12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

คณะกรรมการตรวจสอบ ได้พิจารณาคุณสมบัติ การปฏิบัติงานของผู้สอบบัญชี
และค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี แล้วจึงนำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น เพื่อพิจารณาแต่งตั้ง บริษัท
ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

รายชื่อผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ

  --------------------- ------------ --------- ----------- -------- --------- ---------
  รายชื่อผู้สอบบัญชีรับอนุญาต                          เลขทะเบียน   2551     2550      2549

  1. นายนิติ              จึงนิจนิรันดร์    และ/หรือ   3809                         

  2. นางนัชลี             บุญญะการกุล    และ/หรือ   3126                         

  3. ดร.ศุภมิตร           เตชะมนตรีกุล   และ/หรือ   3356                         

  4. นายมนตรี            พาณิชกุล       และ/หรือ   3461        -                 

  5. นางวิภาวี            บุณยประสิทธิ์              3096        -        -         
  --------------------- ------------ --------- ----------- -------- --------- ---------

ทั้งนี้ ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีความสัมพันธ์หรือส่วนได้เสียกับบริษัทฯ และบริษัทย่อย
ผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ หรือผู้ที่เกี่ยวข้องกับบุคคลดังกล่าวแต่อย่างใด

จากการปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินรวมของบริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2551, 2550 และ 2549 โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
(แบบไม่มีเงื่อนไขและไม่มีข้อสังเกต)

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวม

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| สินทรัพย์                  | 2551     | %  | 2550   | %  | 2549   | %  |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน           |          |    |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงิน                     | 312      | 6. | 323,8  | 6. | 1      | 2  |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสด | ,131,371 | 03 | 50,888 | 57 | ,078,3 | 1. |
|                         |          |    |        |    | 73,282 | 99 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงินลงทุนชั่วคราว           | 1,044    | 2  | 813,5  | 1  | 31,7   | 0. |
|                         | ,088,654 | 0. | 06,167 | 6. | 71,774 | 65 |
|                         |          | 18 |        | 51 |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| ลูกหนี้การค้า               |          |    |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| กิจการที่เกี่ยวข้องกัน         | 492      | 9. | 495,4  | 1  | 564,0  | 1  |
|                         | ,059,401 | 51 | 16,760 | 0. | 51,115 | 1. |
|                         |          |    |        | 06 |        | 50 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| กิจการอื่น                 | 10       | 0. | 33,3   | 0. | 21,5   | 0. |
|                         | ,348,952 | 20 | 62,946 | 68 | 87,885 | 44 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
|                         | 502      | 9. | 528,7  | 1  | 585,6  | 1  |
|                         | ,408,353 | 71 | 79,706 | 0. | 39,000 | 1. |
|                         |          |    |        | 73 |        | 94 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการ   |          |    |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| ที่เกี่ยวข้องกัน              | 324      | 6. | 55,0   | 1. | 40,5   | 0. |
|                         | ,150,000 | 27 | 00,000 | 12 | 00,000 | 83 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น        | 35       | 0. | 43,5   | 0. | 30,0   | 0. |
|                         | ,000,000 | 68 | 00,000 | 88 | 00,000 | 61 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงินให้กู้ย                 | -        | -  | -      | -  | 3,4    | 0. |
| ืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง |          |    |        |    | 66,667 | 07 |
|                         |          |    |        |    |        |    |
| กันที่ครบกำหนดชำระภายใน 1  |          |    |        |    |        |    |
| ปี                       |          |    |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| สินค้าคงเหลือ              | 823      | 1  | 791,8  | 1  | 881,4  | 1  |
|                         | ,554,030 | 5. | 28,058 | 6. | 19,258 | 7. |
|                         |          | 92 |        | 07 |        | 97 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น         |          |    |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| ภาษีซื้อรอขอคืน             | 753,442  | 0. | -      | -  | 1,9    | 0. |
|                         |          | 01 |        |    | 52,875 | 04 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| วัสดุสิ้นเปลือง              | 20       | 0. | 21,8   | 0. | 21,2   | 0. |
|                         | ,650,921 | 40 | 64,401 | 44 | 77,769 | 43 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| รายได้ค้างรับ              | 7        | 0. | 7,3    | 0. | 6,3    | 0. |
|                         | ,288,144 | 14 | 41,921 | 15 | 10,308 | 13 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าหุ้น        | 42       | 0. | -      | -  | -      | -  |
|                         | ,548,100 | 82 |        |    |        |    |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| อื่น ๆ                    | 5        | 0. | 5,4    | 0. | 9,7    | 0. |
|                         | ,282,770 | 10 | 62,475 | 11 | 66,975 | 20 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
|                         | 76       | 1. | 34,6   | 0. | 39,3   | 0. |
|                         | ,523,377 | 48 | 68,797 | 70 | 07,927 | 80 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน        | 3,117    | 6  | 2      | 5  | 2      | 5  |
|                         | ,855,785 | 0. | ,591,1 | 2. | ,690,4 | 4. |
|                         |          | 27 | 33,616 | 59 | 77,908 | 85 |
+-------------------------+----------+----+--------+----+--------+----+

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

  ---------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  สินทรัพย์ (ต่อ)                        2551            %        2550            %        2549            %

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                      

  เงินฝากระยะยาวสถาบันการเงิน           50,000,000      0.97     20,000,000      0.41     -               -

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                   1,246,154,213   24.09    1,470,387,892   29.85    1,323,102,396   26.97

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน   -               -        -               -        6,933,333       0.14

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ              715,468,748     13.83    750,349,477     15.23    790,102,615     16.11

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน-สุทธิ                  31,212,354      0.60     32,847,523      0.67     32,390,915      0.66

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                                                    

  สินทรัพย์อื่นระหว่างรอการโอน             -               -        48,879,600      0.99     48,879,600      1.00

  อื่นๆ                                12,695,690      0.25     13,051,580      0.26     13,120,090      0.27

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 2,055,531,005   39.73    2,335,516,072   47.41    2,214,528,949   45.15

  รวมสินทรัพย์                          5,173,386,790   100.00   4,926,649,688   100.00   4,905,006,857   100.00
  ---------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

  ---------------------------- ------------- ------- ------------- ------- ------------- -------
  หนี้สินและส่วนของเจ้าของ          2551          %       2550          %       2549          %

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                            

  เจ้าหนี้การค้า                                                                             

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน              188,574,034   3.65    204,974,876   4.16    206,678,448   4.21

  กิจการอื่น                      104,856,088   2.03    121,371,402   2.46    149,178,487   3.04

                               293,430,122   5.67    326,346,278   6.62    355,856,935   7.25

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                          

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย         50,749,873    0.98    40,174,713    0.82    42,776,708    0.87

  โบนัสค้างจ่าย                   105,732,169   2.04    75,055,300    1.52    105,979,799   2.16

  ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย                39,414,229    0.76    38,829,683    0.79    42,440,327    0.87

  สำรองเผื่อผลขาดทุนจากสินค้ารับคืน   52,000,000    1.01    39,000,000    0.79    45,000,000    0.92

  อื่น ๆ                         37,832,161    0.73    40,261,463    0.82    40,534,190    0.83

                               285,728,432   5.52    233,321,159   4.74    276,731,024   5.64

  รวมหนี้สินหมุนเวียน               579,158,554   11.19   559,667,437   11.36   632,587,959   12.90

  รวมหนี้สิน                      579,158,554   11.19   559,667,437   11.36   632,587,959   12.90
  ---------------------------- ------------- ------- ------------- ------- ------------- -------

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบดุล (ต่อ)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

  ----------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------
  หนี้สินและส่วนของเจ้าของ (ต่อ)            2551            %        2550            %        2549            %

  ส่วนของเจ้าของ                                                                                          

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                              

  ทุนจดทะเบียน                                                                                            

  หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น                                                                                 

  มูลค่าหุ้นละ 1.00 บาท                   120,000,000     2.32     120,000,000     2.44     120,000,000     2.45

  ทุนที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                                                                  

  หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น                                                                                 

  มูลค่าหุ้นละ1.00 บาท ชำระครบแล้ว         120,000,000     2.32     120,000,000     2.44     120,000,000     2.45

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                    297,190,000     5.74     297,190,000     6.03     297,190,000     6.06

  กำไรสะสม                                                                                              

  จัดสรรแล้ว                                                                                              

  สำรองตามกฎหมาย                      12,000,000      0.23     12,000,000      0.24     12,000,000      0.24

  สำรองทั่วไป                           204,775,930     3.96     185,762,920     3.77     165,905,741     3.38

  ยังไม่ได้จัดสรร                         3,418,281,450   66.07    3,150,814,316   63.95    2,975,095,150   60.65

  กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่า                                                                     

  ของหลักทรัพย์เผื่อขาย                    541,729,162     10.47    600,954,610     12.20    701,957,248     14.31

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่               4,593,976,542   88.80    4,366,721,846   88.63    4,272,148,139   87.10

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                   251,694         0.01     260,405         0.01     270,759         0.01

  รวมส่วนของเจ้าของ                     4,594,228,236   88.81    4,366,982,251   88.64    4,272,418,898   87.10

  รวมหนี้สินและส่วนของเจ้าของ              5,173,386,790   100.00   4,926,649,688   100.00   4,905,006,857   100.00
  ----------------------------------- --------------- -------- --------------- -------- --------------- --------

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
|                        | 2551    | %  | 2550   | %  | 2549    | %  |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| รายได้จากก              | 3,479,  | 10 | 3      | 10 | 3,870,  | 10 |
| ารขายสินค้าและการให้บริการ | 455,099 | 0. | ,386,5 | 0. | 658,695 | 0. |
|                        |         | 00 | 66,520 | 00 |         | 00 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ต้น                     | (       | (  | (2,    | (  | (       | (  |
| ทุนขายและต้นทุนการให้บริการ | 2,552,2 | 75 | 550,09 | 75 | 2,972,6 | 76 |
|                        | 30,373) | .3 | 0,626) | .3 | 70,439) | .8 |
|                        |         | 5) |        | 0) |         | 0) |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| กำไรขั้นต้น               | 927,    | 2  | 836,4  | 2  | 897,    | 2  |
|                        | 224,726 | 6. | 75,894 | 4. | 988,256 | 3. |
|                        |         | 65 |        | 70 |         | 20 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ค                      | (580,9  | (  | (      | (  | (532,9  | (  |
| ่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร | 35,069) | 16 | 533,76 | 15 | 31,250) | 13 |
|                        |         | .7 | 9,170) | .7 |         | .7 |
|                        |         | 0) |        | 6) |         | 7) |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| กำไรจ                  | 346,    | 9. | 302,7  | 8. | 365,    | 9. |
| ากการขายสินค้าและให้บริการ | 289,657 | 95 | 06,724 | 94 | 057,006 | 43 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| เงินปันผลรับ              | 59,     | 1. | 61,9   | 1. | 62,     | 1. |
|                        | 827,242 | 72 | 23,132 | 83 | 086,305 | 60 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| รายได้อื่น                | 170,    | 4. | 109,2  | 3. | 81,     | 2. |
|                        | 808,500 | 91 | 12,236 | 22 | 351,822 | 10 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ค่าใช้จ่ายอื่น              | (30,7   | (0 | (30,96 | (0 | (29,7   | (0 |
|                        | 60,000) | .8 | 7,000) | .9 | 03,588) | .7 |
|                        |         | 8) |        | 1) |         | 7) |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| กำไรก                  | 546,    | 1  | 442,8  | 1  | 478,    | 1  |
| ่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ | 165,399 | 5. | 75,092 | 3. | 791,545 | 2. |
|                        |         | 70 |        | 08 |         | 37 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย              | (155)   | 0. | (      | 0. | (       | 0. |
|                        |         | 00 | 2,245) | 00 | 12,511) | 00 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ภาษีเงินได้               | (103,6  | (2 | (91,25 | (2 | (83,9   | (2 |
|                        | 39,952) | .9 | 2,535) | .6 | 05,347) | .1 |
|                        |         | 8) |        | 9) |         | 7) |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| กำไรสำหรับปี             | 442,    | 1  | 351,6  | 9. | 394,    | 9. |
|                        | 525,292 | 2. | 20,312 | 88 | 873,687 | 84 |
|                        |         | 72 |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
|                        |         |    |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| การแบ่งกำไร             |         |    |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 442,    | 1  | 351,5  | 1  | 394,    | 1  |
|                        | 480,144 | 2. | 76,345 | 0. | 819,737 | 0. |
|                        |         | 72 |        | 38 |         | 20 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย  | 45,148  | 0. | 43,967 | 0. | 53,950  | 0. |
|                        |         | 00 |        | 00 |         | 00 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
|                        | 442,    | 1  | 351,6  | 1  | 394,    | 1  |
|                        | 525,292 | 2. | 20,312 | 0. | 873,687 | 0. |
|                        |         | 72 |        | 88 |         | 20 |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
|                        |         |    |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| กำไร                   | 3.69    |    | 2.93   |    | 3.29    |    |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ |         |    |        |    |         |    |
|                        |         |    |        |    |         |    |
| ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)      |         |    |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+
| จำน                    | 120,    |    | 120,0  |    | 120,    |    |
| วนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก | 000,000 |    | 00,000 |    | 000,000 |    |
| (หุ้น)                   |         |    |        |    |         |    |
+------------------------+---------+----+--------+----+---------+----+

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
|                          | 2551   | %  | 2550   | %  | 2549   | %  |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กระ                      |        |    |        |    |        |    |
| แสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้       | 546,1  | 14 | 442,8  | 9  | 478,7  | 8  |
|                          | 65,244 | 2. | 72,847 | 7. | 79,034 | 0. |
|                          |        | 59 |        | 03 |        | 74 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| รายการ                   |        |    |        |    |        |    |
| ปรับปรุงเพื่อกระทบยอดกำไรสุทธิ |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| เป็นเงินสด                 |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ค่าเสื่อมราคา               | 84,4   | 2  | 87,3   | 1  | 86,8   | 1  |
|                          | 64,453 | 2. | 65,917 | 9. | 94,873 | 4. |
|                          |        | 05 |        | 14 |        | 65 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์อื่น       | 4,5    | 1. | 4,1    | 0. | 3,8    | 0. |
|                          | 64,088 | 19 | 31,718 | 91 | 26,808 | 65 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ขาดทุนจากการตัดจำหน่ายที่ดิน   | 5,868  | 0. | 2      | 0. | -      | -  |
| อาคาร                    |        | 00 | 15,000 | 05 |        |    |
|                          |        |    |        |    |        |    |
| และอุปกรณ์                 |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไรจากการขายที่ดิน อาคาร   | (1,78  | (0 | (5,03  | (1 | (95    | (0 |
| และอุปกรณ์                 | 1,738) | .4 | 2,420) | .1 | 0,974) | .1 |
|                          |        | 7) |        | 0) |        | 6) |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไรจ                    | (20,94 | (5 | -      | -  | -      | -  |
| ากการโอนกลับค่าเผื่อการด้อยค่า | 8,400) | .4 |        |    |        |    |
|                          |        | 7) |        |    |        |    |
| ข                        |        |    |        |    |        |    |
| องสินทรัพย์อื่นระหว่างรอการโอน |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไ                      | (42,94 | (  | -      | -  | -      | -  |
| รจากการขายสินทรัพย์อื่นระหว่าง | 9,638) | 11 |        |    |        |    |
|                          |        | .2 |        |    |        |    |
| รอการโอน                 |        | 1) |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| (ก                       | (31    | (0 | 7      | 0. | 4,1    | 0. |
| ำไร)ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน | 5,852) | .0 | 76,693 | 17 | 99,422 | 71 |
|                          |        | 8) |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| เงินปันผลรับจากเงินลงทุน      | (59,82 | (  | (61,92 | (  | (62,08 | (  |
|                          | 7,242) | 15 | 3,132) | 13 | 6,305) | 10 |
|                          |        | .6 |        | .5 |        | .4 |
|                          |        | 2) |        | 7) |        | 7) |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ค่าเ                      | 10,9   | 2. | 10,8   | 2. | 9,0    | 1. |
| ผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนทั่วไป | 30,000 | 85 | 12,000 | 37 | 04,000 | 52 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ค่าเผื่อผล                  | 13,0   | 3. | (6,00  | (1 | (12,00 | (2 |
| ขาดทุนจากสินค้ารับคืน(โอนกลับ) | 00,000 | 39 | 0,000) | .3 | 0,000) | .0 |
|                          |        |    |        | 1) |        | 2) |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ขาด                      | 80,5   | 2  | 73,1   | 1  | 93,4   | 1  |
| ทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ | 65,544 | 1. | 93,956 | 6. | 14,314 | 5. |
|                          |        | 03 |        | 04 |        | 75 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน  | (5,69  | (1 | (9,32  | (2 | 2,5    | 0. |
|                          | 9,285) | .4 | 6,008) | .0 | 53,589 | 43 |
|                          |        | 9) |        | 4) |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย            | 155    | 0. | 2,245  | 0. | 12,511 | 0. |
|                          |        | 00 |        | 00 |        | 00 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| กำไรจากกา                |        |    |        |    |        |    |
| รดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลง |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน  | 608,1  | 15 | 537,0  | 11 | 603,6  | 10 |
|                          | 73,197 | 8. | 88,816 | 7. | 47,272 | 1. |
|                          |        | 78 |        | 68 |        | 80 |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่ม) ลด  |        |    |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ลูกหนี้การค้า                | 26,3   | 6. | 56,8   | 1  | 28,8   | 4. |
|                          | 71,353 | 88 | 59,294 | 2. | 24,265 | 86 |
|                          |        |    |        | 46 |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| สินค้าคงเหลือ               | (      | (  | 16,3   | 3. | 110,3  | 1  |
|                          | 112,29 | 29 | 97,244 | 59 | 41,754 | 8. |
|                          | 1,516) | .3 |        |    |        | 61 |
|                          |        | 2) |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| ภาษีซื้อรอขอคืน              | (75    | (0 | 1,9    | 0. | (1,62  | (0 |
|                          | 3,442) | .2 | 52,875 | 43 | 6,744) | .2 |
|                          |        | 0) |        |    |        | 7) |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| วัสดุสิ้นเปลือง               | 1,2    | 0. | (58    | (0 | 1,1    | 0. |
|                          | 13,480 | 32 | 6,633) | .1 | 80,895 | 20 |
|                          |        |    |        | 3) |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น          | (41,52 | (  | 3,9    | 0. | (5,63  | (0 |
|                          | 0,496) | 10 | 12,582 | 86 | 9,033) | .9 |
|                          |        | .8 |        |    |        | 5) |
|                          |        | 4) |        |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+--------+----+--------+----+

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

  ---------------------------------- --------------- --------- --------------- --------- -------------- ----------
                                     2551            %         2550            %         2549           %

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน (ต่อ)                                                                      

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่ม (ลด)                                                                                  

  เจ้าหนี้การค้า                         (32,916,156)    (8.59)    (29,510,657)    (6.47)    (89,080,815)   (15.02)

  โบนัสค้างจ่าย                         30,676,869      8.01      (30,924,499)    (6.78)    19,612,381     3.31

  ค่าลิขสิทธิ์ค้างจ่าย                      584,546         0.15      (3,610,645)     (0.79)    (417,275)      (0.07)

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      (2,651,978)     (0.69)    (672,105)       (0.15)    6,398,114      1.08

  เงินสดรับจากการดำเนินงาน              476,885,857     124.50    550,906,272     120.70    673,240,814    113.54

  จ่ายดอกเบี้ย                          (155)           (0.00)    (2,245)         (0.00)    (12,511)       (0.00)

  จ่ายภาษีเงินได้                        (93,858,914)    (24.50)   (94,494,224)    (20.70)   (80,253,755)   (13.53)

  เงินสดรับจากการดำเนินงาน              383,026,788     100.00    456,409,803     100.00    592,974,548    100.00

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                               

  เงินลงทุนชั่วคราว (เพิ่มขึ้น) ลดลง         32,022,712      (13.41)   (772,944,571)   73.30     8,558,684      (34.37)

  เงินฝากระยะยาวสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น      (50,000,000)    20.94     (20,000,000)    1.90      -              -

  เงินสดรับจากการให้กู้ยืมระยะสั้นแก่                                                                            

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    60,000,000      (25.13)   19,000,000      (1.80)    39,250,000     (157.60)

  เงินสดจ่ายเพื่อให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการ                                                                         

  ที่เกี่ยวข้องกัน                         (329,150,000)   137.86    (33,500,000)    3.18      (28,000,000)   112.43

  เงินสดรับจากการให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น         8,500,000       (3.56)    2,000,000       (0.19)    5,000,000      (20.08)

  เงินสดจ่ายเพื่อให้กู้ยืมระยะสั้นอื่น           -               -         (15,500,000)    1.47      (5,000,000)    20.08

  เงินสดรับจากการให้กู้ยืมระยะยาว                                                                             

  แก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                  -               -         10,400,000      (0.99)    -              -

  เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย   (18,048,150)    7.56      (28,060,863)    2.66      (21,040,125)   84.48

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนทั่วไป        7,400,723       (3.10)    25,052,534      (2.38)    6,272,550      (25.19)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนทั่วไป           (26,926,863)    11.28     (6,020,000)     0.57      (13,747,400)   55.20

  เงินสดรับจากการลดทุนเงินลงทุนทั่วไป       -               -         -               -         161,250        (0.65)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อเงินลงทุนในตราสารหนี้                                                                        

  ที่จะถือจนครบกำหนด                    (44,993,431)    18.85     (250,000,000)   23.71     -              -

  เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์อื่นระหว่าง                                                                        

  รอการโอน                           112,777,638     (47.24)   -               -         -              -
  ---------------------------------- --------------- --------- --------------- --------- -------------- ----------

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุดเพียงวันที่ 31 ธันวาคม

หน่วย : บาท

+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
|                          | 2551   | %  | 2550    | %  | 2549   | %  |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน  |        |    |         |    |        |    |
| (ต่อ)                     |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงินสดรับจากการขายที่ดิน      |        |    |         |    |        |    |
| อาคาร                    |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| และอุปกรณ์                 | 2,3    | (1 | 6,      | (0 | 4,9    | (  |
|                          | 82,984 | .0 | 700,870 | .6 | 14,444 | 19 |
|                          |        | 0) |         | 4) |        | .7 |
|                          |        |    |         |    |        | 3) |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคาร   | (49,96 | 2  | (49,0   | 4. | (80,14 | 32 |
| และอุปกรณ์                 | 8,163) | 0. | 96,852) | 66 | 8,131) | 1. |
|                          |        | 93 |         |    |        | 81 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงินปันผลรับ                | 59,8   | (  | 61,     | (5 | 62,0   | (2 |
|                          | 27,242 | 25 | 923,132 | .8 | 86,305 | 49 |
|                          |        | .0 |         | 7) |        | .2 |
|                          |        | 6) |         |    |        | 9) |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นลดลง    | (2,57  | 1. | (4,5    | 0. | (3,21  | 1  |
|                          | 3,027) | 08 | 19,816) | 43 | 2,769) | 2. |
|                          |        |    |         |    |        | 90 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน | (      | 10 | (       | 10 | (24,90 | 10 |
|                          | 238,74 | 0. | 1,054,5 | 0. | 5,192) | 0. |
|                          | 8,335) | 00 | 65,566) | 00 |        | 00 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| กร                       |        |    |         |    |        |    |
| ะแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| จ่า                       | (      | 9  | (156,0  | 9  | (      | 9  |
| ยเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัท | 156,00 | 9. | 00,000) | 9. | 132,00 | 9. |
|                          | 0,000) | 97 |         | 97 | 0,000) | 97 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| จ                        | (5     | 0. | (       | 0. | (4     | 0. |
| ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 4,172) | 03 | 54,338) | 03 | 1,370) | 03 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงิน                      | (      | 10 | (156,0  | 10 | (      | 10 |
| สดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน | 156,05 | 0. | 54,338) | 0. | 132,04 | 0. |
|                          | 4,172) | 00 |         | 00 | 1,370) | 00 |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| ผลกระทบจ                 |        |    |         |    |        |    |
| ากอัตราแลกเปลี่ยนในเงินสดและ |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| รายการเทียบเท่าเงินสด       | 56,202 |    | (3      |    | (3,20  |    |
|                          |        |    | 12,293) |    | 8,822) |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เงินสดแล                  | (11,71 |    | (754,5  |    | 432,8  |    |
| ะรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | 9,517) |    | 22,394) |    | 19,164 |    |
|                          |        |    |         |    |        |    |
| (ลดลง) สุทธิ               |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เง                       |        |    |         |    |        |    |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| ณ วันที่ 1 มกราคม           | 323,8  |    | 1,078,  |    | 645,5  |    |
|                          | 50,888 |    | 373,282 |    | 54,118 |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| เง                       |        |    |         |    |        |    |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |        |    |         |    |        |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม          | 312,1  |    | 323,    |    | 1      |    |
|                          | 31,371 |    | 850,888 |    | ,078,3 |    |
|                          |        |    |         |    | 73,282 |    |
+--------------------------+--------+----+---------+----+--------+----+

12.1.3 อัตราส่วนทางการเงิน

บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

หน่วย 2551 2550 2549

อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)

1. อัตราส่วนสภาพคล่อง เท่า 5.38 4.63 4.25

2. อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว เท่า 3.21 2.98 2.68

3. อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด เท่า 0.67 0.77 0.89

4. อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า เท่า 6.75 6.08 6.45

5. ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย วัน 53.33 59.21 55.81

6. อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ เท่า 5.58 6.08 6.80

7. ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย วัน 64.52 59.21 52.94

8. อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ เท่า 8.24 7.48 7.42

9. ระยะเวลาชำระหนี้ วัน 43.69 48.13 48.52

10. Cash Cycle วัน 74.16 70.29 60.24

อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (Profitability Ratio)

1. อัตรากำไรขั้นต้น % 26.65 24.70 23.20

2. อัตรากำไรจากการดำเนินงาน % 9.95 8.94 9.43

3. อัตรากำไรอื่น % 5.39 3.94 2.83

4. อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร % 110.61 150.78 162.43

5. อัตรากำไรสุทธิ % 11.93 9.88 9.84

6. อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น % 9.88 8.14 9.51

อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency Ratio)

1. อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ % 8.76 7.15 8.19

2. อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร % 71.90 56.99 60.49

3. อัตราการหมุนของสินทรัพย์ เท่า 0.73 0.72 0.83

อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy Ratio)

1. อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่า 0.13 0.13 0.15

2. อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย เท่า 3,139,786.42 243,948.59 54,103.78

3. อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash Basis) เท่า 0.54 0.33 1.59

4. อัตราการจ่ายเงินปันผล % 40.68 * 44.37 39.51

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

12.2.1 การวิเคราะห์ผลการดำเนินงาน ปี 2551 เปรียบเทียบปี 2550

ภาพรวมของการดำเนินงานในปีที่ผ่านมา

จากงบการเงินรวมของบริษัทฯ ในปี 2551
ฝ่ายจัดการเห็นว่าฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
อยู่ในเกณฑ์ดีมากเมื่อเทียบกับภาวะเศรษฐกิจของประเทศ กล่าวคือ มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง
และมีอัตราการเติบโตของสินทรัพย์รวมอย่างต่อเนื่อง โดยภาพรวมในปี 2551 บริษัทฯ
มียอดขายเพิ่มขึ้น 2.74% กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 25.86% และสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 5.01%
ซึ่งสรุปสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงและการวิเคราะห์ข้อมูลตามรายการที่สำคัญได้ ดังนี้

รายได้จากการขาย

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากการขาย 3,479.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 92.89 ล้านบาท
หรือคิดเป็น 2.74% เมื่อเทียบกับปี 2550 ที่มีรายได้จากการขายเท่ากับ 3,386.57 ล้านบาท
โดยมียอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 1.99% และยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้น 6.54%
ซึ่งยอดขายต่างประเทศเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับคำสั่งซื้อพิเศษจากประเทศญี่ปุ่นเพิ่มเติมในช่วงปลายปี

[]

รายได้อื่น

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้อื่น 170.81 ล้านบาท ซึ่งรายได้อื่นส่วนใหญ่ของบริษัทฯ ประกอบด้วย
ดอกเบี้ยรับ 55.32 ล้านบาท ค่าเช่ารับ 15.58 ล้านบาท และกำไรจากการขายที่ดิน
และการกลับค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดินรวมจำนวน 63.90 ล้านบาท สำหรับรายได้อื่นปี 2551
เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 61.60 ล้านบาท หรือ 56.41%
เนื่องจากกำไรจากการขายที่ดินและการกลับรายการด้อยค่าที่ดินดังกล่าว

ต้นทุนขาย

ในปี 2551 บริษัทฯ มีต้นทุนขายคิดเป็น 73.35% ของรายได้จากการขาย เมื่อเทียบกับปี 2550
ซึ่งเท่ากับ 75.30% ลดลง 1.95% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
เนื่องจากการลดต้นทุนวัตถุดิบด้วยการวางแผนการสั่งซื้อและการใช้วัตถุดิบให้มีประสิทธิภาพและการพัฒนาการผลิตให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2551 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็น 16.70% ของรายได้จากการขาย
ปีก่อนเท่ากับ 15.76% เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 0.94% เนื่องจากบริษัทฯ
มีการตั้งสำรองผลขาดทุนจากสินค้ารับคืนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 19 ล้านบาท
มีผลขาดทุนจากการตีราคาสินค้าคงเหลือตามราคาทุนหรือราคาตลาดที่ต่ำกว่าเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 7.37
ล้านบาท และมีค่าใช้จ่ายเกษียณอายุพนักงานเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 9.95 ล้านบาท

กำไรสุทธิ

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 442.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 25.86%
โดยมีกำไรสุทธิต่อหุ้น 3.69 บาท อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม 11.93% อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น
9.88% และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ 8.76%
ซึ่งกำไรสุทธิที่สูงขึ้นเกิดจากกำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากการลดต้นทุนวัตถุดิบและการเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตและกำไรจากการขายที่ดินดังได้กล่าวมาแล้วข้างต้น

บริษัทฯ มีคุณภาพของกำไรอยู่ในเกณฑ์ที่ดี โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 383.03 ล้านบาท
จากรายได้ที่เกิดขึ้นจากการขายและสามารถเก็บชำระเงินส่วนใหญ่ได้ตามกำหนดเวลา

[]

อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

บริษัทฯ มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.25 บาท
แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและภาวะเศรษฐกิจเป็นหลัก โดยที่ผ่านมาบริษัทฯ
ได้สร้างผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นด้วยการจ่ายเงินปันผลติดต่อกันเป็นปีที่ 35 นับจากปี 2517
จนถึงปัจจุบัน และในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 442.48 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้น 3.69 บาท
และเมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2552 บริษัทฯ ได้มีมติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ครั้งที่ 6/2551
เสนอขออนุมัติต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2551
ในอัตราหุ้นละ 1.50 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 180 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลเทียบกับกำไรสุทธิ 40.68% กำหนดจ่ายในวันที่ 22 พฤษภาคม 2552

  []

12.2.2 ฐานะการเงิน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 5,173.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 246.74
ล้านบาท หรือ 5.01% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน 526.72 ล้านบาท
โดยมีสัดส่วนของสินทรัพย์แต่ละรายการเทียบสินทรัพย์รวมประกอบไปด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
6.03% เงินลงทุนชั่วคราว 20.18% ลูกหนี้การค้า 9.71% สินค้าคงเหลือ 15.92%
เงินลงทุนระยะยาว 24.09% ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ 13.83% และอื่นๆ 10.24%

สินทรัพย์หมุนเวียน

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 3,117.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 526.73
ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากเงินลงทุนชั่วคราว 230.58 ล้านบาท
เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น 269.15 ล้านบาท ลูกหนี้การค้าลดลง 26.37
ล้านบาท และสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 31.72 ล้านบาท

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง
เนื่องจากมีการปรับหมวดของการจัดรายการในงบการเงินจากเงินฝากระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายใน
1 ปี ไปเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวนเงิน 237.50 ล้านบาท

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเท่ากับ 312.13 ล้านบาท
ปีก่อนเท่ากับ 323.85 ล้านบาท
เนื่องจากเป็นการดำรงเงินสดไว้ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานของบริษัทฯ

ลูกหนี้การค้า

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีลูกหนี้รวมทั้งสิ้น 502.41 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 26.37 ล้านบาท
โดยแยกเป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ครบกำหนดชำระ 456.02 ล้านบาท คิดเป็น 90.77% ของลูกหนี้รวม
ลูกหนี้ที่เกินกำหนดชำระภายใน 3 เดือน จำนวน 39.15 ล้านบาท
เกิดจากนโยบายการชำระเงินของลูกค้าที่ไม่ตรงรอบการชำระเงิน และลูกหนี้ค้างชำระเกิน 3
เดือนขึ้นไป จำนวน 7.24 ล้านบาท คิดเป็น 1.44% ของลูกหนี้รวม ซึ่งในลูกหนี้กลุ่มนี้บริษัทฯ
ได้มีการติดตามและคาดว่าจะได้รับชำระครบทั้งจำนวน ฉะนั้น บริษัทฯ
จึงไม่มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

สินค้าคงเหลือ

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีสินค้าคงเหลือเท่ากับ 823.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 31.72
ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทั้งในประเทศและต่างประเทศซึ่งทำให้ยอดขายต่ำกว่าที่ประมาณการไว้

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ เท่ากับ 715.47 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
34.88 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการตัดค่าเสื่อมราคาเท่ากับ 84.46 ล้านบาท
มีการลงทุนในเครื่องจักร คอมพิวเตอร์และอื่นๆ เท่ากับ 50.19 ล้านบาท
และมีการขายเครื่องจักรเก่า คอมพิวเตอร์ที่ไม่ได้ใช้งาน และทรัพย์สินอื่นจำนวนเงิน 0.61
ล้านบาท

หนี้สินรวม

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 579.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 19.49 ล้านบาท หรือ
3.48% ซึ่งใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ สิ้นปี 2551 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น 4,594.23 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 227.25 ล้านบาท
หรือ 5.20% เนื่องจากกำไรสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2551 จำนวน 442.48 ล้านบาท
กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหลักทรัพย์เผื่อขายลดลง จำนวน 59.23 ล้านบาท
และการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 จำนวน 156 ล้านบาท บริษัทฯ
จึงมีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น ณ สิ้นปี 2551 เท่ากับ 38.29 บาท เมื่อเทียบกับปี 2550 ซึ่งเท่ากับ
36.39 บาท เพิ่มขึ้น 1.90 บาทต่อหุ้น

[]

12.2.3 คุณภาพของสินทรัพย์

ด้านเงินลงทุนระยะยาว

บริษัทฯ มีเงินลงทุนระยะยาวรวมทั้งสิ้น 1,246.15 ล้านบาท
โดยเป็นการลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน 839.86 ล้านบาท เงินลงทุนในบริษัทอื่น 311.30
ล้านบาท และเงินลงทุนในตราสารหนี้ 94.99 ล้านบาท

บริษัทฯ ได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 40 เรื่อง
การบัญชีสำหรับเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน ทำให้บริษัทฯ
มีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินลงทุนที่อยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 541.73
ล้านบาท ซึ่งถือเป็นเงินลงทุนที่มีคุณภาพของสินทรัพย์ที่ดีมาก
นอกจากนี้ยังมีผลตอบแทนในรูปเงินปันผลในอัตราที่น่าพอใจและสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำธนาคาร
แต่อย่างไรก็ตามกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าในปี 2551 ลดลงจากปีก่อน 59.22
ล้านบาท
เนื่องจากราคาตลาดของหลักทรัพย์ดังกล่าวผันผวนไปตามผลประกอบการและภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง

บริษัทฯ ยังได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชี ฉบับที่ 36 เรื่อง การด้อยค่าของสินทรัพย์
สำหรับเงินลงทุนในกิจการที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ทำให้มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในปี 2551 จำนวน 10.93 ล้านบาท
แต่ทั้งนี้หากพิจารณาถึงมูลค่าตามบัญชีของเงินลงทุนในกลุ่มนี้
จะมีมูลค่าโดยรวมสูงกว่าราคาทุนที่บริษัทฯ ลงทุนไป
อีกทั้งยังมีอัตราเงินปันผลโดยรวมที่ได้รับสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำอีกด้วย

ด้านที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของบริษัทฯ
ในปัจจุบันมีมูลค่าราคาตลาดสูงกว่ามูลค่าที่ปรากฏในงบการเงินซึ่งแสดงในราคาทุนหักด้วยค่าเสื่อมราคาสะสม
สำหรับเครื่องจักรส่วนใหญ่เป็นเครื่องจักรที่ทันสมัยและมีประสิทธิภาพในการผลิต เพราะบริษัทฯ
มีการซื้อเครื่องจักรใหม่มาทดแทนเครื่องจักรเดิม และมีการบำรุงรักษาอยู่อย่างสม่ำเสมอ
ส่วนเครื่องจักรที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์ บริษัทฯ ได้ดำเนินการจำหน่ายออกจากบัญชี

12.2.4 สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวนเงิน 312.13 ล้านบาท
ใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา
ทั้งนี้เป็นการบริหารเงินสดเพื่อให้เพียงพอต่อการใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของกิจการโดยจัดสรรเงินสดส่วนเกินให้เกิดประโยชน์สูงสุด

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดได้จากกิจกรรมดำเนินงาน 383.03 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 73.38
ล้านบาท เนื่องจากในปี 2551 บริษัทฯ มีเงินทุนจมในสินค้าคงเหลือที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งบริษัทฯ
จ่ายเงินค่าวัตถุดิบและค่าแรงงานในการผลิตไปเต็มจำนวนแต่ยังไม่สามารถขายสินค้าได้ตามที่ประมาณการไว้
จึงมีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานน้อยกว่ากำไรสุทธิ และลดลงจากปีก่อน

บริษัทฯ มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนสุทธิ 238.75 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการให้กู้ยืมสุทธิ 260.65 ล้านบาท ลงทุนในตราสารหนี้ 44.99 ล้านบาท
ลงทุนในสินทรัพย์ถาวร 49.57 ล้านบาท และลงทุนในหลักทรัพย์สุทธิ 37.58 ล้านบาท
ส่วนกระแสเงินสดรับจากการลงทุนประกอบไปด้วยเงินสดรับจากเงินปันผล 59.83 ล้านบาท
และเงินสดรับจากการขายที่ดิน 112.78 ล้านบาท

บริษัทฯ มียอดกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินสุทธิ 156.05 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น

ความเพียงพอของสภาพคล่อง

บริษัทฯ มีผลการดำเนินงานที่ดี และมีสภาพคล่องมาโดยตลอด
ดังเห็นได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องในปี 2551 เท่ากับ 5.38 เท่า ปี 2550 เท่ากับ 4.63 เท่า
อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว ปี 2551 เท่ากับ 3.21 เท่า ปี 2550เท่ากับ 2.98 เท่า
โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพียงพอต่อการจ่ายเงินปันผล และการลงทุนในอนาคต
นอกจากนี้ บริษัทฯ มีหนี้สินที่เกิดจากการดำเนินธุรกิจ เช่น เจ้าหนี้การค้า และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย
จึงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในอัตราที่ต่ำมาก โดยในปี 2551 และปี 2550 เท่ากับ 0.13
เท่า ซึ่งเป็นการแสดงถึงความมั่นคงและความเพียงพอของสภาพคล่องของบริษัทฯ

แหล่งที่มาของเงินทุน

บริษัทฯ ใช้เงินทุนในการดำเนินงานและการลงทุนมาจากเงินทุนและกำไรสะสมของบริษัทฯ
ไม่มีหนี้สินที่มีดอกเบี้ย หนี้สินของบริษัทฯ
ที่แสดงในงบการเงินส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายค้างจ่าย ซึ่งจากงบการเงินของบริษัทฯ
ณ สิ้นปี 2551 มีหนี้สินรวมเท่ากับ 579.16 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 4,594.23 ล้านบาท

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit fee)

บริษัทฯ และบริษัทย่อย
โดยผ่านการอนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นให้จ่ายค่าตอบแทนจากการสอบบัญชีให้แก่ บริษัท ดีลอยท์
ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด ที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้ คือ

หน่วย : บาท

  -------------------------------- ------------------ -------------------
  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี             2551               2550

  บริษัท ไทยวาโก้ จำกัด (มหาชน)        1,795,000          1,895,000

  บริษัทย่อย 4 บริษัท                   2,195,000          2,255,000

  รวม                              3,990,000          4,150,000
  -------------------------------- ------------------ -------------------

12.3.2 ค่าบริการอื่น (Non audit fee)

ในปี 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยไม่มีการจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่นให้แก่
ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด