12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1. งบการเงิน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา (พ.ศ. 2541 – 2543)
และไตรมาส 1 ของปี 2544

  (ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541, 2542, 2543 และ วันที่ 31
  มีนาคม2544

สรุปรายงานการสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541

ผู้สอบบัญชี: รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541 บริษัทมีเงินกู้ยืมกับสถาบันการเงินหลายแห่ง จนถึงวันที่ในรายงานนี้
(22 กุมภาพันธ์ 2542)
ผู้สอบบัญชียังไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดตอบกลับสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนประมาณ 6,047 ล้านบาท
และยังไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดตอบกลับจากสถาบันการเงินสองแห่ง
เกี่ยวกับยอดคงเหลือของสัญญาแลกเปลี่ยนเงินข้ามสกุล

ยกเว้นผลของการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นต่องบการเงินจากเหตุการณ์ตามที่กล่าวไว้ในวรรคก่อน
ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตไว้ดังนี้

(ก) “ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง” และ “ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ”
สุทธิตามที่ปรากฎในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541 เป็นจำนวนเงิน 4,027 ล้านบาท และ
4,550 ล้านบาทตามลำดับ แสดงตามราคาทุนซึ่งรวมต้นทุนที่ดิน ค่าก่อสร้าง
ค่าใช้จ่ายและดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องที่ถือเป็นต้นทุน
(สุทธิจากสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวนรวม 2,080 ล้านบาท
ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทได้ประมาณขึ้นในปีปัจจุบัน
โดยเปรียบเทียบต้นทุนรวมต่อพื้นที่ขายของแต่ละโครงการกับราคาขายต่อตารางวาสำหรับ
“ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง”
และเปรียบเทียบต้นทุนรวมต่อพื้นที่ของแต่ละโครงการกับราคาตลาดต่อตารางวาของที่ดินในบริเวณใกล้เคียงสำหรับ
“ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ” ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุ 4 และหมายเหตุ 9)
อย่างไรก็ตามในสภาพปัจจุบันที่กำลังมีปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินในประเทศ
มูลค่าของโครงการดังกล่าวที่จะเสนอขายได้อาจจะต่ำกว่าราคาทุนที่แสดงไว้ในงบดุล

(ข) ในระหว่างปีปัจจุบัน วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศซึ่งเริ่มเกิดขึ้นในปี 2540
ได้ผ่อนคลายลง แต่คาดว่ายังจะมีผลกระทบต่อภาคธุรกิจไปอีกระยะหนึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2541
บริษัทมีผลขาดทุนสะสมจำนวนมากเนื่องจากปัญหาสภาพคล่องทางการเงิน
บริษัทได้ชะลอการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยแก่สถาบันการเงินหลายแห่ง
และไม่สามารถปฎิบัติตามเงื่อนไขบางประเด็นสำหรับการออกหุ้นกู้และเงื่อนไขตามสัญญาเงินกู้ยืม
บริษัทได้บันทึกดอกเบี้ยค้างจ่ายไว้ตามอัตราซึ่งกำหนดโดยบริษัทซึ่งต่ำกว่าอัตราที่ได้รับแจ้งจากผู้ให้กู้บางราย
ขณะนี้บริษัทกำลังอยู่ระหว่างการกับผู้ให้กู้ในการปรับปรุงโครงสร้างหนี้และปรับปรุงโครงสร้างทุนของบริษัท
ซึ่งรวมถึงข้อเสนอแปลงหนี้บางส่วนเป็นทุน ผลการเจรจายังไม่สิ้นสุดในขณะนี้
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับความสามารถของบริษัทในการในการเจรจาต่อรองกับผู้ให้กู้
และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ ถึงแม้จะมีความไม่แน่นอนดังกล่าว
งบการเงินที่แนบมานี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ

สรุปรายงานการสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542

ผู้สอบบัญชี: รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 บริษัทมีเงินกู้ยืมกับสถาบันการเงินหลายแห่ง จนถึงวันที่ในรายงานนี้
(19 กุมภาพันธ์ 2543)
ผู้สอบบัญชียังไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดตอบกลับสำหรับเงินกู้ยืมจำนวนประมาณ 4,263 ล้านบาท

ยกเว้นผลของการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นต่องบการเงินจากเหตุการณ์ตามที่กล่าวไว้ในวรรคก่อน
ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตไว้ดังนี้

(ก) “ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง” และ “ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ”
สุทธิตามที่ปรากฎในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542 เป็นจำนวนเงิน 2,908 ล้านบาท และ
3,908 ล้านบาทตามลำดับ (2541: 4,027 ล้านบาท และ 4,550 ล้านบาทตามลำดับ)
แสดงตามราคาทุนซึ่งรวมต้นทุนที่ดิน ค่าก่อสร้างและดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องที่ถือเป็นต้นทุน
(สุทธิจากสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวนรวม 1,860 ล้านบาท
ซึ่งฝ่ายบริหารของบริษัทได้ประมาณขึ้นในปีก่อนและปีปัจจุบัน
โดยเปรียบเทียบต้นทุนรวมต่อพื้นที่ขายของแต่ละโครงการกับราคาขายต่อตารางวาสำหรับ
“ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง”
และเปรียบเทียบต้นทุนรวมต่อพื้นที่ของแต่ละโครงการกับราคาตลาดต่อตารางวาของที่ดินในบริเวณใกล้เคียงสำหรับ
“ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ” ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุ 7 และหมายเหตุ 12)
อย่างไรก็ตามในสภาพปัจจุบันที่กำลังมีปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินในประเทศ
มูลค่าของโครงการดังกล่าวที่จะเสนอขายได้อาจจะต่ำกว่าราคาทุนที่แสดงไว้ในงบดุล

(ข) ในระหว่างปีปัจจุบัน วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศได้ผ่อนคลายลง
แต่คาดว่ายังจะมีผลกระทบต่อภาคธุรกิจไปอีกระยะหนึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542
บริษัทมีผลขาดทุนสะสมจำนวนมาก
เนื่องจากปัญหาสภาพคล่องทางการเงินบริษัทได้ชะลอการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยแก่สถาบันการเงินหลายแห่ง
และไม่สามารถปฎิบัติตามเงื่อนไขบางประเด็นตามที่ระบุในสัญญาเงินกู้ยืม
อย่างไรก็ตามบริษัทได้เจรจาและลงนามในสัญญาการปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับผู้ให้กู้ซึ่งรวมถึงการแปลงหนี้บางส่วนเป็นทุนและปรับปรุงโครงสร้างทุนของบริษัทตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุ
2 หมายเหตุ 14 และหมายเหตุ 16
บริษัทคาดว่าภายหลังการปรับปรุงโครงสร้างทางการเงินแล้วจะส่งผลให้บริษัทสามารถปฎิบัติตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้ได้
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับความสามารถของบริษัทในการปฎิบัติตามแผนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
ผลการดำเนินธุรกิจในอนาคต และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ
ถึงแม้จะมีความไม่แน่นอนดังกล่าว
งบการเงินที่แนบมานี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ

สรุปรายงานการสอบบัญชี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543

ผู้สอบบัญชี: รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

บริษัทมีเงินกู้ยืมกับสถาบันการเงินหลายแห่ง ในปี 2543
ผู้สอบบัญชียังได้รับหนังสือยืนยันยอดจากสถาบันการเงินสำหรับยอดคงเหลือเงินกู้ยืม ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2543 เป็นส่วนใหญ่

ยกเว้นผลของการปรับปรุงซึ่งอาจจำเป็นต่องบการเงินจากเหตุการณ์ตามที่กล่าวไว้ในวรรคก่อน
ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2542
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

