11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ถึงวันที่ 31
ธันวาคม 2554 คือ นางสาวรุ้งนภา เลิศสุวรรณกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3516 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

ผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 คือ
นางสาวรัชดา ยงสวัสดิ์วาณิชย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4951 จากบริษัท สำนักงาน เอินส์ท
แอนด์ ยัง จำกัด

โดยสามารถสรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีได้ดังนี้

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 และสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  งบการเงินงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯ และได้ให้ความเห็นว่างบการเงินของบริษัทฯ
แสดงฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตราฐานการรายงานทางการเงิน

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

สรุปงบการเงิน ประกอบด้วย งบแสดงฐานะการเงิน งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ งบกระแสเงินสด
และอัตราส่วนทางการเงิน สำหรับปี 2553 – 2555 ได้แสดงเป็นงบการเงินรวม เนื่องจากบริษัทฯ
ได้ลงทุนในบริษัทฯ ย่อย คือ บริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2552

งบแสดงฐานะการเงิน

  ----------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                                    ปี 2553 *             ปี 2554 *             ปี 2555 *    

                                            พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                217,094     7.85     335,134     11.03    707,367     16.86

  เงินฝากในสถาบันการเงิน                       21,301      0.77     1,040       0.03     -           -

  ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                             287,705     10.40    102,036     3.36     81,226      1.94

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า-สุทธิ     1,933,880   69.88    2,188,683   72.04    3,012,956   71.83

  เงินลงทุน-สุทธิ                               22,932      0.83     40,986      1.35     47,327      1.13

  อุปกรณ์-สุทธิ                                 125,928     4.55     206,343     6.79     181,452     4.33

  สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน-สุทธิ                        52,003      1.88     49,168      1.62     44,312      1.06

  สินทรัพย์อื่น-สุทธิ                              106,396     3.84     114,655     3.77     120,061     2.86

  รวมสินทรัพย์                                 2,767,239   100.00   3,038,045   100.00   4,194,701   100.00

  หนี้สินและส่วนของเจ้าของ                                                                             

  เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน                      40,000      1.45     150,000     4.94     100,000     2.38

  เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                            99,035      3.58     86,192      2.84     305,156     7.27

  เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า        1,114,595   40.28    948,881     31.23    1,645,627   39.23

  ตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น                   -           -        199,494     6.57     186,490     4.45

  สำรองประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน                              18,963      0.62     23,686      0.57

  สำรองเงินชดเชยค่าเสียหายอื่น                   -           -        -           -        3,000       0.07

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                             173,017     6.25     132,910     4.37     186,336     4.44

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                            20,835      0.75     20,338      0.67     33,783      0.81

  เจ้าหนี้อื่น                                   1,550       0.06     1,034       0.03     2,130       0.05

  หนี้สินอื่น                                    53,725      1.94     33,679      1.11     32,930      0.79

  รวมหนี้สิน                                   1,502,757   54.31    1,591,491   52.39    2,519,138   60.06

  ส่วนของเจ้าของ                                                                                    

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                      515,651     18.63    664,708     21.88    731,306     17.43

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                          554,945     20.05    554,945     18.27    558,118     13.31

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ   -           -        51          0.00     382         0.01

  สำรองส่วนทุนจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์         -           -        5,998       0.20     9,392       0.22

  กำไรสะสม                                                                                        

  จัดสรรแล้ว – ทุนสำรองตามกฎหมาย               7,623       0.28     11,236      0.37     19,778      0.47

  ยังไม่ได้จัดสรร                               133,277     4.82     155,775     5.13     301,619     7.19

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ                       1,211,496   43.78    1,392,713   45.84    1,620,595   38.63

  ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย          52,986      1.91     53,841      1.77     54,968      1.31

  รวมส่วนของเจ้าของ                           1,264,482   45.69    1,446,554   47.61    1,675,563   39.94

  รวมหนี้สินและส่วนของเจ้าของ                    2,767,239   100.00   3,038,045   100.00   4,194,701   100.00
  ----------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

* งบการเงินรวม

งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------
  รายการ                                       ปี 2553 *             ปี 2554 *             ปี 2555 *    
  -------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                               พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ    พันบาท       ร้อยละ

  รายได้                                                                                              

  ค่านายหน้า                                     1,150,389   89.18    1,402,870   86.33    1,490,419   82.24

  ค่าธรรมเนียมและบริการ                           24,025      1.86     31,555      1.94     68,944      3.80

  กำไรจากเงินลงทุน                               39,679      3.08     83,855      5.16     108,911     6.01

  กำไร (ขาดทุน) จากตราสารอนุพันธ์                  1,816       0.14     (511)       (0.03)   (174)       (0.01)

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                             12,972      1.01     37,965      2.34     48,883      2.70

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์                   50,898      3.95     62,396      3.84     90,128      4.97

  รายได้อื่น                                      10,026      0.78     6,752       0.42     5,201       0.29

  รวมรายได้                                     1,289,805   100.00   1,624,882   100.00   1,812,312   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                            

  ต้นทุนทางการเงิน                                10,903      0.85     29,686      1.83     37,922      2.09

  ค่าธรรมเนียมและค่าบริการจ่าย                      90,216      6.99     121,004     7.45     155,002     8.55

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                                                                               

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน                          687,152     53.28    903,766     55.62    911,339     50.29

  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่และอุปกรณ์             203,161     15.75    259,158     15.95    284,977     15.72

  ค่าตอบแทนกรรมการ                              8,679       0.67     15,230      0.94     15,620      0.86

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                    112,150     8.70     158,584     9.76     161,038     8.89

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                   24,804      1.92     2,292       0.14     (1,109)     (0.06)

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน                   1,613       0.12     2,469       0.15     2,043       0.11

  รวมค่าใช้จ่าย                                   1,138,678   88.28    1,492,189   91.83    1,566,832   86.45

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                              151,127     11.72    132,693     8.17     245,480     13.55

  ภาษีเงินได้                                     (23,412)    (1.82)   (52,521)    (3.23)   (62,827)    (3.47)

  กำไรสำหรับปี                                   127,715     9.90     80,172      4.93     182,653     10.08

  การแบ่งกำไร (ขาดทุน) สำหรับปี                                                                          

  ส่วนที่เป็นของบริษัทฯ                              128,801     9.98     79,304      4.88     181,495     10.01

  ส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย   (1,086)     (0.08)   868         0.05     1,158       0.06

                                               127,715     9.90     80,172      4.93     182,653     10.08
  -----------------------------------------------------------------------------------------------------------

* งบการเงินรวม

งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| งบกระแสเงินสด                           | ปี 2553 | ปี 2554* | ปี 2555  |
|                                        | *      |         | *       |
+========================================+========+=========+=========+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน         | 1      | 132,693 | 245,480 |
|                                        | 51,127 |         |         |
| กำไรก่อนภาษีเงินได้                        |        | 68,822  | 72,091  |
|                                        | 63,053 |         |         |
| รายการ                                 |        | 2,292   | (1,109) |
| ปรับกระทบกำไรก่อนภาษีเงินได้เป็นเงินสดรับ(จ่าย) | 24,804 |         |         |
|                                        |        | -       | -       |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน:-                    | 84     |         |         |
|                                        |        | (2,051) | 1,974   |
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี               | (      |         |         |
|                                        | 3,695) | -       | -       |
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)             |        |         |         |
|                                        | 2,119  | 544     | (498)   |
| ปรับปรุงสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเป็นค่าใช้จ่าย          |        |         |         |
|                                        | (      | 2,469   | 2,043   |
| (กำไร) ขาดทุน จากการจำหน่ายอุปกรณ์         | 2,803) |         |         |
|                                        |        | -       | -       |
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายอุปกรณ์และสินทรัพย์อิ่น    | 1,125  |         |         |
|                                        |        | 4,431   | 4,723   |
| (กำไร)                                 | (100)  |         |         |
| ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการตีราคาหลักทรัพย์      |        | -       | 3,000   |
|                                        | -      |         |         |
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน             |        | 5,998   | 4,498   |
|                                        | -      |         |         |
| โอนกล                                  |        | (       | (       |
| ับค่าเผื่อการด้อยค่าเงินฝากระยะยาวสถาบันการเงิน | -      | 37,965) | 48,883) |
|                                        |        |         |         |
| สำรองผลประโยชน์ของพนักงาน                | (1     | (       | (       |
|                                        | 2,972) | 62,396) | 90,128) |
| สำรองเงินชดเชยค่าเสียหายอื่น                |        |         |         |
|                                        | (5     | 29,686  | 37,922  |
| ค่าใช้จ่ายที่เกิดจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์     | 0,898) |         |         |
|                                        |        | -       | -       |
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล                  | 10,903 |         |         |
|                                        |        |         |         |
| รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์        | (146)  |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ต้นทุนทางการเงิน                          |        |         |         |
|                                        |        |         |         |
| ราคาซื้อบริษัทย่อยส่วนที่เกิน (ต่ำ) กว่าสินทรัพย์สุทธิ |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กำไ                                    | 1      | 144,523 | 231,113 |
| รจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ | 82,601 |         |         |
|                                        |        | 20,261  | 1,040   |
| และหนี้สินดำเนินงาน                        | 383    |         |         |
|                                        |        | (       | 20,810  |
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง            | (17    | 21,067) |         |
|                                        | 0,995) |         | (7      |
| เงินฝากในสถาบันการเงิน                    |        | 185,668 | 33,035) |
|                                        | (75    |         |         |
| ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                          | 5,952) | (1      | (7,886) |
|                                        |        | 94,699) |         |
| ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า      | 4,162  |         | (1,804) |
|                                        |        | (6,547) |         |
| เงินลงทุนเพื่อค้า                           | (2     |         | 218,964 |
|                                        | 2,975) | (       |         |
| สินทรัพย์อื่น                               |        | 12,843) | 696,746 |
|                                        | 95,250 |         |         |
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)               |        | (1      | 53,426  |
|                                        | 5      | 65,714) |         |
| เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                         | 63,610 |         | 1,096   |
|                                        |        | (       |         |
| เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า     | 84,970 | 39,149) | 411     |
|                                        |        |         |         |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                          | (      | (517)   |         |
|                                        | 4,401) |         |         |
| เจ้าหนี้อื่น                                |        | (       |         |
|                                        | 40,447 | 21,392) |         |
| หนี้สินอื่น                                 |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน   | 1      | (1      | 480,881 |
|                                        | 86,096 | 11,476) |         |
| รับดอกเบี้ยและเงินปันผล                     |        |         | 45,281  |
|                                        | 34,700 | 34,700  |         |
| จ่ายดอกเบี้ย                              |        |         | (       |
|                                        | (2     | (       | 29,995) |
| รับคืนภาษีเงินได้                           | 5,933) | 25,933) |         |
|                                        |        |         | -       |
| จ่ายภาษีเงินได้                            | 1,575  | 1,575   |         |
|                                        |        |         | (       |
|                                        | (5     | (       | 49,382) |
|                                        | 3,039) | 53,039) |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)               | 1      | (1      | 446,785 |
| กิจกรรมดำเนินงาน                         | 43,399 | 54,173) |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                | (      | -       | (31)    |
|                                        | 5,569) |         |         |
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย          |        | 5,419   | 1,178   |
|                                        | 5,169  |         |         |
| เงินสดรับจากการขายอุปกรณ์                  |        | (1      | (       |
|                                        | (7     | 39,625) | 35,849) |
| เงินสดจ่ายซื้ออุปกรณ์                        | 8,039) |         |         |
|                                        |        | (       | (9,845) |
| เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                | (2     | 11,588) |         |
|                                        | 6,083) |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
|   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน          | (9     | (1      | (       |
|                                        | 8,953) | 45,794) | 44,547) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน          | -      | 149,057 | 57,203  |
|                                        |        |         |         |
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุนหุ้นสามัญ               | -      | -       | 11,463  |
|                                        |        |         |         |
|   เงินสดรับจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ      | -      | 51      | 330     |
|                                        |        |         |         |
|   เงิน                                  | -      | 198,078 | 100,000 |
| สดรับล่วงหน้าค่าหุ้นจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ |        |         |         |
|                                        | (10    | (       | (1      |
|   เงินสดรับจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน       | 0,000) | 90,000) | 50,000) |
|                                        |        |         |         |
|   เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน   | -      | 199,494 | 703,108 |
|                                        |        |         |         |
|   เงินสดรับจากตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น    | (      | (       | (7      |
|                                        | 6,446) | 38,673) | 25,000) |
|                                        |        |         |         |
|  เงินสดจ่ายชำระคืนตราสารหนี้ที่ออกและเงินกู้ยืมอื่น |        |         | (       |
|                                        |        |         | 27,109) |
|   เงินปันผลจ่าย                           |        |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)               | (11    | 418,007 | (       |
| กิจกรรมการจัดหาเงิน                       | 2,015) |         | 30,005) |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) | (19    | 118,040 | 372,233 |
| สุทธิ                                    | 2,891) |         |         |
|                                        |        | 217,094 | 335,134 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด        | 4      |         |         |
|                                        | 09,985 | 335,134 | 707,367 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด      |        |         |         |
|                                        | 2      |         |         |
|                                        | 17,094 |         |         |
+----------------------------------------+--------+---------+---------+

* งบการเงินรวม

11.1.3 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน                   |   | ปี 2553 | ปี 2554 | ปี 2555 |
|                                    |   | *      | *      | *      |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร   | ( | 90.24  | 90.59  | 89.42  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตรากำไรขั้นต้น                       | ) | 9.99   | 4.88   | 10.01  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตรากำไรสุทธิ                        | ( | 11.20  | 6.09   | 12.05  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  | ) | 156.12 | 307.70 | 291.07 |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน             | ( | 5.46   | 2.73   | 5.02   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน  | ) | 0.55   | 0.56   | 0.50   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์              | ( | 5.62   | 2.43   | 7.44   |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์                | ) | 51.81  | 15.59  | 31.69  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน      | ( | 8.90   | 12.68  | 18.25  |
|                                    | % |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้        | ) | 74.89  | 76.95  | 75.55  |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้         | ( | 1.19   | 1.10   | 1.50   |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม     | ท | 30.03  | 34.16  | 37.91  |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม    | ) | 1.05   | 1.64   | 1.38   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น              | ( | 54.60  | 52.37  | 49.39  |
|                                    | เ |        |        |        |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                  | ท | 3.76   | 4.02   | 3.62   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| อัตราส่วนอื่น ๆ                        | ) | 3.76   | 3.35   | 3.55   |
|                                    |   |        |        |        |
| อัตราส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์    | ( | 0.40   | 0.23   | 0.41   |
|                                    | เ |        |        |        |
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ                | ท | 0.40   | 0.19   | 0.40   |
|                                    | ่า |        |        |        |
| ข้อมูลต่อหุ้น                           | ) | 0.12   | 0.08   | 0.15   |
|                                    |   |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก     | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นสามัญ                 | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก      | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|   กำไรสุทธิต่อหุ้นสามัญ                  | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|   เงินปันผลต่อหุ้นสามัญเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก      | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | % |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
|                                    |   |        |        |        |
|                                    | ( |        |        |        |
|                                    | เ |        |        |        |
|                                    | ท |        |        |        |
|                                    | ่า |        |        |        |
|                                    | ) |        |        |        |
+------------------------------------+---+--------+--------+--------+

* งบการเงินรวม

1.  คำอธิบายและวิเคราะห์ผลดำเนินงานและฐานะการเงิน

11.2.1 ภาพรวมธุรกิจ

ตลาดหลักทรัพย์

  มูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ในปี
  2555 รวมเท่ากับ 7,914,566 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 723,086 ล้านบาท
  สำหรับมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมเฉลี่ยต่อวันในปี 2555 เท่ากับ 32,304 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 2,831 ล้านบาท

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัท ในปี 2555 เท่ากับ 852,096 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2554 เท่ากับ 206,646 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 32.02
  ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทในปี 2555 เท่ากับร้อยละ 6.19 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.17 ในปี
  2554 เป็นอันดับที่ 2 ของตลาด

  ตลาดอนุพันธ์

  ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์โดยรวมในตลาดอนุพันธ์ในปี 2555 เท่ากับ 10,457,928
  สัญญา เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 430,812 สัญญา สำหรับมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในปี
  2555 เท่ากับ 42,685 สัญญา เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เท่ากับ 1,590 สัญญา

  ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์โดยรวมของบริษัทในปี 2555 เท่ากับ 879,906 สัญญา เพิ่มขึ้น
  22,302 สัญญา หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.60 ส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทในปี 2555 เท่ากับร้อยละ
  4.21 ลดลงจากร้อยละ 4.28 ในปี 2554 เป็นอันดับที่ 8 ของตลาด

  ผลการดำเนินงาน

รายได้ค่านายหน้า

รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 72.28 ของรายได้รวม
รายได้จากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 1,347.73 ล้านบาท และ 1,232.46
ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 125.62 ล้านบาท และ 136.18
ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.28 และร้อยละ 12.42 ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดหลักทรัพย์ฯ
จาก 29,473 ล้านบาท เป็น 32,304 ล้านบาท
ขณะเดียวกันบริษัทก็มีส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 5.17 เป็นร้อยละ 6.19

รายได้จากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 140.02
ล้านบาท และ 140.02 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนลดลง 39.36 ล้านบาท
และ 39.36 ล้านบาท หรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 21.94 และร้อยละ 21.94 ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักของการเกิดจากบริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดที่ลดลงจากร้อยละ 4.28 มาอยู่ที่ร้อยละ
4.21 บริษัทย่อยไม่มีธุรกรรมด้านซื้อขายสัญญาล่วงหน้า

รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ

รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ มีรายได้จากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 68.94
ล้านบาท และ 68.78 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 37.39 ล้านบาท
และ 49.48 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 118.49 และร้อยละ 256.23 ตามลำดับ
โดยมีรายละเอียดดังนี้

  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------
  ค่าธรรมเนียมและบริการ        ปี 2554 *                ปี 2555 *     

                            ล้านบาท       ร้อยละ      ล้านบาท       ร้อยละ

  การจัดจำหน่ายหลักทรัพย์        6.96         22.06      21.97        31.87

  ที่ปรึกษาทางการเงิน           10.54        33.41      42.14        61.13

  การยืม / ให้ยืมหลักทรัพย์       3.78         11.98      3.29         4.77

  การวิเคราะห์หลักทรัพย์         10.02        31.76      0.51         0.74

  อื่นๆ                       0.25         0.79       1.03         1.49

  รวม                       31.55        100.00     68.94        100.00

  * งบการเงินรวม                                                  
  ------------------------- ------------ ---------- ------------ ----------

กำไรจากเงินลงทุน

รายได้กำไรจากเงินลงทุน มีรายได้จากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 108.74
ล้านบาท และ 108.76 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 25.39 ล้านบาท
และ 25.41 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.95 และร้อยละ 35.93 ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเกิดจากบริษัทได้มีนโยบายการลงทุนเพื่อบัญชีบริษัทเพิ่มขึ้นและสอดคล้องกับปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวข้างต้น

ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 90.13
ล้านบาท และ 89.31 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 27.73 ล้านบาท
และ 28.20 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 44.45 และร้อยละ 46.15 ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเกิดจากยอดเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวข้างต้น

ค่าใช้จ่าย

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีค่าใช้จ่ายรวมจากงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะบริษัทเท่ากับ
1,566.83 ล้านบาท และ 1,471.48 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 74.62
ล้านบาท และ 104.99 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.00 และร้อยละ 7.68 ตามลำดับ
โดยสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นเนื่องมาจาก

ค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายจากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 155.00 ล้านบาท และ
146.99 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 34.00 ล้านบาท และ 41.00
ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 28.10 และร้อยละ 38.69 ตามลำดับ
สาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
และค่าธรรมเนียมและบริการอื่นๆ ซึ่งเพิ่มขึ้นตามธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานจากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 1,373.91 ล้านบาท และ
1,265.60 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 32.41 ล้านบาท และ
49.67 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.42 และร้อยละ 4.08 ตามลำดับ ประกอบด้วย
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ 911.34 ล้านบาท และ
836.24 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 7.57 ล้านบาท และ 19.40
ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.84 และร้อยละ 2.38 ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารและสถานที่และอุปกรณ์จากงบการเงินรวมและงบเฉพาะบริษัทเท่ากับ
284.98 ล้านบาท และ 271.43 ล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 25.82
ล้านบาท และ 26.34 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.96 และร้อยละ 10.75 ตามลำดับ
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ และบริษัทฯ
มีการขยายกิจการโดยการเปิดสาขาเพิ่มขึ้นมากขึ้น

นอกจากนี้ในส่วนของบริษัทฯ ยังมีภาษีเงินได้นิติบุคคล จำนวน 62.83 ล้านบาท
เทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 10.31 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 19.62

กำไรสำหรับปี

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรสุทธิจากงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะจำนวน 182.65
ล้านบาท และ 170.83 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันกับปีก่อน เพิ่มขึ้น 102.48
ล้านบาท และ 98.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 127.83 และร้อยละ 136.41
ตามลำดับ

2.  ความสามารถในการทำกำไร

+------------------------------------------+-------------+-------------+
|   อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                  | ปี 2554      | ปี 2555      |
+------------------------------------------+-------------+-------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น                             | 90.59%      | 89.42%      |
+------------------------------------------+-------------+-------------+
| อัตรากำไรสุทธิ                              | 4.88%       | 10.01%      |
+------------------------------------------+-------------+-------------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                        | 6.09%       | 12.05%      |
+------------------------------------------+-------------+-------------+
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                   | 307.70%     | 291.07%     |
+------------------------------------------+-------------+-------------+
| * งบการเงินรวม                            |             |             |
+------------------------------------------+-------------+-------------+

อัตรากำไรขั้นต้น ในปี 2555 ลดลงจากปี 2554 เล็กน้อย ทั้งนี้เนื่องจากรายได้รวม
ต้นทุนทางการเงิน และค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายในปี 2555 เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน

อัตรากำไรสุทธิ และ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ในปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 5.13 และร้อยละ 5.96
เนื่องจากในปี 2555 มีผลประกอบการที่ดีขึ้นมากกว่าในปี 2554

3.  ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์

  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจำนวน 4,194.70 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 3,038.04 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 ส่วนของบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 4,320.36
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 3,363.24 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 โดยส่วนของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 2,996.71 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 69.36 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจาก 2,151.67 ล้านบาท
ทั้งนี้ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปกติของธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน
3,117.91 ล้านบาท และลูกหนี้ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 3.51 ล้านบาท หรือคิด
เป็นร้อยละ 74.33 และร้อยละ 0.08 ของสินทรัพย์รวม
ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ประกอบด้วยลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 1,822.95 ล้านบาท
เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 1,097.54 ล้านบาท
ลูกหนี้ธุรกรรมยืมและให้ยืมหลักทรัพย์จำนวน 44.34 ล้านบาท
และลูกหนี้ทรัพย์สินวางประกันและลูกหนี้อื่นจำนวน 146.09 ล้านบาท

ส่วนของบริษัทฯ มีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับจำนวน 3,067.20 ล้านบาท
และลูกหนี้ธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 3.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 70.99 และ 0.08
ของสินทรัพย์รวม ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ประกอบด้วยลูกหนี้ซื้อหลักทรัพย์ด้วยเงินสดจำนวน 1,816.41
ล้านบาท เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์จำนวน 1,087.89 ล้านบาท
ลูกหนี้ธุรกรรมยืมและให้ยืมหลักทรัพย์จำนวน 44.34 ล้านบาท
และลูกหนี้ทรัพย์สินวางประกันและลูกหนี้อื่นจำนวน 111.62 ล้านบาท

ทั้งนี้ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปรกติของธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

บริษัทฯ
และบริษัทย่อยได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ตามประกาศของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
เรื่องการจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ซึ่งลูกหนี้จัดชั้นสรุปได้ดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ปี 2554*   |           | ปี 2555*   |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   |
|                    |           |           |           |           |
|                    | ดอ        | สงสัยจะสูญ  | ดอ        | สงสัยจะสูญ  |
|                    | กเบี้ยค้างรับ |           | กเบี้ยค้างรับ |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้ปกติ            | 2,163.9   | -         | 3,008.6   | -         |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูล                 | 20.7      | -         | 0.8       | -         |
| หนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |           |           |           |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ   | 109.6     | (109.6)   | 108.5     | (108.5)   |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| รวม                | 2,294.2   | (109.6)   | 3,117.9   | (108.5)   |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+

  * งบการเงินรวม

ในปี 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 108.5 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.8 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 3.48 และร้อยละ 0.03 ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด
ตามลำดับ

  ส่วนของบริษัทฯ ได้จำแนกลูกหนี้จัดชั้นสรุปได้ดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ปี 2554    |           | ปี 2555    |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
|                    | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   | ลูกหนี้และ   | ค่าเผื่อหนี้   |
|                    |           |           |           |           |
|                    | ดอ        | สงสัยจะสูญ  | ดอ        | สงสัยจะสูญ  |
|                    | กเบี้ยค้างรับ |           | กเบี้ยค้างรับ |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้ปกติ            | 2,126.9   | -         | 2,992.4   | -         |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูล                 | 20.7      | -         | 0.8       | -         |
| หนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐาน |           |           |           |           |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| มูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ   | 74.2      | (74.2)    | 74.0      | (74.0)    |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+
| รวม                | 2,221.8   | (74.2)    | 3,067.2   | (74.0)    |
+--------------------+-----------+-----------+-----------+-----------+

ในปี 2555 ส่วนของบริษัทฯ มีมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญจำนวน 74.0 ล้านบาท
ซึ่งได้ตั้งสำรองไว้เต็มมูลค่าแล้ว และมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 0.8 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 2.41 และร้อยละ 0.03 ของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับทั้งหมด
ตามลำดับ

  เงินลงทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์มูลค่าสุทธิจำนวน 47.33
ล้านบาท เป็นเงินลงทุนเพื่อค้าในหลักทรัพย์จดทะเบียน ซึ่งมีมูลค่ารวมกันเท่ากับ 36.39 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ76.89 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ และเงินลงทุนทั่วไป-สุทธิ
หลังหักค่าผื่อการด้อยค่า มูลค่ารวม 10.94 ล้านบาท

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย

ณ วันที่ 15 กันยายน 2552 บริษัทฯ ได้ซื้อหุ้นสามัญของบริษัทหลักทรัพย์ สินเอเซีย จำกัด จำนวน
87,348,900 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 4.58 บาท คิดเป็นเงิน 400.06 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
87.35 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัทดังกล่าว และส่งผลให้บริษัทหลักทรัพย์
สินเอเซีย จำกัด เป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ

ใน ปี 2553 และ ปี 2555 บริษัทฯ ได้ซื้อหุ้นสามัญของบริษัทย่อยเพิ่มจำนวน 1,216,000 หุ้น และ
6,700 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 4.58 บาท คิดเป็นเงิน 5.57 ล้านบาท และ 0.03 ล้านบาท
ส่งผลให้บริษัทฯมีสัดส่วนการลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 87.35 เป็นร้อยละ 88.56
และร้อยละ 88.57 ตามลำดับ

4.  ความเพียงพอของเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีแหล่งที่มาของเงินทุนจากหนี้สิน 2,519.14
ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 1,675.56 ล้านบาท ส่วนของบริษัทฯมีจำนวน 2,712.27 ล้านบาท
และส่วนของผู้ถือหุ้น 1,608.09 ล้านบาท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2555 ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย อยู่ที่ระดับ 1.50 เท่า ส่วนของบริษัทฯ อยู่ที่ 1.69
เท่า โดยหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ทั้งนี้เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปกติของธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวมจำนวน 2,519.14
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก 1,591.49 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 ส่วนของบริษัทฯ มีหนี้สินรวม 2,712.27
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,972.37 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 โดยส่วนของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 1,592.467 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 58.71 ของหนี้สินรวม เพิ่มขึ้นจาก 935.87 ล้านบาท
ทั้งนี้เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นปกติของธุรกิจหลักทรัพย์
ซึ่งเปลี่ยนแปลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้า ในสามวันทำการสุดท้ายของแต่ละงวดบัญชี

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ มีเงินกู้ด้อยสิทธิซึ่งเป็นเงินกู้ยืมจากบริษัทย่อย จำนวน 275
ล้านบาท ครบกำหนดในวันที่ 1 กันยายน 2557 จำนวน 200 ล้านบาท และครบกำหนดในวันที่ 21
พฤศจิกายน 2557 จำนวน 75 ล้านบาท

ส่วนของเจ้าของ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 1,675.56 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 1,446.55 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 ส่วนของบริษัทฯ มีจำนวน 1,608.09 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก 1,390.87 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2554 เนื่องจากกำไรสุทธิที่เกิดขึ้นในปี 2555 จำนวน
170.83 ล้านบาท และจากการเพิ่มทุนจดทะเบียนตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2555
เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2555 จำนวน 57.20 ล้านบาท โดยการออกหุ้นสามัญ 35.75 ล้านหุ้น
มูลค่าหุ้นละ 1.60 บาท เสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมตามสัดส่วนการถือหุ้น

สภาพคล่อง

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 102.48 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดจากกิจการดำเนินงาน 446.78 ล้านบาท กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
44.55 ล้านบาท เนื่องจากการที่บริษัทฯ ขยายกิจการโดยการเปิดสาขาเพิ่มมากขึ้น
และกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมหาเงิน 30.00 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมเพิ่มทุน
ทำให้กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2555 เพิ่มขึ้น 372.23 ล้านบาท
คงเหลือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2555 จำนวน 707.37 ล้านบาท

ส่วนของบริษัทฯ มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 98.57 ล้านบาท
มีกระแสเงินสดจากกิจการดำเนินงาน 407.85ล้านบาท กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน
42.75 ล้านบาท เนื่องจากการซื้ออุปกรณ์และการที่บริษัทขยายกิจการโดยการเปิดสาขาเพิ่มมากขึ้น
และกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 172.00 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืม
ทำให้กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2555 เพิ่มขึ้น 193.10 ล้านบาท
คงเหลือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2555 จำนวน 521.01 ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) ที่ร้อยละ 49.39
สูงกว่าอัตราขั้นต่ำที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดที่ร้อยละ 7 และมีเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิจำนวน
1,020.40 ล้านบาท สูงกว่าจำนวนขั้นต่ำที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดที่ 25 ล้านบาท

5.  ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคต

ผลการดำเนินงานของธุรกิจขึ้นกับหลายปัจจัย ทั้งภาวะเศรษฐกิจ สภาวะของตลาดเงิน
ความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความไม่แน่นอนทางการเมือง และสถานการณ์ต่างๆ
ทั้งภายในและนอกประเทศ รวมทั้งการเปิดเสรีค่าธรรมเนียมจากการซื้อขายหลักทรัพย์
ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในและนอกประเทศ
ทำให้อาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินและผลประกอบการของบริษัทฯ

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ ลงทุน
มีผลกระทบต่อกำไรหรือขาดทุนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ บริษัทฯ
จึงได้กำหนดนโยบายการลงทุนและกำหนดระเบียบที่ชัดเจน เพื่อใช้เป็นแนวทางในการปฎิบัติ
ความเสี่ยงในด้านการชำระราคา และความผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากการซื้อขาย บริษัทฯ
ดำเนินการให้มีมาตรการควบคุมและบริหารความเสี่ยงเกี่ยวกับบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ให้มีประสิทธิภาพ
และนำเสนอธุรกิจใหม่ๆ เพื่อเป็นทางเลือกในการเพิ่มแหล่งรายได้ให้มีความหลากหลายมากขึ้น

11.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในรอบปีบัญชี 2555 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทฯ และบริษัทย่อย
จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี (Audit Fee) ให้แก่ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ คือ บริษัท สำนักงาน
เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เป็นจำนวนเงินรวม 1,000,000 บาท และ 400,000 บาท ตามลำดับ
บริษัทฯ ไม่มีค่าบริการอื่นที่ต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด