11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัทระหว่างปี 2553 ถึง 2555
สามารถสรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
ซึ่งตรวจสอบโดย นางนงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4172 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ซึ่งตรวจสอบโดย นางนงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4172 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทปีบัญชีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
ซึ่งตรวจสอบโดย นางนงลักษณ์ พุ่มน้อย ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 4172 จากบริษัท
สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด โดยผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตราฐานการรายงานทางการเงิน

11.1.2 ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- ------------ -------- ------------ -------- ------------ --------
                               ตรวจสอบแล้ว                                               

  รายการงบแสดงฐานะการเงิน       ณ วันที่ 31              ณ วันที่ 31              ณ วันที่ 31     
                               ธ.ค. 2553             ธ.ค. 2554             ธ.ค. 2555    

                               จำนวน        ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ

  สินทรัพย์                                                                                

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด   3,579.53     4.03     2,736.72     2.43     865.85       0.61

  รายได้จากการลงทุนค้างรับ         987.29       1.11     1,375.60     1.22     1,500.08     1.05

  เบี้ยประกันภัยค้างรับสุทธิ           1,310.54     1.47     2,312.65     2.06     1,612.73     1.13

  สินทรัพย์จากการประกันภัยต่อ        239.17       0.27     332.05       0.29     510.01       0.36

  สินทรัพย์ลงทุน                                                                            

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                                                                      

  เงินลงทุนเพื่อค้า                 391.11       0.44     299.02       0.27     477.24       0.33

  เงินลงทุนเผื่อขาย                12,916.79    14.52    13,358.95    11.88    18,395.33    12.88

  เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนด       66,789.11    75.09    89,394.34    79.49    116,059.78   81.28

  เงินลงทุนทั่วไป                  29.59        0.03     29.59        0.03     46.96        0.03

  เงินให้กู้ยืมสุทธิ                  2,158.05     2.43     2,113.08     1.88     2,649.10     1.86

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ         339.05       0.38     306.41       0.27     304.95       0.21

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ             18.95        0.02     21.39        0.02     17.20        0.01

  สินทรัพย์อื่น                     183.69       0.21     179.61       0.16     347.98       0.25

  รวมสินทรัพย์                    88,942.87    100.00   112,459.41   100.00   142,787.21   100.00
  ---------------------------- ------------ -------- ------------ -------- ------------ --------

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------------- ------------ -------- ------------ -------- ------------ --------
                                           ตรวจสอบแล้ว                                               

  รายการงบแสดงฐานะการเงิน                   ณ วันที่ 31              ณ วันที่ 31              ณ วันที่ 31     
                                           ธ.ค. 2553             ธ.ค. 2554             ธ.ค. 2555    

                                           จำนวน        ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ

  หนี้สิน                                                                                              

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                           501.20       0.56     738.56       0.66     581.53       0.41

  เจ้าหนี้บริษัทประกันภัยต่อ                       237.34       0.27     266.78       0.24     400.10       0.28

  หนี้สินจากสัญญาประกันภัย                                                                                

  สำรองประกันชีวิต                            68,189.80    76.67    88,386.40    78.60    111,259.20   77.92

  ผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ค้างจ่าย                77.58        0.09     82.59        0.07     88.46        0.06

  สำรองค่าสินไหมทดแทนและค่าสินไหมทดแทนค้างจ่าย   320.62       0.36     333.83       0.30     340.91       0.24

  สำรองเบี้ยประกันภัย                          1,013.36     1.14     1,085.20     0.96     1,078.12     0.76

  หนี้สินอื่นตามกรมธรรม์                         6,343.45     7.13     6,852.18     6.09     7,279.72     5.10

  ผลประโยชน์พนักงานค้างจ่าย                    108.39       0.12     233.79       0.21     266.96       0.19

  หนี้สินอื่น                                   1,234.43     1.39     1,048.86     0.93     1,519.14     1.06

  รวมหนี้สิน                                  78,026.17    87.73    99,028.19    88.06    122,814.14   86.02

  ส่วนของเจ้าของ                                                                                      

  ทุนเรือนหุ้น                                 1,220.00              1,220.00              1,220.00     

  ทุนจดทะเบียน                                                                                        

  หุ้นสามัญ 1,220 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท         1,200.00     1.35     1,200.00     1.07     1,204.77     0.84

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                         2,699.82     3.03     2,699.82     2.40     2,759.47     1.93

  ส่วนทุนจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์             -            -        -            -        28.31        0.02

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้นจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ     -            -        -            -        35.48        0.02

  กำไรสะสม                                                                                          

  จัดสรรแล้ว                                                                                          

  สำรองตามกฎหมาย                           122.00       0.14     122.00       0.11     122.00       0.09

  สำรองทั่วไป                                400.00       0.45     400.00       0.35     400.00       0.28

  ยังไม่ได้จัดสรร                              4,154.18     4.67     6,531.69     5.81     8,981.32     6.29

  องค์ประกอบอื่นของส่วนของเจ้าของ               2,340.70     2.63     2,477.71     2.20     6,441.72     4.51

  รวมส่วนของเจ้าของ                          10,916.70    12.27    13,431.22    11.94    19,973.07    13.98

  รวมหนี้สินและส่วนของเจ้าของ                   88,942.87    100.00   112,459.41   100.00   142,787.21   100.00
  ---------------------------------------- ------------ -------- ------------ -------- ------------ --------

หน่วย : ล้านบาท

+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                         | ตรวจส |     |       |     |       |      |
|                         | อบแล้ว |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายการงบกำไรขาดทุน       | ปี     |     | ปี     |     | ปี     |      |
|                         | 2553  |     | 2554  |     | 2555  |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|                         | จำนวน | ร้อ  | จำนวน | ร้อ  | จำนวน | ร    |
|                         |       | ยละ |       | ยละ |       | ้อยละ |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายได้                   |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ         | 25,8  | 88  | 31,0  | 86  | 34,1  | 8    |
|                         | 72.75 | .19 | 66.70 | .86 | 27.63 | 5.68 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายได้จากการลงทุนสุทธิ      | 3,4   | 11  | 4,6   | 13  | 5,7   | 1    |
|                         | 65.09 | .81 | 97.72 | .14 | 03.83 | 4.32 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวมรายได้                | 29,3  | 100 | 35,7  | 100 | 39,8  | 10   |
|                         | 37.84 | .00 | 64.42 | .00 | 31.46 | 0.00 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าใช้จ่าย                 |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| การรับประกัยภัย            |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เง                      | 15,5  | 52  | 20,1  | 56  | 22,8  | 5    |
| ินสำรองประกันภัยเพิ่มจากปีก่อน | 35.91 | .96 | 96.61 | .47 | 72.80 | 7.42 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|   ผลประ                 | 4,8   | 16  | 5,3   | 15  | 6,5   | 1    |
| โยชน์จ่ายตามกรมธรรม์และค่าใ | 73.99 | .61 | 80.21 | .04 | 42.70 | 6.43 |
| ช้จ่ายในการจัดการผลประโยชน์ |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|   ค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่า | 1,5   | 5   | 1,5   | 4   | 1,4   | 3.59 |
| ยในการจัดการค่าสินไหมทดแทน | 55.34 | .30 | 59.10 | .36 | 28.70 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าจ้างและค่าบำเหน็จ        | 2,7   | 9   | 2,4   | 6   | 2,7   | 6.92 |
|                         | 01.50 | .21 | 39.19 | .82 | 58.14 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย     | 3     | 1   | 3     | 0   | 3     | 0.84 |
|                         | 01.60 | .03 | 28.77 | .92 | 33.84 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น | 24.85 | 0   | 20.79 | 0   | 30.22 | 0.08 |
|                         |       | .08 |       | .06 |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน      | 1,1   | 3   | 1,2   | 3   | 1,4   | 3.71 |
|                         | 20.05 | .82 | 50.10 | .50 | 79.14 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รวม ค่าใช้จ่ายการรับประกันภัย | 26,1  | 89  | 31,1  | 87  | 35,4  | 8    |
|                         | 13.24 | .01 | 74.77 | .17 | 45.54 | 8.99 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรจากการรับประกันภัย     | 3,2   | 10  | 4,5   | 12  | 4,3   | 1    |
|                         | 24.60 | .99 | 89.65 | .83 | 85.92 | 1.01 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรจากเงินลงทุน          | 4     | 1   | 3     | 0   | 5     | 1.26 |
|                         | 48.69 | .53 | 26.49 | .91 | 00.59 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|   กำไร (ขาดทุน)          | 2.14  | 0   | (1    | (0. | 1.19  | 0.00 |
|   จากการปรับมูล           |       | .01 | 3.22) | 04) |       |      |
| ค่ายุติธรรมของเงินลงทุนเพื่อค้า |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| รายได้อื่น                 | 22.04 | 0   | 16.29 | 0   | 19.76 | 0.05 |
|                         |       | .08 |       | .05 |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไร (ขาดทุน)            | (2    | (0. | 12.51 | 0   | (4    | (0   |
| จากอัตราแลกเปลี่ยน         | 9.42) | 10) |       | .03 | 9.40) | .12) |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรจากการดำเนินงาน      | 3,6   | 12  | 4,9   | 13  | 4,8   | 1    |
|                         | 68.05 | .50 | 31.72 | .79 | 58.06 | 2.20 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
|   เงินสมทบสำนัก           | 51.15 | 0   | 57.71 | 0   | 59.34 | 0.15 |
| งานคณะกรรมการกำกับและส่งเ |       | .17 |       | .16 |       |      |
| สริมการประกอบธุรกิจประกันภัย |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| เงินสมทบกองทุนประกันชีวิต    | 26.35 | 0   | 31.56 | 0   | 34.64 | 0.09 |
|                         |       | .09 |       | .09 |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรก่อนภาษีเงินได้         | 3,5   | 12  | 4,8   | 13  | 4,7   | 1    |
|                         | 90.55 | .24 | 42.46 | .54 | 64.08 | 1.96 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล          | 7     | 2   | 1,4   | 3   | 1,4   | 3.71 |
|                         | 94.07 | .71 | 25.36 | .99 | 79.71 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสำหรับปี              | 2,7   | 9   | 3,4   | 9   | 3,2   | 8.25 |
|                         | 96.48 | .53 | 17.09 | .55 | 84.37 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรต่อหุ้น                |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน         |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสำหรับปี              | 2.330 |     | 2.848 |     | 2.734 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด           |       |     |       |     |       |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+
| กำไรสำหรับปี              | 2.318 |     | 2.827 |     | 2.716 |      |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+-------+------+

