12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงิน

    (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 2 ปีที่ผ่านมา (ปี 2550 – ปี 2551)

  บริษัทฯ แต่งตั้ง นางสาวรัตนา จาละ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3734 ของบริษัท สำนักงาน
  เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2549 และแต่งตั้ง นางสุวิมล
  กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2982 ของสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
  เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2550 และ 2551 ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีมีความเห็นในงบการเงิน
  2 ปีที่ผ่านมา ดังนี้

  - ปี 2550-2551 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไข

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม และตารางงบการเงินของบริษัทฯ ในปี 2550-2551

ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550

  ----------------------------- -------------------- ------ -------- -- ------------ --------------- -------- --------------- ------- ------
  บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์                                                                                                       
  จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                             

  งบดุล                                                                                                                                

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550                                                                                                       

                                                                                                                              (หน่วย : 
                                                                                                                              บาท)    

                                                                                     2551                     2550                    

                                สินทรัพย์                                               จำนวนเงิน        %        จำนวนเงิน        %       

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                                         635,357,091     50%      171,518,823     8%      

  เงินลงทุนชั่วคราว - สุทธิ                                                                92,082,570      7%       347,398,087     17%     

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                                                                      55,086,866      4%       126,608,895     6%      

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญา                                                                                                              

  ซื้อขายล่วงหน้า - สุทธิ                                                                  286,781,629     23%      1,184,381,163   58%     

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                    25,879,981      2%       26,558,618      1%      

                                รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                     1,095,188,137   86%      1,856,465,586   92%     

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                     

  เงินลงทุนระยะยาว - สุทธิ                                                               107,700,000     8%       107,250,000     5%      

  ส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์ -                                           26,030,302                   2%       40,418,807      2%      
  สุทธิ                                                                                                                                 

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                                                                17,418,291      1%       7,453,692       0%      

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                  26,779,309      2%       14,732,741      1%      

                                รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                   177,927,902     14%      169,855,240     8%      

  รวมสินทรัพย์                                                                          1,273,116,039   100%     2,026,320,826   100%    
  ----------------------------- -------------------- ------ -------- -- ------------ --------------- -------- --------------- ------- ------

  ------------------------------------------ ------------------ ---------- -------- --------------- ------ --------------- -------
                                                                                    2551                   2550            

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                จำนวนเงิน        %      จำนวนเงิน        %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                              

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                                                        -               0%     160,000,000     8%

  เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                                                                    404,259         0%     27,495,721      1%

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า                                                100,521,351     8%     445,957,618     22%

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                              -               0%     9,273,575       1%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญาเช่าซื้อ                                                                                         

  ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                             2,401,985       0%     1,964,895       0%

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                     21,783,940      2%     36,421,474      2%

  เจ้าหนี้จากการซื้อขายหลักทรัพย์ - บริษัทย่อย                                                 -               0%     -               0%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                     7,579,357       1%     30,449,878      2%

                                             รวมหนี้สินหมุนเวียน                         132,690,892     10%    711,563,161     35%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                            

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญา                                                                                              

  เช่าซื้อ - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระ                                                                                            

  ภายในหนึ่งปี                                                                         1,392,439       0%     1,717,946       0%

                                             รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                       1,392,439       0%     1,717,946       0%

  รวมหนี้สิน                                                                           134,083,331     11%    713,281,107     35%

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                                                           

                                                                                    2551                   2550            

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น (ต่อ)                                                           จำนวนเงิน        %      จำนวนเงิน        %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                              

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                 

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                               

  หุ้นสามัญ 1,460,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                            1,460,000,000          1,460,000,000   

  ทุนที่ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว                                                                                            

  หุ้นสามัญ 1,074,365,266 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                            1,074,365,266   84%                    

  หุ้นสามัญ 1,070,476,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท                                                                   1,070,476,000   53%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                                      258,702,294     20%    258,702,294     13%

  ส่วนต่ำกว่าทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน                                          (74,550,000)    -6%    (43,500,000)    -2%

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                                                                                                          

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                                                         22,921,343      2%     22,921,343      1%

  ยังไม่จัดสรร                                                                         (142,406,195)   -11%   4,440,082       0%

                                             รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         1,139,032,708   89%    1,313,039,719   65%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                             1,273,116,039   100%   2,026,320,826   100%
  ------------------------------------------ ------------------ ---------- -------- --------------- ------ --------------- -------

[TABLE]

  อัตราส่วนทางการเงินของ บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ
  บริษัทย่อย

+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนท                | 2551        | 2550        | 2549        |
| างการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย |             |             |             |
|                           | (1ม.ค.-31   | (1ม.ค.-31   | (1ม.ค.-31   |
|                           | ธ.ค.)       | ธ.ค.)       | ธ.ค.)       |
+===========================+=============+=============+=============+
|   อัตราส่วน                 |             |             |             |
| แสดงความสามารถในการทำกำไร |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น ⁽¹⁾        | N/A         | N/A         | N/A         |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ             | (46.83%)    | 2.90%       | -3.05%      |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | (9.79%)     | 0.81%       | -0.83%      |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน  | (22.45%)    | 10.08%      | 13.84%      |
|   ⁽²⁾                     |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนแ                |             |             |             |
| สดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์   | (7.27%)     | 0.61%       | -0.67%      |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์     | 0.16        | 0.21        | 0.22        |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรา                    |             |             |             |
| ส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัต                      | N/A         | N/A         | N/A         |
| ราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อ                       | N/A         | N/A         | N/A         |
| ัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส                   | 79.66%      | 25.61%      | 55.22%      |
| ่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่ว                  | 29.76%      | 75.36%      | 52.83%      |
| นสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                           | 0.12        | 0.54        | 0.11        |
|  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล       | N/A         | 83.54       | N/A         |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนอื่นๆ              |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่ว                  | 15.69%      | 22.44%      | 29.10%      |
| นเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+

หมายเหตุ (1)
การคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวอ้างอิงจากสูตรที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ซึ่งไม่สามารถคำนวณอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทได้
เนื่องจากงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้แยกค่าใช้จ่ายด้านธุรกิจหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีบริษัทแกน คือ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
จึงสามารถวิเคราะห์อัตราส่วนดังกล่าวได้จากอัตราส่วนทางการเงินของ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก
จำกัด

(2) อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์
และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผลจำนวน เทียบกับ เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(3) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทไม่มียอดเงินกู้ยืม

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

(หน่วย : พันบาท)

+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ฐานะการเงิน                 | 2   |     | 2   |     | 2   |      |
|                              | 551 |     | 550 |     | 549 |      |
+==============================+=====+=====+=====+=====+=====+======+
|   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 4   | 53. | 91, | 6.  | 2   | 30   |
|                              | 26, | 25% | 181 | 02% | 72, | .04% |
|                              | 403 |     |     |     | 898 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินลงทุนในตราสารหนี้แ         | 7,  | 0.  | 19, | 1.  | 88, | 9    |
| ละตราสารทุน-เงินลงทุนชั่วคราว-สุทธิ | 764 | 97% | 303 | 27% | 039 | .69% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ลูกหนี้สำนักหักบัญชี              | 55, | 6.  | 1   | 8.  | 55, | 6    |
|                              | 087 | 88% | 26, | 35% | 956 | .16% |
|                              |     |     | 609 |     |     |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ลูกหนี้ธ                      | 2   | 35. | 1,2 | 79. | 4   | 44   |
| ุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ | 86, | 81% | 00, | 19% | 08, | .97% |
|                              | 782 |     | 238 |     | 483 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์  | 24, | 3.  | 37, | 2.  | 61, | 6    |
|   – สุทธิ                      | 737 | 09% | 893 | 50% | 796 | .80% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   รวมสินทรัพย์ สินทรัพย์ไม่มีตัวตน -  | 8   | 1   | 1,5 | 1   | 9   | 100  |
|   สุทธิ                        | 00, | 00. | 15, | 00. | 08, | .00% |
|                              | 773 | 00% | 606 | 00% | 307 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เงินกู้ยืม                     | -   | 0.  | 1   | 10. | -   | 0    |
|                              |     | 00% | 60, | 56% |     | .00% |
|                              |     |     | 000 |     |     |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี             | 404 | 0.  | 27, | 1.  | 5,  | 0    |
|                              |     | 05% | 496 | 81% | 807 | .64% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์           | 1   | 11. | 4   | 30. | 92, | 10   |
|                              | 00, | 69% | 64, | 62% | 875 | .23% |
|                              | 521 |     | 080 |     |     |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                              | 3,  | 0.  | 3,  | 0.  | 3,  | 0    |
| หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและเช่าซื้อ | 671 | 43% | 196 | 21% | 078 | .34% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย       | -   | 0.  | 9,  | 0.  | -   | 0    |
|                              |     | 00% | 273 | 61% |     | .00% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย              | 21, | 2.  | 51, | 3.  | 28, | 3    |
|                              | 013 | 44% | 887 | 42% | 944 | .19% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   หนี้สินอื่น                     | 7,  | 0.  | 30, | 2.  | 1,  | 0    |
|                              | 527 | 88% | 405 | 01% | 075 | .11% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   รวมหนี้สิน                    | 1   | 15. | 7   | 49. | 1   | 14   |
|                              | 33, | 49% | 46, | 24% | 31, | .51% |
|                              | 136 |     | 337 |     | 779 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ทุนจดทะเบ                   | 3   | 40. | 3   | 23. | 3   | 38   |
| ียนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว | 50, | 71% | 50, | 09% | 50. | .53% |
|                              | 000 |     | 000 |     | 000 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น               | 4   | 46. | 4   | 26. | 4   | 44   |
|                              | 00, | 52% | 00, | 39% | 00, | .04% |
|                              | 000 |     | 000 |     | 000 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   กำไร สะสม                  |     |     |     |     |     |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย  | 18, | 2.  | 18, | 1.  | 16, | 1    |
|                              | 286 | 13% | 286 | 21% | 867 | .86% |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   ยังไม่ได้จัดสรร                | (4  | -4. | 983 | 0.  | 9,  | 1    |
|                              | 1,6 | 85% |     | 07% | 661 | .06% |
|                              | 74) |     |     |     |     |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น             | 7   | 84. | 7   | 50. | 7   | 85   |
|                              | 26, | 51% | 69, | 76% | 76, | .49% |
|                              | 612 |     | 269 |     | 528 |      |
+------------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ผลประกอบการ                | 2551 |      | 2550 |      | 2549 |      |
+============================+======+======+======+======+======+======+
| รายได้                      |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่านายหน้า                   | 255  | 84   | 259  | 80   | 315  | 88   |
|                            | ,000 | .12% | ,153 | .93% | ,340 | .47% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าธรรมเนียมและบริการ         | 685  | 0    | 396  | 0    | 1    | 0    |
|                            |      | .23% |      | .12% | ,812 | .51% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   รวมรายได้                 | 303  | 100  | 320  | 100  | 356  | 100  |
|                            | ,145 | .00% | ,242 | .00% | ,426 | .00% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่าย                    |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย    | 22   | 7    | 21   | 6    | 26   | 7    |
|                            | ,692 | .49% | ,056 | .58% | ,420 | .41% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน     |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน      | 154  | 51   | 165  | 501  | 187  | 52   |
|                            | ,931 | .11% | ,672 | .73% | ,756 | .68% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ | 72   | 23   | 78   | 24   | 88   | 24   |
|   และอุปกรณ์                 | ,088 | .78% | ,438 | .49% | ,917 | .95% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายอื่น                | 23   | 7    | 25   | 8    | 30   | 8    |
|                            | ,857 | .87% | ,606 | .00% | ,050 | .43% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน  | 253  | 83   | 273  | 85   | 308  | 86   |
|                            | ,789 | .72% | ,252 | .33% | ,799 | .64% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย                 | 345  | 114  | 300  | 93   | 337  | 94   |
|                            | ,802 | .07% | ,069 | .70% | ,983 | .83% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   กำไร ก่อนภาษีเงินได้         | (42, | -14  | 20   | 6    | 18   | 5    |
|                            | 657) | .07% | ,173 | .30% | ,443 | .17% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล           | -    |      | (9,  | -3   | (9,  | -2   |
|                            |      |      | 932) | .10% | 632) | .70% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   กำไรสุทธิสำหรับงวด          | (42, | -14  | 10   | 3    | 8    | 2    |
|                            | 657) | .07% | ,241 | .20% | ,811 | .47% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดสุทธิจาก                | 528  |      | (    |      | (    |      |
| (ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     | ,377 |      | 336, |      | 141, |      |
|                            |      |      | 645) |      | 284) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงิน                        | (13, |      | (2,  |      | 5    |      |
| สดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน | 384) |      | 975) |      | ,581 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดส                     | (    |      | 157  |      | (70, |      |
| ุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | 179, |      | ,904 |      | 655) |      |
|                            | 771) |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+

* ค่าใช้จ่ายอื่นประกอบด้วย ค่ารับรอง, ค่าโฆษณา, และค่าธรรมเนียมวิชาชีพ เป็นต้น

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ

+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส                    | 2551        | 2550        | 2549        |
| ่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ |             |             |             |
|                            | (1 ม.ค.-31  | (1 ม.ค.-31  | (1 ม.ค.-31  |
|                            | ธ.ค.)       | ธ.ค.)       | ธ.ค.)       |
+============================+=============+=============+=============+
|   อัตราส่ว                   |             |             |             |
| นแสดงความสามารถในการทำกำไร |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น             | 90.85%      | 91.60%      | 91.68%      |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรากำไรสุทธิ              | -14.07%     | 3.20%       | 2.47%       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น        | -5.70%      | 1.33%       | 1.09%       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน*  | -0.09%      | 4.62%       | 2.90%       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วน                  |             |             |             |
| แสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์    | -3.59%      | 0.85%       | 0.78%       |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์      | 0.26        | 0.26        | 0.32        |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตร                      |             |             |             |
| าส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อ                        | N/A         | 0.69        | N/A         |
| ัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |             |             |             |
|   ⁽¹⁾                      |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตร                      | N/A         | 5.63        | N/A         |
| าส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้⁽¹⁾ |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตรา                     | 50.50%      | 7.29%       | 39.74%      |
| ส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส                    | 71.24%      | 59.46%      | 70.33%      |
| ่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.18        | 0.97        | 0.17        |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตร                      | N/A         | 61.66%⁽³⁾   | N/A         |
| าการจ่ายเงินปันผล^((2) , (3)) |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนอื่นๆ               |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   อัตราส                    | 68.99%      | 10.83%      | 15.19%      |
| ่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |             |             |             |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ      | 467.74%     | 100.21%     | 577.06%     |
+----------------------------+-------------+-------------+-------------+

หมายเหตุ

* อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์
และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผลจำนวน เทียบกับ เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2551 ไม่สามารถคำนวณได้เนื่องจากไม่มียอดเงินกู้ยืม

(2) เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2549 ที่ประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 2549 ของ
บริษัทหลักทรัพย์ฯได้มีมติจ่ายปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจากกำไรสุทธิของปี 2548 และกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร
ในอัตราหุ้นละ 1.90 บาท รวมเป็นเงิน 66.5 ล้านบาท
โดยบริษัทหลักทรัพย์ฯได้จ่ายเงินปันผลดังกล่าวแล้วในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2549

(3) เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2550 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติให้จ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรรยกมาปี 2550
และกำไรสุทธิตั้งแต่เดือนมกราคม ถึงพฤศจิกายน 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท
รวมเป็นเงินปันผลจ่าย 17.50 ล้านบาท ซึ่งได้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 11 มกราคม 2551

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

  รายได้

ในปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 256.22 ล้านบาท เทียบกับรายได้รวมของปี 2550 ปี
2549 และ ปี 2548 ที่มีจำนวน 362.56 ล้านบาท 379.86 ล้านบาท และ 836.96 ล้านบาท
ตามลำดับ ทั้งนี้รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551 โดยส่วนใหญ่เป็นรายได้จาก
ค่านายหน้าธุรกิจหลักทรัพย์ ดอกเบี้ยจากเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
และรายได้จากการซื้อขายหลักทรัพย์ โดยคิดเป็นรายได้ของธุรกิจหลักทรัพย์ จำนวน 117.00
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 84.61
ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์มีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 5.80 ล้านบาท
ส่วนดอกเบี้ยเงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ลดลง 2.40 ล้านบาท จาก 47.91 ล้านบาท เป็น 45.51
ล้านบาท บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลง 114.97 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปี 2550
ภายใต้ภาวะตลาดที่มีการเปลี่ยนแปลงและมีความผันผวนสูงจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองและภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนในระหว่างปี
นอกจากนี้บริษัทย่อยมีรายได้ค่าที่ปรึกษาทางการเงินในระหว่างปี 5.42 ล้านบาท
ซึ่งรวมอยู่ในรายได้อื่น

ในส่วนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ภาวะการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2551
โดยเฉลี่ยมีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีหลัง
โดยมีมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์ลดลงจาก 17,436 ล้านบาทเป็น
16,118 ล้านบาทหรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 7.56
เนื่องจากเกิดความไม่แน่นอนและเกิดความตึงเครียดเกี่ยวกับสถานการณ์การเมืองในประเทศ
ประกอบกับเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในประเทศสหรัฐอเมริกา
ซึ่งส่งผลให้เศรษฐกิจทั่วโลกเกิดการชะลอตัว
ทำให้การซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มีปริมาณการซื้อขายลดลงจากปีก่อน
บริษัทหลักทรัพย์ฯมีรายได้รวม 303.15 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 255.00
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 84.12 ของรายได้รวม ลดลงร้อยละ 1.60 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2550 ในส่วนของรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการประกอบด้วย
ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 0.34 ล้านบาทในปี 2551
ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 0.22 ล้านบาทในปี 2550

ค่าใช้จ่าย

บริษัทและบริษัทย่อย

จากงบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย สำหรับปี 2551
มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารรวม 376.22 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 146.83
ของรายได้รวม ในจำนวนนี้ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน จำนวน 168.73 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 65.85 ลดลงจาก 181.43 ล้านบาทในปีที่ผ่านมา
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพนักงานของธุรกิจหลักทรัพย์
เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์ฯมีการจ่ายผลตอบแทนให้แก่เจ้าหน้าที่การตลาดซึ่งผันแปรตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์
ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารและอุปกรณ์ลดลง 11.90 ล้านบาท จาก 94.52ล้านบาท
เป็น 82.62 ล้านบาท เนื่องจากมีเครื่องใช้สำนักงาน เครื่องตกแต่งและติดตั้ง
ที่ได้ตัดค่าเสื่อมราคาหมดแล้วแต่ยังใช้งานอยู่ นอกจากนี้บริษัทหลักทรัพย์ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ จำนวน 64.48 ล้านบาท
ในระหว่างปีตามเกณฑ์ที่กำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

บริษัทหลักทรัพย์ฯ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ฯลดลง 19.46 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ
7.12 จาก 273.25 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 253.79 ล้านบาทในปี 2551
โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวมคิดเป็นร้อยละ 85.33 และร้อยละ 83.72
ในปี 2550 และ 2551 ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานซึ่งลดลงจาก 165.67
ล้านบาทในปี 2550 เป็น 154.93 ล้านบาทในปี 2551 หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 6.48
เกิดจากผลตอบแทนพนักงาน ซึ่งลดลงตามรายได้ของบริษัทฯ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ และอุปกรณ์ลดลงจาก 78.44 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 72.09
ล้านบาทในปี 2551 เนื่องจากค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรลดลง

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2551 บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีขาดทุนสุทธิ 42.66 ล้านบาท ลดลงจากกำไรสุทธิ 10.24
ล้านบาทในปี 2550 ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลดลงจากร้อยละ 1.33
ในปี 2550 เป็นร้อยละ -5.70ในปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนเงิน 64.48 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 21.27
ของรายได้รวม

สำหรับปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนสุทธิ 120.00 ล้านบาทลดลง 130.53
ล้านบาทจากกำไรสุทธิ 10.53 ล้านบาท ในปี 2550
ทั้งนี้เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 35.54 ล้านบาท
ขณะที่บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมลดลง 106.34 ล้านบาท

2.  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 1,273.12 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 635.36 ล้านบาท ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์
และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ 286.78 ล้านบาท
ซึ่งลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ ลดลง 897.60 ล้านบาท จาก 1,184.38
ล้านบาท ในปี 2550 เงินลงทุนชั่วคราว 92.08 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ฯ 3 วันทำการก่อนสิ้นปี
2551 ซึ่งมีการชำระราคาภายใน 3 วันทำการ เงินลงทุนชั่วคราว-สุทธิลดลง 255.31 ล้านบาท
จากการลดการลงทุนในหลักทรัพย์ชั่วคราวเพื่อค้าตราสารทุน
เนื่องจากความผันผวนของราคาจากภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยทั่วโลก สินทรัพย์รวมมียอดลดลงจำนวน
753.20 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2550โดยลดลงจาก 2,026.32 ล้านบาท เป็น 1,273.12
ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 37.17
อย่างไรก็ตามบริษัทและบริษัทหลักทรัพย์ฯได้มีการจัดโครงสร้างการลงทุน
เพื่อบริหารสภาพคล่องและเพื่อให้มีความคล่องตัวในการปรับเปลี่ยนการลงทุนให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดและภาวะเศรษฐกิจที่มีความผันผวนตลอดเวลา

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-สุทธิ
หลังหักเงินฝากและเงินลงทุนในนามบริษัทหลักทรัพย์ฯเพื่อลูกค้า เพิ่มขึ้น 463.84 ล้านบาท จาก
171.52 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 635.36 ล้านบาท ทั้งนี้
เกิดจากการปรับเปลี่ยนการลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตั๋วเงินคลังและพันธบัตรที่มีความเสี่ยงต่ำและมีสภาพคล่องสูงรวมทั้งลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ในช่วงสิ้นปี

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ ลดลงจาก 1,200.24 ล้านบาทในปี 2550
เป็น286.78 ล้านบาทในปี 2551 ประกอบด้วย ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ลดลงจาก
855.28 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 292.51 ล้านบาทในปี 2551 ลูกหนี้หลักทรัพย์เงินสดลดลงจาก
340.30 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 56.43 ล้านบาทในปี 2551 สำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจาก
0.01 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 64.48 ล้านบาทในปี 2551

นอกจากนี้บริษัทหลักทรัพย์ฯได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ
ตามประกาศคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ เรื่อง
การจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ
31 ธันวาคม 2551 บริษัทหลักทรัพย์ฯมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 18.81 ล้านบาทและ
0.19 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งหนี้ดังกล่าวค้างชำระไม่เกิน 1-2 วัน อย่างไรก็ตาม
ภายหลังวันที่ในงบดุล บริษัทหลักทรัพย์ฯได้รับชำระหนี้ดังกล่าวแล้วทั้งจำนวน
ส่วนมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 31 ธันวาคม 2551 เป็นจำนวน
0.01 ล้านบาท และ 64.48 ล้านบาท ตามลำดับ

เงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาว

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ชั่วคราวสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน
199.78 ล้านบาท
เป็นเงินลงทุนชั่วคราวในหลักทรัพย์เพื่อค้า-ตราสารทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
เงินลงทุนชั่วคราวในหลักทรัพย์เพื่อค้า-ตราสารหนี้ เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย
ทั้งนี้สัดส่วนของเงินลงทุนของบริษัทและบริษัทหลักทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอตามสภาวะตลาดและผลตอบแทนของการลงทุน

สภาพคล่อง

ปี 2551 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 694.37 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ในช่วง 3 วันทำการก่อนวันสิ้นปีประมาณ
830.00 ล้านบาท

ในส่วนของกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 44.91 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทย่อยได้มีการลงทุนในเงินลงทุนระยะยาวในหลักทรัพย์อื่น-หุ้นสามัญในระหว่างปี

กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินจำนวน 185.62 ล้านบาทในปี 2551
เนื่องจากในบริษัทย่อยมีการกู้ยืมเงินระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เพื่อธุรกิจปกติในการดำเนินงาน

แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งที่มาของเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อย โดยส่วนใหญ่มาจากส่วนของผู้ถือหุ้น
และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ซึ่งจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนระยะสั้นระหว่างงวด
ในการทำธุรกรรมด้านซื้อขายหลักทรัพย์ เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
ตลอดจนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ตราสารหนี้และตราสารทุนตามนโยบายของบริษัทเพื่อเพิ่มรายได้และผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ระยะสั้น
รวมทั้งการขยายปริมาณธุรกิจด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
และการจัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีทุนชำระแล้วจำนวน 1,074,365,266 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เป็น 1,139.03 ล้านบาท ลดลง 174.01 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.25 จากส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2550

เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2550 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติให้จ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรรยกมาปี 2550
และกำไรสุทธิตั้งแต่เดือนมกราคม ถึงพฤศจิกายน 2550 ในอัตราหุ้นละ 0.50 บาท
รวมเป็นเงินปันผลจ่าย 17.50 ล้านบาท ซึ่งได้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 11 มกราคม 2551

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.12 เท่า และ 0.50 เท่า ณ สิ้นปี
2551 และ สิ้นปี 2550 ตามลำดับ จากการลดลงของหนี้สินในส่วนเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์

2.  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินของบริษัทในอนาคต ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจ
การเมือง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
รวมทั้งนโยบายของหน่วยงานราชการในการกำหนดกฎเกณฑ์และอัตราค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์
ปัจจัยต่าง ๆ เหล่านี้จะมีผลต่อสภาวะการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์และการแข่งขันในธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อรายได้รวมและฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทได้คำนึงถึงปัจจัยดังกล่าวข้างต้น
จึงได้มีการพิจารณาและทบทวนแผนในการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างสม่ำเสมอ
โดยได้มีนโยบายขยายฐานลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์
เพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบสำหรับปี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม 1,345,000
บาท(ไม่รวมค่าใช้จ่ายอื่น-out-of-pocket expenses) และสำหรับปี 2551 เป็นจำนวนเงินรวม
1,385,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

ส่วนในปี 2550
บริษัทย่อยบริษัทหนึ่งมีการใช้บริการตรวจสอบกรณีพิเศษจากสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
เพื่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ โดยมีการจ่ายค่าตอบแทนให้ผู้สอบบัญชีเป็นจำนวนเงินรวม 321,000
บาท โดยในปี 2551 ไม่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว