2. ปัจจัยความเสี่ยง

บริษัท ทุ่งคาฮาเบอร์ จำกัด (มหาชน)
ให้ความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงของธุรกิจทั้งที่เกิดจากปัจจัยภายในและปัจจัยภายนอก
เพื่อลดผลกระทบให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้ โดยบริษัทฯ มีปัจจัยความเสี่ยงดังนี้

1.  เหมืองแร่ทองคำและทองแดง

  ความเสี่ยงเกี่ยวกับการประกอบธุรกิจเหมืองแร่ทองคำและทองแดงของบริษัทฯ มีดังนี้

1.  ความเสี่ยงด้านราคาผลิตภัณฑ์

แร่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีการเปลี่ยนแปลงทางด้านราคาตามราคาทองคำและหัวแร่ทองแดง
ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาราคาทองคำมีความผันผวนค่อนข้างมากตามราคาทองคำในตลาดโลก บริษัทฯ
จึงมีการป้องกันความเสี่ยงทางด้านราคาโดยการกำหนดวิธีการคิดราคาทองคำและหัวแร่ทองแดงไว้ในสัญญาซื้อขายคือ
การใช้ราคาตลาดโลกถัวเฉลี่ยของช่วงระยะเวลาก่อนและหลังการส่งมอบ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังได้ติดตามและประเมินสภาวะตลาดและแนวโน้มราคาอยู่ตลอดเวลา
เพื่อกำหนดช่วงเวลาที่เหมาะสมในการส่งมอบสินค้า

2.  ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

บริษัทฯ มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อันเนื่องมาจากบริษัทฯ มีการขาย
การซื้อและการกู้ยืมเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบริษัทฯ
บริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราดังกล่าว ด้วยการถือครองเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ
ไว้บางส่วน

3.  ความเสี่ยงเกี่ยวกับการผลิต การปรับปรุงสายการผลิต และความเสี่ยงจำเพาะ

หลังจากติดตั้งโรงลอยแร่แล้วเสร็จในปี พ.ศ. 2552
บริษัทได้ทำการปรับปรุงโรงงานแต่งแร่ที่เหมืองทองคำจังหวัดเลยในอีกหลายส่วน
ดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงเกี่ยวกับการลงทุนเพื่อขยายขีดความสามารถในการผลิตในปี พ.ศ. 2555
อีก ในขณะนี้โรงงานสามารถรองรับสินแร่ออกไซด์ และซัลไฟด์ และไม่มีความจำเป็นใดๆ
ที่จะต้องลงทุนเพิ่มเติมโดยปรับปรุงสายการผลิตเพื่อรองรับสินแร่จากเหมือง T-1-S และ T-3
อีกในอนาคต

ในปี 2555 อุปกรณ์การทำเหมืองที่ใช้งานมานานส่งผลกระทบต่อต้นทุนในการผลิต เช่น ค่าไฟฟ้า
ค่าน้ำมันเชื้อเพลิง ค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมบำรุงรักษา
ซึ่งรายจ่ายส่วนใหญ่จะเกี่ยวกับการปรับปรุงสายการผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แท่นขุดเจาะไฮดรอลิก
ซึ่งเป็นสิ่งที่จะช่วยลดความเสี่ยงในการผลิตจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการขุดเจาะที่ลึกขึ้น
แต่การที่บริษัทฯ ทำเหมืองลงไปในระดับที่ลึกมากขึ้นจะทำให้อัตราส่วนของความลาดชันเพิ่มมากขึ้น
ส่งผลให้อัตราส่วนระหว่างสินแร่ที่มีคุณภาพต่ำกว่าเกณฑ์ต่อสินแร่ที่มีคุณภาพถึงเกณฑ์มีอัตราส่วนที่สูงขึ้น
ต้นทุนในการขนส่งสินแร่ไปยังโรงงานจึงสูงขึ้นตามไปด้วย นอกจากนี้
ยังมีปัจจัยสำคัญอีกประการที่กระทบต่อต้นทุนการผลิตคือ
ต้นทุนค่าแรงงานที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ ซึ่งปีใน 2555
ใบอนุญาตเข้าใช้พื้นที่ป่าไม้ของ บ.ทุ่งคำ ได้หมดอายุลง ทำให้ บ.ทุ่งคำ
ต้องหยุดกระบวนการหน้าเหมือง แม้ว่าการผลิตหยุดชะงักลง แต่บริษัทฯ
ยังคงต้องรับภาระต้นทุนแรงงานนี้อยู่

4.  ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อม อาชีวอนามัยและความปลอดภัย

ปัจจุบันปัญหาด้านสิ่งแวดล้อมได้ทวีความรุนแรงมากยิ่งขึ้น
ส่งผลให้เกิดความตื่นตัวจากทุกภาคส่วนในสังคมในการรณรงค์ให้มีการรักษาสิ่งแวดล้อม ซึ่งบริษัทฯ
ตระหนักดีว่ากระบวนการดำเนินงานของบริษัทฯ มีความเสี่ยงเรื่องความปลอดภัยอาชีวอนามัย
สิ่งแวดล้อม และสังคม ซึ่งอาจกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ความปลอดภัย
และคุณภาพชีวิตของพนักงานและชุมชนที่อยู่ใกล้เคียง บริษัทฯ
จึงได้วางมาตรการป้องกันและลดผลกระทบด้านสิ่งแวดล้อม และความปลอดภัย
โดยกำหนดให้หน่วยงานที่รับผิดชอบทำการติดตาม วิเคราะห์
และควบคุมผลกระทบของจากการผลิตของบริษัทฯ ต่อสิ่งแวดล้อมให้ผ่านเกณฑ์มาตรฐานทั้งหมด

บริษัทฯ
ได้จัดทำโครงการรับผิดชอบต่อสังคมมาโดยตลอดเพื่อลดความกังวลของคนในชุมชนใกล้เคียงเกี่ยวกับคุณภาพชีวิตและสิ่งแวดล้อมจากปัญหาสิ่งปนเปื้อนจากการทำเหมืองแร่ของ
บ.ทุ่งคำ ที่มีการระเบิดหิน การแต่งแร่ และการประกอบโลหกรรม
และมีการใช้สารเคมีในกระบวนการผลิต โดยบริษัทฯ ได้ดำเนินนโยบายไม่ปล่อยน้ำทิ้ง (Zero
discharge) อย่างเคร่งครัด และมีการตรวจสอบคุณภาพสิ่งแวดล้อมอยู่เสมอ ซึ่งเมื่อวันที่ 1
มกราคม 2554 บ.ทุ่งคำ ได้ว่าจ้างศูนย์การจัดการสิ่งแวดล้อม มหาวิทยาลัยขอนแก่น
เป็นที่ปรึกษาในการตรวจสอบการปฏิบัติตามมาตรการและเงื่อนไขด้านสิ่งแวดล้อม
และประเมินคุณภาพสิ่งแวดล้อมโครงการเหมืองแร่ทองคำ
เพื่อตรวจสอบคุณภาพน้ำและสารปนเปื้อนโลหะหนักบนผิวดิน ในดิน และใต้ดิน ทั้งในและนอกเหมือง
และรายงานผลการตรวจสอบต่อสำนักงานนโยบายและแผนสิ่งแวดล้อม
กรมอุตสาหกรรมพื้นฐานและการเหมืองแร่ ผู้ชำนาญการฯ ผู้แทนชุมชน และหน่วยงานราชการท้องถิ่น
ทุกเดือน

5.  ความเสี่ยงด้านการสำรวจและการดำเนินการของรัฐ

ในปี 2555 บริษัทฯ มีการสำรวจแหล่งแร่หลายแห่ง
และได้ยื่นคำขอประทานบัตรต่อกรมอุตสาหกรรมพื้นฐานและการเหมืองแร่ (กพร.) เป็นจำนวนมาก
แต่เนื่องจากในการขออนุญาตประทานบัตรมีความยุ่งยากและใช้เวลานาน เช่น
การจัดทำรายงานวิเคราะห์ผลกระทบสิ่งแวดล้อม การขอความเห็นชอบจากองค์การบริหารส่วนตำบล
การขออนุญาตใช้พื้นที่ เป็นต้น รวมทั้งการสร้างความเข้าใจกับชุมชนโดยรอบ
เนื่องจากการขอประทานบัตรเหมืองแร่บางแปลงมีราษฎรในพื้นที่บางกลุ่มเรียกร้องให้หน่วยงานของรัฐชะลอการให้ประทานบัตรใหม่แก่
บ.ทุ่งคำ ส่งผลให้กระบวนการผลิตต้องชะลอออกไป ซึ่งในขณะนี้บริษัทฯ
กำลังเร่งดำเนินการให้ได้รับประทานบัตร
เพื่อให้กระบวนการผลิตสามารถดำเนินต่อไปได้อย่างต่อเนื่อง

นอกจากขั้นตอนการขอประทานบัตรที่ต้องใช้เวลานาน
ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการของรัฐยังมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง ได้แก่
ค่าธรรมเนียมอาชบัตรพิเศษและค่าใช้จ่ายเบื้องต้นอื่นๆ ค่าธรรมเนียมขอประทานบัตร
และผลประโยชน์ที่จ่ายให้แก่กรมอุตสาหกรรมพื้นฐานและการเหมืองแร่ ซึ่งถือเป็นค่าใช้จ่ายที่สูง
โดยเฉพาะค่าภาคหลวงและค่าธรรมเนียมการใช้พื้นที่ที่สูงกว่าที่กำหนดไว้ในการขอสัมปทานครั้งแรกที่กำหนดไว้ร้อยละ
2.5 ของราคาประกาศแร่ทองคำ ที่ต่อมาในปี 2550 รัฐบาลได้ปรับค่าภาคหลวงเป็นอัตราขั้นบันได
ส่งผลให้บริษัทฯ
ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้รัฐบาลในอัตราที่สูงกว่าในอัตราที่มีผลบังคับในระหว่างประมูลสิทธิ

ความเสี่ยงจากการทำเหมืองหินแอนดีไซท์

นับตั้งแต่เริ่มดำเนินกิจการเมื่อปี พ.ศ. 2540 เป็นเวลากว่า 15 ปี
ในการผลิตหินแอนดีไซต์จากเหมืองหินในจังหวัดสระบุรีให้แก่ผู้ประกอบการที่นำหินบดไปก่อสร้างปรับปรุงระบบคมนาคมบริเวณภาคกลางของประเทศไทย
เนื่องด้วยปัจจัยที่ตั้งและลักษณะทางธรณีวิทยาซึ่งเป็นหินอัคนีประเภทแอนดีไซต์
ที่มีความโดดเด่นจากพื้นที่บริเวณใกล้เคียงซึ่งส่วนใหญ่เป็นหินตะกอนประเภทหินปูน
และหินอัคนีชนิดอื่นๆ ซึ่งมีคุณสมบัติในการนำไปใช้ที่แตกต่างกัน ทำให้เหมืองหินแอนดีไซต์ของบริษัทฯ
มีความได้เปรียบในเชิงการตลาดเนื่องจากไร้คู่แข่งทางการค้าในบริเวณจังหวัดสระบุรีและภาคกลางของประเทศไทย

แม้ว่าต้นทุนการผลิตหินแอนดีไซต์จะปรับสูงขึ้นทุกปี เช่น ต้นทุนการผลิตทางด้านค่าดำเนินการ
ค่าแรงงาน ค่าขนส่ง และค่าบำรุงรักษาเครื่องจักร
ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยของหินแอนดีไซต์ยังมีราคาคงที่ บริษัทฯ
จึงได้มีการปรับราคาสินค้าให้สอดรับกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น
แต่การปรับขึ้นราคามีผลกระทบต่อความสัมพันธ์กับลูกค้ารายเดิม
และจำกัดโอกาสในการขยายฐานลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้น ดังนั้น
บริษัทจึงมีการวางแผนงานด้านการขายและการตลาดเพื่อรองรับปัญหาที่อาจเกิดขึ้น เช่น
ปัญหาการบริการ การทำการตลาด การบำรุงรักษา และกระบวนการผลิต และในด้านการผลิต
ยังต้องมีการประสานงานกับด้านการขนส่งสินค้า เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาการสะสมสินค้าที่มากเกินไป
และการเตรียมเครื่องจักรให้พร้อมเพื่อให้สอดคล้องกับชั่วโมงการทำงาน

ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อม พบว่าไม่มีผลกระทบมากนัก
เนื่องจากตำแหน่งที่ตั้งของเหมืองหินอยู่ในหุบเขา
ซึ่งมีลักษณะภูมิประเทศที่สามารถใช้เป็นแนวป้องกันผลกระทบจากการผลิต
และยังอยู่ห่างจากเขตชุมชน โรงเรียน และวัด
ทำให้เหมืองหินยังคงดำเนินการผลิตได้ตามปกติภายใต้กฎระเบียบข้อบังคับของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง

2.  ความเสี่ยงกับการทำเหมืองดีบุก

โอกาสอีกอย่างหนึ่งของบริษัท คือ การทำเหมืองแร่ดีบุกในทะเล ซึ่งตั้งอยู่ทางตะวันออก ประมาณ 20 กิโลเมตร จากอำเภอตะกั่วป่า จังหวัดพังงา ซึ่งได้ดำเนินการยื่นขอประทานบัตรแล้ว การทำรายงานผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ซึ่งรวมถึงมาตรการการบรรเทาผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ได้รับการอนุมัติโดยสำนักนโยบายทรัพยากรธรรมชาติและใน พ.ศ. 2538 ครั้งนี้อยู่ในกระบวนการสร้างความเข้าใจกับชุมชนในท้องถิ่น นอกจากนี้ เมื่อปลายเดือนธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีการสำรวจดีบุกและถ่านหินใน สปป.ลาว และพบโอกาสในการลงทุน แต่ขณะนี้บริษัทฯ ยังอยู่ระหว่างการประเมินความเสี่ยงอีกหลายประการจึงยังคงอยู่ในขั้นตอนของการเจรจาเงื่อนไขการร่วมทุน

ความเสี่ยงเกี่ยวกับการพัฒนาที่ดิน

บริษัทฯ ถือหุ้นร้อยละ 75 ในบริษัทสกาย์คลิฟฟ์ จำกัด
ซึ่งบริษัทสกายคลิฟฟ์ถือครองที่ดินสามแปลงติดถนนรัชดาภิเษกใกล้สี่แยกพระราม 9
และมีการพัฒนาอสังริมทรัพย์บนที่ดินดังกล่าว เนื่องจากบริษัทฯ
ไม่มีความเชี่ยวชาญในการดำเนินโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ใช้ต้นทุนสูงแข่งขันกับผู้ประกอบการหลักในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ในปี 2555 บริษัทฯ จึงได้ประกาศขายที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างดังกล่าว

3.  ความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อ

ในปี 2555 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเพิ่มสูงขึ้นจาก 29,790,000 บาทในปี 2554 เป็น
100,483,000 บาทในปี 2555 ซึ่งการมีลูกหนี้การค้าที่เพิ่มสูงขึ้น บริษัทฯ
มีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้หรือลูกหนี้ไม่ได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กำหนด
ดังนั้น บริษัทจึงมีการใช้นโยบายป้องกันความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต
โดยกำหนดขั้นตอนการพิจารณาให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้การค้าให้มีความรัดกุมมากยิ่งขึ้น
มีการเรียกเก็บหลักประกัน เช่น เงินสดหรือหนังสือค้ำประกันจากสถาบันการเงิน
มีการควบคุมและติดตามการชำระเงินจากลูกหนี้อย่างใกล้ชิด เป็นต้น

4.  ความเสี่ยงด้านการเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

เนื่องจากวันที่ 31 ธันวาคม 2553 งบการเงินของบริษัทฯ แสดงส่วนของผู้ถือหุ้นมีค่าน้อยกว่าศูนย์
ทำให้หลักทรัพย์ของบริษัทฯ
ถูกประกาศเข้าข่ายอาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนตามข้อบังคับของ ตลท.
อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 6 มกราคม 2555 บริษัทฯ
ได้ชี้แจงแนวทางแก้ไขเหตุแห่งการอาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนแก่ ตลท. ว่า
บริษัทฯ
ตัดสินใจเตรียมการฟื้นฟูกิจการด้วยการแต่งตั้งที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อดำเนินการเสนอแผนฟื้นฟูให้ผู้ถือหุ้นและนักลงทุนทราบ
ซึ่งฝ่ายบริหารได้ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเรื่องนี้และเร่งขยายการลงทุนเพิ่มทั้งในและต่างประเทศเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้น
แต่การที่หลักทรัพย์ของบริษัทฯ ขึ้นเครื่องหมาย SP (Suspension) คือห้ามซื้อขายหลักทรัพย์
มีผลกระทบต่อบริษัทฯ คือ บริษัทฯ มีความเสี่ยงในเรื่องความสามารถในการระดมทุนเพิ่มเติม
นอกจากนี้ยังกระทบถึงความน่าเชื่อถือในฐานะทางด้านการเงินของบริษัทฯ อีกด้วย

5.  ความเสี่ยงจากข้อพิพาททางกฎหมาย

บริษัทฯ มีความเสี่ยงบางประการจากข้อพิพาททางกฎหมายตามรายละเอียดในส่วนที่ 6 ของแบบ 56-1 ฉบับนี้