2.12 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

2.12.1 งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัท สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 – 31
ธันวาคม 2548 อย่างไม่มีเงื่อนไข ทั้งนี้
บริษัทได้มีข้อสังเกตและการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีตามลำดับรายละเอียดดังต่อไปนี้

ในปี 2543 ผู้สอบบัญชี (นางนัชลี บุญญะการกุล) บริษัท สำนักงานดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ
จำกัด แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท

ในปี 2544 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท
แต่ได้ให้ข้อสังเกตถึงหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2.4 ว่าบริษัทได้แสดงมูลค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ในบัญชีของบริษัทตามเกณฑ์ราคาทุน อย่างไรก็ตาม ในเดือนพฤศจิกายน 2544
บริษัทได้จัดให้มีการประเมินราคาสิทธิการเช่าและค่าปรับปรุงสิทธิการเช่าโดยผู้ประเมินราคาอิสระ
(โดยใช้วิธีประเมินรายได้ หรือ Income approach) จากการคิดลดจากกระแสเงินสด
(Discounted Cash Flow Method)
ซึ่งหากบริษัทบันทึกมูลค่าของสิทธิการเช่าและค่าปรับปรุงสิทธิการเช่าตามเกณฑ์ราคาประเมิน
บัญชีที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์และส่วนของผู้ถือหุ้นจะแสดงมูลค่าเปลี่ยนแปลงไปตามที่แสดงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ
7

ในปี 2545 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีรับรองทั่วไป
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์
จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

ในปี 2546 ผู้สอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินเฉพาะของบริษัท แต่ได้ให้ข้อสังเกตเพิ่มเติมไว้ว่า
ที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ได้มีมติให้บริษัทฯล้างขาดทุนสะสม ณ วันที่ 1 มกราคม 2545
จำนวน 22.98 ล้านบาท กับส่วนเกินมูลค่าหุ้นซึ่งบริษัทฯได้มาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนในเดือน
กรกฎาคม และธันวาคม 2545
บริษัทฯได้รับการยืนยันจากที่ปรึกษากฎหมายอิสระว่ารายการดังกล่าวไม่ขัดต่อกฎหมายที่เกี่ยวข้อง
บริษัทฯจึงได้บันทึกรายการดังกล่าว โดยปรับย้อนหลังงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545
ที่แสดงเปรียบเทียบไว้ในงบการเงินประจำปี 2545

ในปี 2547 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน) บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และ บริษัทย่อย และตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2
ไม่มีการแสดงตัวเลขเปรียบเทียบสำหรับงบการเงินรวมปี 2547 ของบริษัท
สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
เนื่องจากบริษัทฯลงทุนในบริษัทย่อยในเดือนมีนาคมและเมษายน 2547

ในปี 2548 ผู้ตรวจสอบบัญชี (นายสมชาย คุรุจิตโกศล) บริษัท เอส.เค. แอคเคาน์แต้นท์
เซอร์วิสเซส จำกัด แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัท
สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

(ข) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ตารางสรุปย่อแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน และงบกระแสเงินสด ปี 2545 - 2548

  (บาท)

[]

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ปรับรายการเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

(บาท)

[]

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

(บาท)

[]

(บาท)

  --------------------------------------- ------------- -------------- ------------- -------------
  งบกำไรขาดทุน                             2548*         2547*          2546          2545*

  รายได้                                                                               

  รายได้ค่าเช่า                              134,492,397   95,256,998     68,329,612    51,803,179

  รายได้ค่าบริการ                            97,310,629    56,516,133     32,981,721    18,314,197

  รายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการ       36,640,800    423,000,000    27,500,000    40,000,000

  รายได้ค่าไฟฟ้า ประปา และโทรศัพท์             71,356,423    39,916,868     29,775,559    20,185,921

  รายได้จากการขายอาหาร                     -             -              -             1,890,874

  รายได้อื่น                                 5,498,223     21,462,872     10,535,432    5,717,365

  รวมรายได้                                475,298,472   636,152,871    169,122,324   137,911,536

                                                                                      

  ค่าใช้จ่าย                                                                             

  ต้นทุนการให้เช่าและบริการ                    47,662,240    153,119,415    85,409,183    59,551,552

  ต้นทุนการขายอาหาร                         -             -              -             1,903,949

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร              69,159,242    56,424,629     34,035,766    23,493,125

  ค่าตอบแทนกรรมการ                         3,360,000     3,980,000      2,910,000     1,780,000

  ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                    -              392,239       -

  รวมค่าใช้จ่าย                              20,181,482    13,524,044     122,747,188   86,728,626

                                                                                      

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้    155,116,990   422,628,827    46,375,136    51,182,910

  ดอกเบี้ยจ่าย                               12,191,472    584,151        860,347       721,091

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                          36,005,170    126,168,584    9,748,161     17,133,448

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       06,920,348    295,876,092    35,766,628    33,328,371

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย   635,871       (85,503,509)   -             490,000

  กำไรสุทธิสำหรับปี                           07,556,219    210,372,583    35,766,628    33,818,371

                                                                                      

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                         0.25          0.63           0.23          0.99

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                           0.25          0.51           0.16          0.94
  --------------------------------------- ------------- -------------- ------------- -------------

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ปรับปรุงใหม่

(บาท)

  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบกระแสเงินสด                                                 2548*             2547*           2546            2545*
  ------------------------------------------------------------ ----------------- --------------- --------------- ---------------
  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                                                                           

  กำไรสุทธิ                                                      107,556,219       210,372,583     35,766,628      33,818,371

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน                                                               

  ค่าเสื่อมราคา                                                   49,380,651        33,725,655      26,808,492      17,410,526

  ตัดจำหน่ายสิทธิการเช่า                                            32,142,250        21,759,810      8,234,578       6,025,065

  ส่วนแบ่งขาดทุน (กำไร) จากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย                   -                 -               392,239         -

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย                  (635,871)         85,503,509      -               (490,000)

  กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                             -                 -               (1,938,662)     -

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                                -                 -               -               (32,400)

  กำไรจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                      -                 -               -               (1,127,629)

  กำไรจากการขายหลักทรัพย์                                         -                 (124,234)       (282,562)       (2,485)

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนชั่วคราว   -                 -               -               (258,901)

  ตัดจำหน่ายส่วนเกิน (ส่วนต่ำ) มูลค่าเงินลงทุน                           -                 (22,181)        (35,288)        42,047

  ตัดจำหน่ายภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                                    -                 2,465,780       -               -

  สิทธิการเช่าอุปกรณ์ตัดจำหน่าย                                       362,375           -               -               -

  (กำไร)ขาดทุนจากการขายทรัพย์สิน                                   (1,698)           6,696           58,478          -

  ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                                            ,824,000          -               -               -

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้าส่วนที่รับรู้เป็นรายได้                       (31,862,754)      (27,487,785)    (26,383,278)    (25,027,995)

                                                               158,765,172       326,199,833     42,620,625      30,356,599

                                                                                                                  

  สินทรัพย์จากการดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                               

  ลูกหนี้การค้า                                                    (23,830,384)      (97,643,660)    (23,588,561)    39,267

  ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย                                            -                 -               -               5,807,146

  ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า                                                (5,496,701)       (678,986)       (2,582,062)     (376,395)

  เงินทดรองจ่าย                                                  -                 -               8,400,000       (8,912,159)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                              (15,553,741)      (3,252,659)     (4,411,694)     (2,925,198)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                              (16,015,328)    (2,251,937)

  หนี้สินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                  

  เจ้าหนี้การค้า                                                   (157,331,934)     216,410,261     (12,030,819)    17,391,292

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                         (86,267,521)      101,405,849     4,433,707       (1,329,088)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                54,238,983        15,115,241      7,032,932       4,506,801

  เงินมัดจำและเงินประกันการเช่า                                     29,715,827        47,001,997      10,148,586      17,409,307

  ค่าเช่าและค่าบริการรับล่วงหน้า                                      156,817,346       65,070,000      -               22,908,057

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                            111,057,047       669,627,876     14,007,386      82,623,692

                                                                                                                 

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมการลงทุน                                                                            

  เงินฝากประจำที่มีภาระผูกพันลดลง (เพิ่มขึ้น)                            6,042,400         16,139,000      (21,200,000)    (1,140,800)

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                   -                 -               -               190,000

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กรรมการลดลง (เพิ่มขึ้น)                          -                 -               -               1,681,492

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นลดลง                                   -                 -               5,000,000       -

  ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                           -                 -               -               -

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                          -                 -               510,000          

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทร่วม                          -                 -               -               69,400

  เงินฝากประจำเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                       -                 100,000,000     (30,000,000)    (70,000,000)

  ตั๋วเงินคลังลดลง(เพิ่มขึ้น)                                          -                 65,000,000      (64,935,753)     

  เงินลงทุนในตราสารหนี้ลดลง(เพิ่มขึ้น)                                 -                 -               11,407,844      (3,723,220)

  เงินลงทุนในหน่วยลงทุนเพิ่มขึ้น                                       -                 -               (13,250,000)     

  เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในหน่วยลงทุน                         -                 13,374,234                       

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                   1,700             27,800          57,500          1,635,514

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                            (11,834,970)      (21,167,713)                     

  เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร                                         (1,414,866,751)   (931,644,773)   (105,900,634)   (146,900,634)

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                                (1,420,657,621)   (758,271,452)   (217,685,322)   (218,188,248)

                                                                                                                  

  กระแสเงินสดจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                            

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)              151,858,216       (38,602,288)    28,064,308      16,257,659

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินเพิ่มขึ้น                                 (3,492,205)       (3,231,482)     (1,858,362)     6,971,693

  เจ้าหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                        -                 -               (1,132,119)     4,424,763

  จ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นจากกรรมการ                                    -                 -               -               (4,110,500)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                           -                 -               238,259,935     131,500,000

  เงินสดจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายในการออกหุ้นสามัญ                                             -               (3,742,191)     (8,379,643)

  เงินสดรับจากการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ                           2,069,604         152,704,057     31,844,173      -

  เงินสดรับจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจากการลงทุนในบริษัทย่อยครั้งแรก               5,675,000         75,000                           

  เงินสดรับจากลูกหนี้ค่าหุ้นของบริษัทย่อย                                                                   -               300,000

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                                      200,000,000                                        

  เงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ระยะยาว                                   990,351,172                                        

  เงินปันผลจ่าย                                                   (126,614,449)     (26,934,411)    (17,750,000)    -

  เงินสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน                             1,219,847,338     84,010,876      273,685,744     146,963,972

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ                   (89,753,236)      (4,632,700)     70,007,808      11,399,416

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                                89,778,937        94,411,637      24,403,829      13,318,345

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                              25,701            89,778,937      94,411,637      24,717,761

                                                                                                                  

  ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกระแสเงินสด                                                                                      

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ                                                                                            

  ดอกเบี้ยจ่าย                                                    34,635,479        537,574         860,347         721,092

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                               129,344,117       24,768,455      5,325,949       18,473,693
  ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงิน

  ----------------------------------- ----------- ---------- ---------- ----------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ               2548*       2547*      2546       2545*

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                        

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.26        0.62       3.01       1.66

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.19        0.54       2.86       1.41

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.21        2.84       0.15       1.41

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)**     2.84        3.19       9.69       31.89

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              126.58      112.74     40.12      11.29

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      N.A.        N.A.       N.A.       N.A.

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            N.A.        N.A.       N.A.       N.A.

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           2.50        1.84       6.91       6.34

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 143.96      195.21     52.13      56.74

  Cash Cycle (วัน)                     -17.38      -82.47     -12.01     -45.46

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                       

  อัตรากำไรขั้นต้น**                      26.87%      28.16%     39.69%     39.18%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              32.64%      66.44%     27.42%     37.11%

  อัตรากำไรอื่น                          7.47%       3.37%      6.23%      4.15%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             71.60%      158.44%    30.20%     161.43%

  อัตรากำไรสุทธิ                         22.63%      33.07%     21.15%     24.52%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   12.24%      32.40%     12.08%     44.76%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               4.45%       16.59%     4.92%      7.16%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           8.89%       28.14%     14.85%     15.00%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           0.20        0.50       0.23       0.29

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                          

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.53        0.93       0.99       2.77

  อัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)    1.50        0.01       0.10       0.11

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   13.06       1,363.31   28.61      139.34

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   39.43%***   60.19%     75.31%     52.49%
  ----------------------------------- ----------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** ไม่รวมรายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการ

*** อัตราการจ่ายเงินปันผล 0.10 บาทต่อหุ้น จำนวนหุ้นสามัญ 424,117,769 หุ้น ณ
วันปิดสมุดทะเบียนรายชื่อผู้ถือหุ้น วันที่ 5 เมษายน 2549 รายละเอียดเพิ่มเติม 2.8.3
นโยบายการจ่ายเงินปันผล

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์รวม

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 3,166.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547
จำนวน 1,503.1 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 90.3
การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์รวมของบริษัทประกอบด้วยลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 23.8 ล้านบาท
เป็นลูกหนี้ค่าตอบแทนการเช่าและบริการ และเงินประกันการเช่า โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์
เซ็นเตอร์เพิ่มขึ้น ในส่วนที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ เพิ่มขึ้น 1,495.7 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ทั้งจากโครงการที่เปิดดำเนินการไปแล้วเป็นจำนวนเงิน 388.7 ล้านบาท
เช่น โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์ โครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
และโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง จำนวนเงิน 1,188.4 ล้านบาทได้แก่
โครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก โครงการลา วิลล่า พหลโยธิน และโครงการดิ อเวนิว พัทยา
ส่วนค่าความนิยมสุทธิ เพิ่มขึ้น 46.8
ล้านบาทเนื่องจากการลงทุนในบริษัทย่อยในราคาหุ้นที่สูงกว่าราคาตามบัญชี
รวมทั้งเงินประกันการเช่าที่ดินและบริการเพิ่มขึ้น 10.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากเงินประกันการเช่าอุปกรณ์โบว์ลิ่ง โครงการปิยรมย์เพลส
และเงินประกันการเช่าโครงการลา วิลล่า พหลโยธิน

หนี้สินรวม

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 2,269.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน
1,466.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 182.6 เนื่องจากในปี 2548 เป็นปีแห่งการขยายงาน
บริษัทจึงได้มีการออกหุ้นกู้ อายุ 5 ปีจำนวน 1,000 ล้านบาท
เพื่อมาใช้ในการพัฒนาโครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์
เซ็นเตอร์ และโครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์ ซึ่งแสดงเป็นหนี้สินที่ครบกำหนดชำระภายใน
1 ปีเป็นจำนวนเงิน 125 ล้านบาทส่วนที่เหลือแสดงอยู่ในรายการหุ้นกู้ นอกจากนั้นบริษัทฯ
ยังมีการกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวจากสถาบันการเงิน
เพื่อเป็นทุนหมุนเวียนในการก่อสร้างเพิ่มเติมเป็นจำนวนเงิน 358.5 ล้านบาท
เจ้าหนี้ค่างานก่อสร้างเพิ่มขึ้น 157.7 ล้านบาท รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายและเงินประกันผลงานเพิ่มขึ้น
11.5 และ 40.5 ล้านบาทตามลำดับ
โดยในปีนี้บริษัทฯมีกำไรลดลงจากปีก่อนจึงเป็นผลให้บริษัทฯมีภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายลดลง 86.3
ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 896.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 36.2 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญจำนวน 20.5 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิประจำปี 2548 จำนวน 107.5 ล้านบาท ในปี 2548 บริษัท
มีการจ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 30 สตางค์เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 126.6 ล้านบาท ดังนั้น ณ 31
ธันวาคม 2548 บริษัทฯ จึงมีกำไรสะสมเป็นจำนวน 202.2 ล้านบาท

ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีผลกำไรสุทธิเท่ากับ 107.5
ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 210.3 ล้านบาท กำไรสุทธิลดลงเท่ากับ 102.8
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 48.8 ของกำไรสุทธิปีก่อน
โดยรายได้ค่าธรรมเนียมจัดหาสถานที่ประกอบการลดลง เป็นเพราะในปี 2547
บริษัทได้มีการเซ็นสัญญาเพื่อเปิดโครงการใหม่มากกว่าในปี 2548

รายได้

ในปี 2548 บริษัทมีรายได้ทั้งสิ้น 475.3 ล้านบาท ลดลงจากงวดเดียวกันของปี 2547 จำนวน
160.8 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 25.3 ประกอบด้วยรายได้ค่าเช่า ค่าบริการ และค่าสาธารณูปโภค
จำนวน 338.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 จำนวน 125.5 ล้านบาท เนื่องจากในปีนี้บริษัทฯ
มีรายได้เพิ่มขึ้นจากโครงการใหม่ที่เปิดดำเนินการคือ โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
โครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
ในขณะที่รายได้จากการจัดหาสถานประกอบการที่เรียกเก็บจากผู้เช่าในโครงการใหม่ที่กำลังก่อสร้างคือ
โครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก โครงการลา วิลล่า พหลโยธิน และโครงการดิ อเวนิว พัทยา
จำนวน 136.6 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 เป็นจำนวนเงิน 286.4 ล้านบาท ลดลงคิดเป็นร้อยละ
67.7 จากจำนวน 423.0 ล้านบาท ในปี 2547

ค่าใช้จ่าย

ในปี 2548 ต้นทุนจากการให้เช่าและบริการทั้งสิ้น 247.6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 52.1
ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2547 จำนวน 94.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ
61.7 เนื่องจากการการบันทึกค่าตัดจำหน่ายค่าหน้าดินของโครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก
ซึ่งยังไม่เปิดดำเนินการเป็นจำนวนเงิน 10.3
ล้านบาทและเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเปิดดำเนินงานของโครงการใหม่จำนวน 2 แห่ง

การเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าเช่า ค่าบริการ และค่าสาธารณูปโภค
และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการให้เช่าและการบริการ มีผลทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ในปี 2548
เท่ากับ 227.6 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 47.9 ของรายได้รวม และลดลงจากงวดเดียวกันปี 2547
จำนวน 255.4 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 52.8 ของกำไรขั้นต้นของปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั้งสิ้น 69.2 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14.5 ของรายได้รวม
เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปี 2547 จำนวน 12.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 22.5
เนื่องจากการเพิ่มกำลังพลเพื่อรองรับการขยายงานของบริษัทฯ

กระแสเงินสด

งบกระแสเงินสดของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2548 มีเงินสดคงเหลือจำนวน 0.02 ล้านบาท
ลดลงสุทธิ 89.8 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2547 สาเหตุหลักมาจากการซื้อสินทรัพย์ถาวร
โดยบริษัทฯ มีกระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 111.0
ล้านบาทและจากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 1,219.8 ล้านบาท ในขณะที่บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 1,420.6 ล้านบาท

กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน ได้มาจากผลประกอบการของบริษัท 158.7 ล้านบาท
และจากการดำเนินงานลดลง 47.7
ล้านบาทโดยเป็นการจ่ายชำระเจ้าหนี้การค้าและภาษีเงินได้นิติบุคคล
ส่วนกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน ได้มาจากการออกหุ้นกู้ อายุ 5 ปีจำนวน 1,000
ล้านบาท เพื่อมาใช้ในการพัฒนาโครงการเอสพละนาด รัชดาภิเษก โครงการเพชรเกษม พาวเวอร์
เซ็นเตอร์ และโครงการเอกมัย พาวเวอร์ เซ็นเตอร์
และการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินจำนวนเงิน 200.0 ล้านบาท

กระแสเงินสดจ่ายเป็นการลงทุน ในโครงการซึ่งได้แก่ค่าสิทธิการเช่าของโครงการใหม่
รวมถึงสิทธิการเช่าและอาคารของโครงการที่ได้เปิดดำเนินการในปีนี้

2.12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,090,000 บาท

2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ในรอบปีที่ผ่านมา
  หรือในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา