11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ปฏิบัติงานตรวจสอบโดยวางแผนปฏิบัติงาน
และใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงินเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผล
ตลอดจนประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญแล้ว
ได้แสดงความคิดเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
เป็นไปอย่างถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

งบดุลรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

  -------------------------- ---------------- --------- ---------------- --------- ----------------- ---------
  งบดุล                       2551             %         2552             %         2553              %

  สินทรัพย์                                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                      

  - เงินสดและเงินฝากธนาคาร     556,782.00       1.40      728,374.61       2.03      1,037,296.71      1.39

  - เงินลงทุนชั่วคราว            1,000,000.00     2.51      -                -         -                 -

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้า 7,104,888.02     17.86     6,501,039.55     18.13     9,217,858.38      12.33

  - เงินให้กู้ยืมระยะสั้น           18,064.71        0.05      1,445.32         0.00      1,430.75          0.00

  - สินค้าคงเหลือ               19,228,747.32    48.34     15,892,970.04    44.31     20,934,453.81     28.00

  - สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ         907,585.61       2.28      891,193.68       2.48      2,809,988.26      3.76

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน           28,816,067.66    72.44     24,015,023.20    66.95     34,001,027.91     45.48

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม         383,876.06       0.96      499,986.22       1.40      950,048.35        1.27

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์         15,291,910.00    38.44     17,087,210.47    47.64     25,761,285.18     34.45

  หัก ค่าเสื่อมราคาสะสม          (6,776,953.27)   (17.04)   (7,618,808.00)   (21.24)   (11,669,106.00)   (15.61)

  หัก ค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์     -                -         (199,918.00)     (0.56)    -                 -

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ   8,514,956.73     21.40     9,268,484.47     25.84     14,092,179.18     18.84

  ทรัพย์สินรอการขาย – สุทธิ       58,606.54        0.15      57,056.54        0.15      57,056.54         0.08

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน – สุทธิ        754,474.49       1.90      1,003,876.48     2.80      24,423,434.92     32.66

  สินทรัพย์อื่น                   1,253,266.27     3.15      1,025,516.17     2.86      1,253,175.68      1.67

  รวมสินทรัพย์                  39,781,247.75    100.00    35,869,943.08    100.00    74,776,922.58     100.00
  -------------------------- ---------------- --------- ---------------- --------- ----------------- ---------

งบดุลรวม (ต่อ) สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| งบดุล                     | 2551    | %  | 2552   | %  | 2553   | %  |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 10,659  | 2  | 5,601, | 1  | 8,363, | 1  |
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจาก | ,178.73 | 6. | 267.72 | 5. | 776.80 | 1. |
|                          |         | 79 |        | 62 |        | 19 |
| สถาบันการเงิน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - เจ้าหนี้และตั๋วจ่ายการค้า     | 3,447   | 8. | 2,629, | 7. | 5,909, | 7. |
|                          | ,550.42 | 67 | 595.24 | 33 | 629.58 | 90 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 225     | 0. | 1,683, | 4. | 3,716, | 4. |
| เงินกู้ยืม                   | ,774.94 | 57 | 760.31 | 69 | 057.95 | 97 |
| ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน |         |    |        |    |        |    |
| 1 ปี                      |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| -                        | 112     | 0. | -      | -  | -      | -  |
| เง                       | ,646.00 | 28 |        |    |        |    |
| ินกู้ระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้อง |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| - หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ         | 1,776   | 4. | 2,124, | 5. | 2,951, | 3. |
|                          | ,504.06 | 47 | 743.61 | 92 | 824.14 | 95 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           | 16,221  | 4  | 1      | 3  | 2      | 2  |
|                          | ,654.15 | 0. | 2,039, | 3. | 0,941, | 8. |
|                          |         | 78 | 366.88 | 56 | 288.47 | 01 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| หนี้สินระยะยาว              | 7,328   | 1  | 5,419, | 1  | 3      | 4  |
|                          | ,868.48 | 8. | 811.41 | 5. | 0,600, | 0. |
|                          |         | 42 |        | 11 | 099.35 | 92 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                  | 23,550  | 5  | 1      | 4  | 5      | 6  |
|                          | ,522.63 | 9. | 7,459, | 8. | 1,541, | 8. |
|                          |         | 20 | 178.29 | 67 | 387.82 | 93 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนจดทะเบียน               | 885     |    | 885,   |    | 1,000, |    |
|                          | ,090.95 |    | 090.95 |    | 000.00 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว     | 883     | 2. | 883,   | 2. | 956,   | 1. |
|                          | ,170.95 | 22 | 170.95 | 46 | 329.41 | 28 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             | 4,518   | 1  | 4,518, | 1  | 8,158, | 1  |
|                          | ,796.86 | 1. | 796.86 | 2. | 890.23 | 0. |
|                          |         | 36 |        | 60 |        | 91 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองเพื่อ                 | (85,    | (0 | (13,5  | (0 | (27,6  | (0 |
| การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของกองทุน | 953.04) | .2 | 61.12) | .0 | 64.02) | .0 |
|                          |         | 1) |        | 4) |        | 4) |
| เงินบำนาญ                 |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองอื่นๆ                 | -       | -  | -      | -  | 5,     | 0. |
|                          |         |    |        |    | 940.22 | 01 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| สำรองตามกฎหมาย           | 89      | 0. | 89,    | 0. | 89,    | 0. |
|                          | ,000.00 | 22 | 000.00 | 25 | 000.00 | 12 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร              | 9,023   | 2  | 1      | 3  | 1      | 1  |
|                          | ,177.34 | 2. | 0,972, | 0. | 1,850, | 5. |
|                          |         | 68 | 493.29 | 59 | 241.90 | 85 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ขาดทุนท                   | (18,    | (0 | (19,3  | (0 | (18,1  | (0 |
| ี่ยังไม่เกิดขึ้นของการเปลี่ยนแปลง | 503.03) | .0 | 62.25) | .0 | 12.39) | .0 |
|                          |         | 5) |        | 5) |        | 3) |
| มูลค่าเงินลงทุน              |         |    |        |    |        |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ผ                        | (47,    | (0 | (99,4  | (0 | (47,6  | (0 |
| ลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน | 418.45) | .1 | 16.50) | .2 | 38.43) | .0 |
|                          |         | 2) |        | 8) |        | 6) |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| ส่ว                       | 1,868   | 4. | 2,079, | 5. | 2,268, | 3. |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย | ,454.48 | 70 | 643.56 | 80 | 547.84 | 03 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 16,230  | 4  | 1      | 5  | 2      | 3  |
|                          | ,725.11 | 0. | 8,410, | 1. | 3,235, | 1. |
|                          |         | 80 | 764.78 | 33 | 534.76 | 07 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น    | 39,781  | 10 | 3      | 10 | 7      | 10 |
|                          | ,247.75 | 0. | 5,869, | 0. | 4,776, | 0. |
|                          |         | 00 | 943.08 | 00 | 922.58 | 00 |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)     | 16.26   |    | 18.49  |    | 21.92  |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด       | 883,171 |    | 8      |    | 9      |    |
| (พันหุ้น)                   |         |    | 83,171 |    | 56,329 |    |
|                          | 16.39   |    |        |    |        |    |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นถัวเฉลี่ย     |         |    | 18.49  |    | 23.36  |    |
| (บาท)                    | 876,247 |    |        |    |        |    |
|                          |         |    | 8      |    | 8      |    |
| จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ย (พันหุ้น) |         |    | 83,171 |    | 97,447 |    |
+--------------------------+---------+----+--------+----+--------+----+

งบกำไรขาดทุนรวม สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม (หน่วย: พันบาท)

+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| งบกำไรขาดทุน               | 2551  | % | 2552   | %  | 2553   | %  |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้                     |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้จากการขาย            | 69,   | 1 | 6      | 10 | 7      | 10 |
|                           | 048,1 | 0 | 8,994, | 0. | 1,507, | 0. |
|                           | 24.40 | 0 | 493.49 | 00 | 401.43 | 00 |
|                           |       | . |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รายได้อื่น                   | 470,8 | 0 | 702,   | 1. | 1,302, | 1. |
|                           | 60.72 | . | 776.74 | 02 | 289.49 | 82 |
|                           |       | 6 |        |    |        |    |
|                           |       | 8 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รวมรายได้                  | 69,   | 1 | 6      | 10 | 7      | 10 |
|                           | 518,9 | 0 | 9,697, | 1. | 2,809, | 1. |
|                           | 85.12 | 0 | 270.23 | 02 | 690.92 | 82 |
|                           |       | . |        |    |        |    |
|                           |       | 6 |        |    |        |    |
|                           |       | 8 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่าย                   |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ต้นทุนขาย                   | 60,   | 8 | 5      | 8  | 6      | 8  |
|                           | 290,8 | 7 | 8,550, | 4. | 1,976, | 6. |
|                           | 08.31 | . | 500.25 | 86 | 442.88 | 67 |
|                           |       | 3 |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   | 5,    | 8 | 6,307, | 9. | 6,106, | 8. |
|                           | 921,8 | . | 948.05 | 14 | 824.65 | 54 |
|                           | 37.18 | 5 |        |    |        |    |
|                           |       | 7 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน          | 634,9 | 0 | 602,   | 0. | 763,   | 1. |
|                           | 00.29 | . | 100.22 | 87 | 644.30 | 06 |
|                           |       | 9 |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ภาษีเงินได้                  | 106,6 | 0 | 431,   | 0. | 628,   | 0. |
|                           | 53.78 | . | 070.90 | 63 | 569.17 | 88 |
|                           |       | 1 |        |    |        |    |
|                           |       | 5 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่นๆ                | 12,4  | 0 | 3,     | 0. | 5,     | 0. |
|                           | 00.03 | . | 891.70 | 01 | 496.81 | 01 |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 66,   | 9 | 6      | 9  | 6      | 9  |
|                           | 966,5 | 6 | 5,895, | 5. | 9,480, | 7. |
|                           | 99.60 | . | 511.13 | 51 | 977.81 | 17 |
|                           |       | 9 |        |    |        |    |
|                           |       | 8 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไรก่อนส่วนแ               | 2,    | 3 | 3,801, | 5. | 3,328, | 4. |
| บ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 552,3 | . | 759.10 | 51 | 713.12 | 66 |
|                           | 85.52 | 7 |        |    |        |    |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| ส่วนแ                      | 16,4  | 0 | 48,    | 0. | 23,    | 0. |
| บ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 63.88 | . | 915.37 | 07 | 521.32 | 03 |
|                           |       | 0 |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ            | 2,    | 3 | 3,850, | 5. | 3,352, | 4. |
|                           | 568,8 | . | 674.47 | 58 | 234.43 | 69 |
|                           | 49.40 | 7 |        |    |        |    |
|                           |       | 2 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| หัก                        | 368,3 | 0 | 506,   | 0. | 478,   | 0. |
| ส่ว                        | 80.04 | . | 828.48 | 73 | 540.11 | 67 |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |       | 5 |        |    |        |    |
|                           |       | 3 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน)              | 2,    | 3 | 3,343, | 4. | 2,873, | 4. |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่    | 200,4 | . | 845.99 | 85 | 694.32 | 02 |
|                           | 69.36 | 1 |        |    |        |    |
|                           |       | 9 |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| กำไร (ขาดทุน)              | 2.51  |   | 3.79   |    | 3.20   |    |
| สุทธิต่อหุ้นถัวเฉลี่ย (บาท)       |       |   |        |    |        |    |
|                           | 87    |   | 8      |    | 8      |    |
| จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก     | 6,247 |   | 83,171 |    | 97,447 |    |
| (พันหุ้น)                    |       |   |        |    |        |    |
|                           | 2.51  |   | 3.79   |    | 3.15   |    |
| กำไร (ขาดทุน) ปรับลดต่อหุ้น*   |       |   |        |    |        |    |
| (บาท)                     | 87    |   | 8      |    | 9      |    |
|                           | 9,247 |   | 83,171 |    | 05,200 |    |
| จำนวนหุ้นปรับลด* (พันหุ้น)      |       |   |        |    |        |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| จำนวนหุ้น ณ วันปลายงวด       | 88    |   | 8      |    | 9      |    |
| (พันหุ้น)                    | 3,171 |   | 83,171 |    | 56,329 |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+
| มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)       | 1.00  |   | 1.00   |    | 1.00   |    |
+---------------------------+-------+---+--------+----+--------+----+

