12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.1 งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ 2542 และงบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ของบริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันซึ่งผู้บริหารของบริษัทเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนผู้สอบบัญชี
เป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี
ซึ่งได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป ซึ่งกำหนดให้
โดยวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่า
งบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการ
ทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ผู้สอบบัญชีเห็นว่า เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสม

ผู้สอบบัญชีเห็นว่า ยกเว้นผลต่องบการเงินจากเงินลงทุนในกองทุน Asean Investment Trust
จำนวน 317.46 ล้านบาท ซึ่งเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ตั้งอยู่ในต่างประเทศ
มิได้ปรับปรุงราคาของเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
เนื่องจากบริษัทจัดการกองทุนในต่างประเทศไม่สามารถจัดส่งงบการเงินของกองทุนดังกล่าวที่ผ่านการตรวจสอบแล้วโดยผู้สอบบัญชีให้ทันตามกำหนด
ดังนั้นงบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2543
และ 2542 จึงมิได้รวมส่วนแบ่งกำไรหรือขาดทุนในบริษัทร่วมดังกล่าว นอกจากที่กล่าวข้างต้นนี้
ผู้สอบบัญชีเห็นว่าผลการดำเนินงานรวมและกระแสเงินสดรวมของบริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี และฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน และ กระแสเงินสดเฉพาะของบริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม จำกัด (มหาชน)
สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกันถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงินย้อนหลัง 3 ปี สิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2543 *

+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
|                       | ผลการดำเ |          |          |          |
|                       | นินงานรวม |          |          |          |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| หน่วย : ล้านบาท         | 2543     | 2542     | 2541     | 2540     |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| สินทรัพย์รวม             | 1,580.63 | 1,511.36 | 1,437.20 | 1,469.79 |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| เงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงิน | 435.14   | 153.00   | 103.30   | 468.44   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์      | 554.03   | 341.94   | 265.09   | 351.97   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| หนี้สินรวม               | 52.04    | 45.54    | 52.17    | 54.10    |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว | 120.00   | 120.00   | 120.00   | 120.00   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท)  | 10.00    | 10.00    | 10.00    | 10.00    |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 1,528.58 | 1,465.81 | 1,385.03 | 1,415.70 |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| รายได้ค่าธรรมเนียม       | 178.48   | 163.19   | 187.20   | 284.94   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| รายได้รวม              | 328.26   | 214.38   | 298.67   | 257.19   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| ค่า                    | 214.77   | 188.99   | 203.77   | 258.79   |
| ใช้จ่ายในการดำเนินงานรวม |          |          |          |          |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิ               | 76.28    | 20.76    | 81.12    | (26.56)  |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)     | 6.36     | 1.73     | 6.76     | (2.21)   |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+
| เงินปันผลต่อหุ้น(บาท)      | 10.00**  | 1.25     | 1.75     | 2.50     |
+-----------------------+----------+----------+----------+----------+

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

** รวมเงินปันผลพิเศษ 7 บาทต่อหุ้น

(ค) การแสดงอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 *

+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| หน่วย : ร้อยละ                     | 2543    | 2542  | 2541  | 2540  |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส                            | 65.43   | 88.16 | 68.23 | 1     |
| ่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวม |         |       |       | 00.62 |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม          | 4.83    | 1.37  | 5.64  | (     |
|                                  |         |       |       | 1.81) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น        | 4.99    | 1.42  | 5.86  | (     |
|                                  |         |       |       | 1.88) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวม         | 4.58    | 5.16  | (     | (     |
|                                  |         |       | 2.22) | 3.59) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้น       | 4.28    | 5.83  | (     | (     |
|                                  |         |       | 2.17) | 3.40) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม   | 9.37    | (1    | (3    | (4    |
|                                  |         | 2.83) | 4.30) | 3.16) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของรายได้รวม          | 53.12   | (2    | 16.13 | (5    |
|                                  |         | 8.22) |       | 7.99) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อ                                | 13.64   | (     | (2    | (1    |
| ัตราการเติบโตของค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน |         | 7.25) | 1.26) | 4.89) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ           | 267.50  | (7    | (40   | (11   |
|                                  |         | 4.41) | 5.47) | 4.77) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิต่อหุ้น       | 267.50  | (7    | (40   | (11   |
|                                  |         | 4.41) | 5.47) | 4.77) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม            | 23.24   | 9.68  | 27.16 | (1    |
|                                  |         |       |       | 0.33) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                   | 127.38  | 1     | 1     | 1     |
|                                  |         | 22.15 | 15.42 | 17.97 |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+
| อัตราส่วนเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ          | 157.23  | 72.25 | 25.89 | (11   |
|                                  |         |       |       | 3.12) |
+----------------------------------+---------+-------+-------+-------+

หมายเหตุ : * งบการเงินรวม

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลประกอบการโดยรวมของบริษัทในปี 2543 นับว่าน่าพอใจ แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจในปี 2543
ยังไม่มีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ชัดเจน
ประกอบกับภาวะตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปีที่ผ่านมาตกต่ำลงอย่างต่อเนื่อง
ทำให้กองทุนภายใต้การจัดการของบริษัทที่ลงทุนในตราสารแห่งทุนเป็นหลักทั้งที่เป็นกองทุนในประเทศและกองทุนต่างประเทศได้รับผลกระทบอย่างมาก
ซึ่งมูลค่าทรัพย์สินสุทธิกองทุนเหล่านี้รวมแล้วมีสัดส่วนเกินกว่าร้อยละ 40
ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิโดยรวมของกองทุนภายใต้การจัดการของบริษัท นอกจากนี้ ในปีที่ผ่านมา
มีการแปรสภาพกองทุนปิด 3 กองทุนที่ครบอายุโครงการเป็นกองทุนเปิด
ซึ่งทำให้มีการไถ่ถอนหน่วยลงทุนไปบ้าง อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้เตรียมความพร้อมในการที่จะรับมือกับสถานการณ์ดังกล่าว
และได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในการพัฒนาธุรกิจโดยเน้นความสำคัญต่อกองทุนประเภทใหม่ๆ
ไม่ว่าจะเป็นกองทุนตราสารแห่งหนี้ กองทุนผสมแบบยืดหยุ่น
ตลอดจนกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เพื่อแก้ไขปัญหาในระบบสถาบันการเงิน
และรวมไปถึงกองทุนสำรองเลี้ยงชีพซึ่งมีบทบาทอย่างสำคัญในการระดมเงินออม

ความพยายามของบริษัทในการดำเนินกลยุทธ์ทางการตลาดในเชิงรุกมากขึ้น
มีผลให้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนประเภทอื่นๆ ภายใต้การจัดการของบริษัทขยายตัว
โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ
เพื่อชดเชยกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนตราสารแห่งทุนที่ลดลงอย่างมาก
และทำให้รายได้จากการประกอบธุรกิจหลักทรัพย์
โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าธรรมเนียมจากการจัดการลงทุนในปี 2543 เพิ่มขึ้น
เมื่อรวมกับกำไรที่ได้รับจากการชำระบัญชีบริษัทย่อยในปีที่ผ่านมา ทำให้กำไรสุทธิของบริษัท
(สำหรับงบการเงินรวม) ในปีนี้สูงขึ้นมากเป็นพิเศษ จาก 20.76 ล้านบาท หรือ 1.73
บาทต่อหุ้นในปี 2542 เป็น 76.28 ล้านบาท หรือ 6.36 บาทต่อหุ้นในปี 2543

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,580.63 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.6 จาก
1,511.36 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2542 ประกอบด้วยเงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินจำนวน
531.77 ล้านบาท หรือร้อยละ 33.6 ของจำนวนสินทรัพย์ทั้งหมด เงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิจำนวน
554.03 ล้านบาท หรือร้อยละ 35.1 และเงินให้กู้ยืมแก่สถาบันการเงินจำนวน 435.14 ล้านบาท
หรือร้อยละ 27.5

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีหนี้สินจำนวน 52.04 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.3 จาก 45.54
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2542 ในขณะเดียวกัน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.3 จาก 1,465.81
ล้านบาท ณ สิ้นปี 2542 เป็น 1,528.59 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2543

รายได้

บริษัทมีรายได้จากค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.4 จาก 163.19 ล้านบาทในปี 2542
เป็น 178.48 ล้านบาทในปี 2543
และมีรายได้จากดอกเบี้ยรับและเงินปันผลจากการลงทุนในหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.8 จาก
45.43 ล้านบาทในปี 2542 เป็น 49.44 ล้านบาทในปี 2543 ดังนั้น
เมื่อรวมรายได้จากการชำระบัญชีของบริษัทย่อยในต่างประเทศในปีที่ผ่านมา คือบริษัท เอ็มเอฟซี
อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด จำนวน 16.78 ล้านบาทแล้ว
เป็นผลให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นร้อยละ 53.1 จาก 214.37 ล้านบาทในปี 2542 เป็น
328.26 ล้านบาทในปี 2543

ค่าใช้จ่าย

บริษัทยังคงยึดมั่นในนโยบายการบริหารทรัพยากรองค์กรอย่างมีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม ในปีที่ผ่านมา ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งสิ้นเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.6 จาก 188.99
ล้านบาทในปี 2542 เป็น 214.77 ล้านบาท
โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านการพนักงานซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 23.4 จาก 122.92
ล้านบาทเป็น 151.65 ล้านบาท ทั้งนี้ เนื่องจากในปีที่ผ่านมา บริษัทได้ดำเนินโครงการ
“ร่วมใจจาก” สำหรับพนักงานจำนวนหนึ่งซึ่งแสดงความจำนงที่จะออกจากงานก่อนเกษียณอายุ
โครงการดังกล่าวแม้จะมีค่าใช้จ่ายประมาณ 48.4 ล้านบาทในปีที่ผ่านมา
แต่ฝ่ายจัดการได้ประเมินแล้วว่าจะมีผลต่อการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานโดยรวมในระยะยาว

กำไรสุทธิ

จากการที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2543 เพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าอัตราเพิ่มของรายได้รวม
ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 267.4 จาก 20.76 ล้านบาท หรือ 1.73 บาทต่อหุ้นในปี 2542
เป็น 76.28 ล้านบาท หรือ 6.36 บาทต่อหุ้นในปี 2543