11. ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานของผู้สอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2554 ได้แก่
นายสมคิด เตียตระกูล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2785 จาก บริษัท แกรนท์ ธอนตัน จำกัด

ผู้สอบบัญชีของบริษัทสำหรับงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2552 ถึง 2553
ได้แก่ นางสุมาลี โชคดีอนันต์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3322 จาก บริษัท แกรนท์ ธอนตัน
จำกัด

สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีได้ดังนี้

  สำหรับ 3 ปี ที่ผ่านมา (ปี 2552 – ปี 2554)
  ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินของบริษัทได้แสดงฐานะการเงิน
  ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงิน

ตารางที่ 1 ตารางสรุปกำไรขาดทุนของบริษัท

  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------
  หน่วย : พันบาท                  งบการเงินเฉพาะของบริษัท                                                  งบการเงินรวม                                         

                                2552                   ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ    2552          ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ

  รายได้                                                                                                                                                    

  รายได้จากการรับจ้างก่อสร้าง        394,344                99.02    612,109   99.22    841,160   99.23    593,521       99.45    626,496   99.31    944,770   99.67

  รายได้อื่น                       3,906                  0.98     4,787     0.78     6,552     0.77     3,311         0.55     4,370     0.69     3,099     0.33

  รวมรายได้                      398,250                100.00   616,896   100.00   847,712   100.00   596,832       100.00   630,866   100.00   947,869   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                  

  ต้นทุนการรับจ้างก่อสร้าง            336,758                84.56    523,453   84.85    686,128   80.94    515,975       86.45    543,604   86.17    776,338   81.90

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร       38,373                 9.64     42,428    6.88     54,857    6.47     45,216        7.58     48,287    7.65     63,330    6.68

  รวมค่าใช้จ่าย                    375,131                94.19    565,881   91.73    740,985   87.41    561,191       94.03    591,891   93.82    839,668   88.58

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   23,119                 5.81     51,015    8.27     106,727   12.59    35,641        5.97     38,975    6.18     108,201   11.42

  ต้นทุนทางการเงิน                 1,751                  0.44     1,537     0.25     2,062     0.24     1,996         0.33     2,432     0.39     2,375     0.25

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                4,406                  1.11     10,527    1.71     29,605    3.49     8,104         1.36     10,527    1.67     29,605    3.12

  กำไรสุทธิ                       16,962                 4.26     38,951    6.31     75,060    8.85     25,541        4.28     26,016    4.12     76,221    8.04
  ----------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------

  ------------------- ---------------------- ------- -------- ------- -------- ------- ------------- ------- -------- ------- -------- -------
  หน่วย : พันบาท        งบการเงินเฉพาะของบริษัท                                             งบการเงินรวม                                     

                      2552                   ร้อยละ   2553     ร้อยละ   2554     ร้อยละ   2552          ร้อยละ   2553     ร้อยละ   2554     ร้อยละ

  การแบ่งปันกำไร                                                                                                                          

  ส่วนที่เป็นของบริษัท      16,962                 4.26    38,951   6.31    75,060   8.85    21,337        3.58    32,354   5.12    75,652   7.98

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   -                      -       -        -       -        -       4,204         0.70    -6,338   -1.00   569      0.06

  กำไรสุทธิ             16,962                 4.26    38,951   6.31    75,060   8.85    25,541        4.28    26,016   4.12    76,221   8.04

  กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน       0.08                           0.19             0.38             0.11                  0.16             0.38      
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                                                                                                                       
  ------------------- ---------------------- ------- -------- ------- -------- ------- ------------- ------- -------- ------- -------- -------

ตารางที่ 2 ตารางสรุปงบดุลของบริษัท

  --------------------------- ---------------------- ------- --------- ------- --------- ------- ------------- ------- --------- ------- --------- -------
  หน่วย : พันบาท                งบการเงินเฉพาะของบริษ้ท                                               งบการเงินรวม                                       

                              2552                   ร้อยละ   2553      ร้อยละ   2554      ร้อยละ   2552          ร้อยละ   2553      ร้อยละ   2554      ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                                                            

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                     

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน   6,930                  1.65    51,223    9.16    26,981    3.86    8,304         1.67    51,345    8.56    33,306    4.57

  เงินลงทุนชั่วคราว               60,138                 14.31   45,208    8.09    78,069    11.18   60,280        12.13   45,210    7.52    78,362    10.74

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ – สุทธิ                                                                                                                         

  - ลูกค้าทั่วไป                  62,991                 14.99   80,698    14.43   33,591    4.81    100,108       20.16   92,924    15.50   37,254    5.11

  - บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน            -                      -       3,898     0.70    3,307     0.47    -             -       -         -       -         -

  รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ        15,010                 3.57    74,295    13.29   136,583   19.55   40,368        8.13    91,586    15.26   150,693   20.67

  ลูกหนี้อื่น-บริษัทที่เกี่ยวข้องก้น       298                    0.07    -         -       104       0.01    -             -       -         -       -         -

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อย     -                      -       -         -       20,000    2.86    -             -       -         -       -         -

  งานระหว่างก่อสร้าง             2,839                  0.68    4,725     0.84    12,778    1.83    3,905         0.79    5,247     0.87    23,220    3.18

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ            17,828                 4.24    26,617    4.76    42,127    6.03    18,436        3.71    27,233    4.54    46,316    6.35

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน           29,510                 7.02    33,321    5.96    37,262    5.33    38,624        7.78    46,121    7.69    57,282    7.85

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น             14,214                 3.38    24,644    4.41    75,125    10.77   17,931        3.61    25,462    4.24    61,344    8.41

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            209,758                49.91   344,629   61.64   465,927   66.70   287,956       57.98   385,128   64.18   487,777   66.88
  --------------------------- ---------------------- ------- --------- ------- --------- ------- ------------- ------- --------- ------- --------- -------

  ------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------
  หน่วย : พันบาท              งบการเงินเฉพาะของบริษ้ท                                                  งบการเงินรวม                                         

                            2552                   ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ    2552          ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                                      

  เงินฝากธนาคารที่ติดภาระผูกพัน   2,500                  0.59     2,500     0.45     17,517    2.51     12,948        2.61     13,630    2.27     29,220    4.01

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย          15,300                 3.64     15,300    2.73     15,300    2.19     -             -        -         -        -         -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ   179,111                42.62    180,207   32.23    191,017   27.36    179,796       36.20    180,924   30.15    196,440   26.94

  เงินมัดจำและเงินประกัน        2,215                  0.53     2,406     0.43     2,258     0.32     2,216         0.45     2,413     0.40     2,661     0.36

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น         11,382                 2.71     14,073    2.52     6,458     0.92     13,703        2.76     17,977    3.00     13,225    1.81

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน        210,508                50.09    214,486   38.36    232,550   33.30    208,663       42.02    214,944   35.82    241,546   33.12

  รวมสินทรัพย์                 420,266                100.00   559,115   100.00   698,477   100.00   496,619       100.00   600,072   100.00   729,323   100.00
  ------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------

[TABLE]

  ---------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------
  หน่วย : พันบาท                 งบการเงินเฉพาะของบริษ้ท                                                  งบการเงินรวม                                         

                               2552                   ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ    2552          ร้อยละ    2553      ร้อยละ    2554      ร้อยละ

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                             

  ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว         200,000                47.59    200,000   35.77    200,000   28.63    200,000       40.27    200,000   33.33    200,000   27.42

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                 58,871                 14.01    58,871    10.53    58,871    8.43     58,871        11.85    58,871    9.81     58,871    8.07

  กำไรสะสม                                                                                                                                                

  สำรองตามกฎหมาย               7,587                  1.81     9,535     1.71     13,288    1.90     7,587         1.53     9,535     1.59     13,288    1.82

  ยังไม่ได้จัดสรร                  50,568                 12.03    62,571    11.19    113,593   16.25    55,155        11.11    60,561    10.09    111,869   15.35

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท        317,026                75.44    330,977   59.20    385,752   55.21    321,613       64.76    328,967   54.82    384,028   52.66

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย   -                      -        -         -        -         -        19,107        3.85     12,769    2.13     13,044    1.79

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น               317,026                75.44    330,977   59.20    385,752   55.21    340,720       68.61    341,736   56.95    397,072   54.45

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น        420,266                100.00   559,115   100.00   698,477   100.00   496,619       100.00   600,072   100.00   729,323   100.00

  มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น               1.59                            1.65               1.93               1.61                   1.64               1.92       
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                                                                                                                                         
  ---------------------------- ---------------------- -------- --------- -------- --------- -------- ------------- -------- --------- -------- --------- --------

ตารางที่ 3 ตารางสรุปงบกระแสเงินสด

  --------------------------------------- ---------------------- --------- --------- ------------- --------- ---------
  หน่วย: พันบาท                             งบการเงินเฉพาะของบริษัท                       งบการเงินรวม             

                                          2552                   2553      2554      2552          2553      2554

  ค่าเสื่อมราคา                              31,581                 30,076    31,295    31,712        30,244    31,957

  ค่าเผื่อ(กลับรายการ)หนี้สงสัยจะสูญ              -2,296                 114       -499      -2,296        114       -499

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน                34,423                 88,374    105,830   -5,643        88,750    109,555

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                 -10,909                -6,492    -99,177   -21,852       -7,234    -84,190

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน              -41,720                -37,589   -30,895   -19,298       -38,475   -43,404

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   -18,207                44,293    -24,241   -46,793       43,042    -18,040
  สุทธิ                                                                                                        

  เงินสดและเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี              6,930                  51,223    26,981    8,304         51,345    33,306
  --------------------------------------- ---------------------- --------- --------- ------------- --------- ---------

ตารางที่ 4 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ----------------------------------- ---------------------- --------- -------- ------------- -------- ---------
  รายการ                              งบการเงินเฉพาะของบริษัท                      งบการเงินรวม            

                                      2552                   2553      2554     2552          2553     2554

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               2.29                   1.65      1.60     1.99          1.61     1.57

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         1.58                   1.22      0.95     1.45          1.18     0.97

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                      
  (Profitability Ratio)                                                                                

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                     4.26%                  6.31%     8.85%    4.30%         4.15%    8.07%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)               5.44%                  12.02%    20.95%   7.72%         7.62%    20.63%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                     
  (Efficiency Ratio)                                                                                   

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)           3.57%                  7.95%     11.94%   4.88%         4.74%    11.47%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)       25.98%                 38.42%    57.30%   30.55%        31.19%   57.33%

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                         
  (Leverage Ratio)                                                                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      0.33                   0.69      0.81     0.46          0.76     0.84

  อัตราจ่ายเงินปันผล (%)                  147.39%                41.08%    53.29%   117.17%       49.45%   52.87%

  อัตราส่วนวิเคราะห์การเติบโต (Growth                                                                        
  Ratio)                                                                                               

  อัตราการเติบโตของรายได้จากการรับจ้าง (%) -45.13%                55.22%    37.42%   -17.80%       5.56%    50.80%

  อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ (%)          -70.86%                129.64%   92.70%   -56.44%       1.86%    192.98%

  อัตราการเติบโตของสินทรัพย์ (%)           -20.78%                33.04%    24.93%   -9.86%        20.83%   21.54%
  ----------------------------------- ---------------------- --------- -------- ------------- -------- ---------

2.  คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2554 เมื่อการเมืองภายในประเทศมีเสถียรภาพมากขึ้น ทำให้นักลงทุนมีความมั่นใจ
ถึงแม้ในไตรมาสที่ 4 ประเทศไทยต้องประสบปัญหาอุทกภัยทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงมาก
แต่เมื่อวิกฤติอุทกภัยเริ่มคลี่คลายลงตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน 2554
งานก่อสร้างเสาเข็มเจาะก็กลับมาดำเนินการได้ตามปกติ
สำหรับปัญหาราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงทำให้คอนโดมิเนียมในทำเลที่มีศักยภาพสูง เช่น
ใกล้สถานีรถไฟฟ้ายังคงเป็นที่นิยม
ทำให้มีโครงการของผู้ประกอบการรายใหญ่ออกมาต่อเนื่องตลอดทั้งปี
ส่วนโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยภาครัฐก็ทำให้มีโครงการก่อสร้างต่างๆออกมาอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

ทั้งนี้ในปี 2554 นี้ บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากงานก่อสร้างรวมทั้งสิ้น 944.77 ล้านบาท
โดยแบ่งเป็นโครงการภาคเอกชนร้อยละ 66.69 และโครงการภาครัฐร้อยละ 33.31

ด้านต้นทุนของบริษัท ถึงแม้ว่าในระหว่างปีราคาน้ำมันยังคงมีความผันผวน
แต่เนื่องจากงานเสาเข็มเจาะเป็นงานที่ใช้เวลาไม่นาน
บริษัทจึงได้รับผลกระทบไม่มากเนื่องจากเมื่อรับงานโครงการใหม่จะสามารถปรับราคาให้สอดคล้องกับราคาน้ำมันที่เปลี่ยนไปได้

2.  ผลการดำเนินงาน

รายได้

รายได้จากการรับจ้างก่อสร้าง

ปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการรับจ้างก่อสร้างรวม 944.77 ล้านบาท
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนจำนวน 318.27 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 50.80
โดยงานภาครัฐที่สำคัญได้แก่ โครงการพัฒนาที่ดินบริเวณ Block E & D2
บริเวณศูนย์การค้าสยามสแควร์
โครงการปรับปรุงระบบระบายน้ำด้านใต้คลองภาษีเจริญถึงคลองสนามชัย(ปรับปรุงสถานีสูบน้ำและก่อสร้างเขื่อน
ค.ส.ล.คลองเลนเปน) โครงการปรับปรุงเพิ่มประสิทธิภาพสถานีสูบน้ำคลองกรวย
โครงการก่อสร้างเขื่อน ค.ส.ล.และ สถานีสูบน้ำคลองทรงกระเทียมจากซอยโชคชัย4 ถึงคลองจั่น
โครงการอาคารอเนกประสงค์ ททบ.5 โครงการอาคารหอพักนานาชาติ จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย
ส่วนโครงการภาคเอกชนที่สำคัญ ได้แก่ โครงการ EQUINOX พหล – วิภา โครงการ TC Green
โครงการ ASTRO คอนโดมิเนียม โครงการอาคารสำนักงานใหญ่ 3 และ อาคารจอดรถ บริษัท
ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) โครงการอาคารสำนักงาน American International
Assurance Co.,Ltd. เป็นต้น

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

-   ต้นทุนงานรับจ้าง

ต้นทุนงานรับจ้างประกอบไปด้วยค่าจ้างแรงงาน ค่าวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้าง ค่าเสื่อมราคา
วัสดุสิ้นเปลือง และค่าใช้จ่ายในการผลิตอื่นๆ เรียงตามลำดับตามมูลค่าต้นทุน
ซึ่งวัสดุก่อสร้างหลักของงานฐานราก ได้แก่ คอนกรีตผสมเสร็จ ซีเมนต์ เหล็กเส้น น้ำมันดีเซล
และสารละลายพยุงหลุมเจาะ (เบนโทไนท์และโพลีเมอร์)
โดยราคาของวัตถุดิบมีการเปลี่ยนแปลงตามภาวะตลาดและเศรษฐกิจ

ในปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีต้นทุนจากงานก่อสร้างรวม 776.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
232.74 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 42.81
คิดเป็นอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จากงานก่อสร้างร้อยละ 82.17

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารซึ่งประกอบไปด้วย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน
ค่าใช้จ่ายสำนักงาน ภาษีและค่าธรรมเนียม และค่าใช้จ่ายอื่นๆ เป็นต้น โดยในปี 2554
บริษัทและบริษัมย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเท่ากับ 63.33 ล้านบาท
เป็นส่วนเฉพาะของบริษัทจำนวน 54.86 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 12.43
ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 29.30 และเป็นส่วนของบริษัทย่อยจำนวน 8.47 ล้านบาท

กำไรสุทธิ

สำหรับ ปี 2554 จากผลประกอบการของบริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 75.06 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 36.11ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 92.71 มีกำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐานในอัตรา
0.38 บาทต่อหุ้น ส่วนผลประกอบการเมื่อรวมกับบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเท่ากับ 75.65 ล้านบาท
(ไม่รวมกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 0.57 ล้านบาท)
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมีกำไรสุทธิเท่ากับ 32.35 ล้านบาท
(ไม่รวมขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจำนวน 6.34 ล้านบาท)

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

ในปี 2554 อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับร้อยละ 20.63 เพิ่มขึ้นจากปี 2553
ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 7.62

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 729.32
ล้านบาทซึ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน 487.78 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 102.65 ล้านบาท
เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 241.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 26.61 ล้านบาท
สินทรัพย์หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ เป็นการเพิ่มขึ้นในรายการเงินลงทุนชั่วคราวประมาณ 33
ล้านบาท รายได้ค้างรับที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้นประมาณ 59 ล้านบาท และอื่น ๆ
เพิ่มขึ้นประมาณ 10 ล้านบาท โดยมีอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์สำหรับปี 2554 เท่ากับร้อยละ
11.47

  - ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ – สุทธิ

  ลูกหนี้การค้า และตั๋วเงินรับ - สุทธิ
  (รวมรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระแต่ไม่รวมลูกหนี้เงินประกันผลงานซึ่งผู้ว่าจ้างหักเพื่อประกันผลงานในอัตราร้อยละ
  5 ของจำนวนเงินที่เรียกเก็บในแต่ละงวด โดยจะได้รับคืนเมื่อได้มีการส่งมอบงานแล้ว) ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2554 ลูกหนี้การค้า และตั๋วเงินรับ -
  สุทธิของบริษัทและบริษัทย่อยมีมูลค่าสุทธิเท่ากับ 187.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
  ที่มีมูลค่าสุทธิ 184.51 ล้านบาท
  ทั้งนี้บริษัทได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับไว้แล้วสำหรับปี 2554
  และ 2553 เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 8.07 และ 8.64 ล้านบาท ตามลำดับ

  - ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีจำนวน
  196.44 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ที่มีมูลค่า 180.92 ล้านบาท
  ทั้งนี้ในระหว่างปีบริษัทได้มีการลงทุนในเครื่องจักรมูลค่าประมาณ 22 ล้านบาท
  ยานพาหนะประมาณ 6.6 ล้านบาท เครื่องมือและอุปกรณ์ประมาณ 18.72 ล้านบาท
  และประเภทอื่นๆอีกประมาณ 3.77 ล้านบาท

  หนี้สินรวม

ทางด้านหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อย มีหนี้สินรวม 332.25 ล้านบาท
เป็นประเภทหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 309.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ประมาณ 70.71
ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายประมาณ 51.07
ล้านบาท เงินมัดจำค่างานรับล่วงหน้าประมาณ 15.84 ล้านบาท และอื่นๆเพิ่มขึ้นประมาณ 3.80
ล้านบาท เป็นประเภทหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 22.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ประมาณ
3.2 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในส่วนของหนี้สินตามภาระผูกพันสำหรับผลประโยชน์พนักงานประมาณ 4.97
ล้านบาท และ ลดลงในส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคาร และ หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อประมาณ
1.77 ล้านบาท

สภาพคล่อง

ใน ปี 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจากการดำเนินงานจำนวน
109.55 ล้านบาท และมีกระแสเงินสด ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 84.19 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 43.40 ล้านบาท
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 18.04 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

เมื่อพิจารณาจากงบการเงินรวมสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) เท่ากับ 1.57 เท่า
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (Quick Asset Ratio) เท่ากับ 0.97 เท่า

โครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทและบริษัทย่อยมีโครงสร้างเงินทุนประกอบไปด้วยหนี้สินรวม
332.25 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 397.07 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 0.84 เท่า

ในส่วนเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีโครงสร้างเงินทุนประกอบไปด้วยหนี้สินรวม
312.72 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 385.75 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 0.81 เท่า

11.2.3 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

- การดำเนินงานในอนาคต

หลังวิกฤติเศรษฐกิจโลก และปัญหาความรุนแรงทางการเมืองภายในประเทศเริ่มคลี่คลาย
ทำให้นักลงทุนมีความมั่นใจประกอบกับโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยภาครัฐทำให้งานก่อสร้างมีการขยายตัวเพิ่มมากขึ้น
โดยในส่วนของภาครัฐ การลงทุนในโครงการต่างๆทำได้อย่างต่อเนื่องมากขึ้น อาทิเช่น
โครงการก่อสร้างขยายเส้นทางเดินรถไฟฟ้าใต้ดินและบนดิน
โครงการต่างๆเกี่ยวกับการปรับปรุงระบบระบายน้ำเพื่อแก้ไขปัญหาอุทกภัย เป็นต้น
ในส่วนของงานภาคเอกชนก็มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งคอนโดมิเนียมในเขตเมือง
และตามแนวเส้นทางรถไฟฟ้าสายต่างๆ ทำให้ภาพรวมของปี 2554
อุตสาหกรรมก่อสร้างเสาเข็มเจาะยังคงมีทิศทางขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ทำให้ปริมาณงานในอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในระดับสูงส่งผลให้การแข่งขันด้านราคาในอุตสาหกรรมปรับลดลง

สำหรับปี 2555 จากการที่ภาครัฐมีนโยบายการลงทุนเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจ
และป้องกันอุทกภัยในอนาคตซึ่งล้วนแต่เป็นผลดีต่อภาคธุรกิจก่อสร้างทั้งสิ้น
ประกอบกับผลกระทบจากวิกฤติอุทกภัยครั้งที่ผ่านมาทำให้ผู้บริโภคให้ความสนใจที่จะลงทุนในคอนโดมิเนียมมากขึ้น
อีกทั้งโครงการรถไฟฟ้าสายสีต่างๆที่ได้ทยอยเริ่มโครงการตั้งแต่ปี 2553 ที่ผ่านมา
ทำให้ปริมาณงานในภาพรวมของอุตสาหกรรมในปี 2555 น่าจะอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องไปจนถึงปี
2556 ในส่วนของอุตสาหกรรมก่อสร้างเสาเข็มเจาะซึ่งถือเป็นกลุ่มงานที่เป็นรายได้หลักของบริษัทนั้น
บริษัทยังคงเน้นรับงานก่อสร้างฐานรากอย่างต่อเนื่องทั้งงานของภาครัฐและงานภาคเอกชน

ในส่วนของงานก่อสร้าง ตั้งแต่ปี 2553 เป็นต้นมา
บริษัทได้เปลี่ยนนโยบายจากการที่บริษัทย่อยเป็นผู้รับงานและเน้นรับงานภาคเอกชน
มาเป็นการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนเป็นผู้รับเหมางานของภาครัฐโดยตรง
และเมื่อได้รับงานมาแล้วจึงจะว่าจ้างให้บริษัทย่อยเป็นผู้บริหารโครงการ หรือ
รับเหมาช่วงต่อจากบริษัท ต่อมาช่วงปลายปี 2554
บริษัทย่อยได้เข้าจดทะเบียนเป็นผู้รับเหมางานของภาครัฐโดยตรง
และบริษัทย่อยจะเริ่มเข้าร่วมประมูลรับงานโดยตรงจากภาครัฐในปี 2555

- ผลกระทบจากการเช่าเครื่องจักร

การเช่าเครื่องจักรเป็นทางเลือกในกรณีที่ต้องการจะเพิ่มกำลังการผลิตเป็นการชั่วคราวเพื่อรองรับงานที่เกินกำลังการผลิตของบริษัทขณะนั้นเป็นระยะเวลาสั้นๆ
ซึ่งจะช่วยให้บริษัทไม่ต้องลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มเติมซึ่งอาจเป็นภาระทางการเงินทั้งในระยะสั้นและระยะยาวได้
อย่างไรก็ตามการเช่าจะส่งผลให้ต้นทุนของบริษัทในช่วงเวลาที่เช่านั้นสูงขึ้น
(เมื่อเทียบกับค่าเสื่อมราคาในกรณีการซื้อเครื่องจักร)

  - ผลกระทบจากการลงทุนในเครื่องจักรใหม่

การลงทุนในเครื่องจักรเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต
อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและค่าเสื่อมราคาของบริษัท
ในกรณีที่งานในตลาดไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้และบริษัทไม่สามารถนำเครื่องจักรมาใช้ให้เกิดประโยชน์ได้
บริษัทยังคงต้องมีภาระค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น ทำให้อาจส่งผลกระทบต่ออัตราการทำกำไรของบริษัท
รวมถึงยังอาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและสภาพคล่องของบริษัทได้

- ผลกระทบต่อต้นทุนบริการที่อาจปรับเพิ่มขึ้น

ในปี 2554 ผู้ประกอบการต่างๆ รวมถึงบริษัทอาจจะได้รับผลกระทบด้านต้นทุนจากราคาเหล็กเส้น
คอนกรีต และน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายรณรงค์ประหยัดพลังงานภายในบริษัทเพื่อลดผลกระทบจากราคาน้ำมัน
สำหรับวัสดุอื่นๆ
บริษัทจะดำเนินการจัดซื้อทั้งจำนวนหรือทำสัญญาตกลงราคาไว้กับผู้ขายเพื่อล็อคต้นทุนเมื่อได้รับหนังสือยืนยันการว่าจ้าง
นอกจากนี้ บริษัทจะพิจารณาปรับราคาเพื่อชดเชยกับต้นทุนที่ปรับเพิ่มขึ้น ทั้งนี้
โดยยังรักษาความสามารถในการแข่งขันของบริษัท

2.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2554 บริษัทจ่ายค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี (Audit Fee) ให้แก่ผู้สอบบัญชี แห่งบริษัทแกรนท์
ธอนตัน จำกัด เป็นจำนวนเงิน 790,000 บาท ซึ่งเป็นค่าสอบบัญชีที่เป็นส่วนเฉพาะของบริษัท
590,000 บาท และ ส่วนของบริษัทย่อยจำนวน 200,000 บาท ทั้งนี้
ไม่รวมค่าใช้จ่ายอื่นในการตรวจสอบ เช่น ค่าจัดพิมพ์งบการเงิน ค่าพาหนะ เป็นต้น
ซึ่งไม่เกินร้อยละ 10 ของค่าสอบบัญชี

บริษัทไม่มีค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) ที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานผู้สอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว