12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี

  นางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3459 บริษัท สำนักงาน เอินส์ท
  แอนด์ ยัง จำกัด ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554, 2553 และ
  2552

  นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844 บริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547, 2548
  , 2549, 2550 และ 2551

  นายเสนีย์ โสภิตลาภธนา ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4043 สำนักงาน บีพี เฮ้าส์
  ผู้ตรวจสอบงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2546

  ความเห็นของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตสำหรับงบการเงินประจำปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 - 31
  ธันวาคม 2552 สรุปได้ดังต่อไปนี้

  ปี 2545-2546

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2546 และ 2545 ผลการดำเนินงาน สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2547-2554

  ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่า งบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงถึงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2554, 2553, 2552, 2551, 2550, 2549, 2548 และ 2547 ผลการดำเนินงาน
  และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.2ตารางสรุปงบการเงินบริษัท

  งบแสดงฐานะการเงิน หน่วย: พันบาท

  งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

  หน่วย: พันบาท

+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | 2552   |       | 2553   |       | 2554  |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | จำ     | ร้อยละ | จำ     | ร้อยละ | จำน   | ร้อยละ |
|                 | นวนเงิน |       | นวนเงิน |       | วนเงิน |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   รายได้         |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| รายได้จากการขาย  | 2,6    | 99.34 | 3,6    | 99.55 | 3,78  | 99.82 |
|                 | 47,351 |       | 61,838 |       | 6,146 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| ร               | 0      | 0.00  | 8      | 0.00  | 13    | 0.00  |
| ายได้จากดอกเบี้ยรับ |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
| รายได้อื่น         | 17,508 | 0.66  | 16,457 | 0.45  | 6,691 | 0.18  |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   รวมรายได้      | 2,6    | 1     | 3,6    | 1     | 3,79  | 1     |
|                 | 64,859 | 00.00 | 78,303 | 00.00 | 2,850 | 00.00 |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่าย       |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   ต้นทุนขาย       | 2,4    | 92.30 | 3,3    | 92.23 | 3,53  | 93.10 |
|                 | 59,775 |       | 92,393 |       | 1,183 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   ค่าใช้จ่ายใ      | 77,572 | 2.91  | 1      | 3.09  | 13    | 3.50  |
| นการขายและบริหาร |        |       | 13,696 |       | 2,854 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   รวมค่าใช้จ่าย    | 2,5    | 95.21 | 3,5    | 95.32 | 3,66  | 96.60 |
|                 | 37,347 |       | 06,089 |       | 4,037 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   ก             | 1      | 4.79  | 1      | 4.68  | 12    | 3.40  |
| ำไรก่อนดอกเบี้ยและ | 27,512 |       | 72,214 |       | 8,813 |       |
|   ภาษีเงินได้      |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย     | 5,821  | 0.22  | 6,841  | 0.19  | 1     | 0.35  |
|                 |        |       |        |       | 3,111 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | 25,392 | 0.95  | 41,093 | 1.12  | 3     | 0.93  |
|  ภาษีเงินได้นิติบุคคล |        |       |        |       | 5,269 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|   กำไรสุทธิ       | 96,299 | 3.61  | 1      | 3.38  | 8     | 2.12  |
|                 |        |       | 24,280 |       | 0,433 |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+
|                 | 0.48   |       | 0.62   |       | 0.40  |       |
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน |        |       |        |       |       |       |
|   (บาท) ⁽¹⁾     |        |       |        |       |       |       |
+-----------------+--------+-------+--------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ: (1) กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน คำนวณบนฐานของหุ้นที่มีมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นที่ 1 บาท

