ส่วนที่ 3

ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

15). ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

ฐานะทางการเงิน และอัตราส่วนผลตอบแทนของบริษัท

  ------------------------- -------- ------------- ------------- -------------
                            หน่วย     2557          2558          2559

  ยอดขายสุทธิ                 ล้านบาท   4,767         5,389         6,541

  ต้นทุนขาย                   ล้านบาท   3,183         3,696         4,438

  กำไรขั้นต้น                  ล้านบาท   1,585         1,693         2,104

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร   ล้านบาท   1,249         1,313         1,406

  EBITDA                    ล้านบาท   499           539           826

  ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย       ล้านบาท   82            92            144

  EBIT                      ล้านบาท   418           448           681

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ          ล้านบาท   307           331           530

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น         บาท      2.22          2.37          3.79

  สินทรัพย์รวม                 ล้านบาท   2,992         3,042         3,640

  หนี้สินรวม                   ล้านบาท   1,976         1,788         2,061

  ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า      ล้านบาท   140           140           140

  ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่        ล้านบาท   1,012         1,250         1,575

  อัตราการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น     บาท      1.11          1.20          1.90
  ------------------------- -------- ------------- ------------- -------------

  ----------------------- ------- ------------- ------------- -------------
  สภาพคล่องทางการเงิน       หน่วย    2557          2558          2559

  อัตราส่วนสภาพคล่อง         เท่า     1.0           1.1           0.9

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว   เท่า     0.5           0.7           0.5

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย       วัน      52            57            45

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย     วัน      88            76            64

  ระยะเวลาชำระหนี้          วัน      49            43            32

  วงจรเงินสด               วัน      91            90            77

                                                              

                                                              

                                                              
  ----------------------- ------- ------------- ------------- -------------

  ------------------------ -------- ------------ ----------- -------------
  อัตราส่วนการทำกำไร         หน่วย     2557         2558        2559

  อัตรากำไรขั้นต้น             %        33.2         31.4        32.2

  EBIT Margin              %        8.6          8.2         10.4

  อัตรากำไรสุทธิ              %        6.3          6.1         8.1

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์    %        14.7         14.8        20.4

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น        %        29.8         29.3        37.5

                                                             
  ------------------------ -------- ------------ ----------- -------------

  -------------------------------------- -------- ------------ ------------ ------------
  อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้           หน่วย     2557         2558         2559

  อัตราส่วนหนิ้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               เท่า      1.9          1.4          1.3

  อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   เท่า      1.1          0.7          0.8

                                                                            
  -------------------------------------- -------- ------------ ------------ ------------

16). การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis: MD&A)

ปัจจัยและเหตุการณ์สำคัญที่ส่งผลต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

ด้วยกลยุทธ์ขององค์กรในการขยายธุรกิจมาลีในตลาดต่างประเทศให้เติบโตมากขึ้น
เพิ่มสัดส่วนรายได้ของธุรกิจส่งออกให้มากกว่าในอดีต
อีกทั้งรองรับการขยายตัวของประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน (AEC)
และสินค้าจากประเทศไทยเป็นที่ต้องการของตลาดโลก
ทำให้ธุรกิจการตลาดและขายต่างประเทศเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2559
ที่ผ่านมามีอัตราการเติบโตถึงร้อยละ 44 โดยบริษัทฯ สามารถจำหน่ายน้ำผลไม้ น้ำมะพร้าว
กาแฟกระป๋อง และผลไม้กระป๋องแบรนด์ Malee และแบรนด์คู่ค้า ไปกว่า 34 ประเทศทั่วโลก โดย
10 อันดับประเทศที่มียอดขายสูงสุดของธุรกิจส่งออก และมีสัดส่วนยอดขายครอบคลุมประมาณร้อยละ
80 ได้แก่ กัมพูชา จีน ฟิลิปปินส์ เกาหลีเหนือ พม่า ปากีสถาน ลาว ฮ่องกง ญี่ปุ่น และเวียดนาม
ตามลำดับ

ในปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีการส่งออกสินค้าแบรนด์ Malee ไปจำหน่ายในหลากหลายประเทศทั่วโลก
ทำให้สินค้าภายใต้แบรนด์ Malee เป็นที่รู้จักในต่างประเทศมากยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ในประเทศหลักๆ ได้แก่ ฟิลิปปินส์ จีน กัมพูชา ลาว พม่า และปากีสถาน ที่บริษัทฯ
มีการคัดเลือกสินค้าหรือพัฒนาสินค้าใหม่ให้สอดคล้องกับความต้องการของผู้บริโภคท้องถิ่นอย่างแท้จริง
ผนวกกับการเริ่มทำการตลาดแบบเฉพาะเจาะจงสำหรับประเทศนั้นๆ
ปรับแผนงานเพื่อตอบรับการเปลี่ยนแปลงของตลาด ทั้งจากคู่แข่งขันเอง และกระแสการเติบโตต่างๆ
วางแผนงานส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นการบริโภคอย่างต่อเนื่อง
และมุ่งเน้นการสื่อสารด้วยการใช้สื่อท้องถิ่นเพื่อสร้างแบรนด์ในระยะยาว จึงทำให้การเติบโตของ
แบรนด์ Malee เป็นไปอย่างต่อเนื่องตามการเติบโตของตลาดเครื่องดื่มในประเทศนั้นๆ
โดยวัตถุประสงค์หลักเพื่อสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต ตามแผนงานระยะยาวขององค์กร

เพื่อสร้างรากฐานที่มั่นคงให้กับธุรกิจการขายและการตลาดในต่างประเทศ ในปี 2560
บริษัทได้มีแผนการปรับปรุงวิธีการทำงานให้มีประสิทธิภาพขึ้น
ด้วยการสร้างทักษะในการขายอย่างมืออาชีพให้กับพนักงานขายของบริษัทฯ
มีการวางกลยุทธ์ในการสร้างแบรนด์มาลีในต่างประเทศให้เติบโตอย่างยั่งยืน
ด้วยการกำหนดแผนงานร่วมกับผู้แทนจำหน่ายต่างๆ ทั้งแผนงานการส่งเสริมการขาย การเลือกใช้สื่อ
ณ จุดขาย สื่อกลางแจ้ง สื่อเคลื่อนที่ต่างๆ หรือสื่อออนไลน์
รวมทั้งการจัดเรียงสินค้าบนชั้นวางให้โดดเด่น เพื่อเป็นการสร้าง Brand Awareness
การรักษาสัมพันธ์อันดีกับผู้บริโภคท้องถิ่น
เพื่อให้มีความจงรักภักดีต่อแบรนด์มาลีและใช้แบรนด์มาลีอย่างต่อเนื่อง

ตามเศรษฐกิจของโลกที่ฟื้นตัว บริษัทฯ เชื่อมั่นว่า ปี 2560
จะเป็นอีกปีหนึ่งที่ธุรกิจการตลาดและขายต่างประเทศจะขยายตัวสูงสอดคล้องกับนโยบายของบริษัทฯ
ที่ต้องการสร้างการเติบโต และเพิ่มรายได้ของธุรกิจส่งออกให้กับบริษัทฯ ในระยะยาว

การวิเคราะห์ผลประกอบการโดยรวมของบริษัท

1.  สรุปสาระสำคัญในปี 2559

  [][]

  แผนภาพ 1 ยอดขายและกำไรสุทธิ

-   ปี 2559 บริษัทฯ บรรลุยอดขายสูงสุดนับตั้งแต่ก่อตั้งธุรกิจในปี 2521 โดยมียอดขายรวม
    6,541 ล้านบาท เติบโต 21% YoY

-   ปี 2559 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เติบโต 60% YoY
    โดยเป็นผลกำไรสูงสุดรองจากปี 2555 ซึ่งบริษัทฯ ได้รับผลประโยชน์จากเหตุการณ์น้ำท่วมใหญ่

-   วันที่ 12 มกราคม 2560 บริษัทฯ จัดตั้งบริษัทย่อยแห่งใหม่ คือ บริษัท มาลี แอพพลายด์
    ไซเอ็นซ์ จำกัด เพื่อให้บริการทางด้านการวิจัยและพัฒนานวัตกรรมต่างๆ
    เพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับสินค้าและบริการ
    รวมถึงมุ่งหวังให้การสร้างมูลค่าเพิ่มจากผลิตผลพลอยได้ต่างๆ ของบริษัทฯ (By-products)
    มีส่วนร่วมในการสนับสนุนความมั่นคงทางรายได้ให้กับเกษตรกรไทยต่อไป

+-----------------------------------+----------------------------------+
| 2.  ภาพรวมเศรษ                    |                                  |
| ฐกิจและตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่มภายในประเทศ |                                  |
+-----------------------------------+----------------------------------+
| ปี 2559                            | []                               |
| ตลาดน                             |                                  |
| ้ำผลไม้พร้อมดื่มภายในประเทศมีมูลค่าประมาณ | แผนภาพ 2 มูลค่าตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่มปี   |
| 13,982 ล้านบาท เติบโต 1% YoY        | 2559 แยกตามประเภทตลาด            |
| ตามทิศทางการฟื้นตัว                   |                                  |
| ของเศรษฐกิจในประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป |                                  |
| โดยมีสัดส่วนมูลค่าตลาดและอัตราการเติบโต  |                                  |
| ปรากฏอยู่ในแผนภาพ 2                 |                                  |
+-----------------------------------+----------------------------------+

[]

+-----------------------------------------------------------------------+
| รายได้ ปี 2559                                                          |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมียอดขายรวม 6,541 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY                 |
| จากการปรับเพิ่มขึ้นของทั้งธุรกิจตราสินค้าของบริษัทฯ (Branded Business: Brand)      |
| และธุรกิจพัฒนาผลิตภัณฑ์ตามสัญญาและรับจ้างผลิต (Contract Manufacturing Business: |
| CMG) ทั้งในประเทศและต่างประเทศ                                           |
| โดยเฉพาะยอดขายต่างประเทศที่มีอัตราการเติบโตในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง               |
| สอดคล้องกับกลยุทธ์ของบริษัทฯ ในการกระจายรายได้จากหลากหลายธุรกิจ                |
| โดยสามารถแบ่งสัดส่วนการขายตามประเภทธุรกิจและภูมิศาสตร์ได้ดังนี้                   |
|                                                                       |
| ยอดขายตามประเภทธุรกิจ                                                   |
|                                                                       |
| -   ยอดขาย Brand 2,964 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY                            |
|                                                                       |
| -   ยอดขาย CMG 3,578 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% YoY                             |
|                                                                       |
| -   สัดส่วนยอดขายของธุรกิจตราผลิตภัณฑ์และยอดขายของธุรกิจรับจ้างผลิต เท่ากับ 45:55   |
|     เปรียบเทียบกับ 52:48 ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน                          |
|                                                                       |
| ยอดขายตามภูมิศาสตร์                                                      |
|                                                                       |
| -   ยอดขายในประเทศ 3,978 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY                          |
|                                                                       |
| -   ยอดขายต่างประเทศ 2,563 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67% YoY                        |
|                                                                       |
| -   สัดส่วนของยอดขายในประเทศและยอดส่งออก เท่ากับ 61:39 เปรียบเทียบกับ 72:28   |
|     ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน                                            |
+-----------------------------------------------------------------------+

[]

[]

