ส่วนที่ 2

  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

  สรุปรายงานการสอบบัญชี

  รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
  ของบริษัทตรวจสอบโดยนายพิศิษฐ์ ชีวเรืองโรจน์ จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
  และสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม 2545 (วันจัดตั้งบริษัท) สิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2545 โดยเป็นผล การดำเนินงานตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน 2545
  (วันควบรวมกิจการ) ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2545 ตรวจสอบโดยนายเมธี รัตนศรีเมธา
  จากบริษัท สำนักงาน เอส จี วี ณ ถลาง จำกัด ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขใน
  รายงานการสอบบัญชีว่า
  งบการเงินของบริษัทได้มีการจัดทำขึ้นอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญ และ
  เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สรุปงบการเงินรวมของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
  และสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม 2545 (วันจัดตั้งบริษัท) สิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2545 ปรากฏดังนี้

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  รายการ                                   2547        2546        2545

  งบดุล                                                             

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                     15.31       23.40       33.69

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                            1,417.15    1,163.52    575.20

  ลูกหนี้และเงินให้กู้ยืมบริษัทที่เกี่ยวข้อง              39.44       66.33       106.28

  สินค้าคงเหลือ                               4,608.69    2,654.61    1,762.76

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                          120.80      112.29      109.31

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                    10,266.45   10,450.83   10,900.81

  สินทรัพย์อื่น                                 5,527.87    6,014.88    6,238.80

  รวมสินทรัพย์                                21,995.71   20,485.86   19,726.85

                                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น              204.98      499.87      24.34

  เจ้าหนี้การค้า                               478.79      578.04      258.89

  หนี้สินส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี             579.47      3.34        747.74

  เจ้าหนี้และเงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง            21.48       58.76       15.50

  หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ                           320.97      85.60       121.38

  เงินกู้ยืมระยะยาว                            9,897.90    10,363.85   9,961.29

  หนี้สินอื่น                                   21.80       23.93       34.65

  รวมหนี้สิน                                  11,525.39   11,613.39   11,163.79
  ---------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  (หน่วย: ล้านบาท)

  ------------------------------------------------ ----------- ----------- ------------
  รายการ                                           2547        2546        2545

  ทุนจดทะเบียน                                       10,742.66   8,813.12    8,813.12

  ทุนชำระแล้ว                                                                 

  หุ้นบุริมสิทธิ                                         1,584.08    1,600.41    1,683.68

  หุ้นสามัญ                                           4,591.08    3,977.65    3,761.79

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                     2,899.11    2,494.28    2,232.63

  ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ                         130.20      130.20      128.41

  หุ้นกู้แปลงสภาพ                                      200.00      790.39      790.39

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการปรับมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย   19.21       31.45       0.00

  สำรองตามกฏหมาย                                   51.95       0.00        0.00

  กำไร(ขาดทุน) สะสม                                 986.99      (158.64)    (117.02)

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                7.70        6.73        83.18

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                   10,470.32   8,872.47    8,563.06

                                                                           

  งบกำไรขาดทุน*                                                              

  รายได้จากการขาย                                   16,639.26   10,087.05   508.11

  รายได้รวม                                         16,715.64   10,318.97   518.78

  ต้นทุนขาย                                          13,720.80   8,847.72    435.25

  กำไรขั้นต้น                                         2,918.46    1,239.33    72.86

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                          942.62      812.63      102.58

  ดอกเบี้ยจ่าย                                        552.26      609.54      69.28

  ภาษีเงินได้                                         301.35      100.36      30.69

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิก่อนผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         1,198.61    (51.28)     (119.02)

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                 1,197.58    (41.61)     (117.02)

  กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้น พื้นฐาน                           0.21        (0.01)      (0.03)

                                                                           

  งบกระแสเงินสด                                                              

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                      493.62      77.76       (228.01)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                          (332.40)    9.84        (7,014.59)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                       (169.31)    (97.89)     7,276.29

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิ                    (8.09)      (10.29)     33.69
  ------------------------------------------------ ----------- ----------- ------------

  * งบกำไรขาดทุนข้างต้น สำหรับปี 2545 แสดงผลการดำเนินงานตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน
  2545(วันควบรวมกิจการ)

  จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2545

  บริษัท มิลเลนเนียม สตีล จำกัด (มหาชน)

  งบกระแสเงินสด

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
  และสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม2545 (วันจัดตั้งบริษัท) สิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2545

  (หน่วย :ล้านบาท)

+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
| ก |                                      | 2547   | 2546   | 2545   |
| ร |                                      |        |        |        |
| ะ |                                      |        |        |        |
| แ |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| เ |                                      |        |        |        |
| ง |                                      |        |        |        |
| ิน |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| จ |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ิจ |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ม |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| ำ |                                      |        |        |        |
| เ |                                      |        |        |        |
| น |                                      |        |        |        |
| ิน |                                      |        |        |        |
| ง |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| น |                                      |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
| ก |                                      | 1,     | (      | (1     |
| ำ |                                      | 197.58 | 41.61) | 17.02) |
| ไ |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ( |                                      |        |        |        |
| ข |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| ท |                                      |        |        |        |
| ุน |                                      |        |        |        |
| ) |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| ุท |                                      |        |        |        |
| ธิ |                                      |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
| ร |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ย |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ป |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ับ |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ะ |                                      |        |        |        |
| ท |                                      |        |        |        |
| บ |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ำ |                                      |        |        |        |
| ไ |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ( |                                      |        |        |        |
| ข |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| ท |                                      |        |        |        |
| ุน |                                      |        |        |        |
| ) |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| ุท |                                      |        |        |        |
| ธ |                                      |        |        |        |
| ิจ |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| ำ |                                      |        |        |        |
| เ |                                      |        |        |        |
| น |                                      |        |        |        |
| ิน |                                      |        |        |        |
| ง |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| น |                                      |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ขา                                   | 1.56   | (0.71) | 0.00   |
|   | ดทุน(กำไร)จากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ |        |        |        |
|   |                                      |        |        |        |
|   | ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                        |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | กลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ             | (      | (4.53) | 0.00   |
|   |                                      | 48.83) |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | กลับรายการค่าเผื่อมูลค่าสินค้าเสื่อมคุณภาพ      | (2.39) | (6.82) | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี             | 544.37 | 587.08 | 46.86  |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ค่าความนิยมตัดบัญชี                       | 280.62 | 275.92 | 22.86  |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์            | (2.86) | 22.24  | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ดอกเบี้ยค้างจ่าย                         | 394.81 | 432.16 | 26.39  |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ขาดทุน(กำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร    | 0.27   | (0.73) | 0.01   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ผลปร                                 | 1.03   | (9.67) | (2.00) |
|   | ะโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนของบริษัทย่อย |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี-สุทธิ                  | 189.41 | 100.35 | 30.69  |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง         | (1     | (6     | 208.18 |
|   |                                      | 40.46) | 13.96) |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                       | (1,9   | (8     | (2     |
|   |                                      | 51.69) | 85.03) | 15.70) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                      | (8.51) | (2.98) | (      |
|   |                                      |        |        | 36.87) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                    | (      | (      | 0.42   |
|   |                                      | 20.32) | 62.38) |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง       | (1     | 334.97 | (1     |
|   |                                      | 74.26) |        | 15.22) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น        | 122.29 | (      | (      |
|   |                                      |        | 45.90) | 78.18) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                       | 111.82 | 0.00   | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เงินทุนสำรองเลี้ยงชีพพนักงาน-สุทธิ           | (0.82) | (0.64) | 1.72   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                      | 0.00   | 0.00   | (0.15) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน            | 493.62 | 77.76  | (2     |
|   |                                      |        |        | 28.00) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   |                                      |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
| ก |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ะ |                                      |        |        |        |
| แ |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| เ |                                      |        |        |        |
| ง |                                      |        |        |        |
| ิน |                                      |        |        |        |
| ส |                                      |        |        |        |
| ด |                                      |        |        |        |
| จ |                                      |        |        |        |
| า |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ิจ |                                      |        |        |        |
| ก |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ร |                                      |        |        |        |
| ม |                                      |        |        |        |
| ล |                                      |        |        |        |
| ง |                                      |        |        |        |
| ท |                                      |        |        |        |
| ุน |                                      |        |        |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ซื้อบริษัทย่อย - สุทธิจากเงินสดที่จ่ายซื้อ        | 0.00   | 0.00   | (2,2   |
|   |                                      |        |        | 41.28) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                    |        | 0.00   | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                    | (3     | (      | (0.31) |
|   |                                      | 32.82) | 97.41) |        |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | ค่าความนิยม                            |        | 0.00   | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | สินทรัพย์รอการขาย                       |        | 0.00   | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร           | 0.42   | 1.25   | 0.00   |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง               | 0.00   | 106.00 | (4,7   |
|   |                                      |        |        | 73.00) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+
|   | เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน             | (3     | 9.84   | (7,0   |
|   |                                      | 32.40) |        | 14.59) |
+---+--------------------------------------+--------+--------+--------+

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
  และสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม2545 (วันจัดตั้งบริษัท) สิ้นสุดวันที่ 31
  ธันวาคม 2545

  (หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------- ---------------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                       2547       2546       2545

                                    เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   (294.89)   475.52     (82.69)

                                    จ่ายชำระคืนเงินกู้ระยะยาว                           (400.00)   0.00       0.00

                                    จ่ายชำระหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            (3.84)     (763.24)   (500.00)

                                    เจ้าหนี้การค้าจากการปรับโครงสร้างหนี้                  (22.76)    (48.30)    0.00

                                    เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง         0.00       0.00       4,402.50

                                    เงินกู้ยืมระยะยาวจากการปรับโครงสร้างหนี้                          0.00       0.00

                                    เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                        141.92     37.57      1,000.00

                                    หนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                   0.00       0.00       1,537.67

                                    หุ้นกู้แปลงสภาพ                                    0.00       0.00       790.39

                                    ทุนจดทะเบียน                                     410.26     199.55     0.01

                                    ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ                       0.00       1.01       128.41

                                    เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                   (169.31)   (97.89)    7,276.29

                                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                  (8.09)     (10.29)    33.69

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                     23.40      33.69      0.00
  วันต้นงวด                                                                                                

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันสิ้นงวด                                                   15.31      23.40      33.69
  --------------------------------- ---------------------------------------------- ---------- ---------- ----------

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- --------------------------------- ----------- ----------- -----------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                                    2547        2546        2545

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                  

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (เท่า)         3.86        3.28        2.18

                                         อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนเร็ว (เท่า)      0.90        1.02        0.51

  อัตราส่วนความสามารถในการใช้สินทรัพย์                                                                   

                                         อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ (ครั้ง)       12.70       8.27        0.88

                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            28          44          34

                                         อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (ครั้ง)       15.20       13.01       0.25

                                         อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์ถาวร (ครั้ง) 1.61        0.99        0.05

                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม (ครั้ง)      0.84        0.51        0.03

  อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการก่อหนี้                                                                

                                         อัตราส่วนหนี้สิน (%)                   54%         57%         61%

                                         อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย   5.25        2.09        (0.3)
                                         (เท่า)                                                     

                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.10        1.34        1.54

  อัตราส่วนวิเคราะห์ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                             

                                         อัตราผลตอบแทนจากกำไรสุทธิ (%)        7%          (0.5%)      (23%)

                                         อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (%)       6%          (0.3%)      N/A *

                                         อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)     12%         (0.6%)      N/A *

                                         อัตรากำไรขั้นต้น (%)                  18%         12%         14%

                                         อัตราผลตอบแทนจากการดำเนินงาน(%)     12%         6%          (4%)
  -------------------------------------- --------------------------------- ----------- ----------- -----------

  *
  สำหรับอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมและอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมิได้แสดงค่าในตารางข้างต้น
  เนื่องจากงบการเงินรวมของบริษัทแสดงผลการดำเนินงานสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่
  29 พฤศจิกายน 2545 (วันควบรวมกิจการ) ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2545 หรือประมาณ 1 เดือน
  ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่คำนวณได้จะไม่สามารถสะท้อนภาพความมีประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่แท้จริง

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยแสดงฐานะการเงินสำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
  2547 และ 2546 และสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 12 กรกฎาคม 2545
  (วันจัดตั้งบริษัท) สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545 อย่างไรก็ตาม
  เนื่องจากบริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อยตามแผนการรวมกิจการเมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2545
  ดังนั้น ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2545 จึงเป็นผลการดำเนินงานตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน
  2545 (วันควบรวมกิจการ) ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2545 เท่านั้น

  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  29 พฤศจิกายน 2545 ถึง 31 ธันวาคม 2545

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย จำนวน 508.11 ล้านบาท
  โดยเป็นรายได้จากการขายของบริษัทย่อย SISC และ SCSC เพียงสองบริษัท จำนวน 113.54
  ล้านบาท และ 394.57 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับบริษัทย่อย NTS
  ซึ่งได้หยุดการผลิตเป็นการชั่วคราว ตั้งแต่ปี 2543 นั้น
  เริ่มผลิตและมีรายได้อีกครั้งในเดือนมกราคม 2546

  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทของผลิตภัณฑ์ ซึ่งประกอบด้วยเหล็กเส้น และเหล็กลวด คิดเป็น
  สัดส่วนประมาณร้อยละ 64 และ ร้อยละ 30 ตามลำดับ โดยประมาณร้อยละ 96
  ของรายได้จากการขาย ทั้งหมดนั้น เป็นการจำหน่ายภายในประเทศ

  สำหรับรายได้อื่นมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 10.67 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ ดอกเบี้ยรับและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

  ปี 2546

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย จำนวน 10,087.05 ล้านบาท
  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภทของผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้น
  และ เหล็กลวด คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 64 และร้อยละ 27 ตามลำดับ
  โดยประมาณร้อยละ 99 ของรายได้ดังกล่าวเป็นการจำหน่ายภายในประเทศ

  สำหรับรายได้อื่นมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 231.92 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ กำไรจากการขายเงินลงทุน กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  ดอกเบี้ยรับ และรายได้อื่น จำนวน176.13 ล้านบาท 6.30 ล้านบาท 0.24 ล้านบาท และ
  49.25 ล้านบาท ตามลำดับ

  ปี 2547

  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย จำนวน 16,639.26 ล้านบาท
  โครงสร้างรายได้แยกตามประเภท
  ของผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์เหล็กเส้น และเหล็กลวด
  คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 62 และร้อยละ 31 ตามลำดับ โดยประมาณร้อยละ 97
  ของรายได้ดังกล่าวเป็นการจำหน่ายภายในประเทศ

  สำหรับรายได้อื่นมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 76.32 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 0.45
  ของรายได้รวม รายได้อื่นที่สำคัญได้แก่ หนี้สูญได้รับชำระคืน 38.10 ล้านบาท
  และกำไรจากการขายวัสดุ 17.28 ล้านบาท

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของรายได้

  รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยสำหรับปี 2546 จำนวนรวมทั้งสิ้น 10,087.05
  ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,578.94 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2545 ซึ่งมีรายได้จากการขาย
  จำนวน 508.11 ล้านบาท ทั้งนี้ เนื่องจากรายได้ในปี 2545 เป็นรายได้ประมาณ 1
  เดือนภายหลังการควบรวมกิจการแล้วเสร็จซึ่งเป็นรายได้ของ SISC และ SCSC เท่านั้น
  ส่วนในปี 2546 เป็นรายได้จากการขายเต็มปี นอกจากนั้น บริษัทย่อย NTS
  ซึ่งหยุดการผลิตเป็นการชั่วคราวตั้งแต่ปี 2543 ได้เริ่มผลิตและมีรายได้อีกครั้งตั้งแต่เดือนมกราคม
  2546
  และเมื่อเปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนสำหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ของบริษัทพร้อมการทำ
  คำเสนอซื้อหลักทรัพย์ของ NTS ในระหว่างวันที่ 16 ตุลาคม 2545 ถึงวันที่ 20 พฤศจิกายน
  2545 ปรากฏในส่วนที่ 2 หน้า 39 – 49 (“ประมาณการในหนังสือชี้ชวน”)
  ซึ่งมีรายได้จากการขายประมาณการเท่ากับ 7,168 ล้านบาท แล้ว รายได้ในปี 2546
  สูงกว่าประมาณการร้อยละ 42
  ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กและปริมาณความต้องการเหล็กภายในประเทศในปี
  2546 เพิ่มสูงกว่าประมาณการ รวมถึงการที่ NTS
  สามารถเริ่มการผลิตได้เร็วกว่าแผนการผลิตตามประมาณการในหนังสือชี้ชวน

  รายได้จากการขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2547 จำนวนรวมทั้งสิ้น 16,639.26 ล้านบาท
  เปรียบเทียบกับปี 2546 ซึ่งมีรายได้จากการขายจำนวน 10,087.05 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
  6,552.21 ล้านบาท หรือ 64.95% เนื่องจากความต้องการเหล็กในตลาดโลก
  และภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น โดยราคาเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กเพิ่มขึ้น ร้อยละ 38.30
  ในขณะที่ปริมาณการขายของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.46 จากปีก่อน

  ต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

  29 พฤศจิกายน 2545 ถึง 31 ธันวาคม 2545

  บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนขายจำนวน 435.25 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 86
  ของรายได้จากการขาย

  อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยอยู่ที่ ร้อยละ 14
  (อัตรากำไรของบริษัทเป็นผลการดำเนินงานสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน
  2545 (วันควบรวมกิจการ) สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545)

  ปี 2546

  ต้นทุนขายสำหรับปี 2546 จำนวนรวมทั้งสิ้น 8,926.68 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 88
  ของรายได้จากการขาย บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 12

  ปี 2547

  ต้นทุนขายสำหรับปี 2547 จำนวนรวมทั้งสิ้น 13,720.80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 82
  ของรายได้จากการขาย บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 18

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนในการขายและอัตรากำไรขั้นต้น

  อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2546 ต่ำกว่าปี 2545 (ผลการดำเนินงานประมาณ 1 เดือน)
  เนื่องจากต้นทุน วัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตเหล็กในปี 2546 ได้ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าปี 2545
  ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยของ
  ผลิตภัณฑ์เหล็กปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการปรับตัวขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบเล็กน้อย
  ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบ กับอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2546
  ตามประมาณการในหนังสือชี้ชวนอยู่ที่ร้อยละ 11 (ไม่ได้รวมค่าเสื่อมราคา
  เนื่องจากเป็นการจัดทำประมาณการโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อคำนวณกระแสเงินสด)
  แต่หากนำค่าเสื่อมราคามานับรวมเป็นต้นทุนขาย
  (ส่วนใหญ่เป็นค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรและโรงงาน)
  เพื่อให้การเปรียบเทียบอยู่ภายใต้สมมติฐานเดียวกัน
  (สอดคล้องกับงบกำไรขาดทุนที่ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีที่นับรวมค่าเสื่อมราคาเป็นต้นทุนขาย)
  อัตรากำไรขั้นต้นตามประมาณการในหนังสือชี้ชวนจะอยู่ที่ร้อยละ 1 ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น
  (รวมค่าเสื่อมราคาแล้ว) ในปี 2546 เท่ากับร้อยละ 12
  ซึ่งสูงกว่าที่ได้ประมาณการไว้ค่อนข้างมาก
  ทั้งนี้เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล็กมีการปรับตัวสูงกว่าประมาณการ
  ประกอบกับความต้องการเหล็กในประเทศมีเพิ่มขึ้น
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 42
  และมีปริมาณการผลิตที่ก่อให้เกิดการประหยัดจากขนาด (Economy of scale)
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นที่เกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้นดังกล่าว

  ต้นทุนขายในปี 2547 สูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
  แต่อัตราการเพิ่มจะน้อยกว่าอัตราการเพิ่มของราคาขายทำให้อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2547
  เท่ากับร้อยละ 18 เพิ่มขึ้นร้อยละ 6 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้น
  อยู่ที่ร้อยละ 12

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ

  29 พฤศจิกายน 2545 ถึง 31 ธันวาคม 2545

  บริษัทและบริษัทย่อยมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ ทั้งสิ้น 117.02 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทอยู่ในระยะแรกของการดำเนินงานภายหลังการควบรวมกิจการและเป็นผลการดำเนินงานเพียงประมาณ
  1 เดือน เท่านั้น นอกจากนี้บริษัทและบริษัทย่อยยังมีภาระดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายทางการเงิน
  รวมถึงภาระภาษี เงินได้ค่อนข้างสูง โดยมีจำนวนเท่ากับ 69.28 ล้านบาท และ 30.69
  ล้านบาท ตามลำดับ

  สำหรับภาษีเงินได้จำนวน 30.69 ล้านบาทนั้น เป็นการบันทึกภาษีเงินได้รอตัดบัญชีของบริษัทย่อย
  SCSC ทั้งจำนวน

  ปี 2546

  บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิ เท่ากับ 41.61 ล้านบาท ซึ่งรวมกำไรจากการขายเงินลงทุน
  176.13 ล้านบาทและรายการภาษีเงินได้รอตัดบัญชีตัดจ่ายในปีนี้จำนวน 100 ล้านบาท
  หากไม่นับรวมรายการ ดังกล่าวบริษัทและบริษัทย่อยจะมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานทั้งสิ้น
  118 ล้านบาท

  ปี 2547

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ จำนวน 1,197.58 ล้านบาท เกิดจากรายได้จากการขาย
  16,639.26 ล้านบาท รายได้จากหนี้สูญได้รับชำระคืน 38.10 ล้านบาท
  และกำไรจากการขายวัสดุ 17.28 ล้านบาท

  วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิประจำปี 2546 จำนวน 41.61 ล้านบาท ขาดทุนลดลง
  75.41 ล้านบาท จากปี 2545 ที่มีผลขาดทุนสุทธิ 117.02 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการขายเงินลงทุน 176.13 ล้านบาท
  และภาษีเงินได้รอตัดบัญชีตัดจ่าย 100 ล้านบาท

  เมื่อเปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนที่ผลขาดทุนสุทธิเท่ากับ 1,326 ล้านบาท
  ขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่าประมาณการร้อยละ 97 สืบเนื่องจากในปี 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นดังที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
  และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงถึง 221 ล้านบาท
  เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายจริงเฉลี่ยร้อยละ 6
  เปรียบเทียบกับประมาณการในหนังสือชี้ชวนที่ร้อยละ 9
  นอกจากนี้การที่บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น
  ส่งผลให้กำไรขั้นต้นสูงกว่าประมาณการค่อนข้างมาก
  และมีผลให้ผลขาดทุนสิทธิที่เกิดขึ้นจริงต่ำกว่าประมาณการในหนังสือชี้ชวนดังกล่าว

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิในปี 2547 จำนวน 1,197.58 ล้านบาท กำไรเพิ่มขึ้น
  1,239.19 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2546 ที่มีผลขาดทุนสุทธิ 41.61 ล้านบาท
  ทั้งนี้เนื่องจากความต้องการเหล็กใน
  ตลาดโลกและตลาดภายในประเทศขยายตัวอย่างต่อเนื่องผลักดันให้ราคาขายของผลิตภัณฑ์เหล็กเพิ่มสูงขึ้น

  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

1.  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมจำนวนทั้งสิ้น 21,995.71
  ล้านบาท ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ และสินทรัพย์อื่น จำนวน
  6,201.39 ล้านบาท 10,266.45 ล้านบาท และ 5,527.87 ล้านบาท ตามลำดับ
  ซึ่งสินทรัพย์อื่นแบ่งเป็นค่าความนิยม จำนวน 5,028.37 ล้านบาท ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี จำนวน
  314.46 ล้านบาท ส่วนที่เหลือจำนวน 185.03 ล้านบาท เป็นค่าใช้จ่ายรอการตัดบัญชี
  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า และอื่นๆ

  0

2.  คุณภาพของสินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัย
  จะสูญแล้ว จำนวน 1,417.15 ล้านบาท โดยร้อยละ 74 เป็นลูกหนี้ซึ่งเป็นบริษัทที่ไม่เกี่ยวข้อง
  ขณะที่ร้อยละ 26 เป็นลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้อง คุณภาพลูกหนี้การค้าของบริษัทจัดได้ว่าอยู่ในเกณฑ์ดี
  กล่าวคือร้อยละ 99 ของยอดลูกหนี้การค้าดังกล่าวทั้งหมดมีอายุหนี้ต่ำกว่า 3
  เดือนซึ่งเป็นระยะเวลาการชำระหนี้เฉลี่ยที่ให้กับลูกค้า

  บริษัทมีนโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บจากลูกหนี้ไม่ได้
  โดยจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้นั้น ประมาณขึ้นจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีต
  ควบคู่กับการวิเคราะห์ฐานะปัจจุบันของลูกหนี้ โดยบริษัทและบริษัทย่อยมีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2547 จำนวน 804.95 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 57
  ของยอดลูกหนี้การค้า รวม ทั้งหมดเป็นค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าของบริษัทย่อย
  NTS ก่อนการควบรวมกิจการ ซึ่งได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนแล้ว

  บริษัทและบริษัทย่อยมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนจากการปรับลดมูลค่าตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 32
  เรื่องที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าสำหรับอาคารและเครื่องจักร
  ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 36 เรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์ ตั้งแต่ปี 2542 โดยค่าเผื่อ
  ดังกล่าว ณ วันที่ 31ธันวาคม 2547 มีจำนวนเท่ากับ 1,270.41 ล้านบาท และ 118.41
  ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเป็นการตั้งค่าเผื่อทั้งจำนวนของบริษัทย่อย NTS ก่อนการควบรวมกิจการ
  ทั้งนี้การตั้ง ค่าเผื่อข้างต้นทั้งหมด
  มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงมูลค่าของสินทรัพย์ที่แท้จริงตามมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนในอนาคต
  โดยนโยบายทางบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในการสอบทานการด้อยค่าของ ที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์และสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน จะดำเนินการเมื่อมีเหตุการณ์หรือการ
  เปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ที่อาจเป็นข้อบ่งชี้ว่ามูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์มีจำนวนสูงกว่า
  มูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน

  นอกจากนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าเผื่อสินค้าเสื่อมคุณภาพและ
  เคลื่อนไหวช้าคงเหลือจำนวน 16.65 ล้านบาท ซึ่งเป็นของบริษัทย่อย NTS
  ก่อนการควบรวมกิจการค่าเผื่อดังกล่าวพิจารณาตามมาตรฐานการบัญชีของสมาคมนักบัญชีและผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งประเทศไทยฉบับที่
  36 เรื่อง การด้อยค่าของสินทรัพย์ ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อย
  จะได้มีการพิจารณาการด้อยค่าของสินทรัพย์เป็นประจำทุกปี

  สภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ
  จำนวน 33.69 ล้านบาท โดยเป็นการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดช่วงระยะเวลาประมาณ 1
  เดือนนับจากวันควบรวมกิจการ (29 พฤศจิกายน 2545) ถึง 31 ธันวาคม 2545
  ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน
  ส่วนใหญ่เป็นเงินสดรับจากเงินกู้ระยะยาว และภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นตามสัญญารวมกิจการที่สำคัญ
  ได้แก่ เงินกู้ยืมระยะยาวและหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง และการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ
  จำนวนรวม 7,276.13 ล้านบาท ในขณะที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน
  เป็นกระแสเงินสดใช้ไป จำนวน 227.86 ล้านบาท สาเหตุที่สำคัญ คือ ผลการดำเนินงานขาดทุน
  จำนวน 117.02 ล้านบาท และการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ
  สำหรับกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นกระแสเงินสดใช้ไป จำนวน 7,014.59 ล้านบาท
  อันเป็นผลจากการซื้อบริษัทย่อย รวมทั้งเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ
  จากปี 2545 จำนวน 10.29 ล้านบาท
  โดยมีสาเหตุหลักจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินที่ เปลี่ยนแปลงลดลง 97.89 ล้านบาท
  เนื่องจากการจ่ายชำระหนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน อย่างไรก็ตาม
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น จำนวน 77.76 ล้านบาท
  ประกอบด้วยกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
  1,353.68 ล้านบาท และผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น
  1,275.92 ล้านบาท ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
  นอกจากนี้กระแสเงินสดจากกิจกรรม ลงทุนเพิ่มขึ้น จำนวน 9.84 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นผลจากการรับชำระหนี้จากบริษัทที่เกี่ยวข้อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
  บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิจากปี 2546 จำนวน 8.09
  ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน จำนวน 332.40
  ล้านบาท เป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์ถาวร
  นอกจากนั้นกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเปลี่ยนแปลงลดลง 169.31 ล้านบาท
  เป็นผลจากการจ่ายชำระหนี้ระยะยาว และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
  ถึงแม้จะมีเงินสดรับจากการเพิ่มทุนจำนวน 410.26 ล้านบาท ในเดือนกุมภาพันธ์ 2547
  อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 493.62 ล้านบาท
  ซึ่งประกอบด้วยกำไรจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ และ
  หนี้สินดำเนินงาน 2,555.57 ล้านบาท และผลจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สิน
  ดำเนินงานเพิ่มขึ้น 2,061.95 ล้านบาท
  ที่สำคัญเป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องที่ดีขึ้นเป็นลำดับตั้งแต่ปี 2545 – 2547
  จากอัตราส่วนสภาพคล่อง 2.18 เท่า ในปี 2545 เพิ่มขึ้นเป็น 3.28 เท่า ในปี 2546 และ
  3.86 เท่า ในปี 2547 โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือ
  ซึ่งเพิ่มขึ้นตามปริมาณการขาย

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.10
  เท่า ใกล้เคียงกับปี 2546 ที่ 1.31 เท่า ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ไม่สูงเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม

  สำหรับรายจ่ายลงทุนจำนวนรวมทั้งสิ้น 360 ล้านบาท
  ในโครงการปรับปรุงการผลิตเหล็กแท่งและระบบกำจัดฝุ่นของบริษัทย่อย NTS
  ซึ่งได้เริ่มดำเนินการตั้งแต่ปี 2546 นั้น ได้ดำเนินการแล้วเสร็จในเดือนธันวาคม 2547

  ด้านความเพียงพอของแหล่งเงินทุนทั้งเพื่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคต
  บริษัทจัดได้ว่ามีแผนการดำเนินงานที่จะก่อให้เกิดกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อการดำเนินงานและการขยายตัวในอนาคต

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 10,470.32 ล้านบาท
  เป็นหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิรวม 9,074.26 ล้านบาทหรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 87
  ของส่วนของ ผู้ถือหุ้น และมีกำไรสะสมจำนวน 986.99 ล้านบาท ทั้งนี้ในปี 2547
  บริษัทได้เพิ่มทุนจำนวน 410 ล้านบาท เพื่อจ่ายชำระหนี้สินระยะยาว
  และเป็นปีแรกที่บริษัทมีกำไรสะสมจึงได้ตั้งสำรองตามกฎหมายจำนวน 51.95 ล้านบาท

  หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 11,525.39 ล้านบาท
  ประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 1,605.69 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน
  9,919.70 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 14 และร้อยละ 86 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ
  ทั้งนี้ หนี้สินไม่หมุนเวียนประกอบด้วยหนี้สินระยะยาวจากเงินกู้ยืมกลุ่มสถาบันการเงิน 8,478.53
  ล้านบาท ดอกเบี้ยที่ตั้งพักของเงินกู้ระยะยาวจำนวน 870.0 ล้านบาท
  เจ้าหนี้จากการปรับโครงสร้างหนี้ 278.77 ล้านบาท หนี้สินระยะยาวจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง
  270.60 ล้านบาท และหนี้สินอื่นจำนวน 21.80 ล้านบาท

  ทั้งนี้
  เงินกู้ยืมจากกลุ่มสถาบันการเงินข้างต้นส่วนหนึ่งเป็นเงินกู้เงินทุนหมุนเวียนที่บริษัทและบริษัทย่อยได้ทำสัญญาสนับสนุนทางการเงินกับกลุ่มสถาบันการเงิน
  ซึ่งได้แก่ ธนาคารธนชาตจำกัด (มหาชน) ธนาคารนครหลวงไทย จำกัด (มหาชน)
  และบริษัทเงินทุนสินอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน) โดยจำนวนเงินที่ได้รับการสนับสนุนรวมทั้งสิ้น
  2,000 ล้านบาท แบ่งออกเป็น 2 วงเงิน ดังนี้

  วงเงินที่ 1 จำนวน 1,000 ล้านบาท เป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาว
  ซึ่งบริษัทและบริษัทย่อยได้แบ่งเบิกใช้เป็น 2 งวด โดยงวดแรก เบิกใช้แล้วจำนวน 800 ล้านบาท
  เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2545 และส่วน ที่เหลือจำนวน 200 ล้านบาทได้เบิกใช้แล้วเมื่อวันที่ 26
  ธันวาคม 2545 สินเชื่อดังกล่าวครบกำหนดชำระคืนในเดือนธันวาคม 2548 คิดอัตราดอกเบี้ยที่
  MLR เฉลี่ย – 1.5% ต่อปี หรือ Fixed deposit rate + 2.5% ต่อปี
  แล้วแต่อัตราใดจะสูงกว่า จนถึงวันที่ 30 พฤศจิกายน 2546 และตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2546
  เป็นต้นมา กลุ่มสถาบันการเงินผู้ให้กู้ได้เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็น Fixed deposit rate + 2%
  ต่อปี

  วงเงินที่ 2 จำนวน 1,000 ล้านบาท เป็นสินเชื่อที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเช่น
  ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) และตั๋วเงิน โดยอัตราดอกเบี้ยคิดคำนวณที่อัตรา MLR
  ทั้งนี้ในกรณีที่ชำระสินเชื่อวงเงินที่ 1 คืนครบถ้วน
  อัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการคิดคำนวณสินเชื่อวงเงินที่ 2 จะเปลี่ยนเป็น MLR เฉลี่ย – 1.5% ต่อปี
  หรือ Fixed deposit rate + 2.5% ต่อปีแล้วแต่อัตราใดจะสูงกว่า จนถึงวันที่ 30
  พฤศจิกายน 2546 และตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2546 เป็นต้นมา
  กลุ่มสถาบันการเงินผู้ให้กู้ได้เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็น Fixed deposit rate + 3.25% ต่อปี

  หลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับวงเงินที่ 1 ค้ำประกันโดยการประกันการชำระหนี้วงเงินไม่เกิน
  1,000 ล้านบาทโดยบริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) วงเงินที่ 2
  ค้ำประกันโดยการจำนำสินค้า
  คงเหลือและการโอนสิทธิการได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้รายใหญ่และลูกหนี้รายย่อยของบริษัทย่อยทั้งสามแห่ง

  นอกจากนี้ภายใต้สัญญาสนับสนุนทางการเงินจากกลุ่มสถาบันการเงินดังกล่าว
  บริษัทและบริษัทย่อยจะต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ดังนี้ กำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยจ่าย
  ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จะต้องไม่ต่ำกว่า 50 ล้านบาทต่อปี
  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage ratio)
  เฉพาะดอกเบี้ยที่มีการชำระตามสินเชื่อ ภายใต้สัญญาดังกล่าวไม่ต่ำกว่า 1.75 เท่า
  และอัตราส่วนของหลักประกันในส่วนของสินทรัพย์ ได้แก่ วัตถุดิบ อะไหล่ สินค้าระหว่างผลิต
  สินค้าสำเร็จรูป ลูกหนี้การค้ารายใหญ่และลูกหนี้การค้า รายย่อยทุกรายไม่น้อยกว่า 1.3
  เท่าของยอดหนี้คงค้างของสินเชื่อวงเงินที่ 2

  เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2546
  บริษัทและบริษัทย่อยทั้งสามแห่งได้ทำสัญญาสนับสนุนทางการเงินกับกลุ่มสถาบันการเงิน ได้แก่
  ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) บริษัทเงินทุนสินอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน)
  และธนาคารธนชาต จำกัด (มหาชน) จำนวน 420 ล้านบาท แบ่งออกเป็น 2 วงเงิน ดังนี้

  วงเงินที่ 1 จำนวน 350 ล้านบาท เป็นสินเชื่อระยะสั้นสำหรับใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน เช่น
  ทรัสต์ รีซีทส์ (T/R) และเลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C) ครบกำหนดชำระคืนภายใน 6
  เดือนนับจากวันที่ ลงนามในสัญญา โดยมีอัตราดอกเบี้ย MLR เฉลี่ย – 0.75% ต่อปี
  ตลอดอายุของวงเงินสินเชื่อ

  วงเงินที่ 2 จำนวนที่เหลือจากวงเงินที่ 1 โดยรวม 2 วงเงินแล้วต้องไม่เกิน 420 ล้านบาท
  เป็นสินเชื่อเงินกู้ระยะยาวสำหรับชำระค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ กำหนดชำระคืนภายใน 7 ปี
  นับจากวันที่ เบิกใช้ โดยมีเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่ซื้อใหม่หลังจากวันที่ 26 สิงหาคม 2546
  เป็นหลักทรัพย์ ค้ำประกัน

  เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2547 บริษัทและบริษัทย่อยทั้ง 3 แห่งได้ทำสัญญากับธนาคารนครหลวงไทย
  ขออนุมัติวงเงินสินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน จำนวน 400 ล้านบาท
  อัตราดอกเบี้ยของวงเงินสินเชื่อมีดังนี้ สินเชื่อวงเงินเบิกเกินบัญชี
  คิดอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำสำหรับเงินเบิกเกินบัญชี สินเชื่อส่วนที่เหลือเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
  เช่น ทรัสต์รีซีทส์ (T/R) คิดกรณีเป็นสินเชื่อสกุลเงินตราต่างประเทศ คำนวณที่อัตราดอกเบี้ย
  SIBOR + 2.5% ต่อปี และสำหรับสินเชื่อสกุลเงินบาท คำนวณที่อัตราดอกเบี้ยตามสภาวะตลาด
  (MMR)

  ณ สิ้นปี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนทางการเงิน
  ตามเงื่อนไขสัญญาสนับสนุนทางการเงิน ดังนี้ กำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้
  ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เท่ากับ 2,900 ล้านบาท
  อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage ratio)
  เฉพาะดอกเบี้ยที่มีการชำระตามสินเชื่อภายใต้สัญญาดังกล่าวเท่ากับ 78.44 เท่า
  และอัตราส่วนของ หลักประกันในส่วนของสินทรัพย์ ได้แก่ วัตถุดิบ อะไหล่ สินค้าระหว่างผลิต
  สินค้าสำเร็จรูป ลูกหนี้การค้ารายใหญ่และลูกหนี้การค้ารายย่อยทุกราย
  ต่อยอดหนี้คงค้างของสินเชื่อวงเงินที่ 2 เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนนั้น ณ สิ้นงวดปี 2547
  ไม่มีหนี้คงค้างของสินเชื่อวงเงินที่ 2 ดังกล่าว

ภาระหนี้และภาระค้ำประกันที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น ดังนี้

1.  หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นกับบริษัทย่อย 3 แห่ง จากการที่ธนาคารออกหนังสือค้ำประกันให้
    หน่วยงานราชการและอื่นๆ จำนวน 180.90 ล้านบาท

2.  บริษัทและบริษัทย่อยมีเลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C)
    ที่เปิดแล้วแต่ยังไม่เข้าข่ายเงื่อนไขการเป็นหนี้สินจำนวน 102.20 ล้านบาท

3.  หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นกับ NTS จำนวน 365 ล้านบาท จากดอกเบี้ยนอกงบดุล
    ซึ่งอาจต้องจ่ายให้สถาบันการเงิน หาก NTS ผิดนัดชำระหนี้ตามภาระเงินกู้

4.  หนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นกับบริษัท จำนวน 414.6 ล้านบาท ซึ่งต้องจ่ายให้ CHC ในกรณีที่ NTS
    ต้องจ่ายหนี้ จำนวน 365 ล้านบาท ตามข้อ 3

  ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ปัจจัยอื่นที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต
  ปรากฏตามความเสี่ยงที่ระบุในส่วนที่ 2 ข้อ 1) ปัจจัยความเสี่ยง หน้า 4-7

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  ในรอบปีบัญชี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงินรวม 2,090,000 บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี
    และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด

  - ไม่มี -

12.3.2 ค่าบริการอื่นๆ (non-audit fee)

  ในรอบปีบัญชี 2547 บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าบริการอื่นๆ ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท
  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับ ผู้สอบบัญชี
  และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดดังกล่าว ทั้งนี้รวมถึงไม่ต้องมีการจ่ายค่าบริการอื่นๆ
  ในอนาคตอันเกิดจากการที่ให้บริการยังไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาด้วย