11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงินรวม

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด (โดยมีนางณฐพร พันธุ์อุดม
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3430 เป็นผู้สอบบัญชี)
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554
โดยผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
ที่ได้ตรวจสอบว่ามีความถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

11.1.2 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต บริษัทไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส
เอบีเอเอส จำกัด สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีปี 2554 เป็นจำนวนเงิน 4,500,000 บาท

11.1.3 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

(1) งบแสดงฐานะทางการเงิน

หน่วย: ล้านบาท

  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------
  สินทรัพย์                                                  ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                          ธันวาคม                  

                                                          2552        2553        2554

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                   

                       เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         1,168       1,303       668

                       ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                      4,729       5,270       5,577

                       เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน    0           0           0

                       สินค้าคงเหลือ                         18,384      20,711      26,015

                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    2,091       1,788       2,451

                       ลูกหนี้ – อื่นๆ                         1,008       1,080       720

                       ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                38          1           0

                       ภาษีขอคืน                            1,045       707         1,731

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                        26,372      29,072      34,711

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                  

                       ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี-สุทธิ                5,365       4,778       2,832

                       สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ                  473         404         342

                       ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ              27,962      30,577      33,412

                       ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี     981         759         1,090

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  862         1,168       1,457

                       เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   455         719         1,007

                       สินทรัพย์ทางการเงินถือไว้เผื่อขาย          291         385         410

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  116         64          40

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                      35,643      37,686      39,133

  รวมสินทรัพย์                                               62,015      66,758      73,844
  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ----------------------- ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                          ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                              ธันวาคม                  

                                                              2552        2553        2554

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                          

                          เงินกู้ยืม                              22,363      11,979      25,207

                          เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                2,844       4,231       3,911

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน      241         14          176

                          เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                5,622       8,296       5,201

                          สำรองเงินเพื่อผลประโยชน์พนักงาน          311         374         431

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                              31,381      24,894      34,926

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                        

                          เงินกู้ยืม                              5,500       15,750      13,084

                          สำรองเงินเพื่อผลประโยชน์พนักงานระยะยาว   1,019       1,173       1,292

                          หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                     40          12          3

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                            6,559       16,935      14,379

  รวมหนี้สิน                                                     37,940      41,829      49,305

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                          

                          ทุนเรือนหุ้น                                                     

                          ทุนจดทะเบียน                          17,110      17,110      17,110

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,467,916,666 หุ้น                               
                          มูลค่าหุ้นละ 4.9338 บาท ในงวดปี                                  
                          2552-2554                                                   

                                                                                       

                          ทุนที่ออกชำระแล้ว                       17,075      17,075      17,075

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,460,858,000 หุ้น                               
                          มูลค่าหุ้นละ 4.9338 บาท ในงวดปี                                  
                          2552-2554                                                   

                                                                                       

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                        4,032       4,032       4,032

                          กำไร/(ขาดทุน)สะสม                                            

                          สำรองตามกฎหมาย                      549         618         653

                          ยังไม่ได้จัดสรร                         2,233       2,952       2,472

                          ส่วนเกินจากการตีมูลค่ายุติธรรม             179         245         300

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                                       24,068      24,922      24,532

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           7           7           7

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                              24,075      24,929      24,539

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                       62,015      66,758      73,844
  ----------------------- ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

(ข) งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

หน่วย: ล้านบาท

  ---------------------------------- ------------------- ---------- --------- ----------- -----------
                                                         ปีสิ้นสุดวันที่                         
                                                         31 ธันวาคม                        

                                                         2552                 2553        2554

  รายได้                                                                                    

   รายได้จากการขาย                                        162,910              179,305     205,710

   ต้นทุนขาย                                               151,836              172,434     197,773

  กำไรขั้นต้น                                               11,074               6,871       7,937

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร                             4,664                4,723       4,677

  กำไรจากการขาย                                          6,410                2,148       3,260

  รายได้อื่น                                                59                   68          70

  กำไรจากการดำเนินงาน                                     6,469                2,216       3,330

  รายได้อื่นที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงาน                            0                    107         73

  ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม                                    262                  264         288

  กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้                        6,731                2,587       3,691

  ต้นทุนทางการเงิน-สุทธิ                                      536                  366         753

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                        6,195                2,221       2,938

  ภาษีเงินได้                                               (1,744)              (567)       (1,997)

  กำไรสำหรับปี                                             4,451                1,654       941

  ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม                       (1)                  (1)         (1)

  ส่วนที่เป็นของบริษัท                                                    4,450     1,653       940
  ---------------------------------- ------------------- ---------- --------- ----------- -----------

(ค) งบกระแสเงินสด

หน่วย: ล้านบาท

  ----------------------------- ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                                        ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                                        ธันวาคม                  

                                                                                        2552        2553        2554

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                    

                                กำไรสุทธิสำหรับปี                                           4,451       1,654       941

                                                                                                                

                                รายการปรับปรุง:                                                                   

                                ค่าเสื่อมราคา                                              1,940       1,953       1,234

                                ค่าตัดจำหน่าย                                              69          69          63

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                         (9)         0           (18)

                                ค่าเผื่อการด้อยค่าเงินลงทุนอื่น                                  2           0           0

                                ตัดจำหน่ายเงินลงทุนอื่น                                       1           0           0

                                ลดมูลค่าสินค้าคงเหลือเพื่อแสดงมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ                   12          13          185

                                ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย                                          0           4           0

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญภาษีขอคืน                                  0           20          0

                                ขาดทุน/(กำไร)จากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                  154         (3)         29

                                ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม                                    (262)       (264)       (288)

                                ต้นทุนทางการเงิน-สุทธิ                                       536         366         753

                                รายได้เงินปันผล                                            (14)        (17)        (22)

                                ภาษีเงินได้                                                1,744       567         1,997

                                ขาดทุน/(กำไร)ที่ยังไม่รับรู้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสุทธิ   68          6           (119)

                                กระแสเงินสดก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                8,692       4,368       4,755

                                                                                                                

                                การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                                                     

                                สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                     

                                ลูกหนี้การค้า                                               (1,162)     (540)       (287)

                                ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                     0           37          1

                                สินค้าคงเหลือ                                              (5,671)     (2,345)     (5,489)

                                ภาษีขอคืน                                                 (363)       318         (1,024)

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         (415)       (72)        360

                                ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี                          353         222         (331)

                                สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       8           52          25

                                                                                                                

                                หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                       

                                เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                                    748         1,419       (355)

                                เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                    2,177       2,669       (2,979)

                                สำรองเงินเพื่อผลประโยชน์พนักงาน                              157         217         176

                                หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                         (3)         (27)        (10)

  เงินสด (ใช้ไป) / รับจาก                                                                  4,521       6,318       (5,158)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                

                                ดอกเบี้ยจ่าย                                               (579)       (477)       (981)

                                ภาษีเงินได้จ่าย                                             (3)         (22)        (8)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                               3,939       5,819       (6,147)
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                
  ----------------------------- ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ---------------------------- ---------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                              ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                              ธันวาคม                  

                                                                              2552        2553        2554

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                              

                               เงินสดรับสุทธิจากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   194         0           0

                               เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 (2,915)     (4,554)     (3,989)

                               เงินปันผลรับ                                      14          17          22

                               ดอกเบี้ยรับ                                       10          13          9

                               เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์              17          67          131
                               และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                       

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                     (2,680)     (4,457)     (3,827)
  กิจกรรมลงทุน                                                                                          

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                           

                               เงินสดรับสุทธิจากการเพิ่มทุน                          0           0           0

                               เงินสดรับ (จ่ายคืน) สุทธิจากเงินกู้ยืม                   (150)       (13,115)    10,506

                               เงินสดรับ (จ่ายคืน)                                241         (227)       162
                               สุทธิจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                   

                               เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่มเติม                  0           13,000      84

                               เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัท                     (865)       (865)       (1,384)

                               เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                      (1)         (1)         (1)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                     (775)       (1,208)     9,367
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  484         154         (607)
  และเงินเบิกเกินบัญชีเพิ่มขึ้น /(ลดลง)                                                                        
  สุทธิ                                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  636         1,120       1,274
  และเงินเบิกเกินบัญชีต้นปี                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                  1,120       1,274       667
  และเงินเบิกเกินบัญชีปลายปี                                                                                
  ---------------------------- ---------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  11.1.4 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- ------- ---------- -------- --------- --
                                                                                                                                หน่วย    ปีสิ้นสุดวันที่                      
                                                                                                                                        31 ธันวาคม                     

                                                                                                                                        2552       2553     2554      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                                                                                   

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า     0.8        1.2      1.0       

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า     0.2        0.3      0.2       

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ⁽¹⁾          เท่า     0.1        0.2      (0.2)     

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า     38.8       35.5     38.6      

                                                                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน      9.3        10.1     9.3       

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า     9.8        8.8      8.5       

                                                                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน      36.9       40.8     42.5      

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า               เท่า     21.8       16.4     18.3      

                                                                                         ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน      16.5       21.9     19.7      

                                                                                         Cash Cycle                             วัน      29.7       29.0     32.1      

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตรากำไรขั้นต้น                           ร้อยละ   6.8        3.8      3.8       

                                                                                         อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ⁽²⁾             ร้อยละ   3.9        1.2      1.2       

                                                                                         อัตรากำไรอื่น ⁽³⁾ ⁽⁴⁾                     ร้อยละ   0.0        0.0      0.0       

                                                                                         อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร ⁽¹⁾ ⁽²⁾        ร้อยละ   70.5       293.1    (158.5)   

                                                                                         อัตราส่วนกำไรสุทธิ ⁽³⁾                     ร้อยละ   2.7        0.9      0.5       

                                                                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      ร้อยละ   20.0       6.7      3.7       

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)                                                                                                                

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  ร้อยละ   7.6        2.6      1.3       

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ⁽⁵⁾          ร้อยละ   23.2       12.3     6.8       

                                                                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์ ⁽³⁾                เท่า     2.8        2.8      2.9       

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า     1.6        1.7      2.0       

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   เท่า     1.2        1.1      1.6       

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า     11.6       18.1     (4.2)     

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash    เท่า     1.0        0.3      1.2       
                                                                                         basis)⁽¹⁾ ⁽⁶⁾ ⁽⁷⁾                                                            

                                                                                         อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ ⁽⁸⁾         ร้อยละ   0.2        0.5      1.5       

  (1) กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                    

  (2) กำไรจากการดำเนินงานคำนวนจากกำไรขั้นต้นหักด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และค่าตอบแทนผู้บริหาร                                                                               

  (3) รายได้รวมไม่รวมถึงรายได้อื่นที่มิได้เกิดจากการดำเนินงาน                                                                                                                     

  (4) รายได้อื่นคำนวนโดยไม่นับรวมรายได้อื่นที่มิได้มาจากการดำเนินงาน                                                                                                               

  (5) สินทรัพย์ถาวรคำนวนจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ                                                                                                                         

  (6)                                                                                                                                                                 
  ภาระผูกพันจากการชำระหนี้คำนวนโดยไม่หักส่วนที่มาจากการจัดหาเงินกู้ใหม่และการเพิ่มทุนใหม่เพื่อทดแทนเงินกู้เดิม                                                                                
  จึงทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลงอย่างมากในปี 2553                                                                                                              

  (7) ภาระผูกพันจากการชำระหนี้รวมรายการดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                          

                                                                                                                                                                      
  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- ------- ---------- -------- --------- --

  11.1.5 ผลการดำเนินงานในปี 2554

ธุรกิจการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและปิโตรเคมี

ในการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีนั้น บริษัทฯ
ใช้หลักเศรษฐศาสตร์การกลั่นและความต้องการของตลาดมากำหนดระดับการผลิต บริษัทฯ
ดำเนินธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีอย่างครบวงจร ทำให้บริษัทฯ
ได้รับประโยชน์จากความสามารถในการปรับปริมาณและสัดส่วนการผลิตให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
และเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง
ตลอดจนสามารถบริหารค่าใช้จ่ายในการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ในปี 2554 บริษัทฯ มีปริมาณน้ำมันดิบและวัตถุดิบที่นำเข้ากลั่นโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 108,000
บาร์เรลต่อวัน ซึ่งต่ำกว่ากำลังการผลิตของโรงกลั่น
สืบเนื่องมาจากการหยุดดำเนินการกลั่นตามแผนในช่วงปลายปี 2554 โดยค่าการกลั่นในปี 2554
ก็ยังคงไม่สูงเนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นจากวิกฤติประเทศลิเบีย
ตลอดจนผลกระทบจากการควบคุมราคาจำหน่ายก๊าซปิโตรเลียมเหลวโดยรัฐบาล
ถึงแม้ว่าราคาก๊าซปิโตรเลียมเหลวจะปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2553 ก็ตาม
แต่ราคาควบคุมยังต่ำกว่าราคาตลาดในต่างประเทศอยู่มาก

ในปี 2553 คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมัน
ซึ่งการดำเนินงานก่อสร้างเสร็จสำเร็จตามตารางเวลาและงบประมาณตามแผนที่ตั้งเอาไว้
ตรงตามมาตรฐานและก่อนเวลาที่รัฐบาลกำหนดภายในวันที่ 1 มกราคม 2555

ในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมี บริษัทฯ ผลิตพาราไซลีนรวมทั้งสิ้น 315,000 ตันในปี 2554 ซึ่งเท่ากับ
ปี 2553 รายได้จากการขายพาราไซลีนในปี 2554 เพิ่มขึ้นมากกว่าราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น
ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของพาราไซลีนเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา ทั้งนี้ บริษัทฯ
ยังคงปรับระดับการผลิตพาราไซลีนตามหลักเศรษฐศาสตร์การกลั่นเพื่อให้ได้รับประโยชน์รวมสูงสุด
ซึ่งสอดคล้องกับกลยุทธ์ของบริษัทฯ
ในการสร้างผลกำไรให้ได้สูงสุดโดยอาศัยการดำเนินธุรกิจแบบครบวงจร

การรักษาส่วนต่างของผลิตภัณฑ์ในแต่ละชนิดก็ยังเป็นสิ่งที่ท้าทายในปี 2554
และเพื่อลดผลกระทบดังกล่าว บริษัทฯ จึงยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มผลกำไร
ด้วยการเพิ่มผลิตผลของผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงให้มากขึ้น และลดต้นทุนวัตถุดิบลง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้น้ำมันดิบที่กลั่นยากซึ่งมีราคาถูกกว่า และการใช้เทคโนโลยีต่างๆ
มาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต
ตลอดจนการปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการผลิต ภายใต้โปรแกรม “Self-help”
ซึ่งบริษัทฯ ได้ประโยชน์จากการเป็นบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ดังนี้

-   น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่กลั่นยาก: บริษัทฯ
    เลือกใช้น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่กลั่นยากซึ่งมีราคาถูกกว่าวัตถุดิบทั่วไปในตลาด
    เพราะต้องใช้กระบวนการกลั่นที่ยากกว่าวัตถุดิบทั่วไป อีกทั้งยังกลั่นน้ำมันดิบจากแหล่งใหม่ๆ
    ที่มีราคาถูก และมีผู้ซื้อไม่มากนักเนื่องจากยังมีความไม่แน่ใจในคุณสมบัติของน้ำมันดิบ
    ปริมาณของวัตถุดิบดังกล่าวคิดเป็นประมาณร้อยละ 26
    ของปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นทั้งหมดในปี 2554 โดยบริษัทฯ
    ได้รับการสนับสนุนในการจัดหาวัตถุดิบดังกล่าวจากเครือข่ายการกลั่นและการจัดหาน้ำมันดิบของเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก

-   เทคโนโลยีเฉพาะของเอ็กซอนโมบิล: บริษัทฯ
    ใช้เทคโนโลยีล่าสุดหลายอย่างของเอ็กซอนโมบิลในโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมัน รวมถึง
    สแกนไฟเนอร์ (SCANfiner) เพื่อลดปริมาณกำมะถันในน้ำมันเบนซิน
    และผนังที่ใช้แยกหอกลั่นเป็นห้องๆ (Divided Wall Column)
    เพื่อประหยัดพลังงานสำหรับหอกลั่นแยกสารเบนซีน (Benzene Heart-cut unit)
    อีกทั้งบริษัทฯ ยังใช้เทคโนโลยีในการบริหารจัดการโมเลกุลของน้ำมันดิบ (Molecule
    Management Technology) อันทันสมัยและมีลักษณะพิเศษเฉพาะตัวของเอ็กซอนโมบิล
    ซึ่งทำให้สามารถวิเคราะห์ลักษณะและคุณสมบัติของวัตถุดิบแต่ละชนิด
    แล้วนำไปประเมินผลการผลิตได้ในทันทีที่วัตถุดิบถูกป้อนเข้ากระบวนการกลั่น ทำให้บริษัทฯ
    สามารถจัดหาและเลือกสรรน้ำมันดิบในราคาที่เหมาะสมซึ่งมีคุณสมบัติที่จะได้นำไปผลิตเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงต่างๆ
    ได้ นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้นำเทคโนโลยีการป้อนวัตถุดิบ (Feed Injection Technology)
    ของเอ็กซอนโมบิล มาช่วยเพิ่มความสามารถของหน่วยเปลี่ยนสภาพโมเลกุล (Cracking
    unit) ในการแปลงสภาพผลิตภัณฑ์น้ำมันชนิดหนักให้เป็นผลิตภัณฑ์น้ำมันที่มีมูลค่าสูงขึ้น
    รวมทั้งเป็นวัตถุดิบสำหรับโรงงานอะโรเมติกส์

-   โครงการปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานภายใต้โปรแกรม “Self-Help”: บริษัทฯ
    สืบสานโครงการดังกล่าว
    และนำความรู้ที่ได้จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลมาปรับปรุงวิธีการปฏิบัติงานของบริษัทฯ
    อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับการใช้วัตถุดิบที่หลากหลาย
    กระบวนการจัดการน้ำมันดิบที่คิดค้นขึ้นใหม่ การยกระดับคุณภาพผลิตภัณฑ์
    การปรับสัดส่วนผลผลิตของผลิตภัณฑ์ และการใช้เทคโนโลยีอันทันสมัย โดยที่ผ่านมา บริษัทฯ
    ประสบความสำเร็จในการนำเทคโนโลยีชั้นสูงในการวัดประสิทธิภาพของเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนซึ่งช่วยลดเวลาการตรวจสอบและการซ่อมบำรุง
    รวมถึงการคิดค้นนำวิธีการใหม่ๆ มาใช้ในการบริหารจัดการการใช้พลังงานไอน้ำ
    เช่นการปรับปรุงเทคโนโลยีในการกำจัดน้ำและกันไอน้ำรั่วไหล
    อันเป็นผลทำให้การใช้พลังงานเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและเกิดประโยชน์สูงสุด

ในเรื่องคลังจ่ายน้ำมัน บริษัทฯ ยังคงพัฒนา และปรับปรุงวิธีการบริหารจัดการภายในคลังน้ำมัน
เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของการปฏิบัติงาน และลดค่าใช้จ่าย
รวมถึงการนำถังน้ำมันที่ไม่ได้ใช้มาปรับใช้สำหรับน้ำมันเบนซิน 91 ชนิดต่างๆ
เพิ่มเติมในคลังน้ำมันลำปาง
และการปรับเปลี่ยนการเติมน้ำมันหลังถังแทนการเติมใต้ถังรถบรรทุกน้ำมันที่คลังน้ำมันศรีราชา
ซึ่งช่วยประหยัดเวลาและกักเก็บไอน้ำมันได้ดียิ่งขึ้น

ธุรกิจการตลาด

บริษัทฯ จำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันปิโตรเลียมผ่านช่องทางการจำหน่ายต่างๆ ทั้งการค้าปลีก
พาณิชยกรรม และการส่งออก โดยคำนึงถึงมูลค่ารวมสูงสุดที่จะได้รับ

สถานีบริการน้ำมันเอสโซ่ถือเป็นช่องทางการจำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันเชื้อเพลิงของบริษัทฯ ที่มั่นคง
โดยอาศัยข้อได้เปรียบทางด้านการจัดส่ง ตลอดจนปฏิบัติการด้านต่างๆ
ช่วยให้ธุรกิจปิโตรเลียมของบริษัทฯ
สามารถดำรงอยู่ได้อย่างเข้มแข็งในสภาวะที่อุตสาหกรรมมีความผันผวนและการแข่งขันสูง สำหรับปี
2554 บริษัทฯ มียอดจำหน่ายของธุรกิจค้าปลีกร้อยละ 42 ของยอดจำหน่ายรวม มีสถานีบริการน้ำมัน
ณ สิ้นปีจำนวน 524 แห่ง โดยมียอดจำหน่ายภายในประเทศเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 16 *
และคงตำแหน่งเป็นอันดับ 2 ของธุรกิจค้าปลีกในประเทศ

บริษัทฯ
มุ่งเพิ่มผลกำไรและพัฒนาคุณภาพของสถานีบริการน้ำมันภายใต้แนวคิดการลงทุนอย่างคุ้มค่าอยู่อย่างต่อเนื่อง
และการที่บริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการเพิ่มยอดขาย
เป็นผลเนื่องมาจากความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ที่มีมากเพียงพอและตรงกับความต้องการของลูกค้า
การปรับปรุงอุปกรณ์และรูปลักษณ์ผ่านโครงการปรับปรุงภาพลักษณ์ของสถานีบริการน้ำมันที่บริษัทฯ
ได้เลือกสรรไว้ โดยได้ปรับปรุงทั้งหมด 48 สถานีบริการในปี 2554
อีกทั้งความมีประสิทธิภาพของแผนงานส่งเสริมการขาย ตลอดจนการปรับปรุงลานให้บริการเติมน้ำมัน
บริเวณโดยรอบ และห้องน้ำในสถานีบริการอีกหลายแห่งทั่วประเทศ

นอกเหนือจากรายได้หลักจากการจำหน่ายน้ำมันของสถานีบริการน้ำมันแล้ว บริษัทฯ
ยังมุ่งสร้างรายได้เสริมอื่นๆ เช่น รายได้จากร้านสะดวกซื้อ “ไทเกอร์มาร์ท”
และบริการเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่อง
โดยมีการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายเป็นประจำทุกเดือนเพื่อเพิ่มทางเลือกและอำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า
นอกจากนั้น บริษัทฯ ยังให้ความสำคัญและหาโอกาสร่วมมือกับพันธมิตรทางธุรกิจ เช่น ร้านเทสโก้
โลตัส เอ็กซ์เพรส (Tesco Lotus Express) ศูนย์บริการซ่อมรถบี-ควิก (B-Quik)
ศูนย์บริการล้างรถวิซาร์ด (Wizard Car Wash) และร้านกาแฟราบิก้า (Rabika Coffee)
เพื่อเสริมกำไรให้กับสถานีบริการน้ำมัน
อีกทั้งยังเป็นการเพิ่มพูนคุณภาพการบริการและความพึงพอใจให้แก่ลูกค้าด้วย

บริษัทฯ มุ่งมั่นสร้างความเป็นเลิศในการปฏิบัติงาน
โดยในช่วงภาวะวิกฤติการณ์น้ำท่วมที่เกิดขึ้นในหลายพื้นที่ทั่วประเทศไทย บริษัทฯ
ยังคงรักษามาตรฐานด้านความปลอดภัยที่ดีเยี่ยมในการปฏิบัติงานทั้งของสถานีบริการน้ำมันและบุคลากร
จัดการแก้ไขปัญหาต่างๆ ได้ทันเหตุการณ์ และสามารถเปิดให้บริการได้อย่างรวดเร็ว

ทางด้านธุรกิจพาณิชยกรรม ซึ่งประกอบด้วยการจำหน่ายใน 3 ภาคธุรกิจ ได้แก่ ภาคอุตสาหกรรม
การบิน และการเดินเรือ มียอดจำหน่ายในปี 2554 ร้อยละ 45 ของยอดจำหน่ายรวม บริษัทฯ
มุ่งพัฒนาปรับปรุงประสิทธิภาพของเครือข่ายการจำหน่ายอย่างต่อเนื่อง
และมีความยืดหยุ่นในการปรับแผนการขายประสานระหว่างทุกภาคส่วนธุรกิจของบริษัทฯ
ตามสภาพการเปลี่ยนแปลงของตลาดและการผลิต
นอกเหนือจากโครงการส่งเสริมความเป็นมืออาชีพของพนักงานการตลาด
และการวางแผนการขายโดยใช้ราคาเป็นเครื่องมือในการบริหารสัดส่วนยอดขายของผลิตภัณฑ์แต่ละชนิดให้ได้มูลค่ารวมสูงสุดแล้ว
บริษัทฯ ยังได้นำเครื่องมือทางการตลาดอื่นๆ มาช่วยวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้า
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้น นอกจากนี้
บริษัทฯ ยังมุ่งรักษาความมีวินัยในการให้สินเชื่อและบริหารจัดการสินเชื่ออย่างเหมาะสม
โดยแม้ว่าสภาวะการตลาดจะมีการแข่งขันสูงและสภาพทางเศรษฐกิจจะทำให้การประกอบธุรกิจเป็นไปด้วยความยากลำบาก
แต่บริษัทฯ ก็สามารถลดระดับหนี้เสียและหนี้ที่เกินกำหนดชำระลงได้

สำหรับยอดจำหน่ายที่เหลืออีกร้อยละ 13 ของยอดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม
เป็นการส่งออกไปยังภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเป็นส่วนมาก

ปี 2554 ยังคงเป็นปีที่โดดเด่นสำหรับธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น
ด้วยการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายและการตลาดรูปแบบใหม่ๆ
ซึ่งทำให้ยอดจำหน่ายน้ำมันหล่อลื่นโมบิล 1 (Mobil 1)
ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หล่อลื่นสังเคราะห์ชั้นนำของโลกสูงเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังประสบความสำเร็จในการขยาย “โมบิล 1 เซ็นเตอร์”
เพื่อให้บริการเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่องที่มีมาตรฐานสูง ถึง 160 แห่ง โดยเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 60
แห่ง ส่วนผลิตภัณฑ์หล่อลื่นอื่นๆ จะจำหน่ายโดยตรงไปยังลูกค้ารายใหญ่ เช่น โตโยต้า พอร์ช
แคตเตอร์พิลล่าร์ และ บี-ควิก

สำหรับธุรกิจผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ซึ่งประกอบด้วยพาราไซลีนและเบนซีนเป็นหลัก บริษัทฯ
มีการจำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ภายในประเทศมากกว่าร้อยละ 89 ส่วนเคมีภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งได้แก่
สารทำละลาย (solvent) และพลาสติกไซเซอร์ (plasticizer) นั้น บริษัทฯ
จำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ภายในประเทศทั้งหมด

* ที่มา: กรมธุรกิจพลังงาน

ความปลอดภัยและการควบคุมคุณภาพ

บริษัทฯ ได้ปลูกฝังให้ความปลอดภัยเป็นส่วนหนึ่งของวัฒนธรรมองค์กรในทุกระดับงาน บริษัทฯ
นำระบบบริหารการปฏิบัติงานให้มีความปลอดภัย (Operations Integrity Management
System) มาใช้เพื่อให้การปฏิบัติงานและพนักงานโดยรวมมีความปลอดภัย
ในส่วนของความปลอดภัยส่วนบุคคลนั้น บริษัทฯใช้ระบบการป้องกันความสูญเสียในการปฏิบัติงาน
(Loss Prevention System) ซึ่งเป็นแนวทางที่เน้นในเรื่องพฤติกรรม
ตลอดจนการเสริมสร้างความปลอดภัยในสถานที่ การใช้เครื่องมืออุปกรณ์ และ
ความสามารถของพนักงาน ถึงแม้ว่า แนวทางต่างๆที่บริษัทฯ ใช้สำหรับความปลอดภัย
และอาชีวอนามัยจะให้ผลลัพธ์ที่ดี แต่บริษัทฯ
ยังคงมุ่งมั่นที่จะพัฒนาปรับปรุงเพื่อทำให้สถานปฏิบัติงานนอกอาคารทุกแห่งของบริษัทฯ
ปลอดจากอุบัติเหตุ และมีสภาพแวดล้อมในการทำงานที่ไม่มีใครได้รับบาดเจ็บ (Nobody Gets
Hurt) อันเป็นเป้าหมายร่วมกันของทุกคน

หนึ่งในปัจจัยสู่ความสำเร็จเพื่อบรรลุเป้าหมายดังกล่าว
คือการส่งเสริมให้พนักงานทุกคนสามารถทักท้วงขึ้นได้หากพบเห็นพฤติกรรมเสี่ยงผ่านทางโปรแกรม
“เพื่อนช่วยเพื่อน”
โดยพนักงานจะเข้าไปชี้แนะเพื่อนพนักงานคนอื่นเมื่อพบเห็นว่าเพื่อนพนักงานอาจไม่มีความปลอดภัยระหว่างการทำงาน
และพนักงานก็จะยอมรับข้อแนะนำของเพื่อนพนักงานเพื่อให้การทำงานปลอดภัย
ทั้งนี้เหตุการณ์นั้นอาจเกิดขึ้นในสำนักงานทำงาน (เช่น
ขอให้เพื่อนพนักงานที่ยกของทั้งสองมือหยุดเดินลงบันได) หรือ ในสถานที่กลางแจ้ง (เช่น
รถยกที่เสียสมดุล ) ไม่ว่าจะเป็นกรณีใดก็ตาม บริษัทฯ
ก็จะมั่นใจได้ว่าพนักงานได้เอาใจใส่ดูแลความปลอดภัยของตนเองและเพื่อนร่วมงาน

บริษัทฯ มีระบบการควบคุมคุณภาพของผลิตภัณฑ์อย่างเข้มงวดทุกขั้นตอน
นับตั้งแต่กระบวนการผลิตที่โรงกลั่นจนถึงผู้บริโภค ทุกๆ
เที่ยวของผลิตภัณฑ์ที่ถูกลำเลียงออกจากโรงกลั่น
มีการตรวจรับรองคุณภาพว่าเป็นไปตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนด
และมีการติดตามตรวจสอบคุณภาพอย่างใกล้ชิดของผลิตภัณฑ์ว่ายังคงเกณฑ์มาตรฐาน
และยังมีทีมตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์เคลื่อนที่ซึ่งจะหมุนเวียนดูแลและตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์หมุนเวียนตามสถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ
เพื่อให้มั่นใจว่าผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ จำหน่ายให้แก่ผู้บริโภค
มีคุณภาพตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดเหมือนกันทั่วประเทศ

ความใส่ใจสิ่งแวดล้อม

บริษัทฯ มีการทบทวนอย่างสม่ำเสมอ เพื่อให้มั่นใจว่าการดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นไปตามกฏหมาย
ข้อบังคับ มาตรฐาน ตลอดจนนโยบายของบริษัทฯ ที่เกี่ยวกับสิ่งแวดล้อม บริษัทฯ
มีการกำหนดวิธีการและมาตรการหลายประการเพื่อควบคุมมลพิษและบริหารจัดการผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมอันเนื่องมาจากการปล่อยของเสีย
โดยบริษัทฯ
ได้นำเทคโนโลยีอันทันสมัยของเอ็กซอนโมบิลมาประยุกต์เพื่อประหยัดการใช้ทรัพยากรและลดการปล่อยของเสียในโรงกลั่นน้ำมันของบริษัท
ฯ ดังตัวอย่างต่อไปนี้

-   เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซ 3 เครื่อง ได้ถูกออกแบบให้ปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์
    และก๊าซไนโตรเจนในระดับที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับเครื่องกำเนิดไฟฟ้าแบบดั้งเดิม

-   หน่วยผลิตน้ำจืดจากน้ำทะเล และหน่วยกรองน้ำระบบการกรองแบบดูดซึมย้อนกลับ
    สามารถกรองเอาน้ำจืดที่ใช้แล้วนำกลับมาใช้ใหม่
    ซึ่งช่วยลดปริมาณการใช้ทรัพยากรน้ำจากธรรมชาติลง

-   ระบบการจัดการพลังงาน (Global Energy Management System)
    ช่วยให้ใช้พลังงานของบริษัทฯ อย่างมีประสิทธิภาพ
    และช่วยประเมินหาส่วนที่สามารถปรับปรุงการใช้พลังงานให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

บริษัทฯ ได้ติดตั้งและใช้หน่วยควบคุมไอระเหยน้ำมัน (Vapor Recovery Unit) ณ คลังจ่ายน้ำมัน
เพื่อช่วยป้องกันไอระเหยของน้ำมันที่จะออกสู่บรรยากาศ และนำกลับมาแปรสภาพเป็นน้ำมันสำเร็จรูป

ธุรกรรมการเงิน

บริษัทฯ มีแหล่งเงินทุนหลายทาง และมีสภาพคล่องทางการเงินที่มั่นคง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีวงเงินสินเชื่อแบบไม่ผูกพันกับสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศ
รวมทั้งบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ซึ่งยังไม่ได้เบิกใช้เป็นจำนวนทั้งสิ้น 69 พันล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทฯ ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)
สำหรับโครงการเสนอขายตั๋วแลกเงินระยะสั้นอายุ 2 ปีครั้งใหม่ในวงเงินเดิมที่ 12 พันล้านบาท
ต่อนักลงทุนประเภทสถาบัน นักลงทุนรายใหญ่ และประชาชนทั่วไป
หลังจากการอนุมัติครั้งก่อนได้หมดอายุไปเมื่อเดือนพฤศจิกายน ปี 2554
โดยโครงการนี้ได้รับการจัดอันดับเครดิตจากบริษัทฟิทช์เรตติ้งในอันดับ F-1 (Tha)
และอันดับเครดิตองค์กร A+ จากบริษัททริสเรตติ้ง จำกัด

บริษัทฯ ได้รี-ไฟแนนซ์เงินกู้ระยะยาว 5 พันล้านบาท ซึ่งมีกำหนดชำระคืนในปี 2556 โดยบริษัทฯ
ได้ออกตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดจำนวนเดียวกันซึ่งมีกำหนดชำระคืนในปี 2557

บุคลากรคุณภาพ

บริษัทฯ เชื่อว่าบุคลากรที่มีความสามารถ และทุ่มเทในการทำงานเป็นองค์ประกอบหลักที่นำบริษัทฯ
ไปสู่ความสำเร็จ ระบบการพัฒนาบุคลากรของบริษัทฯ เป็นระบบที่เชื่อมโยงการประเมินผลงาน
การให้ผลตอบแทน และการพัฒนาบุคคลไว้ในระบบเดียวกัน
ทั้งนี้เพื่อให้แน่ใจว่าพนักงานที่มีความสามารถ ทำงานอย่างทุ่มเทและพร้อมที่จะได้รับการสนับสนุน
จะได้รับการพัฒนาศักยภาพอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมุ่งมั่นที่จะคงไว้ซึ่งความหลากหลายของบุคลากร และเสริมสร้างบรรยากาศที่เอื้อต่อการทำงาน
โดยเปิดโอกาสให้พนักงานสามารถขอรับคำปรึกษาและแสดงความคิดเห็นได้โดยเสรี
เพื่อสร้างความไว้วางใจ และแสดงถึงการปฏิบัติต่อทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน

บริษัทฯ พิถีพิถันในการคัดเลือกคนที่มีความรู้ความสามารถเข้ามาทำงาน
และมุ่งมั่นในการพัฒนาบุคลากรโดยการมอบหมายงานเพื่อพัฒนาการเรียนรู้จากประสบการณ์การทำงาน
และให้พนักงานได้รับการฝึกอบรมเพื่อการเรียนรู้อย่างมีเป้าหมาย บริษัทฯ
ถือเป็นความรับผิดชอบร่วมกันกับพนักงานในการที่จะต้องทบทวนแผนความก้าวหน้าในงานอาชีพของพนักงานอย่างสม่ำเสมอ
บริษัทฯ
มีเป้าหมายที่จะพัฒนาให้พนักงานมีศักยภาพของความเป็นมืออาชีพและความเป็นผู้นำสูงสุดในอุตสาหกรรม
ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้รับประโยชน์จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก
ในการส่งพนักงานเข้าร่วมการฝึกอบรมด้านต่างๆ รวมถึงการคัดเลือกพนักงานบางคน
ให้มีโอกาสไปทำงานกับบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิลในต่างประเทศ
เพื่อเพิ่มพูนประสบการณ์และทักษะในการทำงาน นอกจากนี้ บริษัทฯ
ยังมีสวัสดิการให้การสนับสนุนพนักงานที่ต้องการศึกษาต่ออีกด้วย

บริษัทฯ ให้ความสำคัญกับการพัฒนาบุคลากรเป็นอย่างมาก
และมีกระบวนการและระบบการพัฒนาบุคลากรที่สอดคล้องกับเป้าหมายเพื่อให้พนักงานทำงานกับบริษัทฯในระยะยาว
โดยมีการเลื่อนตำแหน่งจากบุคคลภายใน
และกำหนดให้ผู้จัดการและผู้บังคับบัญชามีหน้าที่รับผิดชอบในการเสริมสร้างบรรยากาศการทำงานที่เอื้อต่อการพัฒนาคุณภาพและความเป็นมืออาชีพของพนักงานอย่างต่อเนื่อง
นับเป็นวัฒนธรรมองค์กรที่ทำให้วางใจได้ว่า ผลงานของพนักงานแต่ละคนและของทีม
จะเป็นที่รับรู้และได้รับผลตอบแทนอย่างเหมาะสม

11.1.6 คำอธิบายและวิเคราะห์งบการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลประกอบการตามงบการเงินรวมสำหรับปี 2554

+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| งบกำไร-ขาดทุน                     |   | 2554          | 2553         |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| รายได้จากการขาย                   |   | 205,710       | 179,305      |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรจากการขาย                    |   | 3,260         | 2,148        |
|                                  |   |               |              |
|   ธุรกิจการกลั่นน้ำมันและจัดจำหน่ายน้ำมัน  |   | 2,275         | 2,200        |
|                                  |   |               |              |
|   ธุรกิจปิโตรเคมี                    |   | 985           | (52)         |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ย ภาษี            |   | 4,557         | 4,170        |
| และค่าเสื่อมราคาและค่าตัด จำหน่าย      |   |               |              |
| (EBITDA)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| ต้นทุนทางการเงิน-สุทธิ                |   | (753)         | (366)        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| ภาษีเงินได้                         |   | (1,997)       | (567)        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรสำหรับปี                       |   | 941           | 1,654        |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับปรุง* (บาทต่อหุ้น)        |   | 0.3           | 0.5          |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญ ณ ปัจจุบัน      |   |               |              |
| 3,461 ล้านหุ้น                      |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+

บริษัทฯ มีรายได้จากการขายในปี 2554 เพิ่มขึ้นร้อยละ 15 จากปี 2553
เป็นผลมาจากราคาผลิตภัณฑ์โดยรวมเฉลี่ยเพิ่มขึ้น แม้ว่าปริมาณขายผลิตภัณฑ์ลดลง บริษัทฯ
มีกำไรจากการขายเป็นจำนวน 3,260 ล้านบาท ในปี 2554 เพิ่มขึ้นจาก 2,148 ล้านบาท ในปี
2553 เนื่องมาจากผลกำไรจากสต๊อกน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ค่าการกลั่นของอุตสาหกรรมปรับตัวดีขึ้น
และส่วนต่างราคาพาราไซลีนที่เพิ่มขึ้น
แม้ว่าจะมีผลกระทบจากการหยุดดำเนินการกลั่นเพื่อการซ่อมบำรุงตามแผนในครึ่งปีหลัง ปี 2554
ค่าการกลั่นโดยรวมอยู่ที่ 5.0 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นจากที่ 3.7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี
2553 ในขณะเดียวกันสภาวะอุตสาหกรรมพาราไซลีนที่ดีขึ้น
ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของพาราไซลีนเพิ่มขึ้นเป็น 167 ดอลลาร์ต่อตันจากที่ 56 ดอลลาร์ต่อตันในปี
2553 อนึ่ง บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารลดลง 46 ล้านบาทในปี 2554

กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) มีจำนวน
4,557 ล้านบาท เทียบกับ 4,170 ล้านบาทในปี 2553

บริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินในปี 2554 เพิ่มขึ้นจำนวน 387 ล้านบาท จากปี 2553
โดยเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยและเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ในปี 2554 มีจำนวน 1,997 ล้านบาท
โดยรวมค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้สุทธิจำนวน 1,202 ล้านบาท
จากการวัดมูลค่าใหม่ทางบัญชีสินทรัพย์และหนี้สินจากภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีที่เกี่ยวข้อง
ซึ่งเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีเงินได้ที่ประกาศเป็นกฎหมาย
โดยเปลื่ยนอัตราภาษีเงินได้เดิมร้อยละ 30 เป็นร้อยละ 23 สำหรับปี 2555 และเปลี่ยนเป็นร้อยละ
20 สำหรับปี 2556 เป็นต้นไป

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 941 ล้านบาท (กำไร 0.3 บาทต่อหุ้น) เปรียบเทียบกับกำไรสุทธิ 1,654
ล้านบาท (กำไร 0.5 บาทต่อหุ้น) ในปี 2553

+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| ราคาน้ำมันดิบดูไบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม   | ป |                |              |
| (ดอลลาร์/บาร์เรล)                  | ัจ |                |              |
|                                  | จ |                |              |
| []                               | ัย |                |              |
|                                  | ท |                |              |
| ที่มา: สำนักข่าวรอยเตอร์              | ี่ส |                |              |
|                                  | ่ง |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | ่อ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ุท |                |              |
|                                  | ธ |                |              |
|                                  | ิใ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ปี |                |              |
|                                  | 2 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 4 |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | [ |                |              |
|                                  | ] |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและค่าการกลั่นในปี | ป |                |              |
| 2554                             | ัจ |                |              |
|                                  | จ |                |              |
|                                  | ัย |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ัก |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | ่อ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ี่ย |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ุท |                |              |
|                                  | ธิ |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | ปี |                |              |
|                                  | 2 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 4 |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ปี |                |              |
|                                  | 2 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 5 |                |              |
|                                  | 3 |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| -   ราคาผลิตภัณฑ์ในปี 2554           | - |                |              |
|     ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นส             |   |                |              |
| ัดส่วนที่มากกว่าราคาน้ำมันดิบในช่วงเดียวกัน |   |                |              |
|     เป                           |   |                |              |
| ็นผลให้ค่าการกลั่นอุตสาหกรรมโดยรวมสูงขึ้น | ค |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
| -   ราคาน้ำมันดิบและราคาผลิตภัณฑ์ในปี   | ก |                |              |
|     2554 เพิ่มขึ้นสูงกว่าราคาที่เพิ่มในปี   | า |                |              |
|     2553 ส่งผลให้กำไรจากสต็อกน้ำมัน   | ร |                |              |
|     และค่าการกลั่นดีขึ้น               | ก |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ั่น |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ่ว |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ซ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ีน |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ี่ด |                |              |
|                                  | ีข |                |              |
|                                  | ึ้น |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | ถ |                |              |
|                                  | ึง |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | จ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | ็อ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ้ำ |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | ัน |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ี่เ |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | ิ่ม |                |              |
|                                  | ข |                |              |
|                                  | ึ้น |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | - |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | จ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | ุด |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ิต |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | ื่อ |                |              |
|                                  | ซ |                |              |
|                                  | ่อ |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ุง |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ต |                |              |
|                                  | ่อ |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ช |                |              |
|                                  | ื่อ |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | ข |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | โ |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ับ |                |              |
|                                  | ป |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ุง |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ุณ |                |              |
|                                  | ภ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ้ำ |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | ัน |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ส |                |              |
|                                  | ่ง |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ้ป |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ิม |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ณ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ั่น |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ด |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | ช |                |              |
|                                  | ้จ |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ซ |                |              |
|                                  | ่อ |                |              |
|                                  | ม |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | ำ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ุง |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | ช |                |              |
|                                  | ้จ |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ื่น |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ๆ |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ี่ย |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ับ |                |              |
|                                  | โ |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ด |                |              |
|                                  | ัง |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | ิ่ม |                |              |
|                                  | ข |                |              |
|                                  | ึ้น |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ีก |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | ั้ง |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | ช |                |              |
|                                  | ้จ |                |              |
|                                  | ่า |                |              |
|                                  | ย |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ี่ย |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ับ |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ัง |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ็เ |                |              |
|                                  | พ |                |              |
|                                  | ิ่ม |                |              |
|                                  | ข |                |              |
|                                  | ึ้น |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | น |                |              |
|                                  | ช |                |              |
|                                  | ่ว |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ิ่ม |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ิต |                |              |
|                                  | ใ |                |              |
|                                  | ห |                |              |
|                                  | ม่ |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | แ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ื่น |                |              |
|                                  | ๆ |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | - |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  |   |                |              |
|                                  | ผ |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ะ |                |              |
|                                  | ท |                |              |
|                                  | บ |                |              |
|                                  | ค |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ั้ง |                |              |
|                                  | เ |                |              |
|                                  | ด |                |              |
|                                  | ีย |                |              |
|                                  | ว |                |              |
|                                  | จ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | ก |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | ล |                |              |
|                                  | ด |                |              |
|                                  | อ |                |              |
|                                  | ัต |                |              |
|                                  | ร |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ภ |                |              |
|                                  | า |                |              |
|                                  | ษ |                |              |
|                                  | ีเ |                |              |
|                                  | ง |                |              |
|                                  | ิน |                |              |
|                                  | ไ |                |              |
|                                  | ด้ |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
|                                  |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| งบแสดงฐานะการเงิน                 |   | 2554           | 2553         |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมสินทรัพย์                        |   | 73,844         | 66,758       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมหนี้สิน                          |   | 49,305         | 41,829       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                   |   | 24,539         | 24,929       |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+
|                                  |   |                |              |
+----------------------------------+---+----------------+--------------+

บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 7,086 ล้านบาทในปี 2554 สินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น 5,639
ล้านบาทส่วนใหญ่โดยหลักเนื่องมาจากบริษัทฯ มียอดสินค้าคงเหลือสูงขึ้น
จากการที่น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์มีราคา ณ สิ้นปีสูงขึ้น และยอดภาษีขอคืนที่สูงขึ้น
แม้ว่ามียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงก็ตาม

สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น 1,447 ล้านบาท
เป็นเพราะการลงทุนที่โรงกลั่นในโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมันเป็นจำนวนเงินที่มากกว่าภาษีเงินได้รอตัดบัญชีที่ลดลง
เนื่องจากการตัดจ่ายและการวัดมูลค่าใหม่ตามอัตราภาษีเงินได้ที่ลดลง

บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 7,476 ล้านบาท โดยหลักมาจากยอดเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ยอดเจ้าหนี้การค้าลดลง
ทั้งนี้ปริมาณการซื้อน้ำมันดิบที่ลดลงเนื่องจากโรงกลั่นน้ำมันศรีราชาหยุดดำเนินการกลั่นเพื่อการซ่อมบำรุงตามแผน
ณ สิ้นปี 2554 บริษัทฯ มียอดเงินกู้ยืมรวม 38,467 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2553 ที่จำนวน
27,743 ล้านบาท ในปี 2554 บริษัทฯ มียอดเงินกู้ยืมระยะสั้น 25,383 ล้านบาท
และยอดเงินกู้ยืมระยะยาว 13,084 ล้านบาท สำหรับยอดเงินกู้ยืมระยะสั้นนั้นได้รวมยอดตั๋วแลกเงิน
6,312 ล้านบาท และยอดเงินกู้ยืมระยะสั้นระหว่างกัน 176 ล้านบาทเข้าไว้ด้วย สำหรับปี 2554
บริษัทฯ มีการดำเนินการทางการเงินที่สำคัญคือ การรี-ไฟแนนซ์เงินกู้ระยะยาว 5,000 ล้านบาท
ซึ่งมีกำหนดชำระคืนในปี 2556 โดยบริษัทฯ
ได้ออกตั๋วสัญญาใช้เงินขายลดจำนวนเดียวกันซึ่งมีกำหนดชำระคืนในปี 2557
และได้รับการอนุมัติโครงการตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้นอายุ 2 ปี
ครั้งใหม่จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)
หลังจากการอนุมัติครั้งก่อนได้หมดอายุไปเมื่อเดือนพฤศจิกายน ปี 2554

ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็นจำนวน 390 ล้านบาท เป็นผลมาจากการจ่ายเงินปันผลเพิ่มเติมสำหรับปี
2553 และการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลปี 2554 ทั้งสิ้นจำนวน 1,384 ล้านบาทที่จ่ายในไตรมาส
2 และ 3 ปี 2554 ตามลำดับ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่มากกว่ากำไรสำหรับปี 2554

+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| งบกระแสเงินสด                     |   | 2554          | 2553         |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| (ล้านบาท)                         |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสด(ใช้ไปใน)/                   |   | (5,158)       | 6,318        |
| รับจากกิจกรรมดำเนินงาน              |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| - เงินสดสุทธิ(ใช้ไปใน)/              |   | (6,147)       | 5,820        |
| รับจากกิจกรรมดำเนินงาน              |   |               |              |
|                                  |   |               |              |
| (หักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้)            |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน         |   | (3,827)       | (4,457)      |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสด                            |   | 9,367         | (1,208)      |
| สุทธิได้มาจาก/(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน |   |               |              |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+
| เงินสดสุทธิ(ลดลง)/ เพิ่มขึ้น            |   | (607)         | 154          |
+----------------------------------+---+---------------+--------------+

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 5,158 ล้านบาท บริษัทฯ
ใช้เงินสดสุทธิไปในกิจกรรมลงทุน 3,827 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายลงทุนเบื้องต้นสำหรับโครงการปรับปรุงคุณภาพน้ำมันที่เสร็จภายในปี 2554
ให้ได้มาตรฐานยูโร 4 ตามที่รัฐบาลกำหนด สำหรับเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 9,367
ล้านบาทนั้น รวมถึงการจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวน 1,384 ล้านบาทภายในปี 2554 ดังนั้น ณ วันที่
31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มียอดเงินสดสุทธิลดลงเป็นจำนวน 607 ล้านบาท