+-----------------------------------------------------------------------+
| ต้นทุนขาย ปี 2559                                                        |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีต้นทุนขายรวม 4,438 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY                |
| ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น แต่เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่าการเติบโตของยอดขาย                |
| โดยอัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายเท่ากับ 67.8% ลดลงจาก 68.6%                    |
| ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน                                                |
| เนื่องจากต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ลดลงจากการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น                   |
| และการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น                                                   |
+-----------------------------------------------------------------------+
| กำไรขั้นต้น ปี 2559                                                       |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรขั้นต้น 2,104 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY                  |
| คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 32.2% ปรับตัวดีขึ้นจาก 31.4% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน     |
+-----------------------------------------------------------------------+
| ค่าใช้จ่ายในการขาย ปี 2559                                                |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการขาย 944 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY              |
| ตามยอดขายรวมที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ อัตราค่าใช้จ่ายในการขายต่อยอดขายเท่ากับ 14.4% ลดลงจาก |
| 17.4% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน                                          |
| ตามนโยบายควบคุมค่าใช้จ่ายของกลุ่มบริษัทและสัดส่วนการขาย CMG ที่เพิ่มขึ้น              |
+-----------------------------------------------------------------------+
| ค่าใช้จ่ายในการบริหาร ปี 2559                                              |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีค่าใช้จ่ายในการบริหาร 463 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY           |
| โดยค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรเพิ่มขึ้น                                              |
| ตามก                                                                  |
| ลยุทธ์ของกลุ่มบริษัทในการเตรียมความพร้อมด้านบุคลากรสำหรับการเติบโตขององค์กรในอนาคต |
| รวมถึงการค่อยๆ ปรับปรุงสวัสดิการพนักงานให้เหมาะสมเทียบเท่ากับในอุตสาหกรรม         |
+-----------------------------------------------------------------------+
| ต้นทุนทางการเงิน ปี 2559                                                  |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีต้นทุนทางการเงิน 23 ล้านบาท ลดลง 31% YoY                 |
| เนื่อ                                                                   |
| งจากสามารถเจรจาต่อรองขออัตราดอกเบี้ยได้ลดลงและการบริหารวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนดีขึ้น |
+-----------------------------------------------------------------------+
| กำไรสุทธิ ปี 2559                                                        |
|                                                                       |
| บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60% YoY คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ    |
| 8.1% ปรับเพิ่มขึ้นจาก 6.1% จากช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ถึงแม้ว่าบริษัทฯ รับรู้ผลขาดทุน  |
| 13 ล้านบาท จากการด้อยค่าค่าความนิยมจากบริษัทย่อย บริษัท ล้านช้างฟาร์ม จำกัด (LCF)   |
| และผลขาดทุน 40 ล้านบาท จากธุรกิจร่วมทุนในประเทศฟิลิปปินส์ Monde Malee Beverage  |
| Corporation (MMBC) แต่จากยอดขายที่เติบโตในระดับสูง                          |
| รวมถึงความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายต่างๆ ได้เป็นอย่างดี ทั้งต้นทุนการผลิต          |
| ค่าใช้จ่ายในการขาย และต้นทุนทางการเงิน ทำให้ผลกำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทยังเติบโตโดดเด่น |
| ทั้งนี้ MMBC เป็นหนึ่งในเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนยอดขายต่างประเทศ               |
| ซึ่งแม้ว่าจะมีผลประกอบการขาดทุนในปีที่ผ่านมา                                    |
| แต่ผลขาดทุนถือว่าอยู่ในระดับปกติและอยู่ภายใต้แผนธุรกิจของบริษัทฯ โดยผลขาดทุนของ MMBC  |
| ถือเป็นเหตุการณ์ปกติของธุรกิจในช่วงแรกที่มีการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ซึ่งจะมีค่าใช้จ่ายค่อนข้างสูง |
| นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2560 คณะกรรมการบริษัทได้ตัดสินใจจำหน่ายเงินลงทุนใน  |
| LCF แล้ว และการดำเนินการจะแล้วเสร็จในเดือนมีนาคม 2560                       |
+-----------------------------------------------------------------------+

+-------------------------------------------------------------------+---+
| 3.  ฐานะการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย                                 |   |
|                                                                   |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | (หน่วย : ล้านบาท)                   | 31    | 31    | %เปล   |    |   |
| |                                   | ธ     | ธ     | ี่ยนแปลง |    |   |
| |                                   | ันวาคม | ันวาคม |        |    |   |
| |                                   | 2559  | 2558  |        |    |   |
| +===================================+=======+=======+========+    |   |
| | เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด        | 92    | 75    | +23%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ลูกหนี้การค้า                         | 731   | 893   | -18%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | สินค้าคงเหลือ                        | 812   | 740   | +10%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | สินทร้พย์หมุนเวียนอื่น                   | 96    | 77    | +25%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมสินทร้พย์หมุนเวียน                  | 1,731 | 1,785 | -3%    |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 | 1,781 | 1,133 | +57%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | เงินลงทุนในการร่วมค้า                 | 5     | -     | -      |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | สินทร้พย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | 123   | 124   | -1%    |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมสินทร้พย์ไม่หมุนเวียน                | 1,909 | 1,257 | +52%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมสินทรัพย์                         | 3,640 | 3,042 | +20%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน        | 1,047 | 749   | +40%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | เจ้าหนี้การค้า                        | 323   | 465   | -31%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี  | 7     | 9     | -19%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ส                                 | 33    | 20    | +68%   |    |   |
| | ่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนด |       |       |        |    |   |
| |                                   |       |       |        |    |   |
| |   ชำระภายในหนึ่งปี                   |       |       |        |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | หนี้สินหมุนเวียนอื่น                     | 416   | 339   | +23%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมหนี้สินหมุนเวียน                    | 1,826 | 1,582 | +15%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | เงินกู้ยืมระ                          | 7     | 11    | -39%   |    |   |
| | ยะยาว-สุทธิจากที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |       |       |        |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| |   หนี้สินตามสัญญาเช่าก                 | 91    | 63    | +43%   |    |   |
| | ารเงิน-สุทธิจากที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |       |       |        |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                   | 138   | 132   | +5%    |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                  | 235   | 206   | +14%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมหนี้สิน                           | 2,061 | 1,788 | +15%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ทุนจดทะเบียน                        | 140   | 140   | -      |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ทุนที่ออกและชำระเต็มมูลค่า              | 140   | 140   | -      |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ส่วนเกิน (ต่ำกว่า) มูลค่าหุ้น             | 6     | 6     | -      |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | กำไร (ขาดทุน) สะสม                 | 1,229 | 902   | +36%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น         | 199   | 201   | -1%    |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่                | 1,575 | 1,250 | +26%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                 | 5     | 5     | +2%    |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                    | 1,579 | 1,254 | +26%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
| | รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             | 3,640 | 3,042 | +20%   |    |   |
| +-----------------------------------+-------+-------+--------+    |   |
|                                                                   |   |
| สินทรัพย์                                                            |   |
|                                                                   |   |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 3,640 ล้านบาท      |   |
| เพิ่มขึ้น 20% จาก 3,042 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558                   |   |
| สาเหตุหลักจากการลงทุนเ                                               |   |
| พิ่มเติมในเครื่องจักรเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและสามารถรองรับการผลิตที่เพิ่มขึ้น |   |
| รวมถึงการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือตามภาวะการขายที่เพิ่มขึ้น                     |   |
|                                                                   |   |
| หนี้สิน                                                              |   |
|                                                                   |   |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีหนี้สินรวม 2,061 ล้านบาท เพิ่มขึ้น  |   |
| 15% จาก 1,788 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558                         |   |
| โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ย                                    |   |
| ืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อการลงทุนในเครื่องจักรเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต |   |
| รวมถึงการเพิ่มขึ้นของหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                              |   |
|                                                                   |   |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                       |   |
|                                                                   |   |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ 1,575   |   |
| ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% จาก 1,250 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2558            |   |
| จากผลกำไรจากการดำเนินงานระหว่างปี                                    |   |
+-------------------------------------------------------------------+---+
|                                                                   |   |
+-------------------------------------------------------------------+---+

+-----------------------------------------------------------------------+
| +-                                                                    |
| ------------------------------------------+---+---------------------+ |
| |                                                                     |
| 4.  สภาพคล่องและความเพียงพอของเงินทุน         |   |                     | |
| |                                                                     |
|     (Liquidity and Capital Resources)     |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                           |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559 บริษัทฯ                |   |                     | |
| |                                                                     |
| และบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสภาพคล่อง 0.95 เท่า       |   |                     | |
| |                                                                     |
| ลดลงจาก 1.13 เท่า ณ สิ้นปี 2558               |   |                     | |
| |                                                                     |
| โดยมีสาเหตุหลักม                             |   |                     | |
| |                                                                     |
| าจากลูกหนี้ที่ลดลงเนื่องจากมีการบริหารจัดการลูกหนี้ดีขึ้น |   |                     | |
| |                                                                     |
| รวมถึงการเพ                                |   |                     | |
| |                                                                     |
| ิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อการลงท |   |                     | |
| |                                                                     |
| ุนในเครื่องจักรเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและหนี้ส |   |                     | |
| |                                                                     |
| ินตามสัญญาเช่าเงินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีที่เพิ่มขึ้น |   |                     | |
| +-                                                                    |
| ------------------------------------------+---+---------------------+ |
| |                                                                     |
| กระแสเงินสด                                |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | หน่วย : ล้านบาท     | 25 | 25 | %   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   | 59 | 58 | เปล |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   |    |    | ี่ยนแ |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   |    |    | ปลง |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |   เงินสดจ          | 9  | 5  | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ากการดำเนินงานก่อนก | 35 | 60 | 67% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ารเปลี่ยนแปลงในสินทร |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |   เงินสดจากก       | (  | (9 | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ารเปลี่ยนแปลงในสินทร | 18 | 6) | 93% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ัพย์และหนี้สินดำเนินงาน | 6) |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดสุทธ          | 7  | 4  | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ิจากกิจกรรมดำเนินงาน | 49 | 64 | 62% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดจ่ายซื้อ        | (4 | 0  | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินลงทุนในการร่วมค้า | 7) |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดจ่ายซื้อที่ดิน     | (  | (6 | -8  |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | อาคารและอุปกรณ์     | 66 | 8) | 77% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   | 4) |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินส              | 0  | 43 | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ดจากกิจกรรมลงทุนอื่นๆ |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินส              | (  | (2 | -27 |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน | 71 | 5) | 22% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   | 2) |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินกู้ยืมระยะสั้นจา    | 2  | (  | +2  |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | กสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 96 | 27 | 09% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | (ลดลง)            |    | 2) |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินกู้ยืมระยะยาว     | (  | (1 | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | (ลดลง)            | 6) | 0) | 40% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดจ่ายชำระคืนหนี้ส | (8 | (1 | -4  |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ินตามสัญญาเช่าการเงิน | 3) | 5) | 39% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินส              | (2 | (3 | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ดจ่ายต้นทุนทางการเงิน | 6) | 4) | 23% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | จ่ายเงินปันผล        | (  | (  | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   | 20 | 15 | 31% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   | 3) | 5) |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดจา           | 0  | 72 | -1  |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | กกิจกรรมจัดหาเงินอื่นๆ |    |    | 00% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดสุท           | (2 | (  | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 2) | 41 | 95% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| |                   |    | 4) |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ผลต่างข            | 2  | 0  | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | องอัตราแลกเปลี่ยนจาก |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | การแปลงค่างบการเงิน |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดและรายการ    | 17 | 25 | -   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น |    |    | 31% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | (ลดลง) สุทธิ        |    |    |     |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดและรายการ    | 75 | 50 | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เทียบเท่าเงินสดต้นงวด |    |    | 49% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | เงินสดและรายการเท  | 92 | 75 | +   |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| | ียบเท่าเงินสดปลายงวด |    |    | 23% |     |   |                     | |
| |                                                                     |
| +-------------------+----+----+-----+     |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2559                      |   |                     | |
| |                                                                     |
| บริษัทฯและบริษัทย่อยมีเงินสดสุทธิ 92               |   |                     | |
| |                                                                     |
| ล้านบาทเพิ่มขึ้นจาก 75 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม  |   |                     | |
| |                                                                     |
| 2558 โดยมีส่วนประกอบหลักมาจากรายการต่างๆ ดังนี้  |   |                     | |
| +-                                                                    |
| ------------------------------------------+---+---------------------+ |
| |                                                                     |
| -   เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 749     |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ล้านบาท ประกอบด้วย (1)                  |   |                     | |
| |                                                                     |
|     เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน 935 ล้านบาท   |   |                     | |
| |                                                                     |
|     โดยมีส่วนประกอบหลักจากกำไรจากการดำเนินงาน |   |                     | |
| |                                                                     |
|     และ (2)                               |   |                     | |
| |                                                                     |
|     เงินสดจ่าย                              |   |                     | |
| |                                                                     |
| ไปจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |   |                     | |
| |                                                                     |
|     186 ล้านบาท                            |   |                     | |
| |                                                                     |
|     เนื่องจาก                               |   |                     | |
| |                                                                     |
| การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและการลดลงเจ้าหนี้การค้า |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| -   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 712 ล้านบาท   |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ประกอบด้วย (1) เงินลงทุนในการร่วมค้า 47    |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ล้านบาท และ (2) การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร    |   |                     | |
| |                                                                     |
|     664 ล้าน                               |   |                     | |
| |                                                                     |
|                                           |   |                     | |
| |                                                                     |
| -   เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 22 ล้านบาท |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ประกอบด้วย (1) เงินกู้ยืมสถาบันการเงิน 296   |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ล้านบาท (2)                            |   |                     | |
| |                                                                     |
|     เงินสดจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว 6         |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ล้านบาท (3)                            |   |                     | |
| |                                                                     |
|     เงินสดจ่ายชำระคืนหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน 83 |   |                     | |
| |                                                                     |
|     ล้านบาท (4) ต้นทุนทางการเงิน 26 ล้านบาท    |   |                     | |
| |                                                                     |
|     และ (5) เงินปันผลจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ   |   |                     | |
| |                                                                     |
|     203 ล้านบาท                            |   |                     | |
| +-                                                                    |
| ------------------------------------------+---+---------------------+ |
+-----------------------------------------------------------------------+

5.  ปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต (Forward Looking)

บริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างผลดำเนินงานให้เติบโตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งในปี 2560
มีปัจจัยที่อาจจะมีผลกระทบต่อการดำเนินงานในอนาคตดังนี้

ปัจจัยภายนอก

ภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ยังคงชะลอตัว ซึ่งส่งผลกระทบต่อการบริโภคโดยรวมของผู้บริโภค
การแข่งขันในตลาดน้ำผลไม้พร้อมดื่ม
และความชัดเจนในเรื่องกฎหมายภาษีสรรพสามิตฉบับใหม่ที่เกี่ยวข้องกับภาษีความหวานที่จะมีผลบังคับใช้ภายในปีนี้
ถือได้ว่าเป็นปัจจัยภายนอกที่สำคัญที่มีผลกระทบโดยตรงกับผลการดำเนินงานในปี 2560
อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะยังรักษาเป้าหมายการเติบโตทางด้านผลการดำเนินงานของบริษัท
บริษัทได้เตรียมความพร้อมในด้านการตลาด การพัฒนาค้นคว้าผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ
การลดต้นทุนค่าใช้จ่ายต่างๆ ของบริษัท อีกทั้ง
ปรับกลยุทธ์เพื่อกระจายความเสี่ยงทางด้านรายได้ให้สามารถเติบโตได้ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ซบเซาและการแข่งขันในประเทศสูง

นอกจากนี้บริษัทมีแนวโน้มที่จะได้รับยอดคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจรับจ้างผลิตเนื่องจากบริษัทสามารถพัฒนาสินค้า
และให้บริการได้ตรงตามมาตรฐานและปริมาณคำสั่งซื้อที่ลูกค้าต้องการได้

ปัจจัยภายใน

ด้วยกลยุทธ์การขยายตลาดไปยังต่างประเทศมากขึ้น บริษัทได้มีการจัดตั้งบริษัทร่วมทุน Monde
Malee Beverage Corporation กับพันธมิตรทางธุรกิจ Monde Nissin Corporation
ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่บริษัทจะสามารถเพิ่มยอดขายจากการผลิต
และจำหน่ายผลิตภัณฑ์เครื่องดื่มในประเทศฟิลิปปินส์
โดยในปีที่ผ่านมาได้ออกผลิตภัณฑ์ไปหนึ่งรายการคือกาแฟกระป๋องพร้อมดื่ม
ซึ่งตลาดให้การตอบรับที่ดีระดับหนึ่ง และในปีนี้จะมีผลิตภัณฑ์ใหม่ๆออกตามมา

สำหรับปีนี้บริษัทฯได้มีความมุ่งมั่นที่จะสร้างรายได้ให้กับบริษัทฯได้อย่างมั่นคงในอนาคต
โดยการจัดตั้งบริษัทใหม่ๆ ดังนี้

1.  การร่วมทุนจัดตั้งบริษัท เมก้า มาลี จำกัด กับพันธมิตรทางธุรกิจคือ บริษัท เมก้า ไลฟ์ไซแอ็นซ์
    จำกัด (มหาชน) ซึ่งมีความชำนาญในด้านผลิตภัณฑ์ยา
    ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและสินค้าอุปโภคบริโภค
    เพื่อพัฒนาธุรกิจใหม่ทางด้านผลิตภัณฑ์อาหารและเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ

2.  ในต้นปีนี้มีการจัดตั้งบริษัทย่อยแห่งใหม่คือ บริษัท มาลี แอพพลายด์ ไซเอ็นซ์ จำกัด
    เพื่อทำการวิจัยและพัฒนานวัตกรรมต่างๆที่เพิ่มมูลค่าให้กับสินค้าและบริการ
    อันเป็นการช่วยเพิ่มรายได้ให้เกษตกรและบริษัทฯ