หน่วย : ล้านบาท

+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
|                         | ตรวจส |     |       |     |      |     |
|                         | อบแล้ว |     |       |     |      |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
| ร                       | ปี     |     | ปี     |     | ปี    |     |
| ายการงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ | 2553  |     | 2554  |     | 2555 |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
|                         | จำนวน | ร้อ  | จำนวน | ร้อ  | จ    | ร้อ  |
|                         |       | ยละ |       | ยละ | ำนวน | ยละ |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
| กำไรสำหรับปี              | 2,7   | 9   | 3,4   | 9   | 3,28 | 8   |
|                         | 96.48 | .53 | 17.09 | .55 | 4.37 | .25 |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น      |       |     |       |     |      |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
|   ผลกำไรจากการวัดมูลค     | 1,3   |     | 1     |     | 3,96 |     |
| ่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย | 07.29 |     | 37.01 |     | 4.01 |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
| ก                       |       |     |       |     |      |     |
| ำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี |       |     |       |     |      |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+
| กำ                      | 4,1   |     | 3,5   |     | 7,24 |     |
| ไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี | 03.77 |     | 54.10 |     | 8.38 |     |
+-------------------------+-------+-----+-------+-----+------+-----+

หน่วย : ล้านบาท

  --------------------------------------- -------------- -------------- --------------
  รายการงบกระแสเงินสด                      ตรวจสอบแล้ว                    

                                          ปี 2553         ปี 2554         ปี 2555

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                           

  เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ                         25,490.02      29,742.78      34,535.02

  ดอกเบี้ยรับ                                2,864.02       3,775.21       4,846.28

  เงินปันผลรับ                               472.42         534.21         733.07

  รายได้จากการลงทุนอื่น                       538.79         395.57         521.47

  รายได้อื่น                                 18.41          16.77          19.49

  เงินจ่ายตามกรมธรรม์ประกันภัยที่เกิดขึ้นระหว่างปี    (5,637.08)     (6,331.42)     (7,381.66)

  เงินปันผลตามกรมธรรม์ประกันภัย                (40.71)        (44.78)        (74.42)

  ค่าจ้างและค่าบำเหน็จ                        (2,645.16)     (2,623.44)     (2,703.65)

  ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น                 (307.25)       (462.40)       (299.35)

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน                    (1,026.66)     (1,085.54)     (1,218.01)

  ค่าใช้จ่ายอื่น                               (65.86)        (90.47)        (94.32)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                          (516.56)       (1,188.00)     (1,636.74)

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน           19,144.38      22,638.49      27,247.18

  กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมลงทุน                                           

  กระแสเงินสดได้มา                                                        

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                        158,388.07     128,580.47     84,471.88

  เงินให้กู้ยืม                                452.95         916.76         733.72

  เงินฝากสถาบันการเงิน                       405.00         -              1,875.00

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                       4.55           0.10           0.96

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน               159,250.57     129,497.33     87,081.56

  กระแสเงินสดใช้ไป                                                        

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์                        (177,446.43)   (149,812.72)   (113,776.33)

  เงินให้กู้ยืม                                (542.67)       (615.17)       (1,066.25)

  เงินฝากสถาบันการเงิน                       -              (1,575.00)     (750.00)

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                       (75.71)        (44.34)        (72.19)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                (178,064.81)   (152,047.23)   (115,664.77)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                (18,814.24)    (22,549.90)    (28,583.21)

  กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                                         

  เงินสดรับเพิ่มทุนจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ       -              -              99.90

  เงินกู้ยืม                                  -              -              200.00

  เงินปันผลจ่าย                              (418.67)       (931.40)       (834.74)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน             (418.67)       (931.40)       (534.84)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)    (88.53)        (842.81)       (1,870.87)
  สุทธิ                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี      3,668.06       3,579.53       2,736.72

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี      3,579.53       2,736.72       865.85
  --------------------------------------- -------------- -------------- --------------

  ------------------------------------ ------- ------- -------- ----------- ------------
  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                ปี 2553           ปี 2554      ปี 2555

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (LIQUIDITY RATIO)                                         

  อัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับ             วัน      16.94            20.99       20.70

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                          
  (PROFITABILITY RATIO)                                                     

  อัตรากำไรขั้นต้น^(/1)                    ร้อยละ           15.12    12.65       9.62

  อัตรากำไรสุทธิ                          ร้อยละ           9.35     9.46        8.14

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน^(/2)          ร้อยละ           5.35     5.29        5.10

  อัตราเบี้ยประกันรับสุทธิ                    เท่า             2.86     2.55        2.04

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                    ร้อยละ           30.82    28.07       19.66

  อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน^(/3)      ร้อยละ           16.35    13.00       13.48

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         
  (EFFICIENCY RATIO)                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                ร้อยละ           3.56     3.39        2.57

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  เท่า             0.38     0.36        0.32

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             
  (FINANCIAL POLICY RATIO)                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             เท่า             7.13     7.37        6.15

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         เท่า             6.34     6.66        5.62

  อัตราส่วนเงินสำรองต่อสินทรัพย์              เท่า             0.77     0.89        0.79

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                    ร้อยละ           25.75    25.28       26.37^(/4)

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                       บาท             8.95     11.19       16.58

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                          บาท             2.33     2.85        2.73

  เงินปันผลต่อหุ้น                          บาท             0.60     0.72^(/5)   0.72^(/5)
  ------------------------------------ ------- ------- -------- ----------- ------------

หมายเหตุ /1 - อัตรากำไรขั้นต้น = (เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ –
(เงินสำรองประกันชีวิตเพิ่มจากปีก่อน + เงินจ่ายตามกรมธรรม์ประกันภัยที่เกิดขึ้นระหว่างปี

+ เงินปันผลตามกรมธรรม์ประกันภัย))/เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ

  /2 - อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน = (รายได้จากการลงทุนสุทธิ +
  กำไรจากการลงทุนในหลักทรัพย์)/(เงินลงทุนในหลักทรัพย์เฉลี่ย

  + เงินให้กู้ยืมสุทธิเฉลี่ย + เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเฉลี่ย)

  /3 - อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการรับประกัน = (ค่าจ้างและบำเหน็จ +
  ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย + ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น

  + ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน)/เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ

  /4 อัตราการจ่ายเงินปันผล คิดจากจำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว จำนวน 1,207,399,800 หุ้น
  เมื่อวันที่ 14 มกราคม 2556 ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลง

  เนื่องจากอาจจะมีการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิของผู้บริหารและพนักงานของบริษัทในงวดสิ้นเดือนมีนาคม

  2556

  /5 เงินปันผลต่อหุ้น ผลการดำเนินงานระหว่าง 1 ม.ค. 55 – 30 มิ.ย. 55 = 0.36 บาท

  ผลการดำเนินงานระหว่าง 1 ก.ค. 55 – 31ธ.ค. 55 = 0.36 บาท
  ต้องรอการพิจารณาจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น

  ประจำปี 2556 วันที่ 26 เม.ย. 56 ทั้งนี้ การจ่ายเงินปันผลจะกระทำได้
  เมื่อได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในการอ่านคำอธิบายและบทวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการเกี่ยวกับฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน
นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลทางการเงิน และงบการเงินของบริษัทที่ได้รับการตรวจสอบแล้ว
รวมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงินและข้อมูลที่นำเสนอไว้ในเอกสารฉบับนี้ประกอบ
โดยบริษัทได้จัดทำงบการเงินตามมาตรฐานการบัญชีไทย
ข้อมูลทางการเงินที่แสดงไว้ในตารางภายใต้หัวข้อนี้ เป็นข้อมูลภายใต้งบการเงินของบริษัท
การวิเคราะห์อัตราและมูลค่า รวมทั้งข้อมูลโดยเฉลี่ยในงบแสดงฐานะการเงิน
เป็นการคำนวณจากงบแสดงฐานะการเงินรายปี

11.2.1 ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
รายได้จากการลงทุนค้างรับสุทธิ เบี้ยประกันค้างรับสุทธิ สินทรัพย์จากการประกันภัยต่อสุทธิ
สินทรัพย์ลงทุน ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ นอกจากนี้ยังมีสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิและสินทรัพย์อื่น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 88,942.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
20,449.87 ล้านบาทจากปี 2552 หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 29.86 จากยอดสินทรัพย์ ณ
สิ้นปี 2552 โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นตามผลการดำเนินงานของบริษัท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 112,459.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
23,516.54 ล้านบาทจากปี 2553 หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.44 จากยอดสินทรัพย์ ณ
สิ้นปี 2553 โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นตามผลการดำเนินงานของบริษัท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 142,787.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
30,327.80 ล้านบาทจากปี 2554 หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 26.97 จากยอดสินทรัพย์ ณ
สิ้นปี 2554 โดยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นตามผลการดำเนินงานของบริษัท

