11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน : สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 3 ปีที่ผ่านมา

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ในปี 2549 ได้แก่ นายเจษฎา หังสพฤกษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน
3759 บริษัท กรินทร์ ออดิท จำกัด และปี 2550 – 2551 ได้แก่ นายเสวี วิวัฒนพนชาติ
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2219 สำนักงานปีติเสวี
โดยรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทโดยสรุป ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา ดังนี้

งบการเงินปี 2549

เป็นรายงานแบบไม่มีเงื่อนไข และไม่มีวรรคเน้น
แต่มีการปรับปรุงย้อนหลังต่องบการเงินงวดก่อนเกี่ยวกับการบันทึกค่าเผื่อหนี้สินจากภาระค้ำประกัน
ตามที่บริษัทมีมติให้บันทึกประมาณการหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นจากการค้ำประกันตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดยบริษัท
แมเนเจอร์ มีเดีย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (MGR) จำนวน 200
ล้านบาทต่อธนาคารแห่งหนึ่งโดยบริษัทบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายทั้งจำนวน เนื่องจาก MGR
ไม่สามารถปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการ และอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการครั้งที่ 2
แต่ในไตรมาสที่ 1/2548 MGR ได้ชำระคืนเจ้าหนี้บางส่วนโดยการให้เจ้าหนี้แปลงหนี้เป็นหุ้นสามัญ
และให้เจ้าหนี้แปลงสภาพหุ้นกู้แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ ทำให้ MGR
มีหนี้สินในส่วนที่บริษัทค้ำประกันคงเหลือเป็นเงิน 46.21 ล้านบาท
ดังนั้นภาระหนี้สินจากภาระค้ำประกันของบริษัทคงเหลือจำนวนเงิน 46.21 ล้านบาท ดังนั้น
บริษัทจึงได้ปรับปรุงงบการเงินย้อนหลัง โดยการบันทึกค่าเผื่อหนี้สินจากการค้ำประกันโอนกลับ
จำนวน 153.79 ล้านบาท ในงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

งบการเงินปี 2550 และ ปี 2551

ในงบการเงิน ปี 2550 และ ปี 2551 ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ
ได้แสดงความเห็นรับรองงบการเงินของบริษัทอย่างไม่มีเงื่อนไข
ซึ่งงบการเงินดังกล่าวมีความถูกต้องและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปซึ่งได้ถือปฏิบัติเช่นเดียวกันโดยสม่ำเสมอ

[TABLE]

[TABLE]

บริษัท โรงพิมพ์ตะวันออก จำกัด (มหาชน)

วิเคราะห์งบการเงิน

  ----------------------------------- ------ ----------- ----------- ---------
  รายการ                              หน่วย   ปี 2551      ปี 2550      ปี 2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                  

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า    6.31        5.22        5.61

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า    4.91        4.45        4.86

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           เท่า    2.95        3.61        2.57

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             เท่า    4.43        3.80        3.52

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   วัน     81          95          102

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            เท่า    9.69        11.95       12.75

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน     37          30          28

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 เท่า    14.93       13.17       16.99

  ระยะเวลาชำระหนี้                      วัน     24          27          21

  Cash Cycle                          วัน     94          98          109

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                   
  (PROFITABILITYRATIO                                                

  อัตรากำไรขั้นต้น                        %      22.21       24.28       22.23

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              %      18.47       21.86       18.59

  อัตรากำไรอื่น ๆ                        %      3.88        3.33        3.03

  อัตรากำไรสุทธิ                         %      18.51       21.86       17.66

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %      20.35       22.54       17.98

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                  
  (EFFICIENCY RATIO)                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %      17.57       19.46       14.48

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %      42.84       45.98       36.69

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 เท่า    0.89        0.89        0.82

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                      
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า    0.08        0.16        0.15

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         เท่า    536.62      2,482.56    20.19
  ----------------------------------- ------ ----------- ----------- ---------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของการดำเนินงาน

จากวิกฤติสถาบันการเงินทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรป
ส่งผลกระทบต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกอย่างหลีกเลี่ยงมิได้
ซึ่งสังเกตได้จากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง อีกทั้งความผันผวนจากราคาน้ำมัน
การปรับตัวของราคากระดาษซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตสินค้า
ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท ดังนั้นในรอบปี 2551
บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 668.76 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 0.23 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2550
บริษัทมีกำไรสุทธิปี 2551 จำนวนเงิน 128.57 ล้านบาท ลดลง 22.07 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
14.65

ด้านรายได้

รายได้จากการขายและบริการของบริษัท ปี 2551 มีจำนวนเงิน 668.76 ล้านบาท ปรับตัวลดลง
1.58 ล้านบาท จากปี 2550 หรือคิดเป็นร้อยละ 0.23

บริษัทมีรายได้อื่นๆ จากค่าการจัดการปีละ 11.40 ล้านบาท เป็นค่าที่ปรึกษาและบริหารงานพิมพ์
ดอกเบี้ยรับ 10.04 ล้านบาท ผลกำไรจากเงินลงทุน 2.46 ล้านบาท ผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
0.94 ล้านบาท และมีรายได้อื่นๆ 0.87 ล้านบาท บริษัทมีกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ จำนวน
0.26 ล้านบาท

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขายและบริการของบริษัทในปี 2549 ถึงปี 2551 เท่ากับ 516 ล้านบาท 508 ล้านบาท และ
520 ล้านบาทตามลำดับ โดยต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่มาจาก ระหว่างปี 2551
ราคากระดาษที่เป็นวัตถุดิบหลักได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาก และบริษัทฯ ไม่สามารถปรับราคาขายได้
ดังนั้นบริษัทได้ดำเนินการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต
โดยมีการวางแผนการผลิตเพื่อสามารถใช้กำลังการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ
ลดการสูญเสียของงานพิมพ์ และ ปัจจุบันธุรกิจสิ่งพิมพ์มีการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น
ทำให้เกิดการแข่งลดราคาลง แต่บริษัทสามารถควบคุมอัตราส่วนต้นทุนขายและบริการต่อยอดขาย
โดยในปี 2549 ถึงปี 2551 อัตราส่วนจะเท่ากับร้อยละ 77.77 ร้อยละ 75.72 และร้อยละ
77.79 ตามลำดับ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นมีอัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 22.23 ในปี 2549
เป็นร้อยละ 24.28 ในปี 2550 และร้อยละ 22.21 ในปี 2551

สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของบริษัทในปี 2549 ถึงปี 2551 เท่ากับ 40.57 ล้านบาท
34.40 ล้านบาท และ 45.69 ล้านบาทตามลำดับ
และเมื่อคิดเป็นอัตราส่วนต่อรายได้จะมีสัดส่วนร้อยละ 6.12 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 5.13 ในปี
2550 และร้อยละ 6.83 ในปี 2551 ตามที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นในปี 2551
เนื่องจากบริษัทฯ มีการตั้งบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ คือ บมจ.แมเนเจอร์ มีเดีย กรุ๊ป
จำนวนเงิน 8.09 ล้านบาท สาเหตุด้วยศาลแพ่งแผนกคดีล้มละลายได้มีคำสั่งพิทักษ์ทรัพย์เด็ดขาด
บมจ.แมเนเจอร์ มีเดีย กรุ๊ป เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2551

สำหรับค่าใช้จ่ายทางการเงินของบริษัทในปี 2549 ถึงปี 2551 เท่ากับ 6.29 ล้านบาท 0.06
ล้านบาท และ 0.24 ล้านบาทตามลำดับและเมื่อคิดเป็นอัตราส่วนต่อรายได้จะมีสัดส่วนร้อยละ 0.95
ในปี 2549 เป็นร้อยละ 0.01 ในปี 2550 และร้อยละ 0.04 ในปี2551
ทั้งนี้จะเห็นได้ว่าในรอบสองปีที่ผ่านมาบริษัทไม่มีภาระดอกเบี้ยจ่ายเนื่องบริษัทได้จ่ายชำระเงินกู้ธนาคารครบทั้งจำนวนแล้วเมื่อวันที่
4 มกราคม 2550

กำไร(ขาดทุน)สุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัทฯ ปี 2551 มีกำไรสุทธิ 128.57 ล้านบาท ลดลง 22.07 ล้านบาท จาก
150.63 ล้านบาทในปี 2550 หรือคิดเป็นร้อยละ 14.65
เนื่องจากตามสภาพเศรษฐกิจทั่วไปที่ชะลอตัว ราคากระดาษที่ปรับขึ้นมากในระหว่างปี 2551
อย่างไรก็ดีบริษัทฯ เชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทฯ ยังมีกำไรสุทธิอยู่ในระดับที่ดี

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์, สภาพคล่อง

บริษัทมีสินทรัพย์มูลค่ารวมทั้งสิ้น 684.49 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 94.83 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 12.17 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจำนวน 47.37 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลดลงของเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราว 37.72 ล้านบาท และลูกหนี้การค้า
18.67 ล้านบาท เนื่องจากมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น จำนวน 8.2 ล้านบาท

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 90.89 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนจำนวน 19.21 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ
17.45 โดยลดลงจากหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลดลงของเงินปันผลค้างจ่าย
จำนวนเงิน 8.79 ล้านบาท และหนี้สินหมุนเวียนอื่น ลดลงจำนวน 7.91 ล้านบาท
ปัจจุบันบริษัทไม่มีหนี้สินระยะยาว แต่มีวงเงินสินเชื่อซึ่งยังไม่ได้ใช้วงเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนเงิน 593.60 ล้านบาทในปี 2551 และ 669.23 ล้านบาท ในปี 2550
เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2551 ที่ประชุมคณะกรรมการมีมติอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืน
เพื่อบริหารทางการเงินสำหรับสภาพคล่องส่วนเกิน จำนวนไม่เกิน 41.23 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ 8
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายทั้งหมด และมีวงเงินสูงสุดไม่เกิน 87 ล้านบาท
โดยดำเนินการซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ตั้งแต่วันที่ 22 พฤษภาคม 2551 ถึงวันที่
22 พฤศจิกายน 2551 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ ได้ซื้อหุ้นคืนครบตามจำนวนโครงการ
โดยมีหุ้นที่ซื้อคืนทั้งหมดจำนวน 41.23 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ 8 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายทั้งหมด
มูลค่ารวมของหุ้นซื้อคืนเป็นจำนวนเงิน 74.00 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ส่วนประกอบงบกระแสเงินสด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินลดลงจาก 215.84 ล้านบาทเป็น 159.15 ล้านบาท
เนื่องจากกำไรลดลง กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน เพิ่มขึ้นจาก (52.30) ล้านบาท เป็น
33.28 ล้านบาท สาเหตุในปี 2550 บริษัทฯ
ได้ลงทุนซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพื่อทดแทนและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต จำนวน 61.96
ล้านบาท แต่ในปี 2551 ตามที่เศรษฐกิจได้ชะลอตัวหรือลดลงมาก ส่งผลให้บริษัทฯ
ยังไม่มีการลงทุนจัดซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มเติม จากกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน
บริษัทฯ ได้ดำเนินการซื้อคืนหุ้นสามัญ จำนวนเงิน 74.00 ล้านบาท

จากทั้งกิจกรรมดำเนินงาน ลงทุน และจัดหาเงิน บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิประจำปี 2551 ลดลง
14.84 ล้านบาท และเมื่อรวมกับเงินสดต้นงวด 24.29 ล้านบาท ทำให้มีเงินสด ณ วันสิ้นงวด
เท่ากับ 9.45 ล้านบาท ลดลง 14.84 ล้านบาท จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

สภาพคล่อง

บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่อง ในปี 2549 ถึงปี 2551 เท่ากับ 5.61 , 5.22 และ 6.31
เท่าตามลำดับ และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ในปี 2549 ถึงปี 2551 เท่ากับ 4.86 , 4.45
และ 4.91 เท่าตามลำดับ สำหรับระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยของบริษัทฯ ในปี 2551 คือ 81 วัน
และปี 2550 คือ 95 วัน และปี 2549 คือ 102 วัน ระยะเวลาการขายสินค้าเฉลี่ยของบริษัทฯ
ในปี 2551 คือ 37 วัน และปี 2550 คือ 30 วัน และในปี 2549 คือ 28 วัน
สำหรับระยะเวลาในการชำระหนี้ ในปี 2551 คือ 24 วัน และปี 2550 คือ 27 วัน และปี 2549
คือ 21 วัน จากระยะเวลาการเก็บหนี้ บริษัทฯสามารถเก็บหนี้ได้ดีขึ้นจาก 95 วันในปี 50 เป็น 81
วันในปี 2551 และจากสภาพคล่องของบริษัทฯ ที่มีค่อนข้างสูง ส่งผลให้บริษัทฯ
จ่ายชำระหนี้เร็วกว่ากำหนดเพื่อขอส่วนลดจากเจ้าหนี้ และจะทำให้ต้นทุนลดลง

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (audit fee)

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทงวดบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ซึ่งตรวจสอบโดย
นายเสวี วิวัฒน์พนชาติ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน 2219 แห่งสำนักงาน ปีติเสวี
ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในปี พ.ศ. 2551 เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 620,000.-
บาท (ค่าตอบแทนเท่ากับปี 2551
และเป็นผู้ลงลายมือชื่อในงบการเงินของบริษัทมาแล้วเป็นระยะเวลา 2 ปี ตั้งแต่ปี 2550) ทั้งนี้
สำนักงานปีติเสวีและผู้สอบบัญชีตามรายชื่อที่เสนอข้างต้นไม่มีความสัมพันธ์ หรือส่วนได้เสีย
กับบริษัทฯ/ผู้บริหาร/ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ หรือผู้ที่เกี่ยวข้องกับบุคคลดังกล่าว