12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อยในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา สรุปได้ดังนี้

1.  งบการเงิน

    -   สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ปี 2550

ข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้นต่องบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการของปี 2549
จากขอบเขตการตรวจสอบถูกจำกัดโดยสถานการณ์ตามที่กล่าวไว้ในวรรคก่อน
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ความเห็นของข้าพเจ้ายังคงไว้อย่างเดิม แต่ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
17 บริษัทฯ
ไม่สามารถคงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นให้เป็นไปตามเงื่อนไขในสัญญาการเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิได้
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
เชื่อว่าจะสามารถเจรจาขอผ่อนปรนการผิดเงื่อนไขดังกล่าวกับผู้ถือหุ้นกู้ได้
และหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 31 ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550
บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี
สำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมจากวิธีส่วนได้เสียมาเป็นวิธีราคาทุนในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัท
เพื่อให้เป็นไปตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชีและได้มีการปรับย้อนหลังงบการเงินเฉพาะกิจการ
สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าว
ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบรายการปรับปรุงที่ใช้ในการจัดทำงบการเงินเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2549 ขึ้นใหม่
ข้าพเจ้าเห็นว่ารายการปรับปรุงดังกล่าวมีความเหมาะสมและได้นำไปปรับปรุงงบการเงินเฉพาะกิจการ
ของบริษัทฯ ตามสมควรแล้ว

ปี 2551

ข้าพเจ้าเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ปี 2552

ข้าพเจ้าเห็นว่างบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 และ 2551 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท
แพนเอเซียฟุตแวร์ จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

กลุ่มกิจการมีรายได้จากการขายลดลงจากปีก่อน 1,782.58 ล้านบาท หรือร้อยละ 25.4
ซึ่งเป็นยอดขายต่างประเทศลดลงร้อยละ 31.1 เนื่องจากราคา F.O.B. เฉลี่ยต่อคู่ลดลงจาก
15.32 USD/คู่ เป็น 14.39 USD/คู่ และปริมาณการส่งออกลดลง 2,730,872 คู่
ทำให้มูลค่าจากการส่งออกเมื่อคิดเป็นเงินบาทลดลง 1,558.98 ล้านบาท
ยอดขายในประเทศลดลงร้อยละ 2.0
จากกลุ่มธุรกิจผลิตพื้นรองเท้าและกลุ่มสนับสนุนการผลิตและธุรกิจการตลาดลดลงร้อยละ 1.4 และ
9.8 ส่วนกลุ่มธุรกิจผลิตและส่งออกรองเท้าและกลุ่มธุรกิจผลิตหน้าผ้า เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.6 และ 0.6
ตามลำดับ เฉพาะกิจการรายได้ลดลง 888.27 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นยอดขายต่างประเทศลดลง
954.76 ล้านบาท เนื่องจากปริมาณการส่งออกลดลง 1,507,974 คู่
ทำให้มูลค่าการส่งออกเมื่อคิดเป็นเงิน USD ลดลง 30.16 ล้าน USD
กลุ่มกิจการมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 94.91 ล้านบาท หรือร้อยละ
59.15เนื่องจากกำไรจากการจำหน่ายหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ,
กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 82.24 , 6.60 และ
4.96 ล้านบาทตามลำดับ เฉพาะกิจการมีรายได้อื่นเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 11.77 ล้านบาท หรือร้อยละ
4.7 เนื่องจาก กำไรจากการจำหน่ายหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 82.24 ล้านบาท
ส่วนรายได้ค่าเช่ารับ , ค่าบริการรับ , ค่าที่ปรึกษาทางธุรกิจ , ค่าการจัดการทางธุรกิจ ,
ค่ารับจ้างผลิต และเงินปันผลรับ ลดลง 5.56, 4.06, 5.78, 11.62, 15.06 และ 31.45
ล้านบาท ตามลำดับ

ต้นทุนขายรวมลดลงจากปีก่อนร้อยละ 22.3 ซึ่งเป็นแนวทางเดียวกับสัดส่วนยอดขายที่ลดลง ร้อยละ
25.4 โดยยอดขายที่ลดลงส่วนใหญ่เป็นยอดขายของกลุ่มธุรกิจผลิตและส่งออกรองเท้า ลดลงร้อยละ
29.1 เนื่องจากปริมาณการส่งออกที่ลดลง เฉพาะกิจการต้นทุนขายลดลงร้อยละ 26.5
ซึ่งใกล้เคียงสัดส่วนยอดขายที่ลดลงร้อยละ 25.7

ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 69.40 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายส่งออก
ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 64.76 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายที่ลดลง เฉพาะกิจการ
ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 33.58 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่งออกทั้งจำนวน
และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8.93 ล้านบาท เนื่องจากเงินเดือนและสวัสดิการ
และค่าธรรมเนียม เพิ่มขึ้น 5.49 และ 6.72 ล้านบาทตามลำดับและอื่นๆลดลง 3.10 ล้านบาท
สำหรับค่าใช้จ่ายอื่นเพิ่มขึ้น 196.97 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์
และประมาณการค่าเสียหายจากสินค้าขาดคุณภาพ 167.00 และ 55.54 ล้านบาท ตามลำดับ
เฉพาะกิจการค่าใช้จ่ายอื่นเพิ่มขึ้น 513.79 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากขาดทุนด้อยค่าเงินลงทุน ,
ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ และประมาณการค่าความเสียหายจากสินค้าขาดคุณภาพ 354.37,
122.26 และ 55.54 ล้านบาท ตามลำดับ
ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้น 13.24 ล้านบาท
ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 18.97 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14.2 เฉพาะกิจการลดลง 1.7
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.8

งบการเงินรวมของกลุ่มกิจการ ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล 395.04 ล้านบาท มีผลขาดทุนสุทธิ
398.46 ล้านบาท เป็นส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 303.79 ล้านบาท
คิดเป็นผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้น 0.99 บาท ส่วนงบการเงินเฉพาะกิจการมีผลขาดทุนสุทธิ 380.72
ล้านบาท คิดเป็นขาดทุนต่อหุ้น 0.71 บาท

-   สรุปงบการเงินรวม

(หน่วย :พันบาท)

+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการ                               | ปี 2552  | ปี 2551  | ปี 2550  |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                             | 5,      | 7,      | 7,      |
|                                      | 503,279 | 182,077 | 035,910 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายรวม                           | 5,      | 7,      | 6,      |
|                                      | 784,137 | 088,393 | 973,858 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย                       | 5,      | 7,      | 6,      |
|                                      | 239,044 | 021,621 | 854,116 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                              | 4,      | 6,      | 6,      |
|                                      | 742,528 | 107,218 | 034,614 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรขั้นต้น                             | 496,516 | 914,403 | 819,501 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                     | (3      | (       | (1      |
|                                      | 03,792) | 37,889) | 38,572) |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                            | 3,      | 4,      | 5,      |
|                                      | 876,781 | 889,451 | 275,296 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                              | 2,      | 3,      | 3,      |
|                                      | 654,957 | 177,810 | 539,206 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                          | 1,      | 1,      | 1,      |
|                                      | 221,824 | 711,641 | 736,090 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้มาจาก กิจกรรมดำเนินงาน     | 113,195 | 452,804 | 25      |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน         | 36,871  | (       | (       |
|                                      |         | 71,943) | 32,471) |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | (1      | (3      | 55,300  |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                        | 94,048) | 39,976) |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+

-   สรุปงบการเงินเฉพาะกิจการ

  (หน่วย : พันบาท)

+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการ                               | ปี 2552  | ปี 2551  | ปี 2550  |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้รวม                             | 2,      | 3,      | 2,      |
|                                      | 833,375 | 709,854 | 933,731 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ค่าใช้จ่ายรวม                           | 3,      | 3,      | 3,      |
|                                      | 171,765 | 561,917 | 012,334 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายได้จากการขาย                       | 2,      | 3,      | 2,      |
|                                      | 571,192 | 459,444 | 715,271 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ต้นทุนขาย                              | 2,      | 3,      | 2,      |
|                                      | 438,439 | 318,906 | 604,181 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร ขั้นต้น                            | 132,753 | 140,538 | 111,089 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                     | (3      | 79,683  | (1      |
|                                      | 80,721) |         | 49,342) |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์รวม                            | 3,      | 4,      | 4,      |
|                                      | 762,021 | 494,010 | 389,080 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินรวม                              | 1,      | 1,      | 1,      |
|                                      | 439,383 | 700,151 | 668,552 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                          | 2,      | 2,      | 2,      |
|                                      | 322,638 | 793,859 | 720,528 |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน      | 176,365 | 101,501 | 81,932  |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | (       | (       | (       |
| กิจกรรมลงทุน                           | 30,216) | 19,663) | 57,499) |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดได้ใช้ไปใน กิจกรรมจัดหาเงิน     | (       | (1      | (5,942) |
|                                      | 59,216) | 10,670) |         |
+--------------------------------------+---------+---------+---------+

-   อัตราส่วนการเงินที่สำคัญ

+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| อัตราส่วน                     | ห   | ง  |    |    | งบ |    |    |
|                             | น่วย | บก |    |    | กา |    |    |
|                             |     | าร |    |    | รเ |    |    |
|                             |     | เง |    |    | งิน |    |    |
|                             |     | ินร |    |    | เฉ |    |    |
|                             |     | วม |    |    | พา |    |    |
|                             |     |    |    |    | ะก |    |    |
|                             |     |    |    |    | ิจก |    |    |
|                             |     |    |    |    | าร |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
|                             |     | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 |
|                             |     | 52 | 51 | 50 | 52 | 51 | 50 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| 1. อัตราส่วนสภาพคล่อง          |     |    |    |    |    |    |    |
|                             |     |    |    |    |    |    |    |
| (LIQUIDITY RATIO)           |     |    |    |    |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตราส่วนสภาพคล่อง         | เท่า | 0. | 0. | 0. | 0. | 0. | 0. |
|                             |     | 74 | 80 | 72 | 86 | 78 | 87 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว   | เท่า | 0. | 0. | 0. | 0. | 0. | 0. |
|                             |     | 33 | 35 | 35 | 42 | 31 | 32 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย       | วัน  | 36 | 36 | 40 | 28 | 26 | 33 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย     | วัน  | 17 | 14 | 13 | 7  | 7  | 9  |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   ระยะเวลาชำระหนี้          | วัน  | 33 | 31 | 36 | 26 | 23 | 33 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| 2.                          |     |    |    |    |    |    |    |
| อ                           |     |    |    |    |    |    |    |
| ัตราส่วนความสามารถในการหากำไร |     |    |    |    |    |    |    |
|                             |     |    |    |    |    |    |    |
| (PROFITABILITY RATIO)       |     |    |    |    |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตรากำไรขั้นต้น            | %   | 9. | 1  | 1  | 5. | 4. | 4. |
|                             |     | 48 | 3. | 1. | 16 | 06 | 09 |
|                             |     |    | 02 | 96 |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตรากำไรจากการดำเนินงาน  | %   | (5 | 1. | 0. | (  | 4. | N. |
|                             |     | .5 | 33 | 68 | 13 | 28 | A. |
|                             |     | 3) |    |    | .1 |    |    |
|                             |     |    |    |    | 6) |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตรากำไรสุทธิ             | %   | (5 | (0 | N. | (  | 2. | N. |
|                             |     | .5 | .9 | A. | 13 | 15 | A. |
|                             |     | 3) | 6) |    | .4 |    |    |
|                             |     |    |    |    | 4) |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| 3. ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน   |     |    |    |    |    |    |    |
|                             |     |    |    |    |    |    |    |
| (EFFICIENCY RATIO)          |     |    |    |    |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -                           | %   | (3 | 8. | 5. | (  | 1  | N. |
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร |     | .0 | 22 | 41 | 26 | 1. | A. |
|                             |     | 6) |    |    | .3 | 54 |    |
|                             |     |    |    |    | 5) |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -                           | %   | (6 | (1 | N. | (9 | 1. | N. |
|    อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม |     | .9 | .3 | A. | .2 | 79 | A. |
|                             |     | 3) | 3) |    | 2) |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | %   | (  | (3 | N. | (  | 2. | N. |
|                             |     | 20 | .9 | A. | 14 | 89 | A. |
|                             |     | .7 | 3) |    | .8 |    |    |
|                             |     | 1) |    |    | 8) |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| 4. อัตราส่วนนโยบายทางการเงิน   |     |    |    |    |    |    |    |
|                             |     |    |    |    |    |    |    |
| (FINANCIAL RATIO)           |     |    |    |    |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -                           | เท่า | 2. | 1. | 2. | 0. | 0. | 0. |
|    อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |     | 17 | 86 | 04 | 62 | 61 | 61 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -                           | เท่า | 2. | 4. | 1. | 5. | 3. | 4. |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย |     | 02 | 61 | 32 | 17 | 86 | 24 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| 5. มูลค่าตลาด                 |     |    |    |    |    |    |    |
|                             |     |    |    |    |    |    |    |
| (MARKET VALUE)              |     |    |    |    |    |    |    |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   กำไร (ขาดทุน) สุทธิต่อหุ้น    | บาท | (0 | (0 | (0 | (0 | 0. | (0 |
|                             |     | .9 | .1 | .4 | .7 | 15 | .2 |
|                             |     | 9) | 2) | 5) | 1) |    | 8) |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   ราคาตามบัญชีต่อหุ้น          | บาท | 3. | 3. | 4. | 4. | 5. | 5. |
|                             |     | 98 | 17 | 50 | 30 | 17 | 04 |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+
| -   อัตราการจ่ายเงินปันผล       | %   | -  | -  | -  | -  | -  | -  |
+-----------------------------+-----+----+----+----+----+----+----+

