12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินการ

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 รายงานการสอบบัญชี

  จากรายงานของผู้สอบบัญชีในช่วงระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมา (2544 –2546)
  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นว่างบการเงินรวมของบริษัทและบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะบริษัท
  แสดงฐานะการเงินรวมและฐานะการเงินเฉพาะของบริษัท
  ผลการดำเนินงานรวมและผลการดำเนินงานเฉพาะบริษัท
  และกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดเฉพาะบริษัท
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2.  ตารางสรุปงบการเงิน

  งบดุล

  []

[] งบดุล (ต่อ)

งบดุลรวม

[]

  []งบดุลรวม (ต่อ)

  งบกำไรขาดทุน

  []

  งบกำไรขาดทุนรวม

  []

  []งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น

[]งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

[]งบกระแสเงินสด

  []งบกระแสเงินสด (ต่อ)

  []งบกระแสเงินสดรวม

  งบกระแสเงินสดรวม (ต่อ)

[]

  []ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท

  []ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญสำหรับงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

บผฟ. เป็นบริษัทโฮลดิ้ง (Holding Company)
ที่มีวัตถุประสงค์ในการลงทุนในธุรกิจผลิตไฟฟ้าครบวงจรและครอบคลุมถึงธุรกิจที่ให้การบริการด้านพลังงาน
โดยมีรายได้หลัก คือเงินปันผลที่มาจากกำไรของบริษัทย่อย บริษัทร่วม
และส่วนได้เสียในกิจการร่วมค้า
การจัดโครงสร้างดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อได้รับความสะดวกในการขยายกิจการ
และเพิ่มความสามารถหรือยกระดับคุณภาพการบริหารในแต่ละโครงการของบริษัทย่อย
และเพื่อให้การระดมเงินกู้สำหรับโครงการใหม่เป็นไปโดยไม่มีผลกระทบใดๆ ต่อโครงการเก่า

คณะกรรมการบริษัท ได้มีมติอนุมัติให้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี 2 นโยบายคือ

-   นโยบายการบัญชีเกี่ยวกับวัสดุสำรองคลังหลัก เพื่อให้มีแนวทางปฏิบัติที่สอดคล้องกับธุรกิจผลิต
    ไฟฟ้าในประเทศไทย โดยใช้หลักการบัญชีแบบเปลี่ยนแทน
    กล่าวคือวัสดุสำรองหลักที่มีอายุการใช้งานเกินกว่า 1 ปี
    จะถูกบันทึกเป็นต้นทุนของสินทรัพย์และตัดค่าเสื่อมราคาตามวิธีเส้นตรงตลอดอายุการใช้งานโดยประมาณของวัสดุสำรองหลักดังกล่าวเมื่อมีการเบิกใช้เพื่อการซ่อมบำรุงรักษา
    ซึ่งเดิมจะบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายทันทีที่มีการเบิกใช้งาน

-   นโยบายบัญชีเรื่องค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการ
    โดยถือปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีไทยฉบับที่ 51 เรื่องสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
    เดิมบริษัทบันทึกสินทรัพย์ไม่มีตัวตนบางรายการเป็นสินทรัพย์ในงบดุล
    เนื่องจากมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 51
    กำหนดแนวทางในการรับรู้สินทรัพย์ไม่มีตัวตนในงบการเงินไว้ชัดเจน
    การบันทึกบัญชีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการตามนโยบายดังกล่าวถือเป็นการปรับปรุงมาตรฐานการรายงานให้เหมาะสม
    โดยรายการส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าน้ำเทิน 2
    และโครงการโรงไฟฟ้าบ่อนอก

ทั้งนี้ บผฟ. ได้เริ่มใช้นโยบายใหม่สำหรับงบการเงินปี 2546 เป็นต้นไป และไม่ได้ปรับปรุงรายการ
ดังกล่าวย้อนหลังเนื่องจากผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายไม่มีนัยสำคัญต่องบการเงิน
โดยได้ปรับปรุงค่าใช้จ่ายทั้งหมดในงบการเงินปี 2546 ดังมีรายละเอียดต่อไปนี้

หน่วย : ล้านบาท

+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+
|          | ค      |        | วัสดุส  |        |       | ผ         |
|          | ่าพัฒนาโ |        | ำรองค |        |       | ลกระทบสุทธิ |
|          | ครงการ |        | ลังหลัก |        |       |           |
+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+
|          | น้ำเทิน  | บ่อนอก  | บฟร.  | บฟข.   | จีอีซี   |           |
|          | 2      |        |       |        |       |           |
+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+
| ก่อนปี     | (506)  | (273)  | 529   | 444    | 19    | 213       |
| 2546     |        |        |       |        |       |           |
+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+
| ปี 2546   | (74)   | (45)   | 240   | (47)   | 35    | 109       |
+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+
| ย        | (580)  | (318)  | 769   | 397    | 54    | 322       |
| อดรวมสุทธิ |        |        |       |        |       |           |
+----------+--------+--------+-------+--------+-------+-----------+

ฝ่ายบริหารขอแสดงรายงานวิเคราะห์งบการเงินรวมของ บผฟ. และบริษัทย่อย
เพื่อให้เห็นถึงภาพรวมที่ชัดเจนของผลการดำเนินงาน ดังต่อไปนี้

สรุปผลการดำเนินงาน

 กำไรสุทธิของกลุ่ม บผฟ. ในปี 2546 สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม เป็นจำนวนทั้งสิ้น 5,994 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,035 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 103 เมื่อเปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานปี 2545 

[] หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------- ---------- ----------- ----------- ----------
                             กำไรสุทธิ                กำไรสุทธิ     
                             ประจำปี                 ประจำปี 2545 
                             2546                               

                             ก่อน FX     หลัง FX      ก่อน FX      หลัง FX

  บผฟ.                       (50)       (50)        (692)       (692)

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP) 5,350      5,805       3,187       3,347

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) 296        579         158         199

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศ    (416)      (447)       44          18
  (Overseas)                                                    

  กลุ่มธุรกิจอื่นๆ (Others)        108        108         88          88
  -------------------------- ---------- ----------- ----------- ----------

หมายเหตุ: - IPP ประกอบด้วย บฟร. บฟข. - SPP ประกอบด้วย จีอีซี เออีพี เอพีบี
ทีแอลพีโคเจน ร้อยเอ็ดกรีน

- Overseas ประกอบด้วย โคแนล น้ำเทิน 2 - Others ประกอบด้วย เอสโก เอ็กคอมธารา

ในปี 2546 บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน จำนวน 707 ล้านบาท ในขณะที่ในช่วงเดียวกันกับปีที่แล้ว บผฟ. มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน จำนวน 174 ล้านบาท 

ทั้งนี้กำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นตัวเลขทางบัญชี
เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานการบัญชีไทย
ซึ่งเกิดขึ้นจากผลต่างของการแปลงมูลค่าหนี้คงค้างสุทธิเฉพาะที่เป็นเงินตราสกุลต่างประเทศกลับมาเป็นเงินตราสกุลบาท
ณ วันสิ้นสุดงวดของบัญชีปัจจุบัน (วันที่ 31 ธันวาคม 2546) กับงวดก่อนหน้านี้ (วันที่ 31 ธันวาคม
2545)

หากไม่คำนึงถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว บริษัทมีกำไรสุทธิ จำนวน 5,287 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน 2,502 ล้านบาท หรือร้อยละ 90

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ มีดังนี้

-   อัตราส่วนกำไรขั้นต้น เท่ากับร้อยละ 61

-   อัตราส่วนกำไรสุทธิ (ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน) เท่ากับร้อยละ 34

-   กำไรสุทธิ (ที่ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน) ต่อหุ้น เท่ากับ 10.07 บาท

อัตรากำไรสุทธิ (ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน) เท่ากับร้อยละ 34 สูงกว่าปี 2545
ซึ่งเท่ากับร้อยละ 23 โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้เพิ่มขึ้นในอัตราส่วนที่มากกว่าค่าใช้จ่าย
กล่าวคือ รายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 สาเหตุหลักจากรายได้ค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นร้อยละ 12

การวิเคราะห์รายได้

ผลการดำเนินงาน ในปี 2546 รายได้รวมของ บผฟ. บริษัทย่อย
และส่วนแบ่งกำไรในเงินลงทุนในบริษัทร่วมและส่วนได้เสียในกิจการร่วมค้า มีจำนวนทั้งสิ้น 15,731
ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2545 เพิ่มขึ้นจำนวน 3,671 ล้านบาท
หรือร้อยละ 30 โดยมีรายละเอียดดังนี้

รายได้รวม : หน่วย : ล้านบาท

  -------------------------------- -------------- ------------- -----------
                                   ปี 2546         ปี 2545        % เปลี่ยนแปลง

  บผฟ.                             548            286           92%

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP)       9,972          9,276         8%

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP)       4,443          1,243         258%

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศ          334            880           (62%)
  (Overseas)                                                    

  กลุ่มธุรกิจอื่นๆ (Others)              434            375           16%
  -------------------------------- -------------- ------------- -----------

1)  รายได้ของ บผฟ. จำนวน 548 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 262 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 92 ส่วนใหญ่จาก เงินปันผลรับจากกองทุนเปิดกรุงไทยหุ้นผสมตราสารหนี้ปันผล
    (KTSF)

2)  รายได้จากกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP) คือ บฟร. และ บฟข. จำนวน 9,972
    ล้านบาท แบ่งเป็น

-   รายได้ค่าไฟฟ้า จำนวน 9,742 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 779 ล้านบาท
    หรือร้อยละ 9 โดยแบ่งเป็นการเพิ่มขึ้นจาก บฟร. 1,341 ล้านบาท
    ในขณะที่รายได้ค่าไฟฟ้าของ บฟข. ลดลง 562 ล้านบาท
    ซึ่งเป็นไปตามที่กำหนดไว้ในสูตรค่าพลังไฟฟ้า ในลักษณะ “Cost Plus”
    หรือต้นทุนบวกกำไรส่วนเพิ่มที่ให้แก่ ผู้ประกอบการ ภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA)
    และเป็นไปตามที่ได้ประมาณการไว้แล้ว

    สัญญาซื้อขายไฟฟ้าได้กำหนดอัตราค่าไฟฟ้าในแต่ละปีเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายหลักคือ
    ค่าใช้จ่ายเงินกู้ และค่าบำรุงรักษาหลัก
    ซึ่งจะใช้อัตราดังกล่าวตามที่ได้ตกลงในสัญญาซื้อขายไฟฟ้าในการคำนวณค่าไฟฟ้าในแต่ละงวด

รายได้ค่าไฟฟ้ากลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP): หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- -------------- ------------- ------------
                                  ปี 2546         ปี 2545        % เปลี่ยนแปลง

  บฟร.                            5,947          4,605         29%

  บฟข.                            3,796          4,358         (13%)
  ------------------------------- -------------- ------------- ------------

นอกจากนั้น ในการคำนวณรายได้ค่าความพร้อมจ่ายพลังไฟฟ้า
ได้รับการปรับเพื่อชดเชยผลกระทบที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับภาระค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินที่เป็นสกุลเหรียญสหรัฐ
และค่าอะไหล่ที่ใช้ในการบำรุงรักษาหลัก ซึ่ง บฟร. และ บฟข.
จะได้รับการชดเชยทุกเดือนตามงวดกำหนดชำระค่าไฟฟ้า
โดยจะได้รับค่าพลังไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนสูงกว่าระดับ 28 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ
และได้รับค่าพลังไฟฟ้าลดลงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนต่ำกว่าระดับ 28 บาทต่อหนึ่งเหรียญสหรัฐ ทั้งนี้
รายได้ค่าไฟฟ้าจากบริษัทย่อยหลักได้รวมส่วนค่าไฟฟ้าที่ได้รับจากการชดเชยจากอัตราแลกเปลี่ยน
เป็นเงิน 1,012 ล้านบาท

-   รายได้จากดอกเบี้ยรับและรายได้อื่นๆ จำนวน 230 ล้านบาท ลดลง 84 ล้านบาท หรือร้อยละ
    27 สาเหตุหลักคือ ผลตอบแทนจากการลงทุนของ บฟร. และ บฟข. ลดลง 69
    ล้านบาทเนื่องจากเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยลดลง

3) รายได้จากกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) จำนวน 4,443 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
จำนวน 3,200 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 258 สำหรับกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP)
ประกอบด้วย 5 บริษัท คือ บริษัทกัลฟ์ อิเล็คตริก จำกัด (มหาชน) (จีอีซี) บริษัทอมตะ-เอ็กโก
เพาเวอร์ จำกัด (เออีพี) บริษัทอมตะ เพาเวอร์ (บาง ปะกง) จำกัด (เอพีบี) บริษัททีแอลพี
โคเจเนอเรชั่น จำกัด (ทีแอลพี โคเจน) และบริษัท ร้อยเอ็ดกรีน จำกัด (ร้อยเอ็ดกรีน)
โดยมีรายละเอียดดังนี้

-   รายได้ค่าไฟฟ้า จำนวน 4,318 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 3,137
    ล้านบาท หรือ ร้อยละ 266

รายได้ค่าไฟฟ้ากลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) : หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------- ------------- -------------
                                ปี 2546         ปี 2545        %เปลี่ยนแปลง

  จีอีซี                           2,622          937           180%

  ทีแอลพี โคเจน                   1,335          -             n/a

  เอพีบี                          277            244           13%

  ร้อยเอ็ดกรีน                     84             -             n/a
  ----------------------------- -------------- ------------- -------------

ซึ่งส่วนแบ่งรายได้ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นจากรายได้ของ จีอีซี อันเนื่องมาจาก บริษัท หนองแค
โคเจนเนอเรชั่น จำกัด (เอ็นเคซีซี) และ บริษัท สมุทรปราการ โคเจนเนอเรชั่น จำกัด
(เอสซีซี) ได้เริ่มรับรู้รายได้เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2545 อีกทั้ง ทีแอลพี โคเจน และ ร้อยเอ็ดกรีน
ก็เริ่มรับรู้รายได้เป็นปีแรกหลังจากก่อสร้างแล้วเสร็จในเดือนมกราคม และ พฤษภาคม 2546
ตามลำดับ และ เอพีบี มีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขายไฟให้ลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรม

-   รายได้จากดอกเบี้ยรับและรายได้อื่นๆ จำนวน 67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56 ล้านบาท
    ส่วนใหญ่เพิ่มจาก จีอีซี จำนวน 55 ล้านบาท

