2. ปัจจัยความเสี่ยง

2.1 ความเสี่ยงเกี่ยวกับความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

  เศษเหล็ก (Scrap) และเหล็กดิบ (Pig Iron) เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตของบริษัท
  ดังนั้นหากราคาวัตถุดิบหลักดังกล่าวมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและบริษัทไม่สามารถปรับเพิ่มราคาสินค้าในอัตราที่เท่ากับหรือมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาของวัตถุดิบ
  ซึ่งอาจทำให้ราคาขายสินค้าสำเร็จรูปต่ำกว่าต้นทุนขาย
  ปัจจัยดังกล่าวอาจส่งผลกระทบทำให้ความสามารถในการทำกำไรในอนาคตของบริษัทลดลง
  และอาจมีผลทำให้บริษัทต้องตั้งขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าที่มีอยู่ในสต๊อก ณ วันสิ้นงวด

  อย่างไรก็ตามเพื่อลดผลกระทบจากความเสี่ยงดังกล่าว
  บริษัทได้ติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด
  รวมทั้งอาศัยประสบการณ์และสัมพันธภาพที่ดีกับผู้จัดหาวัตถุดิบ
  เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจสั่งซื้อหรือวางแผนการผลิตให้มีความเหมาะสมกับสภาวะการณ์ต่าง ๆ
  ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น โดยปกติราคาของเศษเหล็ก (Scrap) และเหล็กดิบ (Pig Iron)
  จะมีราคาแปรผันตามความต้องการของเหล็กแผ่นรีดร้อน
  ดังนั้นหากความต้องการเหล็กแผ่นรีดร้อนเพิ่มมากขึ้น/ลดลง ราคาของเหล็กแผ่นรีดร้อน
  ราคาของเศษเหล็ก (Scrap) และเหล็กดิบ (Pig Iron)
  ก็จะปรับตัวเพิ่มขึ้น/ลดลงในทิศทางเดียวกัน ซึ่งการปรับตัวเพิ่มขึ้น/ลดลงในทิศทางเดียวกัน
  จะทำให้ส่วนต่างราคาของเหล็กแผ่นรีดร้อนกับวัตถุดิบหลักมีความผันผวนไปในทางเดียวกัน

2.2 ความเสี่ยงเนื่องจากการขาดเงินทุนหมุนเวียน

บริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554 และ 2553 เป็นจำนวน
1,292 ล้านบาท และ 3,672 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ
วันเดียวกันบริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสุทธิมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิเป็นจำนวนเงิน 8,582
ล้านบาทและ 7,290 ล้านบาทตามลำดับ
รวมทั้งมียอดเจ้าหนี้การค้ากับผู้ค้าหลายรายในจำนวนที่เป็นสาระสำคัญที่เกินกำหนดระยะเวลาการจ่ายชำระหนี้
จากผลลัพธ์ดังกล่าวที่เกิดขึ้นทำให้บริษัทจำเป็นจะต้องมีกระแสเงินสดที่เพียงพอต่อความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพื่อให้สามารถจ่ายชำระหนี้สินจากการดำเนินงาน

และเพื่อให้บริษัทมีกระแสเงินสดที่เพียงพอในการดำเนินงาน เมื่อวันที่ 2 มีนาคม 2554
ArcelorMittal Netherlands B.V. (“AM”)
ได้ประกาศการเข้าลงนามสัญญาเพื่อลงทุนในหุ้นที่จะออกใหม่ของ จี สตีล และบริษัท
โดยจะส่งผลให้เข้าถือหุ้นในจี สตีลในสัดส่วนร้อยละ 40
และได้เข้าทำสัญญาให้วงเงินสินเชื่อแก่บริษัท และ จี สตีล จำนวน 500 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา
เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน รายจ่ายฝ่ายทุน และเพื่อวัตถุประสงค์อื่น ๆ
ภายหลังจากการลงทุนดังกล่าวทำให้ จี สตีล จะเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทจากเดิมร้อยละ 44
เป็นร้อยละ 63
ตามเกณฑ์การถือหุ้นโดยรวมจากการแปลงหนี้เป็นทุนและจากการลงทุนในหุ้นที่ออกใหม่
หากการดำเนินการดังกล่าวแล้วเสร็จสมบูรณ์จะช่วยทำให้เงินทุนหมุนเวียนของบริษัทดีขึ้น

