12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 5 ปีที่ผ่านมา

นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ เอ
ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินปี 2541 ถึงปี 2545 ดังนี้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2541 และ 2542
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควร
    และได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
    อนึ่งผู้สอบบัญชีได้ขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินดังต่อไปนี้

  (1) ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1 และ 9
  ซึ่งกล่าวถึงภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและในเขตภูมิภาคเอเชียแปซิฟิคโดยรวม
  อันเกี่ยวเนื่องจากการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตราและการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
  ซึ่งทำให้บริษัท
  ต้องชะลอการจ่ายชำระหนี้และอยู่ในระหว่างดำเนินการเจรจาขอผ่อนผันการชำระหนี้เงินกู้ของบริษัท
  (อธิบายเพิ่มเข้าไปอีก ไปใส่ไว้ในข้อ 13)

  ข้อสังเกตตามที่กล่าวข้างต้น จึงอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัท
  งบการเงินนี้ได้จัดทำขึ้นตามสมมติฐานว่ากิจการจะดำรงอยู่ต่อไป
  ดังนั้นจึงไม่ได้ปรับปรุงรายการทรัพย์สินและหนี้สินจากความไม่แน่นอนดังกล่าวที่อาจมีขึ้น
  ซึ่งยังไม่อาจประมาณได้ในปัจจุบัน

  (2) ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 6 และ 7 บริษัทฯ
  ได้ชะลอโครงการก่อสร้างซึ่งมีต้นทุนโครงการที่เกิดขึ้นเป็นค่าสิทธิการเช่า ค่าก่อสร้างรวม
  94.08 ล้านบาท ในปี 2542 และ 96.07 ล้านบาท ในปี 2541
  จากงบประมาณทางการเงินที่ได้รับอนุมัติจากผู้บริหารของบริษัท
  แสดงมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ในอนาคตสูงกว่ามูลค่าสุทธิทางบัญชี บริษัท
  จึงไม่ได้ทำการพิจารณาด้อยค่าของสินทรัพย์ในโครงการ
  แต่เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยที่ยังมีปัญหาอยู่อย่างต่อเนื่อง
  จึงอาจจะมีความไม่แน่นอนในผลประโยชน์ที่จะได้รับจากทรัพย์สินดังกล่าว

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2543 2544 และปี 2545
    ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรและได้ทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

(หน่วย : พันบาท)

+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| รายการ                   | 2545     | 2544    | 2543     | 2542     |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ฐานะการเงิน               |          |         |          |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร     | 11       | 266     | 18       | 10       |
|                          | 6,052.91 | ,883.69 | 6,320.32 | 9,083.57 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ-สุทธิ  | 14       | 81      | 3        | 9,300.24 |
|                          | 0,699.26 | ,334.21 | 7,442.82 |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| สินค้าคงเหลือ               | 1,24     | 819     | 47       | 26       |
|                          | 5,873.77 | ,950.44 | 4,245.05 | 5,553.82 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ   | 1,27     | 886     | 71       | 57       |
|                          | 7,468.48 | ,431.63 | 8,297.60 | 6,672.18 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| สิทธิการเช่ารอตัดบัญชี         | 20       | 141     | 11       | 11       |
|                          | 9,844.45 | ,722.53 | 3,272.85 | 6,177.06 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| สินทรัพย์อื่น                 | 2        | 25      | 1        | 5,050.12 |
|                          | 6,264.87 | ,642.42 | 7,608.52 |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| สินทรัพย์รวม                | 3,14     | 2,286   | 1,57     | 1,09     |
|                          | 5,653.12 | ,909.80 | 6,257.91 | 4,964.41 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| เงินเบิก                   | 198.89   | 5       | 5,561.55 | 5,099.44 |
| เกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากธนาคาร |          | ,000.00 |          |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมจา                 | 14       | 0.00    | 0.00     | 0.00     |
| กสถาบันการเงิน-ตั๋วสัญญาใช้เงิน | 0,000.00 |         |          |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย    | 1,42     | 959     | 69       | 44       |
|                          | 7,041.61 | ,171.86 | 9,110.10 | 9,033.00 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว            | 3        | 349     | 42       | 23       |
|                          | 8,833.34 | ,588.54 | 7,395.69 | 5,317.55 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| หนี้สินรวม                  | 2,00     | 1,626   | 1,33     | 97       |
|                          | 0,478.89 | ,012.89 | 5,608.72 | 7,870.93 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ทุนชำระแล้ว                | 75       | 375     | 20       | 11       |
|                          | 0,000.00 | ,000.00 | 0,000.00 | 6,000.00 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สะสม        | 21       | 101     | 4        | 1,093.48 |
|                          | 1,052.77 | ,775.45 | 0,649.19 |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น              | 1,14     | 660     | 24       | 11       |
|                          | 5,174.23 | ,896.91 | 0,649.19 | 7,093.48 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| กระแสเงินสด               | 16       | 32      | 11       | 15       |
|                          | 6,160.42 | ,479.56 | 8,633.03 | 4,967.24 |
| กระ                      |          |         |          |          |
| แสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | 41       | 108     | 3        | 3        |
|                          | 8,045.26 | ,430.36 | 2,809.26 | 3,475.32 |
| การจ่ายชำระหนี้สิน           |          |         |          |          |
|                          | (504     | (253,   | (191     | (19      |
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน  | ,444.83) | 295.74) | ,624.48) | ,800.26) |
|                          |          |         |          |          |
| กร                       | 15       | 301     | 13       | (33      |
| ะแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 5,453.63 | ,379.55 | 5,152.85 | ,475.32) |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ผลประกอบการ              | 4,56     | 3,231   | 2,18     | 1,34     |
|                          | 3,640.55 | ,538.16 | 8,170.84 | 3,029.43 |
| รายได้จากการขาย           |          |         |          |          |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| รายได้รวม                 | 4,61     | 3,262   | 2,20     | 1,37     |
|                          | 4,465.23 | ,896.53 | 4,052.43 | 2,264.08 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ต้นทุนขาย                  | 3,65     | 2,589   | 1,74     | 1,07     |
|                          | 7,744.26 | ,683.66 | 6,285.53 | 2,744.83 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร  | 79       | 559,    | 35       | 21       |
|                          | 4,692.67 | 521,.08 | 4,495.00 | 6,442.29 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   | 4        | 63      | 7        | 8        |
|                          | 3,208.94 | ,074.70 | 2,705.56 | 1,714.20 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน)             | 1,329.09 | 3       | (23      | (4       |
| จากอัตราแลกเปลี่ยน          |          | ,060.62 | ,439.58) | ,018.46) |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ         | 10       | 85      | 3        | 3        |
|                          | 9,277.33 | ,876.25 | 9,555.71 | 1,680.42 |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+
| กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท)  | 0.18     | 0.32    | 0.24     | 10.19    |
+--------------------------+----------+---------+----------+----------+

  (ค)
  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

+----------------------------------------+------+------+------+-------+
|                                        | 2545 | 2544 | 2543 | 2542  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)      |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                  | 0.84 | 0.98 | 0.82 | 0.56  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)            | 0.13 | 0.28 | 0.25 | 0.17  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)        | 0.10 | 0.03 | 0.15 | 0.23  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)          | 4    | 5    | 9    | 68.62 |
|                                        | 1.11 | 4.41 | 3.63 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                 | 8.76 | 6.62 | 3.85 | 5.25  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)         | 3.54 | 4.00 | 4.72 | 4.77  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)               | 10   | 8    | 7    | 75.51 |
|                                        | 1.66 | 9.96 | 6.26 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)              | 3.07 | 3.12 | 3.04 | 2.75  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                    | 1    | 1    | 1    | 130.8 |
|                                        | 17.3 | 15.3 | 18.3 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| Cash cycle (วัน)                        | (7   | (18  | (38  | (5    |
|                                        | .01) | .69) | .25) | 0.03) |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร       |      |      |      |       |
| (profitability ratio)                  |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (เปอร์เซ็นต์)                | 1    | 1    | 2    | 20.12 |
|                                        | 9.85 | 9.86 | 0.19 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (เปอร์เซ็นต์)      | 1.93 | 1.52 | 2.15 | 0.48  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตรากำไรอื่น (เปอร์เซ็นต์)                  | 1.10 | 0.96 | 0.72 | 2.13  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (เปอร์เซ็นต์)     | 14   | 3    | 13   | 2     |
|                                        | 9.42 | 9.45 | 5.75 | 87.83 |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ (เปอร์เซ็นต์)                 | 2.37 | 2.63 | 1.79 | 2.31  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (เปอร์เซ็นต์)           | 1    | 1    | 2    | 31.29 |
|                                        | 2.10 | 9.05 | 2.11 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน      |      |      |      |       |
| (Efficiency ratio)                     |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (เปอร์เซ็นต์)       | 4.02 | 4.45 | 2.96 | 3.15  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (เปอร์เซ็นต์)   | 1    | 1    | 1    | 11.68 |
|                                        | 7.41 | 7.90 | 2.83 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)              | 1.70 | 1.69 | 1.65 | 1.37  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะนโยบายทางการเงิน           |      |      |      |       |
| (Financial policy ratio)               |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)         | 1.75 | 2.46 | 5.55 | 8.35  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)      | 7.24 | 0.98 | 2.95 | 3.27  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน-cash     | 0.26 | 0.09 | 0.58 | 3.30  |
| basis (เท่า)                            |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (เปอร์เซ็นต์)           | 0.00 | 0.29 | 0.00 | 0.00  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+

+----------------------------------------+------+------+------+-------+
|                                        | 2545 | 2544 | 2543 | 2542  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                               |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)                   | 1.93 | 2.49 | 1.47 | 1     |
|                                        |      |      |      | 00.94 |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                      | 0.18 | 0.32 | 0.24 | 10.19 |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                      | 0.00 | 0.09 | 0.00 | 0.00  |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| อัตราการเติบโต                           |      |      |      |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| สินทรัพย์รวม (เปอร์เซ็นต์)                   | 3    | 4    | 4    | 19.61 |
|                                        | 7.55 | 5.08 | 3.96 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| หนี้สินรวม (เปอร์เซ็นต์)                     | 2    | 2    | 3    | 17.82 |
|                                        | 3.03 | 1.74 | 6.58 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| รายได้จากการขายหรือบริการ (เปอร์เซ็นต์)      | 4    | 4    | 6    | 15.30 |
|                                        | 1.22 | 7.68 | 2.93 |       |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (เปอร์เซ็นต์)        | 4    | 5    | 6    | (1    |
|                                        | 2.03 | 7.84 | 3.78 | 1.32) |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+
| กำไรสุทธิ (เปอร์เซ็นต์)                     | 2    | 11   | 2    | 2     |
|                                        | 7.25 | 7.10 | 4.86 | 72.81 |
+----------------------------------------+------+------+------+-------+

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในช่วงตั้งแต่ปี 2540 จนถึงปัจจุบัน
บริษัทมีการดำเนินธุรกิจภายใต้ภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำและภาวะตลาดทุนที่ผันผวนมาก
หากแต่บริษัทได้มีการเตรียมการและมีการแก้ไขปัญหาอย่างต่อเนื่องทำให้มีฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นตามลำดับ
กล่าวคือ

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2543 บริษัทมีรายได้จากการจำหน่ายสินค้าและบริการจำนวน 2,188.17 ล้านบาท
และรายได้อื่น 15.88 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นรายได้รวมเท่ากับ 2,204.05 ล้านบาท ในปี 2544
บริษัทมีรายได้จากยอดขายทั้งสิ้นจำนวน 3,231.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2543 ถึง 1,043.37
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 47.68 มีรายได้อื่นจำนวน 28.30 ล้านบาท
และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 3.06 ล้านบาท คิดเป็นรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2544 เท่ากับ
3,262,90 ล้านบาท ในปี 2545 บริษัทมีรายได้จากยอดขายทั้งสิ้นจำนวน 4,563.64 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2544 ถึง 1,322.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 41.22 มีรายได้อื่นจำนวน
49.50 ล้านบาท และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 1.33 ล้านบาท
คิดเป็นรายได้รวมทั้งสิ้นในปี 2545 เท่ากับ 4,614.47 ล้านบาท ทั้งนี้จะเห็นได้ว่าในช่วง 3
ปีที่ผ่านมา ยอดขายของบริษัทขยายตัวอย่างมากต่อเนื่องกันมาตลอด
ซึ่งเป็นผลจากการขยายสาขาและการเพิ่มขึ้นของความต้องการในสินค้าที่เกี่ยวกับบ้าน ตกแต่งบ้าน
และอาคาร

ในปี 2543 - 2545 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวนทั้งสิ้น 1,746.29 , 2,589.68 , 3,657.74
ล้านบาท และเมื่อเปรียบเทียบกับยอดขายของบริษัทในแต่ละปี จะมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 20.19,
19.86 และ 19.85 ตามลำดับ ซึ่งบริษัทได้สร้างและรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้จำหน่ายสินค้า,
มีการเลือกสินค้าที่สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า, มีการบริหารสินค้าที่มีประสิทธิภาพ
รวมทั้งมีอำนาจต่อรองจากการสั่งซื้อสินค้าจากผู้จำหน่ายสินค้าในปริมาณมาก
เพื่อให้บริษัทสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นของการขายปลีกหน้าร้านไว้ ในปี 2543 - 2545
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 354.50 , 559.52 และ 794.69
ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นผลมาจากสาขาที่ขยายเพิ่ม
และการเพิ่มบุคคลากรเพื่อรองรับการขยายตัวของบริษัทในการขายสินค้าและบริการให้กับกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย

บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 39.56, 85.88 และ 109.28 ล้านบาท ในปี 2543 ,2544 และ 2545
ตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องมาจากการการปรับนโยบายมามุ่งเน้นการขายปลีกหน้าร้าน
และการขยายสาขาเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ยอดขายของบริษัทเพิ่มมากขึ้น และในปี 2545
บริษัทมีดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 22.96 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน ๆ ซึ่งดอกเบี้ยจ่ายในปี 2543 และ
2544 เท่ากับ 40.28 และ 33.07 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากการบริหารกระแสเงินสดและการปรับโครงสร้างทางการเงินเพื่อให้มีต้นทุนที่ต่ำลง

ฐานะทางการเงิน

ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ

บริษัทมีลูกหนี้การค้ารวมทั้งสิ้นจำนวน 110.15, 144.41 และ 183.91 ล้านบาท
โดยมีลูกหนี้การค้าสุทธิจำนวน 37.44, 81.33 และ 140.70 ล้านบาท ในปี 2543,2544 และ
2545 ตามลำดับ โดยมีอายุของลูกหนี้ในปี 2545 ดังตารางสรุปต่อไปนี้

+------------------------------------+---------------------------------+
|                                    | ลูกหนี้การค้ารวม                    |
+------------------------------------+---------------------------------+
|                                    | (ล้านบาท)                        |
+------------------------------------+---------------------------------+
| อยู่ในกำหนด                          | 91.01                           |
+------------------------------------+---------------------------------+
| เกินกำหนด <= 30 วัน                  | 6.48                            |
+------------------------------------+---------------------------------+
| เกินกำหนด <= 60 วัน                  | -                               |
+------------------------------------+---------------------------------+
| เกินกำหนด <= 90 วัน                  | -                               |
+------------------------------------+---------------------------------+
| เกินกำหนด > 90 วัน                   | 43.21                           |
+------------------------------------+---------------------------------+
| รวม                                | 140.70                          |
+------------------------------------+---------------------------------+

โดยเฉลี่ยบริษัทจะให้เครดิตกับลูกหนี้การค้าเป็นเวลา 60 วันดังนั้นลูกหนี้การค้าที่มีอายุต่ำกว่า 60
วันจึงถือได้ว่ายังอยู่ในกำหนดของการชำระหนี้และจากตารางข้างต้นมีลูกหนี้การค้าเกินกำหนด > 90
วันจำนวน 43.21ล้านบาทโดยเป็นลูกหนี้ที่เกิดขึ้นในช่วงสภาวะเศรษฐกิจหดตัวในปี 2540
จากผลกระทบทางสภาวะเศรษฐกิจในปี 2540
ที่ถดถอยทำให้ลูกหนี้การค้าซึ่งส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้ที่เป็นผู้รับเหมาประสบปัญหาในการชำระหนี้กับบริษัท
ทำให้บริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยการประมาณของผู้บริหารจากสถานะทางการเงินของลูกหนี้ดังกล่าว
ที่คาดว่าอาจจะเก็บเงินไม่ได้ โดยในปี 2543 , 2544 และ 2545
บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้จำนวน 72.70, 63.07 และ 43.21 ล้านบาท ตามลำดับ
จากจำนวนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่สูงในช่วงปีที่ผ่านมา
ทำให้บริษัทมีนโยบายที่จะไม่ให้สินเชื่อกับลูกค้าโดยเฉพาะในส่วนของผู้รับเหมาก่อสร้าง ทั้งนี้ตั้งแต่ปี
2543 เป็นต้นมา
บริษัทได้ปรับนโยบายโดยมุ่งเน้นการขายเงินสดหน้าร้านเพื่อลดจำนวนลูกหนี้การค้าและหนี้สงสัยจะสูญ
ซึ่งได้เริ่มดำเนินการในปี 2543 เป็นต้นมา
ซึ่งช่วยปรับปรุงฐานะการเงินและทำให้กำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น

  เงินกู้ยืม

บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวในปี 2543 ,2544 และ 2545 จำนวน 427.40 , 349.59 และ
38.83 ล้านบาท ตามลำดับ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ, 5.55 , 2.46 และ
1.75
ทั้งนี้การลดลงของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วงที่ผ่านมาสืบเนื่องจากการลดทุนจดทะเบียนเพื่อล้างขาดทุนสะสม
และเพิ่มทุนจดทะเบียนเพื่อเพิ่มเงินลงทุนและสภาพคล่องของบริษัท นอกจากนี้ในปี 2543
บริษัทได้ทำการปรับโครงสร้างหนี้ที่เป็นเงินกู้ยืมในสกุลเงินตราต่างประเทศกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่ง
โดยทำการแปลงเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 4.28 ล้านเหรียญสหรัฐเป็นสกุลเยนจำนวน 469.81
ล้านเยน โดยแบ่งชำระกับเจ้าหนี้เป็นงวด (ตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8 ในปี 2543)
และได้นำอาคารสิ่งปลูกสร้างที่สาขารังสิตไปเป็นหลักประกันอันดับสองกับเจ้าหนี้ด้วยแทนหลักประกันเดิมซึ่งทางบริษัท
เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) [เดิมชื่อ บริษัท พื้นสำเร็จรูป พีซีเอ็ม
จำกัด (มหาชน)] ได้เป็นผู้ค้ำประกันเงินกู้ยืมจำนวนนี้ซึ่งต่อมา บมจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้
ดีเวลลอปเม้นท์ ได้ทำการขายหุ้นของบริษัททั้งหมดให้แก่บมจ. แลนด์แอนด์เฮ้าส์และนายมานิต
อุดมคุณธรรม (ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทในปัจจุบัน)
ซึ่งผลจากการปรับโครงสร้างหนี้ในเงินกู้ยืมกับเจ้าหนี้ดังกล่าวข้างต้นช่วยให้บริษัทมีสภาพคล่องในการบริหารเงินมากขึ้น
และในเดือน กุมภาพันธ์ 2545 บริษัทได้จ่ายคืนเงินกู้ ที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศทั้งจำนวน
โดยการกู้ยืมเงินสกุลเงินบาทจากสถาบันการเงินในประเทศ เพื่อปิดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
นอกจากนี้บริษัทยังได้เจรจาเปลี่ยนวงเงินกู้ระยะยาวเป็นเงินกู้แบบ Revolving line
เพื่อให้สอดคล้องกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัท ซึ่งส่งผลให้บริษัทลดดอกเบี้ยจ่ายในปี
2545 ลง

สินค้าคงเหลือ

บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 474.25, 819.95 และ 1,245.87 ล้านบาท ในปี 2543 ,2544
และ 2545 ตามลำดับ
ซึ่งจากปริมาณสินค้าคงเหลือที่มีแนวโน้มเพิ่มมากขึ้นในแต่ละปีจะรองรับการเพิ่มขึ้นของยอดขายและจำนวนสาขาที่เปิดใหม่ด้วย
โดยในปี 2543 , 2544 และ 2545 บริษัทมีจำนวนสาขา 6 ,9 และ 11 สาขา
และมียอดขายเท่ากับ 2188.17, 3,231.54 และ 4,563.64 ล้านบาท
และระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเท่ากับ 76.26 ,89.96 และ 101.66 วัน ตามลำดับ

เพื่อเป็นการป้องกันไม่ให้เสียโอกาสในการขายอันเนื่องมาจากไม่มีสินค้าอยู่ในโรงเก็บสินค้าและลดปริมาณสินค้าคงเหลือลงเพื่อลดต้นทุนและค่าเก็บรักษาสินค้า
บริษัทจึงพยายามบริหารสินค้าคงเหลือให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด โดย ณ ปัจจุบัน
บริษัทได้จัดทำศูนย์กระจายสินค้า (Distribution Center)
เพื่อที่จะลดปริมาณสินค้าคงเหลือตามสาขาต่างๆ
และเป็นตัวกลางในการจัดซื้อสินค้าและบริหารสินค้าคงเหลืออย่างมีประสิทธิภาพ
นอกจากนี้จะพัฒนาระบบคอมพิวเตอร์ที่ติดต่อกับผู้ผลิตและผู้จำหน่ายเพื่อใช้ในการสั่งซื้อสินค้าที่ถูกต้องรวดเร็วและลดปริมาณสินค้าคงเหลือลง
อันจะเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารสินค้าคงเหลือต่อไป

สภาพคล่อง

เมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วจะพบว่ามีแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปี
โดยในปี 2543 , 2544 และ 2545 มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.82 , 0.98 และ 0.84
และมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.25 , 0.28 และ 0.13
และมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกมาโดยตลอด จำนวน 118.63 ,
32.48 และ 166.16 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งจากกระแสเงินสดของบริษัทที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า
บริษัทมีสภาพคล่องที่ดีและการที่บริษัทมีศูนย์กระจายสินค้า (Distribution Center)
ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทางการบริหารสินค้าคงคลังและการใช้นโยบายขายสินค้าเป็นเงินสดหน้าร้านก็จะทำให้สภาพคล่องของบริษัทดีขึ้นอีกด้วย

แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2543 บริษัทมีการเพิ่มทุนชำระแล้วอีก 84 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีทุนชำระแล้วเป็น 200
ล้านบาท มีกำไรสะสมเท่ากับ 40.65 ล้านบาท และมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 240.65 ล้านบาท
และในปี 2544 บริษัทมีการเพิ่มทุนจดทะเบียนอีก 175 ล้านบาท
ทำให้บริษัทมีทุนที่เรียกชำระแล้วเป็น 375 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทได้จัดสรรหุ้นบางส่วนเสนอขายให้แก่ประชาชนทั่วไปจำนวน 75 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ
3.60 บาท นอกจากนี้บริษัทได้จ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นเป็นเงิน 24.75 ล้านบาท และในปี 2544
นี้บริษัทมีกำไรสะสมเท่ากับ 101.78 ล้านบาท และมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเป็นเงิน 660.90 ล้านบาท

ในปี 2545 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 375 ล้านบาท เป็น 987.5 ล้านบาท
และมีทุนที่เรียกชำระแล้ว 750.0 ล้านบาท ทั้งนี้ทุนจดทะเบียนที่ยังไม่ได้เรียกชำระ 237.5
ล้านบาท นั้นจะจัดสรรดังนี้

1. จำนวน 187.5 ล้านหน่วย สำหรับรองรับการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น

2. จำนวน 50.0 ล้านหุ้น ให้ขายแก่บุคคลในวงจำกัด (Private Placement)

สินทรัพย์รวม

บริษัทมีสินทรัพย์รวมในปี 2543 เท่ากับ 1,576.26 ล้านบาท
จากนั้นสินทรัพย์รวมมีการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เป็น 2,286.91 และ 3,145.65 ล้านบาท
ในปี 2544 และ 2545 ตามลำดับ และมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2543 , 2544 และ
2545 เท่ากับ 2.96 , 4.45 และ 4.02 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการใช้สินทรัพย์ของบริษัทในการสร้างกำไรมีแนวโน้มที่ดีขึ้น
ทั้งนี้จากการเพิ่มขึ้นของสาขา “โฮมโปร” มาเป็น 11 สาขา ในปี 2545
ทำให้บริษัทมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีรายได้มากขึ้น
และบริษัทก็ยังมีแผนการที่จะขยายสาขาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด ยอดขาย
และกำไรสุทธิของบริษัทต่อไป

บริษัทได้ทำสัญญาเช่าที่ดินระยะยาวแห่งหนึ่งกับบุคคลที่ไม่เกี่ยวข้องและไม่มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์
โดยมีอายุสัญญาเช่า 30 ปี นับตั้งแต่วันที่ 15 ตุลาคม 2539
บริษัทมีโครงการที่จะก่อสร้างสาขาบนที่ดินดังกล่าว ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
บริษัทมีเงินลงทุนในโครงการไปแล้วทั้งหมดประมาณ 90.62 ล้านบาท
นับตั้งแต่เกิดวิกฤติทางเศรษฐกิจตั้งแต่ปี 2540 เป็นต้นมา บริษัทได้ชะลอโครงการชั่วคราว
เนื่องจากเห็นว่ายังต้องใช้เงินลงทุนก่อสร้างอีกเป็นจำนวนมาก
แต่อย่างไรก็ตามบริษัทยังคงมีภาระที่จะต้องจ่ายค่าเช่าทุกปีตลอดอายุสัญญาเช่า
โดยจะต้องจ่ายค่าเช่าจำนวน 5.86 ล้านบาทในปี 2545 และจะมีการปรับค่าเช่าเพิ่มขึ้นทุกๆ 3
ปีตลอดอายุสัญญาเช่า อย่างไรก็ตามบริษัทยังคงมีแผนที่จะใช้ประโยชน์ในโครงการนั้นในอนาคต