12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

สรุปรายงานสอบบัญชี

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2547 ตรวจสอบโดย นายสมชาย
คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3277 ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีว่า
งบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทได้ถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ยกเว้นการจัดทำงบการเงินรวม และการรับรู้ส่วนได้เสียในเงินลงทุนในงบเฉพาะของบริษัท
เนื่องจากงบการเงินของบริษัทย่อยที่รวมอยู่ในการจัดทำงบการเงินรวมตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น
และ งบการเงินของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งซึ่งบริษัทได้ขายเงินลงทุนออกไปในปี 2547 ณ
วันที่เกิดรายการ ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2548 ตรวจสอบโดย นายสมชาย
  คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3277 ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีว่า
  งบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
  โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ยกเว้นการจัดทำงบการเงินรวม
  และการรับรู้ส่วนได้เสียในเงินลงทุนในงบเฉพาะของบริษัท ณ 31 ธันวาคม 2547
  เนื่องจากงบการเงินของบริษัทย่อยที่รวมอยู่ในการจัดทำงบการเงินรวมตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น
  และ งบการเงินของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งซึ่งบริษัทได้ขายเงินลงทุนออกไปในปี 2547 ณ
  วันที่เกิดรายการ ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2549 ตรวจสอบโดย นายสมชาย
คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3277
ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีอย่างไม่มีเงื่อนไข
ว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ในปี 2550 ตรวจสอบโดย นางสาววรรญา
พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4387
ได้แสดงความเห็นในรายงานสอบบัญชีอย่างไม่มีเงื่อนไข
ว่างบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
โดยถูกต้องสมควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป โดยมีข้อสังเกตุ
เรื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ในงบการเงินเฉพาะกิจการ โดยบริษัทได้ปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2549
เพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยจากวิธีส่วนได้เสียเป็นราคาทุน
โดยการปรับปรุงเพื่อจัดทำงบการเงินดังกล่าวมีความเหมาะสมและได้นำไปปรับปรุงงบการเงินเฉพาะกิจการตามสมควรแล้ว

12.2 โครงสร้างบริษัทที่ผ่านมา

  บริษัทดำเนินธุรกิจให้บริการออกแบบ จัดหา ก่อสร้าง และติดตั้งงานด้านวิศวกรรมทุกระบบ
  ทั้งวิศวกรรมไฟฟ้า และวิศวกรรมโทรคมนาคม ให้แก่ลูกค้าทั้งในภาครัฐ และภาคเอกชน โดยในปี
  2547 - 2549 บริษัทมีบริษัทย่อย 1 แห่ง คือ บริษัท อาลี คาตุน (ประเทศไทย) จำกัด (“อาลี
  คาตุน”) (บริษัทถือหุ้นร้อยละ 50.49) ซึ่งดำเนินธุรกิจจัดซื้ออุปกรณ์ระบบสายส่งไฟฟ้า
  อุปกรณ์เครื่องกล อุปกรณ์ก่อสร้าง และอุปกรณ์ไฟฟ้าทุกประเภทเพื่อจำหน่ายไปยังบังคลาเทศ
  ประเทศในแถบเอเชียใต้ และเอเชียตะวันออกกลาง ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาฐานะทางการเงิน
  และผลการดำเนินงานของ อาลี คาตุน เปรียบเทียบกับบริษัท มีดังนี้

  --------------- ---------- ------------------------ ---------- ------------------------ ---------- ------------------------
  อาลี คาตุน        ปี 2547     % งบการเงินเฉพาะบริษัท^(2/) ปี 2548     % งบการเงินเฉพาะบริษัท^(2/) ปี 2549     % งบการเงินเฉพาะบริษัท^(2/)
                  (ล้านบาท)                            (ล้านบาท)                            (ล้านบาท)   

  รายได้รวม        4.74       0.78                     8.03       0.52                     0.01       0.00

  กำไร/ขาดทุนสุทธิ   1.09       12.75                    1.27       2.87                     (1.48)     (1.48)
  ^(1/)                                                                                              

  สินทรัพย์รวม       1.69       0.35                     3.90       0.53                     1.33       0.16

  หนี้สินรวม         0.02       0.00                     0.75       0.00                     0.06       0.01

  ส่วนของผู้ถือหุ้น     1.67       1.11                     3.76       1.49                     1.27       0.32
  --------------- ---------- ------------------------ ---------- ------------------------ ---------- ------------------------

  หมายเหตุ ^(1/) ในปี 2547 กำไรสุทธิของ อาลี คาตุน คิดเป็นสัดส่วนค่อนข้างสูง
  เมื่อเปรียบเทียบกับกำไรสุทธิในงบการเงินเฉพาะของบริษัท เนื่องจาก ในปีดังกล่าว อาลี คาตุน
  มีกำไรจากรายการพิเศษ มิใช่กำไรจากการดำเนินงาน คือ รายได้จากเจ้าหนี้ยกหนี้ให้
  อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่ามูลค่ากำไรสุทธิของ อาลี คาตุน จะใกล้เคียงกันระหว่างปี 2547 และ
  2548 แต่เมื่อเทียบเป็นสัดส่วนกับงบการเงินเฉพาะของบริษัทแล้ว พบว่าลดลงอย่างมาก
  เนื่องจากในปี 2548 บริษัทมีการเติบโตของกำไรสุทธิค่อนข้างสูงถึงร้อยละ 420 นอกจากนี้ในปี
  2549
  อาลีคาตุนยังมีผลการดำเนินงานขาดทุนซึ่งหากเทียบเป็นสัดส่วนกับงบการเงินเฉพาะบริษัทจะพบว่ามีสัดส่วนที่น้อยมาก

  ^(2/) ร้อยละเมื่อเปรียบเทียบกับงบการเงินเฉพาะของบริษัท

  จากตารางจะเห็นได้ว่า ผลการดำเนินงาน และฐานะทางการเงินของอาลี คาตุน ไม่มีนัยสำคัญ
  เมื่อเปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัท ดังนั้น
  เพื่อความเข้าใจในการวิเคราะห์และเปรียบเทียบผลดำเนินงาน ฐานะทางการเงิน
  และเพื่อสะท้อนถึงภาพการดำเนินธุรกิจในอดีตของบริษัทได้อย่างชัดเจน
  การวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท
  จึงเป็นการวิเคราะห์โดยใช้ข้อมูลในงบการเงินเฉพาะของบริษัท

  ทั้งนี้ ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 11 มกราคม 2550 วาระที่ 3
  ได้มีมติให้บริษัท อาลีคาตุน (ประเทศไทย) จำกัด เลิกกิจการและชำระบัญชี
  โดยกำหนดให้อาลีคาตุนหยุดกิจการในทันที และ ให้ดำเนินการเลิกกิจการ และชำระบัญชี
  ให้แล้วเสร็จ โดยเมื่อวันที่ 16 มีนาคม 2550 ที่ผ่านมา
  อาลีคาตุนได้เลิกกิจการและจดทะเบียนเสร็จสิ้นการชำระบัญชีแล้ว ทั้งนี้ การเลิกกิจการข้างต้น
  ไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินงาน และ
  ฐานะการเงินของบริษัทเนื่องจากเงินลงทุนในอาลีคาตุนซึ่งเท่ากับ 2.0 ล้านบาท
  คิดเป็นเพียงร้อยละ 0.24 เมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

งบดุล

[]

งบกำไรขาดทุน

[]

งบกระแสเงินสด

[]

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

[]

12.3 คำอธิบายฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

สำหรับปีสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2548, 2549 และ 2550

12.3.1 ภาพรวมการดำเนินธุรกิจของบริษัท

  บริษัทดำเนินธุรกิจให้บริการออกแบบจัดหา ก่อสร้าง และติดตั้งงานด้านวิศวกรรมไฟฟ้า
  ด้านระบบไฟฟ้าและเครื่องกล ด้านเสาโทรคมนาคม ด้านอนุรักษ์พลังงาน
  งานผลิตและจำหน่ายเสาโครงเหล็กและอุปกรณ์ไฟฟ้าให้แก่ลูกค้าภาครัฐและภาคเอกชน
  โดยวิธีประมูลงานเป็นส่วนใหญ่ จากความหลากหลายของธุรกิจ
  ส่งผลให้ผลการดำเนินงานของบริษัท ทั้งทางด้านรายได้ และกำไร ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ
  ซึ่งปัจจัยที่สำคัญได้แก่

  - การขยายการลงทุน และการเติบโตของลูกค้าในแต่ละประเภทงาน

  - สภาวะการแข่งขันในการประมูลงาน

  - จำนวนโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

  - ประเภทของผู้ว่าจ้าง

  ทั้งนี้ ในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัท สามารถแบ่งธุรกิจออกเป็น 2 ลักษณะ คือ

  1) ธุรกิจงานบริการ งานบริการที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัท คือ งานด้านวิศวกรรมไฟฟ้า
  โดยที่หน่วยงานการไฟฟ้าภาครัฐ ทั้ง 3 แห่ง ได้แก่ การไฟฟ้าฝ่ายผลิต การไฟฟ้านครหลวง
  และการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค เป็นลูกค้ากลุ่มที่สำคัญต่อการเติบโตของรายได้ในส่วนงานบริการ
  เนื่องจากเป็นหน่วยงานที่มีภาระหน้าที่ในการจัดหาพลังงานไฟฟ้าให้เพียงพอต่อการใช้งานของผู้ใช้ไฟ
  จึงมีการกำหนดแผนงานลงทุนในระยะยาวที่ชัดเจน และมีมูลค่างบประมาณการลงทุนสูง
  อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูลการประมูลงานภาครัฐเป็นข้อมูลสาธารณะ
  จึงมีการแข่งขันในการประมูลงานสูง เป็นเหตุให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานภาคเอกชน ดังนั้น
  เพื่อรักษาสมดุลระหว่างการเติบโตของรายได้ และอัตรากำไรที่เหมาะสม
  บริษัทจึงกำหนดนโยบายที่จะพิจารณาประมูลงานและให้บริการงานโครงการภาครัฐและภาคเอกชนในสัดส่วนที่เหมาะสมและสอดคล้องกับจำนวนโครงการที่บริษัทให้บริการอยู่

  นอกเหนือจากงานด้านวิศวกรรมไฟฟ้าแล้ว
  งานด้านระบบไฟฟ้าและเครื่องกลเป็นอีกงานบริการที่มีความสำคัญต่อการเติบโตของบริษัท
  โดยในปี 2548 มีการเติบโตรายได้จากงานด้านระบบไฟฟ้าและเครื่องกลเติบโตอย่างมากจากปี
  2547
  เนื่องจากบริษัทเริ่มเข้าสู่การให้บริการด้านระบบสาธารณูปโภคในโรงงานแก่บริษัทเอกชนรายใหญ่
  และได้รับการยอมรับเป็นอย่างดีจากลูกค้า และสำหรับงานด้านโทรคมนาคม
  บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันกับคู่แข่ง เนื่องจาก บริษัทเป็นผู้ผลิตเสาโครงเหล็ก
  ซึ่งเป็นวัสดุหลักสำหรับงานโทรคมนาคม
  ส่งผลให้บริษัทสามารถบริหารต้นทุนและกำหนดระยะเวลาก่อสร้างให้แล้วเสร็จตามความต้องการลูกค้า

  ทั้งนี้ รายได้งานบริการในปี 2549 เท่ากับ 1,077.08 ล้านบาทปรับตัวลดลง ในอัตราร้อยละ
  14 จากปี 2548 ซึ่งเท่ากับ 1,251.18 ล้านบาท
  เนื่องจากงานวิศวกรรมไฟฟ้าในภาครัฐซึ่งมีมูลค่าสูงลดลงจากปี 2548
  อันมีสาเหตุจากการที่บริษัทชะลอการเข้าประมูลงานภาครัฐในช่วงปลายปี 2548
  เนื่องจากราคากลางที่หน่วยงานภาครัฐตั้งไว้ไม่เพียงพอต่อการดำเนินงานอันเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบ
  เช่น ทองแดงที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ดี
  จากการเพิ่มขึ้นของงานภาคเอกชนส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มมากขึ้นในปี 2549
  โดยบริษัทมีสัดส่วนงานบริการภาครัฐร้อยละ 30 และงานบริการภาคเอกชนร้อยละ 70
  และมีอัตรากำไรขั้นต้นของงานบริการเท่ากับร้อยละ 18 เทียบกับปี 2548
  ซึ่งบริษัทมีสัดส่วนงานบริการภาครัฐร้อยละ 53 และงานภาคเอกชนร้อยละ 47
  และมีอัตรากำไรขั้นต้นของงานบริการเท่ากับร้อยละ 9

  สำหรับปี 2550 รายได้จากงานบริการของบริษัทมีมูลค่าเท่ากับ 1,799.28 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นร้อยละ 67 จากปี 2549
  เนื่องจากมูลค่าของงานวิศวกรรมไฟฟ้าของบริษัทเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะโครงการจากภาครัฐ
  ซึ่งได้แก่โครงการสถานีไฟฟ้าระบบ 115 - 22 kV จำนวน 5 สถานี มูลค่ารวม 758.80
  ล้านบาท ซึ่งบริษัทได้เข้าประมูลและเริ่มดำเนินงานในช่วงปลายปี 2549 อย่างไรก็ดี
  การเข้าดำเนินงานในโครงการภาครัฐที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง ปี
  2550 บริษัทมีสัดส่วนงานภาครัฐและเอกชน เท่ากับร้อยละ 52 และร้อยละ 48 ตามลำดับ

  (2) ธุรกิจงานขาย เป็นการขายเสาโครงเหล็ก และอุปกรณ์ไฟฟ้า ประเภทอุปกรณ์ยึดจับ
  ซึ่งเป็นการขายสินค้าเท่านั้น ไม่มีการให้บริการติดตั้ง ซึ่งที่ผ่านมา
  ลูกค้าสำหรับธุรกิจงานขายเป็นลูกค้าภาคเอกชนทั้งหมด โดยในปี 2548 และ 2549
  บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กเฉลี่ยร้อยละ 80
  และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าเฉลี่ยร้อยละ 20 ทั้งนี้ รายได้จากการขายมีการเติบโต จาก
  252ล้านบาทในปี 2548 เป็น 258 ล้านบาทในปี 2549 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 2.4
  จากการขยายตัวในธุรกิจโทรคมนาคมที่มีความจำเป็นต้องใช้เสาโครงเหล็กในการขยายการให้บริการ
  สำหรับอัตรากำไรของงานขายนั้น ขึ้นอยู่กับความสามารถในการขยายตัวของรายได้
  ซึ่งก่อให้เกิดการประหยัดต่อขนาดการผลิต (Economy of Scale)

  สำหรับปี 2550 นั้น บริษัทมีรายได้จากการขายเท่ากับ 356.73ล้านบาท
  แบ่งเป็นรายได้จากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กเฉลี่ยร้อยละ 71 และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าร้อยละ
  29 ทั้งนี้ สัดส่วนรายได้จากการขายอุปกรณ์ไฟฟ้ามีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเนื่องจากในปี 2550
  บริษัทได้มีการปรับเปรียบแผนการขายโดยบริษัทได้เริ่มดำเนินการจัดจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าพร้อมกับการจำหน่ายเสาโครงเหล็ก
  เพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า ซึ่งได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี

12.3.2 ผลการดำเนินงาน

รายได้

  บริษัทมีนโยบายการรับรู้รายได้ของงานบริการด้วยวิธีอัตราส่วนของงานที่แล้วเสร็จ
  และรับรู้รายได้จากการขายเมื่อส่งมอบสินค้าแล้ว โดยบริษัทมีรายได้รวมจากปี 2548 – ปี2549
  จำนวน 1,532.53 ล้านบาท 1,355.17 ล้านบาท และ 2,177.05 ล้านบาท ตามลำดับ
  คิดเป็นลดลงอัตราร้อยละ 11.57 และเพิ่มขึ้นอัตราร้อยละ 60 ตามลำดับ โดยรายได้แบ่งเป็น

  1) รายได้งานบริการ ซึ่งเป็นรายได้จากงานบริการด้านวิศวกรรมไฟฟ้า (ซึ่งประกอบด้วย
  งานระบบจำหน่ายไฟฟ้า งานสถานีไฟฟ้าย่อย และงานก่อสร้างสายส่ง)
  งานระบบไฟฟ้าและเครื่องกล งานโทรคมนาคม งานโยธา และงานอนุรักษ์พลังงาน
  โดยรายได้งานบริการจากปี 2548 – ปี2550 มีมูลค่าเท่ากับ 1,251.18 ล้านบาท 1,077.08
  ล้านบาท และ 1,799.28 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 82 ร้อยละ 79 และร้อยละ 83
  ของรายได้รวมในแต่ละปีดังกล่าว โดย ในปี 2549 นั้น
  รายได้จากงานบริการของบริษัทลดลงจากปี 2548
  เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากงานในภาครัฐซึ่งมีมูลค่างานสูงลดลง ด้วยในช่วงปลายปี 2548
  บริษัทได้ชะลอการเข้าประมูลงานภาครัฐเนื่องจากราคากลางที่ตั้งไว้ไม่เพียงพอต่อการดำเนินงานของบริษัท
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบ เช่น ทองแดงมีมูลค่าสูงขึ้น
  โดยบริษัทมีรายได้จากงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเป็น 758.01 ล้านบาทในปี 2549 จาก 566.73
  ล้านบาทในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 34 โดยในปี 2550
  รายได้จากงานบริการเพิ่มขึ้นเนื่องจาก งานก่อสร้างสถานีไฟฟ้าย่อยของภาครัฐและเอกชน
  และงานระบบของเอกชนที่เพิ่มขึ้น โดยบริษัทมีรายได้จากงานในภาครัฐเพิ่มขึ้นเป็น 936.86
  ล้านบาทในปี 2550 จาก 319.07 ล้านบาทในปี 2548 หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 193

  2) รายได้จากการขาย เป็นรายได้จากการผลิตและจำหน่ายเสาโครงเหล็ก
  และจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า โดยรายได้จากการขาย ปี 2548 และ ปี2549 มีมูลค่าเท่ากับ
  252.00 ล้านบาท และ 257.97 ล้านคิดเป็น ร้อยละ 16 และร้อยละ 19
  ของรายได้รวมในแต่ละปีดังกล่าวตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 2
  โดยส่วนใหญ่มาจากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กให้แก่บริษัทที่ได้รับสัมปทานในการติดตั้งโครงข่ายการสื่อสาร
  หรือผู้รับเหมาช่วงของบริษัทที่ได้รับสัมปทาน
  ซึ่งมีความต้องการเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของธุรกิจโทรคมนาคม

  รายได้อื่นของบริษัทในปี 2548 และ ปี 2549 ประกอบด้วย หนี้สงสัยจะสูญรับคืน
  กำไรจากการขายสินทรัพย์ รายได้จากการขายเศษ เหล็ก วัตถุดิบที่เหลือจากการผลิต และ
  ดอกเบี้ยรับ ซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ 29.35 ล้านบาท และ 20.12 ล้าน ในปี 2548 -2549
  โดยคิดเป็นร้อยละ 2 และ ร้อยละ 1.5 ของรายได้รวมในแต่ละงวดดังกล่าว

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 2,177.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 821.88
  ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 60 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้งานบริการ โดยปี 2550
  บริษัทมีรายได้งานบริการเท่ากับ 1,799.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ
  1,077.08
  ล้านบาทโดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากงานวิศวกรรมไฟฟ้าซึ่งเพิ่มขึ้นจาก
  892.11 ล้านบาทปี 2549 เป็น 1,486.93 ล้านบาทในปี 2550
  เนื่องจากมูลค่าของงานบริการของภาครัฐ ซึ่งได้แก่โครงการสถานีไฟฟ้าระบบ 115 - 22 kV
  จำนวน 5 สถานี มูลค่ารวม 758.80 ล้านบาท
  ซึ่งบริษัทได้เข้าประมูลและเริ่มดำเนินงานในช่วงปลายปี 2549
  และสามารถรับรู้รายได้ในสัดส่วนที่สูงในปี 2550 ตามความคืบหน้าของการก่อสร้าง

  สำหรับรายได้จากการขายนั้น ในปี 2550 มีมูลค่าเท่ากับ 356.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 38
  จากปี 2549 ซึ่งมีรายได้จากการขายเท่ากับ 257.97 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ
  104.57 ล้านบาทในปี 2550 คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 182 จากปี 2549
  ซึ่งมีรายได้จากการจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้ามูลค่าเท่ากับ 37 ล้านบาท
  โดยการเพิ่มขึ้นนั้นมีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทได้มีการปรับเปลี่ยนแผนการขายโดยบริษัทได้เริ่มดำเนินการจัดจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้าพร้อมกับการจำหน่ายเสาโครงเหล็กของบริษัท
  เพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า ซึ่งได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี โดยในปี ปี 2550
  รายได้จากการขายเสาโครงเหล็กของบริษัทมีมูลค่าเท่ากับ 252.15 ล้านบาทเพิ่มจากปี 2549
  ซึ่งเท่ากับ 220.84 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 14
  เนื่องจากการจำหน่ายเสาโครงเหล็กให้แก่บริษัทที่ได้รับสัมปทานในการติดตั้งโครงข่ายการสื่อสาร
  และโรงงานผลิตเสาโครงเหล็กของบริษัทมีการขยายกำลังการผลิตในส่วนของบ่อชุบสังกะสี
  ในช่วงเดือนมีนาคมและเมษายน ปี 2550 ทั้งนี้ในปี 2550
  บริษัทมีนโยบายขยายการขายสินค้าของบริษัทโดยเฉพาะเสาโครงเหล็กไปสู่กลุ่มลูกค้าในภาครัฐ
  เพื่อลดความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกลุ่มลูกค้า โดยในช่วงเดือนกันยายน 2550
  บริษัทได้ลงนามซื้อขายเสาโครงเหล็กกับหน่วยงานราชการแล้วจำนวน 1
  โครงการโดยมีกำหนดส่งมอบสินค้าในช่วงไตรมาสแรกของปี 2551 ดังนั้น
  จากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการขายสินค้าของบริษัทดังกล่าว
  จึงคาดว่าสัดส่วนรายได้จากการขายจากลูกค้าภาครัฐจะเพิ่มขึ้นในอนาคต

  รายได้อื่นของบริษัทปี 2550 ประกอบด้วย กำไรจากการขายสินทรัพย์
  รายได้จากการขายเศษเหล็ก วัตถุดิบที่เหลือจากการผลิต และดอกเบี้ยรับ คิดเป็นร้อยละ 1
  ของรายได้รวม

ต้นทุน

ต้นทุนของบริษัท แบ่งออกเป็น 2 ส่วน เพื่อให้สอดคล้องกับประเภทรายได้ของบริษัท ได้แก่

  1) ต้นทุนจากงานบริการ ได้แก่ ค่าวัสดุอุปกรณ์ ค่าแรงงานทางตรง (Direct Labor Cost)
  และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Overhead Cost) โดยในปี 2548 และ ปี2549
  บริษัทมีต้นทุนจากงานบริการ 1,143.03 ล้านบาท และ 875.96 ล้านบาทตามลำดับ
  โดยต้นทุนจากงานบริการคิดเป็นร้อยละ ร้อยละ 91 และร้อยละ 82
  ของรายได้จากงานบริการในแต่ละปีตามลำดับ ทั้งนี้ ในปี 2549
  นั้นสัดส่วนต้นทุนจากงานบริการต่อรายได้จากงานบริการลดลงเมื่อเทียบกับปี 2548 เนื่องจาก
  ในปี 2549 บริษัทมีสัดส่วนของรายได้งานบริการในภาคเอกชนที่สูงขึ้นจากร้อยละ 45 ในปี 2548
  เป็นร้อยละ 70 ในปี 2549 ของรายได้จากงานบริการ
  ซึ่งโดยทั่วไปรายได้จากลูกค้าภาคเอกชนจะมีอัตราผลกำไรขั้นต้นที่สูงกว่าลูกค้าในภาครัฐ
  ดังที่ได้กล่าวมาแล้วนอกจากนี้ในปี 2549
  การสั่งซื้ออุปกรณ์จากต่างประเทศของบริษัทสำหรับโครงการของหน่วยงานราชการมีสัดส่วนที่ลดลงจึงส่งผลให้ต้นทุนของบริษัทลดลงตามไปด้วย

  การสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศนั้น
  บริษัทมีนโยบายให้ผู้ว่าจ้างสั่งซื้อวัตถุดิบดังกล่าวตรงกับผู้ผลิตหรือผ่านตัวแทนจำหน่ายที่บริษัทจัดหาให้
  โดยผู้ว่าจ้างจะเป็นผู้เปิดเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letter of Credit : LC) เอง
  แต่อย่างไรก็ตาม หากบริษัทเป็นผู้สั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศ
  บริษัทจะมีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยการซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
  (Forward Contract) โดยใน ปี2548 และ ปี2549
  บริษัทมีต้นทุนวัตถุดิบจากต่างประเทศจำนวน 204.05 ล้านบาท และ 98.30 ล้านบาทตามลำดับ
  หรือคิดเป็นร้อยละ 18 และร้อยละ 11 ของต้นทุนบริการในแต่ละปีดังกล่าว

  ทั้งนี้ โครงสร้างต้นทุนบริการเฉลี่ย 2 ปี (2548-2549) ประกอบด้วย ค่าวัตถุดิบร้อยละ 65
  ค่าแรงงานร้อยละ 33 และค่าใช้จ่ายในการผลิตร้อยละ 2

  2) ต้นทุนขายสินค้า เป็นต้นทุนสินค้าซื้อมาขายไป
  และต้นทุนผลิตเสาโครงเหล็กและอุปกรณ์ยึดจับเพื่อขาย โดยต้นทุนขายสินค้าปี 2548 และ ปี2549
  มีมูลค่า 220.64 ล้านบาท และ 203.39 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 88 และร้อยละ 79
  ของรายได้จากการขายในแต่ละปี ตามลำดับ โดยในปี 2548 และ ปี2549
  บริษัทมีต้นทุนขายต่อรายได้ที่ต่ำลง
  เนื่องจากบริษัทได้รับคำสั่งซื้อเสาโครงเหล็กเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้การบริหารต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนคงที่มีการประหยัดต่อขนาดการผลิต
  (Economy of Scale) ส่งผลให้ต้นทุนขายสินค้าลดลง ประกอบกับในปี 2547
  บริษัทได้ขายสินค้าล้าสมัยที่มีอยู่ในคลังสินค้าจำนวนมากในราคาต่ำ เพื่อลดต้นทุนการจัดเก็บ
  และบริหารสภาพคล่อง ซึ่งเป็นเหตุให้บริษัทมีต้นทุนขายค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม
  เหตุการณ์ดังกล่าวไม่เกิดขึ้นอีกหลังจากปี 2548

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีต้นทุนเท่ากับ 1,804.95 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นต้นทุนจากงานบริการ
  1,488.74 ล้านบาท และต้นทุนขายสินค้า 316.21 ล้านบาท

  ทั้งนี้ ต้นทุนจากงานบริการปี 2550 เพิ่มขึ้นจาก 881.58 ล้านบาทในปี 2549 เป็น 1,488.74
  ล้านบาท ตามมูลค่าของโครงการที่เพิ่มขึ้น สัดส่วนต้นทุนงานบริการต่อรายได้จากงานบริการ
  เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 82 ปี 2549 เป็นร้อยละ 83
  เนื่องจากสัดส่วนของลูกค้าในภาครัฐที่เพิ่มขึ้นจึงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในงานบริการของบริษัทลดลง
  ซึ่งโดยทั่วไปรายได้จากลูกค้าภาคเอกชนจะมีอัตราผลกำไรขั้นต้นที่สูงกว่าลูกค้าในภาครัฐดังที่กล่าวมาแล้วข้างต้น
  ทั้งนี้ ปี 2550 บริษัทมีสัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐและลูกค้าภาคเอกชนเท่ากับร้อยละ 52 และร้อยละ
  48 ตามลำดับ

  สำหรับต้นทุนขายสินค้านั้น ในปี 2550 บริษัทมีต้นทุนขายสินค้าเท่ากับ 316.21 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 203.39 ล้านบาท ตามการขายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี
  สัดส่วนต้นทุนขายสินค้าต่อรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 79 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 89
  ในปี 2550 เนื่องจากในช่วงเดือนมีนาคมและเมษายน ปี 2550
  โรงงานผลิตเสาโครงเหล็กของบริษัทมีการหยุดดำเนินงานบางส่วนชั่วคราว
  เพื่อขยายกำลังการผลิต เป็นผลให้กำลังการผลิตของบริษัทลดลง
  ในขณะที่บริษัทยังมีต้นทุนคงที่จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Overhead Cost)
  ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยต่อหน่วยสูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ประกอบด้วยรายการที่สำคัญ เช่น ค่าใช้จ่ายพนักงาน
  ค่าสาธารณูปโภค ค่าธรรมเนียมธนาคาร ค่าเสื่อมราคาสำนักงาน เป็นต้น โดยจากปี 2548 และ
  ปี2549 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 104.82 ล้านบาท และ 117.79
  ล้านบาทตามลำดับ
  เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมแล้วพบว่าเมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมในปี
  2548 และปี 2549 พบว่าสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 7 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 9 ในปี 2549
  หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 16
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการย้ายสำนักงานใหญ่
  ค่าใช้จ่ายในการจดทะเบียนเข้าในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
  และการตั้งสำรองสำหรับการขอคืนภาษีหัก ณ ที่จ่ายปี 2546

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 143.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
  จำนวน 25.23 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.42
  เนื่องจากเงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ในช่วงปี 2550
  บริษัทมีการตั้งสำรองหนี้สูญลูกหนี้เช็คคืน 1 รายมูลค่า 12.8 ล้านบาท
  ซึ่งไม่ใช่เป็นเหตุการณ์ปกติของบริษัท

ค่าตอบแทนกรรมการ

  บริษัทมีค่าตอบแทนกรรมการและคณะอนุกรรมการตรวจสอบในปี 2548 และปี 2549 เท่ากับ
  1.61 ล้านบาท และ 2.34 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2548 และ ปี 2549
  บริษัทมีกรรมการและอนุกรรมการตรวจสอบ ทั้งสิ้น 9 คน

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีค่าตอบแทนกรรมการและคณะกรรมการตรวจสอบเท่ากับ 2.745 ล้านบาท
  และมีกรรมการและกรรมการตรวจสอบ ทั้งสิ้น 9 คน

กำไรขั้นต้น

  กำไรขั้นต้นรวมของบริษัทมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากปี 2548 และ ปี2549 โดยมีมูลค่าเท่ากับ
  139.51 ล้านบาท และ 250.07 ล้านบาท โดยคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ร้อยละ 9 ในปี
  2548 และเพิ่มเป็นร้อยละ 19 ในปี 2549

  ในปี 2550 บริษัทมีกำไรขั้นต้นรวมเท่ากับ 351.06 ล้านบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 40 จากปี 2549
  อย่างไรก็ดีเมื่อพิจารณาอัตราส่วนกำไรขั้นต้นรวมจะเห็นว่าอัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจากร้อยละ
  19 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 16.3 ในปี 2550

  ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงของกำไรขั้นต้นรวมของบริษัทสามารถแจกแจงได้ตามลักษณะธุรกิจของบริษัทดังนี้

  1) กำไรขั้นต้นจากงานบริการ บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานบริการจำนวน 108.15 ล้านบาท และ
  195.49 ล้านบาท จากปี 2548และ ปี2549 หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากงานบริการที่ร้อยละ
  9 และร้อยละ 18 ของรายได้จากงานบริการในแต่ละปีดังกล่าว สำหรับในปี 2549
  อัตรากำไรขั้นต้นจากงานบริการ เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548 เนื่องจาก
  บริษัทรับรู้รายได้
  และกำไรขั้นต้นจากงานให้บริการในส่วนของภาคเอกชนซึ่งเป็นงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่างานภาครัฐ
  โดยสัดส่วนรายได้งานภาคเอกชนในปี 2549 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 70 ของรายได้รวม

  ในปี 2550 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานบริการจำนวน 310.55 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 17 ลดลงเล็กน้อยจากปี 2549
  ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 18 เนื่องจากในปี 2550
  บริษัทรับรู้รายได้และกำไรขั้นต้นจากงานให้บริการในส่วนของลูกค้าภาครัฐเพิ่มมากขึ้น
  โดยงานบริการในภาครัฐนั้น โดยปกติจะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่น้อยกว่างานในภาคเอกชน โดยในปี
  2550 บริษัทมีสัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐเท่ากับร้อยละ 52 ของรายได้จากการบริการ
  ในขณะที่สัดส่วนลูกค้าจากภาครัฐมีเพียงร้อยละ 30 ในปี 2549

  2) กำไรขั้นต้นจากงานขาย ในปี 2548 และปี2549 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานขายเท่ากับ
  31.36 ล้านบาท และ 54.58 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเท่ากับร้อยละ
  12 และร้อยละ 21 ของรายได้จากการขาย ตามลำดับ ทั้งนี้
  การเติบโตของกำไรขั้นต้นจากงานขายอย่างต่อเนื่องเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีการเติบโตของรายได้จากการขายเพียงพอที่จะคุ้มต้นทุนคงที่ในการผลิต
  และก่อให้เกิดการประหยัดต่อขนาดการผลิต (Economy of Scale) ของโรงงาน

  ปี 2550 บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากงานขายจำนวน 40.51 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 11 ลดลงจากปี 2549 ซึ่งบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 21
  เนื่องจากบริษัทหยุดดำเนินการผลิตในช่วงเดือนมีนาคม และเมษายน ปี 2550
  เพื่อขยายกำลังการผลิตของโรงงาน
  ในขณะที่บริษัทยังคงมีต้นทุนคงที่จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Overhead Cost)
  เกิดขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ทั้งนี้
  การขยายโรงงานและการเพิ่มกำลังการผลิตของบริษัทดังกล่าวเป็นการสร้างบ่อชุบสังกะสีใหม่ขนาด
  2.0 x 9.2 x 2.2 เมตร ซึ่งส่งผลให้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 6,000 ตันต่อปีเป็น 12,000
  ตันต่อปี

กำไรสุทธิ

  ในปี 2548 และ ปี 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิ 44.43 ล้านบาท และ 100.25 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 3 และร้อยละ 7.5 ตามลำดับ
  ทั้งนี้การเติบโตอย่างต่อเนื่องของกำไรสุทธิเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสินค้า
  และการรับรู้รายได้งานให้บริการในส่วนของภาคเอกชน ซึ่งเป็นรายได้ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง
  ประกอบกับบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนการขายและบริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 145.39ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 100.25
  ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ44 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากงานบริการ
  และการขายสินค้า ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น อย่างไรก็ดี อัตราส่วนกำไรสุทธิในปี 2550
  ลดลงจากร้อยละ 7.4 เป็นร้อยละ 6.68
  เนื่องจากอัตราส่วนต้นทุนจากงานขายที่เพิ่มสูงขึ้นเล็กน้อยจากการหยุดดำเนินการของโรงงานผลิตเพื่อขยายกำลังการผลิตดังที่และการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนงานบริการจากลูกค้าภาครัฐ
  ดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

12.3.3 ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 819.28 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 10
  จาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ซึ่งเท่ากับ 743.43 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุมาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน จาก 594.19 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548
  เป็น 638.26 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2549 หรือมีอัตราการเติบโตร้อยละ 7
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ 2 รายการหลัก ได้แก่ (1)
  มูลค่างานที่แล้วเสร็จแต่ยังไม่ได้เรียกเก็บเพิ่มขึ้นจาก 164.97 ล้านบาทเป็น 280.44 ล้านบาท
  (2) สินค้าคงเหลือ เพิ่มจาก 62.49 ล้านบาท เป็น 100.48 ล้านบาท ทั้งนี้
  การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนดังกล่าว
  เป็นการเพิ่มขึ้นที่สอดคล้องกับการเติบโตในการดำเนินธุรกิจของบริษัท
  โดยอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 7.22% ในปี 2548 เป็น 12.83%
  ในปี 2549

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,076.04 ล้านบาท ประกอบด้วย (1)
  สินทรัพย์หมุนเวียน 886.23 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 82 ของสินทรัพย์รวม (2)
  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 189.81 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 18 ของสินทรัพย์รวม โดยสินทรัพย์รวม
  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 จำนวน 256.76 ล้านบาท
  หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 31 โดยเกิดจากการเพิ่มขึ้นของรายการหลักคือ
  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิเพิ่มขึ้น 163.22 ล้านบาท
  มูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บ-สุทธิเพิ่มขึ้น 28.85 ล้านบาท สินค้าคงเหลือ-สุทธิเพิ่มขึ้น
  76.28 ล้านบาท และ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิเพิ่มขึ้น 42.45 ล้านบาท

  ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ของบริษัทสามารถแจกแจงรายละเอียดได้ดังต่อไปนี้

-   ลูกหนี้การค้า

  สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ เท่ากับ 364.81
  ล้านบาท ประกอบด้วย (1) ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า-สุทธิ 88.25
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 24 ของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับสุทธิ (2)
  ลูกหนี้จากการค้าธุรกิจงานบริการ-สุทธิ 276.56 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 76
  ของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ

  ทั้งนี้ ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี
  2549
  เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างรอตรวจรับงานที่ส่งมอบงานให้แก่ลูกค้ารายใหญ่จำนวนหนึ่งรายโดยงานดังกล่าวมีมูลค่าการสั่งซื้อสินค้าที่สูงและมีกำหนดระยะเวลาเรียกชำระเงินตามสัญญาประมาณ
  90 วันจึงส่งผลให้ลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้าสะสมเพิ่มขึ้น
  โดยเมื่อพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้า
  พบว่าบริษัทมีอัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าจากธุรกิจขายสินค้าลดลง จาก 14.30 เท่า หรือ 26
  วัน ณ สิ้นปี 2549 เป็น 6.07 เท่าหรือ 60 วัน ณ สิ้นปี 2550
  เนื่องจากความขั้นตอนการตรวจรับงานเพื่อชำระเงินดังที่ได้กล่าวมาแล้ว

  สำหรับลูกหนี้การค้าจากธุรกิจงานบริการ-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นร้อยละ 49
  จาก ณ สิ้นปี 2549 เนื่องจากรายได้จากการบริการของบริษัทเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี
  อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าธุรกิจงานบริการเพิ่มขึ้นจาก 2.29 เท่าหรือ 158 วัน ณ สิ้นปี
  2549 เป็น 3.42 เท่า หรือ 106 วัน ณ สิ้นปี 2550
  เนื่องจากบริษัทมีนโยบายในการเรียกชำระเงินจากลูกค้าภาครัฐที่เคร่งครัดมากขึ้น
  โดยมีการกำหนดทีมงานสำหรับตรวจสอบและติดตามความคืบหน้าของขั้นตอนการตรวจรับของและการชำระเงินของหน่วยงานราชการ

  ทั้งนี้
  บริษัทมีนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยพิจารณาจากลูกหนี้แต่ละรายที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระ
  โดยกำหนดนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน
  สำหรับลูกหนี้งานบริการที่เกินกำหนดชำระ 1 ปี และตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญร้อยละ 50
  ของมูลค่าหนี้ สำหรับลูกหนี้งานขายที่มีอายุมากกว่า 1 ปี และกำหนดการตั้งค่าเผื่อเต็มจำนวน
  สำหรับลูกหนี้เช็คคืน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีรายละเอียดอายุของลูกหนี้การค้า
  ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้

  -------------------------------- -- ----------------- -- ------------------
  หน่วย : พันบาท                        ณ วันที่ 31 ธันวาคม      ณ วันที่ 31 ธันวาคม
                                      2550                 2549

  ลูกหนี้การค้าประเภทขายสินค้า                                   

  ลูกหนี้การค้าที่อยู่ในกำหนดชำระ             62,414               9,474

  ลูกหนี้การค้า                                                

  - เกิน 1 - 90 วัน                     20,584               3,518

  - เกิน 91 - 180 วัน                   322                  20

  - เกิน 181 - 270 วัน                  -                    -

  - เกิน 271 - 365 วัน                  -                    -

  - เกิน 365 วันขึ้นไป                    4,654                4,700

  รวม                                 87,974               17,712

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้การค้า       (4,653)              (4,700)

  ลูกหนี้การค้าประเภทขายสินค้า-สุทธิ          83,321               13,012

  ลูกหนี้การค้าประเภทงานบริการ                                  

  ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ออกใบแจ้งหนี้            258                  -

  ลูกหนี้การค้าที่อยู่ในกำหนดชำระ             85,106               73,064

  ลูกหนี้การค้า                                                

  - เกิน 1 - 90 วัน                     191,195              97,844

  - เกิน 91 - 180 วัน                   -                    2,859

  - เกิน 181 - 270 วัน                  187                  8,795

  - เกิน 271 - 365 วัน                  -                    2,400

  - เกิน 365 วันขึ้นไป                    -                    308

  รวม                                 276,746              185,270

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้การค้า       (187)                (308)

  ลูกหนี้การค้าประเภทงานบริการ-สุทธิ         276,559              184,962

  รวมลูกหนี้การค้า-สุทธิ                    359,880              197,974

  ลูกหนี้เช็คคืน                           14,667               3,283

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ- ลูกหนี้เช็คคืน       (14,667)             (3,283)

  ตั๋วเงินรับ                             4,931                3,617

  รวมลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ          364,811              201,591
  -------------------------------- -- ----------------- -- ------------------

-   มูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีมูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บ-สุทธิ 309.29
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 28.85 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 10
  เนื่องจากเป็นการเพิ่มขึ้นตามรายได้จากงานบริการของบริษัทที่เพิ่มขึ้น

-   สินค้าคงเหลือ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินค้าคงเหลือ 176.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2549
  จำนวน 76.28 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 76
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าสำเร็จรูปรอส่งมอบและการเพิ่มขึ้นของปริมาณสังกะสีในบ่อชุบจากการเปลี่ยนขนาดบ่อชุบ
  อย่างไรก็ดี อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 26.06 เท่าหรือ 14 วัน ณ
  สิ้นปี 2549 เป็น 36.48 เท่าหรือ 10วัน ณ สิ้นปี 2550
  ซึ่งสามารถแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือของบริษัทที่มีประสิทธิภาพ

-   ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ – สุทธิ และที่ดินไม่ได้ใช้งาน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550บริษัทมีที่ดิน อาคาร อุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 126.84 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจาก สิ้นปี 2549 จำนวน 42.44 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 50
  ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของเครื่องจักรและอุปกรณ์จากการขยายโรงงานเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต
  ดังที่กล่าวมาแล้ว
  และการเพิ่มขึ้นของเครื่องตกแต่งและเครื่องใช้สำนักงานจากการย้ายที่ทำการสำนักงานใหญ่ของบริษัท

  ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2550 บริษัทมีที่ดินที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานจำนวน 11.23 ล้านบาท
  โดยเป็นที่ดินที่บริษัทได้จากการชำระหนี้ในอดีตและที่ดินซึ่งเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่เดิมโดยที่ดินทั้งสองส่วน
  ณ ปัจจุบันไม่ได้ใช้งาน ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายที่จะขายที่ดินดังกล่าวทั้งหมด โดยในปี 2549
  บริษัทได้ขายที่ดินไม่ได้ใช้งานไปแล้วจำนวน 17 แปลง ได้แก่ ที่ดินในจังหวัดฉะเชิงเทรา 1แปลง
  เนื้อที่ 1 ไร่ 2 งาน ,จังหวัดอุบลราชธานี 15 แปลง เนื้อที่ 6 ไร่ 3 งาน 94 วา และที่
  ต.มาบตาพุด อ.เมือง จ.ระยอง รวมเนื้อที่ 0-0-45.80 ไร่ ให้แก่บุคคลภายนอก
  ซึ่งมีมูลค่าทางบัญชีรวม 6.91 ล้านบาท (ดูรายละเอียดในส่วนที่ 2 ข้อที่ 5)

-   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย เงินฝากธนาคารติดภาระค้ำประกัน
  และภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ ที่จ่าย โดย ณ สิ้นปี 2550
  บริษัทมีเงินฝากธนาคารติดภาระค้ำประกันตามเงื่อนไขจำนวน 13.26 ล้านบาท หรือร้อยละ
  1.23 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งลดลงจาก ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 32.11ล้านบาท
  (ตามเงื่อนไขสัญญาการขอวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงิน) สำหรับภาษีเงินได้นิติบุคคลหัก ณ
  ที่จ่ายอยู่ระหว่างการขอคืนนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ยังคงมีจำนวน 34.13 ล้านบาท
  เท่ากับ ณ สิ้นปี 2549 อย่างไรก็ดี บริษัทคาดว่าจะได้คืนจากกรมสรรพากรบางส่วนภายในปี
  2551

สภาพคล่อง

  ในปี 2549 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 197.33 ล้านบาท
  ซึ่งมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินรับล่วงหน้างานบริการ 146.79 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 115.94 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายจำนวน 28.45 ล้านบาท
  โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแบ่งออกเป็น
  กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน จำนวน
  115.94 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของทรัพย์สินจากการดำเนินงาน 65.72 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของหนี้สินจากการดำเนินงาน 145.61 ล้านบาท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเท่ากับ - 49.83 ล้านบาท
  เนื่องจากการซื้อสินทรัพย์เพื่อย้ายสำนักงานใหญ่ของบริษัทและการนำฝากเงินเป็นเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเพื่อขอวงเงินสินเชื่อ(Project
  Finance) จากสถาบันการเงิน กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ - 172.85
  ล้านบาท จากการจ่ายชำระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  รวมทั้งตั๋วสัญญาใช้เงิน และจ่ายเงินปันผล

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ - 165.65 ล้านบาท
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับจำนวน 174.44 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของมูลค่างานที่เสร็จแต่ยังไม่เรียกเก็บจำนวน 28.99 ล้านบาท
  การเพิ่มของสินค้าคงเหลือจำนวน 75.19 ล้านบาท
  และการลดลงในเงินรับล่วงหน้างานบริการจำนวน 148.98 ล้านบาท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเท่ากับ – 19.70 ล้านบาท
  เนื่องจากการซื้อสินทรัพย์เพื่อขยายโรงงานและเพิ่มกำลังการผลิตและตกแต่งสำนักงานใหม่ของบริษัท
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเท่ากับ 188.41 ล้านบาท
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงินและจากบุคคลภายนอกเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

  อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ในปี 2549 เท่ากับ 1.54 เท่า และ
  1.20 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2548 ซึ่งมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว
  เท่ากับ 1.14 เท่าและ 0.97 เท่า ตามลำดับ และมี Cash Cycle อยู่ที่ 99 วัน ในปี 2549
  เพิ่มขึ้นจากเดิม 76 วันในปี 2548 ซึ่ง Cash Cycle
  เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทใช้เวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้นานขึ้นจากเดิมในปี2548 ใช้เวลา 96
  วัน เป็น 132 วันในปี2549 ซึ่งลูกหนี้ที่ใช้เวลาในการเรียกเก็บชำระนานได้แก่
  ลูกหนี้ในงานบริการภาครัฐ
  ทำให้บริษัทจำเป็นต้องมีเงินทุนสำหรับใช้ในการหมุนเวียนในการดำเนินกิจการนานขึ้น ทั้งนี้ ในปี
  2549
  บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถในการชำระภาระผูกพันเท่ากับ
  18.12 เท่า และ 0.99 เท่าตามลำดับ ปรับตัวดีขึ้นจากปี 2548
  เนื่องจากความสามารถในการบริหารจัดการสภาพคล่องและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
  โดยการตั้งทีมงานเร่งรัดติดตามความคืบหน้าของการชำระหนี้

  สำหรับปี 2550 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 1.67 เท่า
  และ 1.34 เท่า ตามลำดับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก ณ สิ้นปี 2549 และมี Cash Cycle ลดลงจาก
  98 วันในปี 2549 เป็น 73 วัน เนื่องจากบริษัทใช้เวลาในการเรียกเก็บหนี้ที่สั้นลง
  อย่างไรก็ตาม
  บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับและมูลค่างานที่เสร็จแล้วแต่ยังไม่เรียกเก็บเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก
  ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทติดลบ
  ทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลง

  ทั้งนี้
  บริษัทมีนโยบายในการบริหารจัดการสภาพคล่องโดยการจัดทำประมาณการกระแสเงินสดของแต่ละโครงการ
  ซึ่งผ่านการพิจารณาอนุมัติ และควบคุมการดำเนินงานจากผู้บริหารของบริษัท
  และจะดำเนินการทบทวนและปรับปรุงประมาณการเป็นรายไตรมาสนอกจากนั้น
  บริษัทยังมีการจัดทำประมาณการกระแสเงินสดของบริษัทในภาพรวม
  โดยจะมีการทบทวนและปรับปรุงทุกสัปดาห์

แหล่งที่มาของเงินทุน

-   หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 417.17 ล้านบาท
  โดยแบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน 413.35 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 99
  ของหนี้สินรวมและหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 3.82 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 1 ของหนี้สินรวม

  ทั้งนี้ หนี้สินหมุนเวียน ณ 31 ธันวาคม 2549 ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2548
  เนื่องจากการลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารและเงินกู้ยืมระยะยาวซึ่งบริษัทได้ชำระคืนในปี
  2549 ส่งผลให้หนี้สินหมุนเวียนของบริษัท ณ สิ้นปี 2549 ประกอบด้วยรายการหลัก
  คือเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายคิดเป็นร้อยละ 37 ของหนี้สินหมุนเวียน
  และเงินรับล่วงหน้างานบริการคิดเป็นร้อยละ 45 ของหนี้สินหมุนเวียน ทั้งนี้
  เจ้าหนี้การค้าของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 128.35 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 เป็น 156.02 ล้านบาท ณ
  สิ้นปี 2549
  เนื่องจากบริษัทมีการเจรจาต่อรองเพิ่มระยะเวลาในการจ่ายชำระหนี้ให้นานขึ้นเพื่อเพิ่มกระแสเงินสดหมุนเวียนให้กับบริษัท
  ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีอัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ลดลงจาก 13.03 เท่าหรือ 28 วัน ในปี 2548
  เป็น 7.59 เท่าหรือ 48 วันในปี 2549 สำหรับเงินรับล่วงหน้างานบริการเพิ่มขึ้นจาก 40.75
  ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 เป็น 187.54 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทได้เซ็นสัญญางานบริการใหม่จำนวนหลายโครงการ
  ส่งผลให้บริษัทได้รับเงินล่วงหน้า(Advance Payment) จากลูกค้า
  ซึ่งโดยปกติจะมีมูลค่าประมาณร้อยละ 10 – 30 ของมูลค่าสัญญา

  หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 3.82 ล้านบาทลดลงจาก ณ
  สิ้นปี 2548 ซึ่งเท่ากับ 11.27 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจึงส่งผลให้
  ณ สิ้นปี 2549 หนี้สินไม่หมุนเวียนของบริษัทเหลือเพียงหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าทางการเงิน

  สำหรับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินรวมเท่ากับ 552.64 ล้านบาทประกอบด้วย
  หนี้สินหมุนเวียน 531.07 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 96 ของหนี้สินรวม และ
  หนี้สินไม่หมุนเวียน 21.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4 ของหนี้สินรวม ทั้งนี้หนี้สินรวม ปี
  2550 เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2549 จำนวน 135.47 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 32
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายซึ่งเพิ่มขึ้นจากมูลค่างานบริการที่เพิ่มขึ้น
  นอกจากนี้
  ยังมีสาเหตุมาจากการกู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากการออกตั๋วแลกเงินให้บุคคลภายนอก
  และเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 402.11 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ
  สิ้นปี 2548 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจำนวน 36.25
  ล้านบาทและจากการเพิ่มขึ้นของทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว จำนวน 50.00
  ล้านบาทและส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 102.50 ล้านบาท
  ภายหลังจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกตามมติการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่
  1/2549 เมื่อวันที่ 28 เมษายน 2549

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 523.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี
  2549 จำนวน 121.29 ล้านบาท
  จากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมและการเพิ่มขึ้นของทุนจดทะเบียนและชำระแล้วจากการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งออกให้แก่กรรมการ
  ผู้บริหารและพนักงานของบริษัท
  พร้อมการการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้แก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกตามมติการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นที่กล่าวมาข้างต้น

  ทั้งนี้ ตามรายงานการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2550 เมื่อวันที่ 26 กันยายน 2550
  ที่ประชุมได้มีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลประกอบการของบริษัท ตั้งแต่ วันที่ 1
  มกราคม 2550 ถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.277777778 บาท
  โดยจ่ายเป็นหุ้นสามัญและเงินสดดังนี้

-   จ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตรา 4 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล
    0.25 บาทต่อหุ้น จำนวนหุ้นสามัญที่มีสิทธิได้รับเงินปันผลมีจำนวน 211,188,600 หุ้น
    เป็นจำนวนเงิน 52.80 ล้านบาท

-   จ่ายเป็นเงินสดในอัตราหุ้นละ 0.0277777778 บาท
    จำนวนหุ้นสามัญที่มีสิทธิได้รับเงินปันผลมีจำนวน 211,188,600 หุ้น เป็นจำนวนเงิน 5.86
    ล้านบาท

  โดยจ่ายให้ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 4 ตุลาคม 2550 และมีกำหนดจ่ายเงินปันผลภายในวันที่ 15
  ตุลาคม 2550 ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้จ่ายหุ้นปันผลและเงินสดให้กับผู้ถือหุ้นแล้ว

  ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

  บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.49 เท่า และ 1.04 เท่า ณ สิ้นปี 2548
  และ ณ สิ้นปี 2549 ตามลำดับ ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวลดต่ำลง
  เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นและกำไรสะสม
  และการลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารและเงินกู้ยืมระยะยาวซึ่งบริษัทได้ชำระคืนในปี
  2549

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.06 เท่า
  ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก ณ สิ้นปี 2549
  เนื่องจากบริษัทกู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากการออกตั๋วแลกเงินให้บุคคลภายนอกบุคคลภายนอก
  และเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

  12.4 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  ในรอบบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีคือ บริษัท
  เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 802,115 บาท
  โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินไตรมาส จำนวน 435,000 บาท
  และค่ารับรองงบการเงินประจำปีจำนวน 341,000 บาท นอกจากนี้ บริษัทยังมีภาระค่าบริการอื่น
  (Non- Audit Fee) อีกจำนวน 26,115 บาท ซึ่งเป็นค่าไปรษณีย์ ค่าเบี้ยเลี้ยง
  และค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี

  สำหรับรอบบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีคือ บริษัท
  เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 705,000 บาท
  โดยเป็นค่าสอบทานงบการเงินรายไตรมาส จำนวน 375,000 บาท
  และค่ารับรองงบการเงินประจำปีเท่ากับ 330,000 บาท และค่าบริการอื่น (Non- Audit
  Fee) อีกจำนวน 24,000 บาท ซึ่งเป็นค่าเบี้ยเลี้ยงและค่ายานพาหนะของผู้สอบบัญชี

12.5 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

12.5.1 การเปลี่ยนแปลงนโยบายการลงทุนของภาครัฐ

  ความไม่แน่นอนในสถานการณ์ทางการเมืองอาจส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายและโครงสร้างการลงทุนของภาครัฐ
  อย่างไรก็ตาม ภายหลังจากการเลือกตั้งในช่วงสิ้นปี 2550
  คาดว่าสถานการณ์ทางการเมืองจะมีความมั่นคงและชัดเจนมากขึ้น นอกจากนี้
  หากพิจารณาสัดส่วนรายได้ของบริษัทแล้ว พบว่า
  สัดส่วนรายได้บริษัทค่อนข้างมีความสมดุลระหว่างภาครัฐ และภาคเอกชน โดยในปี 2550
  บริษัทมีสัดส่วนรายได้ภาครัฐและภาคเอกชนอยู่ที่ร้อยละ 52 และร้อยละ 48 ตามลำดับ
  จึงคาดว่าจะบริษัทจะไม่ได้รับผลกระทบมากนักในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงแผนการลงทุนของภาครัฐ
  ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายในการบริหารรายได้ให้มาจากภาครัฐและภาคเอกชนในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน
  เพื่อลดการพึ่งพิงรายได้จากแหล่งใดแหล่งหนึ่งโดยเฉพาะ

12.5.2 การเข้าลงทุนในบริษัทเจ พี เอ็ม อินเตอร์ จำกัด (“เจพีเอ็ม”)

  บริษัทได้เข้าลงทุนในบริษัท เจ พี เอ็ม อินเตอร์ จำกัด (“เจพีเอ็ม”) ในสัดส่วนร้อยละ 45.0
  ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของเจพีเอ็ม เมื่อวันที่ 15 มกราคม 2551 โดยภายหลังการลงทุน
  บริษัทมีนโยบายในการปรับเปลี่ยนแผนการดำเนินงานของเจพีเอ็มโดย
  จะมุ่งเน้นการดำเนินธุรกิจรับจ้างและติดตั้งภาชนะแรงดันสูงซึ่งใช้ในธุรกิจการผลิตไฟฟ้าและโรงงานปิโตรเคมีให้มากขึ้นแทนธุรกิจรับจ้างและติดตั้งโครงสร้างเหล็กซึ่งเป็นธุรกิจหลักของจีพีเอ็มในปัจจุบัน
  ทั้งนี้ ธุรกิจรับจ้างและติดตั้งภาชนะแรงดันสูงถือได้ว่าเป็นธุรกิจใหม่ของบริษัท
  ดังนั้นจึงยังไม่สามารถคาดเดาผลการดำเนินงานที่แน่นอนได้
  โดยหากผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคตได้

  อย่างไรก็ดี
  บริษัทจึงมีความเชื่อมั่นว่าในอนาคตบริษัทหรือหน่วยงานต่างๆในธุรกิจการผลิตไฟฟ้าทั้งภาคเอกชนและภาครัฐจะมีความต้องการในการใช้ภาชนะแรงดันสูงเพิ่มมากขึ้น
  ตามแผนการลงทุนในธุรกิจโรงไฟฟ้าเพื่อรองรับแผนพัฒนากำลังการผลิตไฟฟ้าของประเทศไทย
  พ.ศ. 2550-2564 ซึ่งจัดทำโดยคณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (“กพช.”) นอกจากนี้
  ภาชนะแรงดันสูงยังสามารถใช้ในโรงงานปิโตรเคมีและโรงงานอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับแก๊สและการจัดเก็บของเหลวที่มีแรงดันสูงได้อีกด้วยจึงสามารถลดการพึ่งพากลุ่มลูกค้าเฉพาะกลุ่มได้เป็นอย่างดี