12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ถึง 31
ธันวาคม 2551 คือ นางนงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4172 จากบริษัท สำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด สำหรับปีบัญชีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2552 คือนางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3516 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัดโดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีได้ดังนี้

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

  งบการเงินในปี 2552 ได้แสดงเป็นงบการเงินรวม เนื่องจากบริษัทฯ ได้ลงทุนในบริษัทฯ ย่อย
  คือ บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด

เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2552

งบดุล

  ----------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                              ปี 2550               ปี 2551               ปี 2552 *    

                                      พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด          303,221     24.63    422,467     36.68    409,985     21.03

  เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน          206,264     16.76    101,284     8.79     21,584      1.11

  เงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนสุทธิ                                                           

  เงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ                    151,354     12.30    56,813      4.93     8,841       0.45

  เงินลงทุนระยะยาวสุทธิ                   100,197     8.14     148,724     12.91    16,574      0.85

  เงินลงทุนสุทธิ                          251,551     20.44    205,537     17.84    25,415      1.30

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                       32,715      2.66     116,511     10.12    116,710     5.99

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ                                                             

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่างหน้า   403,321     32.77    316,932     27.51    1,231,433   63.17

  ดอกเบี้ยค้างรับ                         1,307       0.11     890         0.08     2,879       0.15

  รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ    404,628     32.87    317,822     27.59    1,234,312   63.32

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 (9,146)     (0.74)   (69,370)    (6.02)   (82,479)    (4.23)

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ    395,482     32.13    248,452     21.57    1,151,833   59.09

  อุปกรณ์สุทธิ                            16,411      1.33     14,727      1.28     99,625      5.11

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนสุทธิ                   4,728       0.38     14,626      1.27     38,430      1.97

  สินทรัพย์อื่นสุทธิ                         20,534      1.67     28,257      2.45     85,784      4.40

  รวมสินทรัพย์                           1,230,906   100.00   1,151,861   100.00   1,949,366   100.00
  ----------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- --------- ----------- --------
  รายการ                                   ปี 2550               ปี 2551                ปี 2552 *    

                                           พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ     พันบาท       ร้อยละ

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                              

  เงินกู้ยืม                                   -           -        -           -         140,000     7.18

  เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                           25,939      2.11     -           -         3,785       0.19

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า       134,076     10.89    230,938     20.05     550,984     28.26

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                            17,898      1.45     9,498       0.82      88,047      4.52

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                     -           -        -           -         -           -

  เจ้าหนี้อื่น                                  19,677      1.60     19,700      1.71      4,572       0.24

  หนี้สินอื่น                                   3,541       0.29     2,924       0.25      13,050      0.67

  รวมหนี้สิน                                  201,131     16.34    263,060     22.84     800,438     41.06

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                     

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                     475,114     38.60    477,853     41.49     515,651     26.45

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                         521,995     42.41    521,995     45.32     554,945     28.47

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                          129         0.01     -           -         -           -

  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   16,029      1.30     (14,713)    (1.28)    -           -

  กำไรสะสม                                                                                        

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                19,657      1.60     19,657      1.70      496         0.02

  ยังไม่ได้จัดสรร                              (3,149)     (0.26)   (115,991)   (10.07)   18,049      0.93

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                      1,029,775   83.66    888,801     77.16     1,089,141   55.87

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย              -           -        -           -         59,787      3.07

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           1,029,775   83.66    888,801     77.16     1,148,928   58.94

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    1,230,906   100.00   1,151,861   100.00    1,949,366   100.00
  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- --------- ----------- --------

* งบการเงินรวม

งบกำไรขาดทุน

  -----------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                            ปี 2550              ปี 2551                 ปี 2552 *  
  --------------------------------- ---------- -------- ----------- ---------- --------- --------
                                    พันบาท      ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ      พันบาท     ร้อยละ

  รายได้                                                                                  

  ค่านายหน้า - หลักทรัพย์                147,378    68.85    145,830     92.65      461,295   80.84

  ค่านายหน้า – สัญญาซื้อขายล่วงหน้า        -          -        5,505       3.50       36,433    6.38

  ค่าธรรมเนียมและบริการ                7,560      3.53     6,678       4.24       10,119    1.77

  กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์   16,514     7.71     (40,669)    (25.84)    21,541    3.78

  กำไร (ขาดทุน)                      -          -        -           -          1,140     0.20
  จากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์                                                                 

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                  25,103     11.73    20,262      12.87      10,701    1.87

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์        12,095     5.65     14,799      9.40       24,880    4.36

  รายได้ค่าบริการอื่น                    4,500      2.1      2,694       1.71       -         -

  รายได้อื่น                           924        0.43     2,307       1.47       4,540     0.80

  รวมรายได้                          214,074    100.00   157,406     100.00     570,649   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                

  ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน                734        0.34     1,003       0.64       5,691     1.00

  ค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย           10,393     4.86     11,875      7.54       34,633    6.07

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                 (548)      (0.26)   60,224      38.26      12        0.00

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                                                                   

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน               127,868    59.73    124,815     79.30      259,282   45.44

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์   51,570     24.09    35,255      22.40      87,542    15.34

  ค่าภาษีอากร                         2,050      0.96     1,972       1.25       3,511     0.61

  ค่าตอบแทนกรรมการ                   1,840      0.86     1,300       0.83       81,873    14.35

  ค่าใช้จ่ายอื่น                         32,442     15.15    33,804      21.47      78,201    13.70

  รวมค่าใช้จ่าย                        226,349    105.73   270,248     (171.69)   550,747   96.51

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้          (12,275)   (5.73)   (112,842)   (71.69)    19,902    3.49

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                    -          -        -           -          -         -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                  (12,275)   (5.73)   (112,842)   (71.69)    19,902    3.49

  การแบ่งกำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                                                 

  ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่            -          -        -           -          18,545    3.25

  ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย   -          -        -           -          1,357     0.24

                                                                               19,902    3.49
  -----------------------------------------------------------------------------------------------

* งบการเงินรวม

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                           | ปี 2550 | ปี 2551  | ปี 2552  |
|                                        |        |         | *       |
+========================================+========+=========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน         | (1     | (1      | 19,902  |
|                                        | 2,275) | 12,842) |         |
| กำไร(ขาดทุน) สำหรับงวด                   |        |         | 30,343  |
|                                        | 28,308 | 14,237  |         |
| รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)              |        |         | 224     |
| สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                     | (548)  | 60,574  |         |
|                                        |        |         | -       |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:-                    | 206    | -       |         |
|                                        |        |         | -       |
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี               | -      | 3,424   |         |
|                                        |        |         | (8,609) |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)             | (149)  | (17)    |         |
|                                        |        |         | 2,902   |
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายอุปกรณ์               | -      | 1,610   |         |
|                                        |        |         | (988)   |
| ขาดทุนจากการโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุน       | (768)  | (1,354) |         |
|                                        |        |         | (1,759) |
| กำไรจากาการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาว        | -      | -       |         |
|                                        |        |         | (       |
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน             | (2     | (       | 10,701) |
|                                        | 5,103) | 20,262) |         |
| ขาดทุน (กำไร) จากการขายอุปกรณ์            |        |         | (       |
|                                        | (1     | (       | 24,880) |
| ขาดทุน (กำไร)                           | 2,094) | 14,799) |         |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการตีราคาหลักทรัพย์           |        |         | 5,691   |
|                                        | 734    | 1,003   |         |
| ดอกเบี้ยและเงินปันผล                       |        |         | 493     |
|                                        | -      | -       |         |
| ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์             |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์            |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ราคาซื้อบริษัทย่อยส่วนที่เกินกว่าสินทรัพย์สุทธิ       |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)                            | (2     | (       | 12,618  |
| จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์  | 1,689) | 68,426) |         |
|                                        |        |         | 79,700  |
| และหนี้สินดำเนินงาน                        | (20    | 254,980 |         |
|                                        | 0,027) |         | 23,552  |
| สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง              |        | 60,095  |         |
|                                        | 1      |         | 67,335  |
| เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน             | 34,949 | (       |         |
|                                        |        | 83,796) | (3      |
| เงินลงทุนชั่วคราว                          | 29,923 |         | 66,781) |
|                                        |        | 89,085  |         |
| ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                          | (22    |         | (       |
|                                        | 1,990) | (       | 26,228) |
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า      |        | 11,552) |         |
|                                        | 4,121  |         | (       |
| สินทรัพย์อื่น                               |        | (       | 52,616) |
|                                        | 25,939 | 25,939) |         |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)               |        |         | 93,879  |
|                                        | 21,394 | 96,307  |         |
| เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                         |        |         | 47,794  |
|                                        | (      | (8,400) |         |
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า     | 5,609) |         | -       |
|                                        |        | -       |         |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                          | -      |         | (       |
|                                        |        | 22      | 15,127) |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                   | 80     |         |         |
|                                        |        | (90)    | 6,882   |
| เจ้าหนี้อื่น                                | (      |         |         |
|                                        | 1,717) |         |         |
| หนี้สินอื่น                                 |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน   | (23    | 302,286 | (1      |
|                                        | 4,626) |         | 28,992) |
| รับดอกเบี้ยและเงินปันผล                     |        | 21,866  |         |
|                                        | 25,830 |         | 13,313  |
| รับดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์           |        | 15,216  |         |
|                                        | 11,478 |         | 22,890  |
| จ่ายค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน                  |        | (974)   |         |
|                                        | (771)  |         | (5,433) |
| รับคืนภาษีเงินได้                           |        | -       |         |
|                                        | -      |         | 586     |
| จ่ายภาษีเงินได้                            |        | (821)   |         |
|                                        | (585)  |         | (1,232) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน   | (19    | 337,57  | (       |
|                                        | 8,674) |         | 98,868) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | -      | -       | (2      |
|                                        |        |         | 05,930) |
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย          | 20,149 | 159     |         |
|                                        |        |         | 206,460 |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาว      | (2     | (       |         |
|                                        | 0,000) | 50,000) | (       |
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนระยะยาว               |        |         | 22,000) |
|                                        | (      | (9,826) |         |
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                        | 9,825) |         | (       |
|                                        |        | (       | 76,734) |
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | (451)  | 12,780) |         |
|                                        |        |         | (       |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                  | 1,627  | 1,510   | 24,256) |
|                                        |        |         |         |
|                                        |        |         | 1,764   |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) ในกิจกรรมการลงทุน     | (      | (       | (1      |
|                                        | 7,513) | 70,937) | 20,696) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน          | -      | -       | 255,042 |
|                                        |        |         |         |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                     | -      | -       | (       |
|                                        |        |         | 95,570) |
| เงินสดจ่ายจากการเพิ่มทุน                    | 2,025  | 2,610   |         |
|                                        |        |         | 7,610   |
| เงินสดรับจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ     | (3     | -       |         |
|                                        | 5,250) |         | -       |
| เงินปันผลจ่าย                             |        | -       |         |
|                                        | -      |         | 140,000 |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืม                       |        | -       |         |
|                                        | -      |         | (1      |
| เงินกู้ยืมลดลง                             |        |         | 00,000) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน   | (3     | 2,610   | 207,082 |
|                                        | 3,225) |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เง                                     | (5     | 269,246 | (       |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ | 1,224) |         | 12,482) |
|                                        |        | 153,221 |         |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ต้นปี         | 4      |         | 422,467 |
|                                        | 54,053 | 422,467 |         |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ปลายปี       |        |         | 409,985 |
|                                        | 4      |         |         |
|                                        | 02,829 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

* งบการเงินรวม

12.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                   |   | ปี 2550 | ปี 2551 | ปี 2552 |
|                                    |   |        |        | *      |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร   | ( | 95.06  | 53.56  | 92.93  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | ) | (5.73) | (      | 3.25   |
|                                    |   |        | 71.69) |        |
| อัตรากำไรสุทธิ                        | ( | (1.20) |        | 1.82   |
|                                    | % |        | (      |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | ) | 13.74  | 11.76) | 25.43  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน             | ( | (1.02) | (8.96) | 1.20   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  | ) | 0.18   | (9.47) | 0.37   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | ( | N/A    | 0.13   | 3.01   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | ) | N/A    | N/A    | 9.06   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      | ( | 43.70  | N/A    | 23.12  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้        | ) | 51.90  | 55.80  | 65.09  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้         | ( | 0.20   | 46.63  | 0.70   |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม     | ท | N/A    | 0.30   | 0.35   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม    | ) | 19.13  | N/A    | 2.08   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น              | ( | 473.08 | 19.12  | 76.87  |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | ท | 4.35   | 329.88 | 4.36   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนอื่น ๆ                        | ) | 4.33   | 3.72   | 3.56   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์    | ( | (0.05) | 3.72   | 0.07   |
|                                    | เ |        |        |        |
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ                | ท | N/A    | (0.47) | 0.02   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| ข้อมูลต่อหุ้น                           | ) |        | N/A    |        |
|                                    |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ (Weighted       | ( |        |        |        |
| Average)                           | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ                 |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|   กำไร (ขาดทุน)                     | % |        |        |        |
|   สุทธิต่อหุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก          | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|   เงินปันผลต่อหุ้นสามัญ                  | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | บ |        |        |        |
|                                    | า |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+

* งบการเงินรวม

1.  คำอธิบายและวิเคราะห์ผลดำเนินงานและฐานะการเงิน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวม 570.65 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ มีรายได้รวม
517.67 ล้านบาท เทียบกับปี 2551 มีรายได้รวม 157.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 360.26 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 228.87%

รายได้หลักของบริษัทฯ ยังคงมาจากรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีรายได้จำนวน 461.30 ล้านบาท คิดเป็น 80.84% ของรายได้รวม ส่วนของบริษัทฯ
มีรายได้จำนวน 426.18 ล้านบาท คิดเป็น 82.33% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้น 280.35 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 192.24% จากปีก่อน เนื่องจากบริษัทฯ
มีปริมาณซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยหลังหักบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากเฉลี่ยเดือนละ
5,179 ล้านบาท ในปี 2551 เป็น 15,518 ล้านบาท ในปี 2552 และส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจาก
0.98% ในปี 2551 เป็น 2.15% ในปี 2552
รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จำนวน
36.43 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ มีรายได้จำนวน 32.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.28 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 495.10% จากปีก่อน เนื่องจากบริษัทฯ มีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจาก 0.30% ในปี 2551
เป็น 1.85% ในปี 2552 กำไรขาดทุนจากการซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทฯ และบริษัทย่อย
มีผลกำไรจำนวน 21.54 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ มีผลกำไรจำนวน 18.54 ล้านบาท
กำไรเพิ่มขึ้น 59.21 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 145.59% จากปีก่อน
ซึ่งเป็นไปตามดัชนีตลาดหลักทรัพย์ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีรายได้จำนวน 10.70 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 10.14 ล้านบาท ลดลง
10.12 ล้านบาท หรือลดลง 49.95% จากปีก่อน
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของเงินฝากธนาคารและสถาบันการเงินลดลง

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายรวม 550.75 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายรวม 507.76 ล้านบาท เทียบกับปี 2551 มีจำนวน 270.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 237.51
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 87.89% ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้แก่ ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีจำนวน 34.63 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ ปี 2552 มีจำนวน 29.96 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 18.08 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 152.19% ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีจำนวน 259.28 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 241.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
155.03 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 179.50% เนื่องจากค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน เพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ที่เพิ่มขึ้น
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีจำนวน 87.54 ล้านบาท
ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 76.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40.83 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 115.80%
เนื่องจากบริษัทฯ มีสาขาเพิ่มขึ้นจากการควบรวมกับ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันซ่า จำกัด
นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายอื่น บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีจำนวน 78.20 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ
มีจำนวน 70.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.34 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 107.51% และ
หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญลดลง ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 0.01 ล้านบาท ลดลง 60.21 ล้านบาท
หรือลดลง 99.98%

กำไรสุทธิ

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิจำนวน 18.54 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ
มีกำไรสุทธิ 9.91 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1.91 ของรายได้รวม เทียบกับปี 2551
ขาดทุนสุทธิ 112.84 ล้านบาท กำไรเพิ่มขึ้น 122.75 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรเพิ่มขึ้นร้อยละ
108.78
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
307.63 ล้านบาท และกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 59.21 ล้านบาท จากปีก่อน
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 237.51 ล้านบาท และหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญลดลง
60.21 ล้านบาท จากปีก่อน

12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจำนวน 1,949.37 ล้านบาท
ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 1,758.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,151.86 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิของบริษัทฯ
จาก 248.45 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 เป็น 862.70 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552
ทั้งนี้เป็นผลมาจากการควบรวมกิจการกับบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันซ่า จำกัด
ทำให้มีลูกค้าและสาขาเพิ่มขึ้น ส่วนเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนลดลงจาก 205.54
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 เป็น 18.13 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2552 ซึ่งบริษัทฯ
ได้ไปลงทุนในบริษัทย่อยคือ บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด 403.92 ล้านบาท
ส่วนอุปกรณ์สุทธิและสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 29.35 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 เป็น
138.05 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ ได้ซื้อทรัพย์สินจากบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันซ่า
จำกัด และบริษัทย่อย

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนสุทธิของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 มีจำนวนรวม 25.42
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1.30 ของสินทรัพย์รวม ส่วนของบริษัท มีจำนวน 18.13 ล้านบาท
ลดลงจาก 205.54 ล้านบาท ในปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ลดเงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารหนี้และตราสารทุนลง และไปลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 403.92
ล้านบาท

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน
1,228.24 ล้านบาท และลูกหนี้ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 3.19 ล้านบาท หรือคิด
เป็นร้อยละ 63.01 และร้อยละ 0.16 ของสินทรัพย์รวม
ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ประกอบด้วยลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 461.38 ล้านบาท
และเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 683.71 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯ
มีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 926.32 ล้านบาท
และลูกหนี้ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 2.87 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 52.67 และ 0.16
ของสินทรัพย์รวม ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ประกอบด้วยลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 387.69
ล้านบาท และเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 468.59 ล้านบาท
ทั้งนี้ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปรกติของธุรกิจหลักทรัพย์

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ตามประกาศของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้วยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ซึ่งลูกหนี้จัดชั้นสรุปได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------ -------------------- --------------------
                                 ปี 2552*              

                                 ลูกหนี้และดอกเบี้ยรับ      ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  มูลหนี้ปกติ                        1,147.9              -

  มูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน           0.7                  -

  มูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ               82.5                 (82.5)

  รวม                            1,231.1              (82.5)
  ------------------------------ -------------------- --------------------

* งบการเงินรวม

ในปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 82.5 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.7 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 6.70 และร้อยละ 0.06 ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด
ตามลำดับ

ส่วนของบริษัทฯ ได้จำแนกลูกหนี้จัดชั้นสรุปได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | ปี 2550 |       | ปี 2551 |       | ปี     |       |
|                 |        |       |        |       | 2552  |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | ล      | ค่า    | ล      | ค่า    | ลูก    | ค่า    |
|                 | ูกหนี้และ | เผื่อหนี้ | ูกหนี้และ | เผื่อหนี้ | หนี้และ | เผื่อหนี้ |
|                 |        |       |        |       |       |       |
|                 | ดอกเบ  | สงส   | ดอกเบ  | สงส   | ด     | สงส   |
|                 | ี้ยค้างรับ | ัยจะสูญ | ี้ยค้างรับ | ัยจะสูญ | อกเบี้ย | ัยจะสูญ |
|                 |        |       |        |       | ค้างรับ |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| มูลหนี้ปกติ         | 397.6  | -     | 247.6  | -     | 859.1 | -     |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| มูลหนี้จ           | 0.6    | -     | 0.8    | -     | 0.7   | -     |
| ัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| ม               | 9.1    | (9.1) | 69.4   | (     | 69.4  | (     |
| ูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ |        |       |        | 69.4) |       | 69.4) |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| รวม             | 407.3  | (9.1) | 317.8  | (     | 929.2 | (     |
|                 |        |       |        | 69.4) |       | 69.4) |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+

ในปี 2552 ส่วนบริษัทฯ มีมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 69.4 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.7 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 7.49 และร้อยละ 0.08 ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด
ตามลำดับ

สภาพคล่อง

จากการที่บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรจากการดำเนินเพิ่มขึ้น 12.62 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดจากการใช้ไปให้กิจการดำเนินงาน 98.87 ล้านบาท
จากการเพิ่มของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
120.70 ล้านบาท ในการซื้ออุปกรณ์จากการควบรวมกิจการกับ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันซ่า จำกัด
และบริษัทย่อย และกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมหาเงิน 207.08 ล้านบาท
จากการเพิ่มทุนและกู้ยืมเงิน ทำให้กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2552 ลดลง 12.48 ล้านบาท
คงเหลือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2552 จำนวน 409.98 ล้านบาท
ส่วนของบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4.64 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดจากการใช้ไปให้กิจการดำเนินงาน 180.93 ล้านบาท
จากการเพิ่มของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
318.35 ล้านบาท ในการซื้ออุปกรณ์จากการควบรวมกิจการกับ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันซ่า จำกัด
และบริษัทย่อย และลงทุนในบริษัทย่อย และกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมหาเงิน 307.08 ล้านบาท
จากการเพิ่มทุนและกู้ยืมเงิน ทำให้กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2552 ลดลง 192.19 ล้านบาท จากสิ้นปี
2551 คงเหลือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2552 จำนวน 230.27 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 800.44 ล้านบาท
ส่วนของบริษัทฯ มีหนี้สินรวม 678.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 263.06 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
โดยส่วนของบริษัทฯ ส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 429.58
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 63.33 ของหนี้สินรวม เพิ่มขึ้นจาก 230.94 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะเปลี่ยนแปลงไปตามมูลค่าการซื้อขาย ณ
สิ้นงวดบัญชี ซึ่งเป็นปรกติของธุรกิจหลักทรัพย์ ส่วนเงินกู้ยืมระยะสั้นไม่เกิน 1 ปี จำนวน 140.00
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20.64 ของหนี้สินรวม สำหรับเป็นหมุนเวียนของบริษัทฯ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 1,148.93 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 1,080.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 888.80 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
เนื่องในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2552 เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2552
ที่ประชุมได้มีมติอนุมัติให้นำสำรองตามกฎหมายจำนวน 19.7 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน
96.3 ล้านบาท มาชดเชยขาดทุนสะสมของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน 116.0
ล้านบาท และให้มีการลดทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้วโดยวิธีลดมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นลงหุ้นละ
0.40 ล้านบาท จากมูลค้าหุ้นละ 2.00 บาท เป็น 1.60 บาท ทำให้ทุนจดทะเบียนลดลง 98.4
ล้านบาท จากทุนจดทะเบียน 492.0 ล้านบาท เป็น 393.6 ล้านบาท และทุนชำระแล้วลดลง 95.6
ล้านบาท จากทุนชำระแล้ว 477.9 ล้านบาท เป็น 382.3 ล้านบาท และบริษัทฯ
ได้จ่ายคืนเงินลดทุนจำนวน 95.6 ล้านบาท ให้ผู้ถือหุ้น และในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่
1/2552 เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2552 ที่ประชุมได้มีมติอนุมัติให้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีกจำนวน
128.0 ล้านบาท โดยออกหุ้นสามัญ 80.0 ล้านหุ้น มูลค้าหุ้นละ 1.60 บาท ทำให้บริษัทฯ
มีทุนจดทะเบียนเป็นจำนวน 521.6 ล้านบาท และนำหุ้นสามัญที่เพิ่มจำนวน 79.0 ล้านหุ้น
เสนอขายแบบเฉพาะเจาะจงแก่ ธนาคารสินเอเซีย จำกัด (มหาชน) หุ้นละ 3.23 บาท
คิดเป็นเงิน 255.17 ล้านบาท ส่วนที่เหลือ 1.0 ล้านหุ้น
สำรองไว้สำหรับการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิตามโครงการ ESOP นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังมีผลกำไรสุทธิที่เกิดขึ้นในปี 2552 จำนวน 9.91 ล้านบาท

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
อยู่ที่ระดับ 0.70 เท่า ส่วนของบริษัทฯ อยู่ที่ 0.62 เท่า
โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ซึ่งเปลี่ยนแปลงไปตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ ณ วันสิ้นงวดบัญชี

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในรอบปีบัญชี 2552 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี (Audit
Fee) ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ คือ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
เป็นจำนวนเงินรวม 700,000 บาท บริษัทฯ ไม่มีค่าบริการอื่นที่ต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด