2.3 การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

(1) ลักษณะบริการ

รายละเอียดธุรกิจหลักทรัพย์ของบริษัท แยกตามประเภทธุรกิจมีดังนี้

  การเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

ส่วนแบ่งตลาดมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา และงวดล่าสุดคือวันที่ 31
ธันวาคม 2544 เป็นไปตามตารางข้างล่าง

  ตารางแสดงส่วนแบ่งตลาดมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์

  ---------------------------- ---------- ----------- ---------- -----------
  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์          ปี 2541     ปี 2542      ปี 2543     ปี 2544

  ตลาดหลักทรัพย์ฯ (ล้านบาท)        855,169    1,609,787   925,202    1,579,144

  บริษัท (ล้านบาท)                45,812     77,694      31,456     68,322

  ส่วนแบ่งตลาดของบริษัท (%)        2.68%      2.41%       1.70%      2.16%
  ---------------------------- ---------- ----------- ---------- -----------

สำหรับในระยะ 3 ปีก่อน บริษัทไม่มีตัวแทนนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ (Sub-Broker)
ที่ส่งคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านบริษัท จนกระทั่งเดือนพฤษภาคม 2543
บริษัทได้มีตัวแทนนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 1 ราย

การเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

นโยบายในการรับลูกค้า

บริษัทฯ มีนโยบายในการรับลูกค้าทุกประเภท ทั้งลูกค้ารายย่อย, ลูกค้าสถาบัน และ ลูกค้า

ต่างประเทศ ในปัจจุบัน บริษัทฯ มีฐานลูกค้าส่วนใหญ่เป็นลูกค้ารายย่อย โดยบริษัทฯ มีเกณฑ์การ

พิจารณาลูกค้าที่สอดคล้องและเป็นไปตามระเบียบกฎเกณฑ์ที่ทางตลาดหลักทรัพย์ฯ กำหนดไว้โดย

คำนึงถึงความเสี่ยงของบริษัทฯ เป็นหลักด้วย

นโยบายการกำหนด Margin ของหลักทรัพย์

บริษัทฯ ไม่มีนโยบายในการให้สินเชื่อเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ ( Margin )

นโยบายอนุมัติวงเงินซื้อหลักทรัพย์ให้ลูกค้า

บริษัทได้กำหนดขอบเขตและอำนาจอนุมัติวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์บัญชีเงินสดและวงเงินอนุมัติ Short
Sell และ Net Settlement / Waive รวมทั้งวงเงินอนุมัติรายการ Change Order และ
Error Port ของบริษัทให้กระทำโดยกลุ่มบุคคลที่ได้รับการแต่งตั้ง
จากคณะกรรมการบริหารของบริษัท ไว้ดังตารางที่ 1
และบริษัทได้กำหนดขอบเขตและอำนาจอนุมัติวงเงินชั่วคราว เป็นดังต่อไปนี้

  ----------------------------------- -----------------------------------
  วงเงินอนุมัติ                           ผู้มีอำนาจอนุมัติ

  วงเงินชั่วคราวต่อรายไม่เกิน 6 ล้านบาท      ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ

  วงเงินชั่วคราวต่อรายไม่เกิน 8 ล้านบาท      รองกรรมการผู้จัดการ

  วงเงินชั่วคราวต่อรายไม่เกิน 10 ล้านบาท     กรรมการผู้จัดการ หรือ กรรมการบริหาร

  วงเงินชั่วคราวต่อรายเกินกว่า 10 ล้านบาท    กรรมการบริหาร 3 ท่าน ใน 4 ท่าน
                                      แล้วนำเสนอที่ประชุมคณะกรรมการบริหาร
                                      เพื่อขอสัตยาบัน
  ----------------------------------- -----------------------------------

+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ตา   | อำน    |        |          |        |        |             |
| รางที่ | าจอนุมัติ |        |          |        |        |             |
| 1    |        |        |          |        |        |             |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ว    | เปิดบัญ  | Net    | Short    | Change | Error  |             |
| งเงิน | ชีเงินสด | Sett   | Sell     | Order  | Port   |             |
|      |        | lement |          |        |        |             |
|      |        | &      |          |        |        |             |
|      |        | Waive  |          |        |        |             |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
|      |        |        |          |        | ก      | กรณีไ        |
|      |        |        |          |        | รณีไม่มีผ | ด้รับผลขาดทุนห |
|      |        |        |          |        | ลขาดทุน | รือโอนรายการ |
|      |        |        |          |        |        | ซื้อหรือขายเข้า |
|      |        |        |          |        |        | Port        |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | -      | -      | ผู้ช่วยผ    | -      | -      | จำนวน x     |
| ม่เกิน |        |        | ู้อำนวยการ |        |        | ราคา < 10.0 |
| 5    |        |        |          |        |        | ล้านบาท      |
| แส   |        |        |          |        |        | และ/หรือ     |
| นบาท |        |        |          |        |        | ผ           |
|      |        |        |          |        |        | ลขาดทุนไม่เกิน |
|      |        |        |          |        |        | 50,000 บาท  |
|      |        |        |          |        |        | ผู้ช่วยกร      |
|      |        |        |          |        |        | รมการผู้จัดการ |
|      |        |        |          |        |        | หรือ         |
|      |        |        |          |        |        |             |
|      |        |        |          |        |        | รองกร       |
|      |        |        |          |        |        | รมการผู้จัดการ |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | ผู้อำ    | ผู้อำ    | ผ        | ผู้อำ    | ผู้อำ    | จำนวน x     |
| ม่เกิน | นวยการ | นวยการ | ู้อำนวยการ | นวยการ | นวยการ | ราคา < 10.0 |
| 1    |        |        |          |        |        | ล้านบาท      |
| ล้า   |        |        |          |        |        |             |
| นบาท |        |        |          |        |        | และ/หรือ     |
|      |        |        |          |        |        | ผล          |
|      |        |        |          |        |        | ขาดทุนเกินกว่า |
|      |        |        |          |        |        | 50,000 บาท  |
|      |        |        |          |        |        |             |
|      |        |        |          |        |        | รองกร       |
|      |        |        |          |        |        | รมการผู้จัดการ |
|      |        |        |          |        |        | หรือ         |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | ผู้อ     | ผู้อ     | ผู้อำนวย   | ผู้อ     | ผู้อ     | กร          |
| ม่เกิน | ำนวยกา | ำนวยกา | การอาวุโส | ำนวยกา | ำนวยกา | รมการผู้จัดการ |
| 2    | รอาวุโส | รอาวุโส |          | รอาวุโส | รอาวุโส | หรือก        |
| ล้า   |        |        |          |        |        | รรมการบริหาร |
| นบาท |        |        |          |        |        |             |
|      |        |        |          |        |        | และเสนอคณะ  |
|      |        |        |          |        |        | กรรมการลงทุน |
|      |        |        |          |        |        | อนุมัติ        |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | ผู้ช่วยก  | ผู้ช่วยก  | ผ        | ผู้ช่วยก  | ผู้ช่วยก  | จำนวน x     |
| ม่เกิน | รรมการ | รรมการ | ู้ช่วยกรรมก | รรมการ | รรมการ | ราคา > 10.0 |
| 6    | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | ารผู้จัดการ | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | ล้านบาท      |
| ล้า   |        |        |          |        |        |             |
| นบาท |        |        |          |        |        | และ/หรือ     |
|      |        |        |          |        |        | ผ           |
|      |        |        |          |        |        | ลขาดทุนไม่เกิน |
|      |        |        |          |        |        | 50,000 บาท  |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | รองก   | รองก   | รองกรรมก | รองก   | รองก   | รองกร       |
| ม่เกิน | รรมการ | รรมการ | ารผู้จัดการ | รรมการ | รรมการ | รมการผู้จัดการ |
| 8    | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ |          | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | หรือ         |
| ล้า   |        |        |          |        |        |             |
| นบาท |        |        |          |        |        | กร          |
|      |        |        |          |        |        | รมการผู้จัดการ |
|      |        |        |          |        |        | หรือก        |
|      |        |        |          |        |        | รรมการบริหาร |
|      |        |        |          |        |        |             |
|      |        |        |          |        |        | และเสนอคณะ  |
|      |        |        |          |        |        | กรรมการลงทุน |
|      |        |        |          |        |        | อนุมัติ        |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| ไ    | ก      | ก      | รองกรรมก | รองก   | ก      | จำนวน x     |
| ม่เกิน | รรมการ | รรมการ | ารผู้จัดการ | รรมการ | รรมการ | ราคา > 10.0 |
| 10   | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | หรือกรรมก | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | ล้านบาท      |
| ล้า   | หรือ    | หรือ    | ารผู้จัดการ | หรือก   | หรือ    |             |
| นบาท | กรรมกา | กรรมกา | หรือ      | รรมการ | กรรมกา | และ/หรือ     |
|      | รบริหาร | รบริหาร | กรรม     | ผู้จัดการ | รบริหาร | ผล          |
|      |        |        | การบริหาร | หรือ    |        | ขาดทุนเกินกว่า |
|      |        |        |          | กรรมกา |        | 50,000 บาท  |
|      |        |        |          | รบริหาร |        |             |
|      |        |        |          |        |        | รองกร       |
|      |        |        |          |        |        | รมการผู้จัดการ |
|      |        |        |          |        |        | หรือ         |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| 10   | คณะ    | คณะ    | กรรมก    | ก      | ก      | กร          |
| ล้า   | กรรมกา | กรรมกา | ารผู้จัดการ | รรมการ | รรมการ | รมการผู้จัดการ |
| นบาท | รบริหาร | รบริหาร | หรือกรรม  | ผู้จัดการ | ผู้จัดการ | หรือก        |
| ขึ้นไป |        |        | การบริหาร | หรือ    | หรือ    | รรมการบริหาร |
|      |        |        |          | กรรมกา | กรรมกา |             |
|      |        |        |          | รบริหาร | รบริหาร | และเสนอคณะ  |
|      |        |        |          |        |        | กรรมการลงทุน |
|      |        |        |          |        |        | อนุมัติ และ    |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+
| 100  | คณ     | คณ     | กรรมก    | -      | -      | เสน         |
| ล้า   | ะกรรมก | ะกรรมก | ารผู้จัดการ |        |        | อคณะกรรมการ |
| นบาท | ารบริษัท | ารบริษัท | หรือกรรม  |        |        | บริหารรับทราบ |
| ขึ้นไป |        |        | การบริหาร |        |        |             |
+------+--------+--------+----------+--------+--------+-------------+

คำอธิบายประกอบตารางอำนาจอนุมัติ :

  --------------------- -------- --------------------------------------------------------------------------------------------
  “วงเงินอนุมัติ”           หมายถึง   วงเงินเปิดบัญชีใหม่ของลูกค้าประเภทบัญชีเงินสดหรือวงเงินซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่หลังจากการเปลี่ยนแปลงเพิ่ม/ลดวงเงินแล้ว

  “ผู้ช่วยผู้อำนวยการ        หมายถึง   ฝ่ายการตลาดหลักทรัพย์
  ผู้อำนวยการ และ                  
  ผู้อำนวยการอาวุโส”                

  “ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ”   หมายถึง   ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการสายงานธุรกิจหลักทรัพย์

  “รองกรรมการผู้จัดการ”    หมายถึง   รองกรรมการผู้จัดการด้านธุรกิจหลักทรัพย์

  “คณะกรรมการบริหาร”     หมายถึง   คณะกรรมการบริหารที่บริษัทฯ ดำเนินการแต่งตั้งขึ้น

                                 
  --------------------- -------- --------------------------------------------------------------------------------------------

การควบคุมและติดตามลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์

บริษัทมีมาตรการควบคุมดูแลการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าอย่างรัดกุม
เพื่อให้ถูกต้องเป็นไปตามกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ฯ ซึ่งหลักเกณฑ์และนโยบายที่ใช้ในการควบคุม
มีดังนี้

บริษัทจะติดตามให้ลูกค้าชำระเงินสดค่าซื้อหลักทรัพย์ภายในกำหนดเวลา
หากเกิดกรณีที่ลูกค้าชำระค่าซื้อล่าช้า หรือเช็คไม่สามารถเรียกเก็บเงินได้
บริษัทจะดำเนินการแจ้งให้เจ้าหน้าที่การตลาดทราบ
เพื่อติดต่อให้ลูกค้าชำระค่าซื้อด้วยเงินสดหรือโอนเงินเข้าบัญชีบริษัท และให้เพิ่มความระมัดระวัง
และบริษัทจะพิจารณาคิดค่าปรับจากการที่ลูกค้าไม่สามารถชำระราคาหรือส่งมอบได้ตามที่กำหนด
ทั้งนี้หากมีการผิดนัด 3 ครั้ง ในรอบระยะเวลา 1 ปี บริษัทจะพิจารณาปิดบัญชีลูกค้า

การค้าหลักทรัพย์

บริษัทมีคณะกรรมการการลงทุนซึ่งแต่งตั้งโดยคณะกรรมการของบริษัทฯทำหน้าที่ควบคุมการลงทุนของบริษัท
ซึ่งเป็นการลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งที่เป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ตลาดใหม่ ศูนย์ซื้อขายตราสารหนี้ไทย และมิได้จดทะเบียน ซึ่งมีทั้งตราสารทุนและตราสารหนี้
เป็นการลงทุนชั่วคราวและการลงทุนระยะยาว ให้เป็นไปตามนโยบายการลงทุนของบริษัท
ที่กำหนดไว้ ดังนี้

นโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัท

1.  วงเงินลงทุนของบริษัท จะต้องทำให้บริษัทสามารถดำรงอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (
    NCR ) ได้มากกว่าหรือเท่ากับร้อยละ 20

2.  ขอบเขตการลงทุน
    ให้ลงทุนในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนและมิได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย,
    ตลาดใหม่ และศูนย์ซื้อขายตราสารหนี้ไทย โดยต้องเป็นหลักทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานดี
    ฐานะการเงินดี มีสภาพคล่องพอสมควร มีแนวโน้มการเจริญเติบโตที่ดี มีราคาที่เหมาะสม
    มีผู้บริหารที่มีความรู้ความสามารถ จริยธรรมในการดำเนินธุรกิจ

3.  แบ่งประเภทการลงทุนในหลักทรัพย์เป็น 2 ประเภทคือ

    1.  การลงทุนชั่วคราว

    2.  การลงทุนระยะยาว

4.  การบริหารความเสี่ยง

    1.  ให้มีการกระจายความเสี่ยงในการลงทุน
        โดยการกำหนดสัดส่วนการลงทุนตามระยะเวลาลงทุน
        และกำหนดสัดส่วนการลงทุนตามประเภทของกลุ่มหลักทรัพย์

    2.  มีการจำกัดผลขาดทุน

    3.  ให้มีข้อมูลการวิเคราะห์เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน

5.  มีการรายงานผลการค้าหลักทรัพย์และผลการลงทุนให้คณะกรรมการบริษัทฯทราบทุกเดือน

ณ 31 ธันวาคม 2544
บริษัทมีสัดส่วนการลงทุนในหลักทรัพย์ที่เป็นตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องและมีผลตอบแทนเหมาะสม
ต่อตราสารทุนในสัดส่วน 77 : 23 ของเงินลงทุนในหลักทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท

การเป็นที่ปรึกษาการลงทุน

การให้บริการที่ปรึกษาการลงทุน
ถือเป็นบริการแบบใหม่ที่จะเสนอทางเลือกทางหนึ่งให้กับลูกค้าเพิ่มขึ้น
โดยลักษณะการบริการจะอยู่ในรูปแบบ ให้คำแนะนำและให้การปรึกษาการลงทุนกับลูกค้าทั้งแบบทั่วไป
และเฉพาะเจาะจง
โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ลูกค้าเข้าใจถึงลักษณะที่สำคัญของการลงทุนในหลักทรัพย์นั้นๆ อาทิ
ธุรกิจการลงทุน ความเข้มแข็งทางการเงิน ความเสี่ยงในการลงทุน
ด้วยวิธีการวิเคราะห์ตามหลักวิชาการที่ยอมรับอย่างมีเหตุผล
ทั้งนี้บริษัทที่ปรึกษาการลงทุนจะจัดทำรายงานการวิเคราะห์ และเปิดเผยข้อมูล
พร้อมคำแนะนำเพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจการลงทุนให้กับลูกค้าอย่างเพียงพอด้วย
ซึ่งการให้คำปรึกษาการลงทุนทุกครั้งได้จัดตั้งอยู่บนมาตรฐานที่คำนึงถึงผลประโยชน์ของลูกค้าเป็นสำคัญ

การเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

บริษัทมีนโยบายเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายตราสารต่าง ๆ
ทั้งตราสารหนี้และตราสารทุนรวมทั้งให้คำปรึกษาการลงทุนด้วย

บริษัทย่อย
เป็นบริษัทที่ให้บริการด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินโดยมีหน่วยงานด้านวานิชธนกิจให้คำปรึกษาในด้านการเงิน
การจัดโครงสร้างผู้ถือหุ้น การระดมทุนโดยการออกตราสารประเภทหนี้และทุน เช่น หุ้นสามัญ
หุ้นบุริมสิทธิ หุ้นกู้ หุ้นกู้ควบใบสำคัญแสดงสิทธิ ฯลฯ
และการนำตราสารและหลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ใหม่

(2) การตลาดและภาวะการแข่งขัน

  ----------------------------------- ------------------------- ----------- -- ----------- ---- ----------- ------- -- ----------- ---
                                      ตารางสรุปภาวะธุรกิจหลักทรัพย์                                                                      

  ปี                                                             2541           2542             2543                   2544        

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ (ล้านบาท)                                  855,169        1,609,787        925,202                1,579,758   

  มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน(ล้านบาท)                                  3,504.79       6,570.60         3,739.66               6,413.59    

  มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด(ล้านบาท)                             1,268,200      2,193,067        1,279,220              1,607,330   

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ (จุด)                                           355.81         481.92           269.19                 303.85      

  อัตราเงินปันผลตอบแทน(%)                                          1.34           0.61             1.78                   2.06        

  อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น (เท่า)                              10.04          14.70            5.52                   4.92        

  จำนวนบริษัทจดทะเบียน (บริษัท)                                      418            392              381                    382         
  ----------------------------------- ------------------------- ----------- -- ----------- ---- ----------- ------- -- ----------- ---

ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

กลยุทธ์การแข่งขัน

บริษัทฯ
มีนโยบายที่จะทำธุรกิจด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์โดยกำหนดกลยุทธ์การแข่งขันในด้านการให้บริการข้อมูลที่ถูกต้อง
รวดเร็ว และฉับไว เพื่อให้ลูกค้าของบริษัทฯ ได้รับข้อมูลดังกล่าวไว้เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน
บริษัท ฯ มีบุคลากรทางด้านเจ้าหน้าที่การตลาดที่มีคุณภาพ
และมีบุคคลากรทางด้านเจ้าหน้าที่วิเคราะห์หลักทรัพย์ที่ครอบคลุมหลักทรัพย์ในทุกกลุ่มที่อยู่ในความสนใจของลูกค้าของบริษัทฯ
มีบริษัทในเครือที่มีความเชี่ยวชาญทางด้านงานวาณิชธนกิจ ทำให้บริษัทฯ
สามารถนำหลักทรัพย์จดทะเบียนใหม่มากระจายให้ผู้ลงทุนทั่วไปรวมถึงลูกค้าในส่วนของบริษัทฯ
ได้อย่างต่อเนื่อง บริษัทฯ มีสาขาในปริมณฑลและต่างจังหวัด ในปัจจุบันรวม 3 แห่ง
เพื่อให้สามารถให้บริการ และอำนวยความสะดวกแก่ลูกค้าในเขตดังกล่าวได้ สาขาทั้ง 3 แห่ง
ได้แก่ สาขารังสิต, สาขานครปฐม และสาขานครสวรรค์

