รายงานความรับผิดชอบของคณะกรรมการต่อรายงานทางการเงิน

คณะกรรมการบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) เป็นผู้รับผิดชอบต่องบการเงินรวมของ บริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย
และสารสนเทศทางการเงินที่ปรากฎในรายงานประจำปี
ซึ่งงบการเงินดังกล่าวจัดทำขึ้นตามมาตรฐาน การบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
โดยเลือกใช้นโยบายบัญชีที่เหมาะสมและถือปฏิบัติอย่างสม่ำเสมอ
และใช้ดุลยพินิจอย่างระมัดระวังและประมาณการที่ดีที่สุดในการจัดทำ
รวมทั้งมีการเปิดเผยข้อมูลสำคัญอย่างเพียงพอในหมายเหตุประกอบงบการเงิน

คณะกรรมการได้จัดให้มีและดำรงรักษาไว้ซึ่งระบบควบคุมภายในที่มีประสิทธิผล
เพื่อให้มั่นใจได้อย่างมีเหตุผลว่า การบันทึกข้อมูลทางบัญชีมีความถูกต้อง ครบถ้วน
และเพียงพอที่จะดำรงรักษาไว้ซึ่งทรัพย์สิน และเพื่อให้ทราบจุดอ่อนเพื่อป้องกัน
ไม่ให้เกิดการทุจริตหรือการดำเนินการที่ผิดปกติอย่างมีสาระสำคัญ

ในการนี้ คณะกรรมการบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) ได้แต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ
ซึ่งประกอบด้วยกรรมการที่ไม่เป็นผู้บริหารเป็นผู้ดูแลรับผิดชอบเกี่ยวกับคุณภาพของรายงานทางการเงินและระบบควบคุมภายใน
และความเห็นของ คณะกรรมการตรวจสอบ
เกี่ยวกับเรื่องนี้ปรากฎในรายงานของคณะกรรมการตรวจสอบแล้ว

คณะกรรมการมีความเห็นว่าระบบควบคุมภายในของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)
โดยรวมอยู่ในระดับที่น่าพอใจ
และสามารถสร้างความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลต่อความเชื่อถือได้ของงบการเงินรวมของบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551

( นายวันชัย จิราธิวัฒน์ ) ( นายกอบชัย จิราธิวัฒน์ )

ประธานกรรมการ กรรมการผู้จัดการใหญ่

รายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

เสนอ ผู้ถือหุ้น บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวมและงบดุลเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550
งบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะกิจการ
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะกิจการ
และ งบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และของเฉพาะบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) ตามลำดับ
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อ ความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้
และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการข้างต้นนี้
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันแต่ละปีของบริษัท
เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของเฉพาะบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด
(มหาชน) ตามลำดับ โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(เทอดทอง เทพมังกร)

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

เลขทะเบียน 3787

บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด

กรุงเทพมหานคร

20 กุมภาพันธ์ 2552

  --------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                         
  และบริษัทย่อย                                                                                           

  งบดุล                                                                                                 

                                                             ตรวจสอบแล้ว                                

                                    ปี 2549                   ปี 2550                   ปี 2551           

                                    จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด        2,623,558,635    7.64    1,026,000,685    2.76    2,407,345,899    5.50

  เงินลงทุนชั่วคราว                     1,066,772,764    3.11    2,957,083,995    7.95    1,269,355,534    2.90

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                   266,967,638      0.78    378,804,711      1.02    536,595,036      1.23

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   520,065,439      1.51    860,376,970      2.31    1,179,220,612    2.69

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                  4,477,364,476    13.04   5,222,266,361    14.04   5,392,517,081    12.32

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                      

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                  2,246,663,687    6.54    2,306,473,984    6.20    2,354,751,757    5.38

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน   10,117,924       0.03    12,167,165       0.03    -                -

  เงินลงทุนอื่น                         1,000,000        0.00    1,000,000        0.00    1,895,194        0.00

  ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี                526,341,989      1.53    655,162,109      1.76    734,424,504      1.68

  ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์-สุทธิ           26,351,695,291   76.75   28,795,045,018   77.40   34,973,048,824   79.88

  สินทรัพย์อื่น                          723,293,496      2.11    212,526,565      0.57    327,142,155      0.75

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                29,859,112,387   86.96   31,982,374,841   85.96   38,391,262,434   87.68

  รวมสินทรัพย์                         34,336,476,863   100.0   37,204,641,202   100.0   43,783,779,515   100.0
  --------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ---------------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                     

  งบดุล                                                                                                        

                                                                    ตรวจสอบแล้ว                                

                                           ปี 2549                   ปี 2550                   ปี 2551           

                                           จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                 

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน      11,719,321       0.03    -                -       -                -

  เจ้าหนี้การค้า                               3,710,065        0.01    54,711,489       0.15    53,325,273       0.12

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน    3,171,250        0.01    3,300,159        0.01    3,429,068        0.01

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี    2,236,576,226    6.51    1,233,591,261    3.32    3,320,419,636    7.58

  เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น                           -                -       -                -       1,450,000,000    3.31

  เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง                       835,070,697      2.43    379,211,889      1.02    851,814,659      1.95

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                           346,745,000      1.01    252,448,562      0.68    316,571,142      0.72

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                            1,405,952,757    4.09    2,611,788,665    7.02    2,355,265,883    5.38

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                           4,842,945,316    14.10   4,535,052,025    12.19   8,350,825,661    19.07

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                               

  เจ้าหนี้อื่นระยะยาว                           -                -       -                -       -                -

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน   -                -       40,885,256       0.11    161,587,774      0.37

  เงินกู้ยืมระยะยาวอื่น                          8,875,511,177    25.85   10,770,470,484   28.95   11,674,686,104   26.66

  หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                      796,079,582      2.32    759,512,233      2.04    715,324,822      1.63

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า             4,983,811,529    14.51   4,893,018,074    13.15   4,817,191,627    11.00

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า                         2,112,732,152    6.15    2,405,361,563    6.47    2,857,708,211    6.53

  เงินค้ำประกันสิทธิการเช่า                      151,212,010      0.44    161,049,067      0.43    33,132,999       0.08

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                         16,919,346,450   49.28   19,030,296,677   51.15   20,259,631,537   46.27

  รวมหนี้สิน                                  21,762,291,766   63.38   23,565,348,702   63.34   28,610,457,198   65.34
  ---------------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ------------------------------------------------ ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                             

  งบดุล                                                                                                                

                                                                            ตรวจสอบแล้ว                                

                                                   ปี 2549                   ปี 2550                   ปี 2551           

                                                   จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                         

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                            

  ทุนจดทะเบียน*                                      2,178,816,000            2,178,816,000            2,178,816,000    

  หุ้นทั้งหมดชำระเต็มมูลค่าแล้ว                            2,178,816,000    6.35    2,178,816,000    5.86    2,178,816,000    4.98

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                     2,007,565,850    5.85    2,007,565,850    5.40    2,007,565,850    4.59

  กำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย   1,174,644        0.00    1,277,030        0.00    5,319,194        0.01

  ค่าความนิยมติดลบ                                    112,594,465      0.33    112,594,465      0.30    -                -

  กำไรสะสม                                                                                                            

  จัดสรรเป็นทุนสำรอง                                  217,881,600      0.63    217,881,600      0.59    217,881,600      0.50

  ยังไม่ได้จัดสรร                                      7,509,391,324    21.87   8,502,680,424    22.85   10,089,338,299   23.04

  ส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย                                   546,761,214      1.59    618,477,131      1.66    674,401,374      1.54

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                   12,574,185,097   36.62   13,639,292,500   36.66   15,173,322,317   34.66

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                            34,336,476,863   100.0   37,204,641,202   100.0   43,783,779,515   100.0

                                                                                                                      

  หมายเหตุ : *ทุนจดทะเบียน ณ 31 ธ.ค. 2551 ประกอบด้วย                                                                      
  หุ้นสามัญ 2,178,816,000 หุ้น มูลค่า 1 บาท/หุ้น                                                                               
  ------------------------------------------------ ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด       |        |   |        |   |        |   |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย         |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| งบกำไรขา                   |        |   |        |   |        |   |
| ดทุนและกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
|                            |        |   | ตรวจ   |   |        |   |
|                            |        |   | สอบแล้ว |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
|                            | ปี 2549 |   | ปี 2550 |   | ปี 2551 |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
|                            | จำ     | % | จำ     | % | จำ     | % |
|                            | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   | นวนเงิน |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้                      |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้ค่าเช่าและบริการ         | 6      | 8 | 7      | 8 | 8      | 8 |
|                            | ,309,6 | 4 | ,517,2 | 7 | ,142,3 | 5 |
|                            | 54,875 | . | 98,536 | . | 21,686 | . |
|                            |        | 6 |        | 3 |        | 9 |
|                            |        | 9 |        | 4 |        | 1 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ราย                        | 396,5  | 5 | 377,9  | 4 | 456,3  | 4 |
| ได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม | 67,352 | . | 86,619 | . | 09,095 | . |
|                            |        | 3 |        | 3 |        | 8 |
|                            |        | 2 |        | 9 |        | 1 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ดอกเบี้ยรับ                   | 158,8  | 2 | 110,0  | 1 | 166,6  | 1 |
|                            | 42,162 | . | 30,776 | . | 96,909 | . |
|                            |        | 1 |        | 2 |        | 7 |
|                            |        | 3 |        | 8 |        | 6 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้เงินปันผล               | -      | - | -      | - | 60,146 | 0 |
|                            |        |   |        |   |        | . |
|                            |        |   |        |   |        | 0 |
|                            |        |   |        |   |        | 0 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายได้อื่น                    | 585,5  | 7 | 601,1  | 6 | 711,9  | 7 |
|                            | 95,860 | . | 47,514 | . | 53,116 | . |
|                            |        | 8 |        | 9 |        | 5 |
|                            |        | 6 |        | 8 |        | 1 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รวมรายได้                   | 7      | 1 | 8      | 1 | 9      | 1 |
|                            | ,450,6 | 0 | ,606,4 | 0 | ,477,3 | 0 |
|                            | 60,249 | 0 | 63,445 | 0 | 40,952 | 0 |
|                            |        | . |        | . |        | . |
|                            |        | 0 |        | 0 |        | 0 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่าย             |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ต้นทุนการเช่าและบริการ         | 3      | 4 | 4      | 4 | 4      | 4 |
|                            | ,479,0 | 6 | ,185,2 | 8 | ,516,3 | 7 |
|                            | 29,143 | . | 23,693 | . | 97,860 | . |
|                            |        | 6 |        | 6 |        | 6 |
|                            |        | 9 |        | 3 |        | 5 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม        | 303,7  | 4 | 288,1  | 3 | 373,1  | 3 |
|                            | 67,573 | . | 38,833 | . | 99,836 | . |
|                            |        | 0 |        | 3 |        | 9 |
|                            |        | 8 |        | 5 |        | 4 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่า                         | 1      | 1 | 1      | 1 | 1      | 1 |
| ใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร | ,075,2 | 4 | ,511,1 | 7 | ,551,5 | 6 |
|                            | 18,826 | . | 07,980 | . | 34,959 | . |
|                            |        | 4 |        | 5 |        | 3 |
|                            |        | 3 |        | 6 |        | 7 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | 621,0  | 8 | 580,7  | 6 | 543,3  | 5 |
|                            | 42,447 | . | 53,116 | . | 86,101 | . |
|                            |        | 3 |        | 7 |        | 7 |
|                            |        | 4 |        | 5 |        | 3 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าตอบแทนกรรมการ            | 2,7    | 0 | 3,4    | 0 | 5,2    | 0 |
|                            | 60,000 | . | 00,000 | . | 90,000 | . |
|                            |        | 0 |        | 0 |        | 0 |
|                            |        | 4 |        | 4 |        | 6 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย          | 5      | 7 | 6      | 7 | 6      | 7 |
|                            | ,481,8 | 3 | ,568,6 | 6 | ,989,8 | 3 |
|                            | 17,989 | . | 23,622 | . | 08,756 | . |
|                            |        | 5 |        | 3 |        | 7 |
|                            |        | 7 |        | 2 |        | 5 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน      | 1      | 2 | 2      | 2 | 2      | 2 |
|                            | ,968,8 | 6 | ,037,8 | 3 | ,487,5 | 6 |
|                            | 42,260 | . | 39,823 | . | 32,196 | . |
|                            |        | 4 |        | 6 |        | 2 |
|                            |        | 3 |        | 8 |        | 5 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนแบ                      | 298,7  | 4 | 316,4  | 3 | 361,9  | 3 |
| ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย | 01,162 | . | 69,454 | . | 07,080 | . |
| กิจการร่วมค้า                 |        | 0 |        | 6 |        | 8 |
|                            |        | 1 |        | 8 |        | 2 |
| และบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้                   | (      | ( | (      | ( | (      | ( |
|                            | 611,01 | 8 | 563,43 | 6 | 650,70 | 6 |
|                            | 5,267) | . | 9,437) | . | 2,311) | . |
|                            |        | 2 |        | 5 |        | 8 |
|                            |        | 0 |        | 5 |        | 7 |
|                            |        | ) |        | ) |        | ) |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร(ขาดทุน)                | 1      | 2 | 1      | 2 | 2      | 2 |
| ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       | ,656,5 | 2 | ,790,8 | 0 | ,198,7 | 3 |
|                            | 28,155 | . | 69,840 | . | 36,965 | . |
|                            |        | 2 |        | 8 |        | 2 |
|                            |        | 3 |        | 1 |        | 0 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| (กำไร)ขา                   | 28,6   | 0 | (      | ( | (      | ( |
| ดทุนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย | 65,420 | . | 7,46   | 0 | 12,95  | 0 |
|                            |        | 3 | 4,010) | . | 0,717) | . |
|                            |        | 8 |        | 0 |        | 1 |
|                            |        |   |        | 9 |        | 4 |
|                            |        |   |        | ) |        | ) |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี       | 1      | 2 | 1      | 2 | 2      | 2 |
|                            | ,685,1 | 2 | ,783,4 | 0 | ,185,7 | 3 |
|                            | 93,575 | . | 05,830 | . | 86,248 | . |
|                            |        | 6 |        | 7 |        | 0 |
|                            |        | 2 |        | 2 |        | 6 |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรต้นปี    | 6      |   | 7      |   | 8      |   |
|                            | ,695,7 |   | ,509,3 |   | ,502,6 |   |
|                            | 24,149 |   | 91,324 |   | 80,424 |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| การเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี*     | -      |   | -      |   | 211,1  |   |
|                            |        |   |        |   | 32,472 |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| เปลี่ย                       | -      |   | (      |   | (      |   |
| นแปลงสัดส่วนการลงทุนในบริษัทย่อย |        |   | 114,68 |   | 91,36  |   |
|                            |        |   | 3,770) |   | 6,009) |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินปันผลจ่าย                 | (      |   | (      |   | (      |   |
|                            | 871,52 |   | 675,43 |   | 718,89 |   |
|                            | 6,400) |   | 2,960) |   | 4,836) |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรสิ้นปี    | 7      |   | 8      |   | 10     |   |
|                            | ,509,3 |   | ,502,6 |   | ,089,3 |   |
|                            | 91,324 |   | 80,424 |   | 38,299 |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรต่อหุ้น                   |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น       | 0.77   |   | 0.82   |   | 1.00   |   |
| ขั้นพื้นฐาน                    |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+
| หมายเหตุ : *บริษัทฯ           |        |   |        |   |        |   |
| ได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญ     |        |   |        |   |        |   |
| ชีสำหรับค่าความนิยมติดลบตั้งแต่วันที่ |        |   |        |   |        |   |
| 1 ม.ค.2551 เป็นต้นไป         |        |   |        |   |        |   |
| ตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 43   |        |   |        |   |        |   |
|                            |        |   |        |   |        |   |
| (ปรับปรุง 2550)              |        |   |        |   |        |   |
| โดยการเปลี่ยนแปลงนโย         |        |   |        |   |        |   |
| บายการบัญชีดังกล่าวไม่มีผลกระทบต |        |   |        |   |        |   |
| ่องบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท |        |   |        |   |        |   |
| (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบ |        |   |        |   |        |   |
|                            |        |   |        |   |        |   |
| งบการเงินข้อ 29)             |        |   |        |   |        |   |
+----------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+

  ------------------------------------------------- --------------- --------- --------------- --------- --------------- ---------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                               

  งบกระแสเงินสด                                                                                                          

                                                    ตรวจสอบแล้ว                                                          

                                                    ปี 2549                    ปี 2550                    ปี 2551          

                                                    จำนวนเงิน        %         จำนวนเงิน        %         จำนวนเงิน        %

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                                                              

  กำไรสุทธิ                                           1,685,193,575   73.23     1,790,869,840   65.96     2,198,736,965   89.45

  ดอกเบี้ยจ่าย                                         621,042,447     26.99     580,753,116     21.39     543,386,101     22.11

  ภาษีเงินได้                                          611,015,267     26.55     563,439,437     20.75     650,702,311     26.47

  ส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย                                    (28,665,420)    (1.25)    -               -         -               -

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                       2,888,585,869   125.52    2,935,062,393   108.10    3,392,825,377   138.03

  รายการปรับปรุง                                                                                                          

  ดอกเบี้ยรับ                                          (158,842,162)   -6.90     (110,030,776)   (4.05)    (166,532,814)   (6.77)

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                           1,128,298,162   49.03     1,122,429,325   41.34     1,329,232,991   54.08

  ตัดจำหน่ายสิทธิการเช่า                                 117,274,159     5.10      123,693,776     4.56      133,429,816     5.43

  รายได้เงินปันผล                                      -               -         -               -         (60,146)        0.00

  หนี้สงสัยจะสูญ                                        (3,675,242)     (0.16)    (550,380)       (0.02)    598,795         0.02

  (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายอุปกรณ์                     24,882,710      1.08      (938,919)       (0.03)    (3,729,504)     (0.15)

  รับรู้รายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้า                             (244,834,736)   (10.64)   (501,998,997)   (18.49)   (773,285,328)   (31.46)

  ตัดจำหน่ายเงินค้ำประกันสิทธิการเช่า                       -               -         (3,903,150)     (0.14)    (127,916,069)   (5.20)

  ส่วนแบ่งผลกำไรในบริษัทย่อย กิจการร่วมค้า และบริษัทร่วม       (298,701,162)   (12.98)   (316,469,454)   (11.66)   (361,907,080)   (14.72)

  ค่าความนิยมติดลบตัดจำหน่าย                             (6,658,672)     (0.29)    (6,658,672)     (0.25)    -               -

  การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                  

  - ลูกหนี้การค้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            (128,547,592)   (5.59)    (111,286,694)   (4.10)    (158,389,121)   (6.44)

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                      (3,383,364)     (0.15)    (331,780,043)   (12.22)   (331,153,746)   (13.47)

  - สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                             11,237,919      0.49      517,425,603     19.06     (16,077,583)    (0.65)

  - เจ้าหนี้(ลดลง)เพิ่มขึ้น                                (3,857,040)     (0.17)    51,001,423      1.88      (1,386,216)     (0.06)

  - หนี้สินหมุนเวียนอื่น(ลดลง)เพิ่มขึ้น                        (545,065,563)   (23.68)   54,141,075      1.99      272,442,695     11.08

  - รายได้ค่าเช่าและค่าบบริการรับล่วงหน้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น        113,671,725     4.94      474,786,967     17.49     288,860,096     11.75

  - เงินมัดจำรับจากลูกค้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                     501,016,642     21.77     292,629,411     10.78     452,346,647     18.40

  - เงินประกันสิทธิการเช่า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                    130,780,347     5.68      13,740,207      0.51      -               -

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   3,522,182,000   153.05    4,201,293,095   154.74    3,929,298,810   159.85

  ดอกเบี้ย                                            (616,926,090)   (26.81)   (663,128,247)   (24.42)   (761,187,415)   (30.97)

  ภาษีเงินได้                                          (603,903,378)   (26.24)   (823,123,343)   (30.32)   (710,029,536)   (28.89)

  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากการดำเนินงาน                       2,301,352,532   100.00    2,715,041,505   100.00    2,458,081,859   100.00
  ------------------------------------------------- --------------- --------- --------------- --------- --------------- ---------

+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด  |        |     |        |     |        |     |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย    |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| งบกระแสเงินสด          |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | ตรวจ   |     |        |     |        |     |
|                       | สอบแล้ว |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | ปี 2549 |     | ปี 2550 |     | ปี 2551 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | จำ     | %   | จำ     | %   | จำ     | %   |
|                       | นวนเงิน |     | นวนเงิน |     | นวนเงิน |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กระแส                 |        |     |        |     |        |     |
| เงินสดจากกิจกรรมการลงทุน |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินปันผล               | 318,4  | (8. | 289,8  | (6. | 313,6  | (6. |
|                       | 12,380 | 18) | 12,897 | 43) | 89,454 | 45) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ดอกเบี้ยรับ              | 156,1  | (4. | 101,4  | (2. | 181,3  | (3. |
|                       | 26,423 | 01) | 99,288 | 25) | 02,918 | 73) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินลงทุนชั่วคราวลดลง     | 51,2   | (1. | (1,    | 41  | 1      | (   |
| (เพิ่มขึ้น)               | 18,363 | 32) | 890,20 | .94 | ,690,8 | 34. |
|                       |        |     | 8,845) |     | 75,431 | 76) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงิน                   | (1,32  | 0   | (2,04  | 0   | -      | -   |
| ให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | 3,489) | .03 | 9,241) | .05 |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสด                 | (4,    | 114 | (3,    | 76  | (6,    | 134 |
| จ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์ | 443,73 | .17 | 455,82 | .68 | 556,85 | .78 |
|                       | 0,166) |     | 4,787) |     | 4,107) |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| สิทธิการเช่า             | 3,8    | (0. | (42,51 | 0   | (      | 2   |
|                       | 56,500 | 10) | 3,378) | .94 | 142,93 | .94 |
|                       |        |     |        |     | 1,666) |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ขายอาคารและอุปกรณ์      | 23,3   | (0. | 43,7   | (0. | 16,1   | (0. |
|                       | 38,364 | 60) | 35,892 | 97) | 30,293 | 33) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อตราสารทุน | -      | -   | (33,15 | 0   | -      | -   |
|                       |        |     | 3,740) | .74 |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินให้กู้ยืมรับชำ          | -      | -   | -      | -   | 12,1   | (0. |
| ระคืนจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |        |     |        |     | 67,165 | 25) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น    | -      | -   | 481,6  | (   | (      | 7   |
| (ลดลง)                |        |     | 02,373 | 10. | 379,21 | .79 |
|                       |        |     |        | 69) | 1,889) |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดสุทธ              | (3,    | 100 | (4,    | 100 | (4,    | 100 |
| ิที่ได้รับจากกืจกรรมการลงทุน | 892,10 | .00 | 507,09 | .00 | 864,83 | .00 |
|                       | 1,625) |     | 9,541) |     | 2,401) |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กระแส                 |        |     |        |     |        |     |
| เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เ                     | (4,21  | 0   | (11,71 | (6. | -      | -   |
| งินเบิกเกินบัญชีธนาคารลดลง | 2,615) | .52 | 9,321) | 03) |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดรับจากเง          | 1      | (0. | 40,7   | 20  | 115,0  | 3   |
| ินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | 28,909 | 02) | 30,360 | .94 | 00,000 | .04 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดรับจา             | 1      | (1  | 2      | 1,  | 6      | 163 |
| กเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | ,572,0 | 94. | ,959,2 | 521 | ,200,0 | .67 |
|                       | 00,000 | 67) | 69,640 | .47 | 00,000 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดจ่ายค             | (1,    | 186 | (2,    | (   | (1,    | (   |
| ืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 503,89 | .24 | 067,14 | 1,0 | 758,95 | 46. |
|                       | 9,885) |     | 0,401) | 62. | 6,005) | 43) |
|                       |        |     |        | 80) |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดจ                | -      | -   | (82    | (0. | (69    | (0. |
| ่ายตามสัญญาเช่าทางการเงิน |        |     | 3,343) | 42) | 8,281) | 02) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น   | (      | 107 | (      | (3  | (      | (   |
|                       | 871,52 | .93 | 725,81 | 73. | 767,24 | 20. |
|                       | 6,400) |     | 6,849) | 17) | 9,958) | 25) |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดสุท               | (      | 100 | 194,5  | 100 | 3      | 100 |
| ธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 807,50 | .00 | 00,086 | .00 | ,788,0 | .00 |
|                       | 9,991) |     |        |     | 95,756 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสด                 |        |     |        |     |        |     |
| และรายการเทียบเท่าเงินสด |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ        | (2,    |     | (1,    |     | 1      |     |
|                       | 398,25 |     | 597,55 |     | ,381,3 |     |
|                       | 9,084) |     | 7,950) |     | 45,214 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ยอดคงเหลือต้นปี          | 5      |     | 2      |     | 1      |     |
|                       | ,021,8 |     | ,623,5 |     | ,026,0 |     |
|                       | 17,719 |     | 58,635 |     | 00,685 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ยอดคงเหลือปลายปี        | 2      |     | 1      |     | 2      |     |
|                       | ,623,5 |     | ,026,0 |     | ,407,3 |     |
|                       | 58,635 |     | 00,685 |     | 45,899 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสด                 |        |     |        |     |        |     |
| หรือรายการเทียบเท่าเงินสด |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร  | 2      |     | 1      |     | 2      |     |
|                       | ,623,5 |     | ,024,7 |     | ,407,3 |     |
|                       | 58,635 |     | 97,401 |     | 45,899 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| เงินฝากประจำ/          | -      |     | 1,2    |     | -      |     |
| ตั๋วเงินฝากสถาบันการเงินที่มี |        |     | 03,284 |     |        |     |
|                       |        |     |        |     |        |     |
| ระยะเ                 |        |     |        |     |        |     |
| วลาน้อยกว่าหรือเทียบเท่ากับ |        |     |        |     |        |     |
| 3 เดือน                |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | 2      |     | 1      |     | 2      |     |
|                       | ,623,5 |     | ,026,0 |     | ,407,3 |     |
|                       | 58,635 |     | 00,685 |     | 45,899 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+

  ------------------------------- -------------------------------------------- --------- ------------ -----------
  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                                       

  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน) และ                                                                     
  บริษัทย่อย                                                                                             

                                  ณ 31 ธันวาคม                                  2549      2550         2551

  LIQUIDITY RATIO                                                                                      

                                  อัตราส่วนสภาพคล่อง                              0.93      1.15         0.65

                                  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                        0.82      0.96         0.50

                                  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                    0.75      0.90         0.61

                                  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย                36.30     26.31        20.34

                                  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                            10        14           18

  PROFITABILITY RATIO                                                                                 

                                  อัตรากำไรขั้นต้น                                 43.59%    41.76%⁽¹⁾    43.14%

                                  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                       29.36%    27.90%⁽¹⁾    26.25%

                                  อัตรากำไรอื่น                                   -         -            -

                                  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                      178.90%   230.39%⁽¹⁾   157.96%

                                  อัตรากำไรสุทธิ                                  21.75%    18.70%⁽¹⁾    22.22%

                                  Profit Margin                                #REF!     #REF!        #REF!

                                  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น⁽²⁾                         14.50%    12.53%⁽¹⁾    15.89%

  EFFICIENCY RATIO                                                                                    

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                        4.98%     4.99%        5.40%

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร⁽³⁾                 11.86%    10.99%       11.02%

                                  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    0.22      0.24         0.23

                                  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรถัวเฉลี่ย              #REF!                  

                                  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    #REF!                  

  FINANCIAL POLICY RATIO                                                                              

                                  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                     1.73      1.73         1.89

                                  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁴⁾      0.88      0.88         1.09

                                  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁵⁾   0.59      0.59         0.75

                                  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย⁽⁶⁾               5.67      7.23         7.23

                                  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)   0.51      0.65         0.45
                                  ⁽⁷⁾                                                                 

                                  อัตราการจ่ายเงินปันผล                            40%       40%          30%⁽⁸⁾
  ------------------------------- -------------------------------------------- --------- ------------ -----------

หมายเหตุ ; ⁽¹⁾ ในปี 2550 อัตรากำไรขั้นต้น, อัตรากำไรจากการดำเนินงาน,
อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร, อัตรากำไรสุทธิ และ

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ไม่รวมรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ จำนวน 214.3 ล้านบาท

อัตรากำไรขั้นต้น

= รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ ค่าอาหารและเครื่องดื่ม - ต้นทุนการเช่า การบริการ
ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม____________

รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ ค่าอาหารและเครื่องดื่ม

อัตรากำไรสุทธิ

= กำไรสุทธิ_____________________________________________

รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
ค่าอาหารและเครื่องดื่ม+ดอกเบี้ยรับ+รายได้อื่น+ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย

⁽²⁾ อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

= กำไรสุทธิ__________________

ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (ไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

⁽³⁾อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร

= กำไรสุทธิ+ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย

⁽⁴⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน และ
เงินกู้ยืมรวมส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁵⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย - เงินสด เงินฝากธนาคาร และ เงินลงทุนชั่วคราว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁶⁾อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

ดอกเบี้ยจ่ายสำหรับปี

⁽⁷⁾อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย

  ⁽⁸⁾การจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2551
  คณะกรรมการมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.33 บาทต่อหุ้น

  เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2552 โดยจะนำเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติในวันที่ 30 เมษายน
  2552 ซึ่งเป็นอัตราการจ่าย

  เงินปันผล 30% ของกำไรสุทธิประจำปี 2551 ตามงบการเงินเฉพาะกิจการ
  (คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 33% ของกำไรสุทธิ

  ประจำปี 2551 ตามงบการเงินรวม)

  ---------------------------------------------------------------- ----------------------------------- -------- -------- -----------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)                                                                                            

                                                                                                                         

                                                                                                                          

                                                                                                       2544     2545     2545

  LIQUIDITY RATIO                                                                                                         

                                                                   Current Ratio                       1.85     1.85     1.85

                                                                   Quick Ratio                         1.10     1.10     1.10

                                                                   Receivable Turnover                 12.38    12.38    12.38

                                                                   Collection Period (days)            29       29       29

  PROFITABILITY RATIO                                                                                                     

                                                                   Gross Profit Margin                 66%      66%      66%

                                                                   Profit Margin                       26%      26%      26%

                                                                   Return on Equity                    11%      11%      11%

  EFFCIENCY RATIO                                                                                                         

                                                                   Return on Total Assets              4%       4%       4%

                                                                   Return on Fixed Assets              11%      11%      11%

                                                                   Asset Turnover                      16%      16%      16%

  FINANCIAL POLICY RATIO                                                                                                  

                                                                   Debt to Equity*                     1.59     1.59     1.59

                                                                   Interest Coverage**                 4.20     4.20     4.20

                                                                   Payout Ratio (pay in following      #REF!    0.40     0.40
                                                                   year)                                                 

  PER SHARE (Baht)                                                                                                        

                                                                   Par Value                           11.00    12.00    12.00

                                                                   Book Value                          34.62    34.62    34.62

                                                                   EPS                                 3.72     3.72     3.72

  GROWTH RATE (%)                                                                                                         

                                                                   Sales                               11%      11%      11%

                                                                   Cost of Sales                       4%       4%       4%

                                                                   Administrative Expense              4%       4%       4%

                                                                   Profit                              6%       6%       6%

                                                                   Total Assets                        10%      10%      10%

                                                                                                                         

  * Debt to Equity = Total liabilities (exclude Guarantee for                                                            
  leasehold rights) / (Total shareholders ' equity + Minority                                                            
  interest )                                                                                                             

                                                                                                                         

  **Interest Coverage Ratio =                                                                                            
  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากกิจกรรมดำเนินงาน(ไม่รวมลูกหนี้อื่น)+ดอกเบี้ยจ่าย+ภาษีเงินได้                                                         

                                                                   ดอกเบี้ยจ่าย                                             
  ---------------------------------------------------------------- ----------------------------------- -------- -------- -----------

  ----------------------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                       

  งบดุล                                                                                                               

                                                  ตรวจสอบแล้ว                                                         

                                                  ปี 2549                   ปี 2550                   ปี 2551           

                                                  จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                      385,795,552      1.48    242,189,056      0.80    1,281,730,192    3.36

  เงินลงทุนชั่วคราว                                   2,203,553        0.01    693,922,567      2.30    701,201,863      1.84

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                                 72,382,116       0.28    63,391,213       0.21    204,119,356      0.53

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดลองจ่ายแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   147,229,354      0.57    152,530,877      0.51    136,137,000      0.36

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                 176,168,367      0.68    443,980,500      1.47    717,600,438      1.88

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                783,778,942      3.02    1,596,014,213    5.30    3,040,788,849    7.96

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                    

  เงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                       4,596,439,660    17.69   5,600,027,642    18.58   8,078,815,376    21.16

  เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมค้า                    16,753,729,283   64.49   17,932,495,806   59.51   19,017,121,850   49.81

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                -                -       -                -       -                -

  เงินลงทุนอื่น                                       1,000,000        0.00    1,000,000        0.00    1,000,000        0.00

  ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี                              292,972,451      1.13    319,631,752      1.06    347,228,719      0.91

  ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์-สุทธิ                         3,487,124,686    13.42   4,623,508,356    15.34   7,630,831,928    19.99

  สินทรัพย์อื่น                                        65,205,096       0.25    63,024,156       0.21    61,577,986       0.16

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                              25,196,471,176   96.98   28,539,687,712   94.70   35,136,575,859   92.04

  รวมสินทรัพย์                                       25,980,250,118   100.0   30,135,701,925   100.0   38,177,364,708   100.0
  ----------------------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ----------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                           

  งบดุล                                                                                                   

                                      ตรวจสอบแล้ว                                                         

                                      ปี 2549                   ปี 2550                   ปี 2551           

                                      จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %       จำนวนเงิน         %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                            

  เจ้าหนี้การค้า                          5,190,829        0.02    12,907,740       0.04    6,001,278        0.02

  เงินกู้ยืมจากกิจการและบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน     159,592,432      0.61    159,339,285      0.53    159,225,914      0.42

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 1,000,000,000    3.85    -                0.00    2,500,000,000    6.55
  ปี                                                                                                      

  เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น                      -                0.00    -                0.00    1,450,000,000    3.80

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                      150,600,276      0.58    120,206,365      0.40    130,915,406      0.34

  เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง                  67,382,395       0.26    10,667,141       0.04    432,394,404      1.13

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       468,918,185      1.80    563,548,243      1.87    878,373,559      2.30

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                      1,851,684,117    7.13    866,668,774      2.88    5,556,910,561    14.56

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                          

  เจ้าหนี้อื่นระยะยาว                      -                -       -                -       -                -

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้อง       5,693,618,980    21.92   3,767,662,567    12.50   3,816,640,030    10.00

  เงินกู้ยืมระยะยาว                       4,000,000,000    15.40   7,000,000,000    23.23   8,500,000,000    22.26

  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า        937,060,020      3.61    830,883,827      2.76    779,516,137      2.04

  เงินมัดจำรับจากลูกค้า                    865,898,048      3.33    992,893,134      3.29    1,175,625,408    3.08

  เงินค้ำประกันสิทธิการเช่า                 4,313,843        0.02    410,692          0.00    -                -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                    11,500,890,891   44.27   12,591,850,220   41.78   14,271,781,575   37.38

  รวมหนี้สิน                             13,352,575,008   51.40   13,458,518,994   44.66   19,828,692,136   51.94
  ----------------------------------- ---------------- ------- ---------------- ------- ---------------- -------

  ------------------------------------------------ ---------------- -------- ---------------- -------- ---------------- --------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                          

  งบดุล                                                                                                                  

                                                   ตรวจสอบแล้ว                                                           

                                                   ปี 2549                    ปี 2550                    ปี 2551           

                                                   จำนวนเงิน         %        จำนวนเงิน         %        จำนวนเงิน         %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                           

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน*                                      2,178,816,000             2,178,816,000             2,178,816,000    

  หุ้นทั้งหมดชำระเต็มมูลค่าแล้ว                            2,178,816,000    8.39     2,178,816,000    7.23     2,178,816,000    5.71

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                     2,007,565,850    7.73     2,007,565,850    6.66     2,007,565,850    5.26

  กำไร(ขาดทุน)ที่ยังไม่เกิดขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย   1,174,644        0.00     1,334,644        0.00     387,921          0.00

  ค่าความนิยมติดลบ                                    -                -        -                -        -                -

  กำไรสะสม                                                                                                              

  จัดสรรเป็นทุนสำรอง                                  217,881,600      0.84     217,881,600      0.72     217,881,600      0.57

  ยังไม่ได้จัดสรร                                      8,222,237,016    31.65    12,271,584,837   40.72    13,944,021,201   36.52

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                   12,627,675,110   48.60    16,677,182,931   55.34    18,348,672,572   48.06

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                            25,980,250,118   100.00   30,135,701,925   100.00   38,177,364,708   100.00

                                                                                                                        

  หมายเหตุ : * ทุนจดทะเบียน ณ 31 ธ.ค. 2551 ประกอบด้วย                                                                       
  หุ้นสามัญ 2,178,816,000 หุ้น มูลค่า 1 บาท/หุ้น                                                                                 
  ------------------------------------------------ ---------------- -------- ---------------- -------- ---------------- --------

  ------------------------------------------ --------------- -------- ---------------- -------- ---------------- --------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                   

  งบกำไรขาดทุนและกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร                                                                             

                                             ตรวจสอบแล้ว                                                          

                                             ปี 2549                   ปี 2550                    ปี 2551           

                                             จำนวนเงิน        %        จำนวนเงิน         %        จำนวนเงิน         %

  รายได้                                                                                                          

  รายได้ค่าเช่าและบริการ                         2,943,113,295   41.17    3,066,185,687    39.97    3,250,956,557    57.22

  ดอกเบี้ยรับ                                   173,141,989     2.42     177,464,236      2.31     354,437,373      6.24

  รายได้เงินปันผล                               3,584,338,481   50.14    3,949,311,444    51.48    1,566,937,497    27.58

  รายได้อื่น                                    447,426,551     6.26     479,177,025      6.25     509,116,466      8.96

  รวมรายได้                                   7,148,020,316   100.00   7,672,138,392    100.00   5,681,447,893    100.00

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                                                                 

  ต้นทุนการเช่าและบริการ                         1,221,280,607   17.09    1,262,616,216    16.46    1,389,852,919    24.46

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร               712,168,421     9.96     910,542,098      11.87    1,063,546,935    18.72

  ดอกเบี้ยจ่าย                                  548,820,297     7.68     427,585,110      5.57     498,770,685      8.78

  ค่าตอบแทนกรรมการ                            2,760,000       0.04     3,400,000        0.04     5,290,000        0.09

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย                          2,485,029,325   34.77    2,604,143,424    33.94    2,957,460,539    52.05

  กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน                      4,662,990,991   65.23    5,067,994,968    66.06    2,723,987,354    47.95

  ส่วนแบ่งในผลขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนในบริษัทย่อย   -               -        -                -        -                -

  ภาษีเงินได้                                   ( 333,016,186)  (4.66)   ( 343,214,187)   (4.47)   ( 332,656,154)   -5.86

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี                       4,329,974,805   60.58    4,724,780,781    61.58    2,391,331,200    42.09

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรต้นปี                    4,763,788,611            8,222,237,016             12,271,584,837   

  จัดสรรเป็นทุนสำรอง                            -                        -                         -                

  เงินปันผลจ่าย                                 ( 871,526,400)           ( 675,432,960)            ( 718,894,836)   

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรสิ้นปี                    8,222,237,016            12,271,584,837            13,944,021,201   

  กำไรต่อหุ้น                                                                                                       

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น ขั้นพื้นฐาน               1.99                     2.17                      1.10             
  ------------------------------------------ --------------- -------- ---------------- -------- ---------------- --------

  ------------------------------------------------- ----------------- ---------- ----------------- ---------- ----------------- ----------
  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)                                                                                                  

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                  

                                                    ตรวจสอบแล้ว                                                                  

                                                    ปี 2549                       ปี 2550                       ปี 2551            

                                                    จำนวนเงิน          %          จำนวนเงิน          %          จำนวนเงิน          %

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                                                                                                      

  กำไรสุทธิ                                           4,329,974,805     809.66     4,724,780,781     780.85     2,391,331,200     417.92

  ดอกเบี้ยจ่าย                                         548,820,297       102.62     427,585,110       70.67      498,770,685       87.17

  ภาษีเงินได้                                          333,016,186       62.27      343,214,187       56.72      332,656,154       58.14

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                       5,211,811,288     974.56     5,495,580,078     908.23     3,222,758,039     563.22

  รายการปรับปรุง                                                                                                                  

  รายได้เงินปันผล                                      (3,584,338,481)   (670.24)   (3,949,311,444)   (652.69)   (1,566,937,497)   (273.85)

  ดอกเบี้ยรับ                                          (203,141,989)     (37.99)    (177,464,236)     (29.33)    (354,437,372)     (61.94)

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                           176,488,366       33.00      182,526,556       30.17      203,528,001       35.57

  ตัดจำหน่ายสิทธิการเช่า                                 24,965,264        4.67       24,965,264        4.13       24,780,351        4.33

  หนี้สงสัยจะสูญ                                        (1,338,431)       (0.25)     (181,105)         (0.03)     513,207           0.09

  ตัดจำหน่ายเงินค้ำประกันสิทธิการเช่า                       -                 -          (3,903,150)       (0.65)     (410,692)         (0.07)

  รับรู้รายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้า                             (74,640,382)      (13.96)    (125,433,468)     (20.73)    (127,503,182)     (22.28)

  (กำไร) ขาดทุนจากการจำหน่ายอุปกรณ์                     30,661            0.01       (264,516)         (0.04)     (2,838,735)       (0.50)

  การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                                                          

  - ลูกหนี้การค้า(เพิ่มขึ้น)ลดลง                            (9,481,568)       (1.77)     9,172,009         1.52       (141,241,350)     (24.68)

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                      38,320,342        7.17       (78,929,865)      (13.04)    (276,579,814)     (48.34)

  - สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง                             (3,364,513)       (0.63)     2,180,940         0.36       1,446,170         0.25

  - เจ้าหนี้การค้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                           1,142,528         0.21       7,716,912         1.28       (6,906,462)       (1.21)

  - หนี้สินหมุนเวียนอื่น(ลดลง)เพิ่มขึ้น                        (153,409,123)     (28.69)    44,655,844        7.38       304,387,941       53.20

  - รายได้ค่าเช่าและค่าบบริการรับล่วงหน้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น        (69,518,397)      (13.00)    42,119,473        6.96       76,135,492        13.31

  - เงินมัดจำรับจากลูกค้า(ลดลง)เพิ่มขึ้น                     69,042,167        12.91      126,995,086       20.99      182,732,274       31.94

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   1,422,567,732     266.01     1,600,424,378     264.50     1,539,426,371     269.04

  ดอกเบี้ยจ่าย                                         (544,703,939)     (101.85)   (595,072,842)     (98.35)    (617,684,931)     (107.95)

  ภาษีเงินได้                                          (343,076,462)     (64.15)    (400,267,399)     (66.15)    (349,544,080)     (61.09)

  เงินสดสุทธิที่ได้รับจากการดำเนินงาน                       534,787,331       100.00     605,084,137       100.00     572,197,360       100.00
  ------------------------------------------------- ----------------- ---------- ----------------- ---------- ----------------- ----------

+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด    |        |    |        |     |        |    |
| (มหาชน)                 |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| งบกระแสเงินสด            |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
|                         | ตรวจ   |    |        |     |        |    |
|                         | สอบแล้ว |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
|                         | ปี 2549 |    | ปี 2550 |     | ปี 2551 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
|                         | จำ     | %  | จำ     | %   | จำ     | %  |
|                         | นวนเงิน |    | นวนเงิน |     | นวนเงิน |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| กระ                     |        |    |        |     |        |    |
| แสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินลงทุนชั่วคราวลดลง       | (94)   | (0 | (      | 282 | (8,22  | 0. |
| (เพิ่มขึ้น)                 |        | .0 | 691,55 | .98 | 6,019) | 19 |
|                         |        | 0) | 9,014) |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ซื้อตราสารทุน              | (9     | (0 | (1,    | 506 | (1,    | 2  |
|                         | 9,400) | .0 | 236,78 | .09 | 161,98 | 6. |
|                         |        | 0) | 8,289) |     | 5,106) | 96 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เ                       | (2,    | (  | (1,    | 624 | (4,    | 9  |
| งินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | 088,01 | 76 | 525,21 | .11 | 053,21 | 4. |
|                         | 5,876) | .0 | 9,105) |     | 7,618) | 06 |
|                         |        | 0) |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงิน                     | (      | (8 | (1,    | 522 | (2,    | 6  |
| สดจ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์ | 221,51 | .0 | 277,16 | .61 | 678,85 | 2. |
|                         | 2,583) | 6) | 6,379) |     | 5,018) | 16 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| สิทธิการเช่า               | -      | -  | (12    | 0   | (2     | 0. |
|                         |        |    | 5,374) | .05 | 0,666) | 00 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ขายอาคารและอุปกรณ์        | 9      | 0. | 13,1   | (5. | 3,1    | (0 |
|                         | 68,978 | 04 | 71,261 | 39) | 00,199 | .0 |
|                         |        |    |        |     |        | 7) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินให้กู้ยืมรับ              | 1      | 4  | 522,6  | (2  | 1      | (  |
| ชำระคืนจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | ,209,1 | 4. | 63,573 | 13. | ,693,2 | 39 |
|                         | 49,882 | 01 |        | 87) | 66,599 | .2 |
|                         |        |    |        |     |        | 9) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงิน                     |        |    |        |     |        |    |
| สดรับจากเงินลงทุนในบริษัทย่อย |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ประเภทกองทุนอสังหาริมทรัพย์  | 77,3   | 2. | 58,0   | (   | 77,3   | (1 |
|                         | 64,000 | 82 | 21,766 | 23. | 59,062 | .8 |
|                         |        |    |        | 74) |        | 0) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น      | -      | -  | (38,94 | 15  | (10,66 | 0. |
| (ลดลง)                  |        |    | 0,369) | .93 | 7,141) | 25 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ดอกเบี้ยรับ                | 185,2  | 6. | 175,2  | (   | 252,9  | (5 |
|                         | 26,767 | 74 | 98,201 | 71. | 85,677 | .8 |
|                         |        |    |        | 73) |        | 7) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินปันผลรับ               | 3      | 13 | 3      | (   | 1      | (  |
|                         | ,584,3 | 0. | ,756,2 | 1,5 | ,576,9 | 36 |
|                         | 38,481 | 46 | 61,237 | 37. | 46,673 | .5 |
|                         |        |    |        | 04) |        | 9) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสดส                  | 2      | 10 | (      | 100 | (4,    | 10 |
| ุทธิที่ได้รับจากกืจกรรมการลงทุน | ,747,4 | 0. | 244,38 | .00 | 309,31 | 0. |
|                         | 20,155 | 00 | 2,492) |     | 3,358) | 00 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| กระ                     |        |    |        |     |        |    |
| แสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสดรับจาก              | 1      | (  | 2      | (5  | 1      | 3  |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | ,409,3 | 44 | ,889,1 | 72. | ,807,0 | 7. |
|                         | 77,266 | .3 | 31,760 | 89) | 00,000 | 83 |
|                         |        | 7) |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| จ่ายชำระคืน               | (4,    | 15 | (4,    | 935 | (1,    | (  |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน | 939,61 | 5. | 717,23 | .39 | 760,78 | 36 |
|                         | 6,785) | 49 | 1,572) |     | 7,110) | .8 |
|                         |        |    |        |     |        | 6) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืม        | 1      | (  | 3      | (5  | 6      | 12 |
|                         | ,500,0 | 47 | ,000,0 | 94. | ,200,0 | 9. |
|                         | 00,000 | .2 | 00,000 | 87) | 00,000 | 80 |
|                         |        | 2) |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสดจ่า                 | (      | 8. | (1,    | 198 | (      | (  |
| ยคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 275,00 | 66 | 000,00 | .29 | 750,00 | 15 |
|                         | 0,000) |    | 0,000) |     | 0,000) | .7 |
|                         |        |    |        |     |        | 0) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินส                    | -      | -  | (82    | 0   | (69    | (0 |
| ดจ่ายตามสัญญาเช่าทางการเงิน |        |    | 3,343) | .16 | 8,281) | .0 |
|                         |        |    |        |     |        | 1) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น     | (      | 2  | (      | 133 | (      | (  |
|                         | 871,52 | 7. | 675,38 | .92 | 718,85 | 15 |
|                         | 6,400) | 43 | 4,986) |     | 7,475) | .0 |
|                         |        |    |        |     |        | 5) |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสด                   | (3,    | 10 | (      | 100 | 4      | 10 |
| สุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 176,76 | 0. | 504,30 | .00 | ,776,6 | 0. |
|                         | 5,919) | 00 | 8,141) |     | 57,134 | 00 |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
|                         |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงิน                     |        |    |        |     |        |    |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ          | 105,4  |    | (      |     | 1      |    |
|                         | 41,567 |    | 143,60 |     | ,039,5 |    |
|                         |        |    | 6,496) |     | 41,136 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ยอดคงเหลือต้นปี            | 280,3  |    | 385,7  |     | 242,1  |    |
|                         | 53,985 |    | 95,552 |     | 89,056 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| ยอดคงเหลือปลายปี          | 385,7  |    | 242,1  |     | 1      |    |
|                         | 95,552 |    | 89,056 |     | ,281,7 |    |
|                         |        |    |        |     | 30,192 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงิน                     |        |    |        |     |        |    |
| สดหรือรายการเทียบเท่าเงินสด |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินสดและเงินฝากธนา       | 385,7  |    | 242,1  |     | 1      |    |
| คารประเภทจ่ายคืนเมื่อทวงถาม | 95,552 |    | 89,056 |     | ,281,7 |    |
|                         |        |    |        |     | 30,192 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
| เงินฝากปร                |        |    |        |     |        |    |
| ะจำ/ตั๋วเงินฝากสถาบันการเงิน |        |    |        |     |        |    |
|                         |        |    |        |     |        |    |
| ที่มีระย                   |        |    |        |     |        |    |
| ะเวลาน้อยกว่าหรือเทียบเท่ากับ |        |    |        |     |        |    |
| 3 เดือน                  |        |    |        |     |        |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+
|                         | 385,7  |    | 242,1  |     | 1      |    |
|                         | 95,552 |    | 89,056 |     | ,281,7 |    |
|                         |        |    |        |     | 30,192 |    |
+-------------------------+--------+----+--------+-----+--------+----+

  ------------------------------- -- -------------------------------------------- --------- --------- -------- -- ----------
  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                                                   

  บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด(มหาชน)                                                                                     

                                     ณ 31 ธันวาคม                                  2549      2550      2551        

  LIQUIDITY RATIO                                                                                                 

                                     อัตราส่วนสภาพคล่อง                              0.42      1.84      0.55        

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                        0.25      1.15      0.39        

                                     อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                    0.41      1.18      0.48        

                                     อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย                50.63     52.22     28.11       

                                     ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                            7         7         13          

  PROFITABILITY RATIO                                                                                             

                                     อัตรากำไรขั้นต้น                                 58.50%    58.82%    57.25%      

                                     อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                       158.44%   165.29%   83.79%      

                                     อัตรากำไรอื่น                                   0.00%     0.00%     0.00%       

                                     อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                      30.51%    31.68%    56.51%      

                                     อัตรากำไรสุทธิ⁽¹⁾                               121.50%   126.91%   58.12%      

                                     Profit Margin                                #REF!     #REF!     #REF!       

                                     อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น⁽²⁾                         36.32%    32.25%    13.65%      

  EFFICIENCY RATIO                                                                                                

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                        16.34%    16.84%    7.00%       

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร⁽³⁾                 131.48%   121.48%   42.35%      

                                     อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    0.13      0.13      0.12        

                                     อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวรถัวเฉลี่ย              #REF!     #REF!     #REF!       

                                     อัตราการหมุนของสินทรัพย์ถัวเฉลี่ย                    #REF!     #REF!     #REF!       

  FINANCIAL POLICY RATIO                                                                                          

                                     อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                     1.06      0.81      1.08        

                                     อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁴⁾      0.86      0.66      0.90        

                                     อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น⁽⁵⁾   0.37      0.36      0.49        

                                     อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย⁽⁶⁾               2.59      3.74      3.09        

                                     อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)   1.04      0.54      0.45        
                                     ⁽⁷⁾                                                                          

                                     อัตราการจ่ายเงินปันผล                            40%       40%       30% ⁽⁸⁾     

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  

                                                                                                                  
  ------------------------------- -- -------------------------------------------- --------- --------- -------- -- ----------

หมายเหตุ ; ⁽¹⁾ อัตรากำไรสุทธิ

= กำไรสุทธิ_____________________________________________

รายได้ค่าเช่า ค่าบริการ
ค่าอาหารและเครื่องดื่ม+ดอกเบี้ยรับ+รายได้อื่น+ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ส่วนเสีย

⁽²⁾ อัตราส่วนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

= กำไรสุทธิ__________________

ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (ไม่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)

⁽³⁾อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร

= กำไรสุทธิ+ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

สินทรัพย์ถาวรสุทธิเฉลี่ย

⁽⁴⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน และ
เงินกู้ยืมรวมส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁵⁾อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

= หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย - เงินสด เงินฝากธนาคาร และ เงินลงทุนชั่วคราว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

⁽⁶⁾อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

ดอกเบี้ยจ่ายสำหรับปี

⁽⁷⁾อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (cash basis)

= กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้

การจ่ายชำระหนี้สิน + รายจ่ายลงทุน + ซื้อสินทรัพย์ + เงินปันผลจ่าย

  ⁽⁸⁾การจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานประจำปี 2551
  คณะกรรมการมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลในอัตรา 0.33 บาทต่อหุ้น

  เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2552 โดยจะนำเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติในวันที่ 30 เมษายน
  2552 ซึ่งเป็นอัตราการจ่าย

  เงินปันผล 30% ของกำไรสุทธิประจำปี 2551 ตามงบการเงินเฉพาะกิจการ
  (คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 33% ของกำไรสุทธิ

  ประจำปี 2551 ตามงบการเงินรวม)

วิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงาน

ภาวการณ์ค้าปลีกของไทยในปี 2551
ได้รับผลกระทบทั้งจากความไม่มั่นคงทางการเมืองภายในประเทศและภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว
ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการจับจ่ายใช้สอยลดลงเป็นลำดับ อย่างไรก็ตาม
ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปี 2551 ยังสามารถเติบโตได้ดี
ซึ่งเป็นผลมาจากรายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้นและการจัดการบริหารต้นทุนที่มี ประสิทธิภาพ
การขยายโครงการใหม่ยังคงเป็นไปตามแผนงานที่ได้กำหนดไว้ โดยบริษัทฯ
ได้เปิดให้บริการโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัล พลาซา แจ้งวัฒนะ ในเดือนพฤศจิกายน 2551
ที่ผ่านมา

สำหรับผลประกอบการประจำปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จำนวน 8,598.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.9%
จากปีที่ผ่านมา และมี กำไรสุทธิจำนวน 2,185.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.6% จากปีก่อน ทั้งนี้
หากในปี 2550ไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ จำนวน 214.3 ล้านบาท
จากรายได้ค่าชดเชยอันเนื่องมาจากการเสียสิทธิการใช้ที่ดินบางส่วน ณ
ศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ให้แก่ ห้างสรรพสินค้าเซ็น
รายได้ค่าเช่าค่าบริการและค่าขายอาหารและเครื่องดื่มจะเติบโตเท่ากับ 11.9%
และมีกำไรสุทธิในปี 2551 เพิ่มขึ้น 39.3% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
โดยมีสาเหตุหลักจากผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของธุรกิจศูนย์การค้าและการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ

ในด้านการบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ ณ สิ้นปี2551
พื้นที่ให้เช่าในศูนย์การค้าของบริษัทฯมีอัตราการเช่าพื้นที่ (Occupancy Rate) เฉลี่ยอยู่ที่ 97%
เพิ่มขึ้นจาก 96% ในปี 2550 สำหรับอาคารสำนักงานของบริษัทฯ มีอัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยอยู่ที่
94% เพิ่มขึ้นจาก 92% ในปี 2550 สำหรับอัตราค่าเช่าพื้นที่ (Rental Rate) ศูนย์การค้าในปี
2551 เฉลี่ยอยู่ที่ 1,259 บาทต่อ ตารางเมตรต่อเดือน เพิ่มขึ้น 3.2% จากอัตราเฉลี่ยของปีก่อน

อนึ่ง นับตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2551 บริษัทฯ เปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชี
เรื่องการรวมธุรกิจในการบันทึกส่วนเกินของส่วนได้ส่วนเสียของผู้ซื้อในมูลค่ายุติธรรมสุทธิของสินทรัพย์
หนี้สิน และหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุได้ของผู้ถูกซื้อสูงกว่าต้นทุน ซึ่งเดิมบันทึกเป็น
“ค่าความนิยมติดลบ” จะถูกรับรู้เป็นกำไรหรือขาดทุน
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวมีผลต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
(ดังรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ข้อ
29)

ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ มีมติเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งกำหนดจะจัดขึ้นในวันที่ 30 เมษายน
2552 ให้มีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 0.33 บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 33%
ของกำไรสุทธิประจำปี 2551 โดยลดลงจากนโยบายอัตราการจ่ายเงินปันผล 40%
ของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2550
เพื่อคงไว้เป็นเงินทุนสำรองส่วนหนึ่งในการสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทฯ
และโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา

การพัฒนาโครงการใหม่

วิกฤตการณ์ทางการเงินของเศรษฐกิจโลกได้ส่งผลกระทบต่อบริษัทฯ ดังนี้

  1) การชะลอแผนการระดมเงินทุนผ่านกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ซีพีเอ็น รีเทลโกรท
  (“CPNRF”) เนื่องจากภาวะตลาดทุน

  ที่ไม่เอื้ออำนวย ส่งผลให้โครงสร้างทางการเงินของบริษัทฯ
  จำต้องเปลี่ยนแปลงไปจากแผนงานที่กำหนดไว้เดิม โดย

  บริษัทฯ ได้จัดหาเงินทุนจากแหล่งเงินทุนอื่นเพื่อรองรับการลงทุนเป็นการทดแทนไว้แล้ว

2) การขยายฐานทางธุรกิจเป็นไปอย่างระมัดระวังมากขึ้น

ในช่วงปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ได้เปิดให้บริการโครงการศูนย์การค้าใหม่จำนวน 2 โครงการ ได้แก่
โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ (27 พฤศจิกายน 2551) และโครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล
พัทยา บีช (23 มกราคม 2552) ในส่วนของโครงการศูนย์การค้าที่อยู่ระหว่างการพัฒนา ได้แก่
โครงการเซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี และ โครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น นั้น
มีความคืบหน้าเป็นไปตามแผนงานที่กำหนดไว้ทั้งในด้านการก่อสร้าง ยอดจองพื้นที่ให้เช่า
และงบประมาณการลงทุน โดยมีกำหนดเปิดให้บริการในเดือนพฤษภาคม 2552 และเดือนธันวาคม
2552 ตามลำดับ สำหรับโครงการในอนาคตอื่นๆ บริษัทฯ ได้ชะลอการพัฒนาออกไปก่อน
โดยจะพิจารณาความเหมาะสมอีกครั้ง
ทั้งนี้เพื่อรักษาสภาพคล่องและดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่ให้สูงเกินไป

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ เชื่อว่าท่ามกลางภาวะวิกฤตทางการเงินในขณะนี้
โอกาสในการพัฒนาธุรกิจยังคงมีอยู่
โดยเฉพาะอย่างยิ่งโอกาสในซื้อที่ดินหรือการเข้าซื้อโครงการศูนย์การค้าที่บริหารโดยผู้ประกอบการอื่น
รวมถึงต้นทุนการก่อสร้างที่ต่ำลงตามราคาวัสดุการก่อสร้างที่ปรับตัวลดลง

รายได้รวม

รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อย ประกอบด้วย รายได้จากค่าเช่าและบริการ
รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม และรายได้อื่นๆ โดยในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้รวม
จำนวน 9,310.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 814.2 ล้านบาท หรือ 9.6% จากปี 2550 ทั้งนี้ หากในปี
2550 ไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ จำนวน 214.3 ล้านบาท ดังกล่าวข้างต้น
รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551 จะเพิ่มขึ้น 1,028.5 ล้านบาท หรือ 12.4% จากปี
2550 สัดส่วนรายได้ทั้งสามประเภท คือ รายได้จากค่าเช่าและบริการ
รายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม และรายได้อื่นๆ ในปี 2551 เท่ากับ 87.5%, 4.9% และ
7.6% ตามลำดับ ดังรายละเอียดต่อไปนี้

ตารางแสดงประเภทของรายได้

+------------------------------+-------------+-------------+-----------+
| ประเภทรายได้                  | พ.ศ. 2551   | พ.ศ. 2550   | % เพิ่มขึ้น   |
|                              |             |             |           |
|                              | (ล้านบาท)    | (ล้านบาท)    | (ลดลง)    |
+------------------------------+-------------+-------------+-----------+
| รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ         | 8,142.3     | 7           | 11.5%     |
|                              |             | ,303.0^(/1) |           |
+------------------------------+-------------+-------------+-----------+
| ร                            | 456.3       | 378.0       | 20.7%     |
| ายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่ม |             |             |           |
+------------------------------+-------------+-------------+-----------+
| รายได้อื่น                      | 712.0       | 601.1       | 18.4%     |
+------------------------------+-------------+-------------+-----------+
| รวมรายได้                     | 9,310.6     | 8,282.1     | 12.4%     |
+------------------------------+-------------+-------------+-----------+

หมายเหตุ: ¹ไม่รวมรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ จำนวนเงิน 214.3 ล้านบาท

(1) รายได้จากค่าเช่าและค่าบริการ – บริษัทฯ มีรายได้จากค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้น0 8.3%
จากปีก่อนมาอยู่ที่ 8,142.3 ล้านบาท โดยรายได้ดังกล่าวในปี 2550
นับรวมรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำจำนวน 214.3 ล้านบาท
จากค่าชดเชยอันเนื่องมาจากการเสียสิทธิการใช้ที่ดินบางส่วน ณ
ศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ให้แก่ห้างสรรพสินค้าเซน
หากไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำดังกล่าว บริษัทฯ
จะมีรายได้จากค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้น 11.5% จากปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจาก:

-   การเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าบริการร่วมและค่าบริการไอเย็น (Common area and air
    conditioning services) หลังจากการปรับเพิ่มอัตราค่าบริการในเดือนมกราคม ปี 2551

-   รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการเซ็นทรัลเวิลด์
    จากอัตราการเช่าพื้นที่ที่สูงขึ้นและการปรับลดส่วนลด (พิเศษ) ค่าเช่าพื้นที่

-   อัตราค่าเช่าพื้นที่ที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทุกโครงการ

-   รายได้ส่วนเพิ่มจากการเปิดให้บริการศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ

(2) รายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่ม – บริษัทฯ มีรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น 20.7%
จากปีที่ก่อน มาอยู่ที่ 456.3 ล้านบาท จากการเปิดให้บริการศูนย์อาหาร (Food Park)
ที่โครงการเซ็นทรัล พลาซา รัชดา-พระราม 3 และโครงการเซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า
ภายหลังการปรับปรุงแล้วเสร็จ
ประกอบกับรายได้ค่าอาหารและเครื่องดื่มที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2551
จากการเปิดให้บริการศูนย์อาหารในโครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ

(3) รายได้อื่น – บริษัทฯ มีรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 18.4% หรือ 110.9 ล้านบาท
การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากรายได้ค่าปรับปรุงพื้นที่ที่เรียกเก็บจากผู้เช่าในศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา
บางนา และรายได้ค่าภาษีโรงเรือนที่เรียกเก็บได้เพิ่มขึ้นในปี 2551

นอกจากรายได้ทั้งสามประเภทนี้แล้ว บริษัทยังมีรายได้เพิ่มเติมจากการลงทุนใน CPNRF
ซึ่งแสดงไว้ในส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมในปี 2551 จำนวน 361.9 ล้านบาท
โดยบริษัทถือหน่วยลงทุนในกองทุนดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 33.33
ของหน่วยลงทุนทั้งหมด

ต้นทุนรวม

ต้นทุนรวม ได้แก่ ต้นทุนจากการให้เช่าพื้นที่และการให้บริการ ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม
รวมถึงค่าสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ให้เช่า
ค่าใช้จ่ายพนักงานผู้ปฎิบัติงานที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการให้เช่าและให้บริการพื้นที่โครงการ
ค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมและบำรุงรักษาสินทรัพย์ให้เช่า และภาษีโรงเรือน โดยในปี 2551 บริษัทฯ
มีต้นทุนรวมเท่ากับ 4,889.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.3% จากปี 2550 รายละเอียดดังนี้

(1) ต้นทุนค่าเช่าและค่าบริการ – บริษัทฯ มีต้นทุนจากการให้เช่าพื้นที่และการให้บริการจำนวน
4,516.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9% จากปีก่อน เป็นผลจาก

-   การรับรู้ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ให้เช่าโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ที่เพิ่มขึ้นตามความคืบหน้าที่แล้วเสร็จโดยรวมของโครงการ

-   ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ
    ที่เพิ่มเข้ามาภายหลังเปิดให้บริการ

-   ค่าเช่าที่ดินและอาคารโครงการเซ็นทรัลพลาซา ลาดพร้าว ที่เพิ่มขึ้นสำหรับช่วงอายุสัญญาใหม่
    ซึ่งค่าเช่าดังกล่าวบันทึกโดยใช้ตัวเลขประมาณการที่คาดว่าบริษัทฯ
    จะต้องจ่ายสำหรับช่วงอายุสัญญาใหม่
    ซึ่งยังอยู่ระหว่างดำเนินการต่อสัญญาและจะนำเสนอขออนุมัติต่อที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นที่จะจัดขึ้นในวันที่
    25 มีนาคม 2552

(2) ต้นทุนค่าอาหารและเครื่องดื่ม – บริษัทฯ มีต้นทุนอาหารและเครื่องดื่มจำนวน 373.2 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 29.5% จากปีก่อน จากการเปิดให้บริการศูนย์อาหาร (Food Park) ที่โครงการเซ็นทรัล
พลาซา รัชดา-พระราม 3 โครงการเซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า และ โครงการเซ็นทรัลพลาซา
แจ้งวัฒนะ ดังกล่าวข้างต้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ได้แก่ ค่าใช้จ่ายของพนักงานส่วนกลางของบริษัทฯและผู้บริหาร
ค่าโฆษณา ประชาสัมพันธ์ ค่าเครื่องใช้สำนักงาน ค่าธรรมเนียมและค่าที่ปรึกษาต่างๆ
และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสำหรับอุปกรณ์ สำนักงาน ในปี 2551 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 1,556.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.8% จากปีก่อน
มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรตามจำนวนบุคคลากรที่เพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการขยายตัวทางธุรกิจ
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายค่าโฆษณาและประชาสัมพันธ์ลดลง

ทั้งนี้ ในช่วงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและการอุปโภคและบริโภคที่ลดลง บริษัทฯ
บริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์
โดยอิงกับรายได้และพิจารณาควบคู่ไปกับผลตอบแทนทั้งในด้านการกระตุ้นยอดขายและจำนวนผู้เข้ามาใช้บริการในศูนย์การค้าที่จะเกิดขึ้นตามมา
สำหรับปี 2551 หากไม่นับรวมค่าใช้จ่ายพิเศษสำหรับการประชาสัมพันธ์การเปิดตัวโครงการใหม่คือ
ศูนย์การค้าเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ แล้ว บริษัทฯ
จะมีค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์รวมเท่ากับ 461.5 ล้านบาท ลดลง 18.4%
จากปีก่อน ซึ่งคิดเป็น 5.4% ของรายได้จากค่าเช่าและบริการ
และรายได้จากการขายอาหารและเครื่องดื่มของปี 2551 ลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับ 7.4%
ของรายได้ดังกล่าว ในปี 2550

กำไรสุทธิ

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 2,185.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.6% จากปีก่อน
ซึ่งหากไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำดังกล่าวในปี 2550 บริษัทฯ จะมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
39.3% จากปีก่อน จากผลประกอบการที่เติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ ศูนย์การค้า

ภาพรวมฐานะทางการเงินปี 2551

ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานจำแนกตามส่วนงาน

+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ส่วนงาน           | ธุรกิจ  |       |       | ธุร    |       |       |
|                  | ให้เช่า |       |       | กิจขาย |       |       |
|                  | อาคาร |       |       | อาหาร |       |       |
|                  | และให |       |       | และเค |       |       |
|                  | ้บริการ |       |       | รื่องดื่ม |       |       |
+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
|                  | ปี     | ปี     | %     | ปี     | ปี     | %     |
|                  | 2551  | 2550  | เพิ่มขึ้น | 2551  | 2550  | เพิ่มขึ้น |
|                  |       |       |       |       |       |       |
|                  | (ล้า   | (ล้า   | (     | (ล้า   | (ล้า   | (     |
|                  | นบาท) | นบาท) | ลดลง) | นบาท) | นบาท) | ลดลง) |
+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| รายได้จากธุรกิจให้เช | 8,    | 7,3   | 11.5% | 456.3 | 378.0 | 20.7% |
| ่าอาคารและให้บริการ | 142.3 | 03.0¹ |       |       |       |       |
+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| ผลกำ             | 3,    | 3,1   | 16.3% | 83.1  | 89.8  | (     |
| ไรจากการดำเนินงาน | 625.9 | 17.8¹ |       |       |       | 7.5%) |
+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+
| สิน               | 43,   | 37,   | 17.5% | 116.7 | 23.6  | 3     |
| ทรัพย์รวมของส่วนงาน | 667.1 | 181.0 |       |       |       | 94.5% |
+------------------+-------+-------+-------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ: ¹ไม่รวมรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ จำนวนเงิน 214.3 ล้านบาท

สินทรัพย์รวม

เงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสด – ประกอบด้วย เงินสด
เงินฝากธนาคารประเภทจ่ายคืนเมื่อทวงถาม ณ สิ้นปี 2551
บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด จำนวน 2,407.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 1,381.4 ล้านบาท หรือ 134.6%

เงินลงทุนชั่วคราว – เงินลงทุนชั่วคราวของบริษัทประกอบด้วยเงินฝากระยะสั้น
ตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดและตราสารทุนประเภทหลักทรัพย์เผื่อขาย โดย ณ สิ้นปี 2551
บริษัทมีเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 1,269.4 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 1,687.7
ล้านบาท หรือ 57.1%

การเพิ่มขึ้นของเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลดลงของเงินลงทุนชั่วคราว
มีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทฯ
ต้องจัดสรรเงินเพื่อเตรียมไว้สำหรับลงทุนพัฒนาโครงการใหม่และปรับปรุงโครงการศูนย์การเดิม

ด้านคุณภาพเงินลงทุน – บริษัทได้ปรับมูลค่าราคาบัญชีตามราคาตลาดของหลักทรัพย์เผื่อขาย ณ
วันสิ้นปีแล้ว

ลูกหนี้การค้า – ลูกหนี้การค้าของบริษัท ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวน 536.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2550 จำนวน 157.8 ล้านบาท หรือ 41.7%
และมีระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้ของลูกหนี้การค้าอยู่ที่ 18 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่
14 วัน ลูกหนี้การค้าที่ เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์
ซึ่งถึงแม้จะมีอัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นเป็น 97% เพิ่มขึ้น 4% จากปี
2550แต่เนื่องจากอยู่ในช่วงที่เริ่มเปิดให้บริการ ประกอบกับปัญหาภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว บริษัทฯ
จึงมีการพิจารณาช่วยเหลือผู้เช่าโดยการให้ส่วนลดค่าเช่าพื้นที่
ซึ่งบางส่วนอยู่ระหว่างการพิจารณาเงื่อนไขและรายละเอียดต่าง ๆ ดังนั้น
ผู้เช่าบางส่วนจึงยังไม่ได้ชำระ ค่าเช่าพื้นที่เนื่องจากรอผลพิจารณาดังกล่าว
ซึ่งคาดว่าจะพิจารณาแล้วเสร็จ และสามารถเรียกเก็บหนี้ในส่วนนี้ได้ในปี 2552

ด้านคุณภาพลูกหนี้ - บริษัทฯแสดงมูลค่าลูกหนี้การค้า ด้วยมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
และมีนโยบายการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามประมาณการจากลูกหนี้ที่คาดว่าจะเก็บเงินไม่ได้ซึ่งจะประเมินจากประสบการณ์การชำระเงินในอดีต
บริษัทไม่มีการกระจุกตัวของความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้เนื่องจากบริษัทฯมีจำนวนลูกหนี้การค้าจำนวนมากและอยู่ในกลุ่มธุรกิจที่ต่างกัน
บริษัทมีนโยบายทบทวนเกณฑ์ในการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอย่างสม่ำเสมอเพื่อประเมินความเหมาะสมของการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งปัจจุบันพบว่าเกณฑ์ที่ใช้ยังมีความเหมาะสมอยู่

  สำหรับนโยบายปัจจุบันที่บริษัทกำหนดไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการให้เครดิตลูกหนี้ ได้แก่

1.  การเรียกเก็บเงินมัดจำค่าเช่าล่วงหน้าจากลูกค้าเพื่อเป็นประกันยอดเงินค้างชำระ
    ซึ่งโดยทั่วไปเป็นจำนวน 6 เท่าของ ค่าเช่ารายเดือน

2.  บริษัทมีวิธีปฏิบัติในการติดตามหนี้ค้างชำระค่าเช่า
    โดยวิธีการติดตามทวงถามที่รัดกุมเป็นขั้นตอนตั้งแต่การ โทรศัพท์แจ้ง การไปพบที่ร้านค้า
    การออกจดหมายทวงหนี้ การเจรจาประนอมหนี้ จนกระทั่งการดำเนินการทางกฎหมาย

  รายงานลูกหนี้ค้างชำระ(งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2551 | พ.ศ.     | % เพิ่มขึ้น   |
|                                  |           | 2550     |           |
|                                  | (ล้านบาท)  |          | (ลดลง)    |
|                                  |           | (ล้านบาท) |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ยังไม่ครบกำหนดชำระ                 | 144.0     | 155.4    | (7.3%)    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| เกินวันครบกำหนดชำระ :              |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| น้อยกว่า 3 เดือน                    | 127.8     | 77.6     | 64.7%     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| 3-6 เดือน                         | 75.8      | 50.4     | 50.4%     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| 6-12 เดือน                        | 42.1      | 70.7     | (40.5%)   |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| มากกว่า 12 เดือน                   | 149.2     | 26.4     | 465.2%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้ารวม                     | 538.9     | 380.5    | 41.6%     |
| ก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             |           |          |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               | (2.3)     | (1.7)    | 35.3%     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                  | 536.6     | 378.8    | 41.7%     |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  รายงานเงินมัดจำ(งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2551 | พ.ศ.     | % เพิ่มขึ้น   |
|                                  |           | 2550     |           |
|                                  | (ล้านบาท)  |          | (ลดลง)    |
|                                  |           | (ล้านบาท) |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า                 | 957.7     | 436.3    | 119.5%    |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  ระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้ของลูกหนี้การค้า – วัน (งบการเงินรวม)

+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
|                                  | พ.ศ. 2551 | พ.ศ.     | เพิ่ม       |
|                                  |           | 2550     | ขึ้น/(ลดลง) |
|                                  | (วัน)      |          | (วัน)      |
|                                  |           | (วัน)     |           |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+
| ระยะเวลาในการเรียกเก็บชำระหนี้       | 18        | 14       | 4         |
+----------------------------------+-----------+----------+-----------+

  ที่มา : บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์ – บริษัทฯ มีที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และสิทธิการเช่า ณ สิ้นปี 2551 จำนวน 34,973.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 6,178.0 ล้านบาท หรือ 21.5% ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากการซื้อที่ดินในจังหวัดเชียงใหม่และการรับรู้มูลค่างานก่อสร้างเพิ่มเติมของโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา

คุณภาพสินทรัพย์ – ยอดสินทรัพย์คงเหลือตามบัญชีของกลุ่มบริษัท ได้รับการทบทวน ณ
วันที่ในงบดุลว่ามีข้อบ่งชี้เรื่องการด้อยค่าหรือไม่
ในกรณีที่มีข้อบ่งชี้จะทำการประมาณมูลค่าสินทรัพย์ที่คาดว่าจะได้รับคืน
และจะมีการรับรู้ขาดทุนจากการด้อยค่า เมื่อมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์
หรือมูลค่าตามบัญชีของหน่วยสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดเงินสด สูงกว่ามูลค่าที่จะได้รับคืน
โดยบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าในงบกำไรขาดทุน
ซึ่งบริษัทได้บันทึกค่าเผื่อมูลค่าสินทรัพย์ลดลงเป็นจำนวนที่เพียงพอแล้ว
เนื่องจากบริษัทใช้นโยบายการบันทึกบัญชีในราคามูลค่าตามบัญชีหรือราคาประเมินที่ต่ำกว่า ทั้งนี้
ที่ดินและอาคารส่วนใหญ่ของบริษัทจะมีราคาประเมินสูงกว่า มูลค่าตามบัญชีมาก

ตราสารหนี้และตราสารทุนซึ่งเป็นหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
นอกเหนือจากที่ถือไว้เพื่อค้าหรือตั้งใจถือไว้จนครบกำหนดจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์เผื่อขายและแสดงในราคายุติธรรม
กำไรหรือขาดทุนจากการตีราคาหลักทรัพย์ได้บันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้นโดยตรง
ยกเว้นขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนและกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจะรับรู้ในงบกำไรขาดทุน
เมื่อมีการจำหน่ายเงินลงทุน
จะรับรู้ผลกำไรหรือขาดทุนที่เคยบันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้นโดยตรงเข้าในงบกำไรขาดทุน
ในกรณีที่เป็นเงิน
ลงทุนประเภทที่มีดอกเบี้ยจะต้องบันทึกดอกเบี้ยในงบกำไรขาดทุนโดยวิธีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

  ภาระผูกพัน - บริษัทมีภาระผูกพันจากสัญญาเช่าดำเนินงาน โดยมีรายละเอียดดังนี้

  (ก)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินกับบุคคลภายนอกเพื่อใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่า
  สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม 2570
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า ซึ่งได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้
  “สิทธิการเช่า” และจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 5 ปี
  ในอัตราร้อยละ 10 ของค่าเช่าสุดท้าย

  (ข)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าพื้นที่กับบริษัทในประเทศแห่งหนึ่งเพื่อใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่า
  สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2573
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าโดยส่วนที่จ่ายแล้วได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้โครงการระหว่างการพัฒนา
  และต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน โดย ค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 3 ปี ในอัตราร้อยละ 15
  ของค่าเช่าปีสุดท้าย
  สัญญาสามารถต่ออายุต่อไปได้อีกโดยมีกำหนดระยะเวลาเช่าเช่นเดียวกับที่ผู้ให้เช่าได้เช่าจากเจ้าของที่ดิน
  กรรมสิทธิ์ในอาคารและสิ่งปลูกสร้างบนพื้นที่ดังกล่าวจะ ตกเป็นของผู้ให้เช่าเมื่อสิ้นสุดสัญญาเช่า
  ในระหว่างปี 2549
  กลุ่มบริษัทมิได้จ่ายค่าเช่าล่วงหน้าตามสัญญาที่กล่าวไว้ข้างต้นเพิ่มเติมเนื่องจากโครงการได้ถูกชะลอไว้เป็นการชั่วคราว
  กำหนดระยะเวลาเช่าและเงื่อนไขในการเช่าอยู่ในระหว่างการพิจารณาแก้ไขโดยคู่สัญญาทั้งสองฝ่าย
  อย่างไรก็ตามในระหว่างปี 2550 กลุ่มบริษัทได้ยกเลิกสัญญาเช่าดังกล่าว
  ซึ่งมีผลทำให้กลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าชดเชยจากการยกเลิกสัญญาให้แก่เจ้าของที่ดินจำนวน 377
  ล้านบาท

  เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2550
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินกับบริษัทในประเทศอีกแห่งหนึ่งเพื่อใช้ในการ
  ก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่ารวม 2 ฉบับ ตามเงื่อนไขของสัญญาเช่า
  บริษัทย่อยจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า ซึ่งบันทึกไว้ในงบดุลภายใต้ “สิทธิการเช่า”
  ฉบับแรกเป็นสัญญาเช่าที่ดิน ระยะเวลา 3 ปี เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2550 สิ้นสุดวันที่ 30
  มิถุนายน 2553 ปลอดค่าเช่ารายเดือน ฉบับที่ 2 เป็นสัญญาเช่าที่ดิน ระยะเวลา 30 ปี
  เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2553 สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2583
  ตามเงื่อนไขของสัญญาเช่าฉบับที่ 2 กลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าเช่า ที่ดินรายเดือน 700,000 บาท
  โดยปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 15 ทุก 3 ปี เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2553
  และมีสิทธิต่ออายุการเช่าที่ดินได้อีก 10 ปี (จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2593)
  โดยจ่ายชำระเพียงค่าเช่ารายเดือนตามอัตราเดือนสุดท้าย ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2583
  ตลอดระยะเวลา 10 ปี กลุ่มบริษัทนำสิทธิการเช่าที่ดินทั้ง 2 ฉบับดังกล่าวไปค้ำประกันการ
  อาวัลตั๋วสัญญาใช้เงินกับธนาคาร โดยมีบริษัทค้ำประกันวงเงินอาวัลตั๋วสัญญาใช้เงินทั้งจำนวน

  (ค)
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินที่ใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่าและสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์กับบุคคลภายนอกรวม
  3 ฉบับ สัญญาเช่า 2 ฉบับเป็นสัญญาเช่าที่ดิน มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนสิงหาคม 2568
  และเดือนมิถุนายน 2573 และสัญญาเช่าอีก 1 ฉบับเป็นสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์ มีระยะเวลา 26
  ปี สิ้นสุดในเดือนกรกฎาคม 2564
  ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าและเงินค้ำประกันสิทธิ
  ซึ่งได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้ “สิทธิการเช่า” นอกจากนี้
  กลุ่มบริษัทต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือนและจะปรับค่าเช่าทุก 5 ปี
  โดยกลุ่มบริษัทได้รับชำระคืนเงินค้ำประกันสิทธิการเช่าจำนวน 20 ล้านบาทในปี 2540
  และจะได้รับชำระคืนเงินค้ำประกันสิทธิการเช่าจำนวน 298.6 ล้านบาท นับแต่ปีการเช่าที่ 21
  จนถึงปีการเช่าที่ 30 สัญญาเช่าที่ดินสามารถต่ออายุต่อไปได้อีกไม่น้อยกว่า 15 ปี
  ในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันใหม่
  โดยการแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าหนึ่งปีก่อนครบกำหนดอายุการเช่า
  และเมื่อสิ้นสุดสัญญาเช่า
  กลุ่มบริษัทจะมอบกรรมสิทธิ์ในอาคารศูนย์การค้าและสิ่งปลูกสร้างบนที่ดินดังกล่าวให้แก่ผู้ให้เช่า
  สำหรับสัญญาเช่าอาคารพาณิชย์เมื่อครบกำหนดระยะเวลาการเช่า
  ผู้ให้เช่าให้คำมั่นว่าจะให้สิทธิบริษัทเป็นอันดับแรกในการต่ออายุสัญญาเช่า

  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินที่ใช้ในการก่อสร้างศูนย์การค้าให้เช่ากับบุคคลภายนอกรวม 3
  ฉบับ สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2581 ตามเงื่อนไขของสัญญา
  กลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าล่วงหน้า โดยส่วนที่จ่ายแล้วได้บันทึกไว้ในงบดุลภายใต้สิทธิการเช่า
  และต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายปี โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 3 ปีในอัตราร้อยละ 12
  สัญญาสามารถต่ออายุออกไปได้อีกคราวละ 10 ปี โดยทำสัญญาก่อนครบกำหนดอายุการเช่า 2
  ปีในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันใหม่

  (ง) ในปี 2546
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างกับสำนักงานทรัพย์สินส่วนพระมหากษัตริย์
  (“สำนักงานทรัพย์สิน”) สัญญาเช่านี้มีระยะเวลา 30 ปี สิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2575
  ตามเงื่อนไขของสัญญา กลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน
  โดยสัญญาสามารถต่ออายุออกไปได้อีกคราวละ 30 ปี ในอัตราและ
  ผลประโยชน์ตอบแทนตามวิธีการที่ได้มีการตกลงร่วมกัน และสิ่งปลูกสร้างใด ๆ
  เพิ่มเติมในโครงการนี้จะตกเป็นของ ผู้ให้เช่าทันทีในวันทำสัญญาเช่า

  ในปี 2550 กลุ่มบริษัทได้ทำบันทึกข้อตกลงเบื้องต้น 2 ฉบับ
  ฉบับแรกกลุ่มบริษัทตกลงยกเลิกการเช่าที่ดินตามสัญญาหลักบางส่วนกับสำนักงานทรัพย์สิน
  (ผู้ให้เช่า) ฉบับที่ 2 กลุ่มบริษัทได้ดำเนินการให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกันเข้าเป็นผู้เช่า
  ที่ดินแทนภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดในสัญญาระหว่างผู้ให้เช่าและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน
  สัญญาเช่ามีระยะเวลา 25 ปี เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 ถึงวันที่ 22 ธันวาคม 2575
  อย่างไรก็ตามกลุ่มบริษัทยังคงมีภาระในการจ่ายค่าเช่า
  ที่ดินให้แก่สำนักงานทรัพย์สินหลังจากที่ได้คืนสิทธิการเช่าในส่วนดังกล่าวแล้ว

  (จ) ในปี 2548 กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินกับบริษัทในประเทศแห่งหนึ่ง
  ก่อสร้างศูนย์การค้าและอาคาร ที่จอดรถ สัญญาเช่ามีระยะเวลา 28 ปี 10 เดือน สิ้นสุดในเดือน
  กันยายน 2577 ตามเงื่อนไขของสัญญากลุ่มบริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายเดือน นับแต่เดือน
  กันยายน 2549 โดยค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 5 ปี ในอัตราร้อยละ 5 ของค่าเช่าสุดท้าย
  สัญญาเช่าที่ดินสามารถต่ออายุต่อไปได้อีก โดยแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าไม่น้อยกว่า 6
  เดือน
  ก่อนครบกำหนดอายุการเช่าในอัตราและผลประโยชน์ตอบแทนตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันใหม่

  เมื่อวันที่ 9 สิงหาคม 2550
  กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาเช่าที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างกับบุคคลภายนอก สัญญาเช่ามีระยะเวลา
  30 ปี สิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม 2580 ตามเงื่อนไขของสัญญาเช่า
  บริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าเป็นรายปี โดย ค่าเช่าจะปรับเพิ่มทุก 5 ปีในอัตราร้อยละ 35
  ของค่าเช่าสุดท้าย สัญญาเช่าที่ดินสามารถต่ออายุได้โดยแจ้งล่วงหน้า ไม่น้อยกว่า 1
  ปีก่อนครบกำหนดอายุสัญญาเช่า

  สินทรัพย์อื่น ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น เงินลงทุนระยะยาวอื่น สินทรัพย์ไม่มีตัวตน
  ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น

-   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย รายได้ค้างรับ เงินประกันสิทธิการเช่า ลูกหนี้อื่น
    ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า และอื่นๆ สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวน 1,179.2
    ล้านบาท เพิ่มขึ้น 318.8 ล้านบาท หรือ 37.1% จากปี 2550
    ส่วนใหญ่มาจากเงินประกันสิทธิการเช่าจำนวน 300 ล้านบาท ที่บริษัทฯ ได้ให้ไว้กับบริษัท
    เซ็นทรัลอินเตอร์พัฒนา จำกัด (“เซ็นทรัล”)
    เพื่อรักษาสิทธิและยืนยันการใช้สิทธิในการเข้าทำสัญญาเช่าช่วงใหม่กับเซ็นทรัลในการการเช่าช่วงที่ดินและ/หรืออาคารศูนย์การค้าโครงการเซ็นทรัลพลาซา
    ลาดพร้าว (ดังรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินปี 2551 ข้อ 8)

-   สินทรัพย์ไม่มีตัวตน ประกอบด้วยค่าความนิยมติดลบ และสิทธิในการใช้สินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2551
    มีจำนวน 183.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90.2 ล้านบาท หรือ 96.5% จากปี 2550
    สาเหตุหลักเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีสำหรับค่าความนิยมติดลบตามมาตรฐานการบัญชี
    ฉบับที่ 43 (ปรับปรุง 2550) เรื่อง การรวมธุรกิจ
    ซึ่งให้ถือปฏิบัติกับงบการเงินสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2551
    กำหนดให้ส่วนเกินของส่วนได้เสียของผู้ซื้อในมูลค่ายุติธรรมสุทธิของสินทรัพย์ หนี้สิน
    และหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุได้ของผู้ถูกซื้อสูงกว่าต้นทุน ซึ่งเดิมบันทึกเป็น “ค่าความนิยมติดลบ”
    จะรับรู้ในกำไรหรือขาดทุนทันที ผลกระทบจากการเปลี่ยนนโยบายการบัญชีของ
    งบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 คือ
    ลดมูลค่ายอดยกมาของค่าความนิยมติดลบและเพิ่มในยอดยกมาของกำไรสะสม
    (ดังรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
    ข้อ 29)

-   ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี เพิ่มขึ้น 79.3 ล้านบาทจากปี 2550
    ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของภาษีจาก
    เงินมัดจำรับจากลูกค้าและรายการปรับปรุงค่าเสื่อมราคา

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเท่ากับ 28,610.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,045.1
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 21.4% จาก ณ สิ้นปี 2550 โดยส่วนใหญ่มาจากรายการเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น
โดยในปี 2551 บริษัท ฯ ได้มีการออกหุ้นกู้ระยะยาวไม่มีหลักประกันจำนวน 1,500 ล้านบาท
และการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะยาว จำนวน 2,500 ล้านบาท
เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับการพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัทฯ โดยในเดือนกรกฎาคม 2551
ทริสเรทติ้งได้คงอันดับเครดิตขององค์กร และตราสารหนี้ของบริษัทฯ ไว้ที่ระดับ “A+”

เงินกู้ยืม – บริษัทมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2551 จำนวน 16,445.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 4,400.2 ล้านบาท หรือ 36.5% จาก ณ สิ้นปี 2550
จากการกู้ยืมเงินระยะสั้นจำนวน 1,450 ล้านบาท (ตั๋วสัญญาใช้เงินและตั๋วแลกเงิน)
การออกหุ้นกู้ระยะยาวไม่มีหลักประกันจำนวน 1,500 ล้านบาท และการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะยาว
จำนวน 2,500 ล้านบาท ในขณะที่มีการชำระคืนเงินกู้ยืมโครงการเชียงใหม่จำนวน 199.4
ล้านบาท และการจัดสรรคืนมูลค่าหน่วยลงทุนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนกองทุนรวมธุรกิจไทย 2, 4 และ
5 รวม 820.4 ล้านบาท

เงินกู้ยืมจำนวน 5,757.3 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วน 35.0%
ของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยทั้งหมดเป็นเงินกู้ที่มีอัตรา ดอกเบี้ยแบบลอยตัว ในขณะที่เงินกู้ยืมจำนวน
10,687.8 ล้านบาท หรือ คิดเป็นสัดส่วน 65.0% ของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยทั้งหมด
เป็นเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบคงที่ โดยสัดส่วนของเงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัวเพิ่มขึ้น
3.2% จาก ณ สิ้นปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 31.8% เนื่องจากการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะยาว จำนวน
2,500 ล้านบาทที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว

ในปี 2551 บริษัทฯ มีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้ยืมเท่ากับ 5.2%
ลดลงเล็กน้อยจากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 5.5%

  รายละเอียดหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (งบการเงินรวม)

+---------------------------------------+---------+---------+--------+
|                                       | พ.ศ.    | พ.ศ.    | %      |
|                                       | 2551    | 2550    | เพิ่มขึ้น  |
|                                       |         |         |        |
|                                       | (       | (       | (ลดลง) |
|                                       | ล้านบาท) | ล้านบาท) |        |
+=======================================+=========+=========+========+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน  | 3,320.4 | 1,233.6 | 169.2% |
| 1 ปี                                   |         |         |        |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น                        | 1,450.0 | -       | -      |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+
| เงิน                                   | 1       | 1       | 8.0%   |
| กู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินและผู้ลงทุนสถาบัน | 1,674.7 | 0,811.3 |        |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+
| รวมเงินกู้ยืม                             | 1       | 1       | 36.5%  |
|                                       | 6,445.1 | 2,044.9 |        |
+---------------------------------------+---------+---------+--------+

ที่มา : บริษัทเซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

  หนี้สินอื่น ส่วนใหญ่ ประกอบด้วย ภาษีเงินได้ค้างจ่าย เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง
  หนี้สินหมุนเวียนอื่น ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี รายได้ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า
  เงินมัดจำรับจากลูกค้า และเงินค้ำประกันสิทธิการเช่า

-   ภาษีเงินได้ค้างจ่าย ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีภาษีเงินได้ค้างจ่าย 316.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
    2550 เป็นจำนวน 64.1 ล้านบาท หรือ 25.4% ซึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นในปีนี้

-   เจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีเจ้าหนี้ผู้รับเหมาก่อสร้าง 851.8 ล้านบาท
    เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เป็นจำนวน 472.6 ล้านบาท หรือ 124.6% เนื่องจากในปี 2551
    บริษัทฯ ได้อยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการใหม่หลาย โครงการได้แก่ โครงการเซ็นทรัลพลาซา
    แจ้งวัฒนะ, โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช, โครงการเซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี
    และโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น

-   หนี้สินหมุนเวียนอื่น ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย เงินประกันผลงานค้างจ่าย เจ้าหนี้อื่น
    ดอกเบี้ยจ่ายค้างจ่าย รายได้รับล่วงหน้า และอื่นๆ ณ สิ้นปี 2551 หนี้สินหมุนเวียนอื่นมีจำนวน
    2,355.3 ล้านบาท ลดลง 256.5 ล้านบาท หรือ 9.8%
    ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการจ่ายคืนตั๋วสัญญาใช้เงินอาวัลในการซื้อที่ดินของโครงการเซ็นทรัลพลาซา
    ขอนแก่น จำนวน 346.5 ล้านบาท ในขณะที่มีเงินประกันผลงานค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 206.8
    ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ ได้อยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการใหม่ดังกล่าวข้างต้น

-   ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี ณ สิ้นปี 2551 บริษัทมีภาษีเงินได้รอตัดบัญชี 715.3 ล้านบาท
    ลดลงจากปี 2550 จำนวน 44.2 ล้านบาท
    เนื่องจากผลแตกต่างชั่วคราวของภาษีที่เกิดจากกำไรจากการทำสัญญาเช่าทางการเงินกับกองทุน
    CPNRF ได้ทยอยลดลงตามระยะเวลาการเช่า

-   เงินมัดจำรับจากลูกค้า ณ สิ้นปี 2551 มีจำนวน 2,857.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
    เป็นจำนวน 452.3 ล้านบาท หรือ 18.8%
    ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเปิดให้จองพื้นที่โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ,
    โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช, โครงการเซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี
    และโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 15,173.3 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 1,534.0 ล้านบาท หรือ 11.2% จาก ณ สิ้นปี 2550 โดย ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ
มีกำไรสะสมเท่ากับ 10,307.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,586.7 ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2550
โดยเป็นผลมาจาก

(1) กำไรสุทธิประจำปี 2551 จำนวน 2,185.8 ล้านบาท

(2) การจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 จำนวน 718.9 ล้านบาท (0.33
บาทต่อหุ้น) ซึ่งจ่ายในประจำปี 2551

(3) การรับรู้ค่าความนิยมติดลบเป็นกำไรจำนวน 211.1ล้านบาท
โดยบันทึกเป็นรายการปรับปรุงในกำไรสะสม ซึ่งเป็นผล

สืบเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี
(ดังรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับแต่ละปีสิ้นสุด

วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ข้อ 29)

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหุ้นสามัญทั้งหมดจำนวน 2,178,816,000 หุ้น เท่ากับ ณ
    สิ้นปี 2550

-   สำรองตามกฎหมาย : ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีสำรองตามกฎหมาย 217.9
    ล้านบาท เท่ากับปี 2550
    ซึ่งเป็นผลจากการจัดสรรสำรองตามกฎหมายพระราชบัญญัติมหาชนจำกัด
    โดยบริษัทได้จัดสรรเงินสำรองครบถ้วนแล้ว ซึ่งเท่ากับ ร้อยละสิบของทุนจดทะเบียน

-   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน - ในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 1.00 บาท/หุ้น
    ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2550 ที่มีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 0.82 บาท/หุ้น
    เนื่องมาจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 402.4 ล้านบาท

-   เงินปันผลจ่าย – ในวันที่ 23 พฤษภาคม 2551 บริษัทฯ
    ได้จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจากผลประกอบการของปี 2550 จำนวน 0.33 บาทต่อหุ้น
    (มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ 1 บาท/หุ้น) รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 718.9 ล้านบาท
    คิดเป็นการจ่ายเงินปันผล 30.1% ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน
    โดยลดลงจากนโยบายอัตราการจ่ายเงินปันผล 40% ของกำไรสุทธิของบริษัทฯ ในปี 2550
    เพื่อคงไว้เป็นเงินทุนสำรองส่วนหนึ่งในการสนับสนุนการดำเนินงานของบริษัทฯ
    และโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา

รายจ่ายลงทุน

 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายจ่ายลงทุนในปี 2551 จำนวน 7,637.9 ล้านบาท เป็นการลงทุนปรับปรุงศูนย์การค้าที่มีอยู่เดิม เช่น การปรับปรุงโครงการศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์, โครงการเซ็นทรัลพลาซา เชียงใหม่ แอร์พอร์ต, โครงการเซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า และเป็นการลงทุนเพื่อพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัท ได้แก่ โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ, โครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช, โครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น, โครงการเซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี รวมถึงการจ่ายเงินเพื่อสิทธิการเช่าที่ดินโครงการเซ็นทรัลพลาซา พระราม 9 และการซื้อที่ดินที่เชียงใหม่

  การพัฒนาโครงการระหว่างปี 2550 – 2551

  รายจ่ายลงทุนเพื่อการปรับปรุงศูนย์การค้าเดิม

+----------------------------------------------+----------+-----------+
| โครงการ                                      | ท        |           |
|                                              | ี่เกิดขึ้นจริง |           |
+----------------------------------------------+----------+-----------+
|                                              | ปี 2550   | ปี 2551    |
|                                              |          |           |
|                                              | (ล้านบาท) | (ล้านบาท)  |
+----------------------------------------------+----------+-----------+
| เซ็นทรัลเวิลด์                                   | 769      | 539       |
+----------------------------------------------+----------+-----------+
| เซ็นทรัลพลาซา เชียงใหม่ แอร์พอร์ต                  | -        | 90        |
+----------------------------------------------+----------+-----------+
| เซ็นทรัลพลาซา ปิ่นเกล้า                           | 51       | 60        |
+----------------------------------------------+----------+-----------+

+----------------------------------------------+----------+----------+
| ร                                            |          |          |
| ายจ่ายลงทุนค่าที่ดินและค่าก่อสร้างในการพัฒนาโครงการใหม่ |          |          |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| โครงการ                                      | ท        |          |
|                                              | ี่เกิดขึ้นจริง |          |
+----------------------------------------------+----------+----------+
|                                              | ปี 2550   | ปี 2551   |
|                                              |          |          |
|                                              | (ล้านบาท) | (ล้านบาท) |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ                          | 1,256    | 1,951    |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช                         | 784      | 1,599    |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น                           | 382      | 780      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี                             | 23       | 789      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เซ็นทรัลพลาซา พระราม 9                         | 174      | 312      |
+----------------------------------------------+----------+----------+
| เชียงใหม่                                      | -        | 705      |
+----------------------------------------------+----------+----------+

ที่มา : บริษัทเซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)

ประโยชน์ของการลงทุนในโครงการใหม่ มีดังนี้

1.  เพิ่มความสามารถในการทำกำไร และ ความสามารถในการแข่งขัน
    เพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนของบริษัท โดยสัดส่วน
    ความสามารถในการสร้างรายได้จะไม่กระจุกตัวอยู่ที่โครงการใดโครงการหนึ่งเท่านั้น

2.  ลดค่าใช้จ่ายในการบริหาร และ ก่อให้เกิดการประหยัดต่อขนาด
    จึงเป็นผลทำให้ต้นทุนต่อตารางเมตรในการประกอบกิจการของบริษัทฯ ต่ำกว่าคู่แข่ง
    เป็นผลดีต่อการแข่งขันในระยะยาว

3.  เป็นการขยายฐานสินทรัพย์ของบริษัท ให้มีความมั่นคงด้านฐานะการเงินมากขึ้น

4.  ตอกย้ำความเป็นผู้นำในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าปลีกได้เป็นอย่างดี

-   กระแสเงินสด แหล่งที่มาของทุน และสภาพคล่อง

  กระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงานปี 2551 จำนวน 3,219.3 ล้านบาท ลดลง
158.9 ล้านบาท หรือ ลดลง 4.7% จากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 3,378.2 ล้านบาท

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2551 จำนวน 4,864.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 357.7
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 7.9% จากปี 2550 ซึ่งอยู่ที่ 4,507.1 ล้านบาท
จากการพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัทฯ

กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินปี 2551 จำนวน 3,026.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
3,495.5 ล้านบาท จากปี 2550 ซึ่งเป็นลบอยู่ที่ 468.6 ล้านบาท
ส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมเงินระยะสั้นจำนวน 1,450 ล้านบาท
ออกหุ้นกู้ระยะยาวไม่มีหลักประกันจำนวน 1,500 ล้านบาท และการเบิกใช้วงเงินกู้ยืมระยะยาว
จำนวน 2,500 ล้านบาท ในขณะที่มีการชำระคืนเงินกู้ยืมโครงการเชียงใหม่จำนวน 199.4
ล้านบาท และการจัดสรรคืนมูลค่าหน่วยลงทุนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุนกองทุนรวมธุรกิจไทย 2, 4 และ
5 รวม 820.4 ล้านบาท

  แหล่งที่มาของทุน

  จากภาวะตลาดทุนที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการระดมทุนผ่านกองทุน CPNRF
  เพื่อใช้สนับสนุนการขยายธุรกิจ บริษัทฯ จึงได้จัดหาเงินทุนจากแหล่งเงินทุนอื่นทดแทน
  ระหว่างในปี2551 บริษัทฯ ได้ทำการกู้ยืมเงินเป็นจำนวนรวม 5,450 ล้านบาท
  ประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้น จำนวน 1,450 ล้านบาท (อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.80% ต่อปี)
  หุ้นกู้ระยะยาวไม่มีหลักประกันจำนวน 1,500 ล้านบาท (อายุ 3 ปี
  ชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนด และอัตราดอกเบี้ยคงที่ 4.80% ต่อปี)
  และเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารพาณิชย์ จำนวน 2,500 ล้านบาท
  (ระยะเวลาผ่อนชำระคืนเงินต้น 7 ปี อัตราดอกเบี้ย MLR-2% ต่อปี)
  ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2551 อยู่ที่ 0.8 เท่า
  เพิ่มขึ้นจาก 0.6 เท่า เมื่อ ณ สิ้นปี 2550

  ณ สิ้นปี 2551 เงินกู้ยืมที่มีภาระดอกเบี้ยของบริษัทฯ
  ประกอบด้วยเงินกู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสัดส่วน 65% และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสัดส่วน 35%
  โดยมีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 5.2% ต่อปี ลดลงจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 5.5%

  รายละเอียดหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิ – มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ประเภทหนี้สิน        | มูลค่า     | ระยะเวลาครบกำหนด  | หลักประกัน          |
|                   | (ล้านบาท) |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วสัญญาใช้เงิน       | 184      | เมื่อทวงถาม         | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วสัญญาใช้เงิน       | 500      | 13 ม.ค.2552       | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วแลกเงิน          | 600      | 12 ม.ค.2552       | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วแลกเงิน          | 200      | 17 เม.ย.2552      | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| ตั๋วแลกเงิน          | 150      | 3 มิ.ย.2552        | ไม่มี               |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| หุ้นกู้ไม             | 8,500    | 2552-2555         | ไม่มี               |
| ่มีประกันและไม่ด้อยสิทธิ |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว     | 2,500    | ก.ย.2558          | ที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง   |
| โครงการแจ้งวัฒนะ    |          |                   |                   |
|                   |          |                   | โครงการแจ้งวัฒนะ    |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 2 | 617      | 21 ธ.ค. 2554      |   สิทธิการเช่าที่ดิน    |
|                   |          |                   |   อาคาร           |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   |   และงานระบบ      |
|                   |          |                   |   โครงการเซ็นทรัล   |
|                   |          |                   |   พลาซา ปิ่นเกล้า    |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 4 | 2,265    | 25 มิ.ย. 2556      | สิทธิกา             |
|                   |          |                   | รเช่าอาคารศูนย์การค้า |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   | เซ็นทรัลเวิลด์        |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| กองทุนรวมธุรกิจไทย 5 | 929      | 6 มี.ค. 2561       | ที่ด                |
|                   |          |                   | ินและอาคารศูนย์การค้า |
|                   |          |                   |                   |
|                   |          |                   | เซ็นทรัลพลาซา บางนา |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| รวม               | 16,445   |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| หัก เงินสดคงเหลือและ | (3,677)  |                   |                   |
| เงินลงทุนชั่วคราว     |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+
| รวมห              | 12,768   |                   |                   |
| นี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุท |          |                   |                   |
| ธิหลังหักเงินสดคงเหลือ |          |                   |                   |
+-------------------+----------+-------------------+-------------------+

* อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยเท่ากับ 5.2%

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี

เพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานบัญชี ฉบับที่ 43 เรื่อง “การรวมธุรกิจ”
ซึ่งถือปฏิบัติกับงบการเงินสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2551
กำหนดให้ส่วนเกินของส่วนได้เสียของผู้ซื้อในมูลค่ายุติธรรมสุทธิของสินทรัพย์ หนี้สิน และ
หนี้สินที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุได้ของผู้ถูกซื้อสูงกว่าต้นทุน ซึ่งเดิมบันทึกเป็น “ค่าความนิยมติดลบ”
จะสามารถรับรู้กำไรหรือขาดทุนทันที
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวมีผลต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ ดังนี้

รายการปรับปรุงในงบดุลของงบการเงินรวม สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ดังนี้

1)  ปรับลดมูลค่ายอดยกมาของค่าความนิยมติดลบเป็นจำนวน 112.6 ล้านบาท
    และปรับเพิ่มในยอดยกมาของกำไรสะสมเป็นจำนวนที่เท่ากัน

2)  ปรับเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเป็นจำนวน 98.5 ล้านบาท
    และปรับเพิ่มในยอดยกมาของกำไรสะสมเป็นจำนวนที่เท่ากัน

รายการปรับปรุงในงบกำไรขาดทุนของงบการเงินรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ดังนี้

3)  ปรับลดค่าตัดจำหน่ายค่าความนิยมติดลบภายใต้นโยบายบัญชีเดิมประมาณ 6.7 ล้านบาท
    ส่งผลให้กำไรสำหรับงวดลดลง

(ดังรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงินสำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ข้อ
29)