12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) รายงานการสอบบัญชี

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2549 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549
    ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104
    จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า
    งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550
    ซึ่งตรวจสอบโดยนางวิไลรัตน์ โรจน์นครินทร์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 3104
    จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า
    งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
    ซึ่งตรวจสอบโดยนางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีอนุญาตเลขทะเบียน 2982
    จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ ได้ให้ความเห็นถึงงบการเงินของบริษัทว่า
    งบการเงินดังกล่าวแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสดของบริษัท
    โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                    2549                2550                2551       

                                            ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                      4.93       0.13     10.53      0.26     5.88       0.16

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ – สุทธิ                 390.37     10.03    463.96     11.39    327.2      8.73

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                          652.75     16.77    864.36     21.22    822.58     21.94

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                           15.12      0.39     59.01      1.45     35.18      0.94

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                          1,063.17   27.33    1,397.86   34.33    1,190.82   31.76

  เงินลงทุนระยะยาว                            5.29       0.14     5.30       0.13     5.3        0.14

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                  2,768.70   71.14    2,647.23   65.00    2,530.29   67.48

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์รอการโอน – สุทธิ          0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  สินทรัพย์อื่น                                  54.98      1.41     21.98      0.54     23.20      0.62

  สินทรัพย์รวม                                 3,892.15   100.00   4,072.37   100.00   3,749.62   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น               911.64     23.42    1,134.82   27.87    1,184.01   31.58

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                     197.18     5.07     236.35     5.80     158.07     4.22

  เจ้าหนี้เงินกู้ยืมและเงินทดรองจ่ายบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน   2.78       0.07     0.00       0.00     0          0.00

  ส่วนของหนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายใน 1 ปี          124.82     3.21     101.11     2.48     120.31     3.21

  เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น                            11.80      0.30     0.00       0.00     0          0.00

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             37.04      0.95     72.26      1.77     64.33      1.72

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                            1,285.26   33.02    1,544.54   37.93    1,526.72   40.72

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                      24.78      0.64     21.76      0.53     13.88      0.37

  งินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                          594.26     15.27    591.88     14.53    438.66     11.70

  หนี้สินรวม                                   1,904.30   48.92    2,158.18   53.00    1,979.26   52.79

  ทุนจดทะเบียน                                850.00     21.84    1,062.50   26.09    1,085.67   28.95

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                      850.00     21.84    850.00     20.87    850.00     22.67

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                              918.49     23.59    918.49     22.55    918.49     24.50

  เจ้าหนี้ควบรวมกิจการ-หุ้นสามัญรอโอน              0.00       0.00     0.00       0.00     0.00       0.00

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของเงินลงทุนเผื่อขาย         0.07       0.00     0.08       0.00     0.09       0.00

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                           219.29     5.65     145.62     3.58     1.78       0.05

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                               1,987.85   51.08    1,914.19   47.00    1,770.36   47.21

  รายได้จากการขาย                            3,734.68   99.91    3,885.63   99.84    4,711.10   99.96

  รายได้อื่น                                   3.51       0.09     6.31       0.16     1.81       0.04

  รายได้รวม                                  3,738.19   100.00   3,891.94   100.00   4,712.91   100.00

  ต้นทุนขาย                                   3,477.45   93.02    3,707.10   95.25    4,275.63   90.72

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                   116.4      3.11     137.32     3.53     181.24     3.85

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ                2.70       0.07     (9.18)     -0.24    149.91     3.18

  ค่าตอบแทนกรรมการ                           0.60       0.02     0.61       0.02     1.79       0.04

  ดอกเบี้ยจ่าย                                 97.53      2.61     129.76     3.33     134.13     2.85

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                            22.77      0.61     0.00       0.00     37.57      0.80

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                          20.74      0.55     (73.67)    -1.89    (67.36)    (1.43)

  กำไรสุทธิ (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)*               0.03                (0.09)              (0.08)     
  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

(3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท

  (หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                                    2549       2550       2551

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน            (137.57)   (172.34)   192.05

  เงินสดสุทธิ(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                (234.25)   7.13       -29.83

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน              324.46     170.81     (166.87)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ   (47.36)    5.60       (4.65)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด       52.29      4.93       10.53

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด       4.93       10.53      5.88
  ----------------------------------------- ---------- ---------- ----------

(4) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วน                                | 2549    | 2550    | 2551    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)  |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  | 0.83    | 0.91    | 0.78    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)           | 0.31    | 0.31    | 0.22    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)       | (0.11)  | (0.12)  | 0.13    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)         | 12.07   | 9.10    | 11.91   |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                | 30      | 40      | 31      |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)        | 5.20    | 4.89    | 5.07    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)              | 70      | 75      | 72      |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)             | 11.84   | 17.10   | 21.68   |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                   | 31      | 21      | 17      |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  Cash Cycle (วัน)                       | 69      | 94      | 86      |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความ                        |         |         |         |
| สามารถในการหากำไร(Profitability Ratio) |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                      | 6.89    | 4.59    | 9.24    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)            | 3.78    | 1.44    | 2.21    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)           | (97.69) | (       | 75.54   |
|                                        |         | 418.20) |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                        | 0.55    | (1.89)  | (1.43)  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                 | 1.05    | (3.78)  | (3.66)  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประ                         |         |         |         |
| สิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio) |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)             | 0.54    | (1.85)  | (1.72)  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)         | 0.75    | (2.72)  | (2.60)  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              | 0.97    | 0.98    | 1.20    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน          |         |         |         |
| (Financial Ratio)                      |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         | 0.96    | 1.13    | 1.12    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      | (0.07)  | (0.46)  | 2.65    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)    | (0.38)  | (1.87)  | 1.07    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  | -       | -       | (1      |
|                                        |         |         | 13.41%) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2551
  ภาวะเศรษฐกิจในประเทศยังคงชะลอตัวทั้งจากผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลกและจาก

สถานการณ์ด้านการเมืองที่ไม่แน่นอน ประกอบกับภาวะอุตสาหกรรมเหล็กมีความผันผวนอย่างมาก
โดยในช่วง 3 ไตรมาสแรก ราคาเหล็กมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นมาก
ส่งผลให้บริษัทสามารถทำกำไรได้เป็นจำนวนสูง แต่ในไตรมาสที่ 4
ราคาเหล็กปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ ณ
วันสิ้นงวดจำนวนสูง

นอกจากบริษัทยังมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงขึ้น อันเนื่องมาจากค่าขนส่ง
ค่าใช้จ่ายในการส่งออก ซึ่งปรับตัวตามราคาน้ำมัน
ประกอบกับบริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มจากการใช้สินเชื่อจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น
จึงทำให้บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิจำนวนสูง แต่ก็มีแนวโน้มลดลงจากปีที่ผ่านมา

  ผลการดำเนินงานของบริษัท

  รายได้

  ในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากการขายจำนวน 4,711.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
  825.47

ล้านบาท หรือร้อยละ 21.24
เนื่องมาจากราคาจำหน่ายท่อเหล็กทุกประเภทโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 26.42
ในขณะที่ปริมาณการจำหน่ายโดยรวมลดลงประมาณร้อยละ 3.81
โดยมีมูลค่าและสัดส่วนการขายสินค้าแต่ละประเภท ดังนี้

มูลค่ารายได้และสัดส่วนการขายสินค้าแต่ละประเภทของบริษัทสามารถสรุปได้ดังต่อไปนี้

  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ประเภทผลิตภัณฑ์        2549                2550                2551       

                      ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  รายได้จากการขาย                                                         

  - เหล็กโครงสร้าง      1,400.25   37.46    2,061.45   52.97    2,396.61   50.85

  - ท่อเหล็กชุบสังกะสี     1,910.89   51.12    1,529.73   39.31    1,849.06   39.23

  - ท่อเหล็กเฟอร์นิเจอร์   138.34     3.70     123.56     3.17     195.51     4.15

  - เหล็กแผ่นชนิดดำ      14.09      0.38     68.47      1.76     59.56      1.27

  - อื่นๆ               271.11     7.25     102.42     2.63     210.36     4.46

  รวมรายได้จากการขาย   3,734.68   99.91    3,885.63   99.84    4,711.10   99.96

  รายได้อื่น             3.51       0.09     6.31       0.16     1.81       0.04

  รายได้รวม            3,738.19   100.00   3,891.94   100.00   4,712.91   100.00
  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายมีจำนวน 4,275.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 568.53 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 15.34

เนื่องจากราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วน ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 34.13

กำไรขั้นต้น

ในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้น 435.47 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.24 ของรายได้จากการขาย
เปรียบเทียบกับ 178.53 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.59 ในปี 2550
สาเหตุที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น เนื่องจากในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2551
ราคาวัตถุดิบทั้งในประเทศและต่างประเทศมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จึงทำให้สามารถขายสินค้าได้ในราคาที่สูงเมื่อเทียบกับราคาวัตถุดิบที่มีอยู่

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร มีจำนวน 172.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน
  34.88 ล้านบาท

หรือร้อยละ 25.40 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของค่าขนส่งสินค้า ค่าใช้จ่ายในการส่งออก
และค่าโบนัส

  ขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือ

  ในปี 2551 บริษัทมีผลขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือมีจำนวน 149.91 ล้านบาท
  เปรียบเทียบกับปี

2550 ก่อนซึ่งมียอดโอนกลับ 9.18 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากในช่วง 3 เดือนหลังของปี 2551
ราคาวัตถุดิบทั้งในประเทศและต่างประเทศมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว
ทำให้ราคาทุนของวัตถุดิบและสินค้าคงเหลือต่ำกว่าราคาตลาด

ดอกเบี้ยจ่าย

  ดอกเบี้ยจ่าย มีจำนวน 134.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 4.38 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 3.38

เนื่องจากมีการใช้สินเชื่อจากธนาคารและสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน

ขาดทุนสุทธิ

  จากสาเหตุข้างต้นทำให้บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 67.35 ล้านบาท ขาดทุนลดลงจากปี
  2550

จำนวน 6.32 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 8.57

ฐานะการเงินของบริษัท

ส่วนประกอบของทรัพย์สิน

สินทรัพย์รวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2551 มีมูลค่า เท่ากับ 3,749.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
322.75 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.93 โดยเป็นการลดลงของทรัพย์สินหมุนเวียน จำนวน 207.04
ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลดลงของลูกหนี้การค้า จำนวน 136.78 ล้านบาท และสินค้าคงเหลือ
จำนวน 41.78 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากสภาวะเศรษฐกิจในช่วงไตรมาสที่ 4 ซบเซา
ทำให้ปริมาณการขายสินค้าของบริษัทลดลง และราคาสินค้าก็มีแนวโน้มลดลงด้วย

สำหรับทรัพย์สินไม่หมุนเวียนลดลง จำนวน 115.71 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551
บริษัทไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่
คงมีเพียงการซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เสริมและการติดตั้งเครื่องจักรที่มีการซ่อมแซม
โดยใช้เงินลงทุนในอาคารและอุปกรณ์ เป็นเงิน 34.34 ล้านบาท ในขณะที่มีการหักค่าเสื่อมราคา
จำนวน 151.29 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ 

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับรวม จำนวน 333.51 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
136.78 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 29.48 ทั้งนี้เนื่องจากในไตรมาสที่ 4
ภาวะเศรษฐกิจซบเซาทำให้ปริมาณการขายสินค้าของบริษัทลดลง
และราคาสินค้าก็มีแนวโน้มลดลงด้วย
ประกอบกับบริษัทระมัดระวังในการให้เครดิตแก่ลูกค้าเพื่อป้องกันความเสี่ยง
จึงทำให้ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยลดจาก 40 วัน ในปี 2550 เป็น 31 วัน

  ตารางแสดงอายุลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ ณ 31 ธันวาคม 2551

  ------------------------ ------------- --------- ----------------- ---------
  อายุลูกหนี้การค้า             กิจการอื่น                 กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   

                           ล้านบาท        สัดส่วน (%) ล้านบาท            สัดส่วน (%)

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ         305.12        91.49     -                 -

  เกินกำหนดชำระ                                                       

  น้อยกว่า 1 เดือน            21.14         6.34      -                 -

  เกินกว่า 1 เดือน ไม่เกิน 2    0.40          0.12      -                 -
  เดือน                                                               

  เกินกว่า 2 เดือน ไม่เกิน 3    0.00          0.00      -                 -
  เดือน                                                               

  เกินกว่า 3 เดือน ไม่เกิน 4    0.72          0.22      -                 -
  เดือน                                                               

  เกินกว่า 4 เดือน ไม่เกิน 6    0.95          0.28      -                 -
  เดือน                                                               

  เกินกว่า 6 เดือน ไม่เกิน 12   0.82          0.28                        
  เดือน                                                               

  เกินกว่า 12 เดือน ขึ้นไป      4.36          1.31      -                 -

  รวม                      333.51        100.00    -                 -
  ------------------------ ------------- --------- ----------------- ---------

สำหรับลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระเกินกว่า 3 เดือนขึ้นไป บริษัทได้ดำเนินการทางกฎหมายแล้ว
ทั้งนี้บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ เป็นเงิน 6.32 ล้านบาทแล้ว

สินค้าคงเหลือ

  ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือเป็นมูลค่า 972.69 ล้านบาท
  (ก่อนหักค่าเผื่อการลดราคาสินค้า

คงเหลือ จำนวน 150.11 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 108.13 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
12.15 ทั้งนี้เนื่องจากไตรมาสที่ 1-3 ราคาวัตถุดิบปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก
ทำให้สินค้าคงเหลือมีมูลค่าสูง แต่ในไตรมาสที่ 4 ราคาวัตถุดิบผันผวนลดลงอย่างรวดเร็ว ทำให้ ณ
สิ้นปี บริษัทมีค่าเผื่อการลดราคาสินค้าคงเหลือ จำนวน 150.11 ล้านบาท มูลค่าสินค้าคงเหลือสุทธิ
เท่ากับ 822.58 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 41.78 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 4.83
อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ ลดจาก 75 วันในปี 2550 เหลือ 72 วัน

  ตารางแสดงส่วนประกอบของสินค้าคงเหลือ (หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------ --------------- --------------- ---------------
  รายการ                   2549            2550            2551

  สินค้าสำเร็จรูป              413.31          448.23          654.02

  สินค้าระหว่างผลิต            52.60           59.98           59.35

  วัตถุดิบ                    170.55          217.35          241.35

  วัสดุสิ้นเปลือง               22.32           22.68           17.97

  วัตถุดิบระหว่างทาง           3.35            116.32          0.00

  รวม                      662.13          864.56          972.69

  หัก ค่าเผื่อการลดราคา        (9.38)          (0.20)          (150.11)

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ         652.75          864.36          822.58
  ------------------------ --------------- --------------- ---------------

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ ของบริษัท มีมูลค่าเท่ากับ 2,530.28
  ล้านบาท

ลดลงจำนวน 116.95 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551 บริษัทไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่
คงมีเพียงการซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เสริมและการติดตั้งเครื่องจักรที่มีการซ่อมแซม
โดยใช้เงินลงทุนในอาคารและอุปกรณ์ เป็นเงิน 34.34 ล้านบาท ในขณะที่มีการหักค่าเสื่อมราคา
จำนวน 151.29 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ในปี 2551 บริษัทมีเงินสดรับจากการดำเนินงาน 392.54 ล้านบาท
เมื่อหักเงินจ่ายดอกเบี้ยและภาษีเงินได้แล้ว คงเหลือเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน
192.05 ล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในการลงทุนเท่ากับ 29.83 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551
บริษัทไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่
คงมีเพียงการซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เสริมและการติดตั้งเครื่องจักรที่มีการซ่อมแซมเท่านั้น

ในส่วนของกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินนั้น บริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงิน
จำนวน 166.87 ล้านบาท โดยได้จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว เจ้าหนี้เช่าซื้อ จ่ายเงินปันผล
และบัญชีพักลูกหนี้ธนาคาร รวม 235.69 ล้านบาท
ขณะที่จัดหาเงินทุนเพิ่มจากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินและจากบริษัทอื่น รวม 68.82
ล้านบาท

  สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัท อันได้แก่ สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน และ
  อัตราส่วน

สภาพคล่องหมุนเร็ว ณ 31 ธันวาคม 2551 มีค่าเท่ากับ 0.78 เท่า และ 0.22 เท่า
ซึ่งมีแนวโน้มลดลงจากปีก่อน แต่บริษัทฯ ไม่มีปัญหาสภาพคล่อง
เนื่องจากสินค้าของบริษัทเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่เสื่อมสภาพและล้าสมัย

ในส่วนของความสามารถในการชำระดอกเบี้ยนั้น
เนื่องจากบริษัทได้มีการขยายกิจการและมีการลงทุนเพิ่ม
ซึ่งต้องใช้เงินทุนจำนวนสูงทำให้มีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น
โดยโครงการดังกล่าวยังอยู่ในระยะเริ่มต้น จึงยังมีรายได้ไม่เพียงพอที่จะรับภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามบริษัทไม่มีปัญหาในการจ่ายดอกเบี้ย
และคาดว่าความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัทจะดีขึ้นเมื่อโครงการลงทุนของบริษัทมีรายได้สูงขึ้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 1,979.26 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550
จำนวน 178.92 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 8.29 ทั้งนี้หนี้สินหมุนเวียนลดลง จำนวน 17.82
ล้านบาท และหนี้สินระยะยาวลดลง จำนวน 161.10 ล้านบาท
เนื่องจากการทยอยผ่อนชำระและการชำระหนี้เพื่อปลดภาระจำนองหลักประกัน
ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลงจาก 1.13 เท่า ณ สิ้นปี 2550 เป็น
1.12 เท่า ณ สิ้นปี 2551

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีทุนจดทะเบียน 1,085.67 ล้านบาท
ทุนจดทะเบียนที่เรียกชำระแล้ว 850 ล้านหุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท เป็นเงิน 850 ล้านบาท
สำหรับทุนจดทะเบียนส่วนที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวน 235.67 ล้านบาท
เพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิฯ (Warrant) ที่บริษัทออกให้ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน
212.50 ล้านหน่วย ในอัตราส่วน 4 หุ้นเดิม : 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิ์ ราคาใช้สิทธิหุ้นละ 1 บาท
โดยมีระยะเวลาการใช้สิทธิ์ ตั้งแต่ปี 2553-2555 ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 2/2550
และเพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิฯ (Warrant)
ที่บริษัทออกให้กรรมการและพนักงานของบริษัทตามโครงการ ESOP จำนวน 23.17 ล้านหน่วย
ราคาใช้สิทธิหุ้นละ 1 บาท โดยมีระยะเวลาการใช้สิทธิ์ ตั้งแต่ปี 2552-2556
ตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2551

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีมูลค่าเท่ากับ 1,770.36 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 143.84 ล้านบาท เนื่องมาจากผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ จำนวน 67.35
ล้านบาท และบริษัทได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล จำนวน 76.49 ล้านบาท

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนในการสอบบัญชี ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม
960,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (Non-Audit fee)

ไม่มี