10.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

  ------------------------------- ----------- --- ----------- --- ----------- ---
  ข้อมูลทางการเงิน (หน่วย : พันบาท)    2553            2552            2551         

  สินทรัพย์รวม                       6,681,225       6,863,223       7,340,529    

  หนี้สินรวม                         5,791,077       6,706,438       6,639,494    

  ทุนจดทะเบียนเรียกชำระแล้ว           1,251,200       1,251,200       1,251,200    

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     890,148         156,785         701,035      

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม    681,369         671,331         853,302      

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์       5,741           (79,911)        960,017      

  รายได้รวม                        725,975         632,720         1,869,022    

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                733,363         (544,250)       (252,559)    

  อัตราการเติบโต (%)                                                             

  สินทรัพย์รวม                       -2.7%           -6.5%           -12.2%       

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม    -1.5%           -21.3%          25.4%        

  รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์       -107.2%         -108.3%         696.0%       

  รายได้รวม                        14.7%           -66.1%          117.3%      

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     467.8%          -77.6%          -26.5%       

  อัตราส่วนทางการเงิน (%)                                                         

  อัตรากำไรขั้นต้น                    62.7%           77.9%           43.4%        

  อัตรากำไรสุทธิ                     101.0%          -86.0%          -13.5%       

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น               140.1%          -126.9%         -30.5%       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           10.8%           -7.7%           -3.2%        

  ข้อมูลต่อหุ้น (บาท)                                                               

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                  0.71            0.13            0.56         

  กำไรสุทธิต่อหุ้น 1                   0.59            (0.43)          (0.20)       

  อัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรสุทธิ 1      6.04            (2.87)          (10.80)      

  เงินปันผลต่อหุ้น                     -               -               -            
  ------------------------------- ----------- --- ----------- --- ----------- ---

หมายเหตุ : 1 จำนวนหุ้นที่ใช้คำนวณจากจำนวนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้ว

 

10.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

10.2.1 สรุปผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

งบการเงินรวมของบริษัท แกรนด์ แอสเสท โฮเทลส์ แอนด์ พรอพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย (กลุ่มบริษัทฯ) มีผลกำไรสุทธิ 733.4 ล้านบาทซึ่งเพิ่มขึ้น 1,277.6 ล้านบาท
จากขาดทุนสุทธิ 544.2 ล้านบาท ในปี 2552 ส่วนงบการเงินเฉพาะกิจการนั้น
แสดงผลการดำเนินงานกำไรสุทธิ 487.0 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 805.9 ล้านบาทจากขาดทุนสุทธิ
318.9 ล้านบาทในปี 2552
ปัจจัยซึ่งส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานที่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนอย่างมีสาระสำคัญ
ล้วนเป็นผลสืบเนื่องจากบริษัทมีการบันทึกกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้หลังจากหักค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจำนวน
1,291.7
ล้านบาทจากการที่บริษัทได้เข้าทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้กับบริษัทในต่างประเทศแห่งหนึ่งในฐานะผู้ถือหุ้นกู้แบบมีประกันประเภทอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ซึ่งบริษัทดังกล่าวได้รับโอนหุ้นกู้ดังกล่าวพร้อมดอกเบี้ยค้างรับรวมทั้งหมดเป็นจำนวนเงิน 6,364
ล้านบาทจากผู้ซื้อหุ้นกู้เดิม (Lehman Brothers Commercial Corporation Asia Limited)
ณ วันทำสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ (21 ธันวาคม 2553 )
บริษัทได้ชำระหนี้ให้แก่บริษัทดังกล่าวจำนวน 2,500 ล้านบาท
โดยบริษัทดังกล่าวได้ทำการปลดหนี้ให้แก่บริษัทและบริษัทย่อยจำนวนทั้งสิ้น 1,400 ล้านบาท
และภายในปี 2554 บริษัทดังกล่าวก็จะปลดหนี้ให้แก่บริษัทอีกจำนวนประมาณ 1,000 ล้านบาท
ภายหลังจากที่บริษัทได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นให้ออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่ให้แก่เจ้าหนี้ (
Private Placement) ในลักษณะแปลงหนี้เป็นทุนอีกจำนวน 1,000 ล้านบาท
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีหนี้คงเหลือที่จะต้องชำระอีก 500 ล้านบาทภายในวันสิ้นปี 2554
โดยที่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมนี้ในเบื้องต้นมีจำนวน 108.3 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม
หากพิจารณาผลกำไรสุทธิของบริษัทฯโดยไม่นำผลกำไรสุทธิจากการปรับโครงสร้างหนี้ข้างต้นมาคำนวณ
บริษัทฯ จะมีผลขาดทุนสุทธิ ประจำปี 2553 งบการเงินรวม 558.3 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 14.1
ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 544.2 ล้านบาท ในปี 2552 ส่วนงบการเงินเฉพาะกิจการนั้น
แสดงผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 352.7 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 33.8 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ
318.9 ล้านบาทในปี 2552
ปัจจัยซึ่งส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานที่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนอย่างมีสาระสำคัญ
ล้วนเป็นผลสืบเนื่องมาจากเหตุการณ์ความไม่สงบในประเทศช่วงเดือนเมษายนและพฤษภาคมที่ผ่านมา
ทำให้อัตราการเข้าพักของนักท่องเที่ยวต่างชาติในธุรกิจโรงแรมของกลุ่มบริษัทฯ
ไม่บรรลุเป้าหมายที่กำหนดไว้และยังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
ส่วนจำนวนการขอคืนและยกเลิกสัญญาซื้อขายห้องชุดในโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของกลุ่มบริษัทได้ลดลง
ดังรายละเอียดข้างล่างนี้

1.  รายได้จากธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์

ปี 2553 บริษัทฯ มีรายได้รวม 726.0 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 93.3 ล้านบาทหรือร้อยละ 15
เมื่อเทียบกับปี 2552 (สำหรับบริษัท ฯ มีจำนวน 554.0 ล้านบาทและเพิ่มขึ้น 68.1
ล้านบาทหรือร้อยละ 14) โดยรายได้รวมของปี 2553 ประกอบด้วยรายได้จากธุรกิจโรงแรม
681.4 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 94 ของรายได้รวม
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มีจำนวน 5.7 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1 ของรายได้รวม
และรายได้อื่นๆ 38.9 ล้านบาทคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5 ของรายได้รวม ดังรายละเอียดดังนี้

  1.1 รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม

  รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 10.0 ล้านบาทหรือร้อยละ 1
  เมื่อเทียบกับปีก่อน (สำหรับบริษัทฯ คือโรงแรมเดอะ เวสทิน แกรนด์ สุขุมวิท ลดลง 22.3
  ล้านบาทหรือร้อยละ 5)
  อันเป็นผลเนื่องจากเหตุการณ์ไม่สงบในประเทศที่ผ่านมาดังที่กล่าวไว้ในปัจจัยสรุปข้างต้น
  และกลุ่มบริษัทฯ จำเป็นต้องลดราคาห้องพักพร้อมจัดรายการส่งเสริมการขายต่างๆ
  ที่ดึงดูดใจเพื่อกระตุ้นยอดขาย

1.2 รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

  รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2553 นี้ มีจำนวน 5.7
  ล้านบาทและเพิ่มขึ้น 85.7 ล้านบาทหรือร้อยละ 107 เมื่อเทียบกับปี 2552 ที่มีจำนวนติดลบ
  79.9 ล้านบาท (สำหรับบริษัทฯ มีจำนวน 5.7 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 85.7 ล้านบาทหรือร้อยละ
  107 เช่นกัน)
  โดยมีสาเหตุหลักจากจำนวนผู้จองซื้อห้องชุดที่ขอคืนและยกเลิกสัญญาซื้อขายห้องชุดลดลง

  1.3 รายได้อื่น

  รายได้อื่นของกลุ่มบริษัทฯ ลดลง 3.7 ล้านบาทหรือร้อยละ 15 เมื่อเทียบกับปีก่อน
  (สำหรับบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 3.6 ล้านบาทหรือร้อยละ 3)
  โดยส่วนใหญ่เป็นการลดลงของรายได้จากค่าชดเชยความเสียหายจากงานก่อสร้าง

2.  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และอื่นๆ

ค่าใช้จ่ายรวมของกลุ่มบริษัทฯ สำหรับปี 2553 เพิ่มขึ้น 127.4 ล้านบาทหรือร้อยละ 16
เมื่อเทียบกับปี 2552 (สำหรับบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 121.9 ล้านบาทหรือร้อยละ 30)
โดยค่าใช้จ่ายรวมของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2553 ประกอบด้วย
ต้นทุนการขายในการประกอบกิจการโรงแรมจำนวน 266.5 ล้านบาท
ต้นทุนการขายบ้านพร้อมที่ดินและหน่วยในอาคารชุดจำนวนติดลบ 3.6 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมทั้งอื่นๆ จำนวน 636.1 ล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังนี้

  2.1 ต้นทุนการขายประกอบกิจการโรงแรม

  ต้นทุนการขายประกอบกิจการโรงแรมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 5.9 ล้านบาท หรือร้อยละ 2
  เมื่อเทียบกับปี 2552 (สำหรับบริษัทฯ ลดลง 4.0 ล้านบาท หรือร้อยละ 3)
  โดยเป็นผลเนื่องจากการจัดรายการส่งเสริมการขายพิเศษ
  เพื่อกระตุ้นยอดขายในธุรกิจโรงแรมของกลุ่มบริษัทฯ
  ภายหลังผลกระทบจากเหตุณการณ์ความไม่สงบ ดังที่กล่าวข้างต้น

  2.2 ต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์

  ต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์ของกลุ่มบริษัทฯ มีจำนวนติดลบ 3.6 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 122.8
  ล้านบาท หรือร้อยละ 97 เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนซึ่งมีจำนวนติดลบ 126.3 ล้านบาท
  (สำหรับบริษัท ฯ มีจำนวนติดลบ 3.6 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 122.8 ล้านบาท หรือร้อยละ 97
  เช่นกัน) ทั้งนี้เป็นผลเนื่องจากเหตุผลดังที่กล่าวไว้ในข้อ 1.2 กอปรกับในไตรมาสที่ 4
  ของปีก่อน(2552) บริษัทฯ
  ได้มีการรับรู้การปรับลดงบประมาณการก่อสร้างโดยเฉพาะดอกเบี้ยที่ถือเป็นต้นทุนโครงการ
  เพื่อสะท้อนให้เห็นถึงงบประมาณที่แท้จริง
  เนื่องจากโครงการแล้วเสร็จในโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 2 โครงการอันได้แก่
  โครงการเดอะ เทรนดี้ คอนโดมิเนียมและโครงการหัวหิน บลูลากูน บริษัทฯ
  จึงได้มีการโอนกลับต้นทุนการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เคยรับรู้ไปแล้วในงวดก่อนๆ ณ
  วันสิ้นปีก่อน(2552) เป็นจำนวนเงิน 53.6 ล้านบาท (โครงการเดอะ เทรนดี้ คอนโดมิเนียม
  จำนวน 39.9 ล้านบาท และโครงการหัวหิน บลูลากูน จำนวน 13.7 ล้านบาท)

  2.3 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 5.2 ล้านบาทหรือร้อยละ 1
  เมื่อเทียบกับปี 2552 (สำหรับบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 7.8 ล้านบาท หรือร้อยละ 3)
  โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและที่ปรึกษาจำนวนประมาณ 8.5 ล้านบาท
  การเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมการประเมินราคาทรัพย์สิน จำนวน 3.0 ล้านบาท
  และการเพิ่มขึ้นของค่าบำรุงรักษาโรงแรม จำนวน 10.3 ล้านบาท
  ตลอดจนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของธุรกิจโรงแรมทั้งสองโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายทางการตลาดและการขายแผนกซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้น
  จำนวน 13.7 ล้านบาท โดยรายจ่ายที่เพิ่มขึ้นได้หักกลบกับรายจ่ายที่ลดลง อันได้แก่
  การลดลงในเงินชดเชยค่าเสียหายแก่ลูกค้าโครงการพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ขอยกเลิกสัญญาซื้อขาย
  ประมาณ 14.2 ล้านบาท
  การลดลงในค่านายหน้าและค่าใช้จ่ายที่สัมพันธ์กับการรับรู้รายได้ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวนประมาณ
  7.0 ล้านบาท การลดลงของโบนัสพนักงานจำนวนประมาณ 6.3 ล้านบาท
  และการลดลงในค่าใช้จ่ายในการดำเนินการอื่นๆ จำนวน 2.8 ล้านบาท

  2.4 ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2553 ลดลง 7.6 ล้านบาทหรือร้อยละ 4
  เมื่อเทียบกับปี 2552 (บริษัทฯ: ลดลง 5.8 ล้านบาทหรือร้อยละ 7)
  ทั้งนี้เป็นผลเนื่องมาจากสินทรัพย์ประเภทอุปกรณ์ตกแต่งในธุรกิจโรงแรมของบริษัทฯ
  ได้มีการคิดค่าเสื่อมราคารหมดสิ้นแล้วเป็นส่วนใหญ่

  2.5 ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร

  ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหารของกลุ่มบริษัทฯ และบริษัทฯ ในปี 2553 เพิ่มขึ้น 1.1 ล้านบาท
  หรือร้อยละ 5 เมื่อเทียบกับปี 2552
  ทั้งนี้เป็นผลเนื่องมาจากมีการจ่ายเงินเดือนให้กรรมการต่างชาติเพิ่มขึ้น 2 ท่าน

ฐานะการเงิน

1) สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ 31 ธันวาคม 2553 มีจำนวน 6,681.2 ล้านบาท ลดลง 182.0
ล้านบาท หรือร้อยละ 3 เมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวม จำนวน 6,863.2 ล้านบาท ณ สิ้นปีที่แล้ว
โดยส่วนใหญ่เป็นการลดลงในสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนประเภทที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิจำนวน
172.9 ล้านบาท เนื่องจากมีการตัดค่าเสื่อมราคาประจำปี โดยมีรายละเอียดสินทรัพย์ต่างๆ ดังนี้

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี 2553 บริษัทฯ มีเงินสด ณ วันสิ้นปี 2553
    จำนวน 73.4 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1 ของสินทรัพย์รวมและลดลงจำนวน 104.2 ล้านบาท
    เมื่อเทียบกับจำนวน 177.6 ล้านบาท ณ สิ้นปีที่แล้ว
    เนื่องจากส่วนใหญ่มีการจ่ายชำระคืนเงินมัดจำจำนวน 106.8
    ล้านบาทแก่ผู้จองซื้อห้องชุดของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในกลุ่มบริษัทฯ
    ที่ได้มีการขอคืนและยกเลิกสัญญาซื้อขายห้องชุดดังที่กล่าวไว้ข้างต้น

-   ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ : ณ สิ้นปี 2553 บริษัทฯ มีที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ จำนวน
    4,762.0 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 71 ของ สินทรัพย์รวม และลดลงจำนวน 172.92
    ล้านบาท จากสิ้นปี 2552 ซึ่งมีจำนวน 4,934.9 ล้านบาท สินทรัพย์ส่วนใหญ่ที่ลดลง
    เนื่องจากในปี 2553 บริษัทฯ มีการตัดค่าเสื่อมราคาประจำปี
    ในจำนวนสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นในโครงการต่างๆ ในปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ
    หยุดธุรกรรมการก่อสร้างโครงการต่างๆ ที่ไม่แล้วเสร็จลงชั่วคราว ดังเหตุผลที่กล่าวไว้ข้างต้น

2) หนี้สินรวม

ณ สิ้นปี 2553 หนี้สินรวมของบริษัทฯ มีจำนวน 5,791.1 ล้านบาท ลดลง 915.4
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 14 จากจำนวน 6,706.4 ล้านบาท ในปี 2552 เป็น 5,791.1
ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลดลงในหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 2,935.2 ล้านบาท
เนื่องจากการลดลงในเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 2,923.2 ล้านบาท
ในขณะที่หนี้สินหมุนเวียนมีจำนวนเพิ่มขึ้น 2,019.8 ล้านบาท
และดอกเบี้ยค้างจ่ายหุ้นกู้บริษัทที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 588.9 ล้านบาท ก็ลดลง
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวล้วนเป็นผลสืบเนื่องมาจากการปรับโครงสร้างหนี้เมื่อวันที่ 21 ธันวาคม
2553 ที่กล่าวข้างต้น

3) ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 890.1 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 733.4 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 468 จากปี 2552
โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากการบันทึกกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้หลังจากหักค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจำนวน
1,291.7 ล้านบาทดังที่กล่าวไว้ในหัวข้อคำอธิบายผลการดำเนินงาน

4) แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2553 แหล่งที่มาของเงินทุนที่สำคัญของบริษัทฯ
ส่วนใหญ่มาจากเงินสดสุทธิรับจากผลประกอบการในธุรกิจโรงแรม 2 แห่ง
และการโอนห้องชุดของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โครงการ เดอะ เทรนดี้ เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
และการชำระหนี้คืนแก่เจ้าหนี้ค่าก่อสร้างและเงินมัดจำของผู้ซื้อห้องชุดที่ได้ขอยกเลิกสัญญาซื้อขายและคืนห้องชุดแก่บริษัทฯ
ตลอดจนการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินในประเทศเพื่อนำมาชำระหนี้ตามแผนการปรับโครงสร้างหนี้ดังที่กล่าวข้างต้น

5) การบริหารจัดการสภาพคล่อง

ในปี 2553
แหล่งที่มาของเงินทุนที่สำคัญของบริษัทฯส่วนใหญ่มาจากเงินสดสุทธิจากกิจการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม
2 แห่ง จำนวน 173.6 ล้านบาท
และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จากการโอนห้องชุดเป็นส่วนใหญ่ของโครงการ เดอะ เทรนดี้ จำนวน
71.7 ล้านบาท ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น
โดยเงินสดสุทธิดังกล่าวส่วนใหญ่ได้นำไปใช้ในการจ่ายคืนเจ้าหนี้ค่าก่อสร้างจำนวน 59.0 ล้านบาท
จ่ายคืนเงินมัดจำห้องชุดแก่ลูกค้าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ขอคืนและยกเลิกสัญญาจำนวน
113.5 ล้านบาท และลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของธุรกิจโรงแรมจำนวน 27.9 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทฯ ยังได้รับเงินกู้ยืมจากธนาคารในประเทศจำนวน 2,500 ล้านบาท
เพื่อใช้ในการจ่ายชำระหนี้หุ้นกู้ตามแผนการปรับโครงสร้างหนี้ดังที่กล่าวข้างต้น