11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 - 2550 คือ
นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3930 และงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2551 คือ นางสาว ศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 3844
ซึ่งทั้ง 2 ท่านเป็นผู้สอบบัญชีจาก บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้ดังนี้

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
แต่ได้ให้ข้อสังเกตถึงหมายเหตุประกอบงบการเงิน เรื่อง
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการในระหว่างปี
2549

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินปี 2549 - 2551

ตารางที่ 1 สรุปงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                งบการเงินรวม                                                    
  ------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                        ปี 2549                  ปี 2550                  ปี 2551         

                                        พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                               

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                         

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน             78,530.31      3.51     36,145.83      0.97     45,370.45      1.08

  ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน           17,445.71      0.78     32,005.94      0.87     25,145.22      0.60

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                       438,608.44     19.58    1,491,638.78   40.38    1,505,320.38   35.68

  สินค้าคงเหลือ                            644,412.38     28.77    792,303.59     21.45    1,252,162.11   29.68

  รายได้ค้างรับที่ยังไม่ได้เรียกชำระ             149,558.30     6.68     362,788.14     9.82     460,720.92     10.92

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       56,064.34      2.51     163,287.22     4.42     142,780.40     3.38

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                      1,384,619.48   61.83    2,878,169.50   77.91    3,431,499.48   81.34

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                      

  เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน             71,872.60      3.21     8,667.54       0.23     -              -

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                      4,509.32       0.20     5,837.27       0.16     8,918.86       0.21

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ               551,605.61     24.63    604,706.36     16.37    617,942.16     14.65

  สิทธิการหาผลประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะ -   214,657.79     9.58     188,102.19     5.09     150,661.51     3.57
  สุทธิ                                                                                                  

  โปรแกรมคอมพิวเตอร์ - สุทธิ                -              -        2,528.10       0.07     3,551.37       0.08

  สิทธิการเช่า                             7,099.55       0.32     993.41         0.03     742.50         0.02

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     5,200.50       0.23     5,348.03       0.14     5,583.84       0.13

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                    854,945.37     38.17    816,182.90     22.09    787,400.24     18.66

  รวมสินทรัพย์                             2,239,564.85   100.00   3,694,352.40   100.00   4,218,899.72   100.00
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                                                                     งบการเงินรวม                                                    
  ------------------------------------------------------------------------------------------ -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                                                             ปี 2549                  ปี 2550                  ปี 2551         

                                                                                             พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                        

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                               

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น                                                                  640,729.79     28.61    1,054,721.44   28.55    1,544,847.49   36.62

  เจ้าหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                               1,053.97       0.05     37.67          -        3,123.13       0.08

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                 312,747.35     13.96    1,337,397.05   36.20    1,263,957.81   29.96

  เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจ่ายจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                               -              -        -              -        9,291.21       0.22

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี                                                      6,792.00       0.30     6,792.00       0.18     54,468.00      1.29

  ประมาณการขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น                                                                -              -        -              -        89,229.23      2.11

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                              24,681.77      1.10     19,474.13      0.53     54,368.20      1.29

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                                       45,893.43      2.05     15,933.41      0.43     11,984.64      0.28

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า                                                                           -              -        9,271.81       0.25     6,350.03       0.15

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                              34,037.87      1.53     20,774.92      0.56     34,054.19      0.82

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                                             1,065,936.18   47.60    2,464,402.43   66.70    3,071,673.93   72.82

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                             

  เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิ                                                                        44,193.63      1.97     37,401.62      1.01     99,099.62      2.35

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                           44,193.63      1.97     37,401.62      1.01     99,099.62      2.35

  รวมหนี้สิน                                                                                    1,110,129.81   49.57    2,501,804.05   67.71    3,170,773.55   75.17

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                               

  ทุนจดทะเบียน                                                                                 515,000.00              515,000.00              480,000.00     

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                                                                          480,000.00     21.43    480,000.00     12.99    480,000.00     11.38

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                                                           362,557.88     16.19    362,557.88     9.82     362,557.88     8.59

  กำไรสะสมที่เป็นส่วนของบริษัทย่อยซึ่งเกิดจากการที่บริษัทแลกหุ้นของบริษัทย่อยในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อย   40,891.17      1.83     40,891.17      1.11     40,891.17      0.97

  กำไรสะสม                                                                                                                                                  

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                                                                  11,750.03      0.52     17,453.10      0.48     17,453.10      0.41

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                                                234,235.96     10.46    291,646.20     7.89     146,727.53     3.48

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท                                                                         1,129,435.04   50.43    1,192,548.35   32.29    1,047,629.68   24.83

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                                                                 -              -        -              -        496.49         -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             1,129,435.04   50.43    1,192,548.35   32.29    1,048,126.17   24.83

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                      2,239,564.85   100.00   3,694,352.40   100.00   4,218,899.72   100.00
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 2 สรุปงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                                งบการเงินรวม                                                    
  ----------------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                        ปี 2549                  ปี 2550                  ปี 2551         

                                                        พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ

  รายได้จากการดำเนินงาน                                                                                                  

  รายได้จากการขาย                                        1,789,229.90   72.13    3,188,009.70   80.89    6,312,740.30   84.38

  รายได้จากการบริการ                                      381,181.19     15.37    304,133.08     7.72     145,869.03     1.95

  รายได้จากการรับเหมาโครงการ                              270,648.79     10.91    421,208.28     10.69    1,010,878.94   13.51

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                             2,441,059.88   98.41    3,913,351.06   99.30    7,469,488.27   99.84

  รายได้อื่น                                               39,549.29      1.59     27,621.53      0.70     12,007.79      0.16

  รวมรายได้                                              2,480,609.17   100.00   3,940,972.59   100.00   7,481,496.06   100.00

  ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน                                                                                                

  ต้นทุนขาย                                                                                                              

  ต้นทุนขาย                                               1,395,371.22   56.25    2,717,261.12   68.95    5,829,277.79   77.91

  ต้นทุนบริการ                                             166,286.67     6.70     173,665.87     4.41     80,984.27      1.08

  ต้นทุนจากการรับเหมาโครงการ                               218,475.61     8.81     342,800.20     8.70     773,048.82     10.33

  รวมต้นทุนขาย                                            1,780,133.50   71.76    3,233,727.19   82.06    6,683,310.88   89.32

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                               340,735.74     13.74    358,810.86     9.10     433,571.45     5.80

  ขาดทุนจากงานโครงการ                                    -              -        9,649.48       0.24     317,350.23     4.24

  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง                                     5,501.23       0.22     16,281.36      0.42     9,012.95       0.12

  ส่วนแบ่งผลขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วม   4,979.68       0.20     5,422.06       0.13     (3,081.59)     (0.04)

  รวมค่าใช้จ่าย                                            2,131,350.15   85.92    3,623,890.95   91.95    7,440,163.92   99.44

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล              349,259.02     14.08    317,081.64     8.05     41,332.14      0.56

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                                      45,641.63      1.84     49,923.81      1.27     71,361.23      0.95

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                        90,134.78      3.63     55,244.52      1.40     47,983.09      0.64

  ขาดทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                   -              -        -              -        293.50         -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                      213,482.61     8.61     211,913.31     5.38     (77,718.68)    (1.03)

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท) **                              0.26                    0.22                    (0.08)         

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พันหุ้น)**                    834,971.51              960,000.00              960,000.00     
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ: ** ได้มีการปรับจำนวนหุ้นสามัญใหม่จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้จากเดิมหุ้นละ
1.0 บาท เป็น 0.5 บาท

ตารางที่ 3 งบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                                    งบการเงินรวม                     
  --------------------------------------------------------- -------------- ---------------- --------------
                                                            ปี 2549         ปี 2550           ปี 2551

                                                            พันบาท          พันบาท            พันบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                               

  กำไร(ขาดทุน) สุทธิก่อนภาษี                                     303,617.39     267,157.83       (30,029.08)

  ปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน :                                  

  ค่าเสื่อมราคา                                                85,230.57      99,598.61        108,638.53

  ค่าตัดจำหน่ายสิทธิการเช่าและอื่นๆ                                 2,552.94       2,884.89         1,651.75

  ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                   20,206.92      26,555.60        26,555.60

  หนี้สงสัยจะสูญ                                                218.51         7,239.86         21,677.62

  ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ                               5,501.23       16,281.36        9,012.95

  ขาดทุนจากงานโครงการ                                        -              9,649.48         317,350.23

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์                                 -              -                10,885.07

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                 (2,883.97)     (1,472.77)       4,075.98

  ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายอุปกรณ์                            371.13         67.37            (591.57)

  รับรู้รายได้รับล่วงหน้า                                          (119,166.67)   (10,833.33)      -

  ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                      4,979.68       5,422.06         (3,081.59)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                             45,641.62      45,832.69        65,229.34

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน:-     346,269.35     468,383.65       531,374.83

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                               

  ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 (16,003.77)    (14,560.24)      6,860.72

  ลูกหนี้การค้า                                                 (112,936.16)   (1,060,270.30)   (35,297.83)

  สินค้าคงเหลือ                                                (109,797.72)   (172,201.91)     (696,992.47)

  รายได้ค้างรับที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                                 (122,046.29)   (213,229.84)     (99,326.11)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                           (16,107.39)    (108,972.26)     25,647.58

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลรอเรียกคืน                                    7,973.07       -                -

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                         (1,590.75)     (147.54)         (235.80)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                  

  เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                (1,220.20)     (1,016.30)       3,085.45

  เจ้าหนี้การค้า                                                (59,850.26)    1,026,122.58     (78,705.70)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                             (8,249.12)     (7,403.26)       34,916.37

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า                                          -              (7,884.01)       (2,921.77)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                             49,673.68      14,729.93        13,188.92

  เงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                        (43,885.56)    (76,449.50)      (298,405.81)

  จ่ายดอกเบี้ย                                                 (45,696.80)    (43,637.07)      (63,883.73)

  จ่ายภาษีเงินได้                                               (63,766.44)    (85,204.54)      (56,686.80)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                     (153,348.80)   (205,291.11)     (418,976.34)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                                                           

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                     575.31         732.05           1,473.28

  ซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                                      (124,606.10)   (151,735.12)     (123,050.36)

  ซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์                                        -              -                (1,104.97)

  สิทธิการหาผลประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะเพิ่มขึ้น                    (26,967.02)    -                -

  ลงทุนในบริษัทร่วม                                             -              (6,750.00)       -

  เงินสดจ่ายค่าสิทธิการเช่า                                       (850.00)       (945.00)         -

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                         (151,847.81)   (158,698.07)     (122,682.05)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                                                        

  เงินฝากสถาบันการเงินที่ติดภาระค้ำประกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง              (36,957.65)    63,205.06        8,667.54

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันเพิ่มขึ้น(ลดลง)              (77,190.12)    413,991.65       490,126.05

  รับเงินกู้ยืมระยะยาว                                           -              -                130,000.00

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                      (6,697.26)     (6,792.00)       (20,626.00)

  เงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองจ่ายจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                   9,125.42

  เงินสดจ่ายเงินปันผล                                           (30,888.00)    (148,800.00)     (67,200.00)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                               456,457.87     -                -

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุนจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                          790.00

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                      304,724.84     321,604.70       550,883.01

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                 (471.77)       (42,384.48)      9,224.62

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินต้นงวด                            79,002.08      78,530.31        36,145.83

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินปลายงวด                          78,530.31      36,145.83        45,370.45
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 4 อัตราส่วนทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  ----------------------------------- ----- ------------- ------------- -------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                          งบการเงินรวม                 

                                            ปี 2549        ปี 2550        ปี 2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                       

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า   1.30          1.17          1.12

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า   0.51          0.64          0.51

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า   6.10          3.91          4.89

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน    59.01         92.13         74.62

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า   4.04          6.87          6.54

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน    89.18         52.44         55.83

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า   5.14          3.92          5.13

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน    70.06         91.91         71.12

  Cash Cycle                          วัน    78.13         52.65         59.33

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                      

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %     27.08         17.37         10.67

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %     14.31         8.00          0.55

  อัตรากำไรสุทธิ                         %     8.61          5.38          (1.04)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %     26.36         18.25         (6.94)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %     10.57         7.14          (1.96)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %     55.76         53.80         (12.71)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า   1.23          1.33          1.89

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า   0.98          2.10          3.02

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า   7.65          6.35          0.58

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %     97.49         69.70         31.71

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น **                บาท   0.26          0.22          (0.08)

  มูลค่าตามบัญชีสุทธิต่อหุ้น **                บาท   1.18          1.24          1.09
  ----------------------------------- ----- ------------- ------------- -------------

หมายเหตุ: ** ได้มีการปรับจำนวนหุ้นสามัญใหม่จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้จากเดิมหุ้นละ
1.0 บาท เป็น 0.5 บาท

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมการดำเนินงานของกลุ่มบริษัท

  -------------------------- ------------- ------------ ----------- ------------
                                                                    หน่วย: ล้านบาท

                             ปี 2551        ปี 2550       เพิ่ม(ลด)     % เพิ่ม(ลด)

  รายได้จากการขาย             6,312         3,188        3,124       98

  รายได้จากการบริการ           146           304          (158)       (52)

  รายได้จากการรับเหมาโครงการ   1,011         421          590         140

  รายได้อื่นๆ                   12            28           (16)        (57)

  รายได้รวม                   7,481         3,941        3,540       89

  กำไรขั้นต้น                   786           679          107         16

  กำไรจากการดำเนินงาน         38            322          (284)       (88)

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ             (78)          212          (290)       (137)
  -------------------------- ------------- ------------ ----------- ------------

ในปี 2551 กลุ่มบริษัทมีรายได้รวม 7,481 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,540 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
2550 จำนวน 3,941 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุมาจากรายได้จากงานรับจ้างผลิตแผงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ให้แก่ลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งคือ
บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด
และรายได้จากการรับเหมาโครงการติดตั้งอุปกรณ์ชุมสายให้แก่บริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน)
อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิในปี 2551 จำนวน 78 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปี 2550 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 212 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 137 โดยมีสาเหตุหลักคือ
บันทึกขาดทุนจากงานโครงการรับจ้างพัฒนาและติดตั้งโปรแกรมสำเร็จรูประบบบริหารทรัพยากรองค์กร
(ERP) ระบบบริการผู้ใช้ไฟฟ้า (CSS) และระบบจัดทำใบเสร็จรับเงินค่าไฟฟ้า (Billing)
ให้แก่การไฟฟ้านครหลวง เป็นจำนวน 317 ล้านบาท
เนื่องจากประมาณการต้นทุนสูงกว่าประมาณการรายได้ของโครงการ
ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องมาจากความล่าช้าของโครงการ

ผลการดำเนินงานในปี 2551-2550

  รายได้

โครงสร้างรายได้หลักของกลุ่มบริษัทมาจาก 8 หมวดธุรกิจ ประกอบด้วย

(1) รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
    ภายใต้เครื่องหมาย

  การค้า FORTH

(2) รายได้จากการผลิตแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ โทรคมนาคม
และอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตรา

  สินค้าของลูกค้า

(3) รายได้จากการผลิต จำหน่าย และรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร

(4) รายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์

(5) รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา

(6) รายได้จากการพัฒนาและวางระบบข้อมูลสารสนเทศ

(7) รายได้จากการรับเหมาโครงการติดตั้งอุปกรณ์ชุมสาย

(8) รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

ซึ่งสามารถสรุปตามตารางโครงสร้างรายได้ ดังนี้

  หมายเหตุ ** รายได้อื่น ๆ ประกอบด้วย กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้ค่าเช่า เป็นต้น

กลุ่มบริษัทมีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการผลิตแผงวงจรอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า โดยในปี 2551
รายได้ดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 68.46 เมื่อเทียบกับปี 2550 มีสัดส่วนร้อยละ 56.45
ของรายได้รวม เนื่องจากบริษัทได้รับคำสั่งผลิตจาก บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย)
จำกัด ซึ่งเป็นลูกค้าใหม่ ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2550

การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของรายได้จำแนกตามหมวดธุรกิจ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

1.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม
    และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า FORTH

ในปี 2551 รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า FORTH จำนวน 615 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 272 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 79 เนื่องจากรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ในกลุ่ม Accees Node Equipment
ที่เพิ่มขึ้น เช่น DSLAM (Digital Subscriber Line Access Multiplexers) ATA
(Analog Telephone Adapter) DLC(Digital Loop Carrier) MSAN (Multi Service
Access Node) เป็นต้น

2. รายได้จากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า

รายได้จากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า ได้แก่ แผงวงจรในเครื่องใช้ไฟฟ้า
อุปกรณ์คอมพิวเตอร์ อุปกรณ์โทรคมนาคม และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ
แบ่งเป็นรายได้จากการประกอบ (Consign Parts) คือ
การประกอบแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
ซึ่งลูกค้าจะเป็นผู้จัดหาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตมาให้บริษัทฯและรายได้จากการเหมาผลิต (Turn
Key) คือ การผลิตพร้อมทั้งจัดหาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตให้ลูกค้าด้วย

ในปี 2551 มูลค่ารวมของรายได้จากการประกอบแผงวงจร
อุปกรณ์โทรคมนคมและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ มีมูลค่าจำนวน 5,121 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,896
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทได้รับคำสั่งผลิตจากบริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด
โดยบริษัทได้ทำการผลิตส่งมอบสินค้าคิดเป็นมูลค่าจำนวน 4,820 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550
ซึ่งมีมูลค่าจำนวน 1,386 ล้านบาท

3. รายได้จากการผลิต จำหน่าย และรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร

ในปี 2551 GTS มีรายได้จากการผลิต จำหน่ายและรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร
367 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งมีมูลค่าจำนวน 337 ล้านบาท ทั้งนี้
เป็นผลมาจากการชะลอรายจ่ายลงทุนของหน่วยงานภาครัฐ
ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องมาจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางการเมืองของประเทศ
วิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาและส่งผลกระทบต่อภาคธุรกิจต่างๆ ทั่วโลก

4. รายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์

ในปี 2551 GTS มีรายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์ 27 ล้านบาท
ลดลงจำนวน 260 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งมีรายได้จำนวน 287 ล้านบาท เนื่องจาก ปี
2550 GTSได้รับคำสั่งซื้อสินค้าจากบริษัท ฮัลโล บางกอก ไตรวิชั่น จำกัด คิดเป็นมูลค่า 242
ล้านบาท แต่ในปี 2551 ไม่มีรายการดังกล่าวเกิดขึ้น

5. รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ มาจากการดำเนินงานของ ES ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
ในปี 2551 ES มีรายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ 577 ล้านบาท ลดลง 38
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 เนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นตั้งแต่ช่วงกลางปี 2551
และส่งผลกระทบต่อภาคธุรกิจและอุตสาหกรรมต่างๆ รวมถึงอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ด้วย

6. รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา

JV Genius ได้รับสิทธิจากกรุงเทพมหานคร ในการติดตั้งป้ายจราจรอัจฉริยะ ดูแลรักษา
และจัดเก็บผลประโยชน์จากสิทธิโฆษณา จำนวน 40 จุด ในปี 2551 JV Genius
มีรายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา 31 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย เมื่อเทียบปี
2550 มีรายได้จำนวน 39 ล้านบาท เนื่องจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโดยรวม

7. รายได้จากการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศ

รายได้งานโครงการดังกล่าวรับรู้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ
(Percentage-of-completion method)
โดยอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จคำนวณจากอัตราส่วนของต้นทุนงานที่ทำเสร็จจนถึงปัจจุบันกับประมาณการต้นทุนงานทั้งสิ้น
ในปี 2550 บริษัทฯรับรู้รายได้จำนวน 143 ล้านบาท
บริษัทไม่ได้รับรู้รายได้จากโครงการดังกล่าวเพิ่มเติมในปี 2551
เนื่องด้วยความล่าช้าในการดำเนินโครงการ อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้รับอนุมัติให้ขยายระยะเวลาการดำเนินโครงการต่อออกไปอีกจนถึงเดือนมิถุนายน 2552

8. รายได้จากการจ้างเหมาติดตั้งอุปกรณ์ชุมสาย

ในปี 2551
บริษัทฯมีรายได้จากงานโครงการจ้างเหมาติดตั้งอุปกรณ์ระบบชุมสายและโครงข่ายรองรับการให้บริการ
Broadbrand จำนวน 167,500 พอร์ต จากบริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน)
โดยรับรู้รายได้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ คิดเป็นจำนวน 732 ล้านบาท
จากมูลค่ารายได้จากโครงการรวมประมาณ 787 ล้านบาท
โครงการดังกล่าวคาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จภายในไตรมาสที่ 1 ของปี 2552

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ------------
                                                                    หน่วย: ล้านบาท

                              ปี 2551       ปี 2550       เพิ่ม(ลด)     % เพิ่ม(ลด)

  ต้นทุนขาย                     5,829        2,717        3,112       114

  ต้นทุนบริการ                   81           174          (93)        (53)

  ต้นทุนจากการรับเหมาโครงการ     773          343          430         125

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร     423          374          49          13

  ขาดทุนจากงานโครงการ          317          10           307         3,070

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์   11           -            11          N/A

  ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ                 9            -            9           N/A

  รวมค่าใช้จ่าย                  7,443        3,618        3,825       51
  --------------------------- ------------ ------------ ----------- ------------

ต้นทุนขาย ต้นทุนบริการ และต้นทุนจากการรับเหมาโครงการ

ในปี 2551 กลุ่มบริษัทมีต้นทุนขายเท่ากับ 5,829 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 เท่ากับ 2,717
ล้านบาท หรือเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 114
ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการผลิตแผงวงจรอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า ที่มีอัตราการเติบโตของรายได้ที่สูงขึ้นมาก
แต่มีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับต่ำ

ต้นทุนบริการสำหรับปี 2551 เท่ากับ 81 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 เท่ากับ 174 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 53 ซึ่งลดลงในอัตราส่วนเดียวกับรายได้ค่าบริการที่ลดลง

ในปี 2551 ต้นทุนจากการรับเหมาโครงการเพิ่มขึ้นจาก 343 ล้านบาท เป็น 773 ล้านบาท
เนื่องจากงานโครงการจ้างเหมาติดตั้งอุปกรณ์ระบบชุมสายและโครงข่ายรองรับการให้บริการ
Broadband ตามที่ได้กล่าวไว้ในหัวข้อรายได้

ขาดทุนจากงานโครงการ

ในปี 2551 บริษัทมีขาดทุนจากงานโครงการจำนวน 317 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2550 จำนวน
10 ล้านบาท
เนื่องจากงานโครงการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศให้แก่การไฟฟ้านครหลวงซึ่งประเมินว่าประมาณการต้นทุนรวมสูงกว่าประมาณการรายได้ของโครงการ
อันเป็นผลมาจากความล่าช้าในการส่งมอบงาน ทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มสูงขึ้น

ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์

ในปี 2551 JV Genius
ได้มีการประเมินมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสิทธิดังกล่าวโดยการประมาณการกระแสเงินสดรับในอนาคตและคำนวณคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันและพบว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีเป็นจำนวน
11 ล้านบาท ดังนั้น จึงบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดังกล่าวในงบกำไรขาดทุนปี 2551

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

  ---------------------- ------------ ------------ ----------- ------------
                                                               หน่วย: ล้านบาท

                         ปี 2551       ปี 2550       เพิ่ม(ลด)     % เพิ่ม(ลด)

  สินทรัพย์หมุนเวียน          3,432        2,878        554         19

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        787          816          (29)        (3)

  สินทรัพย์รวม              4,219        3,694        525         14
  ---------------------- ------------ ------------ ----------- ------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,219 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 525 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เกิดจากสินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจำนวน 460 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากต้นทุนงานโครงการระหว่างทำที่เกี่ยวเนื่องกับโครงการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศและวัตถุดิบซึ่งใช้สำหรับงานรับจ้างผลิตสินค้าภายใต้ตราสินค้าของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น
สินทรัพย์รวมจำนวน 4,219 ล้านบาท ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 3,432 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 81 ของสินทรัพย์รวม สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า
คิดเป็นร้อยละ 36 ของสินทรัพย์รวม และสินค้าคงเหลือ คิดเป็นร้อยละ 30 ของสินทรัพย์รวม
ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีจำนวน 787 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19 ของสินทรัพย์รวม
โดยส่วนใหญ่ประกอบด้วย ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และสิทธิการหาประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะ
คิดเป็นร้อยละ 18 ของสินทรัพย์รวม

คุณภาพสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

ยอดลูกหนี้การค้าไม่รวมลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ2550
มีจำนวน 1,505 ล้านบาท และ 1,492 ล้านบาท ตามลำดับ
กลุ่มบริษัทมีนโยบายการให้สินเชื่อทางการค้าแก่ลูกหนี้การค้าโดยเฉลี่ยประมาณ 30 - 90 วัน
ซึ่งลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทสามารถแยกตามระยะเวลาการคงค้างได้ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------------- --------------------
  ลูกหนี้การค้า                     งบการเงินรวม          

                                ปี 2551               ปี 2550

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ               920                  1,012

  ค้างชำระ                                            

  ไม่เกิน 1 เดือน                  125                  309

  1 – 3 เดือน                    300                  65

  3 – 12 เดือน                   107                  82

  มากกว่า 12 เดือน                89                   39

  รวม                           1,541                1,507

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            (36)                 (15)

  รวมลูกหนี้การค้า – สุทธิ            1,505                1,492
  ----------------------------- -------------------- --------------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 กลุ่มบริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 36 ล้านบาท และ
15 ล้านบาท
ซึ่งนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของกลุ่มบริษัทจะขึ้นอยู่กับประสบการณ์การเก็บเงินในอดีตและอายุของหนี้ที่คงค้างและสภาวะเศรษฐกิจที่เป็นอยู่ในขณะนั้น
กลุ่มบริษัทเชื่อว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่มีอยู่ในปัจจุบันมีความเพียงพอแล้ว

สินค้าคงเหลือ

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------------- --------------------
  สินค้าคงเหลือ                    งบการเงินรวม          

                                ปี 2551               ปี 2550

  วัตถุดิบ                         319                  211

  งานระหว่างทำ                   884                  359

  สินค้าสำเร็จรูป                   359                  297

  สินค้าระหว่างทาง                 12                   10

  รวม                           1,574                877

  หัก ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้า    (322)                (85)

  สินค้าคงเหลือ สุทธิ                1,252                792
  ----------------------------- -------------------- --------------------

กลุ่มบริษัทมียอดสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 จำนวน 1,252 ล้านบาท
และ 792 ล้านบาท ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 58
ซึ่งเกิดจากต้นทุนงานโครงการระหว่างทำที่เกี่ยวเนื่องกับโครงการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศ
และวัตถุดิบซึ่งใช้สำหรับงานรับจ้างผลิตสินค้าภายใต้ตราสินค้าของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น

ในปี 2551 กลุ่มบริษัทมีการตั้งค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าเพิ่มขึ้นจำนวน 237 ล้านบาท
ประกอบด้วย
สำรองผลขาดทุนของงานโครงการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศให้แก่การไฟฟ้านครหลวงจำนวน
228 ล้านบาท และส่วนที่เหลือจำนวน 9 ล้านบาท เป็นค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าอื่น ๆ
ซึ่งเป็นไปตามนโยบายในการตั้งค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าของกลุ่มบริษัท

ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าโครงการดังกล่าวข้างต้นประเมินจากประมาณการต้นทุนรวมที่สูงกว่าประมาณการรายได้ของโครงการ
กลุ่มบริษัทกำลังอยู่ระหว่างการดำเนินการขอปรับมูลค่าสัญญาสำหรับงานส่วนเพิ่มบางส่วนกับการไฟฟ้านครหลวง
อย่างไรก็ตาม เพื่อความระมัดระวังรอบคอบ
กลุ่มบริษัทจึงได้บันทึกขาดทุนที่อาจจะเกิดขึ้นจากมูลค่าที่จะได้รับคืนของโครงการดังกล่าวไว้ในบัญชีทั้งจำนวน
นอกจากนี้
กลุ่มบริษัทยังได้ประมาณการขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากงานโครงการดังกล่าวอีกเป็นจำนวน 89
ล้านบาท โดยบันทึกไว้ในบัญชีประมาณการหนี้สินในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

สิทธิการหาผลประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะ

JV Genius ประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นระยะเวลาติดต่อกัน 2 ปี ดังนั้น
จึงมีข้อบ่งชี้ว่าสิทธิการหาผลประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะของกิจการดังกล่าวเกิดการด้อยค่า JV
Genius
ได้ประเมินมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสิทธิโดยการประมาณการกระแสเงินสดรับในอนาคตและคำนวณคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบันและพบว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนต่ำกว่าราคาตามบัญชีของสิทธิเป็นจำนวน
11 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 จำนวน 3,171 ล้านบาท และ
2,502 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 27 เนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น 490
ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 109 ล้านบาท เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนภายในกิจการ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

กลุ่มบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 จำนวน 1,048 ล้านบาท และ
1,192 ล้านบาท หรือลดลง 144 ล้านบาท เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีขาดทุนจากการดำเนินงานสำหรับปี
2551 จำนวน 78 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 67 ล้านบาท

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มบริษัทในปี 2551 เท่ากับ 3.03:1 เพิ่มขึ้นจาก ปี 2550
ซึ่งเท่ากับ 2.10:1
เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการกู้ยืมเงินทั้งระยะสั้นและระยะยาวเพิ่มขึ้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนภายในกิจการ
ประกอบกับในปี 2551 กลุ่มบริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานและมีการจ่ายเงินปันผล
ซึ่งทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง ดังนั้น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของกลุ่มบริษัทจึงเพิ่มสูงขึ้น

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

  -------------------------------- -------------- ------------- -------------
                                                                หน่วย: ล้านบาท

                                   ปี 2551         ปี 2550        เพิ่ม(ลด)

  กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน   (419)          (205)         214

  กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมลงทุน      (123)          (159)         (36)

  กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน   551            322           229
  -------------------------------- -------------- ------------- -------------

ในปี 2551 กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 214 ล้านบาท
เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจของกลุ่มบริษัท โดยใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน เช่น
ซื้อ-ขายสินค้า รับ-จ่ายชำระเงิน เป็นต้น

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนลดลง 36 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2550
กลุ่มบริษัทมีการลงทุนซื้อเครื่องจักรเพื่อรองรับปริมาณคำสั่งซื้อของบริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล
(ประเทศไทย) จำกัด ที่เพิ่มขึ้นในปี 2551

กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้น 229 ล้านบาท เนื่องจาก
การขยายตัวของธุรกิจของกลุ่มบริษัท ดังนั้น
จึงได้กู้ยืมเงินเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน

อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2551 เท่ากับ 1.12: 1 ไม่แตกต่างจากปี
2550 ซึ่งเท่ากับ 1.17: 1

อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียนในปี 2551 เท่ากับ 0.51: 1
ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งเท่ากับ 0.64: 1

โดยรวมอัตราส่วนสภาพคล่องของกลุ่มบริษัทจะอยู่ในระดับต่ำ
เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
อันเป็นผลมาจากการขยายตัวทางธุรกิจของกลุ่มบริษัท

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  --------- ---------------------- ------------------------ --------------
  รายการที่   บริษัท/บริษัทย่อย           ชื่อผู้สอบบัญชี                ค่าสอบบัญชีปี 2551
                                                            (บาท)

  1         บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น    บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  1,060,000
            จำกัด (มหาชน)           ยัง จำกัด                  

  2         บริษัทย่อย                บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์  1,190,000
                                   ยัง จำกัด                  

            รวม                                             2,250,000
  --------- ---------------------- ------------------------ --------------

ค่าตอบแทนอื่น (Non-audit fee)

-ไม่มี-

ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ความไม่แน่นอนของรายได้

อุตสาหกรรมการผลิตและประกอบแผงวงจรอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในประเทศไทยได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงตั้งแต่ช่วงกลางปี
2551 ทำให้อุปสงค์ต่อสินค้าปรับตัวลดลง บริษัทฯได้ตระหนักถึงผลกระทบดังกล่าว
บริษัทฯจึงได้ให้ความสำคัญต่อการบริหารสินค้าคงคลัง โดยกำหนดมาตรการต่างๆ เช่น
การวางแผนการผลิตร่วมกับคู่ค้า การลดปริมาณการผลิตลง การลดการทำงานล่วงเวลา
การลดจำนวนวันทำงานในสัปดาห์ เพื่อบริหารสินค้าคงคลังให้เหมาะสมกับอุปสงค์ นอกจากนี้
ยังมุ่งเน้นงานโครงการของภาครัฐ ตลอดจน พัฒนาผลิตภัณฑ์สินค้าใหม่ๆ ในชื่อของตนเอง
เพื่อกระจายความเสี่ยงของการดำเนินธุรกิจ เช่น ตู้เติมเงินอัตโนมัติ บัลลาสต์อิเล็กทรอนิกส์
เป็นต้น ซึ่งจะทำให้กลุ่มบริษัทมีจำนวนลูกค้าที่มากขึ้น และมีผลิตภัณฑ์หลากหลายยิ่งขึ้น

2.  คุณภาพของสินทรัพย์

  2.1 ลูกหนี้การค้า

กลุ่มบริษัทมีความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อที่เกี่ยวเนื่องกับลูกหนี้การค้า อย่างไรก็ตาม
ฝ่ายบริหารควบคุมความเสี่ยงนี้โดยการกำหนดให้มีนโยบายที่จะให้บริการแก่ลูกค้าที่มีประวัติด้านสินเชื่อที่ดี
บริษัทฯยังมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของสินเชื่ออันเกิดจากการมีลูกหนี้การค้ารายใหญ่รายหนึ่งและลูกหนี้งานโครงการ
ทั้งนี้ ลูกหนี้รายใหญ่ดังกล่าวเป็นลูกหนี้ที่น่าเชื่อถือและชำระหนี้ตามกำหนด
และลูกหนี้งานโครงการเป็นหน่วยงานภาครัฐ
ส่วนบริษัทย่อยมีฐานของลูกค้าที่หลากหลายและมีจำนวนมากราย ดังนั้น
กลุ่มบริษัทจึงไม่มีความเสี่ยงด้านสินเชื่ออันจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทที่เป็นสาระสำคัญ

  2.2 สินค้าคงเหลือ

ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจประเทศคู่ค้าที่สำคัญที่ชะลอตัว ส่งผลให้อุปสงค์ต่อสินค้าปรับตัวลดลง
บริษัทฯจึงตระหนักดีว่าการบริหารสินค้าคงคลังเป็นปัจจัยที่สำคัญในช่วงวัฏจักรขาลงของอุตสาหกรรมอิเส็กทรอนิกส์
โดยกำหนดมาตรการต่างๆ เช่น การวางแผนการผลิตร่วมกับคู่ค้า การลดปริมาณการผลิตลง
การลดการทำงานล่วงเวลา การลดจำนวนวันทำงานในสัปดาห์
เพื่อบริหารสินค้าคงคลังให้เหมาะสมกับอุปสงค์การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

3.  การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

จากการที่บริษัทฯและ ES
มีการนำเข้าวัตถุดิบประเภทชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เพื่อใช้ในการผลิตและจำหน่ายนั้น
ซึ่งการเสนอราคาและการชำระเงินจะเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและเยน
ในขณะที่รายได้จากการขายจะเป็นสกุลเงินบาท ทำให้บริษัทฯและ ES
อาจมีความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ในกรณีที่ค่าเงินสกุลดอลลาร์และเยนมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับค่าเงินบาท ดังนั้น
ในการสั่งซื้อวัตถุดิบบริษัทมีการจองและกำหนดราคาวัตถุดิบล่วงหน้า และบริษัทฯและ ES
ยังติดตามความเคลื่อนไหวของค่าเงินสกุลที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด
เพื่อเป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิต โดยปัจจุบันบริษัทฯและ ES
มีวงเงินสำหรับทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract)
กับสถาบันการเงินสำหรับใช้ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวน
รายละเอียดของหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศและสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศคงเหลือ ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2551 แสดงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 27.1

4.  สภาพคล่อง

กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างต่ำเนื่องมาจากโครงสร้างหนี้สินของกลุ่มบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้สินระยะสั้น
ซึ่งได้แก่ เงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้า โดยมีเทอมการชำระเงินที่แน่นอน
ในขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ได้แก่ ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ซึ่งมีสภาพคล่องที่ต่ำกว่า
อย่างไรก็ตาม
กลุ่มบริษัทมีการดูแลสถานะทางการเงินและกำหนดการชำระคืนอย่างใกล้ชิดเพื่อให้สามารถปฏิบัติได้ตามภาระผูกพันที่มีอยู่

สำหรับงานการประมูลโครงการต่างๆ ของภาครัฐ
ซึ่งจำเป็นต้องมีการค้ำประกันการประกวดราคาตามมูลค่าของแต่ละโครงการ
กลุ่มบริษัทมีความสัมพันธ์เชิงธุรกิจที่ดีกับสถาบันการเงินต่างๆ
เพื่อรองรับการค้ำประกันการประกวดราคาดังกล่าว โดยไม่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของกลุ่มบริษัท

ในปัจจุบัน กลุ่มบริษัทสามารถชำระคืนเงินกู้ได้ตรงตามเงื่อนไขการชำระหนี้ที่ได้ตกลงกันไว้
โดยรายละเอียดของกำหนดเวลาชำระคืนเงินกู้ ได้แสดงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 14
และ 15