12.0 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี 3 ปี

  ------------------ ------------------- ------------- ------------- -------------
  ชื่อผู้สอบบัญชี          สำนักงานสอบบัญชี       2546          2547          2548

  นายนิรันดร์ ลีลาเมธวัฒน์ บจก. เคพีเอ็มจี ภูมิไชย  แสดงความเห็น   แสดงความเห็น   แสดงความเห็น
                     สอบบัญชี (ประเทศไทย)                              
  ------------------ ------------------- ------------- ------------- -------------

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------ ---------- ---------- ---------- ----------
                                            2546       2547       2548

  ผลการดำเนินงาน                                                   

  รายได้รวม                       (ล้านบาท)   22,646     22,394     23,295

  รายได้จากการขาย                 (ล้านบาท)   19,016     20,843     21,403

  กำไรขั้นต้น                       (ล้านบาท)   7,086      7,233      5,719

  กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน      (ล้านบาท)   2,812      2,959      1,279

  กำไรสุทธิ                        (ล้านบาท)   4,766      4,103      1,522

  EBITDA                         (ล้านบาท)   6,081      5,792      3,960

  สินทรัพย์รวม                      (ล้านบาท)   71,222     71,575     70,699

  หนี้สินรวม                        (ล้านบาท)   49,094     36,455     34,806

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    (ล้านบาท)   22,128     35,120     35,893

  อัตราส่วนทางการเงิน                                                

  อัตรากำไรขั้นต้น                   (%)        37.26      34.70      26.72

  อัตรากำไรสุทธิ                    (%)        21.04      18.32      6.53

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                    (บาท)      9.74       5.33       1.93

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                 (บาท)      45.39      44.64      45.60

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น       (เท่า)      2.22       1.04       0.97

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย *  (เท่า)      3.28       3.36       1.84
  ------------------------------ ---------- ---------- ---------- ----------

  * อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย คำนวณจาก EBITDA หารด้วยดอกเบี้ยจ่าย

รายละเอียดงบดุล งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสดและอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ
(แสดงในเอกสารแนบ 6)

12.2 การวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ผลการดำเนินงาน

  ในปี 2548 บริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายจำนวน 21,403 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
  2.68 จากจำนวน 20,843 ล้านบาทในปี 2547 ที่ผ่านมา
  เป็นผลมาจากรายได้จากการขายของธุรกิจเม็ดพลาสติกและธุรกิจคอนกรีตผสมเสร็จที่เพิ่มขึ้น

  รายได้รวมของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจากจำนวน 22,394 ล้านบาท ในปี 2547 เป็น 23,295 ล้านบาท
  ในปี 2548 คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.02 เนื่องจากในปี 2548
  มีรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นและมีการบันทึกกำไรจากเงินลงทุนจำนวน 325 ล้านบาท ในขณะที่ปี
  2547 ไม่มีบันทึกรายการดังกล่าว

  ด้านต้นทุนขายของบริษัทฯในปี 2548 ปรับตัวสูงขึ้นจากปี 2547 ที่ผ่านมา
  ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯลดลงจากร้อยละ 34.70 ในปี 2547 เป็นร้อยละ 26.72
  ในปี 2548 อันเป็นผลหลักมาจากต้นทุนการผลิตที่ปรับตัวสูงขึ้น
  โดยบริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินธุรกิจปกติจำนวน 1,279 ล้านบาท ในปี 2548 ลดลงร้อยละ
  56.80 จากจำนวน 2,959 ล้านบาทในปี 2547 โดยมีกำไรสุทธิจำนวน 1,522 ล้านบาท ในปี
  2548 (หรือกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 1.93 บาท) ลดลงร้อยละ 62.91
  เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิจำนวน 4,103 ล้านบาทในปี 2547 (หรือกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 5.33
  บาท)
  สาเหตุหลักมาจากการลดลงของกำไรจากรายการพิเศษโดยเป็นการลดลงของกำไรจากการซื้อหนี้คืนเป็นจำนวน
  1,215.8 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา
  และรายจ่ายตัดบัญชี (EBITDA) จำนวน 3,960 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 31.63 จากจำนวน
  5,792 ล้านบาท ในปี 2547

  12.2.2 ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2548 มีจำนวน 70,699 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 1.22
  จากจำนวน 71,575 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 เนื่องจากสินทรัพย์ประเภทที่ดิน อาคาร
  และอุปกรณ์ลดลงอันเป็นผลมาจากการตัดค่าเสื่อมราคา ในขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจาก
  10,453 ล้านบาท ณ สิ้นปี2547 เป็น 11,303 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548
  โดยสินค้าคงเหลือคิดเป็นสัดส่วนสูงที่สุดของสินทรัพย์หมุนเวียน คือประมาณร้อยละ 44.17 และ
  43.78 ณ สิ้นปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ โดยคิดเป็นระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย 109วัน
  และ 110 วัน ในปี 2547 และ ปี 2548 ตามลำดับ
  ส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนรองลงไปคือลูกหนี้การค้าโดยมีสัดส่วนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนประมาณร้อยละ
  16.79 และ 17.14 ในปี 2547 และ 2548 ตามลำดับ โดยมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 36 วัน
  เท่ากัน

  ด้านหนี้สินหมุนเวียน บริษัทฯมีเจ้าหนี้การค้าจำนวน 1,419 ล้านบาท และ 1,448 ล้านบาท ณ
  สิ้นปี 2547 และ 2548 คิดเป็นระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 34 วัน และ 33 วัน ตามลำดับ
  แสดงให้เห็นถึงการรักษาระดับความสามารถในการชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้การค้าอย่างมีระเบียบวินัย

  หนี้สินลดลงต่อเนื่อง

  ด้านหนี้สินรวมของบริษัทฯลดลงจาก 36,455 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 เป็น 34,806 ล้านบาท ณ
  สิ้นปี 2548 ลดลงจำนวน 1,649 ล้านบาท คิดเป็นอัตราลดลงร้อยละ 4.52
  สาเหตุหลักมาจากบริษัทฯได้ชำระหนี้ตามกำหนดระยะเวลาในสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  ซึ่งส่งผลให้หนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ในส่วนของภาระหนี้เงินต้นของบริษัทฯลดลงจากระดับ
  26,935 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 เป็น 24,851 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548
  ทั้งนี้ไม่รวมส่วนของหนี้ซื้อคืนในอัตราส่วนลดที่ยังมีข้อโต้แย้งกันอยู่
  ซึ่งบริษัทฯได้ชำระเงินมัดจำเป็นจำนวน 368 ล้านบาท และวางเงินที่ศาลอีกจำนวน 2,779
  ล้านบาท เพื่อชำระหนี้ซื้อคืนดังกล่าวตามหน้าตั๋วเป็นจำนวนเงินรวม 4,288 ล้านบาท
  โดยมีดอกเบี้ยค้างจ่ายจำนวน 1,247 ล้านบาท และดอกเบี้ยผิดนัดจำนวน 202 ล้านบาท
  ซึ่งศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งให้บริษัทฯชนะคดีดังกล่าวแล้ว อย่างไรก็ตาม
  เจ้าหนี้ผู้คัดค้านได้ยื่นอุทธรณ์และคำร้องขออนุญาตอุทธรณ์ในวันที่ 29 ธันวาคม 2548
  ซึ่งศาลฎีกาจะพิจารณา
  และมีคำสั่งว่าจะอนุญาตให้เจ้าหนี้ผู้คัดค้านยื่นอุทธรณ์ต่อศาลฎีกาได้หรือไม่ต่อไป

  แสดงกำไรสะสมในปี 2548

  ส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 35,120 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547
  (คิดเป็นมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 44.64 บาท) เป็น 35,893 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548
  (คิดเป็นมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 45.60 บาท) เพิ่มขึ้น 773 ล้านบาท
  เนื่องจากผลประกอบการกำไรสุทธิของบริษัทฯในปี 2548 จำนวน 1,522 ล้านบาท

  ทั้งนี้ บริษัทฯมีกำไรสะสมจำนวน 352 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 จากขาดทุนสะสมจำนวน 1,170
  ล้านบาท ณ สิ้นปี 2547 โดยในปี 2548
  ถือเป็นปีแรกที่บริษัทฯสามารถล้างขาดทุนสะสมได้หมดนับจากขาดทุนสะสมที่เกิดขึ้นเป็นจำนวนกว่า
  26,000 ล้านบาทในปี 2540 อันเป็นผลมาจากการที่รัฐบาลได้ประกาศลอยตัวค่าเงินบาท

  12.2.3 สภาพคล่อง

  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทฯลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 1.04 เท่าในปี 2547 เป็น 0.97 เท่า
  ในปี 2548 ซึ่งอยู่ในระดับที่สามารถเทียบเคียงได้กับบริษัทฯอื่นที่อยู่ในกลุ่มธุรกิจเดียวกัน

  บริษัทฯมีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจอย่างเพียงพอ
  ดังจะเห็นได้จากบริษัทฯสามารถในการชำระภาระผูกพันทางการเงินให้แก่เจ้าหนี้ตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ตลอดจนชำระหนี้สินหมุนเวียนทางการค้าได้อย่างต่อเนื่องโดยมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย(Interest
  Coverage Ratio) ในปี 2547 และปี 2548 เท่ากับ 3.36 เท่า และ 1.84 เท่า ตามลำดับ

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

12.3.1 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ และบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่

1. ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ ในรอบปีบัญชี 2548 เป็นจำนวนเงินรวม – 0 – บาท

2. สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชีและสำนัก

งานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชี 2548 เป็นจำนวนรวม 8,850,000 บาท

12.3.2 ค่าบริการอื่นๆ (Non-audit fee)

บริษัทฯและบริษัทย่อยจ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่นได้แก่ งานให้บริการสอบทานการควบ
คุมภายในทั่วไปของระบบเทคโนโลยีสารสนเทศเพื่อประกอบการตรวจสอบงบการเงินประจำปี ให้แก่

1. ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯในรอบปีบัญชี 2548 เป็นจำนวนเงินรวม – 0 – บาท และจะต้องจ่ายใน

อนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชี 2548 เป็นจำนวน – 0 –

บาท

  2. สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด บุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกับผู้สอบบัญชี และ
  สำนักงานสอบบัญชีดังกล่าว ในรอบปีบัญชี 2548 เป็นจำนวนรวม 200,000 บาท
  และจะต้องจ่ายในอนาคตอันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จในรอบปีบัญชี 2548
  เป็นจำนวน – 0 – บาท