ต่อมาเมื่อวันที่ 19 ธันวาคม 2554 จี สตีล
ได้รับหนังสือแจ้งการยกเลิกสัญญาซื้อขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนจาก AM ลงวันที่ 15 ธันวาคม 2554 และจี
สตีล เห็นด้วยกับการยกเลิกสัญญาซื้อขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนโดย AM
เนื่องจากเป็นไปตามเงื่อนไขและการเข้าลงทุนตามสัญญาซื้อขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน
อย่างไรก็ตามบริษัทอยู่ระหว่างขั้นตอนการดำเนินการหาผู้ร่วมลงทุนรายใหม่เพื่อจัดหาแหล่งเงินทุนหมุนเวียนและแหล่งเงินกู้ใหม่จากสถาบันการเงิน
รวมทั้งการเจรจาเพื่อปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้การค้า
ซึ่งคาดว่าจะดำเนินการให้แล้วเสร็จในเวลาอันใกล้นี้
บริษัทเชื่อมั่นว่าหากการดำเนินการดังกล่าวข้างต้นประสบผลสำเร็จจะทำให้บริษัทมีสถานะทางการเงินของบริษัทดีขึ้น

2.3 ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากภาวะทางการเมือง

เนื่องจากปัจจุบันสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศมีความสงบเรียบร้อยมากขึ้นกว่าปีก่อนซึ่งอาจทำให้ผู้บริโภคสั่งซื้อสินค้าเพิ่มมากขึ้น
โดยปัจจัยดังกล่าวมีประโยชน์โดยตรงกับบริษัท

2.4 ความเสี่ยงอันเนื่องมาจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

  เนื่องจากปริมาณอันจำกัดของวัตถุดิบที่มีอยู่ในประเทศไทย
  ทำให้บริษัทมีความจำเป็นต้องนำเข้าวัตถุดิบจากต่างประเทศเป็นสัดส่วนที่สูงกว่าการใช้วัตถุดิบในประเทศ
  จึงทำให้บริษัทต้องมีการทำธุรกรรมเป็นเงินตราต่างประเทศอยู่ตลอดเวลา
  ซึ่งจากสาเหตุนี้เองทำให้ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกลายมาเป็นส่วนหนึ่งของปัจจัยความเสี่ยงที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
  ซึ่งในปี 2554 บริษัทมีการนำเข้าและใช้วัตถุดิบจากต่างประเทศในการผลิตคิดเป็นร้อยละ 68
  ของต้นทุนการผลิตทั้งหมดของบริษัท ดังนั้น
  ปัจจัยความเสี่ยงอันเนื่องมาจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
  จึงเป็นปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินกิจการของบริษัทได้อย่างมาก
  เห็นได้จากงบกำไรขาดทุนประจำปี 2554
  ของบริษัทที่มีการรับรู้ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นแล้วและที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นจำนวนเงิน
  290 ล้านบาท
  ซึ่งในส่วนของการลดความเสี่ยงนั้นหากบริษัทได้ผู้ร่วมทุนรายใหม่ก็จะมีวงเงินในการป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยน
  ทำให้บริษัทสามารถเลือกใช้วิธีป้องกันความเสี่ยงได้ในหลายวิธี

2.5 ความเสี่ยงจากผลกระทบของนโยบายภาครัฐ

1.  การเจรจาเขตการค้าเสรี (FTA)

  ตามที่ภาครัฐมีนโยบายในการเปิดเขตการค้าเสรีกับประเทศต่างๆ
  เพื่อส่งเสริมการขยายตัวทางการค้า ทั้งในส่วนของทวิภาคีและพหุภาคี อันได้แก่
  เขตการค้าเสรีอาเซียน ข้อตกลงว่าด้วยการเป็นหุ้นส่วนทางเศรษฐกิจกับประเทศญี่ปุ่น (Japan
  Thai Economic Partnership Agreement: JTEPA) เขตการค้าเสรีอาเซียน-จีน
  เขตการค้าเสรีอาเซียน-เกาหลี และอื่นๆ
  ส่งผลให้มีการลดภาษีการนำเข้าสินค้าเหล็กแผ่นรีดร้อนลงเหลือร้อยละ 0 (ในบางเขตการค้าเสรี
  เช่น AFTA, JTEPA) ส่งผลให้การนำเข้าสินค้าเหล็กแผ่นรีดร้อนมีปริมาณมากขึ้น
  ทำให้ส่วนแบ่งตลาดของบริษัท รวมทั้งผู้ผลิตในประเทศรายอื่นๆ ได้รับผลกระทบโดยตรง

  อย่างไรก็ตามเนื่องจากบริษัทมีศักยภาพในการผลิตที่สูง
  รวมทั้งบริษัทยังมีนโยบายทั้งการลดต้นทุนในด้านต่างๆ และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ของบริษัทเพื่อต่อยอด
  ตลอดจนการเพิ่มมูลค่าของผลิตภัณฑ์ให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด นอกจากนี้การที่บริษัท
  จี สตีล จำกัด (มหาชน) ได้เข้ามาเป็นพันธมิตรกับบริษัท
  ซึ่งจะทำให้เกิดการประหยัดจากขนาดการผลิต การร่วมมือในการพัฒนาคุณภาพผลิตภัณฑ์
  และเทคโนโลยีการผลิต ส่งผลให้ศักยภาพในการแข่งขันของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น ดังนั้นบริษัทฯ
  จึงมีความมั่นใจว่าถ้ามีการแข่งขันที่เป็นธรรม ไม่มีการทุ่มตลาดแต่อย่างใด ทางบริษัทฯ
  จะสามารถแข่งขันกับสินค้านำเข้าจากต่างประเทศได้

2.  การตอบโต้การทุ่มตลาด

  สืบเนื่องจากการที่การสื่อสารในโลกปัจจุบันเข้าสู่ยุคการสื่อสารไร้พรมแดน
  ทำให้การติดต่อค้าขายเป็นไปด้วยความสะดวกมากขึ้น
  การเข้าถึงลูกค้าและการหาแหล่งสินค้าง่ายขึ้น
  แต่ก็ทำให้การแข่งขันทางด้านการค้ามีการแข่งขันที่สูงขึ้นอย่างมาก
  โดยเฉพาะกับอุตสาหกรรมสินค้าเหล็กแผ่นรีดร้อนซึ่งเป็นสินค้าพื้นฐานในการพัฒนาประเทศ
  ที่มีผู้ผลิตเป็นจำนวนมากทั่วโลก ดังนั้นด้วยแรงกดดันที่มีเพิ่มมากขึ้น
  ทำให้ผู้ผลิตต้องดิ้นรนเพื่อความอยู่รอด
  จึงส่งผลให้เกิดการค้าขายในลักษณะของการทุ่มตลาดมากขึ้น
  (คือการขายไปต่างประเทศด้วยราคาขายที่ต่ำกว่าการขายในประเทศ)
  ทั้งในลักษณะที่ตั้งใจและไม่ตั้งใจ ซึ่งส่งผลให้กลไกทางการตลาดในด้านราคาถูกบิดเบือนไป
  หรือกล่าวได้ว่าเป็นการทำลายตลาดของอุตสาหกรรมภายในประเทศ
  โดยก่อให้เกิดการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมเกิดขึ้น

  ดังนั้นนโยบายการตอบโต้การทุ่มตลาดจึงเป็นเครื่องมืออันสำคัญที่จะช่วยให้เกิดการค้าที่เป็นธรรมต่อทุกฝ่ายได้
  ซึ่งสำหรับประเทศไทย ทางภาครัฐก็ให้ความสำคัญกับเรื่องนี้
  โดยกระทรวงพาณิชย์ได้ทำการพิจารณาทบทวนให้มีการต่ออายุมาตรการทางภาษีเพื่อตอบโต้การทุ่มตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์เหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนและไม่เป็นม้วนที่นำเข้าจาก
  14 ประเทศออกไปอีกเป็นระยะเวลา 5 ปี โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2552
  เป็นต้นไป
  รวมทั้งยังได้ใช้มาตรการภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดสำหรับสินค้าเหล็กแผ่นรีดร้อนที่มีแหล่งกำเนิดจากสาธารณรัฐประชาชนจีนและประเทศมาเลเซียเป็นระยะเวลา
  5 ปี โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2554 ที่ผ่านมาอีกด้วย
  ส่งผลให้การผันผวนทางการค้าอันเนื่องมาจากการทุ่มตลาดของประเทศที่โดนมาตรการดังกล่าวลดลง
  ซึ่งจะส่งผลดีกับอุตสาหกรรมเหล็กแผ่นรีดร้อนโดยรวม
  อย่างไรก็ตามการทุ่มตลาดก็ยังอาจจะเกิดขึ้นได้จากประเทศอื่นๆ ที่ไม่โดนมาตรการดังกล่าว
  ดังนั้นทางบริษัทจะทำการร่วมมือกับผู้ผลิตรายอื่นในประเทศทำการติดตามถึงการทุ่มตลาดที่อาจจะเกิดขึ้นจากประเทศอื่นๆ
  หรือในลักษณะอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง
  เพื่อป้องกันการก่อให้เกิดการค้าที่ไม่เป็นธรรมเกิดขึ้นในประเทศไทย นอกจากนี้
  ทางบริษัทและผู้ผลิตรายอื่นในประเทศยังร่วมกันร้องเรียนไปทางรัฐบาลให้บังคับใช้มาตรฐานอุตสาหกรรมสำหรับสินค้าเหล็กที่นำเข้าจากต่างประเทศ
  เช่นเดียวกับสินค้าที่ผลิตในประเทศ เนื่องจากสินค้านำเข้าจากบางประเทศดังกล่าว
  มีคุณสมบัติต่ำกว่ามาตรฐานที่ทางราชการกำหนดไว้ จึงสามารถจำหน่ายได้ในราคาที่ต่ำกว่า
  และอาจเกิดความไม่ปลอดภัยแก่ผู้บริโภคได้
  และบริษัทยังได้เตรียมความพร้อมเพื่อลดผลกระทบจากความเสี่ยงดังกล่าว
  โดยบริษัทได้ทำการพัฒนาเทคโนโลยีการผลิตที่ทันสมัยอย่างต่อเนื่อง รวมถึงพัฒนาระบบงานต่างๆ
  เพื่อลดต้นทุนในด้านต่างๆ ของบริษัทรวมไปถึงการที่ บริษัท จี สตีล จำกัด (มหาชน)
  ได้เข้าลงทุนในบริษัทในลักษณะเป็นพันธมิตรทางธุรกิจ
  จะมีส่วนช่วยทำให้บริษัทมีต้นทุนการผลิตที่ลดลงและมีประสิทธิภาพในการแข่งขันที่มากขึ้น

3.  ด้านสิ่งแวดล้อม

  สืบเนื่องจากปัญหาภาวะโลกร้อนในปัจจุบัน
  ทำให้เกิดการตื่นตัวในเรื่องของการรักษาสิ่งแวดล้อมมากขึ้นกอปรกับการที่ประเทศต่างๆ ทั่วโลก
  มีแนวคิดที่จะจำกัดหรือลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก เพื่อลดปัญหาภาวะโลกร้อน
  ดังนั้นนโยบายในด้านการจัดการสิ่งแวดล้อมจึงเป็นอีกด้านหนึ่งที่ภาครัฐให้ความสำคัญ
  ดังจะเห็นได้จากการมีแนวคิดในเรื่องของการออกกฎหมายการจัดเก็บภาษีสิ่งแวดล้อม
  หรือการประชาสัมพันธ์ให้รับทราบถึงผลการประชุมของประเทศต่างๆ
  ในเรื่องการลดปริมาณการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ซึ่งจะมีผลกระทบต่อทุกภาคส่วน
  โดยเฉพาะภาคอุตสาหกรรมที่ถูกมองว่าเป็นตัวการที่ทำลายสิ่งแวดล้อม
  ดังนั้นบริษัทซึ่งอยู่ในภาคอุตสาหกรรม ก็ต้องได้รับผลกระทบจากมาตรการต่างๆ
  ของภาครัฐที่จะออกมาในอนาคตอย่างหลีกเลี่ยงมิได้ แต่ด้วยเทคโนโลยีการผลิตที่ทันสมัย
  ที่ถูกออกแบบมาเพื่อการใช้พลังงานอย่างคุ้มค่าและช่วยรักษาสิ่งแวดล้อม
  โดยการนำเศษเหล็กที่ถือเป็นของเสียจากภาคอุตสาหกรรมมาทำการหลอมใหม่
  และผ่านไปยังกระบวนการหล่อและรีดอย่างต่อเนื่อง ทำให้อัตราการใช้ทรัพยากรธรรมชาติ
  ต่ำกว่ากระบวนการผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนอื่นที่ใช้วัตถุดิบที่มาจากการถลุงเหล็ก
  และการใช้พลังงานต่ำกว่ากระบวนการผลิตเหล็กรีดร้อนอื่นที่ไม่ได้มีการหล่อและรีดต่อเนื่องกัน
  ดังนั้นบริษัทจึงมั่นใจว่าเป็นส่วนหนึ่งที่ช่วยในการรักษาสิ่งแวดล้อม แต่อย่างไรก็ตาม
  เพื่อให้เกิดความมั่นใจต่อการจัดการความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมให้มีประสิทธิภาพ
  บริษัทก็จะทำการติดตามข่าวสารและข้อมูลในด้านสิ่งแวดล้อมอย่างต่อเนื่อง
  เพื่อให้สามารถรับรู้ถึงผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นได้ในอนาคต
  และทำการหาทางแก้ไขหรือป้องกันไม่ให้บริษัทต้องเผชิญกับปัญหาในด้านสิ่งแวดล้อม
  รวมทั้งเข้าร่วมโครงการประหยัดพลังงานกับกระทรวงพลังงาน
  เพื่อลดปริมาณและใช้พลังงานอย่างมีประสิทธิภาพ ในอันที่จะลดปริมาณก๊าซเรือนกระจก
  และรักษาสิ่งแวดล้อมที่ดี