ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

1) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2551

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนางสาวมะลิวรรณ พาหุวัฒนกร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4701 จากบริษัท เอ็นพีเอส
สยาม สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2551
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

2) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2550

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เอ็นพีเอส สยาม
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2550
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

3) รายงานการตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ต่องบการเงินสำหรับงวดบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2549

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ของบริษัท
ตรวจสอบโดยนายณรงค์ หลักฐาน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4700 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย
สอบบัญชี จำกัด ได้ให้ความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2548
ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
และโดยที่ไม่ได้เป็นการแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไข

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท 

ตารางแสดงรายการงบดุลและงบกำไรขาดทุน ในปี 2549-2551

(หน่วย: พันบาท)

[TABLE]

  ------------------------- ------------- --------- ----------- ------- ----------- -------- ------------------- --------- ----------- ------- ----------- --------
  งบดุล                      งบการเงินรวม                                                      งบการเงินเฉพาะบริษัท                                             

                            ปี 2551                  ปี 2550              ปี 2549               ปี 2551                        ปี 2550              ปี 2549      

                            จำนวน         ร้อยละ     จำนวน       ร้อยละ   จำนวน       ร้อยละ    จำนวน               ร้อยละ     จำนวน       ร้อยละ   จำนวน       ร้อยละ

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                            

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน      2,428         0.5       -           -       -           -        2,428               0.5       -           -       -           -

  หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น           832           0.2       1,178       0.1     -           -        832                 0.2       1,178       0.1     -           -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน          3,260         0.6       1,178       0.1     -           -        3,260               0.6       1,178       0.1     -           -

  รวมหนี้สิน                   484,039       94.3      768,191     44.2    877,260     69.0     483,881             94.6      768,063     44.2    874,467     68.8

                                                                                                                                                           

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                              

  ทุนที่ออก และชำระแล้ว         315,000       61.4      315,000     18.1    230,000     18.1     315,000             61.6      315,000     18.1    230,000     18.1

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น              696,615       135.8     696,615     40.1    558,615     43.9     696,615             136.2     696,615     40.1    558,615     44.0

  กำไร(ขาดทุน)สะสม                                                                                                                                           

  จัดสรรแล้ว                                                                                                                                                  

  สำรองตามกฎหมาย            16,200        3.1       16,200      0.9     16,200      1.3      16,200              3.2       16,200      0.9     16,200      1.3

  ขาดทุนสะสม                 (998,940)     (194.7)   (57,258)    (3.3)   (411,332)   (32.3)   (1,000,241)         (195.6)   (57,258)    (3.3)   (408,945)   (32.2)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นเฉพาะบริษัท   28,974        5.6       970,557     55.8    393,483     30.9     27,574              5.4       970,557     55.8    395,870     31.2

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         -                       -           -       1,403       0.1      -                   -         -           -       -           -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น            28,974        5.6       970,557     55.8    394,886     31.0     -                   -         -           -       -           -

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น     513,014       100.0     1,738,748   100.0   1,272,146   100.0    511,455             100.0     1,738,619   100.0   1,270,337   100.0
  ------------------------- ------------- --------- ----------- ------- ----------- -------- ------------------- --------- ----------- ------- ----------- --------

(หน่วย: พันบาท)

  --------------------------------- ------------- ---------- ----------- ------------------- ---------- -----------
  งบกระแสเงินสด                      งบการเงินรวม                          งบการเงินเฉพาะบริษัท              

                                    ปี 2551        ปี 2550     ปี 2549      ปี 2551              ปี 2550     ปี 2549

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน       265,239       129,359    394,499     269,677             130,158    404,709

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน           (21,596)      (13,194)   (24,493)    (26,294)            (16,191)   (32,684)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน        (277,999)     (78,400)   (392,901)   (277,999)           (76,069)   (395,826)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น   (34,356)      37,765     (22,895)    (34,617)            37,897     (23,801)
  (ลดลง) สุทธิ                                                                                            
  --------------------------------- ------------- ---------- ----------- ------------------- ---------- -----------

