11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 2554 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2555

  งบการเงินประจำปี 2553-2554 ซึ่งตรวจสอบโดยกิ่งกาญจน์ อัศวรังสฤษฎ์
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4496 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
  ได้ให้ความเห็นต่องบการเงินปี 2553 แบบไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกตใดๆ เป็นพิเศษ
  และสำหรับงบการเงินปี 2554
  แบบไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกตตามที่กล่าวในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 3 ในระหว่างปี
  บริษัทได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่ที่ออกโดยสภาวิชาชีพเพื่อจัดทำและนำเสนองบการเงินประจำปีนี้

  งบการเงินประจำปี 2555 ซึ่งตรวจสอบโดยกิ่งกาญจน์ อัศวรังสฤษฎ์
  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4496 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
  ได้ให้ความเห็นต่องบการเงินปี 2555 แบบไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกตใดๆ เป็นพิเศษ

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

  สรุปงบดุลของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  รายการ                             31               31               31       
                                     ธันวาคม           ธันวาคม           ธันวาคม   
                                     2553             2554             2555     

  สินทรัพย์                             ล้านบาท   %       ล้านบาท   %       ล้านบาท   %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         1,114    3.6     1,113    2.9     1,650    4.0

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                 51       0.2     67       0.2     88       0.2

  ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง- สุทธิ         10,856   35.6    16,427   43.3    21,697   52.2

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    184      0.6     569      1.5     1,062    2.6

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                   12,205   40.0    18,176   47.9    24,497   59.0

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน     22       0.1     22       0.1     30       0.1

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   4,367    14.3    6,059    16.0    7,015    16.9

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   3        -       4        -       9        -

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              559      1.8     544      1.4     529      1.3

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                 1,439    4.7     1,434    3.8     506      1.2

  สิทธิการเช่า                          1,412    4.6     1,512    4.0     928      2.2

  ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ         10,113   33.1    10,032   26.4    7,915    19.0

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  429      1.4     183      0.4     136      0.3

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 18,344   60.0    19,790   52.1    17,068   41.0

  รวมสินทรัพย์                          30,549   100.0   37,966   100.0   41,565   100.0
  ---------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

  ------------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  รายการ                                31               31               31       
                                        ธันวาคม           ธันวาคม           ธันวาคม   
                                        2553             2554             2555     

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    ล้านบาท   %       ล้านบาท   %       ล้านบาท   %

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                          600      2.0     3,683    9.7     4,572    11.0

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน            -        -       -        -       700      1.7

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                  621      2.0     546      1.4     805      1.9

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี    -        -       294      0.8     80       0.2

  หุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกันที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี   2,600    8.5     5,700    15.0    2,000    4.8

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         1,123    3.7     1,047    2.8     2,029    4.9

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                        4,944    16.2    11,270   29.7    10,186   24.5

  เงินกู้ยืมระยะยาว –                       90       0.3     723      1.9     -        -
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                   

  หุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกัน –                   11,400   37.3    12,000   31.6    15,012   36.1
  สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                   

  หนี้สินอื่น                                742      2.4     806      2.1     878      2.1

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                      12,232   40.0    13,529   35.6    15,890   38.2

  รวมหนี้สิน                               17,176   56.2    24,799   65.3    26,076   62.7

  ทุนเรียกชำระแล้ว                         8,477    27.8    8,477    22.3    9,183    22.1

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                      379      1.2     379      1.0     379      0.9

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น             4        -       56       0.1     80       0.2

  กำไรสะสม – จัดสรรแล้ว สำรองตามกฎหมาย    417      1.4     441      1.2     526      1.3

  กำไรสะสม – ยังไม่ได้จัดสรร                4,096    13.4    3,814    10.1    5,321    12.8

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                        13,373   43.8    13,167   34.7    15,489   37.3

  รวมหนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น                30,549   100.0   37,966   100.0   41,565   100.0
  ------------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

  สรุปงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ----------------------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------
  รายการ                                          ปี 2553           ปี 2554           ปี 2555   

                                                  ล้านบาท   %       ล้านบาท   %       ล้านบาท   %

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                       12,235   89.8    8,814    87.9    11,984   83.2

  รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์                     1,006    7.4     1,035    10.3    1,092    7.6

  กำไรจากการขายทรัพย์สินและโอนสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์   -        -       -        -       1,184    8.2

  รายได้อื่น                                         390      2.8     183      1.8     149      1.0

  รายได้รวม                                        13,631   100.0   10,032   100.0   14,409   100.0

  ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์                              8,658    63.5    6,317    63.0    8,309    57.7

  ต้นทุนการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์                         701      5.1     664      6.6     718      5.0

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                 801      5.9     953      9.5     1,112    7.7

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                               1,141    8.4     1,393    13.9    1,526    10.6

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                       -        -       -        -       77       0.5

  รวมค่าใช้จ่าย                                      11,301   82.9    9,327    93.0    11,742   81.5

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล        2,330    17.1    705      7.0     2,667    18.5

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                                (259)    (1.9)   (309)    (3.1)   (295)    (2.0)

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทร่วม                          543      4.0     639      6.4     804      5.6

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                  (611)    (4.5)   (182)    (1.8)   (790)    (5.5)

  กำไรสำหรับงวด                                    2,003    14.7    853      8.5     2,386    16.6
  ----------------------------------------------- -------- ------- -------- ------- -------- -------

  สรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  (หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  กระแสเงินสด                           ปี 2553      ปี 2554      ปี 2555

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)               (855)       (5,470)     (1,682)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                               

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน    45          (1,249)     2,340

  เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน 737         6,718       (121)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น      (73)        (1)         537
  (ลดลง) สุทธิ                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด 1,187       1,114       1,113

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ         1,114       1,113       1,650
  วันปลายงวด                                                    
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

(3) อัตราส่วนทางการเงิน

  อัตราส่วนทางการเงิน บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงิน                     31 ธ.ค.     31 ธ.ค.     31 ธ.ค.
                                       2553        2554        2555

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                2.47        1.61        2.40

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)          0.23        0.10        0.17

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)      (0.13)      (0.70)      (0.16)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)        403.56      282.43      327.48

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)               1           1           1

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)       0.81        0.46        0.44

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)             443         777         826

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)            18.47       13.83       16.96

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                  19          26          21

  Cash Cycle (วัน)                      424         753         806

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                             

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                     29.32       29.12       30.97

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)           14.65       5.30        10.79

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                      14.69       8.50        16.56

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                15.48       6.43        16.65

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)            6.81        2.49        6.00

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)        17.87       8.11        22.28

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)            0.46        0.29        0.36

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)       1.28        1.88        1.68

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)    0.66        (9.66)      0.07

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash  (0.05)      (0.25)      (0.06)
  basis) (เท่า)                                                 

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                50.79       92.03       n.a.
  ------------------------------------ ----------- ----------- -----------

หมายเหตุ : 1) ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี ครั้งที่ 1/2553 มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี
2552 ในอัตรา 0.12 บาทต่อหุ้น

2) ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี ครั้งที่ 1/2554 มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2553
ในอัตรา 0.12 บาทต่อหุ้น

3) ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี ครั้งที่ 1/2555 มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี 2554
ในอัตรา 0.0093 บาทต่อหุ้น

