12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  งบการเงิน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

นางสาวสมศรี ธัญญชีวี ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 1905 (ผู้สอบบัญชีปี 2544 – 2545) จากบริษัท
ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด และ สำหรับงบการเงินปี 2546 นายนิรันดร์
ลีลาเมธวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 2316 จากบริษัท เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด
ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2544 – 2546
ซึ่งเป็นงบการเงินรวมและงบการเงินเฉพาะของบริษัท ดังนี้:-

• รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินเปรียบเทียบปี 2544 – 2546
ได้ให้ความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควร
ในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

ตารางสรุปงบการเงินรวม บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และ บริษัทย่อย

+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       | พ.ศ.   | %   | พ.ศ.   | %   | พ.ศ.   | %   |
|                       | 2546   |     | 2545   |     | 2544   |     |
|                       |        |     |        |     |        |     |
|                       | (      |     | (      |     | (      |     |
|                       | ล้านบาท |     | ล้านบาท |     | ล้านบาท |     |
|                       | )      |     | )      |     | )      |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน         | 3,     | 86  | 2,     | 82  | 3,     | 80  |
|                       | 787.21 | .32 | 950.43 | .91 | 229.70 | .83 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| สินทรัพย์รวม             | 4,     | 100 | 3,     | 100 | 3,     | 100 |
|                       | 387.29 | .00 | 558.74 | .00 | 995.89 | .00 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน           | 1,     | 31  | 884.59 | 24  | 1,     | 27  |
|                       | 363.53 | .08 |        | .86 | 082.43 | .09 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| หนี้สินรวม               | 2,     | 48  | 1,     | 39  | 1,     | 45  |
|                       | 111.05 | .12 | 405.08 | .48 | 800.27 | .05 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น           | 2,     | 51  | 2,     | 60  | 2,     | 54  |
|                       | 276.25 | .88 | 153.66 | .52 | 195.62 | .95 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| งบกำไรขาดทุน           |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้จากการขาย        | 4,     | 99  | 3,     | 96  | 3,     | 99  |
|                       | 549.01 | .41 | 901.50 | .95 | 843.94 | .57 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| รายได้รวม              | 4,     | 100 | 4,     | 100 | 3,     | 100 |
|                       | 576.01 | .00 | 024.27 | .00 | 860.58 | .00 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ต้นทุนขาย               | 2,     | 56  | 2,     | 54  | 2,     | 52  |
|                       | 591.68 | .64 | 210.62 | .93 | 040.83 | .86 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ค่าใช้จ                 | 1,     | 35  | 1,     | 36  | 1,     | 39  |
| ่ายในการขายและการบริหาร | 613.17 | .26 | 484.17 | .88 | 517.42 | .30 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ภาษีเงินได้              | 99.72  | 2   | 73.75  | 1   | 42.04  | 1   |
|                       |        | .18 |        | .83 |        | .09 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ      | 240.08 | 5   | 196.99 | 4   | 167.74 | 4   |
|                       |        | .25 |        | .90 |        | .34 |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| กำไรต่อหุ้น * (บาท)      | 8.89   |     | 7.30   |     | 6.21   |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ทุนจดทะเบียน            | 270.00 |     | 270.00 |     | 270.00 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| ทุนชำระแล้ว             | 270.00 |     | 270.00 |     | 270.00 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
| จำนวนหุ้น *(หุ้น)         | 27,0   |     | 27,0   |     | 27,0   |     |
|                       | 00,000 |     | 00,000 |     | 00,000 |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+
|                       |        |     |        |     |        |     |
+-----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-----+

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย

  ------------------------------------------ ----------- --------- ---------
                                             พ.ศ. 2546   พ.ศ. 2545 พ.ศ. 2544

  อัตราส่วนสภาพคล่อง ( LIQUIDITY RATIO )                              

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                      2.78        3.34      2.98

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)                2.47        2.71      2.22

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)            (0.37)      0.30      0.46

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)              1.38        1.38      1.24

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                     260.87      260.87    290.32

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)             5.71        3.65      2.86

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                   63.05       98.63     125.87

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                  12.06       9.17      10.55

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                        29.85       39.26     34.12

  ระยะเวลาการหมุนเวียนของเงินสด (Cash Cycle )   294.07      320.24    382.07
  วัน                                                               

                                                                   

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                 
  (PROFITABILITY RATIO )                                           

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                           43.03%      43.34%    46.91%

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                            5.25%       4.90%     4.34%

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                      10.84%      9.06%     7.84%

  อัตรากำไรจาการดำเนินงาน (%)                  7.47%       6.94%     5.46%

  อัตรากำไรอื่น %                               0.59%       3.05%     0.43%

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร%                   (122.09%)   108.54%   241.89%

                                                                   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                              
  EFFICIENCY RATIO)                                                

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                  6.04%       5.22%     4.10%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)              52.06%      38.16%    30.22%

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                  1.15        1.07      0.94

                                                                   

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน ( FINANCIAL                        
  POLICY RATIO )                                                   

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)             0.93        0.65      0.82

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)          (9.67)      6.87      6.37

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน ( Cash basis 0.67        (0.38)    (0.48)
  ) เท่า                                                            

  อัตราการจ่ายเงินปันผล (%)                      56.23%      56.19%    57.14%
  ------------------------------------------ ----------- --------- ---------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

ปีการเงิน 2546 ( 1 มกราคม – 31 ธันวาคม 2546 )

งบกำไรขาดทุน

รายได้จากการขาย

ยอดขายเมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.2
แม้ว่ายอดจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าหลักของบริษัทขยายตัวไม่ดีเท่าที่ควร
แต่บริษัทก็ได้อาศัยยอดขายรถจักรยานยนต์ ซึ่งได้มีการขยายเขตการขายออกไปเกือบทุกภาค
ภายใต้ยี่ห้อ ซูซูกิ ยามาฮ่า ไทเกอร์ และ คาวาซากิ
จนทำให้รายได้จากการขายและดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระของรถจักรยานยนต์มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจากร้อยละ
6 ในปี 2545 เป็นร้อยละ 23 ใน 2546
แม้ว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้นของรถจักรยานยนต์จะส่งผลให้อัตรากำไรเบื้องต้นของตัวสินค้าจะลดลง
แต่จะส่งผลดีต่อรายได้จากดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระ

ดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระ

เมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้นร้อยละ 29.6 ซึ่งเพิ่มสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายมาก
เนื่องจากการเพิ่มของจำนวนบัญชีเช่าซื้อ
ประกอบกับการขยายระยะเวลาโดยเฉลี่ยของสัญญาเช่าซื้อที่เพิ่มขึ้นจาก 21 เดือน เป็น 27 เดือน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสัญญาเช่าซื้อของรถจักรยานยนต์โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 36 เดือน

กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน

เมื่อปี 2545 มียอดสูงถึง 109 ล้านบาท โดย 107 ล้านบาท
มาจากการขายที่ดินที่คลองเตยซึ่งไม่ได้ใช้งานออกไป

รายได้อื่น

เพิ่มขึ้น 10.6 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อน
เป็นผลมาจากเงินปันผลที่บริษัทประกาศจ่ายไปแล้วแต่ผู้ถือหุ้นไม่มีคุณสมบัติที่จะได้รับจำนวนเงิน 11.2
ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามข้อบังคับที่กำหนดไว้ของศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย)
เรื่องสัญชาติของผู้ถือหุ้น ซึ่งในปีก่อนไม่มีการรับรู้จากรายการดังกล่าว

ต้นทุนขาย

เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 17.2 ในขณะที่รายได้จากการขายเพิ่มขึ้นร้อยละ 14.3
เป็นผลมาจากสัดส่วนการจำหน่ายรถจักรยานยนต์เพิ่มสูงขึ้นมาก จากร้อยละ 6 ในปี 2545
เป็นร้อยละ 23 ในปี 2546 โดยอัตรากำไรเบื้องต้นของสินค้ารถจักรยานยนต์อยู่ที่ระดับร้อยละ 6 –
8 ในขณะที่เครื่องใช้ไฟฟ้าหลักจะอยู่ที่ร้อยละ 30 – 40

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

เมื่อเทียบกับยอดรายได้จากการขายและดอกเบี้ยรับจากการขายผ่อนชำระแล้วของปี 2546
จะอยู่ที่ร้อยละ 35.5 ในขณะที่ ปี 2545 อยู่ที่ 38.0
เป็นผลมาจากแผนการควบคุมค่าใช้จ่ายประจำของบริษัทได้กระทำอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ดีบริษัทให้ความสำคัญกับการโฆษณาและการส่งเสริมการขายให้คงอยู่อย่างเหมาะสม
เพื่อสนับสนุนด้านการขายและการตลาด

ดอกเบี้ยจ่าย

มียอดลดลง 27.4 ล้านบาทจากปีที่ผ่านมา
ถึงแม้ว่าจะมียอดเงินกู้ยืมเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงตามภาวะตลาด
และการจัดสัดส่วนเงินกู้ที่เหมาะสม โดยดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปี 2546 เฉลี่ยอยู่ที่ระดับร้อยละ 3.5
เมื่อเทียบกับปี 2545 จะเฉลี่ยอยู่ที่ระดับร้อยละ 6

ภาษีเงินได้

สูงขึ้น 26 ล้านบาทจากปีที่ผ่านมา เป็นไปตามกำไรก่อนหักภาษีที่สูงขึ้น

กำไรหลังภาษีเงินได้

สูงขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 21.8 อยู่ที่ 240 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นสูงขึ้นจาก 7.30 บาท
ต่อหุ้นในปี 2545 เป็น 8.89 บาท ต่อหุ้นในปี 2546

งบดุลและงบกระแสเงินสด 

ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระ

ตามงบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีสินทรัพย์ทั้งหมดเท่ากับ 4,387 ล้านบาท
เทียบกับปีก่อนเท่ากับ 3,558 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 828 ล้านบาท
อันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระ โดยจำนวนบัญชีเช่าชื้อของบริษัทสิ้นสุดวันที่ 31
ธันวาคม 2546 มีจำนวนบัญชีเช่าชื้อทั้งสิ้น 403,805 บัญชี ในขณะที่ปี 2545 มีจำนวนบัญชีเช่าชื้อ
362,250 บัญชี ซึ่งถ้าพิจารณาถึงมูลค่าโดยเฉลี่ยของแต่ละบัญชีในปี 2546 มีมูลค่าประมาณ 12,000
บาท ในขณะที่ปี 2545 มีมูลค่าประมาณ 9,000 บาท
บัญชีเช่าซื้อที่เพิ่มขึ้นสาเหตุหลักมาจากอายุสัญญาเช่าชื้อที่สูงขึ้น
โดยเฉพาะสัญญาเช่าชื้อรถจักรยานยนต์ซึ่งมีอายุเฉลี่ยอยู่ที่ 36 เดือน
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ผ่อนชำระดังกล่าว ทำให้บริษัทมีดอกเบี้ยเช่าชื้อรอการตัดบัญชีเพิ่มขึ้นประมาณ
578 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นเป้าหมายหลักของบริษัทที่ดำเนินธุรกิจขายเงินผ่อนแบบซิงเกอร์
การบริหารลูกหนี้ดังกล่าวนี้
เป็นเรื่องสำคัญที่ต้องอาศัยประสบการณ์ความรู้ความสามารถของพนักงานขายของบริษัท
ซึ่งปัจจุบันมีจำนวนเท่ากับ 6,641 คน
พนักงานเหล่านี้ได้รับการถ่ายทอดและฝึกอบรมต่อเนื่องกันตลอดมา ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2546
เปอร์เซ็นต์ การเก็บเงินต่อจำนวนบัญชีทั้งหมดของบริษัทอยู่ประมาณร้อยละ 89
ของจำนวนบัญชีเช่าชื้อทั้งหมดของบริษัท
ยอดลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระที่ค้างชำระของบริษัทสามารถดูได้จากหมายเหตุประกอบงบการเงิน
ข้อ 5

สินค้าคงเหลือ

ณ 31 ธันวาคม 2546 มีมูลค่าลดลงเท่ากับ 92 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2545
ทั้งนี้เป็นผลมาจากแผนการบริหารสินค้าคงคลังที่บริษัทดำเนินการอย่างต่อเนื่อง
จนทำให้อัตราการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2546 เท่ากับ 5.71 เท่า
ในขณะที่ปี 2545 เท่ากับ 3.65 เท่า

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เพิ่มขึ้น 706 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปีก่อนอันเนื่องมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้น
และเงินกู้ยืมระยะยาวที่บริษัทได้กู้มา เพื่อใช้ในการลงทุนในลูกหนี้ผ่อนชำระดังกล่าวข้างต้น
เงินกู้ยืมระยะสั้นที่มีต้นทุนต่ำประมาณร้อยละ 1.5 – 2.5 ต่อปี ส่วนวงเงินกู้ระยะปานกลางประมาณ
2 –3 ปี มีต้นทุนเงินกู้อยู่ประมาณร้อยละ 3 – 4 ต่อปี
โดยให้มีสัดส่วนของเงินกู้ยืมระยะสั้นต่อเงินกู้ระยะยาวของบริษัทมีสัดส่วนเท่ากับ 30 : 70
การเพิ่มวงเงินกู้ระยะปานกลาง
ก็เพื่อลดความเสี่ยงอันอาจจะเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสำหรับวงเงินกู้ยืมที่อาจจะปรับตัวขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจ
และเพื่อให้เหมาะสมกับระยะเวลาตามสัญญาเช่าชื้อที่มีระยะเวลายาวถึง 3 ปี

ส่วนของผู้ถือหุ้น 

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนในระยะเวลาบัญชีเดียวกันเท่ากับ 122 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น อันเนื่องมาจากกำไรสุทธิประจำปีเท่ากับ 240 ล้านบาท
และเมื่อหักเงินปันผลจ่ายเท่ากับ 116 ล้านบาท
ในขณะเดียวกันก็มีการปรับปรุงรายการส่วนเกินทุนของอาคารซึ่งบริษัทตั้งสำรองด้อยค่าใว้ 1.4
ล้านบาทกลับมา เนื่องจากได้มีการโอนอาคารโรงงานดังกล่าวจาก บริษัท อุตสาหกรรม ซิงเกอร์
ที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงานมาเป็นคลังสินค้าของบริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย แทน

สรุปภาพรวมของผลการดำเนินงาน

จากข้อมูลที่ได้จากงบกำไรขาดทุน งบดุล และงบกระแสเงินสด
เมื่อนำมาวิเคราะห์ถึงผลการดำเนินงานโดยใช้อัตราส่วนทางการเงินแล้ว พบว่า

1. ความสามารถทำกำไรของบริษัทสำหรับปี 2546 ดีขึ้น กล่าวคือ
ถึงแม้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทสำหรับปี 2546 จะลดลงกว่าปี 2545 เท่ากับร้อยละ 0.31
เนื่องมาจากการขายรถจักรยานยนต์ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าเครื่องใช้ไฟฟ้าก็ตาม
แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน อัตรากำไรสุทธิ
และอัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้นกลับเพิ่มขึ้นเท่ากับร้อยละ 0.53, 0.35 และ 1.78 ตามลำดับ
ทั้งนี้เนื่องมาจากแผนการควบคุมค่าใช้จ่ายประจำที่ดำเนินอย่างต่อเนื่อง และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

2. สภาพคล่องของปี 2546 เมื่อเทียบกับปี 2545 แล้วพบว่า อัตราส่วนสภาพคล่องลดลง 0.56
เท่า ในขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลง 0.27 เท่า โดยที่การลดลงดังกล่าว
มาจากการนำกระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานไปลงทุนในลูกหนี้ผ่อนชำระอันเป็นธุรกิจหลักของบริษัท
เพื่อจะได้รับดอกผลเช่าชื้อรอตัดบัญชีซึ่งมีมูลค่าถึง 1,154 ล้านบาท
เมื่อวิเคราะห์ถึงระยะเวลาของการครบกำหนดของบัญชีเช่าชื้อทั้งหมดของบริษัทแล้ว พบว่า
ประมาณร้อยละ 60 ของยอดลูกหนี้เช่าชื้อทั้งหมดครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี
เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้บริษัทมีเงินทุนหมุนเวียนตลอดเวลาจากการเก็บเงินตามบัญชีเช่าชื้อดังกล่าว
โดยสิ้นเดือน ธันวาคม 2546 ผลการเก็บเงินของบริษัทเท่ากับร้อยละ 89

3. อัตราส่วนความเสี่ยง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทเท่ากับ 0.93
เท่า เมื่อเทียบกับปี 2545 ซึ่งเท่ากับ 0.65 เท่า ทั้งนี้เป็นผลมาจากการกู้ยืม
เพื่อนำมาลงทุนในบัญชีลูกหนี้ผ่อนชำระที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นการลงทุนที่ก่อให้เกิดรายได้ในอนาคต
อัตราดังกล่าวยังถือว่าอยู่ในระดับความเสี่ยงที่ต่ำ

4. ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน สำหรับปี 2546
บริษัทมีประสิทธิภาพในการบริหารสินค้าคงคลังได้ดีขึ้นกว่าปีก่อน
แต่ยังคงต้องปรับปรุงระบบการเคลื่อนย้ายสินค้า (LOGISTIC) และระบบสารสนเทศ
(INFORMATION SYSTEM) ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
อันจะนำมาซึ่งการบริการที่สะดวกรวดเร็วให้แก่ลูกค้า

จากผลการดำเนินงานข้างต้น สามารถสรุปได้ว่า ในปี 2546
บริษัทสามารถดำเนินงานภายใต้ภาวะการแข่งขันที่รุนแรงได้อย่างมีประสิทธิภาพ
แต่บริษัทก็ยังต้องดำเนินการบริหารธุรกิจด้วยความระมัดระวัง
เพราะภาวะความไม่แน่นอนที่อาจจะเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา