ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

15). ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  ------------------------------ --------------- --------- --------- ---------
                                 หน่วย            2556      2557      2558

  รายได้จากการขาย                 ล้านบาท          5,088     4,767     5,428

  รายได้รวม                       ล้านบาท          5,205     4,852     5,512

  กำไรขั้นต้น                       ล้านบาท          1,451     1,585     1,779

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ               ล้านบาท          283       307       331

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น              บาท             2.0       2.2       2.4

  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น                 บาท             7.5       7.3       8.0

  สินทรัพย์รวม                      ล้านบาท          2,676     2,992     3,061

  หนี้สินรวม                        ล้านบาท          1,628     1,976     1,807

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                    ล้านบาท          1,048     1,012     1,249

  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ                                              

  สภาพคล่องทางการเงิน              หน่วย            2556      2557      2558

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                เท่า             1.0       1.0       1.0

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว          เท่า             0.5       0.5       0.6

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า        เท่า             8.2       7.0       6.5

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย              วัน              44.6      52.3      56.4

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ       เท่า             5.1       4.2       4.7

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย            วัน              70.9      87.7      77.1

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้            เท่า             4.2       4.9       8.5

  ระยะเวลาชำระหนี้                 วัน              87.6      74.9      43.1

  วงจรเงินสด                      วัน              27.9      65.1      90.4

                                                                     

  อัตราส่วนในการทำกำไร             หน่วย            2556      2557      2558

  อัตรากำไรขั้นต้น                   เปอร์เซ็นต์        28.5      33.2      32.8

  อัตรากำไรสุทธิ                    เปอร์เซ็นต์        5.4       6.3       6.0

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น              เปอร์เซ็นต์        27.6      29.8      29.2

                                                                     

  อัตราส่วนผลตอบแทนของสินทรัพย์       หน่วย            2556      2557      2558

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์          เปอร์เซ็นต์        15.0      14.7      14.8

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร      เปอร์เซ็นต์        30.8      28.4      36.4

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์            เท่า             1.9       1.7       1.8

                                                                     

  อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้   หน่วย            2556      2557      2558

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น       เท่า             1.5       1.9       1.4

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    เท่า             24.0      11.5      17.0

  อัตราการจ่ายเงินปันผล              เปอร์เซ็นต์        52.0      50.2      50.7
  ------------------------------ --------------- --------- --------- ---------

16). การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis: MD&A)

ภาพรวมเศรษฐกิจ และตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม

ปี 2558 ที่ผ่านมา การฟื้นตัวของระบบเศรษฐกิจไทยโดยภาพรวมยังคงไม่เด่นชัด
ผลิตภัณฑ์มวลรวมของประเทศ (GDP) ขยายตัวได้เพียงประมาณร้อยละ 2.8
แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการบริโภคของประชาชน เช่น ราคาน้ำมันโดยรวมลดลง
การกระตุ้นการบริโภคในภาคครัวเรือนด้วยนโยบายทางด้านการคลังและการเงินของภาครัฐ
ทั้งนโยบายทางด้านการลดหย่อนภาษี
และนโยบายทางด้านการเงินที่ธนาคารแห่งประเทศไทยได้ลดระดับของอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเหลือร้อยละ
1.50 แต่ด้วยสภาวะในด้านหนี้ภาคครัวเรือนที่ยังคงสูงอยู่
ทำให้ผู้บริโภคภายในประเทศชะลอการจับจ่ายใช้สอยลง

ตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม
ซึ่งเป็นอีกอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับการบริโภคยังคงเติบโตได้ในระดับร้อยละ 7 ซึ่ง
ด้วยมูลค่าตลาดโดยรวมที่ 13,865 ล้านบาท (ข้อมูล ณ สิ้นปี 2558) โดยตลาดน้ำผลไม้ UHT
แบบพรีเมี่ยม (Premium UHT Fruit Juice) ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 30
ของอุตสาหกรรมน้ำผลไม้พร้อมดื่ม และเป็นตลาดที่บริษัทมีสัดส่วนยอดขายค่อนข้างสูง
มีอัตราการเติบโตติดลบร้อยละ 4 อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางการหดตัวของตลาดในกลุ่มนี้
บริษัทยังสามารถเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดจากตลาดน้ำผลไม้ UHT แบบพรีเมี่ยมเพิ่มขึ้นได้
โดยจากข้อมูลของ Nielsen ณ สิ้นปี 2558
บริษัทมีส่วนแบ่งทางการตลาดของสินค้าในกลุ่มนี้ที่ร้อยละ 23.7%
ซึ่งแม้ว่าอัตราการเติบโตของตลาดในกลุ่มนี้จะเติบโตติดลบ
แต่ยอดขายของสินค้าในกลุ่มนี้ของบริษัทยังคงอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับปี 2557 ที่ผ่านมา

นอกจากนี้ ในปี 2558 บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจเพื่อสร้างโอกาสทางการตลาดใหม่ๆ
ทั้งตลาดในประเทศ ด้วยการออกผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อรองรับกระแสความตื่นตัวในด้านสุขภาพ
ประกอบกับการเร่งบุกตลาดต่างประเทศ ด้วยการเน้นกลยุทธ์การส่งออกสินค้าไปต่างประเทศมากขึ้น
โดยเฉพาะกลุ่มประเทศเกิดใหม่ (Emerging Market) เช่น กลุ่มประเทศ CLMV และประเทศจีน
ซึ่งมีการเติบโตทางเศรษฐกิจค่อนข้างดี เพื่อให้สามารถดำเนินงานตามเป้าหมายของบริษัทที่วางไว้

ปัจจัยและเหตุการณ์สำคัญที่ส่งผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

แม้ว่าภาพรวมของเศรษฐกิจยังคงเติบโตได้ไม่มากนัก
แต่ด้วยแผนกลยุทธ์ของบริษัทที่มุ่งที่จะเติบโตเป็นแบรนด์เครื่องดื่มในระดับภูมิภาค (Regional
Brand) บริษัทฯ ได้มีการลงทุนเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคตระยะยาว แยกเป็น
ในด้านการดำเนินงานของบริษัทมีพัฒนาการที่ดีในหลายๆ ด้าน ดังนี้

1.  ลงทุนสร้างและเปิดดำเนินการศูนย์วิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ (Innovation Center)
    โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ต่างๆ ภายใต้แบรนด์มาลี
    และแบรนด์ลูกค้าที่บริษัทฯรับจ้างผลิต (Contract

  Manufacturing: CMG) เพื่อตอกย้ำความเป็นผู้นำของบริษัททั้งในและต่างประเทศ

2.  สร้างสีสันใหม่ๆ ให้กับตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม
    ด้วยการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่บริษัทได้คิดค้นโดยฝ่ายวิจัยและพัฒนาของบริษัท
    เพื่อตอบสนองความต้องการด้านสุขภาพของผู้บริโภค
    และเน้นการสร้างแบรนด์มาลีในตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่มให้มากขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ

3.  ย้ายคลังสินค้าของบริษัทไปที่คลังสินค้า DHL บางใหญ่ ซึ่งเป็นคลังสินค้าที่มีขนาดใหญ่ ทันสมัย
    มีระบบการบริหารจัดการ และดูแลคุณภาพที่ดี
    ซึ่งสามารถรองรับต่อแผนการขยายธุรกิจของบริษัทในอนาคต

4.  เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2558 คณะกรรมการบริษัทได้มีมติอนุมัติ
    ให้บริษัทจัดตั้งบริษัทร่วมทุนในประเทศฟิลิปปินส์ร่วมกับบริษัท Monde Nissin Corporation
    โดยใช้ชื่อว่า Monde Malee Beverage Corporation (MMBC) ซึ่งจะจัดตั้งบริษัทเสร็จสิ้น
    และเริ่มเปิดจำหน่ายสินค้าในประเทศฟิลิปปินส์ได้ภายในไตรมาสที่ 1/2559 นี้

ในด้านบริหารจัดการองค์กรภายใน บริษัทได้ดำเนินการปรับเปลี่ยนโครงสร้างองค์กร
ให้รองรับกลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัท
เนื่องจากทรัพยากรบุคคลถือเป็นกลไกหลักในการดำเนินธุรกิจให้ได้ตามเป้าหมาย

นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัท ได้มีมติให้จำหน่ายหุ้นที่ซื้อคืนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อวันที่ 27
กุมภาพันธ์ 2558 และ 17 มิถุนายน 2558
บริษัทแจ้งสิ้นสุดโครงการการจำหน่ายหุ้นที่ซื้อคืนผ่านตลาดหลักทรัพย์เนื่องจากสามารถขายหุ้นที่ซื้อคืนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
ได้ทั้งหมด และในช่วงสิ้นปี 2558 ที่ผ่านมาคณะกรรมการและผู้ถือหุ้นของบริษัท อะกริซอล จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัท
ได้มีมติลดทุนของบริษัทเนื่องจากได้มีการหยุดการประกอบธุรกิจไปตั้งแต่ปลายปี 2556

ปัจจัยทั้งหมด เหล่านี้ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน
และงบการเงินของบริษัทในปี 2558 และต่อเนื่องไปจนถึงปี 2559 นี้

การวิเคราะห์ผลประกอบการโดยรวมของบริษัท

วิเคราะห์ด้านรายได้ และค่าใช้จ่าย

+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
|                          | 2557    |      | 2558    |     | เปล    |
|                          |         |      |         |     | ี่ยนแปลง |
|                          |         |      |         |     |        |
|                          |         |      |         |     | (      |
|                          |         |      |         |     | ร้อยละ) |
+==========================+=========+======+=========+=====+========+
|                          | ล้านบาท  | ร    | ล้านบาท  | ร้อ  |        |
|                          |         | ้อยละ |         | ยละ |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| รายได้จากการขาย           | 4,770.8 | 9    | 5,428.3 | 98  | 13.8%  |
|                          |         | 8.7% |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| รายได้อื่น                  | 62.8    | 1.3% | 84.1    | 1   | 33.8%  |
|                          |         |      |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| รวมรายได้                 | 4,833.6 | 10   | 5,512.4 | 100 | 14.0%  |
|                          |         | 0.0% |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ต้นทุนขาย                  | 3,164.6 | 6    | 3,648.7 | 66  | 15.3%  |
|                          |         | 5.5% |         | .2% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| กำไรขั้นต้น                 | 1,606.1 | 3    | 1,779.6 | 32  | 10.8%  |
|                          |         | 3.2% |         | .3% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย          | 887.8   | 1    | 988.2   | 17  | 11.3%  |
|                          |         | 8.4% |         | .9% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร        | 360.5   | 7.5% | 424.5   | 7   | 17.7%  |
|                          |         |      |         | .7% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ต้นทุนทางการเงิน            | 36.5    | 0.8% | 34.1    | 0   | -6.7%  |
|                          |         |      |         | .6% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน     | 0.0     | 0.0% | 3.2     | 0   | n.a.   |
|                          |         |      |         | .1% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| รวมค่าใช้จ่าย               | 4,449.5 | 9    | 5,098.7 | 92  | 14.6%  |
|                          |         | 2.1% |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน)       | -3.1    | -    | 0.0     | 0   | -      |
| จากเงินลงทุน               |         | 0.1% |         | .0% | 100.0% |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| กำไร (ขาดทุน)             | 381.1   | 7.9% | 413.7   | 7   | 8.6%   |
| ก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้       |         |      |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ค่าใช้จ่าย (รายได้) ภาษีเงินได้ | 74.6    | 1.5% | 82.4    | 1   | 10.4%  |
|                          |         |      |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| กำไร (ขาดทุน) สำหรับปี      | 306.5   | 6.3% | 331.3   | 6   | 8.1%   |
|                          |         |      |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| การแบ่งปันกำไร (ขาดทุน)     | 306.9   | 6.4% | 330.8   | 6   | 7.8%   |
| สำหรับงวด                 |         |      |         | .0% |        |
|                          |         |      |         |     |        |
| ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่   |         |      |         |     |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+

รายได้จากการขาย

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มียอดขาย 5,428.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 657.5 ล้านบาทหรือร้อยละ 13.8
โดยเป็นผลมาจากบริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นทั้งในส่วนธุรกิจตราผลิตภัณฑ์ (Brand Business)
และธุรกิจรับจ้างผลิต (Contact Manufacturing: CMG) ทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ต้นทุนขาย

บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีต้นทุนขายรวม 3,648.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 66.2
ของรายได้รวม ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนต้นทุนที่สูงกว่าต้นทุนรวมในปีที่ผ่านมา ร้อยละ 0.72
โดยต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นเป็นไปตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้น และอัตรากำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้น 1,779.6 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราส่วนร้อยละ 32.3 ของรายได้รวม
ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยจากกำไรขั้นต้นในปีที่ผ่านมา ร้อยละ 0.95
ซึ่งเป็นผลจากการที่บริษัทมียอดขายในส่วนธุรกิจรับจ้างผลิตเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายในการขาย

ค่าใช้จ่ายในการขาย 988.2 ล้านบาท สูงกว่าปีที่ผ่านมา 100.4 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 17.9 ต่อยอดขายรวมของบริษัท ทั้งนี้
เป็นผลมาจากค่าโฆษณาส่งเสริมการขายและค่าใช้จ่ายการขายภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นตามยอดขายของสินค้าแบรนด์ภายในประเทศ
การออกผลิตภัณฑ์ใหม่ของบริษัทในช่วงปีที่ผ่านมา
และการทำโปรโมชั่นทางการตลาดเพื่อกระตุ้นยอดขายภายในประเทศร่วมกับร้านค้าสะดวกซื้อ
และห้างโมเดิรน์เทรด

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร 424.5 ล้านบาท สูงกว่าปีที่ผ่านมา 63.9 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นร้อยละ
17.7 เพิ่มขึ้นจากปี 2557
ซึ่งค่าใช้จ่ายในการบริหารส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับบุคคลากร
และพนักงานที่เพิ่มขึ้น และสินค้าคงคลังที่เสื่อมสภาพ

กำไรสุทธิ และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

บริษัทมีผลกำไรสุทธิก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคล 413.7 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรากำไรก่อนภาษีเงินได้นิติบุคคลร้อยละ 7.5 ของยอดขายรวม ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ทั้งสิ้น
82.4 ล้านบาท ทำให้มีกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 330.8 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 6.0 ของยอดขายรวม เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา 23.9 ล้านบาท หรือ
เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.8 และบริษัทมีกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานเท่ากับ 2.37 บาทต่อหุ้น
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมา 0.14 บาท หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 6.3

การวิเคราะห์ฐานะการเงิน

สินทรัพย์

+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
|                          | 2557    |      | 2558    |     | เปล    |
|                          |         |      |         |     | ี่ยนแปลง |
|                          |         |      |         |     |        |
|                          |         |      |         |     | (      |
|                          |         |      |         |     | ร้อยละ) |
+==========================+=========+======+=========+=====+========+
|                          | ล้านบาท  | ร    | ล้านบาท  | ร้อ  |        |
|                          |         | ้อยละ |         | ยละ |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| เง                       | 50.5    | 1.7% | 75.1    | 2   | 48.7%  |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |         |      |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ลูกหนี้การค้า                | 784.6   | 2    | 892.8   | 29  | 13.8%  |
|                          |         | 6.2% |         | .2% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| สินค้าคงเหลือ               | 799.8   | 2    | 741.3   | 24  | -7.3%  |
|                          |         | 6.7% |         | .2% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ         | 104.9   | 3.5% | 92.7    | 3   | -11.6% |
|                          |         |      |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์       | 1,132.7 | 3    | 1,133.0 | 37  | 0.03%  |
|                          |         | 7.9% |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน            | 54.6    | 1.8% | 54.6    | 1   | 0.0%   |
|                          |         |      |         | .8% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| สินทรัพย์อื่นๆ                | 64.9    | 2.2% | 71.2    | 2   | 9.7%   |
|                          |         |      |         | .3% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| สินทรัพย์รวม                | 2,992.1 | 10   | 3,060.7 | 100 | 2.3%   |
|                          |         | 0.0% |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+

ณ 31 ธันวาคม 2558 มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น เท่ากับ 3,060.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 31 ธันวาคม
2557 เป็นจำนวน 68.7 ล้านบาท หรือร้อยละ 2.3 โดยสินทรัพย์ที่มีการเปลี่ยนแปลงหลัก คือ

-   ลูกหนี้การค้าสุทธิ 892.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 108.1 ล้านบาท
    จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4
    ในขณะที่การชำระเงินของลูกหนี้การค้าในประเทศของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์มีการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้น

-   สินค้าคงเหลือลดลง 58.5 ล้านบาท จากทั้งจากสินค้าสำเร็จรูปและวัตถุดิบและวัสดุหีบห่อ
    ที่ลดลงจากการบริหารสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ

หนี้สิน

+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
|                          | 2557    |      | 2558    |     | เปล    |
|                          |         |      |         |     | ี่ยนแปลง |
|                          |         |      |         |     |        |
|                          |         |      |         |     | (      |
|                          |         |      |         |     | ร้อยละ) |
+==========================+=========+======+=========+=====+========+
|                          | ล้านบาท  | ร    | ล้านบาท  | ร้อ  |        |
|                          |         | ้อยละ |         | ยละ |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| เงิน                      | 1,023.5 | 5    | 749.2   | 41  | -26.8% |
| เบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น |         | 1.8% |         | .5% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น     | 647.3   | 3    | 727.7   | 40  | 12.4%  |
|                          |         | 2.8% |         | .3% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ           | 105.9   | 5.4% | 123.5   | 6   | 16.6%  |
|                          |         |      |         | .8% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่นๆ         | 199.4   | 1    | 206.0   | 11  | 3.3%   |
|                          |         | 0.1% |         | .4% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+
| หนี้สินรวม                  | 1,976.2 | 10   | 1,806.4 | 100 | -8.6%  |
|                          |         | 0.0% |         | .0% |        |
+--------------------------+---------+------+---------+-----+--------+

หนี้สินรวม ณ 31 ธันวาคม 2558 เท่ากับ 1,806.4 ล้านบาท ลดลงจาก 31 ธันวาคม 2557
เป็นจำนวน 169.8 ล้านบาท หรือ 8.6 % รายละเอียดของหนี้สินที่ลดลง คือ

-   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้น ลดลง 274.3 ล้านบาท
    จากกระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงาน

-   เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นๆเพิ่มขึ้น 80.4 ล้านบาท
    จากปัจจัยการผลิตที่เพิ่มตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4

-   หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น 17.3 ล้านบาท จากภาษีเงินได้ค้างจ่าย และรายได้รับล่วงหน้า

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมี ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งสิ้น 1,254.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2557 ที่ผ่านมา 238.4 ล้านบาท โดยเพิ่มขึ้นจากกำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร
เนื่องจากบริษัทมีผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

การวิเคราะห์สภาพคล่องของบริษัท

  --------------------------------------- --------------- ---------------
                                          2557            2558

  กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)              56.1            463.5
  กิจกรรมดำเนินงาน                                          

  กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)              -207.4          -25.2
  กิจกรรมการลงทุน                                           

  กระแสเงินสดได้มาจาก (ใช้ไปใน)              134.1           -413.6
  กิจกรรมการจัดหาเงิน                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง)  -17.2           24.7
  สุทธิ                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี           67.7            50.5

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายปี         50.5            75.2
  --------------------------------------- --------------- ---------------

สำหรับปี 2558 บริษัทฯ กระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 24.7ล้านบาท
โดยบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิต้นปี ยกมาเท่ากับ 50.4 ล้านบาท เป็นผลให้
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิปลายงวดเท่ากับ 75.2 ล้านบาท

-   มีกระแสเงินสดได้มาจากการดำเนินงานจำนวน 463.5
    ล้านบาทซึ่งกระแสเงินจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากปี 2557 จำนวน 407.4 ล้านบาท
    สาเหตุหลักเป็นจากกำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น และสินค้าคงเหลือที่ลดลง
    และเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น

-   กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 25.2 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2557
    เป็นจำนวนเงิน 182.2 ล้านบาท เป็นการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์เพื่อรองรับลูกค้า
    และบริษัทมีเงินสดรับจากการจำหน่ายเครื่องจักรของบริษัทย่อย

-   กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 413.6 ล้านบาท ลดลงจากปี 2557 จำนวน
    547.7ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นกับสถาบันการเงิน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

บริษัทฯได้ปรับปรุงโครงสร้างธุรกิจการดำเนินงานและโครงสร้างทางการเงินตามงบแสดงฐานะการเงิน
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.44 : 1 ซึ่งเปลี่ยนแปลงจาก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่ากับ 1.95 : 1

การวิเคราะห์สภาพคล่องของบริษัท

ในปี 2558 บริษัท และบริษัทย่อย มีอัตราส่วนสภาพคล่อง
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียนเร็วเท่ากับ 1.12 เท่า และ 0.66 เท่า ตามลำดับ
เพิ่มขึ้นจากปี 2557 ทั้งนี้ เนื่องจากบริษัทมีการจ่ายคืนหนี้สินระยะสั้นกับสถาบันการเงิน
และมีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+
|                          | 2557    |      | 2558   |      | เป      |
|                          |         |      |        |      | ลี่ยนแปลง |
|                          |         |      |        |      |         |
|                          |         |      |        |      | (ร้อยละ) |
+==========================+=========+======+========+======+=========+
|                          | ล้านบาท  | ร    | ล้านบาท | ร    |         |
|                          |         | ้อยละ |        | ้อยละ |         |
+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+
| เง                       | 50.4    | 2.8% | 75.2   | 4.7% | 49.2%   |
| ินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด |         |      |        |      |         |
+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+
| สินค้าคงเหลือ               | 799.8   | 2    | 741.3  | 2    | -7.3%   |
|                          |         | 6.7% |        | 4.3% |         |
+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน         | 1,739.8 | 9    | 1      | 11   | 3.6%    |
|                          |         | 7.9% | ,801.9 | 2.5% |         |
+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน           | 1,776.8 | 10   | 1      | 10   | -9.9%   |
|                          |         | 0.0% | ,600.4 | 0.0% |         |
+--------------------------+---------+------+--------+------+---------+

ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต (Forward Looking)

บริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างผลดำเนินงานให้เติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งในปี 2559
มีปัจจัยที่อาจจะมีผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคตดังนี้

ปัจจัยภายนอก

ภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ยังคงชะลอตัว ซึ่งส่งผลกระทบต่อการบริโภคโดยรวมของผู้บริโภค
และการแข่งขันในตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม
ถือได้ว่าเป็นปัจจัยภายนอกที่สำคัญที่มีผลกระทบโดยตรงกับผลการดำเนินงานในปี 2559
อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะยังรักษาเป้าหมายการเติบโตทางด้านผลการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทได้เตรียมความพร้อมในด้านการตลาด การพัฒนาค้นคว้าผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ
การลดต้นทุนค่าใช้จ่ายต่างๆ ของบริษัท อีกทั้ง
ปรับกลยุทธ์เพื่อกระจายความเสี่ยงทางด้านรายได้ให้สามารถเติบโตได้ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ซบเซาและการแข่งขันในประเทศสูง

นอกจากนี้
ปัจจุบันบริษัทได้รับยอดคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจรับจ้างผลิตเนื่องจากบริษัทสามารถพัฒนาสินค้า
และให้บริการได้ตรงตามมาตรฐานและปริมาณคำสั่งซื้อที่ลูกค้าต้องการได้

ปัจจัยภายใน

ด้วยกลยุทธ์การขยายตลาดไปยังต่างประเทศมากขึ้น บริษัทได้จัดตั้งบริษัทร่วมทุน Monde Malee
Beverage Corporation กับพันธมิตรทางธุรกิจ Monde Nissin Corporation
ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่บริษัทจะสามารถเพิ่มยอดขายจากการผลิต และจำหน่าย
ผลิตภัณฑ์เครื่องดื่มในประเทศฟิลิปปินส์ได้ เนื่องจาก ประเทศฟิลิปปินส์เป็นประเทศที่มีศักยภาพ
ด้วยมีประชากรเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน มีขนาดของตลาดเครื่องดื่ม
197,000 ล้านบาท และมีการเติบโตของตลาดเครื่องดื่มที่ดี