11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ฐานะทางการเงิน

+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หน่วย: ล้านบาท          | 2552  |      | 2553  |      | 2554  |      |
+=======================+=======+======+=======+======+=======+======+
| เงินสด                 | 3     | 8    | 4     | 10   | 6     | 13   |
| และรายการเทียบเท่าเงินสด | 72.67 | .68% | 47.63 | .08% | 44.73 | .57% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินลงทุนชั่วคราว         | 34.53 | 0    | 0.54  | 0    | 50.57 | 1    |
|                       |       | .80% |       | .01% |       | .06% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ         | 9.38  | 0    | 9.33  | 0    | 15.66 | 0    |
|                       |       | .22% |       | .21% |       | .33% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ลูกหนี้ค่าที่ปรึกษา          | 4.18  | 0    | 3.77  | 0    | 3.96  | 0    |
|                       |       | .10% |       | .08% |       | .08% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ต้นทุนก                 | 6     | 16   | 6     | 15   | 5     | 12   |
| ารพัฒนาอสังหาริมทรัพย์-สุทธิ | 99.42 | .29% | 89.57 | .52% | 96.58 | .56% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน      | 1,1   | 26   | 1,2   | 27   | 1,3   | 29   |
|                       | 31.62 | .35% | 05.09 | .13% | 98.61 | .44% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม      | 2,0   | 48   | 2,1   | 47   | 2,0   | 44   |
|                       | 99.31 | .89% | 06.30 | .42% | 97.23 | .15% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินลงทุนระยะยาวอื่น-สุทธิ  | 5     | 11   | 5     | 11   | 5     | 10   |
|                       | 02.66 | .71% | 09.77 | .48% | 05.11 | .63% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินลงทุนในโครงการ      | 1     | 3    | 1     | 4    | 3     | 7    |
|                       | 69.15 | .94% | 94.89 | .39% | 42.07 | .20% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ที่ดินรอการพัฒนา          | 34.97 | 0    | 34.97 | 0    | 34.97 | 0    |
|                       |       | .81% |       | .79% |       | .74% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ที่ดิน                   | 2     | 5    | 2     | 5    | 2     | 4    |
| อา                    | 51.52 | .86% | 38.02 | .36% | 25.31 | .74% |
| คารและอุปกรณ์เพื่อเช่า-สุทธิ |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ | 89.93 | 2    | 86.94 | 1    | 90.22 | 1    |
|                       |       | .09% |       | .96% |       | .90% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| สินทรัพย์รวม             | 4,2   | 100  | 4,4   | 100  | 4,7   | 100  |
|                       | 93.85 | .00% | 41.89 | .00% | 50.31 | .00% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ส                     | 1     | 2    | 1     | 2    | 92.86 | 1    |
| ่วนของหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูก | 01.20 | .36% | 31.53 | .96% |       | .95% |
| ิจการที่ถึงกำหนดชำระภายใน |       |      |       |      |       |      |
| 1 ปี                   |       |      |       |      |       |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| เงินทดรองรับจากบร       | 16.45 | 0    | 30.28 | 0    | 1     | 2    |
| ิษัทที่เกี่ยวข้องกันและบริษัทอื่น |       | .38% |       | .68% | 08.44 | .28% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน        | 2     | 5    | 2     | 5    | 3     | 8    |
|                       | 15.81 | .03% | 53.94 | .72% | 84.76 | .10% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ  | 1,3   | 30   | 1,2   | 27   | 1,1   | 24   |
|                       | 04.30 | .38% | 02.10 | .06% | 52.05 | .25% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| หนี้สินรวม               | 1,5   | 36   | 1,4   | 33   | 1,5   | 33   |
|                       | 62.90 | .40% | 96.06 | .68% | 89.63 | .46% |
|                       |       |      |       |      |       |      |
|                       |       |      |       |      | 5895  |      |
|                       |       |      |       |      | 89.63 |      |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ทุนที่เรียกชำระแล้ว-สุทธิ    | 4,1   | 95   | 4,1   | 92   | 4,1   | 86   |
|                       | 10.05 | .72% | 10.05 | .53% | 10.05 | .52% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| กำไร(ขาดทุน)สะสม       | (3,43 | (80. | (3,26 | (73. | (3,12 | (65. |
|                       | 9.50) | 10%) | 8.93) | 59%) | 4.52) | 78%) |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่    | 7     | 16   | 8     | 19   | 1,0   | 21   |
|                       | 12.15 | .59% | 48.99 | .11% | 23.64 | .55% |
+-----------------------+-------+------+-------+------+-------+------+

  ผลการดำเนินงาน

  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------- -------- --------
  หน่วย: ล้านบาท                    2552                  2553                2554     

  รายได้จากการขาย                  -          0.00%      42.44     6.26%     354.77   45.33%

  รายได้ค่าเช่า                      29.98      6.35%      29.36     4.33%     31.24    3.99%

  รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค          59.52      12.61%     63.61     9.38%     71.46    9.13%

  รายได้ค่าที่ปรึกษาและบริหาร           68.34      14.48%     65.44     9.65%     57.39    7.33%

  ต้นทุนขาย                         -          0.00%      9.85      1.45%     96.31    12.30%

  ต้นทุนบริการค่าเช่า                  14.56      3.09%      14.23     2.10%     16.39    2.09%

  ต้นทุนบริการค่าสาธารณูปโภค           36.58      7.75%      39.11     5.77%     49.62    6.34%

  ต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหาร            61.65      13.06%     64.34     9.49%     62.66    8.00%

  กำไรขั้นต้น                        45.05      9.54%      73.32     10.82%    289.88   37.04%

  รายได้อื่น                         8.21       1.74%      135.26    19.95%    20.36    2.60%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร         255.77     54.19%     258.59    38.15%    299.49   38.26%

  กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน       (202.05)   (42.81%)   (42.40)   (6.26%)   13.02    1.66%

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม   305.96     64.82%     341.76    50.42%    247.50   31.62%

  ต้นทุนทางการเงิน                   0.09       0.02%      0.10      0.01%     0.10     0.01%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                  48.50      10.27%     11.86     1.75%     87.95    11.24%

  กำไร(ขาดทุน) สำหรับงวด            55.32      11.72%     287.40    42.40%    172.47   22.03%

  กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัท         10.82      2.29%      170.57    25.16%    144.41   18.45%
  ------------------------------- ---------- ---------- --------- --------- -------- --------

  อัตราส่วนทางการเงิน

  ---------------------------------- ------- --------------- --------------- ---------------
                                             2552            2553            2554

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                    (เท่า)   5.24            4.75            3.64

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              (เท่า)   1.93            1.80            1.85

  อัตรากำไรขั้นต้น                       (%)     28.54%          36.50%          56.30%

  - อัตรากำไรขั้นต้นจากการขาย            (%)     -               76.79%          72.85%

  - อัตรากำไรขั้นต้นจากค่าเช่า             (%)     51.43%          51.55%          47.53%

  - อัตรากำไรขั้นต้นจากค่าบริการสาธารณูปโภค (%)     38.54%          38.51%          30.57%

  - อัตรากำไรขั้นต้นจากค่าที่ปรึกษาและบริหาร  (%)     9.79%           1.68%           (9.18%)

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             (%)     (121.68%)       (12.62%)        2.43%

  อัตรากำไรสุทธิของบมจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์      (%)     2.29%           25.16%          18.45%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่        (%)     1.50%           21.85%          15.42%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              (%)     1.29%           6.58%           3.75%

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น           (เท่า)   0.57            0.51            0.50

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                     (บาท)   1.50            1.79            2.15
  ---------------------------------- ------- --------------- --------------- ---------------

ฐานะทางการเงิน

สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2554 บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
มีสินทรัพย์รวมจำนวน 4,750.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 308.42 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.94
เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา โดยมีปัจจัยที่สำคัญคือ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่เพิ่มขึ้นถึง
197.10 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการที่บริษัทฯ ได้รับค่าที่ดินที่ได้โอนให้กับลูกค้าหลายราย
ส่วนเงินลงทุนชั่วคราวที่เพิ่มขึ้นจำนวน 50.03 ล้านบาท
บางส่วนเป็นเงินทดรองรับจากบริษัทผู้ร่วมลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 ในขณะที่บริษัทฯ และบริษัทย่อย
บันทึกเงินลงทุนในโครงการจำนวน 342.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 147.18 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 75.52 จากปีที่ผ่านมา
จากความก้าวหน้าในการพัฒนาโครงการเขื่อนไฟฟ้าพลังน้ำน้ำงึม 3
ในประเทศสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว

ในส่วนของหนี้สิน ณ สิ้นปี 2554 นั้น มีจำนวนรวมทั้งสิ้น 1,589.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 93.57
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.25 แต่หากจะพิจารณารายละเอียดที่เป็นองค์ประกอบของหนี้สินแล้ว
จะพบว่า ในปี 2554 บริษัทฯ และบริษัทย่อย บันทึกภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเป็นจำนวน ถึง
57.05 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นภาษีเงินได้ของบริษัทฯ นอกจากนั้น
บริษัทย่อยยังได้รับเงินลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 จากผู้ร่วมทุน
ซึ่งจะบันทึกไว้เป็นเงินทดรองรับจากบริษัทอื่น
และจะทำการล้างบัญชีเงินทดรองรับดังกล่าวเมื่อมีการจ่ายค่าใช้จ่ายจริง
ซึ่งปัจจัยที่ได้กล่าวมาล้วนส่งผลให้หนี้สินของบริษัทฯ และบริษัทในเครือเพิ่มสูงขึ้น

บริษัทฯ มีหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการและภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้คงเหลือ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 รวมเป็นจำนวน 1,244.91 ล้านบาท เทียบกับ 1,333.63 ล้านบาท ณ สิ้นปี
2553 ลดลงเป็นจำนวน 88.72 ล้านบาท หรือร้อยละ 6.65
เนื่องจากมีการจ่ายชำระคืนหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ โดยบริษัทฯ
จะชำระคืนเงินต้นในเดือนมิถุนายนและธันวาคมของแต่ละปี
และชำระดอกเบี้ยเป็นรายไตรมาสในอัตราที่กำหนด

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2554 มีการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีเกี่ยวกับเรื่องการรับรู้รายได้จากการขายที่ดินใหม่
โดยบริษัทฯ จะสามารถบันทึกรายได้จากการขายที่ดินได้เมื่อมีการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินให้ผู้ซื้อ
และในปี 2554 นี้ บริษัทฯ มียอดการขายและโอนที่ดินเพิ่มขึ้น
จึงส่งผลให้รายได้จาการขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้นเป็นจำนวนถึง 312.33 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับรายได้จากการขายที่ดินในปี 2553
ในขณะที่รายได้จากธุรกิจพลังงานกลับลดลงเป็นจำนวน 94.26 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการบันทึกผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของบริษัทร่วมแห่งหนึ่ง นอกจากนั้น
ในปี 2553 บริษัทย่อยแห่งหนึ่งได้รับเงินคืนจากการลงทุนในบริษัทร่วมทุนซึ่งได้ยกเลิกโครงการไป
จึงทำให้รายได้อื่นในปี 2553 มีจำนวนสูงถึง 133.52 ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2554 นี้ บริษัทฯ
มีรายได้อื่นเพียง 18.15 ล้านบาท

ในปี 2554 บริษัทคำนวณภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตราร้อยละ 30 เทียบกับอัตราภาษีร้อยละ 25
ในปีที่ผ่านมา เนื่องจากพระราชกฤษฏีกา ฉบับที่ 475 ที่ให้ลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลจากร้อยละ
30 เป็นร้อยละ 25 ได้สิ้นสุดลง เมื่อผนวกกับการที่บริษัทฯ
มีรายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก จึงทำให้บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีภาษีเงินได้นิติบุคคลเป็นจำนวนสูงถึง 87.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 76.09 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 641.57
และปัจจัยทั้งหมดที่กล่าวมาได้ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทในปี 2554 มีจำนวน
144.41 ล้านบาท ลดลงในอัตราร้อยละ 15.34