-----------------------------------------------------------------------
  2. ปัจจัยความเสี่ยง

  -----------------------------------------------------------------------

1.  ความเสี่ยงจากสภาพเศรษฐกิจ การเมืองและนโยบายภาครัฐ

เนื่องจากรายได้ของบริษัทกว่าร้อยละ 99 มาจากธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่มีกลุ่มลูกค้าคือภาครัฐบาล
ดังนั้นจึงมีความสัมพันธ์โดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจและอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจของประเทศ
รวมทั้งความมั่นคงทางการเมือง เนื่องจากรัฐเป็นผู้กำหนดนโยบายการลงทุนของประเทศ
และมีผลกระทบต่องบประมาณการลงทุน
ของรัฐบาลและระยะเวลาในการการก่อสร้างสาธารณูปโภคพื้นฐาน
สำหรับโครงการที่บริษัทได้ลงนามกับภาครัฐ ไปแล้วนั้น
บริษัทมิได้มีความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจและการเมือง
เนื่องจากโครงการดังกล่าวจะได้รับการจัดสรรงบประมาณตามงบประมาณผูกพันของรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม บริษัท ได้เข้าไปร่วมประมูลงานในหน่วยงานภาครัฐต่าง ๆ หลากหลายขึ้น
เนื่องจากในสภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปัจจุบัน การทำงานกับภาครัฐย่อมดีกว่า
เพราะไม่มีความเสี่ยงเรื่องหนี้สูญเท่ากับงานภาคเอกชน

2.  ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของผลการดำเนินงาน

บริษัทได้ดำเนินการประกอบธุรกิจด้วยความรอบคอบ ระมัดระวัง ภายใต้สภาวะเศรษฐกิจที่หยุดนิ่ง
เนื่องจากรัฐบาลไม่มีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ
โดยการบริหารจัดการงานก่อสร้างที่ได้ลงนามในสัญญาไว้แล้วให้เกิดประสิทธิภาพและประสิทธิผลสูงสุด
โดยการตรวจสอบรายจ่ายภาคต้นทุนอย่างรัดกุม จึงทำให้ในปี 2553 บริษัทมีกำไร 148.24
ล้านบาท และบริษัทได้ลงนามในสัญญาก่อสร้าง
โครงการผันน้ำจากพื้นที่ลุ่มน้ำเจ้าพระยาฝั่งตะวันออก-อ่างเก็บน้ำบางพระ
จังหวัดชลบุรีกับกรมชลประทาน ซึ่งได้ทำในนามกิจการร่วมค้า ยูเอ็น-เอสจี
โดยบริษัทมีสัดส่วนในกิจการร่วมค้ร้อยละ 50 นอกจากนั้นบริษัทได้ลงนามในสัญญาก่อสร้าง
โครงการระบบรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน ช่วงหัวลำโพง-บางแค และ ช่วงบางซื่อ-ท่าพระ (สัญญาที่ 3)
กับการรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย ซึ่งได้ทำในนามกิจการร่วมค้า เอสเฮช-ยูเอ็น
โดนบริษัทมีสัดส่วนในกิจการร่วมค้าร้อยละ 50

นอกจากนั้นบริษัทยังมีสัญญาต่อเนื่องหลัก ได้แก่ สัญญาก่อสร้าง โครงการรถไฟชานเมือง
(สายสีแดง) ช่วงบางซื่อ-ตลิ่งชัน มูลค่าโครงการ 9,065.21 ล้านบาท
โดยได้กระทำในนามกิจการร่วมค้า ยูนิค-ชุนโว ซึ่งบริษัทมีสัดส่วนในกิจการร่วมค้าไม่ต่ำกว่า 85%
ทำให้บริษัทมีโครงการที่อยู่ระหว่างการดำเนินงานมูลค่าโครงการรวมประมาณ ประมาณ 12,318
ล้านบาท โดยมีมูลค่างานที่ยังไม่ได้ก่อสร้างเท่ากับ 4,882.44 ล้านบาท
(ดูรายละเอียดงานที่ยังไม่ส่งมอบได้ในส่วนที่ 1 หัวข้อที่ 4
การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์)
ซึ่งจะทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคตมีความมั่นคง นอกจากนี้ บริษัท ฯ
จะเข้าร่วมประมูลเมกะโปรเจกต์ โครงการรถไฟฟ้าสายต่าง ๆ ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

3.  ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงราคาวัสดุก่อสร้าง

ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างจะได้รับผลกระทบจากการผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างค่อนข้างมาก
เนื่องจากต้นทุนวัสดุก่อสร้างเป็นต้นทุนหลักในการดำเนินธุรกิจ
และการเสนอราคาเพื่อประมูลงานก่อสร้าง
ซึ่งมีความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างนั้นจะเป็นไปตามระดับอุปสงค์และอุปทานในตลาด
หากราคาต้นทุนวัสดุก่อสร้างเพิ่มขึ้นส่งผลให้ต้นทุนในการก่อสร้างของบริษัทเพิ่มขึ้นและกระทบต่อกำไรของบริษัทโดยตรง
ถึงแม้ว่าในการเข้าประมูลงานใด งานหนึ่ง
บริษัทจะมีการคำนวณราคาต้นทุนวัตถุดิบล่วงหน้าและเลือกรับงานที่มีผลกำไร
แต่ในระหว่างการก่อสร้าง บริษัทอาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง
โดยบริษัทมีการบริหารจัดการความเสี่ยงดังนี้

-   การบริหารจัดการความเสี่ยงผ่านทางสัญญาการก่อสร้าง
    เนื่องจากบริษัทมีกลุ่มลูกค้าเป็นภาคราชการและรัฐวิสาหกิจ
    โดยปกติบริษัทจะได้รับการชดเชยจากการเปลี่ยนแปลงของราคาต้นทุนวัสดุค่าก่อสร้างตามสูตรที่ใช้ในการปรับราคา
    (Escalation Factor หรือค่า K) ยกเว้นจะมีการประกาศก่อนการประมูลเป็นอย่างอื่น
    อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน โครงการก่อสร้างทั้งหมดของบริษัทมีการชดเชย ค่า K ทั้งหมด
    โดยในการชดเชย ทางราชการจะพิจารณาเพิ่มราคาค่างานเมื่อค่า K
    ตามสูตรสำหรับงานก่อสร้างนั้น ๆ ในเดือนที่ส่งมอบงานมีค่าเปลี่ยนแปลงไปจากค่า K
    ในเดือนที่เปิดซองราคามากกว่าร้อยละ 4 ขึ้นไป โดยนำเฉพาะส่วนที่เกินร้อยละ 4
    มาคำนวณปรับเพิ่มค่างาน ดังนั้น
    บริษัทจึงสามารถลดความเสี่ยงจากราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้บางส่วน

-   การบริหารความเสี่ยงจากการตกลงทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยกำหนดเป็นราคาคงที่เป็นรายโครงการสำหรับวัตถุดิบหลัก
    เช่น คอนกรีต เหล็ก และสินค้าพิเศษเฉพาะโครงการนั้น เช่น เหล็กแผ่นกำลังสูง (Steel
    Plate High Strength) เป็นต้น
    ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีความสัมพันธ์อันดีกับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายวัตถุดิบมาโดยตลอด
    โดยชำระค่าวัสดุก่อสร้างตามระยะเวลาที่กำหนด
    จึงสามารถเจรจาต่อรองสั่งซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าเพื่อรองรับความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างได้อย่างราบรื่น
    นอกจากนี้ บริษัทมีการบริหารความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างโดยบริษัทฯ
    จะทำการประเมินราคาวัสดุที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นภายในระยะเวลาการก่อสร้าง
    และนำราคาที่ได้จากการประเมินดังกล่าวไปคำนวณเป็นต้นทุนของโครงการนั้น ๆ
    เพื่อจัดทำข้อเสนอด้านราคาสำหรับการเข้าไปประมูลงานในโครงการต่าง ๆ
    ทั้งนี้ในอดีตที่ผ่านมา บริษัทไม่เคยประสบปัญหาจากการเปลี่ยนแปลงราคาวัสดุก่อสร้าง

    1.  ความเสี่ยงจากความล่าช้าของโครงการก่อสร้าง

โดยปกติ โครงการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทมีกำหนดระยะเวลาส่งมอบงานในสัญญาอย่างชัดเจน
ทั้งนี้ หากบริษัทไม่สามารถส่งมอบงานได้ตามกำหนด
บริษัทอาจต้องชดใช้ค่าเสียหายและค่าปรับต่อผู้ว่าจ้าง
ความล่าช้าของโครงการก่อสร้างในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างของบริษัทมาจาก 3 ปัจจัยหลักได้แก่

1.  ความล่าช้าจากผู้ว่าจ้าง

  การรับเหมาก่อสร้างให้กับหน่วยงานราชการและรัฐวิสาหกิจมีความเสี่ยงจากความล่าช้าในการส่งมอบพื้นที่ก่อสร้าง
  และด้านงานเอกสารและการจ่ายเงินของหน่วยงานราชการ
  ในกรณีความล่าช้าจากการส่งมอบพื้นที่ก่อสร้าง
  ทางหน่วยงานราชการจะทำการต่อสัญญาก่อสร้างออกไปและบริษัทจะไม่ต้องชดเชยค่าเสียหายจากความล่าช้าดังกล่าว
  และ ในกรณีความล่าช้าด้านงานเอกสารและจ่ายเงินของหน่วยงานราชการ
  ซึ่งอาจทำให้ขาดเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานและอาจทำให้บริษัทไม่สามารถดำเนินการได้เสร็จตามสัญญา
  บริษัทใช้วิธีการบริหารจัดการมาแก้ปัญหาความล่าช้าที่มาจากผู้ว่าจ้างโดยบริษัทมีความเข้าใจระบบการทำงานด้านเอกสารและการเบิกจ่ายเงินของทางหน่วยงานราชการเป็นอย่างดีพร้อมทั้งมีการทำงานและติดต่อประสานงานร่วมกับหน่วยงานราชการและเจ้าหน้าที่โครงการนั้น
  ๆ และรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับกลุ่มลูกค้ามาโดยตลอด
  สำหรับความล่าช้าทางการเงินบริษัทได้มีการสำรองเงินเพิ่มอีกประมาณ15%
  ของมูลค่างานที่ประมูล เพื่อให้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการเนินธุรกิจที่เพียงพอ

2.  ความล่าช้าจากผู้รับจ้าง

  การรับเหมาก่อสร้างมีความเสี่ยงจากความล่าช้าในการบริหารการก่อสร้างของบริษัท
  และบริษัทผู้รับเหมาเอง
  ที่ผ่านมาบริษัทไม่เคยทำงานล่าช้ากว่าสัญญาเนื่องจากบริษัทมีความรู้และมีความเข้าใจในตัวงานที่ทำ
  นอกจากนี้บริษัทยังได้ทำแผนการทำงานเพื่อใช้สำหรับควบคุมการทำงานของบริษัทผู้รับเหมาในแต่ละโครงการอย่างชัดเจน
  และมีการติดตามความคืบหน้าของโครงการเป็นระยะและมีการรายงานปัญหาที่เกิดขึ้นอย่างทันท่วงทีโดยปัญหาระดับล่าง
  เช่น ปัญหาการเคลียร์พื้นที่ในเขตก่อสร้าง ปัญหาเครื่องจักรชำรุด เป็นต้น
  จะให้วิศวกรเป็นผู้ทำการแก้ไขด้วยตนเอง หากเป็นปัญหาใหญ่ หรือปัญหาที่ไม่คาดว่าจะเกิดขึ้น
  เช่น สาธารณูปโภคใต้ดินที่กีดขวางการก่อสร้าง จะได้รับคำปรึกษาแนะนำจากทีมงานผู้บริหาร
  ทำให้สามารถบริหารงานก่อสร้างได้อย่างมีประสิทธิภาพ

3.  ความล่าช้าจากภัยธรรมชาติ

  โดยทั่วไปในการทำสัญญาว่าจ้าง จะมีการระบุให้ผู้รับจ้างจัดทำสัญญาประกันภัยให้กับโครงการที่
  รับเหมาก่อสร้าง ทั้งนี้บริษัทไม่เคยประสบปัญหาความล่าช้าในการก่อสร้างที่เกิดจากภัยธรรมชาติ

อย่างไรก็ตามจากประสบการณ์ และความชำนาญในการบริหารโครงการรับเหมาก่อสร้างของบริษัท
ในอดีตที่ผ่านมาบริษัทไม่เคยถูกปรับ หรือเรียกร้องให้ชดใช้ค่าเสียหาย
อันเนื่องมาจากความล่าช้าในการส่งมอบงาน แต่อย่างใด

1.  ความเสี่ยงในการพึ่งพาวิศวกร

ในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างจำเป็นต้องอาศัยความรู้
ความชำนาญของบุคลากรของวิศวกรผู้ควบคุมงานก่อสร้าง ในปัจจุบัน
หากบริษัทสูญเสียบุคลากรเหล่านี้ไปอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต ดังนั้น
บริษัทจึงมีระบบการทำงานโดยการแบ่งงานออกเป็นส่วนๆ
โดยมีหัวหน้าวิศวกรรับผิดชอบในแต่ละส่วนงาน ซึ่งหัวหน้าวิศวกรเหล่านี้จะมีผู้ช่วยวิศวกรอีก 2-3
คนที่เรียนรู้งานจากหัวหน้าส่วนงานโดยตรงและเตรียมพร้อมปฏิบัติงานแทนหัวหน้าส่วนงานได้
รวมถึงบริษัทยังมีการจัดทำคู่มือขั้นตอนในการทำงานโดยละเอียดและสอดคล้องกับระบบ ISO 9001
Version 2000 ซึ่งสามารถใช้เป็นคู่มือในการปฏิบัติงาน
นอกจากนี้บริษัทมีนโยบายที่จะรักษาบุคลากรที่มีคุณภาพเหล่านี้ไว้
โดยเสนอผลตอบแทนต่างๆที่สามารถแข่งขันได้กับตลาดแรงงานเพื่อลดความสูญเสีย

2.  ความเสี่ยงจากการที่อดีตผู้บริหารระดับสูงของบริษัทถูกแจ้งข้อกล่าวหาจากกรมสอบสวนคดีพิเศษ

ในกรณีที่กรมสอบสวนคดีพิเศษ (ดี เอส ไอ)
ได้เข้าตรวจสอบการประมูลโครงการก่อสร้างถนนและอุโมงค์ของกรุงเทพมหานคร
ซึ่งได้มีการประกาศผลการประมูลไปเป็นที่เรียบร้อยแล้วในเดือนมกราคม 2549
และต่อมาได้ประกาศยกเลิกการประกวดราคาทั้ง 16 โครงการ
ซึ่งเป็นโครงการที่บริษัทได้รับการชนะการประมูลและอยู่ระหว่าง รอลงนามเซ็นสัญญา 2
โครงการคือ โครงการก่อสร้างถนนกรุงเทพกรีฑา - ร่มเกล้า ช่วง 1 และ 1/1 มูลค่า 2,288
ล้านบาท และโครงการก่อสร้างทางลอดถนนศรีนครินทร์-ถนนสุขุมวิท103 (อุดมสุข)
และโครงการปรับปรุงถนน ศรีนครินทร์ จากบริเวณแยกถนนพัฒนาการ - ถนนสุขุมวิท 103 มูลค่า
1,979 ล้านบาท ซึ่ง นายประสงค์ สุวิวัฒน์ธนชัย
ขณะนั้นดำรงตำแหน่งกรรมการและประธานกรรมการบริหารของบริษัท
ได้ถูกกล่าวหาในความผิดฐานสนับสนุนเจ้าหน้าที่รัฐกระทำโดยทุจริต
ซึ่งขณะนี้เรื่องได้ถูกส่งไปยังคณะกรรมการป้องกันและปราบปรามการทุจริตแห่งชาติ (ป.ป.ช.)
ในฐานะผู้ถูกกล่าวหาและยังไม่ได้ไต่สวน และ ซึ่งต่อมาวันที่ 21 มกราคม 2549 นายประสงค์
จึงได้ลาออกจากการเป็นกรรมการ และประธานกรรมการบริหาร และที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่
1 /2549 เมื่อวันที่ 23 มกราคม 2549 ได้แต่งตั้ง นางสาวกรภัทร์ สุวิวัฒน์ธนชัย
ให้ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการบริหารแทน บริษัทมี ความเสี่ยงที่อาจจะถูกฟ้องร้องว่ามี
ส่วนเกี่ยวข้องในคดีนี้ได้ อย่างไรก็ตาม โดยข้อเท็จจริงแล้ว คดีดังกล่าวมิได้เกี่ยวข้องใด ๆ
กับบริษัท และไม่มีผลกระทบต่อสิทธิและหน้าที่ของบริษัทแต่อย่างใด
ในกรณีนี้ที่ปรึกษาทางกฎหมายของบริษัทมีความเห็นว่า
ข้อกล่าวหาดังกล่าวเป็นการกล่าวหานายประสงค์ สุวิวัฒน์ธนชัย ในฐานะส่วนตัว
โดยจากข้อเท็จจริงบริษัทยังมิได้มีประเด็นทางคดีใด ๆ เกี่ยวข้องกับบริษัท
และไม่มีผลกระทบต่อสิทธิของบริษัทในการเข้าประมูลงานในโครงการใหม่ แต่อย่างใด และ ณ วันที่
14 พฤษภาคม 2551 นายบุญชัย ปริติวิชกานต์ ได้ลาออกจากการเป็นกรรมการบริษัท
กรรมการบริหาร กรรมการสรรหา กรรมการกำหนดค่าตอบแทน และคณะกรรมการได้แต่งตั้งให้
นายประสงค์ สุวิวัฒน์ธนชัย เป็นกรรมการบริษัท อีกครั้ง นับตั้งแต่ วันที่ 22 พฤษภาคม 2551
ต่อมาในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2552 เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2552
ที่ประชุมมีมติแต่งตั้งกรรมการบริษัทเพิ่มเติมอีก 2 ท่าน คือ นายบุญชัย ปริติวิชกานต์
กลับเข้าเป็นกรรมการบริหาร และ ศ.ดร.ศุภลักษณ์ พินิจภูวดล เป็นกรรมการตรวจสอบ
และกรรมการสรรหา

3.  ความเสี่ยงจากการที่บริษัทอาจถูกกล่าวหาและ/หรือร้องเรียนและ/หรือ
    ฟ้องร้องว่ามีการกีดกันหรือ
    มีการสมยอมกับผู้รับเหมาอื่นในการเสนอราคาต่อหน่วยงานของรัฐในอนาคต

เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทมาจากการก่อสร้างระบบสาธารณูปโภคพื้นฐาน โดยมีกลุ่มลูกค้าหลักคือ
หน่วยงานราชการและรัฐวิสาหกิจ ทั้งนี้
โครงการก่อสร้างของภาครัฐมักจะได้รับความสนใจจากประชาชนทั่วไป
และอาจจะถูกตรวจสอบโดยสาธารณชนและฝ่ายการเมืองมากกว่าปกติ
ดังนั้นจึงอาจถูกกล่าวหาและ/หรือร้องเรียนและ/หรือฟ้องร้องจากบุคคลทั่วไปและ/หรือผู้รับเหมารายอื่น
ๆ
ในเรื่องความโปร่งใสของการเข้าประมูลซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อบริษัทในการดำเนินงานก่อสร้างของงานที่มีอยู่ในปัจจุบันและการเข้าร่วมประมูลงานใหม่รวมทั้งกระทบต่อรายได้และฐานะการเงินของบริษัทได้ในอนาคต

บริษัทได้ตระหนักถึงความเสี่ยงในเรื่องนี้เป็นอย่างมาก เพราะอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงาน
ของบริษัทรวมทั้งกระทบต่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นอย่างร้ายแรง ดังนั้น คณะกรรมการของบริษัท
จึงได้มีมติห้ามกรรมการหรือผู้บริหารของบริษัทฯ
ทุกระดับชั้นเข้าไปมีส่วนร่วมหรือสนับสนุนให้มีการกีดกันในการเสนอราคาหรือสมยอมการเสนอราคาต่อหน่วยงานของรัฐอันเป็นการกระทำผิดตาม
พ.ร.บ.ว่าด้วยความผิดในการเสนอราคาต่อหน่วยงานของรัฐ พ.ศ. 2542
นอกจากนี้ได้ขอให้คณะกรรมการตรวจสอบทำการตรวจสอบในเรื่องนี้อย่างเข้มงวด
ทั้งนี้คณะกรรมการตรวจสอบได้ให้แนวทางในการดำเนินการเพิ่มเติมว่า
หลังจากที่มีการออกประกาศเชิญชวน (TOR)
ของหน่วยงานให้เข้าทำการประกวดราคาแล้วหากกรรมการหรือผู้บริหารของบริษัทฯ
ทุกระดับชั้นมีความจำเป็นจะต้องติดต่อกับเจ้าหน้าที่ของหน่วยงานนั้น ๆ ให้ติดต่อเป็นหนังสือทุกครั้ง
รวมทั้งให้หลีกเลี่ยงการพบปะหรือประชุมร่วมกับผู้รับเหมาอื่นจนกว่าการประมูลงานตาม TOR
ดังกล่าวจะเสร็จสิ้น
เว้นแต่การพบปะหรือประชุมนั้นเป็นเรื่องที่ไม่เกี่ยวกับการประกวดราคาก็ให้กระทำได้เท่าที่จำเป็น
แต่ทั้งนี้หลังจากพบปะหรือประชุมแล้วให้รายงานคณะกรรมการตรวจสอบเป็นหนังสือทุกครั้งโดยเร็ว
หากมีการฝ่าฝืนและดำเนินการใด ๆ ที่ส่งผลเสียหายต่อบริษัท กรรมการหรือผู้บริหารหรือบุคคลใด ๆ
ในบริษัทฯที่เป็นผู้กระทำการดังกล่าวจะมีความผิดวินัยอย่างร้ายแรงและจะต้องรับผิดชอบส่วนตัวต่อความเสียหายที่เกิดขึ้น

4.  ความเสี่ยงจากการมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่,
    ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารหลักซึ่งเป็นกลุ่มเดียวกับ ผู้ถือหุ้นรายใหญ่
    และความเสี่ยงจากการที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่มีการประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อื่น

  2.8.1 ความเสี่ยงจากการมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่

  เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2553 กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่คือตระกูลสุวิวัฒน์ธนชัย
  ถือหุ้นในบริษัทรวมกันเป็นจำนวน 350,201,350 หุ้นคิดเป็นร้อยละ 56.028
  ซึ่งสัดส่วนที่มากกว่าร้อยละ 50
  ทำให้กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่มีอำนาจในการควบคุมบริษัทในเรื่องที่ต้องได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  ผู้ถือหุ้นรายย่อยของบริษัทจึงมีความเสี่ยงจากการไม่สามารถรวมคะแนนเสียงเพื่อถ่วงดุลเรื่องที่กลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่เสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นพิจารณา
  เว้นแต่เรื่องกฎหมายหรือข้อบังคับบริษัทที่กำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4 ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
  หรือกรณีกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่มีส่วนได้เสียและไม่มีสิทธิออกเสียงลงคะแนน
  หรือเป็นกรณีที่หลักเกณฑ์ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์หรือตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกำหนดให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยสามารถใช้สิทธิคัดค้านได้

  อย่างไรก็ตามเมื่อพิจารณาในมุมมองของการบริหารจัดการ
  การมีเสียงของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่มีความรู้ความสามารถและประสบการณ์ในการทำงานส่งผลให้บริษัทมีความคล่องตัวในการบริหารจัดการในเรื่องที่ต้องใช้เวลาในการตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วทันต่อเหตุการณ์ต่างๆ
  มากยิ่งขึ้น

  นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาโครงสร้างการจัดการของบริษัท ซึ่งประกอบด้วยคณะกรรมการ 6 ชุด คือ
  คณะกรรมการบริษัท คณะกรรมการบริหาร คณะกรรมการตรวจสอบ คณะกรรมการสรรหา
  คณะกรรมการกำหนดค่าตอบแทน และคณะกรรมการบริหารความเสี่ยง
  เห็นได้ว่าบริษัทมีการวางโครงสร้างการบริหารงานและมีการกำหนดขอบเขตหน้าที่ของคณะกรรมการชุดต่างๆ
  อย่างชัดเจนและโปร่งใส และมีมาตรการในการเข้าทำรายการที่เกี่ยวโยงกับกรรมการ
  ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ และผู้มีอำนาจควบคุมในกิจการ รวมถึงบุคคลที่อาจมีความขัดแย้ง
  โดยมีบุคคลภายนอกที่เป็นอิสระเข้าร่วมตรวจสอบ ถ่วงดุลในการตัดสินใจ
  ทั้งนี้เพื่อสร้างความมั่นใจให้แก่ผู้ถือหุ้นถึงความโปร่งใส กล่าวโดยสรุปผู้ถือหุ้นรายใหญ่กลุ่ม
  สุวิวัฒน์ธนชัย จึงไม่อาจบริหารงานได้ตามอำเภอใจ
  แต่จะต้องบริหารงานตามที่คณะกรรมการเสนอแนวทาง

  2.8.2 ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารหลักซึ่งเป็นกลุ่มเดียวกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท

  บริษัทมีผู้บริหารหลัก 6 ท่าน คือ นางสาวกรภัทร์ สุวิวัฒน์ธนชัย, นายวิรัช รุ่งโรจน์สารทิศ,
  นาง ธนิดา อดิวันทนากุล, นางสาว ชนิดาวรรณ อ่ำเอี่ยม, นายวิรุจน์ เภาทอง และ
  นายเติมพงษ์ เหมาะสุวรรณ
  ซึ่งเป็นกลุ่มผู้บริหารที่มีความรู้ในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่มีบทบาทที่สำคัญในการบริหารบริษัท
  โดยมีนางสาวกรภัทร์ สุวิวัฒน์ธนชัย เป็นท่านหนึ่งในผู้บริหารข้างต้น และอยู่ใน
  กลุ่มตระกูลสุวิวัฒน์ธนชัย ซึ่งมีสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทสูงถึงประมาณร้อยละ 56.028 ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2553
  ของทุนจดทะเบียนและชำระแล้วของบริษัทภายหลังการนำเสนอขายหุ้นซึ่งเป็นสัดส่วนการถือหุ้นที่สูง
  และเป็นกลุ่มที่จะได้รับผลกระทบโดยตรงจากการออกจากตำแหน่งของผู้บริหารบริษัท
  จากเหตุผลดังกล่าว บริษัทมีความเห็นว่า หากขาดผู้บริหารท่านนี้
  บริษัทก็ไม่มีผลกระทบต่อการประกอบธุรกิจและสถานะทางการเงินของบริษัทในอนาคต
  อีกทั้งบริษัทมีความเห็นว่ามีความเป็นไปได้น้อยมากที่ผู้บริหารท่านนี้จะลาออกจากตำแหน่งประธานกรรมการบริหารและกรรมการผู้จัดการของบริษัท

  2.8.3 ความเสี่ยงจากการที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่มีการประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อื่น

  ในปัจจุบัน กลุ่มสุวิวัฒน์ธนชัย ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยมีนางสาวกรภัทร์ สุวิวัฒน์ธนชัย
  เป็นประธานกรรมการบริหารและกรรมการผู้จัดการของบริษัท
  ได้มีการประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
  (ดูรายละเอียดบริษัทที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้ในส่วนที่ 1 หัวข้อที่ 10
  รายการระหว่างกัน) อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาสถานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน
  สถานที่ตั้งโครงการ และกลุ่มลูกค้าของบริษัทเหล่านั้นแล้ว บริษัทเหล่านั้น
  ไม่มีศักยภาพที่จะแข่งขันในทางธุรกิจกับบริษัท นอกจากนี้บริษัทที่อาจมีความขัดแย้งดังกล่าว รวมทั้ง
  ผู้ถือหุ้น (ดูรายละเอียดได้ในส่วนที่ 1 หัวข้อที่ 10 ข้อ12-14) และ นางสาวกรภัทร์
  สุวิวัฒน์ธนชัย นางสาวสมใจ
  ประทุมทอง นางวันทนีย์ สุวิวัฒน์ธนชัย และนายชัยวัฒน์ สุวิวัฒน์ธนชัย
  ได้ทำหนังสือยืนยันว่าจะไม่ประกอบธุรกิจในลักษณะที่จะแข่งขันกับ บริษัท ยูนิค เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์
  คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน) และบริษัท ยูนิค เรียลเอสเตท แอนด์ ดีเวลล็อปเม้นท์ จำกัด

5.  ความเสี่ยงจากการลงทุนในกิจการร่วมค้าหากผู้ร่วมทุนไม่ปฏิบัติตามที่กำหนด

เนื่องจากการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทบางโครงการมีมูลค่าโครงการสูง
หรือเป็นโครงการที่ต้องอาศัยความชำนาญหรือเทคโนโลยีเฉพาะด้าน
หรือมีข้อกำหนดจากผู้ว่าจ้างโดยเฉพาะ หรือ เพื่อให้มีคุณสมบัติครบถ้วนในการเข้าร่วมประมูล
โครงการนั้น ๆ จะมีการร่วมทุนกับบริษัทอื่นในลักษณะของกิจการร่วมค้า
ซึ่งวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินโครงการใดโครงการหนึ่ง และเลิกกิจการเมื่อโครงการนั้นแล้วเสร็จ
ทั้งนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีกิจการร่วมค้าที่ดำเนินงานทั้งสิ้น 3 แห่ง ได้แก่
กิจการร่วมค้า ยูนิค-ชุนโว กิจการร่วมค้า สยามซินเท็ค – ยูนิค
เอ็นจิเนียริ่ง และกิจการร่วมค้า ยูเอ็น – เอสจี และกลุ่มนิติบุคคลร่วมทำงาน 1 แห่ง ได้แก่
กลุ่มนิติบุคคลร่วมทำงานระหว่าง บริษัท ยูนิค เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์ คอนสตรัคชั่น จำกัด (มหาชน )
และ ห้างหุ้นส่วนจำกัด สามประสิทธิ์

ทั้งนี้ หากผู้เข้าร่วมกิจการร่วมค้าไม่สามารถทำงานได้
บริษัทจะต้องรับผิดชอบก่อสร้างในส่วนงานที่เหลือทั้งหมด ทั้งนี้ ในอดีตที่ผ่านมา
บริษัทมีเหตุการณ์ครั้งหนึ่งที่ผู้ร่วมทุนไม่พร้อมดำเนินการก่อสร้างในส่วนงานของตนเอง
อย่างไรก็ดีบริษัทมีความสามารถในการดำเนินงานทั้งหมดได้
ทำให้บริษัทดำเนินงานทั้งหมดและส่งมอบงานได้ตามกำหนดเวลาของผู้ว่าจ้าง

อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีขั้นตอนในการพิจารณาเลือกผู้ร่วมทุนทั้งในด้านความสามารถในการดำเนินงานและฐานะทางการเงินว่ามีความสามารถดำเนินงานตามที่ผู้ว่าจ้างกำหนดได้
โดยบริษัทจะพิจารณาถึงความเป็นไปได้
ว่าหากผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้าและกลุ่มนิติบุคคลร่วมทำงานไม่สามารถทำงานในส่วนงานของตนเอง
บริษัทมีความสามารถในการทำส่วนงานที่เหลือได้ทั้งหมด
เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินงานของผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้า

6.  ความเสี่ยงจากการสร้างบ้านและอาคารชุดพักอาศัยก่อนขาย

บริษัทได้มีการขยายการดำเนินธุรกิจไปสู่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
โดยโครงการในปัจจุบันมีลักษณะการประกอบธุรกิจสร้างเสร็จก่อนขาย
ทำให้บริษัทต้องอาศัยเงินทุนหมุนเวียนในการก่อสร้างที่สูงขึ้นและต้องแบกรับภาระต้นทุนค่าวัสดุที่มีราคาผันผวนหากบริษัทไม่สามารถขายบ้านที่สร้างเสร็จแล้วได้
อย่างไรก็ตามบริษัทคาดการณ์ว่าจะสามารถขายบ้านที่สร้างเสร็จแล้วได้เนื่องจากในการเริ่มโครงการใหม่บริษัทเข้าไปทำการศึกษาและวิจัยทางการตลาดก่อนเสมอเริ่มตั้งแต่การเลือกและวิเคราะห์ลักษณะของกลุ่มลูกค้า
ลักษณะการดำเนินชีวิต ลักษณะครอบครัว อาชีพ รายได้
และจะทำการเลือกสถานที่ตั้งของโครงการที่มีการคมนาคมสะดวก
และมีสาธารณูปโภคหลักครบครันพร้อมทั้งอยู่ใกล้สถานที่อำนวยความสะดวก อาทิเช่น โรงเรียน
ห้างสรรพสินค้า โรงพยาบาล เป็นต้น

หลังจากนั้นบริษัทจะทำการเลือกลักษณะที่อยู่อาศัยที่ตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคเช่น
บ้านเดี่ยว บ้านแฝด ทาวน์เฮาส์ และเลือกใช้ ราคา พื้นที่ใช้สอย
การออกแบบบ้านเป็นองค์ประกอบเปรียบเทียบกับคู่แข่งขันของบริษัทเพื่อให้บริษัทมีจุดขายที่ดีกว่า
ด้วยปัจจัยเหล่านี้บริษัทจึงคาดการณ์ว่าจะสามารถขายโครงการที่สร้างเสร็จก่อนขายได้

ทั้งนี้ ในปัจจุบัน บริษัทมีโครงการอสังหาริมทรัพย์ใหม่ที่เปิดโครงการแล้ว 1 โครงการ คือ
โครงการเรสซิเดนท์ อิน เดอะ พาร์ค เฟส 1 จำนวน 55 ยูนิต (รวมบ้านตัวอย่าง)
ก่อสร้างแล้วเสร็จ และอยู่ระหว่างการเปิดขาย โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ขายและโอนไปได้แล้ว 52 ยูนิต คงเหลือ 3 ยูนิต (ดูรายละเอียดโครงการได้ในส่วนที่ 1 หัวข้อที่
4 การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์)

สำหรับโครงการในอนาคตของบริษัทย่อย (โครงการ ยูนิค พาร์ค) นั้น ณ วันที่ 30 ตุลาคม 2550
คณะกรรมการของบริษัทย่อยได้มีมติให้ชะลอโครงการดังกล่าว
เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจและการเมืองที่ผันผวน
ประกอบกับการที่มีปริมาณโครงการบ้านจัดสรรที่มากเกินความต้องการในปัจจุบัน
บริษัทจึงมีความเห็นว่าสถานการณ์ดังกล่าว จึงยังไม่เอื้ออำนวยต่อการที่จะเริ่มโครงการยูนิค พาร์ค
นอกจากนี้โครงการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ช่วงบางซื่อ – พระนั่งเกล้า – บางใหญ่
และช่วงบางซื่อ – สามเสน – ราษฎร์บูรณะ ของการรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย
(รฟม.) มีโครงการจะเริ่มก่อสร้างต้นปี 2553 ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จ ปี 2555
โดยสถานีรถไฟฟ้าดังกล่าวจะอยู่ไม่ไกลจากที่ดินของบริษัท
ซึ่งบริษัทเห็นว่าจะทำให้การคมนาคมในย่านนั้นสะดวก และส่งผลให้ที่ดินมีศักยภาพมากขึ้น
และราคาที่ดินสูงขึ้น ซึ่งจากเดิมบริษัท คาดว่าจะเริ่มโครงการในช่วงปี 2552-2553 บริษัท
จึงเลื่อนระยะเวลาเริ่มโครงการไป เป็นช่วงปี 2555 – 2556 ก็น่าจะเป็นผลดีแก่บริษัท
และปัจจุบันบริษัท ได้เช่าพื้นที่เพื่อจัดเก็บชิ้นงานและวัสดุก่อสร้างในโครงการก่อสร้างของบริษัท

2.11 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจากประเทศในเอเชียยังเป็นที่สนใจในการลงทุน
ทำให้มีเงินไหลเข้าต่อเนื่องทั้งการลงทุนทางตรงและตราสารต่าง ๆ
นอกจากนี้ยังมีการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
เป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจขยายตัวได้ดี และเป็นผลให้เกิดเงินเฟ้อตามมา
ดังนั้นธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.)ได้ปรับดอกเบี้ยขี้น ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในปี
2553 ค่อนข้างมาก บริษัทมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญอันเนื่องกับเงินฝากสถาบันการเงิน
และเงินกู้ยืมระยะสั้น หุ้นกู้ และเงินกู้ยืมระยะยาวที่มีดอกเบี้ย
เนื่องจากสินทรัพย์และหนี้สินส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นลงตามอัตราตลาด
หรือมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราตลาดในปัจจุบัน
ทางบริษัทก็ได้ตระหนักถึงการเตรียมตัวในการรับความเสี่ยง และความผันผวนที่ยังไม่จบเร็ว
ถึงอย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของบริษัทอยู่ในระดับต่ำ