------------------------------------- ---------------------------------
                                        

                                        

                                        

                                        

                                        
  ------------------------------------- ---------------------------------

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                

                                                                

                                                                

                                                                

                                                                

                                                                

                                                                
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ------------------ ----------------------------------------------------
                     

                     

                     
  ------------------ ----------------------------------------------------

  ------------------ ----------------------------------------------------
                     

                     

                     
  ------------------ ----------------------------------------------------

1.  
2.  
3.  
4.  
5.  
6.  
7.  
8.  
9.  
10. 

1.  
2.  
3.  

  ------------ ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
                                                                    

                                                                    

                                                                    

                                                                    

                                                                    
  ------------ ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

  -------------------------------------------------- --------------------
                                                     

                                                     

                                                     

                                                     

                                                     
  -------------------------------------------------- --------------------

1.  

1.  
2.  

1.  
2.  

  -------------------------------------- ----------- ---------- -----------
                                                                

                                                                

                                                                

                                                                

                                                                

                                                                
  -------------------------------------- ----------- ---------- -----------

  ---------------------------- ------- --------- ------------ -------------
                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              

                                                              
  ---------------------------- ------- --------- ------------ -------------

6. โครงการในอนาคต

6.1 โครงการขยายกำลังการผลิตที่อยู่ในช่วงดำเนินการ

ปัจจุบัน บริษัทมีกำลังการผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนสูงสุดที่ 1.8 ล้านตันต่อปี ตามบัตรส่งเสริมการลงทุน
ซึ่งเมื่อนับรวมกับผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศรายอื่นแล้ว
ยังไม่เพียงพอต่อความต้องการในประเทศ บริษัทจึงมีแผนการที่จะขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น
3.4 ล้านตันต่อปี เพื่อรองรับความต้องการส่วนเกินที่มีอยู่ในประเทศ
โดยกำลังการผลิตส่วนขยายจะใช้กระบวนการผลิตเช่นเดิม
และเพิ่มสายการผลิตสำหรับเพิ่มคุณภาพผลิตภัณฑ์เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่สินค้า
ซึ่งคาดว่าจะต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 320 ล้านเหรียญดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 12,800
ล้านบาท โดยในเบื้องต้นบริษัทได้ทำการขายหุ้นกู้ต่างประเทศจำนวน 100 ล้านเหรียญสหรัฐ
หรือประมาณ 4,000 ล้านบาท ในเดือน ตุลาคม 2548
นอกจากนี้บริษัทยังมีแผนที่จะระดมทุนจากการขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับประชาชน (IPO)
และการกู้เงินจากสถาบันการเงิน และ/หรือการออกหุ้นกู้เพิ่มเติม
และ/หรือการกู้เงินจากผู้ผลิตเครื่องจักร รวมถึงการใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
เพื่อให้เกิดความเพียงพอของเงินลงทุนดังกล่าว

โครงสร้างกำลังการผลิตในปัจจุบัน

  บริษัทเป็นโรงงานอุตสาหกรรมผลิตเหล็กขั้นกลาง (Steel Making) มีกระบวนการผลิตแบบ
  Compact Mini Mill ที่นำเศษเหล็กและเหล็กดิบมาหลอม หล่อ และรีด
  จนได้เหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วนโดยมีกระบวนการผลิตแยกตามกระบวนการ
  และเครื่องจักรสำคัญที่ใช้ในการผลิตดังต่อไปนี้

  1. กระบวนการหลอม กำลังการผลิตสูงสุด 2.2 ล้านตันต่อปี

  1.1 กระบวนการหลอมเหล็กโดยใช้เตาหลอมไฟฟ้า (Electrical Arc Furnace)
  มีกำลังการผลิตสูงสุด 2.2 ล้านตันต่อปี

  1.2 กระบวนการปรุงน้ำเหล็กโดยใช้เตาปรุงน้ำเหล็ก (Ladle Heating Furnace)
  มีกำลังการผลิตสูงสุด 2.2 ล้านตันต่อปี

  2. กระบวนการหล่อ กำลังการผลิตสูงสุด 1.8 ล้านตันต่อปี

  2.1 กระบวนการหล่อแผ่นเหล็ก โดยใช้เครื่องหล่อแผ่นเหล็กชนิดต่อเนื่อง (Continuous
  Casting Machine) มีกำลังการผลิตสูงสุด 1.8 ล้านตันต่อปี

  2.2 กระบวนการอบความร้อนแผ่นเหล็ก โดยใช้เตาอุโมงค์อบความร้อน (Tunnel Furnace)
  มีกำลังการผลิตสูงสุด 1.8 ล้านตันต่อปี

  3. กระบวนการรีด เครื่องจักรส่วนใหญ่มีกำลังการผลิตสูงสุด 3.4 ล้านตันต่อปี

  3.1 กระบวนการรีดขั้นต้น มีกำลังการผลิตสูงสุด 3.4 ล้านตัน

  3.2 กระบวนการรีดขั้นสุดท้าย มีกำลังการผลิตสูงสุด 3.4 ล้านตัน

  3.3 กระบวนการม้วนเก็บ มีกำลังการผลิตสูงสุด 1.8 ล้านตัน

แผนภาพแสดงกำลังการผลิตสูงสุดในแต่ละกระบวนการก่อนการขยายกำลังการผลิต

  []

  แนวทางการขยายกำลังการผลิตโดยสังเขป

  ปัจจุบัน เครื่องรีดของบริษัทมีกำลังการผลิตสูงสุดถึง 3.4 ล้านตันต่อปี
  แต่กำลังการผลิตของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 1.8 ล้านตันต่อปี ทำให้บริษัทมี Bottleneck
  ที่ระบบหลอมและระบบหล่อ บริษัทจึงได้ว่าจ้างบริษัท Dastur International Inc.
  จากประเทศสหรัฐอเมริกา เป็นผู้ดำเนินการศึกษาทางเทคนิคในการขยายกำลังการผลิต
  ซึ่งแนวทางการขยายกำลังการผลิตมีดังต่อไปนี้

  1. การ De-Bottleneck โดยการขยายกำลังการผลิตดังต่อไปนี้

  1.1 การขยายกำลังการผลิตระบบหลอม โดยติดตั้งเตาหลอมไฟฟ้า (Electrical Arc
  Furnace) ขนาด 1.2 ล้านตันและติดตั้งเตาปรุงน้ำเหล็ก (Ladle Furnace)
  ทำให้กำลังการผลิตกระบวนการหลอมเพิ่มจาก 2.2 ล้านตันเป็น 3.4 ล้านตันต่อปี

  1.2 การขยายกำลังการผลิตระบบหล่อ โดยทำการปรับปรุงเครื่องจักรเดิม
  และติดตั้งเครื่องหล่อเหล็กต่อเนื่อง (Continuous Casting Machine)
  รวมทั้งเตาอุโมงค์อบความร้อน (Tunnel Furnace) เพิ่มเติมอย่างละ 1 ชุด
  ทำให้กำลังการผลิตในกระบวนการหล่อเพิ่มจาก 1.8 ล้านตันเป็น 3.6 ล้านตันต่อปี

  1.3 การขยายกำลังการผลิตระบบรีด
  โดยทำการปรับปรุงเครื่องจักรเดิมเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของเครื่องรีด
  และติดตั้งเครื่องม้วนแผ่นเหล็ก (Down Coiler) อีก 1 ชุด ทำให้ส่วนม้วนเก็บมีกำลังการผลิต
  3.6 ล้านตันต่อปีประกอบกับส่วนระบบรีดมีกำลังการผลิต 3.4 ล้านตัน
  ทำให้การผลิตโดยรวมของระบบรีดเพิ่มเป็น 3.4 ล้านตันต่อปี

แผนภาพแสดงกำลังการผลิตสูงสุดในแต่ละกระบวนการภายหลังการขยายกำลังการผลิต

  2. การเพิ่มสายผลิตภัณฑ์ โดยการติดตั้งเครื่องปรับปรุงคุณภาพผิวแผ่นเหล็ก โดยแบ่งเป็น

  2.1 กระบวนการรีดปรับคุณภาพผิวผลิตภัณฑ์ เป็นการนำเหล็กแผ่นรีดร้อนมาทำการคลี่
  แล้วนำเข้าสู่กระบวนการรีดปรับคุณภาพผิวให้เรียบยิ่งขึ้น โดยบริษัทจะติดตั้งเครื่องรีดผิวเรียบ
  (Skin Pass Machine) ซึ่งมีกำลังการผลิตสูงสุดที่ 0.50 ล้านตันต่อปี

  2.2 กระบวนการ กัดล้างผิวและเคลือบน้ำมัน เป็นการนำเหล็กแผ่นรีดร้อนมาทำการคลี่
  แล้วส่งเข้าสู่เครื่องกัดล้างทำความสะอาดผิว (Picking Line Machine)
  ซึ่งจะทำให้ผิวเหล็กแผ่นรีดร้อนมีความมันวาวขึ้น จากนั้นจะส่งต่อไปยังเครื่องเคลือบน้ำมัน
  (Oiling Machine) เพื่อทำการเคลือบป้องกันการเกิดสนิมบนผิวเหล็ก
  ทั้งนี้เครื่องกัดล้างผิวและเคลือบน้ำมันในกระบวนการดังกล่าวจะมีกำลังการผลิตสูงสุดที่ 0.9
  ล้านตันต่อปี

สายผลิตภัณฑ์หลังการขยายกำลังการผลิต

  ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์ของบริษัทได้แก่ เหล็กแผ่นรีดร้อนชนิดม้วน (Ordinary HRC)
  มีกำลังการผลิตสูงสุด (Design Capacity) ที่ 1.8 ล้านตันต่อปี
  และมีกำลังการผลิตที่ประสิทธิภาพสูงสุด (Effective Capacity) ที่ 1.5 ล้านตันต่อปี
  หลังการขยายกำลังการผลิต บริษัทจะมีกำลังการผลิตที่ประสิทธิภาพสูงสุดที่ 2.9 ล้านตันต่อปี
  และมีการเพิ่มสายการผลิตผลิตภัณฑ์เหล็กรีดร้อนอีก 2 ประเภท
  ซึ่งจะทำให้บริษัทมีผลิตภัณฑ์เพื่อการจัดจำหน่ายรวม 3 ชนิด ได้แก่

(1) เหล็กรีดร้อนชนิดม้วน (HRC) ปริมาณผลิตเพื่อจำหน่ายประมาณ 1.5 ล้านตันต่อปี
จากประสิทธิภาพการผลิตที่ 2.9 ล้านตัน ส่วนที่เหลือ 1.4 ล้านตัน
จะนำไปผลิตต่อเป็นเหล็กคุณภาพสูง (2), (3)

(2) เหล็กรีดร้อนที่ผ่านการรีดปรับคุณภาพผิว (Skin-Passed HRC)
ปริมาณผลิตเพื่อจำหน่ายประมาณ 0.5 ล้านตันต่อปี

(3) เหล็กรีดร้อนที่ผ่านการกัดล้างผิวและเคลือบน้ำมัน (Pickled and Oiled HRC)
ปริมาณผลิตเพื่อจำหน่ายประมาณ 0.9 ล้านตันต่อปี

  ประมาณการเงินลงทุน

  บริษัทที่ปรึกษาได้ประมาณการเงินลงทุนโดยมีการลงทุนในการขยายกำลังการผลิตและเพิ่มสายการผลิตเป็นเงินทั้งสิ้นประมาณ
  320 ล้านเหรียญหรือประมาณ 12,800 ล้านบาท โดยประมาณการไว้ดังนี้

  (1) ค่าเครื่องจักรและติดตั้ง จำนวนประมาณ 242 ล้านเหรียญ หรือประมาณ 9,680 ล้านบาท

  (2) ค่าก่อสร้างอาคาร จำนวนประมาณ 52 ล้านเหรียญ หรือประมาณ 2,080 ล้านบาท

  (3) ระบบสนับสนุน จำนวนประมาณ 26 ล้านเหรียญ หรือประมาณ 1,040 ล้านบาท

หมายเหตุ ระบบสนับสนุน คืออุปกรณ์เครื่องจักรที่ใช้ในการซ่อมบำรุง ขนถ่ายและลำเลียงสินค้า
รวมถึงระบบควบคุมผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม

  ระยะเวลาในการดำเนินการโครงการส่วนขยายกำลังการผลิตนี้ จะใช้เวลาประมาณ 18-20
  เดือน นับตั้งแต่วันที่ลงนามในสัญญารับเหมาเบ็ดเสร็จกับผู้ขายเครื่องจักร (EPC)
  คาดว่าจะเริ่มทำการผลิตได้ภายในเดือนกันยายน 2550

  และบริษัทได้ยื่นขอรับการส่งเสริมการลงทุนกับสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนตั้งแต่เดือนตุลาคม
  2547
  ซึ่งคณะกรรมการได้พิจารณาอนุมัติให้การส่งเสริมการลงทุนเป็นที่เรียบร้อยแล้วตั้งแต่เดือนมกราคม
  2548

6.2 การร่วมลงทุนในอุตสาหกรรมผลิตเหล็กต้นน้ำ (Iron Making)

  บริษัทมีโครงการที่จะร่วมทุนในโครงการถลุงเหล็กที่ได้รับอนุมัติให้การส่งเสริมการลงทุนจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนแห่งประเทศไทย
  (BOI) โดยเป็นการถลุงแร่เหล็กด้วยกรรมวิธีเตาพ่นลมขนาดเล็ก (Mini Blast Furnace)
  จำนวน 2 ยูนิต ยูนิตละ 1.35 ล้านตัน เพื่อนำน้ำเหล็กบริสุทธิ์ (Pure Hot Metal)
  ที่ได้จากการถลุงไปใช้ผสมหลอมรวมกับเศษเหล็กในเตาหลอมไฟฟ้า เพื่อนำน้ำเหล็กที่ได้ไปหล่อ
  และรีดเป็นเหล็กแผ่นรีดร้อนในกระบวนการผลิตเดิม
  โดยน้ำเหล็กส่วนหนึ่งจะถูกนำไปใช้ในการหล่อเหล็กแท่ง (Billet)
  และผลิตเหล็กรีดร้อนเกรดพิเศษ (Special Steel)
  ซึ่งจะทำให้บริษัทลดการใช้เศษเหล็กจากทั้งในและต่างประเทศ
  และไม่ต้องพึ่งพาการนำเข้าเหล็กดิบ (Pig Iron) จากต่างประเทศอีกต่อไป

  ประโยชน์ที่จะได้รับจากโครงการนี้
  คาดว่าจะทำให้บริษัทมีต้นทุนการผลิตลดลงเนื่องจากมีต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลง
  และมีต้นทุนการแปรสภาพลดลง ขณะเดียวกัน
  ผลิตภัณฑ์เหล็กที่ผลิตได้จะมีคุณภาพสูงขึ้นเพราะใช้น้ำเหล็กที่มีความบริสุทธิ์สูงเป็นวัตถุดิบในการผลิต
  อีกทั้ง โครงการดังกล่าวยังสามารถพัฒนาไปผลิตผลิตภัณฑ์ได้หลากหลายประเภท
  รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรที่สูง เช่นเหล็กรีดร้อนชนิดพิเศษ
  ซึ่งจะช่วยให้บริษัทมีผลประกอบการที่สูงขึ้น

  ในเบื้องต้น บริษัทคาดว่าโครงการดังกล่าวจะใช้เงินลงทุนประมาณ 40,000 ล้านบาท
  การดำเนินการสำหรับโครงการนี้บริษัทจะเข้าไปร่วมลงทุนเพียงบางส่วน
  โดยสัดส่วนที่เหลือบริษัทคาดว่าจะลงทุนโดยผู้ร่วมลงทุนชาวต่างชาติ
  ทั้งนี้บริษัทคาดว่าจะใช้เงินลงทุนดังกล่าวไม่มากนัก

การลงทุนในโครงการดังกล่าวมีความเสี่ยงหลายประการ คือ ความเสี่ยงจากการหาผู้ร่วมทุน
ความเสี่ยงจากการหาแหล่งเงินทุนจำนวนมาก
ความเสี่ยงจากการที่เงินลงทุนมีค่าสูงกว่าการประมาณการ
ความเสี่ยงจากการไม่สามารถดำเนินการผลิตได้ตามแผนงาน
และความเสี่ยงจากการไม่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐ

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ว่าจ้างบริษัทที่ปรึกษา คือ Dastur International Inc.
ซึ่งมีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญในโครงการลักษณะดังกล่าวเป็นผู้ศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ
โดยผลการศึกษาปรากฏผลตอบแทนการลงทุนเป็นที่น่าพึงพอใจ
อีกทั้งบริษัทได้ยื่นขอรับการส่งเสริมการลงทุน
ซึ่งคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุนได้มีมติให้การส่งเสริมการลงทุนแก่บริษัทแล้ว

อย่างไรก็ดี สำหรับโครงการผลิตเหล็กต้นน้ำดังกล่าวบริษัทยังไม่ดำเนินการภายในอนาคตอันใกล้นี้