11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปรายงานการสอบบัญชี

+---------------+-------------------------+----------------------------+
|   ปี 2551 -    | ตรวจสอบโดย นางสาวนงราม  | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน    |
|   2553        | เลาหอารีดิลก              | 4334                       |
|               |                         |                            |
|               |                         | บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด   |
+---------------+-------------------------+----------------------------+
|   ปี 2554      | สอบทานโดย นางสาวนงราม   | ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน    |
|               | เลาหอารีดิลก              | 4334                       |
|               |                         |                            |
|               |                         | บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด   |
+---------------+-------------------------+----------------------------+

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทในปี 2551 - 2552
ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขว่า
งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 และ 2552 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2553
ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขว่า งบการเงินรวมได้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2553 ผลการดำเนินงานรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัทและบริษัทย่อย
และงบการเงินเฉพาะกิจการได้แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน
และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของปี 2553 ของบริษัท
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย สำหรับปี 2554
ได้แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขว่า
ไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินรวมระหว่างกาลและงบการเงินเฉพาะกิจการระหว่างกาลดังกล่าวไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปจากการสอบทาน
และผู้สอบบัญชีได้อธิบายไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ข้อ 3 4 และ 5 ในระหว่างปีปัจจุบันว่า
บริษัทได้ใช้มาตรฐานการรายงานทางการเงินที่ออกและปรับปรุงใหม่บางฉบับ
เพื่อจัดทำและนำเสนองบการเงินนี้

-   งบดุล

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

-   งบกำไรขาดทุน

(หน่วย : ล้านบาท)

[TABLE]

-   งบกระแสเงินสด

(หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| รายการ                       | งบ   |      |     |     | งบก  |     |
|                              | การเ |      |     |     | ารเง |     |
|                              | งินเฉ |      |     |     | ินรวม |     |
|                              | พาะก |      |     |     |      |     |
|                              | ิจการ |      |     |     |      |     |
+==============================+======+======+=====+=====+======+=====+
|                              | 2551 | 2552 | 2   | 2   | 2553 | 2   |
|                              |      |      | 553 | 554 |      | 554 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน  |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
|  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ            | 8.99 | (173 | 16  | 184 | 1    | 189 |
|                              |      | .33) | .05 | .59 | 5.30 | .14 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
|  รายการปรับกระทบกำ            |      |      |     |     |      |     |
| ไร (ขาดทุน) สุทธิเป็นเงินสดสุทธิได้ม |      |      |     |     |      |     |
| าจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| บันทึกบัญชีค่าเผื่อการ              | 7    | 3    | (   | (   | (43  | (   |
| ลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ (กลับรายการ) | 5.17 | 9.58 | 43. | 10. | .78) | 10. |
|                              |      |      | 78) | 42) |      | 42) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ค่าเสื่อมราคา                   | 5    | 8    | 91  | 98  | 9    | 114 |
|                              | 3.60 | 8.38 | .20 | .58 | 5.21 | .77 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ค่าตัดจำหน่ายโปรแกรมคอมพิวเตอร์   | 0.15 | 1.77 | 1   | 1   | 1.77 | 1   |
|                              |      |      | .77 | .77 |      | .77 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ขา                           | 1    | (0   | (0. | (0. | (0   | (0. |
| ดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายอุปกรณ์ | 6.88 | .04) | 01) | 45) | .01) | 45) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ขาดทุน (กำไร)                 | 5.76 | (0.  | -   | -   | -    | -   |
| จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |      | 004) |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน | -    | -    | -   | 0   | -    | 0   |
|                              |      |      |     | .67 |      | .68 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย                | 7    | 10   | 107 | 112 | 10   | 119 |
|                              | 5.58 | 2.43 | .59 | .99 | 8.97 | .36 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| กำไรจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ย | 23   | 5    | 172 | 387 | 17   | 414 |
| นแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน | 6.14 | 8.78 | .81 | .73 | 7.45 | .85 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
|  สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)  |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า                    | (185 | (18  | (2  | (   | (205 | (   |
|                              | .90) | .63) | 05. | 24. | .32) | 25. |
|                              |      |      | 32) | 87) |      | 59) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ                   | (667 | (56  | 120 | 118 | 12   | 118 |
|                              | .22) | .46) | .50 | .61 | 0.50 | .61 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ลูกหนี้กรมสรรพากร               | (61  | 5    | (   | 17  | (50  | 17  |
|                              | .35) | 8.91 | 50. | .02 | .87) | .02 |
|                              |      |      | 87) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าสินค้า           | (1   | 5.64 | -   | -   | -    | -   |
|                              | .16) |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น              | (6   | (11  | 3   | 1   | 0.68 | 1   |
|                              | .96) | .79) | .34 | .02 |      | .25 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น            | 0.03 | (0   | 0   | (0. | 0.24 | 0   |
|                              |      | .01) | .14 | 21) |      | .28 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)     |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                   | (51  | 15   | (   | 120 | (75  | 121 |
|                              | .55) | 6.49 | 75. | .47 | .44) | .81 |
|                              |      |      | 53) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้อื่น – บริษัทย่อย            | -    | -    | 1   | 1   | -    | -   |
|                              |      |      | .94 | .85 |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้า            | (101 | -    | 55  | (   | 5    | (   |
|                              | .50) |      | .53 | 46. | 5.53 | 46. |
|                              |      |      |     | 84) |      | 84) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                | (5   | 1    | 48  | (   | 4    | (   |
|                              | .39) | 2.05 | .06 | 24. | 8.09 | 24. |
|                              |      |      |     | 40) |      | 39) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                | 3    | 1.08 | (9. | (3. | (9   | (4. |
|                              | 2.98 |      | 16) | 84) | .01) | 42) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+

(หน่วย : ล้านบาท)

+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| รายการ                       | งบ   |      |     |     | งบก  |     |
|                              | การเ |      |     |     | ารเง |     |
|                              | งินเฉ |      |     |     | ินรวม |     |
|                              | พาะก |      |     |     |      |     |
|                              | ิจการ |      |     |     |      |     |
+==============================+======+======+=====+=====+======+=====+
|                              | 2551 | 2552 | 2   | 2   | 2553 | 2   |
|                              |      |      | 553 | 554 |      | 554 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน     | 81   | 20   | 61  | 546 | 6    | 572 |
|                              | 1.89 | 6.07 | .43 | .54 | 1.85 | .58 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| จ่ายดอกเบี้ย                    | (65  | (107 | (1  | (1  | (108 | (1  |
|                              | .94) | .93) | 07. | 13. | .99) | 19. |
|                              |      |      | 61) | 59) |      | 96) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| จ่ายภาษีเงินได้                  | (0.  | (0   | (0. | (0. | 0.12 | (0. |
|                              | 004) | .01) | 02) | 03) |      | 65) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้ม                  | (877 | 9    | (   | 432 | (47  | 451 |
| าจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน | .84) | 8.13 | 46. | .92 | .26) | .97 |
|                              |      |      | 20) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน      |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย   | -    | -    | (7. | -   | -    | -   |
|                              |      |      | 20) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น    | (18  | (0   | (0. | 4   | (0   | 4   |
|                              | .70) | .11) | 53) | .58 | .53) | .58 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นและดอกเ        | 2.45 | -    | -   | -   | -    | -   |
| บี้ยค้างรับจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันลดลง |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดรับจากการจำหน่ายอุปกรณ์     | 0.23 | 1.15 | 0   | 1   | 0.03 | 1   |
|                              |      |      | .03 | .75 |      | .75 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เ                            | (8   | -    | -   | -   | -    | -   |
| งินสดจ่ายเพื่อซื้อโปรแกรมคอมพิวเตอร์ | .84) |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์   | (892 | (121 | (   | (   | (90  | (   |
|                              | .04) | .07) | 72. | 85. | .20) | 85. |
|                              |      |      | 19) | 20) |      | 40) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| (ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม) |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน     | (916 | (120 | (   | (   | (90  | (   |
|                              | .89) | .04) | 79. | 78. | .70) | 79. |
|                              |      |      | 88) | 87) |      | 07) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน   |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงิน           | 97   | 2    | 274 | (2  | 27   | (2  |
| กู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 3.11 | 1.68 | .82 | 80. | 4.82 | 80. |
|                              |      |      |     | 28) |      | 28) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดรับจา                    | 39   | 2.90 | -   | -   | -    | -   |
| กเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | 3.48 |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายชำร                  | (30  | (16  | (   | (1  | (81  | (1  |
| ะเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน | .90) | .38) | 81. | 01. | .90) | 01. |
|                              |      |      | 90) | 28) |      | 28) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายชำระค่าธรรมเนียมเงินกู้   | (4.  | -    | -   | -   | -    | -   |
|                              | 01)^ |      |     |     |      |     |
|                              | (1/) |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เง                           | (3   | (4   | (4. | (3. | (4   | (   |
| ินสดจ่ายชำระหนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อ | .42) | .46) | 01) | 19) | .01) | 19. |
|                              |      |      |     |     |      | 37) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินกู้ยืมจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น | -    | 1    | (   | -   | (8   | (1. |
| (ลดลง)                       |      | 1.41 | 11. |     | .33) | 45) |
|                              |      |      | 41) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญ       | 35   | -    | -   | 600 | -    | 600 |
|                              | 0.00 |      |     | .00 |      | .00 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เง                           | -    | -    | -   | (   |      | (   |
| ินสดจ่ายสำหรับต้นทุนการจัดจำหน่ายหุ้น |      |      |     | 19. |      | 19. |
|                              |      |      |     | 15) |      | 16) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดรับชำระค                 | -    | -    | -   | -   | 1    | -   |
| ่าหุ้นจากส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม |      |      |     |     | 0.80 |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน | 1,67 | 1    | 177 | 196 | 19   | 178 |
|                              | 8.26 | 5.16 | .50 | .10 | 1.38 | .46 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงิน                          | (116 | (6   | 51  | 550 | 5    | 551 |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น | .47) | .76) | .42 | .15 | 3.43 | .36 |
| (ลดลง) สุทธิ                   |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงิน                          | 13   | 1    | 8   | 60  | 8.86 | 62  |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นงวด | 2.08 | 5.61 | .86 | .27 |      | .28 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงิน                          | 1    | 8.86 | 60  | 610 | 6    | 613 |
| สดและรายการเทียบเท่าเงินสดสิ้นงวด | 5.61 |      | .27 | .42 | 2.28 | .64 |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม   |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์   |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| รายละเอียดอ                   |      |      |     |     |      |     |
| าคารและอุปกรณ์ที่ได้มาในระหว่างงวด |      |      |     |     |      |     |
| มีดังนี้                         |      |      |     |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| อาคารและอุปกรณ์ที่ได้มาระหว่างปี    | (1   | (56  | (3. | (1  | (113 | (1  |
|                              | ,090 | .66) | 04) | 41. | .94) | 41. |
|                              | .52) |      |     | 47) |      | 67) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| ปรับปรุง                       | 17   | -    | (   | 57  | (65  | 57  |
| เงินจ่า                        | 2.44 |      | 65. | .94 | .64) | .94 |
| ยล่วงหน้าค่าเครื่องจักรลดลง(เพิ่มขึ้น) |      |      | 64) |     |      |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เจ้าหนี้ซื้อทรัพย์สินเพิ่มขึ้น(ลดลง)     | 1    | (64  | (3. | (1. | (3   | (1. |
|                              | 5.94 | .70) | 73) | 67) | .73) | 67) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อเพิ่มขึ้น      | 1    | 0.29 | 0   | -   | 9    | -   |
|                              | 0.11 |      | .22 |     | 3.10 |     |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+
| เงินสดจ่ายเพื่อซื้ออาคารและอุปกรณ์   | (892 | (121 | (   | (   | (90  | (   |
|                              | .04) | .07) | 72. | 85. | .20) | 85. |
|                              |      |      | 19) | 20) |      | 40) |
+------------------------------+------+------+-----+-----+------+-----+

หมายเหตุ : ^(1/) ในปี 2552 เป็นต้นไป
บริษัทและผู้สอบบัญชีจัดประเภทรายการเงินสดจ่ายชำระค่าธรรมเนียมเงินกู้
(กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน) ไปอยู่ในรายการจ่ายดอกเบี้ย
(กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน)

-   อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| รายการ                     | งบ   |      |     |      | งบก  |      |
|                            | การเ |      |     |      | ารเง |      |
|                            | งินเฉ |      |     |      | ินรวม |      |
|                            | พาะก |      |     |      |      |      |
|                            | ิจการ |      |     |      |      |      |
+============================+======+======+=====+======+======+======+
|                            | 2551 | 2552 | 2   | 2554 | 2553 | 2554 |
|                            |      |      | 553 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วน                    |      |      |     |      |      |      |
| สภาพคล่อง (Liquidity Ratio) |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)      | 0.70 | 0.63 | 0   | 1.03 | 0.65 | 1.02 |
|                            |      |      | .65 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว      | 0.14 | 0.14 | 0   | 0.66 | 0.26 | 0.65 |
| (เท่า)                      |      |      | .26 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด  | (0   | 0.07 | (0. | 0.25 | (0   | 0.26 |
| (เท่า)                      | .93) |      | 03) |      | .03) |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า    | 2    | 1    | 12  | 1    | 1    | 1    |
| (เท่า)                      | 4.54 | 0.37 | .60 | 3.45 | 2.61 | 3.45 |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)     | 15   | 35   | 29  | 27   | 29   | 27   |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ   | 1    | 5.54 | 9   | 1    | 9.51 | 1    |
| (เท่า)                      | 0.56 |      | .51 | 3.29 |      | 3.29 |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)   | 34   | 65   | 38  | 27   | 38   | 27   |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)  | 3    | 1    | 22  | 2    | 2    | 2    |
|                            | 4.13 | 6.49 | .35 | 8.31 | 2.35 | 8.22 |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)        | 11   | 22   | 16  | 13   | 16   | 13   |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| วงจรเงินสด (วัน)             | 38   | 78   | 50  | 41   | 50   | 41   |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัต                         |      |      |     |      |      |      |
| ราส่วนแสดงความสามารถในการหา |      |      |     |      |      |      |
| กำไร (Profitability Ratio) |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตรากำไรขั้นต้น               | 11   | 2    | 5.  | 6    | 5    | 6    |
|                            | .41% | .85% | 10% | .86% | .11% | .87% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน     | 3    | (3.  | 2.  | 4    | 2    | 5    |
|                            | .50% | 66%) | 67% | .96% | .69% | .11% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน –   | 6    | (1.  | 1.  | 4    | 1    | 4    |
| ไม่รวมค่าเผื่อการล             | .79% | 70%) | 54% | .78% | .56% | .93% |
| ดมูลค่าสินค้าคงเหลือ(กลับรายการ) |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ                | 0    | (8.  | 0.  | 3    | 0    | 3    |
|                            | .39% | 55%) | 41% | .25% | .40% | .26% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตรากำไรสุทธิ –              | 3    | (6.  | (   | 2    | (1.  | 3    |
| ไม่รวมรายได้อื่นและค่าเผื่อการล   | .47% | 75%) | 1.2 | .79% | 24%) | .09% |
| ดมูลค่าสินค้าคงเหลือ(กลับรายการ) |      |      | 3%) |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น          | 1    | (29. | 3.  | 20   | 3    | 20   |
|                            | .83% | 48%) | 15% | .51% | .09% | .65% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการด |      |      |     |      |      |      |
| ำเนินงาน (Efficiency Ratio) |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์      | 0    | (6.  | 0.  | 6    | 0    | 6    |
|                            | .52% | 94%) | 62% | .38% | .60% | .22% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร  | 6    | (5.  | 7.  | 20   | 7    | 20   |
|                            | .32% | 72%) | 53% | .22% | .51% | .06% |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)  | 1.33 | 0.81 | 1   | 1.97 | 1.48 | 1.91 |
|                            |      |      | .51 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัต                         |      |      |     |      |      |      |
| ราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเง |      |      |     |      |      |      |
| ิน (Financial Policy Ratio) |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น   | 2.75 | 3.93 | 4   | 1.42 | 4.37 | 1.47 |
| (เท่า)                      |      |      | .18 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อ                          | (10  | 1.96 | 0   | 4.83 | 0.57 | 4.80 |
| ัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย | .61) |      | .57 |      |      |      |
| (เท่า)                      |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล          | -    | -    | -   | -    | -    | -    |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
| ข้อมูลต่อหุ้น                   |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
|  มูลค่าที่ตราไว้ต่อหุ้น (บาท)      | 1.00 | 1.00 | 1   | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
|                            | ^    |      | .00 |      |      |      |
|                            | (1/) |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
|  มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น (บาท)    | 1.12 | 0.84 | 0   | 1.60 | 0.86 | 1.60 |
|                            | ^    |      | .86 |      | ^    | ^    |
|                            | (1/) |      |     |      | (2/) | (2/) |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
|  กำไรสุทธิต่อหุ้น               |      |      |     |      |      |      |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+
|                            | 0.02 | (0   | 0   | 0.30 | 0.03 | 0.30 |
| - กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) | ^    | .29) | .03 |      | ^    | ^    |
|                            | (1/) |      |     |      | (2/) | (2/) |
+----------------------------+------+------+-----+------+------+------+

หมายเหตุ : ^(1/) ปรับมูลค่าที่ตราไว้ให้เท่ากับ 1 บาทต่อหุ้น เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบ

^(2/) คำนวณจากส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2554 บริษัทมีรายได้รวมจำนวน 5,701 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 จำนวน 1,808
ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นร้อยละ 46
ซึ่งรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นมาจากยอดขายสินค้าของบริษัทที่เพิ่มสูงขึ้น
โดยบริษัทมีรายได้จากการขายเหล็กแท่งยาวในปี 2554 จำนวน 5,685 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี
2553 ที่มีจำนวน 3,873 ล้านบาท โดยในปี 2554 บริษัทมีสัดส่วนยอดขายภายในประเทศร้อยละ
93 และสัดส่วนที่เหลือเป็นการขายไปยังต่างประเทศ

ปริมาณสินค้าขายของบริษัทในปี 2554 มีจำนวน 286,990 ตัน เพิ่มขึ้นจากปี 2553 ในอัตราร้อยละ
28
เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์เหล็กแท่งยาวเพื่อใช้ในการผลิตเป็นเหล็กเส้นและเหล็กข้ออ้อยสำหรับใช้ในอุตสาหกรรมการก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์มีจำนวนเพิ่มมากขึ้น
นอกจากนี้ ราคาขายสินค้าเฉลี่ยยังปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปี 2553
อันเป็นผลมาจากการที่ราคาสินค้าเหล็กในตลาดโลกและประเทศไทยปรับตัวเพิ่มขึ้น ทั้งนี้
บริษัทมีการส่งออกไปยังต่างประเทศลดลงเนื่องจากความต้องการซื้อในประเทศเพิ่มสูงขึ้นมาก
และบริษัทสามารถขายสินค้าในประเทศได้ราคาและกำไรขั้นต้น (Margin)
ที่ดีกว่าการขายในต่างประเทศ

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

-   ต้นทุนขาย

ในปี 2554 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 5,294 ล้านบาท
โดยมีอัตราส่วนต้นทุนขายต่อรายได้จากการขายร้อยละ 93 เปรียบเทียบกับปี 2553
ที่มีอัตราส่วนดังกล่าวร้อยละ 95
ซึ่งอัตราส่วนต้นทุนขายที่ลดลงนี้เป็นผลมาจากความสามารถในการทำการตลาดของบริษัทและแนวโน้มของราคาเหล็กที่เพิ่มสูงขึ้น
ทำให้บริษัทสามารถจำหน่ายสินค้าในราคาที่เพิ่มมากขึ้น
และมีอัตราการเพิ่มของราคาขายที่มากกว่าอัตราการเพิ่มของราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต

-   ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2554 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารและค่าตอบแทนผู้บริหาร 109 ล้านบาท
คิดเป็นอัตราส่วนเมื่อเทียบกับรายได้รวม ร้อยละ 1.90 ซึ่งปรับลดลงจากปี 2553
ที่มีอัตราส่วนดังกล่าวร้อยละ 3.53

-   ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินของบริษัทมาจากดอกเบี้ยเงินกู้ยืมสถาบันการเงินและสินเชื่อเช่าซื้อ โดยในปี
2554 มีจำนวน 119 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 10 ล้านบาท
เนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในตลาดที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิ

ในปี 2554 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทจำนวน 186 ล้านบาท
คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 3.26 และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นร้อยละ 20.65
เปรียบเทียบกับปี 2553 ที่มีกำไรสุทธิ 16 ล้านบท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 0.40
และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นร้อยละ 3.09
โดยกำไรสุทธิและอัตรากำไรของบริษัทที่ดีขึ้นเป็นผลมาจากความสามารถในการทำการตลาดของบริษัทที่ดีขึ้นทำให้มีลูกค้ารายใหม่เพิ่มมากขึ้นและราคาตลาดของสินค้าเหล็กปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
รวมทั้งความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น

การวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 3,196 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 412
ล้านบาท คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้นร้อยละ 15
โดยการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ที่สำคัญมาจากเงินสดของบริษัทที่มีจำนวน 614 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ
19 ของสินทรัพย์รวม และมีจำนวนเพิ่มขึ้น 551 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากเงินที่ได้รับจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนในช่วงเดือนธันวาคม
2554 นอกจากนี้ สินทรัพย์ที่สำคัญอื่นของบริษัท ได้แก่ ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์สุทธิ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 14 ร้อยละ 17 และร้อยละ 47 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

สภาพคล่อง

ในปี 2554 บริษัทได้รับกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 452 ล้านบาท
จากผลประกอบการที่มีกำไร นอกจากนี้ยังได้รับกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 178
ล้านบาท ซึ่งมาจากเงินที่ได้รับสุทธิจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนจำนวนประมาณ
581 ล้านบาท (หลังหักค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น)
และได้มีการชำระเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นประมาณ 380 ล้านบาท
สำหรับกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนบริษัทได้นำเงินสดส่วนหนึ่งไปใช้ในการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
เช่น การก่อสร้างอาคารเก็บฝุ่นและซื้อเครื่องจักรเตาหลอมเพิ่มเติม
จึงทำให้มีการใช้เงินสดสุทธิในกิจกรรมลงทุน 79 ล้านบาท
โดยรวมแล้วทำให้บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 551 ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สินรวมจำนวน 1,900 ล้านบาท ลดลงจำนวน 357 ล้านบาท
โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้หนี้สินลดลงมาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินกู้ยืมระยะยาวบางส่วนแก่สถาบันการเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นส่วนของบริษัทจำนวน 1,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 767 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลมาจากผลประกอบการของบริษัทที่มีกำไรสุทธิ
และได้รับเงินจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนในช่วงเดือนธันวาคม 2554
โดยบริษัทเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 200 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
ในราคาเสนอขายหุ้นละ 3 บาท ซึ่งทำให้บริษัทมีทุนจดทะเบียนชำระแล้วเพิ่มขึ้น 200 ล้านบาท
และมีส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ(หลังหักค่าใช้จ่ายในการเสนอขายหุ้น) เพิ่มขึ้น 381 ล้านบาท

โครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่31 ธันวาคม 2554 อยู่ในระดับ 1.48 เท่า
เปรียบเทียบกับอัตราส่วน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ที่อยู่ในระดับ 4.37 เท่า
โดยอัตราส่วนที่ลดลงเป็นผลมาจากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทำให้มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น
ประกอบกับบริษัทมีการจ่ายชำระคืนหนี้สินจากสถาบันการเงินทำให้ระดับหนี้สินของบริษัทลดลง
ซึ่งแสดงถึงความแข็งแกร่งทางด้านโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่ปรับตัวเพิ่มมากขึ้นในปี 2554

ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชีในปี 2554

บริษัทจ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท เอเอสที มาสเตอร์ จำกัด
ที่ผู้สอบบัญชีของบริษัทสังกัดในรอบปีบัญชี 2554 เป็นจำนวน 610,000 บาท
และค่าสอบบัญชีของบริษัทย่อยจำนวน 80,000บาท โดยบริษัทจ่ายค่าบริการอื่นๆ เป็นจำนวน 2,000
บาท และบริษัทย่อยไม่มีการใช้บริการอื่นจากผู้สอบบัญชี