ส่วนที่ 2

  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 2547
  และ2546 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยนายพิศิษฐ์ ชีวเรืองโรจน์ จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
  สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขในรายงานการสอบบัญชีว่า
  งบการเงินของบริษัทได้มีการจัดทำขึ้นอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญ
  และเป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปงบการเงินรวมของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 2547 และ 2546
  ปรากฏดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  รายการ                                     2548        2547        2546

  งบดุล                                                               

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                       101.80      15.31       23.40

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                              1,309.32    1,417.15    1163.52

  ลูกหนี้และเงินให้กู้ยืมบริษัทที่เกี่ยวข้อง                .63         39.44       66.33

  สินค้าคงเหลือ                                 5,467.28    4,608.69    2,654.61

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            137.87      120.80      112.29

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                      9,926.16    10,266.45   10,450.83

  สินทรัพย์อื่น                                   5,122.73    5,527.87    6,014.88

  รวมสินทรัพย์                                  22,065.79   21,995.71   20,485.86

                                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                62.72       204.98      499.87

  เจ้าหนี้การค้า                                 549.09      478.79      578.04

  หนี้สินส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี               587.58      579.47      3.34

  เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง              6.89        21.48       58.76

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                             196.95      320.97      85.60

  เงินกู้ยืมระยะยาว                              9,863.30    9,897.90    10,363.85

  หนี้สินอื่น                                     6.21        21.80       23.93

  รวมหนี้สิน                                    11,272.74   11,525.39   11,613.39
  ------------------------------------------ ----------- ----------- -----------

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  รายการ                                           2548        2547        2546

  ทุนจดทะเบียน                                       10,742.66   10,742.66   8,813.12

  ทุนชำระแล้ว                                                                 

  หุ้นบุริมสิทธิ                                         671.39      1,584.08    1,600.41

  หุ้นสามัญ                                           5,645.61    4,591.08    3,977.65

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                     2,942.94    2,899.11    2,494.28

  ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ                         130.20      130.20      130.20

  หุ้นกู้แปลงสภาพ                                      -           200.00      790.39

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย   5.98        19.21       31.45

  สำรองตามกฏหมาย                                   69.44       51.95       0.00

  กำไร(ขาดทุน) สะสม                                 1,319.30    986.99      (158.64)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                8.19        7.70        6.73

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                   10,793.05   10,470.32   8,872.47

                                                                           

  งบกำไรขาดทุน                                                               

  รายได้จากการขาย                                   18,042.75   16,639.26   10,087.05

  รายได้รวม                                         18,090.41   16,715.64   10,318.97

  ต้นทุนขาย                                          16,090.90   13,720.80   8,847.72

  กำไรขั้นต้น                                         1,951.85    2,918.46    1,239.33

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                          1,002.81    942.62      812.63

  ดอกเบี้ยจ่าย                                        531.17      552.26      609.54

  ภาษีเงินได้                                         115.18      301.35      100.36

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิก่อนผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         350.35      1,198.61    (51.28)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                 349.80      1,197.58    (41.61)

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น พื้นฐาน                           0.06        0.21        (0.01)

                                                                           

  งบกระแสเงินสด                                                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                      1,054.93    650.98      255.14

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                          (289.39)    (332.33)    9.84

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                       (679.05)    (326.74)    (275.27)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิ                    86.49       (8.09)      (10.29)
  ------------------------------------------------ ----------- ----------- -----------

  บริษัท มิลเลนเนียม สตีล จำกัด (มหาชน)

  งบกระแสเงินสด

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม2548 2547 และ 2546 (หน่วย :ล้านบาท)

  -------------------------------------------- ----------------------------------------------------- ---------- ------------ ----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                        2548       2547         2546

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                                                                     349.80     1,197.58     (41.61)

  รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)สุทธิจากการดำเนินงาน                                                                                 

                                               ขาดทุน(กำไร)จากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง   3.03       1.56         (0.71)

                                               กลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                              (36.72)    (48.83)      (4.53)

                                               กลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าเสื่อมคุณภาพ                       1.93       (2.39)       (6.82)

                                               ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                              662.18     544.37       587.08

                                               ค่าความนิยมตัดบัญชี                                        280.62     280.62       275.92

                                               ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์                             0.00       (2.86)       22.24

                                               ดอกเบี้ยรับ                                              0.00       (0.06)       0.00

                                               ดอกเบี้ยค้างจ่ายและค่าใช้จ่ายทางการเงิน                       531.17     552.26       609.54

                                               ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                     0.21       0.27         (0.73)

                                               ผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนของบริษัทย่อย              .56        1.03         (9.67)

                                               ภาษีเงินได้                                              115.18     301.35       100.35

                                               ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                          169.03     (140.46)     (613.96)

                                               สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                                        (860.52)   (1,951.69)   (885.03)

                                               สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       (17.07)    (8.51)       (2.98)

                                               สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                     (37.38)    (20.32)      (62.38)

                                               เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง                        52.68      (174.26)     334.97

                                               ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น                         (28.45)    122.26       (45.90)

                                               จ่ายภาษีเงินได้                                           (115.63)   (0.21)       0.00

                                               เงินทุนสำรองเลี้ยงชีพพนักงาน-สุทธิ                            (15.70)    (0.82)       (0.64)

                                               หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                       0.00       0.00         0.00

                                               เงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน                             1,054.93   650.98       255.14

                                                                                                                             

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                    

                                               รับดอกเบี้ย                                              0.00       .06          0.00

                                               ซื้อบริษัทย่อย - สุทธิจากเงินสดที่จ่ายซื้อ                         0.00       0.00         0.00

                                               ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                0.00         0.00

                                               ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                     (291.18)   (332.82)     (97.41)

                                               ค่าความนิยม                                                        0.00         0.00

                                               สินทรัพย์รอการขาย                                                   0.00         0.00

                                               เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                            1.79       .42          1.25

                                               เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง                                0.00       0.00         106.00

                                               เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                              (289.39)   (332.34)     9.84
  -------------------------------------------- ----------------------------------------------------- ---------- ------------ ----------

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม2548 2547 และ 2546

  (หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------- ---------------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                       2548       2547       2546

                                    จ่ายดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงิน                   (166.54)   (157.43)   (177.38)

                                    เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   (142.26)   (294.89)   475.52

                                    จ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                           (579.47)   (400.00)   0.00

                                    จ่ายชำระหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            0.00       (3.84)     (763.24)

                                    เจ้าหนี้การค้าจากการปรับโครงสร้างหนี้                  0.00       (22.76)    (48.30)

                                    เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง         0.00       0.00       0.00

                                    เงินกู้ยืมระยะยาวจากการปรับโครงสร้างหนี้                          0.00       0.00

                                    เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                        209.22     141.92     37.57

                                    หนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                   0.00       0.00       0.00

                                    หุ้นกู้แปลงสภาพ                                    0.00       0.00       0.00

                                    ทุนจดทะเบียน                                     0.00       410.27     199.55

                                    ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ                       0.00       0.00       1.01

                                    เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   (679.05)   (326.73    (275.27)

                                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                  86.49      (8.09)     (10.29)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                     15.31      23.40      33.69
  วันต้นงวด                                                                                                

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันสิ้นงวด                                                   101.80     15.31      23.40
  --------------------------------- ---------------------------------------------- ---------- ---------- ----------

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- --------------------------------- ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                    2548        2547        2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                  

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (เท่า)         5.00        3.86        3.28

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนเร็ว (เท่า)      1.01        0.90        1.02

  อัตราส่วนความสามารถในการใช้สินทรัพย์                                                                   

                                         อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ (ครั้ง)       13.04       12.70       8.27

                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            28          28          44

                                         อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (ครั้ง)       13.72       15.20       13.01

                                         อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวร (ครั้ง) 1.79        1.61        0.99

                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (ครั้ง)      0.82        0.84        0.51

  อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการก่อหนี้                                                                

                                         อัตราส่วนหนี้สิน (%)                   52%         54%         57%

                                         อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย   3.44        5.25        2.09
                                         (เท่า)                                                     

                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.04        1.10        1.31

  อัตราส่วนวิเคราะห์ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                             

                                         อัตราผลตอบแทนจากกำไรสุทธิ (%)        2%          7%          (0.5%)

                                         อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (%)       2%          6%          (0.3%)

                                         อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)     3%          12%         (0.6%)

                                         อัตรากำไรขั้นต้น (%)                  11%         18%         12%

                                         อัตราผลตอบแทนจากการดำเนินงาน(%)     6%          12%         6%
  -------------------------------------- --------------------------------- ----------- ----------- -----------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  ปี 2548

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการจัดจำหน่าย จำนวน 18,042.75 ล้านบาท
  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กลวด
  คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 62 และร้อยละ 29 ตามลำดับ โดยประมาณร้อยละ 99
  ของรายได้ดังกล่าวเป็นการจัดจำหน่ายภายในประเทศ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นจำนวน 32.58 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ กำไรจากการขายวัสดุ 11.11 ล้านบาท
  หนี้สูญได้รับชำระคืน 9.02 ล้านบาท

  ปี 2547

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการจัดจำหน่าย จำนวน 16,639.26 ล้านบาท
  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้นและเหล็กลวด
  คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 62 และร้อยละ 31 ตามลำดับ โดยประมาณร้อยละ 97
  ของรายได้ดังกล่าวเป็นการจัดจำหน่ายภายในประเทศ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นจำนวน 76.32 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.45
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ หนี้สูญได้รับชำระคืน 38.10 ล้านบาท
  และกำไรจากการขายวัสดุ 17.28 ล้านบาท

  ปี 2546

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการจัดจำหน่าย จำนวน 10,087.05 ล้านบาท
  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้น
  และเหล็กลวด คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 64 และร้อยละ 27 ตามลำดับ โดยประมาณร้อยละ
  99 ของรายได้ดังกล่าวเป็นการจัดจำหน่ายภายในประเทศ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นจำนวน 231.92 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ กำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  ดอกเบี้ยรับ และรายได้อื่น จำนวน176.13 ล้านบาท 6.30 ล้านบาท 0.24 ล้านบาท และ
  49.25 ล้านบาท ตามลำดับ

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของรายได้

  ยอดขายสุทธิของปี 2548 เป็นจำนวนเงิน 18,042.75 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
  ซึ่งมียอดขายสุทธิ 16,639.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% และ
  เนื่องจากปริมาณขายโดยรวมเพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทผลักดันการขายเพื่อขยายส่วนแบ่งตลาดในทุกสินค้า
  แต่ราคาขายเฉลี่ยปีนี้ ลดลงจากปีก่อน 300 บาท/ตัน เนื่องจากภาวะตลาดซบเซากว่าปีก่อน

  รายได้จากการจัดจำหน่ายของบริษัทปี 2547 จำนวน 16,639.26 ล้านบาท เปรียบเทียบปี
  2546 จำนวน 10,087.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6,552.21 ล้านบาท หรือ 64.95%
  เนื่องจากความต้องการเหล็กในตลาดโลก และภายในประเทศสูงขึ้น โดยมีราคาเฉลี่ยเพิ่มขึ้น
  ร้อยละ 38.30 ในขณะที่ปริมาณการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.46 จากปีก่อน

  รายได้จากการจัดจำหน่ายของบริษัทสำหรับปี 2546 จำนวน 10,087.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
  9,578.94 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2545 ซึ่งมีรายได้ จำนวน 508.11 ล้านบาท
  ทั้งนี้เนื่องจากรายได้ในปี 2545 เป็นรายได้ประมาณ 1
  เดือนภายหลังการควบรวมกิจการเสร็จซึ่งเป็นรายได้ของ SISC และ SCSC เท่านั้น ส่วนในปี
  2546 เป็นรายได้จาการขายเต็มปี นอกจากนั้น บริษัทย่อย NTS
  ซึ่งหยุดการผลิตเป็นการชั่วคราวตั้งแต่ปี 2543 ได้เริ่มผลิตและมีรายได้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2546
  และเมื่อเปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนสำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ของบริษัทพร้อมการทำความเสนอซื้อหลักทรัพย์ของ
  NTS ในระหว่างวันที่ 16 ตุลาคม 2545 ถึงวันที่ 20 พฤศจิกายน 2545 ส่วนที่ 2 หน้า 39 –
  49 (“ประมาณการในหนังสือชี้ชวน”) ซึ่งมีรายได้จากการจัดจำหน่ายประมาณการเท่ากับ 7,168
  ล้านบาท แล้ว รายได้ในปี 2546 สูงกว่าประมาณการร้อยละ 42
  ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยของสินค้าและปริมาณความต้องการภายในประเทศในปี 2546
  เพิ่มสูงกว่าประมาณการ รวมทั้งการที่ NTS
  สามารถเริ่มผลิตได้เร็วกว่าแผนการผลิตตามประมาณการในหนังสือชี้ชวน

  ต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

  ปี 2548

  บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายจำนวน 16,090.90 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 89
  ของรายได้จากการขาย บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นคิดเป็นร้อยละ 11

  ปี 2547

  ต้นทุนขายสำหรับปี 2547 มีจำนวน 13,720.80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 82
  ของรายได้จากการขาย บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 18

  ปี 2546

  ต้นทุนขายสำหรับปี 2546 มีจำนวน 8,926.68 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 88
  ของรายได้จากการขาย บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 12

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรปี2548 ลดลงจากปีก่อน ร้อยละ 7
  เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยลดลงอย่างต่อเนื่อง เพราะตลาดซบเซากว่าปีที่ผ่านมา
  ทั้งในประเทศและทั่วโลก โดยเฉพาะประเทศจีนซึ่งมีอุปสงค์ที่ลดลง และอุปทานที่เพิ่มขึ้นด้วย
  ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังมีราคาสูงจากการสั่งซื้อก่อนหน้านี้และภาวะตลาดที่ซบเซาทำให้บริษัทไม่สามารถปรับราคาเพิ่มขึ้นตามต้นทุนขาย
  จึงทำให้ส่วนต่างระหว่างราคาขายและต้นทุนวัตถุดิบปรับตัวลดลง

  ต้นทุนขายในปี 2547 สูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
  แต่อัตราการเพิ่มจะน้อยกว่าการเพิ่มของราคาขาย ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2547
  เท่ากับร้อยละ 18 เพิ่มขึ้นร้อยละ 6 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้น
  อยู่ที่ร้อยละ 12

  อัตรากำไรขั้นต้นปี 2546 ต่ำกว่าปี 2545 (ผลการดำเนินงานประมาณ 1 เดือน)
  เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตเหล็กในปี 2546 ได้ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าปี 2545
  ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการปรับตัวขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบเล็กน้อย
  ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2546 ตามประมาณการในหนังสือชี้ชวนที่ร้อยละ
  11 จะเท่ากับร้อยละ 1 ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น ในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 12
  สูงกว่าที่ได้ประมาณการค่อนข้างมาก
  ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กมีการปรับตัวสูงกว่าประมาณการ
  ประกอบกับความต้องการในประเทศที่เพิ่มขึ้น
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเพิ่มถึงร้อยละ 42
  ซึ่งทำให้มีปริมาณการผลิตที่ก่อให้เกิดการประหยัดจากขนาด (Economy of scale)
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นที่เกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้นดังกล่าว

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ

  ปี 2548

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 349.80 ล้านบาทเกิดจากรายได้จากการขาย 18,042.75
  ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยรับ 15.08 ล้านบาท กำไรจากการขายวัตถุดิบและวัสดุสินเปลือง
  11.11 ล้านบาทและหนี้สูญชำระคืน 9.02 ล้านบาท

  ปี 2547

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,197.58 ล้านบาท เกิดจากรายได้จากการขาย
  16,639.26 ล้านบาท รายได้จากหนี้สูญได้รับชำระคืน 38.10 ล้านบาท
  และกำไรจากการขายวัสดุ 17.28 ล้านบาท

  ปี 2546

  บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ เท่ากับ 41.61 ล้านบาท ซึ่งรวมกำไรจากการขายเงินลงทุน
  176.13 ล้านบาทและรายการภาษีเงินได้รอตัดบัญชีตัดจ่ายในปีนี้จำนวน 100 ล้านบาท
  หากไม่รวมรายการดังกล่าวบริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงาน 118 ล้านบาท

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิ

  ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 349.80 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2547
  ซึ่งมีผลกำไรสุทธิจำนวน 1,197.58 ล้านบาท ลดลง 847.78 ล้านบาท หรือลดลง 71%
  เนื่องจากสภาวะตลาดซบเซาไม่สามารถปรับราคาขายเพิ่มตามต้นทุนขาย
  ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 7%

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิปี 2547 จำนวน 1,197.58 ล้านบาท กำไรเพิ่มขึ้น 1,239.19
  ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2546 ที่มีผลขาดทุนสุทธิ 41.61 ล้านบาท
  ทั้งนี้เนื่องจากความต้องการเหล็กในตลาดโลก
  และตลาดภายในประเทศขยายตัวอย่างต่อเนื่องผลักดันให้ราคาขายของผลิตภัณฑ์เหล็กเพิ่มสูงขึ้น

  บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิประจำปี 2546 จำนวน 41.61 ล้านบาท ขาดทุนลดลง
  75.41 ล้านบาท จากปี 2545 ที่มีขาดทุนสุทธิ 117.02 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการขายเงินลงทุน 176.13
  ล้านบาทและภาษีเงินได้รอตัดบัญชีตัดจ่าย 100 ล้านบาท
  เมื่อเปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนที่ผลขาดทุนสุทธิเท่ากับ 1,326 ล้านบาท
  ขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่าประมาณการร้อยละ 97 สืบเนื่องจากในปี 2546
  บริษัทและบริษัทมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
  และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงถึง 221 ล้านบาท
  เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายจริงเฉลี่ยร้อยละ 6
  เปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนที่ร้อยละ 9
  นอกจากนี้การที่บริษัทและบริษัทมีรายได้จากการจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น
  ส่งผลให้มีกำไรขั้นต้นสูงกว่าประมาณการค่อนข้างมาก
  จึงทำให้ผลขาดทุนสิทธิที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่าประมาณการในหนังสือชี้ชวนดังกล่าว

  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

1.  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมจำนวน 22,065.79 ล้านบาท
  ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ และสินทรัพย์อื่นจำนวน 7,016.91
  ล้านบาท 9,926.16 ล้านบาท และ 5,122.73 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งสินทรัพย์อื่นแบ่งเป็นค่าความนิยมจำนวน 4,747.74 ล้านบาท ภาษีเงินได้รอตัดบัญชีจำนวน
  217.04 ล้านบาท ส่วนที่เหลืออีกจำนวน 157.95 ล้านบาท ได้แก่ ค่าใช้จ่ายรอการตัดบัญชี
  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า และอื่นๆ

2.  คุณภาพของสินทรัพย์

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญแล้ว
  จำนวน 1,309.32 ล้านบาท โดยร้อยละ 82 เป็นลูกหนี้ซึ่งเป็นบริษัทที่ไม่เกี่ยวข้อง ร้อยละ 18
  เป็นลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง หากพิจารณาคุณภาพลูกหนี้การค้าของบริษัทจัดได้ว่าอยู่ในเกณฑ์ดี
  กล่าวคือร้อยละ 98 ของยอดลูกหนี้การค้าดังกล่าวทั้งหมดมีอายุหนี้ต่ำกว่า 3
  เดือนซึ่งเป็นระยะเวลาการชำระหนี้เฉลี่ยที่บริษัทให้กับลูกค้า

  บริษัทและบริษัทย่อยมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บจากลูกหนี้ไม่ได้
  โดยจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้นั้น
  ประมาณขึ้นจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีตควบคู่กับการวิเคราะห์ฐานะปัจจุบันของลูกหนี้
  โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ 31 ธันวาคม 2548 จำนวน 768.19 ล้านบาท
  หรือประมาณร้อยละ 42 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
  ทั้งหมดเป็นค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าของบริษัทย่อย NTS ก่อนควบรวมกิจการ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 32
  เรื่องที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับอาคารและเครื่องจักร
  ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 36 เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์ตั้งแต่ปี 2542
  โดยจำนวนค่าเผื่อดังกล่าว ณ วันที่ 31ธันวาคม 2548เท่ากับ 1,213.37 ล้านบาท และ
  114.86 ล้านบาท ตามลำดับ ค่าเผื่อดังกล่าวเป็นการตั้งค่าเผื่อของบริษัทย่อย NTS
  ก่อนการรวมกิจการ ทั้งจำนวน ทั้งนี้การตั้งค่าเผื่อข้างต้นทั้งหมด
  มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงมูลค่าของสินทรัพย์ที่แท้จริงตามมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนในอนาคต
  โดยนโยบายทางบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในการสอบทานการด้อยค่าของที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์และสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนจะดำเนินการเมื่อมีเหตุการณ์หรือการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ที่อาจเป็นข้อบ่งชี้ว่า
  มูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์มีจำนวนสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน

  นอกจากนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพและเคลื่อนไหวช้า
  คงเหลือจำนวน 18.58 ล้านบาท ซึ่งเป็นของบริษัทย่อย NTS ก่อนการรวมกิจการ
  โดยพิจารณาตามมาตรฐานการบัญชีของสมาคมนักบัญชี
  และผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยฉบับที่ 36 เรื่อง การด้อยค่าของสินทรัพย์
  ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อย จะได้มีการพิจารณาการด้อยค่าของสินทรัพย์เป็นประจำทุกปี

  สภาพคล่อง

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจากปี
  2547 จำนวน 89.49 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 1,054.93
  ล้านบาท ซึ่งเป็นกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์
  และหนี้สินดำเนินงาน 1,907.97 ล้านบาท
  และเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานลดลง 853.04 ล้านบาท
  ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ แต่กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนลดลง 289.39
  ล้านบาท เป็นผลจากลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถาวร
  โดยที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเปลี่ยนแปลงลดลง 679.05 ล้านบาท
  เป็นผลจากการจ่ายชำระหนี้ระยะยาว และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิจากปี 2546 จำนวน 8.09
  ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน จำนวน 332.40
  ล้านบาท เป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถาวร
  นอกจากนั้นกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเปลี่ยนแปลงลดลง 679.05 ล้านบาท
  เป็นผลจากการจ่ายชำระหนี้ระยะยาว และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  ถึงแม้จะมีเงินสดรับจากการเพิ่มทุนจำนวน 410.26 ล้านบาท ในเดือนกุมภาพันธ์ 2547
  อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 650.98 ล้านบาท
  ซึ่งประกอบด้วยกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์
  และหนี้สินดำเนินงาน 2,824.91 ล้านบาท
  และผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น 2,173.93 ล้านบาท
  ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ
  จากปี 2545 จำนวน 10.29 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินที่ เปลี่ยนแปลงลดลง 275.27 ล้านบาท
  เนื่องจากการจ่ายชำระหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน อย่างไรก็ตาม
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น จำนวน 255.14 ล้านบาท
  ประกอบด้วยกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
  1,531.06 ล้านบาท และผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น
  1,275.92 ล้านบาท ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
  นอกจากนี้กระแสเงินสดจากกิจกรรม ลงทุนเพิ่มขึ้น จำนวน 9.84 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นผลจากการรับชำระหนี้จากบริษัทที่เกี่ยวข้อง

  บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องที่ดีขึ้นตั้งแต่ปี 2546 – 2548 ดังนี้ 3.28 เท่า , 3.86 เท่า และ
  5.00 เท่า ตามลำดับ โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ เงินสดและเงินฝากธนาคาร
  และเงินกู้ระยะสั้นลดลงจากการชำระคืนเงินกู้

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.04 เท่า
  ใกล้เคียงกับปี 2547 ที่ 1.10 เท่า ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ไม่สูงเมื่อเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรม

  ความเพียงพอของแหล่งเงินทุนทั้งเพื่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคตดังกล่าว
  บริษัทจัดได้ว่ามีแผนการดำเนินงานที่จะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคต

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 10,793.05 ล้านบาท
  เป็นหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิรวม 9,259.94 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 86
  ของส่วนของผู้ถือหุ้น โดยมีกำไรสะสมจำนวน 1,319.30 ล้านบาท ทั้งนี้ในปี 2548
  บริษัทได้แปลงหุ้นกู้จำนวน 200 ล้านบาท ในราคา 1.41 บาทต่อหุ้น เป็นหุ้นสามัญจำนวน 142
  ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ 58 ล้านบาท และตั้งสำรองตามกฎหมายเพิ่มขึ้น 17.49
  ล้านบาท

  หนี้สิน

  ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 11,272.74 ล้านบาท
  ประกอบไปด้วยหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 1,403.24 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน
  9,869.50 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 12 และร้อยละ 88 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ
  ทั้งนี้ หนี้สินไม่หมุนเวียนประกอบไปด้วยหนี้สินระยะยาวจากเงินกู้ยืมกลุ่มสถาบันการเงิน
  8,100.16 ล้านบาท ดอกเบี้ยที่ตั้งพักของเงินกู้ระยะยาวจำนวน 1,215.58 ล้านบาท
  เจ้าหนี้จากการปรับโครงสร้างหนี้ 260.31 ล้านบาท หนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง
  287.24 ล้านบาท และหนี้สินอื่นจำนวน 6.21 ล้านบาท
  โดยในปีนี้มีการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว 579 ล้านบาท

  ทั้งนี้
  เงินกู้ยืมจากกลุ่มสถาบันการเงินข้างต้นส่วนหนึ่งเป็นเงินกู้เงินทุนหมุนเวียนที่บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำสัญญาสนับสนุนทางการเงินจากกลุ่มสถาบันการเงิน
  ซึ่งได้แก่ ธนาคารธนชาติ จำกัด (มหาชน) ธนาคารนครหลวงไทย จำกัด (มหาชน)
  และบริษัทเงินทุนสินอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน) โดยจำนวนรวมทั้งสิ้นที่จะได้รับการสนับสนุนคือ
  2,000 ล้านบาท แบ่งเป็น 2 วงเงินดังนี้

  วงเงินที่ 1 จำนวน 1,000 ล้านบาทเป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาว ซึ่งบริษัทได้แบ่งเบิกใช้เป็น 2
  งวด โดยสำหรับงวดแรก บริษัทได้เบิกใช้จำนวน 800 ล้านบาท เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2545
  และที่เหลือจำนวน 200 ล้านบาท บริษัทได้เบิกใช้เมื่อวันที่ 26 ธันวาคม 2545
  สินเชื่อดังกล่าวครบกำหนดชำระคืนในเดือนธันวาคม 2548 คิดอัตราดอกเบี้ย MLR – 1.5% ต่อปี
  หรือ Fixed deposit rate + 2.5% ต่อปี แล้วแต่อัตราใดจะสูงกว่า จนถึงวันที่ 30
  พฤศจิกายน 2546 และตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2546 เป็นต้นมา
  กลุ่มสถาบันการเงินผู้ให้กู้เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็น Fixed deposit rate +2% ต่อปี
  บริษัทได้คืนเงินกู้จำนวน 400 ล้านบาท เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2547
  ทำให้คงเหลือวงเงินกู้จำนวน 600 ล้านบาท

  วงเงินที่ 2 จำนวน 1,000 ล้านบาท เป็นสินเชื่อที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเช่น
  ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) และตั๋วเงิน โดยอัตราดอกเบี้ยคิดคำนวณที่อัตรา MLR
  ทั้งนี้ในกรณีที่ชำระสินเชื่อวงเงินที่ 1 คืนครบถ้วน
  อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการคิดคำนวณสินเชื่อวงเงินที่ 2 จะเปลี่ยนเป็น MLR เฉลี่ย – 1.5% ต่อปี
  หรือ Fixed deposit rate + 2.5% ต่อปีแล้วแต่อัตราใดจะสูงกว่า จนถึงวันที่ 30
  พฤศจิกายน 2546 และตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2546 เป็นต้นมา
  กลุ่มสถาบันการเงินผู้ให้กู้ได้เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็น Fixed deposit rate + 3.25% ต่อปี

  หลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับวงเงินที่ 1 ค้ำประกันโดยการประกันการชำระหนี้วงเงินไม่เกิน
  1,000 ล้านบาทโดยบริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) วงเงินที่ 2
  ค้ำประกันโดยการจำนำสินค้า
  คงเหลือและการโอนสิทธิการได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้รายใหญ่และลูกหนี้รายย่อยของบริษัทย่อยทั้งสามแห่ง

  นอกจากนี้ภายใต้สัญญาสนับสนุนทางการเงินจากกลุ่มสถาบันการเงินดังกล่าว
  บริษัทและบริษัทย่อยจะต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ดังนี้ กำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยจ่าย
  ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะต้องไม่ต่ำกว่า 50 ล้านบาทต่อปี
  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage ratio)
  เฉพาะดอกเบี้ยที่มีการชำระตามสินเชื่อ ภายใต้สัญญาดังกล่าวไม่ต่ำกว่า 1.75 เท่า
  และอัตราส่วนของหลักประกันในส่วนของสินทรัพย์ได้แก่ วัตถุดิบ อะไหล่ สินค้าระหว่างผลิต
  สินค้าสำเร็จรูป ลูกหนี้การค้ารายใหญ่และลูกหนี้การค้ารายย่อยทุกรายไม่น้อยกว่า 1.3
  เท่าของยอดหนี้คงค้างของสินเชื่อวงเงินที่ 2

  เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยทั้งสามแห่งได้ทำสัญญาสนับสนุนทางการเงินกับกลุ่มสถาบันการเงิน ได้แก่
  ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) บริษัทเงินทุนสินอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน)
  และธนาคารธนชาต จำกัด (มหาชน) จำนวน 420 ล้านบาท แบ่งออกเป็น 2 วงเงิน ดังนี้

  วงเงินที่ 1 จำนวน 350 ล้านบาท เป็นสินเชื่อระยะสั้นสำหรับใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน เช่น
  ทรัสต์ รีซีทส์ (T/R) และเลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C) ครบกำหนดชำระคืนภายใน 6
  เดือนนับจากวันที่ ลงนามในสัญญา

  วงเงินที่ 2 จำนวนที่เหลือจากวงเงินที่ 1 โดยรวม 2 วงเงินแล้วต้องไม่เกิน 420 ล้านบาท
  เป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาวสำหรับชำระค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ กำหนดชำระคืนภายใน 7 ปี
  นับจากวันที่ เบิกใช้สินเชื่อวงเงินที่ 2 งวดแรก โดยมีเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ซื้อใหม่หลังจากวันที่
  26 สิงหาคม 2546 เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน

  โดยทั้งสองวงเงินมีอัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ย – 0.75% ต่อปี ตลอดอายุของวงเงินสินเชื่อ

  เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทและบริษัทย่อยทั้ง 3 แห่งได้ทำสัญญากับธนาคารนครหลวงไทย
  ขออนุมัติวงเงินสินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน จำนวน 400 ล้านบาท
  อัตราดอกเบี้ยของวงเงินสินเชื่อมีดังนี้ สินเชื่อวงเงินเบิกเกินบัญชี
  คิดอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำสำหรับเงินเบิกเกินบัญชี สินเชื่อส่วนที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
  เช่น ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) คิดกรณีเป็นสินเชื่อสกุลเงินตราต่างประเทศ คำนวณที่อัตราดอกเบี้ย
  SIBOR + 2.5% ต่อปี และสำหรับสินเชื่อสกุลเงินบาท คำนวณที่อัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด
  (MMR)

  ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีอัตราส่วนทางการเงินดังกล่าวดังนี้ กำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้
  และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เท่ากับ 1,827 ล้านบาท
  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage ratio)
  เฉพาะดอกเบี้ยที่มีการชำระตามสินเชื่อภายใต้สัญญาดังกล่าวเท่ากับ 69.57 เท่า
  และอัตราส่วนของหลักประกันในส่วนของวัตถุดิบ อะไหล่ สินค้าระหว่างผลิต สินค้าสำเร็จรูป
  ลูกหนี้การค้ารายใหญ่และลูกหนี้การค้ารายย่อยทุกราย ต่อยอดหนี้คงค้างของสินเชื่อวงเงินที่ 2 ณ
  สิ้นงวดปี 2548ไม่มีหนี้คงค้างของสินเชื่อวงที่ 2

  ภาระหนี้และภาระค้ำประกันที่เกี่ยวข้องอาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น ดังนี้

1.  หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทย่อย 3 แห่ง
    จากการที่ธนาคารออกหนังสือค้ำประกันให้หน่วยงานราชการและอื่นๆ 181 ล้านบาท

2.  บริษัทและบริษัทย่อยมีเลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C)
    ที่เปิดแล้วแต่ยังไม่เข้าเงื่อนไขการเป็นหนี้สินจำนวน 191 ล้านบาท

3.  หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นกับ NTS จำนวน 365 ล้านบาท จากดอกเบี้ยนอกงบดุล
    ซึ่งอาจต้องจ่ายให้สถาบันการเงินถ้า NTS ผิดนัดการชำระตามภาระเงินกู้

4.  หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทจำนวน 414.6 ล้านบาท ซึ่งต้องจ่ายให้ CHC ในกรณีที่ NTS
    ต้องจ่ายหนี้จำนวน 365 ล้านบาท ตามข้อ 3

  ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต
  ปรากฏตามความเสี่ยงที่ระบุในส่วนที่ 2 ข้อ 1) ปัจจัยความเสี่ยง หน้า 4-6

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

  ในรอบปีบัญชี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงินรวม 2,090,000 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี
    และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด

  - ไม่มี -

12.3.2 ค่าบริการอื่นๆ (non-audit fee)

  ในรอบปีบัญชี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าบริการอื่นๆ ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท
  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับ ผู้สอบบัญชี
  และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดดังกล่าว ทั้งนี้รวมถึงไม่ต้องมีการจ่ายค่าบริการอื่นๆ
  ในอนาคตอันเกิดจากการที่ให้บริการยังไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาด้วย