11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบโดยวางแผนปฏิบัติงาน
และใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงินเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผล
ตลอดจนประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญแล้ว
ได้แสดงความคิดเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2554 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
เป็นไปอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

  -------------------------- ---------------- --------- ----------------- --------- ----------------- ---------
  งบดุล                       2552             %         2553              %         2554              %

  สินทรัพย์                                                                                              

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                       

  - เงินสดและเงินฝากธนาคาร     728,374.61       2.03      1,037,296.71      1.39      902,520.40        1.09

  - เงินลงทุนชั่วคราว            -                -         -                 -         -                 -

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า 6,501,039.55     18.13     9,261,819.66      12.39     11,160,791.42     13.41

  - เงินให้กู้ยืมระยะสั้น           1,445.32         0.00      1,430.75          0.00      4,070.57          0.00

  - สินค้าคงเหลือ               15,892,970.04    44.31     21,346,117.74     28.54     26,131,954.50     31.40

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ         891,193.68       2.48      2,313,425.38      3.09      1,731,028.98      2.08

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน           24,015,023.20    66.95     33,960,090.24     45.41     39,930,365.87     47.98

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม         499,986.22       1.40      950,048.35        1.27      1,030,855.57      1.24

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         17,144,267.01    47.79     25,859,279.39     34.58     28,875,765.31     34.69

  หัก ค่าเสื่อมราคาสะสม          (7,618,808.00)   (21.24)   (11,669,106.00)   (15.60)   (13,220,805.00)   (15.88)

  หัก ค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์     (199,918.00)     (0.56)    -                 -         -                 -

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ   9,325,541.01     25.99     14,190,173.39     18.98     15,654,960.31     18.81

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – สุทธิ        1,003,876.48     2.80      24,943,091.08     33.36     26,262,280.16     31.55

  สินทรัพย์อื่น                   1,025,516.17     2.86      733,519.52        0.98      351,103.64        0.42

  รวมสินทรัพย์                  35,869,943.08    100.00    74,776,922.58     100.00    83,229,565.54     100.00
  -------------------------- ---------------- --------- ----------------- --------- ----------------- ---------

งบดุลรวม (ต่อ) สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| งบดุล                     | 2552    | %  | 2553   | %  | 2554   | %  |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 5,601   | 1  | 8,363, | 1  | 1      | 1  |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจาก | ,267.72 | 5. | 776.80 | 1. | 4,477, | 7. |
|                          |         | 62 |        | 19 | 174.82 | 39 |
| สถาบันการเงิน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - เจ้าหนี้และตั๋วจ่ายการค้า     | 2,629   | 7. | 7,194, | 9. | 7,919, | 9. |
|                          | ,595.24 | 33 | 757.16 | 62 | 074.76 | 51 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 1,683   | 4. | 3,716, | 4. | 983,   | 1. |
| เงินกู้ยืม                   | ,760.31 | 69 | 057.95 | 97 | 548.34 | 18 |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน |         |    |        |    |        |    |
| 1 ปี                      |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | -       | -  | -      | -  | -      | -  |
| เง                       |         |    |        |    |        |    |
| ินกู้ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ         | 2,124   | 5. | 1,666, | 2. | 1,762, | 2. |
|                          | ,743.61 | 92 | 696.56 | 23 | 061.80 | 12 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           | 12,039  | 3  | 2      | 2  | 2      | 3  |
|                          | ,366.88 | 3. | 0,941, | 8. | 5,141, | 0. |
|                          |         | 56 | 288.47 | 01 | 859.72 | 20 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินระยะยาว              | 5,419   | 1  | 3      | 4  | 3      | 3  |
|                          | ,811.41 | 5. | 0,600, | 0. | 1,018, | 7. |
|                          |         | 11 | 099.35 | 92 | 669.18 | 27 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                  | 17,459  | 4  | 5      | 6  | 5      | 6  |
|                          | ,178.29 | 8. | 1,541, | 8. | 6,160, | 7. |
|                          |         | 67 | 387.82 | 93 | 528.90 | 48 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนจดทะเบียน               | 885     |    | 1,000, |    | 1,000, |    |
|                          | ,090.95 |    | 000.00 |    | 000.00 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว     | 883     | 2. | 956,   | 1. | 956,   | 1. |
|                          | ,170.95 | 46 | 329.41 | 28 | 329.41 | 15 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             | 4,518   | 1  | 8,158, | 1  | 8,158, | 9. |
|                          | ,796.86 | 2. | 890.23 | 0. | 890.23 | 80 |
|                          |         | 60 |        | 91 |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองเพื่อ                 | (13,    | (0 |        |    |        |    |
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของกองทุน | 561.12) | .0 |        |    |        |    |
|                          |         | 4) |        |    |        |    |
| เงินบำนาญ                 |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองตามกฎหมาย           | 89      | 0. | 89,    | 0. | 100,   | 0. |
|                          | ,000.00 | 25 | 000.00 | 12 | 000.00 | 12 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร              | 10,972  | 3  | 1      | 1  | 1      | 1  |
|                          | ,493.29 | 0. | 1,850, | 5. | 5,207, | 8. |
|                          |         | 59 | 241.90 | 85 | 087.35 | 27 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ขาดทุนท                   | (19,    | (0 |        |    |        |    |
| ี่ยังไม่เกิดขึ้นของการเปลี่ยนแปลง | 362.25) | .0 |        |    |        |    |
|                          |         | 5) |        |    |        |    |
| มูลค่าเงินลงทุน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนผู้ถือหุ้น   |         |    | (87,4  | (0 | (4,6   | (0 |
|                          |         |    | 74.62) | .1 | 63.47) | .0 |
|                          |         |    |        | 2) |        | 0) |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ผ                        | (99,    | (0 |        |    |        |    |
| ลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน | 416.50) | .2 |        |    |        |    |
|                          |         | 8) |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่ว                       | 2,079   | 5. | 2,268, | 3. | 2,651, | 3. |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย | ,643.56 | 80 | 547.84 | 03 | 393.12 | 18 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 18,410  | 5  | 2      | 3  | 2      | 3  |
|                          | ,764.78 | 1. | 3,235, | 1. | 7,069, | 2. |
|                          |         | 33 | 534.76 | 07 | 036.64 | 52 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 35,869  | 10 | 7      | 10 | 8      | 10 |
|                          | ,943.08 | 0. | 4,776, | 0. | 3,229, | 0. |
|                          |         | 00 | 922.58 | 00 | 565.54 | 00 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)     | 18.49   |    | 21.92  |    | 25.53  |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด       | 883,171 |    | 9      |    | 9      |    |
| (พันหุ้น)                   |         |    | 56,329 |    | 56,329 |    |
|                          | 18.49   |    |        |    |        |    |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นถัวเฉลี่ย     |         |    | 23.36  |    | 25.53  |    |
| (บาท)                    | 883,171 |    |        |    |        |    |
|                          |         |    | 8      |    | 9      |    |
| จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ย (พันหุ้น) |         |    | 97,447 |    | 56,329 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+

งบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| งบกำไรขาดทุน              | 2552   | % | 2553    | % | 2554   | % |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้                    |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้จากการขาย           | 6      | 1 | 71,507  | 1 | 9      | 1 |
|                          | 8,994, | 0 | ,401.43 | 0 | 8,670, | 0 |
|                          | 493.49 | 0 |         | 0 | 377.75 | 0 |
|                          |        | . |         | . |        | . |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รายได้อื่น                  | 702,   | 1 | 1,302   | 1 | 918,   | 0 |
|                          | 776.74 | . | ,289.49 | . | 547.18 | . |
|                          |        | 0 |         | 8 |        | 9 |
|                          |        | 2 |         | 2 |        | 3 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รวมรายได้                 | 6      | 1 | 72,809  | 1 | 9      | 1 |
|                          | 9,697, | 0 | ,690.92 | 0 | 9,588, | 0 |
|                          | 270.23 | 1 |         | 1 | 924.92 | 0 |
|                          |        | . |         | . |        | . |
|                          |        | 0 |         | 8 |        | 9 |
|                          |        | 2 |         | 2 |        | 3 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่าย                  |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ต้นทุนขาย                  | 5      | 8 | 61,976  | 8 | 8      | 8 |
|                          | 8,550, | 4 | ,442.88 | 6 | 2,301, | 3 |
|                          | 500.25 | . |         | . | 395.65 | . |
|                          |        | 8 |         | 6 |        | 4 |
|                          |        | 6 |         | 7 |        | 1 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร  | 6,307, | 9 | 6,106   | 8 | 8,882, | 9 |
|                          | 948.05 | . | ,824.65 | . | 196.02 | . |
|                          |        | 1 |         | 5 |        | 0 |
|                          |        | 4 |         | 4 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน         | 602,   | 0 | 763     | 1 | 2,272, | 2 |
|                          | 100.22 | . | ,644.30 | . | 152.44 | . |
|                          |        | 8 |         | 0 |        | 3 |
|                          |        | 7 |         | 6 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้                 | 431,   | 0 | 628     | 0 | 192,   | 0 |
|                          | 070.90 | . | ,569.17 | . | 158.81 | . |
|                          |        | 6 |         | 8 |        | 1 |
|                          |        | 3 |         | 8 |        | 9 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายอื่นๆ               | 3,     | 0 | 5       | 0 | -      |   |
|                          | 891.70 | . | ,496.81 | . |        |   |
|                          |        | 0 |         | 0 |        |   |
|                          |        | 1 |         | 1 |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| รวมค่าใช้จ่าย               | 6      | 9 | 69,480  | 9 | 9      | 9 |
|                          | 5,895, | 5 | ,977.81 | 7 | 3,647, | 4 |
|                          | 511.13 | . |         | . | 902.92 | . |
|                          |        | 5 |         | 1 |        | 9 |
|                          |        | 1 |         | 7 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไรก่อนส่วนแบ             | 3,801, | 5 | 3,328   | 4 | 5,941, | 6 |
| ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 759.10 | . | ,713.12 | . | 022.00 | . |
|                          |        | 5 |         | 6 |        | 0 |
|                          |        | 1 |         | 6 |        | 2 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| ส่วนแบ                    | 48,    | 0 | 23      | 0 | 83,    | 0 |
| ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 915.37 | . | ,521.32 | . | 729.56 | . |
|                          |        | 0 |         | 0 |        | 0 |
|                          |        | 7 |         | 3 |        | 8 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ           | 3,850, | 5 | 3,352   | 4 | 6,024, | 6 |
|                          | 674.47 | . | ,234.43 | . | 751.56 | . |
|                          |        | 5 |         | 6 |        | 1 |
|                          |        | 8 |         | 9 |        | 0 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| หัก                       | 506,   | 0 | 478     | 0 | 950,   | 0 |
| ส่วน                      | 828.48 | . | ,540.11 | . | 211.17 | . |
| ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |        | 7 |         | 6 |        | 9 |
|                          |        | 3 |         | 7 |        | 6 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร (ขาดทุน)             | 3,343, | 4 | 2,873   | 4 | 5,074, | 5 |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่   | 845.99 | . | ,694.32 | . | 540.38 | . |
|                          |        | 8 |         | 0 |        | 1 |
|                          |        | 5 |         | 2 |        | 4 |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| กำไร (ขาดทุน)             | 3.79   |   | 3.20    |   | 5.30   |   |
| สุทธิต่อหุ้นถัวเฉลี่ย (บาท)      |        |   |         |   |        |   |
|                          | 8      |   | 897,447 |   | 9      |   |
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก    | 83,171 |   |         |   | 56,329 |   |
| (พันหุ้น)                   |        |   | 3.15    |   |        |   |
|                          | 3.79   |   |         |   | 5.17   |   |
| กำไร (ขาดทุน) ปรับลดต่อหุ้น*  |        |   | 905,200 |   |        |   |
| (บาท)                    | 8      |   |         |   | 9      |   |
|                          | 83,171 |   |         |   | 99,200 |   |
| จำนวนหุ้นปรับลด* (พันหุ้น)     |        |   |         |   |        |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| จำนวนหุ้น ณ วันปลายงวด      | 8      |   | 956,329 |   | 9      |   |
| (พันหุ้น)                   | 83,171 |   |         |   | 56,329 |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)      | 1.00   |   | 1.00    |   | 1.00   |   |
+--------------------------+--------+---+---------+---+--------+---+

* จำนวนหุ้นปรับลด หมายถึง
จำนวนหุ้นที่มีการนำใบสำคัญแสดงสิทธิมารวมคำนวณเสมือนมีการใช้สิทธินั้นแล้ว

งบกระแสเงินสดบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (หน่วย:
พันบาท)

  -------------------------------------------- ---------------- ----------------- ----------------
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงิน                 2552             2553              2554

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                     

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิก่อนภาษี                       4,281,745.37     3,980,803.60      6,216,910.37

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิให้เป็นเงินสดสุทธิ           1,338,306.65     1,287,199.98      2,073,277.62

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง    (169,175.99)     (193,805.31)      812,917.38

  รายได้เงินปันผล                                 (265.00)         (351.53)          (828.76)

  รายได้ดอกเบี้ย                                  (6,733.55)       (5,472.88)        (9,813.44)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                568,285.77       675,995.93        2,063,502.11

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                   3,364,338.21     (1,034,083.51)    (6,133,838.13)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                     (369,132.07)     (654,994.20)      767,920.90

  จ่ายภาษีเงินได้                                  (427,763.39)     (618,967.96)      (328,043.13)

  เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน          8,579,606.00     3,436,324.12      5,462,004.92

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                         

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง (เพิ่มขึ้น) (259.50)         (67.05)           (735.19)

  ขาย (ซื้อ) ทรัพย์สินถาวร สิทธิการเช่า สินทรัพย์ไม่มีตัวตน  (2,004,631.30)   (2,743,696.17)    (3,404,512.49)

  เงินให้กู้ยืมลดลง (เพิ่มขึ้น)                         7,880.45         (18,467.28)       1,304.15

  เงินลงทุน                                      (88,291.93)      (28,406,834.51)   (45,764.07)

  ดอกเบี้ยรับ                                     12,014.62        4,433.41          9,802.78

  เงินปันผลรับ                                    265.00           11,851.53         35,828.76

  สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                        34,651.56        393,211.22        226,143.49

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน              (2,038,371.10)   (30,759,568.85)   (3,177,932.57)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      (4,891,872.30)   3,096,225.97      5,838,799.22

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องหรือบุคคลที่เกี่ยวข้อง   (109,060.00)     -                 -

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                (188,875.48)     22,989,777.01     (7,964,450.95)

  เงินสดค่าธรรมเนียมทางการเงินรอตัดจ่าย              -                (887,504.57)      (23,964.32)

  จ่ายดอกเบี้ย                                    (582,274.84)     (589,445.25)      (2,059,765.42)

  หุ้นกู้เพิ่มขึ้น (ลดลง)                              -                (1,500,000.00)    3,550,000.00

  หุ้นกู้แปลงสภาพ                                                   2,502,060.00      -

  รับค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุน                              -                3,713,251.83      -

  ส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย             (258,291.96)     (438,633.03)      (511,958.58)

  จ่ายเงินปันผล                                   (1,430,726.56)   (1,995,945.70)    (1,195,365.00)

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน           (7,461,101.14)   26,889,786.26     (2,366,705.05)

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                    91,458.85        742,380.57        (52,143.61)

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้นสุทธิ         (828,407.39)     308,922.10        (134,776.31)

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด        1,556,782.00     728,374.61        1,037,296.71

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด        728,374.61       1,037,296.71      902,520.40
  -------------------------------------------- ---------------- ----------------- ----------------

อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  ------------------------------------------- ------------- -------------
  อัตราส่วนการเงิน                               2553          2554

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       1.62          1.59

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                 0.49          0.48

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                             

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           2.22          2.07

  อัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      1.61          1.47
  (เท่า)                                                     

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)           6.21          3.74

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                         

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (ครั้ง)            1.29          1.25

  อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (ครั้ง)           3.37          3.50

  อัตราส่วนการหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (ครั้ง)            9.10          9.72

  อัตราส่วนการหมุนเวียนเจ้าหนี้ (ครั้ง)                14.52         13.29

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                          

  อัตราผลตอบแทนขั้นต้นต่อยอดขาย                    13.33%        16.59%

  อัตราผลตอบแทนสุทธิต่อรายได้รวม                   3.95%         5.10%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย               15.41%        22.36%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                        8.58%         10.75%
  ------------------------------------------- ------------- -------------

คำอธิบายอัตราส่วนทางการเงิน

บริษัทมีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 1.59 เท่าในปี 2554 ลดลงจาก 1.62 เท่าในปี 2553
และอัตราส่วนทุนหมุนเร็วในปี 2554 เท่ากับ 0.48 ลดลงจาก 0.49 ในปี 2553
เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยเท่ากับร้อยละ 18
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยถึงร้อยละ 20
ซึ่งอัตราการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนจะน้อยกว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน
ทำให้อัตราส่วนทุนหมุนเวียนและทุนหมุนเร็วลดลง

ในปี 2554 อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็น 2.07 เท่าจาก 2.22 เท่าในปี 2553
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 ของหนี้สินรวมซึ่งประกอบด้วยเงินกู้ยืมและหนี้สินอื่นๆ
จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สำหรับสัดส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นร้อยละ 16 จากปี 2553
เนื่องจากบริษัทสามารถทำกำไรสุทธิทได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ทั้งนี้เป็นผลดีมาจากงบการเงินที่มีการรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้ามาประกอบกับการเติบโตทางธุรกิจของ TUF ที่มีอย่างต่อเนื่อง
ในส่วนของอัตราส่วนเงินกู้ยืมที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ค่อยๆ ลดลงเป็น 1.47
เท่าจาก 1.61 เท่าในปี 2553
เนื่องจากบริษัทสามารถทำกำไรได้ดีขึ้นและชำระหนี้ล่วงหน้าบางส่วนของเงินกู้ยืมเพื่อการเข้าซื้อกิจการ
สำหรับอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยลดลงเป็น 3.74 เท่าจาก 6.21 เท่าในปี
2553
เนื่องด้วยผลกระทบจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสืบเนื่องจากเงินกู้ยืมเพื่อการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ต่างๆ ได้แก่ อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมลดลงเป็น
1.25 เท่าจาก 1.29 เท่าในปีก่อน และอัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 9.72
เท่าจาก 9.10 เท่าในปีก่อน เนื่องจากรายได้จากการขายในรูปเงินบาทเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 38
โดยมีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 11 สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นร้อยละ 22 และลูกหนี้เพิ่มขึ้นร้อยละ 21

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 3.50 เท่าจาก 3.37 เท่าในปี 2553
เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 33 และสินค้าคงเหลือเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 22
ส่วนอัตราส่วนการหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้าลดลงเป็น 13.29 เท่าจาก 14.52 เท่าจากปี 2553
เนื่องจากต้นทุนของการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 33 จากปีก่อน ในขณะที่เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ
10 จากปี 2553

ในปี 2554 บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรได้อย่างก้าวกระโดดจากปีก่อน
โดยยอดขายของบริษัททั้งในรูปเงินเหรียญสหรัฐและในรูปเงินบาทเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2553
เนื่องจากการเติบโตทางธุรกิจของ TUF ที่มีอย่างต่อเนื่องและการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ถึงแม้ว่าราคาวัตถุดิบปลาทูน่าจะสูงขึ้นอย่างเป็นประวัติการณ์
แต่ธุรกิจกุ้งและการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 16.59 จากร้อยละ 13.33 ในปี 2553
และมีอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 5.10 จากร้อยละ 3.95 ในปี 2553

ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเติบโตขึ้นร้อยละ 16 รวมทั้งอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 77
ทำให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 22.36 จากร้อยละ 15.41 ในปี
2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทรับรู้กำไรสุทธิประจำปี 2554 จำนวน 5,075
ล้านบาท
สุทธิจากเงินปันผลจ่ายซึ่งเกิดจากนโยบายควบคุมการจ่ายเงินปันผลเพื่อนำเงินไปใช้หนี้เงินกู้ยืมก่อน
ทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 23.36 บาทต่อหุ้นในปี 2553 เป็น 25.53 บาทต่อหุ้นในปี
2554

ในปี 2553 จำนวนหุ้นของบริษัทยังคงเท่าเดิมในจำนวน 956.3
ล้านหุ้นสำหรับกำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 77 มีผลทำให้กำไร ต่อหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น
โดยบริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 5,075 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ 2,874 ล้านบาทในปี 2553
และมีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 5.30 บาทต่อหุ้น และ 3.20 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

สินทรัพย์รวมเฉลี่ยของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 11 รวมทั้งกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้นร้อยละ 70
ทำให้อัตราผลตอบแทน ต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 10.75 เท่า จากร้อยละ 8.58 เท่าในปี
2553

แม้ว่าบริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง ในอัตราไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิ
ตั้งแต่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2545 เป็นต้นมา
แต่เนื่องด้วยบริษัทต้องการลดภาระการชำระหนี้ที่กู้ยืมมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
บริษัทจึงเปลี่ยนมากำหนดการจ่ายเงินปันผลไม่เกินจำนวน 1,200 ล้านบาทต่อปี ดังนั้น
สำหรับผลการดำเนินงานในปี 2554 บริษัทจ่ายเงินปันผลในอัตราที่ลดลงเป็น ร้อยละ 29
ของกำไรสุทธิ ในขณะที่จำนวนเงินปันผลลดลงเพียงร้อยละ 2.5 เท่านั้น

บทรายงานและการวิเคราะห์ของฝ่ายบริหาร

ปี 2554
ถือได้ว่าเป็นมุมมองแรกของช่วงเวลาที่ทางบริษัทได้พิสูจน์ให้ทั้งนักลงทุนและอุตสาหกรรมเห็นว่า
บริษัทมีความสามารถในการชำระหนี้ที่ได้กู้ยืมเงินมาเพื่อการลงทุนและการบริหารจัดการการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์สได้สำเร็จ ในระหว่างปี 2554
โดยเฉพาะช่วงหลังจากไตรมาสแรกเป็นช่วงที่ยังไม่เห็นผลประกอบการที่ดีนักของบริษัท
เนื่องจากบริษัทยังคงได้รับผลกระทบเล็กน้อยจากการฟื้นตัวของธุรกิจกุ้ง
และการปรับเปลี่ยนระบบทางบัญชีให้สอดคล้องกันในการรวมงบการเงินของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้าไว้ด้วยกัน
อย่างไรก็ตามในเวลาต่อมาผลประกอบการของบริษัทดีขึ้นอย่างมากและสามารถดำเนินธุรกิจได้ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตามเป้าหมาย
ขณะที่ในช่วงครึ่งปีหลังมีปัจจัยทางด้านราคาวัตถุดิบปลาทูน่าสูงขึ้นและสภาวะทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีนักของทั้งสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป
สำหรับสถานการณ์ค่าเงินบาทนั้นคงที่ตลอดทั้งสามไตรมาสแรก
แต่กลับอ่อนตัวลงในช่วงปลายไตรมาสสุดท้ายของปี 2554
เนื่องจากสถานการณ์น้ำท่วมครั้งใหญ่ในประเทศไทย
ส่งผลให้นักลงทุนเกิดความกังวลต่อระบบเศรษฐกิจในไทย
อย่างไรก็ตามบริษัทก็รอดพ้นและไม่ได้รับผลกระทบทางลบจากภัยธรรมชาติในครั้งนี้ นอกจากนี้การที่
เอ็มดับบลิว แบรนด์ส มีผลประกอบการที่คงที่ อย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี
จึงช่วยเสริมความมั่นใจให้กับนักลงทุนและเจ้าหนี้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้นมาก
แต่การเติบโตของบริษัทก็เพียงพอที่จะช่วยเพิ่มระดับอัตราการกำไรโดยรวมของบริษัทเช่นกัน

ตามการคาดการณ์
ตลาดยุโรปกลายเป็นตลาดหลักของบริษัทเทียบเท่ากับตลาดสหรัฐอเมริกาที่ยังคงเป็นตลาดหลักที่ใหญ่ที่สุดหรือคิดเป็นร้อยละ
36 ของยอดขาย เมื่อเทียบกับร้อยละ 46 ในปีที่ผ่านมา ตามมาด้วยตลาดยุโรปร้อยละ 32
ญี่ปุ่นและไทยมีสัดส่วนที่เท่ากันร้อยละ 10 โดยสัดส่วนของตลาดต่างๆจะเริ่มมีสัดส่วนที่สมดุลกันมากขึ้น
จะเห็นได้ว่าตลาดยุโรปมีอัตราการเติบโตที่สูงที่สุดถึงร้อยละ 190
เนื่องจากการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ตลาดตะวันออกกลางเติบโตร้อยละ 71
ตลาดเอเชีย (ไม่รวมประเทศญี่ปุ่น) เติบโตร้อยละ 36 ตลาดโอเชียเนียเติบโตร้อยละ 30
ตลาดญี่ปุ่นเติบโตร้อยละ 24 ตลาดอเมริกาใต้เติบโตร้อยละ 18 ตลาดในประเทศเติบโตร้อยละ 16
ตลาดสหรัฐอเมริกาเติบโตร้อยละ 10 และตลาดแคนาดาเติบโตร้อยละ 5
ในขณะเดียวที่ตลาดแอฟริกามีอัตราการเติบโตลดลงร้อยละ 5

ในส่วนของบริษัท ชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล มียอดขายคิดเป็นร้อยละ 13
ของยอดขายทั้งกลุ่ม ขณะที่ยอดขายโดยรวมของ ชิคเก้นออฟเดอะซี โฟรเซ่น โปรดักส์
คิดเป็นร้อยละ 19 ของยอดขายทั้งกลุ่ม
หรือจะกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือยอดขายของบริษัทย่อยที่ประเทศสหรัฐอเมริการวมกันเป็นร้อยละ 32
ของยอดขายทั้งกลุ่ม ขณะที่ยอดขายของ เอ็มดับบลิว แบรนด์ส กลายเป็นยอดขายที่สำคัญ
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 23 ของยอดขายโดยรวม สำหรับยอดขายจากประเทศไทยและหน่วยงานอื่นๆ
มีสัดส่วนที่มากที่สุด คิดเป็น ร้อยละ 45 ของยอดขายโดยรวม

ยอดขายของผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าสุกแช่แข็งและบรรจุกระป๋อง ในรูปเงินเหรียญสหรัฐอยู่ที่ 1,545
ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น ร้อยละ 70 จาก 912 ล้านเหรียญสหรัฐในปีที่ผ่านมา
ขณะที่ปริมาณขายคิดเป็นตันเพิ่มขึ้นร้อยละ 30
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
และมีการรับรู้รายได้เข้ามาในงบการเงินรวมทั้งปี 2554 ส่งผลให้ยอดขายในตลาดยุโรปเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากราคาวัตถุดิบทูน่าที่สูงขึ้นจึงมีการปรับราคาขายในช่วงครึ่งปีหลัง
สำหรับยอดขายในประเทศสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเล็กน้อยร้อยละ 3
เป็นผลมาจากการแข่งขันทางราคาที่รุนแรง อย่างไรก็ดียอดขายทูน่าของทุกตลาดเติบโตสูงขึ้น ดังนี้
ตลาดยุโรปเติบโตร้อยละ 232 ตลาดตะวันออกกลางเติบโตร้อยละ 67 ตลาดเอเชีย
(ไม่รวมประเทศญี่ปุ่น) เติบโตร้อยละ 46 ตลาดญี่ปุ่นเติบโตร้อยละ 44
ตลาดโอเชียเนียเติบโตร้อยละ 37 ตลาดแอฟริกาเติบโตร้อยละ 27 ตลาดอเมริกาใต้เติบโตร้อยละ
21 และตลาดแคนาดาเติบโตร้อยละ 6 นอกจากนี้ราคาวัตถุดิบทูน่าโดยรวมสูงขึ้นตลอดทั้งปี
โดยราคาวัตถุดิบทูน่าในเดือนกันยายนสูงที่สุดอยู่ที่ระดับ 2,000 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
และต่อเนื่องเดือนธันวาคมราคาวัตถุดิบทูน่าก็สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ใหม่อีกครั้งที่ระดับ 2,030
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ทั้งนี้ราคาทูน่าเพิ่มสูงขึ้นโดยเฉลี่ยร้อยละ 37 จากปีก่อน
ส่งผลให้ราคาขายโดยเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 30 ซึ่งเท่ากับปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 เช่นกัน

สำหรับสถานการณ์ราคาวัตถุดิบโดยเฉลี่ยของปลาทูน่าสคิปแจ๊คจากมหาสมุทรแปซิฟิกฝั่งตะวันตกเฉลี่ยในปี
2554 อยู่ที่ระดับ 1,766 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 37
เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาซึ่งเท่ากับ 1,287 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
ซึ่งในระหว่างปีราคาปลาทูน่าสคิปแจ๊คมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น โดยราคาในช่วงต้นปีอยู่ในระดับ 1,500
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน และทรงตัวถึงในเดือนเมษายน
แต่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคม และแตะระดับสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ที่ระดับ
2,000 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนกันยายน ซึ่งคงที่อยู่ในระดับ 2,000
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในช่วงสั้นๆ และขึ้นมาสูงเป็นประวัติการณ์ใหม่อีกครั้งที่ระดับ 2,030
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน โดยราคาล่าสุด (เดือนกุมภาพันธ์ 2555) ก็ลดลงมาที่ระดับ 1,930
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
สาเหตุที่ราคาทูน่าปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากสภาพอากาศแปรปรวนส่งผลให้การจับปลาไม่ดี
กฎเกณฑ์การจับปลาที่เข้มงวดมากขึ้น เช่น กำหนดช่วงระยะพักจับปลานานขึ้น
การกำหนดคุณภาพของปลาที่จับได้สำหรับตลาดยุโรป
และความต้องการที่สูงขึ้นของปลาที่ได้จากวิธีการจับปลาที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม (pole and
line)

ยอดขายกุ้งในรูปเงินเหรียญสหรัฐอยู่ที่ 615 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 22 จาก 506
ล้านเหรียญสหรัฐในปีที่ผ่านมา
ขณะที่อัตราการเติบโตในรูปของปริมาณขายเป็นตันก็เพิ่มขึ้นสอดคล้องกันที่ร้อยละ 5
ขณะเดียวกันราคาขายอยู่ในระดับที่สูงขึ้นตามราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นกว่าปกติอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงความต้องการผลิตภัณฑ์กุ้งอยู่ในระดับที่สูงขึ้นในตลาดส่งออกเนื่องด้วยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศสหรัฐอเมริกา
ความสำเร็จในการเข้าสู่ตลาดยุโรปและความต้องการในตลาดญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้น
สำหรับตลาดหลักของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ยังคงเป็นประเทศสหรัฐอเมริกา
ตามมาด้วยญี่ปุ่น ส่วนตลาดที่มีการพัฒนาเติบโตเร็วคือตลาดยุโรป
และทั้งตลาดยุโรปและญี่ปุ่นเป็นตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์กุ้งแปรรูปมูลค่าเพิ่มของบริษัท

สำหรับราคาวัตถุดิบกุ้งในประเทศตลอดช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมามีราคาค่อนข้างคงที่ และเริ่มสูงขึ้นในปี
2553 ต่อเนื่องมาจนถึงปี 2554 โดยราคาเฉลี่ยกุ้งขนาด 60 ตัวต่อกิโลกรัม อยู่ที่ 142 บาท
ซึ่งสูงกว่าปีก่อนถึงร้อยละ 16
เนื่องจากเมื่อเดือนมีนาคมเกิดภาวะน้ำท่วมหนักในภาคใต้ของประเทศไทยรวมไปถึงน้ำท่วมครั้งใหญ่ในภาคกลางของประเทศในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
2554 ซึ่งส่งผลกระทบต่อการผลิตกุ้งในประเทศ
โดยความเสียหายจากน้ำท่วมส่งผลกระทบทางลบต่อการผลิตในประเทศไทยประมาณร้อยละ 10
ขณะที่ความต้องการในตลาดมีอยู่สูง ก็ยิ่งทำให้ราคาในตลาดสูงขึ้นตามไปด้วย อย่างไรก็ตาม
มีการคาดการณ์ว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงปี 2555
เนื่องจากการผลิตกุ้งในประเทศยังคงได้รับผลกระทบที่เกิดความเสียหายจากเหตุการณ์น้ำท่วมนั่นเอง

ในเดือนกรกฎาคมปี 2554 กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศทบทวนรอบที่ 5
ของอัตราภาษีการตอบโต้การทุ่มตลาดของผลิตภัณฑ์กุ้งขั้นสุดท้ายสำหรับผู้ส่งออกกุ้งไทย
สำหรับระยะเวลาทบทวนระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ 2552 ถึงเดือนมกราคม 2553
ซึ่งอัตราสุดท้ายและมีผลบังคับใช้สำหรับผู้ประกอบการไทย ลดลงจากรอบก่อนหน้านี้ที่ร้อยละ 2.61
เหลือเพียงร้อยละ 0.73 และอัตราใหม่นี้จะถือว่า
เป็นอัตราอ้างอิงสำหรับผลิตภัณฑ์กุ้งส่งออกจากบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด
(มหาชน) ไปยังตลาดสหรัฐอเมริกา
โดยจะใช้เป็นอัตราอ้างอิงใหม่สำหรับช่วงเวลาปัจจุบันทันทีจนถึงการทบทวนอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดในรอบถัดไปที่จะครบกำหนดในเดือนกันยายน
2555 ซึ่งอัตราที่ลดลงนี้จะเอื้อประโยชน์ต่อบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดมากนัก
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการส่งออกผลิตภัณฑ์กุ้งไปยังประเทศสหรัฐอเมริกา
ส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์แปรรูปเพิ่มมูลค่าซึ่งไม่เข้าข่ายการเสียภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดอยู่แล้ว
อัตราที่ต่ำลงนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่เป็นบวกมากขึ้นในแง่ของข้อจำกัดทางการค้าระหว่างประเทศที่จะค่อยๆ
หมดไป
ซึ่งจะส่งผลให้ผู่ส่งออกกุ้งไทยมีความสามารถในการแข่งขันกับผู้ส่งออกกุ้งจากประเทศเวียดนาม
อินโดนีเซีย อินเดีย เอกวาดอร์ และบราซิล ไปสหรัฐอเมริกาได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้
ไทยยังสามารถขยายตลาดในประเทศได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
รวมถึงการที่ประเทศจีนเริ่มส่งออกกุ้งน้อยลง ทำให้เป็นผลดีต่อการส่งออกกุ้งของประเทศไทยอีกด้วย

ในปี 2554 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 5,075 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 77
จากปีที่ผ่านมาที่มีกำไรสุทธอยู่ที่ 2,874 ล้านบาท
โดยสาเหตุมาจากอัตราการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นในทุกธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจกุ้งและปลาทูน่า
ค่าเงินบาทต่อเงินเหรียญสหรัฐคงที่อย่างต่อเนื่อง ยกเว้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี 2554
ที่อ่อนตัวลงเนื่องจากเกิดภาวะที่นักลงทุนกังวลต่อสถานการณ์น้ำท่วมครั้งใหญ่ในประเทศไทย
อย่างไรก็ตามบริษัทสามารถรักษาอัตราการทำกำไรไว้ได้
แม้ว่ากำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงเป็น 305 ล้านบาท จาก 807 ล้านบาทในปี 2553
สำหรับราคาขายโดยเฉลี่ยปรับขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น
เนื่องจากอัตราการทำกำไรที่ดีขึ้นส่งผลให้ EBITDA สำหรับปี 2554 อยู่ที่ 10,105 ล้านบาท
สูงขึ้นกว่าปีก่อนซึ่งเท่ากับ 5,950 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 70 จากปี 2553
ทั้งนี้เป็นผลดีจากการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ในขณะเดียวกันกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก็เพิ่มขึ้นจาก 3,436 ล้านบาทในปีก่อนเป็น 5,462
ล้านบาทในปี 2554 ถึงแม้ว่าค่าใช้จ่ายทางการเงินจะสูงมากถึงระดับที่ 2,272 ล้านบาท
เนื่องจากการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ก็ตาม

อัตรากำไรสุทธิก่อนภาษีต่อสินทรัพย์รวม (ROA) และอัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE)
เพิ่มขึ้นอยู่ที่ร้อยละ 11 และร้อยละ 22 ตามลำดับ
ซึ่งยังถือว่าอยู่ในระดับบริษัทที่มีการพัฒนาของธุรกิจอย่างต่อเนืองและได้รับผลดีจากการควบรวมกิจการ
ส่วนอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็น 1.44 เท่าของปี 2554
จาก 1.57 เท่าของปี 2553 และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ลดลงเป็น 3.94 เท่าของปี 2554
จาก 7.38 เท่าของปี 2553 เนื่องจากบัญชีรับรู้หนี้ที่กู้ยืมมาเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
แต่ผลประกอบการของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส รับรู้เข้าไว้ในบัญชีแค่ 2 เดือนสุดท้ายของปี 2553
จึงคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะค่อยๆ ลดลงไปอยู่ที่ระดับ 1
เท่า ในปลายปี 2555 ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะลดลงใกล้ 2.5
เท่าหรือต่ำกว่าภายในปลายปี 2555 เช่นเดียวกัน

ความคืบหน้าของบริษัทเอ็มดับบลิว แบรนด์ส

หลังจากการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส มากว่า 1 ปีแล้ว เอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ยังคงสามารถดำเนินการได้ดีอย่างต่อเนื่องและเป็นไปตามเป้าหมาย ในปี 2554 เอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ยังคงเป็นหนึ่งในผู้แปรรูปอาหารทะเลกระป๋องที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคยุโรป โดยมียอดขายอยู่ที่
511 ล้านยูโร หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 12 จากปีก่อน ความสามารถในการทำกำไรสอดคล้องกับปี 2553
สำหรับตลาดที่ใหญ่ที่สุดของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ยังคงเป็นฝรั่งเศสและสหราชอาณาจักร
ซึ่งมียอดขายรวมกันเป็นร้อยละ 78 นอกจากนี้ ยอดขายสินค้าภายใต้แบรนด์เอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ก็เติบโตมากกว่าร้อยละ 80 ของยอดขายทั้งหมด
เนื่องด้วยตลาดยุโรปเป็นตลาดที่กีดกันการนำเข้าสินค้า ทำให้เอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เป็นบริษัทผู้ผลิตสินค้าอาหารทะเลแบบครบวงจรและเป็นผู้นำรายใหญ่ในตลาดของสินค้าภายใต้แบรนด์
โดยบริษัทเอ็มดับบลิว แบรนด์ส สามารถบริหารจัดการและทำกำไรได้ดีในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

แบรนด์ John West มีส่วนแบ่งทางการตลาดในสหราชอาณาจักรร้อยละ 34 ไอร์แลนด์ร้อยละ 70
และเนเธอร์แลนด์ร้อยละ 34 สำหรับแบรนด์ Petit Navire
ยังคงเป็นแบรนด์ที่ผลิตอาหารทะเลกระป๋องอันดับที่ 1 หรือคิดเป็นร้อยละ 28 ในฝรั่งเศส
ซึ่งทั้งสองแบรนด์นี้ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 90 ยอดขายของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ส่วน Mareblu
ยังคงเป็นแบรนด์ผลิตอาหารทะเลกระป๋องอันดับที่ 3 หรือร้อยละ 6 ในอิตาลี
รวมทั้งมีส่วนแบ่งทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น

ในช่วงปี 2554 บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด
มีการลงทุนที่สำคัญทั้งการจัดการทางการเงินและการลงทุน ดังนี้

1.  การประสบความสำเร็จในการกู้ยืมเงินสกุลยูโรครั้งใหม่เพื่อชำระหนี้เดิมที่เป็นเงินสกุลยูโรและออกหุ้นกู้ไทยบาทมูลค่า
    6,750 ล้านบาทเพื่อชำระหนี้เดิมที่กู้ยืมเป็นเงินไทยบาท

  เนื่องด้วยความมั่นใจของนักลงทุนที่ดีขึ้นต่อการควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
  ทำให้หุ้นกู้ไทยบาทชุดดังกล่าวที่ออกในครั้งก่อนเหลือเพียง 500 ล้านบาทในเดือนมิถุนายน
  จึงถือเป็นโอกาสช่วยลดภาระการจ่ายดอกเบี้ยลง โดยเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา
  บริษัทได้ตัดสินใจออกหุ้นกู้ไทยบาท มูลค่า 6,750 ล้านบาท
  เพื่อชำระหนี้เดิมในส่วนของเงินกู้ไทยบาท ที่กู้มาเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เมื่อปลายปี
  2553 โดยหุ้นกู้ชุดนี้มีอายุ 3 ปี 5 ปีและ 10 ปี
  สำหรับหุ้นกู้ดังกล่าวได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระดับ A+ จาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด
  โดยมีสถาบันการเงินชั้นนำของประเทศ 3 แห่งประกอบด้วย ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด
  (มหาชน) ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) และธนาคารฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้
  แบงกิ้งคอร์ปอเรชั่น (เอชเอสบีซี) เป็นผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นกู้ของบริษัท
  ซึ่งถือว่าเหตุการณ์ครั้งนี้นับว่าเป็นครั้งแรกของบริษัทที่ดำเนินการออกและจำหน่ายหุ้นกู้จำนวนมากและมีอายุยาวนานที่สุดอีกด้วย
  โดยมีนักลงทุนไทยให้ความสนใจเเละมีความเชื่อมั่นอย่างสูงต่อการออกหุ้นกู้ครั้งนี้
  เห็นได้จากการแสดงเจตจำนงค์ในการเข้าลงทุนและร่วมการจองซื้อหุ้นกู้ดังกล่าวเกินกว่ามูลค่าหุ้นกู้ที่กำหนดไว้ในครั้งแรกถึง
  1.7 เท่า ด้วยเหตุนี้ทางบริษัท จึงใช้สิทธิในการเพิ่มขนาดการออกหุ้นกู้เป็น 6,750 ล้านบาท
  จากเดิม 4,500 ล้านบาท และจากการพิจารณาข้อตกลงทั้งหมดแล้ว
  ประมาณการว่าการออกหุ้นกู้ดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเทียบเท่ากับ
  1% ของเงินกู้เดิมจำนวน 9,000 ล้านบาท
  และต่อมาบริษัทยังสามารถเจรจาต่อรองกับผู้ให้กู้เงินสกุลยูโร
  โดยขอลดอัตราดอกเบี้ยลงในเดือนกันยายน
  ส่งผลให้สามารถปรับลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำปีได้ประมาณ 1%
  จากเงินกู้ยูโรที่คงค้างอยู่ซึ่งจะครบกำหนดชำระหนี้น้อยกว่า 4 ปีได้อีกด้วย

2.  การลงทุนในบริษัท ยูเอส เพ็ท นูทรีชั่น (U.S. Pet Nutrition)
    ซึ่งจะช่วยเปิดโอกาสให้บริษัทเข้าสู่ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงที่ใหญ่มากในสหรัฐอเมริกา

  ตั้งแต่การประกาศการเข้าร่วมทุนจัดตั้งบริษัท ยูเอส เพ็ท นูทรีชั่น ในเดือนธันวาคมปี 2553
  บริษัทได้ดำเนินการสร้างโรงงานผลิตและแปรรูปอาหารสัตว์ในรัฐจอร์เจีย ประเทศสหรัฐอเมริกา
  ซึ่งอยู่ถัดจากโรงงานของบริษัท ชิคเก้นออฟเดอะซี
  โดยการลงทุนครั้งใหม่นี้คาดว่าจะส่งผลดีทำให้บริษัทสามารถเข้าสู่ตลาดอาหารสัตว์ระดับพรีเมี่ยมในประเทศสหรัฐอเมริกาได้
  เนื่องด้วยทำเลที่ตั้งในเชิงกลยุทธ์ของโรงงาน
  ช่วยให้บริษัทสามารถผลิตอาหารสัตว์ได้ทั้งในแบบเปียกและแห้ง
  โดยการใช้ประโยชน์จากวัตถุดิบที่มีอยู่ สำหรับโรงงานแห่งใหม่เริ่มดำเนินการผลิตตั้งแต่ต้นปี
  2555 ถึงแม้ว่ายังเป็นการเริ่มต้นของการดำเนินการ
  แต่ธุรกิจอาหารสัตว์ถือเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ที่จะเติบโตอย่างมากของบริษัทในอนาคต
  แม้ว่าในช่วงปีแรกของการดำเนินการ
  บริษัทไม่ได้คาดหวังว่าจะได้ผลประกอบการที่มากนักจากธุรกิจนี้
  แต่เนื่องจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงมีขนาดของตลาดที่ใหญ่กว่าตลาดปลาทูน่ากระป๋องในสหรัฐอเมริกา
  และมีแนวโน้มของอัตราการทำกำไรที่สูงและน่าสนใจอย่างมาก
  ทำให้การลงทุนในธุรกิจดังกล่าวจะช่วยพัฒนาสินค้าอันดับที่สามของบริษัทในเชิงกลยุทธ์
  หลังจากผลิตภัณฑ์ ปลาทูน่าและกุ้งแช่แข็ง ซึ่งเป็นสินค้าอันดับที่ 1 และที่ 2
  เป็นที่รู้จักอย่างดีในตลาดต่างๆ ทั่วโลก

3.  การลงทุนซื้อหุ้นสามัญในบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) ในสัดส่วนร้อยละ 40

  เมื่อวันที่ 21 ธันวาคมปี 2554 คณะกรรมการบริษัทไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์
  ได้มีมติอนุมัติให้บริษัททำคำเสนอซื้อหุ้นของบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC)
  โดยความสมัครใจจากผู้ถือหุ้น ด้วยการชำระเงินซื้อหุ้นเป็นเงินสดทั้งจำนวน
  และเซ็นสัญญาตกลงซื้อขายหุ้น (SPA) ซึ่งภายหลังการทำรายการแล้ว TUF จะถือหุ้นใน PPC
  ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40 ของหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมด

  บริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC)
  เป็นหนึ่งในบริษัทผู้แปรรูปและส่งออกอาหารทะเลแช่แข็งรายใหญ่ของไทยโดยมีการผลิตสินค้าที่สำคัญ
  ได้แก่ กุ้งแช่แข็ง เนื้อปูพาสเจอร์ไรซ์ และอาหารพร้อมรับประทานทั้งในแบบแช่แข็งและแช่เย็น
  สำหรับตลาดที่สำคัญของบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด ได้แก่ สหรัฐอเมริกา ยุโรป และญี่ปุ่น
  นอกจากนั้นยังมีแบรนด์สินค้าที่ผลิตในประเทศชื่อว่า “T-Time”
  ซึ่งผลิตสินค้ามูลค่าเพิ่มพร้อมรับประทาน เช่น ติ่มซำ โดยในปี 2554 บริษัทมียอดขายจำนวน
  6,959 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 190 ล้านบาท โดยมีมูลค่าทรัพย์สินทั้งสิ้น 3,817
  ล้านบาทตามงบการเงินของบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด (มหาชน) (PPC) ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2554

  และเมื่อวันที่ 29 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ได้กำหนดราคาซื้อหุ้นบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด(มหาชน) (PPC)
  เท่ากับ 51 บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตามการเสนอซื้อหุ้นอยู่ภายใต้เงื่อนไขที่พึงพอใจ ดังนี้ 1)
  คณะกรรมการของบริษัท ได้มีการประชุมและอนุมัติรายการต่างๆ ตามที่ระบุในสัญญาที่เกี่ยวข้อง
  2) ความพึงพอใจของบริษัท สำหรับผลการตรวจสอบกิจการทั้งทางกฎหมาย ศุลกากร ภาษี
  และการเงินที่เกี่ยวกับ PPC

  โดยบริษัทได้เล็งเห็นความสำคัญของการเข้าร่วมเป็นพันธมิตรทางธุรกิจที่มีความเกี่ยวเนื่อง
  และเกื้อหนุนกันของการผลิตกุ้งในรูปแบบแช่แข็ง ซึ่งการร่วมมือกันเป็นพันธมิตรของทั้ง 2
  บริษัทจะสามารถเพิ่มการจัดหาและบริหารจัดการวัตถุดิบอย่างมีประสิทธิภาพ
  ตลอดจนการบริหารกำลังการผลิตที่มีอยู่ในปัจจุบัน
  การทำตลาดทั้งในประเทศและต่างประเทศด้วยแผนที่ครอบคลุมและเข้าถึงลูกค้าทุกตลาดทุกกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย
  เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป ซึ่งเป็นตลาดที่มีการเติบโตสูงมาก
  ด้วยความสามารถทางการผลิตอาหารทะเลแช่แข็งแปรรูปเพิ่มมูลค่าของ บริษัท แพ็คฟู้ด
  จำกัด(มหาชน) ส่งผลให้ธุรกิจของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์
  สามารถผลิตสินค้าออกมาหลากหลายมากขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการได้มากขึ้นในตลาดต่างๆ

  บริษัทคาดการณ์ว่า กำลังการผลิตต่อปีของทั้ง 2 บริษัทรวมกันจะมีจำนวนเกือบร้อยละ 20
  ของการผลิตกุ้งส่งออกของไทย ซึ่งถือว่าเป็นข้อได้เปรียบของการเป็นพันธมิตรร่วมกัน
  นอกจากนั้นการจัดหาแรงงานในประเทศเป็นเรื่องยาก
  ซึ่งการเป็นพันธมิตรครั้งนี้สามารถช่วยเพิ่มกำลังการผลิตของทั้ง 2
  บริษัทให้มากขึ้นได้โดยไม่ต้องสร้างโรงงานเพิ่ม ดังนั้น ปัจจัยต่างๆ
  เหล่านี้จะช่วยทำให้การจัดการการผลิตและการจัดส่งสินค้าทำได้ดีมากขึ้น
  อีกทั้งยังช่วยลดต้นทุนและเพิ่มกำไรให้กับทั้ง 2 บริษัทอีกด้วย

  หลังจากเสร็จสิ้นการซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นของบริษัทแพ็คฟู้ดแล้ว รายได้ของ บริษัท แพ็คฟู้ด
  จำกัด(มหาชน) จะถูกบันทึกไว้ในงบกำไรขาดทุนของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์
  ด้วยวิธีการลงบัญชีแบบบันทึกเฉพาะกำไรที่ได้เท่านั้น เนื่องจากบริษัทจะถือหุ้นของ บริษัท แพ็คฟู้ด
  จำกัด (มหาชน) ในจำนวนไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 จากจำนวนหุ้นทั้งหมดของบริษัท แพ็คฟู้ด จำกัด
  (มหาชน)
  โดยการเข้าซื้อหุ้นจะชำระเงินค่าหุ้นเป็นเงินสดทั้งจำนวนด้วยการใช้เงินจากงบกระแสเงินสดภายในบริษัท
  อย่างไรก็ตาม การซื้อหุ้นครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อฐานะทางเงินของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น
  โปรดักส์ เพียงเล็กน้อยเท่านั้น
  เนื่องจากขนาดของการลงทุนครั้งนี้สัมพันธ์กับมูลค่าทรัพย์สินทั้งหมดของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น
  โปรดักส์ ทั้งนี้คาดว่าการลงทุนซื้อหุ้นครั้งนี้จะเสร็จสิ้นในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 ของปี 2555

สรุปผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

รายได้จากการขาย

ยอดขายในรูปเงินเหรียญสหรัฐในปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 43 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ในรูปเงินบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 38 จาก 71,507 ล้านบาทในปี 2553 มาอยู่ที่ 98,670 ล้านบาทในปี
2554 ถึงแม้ว่ามีการนำยอดขายจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ปี 2553 เข้ามารวมใน
งบการเงินของกลุ่มบริษัทแล้ว ยอดขายของทั้งกลุ่มบริษัทในปี 2554 ยังคงเติบโตขึ้นร้อยละ 13.2
อย่างไรก็ตาม จากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ที่เสร็จสิ้นในช่วงปลายเดือนตุลาคม
2553 ทำให้สามารถบันทึกผลการดำเนินงานของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้ามาในงบการเงินของกลุ่มบริษัท ได้เพียงสองเดือนสุดท้ายของปี 2553 เท่านั้น
อัตราแลกเปลี่ยนโดยเฉลี่ยของทั้งปีอยู่ที่ 30.63 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ เปรียบเทียบกับ 31.53
บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐในปี 2553 และโดยเฉลี่ยทั้งปีค่าเงินบาทมีการแข็งค่าขึ้นร้อยละ 2.9
เมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐ

ผลิตภัณฑ์ทุกประเภทมีอัตราการเติบโตของยอดขายที่สูงขึ้นในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มียอดขายที่สูงที่สุดได้แก่ ปลาซาร์ดีนและปลาแมคเคอเรลซึ่งเติบโตถึงร้อยละ 81
ปลาทูน่าเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 70 ปลาแซลมอนเพิ่มขึ้นร้อยละ 52
ผลิตภัณฑ์กุ้งที่ขายในประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 42 ผลิตภัณฑ์ที่ขายในประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 28
กุ้งแช่แข็งเพิ่มขึ้นร้อยละ 22 ปลาหมึกแช่แข็งเพิ่มขึ้นร้อยละ 19 อาหารแมวเพิ่มขึ้นร้อยละ 10
อาหารกุ้งเพิ่มขึ้นร้อยละ 8 และอาหารทะเลบรรจุกระป๋องเพิ่มขึ้นร้อยละ 2
อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ทูน่ายังคงมีสัดส่วนที่สูงมากที่สุดถึงร้อยละ 48 ของยอดขายทั้งหมด
ตามมาด้วยยอดขายกุ้งแช่แข็งร้อยละ 19 อาหารแมวบรรจุกระป๋องร้อยละ 6
อาหารทะเลบรรจุกระป๋องร้อยละ 5 อาหารกุ้งร้อยละ 5 ปลาแซลมอนแช่แข็งร้อยละ 5
ปลาซาร์ดีนและแมคเคอเรล บรรจุกระป๋องร้อยละ 4 ปลาหมึกแช่แข็งร้อยละ 1
และผลิตภัณฑ์ภายในประเทศร้อยละ 7 สำหรับตลาดหลักที่มีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นได้แก่
สหภาพยุโรปเติบโตขึ้นถึงร้อยละ 190 ตะวันออกกลางเติบโตขึ้นร้อยละ 71 เอเชีย(ไม่รวมญี่ปุ่น)
เติบโตขึ้น ร้อยละ 36 โอเชียเนียเติบโตขึ้นร้อยละ 30 ญี่ปุ่นเติบโตขึ้นร้อยละ 24
อเมริกาใต้เติบโตขึ้นร้อยละ 18 ประเทศไทยเติบโตขึ้นร้อยละ 16 สหรัฐอเมริกาเติบโตขึ้นร้อยละ
10 และแคนาดาเติบโตขึ้นร้อยละ 5 เมื่อเทียบกับปีก่อน
ขณะที่ยอดขายในตลาดแอฟริกาลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2553
ทั้งนี้ตลาดสหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดหลักที่ใหญ่ที่สุด ตามมาด้วยสหภาพยุโรป
แต่ตลาดสหรัฐอเมริกามีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ 46 ในปี 2553 มาอยู่ที่ร้อยละ 36 ในปี 2554

อัตรากำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2554 อยู่ที่ร้อยละ 16.6 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 13.3 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
เนืองจากการเติบโตทางธุรกิจของบริษัทประกอบกับการรวมผลการดำเนินงานที่ดีของเอ็มดับบลิวแบรนด์สเข้ามาในงบการเงินรวม
โดยมีปัจจัยต่างๆ
ที่ช่วยให้กลุ่มบริษัทสามารถจัดการธุรกิจและผ่านพ้นไปได้ดีในช่วงที่ราคาวัตถุดิบปลาทูน่าสูงขึ้นมาก
ได้แก่ การเก็บภาษีกีดกันสินค้านำเข้าในสหภาพยุโรป เนื่องด้วยการที่เอ็มดับบลิว
แบรนด์สเป็นแบรนด์อันดับหนึ่งในยุโรปอยู่แล้วประกอบกับมีการผลิตและการจัดส่งสินค้าแบบบูรณาการ
จึงทำให้เอ็มดับบลิว แบรนด์สสามารถดำเนินธุรกิจได้ดีตามเป้าหมาย นอกจากนั้น
ธุรกิจส่งออกกุ้งของทุกบริษัทย่อยในประเทศไทยก็ฟื้นตัวขึ้น
จึงถือเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยส่งเสริมการเติบโตโดยรวมของธุรกิจ
ประกอบกับลูกค้าของบริษัทมีความเข้าใจและให้ความร่วมมือกับการเปลี่ยนแปลงสัญญาตกลงราคาซื้อขายให้มีระยะเวลาที่สั้นลงตามกลไกราคาสินค้า
ทำให้บริษัทสามารถปรับราคาขายได้บ่อยขึ้นและสอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่ผันผวนได้
ส่งผลให้บริษัทสามารถทำอัตรากำไรได้เป็นอย่างดี อย่างไรก็ตาม
สถานการณ์ธุรกิจในสหรัฐอเมริกามีความท้าทายอย่างมาก
ทั้งจากการแข่งขันที่สูงและราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรในธุรกิจทูน่า
แม้กระนั้นก็ตามหลังจากการรวมบริษัทชิคเก้นออฟเดอะซี โฟรเซ่น ฟู้ดส์ กับบริษัทเอ็มเพรส
อินเตอร์เนชั่นแนลได้สำเร็จ ช่วยผลักดันให้ผลการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกากลับมาดีขึ้น
เนื่องจากความต้องการกุ้งนำเข้าในประเทศสหรัฐอเมริกาเติบโตมากขึ้น
ยกเว้นในช่วงไตรมาสแรกของปีที่อัตราการทำกำไรยังคงได้รับผลกระทบอยู่บ้างจากการจัดส่งสินค้ากุ้งที่เป็นยอดการสั่งซื้อคงค้างที่ยังไม่ได้ปรับราคาให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น
และผลกระทบจากการตีราคาสินค้าใหม่ของบริษัทเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เมื่อเดือนตุลาคมปี 2553
จำนวนเงิน 2.8 ล้านยูโร อย่างไรก็ตามตั้งแต่ไตรมาสที่ 2
จนถึงปลายปีอัตรากำไรก็ดีขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2554 เพิ่มขึ้นร้อยละ 45 หรือประมาณ 2,770 ล้านบาท จาก
6,112 ล้านบาทในปี 2553 มาอยู่ที่ 8,882 ล้านบาท
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร คือการรวมเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้ามาในงบการเงินของกลุ่มบริษัท
อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารโดยเฉพาะเมื่อเทียบสัดส่วนกับยอดขายจะอยู่ที่ร้อยละ
9 ซึ่งค่อนข้างใกล้เคียงกับประมาณการก่อนหน้านี้ เนื่องจากเอ็มดับบลิว
แบรนด์สเป็นธุรกิจที่มีการเติบโตสูง ค่าใช้จ่ายในการขายและการส่งเสริมการขายต่างๆ ค่อนข้างสูง
อย่างไรก็ตามเมื่อรวมกันแล้วค่าใช้จ่ายดังกล่าวยังคงอยู่ในระดับเดิมกับที่คาดการณ์ไว้ที่ร้อยละ 9.0
ถึง 9.5

รายได้อื่น (ไม่รวมกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน)

รายได้อื่นในปี 2554 อยู่ที่ 614 ล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วยเงินปันผล
เงินชดเชยจากภาษีการส่งออก เงินชดเชยรับจากเจ้าหนี้การค้า รายได้ดอกเบี้ยรับ
รายได้ค่าเคลมจากผู้ขายวัตถุดิบ รายได้จากการขายทรัพย์สินที่ล้าสมัย และอื่นๆ

กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2554 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 305 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 62 จาก 807
ล้านบาทในปี 2553 เนื่องจากค่าเงินบาทไทยที่มีเสถียรภาพมากขึ้น
ประกอบกับมาตราการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
สำหรับการชดเชยผลกำไรที่ลดลงจากผลกระทบของการแข็งค่าของเงินบาท ค่าเงินบาทปี 2554
โดยเฉลี่ยมีการแข็งค่าขึ้นร้อยละ 3.2 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือ
Forward contract
คือหนึ่งในวิธีการที่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงของผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินบาท
อย่างไรก็ตาม จากนโยบายการป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันประกอบกับแนวโน้มของค่าเงินบาท
บริษัทไม่ได้คาดหวังว่าจะมีกำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในแต่ละปีแต่อย่างใด

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน (รวมดอกเบี้ยจ่าย ค่าธรรมเนียมธนาคารและอื่นๆ)

ค่าใช้จ่ายทางการเงินในปี 2554 มีจำนวน 2,272 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 198 จาก 764
ล้านบาทในปี 2553 ดอกเบี้ยจ่ายอยู่ ที่ 2,063 ล้านบาท เทียบกับ 667 ล้านบาทปี 2553
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของเงินกู้ที่เกิดขึ้นตลอดทั้งปีจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์สในไตรมาสสุดท้ายของปี 2553 อัตราดอกเบี้ยเงินกู้โดยเฉลี่ยสำหรับปี 2554 อยู่ที่ ร้อยละ
5.88 โดยบริษัทคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยในปี 2555 จะลดลงอย่างต่อเนื่อง
เพราะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดต่ำลงหลังจากการออกหุ้นกู้ไทยบาทเพื่อชำระหนี้เดิมที่กู้มา
ประกอบกับการเจรจาต่อรองขอลดอัตราดอกเบี้ยเงินสกุลยูโรที่กู้ยืมมาเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปี 2554
รวมทั้งอัตราดอกเบี้ยในประเทศไทยที่ลดลงด้วยเช่นกัน

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคลในปี 2554 อยู่ที่ 192 ล้านบาท ลดลง 437 ล้านบาทจาก 629 ล้านบาทในปี
2553 หรือลดลงร้อยละ 69 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายทางภาษีลดลง
เนื่องมาจากผลประโยชน์ทางภาษีที่บริษัทได้รับจากการซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
โดยใช้โครงสร้างทางการเงินที่มีอยู่ได้เป็นอย่างดี
จากการซื้อกิจการนี้มีผลทำให้ต้องบันทึกภาษีนิติบุคคลที่เป็นเครดิตซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจากการปิดกิจการบางแห่งในประเทศฝรั่งเศส
และในประเทศไทยมีผลขาดทุนสะสม
ปัจจุบันโรงงานส่วนใหญ่ของบริษัทในประเทศไทยได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
(BOI) ดังนั้น โรงงานดังกล่าว จะได้รับอัตราภาษีที่ต่ำกว่า
ซึ่งแตกต่างจากบริษัทย่อยในต่างประเทศ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่อยู่ในประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งต้องเสียภาษีในอัตราที่สูงกว่าอัตราภาษีในประเทศไทย
อัตราภาษีของกลุ่มจึงลดลงอยู่ที่ร้อยละ 3.1 ในปี 2554 จากร้อยละ 15.8 ในปี 2553
ซึ่งอัตราภาษีจะกลับไปสูงขึ้นอีกครั้งในปี 2555

กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิในปี 2554 สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์เท่ากับ 5,075 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 77
หรือเพิ่มขึ้น 2,201ล้านบาท จาก 2,874 ล้านบาทในปี 2553
เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
และการดำเนินงานของบริษัทในประเทศไทย โดยกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 5.30 บาทจาก 3.20
บาท

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมในปี 2554 มีจำนวน 83,230 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,453 ล้านบาท จาก 74,777
ล้านบาทในปี 2553
เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มมากขึ้นเพื่อรองรับต้นทุนการผลิตและราคาขายสินค้าที่สูงขึ้น
สินทรัพย์รวมประกอบไปด้วย

1. ลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับ 11,345 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 20 จาก
9,451 ล้านบาทในปี 2553 ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้ามาในงบการเงินรวมทั้งปีและการตั้งราคาขายที่สูงขึ้นให้สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น
ค่าเฉลี่ยอายุของลูกหนี้ในปี 2554 ยังคงอยู่ในระดับปกติ ณ ปลายปี 2554 คือร้อยละ 96
ของลูกหนี้ยังไม่ครบกำหนดหรือมีอายุน้อยกว่า 1 เดือนที่เกินกำหนด ขณะที่ประมาณร้อยละ 2
ของยอดลูกหนี้เกินกำหนดอายุ 1 ปี อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าอยู่ในระดับทรงตัวที่ 37 วันในปี
2554 ซึ่งสอดคล้องกับนโยบายของบริษัท นอกจากนี้ ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2
ของลูกหนี้การค้า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ดีและเป็นปกติ

2. สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี เพิ่มขึ้นร้อยละ 22 มาอยู่ที่ 26,132 ล้านบาท จาก 21,346
ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส รวมทั้งราคาวัตถุดิบทูน่าที่สูงขึ้น
โดยมีค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือในปี 2554 อยู่ที่ 443 ล้านบาท
ซึ่งในจำนวนนี้ประกอบไปด้วย 3 ส่วน ได้แก่ 1)
ค่าเผื่อสำหรับการลดลงของมูลค่าสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 251 ล้านบาท 2)
ค่าเผื่อการลดลงสำหรับวัตถุดิบจำนวน 112 ล้านบาท และ 3)
ค่าเผื่อการลดลงของส่วนประกอบและบรรจุภัณฑ์จำนวน 70 ล้านบาท และอื่นๆ จำนวน 10 ล้านบาท

สำหรับอัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ จำนวนวันโดยเฉลี่ยในการเก็บสินค้าคงเหลือเท่ากับ 103
วัน ซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก ปีก่อน
อย่างไรก็ตามบริษัทมีแผนที่จะลดระดับสินค้าคงเหลือโดยไม่ให้กระทบต่อการบริการลูกค้า
แต่การลดระดับสินค้าคงเหลือจะช่วยลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียนได้อีกทางหนึ่ง ดังนั้น
การมีสินค้าคงเหลือในระดับที่ไม่สูงเกินไป น่าจะช่วยลดภาระหนี้ได้ ในอนาคต

3. ที่ดิน อาคาร โรงงาน เครื่องจักร และอุปกรณ์สุทธิในปี 2554 มีมูลค่าเท่ากับ 15,655
ล้านบาทในปี 2554 เพิ่มขึ้นร้อยละ 10 จาก 14,190 ล้านบาทในปี 2553
ส่วนหนึ่งมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ซึ่งทำให้มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 3,365 ล้านบาท
ส่วนอื่นในการเพิ่มขึ้นประกอบไปด้วย 1) การขยายและพัฒนากำลังการผลิตของโรงงานเดิมที่มีอยู่
2) การขยายและพัฒนาโรงงานที่บริษัท ไทยรวมสินพัฒนาอุตสาหกรรม บริษัทเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
บริษัทสงขลา แคนนิ่ง และ บริษัทไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ 3) การสร้างโรงงงานแห่งใหม่ของบริษัท
ยูเอส เพ็ท นูทรีชั่น ที่เมืองลีอองส์ มลรัฐจอร์เจีย ประเทศสหรัฐอเมริกา
รวมไปถึงการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ใหม่เพื่อจะเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตให้กับโรงงานของกลุ่มบริษัท

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมในปี 2554 เท่ากับ 56,161 ล้านบาท ซึ่งอยู่ในระดับเดียวกับปี 2553 ที่เท่ากับ 51,541
ล้านบาท โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วย เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมธนาคารจำนวน 14,477
ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าจำนวน 7,919 ล้านบาท ภาษีเงินได้ รอตัดบัญชี 4,981 ล้านบาท
หุ้นกู้จำนวน 7,228 ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาว 15,599 ล้านบาท หุ้นกู้แปลงสภาพ 2,462
ล้านบาท และอื่นๆ เงินกู้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยจำนวน 39,758 ล้านบาท ซึ่งประมาณร้อยละ 64
เป็นเงินกู้ระยะยาว และส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้ระยะสั้น นอกจากนี้ประมาณร้อยละ 51
ของหนี้เป็นเงินกู้ในรูปเงินบาท ขณะที่ร้อยละ 18 เป็นเงินเหรียญสหรัฐ และร้อยละ 31
เป็นเงินสกุลยูโร

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นเป็น 1,000 ล้านบาท ขณะที่มีทุนจดทะเบียนและชำระแล้วเป็น0
956,329,407 บาทหรือ 956,329,407 หุ้น ซึ่งถือว่าไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2553

ในปี 2554 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลสองครั้ง จำนวน 1,195 ล้านบาท หรือในอัตรา 1.25
บาทต่อหุ้น ซึ่งถือว่าเป็นการจ่ายเงิน
ปันผลให้สอดคล้องกับพันธะในการชำระหนี้ที่กู้ยืมมาเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ถึงแม้ว่าบริษัทประสบความสำเร็จในการออกหุ้นกู้เพื่อชำระหนี้เดิมและเพื่อที่บริษัทสามารถพ้นภาระจากพันธะสัญญาเงินกู้ตั้งแต่ไตรมาสที่
3
แต่บริษัทยังคงดำเนินการบริหารจัดการด้านการเงินที่ดีเพื่อที่จะเร่งยกระดับฐานะทางการเงินของบริษัทให้ดีขึ้นโดยเร็ว
ดังนั้นถ้าหากกลุ่มบริษัทสามารถดำเนินผลประกอบการไปได้ดีอย่างต่อเนื่องตามแผนแล้ว
ฐานะทางการเงินของบริษัทก็จะสามารถกลับขึ้นไปสู่ในระดับที่น่าพอใจภายในปี 2555
และจากนั้นบริษัทจะสามารถกลับไปใช้นโยบายเดิมของบริษัทในการจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง
ในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของ กำไรสุทธิได้เช่นเดิม

กระแสเงินสด

ในปี 2554 กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ 5,462 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 59 จาก
3,436 ล้านบาทในปี 2553 เนื่องมาจากการรวมงบการเงินของเอ็มดับบลิว
แบรนด์สเข้าไว้ในกลุ่มบริษัทแล้วด้วยกัน ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายทั้งปีของกลุ่มอยู่ที่ 1,616
ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนอยู่ที่ 3,178 ล้านบาทตามที่คาดไว้
นอกจากนั้นการจำกัดการจ่ายปันผลโดยสมัครใจ และการจำกัดงบการลงทุนรายปีให้ไม่เกิน 3
พันล้านบาทต่อปี
จนกระทั่งบริษัทสามารถยกระดับฐานะทางการเงินให้เหมือนในช่วงก่อนการซื้อควบรวมกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส โดยในระหว่างปี 2554 และในระหว่างปีมีการซื้อที่ดิน อาคาร โรงงาน
เครื่องจักรและอุปกรณ์ โดยบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์
และบริษัทย่อยทั้งในประเทศและต่างประเทศ เพื่อที่จะเพิ่มกำลังการผลิตในโรงงานที่มีอยู่

กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 2,367 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับกระแสเงินสดรับจำนวน 26,890 ล้านบาท ในปี 2553
ซึ่งการกู้เงินส่วนใหญ่เพื่อการซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
สำหรับกระแสเงินสดจ่ายเป็นการชำระหุ้นกู้ไทยบาทและจ่ายหนี้จากการซื้อกิจการบางส่วน
และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี่ยที่สูงขึ้นมาก ในระหว่างปี 2554 เงินกู้ไทยบาทจำนวน 4 ปี
จำนวน 3,200 ล้านบาทซึ่งแบ่งชำระคืน โดยมีการออกชุดหุ้นกู้ไทยบาท มูลค่า6,750 ล้านบาท
ซึ่งมีอายุ 3 , 5 และ 10 ปี นอกจากนี้ ยังมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 1,195
ล้านบาทที่เกิดขึ้นระหว่างปี

หลังจากรายการที่เกี่ยวข้องทั้งกระแสเงินสดรับและกระแสเงินสดจ่ายแล้ว บริษัท ไทยยูเนี่ยน
โฟรเซ่น โปรดักส์ และบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิลดลง 135 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นของบริษัทในปี 2554

จากเหตุไฟไหม้โรงงานของบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักซ์ จำกัด (มหาชน)
ที่จังหวัดสมุทรสาคร เมือวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2555 ซึ่งเกิดขึ้นที่โรงงานผลิตกุ้งเพียงส่วนเดียว
ขณะที่โรงงานผลิตทูน่า ปลาซาร์ดีน/ปลาแมคคาเรลและปลาหมึก ไม่ได้รับผลกระทบ
ซึ่งถือว่าไม่มีเหตุการณ์ร้ายแรงใดที่เกิดขึ้นกับทรัพย์สินของโรงงานและพนักงานของบริษัทไม่มีผู้ใดเสียชีวิตหรือได้รับบาดเจ็บรุนแรง
โดยทางบริษัทมีประกันคุ้มครองทั้งโรงงาน อุปกรณ์ต่างๆ รวมทั้งสินค้าคงเหลือ แม้กระทั่ง
ผลกระทบที่ต้องหยุดการผลิตจากเหตุเพลิงไหม้ อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้ย้ายคนงานบางส่วนซึ่งผลิตกุ้งในโรงงานที่สมุทรสาครไปยัง บริษัท ไทยยูเนี่ยน ซีฟู้ด จำกัด
ที่จังหวัด สงขลา ซึ่งเป็นบริษัทในเครืออีกแห่งหนึ่งที่ผลิตกุ้ง และโรงงานการผลิตสินค้าอื่นๆ
ในบริเวณโรงงานที่จังหวัดสมุทรสาครด้วย
นอกจากนั้นแล้วเหตุการณ์ครั้งนี้เป็นตัววัดที่ดีที่ทำให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการจัดการยอดสั่งซื้อที่คงค้างและความต้องการสินค้าในอนาคตได้อย่างไม่มีข้อบกพร่อง

โรงงานผลิตกุ้งที่จังหวัดสมุทรสาครเป็นหนึ่งในสองโรงงานหลักที่ผลิตและส่งออกกุ้งของประเทศไทย
โดยในปี 2554 มียอดขายรวม 233 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือคิดเป็นร้อยละ 7
ของยอดขายรวมของทั้งกลุ่มบริษัท ซึ่วปัจจุบันโรงงานแห่งนี้มีกำลังการผลิตประมาณ 120 ตันต่อวัน
แต่ในช่วงไตรมาสที่ 1 ของทุกปีเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของการผลิตกุ้ง
ดังนั้นกำลังการผลิตของโรงงานนี้ในช่วงนี้อยู่ประมาณร้อยละ 60 อย่างไรก็ตาม
ทางผู้บริหารของบริษัทให้ความมั้นใจกับทั้งลูกค้า นักลงทุน ผู้ถือหุ้นและพนักงานทุกคน
ว่าบริษัทจะสามารถกลับมาสู่ภาวะการผลิตที่ปกติในระยะเวลาอันเร็วที่สุดเพื่อที่จะไม่ให้ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัทในระยะยาว

แนวทางการดำเนินงานในอนาคต

บริษัทคาดว่ายอดขายรวมของกลุ่มในรูปเงินเหรียญสหรัฐจะเติบโตประมาณร้อยละ 16 ในปี 2554
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ ทุกธุรกิจของบริษัทมีการขยายตัวเติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ทูน่ายังคงเป็นสินค้าหลักของบริษัท อย่างไรก็ตาม
จะเห็นการเติบโตของทุกผลิตภัณฑ์ โดยสหรัฐอเมริการยังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท
นอกจากนั้นยังมีประเทศอื่นๆ ที่ถือได้ว่าเป็นตลาดเกิดใหม่ ได้แก่ ตะวันออกกลาง แอฟริกา
และเอเชีย (ยกเว้นญี่ปุ่น) ซึ่งคาดว่าจะเติบโตอย่างมาก ซึ่งบริษัทให้การรับรองว่า
กำไรจากการดำเนินงานในปี 2555 จะยังคงอยู๋ในระดับเดียวกับปี 2554
สำหรับค่าใช้จ่ายทางการเงินน่าจะลดลงเนื่องจากมีการชำระหนี้ที่กู้ยืมมาเพื่อซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์สไปล่วงหน้าบ้างแล้ว อย่างไรก็ตาม อัตราภาษีจะกลับสูงขึ้นอีกเพราะในปี 2555
จะไม่มีภาษีเครดิตเกิดขึ้นอีกเหมือนในปี 2554 ส่วนโรงงานใหม่ของบริษัท ยูเอส เพ็ท นูทริชั่น
จำกัด สร้างเสร็จแล้วและกำลังดำเนินการ
ดังนั้นกำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้นหลังจากที่โรงงานแห่งใหม่นี้สามารถขยายส่วนแบ่งทางตลาดในการผลิตอาหารสัตว์ในระดับพรีเมี่ยมในสหรัฐอเมริกาได้
สำหรับ บริษัทเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ยังสามารถดำเนินการได้ดีอย่างต่อเนื่องตามที่กลุ่มบริษัทคาดการณ์ว่าจะเห็นผลจากการผนึกกำลังจากการควบรวมกิจการ
(synergies) มากขึ้นในระดับกระบวนการผลิต

ภารกิจหลักในปี 2554 ได้แก่

1)  การทำให้เกิดประโยชน์สูงสุดจากกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
    โดยผ่านผลจากการผนึกกำลังจากการควบรวมกิจการทั้งในด้านการประหยัดต้นทุน เช่น
    การปรับปรุงอัตราการใช้ปลาทูน่า การลดต้นทุนของบรรจุภัณฑ์
    และการร่วมมือกันในการจัดซื้อปลาและที่ไม่ใช่ปลา รวมถึงการเปลี่ยนเศษซากให้เป็นผลิตภัณฑ์

2) การขยายตลาดของตลาดอาหารสัตว์ในสหรัฐอเมริกาผ่านบริษัท ยูเอส เพ็ท
นูทริชั่นและการผลิตของโรงงานอาหารสัตว์แห่งใหม่ในสหรัฐอเมริกา

3)
การปรับโครงสร้างแรงงานและปรับใช้เครื่องจักรในฐานการผลิตที่โรงงานในประเทศไทยเพื่อที่จะสามารถรับมือกับการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำที่สูงขึ้นร้อยละ
40

4) การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตโดยใช้การจัดการผลิตภัณฑ์ทั้งหมดโดยใช้เครื่องจักร
การลดเศษเหลือทิ้ง การเพิ่มประสิทธิภาพทักษะของพนักงาน
และการลดช่วงเวลาของเครื่องจักรที่ไม่ทำงาน

5) การเพิ่มสัดส่วนสินค้าเพิ่มมูลค่าผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่

6) การเพิ่มยอดขายสู่ตลาดใหม่ๆ

7) การเข้าไปบริหารจัดการความเสี่ยงทางการเงินทั้งอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย
รวมถึงการวิเคราะห์กระแสเงินสดและข้อตกลงจากภาระหนี้

ด้านความปลอดภัยของอาหารและการพัฒนาที่ยั่งยืนทางทรัพยากรจะยังเป็นปัจจัยที่สำคัญมาก
หรือมากที่สุดสำหรับธุรกิจการส่งออกด้านอาหารต่อไปในอนาคต
มาตรการดังกล่าวสามารถก่อให้เกิดทั้งผลดีและผลเสียต่อผู้ประกอบการอาหารรายใดก็ตาม
ในรูปแบบของมาตรการกีดกันทางการค้า
เมื่อพิจารณาถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องเสมอมาของบริษัทในการขอรับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ
และการรับการตรวจประเมินอย่างสม่ำเสมอและบ่อยครั้งจากลูกค้าซึ่งมาจากประเทศที่มีมาตรฐานด้านความปลอดภัยของอาหารที่เข้มงวดที่สุด
บริษัทจึงมีความมั่นใจว่ามาตรฐานการผลิตที่สูงและประวัติการส่งออกที่สามารถยืนยันได้จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัท
นอกจากนี้
ฝ่ายบริหารยังคำนึงถึงสำนึกด้านสิ่งแวดล้อมของผู้บริโภคและนักลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นในเรื่องผลกระทบจากกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัทที่มีต่อสิ่งแวดล้อมในด้านการอนุรักษ์และความยั่งยืนทางธรรมชาติอีกด้วย
เจตนารมณ์การอนุรักษ์ธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมดังกล่าวนี้เป็นแรงผลักดันให้บริษัทเข้าร่วมก่อตั้งมูลนิธิ
International Seafood Sustainability Foundation (ISSF) ในช่วงต้นปี 2552
มูลนิธินี้ทำหน้าที่วิจัยและส่งเสริมการอนุรักษ์ทรัพยากรปลาทูน่าโดยอาศัยกระบวนการทางวิทยาศาสตร์
ยิ่งไปกว่านั้น การที่บริษัทได้รับการรับรองกระบวนการเลี้ยงสัตว์น้ำตามมาตรฐาน 3
ดาวครบวงจรจากหน่วยงานประเมินอิสระ Aquaculture Certification Council, Inc.
(ACC) ซึ่งทำการประเมินมาตรฐานโรงเพาะฟักกุ้ง ฟาร์มของคู่ค้า และโรงงานผลิตของบริษัท
ก็เป็นข้อพิสูจน์อีกประการหนึ่งที่แสดงให้เห็นถึงความใส่ใจในธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมของบริษัท

นอกเหนือจากการดำเนินงานตามกลยุทธ์ที่วางไว้อย่างครบถ้วน
และความมุ่งมั่นของพนักงานที่จะก้าวไปสู่ความสำเร็จแล้ว
บริษัทยังเชื่อว่าโอกาสที่จะบรรลุเป้าหมายในปีนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้

อัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากร้อยละ 90 ของรายได้ของกลุ่มอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ความผันผวนอย่างรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยนจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากสัดส่วนของค่าใช้จ่ายที่โรงงานในประเทศไทยอยู่ในรูปเงินบาท โดยในปี 2554
ประมาณร้อยละ 80 ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปสกุลเงินต่างประเทศ
ในฐานะบริษัทที่มีรายได้ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ทำให้บริษัทได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเหรียญสหรัฐ แต่อย่างไรก็ตาม
เนื่องด้วยนโยบายไม่มีการเก็งกำไรจากค่าเงิน
ประกอบกับการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างทันท่วงที
ทำให้บริษัทสามารถผ่านพ้นช่วงเวลาที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนอย่างมากได้สำเร็จ
ซึ่งจะเห็นได้จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

ราคาวัตถุดิบ ราคาเฉลี่ยของปลาทูน่าสคิปแจ๊คในมหาสมุทรแปซิฟิคฝั่งตะวันตก (WPO) ในปี 2553
อยู่ที่ 1,766 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน สูงขึ้นร้อยละ 37 จากปีก่อนที่เท่ากับ 1,287
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ซึ่งเป็นผลมาจากความสามารถในการจับปลาที่ลดลง
โดยมีสาเหตุมาจากสภาวะอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยและแปรปรวน
และกฎข้อบังคับในการจับปลาที่มีเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังไม่มี
ข้อกังวลในเรื่องการขาดแคลนปลาทูน่าสคิปแจ๊ค
ในระยะยาวจากผลงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์ได้นำเสนอ ยกตัวอย่างเช่น รายงาน ผลสำรวจจาก
International Seafood Sustainability Foundation ซึ่งบริษัท และบริษัท
ชิคเก้นออฟเดอะซี เป็นสมาชิกผู้ก่อตั้งองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรแห่งนี้
ปลาทูน่าสคิปแจ๊คเป็นสายพันธุ์หลักที่ใช้เป็นวัตถุดิบในการผลิตปลาทูน่ากระป๋อง
ซึ่งในตลาดสหรัฐอเมริกาโดยทั่วไปจะเรียกว่า “light tuna”

ราคาวัตถุดิบปลาทูน่ามีความผันผวนตลอดทั้งปี ราคาในช่วงต้นปีอยู่ในระดับ 1,500
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน และทรงตัวถึงในเดือนเมษายน
และเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและสูงสุดเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ระดับ 2,000
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนกันยายน ซึ่งคงที่อยู่ในระดับ 2,000
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในช่วงสั้นๆ หลังจากนั้นมาราคาก็สูงเป็นประวัติการณ์ใหม่อีกครั้งที่ระดับ
2,030 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน โดยปัจจุบันราคาปลาทูน่าเดือนมกราคมอยู่ที่ 2,030
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
ความผันผวนของราคาที่เพิ่มขึ้นเป็นระยะส่งผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรข้นต้นของบริษัท
ขณะที่การปรับราคาสินค้าอาจไม่สามารถทำได้บ่อยนัก
อย่างไรก็ตามบริษัทสามารถรักษากำไรขั้นต้นไว้ได้ตลอดทั้งช่วงของการผันผวนของราคาวัตถุดิบ ปี
2554
ถือว่าเป็นปีประวัติการณ์อีกปีหนึ่งที่บริษัทมีความสามารถในการดำเนินการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในภาวะที่ราคาวัตถุดิบมีความผันผวน
และจากข้อมูลในอดีตอันยาวนานของบริษัทแสดงให้เห็นว่าบริษัทไม่มีการเก็งกำไรในการจัดซื้อวัตถุดิบปลาทูน่า
แต่มีความระมัดระวังในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ และมีการปรับราคาขายได้อย่างถูกจังหวะ
ซึ่งสิ่งเหล่านี้ได้ช่วยให้บริษัทสามารถผ่านผลกระทบที่น่าจะเกิดขึ้นจากความผันผวนดังกล่าวได้
โดยปกติราคาขายที่เราตั้งขึ้นจะเกิดจากราคาต้นทุนวัตถุดิบบวกค่าใช้จ่ายในการแปรรูป
(cost-plus basis)

อัตราดอกเบี้ย จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่เป็นไปในทิศทางเดียวกัน
ขณะที่อัตราดอกเบี้ยในประเทศไทยมีแนวโน้มลดลงเนื่องจากเหตุการณ์น้ำท่วมครั้งใหญ่ในประเทศไทยช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
2554 รวมไปถึงเงินกู้ระยะยาวร้อยละ 64 ของภาระหนี้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย
ส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่จากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน
ทำให้เชื่อมั่นว่าผลกระทบจะอยู่ในวงจำกัด ส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 36
ของภาระหนี้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ส่วนใหญ่จะใช้ในการจัดการเงินทุนหมุนเวียน
เป็นอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว ซึ่งต้องติดตามดูอย่างใกล้ชิดในแต่ละปี

จะเห็นได้ว่าปัจจัยต่างๆ เหล่านี้อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท
แต่จากการติดตามอย่างใกล้ชิดและการปรับตัวอย่างทันท่วงที
ทำให้บริษัทสามารถลดความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นให้เหลือน้อยที่สุดหรือใช้ประโยชน์จากโอกาสที่อาจจะเกิดขึ้นได้

บริษัทยึดหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี ความโปร่งใส และการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพ
โดยการเป็นองค์กรที่มีความรับผิดชอบต่อสังคม
ซึ่งถือเป็นหลักปฎิบัติในการดำเนินธุรกิจมาอย่างยาวนาน บริษัทดูแลผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน
ไม่ว่าจะเป็นรายใหญ่หรือรายย่อย บริษัทปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นอย่างยุติธรรมและมีความรับผิดชอบสูงสุด
โดยเปิดเผยข้อมูลอย่างเพียงพอและตรงต่อเวลา
นอกจากนี้บริษัทยังให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในรูปเงินปันผลในอัตราที่มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ความมั่นใจของนักลงทุนที่มีต่อพันธะสัญญาเหล่านี้ของบริษัทสะท้อนให้เห็นอย่างต่อเนื่องจากการที่บริษัทได้รับคัดเลือกให้เป็นผู้รับรางวัลต่างๆ
มากมายตลอดหลายปีที่ผ่านมา นอกจากนี้
การยอมรับอย่างต่อเนื่องในกลุ่มนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของสถาบันการเงินชั้นนำและตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งในและต่างประเทศ
รวมถึงการเข้าเยี่ยมชมโรงงานของผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงซึ่งเกิดขึ้นบ่อยครั้งล้วนเป็นส่วนหนึ่งที่แสดงให้เห็นพันธะสัญญาระยะยาวของบริษัทที่มีต่อหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี
ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากปัจจุบันประเทศต่างๆ
ทั่วโลกต่างหันมาทำงานร่วมกันและพึ่งพากันและกันมากยิ่งขึ้น
จิตสำนึกและการเอาใจใส่ป้องกันไม่ให้การดำเนินงานของแต่ละบริษัทเป็นอันตรายต่อธรรมชาติ
สิ่งแวดล้อม และการเติบโตของสังคมอย่างยั่งยืน ได้กลายมาเป็นผลประโยชน์ของผู้บริโภคด้วย
ฝ่ายบริหารของบริษัทได้ดำเนินมาตรการเชิงรุกมาโดยตลอด
เพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินธุรกิจของบริษัทเป็นไปในแนวทางที่สร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม
โดยอาศัยการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อให้ได้รับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง
รวมทั้งอาศัยการจัดกิจกรรมเพื่อสังคม และล่าสุดได้จัดตั้งฝ่ายพัฒนาที่ยั่งยืนขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของบริษัท
เพื่ออุทิศความพยายามสร้างสรรค์การเติบโตอย่างยั่งยืนดังกล่าวนี้ให้เป็นรูปธรรมผ่านการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท

บริษัทยังคงนโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ
โดยแบ่งจ่ายปีละสองครั้ง นอกจากนี้
เนื่องจากการบริหารจัดการอย่างรอบคอบและความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับสภาวะทางธุรกิจที่เปลี่ยนไป
ทำให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรได้ทุกไตรมาสติดต่อกันมาโดยตลอดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเป็นบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี
2537 เป็นต้นมา อย่างไรก็ตาม เนื่องด้วยการกำหนดวินัยด้านการเงินที่ดีของบริษัท
ทางบริษัทจึงกำหนดค่าใช้จ่ายการลงทุนให้ไม่เกิน 3,000 ล้านบาทต่อปี
และการจ่ายเงินปันผลได้ไม่เกิน 1,200 ล้านบาทต่อปี โดยไม่คำนึงถึงผลกำไรต่อปีที่จะเกิดขึ้น
ทั้งนี้จนกว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษีและค่าเสื่อมราคา (EBITDA)
จะลดลงถึงระดับที่น่าพอใจที่ระดับ 1.1 เท่า และจากประมาณการของบริษัท
คาดว่านโยบายการจำกัดค่าใช้จ่ายการลงทุนและการจ่ายเงินปันผลจะมีผลใช้บังคับไปอีก 2 ข้างหน้า

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 7,405,400 บาท

2. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการตรวจสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   ค่าตรวจสอบกรณีพิเศษตามประกาศที่ ป 4/2544
    ของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 480,000 บาท