1. ปัจจัยความเสี่ยง

ความเสี่ยงเกี่ยวกับบริษัทฯ และธุรกิจของบริษัทฯ

1. รายได้และโอกาสในการเติบโตของรายได้ของบริษัทฯ
ขึ้นอยูกับสัญญาที่ทํากับภาครัฐซึ่งขึ้นอยูกับนโยบายของรัฐบาลและเศรษฐกิจของประเทศเปนหลัก

  บริษัทฯ ดําเนินธุรกิจสวนใหญที่สําคัญในประเทศโดยในรอบปีบัญชี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  พ.ศ. 2548 บริษัทฯ มีรายได้จากการใหบริการก่อสร้างในประเทศคิดเปนร้อยละ 75.77
  ของรายได้จากการใหบริการก่อสร้างทั้งหมด ผลการดําเนินงานของบริษัทฯ ที่ผานมาจึงได้
  รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจถดถอย
  ซึ่งรวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในภูมิภาคอาเซียนที่เริ่มตนในปีพ.ศ. 2540

  อนึ่ง
  เศรษฐกิจของประเทศและธุรกิจก่อสร้างได้ปรับตัวดีขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินดังกล่าว
  โดยผลิตภัณฑมวลรวมในประเทศเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.3 ในปี พ.ศ. 2545 ร้อยละ 7.0 ในปี
  พ.ศ. 2546 และร้อยละ 6.2 ในปี พ.ศ. 2547
  โดยผลิตภัณฑมวลรวมประชาชาติของอุตสาหกรรมก่อสร้างเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.4 ในปี พ.ศ. 2545
  ร้อยละ 2.9 ในปี พ.ศ. 2546 และร้อยละ 10.0 ในปีพ.ศ. 2547
  (ข้อมูลจากสำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ) อยางไรก็ดีบริษัทฯ
  ไม่
  สามารถคาดการณ์ได้วาการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปจจุบันและระดับการใชจายของรัฐบาลจะดําเนินต่อไปอีกนานเทาใด
  หรือจะมีวิกฤตการณ์ทางการเงินเกิดขึ้นอีกหรือไม่ ในอนาคต
  ปจจัยที่อาจสงผลกระทบในทางลบต่อเศรษฐกิจของประเทศ ได้แก่

-   การลดลงของกิจกรรมด้านธุรกิจอุตสาหกรรมการผลิตหรือด้านอุตสาหกรรมในประเทศหรือในภูมิภาค

-   การขาดแคลนสินเชื่อหรือแหล่งเงินทุนในรูปแบบอื่น
    ซึ่งส่งผลให้เกิดการลดลงในส่วนที่เกี่ยวกับความ

  ด้านสินค้าและบริการของผู้ประกอบการในภูมิภาค

-   ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราและราคาน้ำมัน

-   ภาวะเงินเฟ้อในระยะยาว หรือการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาค

-   การเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับภาษีอากร

-   การกลับมาของโรคระบบทางเดินหายใจเฉียบพลัน
    โรคไข้หวัดนกหรือการเกิดโรคติดต่อร้ายแรงอื่นๆ

  ในประเทศหรือประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาค

-   การขาดเสถียรภาพทางการเมืองการก่อการร้ายหรือความขัดแย้งทางทหารในประเทศต่าง ๆ
    ในภูมิภาค

  หรือทั่วโลก

-   สถานการณ์ความไม่สงบทางภาคใต้ของประเทศที่ยังดําเนินต่อไปหรือเพิ่มความรุนแรงขึ้น และ

-   การพัฒนาด้านกฎหมายการเมือง หรือเศรษฐกิจของประเทศหรือที่กระทบต่อประเทศ

  การถดถอย หรือเสื่อมลงของเศรษฐกิจของประเทศ หรือการลดลงของกิจกรรมทางธุรกิจ
  อุตสาหกรรมการผลิต หรือการเงินในประเทศอาจสงผลกระทบในทางลบต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯการดําเนินธุรกิจของบริษัทฯ
  นอกจากมุงเนนการดําเนินธุรกิจภายในประเทศแลว
  การดําเนินธุรกิจของบริษัทฯยังขึ้นอยูกับการใชจายของภาครัฐในประเทศเปนอยางมากโดยที่ลูกคารายใหญ่ของบริษัทฯ
  ได้แก รัฐบาล และรัฐวิสาหกิจตางๆ เชน การไฟฟาฝายผลิตแหงประเทศไทย
  ธนาคารแห่งประเทศไทย การเคหะแหงชาติ และบริษัท
  ทาอากาศยานสากลกรุงเทพแหงใหมจํากัด เปนตน ซึ่งบริษัทฯ มี
  รายได้จากการใหบริการก่อสร้างจากภาครัฐคิดเปนร้อยละ 65.30 และร้อยละ 47.34
  ของรายได้จากการใหบริการก่อสร้างทั้งหมดในปี พ.ศ. 2547 และปี พ.ศ. 2548 ตามลําดับ
  และร้อยละ 56.21 และร้อยละ 31.58 ของมูลคาของงานที่มีอยูในมือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  พ. ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548 ตามลําดับ
  ในขณะที่แผนของประเทศเปดโอกาสใหรัฐบาลเพิ่มการใชจายด้านโครงการระบบสาธารณูปโภค

  การตัดลดงบประมาณคาใชจายที่สําคัญของรัฐบาลยอมสงผลกระทบในทางลบต่อปริมาณสัญญาโครงการก่อสร้างใหมๆ
  ของภาครัฐที่จะมี ซึ่งในกรณีดังกลาว หรือในกรณี ที่ความสัมพันธของบริษัทฯ และรัฐไม่ราบรื่น
  ไม่วาสาเหตุใดก็ตาม ซึ่งอาจจะสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงินผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ ดวย

2.  งานก่อสร้างโครงการระบบสาธารณูปโภคที่บริษัทฯ รับดําเนินงานมีความเสี่ยง
    ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบ

    ตอธุรกิจสถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน และโอกาสของบริษัทฯ

  รายได้สวนสําคัญของบริษัทฯ
  โดยเฉพาะอยางยิ่งที่เกี่ยวกับงานก่อสร้างโครงการระบบสาธารณูปโภคขนาดใหญมาจากสัญญาก่อสร้างที่ทํากับรัฐบาลองคกรที่เกี่ยวของกับรัฐบาล
  หรือบริษัทเอกชนที่ได้รับสัมปทานจากหนวยงานของรัฐทั้งภายในและภายนอกประเทศ
  ซึ่งงานเหลานี้ก่อใหเกิดความเสี่ยงซึ่งไม่เกี่ยวกับโครงการก่อสร้างในสาขาอื่น ตัวอยางเชน
  โครงการระบบสาธารณูปโภคขนาดใหญหลายโครงการเปนโครงการที่ได้รับความสนใจอยางยิ่งจากคนทั่วไป
  ซึ่งอาจถูกตรวจสอบโดยสาธารณชน และฝายการเมืองมากกวาปกติ
  และอาจเปนโครงการซึ่งมีความซับซอน ซึ่งทําใหบริษัทฯ
  ตองจัดสรรทรัพยากรบุคคลและเงินทุนหมุนเวียนจํานวนมากใหแกโครงการดังกลาวนอกจากนี้
  โครงการระบบสาธารณูปโภคดังกลาวอาจเกิดความลาชา
  หรืออาจถูกแกไขเนื่องจากประเด็นด้านสิ่งแวดลอม
  การชําระเงินใหแกบริษัทกอสรางที่ใหบริการแก โครงการดังกลาวซึ่งรวมถึงบริษัทฯ
  อาจลาชา อันเปนผลจากการเกิดขอพิพาทกับหนวยงานของรัฐ
  หรือผู้ใหกูแกโครงการนอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงงบประมาณ
  และนโยบายของรัฐบาลอาจก่อให้เกิดความลาชา
  ของโครงการในการชําระเงินใหแกบริษัทฯ
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบต่อกระแสเงินสดของบริษัทฯ นอกจากนี้ขอ พิพาทตางๆ
  รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงงบประมาณและนโยบายของรัฐบาลอาจสงผลกระทบต่อชื่อเสียงของบริษัทฯ
  และการจัดหาเงินทุนเพื่อใชในโครงการในอนาคตของบริษัทฯ
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน
  ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  3. หากบริษัทฯ ไม่สามารถประมาณการความเสี่ยงรายได้
  หรือต้นทุนของสัญญาโดยรวมได้อย่างถูกต้อง
  หรือไม่สามารถตกลงราคามูลค่าของงานที่ได้ดําเนินการแล้ว
  เนื่องจากคําสั่งเปลี่ยนแปลงที่ไม่ได้รับการอนุมัติบริษัทฯอาจได้รับผลกําไรต่ำกว่าที่คาดไว้
  หรืออาจขาดทุนจากสัญญา

  สัญญาก่อสร้างที่สําคัญทั้งหมดของบริษัทฯจะเปนสัญญาเหมาจาย (Fixed Price)
  หรือสัญญาที่มีราคาต่อหนวยที่แนนอน (Fixed Unit Price) ขอกําหนดของสัญญาเหลานี้
  กําหนดใหบริษัทฯ ตองค้ำประกันราคาคา บริการเหมาจาย
  หรือราคาคาบริการที่มีราคาตอหนวยที่แนนอน
  และตองรับความเสี่ยงวาตนทุนที่เกี่ยวของกับการดําเนินงานของบริษัทฯ
  จะไม่สูงกวาที่คาดไว ดังนั้นบริษัทฯ จะรับรูกําไรจากสัญญาตางๆ ได้เฉพาะ เมื่อบริษัทฯ
  สามารถควบคุมตนทุนและหลีกเลี่ยงปญหาตนทุนสูงกวาประมาณการได้
  อนึ่งการที่ตนทุนสูงกวา ประมาณการ ไม่ว่าจะเนื่องมาจากการขาดประสิทธิภาพ
  การประมาณการที่ผิดพลาด
  หรือปจจัยอื่นใดล้วนสงผลใหโครงการได้กําไรนอยลงหรืออาจขาดทุนได้ สัญญาที่บริษัทฯ
  ได้เขาทําจํานวนมากมีสวนหนึ่งขึ้นอยูกับประมาณการตนทุนของบริษัทฯ
  อิงกับสมมุติฐานหลายประการ แมวา บริษัทฯจะคาดการณ์ตนทุนแรงงาน
  และคาวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นในการประมูลของบริษัทฯ แลวก็ตาม รายได้ ตนทุนและกําไรที่
  รับรูจากสัญญาเหมาจาย
  หรือสัญญาที่มีราคาต่อหนวยที่แนนอนอาจแปรผันไปจากจํานวนที่ประมาณการไว
  เนื่องมาจากปจจัยหลายประการ ซึ่งรวมทั้งการเปลี่ยนแปลงด้านเงื่อนไขของงาน
  ตัวแปรด้านแรงงานและอุปกรณตลอดอายุของสัญญา และการเพิ่มขึ้นของตนทุนวัตถุดิบ
  และแรงงานที่มิได้คาดไวสัญญาก่อสร้างบางฉบับมีขอกําหนดเกี่ยวกับสูตรที่ใช ในการปรับราคา
  (Escalation Formula)
  เพื่อรองรับการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบและแรงงานที่มิได้คาดไวอยางไรก็ตามบริษัทฯ
  ยังตองรับภาระสวนที่เพิ่มขึ้นบางสวนนั้น
  ก่อนที่จะสามารถเรียกรองคาชดเชยตามสูตรที่ใชในการปรับราคาได้
  ซึ่งสูตรดังกลาวอาจไม่ครอบคลุมราคาตนทุนวัตถุดิบและคาแรงงานที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมดหากการประมาณการความเสี่ยง
  รายได้หรือตนทุนของบริษัทฯ โดยรวมไม่ถูกตอง หรือมีเหตุการณ์เปลี่ยนไป หรือหากสูตรที่ใช
  ในการปรับราคาดังกลาวในสัญญาไม่ครอบคลุมตนทุนที่เพิ่มขึ้นทั้งหมดบริษัทฯจะได้กําไรนอยลง
  หรืออาจขาดทุนจากสัญญานั้นได้

  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน
  และโอกาสของบริษัทฯบริษัทฯ มักจะตองปฏิบัติงานเพิ่มเติมหรืองานตามคําสั่งเปลี่ยนแปลง
  (Change Order) ตามที่ลูกคาแจงมาแมวา ลูกคา
  ยังมิได้มีการตกลงเกี่ยวกับขอบขายหรือราคาของงานที่จะทํานั้นก็ตาม
  เหตุการณ์เชนวานี้อาจก่อใหเกิดขอโตแยงวางานที่ทํานั้นเกินขอบขายงานที่กําหนดไวในแผนโครงการและรายละเอียดเฉพาะเดิมหรือไม่
  หรือเกินกวาราคาที่ลูกคาเต็มใจชําระเป็นคางานพิเศษหรือไม่หากเปนกรณีที่ลูกคาตกลงวางานที่ทํานั้นเปนงานพิเศษที่ทําเพิ่ม
  แมลูกคาจะตกลงชําระเงินสําหรับคางานพิเศษ
  แตบริษัทฯอาจตองรับภาระตนทุนสําหรับงานดังกลาว
  เปนระยะเวลานานจนกวาคําสั่งเปลี่ยนแปลงจะได้รับอนุมัติและลูกคาใชเงินคืนให
  นอกจากนี้ คำสั่งเปลี่ยนแปลงงานที่ยังมิได้รับอนุมัติ
  ขอโตแยงเกี่ยวกับสัญญาหรือขอเรียกรองเหลานี้ยังทําใหบริษัทฯ
  มีตนทุนที่ยังไม่สามารถเรียกเก็บได้ในระยะเวลาหนึ่ง ซึ่งบริษัทฯจะบันทึกรายการดังกลาวเปน
  “รายได้ที่ยังไม่เรียกชําระ”ในงบดุลของบริษัทฯบริษัทฯ
  ไม่อาจรับรองได้วาบริษัทฯจะสามารถสง ใบแจ้งหนี้เพื่อเรียกเก็บเงิน
  หรือได้รับชําระภาระตนทุนและสวนตางกําไรจากงานที่ทําเพิ่มเติมหรืองานตามคําสั่งเปลี่ยนแปลงได้ทั้งหมดหรือไม่ได้เลย
  ซึ่งเหตุดังกลาวอาจนําไปสูขอพิพาททางธุรกิจหรืออาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินการ และโอกาสของบริษัทฯ

  4. ธุรกิจของบริษัทฯ ขึ้นอยู่กับลูกค้าในจํานวนจํากัด

  โดยทั่วไปบริษัทฯจะมุงรับงานจากลูกคารายใหญบางกลุม ซึ่งอาจเปนกลุมลูกค้าที่
  เปนแหล่งรายได้และแหล่งมูลคาของงานที่มีอยูในมือที่สําคัญของบริษัทฯ บริษัทฯ
  มีรายได้จากการไฟฟาฝายผลิตแหงประเทศไทย กรุงเทพมหานคร ธนาคารแหงประเทศไทย
  การเคหะแหงชาติ และบริษัท ทาอากาศยานสากลกรุงเทพแหงใหม จํากัด คิดเป็นร้อยละ
  65.30 และร้อยละ 47.34 ของรายได้จากการใหบริการก่อสร้างทั้งหมดของบริษัทฯ ในปี
  พ.ศ. 2547 และปี พ.ศ. 2548 และคิดเป็นร้อยละ 56.21 และร้อยละ 31.58
  ของมูลคาของงานที่มีอยูในมือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.
  2548 ตามลําดับ หากบริษัทฯ ไม่สามารถชนะประมูลงานใหมได้จากลูกค้าขาง ตนหรือบริษัทฯ
  มีขอพิพาทเกี่ยวกับสัญญากับลูกคาดังกลาวและบริษัทฯ
  ไม่สามารถชนะประมูลงานจากลูกค้ารายอื่นได้ ธุรกิจ สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินการ
  และโอกาสของบริษัทฯอาจได้รับผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญ

  5. การดําเนินงานไม่เสร็จทันตามกําหนดในสัญญาอาจทําให้บริษัทฯ
  ต้องชดใช้ค่าเสียหายจากการผิดสัญญา

  สัญญาของบริษัทฯ ที่สําคัญทั้งหมดมีกําหนดเวลาการดําเนินงานแลวเสร็จ โดยบริษัทฯ
  ตองชดใชคาเสียหายหากบริษัทฯไม่สามารถดําเนินการก่อสร้างใหแลวเสร็จตามกําหนด
  คาเสียหายจากการผิดสัญญาโดยปกติจะอยูที่อัตราร้อยละ 0.1
  ของมูลคาตามสัญญาสําหรับแตละวันที่ ลาชาโดยไม่มี เหตุอันควร แตรวมแลวจะไม่
  เกินร้อยละ 10.0
  ของมูลคาตามสัญญาการที่บริษัทฯไม่สามารถดําเนินงานใหแลวเสร็จตามกําหนดอาจทําใหบริษัทฯ
  ตองชดใชคา เสียหายในจํานวนมาก ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน และโอกาสของบริษัทฯ

6. โครงการของบริษัทฯ ทําใหบริษัทฯตองเสี่ยงต่อการเรียกรองใหรับผิด

  บริษัทฯ ก่อสร้างงานในหลายโครงการ
  ซึ่งหากมีความผิดพลาดเกี่ยวกับการออกแบบการก่อสร้างหรือระบบเกิดขึ้นอาจสงผลใหบุคคลภายนอกได้รับบาดเจ็บ
  หรือได้รับความเสียหายได้
  โครงการที่มีความผิดพลาดหลังการก่อสร้างแลวเสร็จอาจสงผลใหเกิดการบาดเจ็บและความเสียหายที่คลายคลึงกันได้
  ดังนั้นการฟองรองจากเหตุการณ์ตางๆ ดังกลาวอาจทําใหบริษัทฯ
  ตองตกเปนจําเลยในคดีที่ตองถูกเรียกรองคาเสียหายเปนจํานวนมากแมบริษัทฯ
  จะมีการทําประกันภัยคุมครองที่บริษัทฯ เชื่อวาจําเปนเพื่อรองรับเหตุการณ์ดังกลาว
  แตบริษัทฯ ไม่อาจรับรองได้วาวงเงินเอาประกันจะเพียงพอ
  หรือมีประสิทธิผลภายใต้สถานการณ์ตางๆ หรือต่อเหตุร้ายตางๆ ที่บริษัทฯ อาจตองเผชิญการ

  เรียกรองต่อบริษัทฯ หรือต่อบริษัทยอย บริษัทรวมหรือกิจการรวมคาใดๆ ของบริษัทฯ
  ซึ่งอาจสงผลใหบริษัทฯ ตองรับผิดในคาเสียหายจํานวนมหาศาลได้
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน
  และโอกาสของบริษัทฯ

  7. ผลการดําเนินงานของบริษัทฯ ขึ้นอยูกับระยะเวลาในการที่บริษัทฯ ได้รับงานสัญญาใหม
  และระยะเวลาการดําเนินงานตามสัญญาดังกลาว

  รายได้สวนสําคัญของบริษัทฯ
  ทั้งโดยตรงและโดยออมในเวลาใดเวลาหนึ่งอาจได้มาจากสัญญาก่อสร้างขนาดใหญ
  ซึ่งมีจํานวนจํากัดนอกจากนี้บริษัทฯ ไม่สามารถคาดการณ์ได้วาบริษัทฯจะได้รับงาน (Award)
  สัญญาใหมหรือไม่ และได้เมื่อใด เนื่องจากสัญญาดังกลาวจะมีเวลาในการประมูลงาน
  พรอมทั้งขั้นตอนการเลือกผู้ได้รับงานที่นานและซับซอนซึ่งขึ้นอยูกับปจจัยหลายประการ
  รวมทั้งสภาวะของตลาด แหล่งเงินทุน และการอนุมัติจากรัฐบาล
  เนื่องจากรายได้สวนสําคัญของบริษัทฯ มาจากโครงการขนาดใหญ ดังนั้น
  ผลการดําเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัทฯ
  จึงผันผวนอยางมากจากไตรมาสหนึ่งไปอีกไตรมาสหนึ่งขึ้นกับจังหวะเวลาในการได้รับงานสัญญาใหมปริมาณของงานที่
  ตองทําภายใต้สัญญา และระยะเวลาและจํานวนรายได้ที่บริษัทฯ
  รับรูจะแตกตางกันโดยขึ้นอยูกับระยะเวลาของโครงการและขั้นตอนงานก่อสร้างที่ดําเนินอยูในชวงเวลาใดชวงเวลาหนึ่ง
  ซึ่งปกติจะมีงานก่อสร้างในปริมาณที่นอยในชวง ตนและชวงปลายของโครงการก่อสร้าง
  ซึ่งสงผลใหบริษัทฯ รับรูรายได้นอยลงในชวงงานเหลานั้น
  หากเปรียบเทียบกับปริมาณงานที่บริษัทฯ ทําในชวงกลางของโครงการก่อสร้าง ซึ่ง
  เปนชวงเวลาที่บริษัทฯ รับรูรายได้มากขึ้น ดังนั้น ผลการดําเนินงานของบริษัทฯ
  จึงแปรผันตามระยะเวลาและขั้นตอนงานก่อสร้างตามสัญญารวมทั้งประเภทของสัญญาของบริษัทฯ
  ในชวงเวลาใดชวงเวลาหนึ่งนอกจากนี้ ระยะเวลาของรายได้
  และกระแสเงินสดจากโครงการของบริษัทฯอาจเกิดความลาชา เนื่องจากปจจัยหลายประการ
  ซึ่งรวมทั้งความลาชาในการได้รับวัสดุอุปกรณจากผู้จําหนายการขาดแคลนแรงงานการเปลี่ยนขอบเขตของงานที่
  ต้องดําเนินการและสภาพอากาศ
  ซึ่งความลาชาที่เกิดขึ้นอาจสงผลในทางลบต่อผลการดําเนินงานของบริษัทฯ
  สําหรับระยะเวลาชวงใดชวงหนึ่ง

  8.
  บริษัทฯอาจไม่สามารถรับรูมูลคาตามสัญญาของโครงการหรือมูลคาของรายได้ตามมูลคาของงานที่มีอยูในมือ

  มูลคาตามสัญญาของโครงการแสดงถึงจํานวนเงินที่บริษัทฯ
  คาดได้วาจะได้รับภายใต้ขอกําหนดของสัญญาวา
  จางก่อสร้างหากมีการปฏิบัติตามขอกําหนดของสัญญา
  มูลคาของงานที่มีอยูในมือแสดงถึงรายได้ที่คาดวาจะได้รับจากปริมาณงานคงคางที่ตองดําเนินการใหแลวเสร็จในเวลาที่กําหนดตามที่ระบุในสัญญา
  โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548บริษัทฯ
  มีมูลคาของงานที่มีอยูในมือจํานวน 44,185 ลานบาท และ 41,397 ลานบาท
  ตามลําดับบริษัทฯ
  ใชขอมูลของมูลคาของงานที่มีอยูในมือเพื่อเปนตัวบงชี้ระดับปริมาณของงานที่จะตองดําเนินการใหแลวเสร็จอยางไรก็ตามบริษัทฯอาจไม่ได้รับรูรายได้ของมูลคาตามสัญญาของโครงการหรือมูลคาที่คาดวาจะได้รับจากมูลคาของงานที่มีอยูในมือ
  หรือหากรับรูรายได้แลวอาจไม่ได้รับผลกําไร ยกตัวอยางเชน
  หากโครงการที่อยูในมูลคาของงานที่มีอยูในมือนั้นสิ้นสุดลง ถูกระงับ หรือลดขอบเขตลง
  ยอมสงผลใหตัวเลขของมูลคาของงานที่มีอยูในมือลดลงดวย ซึ่งจะลดรายได้กระแสเงินสด
  และกําไรจากการดําเนินงานที่ได้รับจากสัญญาที่รวมอยูในมูลคา
  ของงานที่มีอยูในมือในจํานวนที่อาจเปนสาระสําคัญ
  หากลูกค้ายกเลิกโครงการบริษัทฯอาจได้รับเงินชดเชยบางสวนแตไม่มีสิทธิตามสัญญาที่จะได้ยอดรวมรายได้ที่แสดงในมูลคาของงานที่มีอยูในมือการยกเลิกโครงการ
  หรือโครงการลาชา
  ในงานตามที่ปรากฏในมูลคาของงานที่มีอยูในมือจํานวนมากอาจสงผลในทางลบอยางมีนัยสําคัญตอธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  9. หากบริษัทฯไม่ได้รับหนังสือค้ำประกัน (Bond)
  และการสนับสนุนทางการเงินอาจจํากัดความสามารถของบริษัทฯ ในการได้รับสัญญาใหม

  โดยทั่วไปบริษัทฯ ตองจัดหาหนังสือค้ำประกันเมื่อบริษัทฯ เขาประมูลงานก่อสร้าง
  เพื่อประกันการดําเนินงานของบริษัทฯ ตามสัญญาก่อสร้าง ความสามารถของบริษัทฯ
  ในการจัดหาหนังสือค้ำประกันขึ้นอยูกับจํานวนรวมของทุน (Capitalization)
  เงินทุนหมุนเวียน ผลการดําเนินงานในอดีต ความชํานาญในการจัดการและปจจัยภายนอกอื่นๆ
  รวมทั้งความสามารถโดยรวมของสถาบันการเงินหรือนิติบุคคลที่สามารถออกหนังสือค้ำประกัน
  มาตรฐานในการให
  หนังสือค้ำประกันของสถาบันการเงินและนิติบุคคลดังกลาวอาจแตกตางกันออกไป ทั้งนี้
  ขึ้นอยูกับนโยบายในการบริหารความเสี่ยง (Risk Management Policy)
  และมาตรฐานการประกันความเสี่ยงของผู้ใหหลักประกันแตละแหง
  ซึ่งอาจเปลี่ยนได้เปนครั้งคราว
  ในชวงเวลาที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในภูมิภาคอาเซียนและในระหวางการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯ
  ผู้ออกหนังสือค้ำประกันบางรายได้กําหนดใหบริษัทฯจํานําเงินฝากหรือใหหลักประกันชนิดอื่นเพื่อประกันความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นตามหนังสือค้ำประกันนั้นการจํานําดังกลาวสงผลกระทบตอความคลองตัวและแหล่งเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ
  เมื่อการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯ สําเร็จลุลวงแลว ผู้ออกหนังสือค้ำประกันโดยปกติ
  ไม่คอยได้กําหนดใหบริษัทฯ จํานําเงินฝากหรือใหหลักประกันชนิดอื่นแต่อยางใด
  แมวาบริษัทฯ
  มิได้มีความลําบากในการจัดหาหนังสือค้ำประกันภายหลังจากการปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทฯ
  แตบริษัทฯ ไม่อาจรับรองได้วา
  บริษัทฯจะสามารถได้รับหนังสือค้ำประกันดังกลาวโดยมีหรือไม่มีการจํานําเงินฝากหรือการใหหลักประกันชนิดอื่นภายใต้ขอกําหนดทางการคาที่เหมาะสม
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน
  ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ
  บริษัทฯอาจตองหาเงินทุนหมุนเวียนในรูปเงินกูเพิ่มเติม
  เพื่อเปนทุนดําเนินงานเพิ่มเติมที่จําเปนในการสนับสนุนตนทุนทุนในการเตรียมงานโครงการ
  (รวมทั้งการซื้อวัสดุอุปกรณ) ก่อนที่จะได้รับชําระเงินตามสัญญา
  ความสามารถในการจัดหาเงินทุนในอนาคตสวนหนึ่งขึ้นอยูกับปจจัยตาง ๆ
  ที่อยูนอกเหนือการควบคุมของบริษัทฯ เชน
  สภาวะทางตลาดการเงินในขณะนั้นนโยบายของผู้ใหสินเชื่อ และขึ้นอยูกับธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ
  ปจจัยเหลานี้อาจสงผลกระทบต่อความพยายามในการจัดหาทุนที่เพียงพอภายใต้ขอกําหนดที่บริษัทฯ
  พอใจ ดังนั้น ความสามารถของบริษัทฯ ที่จะได้รับเงินกูที่เพียงพอ
  เพื่อใชเปนเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯอาจสง ผลกระทบต่อการปฏิบัติตามสัญญาของบริษัทฯ
  และความสามารถของบริษัทฯ ในการได้รับสัญญาใหม ซึ่งอาจสงผลกระทบอยางมีนัยสําคัญตอ
  ธุรกิจ สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  10. บริษัทฯอาจตองเผชิญกับการแขงขันที่รุนแรง ซึ่งอาจทําใหบริษัทฯ มีสวนแบงการ
  ตลาดและกําไรลดลง

  ธุรกิจก่อสร้างในประเทศและในทวีปเอเชียเปนธุรกิจที่มีการแขงขันที่สูงการได้รับงานโครงการใหม
  ๆ มักกําหนดจากเกณฑการประมูลแขงขันเปนหลัก โดยหลังจากที่ผานคุณสมบัติ
  ในการเปนผู้ประมูลแลวเจาของโครงการจะพิจารณาราคาประมูล
  บริษัทฯอาจเผชิญกับการแขงขันในโครงการก่อสร้างในประเทศและตางประเทศที่เพิ่มมากขึ้นจากบริษัทก่อสร้างจากทั้งในประเทศและตางประเทศ
  โดยเฉพาะอยางยิ่งจากประเทศจีน ญี่ปุน และเกาหลี
  โดยบางบริษัทมีแหลงเงินทุนและแหล่งดําเนินงานที่มากกวาของบริษัทฯ
  ทําใหบริษัทฯอาจตองยอมรับกําไรตามสัญญา (Profit Margin)
  ที่ลดลงหรือใหเงื่อนไขการทํางานที่ดีขึ้นแกเจาของโครงการเพื่อการแขงขัน หากบริษัทฯ
  ไม่สามารถแขงขันได้ประสบความสําเร็จ
  สวนแบงการตลาดและสวนแบงกําไรอาจลดลงได้ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงินผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  11. การที่บริษัทฯ เขารวมในกิจการรวมคาอาจทําใหบริษัทฯ
  ตองรับผิดหากผู้รวมทุนตามกิจการรวมคา มิได้ ปฏิบัติตามขอตกลง

  ในบางกรณีบริษัทฯ
  ได้เขารวมในกิจการรวมคากับผู้รวมทุนภายนอกบนเกณฑการรับผิดชอบรวมกันและแทนกัน
  (Joint and Several) เพื่อใหบริษัทฯ
  สามารถเขารวมประมูลงานและทํางานโครงการเฉพาะบางโครงการที่

  บริษัทฯ ตองการความชํานาญหรือเทคโนโลยีพิเศษ หรือเมื่อบริษัทฯ
  ตองการยกระดับคุณสมบัติในการเขารวมประมูลงานใหสูงขึ้น หรือเมื่อบริษัทฯ
  ตองการลดความเสี่ยงด้านการเงินและการดําเนินงานในโครงการดังกลาว
  ความสําเร็จของงานกิจการรวมคาสวนใหญแลว ขึ้นกับความสามารถของบริษัทฯ
  ในการดําเนินงานรวมกับผู้รวมทุนในกิจการ รวมคาหรือความสามารถของผู้
  รวมทุนในกิจการรวมคาในการปฏิบัติตามพันธะของตนตามสัญญาได้หรือไม่
  หากผู้รวมทุนในกิจการรวมคาไม่สามารถกระทําตามพันธะของตนได้
  หรือไม่สามารถจัดหาเงินทุนในสวนของตนมาลงทุนได้บริษัทฯ
  อาจจะตองลงทุนเพิ่มขึ้นและใหบริการเพิ่มขึ้นมาเสริมสวนที่ขาดนั้น
  และหากเจาของโครงการมีสิทธิในการเรียกรองคาเสียหายจากการไม่ปฏิบัติตามพันธะดังกลาวบริษัทฯอาจตองเขารับผิด
  ในสวนของผู้รวมทุนในกิจการ รวมคาดวย ยิ่งกวานั้น หากบริษัทฯ
  ยังไม่สามารถดําเนินงานในสวนของผู้รวมทุนได้เปนที่นาพอใจ
  เจาของโครงการอาจบอกเลิกโครงการซึ่งอาจสงผลใหบริษัทฯ ตองรับผิดตามกฎหมาย
  สร้างความเสียหายแกชื่อเสียงของบริษัทฯ และลดกําไรที่บริษัทฯ
  จะได้รับจากโครงการลงดวยและอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  12. บริษัทฯ มีความรับผิดที่อาจเกิดขึ้น (Contingent Liabilities)
  ซึ่งหากความรับผิดดังกลาวมีนัยสําคัญอาจสง ผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  บริษัทฯ มีความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นภายใต้ ขอกําหนดของแผนฟนฟูกิจการของบริษัทฯ
  หนังสือค้ำประกันที่บริษัทฯ จัดหามาเพื่อประกันโครงการก่อสร้างของบริษัทฯ
  และเงื่อนไขตามการค้ำประกันที่บริษัทฯ ออกใหเพื่อเปน
  ประกันเงินกูของบริษัทยอยรวมทั้งเงื่อนไขบางประการของโครงการก่อสร้างของบริษัทฯ

แผนฟนฟูกิจการ

  ตามแผนฟนฟูกิจการของบริษัทฯบริษัทฯ มีหนาที่ในการชําระหนี้
  เงินตนและดอกเบี้ยที่เกิดจากการปรับโครงสร้างหนี้ซึ่งบริษัทฯ
  ได้ขายไปภายใต้แผนฟนฟูกิจการของบริษัทฯบริษัทฯ ได้โอนสินทรัพยรองของบริษัทฯ
  (Non-Core Assets) ซึ่งมีมูลคาเท่ากับ 4,000.0 ลานบาท ซึ่งเปนมูลคาตามที่บริษัทฯ
  และเจาหนี้ของ บริษัทฯ ได้ตกลงกันใหแก นิติบุคคลเฉพาะกิจ ซึ่งมีเจาหนี้ของบริษัทฯ
  เปนผู้ถือหุนเพื่อแลกกับการที่นิติบุคคลเฉพาะกิจรับภาระการชําระคืนหนี้เงินตนคงคางของบริษัทฯ
  จํ านวน 3,604.4ลานบาท

  นิติบุคคลเฉพาะกิจตองดําเนินการขายสินทรัพยรองภายในวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2550
  และนําเงินที่ได้จากการขายสินทรัพย
  รองดังกลาวไปชําระคืนหนี้เงินตนคงคางที่รับโอนมาจากบริษัทฯ
  หากนิติบุคคลเฉพาะกิจไม่สามารถขายสินทรัพยรองได้ทั้งหมดภายในวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ.
  2550 จํานวนหนี้สวนที่ยังคงคางจะถึงกําหนดชําระโดยพลันในวันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2550
  หากนิติบุคคลเฉพาะกิจ สามารถขายสินทรัพยรองได้ทั้งหมดภายในวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ.
  2550 แตไม่สามารถชําระหนี้เงินตนคงคางที่รับโอนมาทั้งหมดได้
  จํานวนหนี้เงินตนสวนที่ยังคงคางอยูจะถึงกําหนดชําระโดยแบงชําระหนี้เปน 5 งวดเทาๆ
  กัน ทุกหกเดือน เริ่มตั้งแตวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2551 และสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ.
  2553
  และตองชําระดอกเบี้ยสําหรับหนี้สวนที่ยังคงคางอยูในอัตราดอกเบี้ยเงินกูขั้นต่ำเฉลี่ยของธนาคารพาณิชย
  (ธนาคารกรุงเทพ จํากัด (มหาชน) ธนาคารไทยพาณิชย จํากัด (มหาชน)และธนาคารกรุงไทย
  จํากัด (มหาชน)) ลบร้อยละ 3.0 ต่อปี โดยขอกําหนดของแผนฟนฟู กิจการของบริษัทฯ
  ได้กําหนดใหบริษัทฯให
  เงินกูแกนิติบุคคลเฉพาะกิจในจํานวนเทากับหนี้เงินตนคงคางและดอกเบี้ยที่ยังคงคางอยู
  (ถามี)

  จากการรับโอนหนี้ ณ วันที่ถึงกําหนดชําระ
  เพื่อที่นิติบุคคลเฉพาะกิจจะสามารถชําระคืนหนี้ที่รับโอนมาดังกลาวได้ หากบริษัทฯ
  ได้ใหเงินกูแกนิติบุคคลเฉพาะกิจบริษัทฯ
  จะตองตั้งสํารองในหนี้เงินกูจํานวนดังกลาวเนื่องจากนิติบุคคลเฉพาะกิจมิได้มี
  ธุรกิจเปนของตนเอง และการเรียกคืนเงินกูกระทําได้ยาก

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548
  นิติบุคคลเฉพาะกิจมีหนี้เงินตน คงคางจากการรับโอนหนี้ของบริษัทฯ จํานวนเทากับ 2,085.2
  ลานบาท และ 1,969.2 ลานบาท ตามลําดับ แม้วา บริษัทฯ
  จะเปนผู้ดําเนินการขายสินทรัพยรองดังกลาวแทนนิติบุคคลเฉพาะกิจ แตบริษัทฯ
  ไม่สามารถแนใจวานิติบุคคลเฉพาะกิจจะสามารถขายสินทรัพยรองสวนที่เหลือหรือเงินที่ได้จากการขายสินทรัพยรองจะเพียงพอชําระคืนหนี้ได้เต็มจํานวนภายในวันที่
  30 มิถุนายน พ.ศ. 2550 หรือไม่บริษัทฯ อาจตองรับผิด

  ชําระหนี้เปนจํานวนสูงสุดไม่เกิน 1,969.2 ลานบาท และดอกเบี้ยที่ยังคางอยู (หากมี)
  หรือตองตั้งคาเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในเงินจํานวนดังกลาวได้
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญตอธุรกิจ
  สถานะทางการเงินผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

หนังสือค้ำประกัน

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548
  ความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นของบริษัทฯ
  ตามหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามของบริษัทฯ (Bond) จํานวนเทากับ
  17,344 ลานบาท และ 24,749 ลานบาท ตามลําดับ และตามการค้ำประกัน (Guarantee)
  ที่บริษัทฯออกใหแกสถาบันการเงิน เพื่อเปน
  ประกันเงินกูที่สถาบันการเงินดังกลาวใหแกบริษัทยอย และบริษัทรวม
  และกิจการรวมคาของบริษัทฯ มีจํานวน 7,887 ลานบาท และ 8,226 ลานบาท ตามลําดับ
  หากเจาของโครงการเรียกเก็บเงินจากหนังสือค้ำประกันอาจทําใหสถาบันการเงินที่ออกหนังสือค้ำประกันดังกลาวเรียกรองจํานวนเงินตามหนังสือค้ำประกันดังกลาวกับบริษัทฯนอกจากนี้
  หากสถาบันการเงินบังคับหนังสือค้ำประกันอาจสงผลใหบริษัทฯ
  ตองรับผิดในหนังสือค้ำประกันดังกลาว ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  13.
  บริษัทฯอาจตองตั้งสํารองเพิ่มไวรองรับลูกหนี้ที่สงสัยจะสูญและรับรูการขาดทุนเพิ่มเติมจากมูลคา
  เงินลงทุนของบริษัทฯที่ลดลง ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน
  ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  ในอดีตที่ผานมาบริษัทฯ
  มีลูกหนี้การคาจํานวนมากกับบุคคลทั้งที่เปนบุคคลที่เกี่ยวของกันและที่ไม่เกี่ยวของกัน
  และลูกหนี้เงินกูจากบุคคลที่เกี่ยวของกันและไม่เกี่ยวของกันนอกจากนี้บริษัทฯยังมีเงินลงทุนในคูสัญญาที่เกี่ยวของกันและคูสัญญาอื่นในจํานวนพอสมควร
  ในปี พ.ศ. 2544 บริษัทฯ ได้ตั้งสํารองหนี้สงสัยจะสูญในจํานวน 1,329.2 ลานบาท
  และรับรูการขาดทุนจากการมูลคาเงินลงทุนที่ลดลงจํานวน 1,437.7 ลานบาท

  ณ. วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548 บริษัทฯ
  มีลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างที่ถึงกําหนดชําระภายในหนึ่งปีจํานวน 1,299.2
  ลานบาท และ 1,833.5 ลานบาท ตามลําดับโดยเงินจํานวนประมาณ 473.0 ลานบาท
  เปนเงินประกันผลงานคางชําระ อันเนื่องมาจากการก่อสร้างระบบรถไฟลอยฟา กรุงเทพ
  ใหแกบริษัท ระบบขนสงมวลชนกรุงเทพ จํากัด(มหาชน) ขณะนี้บริษัท
  ระบบขนสงมวลชนกรุงเทพ จํากัด (มหาชน)
  อยูระหวางการเจรจากับเจาหนี้เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ของตน
  ขณะนี้บริษัทฯกำลังอยู่ระหว่างการเจรจาขายหนี้ดังกล่าว จากราคาที่ตกลงเบื้องต้น บริษัทฯ
  ได้ตั้งสำรองเผื่อขาดทุนไว้เป็นจำนวนประมาณ 33.0 ล้านบาท ตามจำนวนที่คาดว่าจะขาดทุนจริง

  นอกจากนี้การที่บริษัทฯ
  มิได้รับชําระเงินจากลูกหนี้การคาและลูกหนี้เงินกูในอนาคตและการที่เงินลงทุนของบริษัทฯลดลงอาจสงผลใหบริษัทฯ
  ตองตั้งสํารองในจํานวนที่เทากับจํานวนเงินที่มิได้รับชําระ
  หรือจํานวนเงินลงทุนที่ลดลงดังกลาว ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน และโอกาสของบริษัทฯ

  14. บริษัทฯ
  มีความเสี่ยงจากเสถียรภาพทางการเมืองและเศรษฐกิจในโครงการก่อสร้างของบริษัทฯที่มีอยูภายนอกประเทศ

  บริษัทฯกําลังแสวงหางานโครงการในตางประเทศเพิ่มขึ้น
  โดยรายได้ที่ได้จากลูกค้าภายนอกประเทศคิดเปน ร้อยละ 11.33 และร้อยละ 24.23
  ของรายได้จากการใหบริการก่อสร้างทั้งหมดของบริษัทฯ ในปี พ.ศ. 2547 และปี พ.ศ. 2548
  ตามลําดับ และคิดเป็นร้อยละ 28.81 และร้อยละ 44.52 ของมูลคาของงานที่มีอยูในมือ ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2547 และวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2548 ตามลําดับ
  ซึ่งโครงการภายนอกประเทศดังกลาวรวมถึงโครงการที่อยูในประเทศบังคลาเทศ กัมพูชา
  อินเดีย สปป.ลาว สหภาพพมา ฟลิปปนส เวียดนาม และไตหวัน บริษัทฯ
  อาจเขาประมูลและอาจได้ รับเลือกใหเขาทําสัญญาก่อสรางใหม ๆ
  กับประเทศเหลานี้และประเทศอื่น ๆ ดวย

  สภาวะทางการเมือง เศรษฐกิจ และความปลอดภัยของประเทศดังกลาวบางประเทศ
  ในบางครั้ง ในอดีตมี
  ความไม่มั่นคงและรัฐบาลของบางประเทศได้เขาแทรกแซงเศรษฐกิจในบางครั้ง
  และได้ดําเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สําคัญของประเทศ
  เชนการควบคุมสกุลเงินในประเทศที่บริษัทฯ มีโครงการอาจสงผลใหบริษัทฯ
  ไม่สามารถสงกําไรที่ได้จากโครงการกลับมาได้ ความไม่มั่นคงทางการเมือง
  ความถดถอยทางด้านเศรษฐกิจในประเทศเหลานี้ในอนาคตอาจสงผลกระทบต่อสัญญาของบริษัทฯ
  ในปจจุบันและ/หรือต่อจํานวนและขนาดของโครงการระบบสาธารณูปโภค
  และการก่อสร้างขนาดใหญใหมีการเติบโตที่ชาลง
  ซึ่งอาจสงผลกระทบในทางลบอยางมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน
  และโอกาสของบริษัทฯนอกจากนี้จากการที่บริษัทฯ
  ขยายธุรกิจบริการก่อสร้างในตางประเทศเพิ่มขึ้นบริษัทฯจะมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นทางการเมือง
  เศรษฐกิจ และความมั่นคงปลอดภัยในประเทศดังกลาวดวย

15. การดําเนินงานของบริษัทฯ อิงกับตนทุนของวัตถุดิบ แรงงาน และผู้รับเหมาช่วง

  วัตถุดิบที่บริษัทฯ ใช้ในโครงการก่อสร้างคิดเป็นประมาณร้อยละ 40.0 ถึงร้อยละ 45.0
  ของต้นทุนรวมของบริษัทฯ โดยวัตถุดิบดังกล่าวเป็นสินค้า (Commodity)
  ซึ่งราคาและจํานวนขึ้นอยู่กับภาวะตลาดในประเทศและทั่วโลก
  หากวัตถุดิบโดยเฉพาะอย่างยิ่งปูนซีเมนต์ และเหล็กขาดแคลนอาจทําให้บริษัทฯ
  หาปริมาณวัตถุดิบที่บริษัทฯ ต้องการในราคาที่สมเหตุผลในทางการค้าได้ยาก
  หรืออาจไม่สามารถหาได้เลย ซึ่งอาจส่งผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ
  สถานะทางการเงิน ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ

  ความสามารถของบริษัทฯในการควบคุมต้นทุนค่าแรง
  และการจัดการโครงการระบบสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ขึ้นอยู่กับความสามารถในการดึงดูดและรักษาไว้ซึ่งวิศวกร
  สถาปนิก
  และช่างเทคนิคที่มีคุณสมบัติเหมาะสมพร้อมทั้งมีประสบการณ์ในด้านวิศวกรรมการออกแบบและการก่อสร้างโครงการในลักษณะดังกล่าวบริษัทฯได้ว่าจ้าง
  และคาดว่าจะยังคงว่าจ้างผู้รับเหมาช่วงเพื่อทํากิจกรรมก่อสร้างของบริษัทฯ ต่อไปบริษัทฯ
  และผู้รับเหมาช่วงของบริษัทฯ ยังต้องพึ่งการหาคนงาน
  โดยเฉพาะในขณะที่ระดับงานในอุตสาหกรรมก่อสร้างสูง หากเกิดการขาดแคลนวิศวกร สถาปนิก
  ชางเทคนิคและคนงานในประเทศที่ผ่านการฝึกงานมาแล้ว บริษัทฯ
  อาจจะมีปัญหาในการจ้างบุคลากรที่มี ความเชี่ยวชาญและคนงานอื่น ๆ ให้เพียงพอ
  ทั้งโดยตรงและผ่ านผู้รับเหมาช่วงในอนาคตบริษัทฯ
  จึงไม่อาจรับรองได้ว่าต้นทุนในการจ้างบุคลากรที่มีความชํานาญหรือคนงานอื่นๆจะไม่เกินประมาณการของบริษัทฯ
  ซึ่งอาจส่งผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสําคัญต่อธุรกิจ สถานะทางการเงิน
  ผลการดําเนินงานและโอกาสของบริษัทฯ