11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชีระหว่างปี 2553 - 2555

ปี 2553 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

ปี 2554 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต

ปี 2555 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
|                        | บริษัทฯ |      |       |      |        |    |
|                        | และบร |      |       |      |        |    |
|                        | ิษัทย่อย |      |       |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ('000 บาท)             | 2555  |      | 2554  |      | 2553   |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| งบกำไรขาดทุน            |       |      |       |      |        |    |
|                        |       |      |       |      |        |    |
|                        |       |      |       |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| รายได้จากการเดินเรือ      | 13,5  | 97%  | 13,68 | 90%  | 15,2   | 9  |
|                        | 47880 |      | 4,169 |      | 18,376 | 3% |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| รายได้อื่นๆ               | 46    | 3%   | 1,59  | 10%  | 1,0    | 7% |
|                        | 5,065 |      | 7,525 |      | 86,052 |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| รวมรายได้               | 14,01 | 100% | 15,28 | 100% | 16,3   | 10 |
|                        | 2,945 |      | 1,694 |      | 04,428 | 0% |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ต้นทุนการเดินเรือ          | 13,34 | 97%  | 14,23 | 95%  | 14,1   | 8  |
|                        | 5,146 |      | 6,210 |      | 10,839 | 9% |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายบริหาร           | 1,17  | 9%   | 1,28  | 9%   | 1,3    | 8% |
|                        | 7,281 |      | 7,806 |      | 13,234 |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย              | 30    | 2%   | 34    | 2%   | 3      | 2% |
|                        | 3,184 |      | 7,353 |      | 95,363 |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ขาดทุน/(โอนกลับ)         | 1,09  | 8%   | (49   | 0%   | (66    | -  |
| รายการด้อยค่าของสินทรัพย์   | 6,593 |      | ,616) |      | 5,658) | 4% |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่น              | 0     | 0%   | 17    | 1%   | 575    | 0% |
|                        |       |      | 0,345 |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| รวมค่าใช้จ่าย             | 15,61 | 114% | 15,69 | 105% | 15,4   | 9  |
|                        | 9,020 |      | 4,361 |      | 24,648 | 7% |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| กำไรก่อนหักภาษีเงินได้      | (     | -14% | (760  | -5%  | 4      | 3% |
|                        | 1,909 |      | ,020) |      | 84,417 |    |
|                        | ,259) |      |       |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล         | (18   | 0%   | (19   | 0%   | (1     | 0% |
|                        | ,322) |      | ,862) |      | 9,141) |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย      | (1    | 0%   | (752) | 0%   | (560)  | 0% |
|                        | ,580) |      |       |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+
| กำไรสุทธิสำหรับปี          | (     | -14% | (780  | -5%  | 4      | 3% |
|                        | 1,929 |      | ,634) |      | 64,716 |    |
|                        | ,161) |      |       |      |        |    |
+------------------------+-------+------+-------+------+--------+----+

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวมระหว่างปี 2553 –2555

+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
|                       | บริษัทฯ   |    |         |    |        |     |
|                       | และ     |    |         |    |        |     |
|                       | บริษัทย่อย |    |         |    |        |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ('000 บาท)            | 2555    |    | 2554    |    | 2553   |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| งบดุล                  |         |    |         |    |        |     |
|                       |         |    |         |    |        |     |
|                       |         |    |         |    |        |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน         | 4,      | 2  | 8,      | 3  | 4,4    | 17% |
|                       | 911,169 | 3% | 238,525 | 1% | 35,897 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| เงินลงทุนในบริษัท         | 254,809 | 1% | 236,041 | 1% | 2      | 1%  |
|                       |         |    |         |    | 19,831 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ที่ดิน อาคาร             | 15,     | 7  | 17,     | 6  | 20,8   | 81% |
| เรือเดินทะเลและอุปกรณ์ -  | 959,413 | 5% | 601,482 | 7% | 78,810 |     |
| สุทธิ                   |         |    |         |    |        |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| สินทรัพย์อื่น              | 109,908 | 1% | 199,515 | 1% | 2      | 1%  |
|                       |         |    |         |    | 11,885 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| สินทรัพย์รวม             | 21,     | 10 | 26,     | 10 | 25,7   | 1   |
|                       | 235,299 | 0% | 275,563 | 0% | 46,424 | 00% |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน           | 5,      | 5  | 7,      | 5  | 3,7    | 30% |
|                       | 486,838 | 2% | 637,552 | 7% | 22,039 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| หนี้สินระยะยาว           | 5,      | 4  | 5,      | 4  | 8,8    | 70% |
|                       | 016,220 | 8% | 797,670 | 3% | 34,289 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| หนี้สินอื่น                | 0       | 0% | 0       | 0% | 0      | 0%  |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| หนี้สินรวม               | 10,     | 10 | 13,     | 10 | 12,5   | 1   |
|                       | 503,058 | 0% | 435,222 | 0% | 56,328 | 00% |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย     | 17,652  | 0% | 19,007  | 0% | 16,589 | 0%  |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ทุนเรือนหุ้น              | 828,750 | 8% | 828,750 | 6% | 8      | 6%  |
|                       |         |    |         |    | 28,750 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น          | 4,      | 4  | 4,      | 3  | 4,9    | 38% |
|                       | 982,964 | 6% | 982,964 | 9% | 82,964 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| สำรองตามกฏหมาย        | 66,300  | 1% | 66,300  | 1% | 66,300 | 1%  |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร   | 4,      | 4  | 6,      | 5  | 7,2    | 55% |
|                       | 836,576 | 5% | 943,320 | 4% | 95,492 |     |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 10,     | 10 | 12,     | 10 | 13,1   | 1   |
|                       | 732,242 | 0% | 840,341 | 0% | 90,095 | 00% |
+-----------------------+---------+----+---------+----+--------+-----+

+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
|                       | บริษัทฯ        |              |              |
|                       | และบริษัทย่อย   |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| ('000 บาท)            | 2555         | 2554         | 2553         |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| งบกระแสเงินสด          |              |              |              |
|                       |              |              |              |
|                       |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| กระแสเ                | 724,420      | (441,481)    | 310,867      |
| งินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| กร                    | (367,023)    | 4,213,923    | (335,561)    |
| ะแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| กระแส                 | (2,805,595)  | (1,527,276)  | 439,885      |
| เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| เงินสดและ              | (2,488,276)  | 2,299,099    | 174,284      |
| รายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิ |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| เงินสดและ              | 4,589,344    | 2,290,245    | 2,115,961    |
| รายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+
| เงินสดและรา            | 2,101,068    | 4,589,344    | 2,290,245    |
| ยการเทียบเท่าเงินสดปลายปี |              |              |              |
+-----------------------+--------------+--------------+--------------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัท อาร์ ซีแอล ดำเนินธุรกิจในสายธุรกิจหลักสามประเภท ได้แก่ Shipper Owned
Container (SOC) Carrier Owned Container (COC)
และการให้บริการที่สร้างมูลค่าเพิ่มในด้านโลจิสติคส์ โดยมีเครือข่าย
ที่ครอบคลุมเส้นทางหลักทั้งในเอเชียเหนือ เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียใต้ คาบสมุทรอินเดีย
ตะวันออกกลาง และออสเตรเลีย

ผลการดำเนินงาน

ธุรกิจขนส่งตู้สินค้าทางทะเลต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ผันผวนอย่างมากในปี 2555
ราคาน้ำมันในช่วงต้นปีพุ่งสูงขึ้นในขณะที่อัตราค่าระวางปรับตัวอ่อนลง
ส่งผลให้ผู้ประกอบการส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานขาดทุนในไตรมาสแรกของปี
ซึ่งมากกว่าไตรมาสสุดท้ายของปี 2554

สายเรือใหญ่ส่วนมากจะสามารถปรับขึ้นอัตราค่าระวางในเดือนมีนาคม
แต่เนื่องจากเศรษฐกิจและการค้าโลกไม่ดีขึ้น วงจรของการขึ้นค่าระวางยุติลงอย่างรวดเร็ว
ในขณะที่ราคาน้ำมันซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักของต้นทุนทำการปรับตัวสูงขึ้นกว่าไตรมาสที่สอง
ทำให้ไตรมาสที่สามซึ่งโดยปกติเป็นช่วงการขนส่งที่คึกคักที่สุดไม่ประสบผล
ผู้ประกอบการขนส่งหลายรายจำต้องยกเลิกเส้นทางบริการทั้งสาย หรือ
งดเว้นการเดินเรือบางช่วงเพื่อลดกำลังบรรทุกให้สอดคล้องกับอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงและรักษาระดับอัตราค่าระวางไม่ให้ลดลงมากกว่านี้
ธุรกิจขนส่งตู้สินค้าทางทะเลในปี 2555 จึงเผชิญกับสถานการณ์โลกที่ไม่มีความแน่นอน
ความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทาน ราคาน้ำมันที่ผันผวน
อัตราค่าระวางที่ลดลงโดยไม่สามารถปรับขึ้นได้แม้ว่าจะใช้กลยุทธ์ลดกำลังบรรทุกแล้วก็ตาม

ในปี 2555 ยอดขนส่งของธุรกิจประเภท SOC อยู่ที่จำนวน 1.12 ล้าน ทีอียูเท่ากับยอดขนส่งในปี
2554 ส่วนยอดขนส่งของธุรกิจประเภท COC ลดลงประมาณร้อยละ 9 ที่จำนวน 1.11
ล้านทีอียูเทียบกับยอดขนส่งในปี 2554 ที่ลดลงร้อยละ 10 ยอดขนส่งตู้สินค้ารวมของกลุ่มฯ
ลดลงร้อยละ 4 ที่จำนวน 2.23 ล้านทีอียู
ในขณะที่อัตราการใช้กำลังบรรทุกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากร้อยละ 114 ในปี 2554 เป็น ร้อยละ 115
ในปี 2555

ยอดขนส่งตู้สินค้ารวมของกลุ่มฯ ที่ลดลงในปี 2555 ทำให้รายได้จากการเดินเรือของกลุ่มฯ
ลดลงเล็กน้อยประมาณร้อยละ 1 ที่จำนวน 13,671 ล้านบาทเทียบกับรายได้จำนวน 13,841
ล้านบาทในปี 2554 เนื่องจากยอดขนส่งตู้สินค้าลดลงแต่อัตราค่าระวางปรับดีขึ้นเล็กน้อย กลุ่มฯ
มีรายได้รวมลดลงร้อยละ 8 ที่จำนวน 13,969 ล้านบาท ในปี 2555 เทียบกับรายได้รวมที่จำนวน
15,249 ล้านบาท ในปี 2554

ในปี 2555 ค่าเงินบาทโดยเฉลี่ยเปรียบเทียบปีต่อปี แข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
เนื่องจากรายได้และค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของกลุ่มฯ อยู่ในสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
การแข็งค่าของเงินบาททำให้เกิดกำไรทางบัญชีจากการแปลงค่ารายรับ สำหรับปี 2555 กลุ่มฯ
มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นจำนวน 46.7
ล้านบาทเทียบกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 170 ล้านบาท ในปี 2554

อัตราการใช้กำลังบรรทุก ปริมาณขนส่งตู้สินค้าทั้งหมด []

การขนส่งสินค้าแยกตามเขตภูมิศาสตร์

ยอดขนส่งตู้สินค้ารวม ในปี 2554 จำนวน 2,338,756 ทีอียู

[]

  ยอดขนส่งตู้สินค้ารวม ในปี 2555 จำนวน 2,233,642 ทีอียู

ภาพรวมของธุรกิจ SOC และ COC

ปริมาณขนส่งตู้สินค้า SOC ปริมาณขนส่งตู้สินค้า COC

[]

อัตราค่าระวาง

ในอุตสาหกรรมการขนส่งทางทะเล
ความผันผวนของอัตราค่าระวางเป็นผลจากอุปสงค์ทางธุรกิจและอุปทานของกำลังบรรทุก
นอกจากนี้อัตราค่าระวางในเส้นทางเดินเรือแต่ละสายภายในภูมิภาคเอเชียก็ยังขึ้นกับเป้าหมายธุรกิจของสายการเดินเรือแต่ละสาย
สายการเดินเรือมีมุมมองด้านการค้าที่ต่างกัน ขึ้นกับเหตุผลทางธุรกิจของตน
สายการเดินเรือบางสายจะให้ความใส่ใจกับเส้นทางระหว่างสองท่าเรือเป็นสำคัญ
สายการเดินเรืออื่นอาจมองเป็นเรื่องรอง
และสายการเดินเรือบางสายอาจใช้เส้นทางดังกล่าวสำหรับปรับกำลังบรรทุกและลดจำนวนตู้เปล่า
ต่างมุมมองย่อมมีผลต่อการกำหนดอัตราค่าระวางที่แตกต่างกัน

นอกจากปัจจัยทางด้านอุปสงค์ – อุปทาน การกำหนดอัตราค่าระวางเป็นไปตามหลัก economies
of scale การคาดการณ์สภาวะของตลาด
และกลยุทธ์ในการบริหารกำลังบรรทุกของสายการเดินเรือขนาดใหญ่
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกระจายเรือเข้ามาในเส้นทางการค้าระหว่างซีกโลกตะวันออกและซีกโลกตะวันตก
ประกอบกับการนำเรือต่อสร้างใหม่เข้าประจำการ

สถานการณ์กำลังบรรทุกล้นตลาดที่ยาวนานได้กดดันอัตราค่าระวางแม้ว่าสายการเดินเรือขนาดใหญ่จะร่วมมือกันเพื่อปรับขึ้นอัตราค่าระวาง
แต่เศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัวอย่างช้าๆ ไม่เอื้อให้ปรับขึ้นอัตราค่าระวางได้ ทั้งนี้ ปี 2555
นับเป็นปีที่สองที่ไม่มีช่วงการขนส่งที่คึกคักที่สุดของธุรกิจขนส่งทางทะเล

อัตราค่าระวางเฉลี่ยของกลุ่มฯ

[]

อัตราค่าระวางเฉลี่ยของกลุ่มฯ สำหรับ ในปี 2555 อยู่ที่ 195 เหรียญสหรัฐฯ ต่อทีอียู เทียบกับ
191 เหรียญสหรัฐฯ ต่อทีอียู ในปี 2554

ความสามารถในการสร้างกำไร

+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| เหรียญสหรัฐฯ ต่อทีอียู     | ปี      | ปี      | ปี      | ปี      | ปี      |
|                      |        |        |        |        |        |
|                      | 2551   | 2552   | 2553   | 2554   | 2555   |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| รายได้ค่าระวางเฉลี่ย     | 201    | 176    | 190    | 191    | 195    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| ต้นทุนการเดินเรือเฉลี่ย    | 182    | 172    | 162    | 182    | 174    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรขั้นต้น             | 9%     | 2%     | 15%    | 5%     | 11%    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+

ในปี 2555 กำไรขั้นต้นต่อทีอียูอยู่ที่ร้อยละ 11 ดีขึ้นกว่าปี 2554 ซึ่งกลุ่มฯ
ทำกำไรขั้นต้นต่อทีอียูอยู่ที่ร้อยละ 5
การปรับขึ้นอัตราค่าระวางในไตรมาสที่สองได้ส่งผลให้มีกำไรขั้นต้นร้อยละ 21 แต่หลังจากนั้น
ตลาดเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่อ่อนตัวลง จนกำไรขั้นต้นลดเหลือร้อยละ 11 ในไตรมาสที่สาม
และร้อยละ 10 ในไตรมาสสุดท้ายตามลำดับ

+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| เหรียญสหรัฐฯ ต่อทีอียู     | ไตรมาส | ไตรมาส | ไตรมาส | ไตรมาส | ปี      |
|                      |        |        |        |        |        |
|                      | ที่      | ที่      | ที่      | ที่      | 2555   |
|                      | 1/2555 | 2/2555 | 3/2555 | 4/2555 |        |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| รายได้ค่าระวางเฉลี่ย     | 194    | 208    | 191    | 189    | 195    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| ต้นทุนการเดินเรือเฉลี่ย    | 194    | 164    | 170    | 171    | 174    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+
| กำไรขั้นต้น             | 0%     | 21%    | 11%    | 10%    | 11%    |
+----------------------+--------+--------+--------+--------+--------+

ต้นทุนการเดินเรือลดลงจาก 14.24 พันล้านบาท ในปี 2554 เป็น 13.35 พันล้านบาท ในปี 2555
ตามยอดขนส่งตู้สินค้าที่ลดลง

[]

ในปี 2555 กลุ่มฯ มีผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 1,929 ล้านบาท
เทียบกับผลขาดทุนสุทธิ 781 ล้านบาท ในปี 2554

กลุ่มฯ ขาดทุน 2.33 บาทต่อหุ้น ในปี 2555 เทียบกับผลขาดทุน 0.94 บาทต่อหุ้นในปี 2554

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวมลดลงร้อยละ 19 ที่จำนวน 21.2 พันล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง ร้อยละ16
ที่จำนวน 10.7 พันล้านบาท

กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นที่ 724 ล้านบาท เทียบกับ กระแสเงินสดที่ลดลงจำนวน
411 ล้านบาท ในปีก่อนหน้า ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2555 กลุ่มฯ
มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 2.1 พันล้านบาท ลดลงจากปี 2554 ซึ่งมีจำนวน 4.6
พันล้านบาทเนื่องจากกลุ่มฯ ไถ่ถอนหุ้นกู้จำนวน 2.5 พันล้านบาท

ในปี 2555 EBITDA (กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินการก่อนหักค่าใช้จ่ายประเภท
ดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินและค่าตัดจำหน่ายทรัพย์สิน) มีจำนวน 852.7
ล้านบาท เทียบกับ EBITDA จำนวน 837.1 ล้านบาท ในปี 2554

  --------------------------------------------------------------- ------------- -------------
  การคำนวณ EBITDA                                                 2555          2554

  กำไร (ขาดทุน)ก่อนหักภาษี                                            (1,909.3)     (760.0)

  บวก: การด้อยค่าของสินทรัพย์                                          1,096.6       -

  หัก: กำไรจากการเพิ่มค่าของสินทรัพย์                                    -             (49.6)

  ลบ: การปรับปรุงค่าเผื่อ/                                             (3.1)         (4.0)
  ค่าเผื่อผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์                 

  ลบ: ผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์              -             -

  บวก:ดอกเบี้ยจ่าย                                                   303.2         347.3

  EBIT                                                            (512.6)       (466.3)

  บวก: ค่าตัดจำหน่าย                                                 90.3          62.3

  บวก: ค่าเสื่อมราคา                                                 1,275.0       1,241.1

  EBITDA                                                          852.7         837.1
  --------------------------------------------------------------- ------------- -------------

ในปีที่ผ่านมา ค่าเงินบาทมีความผันผวนเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
แต่ไม่ได้ส่งผลกระทบที่รุนแรงต่อการกำหนดอัตราค่าระวางที่ตั้งราคาในสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ
และเรียกเก็บในสกุลเงินท้องถิ่นที่มีมูลค่าเทียบเท่ากับอัตราค่าระวางในสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ นั้น
การดำรงสมดุลในตัวเองระหว่างสกุลเงินของรายได้ (ซึ่งอิงอยู่กับสกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ)
กับสกุลเงินของภาระหนี้
จึงถือเป็นกลไกสำคัญสำหรับการปกป้องความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนของกลุ่มฯ
เงินกู้ยืมส่วนใหญ่ของกลุ่มฯ จึงมักกู้ยืมในสกุลเงินของรายได้ นอกจากนี้ กลุ่มฯ
ยังได้ใช้เครื่องมือทางการเงินอื่นๆ เช่น
การทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (swap and forward
contracts) เพื่อเป็นการลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
การดำเนินการเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าทางกลุ่มฯ
มีนโยบายการบริหารและปกป้องความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่รัดกุมและอนุรักษ์นิยม

ณ สิ้นปี 2555 กลุ่มฯ มียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าจำนวน 2.1 พันล้านบาท ลูกหนี้การค้า ณ
สิ้นปี 2555 ลดลงจาก จำนวน 2.4 พันล้านบาทในปีก่อนหน้า เหลือ 2.1 พันล้านบาทในปี 2555
จำนวนเงินสดและลูกหนี้การค้ามีจำนวนรวม 4.2 พันล้านบาท หรือร้อยละ 85.69
ของสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมด

สินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดลดลงจากจำนวน 8.2 พันล้านบาทในปี 2554 เหลือจำนวน 4.9
พันล้านบาทในปี 2555

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนมีอัตราร้อยละ 76.87 ของสินทรัพย์รวม
โดยมีรายการส่วนใหญ่เป็นเรือเดินสมุทรและตู้คอนเทนเนอร์ ที่มีมูลค่า 16 พันล้านบาท ณ สิ้นปี
2555

สภาพคล่องทางการเงิน

สัดส่วนสินทรัพย์ระยะสั้นต่อหนี้สินระยะสั้นในปี 2555 อยู่ที่ 0.90 เทียบกับ 1.08 ในปี 2554
แสดงสภาพคล่องทางการเงินที่ปรับลดลง เกณฑ์เฉลี่ยการเรียกเก็บบัญชีลูกหนี้
(คำนวณจากจำนวนวันลูกหนี้การค้า) ของกลุ่มฯ เพิ่มขึ้นจาก 52.67 วันในปี 2554 เป็น 65.15
วันในปี 2555

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของกลุ่มฯ ในปี 2555 ปรับตัวลดลงร้อยละ 19 สัดส่วนของสินทรัพย์ของกลุ่มฯ
ประกอบด้วย สินทรัพย์หมุนเวียนร้อยละ 23 (2554: ร้อยละ 31) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนร้อยละ 77
(2554: ร้อยละ 69)

โครงสร้างเงินทุนและภาระหนี้สิน

ภาระหนี้ส่วนใหญ่ของกลุ่มฯ เป็นหนี้ระยะยาว ณ สิ้นปี 2555 หนี้สินทั้งหมดลดลงร้อยละ 22 ที่จำนวน
10.5 พันล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงร้อยละ 16 จาก 12.8 พันล้านบาทในปี 2554 เป็น 10.7
พันล้านบาทในปี 2555 สัดส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.05 ต่อ 1 ในปี 2554 เป็น 0.97
ต่อ 1 ในปี 2555

รายละเอียดเงินกู้ยืมระยะยาวของกลุ่มฯ มีดังนี้ (หน่วย: ล้านบาท)

+--------------------------------------------------------------+-------+
| รายละเอียดเงินกู้ยืมระยะยาว                                       | จำนวน |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| เงินกู้ยืมของบริษัทฯ                                               |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 1) จำนวน 19.7 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 23.9 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) | 607.4 |
+--------------------------------------------------------------+-------+
|   มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2558                |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 2) จำนวน 10.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554 : จำนวน - ล้านเหรียญสหรัฐฯ)   | 316.9 |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2560                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 3) จำนวน 6.9 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554 : จำนวน - ล้านเหรียญสหรัฐฯ)    | 211.3 |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2560                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| เงินกู้ยืมของบริษัทย่อยในประเทศสิงคโปร์                               | 52.5  |
|                                                              |       |
| 4) จำนวน 1.7 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 2.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ)   |       |
|                                                              |       |
|   มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2557                |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 5) จำนวน 24.6 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 27.0 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) | 753.5 |
|                                                              |       |
|   มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2561                |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 6) จำนวน 32.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 37.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) | 985.1 |
|                                                              |       |
| มีกำหนดชำระทุกงวด 6 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2561                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 7) จำนวน 14.7ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 16.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ)  | 449.3 |
|                                                              |       |
| มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2561                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 8) จำนวน 7.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 12.0 ล้านเหรียญสหรัฐฯ)  | 220.5 |
|                                                              |       |
| มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2557                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 9) จำนวน 18.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 21.0 ล้านเหรียญสหรัฐฯ) | 561.8 |
|                                                              |       |
| มีกำหนดชำระทุกงวด 6 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2561                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| 10) จำนวน 63.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (2554: จำนวน 77.6               | 1,    |
| ล้านเหรียญสหรัฐฯ)                                               | 945.0 |
|                                                              |       |
| มีกำหนดชำระทุกงวด 3 เดือน ครบกำหนดชำระในปี 2560                  |       |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| รวม                                                          | 6,    |
|                                                              | 103.3 |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| หัก: ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                 | (1,1  |
|                                                              | 21.2) |
+--------------------------------------------------------------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว - สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี               | 4,    |
|                                                              | 982.1 |
+--------------------------------------------------------------+-------+

การเปลี่ยนแปลงของเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 มีรายละเอียดดังนี้

(หน่วย: พันบาท)

งบการเงินรวม งบการเงินเฉพาะกิจการ

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 6,911,721 760,504

บวก : กู้เพิ่ม 527,195 527,195

หัก : จ่ายคืนเงินกู้ (1,119,671) (132,262)

ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน (196,120) -

กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้น (19,863) (19,863)

ยอดคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 6,103,262 1,135,574

เงินกู้ยืมระยะยาวดังกล่าว ค้ำประกัน โดยการจดจำนองส่วนใหญ่ของเรือเดินทะเลของกลุ่มบริษัท
และอาคารของบริษัทย่อย และโดยการค้ำประกันของบริษัทฯ

สัญญาเงินกู้ได้ระบุข้อปฏิบัติและข้อจำกัดบางประการ ซึ่งรวมถึงการดำรงอัตราส่วนทางการเงิน
และโครงสร้าง ผู้ถือหุ้น

หมายเหตุ – ข้อมูลจากหมายเหตุประกอบงบการเงินปี 2555 ข้อ 11 เงินกู้ยืมระยะยาว

ปัจจัยและอิทธิพลที่มีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ภาระผูกพัน

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยในประเทศแห่งหนึ่ง
    มีภาระผูกพันเกี่ยวกับสัญญาเช่าอาคารสำนักงานที่จะต้องจ่ายชำระเป็นจำนวนเงิน 12 ล้านบาท
    (31 ธันวาคม 2554: 8 ล้านบาท)
    และบริษัทย่อยสองแห่งในประเทศสิงคโปร์มีภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายชำระเป็นจำนวนเงิน 65
    ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 1,977 ล้านบาท (31 ธันวาคม 2554: จำนวนเงิน 75
    ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 2,364 ล้านบาท) ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

  ----------------- ---------------- ------------------ -------------- ---------
                    ค่าเหมาระวางเรือ   ค่าเช่าตู้ลำเลียงสินค้า   ค่าเช่าอื่นๆ       รวม

  การจ่ายชำระ                                                           

  ภายในหนึ่งปี         445              -                  72             517

  ระหว่างสองถึงห้าปี    849              -                  68             917

  เกินกว่าห้าปี         543              -                  -              543

  รวม               1,837            -                  140            1,977
  ----------------- ---------------- ------------------ -------------- ---------

  (ข) เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2553
  บริษัทย่อยแห่งหนึ่งในประเทศสิงคโปร์ได้แก้ไขสัญญาต่อสร้างเรือจำนวน 2 ลำ
  โดยได้แก้ไขราคาค่าต่อสร้างเรือตลอดจนเงื่อนไขการรับมอบเรือและการชำระเงิน
  และตามข้อกำหนดในสัญญาฯ ได้ให้สิทธิในการเสนอเปลี่ยนชื่อผู้ซื้อจากบริษัทย่อยดังกล่าว เป็น
  บริษัทย่อยหรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกันของผู้ซื้อเดิม ในระหว่างไตรมาส 3 ของปี 2555 บริษัทฯ
  ได้รับโอนเป็นผู้ทำสัญญาต่อสร้างเรือและรับโอนค่าต่อสร้างเรือจำนวน 2
  ลำจากบริษัทย่อยดังกล่าวตามสิทธิที่เป็นทางเลือกระบุในสัญญาต่อสร้างเรือ ยังผลให้ ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีภาระผูกพันอันเกิดจากสัญญาต่อสร้างเรือจำนวน 2
  ลำที่จะต้องจ่ายเป็นจำนวน 12 ล้านเหรียญสหรัฐฯหรือประมาณ 368 ล้านบาท (31 ธันวาคม
  2554 : บริษัทย่อยดังกล่าว มีภาระผูกพันตามสัญญาต่อสร้างเรือ 2 ลำที่จะต้องจ่ายเป็นจำนวน
  29 ล้านเหรียญสหรัฐฯหรือประมาณ 924 ล้านบาท) ซึ่งจะต้องชำระภายในเดือนมิถุนายน 2556

  นอกจากนี้ บริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งในประเทศสิงคโปร์มีภาระผูกพันตามสัญญาเกี่ยวกับลิขสิทธิ์
  โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่จะต้องจ่ายเป็นจำนวนเงิน 0.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 6
  ล้านบาท (31 ธันวาคม 2554 : 0.4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 12 ล้านบาท)
  และสัญญาเกี่ยวกับการพัฒนาโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่จะต้องจ่ายเป็นจำนวนเงิน - ล้านบาท (31
  ธันวาคม 2554 : 3 ล้านบาท)

  หมายเหตุ - ข้อมูลจากหมายเหตุประกอบงบการเงินปี 2555 ข้อ 21.1 ภาระผูกพัน

การค้ำประกัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ
มีภาระการค้ำประกันวงเงินสินเชื่อของบริษัทย่อยในต่างประเทศแก่สถาบันการเงินเป็นจำนวนเงินรวม
426 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ 6 ล้านเหรียญสิงคโปร์หรือประมาณ 13,271 ล้านบาท (31 ธันวาคม
2554 : 426 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และ 6 ล้านเหรียญสิงคโปร์ หรือประมาณ 13,716 ล้านบาท)
และบริษัทย่อยมียอดคงเหลือของภาระการค้ำประกันดังกล่าวเป็นจำนวนเงินรวม 215
ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือประมาณ 6,589 ล้านบาท (31 ธันวาคม 2554 : 253 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
หรือประมาณ 8,005 ล้านบาท)

หมายเหตุ - ข้อมูลจากหมายเหตุประกอบงบการเงินปี 2555 ข้อ 21.2 การค้ำประกัน

คดีฟ้องร้อง

ไม่มี

(3) ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ประจำปี 2555

รายละเอียดค่าตอบแทนผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ประจำปี 2555 มีดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี     | จำนวนเงิน          |                     |      |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
|                     | บริษัทฯ             | บริษัทย่อยที่งบการเงิน    | รวม  |
|                     | และบริษัทย่อย        | ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น |      |
|                     | ที่งบการเงินตรวจสอบโ | สังกัด บริษัท สำนักงาน   |      |
|                     | ดยผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ | เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด  |      |
|                     | สังกัด สำนักงาน เอ.  | ในประเทศมาเลเซีย     |      |
|                     | เอ็ม. ที. แอสโซ     | สิงคโปร์ เกาหลี        |      |
|                     |                   | และฮ่องกง            |      |
|                     | ซิเอท ในประเทศไทย  |                     |      |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| ค                   | 1.877             | 4.421               | 6    |
| ่าตอบแทนจากการสอบบัญชี |                   |                     | .298 |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| ค่าบริการอื่น           |                   |                     |      |
| (ค่าบริการด้านภาษี)     |                   |                     |      |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| -                   | 0.000             | 0.212               | 0    |
| ส่ว                  |                   |                     | .212 |
| นที่จ่ายไปในระหว่างปีบัญชี |                   |                     |      |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| -                   | 0.000             | 0.000               | 0    |
| ส่วนที่จะต้องจ่ายในอนาคต |                   |                     | .000 |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+
| รวม                 | 1.877             | 4.633               | 6    |
|                     |                   |                     | .510 |
+---------------------+-------------------+---------------------+------+