13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  13.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  (ก) งบการเงินปี 2560 ตรวจสอบโดยนายเชิดสกุล อ้นมงคล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
  7195 จากบริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จำกัด

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่า
  ยกเว้นผลกระทบต่องบการเงินรวมซึ่งอาจเกิดขึ้นจากรายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ
  15 และ ข้อ 17 งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
  แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2560
  และผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
  และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

  รายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ 15
  เป็นเรื่องเงินลงทุนของบริษัทร่วมแห่งหนึ่งในต่างประเทศที่นำมาแสดงนั้น
  ใช้ข้อมูลจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยผู้บริหาร
  เนื่องจากงบการเงินของบริษัทร่วมดังกล่าวสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2560
  ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  รายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ 17
  เป็นเรื่องเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าที่นำมาแสดงนั้น
  ใช้ข้อมูลจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยผู้บริหาร
  เนื่องจากงบการเงินของกิจการร่วมค้าดังกล่าวสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2560
  ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  (ข) งบการเงินปี 2561 ตรวจสอบโดยนางสาววรรญา พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  เลขทะเบียน 4387 จากบริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จำกัด

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่า
  ยกเว้นผลกระทบต่องบการเงินรวมซึ่งอาจเกิดขึ้นจากรายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ
  17 งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
  แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2561
  ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
  และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

  รายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ 17
  เป็นเรื่องเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยเป็นการลงทุนทางอ้อมผ่านบริษัทย่อยซึ่งแสดงตามวิธีส่วนได้เสีย
  เป็นหนี้สินในกิจการร่วมค้าจำนวน 61.80 ล้านบาท ที่นำมาแสดงนั้น
  ใช้ข้อมูลจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยผู้บริหาร
  เนื่องจากงบการเงินของกิจการร่วมค้าดังกล่าวสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2561
  ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

  (ค) งบการเงินปี 2562 ตรวจสอบโดยนางสาววรรญา พุทธเสถียร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  เลขทะเบียน 4387 จากบริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จำกัด

  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่า
  ยกเว้นผลกระทบต่องบการเงินรวมซึ่งอาจจะเกิดขึ้นจากรายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ
  17 งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ
  แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะกิจการ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2562
  ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะกิจการ
  และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะกิจการ
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน

  รายการในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมข้อ 17
  เป็นเรื่องเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าโดยเป็นการลงทุนทางอ้อมผ่านบริษัทย่อย
  ซึ่งแสดงตามวิธีส่วนได้เสียในงบแสดงฐานะการเงินรวมเป็นหนี้สินในกิจการร่วมค้าจำนวน 61.80
  ล้านบาทนั้น
  ใช้ข้อมูลจากงบการเงินที่จัดทำขึ้นโดยผู้บริหารเพื่อใช้ในการปรับมูลค่าหนี้สินในการร่วมค้าและรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนในการร่วมค้า
  เนื่องจากงบการเงินของกิจการร่วมค้าดังกล่าวสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2562
  ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
  จึงไม่สามารถระบุได้ว่าจำเป็นต้องปรับปรุงงบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2562
  หรือไม่เพียงใด

  13.2 ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปงบแสดงฐานะทางการเงิน

[]

สรุปงบแสดงฐานะทางการเงิน (ต่อ)

[]

สรุปงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

[]

งบกระแสเงินสด

[]

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

[]

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

[]

  13.3 ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

[]

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ผลการดำเนินงาน

  เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทฯ และบริษัทในเครือ คือธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  สาธารณูปโภคพื้นฐาน และพลังงาน
  ซึ่งล้วนเป็นธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องและสัมพันธ์กับการเจริญเติบโตและการพัฒนาทางเศรษฐกิจของประเทศ
  โดยธุรกิจหลักของบริษัทฯ
  คือการพัฒนาเพื่อขายและการให้บริการด้านสาธารณูปโภคในนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ ซิตี้
  ซึ่งมีการขยายตัวสัมพันธ์กับการเจริญเติบโตของภาคการผลิตและการลงทุนภาคเอกชน
  ประกอบกับนโยบายภาครัฐในการดำเนินการด้านสิ่งแวดล้อม
  ที่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยผลักดันให้เกิดความต้องการพื้นที่ในนิคมอุตสาหกรรม

  สำหรับธุรกิจพลังงานนั้น การพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าในลักษณะของโครงการ IPP
  จะต้องมีการทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยไว้ล่วงหน้าแล้ว ดังนั้น
  สำหรับโครงการที่ดำเนินการอยู่แล้ว จึงมักไม่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางเศรษฐกิจโดยรวม
  เว้นแต่เป็นปัจจัยเฉพาะที่เกี่ยวเนื่องกับโรงไฟฟ้าแต่ละประเภท เช่น
  ภาวะความแห้งแล้งก็จะมีผลต่อปริมาณน้ำสำหรับโรงไฟฟ้าพลังน้ำ
  ส่วนราคาเชื้อเพลิงแต่ละประเภทก็จะกระทบต่อโรงไฟฟ้าที่ต้องใช้เชื้อเพลิงชนิดนั้นๆ

(1) รายได้และต้นทุน

  บริษัทฯ มีรายได้ทั้งหมด (ตามตารางโครงสร้างรายได้) ในปี 2560-2562 จำนวน 900.32
  ล้านบาท 1,184.74 ล้านบาท และ 636.84 ล้านบาท ตามลำดับ
  อันประกอบไปด้วยรายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับนิคมอุตสาหกรรม
  รายได้จากธุรกิจให้บริการที่ปรึกษา รายได้จากการผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า
  และรายได้อื่นๆ โดยมีประเด็นสำคัญสรุปได้ดังนี้

-   ธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับนิคมอุตสาหกรรม

รายได้และต้นทุนจากการขาย

  ปี 2560 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายที่ดิน 45.06 ล้านบาท
  จากการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินจำนวน 15 ไร่ ในขณะที่มีต้นทุนขายเพียง 8.12 ล้านบาท
  ส่งผลให้มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 81.98

  ปี 2561 รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้นเป็น 137.76 ล้านบาท
  จากการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินประมาณ 41 ไร่ โดยมีต้นทุนขายจำนวน 26.59 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 80.70

  ปี 2562 มีรายได้จากการขายที่ดินเพียง 27.36 ล้านบาท จากการโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินประมาณ
  8 ไร่ โดยมีต้นทุนขายจำนวน 3.77 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 86.22

รายได้และต้นทุนค่าเช่า

  เพื่อเป็นการอำนวยความสะดวกให้กับผู้ประกอบการภายในนิคมฯ บริษัทฯ
  จึงจัดให้มีอาคารพักให้เช่าสำหรับพนักงานที่ปฏิบัติงานอยู่ภายในนิคมฯ
  โดยรายได้ค่าเช่าจะแปรผันตามอัตราการเข้าพัก โดยในปี 2560 ถึงปี 2562 บริษัทฯ
  มีรายได้ค่าเช่าในระดับใกล้เคียงกัน
  เช่นเดียวกับต้นทุนค่าเช่าที่มีแนวโน้มแปรผันตามการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของรายได้ค่าเช่า

รายได้และต้นทุนค่าบริการสาธารณูปโภค

  รายได้ส่วนนี้เกิดจากการให้บริการระบบสาธารณูปโภคในนิคมฯ เช่น ค่าน้ำประปา
  การบำบัดน้ำเสีย การกำจัดขยะ และรายได้ค่าบำรุงสาธารณูปโภคส่วนกลาง เป็นต้น โดยบริษัทฯ
  มีรายได้ค่าบริการสาธารณูปโภคจำนวน 127.51 ล้านบาท 130.89 ล้านบาท และ 135.14
  ล้านบาทในปี 2560-2562 ตามลำดับ ส่วนต้นทุนค่าบริการสาธารณูปโภคนั้น มีจำนวน 78.38
  ล้านบาท 97.10 ล้านบาท และ 85.00 ล้านบาท ส่งผลให้มีกำไรขั้นต้นจำนวน 49.13 ล้านบาท
  33.79 ล้านบาท และ 50.14 ล้านบาท ในปี 2560-2562 ตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น
  ร้อยละ 38.53 ร้อยละ 25.82 และร้อยละ 37.10 โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำลงในปี 2561 นั้น
  เกิดจากการซ่อมแซมถนนในนิคมที่เกิดการชำรุดจากการใช้งาน เพื่อให้คงสภาพการใช้งานที่ดี
  และการเปิดบ่อฝังกลบขยะบ่อใหม่
  ซึ่งค่าใช้จ่ายในการดำเนินการดังกล่าวได้ถูกบันทึกเป็นต้นทุนค่าบริการสาธารณูปโภคทั้งจำนวน
  จึงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในปีดังกล่าวต่ำลง

-   ธุรกิจให้บริการที่ปรึกษา

  จากการที่บริษัทฯ มีบุคลากรที่มีศักยภาพและมีความเชี่ยวชาญในงานด้านต่างๆ อย่างหลากหลาย
  บริษัทฯ จึงมีนโยบายในการใช้บุคคลากรบางส่วนงานร่วมกัน ระหว่างบริษัทย่อย บริษัทร่วม
  และบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน โดยมีการคิดค่าบริการระหว่างกัน ซึ่งจะก่อให้เกิดประโยชน์ร่วมกัน
  คือบริษัทฯ สามารถบริหารทรัพยากรบุคคลให้เกิดประโยชน์สูงสุด และมีรายได้เพิ่มขึ้น
  ในขณะที่ผู้รับบริการก็สามารถประหยัดต้นทุนด้านบุคลากร เช่น ต้นทุนในการฝึกอบรมและพัฒนา
  รวมถึงต้นทุนด้านสวัสดิการต่างๆ อีกด้วย

  ในปี 2560-2562 บริษัทฯ มีรายได้ค่าที่ปรึกษาและบริหารจำนวน 61.38 ล้านบาท 63.51
  ล้านบาท และ 62.16 ล้านบาท ในขณะที่บันทึกต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหารจำนวน 45.32
  ล้านบาท 48.43 ล้านบาทและ 59.40 ล้านบาท ตามลำดับ

-   ธุรกิจผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้าและการร่วมค้า

  บริษัทฯ ลงทุนในธุรกิจผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้า ผ่านบริษัทร่วม
  ดังนั้นจึงบันทึกรับรู้รายได้ในรูปแบบของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม
  ปัจจุบันมีโครงการที่ดำเนินการและก่อให้เกิดรายได้แล้ว 2 โครงการคือ
  โครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ในประเทศสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว
  และโครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ ในประเทศไทย

  ในปี 2560 มีรายได้จากธุรกิจไฟฟ้า 508.21 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 56.45 ของรายได้รวม
  ส่วนปี 2561 รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าเพิ่มสูงขึ้นเป็น 651.91 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 56.75
  ของรายได้ทุกประเภทของบริษัทฯ ส่วนปี 2562 รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าลดลงเหลือ 323.97
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 50.89 ของรายได้รวม

  เนื่องจากการผลิตและขายไฟฟ้า
  จะดำเนินการภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
  ซึ่งจะกำหนดเงื่อนไขต่างๆ รวมถึงราคาซื้อขายไฟฟ้าไว้ล่วงหน้าแล้ว ดังนั้น
  จึงแทบไม่มีความเสี่ยงด้านการตลาด
  ปัจจัยที่จะกระทบต่อผลประกอบการในแต่ละปีที่สำคัญส่วนหนึ่งจะมาจากการเปลี่ยนแปลงค่าเงินบาท
  ส่วนปัจจัยอื่นจะแตกต่างกันไปตามประเภทของโรงไฟฟ้า สำหรับโรงไฟฟ้าพลังความร้อนนั้น
  ต้องมีการหยุดเดินเครื่องเพื่อบำรุงรักษาใหญ่ทุกระยะ 3 ปี ส่วนโรงไฟฟ้าพลังน้ำนั้น
  ปริมาณน้ำเป็นปัจจัยสำคัญต่อกระบวนการผลิต ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อผลประกอบการ
  ถึงแม้ว่าบริษัทฯ
  สามารถบริหารจัดการน้ำได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นหลังจากการก่อสร้างอ่างเก็บน้ำของโครงการเทินหินบูนส่วนขยายแล้วเสร็จ
  แต่ภาวะความแห้งแล้งที่เกิดขึ้นในช่วงเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมปี 2562 ที่ผ่านมา
  ก็ยังทำให้ปริมาณไฟฟ้าที่นำส่งเข้าระบบของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยลดลง
  และนอกจากนั้น โครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ
  ก็มีการปิดเพื่อการบำรุงรักษาและซ่อมแซมเป็นเวลา 1 เดือน ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าในปี
  2562 ลดลงเป็นอย่างมากด้วย

-   รายได้อื่นๆ และรายการโอนกลับ

  รายได้อื่น ประกอบด้วยรายได้จากเงินปันผล ดอกเบี้ยรับจากการบริหารสภาพคล่องของบริษัทฯ
  กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในโครงการ และรายได้เบ็ดเตล็ดอื่นๆ ในปี 2560 บริษัท จี
  เอ็ม เอส ลาว จำกัด (บริษัทย่อย) ได้รับเงินจากการขายสินทรัพย์ของโครงการน้ำงึม 3
  ให้แก่หน่วยงานของรัฐใน สปป.ลาว ในจำนวนที่สูงกว่าเงินลงทุนเป็นจำนวน 95.15 ล้านบาท
  จึงรับรู้รายการดังกล่าวเป็นกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในโครงการ ส่วนในปี 2561
  มีกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ของโครงการน้ำงึม 3 อีก 14.56 ล้านบาท ในขณะที่ในปี 2562
  ไม่มีรายได้ประเภทดังกล่าว

  ส่วนรายการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญเกิดจากการได้รับชำระหนี้ที่ได้ตั้งสำรองไว้แล้วทั้งจำนวนแล้วคืน
  โดยในปี 2560 ส่วนใหญ่เกิดจากการได้รับชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เกตเวย์
  เอสเตท จำกัด ส่วนในปี 2561 นั้น บริษัทได้รับชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูของบริษัท เกตเวย์
  เอสเตท จำกัด เป็นจำนวน 10.07 ล้านบาท และบริษัทย่อย 2 แห่ง ได้รับชำระหนี้คืนจากบริษัท
  เอ็ม ดี เอ็กซ์ แอสเซ็ท จำกัด รวม 70.85 ล้านบาท ส่วนในปี 2562 นั้น
  บริษัทได้รับชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เกตเวย์ เอสเตท จำกัด เป็นจำนวน 20.11
  ล้านบาท

(2) ค่าใช้จ่าย

ต้นทุนในการจัดจำหน่าย

  บริษัทฯ มีต้นทุนในการจัดจำหน่ายในปี 2560-2562 เป็นจำนวน 5.49 ล้านบาท 12.19
  ล้านบาท และ 3.47 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งต้นทุนในการจัดจำหน่ายนี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วย
  ค่าธรรมเนียมการโอนที่ดินและภาษีธุรกิจเฉพาะซึ่งจะปรับตัวสัมพันธ์กับการขายที่ดิน

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

  บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการบริหาร จำนวน 361.51 ล้านบาท ในปี 2560 จำนวน 353.07
  ล้านบาทในปี 2561 และ 361.23 ล้านบาทในปี 2562 โดยมีรายละเอียดดังนี้

[]

  ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สำคัญ คือ ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากร อันประกอบด้วย ค่าตอบแทนผู้บริหาร
  และค่าใข้จ่ายพนักงาน ซึ่งเป็นกลไกที่สำคัญต่อการเจริญเติบโตของบริษัท
  และจะผันแปรตามการปรับขึ้นของอัตราเงินเดือน
  การขยายธุรกิจและการเพิ่มลดของจำนวนบุคคลากร ในปี 2562
  บริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรรวมกันในอัตราร้อยละ 52.87 ของค่าใช้จ่ายในการบริหารทั้งหมด
  รองลงมาคือ ค่าที่ปรึกษา ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 22.11

ต้นทุนทางการเงิน

  ในช่วงที่ผ่านมาบริษัทฯ ยังอยู่ระหว่างการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  ซึ่งได้มีการคำนวณดอกเบี้ยที่ต้องชำระทั้งหมดรวมไว้ในภาระหนี้ตามแผนแล้ว ดังนั้น
  จึงแทบไม่มีต้นทุนทางการเงินปรากฏในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

  อย่างไรก็ตามในปี 2560 บริษัทฯ ได้มีการเจรจากับเจ้าหนี้บางราย
  เพื่อเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระหนี้ โดยขอพักการชำระเงินต้นเป็นเวลา 3 ปี
  และชำระดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 5.5 ต่อปี (เริ่มจากปี 2560 ถึงปี 2562)
  จึงมีการบันทึกดอกเบี้ยนี้เป็นต้นทุนทางการเงินในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

(3) กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทและอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

  กำไรส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ในปี 2560-2562 มีจำนวน 250.54 ล้านบาท 397.63 ล้านบาท
  และ 69.35 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้นจำนวน 0.61 บาท 0.97 บาท และ 0.17
  บาทตามลำดับ

  ในปี 2560 บริษัทมีกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่จำนวน 250.54 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ร้อยละ 11.01
  โดยมีรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าเป็นตัวที่ช่วยเสริม ในขณะที่มีรายได้จากการขายที่ดินเพียง 45.06
  ล้านบาท

  ในปี 2561 เป็นปีที่ทั้งรายได้จากการขายที่ดินและรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าได้เพิ่มสูงขึ้น
  ส่งผลโดยตรงให้กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่มีจำนวนสูงถึง 397.63 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ร้อยละ15.57

  สำหรับปี 2562 นั้น ทั้งรายได้จากการขายที่ดิน
  และรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าได้ปรับตัวลงเป็นอย่างมาก ทำให้กำไรสุทธิปรับลดลงเหลือเพียง
  101.03 ล้านบาท เป็นกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพียง 69.35 ล้านบาท
  คิดเป็นอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่เพียงร้อยละ 2.52 เท่านั้น

14.2 ฐานะทางการเงิน

  (ก) สินทรัพย์

  ณ สิ้นปี 2560-2562 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมจำนวน 5,244.24ล้านบาท 5,786.77 ล้านบาท
  และ 5,685.49 ล้านบาท ตามลำดับ โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย
  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ เงินลงทุนในบริษัทร่วม
  และเงินลงทุนระยะยาวอื่น

  บริษัทฯ
  มีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น-กิจการที่เกี่ยวข้องกันที่บันทึกในงบแสดงฐานะการเงินรวม
  จำนวน 5.54 ล้านบาทในปี 2560 จำนวน 5.45 ล้านบาทและจำนวน 2.14 ล้านบาท ในปี
  2561 และปี 2562 หรือคิดเป็นสัดส่วนเพียงร้อยละ 0.11 ร้อยละ 0.09 และร้อยละ 0.04
  ของสินทรัพย์รวม ซึ่งในจำนวนดังกล่าว ประกอบด้วยลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 3.24 ล้านบาทในปี
  2560 จำนวน 3.22 ล้านบาทในปี 2561 ส่วนในปี 2562 จำนวนลูกหนี้การค้าสุทธิเป็นศูนย์
  เนื่องจากไม่มีลูกหนี้การค้ารายใหม่เลย
  โดยสามารถจำแนกอายุของลูกหนี้การค้า-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ได้ดังนี้

[]

  บริษัทฯ
  ได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนสำหรับค่าที่ปรึกษาและค่าบริหารโครงการด้านวิศวกรรม
  จำนวน 14.55 ล้านบาท ซึ่งค้างชำระมามากกว่า 12
  เดือนขึ้นไปและคาดว่าจะเรียกเก็บเงินไม่ได้
  เนื่องจากโครงการดังกล่าวประสบปัญหาด้านการเงิน ทั้งนี้ บริษัทฯ
  จะยังคงติดตามทวงถามต่อไปเพื่อให้เกิดความเสียหายน้อยที่สุด

  บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น-กิจการอื่น ที่บันทึกในงบแสดงฐานะการเงินรวม
  จำนวน 27.46 ล้านบาทในปี 2560 จำนวน 34.95 ล้านบาทและจำนวน 37.71 ล้านบาทในปี
  2561 และปี 2562 หรือคิดเป็นสัดส่วนเพียงร้อยละ 0.52 ร้อยละ 0.06 และร้อยละ0.66
  ของสินทรัพย์รวม ซึ่งในจำนวนดังกล่าว ประกอบด้วยลูกหนี้การค้า 16.36 ล้านบาทในปี 2560
  จำนวน18.04 ล้านบาทในปี 2561 และจำนวน 15.74 ล้านบาทในปี 2562
  โดยสามารถจำแนกอายุของลูกหนี้การค้า-กิจการอื่น ได้ดังนี้

[]

  นอกจากลูกหนี้ค่าที่ปรึกษาที่ได้กล่าวไปแล้ว ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ทั้งกิจการที่เกี่ยวข้องกัน
  และกิจการอื่น ล้วนเป็นลูกหนี้ที่ยังอยู่ในกำหนดชำระ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดในปี 2560-2562 เป็นจำนวน 789.90
  ล้านบาท1,332.83 ล้านบาท และจำนวน 942.73 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.06
  ร้อยละ 23.03 และร้อยละ 16.58 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ โดยจะประกอบด้วย
  เงินฝากกับสถาบันการเงินที่อายุไม่เกิน 3 เดือน เงินฝากกระแสรายวัน และเงินฝากออมทรัพย์

  เงินลงทุนชั่วคราว

  เพื่อบริหารสินทรัพย์ให้มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น บริษัทฯ
  จึงได้พิจารณาลงทุนในตราสารที่มีอายุมากกว่า 3 เดือน และกองทุน โดยในปี 2560-2562
  มีเงินลงทุนชั่วคราวจำนวน 394.38 ล้านบาท 461.52 ล้านบาท และ 748.74 ล้านบาท
  ตามลำดับ

  ต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

  เปรียบเสมือนสินค้าคงเหลือของบริษัท
  อันประกอบด้วยต้นทุนที่ดินและค่าใช้จ่ายในการพัฒนาที่ดินให้พร้อมขาย
  รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมของเงินกู้ ในปี 2560-2562
  มียอดคงเหลือของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวน 498.63 ล้านบาท จำนวน 472.04
  ล้านบาท และ จำนวน 468.27 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 9.51 ร้อยละ 8.16
  และร้อยละ 8.24 ของสินทรัพย์รวม เนื่องจากลักษณะธุรกิจของบริษัทฯ
  ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมากในการพัฒนาและก่อสร้างระบบสาธารณูปโภคในนิคมฯ
  จึงทำให้มีมูลค่าของสินค้าคงเหลือสูง ซึ่งจะส่งผลให้อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือมีค่าต่ำ

  อย่างไรก็ตาม หากบริษัทไม่ได้มีการขยายโครงการ มูลค่าต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์นี้
  ก็จะลดลงเรื่อยๆตามอัตราการขายที่ดิน

  เงินฝากสถาบันการเงินที่ถูกอายัด

  จำนวน 210.74 ล้านบาทในปี 2562 เป็นเงินที่บริษัทฯ และบริษัท เกตุเวย์ ดิเวลลอปเม้นท์
  จำกัด (บริษัทย่อยซึ่งได้เข้าร่วมทุนในกิจการร่วมค้า NVPSKG
  เพื่อดำเนินโครงการระบบรวบรวมและบำบัดน้ำเสียในจังหวัดสมุทรปราการ ในสัดส่วนร้อยละ 10
  ของการร่วมค้า) ถูกอายัดไว้ชั่วคราวตามคำสั่งของศาลแพ่ง เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2559
  ต่อมาเมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2560
  ศาลชั้นต้นได้มีคำสั่งให้ทรัพย์สินดังกล่าวพร้อมดอกผลตกเป็นของแผ่นดิน ซึ่งบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งดังกล่าวแล้วเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2561 และวันที่ 12
  กรกฎาคม 2561 ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม 2562 ศาลอุทธรณ์
  ได้มีคำพิพากษายืนตามศาลชั้นต้นให้ทรัพย์ดังกล่าวตกเป็นของแผ่นดิน
  บริษัทและบริษัทย่อยจึงได้ยื่นฎีกาคำพิพากษาของศาลอุทธรณ์เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2563 และ
  วันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2563 ตามลำดับ ปัจจุบันคดีดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลฎีกา
  ทั้งนี้บริษัทฯ ยังเชื่อมั่นว่าเงินฝากดังกล่าวไม่เกี่ยวกับการกระทำความผิด
  จึงยังไม่มีการรับรู้ค่าเผื่อความเสียหายใดๆ

  เงินลงทุนเผื่อขาย

  ส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวมที่ลงทุนเกินกว่า 1 ปี

เงินลงทุนในบริษัทร่วม

  ประกอบด้วย เงินลงทุนในบริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด และบริษัท
  เทินหินบูน พาวเวอร์ จำกัด โดยมีมูลค่าเงินลงทุนรวมทั้งสองบริษัทในปี 2560-2562 เท่ากับ
  2,414.05 ล้านบาท 2,396.47 ล้านบาท และ 2,227.13 ล้านบาท ตามลำดับ
  คิดเป็นสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 46.03 ร้อยละ 41.41 และร้อยละ 39.17 ของมูลค่าสินทรัพย์รวม
  โดยการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนในบริษัทร่วมในแต่ละปีนั้น
  เกิดจากรับรู้ส่วนแบ่งกำไรและขาดทุนของบริษัทร่วมที่ลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย

  อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2561 บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด
  ได้มีมติอนุมัติให้มีการลดทุนจดทะเบียนของบริษัทลง จากมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 100 บาท
  เหลือหุ้นละ 95 บาท โดยจ่ายเงินคืนให้ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วน
  โดยบริษัทย่อยได้รับเงินคืนทุนเป็นจำนวน 42.68 ล้านบาท
  จึงส่งผลให้มูลค่าเงินลงทุนในบริษัทดังกล่าวลดลงด้วย

  และในวันที่ 3 สิงหาคม 2561 บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด
  ก็ได้มีมติอนุมัติให้มีการลดทุนจดทะเบียนของบริษัทลงอีกครั้ง โดยลดลงอีกมูลค่าหุ้นละ 8 บาท
  จากมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 95 บาท เหลือมูลค่าหุ้นละ 87 บาท
  โดยจ่ายเงินคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วน และบริษัทย่อยได้รับเงินคืนแล้วเป็นจำนวน 68.29
  ล้านบาท

  ต่อมาในวันที่ 5 สิงหาคม 2562 บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด
  ก็ได้มีมติอนุมัติให้มีการลดทุนจดทะเบียนของบริษัทลงอีก โดยลดลงอีกมูลค่าหุ้นละ 13.50 บาท
  จากมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 87 บาท เหลือมูลค่าหุ้นละ 73.50 บาท
  โดยจ่ายเงินคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นตามสัดส่วน และบริษัทย่อยได้รับเงินคืนแล้วเป็นจำนวน 115.24
  ล้านบาท

เงินลงทุนระยะยาวอื่น

  เกือบทั้งจำนวนเป็นเงินลงทุนของบริษัทย่อยในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์

  (ข) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

[]

  ปี 2560

  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 206.60
  ล้านบาทเนื่องจากรายการที่มีนัยสำคัญ ดังนี้

-   ขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน 162.02 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากกำไรก่อนภาษีเงินได้ จำนวน
    385.01 ล้านบาทปรับเพิ่มด้วยค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ่ายรวม 68.16 ล้านบาท
    การบันทึกค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ของพนักงาน จำนวน 12.01 ล้านบาท และ
    และปรับลดด้วยรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 จำนวน 95.15
    ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 8.08 ล้านบาท
    ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า จำนวน 507.75 ล้านบาท
    และกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ที่ถือโดยบริษัท และบริษัท
    เอ็ม ดี เอ็กซ์ บีวีไอ จำนวน 9.14 ล้านบาท

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  เงินสดรับจากดอกเบี้ย จำนวน 12.33 ล้านบาท

2.  การลดลงของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 8.12 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น จำนวน 40.89 ล้านบาท

2.  การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น จำนวน 10.50 ล้านบาท

3.  การจ่ายภาษีเงินได้ 7.06 ล้านบาท

4.  การจ่ายเงินชดเชยให้พนักงานที่เกษียณอายุ จำนวน 4.80 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมลงทุน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน จำนวน593.04
  ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 จำนวน 205.75 ล้านบาท

2.  เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม 2 แห่งคือ บริษัท เทิน หินบูน พาวเวอร์ จำกัด และบริษัท
    อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์ อิเล็คทริค จำกัด จำนวน 518.05 ล้านบาท

3.  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 78.99 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  เงินสดจ่ายเงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ 235.09 ล้านบาท

2.  การจ่ายเงินลงทุนเพิ่มในกิจการร่วมค้าตามสัดส่วนการลงทุนของบริษัท เกตเวย์
    ดิเวลลอปเม้นท์ จำกัด จำนวน 42.64 ล้านบาท

3.  การซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์ จำนวน 8.35 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน
  386.78 ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมเงินจากกลุ่มผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้าของบริษัท เกตเวย์
    ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด จำนวน 41.64 ล้านบาท

-   เงินสดลงลงจาก

1.  การจ่ายชำระหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการและภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ จำนวน 402.68
    ล้านบาท

2.  เงินปันผลส่วนที่บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
    จำนวน 21.38 ล้านบาท

  ปี 2561

  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 103.76
  ล้านบาทเนื่องจากรายการที่มีนัยสำคัญ ดังนี้

-   ขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน 103.88 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากกำไรก่อนภาษีเงินได้ จำนวน
    590.89 ล้านบาทปรับเพิ่มด้วยค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ่ายรวม 68.92 ล้านบาท
    และการบันทึกค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ของพนักงาน จำนวน 7.71 ล้านบาท
    ปรับลดด้วยรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 จำนวน 14.56
    ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 9.16 ล้านบาท รายได้เงินปันผล 9.12 ล้านบาท
    รายการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญจากการรับชำระหนี้จากบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์แอสเซ็ท จำกัด
    และบริษัท เกตุเวย์ เอสเตท จำกัด รวม 83.64 ล้านบาท และ
    ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า จำนวน 651.91 ล้านบาท

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  การลดลงของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 26.59 ล้านบาท

2.  เงินสดรับจากดอกเบี้ย จำนวน 15.39 ล้านบาท

3.  การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้หมุนเวียนอื่น จำนวน 6.84 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น จำนวน 14.74 ล้านบาท

2.  การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น จำนวน 16.67 ล้านบาท

3.  การจ่ายภาษีเงินได้ 7.49 ล้านบาท

4.  การจ่ายเงินชดเชยให้กับพนักงานที่เกษียณอายุ จำนวน 9.94 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมลงทุน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 680.39
  ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนในโครงการน้ำงึม 3 จำนวน 14.56 ล้านบาท

2.  เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม 2 แห่งคือ บริษัท เทิน หินบูน พาวเวอร์ จำกัด และบริษัท
    อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์ อิเล็คทริค จำกัด จำนวน 549.00 ล้านบาท

3.  เงินสดรับคืนจากการลดทุนของบริษัท บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด
    จำนวน 110.97 ล้านบาท

4.  เงินสดรับชำระหนี้จากบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ แอสเซ็ท จำกัด จำนวน 70.85 ล้านบาท

5.  เงินปันผลรับจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 9.12 ล้านบาท

6.  เงินสดรับชำระหนี้จากบริษัท เกตเวย์ เอสเตท จำกัด จำนวน 8.09 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  การซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์ จำนวน 23.04 ล้านบาท

2.  เงินสดจ่ายในเงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ 65.53 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน
  33.48 ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดลงลงจาก

1.  การจ่ายชำระหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการและภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ จำนวน 9.10
    ล้านบาท

2.  เงินปันผลส่วนที่บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
    จำนวน 21.38 ล้านบาท

  ปี 2562

  บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 171.78
  ล้านบาทเนื่องจากรายการที่มีนัยสำคัญ ดังนี้

-   ขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวน 166.36 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากกำไรก่อนภาษีเงินได้ จำนวน
    99.72 ล้านบาทปรับเพิ่มด้วยค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ่ายรวม 68.35 ล้านบาท
    และการบันทึกค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ของพนักงาน จำนวน 34.29 ล้านบาท ปรับลดด้วย
    รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 19.18 ล้านบาท
    รายการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญจากการรับชำระหนี้จากบริษัท เกตุเวย์ เอสเตท จำกัด 17.22
    ล้านบาท และ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า จำนวน 323.97
    ล้านบาท

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้หมุนเวียนอื่น 9.00 ล้านบาท

2.  เงินสดรับจากดอกเบี้ย จำนวน 26.79 ล้านบาท

3.  การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้หมุนเวียนอื่น จำนวน 6.84 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น จำนวน 16.36 ล้านบาท

2.  การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น จำนวน 10.51 ล้านบาท

3.  การจ่ายภาษีเงินได้ 7.26 ล้านบาท

4.  การจ่ายเงินชดเชยให้กับพนักงานที่เกษียณอายุ จำนวน 7.97 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมลงทุน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 82.61
  ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดเพิ่มขึ้นจาก

1.  เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม 2 แห่งคือ บริษัท เทิน หินบูน พาวเวอร์ จำกัด และบริษัท
    อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์ อิเล็คทริค จำกัด รวม 262.37 ล้านบาท

2.  เงินสดรับคืนจากการลดทุนของบริษัท บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร์ แอนด์อิเล็คทริค จำกัด
    จำนวน 115.24 ล้านบาท

3.  เงินสดรับชำระหนี้จากบริษัท เกตเวย์ เอสเตท จำกัด จำนวน 15.63 ล้านบาท

-   เงินสดลดลงจาก

1.  การซื้อที่ดินอาคารและอุปกรณ์ จำนวน 31.30 ล้านบาท

2.  เงินสดจ่ายในเงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ 421.26 ล้านบาท

3.  การเพิ่มขึ้นสุทธิของเงินลงทุนเผื่อขาย จำนวน 37.33 ล้านบาท

  ในส่วนของกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
  จำนวน134.56 ล้านบาท ประกอบด้วย

-   เงินสดลงลงจาก

1.  การจ่ายชำระหนี้สินภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการและภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ จำนวน 109.16
    ล้านบาท

2.  เงินปันผลส่วนที่บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
    จำนวน 21.38 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ในปี 2560-2562 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่อง 17.84 เท่า 7.33 เท่า และ 8.10 เท่า
  มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 12.68 เท่า 5.84 เท่า และ 6.38 เท่า
  และมีอัตราส่วนสภาพคล่องเงินสด 12.26 เท่า 5.68 เท่า และ 6.20 เท่า ตามลำดับ
  และจากลักษณะเฉพาะของธุรกิจที่มีมูลค่าสินค้าคงเหลือสูง
  จึงส่งผลให้อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือมีค่าเพียง 0.02 เท่า 0.05 เท่า และ 0.01
  เท่าในปี 2560-2562 ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ
  มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วและอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดที่สูงกว่า 1 เท่า นั้น
  ก็ทำให้มั่นใจได้ในระดับหนึ่งว่าบริษัทฯ จะไม่มีปัญหาในชำระหนี้สินระยะสั้นที่ถึงกำหนด
  และนอกจากนั้นในปี 2562 บริษัทฯ
  ยังสามารถจ่ายชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  ที่ได้มีการเจรจาผ่อนผันไว้ เป็นจำนวนเงิน 100.00 ล้านบาทอีกด้วย

  (ค) แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

  บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมเป็นจำนวน 551.05 ล้านบาท 527.40 ล้านบาท และ
  465.20 ล้านบาท ในปี 2560-2562 คิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 10.51 ร้อยละ 9.11 และ
  ร้อยละ 8.18 ของสินทรัพย์รวม
  โดยหนี้สินหลักคือหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการภายใต้สัญญาปรับโครงสร้างหนี้ ซึ่งบริษัทฯ
  ได้มีการชำระคืนตามกำหนดเวลาที่ได้ระบุไว้ในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้มาโดยตลอด
  และได้ชำระจนหมดจนสิ้นในปี 2560

  สำหรับมูลหนี้ส่วนที่เหลือนั้น
  เป็นหนี้ภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการที่ได้มีการเจรจาเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระหนี้ใหม่
  โดยจะปลอดการชำระเงินต้นเป็นเวลา 3 ปี สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2562
  ส่วนดอกเบี้ยชำระเป็นรายไตรมาส ในอัตราร้อยละ 5.50 ต่อปี อย่างไรก็ตาม ในปี 2562
  บริษัทฯ ได้ทำการชำระหนี้คืนให้เจ้าหนี้เป็นจำนวนเงิน 100.00 ล้านบาท
  ทำให้คงเหลือยอดคงค้างในงบการเงินรวม ณ สิ้นปี 2562 เป็นจำนวนเงิน 164.22 ล้านบาท

  หนี้สินในกิจการร่วมค้า
  เป็นการบันทึกรับรู้ส่วนได้เสียในการลงทุนในกิจการร่วมค้าที่เกินกว่าเงินลงทุน

  ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการอื่นนั้น เป็นเงินกู้ยืมของบริษัท เกตุเวย์ ดิเวลลอปเม้นท์
  จำกัด ที่ได้กู้จากกลุ่มผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้า โดยมีระยะเวลาการชำระคืน 3 ปี
  ในอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 15 ครบกำหนดในวันที่ 28 มีนาคม 2563 และวันที่ 29 มิถุนายน 2564

  สำหรับประมาณการหนี้สินไม่หมุนเวียนสำหรับผลประโยชน์พนักงานจำนวน 117.41 ล้านบาทในปี
  2562 เทียบกับจำนวน 84.34 ล้านบาทในปี 2561 นั้น
  เป็นการบันทึกค่าชดเชยที่นายจ้างต้องจ่ายให้ลูกจ้างกรณีถูกเลิกจ้าง หรือเกษียณอายุ ซึ่งเมื่อวันที่
  5 เมษายน 2562
  พรบ.คุ้มครองแรงงานได้ถูกปรับปรุงให้นายจ้างต้องจ่ายค่าชดเชยให้ลูกจ้างที่ถูกเลิกจ้างเพิ่มเติม
  หากลูกจ้างทำงานติดต่อกันครบ 20 ปีขึ้นไป โดยให้ได้รับค่าชดเชยไม่น้อยกว่าค่าจ้างอัตราสุดท้าย
  400 วัน จากเดิมที่จะชดเชยเพียง 300 วัน บริษัทฯ และบริษัทย่อย
  จึงต้องรับรู้ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงานในอดีตเพิ่มขึ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

  จากการที่บริษัทฯ สามารถดำเนินงานจนมีผลกำไรเรื่อยมา ทำให้ยอดขาดทุนสะสมค่อยๆปรับลดลง
  โดยมียอดขาดทุนสะสมคงเหลือ ณ สิ้นปี 2562 จำนวน 1,324.47 ล้านบาท
  เทียบกับยอดขาดทุนสะสมจำนวน 1,794.92 ล้านบาทในปี 2560 และจำนวน 1,389.02
  ล้านบาทในปี 2561 และทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ได้ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 2,744.27
  ล้านบาท ในปี 2562 เทียบกับจำนวน 2,354.75 ล้านบาทในปี 2560

โครงสร้างเงินลงทุน

  จากการที่บริษัทฯ สามารถจ่ายชำระหนี้สินตามแผนฟื้นฟูฯ ได้ตลอดมา
  จนทำให้จำนวนหนี้สินลดลงเป็นลำดับ ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
  ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ มีค่าลดลงจาก 0.12 เท่า ในปี 2560
  เป็น 0.10 เท่าในปี 2561 และ 0.09 เท่า ในปี 2562

14.3 ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินในอนาคต

  แม้ว่าในช่วงสิ้นปี 2562 ที่ผ่านมา
  เศรษฐกิจโลกจะมีข่าวดีจากข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นระหว่างสหรัฐกับจีน
  และเครื่องชีวัดเศรษฐกิจโลกแสดงถึงภาวะเศรษฐกิจที่ทรงตัว และน่าจะปรับตัวดีขึ้นใน ปี 2563
  แต่การระบาดของเชื้อไวรัสโควิด-19 ที่เริ่มขึ้นในต้นปี 2563
  และได้แพร่กระจายเป็นวงกว้างไปทั่วโลกในขณะนี้
  ได้สร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจโลกเป็นอย่างมาก สำหรับประเทศไทย
  ผลกระทบหนักสุดคงอยู่ที่ภาคการท่องเที่ยว
  เนื่องจากพึงพารายได้จากการท่องเที่ยวในสัดส่วนสูงเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ
  นอกจากนั้นก็จะกระทบกับภาคการค้าระหว่างประเทศเมื่อเศรษฐกิจโลกทรุด
  ความต้องการสินค้าไทยก็ลดลง ในขณะเดียวกัน
  การบริโภคและการลงทุนในประเทศก็มีแนวโน้มชะลอตัวลงเช่นกัน
  เพราะผู้บริโภคหลีกเลี่ยงการใช้จ่ายเงินและการเดินทางออกนอกบ้าน
  ทำให้กระทบกับธุรกิจค้าปลีกไทย

  หากสถานการณ์แพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโควิดยังคงยืดเยื้อต่อไป
  ก็จะส่งผลกระทบเป็นวงกว้างไปในทุกระดับ ทำให้กำลังซื้อลดลงต่อเนื่อง ดังนั้น การลงทุนในปี
  2563 ย่อมต้องได้รับผลกระทบทั้งจากการส่งออกที่ลดลง
  และการหดตัวของการบริโภคภายในประเทศ หลายอุตสาหกรรมลดกำลังการผลิตลง
  และเมื่อยังใช้กำลังการผลิตไม่เต็ม จึงยังไม่มีความจำเป็นต้องลงทุนใหม่ ดังนั้น
  คาดว่าความต้องการที่ดินเพื่อการอุตสาหกรรมก็น่าจะชะลอตัวออกไป ในส่วนของบริษัทฯ
  เมื่อจำนวนที่ดินพร้อมขายเริ่มลดน้อยลง
  จึงต้องปรับกลยุทธพร้อมกับมองหาโอกาสในการลงทุนในธุรกิจด้านพลังงานทางเลือกและด้านอื่นๆควบคู่ไปด้วย

  อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันการแข่งขันในเรื่องของการจัดการด้านพลังงานไฟฟ้า
  ทั้งจากเชื้อเพลิงพื้นฐานและพลังงานทดแทนที่สูงขึ้น
  อาจทำให้โอกาสที่จะดำเนินโครงการด้านพลังงานไฟฟ้าโครงการใหม่มีอุปสรรคมากขึ้น แต่บริษัทฯ
  ยังคงศึกษาและแสวงหาโอกาสนั้นตลอดเวลา