12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทในปี 2548 - ปี2550 ตรวจสอบโดยคุณทิพวัลย์
นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3459 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2550
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ในระยะ 3
ปีที่ผ่านมาและงวดล่าสุด

(หน่วย: พันบาท)

  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                           ปี 2550      ปี 2549      ปี 2548
                                           (งบรวม)                 

  สินทรัพย์                                                            

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                     284,671     310,704     151,385

  เงินลงทุนชั่วคราว-หลักทรัพย์เพื่อค้า               564         112,153     190,314

  ลูกหนี้การค้า                                278,229     276,810     273,650

  ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                      96,060      90,761      80,306

  วัสดุคงเหลือ                                131,716     125,699     121,593

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                          12,629      30,034      30,193

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                         803,869     946,160     847,442

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                    4,089,580   4,215,498   4,214,099

  ต้นทุนการปลูกพืชพลังงาน                       23,639      0           0

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                        1,905       885         1,834

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                       4,115,124   4,216,383   4,215,933

  รวมสินทรัพย์                                4,918,993   5,162,544   5,063,375

  หนี้สิน                                                              

  เจ้าหนี้การค้า                               299,848     290,329     131,950

  เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     34,100      52,933      28,302

  เจ้าหนี้งานก่อสร้างและเงินประกันผลงาน           1,543       37,454      76,011

  ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนี่งปี    249,000     227,700     214,600

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                     8,366       627         0

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                            26,960      30,427      38,757

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                           619,817     639,470     489,620

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                        2,408,100   2,657,100   2,884,800

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                         2,408,100   2,657,100   2,279,400

  รวมหนี้สิน                                  3,027,917   3,296,570   3,374,420

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                       

  ทุนจดทะเบียน                               955,000     955,000     955,000

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                             285,447     285,447     285,447

  ทุนชำระแล้ว                                955,000     955,000     955,000

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                          650,629     625,527     448,508

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           1,891,076   1,865,974   1,688,955

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    4,918,993   5,162,544   5,063,375
  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------

(หน่วย: พันบาท)

  ---------------------------------- ------------- ------------- -------------
  งบกำไร-ขาดทุน                       ปี 2550        ปี 2549        ปี 2548

  รายได้จากการขาย                     2,806,238     2,812,044     2,407,157

  รายได้อื่น                            4,605         10,358        1,997

  รายได้รวม                           2,810,843     2,822,402     2,409,154

  ต้นทุนขาย                            2,217,105     2,230,415     1,930,047

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร         123,917       91,327        67,006

  กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยน       1,896         2,735         3,003

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                   471,717       503,396       409,096

  ดอกเบี้ยจ่าย                          135,498       134,722       96,196

  กำไร(ขาดทุน) ก่อนภาษี                 336,219       368,674       312,899

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                     24.617        655           0.00

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                     311,602       368,018       312,899

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น (บาท)         0.33          0.39          0.33

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                1             1             1

  จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)         955,000,000   955,000,000   955,000,000

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)             627,259       797,182       120,261
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                 

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน  (139,092)     (232,263)     (554,939)

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน)             (514,200)     (405,600)     413,275
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    (26,033)      159,319       (21,403)
  (ลดลง) สุทธิ                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี      310,704       151,385       172,788

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี    284,671       310,704       151,385
  ---------------------------------- ------------- ------------- -------------

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ----------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                       ปี 2550      ปี 2549        ปี 2548
  -------------------------------------- ----------- ------------- -----------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                   

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  1.30        1.48          1.73

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            1.06        1.24          1.42

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        1.00        1.41          0.24

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)          7.57        7.79          7.37

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                 47.58       46.19         48.87

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         -           -             -

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)               -           -             -

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              7.51        10.56         16.33

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                    47.91       34.08         22.04

  รอบเวลาเงินสด (วัน)                      -0.33       12.11         26.83

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรกำไร                              

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                       20.99       20.68         19.82

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)             16.81       17.90         17.00

  อัตรากำไรอื่น (%)                         0.23        0.46          0.08

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)            132.97      158.36        29.40

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                        11.08       13.03         12.99

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                  16.59       20.70         18.81

                                                                   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)              6.18        7.20          6.58

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)          13.27       14.20         12.28

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (%)                0.56        0.55          0.51

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         1.60        1.77          2.00

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      5.45        6.92          2.11

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  91.94       51.90         83.93
  ----------------------------------------------------------------------------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย
ใช้งบการเงินในการวิเคราะห์เปรียบเทียบกับปี 2549
โดยมีรายละเอียดผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ดังนี้

12.2.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2550 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 2,813 ล้านบาท ลดลง 12 ล้านบาท หรือร้อยละ
  0.44 เมื่อเทียบกับปี 2549
  มีสาเหตุหลักจากอัตราค่าไฟฟ้าเรียกเก็บจากการไฟฟ้าฝ่ายผลิตลดลงตามการแข็งค่าของเงินบาท
  และจากรายได้อื่นๆ ได้แก่ ดอกเบี้ยรับลดลง มีต้นทุนขายและค่าบริหารรวม 2,341 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้น 20 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.82 เป็นผลจากการเพิ่มของราคาก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก
  มีภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้น 24 ล้านบาท เนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางด้านภาษี โครงการที่ 1
  สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 16 มีนาคม 2550
  ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคลตามงบการเงินรวม รวมทั้งสิ้น 311.6 ล้านบาท
  ลดลง 56.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 15.33

12.2.2 ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละผลิตภัณฑ์

-   รายได้จากการขาย

จากภาวะเงินเหรียญสหรัฐอเมริกาอ่อนค่าลง ทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นประมาณ 4 บาทต่อ 1
เหรียญสหรัฐอเมริกา เมื่อเทียบกับปี 2549
ส่งผลให้รายได้จากค่าพลังไฟฟ้าซึ่งจะแปรตามอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินสหรัฐอเมริกาลดลง 30
ล้านบาท อย่างไรก็ตามรายได้จากค่าพลังงานไฟฟ้า และค่าไอน้ำเพิ่มขึ้น
ทำให้บริษัทมีรายได้จากการขายรวม 2,806 ล้านบาท ลดลงเพียง 5.8 ล้านบาท หรือร้อยละ
0.21 เมื่อเทียบกับปี 2549

-   รายได้อื่น

  ในปี2550 มีการใช้เงินในการลงทุนเพื่อขยายธุรกิจ แทนการลงทุนระยะสั้นในพันธบัตร
  ทำให้รายได้อื่นๆ ได้แก่ ดอกเบี้ยรับ และอื่นๆ ลดลงจากปี 2549 รวม 6.5 ล้านบาท

-   ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  แม้ว่าราคาก๊าซจะเพิ่มสูงขึ้น แต่มีการบริหารต้นทุนขายในส่วนอื่นๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
  สามารถลดต้นทุนขายเหลือ 2,217 ล้านบาท เป็นการลดลงจากปีก่อน 13 ล้านบาท หรือร้อยละ
  0.60 ส่วนค่าใช้จ่ายบริหารเติบโตขึ้นเป็นจำนวนเงิน 32 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 35
  โดยเป็นส่วนของการบริหารจัดการงานวิจัยและพัฒนาโครงการพลังงานหมุนเวียนของบริษัทย่อย
  21 ล้านบาท

  ในปี 2550 บริษัทมีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นจำนวนเงิน 24.62 ล้านบาท
  เนื่องจากสิทธิยกเว้นทางภาษีจากการส่งเสริมการลงทุนของบริษัท โครงการที่ 1
  ได้สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 16 มีนาคม 2550

-   กำไร

  บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานเป็นจำนวน 471 ล้านบาท ลดลง 32 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 6.29 โดยมีสาเหตุหลักจากค่าบริหารจัดการของบริษัทย่อยที่เพิ่มขึ้น
  และรายได้ดอกเบี้ยรับจากเงินลงทุนระยะสั้นในพันธบัตรลดลงตามที่ได้กล่าวข้างต้น

12,2.3 ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์ : ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,919 ล้านบาท
    ลดลงจำนวน 244 ล้านบาท หรือร้อยละ 0.05
    เป็นการลดลงตามค่าเสื่อมราคาอาคารและอุปกรณ์ 168 ล้านบาท
    และการลดเงินลงทุนชั่วคราวในพันธบัตร เพื่อการชำระคืนเงินกู้

-   หนี้สิน : บริษัทหนี้สินรวม 3,028 ล้านบาท ลดลง 269 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.08
    จากการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวสุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีลดลงและจ่ายคืนเงินประกันผลงานที่ถึงกำหนด

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น : มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 1,891 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25 ล้านบาท หรือร้อยละ
    0.01 จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น

12.2.4. สภาพคล่อง

-   กระแสเงินสด : มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานรวม 627 ล้านบาท ลดลง 170
    ล้านบาทหรือร้อยละ 21.32 เนื่องจากเจ้าหนี้การค้ารวมลดลง 192 ล้านบาท
    ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งปีลดลง 285 ล้านบาท ลดลง 26
    ล้านบาทหรือร้อยละ 8.38 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2549

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง : มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวม 804 ล้านบาท ลดลง 142
    ล้านบาทหรือร้อยละ 0.15 สาเหตุหลักจากการลดการลงทุนชั่วคราวในพันธบัตร
    หนี้สินหมุนเวียนมีจำนวนรวม 620 ล้านบาท ลดลง 20 ล้านบาทหรือร้อยละ 0.03
    จากการชำระคืนเงินประกันผลงานการก่อสร้าง
    การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก
    1.48 เท่าในปี 2549 เหลือ 1.30 ในปี 2550

12.2.5 ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

  บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 6.18% เทียบกับ 7.20% ของปี 2549
  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 13.27% เทียบกับ 14.20% ของปี 2549
  เป็นการเปลี่ยนแปลงตามกำไรสุทธิที่ลดลง และอัตราหมุนของสินทรัพย์ 0.56 เท่า
  เปลี่ยนแปลงเล็กน้อย ตามสัดส่วนรายได้ จากอัตรา 0.55 ของปี 2549