1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.1 ความเสี่ยงในการประกอบธุรกิจ

1.1.1 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงลูกค้าเฉพาะราย

บริษัทประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา
และคานทับหลังมวลเบา เพื่อเป็นวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้าง ในระยะปี 2547 ที่ผ่านมา
บริษัทมีการจำหน่าย สินค้าให้กับบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทในสัดส่วนร้อยละ 31.41 จำนวน 204.72 ล้านบาท
และจำหน่ายสินค้าให้กับบริษัทย่อยของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) จำนวน 6 บริษัท
ประกอบด้วย บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ นอร์ธอีส จำกัด บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ นอร์ธ จำกัด
บริษัท แอล.เอช. เมืองใหม่ จำกัด บริษัท แอล.เอช. เรียลเอสเตท จำกัด บริษัท แอล.เอช.
แอสเซท จำกัด และบริษัท แปซิฟิค เรียลเอสเตท จำกัด จำนวนรวม 80.87 ล้านบาท
รวมเป็นการจำหน่ายสินค้าให้กับบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
จำนวนรวม 285.59 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนการจำหน่ายร้อยละ 32 ของรายได้จากการขายรวม
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 11 รายการระหว่างกัน) ดังนั้น
บริษัทจึงมีความเสี่ยงจากการที่บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
อาจจะไม่สั่งซื้อสินค้าจากบริษัทหรืออาจจะสั่งซื้อสินค้าของบริษัทในจำนวนที่ลดลงซึ่งจะมีผลต่อรายได้ของบริษัท
และหากบริษัทไม่สามารถหาลูกค้าทดแทนได้อาจมีผลต่อความอยู่รอดของธุรกิจบริษัทในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยดังกล่าวข้างต้นดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยเน้นที่การก่อสร้างบ้านจัดสรร
ดังนั้น จึงมีความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์อิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา
และคานทับหลังมวลเบา สำหรับการก่อสร้างบ้านจัดสรรเพื่อขาย ทั้งนี้ บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์
จำกัด (มหาชน) มีส่วนแบ่งตลาดเป็นอันดับหนึ่งในธุรกิจการสร้างบ้านจัดสรรเพื่อขาย
และมีรายได้จากการขายในระยะเวลา 3 ปี ที่ผ่านมา อยู่ในช่วง 15,100 – 18,291 ล้านบาท
โดยบริษัทผลิตสินค้าที่ตรงกับความต้องการใช้ของบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย จึงมีผลให้ได้รับการสั่งซื้อสินค้าจาก บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย มาต่อเนื่องตั้งแต่เริ่มดำเนินธุรกิจ รวมถึงบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท โอกาสที่บริษัทต้องสูญเสียลูกค้าดังกล่าวไปจึงมีน้อย
นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์อิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
มีผู้ประกอบการรายใหญ่ที่เป็นคู่แข่งขันโดยตรงกับบริษัทน้อยราย
และกระบวนการผลิตต้องอาศัยเทคโนโลยีที่ทันสมัย
รวมทั้งบริษัทมีนโยบายที่จะกระจายการขายไปยังลูกค้าเป้าหมายกลุ่มต่างๆ
แทนที่จะพึ่งพิงลูกค้าเฉพาะราย ลูกค้ากลุ่มเป้าหมายของบริษัทกลุ่มอื่นๆ ได้แก่ กลุ่มเอกชนทั่วไป
หน่วยงานราชการ ตัวแทนจำหน่าย และลูกค้าต่างประเทศ
โดยบริษัทมีนโยบายที่จะเพิ่มการจำหน่ายให้กับลูกค้ากลุ่มดังกล่าวมากขึ้น

1.1.2 ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้าเฉพาะกลุ่ม

บริษัทประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา
และคานทับหลังมวลเบา เพื่อเป็นวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้าง ณ วันที่ 30 ธันวาคม2547
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท จำนวน 3 ราย ซึ่งประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ประกอบด้วย
บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) / บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย คือ บริษัท คิว.เอช. อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด / และบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้
ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ถือหุ้นบริษัทรวมกันในสัดส่วนร้อยละ 73.45
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 2.1 ความเป็นมาและการเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สำคัญ) ในปี
2547 บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด
(มหาชน) บริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
มียอดสั่งซื้อสินค้าจากบริษัทรวมกันจำนวน 364.02 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 40.79
ของรายได้จากการขายรวม (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 11 รายการระหว่างกัน)
ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงหากมีการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นรายใหญ่
เนื่องจากกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าวอาจจะไม่ให้ความสำคัญกับการซื้อสินค้าของบริษัทเท่าที่ควร
ซึ่งจะทำให้รายได้จากการขายของบริษัทลดลง
และกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในอนาคตได้

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการผลิตผลิตภัณฑ์อิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา
และคานทับหลังมวลเบา มีผู้ประกอบการรายใหญ่ที่เป็นคู่แข่งขันโดยตรงกับบริษัทน้อยราย
และกระบวนการผลิตต้องอาศัยเทคโนโลยีที่ทันสมัย
รวมทั้งผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีคุณสมบัติพิเศษเฉพาะตัวที่เป็นที่ต้องการในการก่อสร้างสมัยใหม่
ซึ่งตรงกับความต้องการใช้ของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าว
และตรงกับความต้องการใช้ของผู้รับเหมาก่อสร้างรายอื่นๆทั่วไป
เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัทช่วยให้การก่อสร้างเป็นไปได้รวดเร็วและก่อให้เกิดการประหยัดในด้านต่างๆ
ในการก่อสร้าง (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.2.1
นโยบายและลักษณะการตลาดของผลิตภัณฑ์ที่สำคัญ)
นอกจากนี้บริษัทยังให้ความสำคัญกับการขยายฐานลูกค้าไปยังลูกค้ากลุ่มเป้าหมายรายอื่นๆ
เพื่อเป็นการหาลูกค้ารายใหม่ๆ เพิ่มขึ้น นอกเหนือจากกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าว ได้แก่
กลุ่มเอกชนทั่วไป หน่วยงานราชการ ตัวแทนจำหน่าย และลูกค้าต่างประเทศ เป็นต้น
รวมทั้งวางแผนในการขยายกำลังการผลิตเพิ่มโดยการสร้างโรงงานใหม่อีกจำนวน 2 แห่ง
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 6 โครงการในอนาคต)
ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวจะส่งผลให้ยอดการจำหน่ายสินค้าให้กับกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่มีสัดส่วนลดลง
และเป็นการเพิ่มสัดส่วนการจำหน่ายสินค้าให้กับลูกค้ารายใหม่เพิ่มขึ้น

1.2 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการผลิต

1.2.1 ความเสี่ยงจากการรับบริการทางเทคนิคจาก HEBEL ประเทศเยอรมนี

บริษัทผลิตและจำหน่ายอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
โดยอาศัยเทคโนโลยีการผลิตของ HEBEL ประเทศเยอรมนี (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.1
ลักษณะผลิตภัณฑ์หรือบริการ) โดย HEBEL ได้ให้บริการทางเทคนิคแก่บริษัท
และอนุญาตให้บริษัทใช้เครื่องหมายการค้า ดังนั้น หากไม่ได้รับบริการทางเทคนิคดังกล่าว
อาจทำให้เทคโนโลยีของบริษัทมีประสิทธิภาพด้อยลง
หรืออาจทำให้เทคโนโลยีในการผลิตล้าสมัยไม่ทันกับการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีในอนาคต

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ลงนามในสัญญาให้บริการทางเทคนิคกับ HEBEL (รายละเอียดตามส่วนที่ 2
ข้อ 5.2 การรับบริการทางเทคนิคและการใช้เครื่องหมายการค้า)
โดยบริษัทต้องจ่ายค่าบริการทางเทคนิคและค่าลิขสิทธิ์
ซึ่งบริษัทได้ปฏิบัติตามสัญญาดังกล่าวด้วยดีมาโดยตลอด
จึงไม่มีเหตุที่จะทำให้มีการยกเลิกการให้บริการทางเทคนิค นอกจากนี้
บริษัทได้นำการให้บริการทางเทคนิคที่ได้รับมาพัฒนาการผลิตอย่างต่อเนื่อง
ทั้งในด้านการจัดหาเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพและเหมาะสม
และการพัฒนากระบวนการผลิตให้มีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งได้จัดตั้งหน่วยงานที่ดูแลเกี่ยวกับการควบคุมคุณภาพและการวิจัยและพัฒนา
รวมถึงการฝึกอบรมวิศวกรและพนักงานอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งทำให้ในปัจจุบันบริษัทมีเทคโนโลยีที่ได้มาตรฐานในการผลิตอิฐมวลเบา
แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
ดังจะเห็นได้จากการที่ผลิตภัณฑ์บริษัทได้รับการรับรองมาตรฐานผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม เลขที่
มอก.1505-2541 และ เลขที่ มอก.1510-2541 จากสำนักงานมาตรฐานผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม
กระทรวงอุตสาหกรรม และได้รับความเชื่อถือในด้านคุณภาพจากลูกค้า

1.2.2 ความเสี่ยงเกี่ยวกับจัดหาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต

บริษัทเป็นผู้ผลิตและจำหน่ายอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
ซึ่งต้องใช้ปูนซีเมนต์ ทราย ปูนขาว ยิปซั่ม เหล็กเส้น และสารกระจายฟองอากาศ
เป็นวัตถุดิบสำคัญในการผลิต (รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 3.3.2 การจัดหาวัตถุดิบ)
ซึ่งภาวะการฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อาจมีผลให้เกิดการขาดแคลนวัตถุดิบดังกล่าวได้

อย่างไรก็ตาม บริษัทมีความสัมพันธ์อันดีกับผู้จำหน่ายวัตถุดิบมาโดยตลอด
รวมทั้งมีนโยบายในการจัดซื้อวัตถุดิบโดยพิจารณาถึงคุณภาพของวัตถุดิบเป็นสำคัญ
และสั่งซื้อในปริมาณที่เหมาะสมกับการใช้ในการผลิต
อีกทั้งวัตถุดิบที่สำคัญดังกล่าวข้างต้นซึ่งไม่รวมถึงสารกระจายฟองอากาศ
สามารถจัดหาจากภายในประเทศได้ทั้งหมด และวัตถุดิบส่วนใหญ่โดยเฉพาะปูนซีเมนต์
ปัจจุบันยังมีกำลังการผลิตส่วนเกินอยู่ และมีผู้ผลิตปูนซีเมนต์หลายรายที่บริษัทจะพิจารณาจัดซื้อ
สำหรับวัตถุดิบประเภทปูนขาวบริษัทไม่เคยประสบปัญหาขาดแคลน
โดยปัจจุบันบริษัททำสัญญาซื้อขายปูนขาวกับผู้จัดจำหน่ายปูนขาว 2 ราย ซึ่งเป็นสัญญาซื้อขายระยะสั้น
โดยบริษัทมีนโยบายพิจารณาต่ออายุสัญญาตามความเหมาะสมกับสถานการณ์ของวัตถุดิบ
ดังนั้นที่ผ่านมาบริษัทจึงไม่มีปัญหาเกี่ยวกับการขาดแคลนวัตถุดิบ
นอกจากนี้ในกรณีที่มีการขาดแคลนวัตถุดิบเกิดขึ้นบริษัทมีนโยบายรองรับโดยการทำสัญญาซื้อวัตถุดิบระยะยาว

1.2.3 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการขยายกำลังการผลิต

บริษัทวางแผนที่จะขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น จากปัจจุบันที่มีกำลังการผลิตอิฐมวลเบา
แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา สูงสุดปีละประมาณ 6 ล้านตารางเมตร
และเพิ่มเป็นปีละประมาณ 12 ล้านตารางเมตร ภายในปี 2548
โดยบริษัทอยู่ในระหว่างการก่อสร้างโรงงานแห่งที่ 3 และโรงงานแห่งที่ 4
(ดำเนินงานโดยบริษัทย่อย) โดยมีกำลังการผลิตสูงสุดโรงงานละ 3 ล้านตารางเมตรต่อปี
ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จและเริ่มดำเนินการผลิตเพื่อจำหน่ายในไตรมาสแรก และไตรมาสที่สามของปี
2548 ตามลำดับ ซึ่งจะส่งผลให้บริษัทและบริษัทย่อยมีกำลังการผลิตสูงสุดต่อปีเพิ่มขึ้นเป็น 12
ล้านตารางเมตร ในปี 2548
การขยายกำลังการผลิตดังกล่าวเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่ต้องการผลิตภัณฑ์คอนกรีตมวลเบาที่มีคุณภาพ
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 6 โครงการดำเนินงานในอนาคต) โรงงานแห่งที่ 3
จะใช้เงินลงทุนประมาณ 650 ล้านบาท จำแนกเป็นเงินลงทุนในอาคารโรงงาน จำนวนประมาณ
150 ล้านบาท และเงินลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ จำนวนประมาณ 500 ล้านบาท
โรงงานแห่งที่ 4 จะใช้เงินลงทุนรวมกันประมาณ 800 ล้านบาท จำแนกเป็นเงินลงทุนในที่ดิน
จำนวนประมาณ 100 ล้านบาท ,อาคารโรงงาน จำนวนประมาณ 150 ล้านบาท
และเงินลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ จำนวนประมาณ 550 ล้านบาท ดังนั้น
หากโครงการดังกล่าวเกิดความล่าช้า จะทำให้บริษัทสูญเสียโอกาสในการผลิตสินค้าเพื่อสร้างรายได้

อย่างไรก็ตามในขั้นตอนก่อสร้างโรงงานแห่งที่ 3 และโรงงานแห่งที่ 4 นั้น
บริษัทได้ทำสัญญาก่อสร้างโรงงานกับบริษัทรับเหมาก่อสร้าง คือ บริษัท คริสเตียนีและนีลเส็น (ไทย)
จำกัด (มหาชน) ซึ่งในสัญญาดังกล่าวระบุว่า หากการก่อสร้างเกิดความล่าช้า
บริษัทรับเหมาจะต้องชดเชยค่าเสียหายในจำนวนที่เหมาะสม
รวมทั้งในขั้นตอนดำเนินการจัดซื้อเครื่องจักรที่มีความสำคัญต่อกระบวนการผลิตบริษัทได้ลงนามในสัญญาให้บริการทางเทคนิคและการใช้เครื่องหมายการค้ากับ
HEBEL โดยในสัญญาดังกล่าวบริษัทจะจัดซื้อเครื่องจักรสำหรับโรงงานจาก HEBEL
และได้กำหนดให้มีการชดเชยค่าเสียหายกรณีไม่สามารถส่งมอบและติดตั้งเครื่องจักรได้ตามกำหนดเวลา

1.2.4 ความเสี่ยงเกี่ยวกับการเข้ามาของคู่แข่งขันรายใหม่

ปัจจุบันการผลิตอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
มีคู่แข่งขันน้อยราย ในขณะที่ภาวะอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มการเจริญเติบโตที่ดี
ความต้องการที่พักอาศัยเพิ่มขึ้น ทำให้มีความต้องการวัสดุอุปกรณ์ที่ใช้ในการก่อสร้างเพิ่มขึ้น
ปัจจัยดังกล่าวดึงดูดผู้ประกอบการรายใหม่เข้ามาดำเนินการผลิตอิฐมวลเบา
แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบา
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งตลาดของบริษัทได้

อย่างไรก็ตาม การผลิตอิฐมวลเบา แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา
และคานทับหลังมวลเบาที่มีคุณภาพ ต้องการเครื่องมือเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพและทันสมัย
ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนสูง และต้องใช้เทคโนโลยีการผลิตที่ทันสมัย
ซึ่งบริษัทมีข้อได้เปรียบในเรื่องดังกล่าว เนื่องจากการลงทุนสำหรับการผลิตอิฐมวลเบา
แผ่นผนังและพื้นคอนกรีตมวลเบา และคานทับหลังมวลเบาสำหรับ 4 โรงงาน
บริษัทได้ดำเนินการลงทุน โดยมูลค่าเงินลงทุนในที่ดิน อาคาร เครื่องจักรและอุปกรณ์
จำนวนรวมประมาณ 2,968 ล้านบาท เป็นเงินลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ จำนวนประมาณ
2,118 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่ต้องนำเข้าเครื่องจักรและอุปกรณ์จากต่างประเทศ นอกจากนี้
บริษัทยังได้รับความช่วยเหลือด้านเทคโนโลยีการผลิตจาก HEBEL ประเทศเยอรมนี
ซึ่งมีผลให้ผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีคุณภาพและเป็นที่ยอมรับของลูกค้าทั่วไป
ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นทำให้บริษัทมีข้อได้เปรียบต่อการเข้ามาของผู้ผลิตรายใหม่

1.3 ความเสี่ยงด้านการบริหาร การจัดการ

1.3.1 ความเสี่ยงกรณีมีกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่มากกว่าร้อยละ 70

ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2547 บริษัทมีกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่จำนวน 3 ราย ประกอบด้วย บริษัท แลนด์
แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) / บริษัท ควอลิตี้ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย คือ บริษัท
คิว.เอช. อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด / และบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้

ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) ถือหุ้นบริษัทรวมกัน จำนวน 293,791,880 หุ้น
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 73.45 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของบริษัท
(รายละเอียดตามส่วนที่ 2 ข้อ 2.1 ความเป็นมาและการเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สำคัญ) ทั้งนี้
กลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าวแต่ละรายมีความสัมพันธ์กันในลักษณะการถือหุ้น หรือการมีผู้ถือหุ้น
หรือกรรมการบางส่วนร่วมกัน รวมทั้งมีการดำเนินธุรกิจในลักษณะที่ใกล้เคียงกัน

สัดส่วนการถือหุ้นของกลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ดังกล่าวที่มากกว่า 2 ใน 4
ทำให้มีอำนาจในการควบคุมบริษัทและมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบริษัทในทุกเรื่องที่ต้องได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ดังนั้น
ผู้ถือหุ้นรายอื่นของบริษัทจึงมีความเสี่ยงจากการไม่สามารถรวบรวมคะแนนเสียงเพื่อตรวจสอบและถ่วงดุลเรื่องที่กลุ่มถือหุ้นรายใหญ่เสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นพิจารณา

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างจัดการของบริษัท ประกอบด้วยคณะกรรมการบริษัท
คณะกรรมการบริหาร และคณะกรรมการตรวจสอบ
จะเห็นได้ว่าบริษัทมีการวางโครงสร้างการบริหารงานโดยบุคคลที่มีความรู้ความสามารถในการดำเนินธุรกิจ
และมีการกำหนดขอบเขตอำนาจหน้าที่ของคณะกรรมการชุดต่างๆ อย่างชัดเจนและโปร่งใส
และในกรณีการเข้าทำรายการที่เกี่ยวโยงกับกรรมการ ผู้ถือหุ้นรายใหญ่
และผู้มีอำนาจควบคุมในกิจการ รวมถึงบุคคลที่อาจมีความขัดแย้ง
บุคคลดังกล่าวจะไม่มีสิทธิออกเสียงในการอนุมัติรายการนั้นๆ

1.4 ความเสี่ยงด้านการเงิน

  1.4.1 ความเสี่ยงจากการที่บริษัทไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขที่ระบุในสัญญาให้สินเชื่อ

ในปี 2547 บริษัทได้มีการกู้ยืมเงินจากธนาคารและกองทุนเปิดจำนวน 378.40 ล้านบาทและ 105
ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อใช้ในการก่อสร้างโรงงานและขยายกำลังการผลิต
ครบกำหนดชำระคืนเงินกู้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2548 ถึงเดือนธันวาคม 2551
อัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ร้อยละ 3.75 ถึง 4.25
เงินกู้ยืมระยะยาวดังกล่าวค้ำประกันโดยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้าง

ซึ่งจากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีผลกำไรมาโดยตลอดรวมทั้งการมีสภาพคล่องทางการเงินที่ดีทำให้บริษัทไม่เคยผิดนัดการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย

1.4.2 ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

เนื่องจากบริษัทมีเจ้าหนี้การค้าต่างประเทศในสกุลเงินตราต่างประเทศ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
จำนวน 245,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ
นอกจากนี้บริษัทมีเจ้าหนี้ค่าลิขสิทธิ์ในการใช้เครื่องหมายการค้าในสกุลเงินตราต่างประเทศตามที่ระบุในสัญญาจนถึงปี
2565
ซึ่งบริษัทมิได้ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากการทำสัญญาซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อคุ้มครองความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนข้างต้นอาจทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น
ซึ่งขณะนี้ยังไม่มีเหตุที่จะทำให้บริษัทเชื่อได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับเงินตราต่างประเทศดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