(หน่วย: พันบาท)

  --------------------------------- ------------- -------- ----------- ------- ----------- ------- ------------------- -------- ----------- ------- ----------- -------
  งบกำไรขาดทุน                       งบการเงินรวม                                                    งบการเงินเฉพาะบริษัท                                            

                                    ปี 2551                 ปี 2550              ปี 2549              ปี 2551                       ปี 2550              ปี 2549      

                                    จำนวน         ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ   จำนวน       ร้อยละ   จำนวน               ร้อยละ    จำนวน       ร้อยละ   จำนวน       ร้อยละ

  รายได้                                                                                                                                                         

  รายได้จากการขาย                    2,425,110     95.8     3,735,112   83.9    7,061,922   99.2    2,423,022           95.7     3,725,992   83.8    7,055,402   99.2

  รายได้ส่งเสริมการขาย                 61,767        2.4      36,570      0.8     41,524      0.6     61,767              2.4      36,392      0.8     41,524      0.6

  กำไรจากเงินลงทุน                    -             -        658,578     14.8    -           -       -                   -        658,578     14.8    -           -

  กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน               706           0.0      -           -       -           -       706                 0.0      -           -       -           -

  ดอกเบี้ยรับ                          227           0.0      249         0.0     1,751       0.0     441                 0.0      538         0.0     1,819       0.0

  รายได้อื่น                           44,405        1.8      23,582      0.5     11,860      0.2     44,458              1.8      23,729      0.5     11,947      0.2

  รวมรายได้                          2,532,215     100.0    4,454,091   100.0   7,117,056   100.0   2,530,394           100.0    4,445,229   100.0   7,110,692   100.0

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                                                        

  ต้นทุนขาย                           2,357,184     93.1     3,655,194   82.1    6,998,925   98.3    2,355,449           93.1     3,648,553   82.1    6,994,610   98.4

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร           384,505       15.2     409,809     9.2     490,695     6.9     385,820             15.2     409,692     9.2     485,661     6.8

  ขาดทุนจากเงินลงทุน                   701,952       27.7     -           -       -           -       701,952             27.7     -           -       -           -

  ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน              -             -        2,004       0.0     16,164      0.2     -                   -        2,004       0.1     16,164      0.2

  รวมค่าใช้จ่าย                        3,443,641     136.0    4,067,007   91.3    7,505,783   105.5   3,443,221           136.1    4,060,249   91.3    7,496,435   105.4

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนดอกเบี้ยจ่าย           (911,426)     (36.0)   387,084     8.7     (388,728)   (5.5)   (912,827)           (36.1)   384,979     8.7     (385,743)   (5.4)

  ดอกเบี้ยจ่าย                         30,156        1.2      33,293      0.8     68,096      0.9     30,156              1.2      33,293      0.8     68,096      0.9

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนภาษีเงินได้            (941,582)     (37.2)   353,791     7.9     (456,824)   (6.4)   (942,983)           (37.3)   351,686     7.9     (453,839)   (6.4)

  ภาษีเงินได้                          -             -        -           -       -           -       -                   -        -           -       -           -

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   (941,582)     (37.2)   353,791     7.9     (456,824)   (6.4)   (942,983)           (37.3)   351,686     7.9     (453,839)   (6.4)

  ขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย         -             -        283         0.0     597         0.0     -                   -        -           -       -           -

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                    (941,582)     (37.2)   354,074     7.9     (456,227)   (6.4)   (942,983)           (37.3)   351,686     7.9     (453,839)   (6.4)

  กำไร(ขาดทุน)ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาทต่อหุ้น)  (0.30)                 0.12                (1.98)              (0.30)                       0.12                (1.97)       
  --------------------------------- ------------- -------- ----------- ------- ----------- ------- ------------------- -------- ----------- ------- ----------- -------

อัตราส่วนทางการเงินของบริษัท

  ----------------------------------- ------------- -------- --------- ------------------- -------- --------
  อัตราส่วนทางการเงิน                    งบการเงินรวม                      งบการเงินเฉพาะบริษัท            

                                      ปี 2551        ปี 2550   ปี 2549    ปี 2551              ปี 2550   ปี 2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)               0.83          2.10     1.29      0.82                2.10     1.29

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)         0.43          1.39     0.56      0.43                1.39     0.56

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)     0.43          0.30     N.A.      0.43                0.30     0.38

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)       15.93         11.54    N.A.      15.91               11.51    15.56

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)              22.61         31.20    N.A.      22.62               31.27    23.14

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)      8.33          7.29     N.A.      8.33                7.31     7.70

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)            43.22         49.40    N.A.      43.21               49.26    46.73

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)           16.80         46.59    N.A.      16.79               46.81    190.2

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                 21.43         7.73     N.A.      21.44               7.69     1.89

  Cash Cycle (วัน)                     44.40         2.88     N.A.      44.39               72.84    67.98

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น (ร้อยละ)                2.80          2.14     0.89      2.79                2.08     4.94

  อัตรากำไรสุทธิ (ร้อยละ)                 (37.18)       7.95     (2.22)    (37.27)             7.91     1.16

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ร้อยละ)           (188.40)      51.92    N.A.      (188.95)            51.48    12.98

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                 

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ร้อยละ)       (83.63)       23.52    N.A.      (83.82)             23.38    6.50

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (ร้อยละ)   (767.07)      292.48   N.A.      (765.83)            285.62   162.07

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)           2.25          2.96     N.A.      2.25                2.95     9.27

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)      16.71         0.79     2.22      17.55               0.79     1.35

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)   9.80          8.30     6.79      9.94                8.33     (7.81)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (ร้อยละ)           -             -        (12.60)   -                   -        60.11

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาทต่อหุ้น)              0.0091        0.31     1.72      0.0087              0.31     1.72
  ----------------------------------- ------------- -------- --------- ------------------- -------- --------

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลรวมของการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานในปี 2551 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 942.98 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราขาดทุนสุทธิร้อยละ 37.3 เมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งมีผลกำไรสุทธิ 351.69 ล้านบาท
แล้วขาดทุนเพิ่มขึ้นถึง 1,294.67 ล้านบาท หรือร้อยละ 368.1 ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากในปี 2551
บริษัทมีรายได้จากการขายลดลงจาก 1,302.97 ล้านบาท เหลือเพียง 2,423.02 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 35.0
เป็นผลมาจากบริษัทได้พยายามปรับแผนการดำเนินงานให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันในตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่รุนแรงโดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคา
ด้วยการวิเคราะห์ภาวะตลาดและความต้องการของลูกค้าอย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอ
เพื่อคัดเลือกสินค้าที่เป็นที่ต้องการของตลาด
ซึ่งสามารถจำหน่ายออกไปได้ในระยะเวลาอันสั้นและมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 2.1
ในปี 2550 เป็นร้อยละ 2.8 ในปี 2551 และแม้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง 23.87
ล้านบาท หรือร้อยละ 5.8 แต่บริษัทมีผลขาดทุนจากเงินลงทุน 701.95 ล้านบาท
ซึ่งมีส่วนสำคัญที่ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ

ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของบริษัท สามารถสรุปตามประเภทได้ดังนี้

1)  รายได้

ผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำทั่วโลก ในขณะที่เศรษฐกิจของไทยได้รับผลกระทบอย่างมาก
ผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น ในปี 2551 บริษัทจึงมีรายได้รวม 2,530.39 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 1,914.84 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 43.1
โดยมีสาเหตุสำคัญมาจากรายได้จากการขายที่ลดลงเหลือ 2,423.02 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อน
1,302.97 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 35.0
ซึ่งในปีที่ผ่านมามีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของรายได้ของบริษัทดังนี้

