4.  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่างบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
และ 2547
และผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทและบริษัทย่อยและงบการเงินเฉพาะของบริษัทโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  12.1.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  (1) สรุปฐานะการเงินในรอบ 3 ปี

[]

[]

[]

[] (4) สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทย่อย

  ( หน่วย : บาท )

บริษัท กุลธรเคอร์บี้เฟานดรี่ จำกัด

  ------------------------------ -------------- ------------- -------------
                                 2548           2547          2546

  สินทรัพย์รวม                      353,975,676    233,389,567   290,492.731

  หนี้สินรวม                        130,274,595    127,244,909   69,812,445

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    223,701,081    96,144,658    43,430,286

  รายได้จากการขาย                 387,220,590    360,159,149   273,193,009

  รายได้รวม                       389,954,174    361,277,906   291,788,188

  กำไรขั้นต้น                       39,124,522     67,514,649    66,043,229

  กำไรสุทธิ                        27,556,423     52,714,372    67,153,427
  ------------------------------ -------------- ------------- -------------

บริษัท กุลธรพรีเมียร์ จำกัด

  ------------------------------ --------------- --------------- -------------
                                 2548            2547            2546

  สินทรัพย์รวม                      2,054,783,770   2,095,813,424   98,716,684

  หนี้สินรวม                        1,606,353,985   1,638,167,850   68,190,840

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    448,429,785     457,645,574     30,525,844

  รายได้จากการขาย                 2,141,934,271   962,536,682     137,961,796

  รายได้รวม                       2,198,305,338   982,452,602     142,065,393

  กำไรขั้นต้น                       132,383,566     48,399,108      25,934,976

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ               (9,106,647)     (18,762,341)    16,650,005
  ------------------------------ --------------- --------------- -------------

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

  2548 2547 2546

อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)

อัตราส่วนสภาพคล่อง 0.69 เท่า 1.12 เท่า 2.59 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว 0.32 เท่า 0.41 เท่า 1.26 เท่า

อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด 0.12 เท่า 0.28 เท่า 0.83 เท่า

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า 6.48 เท่า 6.22 เท่า 6.32 เท่า

ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 55.54 วัน 57.60 วัน 56.94 วัน

อัตราส่วนหมุนเวียนของสินค้าถัวเฉลี่ย 4.04 เท่า 3.14 เท่า 3.61 เท่า

ระยะเวลาเก็บสินค้าเฉลี่ย 89 วัน 114 วัน 99 วัน

อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ 8.20 เท่า 7.50 เท่า 7.63 เท่า

ระยะเวลาชำระหนี้ 43.68 วัน 47.83 วัน 47.09 วัน

Cash Cycle 101.00 วัน 123.77 วัน 108.85 วัน

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

อัตรากำไรขั้นต้น 8.74 % 15.87 % 21.04 %

อัตรากำไรสุทธิ 6.96 % 16.00 % 17.32 %

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น 27.11 % 51.06 % 60.48 %

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 6.95 % 16.16 % 22.71 %

อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร 28.22 % 58.52 % 79.83 %

อัตราการหมุนเวียนของทรัพย์สิน 1.01 เท่า 1.08 เท่า 1.39 เท่า

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น 2.90 เท่า 2.16 เท่า 1.66 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 6.35 เท่า 24.84 เท่า 41.56 เท่า

อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน 0.10 เท่า 0.20 เท่า 0.59 เท่า

อัตราการจ่ายเงินปันผล 55.56 % 52.98 % 67.40 %

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บริษัทมีกำไรสุทธิในปี 2548 เท่ากับ 242.09 ล้านบาท ลดลง 46.77 % เมื่อเทียบกับปี 2547
ซึ่งมีกำไรสุทธิ 454.82 ล้านบาท ทั้งนี้กำไรสุทธิในปี 2548 คิดเป็น 0.81 บาทต่อหุ้น
อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวมเท่ากับ 4.66% อัตรากำไรสุทธิเท่ากับ 4.32 %
ของรายได้จากการขายและบริการ

  ผลการดำเนินงานในปี 2548 เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนลดลง มีสาเหตุดังต่อไปนี้

1. รายได้จากการขายและบริการ ในปี 2548 มีจำนวน 3,310 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547
จำนวน 468 ล้านบาท คิดเป็น 16.47 %
เมื่อพิจารณารายได้จากการขายเพียงอย่างเดียวโดยไม่รวมค่าบริการพบว่ายอดเพิ่มขึ้น 462
ล้านบาท คิดเป็น 16.73 % ซึ่งเป็นการเพิ่มตลาดใหม่ในประเทศจีนจึงส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้น
ส่วนรายได้จากบริการเพิ่มขึ้น 6 ล้านบาทหรือคิดเป็น 6.72 %
ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจทั่วไป

2. กำไรขั้นต้น ปี 2548 มีจำนวน 289 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547 จำนวน 162 ล้านบาท
หรือลดลง 35.92% สาเหตุเกิดจากการที่วัตถุดิบสำคัญเช่นเหล็ก ทองแดง อลูมิเนียม ฯลฯ
เกิดการขาดแคลน และมีราคาสูงขึ้นมาก ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของบริษัทสูงขึ้น
อีกทั้งบริษัทมีการลงทุนเพิ่ม ทำให้มีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น

3. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2548 มีจำนวน 114.09 ล้านบาท ลดลงจากปี 2547
จำนวน 21.61 ล้านบาท หรือลดลง 15.93%
และเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของรายได้จากการขายและบริการแล้วต่ำกว่าปีก่อน กล่าวคือในปี 2547
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น 4.78% ในปี 2548 คิดเป็น 3.45. %
สาเหตุเนื่องมาจากในปี 2547 มีการตั้งสำรองเผื่อสินค้าล้าสมัยจำนวน13.20 ล้านบาท
และบันทึกค่าลิขสิทธิ์จำนวน 23.10 ล้านบาท แต่ไม่มีรายการเหล่านี้ในปี 2548 อีกทั้งในปี 2548
มีการลดสำรองการรับประกันสินค้าลงจำนวน 4.30 ล้านบาทอีกด้วย

4. ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทย่อยตามวิธีส่วนได้เสีย ในปี 2548 บริษัท
กุลธรเคอร์บี้เฟาน์ดรี่ จำกัดซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 100 % มีกำไรสุทธิ 27.56. ล้านบาท
บริษัทได้รับรู้เป็นกำไรจากเงินลงทุนทั้งหมด และบริษัทย่อยแห่งใหม่ คือ บริษัท กุลธรพรีเมียร์
จำกัดซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้น 80 % มีผลขาดทุนสุทธิที่บริษัทรับรู้ 8.63 ล้านบาท ขณะที่ปี
2547 บริษัทย่อยแห่งแรกมีกำไรสุทธิ 52.76 ล้านบาท โดยที่บริษัทย่อยแห่งใหม่ คือบริษัท
กุลธรพรีเมียร์ จำกัด มีผลขาดทุนสุทธิที่บริษัทรับรู้ 8.48 ล้านบาท

5. ดอกเบี้ยจ่าย ในปี 2548 มีจำนวน 56.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2547 ซึ่งมีจำนวน 20.35
ล้านบาท
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นเกิดจากการที่บริษัทมีการขยายงานลงทุนซื้อเครื่องจักรเพิ่มและเพิ่มทุนในบริษัท
กุลธรเคอร์บี้เฟาน์ดรี่ จำกัด จำนวน 100 ล้านบาท และอัตราดอกเบี้ยในปี 2548
ได้เพิ่มขึ้นในอัตราที่รวดเร็ว

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,970,000 บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและ

  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม - บาท

  2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น

  ซึ่งได้แก่การสังเกตการณ์การทำลายสินค้าคงเหลือ ให้แก่

  - ผู้สอบบัญชีของบริษัท ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวน - บาท และจะต้องจ่ายใน

  อนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม -
  บาท

  - สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบ

  บัญชีดังกล่าว ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 88,555 บาท
  และจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิด

  จากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงิน - บาท