1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงจากการลดลงของยอดขายเนื่องจากผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรด 304
มีความผันผวนของราคาค่อนข้างสูง

ผลิตภัณฑ์ของบริษัทประเภทสเตนเลสรีดเย็นชนิดม้วนและแผ่น และท่อสเตนเลสชนิดกลมและเหลี่ยม
ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวบางส่วนเป็นผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรด 304 โดยผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรด 304
จะมีส่วนผสมของนิกเกิล
อยู่ประมาณสัดส่วนร้อยละ 8 ซึ่งมีคุณสมบัติช่วยเพิ่มความสามารถในการแปรรูป และขึ้นรูป
โดยนิกเกิลมีความผันผวนของราคาค่อนข้างสูง ปัจจุบันราคาเฉลี่ยของนิกเกิลลดลงเหลือประมาณ
30,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเมตริกตัน จากเดิมที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 50,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ต่อเมตริกตัน ส่งผลให้ราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรด 304 มีราคาจำหน่ายลดลงตามไปด้วย
ซึ่งอาจส่งผลกระทบในแง่ลบต่อยอดขายของบริษัทและบริษัทย่อย

อย่างไรก็ตาม บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ความสำคัญกับการเพิ่มการผลิตและจำหน่าย
สเตนเลสรีดเย็นชนิดม้วนและแผ่น และท่อสเตนเลส ประเภทเกรด 430 เกรด 409 เกรด 316L
และผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรดเฉพาะประเภทดี-สเตนเลส
เนื่องจากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีส่วนผสมของนิกเกิลน้อยกว่า
จึงได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคานิกเกิลน้อย
รวมทั้งมีนโยบายบริหารจัดการสินค้าคงคลังโดยให้มีสินค้าคงคลังประเภทสเตนเลสเกรด 304 ให้อยู่
ในระดับที่เหมาะสม โดยพิจารณาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย

  1.2 ความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็น

เหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นหรือสเตนเลสรีดเย็นเป็นวัตถุดิบสำคัญของบริษัท
ซึ่งการเคลื่อนไหวของราคาเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นในประเทศจะมีการเปลี่ยนแปลงตามอุปสงค์และอุปทานของผู้ผลิตและผู้ใช้เหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นทั่วโลก
และเนื่องจากเหล็กกล้าไร้สนิมประกอบด้วยส่วนผสมที่สำคัญคือ โครเมียม นิเกิล และคาร์บอน
ดังนั้นราคาของส่วนผสมที่เป็นวัตถุดิบดังกล่าวโดยเฉพาะนิเกิลซึ่งเป็นส่วนประกอบหลักนั้นจะมีส่วนสำคัญที่ทำให้ราคาของเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นทั่วโลกผันแปร

อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาความผันผวนของราคาไม่มีผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรของบริษัท
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายกำหนดราคาขายโดยการรักษาส่วนต่างกำไร
และบริษัทมีการติดตามราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินสถานการณ์และแนวโน้มของราคาวัตถุดิบ
และนำมาประกอบการพิจารณาตัดสินใจในการสั่งซื้อและบริหารจัดการวัตถุดิบ
คงคลังให้มีความเหมาะสม
และบริษัทยังมีสัดส่วนของการกระจายการผลิตและขายสเตนเลสเกรดเฟอร์ริติค
ซึ่งไม่มีนิกเกิลเป็นส่วนผสมในสัดส่วนที่มากขึ้นให้กับกลุ่มลูกค้าในอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า
และยานยนต์ ประกอบกับผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรดเฉพาะนิกเกิลต่ำ จากประเทศญี่ปุ่น
ของบริษัทย่อยรายบริษัท ดี-สเตนเลส จำกัด มีส่วนผสมของนิกเกิลน้อยกว่าสเตนเลสเกรดทั่วไป
ทำให้ราคาของสเตนเลสเกรดเฉพาะมีความผันผวนน้อยกว่าของราคาสเตนเลสเกรด 304
ซึ่งมีส่วนผสมของนิกเกิลในสัดส่วนที่สูง ดังนั้น
การเปลี่ยนแปลงด้านราคาวัตถุดิบจึงไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

1.3 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตวัตถุดิบที่สำคัญ

  1.3.1 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตและจัดจำหน่ายม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็น

วัตถุดิบหลักของบริษัท คือ ม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็น (cold rolled stainless steel
coil) โดยงวดปีบัญชี 2550 และงวดปีบัญชี 2551
บริษัทสั่งซื้อม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากผู้ผลิตในประเทศที่สำคัญ ได้แก่ บริษัท ไทยน๊อคซ์
สเตนเลส จำกัด (มหาชน) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 41.38 และร้อยละ 26.40 ของยอดซื้อรวม
จากการที่มีผู้ผลิตเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นรายใหญ่ในประเทศน้อยราย
และการจัดหาเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากต่างประเทศจะต้องใช้เวลาในการขนส่ง
ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากการขาดแคลนวัตถุดิบในกรณีที่ผู้ผลิตรายใหญ่ในประเทศดังกล่าวไม่สามารถจัดส่งวัตถุดิบให้กับบริษัทได้ตามกำหนด
และบริษัทไม่สามารถจัดหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่นเข้ามาทดแทนได้ทันแผนการผลิตและแปรรูปสินค้าตามที่ได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้า

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการวางแผนการสั่งซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าโดยนำระบบการจัดการห่วงโซ่อุปทาน
หรือ Supply Chain Management มาใช้ (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 2.2
ภาพรวมการประกอบธุรกิจ)
ประกอบกับบริษัทสั่งซื้อม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากผู้ผลิตดังกล่าวเป็นเวลานานและไม่เคยมีการค้างชำระค่าสินค้า
ส่งผลให้บริษัทมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้ผลิตม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นดังกล่าว
และจากการดำเนินงานของบริษัทในอดีตที่ผ่านมา บริษัทยังไม่เคยประสบปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบ
ทำให้บริษัทเชื่อมั่นว่าจะไม่ได้รับผลกระทบหรือความเสียหายใดๆ
ในการสั่งซื้อวัตถุดิบจากผู้ผลิตดังกล่าว

  1.3.2 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตสเตนเลสเกรดเฉพาะ

บริษัทย่อยรายบริษัท ดี-สเตนเลส จำกัด ประกอบธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรดเฉพาะ
โดยบริษัทเป็นผู้จัดหาผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรดเฉพาะดังกล่าว
ปัจจุบันบริษัทซื้อสเตนเลสเกรดเฉพาะจาก Nippon Metal Industry Co., Ltd. ประเทศญี่ปุ่น
โดยปัจจุบันบริษัท และบริษัทย่อยรายบริษัท ดี-สเตนเลส จำกัด
เป็นคู่ค้าเพียงรายเดียวในประเทศไทยของ Nippon Metal Industry Co., Ltd.
โดยงวดปีบัญชี 2550 และงวดปีบัญชี 2551 บริษัทสั่งซื้อสเตนเลสเกรดพิเศษจาก Nippon Metal
Industry Co., Ltd. คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 21.74 และร้อยละ 47.94 ของยอดซื้อรวม
บริษัทจึงมีความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตสเตนเลสเกรดเฉพาะรายดังกล่าว
และอาจขาดแคลนสเตนเลสเกรดเฉพาะในกรณีที่ผู้ผลิตรายดังกล่าวไม่สามารถจัดส่งวัตถุดิบให้แก่บริษัทได้ตามกำหนด
และบริษัทไม่สามารถจัดหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่นเข้ามาทดแทนได้ทันแผนการผลิตและแปรรูปสินค้าตามที่ได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้า

ที่ผ่านมาบริษัทสั่งซื้อสเตนเลสเกรดเฉพาะจาก Nippon Metal Industry Co., Ltd.
ประเทศญี่ปุ่น และบริษัทเป็นคู่ค้าเพียงรายเดียวในประเทศไทยของ Nippon Metal Industry
Co., Ltd. บริษัทสั่งซื้อสเตนเลสเกรดเฉพาะจาก Nippon Metal Industry Co., Ltd.
เพียงรายเดียวเนื่องจากผู้ผลิตรายดังกล่าวสามารถผลิตสเตนเลสเกรดเฉพาะได้อย่างมีคุณภาพมากกว่าและเป็นที่ยอมรับจากลูกค้าเมื่อเทียบกับผู้ผลิตสเตนเลสเกรดเฉพาะจากประเทศจีนและอินเดีย
อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีความสัมพันธ์อันดีกับผู้ผลิตสเตนเลสเกรดเฉพาะรายดังกล่าวเนื่องจากได้ร่วมมือกันพัฒนาสเตนเลสเกรดเฉพาะนิกเกิลต่ำที่มีคุณภาพร่วมกันในประเทศไทยและต่างประเทศภายใต้เครื่องหมายการค้า
D-STAINLESS รวมถึงการออกงานแสดงสินค้าร่วมกันทั้งในประเทศ และต่างประเทศ เช่นงาน
METALEX รวมถึงในอดีตที่ผ่านมายังไม่เคยประสบปัญหาขาดแคลนสเตนเลสเกรดเฉพาะ

  1.3.3 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตเหล็กชุบสังกะสี

บริษัทประกอบธุรกิจจำหน่ายและแปรรูปเหล็กชุบสังกะสี
ปัจจุบันบริษัทซื้อเหล็กชุบสังกะสีจากผู้ผลิตในประเทศเพียงรายเดียว คือ บริษัท กรุงเทพผลิตเหล็ก
จำกัด (มหาชน) โดยงวดปีบัญชี 2550 และงวดปีบัญชี 2551 บริษัทสั่งซื้อเหล็กชุบสังกะสีจากบริษัท
กรุงเทพผลิตเหล็ก จำกัด (มหาชน) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 10.21 และร้อยละ 7.46
ของยอดซื้อรวม
บริษัทจะนำเหล็กชุบสังกะสีมาแปรรูปตามขนาดที่ลูกค้ากลุ่มเป้าหมายต้องการโดยมีความหนาตั้งแต่
0.19 ถึง 3 มิลลิเมตร ความกว้างตั้งแต่ 9 ถึง 1,219 มิลลิเมตร และความยาวตั้งแต่ 300 ถึง
6,000 มิลลิเมตร บริษัทจึงมีความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ผลิตเหล็กชุบสังกะสีรายดังกล่าว
และความเสี่ยงจากการขาดแคลนเหล็กชุบสังกะสีในกรณีที่ผู้ผลิตรายดังกล่าวไม่สามารถจัดส่งวัตถุดิบให้กับบริษัทได้ตามกำหนด
และบริษัทไม่สามารถจัดหาวัตถุดิบจากแหล่งอื่นเข้ามาทดแทนได้ทันแผนการผลิตและแปรรูปสินค้าตามที่ได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากลูกค้า

ที่ผ่านมาบริษัทสั่งซื้อเหล็กชุบสังกะสีจากบริษัท กรุงเทพผลิตเหล็ก จำกัด (มหาชน)
เพียงรายเดียวเนื่องจากผู้ผลิตรายดังกล่าวสามารถผลิตเหล็กชุบสังกะสีได้มีคุณภาพ
ทำให้บริษัทสามารถแปรรูปตามขนาดต่างๆ ได้ตามความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้มีการวางแผนการสั่งซื้อเหล็กชุบสังกะสีล่วงหน้า
และบริษัทมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้ผลิตเหล็กชุบสังกะสีรายดังกล่าว
และจากการดำเนินงานของบริษัทในอดีตที่ผ่านมา
บริษัทยังไม่เคยประสบปัญหาขาดแคลนเหล็กชุบสังกะสี

1.4 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการย้ายฐานการผลิตของลูกค้าซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ

ผลิตภัณฑ์สเตนเลสของบริษัทและบริษัทย่อยจำหน่ายแก่ลูกค้าในประเทศโดยลูกค้าดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นผู้ประกอบการจากต่างประเทศที่มาตั้งโรงงานในประเทศไทย
เช่น กลุ่มบริษัทข้ามชาติซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น อุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า
อุตสาหกรรมก่อสร้าง อุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์ อุตสาหกรรมยานยนต์ เป็นต้น โดยในงวดปีบัญชี
2550 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายในประเทศจำนวน 1,949.53 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
92.55 ของยอดขายรวม และในงวดปีบัญชี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายในประเทศจำนวน
2,391.40 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 93.65 ของยอดขายรวม
บริษัทและบริษัทย่อยจึงมีความเสี่ยงเกี่ยวกับการย้ายฐานการผลิตของลูกค้าซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ
ไปประเทศอื่นๆ เช่น ประเทศเวียดนาม อินเดีย ซึ่งมีต้นทุนด้านแรงงานต่ำกว่าประเทศไทย
อันอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายของบริษัทและบริษัทย่อย

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงความน่าสนใจของการลงทุนในประเทศไทย
จะพบว่าผู้ประกอบการต่างประเทศยังมีความสนใจลงทุนในประเทศไทย
โดยเฉพาะผู้ประกอบการจากประเทศญี่ปุ่น ทั้งนี้
เนื่องจากประเทศไทยมีความได้เปรียบในด้านการจัดหาวัตถุดิบ การจัดหาแรงงาน
สาธารณูปโภคพื้นฐาน และการขนส่ง
รวมทั้งหากลูกค้าดังกล่าวจะย้ายฐานการผลิตบริษัทและบริษัทย่อยจะทราบล่วงหน้าประมาณไม่ต่ำกว่าหนึ่งปีซึ่งจะทำให้สามารถวางแผนปรับเปลี่ยนการผลิตได้
โดยบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการติดตามนโยบายการลงทุนของลูกค้าซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ
อย่างต่อเนื่องเพื่อนำข้อมูลดังกล่าวมาใช้ในการวางแผนนโยบายการดำเนินธุรกิจและวางแผนการผลิตเพื่อรองรับความเปลี่ยนแปลงต่างๆ
ขณะเดียวกัน บริษัทย่อยรายบริษัท ออโต้ เม็ททอล จำกัด
ได้กระจายความเสี่ยงโดยการจำหน่ายสินค้าประเภทท่อสเตนเลส ประเภทท่อไอเสีย
ไปยังอุตสาหกรรมรถยนต์ และอุตสาหกรรมรถจักรยานยนต์ รวมทั้งบริษัทย่อยรายบริษัท ดี-สเตนเลส
จำกัด ซึ่งเป็นผู้จำหน่ายสเตนเลสเกรดเฉพาะ
มีศักยภาพในการจำหน่ายสินค้าไปยังผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า
อุตสาหกรรมยานยนต์ อุสาหกรรมคอมพิวเตอร์ และอุตสาหกรรมอาหาร นอกจากนี้
บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายให้ความสำคัญกับการส่งออกไปยังต่างประเทศให้เพิ่มขึ้น

1.5
ความเสี่ยงเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของยอดขายอันเป็นผลเนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยไม่สามารถจัดหาผลิตภัณฑ์และให้บริการให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย

ลูกค้ากลุ่มเป้าหมายของบริษัทและบริษัทย่อยประกอบด้วยผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น
อุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้า อุตสาหกรรมก่อสร้าง อุตสาหกรรมยานยนต์ อุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์
อุตสาหกรรมอาหาร เป็นต้น (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.2.6 ลักษณะลูกค้า)
โดยลูกค้าดังกล่าวต้องการผลิตภัณฑ์และบริการที่มีคุณภาพ ราคาที่เหมาะสม
หากบริษัทและบริษัทย่อยไม่สามารถจัดหาผลิตภัณฑ์และให้บริการให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมายดังกล่าว
เช่น ผลิตภัณฑ์ของบริษัทและบริษัทย่อยมีคุณภาพลดลง
หรือบริษัทและบริษัทย่อยผลิตสินค้าที่ไม่ได้มาตรฐาน
อาจส่งผลให้ลูกค้ากลุ่มเป้าหมายไม่ใช้ผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัทและบริษัทย่อย
ซึ่งจะส่งผลในแง่ลบต่อยอดขายของบริษัทและบริษัทย่อย

อย่างไรก็ตาม บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายจัดหา แปรรูป
และให้บริการด้านศูนย์บริการสเตนเลสโดยคำนึงถึงคุณภาพของผลิตภัณฑ์และบริการ
โดยมุ่งเน้นการผลิตสินค้าที่มีคุณภาพและเป็นไปตามมาตรฐานที่ยอมรับกันทั่วไปโดยได้รับการรับรองมาตรฐานอุตสาหกรรม
ISO 9001:2000 / ISO14001 / TS16949 การคัดเลือกวัตถุดิบที่มีคุณภาพจากผู้ผลิตที่น่าเชื่อถือ
ผลิตและแปรรูปด้วยเครื่องจักรทันสมัย มีการตรวจสอบคุณภาพทุกขั้นตอน ส่งมอบสินค้าตรงเวลา
และกำหนดราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับราคาตลาด (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.2.5
กลยุทธ์ทางการตลาด) ดังจะเห็นได้จากในระยะที่ผ่านมาสำหรับปีบัญชี 2549, 2550 และ 2551
รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยมีรายได้จากการขายจำนวน
1,986.39 ล้านบาท 2,106.52 ล้านบาท และ 2,553.55 ล้านบาท ตามลำดับ

1.6 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการเข้ามาของคู่แข่งขันรายใหม่

ปัจจุบันการประกอบธุรกิจของบริษัทในด้านการแปรรูปสเตนเลส ได้แก่ การจัดหา แปรรูป
ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์สเตนเลส มีผู้ประกอบการในประเทศที่ทำธุรกิจใกล้เคียงกับบริษัทประมาณ
2-3 ราย นอกจากนี้บริษัทย่อยรายบริษัท ออโต้ เม็ททอล จำกัด
ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายท่อสเตนเลสประเภทท่อไอเสียสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ใช้เครื่องจักรเทคโนโลยี
FFX ของประเทศญี่ปุ่น เป็นรายแรกและรายเดียวในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และบริษัทย่อยบริษัท
ดี-สเตนเลส จำกัด
ประกอบธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์สเตนเลสเกรดเฉพาะนิกเกิลต่ำจากประเทศญี่ปุ่นเพียงรายเดียวในประเทศไทย
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.2.3 ภาวะการแข่งขัน)
บริษัทและบริษัทย่อยจึงมีความเสี่ยงจากการเข้ามาของคู่แข่งขันรายใหม่
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและส่วนแบ่งตลาดของบริษัทและบริษัทย่อย

อย่างไรก็ตาม การประกอบธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยต้องอาศัยปัจจัยต่างๆ เกื้อหนุน
ประกอบด้วย (1) ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน
และประสบการณ์ยาวนานในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ให้มีคุณภาพและตรงกับความต้องการของลูกค้ากลุ่มเป้าหมายซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ
ดังจะเห็นได้จากประสบการณ์การประกอบธุรกิจของบริษัทเป็นระยะเวลากว่า 18 ปี (2)
ต้องอาศัยบุคลากรที่มีความรู้ ความเชี่ยวชาญ และประสบการณ์ในการประกอบธุรกิจ (3)
ต้องอาศัยความสัมพันธ์ในการทำธุรกิจที่ดีและต่อเนื่องกับผู้ผลิตและจำหน่ายวัตถุดิบและลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย
(4)
การประกอบธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยต้องใช้เงินลงทุนสูงในการจัดหาที่ดินเพื่อเป็นที่ตั้งโรงงาน
การก่อสร้างโรงงาน และการลงทุนในเครื่องมือเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพ โดย ณ วันที่ 31
มีนาคม 2550 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 มูลค่าเงินลงทุนในที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ของบริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าตามราคาทุนจำนวน 748.87 ล้านบาท และ
779.12 ล้านบาท ตามลำดับ (5) บริษัท และบริษัทย่อยรายบริษัท ออโต้ เม็ททอล จำกัด
ได้รับการส่งเสริมการลงทุนจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ได้แก่ สิทธิพิเศษทางภาษี
รวมถึงการได้รับยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับวัตถุดิบและวัสดุที่จำเป็นที่ต้องนำเข้ามาจากต่างประเทศ
ได้รับการยกเว้นอากรขาเข้าสำหรับเครื่องจักร (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.1
ลักษณะผลิตภัณฑ์หรือบริการ)
ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีข้อได้เปรียบต่อการเข้ามาของผู้ประกอบการรายใหม่

  1.7 ความเสี่ยงจากการขัดข้องหรือเสียหายของอุปกรณ์หรือเครื่องจักรที่ใช้ในการผลิต

เครื่องจักรบางส่วนของบริษัทมีอายุการใช้งานมากว่า 5 - 25 ปี
โดยบริษัทมีเครื่องจักรและอุปกรณ์จำนวนหนึ่งซึ่งตัดค่าเสื่อมราคาหมดแล้วแต่ยังใช้งานอยู่โดยราคาทุนของสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นจำนวนเงินรวมประมาณ
203 ล้านบาท
เครื่องจักรและอุปกรณ์บางส่วนที่มีอายุการใช้งานมากอาจทำให้กระบวนการผลิตของบริษัทเกิดการขัดข้องหรือเครื่องจักรที่ใช้ในการผลิตมีความล่าช้าในบางกระบวนการผลิต
ซึ่งอาจจะส่งผลต่อการผลิตโดยรวมของบริษัทได้บ้าง อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากเครื่องจักรดังกล่าวต่างเป็นเครื่องจักรที่ผลิตจากผู้ผลิตเครื่องจักรที่มีชื่อเสียงจากประเทศญี่ปุ่น
และบริษัทยังคงดูแลรักษาให้ใช้งานได้ด้วยดี
รวมถึงที่ผ่านมาบริษัทมีการเตรียมงบประมาณสำหรับการซ่อมบำรุงเครื่องจักรทุกปี โดยในงวดปีบัญชี
2551 บริษัทมีงบประมาณในการซ่อมบำรุงเครื่องจักรจำนวน 7.8 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทเชื่อว่าจะช่วยป้องกันและลดปัญหาที่เกิดขึ้นกับเครื่องจักรได้ นอกจากนี้
บริษัทยังได้จัดซื้อเครื่องจักรใหม่ที่มีประสิทธิภาพและเทคโนโลยีทันสมัยมาเพิ่มอย่างต่อเนื่อง

  1.8 ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทและบริษัทย่อยมีการนำเข้าวัตถุดิบ คือ ม้วนเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากต่างประเทศบางส่วน
และนำเข้าสเตนเลสเกรดเฉพาะจากต่างประเทศ โดยในงวดปีบัญชี 2550 และงวดปีบัญชี 2551
บริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าการนำเข้าวัตถุดิบจากต่างประเทศคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 40.12
และร้อยละ 59.16 ของยอดสั่งซื้อรวม ตามลำดับ
การสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศดังกล่าวเป็นการสั่งซื้อในสกุลเงินเหรียญสหรัฐอเมริกา
ในขณะที่รายได้จากการขายส่วนใหญ่ในงวดปีบัญชี 2550 และงวดปีบัญชี 2551
คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 92.55 และร้อยละ 93.65 ของยอดขายรวม ตามลำดับ
เป็นการจำหน่ายในประเทศในสกุลเงินบาท
ส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม
บริษัทและบริษัทย่อยได้บริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
(Forward contract) หรือชำระค่าวัตถุดิบก่อนกำหนด
โดยพิจารณาตามความเหมาะสมของกระแสเงินสดและสถานการณ์ในขณะนั้นๆ
การตกลงทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าดังกล่าว ส่วนใหญ่มีอายุสัญญาไม่เกินหนึ่งปี
นอกจากนี้ บริษัทยังมีบัญชีเงินฝากในสกุลเงินตราต่างประเทศ (Foreign Currency Deposit
Account – FCD) เมื่อบริษัทขายสินค้าให้กับลูกค้าต่างประเทศ
เงินที่ชำระค่าสินค้าจะถูกฝากไว้ในบัญชีดังกล่าวโดยไม่มีการแลกเป็นเงินบาท
และเมื่อบริษัทนำเข้าวัตถุดิบจากต่างประเทศ บริษัทก็จะชำระค่าวัตถุดิบจากบัญชีดังกล่าวเช่นกัน
จึงช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
ในอนาคตบริษัทและบริษัทย่อยคาดว่าจะยังคงต้องสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศบางส่วนต่อไป ดังนั้น
บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายที่จะบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยการทำสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าและการมีบัญชีเงินฝากเงินตราต่างประเทศ
ซึ่งจะพิจารณาให้เหมาะสมกับสภาวะการณ์ในขณะนั้น ๆ

  1.9 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ควบคุมงานด้านการผลิต

เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยรายบริษัท ออโต้ เม็ททอล จำกัด
อยู่ในช่วงเริ่มดำเนินการผลิตท่อสเตนเลสสำหรับท่ออุตสาหกรรมยานยนต์
ประกอบกับเครื่องผลิตท่อสเตนเลสสำหรับท่อไอเสียรถยนต์และรถจักรยานยนต์มีระบบการทำงานที่ซับซ้อน
จึงจำเป็นต้องอาศัยผู้ควบคุมงานที่มีความเชี่ยวชาญด้านนี้โดยเฉพาะซึ่งเป็นวิศวกรจาก Mory
Industries Inc. ที่เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการผลิตท่อสเตนเลสจากประเทศญี่ปุ่น
บริษัทและบริษัทย่อยจึงมีความเสี่ยงจากการพึ่งพิงผู้ควบคุมงานด้านการผลิต

อย่างไรก็ตาม บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำข้อตกลงด้านเทคนิคกับ Mory Industries Inc.
ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการผลิตท่อสเตนเลสจากประเทศญี่ปุ่น
โดยบริษัทได้ทำสัญญาความช่วยเหลือทางเทคนิคกับ Mory Industries Inc.
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 5.2 สัญญาต่างๆ) ในการที่ Mory Industries Inc.
จะจัดส่งวิศวกรมาปฏิบัติงานร่วมกับพนักงานของบริษัทในการตรวจวัตถุดิบ ตรวจกระบวนการผลิต
อนุมัติมาตรฐานการทดสอบทดลอง และอนุมัติต้นแบบผลิตภัณฑ์
เพื่อผลิตท่อสเตนเลสสำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์
รวมทั้งทำการฝึกอบรมพนักงานให้มีเชี่ยวชาญในการควบคุมเครื่องผลิตท่อสเตนเลสสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์
สัญญาดังกล่าวมีกำหนดระยะเวลา 2 ปี สิ้นสุดในเดือนเมษายน 2552
อีกทั้งบริษัทได้ทำข้อตกลงทางธุรกิจกับ Mory Industries Inc. (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ
5.2 สัญญาต่างๆ) ในการที่ Mory Industries Inc.
จะจัดส่งวิศวกรมาปฏิบัติงานร่วมกับพนักงานของบริษัทในการตรวจวัตถุดิบ ตรวจกระบวนการผลิต
อนุมัติมาตรฐานการทดสอบทดลอง และอนุมัติต้นแบบผลิตภัณฑ์
เพื่อผลิตท่อสเตนเลสสำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ โดยทาง Mory Industries Inc.
จะให้ข้อมูลทางเทคนิคเกี่ยวกับอุปกรณ์การผลิต เครื่องมือ เครื่องตรวจสอบ เทคนิคการผลิต
และการตรวจสอบคุณภาพ เป็นต้น ข้อตกลงทางธุรกิจดังกล่าวมีกำหนดระยะเวลา 2 ปี
สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2552 และจะต่ออายุอัตโนมัติ
เว้นแต่จะมีการบอกเลิกสัญญาล่วงหน้าอย่างน้อย 3 เดือนก่อนวันสิ้นสุดของสัญญา นอกจากนี้
บริษัทและบริษัทย่อยได้จัดทำคู่มือปฎิบัติงาน
ตลอดจนวิธีการควบคุมเครื่องผลิตท่อโดยละเอียดเพื่อลดการพึ่งพิงผู้ควบคุมงานด้านการผลิต

  1.10 ความเสี่ยงจากการเปิดเขตการค้าเสรี

บริษัทสั่งซื้อเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากผู้ผลิตในประเทศ
และนำมาแปรรูปก่อนที่จะจำหน่ายให้กับกลุ่มผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมต่างๆ
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์)
โดยปัจจุบันเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นที่บริษัทสั่งซื้อจากผู้ผลิตในประเทศมีอัตราภาษีอากรขาเข้าอยู่ที่ร้อยละ
5 อย่างไรก็ตาม
กระทรวงพาณิชย์ได้กำหนดให้มีการจัดทำเขตการค้าเสรีเพื่อสร้างพันธมิตรทางการค้าระหว่างประเทศ
อันเป็นการเพิ่มโอกาสในการขยายการลงทุน และเป็นประตูการค้าไปยังประเทศต่างๆ
การเปิดเขตการค้าเสรีดังกล่าวในอนาคตอาจส่งผลให้มีการแข่งขันเพิ่มขึ้น
โดยผู้นำเข้าเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นจากต่างประเทศจะสามารถจำหน่ายเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นได้ในราคาที่ถูกลงในอนาคต
เมื่อพิจารณาถึงการเปิดเขตการค้าเสรีในอนาคตซึ่งอาจส่งผลให้มีการแข่งขันเพิ่มขึ้น
น่าจะส่งผลให้บริษัทมีช่องทางการจัดหาเหล็กกล้าไร้สนิมรีดเย็นได้จากต่างประเทศ เช่น
ผู้ผลิตที่มีคุณภาพจากประเทศจีน
โดยการเปรียบเทียบราคาและคุณภาพของผู้ผลิตทั้งในและนอกประเทศ
อันจะส่งผลให้บริษัทสามารถลดต้นทุนการจัดหาผลิตภัณฑ์ลงได้ นอกจากนี้
การเปิดเขตการค้าเสรีดังกล่าว
จะส่งผลให้มีการเข้ามาของคู่แข่งขันจากต่างประเทศที่ทำธุรกิจคล้ายคลึงกับบริษัท
ซึ่งจะทำให้มีการแข่งขันภายในประเทศสูงขึ้น คู่แข่งขันในประเทศที่ไม่มีศักยภาพเพียงพอก็จะลดลง
ทำให้เกิดการแข่งขันกันในเรื่องคุณภาพและมาตรฐานสินค้า