12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีประจำปี 2545 และในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

ผู้สอบบัญชี ปี 2542 – 2545

  นางสาวสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2982 สำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ
  เอ 316/32 ซอยสุขุมวิท 22 ถนนสุขุมวิท แขวงคลองเตย เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110

รายงานการตรวจสอบบัญชีปี 2542 (หมายเหตุ – รายงานสรุปปี 2542 เป็นรายงานตามงบเดิมก่อนมีการปรับปรุงใหม่)

  สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2542
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไขดังรายละเอียด ดังนี้

  บริษัท มีผลขาดทุนสุทธิจำนวนเงิน 3,180 ล้านบาท สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2542 และ
  ณ วันนั้นบริษัท มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนประมาณ 3,464 ล้านบาท นอกจากนี้
  บริษัท
  ได้ถูกผลกระทบจากปัญหาเศรษฐกิจและวิกฤติการณ์ทางการเงินทำให้ขาดสภาพคล่องและเงินทุนหมุนเวียน
  ซึ่งบริษัท จะสามารถดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับความสามารถของบริษัท
  ในการปรับโครงสร้างทางการเงินใหม่และการจัดหาเงินทุนมาชำระหนี้เมื่อถึงกำหนด
  ปัจจัยเหล่านี้เป็นผลทำให้เกิดความสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัท
  เพื่อดำเนินธุรกิจต่อไปได้และงบการเงินนี้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
  โดยถือตามข้อสมมติฐานทางบัญชีที่ว่ากิจการจะดำเนินงานต่อเนื่องต่อไปได้
  ดังนั้นจึงไม่ได้ปรับปรุงมูลค่าสินทรัพย์ในราคาที่อาจขายได้และไม่ได้ปรับปรุงหนี้สินตามจำนวนเงินที่ต้องจ่ายคืนและจัดประเภทบัญชีใหม่ซึ่งอาจจำเป็นถ้าบริษัท
  ไม่สามารถดำเนินงานต่อเนื่องต่อไปได้

  บริษัท ได้ให้บริษัทย่อยแห่งหนึ่งกู้ยืมเงินจำนวน 696 ล้านบาท
  โดยบริษัทไม่ได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินกู้ยืมดังกล่าว เนื่องจากบริษัท
  คาดว่าจะสามารถได้รับคืนเงินกู้ยืมดังกล่าว

  งบการเงินของบริษัทร่วมสามแห่งได้นำมาใช้ประโยชน์ในการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย
  ยังไม่ผ่านการตรวจสอบจากผู้สอบบัญชีและงบการเงินดังกล่าวไม่ได้รวมผลของรายการปรับปรุงที่อาจมีขึ้น
  ซึ่งจากเหตุผลที่กล่าวมาข้างต้นจึงไม่แสดงความเห็นต่องบการเงิน

ปี 2543

  สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2543
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่แสดงความเห็นดังนี้

  บริษัท มีหนี้สินหมุนเวียนมากกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนในงบการเงินรวมประมาณ 4,853 ล้านบาท
  และมีเงินเบิกเกินบัญชีและกู้ยืมจากสถาบันการเงินและค้างชำระจำนวนประมาณ 3,844 ล้านบาท
  และดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวนประมาณ 1,852 ล้านบาท
  นอกจากนี้วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคซึ่งเป็นผลมาจากความผันผวนของค่าเงินตราสกุลต่าง
  ๆ มีผลอย่างมากต่อการดำเนินงานของบริษัท
  และยังคงมีผลกระทบอย่างต่อเนื่องต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ต่อไปอีกในอนาคตอันใกล้นี้
  ซึ่งผลที่สุดของความไม่แน่นอนดังกล่าวไม่สามารถทราบได้ในปัจจุบัน

  แผนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของบริษัท
  ที่ดำเนินการตามแนวทางของคณะกรรมการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
  ได้ผ่านความเห็นชอบจากที่ประชุมเจ้าหนี้เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2543 และเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม
  2543 บริษัท ไรมอน แลนด์ จำกัด (มหาชน) ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลาง
  เพื่อขอฟื้นฟูกิจการ และวันที่ 6 พฤศจิกายน 2543
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการของบริษัท และได้แต่งตั้งให้บริษัท ไรมอน แลนด์
  แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการ ขณะเดียวกันบริษัท
  อยู่ระหว่างการจัดทำแผนการฟื้นฟูกิจการเพื่อเสนอต่อศาลล้มละลายกลาง
  ซึ่งความสำเร็จของการฟื้นฟูกิจการขึ้นอยู่กับความเห็นชอบเจ้าที่ประชุมเจ้าหนี้ในการพิจารณาอนุมัติแผน
  จากปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุให้เกิดข้อสงสัยเป็นอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการที่จะดำเนินกิจการได้อย่างต่อเนื่อง
  และการดำรงมูลค่าของสินทรัพย์ให้มีมูลค่าไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชี
  ซึ่งขึ้นอยู่กับผลของความไม่แน่นอนเหล่านั้น ทั้งนี้งบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
  ยังไม่รวมรายการปรับปรุงใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากผลของความไม่แน่นอน

  ปี 2544

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2544
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานกาสอบบัญชีแบบไม่แสดงความเห็นดังนี้

  บริษัท มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนในงบการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
  จำนวน 270 ล้านบาท
  ซึ่งในงบการเงินรวมได้รวมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ค้างชำระนานจำนวนเงิน
  560 ล้านบาท และในงบการเงินรวมมีดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ค้างชำระนานจำนวนเงิน 448 ล้านบาท
  อีกทั้งสถาบันการเงินบางแห่งได้หยุดดำเนินกิจการหรืออยู่ในระหว่างปรับโครงสร้างการดำเนินงานภายใต้แผนฟื้นฟูสถาบันการเงินของกระทรวงการคลัง
  ปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุให้สงสัยว่า บริษัทย่อยอาจไม่สามารถชำระหนี้ได้เมื่อครบกำหนด บริษัท
  และบริษัทย่อยอาจไม่มีแหล่งเงินทุนสนับสนุนเพียงพอในการดำเนินงาน
  และผลกระทบจากปัญหาวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและอื่น ๆ
  ในภูมิภาคเอเซียทำให้บริษัท และบริษัทย่อยประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวนมาก
  และส่งผลให้บริษัทมีส่วนขาดทุนเกินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 จำนวนเงิน 4,311 ล้านบาท
  สำหรับงบการเงินรวม และจำนวนเงิน 5,107 ล้านบาท สำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท
  ผลกระทบดังกล่าวไม่สามารถประมาณได้ เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544
  ศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท
  โดยแผนฟื้นฟูกิจการมีหลักการจ่ายชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้โดยการโอนทรัพย์สินอันเป็นหลักประกันให้แก่เจ้าหนี้ทางการเงินที่มีประกัน
  และจ่ายคืนเป็นเงินสดบางส่วน
  แปลงสภาพหนี้เป็นหุ้นสามัญของบริษัทบางส่วนให้แก่เจ้าหนี้ทางการเงินไม่มีประกัน เจ้าหนี้ผู้ถือหุ้นกู้
  และเจ้าหนี้ไม่มีประกัน และกำหนดให้ลดทุนและเพิ่มทุน
  โดยผู้บริหารแผนมีระยะเวลาในการดำเนินการตามแผนให้เสร็จสิ้นภายในระยะเวลาไม่เกิน 5 ปี
  ขยายกำหนดระยะเวลาดำเนินการตามแผนได้อีกไม่เกินสองครั้ง ครั้งละไม่เกิน 1 ปี ดังนั้น
  บริษัท
  ได้รับรู้กำไรจากการปรับปรุงยอดหนี้ที่ไม่ได้ยื่นขอรับชำระหนี้ต่อเจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ภายในกำหนดระยะเวลา
  และปรับปรุงดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ค้าชำระต่อเจ้าหนี้สถาบันการเงินให้เป็นไปตามแผนฟื้นฟูกิจการ
  โดยบริษัทได้แสดงไว้เป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุน จำนวน 1,044 ล้านบาท และ ณ
  วันที่ในงบดุลบริษัทยังไม่ได้บันทึกกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ส่วนใหญ่
  เนื่องจากยังไม่ได้ดำเนินการตามแผนฟื้นฟูที่ได้รับคา0มเห็นชอบและยังมีความไม่แน่นอนในการบันทึกมูลค่าสินทรัพย์ที่จะโอนชำระหนี้และการลดหนี้
  นอกจากนี้ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ประกาศให้บริษัทเข้าเกณฑ์อาจถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน
  เนื่องจากบริษัท มีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ ซึ่งบริษัท อยู่ในระหว่างการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการ
  เพื่อให้บริษัทพ้นเหตุแห่งการถูกเพิกถอนจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน ทั้งนี้
  ความสามารถของบริษัท
  และบริษัทย่อยในการดำเนินกิจการต่อเนื่องต่อไปขึ้นอยู่กับผลสำเร็จของการปรับโครงสร้างตามแผนฟื้นฟูกิจการและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศ
  และผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท
  ซึ่งปัจจัยเหล่านี้เป็นเหตุที่ให้เกิดข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการที่จะดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
  และการดำรงมูลค่าของสินทรัพย์ให้มีมูลค่าไม่ต่ำกว่าราคาตามบัญชี
  ซึ่งจากผลของความไม่แน่นอนเหล่านั้นผู้สอบบัญชีจึงไม่สามารถแสดงความเห็นต่องบการเงินได้

  ปี 2545

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี สำหรับงบการเงินประจำปี 2545
  ผู้สอบบัญชีได้ให้ความเห็นในรายงานการสอบบัญชีแบบไม่มีเงื่อนไขดังนี้

  จากผลกระทบของปัญหาวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเซีย
  ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวนมาก
  และมีผลขาดทุนสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 จำนวน 676.47 ล้านบาท
  ซึ่งปัจจุบันบริษัทได้ดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ ซึ่งได้รับความเห็นชอบจากศาลล้มละลายกลาง
  เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544 โดยได้ดำเนินการลดทุน เพิ่มทุน แปลงหนี้เป็นทุน
  การจ่ายเงินสดชำระหนี้แก่เจ้าหนี้
  และปัจจุบันอยู่ระหว่างการตีโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้
  โดยบริษัทได้บันทึกกำไรจากการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการดังกล่าวเป็นจำนวน
  4075.41 ล้านบาท โดยแสดงเป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนเฉพาะบริษัท

  เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2545
  ศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกดัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
  โดยบริษัทย่อยดังกล่าวอยู่ระหว่างการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการและได้บันทึกกำไรจากการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการบางส่วน
  เป็นจำนวน 144.11 ล้านบาท โดยแสดงรวมเป็นรายการพิเศษในงบกำไรขาดทุนรวม

  และเมื่อวันที่ 7 มิถุนายน 2545 บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งของบริษัท ได้ยื่นคำร้องต่อศาลล้มละลายกลางเพื่อขอฟื้นฟูกิจการ
  โดยศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการของบริษัทย่อยดังกล่าวเมื่อวันที่ 8 กรกฏาคม
  2545 และเมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2546
  ที่ประชุมเจ้าหนี้ได้มีมติไม่เห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด ต่อมา
  บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
  ในฐานะผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ได้มีมติเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์
  2546 ให้เลิกบริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด และทำการชำระบัญชีต่อไป ซึ่งหากบริษัท ชะอำ
  แคมปัส ซิตี้ จำกัด ชำระบัญชี จะมีผลให้บริษัทไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนในเงินลงทุนในบริษัท ชะอำ
  แคมปัส ซิตี้ จำกัด ส่วนที่เกินเงินลงทุน จำนวน 428.29 ล้านบาท
  อยซึ่งความสามารถของบริษัทในการดำเนินงานต่อเนื่องยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท
  ซึ่งเพียงพอที่บริษัทจะสามารถที่จะปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการและสามารถจ่ายชำระหนี้จากการดำเนินงานได้

  12.2 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

[TABLE]

[TABLE]

[TABLE]

+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| บริษัท ไรมอน                   |        |   |        |   |        |   |        |   |
| แลนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| งบกระแสเงินสดรวม              |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม  |        |   |        |   |        |   |        |   |
| 2543 , 2544 และ 2545         |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| หน่วย:พันบาท                   |        |   | 2543   |   | 2544   |   | 2545   |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน  |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร(ขาดทุน)สุทธิ               |        |   | (93    |   | 5      |   | 3,6    |   |
|                              |        |   | 1,108) |   | 14,525 |   | 32,385 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย            |        |   | (2     |   | (418)  |   | (      |   |
|                              |        |   | 1,152) |   |        |   | 3,592) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าเสื่อมราคาและรายการตัดบัญชี     |        |   | 15,113 |   | 11,152 |   | 5,100  |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลตัดจ่าย          |        |   | -      |   | 3,423  |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร                         |        |   | -      |   | -      |   | (      |   |
| จากการโอนตีสินค้า(ที่ดิน)เพื่อชำระหนี้ |        |   |        |   |        |   | 1,165) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ขา                           |        |   | 3      |   | 16,170 |   | 3      |   |
| ดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือลดลง |        |   | 11,412 |   |        |   | 04,534 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าเผื่อการลดมูลค่าของสินค้าโอนกลับ  |        |   | -      |   | (      |   | -      |   |
|                              |        |   |        |   | 3,860) |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ขา                           |        |   | -      |   | -      |   | 19,707 |   |
| ดทุนจากการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ขาดทุนจากการโอนสินค้า           |        |   | 17,021 |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรจากการกลับราย             |        |   | (2     |   | (400)  |   | -      |   |
| การบัญชีขาดทุนจากการด้อยค่าของที่ดิน |        |   | 7,189) |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| (กำไร)ขา                     |        |   | -      |   | -      |   | 1,785  |   |
| ดทุนจากส่วนได้เสียในเงินลงทุน(สุทธิ) |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไรจากก                     |        |   | -      |   | -      |   | (      |   |
| ารจำหน่ายเงินลงทุนในหุ้นทุนบริษัทย่อย |        |   |        |   |        |   | 1,467) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ขาดทุน                        |        |   | 10,134 |   | 2,592  |   | (14)   |   |
| (กำไร)จากการเลิกสัญญาจะซื้อจะขาย |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ              |        |   | 1      |   | (      |   | 39,604 |   |
|                              |        |   | 10,129 |   | 3,792) |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| (กำไร                        |        |   | (680)  |   | (6)    |   | (23)   |   |
| )ขาดทุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน   |        |   | -      |   | -      |   | 1      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 72,220 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าความนิยมตัดจ่าย               |        |   | -      |   | -      |   | 45     |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กำไร                         |        |   | -      |   | -      |   | (4     |   |
| จากการโอนกลับผลขาดทุนในเงินลงทุน |        |   |        |   |        |   | 9,155) |   |
| บริษัท                         |        |   |        |   |        |   |        |   |
|                              |        |   |        |   |        |   |        |   |
| ย่อยที่มีผลขาดทุนเกินทุน            |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงิน                          |        |   | -      |   | -      |   | 45,000 |   |
| กู้ยืมบริษัทในเครือและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น |        |   |        |   |        |   |        |   |
| (ลดลง)                       |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ลูกห                          |        |   | 1,952  |   | 3,129  |   | 994    |   |
| นี้รอเรียกเก็บเงินลดลง(เพิ่มขึ้น)ลดลง |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| สินค้าคงเหลือ(เพิ่มขึ้น)ลดลง        |        |   | 1      |   | 42,651 |   | (10    |   |
|                              |        |   | 10,377 |   |        |   | 7,555) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ลูกห                          |        |   | -      |   | -      |   | (      |   |
| นี้และเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยบริษัทร่วม |        |   |        |   |        |   | 7,533) |   |
|                              |        |   |        |   |        |   |        |   |
| และบริษัทที่เกี่ยวข้อง(เพิ่มขึ้น)ลดลง   |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง   |        |   | 34,353 |   | 2,452  |   | 2,162  |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| สินทรัพย์อื่น(เพิ่มขึ้น)ลดลง          |        |   | 23,280 |   | (      |   | 3,260  |   |
|                              |        |   |        |   | 3,418) |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)        |        |   | 8,739  |   | 595    |   | (      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 4,302) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ดอกเบี้ยค้างจ่ายเพิ่มขึ้น(ลดลง)      |        |   | 5      |   | 4      |   | 57,455 |   |
|                              |        |   | 84,854 |   | 84,317 |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้น(ลดลง)     |        |   | (      |   | 2,301  |   | (225)  |   |
|                              |        |   | 9,453) |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้าเพิ่มขึ้น(ลดลง)  |        |   | (1     |   | (      |   | (      |   |
|                              |        |   | 0,944) |   | 5,507) |   | 8,321) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)     |        |   | 1,043  |   | 1,105  |   | (      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 1,205) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| หน่วย:บาท                     |        |   | 2543   |   | 2544   |   | 2545   |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| หนี้สินอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง)            |        |   | (262)  |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินมัดจำลูกค้าตามสัญญาเช่าลดลง    |        |   | -      |   | -      |   | (      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 2,715) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)จ          |        |   | 2      |   | 1,0    |   | 4,0    |   |
| ากกิจกรรมดำเนินงานก่อนรายกาพิเศษ |        |   | 27,619 |   | 67,011 |   | 96,979 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| รายการพิเศษ-กำไร              |        |   | (16    |   | -      |   | -      |   |
| จากการโอนสินค้าคงเหลือเพื่อชำระหนี้ |        |   | 8,228) |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ร                            |        |   | -      |   | (1,04  |   | (4,21  |   |
| ายการพิเศษ-กำไรจากการฟื้นฟูกิจการ |        |   |        |   | 0,602) |   | 7,720) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดสุท                      |        |   | 59,391 |   | 26,409 |   | (12    |   |
| ธิได้มา(ใช้ไป)จากกิจกรรมดำเนินงาน |        |   |        |   |        |   | 0,741) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน      |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุน   |        |   | -      |   | -      |   | 35     |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เ                            |        |   | 712    |   | 6      |   | 24     |   |
| งินสดรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ซื้อสินทรัพย์ถาวร                 |        |   | (297)  |   | (      |   | (5     |   |
|                              |        |   |        |   | 1,143) |   | 6,586) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินลงทุนในตั๋วเงินรับ(เพิ่มขึ้น)ลดลง  |        |   | -      |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินลงทุนในหุ้นขอ                |        |   | -      |   | (920)  |   | -      |   |
| งบริษัทร่วมและบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น(ลดลง) |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินลง                        |        |   | -      |   | -      |   | 3,096  |   |
| ทุนในหุ้นของบริษัทย่อยที่มีอำนาจควบคุม |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม   |        |   | -      |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เง                           |        |   | 415    |   | (      |   | (5     |   |
| ินสดสุทธิได้มา(ใช้ไป)ในกิจกรรมลงทุน |        |   |        |   | 2,057) |   | 3,431) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน   |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อเพิ่มขึ้น (ลดลง)       |        |   | -      |   | -      |   | 1,821  |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น (ลดลง) |        |   | -      |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินเบิกเกินบัญช                 |        |   | (6     |   | (2     |   | (3     |   |
| ีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น |        |   | 6,536) |   | 8,264) |   | 4,358) |   |
| (ลดลง)                       |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินกู้ย                        |        |   | -      |   | 1,900  |   | -      |   |
| ืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น |        |   |        |   |        |   |        |   |
| (ลดลง)                       |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)    |        |   | 1,749  |   | (      |   | (2     |   |
|                              |        |   |        |   | 8,030) |   | 3,313) |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| ส่วนของหุ้นก                    |        |   | -      |   | -      |   | (2     |   |
| ู้ระยะยาวที่เกินกว่ากำหนดชำระเพิ่มขึ้น |        |   |        |   |        |   | 5,353) |   |
| (ลดลง)                       |        |   |        |   |        |   |        |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดรับจากการเพิ่มทุน           |        |   | -      |   | -      |   | 3      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 68,278 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| จ่ายเงินปันผล                   |        |   | -      |   | -      |   | -      |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน |        |   | (6     |   | (3     |   | 2      |   |
|                              |        |   | 4,787) |   | 4,394) |   | 87,075 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสดสุทธิ(ลดลง)เพิ่มขึ้น          |        |   | (      |   | (1     |   | 1      |   |
|                              |        |   | 4,981) |   | 0,042) |   | 12,903 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสด ณ วันต้นงวด              |        |   | 20,922 |   | 15,941 |   | 5,899  |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+
| เงินสด ณ วันสิ้นงวด              |        |   | 15,941 |   | 5,899  |   | 1      |   |
|                              |        |   |        |   |        |   | 18,802 |   |
+------------------------------+--------+---+--------+---+--------+---+--------+---+

+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน       |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | งบการ  |        |        |        |
|                                | เงินรวม |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|                                | 2542   | 2543   | 2544   | 2545   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 0.57   | 0.34   | 0.36   | 1.35   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.05   | 0.03   | 0.02   | 0.21   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 0.95   | 1.85   | 1.87   | 0.42   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 379    | 194    | 193    | 857    |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | 0.06   | 0.07   | 0.05   | 0.01   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า (เท่า) | 1.81   | 0.88   | 0.40   | 0.10   |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 199    | 410    | 900    | 3,600  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัต                             |        |        |        |        |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 0.85   | 22.34  | 33.60  | 23.52  |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรก่อนรายการพิเศษ (%)      | -1     | -      | -      | -      |
|                                | 061.18 | 427.06 | 421.08 | 714.34 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | -1     | -      | 411.83 | 4,     |
|                                | 061.18 | 361.71 |        | 432.93 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)          | 138.34 | 21.39  | -11.26 | -      |
|                                |        |        |        | 158.34 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
| อัตร                            |        |        |        |        |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |        |        |        |        |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+
|  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%) | -1     | -      | 261.79 | 3,     |
|                                | 216.69 | 349.28 |        | 770.63 |
+--------------------------------+--------+--------+--------+--------+

  12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  12.3.1 ผลการดำเนินงาน

การแสดงงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยเป็นไปตามมาตรฐานบัญชีฉบับที่ 44
ซึ่งได้รวมงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยที่มีอำนาจควบคุม

ธุรกิจหลักของบริษัทและบริษัทย่อย ได้แก่ การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกัน
โดยในระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา และในปี 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขาย 210
ล้านบาท, 197 ล้านบาท และ 103 ล้านบาท และ 13 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 70, ร้อยละ
76, ร้อยละ 82 และ ร้อยละ 16 ของรายได้รวม ตามลำดับ
ซึ่งสาเหตุหลักของการลดลงของรายได้จากการขายเกิดจากผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและประเทศในแถบเอเซีย
แปซิฟิค ตลอดจนการประกาศปิดสถาบันการเงิน 56 แห่ง
ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนที่สนับสนุนการดำเนินธุรกิจของบริษัท อีกทั้ง
เป็นแหล่งอำนวยสินเชื่อรายย่อยให้แก่ลูกค้าของบริษัท ทำให้โครงการต่างๆ
ของบริษัทซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงการที่ยังไม่ได้พัฒนา
ไม่สามารถหาเงินทุนหมุนเวียนในการพัฒนาโครงการได้ ทั้งนี้
รายได้จากการขายที่ปรากฏในงบการเงินในช่วง 3 - 4 ปีที่ผ่านมา
ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายโครงการที่บริษัทได้พัฒนาแล้วเสร็จซึ่งมีอยู่เพียง 2-3 โครงการ
โดยบริษัทได้ใช้มาตรการในการให้ส่วนลดแก่ลูกค้าในการจูงใจให้ลูกค้าจองและโอนกรรมสิทธิ
เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์มีภาวะการแข่งขันสูงในช่วงเวลาดังกล่าว

นอกจากนี้ จากการขาดเงินทุนหมุนเวียนในการพัฒนาโครงการ ซึ่งทำให้การพัฒนาโครงการต่างๆ
ล่าช้า และเกิดต้นทุนที่สูง ซึ่งต้นทุนขายในปี 2542 – 2545 คิดเป็นร้อยละ 99, ร้อยละ 78,
ร้อยละ 66 และ ร้อยละ 76 ของราคาขาย ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าอัตราต้นทุนปกติ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปี 2542 ซึ่งต้นทุนขายสูงถึงร้อยละ 99 ของราคาขายนั้น
สาเหตุหลักเกิดจากการที่บริษัทได้ลดราคาขายของอาคารชุดโครงการ เรนทรี วิลล่า
เพื่อเป็นการจูงใจให้ลูกค้าจองและโอนกรรมสิทธิ
เนื่องจากบริษัทต้องการนำเงินที่ได้รับจากการขายโครงการดังกล่าว
ชำระคืนเงินกู้ให้แก่เจ้าหนี้มีประกันของโครงการนี้ตามความประสงค์ของเจ้าหนี้
จึงทำให้ต้นทุนขายในปี 2542 มีอัตราสูงมากเมื่อเทียบกับยอดขาย ต่อมาในปี 2543 และ 2544
ซึ่งบริษัทเน้นการขายโครงการ ไรมอน พาร์ค และ โครงการ ซิตี้ วิลล่า
และบริษัทสามารถกำหนดราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนได้มากขึ้นโดยปราศจากการเร่งรัดจากเจ้าหนี้
จึงทำให้อัตราต้นทุนขายเมื่อเทียบกับราคาขายปรับลดลง

ในปี 2543 ซึ่งบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงถึง 170 ล้านบาท
เกิดจากการที่บริษัทได้เริ่มสู่กระบวนการปรับโครงสร้างหนี้
โดยเริ่มจากการประนอมหนี้ผ่านคณะกรรมการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ (ค.ป.น.)
และได้เข้าทำสัญญาประนอมหนี้กับบรรษัทบริหารสินทรัพย์สถาบันการเงิน
ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในด้านที่ปรึกษาสูงถึง 32 ล้านบาท รวมถึงบริษัทได้ตัดบัญชีภาษีเงินได้หัก ณ
ที่จ่าย ของปีก่อนๆ ที่เกินกำหนดการใช้เครดิตภาษีเป็นค่าใช้จ่ายในปีนี้ จำนวนประมาณ 10 ล้านบาท
และ บริษัทมีผลขาดทุนจากการโอนสินทรัพย์เพื่อชำระหนี้ให้แก่บรรษัทบริหารสินทรัพย์สถาบันการเงิน
จำนวนประมาณ 17 ล้านบาท ทั้งนี้ในปี 2544
บริษัทได้เริ่มใช้มาตรการในการลดใช้จ่ายในการดำเนินงานลง
เพื่อให้บริษัทสามารถดำรงสถานะอยู่ได้ภายใต้ภาวะวิกฤต
ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพียง 70 ล้านบาท อย่างไรก็ดี
บริษัทได้มีการตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวร
โดยใช้ราคาประเมินซึ่งประเมินโดยผู้ประเมินราคาอิสระ
ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือลดลงในปี 2542 ถึง ปี 2545
เท่ากับ 2,654 ล้านบาท, 311 ล้านบาท, 16 ล้านบาท และ 305 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือในปี 2545 จำนวน 305 ล้านบาท
เป็นการลดลงของมูลค่าของโครงการ ชะอำ แคมปัส ซิตี้ ซึ่งเป็นโครงการของบริษัทย่อย
โดยบริษัทย่อยดังกล่าวได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระให้ทำการประเมินมูลค่าโครงการใหม่

คณะผู้บริหารของบริษัท ได้ใช้ความพยายามอย่างสูงในการที่จะฟื้นฟูกิจการของบริษัท โดยในปี 2542
บริษัทได้ทำสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้ ฉบับวันที่ 15 พฤษภาคม 2543 กับ
บรรษัทบริหารสินทรัพย์สถาบันการเงิน
พร้อมทั้งได้เข้าสู่กระบวนการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ตามแนวทางของคณะกรรมการปรับปรุงโครงสร้างหนี้
โดยแผนปรับปรุงโครงสร้างหนี้ของบริษัท ได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมเจ้าหนี้ เมื่อวันที่ 14
กรกฎาคม 2543 และต่อมาเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2543 บริษัทได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ
โดยศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการของบริษัทและแต่งตั้งให้ บริษัท ไรมอน แลนด์
แพลนเนอร์ จำกัด เป็นผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการ เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2543
ซึ่งที่ประชุมเจ้าหนี้ของบริษัทได้มีมติเห็นชอบด้วยแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท เมื่อวันที่ 2 เมษายน
2544 และ ศาลได้มีคำสั่งเห็นชอบ เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2544
ซึ่งจากความพยายามในการประนอมหนี้และการฟื้นฟูกิจการดังกล่าวทำให้บริษัทสามารถบันทึกผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ได้
จำนวน 168 ล้านบาท ในปี 2543, จำนวน 1,041 ล้านบาท ในปี 2544 ซึ่งในปี 2545
บริษัทสามารถรับรู้กผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ จำนวน 4,075 ล้านบาท และบริษัท
ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่อยู่ระหว่างการปฏิบัติตามแผนฟื้นฟูกิจการสามารถรับรู้ผลกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้บางส่วน
จำนวน 143 ล้านบาท
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ปรากฏตามงบการเงินรวมปี 2545
รวมทั้งสิ้น 4,218 ล้านบาท

1.  ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

สินค้าคงเหลือ และ สินทรัพย์ถาวร

สินทรัพย์หลักของบริษัทและบริษัทย่อยประมาณร้อยละ 90 เป็นสินค้าคงเหลือ และสินทรัพย์ถาวร
ซึ่งบริษัทได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระให้ทำการประเมินราคาสินทรัพย์หลักของบริษัทใหม่
และปรากฏว่าราคาประเมินของสินทรัพย์ส่วนใหญ่ลดลงจากราคาทุนในอัตราร้อยละ 40 - 50
บริษัทจึงตั้งสำรองเผื่อการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวรทั้งหมดตามราคาประเมินดังกล่าว
โดยบริษัทเห็นว่าการตั้งสำรองดังกล่าวมีความเพียงพอและเป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีเรื่องการด้อยค่าของสินทรัพย์แล้ว
และในปี 2544 ภายหลังจากที่ศาลให้ความเห็นชอบต่อแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทแล้ว
บริษัทได้ปรับปรุงบัญชีเพื่อโอนสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวรที่บริษัทต้องทำการโอนชำระหนี้ให้แก่
เจ้าหนี้มีประกันตามแผนฟื้นฟูกิจการเข้าเป็นสินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ
โดยแผนฟื้นฟูกิจการกำหนดให้ใช้ราคาประเมินถัวเฉลี่ยที่ประเมินโดยผู้ประเมินอิสระ 2 ราย
เป็นราคาโอนชำระหนี้ ทั้งนี้ บริษัทมียอดสินค้าคงเหลือ, สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ
และสินทรัพย์ถาวร ณ วันสิ้นงวด ดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------
                                  ปี 2542      ปี 2543      ปี 2544     2545**

  สินทรัพย์รอการโอนตามแผนฟื้นฟูกิจการ*   -           -           933        598

  สินค้าคงเหลือ                      2,465       1,740       893        705

  สินทรัพย์ถาวร                      257         268         134        59

  รวม                             2,722       2,008       1,960      
  ------------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------

หมายเหตุ * บริษัทได้รับสิทธิในการซื้อทรัพย์สินก่อนบุคคลอื่น เป็นระยะเวลา 3 ปี ซึ่งปัจจุบัน
ผู้บริหารแผนได้ดำเนินการโอนสินทรัพย์ดังกล่าวให้เจ้าหนี้มีประกันส่วนใหญ่แล้ว
และบางส่วนอยู่ในระหว่างการดำเนินการโอนให้แก่บรรษัทบริหารสินทรัพย์ไทย
ทั้งนี้รายละเอียดต่างๆของสินทรัพย์สามารถดูได้ในหน้า 27

** จากการที่บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด ในฐานะผู้บริหารแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท
ได้มีมติหยุดการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ บริษัท ไฟคัส เบนก้า จำกัด และ บริษัท ไรมอน
ก่อสร้าง จำกัด ทำให้บริษัททั้งสองมีสถานะเป็นบริษัทร่วมของบริษัท
และมิได้เป็นบริษัทย่อยที่มีอำนาจควบคุมอีกต่อไป ดังนั้น ในการจัดทำงบการเงินรวมประจำปี 2545
จึงมิได้รวมงบการเงินของบริษัทร่วมทั้งสองแห่ง

ในวันที่ 4 มีนาคม 2545 บริษัทได้เข้าทำสัญญาซื้อที่ดินเปล่า ที่อำเภอปากช่อง จังหวัดนครราชสีมา
เนื้อที่ประมาณ 114 – 0 – 40 ไร่ และอาคารปรีชา คอมเพล็กซ์ ซึ่งเป็นอาคารสำนักงาน 8
ชั้นพร้อมที่ดิน เนื้อที่รวม 2 งาน 4.3 ตารางวา บนถนนรัชดาภิเษก กรุงเทพมหานคร
จากบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทสเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ตามเงื่อนไขในการเข้าร่วมทุนของ
บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทได้ทำการชำระค่าที่ดินปากช่อง (บางส่วน)
เป็นจำนวน 7.3 ล้านบาท และชำระค่าอาคารปรีชา คอมเพล็กซ์ จำนวน 53 ล้านบาท
พร้อมทั้งรับโอนกรรมสิทธิที่ดินและอาคารที่ได้ชำระราคาแล้วในไตรมาส 3 ปี 2545
ซึ่งบริษัทจะทำการชำระค่าที่ดินปากช่องส่วนที่เหลืออีก 7.6 ล้านบาท
ในวันที่ทำจดทะเบียนโอนกรรมสิทธิ โดยขณะนี้ที่ดินปากช่องโฉนดเลขที่ 13968
ยังอยู่ระหว่างการรังวัดสอบเขต

เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2545 บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
ได้ซื้อที่ดินในซอยเมฆสวัสดิ์ แขวงทุ่งมหาเมฆ (คลองเตย) เขตยานนาวา (พระโขนง) เนื้อที่ 3 –
0 – 64 ไร่ โดยมีมูลค่ารวมค่าใช้จ่ายในการโอนและค่าพัฒนาที่ดินปรากฏตามงบการเงิน ณ
ประจำปี 2545 ประมาณ 103 ล้านบาท

ในปี 2545 บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด
ได้ว่าจ้างผู้ประเมินราคาอิสระให้ทำการประเมินมูลค่าโครงการ ชะอำ แคมปัส ซิตี้ ใหม่
ซึ่งจากการประเมินโครงการดังกล่าวมีมูลค่าลดลงประมาณ 305 ล้านบาท

ลูกหนี้การค้า

จากการที่บริษัทได้เข้าทำสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับบรรษัทบริหารสินทรัพย์สถาบันการเงิน
และการที่บริษัทเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ
ซึ่งทำให้บริษัทต้องดำเนินการโอนสินทรัพย์อันเป็นหลักประกัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินค้าคงเหลือของบริษัท
เพื่อชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ของบริษัท ทำให้บริษัทต้องมีการบอกเลิกสัญญากับลูกค้าโครงการต่างๆ
ของบริษัท ซึ่งลูกค้าเหล่านี้ได้ชำระเงินดาวน์ให้แก่บริษัทเกินกว่าร้อยละ 20
และบริษัทได้รับรู้รายได้จากการโครงการเหล่านี้เป็นรายได้แล้วในปีก่อนๆ
พร้อมทั้งได้บันทึกยอดหนี้ส่วนที่ลูกค้าเหล่านี้ยังค้างชำระต่อบริษัทอยู่ในบัญชีลูกหนี้รอเรียกเก็บเงิน
ซึ่งเมื่อบริษัทได้บอกเลิกสัญญาจะซื้อจะขายกับลูกค้าเหล่านี้แล้ว
ทำให้บริษัทต้องมีการกลับรายการทางบัญชีโดยการบันทึกผลขาดทุนจากการยกเลิกสัญญาและลดบัญชีลูกหนี้รอเรียกเก็บเงินลง
ทำให้ยอดลูกหนี้ตามบัญชีของบริษัทลดลงเป็นจำนวนมาก

นอกจากนี้ บริษัทได้ตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้รอเรียกเก็บเงินของบริษัท ชะอำ แคมปัส
ซิตี้ จำกัด
โดยคำนึงถึงการลดลงของมูลค่าของสินค้าคงเหลือซึ่งอาจมีผลกระทบต่อราคาขายที่บริษัทได้ทำสัญญาไว้กับลูกหนี้เหล่านี้
ควบคู่กับการคาดคะเนความเป็นไปได้ที่จะไม่สามารถเรียกเก็บจากลูกหนี้ได้
และการพิจารณาจากผลการเรียกเก็บเงินในอดีตควบคู่กับการวิเคราะห์ฐานะทางการเงินปัจจุบันของลูกหนี้เป็นเกณฑ์

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น

สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นของบริษัทส่วนใหญ่ ประกอบด้วย เงินล่วงหน้าค่าซื้อที่ดิน
ซึ่งเป็นเงินมัดจำที่บริษัทได้จ่ายให้แก่นายหน้าซื้อที่ดินของบริษัทในอดีต
ซึ่งมิใช่ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นของบริษัท
เพื่อให้ดำเนินการจัดหาที่ดินเพื่อนำมาพัฒนาเป็นโครงการในอนาคตของบริษัท
แต่เนื่องจากการที่บริษัทไม่สามารถจัดหาเงินทุนเพื่อจะดำเนินการรับโอนกรรมสิทธิได้
จึงทำให้บริษัทต้องถูกริบเงินมัดจำดังกล่าว
บริษัทจึงตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับเงินล่วงหน้าค่าซื้อที่ดินดังกล่าว ในปี 2540 และ 2541
เพื่อให้งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะทางการเงินที่สะท้อนถึงสภาพคล่องทางการเงินที่ถูกต้องยิ่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตัดเงินสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นหนี้สูญ ทั้งจำนวนในไตรมาส 2 ของปี
2545 แล้ว

เนื่องจากเอกสารในส่วนเงินมัดจำล่วงหน้าค่าที่ดินนี้ มีไม่ครบถ้วน
ทำให้บริษัทไม่สามารถดำเนินการตรวจสอบและเปรียบเทียบรายการซื้อที่ดินกับเงินมัดจำที่จ่ายออกไปทั้งหมดได้
ผู้บริหารแผนตระหนักดีว่า เพื่อให้เกิดความชัดเจนเกี่ยวกับรายการที่เกิดขึ้นนี้
ผู้บริหารแผนได้แต่งตั้งที่ปรึกษากฏหมายอิสระให้ทำการตรวจสอบความเป็นมาของรายการและสรุปแนวทางในการดำเนินการที่เหมาะสมเพื่อเสนอต่อคณะกรรมการตรวจสอบที่จะได้รับแต่งตั้งขึ้นภายหลังจากที่บริษัทออกจากกระบวนการฟื้นฟูกิจการ
เช่นเดียวกับรายการที่บริษัทได้ให้กู้หรือค้ำประกันหนี้ให้แก่บริษัทหรือบุคคลที่เกี่ยวข้องและบริษัทอื่นตามที่กล่าวมาแล้วในหัวข้อรายการระหว่างกันในอดีต

  เงินลงทุน และ ลูกหนี้เงินยืมทดรอง

บริษัทได้ลงทุนในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม เพื่อขยายประเภทธุรกิจ
ตลอดจนเพื่อประโยชน์ในการถือครองที่ดิน ซึ่งประกอบด้วย เงินลงทุนในบริษัทย่อย,
เงินลงทุนในบริษัทร่วมที่บริษัทมีอำนาจควบคุม และบริษัทอื่นๆ ซึ่งบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
ประกอบธุรกิจเพื่อการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง
จึงทำให้ได้รับผลกระทบจากภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับบริษัท
ทำให้มูลค่าเงินลงทุนในบริษัทเหล่านี้เป็นศูนย์ และต้องบันทึกหนี้สินอันอาจจะเกิด
จากการรับรู้ผลขาดทุนจนเกินทุนของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมเหล่านี้
พร้อมทั้งต้องตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับยอดเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยของเงินกู้ยืมที่บริษัทได้ให้ความช่วยเหลือแก่บริษัทดังกล่าวด้วย

ในส่วนภาระค้ำประกันที่บริษัทได้ค้ำประกันต่อบริษัทและบุคคลที่เกี่ยวข้อง
ซึ่งเจ้าหนี้ของบริษัทและบุคคลเหล่านั้น
ได้ยื่นขอรับชำระหนี้เข้ามาในกระบวนการฟื้นฟูกิจการของบริษัท
โดยบริษัทได้ทำการแปลงหนี้เป็นทุนและออกใบหุ้นให้แก่เจ้าหนี้ค้ำประกันเหล่านี้แล้วเป็นจำนวนทั้งสิ้น
520,978 หุ้น ในราคาแปลงสภาพหุ้นละ 5 บาท และได้จ่ายชำระเป็นเงินสด จำนวน
764,774.55 บาท
ซึ่งบริษัทจะติดทวงถามให้ลูกหนี้ค้ำประกันดังกล่าวดำเนินการชำระหนี้ให้แก่บริษัทต่อไป

วันที่ 18 กรกฏาคม 2545 บริษัทได้รับโอนหุ้นสามัญของ บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด
จำนวน 98,000 หุ้น จากนายไนเจิล จอห์น คอร์นิค ทำให้บริษัทถือหุ้นสามัญของบริษัท ไรมอน
แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด เท่ากับ 95% โดยเป็นการถือหุ้นสามัญ 49% และถือหุ้นบุริมสิทธิ 46%
และเมื่อวันที่ 26 กันยายน 2545 บริษัทได้ลงทุนเพิ่มใน บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด
ซึ่งเป็นไปตามแผนฟื้นฟูกิจการของ ไรมอน ทาวเวอร์ โดย ไรมอน ทาวเวอร์ ได้เพิ่มทุนเป็น 46.5
ล้านบาท และบริษัทได้ซื้อหุ้นทั้งจำนวน โดยปัจจุบันมีมูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้วทั้งสิ้น จำนวน 16.275
ล้านบาท และบริษัทมีภาระต้องชำระเงินค่าหุ้นให้เต็มมูลค่าอีก 30.225 ล้านบาท ทั้งนี้
การเข้าถือหุ้นในบริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด และ บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด
ดังกล่าว ทำให้บริษัท ไรมอน แลนด์ แพลนเนอร์ จำกัด และ บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์
จำกัดมีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัทในงบการเงินประจำปี 2545

วันที่ 3 ตุลาคม 2545 บริษัทได้ซื้อหุ้นของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวน
286,544 หุ้น ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 55 ของทุนจดทะเบียน จากบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด
(มหาชน) ในราคา 1.65 ล้านบาท เพื่อการซื้อที่ดิน เนื้อที่ 3 – 0 - 64 ไร่ ณ ซอยเมฆสวัสด์
ถนนพระราม 4 กรุงเทพมหานคร ทำให้บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
มีฐานะเป็นบริษัทย่อยของบริษัทใน ปี 2545 และเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม 2545
บริษัทได้เข้าซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ตามสัดส่วนอีกจำนวน
55,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 100 บาท
(รายละเอียดโครงสร้างการถือหุ้นและสถานะปัจจุบันของแต่ละบริษัท ปรากฎตามหน้า 12)

เงินให้กู้ยืมแก่กรรมการ

บริษัท ไรมอน ก่อสร้าง จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วม มีเงินค่าหุ้นค้างชำระและเงินยืมทดรอง
รวมเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 9.99 ล้านบาท ซึ่งได้แก่ บริษัท ไรมอน จำกัด จำนวน 4.90 ล้านบาท,
นางจุไรรัตน์ อีโบโนเธริ์น จำนวน 4.5 ล้านบาท ซึ่งบริษัท ไรมอน ก่อสร้าง จำกัด
ได้ตั้งสำรองบัญชีลูกหนี้ค่าหุ้นชำระและเงินยืมทดรองทั้งจำนวน และต่อมา ในปี 2543 และในปี
2544 ได้ทำการลดทุนจดทะเบียนลงเพื่อชดเชยขาดทุนสะสม และคณะกรรมการ บริษัท ไรมอน
ก่อสร้าง จำกัด ในขณะนั้นได้มีมติ เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2544
ให้ตัดบัญชีลูกหนี้ค่าหุ้นชำระและเงินยืมทดรองดังกล่าวทั้งหมดเป็นหนี้สูญ
เนื่องจากเป็นหนี้คงค้างมานาน โดยการตัดหนี้สูญจำนวนดังกล่าว
บริษัทไม่สามารถบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายตามประมวลรัษฎากรได้ และจำนวนหนี้ดังกล่าว
ในทางกฎหมายบริษัทยังสามารถติดตามหนี้จากลูกืหนี้ทั้งสองรายได้

  หนี้สิน

ในช่วงปี 2542 ถึง 2545 บริษัทและบริษัทย่อยมียอดหนี้สินรวม 6,879 ล้านบาท, 6,958
ล้านบาท, 6,357 ล้านบาท และ 1,797 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นหนี้สินของบริษัท, บริษัท ชะอำ
แคมปัส ซิตี้ จำกัด, บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด และ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
ดังนี้

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------
                               ปี 2542      ปี 2543      ปี 2544     2545

  งบการเงินเฉพาะบริษัท¹           5,849       5,832       5,128      606

  บริษัท ชะอำ แคมปัส ซิตี้ จำกัด²     474         521         571        622

  บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด²     547         602         657        519

  บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้      -           -           -          50
  จำกัด²                                                           
  ---------------------------- ----------- ----------- ---------- ----------

หมายเหตุ 1. ไม่รวมผลขาดทุนในเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่มีผลขาดทุนเกินทุน
ที่บันทึกเป็นหนี้สินอื่นในงบดุล

2. ไม่รวมเงินกู้ยืมจากบริษัท

ยอดหนี้ส่วนใหญ่ของบริษัท ได้แก่

-   เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินพร้อมดอกเบี้ยค้างจ่าย
    ซึ่งบริษัทได้กู้ยืมเงินดังกล่าวเพื่อซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการต่างๆ ของบริษัท

-   หุ้นกู้ ซึ่งเป็นหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน จำนวน 1,220 ล้านบาท พร้อมดอกเบี้ยค้างจ่าย

-   เงินมัดจำรับจากลูกค้า

ทั้งนี้จากการดำเนินการตามแผนฟื้นฟู
บริษัทจะได้รับการปลดหนี้สินเดิมและภาระค้ำประกันที่มีอยู่ทั้งสิ้นจนหมด ซึ่งคิดเป็นจำนวนประมาณ 6
พันล้านบาท โดยเป็นหนี้สินตามงบการเงินรวม ประมาณ 5,165 ล้านบาท
และเป็นภาระค้ำประกันอีกจำนวนประมาณ 655 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทได้รับรู้เป็นผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ในปี 2544 แล้วเป็นจำนวน 1,041
ล้านบาท และรับรู้เป็นผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ในปี 2545 จำนวน 4,075 ล้านบาท
ในส่วนภาระค้ำประกัน ไม่สามารถรับรู้เป็นกำไรได้
เนื่องจากบริษัทยังไม่สามารถบันทึกเป็นหนี้สินในงบดุลได้ แต่ได้เปิดเผยเป็นภาระหนี้สินที่อาจจะเกิด
ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน นอกจากนี้ บริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด
กำลังอยู่ระหว่างกระบวนการแผนฟื้นฟู โดยในปี 2545
ได้บันทึกผลกำไรจากการปรับปรุงโครงสร้างหนี้แล้วประมาณ 143 ล้านบาท
และคาดว่าจะได้รับการปลดหนี้ส่วนที่เหลือทั้งหมดภายในปี 2546 นี้

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

จากผลขาดทุนอันต่อเนื่อง ทำให้บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบตั้งแต่ปี 2541
จนเป็นเหตุให้บริษัทเข้าข่ายถูกเพิกถอนจากการเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
และถูกย้ายเข้าสู่หมวดฟื้นฟูกิจการในปี 2542 อย่างไรก็ดี
ตามแผนฟื้นฟูกิจการบริษัทจะได้รับการปลดหนี้ทั้งหมดที่เหลือภายหลังจากการตีโอนสินทรัพย์ชำระหนี้
การชำระคืนเงินสดบางส่วน และการแปลงหนี้ของเจ้าหนี้เป็นทุน
และบริษัทได้เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อ ณ วันปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้น วันที่
18 กรกฏาคม 2545 โดยผลของการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนดังกล่าว บริษัทสามารถระดมทุนได้
268 ล้านบาท และหุ้นสามัญเพิ่มทุนส่วนที่เหลืออีกประมาณ 232 ล้านบาท
บริษัทจะเสนอขายแก่นักลงทุนในวงจำกัด ซึ่งเป็นไปตามเงื่อนไขแห่งแผนฟื้นฟูกิจการต่อไป

สภาพคล่อง

บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน ในปี 2543 จำนวน 59 ล้านบาท, ในปี 2544
จำนวน 26 ล้านบาท และในปี 2545 ติดลบจำนวน 121 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยบริษัทมีกระเงินสดสุทธิ ในปี 2543 ติดลบจำนวน 5 ล้านบาท, ในปี 2544 ติดลบจำนวน 10
ล้านบาท และในปี 2545 บริษัทมีกระเงินสดสุทธิคงเหลือ 119 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยเป็นเงินสดคงเหลือจากการระดมทุนโดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน จำนวน 99,968,000 หุ้น
เพื่อเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมที่มีชื่อปรากฏในสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้นสามัญ ณ
วันปิดสมุดทะเบียนพักการโอนหุ้นวันที่ 18 กรกฎาคม 2545 ซึ่งผลการเสนอขายในครั้งนั้น
บริษัทสามารถระดมทุนได้ 268 ล้านบาท
และได้นำเงินส่วนหนึ่งจากการระดมทุนไปชำระค่าอาคารและที่ดินให้แก่บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด
(มหาชน) และ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด จำนวน 68 ล้านบาท
เข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุนตามแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท ไรมอน ทาวเวอร์ จำกัด จำนวน 16 ล้านบาท
(ซึ่งบริษัทยังมีภาระที่ต้องชำระเงินค่าหุ้นให้เต็มมูลค่าอีก 30 ล้านบาทเศษ)
และลงทุนในโครงการเดอะล็อฟท์ สาทรโดยการเข้าซื้อหุ้นของ บริษัท สเตรทติจิค พร็อพเพอร์ตี้
จำกัด และให้กู้ยืมแก่บริษัทดังกล่าว เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้นประมาณ 62 ล้านบาท
โดยผู้บริหารเห็นว่าเงินสดคงเหลือ ณ 31 ธันวาคม 2545 จำนวน 119
ล้านบาทนั้นไม่เพียงพอต่อการลงทุนในโครงการอสังหาริมทรัพย์ในอนาคต
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทมีข้อจำกัดในเรื่องการระดมทุนเนื่องจากบริษัทยังอยู่ในขบวนการฟื้นฟูกิจการดังนั้นในขณะที่บริษัทยังอยู่ในขบวนการฟื้นฟูกิจการ
บริษัทอาจแก้ไขปัญหาสภาพคล่อง โดยการร่วมลงทุนกับบริษัทอื่นที่มีนโยบายในทิศทางเดียวกับบริษัท
หรือระดมทุนเพิ่มเติมจากการขายหุ้นเพิ่มทุนส่วนที่เหลือแบบเฉพาะเจาะจง
หรือหาแหล่งเงินทุนที่จะสนับสนุนทางการเงินจากสถาบันการเงิน

ความเหมาะสมของโครงสร้างทุน

ในอดีตบริษัทมีโครงสร้างทุนส่วนใหญ่จากการกู้ยืม ซึ่งจากการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ
บริษัทจะได้รับการปลดหนี้ที่เกิดขึ้นก่อนวันที่ศาลมีคำสั่งให้ฟื้นฟูกิจการส่วนที่เหลือทั้งหมด
และบริษัทได้มีการเพิ่มทุนตามแผนฟื้นฟูกิจการโดยขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
และยังได้ดำเนินการออกใบแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นเพิ่มทุนเพื่อรองรับการเพิ่มทุนในอนาคตไว้อีกจำนวน
299,904,000 หน่วย ราคาแปลงสภาพ 5 บาท คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 1.5 พันล้านบาท
ซึ่งตลาดหลักทรัพย์ได้อนุญาตให้ทำการซื้อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่เสนอขายได้แล้ว เมื่อวันที่ 25
ธันวาคม 2545 จึงส่งผลให้บริษัททางโครงสร้างเงินทุนที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

แนวโน้มในอนาคต

จากการประสบความสำเร็จในการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ
และการระดมเงินทุนโดยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนและใบสำคัญแสดงสิทธิ
ภายใต้กรอบแห่งแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัท
ทำให้บริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนเพียงพอในการดำเนินธุรกิจพอสมควร มีงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น
เพิ่มศักยภาพในการกู้ยืม และศักยภาพในการดำเนินธุรกิจ
ประกอบกับการที่รัฐบาลได้ออกมาตรการต่างๆ เพื่อให้ความสนับสนุนธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
ตลอดจนการแข่งขันของสถาบันการเงินต่างๆ
เพื่อให้บริการสินเชื่อที่อยู่อาศัยโดยการลดอัตราดอกเบี้ย
ซึ่งเป็นส่วนช่วยให้ผู้บริโภคมีความมั่นใจในการลงทุนในที่อยู่อาศัย
ช่วยให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีปรับตัวดีขึ้น และเพิ่มโอกาสให้บริษัทสามารถกลับมาทำธุรกิจตามปกติได้

โดยในปี เดือนกุมภาพันธ์ 2546
บริษัทได้เปิดตัวโครงการร่วมทุนไปแล้วหนึ่งโครงการซึ่งก็คือโครงการ เดอะล็อฟท์ สาทร
ซึ่งเป็นโครงการบ้านคุณภาพสูงจำนวน 25 ยูนิต ซึ่งตั้งอยู่ในย่านธุรกิใจกลางเมือง ติดถนน สาทร
และถนนพระราม 4 ซึ่งบริษัทคาดว่าโครงการจะเสร็จสมบรูณ์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2546
และบริษัทมีโครงการที่จะพัฒนาโครงการ ไรมอน ทาวเวอร์
ซึ่งเป็นอาคารชุดคุณภาพสูงสำหรับพักอาศัย บนถนนรัชดาภิเษก ขนาดกว่า 160 ยูนิต
ซึ่งคาดว่าจะเปิดตัวภายในปีนี้
และขณะนี้บริษัทกำลังศึกษาความเป็นไปได้ในการทำโครงการชุดในย่าน เขตธุรกิจใจกลางเมือง
ซึ่งคาดว่าจะสามารถเปิดตัวได้ภายในปลายปี 2546 หรือต้นปี 2547
แต่เนื่องจากบริษัทยังอยู่ในขบวนการฟื้นฟูกิจการจึงอาจมีข้อจำกัดในด้านเงินทุน ดังนั้น
บริษัทอาจพิจารณาร่วมลงทุนกับบริษัทอื่นหรือผู้ลงทุนอื่นที่มีนโยบายในทิศทางเดียวกับบริษัทในการพัฒนาโครงการ

ส่วนการระดมในอนาคตนั้นจะขึ้นอยู่กับผู้บริหารชุดใหม่ที่จะถูกแต่งตั้งขึ้นมาจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นหลังที่บริษัทได้ออกจากขบวนการฟื้นฟูกิจการแล้ว
ซึ่งผู้บริหารแผนคาดว่าจะสามารถออกจากขบวนการฟื้นฟูได้ในไตรมาสที่สองของปี 2546