  ------------------------------------- ----- ----- ----- ----- ----- -----
  N.A. ไม่สามารถนำไปประยุกต์ใช้ได้                                         

  ------------------------------------- ----- ----- ----- ----- ----- -----

12.2.2 ฐานะการเงิน

-   สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ ลดลงจาก 4,889 ล้านบาท ในปีก่อนหน้า เหลือ 3,876
ล้านบาทในปีนี้ ลดลงร้อยละ 21 ในจำนวนนี้เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจากปีก่อน 527 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 11 เนื่องจากลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือสุทธิ ภาษีมูลค่าเพิ่มรอเรียกคืน
และค่าใช้จ่ายล่วงหน้าลดลง 169, 269, 19 และ 37 ล้านบาท ตามลำดับ
ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงจากปีก่อน 486 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10 เนื่องจาก
มีการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย 132 ล้านบาท และที่ดินลดลง 400 ล้านบาท เกิดจาก
ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ 167 ล้านบาท และ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 239
ล้านบาท

-   คุณภาพของสินทรัพย์

    -   ลูกหนี้การค้า

ณ วันสิ้นปี บริษัทฯ และกลุ่มบริษัท มีลูกหนี้การค้าสุทธิลดลงจากปีก่อน 169 ล้านบาท
ในจำนวนนี้เป็นลูกหนี้ของกลุ่มธุรกิจผลิตและส่งออกรองเท้าคงเหลือ 250 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ
58 ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด ซึ่งเป็นลูกหนี้การค้าจากการส่งออกรายใหญ่ 3 ราย
การติดตามการเรียกเก็บเงินเป็นไปตามเงื่อนไขทางการค้าปกติ บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสุทธิจากลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 18 ล้านบาท

-   เงินให้กู้ยืมระยะสั้น

ณ วันสิ้นปี บริษัทฯและบริษัทย่อย 3 แห่ง มีเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทร่วม 1 แห่ง
และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน 6 แห่งยอดคงค้างรวม 234 ล้านในระหว่างปีชำระคืน 2 ล้านบาท
และโอนเป็นเงินกู้ยืมระยะยาว 38 ล้านบาท ซึ่งบริษัทลูกหนี้ดังกล่าวยังดำเนินธุรกิจเป็นปกติ
คาดว่าจะได้รับเงินทยอยชำระคืนต่อไป

-   สินค้าคงเหลือ

กลุ่มบริษัท 17 แห่ง มีสินค้าคงเหลือ ณ วันสิ้นปี 2552 จำนวน 525 ล้านบาท
ในจำนวนนี้เป็นวัตถุดิบ สินค้าระหว่างผลิตและสินค้าสำเร็จรูป คิดเป็นร้อยละ 48, 25 และ 27
ตามลำดับ โดยบริษัทฯและบริษัทย่อย 8 แห่ง
ได้ตั้งค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าและสินค้าเสื่อมสภาพรวม 151 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22
ของมูลค่าสินค้าคงเหลือของกลุ่มบริษัท ในจำนวนนี้เป็นของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งจำนวน 118 ล้านบาท

-   เงินลงทุนระยะยาวในหลักทรัพย์เผื่อขาย

บริษัทฯและบริษัทย่อย 2 แห่ง
มีเงินลงทุนระยะยาวในหลักทรัพย์เผื่อขายในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งมีราคาทุน 758 และ 60
ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งบริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อและรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนดังกล่าว 420 และ 398
ล้านบาท ในปี 2546 และ 2548 ตามลำดับเนื่องจากเงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันดังกล่าว
อยู่ในขั้นตอนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ ตามแนวทางของตลาดหลักทรัพย์ฯ
บริษัทดังกล่าวจะต้องจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการถึงวันที่ในงบการเงินปีปัจจุบัน
บริษัทดังกล่าวอยู่ในระหว่างการเจรจาการปรับแผนฟื้นฟูกิจการกับเจ้าหนี้ ซึ่งยังไม่แล้วเสร็จ
ในระหว่างปีบริษัทฯ ได้มีการจำหน่ายเงินลงทุนระยะยาวในหลักทรัพย์เผื่อขายมีผลกำไร 82
ล้านบาท

-   เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน

ณ วันสิ้นปี บริษัทฯและบริษัทย่อย 4 แห่ง มีเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วม 1 แห่ง
และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน 4 แห่ง ยอดคงค้าง 97.38 ล้านบาท ในจำนวนยอดคงค้างบริษัทฯ
และบริษัทย่อยดังกล่าวได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เต็มจำนวนแล้ว ในระหว่างปีมีการชำระคืน 4
ล้านบาท ในจำนวนนี้ลดลงเนื่องจากบริษัทเกี่ยวข้องกันแห่งหนึ่งศาลพิพากษาให้ล้มลายจำนวน 67
ล้านบาท และรับโอนจากเงินกู้ยืมระยะสั้น 38 ล้านบาท ลูกหนี้ดังกล่าวยังดำเนินธุรกิจปกติ
โดยบริษัทฯและบริษัทย่อยคาดว่าจะได้รับเงินทยอยชำระคืนต่อไป

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ของกลุ่มบริษัท ลดลง 276 ล้านบาท
ในระหว่างปีมีบันทึกค่าเสื่อมราคาและมีการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 233 และ 1 ล้านบาท
ตามลำดับ อีกทั้งมีการซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิต จำนวน 81 ล้านบาท บริษัทฯ
ได้ตั้งค่าเผื่อจากการด้อยค่าของสินทรัพย์จำนวน 120 ล้านบาท

-   เงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์

เงินลงทุนในที่ดินและอาคารของบริษัทฯ ที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์เพื่อการดำเนินงานลดลง 124
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ บันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์แปลงหนึ่ง
เมื่อราคาตามบัญชีซึ่งเป็นราคาทุนสูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืน
จากการประเมินราคาของผู้ประเมินอิสระจำนวน 122 ล้านบาท
ในระหว่างปีมีบันทึกค่าเสื่อมราคาจำนวน 2 ล้านบาท

   สภาพคล่อง

1.  กระแสเงินสด

ณ วันสิ้นปี 2552 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 22 และ 208
ล้านบาทตามลำดับ สรุปได้ดังนี้

   กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

บริษัทฯ มีเงินสดได้มาจากกิจกรรมการดำเนินงาน 176 ล้านบาท
ในจำนวนนี้เป็นกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน 136
ล้านบาท ในปีนี้กลุ่มบริษัทมีขาดทุนก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล 395 ล้านบาท
และมีค่าเสื่อมราคาในส่วนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย 62 และ 239 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทฯ
มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร 171 ล้านบาท ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน
367 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าที่ดินและอาคาร 243 ล้านบาท
ซึ่งไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดในการดำเนินงาน

-   กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน

เงินสดสุทธิรับในกิจกรรมลงทุนจำนวน 37 ล้านบาท
โดยเป็นเงินสดรับสุทธิจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย 124 ล้านบาท
เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและเงินมัดจำค่าทรัพย์สิน จำนวน 76 และ 18 ล้านบาท ตามลำดับ

 กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 194 ล้านบาท ในจำนวนนี้บริษัทฯ ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว
จำนวน 86 ล้านบาท คืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 318 ล้านบาท และบริษัทฯ
ได้กู้เงินระยะยาวจากบริษัทและบุคคลธรรมดา จำนวน 130 และ 50 ล้านบาท ตามลำดับ

2.  อัตราส่วนทางการเงิน

-   สภาพคล่อง (LIQUIDITY)

บริษัทฯและกลุ่มบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 0.74 และ 0.33
เท่าตามลำดับ ใกล้เคียงกับปีก่อน ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 36 วันและระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย
17 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับปีก่อนส่วนระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 31 วันเป็น 33 วัน
เฉพาะของบริษัทฯ ระยะเวลาเก็บหนี้และระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 28 และ 26 วัน ตามลำดับ

-   ความสามารถในการทำกำไร (PROFITABILITY)

กลุ่มบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 13% เป็น 9% เนื่องจากราคา FOB ลดลงจาก 15.32 เป็น
14.39 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและจำนวนคู่ขายที่ลดลง 2,730,872 คู่ กลุ่มบริษัทฯ
ขาดทุนก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล 290 ล้านบาท คิดเป็น 5.5%
เฉพาะกิจการมีผลขาดทุนก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคล 338 ล้านบาทคิดเป็น 13%
จากยอดขาย บริษัทฯ มีผลดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 381 ล้านบาท คิดเป็น 15% ของยอดขาย

 ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (EFFICIENCY)

เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ และบริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ จำนวน 304 และ 381 ล้านบาท
ตามลำดับ ทำให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA)
มีค่าติดลบ (N.A.)

 นโยบายทางการเงิน (FINANCIAL)

บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E RATIO) เท่ากับปีก่อน 0.62
เนื่องจากหนี้สินรวมลดลงจากปีก่อน 15% ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากปีก่อน 17%
เกิดจากบริษัทฯ มีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 381 ล้านบาท

1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

-   โครงสร้างเงินทุน

ณ วันสิ้นปี โครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯและบริษัทย่อย
มีวงเงินสินเชื่อจากสถาบันการเงินในประเทศรวม 3,259 ล้านบาท และใช้วงเงินไป 1,254
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 56 ในจำนวนนี้เป็นวงเงินสินเชื่อใช้ไปของบริษัทฯและกลุ่มบริษัทร้อยละ 22
และ 34 ของวงเงินรวม

-   การเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่มบริษัท ลดลงจาก 1,712 ล้านบาทเป็น 1,221 ล้านบาท
เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีผลขาดทุน จำนวน 395 ล้านบาท และมีขาดทุนเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่
304 ล้านบาท คิดเป็นผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้น 0.99 ล้านบาท

-   หนี้เงินกู้ต่างประเทศ

  ณ วันสิ้นปี 2552 บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีหนี้เงินกู้ต่างประเทศ

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

แบบยืนยันความถูกต้องครบถ้วนของค่าตอบแทนที่จ่ายให้แก่ผู้สอบบัญชี

รอบปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| รา    | ชื่อบริษัทผู้จ่าย               | ชื่อผู้สอบบัญชี            | ค่าสอบบัญชี  |
| ยการที่ |                          |                      | (บาท)     |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 1     | บมจ. แพนเอเซียฟุตแวร์       | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 1,346,940 |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 2     | บจก. ฟุตแวร์เทค 1530       | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 480,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 3     | บจก. อินเตอร์เนชั่นแนล คิวริตี้  | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 510,000   |
|       | ฟุตแวร์                    | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 4     | บจก. แพนเทค อาร์แอนด์ดี     | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 179,930   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 5     | บจก. เอ็กซ์เซลเล้นท์ รับเบอร์  | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 300,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 6     | บจก. แพนระยอง            | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 150,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 7     | บจก. กบินทร์บุรี             | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 480,000   |
|       | แพนเอเซียฟุตแวร์            | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 8     | บจก. โมเดอร์น เทคโนโลยี    | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 284,180   |
|       | คอมโพเน้นท์                | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 9     | บจก. แพนคอมโพเน้นท์        | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 116,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 10    | บจก. พิมายฟุตแวร์           | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 305,738   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 11    | บจก. แพนอัปเปอร์           | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 137,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 12    | บจก. อาภากร อุตสาหกรรม    | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 120,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
|       |                          |                      |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
|       |                          |                      |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| รา    | ชื่อบริษัทผู้จ่าย               | ชื่อผู้สอบบัญชี            | ค่าสอบบัญชี  |
| ยการที่ |                          |                      | (บาท)     |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 13    | บจก. พอนเท็กซ์ (ประเทศไทย) | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 170,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 14    | บจก. อินโนเวชั่น นครหลวง    | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 170,000   |
|       | ฟุตแวร์                    | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 15    | บจก. ชัยนาทรับเบอร์         | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 163,756   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 16    | บจก. หันคาบางกอกรับเบอร์    | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 145,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 17    | บจก. พี เอ แคปปิตอล จำกัด   | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 260,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 18    | บจก. พี แอล จอห์น อินดัสทรีส์  | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 8,000     |
|       | จำกัด                     | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 19    | บจก. เพคเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด   | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 25,000    |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 20    | บจก. เพคอินดัสทรีส์ จำกัด     | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 120,000   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 21    | บจก. อีสเทิร์นรับเบอร์ จำกัด   | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 10,000    |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 22    | บจก. ไทยซังชิน นิวแมททีเรียล  | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 390,000   |
|       | จำกัด                     | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 23    | บจก.                     | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 150,000   |
|       | แพนเอเซียไบโอเทคโนโลยี     | เอ                   |           |
|       | จำกัด                     |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 24    | บจก. แอดแวนเทจฟุตแวร์ จำกัด | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 258,608   |
|       |                          | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| 25    | บจก. บุรีรัมย์แพนเอเซียฟุตแวร์  | สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ   | 126,000   |
|       | จำกัด                     | เอ                   |           |
|       |                          |                      |           |
|       |                          | (โดยนางสุวิมล          |           |
|       |                          | กฤตยาเกียรณ์)          |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+
| รวม   |                          |                      | 6,406,149 |
| ค่าตอบ |                          |                      |           |
| แทนจา |                          |                      |           |
| กการส |                          |                      |           |
| อบบัญชี |                          |                      |           |
+-------+--------------------------+----------------------+-----------+

ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

-   ไม่มี –

[]