12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

1)  งบการเงิน : สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 3 ปีที่ผ่านมา

-   สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ สำหรับปี 2545 คือ นายโสภณ เพิ่มศิริวัลลภ
ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน3182 บริษัท สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัดและสำหรับปี 2546
ถึง ปัจจุบัน คือ นางสาว รัตนา จาละ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 3734 บริษัท
สำนักงานเอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด เช่นเดียวกัน

จากรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546, 2547 และ2548
ผู้สอบบัญชีได้เสนอความเห็นในรายงานการสอบบัญชีสำหรับปี แบบไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินของบริษัทฯแสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัทฯ
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สำหรับงบการเงินปี 2546
บริษัทฯและผู้สอบบัญชีได้แก้ไขงบการเงินใหม่เพื่อให้เป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำหนดในเรื่องของเงินลงทุน
โดยให้เปลี่ยนวิธีบันทึกเงินลงทุนในส่วนที่บันทึกเดิมภายใต้บัญชีเงินลงทุนชั่วคราวหลักทรัพย์เพื่อค้าของบริษัท
ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน) มาเป็นเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย
ซึ่งได้แสดงข้อสังเกตไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 2 ของงบการเงินปี 2546

-   ตารางสรุปงบการเงิน

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานตั้งแต่ปี 2546 ถึงปี 2548 ของบริษัท เอสวีโอเอ จำกัด
(มหาชน) สรุปได้ ดังนี้

[TABLE]

-   อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญของ บริษัท เอสวีโอเอ จำกัด (มหาชน) ได้แก่

  ---- ------------------------------------------------ -------- -------- --------
                                                        ปี 2548   ปี 2547   ปี 2546

       อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                   

  1    อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                            1.2      1.2      1.2

  2    อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน (เท่า)                     0.6      0.7      0.6

  3    อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)                  0.0      0.1      0.0

  4    อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)                    6.0      5.5      6.8

  5    ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                           60       66       53

  6    อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)                   7.7      10.0     11.4

  7    ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                         47       36       32

  8    อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)                        8.6      8.0      9.6

  9    ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                              42       45       38

  10   Cash Cycle (วัน)                                  65       57       47

       อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร(Profitability                      
       Ratio)                                                             

  1    อัตรากำไรขั้นต้น (%)                                 12.7%    13.7%    11.5%

  2    อัตรากำไรสุทธิ (%)                                  1.9%     4.1%     2.5%

  3    อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                            8.6%     18.1%    13.7%

       อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (Efficiency                       
       Ratio)                                                             

  1    อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)                        3.4%     7.1%     5.4%

  2    อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)                    51.2%    76.0%    52.2%

  3    อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                        1.8      1.7      2.2

       อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial Policy                     
       Ratio)                                                             

  1    อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)                   1.7      1.3      1.8

  2    อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)                2.8      5.4      4.1

  3    อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน(cash basis) (เท่า)  1.1      0.8      0.8

  4    อัตราการจ่ายเงินปันผล                                57.7     60.7%    61.1%
  ---- ------------------------------------------------ -------- -------- --------

2)  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ผลการปฏิบัติตามแผนการดำเนินธุรกิจ

    -   ไม่มี –

(2) ผลการดำเนินงาน

1)  ภาพรวมของการดำเนินงานของบริษัทฯ

  ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ แบ่งออกเป็น 3
  สายกลุ่มธุรกิจหลักตามโครงสร้างการประกอบธุรกิจที่ได้กล่าวมาแล้วข้างต้นคือกลุ่มธุรกิจ
  ITDSBU, SISBU และ ITPSBU ซึ่งดำเนินงานภายใต้ บริษัทฯ เอง

ผลการดำเนินงาน

  ผลการดำเนินงานสำหรับปี 2548 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ รวม
  89.7 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 80.8 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 47.4
  บริษัทฯยังคงไม่มีภาระภาษีเงินได้นิติบุคคล (Tax Holiday)
  สำหรับงวดปีเนื่องจากมีผลขาดทุนทางภาษีจากปีก่อนๆ

  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------
                      2548                2547                เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  รายได้รวม            4,692.8    100.0%   4,132.9    100.0%   559.9         13.6%

  ค่าใช้จ่ายรวม          -4,552.4   -97.0%   -3,924.0   -95.1%   -628.4        -16.0%

  ดอกเบี้ยจ่าย           -50.7      -1.1%    -38.3      -0.9%    -12.4         -32.4%

  ภาษีเงินได้            0.0        0.0%     0.0        0.0%     0.0           NA

  กำไร(ขาดทุนสุทธิ)      89.7       1.9%     170.5      4.0%     80.8          47.4%
  ------------------- ---------- -------- ---------- -------- ------------- --------

  วิเคราะห์รายได้และกำไรขั้นต้น

  ---------------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------
                               2548               2547               เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  รายได้จากการขายสินค้าและบริการ   4,540.5   100.0%   3,935.4   100.0%   605.1         15.4%

  ต้นทุนขาย                      3,963.9   87.3%    3,397.2   86.9%    566.7         16.7%

  กำไรขั้นต้น                     576.6     12.7%    538.2     13.1%    38.5          -44.2%
  ---------------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------

  บริษัทฯ มีรายได้รวมทั้งสิ้น 4,692.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 559.9 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
  13.6 จากปีก่อนเนื่องจาก

-   รายได้จากการขายสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น 605.1 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 15.4
    เนื่องมาจากยอดขายที่เพิ่มสูงขึ้นส่วนใหญ่ของกลุ่มธุรกิจช่องทางการจัดจำหน่าย (ITDSBU)
    และกลุ่มธุรกิจโครงการไอที (ITPSBU)
    (โปรดดูการวิเคราะห์โครงสร้างรายได้ตามกลุ่มธุรกิจในข้อ 2)

-   กำไรจากการขายหลักทรัพย์เงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 8.1 ล้านบาท
    หรือคิดเป็นร้อยละ 74.3 จากปีก่อน เนื่องจากมีการจำหน่ายหลักทรัพย์เงินลงทุนในบริษัท
    ไอทีซิตี้ จำกัด (มหาชน)

-   ต้นทุนจากการขายสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น 566.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16.7
    ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายสินค้าและบริการ

  วิเคราะห์รายจ่าย

  ------------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------
                            2548              2547              เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   586.7    99.7%    525.0    99.7%    61.7          11.8%

  ค่าตอบแทนกรรมการ           1.9      0.3%     1.8      0.3%     0.1           0.0%

  รวม                       588.6    100.0%   526.8    100.0%   61.8          11.7%
  ------------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------

บริษัทฯ มีรายจ่ายรวมทั้งสิ้น 588.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.8 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 11.7
จากปีก่อนเนื่องจาก ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 61.7 ล้าน หรือคิดเป็นร้อยละ 11.8
นั้นส่วนใหญ่บริษัทฯ ได้ใช้ไปเพื่อการส่งเสริมการขายและสร้างแบรนด์ SVOA
และเพื่อการเข้าสู่ธุรกิจบริการ (Outsourcing) ซึ่งมีอัตราการทำกำไรที่สูงกว่าให้มากขึ้น
จึงทำให้บริษัทฯ มีภาระค่าใช้จ่ายในด้านการตลาดที่สูงขึ้นตาม

  วิเคราะห์ต้นทุนทางการเงิน

  -------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------
                       2548              2547              เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  ดอกเบี้ยรับ             -26.0    -51.3%   -35.3    -92.2%   -9.3          -26.4%

  ดอกเบี้ยจ่าย            50.7     100.0%   38.3     100.0%   12.4          38.4%

  สุทธิ                  24.7     48.7%    3.0      7.8%     21.7          -85.6%
  -------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------

ในปีนี้บริษัทฯมีภาระดอกเบี้ยจ่าย จำนวนเงิน 50.7 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 12.4
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 38.4 จากการกู้ยืมในสินเชื่อโครงการ (Project Financing)
ของกลุ่มธุรกิจโครงการไอที
และธุรกิจที่ปรึกษาและวางระบบคอมพิวเตอร์โดยตรงที่ต้องใช้ระยะเวลาในการติดตั้ง
(Implementation) และการเรียกเก็บชำระเงิน

วิเคราะห์ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีส่วนได้เสีย

  ส่วนแบ่งเงินกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม เพิ่มขึ้น 8.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 74.3
  ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลโดยตรงจากผลการประกอบการที่ดีของบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน) เอง

วิเคราะห์รายได้อื่น

  --------------------------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------
                                          2548              2547              เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  รายได้จากการสนับสนุนการขาย                 20.3     24.3%    23.7     19.1%    -3.4          -14.4%

  รายได้จากการโอนกลับรายการหนี้สิน             16.8     20.2%    24.6     19.8%    -7.8          -31.7%

  รายได้จากการโอนกลับสำรองหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น   -        0.0%     44.1     35.5%    -44.1         100%

  กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม           19.0     22.8%    10.9     8.4%     8.1           74.3%

  อื่นๆ                                     27.3     32.7%    19.1     54.3%    8.2           42.9%

  สุทธิ                                     83.4     100.0%   122.4    100.0%   -39.0         -31.9%
  --------------------------------------- -------- -------- -------- -------- ------------- --------

-   รายได้จากการสนับสนุนการขายซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกิจกรรมการขายลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน
    3.4 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 14.4

-   ในปี 2548 รายได้จากการโอนกลับสำรองหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นลดลงทั้งจำนวนเงิน 44.1
    ล้านบาทเนื่องจากภาระหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้นดังกล่าวหมดภาระแล้วทั้งจำนวนในปีก่อน

-   กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 8.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 74.3
    เนื่องจากในไตรมาสที่ 4 บริษัทฯได้โอนขายหุ้นของบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน)
    ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเป็นจำนวนรวม 6.7 ล้านหุ้น
    เป็นผลให้บริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินการดังกล่าวรวม 19 ล้านบาท

2)  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ

  รายได้จากการขายและบริการ

  ------------------------------------ ------- ------ ---------- ----- ------- ------ ---------- ----- ------- ------ ---------- -----
                                       2548                            2547                            2546                      

                                       รายได้   %      กำไรขั้นต้น   %     รายได้   %      กำไรขั้นต้น   %     รายได้   %      กำไรขั้นต้น   %

  กลุ่มธุรกิจช่องทางจัดจำหน่าย (ITDSBU)       2,846   63%    338        12%   2,246   57%    270        12%   2,091   52%    233        11%

  กลุ่มที่ปรึกษาและการวางระบบคอมพิวเตอร์      924     20%    203        22%   1,054   27%    229        22%   715     18%    102        14%
  (SISBU)                                                                                                                        

  กลุ่มธุรกิจโครงการไอที (ITPSBU)           771     17%    35         5%    553     14%    39         7%    1,193   30%    126        11%

  กลุ่มธุรกิจช่องทางจัดจำหน่ายชิ้นส่วนฯ(CDSBU)   0       0      0          0     82      2%     0          -                               

  รวม                                  4,541   100%   576        13%   3,935   100%   538        14%   3,999   100%   461        12%
  ------------------------------------ ------- ------ ---------- ----- ------- ------ ---------- ----- ------- ------ ---------- -----

-   กลุ่มธุรกิจช่องทางการจัดจำหน่าย (IT Distribution Strategic Business Unit :
    ITDSBU) ในปีนี้ กลุ่มธุรกิจช่องทางการจัดจำหน่ายนี้
    ยังคงมีรายได้จากการขายสินค้าและบริการเติบโตต่อเนื่องจากปีที่แล้ว
    และยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้คงที่เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน
    จากการผลักดันสินค้าคอมพิวเตอร์ภายใต้ยี่ห้อ (Brand) “SVOA PC”
    ซึ่งเป็นไปตามเป้าหมายที่กำหนดของปีนี้ โดยในปีนี้บริษัทฯ สามารถสร้างยอดรายได้จาก SVOA
    PC อย่างต่อเนื่องและสามารถครองส่วนแบ่งการตลาดเป็นอันดับ 1
    ในตลาดผู้ผลิตภายในประเทศ (Local Brand) ด้วยกัน

  นอกจากนี้ในปี 2549 ทางกลุ่มธุรกิจช่องทางการจัดจำหน่าย
  กำลังขยายฐานลูกค้าต่างประเทศจากเดิม 5 ประเทศภายใต้แนวคิด “พันธมิตรธุรกิจร่วม”
  ได้แก่ประเทศเนปาล ศรีลังกา อินโดนีเซีย เมียนมาร์ และลาว
  ไปยังประเทศแถบตะวันออกกลาง เช่น ประเทศอียีปต์ จอร์แดน และอิหร่าน เป็นต้น

-   กลุ่มที่ปรึกษาและการวางระบบคอมพิวเตอร์ (System Integration Strategic
    Business Unit : SISBU) ในปีนี้ กลุ่มธุรกิจที่ปรึกษาและการวางระบบคอมพิวเตอร์
    มีรายได้จากการขายสินค้าและบริการลดลงจากปีก่อนเล็กน้อยเนื่องจากมีการเลื่อนการรับมอบงานออกไปในหลายโครงการ
    อย่างไรก็ตามบริษัทฯ ยังคงมีรายได้ประจำจากสัญญาการให้บริการรายเดือนอยู่อย่างสม่ำเสมอ

  ในปีนี้หลาย ๆ ธนาคารทั้งของรัฐและเอกชนมีแผนงานปรับปรุงเพิ่มประสิทธิภาพ (Upgrade)
  ระบบต่างๆ เช่น ระบบเงินด่วนเอทีเอ็ม ระบบเครดิตการ์ด ซึ่งในไตรมาส 4 นี้มีหลาย ๆ
  โครงการที่บริษัทฯ ได้รับคัดเลือกให้เป็นให้บริการ เช่น ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน)
  ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ธนาคารทิสโก้ จำกัด (มหาชน) (Outsourcing
  Project อายุสัญญารวม 5 ปี) ธนาคารพัฒนาวิสาหกิจและขนาดย่อมแห่งประเทศไทย
  (Outsourcing Project อายุสัญญารวม 7 ปี 6 เดือน) ซึ่งงานบางส่วนบริษัทฯ
  อยู่ระหว่างการดำเนินการคาดว่าจะสามารถส่งมอบและรับรู้รายได้ในไตรมาสที่ 1ปี 2549
  และในบางโครงการเป็นโครงการระยะยาวซึ่งจะสามารถรับรู้รายได้ต่อเนื่องในปีต่อ ๆ ไป

  อย่างไรก็ตามบริษัทฯ
  ยังคงมีเป้าหมายในการเข้าไปเสนอบริการแก่ลูกค้าที่ไม่ใช่ธนาคารและสถาบันการเงินเพิ่มมากขึ้นในปีนี้อีก
  เช่น ธุรกิจประกันภัย เป็นต้น

-   กลุ่มธุรกิจโครงการไอที (IT Project Strategic Business Unit : ITPSBU) ในปีนี้
    กลุ่มธุรกิจโครงการไอที มีรายได้จากการขายสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน
    ในขณะที่มีกำไรเบื้องต้นลดต่ำลงเนื่องจากบริษัทฯ
    เผชิญกับแรงกดดันจากเทคโนโลยี่ที่มีการเปลี่ยนแปลงเร็ว จึงทำให้บริษัทฯ
    ต้องเร่งจำหน่ายสินค้าในโครงการคอมพิวเตอร์เพื่อการศึกษาจำนวนหนึ่งออกสู่ตลาด
    แต่อย่างไรก็ตามในปี 2548 นี้ทางกลุ่มธุรกิจโครงการไอที
    ได้ขยายการให้บริการเข้าเสนองานประมูลแก่ภาคธุรกิจเอกชนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มธนาคารพาณิชย์เพื่อเป็นการเพิ่มช่องทางการขายอีกช่องทางหนึ่งซึ่งจากเดิมจะเข้าประมูลแต่เพียงภาครัฐ
    โดยในปีนี้มีโครงการประมูลหลาย ๆ ธนาคาร ที่บริษัทฯ ได้รับการคัดเลือกเป็นผู้ให้บริการ
    โดยงานบางส่วนอยู่ระหว่างการติดตั้งเพื่อรอการส่งมอบซึ่งคาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้ในไตรมาสที่
    1 ปี 2549

3)  การดำเนินการเทียบกับประมาณการ (กรณีในปีที่ผ่านมาบริษัทฯแสดงประมาณการในการยื่น
    Filing

  - ไม่มี –

(3) ฐานะการเงิน

1)  สินทรัพย์

วิเคราะห์โครงสร้างสินทรัพย์

  ----------------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------
                                2548               2547               เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              1,913.9   68.2%    1,515.4   61.9%    398.5         26.3%

  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย    333.8     11.9%    271.0     11.1%    62.8          23.2%

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น              11.8      0.4%     23.0      0.9%     -11.2         -48.7%

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ -สุทธิ       295.6     10.5%    291.6     11.9%    4.0           1.4%

  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน–สุทธิ   153.4     5.5%     262.1     10.7%    -108.7        -41.5%

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น          98.4      3.5%     86.0      3.5%     12.4          14.4%

  รวมสินทรัพย์                     2,806.9   100.0%   2,449.1   100.0%   357.8         14.6%
  ----------------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------

  บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 2,806.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 357.8
  ล้านบาทหรือคิดเป็นเพียงร้อยละ 14.6 จากปีก่อนเนื่องจาก

1)  สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 398.5 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 26.3 เนื่องมาจาก

-   เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 81.8 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 105.3
    (โปรดดูการวิเคราะห์ในส่วนที่ 3.1 กระแสเงินสด)

-   ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 7.0 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 0.9
    จากปริมาณธุรกิจที่ขยายตัวสูงขึ้นในปีนี้ โดยบริษัทฯมีระยะเวลาจัดเก็บหนี้เฉลี่ยของปีอยู่ที่ 60
    วัน

-   สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 269.1 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 71.1
    เนื่องจากสินค้ากลุ่มธุรกิจโครงการไอที (ITPSBU)
    ในหลายโครงการเลื่อนการส่งมอบสินค้าไปปี 2549
    รวมถึงการจัดซื้อวัตถุดิบเพื่อการผลิตและสินค้าสำเร็จรูปเพื่อขาย
    โดยมีอัตราการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเฉลี่ยปีอยู่ที่ 47 วัน

-   ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน-ส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปีเพิ่มขึ้น 20.8
    ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 8.8 จากการรับรู้รายได้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน (Financial
    Lease)

2)  เงินลงทุนซึ่งบันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย - บริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน) เพิ่มขึ้น 62.8
    ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 23.2 ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากผลการประกอบการที่ดีของบริษัท ไอที
    ซิตี้ จำกัด (มหาชน) เอง โดยที่ในไตรมาสที่ 1 และไตรมาสที่ 2
    ของปีนี้บริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญของบริษัท

  ไอที ซิตึ้ จำกัด (มหาชน) ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนรวม 4.06 ล้านหุ้น
  ในราคารวม 20 ล้านบาท
  ผลดังกล่าวทำให้สัดส่วนการลงทุนของบริษัทฯในบริษัทดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากเดิมร้อยละ 32.59
  เป็นร้อยละ 34.05 และบริษัทฯได้รับเงินปันผลเป็นจำนวนเงิน 20 ล้านบาท และในไตรมาสที่ 4
  ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิในบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน)
  ได้ใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 51.3 ล้านหน่วย เพื่อซื้อหุ้นสามัญเป็นจำนวน 51.3
  ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 1 บาท ซึ่งบริษัทฯ
  ได้ใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน)
  เป็นจำนวน 26.09 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 1 บาท เช่นกัน นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ได้ขายเงินลงทุนในหุ้นสามัญในบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน) จำนวน 6.7 ล้านหุ้น
  โดยบริษัทฯ ได้กำไรจากการขายเงินลงทุนดังกล่าวเป็นจำนวนเงินประมาณ 19 ล้านบาท
  จากรายการดังกล่าวทำให้บัญชี “ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทร่วม” ที่แสดงอยุ่ในงบดุล ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ในส่วนของผู้ถือหุ้นมียอดคงเหลือเป็น 88 ล้านบาท
  และสัดส่วนการลงทุนคิดเป็นร้อยละ 34.65

3)  ลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี ลดลง 108.7
    ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 41.5 จากการรับรู้รายได้ตามสัญญาเช่าทางการเงิน
    (Financial Lease)

2)  คุณภาพของสินทรัพย์

    1.  สินทรัพย์

  บริษัทฯได้มีการตั้งสำรองเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ ดังนี้

  ------------------------------------------- ------------- -------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                             2548          2547

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น                            14.6          28.8

  สำรองเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุน                  -2.0          -5.8

  เงินลงทุนระยะยาว – สุทธิ                        12.6          23.0
  ------------------------------------------- ------------- -------------

  บริษัทฯได้ตั้งสำรองค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนระยะยาวนี้
  โดยพิจารณาผลการประกอบการและฐานะการเงินจากงบการเงินของบริษัทเหล่านั้นเป็นเกณฑ์

2.  ลูกหนี้

  ยอดค้างชำระของลูกหนี้แยกตามอายุหนี้คงค้างเปรียบเทียบได้ ดังนี้

  ------------------------------- --------- --------- --------- ---------
  (หน่วย : ล้านบาท)                 2548                2547      

  ยังไม่ครบกำหนด                    538.3     70.5%     540.2     70.3%

  ค้างชำระ                                                        

  น้อยกว่า 3 เดือน                   221.6     29.1%     176.5     23.0%

  3 – 6 เดือน                      3.3       0.4%      35.4      4.6%

  6 – 12 เดือน                     -         0.0%      7.9       1.0%

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป              0.2       0.0%      8.3       1.1%

  รวมลูกหนี้การค้า                    763.4     100.0%    768.3     100.0%

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                 -3.3      -0.4%     -15.2     -2.0%

  ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                   760.1     99.6%     753.1     98.0%
  ------------------------------- --------- --------- --------- ---------

บริษัทฯ
มีนโยบายเคร่งครัดในการสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตั้งขึ้นโดยประมาณจากจำนวนหนี้ที่เกิดจากการเรียกเก็บเงินลูกหนี้ไม่ได้
ซึ่งอาศัยประสบการณ์ในการเรียกเก็บเงินในอดีตและตามสถานะปัจจุบันของลูกหนี้คงค้าง ณ
วันที่ในงบดุล

ในปี 2548 บริษัทฯ
ยังคงนโยบายดำเนินการป้องกันความเสี่ยงในหนี้สูญโดยเฉพาะอย่างยิ่งลูกหนี้ของกลุ่มธุรกิจช่องทางจำหน่าย
(ITDSBU) โดยได้ทำประกันความเสี่ยงในหนี้สูญกับบริษัทประกันภัยแห่งหนึ่งไว้ในอัตราร้อยละ 90
ของยอดหนี้ที่ค้างชำระตามวงเงินที่บริษัทฯได้ทำไว้ตามสัญญาประกันภัย

3)  สภาพคล่อง

    1.  กระแสเงินสด

  กระแสเงินสดของบริษัทฯ เปรียบเทียบได้ ดังนี้

  ---------------------------------------------- ----------- -------------
  (หน่วย : ล้านบาท)                                2548        2547

  กระแสเงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน         -36.6       222.2

  กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน                -46.0       -20.9

  กระแสเงินสด(ใช้ไปใน)จากกิจกรรมจัดหาเงิน             164.5       -140.9

  เงินสดและเงินฝากธนาคารสุทธิเพิ่มขึ้น(ลดลง)             81.8        60.4
  ---------------------------------------------- ----------- -------------

  ในปี 2548 ธุรกิจของบริษัทฯยังคงมีการขยายตัวอย่างมาก
  โดยจะเห็นได้จากบริษัทฯมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานเป็นจำนวน
  58.0 ล้านบาท
  เพื่อรองรับธุรกิจดังกล่าวบริษัทฯได้จัดหาเงินทุนในรูปของสินเชื่อจากสถาบันการเงินต่างๆ
  อาทิเช่น เงินกู้เบิกเกินบัญชี เงินทุนหมุนเวียนระยะสั้น เงินกู้ยืมโครงการระยะยาว
  รองรับการขยายตัวของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังเป็นหลัก โดยในปีนี้มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น
  269.2 ล้านบาทลูกหนี้การค้าสุทธิเพิ่มขึ้น 8.0 ล้านบาท
  และลูกหนี้ตามสัญญาเช่าทางการเงินมีเรียกเก็บชำระได้ 114.9 ล้านบาท
  ซึ่งทำให้สุทธิแล้วบริษัทฯ มีเงินสดและเงินฝากธนาคารสุทธิเพิ่มขึ้น 81.8 ล้านบาท

2.  อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

  จากตารางแสดงอัตราส่วนในส่วนที่ 1 (ค) ข้างต้น จะเห็นว่าสภาพคล่องของปี 2548
  มีความเพียงพอต่อการชำระหนี้สินระยะสั้นที่ครบกำหนดซึ่งไม่แตกต่างจากปีก่อนเลย
  เนื่องจากเป็นผลจากการที่บริษัทฯให้ความสำคัญต่อการรักษาวินัยทางการเงิน
  โดยพยายามจัดหาแหล่งเงินทุนให้เหมาะสมสอดคล้องกับความต้องการใช้เงินทุน (Matching
  Fund) นั้น โดยหากเป็นการใช้เงินทุนในกลุ่มธุรกิจช่องทางจำหน่าย (ITDSBU)
  แล้วก็จะใช้เงินทุนจากแหล่งเงินทุนระยะสั้นเท่านั้น
  ในขณะที่การใช้เงินทุนของกลุ่มธุรกิจโครงการไอที
  และกลุ่มธุรกิจที่ปรึกษาและวางระบบคอมพิวเตอร์
  จะใช้เงินทุนจากแหล่งเงินทุนโครงการซึ่งจะเหมาะสมสอดคล้องกับระยะเวลาโครงการ

3.  รายจ่ายทุน

  ในปี 2548 บริษัทฯ
  ยังคงจะใช้จ่ายลงทุนในสินทรัพย์ที่มีไว้ให้เช่าเช่นเครื่องคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์ขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง
  บริษัทฯ ต้องลงทุนในสินทรัพย์ดังกล่าวในเบื้องต้น
  เนื่องจากพฤติกรรมการบริโภคของลูกค้าได้เปลี่ยนจากการซื้อขาดเองมาเป็นการเช่าและการโอนงานด้านไอที
  (Outsourcing) ออกไปให้แก่ผู้ประกอบการ ซึ่งทำให้บริษัทฯ
  ต้องลงทุนเพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีไว้ให้เช่าของ บริษัทฯ
  จะลงทุนเฉพาะเมื่อ บริษัทฯ ได้งานนั้นแล้วเท่านั้น

  ในเวลาเดียวกัน บริษัทฯ ก็มักจะให้สถาบันทางการเงินต่างๆ
  ให้เข้ามาเป็นผู้สนับสนุนโดยตรงไม่ว่าจะเป็นการกู้ยืมในระยะยาวให้สอดคล้องเงื่อนเวลาเดียวกัน
  หรือการขายและเช่ากลับ เป็นต้น
  เพื่อลดการใช้เงินทุนหมุนเวียนโดยตรงของบริษัทซึ่งมีวัตถุประสงค์หลักในการใช้จ่ายเพื่อซื้อสินค้ามาจำหน่ายและรองรับลูกหนี้ที่ขายเป็นเงินเชื่อของกลุ่มธุรกิจช่องทางการจัดจำหน่าย
  (ITDSBU) เป็นหลัก

  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนดังกล่าว บริษัทฯ
  ยึดแนวทางการแยกผลตอบแทนจากการประกอบการและผลตอบแทนจากเงินลงทุนออกจากกัน
  โดยทุกสัญญาการให้บริการเช่าแก่ลูกค้าต้องมีอัตราผลตอบแทนเบื้องต้นเท่ากับการขายขาดโดยตรงให้แก่ลูกค้า
  ส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหลือต้องพอเพียงกับภาระต้นทุนทางการเงินตลอดสัญญาเช่า

4.  แผนรายจ่ายทุน

  ในปี 2548 บริษัทฯได้ปรับปรุงอาคารคลังสินค้าแทนการจัดหาอาคารแห่งใหม่
  โดยทำการปรับปรุงพื้นที่ชั้นวางสินค้าและติดตั้งอุปกรณ์ลิฟท์ขนสินค้าระบบ Automatic
  ภายในอาคารคลังสินค้าได้แล้วเสร็จ ซึ่งมีมูลค่าของการปรับปรุงครั้งนี้เป็นจำนวนเงินรวม 4.1
  ล้านบาท โดยการลงทุนครั้งนี้จะสามารถรองรับการเติบโตของธุรกิจต่อไปได้อีก

  เมื่อวันที่ 20 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ
  โดยมติที่ประชุมคณะกรรมการเห็นควรเข้าร่วมลงทุนในบริษัท ดาต้าวัน เอเชีย (ประเทศไทย)
  จำกัด โดยซื้อหุ้นเป็นจำนวน 2,999,995 หุ้น คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99.99
  ของจำนวนหุ้นทั้งหมด คิดเป็นจำนวนเงิน 21,302,000 บาท
  ซึ่งจะดำเนินการแล้วเสร็จประมาณมกราคม ปี 2549

  บริษัทฯยังคงแผนรายจ่ายลงทุนในการจัดหาทรัพย์สินเพื่อรองรับการดำเนินการให้บริการระยะยาวแก่ลูกค้าในโครงการให้บริการธุรกิจ
  Outsourcing อื่นๆในอนาคตต่อไป

4)  แหล่งที่มาของเงินทุน

    1.  ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  --------------------------------------- ------------ ------------------
                                          2548         2547

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม (เท่า)         0.63         0.57

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)       1.70         1.34
  --------------------------------------- ------------ ------------------

  ในปีนี้ จะเห็นได้ว่าโครงสร้างเงินทุนของบริษัทฯ เปลี่ยนแปลงสูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2547
  โดยที่ใช้แหล่งเงินทุนในรูปของหนี้สินคิดเป็นร้อยละ 63 ของสินทรัพย์รวม ส่วนที่เหลือของบริษัทฯ
  ยังคงใช้แหล่งเงินทุนจากผู้ถือหุ้นโดยตรงโดยใช้แหล่งเงินทุนในรูปของหนี้สินสูงกว่าแหล่งเงินทุนจากผู้ถือหุ้นในอัตรา
  1.70 เท่า โดยที่บริษัทฯ
  ยังคงนโยบายให้สถาบันการเงินเป็นผู้รับผิดชอบในการให้การสนับสนุนทางการเงินโดยตรงในโครงการ
  (Project) ต่างๆแทนบริษัทฯ
  โดยจะโอนสิทธิการรับชำระเงินของลูกหนี้ให้แก่สถาบันการเงินเป็นหลักประกันเพื่อลดแรงกดดันการใช้เงินทุนจากผู้ถือหุ้นโดยตรง

2.  สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น

  วิเคราะห์โครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้น

  ------------------------------ --------- -------- --------- -------- ------------- --------
                                 2548               2547               เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  ทุนออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว   862.0     82.9%    862.0     82.5%    0.0           0.4%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   0.4       0.0%     712.2     68.2%    -711.8        -99.9%

  ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้น                 -         0.0%     -900.0    -86.1%   900.0         100.0%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วม         87.9      8.5%     78.8      7.5%     9.1           11.6%

  กำไรสะสม                       89.7      8.6%     291.7     27.9%    -202.0        -69.3%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 1,040.0   100%     1,044.7   100.0%   -4.7          -0.1%
  ------------------------------ --------- -------- --------- -------- ------------- --------

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัทฯ มีจำนวนรวมทั้งสิ้น 1,040.0 ล้านบาท ลดลง 4.7
  ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 0.1 จากสิ้นปีก่อน เนื่องจาก

-   บัญชีส่วนเกินมูลค่าหุ้นลดลง 711.8 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 99.9
    และส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นลดลงทั้งจำนวน 900 ล้านบาท เนื่องมาจาก

  เมื่อวันที่ 16 พฤศจิกายน 2548 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  (กลต.) ได้มีหนังสือเวียนที่ กลต.ชส.(ว) 4/2548
  เรื่องความเห็นเกี่ยวกับวิธีการบันทึกบัญชีในการลดทุนไปล้างขาดทุนสะสมถึงบริษัทจดทะเบียนทุกบริษัทขอให้ดำเนินการบันทึกบัญชีในกรณีที่มีการนำบัญชีส่วนเกินทุนหรือบัญชีสำรองต่าง
  ๆ ไปล้างขาดทุนสะสมขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทยังคงมีส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นคงเหลืออยู่ในบัญชี
  เพื่อให้เป็นไปตามความเห็นที่สภาวิชาชีพบัญชีได้มีความเห็นมายังกลต. เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน
  2548 บริษัทฯ โดยตามมติที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม 2548
  ได้มีมติอนุมัติให้บริษัทฯ ทำการโอนสำรองตามกฏหมายจำนวน 46.5 ล้านบาท
  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 711.7 ล้านบาท และกำไรสะสม จำนวน 141.7 ล้านบาท
  ไปล้างกับบัญชีส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นจำนวน 900 ล้านบาท

-   ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 9.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 11.6 เนื่องจาก

  ในไตรมาสที่ 1 และไตรมาสที่ 2 ของปี 2548 บริษัทฯได้ซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ไอที ซิตึ้ จำกัด
  (มหาชน) ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนรวม 4.06 ล้านหุ้น ในราคารวม 20
  ล้านบาท ผลดังกล่าวทำให้สัดส่วนการลงทุนของบริษัทฯ ในบริษัทดังกล่าวเพิ่มขึ้นจากเดิมร้อยละ
  32.59 เป็นร้อยละ 34.05 และบริษัทฯได้รับเงินปันผลเป็นจำนวนเงิน 20 ล้านบาท
  และในไตรมาสที่ 4 ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิในบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน)
  ได้ใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 51.3 ล้านหน่วย เพื่อซื้อหุ้นสามัญเป็นจำนวน 51.3
  ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 1 บาท ซึ่งบริษัทฯ
  ได้ใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน)
  เป็นจำนวน 26.09 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 1 บาท เช่นกัน นอกจากนี้ บริษัทฯ
  ได้ขายเงินลงทุนในหุ้นสามัญในบริษัท ไอที ซิตี้ จำกัด (มหาชน) จำนวน 6.7 ล้านหุ้น
  โดยบริษัทฯ ได้กำไรจากการขายเงินลงทุนดังกล่าวเป็นจำนวนประมาณ 19 ล้านบาท
  จากรายการดังกล่าวทำให้บัญชี “ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทร่วม” ที่แสดงอยู่ในงบดุล ณ
  วันที่ 31 ธันวาคม 2548 ในส่วนของผู้ถือหุ้นมียอดคงเหลือเป็น 88 ล้านบาท

-   กำไรสะสม เพิ่มขึ้น 89.7 ล้านบาท เนื่องจากผลการดำเนินงานประจำปี 2548 เอง

1.  หนี้สิน

  วิเคราะห์โครงสร้างหนี้สิน

  -------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------
                       2548               2547               เพิ่มขึ้น(ลดลง)   

  หนี้สินหมุนเวียน          1,623.4   92.0%    1,234.2   87.9%    389.2         31.5%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน        143.4     8.0%     170.2     12.1%    -26.8         -15.8%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น       1,766.8   100.0%   1,404.4   100.0%   362.4         25.8%
  -------------------- --------- -------- --------- -------- ------------- --------

  บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,766.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 362.4 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
  25.8 จากปีก่อนเนื่องจาก

-   หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 389.2 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 31.5
    ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากภาระหนี้ที่เกิดจากการขยายตัวของธุรกิจดังได้กล่าวมาก่อนหน้านี้
    โดยมีหนี้สินจากธนาคารและสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นรวม 257.9 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
    50.0 และเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารส่วนที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นป็นจำนวนเงิน
    38.2 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 64.7 ในส่วนของเจ้าหนี้การค้าและหนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ
    เพิ่มขึ้น 57.1 ล้านบาทและ 37.3 ล้านบาทตามลำดับ
    โดยมีระยะเวลาชำระหนี้การค้าลดลงเป็น 42 วัน
    บริษัทฯยังคงนโยบายจ่ายคืนเจ้าหนี้การค้าก่อนครบกำหนดเพื่อรับส่วนลดชำระเงินสดในอัตราร้อยละ
    1.5 – 2.0 ต่อเดือน

-   หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 26.8 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 15.8
    ซึ่งเป็นผลมาจากการชำระหนี้คืนธนาคารตามสัญญาเช่าทางการเงินระยะยาวแก่ลูกค้าเป็นส่วนใหญ่

-   ภาระหนี้สินที่มีต่อธนาคารและสถาบันการเงิน

+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| รายการ      | ยอด    | ระยะเวล   | อัตรา   | หลักประกัน | ข้อจำกัดภา    |
|             | คงเหลือ | าครบกำหนด | ดอกเบี้ย |          | ยใต้สัญญาเงินกู้ |
|             | (บาท)  |           |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เ           | -      | ภายในปี    | MOR    | 1.จด     | 1.          |
| งินเบิกเกินบัญชี |        | 2549      |        | จำนองที่ดิน | ไม่จดจำนองทร |
|             |        |           |        | และอาคาร | ัพย์สินให้ผู้อื่นอีก |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงินกู้ระยะ    | 643,6  | ภายในปี    | 5.75%  | 2.โอ     | 2           |
| สั้นจากธนาคาร | 79,596 | 2549      | ถึง     | นสิทธิการเ | .รักษาอัตราส่ว |
|             |        |           | MLR    | รียกร้องกา | นหนี้สินจากสถา |
|             |        |           | -0.75% | รรับเงินจา | บันการเงิน(Ge |
|             |        |           |        | กขายสินค้า | aring)ต่อทุนที่ |
|             |        |           |        |          | 5.0เท่า      |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 1      | 21        | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 7,682, | พฤษภาคม   |        | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 538.04 | 2550      |        | รียกร้องกา |             |
| 1 วงเงิน 50  |        | ชำระ      |        | รรับเงินจา |             |
| ล้านบาท      |        | คืนรายเดือน |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | 940,000   |        |          |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | -      | 30 กันยายน | -2     | โอนสิทธ   | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก |        | 2         | ป      | ิการเรียกร |             |
| ธนาคารสัญญาที่ |        | 548ชำระคืน | ีแรกคงที่ | ้องการรับเ |             |
| 2 วงเงิน13   |        | รายไตรมาส | 6.     | งินจากสัญญ |             |
| ล้านบาท      |        | โดย       | 25%ต่อปี | าเช่าเครื่อ |             |
|             |        | ไตรมาส ละ | -ปีต่อไป | งคอมพิวเต |             |
|             |        | 1,200,000 | MLR    | อร์แก่ธนาค |             |
|             |        | บาท       |        | ารโดยยอด |             |
|             |        |           |        | ตามสัญญามี |             |
|             |        |           |        |          |             |
|             |        |           |        | มูลค่า 18  |             |
|             |        |           |        | ล้านบาท   |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงินก        | 2,083, | 30 เมษายน | ML     | โอ       | ไม่มี         |
| ู้ระยะยาวจากธ | 323.00 | 2549      | R-0.5% | นสิทธิการเ |             |
| นาคารสัญญาที่3 |        | ชำระ      |        | รียกร้องกา |             |
| วง          |        | คืนรายเดือน |        | รรับเงินจา |             |
| เงิน15ล้านบาท |        | 416,667   |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงินก        | 4      | 31พฤษภาคม | -2     | โ        | ไม่มี         |
| ู้ระยะยาวจากธ | 0,519, | 2550      | ป      | อนสิทธิการ |             |
| นาคารสัญญาที่4 | 154.15 | ชำระค     | ีแรกคงที่ | เรียกร้องก |             |
| วงเงิน       |        | ืนเป็นจำนวน | 6.     | ารรับเงินจ |             |
| 400ล้านบาท   |        | 80%       | 25%ต่อปี | ากสัญญากา |             |
|             |        | ของค่าเช่าต | -ปีต่อไป | รขายและบ |             |
|             |        | ามข้อกำหนด | MLR    | ริการมูลค่า |             |
|             |        | ส่วนที่เหลือ  |        | 6        |             |
|             |        | 20%ให้น    |        | 33ล้านบาท |             |
|             |        | ำฝากจนครบ |        |          |             |
|             |        | 2ล้านบาท   |        |          |             |
|             |        | ภ         |        |          |             |
|             |        | ายใน6เดือน |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงินก        | 5,280, | ชำระค     | MLR    | โอน      | ไม่มี         |
| ู้ระยะยาวจากธ | 000.00 | ืนเงินต้นเป็น |        | สิทธิการเร |             |
| นาคารสัญญาที่5 |        | รายไตรมาส |        | ียกร้องการ |             |
| วงเงิน 16    |        | โด        |        | รับเงินจาก |             |
| ล้านบาท      |        | ยไตรมาสละ |        | สัญญาการบ |             |
|             |        | 1,340,000 |        | ริการมูลค่า |             |
|             |        | บาท       |        | 7ล้านบาท  |             |
|             |        | ตั้งแต่มีนาคม |        |          |             |
|             |        | 2547 ถึง   |        |          |             |
|             |        | กุมภาพันธ์   |        |          |             |
|             |        | 2550      |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| รายการ      | ยอด    | ระยะเวล   | อัตรา   | หลักประกัน | ข้อจำกัดภา    |
|             | คงเหลือ | าครบกำหนด | ดอกเบี้ย |          | ยใต้สัญญาเงินกู้ |
|             | (บาท)  |           |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงินก        | 4,400, | ชำระค     | MLR    | โอน      | ไม่มี         |
| ู้ระยะยาวจากธ | 000.00 | ืนเงินต้นเป็น |        | สิทธิการเร |             |
| นาคารสัญญาที่6 |        | รายไตรมาส |        | ียกร้องการ |             |
| วงเงิน       |        | โด        |        | รับเงินจาก |             |
| 14ล้านบาท    |        | ยไตรมาสละ |        | สัญญาการบ |             |
|             |        | 1,200,000 |        | ริการมูลค่า |             |
|             |        | บาท       |        | 16ล้านบาท |             |
|             |        | ตั้งแต่มีนาคม |        |          |             |
|             |        | 2547      |        |          |             |
|             |        | เป็นต้นไป   |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 2      | มิถุนายน    | -   2  | โอนส     | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 7,730, | 2551      |        | ิทธิการเรีย |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 400.00 | ชำระค     |   ปีแรก | กร้องการร |             |
| 7 วงเงิน 47  |        | ืนเป็นจำนวน |        | ับเงินจากส |             |
| ล้านบาท      |        | 90%       |   4.5% | ัญญาบริการ |             |
|             |        | ของมูลค    |        |          |             |
|             |        | ่าการรับเงิน |    ต่อปี |          |             |
|             |        |           |        |          |             |
|             |        |           | -      |          |             |
|             |        |           |  ปีต่อไป |          |             |
|             |        |           |        |          |             |
|             |        |           |    MLR |          |             |
|             |        |           | -0.75% |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 4      | มิถุนายน    | MLR    | โอนสิทธ   | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 4,176, | 2551      | -0.75% | ิการเรียกร |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 400.00 | ชำระค     |        | ้องการรับเ |             |
| 8 วงเงิน 60  |        | ืนเป็นจำนวน |        | งินจากสัญญ |             |
| ล้านบาท      |        | 85%       |        | าสิทธิ์การใ |             |
|             |        | ของมูลค    |        | ช้ซอฟท์แวร์ |             |
|             |        | ่าการรับเงิน |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 1      | มิถุนายน    | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 6,000, | 2551      | -0.25% | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 000.00 | ชำร       |        | รียกร้องกา |             |
| 9 วงเงิน 18  |        | ะคืนเป็นราย |        | รรับเงินจา |             |
| ล้านบาท      |        | 4 เดือน    |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | งวดละ     |        |          |             |
|             |        | 2,000,000 |        |          |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 1      | กันยายน    | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 4,000, | 2551      | -0.25% | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 000.00 | ชำร       |        | รียกร้องกา |             |
| 10 วงเงิน 14 |        | ะคืนเป็นราย |        | รรับเงินจา |             |
| ล้านบาท      |        | 4 เดือน    |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | งวดละ     |        |          |             |
|             |        | 1,560,000 |        |          |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 1      | กันยายน    | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 1,000, | 2551      | -0.25% | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 000.00 | ชำร       |        | รียกร้องกา |             |
| 11 วงเงิน 11 |        | ะคืนเป็นราย |        | รรับเงินจา |             |
| ล้านบาท      |        | 4 เดือน    |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | งวดละ     |        |          |             |
|             |        | 1,230,000 |        |          |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 4,000, | สิงหาคม    | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 000.00 | 2551      | -0.25% | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ |        | ชำร       |        | รียกร้องกา |             |
| 12 วงเงิน    |        | ะคืนเป็นราย |        | รรับเงินจา |             |
| 4.5 ล้านบาท  |        | 4 เดือน    |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | งวดละ     |        |          |             |
|             |        | 500,000   |        |          |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| รายการ      | ยอด    | ระยะเวล   | อัตรา   | หลักประกัน | ข้อจำกัดภา    |
|             | คงเหลือ | าครบกำหนด | ดอกเบี้ย |          | ยใต้สัญญาเงินกู้ |
|             | (บาท)  |           |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 2      | ชำ        | MLR    | โอ       | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 4,000, | ระคืนเป็นรา |        | นสิทธิการเ |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 000.00 | ยเดือนไม่ต่ำ |        | รียกร้องกา |             |
| 13 วงเงิน 24 |        | กว่าเดือนละ |        | รรับเงินจา |             |
| ล้านบาท      |        | 678,500   |        | กสัญญาเช่า |             |
|             |        | บาท       |        |          |             |
|             |        | ตั้งแต่เ     |        |          |             |
|             |        | ดือนมกราคม |        |          |             |
|             |        | 2549      |        |          |             |
|             |        | เป็นต้นไป   |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| เงิน         | 2      | มิถุนายน    |  ML    | โอน      | ไม่มี         |
| กู้ระยะยาวจาก | 8,000, | 2550      | R-0.5% | สิทธิเรียกร |             |
| ธนาคารสัญญาที่ | 000.00 | ชำระค     |        | ้องการรับเ |             |
| 14 วงเงิน 28 |        | ืนเป็นจำนวน |        | งินจากลูกห |             |
| ล้านบาท      |        | 72%       |        | นี้เต็มมูลหนี้ |             |
|             |        | ของมูลค    |        |          |             |
|             |        | ่าการรับเงิน |        |          |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+
| สัญญาเช่าทา   | 12,8   | 3 ถึง 5 ปี  |        | โอน      | ไม่มี         |
| งการเงินลิสซิ่ง | 53,474 | ชำระ      |        | สิทธิเรียกร |             |
|             |        | คืนรายเดือน |        | ้องการรับเ |             |
|             |        |           |        | งินจากลูกห |             |
|             |        |           |        | นี้เต็มมูลหนี้ |             |
+-------------+--------+-----------+--------+----------+-------------+

(4) ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงิน

  ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่มีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต
  ขึ้นอยู่กับการปรับตัวของบริษัทฯ
  เพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงอันเกิดจากภาวะการแข่งขันสูงในอุตสาหกรรมนี้
  โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจช่องทางจำหน่าย (IT Distribution)
  ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทฯที่มีแนวโน้มกำไรขั้นต้นแคบลง
  การแข่งขันด้านราคาเป็นปัจจัยสำคัญอย่างมากในการดำเนินธุรกิจ
  ดังนั้นหากผู้ประกอบการรายใดไม่สามารถบริหารจัดการให้มีสินค้าหลากหลายมากพอ ( Product
  mixed) ที่จะกระจายกำไรขั้นต้นในท้ายสุดเฉลี่ยให้มากพอที่จะดำเนินการต่อไปแล้ว
  ก็จะประสบปัญหาในอนาคตได้

  มาตราการรองรับ

  1. บริษัทฯปรับตัวโดยการสร้างทางเลือกให้มีสินค้าหลากหลายมากพอ(Product mixed)
  ที่จะกระจายกำไรขั้นต้นในท้ายสุดเฉลี่ยไม่ต่ำกว่าร้อยละ 8
  โดยหากพบว่าสินค้าตัวใดมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำเกินไปมากก็จะหยุดการทำตลาดในสินค้าตัวนั้นเพื่อลดความกดดันในการต้องหาแหล่งเงินทุนมาสนับสนุน
  อีกทั้งลดภาระค่าใช้จ่ายที่อาจจะเกิดขึ้นจากการต้องสำรองสินค้าที่มีแนวโน้มล้าสมัยได้ง่ายของธุรกิจไอที
  ในขณะเดียวกัน บริษัทฯ
  ก็จะเร่งเสริมหาสินค้าใหม่ๆที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเข้ามาทดแทนโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์ภายใต้สัญญาลักษณ์
  “SVOA” ไม่ว่าจะเป็นคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลเอสวีโอเอ, คอมพิวเตอร์โน้ตบุ๊คเอสวีโอเอ
  หรือกล้องดิจิตอลเอสวีโอเอ เป็นต้น
  ทำให้บริษัทฯสามารถบริหารต้นทุนสินค้าได้ค่อนข้างยืดหยุ่นกว่าสินค้าอื่นที่บริษัทฯเป็นเพียงตัวแทนจำหน่าย

  2.
  บริษัทฯปรับตัวเข้าสู่ธุรกิจบริการให้มากพอเพื่อลดการพึ่งพิงรายได้จากการขายที่มีแนวโน้มกำไรขั้นต้นต่ำลงทุกขณะ
  โดยที่ธุรกิจบริการนี้สามารถสร้างกำไรให้บริษัทฯได้สูงเนื่องจากบริษัทฯไม่ต้องมีต้นทุนในการบริหารสินค้าคงคลังอีกทั้งด้วยลักษณะที่เฉพาะของการให้บริการที่ผู้บริโภคมีความต้องการในบริการเฉพาะ
  จึงไม่มีแรงกดดันในปัจจัยด้านราคาในการแข่งขันมากเกินไป
  โดยที่ธุรกิจบริการนี้สามารถสร้างกำไรขั้นต้นได้ไม่ต่ำกว่าร้อยล