13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

1.  ตารางสรุปงบการเงินรวม

[TABLE]

  ------------------------- ----------------------------------- -- -------------------- ------ ----- ------ --- ---------- ------- ------- ----- ----------------- ------- ------- ----- ----------------- --------- ------- -- -- --
  บริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด                                                                                                                                                                                                            
  (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                                                                                                                               

  งบแสดงฐานะการเงินรวม(ต่อ)                                                                                                                                                                                                          

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558,                                                                                                                                                                                                            
  2557 และ 2556                                                                                                                                                                                                                    

                                                                                                                                                                                                           (หน่วย :                 
                                                                                                                                                                                                           ล้านบาท)                 

  รายการ                                                                                                        2558                             2557(ปรับปรุงใหม่)                         2556(ปรับปรุงใหม่)                           

                                                                                                                จำนวนเงิน           %             จำนวนเงิน                  %             จำนวนเงิน                    %             

                                                                   หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                              

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                                                                      

                            เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                                                                                            

                            จากสถาบันการเงิน                                                                      25.99              0.28          33.07                     0.39          66.49                       0.84          

                            เจ้าหนี้การค้า                                                                          32.88              0.40          34.26                     0.40          34.29                       0.44          

                            เจ้าหนี้อื่น                                                                             96.80              1.05          108.32                    1.28          70.78                       0.90          

                            เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1                                                 229.18             2.47          160.19                    1.67          131.68                      1.48          
                            ปี                                                                                                                                                                                                      

                            หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนด                                                                                                                                                                           

                            ชำระภายใน 1 ปี                                                                       0.23               0.01          0.16                      0.01          0.23                        0.00          

                            รายได้รอการตัดบัญชีที่ถึงกำหนด                                                                                                                                                                                

                            รับรู้เป็นรายได้ภายใน 1 ปี                                                                8.28               0.09          8.28                      0.10          8.28                        0.11          

                            เจ้าหนี้ค่าทรัพย์สิน                                                                       25.89              0.28          99.72                     1.18          35.48                       0.45          

                            ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                                0.46               0.00          27.43                     0.32          19.55                       0.25          

                                                                   รวมหนี้สินหมุนเวียน                               419.71             4.53          471.43                    5.56          366.78                      5.22          

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                                                    

                            เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                                                         1,812.40           23.78         2,012.02                  23.72         1,566.76                    19.89         

                            หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                                                                0.79               0.01          -                         0.01          0.16                        0.01          

                            หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี                                                              1,147.04           12.39         983.22                    11.59         987.39                      12.53         

                            ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                                                             61.07              0.66          54.78                     0.65          60.38                       0.77          

                            เงินประกันการเช่า                                                                      180.63             1.95          171.83                    2.03          159.28                      2.02          

                            รายได้รอการตัดบัญชี - สิทธิการเช่าพื้นที่                                                      41.53              0.45          48.76                     0.57          55.99                       0.71          

                            หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                                                     4.56               0.05          3.95                      0.04          3.71                        0.05          

                                                                   รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                             3,248.02           35.07         3,274.56                  38.60         2,833.67                    35.97         

                                                                   รวมหนี้สิน                                      3,667.73           39.61         3,745.99                  44.16         3,200.45                    40.63         
  ------------------------- ----------------------------------- -- -------------------- ------ ----- ------ --- ---------- ------- ------- ----- ----------------- ------- ------- ----- ----------------- --------- ------- -- -- --

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

1.  ภาพรวมของการดำเนินธุรกิจ

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 1,364.72 ล้านบาท (รายได้ปี 2557 เท่ากับ
1,211.25ล้านบาท) เพิ่มขึ้น 153.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.67 % จากปีก่อน เนื่องจากในช่วงปี
2557 อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของไทยชะลอตัวจากผลกระทบของสถานการณ์ทางการเมือง
ประกอบกับโรงแรมเอเชียโฮเต็ล
ได้รับผลกระทบจากการชุมนุมทางการเมืองที่เกิดขึ้นต่อเนื่องมาตั้งแต่ปลายปี 2556
ซึ่งส่งผลให้ช่วงไตรมาสที่ 1 ถึงไตรมาสที่ 2 ปี 2557
ลูกค้าเอกชนและส่วนงานราชการบางรายขอยกเลิกหรือเลื่อนการใช้บริการ อย่างไรก็ตามในปี
2558 สถานการณ์ทางการเมืองมีความสงบเรียบร้อย จึงทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น
โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการโรงแรมรวมในปี 2558 จำนวน 753.03 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 124.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.77% และมีรายได้จากธุรกิจพื้นที่ให้เช่ารวม
611.69 ล้านบาท (รายได้ปี 2557 เท่ากับ 582.53 ล้านบาท) ปีนี้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 29.16
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.01 % มีกำไรขั้นต้นรวม 518.80 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 59.87
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.05% บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิรวม (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)
จำนวน 361.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 161.04 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็น 80.51%

ภาพรวมรายได้และกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงาน ปี 2558 หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------- --------------- ---------- ---------- ------- -------------- -------- ---------- ------- ---------- ------- -------- -------
                         โครงสร้างรายได้                                 โครงสร้างต้นทุน                               กำไรขั้นต้น                    

                         2558            2557       เพิ่ม/(ลด)   %       2558           2557     เพิ่ม/(ลด)   %       2558               2557     

  รายได้กิจการโรงแรม                                                                                                                            

  รายได้ค่าห้องพัก           433.08          377.26     55.82      14.80   270.81         246.54   24.27      9.84    162.27     37.5%   130.72   34.6%

  รายได้อาหารและเครื่องดื่ม   319.95          251.46     68.49      27.24   201.63         191.05   10.58      5.54    118.32     37.0%   60.41    24.0%

                         753.03          628.72     124.31     19.77   472.44         437.59   34.85      7.96    280.59     37.3%   191.13   30.4%

  รายได้ค่าเช่าและบริการ                                                                                                                          

  -ในประเทศ              592.32          561.85     30.47      5.42    365.17         307.24   57.93      18.85   227.15     38.3%   254.61   45.3%

  -ต่างประเทศ             19.37           20.68      (1.31)     -6.33   8.31           7.49     0.82       10.95   11.06      57.1%   13.19    63.8%

                         611.69          582.53     29.16      5.01    373.48         314.73   58.75      18.67   238.21     38.9%   267.80   46.0%

  รวม                    1,364.72        1,211.25   153.47     12.67   845.92         752.32   93.60      12.44   518.80     38.0%   458.93   37.9%
  ---------------------- --------------- ---------- ---------- ------- -------------- -------- ---------- ------- ---------- ------- -------- -------

ในส่วนของธุรกิจการให้เช่าพื้นที่ซึ่งดำเนินการโดยบริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทย่อย โดยบริษัทฯ มีรายได้ค่าเช่าและจากการให้บริการในปี 2558 เป็นจำนวน
611.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 29.16 ล้านบาท เท่ากับ 5.01 % เป็นผลมาจากทางบริษัทฯ
ได้เปิดกิจการศูนย์การค้าแห่งใหม่ เมื่อกลางปี 2558 ศูนย์ค้าส่ง “ เดอะฮับ”
ซึ่งเป็นศูนย์กลางค้าส่งขนาดใหญ่

ช่วงต้นปี 2557
อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวได้รับผลกระทบอย่างหนักจากสถานการณ์ความไม่สงบทางการเมือง
ชาวต่างชาติที่มาท่องเที่ยวในประเทศไทยลดลงค่อนข้างมากในช่วงเวลาดังกล่าว
ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจโรงแรม
ปัจจุบันสถานการณ์ทางการเมืองมีเสถียรภาพและสงบเรียบร้อยดี ในปี 2558
อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวมีโอกาสที่จะเติบโตในทุกกลุ่มนักท่องเที่ยว หลังจากชะลอตัวมาในช่วงต้นปี
2557 และถือเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับกิจการโรงแรม

2.  ผลการดำเนินงาน และความสามารถในการทำกำไร

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2558
และความสามารถในการทำกำไรของบริษัทและบริษัทย่อย โดยจำแนกตามโครงสร้างของรายได้
ต้นทุนขายและบริการ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และต้นทุนทางการเงิน มีดังต่อไปนี้

รายได้จากกิจการโรงแรม

บริษัทฯ มีรายได้จากกิจการโรงแรมในปี 2558 จำนวน 753.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
124.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20 % รายได้จากกิจการโรงแรมประกอบด้วย รายได้จากห้องพัก
เซอร์วิส อพาร์ทเม้นท์ และรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม สรุปได้ดังนี้

+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+
| รายล                     | ห    |     | อาห  |      | รว  |      |
| ะเอียดรายได้จากกิจการโรงแรม | ้องพัก |     | ารแล |      | มกิจ |      |
|                          |      |     | ะเคร |      | การ |      |
|                          |      |     | ื่องดื่ม |      | โรง |      |
|                          |      |     |      |      | แรม |      |
+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+
| (หน่วย : ล้านบาท)          | 2558 | 2   | 2558 | 2557 | 2   | 2557 |
|                          |      | 557 |      |      | 558 |      |
+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+
| รายได้                    | 43   | 377 | 31   | 25   | 753 | 62   |
|                          | 3.08 | .26 | 9.95 | 1.46 | .03 | 8.72 |
| รายได้จากกิจการโรงแรม      |      |     |      |      |     |      |
|                          | 5    | 60  | 4    | 4    | 100 | 10   |
| สัดส่วนรายได้ Room:F&B      | 7.5% | .0% | 2.5% | 0.0% | .0% | 0.0% |
+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+
| ต้นทุนขาย                  | 27   | 246 | 20   | 19   | 472 | 43   |
|                          | 0.81 | .54 | 1.63 | 1.05 | .44 | 7.59 |
| Cost ratio               |      |     |      |      |     |      |
| (ต้นทุนขาย/รายได้)          | 6    | 65  | 6    | 7    | 62  | 6    |
|                          | 2.5% | .4% | 3.0% | 6.0% | .7% | 9.6% |
+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+
| กำไรขั้นต้น                 | 16   | 130 | 11   | 6    | 280 | 19   |
|                          | 2.27 | .72 | 8.32 | 0.41 | .59 | 1.13 |
| GP margin                |      |     |      |      |     |      |
| (กำไรขั้นต้น/รายได้)         | 3    | 34  | 3    | 2    | 37  | 3    |
|                          | 7.5% | .6% | 7.0% | 4.0% | .3% | 0.4% |
+--------------------------+------+-----+------+------+-----+------+

1)  รายได้ค่าห้องพัก

บริษัทและบริษัทย่อยประกอบธุรกิจโรงแรมรวม 4 แห่ง ประกอบด้วย โรงแรมเอเชีย
ซึ่งตั้งอยู่ที่เขตราชเทวี กรุงเทพมหานคร โรงแรมเอเชียพัทยา ตั้งอยู่ที่เมืองพัทยา
โรงแรมเอเชียแอร์พอร์ท ตั้งอยู่ที่รังสิต จ.ปทุมธานี และโรงแรมเอเชียชะอำ ตั้งอยู่ที่หาดชะอำ จ.
เพชรบุรี บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากห้องพักในปี 2558 เป็นเงินรวม 433.08 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 55.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15 %
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ทุกโรงแรมมีอัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) เพิ่มขึ้น
โดยมีอัตราการเข้าพักถัวเฉลี่ยของทั้ง 4 โรงแรมในปี 2558 เท่ากับ 66.22%
ในขณะที่ปีก่อนมีอัตราการเข้าพักถัวเฉลี่ย53.39% โรงแรมที่มีอัตราการเข้าพักสูงสุดในปี 2558 คือ
โรงแรมเอเชียพัทยา ส่วนโรงแรมที่มีอัตราการเข้าพักน้อยที่สุดในปี 2558 คือ โรงแรมเอเชียชะอำ
ซึ่งเป็นโรงแรมที่เปิดดำเนินการหลังสุด จึงต้องใช้ระยะเวลาในการสร้างฐานลูกค้า อย่างไรก็ตาม
โรงแรมเอเชียชะอำมีอัตราการเข้าพักในปี 2558 เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2557

ในส่วนของค่าห้องพักนั้นปรากฏว่าปรับลดลงเล็กน้อย โดยมีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (Average Room
Rate) ในปี 2558 ของทั้งสี่โรงแรม เท่ากับ 1,171.43 ซึ่งลดลงจากปี 2557
เล็กน้อยที่มีอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย เท่ากับ 1,253.01 บาท

นอกจากรายได้ค่าห้องพักในโรงแรมตามที่กล่าวข้างต้นแล้ว บริษัท เอเชีย แอร์พอร์ท โฮเต็ล จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยยังมีรายได้จากเซอร์วิส อพาร์ทเม้นท์
ซึ่งเป็นการให้เช่าห้องพักระยะยาวโดยมีการบริการเฉกเช่นเดียวกับโรงแรม
รายได้ส่วนนี้มีจำนวนไม่มากเมื่อเทียบกับรายได้ค่าห้องพักของโรงแรม โดยในปี 2558
มีรายได้จากเซอร์วิส อพาร์ทเม้นท์ เป็นเงิน 5.42 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 5.21%
ของรายได้ค่าห้องพักของโรงแรมเอเชีย แอร์พอร์ท ที่รังสิต

2)  รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม

    บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    โดยมีรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มจากภัตตาคารและงานจัดเลี้ยงในปี 2558 จำนวน
    319.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 68.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27%
    บริษัทและบริษัทย่อยมีสัดส่วนของรายได้ค่าห้องพักต่อรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม ปี 2557
    เท่ากับ 57.5 : 42.5
    ซึ่งใกล้เคียงกับสัดส่วนรายได้ค่าห้องพักต่อรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มในปี 2556 ซึ่งเท่ากับ
    60 : 40

    รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มจะประกอบด้วยรายได้จากห้องอาหารในโรงแรมและรายได้จากงานจัดเลี้ยง
    โดยทั่วไป รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มจากห้องอาหารจะมีความสัมพันธ์กับรายได้ค่าห้องพัก
    กล่าวคือ ถ้ามีแขกมาพักมาก ก็มักจะมีรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งในปี
    2558 รายได้จากห้องอาหารมีรายได้เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากรายได้ห้องพักที่เพิ่มขึ้น
    ส่วนรายได้จากงานจัดเลี้ยง (Banquet)
    จะขึ้นอยู่กับการทำตลาดว่าจะมีลูกค้ามาใช้บริการจัดประชุมสัมมนา
    หรือจัดงานเลี้ยงสังสรรค์มากน้อยเพียงใด โดยในปี 2558
    รายได้จากงานจัดเลี้ยงเพิ่มขึ้นจากปี 2557 เป็นจำนวนเงิน 19.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็น
    14.0%

รายได้ค่าเช่าและบริการ

รายได้ค่าเช่าและบริการเป็นรายได้จากธุรกิจการให้เช่าพื้นที่ของบริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย ซึ่งมีทรัพย์สินที่ให้เช่าและบริการอยู่ 3 แห่ง ได้แก่
อาคารศูนย์การค้าเซียร์ รังสิต อาคารโรงแรมเอเชียชะอำ และอาคารพาณิชย์ “Glendale &
Glenhurst” ในรัฐแคลิฟอเนียร์ ประเทศสหรัฐอเมริกา ซึ่งดำเนินการโดย Zeer Oversea
LLC. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)
ที่จดทะเบียนจัดตั้งในประเทศสหรัฐอเมริกา

ธุรกิจให้เช่าพื้นที่ของบริษัมีรายได้ปรับเพิ่มขึ้น ในปี 2558
โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้ค่าเช่าและค่าบริการเป็นเงิน 611.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
29.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็น 5.01%

รายได้อื่น

รายได้อื่นประกอบด้วย รายได้จากเฮลท์คลับ รายได้ค่าจอดรถ รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
และค่าไฟฟ้า กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากจำหน่ายสินทรัพย์
รายได้ค่าชดเชยจากการประกันภัย และรายได้ค่าบริการอื่นๆ ซึ่งได้แก่ รายได้ค่าซักรีด ค่าโทรศัพท์
ค่าบริการอื่นที่เรียกเก็บจากลูกค้า และรายได้เบ็ดเตล็ด

+-----------------------+-------+-------+-------+-------+------+------+
| รายละเอียดรายได้อื่น      | 2558  |       | 2557  |       | เ    |      |
|                       |       |       |       |       | พิ่มขึ้น |      |
|                       |       |       |       |       | (ล   |      |
|                       |       |       |       |       | ดลง) |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+-------+------+------+
|                       | ล     | %     | ล     | %     | ล้า   | %    |
|                       | ้านบาท |       | ้านบาท |       | นบาท |      |
+-----------------------+-------+-------+-------+-------+------+------+
| รายได้เฮลท์คลับ          | 5.26  | 3.51  | 4.02  | 3.50  | 1.24 | 3    |
| และค่าจอดรถ            |       |       |       |       |      | 0.85 |
|                       | 53.38 | 60.19 | 43.11 | 37.53 | 1    |      |
| รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ    |       |       |       |       | 0.27 | 2    |
| และค่าไฟฟ้า             | 6.80  | 7.67  | 0.97  | 0.84  |      | 3.82 |
|                       |       |       |       |       | 5.83 |      |
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน   | 0.22  | 0.25  | 0.45  | 0.39  |      | 60   |
|                       |       |       |       |       | (0   | 1.03 |
| ก                     | 3.95  | 4.45  | 46.66 | 40.62 | .23) |      |
| ำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ |       |       |       |       |      | -5   |
|                       | 19.08 | 21.51 | 19.66 | 17.11 | (42  | 1.11 |
| รายไ                  |       |       |       |       | .71) |      |
| ด้ค่าชดเชยจากการประกันภัย |       |       |       |       |      | -9   |
|                       |       |       |       |       | (0   | 1.53 |
| รายได้อื่น               |       |       |       |       | .58) |      |
|                       |       |       |       |       |      | -    |
| รวมรายได้อื่น            |       |       |       |       |      | 2.95 |
+-----------------------+-------+-------+-------+-------+------+------+
|                       | 88.69 | 97.58 | 1     | 99.99 | (26  | -2   |
|                       |       |       | 14.87 |       | .18) | 2.79 |
+-----------------------+-------+-------+-------+-------+------+------+

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นรวม 88.69 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 26.18 ล้านบาท
ปรับลดลง 22.79% เนื่องจากในปี 2557
บริษัทได้รับค่าสินไหมทดแทนจากบริษัทประกันภัยเพื่อชดเชยความเสียหายจากงานก่อสร้างอาคารหอพักหนึ่งหลังที่เกิดการทรุดเอียง
และค่าชดเชยความเสียหายอื่นๆ เป็นจำนวนเงินรวม 46.66 ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2558
ได้รับเงินค่าชดเชยความเสียหายจากอัคคีภัยจำนวน 3.95 ล้านบาท

ต้นทุนขายและบริการ

ต้นทุนขายและบริการ ประกอบด้วย 2 รายการหลัก ตามประเภทของรายได้จากการประกอบการ
คือ ต้นทุนขายจากกิจการโรงแรม และ ต้นทุนค่าเช่าและบริการ

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายและบริการรวม 845.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
93.60 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 12.4%
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากกิจการรวมปรับเพิ่มขึ้นแต่ต้นทุนขายมีอัตราปรับเพิ่มขึ้นต่ำกว่า
อัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้ ซึ่งอัตราการเพิ่มของรายได้เท่ากับ 12.7 %
จึงทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ในปี2558 เท่ากับ 38.0 % และปี
2557 เท่ากับ 37.9%

+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนขายและบริการ  | ห้อ  |     | อาห |     | ค่าเ |     | รว  |     |
|                  | งพัก |     | ารแ |     | ช่าแ |     | มกิจ |     |
|                  |     |     | ละเ |     | ละค |     | การ |     |
|                  |     |     | ครื่อ |     | ่าบร |     | โรง |     |
|                  |     |     | งดื่ม |     | ิการ |     | แรม |     |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| (หน่วย: ล้านบาท)   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   |
|                  | 558 | 557 | 558 | 557 | 558 | 557 | 558 | 557 |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนขาย          | 270 | 246 | 201 | 191 | 373 | 314 | 845 | 752 |
|                  | .81 | .54 | .63 | .05 | .48 | .73 | .92 | .32 |
| Cost ratio       |     |     |     |     |     |     |     |     |
| (ต้นทุนขาย/รายได้)  | 62  | 65  | 63  | 76  | 61  | 54  | 62  | 62  |
|                  | .5% | .4% | .0% | .0% | .1% | .0% | .0% | .1% |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไรขั้นต้น         | 162 | 130 | 118 | 60  | 238 | 267 | 518 | 458 |
|                  | .27 | .72 | .32 | .41 | .21 | .80 | .80 | .93 |
| GP Margin        |     |     |     |     |     |     |     |     |
| (กำไรขั้นต้น/รายได้) | 37  | 34  | 37  | 24  | 38  | 46  | 38  | 37  |
|                  | .5% | .6% | .0% | .0% | .9% | .0% | .0% | .9% |
+------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

อนึ่ง สัดส่วนต้นทุนขายและบริการรวม และสัดส่วนอัตรากำไรขั้นต้น สำหรับปี 2558และปี 2557
มีสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน โดยมีอัตราส่วนต้นทุนขายและบริการรวม สำหรับปี 2558 และ 2557
เท่ากับ 62.0% และ 62.1% และมีอัตรากำไรขั้นต้น (GP Margin) สำหรับปี 2558 และ 2557
เท่ากับ 38.0% และ 37.9%
ซึ่งสามารถจำแนกต้นทุนขายและบริการแยกตามส่วนงานดำเนินงานได้ดังนี้

1)  ต้นทุนขายห้องพัก

    ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายห้องพัก 270.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    24.27 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 9.84% จากปีก่อน ในขณะที่รายได้ห้องพักในปี 2558
    มีอัตราการปรับเพิ่มขึ้นเท่ากับ 14.8% จากปีก่อน
    จึงทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับรายได้ห้องพักเพิ่มขึ้น โดยมีอัตราส่วนต้นทุนขายห้องพัก
    (Cost Ratio) สำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ62.5% และ 65.4%
    และมีอัตรากำไรขั้นต้น (GP Margin) สำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ 37.5 และ
    34.6%

2)  ต้นทุนขายอาหารและเครื่องดื่ม

    ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายอาหารและเครื่องดื่ม 201.63 ล้านบาท(ปี2557
    เท่ากับ 191.05 ล้านบาท) เพิ่มขึ้น 10.58 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 5.54% จากปีก่อน
    โดยมีอัตราส่วนต้นทุนขายอาหารและเครื่องดื่มสำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ 63% และ
    76.0% และมีอัตรากำไรขั้นต้น สำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ 37% และ 24.0%
    ตามลำดับ ซึ่งอัตราส่วนต้นทุนขายอาหารและเครื่องดื่มที่ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากบริษัท
    มีการปรับราคาขาย จึงทำให้มีกำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้น

3)  ต้นทุนค่าเช่าและบริการ

    ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนค่าเช่าและบริการ 373.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 58.75
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.67% จากปีก่อน
    เนื่องจากค่าเสื่อมราคาและต้นทุนในการดำเนินการลดลง
    ในขณะที่ยอดรายได้ค่าเช่าและบริการ ปี 2558 มีอัตราการปรับเพิ่มขึ้น 29.16 เท่ากับ
    5.01% จึงทำให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับรายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่มขึ้น
    ซึ่งมีอัตราส่วนต้นทุนสำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ61.1 % และ 54.0%
    และมีอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2558 และ 2557 เท่ากับ 38.9% และ 46.0% ตามลำดับ

ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และอื่นๆ

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และค่าใช้จ่ายอื่นรวมเป็นเงิน
76.82 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 88.22 ล้านบาท ลดลง 53.45 %
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น และมีการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี
2558โดยมีรายละเอียดการปรับเพิ่มขึ้นหรือลดลงจากปีก่อนของค่าใช้จ่ายแต่ละประเภท ดังนี้

+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และอื่น | 2558   | 2557    | เพิ่มขึ้น   |        |
| ๆ                              |        |         | (ลดลง)  |        |
|                                |        |         |         |        |
| (หน่วย : ล้านบาท)                |        |         |         |        |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
|                                |        |         | จำนวน   | %      |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย                | 84.68  | 43.55   | 41.13   | 94.44  |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร              | 183.72 | 175.18  | 8.54    | 4.87   |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าตอบแทนบริหาร                  | 14.52  | 13.78   | 0.74    | 5.37   |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าตอบแทนกรรมการ                | 3.52   | 3.48    | -0.23   | -6.61  |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| โอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ          | (2     | (74.55) | (       | 180.82 |
|                                | 09.35) |         | 134.80) |        |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| ค่าเสีย                          | -      | 3.60    | (3.60)  | -      |
| หายจากการรับภาระค้ำประกันกับบริษัทอื่น |        |         |         | 100.00 |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+
| รวมค่าใช้จ่ายอื่น ๆ                 | 76.82  | 165.04  | (88.22) | -53.45 |
+--------------------------------+--------+---------+---------+--------+

บริษัทฯ ได้ให้เงินกู้ยืมแก่บริษัท เอ บี เค เอ็นเตอร์ไพรส์ จำกัด
ซึ่งบริษัทได้มีการปรับโครงสร้างหนี้ตามรายงานประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้ง ที่ 1 /2543 เมื่อวันที่ 27
พฤศจิกายน 2543 โดยมีสาระสำคัญบางเรื่องดังนี้

ยอดดอกเบี้ยค้างชำระส่วนที่เหลือจำนวน 471.84 ล้านบาทตกลงเงื่อนไข ดังนี้

-   กำหนดชำระภายในระยะเวลา 15 ปี นั้บตั้งแต่ 1 มกราคม 2544 โดยมีระยะเวลาปลอดหนี้
    3 ปี แรก และเริ่มชำระงวดแรกภายในวันทำการสุดท้ายของเดือนธันวาคม ตั้งแต่ปี 2547
    เป็นต้นไป

-   บริษัท เอ.บี.เค.เอ็นเตอร์ไพร้ส์ จำกัด ซึ่งเป็นลูกหนี้ดอกเบี้ยค้างรับของบริษัท
    ได้มีการส่งมอบหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินแห่งหนึ่งให้กับบริษัท
    เพื่อเป็นหลักประกันหนี้คงค้าง และในระหว่างปี 2558 บริษัทฯ
    พิจารณากลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดอกเบี้ยงค้างรับจำนวน 209 ล้านบาทแล้ว
    เนื่องจากในระหว่างปีได้รับชำระหนี้คืนครบถ้วนแล้ว

กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ (EBIT) 530.67
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 121.91 ล้านบาท ปรับสูงขึ้น 29.82% ซึ่งเป็นผลมาจากการบริษัทฯ
มีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น และมีโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2558 จำนวน
209.35บาท (ปี 2557 มีจำนวน 74.55 ล้านบาท) เพิ่มขึ้น จำนวน 134.80 ล้านบาท
ทำให้มีกำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นในปี 2558

ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนทางการเงินเป็นเงิน 113.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
7.49 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น 7.08 %
ซึ่งเป็นผลมาจากบริษัทย่อยได้กู้เงินจากสถาบันการเงินเพื่อมาสนับสนุนโครงการศูนย์การค้า “
เดอะฮับ ”

กำไรก่อนภาษีเงินได้ และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรก่อนภาษีเงินได้รวม 417.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
114.42 ล้านบาท ปรับสูงขึ้น 37.76% และบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ในปี 2558 รวม 49.22
ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 41.88 ล้านบาท ปรับลดลง 45.97%

กำไรสุทธิ

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร

  -------------------------------- -------- ---------- ---------- ----------
                                            2558       2557       2556

  อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin)  ร้อยละ    24.84      15.08      9.50

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)          ร้อยละ    6.99       4.27       2.82

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA)      ร้อยละ    4.07       2.45       1.65
  -------------------------------- -------- ---------- ---------- ----------

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่) เป็นเงินรวม
361.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 161.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 80.51%
และมีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานสำหรับปี 2558 เท่ากับ 11.28 บาท (ปี 2557 มีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ
6.25 บาท) โดยบริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) เท่ากับ24.84%
ซึ่งปรับสูงขึ้นจากปีก่อน (ปี 2557 และ 2556 มีอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 15.081% และ 9.50%)
แสดงให้เห็นว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้น
โดยมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity) ในปี 2558 เท่ากับ 6.99%
และมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (Return on Assets) เท่ากับ 4.07 %
ซึ่งปรับสูงขึ้นจากปีก่อนเช่นกัน

3.  การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
เมื่อเทียบกับยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 มีดังต่อไปนี้

  -------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------
                             31 ธ.ค. 58  31 ธ.ค. 57  เพิ่มขึ้น      สัดส่วน

  สินทรัพย์รวม                  9,260.32    8,483.34    776.98     9.16%

  หนี้สินรวม                    3,667.73    3,745.99    (78.26)    -2.09 %

  ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม             5,592.59    4,737.35    855.24     18.05%
  -------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------

โครงสร้างของสินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมเป็นเงิน 9,260.32 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน776.98 ล้านบาท ปรับสูงขึ้น 9.16%
โดยมีรายละเอียดการเพิ่มขึ้นหรือลดลงจากปีก่อนของสินทรัพย์แต่ละประเภท ดังนี้

บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเป็นเงิน 249.51 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 38.41 ล้านบาท
ปรับลดลง 13.34% เนื่องจากบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากปีก่อน 27.28
ล้านบาท ประกอบไปด้วยเงินฝากธนาคารที่ลดลง 27.36 ล้านบาท เงินสดในมือลดลง 0.23
ล้านบาท และเช็คที่ถึงกำหนดชำระแต่ยังไม่นำฝาก เพิ่มขึ้น 0.31 ล้านบาท

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม 9,010.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 815.39
ล้านบาท ปรับสูงขึ้น 9.95% เนื่องจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 875.66 ล้านบาท
ประกอบด้วย โครงการ The Hub ที่เพิ่มขึ้น และบริษัทเอเชียพัทยาโฮเต็ล จำกัด
ได้ตีราคาสินทรัพย์ ตามรายงานของผู้ประเมินอิสระซึ่งมีผลทำให้ส่วนที่ตีเพิ่ม เพิ่มขึ้นประมาณ 813
ล้านบาท และเงินให้กู้ยืมดอกเบี้ยงค้างรับ บริษัท เอ.บี.เค.เอ็นเตอร์ไพรส์ จำกัด ที่ลดลง 70.59
ล้านบาท

โครงสร้างของสินทรัพย์ของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 เปรียบเทียบกับปี
2557 สรุปได้ดังนี้

[]

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่า บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงสร้างของสินทรัพย์เหมือนเดิม คือ
มีสินทรัพย์หมุนเวียนประมาณ 3% และมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนประมาณ 97% โดยบริษัทฯ
มีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2558 เพิ่มขึ้นจาก 2.45% ในปี 2557 เพิ่มเป็น 4.07% ในปี
2558

1)  สินค้าคงเหลือ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือ-สุทธิ จำนวน 42.44 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1.98 ล้านบาท ประกอบด้วยสินค้าคงเหลือกิจการภัตตาคาร 9.67 ล้านบาท
และสินค้าคงเหลือกิจการโรงแรม 32.89 ล้านบาท โดยบริษัทฯ
มีอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือในปี 2558 เท่ากับ 20 เท่า
และมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 19 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2557
ที่มีอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือและระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 17 เท่า และ 21 วัน
ตามลำดับ และมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงสำหรับสินค้าที่เสื่อมคุณภาพ
เสียหายและล้าสมัย โดยมีการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง ณ วันสิ้นปี 2558 จำนวน 0.136
ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับปีก่อน (0.139 ล้านบาท)

2)  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าสุทธิ (Net Book Value) ของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ เป็นเงิน 8,827.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 875.66 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 11.01% โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราการหมุนของสินทรัพย์ในปี 2558 เท่ากับ 0.16
เท่า อัตราเท่าเดิมจากปีก่อน โดยรายการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2558
และการคิดค่าเสื่อมราคา สรุปได้ตามตารางนี้

[]

ในปี 2558 บริษัทฯ มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 8,827.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
875.66 ล้านบาท ประกอบด้วย

-   ที่ดินและค่าปรับปรุงที่ดิน - ราคาทุนเดิม จำนวน 398.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 13.0
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.37%

-   ที่ดินและค่าปรับปรุงที่ดิน - ราคาที่ตีเพิ่ม จำนวน 2,991.59ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    753.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.7%

-   อาคารและส่วนปรับปรุงอาคาร - ราคาทุนเดิม 2,257.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
    899.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 66.21%

-   อาคารและส่วนปรับปรุงอาคาร - ราคาที่ตีเพิ่ม 2,789.07 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน25.52
    ล้านบาท ลดลง 0.91%

-   งานระหว่างก่อสร้าง จำนวน 2.0 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 851.45 ล้านบาท ลดลง
    99.77%

-   อุปกรณ์ ยานพาหนะ และอื่นๆ จำนวน 388.76 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 86.20 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้น 28.49 %

ที่ดิน อาคารและส่วนปรับปรุงอาคาร ส่วนที่ตีราคาใหม่ จะบันทึกตามมูลค่ายุติธรรม
ซึ่งกำหนดจากการประเมินของผู้เชี่ยวชาญอิสระและคำนวณค่าเสื่อมราคาตามอายุการใช้งานที่เหลืออยู่
โดยบริษัทและบริษัทย่อยให้ผู้เชี่ยวชาญอิสระประเมินราคาสินทรัพย์ดังกล่าวทุก 5 ปี
ในระหว่างนี้หากมีปัจจัยอื่นใดที่มีผลกระทบอย่างมีสาระสำคัญต่อมูลค่าสินทรัพย์
บริษัทและบริษัทย่อยจะให้ผู้เชี่ยวชาญอิสระประเมินราคาใหม่ในปีนั้นๆ

3)  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นจำนวน 102.38
ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 13.16 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยลูกหนี้การค้า-สุทธิลดลง 1.78 ล้านบาท
และลูกหนี้อื่นลดลง 11.38 ล้านบาท

[]

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยประมาณ 36 วัน
โดยมีรายละเอียดการวิเคราะห์อายุลูกหนี้การค้าของ บริษัท เอเชียโฮเต็ล จำกัด (มหาชน) (AS)
และบริษัทย่อย 2 แห่ง (AP & AA) ที่ประกอบกิจการโรงแรม และ บริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้
จำกัด (มหาชน) (ZP) ที่ประกอบกิจการให้เช่าพื้นที่ศูนย์การค้า ดังต่อไปนี้

[]

นโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทและบริษัทย่อยที่ประกอบกิจการโรงแรม
ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้การค้าเต็มจำนวนสำหรับลูกหนี้การค้าที่ปิดกิจการ
หรืออยู่ในระหว่างการฟ้องร้องคดี และลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 1 ปี
นอกจากนี้ลูกหนี้การค้าที่ไม่เข้าเงื่อนไขข้างต้น
บริษัทและบริษัทย่อยจะพิจารณาจากผลการเรียกเก็บหนี้ในอดีตและฐานะการเงินของลูกหนี้แต่ละราย

บริษัท เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)
ที่ประกอบกิจการศูนย์การค้าและให้เช่าพื้นที่ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้การค้าเท่ากับจำนวนเงินที่คาดว่าจะเรียกเก็บจากลูกหนี้ไม่ได้
โดยพิจารณาจากผลการเรียกเก็บหนี้ในอดีตและฐานะการเงินของลูกหนี้แต่ละราย
สำหรับลูกหนี้ที่ค้างเกิน 180 วัน
จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนจากยอดคงเหลือทั้งหมดหลังหักเงินประกันแล้ว

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มเติมสุทธิเป็นเงิน 0.5 ล้านบาท
บริษัทฯ จึงมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจาก 26.0 ล้านบาท เมื่อสิ้นปี 2557 เป็น 26.5 ล้านบาท
ณ สิ้นปี 2558 ซึ่งบริษัทฯ เชื่อว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ตั้งไว้มีความเหมาะสมและเพียงพอแล้ว

  ภาระผูกพันด้านหนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 มีจำนวน 3,667.73 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 จำนวน 3,745.99 ล้านบาท
หนี้สินรวมลดลง 78.26 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยได้ทยอยชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้
โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นดังนี้

บริษัทและบริษัทย่อย มีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคาร รวม 26.30 ล้านบาท

บริษัทค้ำประกันหนี้สินให้กับบริษัทย่อยสองแห่ง จำนวน 989.50 ล้านบาท

บจ.เอเชียพัทยาโฮเต็ล ค้ำประกันหนี้สินให้กับบริษัทและบริษัทย่อย จำนวน 2,185 ล้านบาท 

บจ. เอเชีย แอร์พอร์ท โฮเต็ล ค้ำประกันหนี้สินให้กับบริษัทและบริษัทย่อย จำนวน 1,645 ล้านบาท

บมจ.เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ มีวงเงินกู้ยืมที่ยังไม่เบิกใช้ประเภทซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (Foreign Exchange) จากธนาคารแห่งหนึ่ง วงเงินจำนวน 180 ล้านบาท เงินกู้ยืมดังกล่าวค้ำประกันโดยการจดจำนองสิทธิการเช่าที่ดินจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน สิทธิการเช่าพื้นที่อาคารเซียร์รังสิตของบริษัทย่อยบางส่วน ที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างโครงการชะอำ บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน และกรรมการของบริษัทย่อย

บมจ.เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ มีภาระผูกพันที่ต้องจ่ายในอนาคตสำหรับการก่อสร้างโครงการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 จำนวน 23.95 ล้านบาท

4.  สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุนของบริษัท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2558      2557      2556

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                  (เท่า)    0.59      0.61      0.73

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว            (เท่า)    0.49      0.52      0.62
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 อัตราส่วนสภาพคล่อง และ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงจากปี
2557 เนื่องจาก บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากปีก่อน 27.28 ล้านบาท
และลูกหนี้การค้าลดลง 13.16 ล้านบาท

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการบริหารหนี้สิน

  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------
                                            2558      2557      2556

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         (เท่า)    0.66      0.79      0.69

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย      (เท่า)    5.28      6.45      5.12
  -------------------------------- -------- --------- --------- ---------

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 3,667.73 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 78.26 ล้านบาท
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นได้ทยอยเพิ่มขึ้นเป็นลำดับจาก 4,737.35 ล้านบาท เมื่อปี 2557 เป็น
5,592.59 ล้านบาท ณ วันสิ้นปี 2558
ซึ่งมีอัตราการปรับเพิ่มมากกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวม
จึงทำให้มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 0.79 เท่าในปี 2557 เป็น 0.66 เท่าในปี
2558

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย ปี 2558 เท่ากับ 5.28 เท่า เปรียบเทียบกับ 6.45
เท่าของปีก่อน เหตุที่อัตราส่วนลดลงนั้น เนื่องจากปี 2558 บริษัท
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานลดลง ในขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น

กระแสเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมต่างๆ ตามงบกระแสเงินสด ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                           2558       2557       2556

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน            435.53     485.27     434.38

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                 (116.59)   (647.35)   (165.66)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน     (366.79)   (199.82)   (265.22)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ       47.85      37.74      3.50

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                20.56      (0.87)     (1.40)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี            131.29     92.68      90.58

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี          104.00     131.29     92.68
  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------

ในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 435 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 50 ล้านบาท บริษัทฯ จ่ายเงินสดสุทธิในกิจกรรมลงทุนจำนวน 116 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวรและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
และมีเงินสดสุทธิใช้ไปจากในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 367 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นเงินสดจ่ายจากเงินกู้ยืมระยะยาว

  แหล่งที่มาของเงินทุน

เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

ตามที่ บมจ. เซียร์ พร็อพเพอร์ตี้ มีการลงทุนในโครงการก่อสร้างอาคารหอพักให้เช่า
และโครงการเซียร์ 2 (โครงการ The Hub)
ซึ่งเป็นอาคารศูนย์การค้าแห่งใหม่ที่อยู่ด้านข้างของอาคารศูนย์การค้า เซียร์ รังสิตในปัจจุบันนั้น
โดยบริษัทได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อเพื่อการก่อสร้างโครงการเซียร์ 2
จากสถาบันการเงินในวงเงิน 950 ล้านบาท คิดเป็น 100% ของค่าก่อสร้าง
และได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อเพื่อการก่อสร้างโครงการหอพักให้เช่า จำนวน 1 อาคาร
จากสถาบันการเงิน ในวงเงิน 50 ล้านบาท คิดเป็น 100% ของค่าก่อสร้าง ดังนั้น
บริษัทจึงมีแหล่งเงินทุนที่ใช้ในการก่อสร้างอย่างเพียงพอและมีเงื่อนไขในการชำระคืนเงินกู้ที่เหมาะสม

5.  การเปลี่ยนวิธีการบันทึกบัญชีเกี่ยวกับทรัพย์สินและการแก้ไขข้อผิดพลาดทางบัญชี

ในปี 2558 บริษัทฯ ได้มีการปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินเนื่องจากรายการบันทึกบัญชีเกี่ยวกับที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และส่วนเกินทุนจากการตีราราคาสินทรัพย์ ซึ่งการปรับปรุงดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่องบกำไรขาดทุนและงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น 

ผลกระทบรวมต่องบแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 1 มกราคม 2557
ที่แสดงเป็นข้อมูลเปรียบเทียบสรุปได้ดังนี้

[]

6.  ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อธุรกิจโรงแรม

1.  ปัจจัยจากเศรษฐกิจ
    รายได้หลักของกิจการโรงแรมมาจากห้องพักและภัตตาคารในโรงแรมที่ให้บริการแก่นักท่องเที่ยวและนักธุรกิจต่างชาติ
    และรายได้จากงานจัดเลี้ยงและสัมมนาที่ให้บริการแก่ลูกค้าในประเทศ
    บริษัทเอกชนและส่วนงานราชการต่างๆ
    เนื่องจากธุรกิจโรงแรมเป็นธุรกิจที่อ่อนไหวต่อผลกระทบจากปัจจัยภายนอก
    โดยเฉพาะวิกฤตการณ์ทางการเมือง ความไม่สงบภายในประเทศ ภัยธรรมชาติ
    ภาวะเศรษฐกิจภายใน ภายนอกประเทศ
    และปัจจัยหลักที่มีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจโรงแรมได้แก่
    อัตราการเดินทางเข้าประเทศของชาวต่างชาติ อัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา
    ซึ่งมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้
    บริษัทตระหนักถึงความเสี่ยงดังกล่าว เพราะไม่สามารถควบคุมได้
    จึงพยายามหาแนวทางการกระจายความเสี่ยงโดยการเพิ่มรายได้จากภูมิภาคอื่นๆ เช่น จีน
    เกาหลี เวียดนาม และอื่นๆในประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน

2.  ปัจจัยจากตลาดการแข่งขัน ในด้านห้องพักและห้องอาหาร
    ธุรกิจโรงแรมมีภาวการณ์แข่งขันสูงจากการเปิดโรงแรมของผู้ประกอบการรายต่างๆโดยเฉพาะในเขตกรุงเทพมหานคร
    เกิดการแข่งขันในเรื่องราคาส่งผลกระทบกับรายได้และกำไรของบริษัท และในด้านห้องอาหาร
    ปัจจุบันลูกค้านิยมใช้บริการห้องอาหารรูปแบบใหม่ๆ มากขึ้น ทำให้ส่วนแบ่งการตลาดลดลง
    ซึ่งทั้ง 2 กรณี
    บริษัทได้พยายามลดความเสี่ยงโดยการเน้นการให้บริการแก่ลูกค้าให้เกิดความประทับใจเพื่อรักษาฐานลูกค้าเดิมไว้
    ทำการตลาดในการแสวงหาลูกค้าใหม่ๆ โดยมี Promotion และ Packages
    เพื่อดึงดูดลูกค้าและได้ทำการโฆษณาประชาสัมพันธ์ผ่านสื่อต่างๆทั้งสิ่งพิมพ์ โทรทัศน์ และวิทยุ
    รวมทั้งสื่อออนไลน์ เช่น Face Book, Application Line
    รวมทั้งมีการควบคุมต้นทุนการดำเนินการเพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน

2.  ปัจจัยภายในที่อาจมีผลต่อธุรกิจโรงแรม

บริษัทได้ตระหนักถึงการพัฒนาบุคลากรที่มีประสิทธิภาพโดยฝึกอบรมพนักงานให้ได้คุณภาพตามมาตรฐาน รวมถึงเปิดโอกาสให้พนักงานได้แสดงความสามารถพัฒนาตนเอง ประกอบกับการพัฒนาเทคโนโลยีและระบบสารสนเทศ ให้มีความทันสมัย เหมาะสมกับการให้บริการและการจัดทำรายงานต่างๆได้ถูกต้อง ซึ่งบริษัทเชื่อว่าหากพนักงานมีการพัฒนาองค์ความรู้และความสามารถจะช่วยในการพัฒนาองค์กรให้เติบโตได้อย่างมีเสถียรภาพ

3.  ปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อธุรกิจศูนย์การค้า

    1.  ปัจจัยจากการตลาดและภาวะการแข่งขันที่สูงขึ้น
        นอกจากธุรกิจการให้เช่าศูนย์รวมธุรกิจไอทีแล้ว บริษัทได้สร้างศูนย์ค้าส่ง The Hub
        เป็นโครงการส่วนต่อขยายของศูนย์การค้าไอที-เซียร์ รังสิต
        เพื่อพัฒนาสู่ความเป็นศูนย์ค้าส่งครบวงจร ซึ่งบริษัทคาดหวังว่าสามารถให้บริการ
        และตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อย่างครบครัน
        และเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดในส่วนอื่นๆให้มากขึ้น

    2.  ปัจจัยทางเศรษฐกิจ ทั้งภายในและภายนอกประเทศ
        และปัจจัยหลักที่ผลต่อการดำเนินธุรกิจ เช่น
        อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราที่มีความผันผวน(โดยเฉพาะศูนย์การค้าที่สหรัฐอเมริกา)
        กำลังซื้อและการบริโภคของลูกค้าที่มาใช้บริการศูนย์การค้า ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้
        บริษัทได้ตระหนักถึงความเสี่ยงที่ไม่สามารถควบคุมได้ดังกล่าว
        จึงหาแนวทางกระจายความเสี่ยงโดยการเพิ่มโครงการ AA-Town Apartment
        และศูนย์ค้าส่งเดอะฮับ เพื่อเพิ่มรายได้ให้แก่บริษัท

4.  ปัจจัยภายในที่มีผลต่อธุรกิจศูนย์การค้า

จากการขยายธุรกิจของบริษัท อย่างต่อเนื่องของบริษัท ส่งผลให้บริษัทมีการลงทุนในด้านต่างๆมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นในด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ การตลาด และด้านบุคลากร บริษัทจึงได้มีการวางแผนกลยุทธ์และการจัดการให้สอดคล้องกับ ภาวะการขยายตัวของธุรกิจ เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง