12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
และ 2546 และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
สิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทและบริษัทย่อยและเฉพาะของบริษัท
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 สรุปงบการเงินในรอบ 3 ปี

  ---------------------------------------------- --------------- --------------- --------------- ------------ --------------- -------------------- --------------- ------------- ------------- -- -- -- ----
  12.1.2สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน                                                                                                                                                                   

                                                                                                                                                                                                        

  1..สรุปฐานะการเงินในรอบ 3ปี                                                                                                                                                                              

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                   (หน่วย : บาท)                                         

                                                                 งบการเงินรวม                                                  งบการเงินดฉพาะบริษัทฯ                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                 2547            2546            2545                         2547            2546                 2545                                                 

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                                                

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                     22,363,139      158,577,175     3,519,776                    2,350,668       154,321,475          3,268,400                                            

  ลูกหนี้การค้า                                                                                                                                                                                             

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                368,571,503     158,477,210     91,127,417                   170,310,132     163,702,948          97,345,424                                           

  อื่น ๆ                                           477,135,649     262,676,921     282,162,438                  294,137,453     250,084,153          274,977,082                                          

  รวมลูกหนี้การค้า                                   845,707,152     421,154,131     373,289,855                  464,447,585     413,787,101          372,322,506                                          

  หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                           -7,300,000      -7,300,000      -7,300,000                   -7,300,000      -7,300,000           -7,300,000                                           

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                                838,407,152     413,854,131     365,989,855                  457,147,585     406,487,101          365,022,506                                          

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                               911,589,026     583,281,244     403,105,448                  760,525,933     561,368,176          390,469,968                                          

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                                       

  ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน                             92,329,344      20,233,669      3,125,090                    4,614,144       20,233,669           3,125,090                                            

  อื่น ๆ                                           64,278,351      11,490,049      11,598,096                   27,612,453      10,978,899           11,351,353                                           

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             156,607,695     31,723,718      14,723,186                   32,226,597      31,212,568           14,476,443                                           

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                               1,928,967,012   1,187,436,268   787,338,265                  1,252,250,783   1,153,389,320        773,237,317                                          

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                       

  เงินฝากธนาคารที่มีภาระผูกพัน                         3,019,619       -               1,000,000                    -               -                    -                                                    

  เงินลงทุนในบริษัทย่อยซึ่งบันทึกตามวิธีส่วนได้เสีย            -               -               -                            487,712,142     43,430,286           -                                                    

  เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย                              -               -               -                            8,000,000       -                    -                                                    

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                        2,671,412,914   893,225,169     916,249,724                  1,065,008,345   762,206,996          774,862,876                                          

  ส่วนเกินของเงินลงทุนที่สูงกว่ามูลค่าตามบัญชี                                                                                                                 -                                                    

  ของบริษัทย่อย - สุทธิ                               25,405,626      -               -                            -               -                    -                                                    

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                              4,937,107       2,526,623       2,469,000                    1,865,916       1,440,104            1,665,075                                            

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                             2,704,775,266   895,751,792     919,718,724                  1,562,586,403   807,077,386          776,527,951                                          

  รวมสินทรัพย์                                      4,633,742,278   2,083,188,060   1,707,056,989                2,814,837,186   1,960,466,706        1,549,765,268                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                   (หน่วย : บาท)                                         

                                                                 งบการเงินรวม                                                  งบการเงินดฉพาะบริษัทฯ                                                        

                                                 2547            2546            2545                         2547            2546                 2545                                                 

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                    

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                                           

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                      477,398,503     29,940,440   37,610,983                           391,870,147     17,390,046    17,833,877             

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                                                                                                                            

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                43,658,510      49,891,230      30,233,032                   64,081,255      68,432,396           49,522,060                                           

  อื่น ๆ                                           590,092,563     212,084,692     202,659,516                  254,785,869     197,591,172          192,939,544                                          

  รวมเจ้าหนี้การค้า                                  633,751,073     261,975,922     232,892,548                  318,867,124     266,023,568          242,461,604                                          

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน1ปี         365,515,363     53,900,000      123,000,008                  310,960,863     23,000,000           90,000,000                                           

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                                         

  เจ้าหนี้อื่น                                        47,145,552      30,513,772      2,368,756                    34,854,091      29,550,613           2,227,848                                            

  ค่าสิทธิบัตรและลิขสิทธิ์ค้างจ่าย                         12,460,608      5,842,433       18,131,910                   -               5,842,433            18,131,910                                           

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                           1,153,722       59,075,691      12,658,171                   -               59,075,691           12,658,171                                           

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                  63,271,479      27,298,016      -                            24,871,340      22,184,484           -                                                    

  อื่น ๆ                                           43,483,801      21,560,383      59,363,065                   32,932,059      21,568,468           51,778,727                                           

  รวมหนี้สินหมุนเวียนอื่น                               167,515,162     144,290,295     92,521,902                   92,657,490      138,221,689          383,313,410                                          

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                 1,644,180,101   490,106,657     486,025,441                  1,114,355,624   444,635,303          435,092,137                                          

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                         

  ส/รเผื่อผลขาดทุนจากเงินลงทุนในบ.ย่อย-วิธีส่วนได้เสีย                                                                                                        23,723,141                                           

  เงินกู้ระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดภายใน1 ปี          2,003,640,151   843,213,980     894,373,857                  806,088,750     765,963,980          771,886,440                                          

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้รอตัดบัญชี          3,600,226       13,901,310      35,834,983                   3,600,226       13,901,310           28,240,842                                           

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                               2,007,240,377   857,115,290     930,208,840                  809,688,976     779,865,290          823,850,423                                          

  รวมหนี้สิน                                        3,651,420,478   1,347,221,947   1,416,234,281                1,924,044,600   1,224,500,593        1,258,942,560                                        

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                                                                                                            

  หุ้นสามัญ 500,0000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท          500,000,000     500,000,000     500,000,000                  500,000,000     500,000,000          500,000,000                                          

  (2546 : หุ้นสามัญ 50,0000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท)                                                                                                                                                        

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                                                                                                          

  หุ้นสามัญ 300,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท           300,000,000     300,000,000     300,000,000                  300,000,000     300,000,000          300,000,000                                          

  (2546 : หุ้นสามัญ 30,0000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 10 บาท)                                 -                                                                 -                                                    

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                                              

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฏหมาย                      30,000,000      -               -                            30,000,000      -                    -                                                    

  ยังไม่ได้จัดสรร                                    560,792,586     435,966,113     -9,177,292                   560,792,586     435,966,113          -9,177,292                                           

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ                            890,792,586     735,966,113     290,822,708                  890,792,586     735,966,113          290,822,708                                          

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย                    91,529,214      -               -                            -               -                    -                                                    

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                 982,321,800     735,966,113     290,822,708                  890,792,586     735,966,113          290,822,708                                          

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                          4,633,742,278   2,083,188,060   1,707,056,989                2,814,837,186   1,960,466,706        1,549,765,268                                        

                                                 0               0               0                            0               0                    0                                                    

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

  2..สรุปผลการดำเนินงานในรอบ 3ปี                                                                                                                                                                           

                                                                                                                                                   (หน่วย : บาท)                                         

                                                                 งบการเงินรวม                                                  งบการเงินดฉพาะบริษัทฯ                                                        

                                                 2547            2546            2545                         2547            2546                 2545                                                 

  รายได้                                                                                                                                                                                                 

  รายได้จากการขายและบริการ                         3,798,986,324   2,664,542,645   2,032,595,493                2,841,924,011   2,569,784,437        1,962,256,054                                        

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบ.ย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย                                     -               -            -                                    44,281,856      67,153,427    30,372,782             

  รายได้อื่น                                                                                                                                                                                               

  รายได้จากการขายเศษซาก                           76,488,194      50,438,138      27,913,219                   132,419,046     81,006,607           48,653,371                                           

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                            -               6,992,415       -885,312                     1,883,919       6,979,386            -883,406                                             

  อื่น ๆ                                           29,984,962      19,635,900      11,265,490                   11,580,897      1,845,537            10,796,468                                           

  รวมรายได้                                       3,905,459,480   2,741,609,098   2,070,888,890                3,032,089,729   2,726,769,394        2,051,195,269                                        

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                                                               

  ต้นทุนขายและบริการ                                3,180,546,838   2,026,449,468   1,598,135,868                2,390,862,919   2,029,094,745        1,595,156,992                                        

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                        190,588,229     133,986,284     96,539,384                   135,704,022     118,491,875          91,647,735                                           

  รวมค่าใช้จ่าย                                     3,371,135,067   2,160,435,752   1,694,675,252                2,526,566,941   2,147,586,620        1,686,804,727                                        

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                    534,324,413     581,173,346     376,213,638                  505,522,788     579,182,774          364,390,542                                          

  ดอกเบี้ยจ่าย                                      -49,818,246     -29,164,259     -56,232,702                  -20,349,675     -13,934,911          -40,913,509                                          

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชี            10,301,084      21,933,673      28,459,925                   10,301,084      14,339,532           24,963,828                                           

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                 -78,823,924     -134,443,990    -12,766,723                  -77,520,202     -134,443,990         -12,766,723                                          

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                       415,983,327     439,498,770     335,674,138                  417,953,995     445,143,405          335,674,138                                          

  ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบ.ย่อย           1,970,668       -               -                            -               -                    -                                                    

  กำไรก่อนรายการพิเศษ                              417,953,995     439,498,770     335,674,138                  417,953,995     445,143,405          335,674,138                                          

  รายการพิเศษ :-                                                                                                                                                                                         

  กำไรจากการจ่ายชำระหนี้ก่อนกำหนด                    36,871,478      5,644,635       -                            36,871,478      -                    -                                                    

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                  454,825,473     445,143,405     335,674,138                  454,825,473     445,143,405          335,674,138                                          

                                                                                                                                                                                                        

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                                                                                                                                       

  กำไรก่อนรายการพิเศษ                              1.39            1.46            11.19                        1.39            1.48                 11.19                                                

  รายการพิเศษ                                     0.12            0.02            -                            0.12            -                    -                                                    

  กำไรสุทธิ                                        1.51            1.48            11.19                        1.51            1.48                 11.19                                                

                                                                                                                                                                                                        

  จำนวนหุ้นสามัญ (หุ้น)                               300,000,000     300,000,000     30,000,000                   300,000,000     300,000,000          30,000,000                                           

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

  3.งบกระแสเงินสดในรอบ 3 ปี                                                                                                                                                                               

                                                                                                                                                   (หน่วย : บาท)                                         

                                                                 งบการเงินรวม                                                  งบการเงินดฉพาะบริษัทฯ                                                        

                                                 2547            2546            2545                         2547            2546                 2545                                                 

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน :                                                                                                                                                                         

  กำไรสุทธิ                                        454,825,473     445,143,405     335,674,138                  454,825,473     445,143,405          335,674,138                                          

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                                                                                                                                                          

  ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบ.ย่อย           -1,970,668      -                                            -               -                                                                         

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบ.ย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย                                     -               -                                                 -44,281,856     -67,153,427   -30,372,782            

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง               -2,228,105      -7,413,581      -140,450                     -2,228,105      -7,413,581           -140,450                                             

  ส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชี            -10,301,084     -21,933,673     -28,459,925                  -10,301,084     -14,339,532          -24,963,828                                          

  สำรองเผื่อสินค้าล้าสมัย                              13,200,000      -               3,900,000                    13,200,000      -                    3,900,000                                            

  ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                              594,843         -               -                            -               -                    -                                                    

  ค่าเสื่อมราคา                                     259,665,285     185,112,337     187,473,817                  168,441,468     163,358,127          165,894,574                                          

                                                 713,785,744     600,908,488     498,447,580                  579,655,896     519,594,992          449,991,652                                          

  สินทรัพย์จากการดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                                                                                                                                       

  ลูกหนี้การค้า                                      -331,110,863    -47,864,276     92,451,064                   -50,660,484     -41,464,595          93,791,549                                           

  สินค้าคงเหลือ                                     -207,131,782    -180,175,796    -19,800,849                  -212,357,757    -170,898,208         -18,814,831                                          

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                -57,554,977     -17,000,532     36,682,470                   -1,014,029      -16,736,125          36,684,919                                           

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                              -2,397,484      -57,623         170,429                      -8,425,812      224,971              2,120                                                

  หนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                                                                                                                                         

  เจ้าหนี้การค้า                                     263,553,993     29,083,374      59,517,883                   52,843,556      23,561,964           71,783,761                                           

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                  -2,489,267      51,331,277      2,079,777                    -49,316,333     52,987,917           829,095                                              

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                      376,655,364     436,224,912     669,548,354                  310,725,037     367,270,916          634,268,265                                          

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน :                                                                                                                                                                             

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เพิ่มขึ้นสุทธิ                     -538,368,483    -161,650,666    -                            -467,490,683    -150,265,131         -90,192,204                                          

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อบริษัทย่อยสุทธิจากเงินสดที่ได้รับ           -396,121,000    -               -                            -400,000,000    -                    -                                                    

  เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง               -3,019,619      1,000,000       -94,586,880                  -               -                    -                                                    

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                       -937,509,102    -160,650,666    -94,586,880                  -867,490,683    -150,265,131         -90,192,204                                          

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน :                                                                                                                                                                          

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น(ลดลง)         420,453,667     -7,602,521      -42,306,196                  374,588,705     -375,809             -42,411,906                                          

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น(ลดลง)                       304,185,035     -112,914,326    -                            330,205,134     -65,576,901          -                                                    

  จ่ายเงินปันผล                                     -299,999,000    -               -542,125,036                 -299,999,000    -                    -511,125,030                                         

  เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน               424,639,702     -120,516,847    -584,431,232                 404,794,839     -65,952,710          -553,536,936                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ       -136,214,036    155,057,399     -9,469,758                   -151,970,807    151,053,075          -9,460,875                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                  158,577,175     3,519,776       12,989,534                   154,321,475     3,268,400            12,729,275                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                22,363,139      158,577,175     3,519,776                    2,350,668       154,321,475          3,268,400                                            

                                                                                                                                                                                                        

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                                                                                                            

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ :-                                                                                                                                                                               

  ดอกเบี้ยจ่าย                                      39,016,355      31,533,016      59,654,831                   19,753,822      16,162,760           44,313,049                                           

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                 145,382,856     75,369,401      111,897                      145,088,055     75,355,905           108,552                                              

                                                                                                                                                                                                        

                                                                                                                                                                                                        

  4.สรุปฐานะการเงิรและของบริย่อยผลการดำเนินงานในรอบ                                                                                                                                                          
  3ปี                                                                                                                                                                                                    

  บริษัท กุลธรเคอร์บี้ เฟาน์ดี้ จำกัด                                                      (หน่วย : บาท)                                                                                                           

                                                 2,547           2,546           2545                                                                                                                   

  สินทรัพย์รวม                                      223,389,567     190,492,731     183,558,076                                                                                                            

  หนี้สินรวม                                        127,244,909     69,812,445      207,281,217                                                                                                            

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                    96,144,658      43,430,286      -23,723,141                                                                                                            

  รายได้จากการขาย                                 360,156,149     273,193,009     206,132,868                                                                                                            

  รายได้รวม                                       361,227,906     291,788,188     206,601,890                                                                                                            

  กำไรขั้นต้น                                       67,514,649      66,043,229      46,620,411                                                                                                             

  กำไรสุทธิ                                        52,714,372      67,153,427      30,134,235                                                                                                             

                                                                                                                                                                                                        

  บริษัท กุลธรพรีเมียร์ จำกัด                                           (หน่วย : บาท)                                                                                                                           

                                                 2,547           2,546                                                                                                                                  

  สินทรัพย์รวม                                      2,095,813,424   98,716,684                                                                                                                             

  หนี้สินรวม                                        1,638,167,850   68,190,840                                                                                                                             

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                    457,645,574     30,525,844                                                                                                                             

  รายได้จากการขาย                                 962,536,682     137,961,796                                                                                                                            

  รายได้รวม                                       982,452,602     142,065,393                                                                                                                            

  กำไรขั้นต้น                                       48,399,108      25,934,976                                                                                                                             

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                 (18,762,341)    17,650,005                                                                                                                             

                                                                                                                                                                                                        
  ---------------------------------------------- --------------- --------------- --------------- ------------ --------------- -------------------- --------------- ------------- ------------- -- -- -- ----

  12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

  ปี 2547 ปี 2546

อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)

อัตราส่วนสภาพคล่อง 1.12 เท่า 2.59 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 0.41 เท่า 1.26 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด 0.28 เท่า 0.83 เท่า

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า 6.22 เท่า 6.32 เท่า

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 57.60 วัน 56.94 วัน

อัตราส่วนหมุนเวียนของสินค้าถัวเฉลี่ย 3.14 เท่า 3.61 เท่า

ระยะเวลาเก็บสินค้าเฉลี่ย 114 วัน 99 วัน

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ 7.50 เท่า 7.63 เท่า

ระยะเวลาชำระหนี้ 47.83 วัน 47.09 วัน

Cash Cycle 123.77 วัน 108.85 วัน

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

อัตรากำไรขั้นต้น 15.87 % 21.04 %

อัตรากำไรสุทธิ 16.00 % 17.32 %

อัตราผลตอบแตนผู้ถือหุ้น 51.06 % 60.48 %

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 16.16 % 22.71 %

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 58.52 % 79.83 %

อัตราการหมุนเวียนของทรัพย์สิน 1.08 เท่า 1.39 เท่า

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2.16 เท่า 1.66 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 24.84 เท่า 41.56 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน 0.20 เท่า 0.59 เท่า

อัตราการจ่ายเงินปันผล 67.40 % -

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2547 เท่ากับ 454.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.68 % เมื่อเทียบกับปี 2546
ซึ่งมีกำไรสุทธิ 445.14 ล้านบาท ทั้งนี้กำไรสุทธิในปี 2547 คิดเป็น 1.51 บาทต่อหุ้น
อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม 16.16 % อัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 16.00 % ของยอดขาย

  ผลการดำเนินงานในปี 2547 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย มีสาเหตุดังต่อไปนี้

1. รายได้จากการขายและบริการ ยอดขายในปี 2547 มีจำนวน 2,841 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2546 จำนวน 272 ล้านบาท คิดเป็น 10.59 %
แต่เมื่อพิจารณารายได้จากการขายเพียงอย่างเดียวโดย ไม่รวมค่าบริการ พบว่ายอดเพิ่มขึ้น
246.38 ล้านบาท คิดเป็น
9..8%ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของยอดขายไม่มากนักเนื่องจากการชลอคำสั่งซื้อของลูกค้าจากช่วงเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน
ของปี2547เพื่อลดภาระของการเก็บสต๊อคสินค้าคงคลัง โดยเริ่ม
มาซื้อในเดือนธันวาคมของปีเดียวกัน ประกอบกับมีความไม่สงบในภาคใต้ ของประเทศไทยและ
การเกิดไข้หวัดนกถึง 2รอบของปี 2547 จึงส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้นไม่มากนัก
สำหรับค่าบริการเพิ่มขึ้น25.78 ล้านบาทหรือคิดเป็น 46.12 % เนื่องจากผู้ว่าจ้างซึ่งผลิต Rotary
compressorได้รับ คำสั่งซื้อRotary compressor จากประเทศจีนเพิ่มมากขึ้น
ส่วนบริษัทย่อย2บริษัทนั้น แห่งหนึ่งยอดขายเพิ่มขึ้น 86.93 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตรา 31.83. %
ส่วนอีกแห่งหนึ่งซึ่งเป็นแห่งใหม่นั้นเพิ่มขึ้น 824.57 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตรามากกว่า 597.68
%เพราะว่ามีการเพิ่มธุรกิจของการผลิตCompressorsเข้ากับธุรกิจเดิมที่ผลิตCasting

2. กำไรขั้นต้น กำไรขั้นต้นปี 2547 มีจำนวน 451 ล้านบาท ลดลงจากปี 2546 จำนวน 89
ล้านบาท หรือ 16 .48% สาเหตุเกิดจาก การที่วัตถุดิบสำคัญอาทิเช่นเหล็ก ทองแดง อลูมิเนียม
ฯลนเกิดการขาดแคลน และมีราคาสูงขึ้นมาก ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของบริษัทสูงขึ้น
ทำให้ต้นทุนขายต่อหน่วยเมขึ้นอย่างมาก แม้ว่าการขายที่เพิ่มขึ้นทำให้ยอดการผลิตเพิ่มขึ้น
จะมีผลให้ต้นทุนคงที่อันได้แก่ ค่าเสื่อมราคาเครื่องจักร อุปกรณ์ อาคารโรงงาน
รวมทั้งต้นทุนแรงงาน พนักงานผลิตส่วนใหญ่เป็นพนักงานประจำ และค่าใช้จ่ายโรงงานอื่น ๆ
ที่มีลักษณะกึ่งคงที่ กึ่งแปรผัน (Semivariable Cost) มีลักษณะคล้ายกับต้นทุนคงที่
ซึ่งต้นทุนต่อหน่วยผลิตจะลดลงเมื่อมีการผลิตมากขึ้นก็ตาม

3. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีจำนวน 135.70 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2546 จำนวน 17.21 ล้านบาท หรือคิดเป็น 14.53 %
และเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของยอดขายแล้วสูงเพิ่มขึ้นมากจากปีก่อน กล่าวคือในปี 2546
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริการคิดเป็น 4.61% ในปี 2547 คิดเป็น 4.78 %
สาเหตุเนื่องมาจากมีการตั้งสำรองเผื่อสินค้าล้าสมัยในปี2547 จำนวน 13.20 ล้านบาท
ขณะที่ไม่มีรายการดังกล่าวในปี2546
นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ ได้แก่ เงินเดือน
ค่าเสื่อมราคา เป็นต้น และอีกส่วนหนึ่งเป็นค่าใช้จ่ายผันแปร ได้แก่ ค่าลิขสิทธิ์ ค่ารับประกันสินค้า
เป็นต้นที่มีเป็นประจำอยู่แล้ว

4. ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย ในปี 2547 บริษัท
กุลธรเคอร์บี้เฟาน์ดรี่ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 100 % มีกำไรสุทธิ 52.76 ล้านบาท
บริษัทได้รับรู้เป็นกำไรจากเงินลงทุนทั้งหมด และบริษัทย่อยแห่งใหม่ คือ บริษัท กุลธรพรีเมียร์ จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 80 % มีผลขาดทุนสุทธิ 8.48 ล้านบาท ขณะที่ปี 2546
มีเฉพาะบริษัทย่อยแห่งแรกเท่านั้นและมีกำไรสุทธิ 44.28 ล้านบาท
และบริษัทได้รับรู้ส่วนกำไรทั้งหมดเช่นกัน

5. ดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2547 ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิมีจำนวน 20.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2546
ซึ่งมีจำนวน 13.93 ล้านบาท สาเหตุของการเพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญ
เกิดจากการที่บริษัทมีการลงทุนเพิ่มขึ้นใน บริษัท กุลธรพรีเมียร์
จำกัดซึ่งเป็นย่อยแห่งใหม่รวมทั้งมีการซื้อที่ดินเพิ่มเติมเพื่อรองรับการขยายโรงงาน
แม้บริษัทจะมีกำไรสะสมอยู่ส่วนหนึ่ง
แต่ยังคงจำเป็นต้องพึ่งพิงแหล่งเงินทุนภายนอกในลักษณะของเงินกู้ จำนวน 630 ล้านบาท
และเมื่อนำส่วนลดดอกเบี้ยจากการปรับโครงสร้างหนี้ตัดบัญชีมาคิดด้วยจะทำให้เป็นดอกเบี้ยจ่ายสุทธิในปี2547เป็นจำนวน
10.05 ล้านบาท ในขณะที่ปี2546 เป็นดอกเบี้ยรับสุทธิ 0.41 ล้านบาท

  12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและ

  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,555,000 บาท

  2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ การตรวจสอบสถานะของกิจการ

  (Due Diligence) และการสังเกตการการทำลายสินค้าคงเหลือให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวน บาท และจะต้องจ่ายใน

  อนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังไม่ให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -
  บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบ

  บัญชีดังกล่าวในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 690,000 บาท
  และจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิด

  จากการตกลงที่ยังให้บริการไม่เสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงิน - บาท