ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

 งบการเงิน

ก) รายงานการสอบบัญชี

1) ผู้สอบบัญชี

บริษัท สำนักงาน ดร. วิรัช แอนด์ แอสโซซิเอทส์ จำกัด โดย นาย ชัยกรณ์ อุ่นปิติพงษา
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3196 เป็นผู้ตรวจสอบบัญชีและได้ลงนามในงบการเงินของบริษัทฯ สิ้นสุด
31 ธันวาคม 2543 - 2546

2) รายงานการสอบบัญชีในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นโดยไม่มีเงื่อนไขในรายงานการตรวจสอบบัญชีในปี 2543 – 2546

  ข) ตารางสรุปงบการเงิน

  สรุปงบการเงินของบริษัทฯสำหรับรอบระยะเวลาบัญชี 3 ปีที่ผ่านมา

งบดุล

(หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------------------------ -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  รายการ                                     2544              2545                2546       

                                             ลบ.      %        ลบ.        %        ลบ.        %

  สินทรัพย์                                                                                       

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                       13.50    2.95     22.47      1.35     39.10      1.54

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                       289.24   63.11    992.31     59.52    1,791.73   70.66

  ลูกหนี้การค้า                                  0.46     0.10     0.26       0.02     0.16       0.01

  ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน-สุทธิ              10.96    2.39     62.32      3.74     66.59      2.63

  สินค้าคงเหลือ                                 14.47    3.16     98.57      5.91     117.97     4.65

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                            3.71     0.81     55.67      3.34     14.27      0.56

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม/บริษัทที่เกี่ยวข้อง              31.29    6.83     -          -        -          -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                      93.38    20.38    432.78     25.96    502.83     19.83

  เงินฝากประจำธนาคารติดภาระค้ำประกัน             0.57     0.12     0.29       0.02     0.29       0.01

  สินทรัพย์อื่น                                   0.70     0.15     2.57       0.15     2.79       0.11

  รวมสินทรัพย์                                  458.28   100.00   1,667.24   100.00   2,535.73   100.00

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                           

  เงินกู้ยืมจากธนาคาร                            10.00    2.18     580.26     34.80    50.00      1.97

  เจ้าหนี้การค้า                                 26.47    5.78     213.86     12.83    100.69     3.97

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                       8.56     1.87     45.93      2.75     69.75      2.75

  ภาษีขายรอนำส่ง                               31.89    6.96     108.99     6.54     182.50     7.20

  ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   15.71    3.43     18         1.08     100.08     3.95

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                              34.99    7.64     87.54      5.25     94.17      3.71

  เงินกู้ยืมกรรมการ                              -        -        -          -        -          0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิ                          47.57    10.38    31.16      1.87     169.90     6.70

  รวมหนี้สิน                                    175.19   38.23    1,085.74   65.12    767.10     30.25

  ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว                          200.00   43.64    400        23.99    500.00     19.72

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                               -        -        -          -        865.54     34.13

  สำรองตามกฎหมาย                             -        -        -          -        28.75      1.13

  กำไร(ขาดทุน)สะสมยังไม่ได้จัดสรร                 83.09    18.13    181.5      10.89    374.34     14.76

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                             283.09   61.77    581.5      34.88    1,768.63   69.75

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                      458.28   100.00   1,667.24   100.00   2,535.73   100.00
  ------------------------------------------ -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

  หมายเหตุ: ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน หมายถึง เงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขาย

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น หมายถึง ส่วนลดจากการซื้อค้างรับ เงินทดลองจ่ายพนักงาน และอื่นๆ

งบกำไรขาดทุน

(หน่วย : ล้านบาท)

  --------------------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ประเภทรายได้                             2544              2545                2546       

                                          ลบ.      %        ลบ.        %        ลบ.        %

  รายได้และค่าใช้จ่าย                                                                           

  รายได้จากการขาย                          228.96   44.20    1,126.87   74.35    1,778.41   62.52

  ดอกผลจากการขายเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ระหว่างปี   282.61   54.55    380.84     25.13    1,049.93   36.91

  หนี้สูญรับคืน                                2.14     0.41     1.85       0.12     3.65       0.13

  รายได้อื่น                                 4.34     0.84     5.96       0.39     12.67      0.45

  รวมรายได้                                518.06   100.00   1,515.53   100.00   2,844.66   100.00

  ต้นทุนขาย                                 209.64   40.47    709.81     46.84    1,047.49   36.82

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                 237.15   45.78    600.33     39.61    1,081.26   38.01

  ส่วนได้เสียในขาดทุนของบริษัทร่วม               -                 -                   -           

  หนี้สูญ                                    22.02    4.25     18.98      1.25     86.67      3.05

  หนี้สงสัยจะสูญ                              (0.69)   (0.13)   25.94      1.71     64.50      2.27

  ดอกเบี้ยจ่าย                               5.07     0.98     8.66       0.57     29.12      1.02

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                          13.48    2.60     53.40      3.52     142.03     4.99

  รวมค่าใช้จ่าย                              486.67   93.94    1,417.11   93.51    2,451.07   86.16

  กำไรสุทธิ                                 31.39    6.06     98.42      6.49     393.59     13.84
  --------------------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

งบกระแสเงินสด (หน่วย : ล้านบาท)

  -------------------------------------------------------- --------- ---------- ----------
  หน่วย : ล้านบาท                                            2544      2545       2546