รายได้จากการขาย จัดเป็นรายได้หลักของบริษัท ซึ่งลดลงจาก 3,725.99 ล้านบาท ในปี 2550
เหลือเพียง 2,423.02 ล้านบาท ในปี 2551 ซึ่งลดลงจากปีก่อน 1,302.97 ล้านบาท หรือร้อยละ
35.0 ซึ่งมีสาเหตุสำคัญดังนี้

-   ผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่ในภาวะชะลอตัวตลอดปี 2551
    เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกราคาน้ำมันและความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศ
    ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ทำให้ประชาชนใช้จ่ายด้วยความระมัดระวังมากขึ้น
    ดังนั้นตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ซึ่งเป็นสินค้าอุปโภคที่มีราคาค่อนข้างสูง
    จึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากภาวะดังกล่าว
    บริษัทจึงได้พยายามปรับแผนการดำเนินงานให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันในตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่รุนแรงโดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคาดังกล่าว
    ด้วยการวิเคราะห์ภาวะตลาดและความต้องการของลูกค้าอย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอ
    เพื่อคัดเลือกสินค้าที่เป็นที่ต้องการของตลาด
    ซึ่งสามารถจำหน่ายออกไปได้ในระยะเวลาอันสั้นและมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเพิ่มขึ้น
    เพื่อหลีกเลี่ยงการแข่งขันด้านราคา

-   เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างการปรับปรุงโครงสร้างธุรกิจเพื่อป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นได้กับผู้ถือหุ้นรายใหญ่ซึ่งดำเนินธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่เช่นเดียวกันด้วยการแบ่งแยกธุรกิจออกจากกัน
    โดยบริษัทจะเป็นผู้ดำเนินธุรกิจค้าปลีกโทรศัพท์เคลื่อนที่
    ซึ่งทำให้บริษัทมีรายได้จากการค้าส่งลดลงจาก 1,388.50 ล้านบาท ในปี 2550 เหลือเพียง
    630.00 ล้านบาท ในปี 2551

2)  ต้นทุนขาย

ในปี 2551 ต้นทุนขายของบริษัทลดลงเช่นเดียวกับยอดขาย โดยลดลงจาก 3,648.55 ล้านบาท
ในปี 2550 เหลือ 2,355.45 ล้านบาท ในปี 2551
แต่เมื่อเปรียบเทียบสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้จากการขายแล้ว จะเห็นว่ามีสัดส่วนลดลงจากร้อยละ
97.9 ในปี 2550 เหลือร้อยละ 97.2 ในปี 2551
ซึ่งการลดลงของสัดส่วนต้นทุนขายได้ส่งผลให้บริษัทมีกำไรขั้นต้นจาก 77.44 ล้านบาท ในปี 2550
เป็น 67.57 ล้านบาท ในปี 2551 ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มข้นจากร้อยละ 2.1 เป็นร้อยละ
2.8 การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นนี้ มีสาเหตุที่สำคัญมาจากการปรับแผนการดำเนินงานของบริษัท
โดยการคัดเลือกสินค้าที่เป็นที่ต้องการของตลาดและมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเพิ่มขึ้น

3)  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงจาก 409.69 ล้านบาท ในปี 2550 เหลือ 385.82
ล้านบาท ในปี 2551 หรือลดลง 23.87 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 5.8
เนื่องจากในปีที่ผ่านมาบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้เป็นที่น่าพอใจ

4)  ดอกเบี้ยจ่าย

บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงจาก 33.29 ล้านบาท ในปี 2550 เหลือเพียง 30.16 ล้านบาท
ในปี 2551 เนื่องจากบริษัทมีภาระหนี้ที่ลดลงจากการคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นให้บางส่วนธนาคาร
โดยบริษัทมีภาระหนี้เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นลดลงจาก 575.01 ล้านบาท ในปี 2550
เหลือเพียง 324.40 ล้านบาทในปี 2551

5)  ขาดทุนจากเงินลงทุน

เนื่องจากในปี 2551 ที่ผ่านมา
บริษัทมีการปรับแผนการดำเนินงานให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันในตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ด้วยการคัดเลือกสินค้าที่เป็นที่ต้องการของตลาด
สามารถจำหน่ายออกไปได้ในระยะเวลาอันสั้นและมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง
ส่งผลให้บริษัทใช้เงินในการซื้อสินค้าน้อยลง บริษัทจึงมีนโยบายในการบริหารเงินทุนหมุนเวียน
โดยการนำกระแสเงินสดส่วนที่เหลือไปลงทุนในหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
แต่เนื่องจากในช่วงหกเดือนหลังของปีตลาดหุ้นตกต่ำทั่วโลก รวมถึงตลาดหุ้นของไทย
บริษัทจึงมีผลขาดทุนจากเงินลงทุน 701.95 ล้านบาท

6)  ขาดทุนสุทธิ

ในปี 2551 บริษัทมีขาดทุนสุทธิ 942.98 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,294.67 ล้านบาท
ซึ่งในปี 2550 มีผลกำไรสุทธิ 351.87 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 368.1
และคิดเป็นอัตราขาดทุนสุทธิร้อยละ 37.3 ในปี 2551 เทียบกับปี 2550 ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิร้อยละ
7.9 ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ มีสาเหตุสำคัญมาจากการผลขาดทุนจากเงินลงทุน
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงตามเหตุผลที่กล่าวข้างต้น

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 511.46 ล้านบาท แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน
396.50 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 77.5 ของสินทรัพย์รวม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 114.95
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 22.5 ของสินทรัพย์รวม เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 แล้ว
บริษัทมีสินทรัพย์รวมลดลง 1,227.16 ล้านบาท หรือร้อยละ 70.6
โดยส่วนใหญ่เป็นการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียน จำนวน 1,216.32 ล้านบาท หรือร้อยละ 75.4
ในขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 10.84 ล้านบาท หรือร้อยละ 8.6
โดยมีการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่เป็นสาระสำคัญในปี 2551 เปรียบเทียบกับปี 2550 ดังนี้

เงินลงทุนชั่วคราว เท่ากับ 59.63 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 711.99 ล้านบาท หรือร้อยละ 92.3
เนื่องจากการปรับตัวลดลงของดัชนีหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ซึ่งเป็นไปตามการปรับลดของตลาดหุ้นทั่วโลก
ทั้งนี้เป็นผลมาจากการตกต่ำของสภาพเศรษฐกิจทั่วโลกโดยเฉพาะประเทศสหรัฐอเมริกา

ลูกหนี้การค้า เท่ากับ 96.34 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 111.85 ล้านบาท หรือร้อยละ 53.7
เนื่องจากยอดขายที่ลดลง
ประกอบกับบริษัทได้มีการปิดสาขาเคาน์เตอร์จำหน่ายในร้านค้าปลีกรูปแบบใหม่บางส่วนที่มีความสามารถในการทำกำไรต่ำลง

สินค้าคงเหลือ เท่ากับ 101.12 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 363.16 ล้านบาท หรือร้อยละ 78.2
เนื่องจากยอดขายที่ลดลง ประกอบกับ บริษัทได้มีการคัดเลือกสินค้าที่เป็นที่ต้องการของตลาด
ซึ่งสามารถจำหน่ายออกไปได้ในระยะเวลาอันสั้น
อีกทั้งบริษัทมีการกำหนดหลักเกณฑ์การบริหารสินค้าคงคลังอย่างระมัดระวัง

2)  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 483.88 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2550 แล้ว ลดลง 284.18 ล้านบาท หรือร้อยละ 37.0
โดยส่วนใหญ่เป็นการลดลงของหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นสาระสำคัญดังนี้

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน เท่ากับ 324.40 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 250.61 ล้านบาท หรือร้อยละ 43.6 เนื่องจากยอดขายที่ลดลง
บริษัทจึงมีการซื้อสินค้าและปริมาณสินค้าคงเหลือที่ลดลงตามไปด้วย
รวมทั้งบริษัทได้หันมาซื้อสินค้าบางส่วนด้วยระบบเครดิต
บริษัทจึงใช้วงเงินกู้ยืมระยะสั้นในการสั่งซื้อสินค้าลดลงตามไปด้วยเช่นกัน

เจ้าหนี้การค้า เท่ากับ 130.62 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 19.31 ล้านบาท หรือร้อยละ 12.9
เนื่องจากบริษัทได้หันมาซื้อสินค้าบางส่วนด้วยระบบเครดิตแทนการใช้วงเงินกู้ยืมระยะสั้นในการสั่งซื้อสินค้าเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่าย

3)  ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 27.57 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 942.98
ล้านบาท หรือร้อยละ 97.2
โดยการลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงที่เป็นสาระสำคัญดังนี้

ขาดทุนสะสม เท่ากับ 1,000.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 942.98 ล้านบาท หรือร้อยละ
1,646.9 เนื่องจากผลการดำเนินงานของบริษัทในปีที่ผ่านมา มีผลขาดทุนสุทธิ 942.98 ล้านบาท

4)  สภาพคล่อง

สำหรับ ปี 2551 บริษัทมีรายการเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 34.71 ล้านบาท
โดยแยกเป็นรายละเอียดกระแสเงินสดแต่ละกิจกรรมดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  ----------------------------------------- -------------- -- -------------
                                            ปี 2551            ปี 2550

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน               269.68            130.16

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                   (26.29)           (16.19)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                (278.00)          (76.07)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)    (34.71)           37.89
  สุทธิ                                                         
  ----------------------------------------- -------------- -- -------------

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมการดำเนินงาน 269.68
ล้านบาท
โดยบริษัทมีเงินสดรับที่สำคัญมาจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงานที่สำคัญ
ได้แก่ ลูกหนี้การค้าที่ลดลง 114.48 ล้านบาท สินค้าคงเหลือลดลง 376.99 ล้านบาท
มีเงินสดจ่ายที่สำคัญ ได้แก่ การลดลงของเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น 41.75 ล้านบาท
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า 42.71 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมลงทุน 26.29 ล้านบาท
โดยบริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายที่สำคัญมาจากการลงทุนที่สำคัญได้แก่ การซื้ออาคารและอุปกรณ์สุทธิ
20.81 ล้านบาท และจากเงินให้กู้ยืมในบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 5.0 ล้านบาท

กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน บริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน 278.00
ล้านบาท โดยบริษัทมีกระแสเงินสดจ่ายที่สำคัญมาจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
250.63 ล้านบาท ดอกเบี้ยจ่าย 26.98 ล้านบาท

ด้านอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทเท่ากับ 0.82 เท่า ในปี 2551 เทียบกับ 2.10 เท่า ในปี
2550 แล้วลดลงเนื่องจากการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนในอัตราที่มากกว่า
การลดลงของหนี้สินหมุนเวียน อย่างไรก็ดีที่ผ่านมาบริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องมากกว่า 1.00 เท่า
มาโดยตลอด จึงมีความเสี่ยงในการชำระคืนหนี้สินหมุนเวียนในระดับต่ำ

5)  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งเงินทุนที่สำคัญของบริษัทประกอบด้วย กระแสเงินสดจากการดำเนินธุรกิจ
และจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 324.40 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 250.61 ล้านบาท หรือร้อยละ 43.6

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะทางการเงินของบริษัทในอนาคต

1)  ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจ

จากภาวะเศรษฐกิจในปีที่ผ่านมา
มีการชะลอตัวเนื่องจากเศรษฐกิจทั่วโลกตกต่ำและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น
ประกอบกับความไม่แน่นอนทางการเมือง
ได้ส่งผลให้ผู้บริโภคมีความระมัดระวังในการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
โทรศัพท์เคลื่อนที่ซึ่งเป็นสินค้าที่มีราคาค่อนข้างสูงจึงได้รับผลกระทบค่อนข้างรุนแรง
โดยผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเลื่อนการเปลี่ยนเครื่องโทรศัพท์ออกไปก่อนมากขึ้น
หรือเลือกซื้อโทรศัพท์ที่มีราคาถูกลง
ซึ่งทำให้การแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนจึงรุนแรงมากขึ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันด้านราคา
โดยผู้จำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่มีการลดราคาสินค้าลงเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในธุรกิจ
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทซื้อสินค้าส่วนใหญ่จากผู้ผลิตโทรศัพท์เคลื่อนที่โดยตรง
และจากผู้จัดจำหน่ายหลายราย รวมทั้งการซื้อสินค้าเป็นจำนวนมาก
ทำให้บริษัทสามารถจัดหาสินค้าได้ในราคาต้นทุนที่สามารถแข่งขันในตลาดได้
ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มดีขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันอยู่ในระดับที่ทรงตัว
ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะลดลง จึงคาดว่าผู้บริโภคจะกลับมาจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทยังมีสาขาและจุดจำหน่ายอยู่เป็นจำนวนมากครอบคลุมพื้นที่ทั่วประเทศ
สามารถเข้าถึงลูกค้ากลุ่มเป้าหมายได้เป็นอย่างดี

2)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่

ลักษณะธุรกิจของบริษัทเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรสุทธิอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ
ในขณะที่การแข่งขันในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ในระดับสูง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแข่งขันด้านราคา ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิของบริษัท นอกจากนี้
การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่เกิดขึ้น อาจส่งผลให้สินค้าล้าสมัยได้ในระยะเวลารวดเร็ว
ในกรณีที่เกิดการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่
ก็อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ดี จากผลการดำเนินงานของบริษัทที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
โดยมีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นทุกปี
อีกทั้งบริษัทยังมีระบบการบริหารสินค้าคงเหลือช่วยในการจัดการสินค้าคงเหลือ
ประกอบกับประสบการณ์ของผู้บริหารในธุรกิจจำหน่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่มีมานานกว่า 19 ปี
ทำให้บริษัทได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีและด้านราคาอยู่ในระดับต่ำ

3)  ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

ปัจจุบันบริษัทมีนโยบายในการซื้อสินค้าด้วยระบบเงินสดเป็นส่วนใหญ่
เพราะส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตนั้นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่บริษัทกู้ยืมมาเพื่อใช้ในการซื้อสินค้า
เงินกู้ยืมที่บริษัทใช้เพื่อการซื้อสินค้าดังกล่าวส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ดังนั้นในอนาคตหากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตัวสูงขึ้นก็จะทำให้บริษัทมีต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นอันอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทได้
อย่างไรก็ดี
การที่บริษัทมีการติดตามสถานการณ์ของตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่รวมทั้งสถานการณ์ของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิดมาโดยตลอด
และมีการทบทวนนโยบายในการดำเนินธุรกิจอยู่เป็นประจำเพื่อให้เหมาะสมกับสถานการณ์
บริษัทจึงมีความพร้อมในการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา
หากอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นจนมีสัดส่วนสูงกว่าส่วนลดเงินสดที่บริษัทได้รับจากผู้ผลิตแล้ว
บริษัทก็สามารถเปลี่ยนไปใช้นโยบายการซื้อสินค้าในระบบเครดิตแทนหรือหาแหล่งเงินทุนอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่ามาทดแทน
ซึ่งการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับบุคคลทั่วไปและการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี
2547 ที่ผ่านมา
ก็มีส่วนช่วยให้บริษัทมีความคล่องตัวมากขึ้นเพื่อตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต