12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) งบการเงิน

ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3ปี

ในปี 2544

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544 งบกำไรขาดทุนรวม
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวม และงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และได้ตรวจสอบงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544 งบกำไรขาดทุน
งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น งบกำไรสะสม และงบกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าว
จากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า งบการเงินรวมของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) สำหรับปีสิ้นสุดวันที่
31 ธันวาคม พ.ศ. 2543 ที่นำมาแสดงเปรียบเทียบ
ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นในสำนักงานแห่งเดียวกันกับข้าพเจ้า ซึ่งแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไข
ตามรายงานลงวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2544

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัทข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ
วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544 ผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2544 ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ในปี 2543 และ 2542

ข้าพเจ้าได้ตรวจสอบงบดุลรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543 และ พ.ศ. 2542
งบกำไรขาดทุนรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม งบกำไรสะสมรวม
และงบกระแสเงินสดรวม สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด
(มหาชน) สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีเดียวกัน
ซึ่งผู้บริหารของกิจการเป็นผู้รับผิดชอบต่อความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลในงบการเงินเหล่านี้
ส่วนข้าพเจ้าเป็นผู้รับผิดชอบในการแสดงความเห็นต่องบการเงินดังกล่าว
จากผลการตรวจสอบของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าได้ปฏิบัติงานตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไป
ซึ่งกำหนดให้ข้าพเจ้าต้องวางแผนและปฏิบัติงานเพื่อให้ได้ความเชื่อมั่นอย่างมีเหตุผลว่างบการเงินแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญหรือไม่
การตรวจสอบรวมถึงการใช้วิธีการทดสอบหลักฐานประกอบรายการทั้งที่เป็นจำนวนเงินและการเปิดเผยข้อมูลในงบการเงิน
การประเมินความเหมาะสมของหลักการบัญชีที่กิจการใช้และประมาณการเกี่ยวกับรายการทางการเงินที่เป็นสาระสำคัญ
ซึ่งผู้บริหารเป็นผู้จัดทำขึ้น
ตลอดจนการประเมินถึงความเหมาะสมของการแสดงรายการที่นำเสนอในงบการเงินโดยรวม
ข้าพเจ้าเชื่อว่าการตรวจสอบดังกล่าวให้ข้อสรุปที่เป็นเกณฑ์อย่างเหมาะสมในการแสดงความเห็นของข้าพเจ้า

ข้าพเจ้าเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้ แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2543
และ พ.ศ. 2542 ผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะของบริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท 2542 - 2544

  --------------------------------------- ------------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------------------- ---- ------ ----------- ------ -- ----------- ------ --
  บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                                                          

  งบดุล                                                                                                                                                                            

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                                                                 

  สินทรัพย์                                                                                                                                                                          

  หน่วย : พันบาท                                                                                                                                                                    

                                          งบการเงินรวม                                                งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                                                        

                                          2544          %      2543        %      2542        %      2544                         %      2543        %         2542        %      

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                                                                                   

  เงินสดและเงินฝากธนาคาร                    59,904        3%     72,499      3%     37,240      2%     6,656                        0%     2,704       0%        15,201      1%     

  เงินลงทุนระยะสั้น                           0             0%     0           0%     56,000      2%     0                            0%     0           0%        56,000      2%     

  ลูกหนี้การค้า                               360,834       17%    309,550     14%    291,522     12%    200,156                      10%    142,410     7%        170,315     7%     

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                      105,310       5%     98,577      4%     92,450      4%     23,029                       1%     10,093      1%        3,965       0%     

  ลูกหนี้การค้าสุทธิ                            255,524       12%    210,973     9%     199,072     8%     177,127                      9%     132,317     7%        166,349     7%     

  เงินทดรองแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                             0%     0           0%     0           0%     32,841                       2%     38,097      2%        49,911      2%     

  สินค้าคงเหลือ                              588,674       27%    487,908     22%    366,464     15%    417,920                      21%    422,124     21%       270,185     11%    

  หัก ค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ                    32,389        1%     24,830      1%     32,700      1%     24,914                       1%     17,079      1%        5,977       0%     

  สินค้าคงเหลือสุทธิ                           556,285       26%    463,078     21%    333,764     14%    393,005                      19%    405,045     20%       264,208     11%    

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                                                                                                                 

  ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า                        22,887        1%     17,388      1%     30,417      1%     20,760                       1%     12,493      1%        26,518      1%     

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า                      19,165        1%     21,025      1%     0           0%     19,165                       1%     21,025      1%        0           0%     

  ภาษีมูลค่าเพิ่ม                              29,222        1%     26,514      1%     30,709      1%     15,129                       1%     12,224      1%        15,580      1%     

  ลูกหนี้ตามสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า                 0%     116,743     5%     326,468     13%    0                            0%     86,191      4%        297,858     13%    

  รายได้ค้างรับ                              0             0%     21,235      1%     0           0%     0                            0%     21,236      1%        0           0%     

  อื่น ๆ                                    26,155        1%     28,053      1%     60,129      2%     8,342                        0%     10,335      1%        20,156      1%     

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                      45%    977,509     43%    1,073,799   44%    673,026                      33%    741,667     37%       911,780     38%    

  เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม                                                                                                                                                              

  กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                         296,039       14%    272,700     12%    317,497     13%    725,062                      36%    615,486     31%       896,689     38%    

  อื่น ๆ                                    400           0%     400         0%     0           0%     0                            0%     0           0%        0           0%     

  ส่วนเกินราคาทุนที่สูงกว่าราคาตามบัญชี                          1%     23,750      1%     28,856      1%     0                            0%     0           0%        0           0%     

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ                   825,382       38%    882,508     39%    839,305     35%    614,514                      30%    625,627     31%       541,391     23%    

  สินทรัพย์อื่น                                                                                                                                                                        

  รายจ่ายรอการตัดบัญชี                        0             0%     0           0%     0           0%     0                            0%     0           0%        0           0%     

  เงินมัดจำและเงินประกัน                      65,622        3%     74,192      3%     147,448     6%     4,432                        0%     3,590       0%        4           0%     

  อื่น ๆ                                    2,095         0%     19,890      1%     25,849      1%     1,572                        0%     11,622      1%        21,654      1%     

  รวมสินทรัพย์                               2,177,324     100%   2,250,949   100%   2,432,754   100%   2,018,606                    100%   1,997,992   100%      2,371,518   100%   
  --------------------------------------- ------------- ------ ----------- ------ ----------- ------ ----------------------- ---- ------ ----------- ------ -- ----------- ------ --

[TABLE]

[TABLE]

  -------------------------------------------------- ------------- ------------ ------------ ----------------------- ----------- ----------- ---------
  บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย                                                                                                     

  งบกระแสเงินสด                                                                                                                               

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม                                                                                                                    

  หน่วย : พันบาท                                                                                                                               

                                                     งบการเงินรวม                             งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ                           

                                                     2544          2543         2542         2544                    2543        2542        

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                                   151,459.80    143,795.00   134,465.00   151,460                 143,795     134,465     

  ปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                           

  ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายตัดบัญชี                          96,684        90,706       239,088      70,540                  61,512      189,222     

  หนี้สงสัยจะสูญ                                         7,254         6,496        2,202        12,704                  6,496       331         

  หนี้สูญ                                               4,907         0            0            0                       0           0           

  ขาดทุนจากสินค้าเสื่อมสภาพ                               26,930        18,002       32,700       21,783                  17,079      5,978       

  ขาดทุนจาการด้อยค่าสินทรัพย์                              30,000        9,637        0            0                       0           0           

  (กำไร) ขาดทุนจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ            (1,222)       27,762       29,732       (1,418)                 25,334      30,407      

  (กำไร) จากการขายหุ้นในบริษัทร่วม                        (3,436)       (2,434)      (119,327)    (3,535)                 (2,257)     (108,955)   

  (กำไร) จากการปรับโครงสร้างหนี้                         0             (34,706)                  0                       267,502     0           

  (กำไร) ขาดทุนจากการขายทรัพย์สินถาวร                    1,390         1,207        7,883        643                     755         (143)       

  ส่วนได้เสียใน (กำไร) ขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อยและบริษัทร่วม                   (28,357)     77,759       39,966                  (15,635)    (236,662)   149,923

  เพิ่มขึ้น (ลดลง) ในกำไรจากการแปลงค่างบการเงินต่างประเทศ                 0            0            0                       0           0           0

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในขาดทุนสุทธิก่อนวันซื้อหุ้นในบริษัทย่อย                    0            0            0                       0           0           0

  ขาดทุนสุทธิในส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                        (400)         400          0            0                       0           0           

  การเปลี่ยนแปลงในส่วนประกอบของเงินทุนดำเนินงาน                                                                                                    

  สินทรัพย์ (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                                                                                        

  ลูกหนี้การค้า                                          (57,055)      (17,779)     85,222       (56,879)                28,167      85,040      

  สินค้าคงเหลือ                                         (121,383)     (148,063)    71,744       (10,655)                (158,657)   33,187      

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                    127,374       194,664      (45,082)     94,106                  180,275     (38,397)    

  เงินประกัน                                           14,119        73,256       39,819       4                       0           0           

  สินทรัพย์อื่น                                           6,911         5,959        10,073       6,389                   6,446       2,898       

  หนี้สินเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                                                           

  เจ้าหนี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า                              (9,622)       16,147       (219,178)    (47,566)                29,421      (99,965)    

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                      21,930        13,702       (3,565)      5,555                   11,564      2,406       

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                       (2,263)       (3,650)      (9,215)      (2,105)                 (2,772)     (10,897)    

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                      (112,769)     (253,358)    13,673       (84,998)                (234,793)   (7,110)     

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็น- เงินตราต่างประเทศ 2,161         9,246        327          0                       0           0           

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลถูกประเมินเพิ่ม                          (4,304)       0                         (4,304)                                         

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                          150,309       228,748      310,527      136,089                 143,205     368,388     
  -------------------------------------------------- ------------- ------------ ------------ ----------------------- ----------- ----------- ---------

  ---------------------------------- ------------- ----------- ----------- ----------------------- ----------- -----------
  บริษัท สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน)                                                                                  
  และบริษัทย่อย                                                                                                   

  งบกระแสเงินสด (ต่อ)                                                                                            

  สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม                                                                                      

  หน่วย : พันบาท                                                                                                 

                                     งบการเงินรวม                           งบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ               

                                     2544          2543        2542        2544                    2543        2542

                                                                                                               

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                                                                                   

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและเงินทดรองแก่กิจการ                                                                             

  ที่เกี่ยวข้องกัน (เพิ่มขึ้น) ลดลง            0             0           0           (31,744)                (936)       (29,481)

  เงินลงทุนอื่น ๆ (เพิ่มขึ้น)ลดลง            0             (400)                   0                       0           0

  เงินสดรับจากการขายหุ้นบริษัทร่วม          11,616        8,475       211,680     10,026                  7,595       135,743

  เงินสดจ่ายจากการซื้อหุ้นบริษัทร่วม          (3,161)       (45,044)    (32,218)    (3,161)                 (42,651)    (32,218)

  เงินสดจ่ายจากการซื้อหุ้นบริษัทย่อย          0             0           0           0                       0           (20,000)

  เงินสดรับจากการขายทรัพย์สินถาวร         7,690         13,206      1,737       29                      2,175       236

  เงินสดจ่ายจากการซื้อสินทรัพย์ถาวร         (53,067)      (29,756)    (16,559)    (40,710)                (22,886)    (8,903)

  เงินสดจ่ายค่าเช่าอาคารล่วงหน้า           0             0           0           0                       0           0

  เงินประกันลดลง                       0             0           0           0                       0           0

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน              (36,922)      (53,518)    164,640     (65,560)                (56,703)    45,377

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                   

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารเพิ่มขึ้น (ลดลง)     (65,490)      59,163      (42,541)    (49,000)                43,554      (10,601)

  เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)   (60,491)      (255,135)   (346,916)   (17,577)                (198,553)   (333,011)

  เงินกู้ยืมจากกิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น      0             0           0           0                       0           0
  (ลดลง)                                                                                                       

  เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง)          0             0           0           0                       0           0

  จ่ายเงินปันผล                         0             0           0           0                       0           0

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน           (125,981)     (195,972)   (389,456)   (66,578)                (154,999)   (343,612)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น    (12,594)      (20,742)    85,711      3,951                   (68,497)    70,154
  (ลดลง)                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 1     72,499        93,240      7,530       2,705                   71,201      1,048
  มกราคม                                                                                                       

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31    59,904        72,498      93,241      6,656                   2,704       71,201
  ธันวาคม                                                                                                       

                                                                                                               

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                                                                   

  เงินสดจ่ายในระหว่างปี                                                                                            

  ดอกเบี้ยจ่าย                          129,611       159,818     158,104     112,242                 132,725     113,109

  รายการที่มิใช่เงินสด                                                                                              

  ส่วนเกินทุนจาการตีราคาทรัพย์สิน           8,473.30      0.00                    1,412.22                            
  ---------------------------------- ------------- ----------- ----------- ----------------------- ----------- -----------

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ------------------------------- ------- --------------- -------- -------- ------------- -------- --------
                                          งบการเงินเฉพาะ                     งบการเงินรวม            

                                          2544            2543     2542     2544          2543     2542

  สภาพคล่อง                                                                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                 (เท่า)   1.57            0.43     0.44     1.73          0.50     0.45

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           (เท่า)   0.65            0.19     0.31     0.74          0.26     0.31

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       (เท่า)   0.32            0.08     0.18     0.27          0.12     0.13

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         (เท่า)   9.62            9.77     5.32     8.19          9.02     6.01

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               (วัน)    38.00           38.00    69.00    45.00         41.00    61.00

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        (เท่า)   2.65            3.07     2.92     2.44          3.09     2.59

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             (วัน)    138.00          119.00   125.00   150.00        119.00   141.00

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             (เท่า)   11.74           10.78    9.81     10.08         10.59    7.09

  ระยะเวลาชำระหนี้                  (วัน)    32.00           34.00    38.00    37.00         35.00    52.00

  CASH CYCLE                      (วัน)    144.00          123.00   156.00   158.00        125.00   150.00

  ความสามารถในการทำกำไร                                                                            

  ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น              (%)     71%             682%     -84%     63%           387%     -84%

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                 (%)     29%             30%      31%      35%           33%      32%

  อัตรากำไรสุทธิ                     (%)     10%             9%       8%       8%            7%       6%

  ประสิทธิภาพ                                                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์           (%)     8%              6.6%     -51%     2%            2%       -43%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร       (%)     24%             25%      -193%    4%            4%       -120%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์             (%)     0.77            0.71     0.58     0.88          0.82     0.64

  นโยบายการเงิน                                                                                     

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น           (เท่า)   5.92            12.29    NA       6.04          13.09    NA

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย     (เท่า)   2.23            2.34     2.60     2.06          2.35     1.96

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน   (เท่า)   0.15            0.14     0.16     0.16          0.13     0.16

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน                                                                    

  ( CASH BASIS)                   (เท่า)   0.15            0.16     0.28     0.15          0.20     0.24

  อัตราการจ่ายเงินปันผล               (%)     -               -        -        -             -        -
  ------------------------------- ------- --------------- -------- -------- ------------- -------- --------

(2). คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การดำเนินงานและฐานะการเงินที่ผ่านมา

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2542 ผลการดำเนินงานของบริษัทค่อนข้างดี
เนื่องจากราคาขายสับปะรดกระป๋อง ซึ่งสูงอย่างต่อเนื่องในปลายปี 2541
ซึ่งมีผลมาจากการที่ปริมาณผลสับปะรดสดขาดตลาด
อย่างก็ตามเมื่อปริมาณผลสับปะรดสดมีมากขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง
ราคาขายของสับปะรดกระป๋องมีการปรับตัวลดลง
บริษัทบริหารส่วนต่างระหว่างราคาขายกับต้นทุนขายต่อหน่วยให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมตลอดปี 2542
ทำให้ผลการดำเนินงานประจำปี 2542 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 2,354.6
ล้านบาทใกล้เคียงกับปี 2541 ทั้งที่บริษัทหยุดดำเนินธุรกิจนม ตั้งแต่เมษายน 2542
กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนได้เสียในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 174.4 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนซึ่งมียอดติดลบ 44.4 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 139.84 ล้านบาท
บริษัทได้รับปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงซึ่งมีผลจากยอดเงินต้นที่ลดลง(มีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นถึง
389 ล้านบาท) และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น
มียอดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 94.96 ล้านบาท
และบริษัทได้เจรจาขอปรับโครงสร้างหนี้ของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งทำให้ยอดหนี้ลดลงจำนวน 3.99
ล้านบาทในเดือนกุมภาพันธ์ 2543
ซึ่งบริษัทขอใช้สิทธิผ่อนผันในการเพิกถอนหลักทรัพย์จากเหตุผลดังกล่าว

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2543
ราคาขายของสับปะรดกระป๋องมีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากปลายปี 2542
อย่างไรก็ตามบริษัทได้ใช้กลยุทธ์เดิมคือ
พยายามบริหารส่วนต่างระหว่างราคาขายกับต้นทุนขายต่อหน่วยให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมตลอดปี
2543 ทำให้ผลการดำเนินงานประจำปี 2543 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 1,848.3
ล้านบาท ลดลงร้อยละ 14.6 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2542 ทั้งที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้น
กำไร(ขาดทุน)ก่อนส่วนได้เสียในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทร่วม 187.3 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 7.4 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 143.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ
6.9
บริษัทได้รับปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงซึ่งมีผลจากยอดเงินต้นที่ลดลง(มีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นถึง
196 ล้านบาท) และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ลดลงเนื่องจากปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น ทำให้ต้นทุนการผลิตคงที่ต่อหน่วยลดลง
และรัฐบาลลดภาษีขาเข้าของวัสดุหีบห่อลง การบริหารเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ
และค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงความสามารถของโครงสร้างเงินทุน / และความเพียงพอของสภาพคล่อง

บริษัทเปลี่ยนจากส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 446.3 ล้านบาทในปี 2540 มาเป็นบวก 169.4
ล้านบาทในปีนี้ หลังจากเผชิญกับวิกฤตการณ์ของประเทศ ในปี 2540
ซึ่งบริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราแบบลอยตัว
862.68 ล้านบาท อย่างไรก็ตามบริษัทได้พยายามแก้ไขปัญหาในเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน
มีการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
พร้อมกับการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
การลงทุนด้านการพัฒนาบุคคลาการอย่างสม่ำเสมอโปรแกรมการลดค่าใช้จ่ายและต้นทุน
การรักษาระดับกำไรขั้นต้น การปรับปรุงการให้บริการแก่ลูกค้า
และการตีราคาสินทรัพย์เพิ่มในไตรมาส 4/2543 ส่งผลให้บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกในปีนี้

ผลการดำเนินงานประจำปี 2544 จากงบการเงินรวม มีรายได้รวม 1,910.1 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 3.3 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2543 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 151.5 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 5.4 ผลดำเนินงานปีปัจจุบันเกิดจาก
การออกผลิตภัณฑ์ใหม่และรายได้จากตลาดใหม่เพื่อชดเชยกับปัจจัยภายในและภายนอกประเทศที่เกี่ยวเนื่องกับเศรษฐกิจตกต่ำและความตึงเครียดที่เกิดขึ้นจากเหตุการณ์เดือนกันยายนที่สหรัฐอเมริกา
นอกจากนี้ดอกเบี้ยเงินกู้ยังลดลงซึ่งมีผลจากยอดเงินต้นที่ลดลง(มีการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นถึง
126 ล้านบาท) อีกทั้งอัตราดอกเบี้ยยังลดลงอีกด้วย
ค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงก็ส่งผลในทางบวกต่อบริษัทฯ และรัฐบาลยังลดภาษีขาเข้าของวัสดุหีบห่อลง
การบริหารเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ

สำหรับแหล่งเงินในอนาคต บริษัทได้เซนต์สัญญาเงินกู้ระยะยาว 8 ปี จำนวน 1,400.8 ล้านบาทกับ
6 สถาบันการเงินเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2544
วงเงินกู้จำนวนนี้จะนำไปทดแทนแหล่งเงินกู้ระยะสั้นทีมีอยู่เดิม
และยังสามารถช่วยบริษัทฯในการจัดการสภาพคล่องให้ดีขึ้น ขจัดปัญหาเรื่อง Miss-Match of
Fund เกิดต้นทุนทางการเงินที่เหมาะสม และช่วยเพิ่มศักยภาพและเครดิตของบริษัทฯอีกด้วย

สภาพคล่อง

เมื่อพิจารณาอัตราหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวม ในปี 2543 หนี้สินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น
หลังจากบริษัทฯได้เซนต์สัญญาเงินกู้ระยะยาวและเปลี่ยนหนี้สินระยะสั้นส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะยาวในปี
2544 ทำให้อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อหนี้สินรวม เปลี่ยนจากร้อยละ 6.5 เป็น 69.9
ต่อหนี้สินรวม

บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สิ้นหมุนเวียนอยู่ที่ 1.73
เท่าหลังจากการเปลี่ยนแหล่งเงินกู้จากระยะสั้นเป็นระยะยาว
และเมื่อพิจารณางบกระแสเงินสดของบริษัทพบว่าบริษัทสามารถจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นได้ถึง 126
ล้านบาท โดยมีแหล่งที่มาของเงินจาก เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน
ทำให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของบริษัท
อยู่ในระดับ 2.3 เท่า

 ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2544 บริษัทมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้น 35 % ส่วนปี 2543 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 33 % และปี
2542 อยู่ที่ 32% บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิในปี 2544 และปี 2543 อยู่ที่ 8% เท่ากัน
ส่วนอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ปรับลดลงจาก 85% ในปี 2543 เป็น 48% ในปี 2544
เนื่องจาก ณ ระดับกำไรสุทธิใกล้เคียงกัน บริษัทฯมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น จาก 169.4 ล้านในปี
2543 เป็น 314.5 ล้านในปี 2544 เท่ากับตัวหารเพิ่มขึ้น 1.86 เท่า ซึ่งส่งผลว่าบริษัทฯ
มีกำไรสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
จากที่เคยติดลบเป็นบวกซึ่งเกิดจากการที่บริษัทมีกำไรสุทธิติดต่อกันอย่างต่อเนื่อง 12 ไตรมาส

คุณภาพของสินทรัพย์และอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สัดส่วนของสินทรัพย์ 2544

ลูกหนี้การค้าสุทธิ 12%

สินค้าคงเหลือ 26%

เงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม 14%

ที่ดินอาคารและอุปกรณ์-สุทธิ 38%

เงินประกัน 3%

อื่น ๆ 7%

100%

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ของบริษัทมีการซ่อมแซมและบำรุงรักษาอยู่สม่ำเสมอทุกปี
ทำให้บริษัทมีเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพ จำนวนวันในสินค้าคงเหลือของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 150 วัน
ระยะเวลาในการเก็บหนี้เฉลี่ยอยู่ที่ 42 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
อย่างไรก็ตามบริษัทมีนโยบายในการจัดเก็บหนี้ให้เร็วขึ้น
และมีนโยบายในการปรับปรุงการบริหารสินค้าสำเร็จรูปคงคลังอย่างเหมาะสมกับปริมาณความต้องการของตลาดในแต่ละช่วงเพื่อให้มีค่าใช้จ่ายในการเก็บรักษาที่ต่ำ

ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณา อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ถาวร ของบริษัท
สับปะรดไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายละเอียดดังนี้

  2544 2543 2542

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ 7.0% 6.3% 5.5%

อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร 18.4% 16.3% 16.0%

การที่อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ถาวร ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ
เนื่องจากบริษัทบริหารกำไรขั้นต้นจากการขายต่างประเทศให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม
พร้อมทั้งมีการปรับปรุงประสิทธิภาพในการผลิต เพื่อลดต้นทุนการผลิต
นอกจากนี้ผลการดำเนินงานจากธุรกิจน้ำผลไม้พร้อมดื่ม เริ่มมีมีกำไรหลังจากลงทุนมาแล้ว 5 ปี
และในเดือนเมษายน 2542 บริษัทได้ตัดสินใจหยุดดำเนินธุรกิจนม
ซึ่งบริษัทได้แบกภาระผลขาดทุนอย่างต่อเนื่องมาทุกปี

แนวโน้มในอนาคต

ในปี 2545 ปริมาณสับปะรดใกล้เคียงกับปี 2544 บริษัทมีการเร่งผลิตในช่วงไตรมาส 4 ปี 2544
ทำให้สามารถส่งออกได้ตามปกติ และคาดว่าจะมียอดขายเพิ่มขึ้นในปี 2545
ต้นทุนผลิตจะเพิ่มขึ้นจากปี 2544
เนื่องจากราคาผลสับปะรดสดปรับตัวสูงขึ้นเป็นผลมาจากปริมาณผลสับปะรดสดในท้องตลาดมีน้อยลง
อัตราแลกเปลี่ยนน่าจะแข็งค่ามากขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2544
ดอกเบี้ยเงินกู้จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากเงินกู้ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ระยะยาวซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับแหล่งเงินกู้ระยะสั้น
ซึ่งต้นทุนการเงินที่สูงขึ้นจะชดเชยหรือลดความเสี่ยงจากการเรียกคืนเงินกู้จากแหล่งเงินระยะสั้น
ทำให้บริษัทฯมี โครงสร้างทางการเงินที่มีประสิทธิภาพ มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ในปี
2545 บริษัทฯมีแผนจะเน้นการใช้สินเชื่อทางการค้า(Trade Finance)มากขึ้น
ซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำเพื่อบริหารต้นทุนทางการเงินอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีก่อนหรือต่ำกว่า