ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

13.1 สรุปข้อมูลตามงบการเงินรวม

1.  

2.  

3.  

4.  

5.  

6.  

7.  1.  

13.1.1 งบแสดงฐานะการเงินรวม

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | ณ วันที่ |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | 31    | %  | 31    | %  | 31     | %  |
|                           | ธ.ค.  |    | ธ.ค.  |    | ธ.ค.   |    |
|                           | 57    |    | 56    |    | 55     |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   เ                       | 2,43  | 5  | 80    | 2  | 1,2    | 5  |
| งินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 4,763 | .5 | 7,459 | .2 | 90,619 | .0 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น      | 1,62  | 3  | 1,41  | 3  | 1,2    | 4  |
|                           | 0,157 | .7 | 0,783 | .9 | 51,621 | .9 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   สินค้าคงเหลือ              | 8,03  | 18 | 6,50  | 18 | 5,3    | 20 |
|                           | 0,816 | .1 | 5,639 | .1 | 52,538 | .7 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น         | 70    | 1  | 49    | 1  | 2      | 0  |
|                           | 4,975 | .6 | 6,942 | .4 | 37,315 | .9 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมสินทรัพย์หมุนเวียน        | 12,79 | 28 | 9,22  | 25 | 8,1    | 31 |
|                           | 0,711 | .9 | 0,823 | .7 | 32,092 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน   | 2,76  | 6  | 1,55  | 4  | 1,3    | 5  |
|                           | 4,572 | .2 | 2,260 | .3 | 76,270 | .3 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       | 26,35 | 59 | 23,23 | 64 | 14,8   | 57 |
|                           | 1,909 | .5 | 4,994 | .6 | 46,558 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   คอมพิวเตอร์ซอฟต์แวร์        | 24    | 0  | 24    | 0  | 1      | 0  |
|                           | 6,256 | .6 | 1,572 | .7 | 89,829 | .7 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   สิทธิการเช่า               | 1,96  | 4  | 1,53  | 4  | 1,1    | 4  |
|                           | 7,320 | .4 | 2,400 | .3 | 80,659 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น       | 19    | 0  | 15    | 0  | 1      | 0  |
|                           | 2,051 | .4 | 9,634 | .4 | 42,965 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน      | 31,52 | 71 | 26,72 | 74 | 17,7   | 68 |
|                           | 2,108 | .1 | 0,860 | .3 | 36,282 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์                 | 44,31 | 1  | 35,94 | 1  | 25,8   | 1  |
|                           | 2,819 | 00 | 1,683 | 00 | 68,374 | 00 |
|                           |       | .0 |       | .0 |        | .0 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   เ                       | -     | -  | 1,36  | 3  | -      | -  |
| งินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |       |    | 0,000 | .8 |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น    | 12,07 | 27 | 11,05 | 30 | 8,0    | 31 |
|                           | 5,365 | .3 | 6,715 | .8 | 91,332 | .3 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   เงินกู้ยืมระย               | 70    | 1  | 50    | 1  | 3      | 1  |
| ะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 0,000 | .6 | 0,000 | .4 | 00,000 | .2 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | 2,30  | 5  | -     | -  | 1,7    | 6  |
|  หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 0,000 | .2 |       |    | 00,000 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น           | 1,70  | 3  | 1,41  | 3  | 1,4    | 5  |
|                           | 1,197 | .8 | 4,581 | .9 | 96,522 | .8 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมหนี้สินหมุนเวียน          | 16,77 | 37 | 14,33 | 39 | 11,5   | 44 |
|                           | 6,562 | .9 | 1,296 | .9 | 87,854 | .8 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   เงินกู้ยืมระยะยาว           | 1,80  | 4  | 1,60  | 4  | 1,2    | 4  |
|                           | 0,000 | .1 | 0,000 | .5 | 00,000 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   หุ้นกู้                     | 9,05  | 20 | 6,30  | 17 | 2,3    | 8  |
|                           | 0,000 | .4 | 0,000 | .5 | 00,000 | .9 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น         | 98    | 2  | 99    | 2  | 8      | 3  |
|                           | 4,623 | .2 | 4,003 | .8 | 53,244 | .3 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน        | 11,83 | 26 | 8,89  | 24 | 4,3    | 16 |
|                           | 4,623 | .7 | 4,003 | .7 | 53,244 | .8 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| รวมหนี้สิน                   | 28,61 | 64 | 23,22 | 64 | 15,9   | 61 |
|                           | 1,185 | .6 | 5,299 | .6 | 41,098 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ทุนอ                     | 12,32 | 27 | 9,58  | 26 | 7,0    | 27 |
| อกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว | 9,315 | .8 | 9,551 | .7 | 41,430 | .2 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ        | 64    | 1  | 64    | 1  | 6      | 2  |
|                           | 6,323 | .5 | 6,323 | .8 | 46,066 | .5 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   กำไรสะสม                | 2,74  | 6  | 2,48  | 6  | 2,2    | 8  |
|                           | 9,871 | .2 | 1,015 | .9 | 39,935 | .7 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | (23   | (  | (505) | 0  | (155)  | 0  |
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น | ,876) | 0. |       | .0 |        | .0 |
|                           |       | 1) |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            | 15,70 | 35 | 12,71 | 35 | 9,9    | 38 |
|                           | 1,633 | .4 | 6,384 | .4 | 27,276 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+

