12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต นายขจรเกียรติ อรุณไพโรจนกุล ทะเบียนเลขที่ 3445 แห่งบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

จากรายงานของผู้สอบบัญชีในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา (2547-2549)
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข โดยมีความเห็นว่างบการเงินรวมของกลุ่มบริษัท
และงบการเงินของบริษัท แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของบริษัท

บริษัท ชูโอ เซ็นโก (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เป็นบริษัทให้บริการนายหน้าตัวแทนโฆษณา
มีแนวโน้มและศักยภาพในการเติบโตได้ดี มีการขยายการลงทุนอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2541
บริษัทได้มีการร่วมทุนกับ อีจีส กรุ๊ป โดยผ่านบริษัทในเครือของอีจีส คือ กรุ๊ป คาราท เนเดอร์แลนด์
บีวี จัดตั้งบริษัท คาราท มีเดีย เซอร์วิส (ประเทศไทย) จำกัด (“คาราทไทย”)
ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านสื่อ ทำหน้าที่ซื้อสื่อโฆษณา
เนื่องจากบริษัทเล็งเห็นแนวโน้มที่ดีของการทำธุรกิจด้านการซื้อสื่อ
และเครือข่ายที่แข็งแกร่งจะช่วยให้มีอำนาจการต่อรองเรื่องราคาได้ดี
บริษัทเล็งเห็นโอกาสในการทำธุรกิจโฆษณาในต่างประเทศ
จึงได้ขยายการลงทุนไปในประเทศเวียดนาม มาเลเซีย และกัมพูชาในปี 2542-2545 และในปี
2547 บริษัทได้แยกแผนกประชาสัมพันธ์ออกไปจัดตั้งเป็นบริษัท บี วัน คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด
โดยบริษัทถือหุ้นร้อยละ 51 และอีกร้อยละ 49 จะเป็นกลุ่มผู้ถือหุ้นใหม่ ซึ่งจะสนับสนุนให้บริษัท บี วัน
คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด ขยายการเจริญเติบโตได้
สำหรับในปีปัจจุบันบริษัทได้ลงทุนเพิ่มในบริษัทในประเทศมาเลเซีย
เนื่องจากบริษัทเล็งเห็นความมีศักยภาพในการทำธุรกิจผลิตงานสร้างสรรค์โฆษณาของบริษัทดังกล่าว
เป็นผลจากบริษัทดังกล่าวมีฐานลูกค้าอยู่

ในปี 2549 ยอดบิลลิ่งของกลุ่มบริษัทเท่ากับ 1,601 ล้านบาท (2548: 2,428 ล้านบาท)
โดยลดลงจากปีก่อนคิดเป็นร้อยละ 34.06 เป็นผลมาจากการขายเงินลงทุนในบริษัท คาราท มีเดีย
เซอร์วิส (ประเทศไทย) จำกัดในช่วงไตรมาสที่สองของปี 2548
และบริษัทฯไม่ต้องนำบริษัทย่อยเดิมดังกล่าวมาจัดทำงบการเงินรวมอีกต่อไป

ภาพรวมผลการดำเนินงาน

ในปี 2549 กลุ่มบริษัทมีกำไรสุทธิลดลง 26.82 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 53.26 เมื่อเทียบกับปี
2548 ทั้งนี้เนื่องจากรายได้รวมลดลงร้อยละ 31 ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจาก
รายได้ค่านายหน้าและบริการรวมถึงรายได้ส่วนลดรับลดลง 119.60 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
30.09 ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการไม่นำบริษัท คาราท มีเดีย เซอร์วิส (ประเทศไทย) จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยเดิมมาจัดทำงบการเงินรวม
เนื่องจากบริษัทฯได้ขายเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวออกไปบางส่วนในปี 2548 และ 2549
มีผลให้เงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวเปลี่ยนสถานะจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วมและเงินลงทุนทั่วไปตามลำดับ
นอกจากนั้น บริษัทใหญ่ของกลุ่มบริษัทสูญเสียลูกค้าหลัก 1 รายในปี 2549
อีกทั้งลูกค้าของบริษัทบางรายมีงบโฆษณาสำหรับปี 2549 น้อยลงกว่าปี 2548

ส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารลดลง 103.39 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 27.15
เป็นผลจากการไม่นำบริษัท คาราท มีเดีย เซอร์วิส (ประเทศไทย)
จำกัดมาจัดทำงบการเงินรวมเช่นกัน
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน

จากสาเหตุข้างต้นทำให้กลุ่มบริษัทมีกำไรสุทธิลดลง 26.82 ล้านบาท
ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 10.57 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 7.16 ในปี 2549
และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นลดลงจากร้อยละ 26.52 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 12.42 ในปี 2549

[]

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 กลุ่มบริษัทมีเงินสดและเงินฝากธนาคาร 177.07 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 29.85 ของสินทรัพย์รวม (2548: 143.02 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 21.97
ของสินทรัพย์รวม) โดยเพิ่มขึ้นจากปี 2548 เป็นจำนวน 34.05 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ
23.81 ในขณะที่ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ได้เรียกเก็บรวม 332.92 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 56.13 ของสินทรัพย์รวม (2548: 406.29 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 62.40
ของสินทรัพย์รวม)

การพิจารณาคุณภาพของสินทรัพย์พบว่า
ได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้
และได้มีการติดตามทวงถามอย่างต่อเนื่อง หากพิจารณาระยะเวลาเก็บหนี้โดยเฉลี่ยประมาณ 50-70
วัน ในขณะที่นโยบายการให้สินเชื่อของกลุ่มบริษัทนั้นประมาณ 30 วัน
และในส่วนของการวิเคราะห์อายุลูกหนี้ดูได้จากหมายเหตุประกอบงบการเงินปี 2549 ข้อ 7)

สภาพคล่อง

ในปี 2549 กลุ่มบริษัทมีสภาพคล่องที่ 1.43 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2548 ที่ 1.26 เท่า
ส่วนอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดค่อนข้างต่ำและลดลงจาก -0.02 เท่าในปี 2548 เป็น
-0.06 เท่าในปี 2549

ในส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของกลุ่มบริษัทอยู่ในเกณฑ์ที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2548 คือ
จาก 18.84 เท่า เป็น 26.45 เท่าในปี 2549 ทั้งนี้เนื่องจากในปี 2549
นี้มีการปรับปรุงการบริหารจัดการทางด้านการเงินให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

ด้านกระแสเงินสดประกอบด้วยกระแสเงินสดจากกิจกรรมต่างๆ ดังต่อไปนี้

[]

การดำเนินงาน

กระแสเงินสดใช้ไปในการดำเนินงาน 23.72 ล้านบาทลดลงจากปี 2548 จำนวน 7.34 ล้านบาท
เป็นผลจากการลดลงในรายได้ค่านายหน้าโฆษณาและบริการ
ในขณะที่กลุ่มบริษัทสามารถเก็บหนี้ได้เร็วขึ้น

รายจ่ายลงทุน

เนื่องจากกลุ่มบริษัทเป็นกลุ่มธุรกิจให้บริการ
ดังนั้นรายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่เป็นเพียงการซื้อสินทรัพย์ใหม่เพื่อทดแทนของเก่าที่หมดอายุ เสื่อมสภาพ
หรือเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ซึ่งเป็นไปโดยปกติของธุรกิจ แต่อย่างไรก็ตาม
ในปีปัจจุบันกลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน 59.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 10.83
ล้านบาท จากปี 2548 จำนวน 48.87 ล้านบาท
เนื่องจากเงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมบางส่วนและเงินปันผลรับจากบริษัทร่วม

แหล่งที่มาของเงินทุน

กลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 2.43 เท่าในปี 2548 เป็น 2.13 เท่าในปี
2549 โดยสามารถวิเคราะห์แหล่งที่มาของเงินทุนได้ดังนี้

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

เจ้าหนี้การค้าบริษัทที่เกี่ยวข้องและบริษัทอื่นรวม 213.44 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 57.23
ของหนี้สินระยะสั้น หรือร้อยละ 52.85 ของหนี้สินรวม (2548: 278.87 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
60.59 ของหนี้สินระยะสั้น หรือร้อยละ 60.46 ของหนี้สินรวม) ลดลงจากปี 2548 จำนวน 65.43
ล้านบาท คิดเป็นลดลงร้อยละ 23.46 นอกจากนั้น ต้นทุนงานค้างจ่ายรวม 42.18 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 11.31 ของหนี้สินระยะสั้น หรือร้อยละ 10.44 (2548: 56.12 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 12.19 ของหนี้สินระยะสั้น หรือร้อยละ 12.17 ของหนี้สินรวม) ลดลงจากปี 2548
เป็นจำนวน 13.94 ล้านบาท คิดเป็นลดลงร้อยละ 24.84

ในปี 2549 กลุ่มบริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน 40 ล้านบาท
(รายละเอียดหนี้สินดังกล่าวดูหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 16) คิดเป็นร้อยละ 9.90
ของหนี้สินรวม
เนื่องจากบริษัทได้ทำสัญญากู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินแห่งหนึ่งโดยมีกำหนดชำระคืนภายในระยะเวลา
3 ปี และมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ THBFIX 6 เดือน บวกร้อยละ 0.80 ต่อปี นอกจากนั้น
บริษัทได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยกับสถาบันการเงินดังกล่าว
เพื่อตรึงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ในอัตราร้อยละ 6.80 ต่อปี

ตามปกติของอุตสาหกรรม
เมื่อบริษัทรับงานจากลูกค้าจะส่งงานในส่วนที่เกี่ยวข้องให้บริษัทที่เชี่ยวชาญเฉพาะด้านและทดรองจ่ายก่อน
เมื่อชิ้นงานโฆษณาแล้วเสร็จ จึงเรียกเก็บจากลูกค้า ทำให้มี
สัดส่วนหนี้สินหมุนเวียนที่สูงเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทในอุตสาหกรรมอื่น
โดยหนี้สินหมุนเวียนจะมียอดเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกันในสัดส่วนที่สูง
หากพิจารณาจากโครงสร้างหนี้สินระยะสั้นต่อหนี้สินระยะยาว
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีสัดส่วนหนี้สินระยะสั้นค่อนข้างสูง
เนื่องจากลักษณะการดำเนินงานของธุรกิจโฆษณาต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนสูง

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงาน

ภาวะเศรษฐกิจเป็นปัจจัยหลักที่มีผลกระทบต่ออัตราการเติบโตของธุรกิจโฆษณา
โดยอดีตที่ผ่านมาอุตสาหกรรมโฆษณาจะเติบโตประมาณ 2-3 เท่าของ G.D.P ของประเทศ

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[]

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit Fee)

ในปี 2549 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส
เอบีเอเอส จำกัด ดังต่อไปนี้

+---------------------------------------+--------------------+---------+
| ชื่อบริษัทผู้จ่าย                            | ชื่อผู้สอบบัญชี          | ค       |
|                                       |                    | ่าสอบบัญชี |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| 1.  บริษัท ชูโอ เซ็นโก (ประเทศไทย) จำกัด   | นายขจรเกียรติ        | 1,      |
|     (มหาชน)                           | อรุณไพโรจนกุล        | 540,000 |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| 2.  บริษัท ชูโอ เซ็นโก เอเชีย              | นายขจรเกียรติ        | 230,000 |
|     (สำนักงานปฏิบัติการภูมิภาค) จำกัด        | อรุณไพโรจนกุล        |         |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| 3.  บริษัท วี.เอ็กซ์เซสส์ จำกัด              | นายขจรเกียรติ        | 240,000 |
|                                       | อรุณไพโรจนกุล        |         |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| 4.  บริษัท บี วัน คอมมูนิเคชั่นส์ จำกัด         | นายขจรเกียรติ        | 270,000 |
|                                       | อรุณไพโรจนกุล        |         |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| 5.  บริษัท อี-บิซ อินเตอร์แอคทีฟ จำกัด        | นายขจรเกียรติ        | 220,000 |
|                                       | อรุณไพโรจนกุล        |         |
+---------------------------------------+--------------------+---------+
| รวมค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี               |                    | 2,      |
|                                       |                    | 500,000 |
+---------------------------------------+--------------------+---------+