12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

งบการเงินตรวจสอบประจำปี ณ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550
ซึ่งได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดยนางสาวทิพวัลย์ นานานุวัฒน์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
เลขทะเบียน 3459 สำหรับงบการเงินประจำปี 2548 ส่วนงบการเงินประจำปี 2549 และ 2550
ได้รับการตรวจสอบและสอบทานโดย นายศุภชัย ปัญญาวัฒโน ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียน
3930 แห่ง บริษัทสำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด

(1) รายงานการสอบบัญชี

รายงานผู้สอบบัญชีรับอนุญาตที่ได้ตรวจสอบงบการเงินของบริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2548 2549 และ 2550 ซึ่งมีรายละเอียด ดังนี้

  ------------- ---------------------------------------------------------
  งบการเงินปี     ความเห็นของผู้สอบบัญชี

  2550          แบบไม่มีเงื่อนไข มีข้อสังเกต

  2549          แบบไม่มีเงื่อนไข

  2548          แบบไม่มีเงื่อนไข
  ------------- ---------------------------------------------------------

(2) ตารางสรุปงบการเงิน

หน่วย : พันบาท

+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ผลการดำเนินงาน                  | 2550       | 2549      | 2548       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์      | 724,282    | 580,765   | 941,753    |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ           | 97,013     | 101,344   | 95,262     |
|                                |            |           |            |
| รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม   | 44,456     | 22,305    | 0          |
|                                |            |           |            |
| รายได้ค่าธรรมเนียมบริหารงาน        | 10,860     | 5,233     | 6,157      |
|                                |            |           |            |
| ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม  | 19,462     | 18,876    | 18,976     |
|                                |            |           |            |
| รายได้อื่น                        | 56,129     | 50,235    | 31,918     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้รวม                       | 952,202    | 778,758   | 1,094,066  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์             | 424,768    | 385,138   | 692,140    |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนค่าเช่าและบริการ              | 56,314     | 66,030    | 66,710     |
|                                |            |           |            |
| ต้นทุนจากการประกอบกิจการโรงแรม    | 44,617     | 16,694    | 0          |
|                                |            |           |            |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร        | 308,975    | 219,688   | 210,144    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมค่าใช้จ่าย                     | 834,674    | 687,550   | 968,994    |
|                                |            |           |            |
| ดอกเบี้ยจ่าย                      | 30,144     | 33,009    | 18,051     |
|                                |            |           |            |
| ภาษีเงินได้นิติบุคคล                 | 28,957     | 19,295    | 27,254     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย       | 58,427     | 38,904    | 79,767     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่ว                  | (37,527)   | 14,726    | (14,309)   |
| นน้อยใน(กำไร)ขาดทุนสุทธิของบริษัทย่อย |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสุทธิประจำปี                  | 20,900     | 53,630    | 65,458     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| จำนวนหุ้น                        | 120,000    | 120,000   | 120,000    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ฐานะการเงิน                     | 2550       | 2549      | 2548       |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์                         |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด     | 261,289    | 110,199   | 49,539     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                | 13,579     | 42,961    | 19,475     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ-สุทธิ       | 15,976     | 0         | 254,009    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน            | 2,210      | 231       | 0          |
|                                |            |           |            |
| เงินทดรองจ่ายกรรมการ             | 1,055      | 935       | 561        |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| โครงการระหว่างการพัฒนา           | 1,370,069  | 1,066,385 | 629,135    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                | 46,330     | 22,114    | 14,075     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน               | 1,710,508  | 1,242,825 | 966,794    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน      | 4,391      | 3,924     | 3,458      |
|                                |            |           |            |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน       | 6,000      | 8,000     | 0          |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนในบริษัทร่วม               | 374,267    | 366,531   | 363,448    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน        | 160,830    | 160,830   | 160,830    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ        | 379,181    | 325,178   | 192,642    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ที่ดินรอการพัฒนา                   | 4,194      | 99,957    | 99,957     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำและเงินประกัน             | 24,943     | 10,144    | 20,417     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้หัก ณ ที่จ่าย              | 7,743      | 10,425    | 2,135      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น              | 18,604     | 21,131    | 6,460      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน             | 980,154    | 1,006,120 | 849,347    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมสินทรัพย์                      | 2,690,661  | 2,248,945 | 1,816,141  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น             |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียน                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้การค้า                     | 177,983    | 36,068    | 81,656     |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน                     | 0          | 106,750   | 0          |
|                                |            |           |            |
| เจ้าหนี้การค้าที่เกี่ยวข้องกัน           | 3,136      | 8,377     | 64         |
|                                |            |           |            |
| เงินทดรองรับจากกรรมการ           | 0          | 0         | 193        |
|                                |            |           |            |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน  | 0          | 0         | 7,500      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเ                        | 4,454      | 2,635     | 2,433      |
| จ้าหนี้เช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของเงินกู้ยืมระยะยาวที่จะถึงกำหนด  | 128,869    | 246,115   | 368,228    |
|                                |            |           |            |
| ชำระภายใน 1 ปี                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                  | 34,395     | 28,369    | 68,584     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินมัดจำรับจากลูกค้า               | 506,130    | 264,927   | 86,890     |
|                                |            |           |            |
| เงินประกันผลงานค้างจ่าย            | 18,407     | 17,468    | 32,717     |
|                                |            |           |            |
| เงิน                            | 3,484      | 12,245    | 0          |
| ประกันผลงานค้างจ่ายบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย           | 23,064     | 9,634     | 11,142     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                  | 13,010     | 11,015    | 6,760      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                 | 912,932    | 743,603   | 666,167    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                  |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เจ้าหนี้เช่าซื้อ-                    | 7,447      | 5,105     | 4,958      |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
|                                | 26,000     | 25,000    | 0          |
| เงินกู้ระยะยาวจากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน  |            |           |            |
|                                | 0          | 0         | 0          |
| เจ้าหนี้ค่าที่ดิน                     |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว | 37,757     | 75,743    | 30,280     |
|                                |            |           |            |
| เงินมัดจำระยะยาวรับจากลูกค้า        | 10,095     | 15,601    | 20,595     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| เงินกู้ยืมระยะยาว –                | 643,221    | 398,902   | 187,104    |
| สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                | 2,524      | 1,739     | 1,153      |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน               | 727,044    | 522,090   | 244,090    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สิน                        | 1,639,976  | 1,265,693 | 910,256    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ทุนเรือนหุ้น                       | 600,000    | 600,000   | 600,000    |
|                                |            |           |            |
| ทุนจดทะเบียน                     |            |           |            |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว     |            |           |            |
|                                |            |           |            |
| หุ้นสามัญ 120,000,000 หุ้น มูลค่าหุ้นละ |            |           |            |
| 5 บาท                          |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 23,781     | 23,781    | 23,781     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากเงินลงทุน    | 49,505     | 42,749    | 39,893     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| กำไรสะสม                       |            |           |            |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| จัดสรรแล้ว – สำรองตามกฎหมาย      | 17,193     | 12,969    | 10,287     |
|                                |            |           |            |
| ยังไม่ได้จัดสรร                    | 182,691    | 178,015   | 153,460    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท          | 873,170    | 857,514   | 827,421    |
|                                |            |           |            |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของบริษัทย่อย    | 177,515    | 125,738   | 78,464     |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 1,050,685  | 983,252   | 905,885    |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 2,690,661  | 2,248,945 | 1,816,141  |
+--------------------------------+------------+-----------+------------+

+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| งบกระแสเงินสด                              | 2550   | 2549   | 2548  |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน       |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   กำไรสุทธิสำหรับปี                           | 20,900 | 53,630 | 6     |
|                                           |        |        | 5,459 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ปรับกระท                                 |        |        |       |
| บกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ(จ่าย)จากกิจกรรมดำเนินงาน: |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ค่าเสื่อมราคา                              | 28,668 | 28,854 | 1     |
|                                           |        |        | 4,565 |
|   กำไรจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์       | (      | (1     |       |
|                                           | 20182) | 8,585) | 0     |
|   หนี้สงสัยจะสูญ(โอนกลับ)                      |        |        |       |
|                                           | (      | 2,281  | (20)  |
|                                           | 1,085) |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ส่วนแบ่งขาดทุน(กำไร)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม    | (1     | (1     | (18   |
|                                           | 9,462) | 8,875) | ,976) |
|   ภาษีหัก ณ ที่จ่ายตัดจำหน่าย                    |        |        |       |
|                                           | 984    | 0      | 0     |
|   โอนกลับเงินมัดจำรับล่วงหน้า                   |        |        |       |
|                                           | (25    | 0      | 0     |
|   โอนกลับค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                     | ,,107) |        |       |
|                                           |        | 0      | 0     |
|   ส่ว                                      | (      |        |       |
| นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทย่อย | 1,353) | (1     | 1     |
|                                           |        | 4,726) | 4,309 |
| รับรู้รายได้ล่วงหน้า                            | 37,527 |        |       |
|                                           |        | (      | (3    |
|                                           | (      | 2,347) | ,833) |
|                                           | 3,281) |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|                                           | 17,609 | 30,232 | 7     |
|                                           |        |        | 1,504 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง:              |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า                               | 26,017 | (2     | (2    |
|                                           |        | 4,328) | ,804) |
|   รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ                    | (1     |        |       |
|                                           | 5,976) | 2      | (165  |
|   ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                     |        | 54,009 | ,789) |
|                                           | (      |        |       |
|   เงินทดรองจ่ายกรรมการ                      | 1,978) | (231)  | 0     |
|                                           |        |        |       |
|                                           | (120)  | (374)  | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   โครงการระหว่างการพัฒนา                    | (20    | (35    | 10    |
|                                           | 2,360) | 6,308) | 1,336 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                         | (2     | (1     | 2     |
|                                           | 5,327) | 2,863) | 2,300 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                       | (1     | (1     | 2     |
|                                           | 0,574) | 3,379) | 1,067 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น(ลดลง):                  |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                   | 1      | (8     | 5     |
|                                           | 49,294 | 1,485) | 4,654 |
|   เจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน                    |        |        |       |
|                                           | (      | 535    | 64    |
|   เงินทดรองรับจากกรรมการ                    | 5,083) |        |       |
|                                           |        | 182    | 193   |
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                           | (158)  |        |       |
|                                           |        | 0      | 7,393 |
|   ต้นทุนค่าก่อสร้างค้างจ่าย                      | 0      |        |       |
|                                           |        | 0      | 0     |
|                                           | 0      |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   เงินมัดจำรับจากลูกค้า                        | 2      | 1      | (22   |
|                                           | 60,805 | 70,943 | ,631) |
|   เงินประกันผลงานค้างจ่าย                     |        |        |       |
|                                           | (      | (      | 1     |
|                                           | 7,823) | 3,003) | 5,258 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   รายได้รับล่วงหน้าจากสัญญาเช่าระยะยาว          | 0      | 31,862 | 2     |
|                                           |        |        | 1,088 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินหมุนเวียนอื่น                           | 15,425 | 5,539  | 6,200 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
|   หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น                         | 785    | 586    | 1,112 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                   | 2      | 1,917  | 13    |
|                                           | 00,536 |        | 0,945 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน:          |        |        |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินปันผลรับจากบริษัทร่วม                       | 18,481 | 18,648 | 1     |
|                                           |        |        | 8,315 |
| เงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน(เพิ่มขึ้น)ลดลง      | (467)  | (466)  |       |
|                                           |        |        | (37)  |
| เงินให้กู้ยืมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น             | 2,000  | (      |       |
|                                           |        | 8,000) | 0     |
| เงินลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกันลดลง               | 0      |        |       |
|                                           |        | 0      | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินมัดจำเพื่อซื้อห้องชุด                         | 0      | 0      | (20   |
|                                           |        |        | ,417) |
| เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์      | 472    | 43,491 |       |
|                                           |        |        | 0     |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น                    | (8     | (13    | (10   |
|                                           | 7,896) | 4,579) | ,973) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| ซื้อที่ดินรอการพัฒนา                            | 0      | 0      | (95   |
|                                           |        |        | ,763) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสุทธิจากกิจกรรมลงทุน                       | (6     | (8     | (108  |
|                                           | 7,410) | 0,906) | ,875) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| กระแสเงินสดจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน:       | (      | (      | (2    |
|                                           | 5,610) | 3,144) | ,613) |
| จ่ายชำระเจ้าหนี้เช่าซื้อ                         |        |        |       |
|                                           | 1,000  | (      | 7,500 |
| เงินกู้ยืมจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น(ลดลง)        |        | 7,500) |       |
|                                           | 0      |        | 0     |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมกรรมการ                   |        | 25,000 |       |
|                                           | 4      |        | 11    |
| เงินสดรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                   | 30,239 | 5      | 3,118 |
|                                           |        | 19,751 |       |
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                       | (40    |        | 0     |
|                                           | 9,915) | (43    |       |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น(ลดลง)                   |        | 0,065) | (159  |
|                                           | 0      |        | ,212) |
| รับเงินเพิ่มทุนจากผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  |        | 0      |       |
|                                           | 14,250 |        | 1     |
| เงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น(ลดลง)               |        | 62,000 | 6,000 |
|                                           | 0      |        |       |
|                                           |        | 0      | (13   |
|                                           |        |        | ,568) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินปันผลจ่าย                                | (1     | (2     | 0     |
|                                           | 2,000) | 6,393) |       |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน          | 17,964 | 1      | (38   |
|                                           |        | 39,649 | ,773) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)สุทธิ  | 1      | 60,660 | (16   |
|                                           | 51,090 |        | ,704) |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี        | 1      | 49,539 | 6     |
|                                           | 10,199 |        | 6,243 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี        | 2      | 1      | 4     |
|                                           | 61,289 | 10,199 | 9,539 |
+-------------------------------------------+--------+--------+-------+

(3) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
|                                | 2548      | 2548      | 2548       |
+================================+===========+===========+============+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio) |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)          | 1.87      | 1.67      | 1.45       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)    | 0.37      | 0.24      | 0.51       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)  | 64.56     | 16.52     | 53.56      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)         | 6         | 22        | 7          |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า) | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)       | N/A*      | N/A*      | N/A*       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)      | 2.95      | 12.97     | 9.29       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)            | 124       | 28        | 39         |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถในการหากำไร   |           |           |            |
| (Profitability Ratio)          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (%)               | 39.28     | 33.58     | 27.26      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตรากำไรสุทธิ (%)                | 2.20      | 6.89      | 5.98       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตร                            |           |           |            |
| าส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |           |           |            |
| (Efficiency Ratio)             |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (%)      | 0.78      | 2.38      | 3.60       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (%)  | 5.51      | 16.49     | 33.98      |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (%)  | 2.39      | 6.25      | 7.23       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน  |           |           |            |
| (Financial policy ratios)      |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 1.56      | 1.29      | 1.00       |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย    | 4.85      | 2.85      | 6.93       |
| (เท่า)                          |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ    | 86.12     | 22.38     | 40.00      |
| (%)                            |           |           |            |
+--------------------------------+-----------+-----------+------------+

หมายเหตุ: * เนื่องจากไม่มีสินค้าคงเหลือ

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

(1) ผลการดำเนินงานของบริษัท

รายได้

บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายได้จากผลการดำเนินงาน
ในปี 2550 เท่ากับ 952 ล้านบาท เพิ่มขึ้น จากปี 2549 จำนวน 173 ล้านบาท หรือคิดเป็น 22%
การที่บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการรับรู้รายได้จากการโอนบ้านพักตากอากาศพร้อมที่ดินในโครงการ
“ศรีพันวา” จังหวัดภูเก็ต จำนวนเงิน 490 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เท่ากับ 406 ล้านบาท
หรือ 483 % ขณะที่รายได้จากการขาย บ้านและที่ดิน ของโครงการบ้านอิสสระ พระรามเก้า
ลดลงจาก ปี2549 ซึ่งมียอดรับรู้ 446 ล้านบาทเหลือ 160 ล้านบาท ในปี 2550
เนื่องจากโครงการนี้เหลือบ้านพร้อมที่ดินสำหรับขายเพียง 2 หลัง สำหรับ
การรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมตากอากาศ บ้านชานทะเล อำเภอชะอำ จังหวัดเพชรบุรี
ได้เริ่มทยอยรับรู้รายได้เป็นครั้งแรกในไตรมาสที่ 4 ของปี 2550 จำนวน 57 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี
2549 ซึ่งเป็นการรับรู้รายได้จากโครงการ บ้านเพลินทะเลเป็นงวดสุดท้ายจำนวน 51 ล้านบาท
เช่นเดียวกันกับโครงการ Issara @ 42 ก็มีการรับรู้รายได้เป็นครั้งแรกในไตรมาสที่ 4 ของปี
2550 เป็นจำนวนเงิน 18 ล้านบาท ส่วนโครงการ ดิ อิสสระ ลาดพร้าว
ถึงแม้มียอดขายแล้วจำนวน 706 ล้านบาท แต่ยังไม่เข้าเกณฑ์ที่จะรับรู้รายได้ รวมทั้งห้าโครงการ
บริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 724 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 143 ล้านบาท
หรือคิดเป็น 25% ส่วนรายได้จากการให้เช่าและบริการในปี 2550 มีจำนวน 97 ล้านบาท
ลดลงเล็กน้อยประมาณ 4 ล้านบาท หรือ 4% จากผลการดำเนินงานปี 2549
ก็เนื่องมาจากบริษัทมีการคืนห้องเช่าที่บริษัทเช่าจาก บริษัทบริหารสินทรัพย์สุขุมวิท จำกัด
(เดิมเป็นของธนาคาร ไทยธนาคาร จำกัด (มหาชน) ) และนำมาให้ลูกค้าเช่าต่อ
เพราะหมดสัญญาเช่า ในปี 2550 บริษัทมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมเป็นเงิน 45
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นจำนวนเงิน 22 ล้านบาท หรือ 100% เนื่องจากในปี 2549
เริ่มดำเนินการเป็นปีแรกในตอนกลางปี รายได้จากค่าธรรมเนียมบริหารงาน 11 ล้านบาท เพิ่มขึ้นปี
2549 ประมาณ 6 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการบริหารงานโครงการเดิมที่ต่อเนื่องมาจากปี 2549

ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียในบริษัทย่อย และบริษัทร่วม
คือการที่บริษัทถือหุ้นในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก อยู่ 33.3% ซึ่งได้ส่วนแบ่งกำไรในปี
2550 ใกล้เคียงกับปี 2549 คือประมาณ 19 ล้านบาท สำหรับรายได้อื่น ในปี 2550 จำนวน 56
ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2549 จำนวน 6 ล้านบาท

2550 2549 เพิ่มขึ้น(ลดลง) %เพิ่มขึ้น(ลดลง)

(ล้านบาท) (ล้านบาท) (ล้านบาท)

รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 724 581 143 25%

รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ 97 101 (4) (4)%

รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรม 45 23 22 100%

รายได้ค่าธรรมเนียมบริหารงาน 11 5 6 120%

ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 19 19 - -

รายได้อื่น 56 50 6 12%

รวมรายได้ 952 779 173 22%

กำไรขั้นต้น

บริษัทมีกำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ประมาณ 41% เป็นเงิน 300 ล้านบาท
และมีกำไรขั้นต้นจากค่าเช่าและค่าบริการ และจากการประกอบกิจการโรงแรม 42% และ 0 %
ตามลำดับ เป็นเงิน 41 ล้านบาท และ 0 ล้านบาท ตามลำดับ รวมทั้งสามส่วนเป็นเงิน 341
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นเงิน 104 ล้านบาท คิดเป็นเพิ่มขึ้น 44%

2550 2549 เพิ่มขึ้น/ลดลง %เพิ่มขึ้น(ลดลง)

(ล้านบาท) (ล้านบาท) (ล้านบาท)

กำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์ 300 196 104 53%

กำไรขั้นต้นจากค่าเช่าและค่าบริการ 41 35 6 17%

กำไรขั้นต้นจากการประกอบกิจการโรงแรม - 6 (6) (100)%

รวมกำไรขั้นต้น 341 237 104 44%

ค่าใช้จ่าย

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2550 จำนวน 309 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 89
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ40 เนื่องจากบริษัทมีการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 143 ล้านบาท
จึงมีค่าใช้จ่ายจากค่าโอนกรรมสิทธิ์
และภาษีธุรกิจเฉพาะจากการขายอสังหาริมทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นตาม และในปี 2550
บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการโฆษณา ประชาสัมพันธ์ และจัดงาน ในการเปิดตัวโครงการใหม่ถึง 3
โครงการคือ โครงการ“ดิ อิสสระลาดพร้าว” โครงการ “อิสสระ@สุขุมวิท 42” และโครงการ
“บ้านชานทะเล” ณ หาดชะอำ จังหวัดเพชรบุรี เป็นจำนวนเงินมากกว่า 50 ล้านบาท

อย่างไรก็ตามผลจากการโฆษณา ประชาสัมพันธ์ และการจัดงานต่างๆ
ได้ทำให้มียอดขายในแต่ละโครงการดังนี้ คือ

โครงการ ดิ อิสสระลาดพร้าว มียอดขายแล้ว 706 ล้านบาท

โครงการ อิสสระ @สุขุมวิท 42 มียอดขายแล้ว 163 ล้านบาท

โครงการ บ้านชานทะเล มียอดขายแล้ว 422 ล้านบาท

ขณะที่ โครงการศรีพันวาเองก็มียอดขายซึ่งรอส่งมอบสินค้าอยู่ 419 ล้านบาท
และได้รับเงินมัดจำจากลูกค้าแล้วรวมทั้งสี่โครงการประมาณ 506 ล้านบาท
ซึ่งยอดขายเหล่านี้จะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในปี 2551 ต่อไป

แต่อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายดังกล่าวคิดเป็น 32.4% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ประมาณ
4.2%

ดอกเบี้ยจ่าย ปี 2550 จำนวน 30 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 จำนวน 3 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้คืนเงินกู้ของโครงการ บ้านอิสสระ พระรามเก้า และ โครงการบ้านเพลินทะเล
ไปเรียบร้อยแล้ว

ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้นประมาณ 10 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทใหญ่มีกำไรจากการขายที่ดินให้กับบริษัทย่อยมีกำไรประมาณ 96 ล้านบาท
แต่รายการดังกล่าวถือเป็นรายการระหว่างกันซึ่งต้องถูกตัดออกจากงบการเงินรวมยกเว้นรายการภาษีเงินได้ซึ่งต้องจ่ายให้กรมสรรพากรต่อไป

กำไรสุทธิ

กำไรสุทธิของบริษัท ปี 2550 เท่ากับ 21 ล้านบาท ลดลง จากปี 2549 ประมาณ 33 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่มากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มมากขึ้นจากเหตุผลที่อธิบายไว้ในหัวข้อค่าใช้จ่ายแล้ว
กำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.17 บาท ลดลงจากปี 2549 เท่ากับ 0.28 บาทต่อหุ้น

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์ ณ สิ้นปี 2550 ทั้งสิ้น 2,691 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ประมาณ 442
ล้านบาท สินทรัพย์ส่วนใหญ่ได้แก่ โครงการระหว่างการพัฒนา จำนวน 1,370 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 51% ของสินทรัพย์ทั้งหมด เนื่องจากบริษัทมีการซื้อที่ดินเพื่อทำการพัฒนา
และเริ่มก่อสร้างโครงการที่กำลังพัฒนาเพิ่ม 3โครงการด้วยกัน
เงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน 535 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20
ของสินทรัพย์ทั้งหมด ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ จำนวนเงิน 379 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 14
ของสินทรัพย์ทั้งหมด นอกจากนี้บริษัทยังมีเงินสดเพิ่มขึ้นจากปี 2549 อีก 151 ล้านบาท เป็น 261
ล้านบาทในปี 2550 คิดเป็นร้อยละ 10 ของสินทรัพย์รวม ส่วนรายการอื่นมิได้เพิ่มขึ้นเป็นสาระสำคัญ

หนี้สิน

บริษัทมีหนี้สิน ณ สิ้นปี 2550 ทั้งหมด 1,640 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 เป็นเงิน 374 ล้านบาท
หนี้สินที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ คือ
เงินมัดจำรับจากลูกค้าซึ่งลูกค้าทยอยชำระสำหรับบ้านและคอนโดมิเนียมที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง
โดยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 241 ล้านบาท เป็น 506 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 31 ของหนี้สินทั้งหมด
เงินกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 244 ล้านบาท เป็น 643 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 39
ของหนี้สินทั้งหมด โดยเป็นเงินกู้ระยะยาวสำหรับการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายของบริษัททั้ง 4
โครงการ อย่างไรก็ตาม หนี้สินทั้งหมด 1,640 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 61 ของสินทรัพย์ทั้งหมด

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2550 1,051 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2549 จำนวน 67 ล้านบาท
เป็นผลมาจากบริษัทมีกำไรในปี 2550 จำนวน 21 ล้านบาท และกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากเงินลงทุน
7 ล้านบาท เนื่องจากมีการประเมินราคาทรัพย์สินในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์บางกอก เพิ่มขึ้น 20
ล้านบาท ซึ่งบริษัทถือหุ้นอยู่จำนวนร้อยละ 33.3
ที่เหลือเป็นส่วนที่เพิ่มขึ้นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทย่อย

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

1.  อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) อยู่ที่ร้อยละ 15.4%
    เท่ากันกับปี 2549 ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) ในปี
    2550 ร้อยละ 12.3 เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่ร้อยละ 11.7 และอัตรากำไรสุทธิ (Net
    Profit) ปี 2550 อยู่ที่ 2.2% ลดลงจากปี 2549 อยู่ที่ 6.9%

2.  ความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (EBITDA/Interest Expense) เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ที่
    3.6 เท่ามาเป็น 4.9 เท่า เป็นผลมาจาก EBITDA ที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ดอกเบี้ยลดลงเล็กน้อย

3.  อัตราส่วนสภาพคล่องปี 2550 เท่ากับ 1.9 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2549 ซึ่งมีอัตราส่วนที่
    1.7 เท่า เนื่องจากเงินสดและโครงการระหว่างการพัฒนาเพิ่มขึ้น ในขณะที่เจ้าหนี้การค้า
    และเงินมัดจำรับจากลูกค้าเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่า

4.  อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน อยู่ที่ระดับ 1.56 เท่า ณ สิ้นปี 2550 จากระดับ 1.29 เท่าในปี 2549
    อันเป็นผลมาจากมีการรับเงินมัดจำจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 241 ล้านบาท
    และมีเงินกู้ยืมเพื่อพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น 127 ล้านบาท

5.  มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 8.76 บาท ณ สิ้นปี 2550 เทียบกับปี 2549 อยู่ที่ 8.19
    บาท เป็นผลจากการดำเนินงานที่มีผลกำไรในปี 2550 ทำให้มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นตาม

  12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  (1) ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัท และบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
  สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัดในรอบปีบัญชีที่ผ่านมามีจำนวนเงินรวม 1,650,000 บาท

(2) ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  ไม่มี