13.1.2 งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | ส     |    |       |    |        |    |
|                           | ำหรับปี |    |       |    |        |    |
|                           | สิ้น    |    |       |    |        |    |
|                           | สุดวันที่ |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | 31    | %  | 31    | %  | 31     | %  |
|                           | ธ.ค.  |    | ธ.ค.  |    | ธ.ค.   |    |
|                           | 57    |    | 56    |    | 55     |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รายได้จากการขาย          | 47,96 | 93 | 40,00 | 93 | 34,5   | 93 |
|                           | 4,749 | .7 | 6,636 | .6 | 41,550 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รายได้อื่น                 | 3,24  | 6  | 2,71  | 6  | 2,4    | 6  |
|                           | 3,841 | .3 | 8,592 | .4 | 27,746 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมรายได้                | 51,20 | 1  | 42,72 | 1  | 36,9   | 1  |
|                           | 8,590 | 00 | 5,228 | 00 | 69,296 | 00 |
|                           |       | .0 |       | .0 |        | .0 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ต้นทุนขาย                 | 35,47 | 69 | 29,34 | 68 | 25,5   | 69 |
|                           | 2,882 | .3 | 6,060 | .7 | 59,391 | .1 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 11,05 | 21 | 9,19  | 21 | 7,7    | 21 |
|                           | 8,323 | .6 | 6,036 | .5 | 56,422 | .0 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ค่าใช้จ่ายทางการเงิน        | 46    | 0  | 27    | 0  | 1      | 0  |
|                           | 6,016 | .9 | 6,621 | .6 | 46,169 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ค่าใช้จ่ายอื่น               | 6     | 0  | 4     | 0  | 24,715 | 0  |
|                           | 0,388 | .1 | 9,281 | .1 |        | .1 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   รวมค่าใช้จ่าย              | 47,05 | 91 | 38,86 | 91 | 33,4   | 90 |
|                           | 7,609 | .9 | 7,998 | .0 | 86,698 | .6 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้  | 4,15  | 8  | 3,85  | 9  | 3,4    | 9  |
|                           | 0,981 | .1 | 7,230 | .0 | 82,598 | .4 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ภาษีเงินได้                | 83    | 1  | 78    | 1  | 8      | 2  |
|                           | 7,647 | .6 | 8,748 | .8 | 11,803 | .2 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   กำไรสำหรับปี              | 3,31  | 6  | 3,06  | 7  | 2,6    | 7  |
|                           | 3,334 | .5 | 8,482 | .2 | 70,795 | .2 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | (23   | (  | (348) | (  | 18,962 | 0  |
|  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี | ,377) | 0. |       | 0. |        | .1 |
|                           |       | 0) |       | 0) |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|                           | 3,28  | 6  | 3,06  | 7  | 2,6    | 7  |
| กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี | 9,957 | .4 | 8,134 | .2 | 89,757 | .3 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   การแบ่งปันกำไร :          |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ | 3,31  | 6  | 3,06  | 7  | 2,6    | 7  |
|                           | 3,328 | .5 | 8,478 | .2 | 70,792 | .3 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   ส่วนที่เป็นของผู้มีส่วนได้เส     | 6     | 0  | 4     | 0  | 3      | 0  |
| ียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย |       | .0 |       | .0 |        | .0 |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
|   กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน         | 0.27  |    | 0.25  |    | 0.28   |    |
|   (บาท/หุ้น)                |       |    |       |    |        |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+
| กำไรต่อหุ้นปรับลด (บาท/หุ้น)    | 0.27  |    | 0.25  |    | 0.28   |    |
+---------------------------+-------+----+-------+----+--------+----+

13.1.3 งบกระแสเงินสด

(หน่วย : พันบาท)

+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                           | สำหรับปี      |             |             |
|                           | สิ้นสุดวันที่     |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|                           | 31 ธ.ค. 57  | 31 ธ.ค. 56  | 31 ธ.ค. 55  |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 4,912,802   | 5,193,441   | 3,309,525   |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน  | (7,060,909) | (9,661,515) | (5,542,236) |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน  | 3,784,374   | 3,985,262   | 1,546,069   |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
| ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน | (8,963)     | (348)       | (63)        |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   เงินสดแ                  | 1,627,304   | (483,159)   | (686,705)   |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |             |             |             |
|   (ลดลง) สุทธิ              |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
|   เงินส                    | 807,459     | 1,290,618   | 1,977,324   |
| ดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+
| เงินสดแ                    | 2,434,763   | 807,459     | 1,290,619   |
| ละรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี |             |             |             |
+---------------------------+-------------+-------------+-------------+

13.2 อัตราส่วนทางการเงิน

+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนทางการเงิน             |      | ปี 2557   |   | ปี 2556  |   | ปี 2555 |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity   |      |          |   |         |   |        |
| ratio)                       |      |          |   |         |   |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง³             | (    | 0.76     | 0 |         | 0 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 6 |         | 7 |        |
|                              |      |          | 4 |         | 0 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว⁴       | (    | 0.16     | 0 |         | 0 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 0 |         | 1 |        |
|                              |      |          | 8 |         | 4 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด⁵   | (    | 0.32     | 0 |         | 0 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 4 |         | 3 |        |
|                              |      |          | 0 |         | 2 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า⁶     | (    | 161.26   | 1 |         | 1 |        |
|                              | เท่า) |          | 2 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 4 |         | 9 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 0 |         | 8 |        |
|                              |      |          | 4 |         | 0 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย⁷           | (วัน) | 2        | 3 |         | 3 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ⁸    | (    | 4.88     | 4 |         | 5 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 9 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 5 |         | 5 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย⁹         | (วัน) | 75       | 7 |         | 7 |        |
|                              |      |          | 4 |         | 0 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้¹⁰        | (    | 3.88     | 3 |         | 4 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 8 |         | 0 |        |
|                              |      |          | 3 |         | 4 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้¹¹             | (วัน) | 94       | 9 |         | 9 |        |
|                              |      |          | 5 |         | 0 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| Cash cycle¹²                 | (วัน) | (17)     | ( |         | ( |        |
|                              |      |          | 1 |         | 1 |        |
|                              |      |          | 8 |         | 7 |        |
|                              |      |          | ) |         | ) |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตรา                         |      |          |   |         |   |        |
| ส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |      |          |   |         |   |        |
| (Profitability ratio)        |      |          |   |         |   |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น¹³               | (%)  | 26.04    | 2 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 6 |         | 6 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 6 |         | 0 |        |
|                              |      |          | 5 |         | 0 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน¹⁴     | (%)  | 9.63     | 1 |         | 1 |        |
|                              |      |          | 0 |         | 0 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 5 |        |
|                              |      |          | 3 |         | 1 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตรารายได้อื่นต่อรายได้รวม¹⁵      | (%)  | 6.33     | 6 |         | 6 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 5 |        |
|                              |      |          | 6 |         | 7 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม¹⁶      | (%)  | 6.47     | 7 |         | 7 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 1 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 8 |         | 8 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น¹⁷          | (%)  | 23.32    | 2 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 7 |         | 9 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 1 |         | 6 |        |
|                              |      |          | 0 |         | 7 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส                        |      |          |   |         |   |        |
| ่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |      |          |   |         |   |        |
| (Efficiency ratio)           |      |          |   |         |   |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์¹⁸      | (%)  | 8.26     | 9 |         | 1 |        |
|                              |      |          | . |         | 1 |        |
|                              |      |          | 9 |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 5 |        |
|                              |      |          |   |         | 4 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร¹⁹  | (%)  | 19.27    | 2 |         | 2 |        |
|                              |      |          | 1 |         | 5 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 6 |        |
|                              |      |          | 7 |         | 2 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์²⁰        | (    | 1.28     | 1 |         | 1 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 5 |        |
|                              |      |          | 8 |         | 9 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อ                            |      |          |   |         |   |        |
| ัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |      |          |   |         |   |        |
| (Financial policy ratio)     |      |          |   |         |   |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น²¹   | (    | 1.82     | 1 |         | 1 |        |
|                              | เท่า) |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 8 |         | 6 |        |
|                              |      |          | 3 |         | 1 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อ                            | (    | 13.59    | 2 |         | 2 |        |
| ัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย²² | เท่า) |          | 3 |         | 9 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 3 |         | 6 |        |
|                              |      |          | 1 |         | 5 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตร                          | (    | 0.53     | 0 |         | 0 |        |
| าส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน - | เท่า) |          | . |         | . |        |
| Cash basis²³                 |      |          | 4 |         | 4 |        |
|                              |      |          | 3 |         | 7 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล²⁴          | (%)  | 98.03    | 9 |         | 9 |        |
|                              |      |          | 9 |         | 7 |        |
|                              |      |          | . |         | . |        |
|                              |      |          | 2 |         | 6 |        |
|                              |      |          | 4 |         | 5 |        |
+------------------------------+------+----------+---+---------+---+--------+

หมายเหตุ

³ อัตราส่วนสภาพคล่อง = สินทรัพย์หมุนเวียนรวม / หนี้สินหมุนเวียนรวม

⁴ อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว = (เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด +
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น) / หนี้สินหมุนเวียนรวม

⁵ อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน /
หนี้สินหมุนเวียนถัวเฉลี่ย

⁶ อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า = รายได้จากการขาย / ลูกหนี้การค้าถัวเฉลี่ย

⁷ ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย = 365 / อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า

⁸ อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ = ต้นทุนขาย / สินค้าคงเหลือถัวเฉลี่ย

⁹ ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย = 365 / อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ

¹⁰ อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ = ต้นทุนขาย / เจ้าหนี้การค้าถัวเฉลี่ย

¹¹ ระยะเวลาชำระหนี้ = 365 / อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้

¹² Cash Cycle = ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย + ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย – ระยะเวลาชำระหนี้

¹³ อัตรากำไรขั้นต้น = กำไรขั้นต้น / รายได้จากการขาย

¹⁴ อัตรากำไรจากการดำเนินงาน = กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ /
รายได้จากการขาย

¹⁵ อัตรารายได้อื่นต่อรายได้รวม = รายได้อื่น / รายได้รวม

¹⁶ อัตรากำไรสุทธิ = กำไรสุทธิ / รายได้รวม

¹⁷ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น = กำไรสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นถัวเฉลี่ย

¹⁸ อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ = กำไรสุทธิ / สินทรัพย์ถาวรรวมถัวเฉลี่ย

¹⁹ อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร = (กำไรสุทธิ + ค่าเสื่อมราคา) /
สินทรัพย์ถาวรสุทธิถัวเฉลี่ย

²⁰ อัตราการหมุนของสินทรัพย์ = รายได้รวม / สินทรัพย์รวมถัวเฉลี่ย

²¹ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น = หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

²² อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน / ดอกเบี้ยจ่าย

²³ อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน =
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน/(การจ่ายชำระหนี้สิน+รายจ่ายลงทุน+ซื้อสินทรัพย์+เงินปันผลจ่าย)

²⁴ อัตราการจ่ายเงินปันผล = เงินปันผลจ่าย / กำไรสุทธิตามงบการเงินเฉพาะกิจการ

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

14.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ในปี 2557 นี้ถือได้ว่าเป็นปีที่เศรษฐกิจไทยมีความผันผวนค่อนข้างมาก
โดยในช่วงครึ่งปีแรกเศรษฐกิจมีการหดตัวจากสถานการณ์ความไม่สงบทางการเมือง
ซึ่งส่งผลให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคภายในประเทศลดลง โดยเฉพาะในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล
ที่มีการประท้วง แต่ในช่วงครึ่งปีหลังกลับมีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ดีขึ้น
จากการเร่งจ่ายงบประมาณของภาครัฐ รวมไปถึงแนวโน้มของนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น การลงทุน
และการจ้างงานภาคเอกชนส่งสัญญาณที่ดีขึ้น แต่ทั้งนี้การฟื้นตัวยังอยู่ในระดับที่ค่อยเป็นค่อยไปอย่างช้า
เนื่องจากกำลังซื้อภายในประเทศยังมีความอ่อนตัว โดยมีสาเหตุมาจากราคาสินค้าเกษตรที่ตกต่ำ
และภาระหนี้ภาคครัวเรือนที่ยังอยู่ในเกณฑ์สูง
ทำให้ประชาชนยังไม่สามารถจับจ่ายใช้สอยได้อย่างเต็มกำลัง

อย่างไรก็ตาม ในด้านการขยายตัวของบริษัทฯ ยังเป็นไปตามแผนการที่ได้ตั้งไว้
โดยได้เปิดสาขาของโฮมโปรเพิ่ม 8 แห่ง (เป็นการเปิดทดแทนสาขาเดิม 1 แห่ง)
กระจายไปยังจังหวัดต่างๆ ทั้งในจังหวัดที่มีสาขาเดิมอยู่แล้ว ได้แก่ ประจวบคีรีขันธ์ เชียงใหม่
นครราชสีมา ภูเก็ต และชลบุรี รวมถึงจังหวัดใหม่ ได้แก่ สุรินทร์ และลำปาง
รวมไปถึงการเปิดสาขาของธุรกิจเมกา โฮม เพิ่ม 2 แห่ง เพื่อขยายฐานกลุ่มลูกค้าให้กว้างขึ้น
นอกจากนี้บริษัทฯ ได้เริ่มต้นเดินหน้าสู่ประชาคมอาเซียน
ด้วยการขยายธุรกิจโฮมโปรไปยังต่างประเทศเป็นครั้งแรกที่กรุงกัวลาลัมเปอร์ ประเทศมาเลเซีย
โดยสาขาแรกตั้งอยู่ที่ศูนย์การค้า ไอโอไอ ซิตี้มอลล์ (IOI City Mall)
ทั้งนี้การขยายสาขาทั้งในประเทศ และต่างประเทศถือเป็นกลยุทธ์หนึ่งของบริษัทฯ
เพื่อให้สามารถบรรลุวิสัยทัศน์ที่จะเป็นผู้นำในธุรกิจโฮมเซ็นเตอร์ในประเทศไทย
และภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ทางด้านสินค้าและบริการ บริษัทฯ
ยังคงคัดสรรและพัฒนาเพื่อเพิ่มทางเลือกคุณภาพให้ลูกค้าอย่างต่อเนื่อง โดยในปีที่ผ่านมาได้จัดทำ
“โฮมโปร แอพพลิเคชั่น” สำหรับดาวน์โหลดบนสมาร์ทโฟน เพื่อเป็นช่องทางการสื่อสาร ให้ส่วนลด
และสิทธิประโยชน์ต่างๆ กับลูกค้าที่เป็นสมาชิกบัตรโฮมการ์ด
นอกจากนี้ยังได้เพิ่มรูปแบบบริการเพื่อตอบรับความต้องการของลูกค้าให้ได้มากขึ้น อาทิ
บริการส่งทั่วไทย บริการตรวจเช็คสภาพบ้าน บริการเลดี้ เซอร์วิส
ที่ให้บริการโดยทีมช่างสุภาพสตรีที่ผ่านการรับรองคุณภาพฝีมือ
เพื่อสร้างความอุ่นใจสำหรับลูกค้าที่เป็นสุภาพสตรีและผู้สูงอายุ

14.2 มาตรฐานการรายงานทางการเงินใหม่

(1) มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่เริ่มมีผลบังคับในปี 2557

  มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่เริ่มมีผลบังคับในปีปัจจุบัน
  ตามที่แสดงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 3 “มาตรฐานการรายงานทางการเงินใหม่”
  ไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่องบการเงิน ปี 2557
  ยกเว้นมาตรฐานการรายงานทางการเงิน “การตีความมาตรฐานการรายงานทางการเงินฉบับที่
  13 เรื่องโปรแกรมสิทธิพิเศษแก่ลูกค้า” ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

(2) มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่จะมีผลบังคับในอนาคต

  สภาวิชาชีพบัญชีได้ออกมาตรฐานการรายงานทางการเงินฉบับปรับปรุงและฉบับใหม่เป็นจำนวนมาก
  ซึ่งมีผลบังคับใช้สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2558
  มาตรฐานการรายงานทางการเงินดังกล่าวได้รับการปรับปรุงหรือจัดให้มีขึ้นเพื่อให้มีเนื้อหาเท่าเทียมกับมาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศโดยการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการรายงานทางการเงินในครั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นการปรับปรุงถ้อยคำและคำศัพท์
  การตีความและการให้แนวปฏิบัติทางการบัญชีกับผู้ใช้มาตรฐาน ฝ่ายบริหารของบริษัทฯ
  และบริษัทย่อยเชื่อว่าจะไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่องบการเงินนี้ในปีที่นำมาตรฐานดังกล่าวมาถือปฏิบัติ

14.3 ผลการดำเนินงาน และความสามารถในการทำกำไร

จากปัจจัยต่างๆ ข้างต้น ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ยังคงเติบโตขึ้นจากปีก่อน
โดยมีรายได้จากการขายขยายตัวเพิ่มขึ้น 19.89% และมีผลกำไรเพิ่มขึ้น 7.98%
ซึ่งปัจจัยหลักที่เป็นตัวผลักดัน ได้แก่ การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม การเปิด “โฮมโปร”
สาขาใหม่ จำนวน 8 สาขา (โดยเป็นการเปิดเพื่อทดแทนสาขาเดิม 1 แห่ง ที่เดอะมอลล์ โคราช)
เปิด “เมกา โฮม” สาขาใหม่ จำนวน 2 สาขา ที่หนองคาย และบ่อวิน
นอกจากนี้ได้เริ่มต้นเดินหน้าสู่ประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน
ด้วยการขยายธุรกิจโฮมโปรไปยังต่างประเทศเป็นครั้งแรกที่กรุงกัวลาลัมเปอร์ ประเทศมาเลเซีย
โดยสาขาแรกตั้งอยู่ที่ศูนย์การค้า ไอโอไอ ซิตี้มอลล์ เปิดดำเนินการปลายปี 2557
ทั้งนี้ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2557
เปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2556 เป็นดังนี้

(1) รายได้จากการขาย

  ปี 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายรวม 47,964.75 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 7,958.11 ล้านบาท หรือร้อยละ 19.89%
  โดยปัจจัยของการเพิ่มขึ้นมาจากการเติบโตของสาขาเดิม และยอดขายของสาขาใหม่

  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ
  ยังมีตัวชี้วัดที่สะท้อนประสิทธิภาพของการเติบโตของยอดขายนอกเหนือจากการมองการเติบโตในภาพรวม
  นั้นคือการเติบโตของยอดขายในสาขาเดิม (Comparable Store Sales Growth)
  โดยในปีที่ผ่านมาจากสภาพเศรษฐกิจ และปัจจัยด้านลบต่างๆ บริษัทฯ
  ยังมีอัตราการเติบโตของยอดขายในสาขาเดิมที่เป็นบวก โดยเมื่อเทียบกับ GDP ปี 2557 ที่
  0.7% แล้วยังสูงกว่า

(2) รายได้อื่น

  ปี 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้อื่นทั้งสิ้น 3,243.84 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
  525.25 ล้านบาท หรือร้อยละ 19.32 และมีสัดส่วนต่อยอดขายอยู่ที่ร้อยละ 6.76
  โดยรายละเอียดของการเปลี่ยนแปลงมีดังนี้

1.  รายได้ค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้น 192.18 ล้านบาท
    เป็นผลเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของพื้นที่ให้เช่าและรายได้ค่าเช่าพื้นที่ของโฮมโปร
    และศูนย์การค้ามาร์เก็ต วิลเลจ

2.  รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 333.06 ล้านบาท จากรายได้ค่าโฆษณา
    ค่าสนับสนุนกิจกรรมส่งเสริมการขายจากบริษัทคู่ค้า และค่าบริการต่างๆ
    ที่เกี่ยวเนื่องกับการขายสินค้า

(3) ต้นทุนขาย และกำไรขั้นต้น

  ในปี 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีต้นทุนขายทั้งสิ้น 35,472.88 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
  6,126.82 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.88 โดยเป็นผลมาจากการปรับตัวตามยอดขาย

  บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นจำนวน 12,491.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,831.29 ล้านบาท
  อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 26.04 ลดลงจากปี 2556 ที่มีอัตราอยู่ที่ร้อยละ 26.65
  โดยเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมของกลุ่มสินค้าที่ขายของธุรกิจโฮมโปร
  และโครงสร้างอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจเมกาโฮมที่ต่ำกว่า

(4) ค่าใช้จ่ายในการขาย และบริหาร

  ปี 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั้งสิ้น 11,118.71 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,873.39 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.26 สัดส่วนต่อยอดขายอยู่ที่ร้อยละ
  23.18 เพิ่มขึ้นจากปี 2556 ที่มีอัตราเท่ากับ 23.11
  โดยรายละเอียดค่าใช้จ่ายในแต่ละกลุ่มมีดังนี้

3.  ค่าใช้จ่ายในการขาย จำนวน 9,625.36 ล้านบาท เป็นค่าใช้จ่ายในส่วนของสาขา
    ผ่ายปฏิบัติการ และฝ่ายกระจายสินค้า เพิ่มขึ้น 1,634.87 ล้านบาท จากเงินเดือน
    ค่าสาธารณูปโภค ค่าขนส่ง ค่าใช้จ่ายทางการตลาด ค่าเสื่อมราคา
    ค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจเมกา โฮม และการขยายสาขาที่ประเทศมาเลเซีย

4.  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร จำนวน 1,432.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 227.41 ล้านบาท
    จากค่าใช้จ่ายในส่วนของสำนักงานใหญ่เป็นหลัก

5.  ค่าใช้จ่ายอื่น จำนวน 60.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 11.11 ล้านบาท

(5) ค่าใช้จ่ายทางการเงิน

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน สำหรับปี 2557 จำนวน 466.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 189.39 ล้านบาท
  หรือ 68.47% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลจากการออกหุ้นกู้ และเงินกู้ธนาคารในไตรมาส 1 2
  และ 4 เพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคต

  อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีการวิเคราะห์และพิจารณาต้นทุนการบริหารการเงิน ผ่านเครื่องมือต่างๆ
  ทั้งการใช้เงินจากกระแสเงินสด การกู้เงินจากธนาคาร หรือออกหุ้นกู้ เพื่อบริหารต้นทุนให้สมดุล
  และสอดคล้องกับนโยบายของบริษัทฯ

(6) กำไรสุทธิ

  ผลการดำเนินงานในปี 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3,313.33 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 244.85 ล้านบาท หรือร้อยละ 7.98

  เมื่อพิจารณาเฉพาะอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อยอดขายของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
  มีอัตราผลกำไรเท่ากับร้อยละ 6.91
  ลดลงจากปีก่อนที่มีอัตราส่วนกำไรสุทธิต่อยอดขายเท่ากับร้อยละ 7.67
  สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากโครงสร้างอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจเมกาโฮมที่ต่ำกว่าโฮมโปร
  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น
  โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายสำหรับเตรียมการเปิดธุรกิจในต่างประเทศ
  และค่าใช้จ่ายทางการเงินจากการจัดหาเงินทุนสำหรับการขยายธุรกิจในอนาคต

(7) อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Return on Equity)

  อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 อยู่ที่ร้อยละ 23.15
  ลดลงจากปีก่อนที่มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ร้อยละ 27.10
  โดยปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มทุนเพื่อจ่ายหุ้นปันผลในเดือนพฤษภาคม 2557 ที่อัตรา 7 หุ้นเดิม ต่อ
  1 หุ้นปันผล และเดือนพฤศจิกายน 2557 ที่อัตรา 8 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นปันผล
  รวมเป็นจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น 2,739.76 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ 28.57
  ทั้งนี้ในการจ่ายหุ้นปันผลดังกล่าว ก็เพื่อเป็นผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น
  และเพิ่มสภาพคล่องของการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ ในขณะที่บริษัทฯ
  ก็สามารถดำรงเงินสดไว้ใช้ในการขยายธุรกิจเพื่อเสริมสร้างการเติบโตในระยะยาวได้

14.4 ความสามารถในการบริหารทรัพย์สิน

เปรียบเทียบฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 กับวันที่ 31 ธันวาคม 2556

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวมจำนวน 44,312.82 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 8,371.14 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 23.29
โดยมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของรายการที่สำคัญ ดังต่อไปนี้

1.  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 1,627.30 ล้านบาท
    ซึ่งเพิ่มขึ้นจากเงินฝากธนาคารคงเหลือจากการออกหุ้นกู้ในไตรมาสที่ 4
    และเงินสดคงค้างที่สาขา ณ วันสิ้นปี

2.  ลูกหนี้การค้าลดลง 67.01 ล้านบาท และลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 272.72 ล้านบาท
    โดยลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้ที่ค้างชำระค่าสนับสนุนการขาย
    ค่าเช่าพื้นที่และค่าบริการอื่นที่เกี่ยวข้อง
    ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับตัวตามการขยายพื้นที่ให้เช่าของพื้นที่โฮมโปร และศูนย์การค้ามาร์เก็ต
    วิลเลจ อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ได้มีการวิเคราะห์ลูกหนี้
    โดยแยกตามอายุหนี้ที่คงค้าง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557
    ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นคงค้างที่มีอายุมากกว่า 12 เดือน มีจำนวน 5.08 ล้านบาท
    โดยบริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ที่ 3.32 ล้านบาท

3.  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ เพิ่มขึ้น 1,525.18 ล้านบาท
    โดยเป็นผลมาจากการปรับตัวตามจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น ทั้งจากธุรกิจ “โฮมโปร” “เมกา
    โฮม” และ “โฮมโปร” ที่ประเทศมาเลเซีย ทั้งนี้บริษัทฯ
    ได้มีการบริหารจัดการสินค้าคงคลังโดยใช้ระบบคอมพิวเตอร์เพื่อช่วยในการตรวจติดตามตัววัดด้านต่างๆ
    เช่น สินค้าที่มีอัตราการขายช้ากว่าปกติ (Aging Inventory) เปรียบเทียบกับค่าที่ยอมรับได้
    ซึ่งบริษัทฯ จะมีมาตรการจัดการ
    เพื่อจัดการสินค้าและป้องกันการเสื่อมสภาพหรือล้าสมัยของสินค้า
    รวมถึงมีแผนงานการตรวจนับสินค้า โดยมีทีมงานในการรับผิดชอบดูแล

4.  อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้น 1,212.31 ล้านบาท หรือร้อยละ 78.10
    จากการปรับปรุงพื้นที่จอดรถชั้นใต้ดิน และขยายพื้นที่ให้เช่าที่ศูนย์การค้า หัวหิน มาร์เก็ต
    วิลเลจ และงานก่อสร้างอาคารพื้นที่ศูนย์การค้า สุวรรณภูมิ มาร์เก็ต วิลเลจ

5.  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ - สุทธิ สิทธิการเช่า - สุทธิ และซอฟแวร์คอมพิวเตอร์ - สุทธิ
    รวมเพิ่มขึ้น 3,556.52 ล้านบาท หรือร้อยละ 14.22
    โดยเป็นรายจ่ายลงทุนสำหรับการขยายสาขาใหม่ในปี 2557 และ 2558

ทั้งนี้ ในการลงทุนขยายสาขา บริษัทฯ จะทำการวิเคราะห์การลงทุน (Financial
Feasibility) เพื่อประเมินผลตอบแทน และความคุ้มค่าจากการลงทุน รวมถึงมีการประเมิน
และติดตามผลการดำเนินงานว่าเป็นไปตามที่วางแผนไว้หรือไม่

ในปี 2557 บริษัทฯ มีสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจโฮมโปร เมกา โฮม
และโฮมโปรที่มาเลเซีย สำหรับการดำเนินงานของธุรกิจเมกา โฮม
และโฮมโปรที่มาเลเซียยังมีผลขาดทุน จึงส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ของบริษัทฯ (Return
on Asset) อยู่ที่ 8.26 ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีอัตราอยู่ที่ 9.93
อย่างไรก็ตามจากการติดตามผลการดำเนินงานของธุรกิจเมกา โฮม
และโฮมโปรที่มาเลเซียมีแนวโน้มดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

14.5 สภาพคล่องทางการเงิน และความเพียงพอของเงินทุน

เปรียบเทียบกระแสเงินสด สำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2557 กับช่วงเวลาเดียวกันของปี
2556

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ------------- ------------ ------------- ------------
  รายการ                        งบการเงินรวม                งบเฉพาะบริษัท   

                                2557          2556         2557          2556

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน   4,912.80      5,193.44     5,390.26      5,109.81

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน       (7,060.91)    (9,661.51)   (7,675.88)    (9,625.58)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน    3,784.37      3,985.26     3,779.80      3,975.06

  ผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน     (8.96)        (0.35)       -             -

  เงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ         1,627.30      (483.16)     1,494.18      (540.71)
  ----------------------------- ------------- ------------ ------------- ------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน
2,434.76 ล้านบาท สุทธิเพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2556 จำนวน 1,627.30 ล้านบาท
เนื่องจากกิจกรรมดังนี้

1.  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงาน 4,912.80 ล้านบาท
    ได้มาจากกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในรายการสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน
    6,918.57 ล้านบาท
    และเงินทุนหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของรายการสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานที่สำคัญ
    ได้แก่ รายการลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 209.37 ล้านบาท สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น
    1,550.74 ล้านบาท ภาษีมูลค่าเพิ่มค้างรับเพิ่มขึ้น 214.32 ล้านบาท
    รายการเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 966.36 ล้านบาท
    เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 52.48 ล้านบาท หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 188.92
    ล้านบาท และจ่ายดอกเบี้ย และภาษีเงินได้ 1,238.61 ล้านบาท

2.  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 7,060.91 ล้านบาท ซึ่งเป็นการจ่ายลงทุนในที่ดิน
    งานก่อสร้าง และสินทรัพย์สำหรับการขยายสาขาในปี 2557 และ 2558 จำนวน 7,022.05
    ล้านบาท และซอฟแวร์คอมพิวเตอร์ 38.86 ล้านบาท

3.  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 3,784.37 ล้านบาท
    โดยในจำนวนนี้ได้มาจากการก่อหนี้ระยะยาวจากสถาบันการเงิน 1,000.00 ล้านบาท
    และออกหุ้นกู้ 5,050.00 ล้านบาท
    ใช้ไปในการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 1,360.00 ล้านบาท
    และระยะยาว 600.00 ล้านบาท

(1) อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 12,790.71
  ล้านบาท มีหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 16,776.56 ล้านบาท
  ซึ่งเมื่อคิดเป็นอัตราส่วนสภาพคล่องจะอยู่ที่ 0.76 เท่า
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มีอัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 0.64 เท่า
  โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจากเงินฝากธนาคารคงเหลือในการออกหุ้นกู้ในไตรมาสที่
  4 และเงินสดคงค้างที่สาขา ณ วันสิ้นปี

  บริษัทฯ มีแหล่งเงินทุนระยะสั้นเพื่อรักษาสภาพคล่องทั้งในรูปวงเงินเบิกเกินบัญชี
  และตั๋วเงินระยะสั้น วงเงินสินเชื่อการค้าระหว่างประเทศไว้อย่างพอเพียง

(2) โครงสร้างเงินทุน

  ในปี 2557 บริษัทฯ จัดหาเงินทุนสำหรับขยายกิจการจากการก่อหนี้ระยะยาว
  โดยมีการกู้ยืมเงินแบบไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจากสถาบันการเงินภายใต้วงเงินสินเชื่อ
  และการออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกัน ทำให้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ
  มีหนี้สินรวมจำนวน 28,611.19 ล้านบาท โดยเป็นหนี้สินทางการเงินจำนวน 13,876.18
  ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1.82 เท่า
  ซึ่งใกล้เคียงกับปีก่อนซึ่งมีอัตราอยู่ที่ 1.83

  ตามข้อกำหนดว่าด้วยสิทธิ และหน้าที่ในการออกหุ้นกู้ กำหนดให้บริษัทฯ
  ต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน 1.75 เท่า
  สำหรับหุ้นกู้ที่ออกก่อนปี 2556 และสำหรับหุ้นกู้ที่ออกใหม่ตั้งแต่ปี 2556
  กำหนดให้ต้องดำรงอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน 2.50 เท่า
  ซึ่งบริษัทฯ ยังคงมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ยังสามารถดำรงอัตราส่วนดังกล่าวได้ต่ำกว่า
  เงื่อนไขการกู้ยืม โดยมีอัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.88 เท่า
  ซึ่งอัตราส่วนระหว่างปี 2555 - 2557 มีรายละเอียดดังนี้

  --------------------------------- ------------- ------------ ------------
                                    2555          2556         2557

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น          0.56          0.77         0.88
  --------------------------------- ------------- ------------ ------------

(3) ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 ส่วนของผู้ถือหุ้นมีจำนวนเท่ากับ 15,701.63 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2,985.25 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 23.48
  โดยการเพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของรายการที่สำคัญดังต่อไปนี้

1.  หุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้วเพิ่มขึ้น 2,739.76 ล้านบาท
    จากการเพิ่มทุนเพื่อจ่ายหุ้นปันผลในเดือนพฤษภาคม 2557 จำนวน 1,369.91 ล้านบาท
    และเดือนพฤศจิกายน 2557 จำนวน 1,369.86 ล้านบาท

2.  กำไรสะสมเพิ่มขึ้น 268.86 ล้านบาท แยกเป็นกำไรสะสมที่สำรองตามกฎหมาย 169.40
    ล้านบาท และที่ยังไม่ได้จัดสรรอีก 99.46 ล้านบาท

(4) รายจ่ายการลงทุน

  ในปี 2557 บริษัทฯ มีรายจ่ายเพื่อการลงทุนสุทธิ 7,060.91 ล้านบาท
  วัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการก่อสร้างอาคาร ซื้อที่ดิน ชำระค่าสิทธิการเช่าที่ดิน
  เพื่อขยายสาขาใหม่ทั้งในปี 2557 และปีถัดไป ทั้งธุรกิจ “โฮมโปร” “เมกา โฮม” และ
  “โฮมโปร มาเลเซีย” รวมทั้งการปรับปรุงสาขาเดิมให้มีความทันสมัย การเพิ่มพื้นที่การขาย
  และการขยายพื้นที่ให้เช่าภายในศูนย์การค้ามาร์เก็ต วิลเลจ รวม 7,022.05 ล้านบาท
  และเป็นการลงทุนในคอมพิวเตอร์ซอฟต์แวร์ จำนวน 38.86 ล้านบาท
  โดยแหล่งเงินทุนมาจากเงินสดจากการดำเนินงาน และเงินทุนจากสถาบันการเงิน
  รวมทั้งการออกตราสารหนี้หุ้นกู้

(5) ความสามารถในการจัดหาแหล่งเงินทุน ความสามารถในการชำระหนี้

  ในปัจจุบันบริษัทฯ จัดหาแหล่งเงินทุนทั้งระยะสั้นและระยะยาว จากทั้งเงินกู้จากสถาบันการเงิน
  และการออกหุ้นกู้ โดยได้รับการจัดอันดับจาก TRIS rating เป็นรายปี
  และรายครั้งที่ออกตราสารหนี้ โดยมีเงื่อนไขการกู้ยืม (Covenant)
  ในเรื่องการดำรงสัดส่วนหนี้สินทางการเงินต่อทุนไม่เกิน 1.75 เท่า สำหรับหุ้นกู้ที่ออกก่อนปี
  2556 และ 2.5 เท่า สำหรับหุ้นกู้ที่ออกตั้งแต่ปี 2556 เป็นต้นไป

  ณ วันที่ 15 ตุลาคม 2557 TRIS rating คงอันดับเครดิตองค์กรไว้ที่ระดับ A+ Stable

14.6 ภาระผูกพันด้านหนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 มีจำนวน 28,611.19 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5,385.89 ล้านบาท หรือร้อยละ 23.19
ซึ่งมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของรายการที่สำคัญ ดังต่อไปนี้

1.  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินสุทธิลดลง 1,360 ล้านบาท
    เป็นการชำระคืนตามกำหนดในเดือนกุมภาพันธ์ และมีนาคม 2557 งวดละ 500 ล้านบาท และ
    จำนวน 360 ล้านบาทครบกำหนดเมื่อทวงถาม

2.  เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 1,012.61 ล้านบาท
    ซึ่งเป็นผลของการสั่งซื้อสินค้าที่ปรับตัวตามยอดขายและสาขาที่เพิ่มขึ้น

3.  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นสุทธิ 400 ล้านบาท
    โดยในจำนวนนี้มีส่วนที่จะถึงกำหนดชำระในปี 2558 เพิ่มขึ้นสุทธิจำนวน 200 ล้านบาท

4.  หุ้นกู้เพิ่มขึ้น 5,050 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ประเภทไม่ด้อยสิทธิ และไม่มีหลักประกัน ครั้งที่
    1/2557 – 5/2557 จำนวน 1,000 ล้านบาท 530 ล้านบาท 520 ล้านบาท 2,000
    ล้านบาท และ 1,000 ล้านบาท ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหลักเพื่อนำเงินไปขยายสาขา

สำหรับรายละเอียดเกี่ยวกับเงินกู้ยืมระยะยาว และหุ้นกู้ ได้เปิดเผยไว้ในหมายเหตุงบการเงิน ข้อ
18 และ 20 ตามลำดับ

14.7 ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่จะมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานในอนาคต

เศรษฐกิจในปี 2558 มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องค่อยเป็นค่อยไป
ซึ่งเป็นผลมาจากการทยอยฟื้นตัวของการบริโภคที่ได้รับประโยชน์จากราคาเชื้อเพลิงที่ปรับลด
และการลงทุนของภาคเอกชนที่จะเพิ่มขึ้นหลังจากที่รัฐบาลได้เร่งอนุมัติโครงการลงทุนต่างๆ ในช่วงปี
2557 จำนวนนักท่องเที่ยวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นภายหลังจากที่สถานการณ์ทางการเมืองคลี่คลายลง

อย่างไรก็ตาม
การขยายตัวของการลงทุนภาคเอกชนยังมีอุปสรรคจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่อยู่ในระดับต่ำ
อุปสงค์ต่างประเทศยังคงชะลอตัว รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางการเมืองในอนาคต
ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนยังมีข้อจำกัดจากการตกต่ำของราคาผลิตผลการเกษตร
และหนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
และอาจส่งผลกระทบต่อยอดขาย และกระแสเงินสดรับของบริษัทฯ ได้ อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
ได้มีการจัดทำแผนงานประจำปี พร้อมตรวจติดตามผลจากฝ่ายบริหารเป็นประจำ
จึงทำให้สามารถปรับเปลี่ยนหรือกำหนดแผนงาน
เพื่อรองรับเหตุการณ์ที่อาจจะเกิดขึ้นได้อย่างทันท่วงที รวมถึงบริษัทฯ
ได้มีการจัดทำแผนงานบริหารความเสี่ยง
ซึ่งได้กำหนดความระดับของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ในแต่ละปัจจัย
ซึ่งสามารถเป็นแนวทางในการจัดการกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นอีกทางหนึ่ง

บทวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการและภาพรวมในอนาคต

จากปัญหาหลายด้านที่เกิดขึ้นในปี 2557 ไม่ว่าจะเป็นปัญหาความไม่สงบทางการเมืองในประเทศ 
ปัญหาเรื่องราคาสินค้าเกษตรที่ลดลง รวมถึงมูลค่าการส่งออกที่ยังคงมีแนวโน้มลดลงจากปีที่ผ่านมา 
ส่งผลให้การลงทุนและการบริโภคในภาคเอกชนชะลอตัวลง
และคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปในครึ่งแรกของปี 2558

อย่างไรก็ตามจากนโยบายการลงทุนของภาครัฐ
ไม่ว่าจะเป็นการเร่งแผนการสร้างรถไฟฟ้าหลายสายในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล
รวมถึงแผนการสร้างรถไฟรางคู่เชื่อมจากหัวเมืองใหญ่ตามแนวชายแดนที่จะเป็นเขตเศรษฐกิจพิเศษรองรับการเป็นประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน
หรือ AEC  ถึงแม้ว่าจะเป็นโครงการระยะยาวก็ตาม
แต่น่าจะส่งผลให้มีการขยายตัวของเมืองเพื่อรองรับการลงทุนดังกล่าวได้

จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้นจะเห็นได้ว่า
ถึงแม้ว่าในระยะสั้นอาจจะมีผลกระทบที่ทำให้เศรษฐกิจเติบโตได้ช้า หรืออาจชะลอตัวลง
แต่ยังมีปัจจัยในระยะยาวที่เกิดจากภาครัฐ และปัจจัยทางธุรกิจที่เป็นโอกาสของบริษัทฯ
ในอีกหลายด้าน ตัวอย่างเช่น

1.  การเปลี่ยนแปลงวิถีชีวิต และการขยายตัวของสังคมเมืองที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

2.  การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคในการจับจ่ายใช้สอยที่ร้านค้าในรูปแบบสมัยใหม่ (Modern
    Trade)

3.  ภาพรวม Supply ในตลาดที่บริษัทฯ อยู่ เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วยังต่ำ
    ทำให้มีโอกาสในการขยายตัวได้

4.  การเป็นประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน หรือ AEC ซึ่งทำให้มีโอกาสทางการตลาดเพิ่มขึ้น

จากจุดนี้เอง บริษัทฯ ยังคงมองการขยายสาขาในประเทศอย่างต่อเนื่อง ทั้งในธุรกิจ “โฮมโปร”
เพื่อรองรับกลุ่มลูกค้าที่เป็นเจ้าของบ้านซึ่งอยู่ในเขตเมือง และการขยายสาขาในธุรกิจ “เมกา
โฮม” เพื่อรองรับการขยายตัวของภาคการก่อสร้างที่จะเกิดขึ้นจากการขยายตัวในอนาคต
ทั้งนี้ก็เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาวของบริษัทฯ

ในปี 2557 บริษัทฯ ยังได้ขยายธุรกิจโฮมโปร ไปยังต่างประเทศเป็นครั้งแรก  ที่กรุงกัวลาลัมเปอร์
ประเทศมาเลเซีย โดยสาขาแรกตั้งอยู่ที่ศูนย์การค้า ไอโอไอ ซิตี้มอลล์ โดยได้รับการตอบรับที่ดี 
ถึงแม้ว่าบริษัทฯ จะต้องมีการปรับปรุงขั้นตอน และกระบวนการ
เพื่อให้เหมาะสมกับพฤกติกรรมของลูกค้าที่แตกต่างกัน แต่ถือเป็นก้าวสำคัญที่จะได้เรียนรู้
เพื่อเป็นแนวทางสำหรับการเปิดธุรกิจในต่างประเทศในอนาคต ทั้งธุรกิจโฮมโปร และธุรกิจเมกา
โฮม

ทั้งนี้บริษัทฯ ยังคงวิสัยทัศน์ที่จะเป็นผู้นำในธุรกิจโฮมเซ็นเตอร์ในประเทศไทย
และภูมิภาคเอเซียตะวันออกเฉียงใต้ โดยมั่นใจว่าจากการแผนงาน และการดำเนินการ
จะสามารถทำให้บริษัทฯ บรรลุถึงวิสัยทัศน์ที่วางไว้ได้”