ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานผู้สอบบัญชี

งบการเงินปี 2549 ตรวจสอบโดยนายเสวี วิวัฒน์พนชาติ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 2219

งบการเงินปี 2550-2551 ตรวจสอบโดยนายสุชาติ พานิชย์เจริญ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4475

งบการเงินปี 2549 ผู้สอบบัญชี ซึ่งเป็นผู้ตรวจงบการเงินรวม
และตรวจสอบงบการเงินของบริษัทและ TCS แต่มิได้ตรวจงบการเงินของ BRP
ได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินและงบการเงินรวมของบริษัทได้แสดงฐานะการเงินรวม
และผลการดำเนินงานรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ทั้งนี้ มีข้อสังเกต
เกี่ยวกับรายการลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และเหตุการณ์ภายหลังวันที่งบการเงิน
เกี่ยวกับการที่คณะกรรมการบริษัทมีมติให้ดำเนินการร้องทุกข์กล่าวโทษผู้ที่มีส่วนเกี่ยวข้อง
กรณีสินค้าสูญหายและความผิดปกติของลูกหนี้การค้าบางราย

งบการเงินปี 2550 ซึ่งผู้สอบบัญชีเป็นผู้ตรวจงบการเงินทั้งของบริษัทและบริษัทย่อย โดยงบปี 2549
ก่อนปรับปรุงใหม่ที่นำมาเปรียบเทียบ ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่น แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
โดยให้ข้อสังเกตเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้การค้าบางรายที่ค้างชำระเป็นเวลานานและมีจำนวนมาก
การรับรู้ผลขาดทุนจากสินค้าสูญหาย
ตลอดจนคณะกรรมการบริษัทได้มีมติให้ดำเนินการร้องทุกข์กล่าวโทษผู้ที่มีส่วนเกี่ยวข้องกรณีสินค้าสูญหาย
และรายการผิดปกติของลูกหนี้การค้าบางราย สรุปความเห็นว่า
งบเฉพาะกิจการได้มีการบันทึกรายการปรับปรุงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีสำหรับเงินลงทุนไว้ตามควรแล้ว
และงบการเงินและงบการเงินรวมของบริษัท ได้แสดงฐานะการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ส่วนงบการเงินปี 2551 ซึ่งผู้สอบบัญชีเป็นผู้ตรวจงบการเงินทั้งของบริษัทและบริษัทย่อย
แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะกิจการ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ผลการดำเนินงาน

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------------------- ---------- --------- ---------- -------- ---------- --------
                                               2549       %         2550       %        2551       %

  รายได้จากการขายและให้บริการ                     735.78     98.19     1,383.48   98.55    1,080.68   97.71

  ต้นทุนขาย                                      706.12     94.23     1,340.12   95.46    1,112.61   100.60

  กำไร(ขาดทุน) ขั้นต้น                             29.66      100.00    43.36      100.00   (31.93)    100.00

  รายได้จากการดำเนินงานอื่น                        13.60      1.81      20.35      1.45     25.34      2.29

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                      (71.10)    (9.49)    (86.03)    (6.13)   (67.25)    (6.08)

  หนี้สงสัยจะสูญ                                   (101.81)   (13.59)   (12.01)    (0.86)   (56.17)    (5.08)

  โอนกลับ(ขาดทุน)จากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ          -          -         (12.53)    (0.89)   7.94       0.72

  ค่าที่ปรึกษาในการสรรหาผู้ร่วมทุน                     (15.39)    (2.05)    -          -        -          -

  ค่าความนิยมตัดจำหน่าย                            (15.05)    (2.01)    -          -        -          -

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย                -          -         -          -        33.24      3.01

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ของการดำเนินงานที่ยกเลิก   -          -         -          -        9.90       0.89

  ขาดทุนจากสินค้าสูญหาย                            (19.41)    (2.59)    -          -        -          -

  ขาดทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน                       -          -         -          -        (11.78)    (1.07)

  ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์                       (3.46)     (0.46)    -          -        (4.44)     (0.40)
  -------------------------------------------- ---------- --------- ---------- -------- ---------- --------

ฐานะการเงิน

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- -------- --------
                                            2549       %        2550       %        2551     %

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                48.42      4.49     130.95     10.30    73.02    16.88

  เงินลงทุนระยะสั้น                             -          -        -          -        139.95   32.35

  ลูกหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน - สุทธิ         -          -        -          -        0.41     0.10

  ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ - กิจการอื่น - สุทธิ       95.16      8.83     211.42     16.62    78.42    18.12

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                          349.86     32.45    410.04     32.24    34.35    7.94

  ค่าสินค้าจ่ายล่วงหน้า - สุทธิ                     21.85      2.03     10.27      0.81     -        -

  ลูกหนี้กรมสรรพากร-สุทธิ                        18.96      1.76     35.89      2.82     23.16    5.35

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                           3.22       0.30     3.63       0.29     13.86    3.20

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                          537.46     49.85    802.20     63.08    363.18   83.94

  เงินฝากประจำและเงินลงทุนที่ติดภาระค้ำประกัน       3.43       0.32     3.66       0.29     -        -

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                   504.62     46.80    433.65     34.10    49.51    11.44

  ที่ดินไม่ได้ใช้ดำเนินงาน                         30.89      2.86     30.89      2.43     -        -

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                       -          -        -          -        0.42     0.10

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                         1.75       0.16     1.32       0.10     19.57    4.52

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                        540.69     50.15    469.51     36.92    69.51    16.06

  รวมสินทรัพย์                                 1,078.14   100.00   1,271.71   100.00   432.68   100.00

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน                20.00      1.86     279.70     21.99    -        -

  เจ้าหนี้การค้า - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน              24.05      2.23     -          -        -        -

  เจ้าหนี้การค้า - กิจการอื่น                      59.23      5.49     165.21     12.99    11.24    2.60

  ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี        0.82       0.08     0.87       0.07     0.84     0.19

  ส่วนของหนี้สินเจ้าหนี้ภาษีอากรที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี   2.81       0.26     2.81       0.22     -        -

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน             35.00      3.25     -          -        -        -

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่น                     65.00      6.03     30.00      2.36     -        -

  เจ้าหนี้อื่น - กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                 8.71       0.81     -          -        -        -

  เงินมัดจำรับค่าที่ดิน                            -          -        50.00      3.93     -        -

  เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า                         139.35     12.92    26.39      2.08     -        -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                             25.03      2.32     17.34      1.36     7.83     1.81

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                            380.01     35.25    572.33     45.00    19.91    4.60

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                             18.38      1.71     14.89      1.17     2.05     0.47

  รวมหนี้สิน                                   398.39     36.95    587.23     46.18    21.97    5.08
  ----------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- -------- --------

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
                                2549       %         2550       %         2551       %

  ทุนจดทะเบียน                    1,000.00   92.75     1,200.00   94.36     1,200.00   277.34

  ทุนชำระแล้ว                     722.23     66.99     726.89     57.16     731.97     169.17

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ              56.50      5.24      -          -         -          -

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น               0.07       0.01      2.22       0.17      -          -

  ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์     101.79     9.44      64.41      5.06      -          -

  ส่วนเกินจากการลดสัดส่วนการลงทุน    -          -         8.26       0.65      -          -

  ขาดทุนสะสม                     (278.87)   (25.87)   (271.96)   (21.39)   (321.25)   (74.25)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่         601.72     55.81     529.82     41.66     410.72     94.92

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย             78.03      7.24      154.67     12.16     -          -

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                679.75     63.05     684.48     53.82     410.72     94.92

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         1,078.14   100.00    1,271.71   100.00    432.68     100.00
  ----------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

งบกระแสเงินสด

หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                           2549       2550       2551

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมดำเนินงาน  (11.07)    (249.44)   (429.91)

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมลงทุน      (188.21)   38.43      215.39

  กระแสเงินสดได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน   237.89     293.54     156.58

  กระแสเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) ในระหว่างงวด สุทธิ   38.61      82.53      (57.93)
  ---------------------------------------- ---------- ---------- ----------

อัตราส่วนทางการเงิน

  -----------------------------------------------------------------------
                                      หน่วย     2549     2550     2551
  ----------------------------------- -------- -------- -------- --------
  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     เท่า      1.41     1.40     18.24

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               เท่า      0.38     0.60     14.65

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           เท่า      0.13     0.23     3.67

  อัตราหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                รอบ      7.73     6.54     13.78

  ระยะเวลาจัดเก็บหนี้เฉลี่ย                 วัน       47.21    55.78    26.49

  อัตราหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               รอบ      2.02     3.27     32.39

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 วัน       180.84   111.68   11.27

  อัตราหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า               รอบ      16.96    16.22    197.93

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                  วัน       21.53    22.50    1.84

  Cash Conversion Cycle               วัน       206.52   144.96   35.91
  -----------------------------------------------------------------------

  ---------------------------------------------------------------------------
                                      หน่วย     2549      2550      2551
  ----------------------------------- -------- --------- --------- ----------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                 

  อัตรากำไร (ขาดทุน) ขั้นต้น               %        4.03      3.13      (2.95)

  อัตรากำไร (ขาดทุน) สุทธิ                %        (24.82)   (3.53)    (11.03)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   %        (27.37)   (7.24)    (29.69)

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพการดำเนินงาน                                  

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               %        (17.25)   (3.90)    (28.19)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           %        (36.86)   (11.43)   (246.31)

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                    รอบ      1.46      3.19      21.83

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                    

  อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวม              เท่า      0.37      0.46      0.05

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            เท่า      0.56      0.84      0.05

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   %        -         -         -

  มูลค่าต่อหุ้น                                                         

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ ต่อหุ้น               บาท      (0.317)   (0.068)   (0.068)

  มูลค่าตามบัญชีสุทธิต่อหุ้น                   บาท      0.94      0.94      0.56
  ---------------------------------------------------------------------------

วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย ปี 2549-2551

ผลการดำเนินงาน

ในปี 2549 – 2550 ที่ผ่านมา ธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย ประกอบด้วย
สายธุรกิจผลิตและจำหน่ายชิ้นส่วนเครื่องปรับอากาศ และสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้น
ซึ่งบริษัทเริ่มรับรู้ผลประกอบการสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้น นับแต่เดือนสิงหาคม 2549 เป็นต้นมา
โดยผลขาดทุนจำนวน 186.01 ล้านบาท และ 49.58 ล้านบาท ในปี 2549 และ 2550
สาเหตุหลักนอกเหนือจากผลประกอบการปกติที่ประสบผลขาดทุน
จากการมีปริมาณการผลิตที่ระดับต่ำกว่าจุดคุ้มทุน ภายใต้ภาวการณ์ราคาวัตถุดิบหลักที่ค่อนข้างผันผวน
ทั้งท่อทองแดงที่ใช้ผลิตชิ้นส่วนเครื่องปรับอากาศหรือคอล์ย และบิลเลตที่ใช้ในการผลิตเหล็กเส้น
ส่งผลให้ต้นทุนสินค้าเพิ่มสูงขึ้น
ในขณะที่การขายบางกรณีไม่สามารถปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้
สำหรับค่าใช้จ่ายสำคัญรายการอื่นๆ ที่เกิดขึ้นในปี 2549 เป็นผลจาก การตรวจพบสต๊อกสินค้าสูญหาย
และพบความผิดปกติของลูกหนี้การค้าบางราย ซึ่งบริษัทได้บันทึกรับรู้รายการสต๊อกสินค้าที่สูญหาย
และพิจารณาตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ดังกล่าวทั้งจำนวน

ในปี 2551 บริษัทได้ขยายการดำเนินธุรกิจสู่ธุรกิจค้าถ่านหินซึ่งเริ่มดำเนินการตั้งแต่ช่วงต้นปี
โดยในระหว่างปีได้พิจารณาขาย
เงินลงทุนทั้งหมดในธุรกิจผลิตเหล็กเส้นให้บุคคลอื่น ผลขาดทุนจำนวน 120.70 ล้านบาท
ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการยกเลิกสายธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศ
ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายในการเลิกจ้างพนักงานประมาณ 14 ล้านบาท
และผลขาดทุนจากการจำหน่ายสต๊อกสินค้าคงเหลือในสายธุรกิจดังกล่าว ประมาณ 19 ล้านบาท
ส่วนที่เหลือเกิดจาก ผลขาดทุนในธุรกิจถ่านหินและบริการขนส่งทางทะเล
ซึ่งได้รับผลกระทบจากภาวะความผันผวนอย่างรุนแรงของระดับราคาน้ำมันโลก
ทำให้ต้นทุนดำเนินการเพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลังที่ระดับราคาน้ำมันเป็นช่วงขาลง
บริษัทยังได้รับผลกระทบจากสต๊อกสินค้าคงเหลือที่มีต้นทุนสูงกว่าราคาตลาด
ทำให้ต้องบันทึกรับรู้ผลขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ

ยอดขายและรายได้อื่น

หน่วย : ล้านบาท

+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
|                       | ดำเ   | 2   | %   | 2550 | %   | 2551 | %   |
|                       | นินการ | 549 |     |      |     |      |     |
|                       | โดย   |     |     |      |     |      |     |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
| ธุรกิจค้าถ่านหิน           |       |     |     |      |     |      |     |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
|   - ขายถ่านหิน          | TCC   | -   | -   | -    | -   | 20   | 13  |
|                       |       |     |     |      |     | 2.29 | .49 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
|   -                   | TCC   | -   | -   | -    | -   | 21   | 14  |
|   บ                   |       |     |     |      |     | 6.97 | .47 |
| ริการขนส่งโดยเรือเดินทะเล |       |     |     |      |     |      |     |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
| ธุรกิจผลิตแ              | TCC   | 196 | 26  | 15   | 11  | 10   | 6   |
| ละจำหน่ายเครื่องปรับอากาศ |       | .57 | .72 | 9.04 | .46 | 3.71 | .91 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
|                       | TCS   | 88  | 12  | 1    | 0   | 5.87 | 0   |
|                       |       | .67 | .05 | 3.39 | .96 |      | .39 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
|                       | รวม   | 285 | 38  | 17   | 12  | 10   | 10  |
|                       |       | .24 | .77 | 2.43 | .42 | 9.58 | .14 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
| ธุร                    | BRP   | 450 | 61  | 1,21 | 87  | 55   | 36  |
| กิจผลิตและจำหน่ายเหล็กเส้น |       | .55 | .23 | 5.74 | .58 | 1.85 | .79 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+
| รวม                   |       | 735 | 100 | 1,38 | 100 | 1,08 | 100 |
|                       |       | .79 | .00 | 8.17 | .00 | 0.69 | .00 |
+-----------------------+-------+-----+-----+------+-----+------+-----+

ในปี 2551
บริษัทมีแหล่งที่มาของรายได้เพิ่มขึ้นจากการจำหน่ายถ่านหินและการให้บริการขนส่งสินค้าโดยเรือเดินทะเล
โดยรายได้จากการขายและบริการ จำนวน 1,080.69 ล้านบาท แบ่งเป็น
รายได้จากการจำหน่ายถ่านหิน 202.29 ล้านบาท รายได้จากการบริการขนส่งโดยเรือเดินทะเล
216.97 ล้านบาท รายได้จากสายธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศ 109.58 ล้านบาท
และสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้น 551.85 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งบริษัทรับรู้รายได้จากสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้นเพียงวันที่ 30 เมษายน 2551
ส่วนสายธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศที่ถูกยกเลิก จะมีการรับรู้รายได้เพียงในช่วงเดือนมกราคม –
ตุลาคม ส่วนรายได้ที่ลดลงในปี 2551 เมื่อเทียบกับปี 2550 เนื่องจาก
บริษัทรับรู้รายได้จากสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้นเพียง 4 เดือน

ในส่วนของรายได้อื่น ปี 2549-2550 จำนวน 13.59 ล้านบาท และ 18.28 ล้านบาท
ประกอบด้วย รายได้ค่าจัดการและค่าเช่า
ที่เรียกเก็บจาก TCS, รายได้จากการขายเศษวัสดุ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และดอกเบี้ยรับ
ซึ่งได้จากเงินให้กู้ยืมและการบริหารสภาพคล่องส่วนเกิน ส่วนปี 2551
นอกจากรายการตามข้างต้นแล้ว รายได้อื่นยังประกอบด้วย กำไรจากการขายสินทรัพย์,
ภาษีรับคืนจากการส่งออก และส่วนลดจากการชำระหนี้

ต้นทุนขายและกำไรขั้นต้น

  ----------------------- ---------- -------- --------- ---------- --------- ---------- ----------
                                     2549               2550                 2551       

                                     ล้านบาท   %         ล้านบาท     %         ล้านบาท     %

  ถ่านหิน                   ขาย        -        -         -          -         202.29     100.00%

                          ต้นทุนขาย    -        -                    -         194.46     96.13%

                          กำไรขั้นต้น   -        -         -          -         7.83       3.87%

  ขนส่งสินค้าโดยเรือเดินทะเล   ขาย        -        -         -          -         216.97     100.00%

                          ต้นทุนขาย    -        -                    -         239.81     110.53%

                          กำไรขั้นต้น   -        -         -          -         (22.84)    (10.53%)

  เครื่องปรับอากาศ           ขาย        285.24   100.00%   167.75     100.00%   109.58     100.00%

                          ต้นทุนขาย    271.03   95.02%    157.11     93.66%    149.51     136.44%

                          กำไรขั้นต้น   14.21    4.98%     10.64      6.34%     (39.93)    (36.44%)

  เหล็กเส้น                 ขาย        450.55   100.00%   1,215.74   100.00%   551.85     100.00%

                          ต้นทุนขาย    435.10   96.57%    1,183.00   97.31%    528.83     95.83%

                          กำไรขั้นต้น   15.45    3.43%     32.74      2.69%     23.02      4.17%

  รวม                     ขาย        735.79   100.00%   1,383.49   100.00%   1,080.69   100.00%

                          ต้นทุนขาย    706.13   95.97%    1,340.11   96.86%    1,112.61   102.95%

                          กำไรขั้นต้น   29.66    4.03%     43.38      3.14%     (31.92)    (2.95%)
  ----------------------- ---------- -------- --------- ---------- --------- ---------- ----------

สัดส่วนต้นทุนขายต่อยอดขาย ปี 2549-2550
ของสายธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศปรับตัวลดลงเล็กน้อย ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
4.98 เป็น 6.34
ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทสามารถเจรจาปรับราคาขายสินค้าบางส่วนให้สอดคล้องกับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นได้
โดยปัจจัยที่บริษัทให้ความสำคัญในการกำหนดราคาขาย นอกจาก ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบแล้ว
ยังพิจารณาถึงความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนด้วย เนื่องจาก
ยอดขายส่วนใหญ่เป็นการส่งออกไปยังต่างประเทศ ส่วนปี 2551 ผลขาดทุนขั้นต้น 39.9 ล้านบาท
เป็นผลจากการจำหน่ายสต๊อกสินค้าจากการยกเลิกสายธุรกิจ
ซึ่งเมื่อพิจารณารวมกับรายการโอนกลับจากการการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือซึ่งเป็นการตั้งสำรองค่าเผื่อราคาขายต่ำกว่าต้นทุนจำนวน
20.9 ล้านบาทแล้ว ผลขาดทุนขั้นต้นดังกล่าว จะปรับลดลงคงเหลือยอดสุทธิประมาณ 19 ล้านบาท

ด้านสายธุรกิจผลิตเหล็กเส้น สัดส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายที่เปลี่ยนแปลง
นอกจากผลกระทบจากความผันผวนของราคาและภาวะขาดแคลนวัตถุดิบบิลเลตแล้ว
จำนวนเงินทุนหมุนเวียนที่มีค่อนข้างจำกัด ทำให้ BRP
สามารถทำการผลิตได้ในระดับกำลังการผลิตเฉลี่ยเพียงประมาณ 20%
ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยเพียง 3% -4%

สำหรับสายธุรกิจถ่านหิน ซึ่งประกอบด้วย
กิจกรรมการจำหน่ายถ่านหินและให้บริการขนส่งสินค้าโดยเรือเดินทะเล ที่เริ่มดำเนินการในปี 2551
นั้น การจำหน่ายถ่านหินมีอัตรากำไรขั้นต้นคิดเป็นร้อยละ 3.87
ส่วนบริการขนส่งทางทะเลมีอัตราขาดทุนขั้นต้นร้อยละ 10.53 ทั้งนี้ มีสาเหตุหลักจาก
ภาวะผันผวนของราคาน้ำมัน
กลไกการปรับตัวของราคาขายถ่านหินภายในประเทศที่ไม่สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงต้นทุนนำเข้า
และประสิทธิภาพในการบริหารจัดการตารางเดินเรือซึ่งบริษัทต้องแบกรับภาระค่าเช่าเรือในช่วงเวลา
ที่ไม่สามารถจัดหาผู้ใช้บริการเรือได้

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารในปี 2550 – 2551 ปรับลดลงจากปี 2549 ที่ประมาณร้อยละ 9.5
มาอยู่ที่ระดับเฉลี่ยประมาณร้อยละ 6 ของรายได้รวม ทั้งนี้ เนื่องจาก ปี 2549
ค่าใช้จ่ายดังกล่าวรวมการตั้งสำรองภาษีมูลค่าเพิ่มส่วนที่เกินกว่า 3 ปี และยังไม่ได้ขอคืนประมาณ
20 ล้านบาทด้วย (หากไม่รวมรายการดังกล่าว
อัตราค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อรายได้รวมจะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 6.8

ฐานะการเงิน

สินทรัพย์ 

สินทรัพย์รวมในปี 2551 ลดลงจาก 1,078 ล้านบาท และ 1,272 ล้านบาท ในปี 2549-2550
เนื่องจาก บริษัทขายเงินลงทุนใน BRP ในเดือนเมษายน 2551 งบการเงินรวม ณ 31 ธันวาคม
2551 จึงมิได้บันทึกรับรู้รายการสินทรัพย์ของ BRP ซึ่งรายการหลักที่ปรับลดลง ได้แก่ ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ และที่ดินอาคาร อุปกรณ์ ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงเงินลงทุนระยะสั้น ในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปี
2549-2550 เนื่องจาก บริษัทมีสภาพคล่องส่วนเกินจากการรับชำระค่าขายหุ้น BRP
ในเดือนเมษายน 2551

ลูกหนี้การค้า 78.42 ล้านบาท ทั้งจำนวนเป็นลูกหนี้ของธุรกิจถ่านหิน ทั้งนี้
จากการยกเลิกสายธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศ
ผู้สอบบัญชีได้พิจารณาตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของธุรกิจผลิตเครื่องปรับอากาศทั้งจำนวน
ซึ่งเป็นการตั้งค่าเผื่อเกินกว่าเกณฑ์ปกติจำนวนประมาณ 21 ล้านบาท
(นโยบายตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในปี 2551 ได้มีการปรับเปลี่ยนให้ Conservative มากขึ้น
โดยหนี้เกินกำหนดอายุ 3 – 6 เดือน สำรองอัตรา 25%, หนี้เกินกำหนดอายุ 6 – 9 เดือน อัตรา
50%, อายุ 9 – 12 เดือน อัตรา 75% และเกินกว่า 12 เดือน อัตรา 100%)

หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
                          2549       %          2550       %          2551       %

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ         45.16      17.74%     105.74     28.32%     47.50      18.30%

  เกิน 1 - 3 เดือน          55.41      21.77%     92.98      24.90%     36.74      14.15%

  เกิน 3 - 6 เดือน          12.55      4.93%      4.43       1.19%      18.08      6.97%

  เกิน 6 - 9 เดือน          38.22      15.01%     4.84       1.30%      3.94       1.52%

  เกิน 9 - 12 เดือน         16.38      6.43%      1.18       0.31%      -          -

  เกินกว่า 12 เดือน          86.83      34.11%     164.18     43.97%     153.30     59.06%

  รวม                     254.55     100.00%    373.35     100.00%    259.56     100.00%

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ      (159.39)   (62.62%)   (161.93)   (43.37%)   (181.15)   (69.79%)

  สุทธิ                     95.16      37.38%     211.42     56.63%     78.42      30.21%
  ----------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------

สินค้าคงเหลือ ปี 2551 ลดลงจากปี 2549-2550 เนื่องจาก
มีธุรกิจคงเหลือเฉพาะถ่านหินและบริการขนส่งทางทะเล โดยสินค้าคงเหลือสุทธิจำนวน 34.3
ล้านบาท แบ่งเป็นสต๊อกถ่านหิน จำนวน 26.3 ล้านบาท (สุทธิหลังหักค่าเผื่อการลดมูลค่าสินค้า
12.8
ล้านบาท) และน้ำมันเรือ 8 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ ปี 2551
ส่วนใหญ่เป็นทรัพย์สินในโครงการลงทุนพัฒนาสถานที่จัดเก็บและคัดแยกถ่านหิน จ.เพชรบุรี แบ่งเป็น
ที่ดิน 13.3 ล้านบาท (มูลค่าก่อนตีราคาลดลง 25.1 ล้านบาท) เครื่องจักรและอุปกรณ์ 16.0
ล้านบาท งานระหว่างก่อสร้าง 15.8 ล้านบาท และอื่นๆ 4.4 ล้านบาท

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น

หนี้สินรวมในปี 2551 จำนวน 22 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2549-2550 เนื่องจาก
BRP พ้นสภาพจากการเป็นบริษัทย่อยจึงไม่มีรายการบันทึกรับรู้หนี้สินของ BRP
โดยรายการที่สำคัญได้แก่ เงินกู้ยืมระยะสั้นทั้งจากสถาบันการเงินและจากบุคคลอื่น, เจ้าหนี้การค้า
และเจ้าหนี้ภาษีอากร

การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น จากปี 2550 – 2551 จำนวน 273.76 ล้านบาท เป็นผลจาก

-   ทุนชำระแล้ว เพิ่มขึ้น ( 5.08) ล้านบาท

-   เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น ลดลง 2.22 ล้านบาท

-   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ลดลง 154.67 ล้านบาท

-   ส่วนเกินทุนจากตีราคาสินทรัพย์ ลดลง 64.40 ล้านบาท

-   ส่วนเกินจากการลดสัดส่วนการลงทุน ลดลง 8.26 ล้านบาท

-   ขาดทุนสะสม เพิ่มขึ้น 49.29 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจาก

-   ผลประกอบการปี 2551 ขาดทุน 121.96 ล้านบาท

-   ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ กลับรายการ (64.41) ล้านบาท
    (จากรายการขายที่ดินและโรงงาน)

-   กำไรจากการลดสัดส่วนการลงทุน กลับรายการ ( 8.26) ล้านบาท (จากรายการขายหุ้น
    BRP)

สภาพคล่อง

อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2549-2550 แสดงระดับสภาพคล่องใกล้เคียงกันที่ 1.4 เท่า ในขณะที่ปี
2551 เท่ากับ 18.24 เนื่องจาก บริษัทมีสภาพคล่องส่วนเกินจากรายการขายเงินลงทุนใน BRP
และรับชำระคืนเงินกู้ ซึ่งสอดคล้องไปแนวทางเดียวกันกับอัตราส่วนสภาพคล่องอื่นๆ โดย Cash
Conversion Cycle ลดลงจาก 206.5 วัน และ 145 วันในปี 2549-2550 เหลือ 35.9
วันในปี 2551

แหล่งที่มาของเงินทุน

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนที่ใช้ในการดำเนินงานปกติ

ในปี 2549
บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนจากกลุ่มผู้ถือหุ้นใหม่และการจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ
TCC-WA รวม 551.31 ล้านบาท
ซึ่งถูกใช้ในการชำระคืนเงินกู้ให้แก่เจ้าหนี้สถาบันการเงินตามแผนฟื้นฟูกิจการฉบับแก้ไข และลงทุนใน
BRP

ในปี 2550 บริษัทมีเงินทุนส่วนเพิ่มจากการรับเงินมัดจำจากการขายที่ดินพร้อมโรงงานของบริษัท 50
ล้านบาท เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลอื่น 30 ล้านบาท และ การใช้สิทธิของ TCC-WA จำนวน 6.8
ล้านบาท

ในปี 2551 เงินทุนส่วนเพิ่มของบริษัทได้จากการขายเงินลงทุนใน BRP 200 ล้านบาท
รับชำระคืนเงินกู้ 100 ล้านบาท รับชำระค่าขายที่ดินและโรงงานส่วนที่เหลือ 126 ล้านบาท
และการใช้สิทธิของ TCC-WA จำนวน 2.857 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อผลการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

การใช้สิทธิซื้อหุ้นของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ

บริษัทจะมีเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น กรณีผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ TCC-WA และ TCC-W1 ยื่นขอใช้สิทธิ
โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 TCC มีใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
คงเหลือ ดังนี้

+--------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
| ห      | จำ      |         |       | อัตรา     | รา      | อายุ     |
| ลักทรัพย์ | นวนหน่วย |         |       | แปลงสภาพ | คาใช้สิทธิ |         |
+--------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
|        | ออก     | ขอใ     | ค     |          |         |         |
|        | เสนอขาย | ช้สิทธิแล้ว | งเหลือ |          |         |         |
+--------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
| 1.     | 61,     | 48,     | 13,30 | 1 : 1    | 1       | 5 ปี     |
| TCC-WA | 985,800 | 685,079 | 0,721 |          | บาท/หุ้น  |         |
|        |         |         |       |          |         | ค       |
|        |         |         |       |          |         | รบกำหนด |
|        |         |         |       |          |         | 17      |
|        |         |         |       |          |         | พ       |
|        |         |         |       |          |         | .ค.2553 |
+--------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+
| 2.     | 323,    | -       | 3     | 1 : 1    | 1       | 7 ปี     |
| TCC-W1 | 016,210 |         | 23,01 |          | บาท/หุ้น  |         |
|        |         |         | 6,210 |          |         | ค       |
|        |         |         |       |          |         | รบกำหนด |
|        |         |         |       |          |         |         |
|        |         |         |       |          |         | 30      |
|        |         |         |       |          |         | ต       |
|        |         |         |       |          |         | .ค.2557 |
+--------+---------+---------+-------+----------+---------+---------+

ทั้งนี้ นอกเหนือจากข้อจำกัดด้านเงินทุนสำหรับยื่นขอใช้สิทธิแล้ว
ปัจจัยหลักที่มีส่วนสนับสนุนให้ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิขอใช้สิทธิ คือ ราคาหุ้น โดยในส่วนของ TCC-W1
จะมีปัจจัยของราคาซื้อขาย TCC-W1 ในตลาดหลักทรัพย์เป็นปัจจัยพิจารณาด้วย

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี (Audit Fee)

ในปี 2549 บริษัทได้แต่งตั้งให้นายเสวี วิวัฒน์พนชาติ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 2219
แห่งสำนักงานปิติเสวี เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท
โดยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีในปีดังกล่าวเป็นจำนวนเงิน 600,000 บาท

ในปี 2550 บริษัทได้มีการเปลี่ยนผู้สอบบัญชี โดยแต่งตั้ง นางสาวซูซาน เอี่ยมวณิชชา เลขทะเบียน
4306 หรือ นายสุชาติ พานิชย์เจริญ เลขทะเบียน 4475 ของสำนักงาน เอส พี ออดิท
เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท โดยมีค่าตอบแทนเป็นเงินรวมจำนวน 750,000 บาท
โดยผู้สอบบัญชีรายเดิมยังคงเป็นผู้สอบบัญชีของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2551
มีค่าตอบแทนเป็นเงินรวม 800,000 บาท

ค่าบริการอื่น(Non-Audit Fee)

นอกจากการสอบบัญชีแล้วบริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้ใช้บริการใดๆ จาก นายเสวี วิวัฒน์พนชาติ
หรือสำนักงานปิติเสวี และนาย
สุขาติ พานิชย์เจริญ หรือ บริษัท เอส พี ออดิท จำกัด
รวมทั้งบุคคลและกิจการอื่นใดที่ผู้สอบบัญชีหรือสำนักงานบัญชีดังกล่าวมีความเกี่ยวข้องในทางมีส่วนได้เสีย
หรือมีอิทธิพลตามข้อกำหนดที่ออกโดยกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์