12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและรายงานผู้สอบบัญชี

+-------------------------------+--------------------------------------+
| งบการเงิน                      | ผู้สอบบัญชี                              |
+-------------------------------+--------------------------------------+
| งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2552    | บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด             |
|                               |                                      |
|                               | นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์                  |
|                               | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 218               |
|                               | ซ                                    |
|                               | ึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน |
|                               | ก.ล.ต.                               |
+-------------------------------+--------------------------------------+
| งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2551    |                                      |
+-------------------------------+--------------------------------------+
| งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2550    |                                      |
+-------------------------------+--------------------------------------+

  ------------------------------- --------------------------------------------------------------
  งบการเงิน                        รายงานผู้สอบบัญชี

  งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2552      ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
                                  งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
                                  และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2551      

  งบตรวจสอบสำหรับงวดบัญชีปี 2550      
  ------------------------------- --------------------------------------------------------------

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------
                                               ตรวจสอบแล้ว                                                 

  สรุปรายการงบดุล                                สิ้นสุด 31 ธ.ค.           สิ้นสุด 31 ธ.ค.           สิ้นสุด 31 ธ.ค. 
                                               50                     51                     52           

                                               จำนวน        %         จำนวน        %         จำนวน        %

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                    4,436.82     2.97%     53,620.82    24.67%    27,459.47    11.80%

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                56,520.39    37.87%    46,280.55    21.29%    60,759.62    26.10%

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                               49,241.37    32.99%    72,061.49    33.15%    88,501.47    38.02%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              4,134.76     2.77%     1,589.52     0.73%     4,361.75     1.87%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                             114,333.34   76.61%    173,552.38   79.84%    181,082.31   77.78%

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน                    17,970.84    12.04%    25,284.91    11.63%    25,752.77    11.06%

  อุปกรณ์-สุทธิ                                    15,215.64    10.20%    16,458.84    7.57%     22,628.38    9.72%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ                            1,246.72     0.84%     961.41       0.44%     1,550.20     0.67%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            478.54       0.32%     1,126.23     0.52%     1,790.27     0.77%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                           34,911.73    23.39%    43,831.40    20.16%    51,721.62    22.22%

  รวมสินทรัพย์                                    149,245.07   100.00%   217,383.78   100.00%   232,803.93   100.00%

  เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   12,056.57    8.08%     41,568.59    19.12%    44,637.90    19.17%

  เจ้าหนี้การค้า                                   62,832.98    42.10%    57,603.31    26.50%    51,771.54    22.24%

  เจ้าหนี้จากการขายลดแฟคตอริ่ง                      4,412.01     2.96%     0.00         0.00%     0.00         0.00%

  เจ้าหนี้อื่น                                      1,103.60     0.74%     2,050.24     0.94%     0.00         0.00%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                0.00         0.00%     0.00         0.00%     0.00         0.00%

  เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี          267.78       0.18%     0.00         0.00%     0.00         0.00%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี       390.89       0.26%     365.89       0.17%     244.19       0.10%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                8,872.93     5.95%     7,344.45     3.38%     13,753.28    5.91%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                               89,936.76    60.26%    108,932.46   50.11%    110,406.91   47.42%

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน-สุทธิ              0.00         0.00%     0.00         0.00%     0.00         0.00%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                         609.81       0.41%     244.19       0.11%     0.00         0.00%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                             609.81       0.41%     244.19       0.11%     0.00         0.00%

  รวมหนี้สิน                                      90,546.57    60.67%    109,176.66   50.22%    110,406.91   47.42%

  ทุนจดทะเบียน                                   50,000.00    33.50%    75,000.00    34.50%    75,000.00    32.22%

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                             50,000.00    33.50%    75,000.00    34.50%    75,000.00    32.22%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                 2,500.00     1.68%     26,990.70    12.42%    26,990.70    11.59%

  สำรองตามกฎหมาย                               590.00       0.40%     790.00       0.36%     1,500.00     0.64%

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร                         5,608.50     3.76%     5,426.42     2.50%     18,906.32    8.12%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               58,698.50    39.33%    108,207.12   49.78%    122,397.02   52.58%
  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------

(หน่วย : พันบาท)

  --------------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------
                              ตรวจสอบแล้ว                                                    

  สรุปรายการงบกำไรขาดทุน        ปี 2550                  ปี 2551                  ปี 2552        

                              จำนวน         %         จำนวน         %         จำนวน         %

  รายได้จากการขาย              334,989.24    99.65%    404,474.51    99.21%    373,006.69    98.94%

  รายได้อื่น                     1,189.06      0.35%     3,233.57      0.79%     3,987.13      1.06%

  รวมรายได้                    336,178.30    100.00%   407,708.08    100.00%   376,993.81    100.00%

  ต้นทุนขาย                     267,737.97    79.64%    310,624.82    76.19%    271,745.55    72.08%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร     59,360.53     17.66%    87,663.77     21.50%    86,253.51     22.88%

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย           327,098.50    97.30%    398,288.59    97.69%    357,999.06    94.96%

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี      9,079.81      2.70%     9,419.48      2.31%     18,994.75     5.04%

  ดอกเบี้ยจ่าย                   1,485.14      0.44%     2,621.37      0.64%     2,240.29      0.59%

  ภาษีเงินได้                    1,942.26      0.58%     4,380.19      1.07%     2,564.57      0.68%

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ            5,652.40      1.68%     2,417.92      0.59%     14,189.90     3.76%

  กำไรต่อหุ้น (บาท/หุ้น)           0.17                    0.02                    0.09          

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)         0.50                    0.50                    0.50          

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก   33,322,404              143,989,071             150,000,000   
  (หุ้น)                                                                                      

  กำไรต่อหุ้น (Fully Dilute)     0.04                    0.02                    0.09          

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)         0.50                    0.50                    0.50          

  จำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด (หุ้น)       150,000,000             150,000,000             150,000,000   
  --------------------------- ------------- --------- ------------- --------- ------------- ---------

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------
  สรุปรายการงบกระแสเงินสด                                      ตรวจสอบแล้ว                  

                                                             ปี 2550        ปี 2551        ปี 2552

  กำไรสุทธิ                                                    7,594.66      6,798.11      16,754.47

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                      

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                                          815.27        8,203.17      (623.06)

  ขาดทุนจากสินค้าล้าสมัย (กลับรายการ)                              (239.89)      0.00          0.00

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                                    4,617.51      5,224.86      7,034.41

  กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์                            0.00          0.00          (343.11)

  ขาดทุน(กำไร) จากการจำหน่ายและตัดจำหน่ายอุปกรณ์                   0.00          218.73        0.00

  กำไร (ขาดทุน) ที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ      19.68         171.36        55.46

  ต้นทุนทางการเงิน                                              1,937.23      2,060.73      1,843.33

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   14,744.46     22,676.97     24,721.49

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                              

  ลูกหนี้การค้า                                                  (24,630.96)   2,034.00      (13,856.01)

  สินค้าคงเหลือ                                                 (3,987.57)    (22,820.12)   (16,439.98)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                            (2,359.04)    2,545.24      (2,772.23)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                          (359.45)      (647.69)      (664.04)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                

  เจ้าหนี้การค้า                                                 16,895.17     (5,229.67)    (5,831.77)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                              5,657.58      (3,627.62)    7,969.50

  เงินสดรับ (จ่าย) จากการดำเนินงาน                               5,960.21      (5,068.89)    (6,873.03)

  จ่ายดอกเบี้ย                                                  (1,894.17)    (1,975.13)    (1,882.38)

  จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                                          (4,652.85)    (2,366.65)    (4,086.19)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                      (586.82)      (9,410.68)    (12,841.60)

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                      (8,494.21)    (7,314.07)    (467.85)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์                                  0.00          0.00          934.58

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์                                         (5,898.71)    (5,645.16)    (15,914.22)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                 (544.89)      (200.32)      (886.11)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                          (14,937.81)   (13,159.55)   (16,333.61)

  เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)     4,778.36      29,343.32     3,013.86

  เจ้าหนี้จากการขายลดแฟคตอริ่งเพิ่มขึ้น (ลดลง)                        4,412.01      (4,412.01)    0.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น                         140.00        0.00          0.00

  ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                        (6,610.06)    0.00          0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                           3,000.00      0.00          0.00

  ชำระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                            (5,006.86)    (267.78)      0.00

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                         49,500.00     49,490.70     0.00

  เงินปันผลจ่าย                                                 (35,000.00)   (2,400.00)    0.00

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                       15,213.46     71,754.23     3,013.86

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง) - สุทธิ                (311.17)      49,184.00     (26,161.35)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                        4,747.98      4,436.82      53,620.82

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                        4,436.82      53,620.82     27,459.47
  ---------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- ------ ------------- ------------- ---------
  อัตราส่วนทางการเงิน                              2550          2551          2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า    1.27          1.59          1.64

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า    0.68          0.92          0.80

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              เท่า    (0.01)        (0.09)        (0.12)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า    7.51          7.87          6.97

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน     47.94         45.75         51.65

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า    5.68          5.12          3.38

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน     63.37         70.29         106.35

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    เท่า    4.92          5.16          4.97

  ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน     73.11         69.79         72.45

  Cash cycle                             วัน     38.20         46.25         85.56

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                          
  (Profitability ratio)                                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น                           %      20.08%        23.20%        27.15%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 %      1.69%         0.60%         3.80%

  อัตรากำไรอื่น                             %      0.00%         0.00%         0.00%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                %      -10.38%       -389.20%      -90.50%

  อัตรากำไรสุทธิ                            %      1.68%         0.59%         3.76%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      %      11.63%        2.90%         12.31%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         
  (Efficiency ratio)                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  %      4.38%         1.32%         6.30%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              %      70.68%        48.26%        108.60%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    เท่า    2.61          2.22          1.67

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             
  (Financial policy ratio)                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า    1.54          1.01          0.90

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า    1.91          (0.92)        (3.59)

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน - Cash   เท่า    (0.01)        (1.09)        (0.75)
  basis                                                                     

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                      %      98.46%^(/1)   42.46%^(/2)   0.00%
  -------------------------------------- ------ ------------- ------------- ---------

  หมายเหตุ : /1 - คำนวณเงินปันผลจ่าย 35.00 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร ณ 31
  ธ.ค. 49 ประมาณ 35.55 ล้านบาท ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิในอดีตจนกระทั่งถึง
  ณ 31 ธ.ค. 49

  /2 – คำนวณเงินปันผลจ่าย 2.40 ล้านบาท จากกำไรสุทธิปี 2550 ประมาณ 5.65 ล้านบาท

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในแบบครบวงจร โดยประมาณร้อยละ 34
ของยอดขายปี 2552 เป็นการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบ
ซึ่งผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ตราสินค้าภายใต้ลิขสิทธิ์ของบริษัทฯ
และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง
โดยผลิตภัณฑ์ประเภทดังกล่าวบริษัทจะจำหน่ายให้กับผู้รับเหมางานตกแต่งภายใน
โดยการให้คำแนะนำ คำปรึกษาและนำเสนอรายละเอียดการใช้งานผลิตภัณฑ์ผ่านผู้ออกแบบ
แต่สำหรับผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในทั่วไป ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 66 ของยอดขายปี
2552 เป็นผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ
จำหน่ายโดยตรงให้กับผู้รับเหมางานตกแต่งภายในควบคู่ไปกับการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบ

ในปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 373.00 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อนหน้าซึ่งมียอดขายเท่ากับ 404.47 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 7.78
ในขณะที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 14.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 2.42
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 486.4 ทั้งนี้ ในปี 2552 บริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ
3.80 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 0.60
ในขณะที่รายได้รวมลดลงจากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจและการเมืองที่ไม่สงบ
และการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากประมาณร้อยละ
30 ในปี 2551 เป็นประมาณร้อยละ 34 ในปี 2552 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น
ประกอบกับบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง และในปี 2552 บริษัทฯ
ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการเข้าตลาดหลักทรัพย์ mai ทำให้เสียภาษีในอัตราร้อยละ 20
เป็นเวลา 3 ปี ตั้งแต่ปี 2552 – 2554

ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 373.00 ล้านบาท ลดลง 31.47 ล้านบาท จากปี
2551 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตลดลงร้อยละ 7.78
โดยรายได้จากการขายที่ลดลงเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจและการเมือง
ส่งผลให้งานก่อสร้างโครงการใหญ่ ๆ ที่จะขึ้นโครงการช่วงกลางปี เลื่อนการก่อสร้างมาปลายปี
2552 ต่อเนื่องมาปี 2553 แต่ในขณะเดียวกันบริษัทฯ
พยายามการกระตุ้นยอดขายตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้นทดแทนตลาดในประเทศ
ดังจะเห็นได้จากการที่ยอดขายตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้นจาก 14.35 ล้านบาทในปี 2551 เป็น
33.00 ล้านบาทในปี 2552 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตของยอดขายตลาดต่างประเทศร้อยละ
129.97

บริษัทฯ มีรายได้อื่นในปี 2552 เท่ากับ 3.99 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย ค่าขนส่ง
ค่าบรรจุหีบห่อสำหรับสินค้าต่างประเทศ และ ดอกเบี้ยรับเงินฝากออมทรัพย์

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

บริษัทฯ มีอัตราส่วนต้นทุนขายในปี 2552 เท่ากับร้อยละ 72.08 ของรายได้รวม
ซึ่งลดลงจากร้อยละ 76.19 ในปี 2551 ที่ผ่านมา อันเป็นผลมาจากการบริษัทฯ
สามารถขายสินค้าที่เป็นแบรนด์ของบริษัทฯ ได้มากขึ้น โดยเฉพาะรายได้จากตลาดต่างประเทศ
กอปรกับอัตราการทำกำไรจากยอดขายต่างประเทศสูงกว่ายอดขายในประเทศค่อนข้างมาก

ในปี 2552 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 86.25 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อนหน้าประมาณ 1.41 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 1.60

ในปี 2552 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 2.24 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้าประมาณ 0.38
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 14.50

ในปี 2552 บริษัทฯ มีภาษีเงินได้นิติบุคคลเท่ากับ 2.56 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯ
ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ mai
ทำให้เสียภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลงจากอัตราร้อยละ 30 เหลือร้อยละ 20 เป็นเวลา 3 ปี ตั้งแต่ปี
2552-2554

อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2552 เท่ากับร้อยละ 27.2 ของรายได้จากการขาย
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 23.2 ของรายได้จากการขายในปี 2551 ที่ผ่านมา
เนื่องมาจากสัดส่วนการขายสินค้าประเภทงานออกแบบสามารถขายได้เพิ่มขึ้นและเป็นสินค้าที่มีกำไรขั้นต้นสูง
กอปรกับการเติบโตเพิ่มขึ้นของยอดขายตลาดต่างประเทศซึ่งมีอัตราการทำกำไรสูงกว่ายอดขายในประเทศค่อนข้างมาก
โดยในปี 2552 บริษัทฯ
มีอัตรากำไรขั้นต้นจากยอดขายต่างประเทศและจากยอดขายในประเทศร้อยละ 55.3 และ 24.4
ตามลำดับ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2552 เท่ากับ 14.19 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 3.8
ของรายได้รวม ซึ่งจะเห็นว่าบริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 0.60 ของรายได้รวมปี
2551 ที่ผ่านมา

2.  ฐานะทางการเงินของบริษัท

สินทรัพย์

ธุรกิจของบริษัทฯ มีการเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ
มีมูลค่าสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นเท่ากับ 232.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.42 ล้านบาท จากปี 2551
หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวมร้อยละ 7.09
โดยการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เป็นผลมาจากสาเหตุต่างๆ ดังนี้

-   เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 27.46 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2551
    ซึ่งเท่ากับ 53.62 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
    นำเงินลงทุนเครื่องจักรและจัดหาโกดังเก็บสินค้าเพิ่มขึ้น
    และลงทุนสำหรับสินค้าใหม่ที่เตรียมจะทำตลาดปี 2553

-   ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 60.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ซึ่งเท่ากับ 46.28
    ล้านบาท อันเป็นผลมาจากการที่ยอดขายเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4 โดยบริษัทฯ
    มีรายละเอียดลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2552 ดังนี้

  -------------------------- --------------------- ----------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            งบการเงิน              

                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552

  ลูกหนี้การค้า                                        

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ            27.87                 37.81

  ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน        16.51                 22.35

  ค้างชำระ 3 เดือน ถึง 6 เดือน   1.90                  0.60

  ค้างชำระ 6 เดือน ถึง 12 เดือน  5.76                  0.02

  ค้างชำระเกิน 12 เดือน         3.41                  4.85

  รวม                        55.45                 65.63

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         (9.17)                (4.87)

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ              46.28                 60.76
  -------------------------- --------------------- ----------------------

  บริษัทฯ
  ประมาณค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยอาศัยการประเมินผลจากการสอบทานยอดลูกหนี้การค้าคงเหลือโดยฝ่ายบริหาร
  ทั้งนี้สำหรับลูกหนี้ที่ค้างนานเกินกว่า 180 วัน บริษัทฯ
  จะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนตามยอดคงเหลือ ณ วันสิ้นปี นอกจากนี้ บริษัทฯ
  มีการสอบทานความเพียงพอของยอดค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นการเฉพาะเจาะจงสำหรับลูกหนี้แต่ละราย
  โดยพิจารณาจากฐานะการเงิน และประวัติการเก็บเงินของลูกค้า ณ วันสิ้นปี

-   สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 88.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ซึ่งเท่ากับ
    72.06 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 22.8
    ซึ่งการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินค้าคงเหลือเป็นมาผลจากการบริหารสต๊อกสินค้าสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่
    อาทิ Alloy แบบใหม่ พรม C&A ระบบประตู-หน้าต่าง Fletcher โครงหลังคาไม้สน
    เป็นต้น
    รวมทั้งมีการเพิ่มสต๊อกสินค้าเพื่อรองรับการเติบโตของยอดขายตามเป้าหมายของฝ่ายบริหาร
    โดยบริษัทฯ มีรายละเอียดสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2552 ดังนี้

  -------------------------- --------------------- ----------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            งบการเงิน              

                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552

  สินค้าคงเหลือ                 72.06                 88.50

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย          --                    --

  สินค้าคงเหลือสุทธิ              72.06                 88.50
  -------------------------- --------------------- ----------------------

-   เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ
    มียอดเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเท่ากับ 25.75 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551
    ซึ่งเท่ากับ 25.28 ล้านบาท
    ทั้งนี้ยอดเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้นจากดอกเบี้ยรับของเงินฝากจำนวนดังกล่าว

-   อุปกรณ์สุทธิ บริษัทฯ
    มีการลงทุนปรับปรุงอาคารคลังสินค้าให้สามารถจัดเก็บสต๊อกสินค้าได้เพิ่มขึ้น
    รวมทั้งลงทุนซื้ออุปกรณ์สำนักงานเพิ่มขึ้นโดยต่อเนื่องตามการเติบโตของกิจการ
    และการขยายตัวของธุรกิจ โดยในปี 2551 และ 2552 บริษัทฯ มียอดอุปกรณ์สุทธิเท่ากับ
    16.46 ล้านบาท และ 22.63 ล้านบาท ตามลำดับ

-   สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ ณ สิ้นปี 2552 บริษัทฯ มียอดสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิเท่ากับ 1.55
    ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2551 ซึ่งเท่ากับ 0.96 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย
    ค่าลิขสิทธิ์และสิทธิบัตรจำนวน 0.46 ล้านบาท และค่าโปรแกรมคอมพิวเตอร์จำนวน 1.09
    ล้านบาท

สภาพคล่อง

บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวม ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 181.08 ล้านบาท
และมีหนี้สินหมุนเวียนรวมเท่ากับ 110.41 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.64
เท่า บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.80 เท่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ
มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทฯ สามารถสร้างยอดขาย
และมีอัตราการทำกำไรที่ดี รวมทั้งยังสามารถบริหารการจัดเก็บหนี้ลูกหนี้การค้า
การบริหารสต๊อกสินค้า ให้เหมาะสมกับระยะเวลาการชำระหนี้เจ้าหนี้การค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 110.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.23 ล้านบาท จากปี
2551
โดยการเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจำนวน
3.07 ล้านบาท และมียอดเงินมัดจำจากลูกค้าสำหรับการสั่งสินค้าจากต่างประเทศ เช่น พรม C&A
ระบบประตู-หน้าต่าง Fletcher เป็นต้น ในขณะที่มีเจ้าหนี้การค้าลดลง เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ชำระค่าสินค้าเป็นเงินสดหรือลดระยะเวลาเทอมเครดิตเจ้าหนี้การค้าลงเพื่อจะได้รับส่วนลดทางการค้ามากขึ้น
กอปรกับการที่บริษัทฯ มียอดเจ้าหนี้แฟคตอริ่งและหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลงเช่นกัน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 122.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.19 ล้านบาท
จากปี 2551 โดยการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลมาจาก ปี 2552 บริษัทฯ
สามารถทำกำไรได้ บริษัทฯ มีเงินสำรองตามกฎหมายเท่ากับ 1.50 ล้านบาท
และมีกำไรสะสมส่วนที่ยังไม่จัดสรรคงเหลือเท่ากับ 18.91 ล้านบาท

บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2552 เท่ากับ 0.90 เท่า ซึ่งลดลงจาก ณ
สิ้นปี 2551ซึ่งเท่ากับ 1.01 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ
มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากความสามารถทำกำไรในปี 2552
และมียอดหนี้สินเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่า
จึงส่งผลร่วมกันทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างเงินทุนของธุรกิจที่มีความเข้มแข็ง

รายจ่ายเพื่อการลงทุน

บริษัทฯ ไม่มีรายจ่ายเพื่อการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในปี 2552
มีเพียงการลงทุนปรับปรุงและเพิ่มอาคารคลังสินค้า ลงทุนซื้ออุปกรณ์สำนักงาน
เพื่อใช้ในการประกอบธุรกิจจำนวน 15.91 ล้านบาท และซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มเติมจำนวน
0.89 ล้านบาท

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่
218 จากบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด สำหรับการตรวจสอบบัญชีปี 2552 เป็นจำนวนเงินรวม
400,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่นๆ (Non Audit Fee)

- ไม่มี -