11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในช่วงปี 2554 – 2552

1.  รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2554

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2554 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

แต่ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกต ตามที่ได้อธิบายไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2 และ 3
กิจการได้ใช้มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่ออกและปรับปรุงใหม่ ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1
มกราคม 2554 งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ได้ปรับปรุงใหม่แล้ว

  2. รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2553

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

แต่ผู้สอบบัญชีมีข้อสังเกต ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 23
ว่างบการเงินของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2552
ที่แสดงเปรียบเทียบได้มีการปรับปรุงใหม่ เนื่องจากบริษัทได้นำมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 19
เรื่องผลประโยชน์ของพนักงาน
ซึ่งจะมีผลบังคับใช้กับงบการเงินสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2554
มาปฏิบัติก่อนการบังคับใช้
และเห็นว่าการปรับปรุงดังกล่าวของบริษัทมีความเหมาะสมและได้ปรับปรุงโดยถูกต้องแล้ว

  3. รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับปี 2552

ผู้สอบบัญชี ได้แก่ นางศิริเพ็ญ สุขเจริญยิ่งยง ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3636 จากบริษัท เคพีเอ็มจี
ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด ได้แสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  11.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ

ตารางสรุปรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญใน

ปี 2554 – 2552 เป็นดังต่อไปนี้

ตารางสรุปงบดุล ( งบแสดงฐานะการเงิน) ของบริษัทฯปี 2554 –ปี 2552

[]

ตารางสรุปงบกำไรขาดทุน (งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ) ของบริษัทฯ ปี 2554 – ปี 2552

[]

ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯ ปี 2554 –ปี2552 []

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของบริษัทฯปี 2554 –ปี 2552

[]

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.2.1 การวิเคราะห์ฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554

ทรัพย์สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ทรัพย์สินรวมของบริษัท มีมูลค่า 1,745 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 190
ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2553 หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 12 รายการเปลี่ยนแปลงหลักได้แก่

- เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 57 ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 12
เมื่อเทียบกับปีก่อน

โดยในปีที่ผ่านมาบริษัทฯได้เงินจากการดำเนินงาน 308 ล้านบาท
แต่ใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพื่อขยายธุรกิจและลงทุนชั่วคราวรวม 154 ล้านบาท
จ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 97 ล้านบาท

- เงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น 120 ล้านบาท เนื่องจากปี 2554
บริษัทบริหารเงินสดที่มีในมือให้มีผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝากธนาคารในรูปตั๋วแลกเงินที่มีอายุเกิน 3
เดือน

- ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 6 ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 4 เมื่อเทียบกับปีก่อน

- มูลค่างานตามสัญญาที่ยังไม่เรียกเก็บจากลูกค้า ลดลง 36 ล้านบาท หรือลดในอัตราร้อยละ 20
เมื่อเทียบกับปีก่อน

- สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 35 ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 25 โดยส่วนใหญ่เป็นเหล็ก
ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีนโยบายการสั่งซื้อตามปริมาณงานที่ได้รับแล้ว

- สินทรัพย์ถาวรลดลงสุทธิ 3 ล้านบาทหรือลดในอัตราร้อยละ 1 เมื่อเทียบกับปีก่อน
เนื่องจากบริษัทลงทุน 16 ล้านบาทสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 32 ล้านบาท แต่ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น 35
ล้านบาท สินทรัพย์ถาวรที่เพิ่มขึ้น ประกอบด้วยค่าก่อสร้างอาคารสำนักงานสูง 3 ชั้น 16 ล้านบาท
และปรับปรุงต่อเติมอาคารโรงงาน 5 ล้านบาท เครื่องจักร 10 ล้านบาท
เครื่องตกแต่งสำนักงานและอุปกรณ์สำนักงาน 7 ล้านบาท ยานพาหนะ 2 ล้านบาท
โดยมีงานระหว่างก่อสร้างลดลง 9 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการก่อสร้างเครื่องจักรเพื่อใช้ในการทำงาน

- รายการสินทรัพย์อื่นๆ เพิ่มขึ้น 10 ล้านบาทเป็นการเปลี่ยนแปลงตามปกติการค้า

หนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีหนี้สินรวมมูลค่า 286 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 114 ล้านบาท
หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 67 เมื่อเทียบกับปี 2553 รายการหลักได้แก่ เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 66
ล้านบาท, จำนวนเงินที่เรียกเก็บจากลูกค้าสูงกว่ามูลค่างานตามสัญญาเพิ่มขึ้น 39 ล้านบาท,
ภาษีเงินได้ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 2 ล้านบาท, หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 5 ล้านบาท
และภาระผูกพันผลประโยชน์ของพนักงาน เพิ่มขึ้น 4 ล้านบาท

รายการหนี้สินที่เปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่เป็นการเปลี่ยนแปลงตามปกติการค้า
และในปีที่ผ่านมาบริษัทฯไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ. วันสิ้นปี 2554 ส่วนของผู้ถือของบริษัท เพิ่มขึ้น 76 ล้านบาทจาก 1,383 ล้านบาทเป็น 1,459
ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 5 ส่วนที่เพิ่มเกิดจากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร
โดยมีกำไรสะสมยกมาจากปีก่อน 940 ล้านบาท มีกำไรจากผลประกอบการปี 2554 จำนวน 173
ล้าน และในระหว่างปีมีการจ่ายเงินปันผล 2 ครั้งรวม 97 ล้านบาท
เป็นการจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2553 จำนวน 57 ล้านบาท
และปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการปี 2554 จำนวน 40 ล้านบาท
รวมเป็นกำไรสะสมยังไม่จัดสรรสุทธิ จำนวน 1,016 ล้านบาท
อัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทคือ 0.20 เท่า ณ สิ้นปี 2554 และ 0.12 เท่า ณ
สิ้นปี 2553

11.2.2 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของปี 2554

รายได้ของบริษัทปี 2554

+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   ส่วนงานภูมิศาสตร์      |   ปี  |      |   ปี    |    |   ปี     |     |
|                      |      |      |   2553 |    |   2552  |     |
|                      | 2554 |      |        |    |         |     |
|                      |      |      |        |    |   รายได้ |     |
|                      |   ร  |      |  รายได้ |    |         |     |
|                      | ายได้ |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|                      | ล้า   | %    | ล้านบาท | %  | ล้านบาท  | %   |
|                      | นบาท |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   รายได้จากค่างาน –    | 1    | 84   | 882    | 89 | 985     | 72  |
|   ในประเทศ           | ,043 |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   รายได้จากค่างาน –    | 178  | 15   | 87     | 9  | 365     | 27  |
|   ต่างประเทศ          |      |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   รวม                | 1    | 99   | 969    | 98 | 1,350   | 99  |
|                      | ,221 |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   รายได้อื่น            | 18   | 1    | 21     | 2  | 21      | 1   |
|   ๆ(รวมดอกเบี้ย)       |      |      |        |    |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+
|   รวมรายได้           | 1    | 100  | 990    | 1  | 1,371   | 100 |
|                      | ,239 |      |        | 00 |         |     |
+----------------------+------+------+--------+----+---------+-----+

บริษัทฯมีแหล่งรายได้ทั้งจากภายในประเทศและส่งออกไปยังต่างประเทศ

ลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมพลังงาน อุตสาหกรรมปิโตรเคมี
และกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น ๆ
ลักษณะงานของบริษัทอาจแบ่งประเภทหลักเป็นงานสร้างประกอบภาชนะความดัน
งานชิ้นส่วนเครื่องจักร งานโครงสร้างเหล็ก งานภาชนะบรรจุสารเคมี
และงานการติดตั้งเครื่องจักรอุปกรณ์ โดยงานภาชนะความดันมีสัดส่วนมากที่สุด โดยปี 2554
มีสัดส่วนประมาณ 78% ของปริมาณงานทั้งหมด

ปี 2554 รายได้ส่วนใหญ่ประมาณ 84% ได้จากงานภายในประเทศ ที่เหลือได้จากงานส่งออก

+--------------------------+------+------+-------+-----+-------+-----+
|                          |   ปี  |      |   ปี   |     |   ปี   |     |
|  ประเภทของผลิตภัณฑ์และบริการ |      |      |       |     |       |     |
|                          | 2554 |      |  2553 |     |  2552 |     |
+--------------------------+------+------+-------+-----+-------+-----+
|                          | ล้า   | %    | ล     | %   |   ล   | %   |
|                          | นบาท |      | ้านบาท |     | ้านบาท |     |
+--------------------------+------+------+-------+-----+-------+-----+
|   ภาชนะความดัน ( Pressure | 958  | 78   | 797   | 81  | 960   | 70  |
|   Vessels )              |      |      |       |     |       |     |
|                          | 127  | 10   | 80    | 8   | 102   | 7   |
|   ชิ้นส่วนเครื่องจักร (        |      |      |       |     |       |     |
|   Machinery Parts )      | 49   | 4    | 10    | 1   | 10    | 1   |
|                          |      |      |       |     |       |     |
|   โครงสร้างเหล็ก ( Steel   | 73   | 6    | 13    | 1   | 8     | 1   |
|   Structure )            |      |      |       |     |       |     |
|                          | 14   | 1    | 69    | 7   | 270   | 19  |
|   ภาชนะบรรจุสารเคมี (      |      |      |       |     |       |     |
|   Chemical Tank )        | 1    | 99   | 969   | 98  | 1,350 | 98  |
|                          | ,221 |      |       |     |       |     |
|                          |      | 1    | 21    | 2   | 21    | 2   |
|  การติดตั้งเครื่องจักรและอุปกรณ์ | 18   |      |       |     |       |     |
|                          |      | 100  | 990   | 100 | 1,371 | 100 |
|   ( Mechanical           | 1    |      |       |     |       |     |
|   Installation )         | ,239 |      |       |     |       |     |
|                          |      |      |       |     |       |     |
|   รวม                    |      |      |       |     |       |     |
|                          |      |      |       |     |       |     |
|   รายได้อื่น ๆ              |      |      |       |     |       |     |
|                          |      |      |       |     |       |     |
|   รวมรายได้               |      |      |       |     |       |     |
+--------------------------+------+------+-------+-----+-------+-----+

บริษัทรับรู้รายได้ตามวิธีอัตราส่วนร้อยละของงานที่เสร็จ ณ วันที่รายงาน

รายได้ของบริษัท

ปี 2554 บริษัทมีรายได้รวมทั้งสิ้น 1,239 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้ค่างานตามสัญญาจากกิจกรรมปกติ 769 ล้านบาท
และจากกิจการที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุน 452 ล้านบาท รวม 1,221 ล้านบาทและมีรายได้จาก
ดอกเบี้ยรับ 13 ล้านบาท และรายได้อื่นอีก 5 ล้านบาท (เงินชดเชยการส่งออก,
กำไรจากการขายทรัพย์สินที่หมดอายุการใช้งาน, ค่าเช่า ฯลฯ)

รายได้ตามสัญญาของปี 2554 เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เป็นจำนวนเงิน 252 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 26 เป็นไปตามที่บริษัทคาดไว้ และจากการที่เศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว

ต้นทุนและค่าใช้จ่าย

ปี 2554 บริษัทมีต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 1,016 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 197
ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 24 เมื่อเทียบกับปีก่อน รายการเปลี่ยนแปลงดังนี้

ต้นทุนงานตามสัญญา 890 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 181 ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 26

ค่าใช้จ่ายในการขาย 24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 4 ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 22

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร 85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 7 ล้านบาท หรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 9

ค่าตอบแทนผู้บริหาร 14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.4 ล้านบาทหรือเพิ่มในอัตราร้อยละ 3

ค่าใช้จ่ายอื่นที่เปลี่ยนแปลงได้แก่ ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 4 ล้านบาท และภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น
21 ล้านบาท

กำไรสุทธิและอัตราผลตอบแทน

ปี 2554 บริษัทมีกำไรจากกิจการปกติ 120 ล้านบาท กำไรจากกิจการที่ได้รับส่งเสริมการลงทุน 53
ล้านบาท รวมกำไรสุทธิ 173 ล้านบาท โดยมีกำไรเพิ่มขึ้นจากปี 2553 เป็นจำนวนเงิน 30
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 21 อัตรากำไรต่อหุ้นตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของปี 2554
และปี 2553 จำนวน 0.30 บาท และ 0.25 บาทต่อหุ้น (ต่อมูลค่าที่ตราไว้ (par) 0.25
บาทต่อหุ้น) ตามลำดับ

สภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มียอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือ 524
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2553 โดยเงินสดในปี 2554
ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 308 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 154 ล้านบาท
และใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 97 ล้านบาท

บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 4.40 เท่า อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด 1.47 เท่า
จะเห็นว่าบริษัทยังมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นในปี 2554 2553 และ 2552 มีค่าเท่ากับร้อยละ 12.18, 10.61
และ15.91 ตามลำดับ และที่ผ่านมาบริษัทฯได้จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นสำหรับผลประกอบการในปี
2553 และ 2552 ในอัตรา 0.14และ 0.17 บาทต่อหุ้นตามลำดับ
อัตราผลตอบแทนต่อหุ้นดังกล่าวคำนวณโดยใช้จำนวนหุ้นตามวิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและมูลค่าที่ตราไว้หรือ
ราคาพาร์ (par) 0.25 บาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 55.82 และ 47.50 ของกำไรสุทธิ
ตามลำดับ ซึ่งเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลในระดับที่ดี

นอกจากนี้ ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 1/2555 วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2555
มีมติให้จ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2554 ในอัตราหุ้นละ 0.13 บาท
ต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 0.25 บาท
เมื่อรวมกับเงินปันผลระหว่างกาลที่จ่ายตามมติที่ประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 3/2554 เมื่อวันที่ 9
สิงหาคม 2554 ในอัตราหุ้นละ 0.07 บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/par 0.25 บาท
จึงรวมเป็นเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2554 อัตราหุ้นละ 0.20 บาทต่อมูลค่าที่ตราไว้/par
0.25 บาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 66.10 ของกำไรสุทธิ
โดยมติการจ่ายปันผลดังกล่าวต้องได้รับอนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นด้วย

11.2.3 ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

- ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯในรอบปีบัญชีปี 2554 และปี 2553
จำนวนเงินรวม 1,100,000 และ 1,100,000 บาท ตามลำดับ

- ค่าบริการอื่น (Non- Audit Fee)

  ไม่มี

11.3 ปัจจัยและอิทธิพลที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯมีทุนจดทะเบียนทั้งสิ้น 143 ล้านบาท
โดยเป็นทุนที่เรียกชำระแล้ว 143 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้เท่ากับ 0.25 บาท และมีจำนวนหุ้นทั้งสิ้น
572 ล้านหุ้น จากงบกำไรขาดทุนในปี 2554 และปี 2553 บริษัทฯมีกำไรสุทธิเท่ากับ 173.08 และ
143.46 ล้านบาท และมีกำไรเท่ากับ 0.30 และ 0.25 บาทต่อหุ้น ตามลำดับ
(คำนวณโดยใช้หุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก , par 0.25 บาท)

(2) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 โรงงานแห่งที่สามที่ระยอง
ก่อสร้างเสร็จและพร้อมใช้งานโดยมีมูลค่าการลงทุน 48 ล้านบาท
โรงงานนี้จะทำให้บริษัทได้เปรียบด้านต้นทุนค่าขนส่งของชิ้นงานขนาดใหญ่แถบระยอง
และงานส่งออกเนื่องจากใกล้ท่าเรือ

อย่างไรก็ดี สินทรัพย์ทั้งหมดยกเว้นที่ดินจะมีการตัดค่าเสื่อมราคา ทำให้บริษัทฯ
มีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น และอาจทำให้ผลตอบแทนสินทรัพย์ลดลง (ROA)