12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

    1.  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

  สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึง 31 ธันวาคม 2545

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณรัตนวลี อินทรครรชิต

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3615

  สำนักสอบบัญชี ภทันตะ

รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึง 31 ธันวาคม
2545
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  สำหรับงวดปีบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณแน่งน้อย เจริญทวีทรัพย์

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3044

  บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

รายงานการตรวจสอบบัญชีสำหรับงบการเงินปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2546
ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
งบการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2545
ซึ่งนำแสดงเปรียบเทียบตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีอื่นของสำนักงานตรวจสอบบัญชีอื่น

สำหรับงวด 9 เดือน ปี 2547 บัญชีสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2547

  ผู้สอบบัญชีได้แก่ คุณแน่งน้อย เจริญทวีทรัพย์

  ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 3044

  บริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด

รายงานการสอบทานงบการเงินระหว่างกาลของผู้สอบบัญชี สำหรับไตรมาสที่สามและงวด 9
เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2547
ผู้สอบบัญชีได้รายงานว่าไม่พบสิ่งที่เป็นเหตุให้เชื่อว่างบการเงินระหว่างกาลไม่ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
งบการเงินสำหรับไตรมาสที่สามและงวด 9 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2546
ที่นำแสดงเปรียบเทียบยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบและสอบทานจากผู้สอบบัญชีแต่อย่างใด

2.  ตารางสรุปงบการเงินของบริษัท

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 ถึงปี 2547

(หน่วย : พันบาท)

+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
|                               | 2545  | % | 2546  | % | 2547  | %  |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| สินทรัพย์                        |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                 |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร          | 12,1  | 1 | 34,3  | 2 | 29,9  | 1. |
|                               | 94.72 | . | 08.59 | . | 83.81 | 51 |
|                               |       | 0 |       | 4 |       |    |
|                               |       | 7 |       | 4 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| เง                            | -     | - | -     | - | 20,0  | 1. |
| ินฝากสถาบันการเงินที่ใช้เป็นหลักประกัน |       |   |       |   | 42.15 | 01 |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ               | 649,1 | 5 | 736,9 | 5 | 849,3 | 4  |
|                               | 67.79 | 6 | 67.41 | 2 | 64.87 | 2. |
|                               |       | . |       | . |       | 69 |
|                               |       | 7 |       | 5 |       |    |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
|   สินค้าคงเหลือ                  | 222,7 | 1 | 346,7 | 2 | 653,8 | 3  |
|                               | 64.69 | 9 | 71.69 | 4 | 43.21 | 2. |
|                               |       | . |       | . |       | 86 |
|                               |       | 4 |       | 7 |       |    |
|                               |       | 6 |       | 0 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น               | 5     | 0 | 49,0  | 3 | 10,0  | 0. |
|                               | 01.76 | . | 89.33 | . | 62.59 | 51 |
|                               |       | 0 |       | 5 |       |    |
|                               |       | 4 |       | 0 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน              | 884,6 | 7 | 1,    | 8 | 1,    | 7  |
|                               | 28.96 | 7 | 167,1 | 3 | 563,2 | 8. |
|                               |       | . | 37.02 | . | 96.65 | 57 |
|                               |       | 2 |       | 1 |       |    |
|                               |       | 7 |       | 4 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน               |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย        | 32,6  | 2 | 30,5  | 2 | 9,9   | 0. |
|                               | 20.20 | . | 28.60 | . | 88.60 | 50 |
|                               |       | 8 |       | 1 |       |    |
|                               |       | 5 |       | 7 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ       | 227,5 | 1 | 198,7 | 1 | 415,1 | 2  |
|                               | 42.03 | 9 | 04.27 | 4 | 28.87 | 0. |
|                               |       | . |       | . |       | 86 |
|                               |       | 8 |       | 1 |       |    |
|                               |       | 7 |       | 5 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| สินทรัพย์อื่น                      | 95.34 | 0 | 7,4   | 0 | 1,3   | 0. |
|                               |       | . | 92.39 | . | 10.00 | 07 |
|                               |       | 0 |       | 5 |       |    |
|                               |       | 1 |       | 3 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน            | 260,2 | 2 | 236,7 | 1 | 426,4 | 2  |
|                               | 57.57 | 2 | 25.26 | 6 | 27.48 | 1. |
|                               |       | . |       | . |       | 43 |
|                               |       | 7 |       | 8 |       |    |
|                               |       | 3 |       | 6 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมสินทรัพย์                     | 1,    | 1 | 1,    | 1 | 1,    | 10 |
|                               | 144,8 | 0 | 403,8 | 0 | 989,7 | 0. |
|                               | 86.53 | 0 | 62.28 | 0 | 24.13 | 00 |
|                               |       | . |       | . |       |    |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น            |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียน                   |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| เงินกูยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน    | 890,3 | 7 | 902,9 | 6 | 1,    | 5  |
|                               | 58.93 | 7 | 78.72 | 4 | 188,1 | 9. |
|                               |       | . |       | . | 61.28 | 71 |
|                               |       | 7 |       | 3 |       |    |
|                               |       | 7 |       | 2 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| เจ้าหนี้การค้า                    | 14,8  | 1 | 30,7  | 2 | 24,3  | 1. |
|                               | 76.87 | . | 75.55 | . | 22.50 | 22 |
|                               |       | 3 |       | 1 |       |    |
|                               |       | 0 |       | 9 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย          | 14,3  | 1 | 38,5  | 2 | 90,0  | 4. |
|                               | 30.09 | . | 81.09 | . | 86.29 | 53 |
|                               |       | 2 |       | 7 |       |    |
|                               |       | 5 |       | 5 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                 | 30,8  | 2 | 53,5  | 3 | 27,6  | 1. |
|                               | 68.78 | . | 64.92 | . | 30.35 | 39 |
|                               |       | 7 |       | 8 |       |    |
|                               |       | 0 |       | 2 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมหนี้สิน                       | 950,4 | 8 | 1,    | 7 | 1,    | 6  |
|                               | 34.67 | 3 | 025,9 | 3 | 330,2 | 6. |
|                               |       | . | 00.28 | . | 00.43 | 85 |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
|                               |       | 2 |       | 8 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                   |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ทุนจดทะเบียน                    | 30,0  |   | 100,0 |   | 425,0 |    |
|                               | 00.00 |   | 00.00 |   | 00.00 |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ทุนออกจำหน่ายและเรียกชำระแล้ว     | 30,0  | 2 | 100,0 | 7 | 340,0 | 1  |
|                               | 00.00 | . | 00.00 | . | 00.00 | 7. |
|                               |       | 6 |       | 1 |       | 09 |
|                               |       | 2 |       | 2 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ส่วนเกินทุนจากการตีมูลค            | 2,6   | 0 | 5     | 0 | (1    | 0. |
| ่ายุติธรรมเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย | 20.20 | . | 28.60 | . | 1.40) | 00 |
|                               |       | 2 |       | 0 |       |    |
|                               |       | 3 |       | 4 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| กำไรสะสม                      |       |   |       |   |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย     | 3,1   | 0 | 3,1   | 0 | 25,4  | 1. |
|                               | 41.76 | . | 41.76 | . | 55.08 | 28 |
|                               |       | 2 |       | 2 |       |    |
|                               |       | 7 |       | 2 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| ยังไม่ได้จัดสรร                   | 158,6 | 1 | 274,2 | 1 | 294,0 | 1  |
|                               | 89.91 | 3 | 91.65 | 9 | 80.01 | 4. |
|                               |       | . |       | . |       | 78 |
|                               |       | 8 |       | 5 |       |    |
|                               |       | 6 |       | 4 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                | 194,4 | 1 | 377,9 | 2 | 659,5 | 3  |
|                               | 51.87 | 6 | 62.01 | 6 | 23.70 | 3. |
|                               |       | . |       | . |       | 15 |
|                               |       | 9 |       | 9 |       |    |
|                               |       | 8 |       | 2 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น         | 1,    | 1 | 1,    | 1 | 1,    | 10 |
|                               | 144,8 | 0 | 403,8 | 0 | 989,7 | 0. |
|                               | 86.54 | 0 | 62.28 | 0 | 24.13 | 00 |
|                               |       | . |       | . |       |    |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
|                               |       | 0 |       | 0 |       |    |
+-------------------------------+-------+---+-------+---+-------+----+

