท”
และบริการเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่อง
โดยมีการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายเป็นประจำทุกเดือนเพื่อเพิ่มทางเลือกและอำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า
นอกจากนั้น บริษัทฯ ยังให้ความสำคัญและหาโอกาสร่วมมือกับพันธมิตรทางธุรกิจ เช่น ร้านเทสโก้
โลตัส เอ็กซ์เพรส (Tesco Lotus Express) ศูนย์บริการซ่อมรถบี-ควิก (B-Quik)
ศูนย์บริการล้างรถวิซาร์ด (Wizard Car Wash) และร้านกาแฟราบิก้า (Rabika Coffee)
เพื่อเสริมกำไรให้กับสถานีบริการน้ำมัน
อีกทั้งยังเป็นการเพิ่มพูนคุณภาพการบริการและความพึงพอใจให้แก่ลูกค้าด้วย

บริษัทฯ มุ่งมั่นสร้างความเป็นเลิศในการปฏิบัติงาน
โดยในช่วงภาวะวิกฤติการณ์น้ำท่วมที่เกิดขึ้นในหลายพื้นที่ทั่วประเทศไทย บริษัทฯ
ยังคงรักษามาตรฐานด้านความปลอดภัยที่ดีเยี่ยมในการปฏิบัติงานทั้งของสถานีบริการน้ำมันและบุคลากร
จัดการแก้ไขปัญหาต่างๆ ได้ทันเหตุการณ์ และสามารถเปิดให้บริการได้อย่างรวดเร็ว

ทางด้านธุรกิจพาณิชยกรรม ซึ่งประกอบด้วยการจำหน่ายใน 3 ภาคธุรกิจ ได้แก่ ภาคอุตสาหกรรม
การบิน และการเดินเรือ มียอดจำหน่ายในปี 2553 ร้อยละ 36 ของยอดจำหน่ายรวม บริษัทฯ
มุ่งพัฒนาปรับปรุงประสิทธิภาพของเครือข่ายการจำหน่ายอย่างต่อเนื่อง
และมีความยืดหยุ่นในการปรับแผนการขายประสานระหว่างทุกภาคส่วนธุรกิจของบริษัทฯ
ตามสภาพการเปลี่ยนแปลงของตลาดและการผลิต
นอกเหนือจากโครงการส่งเสริมความเป็นมืออาชีพของพนักงานการตลาด
และการวางแผนการขายโดยใช้ราคาเป็นเครื่องมือในการบริหารสัดส่วนยอดขายของผลิตภัณฑ์แต่ละชนิดให้ได้มูลค่ารวมสูงสุดแล้ว
บริษัทฯ ยังได้นำเครื่องมือทางการตลาดอื่นๆ มาช่วยวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้า
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้น นอกจากนี้
บริษัทฯ ยังมุ่งรักษาความมีวินัยในการให้สินเชื่อและบริหารจัดการสินเชื่ออย่างเหมาะสม
โดยแม้ว่าสภาวะการตลาดจะมีการแข่งขันสูงและสภาพทางเศรษฐกิจจะทำให้การประกอบธุรกิจเป็นไปด้วยความยากลำบาก
แต่บริษัทฯ ก็สามารถลดระดับหนี้เสียและหนี้ที่เกินกำหนดชำระลงได้

สำหรับยอดจำหน่ายที่เหลืออีกร้อยละ13 ของยอดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม
เป็นการส่งออกไปยังภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเป็นส่วนมาก

ปี 2553 ยังคงเป็นปีที่โดดเด่นสำหรับธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น
ด้วยการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายและการตลาดรูปแบบใหม่ๆ
ซึ่งทำให้ยอดจำหน่ายน้ำมันหล่อลื่นโมบิลวัน (Mobil 1)
ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หล่อลื่นสังเคราะห์ชั้นนำของโลกสูงเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังประสบความสำเร็จในการขยาย “ศูนย์โมบิลวัน”
เพื่อให้บริการเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่องที่มีมาตรฐานสูง เป็นศูนย์ที่ 101 เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 63 แห่ง
ส่วนผลิตภัณฑ์หล่อลื่นอื่นๆ จะจำหน่ายโดยตรงไปยังลูกค้ารายใหญ่ เช่น โตโยต้า พอร์ช
แคตเตอร์พิลล่าร์ บี-ควิก และจำหน่ายให้ลูกค้ารายย่อยผ่านสถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ

สำหรับธุรกิจผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ซึ่งประกอบด้วยพาราไซลีนและเบนซีนเป็นหลัก บริษัทฯ
มีการจำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ภายในประเทศมากกว่าร้อยละ 90 ส่วนเคมีภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งได้แก่
สารทำละลาย (solvent) และพลาสติกไซเซอร์ (plasticizer) นั้น บริษัทฯ
จำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ภายในประเทศทั้งหมด

* ที่มา: กรมธุรกิจพลังงาน

ความปลอดภัยและการควบคุมคุณภาพ

บริษัทฯ ได้ปลูกฝังเรื่องความปลอดภัยให้เป็นส่วนหนึ่งของวัฒนธรรมองค์กรในทุกระดับงาน
โดยยังคงพัฒนาระบบการป้องกันความสูญเสียในการปฏิบัติงาน (Loss Prevention System)
และมุ่งมั่นที่จะปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัดเพื่อรักษาผลงานที่ดีในด้านความปลอดภัยของบุคลากรให้ได้อย่างต่อเนื่อง

บริษัทฯยังได้นำระบบบริหารการปฏิบัติงานให้มีความปลอดภัย (Operations Integrity
Management System) มาใช้เป็นเครื่องมือในการประเมินและบริหารจัดการด้านความปลอดภัย
อาชีวอนามัย และรักษาสิ่งแวดล้อมอย่างเคร่งครัด โดยมุ่งเน้นให้บุคลากรของบริษัทฯ
ตระหนักถึงความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน
ตลอดจนการเสริมสร้างความปลอดภัยให้เกิดกับสถานที่ทำงาน เครื่องมืออุปกรณ์ และระบบต่างๆ

ถึงแม้ว่า บริษัทฯ จะมีผลประเมินด้านความปลอดภัยและอาชีวอนามัยที่ได้มาตรฐาน แต่บริษัทฯ
ยังคงมุ่งมั่นที่จะพัฒนาปรับปรุงเพื่อทำให้สถานประกอบการทุกแห่งของบริษัทฯ ปลอดจากอุบัติเหตุ
และมีสภาพแวดล้อมในการทำงานที่ไม่มีใครได้รับบาดเจ็บ (Nobody Gets Hurt)
อันเป็นเป้าหมายร่วมกันของทุกคน

บริษัทฯ มีระบบการควบคุมคุณภาพของผลิตภัณฑ์อย่างเข้มงวดทุกขั้นตอน
นับตั้งแต่กระบวนการผลิตที่โรงกลั่นจนถึงผู้บริโภค ทุกๆ
เที่ยวของผลิตภัณฑ์ที่ถูกลำเลียงออกจากโรงกลั่น
มีการตรวจรับรองคุณภาพว่าเป็นไปตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนด
และมีการติดตามตรวจสอบคุณภาพอย่างใกล้ชิดของผลิตภัณฑ์ว่ายังคงเกณฑ์มาตรฐาน
และยังมีทีมตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์เคลื่อนที่ซึ่งจะหมุนเวียนดูแลและตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์หมุนเวียนตามสถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ
เพื่อให้มั่นใจว่าผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ จำหน่ายให้แก่ผู้บริโภค
มีคุณภาพตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดเหมือนกันทั่วประเทศ

ความใส่ใจสิ่งแวดล้อม

บริษัทฯ มีการทบทวนอย่างสม่ำเสมอ เพื่อให้มั่นใจว่าการดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นไปตามกฏหมาย
ข้อบังคับ มาตรฐาน ตลอดจนนโยบายของบริษัทฯ ที่เกี่ยวกับสิ่งแวดล้อม บริษัทฯ
มีการกำหนดวิธีการและมาตรการหลายประการเพื่อควบคุมมลพิษและบริหารจัดการผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมอันเนื่องมาจากการปล่อยของเสีย
โดยบริษัทฯ
ได้นำเทคโนโลยีอันทันสมัยของเอ็กซอนโมบิลมาประยุกต์เพื่อประหยัดการใช้ทรัพยากรและลดการปล่อยของเสีย
ดังตัวอย่างที่สำคัญต่อไปนี้

-   เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซ 3 เครื่องซึ่งติดตั้งที่โรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ
    ได้ถูกออกแบบให้ปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์
    และก๊าซไนโตรเจนในระดับที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับเครื่องกำเนิดไฟฟ้าแบบดั้งเดิม

-   โรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ ได้ติดตั้งหน่วยผลิตน้ำจืดจากน้ำทะเล
    และหน่วยกรองน้ำระบบการกรองแบบดูดซึมย้อนกลับ
    เพื่อกรองเอาน้ำจืดที่ใช้แล้วนำกลับมาใช้ใหม่
    ซึ่งช่วยลดปริมาณการใช้ทรัพยากรน้ำจากธรรมชาติลง

-   บริษัทฯ มีระบบการจัดการพลังงาน (Global Energy Management System)
    ซึ่งช่วยให้การใช้พลังงานของบริษัทฯ มีประสิทธิภาพ
    และช่วยในการประเมินหาส่วนที่สามารถปรับปรุงการใช้พลังงานให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

บริษัทฯ ได้ติดตั้งและใช้หน่วยควบคุมไอระเหยน้ำมัน (Vapor Recovery Unit) ณ คลังจ่ายน้ำมัน
เพื่อช่วยป้องกันไอระเหยของน้ำมันที่จะออกสู่บรรยากาศ และนำกลับมาแปรสภาพเป็นน้ำมันสำเร็จรูป
นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้จัดให้มีน้ำมันไบโอดีเซล
เพื่อให้สอดคล้องตามนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับการใช้พลังงานทดแทน

ธุรกรรมการเงิน

บริษัทฯ มีแหล่งเงินทุนหลายทาง และมีสภาพคล่องทางการเงินที่มั่นคง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีวงเงินสินเชื่อแบบไม่ผูกพันกับสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศ
รวมทั้งบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ซึ่งยังไม่ได้เบิกใช้เป็นจำนวนทั้งสิ้น 71,000 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
สำหรับโครงการเสนอขายตั๋วแลกเงินระยะสั้นในวงเงิน 12,000 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นจาก 8,000
ล้านบาทในปี 2552) ต่อนักลงทุนประเภทสถาบัน นักลงทุนรายใหญ่ และประชาชนทั่วไป
โดยโครงการนี้ได้รับการจัดอันดับเครดิตจากบริษัทฟิทช์เรตติ้งในอันดับ F-1 (Tha)
และอันดับเครดิตองค์กร A+ จากบริษัททริสเรตติ้ง จำกัด

บริษัทฯ ได้รับวงเงินกู้ระยะยาว 7 ปี จำนวน 8,000 ล้านบาท
เพื่อชำระเงินกู้ที่ครบกำหนดชำระในปี 2553 และได้รับวงเงินกู้ยืมระยะยาว 3 ปี อีกจำนวน
5,000 ล้านบาท

บุคลากรคุณภาพ

บริษัทฯ เชื่อว่าบุคลากรที่มีความสามารถ และทุ่มเทในการทำงานเป็นองค์ประกอบหลักที่นำบริษัทฯ
ไปสู่ความสำเร็จ ระบบการพัฒนาบุคลากรของบริษัทฯ เป็นระบบที่เชื่อมโยงการประเมินผลงาน
การให้ผลตอบแทน และการพัฒนาบุคคลไว้ในระบบเดียวกัน
ทั้งนี้เพื่อให้แน่ใจว่าพนักงานที่มีความสามารถ ทำงานอย่างทุ่มเทและพร้อมที่จะได้รับการสนับสนุน
จะได้รับการพัฒนาศักยภาพอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมุ่งมั่นที่จะคงไว้ซึ่งความหลากหลายของบุคลากร และเสริมสร้างบรรยากาศที่เอื้อต่อการทำงาน
โดยเปิดโอกาสให้พนักงานสามารถขอรับคำปรึกษาและแสดงความคิดเห็นได้โดยเสรี
เพื่อสร้างความไว้วางใจ และแสดงถึงการปฏิบัติต่อทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน

บริษัทฯ พิถีพิถันในการคัดเลือกคนที่มีความรู้ความสามารถเข้ามาทำงาน
และมุ่งมั่นในการพัฒนาบุคลากรโดยการมอบหมายงานเพื่อพัฒนาการเรียนรู้จากประสบการณ์การทำงาน
และให้พนักงานได้รับการฝึกอบรมเพื่อการเรียนรู้อย่างมีเป้าหมาย บริษัทฯ
ถือเป็นความรับผิดชอบร่วมกันกับพนักงานในการที่จะต้องทบทวนแผนความก้าวหน้าในงานอาชีพของพนักงานอย่างสม่ำเสมอ
บริษัทฯ
มีเป้าหมายที่จะพัฒนาให้พนักงานมีศักยภาพของความเป็นมืออาชีพและความเป็นผู้นำสูงสุดในอุตสาหกรรม
ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้รับประโยชน์จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก
ในการส่งพนักงานเข้าร่วมการฝึกอบรมด้านต่างๆ
รวมถึงการคัดเลือกพนักงานบางคนให้มีโอกาสไปทำงานกับบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิลในต่างประเทศ
เพื่อเพิ่มพูนประสบการณ์และทักษะในการทำงาน นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมีสวัสดิการให้การสนับสนุนพนักงานที่ต้องการศึกษาต่ออีกด้วย

บริษัทฯ ให้ความสำคัญกับการพัฒนาบุคลากรเป็นอย่างมาก
และมีกระบวนการและระบบการพัฒนาบุคลากรที่สอดคล้องกับเป้าหมายเพื่อให้พนักงานทำงานกับบริษัทฯในระยะยาว
โดยมีการเลื่อนตำแหน่งจากบุคคลภายใน
และกำหนดให้ผู้จัดการและผู้บังคับบัญชามีหน้าที่รับผิดชอบในการเสริมสร้างบรรยากาศการทำงานที่เอื้อต่อการพัฒนาคุณภาพและความเป็นมืออาชีพของพนักงานอย่างต่อเนื่อง
นับเป็นวัฒนธรรมองค์กรที่ทำให้วางใจได้ว่า ผลงานของพนักงานแต่ละคนและของทีม
จะเป็นที่รับรู้และได้รับผลตอบแทนอย่างเหมาะสม

11.1.6 คำอธิบายและวิเคราะห์งบการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลประกอบการตามงบการเงินรวมสำหรับปี 2553

+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| งบกำไร-ขาดทุน                     |   | 2553          | 2552         |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| รายได้จากการขาย                   |   | 179,305       | 162,910      |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรจากการขาย                    |   | 2,148         | 6,410        |
|                                  |   |               |              |
|   ธุรกิจการกลั่นน้ำมันและจัดจำหน่ายน้ำมัน  |   | 2,199         | 5,931        |
|                                  |   |               |              |
|   ธุรกิจปิโตรเคมี                    |   | (51)          | 479          |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ย ภาษี            |   | 4,170         | 8,417        |
| และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย       |   |               |              |
| (EBITDA)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| ต้นทุนทางการเงิน-สุทธิ                |   | (366)         | (536)        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| ภาษีเงินได้                         |   | (567)         | (1,744)      |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรสุทธิ                          |   | 1,654         | 4,451        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับปรุง* (บาทต่อหุ้น)        |   | 0.5           | 1.3          |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญ ณ ปัจจุบัน      |   |               |              |
| 3,461 ล้านหุ้น                      |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+

