13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

3.  
4.  
5.  
6.  
7.  
8.  
9.  
10. 
11. 
12. 
13. 

1.  

2.  

3.  

4.  

5.  

6.  

7.  

8.  

9.  

10. 

11. 

12. 

13. 1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

จากรายงานของผู้สอบบัญชีในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา (2556 – 2558)
ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
โดยมีความเห็นว่างบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย และงบการเงินของบริษัท
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
กระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(1) ตารางสรุปงบการเงิน

(หน่วย: พันบาท)

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)              งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี                                         
  ---------------------------------- ------------------------------- ----- ------------ ----- ------------ -----
                                     2558                                  2557               2556         

                                     จำนวนเงิน                        %     จำนวนเงิน     %     จำนวนเงิน     %

  สินทรัพย์                                                                                                   

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         910,437                         3     648,371      2     834,763      3

  เงินลงทุนชั่วคราว                      292,134                         1     507,708      2     -            

  ลูกหนี้การค้า และลูกหนี้อื่น                66,803                                69,926             63,381       

  ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                21,118,645                      68    19,966,523   69    18,805,428   70

  เงินมัดจำค่าที่ดิน                       927,701                         3     481,107      2     194,880      1

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง   178,296                         1     207,595      1     345,115      1

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    15,154                                15,541             9,707        

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                   23,509,170                      76    21,896,771   76    20,253,274   75

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                          

  ลูกหนี้การค้าที่ถึงกำหนดชำระเกินหนึ่งปี       81,367                                66,771             56,917       

  ที่ดินรอการพัฒนา                       687,335                         2     661,023      2     494,031      2

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน-สุทธิ          5,240,949                       17    5,185,586    18    5,126,724    19

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ              1,130,779                       4     1,012,636    4     949,384      4

  สิทธิการเช่า-สุทธิ                      283,579                         1     90,761             60,494       

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  24,202                                20,899             24,717       

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 7,448,211                       24    7,037,676    24    6,712,267    25

  รวมสินทรัพย์                          30,957,381                      100   28,934,447   100   26,965,541   100
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  (หน่วย : พันบาท)

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)                    งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี                                       
  ---------------------------------------- ------------------------------- ---- ------------ ---- ------------ ----
                                           2558                                 2557              2556         

                                           จำนวนเงิน                        %    จำนวนเงิน     %    จำนวนเงิน     %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                           

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                  

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน               3,833,495                       12   3,782,063    13   4,620,447    17

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                     471,874                         1    505,861      2    626,587      2

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                            933,612                         3    824,264      3    652,019      3

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                       706,780                         2    933,702      3    922,390      4

  ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                       

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน              1,848,574                       6    2,437,486    8    2,447,415    9

  หุ้นกู้                                      1,900,000                       6    2,000,000    7    -            

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                  974                                  808               1,010        

  รายได้สิทธิการเช่ารอตัดบัญชีภายในหนึ่งปี           8,749                                16,145            16,959       

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน           -                                    -                 -            

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                           189,237                         1    184,358      1    64,992       

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                            173,304                         1    126,744           107,033      

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                           10,066,599                      32   10,811,431   37   9,458,852    35

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน              1,577,640                       5    2,443,325    9    2,593,052    10

  หุ้นกู้                                      4,985,000                       16   2,930,000    10   3,400,000    12

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                  2,760                                2,635             1,156        

  รายได้สิทธิการเช่ารอตัดบัญชี                    15,844                               24,593            40,739       

  เงินมัดจำค่าเช่าและบริการ                     124,395                              173,853      1    167,579      1

  เงินประกันการก่อสร้าง                        278,520                         1    276,838      1    209,682      1

  หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี-สุทธิ               544,906                         2    508,031      2    483,707      2

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                  125,954                         1    116,916           73,283       

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                          10,806                               10,471            10,136       

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                         7,665,825                       25   6,486,662    23   6,979,334    26

  รวมหนี้สิน                                  17,732,424                      57   17,298,093   60   16,438,186   61
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  (หน่วย : พันบาท)

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)             งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี                                         
  --------------------------------- ------------------------------- ----- ------------ ----- ------------ -----
                                    2558                                  2557               2556         

                                    จำนวนเงิน                        %     จำนวนเงิน     %     จำนวนเงิน     %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                             

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                

  ทุนจดทะเบียน                        4,200,000                             4,000,000          4,000,000    

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว              4,179,332                       14    3,714,967    13    3,712,622    14

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                  318,564                         1     318,564      1     318,564      1

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นสามัญ               -                                     -                  -            

  กำไรสะสม                                                                                                

  จัดสรร                                                                                                   

  สำรองตามกฎหมาย                    420,000                         1     420,000      1     393,500      1

  ยังไม่ได้จัดสรร                       8,307,061                       27    7,182,823    25    6,102,669    23

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                    13,224,957                      43    11,636,354   40    10,527,355   39

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             30,957,381                      100   28,934,447   100   26,965,541   100
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย : พันบาท)

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบแสดงฐานะการเงิน (ต่อ)                            งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี                                         
  ------------------------------------------------ ------------------------------- ----- ------------ ----- ------------ -----
                                                   2558                                  2557               2556         

                                                   จำนวนเงิน                        %     จำนวนเงิน     %     จำนวนเงิน     %

  รายได้                                                                                                                  

  รายได้จากการขาย                                   13,236,299                      94    11,749,677   93    9,201,209    92

  รายได้ค่าเช่าและบริการ                               812,413                         6     849,821      7     828,853      8

  รายได้ค่าที่ปรึกษาและการจัดการ                         1,092                                 1,092              1,092        

  รวมรายได้                                         14,049,804                      100   12,600,590   100   10,031,154   100

  ต้นทุน                                                                                                                   

  ต้นทุนขาย                                          8,618,910                       61    7,710,278    61    6,160,807    61

  ต้นทุนค่าเช่าและบริการ                                284,726                         2     312,165      3     303,709      3

  ต้นทุนค่าที่ปรึกษาและการจัดการ                          900                                   900                900          

  รวมต้นทุน                                          8,904,536                       63    8,023,343    64    6,465,416    64

  กำไรขั้นต้น                                         5,145,268                       37    4,577,247    36    3,565,738    36

  รายได้อื่น                                          40,867                                26,579             13,863       

  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน   93,111                          1     64,894       1     42,253       1

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                                  1,303,093                       10    1,254,113    10    1,186,511    12

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                                1,409,373                       10    1,280,287    10    1,068,461    11

  ต้นทุนทางการเงิน                                    186,771                         1     175,779      2     93,615       1

  กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                           2,380,009                       17    1,958,541    15    1,273,267    13

  ภาษีเงินได้                                         484,729                         4     400,413      3     191,652      2

  กำไรสำหรับปี                                       1,895,280                       13    1,558,128    12    1,081,615    11

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น                                                                                                     

  การวัดมูลค่าใหม่ของภาระผูกพันผลประโยชน์หลังออกจากงาน     (11,851)                              (7,269)            -            

  ภาษีเงินได้เกี่ยวกับกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น                 2,370                                 1,454              -            

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี-สุทธิจากภาษีเงินได้          (9,481)                               (5,815)            -            

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี                        1,885,799                       13    1,552,313    12    1,081,615    11

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                            0.4535                                0.3728             0.2911       
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| งบแสดงการเปลี่ยนแปลง         | งบการเง     |             |             |
|                            | ินรวมตามรายง |             |             |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                | านการสอบบัญชี |             |             |
+============================+=============+=============+=============+
|                            | 2558        | 2557        | 2556        |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                            | จำนวนเงิน    | จำนวนเงิน    | จำนวนเงิน    |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ทุนเรือนหุ้น                   |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือต้นปี               | 3,714,967   | 3,712,622   | 3,291,683   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เพิ่มทุนหุ้นสามัญ                | -           | 2,345       | 8,636       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| หุ้นปันผล                     | 464,365     | -           | 412,303     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือปลายปี             | 4,179,332   | 3,714,967   | 3,712,622   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น               |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือต้นปี               | 318,564     | 318,564     | 316,887     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เพิ่มขึ้นระหว่างปี               | -           | -           | 1,677       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือปลายปี             | 318,564     | 318,564     | 318,564     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กำไรสะสม                   |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| จัดสรรแล้ว                   |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สำรองตามกฎหมาย             |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือต้นปี               | 420,000     | 393,500     | 341,500     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เพิ่มขึ้นระหว่างปี               | -           | 26,500      | 52,000      |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือปลายปี             | 420,000     | 420,000     | 393,500     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยังไม่ได้จัดสรร                |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือต้นปี               | 7,182,823   | 6,102,669   | 5,592,226   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| หุ้นปันผล                     | (464,365)   | -           | (412,303)   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| จ่ายเงินปันผล                 | (297,196)   | (445,659)   | (106,869)   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| สำรองตามกฎหมาย             | -           | (26,500)    | (52,000)    |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| กำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี       | 1,885,799   | 1,552,313   | 1,081,615   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ยอดคงเหลือปลายปี             | 8,307,061   | 7,182,823   | 6,102,669   |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             | 13,224,957  | 11,636,354  | 10,527,355  |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+

(หน่วย : พันบาท)

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                     งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี               
  -------------------------------------------------- ------------------------------- ----------- -------------
  งบกระแสเงินสด                                       2558                            2557        2556

                                                                                                 

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                    

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                    2,380,009                       1,958,542   1,273,267

  รายการปรับปรุง                                                                                   

  ค่าเสื่อมราคา                                         94,163                          86,414      81,869

  (กำไร)                                             -                               (140)       118
  ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนชั่วคราว                                               

  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน     (93,112)                        (64,894)    (42,253)

  (กำไร)                                             (844)                           (3,517)     172
  ขาดทุนจากการขายและตัดจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน                                                 

  กำไรจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                     (452)                           (457)       (450)

  ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์                             -                               3,500       -

  ค่าสิทธิการเช่าตัดบัญชี                                   3,346                           3,346       3,345

  รายได้สิทธิการเช่าตัดบัญชี                                (16,145)                        (16,959)    (18,473)

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                            14,721                          36,364      10,490

  ต้นทุนทางการเงิน                                      186,771                         175,779     93,616

                                                     2,568,457                       2,177,978   1,401,701

  การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                                                                    

  ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                                 (11,473)                        (16,399)    (18,985)

  ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                                (687,024)                       (731,962)   (3,690,893)

  เงินมัดจำค่าที่ดิน                                       (446,593)                       (286,228)   49,250

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง                   29,299                          137,520     (69,149)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    387                             (5,835)     2,155

  ที่ดินรอการพัฒนา                                       (26,312)                        (166,992)   (6,020)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                  (3,303)                         3,818       (7,318)

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                               (33,987)                        (120,727)   270,940

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                      100,678                         167,285     55,323

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                                 (226,922)                       11,312      476,625

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      46,559                          19,712      13,118

  เงินมัดจำค่าเช่าและบริการ                               (49,458)                        6,274       11,222

  เงินประกันการก่อสร้าง                                  1,681                           67,157      93,390

  ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                            (17,533)                        -           (456)

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                    335                             335         3,588

  เงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน                      1,244,791                       1,263,248   (1,415,509)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                          (594,156)                       (679,909)   (626,980)

  ภาษีเงินได้                                           (440,604)                       (255,270)   (310,526)

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                 210,031                         328,069     (2,353,015)
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย : พันบาท)

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                               งบการเงินรวมตามรายงานการสอบบัญชี                 
  -------------------------------------------- ------------------------------- ------------- -------------
  งบกระแสเงินสด                                 2558                            2557          2556

                                                                                             

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                    

  เงินลงทุนชั่วคราว                                215,574                         (507,568)     210,000

  ลงทุนเพิ่มในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน               (32,785)                        (20,330)      (14,808)

  ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                          (141,671)                       (141,369)     (145,107)

  ลงทุนเพิ่มในสิทธิการเช่า                           (196,164)                       (18,588)      -

  เงินสดรับจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน        7,200                           18,630        3,780

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์         570                             1,446         685

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน               (147,276)                       (667,779)     54,550

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                 

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      (1,702)                         (772,528)     (608,605)

  เพิ่มขึ้น(ลดลง)ในเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน         -                               -             (246,054)

  รับเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                2,300,500                       4,267,980     4,605,516

  เงินสดรับจากการขายหุ้นกู้                          3,955,000                       1,530,000     1,400,000

  จ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน           (3,755,098)                     (4,427,636)   (2,668,568)

  จ่ายชำระหนี้เจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าระยะยาว              (2,193)                         (1,377)       (1,246)

  จ่ายชำระเงินไถ่ถอนหุ้นกู้                           (2,000,000)                     -             -

  เงินปันผลจ่าย                                   (297,196)                       (445,466)     (106,867)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญ                     -                               2,345         8,693

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                 199,311                         153,318       2,382,869

                                                                                             

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ   262,066                         (186,392)     84,404

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี           648,371                         834,763       750,359

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันปลายปี         910,437                         648,371       834,763
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------

(2) ตารางอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                            2558      2557     2556
  ------------------------------------------- --------- -------- ----------
                                                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       2.34      2.03     2.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                 0.13      0.11     0.09

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)             0.02      0.03     (0.26)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)               146.92    161.50   165.21

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                      2.45      2.23     2.18

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)              3.17      3.54     4.39

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                    113.56    101.69   82.00

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                   21.61     16.55    15.56

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                         16.66     21.75    23.14

  Cash Cycle (วัน)                             99.35     82.17    61.04

                                                                 

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                               
  (Profitability Ratio)                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                            36.62     36.33    35.55

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)                  17.32     16.21    13.07

  อัตรากำไรอื่น (%)                              0.94      0.72     0.56

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)                 8.63      16.06    (179.51)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                             13.36     12.28    10.72

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                       15.25     14.06    10.78

                                                                 

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                              
  (Efficiency Ratio)                                             

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                   6.33      5.57     4.35

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)               185.63    167.64   127.63

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                   0.47      0.45     0.41

                                                                 

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                       
  Ratio)                                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)              1.34      1.49     1.56

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)           1.48      1.33     (3.30)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash basis)  0.03      0.05     (0.62)
  (เท่า)                                                          

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                       42.86**   51.25*   44.44*
  -------------------------------------------------------------------------

* เป็นอัตราที่ได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 2558 และ 2557

** เป็นอัตราที่คำนวณจากกำไรสำหรับปี 2558 ตามงบการเงินเฉพาะบริษัทฯ
ปรับปรุงด้วยกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนจำนวน 93.11
ล้านบาท

14. การวิเคราะห์ และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

3.  

1.  สรุปภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

สำหรับปี 2558 บริษัทฯ มีโครงการที่เปิดขายอย่างเป็นทางการทั้งหมด 38 โครงการ
มูลค่าโครงการรวม เพื่อขายประมาณ 34,860 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 28 โครงการ
และโครงการแนวสูง 10 โครงการ โดย ณ สิ้นปี 2558 มียอดขายรอโอน (Backlog)
รวมมูลค่าประมาณ 8,090
ล้านบาทและจากการที่รัฐบาลออกมาตรการกระตุ้นภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มาในเดือนตุลาคม 2558
ส่งผลให้มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 14,050 ล้านบาทซึ่งเติบโตกว่าร้อยละ 11 จากปีที่ผ่านมา
โดยแบ่งเป็นรายได้จากการขายโครงการแนวราบ 8,056 ล้านบาท โครงการแนวสูง 5,180
ล้านบาท รายได้ค่าเช่าเละบริการ 813 ล้านบาท รายได้ค่าที่ปรึกษา และการจัดการ 1 ล้านบาท
ส่งผลให้มีกำไรสำหรับปี เท่ากับ 1,895 ล้านบาท เติบโตจากปีก่อนถึงร้อยละ 22
คิดเป็นกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 0.4535 บาท

ในปี 2559 บริษัทฯ ตั้งเป้ายอดขายเติบโตกว่า 20% จากปีก่อน โดยวางแผนเปิด 10
โครงการใหม่ มูลค่ารวมประมาณ 24,000 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 8 โครงการ
มูลค่ารวมประมาณ 13,000 ล้านบาท พร้อมกับคอนโดมิเนียม 2 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ
11,000 ล้านบาท ทั้งนี้เพื่อการเติบโตควบคู่ ทั้งปริมาณและคุณภาพอย่างยั่งยืน ตามแผนยุทธศาสตร์
5 ปี ซึ่งในปี 2562 บริษัทจะมีรายได้ 20,000 ล้านบาท
และในปีนี้นอกจากเรื่องคุณภาพสินค้าและบริการที่บริษัทฯ ให้ความสำคัญเป็นอันดับหนึ่ง นวัตกรรม
จะเป็นอีกกลยุทธ์ที่บริษัทฯ ให้ความสำคัญ เพื่อให้บริษัทฯ สามารถตอบโจทย์การใช้ชีวิตของ
ผู้อยู่อาศัยได้มากที่สุด ซึ่งพฤติกรรมของผู้บริโภคนั้นเปลี่ยนไปทุกปี และเปลี่ยนแปลงเร็วมากภายใน 5
ปีที่ผ่านมา ด้วยความเร็วของการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ ในฐานะของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ บริษัทฯ
จึงต้องพัฒนาเร็วกว่าพฤติกรรมของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงทุกๆ ปี

2.  วิเคราะห์ผลการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรสำหรับงบการเงินรวม ปี 2558
    เปรียบเทียบกับปี 2557

    1.  วิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

        1.  รายได้จากการดำเนินงาน

ในปี 2558 และ 2557 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงาน 14,050 ล้านบาท และ 12,601
ล้านบาท ตามลำดับ โดยรายได้เพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 1,449 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
11 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+----------+----------+--------+--------+
|                            | ปี 2558   | ปี 2557   | เพิ่มขึ้น  |        |
|                            |          |          | (ลดลง) |        |
+----------------------------+----------+----------+--------+--------+
|                            |          |          | จำนวน  | %      |
+----------------------------+----------+----------+--------+--------+
| รายได้จากการขาย             | 13,236   | 11,750   | 1,486  | 13     |
+----------------------------+----------+----------+--------+--------+
| - โครงการแนวราบ            | 8,056    | 6,728    | 1,328  | 20     |
+----------------------------+----------+----------+--------+--------+
| - โครงการแนวสูง             | 5,180    | 5,022    | 158    | 3      |
|                            |          |          |        |        |
| รายได้ค่าเช่าและบริการ         | 813      | 850      | (37)   | (4)    |
+----------------------------+----------+----------+--------+--------+

  []

-   รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจำนวน 1,486 ล้านบาทหรือเติบโตเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 13
    เนื่องมาจากในปี 2558 บริษัทฯ มีการรับรู้รายได้จากการขายโครงการแนวราบเพิ่มขึ้นร้อยละ
    20 โดยสัดส่วนรายได้จากโครงการแนวราบที่รับรู้เป็นรายได้จากการขายในปี 2558
    คิดเป็นร้อยละ 57 ในขณะที่ปี 2557 คิดเป็นร้อยละ 53
    โดยรายได้จากการขายโครงการแนวราบของบริษัทฯ สำหรับปี 2558 และ 2557 มีจำนวน
    29 โครงการและ 24 โครงการตามลำดับ

รายได้จากการขายโครงการแนวราบของบริษัทฯ สำหรับปี 2558 และ 2557 ประกอบด้วย
รายได้จากการขายโครงการบ้านเดี่ยว ทาวน์เฮ้าส์ และอาคารพาณิชย์
ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ในแต่ละประเภทผลิตภัณฑ์ ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------------- --------- ------ --------- ------ --------- -------
                                ปี 2558           ปี 2557           เพิ่มขึ้น     
                                                                  (ลดลง)    

                                จำนวน     %      จำนวน     %      จำนวน     %

  รายได้จากการขายโครงการแนวราบ                                               

  - บ้านเดี่ยว                     7,488     93     6,148     91     1,340     22

  - ทาวน์เฮ้าส์                    277       3      394       6      (117)     (30)

  - อาคารพาณิชย์                  291       4      186       3      105       56

  รวม                           8,056     100    6,728     100    1,328     20
  ----------------------------- --------- ------ --------- ------ --------- -------

รายได้จากการขายโครงการแนวราบของบริษัทฯ สัดส่วนหลักมาจากโครงการบ้านเดี่ยว
โดยมีโครงการบ้านเดี่ยวที่รับรู้รายได้ในระหว่างปี 2558 จำนวน 26 โครงการ ในขณะที่ปี 2557
มีจำนวน 21 โครงการ ซึ่งการพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวของบริษัทฯ
เป็นโครงการระดับพรีเมียมที่ตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคกลุ่มระดับกลางขึ้นไป
โดยปัจจุบันบริษัทฯ เป็นผู้นำด้าน Market share ในตลาด Luxury segment

ณ สิ้นปี 2558 บริษัทฯ มียอดขายรอโอน (Backlog) มูลค่ารวมประมาณ 8,090 ล้านบาท
โดยจะทยอยรับรู้รายได้ในปี 2559 – 2561

-   รายได้ค่าเช่าและบริการลดลงจำนวน 37 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 4 เนื่องมาจากในปี
    2557 บริษัทฯ นำพื้นที่เช่าบางส่วนมาใช้งานเองเพื่อรองรับการเติบโตของบริษัทฯ

    1.  ต้นทุนจากการดำเนินงาน

ต้นทุนจากการดำเนินงานเท่ากับ 8,905 ล้านบาทและ 8,023 ล้านบาท สำหรับปี 2558 และ ปี
2557 ตามลำดับ ต้นทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 882 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 11 โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------------- ---------- ---------- --------- ---------
                                ปี 2558     ปี 2557     เพิ่มขึ้น     
                                                      (ลดลง)    

                                                      จำนวน     %

  ต้นทุนขาย                       8,619      7,710      909       12

  ต้นทุนค่าเช่าและบริการ             285        312        (27)      (9)
  ----------------------------- ---------- ---------- --------- ---------

-   ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นจำนวน 909 ล้านบาท เป็นการเพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น

-   ต้นทุนค่าเช่าและบริการลดลงจำนวน 27 ล้านบาท
    เป็นการลดลงตามรายได้ค่าเช่าและบริการที่ลดลง

    1.  รายได้อื่น

รายได้อื่นเท่ากับ 41 ล้านบาทและ 27 ล้านบาทสำหรับปี 2558 และปี 2557 ตามลำดับ
โดยรายได้อื่นสำหรับปี 2558 เพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 14 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 52

2.  กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน

กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนสำหรับปี 2558 และปี 2557
เท่ากับ 93 ล้านบาทและ 65 ล้านบาทตามลำดับ เพิ่มขึ้นจำนวน 28 ล้านบาท
ซึ่งกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนส่วนใหญ่ คือ
กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมอาคารชินวัตรทาวเวอร์ 1 2 และ 3

3.  ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขายเท่ากับ 1,303 ล้านบาทและ 1,254 ล้านบาทสำหรับปี 2558 และปี 2557
ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายขายเพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 49 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 4
ค่าใช้จ่ายทางการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นเนื่องจากตามรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น

4.  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารเท่ากับ 1,409 ล้านบาทและ 1,280 ล้านบาทสำหรับปี 2558 และปี 2557
ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2558 จำนวน 129 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 10
เกิดจากรายการที่สำคัญได้แก่ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นจากจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้น
ตลอดจนค่าใช้จ่ายบริหารโครงการเพื่อรองรับกับโครงการที่เพิ่มขึ้น

5.  ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินเท่ากับ 187 ล้านบาทและ 176 ล้านบาทสำหรับปี 2558 และปี 2557 ตามลำดับ
โดยต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 11 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 6
เกิดจากต้นทุนทางการเงินโครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จและอยู่ระหว่างรอการโอนกรรมสิทธิ์

6.  ภาษีเงินได้

ภาษีเงินได้สำหรับปี 2558 และปี 2557 เท่ากับ 485 ล้านบาทและ 400
ล้านบาทตามลำดับเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนเท่ากับ 85 ล้านบาท
เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้น

7.  กำไรสำหรับปี

ในปี 2558 และปี 2557 บริษัทมีกำไรสำหรับปีเท่ากับ 1,895 ล้านบาทและ 1,558
ล้านบาทตามลำดับ โดยกำไรสำหรับปีเพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 337 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
22 อันเนื่องจากผลประกอบการที่ดีขึ้น
อันเป็นผลจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ได้กล่าวข้างต้น

8.  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น

ในปี 2558 และปี 2557 บริษัทฯ มีกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น
ที่เกิดจากผลขาดทุนจากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยสุทธิจากภาษี เท่ากับ 9
ล้านบาท และ 6 ล้านบาทตามลำดับ
อันเกิดจากการเปลี่ยนแปลงในข้อสมมติหลักที่สำคัญในการประมาณการตามหลักการคณิตศาสตร์ประกันภัย
เช่น อัตราการคิดลด อัตราพนักงานที่ลาออก และอัตรามรณะ

1.  ความสามารถในการทำกำไร

(หน่วย : ล้านบาท)

+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                     | ขา  |     | ค   |     | ค่า  |     | รวม |     |
|                     | ยอส |     | ่าเช |     | ที่ปร |     |     |     |
|                     | ังหา |     | ่าแล |     | ึกษา |     |     |     |
|                     | ริมท |     | ะบร |     |     |     |     |     |
|                     | รัพย์ |     | ิการ |     | แล  |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | ะกา |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | รจัด |     |     |     |
|                     |     |     |     |     | การ |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                     | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   |
|                     | 558 | 557 | 558 | 557 | 558 | 557 | 558 | 557 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายได้จากการดำเนินงาน | 13, | 11, | 812 | 849 | 1   | 1   | 14, | 12, |
|                     | 236 | 749 | .41 | .82 | .09 | .09 | 049 | 600 |
|                     | .30 | .68 |     |     |     |     | .80 | .59 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ต้นทุนจากการดำเนินงาน  | 8,  | 7,  | 284 | 312 | 0   | 0   | 8,  | 8,  |
|                     | 618 | 710 | .72 | .16 | .90 | .90 | 904 | 023 |
|                     | .91 | .28 |     |     |     |     | .53 | .34 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไรขั้นต้น            | 4,  | 4,  | 527 | 537 | 0   | 0   | 5,  | 4,  |
|                     | 617 | 039 | .69 | .66 | .19 | .19 | 145 | 577 |
|                     | .39 | .40 |     |     |     |     | .27 | .25 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| ค่าใช                | 2,  | 1,  | 34  | 14  | -   | -   | 2,  | 1,  |
| ้จ่ายในการขายและบริหาร | 104 | 786 | .84 | .65 |     |     | 138 | 800 |
|                     | .12 | .26 |     |     |     |     | .96 | .91 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| กำไรจากก            | 2,  | 2,  | 492 | 523 | 0   | 0   | 3,  | 2,  |
| ารดำเนินงานตามส่วนงาน | 513 | 253 | .85 | .01 | .19 | .19 | 006 | 776 |
|                     | .27 | .14 |     |     |     |     | .31 | .34 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)    | 34  | 34  | 64  | 63  | 17  | 17  | 36  | 36  |
|                     | .88 | .38 | .95 | .27 | .43 | .43 | .62 | .33 |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| อัตร                 | 18  | 19  | 60  | 61  | 17  | 17  | 21  | 22  |
| ากำไรจากการดำเนินงาน | .99 | .18 | .67 | .54 | .43 | .43 | .40 | .03 |
| (%)                 |     |     |     |     |     |     |     |     |
+---------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

  --------------------------- ------- -------- ------- ------- -------- ------- -------- -------- --------
                              ปี 2558                   ปี 2557                   เพิ่มขึ้น             
                                                                                (ลดลง)            

                              ยูนิต     ล้านบาท   @       ยูนิต     ล้านบาท   @       ยูนิต      ล้านบาท   @

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์                                                                       

  - โครงการแนวราบ             804     8,056    10.02   658     6,728    10.22   146      1,328    (0.20)

  - โครงการแนวสูง              1,028   5,180    5.04    1,427   5,022    3.52    (399)    158      1.52

  รวม                         1,832   13,236   7.22    2,085   11,750   5.64    (253)    1,486    1.58
  --------------------------- ------- -------- ------- ------- -------- ------- -------- -------- --------

-   กำไรขั้นต้นรวมสำหรับปี 2558 ของบริษัทสูงกว่าปี 2557
    อันเนื่องมาจากรายได้จากการดำเนินงานที่สูงขึ้น
    โดยเฉพาะรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์โครงการแนวราบของบริษัทฯ
    ตามที่ได้กล่าวข้างต้น ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในจำนวนยูนิตที่มีการโอนสูงกว่าปี 2557 จำนวน 146
    ยูนิต แต่อย่างไรก็ตามราคาขายเฉลี่ยของโครงการแนวราบต่อยูนิตต่ำกว่าปี 2557 เล็กน้อย

-   อัตรากำไรขั้นต้นรวมสำหรับปี 2558 เท่ากับร้อยละ 36.62 สูงกว่าปี 2557
    และสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับกลุ่มบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มอุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์สำหรับปี
    2557 อยู่ที่อัตราร้อยละ 36.41
    ทั้งนี้เนื่องมาจากอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจค่าเช่าและบริการที่สูงขึ้น

-   อัตรากำไรจากการดำเนินงานสำหรับปี 2558 ของบริษัทต่ำกว่าปี 2557
    อันเนื่องมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นตามที่ได้กล่าวข้างต้น

(หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------- ---------- ------- --------- ------- -----------
                            ปี 2558             ปี 2557            เพิ่มขึ้น

                            จำนวน      %       จำนวน     %       

  รายได้จากการดำเนินงาน       14,050     100     12,601    100     1,449

  กำไรสำหรับปี                1,895      13      1,558     12      337
  ------------------------- ---------- ------- --------- ------- -----------

-   กำไรสำหรับปี 2558 ของบริษัทสูงกว่าปี 2557 อันเนื่องมาจากรายได้จากการดำเนินงาน
    กำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน และรายได้อื่นๆ
    ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าต้นทุนจากการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารตลอดจนต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ตามที่ได้กล่าวข้างต้น

3.  การวิเคราะห์ฐานะการเงินสำหรับงบการเงินรวม ปี 2558 เปรียบเทียบกับปี 2557

2.  1.  สินทรัพย์

ณ สิ้นปี 2558 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 30,957 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน
2,023 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 7 โดยมีการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่สำคัญ ดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ---------------------------------- ---------- ---------- --------- ---------
                                     ปี 2558     ปี 2557     เพิ่มขึ้น     
                                                           (ลดลง)    

                                                           จำนวน     %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         910        648        262       40

  เงินลงทุนชั่วคราว                      292        508        (216)     (43)

  ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์                21,119     19,967     1,152     6

  เงินมัดจำค่าที่ดิน                       928        481        447       93

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง   178        208        (30)      (14)

  ที่ดินรอการพัฒนา                       687        661        26        4

  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน              5,241      5,186      55        1

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                  1,131      1,013      118       12

  สิทธิการเช่า                          284        91         193       212
  ---------------------------------- ---------- ---------- --------- ---------

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจำนวน 262 ล้านบาท
    อันเกิดจากกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 210 ล้านบาท
    กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 147 ล้านบาท
    และกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินซึ่งมีจำนวน 199 ล้านบาท ตามลำดับ

-   เงินลงทุนชั่วคราวลดลงจำนวน 216 ล้านบาท
    อันเกิดจากการลงทุนในเงินฝากประจำที่มีอายุเกิน 3
    เดือนและการลงทุนในหน่วยลงทุนกองทุนรวมตราสารหนี้ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

-   ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจำนวน 1,152 ล้านบาท
    โดยรายการหลักที่เพิ่มขึ้นเนื่องมาจากรายการซื้อที่ดินโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคตของบริษัทฯ
    และต้นทุนพัฒนาโครงการและงานระหว่างก่อสร้างโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวสูงและแนวราบ

-   เงินมัดจำค่าที่ดินเพิ่มขึ้นจำนวน 447 ล้านบาท เกิดจากเงินมัดจำค่าที่ดินที่ซื้อเพิ่มในระหว่างปี

-   เงินจ่ายล่วงหน้าค่าก่อสร้างและวัสดุก่อสร้างลดลงจำนวน 30 ล้านบาท
    เพื่อให้สอดคล้องกับแผนการก่อสร้าง

-   ที่ดินรอการพัฒนาเพิ่มขึ้นจำนวน 26 ล้านบาท
    จากรายการจัดประเภทที่ดินที่ซื้อเพิ่มในระหว่างปีเข้าเป็นที่ดินรอการพัฒนา

-   อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้นจำนวน 55 ล้านบาท
    เกิดจากกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมและรายการซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่ม

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจำนวน 118 ล้านบาท
    เกิดจากสำนักงานขายชั่วคราวโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวสูง
    งานปรับปรุงสำนักงานอาคารชินวัตรทาวเวอร์ 3
    และเกิดจากการปรับปรุงรายการโอนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอาคารชินวัตรทาวเวอร์ 3
    ซึ่งเป็นส่วนของสำนักงานที่บริษัทใช้งานเองเป็นรายการที่ดิน อาคาร เเละอุปกรณ์

-   สิทธิการเช่าเพิ่มขึ้นจำนวน 193 ล้านบาท
    เกิดจากรายการสิทธิการเช่าอาคารสำนักงานระหว่างก่อสร้าง

ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

-   ลูกหนี้การค้า-สุทธิ โดยปกติระยะเวลาการให้สินเชื่อแก่ลูกค้าของกลุ่มบริษัทมีระยะเวลา 15
    วัน ซึ่งลูกหนี้การค้า-สุทธิ ที่คงค้าง ณ สิ้นปี
    ทางฝ่ายบริหารเชื่อว่าจะได้รับชำระหนี้ดังกล่าวทั้งจำนวน

-   สินค้าคงเหลือ ทั้งจำนวนคือต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งณ สิ้นปี 2558
    มีอัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเท่ากับ 3.17 เท่า
    โดยมีบ้านพร้อมขายซึ่งทั้งหมดเป็นโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวราบมูลค่ารวม 2,688 ล้านบาท
    ซึ่งโครงการทั้งหมดไม่มีการด้อยค่า

    1.  หนี้สิน

ณ สิ้นปี 2558 และ 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 17,732 ล้านบาทและ 17,298
ล้านบาท ตามลำดับ ดังนั้นหนี้สินรวมจึงเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2557 จำนวน 434
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 3 โดยมีการเปลี่ยนแปลงของหนี้สินที่สำคัญ ดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ----------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------
                                ปี 2558     ปี 2557     เพิ่มขึ้น      
                                                      (ลดลง)     

                                                      จำนวน      %

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    5,682      6,220      (538)      (9)

  เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น          472        506        (34)       (7)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                 934        824        110        13

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า            707        934        (227)      (24)

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   1,578      2,443      (865)      (35)

  หุ้นกู้                           4,985      2,930      2,055      70

  เงินมัดจำค่าเช่าและบริการ          124        174        (50)       (29)

  หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี        545        508        37         7
  ----------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------

-   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงจำนวน 538 ล้านบาท
    โดยลดลงเนื่องจากการชำระเงินกู้ยืมของบริษัทฯ

-   เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นลดลงจำนวน 34 ล้านบาท
    จากเจ้าหนี้ค่าก่อสร้างโครงการอสังหาริมทรัพย์ ที่ลดลง

-   ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้นจำนวน 110 ล้านบาท เกิดจากรายการค่าก่อสร้างค้างจ่าย

-   เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าลดลงจำนวน 227 ล้านบาท เกิดจากรายการจอง
    เงินดาวน์โครงการอาคารชุดพักอาศัยที่ลดลงเนื่องจากการทยอยส่งมอบโครงการ

-   เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินลดลงจำนวน 865 ล้านบาท
    เนื่องจากรายการจัดประเภทเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
    จำนวน 1,465 ล้านบาท และมีเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มจำนวน 600 ล้านบาท

-   หุ้นกู้เพิ่มขึ้นจำนวน 2,055 ล้านบาท เกิดจากการออกจำหน่ายหุ้นกู้ในระหว่างปี

-   เงินมัดจำค่าเช่าและบริการลดลงจำนวน 50 ล้านบาท
    รายการหลักเกิดจากเงินมัดจำค่าบริการโทรศัพท์

-   หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเพิ่มขึ้นจำนวน 37 ล้านบาท
    รายการหลักเกิดจากหนี้สินภาษีเงินได้ที่เกิดจากอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากมูลค่ายุติธรรมที่เพิ่มขึ้น

    1.  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2558 และ 2557 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเท่ากับ 13,225 ล้านบาทและ 11,636
ล้านบาท ตามลำดับ ดังนั้นส่วนของผู้ถือหุ้นรวมจึงเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2557 จำนวน 1,589 ล้านบาท
อันเกิดจากกำไรเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปีจำนวน 1,886 ล้านบาท
และลดลงจากรายการจ่ายเงินปันผลจำนวน 297 ล้านบาท

นอกจากนี้ในระหว่างปี 2558 บริษัทฯ ได้มีการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทฯ เป็น 4,200 ล้านบาท
และจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นสามัญให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ รวมเป็นเงิน 464 ล้านบาท

2.  สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุนของบริษัท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวมจำนวน 23,509 ล้านบาท
มีหนี้สินหมุนเวียนรวมจำนวน 10,067 ล้านบาท ทำให้มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 2.34 เท่า
ทั้งนี้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558เท่ากับ 910 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากกิจกรรมต่างๆ จำนวน 262 ล้านบาทดังนี้

-   กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 210 ล้านบาท
    รายการหลักเกิดจากกำไรจากการดำเนินงาน
    เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นจานวน 1,486
    ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 13 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน

-   กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 147 ล้านบาท
    รายการหลักเกิดจากรายการลงทุนในสำนักงานขายชั่วคราวโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวสูง
    งานปรับปรุงสำนักงานอาคารชินวัตรทาวเวอร์ 3
    และเกิดจากการปรับปรุงรายการโอนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอาคารชินวัตรทาวเวอร์ 3
    ซึ่งเป็นส่วนของสำนักงานที่บริษัทใช้งานเองเป็นรายการที่ดิน อาคาร เเละอุปกรณ์
    และรายการสิทธิการเช่าอาคารสำนักงานระหว่างก่อสร้าง

-   กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 199 ล้านบาท
    รายการหลักเกิดจากการออกจำหน่ายหุ้นกู้ในระหว่างปี

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

(หน่วย: ล้านบาท)

+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| แหล่งเงินกู้ยืม ณ สิ้นปี 2558            | วงเงินกู้    | ยอดเงินกู้   | วงเ       |
|                                  |           |           | งินกู้คงเหลือ |
+==================================+===========+===========+===========+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน       |           |           |           |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| - ตั๋วแลกเงิน                       | 4,000     | 3,125     | 875       |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| 1.  - ตั๋วสัญญาใช้เงิน                | 8,250     | 730       | 7,520     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน      | 13,100    | 3,426     | 4,605     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หุ้นกู้                              | 8,000     | 6,885     | 1,115     |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| รวม                              | 33,350    | 14,166    | 14,115    |
+----------------------------------+-----------+-----------+-----------+

  -----------------------------------------------------------------------
  สัดส่วนเงินกู้ยืม                               ปี 2558         ปี 2557
  ----------------------------------------- -------------- --------------
  เงินกู้ยืมระยะสั้น (%)                          18             28

  เงินกู้ยืมระยะยาว (%)                         82             72

  รวม (%)                                   100            100
  -----------------------------------------------------------------------

ณ สิ้นปี 2558 เงินกู้ยืมของบริษัทฯ ร้อยละ 82 มาจากแหล่งเงินกู้ยืมระยะยาว
ได้แก่เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน
ซึ่งส่วนใหญ่ของเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวน 13 สัญญา
มีวัตถุประสงค์เฉพาะเพื่อพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย โดยมีระยะเวลาการกู้ยืม 2 – 4
ปีและมีเงื่อนไขการชำระคืนร้อยละ 70 หรือ 75 ของราคาขาย
(ตามเงื่อนไขการจ่ายชำระในแต่ละสัญญา) ซึ่งเงินกู้ยืมเหล่านี้มีข้อกำหนดให้บริษัทฯ
ต้องคงไว้ซึ่งอัตราส่วนทางการเงินตามที่ธนาคารกำหนด เช่น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เป็นต้น
และต้องจัดให้มีการทำประกันอัคคีภัยสิ่งปลูกสร้าง โดยยกประโยชน์ส่วนหนึ่งให้แก่ผู้ให้กู้เป็นประกัน
และอีกส่วนหนึ่งของแหล่งเงินกู้ยืมระยะยาวมาจากหุ้นกู้ ซึ่งในระหว่างปี 2558 บริษัทฯ
ได้ออกจำหน่ายหุ้นกู้ชนิดระบุชื่อผู้ถือ ประเภทไม่ด้อยสิทธิ
ไม่มีหลักประกันและไม่มีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้เพิ่มเติมจำนวน 3,955 ล้านบาท
ซึ่งเป็นไปตามมติอนุมัติของที่ประชุมสามัญประจำปีผู้ถือหุ้น เมื่อวันที่ 23 เมษายน 2557
ได้อนุมัติให้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่เสนอขายในแต่ละครั้ง วงเงินรวมกันไม่เกิน 8,000 ล้านบาท
โดยหุ้นกู้ ณ สิ้นปี 2558 มีกำหนดไถ่ถอนในระหว่างปี 2559-2562

  --------------------------------------- --------- --------- ------------
                                          ปี 2558    ปี 2557    เพิ่มขึ้น (ลดลง)

                                                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   2.34      2.03      0.31

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.13      0.11      0.02
  --------------------------------------- --------- --------- ------------

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง ณ สิ้นปี 2558 เท่ากับ 2.34
    เท่าเพิ่มขึ้นจากปีก่อนโดยสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ของบริษัทฯ คือ ต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
    ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2557 เนื่องจากบริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในการซื้อที่ดิน
    การลงทุนในการพัฒนาโครงการบ้านและคอนโดมิเนียม
    เพื่อเร่งเปิดขายโครงการใหม่รองรับการเติบโตของยอดขายในอนาคต
    นอกจากนี้หนี้สินหมุนเวียน ณ สิ้นปี 2558 ต่ำกว่า ณ สิ้นปี 2557 เกิดจากเงินกู้ยืมระยะยาว
    จากสถาบันการเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีที่ลดลงจากสิ้นปีก่อน
    ดังนั้นจึงทำให้อัตราส่วนสภาพคล่อง ณ สิ้นปี 2558 ดีกว่า ณ สิ้นปี 2557

-   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ณ สิ้นปี 2558 เท่ากับ 0.13 เท่า เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2557
    อัตราส่วนนี้ดีขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อยทั้งนี้เนื่องจาก ณ สิ้นปี 2558
    บริษัทมีสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องหมุนเร็วเพิ่มขึ้น คือ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

    1.  โครงสร้างเงินทุน

  ----------------------------------------- -------- --------- -----------
                                            ปี 2558   ปี 2557    เพิ่มขึ้น
                                                               (ลดลง)

                                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)            1.34     1.49      (0.15)

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)         1.48     1.33      0.15

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash       0.03     0.05      (0.02)
  basis) (เท่า)                                                 
  ----------------------------------------- -------- --------- -----------

-   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2558 เท่ากับ 1.34 เท่า ดีขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2557
    แต่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสำหรับกลุ่มบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มอุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
    ณ สิ้นปี 2558 ซึ่งอยู่ที่ 1.32 เท่า
    แต่อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทยังน้อยกว่าข้อกำหนดสิทธิและหน้าที่ของผู้ออกหุ้นกู้ได้กำหนดให้บริษัทจะต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราส่วนไม่เกิน
    2 ต่อ 1 ตลอดอายุของหุ้นกู้

-   อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยและอัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash
    basis) ณ สิ้นปี 2558 เท่ากับ 1.48 เท่าและ 0.03 เท่า ตามลำดับ
    เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยปรับตัวดีขึ้นเนื่องมาจากบริษัทฯ
    มีกำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น
    โดยเฉพาะรายได้จากการขายโครงการอสังหาริมทรัพย์แนวราบซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 20
    แต่อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลงจากปีก่อนเพียงเล็กน้อยเนื่องมาจากเงินสดจากการดำเนินงานที่ลดลง

    1.  ภาระผูกพันด้านหนี้สิน

บริษัทฯ มีภาระผูกพันตามสัญญาก่อสร้างและซื้อที่ดินคงเหลือ ณ สิ้นปี 2558 และ 2557 ดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                     ปี 2558         ปี 2557
  ------------------------------------------ -------------- --------------
  สัญญาก่อสร้างและซื้อที่ดิน                         6,132          4,797

  ------------------------------------------------------------------------

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาเช่าดำเนินงานด้านผู้เช่าซึ่งจะก่อให้เกิดค่าเช่าในอนาคตสำหรับระยะเวลาแต่ละช่วงดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------------------------------------
  สัญญาเช่าดำเนินงาน                            ปี 2558         ปี 2557
  ------------------------------------------ -------------- --------------
  ภายในหนึ่งปี                                  10.89          10.89

  1-5 ปี                                      56.95          44.21

  5 ปี ขึ้นไป                                   310.32         320.33

  รวม                                        378.16         375.43
  ------------------------------------------------------------------------

2.  ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่จะมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานในอนาคต

-   ความเสี่ยงจากต้นทุนค่าพัฒนาโครงการปรับตัวสูงขึ้นจากราคาที่ดินซึ่งเป็นต้นทุนสำคัญในการพัฒนาโครงการมีการปรับเพิ่มขึ้นมาโดยตลอดโดยเฉพาะอย่างยิ่งในย่านธุรกิจกลางใจเมืองหรือ
    CBD ซึ่งอาจจะกระทบต่อโครงสร้างราคาที่ดินที่เหมาะสม
    รวมถึงปัญหาการขาดแคลนแรงงานที่จะมีมากขึ้นหากโครงการลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐเกิด

บริษัทฯ มีทีมงานวิจัยทำการศึกษาถึงแนวโน้มพฤติกรรมของผู้บริโภคและสภาพการแข่งขัน
ก่อนการจัดซื้อที่ดิน ต้องมีการศึกษาความเป็นได้ของโครงการในทุกด้านทั้งด้านการตลาด
ด้านกฎหมาย ด้านเทคนิคและการเงิน
มีการพัฒนาแบบบ้านใหม่อย่างต่อเนื่องเพื่อให้ตรงกับความต้องการของผู้บริโภค
โดยบริษัทฯมีการวางแผนการสร้างบ้านพร้อมอยู่โดยแบ่งพื้นที่การก่อสร้างเป็นโซนและทำสัญญาก่อสร้างกับผู้รับเหมาแต่ละรายในปริมาณงานที่เหมาะสม
นโยบายการขายบ้านสร้างเสร็จช่วยให้ทราบต้นทุนที่แน่นอนก่อนการเปิดขาย
สำหรับโครงการคอนโดมิเนียมซึ่งเปิดขายก่อนขึ้นงานก่อสร้าง
บริษัทฯได้จัดให้มีการประมูลราคาและคัดเลือกผู้รับเหมางานก่อสร้างและงานระบบต่างๆทั้งโครงการ
จึงทำให้สามารถกำหนดราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนและได้ผู้รับเหมาที่มีคุณภาพ
บริษัทฯมีผู้รับเหมาก่อสร้างกว่า 30
รายที่ทำงานกันมาอย่างต่อเนื่องสำหรับโครงการแนวราบและใช้ผู้รับเหมาขนาดใหญ่สำหรับการสร้างคอนโดมีเนียม
นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังนำเทคโนโลยีพรีคาสท์มาใช้ในการก่อสร้างมากขึ้นเพื่อให้สามารถบริหารการก่อสร้างอย่างมีประสิทธิภาพ
และลดการใช้แรงงาน

-   ความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
    ซึ่งมีผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและผู้ลงทุนซึ่งส่งผลต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยตรง
    ผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์อาจเผชิญกับสถานการณ์ลูกค้าชะลอการตัดสินใจซื้อและ/หรือโอนซื้อบ้านโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน
    นอกจากนี้ยังมีปัจจัยหนี้ครัวเรือนที่สูงทำให้การปล่อยสินเชื่อซึ่งดูเรื่องสัดส่วนหนี้ครัวเรือนเป็นหนึ่งในปัจจัยหลัก
    ทำให้สถาบันการเงินเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ โดยจะมีการกลั่นกรองลูกค้ามากขึ้นกว่าปกติ

แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยทั้งโครงการแนวราบและแนวสูง
โดยให้สัดส่วนหลักเป็นโครงการแนวราบ 65% ต่อโครงการแนวสูง 35%
ทำให้สามารถบริหารความเสี่ยงทางการเงินได้ดีกว่าทั้งด้านการบริหารกระแสเงินสด
การรับรู้รายได้ รวมถึงการบริหารการก่อสร้าง
ผลิตภัณฑ์อยู่ในราคาระดับกลางขึ้นไปซึ่งผู้ซื้อเป็นกลุ่มผู้บริโภคที่มีกำลังซื้อและมีความสามารถรับภาระการกู้ยืมได้มากกว่าในกลุ่มราคาระดับล่าง
นอกจากนี้ผู้ซื้อส่วนใหญ่ยังเป็นกลุ่มลูกค้าที่มีความต้องการที่อยู่อาศัยที่แท้จริง (Real Demand)
มากกว่าการซื้อเพื่อการเก็งกำไร(Speculator)
และที่ผ่านมาพบว่ามีผู้ซื้อบางส่วนที่ชำระเป็นเงินสด บริษัทฯ
ให้ความสำคัญกับการบริหารเงินอย่างมีวินัย และมีประสิทธิภาพ เงินกู้ยืมเป็นสกุลเงินบาททั้งหมด
นอกจากนี้บริษัทฯ ได้พัฒนาปรับปรุงกระบวนการทำงานเพื่อลดระยะเวลาของการขาย
การสร้างและการโอนให้สามารถได้รับเงินสดเร็วขึ้นอีกด้วย นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังต้องการขยายธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าให้ยังคงรักษาสัดส่วนของรายได้ระยะยาวได้อย่างเหมาะสม
และเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจ ซึ่งต้นปี 2560 บริษัทฯ
จะมีรายได้เพิ่มเติมจากโครงการก่อสร้างอาคารสำนักงานให้เช่าแห่งใหม่บริเวณถนนพหลโยธินโดยมีมูลค่าการลงทุนรวมประมาณ
1,170 ล้านบาท

4.  ข้อมูลที่เปิดเผยสำหรับบริษัทที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

วิเคราะห์รายละเอียดการชำระเงินโครงการ ดังนี้

(1) รายละเอียดของการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินอยู่ในปัจจุบัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558

[TABLE]

หมายเหตุ ตัวเลขยอดค้างชำระดังกล่าว เป็นข้อมูลที่แสดงถึงยอดลูกค้าที่ได้ทำสัญญาจะซื้อจะขาย
และอยู่ในระหว่างการชำระเงินงวด
แต่มีบางส่วนที่เมื่อถึงกำหนดชำระเงินงวดแล้วยังไม่ชำระตามข้อมูลข้างต้น อย่างไรก็ตาม ณ วันที่
11 กุมภาพันธ์ 2558 ลูกค้าดังกล่าวได้มาชำระเงินแล้วจำนวน 8.01 ล้านบาท

(2) รายละเอียดค้างชำระสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558

  ----------- --------------- ---------------- --------------- ---------- --------------- ---------- -------------- ---------- --------------
  ชื่อโครงการ                   เงินค้างชำระสะสม                   ค้างชำระ                    ค้างชำระ                   ค้างชำระ 6  
                                                               1-3 เดือน                   3-6 เดือน                  เดือนขึ้นไป   

                              จำนวนราย         บาท             จำนวนราย   บาท             จำนวนราย   บาท            จำนวนราย   บาท

  1.          เซ็นทริค อารีย์     159              4,526,286.00    138        2,325,446.00    11         638,520.00     10         1,562,320.00
              สเตชั่น                                                                                                            

  2.          เซ็นทริค ซี พัทยา   124              5,547,356.92    97         3,317,206.92    13         740,280.00     14         1,489,870.00

  3.          เซ็นทริค ห้วยขวาง  111              5,937,725.03    99         4,802,136.03    6          462,170.00     6          673,419.00
              สเตชั่น                                                                                                            

  4.          เดอะ เครสท์      32               7,450,240.00    28         5,710,340.00    3          1,010,090.00   1          729,810.00
              สุขุมวิท 34                                                                                                         

  5.          เซ็นทริค ติวานนท์   43               1,356,631.00    31         369,173.00      7          375,036.00     5          612,422.00
              สเตชั่น                                                                                                            

  6.          เซ็นทริค          3                419,232.50      2          322,572.50      -          -              1          96,660.00
              สาทร-เซนต์หลุยส์                                                                                                    

  รวม                         472              25,237,471.45   395        16,846,874.45   40         3,226,096.00   37         5,164,501.00
  ----------- --------------- ---------------- --------------- ---------- --------------- ---------- -------------- ---------- --------------