12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

งบการเงินปี 2541 ถึงปี 2544 ของบริษัทฯ ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
และสำนักงานสอบบัญชี ดังต่อไปนี้

  ------------ -------------------- -------------------- ------------------
  ปี            ชื่อผู้สอบบัญชี            สำนักงานสอบบัญชี        เลขทะเบียน
                                                         ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  2541         นายวิชัย จตุรานนท์       สำนักงานเอเอสที        1431
                                    มาสเตอร์              

  2542         นายวิชัย จตุรานนท์       สำนักงานเอเอสที        1431
                                    มาสเตอร์              

  2543         นายบุญศรี เตชะวรุตมะ    บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์ จำกัด 3336

  2544         นายอนุรักษ์ ลีลาปิยมิตร    บริษัท บีดีโอ ริชฟิลด์ จำกัด 3462
  ------------ -------------------- -------------------- ------------------

ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขไว้ในรายงานของผู้สอบบัญชีตลอดระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

(2) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัทฯ

  สรุปงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุด (หน่วย :
  พันบาท)

+----------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+------+---+
|                            | ปี     |   | ปี     |   | ปี     |   | ปี    |   |
|                            | 2541  |   | 2542  |   | 2543  |   | 2544 |   |
+============================+=======+===+=======+===+=======+===+======+===+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์           | 1     |   | 3     |   | 3     |   | 48   |   |
|                            | 6.886 |   | 5,496 |   | 5,910 |   | ,756 |   |
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม           |       |   |       |   |       |   |      |   |
|                            | -     |   | 10    |   | 10    |   | 102  |   |
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน  |       |   | 5,000 |   | 6,009 |   | ,997 |   |
|                            | 33    |   |       |   |       |   |      |   |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ    | 7,699 |   | 27    |   | 26    |   | 312  |   |
|                            |       |   | 3,558 |   | 6,331 |   | ,050 |   |
| เบี้ยประกันภัยค้างรับ – สุทธิ      | 30    |   |       |   |       |   |      |   |
|                            | 9,146 |   | 29    |   | 27    |   | 266  |   |
| สินทรัพย์รวม                  |       |   | 9,881 |   | 8,250 |   | ,745 |   |
|                            | 20    |   |       |   |       |   |      |   |
| เงินสำรอ                    | 2,523 |   | 19    |   | 22    |   | 195  |   |
| งเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้ |       |   | 4,672 |   | 2,484 |   | ,277 |   |
|                            | 94    |   |       |   |       |   |      |   |
| สำรองค่าสินไหม               | 7,428 |   | 98    |   | 95    |   | 974  |   |
| ทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย |       |   | 0,198 |   | 8,431 |   | ,002 |   |
|                            | 23    |   |       |   |       |   |      |   |
| เงินถือไว้จากการประกันภัยต่อ     | 0,958 |   | 22    |   | 25    |   | 264  |   |
|                            |       |   | 4,513 |   | 9,818 |   | ,147 |   |
| เ                          | 22    |   |       |   |       |   |      |   |
| งินค้างจ่ายเกี่ยวกับการประกันภัยต่อ | 7,608 |   | 21    |   | 20    |   | 154  |   |
|                            |       |   | 8,565 |   | 9,179 |   | ,762 |   |
| เงินเบิกเกิน                  | 5     |   |       |   |       |   |      |   |
| บัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 4,112 |   | 4     |   | 4     |   | 40   |   |
|                            |       |   | 7,658 |   | 6,571 |   | ,788 |   |
| หนี้สินรวม                    | 7     |   |       |   |       |   |      |   |
|                            | 6,389 |   | 6     |   | 5     |   | 37   |   |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว       |       |   | 9,981 |   | 5,322 |   | ,038 |   |
|                            | 1     |   |       |   |       |   |      |   |
| กำไรสะสมส่วนที่ยังไม่ได้จัดสรร    | 3,549 |   | 3     |   | 8,938 |   | 4    |   |
|                            |       |   | 8,507 |   |       |   | ,247 |   |
| กำไร(ขาดทุน)สุทธ             | 67    |   |       |   | 66    |   |      |   |
| ิที่ยังไม่เกิดขึ้นจากหลักทรัพย์เผื่อขาย | 1,606 |   | 69    |   | 2,675 |   | 651  |   |
|                            |       |   | 0,373 |   |       |   | ,843 |   |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                | 15    |   |       |   | 15    |   |      |   |
|                            | 6,000 |   | 15    |   | 6,000 |   | 156  |   |
|                            |       |   | 6,000 |   |       |   | ,000 |   |
|                            | 3     |   |       |   | 6     |   |      |   |
|                            | 6,563 |   | 4     |   | 1,053 |   | 78   |   |
|                            |       |   | 6,701 |   |       |   | ,996 |   |
|                            | -     |   |       |   | (7    |   |      |   |
|                            |       |   | 2,306 |   | ,139) |   | 251  |   |
|                            | 27    |   |       |   |       |   |      |   |
|                            | 5,822 |   | 28    |   | 29    |   | 322  |   |
|                            |       |   | 9,825 |   | 5,756 |   | ,159 |   |
+----------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+------+---+
| เบี้ยประกันภัย                 | 80    |   | 84    |   | 87    |   | 886  |   |
|                            | 1,438 |   | 1,719 |   | 4,313 |   | ,426 |   |
| เบี้ยประกันภัยยกเลิกและส่งคืน     |       |   |       |   |       |   |      |   |
|                            | (21   |   | (95   |   | (56   |   | (58, |   |
| เบี้ยประกันภัยต่อ               | ,529) |   | ,803) |   | ,430) |   | 548) |   |
|                            |       |   |       |   |       |   |      |   |
| เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ            | (202  |   | (184  |   | (168  |   | (    |   |
|                            | ,514) |   | ,633) |   | ,339) |   | 167, |   |
| รายได้จากการรับประกันภัย       |       |   |       |   |       |   | 511) |   |
|                            | 57    |   | 56    |   | 64    |   |      |   |
| ค่าสินไหมทดแทนที่เกิดระหว่างปี    | 7,394 |   | 1,283 |   | 9,544 |   | 660  |   |
|                            |       |   |       |   |       |   | ,367 |   |
| ค                          | 65    |   | 56    |   | 61    |   |      |   |
| ่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทน | 7,378 |   | 7,728 |   | 4,239 |   | 656  |   |
|                            |       |   |       |   |       |   | ,038 |   |
| ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวม   | 48    |   | 33    |   | 36    |   |      |   |
|                            | 4,883 |   | 4,954 |   | 9,092 |   | 403  |   |
| กำไรจากการรับประกันภัย        |       |   |       |   |       |   | ,512 |   |
|                            | 1     |   | 2     |   | 3     |   |      |   |
| รายได้จากการลงทุน            | 2,199 |   | 6,291 |   | 9,926 |   | 31   |   |
|                            |       |   |       |   |       |   | ,567 |   |
| รายได้อื่น                    | 52    |   | 39    |   | 43    |   |      |   |
|                            | 8,440 |   | 4,375 |   | 0,940 |   | 510  |   |
| ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน        |       |   |       |   |       |   | ,561 |   |
|                            | 12    |   | 17    |   | 18    |   |      |   |
| ค่าใช้จ                      | 8,938 |   | 3,353 |   | 3,299 |   | 145  |   |
| ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ |       |   |       |   |       |   | ,477 |   |
|                            | 1     |   | 1     |   | 9,234 |   |      |   |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ          | 8,877 |   | 7,643 |   |       |   | 317  |   |
|                            |       |   |       |   | 1,627 |   |      |   |
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวม    | 4,956 |   | 2,029 |   |       |   | 10   |   |
|                            |       |   |       |   | 8     |   | ,930 |   |
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับปี     | 6     |   | 8     |   | 6,159 |   |      |   |
|                            | 3,866 |   | 1,324 |   |       |   | 53   |   |
|                            |       |   |       |   | 3     |   | ,128 |   |
|                            | 3     |   | 3     |   | 5,486 |   |      |   |
|                            | 6,752 |   | 9,851 |   |       |   | 37   |   |
|                            |       |   |       |   | 6,016 |   | ,863 |   |
|                            | 3     |   | 1     |   |       |   |      |   |
|                            | 0,952 |   | 4,927 |   | 15    |   | 7    |   |
|                            |       |   |       |   | 8,074 |   | ,446 |   |
|                            | 14    |   | 15    |   |       |   |      |   |
|                            | 6,926 |   | 8,654 |   | 2     |   | 123  |   |
|                            |       |   |       |   | 1,346 |   | ,835 |   |
|                            | (209) |   | 1     |   |       |   |      |   |
|                            |       |   | 5,088 |   |       |   | 26   |   |
|                            |       |   |       |   |       |   | ,033 |   |
+----------------------------+-------+---+-------+---+-------+---+------+---+

(3) อัตราส่วนทางการเงิน

+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+
|                               | ปี     | ปี    |   | ปี     |   | ปี     |   |
|                               | 2541  | 2542 |   | 2543  |   | 2544  |   |
+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง               | 0.98  | 0.91 |   | 0.95  |   | 1.07  |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)         | 1     | 8    |   | 86.64 |   | 93.48 |   |
|                               | 11.19 | 8.21 |   |       |   |       |   |
| อัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับ (วัน) |       |      |   |       |   |       |   |
+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+
| อัตร                           | 74.51 | 6    |   | 74.95 |   | 82.09 |   |
| าส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร |       | 9.25 |   |       |   |       |   |
|                               | 73.76 |      |   | 60.09 |   | 61.51 |   |
| Retention Rate (%)            |       | 5    |   |       |   |       |   |
|                               | 22.33 | 9.00 |   | 28.22 |   | 22.03 |   |
| อัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทน (%)    |       |      |   |       |   |       |   |
|                               | 28.98 | 3    |   | 35.62 |   | 35.19 |   |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)              |       | 0.89 |   |       |   |       |   |
|                               | 5.31  |      |   | 2.67  |   | 0.09  |   |
| อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน    |       | 3    |   |       |   |       |   |
| (%)                           | 2.16  | 8.41 |   | 2.22  |   | 2.14  |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (%)    | (     | 5.71 |   | 3.42  |   | 3.90  |   |
|                               | 0.03) |      |   |       |   |       |   |
| อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ (เท่า)       |       | 1.98 |   | 7.29  |   | 8.43  |   |
|                               | (     |      |   |       |   |       |   |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)               | 0.08) | 2.57 |   |       |   |       |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)         |       | 5.33 |   |       |   |       |   |
+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+
| อัตรา                          | (     | 1.57 |   | 2.20  |   | 2.69  |   |
| ส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน | 0.02) |      |   |       |   |       |   |
|                               |       | 0.61 |   | 0.64  |   | 0.69  |   |
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (%)      | 0.70  |      |   |       |   |       |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)     |       |      |   |       |   |       |   |
+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน | 2.43  | 2.38 |   | 2.24  |   | 2.02  |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      | 1.66  | 1.53 |   | 1.59  |   | 1.30  |   |
| (เท่า)                         |       |      |   |       |   |       |   |
|                               | 0.84  | 0.77 |   | 0.88  |   | 0.82  |   |
| Policy Liability to Capital   |       |      |   |       |   |       |   |
| Fund (เท่า)                    | 24.38 | 2    |   | 27.11 |   | 27.12 |   |
|                               |       | 2.90 |   |       |   |       |   |
| อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น  | (1,49 |      |   | 32.89 |   | -     |   |
| (เท่า)                         | 2.82) | 4    |   |       |   |       |   |
|                               |       | 1.36 |   |       |   |       |   |
| อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์ (%)   |       |      |   |       |   |       |   |
|                               |       |      |   |       |   |       |   |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)         |       |      |   |       |   |       |   |
+-------------------------------+-------+------+---+-------+---+-------+---+

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

(ก) รายได้

ในปี 2544 บริษัทฯ มีรายได้รวมจำนวน 667.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 625.10 ล้านบาท ในปี
2543 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 6.75 เนื่องจากรายได้จากการรับประกันภัยของบริษัทฯ
มีการขยายตัวจาก 614.24 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 656.04 ล้านบาท ในปี 2544
ในขณะที่รายได้จากการลงทุนลดลงจาก 9.23 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 0.32 ล้านบาท ในปี
2544 คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 96.57
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการที่อัตราดอกเบี้ยและเงินปันผลลดลงอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งสภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ยังอยู่ในภาวะซบเซา ส่งผลให้ในปี 2544
บริษัทฯ มีขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์จำนวน 5.43 ล้านบาท
และส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมจำนวน 3.01 ล้านบาท

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีรายได้อื่นอีกจำนวน 1.63 ล้านบาท และ 10.93 ล้านบาท ในปี 2543
และ ปี 2544 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นเกิดจากการปรับปรุงรายการยกเลิกเบี้ยประกันภัยต่อสำหรับการประกันภัยรถยนต์ภาคบังคับที่บริษัทฯ
ส่งให้แก่บริษัทรับประกันวินาศภัยแห่งหนึ่ง

(ข) ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายหลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย
และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในปี 2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวม 634.40 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 589.01 ล้านบาท ในปี 2543 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ 7.70
โดยมีรายละเอียดดังนี้

ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย

ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยของบริษัทฯ ประกอบด้วย ค่าสินไหมทดแทน ค่าใช้จ่ายในการจัดการ
สินไหมทดแทน ค่าจ้างและบำเหน็จ และค่าใช้จ่ายอื่นๆ โดยในปี 2544 บริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย 510.56 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 430.94 ล้านบาท ในปี 2543
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 18.48 เนื่องจากในระหว่างปี 2544 ความเสียหายที่เกิดขึ้นกับ
ผู้ที่เอาประกันภัยกับบริษัทฯ มีจำนวนเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการปรับปรุงบัญชีค่าสินไหมทดแทนจากการบันทึกค่าสินไหมทดแทนเป็นค่าใช้จ่ายเมื่อได้รับแจ้งเหตุเป็นการบันทึกตามวันที่เกิดความเสียหาย
กล่าวคือ บริษัทฯ ได้ทำการปรับปรุงบัญชีสำหรับค่าเสียหายที่เกิดขึ้นจริงตอนปลายปี 2544
แต่ผู้เอาประกันภัยได้ทำการแจ้งเหตุดังกล่าวมายังบริษัทฯ เมื่อต้นปี 2545
โดยได้ทำการบันทึกค่าเสียหายดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายของปี 2544 ซึ่งเป็นปีที่เกิดความเสียหาย
อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2545 บริษัทฯ
จะยังคงถือปฏิบัติตามนโยบายบัญชีในการบันทึกค่าสินไหมทดแทนเป็นค่าใช้จ่ายเมื่อได้รับแจ้งค่าเรียกร้องค่าเสียหายจากผู้เอาประกันภัย
โดยบริษัทฯ
จะจัดสรรเงินสำรองค่าสินไหมทดแทนสำหรับความเสียหายที่เกิดขึ้นแล้วแต่ยังไม่ได้มีการรายงานให้บริษัทฯ
ทราบในอัตราร้อยละ 2.5 ของเบี้ยประกันภัยรับสุทธิย้อนหลัง 12 เดือน
ตามที่กรมการประกันภัยกำหนดจากเหตุผลดังกล่าวส่งผลให้ค่าสินไหมทดแทนที่เกิดระหว่างปีขยายตัวร้อยละ
9.33 จาก 369.09 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 403.51 ล้านบาท ในปี 2544 ยิ่งไปกว่านั้น
จะเห็นได้จากอัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทนต่อรายได้รวมจากการรับประกันภัยของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 60.09 ในปี 2543 เป็นร้อยละ 61.51 ในปี 2544 นอกจากนี้ ในปี
2544 บริษัทฯ ยังมีค่าจ้างและค่าบำเหน็จที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1.98 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น
58.69 ล้านบาท
เนื่องจากกรมการประกันภัยอนุญาตให้บริษัทประกันภัยจ่ายค่าจ้างหรือบำเหน็จให้แก่นายหน้าและตัวแทนที่ส่งงานประกันภัย
รถยนต์ภาคบังคับให้แก่บริษัทในอัตราร้อยละ 12 ของเบี้ยประกันภัย
จากเดิมที่ไม่อนุญาตให้บริษัทประกันภัยจ่ายค่าจ้างหรือค่าบำเหน็จให้แก่นายหน้าและตัวแทนในกรณีดังกล่าว
ซึ่งประกาศดังกล่าวมีผลใช้บังคับเมื่อเดือนมกราคม ปี 2544 ที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ พยายามที่จะควบคุมค่าใช้จ่ายในส่วนอื่นๆ ให้ลดน้อยลงเช่นเดียวกัน
ดังจะเห็นได้จากค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนของบริษัทฯ ในปี 2544 ได้ลดลงจากปี 2543
คิดเป็นอัตราร้อยละ 20.94 เป็น 31.57 ล้านบาท ทั้งนี้ เนื่องจากในปีที่ผ่านมา บริษัทฯ
ได้ทำการเชื่อมโยงระบบคอมพิวเตอร์ระหว่างสำนักงานใหญ่และศูนย์บริการจำนวน 7
แห่งที่กระจายอยู่ทั่วทุกภูมิภาคเป็นที่เรียบร้อยแล้ว
โดยศูนย์บริการดังกล่าวจะทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางในการจัดการเกี่ยวกับสินไหมทดแทนจากศูนย์บริการที่อยู่ในบริเวณใกล้เคียงกัน
ซึ่งเมื่อความเสียหายเกิดขึ้น ศูนย์บริการที่อยู่ในบริเวณใกล้เคียงกับศูนย์บริการกลางทั้ง 7 แห่ง
จะทำการแจ้งเหตุเข้ามาที่ศูนย์บริการกลางเพื่อทำการบันทึกข้อมูลเข้าระบบ
รวมทั้งจัดเก็บแฟ้มข้อมูลและเอกสารที่เกี่ยวข้อง
โดยมิต้องดำเนินการแจ้งเหตุหรือจัดส่งแฟ้มข้อมูลและเอกสารทั้งหมดมายังสำนักงานใหญ่ที่กรุงเทพเหมือนที่ผ่านมาในอดีต
ทำให้บริษัทฯ สามารถลดค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนได้บางส่วน เช่น
ค่าใช้จ่ายในการเดินทาง และค่าเบี้ยเลี้ยง เป็นต้น

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ในปี 2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมจำนวน 123.84 ล้านบาท ลดลงจาก
158.07 ล้านบาท ในปี 2543 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลักของบริษัทฯ คือ
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ซึ่งมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 50 ของ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวม
โดยในปี 2543 และปี 2544 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจำนวน 86.16 ล้านบาท และ
53.13 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุที่บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานลดลงถึงร้อยละ 38.34
จากปี 2543 เป็นผลมาจากการปรับปรุงรายการการจ่ายโบนัสให้แก่พนักงานสำหรับปี 2543 จำนวน
13.32 ล้านบาท โดยบริษัทฯ มีการตั้งประมาณการโบนัสค้างจ่ายในปี 2543
มากกว่าจำนวนที่จ่ายจริงในต้นปี 2544 ดังนั้น บริษัทฯ
จึงได้ทำการปรับปรุงรายการดังกล่าวโดยหักจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2544 นอกจากนี้
บริษัทฯ ยังมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์จำนวน 35.49 ล้านบาท และ 37.86
ล้านบาท ในปี 2543 และปี 2544 ตามลำดับ

(ค) กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัทฯ มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2544 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน
26.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 21.35 ล้านบาท ในปี 2543 คิดเป็นอัตราการขยายตัวร้อยละ
21.96 สาเหตุสำคัญประการหนึ่งเกิดจากการที่บริษัทฯ
พยายามควบคุมค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยจะเห็นได้ว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยต่อรายได้รวมจากการรับประกันภัยของบริษัทฯ
ลดลงอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ 38.41 ในปี 2542 เป็นร้อยละ 35.62 และร้อยละ 35.19 ในปี
2543 และปี 2544 ตามลำดับ

(ง) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

เนื่องจากในระยะเวลาที่ผ่านมา บริษัทฯ สามารถดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมาโดยตลอด
ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่อง และเพื่อเป็นการให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น บริษัทฯ
ได้ทำการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน จำนวน 6.24 ล้านบาท สำหรับผลการดำเนินงานปี
2542 และ 7.02 ล้านบาท สำหรับผลการดำเนินงานปี 2543
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลร้อยละ 41.36 และร้อยละ 32.89 ในปี 2542 และ ปี 2543
ตามลำดับ และหากพิจารณาในด้านอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น บริษัทฯ
มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นอยู่ที่อัตราร้อยละ 7.29 ในปี 2543 และร้อยละ 8.43 ในปี 2544

2.  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละธุรกิจ

(1) การประกันอัคคีภัย

ในปี 2544 บริษัทฯ มีเบี้ยประกันอัคคีภัยจำนวน 84.03 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.48
ของเบี้ยประกันภัยรับรวมทั้งหมด ลดลงจากปี 2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ 4.85
ในขณะที่มีเบี้ยประกันภัยยกเลิกและส่งคืน และเบี้ยประกันภัยต่อจำนวน 8.54 ล้านบาท และ 40.37
ล้านบาท ตามลำดับ ทำให้บริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ 35.12 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2543
คิดเป็นอัตราร้อยละ 17.73 นอกจากนี้ บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยจำนวน 5.78
ล้านบาท ลดลงจากปี 2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ 21.74 ส่งผลให้บริษัทฯ
มีกำไรจากการรับประกันอัคคีภัย 32.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 คิดเป็นร้อยละ 1.56

การลดลงของเบี้ยประกันอัคคีภัยในช่วงปีที่ผ่านมา
มีสาเหตุสำคัญจากการที่กรมการประกันภัยได้ปรับลดอัตราเบี้ยประกันอัคคีภัย
รวมทั้งลูกค้าบางส่วนได้เปลี่ยนไปทำการประกันภัยคุ้มครองความเสี่ยงทุกชนิด (Industrial All
Risks หรือ IAR) แทน เนื่องจากเห็นว่าการประกันภัยแบบ IAR
มีความคุ้มครองที่ครอบคลุมกว่าและมีอัตราเบี้ยประกันภัยที่ถูกกว่าอัตราเบี้ยประกันภัยของการประกันอัคคีภัย

(2) การประกันภัยการขนส่งสินค้าทางทะเล

ภายหลังจากการเกิดวิกฤตทางเศรษฐกิจในช่วงปี 2540
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศในช่วงที่ผ่านมาจนถึงปัจจุบันเริ่มฟื้นตัวเรื่อยๆ
ส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศเริ่มกระเตื้องขึ้น ผู้ประกอบการต่างๆ
สามารถกลับมาผลิตและจำหน่ายสินค้าได้เพิ่มขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ
และเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในระหว่างการขนส่งสินค้า
ผู้ประกอบการเหล่านั้นจึงหันมาทำการประกันภัยการขนส่งสินค้าทางทะเลของบริษัทฯ
เพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน ทำให้เบี้ยประกันภัยรับจากการขนส่ง สินค้าทางทะเลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง
2 ปีที่ผ่านมา โดยบริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยรับจากการขนส่งสินค้าทางทะเลรวมทั้งสิ้นจำนวน 61.17
ล้านบาท และ 68.40 ล้านบาท ในปี 2543 และปี 2544 ตามลำดับ
คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 11.82
ซึ่งเบี้ยประกันภัยรับจากการขนส่งสินค้าทางทะเลมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 7.00 และร้อยละ 7.72
ของเบี้ยประกันภัยรับรวมทั้งหมดของบริษัทฯ ในปี 2543 และปี 2544 ตามลำดับ ในขณะที่ปี 2544
บริษัทฯ มีเบี้ยประกันยกเลิกและส่งคืน และเบี้ยประกันภัยต่อจำนวน 5.31 ล้านบาท และ 54.27
ล้านบาท ตามลำดับ ทำให้บริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจำนวน 8.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ 47.27 นอกจากนี้ บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย (11.35)
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าบำเหน็จรับจากการเอาประกันภัยต่อสูงกว่าค่าจ้างและค่าบำเหน็จที่จ่ายให้แก่นายหน้าและตัวแทนของบริษัทฯ
จำนวน 12.54 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ มีกำไรจากการรับประกันการขนส่งสินค้าทางทะเล 19.04
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 คิดเป็นร้อยละ 79.81

(3) การประกันภัยรถยนต์

จากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงของการประกันภัยรถยนต์ทั้งภาคบังคับและภาคสมัครใจ ทำให้บริษัทฯ
มีความจำเป็นต้องเพิ่มจำนวนนายหน้าและตัวแทนของบริษัทฯ เพื่อรองรับการแข่งขันดังกล่าว
ผลที่ตามมา คือ เบี้ยประกันภัยรถยนต์ของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 614.00 ล้านบาท ในปี
2543 เป็น 654.44 ล้านบาท ในปี 2544 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 6.59
โดยเบี้ยประกันภัยรถยนต์มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 70 ของเบี้ยประกันภัยรวมทั้งหมด นอกจากนี้
บริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจำนวน 581.11 ล้านบาท ในปี 2543 และจำนวน 614.34
ล้านบาท ในปี 2544 หากพิจารณาทางด้านค่าใช้จ่าย
จะเห็นว่าค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยของบริษัทฯ มีอัตราการเติบโตร้อยละ 20.82 จาก 420.39
ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 507.93 ล้านบาท ในปี 2544 เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าจ้างและค่าบำเหน็จเพิ่มขึ้นจาก 24.52 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 75.53 ล้านบาท ในปี
2544 คิดเป็นอัตราการขยายตัวถึงร้อยละ 208.08
ตามเหตุผลที่อธิบายในหัวข้อเรื่องค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย
จากสาเหตุดังกล่าวทำให้กำไรจากการรับประกันภัยรถยนต์ของบริษัทฯ ลดลงจาก 133.30 ล้านบาท
ในปี 2543 เป็น 93.12 ล้านบาท ในปี 2544

(4) การประกันภัยเบ็ดเตล็ด

บริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยรับจากการประกันภัยเบ็ดเตล็ดจำนวน 79.55 ล้านบาท ในปี 2544 คิดเป็น
สัดส่วนร้อยละ 8.97 ของเบี้ยประกันภัยรับรวมทั้งหมด ลดลงจากปี 2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ
28.22 สาเหตุสำคัญของการลดลง
ดังกล่าวเกิดจากการปรับปรุงทุนประกันภัยและเบี้ยประกันภัยสำหรับการประกันภัยระยะยาวของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
ประกอบกับบริษัทฯ มีนโยบายชะลอการรับประกันภัยอุบัติเหตุส่วนบุคคลของนักเรียน
เนื่องจากจากสถิติที่ผ่านมาการประกันภัยอุบัติเหตุส่วนบุคคลของนักเรียนมีอัตราการจ่ายค่าสินไหมทดแทนที่สูงมากเมื่อเทียบกับการประกันภัยประเภทอื่นจึงไม่คุ้มกับเบี้ยประกันภัยที่บริษัทฯ
ได้รับ นอกจากนี้ บริษัทฯ มีเบี้ยประกันภัยยกเลิกและส่งคืน และเบี้ยประกันภัยต่อจำนวน 19.80
ล้านบาท และ 57.66 ล้านบาท ตามลำดับ ทำให้บริษัทฯ
มีเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจากการประกันภัยเบ็ดเตล็ดจำนวน 2.08 ล้านบาท ลดลงจากปี 2543
คิดเป็นร้อยละ 89.45 หากพิจารณาทางด้านค่าใช้จ่าย บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการประกันภัยจำนวน
8.20 ล้านบาท ลดลงจากปี 2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ 6.12 ส่งผลให้บริษัทฯ
มีกำไรจากการรับประกันภัยเบ็ดเตล็ดจำนวน 0.95 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม จะเห็นว่าในปี 2543 บริษัทฯ
มีเบี้ยประกันรับจากการประกันภัยเบ็ดเตล็ดเพิ่มขึ้นจากปี 2542 คิดเป็นอัตราร้อยละ 14.69
ซึ่งเป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ ได้รับงานประกันภัยรายใหญ่จากองค์การรถไฟฟ้ามหานครและการ
ท่าอากาศยานแห่งประเทศไทยร่วมกับบริษัทประกันวินาศภัยภายในประเทศอีกแห่งหนึ่ง
รวมทั้งการที่ผู้เอาประกันภัยหันมาทำประกันคุ้มครองความเสียหายแบบ IAR
แทนการประกันอัคคีภัยมากขึ้นตามเหตุผลที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

  12.2.3 ฐานะการเงิน

  (ก) สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 958.43 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 974.00 ล้านบาท ในปี
2544 สินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นประกอบด้วย 2 รายการหลักๆ คือ เงินลงทุนในหลักทรัพย์
และเงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2543 คิดเป็นอัตราร้อยละ 35.77
และร้อยละ 17.17 ตามลำดับ โดยบริษัทฯ
ได้ลดการลงทุนในหุ้นทุนและหันไปลงทุนในตั๋วเงินเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากพิจารณาเห็นว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในอัตราคงที่แน่นอน
อย่างไรก็ตามสินทรัพย์บางรายการของบริษัทฯ มีมูลค่าลดลง ได้แก่ ที่ดินอาคารและอุปกรณ์
ซึ่งเป็นการลดลงของมูลค่าตามอายุการใช้งานของสินทรัพย์ โดยในปี 2544 บริษัทฯ
บันทึกค่าเสื่อมราคาสะสมจำนวน 115.52 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปี 2543 บริษัทฯ
ได้บันทึกค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดินจำนวน 8.77 ล้านบาท
รายละเอียดของสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัทฯ สามารถสรุปได้ดังนี้

เบี้ยประกันภัยค้างรับ

บริษัทฯ มีอัตราหมุนเวียนของเบี้ยประกันภัยค้างรับ เท่ากับ 86.64 วัน และ 93.48 วัน ในปี
2543 และปี 2544 ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับนโยบายการให้ Credit Term
ในการชำระค่าเบี้ยประกันที่บริษัทฯ ให้แก่นายหน้าและตัวแทน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทฯ
มีเบี้ยประกันภัยค้างรับสุทธิจำนวน 195.28 ล้านบาท ลดลงจาก 222.48 ล้านบาท ในปี 2543
คิดเป็นอัตราการการลดลงร้อยละ 12.23 ซึ่งสามารถแบ่งตามประเภทธุรกิจของบริษัทฯ
ได้เป็นเบี้ยประกันภัยค้างรับสุทธิสำหรับการประกันอัคคีภัยจำนวน 18.27 ล้านบาท
การประกันภัยการขนส่งสินค้าทางทะเลจำนวน 10.82 ล้านบาท การประกันภัยรถยนต์จำนวน
153.08 ล้านบาท และการประกันภัยเบ็ดเตล็ดจำนวน 13.10 ล้านบาท

ตารางแสดงเบี้ยประกันภัยค้างรับแยกตามอายุหนี้

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543

[TABLE]

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544

[TABLE]

บริษัทฯ ได้พิจารณาตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 จำนวน 35.18
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 15.26 ของเบี้ยประกันภัยค้างรับ เพิ่มขึ้นจากปี 2543 จำนวน 1.46
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจำสูญสำหรับการประกันการขนส่งสินค้าทางทะเล
และการประกันภัยเบ็ดเตล็ดเพิ่มขึ้นจำนวน 0.05 ล้านบาท และ 1.41 ล้านบาท ตามลำดับ ทั้งนี้
ในการพิจารณาตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ บริษัทฯ
พิจารณาจากความสามารถและประสบการณ์ในการติดตามหนี้ที่ผ่านมาในอดีต
ประกอบกับลูกหนี้ค้างชำระประมาณร้อยละ 66
ของเบี้ยประกันภัยค้างรับรวมเป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน ซึ่งสอดคล้องกับ Credit Term
ที่บริษัทฯ ให้แก่นายหน้าและตัวแทนในการนำค่าเบี้ยประกันภัยมาชำระให้กับบริษัทฯ
หากนายหน้าและตัวแทนนำค่าเบี้ยประกันภัยมาชำระไม่ตรงตามกำหนดเวลา บริษัทฯ
จะฟ้องร้องดำเนินคดีต่อศาล
ซึ่งกระบวนการทางศาลดังกล่าวต้องใช้เวลานานมากกว่าจะสามารถบังคับคดีได้ นอกเหนือจากนี้แล้ว
บริษัทฯ ยังมีข้อกำหนดให้นายหน้าและตัวแทนที่ต้องการขึ้นทะเบียนเป็นนายหน้าและตัวแทนของบริษัทฯ
นำหนังสือค้ำประกันจากธนาคาร (Bank Guarantee)
หรือหลักทรัพย์มาวางไว้หรือมาจดจำนองกับบริษัทฯ เพื่อเป็นหลักประกัน ดังนั้น หากบริษัทฯ
จำเป็นต้องตัดลูกหนี้รายใดรายหนึ่งเป็นสูญ บริษัทฯ
ก็สามารถเรียกเงินส่วนหนึ่งจากธนาคารที่ออกหนังสือค้ำประกันหรือบังคับจำนองหลักทรัพย์ที่นายหน้าและตัวแทนนำมาวางไว้เป็นหลักประกันได้

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ มีสัดส่วนที่ต่ำมากเมือเปรียบเทียบกับสินทรัพย์รวม
โดยมีสัดส่วนร้อยละ 3.75 ในปี 2543 และร้อยละ 5.01 ในปี 2544 ทั้งนี้
จะเห็นว่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ มีมูลค่าเพิ่มขึ้นจาก 35.91 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น
48.76 ล้านบาท ในปี 2544
การเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ
ได้ลงทุนซื้อตั๋วเงินคลังจำนวน 20 ล้านบาท
เนื่องจากพิจารณาเห็นว่าเป็นตราสารทางการเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนที่แน่นอนในระยะยาว
ในขณะเดียวกันบริษัทฯ ได้ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นทุนลงอย่างมากจาก 9.93 ล้านบาท ในปี 2543
เป็น 3.27 ล้านบาท ในปี 2544
เนื่องจากมูลค่าของหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ปรับลดลงอย่างมากภายหลังจากการเกิดวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศ
ซึ่งบริษัทฯ
ได้ประเมินแล้วว่ามูลค่าของหลักทรัพย์ดังกล่าวคงจะไม่สามารถเพิ่มขึ้นในระดับที่น่าพอใจในระยะเวลาอันใกล้นี้
ประกอบกับบริษัทฯ เห็นว่าคงจะไม่มีโอกาสได้รับเงินปันผลจากการลงทุนดังกล่าวไปอีกระยะหนึ่ง
บริษัทฯ จึงตัดสินใจจำหน่ายหลักทรัพย์จดทะเบียนดังกล่าว ทำให้บริษัทฯ
มีขาดทุนจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์จำนวน 5.43 ล้านบาท ในปี 2544

  (ข) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานถือว่าเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดของบริษัทฯ ในปี 2544
บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 6.38 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2543 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 49.43 ล้านบาท เนื่องจากในปี
2544 บริษัทฯ ได้มีการจ่ายค่าสินไหมทดแทนที่ได้ตั้งประมาณการค้างจ่ายจำนวนสูงถึง 54.42
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 ซึ่งบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายดังกล่าวจำนวน 9.39 ล้านบาท

บริษัทฯ ได้นำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานข้างต้นไปทำการลงทุนในหลักทรัพย์ต่างๆ เพื่อให้ได้
ผลตอบแทนที่ดีและมั่นคงในระยะยาว โดยบริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน
17.00 ล้านบาท ในปี 2543 และจำนวน 4.27 ล้านบาท ในปี 2544 นอกเหนือจากการลงทุนแล้ว
บริษัทฯ ยังได้นำเงินสดที่ได้รับจากการดำเนินงานไปชำระเงินเบิกเกินบัญชี
รวมทั้งการจ่ายเงินปันผล ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้ชำระคืนเงินเบิกเกินบัญชีจำนวน 29.57 ล้านบาท ในปี
2543 และจำนวน 4.69 ล้านบาท ในปี 2544 นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้จ่ายเงินปันผลจำนวน
6.24 ล้านบาท และ 7.02 ล้านบาท ในปี 2543 และปี 2544 ตามลำดับ ยิ่งไปกว่านั้น ในปี
2544 บริษัทฯ มีเงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นจำนวน 78 ล้านบาท จากสาเหตุดังกล่าวทำให้ในปี 2543
บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 43.54 ล้านบาท ในขณะที่ปี 2544 บริษัทฯ
มีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 66.29 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ เท่ากับ 1.07 เท่า เพิ่มขึ้นจาก
0.95 เท่า ในปี 2543 เนื่องจากหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ ลดลงจาก 579.83 ล้านบาท ในปี
2543 เป็น 500.98 ล้านบาท ในปี 2544 คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 13.60
ในขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.53
การเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนสภาพคล่องดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าความสามารถของบริษัทฯ
ในการชำระหนี้สินระยะสั้นมีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

  (ค) แหล่งที่มาของเงินทุน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา
จะเห็นได้จากการที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
อยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกันมาโดยตลอด คือ ระหว่าง 2.02-2.38 เท่า ในปี 2544 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2.02 เท่า ซึ่งลดลงจากปีที่ผ่านมาเล็กน้อย
เนื่องจากหนี้สินของบริษัทฯ ลดลงจาก 662.68 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 651.84 ล้านบาท ในปี
2544 คิดเป็นอัตราการลดลงร้อยละ 1.63 ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปี 2543
คิดเป็นอัตราร้อยละ 8.93

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ ไม่มีการเพิ่มทุนแต่อย่างใด นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้มีการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2542 และ ปี 2543 จำนวน 6.24 ล้านบาท
และ 7.02 ล้านบาท ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม จะเห็นได้ว่าส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ
ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 295.76 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 322.16 ล้านบาท ในปี 2544
ดังนั้นสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นจึงมาจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานของบริษัทฯ

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมของบริษัทฯ ลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 662.68 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น 651.84
ล้านบาท ในปี 2544
สาเหตุหลักมาจากสำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่ายลดลงจาก 209.18 ล้านบาท
ในปี 2543 เป็น 154.76 ล้านบาท ในปี 2544
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ลดลงจาก 8.94 ล้านบาท ในปี 2543 เป็น
4.25 ล้านบาท ในปี 2544 และเงินค้างจ่ายเกี่ยวกับการประกันภัยต่อที่ลดลงจาก 55.32 ล้านบาท
ในปี 2543 เป็น 37.04 ล้านบาท ในปี 2544 ทั้งนี้ ปัจจุบัน บริษัทฯ
ไม่มีการใช้แหล่งเงินทุนจากเงินกู้ยืมระยะยาวแต่อย่างใด

  12.2.4 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

การเปิดเสรีธุรกิจประกันภัยถือเป็นปัจจัยหลักที่จะส่งผลต่อการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทฯ
ในอนาคต เนื่องจากบริษัทฯ
จะต้องทำการปรับตัวซึ่งรวมถึงการปรับปรุงองค์กรและการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
เพื่อให้สามารถแข่งขันกับบริษัทประกันภัยต่างชาติที่เข้ามาดำเนินธุรกิจในประเทศไทย
นอกเหนือจากนี้แล้ว
ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการใช้จ่ายของลูกค้าผู้เอาประกันภัย
ซึ่งความสามารถในการใช้จ่ายของประชาชนลดลง
ก็อาจจะส่งผลให้ผู้เอาประกันภัยยกเลิกการเอาประกันภัยกับบริษัทฯ
หรือสำหรับผู้ที่ยังไม่เคยทำประกันภัยก็อาจจะมีรายได้ไม่เพียงพอที่จะมาทำประกันภัยกับริษัท
ซึ่งในที่สุดก็จะส่งผลโดยตรงต่อรายได้ของบริษัทฯ