[]

บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน)

ส่วนที่ 3

ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

13.1 งบการเงิน

  13.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี 3 ปี

  -------------------- --------------------- ------------- ------------- -------------
  ชื่อผู้สอบบัญชี            สำนักงานสอบบัญชี         2556*         2557          2558

  นายเอกสิทธิ์ ชูธรรมสถิตย์  บริษัท เคพีเอ็มจี          แสดงความเห็น   แสดงความเห็น   แสดงความเห็น
                       ภูมิไชยสอบบัญชี จำกัด                                  
  -------------------- --------------------- ------------- ------------- -------------

หมายเหตุ * ในปี 2556 นายสันติ พงค์เจริญพิทย์ เป็นผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัท

13.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
|        |   |                | หน่วย   | 2556**   | 2557     | 2558     |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ผ      |   |                |        |          |          |          |
| ลการดำ |   |                |        |          |          |          |
| เนินงาน |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| รา     |   |                | (ล     | 28,861   | 31,200   | 29,247   |
| ยได้รวม |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| รา     |   |                | (ล     | 26,872   | 28,505   | 27,135   |
| ยได้จาก |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
| การขาย |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| กำ     |   |                | (ล     | 4,006    | 4,501    | 4,240    |
| ไรขั้นต้น |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| กำไร(  |   |                | (ล     | 1,188    | 775      | 137      |
| ขาดทุน) |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
| จา     |   |                |        |          |          |          |
| กการดำ |   |                |        |          |          |          |
| เนินงาน |   |                |        |          |          |          |
|        |   |                |        |          |          |          |
| (ก่อ    |   |                |        |          |          |          |
| นหักภาษ |   |                |        |          |          |          |
| ีเงินได้) |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ก      |   |                | (ล     | 606      | 1,364    | 364      |
| ำไรสุทธิ |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ฐ      |   |                |        |          |          |          |
| านะทาง |   |                |        |          |          |          |
| การเงิน |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| สินท    |   |                | (ล     | 82,412   | 99,931   | 107,645  |
| รัพย์รวม |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ส      |   |                | (ล     | 12,601   | 13,515   | 16,953   |
| ินทรัพย์ห |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
| มุนเวียน |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ห      |   |                | (ล     | 24,699   | 42,146   | 51,679   |
| นี้สินรวม |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ห      |   |                | (ล     | 10,225   | 27,600   | 37,681   |
| นี้สินทาง |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
| การเงิน |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| ส่วนขอ  |   |                | (ล     | 57,713   | 57,785   | 55,966   |
| งผู้ถือหุ้น |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัตร    |   |                |        |          |          |          |
| าส่วนทา |   |                |        |          |          |          |
| งการเง |   |                |        |          |          |          |
| ินที่สำคัญ |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัตรากำ |   |                | (%)    | 14.91    | 15.79    | 15.63    |
| ไรขั้นต้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัตราก  |   |                | (%)    | 2.10     | 4.37     | 1.24     |
| ำไรสุทธิ |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| จำนว   |   |                | (ล     | 20,190   | 20,190   | 20,190   |
| นทุนจดท |   |                | ้านบาท) |          |          |          |
| ะเบียนช |   |                |        |          |          |          |
| ำระแล้ว |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| มูล     |   |                | (บาท)  | 10.00    | 1.00     | 1.00     |
| ค่าที่ตรา |   |                |        |          |          |          |
| ไว้ต่อหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| มูล     |   |                | (บาท)  | 28.90    | 2.89     | 2.80     |
| ค่าตามบ |   |                |        |          |          |          |
| ัญชีต่อหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| กำไรส  |   |                | (บาท)  | 0.30     | 0.068    | 0.018    |
| ุทธิต่อหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| เง     |   |                | (บาท)  | 0.15     | 0.02     | -        |
| ินปันผลจ |   |                |        |          |          |          |
| ่ายต่อหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัต     |   |                | (      | 82.18    | 40.94    | -        |
| ราการจ |   |                | ร้อยละ) |          |          |          |
| ่ายเงินป |   |                |        |          |          |          |
| ันผลต่อก |   |                |        |          |          |          |
| ำไรสุทธิ |   |                |        |          |          |          |
| *      |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัตราส่ว |   |                | (เท่า)  | 0.43     | 0.73     | 0.92     |
| นหนี้สินต |   |                |        |          |          |          |
| ่อส่วนขอ |   |                |        |          |          |          |
| งผู้ถือหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
| อัตร    |   |                | (เท่า)  | 0.18     | 0.48     | 0.67     |
| าส่วนหน |   |                |        |          |          |          |
| ี้สินทางก |   |                |        |          |          |          |
| ารเงินต |   |                |        |          |          |          |
| ่อส่วนขอ |   |                |        |          |          |          |
| งผู้ถือหุ้น |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+
|        |   |                |        |          |          |          |
+--------+---+----------------+--------+----------+----------+----------+

หมายเหตุ * คำนวณโดยใช้งบการเงินเฉพาะกิจการ

** งบการเงินรวม (ก่อนปรับปรุงใหม่)

รายละเอียดงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
(แสดงในเอกสารแนบ 5)

  14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

  14.1 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานปี 2556 ปี 2557 และปี 2558

14.1.1 ผลการดำเนินงาน

  รายได้

  ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายเท่ากับ 26,872
  ล้านบาท 28,505 ล้านบาท และ 27,135 ล้านบาท ตามลำดับ โดยรายได้ที่ปรับตัวลดลงในปี
  2558 เนื่องจากการลดลงของรายได้จากการขายในธุรกิจวัสดุก่อสร้างเป็นหลัก
  โดยรายได้จากการขายในธุรกิจวัสดุก่อสร้างคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 69.6 ร้อยละ 70.5 และ
  67.2 ของรายได้จากการขายรวม

  นอกจากนี้ ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558
  บริษัทและบริษัทย่อยมีสัดส่วนรายได้จากการขายในธุรกิจปิโตรเคมี และเคมีภัณฑ์เท่ากับร้อยละ
  27.0 ร้อยละ 26.1 และ 25.1 ของรายได้จากการขายรวม
  และมีสัดส่วนรายได้จากการขายในธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภคเท่ากับร้อยละ 3.1 ร้อยละ
  2.9 และ 7.3 ของรายได้จากการขายรวม ตามลำดับ

  ทั้งนี้ ในปี 2558 รายได้จากการขายของธุรกิจวัสดุก่อสร้าง และธุรกิจปิโตรเคมีของบริษัท
  และบริษัทย่อยปรับตัวลดลง เนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย
  โครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ทั้งของภาครัฐและภาคเอกชนชะลอตัวลดลงค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับ
  ปี 2557 ในขณะที่รายได้จากการขายในธุรกิจพลังงาน และสาธารณูปโภค เพิ่มขึ้น
  เนื่องจากโรงไฟฟ้าเชื้อเพลิง RDF กำลังการผลิต 20 เมกกะวัตต์ และ 60 เมกกะวัตต์
  ได้มีการผลิตและขายไฟฟ้าภายใต้สัญญาขายไฟฟ้าให้แก่การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
  ตั้งแต่เดือนมกราคม 2558 และสิงหาคม 2558 ตามลำดับ

  ในส่วนรายได้อื่น ซึ่งประกอบด้วย รายได้ค่าขนส่ง การกลับรายการประมาณการหนี้สินจากค่าปรับ
  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ รายได้จากการลงทุน และรายได้อื่นๆ ในปี 2556 ปี 2557
  และปี 2558 แสดงเท่ากับ 1,988 ล้านบาท 2,695 ล้านบาท และ 2,112 ล้านบาท
  ตามลำดับโดยรายได้อื่น ในปี 2557
  มีมูลค่าสูงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีรายการกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 761
  ล้านบาท และการกลับรายการประมาณการหนี้สินจากค่าปรับจำนวน 200 ล้านบาท

  บริษัทและบริษัทย่อยมี รายได้รวมในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 เท่ากับ 28,861 ล้านบาท
  31,200 ล้านบาท และ 29,247 ล้านบาท ตามลำดับ

  รายได้อื่นๆ

  ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 บริษัทมีการรับรู้ผลกำไร(ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยน
  (ซึ่งเกิดจากภาระหนี้สิน) จำนวน (168) ล้านบาท 761 ล้านบาท และ 107 ล้านบาท
  ตามลำดับ โดยในปี 2557 และ ปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
  จากการอ่อนค่าของสกุลเงินยูโรเมื่อเทียบกับสกุลเงินบาท
  เนื่องจากบริษัทมีภาระหนี้สกุลเงินยูโรจากการก่อสร้างโรงงานปูนซีเมนต์สายการผลิตที่ 4

  ต้นทุนขาย

  ต้นทุนขายของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 เท่ากับ 22,866 ล้านบาท
  24,004 ล้านบาท และ 22,895 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 85.1 ร้อยละ
  84.2 และร้อยละ 84.4 ของรายได้จากการขาย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท
  เท่ากับร้อยละ 14.9 ร้อยละ 15.8 และร้อยละ 15.6 ของรายได้จากการขาย ตามลำดับ
  โดยอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2558 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2557
  เนื่องจากราคาขายของกลุ่มวัสดุก่อสร้าง และปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ได้ปรับตัวลดลง
  เป็นผลจากปริมาณความต้องการที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  บริษัทและบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 เท่ากับ
  4,557 ล้านบาท 5,055 ล้านบาท และ 5,081 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
  17.0 ร้อยละ 17.7 และร้อยละ 18.7 ของรายได้จากการขาย ตามลำดับ
  โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2558 คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น
  เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากการขายลดลง

  ดอกเบี้ยจ่าย (ต้นทุนทางการเงิน)

  บริษัทและบริษัทย่อยมีดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 จำนวน 252 ล้านบาท
  461 ล้านบาท และ 1,018 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2558 มีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น
  เนื่องจากบริษัทมีภาระหนี้เพิ่มขึ้น จากการกู้ยืมเงินเพื่อลงทุนในโครงการต่างๆ
  ที่มีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง

  กำไรสุทธิ

  ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิจำนวน 606 ล้านบาท 1,364
  ล้านบาท และ 364 ล้านบาท โดยมีกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.030 บาท 0.068 บาท และ
  0.018 บาท ตามลำดับ (ในปี 2556 คำนวณกำไรสุทธิต่อหุ้นโดยปรับมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้นจาก 10
  บาท เป็น 1 บาท เพื่อการเปรียบเทียบ) ทั้งนี้ กำไรสุทธิในปี 2558 ลดลงเมื่อเทียบกับปี 2557
  สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายลดลง จากราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ลดลง
  ค่าใช้จ่ายต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง โดยในปี 2557
  มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 762 ล้านบาท
  และการบันทึกรายได้จากการกลับรายการประมาณการหนี้สินจากค่าปรับจำนวน 200 ล้านบาท

  ทั้งนี้ บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการดำเนินธุรกิจปกติ (ไม่รวมกำไร (ขาดทุน)
  จากอัตราแลกเปลี่ยน กำไร (ขาดทุน) จากการลงทุน
  การกลับรายการประมาณการหนี้สินจากค่าปรับ และภาษีเงินได้นิติบุคคล) เท่ากับ 1,188
  ล้านบาท 775 ล้านบาท และ 137 ล้านบาท ในปี 2556 ปี 2557 และปี 2558 ตามลำดับ
  โดยกำไรจากการดำเนินธุรกิจปกติในปี 2558 ลดลง
  เนื่องจากราคาขายผลิตภัณฑ์ของกลุ่มบริษัททีพีไอโพลีนลดลง
  และบริษัทมีค่าใช้จ่ายต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น จากการกู้ยืมเงินเพื่อลงทุนในโครงการต่างๆ

  14.1.2 ฐานะการเงินและอัตราส่วนทางการเงิน

  สินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 82,412
  ล้านบาท 99,931 ล้านบาท และ 107,645 ล้านบาท ตามลำดับ สินทรัพย์เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
  สาเหตุหลักมาจากการลงทุนเพิ่มเติมในโครงการต่างๆ

  บริษัท และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์หมุนเวียน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 เท่ากับ
  12,601 ล้านบาท 13,515 ล้านบาท และ 16,953 ล้านบาท ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้นจากเงินสด
  เงินลงทุนชั่วคราว และสินค้าคงเหลือ โดยสัดส่วนของมูลค่าสินค้าคงเหลือในปี 2556 ปี 2557
  และปี 2558 คิดเป็นร้อยละ 65.7 ร้อยละ 68.6 และ ร้อยละ 64.7
  ของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม คิดเป็นระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย 122 วัน 132 วัน และ 159 วัน
  ส่วนสัดส่วนของลูกหนี้การค้า (สุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) คิดเป็นร้อยละ 20.7 ร้อยละ
  19.0 และร้อยละ 14.9 ของสินทรัพย์หมุนเวียนรวม หรือคิดเป็นระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 36 วัน
  34 วัน และ 35 วัน ตามลำดับ

  ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 บริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าสินทรัพย์ที่ดิน
  อาคาร และอุปกรณ์ เท่ากับ 67,012 ล้านบาท 82,368 ล้านบาท และ 85,848 ล้านบาท
  ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
  เนื่องมาจากบริษัทและบริษัทย่อยได้ลงทุนเพิ่มเติมในโครงการต่างๆ ประกอบด้วย
  โรงงานปูนซีเมนต์สายการผลิตที่ 4 โรงไฟฟ้า 90 เมกกะวัตต์ โรงงานกระเบื้องคอนกรีต
  โรงงานไฟเบอร์ซีเมนต์ โรงงานอิฐมวลเบา และโรงงานปูนสำเร็จรูป เป็นต้น

  หนี้สิน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 บริษัท และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 24,586
  ล้านบาท 42,146 ล้านบาท และ 51,679 ล้านบาท ตามลำดับ
  บริษัทมีหนี้สินเพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมเงินเพื่อนำไปลงทุนในโครงการต่างๆ ตามที่กล่าวข้างต้น
  นอกจากนี้ในปี 2558 บริษัทได้มีการเสนอขายหุ้นกู้เพิ่มเติมจำนวน 21,555 ล้านบาท
  เพื่อนำเงินส่วนใหญ่ไปชำระหนี้เงินกู้ ที่มีต้นทุนทางการเงินสูงกว่า (Refinancing)
  ส่วนที่เหลือนำไปรองรับการลงทุนของกลุ่มบริษัท และ/หรือ
  ใช้เป็นเงินลงทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ

  บริษัทและบริษัทย่อยมีเจ้าหนี้การค้าเท่ากับ 3,471 ล้านบาท 2,777 ล้านบาท และ 2,524
  ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 ตามลำดับ
  คิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 47 วัน 47 วัน และ 42 วัน โดยเจ้าหนี้การค้าของบริษัทลดลง
  เนื่องจากบริษัทมีการจ่ายชำระคืนเจ้าหนี้บางส่วนเร็วขึ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558
  บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ 1,577
  ล้านบาท 2,743 ล้านบาท และ 923 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันทางการเงิน
  เท่ากับ 4,897 ล้านบาท 16,333 ล้านบาท และ 6,908 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยมีหนี้หุ้นกู้เท่ากับ 3,000 ล้านบาท 8,000 ล้านบาท และ 29,555 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้
  หนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่ลดลง
  เนื่องจากบริษัทได้มีการเสนอขายหุ้นกู้เพื่อนำมาชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันทางการเงินบางส่วน