โดยมิได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข ผู้สอบบัญชีได้ให้ข้อสังเกตไว้ดังนี้

(ก) "ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง" และ "ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ"
ตามที่ปรากฏในงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 เป็นจำนวนเงิน 2,565 ล้านบาท และ 3,474
ล้านบาทตามลำดับ (2542 : 2,908 ล้านบาทและ 3,908 ล้านบาทตามลำดับ)
แสดงตามราคาทุนสุทธิจากสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวนรวม 2,271
ล้านบาท (2542 : จำนวนรวม 1,860 ล้านบาท) เนื่องจากในระหว่างปีปัจจุบัน
บริษัทได้จัดให้มีการประเมินราคาใหม่สำหรับทุกโครงการของบริษัทโดยผู้ประเมินราคาอิสระและได้บันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการเพิ่มเติมเฉพาะโครงการที่มีมูลค่ายุติธรรมตามรายงานการประเมินต่ำกว่าราคาทุนสุทธิตามบัญชี
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7 และ 13
โดยไม่ได้มีการบันทึกส่วนเกินจากการตีราคาสินทรัพย์สำหรับโครงการที่มูลค่ายุติธรรมตามรายงานการประเมินสูงกว่าราคาทุนสุทธิตามบัญชี
อย่างไรก็ตามในสภาพปัจจุบันปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินเพิ่งเริ่มผ่อนคลายลง
มูลค่าของโครงการดังกล่าวที่จะเสนอขายได้อาจจะแตกต่างจากมูลค่าที่แสดงไว้ในงบดุล

(ข) ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2 ในปี 2542
บริษัทได้เจรจาและลงนามในสัญญาการปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับผู้ให้กู้รายใหญ่ทั้งหมด
ซึ่งรวมถึงการแปลงหนี้บางส่วนเป็นทุนของบริษัท
และการขอลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนผันกำหนดการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยค้างชำระ
รวมถึงการปรับปรุงโครงสร้างทุนของบริษัท
ในระหว่างปีปัจจุบันบริษัทได้ลงนามในสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้เพิ่มเติม คงเหลือยอดหนี้จำนวน
50 ล้านบาท ซึ่งอยู่ระหว่างการเจรจาต่อรองกับผู้ให้กู้ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุ 25.3
บริษัทคาดว่าภายหลังการปรับปรุงโครงสร้างหนี้แล้วจะส่งผลให้บริษัทสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้ยืมได้
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับความสามารถบริษัทในการปฎิบัติตามแผนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
ผลการดำเนินธุรกิจในอนาคต และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ
ถึงเแม้จะมีความไม่แน่นอนดังกล่าว
งบการเงินที่แนบมานี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ

สรุปรายงานการสอบทานบัญชี ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544

ผู้สอบบัญชี: รุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3516

ผู้สอบบัญชีมิได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทแต่อย่างใด
แต่ได้ให้ข้อสังเกตไว้ดังนี้

(ก) "ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง" และ "ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ"
ตามที่ปรากฏในงบดุล ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544 เป็นจำนวนเงิน 3,270 ล้านบาท และ 2,767
ล้านบาทตามลำดับ (31 ธันวาคม 2543 : จำนวนเงิน 2,565 ล้านบาทและ 3,474
ล้านบาทตามลำดับ)
แสดงตามราคาทุนสุทธิจากสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวนรวม 2,223
ล้านบาท (31 ธันวาคม 2543 : จำนวนรวม 2,271 ล้านบาท)
ซึ่งได้ประมาณขึ้นในปีก่อนโดยพิจารณาจากราคาประเมินของผู้ประเมินราคาอิสระ
อย่างไรก็ตามในสภาพปัจจุบันปัญหาด้านเศรษฐกิจและวิกฤตการณ์ด้านการเงินเพิ่งเริ่มผ่อนคลายลง
มูลค่าของโครงการดังกล่าวที่จะเสนอขายได้อาจจะแตกต่างจากมูลค่าที่แสดงไว้ในงบดุล

(ข) ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1.1 ในปี 2542 และ 2543
บริษัทได้เจรจาและลงนามในสัญญาการปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับผู้ให้กู้รายใหญ่ทั้งหมด
ซึ่งรวมถึงการแปลงหนี้บางส่วนเป็นทุนของบริษัท
และการขอลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนผันกำหนดการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยค้างชำระ
รวมถึงการปรับปรุงโครงสร้างทุนของบริษัท
บริษัทคาดว่าภายหลังการปรับปรุงโครงสร้างหนี้แล้วจะส่งผลให้บริษัทสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้ยืมได้
การที่บริษัทจะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับความสามารถบริษัทในการปฎิบัติตามแผนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
ผลการดำเนินธุรกิจในอนาคต และการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจโดยส่วนรวมของประเทศ
ถึงแม้จะมีความไม่แน่นอนดังกล่าว
งบการเงินที่แนบมานี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการโดยถือว่าการขายหรือเรียกคืนสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม

สรุปงบดุลของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  -------------------------------------------- --------- -------- --------- -------- --------- -------- --------- --------
                                               31 ธ.ค.            31 ธ.ค.            31 ธ.ค.            31 มี.ค.   
                                               2541               2542               2543               2544      

                                               ล้านบาท    %        ล้านบาท    %        ล้านบาท    %        ล้านบาท    %

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                         183       1.33     517       4.14     223       2.07     30        0.28

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                              609       4.42     95        0.76     187       1.73     197       1.86

  ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง                        4,028     29.26    2,908     23.29    2,565     23.77    3,270     30.95

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   12        0.09     13        0.10     3         0.03     3         0.03

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              218       1.58     195       1.56     136       1.26     143       1.35

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                             5,050     36.68    3,728     29.86    3,114     28.86    3,643     34.49

  เงินลงทุน                                      268       1.95     254       2.03     233       2.16     225       2.13

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                     3,077     22.35    3,811     30.52    3,485     32.30    3,451     32.67

  ที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ                   4,550     33.05    3,908     31.30    3,474     32.20    2,767     26.19

  สินทรัพย์อื่น                                     823       5.98     786       6.29     484       4.49     478       4.52

  รวมสินทรัพย์                                    13,768    100.00   12,488    100.00   10,790    100.00   10,564    100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน          981       7.13     381       3.05     188       1.74     177       1.68

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                        70        0.51     57        0.46     101       0.94     34        0.32

  ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       1,215     8.82     514       4.12     722       6.69     682       6.46

  หุ้นกู้ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                  -         -        1,119     8.96     -         -        -         -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                3,384     24.58    1,241     9.94     885       8.20     1,039     9.84

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                               5,650     41.04    3,312     26.52    1,896     17.57    1,932     18.29

  หนี้สินระยะยาว                                  6,219     45.17    6,522     52.23    6,273     58.14    6,320     59.83

  หุ้นกู้                                          1,239     9.00     -         -        1,141     10.57    888       8.41

  หนี้สินอื่น                                       -         -        607       4.86     396       3.67     315       2.98

  รวมหนี้สิน                                      13,108    95.21    10,441    83.61    9,706     89.95    9,455     89.50

  ทุนเรียกชำระแล้ว                                2,089     15.17    4,881     39.09    5,411     50.15    5,411     51.22

  กำไร (ขาดทุน) สะสม                            (4,659)   -33.84   (2,889)   -23.14   (4,172)   -38.67   (4,157)   -39.35

  ขาดทุนที่ยังไม่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน      (46)      -0.33    (40)      -0.32    (51)      -0.47    (41)      -0.39

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               660       4.79     2,046     16.39    1,084     10.05    1,109     10.50
  -------------------------------------------- --------- -------- --------- -------- --------- -------- --------- --------

สรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
|                          | 31  |    | 3 |    | 31 |   | 31 |    |
|                          | ธ   |    | 1 |    | ธ. |   | มี. |    |
|                          | .ค. |    | ธ |    | ค. |   | ค. |    |
|                          | 2   |    | . |    | 25 |   | 25 |    |
|                          | 541 |    | ค |    | 43 |   | 44 |    |
|                          |     |    | . |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | 2 |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | 5 |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | 4 |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | 2 |    |    |   |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
|                          | ล้าน | %  | ล | %  | ล้า | % | ล้า | %  |
|                          |     |    | ้า |    | นบ |   | นบ |    |
|                          | บาท |    | น |    | าท |   | าท |    |
|                          |     |    | บ |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | า |    |    |   |    |    |
|                          |     |    | ท |    |    |   |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| รายได้จากการขาย           | 3,  | 6  | 2 | 7  | 1  | 7 | 3  | 6  |
|                          | 057 | 3. | , | 7. | ,4 | 2 | 10 | 7. |
|                          |     | 23 | 1 | 33 | 58 | . |    | 34 |
|                          |     |    | 2 |    |    | 3 |    |    |
|                          |     |    | 2 |    |    | 6 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| รา                       | 500 | 1  | 4 | 1  | 5  | 2 | 1  | 3  |
| ยได้จากค่าเช่าพื้นที่และค่าบริการ |     | 0. | 6 | 6. | 06 | 5 | 44 | 1. |
|                          |     | 41 | 6 | 98 |    | . |    | 19 |
|                          |     |    |   |    |    | 1 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 1 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| รายได้อื่น                  | 1,  | 2  | 1 | 5. | 51 | 2 | 7  | 1. |
|                          | 266 | 6. | 5 | 69 |    | . |    | 47 |
|                          |     | 36 | 6 |    |    | 5 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 3 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| รายได้รวม                 | 4,  | 10 | 2 | 10 | 2  | 1 | 4  | 10 |
|                          | 803 | 0. | , | 0. | ,0 | 0 | 61 | 0. |
|                          |     | 00 | 7 | 00 | 15 | 0 |    | 00 |
|                          |     |    | 4 |    |    | . |    |    |
|                          |     |    | 4 |    |    | 0 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ต้นทุนขาย                  | 2,  | 6  | 1 | 6  | 1  | 7 | 3  | 6  |
|                          | 939 | 1. | , | 8. | ,4 | 1 | 12 | 7. |
|                          |     | 19 | 8 | 88 | 35 | . |    | 73 |
|                          |     |    | 9 |    |    | 2 |    |    |
|                          |     |    | 0 |    |    | 2 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร  | 615 | 1  | 4 | 1  | 4  | 1 | 96 | 2  |
|                          |     | 2. | 2 | 5. | 01 | 9 |    | 0. |
|                          |     | 80 | 4 | 45 |    | . |    | 95 |
|                          |     |    |   |    |    | 9 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ค่าตอบแทนกรรมการ          | 2   | 0. | 2 | 0. | 2  | 0 | -  | -  |
|                          |     | 04 |   | 07 |    | . |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 1 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน     | -   | -  | 8 | 3. | 10 | 0 | -  | -  |
|                          |     |    | 3 | 02 |    | . |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 5 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| สำรองเผื่อผลขาดทุน          | 2,  | 4  | 1 | 3. | 1  | 5 | -  | -  |
| จากการลดลงของมูลค่าโครงการ | 081 | 3. | 0 | 64 | ,1 | 5 |    |    |
|                          |     | 33 | 0 |    | 24 | . |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 7 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 8 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วม  | 43  | 0. | 2 | 0. | 19 | 0 | 32 | 6. |
|                          |     | 90 | 3 | 84 |    | . |    | 90 |
|                          |     |    |   |    |    | 9 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 4 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ขาด                      | 22  | 0. | - | -  | -  | - | -  | -  |
| ทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการลดล |     | 46 |   |    |    |   |    |    |
| งชองมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์ |     |    |   |    |    |   |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย                | 496 | 1  | 7 | 2  | 2  | 1 | 69 | 1  |
|                          |     | 0. | 4 | 7. | 84 | 4 |    | 4. |
|                          |     | 33 | 4 | 11 |    | . |    | 95 |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 9 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| กำไร (ขาดทุน)             | (   | -2 | ( | -1 | (  | - | (4 | -1 |
| ก่อนรายการพิเศษ            | 1,3 | 9. | 5 | 9. | 1, | 6 | 8) | 0. |
|                          | 95) | 04 | 2 | 02 | 26 | 2 |    | 53 |
|                          |     |    | 2 |    | 0) | . |    |    |
|                          |     |    | ) |    |    | 5 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 3 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| รายการพิเศษ               |     |    |   |    |    |   |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| กำ                       | -   | -  | 5 | 1. | 9  | 0 | -  | -  |
| ไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ |     |    | 0 | 82 |    | . |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 4 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 5 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| กำไรจากการซื้อคืนหุ้นกู้        | -   | -  | 5 | 1. | 2  | 0 | 63 | 1  |
|                          |     |    | 2 | 90 |    | . |    | 3. |
|                          |     |    |   |    |    | 1 |    | 72 |
|                          |     |    |   |    |    | 0 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| ขาดทุนจ                   | -   | -  | - | -  | (3 | - | -  | -  |
| ากการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนด |     |    |   |    | 4) | 1 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | . |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 6 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 9 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ         | (   | -2 | ( | -1 | (  | - | 15 | 3. |
|                          | 1,3 | 9. | 4 | 5. | 1, | 6 |    | 19 |
|                          | 95) | 04 | 2 | 31 | 28 | 3 |    |    |
|                          |     |    | 0 |    | 3) | . |    |    |
|                          |     |    | ) |    |    | 6 |    |    |
|                          |     |    |   |    |    | 8 |    |    |
+--------------------------+-----+----+---+----+----+---+----+----+

สรุปงบกระแสเงินสดของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

(หน่วย : ล้านบาท)

+--------------------------+----------+---------+---------+---------+
|                          | 31 ธ.ค.  | 31 ธ.ค. | 31 ธ.ค. | 31 มี.ค. |
|                          | 2541     | 2542    | 2543    | 2544    |
+--------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)   | 1,485    | 531     | (311)   | (115)   |
|                          |          |         |         |         |
| กิจกรรมดำเนินงาน           |          |         |         |         |
+--------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)   | (80)     | (52)    | (56)    | (29)    |
|                          |          |         |         |         |
| กิจกรรมลงทุน               |          |         |         |         |
+--------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิที่ได้มา (ใช้ไปใน)   | (1,265)  | (144)   | 73      | (49)    |
|                          |          |         |         |         |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน         |          |         |         |         |
+--------------------------+----------+---------+---------+---------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ   | 183      | 517     | 223     | 30      |
| วันสิ้นงวด                  |          |         |         |         |
+--------------------------+----------+---------+---------+---------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนทางการเงิน บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  -------------------------------------- --------- --------- --------- ---------
                                         31 ธ.ค.   31 ธ.ค.   31 ธ.ค.   31 มี.ค.
                                         2541      2542      2543      2544

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  0.89      1.13      1.64      1.89

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            0.14      0.18      0.22      0.12

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        0.20      0.12      (0.12)    (0.27)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)          2.97      7.33      13.45     14.89

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                 121       49        27        24

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         0.44      0.47      0.42      0.40

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)               822       772       861       902

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              56.94     25.42     14.52     23.42

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                    6         14        25        15

  Cash Cycle (วัน)                        937       806       863       911

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                       16.87%    26.96%    26.93%    31.26%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                        -29.04%   -15.31%   -63.68%   3.19%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                  -78.40%   -31.04%   -81.97%   -70.46%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                    

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)              -8.52%    -3.20%    -11.02%   -10.42%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)          -16.83%   -2.98%    -14.87%   -14.43%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              0.29      0.21      0.17      0.19

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                        

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         19.85     5.10      8.95      8.53

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      1.90      1.50      0.57      0.28

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash    1.11      0.26      (0.22)    (1.41)
  basis) (เท่า)                                                         

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                  n.a.      n.a.      n.a.      n.a.
  -------------------------------------- --------- --------- --------- ---------

หมายเหตุ : อัตราส่วนทางการเงินของงวดสิ้นสุด 31 มี.ค. 2544 คำนวณโดยใช้ข้อมูลย้อนหลัง
12 เดือน (เม.ย. 2543 - มี.ค. 2544)

2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

นับตั้งแต่เกิดภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจในปี 2540 เป็นต้นมา
บริษัทได้ดำเนินการแก้ปัญหาด้วยการเสนอแผนปรับปรุงโครงสร้างหนี้ต่อเจ้าหนี้และยังคงปฎิบัติตามแผนฯ
ได้อย่างต่อเนื่อง ในปี 2543
ที่ผ่านมาบริษัทมีรายได้โครงการบ้านจัดสรรและรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์รวม 1,963
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 24 เมื่อเทียบกับปี 2542 ในขณะที่ยอดขาย (Booking)
ซึ่งเป็นยอดการจองซื้อของลูกค้าที่ยังไม่ได้มีการรับรู้รายได้ของโครงการบ้านจัดสรรในปี 2543
จำนวนประมาณ 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ที่เท่ากับ 924 ล้านบาท
บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิสูงอยู่อันเนื่องมาจากบริษัทมีการตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าทรัพย์สินอีกจำนวน
1,124 ล้านบาท จึงส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจำนวน 1,283 ล้านบาท
สำหรับในช่วงไตรมาสแรกของปี 2544 บริษัทมีรายได้รวม 461 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายรวม 509
ล้านบาท แต่ยังคงมีกำไรสุทธิจำนวน 15 ล้านบาท เนื่องจากมีกำไรจากการซื้อคืนหุ้นกู้จำนวน 63
ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทในปี 2543 อยู่ที่ร้อยละ 26.93 ซึ่งอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับปี
2542 ที่อัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 26.96 สำหรับช่วงไตรมาสแรกของปี 2544
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 31.26

การดำเนินงานและฐานะการเงินที่ผ่านมา

-   ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

เนื่องจากบริษัทดำเนินธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ซึ่งมีการลงทุนทั้งในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายและการให้เช่า
ดังนั้นจึงมีความต้องการเงินทุนเพื่อใช้ในการดำเนินงานสูง
ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุนจึงต้องคำนึงถึงสัดส่วนของเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและการกู้ยืมจากธนาคารหรือสถาบันการเงิน
รวมถึงการบริหารที่เป็นตามหลักการของการจับคู่ระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินที่สอดคล้องกัน

สินทรัพย์โดยส่วนใหญ่ของบริษัทจะสามารถก่อให้เกิดรายได้ทั้งในระยะยาวและระยะปานกลาง ดังนั้น
สัดส่วนของหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินทั้งหมดควรจะมีมากกว่าสัดส่วนของหนี้สินระยะสั้นต่อหนี้สินทั้งหมด
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ วันที่ 31 มีนาคม 2544
หนี้สินระยะยาวของบริษัทที่มีระยะเวลาการชำระคืนภายใน 5-10 ปี มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 88
และร้อยละ 86 ของหนี้สินทั้งหมด ตามลำดับ ที่เหลือร้อยละ 12 และร้อยละ 14 ตามลำดับ
เป็นหนี้สินระยะสั้น
การที่หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทได้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ไม่มีประกันรุ่นใหม่อายุ 3.5 ปี
ชำระคืนหุ้นกู้จำนวน 1,166 ล้านบาทซึ่งถึงกำหนดชำระในเดือนตุลาคม 2543 เป็นที่เรียบร้อยแล้ว
ส่งผลให้หนี้สินระยะสั้นของบริษัทลดลงจากร้อยละ 31 ในปี 2542 เหลือเพียงร้อยละ 12
ของหนี้สินทั้งหมด ในปี 2543 คามลำดับ

นอกจากนี้ สัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เหมาะสมควรจะอยู่ ณ ระดับหนึ่งต่อหนึ่ง
จึงจะสามารถรองรับการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยได้ ในส่วนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
และ วันที่ 31 มีนาคม 2544 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ ณ ระดับ 8.95 เท่า ต่อ 1
และ 8.53 เท่า ต่อ 1 ตามลำดับ
ซึ่งมีผลกระทบต่อความสามารถในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย
บริษัทจึงได้ทำการเพิ่มทุนภายในไตรมาส 2 ของปี 2544 จำนวน 812 ล้านบาท
เพื่อให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทยอยลดลงมาสู่ระดับที่เหมาะสมให้อยู่ในเกณฑ์ที่จะดำเนินธุรกิจโดยปกติในระยะยาว
ซึ่งมีผลทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอยู่ที่ระดับประมาณ 4 เท่า

  สภาพคล่อง

ในปี 2543 และระยะไตรมาส 1 ของปี 2544
เงินสดสุทธิที่บริษัทใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 311 ล้านบาท และ 115 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยในปี 2543 ทรัพย์สินดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมาก ได้แก่ งานระหว่างก่อสร้าง
และที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นจำนวน 866 ล้านบาท และ 187 ล้านบาทตามลำดับ
สำหรับในช่วงไตรมาสแรกของปี 2544 ทรัพย์สินดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมาก ได้แก่
งานระหว่างก่อสร้าง และที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นจำนวน 186 ล้านบาท และ
46 ล้านบาทตามลำดับ

สำหรับเงินสดที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในปี 2543 และระยะไตรมาสแรกของปี 2544 จำนวน 56
ล้านบาท และ 29 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2543 เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 25 ล้านบาท
และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 31 ล้านบาท สำหรับในช่วงไตรมาสแรกของปี 2544
เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 15 ล้านบาท (จากการลงทุนในบริษัท โฮมโปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด
ตามรายละเอียดส่วนที่ 2 หน้า 10) และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 14 ล้านบาท

จากการที่บริษัทได้มีการใช้ไปของเงินทุน และมีการลงทุนเพิ่มขึ้นนั้น ทำให้บริษัทมีสภาพคล่องลดลง
โดยอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยลดลงจาก 1.50 เท่า ในปี 2542 เป็น 0.57 เท่า และ
0.28 เท่า ในปี 2543 และไตรมาส 1 ของปี 2544 ตามลำดับ
ในขณะที่อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลงจาก 0.26 เท่า ในปี 2542 เป็น –0.22
เท่า และ –1.41 เท่า ในปี 2543 และไตรมาส 1 ของปี 2544 ตามลำดับ
อย่างไรก็ตามบริษัทได้ทำการเพิ่มทุนเพื่อเสริมสร้างสภาพคล่อง
โดยบริษัทได้มีการเพิ่มทุนในไตรมาสที่ 2 ของปี 25444 จำนวนเงินรวม 812 ล้านบาท
ส่งผลให้สภาพคล่องของบริษัทเพิ่มขึ้น

อัตราส่วนสภาพคล่องขึ้นจาก 1.13 เท่าในปี 2542 เป็น 1.64 เท่า และ 1.89 เท่า ณ สิ้นสุดปี
2543 และสิ้นสุดไตรมาส 1 ของปี 2544 ตามลำดับ
ทั้งนี้เนื่องจากรายการที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง ณ 31 มีนาคม 2544 มีจำนวน 3,270
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 31 ธันวาคม 2543 ที่เท่ากับ 2,565 ล้านบาท
โดยส่วนหนึ่งเนื่องจากเป็นการจัดประเภทรายการทางบัญชีโดยการบันทึกโอนโครงการที่ดำเนินการแล้วที่บันทึกในรายการที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการไปบัญชีที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง
นอกจากนี้รายการหุ้นกู้ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี ณ 31 ธันวาคม 2542 ที่เท่ากับ 1,119
ล้านบาท นั้น ในปี 2543
ได้มีการออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้ดังกล่าวก่อนถึงกำหนดชำระจึงบันทึกอยู่ในรายการหุ้นกู้

- ความเพียงพอของสภาพคล่อง

สืบเนื่องจากระบบธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินมีสภาพคล่องสูงมาก
แต่การปล่อยสินเชื่อใหม่มีน้อยมาก เนื่องจากลูกหนี้ที่มีปัญหายังลดลงไม่ได้ตามเป้าหมาย
สถานการณ์ดังกล่าวยังส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของบริษัท
บริษัทได้ดำเนินการเสริมสภาพคล่องด้วยการด้วยการออกและเสนอขายตราสารหนี้ จำนวน 1,150
ในช่วงไตรมาส 1 ของปี 2543

นอกจากนี้ในปี 2543 บริษัทได้เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 4,811 ล้านบาท เป็น 5,411 ล้านบาท
โดยในเดือนกุมภาพันธ์ 2543 บริษัทได้เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 4,811 ล้านบาท เป็น 5,381
ล้านบาท โดย บริษัทได้รับชำระเงินเพิ่มทุนจากนักลงทุนประเภทสถาบันจำนวน 49,965,200 หุ้น
ในราคาหุ้นละ 6.25 บาท เป็นจำนวนเงินรวม 312 ล้านบาท
และได้นำเงินส่วนหนึ่งจากการเพิ่มทุนดังกล่าวไปชำระหนี้ตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้บางส่วนที่ได้ทำในปี
2542

ในเดือนเมษายน 2543 บริษัทได้เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 5,381 ล้านบาท เป็น 5,411 ล้านบาท
โดยบริษัทได้รับชำระเงินเพิ่มทุนจากนักลงทุนประเภทสถาบันเพิ่มเติมจำนวน 3,036,000 หุ้น
ในราคาหุ้นละ 6.25 บาท เป็นจำนวนเงินรวม 18.98 ล้านบาท

และบริษัทได้เพิ่มทุนในไตรมาสที่ 2 ของปี 2544 จำนวนรวม 812 ล้านบาท รายละเอียดดังนี้
ในเดือนเมษายน 2544 บริษัทได้เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 5,411 ล้านบาท เป็น 6,764 ล้านบาท
โดยเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 135.3 ล้านหุ้น ให้กับ Government of Singapore
Investment Pte. Ltd. ในราคาหุ้นละ 3 บาท เป็นจำนวนเงินรวม 406 ล้านบาท
และในเดือนพฤษภาคม 2544 บริษัทได้เพิ่มทุนชำระแล้วจาก 6,764 ล้านบาท เป็น 8,117
ล้านบาท โดยเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนจำนวน 135.3 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ
3 บาท เป็นจำนวนเงินรวม 406 ล้านบาท
การเพิ่มทุนดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจของบริษัท
และเพื่อนำไปลดภาระหนี้สินของบริษัท

-   ฐานะทางการเงินและคุณภาพของสินทรัพย์

ฐานะทางการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ วันที่ 31 มีนาคม 2544
โดยพิจารณาจากงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

  สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544
รวมทั้งสิ้น 10,791 ล้านบาท และ 10,564 ล้านบาท ตามลำดับ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544
สินทรัพย์ประมาณร้อยละ 63 ของสินทรัพย์รวมเป็นสินทรัพย์ที่สามารถสร้างรายได้ให้แก่บริษัท
ส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 37 ของสินทรัพย์รวม ยังไม่สามารถสร้างรายได้ให้แก่บริษัทในระยะเวลา
2-3 ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตามบริษัทได้พยายามเปลี่ยนสินค้าคงคลัง (ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง)
กลับมาเป็นเงินสดให้เร็วที่สุด เพื่อลดภาระหนี้สินของบริษัท
โดยการเร่งการขายและลดระยะเวลาการก่อสร้าง

ในปี 2543 บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 103 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทย่อยมีการเพิ่มทุนชำระแล้วเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจและสร้างความแข็งแกร่งของโครงสร้างทางการเงิน
ได้แก่ บริษัท คิว.เอช อินเตอร์ เนชั่นแนล จำกัด เพิ่มทุนจาก 270 ล้านบาท เป็น 295 ล้านบาท,
บริษัท เซ็นเตอร์พอยท์ แมนเนจเม้นท์ จำกัด เพิ่มทุนจาก 4.69 ล้านบาท เป็น 74.50 ล้านบาท,
และบริษัท คิว.เอช. แมนเนจเม้นท์ จำกัด เพิ่มทุน จาก 0.18 ล้านบาท เป็น 82 ล้านบาท
บริษัทได้ลงทุนเพิ่มขึ้นในบริษัทย่อยดังกล่าวตามเพื่อสัดส่วนการถือหุ้น

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่รวมมูลค่าของตึกให้เช่า 8 โครงการ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2543 และ วันที่ 31 มีนาคม 2544 มีมูลค่าตามบัญชี 3,485 ล้านบาท และ 3,417
ล้านบาท ตามลำดับ ประกอบด้วยอาคารพักอาศัยให้เช่า 4 โครงการ อาคารสำนักงานให้เช่า 4
โครงการ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้

สำหรับที่ดินเปล่าที่เตรียมไว้สำหรับโครงการบ้านจัดสรรซึ่งยังไม่สามารถพัฒนาได้เนื่องจากสภาพตลาดยังไม่เอื้ออำนวย
และโครงการคิวเฮ้าส์ ลุมพินี ปาร์ค ที่หยุดก่อสร้างเนื่องจากภาวะล้นตลาดของอาคารสำนักงาน
บริษัทคาดว่าสภาวะล้นตลาดของอาคารสำนักงานจะต้องใช้เวลาไม่น้อยกว่า 5
ปีที่อุปสงค์ของสำนักงานจะดูดซับได้หมด

มูลค่าของที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ วันที่ 31 มีนาคม
2544 มีมูลค่าตามบัญชี 3,474 ล้านบาท และ 2,767 ล้านบาท ตามลำดับ
จัดเป็นส่วนของสินทรัพย์ที่ยังไม่ก่อให้เกิดรายได้ในระยะเวลา 2-3 ปี
ทั้งนี้มูลค่าตามบัญชีของที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544 ลดลงจาก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2543
เนื่องจากเป็นการจัดประเภทรายการทางบัญชีโดยการบันทึกโอนโครงการที่ดำเนินการแล้วไปบัญชีที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง

ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้าง และที่ดินและต้นทุนในการพัฒนาโครงการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
จำนวน 2,565 ล้านบาท และ 3,474 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งแสดงตามราคาทุนสุทธิจากสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวนรวม
2,271 ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปี 2543
บริษัทได้จัดให้มีการประเมินราคาใหม่สำหรับทุกโครงการของบริษัทโดยผู้ประเมินราคาอิสระและได้บันทึกสำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการเพิ่มเติมเฉพาะโครงการที่มีมูลค่ายุติธรรมตามรายงานการประเมินต่ำกว่าราคาทุนสุทธิตามบัญชี
ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 7 และ 13
โดยไม่ได้มีการบันทึกส่วนเกินจากการตีราคาสินทรัพย์สำหรับโครงการที่มูลค่ายุติธรรมที่มูลค่ายุติธรรมตามรายงานการประเมินสูงกว่าราคาทุนสุทธิตามบัญชี
โดยในปี 2543 บริษัทได้สำรองเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าโครงการจำนวน 1,124
ล้านบาท
ซึ่งน่าจะเพียงพอต่อการลดลงของมูลค่าโครงการในกรณีที่ภาวะเศรษฐกิจและราคาอสังหาริมทรัพย์ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในทางที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544 เงินค้างชำระจากลูกหนี้ประกอบด้วย
ลูกหนี้โครงการบ้านจัดสรรจำนวน 172.49 ล้านบาท และ 178.57 ล้านบาท ตามลำดับ
ลูกหนี้ค่าเช่าและค่าบริการจำนวน 14.29 ล้านบาท และ 18.29 ล้านบาท ตามลำดับ
และลูกหนี้จากการรับสร้างบ้านจำนวน 8.92 ล้านบาท และ 8.92 ล้านบาท ตามลำดับ
(ซึ่งปัจจุบันบริษัทไม่ได้ดำเนินธุรกิจประเภทนี้) โดยลูกหนี้โครงการบ้านจัดสรรมีรายละเอียดดังนี้

  ----------------------------------- ----------------- ------------------
  (ล้านบาท)                            ณ 31 ธ.ค. 2543    ณ 31 มี.ค. 2544

  ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน                 17.51             12.61

  ค้างชำระ 3-6 เดือน                    3.42              5.35

  ค้างชำระ 6 –12 เดือน                  85.81             85.72

  ค้างชำระมากกว่า 12 เดือน               10.50             11.56

  ลูกหนี้ที่ถึงกำหนดโอน                     55.25             63.33
  ----------------------------------- ----------------- ------------------

ลูกหนี้ที่ค้างชำระค่างวด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544
ที่มียอดค้างชำระเกินกว่า 3 เดือนเพิ่มขึ้นจากปี 2542 มากกว่า 3 เท่า นั้น
เป็นไปตามหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัทปี 2543 ข้อ 6 ลูกหนี้การค้า
และหมายเหตุประกอบงบการเงินไตรมาสที่ 1 ของปี 2544 ข้อ 2 ลูกหนี้การค้า
บริษัทได้ทำการติดตามลูกหนี้ดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
และได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เป็นจำนวนเงิน 8.99 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทคาดว่าจะเพียงพอต่อหนี้สูญที่อาจจะเกิดขึ้น

สำหรับลูกหนี้ค่าเช่าและค่าบริการส่วนใหญ่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน บริษัทคาดว่าจะสามารถ
ติดตามจำนวนลูกหนี้เหล่านี้ได้

  หนี้สิน

หนี้สินของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544
ประกอบด้วยเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ธนาคาร และบริษัทอื่น จำนวน 8,324 ล้านบาท และ
8,066 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
คือหนี้เงินกู้โครงการบ้านพร้อมที่ดิน
ซึ่งประมาณว่าจะมีการชำระคืนเมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้ามีจำนวน 722 ล้านบาท และ 682
ล้านบาท ตามลำดับ

หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นหนี้สินจากการปรับโครงสร้างหนี้และหุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกัน ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2543 และวันที่ 31 มีนาคม 2544 มีจำนวนรวมประมาณ 8,136 ล้านบาท และ 7,890
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 75 และร้อยละ 75 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
หนี้สินดังกล่าวมีรายละเอียดการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ตามรายละเอียดในส่วนที่ 2 หน้า 3
ความเสี่ยงจากการที่บริษัทไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้โดยสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้ส่วนใหญ่ได้ระบุข้อปฏิบัติและข้อจำกัดบางประการ
เช่น การจ่ายเงินปันผล การเพิ่มทุนและลดทุนเรือนหุ้น
การค้ำประกันหนี้สินหรือเข้ารับอาวัลตั๋วสัญญาใช้เงินแก่บุคคลหรือนิติบุคคลใดๆ
การรวมหรือควบบริษัทเข้ากับบริษัทอื่น และการดำรงอัตราส่วนทางการเงินบางประการ เป็นต้น

การไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขหรือข้อกำหนดจากสัญญาปรับโครงสร้างหนี้และหุ้นกู้

เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2543 บริษัทมีการกู้ยืมเงินโดยการออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน ไม่ด้อยสิทธิ
ของบริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ครั้งที่ 1/2543 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2546 จำนวน
1,150 ล้านบาท (เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้เดิมก่อนถึงกำหนดชำระในเดือนตุลาคม 2543) หุ้นกู้มีอายุ 3 ปี
6 เดือน ครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 23 กันยายน 2546 อัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8.5 ต่อปี
กำหนดจ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือน โดยข้อกำหนดสิทธิในการออกหุ้นกู้ดังกล่าว
บริษัทมีหน้าที่ต้องรักษาอัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราไม่เกิน 6 ต่อ 1
ในสองปีแรกนับจากวันออกหุ้นกู้ และหลังจากนั้นในอัตราไม่เกิน 5 ต่อ 1 ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2543 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544 การดำรงอัตราส่วนทางการเงินไม่เป็นไปตามข้อตกลง
ทั้งนี้การดำรงอัตราส่วนทางการเงินไม่เป็นไปตามข้อตกลงสืบเนื่องจากที่บริษัทได้ทำการประเมินราคาทรัพย์สินของบริษัทโดยผู้ประกอบการอิสระ
ซึ่งผลของการประเมินราคาทรัพย์สินมีทั้งที่สูงและต่ำกว่าราคาตามบัญชี
ซึ่งคิดเป็นจำนวนทั้งสิ้นแล้วราคาประเมินยังสูงกว่าราคาตามบัญชีจำนวนประมาณ 108 ล้านบาท
แต่ตามมาตรฐานบัญชีบริษัทจะต้องตั้งสำรองผลขาดทุนเฉพาะทรัพย์สินที่ราคาประเมินต่ำกว่าราคาตามบัญชีซึ่งคิดเป็นจำนวนเงิน
1,124 ล้านบาท สำหรับราคาประเมินที่สูงกว่าราคาตามบัญชีไม่สามารถนำมาลดผลขาดทุนได้
จึงทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสะสมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง
ทำให้งบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อยสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31
มีนาคม 2544 แสดงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเกินกว่า 6 ต่อ 1
ดังนั้นทำให้ผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิเรียกร้องให้เงินต้นของหุ้นกู้ทั้งหมดถึงกำหนดชำระโดยทันทีพร้อมด้วยดอกเบี้ยที่ถึงกำหนดชำระ

อย่างไรก็ตามบริษัทได้มีการเพิ่มทุน โดยเมื่อวันที่ 20 เมษายน 2544
บริษัทได้รับชำระเงินค่าหุ้นเพิ่มทุนจาก Government of Singapore Investment
Corporation Pte Ltd. (GIC) จากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 135,284,894 หุ้น
ราคาเสนอขายหุ้นละ 3 บาท คิดเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 405,854,682 บาท
ประกอบกับทางบริษัทได้มีการจัดสรรหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 135,284,894 หุ้น
เสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนในอัตราส่วน 5 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ ในราคาหุ้นละ 3
บาท ตามมติที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2544
โดยบริษัทได้เสนอขายหุ้นเพิ่มทุนดังกล่าวเป็นที่เรียบร้อยแล้วในระหว่างวันที่ 25–31 พฤษภาคม
2544 จำนวน135,284,894 หุ้น รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 405,854,682 บาท
ผลจากการเพิ่มทุนทั้งสองครั้งส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลง
และบริษัทสามารถปฎิบัติตามภาระหน้าที่ที่มีต่อผู้ถือหุ้นกู้ตามข้อกำหนดสิทธิ
โดยการรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราไม่เกิน 6 ต่อ 1 สำหรับระยะเวลา 2
ปีแรกนับจากวันออกหุ้นกู้ นอกจากนี้บริษัทได้จัดให้มีการประชุมผู้ถือหุ้นกู้ ครั้งที่ 1/2544 เมื่อวันที่ 11
พฤษภาคม 2544
เพื่อพิจารณาเรื่องการปฎิบัติผิดภาระหน้าที่เกี่ยวกับการรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
ซึ่งที่ประชุมผู้ถือหุ้นกู้
ดังกล่าวได้มีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติการสละสิทธิที่จะไม่เรียกร้องให้เงินต้นของหุ้นกู้ทั้งหมดถึงกำหนดชำระโดยทันทีพร้อมดอกเบี้ยที่ถึงกำหนดชำระ
โดยถือว่าบริษัทได้แก้ไขการไม่ปฎิบัติตามภาระหน้าที่เกี่ยวกับการรักษาอัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราไม่เกิน
6 ต่อ 1 ณ วันสิ้นงวดบัญชีวันที่ 31 ธันวาคม 2543 และวันที่ 31 มีนาคม 2544
จนเป็นที่พอใจของผู้ถือหุ้นกู้แล้ว

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2544
บริษัทได้ถูกกองทุนเพื่อการฟื้นฟูและพัฒนาระบบสถาบันการเงินฟ้องร้องสำหรับเงินกู้ยืมระยะยาวและดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวนรวม
82 ล้านบาท ตามรายละเอียดในส่วนที่ 2 หน้า 35 ข้อพิพาททางกฎหมาย

นอกจากหนี้สินของบริษัทที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ ณ วันที่ 31
มีนาคม 2544 บริษัทยังอาจจะมีภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต
เนื่องจากบริษัทต้องเข้าทำสัญญาค้ำประกันหนี้สินของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมที่กู้เงินจากธนาคารหรือสถาบันการเงิน
เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้นประมาณ 688 ล้านบาท และ 690 ล้านบาท ตามลำดับ
ในกรณีที่บริษัทย่อยหรือบริษัทร่วมไม่สามารถปรับปรุงโครงสร้างหนี้ได้สำเร็จ
หรือไม่มีความสามารถในการชำระหนี้ให้แก่ธนาคารหรือสถาบันการเงิน

  - ความสามารถในการทำกำไรและประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทขึ้นอยู่กับภาวะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศไทยโดยสามารถพิจารณาตามรายธุรกิจได้ดังนี้

ก. ธุรกิจบ้านจัดสรร ยอดขายขึ้นอยู่กับกำลังซื้อของผู้บริโภค หากเศรษฐกิจฟื้นตัว กำลังซื้อจะสูงขึ้น
ซึ่งในปี 2543 เศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจนแต่ปรากฏว่ายอดขาย (Booking)
ของโครงการบ้านจัดสรรของบริษัทมีจำนวนประมาณ 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ที่เท่ากับ
924 ล้านบาท
ทั้งนี้เพราะบ้านยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยสี่ที่ผู้บริโภคทุกรายมีความประสงค์ต้องการซื้อเป็นเจ้าของมากกว่าการเช่าเพื่ออยู่อาศัย
ในปี 2543 บริษัทมีรายได้จากโครงการบ้านจัดสรรจำนวนรวม 1,455 ล้านบาท ลดลงจากปี
2542ในอัตราร้อยละ 29 และในไตรมาสแรกของปี 2544
รายได้จากยอดขายของโครงการบ้านจัดสรร จำนวน 310 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี
2543 ในอัตราร้อยละ 76

ข. ธุรกิจห้องชุดพักอาศัยให้เช่า ผู้เช่าเป็นชาวต่างประเทศที่เข้ามาทำงานในประเทศไทย
นับตั้งแต่เกิดภาวะวิกฤติทางเศรษฐกิจ
ชาวต่างประเทศชะลอการลงทุนในประเทศไทยลดขนาดบริษัทลง และ/หรือ ลดจำนวนพนักงาน
จึงทำให้ชาวต่างประเทศบางส่วนกลับประเทศตน ซึ่งปรากฏว่าในปี 2543
ชาวต่างประเทศได้เข้ามาประเทศไทยมากขึ้นจากปี 2542
ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดีสำหรับธุรกิจห้องชุดพักอาศัยให้เช่า
รายได้จากธุรกิจห้องชุดพักอาศัยให้เช่าของบริษัทในปี 2543 จำนวน 333 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2542 ในอัตราร้อยละ 5 และในไตรมาสแรกของปี 2544 รายได้จากธุรกิจห้องชุดพักอาศัยให้เช่า
จำนวน 95 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2543 ในอัตราร้อยละ 16

ค. ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า
ได้รับผลกระทบมากที่สุดนับแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจเพราะธนาคาร
สถาบันการเงินและธุรกิจเอกชนจำนวนมากต้องปิดกิจการ
และที่ยังดำเนินธุรกิจก็มีการลดขนาดของธุรกิจลง จึงมีการลดจำนวนการใช้พื้นที่อาคารสำนักงาน
ผนวกกับสภาวะล้นตลาดของอาคารสำนักงาน
ทำให้ระดับอัตราการว่างของพื้นที่เช่าในกรุงเทพมหานครสูงเกินกว่าร้อยละ 40
อัตราค่าเช่าต่อตารางเมตรต่ำที่สุดเหลือประมาณ 200 บาทต่อตารางเมตร
แม้เศรษฐกิจจะเริ่มฟื้นตัวแต่การเช่าพื้นที่อาคารสำนักงานของบริษัทเอกชนต่างๆ
คงไม่เพิ่มอย่างรวดเร็วทันที แต่อย่างไรก็ตามในปี 2543 อุปสงค์ของพื้นที่สำนักงานสูงขึ้นจากปี
2542 ในปี 2543 บริษัทมีรายได้จากธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่าจำนวน 173 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2542 ในอัตราร้อยละ 17 และในไตรมาสแรกของปี 2544
รายได้จากธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า จำนวน 49 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2543
ในอัตราร้อยละ 20

ในปี 2543 บริษัทมีรายได้จากการขายรวม 1,963 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 24 เมื่อเทียบกับปี
2542 เนื่องจากภาวะอสังหาริมทรัพย์โดยรวมอยู่ในภาวะชะลอตัวต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตามบริษัทได้ดำเนินการควบคุมดูแลค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
มีการลดค่าใช้จ่ายที่ไม่มีความจำเป็น แต่ยังรักษาประสิทธิภาพของพนักงานไว้ได้
พิจารณาได้จากการเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารจากงบกำไรขาดทุน
จะเห็นว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2543 จำนวน 401 ล้านบาท ลดลงจากปี 2542
ที่เท่ากับ 424 ล้านบาท

- สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงรายการหรืออัตราส่วนที่สำคัญ

ปี 2543 อัตรากำไรสุทธิลดลงจาก –15% ในปี 2542 เป็น –64%
เนื่องจากบริษัทได้ตั้งสำรองค่าเผื่อผลขาดทุนจากการลดลงของโครงการจำนวน 1,124 ล้านบาท
ทั้งนี้สืบเนื่องจากที่บริษัทได้ทำการประเมินราคาทรัพย์สินของบริษัทโดยผู้ประกอบการอิสระ
ซึ่งผลของการประเมินทรัพย์สินมีทั้งที่สูงและต่ำกว่าราคาตามบัญชี
ซึ่งคิดเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้นแล้วราคาประเมินยังสูงกว่าราคาตามบัญชีจำนวนประมาณ 108 ล้านบาท
แต่ตามมาตรฐานบัญชีบริษัทจะต้องตั้งสำรองผลขาดทุนเฉพาะทรัพย์สินที่ราคาประเมินต่ำกว่าราคาตามบัญชี
ซึ่งคิดเป็นจำนวนเงินรวม 1,124 ล้านบาท
สำหรับราคาประเมินที่สูงกว่าราคาตามบัญชีไม่สามารถนำมาลดผลขาดทุนได้
อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงซึ่งมาจากสาเหตุเดียวกันกับกำไรสุทธิที่ลดลง
และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากปี 2542 ทั้งนี้
เนื่องจากบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับผลขาดทุนสุทธิในปี 2542

ในระยะไตรมาสแรกของปี 2544 บริษัทมีรายได้รวม 461 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี
2543 ที่มีรายได้รวม 333 ล้านบาท ขณะเดียวกันในช่วงไตรมาสแรกของปี 2544
ค่าใช้จ่ายรวมเท่ากับ 509 ล้านบาท แต่บริษัทยังคงมีกำไรสุทธิจำนวน 15 ล้านบาท
เนื่องจากมีกำไรจากการซื้อคืนหุ้นกู้จำนวน 63 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิเท่ากับร้อยละ 3.19

- การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญภายหลังงบการเงินล่าสุด

ในวันที่ 10 เมษายน 2544 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีของบริษัทครั้งที่ 1/2544
ได้มีมติดังต่อไปนี้

1) อนุมัติการลดทุนจดทะเบียนของบริษัท จากทุนจดทะเบียนเดิม 10,310 ล้านบาท เป็น 8,711
ล้านบาท โดยการยกเลิกหุ้นสามัญจดทะเบียนที่บริษัทยังมิได้ออกจำหน่ายจำนวน 159.9 ล้านหุ้น

2) อนุมัติการออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญจำนวน 270.5 ล้านหน่วย
(Warrant # 3) ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมซึ่งใช้สิทธิจองซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่ในอัตราส่วน 1 หุ้นสามัญ
ต่อ 2 หน่วยใบสำคัญแสดงสิทธิ

3) อนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทจาก 8,711 ล้านบาท เป็น 14,423 ล้านบาท
โดยการออกหุ้นสามัญใหม่จำนวน 571.1 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท และให้จัดสรรดังนี้

ก) จำนวนไม่เกิน 135.3 ล้านหุ้น เพื่อเสนอให้แก่ Government of Singapore Investment
Corporate Pte Ltd . ในฐานะบุคคลในวงจำกัด ในราคาหุ้นละ 3 บาท

ข) จำนวน 135.3 ล้านหุ้น เพื่อเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนในอัตราส่วน 5 หุ้นเดิม ต่อ
1 หุ้นสามัญใหม่ ในราคาหุ้นละ 3 บาท

ค) จำนวน 270.5 ล้านหุ้น
สำรองเพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท (Warrant # 3)

ง) หุ้นสามัญจำนวน 30 ล้านหุ้น
สำรองเพิ่มเติมเพื่อรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญทุกชนิดทุกประเภทของบริษัท
ซึ่งอาจมีการปรับราคาการใช้สิทธิและอัตราการใช้สิทธิตามข้อกำหนดและเงื่อนไขของใบสำคัญแสดงสิทธิ

บริษัทได้จดทะเบียนเพิ่มทุนดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์แล้ว เป็นทุนจดทะเบียน 14,423 ล้านบาท
และทุนเรียกชำระแล้ว 8,117 ล้านบาท เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน 2544

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2544 ของบริษัท ในวันที่ 9 สิงหาคม 2544
มีมติอนุมัติการลดทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้วของบริษัทเพื่อล้างขาดทุนสะสมตามรายละเอียดที่ระบุในข้อ
8 โครงสร้างทุน

แนวโน้มในอนาคต

จากสภาพเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน อันส่งผลกระทบโดยตรงต่อการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทยังคงใช้นโยบายการดำเนินงานอย่างระมัดระวัง
โดยมุ่งเป้าไปยังการดูแลต้นทุนการดำเนินงานให้ต่ำที่สุด
การเร่งหารายได้ทั้งจากโครงการบ้านจัดสรรและรายได้ค่าเช่าค่าบริการจากอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า
การเร่งโอนกรรมสิทธิ์บ้านให้กับลูกค้าผู้ซื้อบ้าน เพื่อเปลี่ยนสินค้าคงคลัง
อันได้แก่ที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างให้เป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
การปรับกระบวนการทำงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน
การปรับโครงสร้างเงินทุนระยะยาวให้เหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดเงินและตลาดทุนในปัจจุบัน
ทั้งนี้เพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน และรองรับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในอนาคตอันใกล้

  คำชี้แจงของกรรมการตรวจสอบ (Audit Committee) ต่อการดำเนินงานของบริษัทในปี 2543

คณะกรรมการตรวจสอบประกอบด้วย

นายชัยวัฒน์ หุตะเจริญ ประธานกรรมการตรวจสอบ

นายวิสิฐ ตันติสุนทร กรรมการตรวจสอบ

นายรัตน์ พานิชพันธ์ กรรมการตรวจสอบ

คณะกรรมการตรวจสอบได้สอบทานงบการเงินของบริษัทแล้ว
เห็นว่าบริษัทได้จัดทำงบการเงินตามมาตรฐานการบัญชีที่รับรองทั่วไป และมีความถูกต้อง
คณะกรรมการตรวจสอบมีความเห็นเพิ่มเติมว่า ในส่วนของลูกหนี้การค้าอสังหาริมทรัพย์จำนวน
181.4 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าจากธุรกิจให้เช่าจำนวน 14.3 ล้านบาท
โดยมีลูกหนี้จากรับสร้างบ้านและลูกหนี้จากอสังหาริมทรัพย์ให้เช่ารวมจำนวน 8.9 ล้านบาท
ซึ่งหากฝ่ายจัดการได้ติดตามถึงที่สุดแล้ว เชื่อแน่ว่าจะไม่สามารถเรียกให้ลูกหนี้ชำระได้
สมควรดำเนินการตัดเป็นหนี้สูญเพื่อให้ลูกหนี้แสดงยอดที่ใกล้เคียงความเป็นจริง และในรอบปี 2543
ที่ผ่านมาคณะกรรมการตรวจสอบได้กำกับดูแลให้บริษัทปฏิบัติตามกฏหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์และข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์

คณะกรรมการตรวจสอบได้คัดเลือกและเสนอแต่งตั้งนายทรงเดช ประดิษฐ์สมานนท์
และนางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล จากสำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท
โดยเสนอค่าตอบแทนผู้สอบบัญชีจำนวน 750,000 บาทต่อปี เป็นระยะเวลา 2 ปี คือสำหรับปี 2544
และ 2545 เพื่อนำเข้าสู่ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีเพื่ออนุมัติ