1.  ปัจจัยความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

การเติบโตของรายจ่ายด้านโฆษณา

  เนื่องจากรายได้หลักในการดำเนินงานของกลุ่มมาจากการขายเวลาโฆษณา ปัจจัยความเสี่ยงหลัก
  ของกลุ่มส่วนหนึ่งจึงได้แก่การเติบโตของรายจ่ายด้านโฆษณาซึ่งขึ้นอยู่กับ
  ภาวะกำลังซื้อของผู้บริโภคในประเทศและภาวะการแข่งขันของผู้ประกอบการในประเทศซึ่งเป็นผู้โฆษณา
  ในส่วนนี้แม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่สามารถควบคุมได้โดยตรงก็ตาม
  แต่ก็น่าเชื่อได้ว่าไม่น่าจะเป็นปัญหาร้ายแรงในการ ดำเนินการของกลุ่ม
  เนื่องจากผู้โฆษณาหลักของสื่อโทรทัศน์และสื่อวิทยุเป็นสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีตลาดใหญ่และมีการแข่งขันค่อนข้างสูง
  นอกจากนั้นจากการฟื้นตัวของปริมาณเม็ดเงินโฆษณาที่กลับโตขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2542
  ประกอบกับภาวะที่เอื้อให้มีการแข่งขันกันมากขึ้นจึงมีผู้โฆษณารายใหม่เข้ามาเพิ่มในตลาดตลอดเวลา
  จึงน่าเชื่อได้ว่าความเสี่ยงที่เม็ดเงินโฆษณาจะยุบตัวลงอีกมีโอกาสน้อย
  และหากจะเกิดขึ้นก็จะเป็นในระยะเวลาช่วงสั้นๆ
  เนื่องจากสภาวะการแข่งขันในตลาดของผู้โฆษณาจะเป็นปัจจัยที่จะกระตุ้นให้เม็ดเงินโฆษณาโตขึ้นอยู่ดี
  อีกทั้งสื่อที่กลุ่มดำเนินการถือได้ว่าเป็นสื่อที่มีประสิทธิภาพสูงในการเข้าถึงกลุ่มผู้บริโภคที่เป็นลูกค้าหลักของผู้โฆษณา

การรักษาส่วนแบ่งตลาด

  การที่กลุ่มบีอีซีเวิลด์ได้เพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงผู้ชมได้ดีกว่าผู้ดำเนินการรายอื่นๆ
  ในธุรกิจเดียวกันอย่างต่อเนื่องเป็นความเสี่ยงอีกประการหนึ่งว่า
  กลุ่มจะยังสามารถดำรงหรือเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงนี้ได้ดีประการใด
  แม้ว่าตลอดเวลาที่ผ่านมากลุ่มบริษัทได้ประสบความสำเร็จในการจัดหารายการและปรับปรุงผังรายการเพิ่มประสิทธิภาพนั้นได้โดยดีก็ตาม
  กลุ่มบริษัทก็ยังมีความเสี่ยงในด้านการแข่งขันกับผู้ประกอบการรายอื่นๆ
  ทั้งจากรายเดิมที่อาจเพิ่มประสิทธิภาพได้ดีขึ้นและจากรายใหม่ที่อาจเข้ามาเพิ่มในอนาคตหากมีการออกใบอนุญาตให้สร้างเครือข่ายใหม่

การเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลการประกอบการกิจการกระจายเสียง

  ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลการประกอบการกิจการกระจายเสียงโดยจะมีองค์
  กรอิสระขึ้นมากำกับดูแลแทนองค์กรภาครัฐ
  แต่ในประเด็นนี้ก็สามารถคาดได้ว่าจะไม่มีผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อกลุ่มบีอีซีเวิลด์
  เนื่องจากได้มีบทเฉพาะกาลในรัฐธรรมนูญคุ้มครองอยู่

การต่ออายุสัญญาในการดำเนินการ

เนื่องจากการจัดตั้งองค์กรอิสระนี้ล่าช้าออกไป ประกอบกับอายุสัญญาในการดำเนินการสถานีวิทยุ ที่กลุ่มบริษัทดำเนินการส่วนหนึ่งจะหมดอายุลงปลายปี2547นี้ จึงมีความเสี่ยงว่าจะได้รับการต่อสัญญาการดำเนินงานสำหรับคลื่นนั้นหรือไม่ แต่อย่างไรก็ตามสัดส่วนรายได้จากการดำเนินงานวิทยุนี้ต่ำอีกทั้งอัตรากำไรก็ต่ำด้วย ดังนั้นหากแม้ไม่สามารถดำเนินงานในส่วนนี้ต่อได้ก็มีผลกระทบต่อกลุ่มน้อยมาก

การที่มีสื่อโฆษณาใหม่มาทดแทนสื่อโทรทัศน์

  ในส่วนของผลกระทบจากสื่ออื่นที่อาจมาทดแทนสื่อโทรทัศน์ เช่น
  สื่ออิเล็กทรอนิคส์อย่างอินเตอร์เน็ตหรือสื่อโทรทัศน์ในรูปแบบของโทรทัศน์ผ่านดาวเทียม
  โทรทัศน์ในระบบดิจิตอล ฯลฯ กลุ่มบริษัทเชื่อว่าในระยะเวลาอันใกล้นี้จะไม่มีผลกระทบใด ๆ
  ต่อการดำเนินธุรกิจของกลุ่มโดยเฉพาะรายได้จากการขายเวลาโฆษณาของบริษัท
  ทั้งนี้เนื่องจากเม็ดเงินมักจะกระจุกตัวอยู่ในสื่อที่สามารถเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายของผู้โฆษณาได้เป็นจำนวนมาก
  ปัจจุบันสื่อโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกยังไม่ได้รับอนุญาตจากทางราชการให้ขายเวลาโฆษณาจึงมีรายได้ทางเดียวจากค่าสมาชิกเท่านั้น
  ถ้าแม้ว่าโทรทัศน์ระบบบอกรับสมาชิกจะได้รับอนุญาตให้ขายเวลาโฆษณาได้ก็ยังไม่น่าจะมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
  เนื่องจากธุรกิจโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกมีกลุ่มผู้ชมเพียงกลุ่มเล็ก ๆ
  จึงอาจถือได้ว่าเป็นตลาดเฉพาะกลุ่ม(NICHE MARKET)ในขณะที่สื่อโทรทัศน์ปกติ (ช่อง 3,5,7,9
  ,11 และ iTV)นั้น มีฐานผู้ชมทั่วประเทศเป็นตลาดสำหรับผู้อุปโภคบริษัทโดยทั่วไป(MASS
  MARKET) ในทางกลับกันไทยทีวีสีช่อง3
  กลับได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการที่กลุ่มสมาชิกโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกรุงเทพฯ
  ซึ่งการติดตั้งโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกจะช่วยปิดจุดบอดในการแพร่ภาพของโทรทัศน์ปกติ
  โดยช่วยลดปัญหาตึกสูงบังคลื่นสัญญาณโทรทัศน์ระบบ VHF และ UHF ไปได้ จึงทำให้ไทยทีวีสีช่อง
  3 ขยายฐานผู้ชมในกรุงเทพฯได้เพิ่มมากขึ้น
  และนี่ก็เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ผู้ผลิตหรือเจ้าของสินค้ามีความมั่นใจในการซื้อเวลาโฆษณาของไทยทีวีสีช่อง3
  ว่าจะสามารถเข้าถึงผู้ชมในกรุงเทพได้มากขึ้นกว่าในอดีต ดังนั้น
  การเลือกลงโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์ปกติจึงยังเป็นสื่อที่ได้รับความนิยมของกลุ่มผู้ผลิต
  หรือเจ้าของสินค้าอุปโภคบริโภค

  ในส่วนของสื่ออิเล็กทรอนิคส์อย่างอินเตอร์เน็ต แม้ว่าจะเป็นสื่อใหม่ที่ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็ว
  แต่ก็เข้าถึงผู้ใช้บริการก็ยังลักษณะเป็นเพียงเฉพาะกลุ่ม(NICHE MARKET)เช่นกัน
  ดังนั้นหากผู้โฆษณาโดยทั่วไปเลือกที่จะใช้สื่อใหม่เช่น อินเตอร์เน็ต โทรทัศน์ในระบบใหม่ ๆ
  หรือโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกก็เป็นเพียงการเสริมเพิ่มเติมจากการใช้บริการสื่อโทรทัศน์ปกติเท่านั้น
  แต่สื่อใหม่นี้ก็อาจจะช่วยผู้โฆษณาที่ต้องการเข้าถึงตลาดเฉพาะกลุ่มซึ่งอาจจะไม่คุ้มถ้าต้องโฆษณาในสื่อที่เป็น
  MASS ที่มีค่าใช้จ่ายสูงกว่ามาก ซึ่งผู้ใช้โฆษณากลุ่มนี้ก็มิได้เป็นลูกค้าของบริษัทอยู่แล้ว

  1.2 ความเสี่ยงด้านการบริหารและจัดการ

การถือหุ้นในบริษัทโดยกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่

  เนื่องจากกลุ่มตระกูลมาลีนนท์ถือหุ้นในบริษัทร่วมร้อยละ 57
  ของจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมดของบริษัท
  จึงทำให้กลุ่มตระกูลมาลีนนท์สามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้เกือบหมดไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
  หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  ดังนั้นผู้ถือหุ้นรายอื่นจึงอาจไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อถ่วงดุลเรื่องที่ผู้ถือหุ้นใหญ่เสนอได้