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2545 ถึงปี 2547

(หน่วย : พันบาท)

  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                ปี 2545      %        ปี 2546      %        ปี 2547      %

  รายได้                                                                               

  รายได้จากการขาย (จัดหาและแปรรูป) 2,383,366   99.62    4,163,250   99.36    5,436,748   99.60

  รายได้จากการบริการ              5,584       0.23     10,374      0.25     16,195      0.30

  รายได้อื่น ^(2/)                 3,597       0.15     16,524      0.39     5,554       0.10

  รวมรายได้                      2,392,547   100.00   4,190,148   100.00   5,458,497   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                             

  ต้นทุนขาย                       2,210,007   92.37    3,857,973   92.07    4,872,606   89.27

  ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร    97,846      4.09     98,636      2.35     123,695     2.26

  (กำไร) ขาดทุนจากการขายที่ดิน      235         0.01     42,253      1.01     (1,332)     (0.02)
  อาคารและอุปกรณ์                                                                       

  รวมค่าใช้จ่าย                    2,308,088   96.47    3,998,862   95.43    4,994,970   91.51

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้   84,460      3.53     191,286     4.57     463,527     8.49

  ดอกเบี้ยจ่าย                     13,321      0.56     25,495      0.61     21,389      0.39

  ภาษีเงินได้นิติบุคคล                21,160      0.88     50,189      1.20     133,036     2.44

  กำไรสุทธิสำหรับปี                 49,978      2.09     115,602     2.76     309,101     5.66

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น (บาท) –     16.66                24.56                1.35 ^(1/)  
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก                                                                      
  ----------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

หมายเหตุ ^(1/) บริษัทได้แตกมูลค่าราคาที่ตราไว้ (Par)เป็น 1 บาท ต่อหุ้นตามมติผู้ถือหุ้นวันที่
16 สิงหาคม 2547 และได้จดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2547

^(2/) รายได้อื่นประกอบด้วย กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ดอกเบี้ยรับ
และรายได้จากการขายเศษเหล็ก

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2546 และปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2547

(หน่วย : พันบาท)

  -------------------------------------------- ------------- -------------
                                               ปี 2546        ปี 2547

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                

  กำไรสุทธิสำหรับปี                                115,602       309,101

  รายการปรับปรุง                                               

  ค่าเสื่อมราคา                                   16,140        23,113

  (กำไร) ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง     (3,837)       (1,858)

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                              1,578         934

  (กำไร) ขาดทุนจากาการจำหน่ายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์  42,253        (1,332)

  การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                       

  เงินฝากสถาบันการเงินที่ใช้เป็นหลักประกัน              -             (20,042)

  ลูกหนี้การค้า                                    (89,378)      (113,331)

  สินค้าคงเหลือ                                   (124,007)     (307,071)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              (48,069)      (7,962)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            (7,397)       6,182

  เจ้าหนี้การค้า                                   15,899        (6,453)

  ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                         24,251        51,505

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                22,696        21,054

  เงินสดสุทธิ จาก / (ใช้ไป) กิจกรรมดำเนินงาน         (34,269)      (46,160)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                    

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์               (70,041)      (239,597)

  เงินสดรับจากการขายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์            40,486        1,391

  เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาว               -             20,000

  เงินสดสุทธิ จาก / (ใช้ไป) ในกิจกรรมลงทุน           (29,555)      (218,205)

  กระแสเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน                               

  เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน         4.245,082     4,342,200

  เงินสดจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน           (4,229,144)   (4,055,158)

  เงินสดรับจากการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน                  70,000        240,000

  เงินปันผลจ่าย                                   -             (267,000)

  เงินสดสุทธิ ได้มาจาก / (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน    85,938        260,041

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ   22,114        (4,324)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี                12,195        34,308

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี           34,309        29,983

  ข้อมูลกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม                                 

  เงินสดจ่ายระหว่างปีสำหรับ:                                      

  ดอกเบี้ยจ่าย                                    29,582        19,398

  ภาษีเงินได้จ่าย                                  25,567        81,531
  -------------------------------------------- ------------- -------------

[]

บริษัท ค้าเหล็กไทย จำกัด (มหาชน)

สรุปอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

สำหรับปีสิ้นสุด วันที่ 31 ธันวาคม 2544 ถึงปี 2547

  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------
                                          ปี 2545     ปี 2546     ปี 2547

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                   0.93       1.14       1.18

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)             0.70       0.75       0.68

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)         n.a.       (0.03)     (0.04)

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)           4.56       5.97       6.79

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)                  79         60         54

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)          9.92       13.55      9.74

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)                36         27         37

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)               129.58     169.02     176.87

  ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                     3          2          2

  Cash Cycle (วัน)                         112        85         89

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                              
  (Profitablility ratio)                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น (%)                        7.27       7.33       10.38

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (%)              3.44       5.20       8.10

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (%)             n.a.       (0.16)     (0.10)

  อัตรากำไรสุทธิ (%)                         2.09       2.76       5.66

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (%)                   29.72      40.39      59.59

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                             
  (Efficiency ratio)                                            

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)               4.88       9.07       18.47

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)           30.57      61.81      99.29

  อัตรการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)                2.34       3.29       3.25

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                 
  (Financial policy ratio)                                      

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)          4.89       2.71       2.02

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)       n.a.       0.71       2.82

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash     n.a.       (0.01)     (0.01)
  basis) (เท่า)                                                  

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                      

  มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น (บาท) ^(1/)            6.48       3.78       1.94

  กำไรสุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) –              1.67       2.46       1.35
  มูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท                                        
  --------------------------------------- ---------- ---------- ----------

หมายเหตุ: ^(1/) คำนวณจากมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ 1 บาทต่อหุ้น
(บริษัทจดทะเบียนกับกระทรวงพาณิชย์ เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2547
เรื่องเปลี่ยนมูลค่าหุ้นที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท)

  12.3 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

  12.3.1 ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

1.  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

นับจากปี 2545 ที่ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของไทยได้เติบโตขึ้นเป็นร้อยละ 5.4
เมื่อเทียบกับปี 2544 และเป็น ร้อยละ 6.8 ในปี 2546
อุตสาหกรรมก่อสร้างเป็นตัวแปรที่สำคัญในการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)
จึงทำให้ความต้องการบริโภคเหล็กได้เติบโตสูงขึ้นไปด้วย
การที่สภาพเศรษฐกิจภายในประเทศมีการฟื้นตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำ
การบริโภคและการใช้จ่ายในการลงทุนขยายสาธารณูปโภคของภาครัฐเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ส่งผลให้มีการขยายตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ อุตสาหกรรมก่อสร้างในประเทศ
และอุตสาหกรรมยานยนต์ ทำให้ธุรกิจเหล็กมีการเติบโตที่สูงมากในช่วงตั้งแต่ปี 2545 จนถึงปัจจุบัน
นอกจากเศรษฐกิจที่ดีขึ้นซึ่งกระตุ้นการใช้จ่ายทั้งด้านอุปโภคและบริโภคแล้ว
นโยบายของรัฐเกี่ยวกับมาตรการตอบโต้การทุ่มตลาด (Anti-dumping)
ทำให้บริษัทซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมค้าเหล็กได้รับผลดีจากการที่ราคาเหล็กได้ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงระยะเวลาเดียวกัน

2.  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทในปี 2545 ถึง ปี 2547 สามารถสรุปได้ดังนี้

รายได้

ในปี 2545 บริษัทมีรายได้รวมจำนวน 2,392.55 ล้านบาท แบ่งออกเป็นรายได้จากการขาย
จำนวน 2,383.37 ล้านบาท รายได้จากการบริการจำนวน 5.58 ล้านบาท
และรายได้อื่นอีกจำนวน 3.59 ล้านบาท รายได้จากการขายและบริการของบริษัทในปี 2545
เพิ่มขึ้นร้อยละ 33.39 เมื่อเทียบกับปี 2544
เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในประเทศโดยรวมเริ่มมีการฟื้นตัว
ดังเห็นได้จากภาวะการฟื้นตัวของธุรกิจก่อสร้าง และยานยนต์
ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมหลักที่มีการเปลี่ยนแปลงไปตามภาวะเศรษฐกิจ
และเป็นอุตสาหกรรมต่อเนื่องที่สำคัญของอุตสาหกรรมเหล็ก
ส่งผลให้ความต้องการใช้เหล็กในประเทศเพิ่มขึ้น
ในขณะที่ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีดังกล่าว
รายได้จากการขายของบริษัทเกิดจากรายได้หลัก 2 ประเภทคือ

1) รายได้จากการจัดหาจำนวน 1,346.29 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 56.27 ของรายได้รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปี 2544 ถึงร้อยละ 62.6
เนื่องจากบริษัทได้เพิ่มช่องทางจำหน่ายโดยการจัดหาเหล็กแท่งแบน (Slab) ให้โรงงานผู้ผลิต
(Mill) ซึ่งไม่ใช่โรงงานผู้ผลิตหลักที่บริษัทสั่งซื้อสินค้าอยู่
ในการใช้ประสิทธิภาพที่เหลือของโรงงานผู้ผลิตนั้น เพื่อผลิตผลิตภัณฑ์จำหน่ายให้กับบริษัท ทั้งนี้ ในปี
2545 รายได้จากการจัดหาเหล็กแท่งแบนให้แก่โรงงานผู้ผลิตดังกล่าว เท่ากับ 466 ล้านบาท
หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 19.5 ของรายได้รวมทั้งหมด

2) รายได้จากการแปรรูปจำนวน 1,037.08 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 43.35
ของรายได้รวมทั้งหมด ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.9 จากปี 2544 ส่วนรายได้จากการบริการจำนวน
5.58 ล้านบาทเกิดจากรายได้จากการรับจ้างผลิตและรับจ้างแปรรูปจากวัตถุดิบของลูกค้า
และรายได้อื่นอีก 3.59 ล้านบาทเกิดจากรายได้จากดอกเบี้ยและการขายเศษเหล็ก

ในปี 2546 บริษัทมีรายได้รวมจำนวน 4,190.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วร้อยละ 75.13
ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของความต้องการของผู้บริโภคที่สูงขึ้นและราคาเหล็กที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
โดยมีผลิตภัณฑ์เหล็กทั้งหมดที่บริษัทให้บริการจัดหาและแปรรูปให้แก่ลูกค้า ถึงประมาณ 255,885 ตัน
เพิ่มขึ้นร้อยละ 46.36 จากปริมาณปี 2545 ที่ 174,836 ตัน
บริษัทมีรายได้จากการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็กจำนวน 2,186.80 ล้านบาท
รายได้จากการแปรรูปซึ่งใช้วัตถุดิบของบริษัทจำนวน 1,976.46 ล้านบาท
รายได้จากการรับจ้างผลิตและรับจ้างแปรรูปซึ่งใช้วัตถุดิบของลูกค้า 10.37 ล้านบาท
และรายได้อื่นอีก 16.52 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ 52.19 ร้อยละ 47.17 ร้อยละ
0.25 และร้อยละ 0.39 ของรายได้รวมตามลำดับ
รายได้ที่เพิ่มขึ้นมีนัยสำคัญจากการเพิ่มขึ้นของการจำหน่ายเหล็กรีดร้อน และการแปรรูปเหล็กรีดร้อน
ซึ่งมีมูลค่า 1,418.11 ล้านบาท และ 1,976.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2545 คิดเป็นร้อยละ
177.71 และร้อยละ 90.58 ตามลำดับ ทั้งนี้
เนื่องจากการออกมาตรการการคุ้มครองผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศของภาครัฐ
ในเดือนพฤศจิกายน 2545 ซึ่งส่งผลให้ราคาผลิตภัณฑ์เหล็กในประเทศมีราคาสูงขึ้น
และการเพิ่มฐานลูกค้าในกลุ่ม ผู้ค้าส่ง (Wholesaler) จึงส่งผลให้ยอดขายสูงขึ้น สำหรับรายได้อื่น
มูลค่า 16.52 ล้านบาทในปี 2546 ส่วนใหญ่มาจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน จำนวน 12.63
ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการการสั่งซื้อวัตถุดิบจากต่างประเทศและค่าเงินบาทที่แข็งตัวขึ้น

ในปี 2547 บริษัทมีรายได้รวม 5,458.49 ล้านบาท แบ่งออกเป็นรายได้จากการขายจำนวน
5,436.74 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยรายได้จากการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล็ก จำนวน 2,412.13
ล้านบาท และรายได้จากการแปรรูปจำนวน 3,024.61 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทมีรายได้จากการรับจ้างแปรรูป 16.19 ล้านบาท และรายได้อื่นอีก 5.55 ล้านบาท ทั้งนี้
รายได้จากการขายของบริษัทในปี 2547 เพิ่มขึ้นร้อยละ 30.26 เมื่อเทียบกับปี 2546
เนื่องจากปริมาณความต้องการใช้ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการใช้เหล็กชนิด
เช่น อุตสาหกรรมก่อสร้าง และ ยานยนต์ นอกจากนี้ บริษัทยังมีฐานลูกค้าใหม่จากผู้ค้าส่งมากขึ้น
ซึ่งทำให้ช่องทางการจำหน่ายมีมากขึ้น

ถึงแม้ว่าในปลายเดือนเมษายน 2547 ประเทศจีนได้มีมาตรการชะลอตัวทางเศรษฐกิจออกมา
แต่เหตุการณ์ดังกล่าวไม่ได้ส่งผลต่อบริษัทมากนัก
มาตรการดังกล่าวส่งผลให้ราคาเหล็กอ่อนตัวเล็กน้อยในระยะสั้นเพียง 1 เดือนเท่านั้น
แต่ก็ยังมีราคาสูงกว่าราคาเฉลี่ยของปีที่แล้ว หลังจากนั้นราคาก็กลับเข้าสู่ภาวะปกติ
เนื่องจากความต้องการใช้เหล็กภายในประเทศที่ยังมีอยู่อย่างต่อเนื่อง นั่นเอง

รายได้หลักของบริษัทที่ผ่านมาเกิดจากการเป็นตัวกลางในการจัดหาและจำหน่ายสินค้าประเภทเหล็กและการแปรรูป
โดยในปี 2547 รายได้จากธุรกิจทั้งสองคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44.19 และร้อยละ 55.41
ของรายได้รวมของบริษัท ตามลำดับ

ต้นทุนขาย

ในปี 2545 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 2,210.01 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 92.73
ของรายได้จากการขาย โดยต้นทุนหลักของบริษัท ได้แก่ เหล็กม้วนรีดร้อน คิดเป็นร้อยละ 60.00
ของต้นทุนขาย ทั้งนี้
เนื่องจากรายได้หลักของบริษัทมาจากการจัดหาและการแปรรูปเหล็กม้วนรีดร้อนถึงร้อยละ 63.20
ของรายได้รวม บริษัทซื้อจากโรงงานผู้ผลิตในประเทศจำนวน 3 ราย เพื่อนำมาจำหน่ายต่อ
และแปรรูปเพื่อจำหน่าย

ในปี 2546 บริษัทมีต้นทุนขายจำนวน 3,857.97 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 92.66
ของรายได้จากการขาย โดยเหล็กม้วนรีดร้อน ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของบริษัท มีสัดส่วนร้อยละ 74.75
ของต้นทุนขาย ทั้งนี้ เนื่องจากความต้องการใช้เหล็กแผ่นรีดร้อนที่มากขึ้น
รายได้หลักของบริษัทมาจากเหล็กแผ่นม้วนรีดร้อนร้อยละ 77.33 ของรายได้รวม

ในปี 2547 บริษัทมีต้นทุนขายและบริการจำนวน 4,872.60 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 89.27
ของรายได้จากการขาย โดยต้นทุนหลักของบริษัทยังคงเป็นเหล็กม้วนรีดร้อน คิดเป็นร้อยละ 71.42
ของต้นทุนขาย รายได้หลักของบริษัทมาจากเหล็กม้วนรีดร้อนร้อยละ 71.77 ของรายได้รวม
สาเหตุที่สัดส่วนต้นทุนและรายได้จากเหล็กม้วนรีดร้อนลดลงเนื่องจากในปี 2547
นี้มีปริมาณความต้องการของเหล็กรูปพรรณขึ้นรูปร้อนที่สูงมาก
จึงทำให้สัดส่วนของเหล็กรูปพรรณขึ้นรูปร้อนมีสัดส่วนในการขายที่เพิ่มขึ้น
ที่ผ่านมาบริษัทมีค่าใช้จ่ายด้านแรงงานทางตรง (Direct Labor)
และค่าใช้จ่ายในการแปรรูป(Overhead) ประมาณร้อยละ 1 ของต้นทุนทั้งหมด

กำไรขั้นต้น

ที่ผ่านมาอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทในปี 2545 ปี 2546 และปี 2547 คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 7.27
ร้อยละ 7.33 และร้อยละ 10.38 ตามลำดับ
บริษัทมีความสามารถในการควบคุมต้นทุนขายและบริการได้อย่างมีประสิทธิภาพเนื่องจากความสัมพันธ์อันดีกับกลุ่มผู้ผลิตสินค้าและผู้บริโภค
ประกอบกับผู้บริหารของบริษัทมีการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาวัตถุดิบอย่างใกล้ชิด
เพื่อเป็นข้อมูลประกอบการพิจารณาการสั่งซื้อสินค้า และการปรับราคาสินค้า
จึงทำให้บริษัทสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทได้อย่างสม่ำเสมอและต่อเนื่อง

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ในปี 2545 ปี 2546 และปี 2547 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน 96.66
ล้านบาท 98.64 ล้านบาท และ 123.69 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.04
ร้อยละ 2.36 และร้อยละ 2.26 ของรายได้รวม ทั้งนี้ในปี 2546
จะพบว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นน้อยมากเมื่อเทียบกับรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น
เนื่องจากธุรกิจเพิ่งได้เริ่มฟื้นตัวในปี 2545 และบริษัทยังไม่ได้ใช้กำลังคนให้เต็มที่ในช่วงที่ผ่านมา
บริษัทไม่ได้ลดจำนวนบุคลากรลงเมื่อเกิดภาวะวิกฤติทางเศรษฐกิจ
ทั้งนี้ปัจจุบันบริษัทได้ใช้บุคลากรที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น
โดยมีเพิ่มจำนวนบุคลากรทางด้านการขายและบริหารน้อยมาก
จึงทำให้บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายด้านเงินเดือนได้อย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่ยอดขายสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามถ้าเปรียบเทียบกับปี 2547 กับ
ช่วงเดียวกันในปีก่อนจะพบว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 25.40 ทั้งนี้ เนื่องจาก
ค่าใช้จ่ายพนักงาน, ค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรใหม่ และค่าเช่าสำนักงานใหม่ที่เพิ่มขึ้น

