12. ฐานะการเงินและผลการดําเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

(ก) งบการเงินปี 2546 ตรวจสอบโดย นายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน
3277 จากบริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุล งบกําไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยใช้วิธีการตรวจสอบรวมถึงการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจํานวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสําคัญ
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

(ข) งบการเงินปี 2547 ตรวจสอบโดย นายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน
3277 จากบริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุล งบกําไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยใช้วิธีการตรวจสอบรวมถึงการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจํานวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสําคัญ
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

(ค) งบการเงินปี 2548 ตรวจสอบโดย นายสมชาย คุรุจิตโกศล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน
3277 จากบริษัท เอส.เค.แอคเคาน์แต้นท์ เซอร์วิสเซส จำกัด

ผู้สอบบัญชีได้ตรวจสอบงบดุล งบกําไรขาดทุน งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น
และงบกระแสเงินสด ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
โดยใช้วิธีการตรวจสอบรวมถึงการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจํานวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสําคัญ
และได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข

2.  ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

งบดุล

+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| รายการ                      | ปี   |     | ปี   |     | ปี   |     |
|                             | 2   |     | 2   |     | 2   |     |
| (หน่วย : ล้านบาท)             | 546 |     | 547 |     | 548 |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
|                             | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  | จำ  | ร้อ  |
|                             | นวน | ยละ | นวน | ยละ | นวน | ยละ |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+
| สินทรัพย์                      | 11  | 4   | 30  | 5   | 121 | 11  |
|                             | .42 | .08 | .78 | .41 | .23 | .85 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน               |     |     |     |     |     |     |
|                             | 49  | 17  | 143 | 25  | 275 | 26  |
| เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน   | .95 | .85 | .74 | .24 | .85 | .97 |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ               | 69  | 24  | 265 | 46  | 435 | 42  |
|                             | .14 | .72 | .01 | .54 | .48 | .58 |
| สินค้าคงเหลือ-สุทธิ              |     |     |     |     |     |     |
|                             | 8   | 3   | 23  | 4   | 35  | 3   |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น-สุทธิ         | .77 | .14 | .02 | .04 | .01 | .42 |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน            | 139 | 49  | 462 | 81  | 867 | 84  |
|                             | .28 | .79 | .56 | .22 | .58 | .83 |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             |     |     |     |     |     |     |
|                             | 92  | 33  | -   | -   | -   | -   |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน    | .62 | .11 |     |     |     |     |
|                             |     |     | 14  | 2   | 20  | 2   |
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ     | 10  | 3   | .03 | .46 | .96 | .05 |
|                             | .95 | .91 |     |     |     |     |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น           |     |     | 24  | 4   | 22  | 2   |
|                             | 9   | 3   | .91 | .37 | .33 | .18 |
| สิทธิอาคารเช่า – สุทธิ           | .32 | .33 |     |     |     |     |
|                             |     |     | 57  | 10  | 98  | 9   |
| เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน   | 20  | 7   | .33 | .07 | .54 | .63 |
|                             | .00 | .15 |     |     |     |     |
| เงินประกันสิทธิการเช่าและบริการ   |     |     | 9   | 1   | 11  | 1   |
|                             | 6   | 2   | .13 | .60 | .94 | .17 |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นๆ          | .67 | .39 |     |     |     |     |
|                             |     |     | 1   | 0   | 1   | 0   |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน          | 0   | 0   | .52 | .27 | .44 | .14 |
|                             | .91 | .32 |     |     |     |     |
| รวมสินทรัพย์                   |     |     | 106 | 18  | 155 | 15  |
|                             | 140 | 50  | .92 | .78 | .21 | .17 |
| หนี้สิน                        | .46 | .21 |     |     |     |     |
|                             |     |     | 569 | 100 | 1,  | 100 |
| หนี้สินหมุนเวียน                 | 279 | 100 | .48 | .00 | 022 | .00 |
|                             | .74 | .00 |     |     | .78 |     |
| เงินเบิกเก                    |     |     | 245 | 43  |     | 32  |
| ินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน | 22  | 8   | .17 | .05 | 332 | .50 |
|                             | .72 | .12 |     |     | .43 |     |
| เจ้าหนี้การค้า                  |     |     | 69  | 12  |     | 10  |
|                             | 85  | 30  | .16 | .14 | 109 | .73 |
| ส่วนของหนี้สินภายใต้สัญญ          | .86 | .69 |     |     | .74 |     |
| าเช่าซื้อที่ถึงกําหนดชําระภายในหนึ่งปี |     |     | -   | -   |     | -   |
|                             | 1   | 0   |     |     | -   |     |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น               | .78 | .64 | 36  | 6   |     | 5   |
|                             |     |     | .59 | .43 | 55  | .40 |
| รวมหนี้สินหมุนเวียน              | 14  | 5   |     |     | .26 |     |
|                             | .58 | .21 | 350 | 61  |     | 48  |
| หนี้สินไม่หมุนเวียน               |     |     | .92 | .62 | 497 | .63 |
|                             | 124 | 44  |     |     | .43 |     |
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ      | .94 | .66 | -   | -   |     | -   |
|                             |     |     |     |     | -   |     |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน            | 0   | 0   | -   | -   |     | -   |
|                             | .31 | .11 |     |     | -   |     |
| รวมหนี้สิน                     |     |     | 350 | 61  |     | 48  |
|                             | 0   | 0   | .92 | .62 | 497 | .63 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                 | .31 | .11 |     |     | .43 |     |
|                             |     |     | 180 | 31  |     | 23  |
| ทุนเรือนหุ้น                    | 125 | 44  | .00 | .61 | 240 | .47 |
|                             | .25 | .77 |     |     | .00 |     |
| ทุนจดทะเบียน                  |     |     | 180 | 31  |     | 23  |
|                             | 120 | 42  | .00 | .61 | 240 | .47 |
| หุ้นสามัญ 240,000,000 หุ้น       | .00 | .90 |     |     | .00 |     |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท              |     |     | -   | -   |     | 15  |
|                             | 120 | 42  |     |     | 160 | .67 |
| หุ้นสามัญ 36,000,000 หุ้น        | .00 | .90 | 3   | 0   | .25 |     |
| มูลค่าหุ้นละ 5 บาท              |     |     | .65 | .64 |     | 0   |
|                             | -   | -   |     |     | 5   | .49 |
| หุ้นสามัญ 1,200,000 หุ้น         |     |     | 34  | 6   | .00 |     |
| มูลค่าหุ้นละ 100 บาท            | -   | -   | .91 | .13 |     | 11  |
|                             |     |     |     |     | 120 | .74 |
| ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว        | 34  | 12  | 218 | 38  | .10 |     |
|                             | .49 | .33 | .56 | .38 |     | 51  |
| หุ้นสามัญ 240,000,000 หุ้น       |     |     |     |     | 525 | .37 |
| มูลค่าหุ้นละ 1 บาท              | 154 | 55  | 569 | 100 | .36 |     |
|                             | .49 | .23 | .48 | .00 |     | 100 |
| หุ้นสามัญ 36,000,000 หุ้น        |     |     |     |     | 1,  | .00 |
| มูลค่าหุ้นละ 5 บาท              | 279 | 100 |     |     | 022 |     |
|                             | .74 | .00 |     |     | .78 |     |
| หุ้นสามัญ 1,200,000 หุ้น         |     |     |     |     |     |     |
| มูลค่าหุ้นละ 100 บาท            |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| กำไร(ขาดทุน)สะสม             |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย   |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| ยังไม่ได้จัดสรร (ขาดทุนสะสม)     |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น              |     |     |     |     |     |     |
|                             |     |     |     |     |     |     |
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น       |     |     |     |     |     |     |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+-----+

งบกระแสเงินสด

+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| รายการ                              | ปี 2546   | ปี 2547   | ปี 2548   |
|                                     |          |          |          |
| (หน่วย : ล้านบาท)                     |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน         | 3.46     | (242.75) | (144.19) |
|                                     |          |          |          |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน             | (124.44) | 37.49    | (56.02)  |
|                                     |          |          |          |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          | 114.61   | 224.63   | 290.66   |
|                                     |          |          |          |
| เงินสด                               | (6.38)   | 19.36    | 90.45    |
| และรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ |          |          |          |
+-------------------------------------+----------+----------+----------+

งบกำไรขาดทุน

+-------------------------+-------+------+-------+-----+------+-----+
| รายการ                  | ปี     |      | ปี     |     | ปี    |     |
|                         | 2546  |      | 2547  |     | 2548 |     |
| (หน่วย : ล้านบาท)         |       |      |       |     |      |     |
+-------------------------+-------+------+-------+-----+------+-----+
|                         | จำนวน | ร    | จำนวน | ร้อ  | จ    | ร้อ  |
|                         |       | ้อยละ |       | ยละ | ำนวน | ยละ |
+-------------------------+-------+------+-------+-----+------+-----+
| รายได้                   | 1,3   | 9    | 1,8   | 95  | 2,80 | 96  |
|                         | 69.96 | 6.33 | 26.48 | .69 | 7.56 | .46 |
| รายได้จากการขาย          |       |      |       |     |      |     |
|                         | 19.27 | 1.36 | 16.33 | 0   | 2    | 0   |
| รายได้จากการให้บริการ      |       |      |       | .85 | 6.35 | .91 |
|                         | 28.83 | 2.03 | 49.38 |     |      |     |
| รายได้สนับสนุนการขาย       |       |      |       | 2   | 7    | 2   |
|                         | 4.07  | 0.28 | 16.61 | .59 | 2.69 | .50 |
| รายได้อื่น                 |       |      |       |     |      |     |
|                         | 1,4   | 10   | 1,9   | 0   | 3.92 | 0   |
| รวมรายได้                | 22.13 | 0.00 | 08.80 | .87 |      | .13 |
|                         |       |      |       |     | 2,91 |     |
| ค่าใช้จ่าย                 | 1,3   | 9    | 1,7   | 100 | 0.52 | 100 |
|                         | 18.52 | 2.71 | 25.60 | .00 |      | .00 |
| ต้นทุนขาย                 |       |      |       |     | 2,60 |     |
|                         | 77.19 | 5.43 | 92.92 | 90  | 5.95 | 89  |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร |       |      |       | .40 |      | .54 |
|                         | -     | -    | -     |     | 13   |     |
| ค่าตอบแทนกรรมการ         |       |      |       | 4   | 9.89 | 4   |
|                         | 1,3   | 9    | 1,8   | .87 |      | .81 |
| รวมค่าใช้จ่าย              | 95.71 | 8.14 | 18.52 |     | 2.97 |     |
|                         |       |      |       | -   |      | 0   |
| กำไรก่อ                  | 26.42 | 1.86 | 90.27 |     | 2,74 | .10 |
| นหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ |       |      |       | 95  | 8.81 |     |
|                         | 0.86  | 0.06 | 3.49  | .27 |      | 94  |
| ดอกเบี้ยจ่าย               |       |      |       |     | 16   | .44 |
|                         | 9.15  | 0.64 | 28.72 | 4   | 1.71 |     |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล          |       |      |       | .73 |      | 5   |
|                         | 16.41 | 1.15 | 58.07 |     | 1    | .56 |
| กำไรสุทธิ                 |       |      |       | 0   | 5.20 |     |
|                         | 13.67 |      | 1.61  | .18 |      | 0   |
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (Fully      |       |      |       |     | 4    | .52 |
| Diluted) (บาท)          | 52.12 |      | 1.76  | 1   | 3.05 |     |
|                         |       |      |       | .50 |      | 1   |
| กำ                      |       |      |       |     | 10   | .48 |
| ไรสุทธิต่อหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก |       |      |       | 3   | 3.46 |     |
| (บาท)                   |       |      |       | .04 |      | 3   |
|                         |       |      |       |     | 0.43 | .55 |
|                         |       |      |       |     |      |     |
|                         |       |      |       |     | 0.67 |     |
+-------------------------+-------+------+-------+-----+------+-----+

3.  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+-------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                               | ปี 2546    | ปี 2547    | ปี 2548     |
+-------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง               | 1.11      | 1.32      | 1.74       |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)         | 0.49      | 0.50      | 0.80       |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)   | 0.03      | (1.02)    | (0.34)     |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด     | 46.22     | 18.86     | 13.38      |
| (เท่า)                         |           |           |            |
|                               | 7.79      | 19.09     | 26.90      |
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า) |           |           |            |
|                               | 14.72     | 10.33     | 7.44       |
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)        |           |           |            |
|                               | 24.46     | 34.86     | 48.38      |
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ      |           |           |            |
| (เท่า)                         | 15.75     | 9.13      | 7.30       |
|                               |           |           |            |
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)      | 22.86     | 39.41     | 49.31      |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)     | 9.39      | 14.53     | 25.98      |
|                               |           |           |            |
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)           | 3.76      | 5.52      | 7.18       |
|                               |           |           |            |
| Cash Cycle (วัน)               | 1.63      | 4.03      | 5.73       |
|                               |           |           |            |
| อัตร                           | -         | 0.46      | -          |
| าส่วนแสดงความสามารถในการหากําไร |           |           |            |
|                               | 15.46     | (329.54)  | (89.69)    |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)              |           |           |            |
|                               | 1.15      | 3.04      | 3.55       |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)    |           |           |            |
|                               | 16.20     | 31.13     | 27.82      |
| อัตรากำไรอื่น (%)                |           |           |            |
|                               | 10.62     | 26.57     | 19.69      |
| อัตราส่วนเงินสดต่อกำไร (%)        |           |           |            |
|                               | 7.46      | 13.68     | 13.00      |
| อัตรากำไรสุทธิ (%)               |           |           |            |
|                               | 24.76     | 49.83     | 82.59      |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)         |           |           |            |
|                               | 6.46      | 4.50      | 3.66       |
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%) (Fully  |           |           |            |
| Diluted)                      | 0.81      | 1.61      | 0.95       |
|                               |           |           |            |
| อัตรา                          | 15.65     | (60.25)   | (5.66)     |
| ส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดําเนินงาน |           |           |            |
|                               | 0.29      | (3.10)    | (4.54)     |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)     |           |           |            |
|                               | -         | 92.85     | 16.35      |
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) |           |           |            |
|                               | 128.74    | 6.07      | 2.19       |
| อัตราหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)        |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น      |           |           |            |
| (เท่า)                         |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย   |           |           |            |
| (เท่า)                         |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน |           |           |            |
| (เท่า)                         |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)         |           |           |            |
|                               |           |           |            |
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)          |           |           |            |
+-------------------------------+-----------+-----------+------------+

1.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ภาพรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ธุรกิจของบริษัทมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องมาโดยตลอดนับตั้งแต่เริ่มตั้งบริษัทในปี 2536
โดยบริษัทเป็นผู้จำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่รายแรกๆ ที่เปิดร้านจำหน่ายในศูนย์การค้า ต่อมาในปี
2537 บริษัทได้รับสิทธิในลักษณะแฟรนไชส์จาก AIS ในการจำหน่ายสินค้าและให้บริการด้านต่างๆ
ภายใต้เครื่องหมายการค้าและชื่อทางการค้าว่า “เทเลวิซ” จำนวน 21สาขา
จากการเติบโตของอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่
ซึ่งสามารถพิจารณาได้จากอัตราการเข้าถึงประชากร (Penetration Rate)
ที่เพิ่มขึ้นจากอัตราร้อยละ ร้อยละ 34.86 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 43.82 และร้อยละ 48.82
ในปี 2547-2548 ตามลำดับ ประกอบกับกลยุทธ์และความสามารถทางการตลาดของบริษัท
ทำให้บริษัทสามารถขยายฐานลูกค้า และช่องทางการจำหน่ายได้อย่างครอบคลุมและทั่วถึง
โดยปัจจุบันบริษัทมีสาขาจำนวน 31 แห่งทั่วกรุงเทพมหานคร และตัวแทนจำหน่ายกว่า 300
รายทั่วประเทศไทย และจากการที่บริษัทได้รับสิทธิในการเปิดศูนย์บริการหลังการขาย (Service
Dealer Center) ภายใต้เครื่องหมายการค้า Mobile From Advance
ส่งผลทำให้บริษัทเป็นศูนย์โทรศัพท์เคลื่อนที่ครบวงจร ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบเหนือผู้ประกอบการรายอื่นๆ
และจากการที่ธุรกิจของบริษัทมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ทำให้บริษัทได้รับความไว้วางใจจากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ชั้นนำของโลกทั้ง Sony Ericsson และ
BenQ/Siemens
โดยได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายโดยตรงสำหรับโทรศัพท์เคลื่อนที่บางรุ่นของผู้ผลิตดังกล่าว
รวมทั้งบริษัทยังได้เริ่มนำเข้าสินค้าจากประเทศจีน
และประเทศไต้หวันเข้ามาจำหน่ายโดยใช้ตราผลิตภัณฑ์ของบริษัท (House Brand)
ทำให้บริษัทมีสินค้าที่หลากหลาย สามารถตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคได้ครบ
ทุกกลุ่ม

  รายได้

ในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา
รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งเป็นการขยายตัวตามภาวะอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่
โดยรายได้ของบริษัทเพิ่มจาก 1,422.13 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น 1,908.80 ล้านบาท ในปี
2547 และเป็น 2,910.52 ล้านบาท ในปี 2548 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 34.22
และร้อยละ 52.48 ตามลำดับ โดยรายได้ปี 2548 ประกอบด้วย รายได้จากการขาย
รายได้จากการให้บริการ รายได้ค่าสนับสนุนการขาย และรายได้อื่นๆ โดยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
96.46 ร้อยละ 0.91 ร้อยละ 2.50 และร้อยละ 0.13 ของรายได้ทั้งหมดตามลำดับ

รายได้จากการขายซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท ประกอบด้วย รายได้จากการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่
อุปกรณ์ เสริม และบัตรเติมเงิน โดยเพิ่มขึ้นจาก 1,369.96 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น
1,826.48 ล้านบาท ในปี 2547 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 33.32 และในปี 2548
เพิ่มเป็น 2,807.56 ล้านบาท ซึ่งมีอัตราการเติบโตถึงร้อยละ 53.71
อัตราการเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเปิดเสรีของตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่
การแข่งขันของผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในการลดค่าบริการโทรศัพท์
รวมทั้งการพัฒนาการทางเทคโนโลยีของโทรศัพท์เคลื่อนที่ทำให้ราคาเฉลี่ยของโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลง
ส่งผลทำให้ความต้องการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้นมาก นอกจากนี้
จากการที่บริษัทมีช่องทางการจำหน่ายที่ครอบคลุมและทั่วถึง
ประกอบกับการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายอย่างต่อเนื่องทั้งในส่วนการขายปลีกและการขายส่งผ่านตัวแทนจำหน่าย
ยิ่งทำให้รายได้ของบริษัทเติบโตอย่างต่อเนื่อง

รายได้จากการให้บริการ ประกอบด้วยรายได้จากศูนย์บริการ ทั้งในส่วนรายได้ค่าดำเนินการศูนย์
Mobile from Advance รายได้ค่าชดเชยอะไหล่ในภาวะรับประกัน
และรายได้ค่าบริการตรวจเช็ค/ซ่อมเครื่องนอกประกัน ในขณะที่ รายได้ค่าธรรมเนียมการให้บริการ
ประกอบด้วยค่าธรรมเนียมการให้บริการของ AIS (Commission Online)
รายได้ค่าบริการเคาน์เตอร์เซอร์วิส และรายได้ค่าบริการบัตรเงินสด เป็นต้น
โดยบริษัทมีรายได้ค่าบริการ จำนวน 19.27 ล้านบาท ในปี 2546 จำนวน 16.33 ล้านบาท ในปี
2547 และจำนวน 26.35 ล้านบาทในปี 2548

รายได้ค่าสนับสนุนการขายเป็นรายได้ที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่แต่งตั้งบริษัทเป็นผู้จัดจำหน่าย
และผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ โดยรายได้ค่าสนับสนุนการขายมีจำนวนเพิ่มมากขึ้นจาก 28.83
ล้านบาทในปี 2546 และเป็น 49.38 ล้านบาท ในปี 2547 คิดเป็นอัตราการเติบโตถึงร้อยละ
71.28 และเป็นจำนวน 72.69 ล้านบาทในปี 2548 เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 47.21
ซึ่งการเติบโตดังกล่าวส่วนหนึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายของ Sony
Ericsson และ BenQ/Siemens
ซึ่งผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ชั้นนำดังกล่าวต้องการเข้ามาทำตลาดเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของตน
จึงให้ความสำคัญในการสนับสนุนการขายกับผู้จัดจำหน่าย
ส่งผลทำให้บริษัทมีรายได้ในส่วนนี้เพิ่มมากขึ้น

สำหรับรายได้อื่นๆ ของบริษัทในปี 2546-2548 เพิ่มขึ้นจาก 4.07 ล้านบาท ในปี 2546 เป็น
16.61 ล้านบาทในปี 2547 และเป็น 3.92 ล้านบาทในปี 2548

  ต้นทุนขาย

ในปี 2546-2548 บริษัทมีต้นทุนขาย จำนวน 1,318.52 ล้านบาท จำนวน 1,725.60 ล้านบาท
และเป็นจำนวน 2,605.95 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยต้นทุนขายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
โดยสัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายของบริษัท คิดเป็นร้อยละ ร้อยละ 96.24 ในปี 2546
ร้อยละ 94.48 ในปี 2547 และร้อยละ 89.54 ในปี 2548 เนื่องจากในปี 2546
มีการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงจากตัวแทนจำหน่ายในเครือของผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่
รวมทั้งผู้จัดจำหน่ายรายอื่นๆ
ส่งผลทำให้ผู้ประกอบการทุกรายพยายามแข่งขันกันลดราคาเพื่อแย่งชิงลูกค้า
ทำให้สัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายของบริษัทเป็นร้อยละ 96.24 อย่างไรก็ตามตั้งแต่ปี
2547 บริษัทมีนโยบายในการซื้อสินค้าเป็นเงินสดมากขึ้นเพื่อให้ได้รับส่วนลดจากการซื้อสินค้า
นอกจากนี้จากการที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายโดยตรงให้กับผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ทั้ง
Sony Ericsson และ BenQ/Siemens ประกอบกับ การที่บริษัทเริ่มนำเข้าสินค้าจากประเทศจีน
และประเทศไต้หวันมาจำหน่าย โดยใช้ตราผลิตภัณฑ์ “TWZ” ส่งผลทำให้ต้นทุนสินค้าของบริษัทลดลง
ทำให้สัดส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายลดลงเหลืออัตราร้อยละ 94.48 ในปี 2547
และเหลือร้อยละ 89.54 ในปี 2548

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นผลจากการขยายธุรกิจของบริษัท
โดยเพิ่มขึ้นจากจำนวน 77.19 ล้านบาทในปี 2546 เป็นจำนวน 92.92 ล้านบาทในปี 2547
และเป็นจำนวน 139.89 ล้านบาทในปี 2548 โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สำคัญในปี
2548 ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับผู้บริหารและพนักงานคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 30.11
ค่าเช่าและค่าบริการสำหรับพื้นที่สาขาของบริษัท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.00
ค่านายหน้าพนักงานคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.57 ค่าธรรมเนียมธนาคาร คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.34
และ ค่าเสื่อมราคาและค่าสิทธิการเช่าตัดจ่าย คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.48

บริษัทมีการบริหารจัดการด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ในขณะที่สามารถเพิ่มยอดขายได้อย่างต่อเนื่อง
ส่งผลทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ของบริษัทลดลงเป็นลำดับ
จากอัตราร้อยละ 5.43 ในปี 2546 เป็นร้อยละ 4.87 ในปี 2547 และเป็นร้อยละ 4.81 ในปี
2548

กำไรสุทธิ

บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2546-2548 เท่ากับร้อยละ 3.76 ร้อยละ 5.52 และร้อยละ 7.18
ตามลำดับ โดยในปี 2546
บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากการแข่งขันทางด้านราคาที่รุนแรงตามที่ได้กล่าวมาแล้วในเรื่องต้นทุนขายข้างต้น
ในขณะที่ในปี 2547 กำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทมีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจเพิ่มมากขึ้น
โดยหันมาเน้นการขายส่งเพิ่มขึ้น ทำให้สามารถบริหารต้นทุนสินค้าได้ต่ำลง
ทั้งจากการเป็นผู้จัดจำหน่ายโดยตรงให้แก่ผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ชั้นนำ
การนำเข้าสินค้าเข้าจากประเทศจีน และประเทศไต้หวัน
รวมทั้งการได้รับส่วนลดจากการซื้อปริมาณมาก (Volume Discount)
และการซื้อสินค้าเป็นเงินสดมากขึ้นเพื่อให้ได้ส่วนลดจากการซื้อเงินสด
ส่งผลทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น และทำให้อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548
เพิ่มเป็นร้อยละ 7.18

ในปี 2546-2548 บริษัทมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเท่ากับร้อยละ 1.63 ร้อยละ 4.03
และร้อยละ 5.73 ตามลำดับ ซึ่งสาเหตุหลักที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในปี
2547-2548
เนื่องจากบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

จากเหตุผลข้างต้น ส่งผลทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2546-2548 เป็นจำนวน 16.41 ล้านบาท
จำนวน 58.07 ล้านบาท และจำนวน 103.46 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิเท่ากับ
ร้อยละ 1.15 ร้อยละ 3.04 และร้อยละ 3.55 ตามลำดับ

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นในปี 2546-2548 เท่ากับร้อยละ 16.20 และร้อยละ 31.13
และร้อยละ 27.82 ตามลำดับ ถึงแม้ว่าในปี 2547-2548 บริษัทจะมีการเพิ่มทุน
แต่จากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทสามารถเพิ่มยอดขายได้อย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งมีความสามารถในการควบคุมต้นทุนขาย
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพตามที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น
ส่งผลทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 31.13 และเป็น
ร้อยละ 27.82 ในปี 2548 นอกจากนี้
ผลตอบแทนของสินทรัพย์รวมของบริษัทก็มีการปรับตัวในทิศทางเดียวกับการเติบโตของยอดขายและการเพิ่มขึ้นกำไรสุทธิ
โดยในปี 2546-2548 บริษัทมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมเท่ากับร้อยละ 7.46 ร้อยละ
13.68 และร้อยละ 13.00 ตามลำดับ

2.  ฐานะการเงิน

(1) สินทรัพย์รวม

บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน จำนวน 279.74 ล้านบาท จำนวน 569.48 ล้านบาท และจำนวน
1,022.78 ล้านบาท ในปี 2546-2548 ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 103.57
และร้อยละ 79.60 ตามลำดับ สินทรัพย์ของบริษัท ณ สิ้นปี 2548
ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 84.83 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนร้อยละ
15.17 โดยรายละเอียดของสินทรัพย์ที่สำคัญของบริษัท สามารถสรุปได้ดังนี้

ลูกหนี้การค้า-สุทธิ

การที่บริษัทมีการขยายธุรกิจมาโดยตลอด ส่งผลทำให้ลูกหนี้การค้าของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยเพิ่มขึ้นจากจำนวน 49.95 ล้านบาท ในปี 2546 เป็นจำนวน 143.74 ล้านบาท ในปี 2547
และเป็นจำนวน 275.85 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 คิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 187.77
และร้อยละ 91.91 ตามลำดับ ลูกหนี้การค้าของบริษัทมีการเติบโตสูง
เนื่องจากเดิมบริษัทเน้นการขายปลีก และมีนโยบายในการขายเป็นเงินสด
ต่อมาบริษัทหันมาเน้นการขายส่งผ่านตัวแทนจำหน่ายมากขึ้น
โดยบริษัทมีนโยบายการให้เครดิตการค้ากับตัวแทนจำหน่ายรายใหญ่ของบริษัท
ที่มียอดขายและประวัติการชำระเงินที่สม่ำเสมอเป็นระยะเวลา 30-45 วัน
ส่งผลทำให้บริษัทมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 7.79 วัน เป็น 19.09 วัน และ 26.90
วัน ในปี 2546-2548 ตามลำดับ โดยรายละเอียดลูกหนี้การค้าของบริษัทในปี 2546-2548 มีดังนี้

  ------------------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
  ระยะเวลาค้างชำระ                       31 ธ.ค.           31 ธ.ค.           31 ธ.ค.  
                                        2546              2547              2548     

                                        ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ    ล้านบาท   ร้อยละ

  อยู่ในกำหนดชำระ (15-30 วัน)              44.41    88.73    87.82    58.89    205.50   74.35

  เกินกำหนดชำระ                                                                       

  1-30 วัน                               1.86     3.72     58.03    38.92    70.73    25.59

  31-60 วัน                              0.66     1.32     3.17     2.13     0.06     0.02

  61-90 วัน                              1.36     2.72     0.09     0.06     0.08     0.03

  91 วันขึ้นไป                             1.76     3.51     -        -        0.03     0.01

  รวม                                   50.05    100.00   149.12   100.00   276.40   100.00

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                    (0.10)            -                 -        

  หัก                                    -                 (5.37)            (0.54)   
  ประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้า                                                

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                          49.95             143.74            275.85   
  ------------------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

จากตารางข้างต้นจะเห็นว่าในปี 2546-2548
ลูกหนี้การค้าของบริษัทที่ยังไม่ถึงครบกำหนดชำระมีสัดส่วนร้อยละ 88.73 ร้อยละ 58.89
และร้อยละ 74.35 ของยอดลูกหนี้การค้ารวมตามลำดับ
ถึงแม้บริษัทจะมีลูกหนี้การค้าเกินกำหนดชำระ 1-30 วัน เป็นจำนวน 58.03 ล้านบาท และจำนวน
70.73 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ตามลำดับ
บริษัทไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ในปี 2547 และปี 2548
เนื่องจากบริษัทพิจารณาการให้วงเงินสินเชื่อแก่ตัวแทนจำหน่ายด้วยความระมัดระวัง
มีการกำหนดวงเงินในการสั่งสินค้าของตัวแทนจำหน่ายแต่ละราย
ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นตัวแทนจำหน่ายที่ทำธุรกิจกับบริษัทมาเป็นเวลานาน
มีประวัติการซื้อขายและการชำระเงินที่ดีมาโดยตลอด
ทำให้บริษัทมั่นใจว่าจะสามารถเรียกเก็บหนี้ได้เกือบทั้งหมด

ในปี 2547 บริษัทมีการประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้าจากลูกหนี้การค้า
ซึ่งประมาณการดังกล่าวจะพิจารณาจากยอดขายสินค้าที่ลูกค้าสามารถคืนสินค้าได้
ถึงแม้ว่าบริษัทไม่มีนโยบายในการรับคืนสินค้า
แต่เนื่องจากลูกหนี้การค้าของบริษัทรายหนึ่งทำผิดเงื่อนไขการจำหน่ายสินค้าของบริษัท
บริษัทจึงต้องทำการเรียกสินค้าดังกล่าวคืน บริษัทจึงตั้งประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้ทั้งจำนวน
และอีกกรณีเกิดจากกรณีเร่งด่วนที่สาขาของบริษัทขาดแคลนสินค้า
บริษัทได้มีการเรียกสินค้าจากร้านค้าของลูกค้าซึ่งอยู่บริเวณใกล้เคียง
ดังนั้นเพื่อให้การบันทึกบัญชีให้เหมาะสมมากยิ่งขึ้น
บริษัทจึงบันทึกยอดขายของลูกหนี้การค้าดังกล่าวโดยหักประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้า
อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่มีนโยบายในการเรียกสินค้าจากลูกค้าของบริษัทอีกในอนาคต
ยกเว้นกรณีลูกหนี้การค้าทำผิดเงื่อนไขการค้ากับบริษัทเท่านั้น จากเหตุการณ์ดังกล่าวข้างต้น
ส่งผลทำให้ในปี 2547 บริษัทมีประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้าจำนวน 5.37
ล้านบาท และในปี 2548 บริษัทมีลูกหนี้การค้ารายหนึ่งทำผิดเงื่อนไขการจำหน่ายสินค้า
บริษัทจึงทำการเรียกสินค้าดังกล่าวคืน และตั้งประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้ทั้งจำนวน
ส่งผลทำให้บริษัทมีประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้าจำนวน 0.54 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือของบริษัทประกอบด้วยโทรศัพท์เคลื่อนที่ อุปกรณ์เสริม และบัตรเติมเงิน
โดยสินค้าคงเหลือของบริษัทเป็นจำนวน 69.14 ล้านบาท ในปี 2546 และเพิ่มเป็นจำนวน 265.01
ล้านบาท ในปี 2547 และเป็น 435.48 ล้านบาท ในปี 2548 ในปี 2546
สินค้าคงเหลือของบริษัทลดลงอย่างมากสาเหตุหนึ่งเกิดจากการแข่งขันที่รุนแรงในปีดังกล่าว
ส่งผลทำให้บริษัทมีนโยบายในการเก็บ stock สินค้าลดลง
ในขณะเดียวกันจากการที่บริษัทได้เริ่มใช้ระบบ Inventory Online
ในการเชื่อมโยงข้อมูลของทุกสาขา
ทำให้บริษัทสามารถควบคุมปริมาณสินค้าคงคลังได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น สำหรับในปี 2547
จากการที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ของ Sony Ericsson และ
BenQ/Siemens รวมทั้งมีการนำเข้าสินค้าจากประเทศจีนและประเทศไต้หวันมาจำหน่าย
จึงมีความจำเป็นที่จะต้องเก็บ stock
สินค้าในปริมาณที่เพิ่มมากขึ้นให้เพียงพอที่จะจัดจำหน่ายให้แก่ตัวแทนจำหน่าย ทำให้สินค้าคงเหลือในปี
2547 เพิ่มเป็น 265.01 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 46.54 ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด
และเป็น 435.48 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 42.58 ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด ณ สิ้นปี
2548 รวมทั้งส่งผลทำให้อัตราการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือของบริษัทในปี 2546-2548 เท่ากับ
24.46 วัน 34.86 วัน และ 48.38 วัน ตามลำดับ

รายละเอียดสินค้าคงเหลือของบริษัท ในปี 2546-2548 เป็นดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                      31 ธ.ค.     31 ธ.ค.     31 ธ.ค.2548
                                      2546        2547        

  โทรศัพท์เคลื่อนที่ บัตรเติมเงิน และอุปกรณ์เสริม 68.51       266.39      445.93

  อะไหล่เพื่อซ่อม                         1.71        2.59        1.42

  รวม                                 70.22       268.98      447.35

  หัก ค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ         (1.07)      (9.01)      (12.41)

  บวก ประมาณการต้นทุนสินค้ารับคืน           -           5.04        0.55

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                      69.14       265.01      435.48
  ----------------------------------- ----------- ----------- -----------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้าคงคลังและค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย จำนวน
12.41 ล้านบาท ตามนโยบายการตั้งสำรองสินค้าคงคลังของบริษัท
และมีประมาณการต้นทุนสินค้ารับคืนจำนวน 0.55 ล้านบาท
ซึ่งจะคำนวณจากอัตราต้นทุนขายสินค้าโดยเฉลี่ยคูณกับยอดขายสินค้าที่ลูกค้าสามารถคืนสินค้าได้
ซึ่งเกิดจากผลกระทบจากการบันทึกการประมาณการค่าเผื่อการลดหนี้จากการรับคืนสินค้า

อายุสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2548 เป็นดังนี้

  ----------------------------------- -----------------------------------
  อายุสินค้าคงเหลือ                       มูลค่า (ล้านบาท)

  1-180 วัน                            426.23

  181-270 วัน                          9.99

  271-365 วัน                          4.19

  1 ปีขึ้นไป                             6.93

  มูลค่ารวม                             447.35
  ----------------------------------- -----------------------------------

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัทเพิ่มขึ้นจากจำนวน 106.93 ล้านบาท ในปี 2547 เป็นจำนวน
155.21 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 หรือคิดเป็นร้อยละ 18.78 และร้อยละ 15.17
ของสินทรัพย์รวมในแต่ละปี จะเห็นว่าสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนของบริษัทมีสัดส่วนค่อนข้างน้อย
เนื่องจากบริษัทประกอบธุรกิจซื้อมาขายไป ซึ่งสินทรัพย์หลักส่วนใหญ่จะเป็นลูกหนี้การค้า
และสินค้าคงเหลือ สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหลัก ณ สิ้นปี 2548 ประกอบด้วย ที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ เฉพาะในส่วนที่เป็นส่วนปรับปรุงอาคาร เครื่องมืออุปกรณ์ เครื่องใช้สำนักงาน
เครื่องตกแต่งสำนักงาน ยานพาหนะ และระบบคอมพิวเตอร์ จำนวน 20.96 ล้านบาท
สิทธิการเช่าของบริษัทจำนวน 22.33 ล้านบาท และเงินฝากประจำจำนวน 98.54 ล้านบาท
ซึ่งสิทธิการเช่าของบริษัทบางส่วน
และเงินฝากประจำทั้งจำนวนมีภาระค้ำประกันในการขอวงเงินสินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์

(2) สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2547 บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบจำนวน (242.67) ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของทั้งลูกหนี้การค้า
และสินค้าคงเหลืออันเป็นผลจากการที่บริษัทมีการขายสินค้าเพิ่มมากขึ้น
ในขณะเดียวกันการที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายของผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ชั้นนำจึงต้องมีการซื้อสินค้าเพิ่มมากขึ้น
สำหรับปี 2548 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบจำนวน (144.19) ล้านบาท
ซึ่งสาเหตุหลักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือ เพื่อการขยายธุรกิจ

ในปี 2547 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนจำนวน 37.49 ล้านบาท
ถึงแม้บริษัทมีการลงทุนในส่วนปรับปรุงอาคารและอุปกรณ์ และสิทธิการเช่า
รวมทั้งเพิ่มเงินฝากประจำเพื่อเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในการขอวงเงินสินเชื่อเพิ่ม
แต่เนื่องจากบริษัทได้รับเงินคืนจากบริษัทที่เกี่ยวข้อง
ส่งผลทำให้กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 37.49 ล้านบาท สำหรับปี 2548
บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนติดลบจำนวน (56.02) ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการลงทุนในส่วนปรับปรุงอาคารและอุปกรณ์
รวมทั้งเพิ่มเงินฝากประจำเพื่อเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในการขอวงเงินสินเชื่อเพิ่ม

ในปี 2547 บริษัทได้รับเงินสดจากการเพิ่มทุนจำนวน 51.77 ล้านบาท (เงินเพิ่มทุนจำนวน 8.23
ล้านบาท กรรมการของบริษัทชำระโดยโอนค่าสิทธิการเช่าแทนเงินสด)
แต่มีการจ่ายเงินปันผลจำนวนระหว่างกาลจำนวน 53.92 ล้านบาท
รวมทั้งมีการกู้ยืมเงินเพิ่มในส่วนของทรัสต์รีซีท จำนวน 229.31 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทมีการสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศเพิ่มมากขึ้นหลังจากที่บริษัทได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดจำหน่ายของ
Sony Ericsson และ BenQ/Siemens ส่งผลทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินในปี
2547 เท่ากับ 224.63 ล้านบาท สำหรับปี 2548 บริษัทได้เงินจากการจำหน่ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน
จำนวน 228 ล้านบาท และได้มีการกู้ยืมเงินเพิ่มทั้งเงินเบิกเกินบัญชีและเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีท
จำนวนรวม 87.32 ล้านบาทโดยบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 16.92 ล้านบาท
ส่งผลทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ 290.66 ล้านบาท
จากสาเหตุดังกล่าวทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดในปี 2547 เพิ่มขึ้นสุทธิ 19.36
ล้านบาท ในขณะที่ปี 2548 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ 90.45 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทในปี 2546-2548 เท่ากับ 1.11 เท่า 1.32 เท่า และ 1.74 เท่า
ตามลำดับ โดยบริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นทั้งในส่วนสินค้าคงเหลือ และลูกหนี้การค้า
ในขณะเดียวกันบริษัทก็มีเจ้าหนี้การค้า เงินเบิกเกินบัญชีและเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณา Cash Cycle ของบริษัท จะเห็นได้ว่า บริษัทมี Cash Cycle เท่ากับ 9.39 วัน
14.53 วัน และ 25.98 วัน ในปี 2546-2548 ตามลำดับ โดยในปี 2547
จากการที่บริษัทหันมาเน้นการขายส่งเพิ่มมากขึ้น ทำให้บริษัทต้องมีการ stock
สินค้าเพิ่มมากขึ้นเพื่อให้เพียงพอกับความต้องการของลูกค้า
รวมทั้งมีการให้เครดิตกับตัวแทนจำหน่ายรายที่มีประวัติการค้าและการชำระเงินที่ดีกับบริษัทเพิ่มมากขึ้น
ทำให้บริษัทมีระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 34.86 วัน
และระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มเป็นจำนวน 19.09 วัน
และจากการที่บริษัทมีการซื้อสินค้าจากต่างประเทศโดยใช้วงเงิน LC/TR ในการชำระค่าสินค้า
บริษัทจึงได้นำยอดเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทที่ถูกบันทึกอยู่ในเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารมาพิจารณาในการคำนวณระยะเวลาการ
ชำระหนี้ร่วมด้วย ทำให้ระยะเวลาการชำระหนี้เฉลี่ยในปี 2547 เพิ่มเป็น 39.41 วัน ส่งผลทำให้
Cash Cycle ของบริษัทในปี 2547 เท่ากับ 14.53 วัน สำหรับปี 2548
ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 48.38 วัน
ในขณะที่ระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยและระยะเวลาการชำระหนี้เฉลี่ยเท่ากับ 26.90 วัน และ
49.31 วัน ตามลำดับ ส่งผลทำให้ Cash Cycle ของบริษัท เท่ากับ 25.98 วัน

  (ค) แหล่งที่มาของเงินทุน

  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ สิ้นปี 2548 บริษัทมีหนี้สินจำนวน 497.43 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 41.75
จากปี 2547 โดยหนี้สินทั้งหมดของบริษัทเป็นหนี้สินหมุนเวียน
และการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนดังกล่าว เป็นผลมาจาการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชี
และเจ้าหนี้ทรัสต์รีซีทซึ่งใช้สำหรับการซื้อสินค้าจากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่ชั้นนำจากต่างประเทศเข้ามาจำหน่าย
ในขณะที่เจ้าหนี้การค้าภายในประเทศลดลงเนื่องจากบริษัทใช้วิธีซื้อสินค้าจากผู้จัดจำหน่ายในประเทศเป็นเงินสดมากขึ้น
เพื่อให้ได้รับส่วนลดเงินสด ซึ่งจะส่งผลทำให้ต้นทุนขายของบริษัทลดต่ำลง
ในขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่ากับ 525.36 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ
140.37 จากปี 2547
อันเป็นผลมาจากการเพิ่มทุนเพื่อเสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปในเดือนพฤศจิกายน
รวมทั้งการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในปี 2548 ส่งผลทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ
0.95 เท่า ลดลงจาก 1.61 เท่าในปี 2547 ทำให้โครงสร้างเงินทุนของบริษัทดีขึ้น

12.2.3 ปัจจัยและอิทธิพลที่มีต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ผลกระทบจากการขยายสาขา

เพื่อที่จะดำเนินการตามเป้าหมายในการที่จะเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและรายได้ให้กับบริษัทในอนาคต
อย่างต่อเนื่อง ภายในปี 2549 บริษัทมีแผนที่จะเพิ่มสาขา ตามที่ระบุไว้ในโครงการในอนาคต
โดยจะเลือกทำเลที่เหมาะสมเพื่อให้เข้าถึงกลุ่มลูกค้าได้มากที่สุด
ซึ่งจะส่งผลทำให้รายได้และกำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม
หากเกิดปัญหาเศรษฐกิจโดยรวมทั้งในประเทศ และต่างประเทศ หรือสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลงไป
บริษัทอาจพิจารณาลดจำนวนสาขาที่ต้องการขยายดังกล่าวลง

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ในรอบบัญชีปี 2548 บริษัทได้มีการจ่ายค่าตอบแทนให้กับสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
เป็นค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee) จำนวน 692,000 บาท
โดยบริษัทไม่มีภาระค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) ที่จะต้องชำระให้กับผู้สอบบัญชี
สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
และบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดแต่อย่างใด