O

12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  1. งบการเงิน

  1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

+----+--------------------+-----+--------------------------+---------+
| ปี  | ผู้สอบบัญชี            | เลข | บริษัท                     | ความเห็น |
|    |                    | ทะเ |                          |         |
|    |                    | บียน |                          | ใ       |
|    |                    |     |                          | นรายงาน |
+----+--------------------+-----+--------------------------+---------+
| 25 | นายเอกสิทธิ์ ชูธรรมสถิต | 4   | บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย       | ไม      |
| 48 |                    | 195 | สอบบัญชี จำกัด              | ่มีเงื่อนไข |
+----+--------------------+-----+--------------------------+---------+
| 25 | นางสาวสมบูรณ์        | 3   | บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย       | ไม      |
| 47 | ศุภศิริภิญโญ           | 731 | สอบบัญชี จำกัด              | ่มีเงื่อนไข |
+----+--------------------+-----+--------------------------+---------+
| 25 | นางสาวสมบูรณ์        | 3   | บริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย       | ไม      |
| 46 | ศุภศิริภิญโญ           | 731 | สอบบัญชี จำกัด              | ่มีเงื่อนไข |
+----+--------------------+-----+--------------------------+---------+

(ดังแสดงรายละเอียดในงบการเงินซึ่งปรากฏในรายงานประจำปีของบริษัท)

1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม และ งบการเงินเฉพาะบริษัท(ตรวจสอบแล้ว) 3 ปีที่ผ่านมา

(หน่วย : พันบาท)

  ----------------------------------------------------------- ------------- ------------ ------------ ------------------- ------------ ------------
  งบดุล                                                        งบการเงินรวม                             งบการเงินเฉพาะบริษัท                

                                                              2546          2547         2548         2546                2547         2548

  สินทรัพย์หมุนเวียน :                                                                                                                      

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                  403,728       186,915      290,789      284,523             67,500       144,594

  เงินลงทุนชั่วคราว                                               300,000       400,000      280,000      300,000             400,000      280,000

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ                                         137,749       155,064      87,985       48,785              39,962       35,186

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทย่อย                                     -             -            -            135,000             230,000      220,000

  สินค้าคงเหลือ                                                  660,453       797,939      889,820      80,852              77,134       98,708

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                             109,834       149,283      66,276       10,806              6,185        21,209

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                            1,607,254     1,689,201    1,614,870    855,457             820,781      799,697

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน :                                                                                                                    

  เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทอื่น                                   51,552        532          536          1,186,616           1,177,524    1,241,923

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ                                        522,424       599,711      662,995      73,988              131,123      200,337

  ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                                             3,549         3,549        2,937        1,343               1,343        1,343

  สินทรัพย์อื่น                                                    562           465          558          322                 246          342

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                          578,087       604,257      667,026      1,262,268           1,310,236    1,443,945

  รวมสินทรัพย์                                                   2,185,341     2,293,458    2,281,896    2,117,725           2,131,017    2,243,642

  หนี้สินหมุนเวียน :                                                                                                                        

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมธนาคาร                                 18,756        3,053        17,826       7                   275          11,096

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                       113,247       176,091      95,864       134,776             93,544       138,014

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                                              26,304        36,424       25,665       14,320              18,112       13,345

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                               52,787        54,698       60,492       30,238              32,365       35,228

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                              211,093       270,266      199,847      179,342             144,297      197,683

  หนี้สินไม่หมุนเวียน :                                                                                                                      

  ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                                             20,510        23,274       22,836       610                 813          944

  หนี้สินอื่น                                                      1,987         1,960        2,059        -                   -            -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                            22,497        25,234       24,895       610                 813          944

  รวมหนี้สิน                                                     233,591       295,500      224,742      179,953             145,110      198,627

                                                                                                                                       

                                                                                                      (หน่วย : พันบาท)                   

  งบดุล                                                        งบการเงินรวม                             งบการเงินเฉพาะบริษัท                

                                                              2546          2547         2548         2546                2547         2548

  ส่วนของผู้ถือหุ้น :                                                                                                                        

  ทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วเต็ม                                 345,000       345,000      345,000      345,000             345,000      345,000

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                                297,300       297,300      297,300      297,300             297,300      297,300

  ขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดจากมูลค่าเงินลงทุน                              (350)         (488)        (484)        (350)               (488)        (484)

  สำรองตามกฎหมาย                                              34,500        34,500       34,500       34,500              34,500       34,500

  กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                                         1,261,322     1,309,596    1,368,700    1,261,322           1,309,596    1,368,700

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           13,979        12,051       12,138       -                   -            -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                              1,951,751     1,997,958    2,057,154    1,937,772           1,985,907    2,045,016

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                       2,185,341     2,293,458    2,281,896    2,117,725           2,131,017    2,243,643

                                                                                                                                       

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น* (บาท)                                       56.17         57.56        59.28        56.17               57.56        59.28

  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท)                                        10.00         10.00        10.00        10.00               10.00        10.00

  จำนวนหุ้นสามัญปลายงวด (หุ้น)                                     34,500,000    34,500,000   34,500,000   34,500,000          34,500,000   34,500,000

                                                                                                                                       

                                                                                                      (หน่วย : พันบาท)                   

  งบกำไรขาดทุน                                                 งบการเงินรวม                             งบการเงินเฉพาะบริษัท                

                                                              2546          2547         2548         2546                2547         2548

  รายได้ :                                                                                                                              

  รายได้จากการขาย                                              2,339,356     2,604,767    2,560,934    1,634,779           1,678,728    1,656,997

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน                                        -             -            -            102,105             44,792       64,394

  รายได้อื่น                                                     63,036        48,598       58,903       26,983              21,779       27,963

  รายได้รวม                                                    2,402,392     2,653,365    2,619,837    1,763,867           1,745,299    1,749,354

  ค่าใช้จ่าย :                                                                                                                            

  ต้นทุนขาย                                                     1,746,173     2,087,673    2,111,163    1,241,948           1,322,108    1,365,241

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ฯ                                   296,925       331,178      315,527      208,594             223,352      219,661

  ค่าใช้จ่ายอื่น                                                   213           381          1,034        -                   -            -

  ภาษีเงินได้                                                    98,058        75,527       53,572       53,434              39,441       25,997

  เงินชดเชยตามสัญญารับประกันการจัดหาวัตถุดิบและการซื้อขายผลิตภัณฑ์สุทธิภาษี   -             -            -            -                   -            -

  ค่าใช้จ่ายรวม                                                  2,141,370     2,494,759    2,481,296    1,503,975           1,584,901    1,610,900

  ส่วนชองผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                           1,130         (1,792)      87                                            

  กำไรสุทธิ                                                     259,892       160,398      138,454      259,892             160,398      138,454

  กำไรต่อหุ้น* (บาท)                                             7.53          4.65         4.01         7.53                4.65         4.01

  หมายเหตุ : * ใช้วิธีคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี                                                                                                
  โดยใช้จำนวนหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้ว ณ วันสิ้นปีในแต่ละปีเป็นฐาน                                                                                       
  ----------------------------------------------------------- ------------- ------------ ------------ ------------------- ------------ ------------

(หน่วย : พันบาท)

+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| งบกระแสเงินสด            | งบก  |      |      | ง    |      |      |
|                         | ารเง |      |      | บการ |      |      |
|                         | ินรวม |      |      | เงินเ |      |      |
|                         |      |      |      | ฉพาะ |      |      |
|                         |      |      |      | บริษัท |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                         | 2546 | 2547 | 2548 | 2546 | 2547 | 2548 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กระแ                    | 259  | 160  | 138  | 259  | 160  | 138  |
| สเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน | ,892 | ,398 | ,454 | ,892 | ,398 | ,454 |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| กำไรสุทธิ                 | -    | -    | -    | (    | (44, | (64, |
|                         |      |      |      | 102, | 792) | 394) |
| ปร                      | 1    | (1,  | 87   | 105) |      |      |
| ับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ | ,130 | 792) |      |      | -    | -    |
| (จ่าย)                   |      |      | 223  | -    |      |      |
|                         | 719  | 3    |      |      | -    | -    |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน       |      | ,451 | 119  | -    |      |      |
|                         | 114  |      | ,419 |      | 12   | 13   |
| ส่วนแบ่งก                 | ,622 | 106  |      | 11   | ,101 | ,407 |
| ำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้ |      | ,381 | -    | ,935 |      |      |
|                         | (69) |      |      |      | -    | -    |
| เสีย                     |      | -    | -    | (69) |      |      |
|                         | -    |      |      |      | 5    | -    |
| กำไร(                   |      | 5    | (2,  | -    | ,427 |      |
| ขาดทุน)ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | -    | ,411 | 042) |      |      | -    |
|                         |      |      |      | -    | -    |      |
| ขาดทุน(กำ                | (4,  | -    | 241  |      |      | (1)  |
| ไร)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่ | 222) |      |      | (2,  | (3,  |      |
|                         |      | (6,  | 256  | 373) | 803) | 87   |
| เกิดขี้นจริง                | 372  | 480) | ,382 |      |      | ,466 |
|                         | ,072 |      |      | 167  | 129  |      |
| ค                       |      | 267  | 67   | ,280 | ,331 | 4    |
| ่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดจ่าย | 62   | ,370 | ,048 |      |      | ,776 |
|                         | ,244 |      |      | 28   | 8    |      |
| หนี้สงสัยจะสูญ              |      | (19, | (89, |      | ,823 | (21, |
|                         | (    | 291) | 839) | (5,  |      | 574) |
| ขาดทุน                   | 130, |      |      | 302) | 3    |      |
| จากจำหน่ายเงินลุงทุนระยะยาว | 594) | (    | 83   |      | ,718 | (15. |
|                         |      | 137, | ,007 | 2    |      | 025) |
| ขาดทุน                   | (45, | 486) |      | ,015 | 112  |      |
| จากสินค้าล้าสมัยและเสื่อมสภาพ | 025) |      | 613  |      |      | -    |
|                         |      | (44, |      | -    | -    |      |
| กำไรข                   | -    | 843) | (    |      |      | (    |
| าดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร |      |      | 116) | 501  | 37   | 120) |
|                         | 543  | -    |      |      |      |      |
| กำไรจากการด             |      |      | (80, | 53   | (41, | 44   |
| ำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง- | (20, | 58   | 216) | ,501 | 232) | ,470 |
|                         | 457) |      |      |      |      |      |
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |      | 63   | (5,  | 8    | 5    | (1,  |
|                         | (23, | ,346 | 036) | ,641 | ,918 | 904) |
| ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ     | 598) |      |      |      |      |      |
| (เพิ่มขึ้น) ลดลง            |      | 12   | (    | 199  | 203  | 130  |
|                         | 7    | ,045 | 438) |      |      |      |
| สินค้าคงเหลือ (เพิ่มขึ้น) ลดลง | ,334 |      |      |      |      |      |
|                         |      | 2    |      |      |      |      |
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น (เพิ่มขึ้น) |      | ,763 |      |      |      |      |
| ลดลง                    |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| ส                       |      |      |      |      |      |      |
| ินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น       |      |      |      |      |      |      |
| (เพิ่มขึ้น) ลดลง            |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| เจ้า                     |      |      |      |      |      |      |
| หนี้การค้าและตั๋วเงินจ่ายเพิ่มขึ้น |      |      |      |      |      |      |
| (ลดลง)                  |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| หนี้สินหมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น      |      |      |      |      |      |      |
| (ลดลง)                  |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น    |      |      |      |      |      |      |
| (ลดลง)                  |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เง                      | 222  | 143  | 231  | 226  | 106  | 98   |
| ินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน | ,520 | ,961 | ,405 | ,863 | ,910 | ,219 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน | -    | -    | -    | 2    | 2    | -    |
|                         |      |      |      | ,864 | ,864 |      |
| เงินปันผลรับจากบริษัทย่อย     | (    | (    | -    |      |      | -    |
|                         | 136) | 136) |      | -    | -    |      |
| เงินปันผลจ่ายผู้ถือหุ้นส่วนน้อย   |      |      | 200  |      |      | 200  |
|                         | 350  | 100  | ,000 | 200  | 100  | ,000 |
| เ                       | ,000 | ,000 |      | ,000 | ,000 |      |
| งินลงทุนชั่วคราว(เพิ่มขึ้น)ลดลง |      |      | -    |      |      | 10   |
|                         | -    | -    |      | (32, | (95, | ,000 |
| เงินให                   |      |      | -    | 000) | 000) |      |
| ้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย(เพิ่มขึ้น)ลดลง | (50, | -    |      |      |      | -    |
|                         | 882) |      | -    | (50, | -    |      |
| เงินลงทุนระยะยาวอื่นเพิ่มขึ้น   |      | 45   |      | 882) |      | -    |
|                         | -    | ,471 | 51   |      | 45   |      |
| เงินสดรับ                 |      |      |      | -    | ,455 | 2    |
| จากการขายเงินลงทุนระยะยาว | 5    | 6    | (    |      |      |      |
|                         | ,563 | ,494 | 182, | 2    | 3    | (82, |
| เงิน                     |      |      | 972) | ,458 | ,807 | 597) |
| สดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | (    | (    |      |      |      |      |
|                         | 144, | 183, |      | (31, | (69, |      |
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ถาวร | 103) | 643) |      | 351) | 201) |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน   | 160  | (31, | 17   | 91   | (12, | 127  |
|                         | ,442 | 814) | ,079 | ,088 | 076) | ,405 |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กระ                     | 17   | (15, | 14   | (    | 268  | 10   |
| แสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน | ,140 | 754) | ,770 | 101) |      | ,820 |
|                         |      |      |      |      | (    |      |
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น | (    | (    | (79, | (    | 112, | (79, |
| (ลดลง)                  | 112, | 112, | 350) | 112, | 125) | 350) |
|                         | 125) | 125) |      | 125) |      |      |
| เงินปันผลจ่าย              |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เ                       | (94, | (    | (64, | (    | (    | (68, |
| งินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 985) | 127, | 580) | 112, | 111, | 530) |
|                         |      | 879) |      | 226) | 857) |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงิน                     | 287  | (15, | 183  | 205  | (17, | 157  |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด | ,976 | 733) | ,904 | ,725 | 023) | ,094 |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| เพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ        | 910  | (1,  | (30) | -    | -    | -    |
|                         |      | 080) |      |      |      |      |
| ผลกระทบอัตราแ            | 114  |      | 386  | 78   | 284  | 267  |
| ลกเปลี่ยนในเงินสดและรายการ | ,841 | 403  | ,915 | ,798 | ,523 | ,500 |
|                         |      | ,728 |      |      |      |      |
| เทียบเท่าเงินสด            |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| เงิน                     |      |      |      |      |      |      |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด |      |      |      |      |      |      |
| ณ วันที่                   |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| 1 มกราคม                |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงิน                     | 403  | 386  | 570  | 284  | 267  | 424  |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด | ,728 | ,915 | ,789 | ,523 | ,500 | ,594 |
| ณ วันที่                   |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| 31 ธันวาคม               |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ข้อม                     | 213  | 381  | 1    | 0    | 0    | 1    |
| ูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม |      |      | ,028 |      |      |      |
|                         | 110  | 62   |      | 48   | 35   | 30   |
| เงินสดจ่ายระหว่างปี         | ,600 | ,653 | 64   | ,380 | ,446 | ,633 |
|                         |      |      | ,181 |      |      |      |
| - ดอกเบี้ยจ่าย             |      |      |      |      |      |      |
|                         |      |      |      |      |      |      |
| - ภาษีเงินได้              |      |      |      |      |      |      |
+-------------------------+------+------+------+------+------+------+

1. 3 อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ 3 ปีที่ผ่านมา

RATIO ANALYSIS

+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
|                            | งบ  |     |     | งบ  |      |      |   |
|                            | การ |     |     | การ |      |      |   |
|                            | เงิน |     |     | เงิน |      |      |   |
|                            | รวม |     |     | เฉพ |      |      |   |
|                            |     |     |     | าะบ |      |      |   |
|                            |     |     |     | ริษัท |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| RATIO                      | 2   | 2   | 2   | 2   | 2547 | 2548 |   |
|                            | 546 | 547 | 548 | 546 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| LIQUIDITY RATIO            | 7   | 6   | 8   | 4   | 5.69 | 4.05 |   |
|                            | .56 | .21 | .08 | .80 |      |      |   |
| CURRENT RATIO (TIMES)      |     |     |     |     | 3.52 | 2.33 |   |
|                            | 3   | 2   | 3   | 3   |      |      |   |
| QUICK RATIO (TIMES)        | .95 | .73 | .30 | .53 | 3    | 4    |   |
|                            |     |     |     |     | 7.82 | 4.10 |   |
| RECEIVABLE TURNOVER        | 13  | 17  | 21  | 33  |      |      |   |
| (TIMES)                    | .74 | .80 | .07 | .52 | 9.52 | 8.16 |   |
|                            |     |     |     |     |      |      |   |
| COLLECTION PERIOD (DAYS)   | 26  | 20  | 17  | 10  | 1    | 1    |   |
|                            | .19 | .23 | .08 | .74 | 1.58 | 1.79 |   |
| ACCOUNT PAYABLE TURNOVER   |     |     |     |     |      |      |   |
| (TIMES)                    | 14  | 14  | 15  | 11  | 3    | 3    |   |
|                            | .26 | .43 | .53 | .50 | 1.09 | 0.53 |   |
| PAYMENT PERIOD (DAYS)      |     |     |     |     |      |      |   |
|                            | 25  | 24  | 23  | 31  | 1    | 1    |   |
| INVENTORY TURNOVER (TIMES) | .24 | .95 | .19 | .31 | 6.74 | 5.53 |   |
|                            |     |     |     |     |      |      |   |
| INVENTORY TURNOVER PERIOD  | 2   | 2   | 2   | 15  | 2    | 2    |   |
| (DAYS)                     | .93 | .86 | .50 | .88 | 1.51 | 3.18 |   |
|                            |     |     |     |     |      |      |   |
|                            | 122 | 125 | 143 | 22  |      |      |   |
|                            | .70 | .74 | .90 | .67 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| PROFITABILITY RATIO        | 25  | 19  | 17  | 24  | 2    | 1    |   |
|                            | .36 | .85 | .56 | .03 | 1.24 | 7.61 |   |
| GROSS PROFIT MARGIN (%)    |     |     |     |     |      |      |   |
|                            | 11  | 5   | 5   | 14  | 9.43 | 7.91 |   |
| NET PROFIT MARGIN (%)      | .16 | .98 | .29 | .73 |      |      |   |
|                            |     |     |     |     | 8.18 | 6.87 |   |
| RETURN ON EQUITY (%)       | 13  | 8   | 6   | 13  |      |      |   |
|                            | .84 | .12 | .83 | .94 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| EFFICIENCY RATIO           | 12  | 7   | 6   | 12  | 7.55 | 6.33 |   |
|                            | .31 | .08 | .06 | .91 |      |      |   |
| RETURN ON TOTAL ASSET (%)  |     |     |     |     | 17   | 9    |   |
|                            | 74  | 47  | 41  | 438 | 7.91 | 1.63 |   |
| RETURN ON FIXED ASSET (%)  | .55 | .70 | .07 | .03 |      |      |   |
|                            |     |     |     |     | 0.80 | 0.80 |   |
| ASSET TURNOVER (TIMES)     | 1   | 1   | 1   | 0   |      |      |   |
|                            | .10 | .18 | .15 | .88 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| FINANCIAL POLICY RATIO     | 0   | 0   | 0   | 0   | 0.07 | 0.10 |   |
|                            | .12 | .15 | .11 | .09 |      |      |   |
| TT LIABILITIES / TT EQUITY |     |     |     |     | infi | 282  |   |
| (TIMES)                    | 1,  | 615 | 186 | 5   | nity | ,078 |   |
|                            | 689 | .65 | .79 | m   |      |      |   |
| INTEREST COVERAGE (TIMES)  |     |     |     | ill | 0.49 | 0.50 |   |
|                            | 0   | 0   | 0   |     |      |      |   |
| PAYOUT RATIO (TIMES)       | .43 | .49 | .50 | 0   |      |      |   |
|                            |     |     |     | .43 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| PER SHARE                  | 10  | 10  | 10  | 10  | 1    | 1    |   |
|                            | .00 | .00 | .00 | .00 | 0.00 | 0.00 |   |
| PAR VALUE (BAHT)           |     |     |     |     |      |      |   |
|                            | 56  | 57  | 59  | 56  | 5    | 5    |   |
| BOOK VALUE* (BAHT)         | .17 | .56 | .28 | .17 | 7.56 | 9.28 |   |
|                            |     |     |     |     |      |      |   |
| EARNING PER SHARE (BAHT)   | 7   | 4   | 4   | 7   | 4.65 | 4.01 |   |
|                            | .53 | .65 | .01 | .53 |      |      |   |
| DIVIDEND PER SHARE (BAHT)  |     |     |     |     | 2.30 | 2    |   |
|                            | 3   | 2   | 2.  | 3   |      | .00* |   |
|                            | .25 | .30 | 00* | .25 |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+
| GROWTH RATE                | (0. | 11  | (1. | 4   | 2.69 | (1   |   |
|                            | 49) | .35 | 68) | .82 |      | .29) |   |
| TOTAL SALES (%)            |     |     |     |     | 6.45 |      |   |
|                            | 1   | 19  | 1   | 3   |      | 3.26 |   |
| COST OF GOODS SOLD (%)     | .39 | .56 | .13 | .57 | 7.00 |      |   |
|                            |     |     |     |     |      | (1   |   |
| SELLING & ADMIN (%)        | 0   | 11  | (4. | (0. | (38  | .69) |   |
|                            | .59 | .49 | 76) | 47) | .28) |      |   |
| NET PROFIT (%)             |     |     |     |     |      | (13  |   |
|                            | 0   | (   | (   | 0   | 0.63 | .68) |   |
| TOTAL ASSET (%)            | .10 | 38. | 13. | .10 |      |      |   |
|                            |     | 28) | 68) |     |      | 5.29 |   |
|                            | 6   |     |     | 11  |      |      |   |
|                            | .29 | 4   | (0. | .03 |      |      |   |
|                            |     | .95 | 50) |     |      |      |   |
+----------------------------+-----+-----+-----+-----+------+------+---+

หมายเหตุ : * เสนอโดยคณะกรรมการ รออนุมัติในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น ณ 28 เมษายน 2549

  2. คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  2.1 ผลการดำเนินงาน

2.1.1 รายได้จากการขายและความสามารถในการทำกำไร

  ------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- ----------- -----------
  (หน่วย : พันบาท)            งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะบริษัท               

                            2546          2547        2548        2546                2547        2548

  1. รายได้จากการขาย         2,339,356     2,604,767   2,560,934   1,634,779           1,678,728   1,656,996

  2. รายได้รวม               2,402,392     2,653,365   2,619,837   1,763,867           1,745,299   1,749,354

  3. ต้นทุนขาย                1,746,173     2,087,673   2,111,163   1,241,948           1,322,108   1,365,241

  4.                        296,925       331,178     315,527     208,594             223,352     219,661
  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ฯ                                                                       

  5. กำไรสุทธิ                259,892       160,398     138,454     259,892             160,398     138,454

  6. กำไรต่อหุ้น* (บาท)        7.53          4.65        4.01        7.53                4.65        4.01

  7. Growth Rate :                                                                                

  7.1 Total Sales %         (0.49)        11.35       (1.68)      4.82                2.69        (1.29)

  7.2 Cost of Goods Sold %  1.39          19.56       1.13        3.57                6.45        3.26

  7.3 Net Profit %          0.10          (38.28)     (13.68)     0.10                (38.28)     (13.68)
  ------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- ----------- -----------

ปี 2548 บริษัท และ กลุ่มบริษัท มีรายได้จากการขายลดลง 22 ล้านบาทหรือ1.29% และ 44
ล้านบาทหรือ 1.68% ตามลำดับ
เป็นเพราะการแข่งขันในตลาดน้ำมันหล่อลื่นภายในประเทศที่รุนแรงขึ้นทั้งในด้านราคาและคุณภาพจากการที่บริษัทใหญ่ระดับประเทศหันมาทำการค้าขายน้ำมันหล่อลื่นอย่างจริงจังและได้เปรียบบริษัทอื่นในด้านวัตถุดิบน้ำมันพื้นฐาน
อีกทั้งภาครัฐบาลไม่อนุมัติให้ปรับราคาขายน้ำมันหล่อลื่นซึ่งเป็นสินค้าหลักของกลุ่มบริษัท
ตามนโยบายตรึงราคาสินค้าของกรมการค้าภายใน ตั้งแต่งวดเดือนมิถุนายนเป็นต้นมาจนถึงสิ้นปี

ในขณะที่ต้นทุนขายปรับตัวสูงขึ้น 43 ล้านบาทหรือ 3.26% ในงบเดี่ยว และ 23 ล้านบาทหรือ
1.13% ในงบการเงินรวม สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาวัตถุดิบหลักของทั้ง 3
ผลิตภัณฑ์ คือตะกั่วสูงขึ้นประมาณ 15% , น้ำมันพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 52%
โดยเปรียบจากงวดเดือนธันวาคมปีนี้กับปีที่ผ่านมา ดังนี้

  --------------------------- ----------- ------------ ------------ ------------
  ค่าเฉลี่ยราคาตลาดโลกของวัตถุดิบ   หน่วย        ณ ธันวาคม2546 ณ ธันวาคม     ณ ธันวาคม
                                                       2547         2548

  ตะกั่ว                        $/MT        692.07       974.90       1,124.08

  น้ำมันพื้นฐาน                   $/MT        418.75       490.00       745.00
  --------------------------- ----------- ------------ ------------ ------------

รวมถึงค่าใช้จ่ายในการผลิตที่สูงขึ้น เนื่องจากกลุ่มบริษัทลงทุนในโครงการขยายอาคาร เครื่องจักร
และเครื่องมือ ใหม่ๆด้วย

จึงทำให้อัตรากำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทลดลง 22 ล้านบาทหรือ 13.68% จากปีที่ผ่านมา

สำหรับปี 2549
บริษัทยังคงมีการบริหารงานที่ยึดมั่นในการรักษาระดับคุณภาพของสินค้าให้สม่ำเสมอเพื่อเน้นนโยบาย
ลูกค้าต้องได้รับความพึงพอใจสูงสุด
ผู้บริหารและพนักงานทุกคนยังมีความพร้อมที่จะทำงานให้ได้คุณภาพและผลกำไรสูงสุดต่อไป

2.  ผลการดำเนินงานแยกตามสายผลิตภัณฑ์

  (หน่วย : ล้านบาท)

  ------------------------ ----------- -------- -------- -------- --------- -------
  งบการเงินรวม              น้ำมันหล่อลื่น            จาระบี             แบตเตอรี่   

                           2548        2547     2548     2547     2548      2547

  รายได้จากการขาย           1,145       1,184    496      530      730       721

  ต้นทุนขาย                  893         863      369      369      675       700

  กำไรขั้นต้น                 252         321      127      161      55        21

  อัตรากำไรขั้นต้น             21.98%      27.10%   25.48%   30.28%   7.49%     2.90%
  ------------------------ ----------- -------- -------- -------- --------- -------

รายได้จากการขายในปี 2548 ของ 3 ผลิตภัณฑ์ คือ น้ำมันหล่อลื่น : จาระบี : แบตเตอรี่ จะเป็น
1,145 : 496 : 730 ล้านบาท รวม 2,371 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 48.29 : 20.92 :
30.79 ตามลำดับ

อัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นลดลง 5.12% และจาระบีลดลง 4.80%
จากปีที่ผ่านมาเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นเป็นหลัก และอื่นๆ ดังกล่าวข้างต้น

สำหรับผลิตภัณฑ์แบตเตอรี่กำไรมีอัตราเพิ่มขึ้น 4.59%
เป็นเพราะอัตราของปี2547ลดลงมากจากการลงทุนในโครงการใหม่ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายในการผลิต
โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคา

2.2 ฐานะการเงิน

2.2.1 คุณภาพสินทรัพย์

+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                             | งบ  |     |     | งบ  |     |      |
|                             | การ |     |     | การ |     |      |
|                             | เงิน |     |     | เงิน |     |      |
|                             | รวม |     |     | เฉพ |     |      |
|                             |     |     |     | าะบ |     |      |
|                             |     |     |     | ริษัท |     |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| RATIO                       | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2548 |
|                             | 546 | 547 | 548 | 546 | 547 |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| RETURN ON TOTAL ASSET (%)   | 12  | 7   | 6   | 12  | 7   | 6.33 |
|                             | .31 | .08 | .06 | .91 | .55 |      |
| RETURN ON FIXED ASSET (%)   |     |     |     |     |     | 9    |
|                             | 74  | 47  | 41  | 438 | 177 | 1.63 |
| ASSET TURNOVER (TIMES)      | .55 | .70 | .07 | .03 | .91 |      |
|                             |     |     |     |     |     | 0.80 |
|                             | 1   | 1   | 1   | 0   | 0   |      |
|                             | .10 | .18 | .15 | .88 | .80 |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ        | 5   | 5   | 6   | 73, | 1   | 200  |
|                             | 22, | 99, | 62, | 988 | 31, | ,337 |
|                             | 424 | 711 | 995 |     | 123 |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+

อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เริ่มลดลงตั้งแต่ปี2547 เพราะทั้งบริษัท และ บริษัทย่อย
ลงทุนในทรัพย์สินถาวรอย่างต่อเนื่อง เช่น โครงการก่อสร้างอาคารคลังสินค้า อาคารโรงงานผลิต
การเพิ่มเครื่องจักร และเครื่องมือในการผลิต ตามที่แสดงในเรื่องโครงการในอนาคต

จากงบการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ถาวรสุทธิเท่ากับ 663 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 63 ล้านบาทจากปี 2547 หรือ เพิ่มขึ้น 140 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปี 2546

2.2.2 ประสิทธิภาพในการบริหารลูกหนี้และสินค้าคงเหลือ

+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
|                             | งบ  |     |     | งบ  |     |      |
|                             | การ |     |     | การ |     |      |
|                             | เงิน |     |     | เงิน |     |      |
|                             | รวม |     |     | เฉพ |     |      |
|                             |     |     |     | าะบ |     |      |
|                             |     |     |     | ริษัท |     |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| RATIO                       | 2   | 2   | 2   | 2   | 2   | 2548 |
|                             | 546 | 547 | 548 | 546 | 547 |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+
| RECEIVABLE TURNOVER (TIMES) | 13  | 17  | 21  | 33  | 37  | 4    |
|                             | .74 | .80 | .07 | .52 | .82 | 4.10 |
| COLLECTION PERIOD (DAYS)    |     |     |     |     |     |      |
|                             | 26  | 20  | 17  | 10  | 9   | 8.16 |
| INVENTORY TURNOVER (TIMES)  | .19 | .23 | .08 | .74 | .52 |      |
|                             |     |     |     |     |     | 1    |
| INVENTORY TURNOVER PERIOD   | 2   | 2   | 2   | 15  | 16  | 5.53 |
| (DAYS)                      | .93 | .86 | .50 | .88 | .74 |      |
|                             |     |     |     |     |     | 2    |
|                             | 122 | 125 | 143 | 22  | 21  | 3.18 |
|                             | .70 | .74 | .90 | .67 | .51 |      |
+-----------------------------+-----+-----+-----+-----+-----+------+

อัตราถัวเฉลี่ยระยะเวลาการเก็บหนี้ของกลุ่มบริษัทดีขึ้นทุกปีเป็นลำดับคือ จาก 26.19 วันเป็น
20.23 วันและ 17.08 วันในปี 2548 เป็นเพราะกลุ่มบริษัทมีนโยบายในการบริหารลูกหนี้ และ
การปล่อยเครดิต ที่เหมาะสมและรัดกุม

จากงบการเงินเฉพาะบริษัท
อัตราการหมุนเวียนของสินค้าสำเร็จรูปที่มีเพื่อขายคงอยู่ในอัตราที่น่าพอใจเมื่อเทียบกับกลุ่มธุรกิจเดียวกันคือ
15 – 16 ครั้งต่อปีหรือเก็บไว้นานประมาณ 20 – 25 วัน
สำหรับงบการเงินรวมเนื่องจากเป็นการเก็บวัตถุดิบน้ำมันพื้นฐานและตะกั่วของบริษัทลูกซึ่งเป็นผู้ผลิต
ซึ่งปัจจุบันแนวโน้มราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จึงมี Safety Stock เพิ่มขึ้น

2.2.3 กระแสเงินสดจากกิจกรรมต่างๆ

  --------------------------------------------------------- ------------- ----------- ---------- ------------------- ----------- ----------
                                                                                                 (หน่วย : พันบาท)                  

  สรุปงบกระแสเงินสด                                           งบการเงินรวม                          งบการเงินเฉพาะบริษัท               

                                                            2546          2547        2548       2546                2547        2548

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   372,072       267,370     256,382    167,280             129,331     87,466

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                                 222,520       143,961     231,405    226,863             106,910     98,219

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                                     160,442       (31,814)    17,079     91,088              (12,076)    127,405

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                  (94,985)      (127,879)   (64,580)   (112,226)           (111,857)   (68,530)
  --------------------------------------------------------- ------------- ----------- ---------- ------------------- ----------- ----------

ในปี2548 กลุ่มบริษัทมีเงินสดที่ได้จากกำไรสุทธิซึ่งบวกกลับด้วยรายการจ่ายที่ไม่เกี่ยวกับเงินสด เช่น
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิด ค่าเสื่อมราคา ฯลฯแล้วรวม 256.38 ล้านบาท
เงินสดรับดังกล่าวส่วนใหญ่ได้นำไปใช้ในการซื้อ และจ่ายล่วงหน้าค่าวัตถุดิบ
ที่มีความผันผวนทางราคาสูงเป็นหลักแล้วทำให้ เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานของกลุ่ม
เพิ่มขึ้นสุทธิเท่ากับ 231.41 ล้านบาท กระแสเงินสดที่จ่ายไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 64.58 ล้านบาท
เป็นการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น

2.2.4 ความเพียงพอของสภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมี Current Ratio เป็น 8.08 เท่าในงบการเงินรวมและ 4.05
เท่าในงบการเงินเฉพาะบริษัท และมีสินทรัพย์ที่เป็นเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
รวมเงินลงทุนชั่วคราว รวมเป็นจำนวน 570 ล้านบาทในงบการเงินรวม และ 424
ล้านบาทในงบการเงินเฉพาะบริษัท
จึงเห็นได้ว่าบริษัทและบริษัทย่อยมีสภาพคล่องสูงและมีเงินทุนอย่างเพียงพอในการดำเนินธุรกิจ

2.2.5 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  ----------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- ----------- -----------
                                                                      (หน่วย : พันบาท)                  

  งบดุล                          งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะบริษัท               

                                2546          2547        2548        2546                2547        2548

  ทุนจดทะเบียนและเรียกชำระแล้วเต็ม   345,000       345,000     345,000     345,000             345,000     345,000

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                1,951,751     1,997,958   2,057,154   1,937,772           1,985,907   2,045,016

  รวมหนี้สิน                       233,591       295,500     224,742     179,953             145,110     198,627
  ----------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- ----------- -----------

งบการเงินรวม ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 2,057 ล้านบาท
แต่มีหนี้สินรวมเพียง 225 ล้านบาท
แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีสภาพคล่องสูงและมีเงินทุนเพียงพอโดยไม่มีความจำเป็นต้องกู้ยืมจากภายนอก
ผู้บริหารของบริษัทเห็นว่าโครงสร้างเงินทุนในปัจจุบันเป็นไปอย่างเหมาะสมแล้ว
พร้อมทั้งจะนำไปลงทุนปรับปรุงพัฒนาโครงการต่างๆในอนาคตต่อไป

2.3 ปัจจัยที่มีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

2.3.1 ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น

ณ สิ้นปี 2548
บริษัทและบริษัทย่อยมีภาระผูกพันเป็นรายจ่ายฝ่ายทุนตามสัญญานอกเหนือจากในงบดุลเป็นมูลค่า
50.15 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากรายการที่ได้แสดงในเรื่องโครงการในอนาคต
กลุ่มบริษัทมีวงเงินสินเชื่อซึ่งยังมิได้เบิกใช้เป็นจำนวนเงินรวม 972 ล้านบาท
จึงไม่ถือเป็นรายการที่มีสาระสำคัญหรือเสี่ยงแต่อย่างใด

2.3.2 แนวทางการดำเนินงานในอนาคต

แนวโน้มสถานการณ์ของปี 2549 เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะยังคงขยายตัว
แม้จะมีผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบ ที่มีการปรับสูงขึ้นอยางมีนัยสําคัญ
ซึ่งอาจสงผลตออัตราเงินเฟอ และอัตราดอกเบี้ย ฯลฯ
เป็นผลให้เศรษฐกิจภายในประเทศจะขยายตัวได้ไม่มากนัก เนื่องจากกำลังการบริโภคที่ไม่สูงขึ้น

ตลาดในประเทศและประเทศชายแดน แนวโน้มการบริโภคผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นและจาระบี
จะสูงขึ้นแต่ไม่มากเท่าที่ควร เนื่องจากราคาจะปรับตัวสูงขึ้นจากวัตถุดิบที่ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
อีกทั้งจะส่งผลให้การแข่งขันในตลาดสูงขึ้นมากตามมา

สำหรับตลาดต่างประเทศ ยังเป็นตลาดที่ขยายตัวได้มากสำหรับแบตเตอรี่
ซึ่งต้องเป็นสินค้าที่มีมาตรฐานและเชื่อถือได้เป็นสำคัญ
แต่ผลของราคาตะกั่วโลกที่สูงขึ้นมากทำให้แบตเตอรี่มีราคาสูงขึ้นมากเมื่อเทียบกับ 3 ปีที่ผ่านมา
ทำให้กำลังซื้อแบตเตอรี่จากลูกค้าต่างประเทศลดลงสำหรับพอบริโภค มิได้เก็บเป็นสต๊อค
จึงมีผลให้ยอดขายแบตเตอรี่จะไม่เพิ่มมากเท่าในอดีตที่ผ่านมา

แต่บริษัทจะยังคงยึดเป้าหมายหลักที่ว่า “
ผลิตภัณฑ์ของบริษัทต้องเป็นที่พึงใจและยอมรับของลูกค้าในด้าน คุณภาพดีมีมาตรฐาน
ความหลากหลายตามความต้องการ ใช้งานสะดวก อบอุ่นในบริการ
และนำมาซึ่งผลตอบแทนสูงสุดแก่ผู้มีส่วนได้เสียทุกระดับ ”
และสนับสนุนการดำเนินงานให้ได้ตามเป้าหมายอย่างสม่ำเสมอ โดยเพิ่มการลงทุนขยายโรงงานผลิต
คลังสินค้า และปรับปรุงเทคโนโลยี่ใหม่ๆในการผลิตอย่างสม่ำเสมอ

3. ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  -------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- --------- ---------
                                                                   (หน่วย : บาท)                  

                             งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะบริษัท             

                             2546          2547        2548        2546                2547      2548

  ค่าสอบบัญชี                   1,529,000     1,583,000   1,631,000   640,000             680,000   704,000

  ค่าใช้จ่ายอื่นเกี่ยวกับการสอบบัญชี   10,666        7,930       51,755      2,034               3,050     8,020

  รวม                        1,539,666     1,590,930   1,682,755   642,034             683,050   704,000
  -------------------------- ------------- ----------- ----------- ------------------- --------- ---------

2.  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  ไม่มี