* จำนวนหุ้นปรับลด หมายถึง
จำนวนหุ้นที่มีการนำใบสำคัญแสดงสิทธิมารวมคำนวณเสมือนมีการใช้สิทธินั้นแล้ว

งบกระแสเงินสดบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย (หน่วย:
พันบาท)

  -------------------------------------------- ---------------- ---------------- -----------------
  งบแสดงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงิน                 2551             2552             2553

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                    

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิก่อนภาษี                       2,675,503.18     4,281,745.37     3,980,803.60

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิให้เป็นเงินสดสุทธิ           1,238,894.12     1,338,306.65     1,274,281.28

  ขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง    137,311.65       (169,175.99)     (193,805.31)

  รายได้เงินปันผล                                 (310.00)         (265.00)         (351.53)

  รายได้ดอกเบี้ย                                  (13,030.33)      (6,733.55)       (5,472.88)

  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                                589,052.33       568,285.77       675,995.93

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                   (3,723,445.78)   3,364,338.21     (1,034,083.51)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                     750,992.71       (369,132.07)     (654,994.20)

  จ่ายภาษีเงินได้                                  (284,216.73)     (427,763.39)     (618,967.96)

  เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน          1,370,751.15     8,579,606.00     3,423,405.42

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                        

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง (เพิ่มขึ้น) (61.50)          (259.50)         (67.05)

  ขาย (ซื้อ) ทรัพย์สินถาวร สิทธิการเช่า สินทรัพย์ไม่มีตัวตน  (1,769,953.56)   (2,004,631.30)   (2,730,777.47)

  เงินให้กู้ยืมลดลง (เพิ่มขึ้น)                         (11,546.17)      7,880.45         (18,467.28)

  เงินลงทุน                                      (86,930.87)      (88,291.93)      (28,406,834.51)

  ดอกเบี้ยรับ                                     8,015.15         12,014.62        4,433.41

  เงินปันผลรับ                                    310.00           265.00           11,851.53

  สินทรัพย์อื่น (เพิ่มขึ้น) ลดลง                        39,183.11        34,651.56        393,211.22

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน              (1,820,983.84)   (2,038,371.10)   (30,746,650.15)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน      1,511,497.47     (4,891,872.30)   3,096,225.97)

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องหรือบุคคลที่เกี่ยวข้อง   (50,792.00)      (109,060.00)     -

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                (303,779.62)     (188,875.48)     22,989,777.01

  เจ้าหนี้สัญญาเช่าทางการเงินลดลง                    (30,533.37)      -                -

  เงินสดค่าธรรมเนียมทางการเงินรอตัดจ่าย              -                -                (887,504.57)

  จ่ายดอกเบี้ย                                    (580,417.21)     (582,274.84)     (589,445.25)

  หุ้นกู้เพิ่มขึ้น (ลดลง)                              2,000,000.00     -                1,002,060.00

  รับค่าหุ้นสามัญเพิ่มทุน                              41,484.48        -                3,713,251.83

  ส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย             (94,653.53)      (258,291.96)     (438,633.03)

  จ่ายเงินปันผล                                   (986,682.65)     (1,430,726.56)   (1,995,945.70)

  เงินสดสุทธิได้จาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน           1,506,123.57     (7,461,101.14)   26,889,786.26

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน                    15,485.84        91,458.85        742,380.57

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้นสุทธิ         1,071,376.72     (828,407.39)     308,922.10

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด        485,405.28       1,556,782.00     728,374.61

  เงินสดและหลักทรัพย์เทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด        1,556,782.00     728,374.61       1,037,296.71
  -------------------------------------------- ---------------- ---------------- -----------------

อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

  ------------------------------------------- ------------- -------------
  อัตราส่วนการเงิน                               2553          2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                       1.62          2.01

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                 0.49          0.60

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                             

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)           2.22          0.95

  อัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      1.61          0.67
  (เท่า)                                                     

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)           6.97          8.53

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินการ                         

  อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (ครั้ง)            1.29          1.82

  อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (ครั้ง)           3.37          3.33

  อัตราส่วนการหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (ครั้ง)            9.10          10.14

  อัตราส่วนการหมุนเวียนเจ้าหนี้ (ครั้ง)                14.52         19.27

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                          

  อัตราผลตอบแทนขั้นต้นต่อยอดขาย                    13.33%        15.14%

  อัตราผลตอบแทนสุทธิต่อรายได้รวม                   3.95%         4.79%

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย               15.41%        21.79%

  อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์                        8.40%         12.81%
  ------------------------------------------- ------------- -------------

คำอธิบายอัตราส่วนทางการเงิน

บริษัทมีอัตราส่วนทุนหมุนเวียนเท่ากับ 1.62 เท่าในปี 2553 ลดลงจาก 2.01 เท่าในปี 2552
และอัตราส่วนทุนหมุนเร็วในปี 2553 เท่ากับ 0.49 ลดลงจาก 0.60 ในปี 2552
เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนรวมเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยเท่ากับร้อยละ 40
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยถึงร้อยละ 74
ซึ่งอัตราการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนจะน้อยกว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน
ทำให้อัตราส่วนทุนหมุนเวียนและทุนหมุนเร็วลดลง

ในปี 2553 อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2.22 เท่าจาก 0.95 เท่าในปี
2552 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นร้อยละ 195 ของหนี้สินรวมซึ่งประกอบด้วยเงินกู้ยืมและหนี้สินอื่นๆ
โดยเฉพาะการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั้งภายในและภายนอกประเทศเพิ่มขึ้นเพื่อการเข้าซื้อกิจการของเอ็มดับบลิวแบรนด์ในยุโรป
สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นร้อยละ 26 จากปี 2552 เนื่องจากในระหว่างปี 2553
บริษัทได้ออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม (Right Offering) หรือให้แก่บุคคลในวงจำกัด
(Private Placement) เป็นจำนวน 73.16 ล้านหุ้น
ในส่วนของอัตราส่วนเงินกู้ยืมที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้นเป็น 1.61 เท่าจาก
0.67 เท่าในปี 2552 เนื่องจากเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นเพื่อการเข้าซื้อกิจการ

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์ต่างๆ ได้แก่ อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวมลดลง
0.53 ครั้งจากปีก่อน และอัตราส่วนการหมุนเวียนของลูกหนี้ลดลง 1.04 ครั้งจากปีก่อน
เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น โดยมีสินทรัพย์รวมถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 108
สินค้าคงเหลือถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 32 และลูกหนี้ถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 42 ตามลำดับ
ในขณะที่รายได้จากการขายในรูปเงินบาทเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 4

อัตราส่วนการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 0.04 ครั้งจากปี 2552
เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 และสินค้าคงเหลือถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 32
ส่วนอัตราส่วนการหมุนของเจ้าหนี้การค้าลดลง 4.75 ครั้งจากปีก่อน
เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 และเจ้าหนี้การค้าถัวเฉลี่ยเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 125 จากปี 2552

ในปี 2553 บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรลดลงจากปีก่อน
แม้ว่าบริษัทจะมียอดขายในรูปเงินเหรียญสหรัฐและในรูปเงินบาทเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามเนื่องจากความผันผวนและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาวัตถุดิบ
ทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทลดลงจากร้อยละ 15.14 ในปี 2552 เป็นร้อยละ 13.33 ในปี 2553
และมีอัตราผลตอบแทนสุทธิต่อรายได้รวมลดลงจากร้อยละ 4.79 ในปี 2552 เป็นร้อยละ 3.95
ในปี 2553

ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเติบโตขึ้นร้อยละ 26 ในขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิลดลงร้อยละ 14
ทำให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยลดลงจากร้อยละ 21.79 ในปี 2552 เป็นร้อยละ
15.41 ในปี 2553 ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทรับรู้กำไรสุทธิประจำปี 2553 จำนวน
2,874 ล้านบาท สุทธิจากเงินปันผลจ่ายประจำปี 2552 ที่จ่ายในปี 2553 จำนวน 883 ล้านบาท
และเงินปันผลระหว่างกาลของปี 2553 จำนวน 1,113 ล้านบาท
ทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 18.49 บาทต่อหุ้นในปี 2552 เป็น 23.36 บาทต่อหุ้นในปี
2553

ในปี 2553 จำนวนหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 73.16 ล้านหุ้น ในขณะที่กำไรสุทธิของบริษัทลดลงร้อยละ
14 มีผลทำให้กำไรต่อหุ้นของบริษัทลดลง โดยบริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 2,874 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับ 3,344 ล้านบาทในปี 2552 ในขณะที่มีกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 3.20 บาทต่อหุ้น และ
3.79 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ

สินทรัพย์รวมถัวเฉลี่ยของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 108 ในขณะที่กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีลดลงร้อยละ
4 ทำให้อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ลดลงจากร้อยละ 12.81 ในปี 2552 เป็นร้อยละ 8.40 ในปี
2553

บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง ในอัตราไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิ
ตั้งแต่ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2545 เป็นต้นมา และบริษัทยังมีความต้องการที่จะตอบแทนผู้ถือหุ้น
โดยคืนผลกำไรจากการดำเนินธุรกิจกลับไปยังผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเต็มที่ ดังนั้น
สำหรับผลการดำเนินงานในปี 2553 บริษัทจ่ายเงินปันผลในอัตราร้อยละ 50.04 ของกำไรสุทธิ
คิดเป็น 1.60 บาทต่อหุ้น ลดลงจาก 1.92 บาทต่อหุ้นในปี 2552 หรือลดลงร้อยละ 16.66

บทรายงานและการวิเคราะห์ของฝ่ายบริหาร

ปี 2553 ถือได้ว่าเป็นปีที่เริ่มต้นด้วยแนวโน้มที่น่าจะสดใส
และน่าจะเป็นปีที่มีผลประกอบการที่สูงที่สุดของบริษัท
แต่ในเวลาต่อมาโดยเฉพาะในช่วงครึ่งปีหลังของปี
(ขณะที่ผลประกอบการในช่วงครึ่งปีแรกยังถือว่าตรงตามคาดการณ์เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา)
ผลประกอบการได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบปลาทูน่า
และต้นทุนราคากุ้งที่สูงขึ้นมากกว่าปกติอย่างต่อเนื่อง
ยิ่งไปกว่านั้นยังได้รับผลกระทบจากการแข็งตัวของค่าเงินบาทตลอดทั้งปี
และมีการอ่อนตัวลงในระยะเวลาอันสั้นในช่วงปลายเดือนธันวาคม
อย่างไรก็ตามการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ซึ่งถือได้ว่าเป็นการลงทุนในต่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท
ได้นำมาซึ่งโอกาสการเติบโตของบริษัทในทวีปยุโรป
ซึ่งเป็นตลาดอาหารทะเลกระป๋องที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างดียิ่ง แต่ทั้งนี้เนื่องมาจากการลงทุนดังกล่าว
ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องรวมไปถึงภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดขึ้นในไตรมาสที่ 4 ของปี 2553
เช่นเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม เรายังสามารถรักษาอัตราการเติบโตของยอดขายที่ดีของบริษัทได้อย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาสที่ 4 ของปี 2553
ซึ่งทำให้บริษัทมีอัตราการเติบโตของยอดขายโดยรวมในปี 2553 ที่ร้อยละ 12.7
เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ถึงแม้ว่ายอดขายจากส่วนที่บริษัทได้เข้าไปลงทุนในบริษัท เอ็มดับบลิว
แบรนด์ส จะไม่มากนักเนื่องจากการเข้าซื้อกิจการเสร็จสิ้นในช่วงปลายเดือนตุลาคม
(ดังนั้นจึงมียอดขายเพียงแค่ 2 เดือนสุดท้ายของปีที่เข้ามารวมในผลประกอบการรวมของบริษัท)
แต่ถึงแม้ไม่มีการรวมยอดขายจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ยอดขายของทั้งกลุ่มก็ยังสามารถเติบโตได้ถึงร้อยละ 8 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาก
และถึงแม้ว่าอัตราการทำกำไรขั้นต้นของบริษัทจะลดลงอันเนื่องมาจากการได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ
ประกอบกับราคาขายที่ไม่สามารถปรับตามได้มากนัก รวมถึงการแข็งค่าของเงินบาท
ยอดขายผลิตภัณฑ์กุ้งก็ยังมีอัตราการเติบโตสูงถึงร้อยละ 29.5 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับยอดขายอาหารกุ้งที่มีอัตราการเติบโตสูงถึงร้อยละ 30.4
เมื่อเทียบกับปีก่อน

ยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาหมึกและปลาแซลมอนเพิ่มขึ้นร้อยละ 36.4 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ในขณะที่ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของบริษัท ก็สามารถทำอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ได้แก่
ยอดขายผลิตภัณฑ์ในประเทศ เพิ่มขึ้น ร้อยละ 28.3 อาหารแมวบรรจุกระป๋องเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.7
และอาหารทะเลบรรจุกระป๋องเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.5
ยกเว้นยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาซาร์ดีนและแมคเคอเรลลดลงร้อยละ 26.7
(ไม่รวมยอดขายจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส) และยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าลดลงร้อยละ 4.2
(ไม่รวมยอดขายจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส)
ทั้งนี้เนื่องจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบและการแข่งขันทางด้านราคาอย่างรุนแรงในหลายๆ
ตลาด
ความผันผวนของราคาวัตถุดิบดังกล่าวส่งผลให้ยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าโดยรวมเติบโตเพียงร้อยละ
3.5 แต่อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ปลาทูน่ายังมีสัดส่วนที่สูงที่สุดหรือคิดเป็นร้อยละ 40
ของยอดขายทั้งหมดของบริษัท ตามมาด้วยยอดขายผลิตภัณฑ์กุ้ง มีสัดส่วนร้อยละ 23
ของยอดขายทั้งหมด

ตลาดสหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดหลักที่ใหญ่ที่สุดหรือคิดเป็นร้อยละ 46 ของยอดขาย
เมื่อเทียบกับร้อยละ 49 ในปีที่ผ่านมา ตามมาด้วยสหภาพยุโรปร้อยละ 16 ญี่ปุ่นร้อยละ 12
อย่างไรก็ตามคาดว่าตลาดยุโรปจะมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นในปี 2554
ในส่วนของอัตราการเติบโตของยอดขาย
จะเห็นได้ว่าตลาดอเมริกาใต้มีอัตราการเติบโตที่สูงที่สุดถึงร้อยละ 86.7 ตลาดเอเชีย
(ไม่รวมประเทศญี่ปุ่น) เติบโตร้อยละ 40.9 สหภาพยุโรปเติบโตร้อยละ 35.5
ยอดขายในประเทศเติบโตร้อยละ 24.5 โอเชียเนียเติบโตร้อยละ 22.8 แคนาดาเติบโตร้อยละ
12 และสหรัฐอเมริกาเติบโตร้อยละ 5.7
ในขณะเดียวกันตลาดตะวันออกกลางมีอัตราการเติบโตลดลงร้อยละ 13.7 และแอฟริกาลดลงร้อยละ
17.4 ทั้งนี้ตลาดแอฟริกายังคงเป็นตลาดหลักสำหรับผลิตภัณฑ์ปลาซาร์ดีนบรรจุกระป๋อง
แต่เนื่องจากบริษัทมีนโยบายที่จะลดการพึ่งพาลูกค้ารายใดรายหนึ่งในตลาดใดตลาดหนึ่ง
อัตราการเติบโตของยอดขายในตลาดดังกล่าวจึงลดลงในทิศทางเดียวกัน

ในส่วนของบริษัท ชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล มียอดขายคิดเป็นร้อยละ 18
ของยอดขายทั้งกลุ่ม ขณะที่ยอดขายโดยรวมของ ชิคเก้นออฟเดอะซี โฟรเซ่น โปรดักส์
คิดเป็นร้อยละ 18 ของยอดขายทั้งกลุ่ม
หรือจะกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือยอดขายของบริษัทย่อยที่ประเทศสหรัฐอเมริการวมกันเป็นร้อยละ 36
ของยอดขายทั้งกลุ่ม ขณะที่ยอดขายของ เอ็มดับบลิว แบรนด์ส คิดเป็นร้อยละ 4
ของยอดขายโดยรวม
ซึ่งยังถือว่าเป็นสัดส่วนที่น้อยมากเนื่องจากมีการรับรู้รายได้เข้าไปในงบการเงินรวมของบริษัทเพียงแค่
2 เดือนสุดท้ายของปี 2553 เท่านั้น สำหรับยอดขายจากประเทศไทยและหน่วยงานอื่นๆ
คิดเป็นร้อยละ 60 ของยอดขายโดยรวมซึ่งถือว่าเป็นสัดส่วนที่มากที่สุด

ยอดขายของผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าแช่แข็งและบรรจุกระป๋อง ในรูปเงินเหรียญสหรัฐอยู่ที่ 911
ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.4 จาก 880 ล้านเหรียญสหรัฐในปีที่ผ่านมา
ขณะที่ปริมาณขายคิดเป็นตันเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.8
สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
และมีการรับรู้รายได้เข้ามาในงบการเงินรวมสำหรับเดือนพฤศจิกายนและเดือนธันวาคมปี 2553
ส่งผลให้ยอดขายในตลาดสหภาพยุโรปเพิ่มสูงขึ้น หากไม่รวมยอดขายดังกล่าว
ยอดขายโดยรวมจะลดลงร้อยละ 4.2 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
สำหรับยอดขายในประเทศสหรัฐอเมริกาลดลงร้อยละ 9.8 เป็นผลมาจากการแข่งขันที่รุนแรง
ประกอบกับหลังจากมีการย้ายฐานการผลิตของบริษัท ชิคเก้นออฟเดอะซี
จากโรงงานที่อเมริกันซามัวร์กลับมาที่ประเทศไทย
จึงต้องลดการส่งออกปลาทูน่าสุกแช่แข็งไปยังลูกค้าอื่น
เพื่อที่จะให้มีกำลังการผลิตเพียงพอต่อบริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกาที่โรงงานแห่งใหม่ ณ
มลรัฐจอร์เจีย จึงทำให้ยอดขายลดลง อย่างไรก็ตามยอดขายไปยังตลาดอื่นๆ เช่น
ตลาดเอเชีย(ไม่รวมญี่ปุ่น) แอฟริกา โอเชียเนีย และอเมริกาใต้มีการเติบโตในปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ความผันผวนของราคาวัตถุดิบตลอดทั้งปีก็เป็นอีกสาเหตุที่ทำให้ยอดขายลดลง
ในขณะที่ราคาขายโดยเฉลี่ยค่อนข้างคงที่เช่นเดียวกับปริมาณขาย
ถึงแม้ว่าประเทศสหรัฐอเมริกาจะเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผลิตภัณฑ์ปลาทูน่า
สัดส่วนของตลาดดังกล่าวลดลงอยู่ที่ร้อยละ 46 จากร้อยละ 53 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ในขณะที่ตลาดสหภาพยุโรปเพิ่มสูงขึ้นถึงร้อยละ 25 จากร้อยละ 20 ในปีที่ผ่านมา
และแนวโน้มในตลาดดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ที่จะรับรู้รายได้เข้ามาทั้งปี 2554

สำหรับสถานการณ์ราคาวัตถุดิบ
ราคาวัตถุดิบโดยเฉลี่ยของปลาทูน่าสคิปแจ๊คจากมหาสมุทรแปซิฟิกฝั่งตะวันตกเฉลี่ยในปี 2553
อยู่ที่ระดับ 1,287 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน เพิ่มขึ้นร้อยละ 12.5 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาซึ่งเท่ากับ
1,141 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ซึ่งในระหว่างปีราคาปลาทูน่าสคิปแจ๊คมีความผันผวน
โดยราคาในช่วงต้นปีอยู่ในระดับ 1,000 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน และทรงตัวในไตรมาสที่ 1
แต่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 2 จากระดับต่ำที่ 1,100 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
ไปอยู่ที่ระดับ 1,705 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนมิถุนายน
และลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 3 ไปยังระดับต่ำที่ 1,000
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนตุลาคม และหลังจากนั้นไม่นานราคาก็ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นและมากกว่า
1,300 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในช่วงสิ้นปี 2553 สำหรับปัจจุบัน ระดับราคาปลาทูน่าอยู่ที่ประมาณ
1,500 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน
ราคาวัตถุดิบโดยเฉลี่ยทั้งปีอาจจะไม่ได้มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมาก
แต่ทิศทางของราคาตลอดทั้งปีอาจจะแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง
การจัดซื้อที่ไม่ถูกจังหวะอาจนำไปสู่การลดลงของอัตราการทำกำไรหรือขาดทุนได้ในทันที

ยอดขายกุ้งในรูปเงินเหรียญสหรัฐอยู่ที่ 506 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 27.15 จาก 398
ล้านเหรียญสหรัฐในปีที่ผ่านมา
ขณะที่อัตราการเติบโตในรูปของปริมาณขายเป็นตันก็เพิ่มขึ้นสอดคล้องกันที่ร้อยละ 20.8
ขณะเดียวกันราคาขายอยู่ในระดับที่สูงขึ้นตามราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นกว่าปกติอย่างต่อเนื่อง
ความต้องการผลิตภัณฑ์กุ้งอยู่ในระดับที่สูงในตลาดส่งออกซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก
ในขณะที่อุปทานหรือปริมาณของสินค้ามีไม่เพียงพอต่อความต้องการ สำหรับตลาดหลักของบริษัท
ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ ยังคงเป็นประเทศสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยญี่ปุ่น
ส่วนตลาดที่มีการพัฒนาเติบโตเร็วคือสหภาพยุโรป
และทั้งตลาดสหภาพยุโรปและญี่ปุ่นเป็นตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์กุ้งแปรรูปมูลค่าเพิ่มของบริษัท

สำหรับราคาวัตถุดิบกุ้งในประเทศ ราคาค่อนข้างคงที่ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ยกเว้นในปี 2553
ซึ่งตลาดมีความต้องการในผลิตภัณฑ์กุ้งที่สูงมาก
ขณะที่อุปทานหรือปริมาณวัตถุดิบจากประเทศส่งออกหลักอื่นๆ
มีจำนวนลดลงไม่เพียงพอต่อความต้องการ ทำให้ราคาวัตถุดิบกุ้งในปี 2553
เพิ่มสูงขึ้นมากกว่าปกติอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับ 2-3 ปีที่ผ่านมา ซึ่งเท่ากับ 100 – 110
บาทต่อกิโลกรัม โดยราคาเฉลี่ยกุ้งขนาด 60 ตัวต่อกิโลกรัม อยู่ที่ 123 บาท
ซึ่งสูงกว่าปีก่อนถึงร้อยละ 8.4 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2553
ราคาเพิ่มสูงขึ้นระหว่าง 125 ถึง 135 บาทหรือมากกว่า
ทั้งนี้มีสาเหตุมาจากผลผลิตที่ไม่ดีในประเทศจีน อินโดนีเซีย เวียดนามและอินเดีย
รวมไปถึงเหตุการณ์น้ำมันรั่วที่อ่าวเม็กซิโกทำให้ราคาวัตถุดิบสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม
มีการคาดการณ์ว่าราคาจะปรับตัวลดลงในช่วงฤดูกาลเก็บเกี่ยวผลผลิตหน้าในประเทศไทย
เนื่องจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เกษตรกรเลี้ยงกุ้งมากขึ้น แต่สำหรับในฤดูหนาว
ราคากุ้งยังคงอยู่ในระดับที่สูงอยู่

จากข้อมูลของกรมศุลกากรและสมาคมอาหารแช่เยือกแข็งไทย
ผลิตภัณฑ์กุ้งส่งออกเพิ่มสูงขึ้นมากกว่าปีที่ผ่านมา
อัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์กุ้งสดแช่เย็นแช่แข็งเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.9 และร้อยละ 24.2
ในรูปของปริมาณการขายและเงินเหรียญสหรัฐตามลำดับ สำหรับผลิตภัณฑ์กุ้งแปรรูปส่งออก
ยอดขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.5 และร้อยละ 11.9
ในรูปของปริมาณการขายและเงินเหรียญสหรัฐตามลำดับเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 10 ของผลผลิตกุ้งในประเทศไทยในปี 2553

ในเดือนกันยายน 2553 กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศทบทวนรอบที่ 4
ของอัตราภาษีการตอบโต้การทุ่มตลาดของผลิตภัณฑ์กุ้งขั้นสุดท้ายสำหรับผู้ส่งออกกุ้งไทย
สำหรับระยะเวลาทบทวนระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ 2551 ถึงเดือนมกราคม 2552
ซึ่งอัตราสุดท้ายและมีผลบังคับใช้สำหรับผู้ประกอบการไทย ลดลงจากรอบก่อนหน้านี้ที่ร้อยละ 4.71
เหลือเพียงร้อยละ 2.61
และอัตราใหม่นี้จะถือว่าเป็นอัตราอ้างอิงสำหรับผลิตภัณฑ์กุ้งส่งออกจากบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น
โปรดักส์ ไปยังตลาดสหรัฐอเมริกา
โดยจะใช้เป็นอัตราอ้างอิงใหม่สำหรับช่วงเวลาปัจจุบันทันทีจนถึงการทบทวนอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดในรอบถัดไปที่จะครบกำหนดในเดือนกันยายน
2554 ซึ่งอัตราที่ลดลงนี้จะเอื้อประโยชน์ต่อบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดมากนัก
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของการส่งออกผลิตภัณฑ์กุ้งไปยังประเทศสหรัฐอเมริกา
ส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์แปรรูปเพิ่มมูลค่าซึ่งไม่เข้าข่ายการเสียภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดอยู่แล้ว
นอกจากนี้การประกาศอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดกุ้งสำหรับรอบที่ 5 ในช่วงเดือนมีนาคม 2554
อัตราภาษีลดลงไปอีกอยู่ที่ร้อยละ 0.70 ซึ่งสามารถใช้ได้กับบริษัทหากได้รับการสรุปในเดือนกันยายน
2554
อัตราที่ต่ำลงนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่เป็นบวกมากขึ้นในแง่ของข้อจำกัดทางการค้าระหว่างประเทศที่จะค่อยๆ
หมดไป อย่างไรก็ตามองค์กรดังกล่าวได้มีการยืดอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดออกไปอีก 5
ปีสำหรับการนำเข้าผลิตภัณฑ์กุ้งในน้ำอุ่นจากประเทศอินเดีย จีน บราซิล ประเทศไทย และเวียดนาม
ซึ่งเป็นผลมาจากการโน้มน้าวอย่างหนักจากนักการเมืองท้องถิ่นและสมาคมกุ้งทางมลรัฐแถบใต้ในสหรัฐอเมริกา
(Southern Shrimp Alliance)
ซึ่งได้โต้แย้งว่าการมีภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดมีความจำเป็นเพื่อที่จะให้อุตสาหกรรมกุ้งในสหรัฐอเมริกาในอ่าวเม็กซิโกมีโอกาสที่จะแข่งขันให้อยู่รอดและเติบโตต่อไปได้
และหน่วยงานของภาครัฐจะต้องมีการทบทวนอัตราภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดภายใต้กระบวนการทบทวน
5 ปีซึ่งถูกตั้งขึ้นโดย The Uruguay Round Agreements Act
ซึ่งคำสั่งดังกล่าวจะยังคงอยู่จนถึงอย่างน้อยวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2558 เมื่อการทบทวนรอบที่ 2
จะเริ่มขึ้น

ในปี 2553 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 2,874 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 14.1
จากปีที่ผ่านมาที่มีกำไรสุทธิที่สูงที่สุดอยู่ที่ 3,344 ล้านบาท
ซึ่งมีสาเหตุมาจากอัตราการทำกำไรที่ลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจกุ้งและปลาทูน่า
ผลประกอบการน่าจะดีขึ้นกว่านี้หากค่าเงินบาทต่อเงินเหรียญสหรัฐไม่มีการแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว
โดยเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 8.0 ต่อเงินเหรียญสหรัฐโดยเฉลี่ยจากปีที่ผ่านมา
และมีความผันผวนในช่วงสิ้นปี
ประกอบกับราคาขายไม่สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและการขาดแคลนวัตถุดิบในบางผลิตภัณฑ์
อย่างไรก็ตามถึงแม้ว่าผลกำไรจะลดลง แต่บริษัทยังคงรักษาระดับกำไรก่อนดอกเบี้ย
ภาษีเงินได้และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) สำหรับปี 2553 ได้อยู่ที่ 5,854 ล้านบาท
ซึ่งต่ำกว่าปีก่อนซึ่งเท่ากับ 5,926 ล้านบาทเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
และเนื่องจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงถึง 807 ล้านบาท
ซึ่งช่วยชดเชยการลดลงของอัตราการทำกำไรเนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นได้บางส่วน
ในขณะเดียวกันกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก็ยังเป็นบวกอยู่ที่ 3,423 ล้านบาท
ถึงแม้ว่าจะลดลงกว่าในอดีตซึ่งเท่ากับ 8,578 ล้านบาทในปีก่อน
เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นจากยอดขายที่สูงขึ้น

อัตรากำไรสุทธิก่อนภาษีต่อสินทรัพย์รวม (ROA) และอัตรากำไรสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE)
ลดลงอยู่ที่ร้อยละ 8.4 และร้อยละ 15.4 ตามลำดับ ซึ่งยังถือว่าอยู่ในระดับที่ยอมรับได้
ส่วนอัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นเป็น 1.61 เท่า
เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA เพิ่มสูงขึ้นเป็น
6.04 เท่า เมื่อหนี้สินเพิ่มขึ้นมากในไตรมาสที่ 4 ปี 2553 ในขณะที่ผลประกอบการของเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ที่รับรู้เข้ามาเพียงแค่ 2 เดือนสุดท้ายของปี 2553
จึงคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะค่อยๆ ลดลงไปอยู่ที่ระดับ 1
เท่าภายใน 3 ปี ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะลดลงใกล้ 2.5 เท่าหรือต่ำกว่าภายใน 3-4
ปีจากนี้เช่นกัน

ในระหว่างปี 2553 บริษัทมีการลงทุนซึ่งนับเป็นการลงทุนที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท
ก็คือการเข้าซื้อกิจการของบริษัท เอ็มดับบลิว แบรนด์ส (MW Brands) ในยุโรป

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม พ.ศ. 2553 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ได้เสร็จสมบูรณ์หลังจากมีการเตรียมตัวและเจรจามานานกว่า 1 ปี
การลงทุนครั้งนี้ทำให้เกิดมาตรฐานใหม่ 2-3 ประการแก่บริษัทและต่อภาคอุตสาหกรรม
เช่นเดียวกับทำให้บริษัทเป็นที่ยอมรับจากวงการการเงิน เนื่องจากเงินลงทุนทั้งหมดจำนวน 680
ล้านยูโร ถือเป็นการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท สำหรับประวัติของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ได้ถูกซื้อจากเจ้าของก่อนหน้านี้คือ Trilantic Capital Partners ซึ่งเป็น a private
equity (PE) firm เดิมคือ Lehman Brothers Merchant Banking
บริษัทดังกล่าวได้เข้ามาปรับปรุงธุรกิจในด้านของผลกำไรและกระแสเงินสดตั้งแต่เข้าซื้อกิจการจาก
Heinz’s European ตั้งแต่ต้นปี 2549 อย่างไรก็ตาม สำหรับบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น
โปรดักส์
การลงทุนดังกล่าวได้เสร็จสมบูรณ์หลังจากที่เราได้รับอนุมัติจากมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นในการประชุมวิสามัญเมื่อวันที่
2 กันยายน พ.ศ. 2553 และได้รับอนุมัติจาก The Office of Fair Trading
ของประเทศอังกฤษตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2553 เกี่ยวกับการควบรวมกิจการเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

เอ็มดับบลิว แบรนด์ส เป็นหนึ่งในผู้ผลิตสินค้าอาหารทะเลบรรจุกระป๋องที่ใหญ่ที่สุดในสหภาพยุโรป
โดยมียอดขายทั้งปีอยู่ที่ 448 ล้านยูโรสำหรับรอบปีตั้งแต่เดือนเมษายน 2552 ถึงเดือนมีนาคม 2553
และมีพนักงานเกือบ 5,000 คน ผลิตภัณฑ์จากปลาทูน่ามีสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 76 ของยอดขายทั้งหมด
โดยส่วนที่เหลือมาจากผลิตภัณฑ์ปลาซาร์ดีน ปลาแมคเคอเรล และปลาแซลมอน บริษัทเป็นผู้นำใน 4
แบรนด์สินค้า ได้แก่ John West ที่มีความเก่าแก่ถึง 140 ปี Petit Navire มีความเก่าแก่ถึง
80 ปี H. Parmentier มีความเก่าแก่ถึง 120 ปี และ Mareblu มีความเก่าแก่ 50 ปี
ในตลาดหลักๆ 5 ตลาด เอ็มดับบลิว แบรนด์ส มี 4 โรงงานผลิตได้แก่ โรงงานในซีเชลล์ กาน่า
โปรตุเกส และฝรั่งเศส และมีกองเรือจับปลา 5 กองเรือด้วยกัน เอ็มดับบลิว แบรนด์ส
มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่กรุงปารีส ประเทศฝรั่งเศส ตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทคือฝรั่งเศสและอังกฤษ
ซึ่งทั้งสองตลาดมีสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 80 ของยอดขายทั้งหมด
ขณะที่ยอดขายจากแบรนด์ของบริษัทคิดเป็นสัดส่วนที่มากกว่าร้อยละ 80 ของตลาดทั้งหมดเช่นกัน
จากผลการศึกษาในบางตลาด ตลาดที่ใหญ่ที่สุด 4 ตลาด อันได้แก่ สเปน อิตาลี ฝรั่งเศส
และอังกฤษ ประกอบไปด้วยตลาดอาหารทะเล (ambient seafood) ที่มีมากถึง 701
แห่งในยุโรปตะวันตกซึ่งมีมูลค่าตลาด 5.7 พันล้านยูโร
สภาพการแข่งขันในภูมิภาคยุโรปได้แบ่งออกเป็นรายย่อยหลายๆ ราย
โดยมีตัวแทนดำเนินงานอยู่เป็นจำนวนมาก
และเนื่องจากตลาดสหภาพยุโรปเป็นตลาดที่มีการปกป้องตนเอง
การที่บริษัทมีการรวมการดำเนินงานพร้อมกับมีแบรนด์สินค้าที่เป็นผู้นำในตลาดหลายๆ แบรนด์
ทำให้เอ็มดับบลิว แบรนด์ส สามารถสร้างอัตราการทำกำไรในระดับสูงในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

สิ่งที่ทำให้การลงทุนครั้งนี้แตกต่างจากครั้งก่อนๆ
ที่ผ่านมาก็คือความสามารถทางการเงินของบริษัทที่สามารถเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์
ได้สำเร็จ ซึ่งมีมูลค่าเงินลงทุนเทียบเท่ากับร้อยละ 80 ของมูลค่าตามราคาตลาดของหุ้นของบริษัท
โดยครึ่งหนึ่งของหนี้สินมาจากการกู้ยืมที่มีหุ้นของบริษัท เอ็มดับบลิว แบรนด์ส เป็นหลักประกัน
(non-recourse basis)
และมีผลกระทบต่อการลดลงของสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
เป้าหมายของบริษัทก็คือการทำให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนสูงที่สุด
ในขณะเดียวกันก็ต้องมีความเสี่ยงที่อยู่ในระดับที่ต่ำเท่าที่จะเป็นไปได้อีกด้วย
โครงสร้างของการลงทุนครั้งนี้อยู่ในรูปแบบของ leveraged buyout ที่เงินลงทุน 340
ล้านยูโรจะได้มาจาก non-recourse loan ของเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
โดยใช้หุ้นของบริษัทเป็นหลักประกัน นอกจากนี้ยังได้รับความร่วมมือจากธนาคารสาขาที่ยุโรปอันได้แก่
Credit Agricole, Mizuho, Sumitomo-Mitsubishi Banking Corporation และ
Standard Chartered Bank
เงินลงทุนส่วนที่เหลือมาจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินในประเทศได้แก่ ธนาคารกรุงเทพ
ธนาคารไทยพาณิชย์ และธนาคารกสิกรไทย
รวมถึงการออกและขายหุ้นกู้แปลงสภาพที่เป็นหน่วยเงินยูโรจำนวน 60 ล้านยูโรให้กับ Standard
Chartered Private Equity ในประเทศสิงคโปร์

บริษัทประมาณการว่าสัดส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าจะเข้าใกล้ร้อยละ 50
ของยอดขายทั้งหมดหลังจากรวมเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เข้ามาเต็มปีในปี 2554
ขณะที่สัดส่วนตลาดสหรัฐอเมริกาจะลดลงต่ำกว่าร้อยละ 40
และตลาดสหภาพยุโรปจะเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 30 ตามลำดับภายในสิ้นปี 2554
ยอดขายจากการรับจ้างผลิตสินค้าจะลดลงอยู่ที่ประมาณร้อยละ 40 ของยอดขายทั้งหมด
ขณะที่ยอดขายจากแบรนด์ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 60
การเข้าซื้อกิจการและการรวมผลประกอบการจะทำให้ส่วนแบ่งตลาดผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าของบริษัทอยู่ที่ประมาณ
1 ใน 4 ของโลก ซึ่งบริษัทจะมีกำลังการผลิตผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าเกินกว่า 500,000 ตันต่อปี

ในเดือนธันวาคม 2553 บริษัทได้เข้าลงทุนในบริษัท ยูเอสเพ็ท นูทรีชั่น (U.S. Pet Nutrition)
ที่จะช่วยเปิดโอกาสให้บริษัทเข้าไปสู่ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงในสหรัฐอเมริกา
เนื่องจากทำเลที่ตั้งในเชิงกลยุทธ์ อยู่ติดกับโรงงานของชิคเก้นออฟเดอะซี ที่เมืองลีอองส์
มลรัฐจอร์เจีย ทำให้เราสามารถผลิตได้ทั้งอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียกและแบบแห้ง
โดยการใช้ประโยชน์จากวัตถุดิบที่มีอยู่ สำหรับการลงทุนนี้เริ่มต้นอยู่ที่ 10 ล้านเหรียญสหรัฐ
ในการสร้างโรงงานผลิตใหม่ ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสที่ 3 ปี 2554
และจะเริ่มดำเนินการผลิตได้ทันทีหลังจากนั้น
อย่างไรก็ตามยังไม่ได้คาดว่าจะมีผลประกอบการที่มากนักจากการลงทุนนี้ในปีแรกที่เริ่มดำเนินการ
แต่เนื่องจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงมีขนาดของตลาดที่ใหญ่กว่าตลาดปลาทูน่ากระป๋องในสหรัฐอเมริกา
และมีแนวโน้มของอัตราการทำกำไรที่สูงและน่าสนใจมาก
การลงทุนในธุรกิจดังกล่าวจะช่วยพัฒนาสินค้าอันดับที่สามของบริษัทในเชิงกลยุทธ์หลังจากผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าและกุ้งแช่แข็ง
ซึ่งเป็นสินค้าอันดับที่ 1 และที่ 2 เป็นที่รู้จักอย่างดีในตลาดต่างๆ ทั่วโลก

สรุปผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

รายได้จากการขาย

ยอดขายในรูปเงินเหรียญสหรัฐในปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 12.7 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ในรูปเงินบาทเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.6 จาก 68,994 ล้านบาทในปี 2552 มาอยู่ที่ 71,507 ล้านบาท
อัตราแลกเปลี่ยนโดยเฉลี่ยของปีอยู่ที่ 31.53 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ เปรียบเทียบกับ 34.27
บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐในปี 2552 โดยเฉลี่ยทั้งปีค่าเงินบาทมีการแข็งค่าขึ้นร้อยละ 8.0
เมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐ

ผลิตภัณฑ์ทุกประเภทยกเว้นปลาซาร์ดีนและปลาแมคเคอเรลมีอัตราการเติบโตของยอดขายที่สูงขึ้นในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มียอดขายที่สูงที่สุดได้แก่ ปลาหมึกแช่แข็งและปลาแซลมอนซึ่งเติบโตถึงร้อยละ 36
อาหารกุ้งเพิ่มขึ้นร้อยละ 30.4 ผลิตภัณฑ์ในประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.3 กุ้งแช่แข็งเพิ่มขึ้นร้อยละ
27.1 อาหารแมวเพิ่มขึ้น ร้อยละ 13.7 และอาหารทะเลกระป๋องเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.5
ยอดขายปลาทูน่าเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.5 และหากไม่รวมยอดขายจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ยอดขายปลาทูน่าจะลดลงร้อยละ 4.1 จากปีที่ผ่านมา
เนื่องจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขาย
อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ปลาทูน่ายังคงมีสัดส่วนที่สูงที่สุดที่ร้อยละ 40 ของยอดขาย
ตามมาด้วยยอดขายกุ้งแช่แข็งร้อยละ 23 อาหารแมวบรรจุกระป๋องร้อยละ 9
อาหารทะเลบรรจุกระป๋องร้อยละ 8 ผลิตภัณฑ์ภายในประเทศร้อยละ 7 อาหารกุ้งร้อยละ 6
ปลาซาร์ดีนและแมคเคอเรลบรรจุกระป๋องร้อยละ 4 และปลาหมึกแช่แข็ง
(รวมปลาแซลมอนแช่แข็งตัดแต่ง) ร้อยละ 3 สำหรับตลาดหลักที่มีอัตราการเติบโตได้แก่ อเมริกาใต้
เอเชีย(ไม่รวมญี่ปุ่น) สหภาพยุโรป ไทย โอเชียเนีย แคนาดา และสหรัฐอเมริกา
ซึ่งมีอัตราการเติบโตที่ร้อยละ 86.7, 40.9, 35.5, 24.5, 22.8, 12.0 และ 5.7
เมื่อเทียบกับปีก่อนตามลำดับ ตลาดสหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดหลักที่ใหญ่ที่สุด
แต่มีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ 49 ในปี 2552 มาอยู่ที่ร้อยละ 46 ในปี 2553

อัตรากำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2553 อยู่ที่ร้อยละ 13.3 ลดลงจากร้อยละ 15.1 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
การแข็งตัวและความผันผวนของค่าเงินบาท โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งปีหลัง
ราคาวัตถุดิบกุ้งที่สูงกว่าปกติ ความผันผวนของราคาปลาทูน่า
และผลกระทบทางบัญชีจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เป็นสาเหตุสำคัญในการทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
อย่างไรก็ตามหลังจากที่บริษัทได้มีการย้ายโรงงานจากอเมริกันซามัวร์ได้สำเร็จในปี 2553
ทำให้เป็นปีที่มีผลการดำเนินงานที่ดีของบริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งก็คือ ชิคเก้นออฟเดอะซี
อินเตอร์เนชั่นแนล เช่นเดียวกันกับ ชิคเก้นออฟเดอะซี โฟรเซ่น ฟู้ดส์ ซึ่งรวมกิจการกับเอ็มเพรส
อินเตอร์เนชั่นแนล ได้สำเร็จ ประกอบกับความต้องการผลิตภัณฑ์กุ้งที่เพิ่มขึ้น
ซึ่งมีผลบางส่วนจากเหตุการณ์น้ำมันรั่วของบริษัท BP ในอ่าวเม็กซิโก ทำให้ในปี 2553
เป็นปีที่บริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกามีผลกำไรที่สูงที่สุด
รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นโดยเฉลี่ยสำหรับธุรกิจที่สหรัฐอเมริกาถือว่าสูงที่สุดในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา
ดังนั้นการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นนั้นมาจากธุรกิจการส่งออกจากประเทศไทย
ซึ่งธุรกิจกุ้งได้รับผลกระทบจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำจากการแข็งค่าของเงินบาท
เนื่องจากมีต้นทุนที่เป็นเงินบาทอยู่ในระดับที่สูง
รวมถึงการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบกุ้งที่สูงขึ้นกว่าปกติอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี
ขณะที่ราคาขายได้มีการตกลงกับลูกค้าในสัญญาซื้อขายระยะยาวล่วงหน้าไปแล้ว
จึงทำให้การเปลี่ยนแปลงแก้ไขสัญญาอยู่ในวงที่ค่อนข้างจำกัด
ในขณะเดียวกันอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจปลาทูน่าก็ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคาวัตถุดิบ
โดยเฉพาะในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งทำให้การตั้งราคาขายเป็นไปได้ยากลำบาก
และถึงแม้ว่าจะมีการปรับราคาขายอย่างต่อเนื่อง แต่ช่วงเวลาในการปรับราคาขายก็ไม่สอดคล้องนัก
เมื่อมีปัจจัยอื่นๆ ที่กล่าวไว้ข้างต้นเข้ามาเสริมในเวลาเดียวกัน
นอกจากนั้นแล้วยังมีผลกระทบทางบัญชีจำนวน 220 ล้านบาท หรือ 5.5 ล้านยูโร
อันเนื่องมาจากการประเมินมูลค่าสินค้าคงเหลือที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นผลมาจากการจำแนกราคาซื้อกิจการ
(The purchase price allocation)
ที่เป็นข้อบังคับที่ทำขึ้นหลังจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส โดยเพิ่มอยู่ในต้นทุนขาย
ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2553 ลดลงร้อยละ 3.2 หรือประมาณ 200 ล้านบาท จาก
6,312 ล้านบาทในปี 2552 มาอยู่ที่ 6,112 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
เพราะไม่มีค่าใช้จ่ายในการย้ายโรงงานจำนวน 16.5 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือ 568 ล้านบาท
ซึ่งเกิดขึ้นจากการปิดโรงงานที่อเมริกัน ซามัวร์ ของบริษัท ชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล
และมีการย้ายฐานการผลิตไปที่เมืองลีอองส์ มลรัฐจอร์เจีย เมื่อปลายเดือนกันยายน 2553
ดังนั้นหากไม่รวมรายการดังกล่าว
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับปรุงแล้วเมื่อคิดเป็นสัดส่วนต่อยอดขายจะอยู่ที่ร้อยละ 8.4
และปีก่อนอยู่ที่ร้อยละ 8.3 ซึ่งใกล้เคียงกัน นอกจากนี้
ตัวเลขดังกล่าวยังคงเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับสัดส่วนต่อยอดขายปกติของบริษัทที่ร้อยละ 8.0
ถึงร้อยละ 8.5 อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2553
อาจจะเพิ่มขึ้นมากกว่านี้จากความเป็นไปได้ที่จะมีค่าใช้จ่ายจากการเข้าซื้อกิจการมารวมไว้
แต่เนื่องจากต้นทุนหลักของการเข้าซื้อกิจการจะเป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายทางการเงิน
ซึ่งตามมาตราฐานบัญชีสากล (IFRS)
มีข้อกำหนดให้มีการบันทึกค่าใช้จ่ายดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของหนี้และตัดจ่ายตลอดอายุของหนี้เหล่านั้นและถือว่าเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด
ส่วนที่เหลือจากต้นทุนดังกล่าวก็ให้ถือว่าเป็นเงินลงทุน
ซึ่งจะต้องได้รับการประเมินการด้อยค่าประจำปีตามมาตราฐานทางบัญชีของไทย (Thai GAAP)
ดังนั้นผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส จึงมีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

รายได้อื่น (ไม่รวมกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน)

รายได้อื่นในปี 2553 อยู่ที่ 519 ล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วยเงินชดเชยจากภาษีการส่งออก 105
ล้านบาท เงินชดเชยรับจากเจ้าหนี้การค้า 61 ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยรับ 5 ล้านบาท และอื่นๆ
324 ล้านบาท ซึ่งประกอบไปด้วยส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
รายได้ค่าเคลมจากผู้ขายวัตถุดิบ และรายได้จากการขายทรัพย์สินที่ล้าสมัย

กำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในปี 2553 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 807 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 129.5 จาก 352
ล้านบาทในปี 2552
เนื่องจากการใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพและเหมาะสม
ทำให้การแข็งค่าของเงินบาทอย่างรวดเร็วต่อเงินเหรียญสหรัฐในช่วงครึ่งปีหลังคือสาเหตุหลักสำหรับการเพิ่มขึ้นของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนข้างต้น
ซึ่งช่วยชดเชยผลกำไรที่ลดลงจากผลกระทบของการแข็งค่าของเงินบาท สำหรับปี 2553
ค่าเงินบาทโดยเฉลี่ยมีการแข็งค่าขึ้นร้อยละ 8.0 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือ Forward contract
คือหนึ่งในวิธีการที่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินบาท
อย่างไรก็ตาม จากนโยบายการป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันประกอบกับแนวโน้มของค่าเงิน
บริษัทไม่ได้คาดหวังว่าจะมีกำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในแต่ละปีแต่อย่างใด

ค่าใช้จ่ายทางการเงิน (รวมดอกเบี้ยจ่าย ค่าธรรมเนียมธนาคารและอื่นๆ)

ค่าใช้จ่ายทางการเงินในปี 2553 มีจำนวน 764 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 26.8 จาก 602
ล้านบาทในปี 2552 ดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ 667 ล้านบาท เทียบกับ 568 ล้านบาทปี 2552
เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของเงินกู้ที่เกิดขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปีจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส อัตราดอกเบี้ยเงินกู้โดยเฉลี่ยสำหรับไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ ร้อยละ 4.8
ขณะที่ทั้งปีลดลงอยู่ที่ร้อยละ 2.7
ซึ่งเป็นผลมาจากเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปีเท่านั้น ในขณะที่ในปี 2552
อยู่ที่ร้อยละ 3.81 สำหรับในปี 2554 บริษัทคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในช่วงระหว่างร้อยละ 5.5
ถึงร้อยละ 6.0

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ภาษีเงินได้นิติบุคคลในปี 2553 อยู่ที่ 629 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 198 ล้านบาท จาก 431 ล้านบาทในปี
2552 ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายทางภาษีสูงขึ้นเนื่องจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกา
ปัจจุบันโรงงานส่วนใหญ่ของบริษัทในประเทศไทยได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน
(BOI) ดังนั้น โรงงานดังกล่าวจะได้รับอัตราภาษีที่ต่ำกว่า ซึ่งแตกต่างจากบริษัทย่อยในต่างประเทศ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่อยู่ในประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งจะต้องเสียภาษีในอัตราที่สูงกว่าอัตราภาษีในประเทศไทย
อัตราภาษีของกลุ่มจึงสูงขึ้นอยู่ที่ร้อยละ 15.8 ในปี 2553 จากร้อยละ 10.1 ในปี 2552

กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิในปี 2553 เท่ากับ 2,874 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 14.1 หรือลดลง 470 ล้านบาท จาก
3,344 ล้านบาทในปี 2552 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ซึ่งมีสาเหตุมาจากปัจจัยหลายๆ
อย่างที่ไม่สามารถควบคุมได้
ถึงแม้ว่ายอดขายจะมีการเติบโตสูงขึ้นและผลการดำเนินงานที่ดีจากบริษัทย่อยในสหรัฐอเมริกาก็ตาม

สินทรัพย์รวม

สินทรัพย์รวมในปี 2553 มีจำนวน 74,777 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38,907 ล้านบาท จาก 35,870
ล้านบาทในปี 2552 สินทรัพย์รวมประกอบไปด้วย

1. ลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับ 9,451 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 41.9 จาก
6,659 ล้านบาทในปี 2552 ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการรวมกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เข้ามาในไตรมาสที่ 4 จึงทำให้อัตราการหมุนของลูกหนี้เปลี่ยนไปจากปกติ
ค่าเฉลี่ยอายุของลูกหนี้ในปี 2553 ยังคงอยู่ในระดับปกติ ณ ปลายปี 2553 คือร้อยละ 92.5
ของลูกหนี้ยังไม่ครบกำหนดหรือมีอายุน้อยกว่า 1 เดือนที่เกินกำหนด ขณะที่ประมาณร้อยละ 1.3
ของยอดลูกหนี้เกินกำหนดอายุ 1 ปี อัตราการหมุนของลูกหนี้การค้าอยู่ในระดับทรงตัวที่ 36
วันในช่วง 9 เดือนแรกของปี แต่ค่าเฉลี่ยทั้งปีเปลี่ยนไปเนื่องจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ในไตรมาสสุดท้ายของปี นอกจากนี้ ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2.5
ของลูกหนี้การค้า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ดีและเป็นปกติ

2. สินค้าคงเหลือสุทธิ ณ สิ้นปี เพิ่มขึ้นร้อยละ 31.7 มาอยู่ที่ 20,934 ล้านบาท จาก 15,893
ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
โดยมีค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือในปี 2553 อยู่ที่ 355 ล้านบาท
ซึ่งในจำนวนนี้จะประกอบไปด้วย 3 ส่วน ได้แก่ 1)
ค่าเผื่อสำหรับการลดลงของมูลค่าสินค้าสำเร็จรูปจำนวน 207 ล้านบาท 2)
ค่าเผื่อการลดลงสำหรับวัตถุดิบจำนวน 85 ล้านบาท และ 3)
ค่าเผื่อการลดลงของส่วนประกอบและบรรจุภัณฑ์จำนวน 63 ล้านบาท

สำหรับอัตราการหมุนของสินค้าคงเหลือ
จำนวนวันโดยเฉลี่ยในการเก็บสินค้าคงเหลือจะสูงขึ้นกว่าปีก่อน
เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ในไตรมาสที่ 4
อัตราส่วนดังกล่าวควรจะกลับไปสู่ระดับปกติในไม่ช้า
อย่างไรก็ตามบริษัทมีแผนการที่จะลดระดับสินค้าคงเหลือโดยไม่ให้กระทบต่อการบริการลูกค้า
แต่การลดระดับสินค้าคงเหลือจะช่วยลดความต้องการเงินทุนหมุนเวียนได้อีกทางหนึ่ง
ดังนั้นการมีสินค้าคงเหลือในระดับที่ไม่สูงเกินไปน่าจะช่วยลดภาระหนี้ได้ในอนาคต

3. ที่ดิน อาคาร โรงงาน เครื่องจักร และอุปกรณ์สุทธิในปี 2553 มีมูลค่าเท่ากับ 14,092
ล้านบาทในปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 52.1 จาก 9,268 ล้านบาทในปี 2552
ส่วนหนึ่งมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส ซึ่งทำให้มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 2,715 ล้านบาท
ส่วนอื่นในการเพิ่มขึ้นประกอบไปด้วย 1) การสร้างห้องเย็นที่บริษัทแม่และที่บริษัท
ไทยรวมสินพัฒนาอุตสาหกรรม 2) การเพิ่มขึ้นของเครื่องจักรที่บริษัท เอเซียนแปซิฟิคแคน
และโรงงานใหม่ของชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล ที่เมืองลีอองส์ มลรัฐจอร์เจีย
ประเทศสหรัฐอเมริกา
รวมไปถึงการซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ใหม่เพื่อจะเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตให้กับโรงงานของกลุ่มบริษัท

หนี้สินรวม

หนี้สินรวมในปี 2553 เพิ่มขึ้น 34,082 ล้านบาทหรือร้อยละ 195.2 จากปี 2552 ที่เท่ากับ
51,541 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
โดยหนี้สินส่วนใหญ่ประกอบไปด้วย เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมธนาคารจำนวน 8,364 ล้านบาท
หุ้นกู้จำนวน 3,700 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าจำนวน 5,910 ล้านบาท ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี 4,641
ล้านบาท และเงินกู้ระยะยาว 22,501 ล้านบาท เงินกู้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยจำนวน 36,646
ล้านบาท ซึ่งประมาณร้อยละ 67 เป็นเงินกู้ระยะยาว และส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้ระยะสั้น
นอกจากนี้ประมาณร้อยละ 57 ของหนี้เป็นเงินกู้ในรูปเงินบาท ขณะที่ร้อยละ 10
เป็นเงินเหรียญสหรัฐ และร้อยละ 33 เป็นเงินสกุลยูโร

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นเป็น 1,000 ล้านบาท ขณะที่มีทุนจดทะเบียนและชำระแล้วเพิ่มขึ้นเป็น0
956,329,407 บาทหรือ 956,329,407 หุ้น ซึ่งเพิ่มขึ้น 73,158,457 หุ้นจากปี 2552

ในปี 2553 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 883 ล้านบาท หรือในอัตรา 1.00 บาทต่อหุ้น
สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีหลังของปี 2552 เงินปันผลระหว่างกาลที่จำนวน 883 ล้านบาท
หรือในอัตรา 1.00 บาทต่อหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของปี 2553
และเงินปันผลระหว่างกาลครั้งที่ 2 จำนวน 230 ล้านบาทหรือในอัตรา 0.26 บาทต่อหุ้น
สำหรับในปี 2554 เป็นต้นไป บริษัทจะไม่สามารถจ่ายเงินปันผลเกินกว่า 1,200 ล้านบาทต่อปี
เนื่องจากข้อจำกัดจากภาระผูกพันของหนี้สินซึ่งมาจากภาระหนี้ที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ไม่ว่าผลประกอบการจะเป็นเช่นใดก็ตาม
เงื่อนไขดังกล่าวนี้จะถูกยกเลิกหากอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ต่อปีลดลงไปในระดับที่น่าพอใจ
และถึงระดับที่ไม่ฝ่าฝืนข้อจำกัดของภาระผูกพันดังกล่าว
บริษัทจะกลับไปใช้นโยบายเดิมของบริษัทในการจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง และจ่ายอย่างน้อยร้อยละ
50 ของกำไรสุทธิต่อไป

กระแสเงินสด

ในปี 2553 กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเท่ากับ 3,423 ล้านบาท
ลดลงจากระดับที่สูงที่สุดที่ 8,580 ล้านบาทในปี 2552
เนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายทั้งปีของกลุ่มอยู่ที่ 1,206 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
กระแสเงินสดที่ใช้ไปในการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมากที่ 30,747 ล้านบาท
เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส จำนวน 28,371 ล้านบาท
และในระหว่างปีมีการซื้อที่ดิน อาคาร โรงงาน เครื่องจักรและอุปกรณ์ โดยบริษัท ไทยยูเนี่ยน
โฟรเซ่น โปรดักส์ บริษัท ไทยรวมสินพัฒนาอุตสาหกรรม บริษัท เอเซียนแปซิฟิคแคน และบริษัท
ชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล เพื่อที่จะเพิ่มกำลังการผลิตในโรงงานที่มีอยู่

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 26,890 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 7,461 ล้านบาทในปี 2552
การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดเข้าจำนวนมากมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้เพื่อเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส โดยเฉพาะเงินกู้ระยะยาวจำนวน 22,990 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของส่วนทุนจำนวน
3,713 ล้านบาท และการออกหุ้นกู้แปลงสภาพจำนวน 2,502 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน 3,096
ล้านบาท โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อใช้สำหรับลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ
นอกจากนี้ยังมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 1,996 ล้านบาทที่เกิดขึ้นระหว่างปี
รวมถึงการไถ่ถอนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดมูลค่า 1,500 ล้านบาท

หลังจากรายการที่เกี่ยวข้องทั้งกระแสเงินสดเข้าและกระแสเงินสดออกแล้ว บริษัท ไทยยูเนี่ยน
โฟรเซ่น โปรดักส์ และบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 309 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2553

แนวทางการดำเนินงานในอนาคต

หลังจากผ่านปี 2553 ที่มีการบันทึกยอดขายสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์
แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน บริษัทยังคงเชื่อมั่นในโอกาสที่จะเติบโตของบริษัทในปี
2554

บริษัทคาดว่ายอดขายรวมของกลุ่มในรูปเงินเหรียญสหรัฐจะเติบโตไม่น้อยกว่าร้อยละ 30 จากปี
2553 ซึ่งเป็นผลมาจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เมื่อปลายปี 2553
นอกจากนี้ยังคาดว่ายอดขายจากบริษัทอื่นๆ จะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
เมื่อเศรษฐกิจของโลกค่อยๆ ปรับตัวไปในทิศทางที่ดีขึ้น
ความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทน่าจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ถึงแม้ว่าอาจจะไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากภาคอุตสาหกรรมการให้บริการทางด้านอาหาร
ซึ่งสามารถเห็นได้จากการเติบโตของยอดขายผลิตภัณฑ์กุ้งแช่แข็งที่สูงมาก
รวมถึงยอดขายผลิตภัณฑ์ปลาหมึกและปลาแซลมอนที่เกิดขึ้นในปี 2553

บริษัทคาดว่ายอดขายผลิตภัณฑ์ปลาทูน่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากร้อยละ 77
ของยอดขายเอ็มดับบลิว แบรนด์ส มาจากปลาทูน่า ขณะที่ยอดขายผลิตภัณฑ์กุ้งแช่แข็ง
ผลิตภัณฑ์ปลาหมึก ผลิตภัณฑ์ปลาซาร์ดีน
และผลิตภัณฑ์ในประเทศก็น่าที่จะมีส่วนผลักดันการเติบโตของยอดขายในปี 2554 เช่นเดียวกัน
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานก็คาดว่าจะมีการฟื้นตัวจากการรวมกิจการเอ็มดับบลิว
แบรนด์ส ที่มีอัตราการทำกำไรในระดับที่สูงกว่า
และถึงแม้ว่าภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกิจที่ยุโรปก็น่าจะทำให้
EBITDA หรือกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น
ซึ่งเป็นผลมาจากการผนึกกำลังจากการควบรวมกิจการที่คาดว่าจะเริ่มเห็นผลได้ตั้งแต่ปีแรกของการรวมกิจการ
นอกจากนั้นสำหรับธุรกิจหลักเดิมที่มีอยู่
ก็คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตของยอดขายอย่างต่อเนื่องด้วยเช่นกัน

ภารกิจหลักในปี 2554 ได้แก่

  1) การทำให้เกิดประโยชน์สูงสุดจากเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
  โดยผ่านทางความร่วมมือและความช่วยเหลือทางด้านเทคนิคจากบริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น
  โปรดักส์
  ซึ่งคาดว่าจะก่อให้เกิดการผนึกกำลังในด้านของการประหยัดต้นทุนในระดับปฎิบัติการของหน่วยงานที่ยุโรป
  เช่น การปรับปรุงอัตราการใช้ปลาทูน่า การลดต้นทุนของบรรจุภัณฑ์
  และการร่วมมือกันในการจัดซื้อปลาและที่ไม่ใช่ปลา
  รวมถึงการเปลี่ยนเศษซากให้เป็นผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่ม

  2) การรวมเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เข้าสู่กลุ่มไทยยูเนี่ยนในด้านการรายงานทางการเงินของกลุ่ม
  การจัดซื้อ และการผลิต

  3) การโอนกองเรือของไทยยูเนี่ยนไปที่กาน่าเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการจับปลาที่เอ็มดับบลิว
  แบรนด์ส

  4) การเพิ่มยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงที่ประเทศสหรัฐอเมริกา

  5)
  การทำสัญญาซื้อขายให้มีระยะเวลาสั้นลงเพื่อให้เกิดความยืดหยุ่นในด้านราคาให้สอดคล้องกับความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

  6) การเข้าไปบริหารจัดการความเสี่ยงทางการเงินทั้งอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย
  รวมถึงการวิเคราะห์กระแสเงินสดและข้อตกลงจากภาระหนี้

  7) การเพิ่มยอดขายทั้งจากตลาดใหม่และตลาดเดิม
  และการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรจากการควบคุมต้นทุน
  การป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินอย่างทันท่วงที การคิดค้นผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น สินค้ามูลค่าเพิ่ม
  การทำให้เกิดประโยชน์สูงสุดของฝ่ายผลิตและการทำให้ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนทั้งกลุ่มมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
  ผ่านการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือในเชิงรุก

นอกจากการรวมเอ็มดับบลิว แบรนด์ส เข้ากับกลุ่มไทยยูเนี่ยนแล้ว หนึ่งในภารกิจของบริษัทในปี
2554 ก็คือการเข้าไปพัฒนาผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงจากการร่วมทุนจัดตั้งบริษัท ยูเอสเพ็ท นูทรีชั่น
ในประเทศสหรัฐอเมริกา ด้วยเงินลงทุนเริ่มต้นที่ไม่มากนัก
โดยโรงงานใหม่จะสร้างขึ้นถัดจากโรงงานของชิคเก้นออฟเดอะซี อินเตอร์เนชั่นแนล
ในเมืองลีอองส์ มลรัฐจอร์เจีย ประเทศสหรัฐอเมริกา ซึ่งเมื่อสร้างเสร็จในครึ่งปีหลังของปี 2554
แล้ว
จะทำให้สามารถขยายตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงของสหรัฐอเมริกาไปยังตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงที่มากกว่าอาหารแมวในปัจจุบัน

ด้านความปลอดภัยของอาหารและการพัฒนาที่ยั่งยืนทางทรัพยากรจะยังเป็นปัจจัยที่สำคัญมากหรือมากที่สุดสำหรับธุรกิจการส่งออกด้านอาหารต่อไปในอนาคต
มาตรการดังกล่าวสามารถก่อให้เกิดทั้งผลดีและผลเสียต่อผู้ประกอบการอาหารรายใดก็ตาม
ในรูปแบบของมาตรการกีดกันทางการค้า
เมื่อพิจารณาถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องเสมอมาของบริษัทในการขอรับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ
และการรับการตรวจประเมินอย่างสม่ำเสมอและบ่อยครั้งจากลูกค้าซึ่งมาจากประเทศที่มีมาตรฐานด้านความปลอดภัยของอาหารที่เข้มงวดที่สุด
บริษัทจึงมีความมั่นใจว่ามาตรฐานการผลิตที่สูงและประวัติการส่งออกที่สามารถยืนยันได้จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัท
นอกจากนี้
ฝ่ายบริหารยังคำนึงถึงสำนึกด้านสิ่งแวดล้อมของผู้บริโภคและนักลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นในเรื่องผลกระทบจากกิจกรรมการดำเนินงานของบริษัทที่มีต่อสิ่งแวดล้อมในด้านการอนุรักษ์และความยั่งยืนทางธรรมชาติอีกด้วย
เจตนารมณ์การอนุรักษ์ธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมดังกล่าวนี้เป็นแรงผลักดันให้บริษัทเข้าร่วมก่อตั้งมูลนิธิ
International Seafood Sustainability Foundation (ISSF) ในช่วงต้นปี 2552
มูลนิธินี้ทำหน้าที่วิจัยและส่งเสริมการอนุรักษ์ทรัพยากรปลาทูน่าโดยอาศัยกระบวนการทางวิทยาศาสตร์
ยิ่งไปกว่านั้น การที่บริษัทได้รับการรับรองกระบวนการเลี้ยงสัตว์น้ำตามมาตรฐาน 3
ดาวครบวงจรจากหน่วยงานประเมินอิสระ Aquaculture Certification Council, Inc.
(ACC) ซึ่งทำการประเมินมาตรฐานโรงเพาะฟักกุ้ง ฟาร์มของคู่ค้า และโรงงานผลิตของบริษัท
ก็เป็นข้อพิสูจน์อีกประการหนึ่งที่แสดงให้เห็นถึงความใส่ใจในธรรมชาติและสิ่งแวดล้อมของบริษัท

นอกเหนือจากการดำเนินงานตามกลยุทธ์ที่วางไว้อย่างครบถ้วนและความมุ่งมั่นของพนักงานที่จะก้าวไปสู่ความสำเร็จแล้ว
บริษัทยังเชื่อว่าโอกาสที่จะบรรลุเป้าหมายในปีนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้

อัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากร้อยละ 87 ของรายได้ของกลุ่มอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ความผันผวนอย่างรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยนจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากสัดส่วนของค่าใช้จ่ายที่โรงงานในประเทศไทยอยู่ในรูปเงินบาท โดยในปี 2553
ประมาณร้อยละ 62 ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทอยู่ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ในฐานะบริษัทที่มีรายได้ในรูปเงินเหรียญสหรัฐ
ทำให้บริษัทได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเหรียญสหรัฐ
แต่อย่างไรก็ตามเนื่องด้วยนโยบายไม่มีการเก็งกำไรจากค่าเงิน
ประกอบกับการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างทันท่วงที
ทำให้บริษัทสามารถผ่านพ้นช่วงเวลาที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนอย่างมากได้สำเร็จ
ซึ่งจะเห็นได้จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา

ราคาวัตถุดิบ ราคาเฉลี่ยของปลาทูน่าสคิปแจ๊คในมหาสมุทรแปซิฟิคฝั่งตะวันตก (WPO) ในปี 2553
อยู่ที่ 1,287 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน สูงขึ้นร้อยละ 12.5 จากปีก่อนที่เท่ากับ 1,141
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ซึ่งเป็นผลมาจากความสามารถในการจับปลาที่ลดลง
โดยมีสาเหตุมาจากสภาวะอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย และกฎข้อบังคับในการจับปลาที่มีเพิ่มมากขึ้น
อย่างไรก็ตามยังไม่มีข้อกังวลในเรื่องการขาดแคลนปลาทูน่าสคิปแจ๊ค
ในระยะยาวจากผลงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์ได้นำเสนอ ยกตัวอย่างเช่น รายงานผลสำรวจจาก
International Seafood Sustainability Foundation ซึ่งบริษัท และบริษัท
ชิคเก้นออฟเดอะซี เป็นสมาชิกผู้ก่อตั้งองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรแห่งนี้
ปลาทูน่าสคิปแจ๊คเป็นสายพันธุ์หลักที่ใช้เป็นวัตถุดิบในการผลิตปลาทูน่ากระป๋อง
ซึ่งในตลาดสหรัฐอเมริกาโดยทั่วไปจะเรียกว่า “light tuna”

ราคาวัตถุดิบปลาทูน่ามีความผันผวนตลอดทั้งปี ราคาในช่วงต้นปีอยู่ในระดับ 1,000
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน และทรงตัวในไตรมาสที่ 1 และเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 2
จากระดับต่ำที่ประมาณ 1,100 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ไปอยู่ที่ระดับสูงสุดที่ 1,705
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนมิถุนายน และลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 3 ไปยังระดับต่ำที่
1,000 เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในเดือนตุลาคม
และหลังจากนั้นไม่นานราคาก็ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นและมากกว่า 1,300
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตันในช่วงสิ้นปี 2553 โดยปัจจุบันระดับราคาปลาทูน่าอยู่ที่ประมาณ 1,500
เหรียญสหรัฐต่อเมตริกตัน ความผันผวนดังกล่าวได้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท
และจากข้อมูลในอดีตอันยาวนานของบริษัทแสดงให้เห็นว่าบริษัทไม่มีการเก็งกำไรในการจัดซื้อวัตถุดิบปลาทูน่า
แต่มีความระมัดระวังในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ และมีการปรับราคาขายได้อย่างถูกจังหวะ
ซึ่งสิ่งเหล่านี้ได้ช่วยให้บริษัทสามารถผ่านผลกระทบที่น่าจะเกิดขึ้นจากความผันผวนดังกล่าวได้
โดยปกติราคาขายที่เราตั้งขึ้นจะเกิดจากราคาต้นทุนวัตถุดิบบวกค่าใช้จ่ายในการแปรรูป
(cost-plus basis)

อัตราดอกเบี้ย จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอยู่ในช่วงขาขึ้น
ทำให้อัตราดอกเบี้ยในประเทศไทยเพิ่มสูงขึ้นในทำนองเดียวกัน เนื่องจากเงินกู้ระยะยาวร้อยละ 67
ของภาระหนี้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่จากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน
ทำให้เชื่อมั่นว่าผลกระทบจะอยู่ในวงจำกัด ส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 33
ของภาระหนี้ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย ส่วนใหญ่จะใช้ในการจัดการเงินทุนหมุนเวียน
เป็นอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว ซึ่งต้องติดตามดูอย่างใกล้ชิดในแต่ละปี

จะเห็นได้ว่าปัจจัยต่างๆ เหล่านี้อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัท
แต่จากการติดตามอย่างใกล้ชิดและการปรับตัวอย่างทันท่วงที
ทำให้บริษัทสามารถลดความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นให้เหลือน้อยที่สุดหรือใช้ประโยชน์จากโอกาสที่อาจจะเกิดขึ้นได้

บริษัทยึดหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี ความโปร่งใส และการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพ
โดยการเป็นองค์กรที่มีความรับผิดชอบต่อสังคม
ซึ่งถือเป็นหลักปฎิบัติในการดำเนินธุรกิจมาอย่างยาวนาน บริษัทดูแลผู้ถือหุ้นทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน
ไม่ว่าจะเป็นรายใหญ่หรือรายย่อย บริษัทปฏิบัติต่อผู้ถือหุ้นอย่างยุติธรรมและมีความรับผิดชอบสูงสุด
โดยเปิดเผยข้อมูลอย่างเพียงพอและตรงต่อเวลา
นอกจากนี้บริษัทยังให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในรูปเงินปันผลในอัตราที่มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
ความมั่นใจของนักลงทุนที่มีต่อพันธะสัญญาเหล่านี้ของบริษัทสะท้อนให้เห็นอย่างต่อเนื่องจากการที่บริษัทได้รับคัดเลือกให้เป็นผู้รับรางวัลต่างๆ
มากมายตลอดหลายปีที่ผ่านมา นอกจากนี้
การยอมรับอย่างต่อเนื่องในกลุ่มนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของสถาบันการเงินชั้นนำและตัวแทนซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งในและต่างประเทศ
รวมถึงการเข้าเยี่ยมชมโรงงานของผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงซึ่งเกิดขึ้นบ่อยครั้งล้วนเป็นส่วนหนึ่งที่แสดงให้เห็นพันธะสัญญาระยะยาวของบริษัทที่มีต่อหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี
ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากปัจจุบันประเทศต่างๆ
ทั่วโลกต่างหันมาทำงานร่วมกันและพึ่งพากันและกันมากยิ่งขึ้น
จิตสำนึกและการเอาใจใส่ป้องกันไม่ให้การดำเนินงานของแต่ละบริษัทเป็นอันตรายต่อธรรมชาติ
สิ่งแวดล้อม และการเติบโตของสังคมอย่างยั่งยืน ได้กลายมาเป็นผลประโยชน์ของผู้บริโภคด้วย
ฝ่ายบริหารของบริษัทได้ดำเนินมาตรการเชิงรุกมาโดยตลอดเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินธุรกิจของบริษัทเป็นไปในแนวทางที่สร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม
โดยอาศัยการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อให้ได้รับการรับรองตามมาตรฐานต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง
รวมทั้งอาศัยการจัดกิจกรรมเพื่อสังคม และล่าสุดได้จัดตั้งฝ่ายพัฒนาที่ยั่งยืนขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของบริษัท
เพื่ออุทิศความพยายามสร้างสรรค์การเติบโตอย่างยั่งยืนดังกล่าวนี้ให้เป็นรูปธรรมผ่านการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัท

บริษัทยังคงนโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิ
โดยแบ่งจ่ายปีละสองครั้ง นอกจากนี้
เนื่องจากการบริหารจัดการอย่างรอบคอบและความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับสภาวะทางธุรกิจที่เปลี่ยนไป
ทำให้บริษัทสามารถสร้างผลกำไรได้ทุกไตรมาสติดต่อกันมาโดยตลอดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเป็นบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี
2537 เป็นต้นมา อย่างไรก็ตาม
เนื่องด้วยข้อกำหนดของภาระผูกพันจากเงินกู้ยืมที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มดับบลิว แบรนด์ส
ในปี 2553 ทำให้บริษัทมีความจำเป็นที่จะต้องจ่ายเงินปันผลได้ไม่เกิน 1,200 ล้านบาทต่อปี
โดยไม่คำนึงถึงผลกำไรต่อปีที่จะเกิดขึ้น ทั้งนี้จนกว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย
ภาษีและค่าเสื่อมราคา (EBITDA) จะลดลงถึงระดับที่น่าพอใจตามข้อกำหนดจากธนาคารหลายๆ
แห่ง และจากประมาณการของบริษัท ซึ่งคาดว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลตามข้อตกลงนี้

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

-   ผู้สอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 8,049,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่

-   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการตรวจสอบบัญชี ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม -0- บาท

-   ค่าตรวจสอบกรณีพิเศษตามประกาศที่ ป 4/2544
    ของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน ให้แก่สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
    ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 640,000 บาท