13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

13.1 งบแสดงฐานะทางการเงิน

13.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทฯระหว่างปี 2556 2557 และ 2558
สรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2556 ซึ่งตรวจสอบโดย นางณัฐสรัคร์
สโรชนันท์จีน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4563 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2557 ซึ่งตรวจสอบโดย นางณัฐสรัคร์
สโรชนันท์จีน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4563 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทฯ สำหรับปี 2558 ซึ่งตรวจสอบโดย นางเกษรี
ณรงค์เดชผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 76 จากสำนักงาน เอ.เอ็ม.ที. แอสโซซิเอท จำกัด
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน และ
ผลการดำเนินงานโดยถูกต้องตามที่ควร ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

13.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯและบริษัทย่อย

ตารางสรุปรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
เป็นดังต่อไปนี้

ตารางสรุปงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย (ต่อ)

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนเบ็ดเตล็ดของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯและบริษัทย่อย

[]

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

ในปี 2557 เนื่องจากการชะลอการลงทุนของภาครัฐ
ทำให้เกิดการหดตัวของเศรษฐกิจในประเทศรวมถึงการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจโลก
เป็นผลให้ตลาดหม้อแปลงไฟฟ้าของภาครัฐ ภาคเอกชน และภาคส่งออก หดตัวลง
และเกิดภาวะแข่งขันทางด้านราคาหม้อแปลงไฟฟ้าที่สูงขึ้น
ซึ่งมีผลกระทบกับการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นของคำสั่งซื้อที่จะส่งมอบในปี 2557 และ 2558
จากสาเหตุข้างต้นเป็นผลให้ผลประกอบการในส่วนของหม้อแปลงไฟฟ้าในปี 2558 มีอัตรากำไรขั้นต้น
18% เปรียบเทียบกับ 23% ในปี 2557

ตั้งแต่ไตรมาส 2 ของปี 2558 ภาพรวมของความต้องการหม้อแปลงไฟฟ้าในประเทศปรับตัวดีขึ้น
เนื่องจาก นโยบายการเร่งใช้งบลงทุนของภาครัฐที่สูงขึ้น ประกอบกับ
การเปลี่ยนปรับกลยุทธ์ในการทำตลาดหม้อแปลงไฟฟ้าชนิดพิเศษที่มี margin สูง ในต่างประเทศ
ทำให้ยอดรับคำสั่งซื้อในปี 2558 ของภาครัฐ เอกชน และ ส่งออก เพิ่มขึ้น 25%, 42% และ 56%
จากปี 2557 จากเหตุผลดังกล่าวข้างต้น ทำให้ภาวะการแข่งขันราคาผ่อนคลายลง
และมูลค่าคงเหลือของหม้อแปลงไฟฟ้า ณ.สิ้น 31 ธันวาคม 2558 มีมูลค่าทั้งสิ้น 1,419 ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปี 2557 อยู่ที่ 955 ล้านบาท หรือ สูงขึ้นคิดเป็นร้อยละ 48.58
โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นเป็น 20%-25% ตามนโยบายบริษัท

ในปี 2559 บริษัท คาดการณ์ว่าภาวะอุตสาหกรรมหม้อแปลงไฟฟ้า มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ผลจาก PDP 2015 ที่ได้เริ่มประกาศใช้ในวันที่ 30 มิถุนายน 2558 นั้น
เป็นแรงเสริมในด้านความต้องการใช้หม้อแปลงไฟฟ้าสูงขึ้น เนื่องจาก การสร้างโรงไฟฟ้าใหม่
ซึ่งรวมถึง โครงการเสาส่งไฟฟ้าแรงสูง เพื่อรองรับ ASIAN GRID
ซึ่งต้องการใช้หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง ขนาดแรงดัน 500/230/115 kV
ซึ่งประมาณการงบลงทุนของภาครัฐในโครงการเสาส่งไฟฟ้าแรงสูง ของ การไฟฟ้าฝ่ายผลิต สำหรับ
ปี 2559 – 2563 ประมาณ 10,000 ล้านบาท หรือเฉลี่ยปีละ 2,500 ล้านบาท ซึ่ง TRT
จะมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 25%-30% นอกเหนือจากนี้ TRT ได้ดำเนินการเพิ่มศักยภาพการผลิต
โดยการสร้างโรงงานใหม่ ที่จะเริ่มสายการผลิตได้ในเดือน สิงหาคม 2559 สำหรับรองรับและ
สนับสนุนสายการผลิตเดิม ทำให้ TRT มีศักยภาพในการผลิตโดยรวม เพิ่มจาก 5,000 MVA เป็น
9,000 MVA ซึ่งจะสามารถรับรองการเติบโตของการผลิตไปอีก 5 - 7 ปีข้างหน้า
ผลการจากที่ภาครัฐมีแผนในการใช้หม้อแปลงไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นตามแผน PDP 2015
ทำให้สภาวะการแข่งขันทางด้านราคาผ่อนคลายลง ซึ่ง TRT คาดว่าจะมีกำไรขั้นต้น 20%-25%

