12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในช่วงปี 2548 – 2550

1.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2550

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางสาวบุญศรี โชติไพบูลย์พันธุ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3756 จากบริษัท
เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2549

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางสาวบุญศรี โชติไพบูลย์พันธุ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3756 จากบริษัท
เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

3.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2548

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางสาวทิพย์สุดา ชำนาญวนิชกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3377 จากบริษัท
เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

ตารางสรุปรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญในปี
2548 – 2550 เป็นดังต่อไปนี้

ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯปี 2548 –ปี 2550

  --------------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
                                          ตรวจสอบ                  ตรวจสอบ                  ตรวจสอบ         

  รายการ                                  2548                     2549                     2550            

                                          จำนวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน        ร้อยละ    จำนวนเงิน        ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                     

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                             

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด              144,745,998     13.36    352,140,007     23.83    157,709,555     9.28

  เงินฝากสถาบันการเงิน                       250,000,000     23.08    -               -        -               0.00

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                         369,256,540     34.09    605,049,454     40.95    817,028,660     48.06

  - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                        1,436,261       0.13     4,521,513       0.31     5,340,811       0.31

  - บริษัทอื่น                                367,820,279     33.96    600,527,941     40.64    811,687,849     47.74

  สินค้าคงเหลือ                              105,919,258     9.78     216,911,634     14.68    186,132,642     10.95

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         10,008,249      0.92     12,679,997      0.86     15,218,975      0.90

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                        879,930,045     81.23    ,186,781,092    80.32    1,176,089,832   69.18

  เงินลงทุนในหุ้นทุนของบริษัทย่อย                 -               -        -               -        -               0.00

  ที่ดิน อาคาร และ อุปกรณ์ - สุทธิ               130,994,020     12.09    288,557,249     19.53    521,009,196     30.65

  เงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้   69,138,753      6.38     -               -        -               0.00

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       3,204,477       0.30     2,218,267       0.15     2,998,438       0.18

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                      203,337,250     18.77    290,775,516     19.68    524,007,634     30.82

  รวมสินทรัพย์                               1,083,267,295   100.00   1,477,556,608   100.00   1,700,097,466   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                        

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                               

  เจ้าหนี้การค้า                              65,563,238      6.05     143,954,739     9.74     232,617,098     13.68

  เงินมัดจำจากลูกค้า                          59,621,800      5.50     219,959,888     14.89    248,114,946     14.59

  - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                        -               -        -               -        -               0.00

  - บริษัทอื่น                                59,621,800      5.50     219,959,888     14.89    248,114,946     14.59

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                          23,778,632      2.20     31,987,648      2.16     23,290,922      1.37

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น           29,518,893      2.72     60,877,000      4.12     45,220,911      2.66

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                          178,482,563     16.47    456,779,275     30.91    549,243,877     32.31

  รวมหนี้สิน                                 178,482,563     16.47    456,779,275     30.91    549,243,877     32.31

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                               

  ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว                   143,000,000     13.20    143,000,000     9.68     143,000,000     8.41

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                            286,487,187     26.45    286,487,187     19.39    286,487,187     16.85

  กำไร (ขาดทุน) สะสม                                                                -                        

  จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย                  14,300,000      1.32     14,300,000      0.97     14,300,000      0.84

  ที่ยังไม่ได้จัดสรร                            460,997,545     42.56    576,990,146     39.05    707,066,402     41.59

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                          904,784,732     83.53    1,020,777,333   69.09    1,150,853,589   67.69

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                   1,083,267,295   100.00   1,477,556,608   100.00   1,700,097,466   100.00
  --------------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯปี 2548 –ปี 2550

+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|                       | ตรวจสอบ |    | ตรวจสอบ |    | ตรวจสอบ |    |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รายการ                | 2548    |    | 2549    |    | 2550    |    |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
|                       | จ       | ร  | จ       | ร  | จ       | ร  |
|                       | ำนวนเงิน | ้อย | ำนวนเงิน | ้อย | ำนวนเงิน | ้อย |
|                       |         | ละ |         | ละ |         | ละ |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รายได้                 |         |    |         |    |         |    |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รายได้ตามสัญญา          | 1,070,  | 9  | 1,296,  | 9  | 1,823,  | 9  |
|                       | 437,236 | 8. | 368,183 | 7. | 814,318 | 8. |
|                       |         | 48 |         | 40 |         | 32 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ดอกเบี้ยรับ              | 2,      | 0. | 13,     | 1. | 6,      | 0. |
|                       | 269,984 | 21 | 581,278 | 02 | 308,171 | 34 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ส่วนแบ่งกำไรจา          | -       | 0. | -       | 0. | -       | 0. |
| กเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย |         | 00 |         | 00 |         | 00 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รายได้อื่น               | 14,     | 1. | 21,     | 1. | 24,     | 1. |
|                       | 235,722 | 31 | 041,248 | 58 | 898,478 | 34 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมรายได้              | 1,086,  | 10 | 1,330,  | 10 | 1,855,  | 10 |
|                       | 942,942 | 0. | 990,709 | 0. | 020,967 | 0. |
|                       |         | 00 |         | 00 |         | 00 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ต้นทุนและค่าใช้จ่าย        |         |    |         |    |         |    |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ต้นทุนงานตามสัญญา        | 776,    | 7  | 884,    | 6  | 1,333,  | 7  |
|                       | 473,549 | 1. | 059,382 | 6. | 748,165 | 1. |
|                       |         | 44 |         | 42 |         | 90 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ค่า                    | 84,     | 7. | 82,     | 6. | 101,    | 5. |
| ใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 751,247 | 80 | 305,566 | 18 | 173,980 | 45 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ       | 10,     | 0. | 6,      | 0. | 7,      | 0. |
|                       | 800,000 | 99 | 265,000 | 47 | 000,000 | 38 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย     | 872,    | 8  | 972,    | 7  | 1,441,  | 7  |
|                       | 024,796 | 0. | 629,947 | 3. | 922,145 | 7. |
|                       |         | 23 |         | 08 |         | 73 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| กำไร (ขาดทุน)          | 214,    | 1  | 358,    | 2  | 413,    | 2  |
| ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี    | 918,146 | 9. | 360,762 | 6. | 098,822 | 2. |
|                       |         | 77 |         | 92 |         | 27 |
| เงินได้นิติบุคคล           |         |    |         |    |         |    |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย             | 2,894   | 0. | 14,972  | 0. | 292,002 | 0. |
|                       |         | 00 |         | 00 |         | 02 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล        | 60,     | 5. | 70,     | 5. | 82,     | 4. |
|                       | 099,393 | 53 | 753,189 | 32 | 530,564 | 45 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| กำไรจากกิจกรรมปกติ      | 154,    | 1  | 287,    | 2  | 330,    | 1  |
|                       | 815,859 | 4. | 592,601 | 1. | 276,256 | 7. |
|                       |         | 24 |         | 61 |         | 80 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| รายการพิเศษ            | -       | 0. | -       | 0. | -       | 0. |
|                       |         | 00 |         | 00 |         | 00 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | 154,    | 1  | 287,    | 2  | 330,    | 1  |
|                       | 815,859 | 4. | 592,601 | 1. | 276,256 | 7. |
|                       |         | 24 |         | 61 |         | 80 |
+-----------------------+---------+----+---------+----+---------+----+

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯปี 2548 –ปี 2550

  ----------------------------------------------------- --------------- --------------- ---------------
  รายการ                                                ตรวจสอบ         ตรวจสอบ         ตรวจสอบ

                                                        ปี 2548          ปี 2549          ปี 2550

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                            

  กำไรสุทธิ                                               154,815,859     287,592,601     330,276,256

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)                                                  
  จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                     

  ส่วนได้เสียในกำไรสุทธิของบริษัทย่อย                           0               0               0

  ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                              13,615,110      18,585,784      25,684,153

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                       9,662,800                        

  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง                                     2,680,746       -               -

  กลับรายการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากสัญญา                       (11,358,414)    -               -

  กลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                              0               (3,307,079)     (3,124,132)

  ขาดทุน(กำไร)สุทธิจากการจำหน่ายและตัดจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร-สุทธิ   1,278,211       87,585          (314,575)

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                     -                                

  ขาดทุน(กำไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง               1,454,934       1,549,312       1,365,555

  ดอกเบี้ยรับ                                              (2,269,984)     (13,581,278)    (6,308,171)

  ดอกเบี้ยจ่าย                                             2,894           14,972          292,002

  ภาษีเงินได้                                              60,099,393      70,753,189      82,530,564

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ -                                            

  และหนี้สินดำเนินงาน                                       229,981,549     361,695,086     430,401,652

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                             

  ลูกหนี้การค้า                                             5,939,071       (232,885,096)   (211,037,693)

  สินค้าคงเหลือ                                            (28,022,767)    (110,992,376)   30,778,991

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                       (1,228,815)     (3,862,872)     (2,802,875)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                     (2,101,610)     986,210         (780,171)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                               

  เจ้าหนี้การค้า                                            (34,271,442)    78,414,187      88,660,949

  เจ้าหนี้บริษัทย่อย                                          -               -               -

  เงินมัดจำจากลูกค้า                                        (11,045,889)    159,386,307     28,977,487

  จ่ายภาษีเงินได้                                           (51,033,164)    (62,544,173)    (91,227,290)

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น                         13,391,157      31,358,107      (15,656,089)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                121,608,090.    221,555,380.    257,314,961.

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                

  สินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น                                       (43,448,570)    (176,068,219)   (257,709,420)

  เงินสดรับจากการเลิกกิจการของบริษัทย่อย                       35,000          -               -

  เงินลงทุนชั่วคราวลดลง (เพิ่มขึ้น)                             (238,328,472)   250,000,000     -

  เงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดการใช้เพิ่มขึ้น              (387,419)       69,138,753      -

  ดอกเบี้ยรับ                                              2,269,984       14,410,698      6,426,939

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                         -                                

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                     (279,859,477)   157,481,232     (251,282,481)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                             

  เงินปันผลจ่าย                                            (200,000,000)   (171,600,000)   (200,200,000)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นทุน                                  329,180,732     -               -

  ดอกเบี้ยจ่าย                                             (2,894)         (14,972)        (292,002)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                           129,177,838     (171,614,972)   (200,492,002)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) -สุทธิ           (29,073,549)    207,421,640     (194,459,522)

  ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด    4,020           (27,631)        29,070

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                         173,815,527     144,745,998     352,140,007

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นปี                         144,745,998     352,140,007     157,709,555
  ----------------------------------------------------- --------------- --------------- ---------------

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัทฯปี 2548 –ปี 2550

  ------------------------------------ ------------- ------------- -------------
  รายการ                               2548          2549          2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                4.93          2.60          2.14

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)          4.28          2.10          1.77

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)      0.62          0.70          0.51

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)        4.82          5.95          8.10

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)               74.66         60.55         44.42

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)*      N.A.          N.A.          N.A.

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)*            N.A.          N.A.          N.A.

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)            9.36          8.44          7.08

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                  38.46         42.66         50.82

  วงจรเงินสด (วัน)*                      N.A.          N.A.          N.A.

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                  
  (Profitability Ratio)                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                     27.46         31.80         26.87

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)           20.08         27.64         22.65

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)          56.58         61.82         62.29

  อัตราส่วนกำไรสุทธิ (%)                   14.24         21.61         17.80

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                20.30         29.87         30.42

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                 
  (Efficiency Ratio)                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)            16.15         22.46         20.79

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)        144.51        145.96        87.94

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)            1.13          1.04          1.17

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายการเงิน                                        
  (Financial Policy Ratio)                                         

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)       0.20          0.45          0.48

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)    62,789        19524.68      1164.85

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (เท่า)  0.25          0.46          0.56

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                129.25        59.67         64.95

  ข้อมูลต่อหุ้น**                                                        

  จำนวนหุ้นทั้งหมดก่อน IPO (par 0.25 Baht)  400,000,000   572,000,000   572,000,000

  จำนวนหุ้นทั้งหมดหลัง IPO (Fully Diluted)  572,000,000   572,000,000   572,000,000
  (par 0.25 Baht)                                                  

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท)                   2.15          1.78          2.01

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท,Fully Diluted)     1.58          1.78          2.01

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น                 0.37          0.50          0.58

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น (Fully Diluted) 0.27          0.50          0.58

  เงินปันผลต่อหุ้น                          0.48          0.30          0.38
  ------------------------------------ ------------- ------------- -------------

หมายเหตุ * เนื่องจากบริษัทฯรับจ้างผลิตตามคำสั่งซื้อของลูกค้า บริษัทฯจึงไม่มีสินค้าสำเร็จรูป
ส่งผลให้ไม่สามารถคำนวณอัตราส่วนหมุนเวียน สินค้าคงเหลือ ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย
และวงจรเงินสดได้

** ข้อมูลต่อหุ้นคำนวณโดยการปรับราคาพาร์เป็น 0.25 บาท

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  การวิเคราะห์ฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

ทรัพย์สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ทรัพย์สินรวมของบริษัท มีมูลค่า 1,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 222
ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2549 หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 15 รายการเปลี่ยนแปลงหลักได้แก่

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 194 ล้านบาทหรือลดลงในอัตราร้อยละ 55
เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากในปีที่ผ่านมาบริษัทฯได้เงินจากการดำเนินงาน 257 ล้านบาท
แต่ใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพื่อขยายธุรกิจ 251 ล้านบาท และจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน
200 ล้านบาท

- สินทรัพย์เพิ่มขึ้นสุทธิ 232 ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 80 เมื่อเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากในปีที่ผ่านมาบริษัทฯได้สร้างโรงงานแห่งใหม่บนที่ดินขนาด 100 ไร่
บริเวณด้านหลังต่อจากโรงงานปัจจุบันที่อำเภอบ้านบึง และลงทุนซื้อเครื่องจักร,อุปกรณ์เครื่องมือ ,
อุปกรณ์สำนักงานรวมทั้งเฟอร์นิเจอร์ที่จำเป็นต้องใช้สำหรับโรงงานใหม่และสำหรับงานภาคสนามเพิ่มขึ้น

- มูลค่างานตามสัญญาที่ยังไม่เรียกเก็บจากลูกค้า จำนวน 600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 206
ล้านหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 9 เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากยอดขายเพิ่มขึ้น

- รายการสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงอื่นๆเป็นการเปลี่ยนแปลงตามปกติการค้า ได้แก่ ลูกหนี้เพิ่มขึ้น 6
ล้านบาท วัตถุดิบลดลง 31 ล้านบาท สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นและสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 3
ล้านบาท รวมลดลงสุทธิ 22 ล้านบาท

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 หนี้สินรวมของบริษัท มีมูลค่า 549 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 92 ล้านบาท
หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 20 เมื่อเทียบกับปี 2549 รายการหลักได้แก่เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 81
ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 58 , เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างเพิ่มขึ้น 7
ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 181

รายการหนี้สินอื่นที่เปลี่ยนแปลงอื่นๆ สุทธิจำนวน 3 ล้านบาท เป็นการเปลี่ยนแปลงตามปกติการค้า
และในปีที่ผ่านมาบริษัทฯไม่มีเงินกู้ยืมหรือหนี้สินระยะยาว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ. วันสิ้นปี 2550 ส่วนของผู้ถือของบริษัท เพิ่มขึ้น 130 ล้านบาทจาก 1,021 ล้านบาทเป็น 1,151
ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 13 ส่วนที่เพิ่มเกิดจากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร
โดยมีกำไรสะสมยกมาจากปีก่อน577 ล้านบาท มีกำไรจากผลประกอบการปี2550 จำนวน 330 ล้าน
และในระหว่างปีมีการจ่ายเงินปันผล 2 ครั้งรวม 200 ล้านบาท
เป็นการจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2549 จำนวน 100 ล้านบาท
และปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการปี 2550 จำนวน 100 ล้านบาท
รวมเป็นกำไรสะสมยังไม่จัดสรร สุทธิ จำนวน 707 ล้านบาท
อัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท เพิ่มขึ้นจาก 0.45 เท่า ณ สิ้นปี 2549 เป็น 0.48
เท่า ณ สิ้นปี 2550

12.2.2 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของปี 2550

รายได้ของบริษัทปี 2550

+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   ส่วนงานภูมิศาสตร์          |   ปี   |     |   ปี   |     |   ปี   |     |
|                          |       |     |       |     |       |     |
|                          |  2548 |     |  2549 |     |  2550 |     |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|                          | ล     | %   |   ล   |   % |   ล   | %   |
|                          | ้านบาท |     | ้านบาท |     | ้านบาท |     |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รายได้จากค่างาน -        | 8     | 78  | 9     | 72  | 1,4   | 76  |
|   ประเทศไทย              | 49.80 | .18 | 69.67 | .85 | 17.97 | .44 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รายได้จากค่างาน - ยุโรป   | 1     | 9   | 1     | 14  | 2     | 15  |
|                          | 02.14 | .40 | 94.98 | .65 | 87.37 | .49 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รายได้จากค่างาน - อื่นๆ    | 1     | 10  | 1     | 9   | 1     | 6   |
|                          | 18.50 | .90 | 31.72 | .90 | 18.55 | .39 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รวม                    | 1,0   | 98  | 1,2   | 97  | 18    | 98  |
|                          | 70.44 | .48 | 96.37 | .40 | 23.89 | .32 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รายได้อื่น ๆ              | 16.50 | 1   | 34.62 | 2   | 31.21 | 1   |
|                          |       | .52 |       | .60 |       | .68 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+
|   รวมรายได้               | 1,0   | 100 | 1,3   | 100 | 1,8   | 100 |
|                          | 86.94 | .00 | 30.99 | .00 | 55.02 | .00 |
+--------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+-----+

บริษัทฯมีแหล่งรายได้ทั้งจากภายในประเทศและส่งออกไปยังต่างประเทศ ปี 2550
รายได้ส่วนใหญ่ประมาณ 78% ได้จากงานภายในประเทศ ที่เหลืออีก 22% ได้จากงานส่งออก

ลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมพลังงาน อุตสาหกรรมปิโตรเคมี
และกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น ๆ
ลักษณะงานของบริษัทอาจแบ่งประเภทเป็นงานสร้างประกอบภาชนะความดัน งานชิ้นส่วนเครื่องจักร
งานโครงสร้างเหล็ก งานภาชนะบรรจุสารเคมี และงานการติดตั้งเครื่องจักรอุปกรณ์
โดยงานภาชนะความดันมีสัดส่วนประมาณ 60% ของปริมาณงานทั้งหมด

+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                         |       |     |       |     |       |      |
| ประเภทของผลิตภัณฑ์และบริการ |  2548 |     |  2549 |     |  2550 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                         |   ล   | %   | ล     |   % | ล     | %    |
|                         | ้านบาท |     | ้านบาท |     | ้านบาท |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|   ภาชนะความดัน (         | 5     | 55  | 9     | 68  | 1,0   | 5    |
|   Pressure Vessels )    | 98.73 | .08 | 13.11 | .60 | 97.91 | 9.19 |
|                         |       |     |       |     |       |      |
|   ชิ้นส่วนเครื่องจักร (       | 2     | 23  | 2     | 19  | 3     | 1    |
|   Machinery Parts )     | 57.32 | .67 | 55.07 | .16 | 26.53 | 7.60 |
|                         |       |     |       |     |       |      |
|   โครงสร้างเหล็ก ( Steel  | 1     | 11  | 94.97 | 7   | 59.07 | 3.18 |
|   Structure )           | 29.88 | .95 |       | .14 |       |      |
|                         |       |     | 9.50  |     | 2     | 1    |
|   ภาชนะบรรจุสารเคมี (     | 10.65 | 0   |       | 0   | 08.87 | 1.26 |
|   Chemical Tank )       |       | .98 | 23.72 | .71 |       |      |
|                         | 73.86 |     |       |     | 1     | 7.09 |
|                         |       | 6   | 1,2   | 1   | 31.43 |      |
| การติดตั้งเครื่องจักรและอุปกรณ์ | 1,0   | .80 | 96.37 | .79 |       | 9    |
|                         | 70.44 |     |       |     | 1,8   | 8.32 |
|   ( Mechanical          |       | 98  | 34.62 | 97  | 23.81 |      |
|   Installation )        | 16.50 | .48 |       | .40 |       | 1.68 |
|                         |       |     | 1,3   |     | 31.21 |      |
|   รวม                   | 1,0   | 1   | 30.99 | 2   |       | 1    |
|                         | 86.94 | .52 |       | .60 | 1,8   | 00.0 |
|   รายได้อื่น ๆ             |       |     |       |     | 55.02 |      |
|                         |       | 10  |       | 10  |       |      |
|   รวมรายได้              |       | 0.0 |       | 0.0 |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+

ปี 2550 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,855 ล้านบาท (
รายได้จากงานตามสัญญาทั้งที่ส่งมอบแล้วและยังไม่ได้ส่งมอบแต่คิดตามอัตราส่วนร้อยละของงานที่ทำเสร็จแล้ว
รวม 1,823 ล้านบาท และรายได้อื่นรวมดอกเบี้ยอีก 2 ล้านบาท ) เพิ่มขึ้นจากปี 2549
เป็นจำนวนเงิน 524 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 39
ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ค่างานที่เพิ่มขึ้นจำนวน 527 ล้านบาท จาก 1,296 ล้านบาท เป็น 1,824
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 41 ซึ่งเป็นไปตามเป้าหมายที่คาดไว้ล่วงหน้า
นอกจากนั้นบริษัทยังมีรายได้อื่น ๆ จาก ดอกเบี้ยรับ การเก็บเงินได้จากลูกหนี้ที่สงสัยจะสูญ
เงินชดเชยจากการส่งออก กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน การขายเศษเหล็ก ฯลฯ

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ปี2550 บริษัทมีต้นทุนงานตามสัญญา 1,333 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 450 ล้านบาท
หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 51 รายการที่สำคัญประกอบด้วย ต้นทุนค่ารับเหมา
ค่าเครนและค่าขนส่งเพิ่มขึ้น ทั้งนี้เนื่องจากปีที่ผ่านมาบริษัทได้ทำงานภาคสนามเพิ่มขึ้น
ซึ่งลักษณะงานสนามจะเป็นงานโครงการระยะสั้นแต่ต้องใช้คนงานมาก
ดังนั้นเพื่อลดภาระเรื่องแรงงานในอนาคต บริษัทจึงใช้การจ้างผู้รับเหมาในการทำงานสนามบางส่วน
สำหรับค่าเครนและค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากปริมาณงานภาคสนามส่วนหนึ่งและงานโครงการขนาดใหญ่ที่ประกอบที่โรงงานและขนส่งไปที่หน่วยงานของลูกค้าอีกส่วนหนึ่ง
นอกเหนือจากผลของราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

กำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทน

ปี 2550 บริษัทมีกำไรสุทธิ 330 ล้านบาท โดยมีกำไรเพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นจำนวนเงิน 43
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 15 อัตรากำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน
หลังแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้เป็นหุ้นละ 0.25 บาทตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของปี 2550 และปี
2549 มีอัตรา 0.58 บาทต่อหุ้น และ 0.50 บาทต่อหุ้นตามลำดับ

สภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือ 158
ล้านบาท ลดลง 194 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2549 โดยเงินสดในปี 2550
ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 257 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 251 ล้านบาท
และใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน (จ่ายปันผล) จำนวน 200 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 2.14 เท่า, อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด.0.51 เท่า
จะเห็นว่าบริษัทยังมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี 2548 2549 และ 2550 มีค่าเท่ากับร้อยละ 20.30, 29.87
และ 30.42 ตามลำดับ ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ดีและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จากการที่บริษัทฯมีกำไรเพิ่มขึ้นมาโดยตลอด
และที่ผ่านมาบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสำหรับผลประกอบการในปี 2548 และ 2549
เท่ากับ 1.90 บาทและ 1.20 บาทต่อหุ้นตามลำดับ
อัตราผลตอบแทนต่อหุ้นดังกล่าวคำนวณโดยใช้จำนวนหุ้นตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและมูลค่าที่ตราไว้หรือราคาพาร์
(par) 1 บาท และเนื่องจากบริษัทได้จดทะเบียนเปลี่ยนราคาพาร์จาก 1 บาทเป้น 0.25 บาท
อัตราผลตอบแทนต่อหุ้นปี 2548 และ 2549 จึงเทียบเท่ากับ 0.48 และ 0.30 บาทต่อหุ้น
หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 129.25 และ 59.67 ของกำไรสุทธิ ตามลำดับ
ซึ่งเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในระดับที่ดีอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 1/2551 วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2551
มีมติให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.20 บาท
ต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 0.25 บาท ซึ่งถ้าเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้/par เดิมที่ 1 บาท
อัตราเงินปันผลต่อหุ้นจะเทียบเท่า 0.80 บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 1 บาท
เมื่อรวมกับเงินปันผลระหว่างกาลที่จ่ายตามมติที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 3/2550 เมื่อวันที่ 10
สิงหาคม 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.70 บาท ต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 1 บาท หรือเทียบเท่า 0.175
บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 0.25 บาท จึงรวมเป็นเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2550
อัตราหุ้นละ 1.50 บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/ par 1 บาท หรือเทียบเท่า 0.375
บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 0.25 บาท
โดยมติการจ่ายปันผลดังกล่าวต้องได้รับอนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นด้วย

12.2.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

- ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯในรอบปีบัญชีปี 2549 และปี 2550
จำนวนเงินรวม 770,000 และ 925,000 บาท ตามลำดับ

- ค่าบริการอื่น (Non- Audit Fee)

  ไม่มี

12.3 ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีทุนจดทะเบียนทั้งสิ้น 143 ล้านบาท
โดยเป็นทุนที่เรียกชำระแล้ว 143 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้เท่ากับ 0.25 บาท และมีจำนวนหุ้นทั้งสิ้น
572 ล้านหุ้น จากงบกำไรขาดทุนในปี 2549 และปี 2550 บริษัทฯมีกำไรสุทธิเท่ากับ 287.59 และ
330.28 ล้านบาท และมีกำไรเท่ากับ 0.50 และ 0.58 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ
(คำนวณโดยใช้หุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก , par 0.25 บาท )

(2) บริษัทฯมีโครงการในอนาคต คือ การสร้างโรงงานใหม่จำนวน 251 ล้านบาท (
ค่าเสื่อมราคาประมาณ 18.8

ล้านบาทต่อปี ) ซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพื่อขยายงานด้าน Steel Structure และ Heat
Exchanger จำนวน 44 ล้านบาท (ค่าเสื่อมราคาประมาณ 4.3 ล้านบาทต่อปี) และ
ซื้อเครื่องจักรอุปกรณ์เพื่อขยายงานด้าน High Pressure Vessel จำนวน 80 ล้านบาท
(ค่าเสื่อมราคาประมาณ 5.5 ล้านบาทต่อปี) คาดว่าโครงการจะเริ่มใช้ประโยชน์ในไตรมาสที่ 1 ปี
2551 ดังนั้นสินทรัพย์ทั้งหมดยกเว้นที่ดินจะมีการตัดค่าเสื่อมราคา ทำให้บริษัทฯมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น
และอาจทำให้ผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ลดลง (ROA)