ทั้งนี้บริษัทได้เริ่มเพิ่มอัตรากำลังคนตั้งแต่ต้นปี 2547 โดย 31 ธันวาคม 2547
บริษัทมีจำนวนพนักงานเท่ากับ 242 คน เมื่อเทียบกับ ณ เวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว
บริษัทมีพนักงานจำนวน 157 คน โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มบุคลากรในส่วนของฝ่ายการแปรรูป

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

ในปี 2544 และปี 2545 บริษัทมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เท่ากับ 16.25 และ 13.32 ล้านบาท
ซึ่งเกิดจากเงินกู้ยืมระยะสั้นเท่านั้น บริษัทไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาว
เงินกู้ยืมระยะสั้นนี้บริษัทจะนำมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนเพื่อนำไปชำระค่าวัตถุดิบเพื่อให้ได้รับส่วนลดเงินสด
ซึ่งดอกเบี้ยเงินกู้ยืมระยะสั้นนี้มีต้นทุนทางการเงินที่ถูกกว่าการใช้สินเชื่อทางการค้าจากโรงงานผู้ผลิต

บริษัทมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยทั้งหมดของงบการเงินปี 2546 และ ปี 2547 และ เท่ากับ 25.49
ล้านบาท และ 21.38 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงในปี
2547เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยในปี 2546 อีกทั้งในช่วงปี 2547
นี้เป็นการกู้ยืมระยะสั้นโดยมีการชำระคืนเป็นระยะๆ ในขณะที่ปี 2546
เป็นการยืมอย่างต่อเนื่องมากกว่า

กำไรสุทธิ

 ในปี 2545 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 49.98 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 124.29 เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิจำนวน 22.28 ล้านบาทในปี 2544 และคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 2.09 ในปี 2546 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 115.60 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 131.3 เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิในปี 2545 และคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 2.76 และ ในปี 2547 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 309.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 5.66 บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิที่ดีขึ้นทุกปี เนื่องจาก 

1) ราคาเหล็กได้มีการปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2547 

2) บริษัทมีการบริหารงานและควบคุมสินค้าคงคลังได้อย่างมีประสิทธิภาพทำให้ต้นทุนในการจัดเก็บสินค้าคงคลังลดลง กล่าวคือ บริษัทสามารถบริหารเวลาการเก็บสินค้าคงคลังให้สั้นลง จากระยะเวลา 40 วัน ในปี 2544 เป็น 36 วัน ในปี 2545 เหลือ 27 วัน ในปี 2546 และ 37 วัน ในปี 2547 

3) บริษัทมีต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเนื่องจากบริษัทสามารถจัดเก็บหนี้ได้เร็วขึ้นจากประมาณ 79 วันในปี 2545 เป็น 60 วันในปี 2546 และเป็น 54 วันในปี 2547 

 นอกจากนี้ อัตรากำไรสุทธิดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจปัจจุบันที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยกำไรสุทธิที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง สืบเนื่องมาจากปริมาณยอดขายที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตามภาวะการเติบโตของเศรษฐกิจและปริมาณความต้องการบริโภคเหล็กในประเทศ ซึ่งมาจากความต้องการใช้เหล็กของอุตสาหกรรมต่าง ๆ เช่น อุตสาหกรรมก่อสร้าง อุตสาหกรรมรถยนต์ และความเข้าใจถึงความต้องการของลูกค้า และจากการบริหารค่าใช้จ่ายที่ดีอย่างต่อเนื่องของบริษัท

  12.3.2 ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 1,144.89 ล้านบาท
ประกอบไปด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 884.63 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 77.27
ของยอดสินทรัพย์รวมทั้งหมด สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบด้วยลูกหนี้การค้า คิดเป็นร้อยละ
56.70 ของสินทรัพย์รวม และสินค้าคงเหลือ คิดเป็นร้อยละ 19.46 ของสินทรัพย์รวม
บริษัทมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน จำนวน 260.26 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 19.87 ของสินทรัพย์รวม สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2544
จำนวน 274.57 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า จำนวน 261.86 ล้านบาท
ซึ่งสอดคล้องกับการขยายตัวของรายได้ในปีดังกล่าว นอกจากนี้ เงินลงทุนในบริษัทย่อยได้ลดลง
เนื่องจากบริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัท มารูเบนนิ สตีล โพรเซ็สซิ่ง (ประเทศไทย) จำกัด และ
บริษัท Metal Commerz Pte. Ltd.,
ส่วนเงินลงทุนในหน่วยลงทุนและหุ้นกู้ได้ถูกย้ายไปบันทึกเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 1,403.86 ล้านบาท ประกอบด้วย
สินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 1,167.14 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 83.14
ของยอดสินทรัพย์รวมทั้งหมด สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้สุทธิ คิดเป็นร้อยละ
52.50 ของสินทรัพย์รวม และสินค้าคงเหลือ คิดเป็นร้อยละ 24.70 ของสินทรัพย์รวม
บริษัทมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน 236.73 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 14.15 ของสินทรัพย์รวม สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2545
จำนวน 258.98 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ ลูกหนี้การค้า
และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น จำนวน 124.01 ล้านบาท 87.80 ล้านบาท และ 48.59 ล้านบาท
ตามลำดับ เพื่อรองรับการเติบโตของรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 74.71
สำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
สาเหตุหลักเกิดจากเงินวางมัดจำการก่อสร้างศูนย์กระจายสินค้าและโรงงานที่อำเภอวังน้อย
ซึ่งบริษัทได้ดำเนินการก่อสร้างโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มสายการผลิตผลิตภัณฑ์ขึ้นรูปเย็น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีสินทรัพย์รวมจำนวน 1,989.72 ล้านบาท ประกอบด้วย
สินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 1,563.29 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 78.57 ของสินทรัพย์รวม
สินทรัพย์หมุนเวียนส่วนใหญ่ประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า คิดเป็น ร้อยละ 42.69 ของสินทรัพย์รวม
และสินค้าคงเหลือ คิดเป็นร้อยละ 32.86 ของสินทรัพย์รวม บริษัทมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจำนวน
426.42 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 20.86
ของสินทรัพย์รวม สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก ณ สิ้นปี 2546 จำนวน 632.85 ล้านบาท
โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ และสินค้าคงเหลือ จำนวน 216.42
ล้านบาท และ 307.07 ล้านบาท ตามลำดับ ที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทได้ก่อสร้างศูนย์วังน้อย จังหวัดพระนครศรีอยุธยา โครงการที่ 1
เสร็จเรียบร้อยแล้ว และบริษัทได้ซื้อที่ดินเพิ่มเติมเพื่อที่จะขยายเป็นโครงการที่ 2 ที่ศูนย์วังน้อย
จังหวัดพระนครศรีอยุธยา

คุณภาพของสินทรัพย์

-   ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545, 2546 และ 2547 บริษัทมีลูกหนี้การค้าจำนวน 649.17
ล้านบาท 736.97 ล้านบาท และ 849.36 ล้านบาท ตามลำดับ โดยในช่วงระยะเวลาดังกล่าว
บริษัทมีระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยอยู่ที่ 79 วัน 60 วัน และ 54 วัน ตามลำดับ ทั้งนี้
บริษัทมีนโยบายให้ระยะเวลาจัดเก็บหนี้ระหว่าง 30-90 วัน

รายละเอียดของลูกหนี้การค้าของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545, 2546 และ 2547
แยกตามอายุของลูกหนี้ที่ค้างชำระ แสดงได้ดังนี้

(หน่วย: พันบาท)

  ------------------- ---------------- ----------------- -----------------
  รายละเอียดลูกหนี้       31 ธันวาคม 2545   31 ธันวาคม 2546    31 ธันวาคม 2547

  ไม่เกิน 3 เดือน        645,568.05       700,466.10        796,523.35

  มากกว่า 3 ถึง 6 เดือน  3,076.03         37,782.84         53,462.70

  มากกว่า 6 ถึง 12 เดือน -                238.08            955.35

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป  5,488.88         5,023.74          5,901.21

  รวม                 654,132.96       743,510.76        856,842.62

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ  (4,965.17)       (6,543.35)        (7,477.74)

  ลูกหนี้การค้า- สุทธิ      649,167.79       736,967.40        849,364.87
  ------------------- ---------------- ----------------- -----------------

หมายเหตุ: อายุลูกหนี้การค้าเริ่มต้นนับตั้งแต่วันที่มีการขายสินค้า

บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนเมื่อมีลูกหนี้รายใดค้างชำระเกิน 180 วัน อย่างไรก็ตาม
หากมีลูกหนี้การค้ารายใดที่มีการค้างชำระไม่เกิน 180 วัน แต่มีเหตุอันน่าสงสัยว่าจะก่อให้เกิดหนี้สูญ
เช่น ลูกหนี้ที่ถูกสถาบันการเงินจัดชั้นเป็นหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) หรือ
ลูกหนี้ที่ขอผ่อนผันการชำระหนี้เป็นระยะเวลานานอันจะเป็นเหตุให้หนี้มีอายุเกินกว่า 180 วันได้
บริษัทจะตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ด้วยเช่นกัน นอกจากนี้
บริษัทได้มีการกระจายความเสี่ยงด้านลูกหนี้การค้า
โดยพยายามไม่ให้เกิดการกระจุกตัวของสินเชื่อการค้าอยู่ที่ลูกค้ารายใดหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง
สำหรับนโยบายการให้สินเชื่อ บริษัทจะให้เครดิตการค้าโดยเฉลี่ย 60 วัน กับลูกค้าที่มีประวัติดี
และขายสินค้าเงินสดกับลูกค้าใหม่

-   สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลือของบริษัทประกอบด้วยสินค้าสำเร็จรูปทั้งหมด โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545,
2546 และ 2547 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวนทั้งสิ้น 222.76 ล้านบาท 346.77 ล้านบาท และ
653.84 ล้านบาท ตามลำดับ สำหรับระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย ในปี 2545 ปี 2546 และปี 2547
ได้แก่ 36 วัน 27 วัน และ 37 วัน ตามลำดับ
แสดงให้เห็นว่าถึงแม้บริษัทจะมียอดสินค้าคงเหลือสูงมากขึ้น
แต่บริษัทมีการจัดการสินค้าคงคลังได้เป็นอย่างดี
บริษัทสามารถรักษาระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยไว้ได้ในระดับประมาณ 1 เดือนเศษ
ซึ่งเป็นปัจจัยวัดความสามารถที่ดีของการประกอบธุรกิจลักษณะ ศูนย์ให้บริการเหล็กครบวงจร
ซึ่งสามารถจัดหาสินค้าเพื่อให้ตรงตามความต้องการของลูกค้าได้ในระยะเวลาอันสั้นโดยไม่ต้องเก็บสินค้าคงคลังจำนวนมากเกินความต้องการ
และผลจากการที่สินค้าคงเหลือของบริษัทมีการหมุนเวียนสูง
ทำให้บริษัทไม่มีปัญหาเรื่องการด้อยค่าหรือการเสียหายของสินค้าแต่อย่างใด

  แหล่งที่มาของเงินทุน

แหล่งที่มาของเงินทุนของบริษัทมีส่วนประกอบ 2 ส่วนหลัก คือ ส่วนหนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545, 2546 และ 2547 คือ 4.89 เท่า
2.71 เท่า และ 2.02 เท่า ตามลำดับ การลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นนี้
ปัจจัยหลักเกิดจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นและการเพิ่มทุนในปี 2545 และ
ปี 2546
ทำให้บริษัทมีความมั่นคงด้านสถานะทางการเงินเพิ่มขึ้นและลดความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจ

  หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 950.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 30.47
จากปีที่แล้ว ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 192.03
ล้านบาท ซึ่งเป็นการกู้ยืมเพื่อนำมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินกิจการของบริษัท
โดยหนี้สินของบริษัทประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด ไม่มีเงินกู้ยืมระยะยาวแต่อย่างใด
หนี้สินหมุนเวียนของบริษัทส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินกู้ยืมระยะสั้น จากสถาบันการเงิน จำนวน
890.36 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 93.68 ของหนี้สินรวม ส่วนที่เหลือได้แก่ หนี้สินหมุนเวียนอื่น
จำนวน 30.87 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 3.25 ของหนี้สินรวม ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วย
รายได้รับล่วงหน้า จำนวน 27.21 ล้านบาท นอกจากนั้น บริษัทมีเจ้าหนี้การค้า จำนวน 14.88
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1.57 ของหนี้สินรวม
เนื่องจากส่วนใหญ่บริษัทจ่ายเงินค่าซื้อสินค้าเป็นเงินสด โดยเจ้าหนี้การค้า ณ วันสิ้นงวดบัญชี
เป็นยอดเจ้าหนี้การค้าระยะสั้นประมาณ 1-15 วัน ซึ่งอยู่ในระหว่างการรอเรียกเก็บเงินเท่านั้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,025.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 7.94
โดยหนี้สินของบริษัทประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนเท่านั้น
หนี้สินหมุนเวียนของบริษัทส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 902.98
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 88.02 ของหนี้สินรวม และหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 53.56
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 5.22 ของหนี้สินรวม
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคิดเป็นมูลค่า 46.99 ล้านบาท นอกจากนั้น
บริษัทมีเจ้าหนี้การค้าจำนวน 30.78 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3 ของหนี้สินรวม
และภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย จำนวน 38.58 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.76
ของหนี้สินรวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 1,330.20 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 35.88
โดยหนี้สินของบริษัทเป็นหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วย
เงินยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 1,188.16 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 89.32
ของหนี้สินรวม หนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 27.63 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 2.08 ของหนี้สินรวม
ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่ายค้างจ่าย 2.70 ล้านบาท และ รายได้รับล่วงหน้า
17.28 ล้านบาท นอกจากนั้น บริษัทมีเจ้าหนี้การค้า จำนวน 24.32 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 1.83
ของหนี้สินรวม และภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย จำนวน 90.08 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6.77
ของหนี้สินรวม

ทั้งนี้ ปัจจุบันผู้ถือหุ้นและผู้บริหารของบริษัท ได้แก่ คุณสูรย์ ธรสารสมบัติ และคุณไพศาล ธรสารสมบัติ
ได้ใช้ทรัพย์สินส่วนตัวและเป็นบุคคลค้ำประกันเพื่อเป็นหลักประกันวงเงินสินเชื่อให้กับบริษัท ดังต่อไปนี้

(หน่วย: ล้านบาท)

+-------------+---------------+--------------+------------------------+
| บุคคลค้ำประกัน | วงเงินจำนอง    |              | วงเงินบุคคลค้ำประกัน       |
+-------------+---------------+--------------+------------------------+
|             | ทรัพย์สินส่วนตัว   | บัญชีเงินฝาก    |                        |
+-------------+---------------+--------------+------------------------+
| คุณสูรย์       | 168.88*       | บัญชีร่วม       | ค้ำประกันร่วม             |
| ธรสารสมบัติ   |               |              |                        |
|             |               | 30.00        | 1,825.60               |
+-------------+---------------+--------------+------------------------+
| คุณไพศาล     | 50.00**       |              |                        |
| ธรสารสมบัติ   |               |              |                        |
+-------------+---------------+--------------+------------------------+

* โฉนดที่ดินและพันธบัตรรัฐบาล

** โฉนดที่ดิน

  ส่วนของผู้ถือหุ้น

วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 194.45 ล้านบาท โดยมีทุนชำระแล้ว
จำนวน 30 ล้านบาท แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญจำนวน 3 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 10 บาท
บริษัทมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรจำนวน 158.69 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 81.61
ของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 377.96 ล้านบาท โดยเมื่อวันที่ 23
กันยายน 2546 ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นมีมติอนุมัติเพิ่มทุนจดทะเบียนของบริษัทจาก 30 ล้านบาท เป็น
100 ล้านบาท โดยมีการออกหุ้นสามัญเพิ่มเติมจำนวน 7 ล้านหุ้น เสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้ คือหุ้นละ 10 บาท รวมมูลค่าทั้งสิ้น 70 ล้านบาท นอกจากนี้
บริษัทยังมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรอีกจำนวน 274.29 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 72.57
ของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

ในวันที่ 21 พฤษภาคม 2547 และวันที่ 1 มิถุนายน 2547
ที่ประชุมใหญ่วิสามัญผู้ถือหุ้นมีมติอนุมัติให้จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 26.70 บาทต่อหุ้น
รวมเป็นเงินปันผลจ่ายเท่ากับ 267 ล้านบาท และเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 100 ล้านบาท เป็น 340
ล้านบาท โดยมีการออกหุ้นสามัญจำนวน 24 ล้านหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้
คือหุ้นละ 10 บาท รวมมูลค่าทั้งสิ้น 240 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 659.52 ล้านบาท และมีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรอีกจำนวน
294.08 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 44.59 ของส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด
นอกจากนี้ส่วนเกินทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายจำนวน (11,400) บาท
เมื่อเทียบจากสิ้นปีที่แล้วซึ่งมีมูลค่า 528,600 บาท
เกิดจากการที่บริษัทได้ใช้สิทธิไถ่ถอนหน่วยลงทุนเมื่อวันที่ 5 เมษายน 2547
ทำให้ส่วนเกินทุนลดลงส่วนหนึ่ง ประกอบกับมีการรับรู้ผลขาดทุนทางบัญชี (Unrealized loss)
ในหุ้นกู้ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน)
ซึ่งมีราคายุติธรรมที่ปรับลดลงจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย (Yield to Maturity) ในตลาด

ค่าตอบแทนผู้สอบบัญชี

ในปี 2547 บริษัทฯ จ่ายตอบแทนการสอบบัญชีแก่ผู้สอบบัญชีของบริษัท เป็นจำนวนเงิน 840,000
บาท โดยบริษัทฯ ไม่มีค่าตอบแทนของงานบริการอื่นที่จะต้องจ่ายในอนาคต
อันเกิดจากการตกลงที่ยังให้บริการไม่แล้วเสร็จ

สภาพคล่อง

-   อัตราส่วนสภาพคล่อง

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ
0.93 เท่าและ 0.70 เท่า ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2544 จำนวน 0.06 และ
0.14 เท่า ตามลำดับ ระดับและระยะเวลา Cash Cycle อยู่ที่ 112 วัน
โดยระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยอยู่ที่ 79 วัน ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย 36 วัน และ
ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย 3 วัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ
1.14 เท่าและ0.75 เท่า ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากวันที่ 31 ธันวาคม 2545 จำนวน 0.21 และ
0.06 เท่า ตามลำดับ และระยะเวลา Cash Cycle ลดลงมาอยู่ที่ 85 วัน
เนื่องจากบริษัทบริหารการจัดเก็บหนี้ได้ดีขึ้นทำให้ ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยได้ลดลงจาก 79 วันในปี
2545 เหลือ 60 วันในปี 2546
และนอกจากนี้ยังสามารถจัดหาและกระจายสินค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพทำให้
ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยได้ลดลงจาก 36 วัน ในปี 2545 เหลือ 27 วัน ในปี 2546

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ
1.18 เท่าและ 0.68 เท่า ตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้น จากวันที่ 31 ธันวาคม 2546 จำนวน 0.04
และ -0.07 เท่า ตามลำดับและระยะเวลา Cash Cycle เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 89 วัน
โดยระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยได้ลดลงจาก 60 วัน ในปี 2546 เป็น 54 วัน ในปี 2547
เนื่องจากบริษัทมีการดูแลและมีหลักเกณฑ์ในการพิจารณาลูกหนี้การค้าที่ดี
ขณะที่ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 27 วันในปี 2546 และเป็น 37 วัน ในปี 2547

อัตราส่วนสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นสาเหตุหลักเกิดจากบริษัทสามารถขายสินค้าและบริการได้มากขึ้นในสัดส่วนที่สูง
ทำให้ให้สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ซึ่งเป็นผลทำให้บริษัทมีปริมาณสินค้าคงคลังเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย
อันเป็นผลทำให้อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลง นอกจากนี้ระยะเวลา Cash Cycle
ที่รักษาระดับได้แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการบริหารสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจรวมทั้งบริหารการจัดเก็บหนี้และระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ยให้อยู่ในระดับที่ดี
สะท้อนถึงการรักษาคุณภาพของสินทรัพย์ให้ดีอย่างต่อเนื่อง

-   กระแสเงินสด

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน กิจกรรมการลงทุน
และกิจกรรมการจัดหาเงินเท่ากับ (143) ล้านบาท (55) ล้านบาท และ 190 ล้านบาท ตามลำดับ
รวมแล้วมียอดสุทธิลดลง 9 ล้านบาทจาก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทติดลบคือ
บริษัทมีลูกหนี้การค้าในปริมาณที่สูง
ขณะที่บริษัทได้รับเงินในกิจกรรมการจัดหาเงินมาจากเงินสดกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2546 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน กิจกรรมการลงทุน
และกิจกรรมการจัดหาเงินเท่ากับ (34) ล้านบาท (30) ล้านบาท และ 86 ล้านบาท ตามลำดับ
รวมแล้วมียอดสุทธิเพิ่มขึ้น 22 ล้านบาทจาก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี
สาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทติดลบคือ ปริมาณสินค้าคงคลังที่สูงขึ้น
ขณะที่ในปี 2546 บริษัทได้รับเงินในกิจกรรมการจัดหาเงินมาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 70
ล้านบาท

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2547 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน กิจกรรมการลงทุน
และกิจกรรมการจัดหาเงินเท่ากับ (46.16) ล้านบาท (218.20) ล้านบาท และ 260.04
ล้านบาท ตามลำดับ รวมแล้วมียอดสุทธิลดลงจำนวน 4.32 ล้านบาท
จากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดต้นปี
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกิดจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัท
ในขณะที่บริษัทมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นสำหรับการให้เครดิตแก่ลูกค้า และสินค้าคงคลัง
และในปี 2547 บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงินมาจากการออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน
240 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งบริษัทได้นำไปใช้ในการก่อสร้างโรงงาน และซื้อเครื่องจักร ที่ศูนย์วังน้อย
จำนวน 239.59 ล้านบาท

จากช่วงระยะเวลาวันที่ 31 ธันวาคม 2545 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2547
บริษัทมีสภาพคล่องกระแสเงินสดดีขึ้นตามลำดับ
เนื่องมาจากการที่บริษัทได้มีการบริหารจัดการลูกหนี้การค้า และสินค้าคงคลังได้เป็นอย่างดี
รวมทั้งการที่บริษัทได้ออกหุ้นเพิ่มทุน 2 ครั้ง ในปี 2546 และ 2547
ซึ่งทำให้บริษัทมีความคล่องตัวในการทำธุรกิจเพิ่มขึ้นด้วย

  12.4 ปัจจัยที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

1.  นโยบายการตอบโต้การทุ่มตลาดของกระทรวงพาณิชย์

มาตรการการตอบโต้การทุ่มตลาดที่กระทรวงพาณิชย์ออกมาเพื่อคุ้มครองผู้ผลิตเหล็กแผ่นรีดร้อนในประเทศไทย
จะสิ้นสุดผลบังคับใช้ในวันที่ 22 พฤษภาคม 2551
ซึ่งอาจจะทำให้ราคาเหล็กมีความผันผวนจากการทุ่มตลาดจากผู้ผลิตต่างประเทศได้อีก
ส่งผลทำให้บริษัทมีช่องทางในการจัดหาวัตถุดิบได้หลายหลากจากทั่วโลกโดยไม่มีกำแพงภาษีเป็นอุปสรรค

2.  การลงทุนสร้างโรงงานผลิตเหล็กขึ้นรูปเย็นและสร้างศูนย์กระจายสินค้าเพิ่มที่อำเภอวังน้อย
    จังหวัดพระนครศรีอยุธยา

การลงทุนในการสร้างโรงงานและศูนย์การกระจายสินค้าเพิ่มจะทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นในส่วนการก่อสร้างและติดตั้งเครื่องจักรและระบบในโรงงาน
รวมทั้งค่าใช้จ่ายในการบริหารโรงงานและค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น
โดยเฉพาะในช่วงแรกของการลงทุน ซึ่งจะทำให้ผลประกอบการของบริษัทลดลง
ขณะเดียวกันการเพิ่มกำลังการผลิตจากโรงงานและศูนย์การกระจายสินค้าแห่งใหม่นี้จะช่วยทำให้บริษัทมีศักยภาพในการเพิ่มยอดขายให้สูงขึ้นได้อย่างมากในระยะยาว
และจะทำให้บริษัทกลับมามีผลประกอบการดีต่อเนื่องไป

ผลดีของการขยายโรงงานวังน้อยต่อการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต

1.  มีผลิตภัณฑ์เสริมมากขึ้น เช่น ท่อเหล็กดำ และ เหล็กโครงหลังคาหรือเหล็กโครงสร้างตัวซี

2.  มีพื้นที่ในการทำงานและเก็บสินค้ามากขึ้น

3.  มีชั่วโมงการทำงานและกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น

4.  เพิ่มจุดกระจายสินค้าและอำนวยความสะดวกให้ลูกค้าโดยเฉพาะพื้นที่ทางภาคเหนือและภาคตะวันออกเฉียงเหนือ

5.  สามารถกระจายสินค้าโดยไม่มีอุปสรรคเรื่องเวลาเดินรถบรรทุกในการเข้าออกเขตกรุงเทพฯ

3.  อัตราผลตอบแทนเมื่อเปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น

การเสนอขายหุ้นสามัญครั้งนี้จำนวน 85,000,000 หุ้น หรือ คิดเป็นร้อยละ 20
ของจำนวนหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้วหลังการเพิ่มทุน
ซึ่งจะทำให้บริษัทมีจำนวนหุ้นสามัญที่เรียกชำระแล้วภายหลังการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนในครั้งนี้
425,000,000 หุ้น ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง (Dilution
Effect) ร้อยละ 20 ซึ่งถ้าคำนวณจากกำไรสุทธิของปี 2547 กำไรต่อหุ้น (คำนวนจาก Fully
Diluted ที่ 340 ล้านหุ้น) จะลดลงจาก 0.91 บาทต่อหุ้นเป็น 0.73 บาทต่อหุ้น (คำนวนจาก
Fully Diluted ที่ 425 ล้านหุ้น) อย่างไรก็ตาม
การเพิ่มทุนนี้จะทำให้บริษัทสามารถเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ซึ่งจะทำให้มีรายได้และกำไรมากขึ้น
และอัตราผลตอบแทนเมื่อเปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นจะสูงขึ้นซึ่งจะสามารถชดเชยผลกระทบจากการเพิ่มทุนที่เกิดขึ้นได้ในอนาคต