  งบกระแสเงินสด หน่วย: พันบาท

+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|                                        | 2552    | 2553    | 2554   |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน          |         |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   กำไรก่อนภาษี                           | 121,691 | 165,373 | 1      |
|                                        |         |         | 15,702 |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   รายก                                 |         |         |        |
| ารปรับกระทบยอดกำไรก่อนภาษีเป็นเงินสดรับ(จ่าย) |         |         |        |
|   จากกิจกรรมดำเนินงาน                    |         |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ค่าเสื่อมราคา                             | 11,557  | 12,913  | 13,942 |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| โอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            | 0       | (1,000) | (      |
|                                        |         |         | 5,000) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ตัดจำหน่ายหนี้สูญ                           | 0       | 607     | 3,088  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ขาดทุนจากการลดมูลค่าของสินค้าคงเหลือ         | (       | 0       | 2,000  |
| (โอนกลับรายการ)                         | 21,000) |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| กำไรจากการจำหน่ายยานพาหนะและอุปกรณ์       | (413)   | (879)   | (321)  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง      | 70      | 179     | 5,060  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| สำรองผลประโยชน์ ระยะยาวของพนักงาน        | 0       | 0       | 2,600  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                          | 5,821   | 6,841   | 13,111 |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   กำไรจากการดำเนินงาน                   | 117,726 | 184,034 | 1      |
| ก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |         |         | 50,182 |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง          |         |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                     | (1      | (1      | (5     |
|                                        | 02,171) | 21,204) | 6,561) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| สินค้าคงเหลือ                             | 60,373  | (       | (3     |
|                                        |         | 58,771) | 5,456) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                        | 166     | (3,995) | 3,034  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                      | 15      | 0       | (17)   |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)             |         |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                   | 75,568  | 37,078  | 6,264  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                          | 2,265   | (2,170) | (519)  |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                 | 153,942 | 34,972  | 66,927 |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| จ่ายดอกเบี้ย                              | (5,773) | (6,384) | (1     |
|                                        |         |         | 2,341) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| จ่ายภาษีเงินได้                            | (       | (       | (4     |
|                                        | 16,625) | 41,147) | 3,670) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน      | 131,544 | (       | 10,916 |
|                                        |         | 12,559) |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน              |         |         |        |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| ซื้อยานพาหนะและอุปกรณ์                     | (2,625) | (6,833) | (      |
|                                        |         |         | 4,531) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายยานพาหนะและอุปกรณ์    | 425     | 879     | 321    |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+
|   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | (2,200) | (5,954) | (      |
|                                        |         |         | 4,210) |
+----------------------------------------+---------+---------+--------+

  งบกระแสเงินสด (ต่อ) หน่วย: พันบาท

+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          | 2552   | 2553   | 2554   |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | (7     | 1      | 1      |
|                                          | 0,000) | 30,000 | 11,642 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| เงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน             | (      | (      | (      |
|                                          | 4,439) | 6,008) | 3,355) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| จ่ายเงินปันผล                               | (2     | (5     | (5     |
|                                          | 4,000) | 2,000) | 2,000) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล                    | (2     | (4     | (4     |
|                                          | 8,000) | 8,000) | 8,000) |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน       | (12    | 23,992 | 8,287  |
|                                          | 6,439) |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ     | 2,905  | 5,479  | 14,993 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี          | 18,010 | 20,915 | 26,394 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี        | 20,915 | 26,394 | 41,387 |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม               |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| รายการที่มิใช่เงินสด                          |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
| ซื้อยานพาหนะภายใต้สัญญาเช่าการเงิน             | 0      | 6,045  | 0      |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                          |        |        |        |
+------------------------------------------+--------+--------+--------+

  อัตราส่วนทางการเงิน

+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           | 2552   | 2553   | 2554  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)       |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   | 1.58   | 1.46   | 1.37  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             | 0.95   | 0.90   | 0.86  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         | 0.31   | (0.02) | 0.02  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) *         | 7.62   | 7.97   | 6.92  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  | 47.24  | 45.16  | 51.99 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) *        | 8.60   | 11.47  | 10.33 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                | 41.86  | 31.38  | 34.85 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า) *             | 17.74  | 17.94  | 16.98 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     | 20.29  | 20.06  | 21.20 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   Cash Cycle (วัน)                         | 68.81  | 56.48  | 65.64 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร        |        |        |       |
|   (Profitability Ratio)                   |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        | 7.09   | 7.36   | 6.73  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              | 4.82   | 4.70   | 3.40  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตรากำไรสุทธิ (%)                         | 3.64   | 3.39   | 2.12  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) *                 | 25.82  | 30.51  | 19.93 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       |        |        |       |
|   (Efficiency Ratio)                      |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%) *          | 12.04  | 13.46  | 7.55  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) *      | 68.86  | 90.40  | 64.18 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า) *             | 3.33   | 3.99   | 3.56  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน           |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          | 1.10   | 1.43   | 1.87  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                   | 83.07  | 80.46  | ???   |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+

หมายเหตุ: * Annualized

12.3 คำอธิบายและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

  12.3.1 ผลการดำเนินงาน

1.  ภาพรวมของผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

  การที่ธุรกิจประเภทนี้จะอาศัยเงินทุนหมุนเวียนค่อนข้างสูง
  ปัจจัยแห่งความสำเร็จของธุรกิจนี้จึงอยู่ที่การบริหารสินค้าคงคลัง
  การจัดส่งสินค้าให้ได้ทันความต้องการของลูกค้า ต้นทุนทางการเงิน
  การบริหารการเรียกเก็บเงินจากลูกค้า รวมถึงยอดขาย
  เนื่องจากธุรกิจประเภทนี้มีกำไรขั้นต้นอยู่ในระดับต่ำ การสร้างยอดขายให้เกิดขึ้นได้มาก
  จะทำให้เกิดกำไรสุทธิที่ดีได้

  ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2554 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น
  3,792.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ที่มีรายได้รวมทั้งสิ้น 3,678.3 ล้านบาท จำนวน
  114.6 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.11 โดยในปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 80.4 ล้านบาท
  ลดลงจากปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิ 124.3 ล้านบาท จำนวน 43.9 ล้านบาท หรือลดลงเท่ากับร้อยละ
  35.28 สาเหตุสำคัญมาจากยอดขายและกำไรขั้นต้นที่หดหายไปของหน่วยธุรกิจ Specialty
  Chemical จากการที่บริษัทฯไม่ได้ต่อสัญญาตัวแทนจำหน่ายสินค้าในกลุ่ม Additives
  รายหนึ่งที่ขายกิจการไปยังผู้ผลิตรายใหม่ซึ่งมีสินค้าบางรายการทับซ้อนกับสินค้าอื่นที่บริษัทฯจำหน่ายอยู่
  ประกอบกับอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเนื่องจากกำลังซื้อที่หดตัวตามการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจโลกซึ่งมีปัจจัยมาจาก
  มาตราการต่างๆที่ประเทศจีนออกมาเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ,
  กรณีแผ่นดินไหวและเกิดคลื่นสึนามิในประเทศญี่ปุ่น, วิกฤติหนี้สินในยุโรป,
  และผลกระทบของภาวะน้ำท่วมใหญ่ในประเทศ
  อีกทั้งมีการขายสินค้าที่เคลื่อนไหวช้าออกไปในราคาต่ำกว่าทุน
  และอีกส่วนหนึ่งมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานบางรายการที่เพิ่มขึ้น
  รวมถึงขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในปีนี้

  ในส่วนของสินทรัพย์ของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์ทั้งสิ้น 1,112.4
  ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2553 ที่มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 1,017.9 ล้านบาท จำนวน 94.5
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 9.28 สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 คือ
  สินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 970.0 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 87.20 ของสินทรัพย์รวม
  โดยร้อยละ 50.92 ของสินทรัพย์ทั้งหมด หรือเท่ากับ 566.5 ล้านบาท คือ ลูกหนื้การค้าสุทธิ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นจำนวน 58.3 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2553 ที่มีลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ 508.2
  ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.47
  โดยมีสาเหตุมาจากการขยายตลาดไปในสินค้ากลุ่มยางสังเคราะห์ที่ต้องให้เครดิตเทอมที่ยาวขึ้น
  บวกกับสัดส่วนลูกหนี้ส่วนใหญ่คือประมาณร้อยละ 73.95 เป็นหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
  ซึ่งเป็นผลมาจากสัดส่วนยอดขายของหน่วยธุรกิจ Specialty and Engineering Polymer
  ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

  และอีกร้อยละ 32.23 ของสินทรัพย์ทั้งหมด หรือเท่ากับ 358.5 ล้านบาท คือสินค้าคงเหลือสุทธิ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นจำนวน 33.5 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2553 ที่มีสินค้าคงเหลือสุทธิเท่ากับ 325.1
  ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.29 โดยมีสาเหตุมาจากยอดสั่งซื้อสินค้าที่เพิ่มขึ้น
  ประกอบกับราคาสินค้าต่อหน่วยที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

2.  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  ยอดขายของบริษัทฯ ในปี 2554 เท่ากับ 3,786.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
  ที่มียอดขายเท่ากับ 3,661.8 ล้านบาท ประมาณ 124.3 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.39
  ยอดขายปี 2554 นั้นแบ่งเป็นยอดขายจากสินค้ากลุ่ม Commodity Polymer
  ซึ่งมีสัดส่วนมากที่สุดเท่ากับ 2,416.1 ล้านบาท ยอดขายจากสินค้ากลุ่ม Specialty and
  Engineering Polymer เท่ากับ 1,356.6 ล้านบาท และยอดขายจากสินค้ากลุ่ม Specialty
  Chemical เท่ากับ 13.5 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 63.81, 35.83, และ 0.36
  เทียบกับปี 2553 ที่ 66.24, 29.33 และ 4.43 สาเหตุของยอดขายรวมที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.39
  นั้นเป็นผลมาจากราคาสินค้าต่อหน่วที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

  ส่วนยอดขายที่เป็นปริมาณของปี 2554 อยู่ที่ 62,219 ตัน ลดลง 2,625 ตันจากปี 2553 ที่
  64,844 ตัน หรือลดลงร้อยละ 4.05 โดยสินค้ากลุ่ม Commodity Polymer ลดลงร้อยละ
  5.52, สินค้ากลุ่ม Specialty and Engineering Polymer เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.77
  และสินค้ากลุ่ม Specialty Chemical ลดลงถึงร้อยละ 72.92
  เนื่องจากยอดขายที่หดหายไปจากการที่บริษัทฯไม่ได้ต่อสัญญาตัวแทนจำหน่ายสินค้า Additives
  รายหนึ่งที่ขายกิจการไปยังผู้ผลิตรายใหม่ซึ่งมีสินค้าบางรายการทับซ้อนกับสินค้าอื่นที่บริษัทฯจำหน่ายอยู่

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2554 บริษัทฯ มีต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวมทั้งสิ้น 3,664.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 157.9
  ล้านบาทจากปีก่อน หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 4.50 โดยค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ
  ยังคงมาจากต้นทุนขาย โดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 138.8 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ
  4.09 ซึ่งสูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของยอดขายเล็กน้อย อัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายของบริษัทฯ
  เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนในระดับร้อยละ 92.64 มาเป็นร้อยละ 93.27 ในปี 2554
  เนื่องจากมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยทั้งปีลดลงจากปีก่อนที่ระดับร้อยละ 7.36 มาอยู่ที่ร้อยละ 6.73

  ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2554 เพิ่มขึ้น 19.2 ล้านบาทจากปี 2553
  หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 16.85
  โดยมีสาเหตุสำคัญมาจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในปีนี้จำนวน 7.0 ล้านบาท
  เนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และมีค่าใช้จ่ายในการเข้าร่วมงานแสดงสินค้าจำนวน
  3.0 ล้านบาท
  บวกกับค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการปรับเงินเดือนประจำปีและจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้น
  รวมถึงค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ระยะยาวของพนักงานที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากากรนำมาตรฐานการบัญชีใหม่มาถือปฏิบัติ

  ด้านดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2554 มีดอกเบี้ยจ่ายรวม 13.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.3 ล้านบาทจากปี
  2553 ที่ 6.8 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 91.66
  มีสาเหตุมาจากยอดเงินกู้ยืมระยะสั้นในระหว่างปีที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น
  ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อยู่ในช่วงขาขึ้น

  ส่วนอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลของปี 2554 นี้เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ร้อยละ 25.00 มาเป็นร้อยละ
  30.00
  เนื่องจากสิ้นสุดระยะเวลาที่ได้รับผลประโยชน์ทางภาษีจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ

  กำไรสุทธิ

  ด้วยปัจจัยต่าง ๆ ที่กล่าวมาข้างต้น จึงทำให้กำไรสุทธิของบริษัทฯในรอบปีบัญชี 2554 อยู่ที่ 80.4
  ล้านบาท เทียบกับ 124.3 ล้านบาทในปี 2553 หรือลดลงร้อยละ 35.28
  ซึ่งมีผลทำให้อัตรากำไรสุทธิของปี 2554 เท่ากับร้อยละ 2.12 เทียบกับร้อยละ 3.39 ในปี
  2553

  อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ที่ค่อนข้างต่ำ
  เป็นไปตามลักษณะของอุตสาหกรรมตัวแทนจัดจำหน่ายสินค้าวัตถุดิบอุตสาหกรรม
  แต่การเพิ่มสัดส่วนการจำหน่ายสินค้าเกรดพิเศษในอนาคตที่มีอัตรากำไรสูงกว่า
  คาดว่าจะมีผลให้บริษัทฯ มีกำไรมากขึ้น และทำให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ ดีขึ้นได้

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2554 เท่ากับร้อยละ 19.93 ลดลงจากปีก่อนที่ร้อยละ
  30.51 เนื่องจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานที่ลดลง

  เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2555 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ
  ได้มีมติให้เสนอจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรของปี 2554 ในอัตราหุ้นละ 0.4 บาท
  รวมเป็นเงิน 80 ล้านบาท คิดเป็นอัตราร้อยละ 99.46 ของกำไรสุทธิ
  เพื่อนำเสนอขออนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2555 ต่อไป
  ทั้งนี้บริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2554 ไปแล้ว
  ในอัตราหุ้นละ 0.24 บาท เมื่อวันที่ 9 กันยายน 2554 จึงยังคงต้องจ่ายสำหรับงวด 6
  เดือนหลังของปี 2554 อีก ในอัตราหุ้นละ 0.16 บาท

12.3.2 ฐานะทางการเงิน

  สินทรัพย์

  ตามงบการเงินปี 2554 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 1,112.4
  ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94.5 ล้านบาทจากปีก่อนหน้า หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.28
  โดยสาเหตุหลักมาจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น
  สินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่

  สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 103.9 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 11.99
  สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า ซึ่งเพิ่มขึ้น 58.3 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
  11.47 โดยมีสาเหตุมาจากการขยายตลาดไปในสินค้ากลุ่มยางสังเคราะห์ที่มีเครดิตเทอมยาวขึ้น
  บวกกับสัดส่วนลูกหนี้ส่วนใหญ่คือประมาณร้อยละ 73.95 เป็นหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
  ซึ่งเป็นผลมาจากสัดส่วนยอดขายของหน่วยธุรกิจ Specialty and Engineering Polymer
  ที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

  ส่วนสินค้าคงเหลือนั้นเพิ่มขึ้น 33.5 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10.29
  โดยมีสาเหตุมาจากยอดสั่งซื้อสินค้าที่เพิ่มขึ้น
  ประกอบกับราคาสินค้าต่อหน่วยที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

  ลูกหนี้การค้า

  บริษัทฯ จะให้เครดิตการค้ากับลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ประมาณ 30-60 วัน
  ยกเว้นลูกค้าองค์กรที่มีงวดการวางใบเรียกเก็บเงินที่จะต้องมีการเรียกเก็บเงินตามกำหนดเวลา
  โดยบริษัทฯ มีลูกค้าที่ชำระค่าสินค้าเกินระยะเวลาที่บริษัทฯ
  ให้เครดิตเทอมอยู่จำนวนหนึ่งซึ่งมาจากเหตุผลของการกำหนดการวางใบเรียกเก็บเงินค่าสินค้า
  ที่ทำให้บางครั้ง บริษัทฯ ต้องรอให้ถึงงวดการวางใบเรียกเก็บเงินค่าสินค้าก่อน
  ซึ่งทำให้ระยะเวลาที่ให้เครดิตเทอมจริง ๆ สำหรับลูกค้าบางกลุ่มอาจอยู่ระหว่าง 45-75 วัน
  เมื่อเทียบกับเครดิตเทอม 30-60 วัน
  สัดส่วนลูกหนี้แยกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระสามารถแสดงได้ดังต่อไปนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  31 ธันวาคม 2553 31 ธันวาคม 2554