ในส่วนของ บริษัท แอล.ดี.เอส.เมทัล เวิร์ค จำกัด (LDS) (ถิรไทยถือหุ้น 85%) ในปี 2558 นั้น
ได้ส่งมอบงาน ส่วนที่เหลือ จำนวน 265 ล้านบาท ของ โครงการ ระบบสายพานลำเลียงขี้เถ้า
และ ยิปซัม (Ash and Gypsum Conveyor Belt System) ซึ่งเป็นงาน EPC (Engineering
Procurement and Commissioning) ให้กับโรงไฟฟ้า หงสา จำกัด ที่ สปป.ลาว (มูลค่างาน
448 ล้านบาท) ในเดือน กรกฎาคม 2558 ซึ่งงานนี้เป็นงานแรกของ LDS ถึงแม้ว่าจะทำให้ LDS
มีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ ในปี 2558 จำนวน 84 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4
ของรายได้จากการขายและบริการของบริษัทและบริษัทย่อย
ถือเป็นการสร้างโอกาสในการขยายช่องทางธุรกิจของงานลักษณะนี้ที่มีคู่แข่งน้อยราย และ
เพื่อให้มีส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจนี้ในระยะยาว รวมถึงเป็น Reference ของธุรกิจประเภทนี้
อีกทั้งโครงการนี้ได้การตอบรับอย่างดีจาก โรงไฟฟ้า หงสา
ในเรื่องมาตรฐานการดำเนินธุรกิจอย่างมีคุณภาพ และถือเป็นแหล่งเรียนรู้งาน
ซึ่งทำให้บุคคลากรของ LDS ในงานนี้ได้เรียนรู้งานอย่างจริงจังและเข้าใจ มีความชำนาญ
มีความพร้อมที่ประเมินราคางานที่เหมาะสม ให้เป็นไปตามนโยบายของ LDS ซึ่งในปี 2559 LDS
มีงานประเภทนี้ที่อยู่ในระหว่างการติดตามมูลค่า 290 ล้านบาท
ซึ่งคาดว่ามีโอกาสที่จะได้รับงานนี้ประมาณ 40% -50%

นอกเหนือจากงานที่ได้กล่าวข้างต้นแล้ว LDS ยังมีงานที่อยู่ในระหว่างการติดตาม ณ.สิ้นปี 2558
จำนวนทั้งสิ้น 1,366 ล้านบาท ประกอบด้วย งาน Fabricate Steel และ งานก่อสร้าง
ซึ่งคาดว่ามีโอกาสที่จะได้รับงาน ประมาณ 25%-30% อีกทั้งมีกระบวนการทบทวนการติดตามงานทุกๆ
เดือน เพื่อให้มั่นใจว่ามีการจัดการอย่างเหมาะสม ที่จะทำให้ยอดขายเติบโต ตามเป้าหมาย 3 ปี
(2559 – 2561) ที่บริษัทกำหนดไว้

จากความไว้วางใจจากงาน Ash and Gypsum Conveyor Belt System LDS
ได้มีส่วนรวมในการรับงาน Operation and Maintenance of Waste Line 2 และ
Operation and Maintenance of Ash and Gypsum Conveyor Belt System
ที่โรงไฟฟ้า หงสา ในนาม กิจการร่วมค้า LDS-NDP (JV) (LDS ถือหุ้น 80%) ซึ่งชนะการประมูล
และเซนสัญญาในปี 2015 โดยมีมูลค่างานทั้งโครงการ 1,315 ล้านบาท (หรือ ประมาณการรายได้
300 ล้านบาท ต่อปี) และ 29 ล้านบาทต่อปี ตามลำดับ ระยะเวลาของทั้ง 2 โครงการ อยู่ที่ 4.5
ปี ซึ่งมีเงื่อนไขการทบทวนการต่ออายุทุกๆ 5 ปี ตลอดอายุโครงการ ซึ่งทั้ง 2 งานนี้
ได้เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 2 ของปี 2558 ทำให้ รายได้รวมในปี 2558 ของ LDS และ JV
มีรายได้ทั้งสิ้น 482.17 ซึ่งเป็นรายได้ของ JV สำหรับปี 2558 ตั้งแต่เริ่มดำเนินงานในเดือน
มิถุนายน 2558 อยู่ที่ 110.82 ล้านบาท และมีมูลค่างานคงเหลือ ณ.สิ้นปี 2558 มีมูลค่าทั้งสิ้น
1,299 ล้านบาท ซึ่งจะส่งมอบในปี 2559 จำนวน 399 ล้านบาท และ ตั้งแต่ปี 2560 – 2562
จะส่งมอบปีละ 300 ล้านบาท

ในส่วนบริษัท ถิรไทย อี แอนด์ เอส (TRT E&S) (ถิรไทย ถือหุ้น 100%) ในปี 2558 นั้น
ได้รับโอนงานบริการหม้อแปลงไฟฟ้า จากทาง TRT ซึ่งต้องเตรียมบุคคลากรทางด้านงานบริการ
และ ในส่วนธุรกิจประกอบและขายรถกระเช้าไฟฟ้า สำหรับการซ่อมบำรุงสายระบบไฟฟ้า
ของภาครัฐ นั้น มีการชะลอตัวของงานประมูลรถกระเช้าไฟฟ้าของภาครัฐ
ทำให้รายได้ที่จะต้องรับรู้ในปี 2558 ทั้งสองส่วนนี้ลดลงจาก 123 ล้านบาทในปี 2557 มาเป็น 99
ล้านบาท ในปี 2558 แต่อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4 ของปี 2558 TRT E&S
ได้ชนะการประมูลงานรถกระเช้าไฟฟ้า ซึ่งมีมูลค่า 167 ล้านบาท มีกำหนดส่งมอบในปี 2559
และตั้งแต่ปี 2559 เป็นต้นไป TRT E&S
มีนโยบายในการขยายฐานตลาดของงานด้านบริการให้มีอัตราเติบโต ร้อยละ 15%-20% ต่อปี

โดยรวม ณ. 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีงานคงเหลือทั้งสิ้น 2,969 ล้านบาท
ซึ่งจะส่งมอบในปี 2559 จำนวน 1,992 ล้านบาท ในปี 2560 จำนวน 325 ล้านบาท และในปี
2561 จำนวน 352 ล้านบาท และในปี 2562 จำนวน 300 ล้านบาท
และมีมูลค่างานที่กำลังเสนอราคาและประมาณการของมูลค่าโครงการของทางภาคราชการที่ทางบริษัท
จะเข้าประมูล ณ สิ้นธันวาคม 2558 ประมาณ 12,425 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะได้คำสั่งซื้อประมาณ
20%-25% ซึ่งสูงเพียงพอที่จะทำให้บริษัทฯและบริษัทย่อยสามารถเลือกตลาดที่มีกำไรขั้นต้นสูงได้
และเพียงพอสำหรับการเติบโตของ เป้าหมายรายได้รวม สำหรับปี 2559 เท่ากับ 3,432 ล้านบาท
โดยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น 20%-25% อย่างไรก็ตาม
บริษัทฯยังคงเฝ้าติดตามภาวะเศรษฐกิจในประเทศและเศรษฐกิจโลก
เพื่อปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสมกับสถานการณ์ นอกเหนือจากนี้ ทางบริษัทและบริษัทย่อย
ได้มีการปรับกลยุทธ์โดยได้ดำเนินแผนการขยายฐานตลาดเดิมและบุกตลาดใหม่ในต่างประเทศ
โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ AEC และ Asia
โดยเน้นตลาดที่ต้องการออกแบบเฉพาะตามความต้องการของลูกค้าซึ่งเป็นตลาดที่มีกำไรขั้นต้นสูง
รวมถึงการมุ่งเน้นโครงการที่เป็นโรงไฟฟ้า
ที่บริษัทฯสามารถตอบสนองความต้องการหม้อแปลงได้ทั้งหม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายและหม้อแปลงไฟฟ้าระบบกำลัง
ซึ่งบริษัทฯมีความเชียวชาญในการผลิตหม้อแปลงประเภทนี้ รวมถึง การบริหารต้นทุนให้มีประสิทธิภาพ
และมาตรการอื่นๆ เพื่อควบคุมความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่ควบคุมได้
เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทฯดำเนินตามแผนงานอย่างมีการควบคุมที่เหมาะสม

14.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปี 2558

ในปี 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ เท่ากับ (45.97) ล้านบาท
เปรียบเทียบกับปี 2557 กำไรสุทธิจำนวน 48.08 ล้านบาท การขาดทุนเนื่องจาก

1.  กำไรขั้นต้นต่อรายได้จากการขายและบริการในปี 2558 อยู่ที่ร้อยละ 18.52 เปรียบเทียบกับปี
    2557 อยู่ที่ร้อยละ 23.85
    การลดลงของกำไรขั้นต้นในส่วนของหม้อแปลงไฟฟ้าเนื่องจากการแข่งขันทางด้านราคาของตลาดภาคเอกชนในประเทศ
    ผลจากการชะลอตัวของการใช้งบประมาณของภาครัฐ และ Cost overrun จากงาน EPC
    ของโครงการสายพานลำเลียงที่โรงไฟฟ้าหงสา

2.  ค่าใช้จ่ายในการขายในปี 2558 เป็นไปตามประมาณการของบริษัทฯ จำนวน 129.30
    ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5.70 ต่อรายได้รวม เปรียบเทียบกับ ปี 2557 จำนวน 128.52
    ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5.94 ต่อรายได้รวม

3.  ค่าใช้จ่ายในการบริหารในปี 2558 เป็นไปตามประมาณการของบริษํท จำนวน 341.26
    ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 15.06 ต่อรายได้รวม เปรียบเทียบกับปี 2557 จำนวน 295.65
    ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 13.67 ต่อรายได้รวม

4.  ต้นทุนทางการเงินต่อรายได้รวมในปี 2558 อยู่ที่ ร้อยละ 2.35 เปรียบเทียบกับปี 2557 อยู่ที่
    ร้อยละ 2.12 เพิ่มขึ้นตามความต้องการสินเชื่อเพื่อรองรับสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น

  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายได้                           ดำเนินการโดย     ปี 2556              ปี 2557              ปี 2558     

                                                  ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ    ล้านบาท     ร้อยละ

  จำหน่ายในประเทศ                                                                                      

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           981.53     38.72    598.25     27.66    610.57     26.95

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           855.75     33.76    657.38     30.39    317.99     14.03

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   6.90       0.27     6.04       0.28     8.81       0.39

  รวมรายได้จากในประเทศ                             1,844.18   72.75    1,261.67   58.32    937.37     41.37

  จำหน่ายต่างประเทศ                                                                                    

  หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง                 บริษัทฯ           132.54     5.23     176.63     8.16     470.17     20.75

  หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย           บริษัทฯ           144.45     5.70     136.43     6.31     178.06     7.86

  ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า            บริษัทฯ/บริษัทย่อย   3.38       0.13     1.59       0.07     1.68       0.07

  รวมรายได้จากต่างประเทศ                            280.37     11.06    314.65     14.55    649.91     28.68

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง         บริษัทฯ           1,114.07   43.95    774.88     35.82    1,080.74   47.70

  รวมรายได้หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่าย   บริษัทฯ           1,000.20   39.46    793.81     36.70    496.05     21.89

  รวมรายได้ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า    บริษัทฯ/บริษัทย่อย   10.28      0.41     7.63       0.35     10.49      0.46

  รวมรายได้จากการขาย                               2,124.55   83.81    1,576.32   72.87    1,587.28   70.05

  รายได้จากการให้บริการ              บริษัทฯ/บริษัทย่อย   97.30      3.84     62.31      2.88     55.68      2.46

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                       2,221.85   87.65    1,638.63   75.75    1,642.96   72.51

  รายได้จาก LDS และ JV             บริษัทย่อย         115.11     4.54     370.00     17.10    482.17     21.28

  รายได้จาก TRT E&S                บริษัทย่อย         180.94     7.14     123.00     5.69     98.84      4.36

  รายได้อื่น ๆ*                      บริษัทฯ/บริษัทย่อย   17.06      0.67     20.53      0.95     41.18      1.81

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน             บริษัทฯ/บริษัทย่อย   -          -        11.10      0.51     0.74       0.04

  รวมรายได้ทั้งสิ้น                                    2,534.96   100.00   2,163.26   100.00   2,265.89   100.00
  ------------------------------- --------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

*รายได้อื่นๆ ได้แก่ ดอกเบี้ยรับ บัตรภาษี และ รายได้อื่นๆ

บริษัทฯและบริษัทย่อย มีรายได้รวมสำหรับปี 2558 จำนวน 2,265.89 ล้านบาท แบ่งเป็น
ยอดขายผลิตภัณฑ์หม้อแปลงไฟฟ้ากำลังคิดเป็นร้อยละ 47.70
หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายคิดเป็นร้อยละ 21.89 ส่วนประกอบหม้อแปลงไฟฟ้า คิดเป็นร้อยละ
0.46 ธุรกิจการให้บริการ คิดเป็นร้อยละ 2.46 รายได้ของบริษัทย่อย คิดเป็นร้อยละ 25.64
และรายได้อื่นๆ และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ร้อยละ 1.84

ธุรกิจหม้อแปลงไฟฟ้า: รายได้จากการขายหม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง และ
หม้อแปลงไฟฟ้าระบบจำหน่ายในปี 2558 มีจำนวน 1,587.28 ล้านบาท
แบ่งเป็นภาคราชการคิดเป็นร้อยละ 16 ภาคเอกชนในประเทศคิดเป็นร้อยละ 43
และตลาดต่างประเทศ คิดเป็นร้อยละ 41 เปรียบเทียบกับปี 2557 มียอดขายอยู่ที่ 1,576.32
ล้านบาท แบ่งเป็นภาคราชการ, เอกชน และ ต่างประเทศ คิดเป็นร้อยละ 30, 55 และ 15
ตามลำดับ หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.07

ธุรกิจการให้บริการ: ประกอบด้วย การให้บริการติดตั้งหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการแก้ไขซ่อมแซมหม้อแปลงไฟฟ้า งานบริการทดสอบหม้อแปลงไฟฟ้า
งานบริการบำรุงรักษาหม้อแปลงไฟฟ้า และงานบริการอื่นๆที่เกี่ยวข้องกับหม้อแปลงไฟฟ้าจำนวน
55.68 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนรับรู้รายได้ของ TRT

รายได้จากบริษัทย่อยในปี 2558 จำนวน 581 ล้านบาท ประกอบด้วยรายได้จากบริษัท ถิรไทย
อีแอนด์ เอส จำนวน 99 ล้านบาท แบ่งเป็น รายได้จากงานบริการ และ รายได้จากการขาย
จำนวน 53 ล้านบาท และ 47 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนที่เหลือเป็น รายได้จากบริษัท
แอล.ดี.เอส.เมทัล เวิร์ค จำกัด จำนวน 482 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้จากงานตัวถังหม้อแปลง จำนวน 27 ล้านบาท รายได้จากงาน Fabricate Steel จำนวน
80 ล้านบาท และรายได้จากงานโครงการระบบสายพานลำเลียงที่ โรงไฟฟ้าหงสา ที่ประเทศลาว
จำนวน 265 ล้านบาท และรายได้จาก JV ของงาน O&M WL2 และ O&M Ash จำนวน 111
ล้านบาท

รายได้อื่นๆ ในปี 2558 มีจำนวน 41.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 10.29 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 32.53

14.2 ฐานะทางการเงิน

งบแสดงฐานะการเงินโดยย่อ

สินทรัพย์รวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 3,024.84 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 371.64 ล้านบาท หรือร้อยละ 14 ตามรายละเอียดดังต่อไปนี้

สินทรัพย์หมุนเวียน เพิ่มขึ้น จำนวน 125.25 ล้านบาท หรือร้อยละ 6.79
ตามรายละเอียดดังต่อไปนี้

-   ลูกหนี้การเพิ่มขึ้น จำนวน 315.35 ล้านบาท เนื่องการส่งมอบหม้อแปลงไฟฟ้า
    โดยเฉพาะในช่วงไตรมาส 4 ปี 2558 จำนวน 535 ล้านบาท ซึ่งเป็นหม้อแปลงไฟฟ้ากำลัง
    490 ล้านบาท และ หม้อแปลงระบบจำหน่าย 45 ล้านบาท ทำให้ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
    ณ.สิ้นปี 2558 จำนวน 659.91 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 360.47 ล้านบาท หรือ
    สูงขึ้นร้อยละ 83 โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยในปี 2558 อยู่ที่ 101 วัน เปรียบเทียบกับปี
    2557 อยู่ที่ 91 วัน
    จำนวนวันเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากระยะเวลาชำระเงินของลูกหนี้ยืดออกไปเพราะต้องครบเงื่อนไขตามสัญญาในการเก็บเงินของแต่ละงวดสำหรับหม้อแปลงไฟฟ้าขนาดกลางและใหญ่
    ซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ชั้นดีที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ คิดเป็นร้อยละ 83.28 ของลูกหนี้สุทธิ

-   บริษัทมีนโยบายตั้งค่าเผื่อสำหรับลุกหนี้ที่ผิดนัดชำระเกิน 1 ปี
    ภายใต้การตรวจสอบทุกไตรมาสโดยผู้บริหารร่วมกับผู้สอบบัญชี ณ 31 ธันวาคม 2558
    บริษัทฯและบริษัทย่อยตั้งค่าเผื่อสงสัยหนี้จะสูญ สำหรับปี 2558 อยู่ที่ 0.12 ล้านบาท
    และมีการติดตามทวงหนี้คืนในปี 2558 จำนวน 5.96 ล้านบาท ทำให้ค่าเผื่อสงสัยหนี้จะสูญ
    ณ.สิ้นปี 2558 อยู่ที่ 15.23 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2014 อยู่ที่ 21.98 ล้านบาท

-   สินค้าคงเหลือที่ลดลง จำนวน 40.89 ล้านบาท เนื่องมาจากการบริหาร วัตถุดิบคงเหลือ
    และสินค้าสำเร็จรูป เพื่อรองรับการผลิตให้เหมาะสมสำหรับงานที่จะส่งมอบในปี 2559
    ทางผู้ตรวจสอบร่วมกับผู้บริหารได้ดำเนินการตั้งค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง
    (ซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานบัญชี ฉบับที่ 2 เรื่องสินค้าคงเหลือ) ได้ประเมินมูลค่าสินค้าคงเหลือ
    ที่มีอายุตั้งแต่ 10 ปีขึ้นไป ในปี 2558 มีจำนวน 2.62 ล้านบาท
    และการขายสินค้าคงเหลือในปี 2558 จำนวน 4.43 ล้านบาท ทำให้ ณ.สิ้นปี 2558
    ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง เท่ากับ16.59 ล้านบาท เปรียบเทียบกับ 18.40 ล้านบาทในปี 2557

-   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ลดลง 16.45 ล้านบาท ลดลงเนื่องจากเงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า
    ลดลงจาก 45.86 ล้านบาท ณ.สิ้นปี 2557 มาอยู่ที่ 0.075 ล้านบาท ณ.สิ้นปี 2558

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ณ.สิ้นปี 2558 เพิ่มขึ้น 246.39 ล้านบาท หรือร้อยละ 32.06
จากการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน 283.77 ล้านบาท

หนี้สิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,947.70 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น จำนวน 486.72 ล้านบาท หรือร้อยละ 31.69
เพื่อรองรับการลงทุนในการสร้างโรงงานใหม่ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในเดือนสิงหาคม 2559
และเสริมสภาพคล่องของบริษัทและบริษัทย่อย

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อย มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น
1,077.14 ล้านบาท จากลดลงจากสิ้นปีก่อน 97.08 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.27 เนื่องจาก
บริษัทฯและบริษัทย่อยขาดทุนสุทธิสำหรับปี 2558 จำนวน (58.28) ล้านบาท และ
จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2557 ในอัตรา ในอัตรา 0.10 บาทต่อหุ้น จำนวน 31.05
ล้านบาท

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

-   ณ สิ้นปี 2558 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.8 เท่า
    ซึ่งสูงกว่า เมื่อเปรียบเทียบสิ้นปี 2557 อยู่ที่ 1.26
    เป็นผลการลดลงในส่วนของกำไรสะสมเนื่องจากผลขาดทุนของปี 2558 และ
    การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องเพื่อรองรับการเติบโตของยอดขายของบริษัทและบริษัทย่อย
    แต่อย่างไรก็ตาม สำหรับอัตราส่วนหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ. สิ้นปี 2558 อยู่ที่
    1.25 เท่า แสดงถึงความบริหารจัดการหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย ให้มีสัดส่วนที่เหมาะสม
    ซึ่งต่ำกว่า 1.5 เท่า ตามที่กำหนดไว้ในเงื่อนไขของหุ้นกู้ของบริษัทที่ออกในปัจจุบัน

-   บริษัทฯและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2558 อยู่ในระดับ 1.49 เท่า
    ซึ่งปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 1.34 เท่า

-   ความสามารถในการชำระดอกเบี้ย ในปี 2558 อยู่ที่ 0.20 เท่า ซึ่งต่ำกว่า
    เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 3.72 เท่า และอัตราส่วนความสามารถชำระหนี้ (DSCR)
    อยู่ที่ 0.29 เท่า ซึ่งต่ำกว่า เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2557 อยู่ที่ 2.69 เท่า
    การลดลงเนื่องมาจากกำไรก่อนภาษีและค่าเสื่อมราคา (EBITDA) ลดลงจาก 170.24
    ล้านบาทในปี 2557 เป็น 44.87 ในปี 2558

  โดยสรุป ถึงแม้ความสามารถในการชำระดอกเบี้ย และ อัตราส่วนความสามารถชำระหนี้
  จะต่ำว่าปีที่ผ่านมา เป็นผลจากผลการขาดทุนในปี 2558 บริษัทและบริษัทย่อย
  จะดำเนินตามแผนงานที่ได้กำหนดไว้เพื่อให้โครงสร้างเงินทุนอยู่ในระดับที่เหมาะสม
  โดยจะควบคุม อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่เกิน 1.5 เท่า และ
  บริหารจัดการ EBITDA ให้มีสัดส่วนที่เหมาะสมกับภาระเงินต้นและดอกเบี้ย

  ----------------------------------------- -------------- --------------
  สภาพคล่อง (ล้านบาท)                         2558           

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการดำเนินงาน   (257.62)       

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการลงทุน       (248.17)       

  กระแสเงินสดได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมการจัดหาเงิน    305.28         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    (200.50)       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นงวด          570.46         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ปลายงวด        371.68         
  ----------------------------------------- -------------- --------------

บริษัทฯและบริษัทย่อย มีเงินสดคงเหลือปลายงวด 2558 จำนวน 371.68 ล้านบาท
ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับเงินสดต้นงวด 2558 จำนวน 570.46 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมในการดำเนินการและจากกิจกรรมการลงทุน จำนวน
505.79 ล้านบาท และมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจการจัดหาเงิน จำนวน 305.28 ล้านบาท
ซึ่งแสดงถึงความสามารถในการบริหารจัดการสภาพคล่องเงินสดเพื่อการดำเนินงานในระดับที่ดีโดยยังคงมีเงินสดและสิ่งเทียบเท่าเงินสด
ณ.สิ้นปี 2558 จำนวน 371.68 ล้านบาท