12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

1.  สรุปรายการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ ประจำงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546-2547 คือ
นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3516 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท
แอนด์ ยัง จำกัด โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีได้ดังนี้

  สำหรับงบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สำหรับงบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

งบดุล

  ---------------------------------- --------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  งบดุล                               ณ วันที่ 31           ณ วันที่ 31             ณ วันที่ 31    
                                     ธันวาคม             ธันวาคม 2546          ธันวาคม 2547 
                                     2545                                                

                                     พันบาท     ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         35,991    11.81    289,272     19.07    587,915     38.89

  เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน         611       0.20     709         0.05     151,209     10.00

  เงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน                                                           

  เงินลงทุนชั่วคราวสุทธิ                   142,778   46.83    23,409      1.54     33,286      2.21

  เงินลงทุนระยะยาวสุทธิ                  -         -        17,760      1.17     52,362      3.46

  เงินลงทุนสุทธิ                         142,778   46.83    41,169      2.71     85,648      5.67

  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์   18,881    6.19     6,296       0.41     105,574     6.98

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ                                                          

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                    46,029    15.10    1,112,531   73.33    444,677     29.42

  ดอกเบี้ยค้างรับ                        -         -        187         0.01     978         0.06

  รวมลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ   46,029    15.10    1,112,718   73.34    445,655     29.48

  หัก: ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                -         -        (3,491)     (0.23)   (3,491)     (0.23)

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ   46,029    15.10    1,109,227   73.11    442,164     29.25

  อุปกรณ์สุทธิ                           36,637    12.02    48,428      3.19     89,890      5.95

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนสุทธิ                  16,832    5.52     14,657      0.97     11,007      0.73

  สินทรัพย์อื่นสุทธิ                        7,096     2.33     7,416       0.49     38,313      2.53

  รวมสินทรัพย์                          304,855   100.00   1,517,174   100.00   1,511,720   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                     

  บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์   28,542    9.36     463,662     30.56    37,944      2.51

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                   36,029    11.82    555,889     36.64    289,465     19.15

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                      1,385     0.45     72,449      4.77     69,657      4.61

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย               -         -        -           -        -           -

  เจ้าหนี้ – ธนาคาร ไทยธนาคาร จำกัด      50,017    16.41    -           -        -           -
  (มหาชน)                                                                                

  หนี้สินอื่น                             8,104     2.66     19,850      1.31     22,592      1.49

  รวมหนี้สิน                            124,077   40.70    1,111,850   73.28    419,658     27.76
  ---------------------------------- --------- -------- ----------- -------- ----------- --------

งบดุล (ต่อ)

  ---------------------------------------- ----------- ---------- ----------- -------- ----------- -------- -- --
  งบดุล                                     ณ วันที่ 31               ณ วันที่ 31             ณ วันที่ 31                
                                           ธันวาคม 2545            ธันวาคม 2546          ธันวาคม 2547             

                                           พันบาท       ร้อยละ      พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ       

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                  

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                     

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                   

  (2547 :หุ้นสามัญ 235,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 2                                                                      
  บาท)                                                                                                         

  (2546: หุ้นสามัญ 2,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100  500,000                200,000              470,000                 
  บาท)                                                                                                         

  (2545: หุ้นสามัญ 5,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100                                                                      
  บาท)                                                                                                         

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                                         

  (2547 :หุ้นสามัญ 235,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 2                                                                      
  บาท)                                                                                                         

  (2546: หุ้นสามัญ 2,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100  500,000     164.01     200,000     13.18    470,000     31.09       
  บาท)                                                                                                         

  (2545: หุ้นสามัญ 5,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100                                                                      
  บาท                                                                                                          

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                         -           -          -           -        521,995     34.53       

  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน   869         0.29       12,068      0.80     (837)       (0.05)      

  กำไรสะสม                                                                                                     

  จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย                -           -          -           -        17,570      1.16        

  ยังไม่ได้จัดสรร                              (320,092)   (105.00)   193,256     12.74    83,334      5.51        

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                           180,777     59.30      405,324     26.72    1,092,062   72.24       

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                    304,854     100.00     1,517,174   100.00   1,511,720   100.00      
  ---------------------------------------- ----------- ---------- ----------- -------- ----------- -------- -- --

งบกำไรขาดทุน

+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| งบกำไรขาดทุน               | ส   |     | ส   |     | ส   |     |   |   |
|                           | ำหร |     | ำหร |     | ำหร |     |   |   |
|                           | ับปีส |     | ับปีส |     | ับปีส |     |   |   |
|                           | ิ้นสุด |     | ิ้นสุด |     | ิ้นสุด |     |   |   |
|                           |     |     |     |     |     |     |   |   |
|                           | วันที่ |     | วันที่ |     | วันที่ |     |   |   |
|                           | 31  |     | 31  |     | 31  |     |   |   |
|                           | ธันว |     | ธันว |     | ธันว |     |   |   |
|                           | าคม |     | าคม |     | าคม |     |   |   |
|                           | 2   |     | 2   |     | 2   |     |   |   |
|                           | 545 |     | 546 |     | 547 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
|                           | พัน  | ร้อ  | พัน  | ร้อ  | พัน  | ร้อ  |   |   |
|                           | บาท | ยละ | บาท | ยละ | บาท | ยละ |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| รายได้                     |     |     |     |     |     |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่านายหน้า                  | 12, | 90  | 4   | 93  | 4   | 90  |   |   |
|                           | 374 | .95 | 61, | .62 | 76, | .08 |   |   |
|                           |     |     | 063 |     | 319 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าธรรมเนียมและบริการ        | 645 | 4   | 16, | 3   | 39, | 7   |   |   |
|                           |     | .74 | 897 | .43 | 790 | .53 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| กำไร(ขาดทุน)               | 570 | 4   | 12, | 2   | 3,  | 0   |   |   |
| จากการซื้อขายหลักทรัพย์        |     | .19 | 426 | .52 | 660 | .69 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ดอกเบี้ยและเงินปันผล          | 11  | 0   | 1,  | 0   | 8,  | 1   |   |   |
|                           |     | .08 | 682 | .34 | 902 | .68 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| รายได้อื่น                   | 6   | 0   | 435 | 0   | 123 | 0   |   |   |
|                           |     | .04 |     | .09 |     | .02 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| รวมรายได้                  | 13, | 100 | 4   | 100 | 5   | 100 |   |   |
|                           | 606 | .00 | 92, | .00 | 28, | .00 |   |   |
|                           |     |     | 503 |     | 794 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่าย                   |     |     |     |     |     |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน        | -   | -   | 202 | 0   | 450 | 0   |   |   |
|                           |     |     |     | .04 |     | .09 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย   | 3,  | 23  | 60, | 12  | 66, | 12  |   |   |
|                           | 153 | .17 | 430 | .27 | 167 | .51 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ         | -   | -   | 3,  | 0   | -   | -   |   |   |
|                           |     |     | 491 | .71 |     |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน      |     |     |     |     |     |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน       | 15, | 115 | 1   | 33  | 2   | 40  |   |   |
|                           | 666 | .14 | 63, | .18 | 14, | .55 |   |   |
|                           |     |     | 415 |     | 421 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่า                    | 6,  | 45  | 25, | 5   | 49, | 9   |   |   |
| ยเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ | 151 | .21 | 906 | .26 | 155 | .30 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าภาษีอากร                 | 28  | 0   | 461 | 0   | 1,  | 0   |   |   |
|                           |     | .21 |     | .09 | 634 | .31 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าตอบแทนกรรมการ           | 90  | 0   | 2,  | 0   | 2,  | 0   |   |   |
|                           |     | .66 | 110 | .43 | 927 | .54 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ค่าใช้จ่ายอื่น                 | 7,  | 53  | 23, | 4   | 35, | 6   |   |   |
|                           | 237 | .19 | 140 | .70 | 891 | .79 |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| รวมค่าใช้จ่าย                | 32, | 237 | 2   | 56  | 3   | 70  |   |   |
|                           | 325 | .58 | 79, | .68 | 70, | .09 |   |   |
|                           |     |     | 155 |     | 645 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| กำไร (ขาดทุน) ก่อนภาษีเงินได้  | (1  | (1  | 2   | 43  | 1   | 29  |   |   |
|                           | 8,7 | 37. | 13, | .32 | 58, | .91 |   |   |
|                           | 19) | 58) | 348 |     | 149 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล            | -   | -   | -   | -   | -   | -   |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          | (1  | (1  | 2   | 43  | 1   | 29  |   |   |
|                           | 8,7 | 37. | 13, | .32 | 58, | .91 |   |   |
|                           | 19) | 58) | 348 |     | 149 |     |   |   |
+---------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+---+---+

งบกระแสเงินสด

หน่วย : พันบาท

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                           | สำหร   | สำห     | สำห     |
|                                        | ับปีสิ้นสุด | รับปีสิ้นสุด | รับปีสิ้นสุด |
|                                        |        |         |         |
|                                        | วันที่ 31 | วันที่ 31  | วันที่ 31  |
|                                        | ธันวาคม | ธันวาคม  | ธันวาคม  |
|                                        | 2545   | 2546    | 2547    |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน         | (1     | 213,348 | 158,149 |
|                                        | 8,720) |         |         |
| กำไร(ขาดทุน) สำหรับงวด                   |        | 20,600  | 32,482  |
|                                        | 5,430  |         |         |
| รายการปรับกระทบกำไร(ขาดทุน)              |        | 3,491   | -       |
| สุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)                     | 2,445  |         |         |
|                                        |        | (6,328) | -       |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:-                    | -      |         |         |
|                                        |        | -       | 1,695   |
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี               | -      |         |         |
|                                        |        | (6,098) | (5,355) |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                      | (570)  |         |         |
|                                        |        | 10      | -       |
| กำไรจากการตีราคาหลักทรัพย์                 | (6)    |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ขาดทุนจากการโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุน       |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| กำไรจากากรจำหน่ายหลักทรัพย์                |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ขาดทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สิน                |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไร(ขาดทุน)                            | (1     | 225,023 | 186,971 |
| จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์  | 1,421) |         |         |
|                                        |        | -       | (1      |
| และหนี้สินดำเนินงาน                        | -      |         | 50,500) |
|                                        |        | 125,233 |         |
| สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง              | (9     |         | (       |
|                                        | 1,482) | 12,584  | 36,314) |
| เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงิน             |        |         |         |
|                                        | (1     | (1,0    | (       |
| เงินลงทุนชั่วคราว                          | 8,881) | 66,689) | 99,278) |
|                                        |        |         |         |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์       | (4     | (320)   | 667,062 |
|                                        | 6,029) |         |         |
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ          |        | 435,120 | (       |
|                                        | (      |         | 30,897) |
| สินทรัพย์อื่นสุทธิ                            | 6,820) | 519,860 |         |
|                                        |        |         | (4      |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)               | 28,542 | (       | 25,718) |
|                                        |        | 50,017) |         |
| บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์       | 36,029 |         | (2      |
|                                        |        | -       | 66,424) |
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์                       | (      |         |         |
|                                        | 4,000) | -       | -       |
| หนี้สินทางการเงินอื่น                        |        |         |         |
|                                        | -      | 82,810  | (2,792) |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                          |        |         |         |
|                                        | -      |         | -       |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                   |        |         |         |
|                                        | 3,743  |         | 2,742   |
| หนี้สินอื่น                                 |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน   | (11    | 283,604 | (1      |
|                                        | 0,319) |         | 55,148) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | -      | -       | (       |
|                                        |        |         | 31,499) |
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนระยะยาว               | -      | -       |         |
|                                        |        |         | 14,089  |
| เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาว         | (3     | (       |         |
|                                        | 6,640) | 28,323) | (       |
| เงินสดจ่ายในการซื้ออุปกรณ์                   |        |         | 69,893) |
|                                        | (1     | (1,902) |         |
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | 8,545) |         | (401)   |
|                                        |        | -       |         |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                  | 5      |         | -       |
|                                        |        | (99)    |         |
| เงินฝากระยะยาวในสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น        | (610)  |         | -       |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป) ในกิจกรรมการลงทุน     | (5     | (       | (       |
|                                        | 5,790) | 30,324) | 87,704) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน          | 2      | -       | 791,994 |
|                                        | 00,000 |         |         |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                     |        | -       | (2      |
|                                        | -      |         | 50,500) |
| เงินปันผลจ่าย                             |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน   | 2      | -       | 541,494 |
|                                        | 00,000 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เง                                     | 33,891 | 253,281 | 298,642 |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |        |         |         |
|                                        | 2,100  | 35,991  | 289,272 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ต้นปี         |        |         |         |
|                                        | 35,991 | 289,272 | 587,914 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด-ปลายปี       |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

3.  ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

หน่วย : พันบาท

+--------------------------------+---+----------+----------+-----------+
| อัตราส่วนทางการเงิน               |   | สำ       | สำ       | ส         |
|                                |   | หรับปีสิ้นสุด | หรับปีสิ้นสุด | ำหรับปีสิ้นสุด |
|                                |   |          |          |           |
|                                |   | วันที่ 31   | วันที่ 31   | วันที่ 31    |
|                                |   | ธันวาคม   | ธันวาคม   | ธันวาคม    |
|                                |   | 2545     | 2546     | 2547      |
+--------------------------------+---+----------+----------+-----------+
| อัต                             | ( | 76.83    | 86.58    | 87.09     |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร | % |          |          |           |
| (Profitability Ratio)          | ) | (137.59) | 43.32    | 29.91     |
|                                |   |          |          |           |
| อัตรากำไรขั้นต้น                   | ( | (41.42)  | 88.29    | 24.68     |
|                                | % |          |          |           |
| อัตรากำไรสุทธิ                    | ) | 1.64     | 44.72    | 19.50     |
|                                |   |          |          |           |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น              | ( | (24.56)  | 23.42    | 13.66     |
|                                | % |          |          |           |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน         | ) | 0.18     | 0.75     | 0.46      |
|                                |   |          |          |           |
| อัตร                            | ( | N/A      | N/A      | N/A       |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน | % |          |          |           |
| (Efficiency Ratio)             | ) | N/A      | N/A      | N/A       |
|                                |   |          |          |           |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์          | ( | 58.36    | 20.61    | 41.09     |
|                                | % |          |          |           |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์            | ) | 61.65    | 75.81    | 34.85     |
|                                |   |          |          |           |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  | ( | 0.69     | 2.74     | 0.38      |
| (Financial Ratio)              | เ |          |          |           |
|                                | ท | 0.00     | 84       | 4         |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้    | ่า |          | .37^(/1) | 4.58^(/1) |
|                                | ) | 46.55    |          |           |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้     |   |          | 2.71     | 5.67      |
|                                | ( | 45.35    |          |           |
| อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม | เ |          | 33.46    | 250.00    |
|                                | ท | 0.72     |          |           |
| อ                              | ่า |          | 4.05     | 4.65      |
| ัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม | ) | (0.10)   |          |           |
|                                |   |          | 0.77     | 0.93      |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น          | ( | 0.00     |          |           |
|                                | เ |          | 0.65     | 0.41      |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล              | ท |          |          |           |
|                                | ่า |          |          |           |
| อัตราส่วนอื่น ๆ                    | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
| อ                              | ( |          |          |           |
| ัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ | % |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ            |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
| ข้อมูลต่อหุ้น                       | % |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ             |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
| กำไรสุทธิต่อหุ้นส                   | เ |          |          |           |
| ามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก(มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ | ท |          |          |           |
| 2 บาท)^(/2)                    | ่า |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
| เงินปันผลต่อหุ้นส                   |   |          |          |           |
| ามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก(มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ | ( |          |          |           |
| 2 บาท)^(/2)                    | % |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
|                                | % |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
|                                | % |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
|                                | เ |          |          |           |
|                                | ท |          |          |           |
|                                | ่า |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
|                                | เ |          |          |           |
|                                | ท |          |          |           |
|                                | ่า |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
|                                |   |          |          |           |
|                                | ( |          |          |           |
|                                | เ |          |          |           |
|                                | ท |          |          |           |
|                                | ่า |          |          |           |
|                                | ) |          |          |           |
+--------------------------------+---+----------+----------+-----------+

หมายเหตุ ^(/1) บริษัทฯ มีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 180.0 ล้านบาท ในเดือนเมษายน 2547
จากผลการดำเนินงานในปี 2546 และจ่ายปันผลจำนวน 70.50 ล้านบาท

ในเดือนธันวาคม 2547 จากผลการดำเนินงานครึ่งปี 2547

^(/2)หุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในปี 2545 2546 และ 2547 มีจำนวน 191,203,20 หุ้น
277,564,358 หุ้น และ 170,351,913 หุ้น ตามลำดับ (มูลค่าที่ตราไว้ 2 บาท)

1.  คำอธิบายและวิเคราะห์ผลดำเนินงานและฐานะการเงิน

  นับตั้งแต่ปี 2544
  เศรษฐกิจโดยรวมของประเทศไทยและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนมีการฟื้นตัวและขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
  ธุรกิจหลักทรัพย์เป็นอีกธุรกิจหนึ่งที่ได้รับผลประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจดังกล่าว
  นอกจากนี้สภาพคล่องในสถาบันการเงินที่อยู่ในระดับสูง
  ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนหันมาให้ความสนใจในการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อหาผลตอบแทนที่สูงกว่าดอกเบี้ยเงินฝาก

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ในปี 2546 มีการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย ณ สิ้นปี 2546
  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ปิดที่ระดับ 772.2 จุด เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปี 2545 ถึงร้อยละ 117
  แต่ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 668.1 จุด ณ สิ้นปี 2547
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากการระบาดของโรคไข้หวัดนกและเหตุการณ์ที่ไม่สงบในภาคใต้
  ประกอบกับการที่ดัชนีตลาดหลักทรัพย์มีความผันผวนสูงและราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้น
  ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ชะลอการลงทุนลง
  รวมถึงการลดน้ำหนักการลงทุนของนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ
  เนื่องจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น อย่างไรก็ตาม
  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นจากระดับ
  18,908.0 ล้านบาท ในปี 2546 และเป็น 20,507.75 ล้านบาท ในปี 2547 ทั้งนี้
  ตลาดหลักทรัพย์และสำนักงาน ก.ล.ต.
  ได้มีการกำหนดค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ขั้นต่ำที่ร้อยละ 0.25
  ของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ สำหรับลูกค้าทั่วไปที่ซื้อขายผ่านเจ้าหน้าที่การตลาด และร้อยละ
  0.20 ของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ สำหรับลูกค้าที่ซื้อขายผ่านอินเตอร์เน็ต
  รวมทั้งการกำหนดอัตราผลตอบแทนขั้นสูงสำหรับเจ้าหน้าที่การตลาด
  ส่งผลทำให้ภาวะการแข่งขันด้านค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ลดลง
  ทั้งยังช่วยลดปัญหาค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับเรื่องการโยกย้ายของเจ้าหน้าที่การตลาด
  ในขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทฯ

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

รายได้

  รายได้ของบริษัทฯ ในปี 2547 มีจำนวนทั้งสิ้น 528.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.3 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 7.37 จากปี 2546 โดยรายได้มากกว่าร้อยละ 90.1
  ยังคงมาจากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่เพิ่มขึ้นถึง 15.3 ล้านบาทจากปี 2546
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อเดือนจากระดับประมาณ
  15,438.57ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 15,959.97 ล้านบาท ในปี 2547
  ขณะที่ส่วนแบ่งทางการตลาดของบริษัทฯ จากร้อยละ 2.0 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 1.9 ในปี
  2547 ในส่วนของค่าธรรมเนียมและบริการนั้น บริษัทฯ
  มีรายได้จากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการรับประกันและจำหน่ายหลักทรัพย์ในปี 2547
  จำนวน 39.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.9 ล้านบาท จากปี 2546
  แบ่งเป็นรายได้จากค่าที่ปรึกษาทางการเงินและค่าธรรมเนียมการรับประกันและจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน
  10.8 ล้านบาท และ 28.9 ล้านบาท ตามลำดับ
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากการระดมทุนของภาครัฐและภาคเอกชนที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งบริษัทฯ
  เป็นที่ปรึกษาทางการเงินและเป็นแกนนำในการจัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน
  5 บริษัท และรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์อีก 20 บริษัท ในปี 2547 นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ได้กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์จำนวน 3.7 ล้านบาท ลดลง 8.8 ล้านบาท จากปี 2546
  ส่วนรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลในปี 2547 มีรายได้ 8.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.2 ล้านบาท
  จากปี 2546 เนื่องจาก บริษัทฯ ได้ขยายการให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในบัญชี Credit
  Balance ให้กับลูกค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น

หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

หน่วย: ล้านบาท

+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
|               | ปี 2545 |        | ปี 2546 |        | ปี 2547 |        |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
|               | ล      | ค      | ล      | ค      | ล      | ค      |
|               | ูกหนี้และ | ่าเผื่อหนี้ | ูกหนี้และ | ่าเผื่อหนี้ | ูกหนี้และ | ่าเผื่อหนี้ |
|               |        |        |        |        |        |        |
|               | ดอกเบ  | สง     | ดอกเบ  | สง     | ดอกเบ  | สง     |
|               | ี้ยค้างรับ | สัยจะสูญ | ี้ยค้างรับ | สัยจะสูญ | ี้ยค้างรับ | สัยจะสูญ |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
| มูลหนี้ปกติ       | 46.0   | -      | 1      | -      | 427.1  | -      |
|               |        |        | ,072.4 |        |        |        |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
| มูลหนี้จัดช       | -      | -      | 36.8   | -      | 15.1   | -      |
| ั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |        |        |        |        |        |        |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
| มูลห           | -      | -      | 3.5    | 3.5    | 3.5    | 3.5    |
| นี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ |        |        |        |        |        |        |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+
| รวม           | 46.0   | -      | 1      | 3.5    | 445.7  | 3.5    |
|               |        |        | ,112.7 |        |        |        |
+---------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+

ในปี 2546 และปี 2547 บริษัทฯ มีหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 3.5 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 36.8 ล้านบาท และ
15.1 ล้านบาท ตามลำดับ เมื่อเทียบกับลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ
ณ สิ้นปี 2546 จำนวน 1,112.7 ล้านบาท และ ณ สิ้นปี 2547 จำนวน 445.7 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทฯ
มีการคัดเลือกลูกค้าที่มีคุณภาพและมีการติดตามลูกค้าให้ชำระค่าหลักทรัพย์ให้ตรงเวลา
ตลอดจนบริษัทฯ ยังปฏิบัติตามประกาศของสำนักงาน ก.ล.ต.
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์อย่างเคร่งครัด

สำหรับลูกค้าบัญชีกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (Credit Balance) ได้ขยายการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
ณ สิ้นปี 2547 บริษัทฯ มีเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ 247.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 205.8
ล้านบาท หรือร้อยละ 493.2 จากปี 2546

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2547 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายรวมจำนวน 370.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.4 ล้านบาท จากปี 2546
โดยมีสัดส่วนค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์คิดเป็นร้อยละ 57.9 ร้อยละ 17.9 และร้อยละ
13.3 ของค่าใช้จ่ายรวม ตามลำดับ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานมีจำนวน 214.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
51.0 ล้านบาท จากปี 2546 เนื่องจาก การที่บริษัทฯ
จ่ายผลตอบแทนแก่เจ้าหน้าที่การตลาดเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
ที่ปรับตัวสูงขึ้น และจำนวนพนักงานที่เพิ่มขึ้นจาก 175 คน ในปี 2546 เป็น 239 คน เมื่อสิ้นปี
2547 เพื่อเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการให้บริการและรองรับปริมาณธุรกิจที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ บริษัทฯ มีค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่ายจำนวน 66.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8 ล้านบาท
จากปี 2546
โดยมีสาเหตุหลักจากค่าธรรมเนียมสมาชิกตลาดหลักทรัพย์ที่เพิ่มสูงขึ้นตามมูลค่าการซื้อขาย
โดยองค์ประกอบหลักของค่าธรรมเนียมดังกล่าวประกอบด้วยค่าสมาชิกตลาดหลักทรัพย์ซึ่งบริษัทฯ
จะต้องจ่ายเป็นเวลา 3 ปี นับจากเดือนสิงหาคม 2545 ที่อัตราร้อยละ 0.025
ของมูลค่าการซื้อขาย และค่าธรรมเนียมซื้อขายหลักทรัพย์ที่อัตราร้อยละ 0.005 อย่างไรก็ตาม
ภายหลังพ้นระยะเวลา 3 ปีดังกล่าว ค่าธรรมเนียมที่บริษัทฯ
ต้องจ่ายจะเหลือแต่ค่าธรรมเนียมซื้อขายหลักทรัพย์เท่านั้น
ซึ่งจะส่งผลทำให้ค่าใช้จ่ายในส่วนนี้ลดลงอย่างมากในอนาคต

ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารและสถานที่มีจำนวน 49.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.3 ล้านบาท จากปี 2546
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการขยายสำนักงานสาขาเพิ่มขึ้นจำนวน 4 สาขา ปรับปรุงอาคาร
และการซื้ออุปกรณ์เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจและเพิ่มความอำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า

กำไรสุทธิ

ในปี 2547 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 158.1 ล้านบาท ลดลง 55.2 ล้านบาท หรือร้อยละ
25.87 จากช่วงเดียวกันของปี 2546 ซึ่งมีกำไรสุทธิจำนวน 213.3 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจาก ค่าใช้จ่ายพนักงานซึ่งเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น

12.2.2 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจำนวน 1,511.7 ล้านบาท ลดลง 5.5
ล้านบาท จากสิ้นปี 2546
โดยมีสาเหตุหลักมาจากลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิซึ่งมีจำนวน 442.2 ล้านบาท
ลดลงจากสิ้นปี 2546 ที่มีจำนวน 1,109.2 ล้านบาท
สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ
เนื่องจากปริมาณการซื้อขายในช่วงสิ้นไตรมาสสามของปี 2547 มีปริมาณต่ำกว่าในช่วงสิ้นปี 2546
ค่อนข้างมาก

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์

เงินลงทุนสุทธิของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 มีจำนวนรวม 85.6 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 5.7 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้น 44.4 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปี 2546
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลงทุนเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 445.7
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 29.5 ของสินทรัพย์รวม
ลูกหนี้ดังกล่าวเป็นลูกหนี้ชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 15.1 ล้านบาท
และเป็นลูกหนี้ชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 3.5 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.4 และร้อยละ 0.8
ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด ตามลำดับ ซึ่งอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ
อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้หนี้สงสัยจะสูญไว้เต็มมูลค่าแล้ว

สภาพคล่อง

ในปี 2546 นั้น บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 213.3 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นจำนวน 283.6 ล้านบาท โดยในปีดังกล่าว บริษัทฯ
มีการลงทุนเพิ่มเติมเพียงประมาณ 30.3 ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯ ไม่มีการเพิ่มทุนแต่อย่างใด
ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2546 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิถึง 253.3
ล้านบาท

สำหรับปี 2547 จากการที่บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจำนวน 158.1 ล้านบาท
ควบคู่ไปกับการลดลงของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 667.0 ล้านบาท
ทำให้บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นจำนวน 115.1 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
ในช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทฯ มีการจัดซื้ออุปกรณ์และมีการลงทุนระยะยาว ทำให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดใช้ไปในการลงทุนจำนวน 87.7 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทฯ
ได้จ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี 2546 จำนวน 180.0 ล้านบาท ผลการดำเนินงานครึ่งปี
2547 จำนวน 70.5 ล้านบาท และบริษัทฯ ได้เสนอขายหุ้นสามัญจำนวน 75 ล้านหุ้น
ตามมูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 2 บาท ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทฯ
และเสนอขายหุ้นสามัญให้กับประชาชนทั่วไป กรรมการ และพนักงานบริษัทฯ จำนวน 60.0 ล้านหุ้น
ในราคาหุ้นละ 11.0 บาท มีผลให้บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้มาในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 541.5
ล้านบาท ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นสุทธิ 298.6 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 หนี้สินรวมของบริษัทฯ มีจำนวน 419.7 ล้านบาท
โดยมีรายการที่สำคัญคือ เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และค่าใช้จ่ายค้างจ่ายจำนวน 289.5 ล้านบาท และ
69.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 69.0 และร้อยละ 16.6 ของหนี้สินรวม ตามลำดับ

ส่วนของผู้ถือหุ้น

เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม 2546 และวันที่ 18 สิงหาคม 2546
ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติลดทุนจดทะเบียนจาก 500.0 ล้านบาท เป็นทุนจดทะเบียนใหม่จำนวน
200.0 ล้านบาท โดยการลดหุ้นสามัญจากเดิมจำนวน 5.0 ล้านหุ้น เป็นหุ้นสามัญใหม่จำนวน 2.0
ล้านหุ้น เพื่อชดเชยขาดทุนสะสมของบริษัทฯ ซึ่งบริษัทฯ
ได้จดทะเบียนการลดทุนดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์ในเดือนธันวาคม 2546

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 405.3 ล้านบาท
โดยมีทุนจดทะเบียนและทุนชำระแล้วจำนวน 200.0 ล้านบาท และกำไรสะสมจำนวน 193.3
ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิอยู่ที่ระดับร้อยละ 32.9

ในระหว่างวันที่ 13-15 ตุลาคม 2547 บริษัทฯ ขายหุ้นสามัญให้กับประชาชนทั่วไป กรรมการ
และพนักงานของบริษัทฯ จำนวน 66 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 11 บาท จำนวนเงินที่ได้รับจำนวน
660 ล้านบาท บริษัทฯ ได้จดทะเบียนเปลี่ยนแปลงทุนที่ชำระแล้วเป็นเงินจำนวน 470
ล้านบาทกับกระทรวงพาณิชย์แล้ว เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2547

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 มีจำนวน 1,092.1 ล้านบาท
แบ่งเป็นทุนชำระแล้วจำนวน 470.0 ล้านบาท ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ 522.0 ล้านบาท
และกำไรสะสมจำนวน 100.9 ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิอยู่ที่ระดับร้อยละ
250.0
ซึ่งมากกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำหนดไว้ที่ร้อยละ
7

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และ 2547 อยู่ที่ระดับ 2.7 เท่า
และ 0.4 เท่า ตามลำดับ โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์
และบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์โดย
บริษัทฯ ไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยแต่อย่างใด

ผลจากการเพิ่มทุนที่มีต่อกำไรและมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น

ภายหลังการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนต่อประชาชน กรรมการ และพนักงานของบริษัทฯ ในครั้งนี้แล้ว
บริษัทฯ จะมีหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้วจำนวน 235.0 ล้านหุ้น ซึ่งจะทำให้บริษัทฯ
มีกำไรสุทธิต่อหุ้นในปี 2546 และมูลค่าหุ้นตามบัญชี ณ สิ้นปี 2546 ตามการคำนวณแบบ Fully
Diluted Basis จำนวน 0.9 บาทต่อหุ้น และ 1.7 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ
เทียบกับการคำนวณแบบใช้จำนวนหุ้นก่อนการเพิ่มทุนซึ่งมีจำนวนหุ้นจำนวน 100.0
ล้านหุ้น(คำนวณโดยปรับมูลค่าที่ตราไว้เท่ากับ 2.0 บาทต่อหุ้น เพื่อการเปรียบเทียบ)
กำไรสุทธิต่อหุ้นจะมีจำนวน 2.1 บาทต่อหุ้น และมีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นจำนวน 4.1 บาทต่อหุ้น
อย่างไรก็ตาม การคำนวณกำไรสุทธิต่อหุ้นและมูลค่าหุ้นตามบัญชีแบบ Fully Diluted Basis
ดังกล่าว ควรจะต้องพิจารณาถึงรายได้ที่บริษัทฯ
จะได้รับจากการนำเงินเพิ่มทุนมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ
และเงินทุนที่จะได้รับจากการเพิ่มทุนในครั้งนี้ด้วยเช่นกัน

ข้อมูลอื่นที่เกี่ยวข้อง

เมื่อวันที่ 2 เมษายน 2547
ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นมีมติอนุมัติการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นบริษัทฯ จากมูลค่าหุ้นละ 100.0
บาท เป็นมูลค่าหุ้นละ 2.0 บาท ซึ่งมีผลทำให้บริษัทฯ มีหุ้นสามัญเป็นจำนวนรวมกันทั้งสิ้น 100.0
ล้านหุ้น รวมทั้งได้มีมติจ่ายเงินปันผลจำนวน 180.0 ล้านบาท (บริษัทฯ
ได้มีการจ่ายเงินปันผลไปแล้วในเดือนเมษายน 2547)
และมีการอนุมัติการเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทฯ อีกจำนวน 270.0 ล้านบาท เป็นทุนจดทะเบียน
470.0 ล้านบาท โดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 135.0 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 2.0
บาท โดยการจัดสรรแบ่งออกเป็น (1) ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 75.0 ล้านหุ้น ตามอัตราส่วนการถือหุ้น
โดยได้จดทะเบียนเพิ่มทุนแล้วในเดือนเมษายน 2547 (2) กรรมการและพนักงานของบริษัทฯ
จำนวน 6.0 ล้านหุ้น และ (3) ประชาชนจำนวน 54.0 ล้านหุ้น
บริษัทได้จดทะเบียนเปลี่ยนแปลงทุนที่ชำระแล้วเป็นจำนวน 470 ล้านบาท
กับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2547 และเมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2547
ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ได้อนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตราหุ้นละ 0.3 บาท
คิดเป็นเงินจำนวน 70.50 ล้านบาท โดยกำหนดจ่ายปันผลในเดือนธันวาคม 2547

สินทรัพย์ที่รับโอนจากวชิระ

ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2543 ระหว่างวชิระ
และธนาคารไทยธนาคาร จำกัด (มหาชน) (“ธนาคาร”) ระบุให้วชิระ
โอนสินทรัพย์ตามที่ตกลงในสัญญาให้แก่ธนาคารโดยสินทรัพย์ดังกล่าวซึ่งรวมถึงหุ้นกู้ที่ออกโดย บริษัท
ธนายง จำกัด (มหาชน) (“ผู้ออกหุ้นกู้”) จำนวน 100.0 ล้านบาท
ซึ่งผู้ออกหุ้นกู้ได้ผิดนัดและค้างชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม ผู้ออกหุ้นกู้ไม่ยินยอมให้เกิดการโอนกรรมสิทธิ์
ดังนั้นบริษัทฯ ในฐานะเจ้าของหุ้นกู้ดังกล่าวตามกฎหมายจึงต้องเป็นผู้เรียกร้องสิทธิในหนี้แทนธนาคาร
และเมื่อได้รับชำระหนี้จากผู้ออกหุ้นกู้ บริษัทฯ ต้องนำส่งเงินหรือทรัพย์สินต่างๆ
คืนให้แก่ธนาคารเต็มจำนวนที่ได้รับ (ปัจจุบัน หุ้นกู้ของ บริษัท ธนายง จำกัด (มหาชน)
มิได้บันทึกอยู่ในบัญชีของบริษัท เนื่องจากบริษัทฯ
ทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการส่งผ่านเงินต้นและดอกเบี้ยจาก บริษัท ธนายง จำกัด (มหาชน)
ไปยังธนาคารเท่านั้น)

12.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

งบแสดงฐานะการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ 2546
ได้รับการตรวจสอบและรับรองโดย นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีอนุญาต เลขทะเบียน
3516 แห่ง บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด และมีค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีที่ บริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เรียกเก็บจากบริษัทฯ ดังนี้

  --------------------------------- ------------------- ------------------
                                    ปี 2547              ปี 2546

  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี              550,000             400,000
  --------------------------------- ------------------- ------------------

หมายเหตุ ค่าตอบแทนการสอบบัญชี ปี 2547 ได้รวมงบสอบทาน สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 31
มีนาคม 2547 และสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2547 ด้วยแล้ว