12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

งบการเงิน

(ก) ผู้สอบบัญชีและนโยบายบัญชีที่สำคัญ

- ผู้สอบบัญชี

นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 218

บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด

เลขที่ 790/12 ทองหล่อทาวเวอร์

ซอยทองหล่อ 18 ถนนสุขุมวิท 55 แขวงคลองตัน เขตวัฒนา

กรุงเทพมหานคร 10110

โทรศัพท์ : 0-2714-8842

- รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตของบริษัทประจำปี 2548–2550 สามารถสรุปได้ดังนี้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท งวดบัญชีปี 2548 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
ซึ่งตรวจสอบโดยคณะบุคคล เอ็นดับบลิว โดยนายนันทพล วราตินันท์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 5808 ซึ่งไม่ได้เป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน
ก.ล.ต. ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
และผลการดำเนินงาน โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท งวดบัญชีปี 2549 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ซึ่งตรวจสอบโดยบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด โดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 218 ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน
ก.ล.ต. ได้ให้ความเห็นอย่างมีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ยกเว้นผลของรายการปรับปรุงงบกำไรขาดทุนที่อาจจำเป็น เนื่องจากงบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม 2548 ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น
ผู้สอบบัญชีไม่สามารถเข้าร่วมสังเกตการณ์การตรวจนับสินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548
และไม่สามารถใช้วิธีการตรวจสอบอื่นให้เป็นที่พอใจได้

รายงานผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัท งวดบัญชีปี 2550 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
ซึ่งตรวจสอบโดยบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด โดยนายประดิษฐ รอดลอยทุกข์
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 218 ซึ่งเป็นผู้สอบบัญชีที่ได้รับความเห็นชอบจากสำนักงาน
ก.ล.ต. ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินของบริษัทแสดงฐานะการเงิน
ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสดโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------
                                               ตรวจสอบแล้ว                                                 

  สรุปรายการงบดุล                                สิ้นสุด 31 ธ.ค.           สิ้นสุด 31 ธ.ค.           สิ้นสุด 31 ธ.ค. 
                                               48                     49                     50           

                                               จำนวน        %         จำนวน        %         จำนวน        %

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                    4,026.89     4.64%     4,747.98     4.37%     4,436.82     2.97%

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                                36,754.28    42.38%    32,704.70    30.11%    56,520.39    37.87%

  สินค้าคงเหลือ-สุทธิ                               27,657.89    31.89%    45,013.92    41.44%    49,241.37    32.99%

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              4,632.45     5.34%     1,775.72     1.63%     4,134.76     2.77%

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                             73,071.50    84.26%    84,242.31    77.56%    114,333.34   76.61%

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน                    4,684.44     5.40%     9,476.63     8.72%     17,970.84    12.04%

  อุปกรณ์-สุทธิ                                    8,194.44     9.45%     13,845.92    12.75%    15,215.64    10.20%

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ                            633.68       0.73%     933.31       0.86%     1,246.72     0.84%

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            137.09       0.16%     119.09       0.11%     478.54       0.32%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                           13,649.65    15.74%    24,374.96    22.44%    34,911.73    23.39%

  รวมสินทรัพย์                                    86,721.15    100.00%   108,617.27   100.00%   149,245.07   100.00%

  เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   0.00         0.00%     7,278.21     6.70%     12,056.57    8.08%

  เจ้าหนี้การค้า                                   42,491.46    49.00%    45,918.12    42.28%    62,832.98    42.10%

  เจ้าหนี้จากการขายลดแฟคตอริ่ง                      0.00         0.00%     0.00         0.00%     4,412.01     2.96%

  เจ้าหนี้อื่น                                      0.00         0.00%     834.60       0.77%     1,103.60     0.74%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                4,955.40     5.71%     6,470.06     5.96%     0.00         0.00%

  เงินกู้ยืมระยะยาวส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี          2,850.50     3.29%     2,274.63     2.09%     267.78       0.18%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อส่วนที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี       40.28        0.05%     439.20       0.40%     390.89       0.26%

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                8,742.90     10.08%    5,882.89     5.42%     8,872.93     5.95%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                               59,080.55    68.13%    69,097.71    63.62%    89,936.76    60.26%

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน-สุทธิ              2,228.42     2.57%     0.00         0.00%     0.00         0.00%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ                         0.00         0.00%     973.47       0.90%     609.81       0.41%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                             2,228.42     2.57%     973.47       0.90%     609.81       0.41%

  รวมหนี้สิน                                      61,308.97    70.70%    70,071.18    64.51%    90,546.57    60.67%

  ทุนจดทะเบียน                                   3,000.00     3.46%     3,000.00     2.76%     50,000.00    33.50%

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                             3,000.00     3.46%     3,000.00     2.76%     50,000.00    33.50%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                 0.00         0.00%     0.00         0.00%     2,500.00     1.68%

  สำรองตามกฎหมาย                               0.00         0.00%     0.00         0.00%     590.00       0.40%

  กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร                         22,412.18    25.84%    35,546.09    32.73%    5,608.50     3.76%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               25,412.18    29.30%    38,546.09    35.49%    58,698.50    39.33%
  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------ ---------

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------- ---------
                                               ตรวจสอบแล้ว                                                  

  สรุปรายการงบกำไรขาดทุน                         ปี 2548                 ปี 2549                 ปี 2550        

                                               จำนวน        %         จำนวน        %         จำนวน         %

  รายได้จากการขาย                               200,046.12   99.78%    275,257.79   99.69%    334,989.24    99.65%

  รายได้อื่น                                      436.85       0.22%     854.16       0.31%     1,189.06      0.35%

  รวมรายได้                                     200,482.97   100.00%   276,111.95   100.00%   336,178.30    100.00%

  ต้นทุนขาย                                      150,280.82   74.96%    207,681.64   75.22%    267,737.97    79.64%

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                      35,286.15    17.60%    48,647.82    17.62%    59,360.53     17.66%

  รวมต้นทุนและค่าใช้จ่าย                            185,566.97   92.56%    256,329.45   92.84%    327,098.50    97.30%

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษี                       14,916.01    7.44%     19,782.50    7.16%     9,079.81      2.70%

  ดอกเบี้ยจ่าย                                    825.08       0.41%     708.36       0.26%     1,485.14      0.44%

  ภาษีเงินได้                                     4,051.97     2.02%     5,940.23     2.15%     1,942.26      0.58%

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                             10,038.96    5.01%     13,133.91    4.76%     5,652.40      1.68%

  กำไรต่อหุ้น (บาท/หุ้น)                            403.17                 2.64                   0.17          

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                          100.00                 0.50                   0.50          

  จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (หุ้น)               24,900                 4,980,000              33,322,404    

  กำไรต่อหุ้น (Fully Dilute)                                                                    0.0377        

  มูลค่าที่ตราไว้ (บาท/หุ้น)                                                                        0.50          

  จำนวนหุ้นสามัญ-หลังเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชน                                                 150,000,000   
  (หุ้น)                                                                                                     
  -------------------------------------------- ------------ --------- ------------ --------- ------------- ---------

(หน่วย : พันบาท)

  ---------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------
  สรุปรายการงบกระแสเงินสด                                      ตรวจสอบแล้ว                  

                                                             ปี 2548        ปี 2549        ปี 2550

  กำไรสุทธิ                                                    10,038.96     13,133.91     5,652.40

  รายการปรับกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                                      

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ               (4.62)        (89.63)       19.82

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                                    2,051.56      3,031.69      4,617.51

  หนี้สงสัยจะสูญ                                                 131.10        1,286.72      815.27

  ขาดทุนจากสินค้าล้าสมัย (กลับรายการ)                              0.00          239.89        (239.89)

  ขาดทุนจากการจำหน่ายและตัดจำหน่ายอุปกรณ์                          90.47         3.86          0.00

  กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน   12,307.48     17,606.44     10,864.98

  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                              

  ลูกหนี้การค้า                                                  (19,158.75)   2,762.87      (24,630.96)

  สินค้าคงเหลือ                                                 (9,956.43)    (17,595.92)   (3,987.57)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                            (3,628.43)    2,856.73      (2,359.04)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                          (60.00)       18.00         (359.45)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                

  เจ้าหนี้การค้า                                                 25,744.33     3,435.25      16,895.17

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                              (552.84)      (2,860.02)    2,990.04

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน                      4,695.36      6,223.34      (586.82)

  เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันลดลง (เพิ่มขึ้น)                      (3,160.57)    (4,792.19)    (8,494.21)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์                                   100.00        0.00          0.00

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์                                         (4,969.74)    (6,342.52)    (5,898.71)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                 0.00          (437.16)      (544.89)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน                          (8,030.31)    (11,571.87)   (14,937.81)

  เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)     0.00          7,359.25      4,778.36

  เจ้าหนี้จากการขายลดแฟคตอริ่งเพิ่มขึ้น                               0.00          0.00          4,412.01

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น                         4,530.00      2,800.00      140.00

  ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                        (1,182.20)    (1,285.34)    (6,610.06)

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                           3,000.00      0.00          3,000.00

  ชำระเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน                            (1,921.08)    (2,804.28)    (5,006.86)

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                         0.00          0.00          49,500.00

  เงินปันผลจ่าย                                                 0.00          0.00          (35,000.00)

  เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน                       4,426.71      6,069.62      15,213.46

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง) - สุทธิ                1,091.77      721.09        (311.17)

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันต้นงวด                        2,935.12      4,026.89      4,747.98

  เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน ณ วันสิ้นงวด                        4,026.89      4,747.98      4,436.82
  ---------------------------------------------------------- ------------- ------------- -------------

(ค) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------- ------ --------- --------- ---------
  อัตราส่วนทางการเงิน                              2548      2549      2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)                                 

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า    1.24      1.22      1.27

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า    0.69      0.54      0.68

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด              เท่า    0.11      0.10      (0.01)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า    7.34      7.93      7.51

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน     49.02     45.42     47.94

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า    6.63      5.72      5.68

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน     54.33     62.99     63.37

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    เท่า    5.07      4.70      4.92

  ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน     70.96     76.63     73.11

  Cash cycle                             วัน     32.39     31.78     38.20

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                  
  (Profitability ratio)                                             

  อัตรากำไรขั้นต้น                           %      24.88%    24.55%    20.08%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                 %      5.02%     4.77%     1.69%

  อัตรากำไรอื่น                             %      0.00%     0.00%     0.00%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร                %      46.77%    47.38%    -10.38%

  อัตรากำไรสุทธิ                            %      5.01%     4.76%     1.68%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      %      49.23%    41.07%    11.63%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                 
  (Efficiency ratio)                                                

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  %      14.99%    13.45%    4.38%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร              %      173.20%   146.69%   70.68%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                    เท่า    2.99      2.83      2.61

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                     
  (Financial policy ratio)                                          

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า    2.41      1.82      1.54

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า    11.60     18.17     1.91

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน - Cash   เท่า    0.60      0.66      (0.01)
  basis                                                             

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                      %      0.00%     0.00%     98.46%
  -------------------------------------- ------ --------- --------- ---------

  หมายเหตุ : /1 - คำนวณจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 35.00 ล้านบาท
  จากกำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรร ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ประมาณ 35.55 ล้านบาท
  ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิในอดีต สำหรับการจ่ายเงินปันผลในคราวถัดๆ
  ไปจะเป็นไปตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัท

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  ผลการดำเนินงาน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจจำหน่ายผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในแบบครบวงจร โดยประมาณร้อยละ 30
ของยอดขายปี 2550 เป็นการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบ
ซึ่งผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ตราสินค้าภายใต้ลิขสิทธิ์ของบริษัทฯ
และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง
โดยผลิตภัณฑ์ประเภทดังกล่าวบริษัทจะจำหน่ายให้กับผู้รับเหมางานตกแต่งภายใน
โดยการให้คำแนะนำ คำปรึกษาและนำเสนอรายละเอียดการใช้งานผลิตภัณฑ์ผ่านผู้ออกแบบ
แต่สำหรับผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในทั่วไป ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ประมาณร้อยละ 70 ของยอดขายปี
2550 เป็นผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ
จำหน่ายโดยตรงให้กับผู้รับเหมางานตกแต่งภายในควบคู่ไปกับการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบ

ตลอดระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีรายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง ถึงแม้ว่าในช่วง 2-3
ปีที่ผ่านมาภาวะเศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ตาม โดยบริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 200.05
ล้านบาท 275.26 ล้านบาท และ 334.99 ล้านบาท ในปี 2548-2550 ตามลำดับ
ในขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 10.04 ล้านบาท ในปี 2548 เป็น 13.13 ล้านบาท ในปี 2549
หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 4.76 ของรายได้รวมในปี 2549 แต่ในปี 2550
กำไรสุทธิของบริษัทฯ ลดลงเหลือ 5.65 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 1.68
ของรายได้รวมในปี 2550 ทั้งนี้ การที่กำไรสุทธิของบริษัทฯ
ลดลงเป็นผลมาจากสัดส่วนรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบมีสัดส่วนลดลงจากประมาณร้อยละ
40 ในปี 2549 เหลือประมาณร้อยละ 30 ในปี 2550 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
ประกอบกับบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น
รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปกติของธุรกิจเพิ่มขึ้นในปี 2550 อาทิ
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการจัดหาผู้ร่วมลงทุน และค่าใช้จ่ายในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม
เอ ไอ เป็นต้น

ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเท่ากับ 334.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59.73 ล้านบาท
จากปี2549 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้นร้อยละ 21.70
โดยรายได้จากการขายส่วนที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการเติบโตของยอดขายผลิตภัณฑ์ก่อสร้างสำหรับตกแต่งภายใน
(Building Product) ในขณะที่ยอดขายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบ (Specified
Product) อยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2549 ที่ผ่านมา ส่งผลให้สัดส่วนรายได้
จากการขายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบเมื่อเปรียบเทียบกับรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ก่อสร้างสำหรับตกแต่งภายใน
มีการเปลี่ยนแปลงจากสัดส่วนประมาณร้อยละ 40 : 60 ในปี 2549 ที่ผ่านมา เป็นประมาณร้อยละ
30 : 70 ในปี 2550

บริษัทฯ มีรายได้อื่นในปี 2550 เท่ากับ 1.19 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย
ค่าสมัครสมาชิกลูกค้าประเภท Club Card ดอกเบี้ยรับเงินฝากออมทรัพย์
และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน เป็นต้น

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทฯ มีอัตราส่วนต้นทุนขายในปี 2550 เท่ากับร้อยละ 79.64 ของรายได้รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 75.22 ในปี 2549 ที่ผ่านมา
โดยการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนต้นทุนขายเป็นผลมาจากสัดส่วนรายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบมีสัดส่วนลดลงจากประมาณร้อยละ
40 ในปี 2549 เหลือประมาณร้อยละ 30 ในปี 2550
ซึ่งกลุ่มผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าผลิตภัณฑ์ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในทั่วไป

ในปี 2550 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 59.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณ
10.71 ล้านบาทจากปี 2549 ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นประกอบด้วย ค่าใช้จ่ายงานสถาปนิก
เงินเดือนพนักงานเนื่องจากบริษัทฯ มีการรับพนักงานใหม่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคต
ค่าเสื่อมราคาทรัพย์สินที่เพิ่มขึ้น ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปกติของธุรกิจ อาทิ
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการจัดหาผู้ร่วมลงทุนรายกองทุนรวมเพื่อร่วมลงทุนในวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม
และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เป็นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2550 เท่ากับร้อยละ 20.36 ของรายได้รวม ซึ่งลดลงจากร้อยละ
24.78 ของรายได้รวมปี 2549 ที่ผ่านมา
เนื่องมาจากสัดส่วนรายได้จากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์เฉพาะด้านสำหรับผู้ออกแบบมีสัดส่วนลดลงจากประมาณร้อยละ
40 ในปี 2549 เหลือประมาณร้อยละ 30 ในปี 2550
ซึ่งกลุ่มผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าผลิตภัณฑ์ก่อสร้างตกแต่งภายในทั่วไป แต่ทั้งนี้บริษัทฯ
ก็ยังคงสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์แต่ละกลุ่มได้ในระดับที่ดีและใกล้เคียงปี
2549 ที่ผ่านมา

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในปี 2550 เท่ากับ 5.65 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 1.68
ของรายได้รวม ซึ่งจะเห็นว่าบริษัทฯ มีอัตรากำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 4.76 ของรายได้รวมปี
2549 ที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง
และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมทั้งค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปกติของธุรกิจเพิ่มขึ้นตามที่ได้กล่าวไว้ในข้างต้น
ทั้งนี้ยอดค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปกติของธุรกิจคิดเป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้นประมาณ
6.20 ล้านบาท

2.  ฐานะทางการเงินของบริษัท

สินทรัพย์

ธุรกิจของบริษัทฯ มีการเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ
มีมูลค่าสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นเท่ากับ 149.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40.63 ล้านบาท จากปี 2549
หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวมร้อยละ 37.41
โดยการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เป็นผลมาจากสาเหตุต่างๆ ดังนี้

-   เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 4.44 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2549
    ซึ่งเท่ากับ 4.75 ล้านบาท

-   ลูกหนี้การค้า ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 56.52 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งเท่ากับ 32.70
    ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 72.84
    การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้เป็นผลมาจากยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี
    2550 โดยบริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 และ 2550 ดังนี้

  -------------------------- --------------------- ----------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            งบการเงิน              

                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

  ลูกหนี้การค้า                                        

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ            17.20                 22.20

  ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน        11.95                 32.03

  ค้างชำระ 3 เดือน ถึง 6 เดือน   2.75                  1.84

  ค้างชำระ 6 เดือน ถึง 12 เดือน  0.93                  1.19

  ค้างชำระเกิน 12 เดือน         1.65                  1.85

  รวม                        34.48                 59.11

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         (1.78)                (2.59)

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ              32.70                 56.52
  -------------------------- --------------------- ----------------------

  บริษัทฯ
  ประมาณค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยอาศัยการประเมินผลของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความสูญเสียที่อาจจะเกิดขึ้นจากยอดลูกหนี้ที่คงค้างอยู่
  ณ วันสิ้นงวดบัญชี การประเมินผลดังกล่าวได้คำนึงถึงประสบการณ์การชำระเงินในอดีต
  และปัจจัยอย่างอื่น เช่น การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบและปริมาณของลูกหนี้
  ความสัมพันธ์ของยอดค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อยอดลูกหนี้การค้า
  ตลอดจนสภาวะทางเศรษฐกิจภายในประเทศ ทั้งนี้บริษัทฯ
  มีการสอบทานความเพียงพอของยอดการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้แต่ละรายที่มียอดค้างชำระเกินกำหนดและมีมูลเหตุให้คาดว่าจะไม่สามารถเก็บเงินได้หรือเก็บได้ไม่เต็มจำนวน

-   สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 49.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2549
    ซึ่งเท่ากับ 45.01 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.40
    ซึ่งเป็นไปตามนโยบายการบริหารสินค้าคงคลัง บริษัทฯ
    ยังคงสามารถรักษาระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยในอัตราที่ใกล้เคียงกันในปี 2549-2550
    ซึ่งเท่ากับ 62.99 วัน และ 63.37 วันตามลำดับ โดยบริษัทฯ มียอด สินค้าคงเหลือ ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2549 และ 2550 ดังนี้

  -------------------------- --------------------- ----------------------
  (หน่วย : ล้านบาท)            งบการเงิน              

                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

  สินค้าคงเหลือ                 45.25                 49.24

  หัก ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย          (0.24)^(/1)           (0.00)

  สินค้าคงเหลือสุทธิ              45.01                 49.24
  -------------------------- --------------------- ----------------------

  หมายเหตุ : /1 – ผู้สอบบัญชีได้ตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย สำหรับสินค้าที่บริษัทฯ
  สั่งผลิตพิเศษในปริมาณที่สำรองความเสียหายไว้ตามคำสั่งซื้อของลูกค้า
  แต่ลูกค้าไม่ได้ซื้อสินค้าส่วนที่สำรองไว้ทั้งหมด จึงมีสินค้าเหลืออยู่ 239,890 บาท โดยบริษัทฯ
  ได้จำหน่ายสินค้าดังกล่าวทั้งหมดไปในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 เป็นที่เรียบร้อยแล้ว

  บริษัทฯ มีนโยบายการตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยสำหรับสินค้าทุกประเภท
  โดยพิจารณาค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยสำหรับสินค้าไม่หมุนเวียนเกินกว่า 1 ปี รวมทั้งสินค้าล้าสมัย
  และสินค้าเสื่อมคุณภาพ ทั้งนี้ บริษัทฯ และผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ
  จะมีการสอบทานความเพียงพอของยอดการตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัยทุกวันสิ้นงวดบัญชี

-   เงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกัน ณ สิ้นปี 2550 บริษัทฯ
    มียอดเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเท่ากับ 17.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549
    ซึ่งเท่ากับ 9.48 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 89.56
    ซึ่งการเพิ่มขึ้นของยอดเงินฝากประจำที่ติดภาระค้ำประกันเป็นผลจากการที่บริษัทฯ
    มีข้อจำกัดด้านทรัพย์สินที่จะใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันกับธนาคารพาณิชย์ และบริษัทฯ
    จำเป็นต้องอาศัยวงเงินสินเชื่อระยะสั้นจากธนาคารพาณิชย์เป็นเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ อาทิ
    หนังสือค้ำประกันในการจัดซื้อผลิตภัณฑ์ และวงเงินกู้เบิกเกินบัญชี เป็นต้น ทำให้บริษัทฯ
    ต้องใช้เงินฝากประจำเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันวงเงินสินเชื่อระยะสั้นจากธนาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี
    ตามอัตราการเติบโตของยอดการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของบริษัท

-   อุปกรณ์สุทธิ บริษัทฯ
    มีการลงทุนซื้ออุปกรณ์สำนักงานเพิ่มขึ้นโดยต่อเนื่องตามการเติบโตของกิจการ
    ซึ่งส่วนใหญ่เป็นอุปกรณ์สำนักงานและอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ โดยในปี 2549-2550 บริษัทฯ
    มียอดอุปกรณ์สุทธิเท่ากับ 13.85 ล้านบาท และ 15.22 ล้านบาท ตามลำดับ

-   สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ ณ สิ้นปี 2550 บริษัทฯ มียอดสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิเท่ากับ 1.25
    ล้านบาท แบ่งเป็นค่าลิขสิทธิ์และสิทธิบัตรจำนวน 0.66 ล้านบาท
    และค่าโปรแกรมคอมพิวเตอร์จำนวน 0.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ซึ่งมียอดเท่ากับ
    0.39 ล้านบาท และ 0.54 ล้านบาท ตามลำดับ

สภาพคล่อง

บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนรวม ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 114.33 ล้านบาท
และมีหนี้สินหมุนเวียนรวมเท่ากับ 89.94 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.27
เท่า บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.68 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ
มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ที่ดี ประกอบกับการที่บริษัทฯ สามารถสร้างยอดขาย
และมีอัตราการทำกำไรที่ดีอย่างต่อเนื่อง รวมทั้งยังสามารถบริหารการจัดเก็บหนี้ลูกหนี้การค้า
การบริหารสินค้าคงคลัง และระยะเวลาการชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 90.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.48 ล้านบาท จากปี
2549 การเพิ่มขึ้นของหนี้สินรวมเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2550 อาทิ
เงินกู้เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าเนื่องจากการจัดซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตของยอดการจำหน่าย
เป็นต้น โดยในปี 2550 บริษัทฯ ยังได้มีการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องประมาณ
6.47 ล้านบาท บริษัทฯ มีภาระหนี้สินระยะยาวน้อยมาก โดยมีหนี้สินระยะยาว ณ สิ้นปี 2550
เท่ากับ 0.61 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 58.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.15 ล้านบาท จากปี
2549
โดยการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นผลมาจากการจำหน่ายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่กลุ่มผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน
37.00 ล้านบาท
และการจำหน่ายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้แก่กองทุนรวมเพื่อร่วมลงทุนในวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมจำนวน
12.50 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทฯ มีทุนจดทะเบียนชำระแล้วจำนวน 50.00 ล้านบาท
ในขณะเดียวกันบริษัทฯ มีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมจำนวน 35.00 ล้านบาท
การจัดสรรกำไรสะสมเป็นเงินสำรองตามกฎหมายจำนวน 0.59 ล้านบาท
และการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมจากผลของกำไรสุทธิในปี 2550 จำนวน 5.65 ล้านบาท ส่งผลให้ ณ
สิ้นปี 2550 บริษัทฯ มีกำไรสะสมคงเหลือเท่ากับ 5.61 ล้านบาท

บริษัทฯ มีสัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2550 เท่ากับ 1.54 และภายหลังจากบริษัทฯ
เสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนแก่ประชาชนทั่วไปเป็นที่เรียบร้อยแล้ว
สัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นก็จะลดลง
ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเข้มแข็งด้านการเงินของกิจการที่เพิ่มขึ้น

รายจ่ายเพื่อการลงทุน

บริษัทฯ ไม่มีรายจ่ายเพื่อการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในปี 2550 มีเพียงการลงทุนซื้ออุปกรณ์สำนักงาน
และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพื่อใช้ในการประกอบธุรกิจจำนวน 5.90 ล้านบาท และ 0.54 ล้านบาท
ตามลำดับ

3.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ ได้จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ นายประดิษฐ รอดลอยทุกข์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่
218 จากบริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด สำหรับการตรวจสอบบัญชีปี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม
550,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น ๆ (Non Audit Fee)

- ไม่มี -