-   ส่วนแบ่งผลกำไรจากกิจการร่วมค้า จำนวน 58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7 ล้านบาท หรือร้อยละ 15
    ซึ่งมาจาก เออีพี

4) รายได้จากกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศ จำนวน 334 ล้านบาท
ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 546 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 62
สำหรับกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศประกอบด้วย บริษัท โคแนล โฮลดิ้ง คอร์ปอเรชั่น(โคแนล)
และโครงการน้ำเทิน 2 (Nam Theun 2 Electricity Consortium หรือ เอ็นทีอีซี)
ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

-   รายได้ค่าไฟฟ้า จำนวน 892 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 66 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 7
    ซึ่งเกิดจากการผลิตพลังงานไฟฟ้าในปี 2546 ต่ำกว่าปีก่อน
    เนื่องจากการโอนโรงไฟฟ้านอร์ธเทิร์นมินดาเนา เพาเวอร์ คอร์เปอเรชั่น (เอ็นเอ็มพีซี)
    จำนวน 58 เมกะวัตต์ ออกไปให้กับ เนชั่นแนล เพาเวอร์ คอร์เปอเรชั่น (เอ็นพีซี)
    เมื่อเดือนกรกฎาคม 2546

-   รายได้จากดอกเบี้ยรับและรายได้อื่นๆ จำนวน 45 ล้านบาท ลดลง 3 ล้านบาท หรือ
    คิดเป็นร้อยละ 6

-   ส่วนแบ่งค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการน้ำเทิน 2 ในปี 2546 เท่ากับ 603 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
    477 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 380 เมื่อเทียบกับปี 2545
    เนื่องจากมีการปรับปรุงค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการน้ำเทิน 2
    ตามนโยบายบัญชีใหม่ดังที่กล่าวข้างต้น ทั้งนี้ในปี 2545
    มีการรับรู้ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการน้ำเทิน 2 เป็นจำนวน 126 ล้านบาท

5) รายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่นๆ จำนวน 434 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 59
ล้านบาท หรือ ร้อยละ 16 สำหรับกลุ่มธุรกิจอื่นๆ ประกอบด้วย 2 บริษัทย่อยคือ บริษัท เอ็กโก
เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์ เซอร์วิส จำกัด (เอสโก) และ บริษัท เอ็กคอมธารา จำกัด (เอ็กคอมธารา)
ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

รายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่นๆ : หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------- ------------- -------------
                                ปี 2546         ปี 2545        %เปลี่ยนแปลง

  รายได้ค่าบริการ - เอสโก          283            237           19%

  รายได้ค่าน้ำ - เอ็กคอมธารา        142            123           16%
  ----------------------------- -------------- ------------- -------------

-   รายได้ค่าบริการ จำนวน 283 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 46
    ล้านบาท หรือ ร้อยละ 19
    เนื่องจากเป็นการเพิ่มขึ้นของการให้บริการบำรุงรักษาและเดินเครื่องของ เอสโก
    กับบริษัทนอกเครือ บผฟ

-   รายได้ค่าน้ำ ของเอ็กคอมธารา จำนวน 142 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
    จำนวน 19 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 16 เนื่องจากอัตราค่าน้ำและปริมาณการจำหน่ายที่สูงขึ้น

-   รายได้จากดอกเบี้ยรับและรายได้อื่นๆ จำนวน 9 ล้านบาท ลดลง 3 ล้านบาท หรือ
    คิดเป็นร้อยละ 27 ส่วนใหญ่จาก เอสโก เนื่องจากเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยลดลง

-   ส่วนแบ่งขาดทุนจากกิจการร่วมค้า จำนวน 1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3 ล้านบาท หรือร้อยละ 129
    ซึ่งมาจาก บริษัท พลังงานการเกษตร จำกัด

การวิเคราะห์รายจ่าย

ค่าใช้จ่ายรวมของ บผฟ. บริษัทย่อย บริษัทร่วม และกิจการร่วมค้า ในปี 2546 จำนวน 10,141 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 1,102 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 12 แบ่งตามกลุ่มธุรกิจดังต่อไปนี้

ค่าใช้จ่ายรวม : หน่วย : ล้านบาท

  ---------------------------- -------------- -------------- -------------
                               ปี 2546         ปี 2545         %เปลี่ยนแปลง

  บผฟ.                         599            978            (39%)

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP)   4,622          6,089          (24%)

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP)   4,093          1,093          275%

  กลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศ      520            603            (14%)
  (Overseas)                                                 

  กลุ่มธุรกิจอื่นๆ (Others)          306            276            11%
  ---------------------------- -------------- -------------- -------------

