ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2549

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

2) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2548

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

3) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2547

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2547 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2547
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท 

ตารางแสดงรายการงบดุลและงบกำไรขาดทุน ในปี 2547-2549

(หน่วย: พันบาท)

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบดุล                                        งบการเงินรวม             งบการเงินเฉพาะบริษัท                                              
  ------------------------------------------- ------------- --------- ------------------- --------- ----------- -------- ----------- --------
                                              ปี 2549                  ปี 2549                        ปี 2548               ปี 2547      

                                              จำนวน         ร้อยละ     จำนวน               ร้อยละ     จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                                                             

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                  48,301        3.80      47,395              3.73      71,203      3.33     171,597     9.99

  เงินลงทุนชั่วคราว-เงินฝากประจำ                   -             -         -                   -         -           -        1,250       0.07

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                             439,265       34.53     439,084             34.56     467,998     21.91    441,211     25.70

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                            538,343       42.32     534,203             42.05     1,281,726   60.01    855,060     49.80

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน             2,318         0.18      6,498               0.51      -           -        -           -

  รายได้ส่งเสริมการขายค้างรับ                      9,396         0.74      9,396               0.74      36,090      1.69     26,800      1.56

  ภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า                         16,676        1.31      15,954              1.26      84,777      3.97     18,880      1.10

  รายได้จากเงินชดเชยค่าสินค้าค้างรับ                 59,845        4.70      59,845              4.71      14,998      0.70     -           -

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                             16,041        1.26      15,943              1.26      16,538      0.77     53,413      3.11

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                            1,130,185     88.84     1,128,318           88.82     1,973,330   92.39    1,568,211   91.34

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                                    

  เงินลงทุนในบริษัทย่อย                            -             -         8,000               0.63      -           -        -           -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                     73,400        5.77      69,757              5.49      93,907      4.40     81,893      4.77

  สิทธิการเช่า - สุทธิ                             32,690        2.57      32,690              2.57      34,659      1.62     36,627      2.13

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                         7,814         0.61      7,814               0.62      11,138      0.52     9,015       0.53

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                           28,057        2.21      23,758              1.87      22,832      1.07     21,196      1.23

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                          141,961       11.16     142,019             11.18     162,536     7.61     148,731     8.66

  รวมสินทรัพย์                                   1,272,146     100.00    1,270,337           100.00    2,135,866   100.00   1,716,942   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                         

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น                 840,771       66.09     839,560             66.09     1,110,139   51.98    761,704     44.36

  เจ้าหนี้การค้า                                  6,946         0.55      5,949               0.47      67,602      3.17     713         0.04

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   -             -         -                   -         -           -        2,772       0.16

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน               4,018         0.32      4,304               0.34      4,709       0.22     7,585       0.44

  เจ้าหนี้อื่นและค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     17,894        1.41      17,051              1.34      25,351      1.19     35,980      2.10

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                        -             -         -                   -         10,429      0.49     24,086      1.40

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               7,631         0.60      7,603               0.60      10,427      0.48     7,679       0.45

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              877,260       68.96     874,467             68.84     1,228,657   57.53    840,519     48.95

                                                                                                                                     

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                      

  เงินกู้ยืมระยะยาว                               -             -         -                   -         -           -        13,827      0.81

  หนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน                     -             -         -                   -         -           -        1,167       0.07

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            -             -         -                   -         -           -        14,994      0.88

  รวมหนี้สิน                                     877,260       68.96     874,467             68.84     1,228,657   57.53    855,513     49.83

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                        

  ทุนจดทะเบียนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                                                       

  หุ้นสามัญ 230,000,000 หุ้นมูลค่าหุ้นละ1 บาท          230,000       18.08     230,000             18.11     230,000     10.77    230,000     13.40

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                            558,615       43.91     558,615             43.97     558,615     26.15    558,615     32.53

  กำไรสะสม                                                                                                                           

  จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย                   16,200        1.27      16,200              1.28      16,200      0.76     10,400      0.61

  ยังไม่ได้จัดสรร                                 (411,332)     (32.33)   (408,945)           (32.19)   102,394     4.79     62,414      3.63

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท                     393,483       30.93     395,870             31.16     907,209     42.47    861,429     50.17

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                           1,403         0.11      -                   -         -           -        -           -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                              394,886       31.04     395,870             31.16     907,209     42.47    861,429     50.17

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                       1,272,146     100.00    1,270,337           100.00    2,135,866   100.00   1,716,942   100.00
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย: พันบาท)

  -------------------------------------------------------------------------------------------
  งบกระแสเงินสด                      งบการเงินรวม   งบการเงินเฉพาะบริษัท               
  --------------------------------- ------------- ------------------- ----------- -----------
                                    ปี 2549        ปี 2549              ปี 2548      ปี 2547

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน       394,499       404,709             (283,824)   (193,423)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน           (24,493)      (32,684)            (45,435)    461

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน        (392,901)     (395,826)           228,866     141,124

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   (22,895)      (23,801)            (100,394)   (51,838)
  (ลดลง) สุทธิ                                                                      
  -------------------------------------------------------------------------------------------

(หน่วย: พันบาท)

  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบกำไรขาดทุน                          งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะบริษัท                                             
  ------------------------------------ ------------- -------- ------------------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                       ปี 2549                 ปี 2549                       ปี 2548               ปี 2547      

                                       จำนวน         ร้อยละ    จำนวน               ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                                                      

  รายได้จากการขาย                       7,061,921     99.23    7,055,402           99.22    9,733,984   98.32    9,030,722   98.79

  รายได้ค่าส่งเสริมการขาย                  41,524        0.58     41,524              0.58     116,049     1.17     87,812      0.96

  รายได้อื่น                              13,610        0.19     13,767              0.19     50,477      0.51     23,294      0.25

  รวมรายได้                             7,117,055     100.00   7,110,692           100.00   9,900,510   100.00   9,141,828   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                   

  ต้นทุนขาย                              6,998,925     98.34    6,994,610           98.37    9,253,222   93.46    8,418,206   92.08

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร              506,859       7.12     501,825             7.06     460,567     4.65     501,759     5.49

  รวมค่าใช้จ่าย                           7,505,784     105.46   7,496,435           105.42   9,713,789   98.11    8,919,965   97.57

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   (388,729)     (5.46)   (385,743)           (5.42)   186,721     1.89     221,863     2.43

  ดอกเบี้ยจ่าย                            68,096        0.96     68,096              0.96     30,750      0.31     37,064      0.41

  ภาษีเงินได้                             -             -        -                   -        41,190      0.42     55,032      0.60

  กำไร(ขาดทุน)หลังภาษีเงินได้               (456,825)     (6.42)   (453,839)           (6.38)   114,781     1.16     129,767     1.42

  ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย        597           0.01     -                   -        -           -        -           -

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                       (456,228)     (6.41)   (453,839)           (6.38)   114,781     1.16     129,767     1.42

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)     1.98                   1.97                         0.50                 0.97        

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นปรับลด (บาทต่อหุ้น)       -                      -                            0.50                 -           
  ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ---------------------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                  งบการเงินรวม   งบการเงินเฉพาะบริษัท             
  --------------------------------- ------------- ------------------- --------- ---------
                                    ปี 2549        ปี 2549              ปี 2548    ปี 2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                               

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)             1.29          1.29                1.61      1.87

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)       0.56          0.56                0.44      0.73

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)   N.A.          0.38                (0.30)    (0.24)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)     N.A.          15.56               21.41     25.44

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)            N.A.          23.14               16.81     14.15

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)    N.A.          7.70                8.66      11.32

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)          N.A.          46.73               41.57     31.80

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)         N.A.          190.20              270.90    696.83

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)               N.A.          1.89                1.33      0.52

  Cash Cycle (วัน)                   N.A.          67.98               57.05     45.43
  ---------------------------------------------------------------------------------------

  -----------------------------------------------------------------------------------------
  อัตราส่วนทางการเงิน                    งบการเงินรวม   งบการเงินเฉพาะบริษัท             
  ----------------------------------- ------------- ------------------- --------- ---------
                                      ปี 2549        ปี 2549              ปี 2548    ปี 2547

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                

  อัตรากำไรขั้นต้น (ร้อยละ)                0.89          0.86                4.94      6.78

  อัตรากำไรสุทธิ (ร้อยละ)                 (2.22)        (2.21)              1.16      1.42

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ร้อยละ)           N.A.          (69.66)             12.98     21.68

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                               

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ร้อยละ)       N.A.          (26.65)             6.50      9.71

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (ร้อยละ)   N.A.          (274.25)            162.07    188.96

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           N.A.          4.18                9.27      5.83

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      2.22          2.21                1.35      0.99

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   6.79          6.94                (7.81)    (3.55)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (ร้อยละ)           (12.60)       (12.76)             60.11     105.48

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาทต่อหุ้น)              1.72          1.72                3.94      6.44
  -----------------------------------------------------------------------------------------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานในปี 2549 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 453.84 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราขาดทุนสุทธิร้อยละ 6.38 เมื่อเทียบกับปี 2548 ซึ่งมีกำไรสุทธิ 114.78 ล้านบาท
แล้วลดลงถึง 568.62 ล้านบาท หรือร้อยละ 495.40
ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากผลกำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมาก จาก 480.76 ล้านบาท ในปี 2548
เหลือเพียง 60.79 ล้านบาท ในปี 2549 หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากร้อยละ 4.94
เหลือร้อยละ 0.86 ซึ่งการลดลงของกำไรขั้นต้นนี้เป็นผลมาจาก ในช่วงต้นปี 2549
บริษัทได้สั่งซื้อสินค้าไว้จำนวนมากเพื่อรองรับการขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
แต่ต่อมาเศรษฐกิจสู่ภาวะชะลอตัว ทำให้ตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่มีการแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรง
บริษัทจำเป็นต้องลดราคาขายเพื่อระบายสินค้าคงเหลือ
และลดภาระขาดทุนจากการลดราคาของสินค้า นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น
40.02 ล้านบาท หรือร้อยละ 9.40 และภาวะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ทำให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 37.35 ล้านบาท หรือร้อยละ 121.45
ในขณะที่รายได้อื่นลดลง 38.20 ล้านบาท หรือร้อยละ 76.18
ก็มีส่วนสำคัญที่ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิจำนวนมากดังกล่าว

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของบริษัท สามารถสรุปตามประเภทได้ดังนี้

1)  รายได้

ผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอย่างชัดเจนในปี 2549 บริษัทจึงมีรายได้รวม 7,110.69 ล้านบาท
ลดลงจาก ปีก่อน 2,789.82 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 28.18
โดยมีสาเหตุสำคัญมาจากรายได้จากการขายที่ลดลงเหลือ 7,055.40 ล้านบาท ในปี 2549
ซึ่งลดลงจากปีก่อน 2,678.58 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 27.52
ซึ่งในปีที่ผ่านมามีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของรายได้ของบริษัทดังนี้

รายได้จากการขาย จัดเป็นรายได้หลักของบริษัท โดยเฉพาะการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่
ซึ่งผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอย่างชัดเจนในปี 2549
เนื่องจากภาวะราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ประกอบกับความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศ ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
ทำให้ประชาชนใช้จ่ายด้วยความระมัดระวังมากขึ้น
ดังนั้นตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ซึ่งเป็นสินค้าอุปโภคที่มีราคาค่อนข้างสูง
จึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากภาวะดังกล่าว บริษัทจึงมีรายได้จากการขายลดลงจาก
9,733.98 ล้านบาท ในปี 2548 เหลือเพียง 7,055.40 ล้านบาท ในปี 2549 ลดลงจากปีก่อน
2,678.58 ล้านบาท หรือร้อยละ 27.52

รายได้จากค่าส่งเสริมการขาย
เป็นเงินที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตและผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพื่อใช้ในกิจกรรมส่งเสริมการขายผลิตภัณฑ์ของผู้ผลิตและผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่แต่ละราย
รายได้ในส่วนนี้มีสัดส่วนสัมพันธ์กับยอดขายของบริษัท โดยลดลงจาก 116.05 ล้านบาท ในปี 2548
เหลือ 41.52 ล้านบาท ในปี 2549 หรือลดลง 74.53 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 64.22
ซึ่งมีสาเหตุสำคัญมาจากการลดลงของรายได้จากการขายโทรศัพท์เคลื่อนที่นั่นเอง

2)  ต้นทุนขาย

ในปี 2549 ต้นทุนขายของบริษัทลดลงเช่นเดียวกับยอดขาย โดยลดลงจาก 9,253.22 ล้านบาท
ในปี 2548 เหลือ6,994.61 ล้านบาท ในปี 2549
แต่เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการขายแล้ว จะเห็นว่ามีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
95.06 ในปี 2548 เป็นร้อยละ 99.14 ในปี 2549
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนต้นทุนขายได้ส่งผลให้บริษัทมีกำไรขั้นต้นลดลงจาก 480.76 ล้านบาท ในปี
2548 เหลือเพียง 60.79 ล้านบาท ในปี 2549 หรือลดลงจากปีก่อน 419.97 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 87.36 ซึ่งเท่ากับอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากร้อยละ 4.94 เหลือเพียงร้อยละ
0.86 การลดลงอย่างมากของกำไรขั้นต้นนี้ มีสาเหตุที่สำคัญมาจากในช่วงต้นปี 2549
บริษัทได้มีการสั่งซื้อสินค้าจำนวนมากเพื่อรองรับการขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
แต่เมื่อเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะชะลอตัว ตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่จึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง
และส่งผลให้เกิดการแข่งขันในตลาดเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคา
บริษัทจำเป็นต้องลดราคาขายของสินค้าเพื่อแข่งขันในตลาด
เพื่อเป็นการระบายสินค้าคงเหลือและลดภาระขาดทุนจากการลดราคาของสินค้า

3)  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจาก 460.57 ล้านบาท ในปี 2548 เป็น 501.83
ล้านบาท ในปี 2549 หรือเพิ่มขึ้น 41.26 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 8.96
เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 4.24
เป็นร้อยละ 7.06
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารแม้ว่าบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างน่าพอใจแล้วก็ตาม
มีสาเหตุสำคัญมาจากการตั้งสำรองการลดค่าของสินค้าคงเหลือ 52.65 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงของราคาสินค้า และผลขาดทุนจากการเลิกใช้ทรัพย์สิน 13.84 ล้านบาท
เนื่องจากการปิดสาขาประเภท Bliss@Tel Express และการย้ายที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัท

4)  ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจาก 30.75 ล้านบาท ในปี 2548 เป็น 68.10 ล้านบาท ในปี
2549 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มสูงขึ้นตลอดปี 2549
และบริษัทมีภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะในช่วงไตรมาสแรกของปี
ซึ่งมีภาระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นสูงถึง 1,863.37 ล้านบาท
และมีภาระดอกเบี้ยจ่ายสูงถึง 24.19 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการปรับตัวให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจ
โดยลดภาระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นลงเหลือเพียง 839.56 ล้านบาท ณ 31
ธันวาคม 2549

5)  กำไรสุทธิ

บริษัทมีกำไรสุทธิลดลงจาก 114.78 ล้านบาท ในปี 2548 เป็นขาดทุนสุทธิ 453.84 ล้านบาท ในปี
2549 หรือลดลง 568.62 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 495.40 ซึ่งคิดเป็นอัตราขาดทุนสุทธิร้อยละ
6.38 ในปี 2549 เทียบกับปี 2548 ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 1.16
ซึ่งการลดลงของผลกำไรสุทธินี้มีสาเหตุสำคัญมาจากการลดลงของรายได้ และผลกำไรขั้นต้น
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นตามเหตุผลที่กล่าวข้างต้น

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,270.34 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
1,128.32 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 88.82 ของสินทรัพย์รวม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 142.02
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.18 ของสินทรัพย์รวม เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
บริษัทมีสินทรัพย์รวมลดลง 865.53 ล้านบาท หรือร้อยละ 40.52
โดยส่วนใหญ่เป็นการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 845.01 ล้านบาท หรือร้อยละ 42.82
ในขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 20.52 ล้านบาท หรือร้อยละ 12.62
โดยมีการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่เป็นสาระสำคัญในปี 2549 เปรียบเทียบกับปี 2548 ดังนี้

สินค้าคงเหลือ เท่ากับ 534.20 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 747.52 ล้านบาท เนื่องจากในช่วงต้นปี
2549 บริษัทได้มีการสั่งซื้อสินค้าจำนวนมากเพื่อรองรับการขายที่คาดว่าจะมีการขยายตัวเพิ่มขึ้น
แต่ต่อมาเมื่อภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวลง บริษัทจึงเร่งระบายสินค้าคงเหลือที่มีอยู่ออกไป

ภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า เท่ากับ 15.95 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 68.83 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้รับชำระคืนภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้าจากการส่งออกสินค้าไปต่างประเทศจากกรมสรรพากร

รายได้จากเงินชดเชยค่าสินค้าค้างรับ เท่ากับ 59.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 44.85 ล้านบาท
ซึ่งเป็นเงินชดเชยค่าสินค้าที่ผู้จัดจำหน่ายสินค้าช่วยสนับสนุนให้บริษัทจากการขายสินค้า
และการทำกิจกรรมการตลาดร่วมกัน รวมทั้งในกรณีที่ผู้จัดจำหน่ายมีการปรับราคาสินค้าลดลง

2)  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีหนี้สินรวม 874.46 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 แล้ว ลดลง 354.20 ล้านบาท หรือร้อยละ 28.83
โดยเป็นการลดลงของหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นสาระสำคัญดังนี้

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ 839.56 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 270.58 ล้านบาท หรือร้อยละ 24.37 เนื่องจากสินค้าคงเหลือที่ลดลง
บริษัทจึงใช้วงเงินสินเชื่อในการสั่งซื้อสินค้าลดลงเช่นกัน

เจ้าหนี้การค้า เท่ากับ 5.95 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 61.65 ล้านบาท หรือร้อยละ 91.20
เนื่องจากบริษัทมีนโยบายลดปริมาณการสั่งซื้อสินค้าคงเหลือลง
เพื่อมิให้มีปริมาณสินค้าคงเหลือมากเกินความจำเป็น

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 395.88 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548
เท่ากับ 511.34 ล้านบาท หรือร้อยละ 56.36 โดยเป็นการลดลงของกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร
ซึ่งเป็นผลมาจากผลขาดทุนสุทธิ จำนวน 453.84 ล้านบาท และในระหว่างปี 2549
บริษัทได้มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น จำนวน 57.50 ล้านบาท

4)  สภาพคล่อง

สำหรับ ปี 2549 บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 23.80 ล้านบาท
โดยแยกเป็นรายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรมดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ---------------------------------------- --------------- -- -------------
                                           ปี 2549             ปี 2548

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน              404,709            (283,824)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                  (32,684)           (45,435)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน               (395,826)          228,866

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)   (23,801)           (100,393)
  สุทธิ                                                         
  ---------------------------------------- --------------- -- -------------

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน 404.71
ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกระแสเงินสดรับเพิ่มขึ้น 688.53 ล้านบาท
ซึ่งแม้ว่าบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 453.84 ล้านบาท
แต่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ดำเนินงานที่สำคัญ ได้แก่
การมีเงินสดรับจากการขายสินค้าคงเหลือ 694.88 ล้านบาท และภาษีมูลค่าเพิ่มจ่ายล่วงหน้า
68.82 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าที่ลดลง 29.01 ล้านบาท
และการลดลงของรายได้จากการส่งเสริมการขายค้างรับ 26.69 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุน 32.68 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกระแสเงินสดจ่ายเพิ่มขึ้น 12.75 ล้านบาท
โดยบริษัทมีกิจกรรมลงทุนที่สำคัญได้แก่ การซื้ออาคาร อุปกรณ์ และสินทรัพย์ให้เช่ารวม 25.18
ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทย่อย 8.00 ล้านบาท และเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน
6.45 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน 395.83
ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มีกระแสเงินสดจ่ายเพิ่มขึ้น 624.69 ล้านบาท
ซึ่งกระแสเงินสดจ่ายในปี 2549
นี้มีสาเหตุสำคัญมาจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 270.58 ล้านบาท
ดอกเบี้ยจ่าย 67.34 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผล 57.5 ล้านบาท

ด้านอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทเท่ากับ 1.29 เท่า ในปี 2549 เทียบกับ 1.61 เท่า ในปี
2548 แล้วลดลงเล็กน้อยอย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องมากกว่า 1.00 เท่า
มาโดยตลอด จึงมีความเสี่ยงในการชำระคืนหนี้สินหมุนเวียนในระดับต่ำ

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทประกอบด้วย
เงินทุนจากผู้ถือหุ้นและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 395.88 ล้านบาท ลดลงจากปี 2548 เท่ากับ 511.34 หรือร้อยละ
56.36 โดยเป็นการลดลงของกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร
ในส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 839.56 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 270.58 ล้านบาท หรือร้อยละ 24.37
ซึ่งการเปลี่ยนแปลงของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นนี้
ได้ส่งผลให้บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.35 เท่า ในปี 2548 เป็น 2.21
เท่า ในปี 2549

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินของบริษัทในอนาคต

1)  ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจ

จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับความ
ไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วงปีที่ผ่านมา
ได้ส่งผลให้ผู้บริโภคมีความระมัดระวังในการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
โทรศัพท์เคลื่อนที่ซึ่งเป็นสินค้าที่มีราคาค่อนข้างสูงจึงได้รับผลกระทบค่อนข้างรุนแรง
โดยผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเลื่อนการเปลี่ยนเครื่องโทรศัพท์ออกไปก่อนมากขึ้น
หรือเลือกซื้อโทรศัพท์ที่มีราคาถูกลง
ซึ่งทำให้การแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนจึงรุนแรงมากขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันด้านราคา
โดยผู้จำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่มีการลดราคาสินค้าลงเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในธุรกิจ
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทซื้อสินค้าส่วนใหญ่จากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่โดยตรง
และจากผู้จัดจำหน่ายหลายราย รวมทั้งการซื้อสินค้าเป็นจำนวนมาก
ทำให้บริษัทสามารถจัดหาสินค้าได้ในราคาต้นทุนที่สามารถแข่งขันในตลาดได้
ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มดีขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันอยู่ในระดับที่ทรงตัว
ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะลดลง จึงคาดว่าผู้บริโภคจะกลับมาจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทยังมีสาขาและจุดจำหน่ายอยู่เป็นจำนวนมากครอบคลุมพื้นที่ทั่วประเทศ
สามารถเข้าถึงลูกค้ากลุ่มเป้าหมายได้เป็นอย่างดี

2)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่

ลักษณะธุรกิจของบริษัทเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรสุทธิอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ
ในขณะที่การแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ในระดับสูง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันด้านราคา ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิของบริษัท นอกจากนี้
การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่เกิดขึ้น อาจส่งผลให้สินค้าล้าสมัยได้ในระยะเวลารวดเร็ว
ในกรณีที่เกิดการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่
ก็อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ดี จากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นทุกปี
อีกทั้งบริษัทยังมีระบบการบริหารสินค้าคงเหลือช่วยในการจัดการสินค้าคงเหลือ
ประกอบกับประสบการณ์ของผู้บริหารในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่มีมานานกว่า 17 ปี
ทำให้บริษัทได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีและด้านราคาอยู่ในระดับต่ำ

3)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายในการซื้อสินค้าด้วยระบบเงินสดเป็นส่วนใหญ่
เพราะส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตนั้นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่บริษัทกู้ยืมมาเพื่อใช้ในการซื้อสินค้า
เงินกู้ยืมที่บริษัทใช้เพื่อการซื้อสินค้าดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ดังนั้นในอนาคตหากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้นก็จะทำให้บริษัทมีต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นอันอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทได้
อย่างไรก็ดี
การที่บริษัทมีการติดตามสถานการณ์ของตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่รวมทั้งสถานการณ์ของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิดมาโดยตลอด
และมีการทบทวนนโยบายในการดำเนินธุรกิจอยู่เป็นประจำเพื่อให้เหมาะสมกับสถานการณ์
บริษัทจึงมีความพร้อมในการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
หากอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นจนมีสัดส่วนสูงกว่าส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตแล้ว
บริษัทก็สามารถเปลี่ยนไปใช้นโยบายการซื้อสินค้าในระบบเครดิตแทนหรือหาแหล่งเงินทุนอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่ามาทดแทน
ซึ่งการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับบุคคลทั่วไปและการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี
2547 ที่ผ่านมา
ก็มีส่วนช่วยให้บริษัทมีความคล่องตัวมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต