11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

งบการเงินตรวจสอบประจำปี ณ 31 ธันวาคม 2549 2550 และ 2551
ซึ่งได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดย นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
3930 แห่ง บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

(1) รายงานการสอบบัญชี

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2549 2550 และ 2551 ซึ่งมีรายละเอียด ดังนี้

  ------------- ---------------------------------------------------------
  งบการเงินปี     ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  2551          แบบไม่มีเงื่อนไข

  2550          แบบไม่มีเงื่อนไข

  2549          แบบไม่มีเงื่อนไข
  ------------- ---------------------------------------------------------

(2) ตารางสรุปงบการเงิน

หน่วย : พันบาท

+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ผลการดำเนินงาน                  | 2551       | 2550      | 2549       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์      | 900,018    | 724,282   | 580,765    |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ           | 90,895     | 97,013    | 101,344    |
|                                |            |           |            |
| รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม   | 65,409     | 44,456    | 22,305     |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าธรรมเนียมบริหารงาน        | 8,751      | 10,860    | 5,233      |
|                                |            |           |            |
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม  | -          | -         | 18,876     |
|                                |            |           |            |
| รายได้อื่น                        | 40,225     | 56,129    | 50,235     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมรายได้                       | 1,105,298  | 932,740   | 778,758    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์             | 480,070    | 424,768   | 385,138    |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนค่าเช่าและบริการ              | 53,023     | 56,314    | 66,030     |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนจากการประกอบกิจการโรงแรม    | 64,488     | 44,617    | 16,694     |
|                                |            |           |            |
| ค่าใช้จ่ายในการขาย                | 79,740     | 114,774   | -          |
|                                |            |           |            |
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร              | 230,219    | 190,349   | 219,688    |
|                                |            |           |            |
| ค่าใช้จ่ายื่น                       | 1,353      | 1,789     | -          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมค่าใช้จ่าย                     | 908,893    | 832,611   | 687,550    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรก่อนค่าใ                     | 196,405    | 100,129   | 91,208     |
| ช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคล |            |           |            |
|                                | (20,801)   | (32,207)  | (33,009)   |
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน               |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม  | 22,240     | 19,462    | -          |
|                                |            |           |            |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 | (26,900)   | (28,957)  | (19,295)   |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสุทธิประจำปี                  | 170,944    | 58,427    | 38,904     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| การแบ่งปันกำไรสุทธิ                | 92,432     | 20,900    | 53,630     |
|                                |            |           |            |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่         | 78,512     | 37,527    | (14,309)   |
|                                |            |           |            |
| ส                              | 170,944    | 58,427    | 38,904     |
| ่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรต                          | 0.77       | 0.17      | 0.45       |
| ่อหุ้นส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่(บาท) |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
|                                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ฐานะการเงิน                     | 2551       | 2550      | 2549       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์                         |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 85,801     | 261,289   | 110,199    |
|                                |            |           |            |
| เงินลงทุนในตั๋วแลกเงิน              | 60,000     | -         | -          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                | 15,223     | 13,369    | 42,961     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ           | 307,834    | 15,976    | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            | 2,061      | 3,185     | 231        |
|                                |            |           |            |
| ลูกหนี้อื่น                         | 2,942      | 2,595     | -          |
|                                |            |           |            |
| เงินทดรองจ่ายกรรมการ             | 6,294      | 1,055     | 935        |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| โครงการระหว่างการพัฒนา           | 1,540,393  | 1,273,433 | 1,066,385  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                | 32,749     | 44,651    | 22,114     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน               | 2,053,297  | 1,615,553 | 1,242,825  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน      | 4,496      | 4,391     | 3,924      |
|                                |            |           |            |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน       | 6,407      | 6,000     | 8,000      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม               | 389,351    | 374,267   | 366,531    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน        | 160,830    | 160,830   | 160,830    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ        | 850,951    | 491,817   | 325,178    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดินรอการพัฒนา                   | 4,179      | 4,194     | 99,957     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำและเงินประกัน             | 16,356     | 7,613     | 10,144     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย              | 5,714      | 7,743     | 10,425     |
|                                |            |           |            |
| เงินให้กู้ยืมแก่บุคคลอื่น               | 13,244     | 15,833    | -          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น              | 2,567      | 2,772     | 21,131     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             | 1,454,095  | 1,075,460 | 1,006,120  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์                      | 3,507392   | 2,691,013 | 2,248,945  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียน                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงิน     | 10,697     | -         | -          |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้การค้า                     | 241,435    | 180,879   | 36,068     |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน                     | -          | -         | 106,750    |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้การค้าที่เกี่ยวข้องกัน           | 5,708      | 3,136     | 8,377      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเ                        | 4,539      | 4,454     | 2,635      |
| จ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนด  | 829,225    | 128,869   | 246,115    |
|                                |            |           |            |
| ชำระภายใน 1 ปี                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                  | 53,682     | 31,340    | 28,369     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า               | 336,984    | 504,084   | 264,927    |
|                                |            |           |            |
| เงินประกันผลงานค้างจ่าย            | 56,119     | 18,407    | 17,468     |
|                                |            |           |            |
| เงิน                            | 2,967      | 3,484     | 12,245     |
| ประกันผลงานค้างจ่ายบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย           | 11,204     | 23,064    | 9,634      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  | 19,774     | 15,567    | 11,015     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                 | 1,572,334  | 913,284   | 743,603    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อ-                    | 4,875      | 7,447     | 5,105      |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
|                                | 33,000     | 26,000    | 25,000     |
| เงินกู้ระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว | 20,318     | 37,757    | 75,743     |
|                                |            |           |            |
| เงินมัดจำระยะยาวรับจากลูกค้า        | 11,351     | 10,095    | 15,601     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว –                | 635,751    | 643,221   | 398,902    |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                | 3,463      | 2,524     | 1,739      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน               | 708,758    | 727,044   | 522,090    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สิน                        | 2,281,092  | 1,640,328 | 1,265,693  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ทุนเรือนหุ้น                       | 600,000    | 600,000   | 600,000    |
|                                |            |           |            |
| ทุนจดทะเบียน                     |            |           |            |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว     |            |           |            |
|                                |            |           |            |
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ |            |           |            |
| 5 บาท                          |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 23,781     | 23,781    | 23,781     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุน    | 66,325     | 49,505    | 42,749     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสะสม                       |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย      | 17,778     | 17,193    | 12,969     |
|                                |            |           |            |
| ยังไม่ได้จัดสรร                    | 256,539    | 182,691   | 178,015    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท          | 964,423    | 873,170   | 857,514    |
|                                |            |           |            |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 261,877    | 177,515   | 125,738    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 1,226,300  | 1,050,685 | 983,252    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 3,507,392  | 2,691,013 | 2,248,945  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+

+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| งบกระแสเงินสด                              | 2551   | 2550   | 2549  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน               |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   กำไรสุทธิก่อนภาษี                           | 1      | 87,384 | 5     |
|                                           | 97,845 |        | 3,630 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ปรับกระท                                 |        |        |       |
| บกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน: |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ค่าเสื่อมราคา                              | 33,553 | 28,668 | 2     |
|                                           |        |        | 8,854 |
|   กำไรจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       | 893    | (459)  |       |
|                                           |        |        | (18   |
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)                 | (99)   | (      | ,585) |
|                                           |        | 1,085) |       |
|                                           |        |        | 2,281 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม    | (2     | (1     | (18   |
|                                           | 2,240) | 9,462) | ,875) |
|   ภาษีหัก ณ ที่จ่ายตัดจำหน่าย                    |        |        |       |
|                                           | 1,100  | 984    | 0     |
|   เงินมัดจำตัดจำหน่าย                         |        |        |       |
|                                           | 899    | -      | 0     |
|   โอนกลับเงินมัดจำรับล่วงหน้า                   |        |        |       |
|                                           | -      | (25    | 0     |
|   โอนกลับค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     |        | ,,107) |       |
|                                           | (      |        | 0     |
|   รับรู้รายได้ล่วงหน้า                          | 2,026) | (      |       |
|                                           |        | 1,353) | (2    |
|   ส่ว                                      | (      |        | ,347) |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย | 2,654) | (      |       |
|                                           |        | 3,281) | (14   |
|   ดอกเบี้ยรับ                                | -      |        | ,726) |
|                                           |        | -      |       |
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                             | (      |        | 0     |
|                                           | 7,650) | (      |       |
|                                           |        | 6,998) | 0     |
|                                           | 19,324 |        |       |
|                                           |        | 30,144 |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กำไร(ขาดทุน)จากการดำเน                     | 2      | 89,435 | 3     |
| ินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำนินงาน | 18,945 |        | 0,232 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง:              |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า                               | (      | 26,017 | (24   |
|                                           | 4,182) |        | ,328) |
|   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                    |        | (1     |       |
|                                           | (29    | 5,976) | 25    |
|   ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     | 1,858) |        | 4,009 |
|                                           |        | (      |       |
|   เงินทดรองจ่ายกรรมการ                      | 1,034  | 2,119) | (231) |
|                                           |        |        |       |
|                                           | (      | (120)  | (374) |
|                                           | 5,239) |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   โครงการระหว่างการพัฒนา                    | (18    | (6     | (356  |
|                                           | 7,735) | 7,712) | ,308) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         | 11,723 | (2     | (12   |
|                                           |        | 5,536) | ,863) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       | (      | (      | (13   |
|                                           | 1,219) | 8,154) | ,379) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง):                  |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                   | 29,208 | 1      | (81   |
|                                           |        | 49,241 | ,485) |
|   เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    | 899    |        |       |
|                                           |        | (      | 535   |
|   เงินทดรองรับจากกรรมการ                    | 0)     | 7,551) |       |
|                                           |        |        | 182   |
|                                           |        | 0      |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เงินมัดจำรับจากลูกค้า                        | (16    | 2      | 17    |
|                                           | 3,746) | 60,805 | 0,943 |
|   เงินประกันผลงานค้างจ่าย                     |        |        |       |
|                                           | 37,195 | (      | (3    |
|                                           |        | 7,823) | ,003) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว          | 0      | 0      | 3     |
|                                           |        |        | 1,862 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           | 1,063  | 1,995  | 5,539 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         | 834    | 785    | 586   |
|                                           |        |        |       |
|   ดอกเบี้ยรับ                                | 7,572  | 7,348  | 0     |
|                                           |        |        |       |
|   จ่ายดอกเบี้ย                               | (8     | (5     | 0     |
|                                           | 2,726) | 8,004) |       |
|   จ่ายภาษีเงินได้                             |        |        | 0     |
|                                           | (4     | (1     |       |
|                                           | 2,053) | 7,947) |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน           | (47    | 3      | 1,917 |
|                                           | 0,285) | 24,684 |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน:          |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินลงทุนในตั๋วแลกเงินเพิ่มขึ้น                    | (6     | 0      | 1     |
|                                           | 0,000) |        | 8,648 |
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อยและบริษัทร่วม             |        | 18,481 |       |
|                                           | 23,976 |        | (466) |
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง      |        | (467)  |       |
|                                           | (105)  |        | (8    |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง       |        | 2,000  | ,000) |
|                                           | (407)  |        |       |
| เงินลงทุนในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น                     |        | 0      | 0     |
|                                           | 0      |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินมัดจำเพื่อซื้อห้องชุด                         | 0      | 0      | 0     |
|                                           |        |        |       |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์      | 19,250 | 472    | 4     |
|                                           |        |        | 3,491 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น                  | (38    | (21    | (134  |
|                                           | 1,291) | 2,044) | ,579) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ซื้อที่ดินรอการพัฒนา                            | 0      | 0      | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน               | (39    | (19    | (80   |
|                                           | 8,577) | 1,558) | ,906) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน:               | 10,697 | 0      | 0     |
|                                           |        |        |       |
| เงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น           | (      | (      | (3    |
|                                           | 5,057) | 5,610) | ,144) |
| จ่ายชำระคืนหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                 |        |        |       |
|                                           | 7,000  | 1,000  | (7    |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)        |        |        | ,500) |
|                                           | 0      | 0      |       |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมกรรมการ                   |        |        | 2     |
|                                           | 8      | 4      | 5,000 |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                   | 27,081 | 30,239 |       |
|                                           |        |        | 51    |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                       | (13    | (40    | 9,751 |
|                                           | 4,196) | 9,915) |       |
| รับเงินเพิ่มทุนจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  |        |        | (430  |
|                                           | 14,250 | 14,250 | ,065) |
| จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                   |        |        |       |
|                                           | (      | 0      | 6     |
|                                           | 8,400) |        | 2,000 |
|                                           |        |        |       |
|                                           |        |        | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินปันผลจ่าย                                | (1     | (1     | (26   |
|                                           | 8,000) | 2,000) | ,393) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน          | 6      | 17,964 | 13    |
|                                           | 93,375 |        | 9,649 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)     | (17    | 1      | 6     |
|                                           | 5,487) | 51,090 | 0,660 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี             | 2      | 1      | 4     |
|                                           | 61,289 | 10,199 | 9,539 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นปี             | 85,801 | 2      | 11    |
|                                           |        | 61,289 | 0,199 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | 2551      | 2550      | 2549       |
+================================+===========+===========+============+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio) |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 1.31      | 1.77      | 1.67       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.13      | 0.36      | 0.24       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 69.97     | 65.57     | 16.52      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 6         | 6         | 22         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 3.76      | 3.92      | 12.97      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 97        | 93        | 28         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร   |           |           |            |
| (Profitability Ratio)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 43.43     | 39.28     | 33.58      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 15.47     | 6.26      | 6.89       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |            |
| (Efficiency Ratio)             |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 4.87      | 2.17      | 2.38       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 20.09     | 11.88     | 16.49      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)  | 13.94     | 5.56      | 6.25       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |            |
| (Financial policy ratios)      |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 1.86      | 1.56      | 1.29       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 2.37      | 1.73      | 2.85       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ    | 5.19      | 86.12     | 22.38      |
| (%)                            |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: * เนื่องจากไม่มีสินค้าคงเหลือ

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัท

รายได้

บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายได้จากการดำเนินงาน
ในปี 2551 จำนวน 1,105 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จากปี 2550 จำนวน 172 ล้านบาท
หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 18.5
โดยบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมตากอากาศ บ้านชานทะเล
ในปี 2551 เป็นจำนวนเงิน 292 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 235 ล้านบาท
เนื่องจากโครงการใกล้เสร็จสมบูรณ์ และมีการรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียม Issara@42
จำนวน 161 ล้านบาท แทนรายได้จากโครงการบ้านอิสสระ พระรามเก้า ที่จบโครงการไปแล้ว
ขณะที่การรับรู้รายได้จากการโอนบ้านพร้อมที่ดินในโครงการบ้านพักตากอากาศ “ศรีพันวา”
จังหวัดภูเก็ต ในปี 2551 เท่ากับ 447 ล้านบาท ใกล้เคียงกับการรับรู้รายได้ ในปี 2550
จำนวนเงิน 490 ล้านบาท ส่วนโครงการ ดิอิสสระ ลาดพร้าว ซึ่งเป็นโครงการคอนโดมิเนียม
ถึงแม้มียอดขายได้แล้ว เป็นเงิน 935 ล้านบาท แต่ยังไม่เข้าเกณฑ์ที่จะรับรู้รายได้ รวมทั้ง 4
โครงการที่กล่าวถึง มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 900 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 176
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 20

ส่วนรายได้ค่าเช่าและค่าบริการ ในปี 2551 เท่ากับ 91 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจำนวน 6
ล้านบาท จากปี 2550 หรือประมาณร้อยละ 6 เนื่องจากมีการคืนห้องเช่าทั้งหมดที่เช่าจากบริษัท
บริหารสินทรัพย์สุขุมวิท จำกัด (เดิมเป็นของธนาคาร ไทยธนาคาร จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเคยนำลูกค้ามาให้เช่าช่วงต่อ เนื่องจากหมดอายุสัญญาเช่า

บริษัท มีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม ศรีพันวา จังหวัดภูเก็ต เป็นจำนวนเงิน 65.4
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 21 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้นร้อยละ 47
เนื่องจากเริ่มมีการขยายโรงแรมเพิ่มอีกจำนวน 23 ห้อง
แต่เนื่องจากพึ่งสร้างเสร็จและเริ่มเปิดดำเนินการส่วนเพิ่มในเดือน ธันวาคม 2551 ที่ผ่านมา
นอกจากนี้ยังมีรายได้ค่าธรรมเนียมบริหารงาน จำนวน 8.8 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปี 2550
จำนวน 2 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าบริหารงานจากกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก
และบริษัทร่วมอีกบางส่วน

(หน่วย : ล้านบาท) (Unit : Million Baht)

[]

กำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ ในปี 2551 เท่ากับร้อยละ 47 หรือ 420 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้น ร้อยละ 41 กำไรขั้นต้นจากค่าเช่าและค่าบริการ 38
ล้านบาท หรือร้อยละ 42 ใกล้เคียงกับปี 2550 กำไรขั้นต้นจากการประกอบกิจการโรงแรม ในปี
2551 เท่ากับ 1 ล้านบาท หรือประมาณร้อยละ 1 เนื่องจากเป็นช่วงเริ่มต้นของกิจการโรงแรม
และอยู่ในระหว่างการพัฒนาบางส่วน ดังตารางข้างล่างนี้

(หน่วย : ล้านบาท) (Unit : Million Baht)

[]

ค่าใช้จ่าย

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2551 ประมาณ 80 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 35
ล้านบาท เนื่องจากในปี 2550 บริษัท มีค่าใช้จ่ายในการโฆษณา ประชาสัมพันธ์ และจัดงาน
ในการเปิดตัวโครงการใหม่ 3 โครงการด้วยกัน คือ “ดิ อิสสระ ลาดพร้าว” “อิสสระ@42”
และโครงการ “บ้านชานทะเล” สำหรับค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปี 2550
จำนวน 40 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการสำรองค่าใช้จ่ายในการโอน
และภาษีธุรกิจเฉพาะเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่รับรู้เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขาย และค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 7
และร้อยละ 21 ของรายได้รวมตามลำดับ ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ลดลงจากปี 2550
ซึ่งมีอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายในการขาย และค่าใช้จ่ายในการบริหาร
เมื่อเทียบกับรายได้รวมที่ร้อยละ 12 และร้อยละ 21 ตามลำดับ

ดอกเบี้ยจ่าย ปี 2551 จำนวน 21 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 11 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้คืนเงินกู้ของโครงการที่สร้างเสร็จแล้วทั้งหมด ส่วนโครงการที่กำลังก่อสร้างอยู่
บริษัทได้บันทึกเป็นต้นทุนในการก่อสร้าง

บริษัท ได้บันทึกส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก ในปี 2551
จำนวน 22 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวนเงิน 3 ล้านบาท

ภาษีเงินได้นิติบุคคล ในปี 2551 จำนวน 2.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 2 ล้านบาท
เนื่องจากยอดรายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัท ในปี 2551 เท่ากับ 92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 72 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากรายได้จากการขายเพิ่มขึ้น และอัตราส่วนต้นทุนที่ลดลง ทำให้มีกำไรเพิ่มขึ้น
กำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.77 บาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 0.60 บาทต่อหุ้น

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ทั้งสิ้น 3,507 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550
ประมาณ 816 ล้านบาท สินทรัพย์ที่มีจำนวนมากเป็นสาระสำคัญได้แก่ โครงการระหว่างการพัฒนา
จำนวน 1,540 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44 ของสินทรัพย์ทั้งหมด
เนื่องจากบริษัทมีการก่อสร้างโครงการต่าง ๆ เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ
จำนวน 851 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 24 ของสินทรัพย์รวม และเพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 359
ล้านบาท
เนื่องจากมีการโอนทรัพย์สินที่ก่อสร้างเสร็จเพื่อใช้ประกอบกิจการโรงแรมเป็นทรัพย์สินถาวรของบริษัทเพื่อคิดค่าเสื่อมราคา
เงินลงทุนในบริษัทร่วม และบริษัทที่เกี่ยวข้องจำนวน 550 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 16
ของสินทรัพย์รวม นอกจากนี้ยังมีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระจำนวน 308 ล้านบาท หรือร้อยละ 9
ของสินทรัพย์รวม และเงินสดกับเงินลงทุนอีก 146 ล้านบาท หรือร้อยละ 4 ของสินทรัพย์รวม
ส่วนรายการอื่นมิได้เพิ่มขึ้นมากจนเป็นสาระสำคัญ

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ทั้งสิ้น 2,281 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวนเงิน
641 ล้านบาท หนี้สินที่เพิ่มขึ้นได้แก่ เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี จำนวน 829
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 36 ของหนี้สินทั้งหมด และเพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 700 ล้านบาท
เนื่องจาก บริษัทได้กู้ยืมจากสถาบันการเงินมาเพื่อทำโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
และในปี 2552 บริษัทคาดว่าจะดำเนินโครงการเสร็จสิ้นสองโครงการ คือ โครงการ
“อิสสระ@42” และโครงการ “บ้านชานทะเล”
ซึ่งเมื่อโอนให้กับลูกค้าแล้วต้องชำระเงินคืนเงินกู้ให้แก่สถาบันการเงินทั้งหมดภายในปี 2552
ส่วนเงินกู้ระยะยาวที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี มีจำนวน 636 ล้านบาท ใกล้เคียงกับยอดปี
2550 จำนวน 643 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 28 ของหนี้สินทั้งหมด
และยังมีเงินมัดจำรับและเงินรับล่วงหน้าจากการขายอสังหาริมทรัพย์ จำนวน 337 ล้านบาท
หรือร้อยละ 15 ของหนี้สินทั้งหมด อย่างไรก็ตามหนี้สินทั้งหมดของบริษัทจำนวน 2,281 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 65 ของสินทรัพย์ทั้งหมด

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2551 จำนวน 1,226 ล้านบาท เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท จำนวน 964
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 จำนวน 91 ล้านบาท เป็นผลมาจากบริษัทมีกำไรสุทธิปี 2551
และส่วนเกินทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุน
ที่เป็นผลสืบเนื่องจากการประเมินราคาทรัพย์สินในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอกเพิ่มขึ้น

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

1.  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) อยู่ที่ร้อยละ 20.8%
    มากกว่าปี 2550 ซึ่งมีอัตราร้อยละ 13.8% และอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit) ปี 2551
    อยู่ที่ร้อยละ 15.4 เพิ่มขึ้นจากปี 2550 อยู่ที่ ร้อยละ 6.3

2.  ความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (EBITDA/Interest Expense) เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ที่
    2.2 เท่าเป็น 2.8 เท่า

3.  อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2551 เท่ากับ 1.31 เท่า ลดลงจากปี 2550 ซึ่งมีอัตราส่วนที่ 1.8
    เท่า เนื่องจากมีเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นประมาณ 700 ล้านบาท
    ในขณะที่ โครงการระว่างการพัฒนาเพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่น้อยกว่า

4.  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน อยู่ที่ระดับ 1.86 เท่า ณ สิ้นปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปี 2550 อยู่ที่ระดับ
    1.56 เท่า เนื่องจากมีเงินกู้ยืมเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้นประมาณ 700 ล้านบาท

5.  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 8.04 บาท ณ สิ้นปี 2551 เทียบกับปี 2550 อยู่ที่ 7.28 บาท
    เป็นผลจากการดำเนินงานที่มีผลกำไรในปี 2551

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  (1) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัท และบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,941,000 บาท

(2) ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  ไม่มี