ส่วนที่ 3 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13 ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

(1) ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัท

  -------------------- ------------------ ------------------ ------------------ ------------------- ------------------ ------------------
                                                                                                                       หน่วย : บาท

                       งบการเงินรวม                                              งบการเงินเฉพาะบริษัท                      

                       2558               2557               2556               2558                2557               2556

  สินทรัพย์หมุนเวียน        992,234,240.83     927,566,524.54     868,821,001.13     709,947,077.23      682,091,097.87     617,424,369.61

  สินทรัพย์รวม            1,511,213,798.93   1,433,398,396.07   1,419,805,761.46   1,350,429,934.23    1,278,208,383.02   1,266,349,444.21

  หนี้สินหมุนเวียน          566,170,629.59     509,842,946.51     547,198,395.73     517,941,713.63      475,477,388.73     488,102,717.36

  หนี้สินรวม              652,748,299.85     588,981,692.04     603,314,051.20     559,439,166.02      513,026,329.03     516,835,370.24

  ส่วนของผู้ถือหุ้น          858,465,499.08     844,416,704.03     816,491,710.26     790,990,768.21      765,182,053.99     749,514,073.97

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น       21.46              21.11              20.41              19.77               19.13              18.74

  รายได้จากการขาย       1,341,053,619.58   1,329,318,491.53   1,196,146,718.22   792,350,890.82      767,080,032.23     648,212,891.09

  รายได้รวม             1,379,152,794.40   1,372,431,790.50   1,250,289,459.17   829,126,545.59      803,992,901.59     699,025,928.10

  กำไรขั้นต้น             187,428,634.73     140,812,435.64     76,024,457.42      102,536,888.17      75,450,582.33      27,107,829.79

  กำไรจากการดำเนินงาน   78,678,126.00      17,512,072.20      (33,558,462.50)    48,910,280.18       25,114,274.13      (26,472,159.70)

  กำไรสุทธิ              50,473,300.32      (13,573,294.28)    (64,129,432.69)    25,808,714.22       (20,665.92)        (52,226,000.66)

  กำไรสุทธิ/หุ้น           1.26               (0.34)             (1.60)             0.65                0.00               (1.31)
  -------------------- ------------------ ------------------ ------------------ ------------------- ------------------ ------------------

(2) อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ------- ------------- -------- --------- ------------------- -------- ---------
                                              งบการเงินรวม                      งบการเงินเฉพาะบริษัท            

                                              2558          2557     2556      2558                2557     2556

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                            

  - อัตราส่วนสภาพคล่อง                   (เท่า)   1.75          1.82     1.59      1.37                1.43     1.26

  - อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว             (เท่า)   0.46          0.44     0.42      0.34                0.27     0.32

  - อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด         (เท่า)   0.00          0.15     (0.21)    0.07                0.08     (0.32)

  - อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า           (เท่า)   6.25          8.91     6.24      4.94                6.94     4.38

  - ระยะเก็บหนี้เฉลี่ย                     (วัน)    57.60         40.38    57.73     72.90               51.84    82.28

  - อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ          (เท่า)   38.10         25.23    17.12     61.76               34.46    20.40

  - ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย               (วัน)    9.45          14.27    21.03     5.83                10.45    17.65

  - อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้               (เท่า)   14.05         14.59    15.19     15.68               14.33    12.52

  - ระยะเวลาชำระหนี้                    (วัน)    25.63         24.68    23.69     22.96               25.13    28.76

  - Cash Cycle                        (วัน)    41.42         29.97    55.07     55.76               37.16    71.17

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                           

  - อัตรากำไรขั้นต้น                      %       13.98         10.59    6.36      12.94               9.84     4.18

  - อัตรากำไรจากการดำเนินงาน            %       5.87          1.32     (2.81)    6.17                3.27     (4.08)

  - อัตรากำไรอื่น                        %       2.76          3.14     4.33      4.44                4.59     7.27

  - อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร           %       (2.72)        443.94   283.47    70.41               154.11   493.44

  - อัตรากำไรสุทธิ                       %       3.66          (0.99)   (5.13)    3.11                0.00     (7.47)

  - อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                 %       5.93          (1.63)   (7.66)    3.35                0.00     (6.73)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                          

  - อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์             %       3.43          (0.95)   (4.80)    1.96                0.00     (4.34)

  - อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร         %       18.92         2.87     (10.97)   16.75               6.67     (13.99)

  - อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์           (เท่า)   0.94          0.96     0.94      0.63                0.63     0.58

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                                                                 

  - อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          (เท่า)   0.76          0.70     0.74      0.71                0.67     0.69

  - อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย       (เท่า)   (0.09)        4.53     (5.56)    1.43                1.66     (7.37)

  - อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน     (เท่า)   (0.03)        1.63     (1.18)    0.40                0.53     (1.34)

  - อัตราการจ่ายเงินปันผล                 %       -             -        -         -                   -        -
  ----------------------------------- ------- ------------- -------- --------- ------------------- -------- ---------

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis:
MD&A)

(1) ภาพรวมของการดำเนินธุรกิจและการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ (Overview)

ในปี 2558 กลุ่มบริษัทเสื้อผ้าสำเร็จรูปมียอดขายเพิ่มขึ้นจากปี 2557 ร้อยละ 16.14
โดยมีรายได้รวมจากการขายในปี 2558 จำนวน 1,177,027,119.58 บาท
เมี่อเปรียบเทียบกับรายได้รวมในปี 2557 จำนวน 1,013,417,491.53 บาทเนื่องจากบริษัท ฯ
มีลูกค้าเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะลูกค้ารายใหม่จากประเทศสหรัฐอเมริกาและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงินเหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อไทยบาทที่อ่อนค่า
ส่งผลให้รายได้จากการส่งออกเพิ่มขึ้น ในด้านการบริหารงาน บริษัท
ฯมีนโยบายและกลยุทธ์ในการใช้เทคโนโลยีและเครื่องจักรที่ทันสมัย
เพื่อช่วยเพิ่มมูลค่าสินค้าให้สูงขึ้นและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต อย่างไรก็ตาม ในปี 2558
ยังมีความท้าทายสำหรับบริษัทในด้านต้นทุนแรงงาน ซึ่งสูงกว่าประเทศผู้ผลิตอื่นๆในภูมิภาค
ทำให้บริษัทฯ ต้องฝึกฝนฝีมือแรงงานให้มีคุณภาพมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ทางด้านกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ในปี 2558 บริษัทยังคงพัฒนาโครงการต่อเนื่องจากปีก่อน
โดยมุ่งเน้นการทำโครงการแนวราบในเขตชุมชนที่มีความเจริญ
การคมนาคมสะดวกและสิ่งแวดล้อมที่ดี โดยขายบ้านที่มีคุณภาพดี ราคาถูก
ซึ่งมีโครงการที่ดำเนินการอยู่ 3 โครงการ คือโครงการสิวารัตน์ 9 และโครงการสิวารัตน์ 10
ซึ่งใกล้จบโครงการทำให้บ้านพร้อมขายเหลือปริมาณน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว
และบริษัทได้เริ่มโครงการสิวารัตน์ 11 เป็นโครงการใหม่ซึ่งอยู่ระหว่างก่อสร้างสาธารณูปโภค
ในปีนี้เป็นปีที่บริษัทฯเผชิญความท้าทายจากปัจจัยภายนอกหลากหลายประการ
ในด้านอุปสงค์ของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงอ่อนแอจากปัญหาการชะลอตัวจากเศรษฐกิจไทย
ในด้านการแข่งขันสืบเนื่องภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังไม่ฟื้นตัว
ทำให้บริษัทรายใหญ่ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลายรายมีการปรับเปลี่ยนแผนจากการสร้างคอนโดมิเนียมหรือทำตลาดบน
หันมาพัฒนาอสังหาริมทรัพย์แนวราบในย่านชานเมืองในตลาดกลางถึงล่าง ส่งผลให้การแข่งขันสูงในปี
2558 แต่ยังมีปัจจัยบวกช่วงปลายปีในเดือนตุลาคม 2558
รัฐบาลออกมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์
โดยลดค่าธรรมเนียมในการโอนกรรมสิทธิ์และการจดจำนอง ทำให้ยอดขายในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้รายได้รวมจากการขายในปี 2558 จำนวน 164,026,500 บาท
เปรียบเทียบกับรายได้รวมจากการขายในปี 2557 จำนวน 315,901,000 บาท ลดลงร้อยละ
48.08

(2) ผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไร (Results of Operations)

ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในปี 2558 เพิ่มขึ้นจากปี 2557 อัตรากำไรขั้นต้น (gross
profit ratio) ของงบการเงินรวมปี 2558 คิดเป็น 13.98 % เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ซึ่งคิดเป็น
10.59 % อัตรากำไรขั้นต้นของงบการเงินเฉพาะกิจการในปี 2558 คิดเป็น 12.94% เพิ่มขึ้นจากปี
2557 ซึ่งคิดเป็น 9.84%
เนื่องจากมีจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงินเหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อไทยบาทอ่อนค่า
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating profit ratio ) ของงบการเงินรวมปี 2558
คิดเป็น 5.87 % เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ซึ่งคิดเป็น 1.32 %
อัตรากำไรจากการดำเนินงานของงบการเงินเฉพาะกิจการในปี 2558 คิดเป็น 6.17%
เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ซึ่งคิดเป็น 3.27%
แสดงให้เห็นว่าธุรกิจมีประสิทธิภาพในการควบคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่ดีขึ้น อัตรากำไรสุทธิ
(Net profit ratio ) ของงบการเงินรวมปี 2558 คิดเป็น 3.66 % เพิ่มขึ้นจากปี 2557
ซึ่งคิดเป็น (0.99 %) อัตรากำไรจากการดำเนินงานของงบการเงินเฉพาะกิจการในปี 2558
คิดเป็น 3.11% เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ซึ่งคิดเป็น 0% แสดงให้เห็นว่าธุรกิจสามารถทำกำไรได้เพิ่มขึ้น
และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ของงบการเงินรวมปี 2558 คิดเป็น 5.93 % เพิ่มขึ้นจากปี
2557 ซึ่งคิดเป็น (1.63 %) อัตรากำไรจากการดำเนินงานของงบการเงินเฉพาะกิจการในปี
2558 คิดเป็น 3.35% เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ซึ่งคิดเป็น 0%

คำอธิบายแบ่งตามลักษณะการประกอบกิจการดังนี้

กลุ่มธุรกิจผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูป

กลุ่มบริษัทธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป มีรายได้รวมจากการขายในปี 2558 จำนวน
1,177,027,119.58 บาท เมี่อเปรียบเทียบกับรายได้รวมในปี 2557 จำนวน
1,013,417,491.53 บาท เพิ่มขึ้น 163,609,628.05 บาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16.14
เนื่องจากบริษัทฯ
มีลูกค้าเพิ่มขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงินเหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อไทยบาทอ่อนค่า
โดยมีสาเหตุจากแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยปี 2558
ค่าเฉลี่ยอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงินเหรียญดอลล่าร์สหรัฐต่อไทยบาทอยู่ที่
34.2477 บาทต่อดอลล่าร์สหรัฐเปรียบ เทียบกับค่าเฉลี่ยในปี 2557 อยู่ที่ 32.4798
บาทต่อดอลล่าร์สหรัฐ ทำให้รายได้จากการส่งออกเพิ่มขึ้น ทางด้านต้นทุนขาย 1,047,128,806.70
บาท ในปี 2558 เปรียบเทียบกับต้นทุนขาย 953,793,548.92 บาทในปี 2557 เพิ่มขึ้น
93,335,257.78 บาทหรือ ร้อยละ 9.79 โดยสัดส่วนต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นน้อยกว่าสัดส่วนรายได้
ที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 119,490,678.64 บาท ในปี 2558
เปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 113,231,610.32 บาทในปี 2557 เพิ่มขึ้น
6,259,068.32บาทหรือคิดเป็นร้อยละ 5.53
ส่งผลให้ผลประกอบการกลุ่มบริษัทธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปในปี 2558
มีผลกำไรสุทธิก่อนรับรู้ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) ตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วมทั้งสองแห่ง จำนวน
22,942,813.05 บาท เปรียบเทียบกับผลขาดทุนสุทธิในปี 2557 ก่อนรับรู้ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)
ตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วมจำนวน 38,650,377.80 บาท กำไรเพิ่มขึ้น จำนวน
61,593,190.85 บาท บริษัท คาสเซ่อร์พีคโฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) ถือหุ้นร้อยละ 41
ของทุนจดทะเบียนโดยทางตรงและทางอ้อม ในบริษัท อุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษ คาสเซ่อร์พีค
จำกัด (ประเทศไทย) และ Yueyang Fengli Pulp and Paper Industry Co., Ltd.
ซึ่งประกอบธุรกิจอุตสาหกรรมผลิตเยื่อกระดาษและกระดาษที่ประเทศสาธารณรัฐประชาชนจีน ในปี
2558 มีการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทร่วม และในปลายปี 2558 บริษัทฯ
ได้ปลอดภาระหนี้สินจาก การค้ำประกันบริษัทร่วมดังกล่าว บริษัทฯ
จึงมีการกลับรายการประมาณการขาดทุนที่เคยรับรู้จากการค้ำประกัน มีผลให้ปี 2558 บริษัทฯ
รับรู้ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) ตามวิธีส่วนได้ส่วนเสียในบริษัทร่วม เป็นยอดรวมสุทธิ
17,029,921.23 บาท เปรียบเทียบกับปี 2557 บริษัทฯ รับรู้ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จำนวน
(8,734,906.77) บาท ส่งผลให้กลุ่มธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปในปี 2558 มีผลกำไรสุทธิ
39,972,734.28 บาท เปรียบเทียบกับผลขาดทุนสุทธิในปี 2557 จำนวน 47,385,284.57 บาท
กำไรเพิ่มขึ้น จำนวน 87,358,018.85 บาท

กลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

กลุ่มบริษัทธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีรายได้รวมจากการขายในปี 2558 จำนวน 164,026,500
บาท เปรียบ เทียบกับรายได้รวมจากการขายในปี 2557 จำนวน 315,901,000 บาท ลดลง
151,874,500 บาท หรือคิดเป็นร้อยละ 48.08
เนื่องจากจำนวนบ้านพร้อมขายในโครงการสิวารัตน์ 9 และโครงการสิวารัตน์ 10 เหลือปริมาณน้อย
เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2557 รวมกับปัจจัยภายนอกในด้านเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว ในด้านการแข่งขัน
ตลาดอสังหาริม-ทรัพย์แนวราบในย่านชานเมืองมีการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นในปี 2558
จากบริษัทรายใหญ่หลายรายมุ่งทำตลาดในด้านนี้มากขึ้น ทางด้านต้นทุนขาย 106,496,178.15 บาท
ในปี 2558 เปรียบเทียบกับต้นทุนขาย 234,712,506.97 บาท ในปี 2557 ลดลง
128,216,328.82 บาท หรือคิดเป็นร้อยละ 54.63 เนื่องจากยอดขายบ้านที่ลดลง
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 44,343,735.14 บาท ในปี 2558
เปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 44,229,510.55 บาทในปี 2557 เพิ่มขึ้น
114,224.59 บาทหรือคิดเป็นร้อยละ 0.26 อย่างไรก็ตามในเดือนตุลาคม 2558
รัฐบาลออกมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์
โดยลดค่าธรรมเนียมในการโอนกรรมสิทธิ์และการจดจำนอง ทำให้มียอดขายในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น
ส่งผลให้ผลประกอบการในกลุ่มบริษัทธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในปี 2558
มีผลกำไรสุทธิจำนวน10,516,907.27 บาท เปรียบเทียบกับผลกำไรสุทธิในปี 2557 จำนวน
33,807,672.93 กำไรสุทธิลดลง 23,290,765.66 บาท

(3) ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

ประสิทธิภาพของการใช้สินทรัพย์เพิ่มขึ้นในปี 2558 โดยอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA)
งบการเงินรวมในปี 2558 คิดเป็นร้อยละ 3.43 และในปี 2557 คิดเป็นร้อยละ (0.95)
และงบการเงินเฉพาะกิจการ ในปี 2558 คิดเป็นร้อยละ 1.96 และในปี 2557 คิดเป็นร้อยละ 0
แสดงให้เห็นว่าความสามารถในการทำกำไรจากสินทรัพย์ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น
โดยอัตราการหมุนเวียนของทรัพย์สิน (Total asset turnover ) งบการเงินรวมในปี 2558
คิดเป็น 0.94 เท่า และในปี 2557 คิดเป็น 0.96 เท่า และงบการเงินเฉพาะกิจการ ในปี 2558
คิดเป็น 0.63 เท่า และในปี 2557 คิดเป็น 0.63 เท่า และอัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า
(Receivables turnover) งบการเงินรวม ในปี 2558 คิดเป็น 6.25 เท่า และในปี 2557
คิดเป็น 8.91 เท่า และงบการเงินเฉพาะกิจการ ในปี 2558 คิดเป็น 4.94 เท่า และในปี 2557
คิดเป็น 6.94 เท่า แสดงถึงการหมุนเวียนของลูกหนี้ในปี 2557 คล่องตัวกว่าในปี 2558

งบแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 มีสินทรัพย์รวม 1,511,213,798.93 บาท
เปรียบเทียบกับงบแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 มีสินทรัพย์รวม
1,433,398,396.07 บาท เพิ่มขึ้น 77,815,402.86บาท คิดเป็นร้อยละ 5.43
โดยมีรายละเอียดดังนี้

กลุ่มธุรกิจผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูป

- ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นปลายงวดในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 จำนวน
214,567,258.15บาท เพิ่มขึ้นจากลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นปลายงวด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
จำนวน 65,445,480.05บาท หรือคิดเป็นร้อยละ 43.89
เนื่องจากบริษัทขายเชื่อและมีการส่งออกในไตรมาส 4 เป็นจำนวนมากกว่าปี 2557
ทำให้มีลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระเพิ่มขึ้น

- สินค้าคงเหลือในรูปของวัตถุดิบและสินค้าระหว่างผลิตในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2558 จำนวน 232,944,417.69 บาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2557 จำนวน
19,402,038.36 บาท หรือร้อยละ 9.09 เนื่องจากบริษัทฯ
มีสินค้าระหว่างการผลิตรอส่งออกเพิ่มขึ้นและมีวัตถุดิบเพื่อเตรียมผลิตสำหรับคำสั่งซื้อในปี 2559
เพิ่มขึ้น

- เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ลดลงจำนวน 8,383,572.00 บาท หรือร้อยละ
3.33

- สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ลดลงจำนวน 35,520,143.48 บาท หรือร้อยละ 34.66
เนื่องจากมีการจัดประเภทของบัญชีเงินฝากธนาคารเกียรตินาคินจากประเภทสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นปี
2557 เป็นประเภทบัญชีเงินฝากธนาคาร ที่มีภาระผูกพันธ์ในปี 2558 จำนวน 21,865,594.98
บาท

- ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ลดลง 17,399,736.76บาท หรือร้อยละ 5.68
เนื่องจากการตัดค่าเสี่อมราคา

กลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

- สินค้าคงเหลือในกลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558
จำนวน 183,151,056.14 บาท เพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2557 จำนวน 48,304,487.12
บาท หรือร้อยละ 35.82

- อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ลดลง 6,410,172.52 บาท หรือร้อยละ 5.47
เนื่องจากมีการตัดค่าเสื่อมและมีการตัดจำหน่ายที่ดินเปล่าโครงการสิวารัตน์ 3 ตำบลอ้อมน้อย
อำเภอกระทุ่มแบน จังหวัดสมุทรสาคร

** รายละเอียดการวิเคราะห์อายุของลูกหนี้ อยู่ในหมายเหตุประกอบงบข้อที่ 7

(4) สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุนของบริษัท

แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

กลุ่มธุรกิจผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปบริษัทไม่มีการเปลี่ยนแปลงของแหล่งเงินทุนที่มาและใช้ไปจากการดำเนินการอย่างมีนัยสำคัญ
ทั้งลูกค้าและผู้จัดหาวัตถุดิบ(เจ้าหนี้) เป็นกลุ่มที่บริษัทดำเนินธุรกิจร่วมกันมานาน
และมีความสัมพันธ์อันดี อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทฯ
ในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ติดลบ 2,142,580.62 บาท
เป็นผลมาจากสินทรัพย์ดำเนินงานเพิ่มขึ้นดังนี้

- ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 65,485,748.53 บาท
เนื่องจากเป็นยอดขายเชื่อและยังไม่ครบกำหนดชำระ

- สินค้าคงเหลือในธุรกิจตัดเย็บเสื้อผ้าเพิ่มขึ้น 19,624,155.09 บาท

- สินค้าคงเหลือในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 48,283,687.88 บาท
เนื่องจากอยู่ระหว่างขายและโอนกรรมสิทธิ์

โครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯมีสัดส่วนหนี้สินในปี 2558 เพิ่มขึ้นจากกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น
เพื่อใช้เป็นเงินหมุนเวียนในธุรกิจจากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
(Debt to equity ratio) ในงบการเงินรวม คิดเป็น 0.76 เท่าในปี 2558 และ 0.7
เท่าใน ปี 2557 และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to equity ratio)
ในงบการเงินเฉพาะกิจการ คิดเป็น 0.71 เท่าในปี 2558 และ 0.67 เท่าในปี 2557
อย่างไรก็ตาม โดยภาพรวมจะเห็นว่าบริษัทมีหนี้สินในสัดส่วนที่น้อยกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current ratio) ของงบการเงินรวม คิดเป็น 1.75 เท่าในปี
2558 และ 1.82 เท่าใน ปี 2557 และอัตราส่วนสภาพคล่อง ในงบการเงินเฉพาะกิจการ คิดเป็น
1.37 เท่าในปี 2558 และ 1.43 เท่าใน ปี 2557 แสดงให้เห็นว่า
บริษัทฯมีสินทรัพย์หมุนเวียนที่สามารถเปลี่ยนแปลงเป็นเงินสดได้มากกว่าหนี้สินระยะสั้นที่ต้องชำระ

ด้านธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ บริษัทฯมีสภาพคล่องเพียงพอเนื่องจากมีลูกหนี้โครงการสิวารัตน์
9และ โครงการสิวารัตน์ 10 ค้างชำระจำนวนน้อย คิดเป็นร้อยละ 0.03 และร้อยละ 0.01
ตามลำดับ

สรุป ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มีรายละเอียดการชำระเงินโครงการที่ดำเนินอยู่ในปัจจุบัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ดังนี้

  --------- ------------- ------------- ---------- ------------- ----------- ---------- ----------- ----------------------------- ----------
                          เงินที่ถึงกำหนด              เงินที่ชำระ                  เงินที่ค้าง                คงเหลือจำนวนที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ   

  ชื่อ        มูลค่าที่         ชำระสะสม                 แล้วสะสม                   ชำระสะสม                                             

  โครงการ   ขายแล้ว        บาท           %ของมูลค่า   บาท           %ของกำหนด   บาท        %ของกำหนด   บาท                           %ของมูลค่า

                                        ที่ขายแล้ว                  ชำระสะสม               ชำระสะสม                                  ที่ขายแล้ว

  สิวารัตน์ 7  131,708,500   131,708,500   100.00     131,708,500   100.00      -          0           0                             0

  สิวารัตน์ 9  507,970,000   466,577,500   91.85      466,452,500   99.97       125,000    0.03        41,392,500                    8.15

  สิวารัตน์ 10 343,274,500   324,962,500   94.67      324,937,500   99.99       25,000     0.01        18,312,000                    5.33
  --------- ------------- ------------- ---------- ------------- ----------- ---------- ----------- ----------------------------- ----------

รายละเอียดค้างชำระสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ดังนี้

  ------------ ---------------- --------- ---------- ---------- --------- -------- ---------- --------- --------
  ชื่อโครงการ    เงินค้างชำระสะสม             ค้างชำระ               ค้างชำระ                       ค้างชำระ   
                                          1-3 เดือน              4-6 เดือน                      7-9 เดือน  

               จำนวนราย         บาท       จำนวนราย   จำนวนราย   บาท       บาท      จำนวนราย             บาท

  สิวารัตน์ 9     7                125,000   3          32,500     2         65,000   2                    30,000

  สิวารัตน์ 10    3                25,000    3          25,000                                             
  ------------ ---------------- --------- ---------- ---------- --------- -------- ---------- --------- --------

(5) ภาระผูกพันธ์ด้านหนี้สินและการบริหารจัดการภาระนอกงบดุล

เปิดเผยอยู่ในงบการเงิน หมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 17 เงินกู้ยืมระยะยาวสถาบันการเงิน

(6)
อธิบายปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่อาจมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

ในปี 2559 ผู้บริหารคาดการณ์ยอดขายในกลุ่มบริษัทฯ
เสื้อผ้าสำเร็จรูปจะเพิ่มขึ้นจากคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหม่
และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีผลต่อการทำธุรกิจของบริษัทฯ
หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินสกุลดอลล่าร์สหรัฐต่อเงินสกุลไทยบาทอ่อนค่าจะส่งผลดีต่อบริษัทฯ
ส่วนในด้านแรงงานบริษัทฯ คาดว่าจะมีแรงงานฝีมือและมีคุณภาพมากขึ้น

ส่วนทางด้านกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โครงการสิวารัตน์ 9 และโครงการสิวารัตน์ 10
คาดว่าจะปิดโครง การปลายปี 2559 และโครงการสิวารัตน์ 11
อยู่ระหว่างก่อสร้างระบบสาธารณูปโภค ซึ่งมีแผนจะเปิดขายกลางปี 2559