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

  บริษัทและบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 เท่ากับ
  58,123 ล้านบาท 57,785 ล้านบาท และ 55,966 ล้านบาท ตามลำดับ
  มูลค่าส่วนผู้ถือหุ้นที่ลดลงในปี 2558
  เป็นผลจากการบันทึกบัญชีลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ถาวรที่เพิ่มขึ้นจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ถาวร
  ตามมาตรฐานการบัญชี

  โครงสร้างเงินลงทุน

  อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยเท่ากับ 0.43 เท่า 0.73 เท่า และ 0.92
  เท่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2556 2557 และ 2558 ตามลำดับ โดยในปี 2558
  มีอัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงขึ้น เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากได้มีการกู้ยืมเงิน
  เพื่อลงทุนในโครงการต่างๆ ตามที่ได้กล่าวข้างต้น

  สภาพคล่อง

  ในปี 2556 2557 และ 2558
  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 2,569 ล้านบาท 1,834
  ล้านบาท และ 1,155 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานที่ลดลงในปี 2557 และ 2558
  มาจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและการจ่ายชำระคืนแก่เจ้าหนี้การค้าบางส่วนเร็วขึ้น

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2556 2557 และ 2558
  จำนวน (6,678) ล้านบาท (18,398) ล้านบาท และ (8,389) ล้านบาท ตามลำดับ
  เนื่องจากในปี 2557 และ 2558 บริษัทมีการลงทุนในอาคาร
  รวมทั้งซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากโครงการก่อสร้าง โรงงานปูนซีเมนต์สายการผลิตที่ 4
  โรงงานปูนสำเร็จรูป โรงไฟฟ้า โรงงานกระเบื้องคอนกรีต โรงงานไฟเบอร์ซีเมนต์
  และโรงงานอิฐมวลเบา

  บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี 2556 2557 และ 2558
  จำนวน 4,437 ล้านบาท 16,659 ล้านบาท และ 8,151 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยบริษัทได้เงินจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินและการจำหน่ายหุ้นกู้
  เพื่อนำมาใช้ในการก่อสร้างโครงการลงทุนตามที่กล่าวข้างต้น
  ส่งผลให้มีกระแสเงินสดสุทธิหลังกิจกรรมทางการเงินในปี 2556 2557 และ 2558 เท่ากับ 328
  ล้านบาท 95 ล้านบาท และ 917 ล้านบาท ตามลำดับ

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) ในปี 2556 2557
  2558 เท่ากับ 12.70 เท่า 6.68 และ 2.88 เท่า ตามลำดับ ซึ่งอัตราดังกล่าวลดลงตามลำดับ
  เนื่องจากภาระค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
  จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ระยะยาวจากการลงทุนในโครงการต่างๆ
  และภาระหนี้เงินกู้ระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ
  นอกจากนี้อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Debt Service Coverage Ratio)
  เท่ากับ 1.81 เท่า 1.63 เท่า และ 1.39 เท่า ตามลำดับ โดยบริษัทและบริษัทย่อย
  มีอัตราส่วนหนี้สินซึ่งมีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.18 เท่า 0.48 เท่า และ 0.67
  เท่า ตามลำดับ

แหล่งที่มาและใช้ไปของเงินทุน

  บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินทุนเพียงพอในการลงทุนในโครงการต่างๆ
  โดยแหล่งเงินทุนมาจากการเสนอขายหุ้นกู้การกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั้งในและต่างประเทศ
  รวมทั้งใช้จากกระแสเงินสดจากการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย
  โดยโครงการที่ใช้เงินกู้จากสถาบันการเงิน มีดังนี้

-   โครงการปูนซีเมนต์สายการผลิตที่ 4

  โครงการปูนซีเมนต์สายการผลิตที่ 4 ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนประมาณ 11,500 ล้านบาท
  บริษัทได้รับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินร้อยละ 100 ของมูลค่าโครงการ
  โดยได้รับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินในประเทศในวงเงินกู้ยืมรวม 5,500 ล้านบาท
  (ได้มีการชำรคืนหนี้ทั้งหมดล่วงหน้าเมื่อเดือนสิงหาคม 2558
  โดยใช้เงินจากการเสนอขายหุ้นกู้ในปี 2558)
  และได้รับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินต่างประเทศภายใต้การค้ำประกันของ Euler Hermes
  Deutschland AG ซึ่งเป็น German Export Credit Agency ของกระทรวงการคลัง
  ประเทศเยอรมนี และ Office National Du Ducroire หรือ ONDD ซึ่งเป็น Belgian
  Export Credit Agency ของประเทศเบลเยี่ยม ในวงเงินกู้ยืมรวมทั้งสิ้น 153,851,376.39
  ยูโร โดยมีระยะเวลาปลอดการชำระหนี้ 36 เดือน และระยะเวลาชำระหนี้ 10 ปี
  โดยมีเงื่อนไขให้ดำรงอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่เกิน 1: 1
  และเงื่อนไขการดำรงอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ (Debt Service Coverage
  Ratio) ไม่ต่ำกว่า 1.20 : 1 โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2558บริษัทมีภาระหนี้เงินกู้ยืมดังกล่าว เทียบเท่า 6,033.3 ล้านบาท

-   โครงการโรงไฟฟ้า 90 เมกกะวัตต์

  โครงการโรงไฟฟ้า 90 เมกกะวัตต์ ซึ่งมีมูลค่าโครงการประมาณ 4,700 ล้านบาท บริษัท ทีพีไอ
  โพลีน เพาเวอร์ จำกัดได้รับเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินในประเทศร้อยละ 100
  ของมูลค่าโครงการ โดยบริษัทได้ชำระคืนหนี้ทั้งหมดล่วงหน้า เมื่อเดือนสิงหาคม 2558
  โดยใช้เงินจากการเสนอขายหุ้นกู้ในปี 2558

-   โครงการโรงงานไฟเบอร์ซีเมนต์ และโรงงานอิฐมวลเบา

  โครงการโรงงานไฟเบอร์ซีเมนต์ และโรงงานอิฐมวลเบา มีมูลค่าโครงการ 3,300 ล้านบาท
  และ 800 ล้านบาท ตามลำดับ บริษัทได้รับเงินกู้ยิมจากสถาบันการเงินในประเทศร้อยละ 75
  ของมูลค่าแต่ละโครงการ โดยบริษัทได้มีการชำระคืนหนี้ทั้งหมดล่วงหน้า เมื่อเดือนสิงหาคม 2558
  โดยใช้เงินจากการเสนอขายหุ้นกู้ในปี 2558

-   โครงการหัวรถจักร

  โครงการหัวรถจักร มีมูลค่าโครงการรวม 24.2 ล้านเหรียญสหรัฐ บริษัทได้รับเงินกู้ยืมร้อยละ
  85 ของมูลค่าโครงการ จากสถาบันการเงินต่างประเทศภายใต้การค้ำประกันของ SINOSURE
  ซึ่งเป็น Chinese Export Credit Agency ของประเทศจีน
  โดยมีเงื่อนไขให้ดำรงอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่เกิน 1: 1 โดย ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีภาระหนี้เงินกู้ดังกล่าวเทียบเท่า 658 ล้านบาท

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีภาระหนี้หุ้นกู้เท่ากับ 29,555 ล้านบาท
  ซึ่งมีข้อกำหนดในการดำรงไว้ ซึ่งอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน
  1.5:1

  ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมี Debt Service Coverage Ratio
  (คำนวณตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ในสัญญากู้ยืมเงิน ซึ่งให้คำนวณย้อนหลัง 12 เดือน) เท่ากับ
  1.39 : 1 ซึ่งสูงกว่า อัตรา 1.20 : 1 ที่ได้กำหนดไว้ในสัญญากู้ยืมเงินดังกล่าวข้างต้น
  และมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.67 ซึ่งไม่เกินอัตรา 1:1
  ที่ได้กำหนดไว้ในสัญญากู้ยืมเงินดังกล่าวข้างต้น

  14.2 ผลการดำเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจ

  กลุ่มวัสดุก่อสร้าง

  ในปี 2557 เทียบกับปี 2556
  ปริมาณขายปูนซีเมนต์และคอนกรีตเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของภาคการก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม ใน
  ปี 2557 ราคาปูนซีเมนต์โดยเฉลี่ยอยู่ในระดับเดิม
  ขณะที่ราคาขายคอนกรีตผสมเสร็จปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 120 บาทต่อลูกบาศก์เมตร เมื่อเทียบกับปี
  2556 ที่ผ่านมา ตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากโครงการก่อสร้างที่อยู่อาศัยของภาคเอกชน

  ในปี 2558 เทียบกับปี 2557 ปริมาณขายปูนซีเมนต์และคอนกรีตผสมเสร็จลดลงร้อยละ 0.9 และ
  4.8 ตามลำดับ เนื่องจากเศรษฐกิจในประเทศอยู่ในภาวะถดถอย
  ราคาผลผลิตทางการเกษตรตกต่ำ ส่งผลให้ปริมาณการใช้ปูนซีเมนต์ลดลง โดยในปี 2558
  ราคาขายปูนซีเมนต์ภายในประเทศเฉลี่ยปรับตัวลดลงประมาณ 100 บาทต่อตัน
  และราคาขายคอนกรีตผสมเสร็จปรับตัวลดลงประมาณ 120 บาทต่อลูกบาศก์เมตร เมื่อเทียบกับปี
  2557 ที่ผ่านมา

  กลุ่มปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์

  ในปี 2557 เทียบกับปี 2556 ที่ผ่านมา ราคาขายเฉลี่ยเม็ดพลาสติกปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 250
  เหรียญสหรัฐต่อตัน ในขณะที่ปริมาณขายเม็ดพลาสติกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายปี
  2557 ราคาขายเม็ดพลาสติกได้ลดลงอย่างรวดเร็ว ตามราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ลดต่ำลง
  ส่งผลให้บริษัทขาดทุนสต็อกเม็ดพลาสติกประมาณ 200 ล้านบาท
  รายละเอียดปรากฏตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8

  ในปี 2558 เทียบกับปี 2557 ที่ผ่านมา ปริมาณขายเม็ดพลาสติกเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.8
  ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยเม็ดพลาสติกปรับตัวลดลงประมาณ 280 เหรียญสหรัฐต่อตัน
  โดยราคาขายเม็ดพลาสติกลดลงตามราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

  กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค

  ใน ปี 2557 เทียบกับปี 2556 รายได้จากการขายลดลงร้อยละ 6.2
  เป็นผลมาจากรายได้ในส่วนของโรงไฟฟ้า และโรงกำจัดขยะลดลง
  โดยสัดส่วนรายได้จากการขายในปี 2557 แบ่งเป็นรายได้จากโรงผลิตไฟฟ้าร้อยละ 47
  รายได้จากสถานีบริการน้ำมันร้อยละ 45 และรายได้จากโรงกำจัดขยะร้อยละ 8

  ใน ปี 2558 เทียบกับปี 2557 รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 32.50
  เป็นผลมาจากรายได้ในส่วนของโรงไฟฟ้าเพิ่มขึ้น จากโรงไฟฟ้าเชื้อเพลิง RDF 20 เมกกะวัตต์
  และ 60 เมกกะวัตต์
  ที่เริ่มดำเนินการผลิตและขายไฟฟ้าให้แก่การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยภายใต้สัญญาซื้อไฟฟ้า
  18 เมกกะวัตต์ และ 55 เมกกะวัตต์ ตั้งแต่เดือนมกราคม 2558 และสิงหาคม 2558 ตามลำดับ
  โดยสัดส่วนรายได้จากการขายในปี 2558 แบ่งเป็นรายได้จากโรงไฟฟ้าร้อยละ 63
  รายได้จากสถานีบริการน้ำมันร้อยละ 32 และรายได้จากโรงกำจัดขยะร้อยละ 5

  กลุ่มการเกษตร

  ใน ปี 2557 เทียบกับปี 2556 รายได้รวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 52
  เป็นผลมาจากรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 42
  อย่างไรก็ตามธุรกิจปุ๋ยออกานิคยังอยู่ระหว่างช่วงเริ่มต้นการดำเนินธุรกิจ
  โดยการบุกเบิกตลาดปุ๋ยชีวะอินทรีย์ เพื่อสร้างการรับรู้ในคุณภาพของผลิตภัณฑ์
  จึงทำให้มีค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายค่อนข้างสูง

  ใน ปี 2558 เทียบกับปี 2557 รายได้จากการขายลดลงร้อยละ 14
  เป็นผลจากปริมาณขายและราคาขายที่ลดลง เนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจการเกษตร ในปี 2558
  หดตัวร้อยละ 4.2 เมื่อเทียบกับปี 2557
  จากสภาวะปัญหาภัยแล้งและราคาผลผลิตการเกษตรลดลง
  ทำให้ความต้องการใช้ปุ๋ยซึ่งเป็นปัจจัยการผลิตเกษตรลดลงไปด้วย

ตารางสรุปงบการเงินรวมของ บริษัท ทีพีไอโพลีน จำกัด (มหาชน) สำหรับ ปี 2556 ปี 2557
และปี 2558

งบดุล (งบการเงินรวม)

  ----------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------- --------
                                รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ                                              
                                วันที่ 31 ธันวาคม                                              

                                2556*                  2557                  2558          

                                พันบาท         ร้อยละ    พันบาท        ร้อยละ    พันบาท         ร้อยละ

  สินทรัพย์หมุนเวียน                 12,601,130    15.29    13,514,709   13.52    16,953,174    15.75

  ที่ดินอาคารและอุปกรณ์              67,011,791    81.31    82,368,135   82.43    85,847,611    79.75

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น **          2,798,900     3.40     4,048,164    4.05     4,844,257     4.50

  สินทรัพย์รวม                     82,411,821    100.00   99,931,008   100.00   107,645,042   100.00

  หนี้สินหมุนเวียน                   9,923,524     12.04    11,117,581   11.13    11,670,571    10.84

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน   3,690,326     4.48     15,662,957   15.67    6,504,022     6.04

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น ***           11,084,804    13.45    15,365,712   15.38    33,504,762    31.13

  หนี้สินรวม                       24,698,654    29.97    42,146,250   42.18    51,679,355    48.01

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                    24,815,000    30.11    24,815,000   24.83    24,815,000    23.05

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว              20,190,000    24.50    20,190,000   20.20    20,190,000    18.76

  หุ้นทุนซื้อคืนที่ถือโดยบริษัทย่อย         (359,235)     (0.44)   (359,235)    (0.36)   (359,235)     (0.33)

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                  60,600        0.07     60,600       0.06     60,600        0.06

  กำไรสะสม                      14,990,456    18.19    16,696,323   16.71    16,527,855    15.35

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น     22,830,364    27.70    21,181,027   21.20    19,538,392    18.15

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม        982           0.00     16,043       0.02     8,075         0.01

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                   57,713,167    70.03    57,784,758   57.82    55,965,687    51.99

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         82,411,821    100.00   99,931,008   100.00   107,645,042   100.00
  ----------------------------- ------------- -------- ------------ -------- ------------- --------

หมายเหตุ * งบการเงินรวม (ก่อนปรับปรุงใหม่)

** สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ประกอบไปด้วย เงินลงทุนในบริษัทร่วม
เงินลงทุนระยะยาวในกิจการที่เกี่ยวข้องกัน เงินลงทุนระยะยาวอื่น อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน
สิทธิการเช่าที่ดิน สินทรัพย์ไม่มีตัวตน สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี เงินจ่ายล่วงหน้า ค่าอาคาร
และอุปกรณ์ และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น

*** หนี้สินไม่หมุนเวียนเวียนอื่น ประกอบด้วย หุ้นกู้ หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน
หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ภาระผูกพันผลประโยชน์

พนักงาน และหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น

งบกำไรขาดทุน (งบการเงินรวม)

[TABLE]

หมายเหตุ * งบการเงินรวม (ก่อนปรับปรุงใหม่)

  ** กำไรจากการดำเนินงาน ไม่รวมกำไร/ขาดทุน จากอัตราแลกเปลี่ยน
  ขาดทุนจากการจำหน่ายเงินลงทุน ค่าปรับ และ เงินเพิ่มทางภาษี และภาษีเงินได้นิติบุคคล)

รายได้จากการขายสินค้า - ลูกค้าภายนอก

+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
|                 | 2556    | %   | 2557     | %     | 2558   | %    |
|                 |         |     |          |       |        |      |
|                 | (พันบาท) |     | (พันบาท)  |       | (      |      |
|                 |         |     |          |       | พันบาท) |      |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
| วัสดุก่อสร้าง       | 18,     | 69  | 20       | 70.47 | 18,2   | 6    |
|                 | 699,529 | .59 | ,087,333 |       | 37,937 | 7.21 |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
| ป               | 7,      | 26  | 7        | 26.14 | 6,8    | 2    |
| ิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ | 252,117 | .99 | ,451,721 |       | 03,148 | 5.07 |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
| พลังง            | 839,710 | 3   | 838,314  | 2.94  | 1,9    | 7.33 |
| านและสาธารณูปโภค |         | .12 |          |       | 89,637 |      |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
| การเกษตร        | 80,818  | 0   | 127,581  | 0.45  | 1      | 0.38 |
|                 |         | .30 |          |       | 04,441 |      |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+
| รวม             | 26,     | 100 | 28       | 1     | 27,1   | 10   |
|                 | 872,174 | .00 | ,504,949 | 00.00 | 35,163 | 0.00 |
+-----------------+---------+-----+----------+-------+--------+------+

งบกระแสเงินสด (งบการเงินรวม)

  --------------------------------------------------------------------------------------------------------
                                                                รอบปีบัญชีสิ้นสุด ณ                
                                                                วันที่ 31 ธันวาคม                
  ------------------------------------------------------------- ------------- -------------- -------------
                                                                2556 (พันบาท)* 2557 (พันบาท)   2558 (พันบาท)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                 2,569,145     1,834,006      1,155,129

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                                      (6,677,617)   (18,397,796)   (8,388,661)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                        4,436,515     16,658,797     8,150,856

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                            328,043       95,007         917,324

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม                     517,000       660,785        762,149

  ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนของเงินตราต่างประเทศคงเหลือสิ้นปี             (110)         6,215          14,564

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจากการเปลี่ยนแปลงในเงินลงทุนในบริษัทย่อย   0             142            1,141

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม                    844,933       762,149        1,695,178
  --------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ * งบการเงินรวม (ก่อนปรับปรุงใหม่)

ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                   | รอบปีบ  |        |         |
|                                         | ัญชีสิ้นสุด |        |         |
|                                         | ณ วันที่  |        |         |
|                                         | 31     |        |         |
|                                         | ธันวาคม |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|                                         | ปี      | ปี 2557 | ปี 2558  |
|                                         | 2      |        |         |
|                                         | 556*** |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)       |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   1.อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               | 1.27   | 1.22   | 1.45    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   2.อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         | 0.36   | 0.31   | 0.43    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   3.อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     | 0.28   | 0.17   | 0.10    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   4.อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       | 10.13  | 10.56  | 10.21   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   5.ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              | 35.55  | 34.09  | 35.25   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   6.อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      | 2.95   | 2.74   | 2.26    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   7.ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            | 121.97 | 131.54 | 159.10  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   8.อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           | 7.58   | 7.68   | 8.64    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   9.ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 | 47.49  | 46.85  | 41.68   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   10.Cash Cycle (วัน)                    | 110.03 | 118.78 | 152.67  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร        |        |        |         |
| (Profitability Ratio)                   |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   11.อัตรากำไรขั้นต้น (%)                   | 14.91  | 15.79  | 15.63   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   12.อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)         | 9.73   | 8.81   | 8.91    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   13.อัตรากำไรอื่น (%)                     | (0.44) | 3.24   | (0.52)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   14.อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (เท่า)      | 0.93   | 0.70   | 0.46    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   15.อัตรากำไรสุทธิ (%)                    | 2.10   | 4.37   | 1.24    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   16.อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)              | 1.04   | 2.36   | 0.64    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน       |        |        |         |
| (Efficiency Ratio)                      |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   17.อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)          | 0.76   | 1.50   | 0.35    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   18.อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)      | 3.79   | 4.44   | 2.96    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   19.อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)          | 0.36   | 0.34   | 0.28    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน           |        |        |         |
| (Financial Policy Ratio)                |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   20.อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)     | 0.43   | 0.73   | 0.92    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   2                                     | 0.18   | 0.48   | 0.67    |
| 1.อัตราส่วนหนี้สินซึ่งมีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |        |        |         |
|   (เท่า) ****                            |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   22.อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)  | 12.70  | 6.68   | 2.88    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   23.อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน      | 1.81   | 1.63   | **      |
|   (เท่า)                                 |        |        | ***1.39 |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   24.อัตราการจ่ายเงินปันผล (%) *            | 82.18  | 40.94  | 0.00    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| ข้อมูลต่อหุ้น **                             |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   25.มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท) **            | 2.89   | 2.89   | 2.80    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   26.กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท) **               | 0.030  | 0.068  | 0.018   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   27.เงินปันผลต่อหุ้น (บาท) **               | 0.015  | 0.020  | 0.00    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
| อัตราการเติบโต                            |        |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   28.สินทรัพย์รวม (%)                      | 7.68   | 21.26  | 7.72    |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   29.หนี้สินรวม (%)                        | 40.95  | 70.64  | 22.62   |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   30.รายได้จากการขาย (%)                 | 1.95   | 6.08   | (4.81)  |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   31.ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (%)                | (      | 10.92  | 0.52    |
|                                         | 13.84) |        |         |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+
|   32.กำไรสุทธิ (%)                        | 110.71 | 125.01 | (73.32) |
+-----------------------------------------+--------+--------+---------+

หมายเหตุ * คำนวณโดยใช้งบการเงินเฉพาะกิจการ

  ** ในปี 2556 ปรับมูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้นจาก 10 บาท เป็น 1 บาท เพื่อการเปรียบเทียบ

*** งบการเงินรวม (ก่อนปรับปรุงใหม่)

**** อัตราส่วนที่กำหนดตามข้อกำหนดสิทธิ ซึ่งเป็นอัตราส่วนไม่เกิน 1.5:1

***** ไม่รวมเงินต้นที่ชำระคืนก่อนกำหนด

  ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท

1.  ภาวะเศรษฐกิจ

  ปี 2556 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังคงมีปัญหาเช่นเดิม บางประเทศประสบปัญหาด้านการเมือง
  สถานการณ์เศรษฐกิจ ภายในประเทศยังคงมีปัญหา เกิดการขาดแคลนแรงงานไทย
  ต้องนำเข้าแรงงานต่างด้าวมากขึ้น ราคาสินค้าเครื่องอุปโภค
  บริโภคและวัสดุใช้ในการก่อสร้างต่างทยอยปรับราคาสูงขึ้น ในไตรมาส 4
  เกิดปัญหาความขัดแย้งทางด้านการเมือง ภายในประเทศ
  ซึ่งกระทบต่อการดำเนินธุรกิจเป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอตัว
  แผนการลงทุนในไทยของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศหยุดชะงัก มีการทบทวนแผนการลงทุนใหม่
  รวมทั้งงบลงทุนภาครัฐต้องชะลอการลงทุนออกไปอย่างไม่มีกำหนด

  ปี 2557 ไตรมาสแรกของปียังคงมีปัญหาไม่ว่าจะเป็นต่างประเทศหรือภายในประเทศ
  เหตุการณ์ภายในประเทศยังคงเป็นเช่นเดียวกับไตรมาส 4 ปี 2556 กล่าวคือ
  ผลกระทบด้านการเมืองส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอตัว แผนการลงทุนหยุดชะงัก
  งบลงทุนภาครัฐเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด อย่างไรก็ตาม หลังการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง
  นโยบายพัฒนาประเทศเริ่มทยอยประกาศออกมา
  โดยปรากฏโครงการก่อสร้างหลายโครงการที่อยู่ในแผนของรัฐบาล
  ซึ่งสร้างโอกาสเติบโตให้กับธุรกิจหลากหลายประเภทที่เกี่ยวข้อง

  ปี 2558 สถานการณ์เศรษฐกิจทั่วโลกยังคงมีมีปัญหาต่อเนื่อง
  รวมทั้งปัญหาด้านการเมืองของบางประเทศยังแก้ไขไม่ได้
  ปัญหาด้านเศรษฐกิจและการเมืองดังกล่าวส่งผลกระทบไปทั่วโลก อย่างไรก็ตาม
  ภายในประเทศเอง โครงการเพื่อการพัฒนาประเทศทยอยประกาศออกมา
  แต่ด้านแรงงานยังคงเป็นปัญหา ต้องนำเข้าแรงงานต่างด้าวเข้ามาจำนวนมาก

  2. นโยบายการดำเนินงานของบริษัท

  จากการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทในปัจจุบันมุ่งเน้นที่จะระมัดระวังมิให้ต้นทุนการผลิตของบริษัทสูงกว่าประมาณการที่ได้ทำไว้
  ทางด้านรายรับของบริษัท ซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับโครงการรัฐ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจของประเทศ
  ปัญหาทางด้านการเมือง และนโยบายภาครัฐ ล้วนมีผลต่อการดำเนินงานของบริษัททั้งสิ้น
  อย่างไรก็ตาม บริษัทมีโรงไฟฟ้า 20 เมกกะวัตต์ และ 60 เมกกะวัตต์
  ขายไฟฟ้าให้แก่การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย ภายใต้สัญญาขายไฟฟ้า 18 เมกกะวัตต์ และ
  55 เมกกะวัตต์ ซึ่งทำให้มีรายได้จากค่าไฟฟ้าสูงขึ้น ทั้งนี้
  บริษัทจะใช้ความสามารถอย่างเต็มที่ที่จะบริหารธุรกิจให้บรรลุผลสำเร็จ
  จะวิเคราะห์ปัญหาและผลกระทบต่างๆ อย่างรวดเร็ว ปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสม
  เพื่อแก้ไขปัญหาและผลกระทบต่างๆ เหล่านั้น