โดยจ่ายเป็นหุ้นปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตรา 12 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นปันผลหรือคิดเป็นอัตราจ่ายปันผล
0.08333 บาทต่อหุ้น และจ่ายเป็นเงินสดปันผลอีกในอัตราหุ้นละ 0.00926 บาท
รวมเป็นเงินปันผลจ่ายในอัตราหุ้นละ 0.09259 บาท

  11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2555 ภาวะเศรษฐกิจไทยโดยรวมขยายตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากการฟื้นตัวของภาคการผลิตที่ได้รับผลกระทบจากมหาอุทกภัย
การขยายตัวเพิ่มขึ้นของการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชน
รวมทั้งแรงส่งจากรายจ่ายของภาครัฐบาล และการขยายตัวของการผลิตนอกอุตสาหกรรม
โดยเฉพาะสาขาเกษตร การก่อสร้าง การค้าปลีก โรงแรมและภัตตาคาร อย่างไรก็ตาม
การผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออกหดตัวจากผลกระทบวิกฤติเศรษฐกิจยุโรปและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกโดยภาพรวม
ทำให้ความต้องการในตลาดโลกลดลง

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2555
ผู้บริโภคยังขาดความเชื่อมั่นและชะลอการตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยที่ตั้งอยู่ในเขตพื้นที่น้ำท่วมของเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
จึงส่งผลให้เกิดการชะลอตัวลงของธุรกิจขายบ้านพร้อมที่ดินของบริษัทและบริษัทย่อยบางโครงการที่ตั้งอยู่ในเขตพื้นที่น้ำท่วมดังกล่าว
อย่างไรก็ดี บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจขายบ้านพร้อมที่ดินเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีการขยายตลาดบ้านพร้อมที่ดินในระดับปานกลางและระดับราคาล่างและต่างจังหวัดเพิ่มมากขึ้น
ประกอบกับในไตรมาส 3 ของปี 2555
บริษัทย่อยเริ่มโอนกรรมสิทธิ์อาคารชุดพักอาศัยสำหรับโครงการเดอะ ทรัสต์ คอนโด ปิ่นเกล้า
ส่วนธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์มีรายได้เพิ่มขึ้น
เนื่องจากการปรับขึ้นราคาค่าเช่าพื้นที่และอัตราการเช่าพื้นที่ของธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าดีขึ้น
รวมทั้งธุรกิจอาคารพี่พักอาศัยให้เช่าปรับตัวดีขึ้นและบริษัทได้เปิดดำเนินการโครงการเซนเตอร์
พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ หลังสวน ในไตรมาส 4 ของปี 2554
ซึ่งส่งผลให้รายได้จากค่าเช่าพื้นที่ในอาคารพักอาศัยและบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น
ภายหลังจากการปิดปรับปรุงห้องพักและพื้นที่ส่วนกลางของทั้งโครงการให้ดีขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
2553

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากธุรกิจหลักรวม 13,076.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2554 จำนวน 3,227.8 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 32.8 ขณะที่มีต้นทุนขายรวม 9,027.5
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 2,047.0 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 29.3
และมีกำไรสุทธิในปี 2555 และปี 2554 จำนวน 2,385.7 ล้านบาท และ 852.9 ล้านบาท
ตามลำดับ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2555 และ ปี 2554 เท่ากับร้อยละ 31.0 และ 29.1
ตามลำดับ

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจของประเทศ
โดยสามารถพิจารณาตามประเภทของธุรกิจได้ดังนี้

  (1) รายได้จากการขายและการบริการ

-   ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยบันทึกการขายอสังหาริมทรัพย์เป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ
เมื่องานก่อสร้างแล้วเสร็จตามสัญญาและมีการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ผู้ซื้อหลังจากได้รับชำระจากผู้ซื้อครบถ้วนแล้ว(Completion
method)

ในปี 2555 รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจำนวน 3,170.7 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 36.0 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
ประกอบด้วยรายได้จากการขายหน่วยในอาคารชุดพักอาศัยเพิ่มขึ้น 2,168.5
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ184.3 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
เนื่องจากลูกค้ามีความต้องการซื้อหน่วยในอาคารชุดพักอาศัยเพิ่มขึ้น
ภายหลังจากเหตุการณ์อุทกภัยในพื้นที่ภาคกลางของประเทศไทย ในเขตกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
รวมทั้งในปลายไตรมาส 3 ของปี 2555 โครงการเดอะ ทรัสต์ เรสซิเด้นซ์
ปิ่นเกล้าเริ่มรับรู้รายได้จากการขายและโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดพักอาศัยให้แก่ลูกค้า ขณะเดียวกัน
รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเพิ่มขึ้นจำนวน 1,002.2 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 13
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
เนื่องจากความเชื่อมั่นของลูกค้าที่จะซื้ออสังหาริมทรัพย์เพิ่มสูงขึ้นจากการคลายกังวลเกี่ยวกับปัญหาอุทกภัยในปลายปี
2554 จึงส่งผลให้ยอดรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเพิ่มขึ้น นอกจากนี้
บริษัทย่อยยังได้มีการขยายฐานสินค้าบ้านในระดับราคาปานกลางถึงระดับราคาล่างเพิ่มมากขึ้น
รวมทั้งบริษัทย่อยได้ขยายการลงทุนในธุรกิจขายบ้านพร้อมที่ดินและคอนโดมิเนียมไปยังต่างจังหวัดเพิ่มขึ้น

ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยได้เปิดขายโครงการบ้านใหม่จำนวน 13 โครงการ มูลค่าประมาณ
14,783 ล้านบาท โครงการคอนโดมิเนียม 5 โครงการ มูลค่า 6,496 ล้านบาท
และปิดโครงการบ้านและโครงการคอนโดมิเนียมที่ขายหมดแล้วจำนวน 3 โครงการ และ 1
โครงการตามลำดับ

-   ธุรกิจอาคารที่พักอาศัยให้เช่า (เซอร์วิส อะพาร์ตเมนต์/โรงแรม)

จากการที่ผู้เช่าห้องชุดพักอาศัยส่วนใหญ่เป็นชาวต่างประเทศที่เข้ามาทำงานในประเทศไทย ดังนั้น
ธุรกิจอาคารที่พักอาศัยให้เช่า(เซอร์วิส
อะพาร์ตเมนต์/โรงแรม)จึงขึ้นอยู่กับการขยายตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
โดยเฉพาะการลงทุนจากต่างประเทศและจำนวนนักท่องเที่ยวที่เข้ามาในประเทศไทย

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้จากค่าเช่าพื้นที่ในอาคารพักอาศัยและค่าบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นจำนวน
41.4 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.9 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
เนื่องจากบริษัทได้เปิดดำเนินการโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ หลังสวน
ในไตรมาส 4 ของปี 2554
ซึ่งส่งผลให้รายได้จากค่าเช่าพื้นที่ในอาคารพักอาศัยและบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น
ภายหลังจากการปิดปรับปรุงห้องพักและพื้นที่ส่วนกลางของทั้งโครงการให้ดีขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน
2553 ขณะเดียวกันในปี 2555 ธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิส อะพาร์ตเมนต์ปรับตัวดีขึ้น
เนื่องจากประเทศไทยไม่ได้ประสบปัญหาอุทกภัยเช่นเดียวกับปี 2554
และไม่เกิดปัญหาความไม่สงบทางการเมือง
ซึ่งส่งผลให้นักธุรกิจและนักท่องเที่ยวเดินทางเข้ามาในประเทศไทยเพิ่มขึ้น

-   ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า

ในปี 2555 ตลาดอาคารสำนักงานให้เช่าในกรุงเทพมหานครมีการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
กล่าวคือ อัตราการเข้าใช้พื้นที่สำนักงานมีจำนวนเพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 0.150 ล้านตารางเมตร
โดยเริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2555 ทั้งนี้
เกิดจากปริมาณการเข้าใช้พื้นที่ของบริษัทข้ามชาติและบริษัทคนไทยจากกระแสการตื่นตัวของประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน
(AEC) ที่จะเริ่มในอีกไม่กีปีข้างหน้า

ในปี 2555 รายได้จากอาคารสำนักงานและค่าบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นจำนวน 15.7 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.7 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
เนื่องจากราคาค่าเช่าพื้นที่และอัตราการเช่าพื้นที่โดยรวมของอาคารสำนักงานให้เช่าปรับตัวดีขึ้น

  (2) รายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้อื่นและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย ดังนี้

(1) บริษัทมีรายได้อื่น ในปี 2555 เพิ่มขึ้นจำนวน 1,149.1 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 626.1
    เมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2554 เนื่องจาก

-   ในเดือนกรกฎาคม 2555 บริษัทได้โอนขายที่ดิน อาคาร ส่วนควบอาคาร
    และสังหาริมทรัพย์ของโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ เพชรบุรี
    และโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ สุขุมวิท รวมทั้ง
    บริษัทยังได้โอนสิทธิการเช่าอาคารและขายสังหาริมทรัพย์โครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล
    แอนด์ เรซิเดนซ์ หลังสวน ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ เฮ้าส์
    โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ (“QHHR”)เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 3,342 ล้านบาท
    บริษัทมีกำไรจากการขายทรัพย์สินและการโอนสิทธิการเช่าอาคารโครงการเซนเตอร์ พอยต์
    โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ทั้ง 3 โครงการรวมจำนวน 1,183.6
    ล้านบาท(สุทธิจากค่าใช้จ่ายในการขายที่เกี่ยวข้อง)
    โดยบริษัทยังมิได้บันทึกกำไรจากการขายทรัพย์สินและโอนสิทธิการเช่าอาคารจำนวน 601
    ล้านบาท ซึ่งได้แสดงรายการนี้หักออกจากบัญชีเงินลงทุนในบริษัทร่วมในงบแสดงฐานะการเงิน
    เนื่องจากจำนวนกำไรดังกล่าวเป็นกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการที่บริษัทได้ถือหน่วยลงทุนในQHHRสัดส่วนร้อยละ
    31.33 ของมูลค่าหน่วยลงทุน

-   ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการรับจ้างบริการโครงการแกรนด์ เซนเตอร์
    พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ สุขุมวิท-เทอร์มินัล 21 และโครงการเซนเตอร์ พอยต์
    สุขุมวิท-ทองหล่อเพิ่มขึ้นรวมเป็นจำนวนเงิน 22.9 ล้านบาท

-   ในปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นๆ เพิ่มขึ้นจำนวน 24.6 ล้านบาท

-   ขณะที่ในปี 2555
    บริษัทไม่มีรายการบันทึกกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท แอล เอช
    ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) จากการจัดสรรหุ้นสามัญให้ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก
    ในปี 2554 ส่งผลให้รายได้อื่นลดลงเป็นจำนวนเงิน 82.0 ล้านบาท

(ข) บริษัทมีรายได้จากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้นจำนวน
165.4 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 25.9 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 ดังนี้ หน่วย: ล้านบาท

+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| บริษัท/กองทุน                      | ปี 2554    | ปี 2555   | เพิ่มขึ้น      |
|                                 |           |          | (ลดลง)     |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| บมจ.โฮมโปรดักส์ เซ็นเตอร์           | 400.5     | 530.4    | 129.9      |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| กองทุน                           | 118.8     | 147.3    | 2.4        |
| รวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ |           |          |            |
| เฮ้าส์                            |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด       | 119.3     | 121.7    | 28.5       |
| (มหาชน)                         |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่า | -         | 4.6      | 4.6        |
|                                 |           |          |            |
| ควอลิตี้ เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์   |           |          |            |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+
| รวม                             | 638.6     | 804.0    | 165.4      |
+---------------------------------+-----------+----------+------------+

  (3) ต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายในการบริหาร
  และค่าใช้จ่ายในการค้ำประกันรายได้ค่าเช่าขั้นต่ำของโครงการ

ต้นทุนขาย ในปี 2555 และปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์เป็นจำนวนเงิน
8,309.6 ล้านบาท และ 6,316.8 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ต่อต้นทุนขายรวมร้อยละ 92.0 และ 90.5 ตามลำดับ
ส่วนที่เหลือเป็นต้นทุนขายจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า รวมเป็นจำนวนเงิน 717.9 ล้านบาท
และ 663.8 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ให้เช่าต่อต้นทุนขายรวมร้อยละ
8.0 และ 9.5 ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขาย ในปี 2555 เพิ่มขึ้นจำนวน 159.0 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 16.7
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากภาษีธุรกิจเฉพาะและค่าธรรมเนียมโอนบ้านและคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น 131.8 ล้านบาท
ซึ่งผันแปรตามยอดขายอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ค่าส่งเสริมในการขายเพิ่มขึ้นจำนวน 41.0 ล้านบาท
แต่ค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ลดลงจำนวน 13.8 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ในปี 2555 เพิ่มขึ้นจำนวน 133.3 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.6
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าตอบแทนและสวัสดิการพนักงานเพิ่มขึ้นจำนวน 82.4 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายซ่อมแซมสาธารณูปโภคโครงการและค่าใช้จ่ายบริการหลังการขายเพิ่มขึ้นจำนวน 34.8
ล้านบาท ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับสำนักงานเพิ่มขึ้นจำนวน 12.7 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายการดำเนินงานอื่นเพิ่มขึ้นจำนวน 3.4 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการค้ำประกันรายได้ค่าเช่าขั้นต่ำของโครงการ ในเดือนกรกฎาคม 2555
บริษัทได้ทำสัญญาตกลงกระทำการเพื่อรับประกันรายได้ค่าเช่าขั้นต่ำเป็นระยะเวลา 3 ปี
จากการขายอสังหาริมทรัพย์ สังหาริมทรัพย์โครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
เพชรบุรี และสุขุมวิท รวมทั้งโอนสิทธิการเช่าโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
หลังสวน ทั้งสามโครงการให้แก่ QHHR
จากสัญญาดังกล่าวบริษัทได้ประมาณการค่าใช้จ่ายที่อาจจะเกิดขึ้นในส่วนที่ต่ำกว่ารายได้ค่าเช่าขั้นต่ำที่บริษัทได้รับประกันไว้กับ
QHHR สำหรับระยะเวลา 3 ปี เป็นจำนวนเงินประมาณ 111.5 ล้านบาท
และบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จจำนวน 76.6 ล้านบาท
สุทธิจากส่วนที่บริษัทลงทุนในQHHRในสัดส่วนร้อยละ 31.33

(4) อัตรากำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจอาคารที่พักอาศัยให้เช่า
และธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า สำหรับ ปี 2554 และปี 2555 มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

(หน่วย : ร้อยละ)

  -------------------------------------------- ------------- ------------
  กำไรขั้นต้น                                     ปี 2554        ปี 2555

  ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์                           28.3          30.7

  ธุรกิจอาคารที่พักอาศัยให้เช่า/เซอร์วิส                 29.6          27.4
  อะพาร์ตเมนต์/โรงแรม                                          

  ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า                        49.2          49.0
  -------------------------------------------- ------------- ------------

ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ ปี 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 30.7
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 28.3
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการปรับขึ้นราคาขายบ้านพร้อมที่ดินและหน่วยในอาคารชุดเพื่อขายในระหว่างปี
2555

ธุรกิจอาคารที่พักอาศัยให้เช่า ปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็นร้อยละ
27.4 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 29.6 เนื่องจากในปี 2555
บริษัทได้ขายอสังหาริมทรัพย์ สังหาริมทรัพย์โครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
เพชรบุรี และสุขุมวิท รวมทั้งโอนสิทธิการเช่าโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
หลังสวน ให้แก่ QHHR และบริษัทได้ให้บริษัท เซนเตอร์ พอยต์ ฮอสพิทอลิตี้
จำกัดซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 100
ดำเนินการเช่าโครงการดังกล่าวทั้งสามโครงการเป็นระยะเวลา 3 ปี
เพื่อนำมาประกอบกิจการเซอร์วิส อะพาร์ตเมนต์/โรงแรม
จึงส่งผลให้บริษัทย่อยมีต้นทุนค่าเช่าเพิ่มขึ้นจากการจ่ายค่าเช่าดังกล่าวตามสัญญาเช่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
2555

ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า ปี 2555
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าลดลงเป็นร้อยละ 49.0
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 49.2
เนื่องจากบริษัทมีต้นทุนการว่าจ้างบริษัทรักษาความปลอดภัยและรักษาความสะอาดเพิ่มขึ้นจากการปรับรายได้ขั้นต่ำ
300 บาท/วัน รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของค่าเบี้ยประกันอาคาร
อันได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์มหาอุทกภัยปลายปี 2554

  (5) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

ค่าใช้จ่ายทางการเงินประกอบด้วยดอกเบี้ยจ่าย ค่าธรรมเนียม และค่าที่ปรึกษาทางการเงิน ซึ่งในปี
2555 ลดลงจำนวน 14.3 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 5
เนื่องจากอัตราการบันทึกดอกเบี้ยจ่ายเข้าเป็นต้นทุนโครงการเพิ่มสูงขึ้นจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยนำที่ดินเปล่ามาพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

(6) ผลการดำเนินงาน

บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิสำหรับปี 2555 เพิ่มขึ้นจำนวน 1,532.7 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 179.7 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 สรุปปัจจัยหลัก
เนื่องจากบริษัทมีกำไรขั้นต้นจากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจำนวน 1,177.9 ล้านบาท
กำไรขั้นต้นจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ให้เช่าเพิ่มขึ้นจำนวน 2.9 ล้านบาท
กำไรจากการขายทรัพย์สินและโอนสิทธิการเช่าเพิ่มขึ้นจำนวน 1,183.6 ล้านบาท
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้นจำนวน 165.4 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงจำนวน 14.3 ล้านบาท ขณะที่
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นลดลงจำนวน 34.5 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 292.3 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายในการค้ำประกันรายได้ขั้นต่ำของโครงการเพิ่มขึ้นจำนวน 76.6 ล้านบาท
และภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นจำนวน 608.0 ล้านบาท

  (7) อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท ครั้งที่ 1/2555 เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2555
มีมติให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานในปี 2554
โดยจ่ายปันผลเป็นหุ้นสามัญของบริษัทจากกำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร ณ สิ้นปี 2553
เป็นจำนวนไม่เกิน 706.5 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตรา 12
หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นปันผล รวมมูลค่าทั้งสิ้นไม่เกิน 706.5 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราจ่ายปันผล
0.08333 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้
ในกรณีที่ผู้ถือหุ้นรายใดมีเศษของหุ้นเดิมหลังการจัดสรรหุ้นปันผลแล้วให้จ่ายปันผลเป็นเงินสดแทนการจ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตราหุ้นละ
0.08333 บาท และจ่ายปันผลเป็นเงินสดในอัตราหุ้นละ 0.00926 บาท
หรือคิดเป็นจำนวนเงินไม่เกิน 78.5 ล้านบาท

ซึ่งรวมกันเป็นการจ่ายปันผลในอัตราหุ้นละ 0.09259 บาท หรือคิดเป็นจำนวนเงินไม่เกิน 785.0
ล้านบาท

  (ค) ฐานะทางการเงิน

  (1) สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555 เท่ากับ 37,966.2
ล้านบาทและ 41,564.8 ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นจำนวน 3,598.6 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.5
เมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปี 2554 โดยรายละเอียดสินทรัพย์ที่สำคัญ ประกอบด้วย

สินทรัพย์หมุนเวียน ที่สำคัญ ได้แก่

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายในการถือเงินสดเท่าที่จำเป็น โดยมีเงินสด ณ สิ้นปี 2554และ 2555
จำนวน 1,113.3 ล้านบาท และ 1,649.8 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีเงินสด ณ สิ้นปี 2555
เพิ่มขึ้นจำนวน 536.5 ล้านบาท หรือเพิ่มร้อยละ 48.2 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นปีสูง
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการเร่งโอนกรรมสิทธิ์บ้านและคอนโดมิเนียมที่ขายในช่วงสิ้นปี

  - ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

ณ สิ้นปี 2554 และ 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นจำนวน 67.3 ล้านบาท
และจำนวน 87.8 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 20.5 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 30.4
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเพิ่มสูงขึ้นจากการรับจ้างบริหารธุรกิจโรงแรม

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ลูกค้ามีระยะเวลาในการชำระหนี้ภายใน 30 วัน
และบริษัทและบริษัทย่อยมีหน่วยงานทำหน้าที่เร่งรัดลูกหนี้ค้างชำระ
เพื่อไม่ให้ลูกค้าค้างชำระค่าเช่าและบริการเกินกว่า 1 เดือน
ซึ่งลูกหนี้ส่วนใหญ่ค้างชำระไม่เกินระยะเวลา 3 เดือน

  - ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง

ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2554 และสิ้นปี 2555 มีจำนวน16,426.9 ล้านบาท และ
21,697.2 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 5,270.2 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 32.1
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554 เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการเปิดขายโครงการบ้านใหม่จำนวน
13 โครงการ มูลค่าโครงการรวม 14,783.0 ล้านบาท และโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 5
โครงการ มูลค่าโครงการรวม 6,496.0 ล้านบาท
จึงได้มีการโอนต้นทุนโครงการที่เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและถูกบันทึกอยู่ภายใต้ชื่อบัญชี
“ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ” มาเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนภายใต้ชื่อบัญชี
“ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง”เป็นจำนวนเงิน 6,430.2 ล้านบาท แต่ทั้งนี้
เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วน “ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง” กับ “สินทรัพย์หมุนเวียน” ณ สิ้นปี 2554
และ 2555 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 88.6 และร้อยละ 90.4 ตามลำดับ
ซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักของสินทรัพย์หมุนเวียน
และเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนที่สามารถสร้างรายได้ให้บริษัทและบริษัทย่อยภายในระยะเวลาประมาณ
1- 3 ปี ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับประเภทโครงการและขนาดของโครงการ

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ที่สำคัญ ได้แก่

  - เงินลงทุนในบริษัทร่วม

เงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีราคาทุน ณ สิ้นปี 2554 และ 2555 มีจำนวน 5,339.5 ล้านบาท
และ 6,392.3 ล้านบาท ตามลำดับ และตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวน 6,059.3 ล้านบาท และ
7,015.2 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทมีรายละเอียดเงินลงทุนในบริษัทร่วม ดังนี้

หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                       31 ธ.ค.                 31 ธ.ค.                 เพิ่มขึ้น      
                                         2554                    2555                    (ลดลง)     
  -------------------------------------- ---------- ------------ ---------- ------------ ---------- ------------
                                         วิธีราคาทุน   วิธีส่วนได้เสีย   วิธีราคาทุน   วิธีส่วนได้เสีย   วิธีราคาทุน   วิธีส่วนได้เสีย

  กองทุนรวมสิทธิอสังหาริมทรัพย์ควอลิตี้ เฮ้าส์       2,017.7    1,359.3      2,017.7    1,328.4      -          (30.9)

  กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้   -          -            1,052.8    491.7        1,052.8    491.7
  เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์                                                                           

  บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์                 650.8      1,738.9      650.8      2,074.1      -          335.2

  บมจ. แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป จำกัด       2,671.0    2,961.1      2,671.0    3,121.0      -          159.9
  (มหาชน)                                                                                           

  รวม                                    5,339.5    6,059.3      6,392.3    7,015.2      1,052.8    955.9
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  - เงินลงทุนในบริษัทย่อย

เงินลงทุนในบริษัทย่อยสำหรับงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทตามวิธีราคาทุน ณ สิ้นปี 2554
และปี 2555 มีจำนวน 3,388.0 ล้านบาทและ 3,393.0 ล้านบาท ตามลำดับ

  - เงินลงทุนระยะยาวอื่น

บริษัท คิว.เอช. อินเตอร์เนชั่นแนล (บีวีไอ) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทย่อยของบริษัท
ได้ลงทุนในบริษัท ฮาเบอร์ วิว จำกัด ในสัดส่วนร้อยละ 14.15 (รายละเอียดตามส่วนที่ 2
ปัจจัยความเสี่ยง
ข้อ 2.1 ความเสี่ยงด้านการเงิน เรื่องความเสี่ยงจากการลงทุน การให้กู้ยืมเงิน
และการค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องรายบริษัท ฮาเบอร์ วิว จำกัด)

-   อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

บริษัทบันทึกอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนด้วยราคาทุนหักด้วยค่าเสื่อมราคาสะสมและค่าเผื่อการด้อยค่า
และ ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนมีมูลค่าจำนวน 544.3 ล้านบาท
และ 529.4 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจำนวน 14.9 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 3
ซึ่งเกิดจากการตัดค่าเสื่อมราคา

ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 บริษัทมีอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า 1
อาคารซึ่งกรรมสิทธิ์เป็นของบริษัท คือ โครงการคิวเฮ้าส์ เพลินจิต และในปี 2549
บริษัทได้ให้สิทธิการเช่าโครงการคิวเฮ้าส์ เพลินจิตแก่กองทุนรวมสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ควอลิตี้
เฮ้าส์เป็นระยะเวลา 30 ปี และสามารถต่อได้อีก 30 ปี เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2549

  - ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์/สิทธิการเช่า

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์/สิทธิการเช่า ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 มีมูลค่าจำนวน 2,946.3
ล้านบาท และ 1,433.8 ล้านบาท ตามลำดับ ลดลงจำนวน 1,512.5 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ
51.3 เมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปี 2554 เนื่องจากในเดือนกรกฎาคม 2555 บริษัทได้โอนขายที่ดิน
อาคาร ส่วนควบอาคาร และสังหาริมทรัพย์ของโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
เพชรบุรี และโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ สุขุมวิท รวมทั้ง
บริษัทยังได้โอนสิทธิการเช่าอาคารและขายสังหาริมทรัพย์โครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์
เรซิเดนซ์ หลังสวน ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์
เรซิเดนซ์ (“QHHR”)

  - ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ

มูลค่าของที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 มีมูลค่าจำนวน
10,031.5 ล้านบาท และ 7,915.5 ล้านบาท ตามลำดับ ในระหว่างปี 2554
บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการซื้อที่ดินใหม่สำหรับโครงการบ้านจำนวน 15 แปลง
และโครงการคอนโดมิเนียมจำนวน 4 แปลง เป็นจำนวนเงินรวม 2,951.0 ล้านบาท
ซึ่งสินทรัพย์ส่วนใหญ่อยู่ระหว่างการดำเนินการพัฒนาเพื่อขาย และเป็นที่ดินเปล่ารอการพัฒนาบางส่วน
ดังนั้นจึงเป็นสินทรัพย์ที่ยังไม่ก่อให้เกิดรายได้ในขณะที่แสดงอยู่ภายใต้ชื่อนี้
โดยสินทรัพย์ดังกล่าวต้องใช้ระยะเวลาในการพัฒนาโครงการก่อนที่จะสร้างรายได้ประมาณ 1-2 ปี
ทั้งนี้จะขึ้นอยู่กับระยะเวลาในการได้รับใบอนุญาตต่างๆในการจัดสรรที่ดินและการก่อสร้าง
รวมทั้งขึ้นอยู่กับขนาดและประเภทโครงการนั้นๆ

ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นโครงการบ้านและโครงการอาคารชุดพักอาศัยเพื่อขายที่อยู่ระหว่างพัฒนา
แต่ยังไม่พร้อมที่จะเปิดโครงการเพื่อขายสินค้า ดังนั้น
บริษัทและบริษัทย่อยจึงยังไม่สามารถโอนโครงการที่ยังไม่เปิดการขายไปเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนที่ก่อให้เกิดรายได้
ภายใต้หัวข้อ “ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง”
ในขณะเดียวกันบริษัทและบริษัทย่อยได้เปิดขายโครงการที่พัฒนาและพร้อมขายจำนวน 17 โครงการ
ซึ่งทำให้มีการโอนที่ดินและต้นทุนการพัฒนาโครงการสุทธิของโครงการดังกล่าวจำนวน 6,430.2
ล้านบาทไปเป็น “ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง”

มูลค่ารวมทั้งหมดของที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง/อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน/ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์/สิทธิการเช่า/ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ ณ สิ้นปี 2554 และ ปี 2555
มีจำนวนรวม 29,949.0 ล้านบาท และ 31,575.8 ล้านบาท ตามลำดับ
เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์รวมคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 79.0 และ 76 ตามลำดับ
ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการสร้างรายได้ระยะสั้นและระยาวของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยแสดงตามราคาทุนสุทธิหลังหักสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการซึ่งมีจำนวน
579 ล้านบาท

การตั้งสำรองค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ
บริษัทและบริษัทย่อยได้ใช้ราคาตามบัญชีเปรียบเทียบกับราคาประเมินจากผู้ประเมินอิสระ
ซึ่งในกรณีที่มูลค่าตามบัญชีสูงกว่ามูลค่าประเมิน
ส่วนแตกต่างของมูลค่าตามบัญชีที่สูงกว่ามูลค่าประเมินจะถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จภายใต้บัญชี
“สำรองค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการ”

  (2) การให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทร่วม และบริษัทที่เกี่ยวข้อง

บริษัทย่อยให้เงินกู้ยืมแก่บริษัท ฮาเบอร์ วิว จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทที่เกี่ยวข้อง ณ สิ้นปี 2554 ปี 2555
จำนวน 3.5 ล้านบาท และ 8.8 ล้านบาทตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2555
บริษัทที่เกี่ยวข้องดังกล่าวมียอดเงินกู้ยืมคงค้างกับธนาคารแห่งหนึ่งตามงบการเงินซึ่งจัดทำโดยฝ่ายบริหารและยังไม่ได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีเป็นจำนวน
2.0 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา ซึ่งบริษัทได้บันทึกตั้งสำรองหนี้สินจากการค้ำประกันเงินกู้ยืมดังกล่าวณ
สิ้นปี 2552 เต็มจำนวนแล้วเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 61.0 ล้านบาท (รายละเอียดตาม
หัวข้อปัจจัยความเสี่ยง ข้อ 2.1 ความเสี่ยงด้านการเงิน เรื่องความเสี่ยงจากการลงทุน
การให้กู้ยืมเงิน และการค้ำประกันบริษัทที่เกี่ยวข้องรายบริษัท ฮาเบอร์ วิว จำกัด)

  (3) สภาพคล่อง

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมต่างๆ ในช่วงที่ผ่านมาเป็นดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------------------- ------------- -------------
  กระแสเงินสด                                  ปี 2554        ปี 2555

  เงินสดสุทธิที่ได้มา(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน         (5,685.2)     (1,681.9)

  เงินสดสุทธิที่ได้มา(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน             (1,033.4)     2,339.8

  เงินสดสุทธิที่ได้มา(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน          6,717.8       (121.5)
  ------------------------------------------- ------------- -------------

ปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 1,681.9ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้อที่ดิน
การลงทุนในการพัฒนาโครงการบ้านและคอนโดมิเนียม
เพื่อเร่งเปิดขายโครงการใหม่รองรับการเติบโตของยอดขายในอนาคต
ประกอบกับตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มปรับตัวดีขึ้น
เนื่องจากผู้บริโภคคลายกังวลเกี่ยวกับปัญหาอุทกภัยที่อาจจะเกิดในปี 2555 ดังนั้น
บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายและโอนกรรมสิทธิ์บ้านพร้อมที่ดินและคอนโดมิเนียมเพิ่มมากกว่าปี 2554
ส่งผลให้กระแสเงินสดใช้ไปของกิจกรรมการดำเนินงานลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2554
ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 5,685.2 ล้านบาท
เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัญหามหาอุทกภัยในปลายปี 2554

ปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิรับจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 2,339.8 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้โอนขายที่ดิน อาคาร ส่วนควบอาคาร และสังหาริมทรัพย์ของโครงการเซนเตอร์
พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ เพชรบุรี และโครงการเซนเตอร์ พอยต์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์
สุขุมวิท รวมทั้ง บริษัทยังได้โอนสิทธิการเช่าอาคารและขายสังหาริมทรัพย์โครงการเซนเตอร์ พอยต์
โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ หลังสวน ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ เฮ้าส์
โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 3,342.0 ล้านบาท
และได้รับเงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 362.0 ล้านบาท ขณะที่
บริษัทได้ลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์
เรซิเดนซ์จำนวน 1,052.8 ล้านบาท และลงทุนอื่นๆอีกจำนวน 311.4 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2554
บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 1,033.4 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้ชำระค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป
จำกัด(มหาชน)ในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 จำนวน 1,134.4 ล้านบาท จ่ายชำระค่าที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์สุทธิจำนวน 106.0 ล้านบาท
และได้รับเงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 161.6 ล้านบาท
รวมทั้งเงินสดรับจากการคืนทุนของกองทุนรวมสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ควอลิตี้ เฮ้าส์จำนวน
27.4 ล้านบาท และเงินสดรับจากกิจกรรมการลงทุนอื่นๆอีกจำนวน 17.6 ล้านบาท

ปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 121.5 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการไถ่ถอนออกหุ้นกู้สุทธิจำนวน 688.0 ล้านบาท ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวสุทธิจำนวน
937.0 ล้านบาท และในเดือนพฤษภาคม 2555 บริษัทจ่ายเงินปันผลจำนวน 78.5 ล้านบาท
ขณะที่บริษัทรับเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินสุทธิ 1,582.0 ล้านบาท สำหรับปี 2554
บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 6,717.8 ล้านบาท
ซึ่งได้รับจากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 3,700.0 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 927.0 ล้านบาท
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นสุทธิ 3,108 ล้านบาท และในเดือนพฤษภาคม 2554
บริษัทได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 1,017.2 ล้านบาท

4.  แหล่งที่มาของเงินทุน

 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ด้วยบริษัทและบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและให้เช่า ดังนั้น
ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุนจึงต้องคำนึงถึงแหล่งที่มาของเงินทุนและสัดส่วนของเงินทุนที่มาจากเงินกู้ยืมและส่วนของผู้ถือหุ้น
ประกอบกับการบริหารจัดการระดับของสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้นให้สอดคล้องกัน

สินทรัพย์รวมของบริษัทและบริษัทย่อยส่วนใหญ่ก่อให้เกิดรายได้ในระยะสั้นและระยะปานกลางประมาณ
1-3 ปี ดังนั้น บริษัทและบริษัทย่อยจึงบริหารและจัดการกระแสเงินสดของกิจการ
โดยเงินลงทุนระยะยาวจะใช้แหล่งเงินกู้ยืมระยะยาว การลงทุนระยะสั้นจะใช้แหล่งเงินกู้ยืมระยะสั้น
ทั้งนี้ เพื่อให้เกิดความเหมาะสมของแหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุนของบริษัท

บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายใช้แหล่งเงินกู้ยืมระยะยาว ซึ่งโดยส่วนใหญ่จากการออกหุ้นกู้อายุ 3-5
ปีจำหน่ายให้แก่สถาบันการเงินและบุคคลทั่วไป ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555
สัดส่วนของหุ้นกู้ต่อเงินกู้ยืมทั้งหมดคิดเป็นร้อยละ 79.0 และ 76.1 ตามลำดับ
และอีกส่วนหนึ่งมาจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร สถาบันการเงิน
และตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ
เพื่อใช้ในการบริหารต้นทุนดอกเบี้ยให้อยู่ในอัตราถัวเฉลี่ยที่ต่ำ ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555
สัดส่วนของเงินกู้ยืมในส่วนนี้ต่อเงินกู้ยืมทั้งหมดคิดเป็นร้อยละ 21.0 และ 23.9 ตามลำดับ
โดยรายละเอียดเงินกู้ยืมได้แสดงไว้ตามรายละเอียดที่กล่าวไว้ในหัวข้อ (6) หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีสัดส่วนของเงินกู้ยืม และหนี้สินดังต่อไปนี้

หน่วย : ร้อยละ

  ------------------------------------------ -------------- --------------
  สัดส่วนเงินกู้ยืม                                31 ธันวาคม 2554 31 ธันวาคม 2555

  เงินกู้ยืมระยะสั้น                               43             33

  เงินกู้ยืมระยะยาว                              57             67

  รวม                                        100            100
  ------------------------------------------ -------------- --------------

  หน่วย : ร้อยละ

  ----------------------------------------- -------------- --------------
  สัดส่วนหนี้สิน                                 31 ธันวาคม 2554 31 ธันวาคม 2555

  หนี้สินระยะสั้น                                45             39

  หนี้สินระยะยาว                               55             61

  รวม                                       100            100
  ----------------------------------------- -------------- --------------

ทั้งนี้ เพื่อให้เกิดความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน บริษัทและบริษัทย่อยได้ดำเนินการ
เพิ่มอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวมให้มากกว่าอัตราส่วนหนี้สินระยะสั้นต่อหนี้สินรวม
โดยบริษัทและบริษัทย่อยได้เตรียมจัดหาแหล่งเงินทุนระยะยาวหรือหุ้นกู้ระยะยาว
เพื่อชำระคืนส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เงินกู้ยืมระยะสั้นและหุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระในปี 2556 รวมจำนวน 7,351.9 ล้านบาท

นอกจากนี้ ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555
บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.88 เท่า และ 1.68 ตามลำดับ
ซึ่งต่ำกว่าปีก่อน เนื่องจากบริษัทได้ขายอสังหาริมทรัพย์ สิทธิการเช่า
และสังหาริมทรัพย์ให้แก่กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าควอลิตี้ เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์
เรซิเดนซ์ เพื่อนำเงินมาชำระคืนเงินกู้ยืม รวมทั้งผลประกอบการของบริษัทและบริษัทย่อยดีขึ้น

  (5) ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 มีจำนวนเท่ากับ 13,167.6 ล้านบาท และ
15,488.9 ล้านบาทตามลำดับ โดยปี 2555 เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 2,321.3 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 17.6 เนื่องจาก

-   ทุนจดทะเบียนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว เพิ่มขึ้นจำนวน 706.4 ล้านบาท
    เนื่องจากบริษัทได้จ่ายหุ้นปันผลจากกำไรสะสมยังไม่จัดสรร ณ สิ้นปี 2553
    ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2555 เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2555

-   บริษัทและบริษัทย่อยมียอดกำไรสำหรับปีจำนวน 2,385.7 ล้านบาท

-   องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
    เนื่องจากผลกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจำนวน
    22.1 ล้านบาท และผลขาดทุนจากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยจำนวน 8.0
    ล้านบาท

-   ในเดือนพฤษภาคม 2555 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดจำนวน 78.5 ล้านบาท
    และหุ้นปันผลจ่ายจำนวน 706.4 ล้านบาท จากกำไรสะสมยังไม่จัดสรร ณ สิ้นปี 2553
    ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2555 เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2555

  (6) หนี้สิน

หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทและบริษัทย่อย ณ สิ้นปี 2555 เป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน/ธนาคาร
และหุ้นกู้ จำนวนรวม 22,363.9 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 85.8 ของหนี้สินรวม รายละเอียดดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- ----------- ----------- ------------ ------------
  เงินกู้ยืม                       31 ธันวาคม   กู้เพิ่ม        ชำระคืนเงินกู้   31 ธันวาคม
                               2554                                 2555

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   3,683.1     1,588.8     -            5,271.9

  เงินกู้ยืมระยะยาว                1,017.0     1,257.6     2,194.6      80.0

  หุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกัน            17,700.0    5,012.0     5,700.0      17,012.0

  รวม                          22,400.1    7,851.6     8,614.6      22,363.9
  ---------------------------- ----------- ----------- ------------ ------------

บริษัทและบริษัทย่อยได้นำที่ดิน อาคาร
สิทธิการเช่าพร้อมสิ่งปลูกสร้างที่มีอยู่บนที่ดินและสิทธิการเช่าบางส่วนไปจดจำนองเป็นหลักประกันเงินกู้ยืมตามสัญญาเงินกู้ยืม

ณ สิ้นปี 2554 และปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 24,798.6 ล้านบาท และ 26,075.9
ล้านบาท ตามลำดับ โดย ณ สิ้นปี 2555 ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียน 10,186.2 ล้านบาท
และหนี้สินระยะยาว 15,889.6 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 1.68 เท่า
ปรับตัวลดลงจากสิ้นปี 2554 ที่เท่ากับ 1.88 เท่า(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 หัวข้อ (4)
แหล่งที่มาของเงินทุน หัวข้อย่อยความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน)

  (7) ภาระผูกพัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น
คงเหลืออยู่ดังต่อไปนี้

-   บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาซื้อที่ดินและก่อสร้างโครงการต่าง ๆ ดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------------- ---------------
  รายการ                                   ปี 2554          ปี 2555

  สัญญาก่อสร้างโครงการต่าง ๆ                   4,112           6,033

  สัญญาซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการในอนาคต           336             144
  ---------------------------------------- --------------- ---------------

-   บริษัทและบริษัทย่อยได้เข้าทำสัญญาเช่าดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการเช่าที่ดินและอาคารซึ่งมีอายุสัญญาโดยประมาณ
    30 ปี และการเช่ารถยนต์และอุปกรณ์ซึ่งมีอายุสัญญาตั้งแต่ 1 ปี ถึง 3 ปี

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555
  บริษัทและบริษัทย่อยมีจำนวนเงินขั้นต่ำที่ต้องจ่ายในอนาคตทั้งสิ้นภายใต้สัญญาเช่าดำเนินงานดังกล่าวดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

-   บริษัทย่อยแห่งหนึ่งได้ทำสัญญาเช่าอาคารและทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิเรียกร้องแลนด์แอนด์เฮ้าส์-II
    (บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน) สัญญาเช่ามีกำหนดระยะเวลา 1 ปี ถึง 3 ปี
    โดยบริษัทย่อยสามารถต่ออายุสัญญาได้โดยการแจ้งให้กองทุนฯทราบเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าเป็นเวลาไม่น้อยกว่า
    90 วันก่อนวันครบระยะเวลาการเช่า

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555
  บริษัทย่อยมีจำนวนเงินขั้นต่ำที่ต้องจ่ายตามสัญญาเช่าดังกล่าวดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------------- ---------------
  จ่ายชำระ                                  ปี 2554          ปี 2555

  ภายใน 1 ปี                                86              53

  มากกว่า 1 ปี แต่ไม่เกิน 3 ปี                   53              -
  ---------------------------------------- --------------- ---------------

  ทั้งนี้ หากคู่สัญญาฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดประสงค์จะบอกเลิกสัญญาก่อนกำหนด ให้ทำหนังสือแจ้งไปยัง

  คู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งล่วงหน้าไม่น้อยกว่า 30 วัน
  โดยจะมีผลบังคับก็ต่อเมื่อคู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งเห็นชอบด้วย

-   บริษัทย่อยแห่งหนึ่งได้ทำสัญญาเช่าและเช่าช่วงทรัพย์สินจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่า
    ควอลิตี้ เฮ้าส์ โฮเทล แอนด์ เรซิเดนซ์ (บริษัทร่วม) โดยมีระยะเวลาการเช่า 3 ปี
    และให้คำมั่นที่จะเช่าต่ออีก 3 ปี และสามารถต่ออายุสัญญาเช่าออกไปอีกครั้งละ 3 ปี
    นับจากวันสิ้นสุดของสัญญาเช่าและสัญญาเช่าช่วงแต่ละคราวโดยมีอัตราค่าเช่าคงที่และค่าเช่าผันแปรตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญา

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2555
  บริษัทย่อยมีจำนวนเงินขั้นต่ำที่ต้องจ่ายสำหรับค่าเช่าคงที่ตามสัญญาเช่าดังกล่าวดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------------- ---------------
  จ่ายชำระ                                  ปี 2554          ปี 2555

  ภายใน 1 ปี                                -               168

  มากกว่า 1 ปี แต่ไม่เกิน 3 ปี                   -               260
  ---------------------------------------- --------------- ---------------

-   บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาบริการต่าง ๆ เป็นจำนวนเงิน 17 ล้านบาท (ปี
    2554 : 19 ล้านบาท)

-   บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับส่วนของเงินลงทุนในบริษัทย่อยแห่งหนึ่งซึ่งยังไม่ได้กำหนดเรียกชำระเป็นจำนวนเงินประมาณ
    19 ล้านบาท (ปี 2554 : 19 ล้านบาท)

-   บริษัทมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นจากการค้ำประกันเงินกู้ยืมของบริษัท ฮาเบอร์ วิว จำกัด
    เป็นจำนวนเท่ากับร้อยละ 50 ของภาระหนี้ที่บริษัทดังกล่าวมีอยู่กับธนาคารแห่งหนึ่ง (ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2555
    บริษัทดังกล่าวมียอดหนี้คงค้างกับธนาคารแห่งนั้นตามงบการเงินซึ่งจัดทำโดยฝ่ายบริหารซึ่งยังไม่ได้สอบทานโดยผู้สอบบัญชีจำนวน
    2 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา) อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
    บริษัทได้บันทึกสำรองเผื่อหนี้สินดังกล่าวไว้เป็นจำนวน 61 ล้านบาทแล้ว (ปี 2554 : 61
    ล้านบาท)

-   บริษัทมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นซึ่งเกี่ยวเนื่องกับการสนับสนุนการเงินให้กับบริษัทย่อยสำหรับเงินกู้ยืมจากธนาคารเพื่อใช้ในโครงการของบริษัทย่อย
    (ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทย่อยดังกล่าวมี
    ยอดหนี้คงค้างกับธนาคารดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน 80 ล้านบาท (ปี 2554 : 1,017
    ล้านบาท))

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
    บริษัทและบริษัทย่อยมีที่ดินในโครงการที่ติดภาระจำยอมรวมจำนวนประมาณ 35 ไร่ (ปี :
    2554: 39 ไร่) ซึ่งมูลค่าของที่ดินที่ติดภาระจำยอมดังกล่าวได้รวมเป็นต้นทุนโครงการแล้ว

  (ง) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในอนาคต ได้แก่

(1) ความวิตกกังวลของผู้บริโภคเกี่ยวกับการบริหารจัดการน้ำไม่ให้เกิดอุทกภัยซ้ำอีกในอนาคต
    ซึ่งอาจจะส่งผลต่อความมั่นใจและการชะลอการตัดสินใจของลูกค้าในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ในเขตพื้นที่ที่ถูกน้ำท่วม

(2) การเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างและต้นทุนการพัฒนาโครงการอื่น
    อันเนื่องจากอัตราค่าจ้างแรงงานรายวันขั้นต่ำวันละ 300 บาท
    และเงินเดือนระดับปริญญาตรีจบใหม่ขั้นต่ำเดือนละ 15,000
    บาทจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการก่อสร้างและพัฒนาโครงการที่ต้องเพิ่มสูงขึ้น
    ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยอาจไม่สามารถปรับราคาสินค้าให้เพิ่มสูงขึ้นเท่ากับต้นทุนค่าก่อสร้างที่เพิ่มสูงขึ้นได้
    ถ้าหากภาวะการแข่งขันในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มีการแข่งขันมากขึ้น

ถึงแม้ว่าจะมีปัจจัยที่อาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อยดังกล่าวก็ตาม
บริษัทและบริษัทย่อยก็ยังมีผลการดำเนินงานในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายและให้เช่าดีอยู่
ขณะที่ธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์แนวราบได้ชะลอตัวลงไม่มากนัก และคาดว่าในปี 2556
บริษัทและบริษัทย่อยยังคงมีการขยายตัวทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง
ทั้งโครงการต่างจังหวัดและโครงการบ้านที่อยู่ในระดับราคาไม่สูงมาก
ประกอบกับแนวโน้มของภาวะเศรษฐกิจในอนาคต

แต่อย่างไรก็ตาม
บริษัทและบริษัทย่อยก็ยังคงใช้นโยบายการดำเนินงานด้วยความระมัดระวังและรอบคอบ
ด้วยการลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น และยังคงมุ่งเน้นคุณภาพของสินค้าและการให้บริการแก่ลูกค้า
การควบคุมต้นทุนการผลิตและการดำเนินงานให้ลดลง รวมทั้งการปรับปรุงและพัฒนาวิธีการก่อสร้าง
เพื่อลดระยะเวลาการผลิตสินค้าให้มีประสิทธิภาพ และใช้ระยะเวลาให้สั้นลง

นอกจากนี้ บริษัทและบริษัทย่อยยังมีการศึกษาและวิจัยความต้องการของลูกค้ากลุ่มต่างๆ
เพื่อให้สามารถเข้าถึงกลุ่มลูกค้าเป้าหมายของบริษัทและบริษัทย่อยได้อย่างทั่วถึง
และได้มีการขยายตลาดบ้านและอาคารที่พักอาศัยเพื่อขายไปยังกลุ่มลูกค้าระดับกลางและระดับล่างมากขึ้น
รวมทั้งมีนโยบายที่จะปรับโครงสร้างทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยให้เป็นเงินทุนระยะปานกลางและระยะยาว
เพื่อให้เหมาะสมกับลักษณะธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยซึ่งอาศัยแหล่งเงินทุนระยะปานกลางและระยะยาว

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  11.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในรอบปี
2554 และปี 2555 เป็นจำนวนเงินรวม 4,806,000 บาท และ 5,236,000 ตามลำดับ สำหรับปี
2554 และปี 2555 บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

11.3.2 ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) -ไม่มี-