12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

  (ก.) ผู้สอบบัญชี ผู้สอบบัญชีของบริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ได้แก่

  บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน)

  ปี 2546 ปี 2547 และ ปี 2548

  นางสาวรัตนา จาละ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3734

  บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

  ปี 2546 ปี 2547 และ ปี 2548

  นางสาวรัตนา จาละ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3734

  บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

  (ข.) สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ปี 2546 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบของบริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง
  แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
  โดยงบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2547 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบของบริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง
  แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
  โดยงบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ปี 2548 ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการตรวจสอบของบริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง
  แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
  โดยงบการเงินได้แสดงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546, 31 ธันวาคม 2547
และ 31 ธันวาคม 2548

  บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด(มหาชน) และ บริษัทย่อย

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : พันบาท)
  -----------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------

[TABLE]

หมายเหตุ 1.
ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่วันที่ 1
สิงหาคม ถึงวันที่ 31ธันวาคม 2547 และกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร ในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท
รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 74.55 ล้านบาท โดยจ่ายในเดือนเมษายน 2548

2. ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่วันที่
1 มกราคม 2548 ถึงวันที่ 31ธันวาคม 2548 ในอัตราหุ้นละ 0.16 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น
170.4 ล้านบาท โดยจ่ายในเดือนเมษายน 2549

  -----------------------------------------------------------------------
  (หน่วย : พันบาท)
  -----------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------

[TABLE]

(1) รายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์ที่นำมารวมในงบการเงินรวมเป็นรายได้ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม
    2546 เป็นต้นไป

  อัตราส่วนทางการเงินของ บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ
  บริษัทย่อย

+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราส                      | 2548       | 2547       | 2546        |
| ่วนทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย |            |            |             |
|                              | (1 ม.ค.    | (1 ม.ค. –  | (9 พ.ค. –   |
|                              | –31 ธ.ค.)  | 31 ธ.ค.)   | 31 ธ.ค.)*   |
+==============================+============+============+=============+
|   อัตรา                       |            |            |             |
| ส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น ⁽¹⁾           | N/A        | N/A        | N/A         |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ                | 22.11%     | 11.42%     | 23.53%      |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น          | 12.61%     | 9.12%      | N/A         |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน     | 230.04%    | 68.80%     | N/A         |
|   ^((2) , (3))               |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราส                      |            |            |             |
| ่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อ                          | 9.16%      | 3.56%      | N/A         |
| ัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์^(, (3)) |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์        | 0.41       | 0.31       | N/A         |
|   ^(, (3))                   |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อ                          |            |            |             |
| ัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|                              | N/A        | N/A        | 0.76        |
|  อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |            |            |             |
|   ⁽⁴⁾                        |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ | N/A        | N/A        | 2.38        |
|   ⁽⁴⁾                        |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัต                         | 56.24%     | 46.38%     | 24.11%      |
| ราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตร                        | 39.90%     | 26.48%     | 75.29%      |
| าส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   | 0.34       | 0.42       | 4.76        |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล ⁽⁵⁾      | 92.07      | 260.50%    | N/A         |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตราส่วนอื่นๆ                 |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+
|   อัตร                        | 7.77%      | 0.52%      | N/A         |
| าส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |            |            |             |
|   ⁽⁶⁾                        |            |            |             |
+------------------------------+------------+------------+-------------+

หมายเหตุ * รายการจากงบกำไรขาดทุนและงบกระแสเงินสดได้ถูกปรับค่าให้เป็น 1 ปี
เพื่อสะดวกในการเปรียบเทียบ

(1)
การคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวอ้างอิงจากสูตรที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ซึ่งไม่สามารถคำนวณอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทได้
เนื่องจากงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้แยกค่าใช้จ่ายด้านธุรกิจหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีบริษัทแกน คือ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
จึงสามารถวิเคราะห์อัตราส่วนดังกล่าวได้จากอัตราส่วนทางการเงินของ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก
จำกัด

(2) อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์
และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผลจำนวน เทียบกับ เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(3) ในงวดปี 2546 ไม่สามารถคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวได้เนื่องจากบริษัทเริ่มก่อตั้งไม่เกิน 1 ปี
จึงไม่มีค่าเฉลี่ยระหว่างปี

(4) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547 ไม่สามารถคำนวณได้ เนื่องจาก
บริษัทไม่มียอดเงินกู้ยืม

  (5) บริษัทไม่มีการจ่ายเงินปันผลในช่วงเวลาของงบการเงินปี 2546
  ดั้งนั้นจึงไม่สามารถคำนวณอัตราการจ่ายเงินปันผลได้ อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 20 สิงหาคม 2547
  บริษัทได้จ่ายเงินปันผลจากกำไรสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2547
  และกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร ในอัตรา 0.18 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นเงินทั้งสิ้น 153 ล้านบาท
  และที่ประชุมสามัญประจำปีผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 ณ วัน ที่ 10 มีนาคม 2548
  มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากกำไร ณ สิ้นปี 2547 และกำไรสะสม ในอัตรา 0.07 บาทต่อหุ้น
  หรือเป็นเงินทั้งสิ้น 74.55 ล้านบาท นอกจากนี้ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 3/2549 ณ
  วันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2549 มีมติให้จ่ายเงินปันผลจากกำไรสำหรับปี 2548 ในอัตรา 0.16
  บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นเงินทั้งสิ้น 170.4 ล้านบาท

  (6) ในงวดปี 2546
  ไม่สามารถคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวได้เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยไม่มีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ ณ
  31 ธันวาคม 2546

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|  ฐานะการเงิน                      | 2   |    | 25 |     | 2   |     |
|                                  | 548 |    | 47 |     | 546 |     |
+==================================+=====+====+====+=====+=====+=====+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 4   | 35 | 3  | 26. | 4   | 15. |
|                                  | 79, | .5 | 65 | 04% | 07, | 89% |
|                                  | 256 | 8% | ,4 |     | 023 |     |
|                                  |     |    | 40 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   เงินลงทุนในตราสา                 | 9,  | 0  | 10 | 0.  | -   | 0.  |
| รหนี้และตราสารทุน-เงินลงทุนชั่วคราว-สุทธิ | 040 | .6 | ,4 | 74% |     | 00% |
|                                  |     | 7% | 00 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|                                  | 78, | 5  | 3  | 25. | 1   | 4.  |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ | 631 | .8 | 61 | 75% | 16, | 57% |
|                                  |     | 4% | ,4 |     | 992 |     |
|                                  |     |    | 15 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ล                              | 6   | 48 | 5  | 37. | 1,8 | 74. |
| ูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ | 58, | .9 | 19 | 04% | 97, | 05% |
|                                  | 737 | 1% | ,9 |     | 135 |     |
|                                  |     |    | 14 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   อุปกรณ์ – สุทธิ                    | 94, | 7  | 1  | 8.  | 1   | 4.  |
|                                  | 906 | .0 | 17 | 40% | 08, | 25% |
|                                  |     | 5% | ,9 |     | 929 |     |
|                                  |     |    | 63 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   รวมสินทรัพย์สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ   | 1,3 | 1  | 1  | 1   | 2,5 | 1   |
|                                  | 46, | 00 | ,4 | 00. | 61, | 00. |
|                                  | 918 | .0 | 03 | 00% | 893 | 00% |
|                                  |     | 0% | ,6 |     |     |     |
|                                  |     |    | 11 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   เงินกู้ยืม                         | -   | -  | -  | 0.  | 4   | 18. |
|                                  |     |    |    | 00% | 69, | 34% |
|                                  |     |    |    |     | 833 |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|                                  | 27, | 2  | -  | 0.  | 4   | 17. |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ | 691 | .0 |    | 00% | 47, | 45% |
|                                  |     | 6% |    |     | 020 |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์               | 4   | 30 | 4  | 33. | 8   | 32. |
|                                  | 10, | .5 | 64 | 06% | 21, | 08% |
|                                  | 828 | 0% | ,0 |     | 832 |     |
|                                  |     |    | 52 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   หุ้นกู้ด้อยสิทธิ – บริษัทใหญ่            | -   | -  | -  | 0.  | 2   | 7.  |
|                                  |     |    |    | 00% | 00, | 81% |
|                                  |     |    |    |     | 000 |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและเช่าซื้อ   | 4,  | 0  | 11 | 0.  | 17, | 0.  |
|                                  | 169 | .3 | ,8 | 84% | 554 | 69% |
|                                  |     | 1% | 37 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย           | 7,  | 0  | 17 | 1.  | 69, | 2.  |
|                                  | 722 | .5 | ,5 | 25% | 328 | 71% |
|                                  |     | 7% | 38 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                  | 59, | 4  | 87 | 6.  | 1   | 4.  |
|                                  | 007 | .3 | ,6 | 25% | 23, | 83% |
|                                  |     | 8% | 82 |     | 867 |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   หนี้สินอื่น                         | 3,  | 0  | 1  | 0.  | 3,  | 0.  |
|                                  | 285 | .2 | ,1 | 08% | 426 | 13% |
|                                  |     | 4% | 79 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   รวมหนี้สิน                        | 5   | 38 | 5  | 41. | 2,1 | 84. |
|                                  | 12, | .0 | 82 | 48% | 52, | 03% |
|                                  | 702 | 6% | ,2 |     | 860 |     |
|                                  |     |    | 88 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ทุนจด                           | 3   | 25 | 3  | 24. | 2   | 9.  |
| ทะเบียนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว | 50, | .9 | 50 | 94% | 50, | 76% |
|                                  | 000 | 8% | ,0 |     | 000 |     |
|                                  |     |    | 00 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 4   | 29 | 4  | 28. | -   | 0.  |
|                                  | 00, | .7 | 00 | 50% |     | 00% |
|                                  | 000 | 0% | ,0 |     |     |     |
|                                  |     |    | 00 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สะสม              |     |    |    |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย      | 13, | 1  | 13 | 0.  | -   | 0.  |
|                                  | 422 | .0 | ,4 | 96% |     | 00% |
|                                  |     | 0% | 22 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   ยังไม่ได้จัดสรร                    | 70, | 5  | 57 | 4.  | 1   | 6.  |
|                                  | 794 | .2 | ,9 | 12% | 59, | 21% |
|                                  |     | 6% | 01 |     | 032 |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 8   | 61 | 8  | 58. | 4   | 15. |
|                                  | 34, | .9 | 21 | 52% | 09, | 97% |
|                                  | 216 | 4% | ,3 |     | 032 |     |
|                                  |     |    | 23 |     |     |     |
+----------------------------------+-----+----+----+-----+-----+-----+

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| ผลประกอบการ                     | 25 |    | 25 |    | 2546 |     |
|                                 | 48 |    | 47 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| รายได้                           |    |    |    |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| ค่านายหน้า                        | 5  | 90 | 7  | 94 | 685  | 94. |
|                                 | 85 | .2 | 15 | .2 | ,336 | 34% |
|                                 | ,4 | 1% | ,9 | 8% |      |     |
|                                 | 51 |    | 14 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| ค่าธรรมเนียมและบริการ              | 32 | 4  | 17 | 2  | 29   | 4.  |
|                                 | ,2 | .9 | ,8 | .3 | ,681 | 09% |
|                                 | 09 | 6% | 59 | 5% |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   รวมรายได้                      | 6  | 1  | 7  | 1  | 726  | 1   |
|                                 | 48 | 00 | 59 | 00 | ,486 | 00. |
|                                 | ,9 | .0 | ,3 | .0 |      | 00% |
|                                 | 50 | 0% | 11 | 0% |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| ค่าใช้จ่าย                         |    |    |    |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย         | 1  | 15 | 1  | 13 | 93   | 12. |
|                                 | 01 | .7 | 06 | .9 | ,151 | 82% |
|                                 | ,9 | 1% | ,0 | 7% |      |     |
|                                 | 63 |    | 99 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน          |    |    |    |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน           | 2  | 45 | 3  | 46 | 322  | 44. |
|                                 | 97 | .8 | 54 | .6 | ,331 | 37% |
|                                 | ,7 | 8% | ,0 | 3% |      |     |
|                                 | 27 |    | 93 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่      | 1  | 15 | 89 | 11 | 31   | 4.  |
|   และอุปกรณ์                      | 00 | .5 | ,8 | .8 | ,211 | 30% |
|                                 | ,9 | 6% | 24 | 3% |      |     |
|                                 | 85 |    |    |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายอื่น                     | 37 | 5  | 44 | 5  | 38   | 5.  |
|                                 | ,0 | .7 | ,1 | .8 | ,047 | 24% |
|                                 | 04 | 0% | 55 | 2% |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน       | 4  | 67 | 4  | 64 | 392  | 54. |
|                                 | 37 | .4 | 89 | .4 | ,593 | 04% |
|                                 | ,6 | 3% | ,7 | 9% |      |     |
|                                 | 13 |    | 10 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| รวมค่าใช้จ่าย                      | 5  | 83 | 5  | 78 | 492  | 67. |
|                                 | 43 | .6 | 99 | .9 | ,375 | 77% |
|                                 | ,1 | 9% | ,5 | 5% |      |     |
|                                 | 35 |    | 64 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้      | 1  | 16 | 1  | 21 | 234  | 32. |
|                                 | 05 | .3 | 59 | .0 | ,111 | 23% |
|                                 | ,8 | 1% | ,7 | 5% |      |     |
|                                 | 15 |    | 47 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล                | 36 | 5  | (5 | -7 | (70, | -9. |
|                                 | ,9 | .6 | 4, | .2 | 459) | 70% |
|                                 | 22 | 9% | 95 | 4% |      |     |
|                                 |    |    | 6) |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
|   กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับงวด      | 68 | 10 | 1  | 13 | 163  | 22. |
|                                 | ,8 | .6 | 04 | .8 | ,653 | 53% |
|                                 | 93 | 2% | ,7 | 1% |      |     |
|                                 |    |    | 91 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| เงินสดสุทธิจาก                     | 1  |    | 3  |    | (    |     |
| (ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน          | 85 |    | 68 |    | 286, |     |
|                                 | ,7 |    | ,3 |    | 730) |     |
|                                 | 82 |    | 17 |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน   | (  |    | (3 |    | (95, |     |
|                                 | 6, |    | 5, |    | 856) |     |
|                                 | 82 |    | 83 |    |      |     |
|                                 | 5) |    | 5) |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+
| เ                               | 65 |    | (  |    | 660  |     |
| งินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | ,1 |    | 37 |    | ,437 |     |
|                                 | 40 |    | 4, |    |      |     |
|                                 |    |    | 06 |    |      |     |
|                                 |    |    | 5) |    |      |     |
+---------------------------------+----+----+----+----+------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ

+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส                    | 2548        | 2547        | 2546       |
| ่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ |             |             |            |
|                            | (1 ม.ค. –31 | (1 ม.ค. –   | (1 ม.ค. –  |
|                            | ธ.ค.)       | 31 ธ.ค.)    | 31 ธ.ค.)   |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส่ว                   |             |             |            |
| นแสดงความสามารถในการทำกำไร |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น             | 83.70%      | 85.50%      | 86.26%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ              | 10.62%      | 13.80%      | 22.53%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น        | 8.32%       | 17.03%      | 50.00%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน*  | 83.59%      | 68.80%      | 6.72%      |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส่วน                  |             |             |            |
| แสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์    | 5.01%       | 5.29%       | 11.43%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์      | 0.47        | 0.38        | 0.51       |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตร                      |             |             |            |
| าส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อ                        | N/A         | N/A         | 0.87       |
| ัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |             |             |            |
|   ⁽¹⁾                      |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตร                      | N/A         | N/A         | 4.03       |
| าส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้⁽¹⁾ |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตรา                     | 36.25%      | 26.78%      | 15.89%     |
| ส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส                    | 49.44%      | 37.70%      | 73.96%     |
| ่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.61        | 0.71        | 5.26       |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล        | 96.53⁽²⁾    | 160.32% ⁽³⁾ | 49.19%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส่วนอื่นๆ               |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   อัตราส                    | 0.67%       | 0.74%       | 0.00%      |
| ่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |             |             |            |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+
|   เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ      | 167.97%     | 125.91%     | 24.98%     |
+----------------------------+-------------+-------------+------------+

หมายเหตุ * อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน)
จากการซื้อขายหลักทรัพย์ และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผลจำนวน เทียบกับ
เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547 ไม่สามารถคำนวณได้เนื่องจากไม่มียอดเงินกู้ยืม

(2) เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2549
ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯได้มีมติจ่ายปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรของปี 2548
ในอัตราหุ้นละ 1.90 บาท รวมเป็นเงิน 66.5 ล้านบาท
โดยจะจ่ายหลังจากที่ได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นภายในเดือน กุมภาพันธ์ 2549

(3) เงินปันผลจ่ายจากกำไรสุทธิของปี 2547 และกำไรสะสม

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ได้จัดตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2546
ในปี 2546 บริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อย 1 บริษัท ได้แก่ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
ซึ่งเดิมมีชื่อว่า บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์ บีทีเอ็ม (ประเทศไทย) จำกัด ได้เปิดดำเนินการใหม่ในวันที่
27 กันยายน 2545 และในปี 2547 บริษัทได้เข้าถือหุ้นในบริษัทย่อยเพิ่มอีก 1 บริษัท คือ บริษัท
โกลเบล็ก แอ็ดไวเซอรี่ จำกัด ในปี 2546 รอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2546
ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ ปี 2547
จะเป็นผลการดำเนินงานและฐานะการเงินรวมของบริษัทและบริษัทหลักทรัพย์ฯ และตั้งแต่วันที่ 11
กุมภาพันธ์ 2547 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2548 จะเป็นผลการดำเนินงานและฐานะการเงินรวมของ
บริษัท, บริษัทหลักทรัพย์ฯ และบริษัทที่ปรึกษาฯ

1.  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 837 ล้านบาท เทียบกับรายได้รวมของปี 2547 และ
ปี 2546 ที่มีจำนวน 765 ล้านบาท และ 654 ล้านบาท
ตามลำดับโดยเป็นรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์จำนวน 648.96 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 77.54
ของรายได้รวม ในปี 2548 บริษัทมีรายได้กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 175.25 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 2,755.30 เท่า เมื่อเทียบกับปี 2547
เนื่องจากบริษัทได้มีการบริหารเงินที่ได้รับจากการเพิ่มทุนลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารทุนและตราสารหนี้ตามนโยบายบริษัทภายใต้วัตถุประสงค์ของการใช้เงินตามหนังสือชี้ชวน
นอกจากนี้บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผลเพิ่มขึ้น 7.43 ล้านบาท จาก 3.79 ล้านบาทในปี
2547 เป็น 11.22 ล้านบาท ในปี 2548
ในส่วนของค่าธรรมเนียมและบริการได้รวมค่าที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทที่ปรึกษาฯ 7.07
ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2546 ที่มีจำนวน 3.25 ล้านบาท

ในส่วนของบริษัทหลักทรัพย์ ตลอดปี 2548
ภาวะการณ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์โดยเฉลี่ยมีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง
ส่งผลต่อรายได้ค่านายหน้าของบริษัทหลักทรัพย์ฯ โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯมีรายได้รวม 648.96
ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 585.45 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 90.21 ของรายได้รวม ลดลงร้อยละ 18.22 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
การลดลงดังกล่าว เนื่องจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์ลดลงจาก
20,647 ล้านบาทเป็น 16,601 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 19.60
ในส่วนของรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการประกอบด้วย
ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 32.21 ล้านบาทในปี 2548
ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 17.86 ล้านบาทในปี2547 เนื่องจากในปี 2548
บริษัทหลักทรัพย์ฯได้รับการแต่งให้เป็นผู้จัดการจำหน่ายของหุ้นที่ออกใหม่และเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปเป็นจำนวน
4 รายในขณะที่ปี 2547 ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นผู้จัดการเพียง 2 ราย

ค่าใช้จ่าย

บริษัทและบริษัทย่อย

จากงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย สำหรับปี 2548
มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารรวม 576 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 68.82
ของรายได้รวม ในจำนวนนี้ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 55.18
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพนักงานของธุรกิจหลักทรัพย์
เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์ฯมีการจ่ายผลตอบแทนให้แก่เจ้าหน้าที่การตลาดซึ่งผันแปรตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์
สำหรับค่าใช้จ่ายในส่วนอื่น เช่น ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ และอุปกรณ์
ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย รวมทั้งค่าใช้จ่ายอื่น
เป็นค่าใช้จ่ายที่เกิดจากธุรกิจหลักทรัพย์เป็นส่วนใหญ่

สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อย
มีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 12.66 ล้านบาทจาก 91.06 ล้านบาทในปี
2547 เป็น 103.72 ล้านบาท ในปี 2548 เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์มีการขยายสาขาในระหว่างปี
ส่วนค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย ลดลง13.44
ล้านบาทจากปีที่ผ่านมาตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ฯลดลง 52.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10.64
จาก 489.71 ล้านบาทในปี 2547 เป็น437.61 ล้านบาทในปี 2548
โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวมคิดเป็นร้อยละ 64.49 และร้อยละ 67.43
ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานซึ่งลดลงจาก 354.10
ล้านบาทในปี 2547 เป็น 297.73 ล้านบาทในปี 2548 คิดเป็นร้อยละ 15.92
เกิดจากผลตอบแทนพนักงาน เช่น เงินโบนัส ค่า Sale incentive และค่า profit sharing
ซึ่งลดลงแปรผันตามปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยที่ลดลงของตลาดหลักทรัพย์จาก 20,647 ล้านบาทในปี
2547 เป็น 16,601 ล้านบาทในปี 2548 ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ และอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจาก
89.82 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 100.99 ล้านบาทในปี 2548 เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีการจัดซื้ออุปกรณ์คอมพิวเตอร์และเครื่องตกแต่งสำนักงานและมีค่าใช้จ่ายในการเช่าพื้นที่
ค่าสาธารณูปโภค และค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์จากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 2 สาขา
นอกจากนั้นในปี 2548 ได้มีการปรับขึ้นค่าเช่าในส่วนของบางสาขา

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2548 บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีกำไรสุทธิ 68.89 ล้านบาท ลดลงจาก 104.79 ล้านบาทในปี
2547 ส่งผลให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลดลงจากร้อยละ 17.03 ในปี 2547
เป็นร้อยละ 8.32 ในปี 2548 เนื่องจากรายได้ที่ลดลงจากปี 2547 ถึง 110.35
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 14.53 ในขณะที่ค่าใช้จ่ายลดลง 56.42 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
9.41 สาเหตุที่ค่าใช้จ่ายลดลงไม่เป็นไปตามสัดส่วนของรายได้
เนื่องจากบริษัทได้มีการขยายสาขาเพิ่มขึ้น จำนวน 2 สาขา
จึงต้องมีการจัดซื้ออุปกรณ์คอมพิวเตอร์และเครื่องตกแต่งสำนักงานและทำให้มีค่าใช้จ่ายในการเช่าพื้นที่
ค่าสาธารณูปโภค และค่าเสื่อมราคา

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ จำนวน 185.08 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 111.88 จาก 87.35 ล้านบาทในปี 2547

2.  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 2,044.22 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 990.90 ล้านบาท ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์
และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ 658.74 ล้านบาท เงินลงทุนชั่วคราว 158.84 ล้านบาท
โดยมีสัดส่วนร้อยละ 48.47 ร้อยละ 32.22 และ ร้อยละ 7.77 ตามลำดับ
สินทรัพย์รวมมียอดเพิ่มขึ้นจำนวน 46.04 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2547 โดยเพิ่มจาก
1,998.18 ล้านบาท เป็น 2,044.22 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 2.30
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หลักได้แก่ เงินลงทุนชั่วคราว จาก 10.4 ล้านบาท เป็น 158.84
ล้านบาท
เนื่องจากการบริหารเงินลงทุนของบริษัทและบริษัทย่อยในหลักทรัพย์ตราสารทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
นอกจากนี้ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ เพิ่มขึ้น 138.82 ล้านบาท จาก 519.92
ล้านบาท เป็น 658.74 ล้านบาท
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ฯ 3 วันทำการก่อนสิ้นปี
2548

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีสินทรัพย์รวม 1,346.92 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 479.26 ล้านบาท
และลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ 658.74 ล้านบาทโดยมีสัดส่วนร้อยละ 35.58
และร้อยละ 48.91 ตามลำดับ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

สำหรับปี 2548
บริษัทและบริษัทหลักทรัพย์ฯมีเงินลงทุนในตั๋วเงินคลังและพันธบัตรซึ่งรวมส่วนของลูกค้าลดลงจากจำนวน
815.53 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 729.76 ล้านบาท ในปี 2548
อย่างไรก็ตามเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 74.55 ล้านบาท จาก 916.35 ล้านบาท
เป็น 990.90 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทและบริษัทหลักทรัพย์ฯได้มีการจัดโครงสร้างการลงทุน
โดยเน้นการลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้น
เพื่อบริหารสภาพคล่องและเพื่อให้มีความคล่องตัวในการปรับเปลี่ยนการลงทุนให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดและอัตราดอกเบี้ยที่มีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

โดยในปี 2548 บริษัทหลักทรัพย์ฯมีเงินลงทุนในตั๋วเงินคลังซึ่งรวมส่วนของลูกค้าจำนวน 254.37
ล้านบาท ลดลงจากจำนวน 286.88 ล้านบาทในปี 2547
ขณะที่การลงทุนในตั๋วสัญญาใช้เงินประเภทเรียกคืนเมื่อทวงถาม(call)
และประเภทมีกำหนดระยะเวลา (Term) ไม่เกิน 3 เดือน เพิ่มขึ้นจาก 130 ล้านในปี 2547 เป็น
170 ล้านบาทในปี 2548
ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารในแต่ละช่วงเวลาเพื่อการบริหารสภาพคล่องตามทิศทางของภาวะอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ เพิ่มขึ้นจาก 519.91 ล้านบาทในปี 2547 เป็น
658.74 ล้านบาทในปี 2548 ซึ่งมีสาเหตุมาจากในปี2547
มีปัจจัยลบทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นในช่วงปลายปี
ประกอบกับเกิดภัยพิบัติทางธรรมชาติที่สร้างความสูญเสียในช่วงปลายปีเช่นกัน
ยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้น ในขณะที่ปี 2548 มีปัญหารุมเร้าตั้งแต่ต้นปี ซึ่งในช่วงธันวาคม ปัญหาต่างๆ
ได้คลี่คลายลงบางส่วน ทำให้นักลงทุนเกิดความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น
จึงมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ 3 วันทำการก่อนวันสิ้นปีที่มากกว่าปี 2547

เงินลงทุนชั่วคราว

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ชั่วคราวสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548มีจำนวน
158.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 148.44 ล้านบาท จากปี 2547
โดยเป็นเงินลงทุนชั่วคราวในหลักทรัพย์เพื่อค้า-ตราสารทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ

สภาพคล่อง

ปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานได้มาสุทธิจำนวน 167.97
ล้านบาท เนื่องจากสาเหตุหลักคือ
การลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจากการซื้อขายหลักทรัพย์ 3
วันทำการก่อนสิ้นปีเมื่อเทียบกับปี 2547
อย่างไรก็ตามโดยลักษณะของธุรกิจหลักทรัพย์ซึ่งมีการชำระบัญชีภายใน 3 วันทำการ
การเพิ่มขึ้นและลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ
ซึ่งจะเป็นผลกระทบที่สำคัญต่อค่ากระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย

ในส่วนของกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในปี 2548 ติดลบ 8.13 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยได้มีการจ่ายซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติม
ซึ่งประกอบด้วยการลงทุนในอุปกรณ์สำนักงานและระบบคอมพิวเตอร์ของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เนื่องมาจากการขยายสาขา
นอกจากนี้บริษัทและบริษัทย่อยได้ลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้าตราสารทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ

กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงินลดลงจำนวน 84.2 ล้านบาทในปี 2548
เนื่องจากในระหว่างปีบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรสุทธิสำหรับปีตั้งแต่เดือน
สิงหาคม-ธันวาคม 2547 จำนวน 74.55 ล้านบาท

ณ สิ้น ปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมี อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจากร้อยละ
46.38 ในปี 2547 เป็น ร้อยละ 56.23 เนื่องจากรายรับจากการลงทุนในเงินลงทุนชั่วคราว
เช่นเดียวกับอัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวมที่เพิ่มขึ้นจาก ร้อยละ 26.48 ในปี 2547
เป็นร้อยละ 39.90 ในปี 2548

แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งที่มาของเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อย โดยส่วนใหญ่มาจากส่วนของผู้ถือหุ้น
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ซึ่งจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนระยะสั้นในการทำธุรกรรมด้านซื้อขายหลักทรัพย์
เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
ตลอดจนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารหนี้และตราสารทุนตามนโยบายของบริษัทเพื่อเพิ่มรายได้และผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ระยะสั้น
รวมทั้งการขยายปริมาณธุรกิจด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
การขยายสาขาและการจัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

หนี้สินและภาระผูกพัน

หนี้สิน

ในปี 2548 บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 521.69 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2547 จำนวน
64.49 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 11.05 โดยหนี้สินหลักในปี 2548 ประกอบด้วย
เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ซึ่งลดลงจาก 464.05 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 410.83 ล้านบาท ในปี
2548 ส่วนบัญชีซื้อขายระหว่างบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 27.69 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2547
ทั้งนี้การลดลงของหนี้สินโดยรวมดังกล่าว
เป็นผลมาจากมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันที่ปรับตัวลดลงในช่วงปลายปี
โดยเฉพาะการซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วง 3 วันทำการก่อนวันสิ้นปีที่ลดลงตามภาวะตลาด

ในปี 2548 บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีหนี้สินรวม 512.70 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 จำนวน 582.29
ล้านบาท หรือลดลงเป็นร้อยละ 11.95 โดยหนี้สินหลักในปี 2548 ประกอบด้วย
เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ จำนวน 410.83 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 80.13 ของหนี้สินรวม
และค่าใช้จ่ายค้างจ่ายจำนวน 59.0 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.51 ของหนี้สินรวม
สาเหตุที่เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ลดลงจาก 464.05 ล้านบาทในปี 2547 เป็น 410.83 ล้านบาท
เนื่องจากการซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วง 3 วันสุดท้ายสำหรับการขายหลักทรัพย์ของปี 2548
น้อยกว่าของปี 2547

ภาระผูกพัน

บริษัทหลักทรัพย์ฯได้รับอนุญาตเป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เมื่อวันที่ 27 กันยายน
2545
ทำให้มีภาระต้องนำส่งเงินค่าธรรมเนียมในการเป็นสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเป็นรายเดือนในอัตราร้อยละ
0.005 ของมูลค่าการซื้อขายเป็นรายเดือนโดยไม่มีกำหนดเวลา

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าและบริการระยะยาวสำหรับอาคาร สำนักงาน อุปกรณ์
และบริการอื่นๆ ที่ต้องจ่ายในอนาคตจำนวน 24.2 ล้านบาท และ 11.2 ล้านบาท ในปี 2549 และ
2550 และจำนวน 7.1ล้านบาทต่อปี สำหรับปี 2551 เป็นต้นไป

นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ฯ
ยังมีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าและบริการข้อมูลและอุปกรณ์สื่อสารซึ่งจะต้องจ่ายค่าเช่าและบริการในอนาคตเป็นรายเดือนในอัตราเดือนละประมาณ
0.8 ล้านบาท สัญญาดังกล่าวไม่มีกำหนดเวลา
และมีภาระต้องนำส่งค่าธรรมเนียมการประกอบธุรกิจการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
การค้าหลักทรัพย์ การเป็นที่ปรึกษาการลงทุน และการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์
โดยจ่ายค่าธรรมเนียมดังกล่าวให้กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในอัตราร้อยละ
1 ต่อปีของรายได้จากการประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ข้างต้น ค่าธรรมเนียมดังกล่าวกำหนด ขั้นต่ำ
200,000 บาทต่อปีและกำหนดสูงสุดไม่เกิน 3,000,000 บาทต่อปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 เป็น 1,522.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 110.53 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ7.83 จากส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2547
ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมในส่วนที่ยังไม่จัดสรร จาก 76.23 ล้านบาท เป็น 177.51
ล้านบาท บริษัทมีกำไรต่อหุ้น (EPS) เท่ากับ 0.17 บาท

เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2547 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯ ครั้งที่ 7/2547
ได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรครึ่งปีแรกของปี 2547 และกำไรสะสม
ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 3.20 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 112 ล้านบาท
ซึ่งทำให้กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทหลักทรัพย์ฯภายหลังจากการจ่ายเงินปันผลครั้งนี้แล้วเหลือเท่ากับ
26.60 ล้านบาท โดยจ่ายในเดือนกรกฎาคม 2547 และมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่
5/2547 ได้มีมติให้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล โดยจ่ายจากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรรยกมา ณ วันที่
1 มกราคม 2547 และกำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2547
แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.18 บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่ายทั้งสิ้น 153 ล้านบาท
โดยจ่ายในเดือนสิงหาคม 2547

เมื่อวันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2548 ที่ประชุมผู้ถือหุ้นบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติการจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ฯในปี 2547 ในอัตราหุ้นละ
1.60 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 56,000,000 บาท โดยจ่ายในเดือนกุมภาพันธ์ 2548 และเมื่อวันที่
10 มีนาคม 2548 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2548 ของบริษัท
ได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานของบริษัทตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2547 ถึงวันที่ 31
ธันวาคม 2547 และกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร ในอัตราหุ้นละ 0.07 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น
74,550,000 บาท โดยจ่ายในเดือน เมษายน 2548

เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2549
ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทหลักทรัพย์ฯได้มีมติจ่ายปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรของปี 2548
ในอัตราหุ้นละ 1.90 บาท รวมเป็นเงิน 66.5 ล้านบาท
โดยจะจ่ายหลังจากที่ได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นภายในเดือน กุมภาพันธ์ 2549

นอกจากนี้ตามมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 3/2548 เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2549
ได้มีมติจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิสำหรับปี 2548 แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.16 บาท
รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 170.4 ล้านบาท
โดยเงินปันผลนี้จะจ่ายภายหลังจากได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมสามัญประจำปีผู้ถือหุ้นแล้ว

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.34 เท่า และ 0.42 เท่า ณ สิ้นปี
2548 และ สิ้นปี 2547 ตามลำดับ เนื่องจากบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากกำไรสุทธิสำหรับปี
2548 จำนวน 185 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 98 ล้านบาท
ทั้งนี้ภายหลังจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่ประชาชน
บริษัทและบริษัทย่อยยังมีเงินจากส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวนหนึ่งเพื่อรองรับในการลงทุนขยายธุรกิจในอนาคตอันใกล้
โดยไม่ต้องพึ่งพาเงินกู้ระยะยาวจากภายนอกสำหรับนโยบายการจัดหาแหล่งเงินทุนในอนาคต
บริษัทมีนโยบายการจัดการเงินทุนให้สอดคล้องกับกิจกรรมและวัตถุประสงค์ในการใช้เงินนั้น
และการที่บริษัทได้เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
จึงทำให้สามารถระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ อาทิ การเพิ่มทุนจดทะเบียน
การหาแหล่งเงินทุนผ่านเครื่องมือทางการเงิน ต่าง ๆ เป็นต้น อันเป็นแหล่งเงินที่มีต้นทุนต่ำกว่า
เมื่อเปรียบเทียบกับการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั่วไป

1.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินของบริษัทในอนาคต ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจ
การเมือง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
รวมทั้งนโยบายของหน่วยงานราชการในการกำหนดกฎเกณฑ์และอัตราค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์
ปัจจัยต่าง ๆ เหล่านี้จะมีผลต่อสภาวะการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์และการแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อรายได้รวมและฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทได้คำนึงถึงปัจจัยดังกล่าวข้างต้น
จึงได้มีการพิจารณาและทบทวนแผนในการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างสม่ำเสมอ
โดยได้มีนโยบายขยายฐานลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์
เพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีสำหรับปี 2547
แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทเป็นจำนวนเงินรวม 1,249,844 บาท และ สำหรับปี 2548 เป็นจำนวนรวม
1,445,397 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ การให้บริการด้านกฎหมายและภาษี
สำหรับปี 2547 ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว เป็นจำนวนเงินรวม
53,500 บาท และในปี 2548
บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการรับบริการอื่นจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด