12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท ประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 – 2550 คือ
นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3930 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง
จำกัด โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้ดังนี้

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
แต่ได้ให้ข้อสังเกตถึงหมายเหตุประกอบงบการเงิน
เรื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะกิจการในระหว่างปี
2549

งบการเงินสำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินปี 2548– 2550

ตารางที่ 1 สรุปงบดุล ณ 31 ธันวาคม 2548 – 2550

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                                                                     งบการเงินรวม                                                    
  ------------------------------------------------------------------------------------------ -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                                                             ปี 2548                  ปี 2549                  ปี 2550         

                                                                                             พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                              

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                                                                  79,002.08      4.39     78,530.31      3.51     36,145.83      0.97

  ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                                1,441.93       0.08     17,445.71      0.78     32,005.94      0.87

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                                                            325,991.46     18.11    438,608.44     19.58    1,491,638.78   40.38

  สินค้าคงเหลือ                                                                                 533,481.57     29.64    644,412.38     28.77    792,303.59     21.45

  รายได้ค้างรับที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                                                                  27,512.00      1.53     149,558.30     6.68     362,788.14     9.82

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                            41,765.25      2.32     56,064.34      2.50     163,287.22     4.42

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                                                           1,009,194.28   56.07    1,384,619.48   61.83    2,878,169.50   77.91

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                           

  เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน                                                                  34,914.95      1.94     71,872.60      3.21     8,667.54       0.23

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                                           9,489.01       0.53     4,509.32       0.20     5,837.27       0.16

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                                                                    519,810.83     28.88    551,605.61     24.63    607,234.46     16.44

  งานป้ายจราจรระหว่างการพัฒนาและรอส่งมอบ                                                         207,897.69     11.55    214,657.79     9.58     188,102.19     5.09

  สิทธิการเช่า                                                                                  7,030.00       0.39     7,099.55       0.32     993.41         0.03

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลรอเรียกคืน                                                                     7,973.07       0.44     -              -        -              -

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                          3,609.75       0.20     5,200.50       0.23     5,348.03       0.14

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                         790,725.29     43.93    854,945.37     38.17    816,182.90     22.09

  รวมสินทรัพย์                                                                                  1,799,919.57   100.00   2,239,564.85   100.00   3,694,352.40   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                        

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                               

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น                                                                  717,919.90     39.89    640,729.79     28.61    1,054,721.44   28.55

  เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                                                 2,274.17       0.13     1,053.97       0.05     37.67          0.00

  เจ้าหนี้การค้า                                                                                 376,807.59     20.93    312,747.35     13.96    1,337,397.05   36.20

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี                                                      6,792.00       0.38     6,792.00       0.30     6,792.00       0.18

  รายได้รับล่วงหน้า                                                                              65,000.00      3.61     10,833.33      0.48     418.67         0.01

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                              89,852.48      4.99     93,779.74      4.19     65,035.60      1.76

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                                             1,258,646.14   69.93    1,065,936.18   47.60    2,464,402.43   66.70

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                             

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                                                                          50,890.89      2.83     44,193.63      1.97     37,401.62      1.01

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                           50,890.89      2.83     44,193.63      1.97     37,401.62      1.01

  รวมหนี้สิน                                                                                    1,309,537.03   72.76    1,110,129.81   49.57    2,501,804.05   67.71

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                               

  ทุนจดทะเบียน                                                                                 482,700.00              515,000.00              515,000.00     

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                                                                          386,100.00     21.45    480,000.00     21.43    480,000.00     12.99

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                                                           -              -        362,557.88     16.19    362,557.88     9.82

  กำไรสะสมที่เป็นส่วนของบริษัทย่อยซึ่งเกิดจากการที่บริษัทแลกหุ้นของบริษัทย่อยในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีของบริษัทย่อย   40,891.17      2.27     40,891.17      1.83     40,891.17      1.11

  กำไรสะสม                                                                                                                                                  

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                                                                  5,926.30       0.33     11,750.03      0.52     18,381.74      0.50

  ยังไม่ได้จัดสรร                                                                                57,465.07      3.19     234,235.96     10.46    290,717.56     7.87

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             490,382.55     27.24    1,129,435.04   50.43    1,192,548.35   32.29

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                      1,799,919.57   100.00   2,239,564.85   100.00   3,694,352.40   100.00
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 2 สรุปงบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 – 2550

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                          งบการเงินรวม                                                    
  ----------------------------------------------- -------------- -------- -------------- -------- -------------- --------
                                                  ปี 2548                  ปี 2549                  ปี 2550         

                                                  พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ    พันบาท          ร้อยละ

  รายได้จากการดำเนินงาน                                                                                            

  รายได้จากการขาย                                  1,433,698.26   85.40    1,789,229.90   72.13    3,188,009.70   80.89

  รายได้จากการบริการ                                177,922.76     10.60    381,181.19     15.37    304,133.08     7.72

  รายได้จากการรับเหมาโครงการ                        52,466.57      3.13     270,648.79     10.91    421,208.28     10.69

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                       1,664,087.59   99.12    2,441,059.88   98.41    3,913,351.06   99.30

  รายได้อื่น                                         14,702.22      0.88     39,549.29      1.59     27,621.53      0.70

  รวมรายได้                                        1,678,789.81   100.00   2,480,609.17   100.00   3,940,972.59   100.00

  ค่าใช้จ่ายจากการดำเนิน                                                                                             

  ต้นทุนขาย                                                                                                        

  ต้นทุนขาย                                         1,115,370.73   66.44    1,395,371.22   56.25    2,717,261.12   68.95

  ต้นทุนบริการ                                       120,009.23     7.15     166,286.67     6.70     173,665.87     4.41

