12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1.  งบการเงินรวม

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด (โดยมีนายประสัณห์ เชื้อพานิช
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 3501 เป็นผู้สอบบัญชี)
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการบัญชีที่รับรองทั่วไปในประเทศไทย
สำหรับงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
โดยผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
ที่ได้ตรวจสอบว่ามีความถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีที่จ่ายให้แก่ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต บริษัทไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส
เอบีเอเอส จำกัด สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีปี 2551 เป็นจำนวนเงิน 4,300,000 บาท
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้จ่ายค่าบริการอื่นจำนวน 21,673,500 บาท ให้แก่ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
บริษัทไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด
เป็นค่าบริการที่เกี่ยวกับการแสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก ในปี 2551

12.1.3 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา

(ก) งบดุล

หน่วย: ล้านบาท

  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------
  สินทรัพย์                                                  ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                          ธันวาคม                  

                                                          2549        2550        2551

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                   

                       เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         6,143       1,239       642

                       ลูกหนี้การค้า                          4,428       9,770       3,491

                       เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน    784         417         194

                       สินค้าคงเหลือ                         16,118      20,869      12,724

                       สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    7,080       4,187       1,383

                       การลงทุนระยะสั้น                      150         171         66

                       ลูกหนี้ - อื่นๆ                         81          191         199

                       ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                2,682       10          42

                       ภาษีขอคืน                            3,589       3,012       682

                       ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี     578         803         394

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                        34,553      36,482      18,434

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                  

                       ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี                    4,980       3,881       7,120

                       สินทรัพย์ไม่มีตัวตน                      595         595         542

                       ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                  32,431      27,940      27,129

                       ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี     1,725       1,446       1,334

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  381         470         511

                       เงินลงทุนในบริษัทร่วม                   0           0           193

                       สินทรัพย์ทางการเงินถือไว้เผื่อขาย          318         406         194

                       สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  63          64          124

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                      40,112      34,332      36,636

  รวมสินทรัพย์                                               74,665      70,814      55,070
  -------------------- ---------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ----------------------- --------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                              ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                  ธันวาคม                  

                                                                  2549        2550        2551

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                              

                          เงินกู้ยืม                                  7,577       23,710      27,971

                          เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                    3,148       3,410       2,338

                          เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน          128         0           0

                          เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    10,712      7,288       3,373

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                  21,565      34,408      33,682

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                            

                          เงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน         37,953      0           0

                          เงินกู้ยืม                                  0           11,000      0

                          หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงิน                  14,280      0           0

                          กำไรรอตัดบัญชีจากการขายและเช่าสินทรัพย์กลับคืน   3,180       0           0

                          สำรองเงินบำเหน็จและผลประโยชน์พนักงาน - สุทธิ  607         681         736

                          หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         609         331         232

                          หนี้สินสุทธิในบริษัทร่วม                        209         25          0

                          หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         400         306         232

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                56,629      12,012      968

  รวมหนี้สิน                                                         78,194      46,420      34,650

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                              

                          ทุนเรือนหุ้น                                                         

                          ทุนจดทะเบียน                              6,375       17,110      17,110

                          - หุ้นสามัญจำนวน 637,500,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ                            
                          10 บาท ในงวด 2549                                               

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,467,916,666 หุ้น มูลค่าหุ้นละ                          
                          4.9338 บาท ในงวด 2550-2551                                      

                                                                                           

                          ทุนที่ออกชำระแล้ว                           5,100       12,877      17,075

                          - หุ้นสามัญจำนวน 510,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ                            
                          10 บาท ในงวด 2549                                               

                          - หุ้นสามัญจำนวน 2,610,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ                          
                          4.9338 บาท ในงวด 2550                                           

                          - หุ้นสามัญจำนวน 3,460,858,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ                          
                          4.9338 บาท ในงวด 2551                                           

                                                                                           

                          ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                            3,686       0           4,032

                          กำไรขาดทุนสะสม                                                    

                          สำรองตามกฎหมาย                          11          344         344

                          ยังไม่ได้จัดสรร                             (12,720)    10,909      (1,146)

                          ส่วนเกินจากการตีมูลค่ายุติธรรม                 285         257         108

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                                           (3,638)     24,387      20,413

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                               109         7           7

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                  (3,529)     24,394      20,420

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                           74,665      70,814      55,070
  ----------------------- --------------------------------------- ----------- ----------- -----------

(ข) งบกำไรขาดทุน

หน่วย: ล้านบาท

  --------------------------------- ------------------- ---------- --------- ----------- -----------
                                                        ปีสิ้นสุดวันที่                         
                                                        31 ธันวาคม                        

                                                        2549                 2550        2551

  รายได้                                                                                   

   รายได้จากการขาย                                       195,305              199,904     222,234

   ต้นทุนขาย                                              185,551              184,856     226,393

  กำไรขั้นต้น                                              9,754                15,048      (4,159)

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                               4,161                4,426       4,874

  กำไรจากการขาย                                         5,593                10,622      (9,033)

  รายได้อื่น                                               96                   111         87

  กำไรจากการดำเนินงาน                                    5,689                10,733      (8,946)

  รายได้อื่นที่มิได้เกิดจากการดำเนินงาน                          646                  431         0

  ส่วนแบ่งกำไรในบริษัทร่วม                                   106                  184         218

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้                           6,441                11,348      (8,728)

  ดอกเบี้ยรับ                                              136                  146         55

  ดอกเบี้ยจ่าย                                             5,476                3,448       1,244

  กำไรก่อนภาษีเงินได้                                       1,101                8,046       (9,917)

  ภาษีเงินได้ (ค่าใช้จ่าย)/รายได้                              473                  (992)       3,053

  กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                              1,574                7,054       (6,864)

  (กำไร)                                                (1)                  (1)         (1)
  ขาดทุนสุทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย                                                        

  กำไรสุทธิสำหรับปี ส่วนที่เป็นของบริษัท                                     1,573     7,053       (6,865)
  --------------------------------- ------------------- ---------- --------- ----------- -----------

(ค) งบกระแสเงินสด

หน่วย: ล้านบาท

  ----------------------------- ---------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                                     ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                                     ธันวาคม                  

                                                                                     2549        2550        2551

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                 

                                กำไรสุทธิสำหรับปี                                        1,574       7,054       (6,864)

                                                                                                              

                                รายการปรับปรุง:                                                                 

                                ค่าเสื่อมราคา                                           1,926       1,912       1,905

                                ค่าตัดจำหน่าย                                           70          68          70

                                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                                      (49)        (20)        (54)

                                ลดมูลค่าสินค้าคงเหลือเพื่อแสดงมูลค่าสุทธิที่จะได้รับ                0           0           136

                                ขาดทุนจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                      31          232         15

                                ค่าตัดจำหน่ายจากกำไรรอตัดบัญชีจากการขายและเช่าสินทรัพย์กลับคืน   (646)       (431)       0

                                ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม                                 (106)       (184)       (218)

                                ดอกเบี้ยรับ                                                         (146)       (55)

                                ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ (รายได้)                              (473)       992         (3,053)

                                ดอกเบี้ยจ่าย                                                        3,448       1,244

                                ดอกเบี้ยจ่ายจากตั๋วสัญญาใช้เงิน (Zero Coupon Bond)           3,408       0           0

                                ดอกเบี้ยจ่ายในการขายและเช่าสินทรัพย์กลับคืน                   1,592       0           0

                                กำไรจากการยกเลิกสัญญาขายและเช่ากลับคืน                    0           0           0

                                (กำไร)ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ    22          (4)         (78)

                                หุ้นปันผลรับ                                             0           (6)         0

                                กระแสเงินสดก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน             7,349       12,915      (6,952)

                                                                                                              

                                การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน                                                   

                                (ไม่รวมผลกระทบของการซื้อกิจการ)                                                   

                                สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                   

                                เงินลงทุนระยะสั้น                                        1           (21)        105

                                ลูกหนี้การค้า                                            1,946       (2,354)     6,333

                                ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                  (1,174)     2,673       (31)

                                สินค้าคงเหลือ                                           1,591       (4,298)     8,009

                                ภาษีขอคืน                                              (959)       577         2,330

                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                      268         (318)       400

                                ค่าเช่าจ่ายล่วงหน้าและรายจ่ายรอตัดบัญชี                       172         278         112

                                สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                    11          5           (60)

                                                                                                              

                                หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                     

                                เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                                 (88)        165         (1,027)

                                เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                 231         (2,946)     (3,854)

                                สำรองเงินบำเหน็จพนักงานและผลประโยชน์พนักงาน               60          43          55

                                หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                                      (4)         (165)       (61)

  เงินสด (ใช้ไป) / รับจาก                                                               9,404       6,554       5,359
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                             

                                ดอกเบี้ยจ่าย                                            (2,863)     (18,884)    (1,246)

                                ภาษีเงินได้จ่าย                                          (48)        (25)        (40)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                            6,493       (12,355)    4,073
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                             
  ----------------------------- ---------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  --------------------------------- ------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                                                                ปีสิ้นสุดวันที่ 31             
                                                                                ธันวาคม                  

                                                                                2549        2550        2551

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                

                                    เงินสดรับ (จ่าย)                               486         383         222
                                    จากเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                  

                                    เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                  0           (69)        0

                                    เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์              (537)       (699)       (1,164)

                                    เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนระยะยาว                 (2)         0           0

                                    เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วม     0           (15)        0

                                    ดอกเบี้ยรับ                                                150         55

                                    เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์           87          42          38

                                    เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน               1           2           0

                                    เงินสดรับสุทธิจากการโอนธุรกิจ                     0           158         0

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                       35          (48)        (849)
  กิจกรรมลงทุน                                                                                            

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                             

                                    เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                          0           17,319      8,110

                                    เงินสดรับ (จ่ายคืน) สุทธิจากเงินกู้ยืม                90          26,550      (6,745)

                                    เงินสดรับ (จ่ายคืน)                             128         173         0
                                    สุทธิจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน                                

                                    เงินสดจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน   (1,279)     (36,065)    0

                                    เงินสดจ่ายหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าระยะยาว             (861)       (460)       0

                                    เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นบริษัท                                             (5,191)

                                    เงินปันผลจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                   0           (1)         (1)

  เงินสดสุทธิ (ใช้ไป) / รับจาก                                                       (1,922)     7,516       (3,827)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                               4,606       (4,887)     (603)
  (ลดลง) สุทธิ                                                                                            

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                                                 1,520       6,126       1,239

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี                                               6,126       1,239       636
  --------------------------------- ------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  12.1.4 ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- -------- ---------- -------- -------- --
                                                                                                                                หน่วย     ปีสิ้นสุดวันที่                     
                                                                                                                                         31 ธันวาคม                    

                                                                                                                                         2549       2550     2551     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                                                                                                                   

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่อง                        เท่า      1.6        1.1      0.5      

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  เท่า      0.5        0.3      0.1      

                                                                                         อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด ⁽¹⁾          เท่า      0.4        0.2      0.2      

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                เท่า      35.3       27.7     33.1     

                                                                                         ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      วัน       10.2       13.0     10.9     

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               เท่า      11.0       10.0     13.5     

                                                                                         ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    วัน       32.8       36.0     26.7     

                                                                                         อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า               เท่า      14.8       15.1     27.6     

                                                                                         ระยะเวลาชำระหนี้                         วัน       24.3       23.9     13.0     

                                                                                         Cash Cycle                             วัน       18.7       25.1     24.6     

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตรากำไรขั้นต้น                           ร้อยละ    5.0        7.5      (1.9)    

                                                                                         อัตรากำไรจากการดำเนินงาน ⁽²⁾             ร้อยละ    2.9        5.3      (4.1)    

                                                                                         อัตรากำไรอื่น ⁽³⁾ ⁽⁴⁾                     ร้อยละ    0.1        0.1      0.1      

                                                                                         อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร ⁽¹⁾ ⁽²⁾        ร้อยละ    167.3      61.5     (58.9)   

                                                                                         อัตราส่วนกำไรสุทธิ ⁽³⁾                     ร้อยละ    0.8        3.5      (3.1)    

                                                                                         อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      ร้อยละ    *          *        (33.6)   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)                                                                                                                

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                  ร้อยละ    2.1        9.7      (10.9)   

                                                                                         อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร ⁽⁵⁾          ร้อยละ    10.5       29.8     (18.0)   

                                                                                         อัตราการหมุนของสินทรัพย์ ⁽³⁾                เท่า      2.6        2.8      3.5      

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)                                                                                                              

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า      *          1.9      1.7      

                                                                                         อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   เท่า      *          1.4      1.4      

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            เท่า      1.6        2.2      1.8      

                                                                                         อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash    เท่า      1.7        0.2      0.6      
                                                                                         basis)⁽¹⁾ ⁽⁶⁾ ⁽⁷⁾                                                            

