12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2547

ผู้สอบบัญชีไม่อาจแสดงความเห็นต่องบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
เนื่องจากงบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยและงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2547 มีผลขาดทุนสะสมจำนวนมาก และมีหนี้สินรวมสูงกว่าสินทรัพย์รวม ซึ่งบริษัทฯ
อยู่ในระหว่างการดำเนินการภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้จึงขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปรับโครงสร้างกิจการตามแผนฟื้นฟูฯ

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2548

ผู้สอบบัญชีไม่อาจแสดงความเห็นต่องบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
เนื่องจากงบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยและงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 มีผลขาดทุนสะสมจำนวนมาก และมีหนี้สินรวมสูงกว่าสินทรัพย์รวม ซึ่งบริษัทฯ
อยู่ในระหว่างการดำเนินการภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้จึงขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปรับโครงสร้างกิจการตามแผนฟื้นฟูฯ
ซึ่งในปัจจุบันบริษัทฯ ได้ยื่นคำร้องขอให้ศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการแล้ว
ขณะนี้อยู่ระหว่างรอฟังคำสั่งศาล

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีปี 2549

จากการที่บริษัทฯ ได้รับคำสั่งศาลให้ยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2549
เนื่องจากบริษัทฯ ได้ปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการครบถ้วนแล้ว ทำให้บริษัทฯ
มีกำไรจากการปลดหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการซึ่งแสดงไว้เป็นรายการพิเศษ
ดังนั้นความเห็นของผู้สอบบัญชีจึงแตกต่างจากรายงานเดิมที่เคยให้ไว้ โดยผู้สอบบัญชีเห็นว่า
งบการเงินรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุล

  --------------------------------------------- ------------- ----------- ------------- ----------- ------------ -----------
  หน่วย: ล้านบาท                                  2547                      2548                      2549         

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                          261.74        7.39%       418.29        11.25%      515.27       12.80%

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                           14.58         0.41%       19.30         0.52%       18.08        0.45%

  ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ                    708.76        20.02%      644.51        17.33%      600.26       14.92%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                              1,056.58      29.84%      1,096.08      29.47%      1,147.56     28.52%

  เงินลงทุน เงินให้กู้ยืมและเงินทดรองจ่ายแก่บริษัทร่วม       1,734.80      48.99%      1,806.27      48.57%      1,956.22     48.61%
  บริษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น                                                                                        

  เงินลงทุนระยะยาว                                143.75        4.06%       290.54        7.81%       337.21       8.38%

  สินทรัพย์รวม                                     3,540.77      100.00%     3,719.04      100.00%     4,024.31     100.00%

  ส่วนของหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 28.31         0.80%       32.90         0.88%       58.75        1.46%
  ปี                                                                                                              

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                185.42        5.24%       187.02        5.03%       115.66       2.87%

  หนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ                          8,131.23      229.65%     7,819.37      210.25%     1,492.68     37.09%

  หนี้สินรวม                                       8,377.92      236.61%     8,062.48      216.79%     1,656.54     41.16%

  ทุนที่เรียกชำระแล้ว                                4,755.93      134.32%     4,755.93      127.88%     4,755.93     118.18%

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                               (10,921.48)   (308.45%)   (10,552.81)   (283.75%)   (4,247.61)   (105.55%)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                            (6,234.36)    (176.07%)   (5,825.23)    (156.63%)   450.07       11.18%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                         3,540.77      100.00%     3,719.04      100.00%     4,024.31     100.00%
  --------------------------------------------- ------------- ----------- ------------- ----------- ------------ -----------

งบกำไรขาดทุน

  -------------------------------------------------- ---------- --------- -------- --------- ---------- ---------
  หน่วย: ล้านบาท                                       2547                 2548               2549       

  รายได้จากการขาย                                     34.28      3.36%     207.21   28.73%    161.22     18.04%

  รายได้ค่าสาธารณูปโภค                                  59.77      5.86%     72.48    10.05%    92.82      10.39%

  รายได้ค่าที่ปรึกษา                                      51.28      5.03%     36.42    5.05%     31.38      3.51%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย   351.02     34.41%    394.05   54.63%    536.79     60.07%

  รายได้รวม                                           1,020.11   100.00%   721.30   100.00%   893.56     95.48%

  ต้นทุนขาย                                            8.00       0.78%     64.25    8.91%     75.83      8.49%

  ต้นทุนบริการค่าสาธารณูปโภค                              24.84      2.44%     33.87    4.70%     34.32      3.84%

  ต้นทุนค่าที่ปรึกษา                                       40.42      3.96%     41.50    5.75%     45.32      5.07%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                            279.85     27.43%    291.12   40.36%    348.58     39.01%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                          167.63     16.43%    0.21     0.03%     0.17       0.02%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                     27.90      2.73%     -        0.00%     6.51       0.73%

  กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน                        155.83     15.28%    141.63   19.64%    408.48     45.71%

  รายการพิเศษ-เงินกองทุนรับคืน                            129.56     12.70%    -        0.00%     -          0.00%

  รายการพิเศษ-กำไรจากการปลดภาระหนี้                     -          0.00%     272.53   37.78%    6,354.57   711.15%

  กำไร (ขาดทุน)สุทธิของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)*    212.26     20.81%    368.68   51.11%    6,305.20   705.62%
  -------------------------------------------------- ---------- --------- -------- --------- ---------- ---------

*ทั้งนี้หากปรับปรุงตัวเลขกำไรสุทธิของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ดังกล่าว
โดยไม่นับรวมรายการพิเศษ แล้ว ผลกำไรของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) ในปี 2547
ถึง 2549 จะเท่ากับ 82.70 ล้านบาท 96.15 ล้านบาท และ 268.47 ล้านบาท ตามลำดับ

อัตราส่วนทางการเงิน

  ---------------------------------- ------- -------------- -------------- --------------
                                             2547           2548           2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                    (เท่า)   5.70           5.86           9.92

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              (เท่า)   1.83           2.34           4.61

  อัตรากำไรขั้นต้น                       (%)     65.08%         64.92%         56.64%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             (%)     18.01%         19.64%         46.44%

  อัตรากำไรสุทธิ (ไม่รวมรายการพิเศษ)      (%)     8.11%          13.33%         30.04%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              (%)     2.23%          2.65%          6.93%

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           (เท่า)   (1.34)         (1.38)         3.68

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย   (เท่า)   2.10           664.37         2,407.32

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                     (บาท)   (13.11)        (12.25)        0.95
  ---------------------------------- ------- -------------- -------------- --------------

  (2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในช่วงที่ผ่านมามีการปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้น
โดยจะเห็นได้จากการขายที่ดิน ซึ่งยังคงมีการรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องนับจากปี 2547 เป็นต้นมา
ถึงแม้จะยังเป็นช่วงที่สถานการณ์ต่างๆในประเทศไม่ได้เอื้ออำนวยต่อบรรยากาศการลงทุนก็ตาม
อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้จากการขายที่ดินยังคงมีความผันผวน ไม่สม่ำเสมอ โดยบริษัทฯ
รับรู้รายได้จากการขายที่ดินจำนวน 34.28 ล้านบาทในปี 2547 ในขณะที่ปี 2548
มีการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินถึง 207.21 ล้านบาท และลดลงเหลือ 161.22 ล้านบาทในปี
2549 แต่ความผันผวนดังกล่าวได้ถูกชดเชยด้วยรายได้จากค่าบริการสาธารณูปโภค
และรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าซึ่งรับรู้เข้ามาในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในอัตราประมาณ ร้อยละ 65 ยกเว้นในปี 2549
ที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือเพียงร้อยละ 56.64
เนื่องมาจากที่ดินบางแปลงที่ขายเป็นที่ดินที่ได้ตีโอนเพื่อชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ไป บริษัทฯ
จึงต้องซื้อคืนมาและบันทึกต้นทุนขายด้วยราคาที่ซื้อคืนมา (ซึ่งเป็นราคาเดียวกับที่ได้ตีโอนไป)
จึงทำให้ต้นทุนที่ดินในปีดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
สามารถลดค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ยลงได้เป็นอย่างมากจากการฟื้นฟูกิจการ โดยในปี 2547 บริษัทฯ
มีดอกเบี้ยจ่ายสูงถึง 167.63 ล้านบาท เทียบกับดอกเบี้ยจำนวน 0.17 ล้านบาทในปี 2549
และนอกจากนั้น การที่รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าซึ่งอยู่ในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
ได้กลายมาเป็นองค์ประกอบที่สำคัญและมีความแน่นอนสูง
ซึ่งเป็นปัจจัยที่สำคัญอันจะช่วยลดความผันผวนของรายได้ที่อาจเกิดขึ้นจากการขายที่ดิน
และส่งผลให้บริษัทฯ มีผลประกอบการที่ดีขึ้นโดยลำดับ

ฐานะการเงิน

ในส่วนของฐานะทางการเงินนั้น หลังจากที่บริษัทดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการจนเกิดผลสำเร็จนั้น
ในปี 2549 บริษัทฯ ได้ปลดภาระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยคงค้างชำระทั้งหมดตามแผนฟื้นฟู
ทำให้เกิดผลกำไรจากการปลดหนี้จำนวน 6,354.57 ล้านบาท
และยังทำให้หนี้สินลดลงเป็นอย่างมาก สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีหนี้สินเพียง
1,656.54 ล้านบาท เทียบกับ 8,377.92 ล้านบาทในปี 2547
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นได้ปรับจากค่าลบจนมีค่าเป็นบวก โดยเพิ่มจากระดับ (6,234.36) ล้านบาท
ณ 31 ธันวาคม 2547 เป็น 450.07 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2549 นอกจากนั้นบริษัทฯ
ยังมีสภาพคล่องสูงขึ้น โดยจะเห็นได้จากอัตราส่วนแสดงสภาพคล่องที่ค่อยๆปรับเพิ่มสูงขึ้น
มีความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
และในที่สุดก็ส่งผลให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นค่อยๆปรับตัวสูงขึ้น

(3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

- ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 950,000 บาท

- สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานผู้สอบบัญชีมีผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,072,000 บาท

3.2 ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

-ไม่มี-