  ต้นทุนจากการรับเหมาโครงการ                         42,040.78      2.50     218,475.61     8.81     342,800.20     8.70

  รวมต้นทุนขาย                                      1,277,420.74   76.09    1,780,133.50   71.76    3,233,727.19   82.06

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                         276,858.96     16.49    340,735.74     13.74    364,444.30     9.25

  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง                               28,163.78      1.68     5,501.23       0.22     24,388.52      0.62

  ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วม   3,564.35       0.21     4,979.68       0.20     5,422.06       0.13

  รวมค่าใช้จ่าย                                      1,586,931.23   94.53    2,131,350.15   85.92    3,627,982.07   92.06

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล               91,858.58      5.47     349,259.02     14.08    312,990.52     7.94

  ดอกเบี้ยจ่าย                                       17,356.22      1.03     45,641.63      1.84     45,832.69      1.16

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                  42,818.42      2.55     90,134.78      3.63     55,244.52      1.40

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                31,683.94      1.89     213,482.61     8.61     211,913.31     5.38

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้น (บาท)                           0.08                    0.51                    0.44           

  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (บาท)                              1.00                    1.00                    1.00           

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พันหุ้น)                386,100.00              417,485.75              480,000.00     
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 3 งบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 – 2550

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                                   งบการเงินรวม                   
  -------------------------------------------------------- -------------- -------------- ----------------
                                                           ปี 2548         ปี 2549         ปี 2550

                                                           พันบาท          พันบาท          พันบาท

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                            

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                            31,683.94      213,482.61     211,913.31

  ปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                                 
  :-                                                                                     

  ค่าเสื่อมราคา                                               77,454.10      85,230.57      99,806.71

  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง                                        28,163.78      5,501.23       24,388.52

  สำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น (ลดลง)                         3,713.75       (638.05)       7,078.18

  ค่าตัดจำหน่ายสิทธิการเช่าและอื่นๆ                                510.00         2,552.94       2,676.79

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                (3,175.33)     (2,883.97)     (1,472.77)

  ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายอุปกรณ์                           (228.72)       371.13         67.37

  ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วม             3,564.35       4,979.68       5,422.06

  หนี้สูญ                                                     -              856.56         161.69

  ขาดทุนจากตัดจำหน่ายสินค้าเสื่อมสภาพและสูญหาย                     -              -              1,542.32

  ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                    568.20         20,206.92      26,555.60

  รับรู้รายได้รับล่วงหน้า                                         -              (119,166.67)   (10,833.33)

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน:-    142,254.06     210,492.95     367,306.45

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                            

  ลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                (1,113.93)     (16,003.77)    (14,560.24)

  ลูกหนี้การค้า                                                (73,075.42)    (112,936.16)   (1,060,270.30)

  ลูกหนี้อื่น-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                   3,863.47       -              -

  สินค้าคงเหลือ                                               (252,223.07)   (109,797.72)   (172,201.91)

  รายได้ค้างรับที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                                (27,512.00)    (122,046.29)   (213,229.84)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                          (25,308.59)    (16,107.39)    (108,972.26)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลรอเรียกคืน                                   -              7,973.07       -

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                        (649.85)       (1,590.75)     (147.54)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                               

  เจ้าหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                               (146.15)       (1,220.20)     (1,016.30)

  เจ้าหนี้การค้า                                               141,933.15     (59,850.26)    1,026,122.58

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                            (17,188.32)    (8,193.94)     (5,207.65)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                     440.73         30,138.72      (29,960.02)

  รายได้รับล่วงหน้า                                            65,000.00      65,000.00      418.67

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                            26,440.22      (19,207.06)    6,427.25

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                    (17,285.71)    (153,348.80)   (205,291.11)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                                                        

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                    287.89         575.31         732.05

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                          (216,099.19)   (124,606.10)   (151,735.13)

  สิทธิการหาผลประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะเพิ่มขึ้น                   (207,897.69)   (26,967.02)    -

  ลงทุนในบริษัทร่วม                                            (12,649.70)    -              (6,750.00)

  เงินสดจ่ายค่าสิทธิการเช่า                                      -              (850.00)       (945.00)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                        (436,358.70)   (151,847.81)   (158,698.08)

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินฝากสถาบันการเงินที่ติดภาระค้ำประกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง             (32,054.04)    (36,957.65)    63,205.06

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันเพิ่มขึ้น(ลดลง)             405,370.79     (77,190.12)    413,991.65

  รับเงินกู้ยืมระยะยาว                                          61,000.00      -              -

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว                                     (3,317.11)     (6,697.26)     (6,792.00)

  เงินสดจ่ายเงินปันผล                                          67.90          0.00           (148,800.00)

  เงินสดรับจากลูกหนี้ค่าหุ้น                                       -              30,888.00      -

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                              -              456,457.87     -

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                     431,067.54     304,724.84     321,604.71

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                (22,576.86)    (471.77)       (42,384.48)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินต้นงวด                           101,578.94     79,002.08      78,530.31

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินปลายงวด                         101,578.92     79,002.08      36,145.83
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------

ตารางที่ 4 อัตราส่วนทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 – 2550

  ----------------------------------- ----- --------------- ---------- ---------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                          งบการเงินรวม                

                                            ปี 2548          ปี 2549     ปี 2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า   0.80            1.30       1.17

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า   0.33            0.51       0.64

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           เท่า   (0.02)          (0.13)     (0.12)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า   3.55            6.10       3.91

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน    65.12           59.01      92.13

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า   4.46            4.04       6.87

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน    80.73           89.18      52.44

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า   4.12            5.14       3.92

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน    87.30           70.06      91.91

  Cash Cycle                          วัน    58.55           78.13      52.65

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %     23.24           27.08      17.37

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %     5.52            14.31      8.00

  อัตรากำไรอื่น                          %     0.88            1.59       0.70

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             %     (18.82)         (43.91)    (65.59)

  อัตรากำไรสุทธิ                         %     1.89            8.61       5.38

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %     5.99            26.36      18.25

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                    

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %     2.19            10.57      7.14

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %     24.24           55.76      53.80

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า   1.16            1.23       1.33

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า   2.67            0.98       2.10

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า   2.47            (0.39)     (2.27)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       เท่า   (0.08)          (0.99)     (0.68)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %     -               97.49      69.70

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (Fully Diluted)   บาท   0.07            0.51       0.44

  มูลค่าตามบัญชีสุทธิต่อหุ้น                   บาท   1.02            2.35       2.48
  ----------------------------------- ----- --------------- ---------- ---------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมการดำเนินงานของบริษัท

บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (บริษัท) รวมทั้งบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
ดำเนินธุรกิจเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ โดยที่การดำเนินธุรกิจของบริษัท
บริษัทย่อยและบริษัทร่วมจะเป็นลักษณะสนับสนุนธุรกิจซึ่งกันและกัน ตั้งแต่การออกแบบ คิดค้น วิจัย
และพัฒนา การจัดหาวัตถุดิบ การผลิต รวมไปถึงการตลาดและการจำหน่าย
โดยบริษัทจะเป็นผู้ผลิตแผงวงจรเป็นหลัก ในขณะที่บริษัทร่วมและบริษัทย่อย จะทำหน้าที่ค้นคว้า วิจัย
และจัดจำหน่ายวัตถุดิบ และผลิตผลิตภัณฑ์ของตน รวมถึงทำการตลาดด้วย

+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท                   | ชื่อย่อ  | ลักษณะการประกอบธุรกิจ                  |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น    | บริษัท  | รับจ้างผล                             |
| จำกัด (มหาชน)           |       | ิตและประกอบแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ |
|                        |       |                                     |
|                        |       | จำหน่ายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์               |
|                        |       | อุปกรณ์โทรคมนาคมภายใต้เครื่องหมายการค้า   |
|                        |       | “FORTH”                             |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท อีเลคทรอนิคส์ ซอร์ซ   | ES    | จำหน่ายปลีกและส่งอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์       |
| จำกัด                   |       |                                     |
|                        |       | เป็นผู้แทนจำหน่ายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำ    |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท จีเนียส ทราฟฟิค      | GTS   | ผู้วิจัย ค้นคว้าเทคโนโลยี จำหน่าย           |
| ซีสเต็ม จำกัด             |       | และติดตั้งอุปกรณ์                        |
|                        |       | ระบบสัญญาณไฟจราจรครบวงจร             |
|                        |       | และป้ายอิเล็กทรอนิกส์                    |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท จีเนียส อีเลคทรอนิค   | GEM   | ผู้วิจัย ค้นคว้าเทคโนโลยี                  |
| มิเตอร์ จำกัด             |       | จำห                                 |
|                        |       | น่ายและติดตั้งมิเตอร์วัดไฟฟ้าระบบอิเล็กทรอนิกส์ |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| บริษัท ฟอร์ท แทร็คกิ้ง ซีสเต็ม | FTS   | ผู้วิจัย ค้นคว้าเทคโนโลยี                  |
| จำกัด                   |       | จำหน่ายและติด                         |
|                        |       | ตั้งอุปกรณ์รับส่งข้อมูลผ่านดาวเทียมติดยานพาหนะ |
+------------------------+-------+-------------------------------------+
| กิจการร่วมค้า จีเนียส       | JV    | ได้รับสิทธิจากกรุงเทพมหานคร              |
|                        | G     | ในการติดตั้งป้ายจราจรอัจฉริยะ             |
|                        | enius | พร้อมการดูแลรักษา จำนวน 40 จุด          |
|                        |       | พร้อมศูนย์ควบคุมเครือข่าย                 |
|                        |       | และดำเนินธุรกิจจัดเก็บผ                  |
|                        |       | ลประโยชน์ด้านการโฆษณาบนป้ายจราจรอัจฉริยะ |
+------------------------+-------+-------------------------------------+

ในปี 2550 บริษัทมีผลการดำเนินงานที่เติบโตอย่างต่อเนื่องโดยกลุ่มบริษัทมีรายได้รวม 3,940.97
ล้านบาท เทียบกับปี 2549 ที่มีมีรายได้รวม 2,480.61 ล้านบาท
หรือเป็นอัตราเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 59 ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2550 เท่ากับ 211.91
ล้านบาท เทียบกับปี 2549 ที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 213.48 ล้านบาทหรือเติบโตลดลงร้อยละ 0.47

  12.3.2 ผลการดำเนินงานในปี 2549-2550

  รายได้

ในปัจจุบันรายได้หลักของบริษัทมาจาก 7 หมวดธุรกิจ ประกอบด้วย

(1) รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
    ภายใต้เครื่องหมาย

  การค้า FORTH

(2) รายได้จากการผลิตแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ โทรคมนาคม
และอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตรา

  สินค้าของลูกค้า

(3) รายได้จากการผลิต จำหน่าย และรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร

(4) รายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์

(5) รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา

(6) รายได้จากการพัฒนาและวางระบบข้อมูลสารสนเทศ

(7) รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

ซึ่งสามารถสรุปตามตารางโครงสร้างรายได้ ดังนี้

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                                 ปี 2549                   ปี 2550          
  ------------------------------------------------------------------------------ --------------- -------- --------------- --------
                                                                                 (บาท)           %        (บาท)           %

  รายได้จากธุรกิจหลัก                                                                                                         

  1.รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคมและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า   532,186,081     21.45    343,388,422     8.71
  FORTH                                                                                                                   

  2.รายได้จากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคมและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า                                             

  2.1 งาน Consign Parts                                                          243,393,315     9.81     250,925,946     6.37

  2.2 งาน Turn key                                                               603,298,414     24.32    1,973,716,459   50.08

  รวมรายได้จากการรับจ้างเหมาผลิตและรับจ้างประกอบแผงวงจร                                846,691,729     34.13    2,224,642,405   56.45

  3.รายได้จากการผลิต จำหน่ายและรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร                   238,990,443     9.64     336,692,852     8.54

  4.รายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์                                      14,793,950      0.60     287,179,564     7.29

  5.รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์                                           583,693,337     23.53    538,915,035     13.68

  6.รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา                                       119,166,667     4.80     39,018,304      0.99

  7.รายได้จากการพัฒนาและวางระบบข้อมูลสารสนเทศ                                        105,537,675     4.26     143,514,478     3.64

  รวมรายได้จากธุรกิจหลัก                                                             2,441,059,881   98.41    3,913,351,059   99.30

  รายได้อื่นๆ **                                                                    39,549,283      1.59     27,621,530      0.70

  รวมรายได้                                                                       2,480,609,164   100.00   3,940,972,589   100.00
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  หมายเหตุ ** รายได้อื่น ๆ ประกอบด้วย กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้ค่าเช่า เป็นต้น

จากตารางโครงสร้างรายได้จะเห็นได้ว่า
บริษัทมีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการผลิตแผงวงจรอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า โดยในปี 2550 รายได้ดังกล่าวมีสัดส่วนร้อยละ
56.45 ของรายได้รวม โดยทางบริษัท ได้รับคำสั่งผลิตจาก บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล
(ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นลูกค้าใหม่ และได้ทำการส่งมอบสินค้าเป็นมูลค่าสูงถึง 1,386
ล้านบาท

การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของรายได้จำแนกตามหมวดธุรกิจ มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

1.  รายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม
    และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า FORTH

สำหรับในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า FORTH จำนวน 343.39 ล้านบาท ลดลงจาก
532.19 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 ส่วนที่ลดลงคิดเป็นร้อยละ 35.48
เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ซบเซา
และการชะลอตัวของการจัดซื้อจัดจ้างของหน่วยงานราชการทำให้ยอดขายตู้สาขาโทรศัพท์ ลดลง 41
ล้านบาท ตู้ชุมสายอินเตอร์เน็ท และตู้ชุมสายโทรศัพท์ มีมูลค่าลดลง ถึง 75 ล้านบาท
และยอดขายเครื่องประจุไฟฟ้า ลดลง 53 ล้านบาท

  2. รายได้จากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคม
  และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า

รายได้จากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า ได้แก่ แผงวงจรในเครื่องใช้ไฟฟ้า
อุปกรณ์คอมพิวเตอร์ อุปกรณ์โทรคมนาคม และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ
แบ่งเป็นรายได้จากการประกอบ (Consign Parts) คือ
การประกอบแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
ซึ่งลูกค้าจะเป็นผู้จัดหาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตมาให้บริษัท และรายได้จากการเหมาผลิต (Turn
Key) คือ การผลิตพร้อมทั้งจัดหาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตให้ลูกค้าด้วย

ในปี 2550 มูลค่ารวมของรายได้จากการประกอบแผงวงจร
อุปกรณ์โทรคมนคมและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ มีมูลค่าจำนวน 2,224.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
846.69 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 ส่วนที่เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 162.75 เนื่องจากบริษัท
ได้รับคำสั่งผลิตจาก บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นลูกค้าใหม่
และได้ทำการส่งมอบสินค้าเป็นมูลค่าสูงถึง 1,386 ล้านบาท

3. รายได้จากการผลิต จำหน่าย และรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร

ในปี 2550 GTS มีรายได้จากการผลิต จำหน่ายและรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์และระบบสัญญาณไฟจราจร
336.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 238.99 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549
ส่วนที่เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 40.88 เนื่องจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์สินค้าใหม่ ๆ ของบริษัท
สามารถขายระบบไฟจราจรและ
ระบบกล้องวงจรปิดให้แก่กรุงเทพมหานครเพิ่มมากขึ้นจากผลงานที่โดดเด่นในการติดตั้งสัญญาณไฟจราจรที่มีคุณภาพให้แก่กรุงเทพมหานครมาตลอดระยะเวลา
5 ปี

4. รายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์

ในปี 2550 GTS มีรายได้จากการผลิตอุปกรณ์และระบบป้ายอิเล็กทรอนิกส์ 287.18 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 14.79 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 เนื่องจากบริษัทได้รับคำสั่งซื้อสินค้า จาก
บริษัท ฮัลโล บางกอก ไตรวิชั่น จำกัด เป็นมูลค่า 242 ล้านบาท

5. รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

รายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ มาจากการดำเนินงานของ ES ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
ดำเนินธุรกิจจำหน่ายส่งและจำหน่ายปลีกชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และเป็นผู้แทนจำหน่าย
(Distributor)

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ 538.92 ล้านบาท ลดลงจาก
583.69 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 ส่วนที่ลดลงคิดเป็นร้อยละ 7.67
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซา

6. รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา

รายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา มาจากการดำเนินงานของกิจการร่วมค้า
Genius ที่ได้รับสิทธิจากกรุงเทพมหานคร ในการติดตั้งป้ายจราจรอัจฉริยะ ดูแลรักษา
และจัดเก็บผลประโยชน์จากสิทธิโฆษณา จำนวน 40 จุด
ซึ่งบริษัทได้ทำสัญญาขายพื้นที่โฆษณาให้กับบริษัท ฮัลโล บางกอก ไตรวิชั่น จำกัด ช่วงปลายปี 2548
มูลค่าไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่มปีละ 130 ล้านบาท ซึ่งในการรับรู้รายได้
บริษัทจะคำนวณจากระยะเวลาการใช้งานจริงซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2549
ทำให้บริษัทมีรายได้จากการจัดเก็บผลประโยชน์ในด้านการโฆษณา เท่ากับ 119.17 ล้านบาทในปี
2549 และ 10.83 ล้านบาท ในเดือน กุมภาพันธ์ 2550 บริษัท ฮัลโล บางกอก ไตรวิชั่น จำกัด
ได้ขอยกเลิกสัญญา และทางกิจการร่วมค้า Genius ได้ดำเนินการหาลูกค้าด้วยตนเอง
ซึ่งถือว่ายังเป็นช่วงเริ่มต้นของการทำธุรกิจใหม่ จึงทำให้มีรายได้ทั้งหมด 39.02 ล้านบาท ลดลง
108.34 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 90.91

7. รายได้จากการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศ

รายได้จากการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศ
มาจากการดำเนินงานของบริษัทในส่วนที่เข้าร่วมเป็นกิจการค้าร่วม FORTH CONSORTIUM
เพื่อดำเนินธุรกิจรับจ้างพัฒนาและติดตั้งโปรแกรมสำเร็จรูประบบบริหารทรัพยากรองค์กร (ERP)
ระบบบริการผู้ใช้ไฟฟ้า (CSS) และระบบจัดทำใบเสร็จรับเงินค่าไฟฟ้า (Billing)
ให้กับการไฟฟ้านครหลวง โดยบริษัทรับผิดชอบงานในโครงการดังกล่าวมูลค่า 378.81 ล้านบาท
จากมูลค่ารวม 549 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 69 ของมูลค่าโครงการ 538.92 ล้านบาท ซึ่งในปี
2550 บริษัทรับรู้รายได้จากการรับจ้างวางระบบข้อมูลสารสนเทศ จำนวน 143.51 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 105.54 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 ส่วนที่เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 35.98

ต้นทุน ค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขาย

ในปี 2550 บริษัทมีต้นทุนขายรวมเท่ากับ 3,233.73 ล้านบาท เทียบกับ 1,780.13 ล้านบาทของปี
2549 หรือเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 81.66 โดยต้นทุนขายดังกล่าว คิดเป็นร้อยละ 82.05
และร้อยละ 71.76 ของรายได้รวมตามลำดับ
แสดงให้เห็นถึงอัตราส่วนของต้นทุนขายต่อรายได้ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากในปี
2550รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการผลิตแผงวงจร อุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า มีอัตราการเติบโตของรายได้ที่สูงมาก
แต่เป็นรายได้ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ นอกจากนั้นบริษัท ยังมีการลงทุนเพิ่มขึ้นในเครื่องจักร
ซึ่งทำให้ค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรซึ่งเป็นต้นทุนคงที่ ในช่วงเริ่มเดินเครื่อง
ทำให้เกิดต้นทุนที่เพิ่มขึ้น แต่ไม่มีรายได้รับ อย่างเต็มที่

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2550 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในขายและบริหาร เท่ากับ 364.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 340.74
ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.96
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจากการจ้างพนักงานเพิ่มขึ้น
และการขึ้นเงินเดือนตามอัตราปกติ

ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง

ในปี 2550 บริษัทมีค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง เท่ากับ 24.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 5.50
ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปี 2549 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 343.45
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อการลดลงในมูลค่าของงานระหว่างทำของโครงการรับจ้างพัฒนาและติดตั้งโปรแกรมสำเร็จรูประบบบริหารทรัพยากรองค์กร
(ERP) ระบบบริการผู้ใช้ไฟฟ้า (CSS) และระบบจัดทำใบเสร็จรับเงินค่าไฟฟ้า (Billing)
ให้กับการไฟฟ้านครหลวง ซึ่งเกิดความล่าช้าในการส่งมอบงาน เป็นจำนวนเงิน 9.65 ล้านบาท
และส่วนที่เหลือเป็นไปตามนโยบายในการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงของบริษัท

ฐานะทางการเงิน

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวม เท่ากับ 3,694.35 ล้านบาท
โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียน เท่ากับ 2,878.17 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 77.91 ของสินทรัพย์รวม
สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า คิดเป็นร้อยละ 40.38 ของสินทรัพย์รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่มีสัดส่วนอยู่ที่ ร้อยละ 19.58 เนื่องจากบริษัท ได้รับคำสั่งผลิตจาก บริษัท
เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นลูกค้าใหม่ และมีรายได้ที่สูงมาก
และสินค้าคงเหลือ คิดเป็นร้อยละ 21.45 ของสินทรัพย์รวม ขณะที่บริษัทมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
เท่ากับ 816.18 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.09 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งประกอบด้วย ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ และสิทธิการหาประโยชน์บนป้ายจราจรอัจฉริยะเป็นหลัก โดยสัดส่วนใน ปี 2250
ลดลงจากปี 2549 ที่มีสัดส่วนที่ 38.17 เนื่องจาก การเพิ่มขึ้นใน สินทรัพย์หมุนเวียน และ
การถอนเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน ออกเป็นจำนวนเงิน 63 ล้านบาท

คุณภาพสินทรัพย์

ลูกหนี้การค้า

บริษัทมียอดลูกหนี้การค้ารวมหลังหักรายการระหว่างกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ2549
จำนวน 1,491.64 ล้านบาท และ 438.61 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 240.08 เนื่องจากบริษัท
ได้รับคำสั่งผลิตจาก บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งเป็นลูกค้าใหม่และมีมูลค่าที่สูงมาก โดยในส่วนระยะเวลาการเก็บหนี้ของบริษัทในปี 2550
แย่ลงเป็น 92.13 วัน จาก 59.01 วัน ในปี 2549 เนื่องจากงานที่ส่งมอบให้ บมจ. ทีโอที
ในปลายปี 2548 ยังไม่ได้รับชำระ เพราะ ติดขัดในส่วนการตรวจรับสินค้าของทางบมจ. ทีโอที

บริษัทมีนโยบายการให้สินเชื่อทางการค้าแก่ลูกหนี้การค้าโดยเฉลี่ยประมาณ 30 - 90 วัน
ซึ่งลูกหนี้การค้าของบริษัทสามารถแยกตามระยะเวลาการคงค้างได้ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------------- --------------------
  ลูกหนี้การค้า                     งบการเงินรวม          

                                ปี 2549               ปี 2550

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ               232.16               1,012.05

  ค้างชำระ                                            

  ไม่เกิน 1 เดือน                  120.05               309.38

  1 – 3 เดือน                    73.51                64.77

  3 – 12 เดือน                   13.15                81.69

  มากกว่า 12 เดือน                7.83                 38.92

  รวม                           446.70               1,506.81

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ            8.09                 15.17

  รวมลูกหนี้การค้า – สุทธิ            438.61               1,491.64
  ----------------------------- -------------------- --------------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 บริษัทมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 15.17 ล้านบาทและ
8.09 ล้านบาท ซึ่งจากยอดค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวนดังกล่าว
ทางบริษัทเชื่อว่ามีความเพียงพอแก่ความเสี่ยงของลูกหนี้ที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม
นโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทจะขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า
ประกอบกับการที่ลูกค้าส่วนใหญ่เป็นลูกค้าที่มีความสัมพันธ์อันดีกับบริษัทซึ่งซื้อขายกันมาเป็นเวลานาน
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีความเสี่ยงเรื่องการผิดนัดชำระหนี้ของลูกค้าอยู่ในระดับต่ำ นอกจากนี้
แต่ละหมวดธุรกิจจะมีการตั้งนโยบายในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นลักษณะเดียวกัน
โดยแบ่งเป็นการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับส่วนเฉพาะเจาะจง คือ
จะตั้งขึ้นมาจากลูกหนี้ที่สามารถระบุได้ว่าไม่สามารถที่จะเรียกเก็บเงินได้อย่างแน่นอนและยอดลูกหนี้ที่ค้างชำระมากกว่า
365 วันขึ้นไป จะถูกตั้งสำรองไว้ทั้งจำนวน และการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกค้าทั่วไป
จะตั้งจากอายุของลูกหนี้ที่คงค้าง ตามอัตราส่วนที่แต่ละหมวดธุรกิจได้กำหนดไว้
รวมถึงผลการเจรจาต่อรองกับลูกหนี้ที่มีปัญหาค้างชำระในแต่ละรายด้วย ทั้งนี้
บริษัทเชื่อว่ายอดการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปัจจุบันมีความเพียงพอแล้ว

สินค้าคงเหลือ

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------------- --------------------
  สินค้าคงเหลือ                    งบการเงินรวม          

                                ปี 2549               ปี 2550

  วัตถุดิบ                         104.30               210.62

  สินค้าระหว่างผลิต                 262.61               359.05

  สินค้าสำเร็จรูป                   338.56               297.62

  สินค้าระหว่างทาง                 -                    10.46

  รวม                           705.47               877.75

  หัก ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง          61.06                85.45

  สินค้าคงเหลือ สุทธิ                644.41               792.30
  ----------------------------- -------------------- --------------------

บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือ-สุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 จำนวน 792.30 ล้านบาท
และ 644.41 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.95 เนื่องจากการขยายตัวของยอดขาย
ซึ่งสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่เป็นวัตถุดิบเพื่อเตรียมไว้ผลิตสินค้าให้แก่ บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล
(ประเทศไทย) จำกัด

ทั้งนี้ ในปี 2550 บริษัทมีการตั้งเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงจำนวน 24.39 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 39.94
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อการลดลงในมูลค่าของงานระหว่างทำของโครงการรับจ้างพัฒนาและติดตั้งโปรแกรมสำเร็จรูประบบบริหารทรัพยากรองค์กร
(ERP) ระบบบริการผู้ใช้ไฟฟ้า (CSS) และระบบจัดทำใบเสร็จรับเงินค่าไฟฟ้า (Billing)
ให้กับการไฟฟ้านครหลวง ที่เกิดความล่าช้าในการส่งมอบงาน เป็นจำนวนเงิน 9.65 ล้านบาท
และส่วนที่เหลือเป็นไปตามนโยบายในการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงของบริษัท

สินทรัพย์ถาวร

สินทรัพย์ถาวรของบริษัท คือ ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ มียอดรวมสุทธิ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
และ 2549 จำนวน 607.23 ล้านบาท และ 551.61 ล้าน หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.08
เนื่องจากบริษัทซื้อเครื่องจักร 73.97 ล้านบาท เพื่อเพิ่มเทคโนโลยีการผลิตของบริษัทให้ทันสมัย
และเพิ่มกำลังการผลิต นอกจากนี้บริษัท ยังมีการซื้อที่ดินเพิ่มเติมมูลค่า 24.50 ล้านบาท
เพื่อเป็นที่จอดรถยนต์ของบริษัท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 จำนวน 2,501.80 ล้านบาทและ
1,110.13 ล้าน หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 125.36 เนื่องจากเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 1,024.65 ล้านบาท
จากการซื้อวัตถุดิบเพื่อมาผลิตสินค้าให้กับ บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล (ประเทศไทย) จำกัด
และเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น เพิ่มขึ้น 413.99 ล้านบาทเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 จำนวน 1,192.55 ล้านบาท และ
1,129.44 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.59 เป็นผลจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ในเดือนเมษายน 2550 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการของปี 2549 จำนวน
96.00 ล้านบาท และในเดือนกันยายน 2550 บริษัทได้จ่ายเงินปันผลบางส่วนจากกำไรสะสม
และบางส่วนจากผลประกอบการของปี 2550 จำนวน 52.80 ล้านบาท ในปี 2550 บริษัท
และบริษัทย่อยได้มีการโอนกำไรสะสมบางส่วนเพื่อเป็นสำรองตามกฏหมาย

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ในปี 2550 เพิ่มขึ้นจาก ปี 2549 เป็น 2.10 เท่า
จาก 0.98 เท่า เนื่องจากบริษัทมีเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นในจำนวนที่สูงมาก และ
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลในระหว่างปี ทำให้อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้น

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดรวมจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2550 เท่ากับ (205.29) ล้านบาท ลดลงจากปี
2549 ที่ (153.35) ล้านบาท
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเกิดเปลี่ยนแปลงเนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท
ทำให้บริษัทมียอดลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นอย่างมากตามยอดขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้น
และบริษัทอยู่ในระหว่างการเรียกเก็บเงิน และ
บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นตามยอดขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้น

กระแสเงินสดรวมจากกิจกรรมการลงทุนของบริษัทในปี 2550 เท่ากับ (158.70) ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก (151.85) ล้านบาท ในปี 2549 เนื่องจากบริษัทมีการซื้อที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย

กระแสเงินสดรวมจากกิจกรรมการจัดหาเงินในปี 2550 เท่ากับ 321.60 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก
304.73 ล้านบาท ในปี 2549
ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทกู้ยืมเงินระยะสั้นเพื่อมาใช้หมุนเวียนในกิจการจำนวน 413.99 ล้านบาท
และการได้รับเงินฝากกับสถาบันการเงินเพื่อค้ำประกันวงเงินสินเชื่อคืนจำนวนเงิน 63.21 ล้านบาท
นอกจากนั้นในปี 2550 ยังมีการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 148.80 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทจะเห็นว่า อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2549
มีอัตราที่เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เป็น 1.30 เท่า จาก 0.80 เท่า
เนื่องมาจากโครงสร้างเงินกู้ของบริษัท ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะสั้น
ซึ่งบางส่วนได้ถูกชำระคืนในระหว่างปีและบริษัทมีลูกหนี้การค้า
และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจที่ขยายตัวเมื่อพิจารณาอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วในปี 2549
มีอัตราที่เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เป็น 0.51 เท่า จาก 0.33 เท่า
โดยมีเหตุผลเดียวกันกับอัตราส่วนสภาพคล่อง

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี ปี 2550

+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| ราย  | บริษัท/บริษัทย่อย            | ชื่อผู้สอบบัญชี               | ค่าสอบบัญชี |
| การที่ |                         |                         |          |
|      |                         |                         | (บาท)    |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| 1    | บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น     | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ | 1,01     |
|      | จำกัด (มหาชน)            | ยัง จำกัด                 | 0,000.00 |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| 2    | บริษัท อิเลคทรอนิคส์ ซอร์ซ    | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ | 51       |
|      | จำกัด                    | ยัง จำกัด                 | 5,000.00 |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| 3    | บริษัท จีเนียส ทราฟฟิค ซีสเต็ม | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ | 47       |
|      | จำกัด                    | ยัง จำกัด                 | 5,000.00 |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| 4    | กิจการร่วมค้า จีเนียส        | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ | 10       |
|      |                         | ยัง จำกัด                 | 0,000.00 |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+
| รวม  |                         |                         | 2,10     |
| ค่าสอ |                         |                         | 0,000.00 |
| บบัญชี |                         |                         |          |
+------+-------------------------+-------------------------+----------+

ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

1.  ความสามารถในการทำกำไร

เนื่องจากอุตสาหกรรมการผลิตและประกอบแผงวงจรอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในประเทศไทยได้รับผลกระทบจากการย้ายฐานการผลิตอันเนื่องมาจากความต้องการหาแหล่งผลิตที่ราคาถูกกว่า
หรือการชะลอการสั่งผลิตของลูกค้าในสายธุรกิจนี้
ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมผลิตและประกอบแผงวงจรอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์โดยทั่วไป
ซึ่งบริษัทได้ตระหนักถึงผลกระทบดังกล่าว บริษัทจึงพยายามหาลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้น
และพัฒนาผลิตภัณฑ์สินค้าใหม่ๆ ในชื่อของตนเอง เพื่อกระจายความเสี่ยงของการดำเนินธุรกิจ เช่น
การออกแบบตู้สาขาและตู้ชุมสายโทรศัพท์แบบใหม่พร้อมระบบศูนย์ให้บริการข้อมูลทางโทรศัพท์
ระบบสัญญาณไฟจราจรป้ายอิเล็กทรอนิกส์ มิเตอร์ไฟฟ้าระบบอิเล็กทรอนิกส์ เป็นต้น
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีจำนวนลูกค้าที่มากขึ้น และมีผลิตภัณฑ์หลากหลายยิ่งขึ้น

2.  คุณภาพของสินทรัพย์

  2.1 ลูกหนี้การค้า

ลูกหนี้ในธุรกิจผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม
และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้เครื่องหมายการค้า FORTH
และธุรกิจจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เป็นลูกค้ารายย่อยทั่วไป
ซึ่งบริษัทยังไม่ทราบถึงข้อมูลทางเครดิตของลูกค้าแต่ละรายนัก จึงอาจมีความเสี่ยงต่อการชำระหนี้
ทำให้บริษัทต้องตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ซึ่งจะกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท
อย่างไรก็ตาม ตามนโยบายการตั้งสำรองของบริษัท
บริษัทจะพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้
ประกอบกับการที่ลูกค้าส่วนใหญ่เป็นลูกค้าที่มีความสัมพันธ์อันดีกับบริษัทซึ่งซื้อขายกันมาเป็นเวลานาน
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีความเสี่ยงเรื่องการผิดนัดชำระหนี้ของลูกค้าอยู่ในระดับต่ำ นอกจากนี้
บริษัทมีนโยบายที่จะจัดเก็บหนี้ตามกำหนดระยะเวลาที่วางไว้
โดยอาศัยพนักงานของบริษัทที่มีประสบการณ์และทราบข้อมูลรายละเอียดของลูกค้า
แต่หากมีปัญหาเกี่ยวกับการจัดเก็บหนี้บริษัทจะให้สำนักงานกฎหมายเป็นผู้ดำเนินการในการติดตามทวงถามหนี้จนถึงที่สุด
และดำเนินการฟ้องร้องหากลูกหนี้ไม่ชำระหนี้ที่มีต่อบริษัท

  2.2 สินค้าคงเหลือ

บริษัทมีการเก็บสินค้าเป็นเวลานาน ส่งผลให้มีการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงของสินค้าคงเหลือสูงขึ้น
โดยสินค้าคงเหลือส่วนใหญ่ของบริษัทที่ถูกตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลงคือสินค้าสำเร็จรูป
จากธุรกิจที่มีเครื่องหมายการค้าเป็นของตนเอง และธุรกิจจัดจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์
ซึ่งบริษัทได้ตระหนักถึงผลกระทบดังกล่าว
จึงได้ให้ฝ่ายคลังสินค้าทำรายการสินค้าคงเหลือที่มีการหมุนเวียนช้าให้กับพนักงานขาย
เพื่อแจ้งให้พนักงานขายดำเนินการจำหน่ายสินค้าดังกล่าวให้มากขึ้น
ซึ่งบริษัทจะใช้กลยุทธ์ในการลดราคาสินค้าลง
แต่หากไม่สามารถหาตลาดเพื่อจำหน่ายสินค้าที่หมุนเวียนล่าช้าได้
บริษัทก็จะทำการทำลายสินค้าดังกล่าว

3.  การขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

จากการที่ บริษัท และ ES
มีการนำเข้าวัตถุดิบประเภทชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เพื่อใช้ในการผลิตและจำหน่ายนั้น
ซึ่งการเสนอราคาและการชำระเงินจะเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและเยน
ในขณะที่รายได้จากการขายจะเป็นสกุลเงินบาท
ทำให้บริษัทอาจมีความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ในกรณีที่ค่าเงินสกุลดอลลาร์และเยน มีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับค่าเงินบาท ดังนั้น
ในการสั่งซื้อวัตถุดิบบริษัทมีการจองและกำหนดราคาวัตถุดิบล่วงหน้า
และบริษัทยังติดตามความเคลื่อนไหวของค่าเงินสกุลที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด
เพื่อเป็นข้อมูลในการบริหารต้นทุนการผลิต
โดยปัจจุบันบริษัทมีวงเงินสำหรับทำสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract)
กับสถาบันการเงินสำหรับใช้ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวน

4.  สภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องค่อนข้างต่ำ เนื่องมาจากโครงสร้างเงินกู้ของบริษัท
ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะสั้น ซึ่งบางส่วนได้นำไปใช้ลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว เช่น อาคาร
และอุปกรณ์ตกแต่ง อย่างไรก็ตาม ในปี 2548 บริษัทได้เริ่มกู้ยืมเงินระยะยาว แทนเงินกู้ยืมระยะสั้น
เพื่อใช้สำหรับใช้ลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาวแล้ว

5.  ความไม่แน่นอนของรายได้ในอนาคต

 เนื่องมาจากการที่บริษัทได้พัฒนาและเพิ่มสายธุรกิจใหม่ เพื่อกระจายความเสี่ยงของการดำเนินธุรกิจ เช่น ธุรกิจผลิตและจำหน่ายจอภาพ LED ธุรกิจผลิตมิเตอร์ไฟฟ้าระบบอิเล็กทรอนิกส์ เป็นต้น ซึ่งสายธุรกิจดังกล่าวได้พัฒนาเรียบร้อยแล้ว และอยู่ระหว่างการทำตลาด ซึ่งอาจส่งผลกระทบให้รายได้ในอนาคตของบริษัท หากไม่สามารถจำหน่ายผลิตภัณฑ์ดังกล่าวได้ อย่างไรก็ตาม สำหรับธุรกิจจอภาพ LED นั้น บริษัทได้เริ่มติดต่อหน่วยงานราชการเพื่อจัดจำหน่าย รวมถึงสามารถนำมาใช้เพิ่มเติมกับธุรกิจป้ายจราจรอัจฉริยะได้ และสำหรับผลิตภัณฑ์มิเตอร์ไฟฟ้า บริษัทได้เริ่มทำตลาดกับอาคารพักอาศัยและหอพัก ซึ่งมีผู้สนใจและต้องการทดสอบแล้ว