การตลาดและภาวะการแข่งขัน

ในปี 2544 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น จาก 269.19 จุด เมื่อสิ้นปี 2543 มาปิดที่ 303.85 จุด เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.88 ด้วยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นเป็น 6,413 ล้านบาทจาก 3,740 ล้านบาทในปีก่อนหน้า โดยดัชนีปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นในช่วงต้นปีตอบรับการจัดตั้งรัฐบาลของ พ.ต.ท. ดร.ทักษิณ ชินวัตร หัวหน้าพรรคไทยรักไทย หลังชัยชนะการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเมื่อวันที่ 6 มกราคม 2544 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจของประเทศไม่เป็นไปตามที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ เหตุการณ์การก่อวินาศกรรมที่สหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 11 กันยายน 2544 และสงครามในอัฟกานิสถานได้ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกชะลอตัวลงอย่างมาก ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบต่อความมั่นใจในสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ดัชนีทำจุดต่ำสุดในรอบปีที่ 265.22 จุด เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน 2544 อย่างไรก็ดี ในช่วงปลายปีการเข้าจดทะเบียนของบริษัทรายใหม่รวมถึงรัฐวิสาหกิจ เช่น ปตท. ได้ทำให้การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นไปอย่างคึกคัก

ปัจจุบัน บริษัทหลักทรัพย์มีจำนวนทั้งสิ้น 33 ราย
แบ่งเป็นบริษัทสมาชิกตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (Broker) 27 ราย
และบริษัทหลักทรัพย์ที่มิใช่สมาชิก (Sub-broker) 6 ราย ในจำนวนนี้มีบริษัทหลักทรัพย์ 8
รายให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านอินเทอร์เน็ต ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงสุด 5
รายแรก มีส่วนแบ่งตลาดรวมกันถึงร้อยละ 43 ของตลาดรวม

การแข่งขันของธุรกิจหลักทรัพย์ทวีความรุนแรงมากขึ้นหลังจากนโยบายเปิดเสรีค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์จากเดิมอัตราคงที่ร้อยละ
0.50 ของมูลค่าการซื้อขายเป็นการสามารถต่อรองกันได้อย่างเสรีสำหรับลูกค้าทุกประเภท
ได้ทำให้อัตราค่านายหน้าในธุรกิจหลักทรัพย์ลดลงมาก
ในขณะที่การเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจวาณิชธนกิจยังทำได้อย่างจำกัด
ส่งผลให้ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ประสบผลการดำเนินงานขาดทุน

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์

ตั้งแต่วันที่ 14 มกราคม 2545
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้กำหนดให้ใช้ค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์แบบคงที่ในอัตราร้อยละ
0.25 ของมูลค่าการซื้อขายสำหรับลูกค้าทุกประเภท และร้อยละ 0.20
สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านอินเทอร์เน็ต ซึ่งคาดว่าจะเป็นผลดีต่อบริษัทหลักทรัพย์โดยรวม

ภาวะเศรษฐกิจในปี 2545 ที่คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างชัดเจนขึ้นกว่าปีก่อนหน้า
รวมทั้งเสถียรภาพทางการเมืองของประเทศจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์
นอกจากนี้ แผนแม่บทในการพัฒนาตลาดทุนไทยได้ตั้งเป้าหมายจะเพิ่มสภาพคล่องให้มากขึ้น
โดยการเพิ่มอุปทานในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีการตั้งเป้าเพิ่มบริษัทจดทะเบียนใหม่อีก 50 บริษัท
แบ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์ 20 บริษัท และตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (MAI) อีก 30 บริษัท
รวมถึงการแปรรูปรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่หลายแห่ง
ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้อีก 3.6 แสนล้านบาท จาก 1.6 ล้านล้านบาท
เป็น 2 ล้านล้านบาท ทั้งนี้
คาดว่ามาตรการดังกล่าวจะส่งผลให้รายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจเพิ่มขึ้นด้วย
สำหรับด้านอุปสงค์จะขยายฐานไปยังผู้ลงทุนกลุ่มใหม่ โดยเน้นกิจกรรมทางการตลาด
ส่งเสริมความรู้เรื่องการลงทุน
โดยรวมถึงการมุ่งกลุ่มนักลงทุนที่เป็นกลุ่มสมาชิกกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ กลุ่มผู้เกษียณอายุ
และใกล้เกษียณอายุ

อย่างไรก็ตาม แผนการอนุญาตให้ธนาคารพาณิชย์ทำธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ได้
รวมถึงการพิจารณายกระดับบริษัทหลักทรัพย์ที่มิใช่สมาชิกขึ้นเป็นสมาชิกในอัตราค่าธรรมเนียมที่ลดลง
จะส่งผลให้การแข่งขันทวีความรุนแรงเพิ่มขึ้น ดังนั้น
การปรับตัวของผู้ประกอบการจึงมุ่งเน้นการให้บริการบทวิเคราะห์หลักทรัพย์ที่มีคุณภาพ
การปรับปรุงระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านอินเทอร์เน็ตซึ่งคาดว่าจะมีการเติบโตสูงขึ้นแม้ว่าในปัจจุบันจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
รวมถึงการพัฒนาขีดความสามารถในธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์
เพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดให้ได้

สถิติการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในปี 2543 และ 2544

+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
|                                       | 2544   | 2543   | เปลี่ยนแปลง |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ณ สิ้นปี                  | 303.85 | 269.19 | 12.88%    |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| จุดสูงสุดของดัชนีตลาดหลักทรัพย์ในรอบปี         | 342.56 | 498.46 |           |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| จุดต่ำสุดของดัชนีตลาดหลักทรัพย์ในรอบปี         | 265.22 | 250.60 |           |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (ล้านบาท)         | 6,     | 3,     | 71.50%    |
|                                       | 413.59 | 739.66 |           |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| อัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้นเฉลี่ย (เท่า)    | 4.92   | 5.52   | (10.87%)  |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเฉลี่ย (เท่า) | 1.29   | 1.11   | 16.22%    |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| เงินปันผลตอบแทนเฉลี่ย (ร้อยละ)             | 2.06   | 1.78   | 15.73%    |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+
| มูลค่าตลาดรวม (พันล้านบาท)                | 1,     | 1,     | 25.65%    |
|                                       | 607.31 | 279.22 |           |
+---------------------------------------+--------+--------+-----------+

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

มูลค่าการซื้อขายและส่วนแบ่งตลาดของบริษัทหลักทรัพย์ 10 อันดับแรก ในปี 2543-2544

+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
|        | 2   |           |           | 2543 |           |           |
|        | 544 |           |           |      |           |           |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
|        | อ   | มูลค       | ส         | อันดับ | มูลค       | ส         |
|        | ันดับ | ่าการซื้อขาย | ่วนแบ่งตลาด |      | ่าการซื้อขาย | ่วนแบ่งตลาด |
|        |     | (ล้านบาท)  | (ร้อยละ)   |      | (ล้านบาท)  | (ร้อยละ)   |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| YUANTA | 1   | 335,583   | 10.63     | 3    | 128,665   | 6.96      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| AST    | 2   | 281,817   | 8.93      | 1    | 162,452   | 8.79      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| ZMICO  | 3   | 251,907   | 7.98      | 11   | 69,091    | 3.74      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| KIMENG | 4   | 247,342   | 7.84      | 4    | 126,629   | 6.85      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| JPM    | 5   | 239,898   | 7.60      | 2    | 148,208   | 8.02      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| KGI    | 6   | 161,281   | 5.11      | 6    | 115,418   | 6.25      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| ASL    | 7   | 150,042   | 4.75      | 9    | 79,071    | 4.28      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| CNS    | 8   | 146,511   | 4.64      | 8    | 80140     | 4.34      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| KKS    | 9   | 120,686   | 3.82      | 7    | 85,539    | 4.63      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| NATSEC | 10  | 119,957   | 3.80      | 15   | 62,813    | 3.40      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
|        |     |           |           |      |           |           |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+
| US     | 17  | 68,238    | 2.16      | 23   | 31,457    | 1.70      |
+--------+-----+-----------+-----------+------+-----------+-----------+

ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ส่วนแบ่งตลาดการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ในปี 2544

งานด้านจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

ในปี 2544 ที่ผ่านมา บริษัทมีงานด้านจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่เป็นการเสนอขายต่อประชาชน ครั้งแรก
ในฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่าย และผู้ร่วมจัดจำหน่าย จำนวน 6 บริษัท ด้วยกัน จากจำนวนทั้งหมด
ที่มีในตลาด 9 บริษัท ได้แก่ บริษัทโฮมโปรดักส์เซนเตอร์ จำกัด (มหาชน) บริษัททีมพริซิชั่น จำกัด
(มหาชน) บริษัทอินเตอร์เน็ต (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน)
บริษัทอิออนธนสินทรัพย์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทนวลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน)
ซึ่งมีมูลค่ารวมในการจัดสรรหุ้นทั้งหมด ประมาณ 464 ล้านบาท
นอกจากนี้ยังมีการเสนอขายหุ้นกู้ของบริษัทบ้านปูจำกัด (มหาชน) และงานเสนอซื้อหลักทรัพย์
(Tender Offer ) จำนวน 4 รายด้วยกัน คือ บริษัท เค อาร์ พี ซิชั่น จำกัด (มหาชน)
บริษัทโรงแรม รอยัลออร์คิด (ประเทศไทย จำกัด (มหาชน) บริษัทถังโลหะไทย จำกัด (มหาชน)
และบริษัทคาร์โนเมตัลบ๊อกซ์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

ภาวะการแข่งขันธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

สำหรับแนวโน้มภาวะการแข่งขันของธุรกิจด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์นั้น
คาดว่าจะมีการแข่งขันรุนแรงขึ้นในอนาคต เนื่องจากมีบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง
โดยเฉพาะบริษัทหลักทรัพย์ที่มีขนาดกลางถึงขนาดเล็กซึ่งจะหันมามุ่งเน้นการทำธุรกิจด้านนี้มากขึ้น
เนื่องจากเป็นการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมทางการเงินเพื่อทดแทนรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์
แต่อย่างไรก็ตามการดำเนินธุรกิจด้านที่ปรึกษาทางการเงินและการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์นั้นก็ยังมีความผันผวนตามทิศทางของตลาดหลักทรัพย์เช่นกัน
สำหรับบริษัทนั้น
บริษัทเชื่อว่าบริษัทมีทีมงานที่มีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญทางด้านที่ปรึกษาทางการเงิน
ซึ่งสามารถแข่งขันกับคู่แข่งขันได้

สำหรับกลุ่มลูกค้าเป้าหมายของบริษัทนั้น บริษัทมุ่งเน้นลูกค้าที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
และบริษัททั่วไปที่ต้องการระดมทุนจากตลาดทุนและตลาดเงิน

(3) การจัดหาผลิตภัณฑ์ หรือบริการ

การจัดหาแหล่งเงินทุน

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา บริษัทไม่มีการใช้แหล่งเงินกู้จากภายนอก
แต่เป็นการใช้เงินจากส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นส่วนใหญ่
โดยเป็นการนำไปใช้ในการลงทุนในตราสารหนี้และการรับประกันการจำหน่ายหุ้นสามัญและตราสารหนี้
ส่วนที่เหลือจะเป็นเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ สำหรับเงินกู้
จะมีการกู้ยืมจากสถาบันการเงินเป็นช่วงระยะเวลาสั้นๆ สำหรับนโยบายการจัดการเงินทุนในอนาคต
บริษัทมีนโยบายในการจัดหาแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับกิจกรรมและวัตถุประสงค์ในการใช้เงินโดยคำนึงถึงความเหมาะสมของอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องสุทธิ

การให้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ประสบปัญหาด้านการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เนื่องจากภาวะตกต่ำของการซื้อขายหลักทรัพย์
ดังนั้น โดยยึดหลักความระมัดระวังอย่างเต็มที่ ณ ปัจจุบัน
บริษัทจึงไม่มีนโยบายการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

การดำรงเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องสุทธิ

บริษัทจะดำรงเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องสุทธิให้เป็นไปตามหลักเกณฑ์ที่กำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
โดยมีการพิจารณาถึงประเภทของสินทรัพย์และเงินทุนทุกวัน
ทั้งนี้เพื่อให้บริษัทสามารถบริหารเงินกองทุนต่อสินทรัพย์สภาพคล่องได้อย่างถูกต้องและทันเวลา

สำหรับนโยบายการบริหารสภาพคล่อง บริษัทมีการจัดเตรียมแหล่งเงินทุน
โดยมีวงเงินกับสถาบันการเงินต่างๆ ไว้
การจัดเตรียมเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นโดยการระดมทุนผ่านตลาดทุน
ทั้งนี้บริษัทจะพิจารณาระยะเวลาและประเภทตราสารทางการเงินที่เหมาะสม