1. นโยบายและภาพรวมการประกอบธุรกิจ

1.1 วิสัยทัศน์ วัตถุประสงค์ และเป้าหมาย

บริษัทมีเป้าหมายดำเนินธุรกิจ พลังงานไฟฟ้า อสังหาริมทรัพย์ และกิจการที่เกี่ยวเนื่องบน
พื้นฐานการเติบโตของบริษัทอย่างมั่นคงและยั่งยืน

วัตถุประสงค์

  บริษัทกำหนดความมุ่งหมาย ขอบเขตการดำเนินงานของบริษัทไว้ดังนี้

- ลงทุน พัฒนา ดำเนินกิจการ พลังงานไฟฟ้า อสังหาริมทรัพย์ และกิจการที่เกี่ยวข้อง
เพื่อตอบสนองต่อการเติบโตของบริษัทอย่างมั่นคงและยั่งยืน

- ดำเนินกิจการ ภายใต้หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี เป็นไปตามมาตรฐานสากล

- ดำเนินธุรกิจ ด้วยความรับผิดชอบต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม

- ดำเนินงาน ด้วยความโปร่งใสและเป็นธรรมแก่ผู้ถือหุ้นทุกราย

  จรรยาบรรณธุรกิจ

บริษัทกำหนดแนวทางดำเนินธุรกิจ บนพื้นฐานของจริยธรรมและบรรษัทภิบาลที่ดี เป็น
บรรทัดฐานในการควบคุมการจัดการบริหารธุรกิจได้ดังนี้

  - ยึดมั่น ปฏิบัติ ดำเนินธุรกิจ ตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี มีจริยธรรม มีความ
  รับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้น และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่เกี่ยวข้อง รวมถึงไม่ส่งเสริม ไม่สนับสนุน
  ไม่มีส่วนร่วม เกี่ยวกับการทุจริตคอร์รัปชั่นทั้งปวง

  จากวิสัยทัศน และพันธกิจของบริษัท ยอมแสดงใหเห็นวัตถุประสงค์และเปาหมาย
  ในการประกอบธุรกิจของบริษัทชัดเจนว่า
  ธุรกิจหลักของบริษัทยังดํารงอยู่บนธุรกิจที่เกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย - นิคมอุตสาหกรรม
  และธุรกิจการผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟา โดย การดําเนินธุรกิจ ณ
  ปจจุบันอยูบนพื้นฐานหลักคิดถึงการเติบโตที่มั่นคงในสถานภาพทางการเงิน
  และความตอเนื่องในการดําเนินธุรกิจระยะยาว

  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน) ไดกอตั้งขึ้นเพื่อดําเนินการโครงการนิคมอุตสาหกรรม
  รวมกับการนิคมอุตสาหกรรมแหงประเทศไทย ภายใตชื่อนิคมอุตสาหกรรม เกตเวย ซิตี้
  เนื้อที่รวมประมาณ 5,200 ไร ที่ตําบลหัวสําโรง อําเภอแปลงยาว จังหวัดฉะเชิงเทรา
  นอกจากการดําเนินงานพัฒนาพื้นที่และขายใหแกนักลงทุน
  บริษัทยังใหบริการด้านนระบบสาธารณูปโภค และสิ่งอํานวย

  ความสะดวกตาง ๆ ใหแกผู้ประกอบการโรงงานที่ตั้งอยูในนิคมอุตสาหกรรมอีกดวย
  ถึงปจจุบันมีผูประกอบการตัดสินใจตั้งโรงงานประกอบกิจการเกือบเต็มพื้นที่โครงการ

  ดวยเล็งเห็นถึงการกระจายความเสี่ยงที่สืบเนื่องจากความผันผวนของรายไดบริษัท
  ซึ่งส่วนใหญเกิดขึ้นไดจากความผันผวนของการขายที่ดิน บริษัทยอย-บริษัท จี เอ็ม เอส
  เพาเวอร จํากัด (มหาชน) จึงถูกกอตั้งขึ้น
  โดยบริษัทเขาไปลงทุนถือหุนสามัญในสัดสวนรอยละ 52.01 ของหุ้นที่จําหน่ายทั้งหมด บริษัท
  จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด (มหาชน)
  มีวัตถุประสงคและเปาหมายในการดําเนินธุรกิจผลิตและจําหนõายพลังงานไฟฟาในภูมิภาคอาเซียน
  โดยการรวมทุนกับบริษัทอื่นทั้งในและตางประเทศ กอสรางโรงงานผลิตพลังงานไฟฟา
  ถึงปจจุบันไดมีโรงไฟฟาที่ผลิตเดินเครื่องเชิงพาณิชยแลวรวม 850 เมกะวัตต ไดแก
  โรงไฟฟาความรอนรวมบางบอ ตั้งอยูที่อําเภอบางบอ จังหวัดสมุทรปราการ
  และโรงไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูน ตั้งอยูที่สาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว
  โดยทั้งสองแหงมีสัญญาขายพลังงานไฟฟาใหกับการไฟฟาฝายผลิตแหงประเทศไทย
  ทําใหมีความชัดเจนในเรื่องของรายได

  นอกจากนี้ ในการดําเนินการขยายธุรกิจ
  บริษัทยอยและหรือบริษัทรวมไดถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อดําเนินโครงการนั้น ๆ
  ดังแสดงรายละเอียดไวในหัวขอโครงสรางการถือหุนของกลุ่มบริษัท

1.2 การดําเนินงานและพัฒนาการที่สําคัญในป 2558

(1) การเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สําคัญ

ในป 2558 ไดมีการเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สําคัญ ดังนี้

• มีการแตงตั้ง นางสาวจันทรกานต ศรีสวัสดิ์ เขาดํารงตําแหน่งกรรมการอิสระ และ
กรรมการ ตรวจสอบ แทนนางพิมพใจ ศรีสวัสดิ์ เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2558

• ธุรกิจอสังหาริมทรัพย – โครงการนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ มีการการพัฒนา
ปรับปรุงพื้นที่และการใหบริการ โดยไดดําเนินการเพิ่มพื้นที่ขายในเขตอุตสาหกรรมทั่วไป (GIZ)
เนื้อที่ประมาณ 174 ไร ซึ่งคาดวาจะแลวเสร็จในไตรมาสที่ 2 ของป 2559 นอกจากนั้น
ยังได้ ดําเนินการซอมแซมทอสงน้ำ ปมน้ำ
และบานประตูดานหนาที่ควบคุมระบบเปด-ปดน้ำเพื่อเพิ่ม
ประสิทธิภาพในการใหบริการดานสาธารณูปโภคในนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ และได้มีการ
จัดทําระบบบึงประดิษฐเพิ่มขึ้น เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการบําบัดน้ำเสียและความมั่นใจใน
คุณภาพของน้ำที่ไดจากการนําน้ำเสียที่ผานการบําบัดแล้วกลับมาใชใหม

• ดําเนินการเปลี่ยนชื่อบริษัทยอย คือ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ วอเตอร จํากัด เปน บริษัท เอ็ม
ดี เอ็กซ กรีน เอ็นเนอรยี จํากัด เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2558 วัตถุประสงคเพื่อรองรับธุรกิจ
ไฟฟาพลังงานทดแทน

  • ธุรกิจไฟฟาพลังงานไฟฟา

  เมื่อป 2556 บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด (มหาชน) และบริษัท โกลบอล
  เพาเวอร ซินเนอรยี่ จํากัด (GPSC) ไดลงนามในบันทึกความเขาใจกับกรมพลังงานไฟฟา
  (DEP) กระทรวงพลังงานไฟฟาของสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร
  เพื่อดําเนินการศึกษาและพัฒนาโครงการพลังงานความรอนรวมในเขตย่างกุง และอิระวดี
  ขนาดกําลังผลิต 500 เมกะวัตต (โดยประมาณ)
  และดวยความสําเร็จของการศึกษาความเปนไปไดของโครงการโรงไฟฟาพลังงานความร้อนรวมดังกลาว
  ในป 2558 ไดเสนอบันทึกขอตกลง (MOA)
  สําหรับพัฒนาโครงการโรงไฟฟาพลังงานความรอนรวม
  โดยเสนอขออนุมัติตอรัฐบาลสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร ซึ่งการอนุมัติบันทึกขอตกลง
  (MOA) อยูระหวางการพิจารณาในขั้นตอนสุดทาย
  ซึ่งจะดําเนินการโดยรัฐบาลใหมที่จะจัดตั้งขึ้นภายหลังการเลือกตั้งทั่วไปในปลายป 2558

(2) การดําเนินงานในป 2558

• ธุรกิจอสังหาริมทรัพย – นิคมอุตสาหกรรม

- โครงการนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้

- การพัฒนา ปรับปรุง พื้นที่และการใหบริการ

จากผลการศึกษารายงานสิ่งแวดลอมเบื้องตน และการเร่งรัดนโยบายการพัฒนาพื้นที่เขต
เศรษฐกิจพิเศษของรัฐบาล ในบริเวณพื้นที่ใกล้เคียงโครงการ อาทิเชน พื้นที่เขตเศรษฐกิจ
พิเศษสระแกว เปนตน ทําใหบริษัทฯ พิจารณาและทบทวนการขยายพื้นที่โครงการ
โดยจะนำพื้นที่ เขตอุตสาหกรรมทั่วไปบางสวน ประมาณ 174 ไร
ซึ่งเดิมอยูในประกาศเขตอุตสาหกรรมของนิคม อุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้
แตอยูนอกเขตสัญญารวมดําเนินงานกับการนิคมอุตสาหกรรมแหง ประเทศไทย (กนอ.)
กลับมาพัฒนาเปนพื้นที่ขายเปนลําดับแรกดวย ใช้ต้นทุนในการพัฒนาที่ดิน และเงินลงทุนนอย
อีกทั้งมีความพรอมในการดําเนินงานมาก

  สําหรับการที่นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ ไดยกระดับเปนนิคมอุตสาหกรรมเชิงนิเวศ (Eco-
  Industrial) เรียบรอยแลวนั้น ทางจังหวัดฉะเชิงเทราไดคิดเลือกใชนิคมเกตเวย์
  เปนพื้นที่ต้นแบบพัฒนาเมืองอุตสาหกรรมเชิงนิเวศ ตามยุทธศาสตรของรัฐบาล
  ซึ่งสามารถนํางบประมาณของจังหวัดมาสนับสนุนพัฒนาในระดับโครงการตาง ๆ
  ใหเกิดประโยชนสูงสุดตอ ชุมชนโดยรอบในพื้นที่โครงการ

  ในดานการใหบริการ โครงการยังคงใหความสําคัญในเรื่องการดูแลบํารุงรักษาเครื่องจักร
  อุปกรณ์ ในเชิงปองกัน (Preventive Maintenance)
  และติดตามควบคุมการปรับปรุงพัฒนาระบบตางๆ ที่ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน)
  ไดทําในชวงเวลาที่ผานมาใหใชงานอยางเต็มประสิทธิภาพ ไดแก
  ระบบผลิตน้ำประปาสวนขยาย การเผาขยะโดยใชแกสเปนเชื้อเพลิง
  การควบคุมหน่วยระบบบึงประดิษฐ
  รวมถึงในอนาคตมีนโยบายที่จะไม่ปลอยระบายน้ำทิ้งที่ผ่านกระบวนการบําบัดน้ำเสียลงสูคลองสาธารณะ
  โดยจะนำหมุนเวียนกลับมาใชภายในโครงการ ใหหมด (Zero Discharge)
  ที่จะสรางความมั่นใจต่อการปองกันปญหาดานสิ่งแวดลอมอย่าง สมบูรณ

- การรวมมือชุมชนพัฒนา ปรับปรุง บริเวณโดยรอบนิคมอุตสาหกรรม

  บริษัทฯ ไดมีการรวมจัดตั้งคณะทํางานดูแลกํากับดานมลพิษสิ่งแวดลอมภายในนิคมอุตสาหกรรม
  มีผูแทนจากทุกภาคสวนตั้งแตผูพัฒนานิคมอุตสาหกรรม ผูประกอบการโรงงานอุตสาหกรรม
  ผูกํากับดูแลนิคมอุตสาหกรรม ผูแทนหน่วยราชการที่เกี่ยวของ ผูแทนชุมชน
  ชาวบานที่อยูในพื้นที่โครงการและโดยรอบรัศมีที่เกี่ยวของ
  เพื่อใหเกิดเปนรูปธรรมของหน่วยคณะทํางานมีการจัดประชุมเปนระบบตามกรอบเวลา
  มีการติดตามเฝาระวังสิ่งแวดลอม
  มีการรวมเขาเยี่ยมชมสถานประกอบการที่เปนเปาหมาย
  มีการระดมทรัพยากรในการคอยติดตามคุณภาพสิ่งแวดลอมโดยเนนการประชุมระดมความคิดเห็น
  ระดมสมองในการกําหนดแนวทางปองกันการแกไขปญหา
  ทําใหสภาพแวดลอมปญหาสิ่งแวดลอม
  สามารถคลี่คลายและเปนที่เชื่อใจยอมรับในทุกภาคสวนที่เกี่ยวของ

• ธุรกิจผลิตจําหน่ายพลังงานไฟฟา

(1) โครงการในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว

  โครงการโรงไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูน และโครงการสวนตอขยาย ซึ่งดําเนินการโดย บริษัท
  เทิน-หินบูน พาวเวอร จํากัด มีผลประกอบการในป 2558
  ที่ถือไดวาประสบความสําเร็จอีกปหนึ่ง โดย บริษัท เทิน-หินบูน พาวเวอร จํากัด
  สามารถเดินเครื่องผลิตไฟฟาไดอยางพอเพียงเปนไปตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อขายไฟฟากับ
  กฟผ.และสถาบันการเงินที่สนับสนุนเงินทุน
  แมจะไดรับผลกระทบอยางรุนแรงจากปรากฎการณเอลนีโญทั่วทั้งภูมิภาค
  ปริมาณน้ำฝนและปริมาณน้ำไหลเข้าสูโครงการลดลงอยางมาก
  นอกจากนี้จากการที่โครงการสวนตอขยายแลวเสร็จโดยสมบรูณนั้นในป 2557
  บริษัทไดเริ่มเจรจากับรัฐบาลแหง สปป.ลาว เพื่อพัฒนาโครงไฟฟาพลังน้ำแหงใหม
  และไดพิจารณาตรวจสอบโครงการที่มีศักยภาพโดยตอเนื่องเพื่อจะไดเลือกโครงการและแนวทางพัฒนาที่เหมาะสมที่สุดตอไป

(2) โครงการในประเทศไทย

  โครงการโรงไฟฟาพลังความรอนรวมบางบอดําเนินการโดย บจ. อีสเทิรน เพาเวอร
  แอนด อิเล็คทริค ผลประกอบการในป 2558 ไดประสบความสําเร็จอีกปหนึ่ง
  ในหลายๆดานกล่าวคือในช่วงหยุดเดินเครื่องเพื่อดําเนินการบํารุงรักษาหลัก
  ไดดําเนินการติดตั้งระบบ MXL2
  ที่กังหันกาซส่งผลใหการเดินเครื่องดีขึ้นทั้งดานคุณภาพและประสิทธิภาพ
  นอกจากนี้ระบบดังกล่าวจะชวยยืดระยะเวลาการหยุดเดินเครื่องเพื่อบํารุงรักษาออกไปได
  ซึ่งจะส่งผลใหมีความพรอมในการเดินเครื่องสูงขึ้น
  จากผลดังกลาวมีนัยสําคัญที่ชวยเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินของ บริษัท อีสเทิร์น เพาเวอร
  แอนด อิเล็คทริค จํากัด นอกจากนี้การเขาซื้อหุนของ SG. Bang Bo Power Holding
  Company บริษัทในเครือของ Shizuoka Gas Company Limited (“SG”)
  ถือเปนความสําเร็จอย่างยิ่งของ บริษัท อีสเทิรน เพาเวอร แอนด อิเล็ค ทริค จํากัด
  มีแนวโนมในทางดีในอนาคตของ บริษัท อีสเทิรน เพาเวอร แอนด อิเล็คทริค จํากัด
  สุดทายในป 2558 นี้ บริษัท อีสเทิรน เพาเวอร แอนด อิเล็คทริค จํากัด
  ไดประสบความสําเร็จอยางยอดเยี่ยมอีกครั้งในการเดินเครื่องและบํารุงรักษาอยางสมบูรณในดานสุขอนามัย
  ความปลอดภัย และสิ่งแวดลอม การประสบความสําเร็จดังกลาวอยางตอเนื่ องในป 2558
  นี้
  ซึ่งเปนเรื่องการใหความสําคัญอยางมากตอการบํารุงรักษาหลักที่ประสบความสําเร็จในชวงปนี้

(3) โครงการในสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร

  บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด และ บริษัท โกลบอล เพาเวอร ซินเนอรยี่ จํากัด
  (GPSC) ซึ่งเปนบริษัทลงทุนทางดานพลังงานไฟฟาในเครือของบริษัท ปตท. จํากัด (มหาชน)
  และบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน) ไดลงนามในบันทึกความเขาใจ
  กับกรมพลังงานไฟฟา (DEP) กระทรวงพลังงานไฟฟาของสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร
  เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2556
  เพื่อดําเนินการศึกษาและพัฒนาโครงการโรงไฟฟาพลังงานความรอนรวมในเขตยางกุงและอิระวดี
  ขนาดกําลังผลิต 500 เมกะวัตต โดยประมาณ

  ในป 2557
  งานศึกษาความเปนไปไดของโครงการโรงไฟฟาพลังงานความรอนรวมในเขต
  ยางกุงและอิระวดี (Feasibility Study) ไดดําเนินการแลวเสร็จ
  และไดเสนอขออนุมัติตอกระทรวงพลังงานไฟฟา ของสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร
  บริษัทไดใหความรวมมือในการใหความชวยเหลือทางเทคนิคของธนาคารพัฒนาเอเชีย
  (Asian Development
  Bank)ในการศึกษาระบบเชื่อมโยงระบบไฟฟาระหวางโครงการกับระบบไฟฟาในสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร
  นอกจากนี้ ในป 2557 บริษัท ไดลงนามสัญญากับธนาคารพัฒนาเอเชีย (Asian
  Development Bank - ADB) และ บรรษัทเงินทุนระหวางประเทศ (International
  Finance Corporation – IFC)ในการสนับสนุนทางการเงินของโครงการในภายหนา
  ความรวมมือและการสนับสนุนจากสถาบันการเงินที่มีชื่อเสียงดังกลาวจะมีคุณประโยชนและจะสงผลสําเร็จตอการพัฒนาและการเงินของโครงการ
  ดวยความสําเร็จของงานศึกษาความเปนไปไดของโครงการฯ ในป 2558
  รางขั้นสุดท้ายของบันทึกขอตกลง (MOA) สําหรับการพัฒนาโครงการฯ
  ได้นำเสนอขออนุมัติต่อรัฐบาลแห่งสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร
  บันทึกขอตกลงดังกล่าวจะเปนขั้นตอนที่สําคัญในการพัฒนาโครงการฯ
  การลงนามบันทึกขอตกลงจะทําใหทุกภาคส่วน สามารถเริ่มดำเนินการพัฒนาโครงการฯ ได
  การอนุมัติบันทึกขอตกลงอยูระหวางการพิจารณาในขั้นสุดทายซึ่งจะดําเนินการโดยรัฐบาลใหมที่จะจัดตั้งขึ้นภายหลังจากการเลือกตั้งทั่วไปในปลายป
  2558

1.3 โครงสรางการถือหุนของกลุมบริษัท

  ดังที่ไดกลาวในหัวขอ 1.1 วิสัยทัศน วัตถุประสงค์ และเป้าหมายของบริษัท โครงสราง
  ผูถือหุนก็จะสะท้อนในทิศทางดังกลาว โดยที่

  บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน) จะดําเนินการลงทุนในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย -
  นิคมอุตสาหกรรม พัฒนาและขายที่ดิน
  ใหบริการระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอํานวยความสะดวกที่เกี่ยวเนื่อง

  บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด (มหาชน) ซึ่งเปน บริษัทยอยของบริษัท
  จะดําเนินการในสวนของธุรกิจผลิตจําหน่ายพลังงานไฟฟา

  และเปนสองบริษัทที่ดําเนินธุรกิจหลักในปจจุบันนี้ สําหรับบริษัทยอยและบริษัทรวมอื่นๆ
  นั้นตั้งขึ้นมาเพื่อรองรับการดําเนินการโครงการตางๆ ของบริษัทฯ
  และการดําเนินงานของบริษัทย่อยนั้นก็จะเปนไปตามผลสําเร็จของโครงการนั้นๆ

  ดังโครงสร้างการถือหุ้นของกลุ่มบริษัท ที่แสดงต่อไปนี้

[]

1.4 ความสัมพันธ์กับกลุ่มธุรกิจผู้ถือหุ้นรายใหญ่

- ไม่มี –

2. ลักษณะการประกอบธุรกิจ

โครงสรางรายไดบริษัท

[]

รายได้หลักของบริษัทฯ ประกอบด้วย 2 ส่วนที่สำคัญ คือ รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
และรายได้จากธุรกิจผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า

รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ยังประกอบไปด้วย รายได้จากการขายที่ดิน
(ซึ่งมักมีลักษณะผันผวนไม่แน่นอน) รายได้ค่าเช่าพื้นที่ และรายได้ค่าบริการสาธารณูปโภค
ซึ่งมักจะแปรผันโดยตรงกับกิจกรรมการผลิตและการจ้างงาน
สำหรับรายได้จากธุรกิจผลิตและจำหน่ายพลังงานไฟฟ้านั้น
จะอยู่ในรูปของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ซึ่งมักมีความแน่นนอนมากกว่า
เนื่องจากในการจำหน่ายพลังงานไฟฟ้านั้นจะกระทำภายใต้สัญญาซื้อขายกระแสไฟฟ้าในระยะยาวกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
(กฟผ.) ซึ่งมีข้อกำหนดให้ กฟผ. ต้องรับซื้อไฟฟ้าส่วนใหญ่ หรือทั้งหมดที่โครงการสามารถผลิตได้

สำหรับรายได้อื่นๆ ซึ่งในปี 2558 มีสัดส่วนสูงถึงร้อยละ 22.30 นั้น
เนื่องมาจากการที่บริษัทย่อยแห่งหนึ่ง
ได้รับเงินจากกิจการร่วมค้าเพื่อชดเชยค่าความเสียหายอันเกิดจากการบอกเลิกสัญญา
เป็นจำนวนเงิน 14.69 ล้านบาท

2.1 ลักษณะผลิตภัณฑและบริการ

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย – นิคมอุตสาหกรรม

บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน)
ไดลงนามสัญญารวมดําเนินงานกับการนิคมอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (กนอ.)
พัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ ซึ่งตั้งอยู่บนถนนทางหลวงหมายเลข 331
ตําบลหัวสําโรง อําเภอแปลงยาว จังหวัดฉะเชิงเทรา โดยมีพื้นที่พัฒนาตามสัญญารวมดําเนินงานกับ
กนอ. ประมาณ 5,200 ไร จัดแบงพื้นที่พัฒนาเปน 5 ระยะ ตั้งแตปพ.ศ.2533
ถึงพ.ศ.2555
ปจจุบันถือว่านิคมอุตสาหกรรมได้พัฒนาพื้นที่พร้อมระบบสาธารณูปโภคส่วนกลางครบถวนเรียบรอยแล้ว
ประกอบด้วย

- เขตอุตสาหกรรม เนื้อที่ 3,500 ไร

- เขตประกอบการเสรี เนื้อที่ 400 ไร

- เขตพาณิชยการ เนื้อที่ 250 ไร

ในป 2558 ไดมีลูกคาผูประกอบการใหความสนใจเขามาซื้อพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมเพียง 30
ไร เป็นอุตสาหกรรมชิ้นสวนอิเล็กทรอนิกสสําหรับยานยนต
ด้วยเปนช่วงเวลาที่ประเทศไทยอยูในสภาวะควบคุมทางการเมือง
อีกทั้งเศรษฐกิจภายนอกประเทศโดยภาพรวมไมเอื้อต่อการลงทุนอย่างมีนัยสําคัญ
อยางไรก็ตามผูประกอบการโรงงานอุตสาหกรรมที่เปดดําเนินงานอยูยังคงมีความพรอม
ความสามารถในการผลิตสินคาและบริการอยูในระดับปกติ

(2) ธุรกิจผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟา

ดําเนินการโดย บริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด (มหาชน) ซึ่งเปนบริษัทยอยของบริษัทฯ
โดยเขารวมลงทุนพัฒนาโครงการโรงไฟฟากับบริษัททั้งในประเทศและตางประเทศ ดังนี้

• โดยผานบริษัทยอยบริษัท จี เอ็ม เอส อินเตอรเนชั่นแนล พีทีอี จํากัด
เขารวมลงทุนในโครงการ โรงไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูน กับบริษัท เทิน-หินบูน เพาเวอร
จํากัด ในสัดสวนรอยละ 20 และมีผูรวม ลงทุนคือ EDL Generation Public Company
ซึ่งถือหุนร้อยละ 60 และ Nordic Hydropower ซึ่งถือหุ้นร้อยละ 20
พัฒนาโรงไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูนในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว 2 ระยะ คือ

- ระยะที่ 1 ขนาดกําลังผลิต 220 เมกะวัตต เดินเครื่องเชิงพาณิชยเมื่อ มีนาคม 2541

- ระยะที่ 2 ขนาดกําลังผลิต 280 เมกะวัตต เดินเครื่องเชิงพาณิชยเมื่อ ธันวาคม 2555

ทั้งนี้ ภายใตสัญญาสัมปทานใหดําเนินกิจการ ระยะเวลา 30 ป
พลังงานไฟฟาที่ผลิตไดส่งจําหน่ายเขาระบบไฟฟาของการไฟฟาฝายผลิตแหงประเทศไทย
และการไฟฟาลาว

• เขารวมลงทุนในโครงการโรงไฟฟาพลังความรอนรวมบางบอ จังหวัดสมุทรปราการ กับ
บริษัท อีสเทิรน เพาเวอร แอนด อิเล็คทริค จํากัด ในสัดส่วนรอยละ 32
โดยมีผูรวมลงทุนคือ Total Gas Power Thailand SA ถือหุนร้อยละ 28, Axia Power
Holding BV ถือหุนร้อยละ 28 และ China Development Industrial Bank
Inc.ถือหุนร้อยละ 12 พัฒนาโรงไฟฟาพลังความรอนรวมขนาด 350 เมกะวัตต
และจายกระแสไฟฟาเชิงพาณิชยเขาสูระบบไฟฟาของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย
เมื่อเดือนมีนาคม 2546 ระยะเวลา 27 ป

• สําหรับโครงการน้ำงึม 3 ซึ่งดําเนินการผานการถือหุนของบริษัทย่อยบริษัท จี เอ็ม เอส
ลาวจํากัด ในบริษัทน้ำงึม 3 เพาเวอร จํากัด ในสัดสวนรอยละ 27 ปจจุบันโครงการน้ำงึม 3
ยุติการดําเนินงาน เนื่องดวยการเปลี่ยนแปลงในนโยบายดานกิจการพลังงานของ สปป.ลาว

• สําหรับโครงการทาซาง ซึ่งดําเนินการผานการถือหุนของบริษัทยอย บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ
กรุป จํากัด ใน Tasang Hydro Power Co., Ltd. นั้น
ปจจุบันโครงการทาซางชะลอการดําเนินการอยู

2.2 การตลาดและการแข่งขัน

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย – นิคมอุตสาหกรรม

ในป 2558
ยังเปนปตอเนื่องของการบริหารจัดการประเทศภายใตแนวทางการจัดกระบวนการปฏิรูปในทุกดาน
ทุกมิติ ทําใหบรรยากาศการลงทุนในสวนการเคลื่อนยายฐานการผลิต
มีการชะลอตัวอย่างเห็นไดชัด

สําหรับในสวนการขยายกําลังการผลิตของผูประกอบการโรงงานอุตสาหกรรมที่มีฐานการผลิตอยูเดิมก็มีการทบทวน
รอความชัดเจนด้านนโยบายผูบริหารประเทศ อยางไรก็ตาม บริษัทฯ โดยทีมการตลาด
และการขายยังคงมีการติดตามฐานลูกคาผูประกอบการและตอนรับการเยี่ยมชมของลูกค้าอยู่อย่างต่อเนื่อง
มีการให้ขอมูลขาวสารที่จําเปน
เพื่อประกอบการศึกษาความเหมาะสมของทําเลที่ตั้งของนิคมอุตสาหกรรมประกอบการตัดสินใจของลูกคาที่จะมีในอนาคตอันใกล

นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ ถือเปนประตูสูการพัฒนาอุตสาหกรรมเชื่อมโยงในทุกเสนทาง
การเชื่อมโยงแต่ละภูมิภาคที่สําคัญคือ เชื่อมทางตะวันออกและตะวันตก
มีความพรอมดานระบบสาธารณูปโภคสวนกลาง และสิ่งอํานวยความสะดวก
ที่มีการพัฒนาปรับปรุงโดยเฉพาะการลงทุนทดแทนที่สําคัญ ในรอบ 2-3 ป ที่ผานมา อาทิเชน
ระบบทอสงจายน้ำประปา แบบทอ HDPE และการนําน้ำทิ้งที่ผาน
กระบวนการบําบัดมาหมุนเวียนใชภายในโครงการ เปนตน

ดังนั้นจึงมั่นใจไดว่านิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ เปนนิคมในอันดับตนๆ
ของกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม หรือเขต/สวนอุตสาหกรรม ที่นักลงทุนผูสนใจจะตองมาเยี่ยมชม
และเปนหนึ่งในรายชื่อนิคมอุตสาหกรรมที่ตองถูกนําไปเปรียบเทียบกับคูแขงอื่นๆ อยู่ตลอด

(2) ธุรกิจผลิตจําหน่ายพลังงานไฟฟา

สถานการณไฟฟาและการแขงขันในประเทศ

การแขงขันในธุรกิจผลิตไฟฟาในประเทศมีสภาพการณแขงขันที่เพิ่มมากขึ้น
เนื่องจากมีทั้งหน่วยงานภาครัฐและเอกชนเขามาดําเนินการมากขึ้น
ทําใหการที่จะชนะประมูลในโครงการตางๆ ตามแผนพัฒนาพลังงานของภาครัฐกระทําไดยากขึ้น
สงผลใหหลายบริษัทตองแสวงหาโอกาสและชองทางลงทุนใหม
ปรับเปลี่ยนนโยบายการลงทุนและสถานที่ใหเหมาะสมกับสถานการณ
ทั้งนี้บริษัทก็ยังติดตามนโยบายพลังงานของทางภาครัฐอยางตอเนื่อง

สถานการณไฟฟาและการแขงขันในประเทศเพื่อนบาน

บริษัทยังคงติดตามแสวงหาโอกาสชองทางการลงทุนในประเทศลุมน้ำโขง โดยเฉพาะใน
สปป.ลาว และสหภาพเมียนมาร ใน สปป.ลาว เนนจําหน่ายไปยังประเทศเพื่อนบานถึงรอยละ
80 และจะเป็นโรงไฟฟ้าพลังน้ำ เปนหลัก
ในขณะที่สหภาพเมียนมารซึ่งกําลังมีความตองการใชไฟฟาเพิ่มมากขึ้น
ซึ่งเชื้อเพลิงหลักที่ใชจะเปนพลังน้ำและกาซธรรมชาตินอกชายฝง
ทั้งสองประเทศนี้บริษัทยังคงใหความสนใจและศึกษาอยางใกลชิด
ซึ่งการเขาไปดําเนินการนั้นนอกจากผูประกอบการไทยหลายรายแลวยังมีผูประกอบการจากภาครัฐของประเทศจีนอีกดวย
ดังนั้นการแสวงหาโอกาสความรวมมือเปนพันธมิตรจึงเป็นชองทางออกหนึ่งของบริษัท

2.3 การจัดหาผลิตภัณฑและบริการ

(1) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย – นิคมอุตสาหกรรม

บริษัทฯ มีความพรอมของที่ดินทั้งดานตําแหน่งแปลงที่ดิน และระบบสาธารณูปโภคสวนกลางรองรับ
ประมาณ 200 ไร แมวา บริษัทฯ
จะมีการทบทวนและชะลอการนําพื้นที่อุตสาหกรรมกลับมาพัฒนาเพื่อการขายจากเดิมมากกวา 700
ไร ลดลงเหลือประมาณ 174 ไร
จากความไมชัดเจนและความไมแน่นอนของนโยบายรัฐบาลเกี่ยวกับกระแสการพัฒนาพื้นที่เขตเศรษฐกิจพิเศษ
ตามแนวชายแดนไทยกับประเทศเพื่อนบ้าน
ดวยวิสัยทัศน์ของฝายบริหารจึงพัฒนาและขยายนิคมอุตสาหกรรมอย่างค่อยเปนค่อยไป
ภายใตความพรอมของงบประมาณที่มี

ทั้งนี้ในสวนงานดานบริการระบบสาธารณูปโภคสวนกลางและสิ่งอํานวยความสะดวก
ยังมีความพรอมดานศักยภาพของระบบ
โดยมีปริมาณเหลือสําหรับการใชงานของลูกคาผูประกอบโรงงานอุตสาหกรรมอยางสมบูรณ
โดยปจจุบันสภาพการใชงานโดยรวมของทุกระบบ ประมาณรอยละ 60
ของศักยภาพกําลังผลิตปจจุบัน

(2) ธุรกิจผลิตและจําหน่ายพลังงานไฟฟา

บริษัทฯ มีโรงไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูน ซึ่งใชน้ำจากลําน้ำเทินใน สปป.ลาว
จากขอมูลทางอุทกศาสตร์และการดําเนินงานโครงการสวนขยาย
ที่ไปดําเนินการตั้งโรงไฟฟาพลังน้ำขนาด 60 เมกะวัตต ตอนเหนือโครงการเทิน-หินบูน
จึงชัดเจนและมั่นใจวาปริมาณน้ำเพียงพอไมเปนอุปสรรคต่อ กระบวนการผลิต
และสําหรับโครงการโรงไฟฟาความรอนรวมบางบอ จังหวัดสมุทรปราการ
ซึ่งใชก๊าซธรรมชาติเปนเชื้อเพลิง บริษัทมีสัญญาซื้อขายกาซกับ ปตท.
ในระยะยาวไวอยางชัดเจน

3. ปยจัยความเสี่ยง

ปจจัยที่อาจมีผลกระทบตอบริษัท หรือผูถือหลักทรัพยของบริษัท
ซึ่งถือวาเปนความเสี่ยงที่มีนัยสําคัญ ไดแก

3.1 ความเสี่ยงโดยรวมของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ จํากัด (มหาชน)

(1) ความเสี่ยงดานความสามารถในการจายเงินปนผล

ถึงแมบริษัทฯ จะออกจากกระบวนการฟนฟูกิจการมาแลวก็ตาม แตบริษัทฯ ยังคงตอง
ชําระหนี้ให้กับเจาหนี้ ตามที่ระบุไวในแผนฟนฟูกิจการ ประกอบกับปจจุบัน บริษัทฯ ยังมีผล
ขาดทุนสะสมอยูเปนจํานวนมาก จึงทําใหไม่สามารถที่จะจายเงินปนผลใหกับผูถือหุนได

(2) ความเสี่ยงดานการเงิน

เนื่องจากบริษัทฯ มีหนาที่ตองชําระเงินตนและดอกเบี้ยที่เกิดจากการปรับโครงสรางหนี้
ของบริษัทฯ โดยชําระดอกเบี้ยทุกไตรมาสและเงินตนทุก 6 เดือน ซึ่งอาจสงผลกระทบตอสภาพ
คล่องและฐานะการเงินของบริษัทฯ ได ดังนั้นจึงไดมีการจัดทําประมาณการกระแสเงินสดทั้งระยะ
สั้นและระยะยาว เพื่อที่จะทราบสถานะการเงินทั้งในปจจุบัน และประมาณการในอนาคต เพื่อการ
วางแผนติดตามความตองการเงินทุน และจัดเตรียมแผนจัดหาเงินลงทุนอยางเหมาะสม นับตั้งแต
บริษัทฯ ออกจากแผนฟนฟูฯ บริษัทฯ ไมเคยผิดนัดชําระหนี้และสามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขของ
สัญญาปรับโครงสรางหนี้

(3) ความเสี่ยงจากการลงทุนในบริษัทยอยและบริษัทรวม

บริษัทฯลงทุนในธุรกิจพลังงานไฟฟาผานบริษัทยอยและบริษัทรวม โดยจะได้รับ
ผลตอบแทนการลงทุนในรูปเงินปนผล ในชวงที่ผานมาเกิดความผันแปรสภาพอากาศโดยรวม ส่ง
ผลใหผลประกอบของโครงการลดลงมาก และส่งผลกระทบต่อความสามารถในการจายเงิน
ปันผลของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมดังกล่าว ถึงแมวาการลงทุนในบริษัทยอยและบริษัทรวมจะให
ผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาวที่น่าลงทุน แต่อาจเกิดความไมแน่นอนในบางช่วงได้ เช่น
ในช่วงของการขยายโครงการ หรือการลงทุนในโครงการใหม่
รวมถึงเปลี่ยนแปลงปจจัยสําคัญดาน
อื่นที่อาจส่งผลตอความสามารถในการจายเงินปันผลและการดําเนินงานของบริษัทดังกล่าว

(4) ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการถือหุนไขว

บริษัทฯมีโครงสรางการถือหุนไขวกับบริษัท จี เอ็ม เอส เพาเวอร จํากัด (มหาชน) และ
บริษัท เกตเวย ดิเวลลอปเมนท จํากัด
เนื่องจากการแปลงหนี้เปนทุนตามขอกําหนดในแผนฟนฟู กิจการของบริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ
จํากัด (มหาชน) ที่ไดรับการลงมติจากที่ประชุมเจาหนี้และไดรับ
ความเห็นชอบจากศาลลมละลายกลางแลว ซึ่งการถือหุนไขวดังกลาวอาจทําใหบริษัทฯ ไม่
สามารถทําการเสนอขายหุนเพิ่มทุนตอประชาชนทั่วไปได อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
ไดเปดเผยข้อมูล
การถือหุนดังกลาวไวในรายงานประจําปที่สงตอผูถือหุนตลอดมาในปัจจุบัน บริษัทฯ
ยังไมมี นโยบายที่จะดําเนินการในเรื่องดังกลาวแตอยางใด

(5) ความเสี่ยงจากการจัดหาที่ดินมาพัฒนาเพื่อขาย

เพื่อลดความเสี่ยงตอการบริหารตนทุนการจัดการโครงการ บริษัท ฯ มีนโยบายที่จะนํา
ที่ดินเขตอุตสาหกรรม ที่เดิมอยูในประกาศเขตอุตสาหกรรม แตไมอยูในพื้นที่ตามสัญญารวม
ดำเนินงาน กลับมาพัฒนาเปนพื้นที่ขายอุตสาหกรรม ทั้งนี้ที่ดินดังกลาวเปนที่ดินที่บริษัทฯ ได
ครอบครองเปนกรรมสิทธิ์หรืออยูในกรรมสิทธิ์ของบริษัทในเครืออยูแลว แตอาจมีความเสี่ยง
เล็กน้อยที่สามารถควบคุมไดจากราคาประเมินที่ดินที่เพิ่มสูงขึ้นตามระยะเวลาที่เปลี่ยนไป

(6) ความเสี่ยงดานการเมือง

สืบเนื่องจากสถานการณ์ทางดานการเมืองในประเทศไทยที่ยังคงยืดเยื้อถึงปัจจุบันส่งผล
ใหบริษัทในตางประเทศที่จะเขามาลงทุนในประเทศไทยชะลอการตัดสินใจในการซื้อที่ดินของ
บริษัทออกไป ซึ่งอาจส่งผลต่อยอดขายที่ดินของบริษัท

3.2 ความเสี่ยงของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม

นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย ซิตี้ เปนโครงการพัฒนาเริ่มตั้งแต่การรวบรวมที่ดิน การวางผัง
การออกแบบรายละเอียดโครงการ พรอมทั้งในสวนของภาคการตลาด การขาย การลงทุน การ
ดูแลปองกันบํารุงรักษาการปฏิบัติตามกฎระเบียบขอบังคับของหน่วยงานราชการที่เกี่ยวของ เพื่อ
ใหไดมาซึ่งที่ดินที่มีศักยภาพความพรอมสําหรับนักลงทุนผูประกอบการอุตสาหกรรมที่สนใจมาซื้อ
ที่ดิน และเปดดําเนินงานโดยใชศักยภาพศูนยรวมสวนกลางของระบบสาธารณูปโภค และสิ่ง
อํานวยความสะดวกตาง ๆ ซึ่งเปนการลดตนทุนในสวนของภาคสนับสนุนกระบวนการผลิต และที่
สําคัญมีความมั่นใจในการดําเนินงานอยางยั่งยืนที่ผูพัฒนานิคมอุตสาหกรรมไดมีการรวม
ดําเนินการกับการนิคมอุตสาหกรรมแหงประเทศไทย (กนอ.)

การพัฒนานิคมอุตสาหกรรมเปนการลงทุนพัฒนาที่มีขนาดใหญ ทําใหความสําเร็จของ
การดําเนินธุรกิจเกิดจากปจจัยทั้งภายในและภายนอก ทั้งในสวนที่ควบคุมได้และควบคุมไมได้ ที่
สำคัญการพัฒนาในระยะเริ่มตนมาจากนโยบายภาครัฐในการเชิญชวนนักลงทุนจากตางประเทศ
ในกลุมที่ตองการยายฐานการผลิตมานอกประเทศแตตอมาชวงหลังมีการเพิ่มการลงทุนในสวนผู
สนใจภายในประเทศมาเปนลําดับ

กรอบความรวมมือระหวางประเทศที่มาพร้อมกับข้อจำกัดกีดกันการคาระหวางประเทศ
รวมถึงการแยงใชทรัพยากรธรรมชาติ เพื่อนํามาใชประโยชนในภาคอุตสาหกรรมและบริการ
เริ่ม ปรากฎชัดเจนขึ้นเปนลําดับ ปจจัยความเสี่ยงตางๆ
มีปรากฎใหเห็นมาเปนระยะตอเนื่อง แตดวย
ความสามารถและประสบการณของผูบริหารระดับสูงและพนักงานภายในองคกรทุกระดับ ต่าง
ระดมความคิด ความรู รวมกันฟนฝาอุปสรรคขอจํากัดมาอยางดี
อยางไรก็ตามความเสี่ยงที่อาจจะ
เกิดขึ้นในอนาคตหรืออาจไมเกิดขึ้นยังมีนัยสําคัญที่ควรคำนึงไวเพื่อหาแนวทางปองกันหรือบรรเทา
เหตุปจจัยความเสี่ยง ประกอบดวย

1. ความพรอมในการสรรหาที่ดินมาพัฒนาเปนพื้นที่ขายอุตสาหกรรมในอนาคต จากการ
แขงขันในภาคอุตสาหกรรม ที่หากผูพัฒนาพยายามซื้อขายเก็บรวบรวมที่ดินเปล่าไว้ใน
บริเวณโดยรอบพื้นที่หรือพยายามเปดพื้นที่ดินแห่งใหม่ ทําใหกระแสข่าวด้านราคาต้นทุน
ที่ดินมีการขยับราคาสูงอย่างรวดเร็ว ที่สําคัญการลงทุนในที่ดินเปล่ามีแนวโน้มราคา
สูงขึ้นมาโดยตลอด ทําใหโอกาสความเปนไปไดหรือความเหมาะสมดานตนทุนราคาที่ดิน
เริ่มเปนอุปสรรคในการนํามาพัฒนาเป็นพื้นที่ขายอุตสาหกรรม ประเด็นนี้บริษัทฯ
พยายามนำที่ดินตนทุนเดิมที่มีอยูในครอบครองรวมทั้งในส่วนถือครองโดยบริษัทในเครือ
มาศึกษาหาโอกาสการลงทุนในรูปแบบต่างๆ นอกเหนือจากพื้นที่เขตอุตสาหกรรมที่
ปัจจุบันความเข้มข้นของกฎระเบียบโดยเฉพาะดานการประเมินผลกระทบสิ่งแวดลอมมี
ความละเอียด รอบคอบมากขึ้น อาทิเช่น การศึกษาโอกาสการพัฒนาธุรกิจพลังงาน
ทดแทนพลังงานทางเลือก เปนตน

2. กระแสการรับรูและความมีสวนรวมของภาคประชาชน ชุมชน มีความเขมขนและเป็น
รูปธรรมที่ชัดเจนมาก จากการเปดโอกาสของกฎระเบียบขอบังคับในการมีสวนรวมของ
ภาคประชาชนในทุกเวที ทําให้การพัฒนานิคมอุตสาหกรรมมีความคลองตัวลดนอยลง แต
มิใช่ว่านิคมอุตสาหกรรมจะไมปฏิบัติตามกฎระเบียบขอบังคับของหน่วยงานราชการแต่ อย่างใด
เพียงแตการบริหารจัดการอาจมีตนทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเขาไปมีสวนรวมเปนผู้
สนับสนุนในการจัดตั้งองคกรรวมภาคีในการติดตาม เฝาระวังดูแลปญหาสิ่งแวดลอม
นอกเหนือจากกิจกรรมด้านสื่อสารมวลชนที่มีปฏิบัติมาอย่างต่อเนื่องจนเปนภาระกิจ
ประจำของการดําเนินงานโครงการ อยางไรก็ตามการมีส่วนร่วมของภาคประชาชน ดังกล่าว
ถือว่ามีประโยชน์ต่อการดำเนินกิจการโครงการนิคมอุตสาหกรรม เพราะการ
พัฒนาโครงการต้องดำรงถึงความอยู่ร่วมกันของชุมชนและเป็นมิตรกับสิ่งแวดลอมแบบ
สมดุลและยั่งยืน

3. ความเสี่ยงเกี่ยวกับการบริหารจัดการทรัพยากรน้ำตนทุนของโครงการ แมวาบริษัทฯ
จะไดมีการประสานงานกับหน่วยงานชลประทานในการขออนุมัติหลักการนำน้ำตนทุน
เพื่อมาผลิตเป็นน้ำประปาแลวก็ตาม หากมีสภาพภัยแล้งเกิดขึ้นอย่างรุนแรง -
ภาคอุตสาหกรรมก็ยังเปนลำดับรองลงมาจากภาคการบริโภคของประชาชน แต่ในรอบปีที่
ผ่านมาบริษัทฯ ยังคงมีปริมาณน้ำเพียงพอต่อความต้องการ สำหรับนิคมอุตสาหกรรม เกตเวย์ ซิตี้
หากมีฝนตกต่อเนื่องในนิคมฯ เป็นระยะเวลา 2 สัปดาห์ ก็จะทำให้มีปริมาณ น้ำดิบเต็มความจุ 7.0
ล้านลูกบาศก์เมตร

3.3 ความเสี่ยงของธุรกิจพลังงาน

บริษัทไดลงทุนในธุรกิจผลิตไฟฟาผานบริษัทยอย และบริษัทรวม โดยผลิตและจำหน่าย
กระแสไฟฟา ภายใตสัญญาซื้อขายไฟฟาระยะยาวซึ่งมีความเสี่ยงของการพัฒนาโครงการดังนี้

3.3.1 ความเสี่ยงของการพัฒนาโครงการใหม

1.1 ความเสี่ยงจากปจจัยแวดลอมในการพัฒนาโครงการ

ในการพัฒนาโครงการดานไฟฟานั้น จะมีปจจัยแวดลอมที่เกี่ยวของที่
อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงหลายประการ ไดแก สภาพการแขงขัน อัตราการเติบโต
ของความต้องการพลังงานการเติบโตในอุตสาหกรรม ตนทุนเครื่องจักร อุปกรณ ราคาน้ำมัน
และราคาค่าก่อสร้าง ผลกระทบตอสิ่งแวดลอมและชุมชน การผัน แปลของสภาพอากาศ
รวมทั้งการเปลี่ยนแปลงของขอกฎหมายและขอกําหนด อื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง
และความเสี่ยงทางการเมือง

มาตรการปองกันและจัดการความเสี่ยงดังกล่าวขางตนในการดําเนิน ธุรกิจ
การผลิตและจําหน่ายไฟฟาของบริษัท คือ การศึกษาขอมูลและวิเคราะห
ความเปนไปไดของโครงการและการประเมินความเหมาะสม ภายใตกรอบการ
ลงทุนอยางรอบคอบและครบถวน โดยรายงานต่อคณะกรรมการบริหารอยาง สม่ำเสมอ
เพื่อใหมั่นใจว่าโครงการลงทุนแตละโครงการนั้นมีความเหมาะสม
และใหประโยชนกับกลุมบริษัท

1.2 ความเสี่ยงของประเทศที่เขาไปลงทุน

ดวยภาวะการแขงขันภายในประเทศที่สูง ในขณะที่การเติบโตในตลาด
ของกลุมประเทศเพื่อนบานยังมีอยู่มาก บริษัทจึงมองหาโอกาสการลงทุนตาง ประเทศโดย
เฉพาะประเทศในอนุภูมิภาคลุมแมน้ำโขงซึ่งมีนโยบายสงเสริม อุตสาหกรรมดานพลังงาน
มีความต้องการพลังงานไฟฟาสูงและมีขอตกลง ความรวมมือกับประเทศไทย

สําหรับการพิจารณาลงทุนในตางประเทศนั้น บริษัท ได้นำข้อมูลตางๆ เช่น
สภาวะเศรษฐกิจมหภาค สภาวะอุตสาหกรรม นโยบายด้านพลังงาน เศรษฐกิจการเมือง
และสังคมรวมทั้งขอกฎหมายของประเทศนั้นๆ มาศึกษา
วิเคราะหและพิจารณาเพื่อใหแน่ใจวาการลงทุนในโครงการดังกลาว มีความ
เป็นไปไดทั้งทางด้านวิศวกรรมการจัดการ และผลตอบแทนทางการลงทุนโดยมี
ระดับความเสี่ยงที่เหมาะสม และยอมรับไดทั้งในช่วงก่อนการลงทุนและตลอด ระยะเวลาโครงการ

โดยที่ผานมาจากการศึกษาและวิเคราะหการลงทุน บริษัทไดเล็งเห็น
ศักยภาพการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้า พลังน้ำในประเทศลาว ดวยความอุดม
สมบูรณของทรัพยากรน้ำและภูมิศาสตรที่เหมาะสมกับการสรางเขื่อนและโรง ไฟฟาพลังน้ำ
และมีชายแดนติดกับประเทศไทย ซึ่งทําใหมีตนทุนในการพัฒนา ระบบส่งที่น้อยกวา
อีกทั้งประเทศลาวเปนประเทศที่สงบเรียบรอย ความเสี่ยง ทางด้านการเมืองนอย
และมีนโยบายสนับสนุน ความรวมมือการพัฒนาดานพลัง งานรวมกับประเทศไทยอีกดวย

นอกจากนี้ภายหลังจากที่การเมืองในสาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร (เมียนมาร)
ไดเปลี่ยนแปลงไปและเปนที่ยอมรับของนานาชาติ และมีความ เจริญเติบโต
ของเศรษฐกิจอยางรวดเร็ว บริษัทฯ ไดติดตามทําการศึกษาวิเคราะห์ การลงทุน
และเล็งเห็นถึงศักยภาพการพัฒนาโครงการไฟฟาในหลายรูปแบบใน เมียนมาร
อีกทั้งเมียนมารอุดมสมบูรณ์ไปดวยทรัพยากรน้ำ กาซธรรมชาติ และ ถ่านหิน
ซึ่งเปนปจจัยสําคัญ ต่อต้นทุนในการพัฒนาโครงการโรงไฟฟาพลังน้ำ และพลังความรอน
การเมืองในประเทศมีความสงบเรียบรอยมากขึ้น ความเสี่ยง ทางดานการเมืองลดลง และ
มีนโยบายในการสงเสริมการพัฒนาดานพลังงาน ไฟฟาอย่างชัดเจน
เพื่อสนองตอบตอการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
ประกอบกับมีความชวยเหลือจากนานาประเทศรวมทั้งสถาบันการเงินหลักๆ แก
สาธารณรัฐแหงสหภาพเมียนมาร นอกจากนี้ยังมีความร่วมมือการพัฒนาด้าน
พลังงานรวมกับประเทศไทยอีกดวย

3.3.2. ความเสี่ยงของโครงการที่อยูระหวางการกอสราง

ในป 2558 บริษัทไมมีโครงการไฟฟาที่อยูระหวางการกอสราง เนื่องจากโครงการ
เขื่อนไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูนสวนขยายไดแลวเสร็จไปในปลายป 2555 แตคาดวาบริษัทฯ
จะเริ่มก่อสรางโครงการใหมในอีก 1-2 ปข้างหน้าจากประสบการณของบริษัทฯ และ
ทีมงานคุณภาพสูงทั้งทางดานเทคนิคและการเงิน บริษัทฯ ตระหนักดีถึงความเสี่ยงหลักใน
ช่วงเวลาก่อสรางโครงการ คือ งานกอสรางอาจล่าช้ากวากําหนดและตนทุนโครงการ อาจ
สูงกวาที่ประมาณการไว ซึ่งอาจส่งผลใหผลตอบแทนจากการลงทุนลดลง และการรับรูราย
ไดลาชากวาที่ประมาณการไว การวางแผนการทํางานอย่างรอบคอบ มาตรการการแกไข
การซื้อประกันภัยครอบคลุมภาระดอกเบี้ย และตนทุนการผลิตบางสวนที่อาจเกิดขึ้นจาก
ความล่าขามารองรับไวดวย

3.3.3. ความเสี่ยงของโรงไฟฟาที่กําลังดําเนินการผลิต

ก. ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกคาหลัก

ธุรกิจผลิตและจําหน่ายกระแสไฟฟาของบริษัท เปนการดําเนินกิจการ โดย
มีสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟาระยะยาวกับ กฟผ. และกับรัฐบาลของประเทศ เพื่อนบานที่ไปลงทุน
ซึ่งรายไดจากการขายกระแสไฟฟาให้กับ กฟผ. นั้นคิดเป็น ประมาณมากกวารอยละ 90
ของรายไดจากการขายกระแสไฟฟา ดังนั้นการ พึ่งพาลูกคารายใหญ
อาจมีความเสี่ยงที่ส่งผลต่อรายไดจากธุรกิจผลิต และ จําหน่ายกระแสไฟฟาของบริษัทได
แต่ดวยภารกิจของ กฟผ. ที่ต้องสร้างความ มั่นคงดานพลังงานไฟฟากับประเทศ และ กฟผ.
เปนรัฐวิสาหกิจที่มีชื่อเสียงดี และมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงมาตลอด
จึงอาจถือได้ว่าบริษัทมีความเสี่ยงใน ส่วนนี้นอยมาก

ในรอบปที่ผานมาความตองการใชกระแสไฟฟาของประเทศยังคงเพิ่ม สูงขึ้น
แมภาวะทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในชวงปที่ผานมานั้นไมสงกระทบตอราย ไดของ
บริษัทภายใตสัญญาซื้อขายไฟฟาระยะยาวในปัจจจุบันอีกทั้งสัญญาซื้อ ขายไฟฟาที่มีกับ กฟผ.
มีขอกําหนดให กฟผ. ตองรับซื้อไฟฟาสวนใหญหรือ
ทั้งหมดที่โครงการสามารถผลิตไดไมวาประเทศไทยจะมีความตองการไฟฟ้า
เพิ่มขึ้นหรือลดลงส่งผลใหความเสี่ยงทางด้านการตลาดน้อยมาก

ข. ความเสี่ยงดานการปฎิบัติการของโรงไฟฟา

การผลิตกระแสไฟฟาตามสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟานั้น อาจมีความ เสี่ยงดังนี้

1. ความเสี่ยงเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโรงไฟฟา

กระบวนการผลิตกระแสไฟฟามีปจจัยหลายประการที่เปนตัววัด
ประสิทธิภาพของโรงไฟฟาซึ่งการบํารุงรักษาโรงไฟฟาอยางมี ประสิทธิภาพก็เปน
ปจจัยสําคัญปจจัยหนึ่ง โดยเฉพาะในสวนของ โรงไฟฟ้าพลังงานความรอนรวมนั้น
คาความพรอมจาย (Equivalent Availability Factor : EAF)
คาอัตราการใชความรอน (Heat Rate) ถูก กําหนดไวในสัญญาซื้อขายกระแสไฟฟากับ
กฟผ. หากโรงไฟฟาไม่ สามารถรักษาประสิทธิภาพในการผลิตไวได เช่น
ถาระดับความพรอม จ่ายต่ำกวาที่กําหนดไว อาจตองเสียคาปรับใหแก กฟผ.
บริษัทตระหนักดี ถึงเรื่องนี้ และไดมีนโยบายเกี่ยวกับการบํารุงรักษาโรงไฟฟาอยาง
สม่ำเสมอดวยวิธีการที่เหมาะสมโดยมืออาชีพ จึงทําใหสามารถควบคุม ความเสี่ยงในเรื่องนี้ได้ดี
อันสะทอนไดจากการที่โรงไฟฟาพลังความรอน ร่วมบางบอ จังหวัดสมุทรปราการ
ไดรับบันทึกสถิติระดับโลกสําหรับการ ทํางานตอเนื่องของเครื่องกังหันก๊าซรุน GT-26
ยาวนานที่ที่สุดถึง 189 วัน ซึ่งเปนระยะเวลาที่ยาวนานกวาสถิติโลกเดิมที่มีการบันทึกไว

อยางไรก็ตาม ผูบริหารยังคงใหความสําคัญกับมาตรการตางๆ
เพื่อสรางความมั่นใจวาการปฎบัติการที่เกี่ยวข้องจะบรรลุผลตาม เป้าหมาย อาทิ

- กําหนดปจจัยหลักที่เปนตัวกําหนดประสิทธิภาพในการผลิต กระแส
ไฟฟาเปนตัววัดผลการดําเนินการที่สําคัญ (KPI) ของโรงไฟฟ้าเพื่อใหมั่น
ใจวาประสิทธิภาพในการผลิตจะไดรับการดูแลอยางใกลชิดและพนักงาน
ทุกคนจะมีสวนรวมในความรับผิดชอบ

- ทําสัญญาระยะยาวกับบริษัทชั้นนําในตางประเทศใหเปนผูดูแลจัดการ
การเดินเครื่องและบํารุงรักษา เพื่อใหมั่นใจวาเครื่องจักร ไดรับการดูแล
รักษาจากผูชํานาญการเฉพาะทางอย่างแทจริง

- กําหนดใหมีการตรวจสอบการใชงานของอุปกรณตางๆ ตามเวลาที่ กําหนด
และจัดการใหมีการบํารุงรักษาตามตารางบํารุงรักษาอยางต่อ เนื่อง

- จัดใหมีการสํารองพัสดุที่จําเปนและเพียงพอต่อการใชงาน และ
บำรุงรักษาภายใตการบริหารพัสดุที่เหมาะสม

- มีการพัฒนาความรูความสามารถของบุคลากรอย่างตอเนื่อง

2. การขาดแคลนน้ำดิบในการผลิตไฟฟา

หากเกิดขาดแคลนน้ำดิบจะสงใหการผลิตกระแสไฟฟาของโรง ไฟฟา
พลังความรอนรวมบางบอ จังหวัดสมุทรปราการ ตองหยุดชะงัก
และสงผลกระทบตอรายไดหรืออาจทําใหเสียคาปรับไดแตในชวง 3-4 ป
ที่ผานมายังไมเคยประสบกับภาวะการขาดแคลนน้ำดิบแตอยางใด ถึง
กระนั้นก็ตามบริษัทไดมีการกําหนดและดําเนินการตามมาตรการการใช
น้ำใหเกิดประโยชนสูงสุด เพื่อปองกันและลดความเสี่ยงจากการขาดน้ำ ดิบ
ในกระบวนการผลิตกระแสไฟฟา

สวนโครงการไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูนนั้น ขณะนี้การกอสราง โครงการ สวนขยายแลวเสร็จ
ทําใหพื้นที่เก็บน้ำสํารองเพื่อผลิต กระแสไฟฟ้าในฤดูแล้งของโครงการเพิ่มขึ้น
และถือเปนสวนหนึ่งของ ยุทธศาสตรที่ลดความเสี่ยงเรื่องปริมาณน้ำดิบ ที่สงผลกระทบโดยตรง
ต่อโครงการไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูนดวย

3. การขาดแคลนเชื้อเพลิงในการผลิตไฟฟา

โรงงานพลังงานความรอนรวมบางบอ ใชกาซธรรมชาติเปนเชื้อ เพลิง
หลักในการผลิตกระแสไฟฟาโดยมีสัญญาซื้อขายเชื้อเพลิงระยะ ยาวที่แน่นอนกับ ปตท.
จึงมีความเสี่ยงในเรื่องนี้นอย

4. ความปลอดภัย อาชีวอนามัย และสิ่งแวดลอม

บริษัทตระหนักดีวากระบวนการผลิตกระแสไฟฟานั้นอาจสงผล
กระทบตอความปลอดภัยสิ่งแวดลอมและคุณภาพชีวิต ของชุมชนที่อยู ใกลเคียงโรงไฟฟา

- จึงกําหนดมาตรฐานปองกันผลกระทบในทางลบและลดโอกาสที่อาจ เกิดขึ้น เชน
ศึกษาวิเคราะห วางแผน และจัดระบบบริหารจัดการดาน สิ่ง
แวดลอมภายใตมาตรฐานสากลเพื่อการปกปองสิ่งแวดลอมและ สังคม (Equator
Principles) ซึ่งเปนที่ยอมรับของสถาบันการเงิน ทั่วโลก
ในการบริหารจัดการผลกระทบตอสังคมทองถิ่นและสิ่งแวดลอม ของโรง
ไฟฟาพลังน้ำเทิน-หินบูน

- ดําเนินการตามคูมือระบบจัดการความปลอดภัย และสิ่งแวดลอมที่
จัดทําขึ้นเพื่อเปนแนวทางการปฎิบัติงาน

- ดําเนินการตามคูมือการปฎิบัติงาน จัดใหมีการฝกอบรมการฝกซอม การจัดทําแผนฉุกเฉิน
การทดสอบแผนงานเครื่องมือ ระบบเตือนภัย และ ปฎิบัติตามคูมืออยางเครงครัด

- ดําเนินการตามทะเบียนขอกฎหมายที่เกี่ยวของในเรื่องนี้ที่ตองปฎิบัติ
ตามพรอมกําหนดผูรับผิดชอบในการดําเนินการอยางชัดเจน

5. ความเสี่ยงจากอุบัติเหตุ

ในกระบวนการผลิตและดําเนินการของโรงไฟฟาอาจมีอุบัติเหตุ
ที่ทําใหเกิดเพลิงไหมจากการปฎบัติงาน และอาจเกิดการตอตานจาก ชุมชน
หากกระบวนการผลิตกอใหเกิดผลกระทบ ฝายบริหารตระหนักถึง
ความเสี่ยงเหลานี้จึงกําหนดมาตรการตางๆ เพื่ อเปนการปองกันและลด
โอกาสในการเกิดความเสี่ยงดังกลาว เชน

- เนนย้ำกับผูปฎิบัติงานอยางสม่ำเสมอถึงความไมประมาท

- บํารุงรักษาอุปกรณตางๆ ตามระยะเวลาที่กําหนดไวเพื่อใหอุปกรณ
นั้นสามารถทํางานไดอยางมีประสิทธิภาพ

- สรางความสัมพันธอยางดีเยี่ยมตอชุมชนรอบโรงไฟฟาอันจะกอใหเกิด
ความเขาใจที่ถูกตองได

- กําหนดแผนรักษาความปลอดภัย การติดตั้งอุปกรณตาง ๆ รวมทั้ง การฝกซอมเปนประจํา

- จัดทําประกันภัยโรงไฟฟาที่คลอบคลุมในเรื่ อง Properties All Risks, Machinery
Breakdown, Business Interruption และ Third Party Liability เพื่
อความมั่นใจวาหากมีเหตุการณดังกลาวขึ้น ทรัพยสินและ
บุคคลที่ไดรับความเสียหายจะไดรับความคุมครองอยางเพียงพอและ เหมาะสม

3.4 ความเสี่ยงดานการเงินของธุรกิจพลังงาน

การลงทุนในธุรกิจการผลิตและจําหน่ายกระแสไฟฟาของกลุมบริษัท ตองใชเงินลงทุน
จํานวนมาก โดยเงินทุนที่นํามาใชสวนหนึ่งเปนการกูยืมจากสถาบันการเงิน จากทั้งในและตาง
ประเทศ ซึ่งความเสี่ยงสําคัญคือ ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งอาจ
ส่งผลใหประมาณการผลประกอบการของบริษัทจากการผลิตและจําหน่ายกระแสไฟฟาลดลง
ดังนั้นแนวทางปองกันและลดความเสี่ยงทางการเงิน มีดังนี้

3.4.1 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

บริษัทมีนโยบายปองกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนของ
โครงการจากโรงไฟฟาตางๆ โดยพยายามจัดให โครงสรางของสกุลเงินกูสอดคลองกับ
โครงสรางของรายไดและคาใชจายของโครงการและบริหารใหคาใชจายสําหรับการพัฒนา
และกอสรางโครงการเปนเงินสกุลเดียวกับเงินกูที่ไดรับในสัดสวนที่ใกลเคียงกันมากที่สุด
เท่าที่จะทําได

3.4.2 ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

บริษัทมีนโยบายปองกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย เช่น การ
ใชอัตราดอกเบี้ยคงที่ การทําสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap) เพื่อ
ลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยใหอยูในระดับที่เหมาะสม ทําใหสามารถประมาณการ
กระแสเงินสดของคาใชจายเงินกูของโครงการตลอดอายุของสัญญาไดอยางถูกตองและ
หากไมสามารถลดความเสี่ยงไดตลอดอายุโครงการ บริษัทจะหาเครื่องมือทางการเงินที่มี
ในตลาด เพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยใหอยูในเกณฑที่เหมาะสมตอไป

4. ทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ

+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| ประเภท / ลักษณะทรัพย์สิน      | ลักษณะ          | รวมมูลค่า   | ภาระผูกพัน   |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
|                           | กรรมสิทธิ์        | (บาท)     |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| ที่ดิน                       | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 5,4       | ไม         |
|                           |                | 74,279.77 | ่มีภาระผูกพัน  |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  | บริษัทย่อย        |           |            |
| ซิตี้                        | บจก.เกตเวย์     | 127,4     | ไ          |
|                           |                | 33,750.00 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ถ.                        | ดิเวลลอปเมนท์    |           |            |
| สายฉะเชิงเทรา-สัตหีบ(ทล.304) |                |           |            |
|                           |                |           |            |
| ต.หัวสำโรง อ.แปลงยาว       |                |           |            |
| จ.ฉะเชิงเทรา               |                |           |            |
|                           |                |           |            |
| ที่ตั้ง : ต.คลองด่าน อ.บางบ่อ   |                |           |            |
| จ.สมุทรปรการ               |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| อาคารสำนักงาน              | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 5,0       | ไ          |
|                           |                | 58,063.80 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  |                |           |            |
| ซิตี้                        |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+
| อาคารและหอพักให้เช่า         | บมจ.เอ็ม ดี เอ็กซ์ | 87,0      | ไ          |
|                           |                | 53,020.67 | ม่มีภาระผูกพัน |
| ที่ตั้ง : นิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์  |                |           |            |
| ซิตี้                        |                |           |            |
+---------------------------+----------------+-----------+------------+

5. ข้อพิพาททางกฎหมาย

1.  คดีหมายเลขดำที่ 56/2546

  ศาล สถาบันอนุญาโตตุลาการ

  วันเริ่มคดี 1 ตุลาคม 2546

  โจทก์/ผู้เรียกร้อง บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน)

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัท สี่แสงการโยธา (1979) จำกัด
  ที่ 2, บริษัท ประยูรวิศว์การช่าง จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4, บริษัท
  เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5

  มูลคดี บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน)
  ฟ้องจำเลยทั้งห้าฐานผิดสัญญารับเหมาก่อสร้างช่วง โครงการบำบัดน้ำเสีย จังหวัดสมุทรปราการ
  อ้างว่าจำเลยทั้งห้าไม่จ่ายเงินค่างานที่ทำเสร็จเรียบร้อยแล้ว

  ความคืบหน้าของคดี คู่กรณีทั้งสองฝ่ายตกลงกันว่า
  จะเข้าทำสัญญาประนีประนอมยอมความต่อกันบนพื้นฐานว่าให้รอผลของคดีหมายเลขดำที่ 50/2546
  ระหว่างกิจการร่วมค้ากับกรมควบคุมมลพิษ ว่าจะเป็นไปในทิศทางใด
  ขณะนี้ได้มีการร่างสัญญาประนีประนอมยอมความและส่งให้ทนายความของบริษัทอิตาเลียนไทย
  จำกัด (มหาชน) พิจารณาแล้ว
  กำลังอยู่ในระหว่างรอการยืนยันจำนวนค่าเสียหายจากวิศวกรของฝ่ายอิตาเลียนไทย
  ซึ่งจนถึงขณะนี้ก็ยังไม่ได้มีการยืนยันแต่อย่างใด

1.  คดีหมายเลขดำที่ 126/2547

  ศาล สถาบันอนุญาโตตุลาการ

  วันเริ่มคดี 24 ธันวาคม 2547

  โจทก์/ผู้เรียกร้อง บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัท สี่แสงการโยธา (1979)
  จำกัด ที่ 2, บริษัทประยูรวิศว์การช่าง จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4,
  บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5,

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท ไปป์ – แจค อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด

  มูลคดี บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1 กับพวกฟ้องบริษัท ไปป์ – แจค อินเตอร์เนชั่นแนล
  (ประเทศไทย) จำกัด
  ฐานผิดสัญญารับเหมาช่วงก่อสร้างงานโครงการบำบัดน้ำเสียจังหวัดสมุทรปราการโดยทิ้งงานทั้งที่ยังก่อสร้างไม่แล้วเสร็จ

  ความคืบหน้าของคดี บริษัท ไปป์ – แจค อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด (ผู้คัดค้าน)
  ได้ชำระเงินแล้วประมาณ 40 ล้านบาท และผู้เรียกร้องตกลงว่าจะถอนคำเรียกร้อง (ถอนฟ้อง)
  แต่เนื่องจากผู้คัดค้านได้ยื่นฟ้องกิจการร่วมค้า (ผู้เรียกร้อง) ต่อ ศาลแพ่ง
  ศาลแพ่งมีคำพิพากษาให้ยกฟ้อง คดีอยู่ระหว่างการพิจารณาของ ศาลอุทธรณ์
  ต่อมาผู้คัดค้านล้มละลายต้องรอให้เจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ถอนอุทธรณ์ก่อน กิจการร่วมค้า
  (ผู้เรียกร้อง) จึงจะถอนคำเรียกร้อง(ถอนฟ้อง)คดีนี้

2.  คดีหมายเลขดำเลขที่ 11/2548

  ศาล สถาบันอนุญาโตตุลาการ

  วันเริ่มคดี 11 กุมภาพันธ์ 2548

  โจทก์/ผู้เรียกร้อง บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัทสี่แสงการโยธา (1979) จำกัด
  ที่ 2, บริษัทประยูรวิศว์การช่าง จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4, บริษัท
  เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5

  มูลคดี บริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ จำกัด (มหาชน)
  ฟ้องจำเลยทั้งห้าฐานผิดสัญญารับเหมาก่อสร้างช่วง โครงการบำบัดน้ำเสีย จังหวัดสมุทรปราการ
  อ้างว่าจำเลยทั้งห้าไม่จ่ายเงินค่างานที่ทำเสร็จเรียบร้อยแล้ว

  ความคืบหน้าของคดี อนุญาโตตุลาการชี้ขาดให้ผู้เรียกร้องชนะคดี

  ผู้คัดค้านจึงยื่นฟ้องขอให้ศาลเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการต่อศาลแพ่งเป็นคดีหมายเลขดำที่
  4740/2555 หมายเลขแดงที่ 4793/2556
  ศาลชั้นต้นพิพากษาให้บังคับตามคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ

  คดีอยู่ระหว่างยื่นอุทธรณ์คำพิพากษาศาลชั้นต้นต่อศาลฎีกาเพื่อพิจารณา

3.  คดีหมายเลขดำที่ 3/2549

  ศาล สถาบันอนุญาโตตุลาการ

  วันเริ่มคดี 12 มกราคม 2549

  โจทก์/ผู้เรียกร้อง บริษัท คอมซีสไทยแลนด์ จำกัด

  จำเลย/ผู้คัดค้าน บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด ที่ 1, บริษัท สี่แสงการโยธา (1979) จำกัด
  ที่ 2, บริษัท ประยูรวิศว์การช่าง จำกัด ที่ 3, บริษัท กรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด ที่ 4, บริษัท
  เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ที่ 5

  มูลคดี บริษัท คอมซีสไทยแลนด์ จำกัด
  ฟ้องจำเลยทั้งห้าฐานผิดสัญญารับเหมาก่อสร้างช่วงโครงการบำบัดน้ำเสีย จังหวัดสมุทรปราการ
  อ้างว่าจำเลยทั้งห้าไม่จ่ายเงินค่างานที่ทำเสร็จเรียบร้อยแล้ว

  ความคืบหน้าของคดี คณะอนุญาโตตุลาการชี้ขาดให้ผู้เรียกร้องเป็นฝ่ายชนะคดี
  ผู้คัดค้านจึงยื่นฟ้องต่อศาลแพ่ง ขอให้เพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ เป็นคดีหมายเลขดำที่
  3469/2555 หมายเลขแดงที่ 4341/2556 ศาลแพ่งพิพากษาให้บังคับตาม
  คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการ ขณะนี้อยู่ระหว่างยื่นอุทธรณ์คำพิพากษาศาลชั้นต้นต่อศาลฎีกา

หมายเหตุ

บริษัท วิจิตรภัณฑ์ก่อสร้าง จำกัด บริษัทสี่แสงการโยธา (1979) จำกัด บริษัท ประยูรวิศว์การช่าง
จำกัด บริษัทกรุงธนเอนยิเนียร์ จำกัด และบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด
ได้ดำเนินธุรกิจร่วมกัน ในนามของกิจการร่วมค้า เอ็นวีพีเอสเคจี โดยบริษัท เกตเวย์
ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ได้ร่วมลงทุนในกิจการร่วมค้าเอ็นวีพีเอสเคจี ในอัตราร้อยละ 10
ของเงินลงทุนกิจการร่วมค้า เอ็นวีพีเอสเคจี

ข้อพิพาททางกฎหมายทั้งหมดเกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างโครงการบำบัดน้ำเสีย จังหวัดสมุทรปราการ
ที่ดำเนินการโดยกิจการร่วมค้า โดยที่บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด
ในฐานะผู้ร่วมทุนในกิจการร่วมค้าในอัตราร้อยละ 10 ของเงินลงทุนทั้งหมดจำนวน 50.6 ล้านบาท
หรือคิดเป็นเงินลงทุนของบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด จำนวน 5.06 ล้านบาท

โดยในปีที่ผ่านมา คดีที่กิจการร่วมค้ามีสถานะเป็นโจทย์ 2 คดี และเป็นจำเลย/ผู้คัดค้าน 1 คดี
ได้ถึงที่สุดแล้ว จึงเหลือคดีที่ยังอยู่ระหว่างพิจารณาคดีอีก 4 คดี

หากกิจการร่วมค้าแพ้คดี จะทำให้บริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัด ในฐานะจำเลยร่วม
ต้องร่วมรับผิดในการชดใช้ค่าเสียหาย และหากไม่สามารถชดใช้ได้ อาจนำไปสู่การถูกฟ้องล้มละลาย
ซึ่งอาจทำให้บริษัทฯ ในฐานะที่เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัท เกตเวย์ ดิเวลลอปเมนท์ จำกัดในอัตราร้อยละ
35.71 ของทุนจดทะเบียนจำนวน 56 ล้านบาท หรือคิดเป็นมูลค่าเงินลงทุน 20 ล้านบาท
ต้องสูญเสียเงินลงทุนจำนวนดังกล่าวไป อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
ได้มีการตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าสำหรับเงินลงทุนจำนวนดังกล่าวไว้แล้วทั้งจำนวน
เช่นเดียวกับเงินให้กู้ยืมและดอกเบี้ยค้างรับ
ที่ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญไว้ทั้งจำนวนแล้วเช่นกัน ดังนั้น
จึงไม่ส่งผลกระทบต่องบการเงินของบริษัทฯ แต่อย่างใด

6. ข้อมูลทั่วไปและข้อมูลสำคัญอื่น

6.1 ข้อมูลของบริษัท

ชื่อ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน)

เลขทะเบียนบริษัท 0107536000811

ประเภทธุรกิจ ลงทุน พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ สาธารณูปโภคพื้นฐาน และ พลังงาน

ทุนจดทะเบียน 4,756,303,780 บาท

ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว 4,755,931,420 บาท

แบ่งเป็นหุ้นสามัญ 475,593,142 หุ้น มูลค่าตราไว้หุ้นละ 10 บาท

ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ เลขที่ 199 ชั้น 12A ถนนรัชดาภิเษก แขวงคลองเตย

เขตคลองเตย กรุงเทพมหานคร 10110

โทรศัพท์ 02 302 2300

โทรสาร 02 302 2400

Home Page www.mdx.co.th

  6.2 นิติบุคคลที่บริษัทถือหุ้นตั้งแต่ร้อยละ 10 ขึ้นไป

แผนภาพแสดงโครงสรางการถือหุนของกลุมบริษัทที่แสดงไว้ก่อนหน้า สรุปไดดังนี้

+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| ชื่อบริษัท/ที่ตั้ง         | ประเภทธุรกิจ       | จำน       | หมายเหตุ        |
|                    |                  | วนหุ้นร้อยละ |                |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  | ที่บริษัทถืออยู่ |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ –  |                  |           |                |
| นิคมอุตสาหกรรม       |                  |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 1. บจ.เกตเวย์       | รับบ              | 35.71%    | ป              |
| ดิเวลลอปเมนท์        | ริหารจัดการให้บริการ |           | ัจจุบันดำเนินงานรับ |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | ร                |           | บริหารจัดการนิคม  |
|                    | ะบบสาธารณูปโภคและ |           |                |
|                    |                  |           | อ              |
|                    | สิ่ง               |           | ุตสาหกรรมเกตเวย์ |
|                    | อำนวยความสะดวกใน |           | ซิตี้             |
|                    |                  |           |                |
|                    | นิคมอุตสาหกรรม     |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 2. บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์  | ผล               | 99.99%    | เพ             |
| กรีน เอ็นเนอร์ยี่*      | ิตจำหน่ายกระแสไฟฟ้า |           | ื่อรองรับธุรกิจไฟฟ้า |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | โดยใช้เ           |           | พลังงานทดแทน    |
|                    | ชื้อเพลิงที่เกี่ยวข้องกับ |           |                |
|                    |                  |           |                |
|                    | พลังงานทดแทน      |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+

*หมายเหตุ: บริษัทนี้เดิมชื่อ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ วอเตอร์ จำกัด ได้จดทะเบียนเปลี่ยนชื่อเป็น

บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ กรีน เอ็นเนอร์ยี่ เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2558

+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| ธุรกิจผ              |                  |           |                |
| ลิตจำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |                  |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 3. บมจ. จี เอ็ม เอส  | ร่วม              | 52.01%    | ปัจจุบ           |
| เพาเวอร์            | ลงทุนผลิตและจำหน่าย |           | ันดำเนินธุรกิจลงทุน |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | พลังงานไฟฟ้า       |           | ในหลายโครงการ  |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 4. บจ. จี เอ็ม เอส   | ร่วมลงทุน          | 100%⁽¹⁾   | (1)            |
| เพาเวอร์            | ในโครงการโรงไฟฟ้า |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 3 |
|                    |                  |           |                |
| พีทีอี ลิมิเต็ด          | ต่างประเทศ        |           | ปัจ             |
|                    |                  |           | จุบันเข้าไปถือหุ้นใน |
| ที่ตั้ง : ประเทศสิงคโปร์ |                  |           |                |
|                    |                  |           | ลำดับที่ 9        |
|                    |                  |           | โครงการเทิน-    |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | หินบูน           |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
|                    |                  |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 5. บจ. จี เอ็ม เอส   | ร่วมลงทุน          | 99.99%    | (1)            |
| ลาว                | ในโครงการโรงไฟฟ้า | ⁽¹⁾       | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 3 |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | ต่างประเทศ        |           | ปัจจุบันเข        |
|                    |                  |           | ้าไปถือหุ้นในลำดับที่ |
|                    |                  |           | 10 โครงการน้ำงึม |
|                    |                  |           | 3              |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 6. บจ. เอ็ม ดี เอ็กซ์  | ร่วมลงทุน          | 97.50%    | ปัจ             |
| กรุ๊ป                | ในโครงการโรงไฟฟ้า |           | จุบันเข้าไปถือหุ้นใน |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | ต่างประเทศ        |           | ลำดับที่ 11       |
|                    |                  |           | โครงการท่าซาง   |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| ชื่อบริษัท/ที่ตั้ง         | ประเภทธุรกิจ       | จำน       | หมายเหตุ        |
|                    |                  | วนหุ้นร้อยละ |                |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  | ที่บริษัทถืออยู่ |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 7. บจ. เกตเวย์      | ร่วม              | 99.99%    | (1)            |
| เพาเวอร์            | ลงทุนผลิตและจำหน่าย | ⁽¹⁾       | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 3 |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    | พลังงานไฟฟ้า       |           | ปัจจุบันเนื่องด้วยไม่ |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | สามารถประมูล    |
|                    |                  |           | IPP ได้         |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | จึงชะล          |
|                    |                  |           | อการดำเนินกิจการ |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 8. บจ. อีสเทิรน์      | ผลิตและ           | 32% ⁽¹⁾   | (1)            |
| เพาเวอร์            | จำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 3 |
|                    |                  |           |                |
| แอนด์ อิเลทริค        |                  |           | ดำเ            |
|                    |                  |           | นินกิจการโรงไฟฟ้า |
| ที่ตั้ง : ประเทศไทย    |                  |           |                |
|                    |                  |           | ค              |
|                    |                  |           | วามร้อนร่วมบางบ่อ |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | จ              |
|                    |                  |           | ังหวัดสมุทรปราการ |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 9. บจ. เทิน-หินบุน    | ผลิตและ           | 20% ⁽²⁾   | (2)            |
| เพาเวอร์            | จำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 4 |
|                    |                  |           |                |
| ที่ตั้ง : เวียงจันทร์     |                  |           | ดำเ            |
| สปป.ลาว            |                  |           | นินกิจการโรงไฟฟ้า |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | พลังน้ำเทิน-หินบูน  |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 10. บจ. ไฟฟ้าน้ำงึม 3 | ผลิตและ           | 27% ⁽³⁾   | (3)            |
|                    | จำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 5 |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | ปัจจุบัน          |
|                    |                  |           | โครงการโรงไฟฟ้า |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | พลังน้ำ น้ำงึม 3   |
|                    |                  |           | หยุดการ         |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | พัฒนาโครงการ    |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 11. Tasang         | ผลิตและ           | 100% ⁽⁴⁾  | (4)            |
| Hydropower Co.Ltd. | จำหน่ายพลังงานไฟฟ้า |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 6 |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | ปัจจ            |
|                    |                  |           | ุบันโครงการท่าซาง |
|                    |                  |           |                |
|                    |                  |           | ช              |
|                    |                  |           | ะลอการดำเนินการ |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| ธุรกิจอื่น             |                  |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 12. บจ. MDX BVI.   | ที่ปรึกษา           | 100% ⁽¹⁾  |                |
| Ltd.               | การลงทุนทางการเงิน |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+
| 13. บจ. MDX Power  | ที่ปรึกษา           | 100% ⁽¹⁾  | (1)            |
|                    | การลงทุนทางการเงิน |           | ถือหุ้นโดยลำดับที่ 3 |
| International BVI  |                  |           |                |
+--------------------+------------------+-----------+----------------+

6.3 บุคคลอ้างอิงอื่นๆ

นายทะเบียนหุน : บริษัท ศูนยรับฝากหลักทรัพย (ประเทศไทย) จํากัด

93 ถนนรัชดาภิเษก แขวงดินแดง เขตดินแดง กรุงเทพ 10400

โทรศัพท : 02009-9000

โทรสาร : 02009-9991

SET Contact center : 02009-9999

Website : http://www.set.or.th/tsd

Email : SETContact@set.or.th

ผูสอบบัญชี : นายเชิดสกุล อนมงคล

ผูสอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 7195

บริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จํากัด

: นางสาววราภรณ อินทรประสิทธ

ผูสอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 7881

บริษัท ซี ดับเบิ้ลยู ดับเบิ้ลยู พี จํากัด

128/180-181 อาคารพญาไทพลาซา ชั้น 14

ถนนพญาไท แขวงทุงพญาไท เขตราชเทวี กรุงเทพฯ 10400

โทรศัพท 0-2216-2265, 0-2216-2268-9, 02216-2279

โทรสาร 0-2216-2286 มือถือออฟฟต 06-1858-5929