  ยังไม่ถึงกำหนดค้างชำระ 372.7 418.9

  ค้างชำระ

  ไม่เกิน 1 เดือน 125.8 133.0

  เกิน 1 เดือน แต่ไม่เกิน 3 เดือน 10.7 14.8

  เกิน 3 เดือน แต่ไม่เกิน 6 เดือน 0 0

  เกิน 6 เดือน แต่ไม่เกิน 12 เดือน 0.4 0

  เกิน 12 เดือนขึ้นไป 10.6 6.8

  รวมลูกหนี้การค้า 520.2 573.5

  หัก : ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 12.0 7.0

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ 508.2 566.5

  ปัจจุบัน บริษัทฯ มีการปรับปรุงนโยบายการเรียกเก็บค่าสินค้าจากลูกค้า
  โดยจะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการชำระค่าสินค้าล่าช้าเป็นอัตราร้อยละต่อปี ซึ่งบริษัทฯ
  คาดว่าจะทำให้ระยะเวลาการคงค้างของลูกหนี้นับจากวันที่เรียกเก็บลดลง
  และยังมีการตรวจสอบเครดิตของลูกค้าก่อนการให้วงเงินเครดิต
  รวมถึงนโยบายสำหรับลูกค้ากลุ่มใหม่ที่ไม่ใช่ลูกค้าเกรด A หรือ B
  ที่สามารถตรวจสอบฐานะทางการเงินได้ว่า มีฐานะทางการเงินดี
  และไม่มีปัญหาหนี้สินค้างชำระในตลาด จะต้องซื้อสินค้าเป็นเงินสดอย่างน้อย 2-3 งวด
  เพื่อติดตามดูพฤติกรรมและความสามารถในการชำระเงิน ก่อนที่จะมีการให้วงเงินเครดิต
  ในส่วนของหนี้สงสัยจะสูญบริษัทฯ มีนโยบายพิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในอัตราร้อยละ 50 –
  100 โดยพิจารณาจากลูกหนี้แต่ละรายที่คาดว่าจะไม่ได้รับชำระร่วมกับประวัติการชำระเงิน
  และฐานะการเงินของลูกหนี้แต่ละราย โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ
  มีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมรวม 7.0 ล้านบาท

  นอกจากนี้บริษัทฯ
  ได้ทำประกันภัยคุ้มครองความเสียหายจากลูกหนี้การค้ากับบริษัทประกันภัยแห่งหนึ่งโดยมีผลตั้งแต่วันที่
  1 มิถุนายน 2554 เป็นเวลา 13 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2555
  โดยมีความคุ้มครองเท่ากับร้อยละ 90 ของมูลค่ายอดหนี้เสียที่ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม และให้

  ความคุ้มครองสูงสุดไม่เกิน 100 ล้านบาท
  โดยทางบริษัทประกันภัยจะกำหนดวงเงินคุ้มครองสำหรับลูกค้ารายที่บริษัทฯดำเนินการขอวงเงินคุ้มครองหนี้เสีย
  และได้รับการอนุมัติ

สินค้าคงคลัง

  ในส่วนของสินค้าคงคลังของบริษัทฯ นั้น บริษัทฯ
  มีนโยบายในการควบคุมมูลค่าของสินค้าคงคลังของบริษัทฯ
  ให้อยู่ในระดับไม่เกินยอดขายเฉลี่ยประมาณ 7 วันในส่วนของสินค้าที่ผลิตในประเทศ และประมาณ
  30-90 วันในส่วนของสินค้านำเข้าจากต่างประเทศ
  โดยการสั่งซื้อสินค้าจะกระทำภายใต้การควบคุมดูแลอย่างใกล้ชิดของแผนกสั่งซื้อสินค้า
  โดยการสั่งซื้อสินค้าเกินกว่านโยบายที่กำหนดจะกระทำได้ก็ต่อเมื่อได้รับอนุมัติจากกรรมการบริหาร