บริษัทฯ มีรายได้จากการขายในปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 10 จากปี 2552
เป็นผลมาจากราคาผลิตภัณฑ์โดยรวมเฉลี่ยเพิ่มขึ้น แม้ว่าปริมาณขายผลิตภัณฑ์จะลดลงไปก็ตาม บริษัทฯ
มีกำไรจากการขาย 2,148 ล้านบาท ลดลงจาก 6,410 ล้านบาทในปี 2552
เนื่องมาจากผลกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่ลดลง
ค่าการกลั่นของอุตสาหกรรมที่ปรับตัวขึ้นในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง
และกำไรขั้นต้นของพาราไซลีนที่ปรับตัวลดลง ในปี 2553 ค่าการกลั่นโดยรวมอยู่ที่ 3.7
ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงจากที่ 5.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2552
ในขณะเดียวกันสภาวะอุตสาหกรรมพาราไซลีนที่ปรับตัวลง
ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของพาราไซลีนลดลงเป็น 56 ดอลลาร์ต่อตันจากที่ 116 ดอลลาร์ต่อตันในปี
2552 อนึ่ง บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการขายการบริหารและค่าตอบแทนผู้บริหารในระดับที่ใกล้เคียงกันในสองปีที่ผ่านมา

กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) มีจำนวน
4,170 ล้านบาทในปี 2553 เทียบกับ 8,417 ล้านบาทในปี 2552

บริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินลดลง 170 ล้านบาท เนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลง

ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ในปี 2553 มีจำนวน 567 ล้านบาท โดยคิดจากอัตราภาษีที่แท้จริงของปี 2553
อยู่ที่ร้อยละ 29 ซึ่งคำนวนจากกำไร จำนวน 1,957 ล้านบาทที่ไม่รวมส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม

บริษัทฯ มียอดกำไรสุทธิ 1,654 ล้านบาท (กำไร 0.5 บาทต่อหุ้น) ในปี 2553
เปรียบเทียบกับยอดกำไรสุทธิ 4,451 ล้านบาท (กำไร 1.3 บาทต่อหุ้น) ในปี 2552

+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| ค่าการกลั่นปี 2552 - 2553            | ร |                |              |
|                                  | า |                |              |
| ความผันผวนของรา                   | ค |                |              |
| คาน้ำมันดิบมีผลกระทบต่อค่าการกลั่นโดยรวม | า |                |              |
| กล่าวคือมีผลต่อมูลค่าของสต๊อกน้ำมัน       | น |                |              |
| โดยทั่วไป                          | ้ำ |                |              |
| ราคาน้ำมันที่ผันผวนจะทำให้เกิดกำไ       | ม |                |              |
| รจากสต๊อกน้ำมันเมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น | ัน |                |              |
| และทำให้เกิดการขาดทุนจาก            | ด |                |              |
| สต๊อกน้ำมันเมื่อราคาน้ำมันปรับตัวลดลง     | ิบ |                |              |
|                                  | ด |                |              |
| ในปี 2552 และ 2553                | ูไ |                |              |
| ราคาน้ำมันดิบมีการปรับตัวขาขึ้น          | บ |                |              |
| ทำให้มีกำไรจากสต๊อกน้ำมันเพิ่มขึ้น        | ( |                |              |
| ส                                | ด |                |              |
| ่งผลบวกต่อให้ค่าการกลั่นโดยรวมเพิ่มขึ้นตาม | อ |                |              |
| อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันดิบโดยรวมในปี    | ล |                |              |
| 2553                             | ล |                |              |
| เพิ่มสูงขึ้นแต่ยังอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าราคาในปี | า |                |              |
| 2552                             | ร |                |              |
|                                  | ์/ |                |              |
| อนึ่ง                              | บ |                |              |
| การที่ค่าการกลั่นโดยรวมไ              | า |                |              |
| ม่สูงขึ้นตามสัดส่วนของการเพิ่มขึ้นของราคาน | ร |                |              |
| ้ำมันในมูลค่ายูเอสดอลลาร์อย่างที่ควรจะเป็น | ์เ |                |              |
| มีผลมาจากการอ่อนค่าลงของ            | ร |                |              |
| ค่าเงินยูเอสดอลลาร์เมื่อเทียบกับค่าเงินบาท | ล |                |              |
|                                  | ) |                |              |
| โดยสรุป ค่าการกลั่นโดยรวมในปี 2553    |   |                |              |
| มีระดับต่ำกว่าปี 2552                 | แ |                |              |
| เนื่องมาจากผลกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่ลดลง  | ล |                |              |
| แม้ว่าค่าก                          | ะ |                |              |
| ารกลั่นของอุตสาหกรรมจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม | อ |                |              |
|                                  | ัต |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ื่ย |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ( |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | / |                |              |
|                                  | ด |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ์) |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | [ |                |              |
|                                  | ] |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ี่ม |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | : |                |              |
|                                  | ธ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ่ง |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ศ |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ัก |                |              |
|                                  | ข |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ร์ |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
|                                  |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| งบดุล                             |   | 2553           | 2552         |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมสินทรัพย์                        |   | 66,758         | 62,015       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมหนี้สิน                          |   | 41,829         | 37,940       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                   |   | 24,929         | 24,075       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
|                                  |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 4,743 ล้านบาทในปี 2553 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน
2,700 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจำนวน 2,043 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ของสินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นเกิดจากยอดลูกหนี้การค้าและยอดสินค้าคงเหลือสูงขึ้น
เป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ ที่สูงขึ้นในช่วงสิ้นปี
สำหรับการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
เกิดจากการลงทุนในการเตรียมการสำหรับโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมัน

บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 3,889 ล้านบาท โดยหลักมาจากยอดเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 4,061
ล้านบาท จากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ณ สิ้นปี 2553 และค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงขึ้น ณ สิ้นปี 2553
บริษัทฯ มียอดเงินกู้ยืมรวม 27,743 ล้านบาทลดลงเมื่อเทียบกับปี 2552 ที่จำนวน 28,104
ล้านบาท ในปี 2553 บริษัทฯ มียอดเงินกู้ยืมระยะสั้น 11,979 ล้านบาท
ซึ่งในจำนวนนี้รวมยอดตั๋วแลกเงิน 3,526 ล้านบาท ยอดเงินกู้ยืมระหว่างกัน 14 ล้านบาท
และยอดเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 15,750 ล้านบาท สำหรับปี 2553 บริษัทฯ
มีการดำเนินการทางการเงินที่สำคัญ คือการได้รับวงเงินกู้ระยะยาว 8,000
ล้านบาทเพื่อชำระเงินกู้ระยะสั้นที่ครบกำหนดชำระ ทำสัญญาเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มเติมจำนวน
5,000 ล้านบาท และขยายวงเงินสำหรับการเสนอขายตั๋วแลกเงินจากเดิม 8,000 ล้านบาท
เป็นจำนวน 12,000 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 854 ล้านบาท เนื่องมาจากยอดกำไรสุทธิ 1,654 ล้านบาท
หักกับการจ่ายเงินปันผลในเดือนพฤษภาคม ปี 2553 จำนวน 865 ล้านบาท (0.25 บาทต่อหุ้น)

+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กระแสเงินสด                       |   | 2553          | 2552         |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน         |   | 6,318         | 4,521        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| - เงินสดสุทธิรับจากกิจกรรมดำเนินงาน    |   | 5,820         | 3,939        |
|                                  |   |               |              |
| (หักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้)            |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน         |   | (4,457)       | (2,680)      |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน      |   | (1,208)       | (775)        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น                    |   | 154           | 484          |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน 6,318 ล้านบาท บริษัทฯ
ใช้เงินสดสุทธิไปในกิจกรรมลงทุน 4,457 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายลงทุนเบื้องต้นสำหรับโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมันให้ได้มาตรฐานยูโรโฟ
(Euro IV) ตามที่รัฐบาลกำหนด สำหรับเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 1,208 ล้านบาทนั้น
รวมถึงการจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวน 865 ล้านบาทในเดือนพฤษภาคม ปี 2553 ทั้งนี้ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มียอดเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 154 ล้านบาท