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

ตารางแสดงร้อยละของประเภทการลงทุนแบ่งตามวัตถุประสงค์ของการลงทุน

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------ ----------- -------- ------------ -------- ------------ --------
  เงินลงทุนในหลักทรัพย์         31 ธันวาคม            31 ธันวาคม             31 ธันวาคม    
                           2553                 2554                  2555         

                           จำนวน       ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ

  หลักทรัพย์เพื่อค้า             391.11      0.49     299.02       0.29     477.24       0.36

  หลักทรัพย์เผื่อขาย            12,916.79   16.12    13,358.95    12.96    18,395.33    13.63

  เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนด   66,789.11   83.35    89,394.34    86.72    116,059.78   85.98

  เงินลงทุนทั่วไป              29.59       0.04     29.59        0.03     46.96        0.03

  รวมทั้งสิ้น                  80,126.61   100.00   103,081.90   100.00   134,979.31   100.00
  ------------------------ ----------- -------- ------------ -------- ------------ --------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งสิ้นจำนวน 80,126.60 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 90.08 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท โดยแบ่งเป็นเงินลงทุนเพื่อค้าจำนวน
391.11 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.49 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนเผื่อขายจำนวน
12,916.79 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16.12 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนดจำนวน 66,789.11 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 83.35
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนทั่วไปจำนวน 29.59 หรือคิดเป็นร้อยละ 0.04
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งสิ้นจำนวน 103,081.90 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 91.67 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท โดยแบ่งเป็นเงินลงทุนเพื่อค้าจำนวน
299.02 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.29 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนเผื่อขายจำนวน
13,358.95 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 12.96 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนดจำนวน 89,394.34 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 86.72
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนทั่วไปจำนวน 29.59 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.03
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งสิ้นจำนวน 134,979.31 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 94.52 ของสินทรัพย์รวมของบริษัท โดยแบ่งเป็นเงินลงทุนเพื่อค้าจำนวน
477.24 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.36 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนเผื่อขายจำนวน
18,395.33 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 13.63 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์
เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนดจำนวน 116,059.78 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 85.98
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ เงินลงทุนทั่วไปจำนวน 46.96 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 0.03
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงสัดส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์แต่ละประเภทจะพบว่า
สัดส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทใน แต่ละปีไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก
โดยหลักบริษัทเน้นการลงทุนในพันธบัตรและหุ้นกู้เป็นส่วนใหญ่
ซึ่งหลักทรัพย์ดังกล่าวจัดว่าเป็นหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำและมีการกำหนดการจ่ายผลตอบแทนที่แน่นอน
สำหรับการลงทุนในส่วนของตั๋วเงิน หุ้นทุนและหน่วยลงทุน
มีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว ในรูปของเงินปันผล หรือดอกเบี้ย
มิใช่ผลตอบแทนในรูปของส่วนเกินมูลค่าหุ้น หรือกำไรจากการลงทุนในระยะสั้น

เมื่อพิจารณาในส่วนของวัตถุประสงค์ของการลงทุน
สัดส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทสามารถแบ่งออกได้เป็น 4 ส่วน
ประกอบด้วยหลักทรัพย์เพื่อค้า หลักทรัพย์เผื่อขาย เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนดและเงินลงทุนทั่วไป
โดยมีรายละเอียดดังนี้

หลักทรัพย์เพื่อค้า

หลักทรัพย์เพื่อค้าของบริษัท หมายถึง
หลักทรัพย์ที่บริษัทลงทุนโดยมีวัตถุประสงค์หลักเพื่อที่จะขายในอนาคตอันใกล้
ทำให้บริษัทถือหลักทรัพย์นั้นไว้เป็นระยะเวลาสั้นๆ
เพื่อหากำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาของหลักทรัพย์นั้น โดยหลักทรัพย์เพื่อค้าของบริษัท
ประกอบด้วย หุ้นสามัญ และพันธบัตรรัฐบาล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
บริษัทมีการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้ารวมมูลค่า 391.11 ล้านบาท ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2552
คิดเป็นอัตราร้อยละ 62.60

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้ารวมมูลค่า 299.02 ล้านบาท
ลดลงจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นอัตราร้อยละ 23.55 เนื่องจากภาวะการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
มีความผันผวนค่อนข้างมาก บริษัทจึงลดเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้าเพื่อเป็นการลดความเสี่ยง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้ารวมมูลค่า 477.24 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2554 คิดเป็นอัตราร้อยละ 59.60
โดยทั้งหมดเป็นส่วนของเงินลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งภาวะตลาดเอื้ออำนวยต่อการลงทุน

หลักทรัพย์เผื่อขาย

หลักทรัพย์เผื่อขายของบริษัท หมายถึง หลักทรัพย์ที่บริษัทลงทุนโดยไม่ถือเป็นหลักทรัพย์เพื่อค้า
และในขณะเดียวกันก็ไม่ถือเป็นตราสารหนี้ที่ถือจนครบกำหนดหรือเงินลงทุนในบริษัทย่อยหรือบริษัทร่วม
หลักทรัพย์เผื่อขายของบริษัท ประกอบด้วย หุ้นสามัญ หน่วยลงทุน พันธบัตรรัฐบาล และหุ้นกู้

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายทั้งสิ้น 12,916.79 ล้านบาท
ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2552 คิดเป็นอัตราร้อยละ 83.97 โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
หลักทรัพย์เผื่อขายสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารทุนจำนวน 9,864.18 ล้านบาท
และหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารหนี้จำนวน 3,052.61 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 76.37
และ 23.63 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายตามลำดับ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายทั้งสิ้น 13,358.95 ล้านบาท
ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นอัตราร้อยละ 3.43 โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
หลักทรัพย์เผื่อขายสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารทุนจำนวน 10,281.51
ล้านบาท และหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารหนี้จำนวน 3,077.44 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 76.97 และ 23.03 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายตามลำดับ
โดยรวมสัดส่วนการลงทุนในตราสารทุนของหลักทรัพย์ชนิดนี้มีการเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ 4.23
ทั้งนี้เนื่องจากภาวการณ์ในตลาดทุนที่ฟื้นตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีโอกาสในการลงทุนเพิ่มขึ้น
สำหรับสัดส่วนตราสารหนี้ในหลักทรัพย์ประเภทนี้เพิ่มขึ้นมากถึงร้อยละ 123.44
เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรระยะยาวอยู่ในระดับที่ต่ำ
ไม่คุ้มต้นทุนที่จะลงทุนยาวไปจนครบกำหนด บริษัทจึงหันมาลงทุนในพันธบัตรระยะกลาง
ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนต่างกันไม่มาก
และเมื่ออัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นตามภาวะอัตราดอกเบี้ยคุ้มค่ากับการลงทุนยาวเพื่อให้สอดคล้องกับภาระหนี้ของบริษัทเมื่อใด
บริษัทก็สามารถปรับไปลงทุนระยะยาวเพื่อถือจนครบกำหนดได้ จึงทำให้มีมีเงินลงทุนในส่วนนี้เพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายทั้งสิ้น 18,395.33 ล้านบาท
ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2554 คิดเป็นอัตราร้อยละ 37.70 โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
หลักทรัพย์เผื่อขายสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารทุนจำนวน 15,225.77
ล้านบาท และหลักทรัพย์เผื่อขายในตราสารหนี้จำนวน 3,169.56 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 82.77 และ 17.23 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายส่วนใหญ่เกิดจากการมูลค่าหลักทรัพย์ในตราสารทุนที่เพิ่มขึ้นตามดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่ปรับตัวสูงขึ้น
และการขยายตัวของสินทรัพย์ลงทุนของบริษัท

เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนด

เงินลงทุนที่จะถือจนครบกำหนด หมายถึง
เงินลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ที่บริษัทต้องการที่จะถือจนครบกำหนดไถ่ถอน โดย ณ วันที่
31ธันวาคม 2553 บริษัทมีเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดทั้งสิ้น 66,789.11 ล้านบาท
ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2552 คิดเป็นอัตราร้อยละ 28.21
โดยสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจจำนวน 54,371.42 ล้านบาท
หลักทรัพย์เอกชนจำนวน 8,207.83 ล้านบาท หลักทรัพย์ต่างประเทศจำนวน 3,909.86 ล้าน บาท
และเงินฝากธนาคารที่ครบกำหนดเกินกว่า 3 เดือนจำนวน 300 ล้านบาท

ณ วันที่ 31ธันวาคม 2554 บริษัทมีเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดทั้งสิ้น 89,394.34
ล้านบาท ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2553 คิดเป็นอัตราร้อยละ 33.85
โดยสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจจำนวน 64,863.20 ล้านบาท
หลักทรัพย์เอกชนจำนวน 17,860.62 ล้านบาท หลักทรัพย์ต่างประเทศจำนวน 4,795.52 ล้าน
บาท และเงินฝากธนาคารที่ครบกำหนดเกินกว่า 3 เดือนจำนวน 1,875 ล้านบาท ทั้งนี้
การลงทุนดังกล่าว
เป็นไปตามนโยบายการลงทุนของบริษัทที่เน้นจัดสรรเงินลงทุนส่วนใหญ่ไปยังตราสารหนี้ระยะยาวที่ออกโดยภาครัฐและภาคเอกชนที่มีความเสี่ยงต่ำ
ทั้งนี้เพื่อให้สอดคล้องกับภาระหนี้ที่มีต่อผู้ถือกรมธรรม์ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นภาระหนี้ระยะยาวเช่นเดียวกัน

ณ วันที่ 31ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนดทั้งสิ้น 116,059.78
ล้านบาท ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี 2554 คิดเป็นอัตราร้อยละ 29.83
โดยสามารถแบ่งออกเป็นหลักทรัพย์รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจจำนวน 90,327.08 ล้านบาท
หลักทรัพย์เอกชนจำนวน 18,812.13 ล้านบาท หลักทรัพย์ต่างประเทศจำนวน 6,170.57 ล้าน
บาท และเงินฝากธนาคารที่ครบกำหนดเกินกว่า 3 เดือนจำนวน 750.00 ล้านบาท ทั้งนี้
การลงทุนดังกล่าว
เป็นไปตามนโยบายการลงทุนของบริษัทที่เน้นจัดสรรเงินลงทุนส่วนใหญ่ไปยังตราสารหนี้ระยะยาวที่ออกโดยภาครัฐและภาคเอกชนที่มีความเสี่ยงต่ำ
ทั้งนี้เพื่อให้สอดคล้องกับภาระหนี้ที่มีต่อผู้ถือกรมธรรม์ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นภาระหนี้ระยะยาวเช่นเดียวกัน

เงินลงทุนทั่วไป

เงินลงทุนทั่วไป ไดัแก่ เงินลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดย ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2553 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
บริษัทไม่มีการเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนของเงินลงทุนทั่วไปโดยมีเงินลงทุนจำนวน 29.59 ล้านบาท ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินลงทุนทั่วไปทั้งสิ้น 46.96 ล้านบาท ปรับเพิ่มจาก ณ สิ้นปี
2554 คิดเป็นร้อยละ 58.70 โดยเป็นส่วนของการลงทุนในธุรกิจประกันชีวิตที่ประเทศกัมพูชา

จะเห็นได้ว่า บริษัทมีนโยบายในการลงทุนแบบระมัดระวัง
ดังจะเห็นได้จากสัดส่วนการลงทุนของบริษัทนั้น มากกว่าร้อยละ 80
เป็นการลงทุนในตราสารหนี้ที่จะถือจนครบกำหนด โดยมีการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้าไม่ถึงร้อยละ 1
ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งหมดในปี 2553 - 2555
ซึ่งการลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้านี้จัดเป็นการลงทุนที่หวังผลตอบแทนระยะสั้น

ตารางแสดงสัดส่วนเงินลงทุนในตราสารหนี้แยกตามระยะเวลาครบกำหนด

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ------------ --------
  ระยะเวลาครบกำหนดของตราสารหนี้   31 ธันวาคม            31 ธันวาคม            31 ธันวาคม    
                                2553                 2554                 2555         

                                จำนวน       ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ    จำนวน        ร้อยละ

  ระยะเวลาครบกำหนด 1 ปี          3,334.03    5.00     7,773.83    8.70     2,935.98     2.53

  ระยะเวลาครบกำหนด 2-5 ปี        11,721.00   17.55    14,412.15   16.12    16,603.91    14.31

  ระยะเวลาครบกำหนดเกิน 5 ปี       51,734.09   77.45    67,208.35   75.18    96,519.89    83.16

  รวมทั้งสิ้น                       66,789.11   100.00   89,394.34   100.00   116,059.78   100.00
  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ------------ --------

เมื่อพิจารณาถึงเงินลงทุนในตราสารหนี้ทั้งหมดของบริษัทพบว่า
บริษัทมีการลงทุนในตราสารหนี้ที่เน้นผลตอบแทนในระยะยาวเป็นหลัก
ดังจะเห็นได้จากสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ที่แบ่งตามระยะเวลาการครบกำหนดจะเห็นได้ว่า
ร้อยละ 65.18 ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
เป็นการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่า 5 ปี
อย่างไรก็ดีสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่า 5
ปีมีเพิ่มขึ้นจนเท่ากับร้อยละ 77.45 ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
และสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่า 5 ปี

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 เป็นจำนวน 67,208.35 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 75.18
ของเงินลงทุนในตราสารหนี้
เนื่องจากบริษัทได้มีการเพิ่มสัดส่วนในตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดเกิน 5 ปี มากขึ้น
เนื่องจากในปี 2554 อัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรได้เริ่มปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้
บริษัทได้ให้ความสำคัญในการลงทุนในตราสารหนี้ให้สอดคล้องกับภาระผูกพันตามกรมธรรม์ของบริษัท
โดยการลงทุนในตราสารหนี้ระยะยาวที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่า 5 ปียังคงมีสัดส่วนสูงที่สุด
คือ ร้อยละ 75.18 ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ทั้งหมด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 เป็นจำนวน 96,519.89 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 83.16
ของเงินลงทุนในตราสารหนี้
เนื่องจากบริษัทได้มีการเพิ่มสัดส่วนในตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดเกิน 5 ปี มากขึ้น
เนื่องจากในปี 2555 อัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรได้เริ่มปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้
บริษัทได้ให้ความสำคัญในการลงทุนในตราสารหนี้ให้สอดคล้องกับภาระผูกพันตามกรมธรรม์ของบริษัท
โดยการลงทุนในตราสารหนี้ระยะยาวที่มีระยะเวลาครบกำหนดมากกว่า 5 ปียังคงมีสัดส่วนสูงที่สุด
คือ ร้อยละ 83.16 ของเงินลงทุนในตราสารหนี้ทั้งหมด

เงินให้กู้ยืม – สุทธิ

เงินให้กู้ยืม - สุทธิ ประกอบด้วย เงินให้กู้ยืมโดยมีกรมธรรม์เป็นประกัน
เงินให้กู้ยืมโดยมีทรัพย์สินจำนองเป็นประกัน และเงินให้โดยมีบุคคลค้ำประกัน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 บริษัทมีเงินให้กู้ยืมสุทธิทั้งสิ้น 2,158.04 ล้านบาท เติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 13.34
เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2552
โดยการเติบส่วนใหญ่ของเงินให้กู้ยืมเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินให้กู้ยืมโดยมีกรมธรรม์เป็นประกัน
ซึ่งมีการเติบโตตามจำนวนกรมธรรม์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีเงินให้กู้ยืมสุทธิ ทั้งสิ้น 2,113.08 ล้านบาทลดลง ร้อยละ
2.08 เมื่อเทียบกับปี 2553 โดยในปี 2554
มีเงินกู้ยืมโดยมีกรมธรรม์เป็นประกันมีอัตราการเติบโตประมาณ ร้อยละ 23.81
แต่เนื่องจากมีการคืนเงินต้นของเงินให้กู้ยิมโดยมีหลักทรัพย์ทำจำนองรายใหญ่จำนวนเงิน 424.91
ล้านบาท จึงทำให้การเติบโตของเงินให้กู้ยืม ปี 2554 ในภาพรวม ลดลงจาก ปี 2553 ร้อยละ
2.08

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินให้กู้ยืมสุทธิ ทั้งสิ้น 2,649.10 ล้านบาทเพิ่มขึ้น ร้อยละ
25.37 เมื่อเทียบกับปี 2554 โดยในปี 2555
มีเงินกู้ยืมโดยมีกรมธรรม์เป็นประกันมีอัตราการเติบโตประมาณ ร้อยละ 22.72
จึงทำให้การเติบโตของเงินให้กู้ยืม ปี 2555 ในภาพรวม เพิ่มขึ้นจาก ปี2554 ร้อยละ 25.37

[]กราฟแสดงสัดส่วนเงินให้กู้ยืมต่อสินทรัพย์

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทในปี 2553 เท่ากับ 78,026.17 ล้านบาท ปี 2554 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ
99,028.19 ล้านบาท และ ปี 2555 บริษัทมีหนี้สินรวม เท่ากับ 122,814.14 ล้านบาท

การเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองประกันชีวิต
และหนี้สินอื่นตามกรมธรรม์
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของรายการดังกล่าวเป็นผลมาจากการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเติบโตมาโดยตลอด
3 ปีที่ผ่านมา โดยรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลงหนี้สินที่สำคัญมีดังนี้

เงินสำรองประกันชีวิต

เงินสำรองประกันชีวิตเป็นยอดเงินสำรองสะสมตั้งแต่เริ่มทำประกันถึงวันสิ้นรอบระยะเวลารายงานสำหรับชดใช้ค่าสินไหมทดแทนที่ประมาณว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตจากกรมธรรม์ประกันชีวิตที่มีผลบังคับอยู่ทั้งหมด
บริษัทคำนวณสำรองประกันชีวิตภายใต้สัญญาประกันภัยระยะยาวโดยอ้างอิงตามวิธีสำรองเบี้ยประกันภัยสุทธิชำระคงที่
(Net Level Premium Reserve or NPV) ซึ่งเป็นวิธีการทางคณิตศาสตร์ประกันภัย
ข้อสมมติหลักที่ใช้เกี่ยวข้องกับอัตรามรณะ อัตราเจ็บป่วย อายุและอัตราคิดลด

บริษัทมีเงินสำรองประกันชีวิตจำนวน 68,189.80 ล้านบาท 88,386.40 ล้านบาท และ
111,259.20 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราปรับเพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 29.51 ปี 2554 ร้อยละ 29.62 และปี 2555
ร้อยละ 25.88 โดยสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของสำรองดังกล่าวได้อธิบายไว้ในหัวข้อ
“ค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินสำรองประกันภัยเพิ่มจากปีก่อน” ซึ่งจะกล่าวในหัวข้อถัดไป

หนี้สินอื่นตามกรมธรรม์

หนี้สินอื่นตามกรมธรรม์ของบริษัทประกอบด้วย
เงินจ่ายตามเงื่อนไขกรมธรรม์ค้างจ่ายและเบี้ยประกันประกันชีวิตรับล่วงหน้า
โดยบริษัทมีหนี้สินอื่นตามกรมธรรม์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 จำนวน 6,343.45
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 612.22 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10.62 ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2554 บริษัทมีหนี้สินอื่นตามกรมธรรม์จำนวน 6,852.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553
จำนวน 418.73 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.60 และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทมีหนี้สินอื่นตามกรมธรรม์จำนวน 7,279.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 427.54
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.24โดยบริษัทมียอดคงเหลือของหนี้สินอื่นตามกรมธรรม์ตามตารางดังนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| หนี้สินอื่นตามกรมธรรม์           | 31   |     | 31   |     | 31   |     |
|                            | ธัน   |     | ธัน   |     | ธัน   |     |
|                            | วาคม |     | วาคม |     | วาคม |     |
|                            | 2553 |     | 2554 |     | 2555 |     |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
|                            | จ    | ร้อ  | จ    | ร้อ  | จ    | ร้อ  |
|                            | ำนวน | ยละ | ำนวน | ยละ | ำนวน | ยละ |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
|   เง                       | 5,06 | 79  | 5,68 | 82  | 6,26 | 86  |
| ินจ่ายตามเงื่อนไขกรมธรรม์ค้างจ่าย | 2.55 | .81 | 1.84 | .92 | 7.58 | .10 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
|   เบี้ยประกันประกันชีวิตรับล่วงหน้า | 1,28 | 20  | 1,17 | 17  | 1,01 | 13  |
|                            | 0.90 | .19 | 0.34 | .08 | 2.14 | .90 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+
| รวม                        | 6,34 | 100 | 6,85 | 100 | 7,27 | 100 |
|                            | 3.45 | .00 | 2.18 | .00 | 9.72 | .00 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+-----+

ทั้งนี้
จะเห็นได้ว่าหนี้สินตามกรมธรรม์ที่มีจำนวนเพิ่มขึ้นนั้นเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของเงินจ่ายตามเงื่อนไขกรมธรรม์ค้างจ่าย
ซึ่งเงินจ่ายตามกรมธรรม์ค้างจ่ายในส่วนนี้เป็นเงินค้างจ่ายตามกรมธรรม์ที่ครบกำหนดแล้วแต่ผู้เอาประประกันภัยแสดงเจตจำนงค์ในการฝากเงินตามเงื่อนไขดังกล่าวไว้กับบริษัท
โดยบริษัทให้ผลตอบแทนแก่ผู้เอาประกันภัยในรูปแบบของอัตราดอกเบี้ย
ซึ่งจะเห็นได้ว่ามีจำนวนเพิ่มขึ้นทุกปี
เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่บริษัทจ่ายให้แก่ผู้เอาประกันภัยนั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยตลาด
ในส่วนของเบี้ยประกันชีวิตรับล่วงหน้าที่มีจำนวนลดลงอย่างต่อเนื่องนั้น
เนื่องจากการทยอยรับรู้รายได้ของเบี้ยประกันภัยรับล่วงหน้าตามระยะเวลาคุ้มครอง โดยที่ปัจจุบัน
บริษัทฯ ไม่มีนโยบายในการรับเบี้ยประกันภัยล่วงหน้าจากผู้เอาประกันภัย
เบี้ยประกันชีวิตรับล่วงหน้าคงเหลือส่วนใหญ่เป็นเบี้ยประกันชีวิตรับล่วงหน้าจากปี 2544

ส่วนของเจ้าของ

ในปี 2553 2554 และ 2555 บริษัทมีส่วนของเจ้าของจำนวน 10,916.70 ล้านบาท 13,431.22
ล้านบาท และ19,973.07 ล้านบาทตามลำดับ คิดเป็นส่วนของเจ้าของที่เพิ่มขึ้นในปี 2553 จำนวน
3,685.11 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 50.96 โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสำหรับปี 2553
จำนวน 2,796.48 ล้านบาท ผลกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน
1,307.29 ล้านบาทและลดลงด้วยเงินปันผลจ่ายในระหว่างปีจำนวน 418.66 ล้านบาท

สำหรับปี 2554 ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้นจำนวน 2,514.52 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 23.03
โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสำหรับปี 2554 จำนวน 3,417.10 ล้านบาท
ผลกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน 137.00 ล้านบาท
ลดลงด้วยเงินปันผลจ่ายในระหว่างปีจำนวน 931.40 ล้านบาท
และลดลงด้วยผลสะสมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานจำนวน
108.18 ล้านบาท

สำหรับปี 2555 ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้นจำนวน 6,541.85 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 48.71
โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสำหรับปี 2555 จำนวน 3,284.37 ล้านบาท
ผลกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน 3,964.01 ล้านบาท
ผลกระทบจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 99.90 ล้านบาท
ลดลงด้วยเงินปันผลจ่ายในระหว่างปีจำนวน 834.74 ล้านบาท

11.2.2 ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

โครงสร้างในการดำเนินธุรกิจหลักของบริษัทคือ การรับประกันชีวิต โดยที่มาของรายได้ที่สำคัญ คือ
รายได้จากเบี้ยประกันภัยรับ และรายได้จากการลงทุน

ในปี 2553 2554 และ 2555 บริษัทมีรายได้รวมเป็นจำนวน 29,337.84 ล้านบาท 35,764.42
ล้านบาท และ39,831.46 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นรายได้ที่เพิ่มขึ้นในปี 2553 จำนวน
6,945.72 ล้านบาท ปี 2554 จำนวน 6,426.58 ล้านบาท และในปี 2555 จำนวน 4,067.04
ล้านบาท โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้น สำหรับปี 2553 ร้อยละ 31.02 สำหรับปี 2554
ร้อยละ 21.91 และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 11.37
โดยรายได้จากเบี้ยประกันภัยรับสุทธิยังคงมีสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับรายได้รวม
โดยคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 88.19 ร้อยละ 86.86 และ ร้อยละ 85.68 ในปี 2553 ปี 2554
และปี 2555 ตามลำดับ

สำหรับกำไรสุทธิในปี 2553 2554 และ 2555 รวมเป็นจำนวนเงิน 2,796.48 ล้านบาท
3,417.09 ล้านบาท และ3,284.37 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นกำไรที่เพิ่มขึ้นในปี 2553
จำนวน 1,610.79 ล้านบาท ปี 2554 เพิ่มขึ้นจำนวน 620.61 ล้านบาท และปี 2555
ลดลงจำนวน 132.72 ล้านบาท โดยสำหรับปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 135.85 ปี 2554
เพิ่มขึ้นร้อยละ 22.19 และสำหรับปี 2555 ลดลงร้อยละ 3.88

รายได้ของบริษัท

รายได้รวมของบริษัทได้มาจาก เบี้ยประกันภัยรับ
และรายได้จากการลงทุนโดยมีรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลงดังนี้

รายได้จากเบี้ยประกันรับ

บริษัทมีรายได้จากเบี้ยประกันรับสุทธิ¹⁰ เท่ากับ 25,872.75 ล้านบาท 31,066.70 ล้านบาท และ
34,127.63 ล้านบาทในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 31.79 ปี 2554 ร้อยละ 20.07
และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 9.85
ซึ่งการเพิ่มขึ้นของรายได้จากเบี้ยประกันรับสุทธินั้นเป็นผลมาจากการเติบโตผ่านทางช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านช่องทางธนาคารเป็นหลัก

กราฟแสดงสัดส่วนการขายผ่านช่องทางต่างๆ ของเบี้ยประกันภัยรับรวม

[]

ดังจะเห็นจากกราฟข้างต้น เบี้ยประกันภัยรับผ่านทางช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านช่องทางธนาคารนั้น
มีการเพิ่มขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง โดยรายได้จากเบี้ยประกันรับรวมผ่านช่องทางธนาคาร เท่ากับ
14,856.49 ล้านบาท 19,514.05 ล้านบาท และ 21,511.51 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ
2555 ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 2554 และ 2555 ร้อยละ
70.51 31.35 และ 10.24 ตามลำดับ ทั้งนี้
เนื่องมาจากการที่บริษัทได้เริ่มขายผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตของบริษัทผ่านช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านธนาคารในปี
2548 จึงเป็นการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มลูกค้าของธนาคารเป็นจำนวนมาก อีกทั้ง
ธนาคารกรุงเทพได้ให้ความสำคัญในการทำการตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตอย่างเต็มที่
รวมทั้งภาวะดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำ
ทำให้ประชาชนหันมาทำประกันชีวิตเพื่อจุดประสงค์ในการออมทรัพย์มากขึ้น
ในขณะที่เบี้ยประกันภัยรับจากช่องทางการจัดจำหน่ายผ่านตัวแทน ก็มีการเติบโตเช่นเดียวกัน
โดยรายได้จากเบี้ยประกันรับรวมผ่านทางตัวแทนเท่ากับ 10,535.20 ล้านบาท 10,992.59
ล้านบาท และ 12,036.59 ล้านบาทในปี 2553 2554 และ2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 1.32 สำหรับปี 2554 ร้อยละ 4.34
และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 9.50 ทั้งนี้ เป็นผลมาจากการที่บริษัทมีการจัดหาตัวแทนประกันชีวิตเพิ่ม
รวมถึงการอบรมตัวแทนให้มีคุณภาพ การโฆษณาและจัดกิจกรรมทางการตลาด
รวมถึงการจัดกิจกรรมสังคมสัมพันธ์เพื่อให้เข้าถึงกลุ่มลูกค้าเป้าหมายในแต่ละพื้นที่

¹⁰ เบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
คือเบี้ยประกันภัยรับหลังหักเบี้ยประกันภัยต่อและส่งคืนสุทธิด้วยเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ถือเป็นรายได้

รายได้จากการลงทุนสุทธิ

นอกจากรายได้จากเบี้ยประกันรับสุทธิแล้ว บริษัทยังมีรายได้จากการลงทุน
ซึ่งเป็นรายได้จากการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆและจากการให้กู้ยืมเงิน ซึ่งประกอบด้วย ดอกเบี้ย
เงินปันผล เป็นต้น ทั้งนี้บริษัทมีรายได้จากการลงทุนสุทธิจำนวน 3,465.09 ล้านบาท 4,697.72
ล้านบาท และ 5,703.83 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 25.54 ปี 2554 ร้อยละ 35.57
และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 21.42
โดยการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการลงทุนสุทธินั้นเป็นผลมาจากฐานเงินลงทุนที่มีการขยายตัวตลอด 3
ปีที่ผ่านมาตามการขยายตัวของธุรกิจ ประกอบกับรายได้จากดอกเบี้ยและส่วนลดรับ
และเงินปันผลยังขยายตัวดีตามการเพิ่มของสินทรัพย์ลงทุนและผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

กราฟแสดงสินทรัพย์ลงทุนเฉลี่ยและอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน

[]

นอกจากนี้การที่บริษัทเน้นการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเป็นส่วนใหญ่ เช่น พันธบัตรรัฐบาล
พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ เป็นต้นนั้น ทำให้บริษัทไม่ประสบปัญหาในเรื่องของการด้อยค่าของสินทรัพย์
ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท นอกจากนั้น
บริษัทยังมีนโยบายในการลงทุนโดยให้มีระยะเวลาครบกำหนดของการลงทุนสอดคล้องกับภาระจากการเอาประกันชีวิต
ซึ่งจะทำให้ลดความเสี่ยงในเรื่องของความสามารถในการจ่ายค่าสินไหมทดแทน
และผลประโยชน์ตามกรมธรรม์อื่นๆ ให้กับผู้เอาประกัน

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายการรับประกันภัย

ค่าใช้จ่ายในส่วนนี้นั้น ประกอบด้วย เงินสำรองประกันภัยเพิ่มจากปีก่อน
ผลประโยชน์จ่ายตามกรมธรรม์และค่าใช้จ่ายในการจัดการผลประโยชน์
ค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายในการจัดการค่าสินไหมทดแทน ค่าจ้างและค่าบำเหน็จ
ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
โดยค่าใช้จ่ายการรับประกันภัยนั้น มีรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงดังนี้

ค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินสำรองประกันภัยเพิ่มจากปีก่อน

ค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินสำรองประกันภัยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน คือ
ผลต่างระหว่างสำรองประกันชีวิตปีก่อนกับสำรองประกันชีวิตปีปัจจุบัน

เงินสำรองประกันชีวิตเป็นยอดเงินสำรองสะสมตั้งแต่เริ่มทำประกันถึงวันสิ้นรอบระยะเวลารายงานสำหรับชดใช้ค่าสินไหมทดแทนที่ประมาณว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตจากกรมธรรม์ประกันชีวิตที่มีผลบังคับอยู่ทั้งหมด
บริษัทคำนวณสำรองประกันชีวิตภายใต้สัญญาประกันภัยระยะยาวโดยอ้างอิงตามวิธีสำรองเบี้ยประกันภัยสุทธิชำระคงที่
(Net Level Premium Reserve or NPV) ซึ่งเป็นวิธีการทางคณิตศาสตร์ประกันภัย
ข้อสมมติหลักที่ใช้เกี่ยวข้องกับอัตรามรณะ อัตราเจ็บป่วย อายุและอัตราคิดลด

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินสำรองประกันชีวิตเท่ากับ 15,535.91 ล้านบาท 20,196.61
ล้านบาท และ 22,872.80 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 33.17 และ ปี 2554 ร้อยละ 30.00
และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 13.25
นอกจากนี้เมื่อคำนวณอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายส่วนนี้เทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
จะได้อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2553 2554 และ 2555 เท่ากับร้อยละ 60.05 ร้อยละ 65.01
และร้อยละ 67.02 ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายที่มีการปรับตัวสูงขึ้นนั้น
เป็นผลมาจากการเติบโตของเบี้ยประกันในอัตราที่สูงในช่วง 2-3
ปีที่ผ่านจากการขายกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์เป็นสาเหตุหลัก
โดยเปรียบเทียบแล้วสำรองประกันชีวิตของกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์ในช่วงปีแรกๆ
ของความคุ้มครองจะมีอัตราส่วนของสำรองประกันชิวิตต่อเบี้ยประกันภัยค่อนข้างสูงเมื่อเปรียบเทียบกับกรมธรรม์ที่มีผลประโยชน์ในการให้ความคุ้มครอง
ด้วยเหตุดังกล่าว
ทำให้สำรองประกันชีวิตต่อเบี้ยประกันภัยรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตามสัดส่วนของการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยประเภทสะสมทรัพย์

ค่าใช้จ่ายในส่วนของผลประโยชน์จ่ายตามกรมธรรม์และค่าใช้จ่ายในการจัดการผลประโยชน์

ค่าใช้จ่ายในส่วนของผลประโยชน์จ่ายตามกรมธรรม์ประกันภัยที่เกิดขึ้นระหว่างปีประกอบด้วย
ค่าสินไหมทดแทนที่มีการจ่ายให้กับผู้รับผลประโยชน์ในกรณีที่ผู้เอาประกันประสบอุบัติเหตุหรือเสียชีวิต
และเงินผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ประกันชีวิต เมื่อผู้เอาประกันมีอายุครบตามที่กรมธรรม์กำหนด
หรือครบช่วงเวลาที่กรมธรรม์กำหนดไว้ เงินค่ามรณะกรรม และค่าเวนคืนกรมธรรม์
บริษัทมีค่าใช้จ่ายจำนวน 4,873.99 ล้านบาท 5,380.21 ล้านบาท และ 6,542.70 ล้านบาท
ในปี 2553 2554และ 2555 ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553
ร้อยละ 16.26 ปี 2554 ร้อยละ 10.39 และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 21.61
นอกจากนี้เมื่อคำนวณอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายส่วนนี้เทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
จะได้อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2553 2554 และ 2555 เท่ากับร้อยละ 18.84 ร้อยละ 17.32
และร้อยละ 19.17 ตามลำดับ

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินจ่ายตามกรมธรรม์ประกันภัยที่เกิดขึ้นระหว่างปีนั้น
เป็นผลมาจากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเจริญเติบโตในปีที่ผ่านมา
และมีเงินครบกำหนดจำนวนมากเมื่อสิ้นสุดกรมธรรม์
ทำให้ค่าใช้จ่ายในส่วนของผลประโยชน์จ่ายเพิ่มขึ้นตามที่ได้กล่าวไปแล้วข้างต้น

ค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทน

ค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าสินไหมทดแทน และค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนประกอบด้วย
จำนวนเงินค่าสินไหมทดแทนที่จ่ายให้ผู้เอาประกันสำหรับประกันภัยอุบัติเหตุและสุขภาพ
รวมถึงจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับการประเมินและจัดการค่าสินไหมทดแทน เช่น
เงินที่จ่ายให้แก่ผู้ประเมินภัย รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในฝ่ายจัดการค่าสินไหมทดแทน
ค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนมีจำนวน 1,555.34
ล้านบาท 1,559.10 ล้านบาท และ 1,428.70 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555
ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 22.20 ปี 2554 เพิ่มขึ้น
ร้อยละ 0.24 และสำหรับปี 2555 ลดลง ร้อยละ 8.36
นอกจากนี้เมื่อคำนวณอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายส่วนนี้เทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
จะได้อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2553 2554 และ 2555 เท่ากับร้อยละ 6.01 ร้อยละ 5.02
และร้อยละ 4.19 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นลดลงของค่าใช้จ่ายนี้เป็นผลจากการเพิ่มขึ้นลดลงของจำนวนกรมธรรม์
และจำนวนทุนเอาประกันรวมโดยรวม อย่างไรก็ตาม
เนื่องจากว่ากรมธรรม์ส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นประเภทสะสมทรัพย์ซึ่งไม่มีความคุ้มครองในส่วนของอุบัติเหตุและสุขภาพส่งผลให้ค่าใช้จ่ายต่อเบี้ยประกันลดลงอย่างต่อเนื่องตามอัตราการเติบโตของกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์
อนึ่งบริษัทมีนโยบายทีเข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมค่าใช้จ่ายอันเกิดสินไหมสุขภาพตั้งแต่ปี 2554
ต่อเนื่องมาตลอด ก็เป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้อัตราการสูญเสียลดลง

ค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าจ้างและค่าบำเหน็จ

ค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าจ้างและค่าบำเหน็จประกอบด้วย ค่าจ้างและค่าบำเหน็จ
ที่จ่ายให้ตัวแทนหรือนายหน้าประกันชีวิต รวมทั้งผู้บริหารตัวแทนประกันชีวิต
เนื่องในการชักชวนหรือชี้ช่อง
หรือจัดการให้บุคคลได้ทำสัญญาประกันชีวิตกับบริษัทรวมถึงนายหน้านิติบุคคล
และค่าธรรมเนียมจ่ายให้กับธนาคารในกรณีที่มีการจำหน่ายกรมธรรม์ผ่านช่องทางธนาคาร
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในส่วนของค่าจ้างและค่าบำเหน็จมีจำนวน 2,701.50 ล้านบาท 2,439.19
ล้านบาท และ 2,758.14 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 7.99 ปี 2554 ลดลงร้อยละ 9.71
และปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 13.08
นอกจากนี้เมื่อคำนวณอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายส่วนนี้เทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
จะได้อัตราส่วนดังกล่าวในปี 2553 2554 และ 2555 เท่ากับร้อยละ 10.44 ร้อยละ 7.85
และร้อยละ 8.08ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในส่วนนี้เพิ่มขึ้นในปี 2555 นั้น
เป็นผลมาจากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเจริญเติบโตในปีที่ผ่านมา

ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย

ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายประกอบด้วยค่าใช้จ่ายในการจัดงานต่างๆ
และค่าใช้จ่ายในการจัดโปรแกรมส่งเสริมการขายต่างๆ เช่น
การจัดอบรมตัวแทนและทัศนศึกษานอกสถานที่ หรือการมอบรางวัลให้กับตัวแทนดีเด่น เป็นต้น
สำหรับค่าใช้จ่ายในส่วนนี้นั้นมีจำนวน 301.60 ล้านบาท 328.77 ล้านบาท และ 333.84 ล้านบาท
ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 7.10 สำหรับปี 2553
อัตราเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.01 สำหรับปี 2554 และอัตราเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.54 สำหรับปี
2555 นอกจากนี้
เมื่อคำนวณอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายส่วนนี้เปรียบเทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจะได้อัตราส่วนดังกล่าวในปี
2553 2554 และ 2555 เท่ากับร้อยละ 1.17 ร้อยละ 1.06 และร้อยละ 0.98 ตามลำดับ ทั้งนี้
ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายในแต่ปีมีจำนวนที่ไม่แตกต่างกันมากนัก
เนื่องจากโปรแกรมส่งเสริมการขายในแต่ละปีที่มีลักษณะคล้ายคลึงกัน
ซึ่งเมื่อพิจารณาเป็นอัตราส่วนของค่าใช้จ่ายต่อเบี้ยประกันภัยรับสุทธิแล้วพบว่าอัตราส่วนดังกล่าวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น

ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยอื่น ประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายในการตรวจสุขภาพ
รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในฝ่ายรับประกันชีวิตเป็นหลัก โดยค่าใช้จ่ายประเภทนี้มีจำนวน
24.85 ล้านบาท 20.79 ล้านบาท และ 30.22 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555
ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 17.77
และคิดเป็นอัตราลดลงสำหรับปี 2554 ร้อยละ 16.34 และคิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นสำหรับปี 2555
ร้อยละ 45.36 ลดลงเนื่องจากในปี 2553
ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยเพิ่มสูงขึ้นจากกรมธรรม์จากช่องทางธนาคาร อย่างไรก็ตามในปี 2554
บริษัทมีนโยบายปรับเกณฑ์ในการตรวจสุขภาพโดยการปรับเพิ่มวงเงินเอาประกันในการพิจารณาการตรวจสุขภาพจึงทำให้ค่าใช้จ่ายดังกล่าวมีสัดส่วนที่ลดลง
และเพิ่มขึ้นในปี 2555
เนื่องจากมีการปรับฐานค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในส่วนที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายในการรับประกัน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ประกอบด้วย
ค่าใชัจ่ายพนักงานที่ไม่ใช่พนักงานในส่วนของการรับประกันภัยและการจัดการค่าสินไหมทดแทน
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ ค่าภาษีอากร และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น
เป็นต้น เมื่อพิจารณาโดยรวม จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน มีจำนวนทั้งสิ้น 1,120.05
ล้านบาท 1,250.10 ล้านบาท และ 1,479.14 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555
ตามลำดับ โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 9.77 ปี 2554 ร้อยละ
11.61 และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 18.32
โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเมื่อเทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจะได้อัตราส่วนเท่ากับร้อยละ
4.33 ร้อยละ 4.02 และร้อยละ 4.33 ตามลำดับ
ซึ่งจะเห็นได้ว่าบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเมื่อเปรียบเทียบกับรายได้จากเบี้ยประกันรับสุทธิให้ใกล้เคียงได้อย่างต่อเนื่อง
ซึ่งแสดงถึงประสิทธิภาพในการบริหารงานของบริษัท

โดยรวมบริษัทมีค่าใช้จ่ายรวมในการรับประกันภัย เท่ากับ 26,113.24 ล้านบาท 31,174.77
ล้านบาท และ 35,445.54 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 ร้อยละ 24.35 ปี 2554 ร้อยละ 19.38
และสำหรับปี 2555 ร้อยละ 13.70
โดยสัดส่วนรวมเมื่อเทียบกับเบี้ยประกันภัยรับสุทธิจะได้อัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 100.93 ร้อยละ
100.35 และร้อยละ 103.86 ตามลำดับ
จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยของบริษัทมากกว่ารายได้จากเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ
ซึ่งเป็นลักษณะของผลประกอบการตามปกติของบริษัทในธุรกิจประกันชีวิตโดยที่บริษัทจะต้องนำเบี้ยประกันภัยที่ได้รับจากผู้เอาประกันภัยมาบริหารจัดการให้เกิดรายได้จากการลงทุนเพื่อนำไปจ่ายผู้เอาประกันภัยและส่วนเกินจากการจ่ายคืนผู้เอาประกันภัยและค่าใช้จ่ายอื่นๆ
คือกำไรของบริษัท

อย่างไรก็ตาม การที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายรวมในการรับประกันภัยต่อเบี้ยประกันภัยรับสุทธิเพิ่มขึ้นในปี
2555 จนถึงปัจจุบัน
มีสาเหตุที่สำคัญจากการเงินสำรองประกันชีวิตจากการขายกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์เป็นสาเหตุหลัก
โดยเปรียบเทียบแล้วสำรองประกันชีวิตของกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์ในช่วงปีแรกๆ
ของความคุ้มครองจะมีอัตราส่วนของสำรองประกันชิวิตต่อเบี้ยประกันภัยค่อนข้างสูงเมื่อเปรียบเทียบกับกรมธรรม์ที่มีผลประโยชน์ในการให้ความคุ้มครอง
และผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ที่จะต้องจ่ายมื่อสิ้นสุดกรมธรรม์
รวมถึงค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้

กำไรจากเงินลงทุน

กำไรจากเงินลงทุนเป็นกำไรจากการขายเงินลงทุนในหลักทรัพย์
บริษัทมีกำไรจากการลงทุนในหลักทรัพย์เท่ากับ กำไร 448.69 ล้านบาท 326.49 ล้านบาท และ
500.59 ล้านบาท ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
โดยคิดเป็นอัตราการเปลี่ยนแปลงสำหรับปี 2553 เพิ่มขึ้นร้อยละ 105.99 สำหรับปี 2554
ลดลงร้อยละ 27.23 สำหรับปี 2555 เพิ่มขึ้นร้อยละ 53.32 ทั้งนี้
สาเหตุที่สำคัญของกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้นในปี 2553 และ 2555
เนื่องจากกำไรจากการขายเงินลงทุนเพื่อค้าและเงินลงทุนเผื่อขายจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการปรับตัวที่ดีขึ้นของตลาดทุนทำให้มีกำไรจากการขายเงินลงทุนหลายรายการ
ในขณะที่ปี 2554
ทั้งตลาดทุนและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลงส่งผลให้กำไรจากเงินลงทุนปรับตัวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับปี
2553

กำไรจากการลงทุนในหลักทรัพย์

หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------- --------------- --------------- -----------------
                            ปี 2553          ปี 2554          ปี 2555

  กำไรจากตราสารทุน           404.44          340.71          472.30

  กำไรจากตราสารหนี้           28.06           3.39            7.80

  อื่นๆ                       16.19           (17.61)         20.49

  กำไรจากการลงทุนในหลักทรัพย์   448.69          326.49          500.59
  ------------------------- --------------- --------------- -----------------

เงินสมทบจ่ายให้กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย

หมายถึง เงินสมทบที่ต้องนำส่งสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมธุรกิจประกันภัย (คปภ.)
ตามมาตรา 12(4) และ มาตรา 43 แห่งพระราชบัญญัติประกันชีวิต
ซึ่งกำหนดให้บริษัทนำส่งเงินสมทบ ในอัตราร้อยละ 0.30 ของเบี้ยประกันภัยปีแรก
และในอัตราร้อยละ 0.15 ของเบี้ยประกันภัยปีต่อไปที่บริษัทได้รับ โดยในปี 2553
บริษัทมีค่าใช้จ่ายสำหรับเงินสมทบดังกล่าวจำนวน 51.15 ล้านบาท ในปี 2554 เท่ากับ 57.71
ล้านบาท ในปี 2555 เท่ากับ 59.34 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นในปี 2553 2554 และ 2555 ร้อยละ
34.39 ร้อยละ 12.83 และร้อยละ 2.83 ตามลำดับ
ซึ่งเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของเบี้ยประกันภัยรับที่เพิ่มสูงขึ้น

เงินสมทบกองทุนประกันชีวิต

หมายถึง เงินสมทบเข้ากองทุนประกันชีวิตตามมาตรา 52 มาตรา 85/3 และ มาตรา 85/4
แห่งพระราชบัญญัติประกันชีวิต พ.ศ. 2535 แก้ไขเพิ่มเติมโดยพระราชบัญญัติประกันชีวิต (ฉบับที่ 2
) พ.ศ. 2551 ที่กำหนดให้บริษัทนำส่งเงินสมทบให้กับกองทุนประกันชีวิต ในอัตรา ร้อยละ 0.10
ของเบี้ยประกันภัยรับรวมของบริษัท โดยในปี 2553 บริษัทมีค่าใช้จ่าย เงินสมทบกองทุนประกันชีวิต
เท่ากับ 26.35 ล้านบาท ในปี 2554 เท่ากับ 31.56 ล้านบาท และในปี 2555 เท่ากับ 34.64
ล้านบาท ซึ่งลดลงในปี 2553 ร้อยละ 6.48 เพิ่มขึ้นในปี 2554 และ 2555 ร้อยละ 19.77
และร้อยละ 9.76 ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของเบี้ยประกันภัยรับที่เพิ่มสูงขึ้น

กำไรสำหรับปี

บริษัทสามารถดำเนินธุรกิจโดยมีผลกำไรสุทธิอย่างต่อเนื่องโดยในปี 2553 2554 และ 2555
บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 2,796.48 ล้านบาท 3,417. 09 ล้านบาท และ 3,284.37 ล้านบาท
โดยคิดเป็นอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นสำหรับปี 2553 จำนวน 1,610.79 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 135.85 และ สำหรับปี 2554 จำนวน 620.61 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
22.19 และลดลงในปี 2555 จำนวน 132.72 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.88
โดยสัดส่วนกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับรายได้รวมจะได้อัตราส่วนเท่ากับร้อยละ 9.53 ร้อยละ 9.55
และ ร้อยละ 8.25 ตามลำดับ ซึ่งจะเห็นได้ว่าบริษัทมีอัตราการลดลงของกำไรสุทธิซึ่งเกิดจาก
ค่าใช้จ่ายในส่วนของเงินสำรองประกันชีวิตที่มีการปรับตัวสูงขึ้น
เป็นผลมาจากการเติบโตของเบี้ยประกันในอัตราที่สูงในช่วง 2-3
ปีที่ผ่านจากการขายกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์เป็นสาเหตุหลัก
โดยเปรียบเทียบแล้วสำรองประกันชีวิตของกรมธรรม์ประเภทสะสมทรัพย์ในช่วงปีแรกๆ
ของความคุ้มครองจะมีอัตราส่วนของสำรองประกันชิวิตต่อเบี้ยประกันภัยค่อนข้างสูงเมื่อเปรียบเทียบกับกรมธรรม์ที่มีผลประโยชน์ในการให้ความคุ้มครอง
และมีผลประโยชน์ตามกรมธรรม์ที่จะต้องจ่ายมื่อสิ้นสุดกรมธรรม์
ทำให้ค่าใช้จ่ายในการรับประกันเพิ่มขึ้นตามที่ได้กล่าว
รวมทั้งเงินสำรองประกันชีวิตทางภาษีที่บวกกลับเพิ่มขึ้นจึงทำให้ภาษีนิติบุคคลสำหรับปี 2555 เพิ่มขึ้น

สภาพคล่อง

บริษัทมีอัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับ ในปี 2553 ถึงปี 2555 เท่ากับ 16.94วัน 20.99 วัน
และ 20.99 วันตามลำดับ ดังจะเห็นได้ว่า อัตราการหมุนเวียนของเบี้ยประกันค้างรับดังกล่าว
ยังต่ำกว่านโยบายของบริษัท ที่ให้ระยะเวลาผ่อนผันในการชำระเบี้ยเป็นเวลา 60 วัน
นอกจากนั้นอัตราหมุนเวียนเบี้ยประกันค้างรับในแต่ละปียังมีแนวโน้มปรับตัวลดลง
ซึ่งแสดงถึงความมีประสิทธิภาพในการเรียกชำระเบี้ยประกันของบริษัท

11.2.3 กระแสเงินสด

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน

หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัท ซึ่งเท่ากับ
19,144.38 ล้านบาท 22,638.49 ล้านบาท และ 27,247.18 ล้านบาท
จะเห็นว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี โดยมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ
41.78 ร้อยละ 18.25 และร้อยละ 20.36 ในปี 2553 2554 และ 2555 ตามลำดับ
ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของเบี้ยประกันรับสุทธิและรายได้จากการลงทุนสุทธิ

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน

หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดใช้ไปสุทธิในกิจกรรมลงทุนของบริษัทในปี 2553
2554 และ 2555เท่ากับจำนวน 18,814.24 ล้านบาท 22,549.90 ล้านบาท และ 28,583.21
ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จากการบริหารกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานไปใช้ในกิจกรรมการลงทุนซึ่งเป็นไปตามลักษณะธุรกิจปกติของบริษัท
การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดใช้ไปเป็นไปในทิศทางเดียวกับการเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน

บริษัทมีรายการกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินประกอบด้วยเงินสดรับเพิ่มทุนจากการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิรับ
99.90 ล้านบาท เงินกู้ยืมรับ 200.00 ล้านบาท และเงินปันผลจ่ายซึ่งจ่าย 418.67 ล้านบาท
931.40 ล้านบาท และ 534.84 ล้านบาท ในปี 2553 ปี2554 และปี2555 ตามลำดับ
อย่างไรก็ตามเงินปันผลจ่ายเป็นไปตามผลประกอบการของบริษัท
ซึ่งไม่ได้ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของบริษัท

11.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

11.3.1 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
ผู้สอบบัญชีของบริษัทใน ปี2555 เป็นจำนวนเงินรวม 1,537,000 บาท

11.3.2 ค่าบริการอื่น ๆ (Non Audit Fee)

บริษัทได้จ่ายค่าตอบแทนให้แก่บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด
สำหรับการตรวจสอบและสอบทานรายงานการดำรงเงินกองทุนตามระดับความเสี่ยง ในปี 2555
เป็นจำนวนเงินรวม 1,550,000 บาท

ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานของบริษัท ในอนาคต

1. การพัฒนาช่องทางหลักทุกช่องทางด้วยผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมและพัฒนาช่องทางใหม่

ด้วยกลยุทธ์การนำเสนอด้วยการวางแผนทางการเงินแทนการขายประกันชีวิตแบบเดิม
ความท้าทายของธุรกิจประกันชีวิตและบริษัทเอง คือการสร้างบุคลากรด้านการวางแผนทางการเงิน
เพื่อความเชื่อมั่นและน่าเชื่อถือต่อบริษัท
ทั้งนี้บริษัทมีเป้าหมายที่จะเป็นผู้นำด้านการวางแผนทางการเงิน
ควบคู่กับการนำเสนอแผนประกันชีวิตผ่านช่องทางใหม่ ๆ ที่เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้ง่ายขึ้น
อีกทั้งได้เพิ่มช่องทางประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ประเภทการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
การค้าหลักทรัพย์ และการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่จำกัดเฉพาะหน่วยลงทุน (Limited BDU :
LBDU) ซึ่งเป็นโอกาสในการขยายธุรกิจ กระจายความเสี่ยงจากการลงทุน
และเป็นการพัฒนาตัวแทนเข้าสู่ระดับสากล Financial Advisor (FA)
เพื่อนำเสนอการวางแผนทางการเงินอย่างรอบด้าน

2. การพัฒนาศักยภาพของการให้บริการอย่างมีประสิทธิภาพ

การพัฒนางานด้านการบริการกรมธรรม์แบบครบวงจร (One Stop Service)
ทั้งที่สำนักงานใหญ่และจะกระจายออกสู่สาขาสำหรับงานด้านบัญชีและการเงิน
อีกทั้งการพัฒนาระบบงานด้านสินไหมและระบบงานการบริการ Call Center ตลอดจนการ
Re-brand บริษัทให้มีความทันสมัยและสะดวกสบายเพื่อเป็นภาพลักษณ์ที่ดีขององค์กร
รวมถึงการพัฒนาศักยภาพสาขาให้สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้มากขึ้น
ถือเป็นการอำนวยความสะดวกแก่ลูกค้าในการติดต่องานเกี่ยวกับกรมธรรม์

3. การพัฒนาบุคลากร

บริษัทฯ ให้ความสำคัญต่อการพัฒนาทักษะความรู้ความสามารถของบุคลากร
โดยได้ส่งเสริมและสนับสนุนให้บุคลากรสอบความรู้ในสาขาต่างๆ อาทิ ด้านการวางแผนทางการเงิน
ด้านคณิตศาสตร์ประกันชีวิต เพื่อเพิ่มศักยภาพในการทำงานและมีทัศนคติที่ดีต่อวิชาชีพและต่อบริษัท
อีกทั้งให้การสนับสนุนทุนการศึกษาเฉพาะด้านแก่บุคลากรทั้งภายนอกและภายใน
เพื่อให้สามารถรองรับการเติบโตของธุรกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ตลอดจนการส่งเสริมให้บุคลากรตระหนักถึงความสำคัญของการให้บริการและปรับพฤติกรรมการปฏิบัติงานให้มีใจรักบริการด้วยหัวใจและรอยยิ้ม

4. การเสริมสร้างอัตลักษณ์องค์กร

บริษัทฯ ได้ปรับปรุงภาพลักษณ์ขององค์กรให้มีความทันสมัย พร้อมเปิดแคมเปญใหม่
"กรุงเทพประกันชีวิต..พร้อม"
เป็นการประกาศความพร้อมในการให้บริการวางแผนทางการเงินอย่างรอบด้าน
เพื่อสร้างหลักประกันและเสริมสร้างฐานะให้กับคนไทยทุกคน เพื่อชีวิตที่มีความสุขมากกว่า