2.  ปัจจัยความเสี่ยง

2.1 ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

การเติบโตของรายจ่ายด้านโฆษณา

  เนื่องจากรายได้หลัก ในการดำเนินการของกลุ่มบีอีซี เวิลด์  มาจากการขายเวลาโฆษณา
  ปัจจัยความเสี่ยงหลักของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  ส่วนหนึ่งจึงได้แก่การเติบโตของรายจ่ายด้านโฆษณาของเศรษฐกิจโดยรวม
  ซึ่งขึ้นอยู่กับกำลังซื้อของผู้บริโภคในประเทศ
  และภาวะการแข่งขันของผู้ประกอบการในประเทศซึ่งเป็นผู้โฆษณา
  ในส่วนนี้แม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่สามารถควบคุมได้โดยตรงก็ตาม
  แต่ก็น่าเชื่อได้ว่าไม่น่าจะเป็นปัญหาร้ายแรงในการดำเนินการของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  เนื่องจากผู้โฆษณาหลักของสื่อโทรทัศน์และสื่อวิทยุเป็นสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีตลาดใหญ่
  ที่มีการเติบโตต่อเนื่องทุกปีจากขนาดของเศรษฐกิจที่โตขึ้น และมีการแข่งขันค่อนข้างสูง
  นอกจากนั้นจากการฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจโดยรวมก็เป็นภาวะที่เอื้อให้มีการแข่งขันกันมากขึ้น
  จึงมีผู้โฆษณารายใหม่เข้ามาเพิ่มในตลาดตลอดเวลา
  ทำให้ปริมาณเม็ดเงินโฆษณาโตขึ้นต่อเนื่องมาตั้งแต่ปีพ.ศ. 2542
  แม้อัตราการเติบโตดังที่กล่าวได้ชะลอตัวลงบ้างในช่วง 2-3 ปีพ.ศ.2550 – พ.ศ.2552
  จากการถดถอยของความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
  ที่มีส่วนมาจากปัญหาทั้งในส่วนการเมืองภายในประเทศ
  และภาวะยุบตัวของเศรษฐกิจโลกที่มีผลกระทบต่อการส่งออกของเรา โดยเฉพาะในช่วงปีพ.ศ.
  2551
  แต่นั่นก็มีสาเหตุมาจากการที่โทรทัศน์เพื่อการพาณิชย์ช่องหนึ่งได้ปรับตัวเปลี่ยนไปเป็นช่องที่ให้บริการสาธารณะที่ไม่มีโฆษณาเป็นหลัก
  แต่ในรายละเอียดแล้วเห็นชัดเจนว่ายังมีการเติบโตอย่างเด่นชัดในหลายภาคส่วน
  มีส่วนทำให้อุตสาหกรรมสามารถกลับมาโตขึ้นจากฐานปีก่อนในอัตราสูงมาตั้งแต่ไตรมาสท้ายของปีพ.ศ.2552
  ต่อเนื่องมาทุกเดือนจนถึงต้นไตรมาสสุดท้ายของปีพ.ศ.2554ที่ได้ทรุดตัวลงจากปัญหามหาอุทกภัย
  แต่ก็ได้เห็นการปรับฟื้นตัวขึ้นมาอย่างชัดเจนตั้งแต่เดือนธันวาคมปีนั้นและเริ่มมีการเติบโตอีกรอบตั้งแต่ต้นปีพ.ศ.2555  
  จึงน่าเชื่อได้ว่าความเสี่ยงที่เม็ดเงินโฆษณาจะยุบตัวลงอีกมีโอกาสน้อย
  และหากจะเกิดขึ้นก็จะเป็นในระยะเวลาช่วงสั้นๆ เนื่องจาก
  สภาวะการแข่งขันในตลาดของผู้โฆษณาจะเป็นปัจจัยที่จะกระตุ้นให้เม็ดเงินโฆษณาโตขึ้นอยู่ดี
  อีกทั้งสื่อที่กลุ่มบีอีซี เวิลด์ ดำเนินการ
  ก็ถือได้ว่าเป็นสื่อที่มีประสิทธิภาพสูงในการเข้าถึงกลุ่มผู้บริโภคที่เป็นลูกค้าหลักของผู้โฆษณา

การรักษาส่วนแบ่งตลาด

  กลุ่มบีอีซี เวิลด์
  เองก็ได้พยายามที่จะขยายเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงนั้นให้ได้ดีกว่าผู้ดำเนินการในธุรกิจเดียวกันรายอื่นๆ
  อย่างต่อเนื่อง แต่นี่ก็เป็นปัจจัยความเสี่ยงอีกประการหนึ่งของกลุ่มบีอีซี เวิลด์ ว่ากลุ่มบีอีซี
  เวิลด์จะยังสามารถดำรงหรือเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงนี้ได้ดีเพียงใด
  แม้ว่าตลอดเวลาที่ผ่านมากลุ่มบีอีซี เวิลด์
  ได้ประสบความสำเร็จในการจัดหารายการและปรับปรุงผังรายการ
  ซึ่งสามารถเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงผู้ชมได้เป็นอย่างดีก็ตาม
  แต่ก็ยังมีความเสี่ยงในด้านการแข่งขันกับผู้ประกอบการรายอื่นๆในธุรกิจเดียวกัน
  ทั้งจากรายเดิมที่อาจเพิ่มประสิทธิภาพได้ดีขึ้น
  และจากรายใหม่ที่อาจเข้ามาเพิ่มในอนาคตหากมีการออกใบอนุญาตให้สร้างเครือข่ายใหม่
  อย่างไรก็ตามการรับชมรายการโทรทัศน์เป็นพฤติกรรมที่อาจปรับเป็นอุปนิสัยที่เกิดจากความคุ้นเคยได้
  (Habitual Business)
  ซึ่งทำให้ผู้ประกอบการที่ประสบความสำเร็จอยู่แต่เดิมได้เปรียบกว่าผู้ที่จะมาแข่งขัน
  จึงน่าเชื่อว่าสำหรับกลุ่มบีอีซี เวิลด์ ความเสี่ยงในส่วนนี้ไม่น่าจะรุนแรง

การเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลการประกอบกิจการกระจายเสียง

  ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแล การประกอบการกิจการกระจายเสียงวิทยุโทรทัศน์
  ซึ่งมีองค์กรอิสระขึ้นมากำกับดูแลแทนองค์กรภาครัฐ
  แต่ในประเด็นนี้ก็สามารถคาดได้ว่าจะไม่มีผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อกลุ่มบีอีซี เวิลด์ เนื่องจาก
  ได้มีบทเฉพาะกาลในรัฐธรรมนูญและกฎหมายที่เกี่ยวข้องคุ้มครองอยู่
  แม้อุตสาหกรรมจะถูกกระทบจากการที่จำนวนนาทีโฆษณาที่กำหนดในพ.ร.บ.ประกอบกิจการกระจายเสียงฯฉบับใหม่
  ที่มีผลบังคับมาตั้งแต่ช่วงปลายไตรมาสแรกปี2551นั้นได้ลดจำนวนนาทีโฆษณาลง
  แต่ก็เป็นผลกระทบทั้งอุตสาหกรรม ไม่มีผลให้สภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมเปลี่ยนไป

การต่ออายุสัญญาในการดำเนินการ

  เนื่องด้วยอายุสัญญาในการดำเนินการสถานีวิทยุคลื่นส่วนหนึ่งที่กลุ่มบีอีซี เวิลด์มีเป็นสัญญาปีต่อปี
  จึงมีความเสี่ยงเพิ่มในส่วนนี้ว่ากลุ่มบีอีซี
  เวิลด์จะได้รับการต่อสัญญาการดำเนินงานสำหรับคลื่นนั้นๆหรือไม่ อย่างไรก็ตาม
  เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากการดำเนินงานวิทยุนี้ต่ำ อีกทั้งอัตรากำไรก็ต่ำด้วย
  ดังนั้นหากแม้ไม่สามารถดำเนินงานในส่วนนี้ต่อได้ก็มีผลกระทบต่อกลุ่มบีอีซี เวิลด์น้อยมากอยู่ดี
  แต่ในส่วนของการดำเนินงานสถานีโทรทัศน์นั้น ความเสี่ยงในประเด็นนี้กลับน้อยกว่า
  เนื่องจากสัญญาที่กลุ่มบีอีซี เวิลด์มีอยู่นั้นยังมีอายุอยู่จนถึงปีพ.ศ.2563
  ประกอบกับการพัฒนาเทคโนโลยี่นั้นมาถึงจุดที่จะมีการเปลี่ยนผ่านจากระบบ“อนาล๊อก”
  ที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน ก้าวไปสู่ระบบ“ดิจิตอล”
  ที่จะทำให้“รายการโทรทัศน์”สามารถเข้าถึงผู้ชมได้ในปริมาณที่มากขึ้น นอกจากนี้
  ในปัจจุบันการให้บริการโทรทัศน์ระบบบอกรับสมาชิกเป็นที่ยอมรับแพร่หลายมากขึ้นมาก
  จากการที่ผู้ประกอบการให้บริการโครงข่ายเปิดให้ผู้ชมสามารถเข้ารับชมโดยการลงทุนจัดหาอุปกรณ์มาติดตั้งโดยไม่มีค่าบริการรายเดือน
  จึงเป็นการเพิ่มช่องทางให้“ช่องรายการโทรทัศน์”สามารถเข้าถึงผู้รับชมได้มากหลากหลายยิ่งขึ้น
  ซึ่งจะเป็นการช่วยเพิ่มโอกาสให้“รายการโทรทัศน์”ของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  สามารถดำเนินการต่อไปได้แม้สัญญาปัจจุบันสิ้นสุดลง

การที่มีสื่อโฆษณาใหม่มาทดแทนสื่อโทรทัศน์

  ในส่วนของผลกระทบจากสื่ออื่นที่อาจมาทดแทนสื่อโทรทัศน์ เช่น
  สื่ออิเล็กทรอนิคส์อย่างอินเตอร์เน็ต หรือสื่อโทรทัศน์ในรูปแบบใหม่ เช่น โทรทัศน์ผ่านดาวเทียม
  โทรทัศน์ในระบบดิจิตอล ฯลฯ กลุ่มบีอีซี เวิลด์
  เชื่อว่าในระยะเวลาอันใกล้นี้แม้จะเห็นการพัฒนาการในเรื่องนี้ชัดเจนมากขึ้น
  แต่ก็จะไม่มีผลกระทบใดๆต่อการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของรายได้จากการขายเวลาโฆษณาของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  ทั้งนี้เนื่องจาก การเข้าถึงผู้บริโภคของสื่อใหม่เหล่านี้ไม่น่าจะเป็นไปได้อย่างรวดเร็ว
  ทั้งจากปัญหาของภาระทางการเงินที่ผู้บริโภคจะต้องจ่ายมากขึ้น
  และจากพฤติกรรมความคุ้นเคยที่ต้องใช้เวลา
  ซึ่งจะทำให้สื่อใหม่ๆเหล่านี้เป็นสื่อเฉพาะกลุ่ม(NICHE MARKET)  อีกทั้งรายได้หลักของกลุ่มบีอีซี
  เวิลด์นั้นเป็นรายได้ในฐานะสื่อตลาดหลัก  (MASS MARKET) 
  และเม็ดเงินโฆษณามักจะกระจุกตัวอยู่ในสื่อที่เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายของผู้โฆษณาได้เป็นจำนวนมาก
  เฉกเช่นเดียวกับความเสี่ยงที่สื่อโทรทัศน์ระบบบอกรับสมาชิกที่ได้รับอนุญาตให้ขายเวลาโฆษณาได้ตามกฎหมายใหม่
  ก็ไม่น่าจะมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของกลุ่มบีอีซี เวิลด์
  เนื่องจากธุรกิจโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิกนั้นมีกลุ่มผู้ชมเพียงกลุ่มเล็กๆ
  จึงอาจถือได้ว่าเป็นตลาดเฉพาะกลุ่ม (NICHE MARKET)  ในขณะที่สื่อโทรทัศน์ปกติ (ช่อง 3,
  5, 7, 9, 11) นั้น มีฐานผู้ชมทั่วประเทศ เป็นตลาดสำหรับผู้อุปโภคโดยทั่วไป (MASS
  MARKET)  การเลือกลงโฆษณาผ่านสื่อโทรทัศน์ปกติจึงยังเป็นสื่อที่ได้รับความนิยมของกลุ่มผู้โฆษณา
  ที่เป็นผู้ผลิตหรือเจ้าของสินค้าอุปโภคบริโภค ดังที่เห็นได้จากส่วนแบ่งตลาดที่สื่อนี้มีสูงกว่าสื่ออื่นๆ
  อยู่อย่างมาก ในส่วนของสื่ออิเล็กทรอนิคส์ อย่างอินเตอร์เน็ต
  แม้ว่าจะเป็นสื่อใหม่ที่ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็ว 
  แต่ก็เข้าถึงผู้ใช้บริการก็ยังมีลักษณะเป็นเพียงเฉพาะกลุ่ม (NICHE MARKET) เช่นกัน  ดังนั้น
  หากผู้โฆษณาโดยทั่วไปเลือกที่จะใช้สื่อใหม่ เช่น อินเตอร์เน็ต โทรทัศน์ในระบบใหม่ๆ
  หรือโทรทัศน์ระบบบอกรับเป็นสมาชิก
  ก็เป็นเพียงการเสริมเพิ่มเติมจากการใช้บริการสื่อโทรทัศน์ปกติเท่านั้น 
  และสื่อใหม่นี้ก็อาจจะช่วยผู้โฆษณาที่ต้องการเข้าถึงตลาดเฉพาะกลุ่ม (NICHE MARKET) 
  ซึ่งอาจจะไม่คุ้มถ้าต้องโฆษณาในสื่อที่เป็น MASS ที่มีค่าใช้จ่ายสูงกว่ามาก 
  แม้ผู้โฆษณากลุ่มนี้มิได้เป็นลูกค้าของบริษัทอยู่แล้วตั้งแต่ต้น
  แต่ก็อาจเป็นการสร้างสินค้าใหม่/ผู้โฆษณารายใหม่มาเพิ่มการแข่งขันในตลาดมากขึ้นในอนาคต
  ซึ่งก็จะกลับมาเป็นประโยชน์แก่กลุ่มบีอีซี เวิลด์ ในตอนนั้นอยู่ดี

2.2 ความเสี่ยงด้านการบริหารและจัดการ

การถือหุ้นในบริษัทโดยกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่

  เนื่องจาก กลุ่มตระกูลมาลีนนท์ถือหุ้นในบีอีซี เวิลด์รวมร้อยละ51.03
  ของจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมดของบริษัท
  จึงทำให้กลุ่มตระกูลมาลีนนท์อาจกำหนดทิศทางการบริหารจัดการบริษัทได้ อย่างไรก็ตาม
  ในเรื่องนี้
  บริษัทได้ปฏิบัติตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดีรวมถึงหลักการคุ้มครองผู้ถือหุ้นข้างน้อยโดยเคร่งครัดอยู่แล้ว
  และยังมีหน่วยงานอิสระทั้งภายในและภายนอกบริษัทกำกับดูแลการบริหารจัดการกิจการของบริษัทอีกชั้นหนึ่งด้วย
  นอกจากนี้หากเป็นการลงมติอนุมัติการดำเนินการในเรื่องใดที่มีนัยสำคัญตามกฎหมาย
  บริษัทจะต้องได้รับมติพิเศษจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นก่อนจึงจะดำเนินการได้  ปัจจัยต่างๆ
  ข้างต้นย่อมเป็นหลักประกันความเสี่ยงในด้านการบริหารและการจัดการได้เป็นอย่างดี