12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

รายงานปี 2545

โดย นายสุชาติ เหลืองสุรสวัสดิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2807 บริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด มีเนื้อหาและรายละเอียดดังนี้คือ

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความ
เชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบ
หลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดง
รายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทที่กล่าวข้างต้น
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2545 และ
พ.ศ. 2544 ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทเงินทุน
เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อยและของเฉพาะบริษัทเงินทุน เกียรตินาคิน จำกัด
(มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานปี 2544

โดย นายสุชาติ เหลืองสุรสวัสดิ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2807 บริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด มีเนื้อหาและรายละเอียดดังนี้คือ

ความเห็นต่องบการเงินดังกล่าวจากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543
ของบริษัทเงินทุน เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย และของบริษัท เงินทุน
เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นของสำนักงานเดียวกันกับข้าพเจ้า
และเสนอรายงานไว้อย่างมีเงื่อนไข
เรื่องการทยอยตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญซึ่งมีผลทำให้กำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.
2543 ต่ำไป 848 ล้านบาท สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท
และกำไรสะสมต้นปี พ.ศ. 2543 สูงไป 848 ล้านบาท
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ตามรายงานลงวันที่ 2 กุมภาพันธ์ พ.ศ.
2544

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและ
ปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลใน
งบการเงิน การประเมินความเหมาะสมของหลักการ

บัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า
ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทที่กล่าวข้างต้น
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทเงินทุน
เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ข้อ 36
ซึ่งกล่าวถึงปัญหาความยุ่งยากทางเศรษฐกิจ

รายงานปี 2543

โดยนาย อโนทัย ลีกิจวัฒนะ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3442 บริษัทไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คู เปอร์ส
เอบีเอเอส จำกัด มีเนื้อหาและรายละเอียดดังนี้คือ

จากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุด
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2542 (ก่อนปรับใหม่) ของบริษัทเงินทุน เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน)
ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นของสำนักงานเดียวกันกับข้าพเจ้า
และเสนอรายงานไว้อย่างมีเงื่อนไขตามรายงานลงวันที่ 28 มกราคม พ.ศ. 2543
ว่ายกเว้นรายการปรับปรุงต่องบการเงินรวมและงบการเงินสำหรับปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.
2542 เนื่องจากบริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่ำไป จำนวน 848 ล้านบาท
ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า
ดังที่อธิบายไว้อย่างละเอียดกว่านี้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทข้อ
7 ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543
ซึ่งพิจารณาตามเกณฑ์ในการจัดชั้นหนี้และอัตราร้อยละในการคำนวณจำนวนเงินสำรองตามที่ระบุไว้ในแนวทางที่กำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศไทย
(ธปท.) มีจำนวนเท่ากับ 151 ล้านบาท และ 145 ล้านบาท ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ธปท.
ได้อนุญาตให้สถาบันการเงินทุกสถาบันสามารถทยอยตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญดังกล่าวให้ครบถ้วนภายในระยะเวลาสามปีจนถึงเดือนธันวาคม
พ.ศ. 2543 และได้กำหนดจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญขั้นต่ำที่บริษัทต้องตั้งในระหว่างเวลาดังกล่าว
ณ วันที่ 31ธันวาคม พ.ศ. 2543 บริษัทได้บันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วเต็มจำนวน 151
ล้านบาท และ 145 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 100 ของเกณฑ์ ธปท.
ถ้าบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนอย่างครบถ้วน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2542
กำไรสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543 จะเพิ่มขึ้น 848 ล้านบาท และ 848
ล้านบาท กำไรสะสมต้นปีจะลดลง 848 ล้านบาท และ 848 ล้านบาท
ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ข้อ 36 ข)
บริษัทมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี ในการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย จากวิธีราคาทุน
เป็นวิธีส่วนได้เสีย เพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 44
เรื่องงบการเงินรวมและการบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อย
ซึ่งมีผลบังคับใช้สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2543
บริษัทได้ใช้วิธีปรับย้อนหลังสำหรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว ดังนั้นบริษัทได้ปรับงบดุลรวมและงบดุล ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2542 และงบกำไรขาดทุนรวมและงบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมและงบแสดงการเปลี่ยนแปลง ในส่วนของผู้ถือหุ้น
งบกำไรสะสมรวมและงบกำไรสะสม
และงบกระแสเงินสดรวมและงบกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2542
ซึ่งนำมาแสดงเปรียบเทียบใหม่ ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบรายการปรับปรุง
ซึ่งบริษัทได้นำไปปรับย้อนหลังสำหรับงบการเงินที่กล่าวข้างต้น
และข้าพเจ้าเห็นว่ารายการปรับปรุงดังกล่าวเหมาะสมและการปรับงบการเงินใหม่ได้ปฏิบัติอย่างถูกต้องข้าพเจ้าเห็นว่า
ยกเว้นผลต่องบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท
เรื่องการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่กล่าวในวรรคที่สาม
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทที่กล่าวข้างต้น
แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543
ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท
และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะของบริษัท สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทเงินทุน
เกียรตินาคิน จำกัด (มหาชน) โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ข้าพเจ้าขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ข้อ 35
ซึ่งกล่าวถึงปัญหาความยุ่งยากทางเศรษฐกิจในปัจจุบันที่ได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อกิจการของบริษัทและคาดว่าจะมีผลกระทบอย่างต่อเนื่องตลอดปีที่จะมาถึง
สภาวะที่เผชิญอยู่ รวมถึงการลดลงของอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ
และปัญหาการขาดสภาพคล่องภายในประเทศ
ปัญหาความยุ่งยากทางเศรษฐกิจดังกล่าวได้ส่งผลกระทบอย่างมากโดยเฉพาะเกี่ยวกับความสามารถของลูกหนี้ในการชำระหนี้ระยะสั้นที่จะถึงกำหนด
อย่างไรก็ตาม
ในขณะนี้ยังไม่อาจคาดหมายได้อย่างแน่นอนว่าปัญหาความยุ่งยากดังกล่าวจะส่งผลกระทบอย่างไรในที่สุด
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท
มิได้รวมรายการปรับปรุงที่ไม่อาจคาดการณ์ได้จากผลกระทบของปัญหาความยุ่งยากทางเศรษฐกิจนี้

(ข) สรุปงบการเงินรวม

ตารางแสดงรายการงบดุล งบกำไรขาดทุน ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา สำหรับงวด 1 ปี สิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม

หน่วย : ล้านบาท

+---------------------------------+------------+----------+------------+
| งบการเงินรวม                     | 2543       | 2544     | 2545       |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ฐานะการเงิน                      |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| เงินให้กู้ยืม ลูกหนี้ และดอกเบี้ยค้างรับ    | 7,801      | 10,195   | 14,329     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 | -204       | -124     | -447       |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| เงินให้กู้ยืม ลูกหนี้ และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ | 7,597      | 9,984    | 13,870     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ             | 4,334      | 4,663    | 2,809      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องสุทธิ          | 16,617     | 15,535   | 11,792     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| สินทรัพย์รวม                       | 35,701     | 37,489   | 37,851     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| เงินกู้ยืมจากประชาชน                | 17,577     | 20,226   | 20,005     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| หุ้นกู้ในประเทศ                     | 5,393      | 3,857    | 5,700      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| หุ้นกู้แปลงสภาพต่างประเทศ            | 138        | 138      | 107        |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| หนี้สินรวม                         | 26,885     | 27,784   | 27,913     |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ทุนชำระแล้ว                       | 3,022      | 3,027    | 3,492      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น            | 341        | 341      | 268        |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ขาดทุนสุท                         | -1,474     | -832     | -575       |
| ธิที่ยังไม่เกิดจากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                     | 8,816      | 9,704    | 9,938      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (งบการเงินเฉพาะบริษัท) | 6,764      | 8,270    | 9,903      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ผลประกอบการ                     |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล           | 4,986      | 3,253    | 4,243      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน              | -1,879     | - 1,424  | - 1,264    |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ               | - 695      | -226     | -34        |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิ        | 2,412      | 1,600    | 3,001      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย                 | 2,602      | 1,688    | 2          |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| รวมรายได้จากการประกอบการ         | 5,014      | 3,288    | 3,002      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน           | -1,768     | - 1,601  | - 1,528    |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                | 2,813      | 1,389    | 1,406      |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                 | 10.98      | 4.59     | 4.25       |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นที่ลดลงเต็มที่แล้ว   | 9.23       | 3.61     | 2.84       |
| (บาท)                           |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| งบการเงินรวม                     | 2543       | 2544     | 2545       |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| ความเพียงพอของเงินกองทุน (ร้อยละ)   |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+
| อัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง     | 24.78      | 26.77    | 30.32      |
|                                 |            |          |            |
| (BIS) – บง. เกียรตินาคิน           |            |          |            |
+---------------------------------+------------+----------+------------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  - ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินตามงบการเงินของบริษัทเงินทุน เกียรตินาคิน จำกัด

  (มหาชน) และบริษัทย่อย

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

  --------------------------------------- ----------- ----------- ---------
  หน่วย : ร้อยละ งบการเงินรวม                2543        2544        2545

  อัตรากำไรขั้นต้น                            (0.19)      0.20        0.20

  อัตรากำไรสุทธิ                             37.07       28.11       33.12

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (งบการเงินเฉพาะบริษัท)   51.81       18.48       15.47

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                       36.76       15.00       14.32

  อัตราดอกเบี้ยรับ                            7.43        8.00        9.56

  อัตราดอกเบี้ยจ่าย                           8.13        5.88        4.90

  ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย                        (0.70)      2.12        4.66

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน                  5.99        8.32        6.42
  --------------------------------------- ----------- ----------- ---------

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

+---------------------------------+-----------+-----------+----------+
| หน่วย : ร้อยละ งบการเงินรวม        | 2543      | 2544      | 2545     |
+---------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อัตรารายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์      | 8.74      | 5.00      | 7.91     |
+---------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           | 7.92      | 3.80      | 3.73     |
+---------------------------------+-----------+-----------+----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)       | 0.21      | 0.13      | 0.11     |
+---------------------------------+-----------+-----------+----------+

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Ratio)

  ---------------------------------- ------------ ------------ -------------------
  หน่วย : ร้อยละ งบการเงินรวม           2543         2544         2545

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)     3.05         2.86         2.81

  อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินกู้ยืม              106          106          101

  อัตราส่วนเงินให้กู้ต่อเงินฝาก              139          127          131

  อัตราส่วนเงินรับฝากต่อหนี้สินรวม           65.38        72.80        71.67

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ         14           44           อยู่ระหว่างการพิจารณา
  ---------------------------------- ------------ ------------ -------------------

อัตราส่วนคุณภาพสินทรัพย์ (Asset Quality Ratio)

+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| หน่วย : ร้อยละ งบการเงินรวม        | 2543      | 2544      | 2545      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อ                               | 2.62      | 2.08      | 3.20      |
| ัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตร                             | 8.91      | 2.25      | -0.16     |
| าส่วนหนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อรวม |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนเงินใ                     | 42.33     | 17.42     | 11.40     |
| ห้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวม |           |           |           |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+
| อัตราส่วนดอกเบี้ยค้างรับต่อสินเชื่อรวม    | 1.59      | 1.32      | 1.71      |
+---------------------------------+-----------+-----------+-----------+

(2) คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงาน

รอบปี 2545 ที่ผ่านไป ผลการดำเนินงานของบริษัทยังคงอยู่ในเกณฑ์ที่ดี โดยมีผลกำไรสุทธิเท่ากับ
1,406 ล้านบาท เทียบกับกำไร 1,389 ล้านบาท ในปี 2544 บริษัทฯ
มีส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่บันทึกไว้ในส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวดีขึ้น
257 ล้านบาท โดยมีผลขาดทุนที่ลดลงจาก 832 ล้านบาท ในปี 2544 เหลือเพียง 575 ล้านบาท
ในปี 2545

ในขณะที่รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ยังคงมาจากการลงทุนในสิทธิเรียกร้อง
แต่รายได้ส่วนนี้จะมีจำนวนที่ลดลง โดยในรอบปี 2545 บริษัทฯ มีรายได้จากบริษัทย่อยที่เป็นกองทุน
ลดลงจาก 2,235 ล้านบาท ในปี 2544 เหลือเพียง 1,030 ล้านบาท ในปี 2545 โดยบริษัทฯ
สามารถทำรายได้จากการขยายตัวของสินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูและในธุรกิจเช่าซื้อรวมทั้งการแก้ปัญหาหนี้ที่งดรับรู้รายได้มาทดแทนรายได้จากการลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่ลดลง
โดยโครงสร้างรายได้ของบริษัทฯ จะยังคงปรับเปลี่ยนไปในลักษณะนี้ในระยะ 2 – 3 ปี ข้างหน้า

ผลการดำเนินงานในแต่ละสายธุรกิจ

การดำเนินงานของบริษัท แบ่งออกได้เป็น 5 ธุรกิจหลัก ซึ่งประกอบด้วย
ธุรกิจการลงทุนในสิทธิเรียกร้อง ธุรกิจสินเชื่อทั่วไป ธุรกิจสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์
ธุรกิจสินเชื่ออุปโภค/บริโภค และธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
ซึ่งมีรายละเอียดของการดำเนินงาน ดังนี้

1)  ธุรกิจการลงทุนในสิทธิเรียกร้อง

บริษัทฯ ยังคงดำเนินการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ให้คืบหน้าตามที่วางแผนไว้โดย ณ สิ้นปี 2545
มูลค่ายุติธรรมของเงินกองทุนในสิทธิเรียกร้อง มีมูลค่าคงเหลือ 11,792 ล้านบาท
เทียบกับมูลค่าคงเหลือ 15,535 ล้านบาท ในสิ้นปี 2544 โดยยอดคงเหลือ 11,792 ล้านบาท
นั้นแบ่งเป็นมูลค่า 4,243 ล้านบาท
ที่มีการดำเนินการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้พร้อมกับกำหนดการชำระหนี้คืนส่วนใหญ่ ภายใน 3 ปี
เรียบร้อยแล้ว ส่วนที่เหลือ 7,549 ล้านบาท
ยังอยู่ในระหว่างการเจรจาให้มีการชำระหนี้ที่เหมาะสม
ลูกหนี้ที่ยังไม่ได้ปรับโครงสร้างนี้อยู่ในกระบวนการบังคับคดี ที่จะมีการบังคับหลักประกันมาชำระหนี้
โดยผ่านกระบวนการทางกฎหมายในอีก 2 ปีข้างหน้า ซึ่งส่วนมากโดยปกติแล้ว
จะสามารถบรรลุข้อตกลงกันได้ ก่อนที่จะมีการยึดทรัพย์ตามกระบวนการทางกฎหมาย

2)  ธุรกิจสินเชื่อทั่วไป

ลูกหนี้ที่คงค้างอยู่ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจช่วงก่อนเกิดวิกฤติ ปี 2540 ณ สิ้นปี 2545
มียอดคงค้างรวมทั้งสิ้น 4,360 ล้านบาท ในจำนวนนั้นเป็นลูกหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ 1,236
ล้านบาท ซึ่งเป็นยอดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ส่วนใหญ่ของทั้งบริษัทฯ ขณะที่ในรอบปี 2545 บริษัทฯ
ได้มีการขยายสินเชื่อใหม่อยู่บ้างแต่เวลาส่วนใหญ่ยังถูกใช้ไปในการแก้ปัญหาลูกหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ให้ลดลง
จากที่มีอยู่จำนวน 1,627 ล้านบาท ในปี 2544 หน่วยงานนี้จะดูแลสินเชื่อธุรกิจทุกประเภท
นอกเหนือจากธุรกิจสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์

3)  ธุรกิจสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์

ในไตรมาสที่ 2/2544 บริษัทฯ ได้เริ่มจัดตั้ง
สายงานเพื่อทำหน้าที่ให้สินเชื่อฟื้นฟูให้กับกลุ่มลูกหนี้ที่มีปัญหาแต่ยังคงมีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจที่อยู่ในระบบสถาบันการเงิน
ซึ่งสินเชื่อส่วนใหญ่นี้เป็นการให้แก่โครงการก่อสร้างที่อยู่อาศัยที่สร้างใกล้เสร็จแล้ว
โดยปริมาณสินเชื่อประเภทนี้ได้เติบโตขึ้นอย่างมากจาก 1,199 ล้านบาท ในปี 2544 เป็น 4,819
ล้านบาท ในปี 2545 และเพื่อให้เกิดความชัดเจนในการทำธุรกิจ บริษัทฯ
ได้จัดตั้งสายงานสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ขึ้น เพื่อมุ่งเน้นการให้สินเชื่อแก่โครงการที่อยู่อาศัย
โดยครอบคลุมพื้นที่ที่มีศักยภาพทั้งในกรุงเทพฯ ปริมณฑลและภูมิภาค

4)  สินเชื่ออุปโภค/บริโภค

บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการให้สินเชื่อรถยนต์มือสอง
โดยทำธุรกิจผ่านดีลเลอร์รถยนต์ที่ร่วมทำธุรกิจกันมา ยาวนาน ผ่านเครือข่ายสำนักงานอำนวยสินเชื่อ
10 แห่งที่กระจายอยู่ทั่วภูมิภาค โดยปริมาณลูกหนี้สินเชื่อเช่าซื้อได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 3,546
ล้านบาท ในปี 2544 เป็น 4,778 ล้านบาท ในปี 2545 เพิ่มขึ้น 1,232 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 35
%

5)  ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นลูกค้ารายย่อยบุคคล โดย ณ สิ้นปี 2545 บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคิน (KKS)
มีผลกำไรสุทธิก่อนหักหนี้สูญเท่ากับ 70 ล้านบาท และได้ตัดหนี้สูญ มูลค่า 106 ล้านบาท
ที่ค้างมาจากปี 2541 ออกทั้งจำนวน จำนวนของบัญชีลูกค้าที่ซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านทาง Internet
เพิ่มจาก 121 บัญชี ในปี 2544 เป็น 518 บัญชี ในปี 2545 เพิ่มขึ้นมากกว่า 300 %
ขณะที่มูลค่าซื้อขายจากการซื้อขายระบบอินเตอร์เน็ท นี้เพิ่มขึ้นมากกว่า 600 % ในปี 2545 นี้

นอกจากนั้นในช่วงปลายปี 2545 บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคิน ได้มีการพิจารณาการร่วมทุนกับ
Devonshire Capital ในการจัดตั้งบริษัทที่ทำธุรกิจด้านวาณิชธนกิจ
ซึ่งจะเป็นการเพิ่มศักยภาพในการให้บริการด้านวาณิชธนกิจแก่ลูกค้าของบริษัทฯ
ซึ่งจะเป็นการเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมของบริษัทในอนาคต

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

1)  รายได้จากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง

รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯ คงมาจากการบริหารเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง
ซึ่งนโยบายในการตีราคามูลค่ายุติธรรมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
แม้ว่าภาวะอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวลดลง บริษัทฯ ยังคงใช้อัตราคิดลดเดิม
ทั้งนี้เพื่อให้เป็นไปตามหลักความระมัดระวัง โดยการกำหนดมูลค่ายุติธรรมดังนี้

  วิธีการตีมูลค่าราคายุติธรรมของสิทธิเรียกร้อง

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | มูลค่า      | ระยะเวลา  | อัตราส่วนลด  |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ปรับโครงสร้างแล้ว                 |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| จากกระแสเงินสด                  | ตามจริง    | ตามจริง    | 14 %       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ยังไม่ได้ปรับโครงสร้าง              |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| จากหลักทรัพย์ค้ำประกัน              | 90 %      | 36 เดือน   | 15 %       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| เปรียบเทียบกับสิทธิเรียกร้องที่คาดหวัง   | 75 – 85 % |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ทรัพย์สินรอการขาย (กองทุน)         |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| จากมูลค่าทรัพย์สิน                  | 90 %      | 12 เดือน   | 15 %       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ทรัพย์สินรอการขาย (บริษัท)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| จากมูลค่าทรัพย์สิน                  | 90 %      | 12 เดือน   | 15%        |
|                                |           |           |            |
| เปรียบเทียบกับ ต้นทุนทางบัญชี         |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: แนวปฏิบัติสำหรับการหยุดคิดรายได้ของ หนี้ที่ยังไม่ปรับโครงสร้าง เริ่มใช้ มิ.ย. 2543

ขั้นที่ 1: ยังไม่มีการดำเนินการทางกฎหมาย หลังจาก 12 เดือน

ขั้นที่ 2: ยังไม่มีคำพิพากษาถึงที่สุด หลังจากที่มีการดำเนินการทางกฎหมายแล้ว 3 เดือน

ขั้นที่ 3: ไม่มีการบังคับคดี หลังจากคำพิพากษาถึงที่สุดแล้ว 3 เดือน

รายได้จากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องมีแนวโน้มที่ลดลงในทิศทางเดียวกับปริมาณยอดคงค้างที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง
จากความคืบหน้าในการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้
รายละเอียดรายได้และปริมาณยอดคงค้างดังกล่าวใน 3 ปีที่ผ่านมามีดังนี้

  ------------------------------------------------------ ------------ ---------- ----------
                                                                      (หน่วย:     
                                                                      ล้านบาท)    

  สรุปรายได้จากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง                         2545         2544       2543

  รายได้ที่ได้รับการชำระเป็นเงินสดแล้ว (กองทุน)                   1,997        1,666      3,542

  รายได้ที่ได้รับการชำระเป็นเงินสดแล้ว (บริษัทฯ)                   725          565        617

  รวม                                                    2,722        2,232      4,159

  รายได้ซึ่งได้จากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรมจากงวดบัญชีที่ผ่านมา   (737)        1,042      2,099
  (กองทุน)                                                                        

  รายได้ซึ่งได้จากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรมจากงวดบัญชีที่ผ่านมา   257          642        (1,474)
  (บริษัทฯ)                                                                        

  รวม                                                    (480)        1,684      624

  รวมทั้งหมด                                               2,242        3,916      4,784
  ------------------------------------------------------ ------------ ---------- ----------

2)  รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผล

บริษัทมีรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลเท่ากับ 4,243 ล้านบาท เทียบกับ 3,253 ล้านบาท ในปี
2544 เพิ่มขึ้น 990 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 30 % รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจาก 3 ธุรกิจหลักของบริษัทฯ
ที่มีภาวะดีขึ้น โดยรายได้จากธุรกิจสินเชื่อเพิ่มขึ้น 407 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 138 % จากปี 2544
ผลมาจากการประสบความสำเร็จในการให้สินเชื่อเพื่อนำไปแก้ไขปัญหาหนี้กับสถาบันการเงินกับเจ้าหนี้
ที่มียอดคงค้างเพิ่มขึ้นถึง 3,620 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 302 %
นอกจากนั้นยังมีสาเหตุจากความสำเร็จในการแก้ไขปัญหาหนี้หยุดรับรู้รายได้ที่มีปริมาณลดลง 134
ล้านบาท รายได้จากการให้เช่าซื้อเพิ่มขึ้น 147 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 28 %
ผลมาจากปริมาณลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้น 1,232 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 35 % จากปี 2544
รายได้ดอกเบี้ยจากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องเพิ่มขึ้น 490 ล้านบาท
ผลมาจากความคืบหน้าในการรับชำระหนี้คืนในกระบวนการปรับโครงสร้างหนี้
โดยมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องมีมูลค่าคงเหลือ 11,792 ล้านบาท
เทียบกับยอดคงเหลือ 15,535 ล้านบาท ในปี 2544 ซึ่งมีปริมาณที่ลดลง 24 %

3)  ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 160 ล้านบาท หรือลดลง 11 %
ในขณะที่มีการกู้ยืมที่สูงขึ้นเล็กน้อยในปี 2545 ทั้งนี้เป็นผลมาจากภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
นอกจากนั้นยังมีผลมาจากการครบกำหนดของหุ้นกู้มูลค่า 1,400 ล้านบาท ในช่วงไตรมาสที่ 3
ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 7.5 % โดยบริษัทได้มีการระดมเงินทุนด้วยการออกหุ้นกู้ จำนวน 3 ครั้ง
รวมมูลค่าทั้งหมด 3,500 ล้านบาท มีอายุครบกำหนด 4 ปี, 4.5 ปี และ 5 ปี
มีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่ 4.25 %

4)  หนี้สูญรับคืนและการตั้งสำรองหนี้สูญ

  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------
                                                     (หน่วย:     
                                                     ล้านบาท)    

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       2545         2544       2543

  หนี้สูญรับคืน                              287          302        5

  หนี้สงสัยจะสูญ                            (253)        (528)      (674)

  ขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้              (12)         (3)        (26)
  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------

ในปี 2543 บริษัทฯ ได้มีการตัดหนี้สูญที่มีการตั้งสำรองครบ 100 % มูลค่ารวม 2,700
ล้านบาทตามแนวทางปฏิบัติของธนาคารแห่งประเทศไทย ดังนั้นจากช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทฯ
จึงมีรายได้หนี้สูญรับคืนจากการชำระหนี้ของลูกหนี้ที่ตัดสูญไปแล้ว ในปี 2544 บริษัทฯ
ได้มีการตัดหนี้สูญอีก มูลค่า 520 ล้านบาท ตามแนวทางปฏิบัติดังกล่าว แต่ในปี 2545
แนวทางปฏิบัติได้มีการเปลี่ยนแปลง โดยหนี้สูญที่มีการตั้งสำรองครบ 100 % แล้ว
ไม่ต้องตัดเป็นหนี้สูญออกจากบัญชี นอกจากบริษัทฯ
พิจารณาแล้วเห็นว่าสมควรตัดเป็นหนี้สูญจึงจะตัดออก ในปี 2545 บริษัทฯ มีหนี้สูญรับคืนมูลค่า 287
ล้านบาท มีการตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มขึ้น 253 ล้านบาท
ในจำนวนนั้นเป็นการตั้งสำรองพิเศษสำหรับการให้สินเชื่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์มูลค่า 100 ล้านบาท

5)  รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย

บริษัทฯ มีรายได้มิใช่ดอกเบี้ย มูลค่าเท่ากับ 2 ล้านบาท ลดลงค่อนข้างมาก เมื่อเทียบกับรายได้
1,688 ล้านบาท ในปี 2544
ซึ่งมีผลมาจากกำไรจากการปรับมูลค่าของการลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่ลดลง
โดยในทางปฏิบัติเมื่อมีการรับชำระเงินเพื่อปิดบัญชีหรือการผ่อนชำระของลูกหนี้
รายได้ดังกล่าวจะถูกโอนเป็นรายได้ดอกเบี้ยจากเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง
การปรับตัวดีขึ้นในรายการนี้จะมาจากความสำเร็จในการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่เพิ่มขึ้น
โดยมีการกำหนดระยะเวลาชำระคืนหนี้ที่แน่นอน
อนึ่งเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่มีการปรับโครงสร้างหนี้แล้วมีการรับชำระเงินตามกำหนดทำให้กำไรจากการปรับมูลค่าโอนไปเป็นรายได้ดอกเบี้ย
แต่ในขณะเดียวกันการปรับโครงสร้างหนี้ของสิทธิเรียกร้องที่เหลือยังทำได้ไม่ทันกับการชำระคืนของลูกค้า
ทำให้สิทธิเรียกร้องที่ยังไม่ปรับโครงสร้างจะถูกบันทึกเป็นผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าก่อน
ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติเช่นเดียวกันกับการตั้งสำรองหนี้สูญ

6)  ค่าใช้จ่ายดำเนินการ

บริษัทคงรักษาค่าใช้จ่ายดำเนินการโดยทั่วไปให้เป็นไปอย่างเหมาะสม
โดยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและลดลงอย่างมีสาระสำคัญคือค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายที่มีการดำเนินคดีในปี
2544 และดำเนินการเสร็จสิ้นในปี 2545 ที่ผ่านมา

7)  กำไรสุทธิ

บริษัทฯ ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไร โดยสิ้นปี 2545 มีกำไรสุทธิ 1,406 ล้านบาท
เทียบกับมีกำไร 1,389 ล้านบาท ในปี 2544 บริษัทฯ
มีส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่บันทึกในส่วนของผู้ถือหุ้น ลดลง
เท่ากับ 257 ล้านบาท เทียบกับที่ลดลง 642 ในปี 2544 นอกจากนั้น
รายได้จากบริษัทย่อยซึ่งส่วนใหญ่เป็นกองทุน มีปริมาณที่ลดลงจากปริมาณ 2,235 ล้านบาท ในปี
2544 เหลือ 1,030 ล้านบาท ในปี 2545

ฐานะการเงิน

  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------
  สินทรัพย์รวม                                                     

                                                     (หน่วย:     
                                                     ล้านบาท)    

                                        2545         2544       2543

  เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง                   11,792       15,535     16,617

  เงินลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์             1,526        821        100

  สินเชื่อธุรกิจ                             9,179        6,136      5,025

  สินเชื่อเพื่อการเช่าซื้อ                      4,778        3,546      2,515

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                       (459)        (212)      (204)

  ทรัพย์สินรอการขาย                        4,805        4,734      3,567

  สินทรัพย์รวม                             37,851       37,489     35,701

  ลูกหนี้หยุดรับรู้รายได้                       1,633        1,776      3,302
  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------

สิ้นปี 2545 สินทรัพย์รวมมีมูลค่าเท่ากับ 37,851 ล้านบาท เทียบกับมูลค่า 37,489 ล้านบาท ในปี
2544 สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นเพียง 1 %
แต่โครงสร้างของสินทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญคือ

เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง สิ้นปี 2545 มีมูลค่าลดลง 3,743 ล้านบาท เหลือมูลค่าคงค้าง 11,792
ล้านบาท คิดเป็น 31 % ของสินทรัพย์รวม จากที่ในปี 2544 มียอดคงค้าง 15,535 ล้านบาท
คิดเป็น 41 % ของสินทรัพย์รวม
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสำเร็จในการจัดการสินทรัพย์ที่ประมูลมาจาก ปรส. ในปี 2541
บริษัทสามารถประมูลมาได้รวมมูลค่าเท่ากับ 24,700 ล้านบาท

เงินให้กู้ยืมรวม ซึ่งรวมถึงเงินลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์ด้วย มีมูลค่าคงค้างเท่ากับ 10,503
ล้านบาท คิดเป็น 28 % ของสินทรัพย์รวมในปี 2544 เพิ่มขึ้นเป็น 15,483 ล้านบาท สัดส่วน 41 %
ของสินทรัพย์รวม ในปี 2545
ซึ่งเป็นผลมาจากความสำเร็จในการขยายสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อเพื่อการฟื้นฟู

เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง

  -------------------------------------- ----------- ---------- ----------
                                                     (หน่วย:     
                                                     ล้านบาท)    

  เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง                    2545        2544       2543

  บันทึกในกองทุนที่จัดตั้งขึ้นเพื่อบริหารหนี้ ปรส.      6,646       8,623      9,111

  ปรับโครงสร้างแล้ว                         2,068       2,501      1,887

  ยังไม่ได้ปรับโครงสร้าง                      4,578       6,122      7,224

  บันทึกในบัญชีของบริษัทฯ                      5,146       6,912      7,506

  ปรับโครงสร้างแล้ว                         2,175       3,142      3,292

  ยังไม่ได้ปรับโครงสร้าง                      2,971       3,770      4,214

  รวม                                    11,792      15,535     16,617
  -------------------------------------- ----------- ---------- ----------

เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง มีมูลค่าลดลง 3,743 ล้านบาท จากมูลค่า 15,535 ล้านบาท ในปี
2544 เหลือเป็นมูลค่า 11,792 ล้านบาท ในปี 2545 หรือลดลง 24 % ในจำนวนที่คงเหลือ ในปี
2545 นั้นจะเป็นส่วนที่บันทึกอยู่ในกองทุนที่จัดตั้งขึ้นเพื่อบริหารหนี้ ปรส. มูลค่า 6,646 ล้านบาท
ส่วนการบันทึกไว้เป็นเงินลงทุนของบริษัท 5,146 ล้านบาท
และมีการดำเนินการปรับโครงสร้างและมีกำหนดการชำระคืนที่แน่นอนแล้ว 4,243 ล้านบาท ในปี
2545 ที่ผ่านมา บริษัทฯ
ได้รับการชำระเงินจากลูกค้าซึ่งอยู่ในระบบการเร่งรัดหนี้ตามกระบวนการทางกฎหมายหลายราย
ทำให้ปริมาณเงิน ลงทุนในสิทธิเรียกร้องลดลงอย่างมาก

ลูกหนี้เงินให้กู้ยืม

+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    |           | (หน่วย:  |         |
|                                    |           | ล้านบาท) |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินให้กู้ยืมธุรกิจเงินทุน                  | 2545      | 2544    | 2543    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินเชื่อธุรกิจ                          | 4,360     | 4,937   | 5,025   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูธุรกิจ                 | 4,819     | 1,199   | -       |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| สินเชื่อเพื่อการเช่าซื้อ                   | 4,778     | 3,546   | 2,515   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวม                                | 13,957    | 9,682   | 7,540   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+

เงินให้กู้ยืมธุรกิจเงินทุนเพิ่มขึ้น 4,275 ล้านบาท จากมูลค่า 9,682 ล้านบาท ในปี 2544 เป็น
13,957 ล้านบาท ในปี 2545 หรือเพิ่มขึ้น 44 %
ซึ่งเงินให้กู้ยืมสามารถแยกเป็นธุรกิจสินเชื่อหลักของบริษัทฯ 3 ประเภท คือ สินเชื่อธุรกิจ,
สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูธุรกิจ และสินเชื่อเพื่อการเช่าซื้อ

สินเชื่อธุรกิจส่วนใหญ่ เป็นเงินให้กู้ยืมที่เกิดขึ้นก่อนช่วงวิกฤต โดยบริษัทฯ
มีการดำเนินการปรับปรุงคุณภาพหนี้กลุ่มนี้โดยการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้หรือการโอนทรัพย์
เพื่อชำระหนี้ ซึ่งบริษัทฯ สามารถดำเนินการลดลูกหนี้ประเภทดังกล่าวนี้ จากมูลค่า 4,937
ล้านบาทในปี 2544 เหลือ 4,360 ล้านบาท ในปี 2545 ลดลง 577 ล้านบาท หรือลดลง 12 %

สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟู เป็นธุรกิจซึ่งบริษัทฯ เริ่มดำเนินการตั้งแต่ปี 2544 เป็นต้นมา
เพื่อเป็นการทดแทนสินเชื่อเดิมของบริษัท สินเชื่อประเภทนี้มีการขยายตัวอย่างมาก
โดยมีปริมาณคงค้างเท่ากับ 4,819 ล้านบาทในสิ้นปี 2545 เทียบกับ คงค้าง 1,199 ล้านบาท ในปี
2544
ซึ่งสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นการให้กู้ยืมกับโครงการเพื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อบางส่วนบันทึกเป็นกองทุนที่ตั้งขึ้นเพื่อลงทุนในอสังหาริมทรัพย์
ด้านธุรกิจเช่าซื้อ บริษัทฯ ขยายสินเชื่อดังกล่าวเพิ่มขึ้นค่อนข้างมากจาก 3,546 ล้านบาทในปี 2544
เป็น 4,778 ล้านบาท ในปี 2545 เพิ่มขึ้น 1,232 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้น 35 %

ลูกหนี้งดรับรู้รายได้

  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------
                                                     (หน่วย:     
                                                     ล้านบาท)    

  ลูกหนี้งดรับรู้รายได้                        2545         2544       2543

  ลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจ                         1,236        1,627      3,012

  ลูกหนี้สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูธุรกิจ                195          -          -

  ลูกหนี้สินเชื่อเพื่อการเช่าซื้อ                  162          100        232

  รวม                                   1,593        1,727      3,244
  ------------------------------------- ------------ ---------- ----------

สิ้นปี 2545 ลูกหนี้งดรับรู้รายได้มีปริมาณที่ลดลง ผลจากการปรับโครงสร้างหนี้และการปิดบัญชี
ทำให้มีมูลค่าคงเหลืออยู่จำนวน 1,593 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 11 % ของเงินให้กู้ยืมรวมเทียบกับ
18 % ในปี 2544 บริษัทฯ มุ่งจัดการแก้ปัญหาหนี้งดรับรู้รายได้ให้ลดลง
ซึ่งผลการดำเนินการอยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ แยกตามสินเชื่อแต่ละประเภท

  ---------------------------------------- ---------- --------- ---------
                                                      (หน่วย:    
                                                      ล้านบาท)   

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                          2545       2544      2543

                                                                 

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจ ยอดต้นงวด            100        99        1,888

  ค่าเผื่อฯ ตั้งเพิ่มระหว่างปี                      88         491       569

  หนี้สูญตัดบัญชี                                (6)        (489)     (2,357)

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจ ณ วันสิ้นงวด           182        101       100

                                                                

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูธุรกิจ ยอดต้นงวด   -          -         -

  ค่าเผื่อฯ ตั้งเพิ่มระหว่างปี                      114        -         -

  หนี้สูญตัดบัญชี                                -          -         -

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้สินเชื่อเพื่อการฟื้นฟูธุรกิจ ณ วันสิ้นงวด  114        -         -

                                                                

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ ยอดต้นงวด         71         52        353

  ค่าเผื่อฯ ตั้งเพิ่มระหว่างปี                      55         46        81

  หนี้สูญตัดบัญชี                                (1)        (27)      (381)

  ค่าเผื่อฯ ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ ณ วันสิ้นงวด        125        71        52
  ---------------------------------------- ---------- --------- ---------

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นจาก 212 ล้านบาท ในปี 2544 เป็น 459 ล้านบาท ในปี 2545
เพิ่มขึ้น 247 ล้านบาท ผลมาจาก 2 ปัจจัยหลักคือ

ในปี 2544 ตามข้อกำหนดของธปท. ลูกหนี้ที่มีการตั้งสำรองครบ 100 % แล้ว บริษัทฯ
ต้องตัดเป็นหนี้สูญ ซึ่งบริษัทฯได้มีการตัดหนี้สูญไปจำนวน 520 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2545
ข้อกำหนดดังกล่าวได้ถูกยกเลิกไป ซึ่งบริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเต็ม 100 %
เป็นจำนวน 175 ล้านบาท และอีกปัจจัยหนึ่งคือ เพื่อการดำเนินงานที่รอบคอบ บริษัทฯ
มีการตั้งสำรองพิเศษ 100 ล้านบาท ในธุรกิจสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ที่มีการขยายตัวอย่างมาก
ซึ่งบริษัทฯ มีนโยบายที่จะตั้งสำรองพิเศษไตรมาสละ 50 ล้านบาท จนกว่าจะมีการสำรองเท่ากับ 5
% ของลูกหนี้สินเชื่อเพื่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

ทรัพย์สินรอการขาย

ทรัพย์สินรอการขายที่ได้จากการบังคับคดียังคงมีไม่มาก
ขณะที่กระบวนการแก้ไขปัญหาหนี้สำหรับธุรกิจที่ไม่มี
ศักยภาพและไม่มีแหล่งชำระเงินอื่นโดยการรับชำระหนี้ด้วยสินทรัพย์แทนการดำเนินการทางกฎหมายซึ่งต้องใช้เวลาค่อนข้างมาก
ทำให้มูลค่าทรัพย์สินรอการขายเพิ่มขึ้นจาก 4,734 ล้านบาทในปี 2544 เป็น 4,805 ล้านบาท ในปี
2545 เพิ่มขึ้นเพียง 71 ล้านบาท หรือ 2 % เนื่องด้วย บริษัทฯ
สามารถจำหน่ายทรัพย์สินรอการขายได้กว่า 1,521 ล้านบาท ในปี 2545

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                 |           | (หน่วย:  |         |
|                                    |           | ล้านบาท) |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
|                                    | 2545      | 2544    | 2543    |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| เงินรับฝาก                           | 20,952    | 22,702  | 20,374  |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| หุ้นกู้                                | 5,807     | 3,995   | 5,531   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวมเงินกู้ยืมและเงินรับฝาก               | 26,759    | 26,697  | 25,904  |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ทุนและส่วนเกินมูลค่าหุ้น                  | 5,598     | 5,019   | 5,012   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| กำไรสะสม                           | 4,880     | 4,082   | 3,226   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเงิน   | (575)     | (832)   | (1,474) |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| ลงทุนในสิทธิเรียกร้อง                   |           |         |         |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                     | 9,903     | 8,270   | 6,764   |
+------------------------------------+-----------+---------+---------+

หนี้สินและทุนของบริษัท มีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นสาระสำคัญดังนี้ เงินกู้ยืมรวมไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
โดยมีมูลค่าเท่ากับ 26,759 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 71 % ของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น
ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้น มีมูลค่าเท่ากับ 8,270 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 22 %
ของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ในปี 2544 เพิ่มขึ้นเป็น 9,903 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,633 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้น 20 %

(3) แหล่งที่มาของเงินทุนและสภาพคล่อง 

-   เงินกู้ยืมและเงินรับฝาก

  สิ้นปี 2545 บริษัทฯ มีเงินรับฝากเท่ากับ 20,952 ล้านบาท เทียบกับมูลค่า 22,702 ล้านบาท

ในปี 2544 ลดลง 1,750 ล้านบาท หรือลดลง 8 % ขณะที่มีจำนวนผู้ฝากเพิ่มขึ้น 938 บัญชี จาก
4,008 บัญชีในปี 2544 เป็น 4,946 บัญชีในปี 2545 เพิ่มขึ้น 23%
ผลมาจากนโยบายขยายฐานลูกค้าเงินฝากรวมทั้งลดการกระจุกตัว ปริมาณเงินกู้ยืมรวมของบริษัทฯ
ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก นอกจากนั้นในปี 2545 ได้มีหุ้นกู้ครบกำหนดมูลค่า 1,400 ล้านบาท บริษัทฯ
ได้ออกหุ้นกู้ทดแทนอีก 3 ครั้งมีอายุครบกำหนด 4 ปี, 4.5 ปี และ 5 ปี มูลค่ารวม 3,500
ล้านบาท เพื่อยืดอายุการครบกำหนดของหนี้สินให้สมดุลกับ สินทรัพย์ให้มากที่สุดเท่าที่จะมากได้
และช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย โดย ณ สิ้นปี 2545 เงินกู้ยืมเกือบ 50 %
ของบริษัท มีอายุครบกำหนดที่มากกว่า 1 ปี

-   ส่วนของผู้ถือหุ้น

สิ้นปี 2545 ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท เพิ่มขึ้น 1,633 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 20 % จากปี 2544
โดยมีมูลค่าเท่ากับ 9,903 ล้านบาท เทียบกับมูลค่า 8,270 ล้านบาท ในปี 2544 มีเหตุผลมาจาก
3 ปัจจัยคือ การใช้สิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิระหว่างปี,
มีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นรวมทั้งการจ่ายเงินปันผลในผลการดำเนินงาน ปี 2544 และ
มูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
ลดลงอย่างมาก จำนวน 1,399 ล้านบาท จากมูลค่า 1,434 ล้านบาท ในปี 2544 เหลือเพียง 35
ล้านบาท ในปี 2545 เป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ
ซื้อคืนหน่วยลงทุนในกองทุนที่ถือโดยผู้ถือหน่วยลงทุนอื่น สิ้นปี 2545 บริษัทฯ
มีอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง เท่ากับ 30.32 %

-   กระแสเงินสด

  ในปี 2545 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน เท่ากับ 440 ล้านบาท

เทียบกับได้มา 1,111 ล้านบาทในปีก่อนหน้า เงินสดที่ลดลงจากการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้น บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ 2,098 ล้านบาท เทียบกับใช้ไป 497
ล้านบาทในปีก่อนหน้า ผลมาจากรายจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนั้นบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดที่ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินมูลค่าเท่ากับ1,778 ล้านบาท
เทียบกับเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดังกล่าว 1,980 ล้านบาทในปีก่อนหน้า
ผลมาจากบริษัทฯมีการออกหุ้นกู้ทดแทนหุ้นกู้ที่ครบกำหนดลง สิ้นปีบริษัทฯ มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น 121
ล้านบาท เมื่อรวมกับกระแสเงินสดในต้นปีบริษัทฯ มีกระแสเงินสดถึง 883 ล้านบาท เทียบกับ 763
ล้านบาทในปีก่อนหน้า

-   อัตราส่วนทางการเงิน

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทฯ อยู่ในสัดส่วนที่ดี เนื่องจากบริษัทฯ
ยังสามารถสร้างผลกำไรอย่างต่อเนื่องติดต่อกัน ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

-   ด้านความสามารถในการทำกำไรและประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

บริษัทมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับร้อยละ 14.32
มีอัตราดอกเบี้ยรับจากเงินให้กู้ยืมธุรกิจสินเชื่อและเช่าซื้อ ที่สูงขึ้นเป็นร้อยละ 9.56
ขณะที่มีอัตราดอกเบี้ยจ่ายที่ต่ำลงเหลือ ร้อยละ 4.90 ทำให้มีสัดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็น
ร้อยละ 4.66 เป็นผลมาจาก แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทฯ
และบริษัทย่อย มีต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง ขณะที่บริษัทประสบความสำเร็จในการขยายสินเชื่อใหม่
เป็นอย่างดีในธุรกิจเช่าซื้อและสินเชื่อในตลาดใหม่
ในด้านอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์มีสัดส่วนเท่ากับร้อยละ 3.73 ลดลง เมื่อเทียบกับปี 2544
เท่ากับร้อยละ 3.80

-   อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน

  บริษัทฯ มีสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลงจาก 2.86 เท่าในปี 2544 เหลือเพียง

2.81 เท่า
ผลมาจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากผลกำไรที่ต่อเนื่องและขาดทุนจากมูลค่าเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่ลดลง
นอกจากนั้น
บริษัทได้มีการปรับโครงสร้างของหนี้สินรวมด้วยการลดเงินกู้ยืมจากประชาชนและเงินรับฝากลง
ขณะที่ออกหุ้นกู้ทดแทนหุ้นกู้ที่หมดอายุลง ทำให้สัดส่วนเงินรับฝากต่อหนี้สินรวมไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
อัตราร้อยละ 72.80 ในปีก่อนหน้า เป็น ร้อยละ 71.67 ในปี 2545

-   อัตราส่วนคุณภาพของสินทรัพย์

  บริษัทฯ มีลูกหนี้งดรับรู้รายได้ที่ลดลงจาก 1,727 ล้านบาท ในปี 2544 เหลือ 1,593 ล้านบาท

ในปีที่ผ่านมา ผลจากการเร่งรัดแก้ปัญหาอย่างจริงจัง เมื่อพิจารณาเทียบกับลูกหนี้คงค้างที่เพิ่มขึ้น
ทำให้อัตราส่วนเงินให้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมลดลงจาก อัตราร้อยละ 17.42
เหลือ ร้อยละ 11.40 ด้านการตั้งสำรองหนี้สูญ บริษัทฯ ได้ตั้งสำรองไว้ตามข้อกำหนดของธปท.
และยังได้มีการตั้งสำรองพิเศษสำหรับสินเชื่อด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ปล่อยใหม่
ด้วยเหตุผลเพื่อให้การดำเนินงานเป็นไปอย่างรอบคอบ ดังนั้นทำให้สัดส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
เมื่อเทียบกับสินเชื่อรวมจึงเพิ่มขึ้นจาก อัตราร้อยละ 2.08 ในปี 2544 เป็น ร้อยละ 3.20 ในปี
2545

(4) รายจ่ายลงทุน

ณ วันที่ 18 มีนาคม 2545บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนของกองทุนรวมเอเชียรีคอฟเวอรี่พร็อพเพอร์ตี้ 1
จากบริษัทรัตนทุน จำกัด(มหาชน) ในสัดส่วนร้อยละ 56.62 ตามมูลค่ายุติธรรมณวันที่ 28 กุมภาพันธ์
2545 เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 363.68 ล้านบาท

ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2545 บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนของกองทุนรวมเอเชียรีคอฟเวอรี่ 2
จากบริษัทรัตนทุน จำกัด(มหาชน) ในสัดส่วนร้อยละ 5.26 ตามมูลค่ายุติธรรม ณ วันที่ 30 เมษายน
2545 เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 346.72 ล้านบาท

ณ วันที่ 20 สิงหาคม 2545 และ 3 กันยายน 2545
บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนของกองทุนรวมเอเชียรีคอฟเวอรี่ 1 จากผู้ถือหน่วยรายอื่นในสัดส่วนร้อยละ
30.65 และร้อยละ 0.58 ตามลำดับ ตามมูลค่าที่ตกลงกันเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 549.81 ล้านบาท

ณ วันที่ 20 สิงหาคม 2545 และ 3 กันยายน 2545
บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนของกองทุนรวมเอเชียรีคอฟเวอรี่ 3 จากผู้ถือหน่วยรายอื่นในสัดส่วนร้อยละ
25.59 และร้อยละ 0.38 ตามลำดับ ตามมูลค่าที่ตกลงกันเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 777.27 ล้านบาท

ณ วันที่ 12 กันยายน 2545
บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนเพิ่มทุนของกองทุนรวมเอเชียรีคอฟเวอรี่พร็อพเพอร์ตี้ 3
ตามสัดส่วนการถือหน่วยของบริษัท ตามมูลค่ายุติธรรม ณ วันที่ 30 สิงหาคม 2545
เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 100 ล้านบาท และในวันที่ 3 ธันวาคม 2545
บริษัทได้ซื้อหน่วยลงทุนเพิ่มทุนของกองทุนรวมดังกล่าวตามสัดส่วนของบริษัท ตามมูลค่ายุติธรรม ณ
วันที่ 31 ตุลาคม 2545เป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 200 ล้านบาท

(5) ความสัมพันธ์ของแหล่งที่มาของเงินทุนกับแหล่งใช้ไปของเงินทุน

จากงบการเงินของผู้ตรวจสอบบัญชีภายนอก บมจ. เกียรตินาคิน
ที่แสดงสินทรัพย์และหนี้สินตามระยะเวลาของสัญญา โครงสร้างหนี้สินกว่าร้อยละ 90
จะมีระยะเวลาของสัญญาที่ระยะยาวมากกว่า 12 เดือน ทั้งนี้
แหล่งที่มาของเงินทุนระยะยาวส่วนใหญ่มาจากการที่ บมจ. เกียรตินาคิน
มุ่งระดมเงินฝากจากประชาชนที่มีอายุครบกำหนดระยะยาว รวมถึงการออกหุ้นกู้ที่มีอายุครบกำหนด 2
– 5 ปี ในขณะที่สินทรัพย์ ประมาณร้อยละ 93 มีระยะเวลายาวเกิน 1 ปี แม้ว่า บง. เกียรตินาคิน
จะมีแหล่งที่มาของเงินทุนกับแหล่งใช้ไปของเงินทุนที่สอดคล้องกัน อย่างไรก็ตาม
บริษัทพยายามที่จะไม่พึ่งพิงแหล่งที่มาของเงินทุนและไม่พยายามปล่อยสินเชื่อให้รายใดรายหนึ่งมากเกินไป
เพื่อให้การดำเนินงานของบริษัทมีเสถียรภาพ และไม่ต้องถูกจำกัดความสามารถในการดำเนินธุรกิจ
เมื่อผู้ให้กู้หรือผู้กู้รายนั้นประสบปัญหา หรือไม่สามารถให้บริษัทกู้เงินได้อีกต่อไป

สินทรัพย์และหนี้สินที่มีสาระสำคัญวิเคราะห์ตามระยะเวลาของสัญญา

  ------------------------ ----------- ------------------- ---------- --------
                                                           (ล้านบาท)   

  สินทรัพย์ที่มีสาระสำคัญ         เมื่อทวงถาม   น้อยกว่าหรือเท่ากับ 1ปี   มากกว่า 1 ปี รวม

  เงินลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ      -           131                 14,250     14,381

  เงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องสุทธิ   -           604                 4,541      5,146

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ         -           19                  4,759      4,778

  เงินให้กู้ยืมและตั๋วเงินรับ       4           787                 8,392      9,183

  อื่นๆ                      2           845                 15         863

  รวมสินทรัพย์ทางการเงิน       6           2,386               31,958     34,350

  สัดส่วนต่อทั้งหมด             0%          7%                  93%        100%

  หนี้สินที่มีสาระสำคัญ           -           -                   -          -

  เงินกู้ยืมและเงินรับฝาก        27          2,333               18,642     21,002

  หุ้นกู้และหุ้นกู้แปลงสภาพ        -           -                   5,807      5,807

  รวมหนี้สินทางการเงิน         27          2,333               24,449     26,809

  สัดส่วนต่อทั้งหมด             0%          9%                  91%        100%

  *แหล่งที่มา                                                            
  งบการเงินตรวจสอบปี 2545                                               
  ------------------------ ----------- ------------------- ---------- --------

ด้านการวิเคราะห์ผลต่างของดอกเบี้ย (อยู่ในหัวข้ออัตราส่วนทางการเงิน)

(6) การดำรงอัตราส่วนต่างๆ ตามข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแล และอัตราส่วนที่สำคัญ

ณ 31 ธันวาคม 2545 บง. เกียรตินาคิน มีอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (“BIS”)
เท่ากับร้อยละ 30.32 ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำของ ธปท.
ที่กำหนดให้บริษัทเงินทุนต้องดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงไม่ต่ำกว่าร้อยละ 8
การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง
เนื่องจากบริษัทมีผลการดำเนินงานที่มีกำไร
อย่างต่อเนื่องและการที่ขาดทุนสุทธิของเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้องที่ลดลง