สภาพคล่อง 

  ปัจจุบัน บริษัทฯ มีสภาพคล่องที่ดีขึ้น เนื่องจากเมื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ แล้ว
  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดเข้ามาจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนในช่วงปลายปี 2548
  และการไถ่ถอนเงินฝากธนาคารที่ใช้เป็นหลักประกันในช่วงต้นปี 2549 จึงทำให้บริษัทฯ
  สามารถบริหารเงินทุนให้มีต้นทุนทางการเงินลดลง

  ในปี 2554 ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ อยู่ที่ประมาณ 51.99 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2553
  ที่ประมาณ 45.16 วัน
  เนื่องจากการขยายตลาดไปในสินค้ากลุ่มยางสังเคราะห์ที่ต้องให้เครดิตเทอมที่ยาวขึ้น
  ในขณะที่ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยก็เพิ่มขึ้นจาก 31.38 วันในปี 2553 มาเป็น 34.85 วันในปี
  2554 ซึ่งเป็นผลมาจากปริมาณการเก็บสินค้าที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน
  ส่วนระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยของปี 2554 นั้นเท่ากับ 21.20 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2553
  ที่ประมาณ 20.06 วัน

  บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องที่ 1.37 เท่าในปี 2554 และ 1.46 เท่าในปี 2553
  ซึ่งลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลมาจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

  โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ ในปี 2554 ยังคงไม่แตกต่างจากปี 2553 มากนัก
  โดยบริษัทฯอาศัยแหล่งเงินทุนในรูปหนี้สินหมุนเวียนเป็นส่วนใหญ่
  โดยมีหนี้สินรวมคิดเป็นประมาณร้อยละ 59-65 ของสินทรัพย์รวม
  โดยหนี้สินส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมธนาคารระยะสั้นและบางส่วนมาจากเงินเบิกเกินบัญชีธนาคาร
  และเจ้าหนี้การค้า ในปี 2554 บริษัทฯมียอดเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น โดย ณ
  31 ธันวาคม 2554 มียอดคงเหลืออยู่ที่ 466.4 ล้านบาท เทียบกับ 350.0 ล้านบาท ณ สิ้นปี
  2553 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33.26 และมีผลทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้นเป็น 1.87 เท่า
  เมื่อเทียบกับ 1.43 เท่าในปี 2553

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในปี 2554 เท่ากับ 387.8 ล้านบาท ซึ่งลดลง 31.6 ล้านบาทจากปี
  2553 หรือคิดเป็นร้อยละ 7.53
  โดยการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลมาจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานของปี 2554
  ที่ลดลงและหักปันผลจ่าย รวมถึงการโอนกำไรสะสมต้นปีไปเป็นสำรองผลประโยชน์
  ระยะยาวของพนักงานจำนวน 12.0 ล้านบาท

12.4 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  ในรอบบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ค่าสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี คือ สำนักงาน เอินส์ท
  แอนด์ ยัง จำกัด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 800,000 บาท ทั้งนี้ บริษัทฯ ไม่มีภาระค่าบริการอื่น
  (Non-Audit Fee) ที่จะต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
  และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด

  ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่ 1/2555 เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2555
  ได้มีมติให้เสนอที่ประชุมผู้ถือหุ้น เพื่อแต่งตั้งคุณทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  เลขทะเบียน 3459 หรือคุณศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930
  หรือคุณเติมพงษ์ โอปนพันธุ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 4501 แห่งบริษัทสำนักงาน เอินส์ท
  แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ประจำงวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
  ในอัตราค่าสอบบัญชีเป็นจำนวนเงินไม่เกิน 800,000 บาท