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                    

  กำไรสุทธิ                                                  31.39     98.42      393.59

  ปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากการดำเนินงาน                                   

  ค่าเสื่อมราคา                                               16.31     35.48      84.19

  หนี้สูญ                                                     22.01     18.98      86.68

  หนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                    (0.69)    25.94      64.50

  กำไรจากการขายเงินลงทุน                                     -         (0.27)     -

  ส่วนได้เสียในขาดทุนของบริษัทร่วม                                -         -          -

  ขาดทุนจากสินทรัพย์ถาวรสูญหาย                                  -         0.07       -

  ขาดทุนจากการเลิกใช้สินทรัพย์ถาวร                               -         -          0.98

  (กำไร)ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร                        (0.01)    0.16       0.11

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   69.02     178.77     630.04

  สินทรัพย์ดำเนินงาน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                                                      

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                                         2.75      (745.97)   (905.80)

  ลูกหนี้การค้า                                                (0.03)    0.20       0.098

  ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน                                1.05      (52.45)    (49.06)

  สินค้าคงเหลือ                                               4.33      (84.09)    (19.41)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                          0.12      (51.47)    15.65

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                        (0.18)    (1.87)     (0.22)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง)                                                        

  เจ้าหนี้การค้า                                               1.02      187.39     (87.41)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                     3.71      37.38      23.82

  ภาษีขายรอนำส่ง                                             (2.75)    77.10      73.52

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                            (18.93)   18.40      31.91

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมดำเนินงาน                       60.13     (436.61)   (286.86)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                        

  เงินฝากประจำธนาคารติดภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง                (0.08)    0.28       (0.001)

  ซื้อเงินลงทุนในบริษัทที่กี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น                            (20.25)   -          -

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุน                                  5.69      27.00      -

  ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น                                        (19.42)   (341.61)   (156.41)

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                               0.99      3.78       14.51

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน                           (33.08)   (310.55)   (141.90)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                     

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                10.00     570.26     (530.26)

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                            (61.86)   -          -

  เงินกู้ยืมระยะยาว                                            40.00     -          295.00

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                                   (12.22)   (14.12)    (74.18)

  จ่ายชำระหนี้จากการซื้อสินทรัพย์ถาวร                              -         -          (38.71)

  จ่ายเงินปันผล                                               -         -          (172.00)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                       -         200.00     965.54

  เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมจัดหาเงิน                        (24.09)   756.14     445.39

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)                    2.97      8.98       16.62
  -------------------------------------------------------- --------- ---------- ----------

อัตราส่วนทางการเงิน

ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

  ------------------------------------------ --------- --------- --------
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                      2544      2545      2546

  อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio )                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      2.60      1.17      3.40

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                2.49      1.07      3.20

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             12.60     12.56     9.67

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   28.97     29.06     37.73

  อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า)                8.08      5.91      7.25

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        45.19     61.79     50.32

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                              
  Profitability Ratio )                                          

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           8.44      37.01     41.10

  อัตราดอกเบี้ยรับ (%)                           54.39     34.57     45.95

  อัตราดอกเบี้ยจ่าย (%)                          6.6       2.65      4.41

  ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (%)                       47.79     31.92     41.54

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                            6.06      6.49      13.84

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      11.74     22.77     33.49

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                             
  Efficiency Ratio )                                             

  อัตราผลตอบจากสินทรัพย์ (%)                     6.83      9.26      18.84

  อัตราผลการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                1.13      1.43      1.36

  อัตราวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน ( Financial                          
  Ratio )                                                        

  อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                0.62      1.87      0.43

  อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม (%)                  608.94    313.54    346.22

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                      -         -         79.55

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)          17.29     27.81     27.50

  อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์                                              

  อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อลูกหนี้รวม (%)        2.00      2.00      2.87

  อัตราส่วนหนี้สูญต่อลูกหนี้รวม (%)                   4.39      1.12      2.02
  ------------------------------------------ --------- --------- --------

  หมายเหตุ: อัตราดอกเบี้ยรับ คำนวณจาก
  ดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้เทียบกับลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อก่อนหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีและค่าเผื่อ

  หนี้สงสัยจะสูญ

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  1 ผลการดำเนินงาน

มูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญา

  บริษัทฯมีมูลค่าการขายเช่าซื้อสินค้าตามสัญญาเช่าซื้อ (Total Hire Purchase Contracts)
  เพิ่มสูงขึ้นจากปีที่ผ่านมาดังตารางต่อไปนี้

  -------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  มูลค่าการขายทั้งปี              2544              2545                2546       

                             ลบ.      %        ลบ.        %        ลบ.        %

  มูลค่าขายเช่าซื้อตามสัญญาเช่าซื้อ   597.79   92.71    2,209.56   97.84    3,774.62   98.33

  มูลค่าขายสด                  38.90    6.03     44.92      1.99     60.88      1.59

  มูลค่าขายเชื่อ                 8.13     1.26     3.82       0.17     3.37       0.09

  มูลค่าการขายรวมทั้งปี           644.82   100.00   2,258.29   100.00   3,838.87   100.00
  -------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ: มูลค่าการขายตามตาราง เป็นมูลค่าการขายรวมภาษีมูลค่าเพิ่ม

  มูลค่าการขายตามตารางเป็นมูลค่าการขายสินค้าทั้งหมดต่อปี ซึ่งประกอบด้วย
  มูลค่าการขายตามสัญญาเช่าซื้อ มูลค่าการขายสดและขายเชื่อ อย่างไรก็ตาม
  มูลค่าการขายเช่าซื้อตามสัญญานี้ไม่ได้ปรากฏในงบกำไรขาดทุนทั้งจำนวน
  เนื่องจากยังไม่ได้ถูกรับรู้เป็นรายได้ตามมูลค่าสัญญา
  แต่จะแยกการรับรู้เป็นรายได้จากการขายซึ่งจะรับรู้ในวันที่ได้ทำสัญญาเช่าซื้อกับลูกค้าเสร็จสิ้นและรับเงินดาวน์จากลูกค้าแล้ว
  และรับรู้เป็นดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ระหว่างปีซึ่งจะทยอยรับรู้ตามงวดการผ่อนชำระของลูกค้าโดยวิธีผลรวมจำนวนงวดตามมาตรฐานบัญชี
  ซึ่งจะได้กล่าวในรายละเอียดต่อไป

รายได้ตามงบการเงิน

  ในการขายเช่าซื้อสินค้าชิ้นหนึ่งๆนั้น บริษัทฯจะเซ็นสัญญาเช่าซื้อกับลูกค้าตามราคาเช่าซื้อสินค้า
  (Hire Purchase Contract) ทั้งนี้ ในการลงบัญชีนั้น
  บริษัทฯจะลงราคาเช่าซื้อสินค้าดังกล่าวใน 2 รายการ คือ
  รายได้จากการขายและรายได้จากดอกผลเช่าซื้อ
  โดยบริษัทฯจะบันทึกรายได้จากการขายเมื่อขายสินค้าแล้ว
  และบันทึกรายได้จากดอกผลเช่าซื้อเมื่อถึงกำหนดชำระเงินที่อัตราดอกผลเช่าซื้อร้อยละ 4.8-5.2
  ต่อเดือนคงที่ตลอดระยะเวลาเช่าซื้อ ซึ่งอัตราดอกผลเช่าซื้อนี้พิจารณารวมต้นทุนทางการเงิน
  ค่าบริการรับชำระค่างวดถึงที่พักอาศัยของลูกค้า และค่าบริการหลังการขายอื่นๆ
  โดยบริษัทฯจะทยอยรับรู้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อตามระยะเวลาที่ได้ระบุในสัญญา ทั้งนี้
  จากงบการเงินตรวจสอบนั้น บริษัทฯมีรายได้ 3 ประเภท คือ รายได้จากการขาย
  รายได้จากดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ระหว่างปี และรายได้อื่น

  ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้นจำนวน 2,844.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 87.70
  เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยแบ่งเป็น

1. รายได้จากการขาย

  บริษัทฯมีนโยบายการเสนอราคาขายสินค้าเงินสดแก่ลูกค้าที่เหมาะสม
  โดยพิจารณากำหนดราคาขายสินค้าจากต้นทุนสินค้าที่บริษัทฯซื้อมาจากผู้ผลิต/จำหน่ายสินค้า
  และต้นทุนการดำเนินงานที่เกิดขึ้น ณ วันขายสินค้าซึ่งได้แก่ ค่าคอมมิชชั่นการขายสินค้า
  ค่าน้ำมันและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับยานพาหนะที่ใช้ในการนำสินค้าไปเสนอขาย เป็นต้น รวมทั้ง
  พิจารณารวมอัตรากำไรตามท้องตลาดซึ่งเป็นอัตรากำไรกลางที่กำหนดโดยผู้ผลิต/จำหน่ายสินค้า

  รายได้จากการขาย ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 62.52 ของรายได้รวม
  จำนวน 1,778.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 57.82 จากปีก่อน
  ทั้งนี้เป็นผลจากการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 41
  สาขาและการเพิ่มประเภทสินค้าขายเช่าซื้อนอกจากเครื่องใช้ไฟฟ้า คือ เฟอร์นิเจอร์ภายในบ้าน
  และ รถจักรยานยนต์
  โดยมีรายละเอียดของรายได้จากการขายแบ่งตามประเภทสินค้าและระยะเวลาการชำระคืนดังนี้

  ------------------------ -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ประเภทสินค้า               2544              2545                2546       

                           ลบ.      %        ลบ.        %        ลบ.        %

  เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน      228.96   100.00   1,118.35   99.24    1,717.19   96.56

  เฟอร์นิเจอร์สำหรับบ้าน        0.00     0.00     7.33       0.65     19.79      1.11

  รถจักรยานยนต์              0.00     0.00     1.19       0.11     41.43      2.33

  รวม                      228.96   100.00   1,126.87   100.00   1,778.41   100.00

  จำนวนงวด(เดือน)                                                             

  0-6                      45.64    19.93    46.20      4.10     40.26      2.26

  7-12                     19.10    8.34     64.40      5.71     112.34     6.32

  13-18                    30.86    13.48    163.83     14.54    324.14     18.23

  19-24                    133.09   58.13    667.58     59.24    1,265.43   71.16

  25-36                    0.27     0.12     184.86     16.40    36.24      2.04

  รวม                      228.96   100.00   1,126.87   100.00   1,778.41   100.00
  ------------------------ -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ: ไม่รวมดอกผลเช่าซื้อและภาษีมูลค่าเพิ่ม

  บริษัทฯขายเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านในสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ 98.60 ของยอดขายทั้งหมดในปี
  2544 - 2546 ทั้งนี้ บริษัทฯมีนโยบายการเพิ่มประเภทสินค้าขายเพื่อเพิ่มทางเลือกให้แก่ลูกค้า
  โดยในปี 2545 ได้เพิ่มสินค้าประเภทเฟอร์นิเจอร์และรถจักรยานยนต์
  ซึ่งมีสัดส่วนการขายสูงขึ้นจากร้อยละ 0.65 และ 0.11 ของยอดขายทั้งหมดในปี 2545
  เป็นร้อยละ 1.11 และ 2.33 ของยอดขายทั้งหมดใน2546 ตามลำดับ
  หากพิจารณาการขายตามระยะเวลาชำระคืน
  จะเห็นได้ว่าบริษัทฯขายเช่าซื้อสินค้าโดยให้ชำระค่างวดเป็นระยะเวลา 13 – 24
  เดือนในสัดส่วนสูงสุดเฉลี่ยร้อยละ 78.26 ของยอดขายทั้งหมดในปี 2544 - 2546 และ
  บริษัทฯขายเช่าซื้อสินค้าโดยมีงวดผ่อนชำระเฉลี่ยที่ 20 เดือน

  เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านประเภทภาพและเสียงเป็นสินค้าเช่าซื้อที่ขายได้มากที่สุด
  คิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ 89.61 ของยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา
  โดยมีโทรทัศน์เป็นสินค้าหลักในสัดส่วนร้อยละ 63.63 ของยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าในปี 2545
  และ 62.24 ในปี 2546 ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 54.41 ในปี 2544
  โดยในช่วงที่ผ่านมา บริษัทฯขายเครื่องใช้ไฟฟ้ายี่ห้อ “ไดสตาร์” ในสัดส่วนสูงสุด คิดเป็นมูลค่า
  373.93 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 33.44 ของยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าในปี 2545 และมูลค่า
  437.91 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 25.50 ของยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าในปี 2546
  เนื่องจากสินค้ายี่ห้อด้งกล่าวมีราคาที่ค่อนข้างต่ำโดยที่มีคุณภาพใกล้เคียงกับยี่ห้อชั้นนำอื่นๆ

  -------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน        2544              2545                2546       

                             ลบ.      %        ลบ.        %        ลบ.        %

  ประเภท (Category)                                                            

  โทรทัศน์                     124.58   54.41    711.61     63.63    1,106.88   64.46

  สเตอริโอ                    57.33    25.04    186.65     16.69    240.88     14.03

  วีดีโอ                       22.57    9.86     110.82     9.91     185.22     10.79

  ตู้เย็น                       15.29    6.68     58.32      5.21     83.74      4.88

  เครื่องซักผ้า                  8.07     3.52     48.35      4.32     100.17     5.83

  อื่นๆ                        1.12     0.49     2.60       0.23     0.30       0.02

  รวม                        228.96   100.00   1,118.35   100.00   1,717.19   100.00

  ยี่ห้อ (Brand)                                                                  

  DISTAR                     87.65    38.28    373.93     33.44    437.91     25.50

  PANASONIC                  36.96    16.14    237.6      21.25    360.38     20.99

  SONY                       22.15    9.67     161        14.40    268.89     15.66

  SHARP                      23.81    10.40    159.8      14.29    244.42     14.23

  NATIONAL                   8.61     3.76     68.06      6.09     102.05     5.94

  HITACHI                    19.21    8.39     52.53      4.70     58.87      3.43

  AIWA                       20.20    8.82     14.81      1.32     42.31      2.46

  อื่นๆ                        10.37    4.53     50.62      4.53     202.36     11.78

  รวม                        228.96   100.00   1,118.35   100.00   1,717.19   100.00
  -------------------------- -------- -------- ---------- -------- ---------- --------

หมายเหตุ: ไม่รวมดอกผลเช่าซื้อและภาษีมูลค่าเพิ่ม

2. ดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ระหว่างปี

  รายได้จากดอกผลเช่าซื้อในงวดบัญชีหนึ่งๆจะประกอบด้วยดอกผล 2 ส่วนคือ 1)
  ดอกผลที่เกิดจากการขายที่เกิดขึ้นในงวดบัญชีก่อนหน้า และ 2)
  ดอกผลที่เกิดจากการขายที่เกิดขึ้นในงวดบัญชีนั้น ดังนั้น
  รายการดอกผลเช่าซื้อรับรู้เป็นรายได้ระหว่างปีตามงบการเงินจึงไม่แสดงรายได้ทั้งหมดจากดอกผลของสินค้าที่ขายเช่าซื้อได้ในปีนั้นๆ

  ตามที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้น ระยะเวลาเฉลี่ยของสัญญาเช่าซื้ออยู่ที่ประมาณ 19-20 เดือน ดังนั้น
  ดอกผลเช่าซื้อที่เกิดจากการขายเช่าซื้อในปี 2545 จะถูกรับรู้เป็นรายได้ในปี 2545 ปี 2546
  และปี 2547 หรือจนกว่าสัญญาเช่าซื้อที่ทำในปี 2545 จะหมดอายุลง เช่นเดียวกันกับ ไตรมาส 1
  ปี 2546 ดอกผลเช่าซื้อจะถูกรับรู้ในปี 2546 ปี 2547 และ ปี 2548
  หรือจนกว่าสัญญาเช่าซื้อที่ทำในไตรมาส 1 ปี 2546 จะหมดอายุลง อย่างไรก็ตาม
  อาจมีรายได้จากดอกผลเช่าซื้อในบางส่วนที่ถูกหยุดรับรู้ก่อนหมดอายุสัญญาเนื่องมาจากการตัดหนี้สูญตามนโยบายของบริษัทฯ
  หากพิจารณาจากงบการเงิน พบว่าในปี 2546 บริษัทฯมีรายได้จากดอกผลเช่าซื้อเพิ่มสูงขึ้นจากปี
  2545 จำนวน 669.09 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 175.69
  ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อจากการขายเช่าซื้อสินค้าที่เพิ่มมากขึ้นซึ่งในปี
  2546 บริษัทฯ มีมูลค่าขายเช่าซื้อเพิ่มสูงขึ้นจากปีก่อนถึงร้อยละ 70.83

  ณ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทฯมีดอกผลเช่าซื้อรอรับรู้รายได้รวม 1,049.93 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นดอกผลเช่าซื้อของการขายสินค้าเช่าซื้อในปีก่อนหน้า คือ ปี 2545 และ 2544
  จำนวนประมาณ 500 ล้านบาท
  ซึ่งจะทยอยรับรู้ตามงวดการผ่อนชำระของสัญญาจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ

3. รายได้อื่น

  รายได้อื่นได้แก่ รายได้จากหนี้สูญรับคืน รายได้จากการขายของแถม รายได้ค่าบริการและอะไหล่
  และอื่นๆ จำนวน 16.32 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.57 ของรายได้รวม
  และเพิ่มขึ้นร้อยละ 108.96 จากปีก่อน ตามยอดขายเช่าซื้อที่สูงขึ้น

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2546 บริษัทฯมีต้นทุนสินค้าขายรวมจำนวน 1,047.49 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 58.90
  ของรายได้จากการขาย ลดลงจากปีที่ผ่านมา ที่มีต้นทุนสินค้าขายเท่ากับร้อยละ 62.99
  ของรายได้จากการขาย ทั้งนี้เป็นผลจากการลดราคาลงของเครื่องใช้ไฟฟ้าประมาณ 10 %
  ในปีที่ผ่านมา และบริษัทได้รับส่วนลดสินค้าจากผู้ผลิตมากขึ้นตามปริมาณการสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น
  อย่างต่อเนื่อง
  และถึงแม้ว่ารถจักรยานยนต์ซึ่งเป็นสินค้าที่ขายเพิ่มในปีนี้จะมีสัดส่วนต้นทุนเทียบกับราคาขาย
  สูงกว่าเครื่องใช้ไฟฟ้าก็ตามแต่ปริมาณการขายรถจักรยานยนต์ยังไม่สูงมากนัก
  จึงยังไม่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนขายรวมมากนัก และจากต้นทุนสินค้าที่ลดลงส่งผลให้บริษัทฯ
  มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 41.10 เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.10
  เมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 37

  บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร รวมทั้งสิ้นจำนวน 1,232.43 ล้านบาท
  คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 43.32 ของรายได้รวม
  และโดยยังคงสัดส่วนไว้ได้ใกล้เคียงกับปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 42.58
  แม้ว่าในปีนี้บริษัทฯจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการตั้งสำรองหนี้สูญที่รัดกุมมากยิ่งขึ้นจากปี 2545
  ก็ตาม โดยรายละเอียดของค่าใช้จ่ายบริษัทฯมีดังนี้

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร จำนวน 1,080.29 ล้านบาท หรือเท่ากับร้อยละ 37.98
  ของรายได้รวม มีสัดส่วนลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนที่เท่ากับร้อยละ 39.42 ของรายได้รวม
  ทั้งนี้เป็นผลจากการที่บริษัทฯ สามารถเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารงานโดยเฉพาะด้านบุคคลากร
  โดยพิจารณาจากสัดส่วนเงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงานซึ่งเป็นรายการหลักที่ลดลงจากร้อยละ
  14.15 ของรายได้รวม ในปีบัญชี 2545 เป็นร้อยละ 12.68 ในปีบัญชี 2546

  - หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ ในปี 2546 เท่ากับ 151.17 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 5.31
  ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.15 เมื่อเทียบกับปีก่อน
  ที่มีสัดส่วนหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับร้อยละ 3.16 ของรายได้รวม
  จะเห็นว่าบริษัทฯมีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น
  ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับเปลี่ยนนโยบายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญพนักงานขายเบิกล่วงหน้าจากเดิมที่ตั้งสำรองเท่ากับร้อยละ
  2 ของมูลค่าลูกหนี้พนักงานขายเบิกล่วงหน้าเป็นตั้งสำรองเท่ากับร้อยละ 20
  รายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบการเงิน
  และผลจากการเติบโตของยอดลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจาก 992.31 ล้านบาทในปีบัญชี 2545 เป็น
  1,791.73 ล้านบาท ในปีบัญชี 2546

- ค่าตอบแทนกรรมการจำนวน 0.97 ล้านบาท เริ่มจ่ายปีแรกในรอบปีบัญชี2546

  -บริษัทฯมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 29.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.47 ล้านบาทหรือร้อยละ 236.37
  จากปีก่อน เนื่องจากการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินในช่วงครึ่งปีแรกของปีบัญชี 2546
  เพิ่มขึ้นจำนวน 547 ล้านบาทจากสิ้นปี 2545
  เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการขยายการให้บริการเช่าซื้อของสาขาบริษัทฯที่เพิ่มขึ้น
  และบริษัทฯได้ชำระคืนเงินกู้ในไตรมาส 3 จึงทำให้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินลดลง โดย
  ณ.สิ้นปี 2546 บริษัทฯ มีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินจำนวน 319.98 ล้านบาท ลดลง 309.44
  ล้านบาทจากเงินกู้ยืม ณ.สิ้นปี 2545

กำไรสุทธิ

  บริษัทฯมีกำไรก่อนหักภาษีเงินได้จำนวน 535.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 383.79 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตร้อยละ 252.79 และบริษัทฯ มีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้จำนวน
  393.59 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 299.91 โดยคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ
  13.84 บริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ 6.06 ในปี 2544 เป็นร้อยละ
  6.49 ในปี 2545 และร้อยละ 13.84 ในปี2546
  โดยเป็นผลมาจากการเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารงานซึ่งทำให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมลดลง
  และเป็นผลจากการ รับรู้รายได้จากดอกผลเช่าซื้อของการขายในปี 2544 2545 และ 2546

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯเพิ่มสูงจากร้อยละ 0.62 ในปี 2544 เป็น 1.82
  ในปี 2545
  เนื่องจากการกู้ยืมเงินสถาบันการเงินในจำนวนเพิ่มมากขึ้นเพื่อใช้ในการดำเนินงานและการขยายสาขาในปี
  2545 และในช่วงครึ่งแรกของปี 2546 ในไตรมาส 3 บริษัทฯ
  นำเงินส่วนหนึ่งที่ได้จากการเพิ่มทุนในการเสนอขายหุ้นบริษัทฯให้กับประชาชนทั่วไป
  ชำระคืนเงินกู้สถาบันการเงินจำนวนประมาณ 800 ล้านบาท
  จึงทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือเพียงร้อยละ 0.43 ณ.สิ้นปี 2546

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  บริษัทฯมีอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 8.27 ในปี 2543 เป็นร้อยละ 22.77 ในปี
  2545 และ ร้อยละ 33.49 ในปี 2546
  เนื่องจากบริษัทฯได้กู้เงินจากสถาบันการเงินในสัดส่วนที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากความจำเป็นในการขยายกิจการและการเปิดดำเนินการสาขาในปี
  2545 เป็นต้นมา ประกอบกับบริษัทฯมีกำไรสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

1)  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ในปีบัญชี 2546 บริษัทฯมีสินทรัพย์รวม 2,535.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีบัญชี 2545 จำนวน
  894.24 ล้านบาทหรือ

  ร้อยละ 54.48 โดยแบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 2,029.81 ล้านบาท
  คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 80.04 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน จำนวน 505.92 ล้านบาท
  ซึ่งการเพิ่มของสินทรัพย์มีสาเหตุหลักมาจาก

  -การขยายตัวของลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิ ที่มีจำนวน 1,791.73 ล้านบาท
  เทียบกับปีก่อนที่จำนวน

  992.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 799.42 ล้านบาท หรือร้อยละ 80.56

  -สินค้าคงเหลือจำนวน 117.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.40 ล้านบาท
  เพื่อรองรับการขยายการให้บริการเช่าซื้อในปี2547

  โดยเป็นสินค้าประเภทภาพและเสียงถึงร้อยละ 85 ของสินค้าคงเหลือ
  โดยรายละเอียดประเภทสินค้าคงเหลือมีดังนี้

  หน่วย: ล้านบาท

  -------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------
  รายการ                     2544              2545              2546     

                             ลบ.      %        ลบ.      %        ลบ.      %

  เครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์        14.47    100.00   97.11    98.53    113.95   96.59

  เฟอร์นิเจอร์                                    -        -        1.96     1.66

  รถจักรยานยนต์                                  1.26     1.28     1.18     1.00

  อะไหล่                                        0.19     0.19     0.88     0.75

  รวม                        14.47    100.00   98.56    100.00   117.97   100.00
  -------------------------- -------- -------- -------- -------- -------- --------

2)  คุณภาพของสินทรัพย์

    1.  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ

  รายละเอียดลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อมีดังนี้

  หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------
  รายการ                                  31/12/2544   31/12/2545   31/12/2546

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ                        501.76       1,701.47     2,868.36

  หัก ดอกผลเช่าซื้อรอการตัดบัญชี                 (202.48)     (675.21)     (994.21)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิจากดอกผล             299.28       1,026.26     1,874.14

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                      (10.04)      (33.95)      (82.42)

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อสุทธิ                     289.24       992.31       1,791.73

  ลูกหนี้การค้าแบ่งตามจำนวนงวดชำระคืน                                      

  0-6 งวด                                 0.84         5.39         6.78

  7-12 งวด                                26.26        107.02       122.16

  13-18 งวด                               64.07        229.24       373.35

  19-24 งวด                               406.32       1,356.36     2,326.67

  มากกว่า 24 งวด                           4.26         3.48         39.41

  รวม                                     501.76       1,701.47     2,868.36
  --------------------------------------- ------------ ------------ ------------

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิในปี 2545 คิดเป็นร้อยละ 59.52 ของสินทรัพย์รวม
  เนื่องมาจากบริษัทฯขายเช่าซื้อในระยะเวลาเฉลี่ย 20 เดือน โดยลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อร้อยละ
  93.19 มีระยะเวลาชำระคืน 13-24 เดือน ส่วนในปี 2546
  บริษัทฯมีลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ คิดเป็นร้อยละ 62.47 ของสินทรัพย์รวม
  และมีระยะเวลาขายเช่าซื้อเฉลี่ย 19 เดือน

คุณภาพลูกหนี้และการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ แบ่งตามอายุลูกหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

  หน่วย: ล้านบาท

  ---------------------- ------------ ------------ ---------- ----------- ----------
                         31/12/2546                                       

  สถานภาพลูกหนี้            มูลค่าลูกหนี้     ดอกผลเช่าซื้อ   ลูกหนี้สุทธิ    อัตราสำรอง   ค่าเผื่อหนี้

                                      รอตัดบัญชี                 ค่าเผื่อ       สงสัยจะสูญ

  ไม่ค้างชำระ              1,945.38     743.30       1,202.07   1%          12.02

  ค้างชำระ 1-2 เดือน       653.00       195.95       457.05     2%          9.14

  ค้างชำระ 3-6 เดือน       234.99       48.02        186.97     25%         46.74

  ค้างชำระ 7-12 เดือน      33.68        6.60         27.07      50%         13.54

  ค้างชำระเกิน 12 เดือน     1.31         0.33         0.98       100%        0.98

  รวม                    2,868.36     994.20       1,874.14               82.42
  ---------------------- ------------ ------------ ---------- ----------- ----------

  เมื่อพิจารณาลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อก่อนหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชีในปี 2546 จะพบว่า ร้อยละ
  67.82 ของมูลค่าลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อทั้งหมด หรือ จำนวน 1,945.38 ล้านบาท
  เป็นลูกหนี้ปกติ (ไม่มียอดค้างชำระ) ร้อยละ 22.77 หรือ จำนวน 653 ล้านบาท
  เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระ 1 - 2 เดือน สำหรับลูกหนี้ที่มีการค้างชำระค่างวดเกิน 3 เดือนขึ้นไป
  มีมูลค่ารวม 269.98 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9.41 ของมูลค่าลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อทั้งหมด
  โดยมีเพียงร้อยละ 1.22 ที่เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 7 เดือน

  ในปี 2545 บริษัทฯได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้เช่าซื้อตามนโยบายใหม่
  โดยพิจารณาจากระยะเวลาค้าง

  ชำระค่างวดของลูกค้า
  และกำหนดอัตราการตั้งค่าเผื่อฯเป็นร้อยละของลูกหนี้เช่าซื้อหลังหักดอกผลเช่าซื้อรอตัดบัญชี
  ซึ่งในปี 2544 บริษัทฯตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยประมาณเป็นอัตราร้อยละ 2
  ของยอดลูกหนี้คงเหลือ ณ วันสิ้นปี บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายหนี้สูญในปี 2546 จำนวน 86.68 ล้านบาท
  คิดเป็นร้อยละ 3.04 ของรายได้รวม

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อทั้งหมด ณ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 1,701.47 ล้านบาท
  เป็นลูกหนี้ที่บริษัทฯสามารถเรียกเก็บเงินค่างวดได้ทั้งหมด
  ถึงแม้ว่าลูกหนี้บางส่วนจะมีการชำระเงินล่าช้ากว่ากำหนดการชำระค่างวดตามสัญญาเช่าซื้อดังรายละเอียดตามที่ได้กล่าวมาแล้ว
  ในทางปฎิบัติด้านการบริหารลูกหนี้เพื่อเป็นนโยบายการควบคุมและติดตามหนี้ของผู้จัดการสาขา
  หากลูกหนี้เช่าซื้อรายใดไม่สามารถชำระค่างวดและ/หรือขาดการชำระค่างวดติดต่อกัน 4
  งวดและได้รับการอนุมัติการตัดหนี้สูญจากผู้บริหารของบริษัทฯแล้ว
  บริษัทฯจะดำเนินการตัดหนี้สูญทันที อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯมีลูกหนี้ดังกล่าวบางส่วนและลูกหนี้ที่ผ่อนชำระล่าช้าเกินกว่าอายุสัญญา
  แต่บริษัทฯยังสามารถเก็บเงินค่างวดได้ เนื่องจากลูกหนี้เช่าซื้อยังคงชำระค่างวดอย่างต่อเนื่อง
  โดยชำระค่างวดเพียงบางส่วน หรือชำระไม่ตรงตามกำหนดเวลา ซึ่งในปี 2545 และ ปี 2546
  บริษัทฯมีลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 4 งวดเป็นจำนวน 30.93 ล้านบาท และ 95.52 ล้านบาท
  คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.82 และ 3.33 ของมูลค่าลูกหนี้ทั้งหมด ณ สิ้นงวด เนื่องจากในปี 2545
  บริษัทฯเปิดสาขาเพิ่มถึง 100 กว่าสาขา ซึ่งลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้นสูงนั้นเกิดจากการขาย ของสาขาใหม่
  จึงทำให้สถานะลูกหนี้โดยรวมของบริษัทฯ ส่วนใหญ่ยังอยู่ในการช่วงผ่อนชำระปกติ
  ซึ่งจะเริ่มเห็นผลการชำระล่าช้าในปีถัดมา

  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯมีการรับชำระค่างวดจากลูกหนี้ค้างชำระเกินกว่าอายุสัญญานี้อย่างต่อเนื่อง
  ทำให้ความเสี่ยงในการเกิดหนี้สูญลดน้อยลง อีกทั้ง ลูกหนี้นี้มีมูลค่าน้อยตามที่ได้กล่าวมาแล้ว
  จึงไม่มีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานอย่างมีนัยยะสำคัญ

2.  ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน

  หน่วย: ล้านบาท

  ----------------------------------------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                                    2544       2545       2546

  เงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขาย                   8.56       59.58      77.14

  เงินทดลองจ่ายพนักงาน                         1.10       2.18       2.26

  ลูกหนี้พนักงาน-สินทรัพย์สูญหาย                    1.30       2.59       5.24

  รวม                                       10.96      64.34      84.64

  หัก                                        0.00       1.19       15.43
  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ-เงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขาย                         

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ-ลูกหนี้พนักงานทุจริต            0.00       0.83       2.62

  ลูกหนี้และเงินจ่ายล่วงหน้าพนักงาน-สุทธิ             10.96      62.32      66.59
  ----------------------------------------- ---------- ---------- ----------

  เงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขายส่วนหนึ่งเกิดจากพนักงานขายรับสินค้าใช้แล้ว/สินค้าเก่าของลูกค้าเป็นเงินดาวน์การเช่าซื้อสินค้าและพนักงานขายจะเป็นผู้รับผิดชอบนำส่งเงินดาวน์ให้กับบริษัทฯในรูปเงินสดหรือให้หักค่านายหน้าที่พนักงานขายจะได้รับ
  โดยพนักงานจะรับซื้อสินค้าใช้แล้ว/สินค้าเก่าตามราคาที่บริษัทฯกำหนดและเป็นผู้ถือกรรมสิทธิ์ในสินค้านั้นๆ
  และบริษัทฯจะเป็นผู้จัดเก็บสินค้าเพื่อดำเนินการขายต่อไป ทั้งนี้
  การกำหนดราคารับซื้อสินค้าดังกล่าวทำให้บริษัทฯสามารถควบคุมจำนวนเงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขายได้

  บริษัทฯตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเงินจ่ายล่วงหน้าให้พนักงานขายในอัตราร้อยละ 20
  ของยอดคงเหลือ ณ
  วันสิ้นงวดและตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้พนักงาน-สินทรัพย์สูญหายตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้

สภาพคล่อง

  บริษัทฯมีสภาพคล่องที่อยู่ในเกณฑ์ดีถึงแม้ว่าอัตราส่วนสภาพคล่องจะลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 2.98
  เท่า ในปี 2543 เป็น 1.17 เท่า ในปี 2545 ตามลำดับ
  เนื่องจากบริษัทฯได้กู้เงินระยะสั้นเพื่อใช้ในการดำเนินงานเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯได้นำเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นสามัญในครั้งนี้มาชำระคืนเงินกู้จำนวนดังกล่าวบางส่วน
  รวมทั้ง Refinance เงินกู้ระยะสั้นให้เป็นเงินกู้ระยะยาว
  ตามเงื่อนไขที่บริษัทฯสามารถเปลี่ยนสถานะให้เป็นเงินกู้ระยะยาวได้เมื่อถึงกำหนดชำระคืนเงินกู้จำนวน
  860 ล้านบาท ในปี 2546 จึงทำให้บริษัทฯมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเป็น 3.40 เท่าในปี 2546

  ในปี 2545 และปี 2546 บริษัทฯมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นลบ
  โดยมีสาเหตุหลักมาจากการขยายพอร์ตเช่าซื้อซึ่งมีระยะเวลาการผ่อนชำระเฉลี่ย 20 เดือน
  และการสั่งซื้อสินค้าเพิ่มเติมสำหรับยอดขายใหม่ นอกจากนี้ บริษัทฯได้ซื้อทรัพย์สินประเภทที่ดิน
  อาคาร รถยนต์ รถจักรยานยนต์
  และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานในสาขาที่เปิดใหม่ อย่างไรก็ตาม
  บริษัทฯได้นำเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นสามัญบางส่วนและเงินกู้จากสถาบันการเงินเพื่อใช้ในกิจกรรมทางการเงินดังกล่าว

แหล่งที่มาของเงินทุน

  ในปี 2546 บริษัทฯเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 1,000 ล้านบาท
  และนำเงินไปชำระคืนเงินกู้บางส่วนรวมทั้ง Refinance เงินกู้ระยะสั้นให้เป็นเงินกู้ระยะยาว
  ทำให้บริษัทฯมีหนี้สินรวมลดลงจำนวน 292.88 ล้านบาท และมีเงินทุนส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้น
  จำนวน 1,187.13 ล้านบาท เพื่อใช้ในการขยายธุรกิจ
  โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมเพียงร้อยละ 30.25 ลดลงจากปี 2545
  ที่มีอัตราเท่ากับร้อยละ 65.12