                                                                                         อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อกำไรสุทธิ ⁽⁸⁾         ร้อยละ    0.0        0.0      n.m      

  * ไม่สามารถคำนวนได้เนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นลบในช่วงปี 2548-2549                                                                                                            

  (1) กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                    

  (2) กำไรจากการดำเนินงานคำนวนจากกำไรขั้นต้นหักด้วยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                                                                                                  

  (3) รายได้รวมไม่รวมถึงรายได้อื่นที่มิได้เกิดจากการดำเนินงาน                                                                                                                     

  (4) รายได้อื่นคำนวนโดยไม่นับรวมรายได้อื่นที่มิได้มาจากการดำเนินงาน                                                                                                               

  (5) สินทรัพย์ถาวรคำนวนจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ                                                                                                                         

  (6)                                                                                                                                                                 
  ภาระผูกพันจากการชำระหนี้คำนวนโดยไม่หักส่วนที่มาจากการจัดหาเงินกู้ใหม่และการเพิ่มทุนใหม่เพื่อทดแทนเงินกู้เดิม                                                                                
  จึงทำให้อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพันลดลงอย่างมากในปี 2550 และ 2551                                                                                                     

  (7) ภาระผูกพันจากการชำระหนี้รวมรายการดอกเบี้ยจ่าย                                                                                                                          

  (8) ในปี 2551 บริษัทมียอดขาดทุนสุทธิ จึงทำให้อัตราส่วนเป็นค่าลบซึ่งสื่อความหมาย                                                                                                      
  -------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------- -------- ---------- -------- -------- --

12.1.5 ผลการดำเนินงานในปี 2551

ธุรกิจการกลั่นน้ำมันปิโตรเลียมและปิโตรเคมี

เพื่อให้การดำเนินธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีเป็นไปอย่างครบวงจรและได้มาซึ่งผลประโยชน์สูงสุด
บริษัทฯ
ได้ใช้หลักเศรษฐศาสตร์การกลั่นน้ำมันและเคมีภัณฑ์โดยรวมในการกำหนดระดับการผลิตของผลิตภัณฑ์ทั้งสองประเภท
ผลจากการดำเนินธุรกิจแบบครบวงจรนี้ ทำให้บริษัทฯ
มีความสามารถที่จะเพิ่มมูลค่าของผลิตภัณฑ์ได้มากขึ้น
และสามารถดำเนินการผลิตได้อย่างเหมาะสมที่สุด
ตลอดจนสามารถลดค่าใช้จ่ายจากการที่หน่วยผลิตทั้งสองตั้งอยู่ด้วยกัน

ในปี 2551 บริษัทฯ มีปริมาณน้ำมันดิบและวัตถุดิบที่นำเข้ากลั่นโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 138,000
บาร์เรลต่อวัน
ระดับการผลิตดังกล่าวเป็นผลมาจากความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในประเทศโดยรวมที่ลดลง
ประกอบกับการที่บริษัทฯ จำเป็นต้องหยุดเดินเครื่องหน่วยลดกำมะถันสำหรับน้ำมันดีเซล (Gas Oil
Hydrofiner unit) และหน่วยกำจัดกำมะถันสำหรับแนฟทา (Naptha Hydrofiner unit)
เพื่อซ่อมบำรุงตามกำหนดเป็นเวลา 10 วัน ทั้งนี้ บริษัทฯ
ได้เลื่อนเวลาการซ่อมบำรุงดังกล่าวจากไตรมาสที่ 2 มาเป็นครึ่งปีหลัง
เพื่อที่จะได้รับประโยชน์จากค่าการกลั่นที่สูงกว่าในไตรมาสที่ 2

ในส่วนของผลิตภัณฑ์พาราไซลีน บริษัทฯ ผลิตพาราไซลีนได้ทั้งสิ้น 316,000 ตันในปี 2551
ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการและกำไรขั้นต้นของพาราไซลีนที่ลดลงโดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี
และเพื่อให้สอดคล้องตามสภาวะการตลาดที่ถดถอยของธุรกิจพาราไซลีน บริษัทฯ
ได้กำหนดระดับการผลิตที่เหมาะสมต่อสภาวะการณ์ดังกล่าวโดยคำนึงถึงมูลค่าผลตอบแทนเชิงเศรษฐศาสตร์คู่กันไปกับการผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเพื่อให้ได้มูลค่ารวมสูงสุด
นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้ถือโอกาสที่โรงกลั่นหยุดเดินเครื่องจักรเพื่อซ่อมบำรุงดังกล่าวข้างต้น
ทำการเปลี่ยนตัวเร่งปฏิกิริยา (catalyst) ในหน่วยผลิตพาราไซลีน
โดยตัวเร่งปฏิกิริยานี้เป็นเทคโนโลยีพิเศษเฉพาะของเอ็กซอนโมบิล
ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการผลิตพาราไซลีน
ตลอดจนเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงานและเพิ่มประสิทธิผลในการผลิต

นอกจากปริมาณการผลิตแล้ว
กำไรจากการกลั่นเป็นปัจจัยหลักอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัทฯ
และถึงแม้ว่ากำไรจากการกลั่นจะมีความผันผวนตามแนวโน้มของสภาวะอุตสาหกรรม
ซึ่งเป็นสิ่งที่นอกเหนือความสามารถที่บริษัทฯ จะควบคุมได้ก็ตาม บริษัทฯ
ก็มิได้หยุดยั้งความพยายามที่จะเพิ่มผลกำไร
ด้วยการเพิ่มผลิตผลของผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงให้มากขึ้นและลดต้นทุนวัตถุดิบลงเท่าที่จะทำได้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มการใช้น้ำมันดิบที่ยากต่อการกลั่นซึ่งมีราคาถูกกว่า
และการใช้เทคโนโลยีต่างๆ มาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต
ตลอดจนการปรับปรุงวิธีการปฎิบัติงานเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการผลิต ภายใต้โปรแกรม “Self-help”
ซึ่งบริษัทฯ ได้ประโยชน์จากการเป็นบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ดังรายละเอียดต่อไปนี้

-   น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่ยากต่อการกลั่น: บริษัทฯ
    ใช้น้ำมันดิบและวัตถุดิบที่ยากต่อการกลั่นซึ่งมีราคาถูกกว่าวัตถุดิบทั่วไปในตลาดและต้องใช้กระบวนการกลั่นที่ยากกว่าวัตถุดิบโดยทั่วไป
    ปริมาณของวัตถุดิบดังกล่าวคิดเป็นประมาณร้อยละ 30
    ของปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นทั้งหมดซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2550 โดยบริษัทฯ
    ได้รับการสนับสนุนในการจัดหาวัตถุดิบดังกล่าวจากเครือข่ายการจัดหาน้ำมันดิบของเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก

-   เทคโนโลยีเฉพาะของเอ็กซอนโมบิล: บริษัทฯ
    ได้มีการนำเอาเทคโนโลยีในการบริหารจัดการโมเลกุลของน้ำมันดิบ(Molecule
    Management Technology) อันทันสมัยและพิเศษเฉพาะตัวของเอ็กซอนโมบิลมาใช้
    โดยเทคโนโลยีนี้ทำให้สามารถวิเคราะห์ลักษณะและคุณสมบัติของวัตถุดิบแต่ละชนิด
    และสามารถนำมาประเมินผลการผลิตได้ในทันทีที่วัตถุดิบถูกป้อนเข้ากระบวนการกลั่น
    จึงทำให้บริษัทฯ
    สามารถจัดหาและเลือกสรรน้ำมันดิบที่มีคุณสมบัติที่จะได้มาซึ่งสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ที่สร้างมูลค่าสูงสุดได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น
    นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ใช้เทคโนโลยีการป้อนวัตถุดิบ (Feed Injection Technology)
    ของเอ็กซอนโมบิล มาช่วยเพิ่มความสามารถของหน่วยเปลี่ยนสภาพโมเลกุล (Cracking
    unit) ในการแปลงผลิตภัณฑ์ชนิดหนักให้เป็นผลิตภัณฑ์น้ำมันที่มีมูลค่าสูงขึ้น
    รวมทั้งให้เป็นวัตถุดิบสำหรับโรงงานอะโรเมติกส์

-   โครงการปรับปรุงวิธีการปฎิบัติงานภายใต้โปรแกรม “Self-Help”: บริษัทฯ
    ได้สืบสานโครงการดังกล่าว
    และใช้ความรู้ที่ได้จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลในการปรับปรุงวิธีการปฎิบัติงานของบริษัทฯ
    อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับการใช้วัตถุดิบที่หลากหลาย
    กระบวนการจัดการน้ำมันดิบที่คิดค้นขึ้นใหม่
    และการใช้เทคโนโลยีเพื่อช่วยในการปรับขยายกระบวนการผลิต (debottleneck)
    ในหน่วยที่สร้างผลกำไร โดยที่ผ่านมา บริษัทฯ
    ประสบความสำเร็จในการนำเทคโนโลยีแบบออนไลน์มาใช้ในการทำความสะอาดเตาเผา
    (Online Furnace Decoking)
    ซึ่งช่วยลดเวลาการหยุดเดินเครื่องจักรเพื่อซ่อมบำรุงและทำให้การควบคุมอุณหภูมิความร้อนเป็นไปอย่างต่อเนื่อง
    รวมถึงการคิดค้นนำวิธีการใหม่ๆ
    มาใช้ในการบริหารจัดการการใช้พลังงานไอน้ำในกระบวนการกลั่นอย่างคุ้มค่า (Steam
    Optimization Initiatives)
    อันเป็นผลทำให้การใช้พลังงานเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและเกิดประโยชน์สูงสุด

ธุรกิจการตลาด

บริษัทฯ ได้จัดจำหน่ายน้ำมันสำเร็จรูปไปยังแหล่งต่างๆ ทั้งการค้าปลีก พาณิชยกรรม และการส่งออก
โดยคำนึงถึงมูลค่าสูงสุดที่จะได้รับจากแหล่งจำหน่ายที่หลากหลายนี้

สถานีบริการน้ำมันเอสโซ่ถือเป็นแหล่งจำหน่ายผลิตภัณฑ์น้ำมันเชื้อเพลิงของบริษัทฯ ที่มั่นคง
และช่วยให้ธุรกิจของบริษัทฯ
สามารถดำรงอยู่ได้อย่างเข้มแข็งในสภาวะที่อุตสาหกรรมมีความผันผวนและการแข่งขันสูง โดยในปี
2551 บริษัทฯ มียอดจำหน่ายการค้าปลีกคิดเป็นร้อยละ 32 ของยอดจำหน่ายรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ มีสถานีบริการน้ำมันจำนวนทั้งสิ้น 547 สถานี
โดยมีส่วนแบ่งการตลาดของยอดจำหน่ายร้อยละ 15.5 คงที่เป็นอันดับ 2
ของธุรกิจค้าปลีกของประเทศไทย บริษัทฯ มุ่งเพิ่มผลกำไรด้วยค่าใช้จ่ายลงทุนที่ต่ำ
ผ่านเครือข่ายสถานีบริการน้ำมันอย่างต่อเนื่อง
โดยได้ดำเนินการติดตั้งระบบจ่ายเงินอัตโนมัติที่สถานีบริการน้ำมันทุกแห่งที่บริหารโดยบริษัทฯ
ซึ่งระบบนี้ได้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการปฎิบัติงานของสถานีบริการน้ำมันให้รวดเร็วขึ้น

นอกเหนือจากรายได้หลักจากการจำหน่ายน้ำมันของสถานีบริการน้ำมันแล้ว บริษัทฯ
ยังคงมุ่งสร้างรายได้เสริมทางอื่นผ่านร้านสะดวกซื้อ “ไทเกอร์มาร์ท”
ซึ่งมีการจัดรายการส่งเสริมการขายเป็นประจำทุกเดือน
รวมถึงการสร้างความสัมพันธ์กับตัวแทนจำหน่ายน้ำมันและพันธมิตรทางธุรกิจอื่นๆ อาทิเช่น เทสโก้
แมคโดนัลด์ และบี-ควิก
เพื่อช่วยเสริมสร้างภาพลักษณ์อันแข็งแกร่งและสร้างรายได้เพิ่มให้กับสถานีบริการน้ำมัน ในปี 2551
บริษัทฯ ได้ร่วมมือกับพันธมิตรทางธุรกิจรายใหม่คือ ศูนย์บริการล้างรถวิซาร์ด (Wizard car
wash) ซึ่งได้เริ่มเปิดให้บริการในสถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ เป็นจำนวน 5 แห่ง

ในด้านการค้าพาณิชยกรรม ซึ่งประกอบด้วยการจำหน่ายใน 3 ภาคธุรกิจ ได้แก่ ภาคอุตสาหกรรม
การบิน และการเดินเรือ มียอดจำหน่ายในปี 2551 คิดเป็นร้อยละ 52 ของยอดจำหน่ายรวม
บริษัทฯ มุ่งมั่นที่จะพัฒนาปรับปรุงความมีประสิทธิภาพของเครือข่ายการจำหน่ายอย่างต่อเนื่อง
โดยในปี 2551 บริษัทฯ ได้ริเริ่มโครงการ Global Professional Sales Process
เพื่อช่วยเพิ่มทักษะของพนักงานการตลาดในการวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้าอย่างมีระบบ
เพื่อช่วยในการบริหารการตอบสนองความต้องการของลูกค้า
อันเป็นการเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางธุรกิจในระยะยาว

สำหรับยอดจำหน่ายที่เหลืออีกร้อยละ16 ของยอดจำหน่ายรวม
เป็นการส่งออกไปยังภูมิภาคเอเชียแปซิฟิคเป็นส่วนมาก

ในด้านผลิตภัณฑ์หล่อลื่นของบริษัทฯ นั้น น้ำมันหล่อลื่นโมบิลวัน (Mobil 1)
ถือเป็นผลิตภัณฑ์หล่อลื่นสังเคราะห์ชั้นนำของโลก
ซึ่งได้รับการรับรองคุณภาพโดยองค์กรการแข่งรถฟอร์มูล่าวัน และองค์กรผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ต้นฉบับ
(Original Equipment Manufacturer - OEM) ในปี 2551 บริษัทฯ
ได้ริเริ่มโครงการจัดตั้งศูนย์โมบิลวันในประเทศไทยเพื่อให้บริการเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่องที่มีมาตรฐานสูงจำนวน
8 แห่ง และมีแผนที่จะขยายศูนย์ดังกล่าวต่อไป ในส่วนของผลิตภัณฑ์หล่อลื่นอื่นๆ บริษัทฯ
มีการจำหน่ายโดยตรงไปยังลูกค้ารายใหญ่
และจำหน่ายให้ลูกค้ารายย่อยผ่านสถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ

สำหรับการจำหน่ายผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ ซึ่งได้แก่ พาราไซลีนและเบนซีนนั้น บริษัทฯ
มีการจำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ในประเทศ มากกว่าร้อยละ 90 ส่วนเคมีภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งได้แก่
สารทำละลาย (solvent) และพลาสติกไซเซอร์ (plasticizer) นั้น บริษัทฯ
จำหน่ายให้ลูกค้าเชิงพาณิชย์ในประเทศทั้งหมด

ความปลอดภัยและการควบคุมคุณภาพ

บริษัทฯ ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยเป็นอันดับแรก
และดำเนินธุรกิจด้วยความปลอดภัยและรับผิดชอบต่อสิ่งแวดล้อม
บริษัทฯได้นำระบบบริหารการปฏิบัติงานให้มีความปลอดภัย (Operations Integrity
Management System) มาใช้เป็นเครื่องมือในการประเมินและบริหารจัดการด้านความปลอดภัย
อาชีวอนามัย และรักษาสิ่งแวดล้อม การบริหารความปลอดภัยด้วยระบบนี้เป็นไปอย่างแข็งขัน
โดยมุ่งเน้นว่าบุคลากรของบริษัทฯ
จะต้องแสดงพฤติกรรมซึ่งสะท้อนถึงความตระหนักเรื่องความปลอดภัยอยู่เสมอ
เช่นเดียวกับการเสริมสร้างความปลอดภัยให้กับสถานที่ เครื่องมืออุปกรณ์ ระบบ
และศักยภาพขององค์กร

ถึงแม้ว่า บริษัทฯ จะมีผลประเมินด้านความปลอดภัยและอาชีวอนามัยที่ได้มาตรฐาน แต่บริษัทฯ
ยังคงมุ่งมั่นที่จะพัฒนาปรับปรุงเพื่อจะทำให้สถานประกอบการทุกแห่งของบริษัทฯ ปลอดจากอุบัติเหตุ
และมีสภาพแวดล้อมในการทำงานที่ไม่มีใครได้รับบาดเจ็บ (Nobody Gets Hurt)
อันเป็นเป้าหมายร่วมกันของทุกคน

บริษัทฯ มีระบบการควบคุมคุณภาพของผลิตภัณฑ์อย่างเข้มงวดทุกขั้นตอน
นับตั้งแต่กระบวนการผลิตที่โรงกลั่นจนถึงผู้บริโภค ทุกๆ
เที่ยวของผลิตภัณฑ์ที่ถูกลำเลียงออกจากโรงกลั่น
มีการตรวจรับรองคุณภาพว่าเป็นไปตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนด
และมีการติดตามตรวจสอบคุณภาพของผลิตภัณฑ์อย่างใกล้ชิดว่ายังคงเกณฑ์มาตรฐาน
และยังมีทีมตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์เคลื่อนที่ซึ่งทำหน้าที่ดูแลและตรวจสอบคุณภาพผลิตภัณฑ์เพื่อให้มั่นใจว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ
ที่จำหน่ายให้แก่ผู้บริโภค มีคุณภาพตามเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดเหมือนกันทั่วประเทศ

ความใส่ใจสิ่งแวดล้อม

บริษัทฯ ได้ทำการทบทวนอย่างสม่ำเสมอ เพื่อให้มั่นใจว่าการดำเนินงานของบริษัทฯ
เป็นไปตามกฏหมาย ข้อบังคับ และมาตรฐานที่เกี่ยวกับสิ่งแวดล้อม ตลอดจนนโยบายของบริษัทฯ
ในการนี้ บริษัทฯ
ได้มีการกำหนดวิธีการและมาตรการหลายประการเพื่อควบคุมมลพิษและบริหารจัดการผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมอันเนื่องมาจากการปล่อยของเสีย
โดยบริษัทฯ
ได้นำเทคโนโลยีอันทันสมัยของเอ็กซอนโมบิลมาประยุกต์เพื่อประหยัดทรัพยากรและลดการปล่อยของเสีย
ดังตัวอย่างที่สำคัญต่อไปนี้

-   เครื่องกำเนิดไฟฟ้ากังหันก๊าซ 3 เครื่องซึ่งติดตั้งที่โรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ
    ได้ถูกออกแบบให้มีการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์และก๊าซไนโตรเจนในระดับที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับเครื่องกำเนิดไฟฟ้าแบบดั้งเดิม

-   โรงกลั่นน้ำมันของบริษัทฯ
    มีหน่วยกลั่นน้ำทะเลเป็นน้ำกลั่นเพื่อผลิตน้ำจืดจากการกลั่นน้ำทะเลมาใช้ในกระบวนการผลิตเอง
    และมีหน่วยกรองน้ำระบบการกรองแบบดูดซึมย้อนกลับเพื่อกรองเอาน้ำจืดที่ใช้แล้วนำกลับมาใช้ใหม่
    ซึ่งช่วยลดปริมาณการใช้ทรัพยากรน้ำจากธรรมชาติลง

-   บริษัทฯ มีระบบการจัดการพลังงาน (Global Energy Management System)
    ซึ่งช่วยให้การใช้พลังงานของบริษัทฯ มีประสิทธิภาพ
    และช่วยในการประเมินหาส่วนที่สามารถปรับปรุงการใช้พลังงานให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

บริษัทฯ ได้ปฏิบัติตามนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับการใช้พลังงานทดแทน
โดยมีการจำหน่ายน้ำมันไบโอดีเซล 2% ที่สถานีบริการน้ำมันของบริษัทฯ ทุกแห่งตั้งแต่
เดือนกุมภาพันธ์ 2551 เป็นต้นมา และได้ทยอยจำหน่ายน้ำมันแก๊สโซฮอล์ออคเทน 91
เพื่อทดแทนการจำหน่ายน้ำมันเบนซินออคเทน 91 พร้อมกับปรับปรุงอุปกรณ์ ณ
คลังจ่ายน้ำมันของบริษัทฯ เพื่อให้สามารถรองรับการจำหน่ายน้ำมันแก๊สโซฮอล์
รวมทั้งติดตั้งหน่วยควบคุมไอระเหยน้ำมัน (Vapor Recovery Unit) เพิ่มเติม
เพื่อช่วยป้องกันไอระเหยของน้ำมันที่จะออกสู่บรรยากาศ

ธุรกรรมการเงิน

บริษัทฯ มีแหล่งเงินทุนหลายทางและมีสภาพคล่องทางการเงินที่มั่นคง โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีวงเงินสินเชื่อแบบไม่ผูกพันกับสถาบันการเงินในประเทศ
สถาบันการเงินประเทศ และบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิล ที่ยังไม่ได้เบิกใช้เป็นวงเงินรวมกันทั้งสิ้น
63,000 ล้านบาท

นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
สำหรับโครงการเสนอขายตั๋วแลกเงินระยะสั้นในวงเงิน 8 พันล้านบาทต่อนักลงทุนประเภทสถาบัน
นักลงทุนรายใหญ่ และประชาชนทั่วไป เพื่อใช้เป็นเงินหมุนเวียนของบริษัทฯ
อนึ่งโครงการนี้ได้รับการจัดอันดับเครดิตจากบริษัทฟิทช์เรตติ้งในอันดับ F-1 (Tha)
และอันดับเครดิตองค์กร A+ จากบริษัททริสเรตติ้ง จำกัด

สำหรับยอดเงินกู้คงค้างจำนวน 8 พันล้านบาท ซึ่งครบกำหนดชำระในเดือนธันวาคม 2551 นั้น
บริษัทฯ ได้ทำการจัดหาเงินกู้ใหม่เพื่อชำระคืนเงินกู้เดิมเป็นที่เรียบร้อยแล้ว

บุคลากรคุณภาพ

บริษัทฯ เชื่อว่าองค์ประกอบหลักที่นำบริษัทฯ
ไปสู่ความสำเร็จคือการมีบุคลากรที่มีความสามารถและทุ่มเทในการทำงาน บริษัทฯ
มีระบบการพัฒนาบุคลากรที่ซับซ้อน โดยเชื่อมโยงการประเมินผลงาน การให้ผลตอบแทน
และการพัฒนาบุคคลไว้ในระบบเดียวกัน
เพื่อให้แน่ใจว่าพนักงานที่มีความสามารถซึ่งทำงานอย่างทุ่มเทและพร้อมที่จะได้รับการสนับสนุนจะได้รับการพัฒนาศักยภาพของตนอย่างต่อเนื่อง
นอกจากนั้น บริษัทฯ
ยังมุ่งมั่นที่จะคงไว้ซึ่งความหลากหลายของบุคลากรและบรรยากาศที่เอื้อต่อการทำงาน
โดยเปิดโอกาสให้พนักงานสามารถขอรับคำปรึกษาและแสดงความคิดเห็นโดยเสรี ทั้งนี้
เพื่อสร้างความไว้วางใจ และแสดงถึงการปฏิบัติต่อทุกคนอย่างทัดเทียมกัน

บริษัทฯ พิถีพิถันในการคัดเลือกบุคลากรที่มีความรู้ความสามารถเข้ามาทำงาน
และจัดให้พนักงานได้รับการฝึกอบรมในด้านต่างๆ
ประกอบกับมีระบบการโยกย้ายตำแหน่งงานเพื่อให้พนักงานได้มีประสบการณ์ที่หลากหลาย
เพื่อพัฒนาความเป็นมืออาชีพและความเป็นผู้นำ
รวมทั้งเพื่อให้พนักงานที่มีศักยภาพได้ก้าวขึ้นเป็นผู้บริหารรุ่นต่อไปในอนาคต ทั้งนี้ บริษัทฯ
ได้รับประโยชน์จากเครือข่ายเอ็กซอนโมบิลทั่วโลก ในการส่งพนักงานเข้าร่วมการฝึกอบรมด้านต่างๆ
รวมถึงการคัดเลือกพนักงานบางรายให้มีโอกาสไปทำงานในบริษัทในเครือเอ็กซอนโมบิลในต่างประเทศเพื่อเพิ่มพูนประสบการณ์และทักษะในการทำงาน
นอกจากนี้ ยังมีสวัสดิการให้การสนับสนุนพนักงานที่ต้องการศึกษาต่ออีกด้วย

บริษัทฯ
ให้ความสำคัญต่อการให้ผลตอบแทนที่เหมาะสมตามผลงานและการพัฒนาความก้าวหน้าในระยะยาวของพนักงาน
บริษัทฯ
ได้กำหนดว่าหัวหน้าและผู้จัดการทุกคนจะต้องมีความรับผิดชอบในการสร้างบรรยากาศการทำงานที่เอื้อต่อการพัฒนา
และจะต้องสื่อสารให้พนักงานเข้าใจอย่างสม่ำเสมอถึงความคาดหมายของบริษัทฯ
ที่มุ่งเน้นให้พนักงานปฎิบัติงานอย่างมีคุณภาพและพัฒนาศักยภาพของตนเองอย่างเต็มที่
ซึ่งนับได้ว่าเป็นวัฒนธรรมองค์กรที่มีการรับรู้ผลงานของพนักงานแต่ละคน
และให้รางวัลต่อผลงานเหล่านั้น ไม่ว่าจะเป็นผลงานของแต่ละบุคคลหรือผลงานของทีม

12.1.6 คำอธิบายและวิเคราะห์งบการเงินและผลการดำเนินงาน

ผลประกอบการตามงบการเงินรวมสำหรับปี 2551

+--------------------------------------+---+------------+------------+
| งบกำไร-ขาดทุน                         |   | 2551       | 2550       |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| (ล้านบาท)                             |   |            |            |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| รายได้จากการขาย                       |   | 222,234    | 199,904    |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| กำไรจากการขาย                        |   | (9,033)    | 10,623     |
|                                      |   |            |            |
| ธุรกิจการกลั่นน้ำมันและจัดจำหน่ายน้ำมัน        |   | (7,169)    | 8,970      |
|                                      |   |            |            |
| ธุรกิจปิโตรเคมี                          |   | (1,864)    | 1,653      |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ย ภาษี                |   | (7,058)    | 12,603     |
| และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)  |   |            |            |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                            |   | (1,244)    | (3,448)    |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                      |   | 3,053      | (992)      |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| กำไรสุทธิ                              |   | (6,864)    | 7,054      |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| กำไรต่อหุ้นปรับปรุง* (บาทต่อหุ้น)            |   | (2.0)      | 2.0        |
+--------------------------------------+---+------------+------------+
| คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญ ณ ปัจจุบัน 3,461    |   |            |            |
| ล้านหุ้น                                |   |            |            |
+--------------------------------------+---+------------+------------+

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 11 จากปี 2550
เป็นผลมาจากราคาผลิตภัณฑ์โดยรวมเฉลี่ยสูงขึ้น แม้ว่าปริมาณการขายจะลดลง
สำหรับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและราคาน้ำมันดิบนั้นมีความผันผวนเป็นอย่างมากในช่วงปี 2551
โดยราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกก่อนที่จะมีการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งปีหลัง
ส่วนปริมาณการขายของบริษัทฯ ที่ลดลงนั้น มีผลมาจากความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ลดลง
อันเป็นผลมาจากราคาผลิตภัณฑ์อยู่ในระดับที่สูงในช่วงครึ่งปีแรก
ประกอบกับวิกฤตเศรษฐกิจโลกที่ส่งผลให้การบริโภคน้ำมันชะลอตัวลง
ทำให้ปริมาณการใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมโดยรวมของประเทศในปี 2551 ลดลงร้อยละ 4
โดยที่ปริมาณรวมของการใช้น้ำมันเบนซิน น้ำมันดีเซล น้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน
และน้ำมันเตาลดลงร้อยละ 7 ในขณะที่ปริมาณการใช้ก๊าซปิโตรเลียมเหลวเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 17
เนื่องมาจากราคาก๊าซปิโตรเลียมเหลวที่จำหน่ายในประเทศซึ่งเป็นราคาที่รัฐบาลกำหนดนั้นมีความแตกต่างจากราคาตลาดเป็นอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งปีแรก
จึงทำให้ผู้บริโภคเปลี่ยนไปใช้ก๊าซปิโตรเลียมเหลวแทนน้ำมันเบนซินและดีเซล

ราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ ($/bbl)

[]

บริษัทฯ ขาดทุนจากการขาย เนื่องมาจากการลดลงของค่าการกลั่น (Gross Refining Margin)
และกำไรขั้นต้นของพาราไซลีน (Gross Paraxylene Margin) โดยค่าการกลั่นมีผลขาดทุนอยู่ที่
2.32 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล ส่วนพาราไซลีนมีผลขาดทุนขั้นต้นอยู่ที่ 81 ดอลล่าร์ต่อตัน
เทียบกับผลกำไรของค่าการกลั่นที่ 7.29 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล และกำไรขั้นต้นของพาราไซลีนที่ 178
ดอลล่าร์ต่อตันในปี 2550
การลดลงของค่าการกลั่นเป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ลดลงมาก
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งปีหลังที่ราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลงมากกว่าราคาน้ำมันดิบที่ลดลง
ประกอบกับการที่บริษัทฯ
ต้องเก็บสต็อกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ตามข้อกำหนดในการเก็บสำรองน้ำมันตามกฎหมาย
ทำให้ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์เป็นอย่างมากนั้นได้ส่งผลกระทบในเชิงลบต่อผลประกอบการของบริษัทฯ
อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยทั่วไปแล้ว บริษัทฯ จะมีกำไรจากสต็อกน้ำมันเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้น
และจะขาดทุนจากสต็อกน้ำมันเมื่อราคาปรับตัวลดลง ถึงแม้ว่า บริษัทฯ
มีกำไรจากสต็อกน้ำมันในช่วงครึ่งปีแรกที่ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นจาก 90 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล
ไปอยู่

บริษัทฯ ขาดทุนจากการขาย เนื่องมาจากการลดลงของค่าการกลั่น (Gross Refining Margin)
และกำไรขั้นต้นของพาราไซลีน (Gross Paraxylene Margin)
การลดลงของค่าการกลั่นเป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ลดลงมาก
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงครึ่งปีหลังที่ราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลงมากกว่าราคาน้ำมันดิบที่ลดลง
ประกอบกับการที่บริษัทฯ
ต้องเก็บสต็อกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ตามข้อกำหนดในการเก็บสำรองน้ำมันตามกฎหมาย
ทำให้ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์เป็นอย่างมากนั้นได้ส่งผลกระทบในเชิงลบต่อผลประกอบการของบริษัทฯ
อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยทั่วไปแล้ว บริษัทฯ จะมีกำไรจากสต็อกน้ำมันเมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้น
และจะขาดทุนจากสต็อกน้ำมันเมื่อราคาปรับตัวลดลง ถึงแม้ว่า บริษัทฯ
มีกำไรจากสต็อกน้ำมันในช่วงครึ่งปีแรกที่ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นจาก 90 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล
ไปอยู่ที่ 140 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรลในเดือนกรกฎาคมก็ตาม
แต่การที่ราคาน้ำมันดิบลดลงเป็นอย่างมากในครึ่งปีหลัง จนมาอยู่ที่ 40 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล
ซึ่งเป็นระดับราคาต่ำสุดในรอบ 4 ปีนั้น
ได้ทำให้การขาดทุนจากสต็อกน้ำมันมีมูลค่ามากกว่ากำไรจากสต็อกน้ำมันที่เกิดขึ้นในครึ่งปีแรกเป็นอย่างมาก
จนทำให้บริษัทฯ ขาดทุนจากการขายสำหรับปี 2551
ในส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารซึ่งเพิ่มสูงขึ้น 448 ล้านบาท หรือร้อยละ 10
เป็นค่าใช้จ่ายของธุรกิจเคมีภัณฑ์ซึ่งเดิมดำเนินการโดยบริษัท เอ็กซอนโมบิลเคมี (ประเทศไทย)
จำกัด และบริษัทฯ ได้รับโอนธุรกิจดังกล่าวมาในเดือนกันยายน 2550
รวมถึงการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงและค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขาย

หากไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายในยอดกำไร/ขาดทุนจากการขาย
กำไรขั้นต้นก่อนดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)
มีผลขาดทุนเป็นจำนวน 7,058 ล้านบาท เทียบกับผลกำไร 12,603 ล้านบาทในปี 2550

บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่ายลดลงอย่างมากเป็นจำนวน 2,204 ล้านบาท
เนื่องมาจากยอดหนี้สินที่ลดลงจากการชำระคืนหนี้สินดังกล่าวด้วยเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนในเดือนกันยายน
2550 รวมกับเงินจากการระดมทุนผ่านการขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม
2551 และเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน อีกทั้ง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของบริษัทฯ ลดลงมาก
อันเป็นผลมาจากการจัดหาเงินกู้ใหม่เพื่อทดแทนเงินกู้เดิม (refinance) ในเดือนธันวาคม 2550

เนื่องจากในปี 2551 บริษัทฯ มียอดขาดทุนสุทธิ ทำให้บริษัทฯ มียอดเครดิตภาษีเงินได้จำนวน
3,053 ล้านบาท ส่วนยอดภาษีเงินได้ในปี 2550 ซึ่งต่ำนั้น
มีสาเหตุหลักมาจากการกลับรายการสำรองภาษีเงินได้รอตัดบัญชีและรายได้สำหรับธุรกิจอะโรเมติกส์ซึ่งได้รับสิทธิประโยชน์ยกเว้นภาษีเงินได้
ซึ่งสิทธิประโยชน์นี้ได้สิ้นสุดลง ณ วันที่ 10 กันยายน 2550

บริษัทฯ มียอดขาดทุนสุทธิ 6,864 ล้านบาท (ขาดทุน 2.0 บาทต่อหุ้น) ในปี 2551
เปรียบเทียบกับยอดกำไรสุทธิ 7,054 ล้านบาท (กำไร 2.0 บาทต่อหุ้น) ในปี 2550

  ------------------------- ----------- ------ ----------- ----------- ----
                                                                       

  งบดุล                                         2551        2550        

  (ล้านบาท)                                                             

  รวมสินทรัพย์                                    55,070      70,814      

  รวมหนี้สิน                                      34,650      46,419      

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                               20,420      24,395      
  ------------------------- ----------- ------ ----------- ----------- ----

สินทรัพย์รวมลดลง 15,744 ล้านบาท
เป็นผลมาจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ซึ่งทำให้มูลค่าลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือลดลง
14,425 ล้านบาท รวมกับยอดภาษีขอคืนที่ลดลงเนื่องมาจากการรับเงินจากภาษีที่ขอคืนจำนวน
2,330 ล้านบาท หักด้วยยอดภาษีเงินได้รอตัดบัญชีเพิ่มขึ้นอีก 3,239 ล้านบาทจากผลขาดทุนในปี
2551

หนี้สินรวมลดลง 11,769 ล้านบาท
เป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลดลงซึ่งทำให้มูลค่าเจ้าหนี้การค้าลดลง 4,987 ล้านบาท
รวมกับยอดเงินกู้ที่ลดลง 6,739 ล้านบาท โดย ณ สิ้นปี บริษัทฯ มียอดเงินกู้ระยะสั้น 19,721
ล้านบาท และยอดเงินกู้ระยะยาว 8,250 ล้านบาท เงินกู้ระยะยาว 8,250
ล้านบาทนั้นตามงบดุลในงบการเงินได้แสดงอยู่ในประเภทหนี้สินระยะสั้น
ซึ่งสอดคล้องตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 35 ดังคำอธิบายในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อที่ 16
ซึ่งบริษัทคาดว่าจะสามารถจัดประเภทเงินกู้ยืมดังกล่าวกลับไปเป็นหนี้สินระยะยาวได้ภายในไตรมาสแรกของปี
พ.ศ. 2552

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 3,975 ล้านบาท เนื่องมาจากยอดขาดทุนสุทธิ 6,864 ล้านบาท
การจ่ายเงินปันผล (1 บาทต่อหุ้นในเดือนมิถุนายน และ 0.5 บาทต่อหุ้นในเดือนกันยายน) จำนวน
5,191 ล้านบาท
หักกลบด้วยส่วนของทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (Initial
Public Offering) จำนวน 8,230 ล้านบาท

  -------------------------------------- ------ ------------ -------------
  กระแสเงินสด                                    2551         2550

  (ล้านบาท)                                                   

  เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน                      5,359        6,554

  - เงินสดสุทธิรรับจาก/(ใช้ไปใน)                     4,073        (12,355)
  กิจกรรมดำเนินงาน (หักดอกเบี้ยและภาษีเงินได้)                       

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                      (849)        (48)

  เงินสดสุทธิรับจาก/(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน           (3,827)      7,516

  เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น/(ลดลง)                          (603)        (4,887)
  -------------------------------------- ------ ------------ -------------

ถึงแม้ว่าบริษัทฯ จะมีผลขาดทุนอันเนื่องมาจากการขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานถึง 5,359 ล้านบาท
สำหรับเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 849 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายลงทุนเบื้องต้นสำหรับโครงการยูโร 4 (Euro IV)
การปรับปรุงคลังน้ำมันเพื่อให้สามารถรองรับผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซลและแก๊สโซฮอล์
และการปรับปรุงถังเก็บน้ำมันใต้ดินตามสถานีบริการน้ำมัน ส่วนเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน
3,827 ล้านบาทนั้น เป็นเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นสามัญต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกจำนวน
8,110 ล้านบาท หักด้วยเงินปันผลจ่ายจำนวน 5,191 ล้านบาทและการชำระคืนเงินกู้จำนวน
6,745 ล้านบาท