12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

สรุปรายงานการสอบบัญชี

  • การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินในปี 2546
  แต่ให้ข้อสังเกตตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1) และ 2)
  ที่ว่าวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจอาจมีผลกระทบต่อภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
  และอาจมีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าของที่ดินและโครงการพัฒนาต่างๆของบริษัท
  และภายหลังจากที่บริษัทถูกเจ้าหนี้จำนวนหนึ่งยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางขอให้มีคำสั่งฟื้นฟูกิจการและศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยกับแผนฟื้นฟูกิจการ
  ปัจจุบันบริษัทได้ดำเนินการต่างๆตามแผนฟื้นฟูกิจการในสาระสำคัญเรียบร้อยแล้ว
  และบริษัทจะดำเนินการต่างๆเพื่อออกจากการฟื้นฟูกิจการต่อไป
  ดังนั้นงบการเงินนี้ได้จัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ
  ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตคือนายศุภชัย ปัญญาวัฒโน บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545

  ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว
  แต่ให้ข้อสังเกตในเรื่องผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในปี 2540
  และยังคงมีผลต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบัน
  นี้มีผลกระทบต่อภาคธุรกิจต่างๆโดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  สภาวการณ์ดังกล่าวมีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าของที่ดินและโครงการพัฒนาต่าง ๆ
  ของบริษัทตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2)
  ภายหลังจากที่บริษัทถูกเจ้าหนี้จำนวนหนึ่งยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางขอให้ศาลมีคำสั่งฟื้นฟูกิจการ
  เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2544 ศาลได้มีคำสั่งให้บริษัทฯ
  ผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการได้จัดทำแผนฟื้นฟูกิจการ(“แผนฟื้นฟูฯ”) และนำเสนอต่อที่ประชุมเจ้าหนี้
  ซึ่งแผนพื้นฟูฯ ได้รับการลงมติยอมรับด้วยเจ้าหนี้เสียงส่วนใหญ่เมื่อวันที่ 29 สิงหาคม 2544
  และเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2544 ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยกับแผนฟื้นฟูกิจการ
  ขณะนี้บริษัทกำลังอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการ ที่ระบุในแผนฟื้นฟูกิจการ ดังนั้น
  มูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินของบริษัท
  และการที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับผลสำเร็จของการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท และสภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศในอนาคต
  อย่างไรก็ตาม
  งบการเงินนี้ได้จัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ
  ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตคือนายณรงค์ พันตาวงษ์บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

-   การตรวจสอบงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544

  ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินดังกล่าว
  แต่ให้ข้อสังเกตในเรื่องที่มีเจ้าหนี้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางขอให้ศาลมีคำสั่งฟื้นฟูกิจการ
  และเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2544
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยกับแผนฟื้นฟูกิจการดังกล่าว
  ขณะนี้บริษัทกำลังอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการที่ระบุไว้ในแผนฟื้นฟูกิจการ
  การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับผลสำเร็จของการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศ
  ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตคือนายณรงค์ พันตาวงษ์ บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ข) ตารางสรุปงบการเงิน

  สรุปงบดุลของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

  ( หน่วย : พันบาท )

+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
|                                             | 2546  | 2545  | 2544  |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์                                      |       |       |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  | 24    | 28    | 11    |
|                                             | 4,177 | 9,200 | 0,550 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                               | 1,862 | 8,746 | 1     |
|                                             |       |       | 1,661 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ           | 3,66  | 4,17  | 3,44  |
|                                             | 1,588 | 1,155 | 8,536 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             | 5     | 2     | 21    |
|                                             | 7,574 | 1,084 | 4,295 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน                        | 3,179 | 6,067 | 3,400 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินให้กู้ยืม                                    | 19    | 21    | 19    |
| แก่บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ | 8,319 | 3,469 | 5,872 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินทดรองจ่ายบริษัทอื่น                           | 14    | -     | -     |
|                                             | 5,848 |       |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย-บริษัทร่วม          | 15    | 10    | 10    |
|                                             | 6,693 | 9,203 | 4,433 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ                        | 5,471 | 4,835 | 5,001 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ที่ดินรอการพัฒนา-สุทธิ                            | 3,18  | 2,16  | 1,56  |
|                                             | 5,446 | 1,322 | 8,801 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน                         | 54    | 13    | -     |
|                                             | 3,978 | 4,213 |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                       | 31    | 20    | 16    |
|                                             | 4,328 | 7,883 | 2,118 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                           | 7     | 3     | 5     |
|                                             | 4,691 | 8,236 | 1,339 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รวมสินทรัพย์                                   | 8,59  | 7,36  | 5,87  |
|                                             | 3,154 | 5,413 | 6,006 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สิน                                        |       |       |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   | 84    | 116   | 116   |
|                                             | 8,127 |       |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                       | 25    | 8     | 4     |
|                                             | 7,039 | 5,344 | 2,164 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                | 8,341 | 5     | 5     |
|                                             |       | 2,129 | 9,452 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| ส่วนของเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   | 33    | 48    | 33    |
|                                             | 5,961 | 9,375 | 3,621 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               | 17    | 14    | 10    |
|                                             | 1,687 | 7,066 | 4,791 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                               | 1,17  | -     | -     |
|                                             | 0,000 |       |       |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| เจ้าหนี้ตา                                     | 1,52  | 3,60  | 4,31  |
| มแผนฟื้นฟูกิจการ-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 3,137 | 5,509 | 4,778 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| สำรองเผื่อหนี้สินที่จะเกิดขึ้นจากผู้ยื่นขอรับชำระหนี้        | -     | 2     | 2     |
|                                             |       | 0,000 | 0,000 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                             | 15    | 43    | 52    |
|                                             | 8,274 | 3,739 | 4,696 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+
| รวมหนี้สิน                                     | 4,47  | 4,83  | 5,39  |
|                                             | 2,566 | 3,280 | 9,618 |
+---------------------------------------------+-------+-------+-------+

( หน่วย : พันบาท )

+---------------------------------------+--------+--------+----------+
|                                       | 2546   | 2545   | 2544     |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                           |        |        |          |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| ทุนจดทะเบียน (หุ้นละ10บาท)                | 12,0   | 12,0   | 2        |
|                                       | 00,000 | 00,000 | ,000,000 |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| ทุนที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว         | 6,0    | 7      | 778,257  |
|                                       | 24,162 | 78,257 |          |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น                        | (6     | -      | -        |
|                                       | 1,617) |        |          |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                       | 276    | 8      | -        |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน             | 1,5    | 6,6    | 6        |
|                                       | 09,005 | 93,232 | ,912,492 |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| หนี้ส่วนที่เกินมูลค่าหลักประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน  | 4      | -      | -        |
|                                       | 61,378 |        |          |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| ขาดทุนสะสม                             | (3,81  | (4,93  | (7,      |
|                                       | 2,616) | 9,364) | 214,361) |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                        | 4,1    | 2,5    | 476,388  |
|                                       | 20,588 | 32,133 |          |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 8,5    | 7,3    | 5        |
|                                       | 93,154 | 65,413 | ,876,006 |
+---------------------------------------+--------+--------+----------+

  สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

( หน่วย : พันบาท )

+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 2546   | 2545   | 2544   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้                                    |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย บ้านพร้อมที่ดิน                | 3,7    | 1,8    | 5      |
|                                          | 58,297 | 17,073 | 93,935 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้อื่น                                  | 3      | 1,8    | 4      |
|                                          | 69,143 | 19,145 | 63,111 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายได้รวม                                 | 4,1    | 3,6    | 1,0    |
|                                          | 27,440 | 36,218 | 57,046 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่าย                                  |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ต้นทุนการขายบ้านพร้อมที่ดิน                     | 2,4    | 1,0    | 4      |
|                                          | 15,017 | 59,215 | 05,760 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร               | 5      | 2      | 2      |
|                                          | 34,572 | 76,622 | 41,073 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ขาดทุน                                    | 8,572  | -      | -      |
| จากการลดมูลค่าของโครงการเพื่อชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟู |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย       | -      | -      | 1      |
|                                          |        |        | 66,297 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ขาดทุนจากการลดมูลค่าของต                    | -      | -      | 1      |
| ้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และที่ดินรอการพัฒนา |        |        | 99,644 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รวมค่าใช้จ่าย                               | 2,9    | 1,3    | 1,0    |
|                                          | 58,162 | 35,837 | 12,774 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย                  | 1,1    | 2,3    | 44,272 |
|                                          | 69,278 | 00,381 |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                                | (1     | -      | (23    |
|                                          | 2,634) |        | 7,286) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ               | 1,1    | 2,3    | (19    |
|                                          | 56,644 | 00,381 | 3,014) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการพิเศษ                               |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรจากการงดสิทธิในการเรียกร้องหนี้            | -      | 41,460 | -      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้                  | -      | -      | 4,5    |
|                                          |        |        | 44,303 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                            | 1,1    | 2,3    | 4,3    |
|                                          | 56,644 | 41,841 | 51,289 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                    | 1.54   | 3.13   | 5.66   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท)                      | 1.44   | 3.13   | -      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+

  สรุปงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น ของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด
  (มหาชน)

  ( หน่วย : พันบาท )

+----------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                        | 2546    | 2545    | 2544    |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                   |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | 778,257 | 778,257 | 778,257 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หุ้นสามัญเพิ่มขึ้นจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ | 61,678  | -       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หุ้น                                     | 5,      | -       | -       |
| สามัญเพิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพหนี้ไม่มีประกันเป็นทุน | 184,227 |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | 6,      | 778,257 | 778,257 |
|                                        | 024,162 |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนเกินทุน                               |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | -       | -       | 3,      |
|                                        |         |         | 210,295 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| โอนส่วนเกินทุนไปหักกับขาดทุนสะสม             | -       | -       | (3,2    |
|                                        |         |         | 10,295) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | -       | -       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น                         | (       | -       | -       |
| –จากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ           | 61,617) |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                        |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | 8       | -       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| เปลี่ยนแปลงในระหว่างปี เพิ่มขึ้น (ลดลง)        | 268     | 8       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | 276     | 8       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน              |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | 6,      | 6,      | -       |
|                                        | 693,232 | 912,492 |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ปรับปรุงหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน        | -       | (2      | -       |
|                                        |         | 19,260) |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| แปลง                                   | -       | -       | 6,      |
| หนี้ไม่มีประกันเป็นหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน |         |         | 912,492 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หุ้น                                     | (5,1    | -       | -       |
| สามัญเพิ่มขึ้นจากการแปลงสภาพหนี้ไม่มีประกันเป็นทุน | 84,227) |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | 1,      | 6,      | 6,      |
|                                        | 509,005 | 693,232 | 912,492 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้ส่วนที่เกินมูลค่าหลักประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน   | 461,378 | -       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรสะสมจัดสรรแล้ว (ขาดทุน)               |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | -       | -       | 66,800  |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| โอนกำไรสะสมที่จัดสรรแล้วไปหักกับขาดทุนสะสม    | -       | -       | (       |
|                                        |         |         | 66,800) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | -       | -       | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร(ขาดทุน)             |         |         |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                       | (4,9    | (7,2    | (14,8   |
|                                        | 39,364) | 14,360) | 25,320) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                          | 1,      | 2,      | 4,      |
|                                        | 156,644 | 341,841 | 351,289 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| โอนส่วนเก                               | -       | -       | 3,      |
| ินทุนและกำไรสะสมที่จัดสรรแล้วไปหักกับขาดทุนสะสม |         |         | 277,095 |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| บันท                                    | (       | (       | (       |
| ึกดอกเบี้ยค้างจ่ายหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน | 29,896) | 68,562) | 17,425) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ปรับปรุงหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน        | -       | 1,717   | -       |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| ยอดคงเหลือปลายปี                         | (3,8    | (4,9    | (7,2    |
|                                        | 12,616) | 39,364) | 14,361) |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+
| รวม                                    | 4,      | 2,      | 476,388 |
|                                        | 120,588 | 532,133 |         |
+----------------------------------------+---------+---------+---------+

  สรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน)

  ( หน่วย : พันบาท )

+---------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                       | 2546   | 2545    | 2544    |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน   |        |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรสุทธิสำหรับปี                         | 1,1    | 2,      | 4,      |
|                                       | 56,644 | 341,841 | 351,290 |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ปรับกระทบกำ                            |        |         |         |
| ไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ส่วน                                   | (4     | (4,770) | 166,297 |
| แบ่งขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย | 7,490) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย               | 14,387 | 9,564   | 11,426  |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       | 59,797 | -       | -       |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ภาษีธุรกิจเฉพาะตัดจ่าย                     | 7,107  | -       | -       |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ขา                                    | -      | -       | 47,147  |
| ดทุนจากการบันทึกหนี้สินเพิ่มเติมตามแผนฟื้นฟูกิจการ |        |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| กลับรายการดอกเบี้ยค้างจ่าย                 | -      | -       | (6      |
|                                       |        |         | 06,658) |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ปรับปรุงเจ้าหนี้การค้าตามแผนฟื้นฟู             | -      | (       | -       |
|                                       |        | 28,174) |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| รายได้รับล่วงหน้าค่าสิทธิการเช่าตัดบัญชี         | (      | (3,730) | (3,730) |
|                                       | 3,729) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| โอนกลับกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี  | (23    | (       | -       |
|                                       | 6,116) | 16,341) |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| โอนกล                                 | (2     | -       | (2      |
| ับสำรองเผื่อหนี้สินที่จะเกิดขึ้นจากผู้ยื่นขอรับชำระหนี้ | 0,000) |         | 20,000) |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการล             | -      | (1,0    | -       |
| ดมูลค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ |        | 42,067) |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| โอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าสินทรัพย์  | (1     | (6      | (1      |
|                                       | 5,390) | 79,735) | 18,250) |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| โอนกลับค่าเผื่อการลดมูลค่าเงินลงทุน           | (636)  | (34)    | (42)    |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยน            | -      | -       | (       |
|                                       |        |         | 75,644) |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินทรัพย์               | -      | -       | 199,644 |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ขาดทุนจาก                              | 8,572  | -       | -       |
| การลดมูลค่าของโครงการเพื่อชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟู |        |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์เพื่อปรับโครงสร้างหนี้  | 6,411  | -       | -       |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะยาวอื่น         | -      | (92)    | -       |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไรจากการขายสินทรัพย์                   | (263)  | (594)   | (266)   |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
|                                       | 9      | 575,868 | 3,      |
|                                       | 29,294 |         | 751,214 |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ลูกหนี้การค้า                             | 6,884  | 2,915   | 941     |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์         | (39    | 328,386 | 222,413 |
|                                       | 5,137) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินทดรองจ่ายผู้รับเหมา                    | (2     | 2,494   | 1,288   |
|                                       | 6,767) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                     | (3     | 15,140  | (6,022) |
|                                       | 7,610) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยค้างรับ                           | (1     | (       | (       |
|                                       | 5,534) | 18,112) | 18,102) |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       | (      | (4,283) | (1,941) |
|                                       | 9,509) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     | (      | (2,037) | 646     |
|                                       | 5,953) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                 | 1      | 43,180  | (3,981) |
|                                       | 71,695 |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า          | (4     | (7,323) | 225     |
|                                       | 3,788) |         |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+
| ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย                       | (12    | (       | 842,335 |
|                                       | 1,289) | 96,182) |         |
+---------------------------------------+--------+---------+---------+

  ( หน่วย : พันบาท )

+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
|   |                                     | 2546    | 2545    | 2544   |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ห |                                     | 80,724  | (983)   | (2     |
| น |                                     |         |         | 5,946) |
| ี้ส |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| ุน |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ีย |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| ื่น |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 533,010 | 839,063 | 4,7    |
| ง |                                     |         |         | 63,070 |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธ |                                     |         |         |        |
| ิก |                                     |         |         |        |
| ่อ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิเ |                                     |         |         |        |
| ศ |                                     |         |         |        |
| ษ |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ร |                                     | -       | (       | (4,54  |
| า |                                     |         | 41,460) | 4,303) |
| ย |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิเ |                                     |         |         |        |
| ศ |                                     |         |         |        |
| ษ |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 533,010 | 797,603 | 2      |
| ง |                                     |         |         | 18,767 |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธ |                                     |         |         |        |
| ิไ |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ้ม |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ้ไ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ำ |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ้ไ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ุน |                                     |         |         |        |
| : |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 2,888   | (2,667) | (      |
| ง |                                     |         |         | 2,342) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ุน |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ั่ว |                                     |         |         |        |
| ค |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (       | 516     | (184)  |
| ง |                                     | 29,326) |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| ้ก |                                     |         |         |        |
| ู้ย |                                     |         |         |        |
| ืม |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ่บ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ิษ |                                     |         |         |        |
| ัท |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ่ว |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ิษ |                                     |         |         |        |
| ัท |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ี่เ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ี่ย |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ้อ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ัน |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | -       | 293     | -      |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ุน |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (1      | -       | -      |
| ง |                                     | 45,848) |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ิษ |                                     |         |         |        |
| ัท |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| ื่น |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ท |                                     | (1,1    | 40,691  | (19    |
| ี่ด |                                     | 23,617) |         | 8,088) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ัฒ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (5      | (1      | -      |
| ง |                                     | 43,978) | 34,213) |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ่ว |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ้า |                                     |         |         |        |
| ค |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| ซ |                                     |         |         |        |
| ื้อ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ี่ด |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ท |                                     | (1      | (       | (      |
| ี่ด |                                     | 00,916) | 17,744) | 9,323) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ค |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| อ |                                     |         |         |        |
| ุป |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ณ |                                     |         |         |        |
| ์เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| - |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธิ |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 266     | 594     | 266    |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ับ |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ัพ |                                     |         |         |        |
| ย์ |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (1,9    | (1      | (20    |
| ง |                                     | 40,531) | 12,530) | 9,671) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธ |                                     |         |         |        |
| ิใ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ้ไ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ุน |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ้ไ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| ัด |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| : |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 848,011 | -       | 9,866  |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| ิก |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| ัญ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ีแ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ู้ย |                                     |         |         |        |
| ืม |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ั้น |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ถ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| ัน |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 1,      | -       | -      |
| ง |                                     | 170,000 |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ู้ย |                                     |         |         |        |
| ืม |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (6      | (5      | (3     |
| จ |                                     | 55,512) | 06,423) | 0,827) |
| ้า |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ี้ต |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ผ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ฟ |                                     |         |         |        |
| ื้น |                                     |         |         |        |
| ฟ |                                     |         |         |        |
| ูล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 1,      | (5      | (2     |
| ง |                                     | 362,499 | 06,423) | 0,961) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธ |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| ช |                                     |         |         |        |
| ้ไ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ใ |                                     |         |         |        |
| น |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ิจ |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| จ |                                     |         |         |        |
| ัด |                                     |         |         |        |
| ห |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | (       | 178,650 | (1     |
| ง |                                     | 45,022) |         | 1,865) |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ีย |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| ข |                                     |         |         |        |
| ึ้น |                                     |         |         |        |
| ( |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ) |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ุท |                                     |         |         |        |
| ธิ |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 289,199 | 110,550 | 1      |
| ง |                                     |         |         | 22,415 |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ีย |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| ณ |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ัน |                                     |         |         |        |
| ต |                                     |         |         |        |
| ้น |                                     |         |         |        |
| ปี |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| เ |                                     | 244,177 | 289,200 | 1      |
| ง |                                     |         |         | 10,550 |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ีย |                                     |         |         |        |
| บ |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ท |                                     |         |         |        |
| ่า |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
|   |                                     |         |         |        |
| ณ |                                     |         |         |        |
|   |                                     |         |         |        |
| ว |                                     |         |         |        |
| ัน |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ล |                                     |         |         |        |
| า |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| ปี |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
|   |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
| ข |                                     |         |         |        |
| ้อ |                                     |         |         |        |
| ม |                                     |         |         |        |
| ูล |                                     |         |         |        |
| ก |                                     |         |         |        |
| ร |                                     |         |         |        |
| ะ |                                     |         |         |        |
| แ |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ง |                                     |         |         |        |
| ิน |                                     |         |         |        |
| ส |                                     |         |         |        |
| ด |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ป |                                     |         |         |        |
| ิด |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ผ |                                     |         |         |        |
| ย |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| พ |                                     |         |         |        |
| ิ่ม |                                     |         |         |        |
| เ |                                     |         |         |        |
| ต |                                     |         |         |        |
| ิม |                                     |         |         |        |
| : |                                     |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
|   | เงินสดจ่ายในระหว่างปี                   |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
|   |   ดอก                               | 153,038 | 96,182  | 1,698  |
|   | เบี้ยจ่าย(รวมดอกเบี้ยจ่ายที่บันทึกเป็นต้นทุนที่ดิน) |         |         |        |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+
|   |   ภาษีเงินได้นิติบุคคลและภาษีหัก ณ ที่จ่าย     | 37,609  | 18,199  | 6,022  |
+---+-------------------------------------+---------+---------+--------+

ค. ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                  |     | 2546   | 2545   | 2544   |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio) |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                   | (เ  | 2.45   | 5.81   | 7.01   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว             | (เ  | 0.15   | 0.39   | 0.23   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด         | (เ  | 0.45   | 1.21   | 0.03   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า           | (เ  | 192.85 | 61.64  | 12.79  |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                 | (   | 1.87   | 5.84   | 28.14  |
|                                   | วัน) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ          | (เ  | 0.37   | 0.19   | 0.08   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย               | (   | 982.32 | 1,     | 4,     |
|                                   | วัน) |        | 928.76 | 497.07 |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้               | (เ  | 14.11  | 16.61  | 6.20   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                    | (   | 25.52  | 21.67  | 58.08  |
|                                   | วัน) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| Cash Cycle                        | (   | 958.66 | 1,     | 4,     |
|                                   | วัน) |        | 912.93 | 467.13 |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
|                                   |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร  |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| (Profitability Ratio)             |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                      | (%) | 35.74  | 41.71  | 31.68  |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ                       | (%) | 28.02  | 64.40  | 411.65 |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น               | (%) | 34.77  | 155.68 | 84.54  |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
|                                   |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| (Efficiency Ratio)                |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์             | (%) | 14.50  | 35.37  | 72.96  |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร         | (%) | 653.78 | 5,     | 9,     |
|                                   |     |        | 426.41 | 057.49 |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์               | (เ  | 0.52   | 0.55   | 0.18   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
|                                   |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน     |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| (Financial Policy Ratio)          |     |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          | (เ  | 1.09   | 1.91   | 11.33  |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย       | (เ  | 8.56   | 24.92  | 0.19   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     | (เ  | 0.23   | 0.41   | 0.01   |
|                                   | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     | (เ  | 0.17   | 0.21   | 0.10   |
| (cash basis)                      | ท่า) |        |        |        |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                 | (%) | -      | -      | -      |
+-----------------------------------+-----+--------+--------+--------+

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ข้อมูลตามงบการเงิน*                      | 2546    | 2545    | 2544    |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัท กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำกัด             |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                             | 2,      | 1,      | 571,414 |
|                                       | 572,161 | 066,283 |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                               | 2,      | 668,461 | 305,569 |
|                                       | 018,121 |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                           | 554,041 | 397,822 | 265,845 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                              | 644,991 | 56,131  | 60,422  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                              | 244,766 | 16,915  | 17,745  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                        | 142,823 | (9,374) | (       |
|                                       |         |         | 15,613) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท)                 | 28.56   | (2.09)  | (4.16)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| บริษัท เอสเตท เพอร์เฟ็คท์ จำกัด             |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                             | 1,      | 592,114 | 651,732 |
|                                       | 016,454 |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                               | 597,026 | 2,      | 2,      |
|                                       |         | 229,897 | 020,798 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                           | 419,428 | (1,6    | (1,3    |
|                                       |         | 37,783) | 69,066) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                              | 1,      | 1       | -       |
|                                       | 638,618 |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                              | -       | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                        | 1,      | (2      | (2      |
|                                       | 557,645 | 67,305) | 11,504) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท) **              | 16.40   | (5.94)  | (3.92)  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

* : เป็นงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยฝ่ายบริหารของบริษัทดังกล่าว
ซึ่งยังไม่ได้ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีของบริษัทนั้น

** : คำนวณโดยใช้จำนวนหุ้น 95 ล้านหุ้น (รวมหุ้นจากหนี้รอแปลงสภาพเป็นทุน จำนวน 50
ล้านหุ้น)

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปผลการดำเนินงาน

  หลังจากที่ศาลมีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการและมีคำสั่งเห็นชอบกับแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เมื่อวันที่ 2
  ตุลาคม 2544 ทำให้บริษัทสามารถดำเนินงานได้ตามปกติ ภายใต้เงื่อนไขตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  บริษัทได้เริ่มดำเนินการพัฒนาโครงการต่างๆ
  ต่อจากที่เคยหยุดไปเนื่องจากได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2540
  ทำให้บริษัทเริ่มมีรายได้จากการขายอีกครั้งในปลายปี 2544
  ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้น ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้ต้องการซื้อบ้านมีมากขึ้น
  อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลง รวมทั้งได้รับมาตรการกระตุ้นและส่งเสริมจากรัฐบาล
  และที่สำคัญที่สุดคือบริษัทได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธการดำเนินโครงการขายบ้านประเภทบ้านสั่งสร้างมาเป็นการขายบ้านพร้อมอยู่
  ทำให้ผลจากการดำเนินงานในปี 2546 และ 2545 เพิ่มดีขึ้นโดยตลอด
  บริษัทมีรายได้จากการขายบ้านและที่ดินในปี 2546 จำนวน 3,758 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
  ที่มีรายได้ 1,817 ล้านบาท เท่ากับ 1,941 ล้านบาทหรือร้อยละ 106.82 และเพิ่มขึ้นจากปี
  2544 จำนวน 3,164 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 532.66
  และที่สำคัญคือบริษัทสามารถเปิดโครงการใหม่ ได้อย่างต่อเนื่องตั้งแต่ในปลายปี 2544 จำนวน 2
  โครงการ ในปี 2545 จำนวน 2 โครงการ และ ในปี 2546 จำนวน 3 โครงการ

ทั้งนี้ผลการดำเนินงานของบริษัทสำหรับปี 2546 และ 2545 สรุปตามรายการได้ดังนี้

1.  รายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดิน

  บริษัทมีรายได้จากการขายบ้านและที่ดินในปี 2546 จำนวน 3,758 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
  106.82 จากปี 2545 ที่มีรายได้จากการขาย 1,817 ล้านบาท
  โดยเป็นผลมาจากการที่บริษัทเปิดดำเนินโครงการใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง ในปี 2546
  มีการเปิดโครงการใหม่อีก 3 โครงการนอกเหนือจากโครงการเก่าที่มีการขายอย่างต่อเนื่องรวม
  7 โครงการ โดยโครงการส่วนที่เปิดขายมีงานก่อสร้างเสร็จสมบูรณ์เป็นบ้านพร้อมอยู่
  ทำให้ระยะเวลาในการขายถึงการโอนกรรมสิทธิบ้านให้ลูกค้าสั้นลง
  ประกอบกับสภาวะเศรษฐกิจและตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ดีขึ้น
  รวมถึงมาตรการกระตุ้นจากรัฐบาลในการลดหย่อนค่าธรรมเนียมและภาษี ในการโอนให้

2.  รายได้อื่น

  ในปี 2546 รายได้อื่นมีจำนวน รวม 369 ล้านบาทลดลงจากปี 2545 ซึ่งมีจำนวน 1,819
  ล้านบาท ทั้งนี้สาเหตุหลักมาจาก

  ในปลายปี 2545 มีการประเมินมูลค่าของต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์
  แล้วมูลค่ายุติธรรมที่ประเมินได้สูงกว่ามูลค่าตามบัญชี
  ทำให้ต้องลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์ที่มีอยู่ก่อนการประเมินมูลค่า
  โดยโอนกลับมาแสดงเป็นรายได้ จำนวน 1,722 ล้านบาทในปี 2545

  แต่ในปี 2546 รายการโอนกลับค่าเผื่อดังกล่าวมีจำนวนเพียง 15 ล้านบาท
  และมีเพิ่มรายการโอนกลับกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี จำนวน 236 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากการโอนกรรมสิทธิ์ในหลักประกันเพื่อชำระหนี้คงค้างให้เจ้าหนี้มีประกันตามที่กำหนดในแผนฟื้นฟูกิจการและการจ่ายชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการได้เร็วกว่าปกติ

  ทำให้รายได้อื่นรวมในปี 2546 ลดลงประมาณ 1,450 ล้านบาท จากปี 2545

  3.) ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ต้นทุนจากการขายบ้านพร้อมที่ดินของปี 2546 จำนวน 2,415 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
  จำนวน 1,356 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 128
  เป็นผลมาจากรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้นแต่เพิ่มในอัตราที่มากกว่ารายได้
  ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 35.74 เมื่อเทียบกับปี 2545
  ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 41.71
  ซึ่งเกิดจากต้นทุนพัฒนาและก่อสร้างของโครงการปรับเพิ่มขึ้นในปี 2546
  จากการที่บริษัทปรับมูลค่าตามบัญชีของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
  โดยโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เมื่อปลายปี
  2545

  สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร บริษัทมีค่าใช้จ่ายในปี 2546 จำนวน 535 ล้านบาท
  ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2545 เท่ากับ 258 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 92.81
  ตามการขยายตัวทางธุรกิจของบริษัทและโครงการของบริษัทที่เพิ่มขึ้นทำให้จำนวนพนักงานและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่มขึ้นมากเนื่องจากการปรับสวัสดิการที่เพิ่มขึ้นครั้งแรกหลังจากเกิดวิกฤตเพื่อสร้างขวัญและกำลังใจต่อพนักงาน
  รวมทั้งในปี 2546
  บริษัทได้ทำบันทึกข้อตกลงการปรับโครงสร้างหนี้กับบริษัทร่วมแห่งหนึ่งและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งที่ค้างชำระหนี้บริษัทมาเป็นเวลานาน
  โดยตกลงให้ผ่อนชำระเงินต้นและดอกเบี้ยจำนวนหนึ่ง
  เมื่อปฏิบัติตามสัญญาได้เรียบร้อยจะทำการปลดหนี้ดอกเบี้ยค้างชำระที่เหลือให้ทั้งหมด
  ดังนั้นบริษัทจึงบันทึกหนี้สงสัยจะสูญจำนวน หนึ่ง เป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน

4.  4.) กำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิ

    ในปี 2546 กำไรสุทธิลดลง 1,185 ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 51 เมื่อเทียบกับปี 2545
    ที่มีกำไรสุทธิจำนวน 2,342 ล้านบาท และมีกำไรจากการดำเนินงานปกติลดลง 1,143
    ล้านบาทหรือประมาณร้อยละ 49 เมื่อเทียบกับของปี 2545
    เช่นกันทั้งที่มีรายได้จากการขายบ้านพร้อมที่ดินเพิ่มขึ้น
    สาเหตุเนื่องจากมีกำไรขั้นต้นและรายได้อื่นลดลง
    ตามสาเหตุที่อธิบายไว้แล้วในแต่ละรายการข้างต้น และในปี 2546
    มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่ม

    สำหรับกำไรสุทธิลดลงในปี 2546 เมื่อเทียบกับปี 2545
    มากกว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง เนื่องจากใน ปี 2545
    มีรายได้จากรายการพิเศษคือกำไรจากการงดสิทธิเรียกร้องจำนวน 41 ล้านบาท

    ในปี 2545 บริษัท ไม่มีดอกเบี้ยจ่ายแสดงเป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุน
    เนื่องจากบริษัทได้บันทึกดอกเบี้ยจ่ายที่จะต้องจ่ายให้กับเจ้าหนี้มีประกันและเจ้าหนี้ไม่มีประกันไว้เป็นหนี้สินภายใต้หัวข้อ
    “กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี”
    ดังนั้นเมื่อมีการคำนวณดอกเบี้ยจ่ายก็ให้ตัดบัญชีกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชีออกในจำนวนเดียวกัน
    และหนี้สินที่รอแปลงสภาพเป็นทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น
    ยังคงมีสิทธิได้รับดอกเบี้ยจ่ายเหมือนหนี้สินทั่วไปจนกว่าจะแปลงสภาพเป็นทุนบริษัทบันทึกดอกเบี้ยจ่ายสำหรับหนี้สินดังกล่าวโดยการตัดจากส่วนของกำไร
    (ขาดทุน) สะสม

  ตามแผนฟื้นฟูกิจการ ดอกเบี้ยที่คำนวณจนถึงวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2544 จะได้รับการปลดหนี้
  และจะเริ่มคำนวณดอกเบี้ยได้อีกครั้งตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2544
  โดยบริษัทจะจ่ายดอกเบี้ยให้เจ้าหนี้ในอัตราที่ระบุไว้ในแผนดังนี้

  2544 2545 2546 2547 2548 2549

  เจ้าหนี้มีประกัน 1 1 2 3 3 3 หลังพ้นแผน MLR แต่ไม่เกิน 10%

  เจ้าหนี้ไม่มีประกัน 1 1 1 1 1 1 หลังพ้นแผน MLR แต่ไม่เกิน 10%

  MLR คำนวณจาก อัตราเฉลี่ยดอกเบี้ยขั้นต่ำสำหรับเงินกู้แบบมีระยะเวลา
  ซึ่งกำหนดโดยธนาคารกรุงเทพ จำกัด(มหาชน) ธนาคารกรุง ศรีอยุธยา จำกัด(มหาชน)
  ธนาคารกสิกรไทย จำกัด(มหาชน) ธนาคารไทยธนาคาร จำกัด(มหาชน)
  และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด(มหาชน) ซึ่งกำหนด ณ วันทำการแรกของแต่ละไตรมาส

  สำหรับในปี 2546 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 4,121 ล้านบาท จากปี 2545 ซึ่งเท่ากับ
  2,532 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากที่บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 1,157 ล้านบาท
  แต่ให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย ปี 2546 เท่ากับร้อยละ 34.77 ลดลงจากปี
  2545 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 155.68 ทั้งนี้เกิดจากกำไรสุทธิในปี 2546 ลดลงจากปี 2545 จำนวน
  1,185 ล้านบาท ตามสาเหตุที่กล่าวไว้แล้วข้างต้น
  และบริษัทยังไม่มีการจ่ายเงินปันผลเนื่องจากอยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการและยังมีขาดทุนสะสม

  ด้านอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ในปี 2546 และในปี 2545 เท่ากับอัตราร้อยละ 14.50
  และร้อยละ 35.37 ตามลำดับ ลดลงตามกำไรสุทธิในปี 2546 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2545
  เนื่องจากในปี 2545
  มีรายการโอนกลับค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดมูลค่าของต้นทุนพัฒนาโครงการและสินทรัพย์จำนวน
  1,722 ล้านบาท

  12.2.2 ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 8,593 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545
ที่มีสินทรัพย์รวม 7,365 ล้านบาท จำนวน 1,228 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 16.67
สินทรัพย์ส่วนใหญ่ประกอบด้วย

ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และที่ดินรอการพัฒนาสุทธิจำนวน 6,847 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 515 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2545
เนื่องจากสภาวะตลาดโดยรวมของอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวดีขึ้น
บริษัทสามารถเปิดโครงการขายเพิ่มได้หลายโครงการและโอนกรรมสิทธิ์ได้เร็วขึ้น
ทำให้ต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
ที่มีอยู่ถูกโอนไปเป็นต้นทุนขายมากขึ้นและได้มีการโอนที่ดินรอการพัฒนาที่เป็นหลักประกันของเจ้าหนี้มีประกันจำนวนหนึ่งเพื่อชำระหนี้คงค้างตามที่กำหนดในแผนฟื้นฟูกิจการ
แต่โดยภาพรวมที่ดินรอการพัฒนาสุทธิเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการซื้อที่ดินในทำเลใหม่ๆ
และที่ดินต่อเนื่องที่ดินที่มีอยู่เดิม เพื่อพัฒนาโครงการต่อในอนาคตเพิ่ม
ทำให้รวมแล้วต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และที่ดินรอการพัฒนาสุทธิไม่เปลี่ยนแปลงลดลงตามต้นทุนจากการขายบ้านพร้อมที่ดินที่เพิ่มขึ้น

เงินจ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินจำนวน 544 ล้านบาทและ 134 ล้านบาทในปี 2546 และ 2545
ตามลำดับ เนื่องจากบริษัทกลับมาดำเนินงานได้ตามปกติและพัฒนาโครงการได้ตามที่กำหนด
บริษัทจึงเริ่มซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อการขยายงานและเพื่อให้ขยายโครงการได้ต่อเนื่อง ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทมีสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินที่ได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมคณะกรรมการบริหารของบริษัทจำนวนเงินประมาณ
1,342 ล้านบาทและ 1,247 ล้านบาทตามลำดับ

เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องและดอกเบี้ยค้างรับสุทธิจำนวน 198 ล้านบาท ณ วันที่
31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องรวม 444
ล้านบาทเทียบกับจำนวน 400 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับ สำหรับปี 2546 และ
2545 เป็นจำนวนรวม 246 ล้านบาท และ 187 ล้านบาทตามลำดับ ในปี
2546บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มเป็นจำนวน 59.8 ล้านบาท
จากการปรับโครงสร้างหนี้กับบริษัทร่วมแห่งหนึ่งและบริษัทที่เกี่ยวข้องอีกแห่งหนึ่ง เมื่อเดือน ธันวาคม
2546

นอกจากเงินให้กู้ยืมดังกล่าว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทมีสำรองการด้อยค่าของเงินลงทุนใน บจก. เอสเตท เพอร์เฟ็คท์ ทั้งจำนวน 195 ล้านบาท
ส่วนเงินลงทุนใน บจก.กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำนวน 150 ล้านบาท
บริษัทบันทึกส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสีย และรับรู้เป็นรายได้ในงบกำไรขาดทุนจำนวน 47
ล้านบาท และ 5 ล้านบาทในปี 2546 และ 2545 ตามลำดับ

นอกจากนี้ บริษัทได้ตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนของ บจก. เอสเตท เพอร์เฟค
เนื่องจากบริษัทมีภาระการค้ำประกันหนี้เงินกู้ของบริษัทร่วมดังกล่าวทั้งจำนวน
โดยบันทึกไว้ด้านหนี้สินเป็นรายการเจ้าหนี้ไม่มีประกันและหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน ณ
วันที่ในงบดุล ปี 2546 มีจำนวน 516.3 ล้านบาท เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2546
บริษัทร่วมดังกล่าวได้ทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินที่เป็นเจ้าหนี้ของบริษัทร่วม
แต่บริษัทยังคงมีภาระค้ำประกันเงินกู้ของบริษัทร่วมแห่งนี้อยู่

และบริษัทยังค้ำประกันหนี้ของบริษัทร่วม คือ บริษัท กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำกัด
กับสถาบันการเงินในวงเงิน 30 ล้านบาทด้วย
ซึ่งบริษัทร่วมนี้ปัจจุบันอยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการบ้านจัดสรรรวมอีก 4 โครงการ
คาดว่าจะทำให้สถานะของบริษัท กรุงเทพบ้านและที่ดิน จำกัด ดีขึ้น

ในเดือนธันวาคม 2546 บริษัทร่วมดังกล่าวในฐานะผู้ค้ำประกันหนี้บางส่วนของบริษัท
ได้ชำระหนี้คืนให้แก่สถาบันการเงินที่เป็นเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูของบริษัท
และสวมสิทธิการเป็นเจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟูของบริษัท แต่ยังคงแสดงยอดหนี้จำนวน 100 ล้านบาท
ในหัวข้อ “เจ้าหนี้ตามแผนฟื้นฟู” และ “หนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุน “

สำหรับลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2545
บริษัทมีลูกหนี้การค้าตามสัญญาจะซื้อจะขายจำนวน 21.14 ล้านบาท และ 28.02 ล้านบาทตามลำดับ
สำหรับลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระตั้งแต่ 6
เดือนขึ้นไปนั้นบริษัทได้ติดตามทวงถามหนี้จากลูกหนี้การค้ากลุ่มดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
และบางกรณีอยู่ระหว่างการฟ้องร้องให้ชำระหนี้
บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับยอดลูกหนี้การค้าดังกล่าวรวม 19.28 ล้านบาทสำหรับปี 2546
และ 2545
ซึ่งบริษัทเชื่อว่าจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไดับันทึกไว้ในบัญชีมีความเพียงพอในสถาณการณ์ปัจจุบัน
และในปัจจุบันบริษัทเน้นขายเป็นบ้านพร้อมอยู่จึงมียอดลูกหนี้ค่างวดค้างชำระไม่มากขึ้น

-   สภาพคล่อง

ในปี 2546 และ 2545 บริษัทมีสภาพคล่องที่ดีจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจำนวน 533
ล้านบาทและ 798 ล้านบาท ตามลำดับ
บริษัทนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจ่ายชำระคืนหนี้ให้กับเจ้าหนี้ตามแผนพื้นฟูกิจการ
จากนั้นนำส่วนที่เหลือไปลงทุนในการพัฒนาโครงการ ซึ่งเน้นไปในการสร้างบ้านพร้อมอยู่เพื่อขาย
และนำเงินที่ได้รับจากกิจกรรมจัดหาเงินมาลงทุนซื้อที่ดินในทำเลที่มีศักยภาพเพิ่มเพื่อพัฒนาโครงการต่อในอนาคต
โดยยังคงดำรงสภาพคล่องของบริษัทให้อยู่ในระดับที่สามารถจ่ายชำระคืนหนี้ให้ได้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ

อัตราส่วนสภาพคล่องของปี 2546 เท่ากับ 2.45 เท่า ลดลงเมื่อเทียบกับ 5.81 เท่าในปี 2545
เนื่องจากในปี 2546
สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจากรายการต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่โอนไปเป็นต้นทุนขายตามรายได้การขายที่เพิ่มขึ้นมากและหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น
และทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงเป็น 0.15 เท่าในปี 2546 เทียบกับ 0.39 เท่าในปี
2545 เช่นกัน ส่วนอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดลดลงเป็น 0.45 ในปี 2546 จาก 1.21
เท่าในปี 2545
เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงจากการนำเงินไปลงทุนในการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นและมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มตามที่กล่าวไว้ข้างต้น
แต่บริษัทยังคงมีนโยบายในการบริหารสภาพคล่องให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยของปี 2546 เท่ากับ 982 วันลดลงจาก 1,929 วันปี 2545
เนื่องจากอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นตามต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นมากในปี 2546
จากการโอนกรรมสิทธิ์ในบ้านและที่ดินให้กับลูกค้าได้เร็วขึ้น
อัตราส่วนดังกล่าวน่าจะยังดีขึ้นกว่านี้หากบริษัทสามารถพัฒนาโครงการและเปิดขายได้เร็วขึ้นและมากขึ้น
เช่นเดียวกับ Cash Cycle ที่จะมีจำนวนวันที่ลดลงตาม

ความสามารถชำระภาระผูกพันมีอัตราส่วนเท่ากับ 0.23 เท่าในปี 2546
ลดลงเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบ กับปี 2545
ตามกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ลดลงจากการที่บริษัทลงทุนในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายมากขึ้น
รวมกับมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ใหม่ที่เพิ่มขึ้นในปี 2546
สำหรับอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยมีอัตราลดลงในปี 2546 เทียบกับปี 2545
ตามอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลงและดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น

-   รายจ่ายลงทุน

  ในปี 2546 และ 2545 บริษัทได้เข้าทำสัญญาจะซื้อจะขายที่ดินหลายแห่งในหลายทำเล จำนวน
  1,342 ล้านบาท และ 1,245 ล้านบาทตามลำดับ โดยได้จ่ายล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินไปในปี 2546
  และ 2545 จำนวน 544 ล้านบาท และ 134 ล้านบาทตามลำดับ
  ส่วนที่เหลือทยอยจ่ายในระหว่างปี
  โดยเป็นการซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพื่อการขยายโครงการเดิมออกไปเพื่อให้มีการพัฒนาได้อย่างต่อเนื่อง
  ในอนาคตบริษัทอาจจะซื้อที่ดินที่มีศักยภาพเพิ่มเติมเพื่อให้สามารถพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ได้ต่อเนื่องและเพื่อขยายโครงการไปในหลายทำเลขึ้น

12.2.3 แหล่งที่มาของเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.09 เท่าในขณะที่ ณ
สิ้นปี 2545 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.91 เท่า ลดลง 0.82 เท่า
เป็นผลจากส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นตามกำไรสุทธิของปี รวมทั้งหนี้สินรวม ณ วันสิ้นปี 2546 ลดลง
จากการจ่ายชำระคืนเงินกู้โครงการพัฒนาให้เจ้าหนี้หลักประกันตามการโอนกรรมสิทธิ์ในหลักประกัน
และจากการชำระหนี้คงค้างให้แก่เจ้าหนี้มีประกันบางส่วนโดยการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินหลักประกันตามแผนฟื้นฟูกิจการ

เงินทุนจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2546 บริษัทมีเงินทุนจากการกู้ยืมระยะสั้น
ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานจำนวน 848 ล้านบาท
และมีเงินทุนจากการเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 1,170
ล้านบาทเพื่อนำไปใช้ในกิจกรรมการลงทุนโดยจดจำนองที่ดินและสิ่งปลูกสร้างในโครงการบางส่วนของบริษัทเป็นหลักประกัน
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ที่ชำระคืนเมื่อมีการไถ่ถอนโฉนดที่ดิน
และมีอัตราดอกเบี้ยอิงตามอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมขั้นต่ำต่อปีของธนาคาร

โครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ. 31 ธันวาคม 2546
มีการเปลี่ยนแปลงในระหว่างรายการจากปี 2545 ที่สำคัญคือ
ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 6,024 ล้านบาทจาก 778 ล้านบาทในปีก่อน
เนื่องจากหนี้ไม่มีประกันรอแปลงสภาพเป็นทุนถูกแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญจำนวน 5,184 ล้านบาท
และผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิใช้สิทธิแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวน 62
ล้านบาทซึ่งการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ ทำให้เกิดส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นจำนวน 62
ล้านบาทเช่นกัน นอกจากนั้นยังมีหนี้ส่วนที่เกินมูลค่าหลักประกันรอแปลงสภาพเป็นทุนเพิ่มจำนวน 461
ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากมูลค่ายุติธรรมของต้นทุนการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์และที่ดินรอการพัฒนาที่เป็นหลักประกันที่จะชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้มีประกันโดยการโอนกรรมสิทธิ์ตามที่กำหนดในแผนฟื้นฟูกิจการ
โดยผู้ประเมินราคาอิสระมีมูลค่าต่ำกว่าหนี้เงินต้นคงเหลือ

แนวโน้มในอนาคตแหล่งที่มาของเงินลงทุนหลักยังคงมาจากการดำเนินงาน
ส่วนหนี้เงินกู้โครงการจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นตามจำนวนโครงการใหม่
และเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินอาจจะมีเพิ่มขึ้นบ้างเพื่อเสริมสภาพคล่อง
ในส่วนของการเพิ่มทุนใหม่หรือการทำกิจกรรมทางการเงินอื่นๆ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดทุน
ตลาดเงินและโอกาสในการขยายการลงทุน

12.2.4 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ในปัจจุบันบริษัทสามารถดำเนินการต่างๆตามแผนพื้นฟูกิจการในสาระสำคัญเป็นผลสำเร็จเรียบร้อยแล้ว
ขณะนี้บริษัทอยู่ระหว่างการดำเนินการเพื่อออกจากการฟื้นฟูกิจการต่อไป
แต่สิ่งที่มีความสำคัญต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัท
ยังเป็นเรื่องความสามารถในการขายบ้านพร้อมที่ดินของบริษัท
และการควบคุมต้นทุนการพัฒนาและก่อสร้าง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
ให้มีประสิทธิภาพและเหมาะสม
เพื่อให้สามารถบริหารและจัดการเงินทุนให้มีความเพียงพอในการดำเนินงาน และเหมาะสม

บริษัทยังคงมีข้อจำกัดทางด้านเงินทุนหมุนเวียน
และภาระผูกพันในการจ่ายชำระคืนหนี้เมื่อมีเงินเหลือเกิน 250 ล้านบาท
ที่จะเป็นอุปสรรคในการใช้เงินทุนของบริษัท
จนกว่าจะสามารถชำระคืนหนี้ให้เจ้าหนี้ได้จนเกือบหมดเสียก่อน
หรือเมื่อบริษัทสามารถเพิ่มทุนโดยได้เงินทุนใหม่เข้ามาในบริษัท