1)  ค่าใช้จ่ายของ บผฟ. จำนวน 599 ล้านบาท คือค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป 413 ล้านบาท
    ตัดจ่ายค่านิยมของเงินลงทุนในโครงการบ่อนอก 66 ล้านบาท และดอกเบี้ยจ่าย 120 ล้านบาท
    ซึ่งลดลงจากปีก่อนรวมทั้งสิ้น 379 ล้านบาท
    สำหรับการตัดจ่ายค่านิยมของเงินลงทุนในโครงการบ่อนอก ในปี 2546 เท่ากับ 66 ล้านบาท
    ขณะที่ปี 2545 มีการตัดจำหน่ายการด้อยค่าโครงการบ่อนอกจำนวน 342 ล้านบาท
    ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปนั้นลดลง 23 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 6 ดอกเบี้ยจ่ายลดลง
    80 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 40 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้ บผฟ. ลดลง
    เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2545
    ซึ่งเกิดจากสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจากอัตราลอยตัวเป็นอัตราคงที่ เมื่อเดือนพฤษภาคม
    2545 และจากอัตราคงที่เป็นอัตราลอยตัว เมื่อเดือนมกราคม 2546 อีกทั้งจำนวนเงินต้นลดลง

2)  ค่าใช้จ่ายของกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP) จำนวน 4,622 ล้านบาท
    ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 1,467 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 24
    รายละเอียดดังต่อไปนี้

-   ต้นทุนขาย จำนวน 2,218 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 1,279
    ล้านบาท หรือ ร้อยละ 37 สาเหตุหลักมาจาก บฟข. มีต้นทุนลดลงจำนวน 777 ล้านบาท และ
    บฟร. มีต้นทุนลดลงทั้งสิ้น 501 ล้านบาท
    ทั้งนี้เนื่องจากผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชีในปี 2546

ต้นทุนขายกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายใหญ่ (IPP): หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ------------- -------------- ------------
                                  ปี 2546        ปี 2545         %เปลี่ยนแปลง

  บฟร.                            1,312         1,813          (28%)

  บฟข.                            907           1,684          (46%)
  ------------------------------- ------------- -------------- ------------

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหารและอื่นๆ จำนวน 340 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จำนวน 112
    ล้านบาท หรือ ร้อยละ 49 สาเหตุหลักจากภาษีของ บฟร. จำนวน 133 ล้านบาท
    ซึ่งระยะเวลาได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับกำไรสุทธิที่ได้จากการประกอบการที่ได้รับการส่งเสริม
    กำหนด 8 ปีนับจากวันที่เริ่มมีรายได้จากการประกอบกิจการ สิ้นสุดลง ณ วันที่ 19 เมษายน
    2546 ทั้งนี้ตั้งแต่ วันที่ 20 เมษายน 2546 บฟร.
    จะได้รับลดหย่อนภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับกำไรสุทธิที่ได้รับจากการลงทุน ในอัตราร้อยละ 50
    ของอัตราปกติ เป็นเวลา 5 ปี ซึ่งจะสิ้นสุด ณ วันที่ 19 เมษายน 2551

-   ดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 2,064 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน จำนวน 300 ล้านบาท หรือ ร้อยละ
    13 มาจาก บฟร. และ บฟข. จำนวน 166 และ 135 ล้านบาท ตามลำดับ
    เนื่องจากเงินต้นลดลง

3) ค่าใช้จ่ายของกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) จำนวน 4,093 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
จำนวน 3,001 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 275 รายละเอียดดังต่อไปนี้

-   ต้นทุนขาย จำนวน 3,335 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 2,432
    ล้านบาท หรือ ร้อยละ 269 สาเหตุหลักเนื่องจากต้นทุนขายของ จีอีซี เพิ่มขึ้น 1,294
    ล้านบาท (ซึ่งเพิ่มขึ้นมาจาก เอ็นเคซีซี และ เอสซีซี ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ค่าไฟฟ้าจากทั้ง 2
    บริษัทที่เพิ่มขึ้น) นอกจากนี้ ยังมีต้นทุนขายของ ทีแอลพี โคเจน ร้อยเอ็ดกรีน และ เอพีบี
    เพิ่มขึ้น 1,056 ล้านบาท 59 ล้านบาท และ 23 ล้านบาท ตามลำดับ

  ต้นทุนขายกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้ารายเล็ก (SPP) : หน่วย : ล้านบาท

  ----------------------------- -------------- ------------- -------------
                                ปี 2546         ปี 2545        %เปลี่ยนแปลง

  จีอีซี                           2,022          728           178%

  ทีแอลพี โคเจน                   1,056          -             n/a

  เอพีบี                          199            175           13%

  ร้อยเอ็ดกรีน                     59             -             n/a
  ----------------------------- -------------- ------------- -------------

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหารและอื่นๆ จำนวน 410 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนทั้งสิ้น 325 ล้านบาท
    หรือ ร้อยละ 378 สาเหตุหลักมาจากการตัดจ่ายค่าพัฒนาโครงการบ่อนอก จำนวน 147
    ล้านบาท การตัดจำหน่ายการด้อยค่าที่ดินโครงการบ่อนอกจำนวน 104 ล้านบาท
    และค่าใช้จ่ายของ จีอีซี ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจาก เอ็นเคซีซี และ เอสซีซี 65 ล้านบาท

-   ดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 348 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 244 ล้านบาท
    หรือ ร้อยละ 237 สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยจ่าย ของ จีอีซี จำนวน 147
    ล้านบาท เนื่องจากมีการลงทุนในโครงการ เอ็นเคซีซี และเอสซีซี สำหรับ ทีแอลพี โคเจน
    และ ร้อยเอ็ดกรีน ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจำนวน 94 ล้านบาท และ 7
    ล้านบาทตามลำดับเนื่องจากมีการเบิกเงินกู้เพิ่มขึ้น ในขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายของ เอพีบี ลดลง 4
    ล้านบาท เนื่องจากเงินต้นลดลง

4)  ค่าใช้จ่ายของกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าต่างประเทศ จำนวน 520 ล้านบาท
    ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 83 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 14
    รายละเอียดดังต่อไปนี้

-   ต้นทุนขาย จำนวน 236 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 93 ล้านบาท หรือ
    ร้อยละ 28 เกิดจากค่าเสื่อมราคาของโรงไฟฟ้า เอ็นเอ็มพีซี
    ที่ลดลงอันเนื่องมาจากประมาณการการผลิตที่ลดลงและโอนโรงไฟฟ้าจำนวน 58 เมกะวัตต์
    ให้กับเอ็นพีซี

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหารและอื่นๆ จำนวน 200 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
    จำนวน 42 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 27

-   ดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 84 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 32 ล้านบาท
    หรือ ร้อยละ 27 เนื่องจากเงินต้นลดลง

5) ค่าใช้จ่ายของกลุ่มธุรกิจอื่นๆ จำนวน 306 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน
30 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 11 รายละเอียดดังต่อไปนี้

-   ต้นทุนบริการ จำนวน 171 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29 ล้านบาท หรือร้อยละ 20
    เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของการให้บริการบำรุงรักษาและเดินเครื่องของ เอสโก
    กับบริษัทนอกเครือ บผฟ. ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น

-   ต้นทุนขายน้ำประปา จำนวน 56 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 1
    ล้านบาท หรือร้อยละ 2 มาจาก เอ็กคอมธารา ซึ่งสอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น

-   ค่าใช้จ่ายในการบริหารและอื่นๆ จำนวน 64 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
    จำนวน 8 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 15 สาเหตุหลักมาจากเอสโกซึ่งจ่ายภาษีเงินได้จำนวน 26
    ล้านบาท ในขณะที่ เอ็กคอมธาราลดลง 2 ล้านบาท หรือร้อยละ 13

-   ดอกเบี้ยจ่าย จำนวน 16 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวน 8 ล้านบาท หรือ
    ร้อยละ 34 เนื่องจากเงินต้นคงเหลือและอัตราดอกเบี้ยของ เอ็กคอมธารา ลดลง

12.2.1 รายงานและวิเคราะห์ฐานะการเงิน

การวิเคราะห์สินทรัพย์

[]ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บผฟ. บริษัทย่อย บริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า มีสินทรัพย์รวม
จำนวน 56,437 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 613 ล้านบาท หรือ ร้อยละ 1 เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2545
โดยมีรายละเอียดที่สำคัญดังนี้

1) เงินสด เงินฝากธนาคารและสถาบันการเงิน
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ทั้งระยะสั้นและระยะยาว จำนวน 7,815
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 14 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้น 2,314 ล้านบาท หรือร้อยละ 42
ส่วนใหญ่มาจากการดำเนินงาน โดยแบ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในเงินฝากธนาคารและสถาบันการเงิน
จำนวน 1,373 ล้านบาท เงินลงทุนระยะยาวในหลักทรัพย์ในความต้องการตลาดและอื่นๆ
เพิ่มขึ้นจำนวน 1,083 ล้านบาท หลักทรัพย์ในความต้องการตลาดระยะสั้นเพิ่มขึ้นจำนวน 402
ล้านบาท ในขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 544 ล้านบาท

2) เงินลงทุนระยะสั้นและระยะยาวที่ใช้เป็นหลักประกัน จำนวน 9,954 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 18 ของสินทรัพย์รวม ลดลง 458 ล้านบาท หรือร้อยละ 4
ส่วนใหญ่เกิดจากการชำระหนี้เงินกู้ของ บฟร. และ บฟข.
โดยเงินสำรองบางส่วนเป็นเงินสกุลเหรียญสหรัฐ จำนวน 71 ล้านเหรียญสหรัฐ

3) เงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมและส่วนได้เสียในกิจการร่วมค้า จำนวน 369 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 0.66 ของสินทรัพย์รวม ลดลง 453 ล้านบาท หรือร้อยละ 55
สาเหตุหลักมาจากโครงการน้ำเทิน 2
ซึ่งเป็นการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากการตัดจ่ายค่าพัฒนาโครงการตามนโยบายบัญชีใหม่ดังที่กล่าวข้างต้นจำนวน
603 ล้านบาท และมีเงินลงทุนเพิ่มเติมในโครงการน้ำเทิน 2 ในปี 2546 จำนวน 91 ล้านบาท
สำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมและส่วนได้เสียในกิจการร่วมค้าอื่นๆ
ที่มีการเปลี่ยนแปลงคือ เออีพี เพิ่มขึ้นทั้งสิ้น 58 ล้านบาทจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรปี 2546

4) ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ จำนวน 31,543 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 56 ของสินทรัพย์รวม
ลดลง 491 ล้านบาท หรือร้อยละ 2 สาเหตุหลักจากการตัดค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สิน บผฟ.
และบริษัทย่อยอื่นๆ จำนวน 2,960 ล้านบาท การตัดจำหน่ายและการโอนสินทรัพย์ จำนวน 144
ล้านบาท และผลต่างจากการแปลงค่างบการเงินของทรัพย์สินของบริษัทที่อยู่ในต่างประเทศ จำนวน
180 ล้านบาท ในขณะที่ทรัพย์สินที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการปรับปรุงนโยบายวัสดุสำรองคลังหลัก
จำนวน 1,804 ล้านบาท และ 990 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากที่ดินที่ซื้อเพิ่มขึ้นทั้งสิ้น 132 ล้านบาท
(แบ่งเป็นของจีอีซี ทีแอลพี โคเจน และ ร้อยเอ็ด กรีน จำนวน 107 ล้านบาท 19 ล้านบาทและ 5
ล้านบาท ตามลำดับ) และการก่อสร้างโรงไฟฟ้าของ ทีแอลพี โคเจน ร้อยเอ็ด กรีน และ จีอีซี
จำนวน 376 ล้านบาท 174 ล้านบาท และ 183 ล้านบาท ตามลำดับ ค่าก่อสร้างโรงงานของ
เอสโก จำนวน 47 ล้านบาท และอื่นๆ 77 ล้านบาท

5) สินทรัพย์อื่นๆ จำนวน 6,755 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 12 ของสินทรัพย์รวม ลดลง 300
ล้านบาท หรือร้อยละ 4 ส่วนใหญ่เป็นผลจากลูกหนี้การค้าที่เกี่ยวข้องกัน (ส่วนใหญ่คือ กฟผ.) ลดลง
จำนวน 366 ล้านบาท และ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นๆ ลดลง จำนวน 100 ล้านบาท

การวิเคราะห์หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีหนี้สินรวม จำนวน 29,736 ล้านบาท ลดลง 5,141 ล้านบาท
หรือร้อยละ 15 เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้และหุ้นกู้ของ บผฟ. บฟร. และ บฟข.

ส่วนประกอบของหนี้สินรวม ได้แก่

[]1) เงินกู้ยืมระยะยาวและหุ้นกู้ จำนวน 27,913 ล้านบาท หรือร้อยละ 94 ของหนี้สินรวม
ซึ่งลดลง 5,008 ล้านบาท หรือร้อยละ 15 โดยมีรายละเอียดเป็นเงินตราสกุลต่างๆ ดังนี้

-   เงินกู้สกุลเหรียญสหรัฐ จำนวน 388 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

-   เงินกู้สกุลเยน จำนวน 1,028 ล้านเยน

-   เงินกู้สกุลเปโซ จำนวน 106 ล้านเปโซ

-   เงินกู้สกุลบาท จำนวน 4,115 ล้านบาท

-   หุ้นกู้ จำนวน 8,005 ล้านบาท

ในปี 2546 เงินกู้สกุลเหรียญสหรัฐ บาท เปโซ รวมทั้งหุ้นกู้ลดลงรวม 5,132 ล้านบาท
จากการชำระคืนเงินต้นของ บผฟ. บฟร. บฟข. โคแนล เอ็กคอมธารา เอพีบี การรีไฟแนนซ์เงินกู้
ของ จีอีซี ในขณะที่มีเงินกู้สกุลเยนเพิ่มขึ้น 150 ล้านบาท จากการสร้างโรงไฟฟ้าร้อยเอ็ด กรีน

2) หนี้สินอื่นๆ จำนวน 1,823 ล้านบาทหรือร้อยละ 6 ของหนี้สินรวม ส่วนใหญ่ ได้แก่
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น 320 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้า 617 ล้านบาท ดอกเบี้ยค้างจ่าย
161 ล้านบาท ภาษีมูลค่าเพิ่มค้างจ่าย 154 ล้านบาท และ อื่นๆ 571 ล้านบาท

บผฟ. มีการบริหารภาระผูกพันหนี้สินให้เป็นไปตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี โดย บผฟ.
ได้ตั้งบัญชีสำรองเพื่อภาระผูกพันในการชำระหนี้ไว้ในอัตราร้อยละ 25 ของภาระค้ำประกันของ
บผฟ. ที่มีอยู่กับบริษัทย่อยและบริษัทร่วม
เพื่อลดความเสี่ยงและสามารถนำเงินที่สำรองนี้มาบริหารให้ผลตอบแทนกลับมาในรูปดอกเบี้ยควบคู่กับความมั่นคงในการรับภาระค้ำประกันหรือภาระผูกพันดังกล่าว

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บผฟ. ได้ฝากเงินเพื่อเป็นเงินสำรองไว้จำนวนร้อยละ 25
ตามภาระค้ำประกันของ บผฟ. ดังกล่าวเป็นจำนวน 500 ล้านบาท
และมีส่วนที่ต้องสำรองเพิ่มอีกซึ่งอยู่ระหว่างดำเนินการ จำนวน 83 ล้านบาท

การวิเคราะห์ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 ส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งไม่รวมหุ้นที่ซื้อคืนแล้ว เป็นเงินจำนวน 26,701
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อน 5,753 ล้านบาท เนื่องจากปัจจัยหลักคือ บผฟ.
มีกำไรจากผลการดำเนินงาน

จากการวิเคราะห์โครงสร้างของเงินทุน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 สรุปได้ดังนี้

[]ส่วนของผู้ถือหุ้น จำนวน 26,701 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 47

หนี้สิน จำนวน 29,736 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 53

สามารถคำนวณหา อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ได้ดังนี้

- อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 1.11 เท่า ต่ำกว่าสิ้นปี 2545 ซึ่งอยู่ที่ระดับ 1.66
เท่า

- มูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น เท่ากับ 49.21 บาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2545 ซึ่งอยู่ที่ระดับ
38.51 บาท

12.2.2 รายงานและวิเคราะห์กระแสเงินสด

งบกระแสเงินสดแสดงกระแสเงินสดที่เปลี่ยนแปลงจากกิจกรรมดำเนินงาน กิจกรรมลงทุน
และกิจกรรมจัดหาเงิน ณ สิ้นงวดบัญชี และแสดงเงินสดและรายการเทียบเท่าคงเหลือสิ้นงวด ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เงินสดและรายการเทียบเท่าคงเหลือ เป็นเงินจำนวน 1,731 ล้านบาท
ลดลงจากต้นงวด 544 ล้านบาท ซึ่งมีรายละเอียดของแหล่งที่มาและแหล่งที่ใช้ไปของเงินดังต่อไปนี้

- เงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน จำนวน 7,270 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 จำนวน
1,115 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 1,742 ล้านบาท
ในขณะที่กระแสเงินสดจากเงินทุนหมุนเวียนลดลง 627 ล้านบาท

- เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน จำนวน 2,385 ล้านบาท
โดยเป็นเงินสดใช้ไปในการลงทุนทางการเงินระยะสั้นและระยะยาวจำนวน 1,838 ล้านบาท
การลงทุนเพิ่มในการสร้างโรงไฟฟ้าทีแอลพี โคเจน โรงไฟฟ้าร้อยเอ็ด กรีน และ กัลฟ์ จำนวน
370 ล้านบาท 159 ล้านบาท และ 154 ล้านบาท ตามลำดับ
เงินลงทุนในบริษัทย่อยและกิจการร่วมค้าจำนวน 186 ล้านบาท คือ จีอีซี ซื้อโครงการบ่อนอกจาก
Edison Mission Energy (อีเอ็มอี) จำนวน 94 ล้านบาท
การลงทุนเพิ่มเติมในโครงการน้ำเทิน 2 จำนวน 91 ล้านบาท และการเพิ่มทุนของเอสโกใน บริษัท
พลังงานการเกษตร จำกัด จำนวน 2 ล้านบาท ในขณะที่ได้รับเงินปันผลจากบริษัท
จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก และ กองทุนเปิดกรุงไทยหุ้นผสมตราสารหนี้ปันผล
จำนวน 36 ล้านบาท และ 435 ล้านบาท ตามลำดับ

- เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน จำนวน 5,416 ล้านบาท เนื่องจากสาเหตุหลักคือ
การชำระคืนเงินกู้และหุ้นกู้ของ บผฟ. บฟร. และ บฟข. จำนวน 1,295 ล้านบาท 1,676
ล้านบาท และ 1,195 ล้านบาท ตามลำดับ รวมทั้ง บผฟ. จ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญจำนวน 1,287
ล้านบาท การเบิกเงินกู้เพิ่มของ ทีแอลพี โคเจน 448 ล้านบาท และ ร้อยเอ็ด กรีน 138 ล้านบาท
และการชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นและการปรับสัญญาเงินกู้กับสถาบันการเงินของ จีอีซี
ในโครงการเอ็นเคซีซี และโครงการเอสซีซี ทำให้มีเงินกู้ลดลงสุทธิจำนวน 157 ล้านบาท