12. คำอธิบายผลการดำเนินงาน และการวิเคราะห์ฐานะทางการเงิน

1.  งบการเงิน

ผู้สอบบัญชีและรายงานผู้สอบบัญชี

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินระหว่างกาล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชี : นางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 4996

บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด

ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่า งบการเงินข้างต้นนี้แสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2550 และ 2549 ผลการดำเนินงานรวม การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
และกระแสเงินสดรวม สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด
(มหาชน) และบริษัทย่อย และฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549
ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินระหว่างกาล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชี : นางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต ทะเบียนเลขที่ 4996

บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด

ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ผลการดำเนินงานรวม การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 ผลการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท
เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)
โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

สรุปรายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินระหว่างกาล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชี : นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตทะเบียนเลขที่ 2421

บริษัท สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด

ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นว่า งบการเงินแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ
2547 ผลการดำเนินงานรวม การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และกระแสเงินสดรวม
สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกัน ของบริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
และฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2548 และ 2547 ผลการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันเดียวกันของ บริษัท
เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน) ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)

งบดุล (งบการเงินรวม)

[]

[]

บริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน (งบการเงินรวม)

[]

บริษัท เอ็น.ซี. เฮ้าส์ซิ่ง จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (งบการเงินรวม)

(หน่วย : ล้านบาท)

[]

1)  ตารางสรุปอัตราส่วนทางการเงิน

  []

1.  คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปภาพรวมการดำเนินงานของบริษัท

บริษัทดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์แบบครบวงจร
ซึ่งประกอบด้วยธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทบ้านจัดสรรพร้อมที่ดิน
และโครงการชุดพักอาศัยเพื่อขาย การรับบริหารโครงการแบบครบวงจร และการบริหารชุมชน
ปัจจุบันบริษัทมีรายได้หลักทั้งจำนวนมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

บริษัทมีบริษัทย่อย 3 บริษัทซึ่งบริษัทถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 99.99 คือ บริษัท เอ็น.ซี. พร็อพเพอร์ตี้
แมเนจเม้นท์ จำกัด ประกอบธุรกิจรับบริหารโครงการแบบครบวงจร
ทั้งด้านบริหารการขายและการตลาด การก่อสร้างและการโอน ในลักษณะของการเข้าไปฟื้นฟูกิจการ
และการบริหารร่วมกับเจ้าของที่ดิน บริษัท ควอลิตี้ ลิฟวิ่ง แมเนจเม้นท์ จำกัด
ประกอบธุรกิจการให้บริการบริหารชุมชนแก่โครงการบ้านจัดสรรและอาคารชุดภายหลังการโอน
และบริษัท เอ็น.ซี. เอสเตท จำกัด ประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ในโครงการขนาดเล็ก

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทและบริษัทย่อย มีโครงการที่เปิดดำเนินการทั้งสิ้น 16 โครงการ
มูลค่าโครงการรวมทั้งสิ้น 11,769 ล้านบาท โดยเป็นมูลค่าที่ทำสัญญาซื้อขายแล้วทั้งสิ้น 6,296
ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 53.5 ของมูลค่าโครงการรวมในปัจจุบัน และโอนรับรู้เป็นรายได้แล้ว
5,777 ล้านบาท คิดเป็น ร้อยละ 49.1 ของมูลค่าโครงการรวมในปัจจุบัน ทั้งนี้ ในปี 2550
บริษัทมีการเปิดโครงการใหม่เพิ่มขึ้น 2 โครงการ คือ โครงการบ้านฟ้าปิยรมย์ พรีเมียร์ พาร์ค
มูลค่า 701 ล้านบาท และโครงการบ้านฟ้ารังสิต ลำลูกกา คลอง 7 มูลค่า 228 ล้านบาท

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

1.  รายได้

ในปี 2550 บริษัทมีรายได้รวม 840 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 ซึ่งมีรายได้รวม 1,206 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 30.3 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน
และความไม่มีเสถียรภาพทางการเมือง ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค
และความต้องการซื้อที่อยู่อาศัย รวมถึงการแข่งขันที่สูงขึ้น
และการเพิ่มความเข้มงวดในการพิจารณาให้สินเชื่อของธนาคารพาณิชย์

รายได้ของบริษัททั้งจำนวนมาจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
โดยมีรายได้หลักจากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดิน ในปี 2550 บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขาย
รายได้จากการก่อสร้าง และรายได้จากการบริการเท่ากับ ร้อยละ 97.7 ร้อยละ 0.6 และร้อยละ
0.7 ตามลำดับ ในปี 2549 บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขาย รายได้จากการก่อสร้าง
และรายได้จากการบริการ เท่ากับ ร้อยละ 96.3 ร้อยละ 1.7 และร้อยละ 0.7 ตามลำดับ

  โครงสร้างรายได้

  []

  รายได้จากการขาย

ในปี 2550
บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินประเภทบ้านแฝดเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 13.5
ขณะที่มีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินประเภทบ้านเดี่ยวและทาวน์เฮ้าส์ลดลงเหลือร้อยละ
67.9 และร้อยละ 16.7 ตามลำดับ โดยในปี 2549
บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินประเภทบ้านเดี่ยว บ้านแฝด และทาวน์เฮ้าส์
เท่ากับ ร้อยละ 70.5 ร้อยละ 10.8 และร้อยละ 18.7 ตามลำดับ

รายได้จากการขายแบ่งตามประเภทบ้าน

[]

เนื่องจากในปี 2550 บริษัทมีนโยบายในการขายบ้านพร้อมอยู่ (บ้านสร้างเสร็จพร้อมโอน)
และบ้านสร้างก่อนขายเพิ่มขึ้น เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าและเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน
ส่งผลให้บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านพร้อมอยู่ และบ้านสร้างก่อนขายเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ
82.3 และร้อยละ 9.0 ตามลำดับ ขณะที่สัดส่วนรายได้จากการขายบ้านสั่งสร้างลดลงเหลือร้อยละ
8.7 โดยในปี 2549 บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านพร้อมอยู่ บ้านสร้างก่อนขาย
และบ้านสั่งสร้างเท่ากับร้อยละ 68.8 ร้อยละ 8.7 และร้อยละ 22.5 ตามลำดับ

สัดส่วนรายได้จากการขายแบ่งตามลักษณะคำสั่งซื้อของลูกค้า

[]

รายได้จากการขายส่วนใหญ่มาจากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินในโครงการบ้านฟ้าปิยรมย์
พฤกษ์วารี โครงการบ้านฟ้าปิยรมย์ เรือนพฤกษ์ โครงการโฮมออนกรีน 2 โครงการบ้านฟ้า
กรีนพาร์ค ประชาอุทิศ และโครงการบ้านฟ้ากรีนพาร์ค รอยัล พุทธมณฑล สาย 1
คิดเป็นสัดส่วนรวมร้อยละ 70.6 ของรายได้จากการขายทั้งหมด

รายได้จากการขายรายโครงการ

[]

รายได้จากการก่อสร้าง

รายได้จากการก่อสร้างของบริษัทมาจากการดำเนินงานของบริษัทย่อย คือ บริษัท เอ็น.ซี.
พร็อพ-เพอร์ตี้ แมเนจเม้นท์ จำกัด ซึ่งดำเนินธุรกิจสร้างบ้านสั่งสร้างในโครงการธัญธานี
โฮมออนกรีน และเนื่องจากบริษัทมีนโยบายในการขายบ้านพร้อมอยู่เพิ่มขึ้น
ประกอบกับโครงการดังกล่าวใกล้ปิดโครงการแล้ว
ส่งผลให้บริษัทมีรายได้จากการก่อสร้างลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2548
โดยบริษัทมีรายได้จากการก่อสร้าง เท่ากับ 46 ล้านบาท 20 ล้านบาท และ 5 ล้านบาท ในปี
2548 ปี 2549 และปี 2550 ตามลำดับ

รายได้จากการบริการ

รายได้จากการบริการมาจากการดำเนินงานของบริษัทย่อยคือ บริษัท เอ็น.ซี. พร็อพเพอร์ตี้
แมเนจเม้นท์ จำกัด ซึ่งรับจ้างบริหารโครงการอสังหาริมทรัพย์แบบครบวงจร และบริษัท ควอลิตี้
ลิฟวิ่ง แมเนจเม้นท์ จำกัด
ซึ่งให้บริการบริหารชุมชนในโครงการบ้านจัดสรรและอาคารชุดภายหลังจากการเข้าอยู่อาศัย ในปี
2550 บริษัทมีรายได้จากการบริการ 6 ล้านบาท ลดลงจาก 8 ล้านบาท ในปี 2549 หรือลดลง
ร้อยละ 22.4 เนื่องจากบริษัท เอ็น.ซี. พร็อพเพอร์ตี้ แมเนจเม้นท์ จำกัด
ยกเลิกการรับจ้างบริหารโครงการ ธัญธานี โฮมออนกรีน
เนื่องจากมีจำนวนบ้านในโครงการเหลือเป็นจำนวนน้อย และบริษัท ควอลิตี้ ลิฟวิ่ง แมเนจเม้นท์
จำกัด มีจำนวนโครงการที่ให้บริการบริหารชุมชนลดลง

  รายได้อื่น

รายได้อื่นเป็นรายได้จากค่าเช่า ค่าน้ำบาดาล ค่าเปลี่ยนสัญญา ดอกเบี้ยรับ
กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน และอื่นๆ โดยในปี 2550 บริษัทมีรายได้อื่นๆ 8 ล้านบาท ลดลงจาก
16 ล้านบาท ในปี 2549 หรือลดลงร้อยละ 51.8 เนื่องจากในปี 2549
บริษัทมีการล้างบัญชีเงินประกันผู้รับเหมาจำนวน 7 ล้านบาท

2.  ต้นทุนและกำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงเหลือร้อยละ 27.8 จากร้อยละ 32.4 ในปี 2549
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างและต้นทุนดอกเบี้ย
การลดลงของสัดส่วนรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินประเภทบ้านเดี่ยว
และการขายที่ดินเปล่าในบางโครงการ ส่งผลให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ ร้อยละ 27.9
ในปี 2550 จากร้อยละ 32.6 ในปี 2549

3.  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 251 ล้านบาท ลดลงจากปี 2549 จำนวน 46 ล้านบาท
หรือร้อยละ 15.4 ส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายทางด้านการตลาดและการขายจำนวน
37 ล้านบาท
ซึ่งเป็นผลจากการเปลี่ยนกลยุทธ์การตลาดจากการโฆษณาผ่านสื่อซึ่งมีต้นทุนสูงมาเป็นแบบ Direct
Marketing ซึ่งเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้มีประสิทธิภาพมากกว่า

4.  กำไร

ในปี 2550 บริษัทมีผลขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ 13 ล้านบาท และผลขาดทุนสุทธิ
62 ล้านบาท ในปี 2549 บริษัทมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้ 106 ล้านบาท
และกำไรสุทธิ 53 ล้านบาท ในปี 2550
บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิเนื่องจากมีรายได้จากการขายลดลง 340 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงเหลือร้อยละ 27.8 จากร้อยละ 32.4 ในปี 2549
และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 29.9 จากร้อยละ
24.6 ในปี 2549

5.  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ในปี 2550 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.05 บาท และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับ
ร้อยละ -3.0 ในปี 2549 บริษัทมีกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.04 บาท
และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเท่ากับ ร้อยละ 2.6

บริษัทงดจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2550 และปี 2549 เนื่องจากในปี 2550
บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิ และในปี 2549
บริษัทมีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนสำหรับหมุนเวียนในการดำเนินงานของบริษัท

ฐานะทางการเงิน

1.  สินทรัพย์

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,440 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 จำนวน 360 ล้านบาท หรือร้อยละ 9.5 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 345 ล้านบาท
หรือร้อยละ 9.8 ส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของสินค้าคงเหลือ 178 ล้านบาท
และต้นทุนการพัฒนาที่ดิน 167 ล้านบาท เนื่องจากการขายบ้านและโอนกรรมสิทธิ์ให้ลูกค้า
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 15 ล้านบาท หรือร้อยละ 5.5 ส่วนใหญ่เนื่องจากมูลค่าที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์ ลดลงจากการตัดค่าเสื่อมราคา

1.  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

สินค้าคงเหลือ

สินค้าคงเหลืออยู่ในรูปของอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายแสดงในราคาทุนหรือมูลค่าสุทธิที่จะได้รับแล้วแต่ราคาใดจะต่ำกว่า
ทั้งนี้ ราคาทุนประกอบด้วยต้นทุนในการได้มาซึ่งที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าก่อสร้าง
และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงการรวมทั้งดอกเบี้ย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และวันที่
31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีสินค้าคงเหลือจำนวน 614 ล้านบาท และ 792 ล้านบาท ตามลำดับ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 17.9 และร้อยละ 20.8 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
โดยเป็นบ้านที่ทำสัญญาซื้อขายแล้ว 61 ล้านบาท และ 53 ล้านบาท ตามลำดับ
สัดส่วนสินค้าคงเหลือต่อสินทรัพย์รวมลดลงเนื่องจากในปี 2550
บริษัทมีนโยบายระบายสินค้าคงเหลือเพื่อลดภาระต้นทุนดอกเบี้ยและเพิ่มสภาพคล่องในการดำเนินงาน
โดยใน ปี 2550 และปี 2549 บริษัทมีสัดส่วนการขายบ้านพร้อมอยู่คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 82.3
และร้อยละ 68.8 ของรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดิน ตามลำดับ

ต้นทุนการพัฒนาที่ดิน

ต้นทุนการพัฒนาที่ดินเป็นส่วนประกอบหลักของสินทรัพย์ของบริษัท โดยในช่วงปี 2548 - 2550
บริษัทมีต้นทุนการพัฒนาที่ดินคิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ยร้อยละ 70-75 ของสินทรัพย์รวม
ต้นทุนการพัฒนาที่ดินประกอบด้วยค่าที่ดิน ค่าพัฒนาที่ดิน ค่าพัฒนาสาธารณูปโภค
ค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างบ้าน รวมถึงดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ยืมระหว่างการพัฒนาโครงการ ณ วันที่
31 ธันวาคม 2550 และวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีต้นทุนการพัฒนาที่ดินจำนวน 2,500
ล้านบาท และ 2,667 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 72.7 และร้อยละ 70.2
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ
มูลค่าของต้นทุนการพัฒนาที่ดินลดลงเนื่องจากบริษัทดำเนินการก่อสร้างบ้านประเภทบ้านพร้อมอยู่แล้วเสร็จและส่งมอบให้แก่ลูกค้าประกอบกับโอนไปเป็นสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์

สินทรัพย์ประเภทนี้ประกอบด้วยองค์ประกอบที่สำคัญคือ
ที่ดินและอาคารสำหรับเป็นสำนักงานและสโมสรในโครงการบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินเพื่อขายของบริษัท
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และวันที่ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทมีที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จำนวน
223 ล้านบาท และ 245 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 6.5 และร้อยละ 6.4
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ มูลค่าของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ที่ลดลงส่วนใหญ่เนื่องจากการตัดค่าเสื่อมราคา

วัสดุก่อสร้างคงเหลือ

เนื่องจากบริษัทมีนโยบายให้ผู้รับเหมารับผิดชอบในการซื้อวัสดุก่อสร้างให้ได้ตามคุณภาพที่บริษัทกำหนด
โดยบริษัทจะดำเนินการจัดหาเฉพาะวัสดุก่อสร้างหลักบางชนิดเท่านั้น ดังนั้น
บริษัทจึงไม่มีปัญหาเกี่ยวกับการบริหารจัดเก็บวัสดุก่อสร้าง
โดยมีรายการวัสดุก่อสร้างคงเหลือในระดับต่ำกว่า 1% ของสินทรัพย์รวม

1.  คุณภาพสินทรัพย์

สินทรัพย์

บริษัทและบริษัทย่อยมีการสอบทานการด้อยค่าของสินทรัพย์เมื่อมีเหตุการณ์หรือการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ที่เป็นข้อบ่งชี้ว่ามูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์อาจจะไม่ได้รับคืน
เมื่อมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์สูงกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนบริษัทจะรับรู้รายการขาดทุนจากการด้อยค่าเป็นค่าใช้จ่ายทันที
ทั้งนี้ ในปี 2546 บริษัทมีการปรับปรุงโครงสร้างกลุ่มโดยบริษัทเข้าลงทุนในบริษัทย่อยทั้ง 3
บริษัทในสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 99.99 โดยบริษัทเข้าลงทุนในบริษัทย่อยที่ราคายุติธรรม
ยกเว้นการเข้าลงทุนในบริษัท ควอลิตี้ ลิฟวิ่ง แมเนจเม้นท์ จำกัด
ซึ่งบริษัทเข้าลงทุนในราคาที่สูงกว่าราคายุติธรรมจำนวน 1.4 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นค่าความนิยม
อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตัดจำหน่ายค่าความนิยมดังกล่าวเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับปี 2546 แล้วทั้งจำนวน

ลูกหนี้

รายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดินและรายได้จากการรับจ้างก่อสร้างบ้านจะรับรู้ตามวิธีอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ
ส่วนรายได้จากการบริการจะรับรู้ตามระยะเวลาของสัญญา โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทมีลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 8.8 ล้านบาท
ประกอบด้วยลูกหนี้จากกิจการอสังหาริมทรัพย์ 2.7 ล้านบาท
กิจการรับเหมาก่อสร้างและบริหารโครงการ 6.1 ล้านบาท และกิจการบริหารชุมชน 0.003
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 31.01 ร้อยละ 68.96 และร้อยละ 0.03 ของลูกหนี้การค้าทั้งหมด
ตามลำดับ โดยมีรายละเอียดการค้างชำระดังนี้

รายละเอียดเงินค้างชำระสะสม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550

[]

ทั้งนี้ลูกหนี้การค้ารวม 8.8 ล้านบาท พิจารณาได้ว่ามีมูลค่าน้อย
และไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัท
โดยบริษัทยังไม่มีการรับรู้เงินค้างชำระเป็นรายได้จากการขายของบริษัท
บริษัทจะออกหนังสือติดตามการชำระหนี้ สำหรับหนี้ที่ครบกำหนดค้างชำระเกิน 2 เดือน
โดยมีหน่วยงานที่ทำหน้าที่ดำเนินการติดตามหนี้
ซึ่งจะประสานความร่วมมือกับลูกหนี้เพื่อเร่งรัดให้มีการชำระหนี้
บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญตามจำนวนหนี้ที่คาดว่าจะเรียกเก็บไม่ได้
โดยประมาณการจากประสบการณ์การเรียกเก็บหนี้ในอดีตและการวิเคราะห์ฐานะปัจจุบันของลูกหนี้

1.  สภาพคล่อง

กระแสเงินสดของบริษัทส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการขายบ้านจัดสรรพร้อมที่ดิน
และเงินกู้ยืมสถาบันการเงินโดยมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือจำนวน 15 ล้านบาท ลดลงจากต้นงวดจำนวน 3
ล้านบาท รายละเอียดของแหล่งที่มาและแหล่งที่ใช้ไปของเงินมีดังต่อไปนี้

เงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงานจำนวน 318 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เนื่องจากการขายและส่งมอบบ้านในโครงการให้แก่ลูกค้า
โดยบริษัทมีสินค้าคงเหลือและต้นทุนการพัฒนาที่ดินลดลงจำนวน 178 ล้านบาท และ 165 ล้านบาท
ตามลำดับ

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 1 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เนื่องจากการลงทุนในทรัพย์สินที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 320 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เนื่องจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมสถาบันการเงิน และการกู้ยืมเงินจากกรรมการเพิ่มขึ้น
โดยบริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินลดลง 410 ล้านบาท
และเงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น 74 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงเหลือ 8.7 เท่า ในปี 2550 จาก 11.1 เท่า ในปี 2549
และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วลดลงเหลือ 0.06 เท่าในปี 2550 จาก 0.07 เท่าในปี 2549
เนื่องจากสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 345 ล้านบาท หรือร้อยละ 9.8
เนื่องจากการลดลงของสินค้าคงเหลือ และต้นทุนพัฒนาที่ดิน

3.  แหล่งที่มาของเงินทุน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

หนี้สิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีหนี้สินรวม 1,414 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2549 จำนวน 298 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 17.4 โดยมีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 50 ล้านบาท
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 15.5
ส่วนใหญ่เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 16
ล้านบาท และค่างวดที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ 35 ล้านบาท หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 348 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 25.0 ส่วนใหญ่เนื่องจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินลดลง 410
ล้านบาท และเงินกู้ยืมจากกรรมการเพิ่มขึ้น 74 ล้านบาท
ส่งผลให้บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงเหลือ 0.7 เท่า จาก 0.8 เท่า ในปี 2549 ที่
ซึ่งใกล้เคียงกับบริษัทอื่นในอุตสาหกรรม
โดยบริษัทมีนโยบายที่จะรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนให้อยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับ 1 เท่า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินรวมทั้งสิ้น 843 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียด ดังนี้

[]

เงินกู้ยืมระยะยาวของบริษัททั้งหมดค้ำประกัน
โดยการจดจำนองที่ดินบางส่วนพร้อมสิ่งปลูกสร้างบนที่ดินของโครงการ
โดยเงินกู้ยืมระยะยาวทั้งหมดบริษัทจะจ่ายชำระคืนเมื่อได้รับชำระเงินจากลูกค้า ณ
วันโอนอสังหาริมทรัพย์ที่ขายให้กับลูกค้า
โดยบริษัทจะต้องจ่ายชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดภายในปีที่กำหนดตามแต่ละสัญญา
โดยธนาคารจะพิจารณาการต่ออายุสัญญาเงินกู้เมื่อครบกำหนด ทั้งนี้ ในปี 2550
บริษัทมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย 4.6 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2549
ซึ่งมีอัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 2.7 เท่าเนื่องจากบริษัทมีเงินสดสุทธิได้มาจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 2,026
ล้านบาท และ 2,087 ล้านบาท ตามลำดับ หรือลดลงร้อยละ 3.0
เนื่องจากบริษัทมีผลประกอบการขาดทุนสุทธิจำนวน 62 ล้านบาท

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น

1)  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
    บริษัทและบริษัทย่อยได้ให้ธนาคารพาณิชย์ในประเทศสองแห่งออกหนังสือค้ำประกันต่อหน่วยงานราชการและบุคคลภายนอก
    จำนวนเงิน 152.62 ล้านบาท (เฉพาะบริษัท 151.54 ล้านบาท)

2)  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทได้ให้สถาบันการเงินแห่งหนึ่ง
    ออกหนังสือค้ำประกันเพื่อค้ำประกันการใช้ไฟฟ้าให้กับบริษัทย่อย เป็นจำนวนเงิน 0.80
    ล้านบาท

3)  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทได้ค้ำประกันการขอกู้ยืมเงินของลูกค้าต่อสถาบันการเงิน
    รวมเป็นจำนวนเงิน 0.87 ล้านบาท

4)  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีภาระผูกพันที่ต้องจ่ายค่าซื้อที่ดินโครงการ
    จำนวนเงินประมาณ 58.09 ล้านบาท

5)  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทมีคดีความที่ถูกฟ้องร้องทางกฎหมาย ดังต่อไปนี้

-   บริษัทถูกสถาบันการเงินในประเทศแห่งหนึ่งฟ้องร้องในคดีแพ่งจำนวน 2
    คดีให้บริษัทในฐานะผู้ค้ำประกันหนี้เงินกู้ยืมร่วมชำระหนี้เงินกู้กับผู้กู้เงินหลักเป็นจำนวนเงิน
    1.86 ล้านบาท พร้อมดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 15
    ต่อปีของทุนทรัพย์ที่ฟ้องร้องนับจากวันฟ้องเป็นต้นไปจนกว่าจะชำระหนี้เสร็จสิ้น
    (คำนวณจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2550 คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 0.05 ล้านบาท)

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผลของคดีดังกล่าวยังไม่ถึงที่สุด
  ผู้บริหารของบริษัทได้พิจารณาประมาณการผลความเสียหายที่คาดว่าจะถูกเรียกร้องสำหรับคดีดังกล่าวจนถึงวันที่
  31 ธันวาคม 2550 เป็นจำนวนเงิน 0.56 ล้านบาท

-   บริษัทมีคดีฟ้องร้องที่ถูกผู้ซื้อบ้านในโครงการของบริษัทรายหนึ่งฟ้องร้องคดีแพ่งให้บริษัทชดใช้ความเสียหายจากเหตุไฟไหม้บ้านในโครงการจำนวนเงิน
    1.5 ล้านบาท พร้อมค่าใช้จ่ายอื่นและดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 15
    ต่อปีของทุนทรัพย์ที่ฟ้องร้องนับจากวันฟ้องเป็นต้นไปจนกว่าจะชำระหนี้เสร็จสิ้น
    (คำนวณจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2550 คิดเป็นจำนวนเงินประมาณ 0.20 ล้านบาท)

  ซึ่งผู้บริหารของบริษัท เชื่อว่าจะไม่มีความเสียหายที่บริษัทต้องชดใช้ค่าเสียหายดังกล่าว ณ วันที่
  31 ธันวาคม 2550 คดียังอยู่ในระหว่างการพิจารณาคดี จึงไม่อาจทราบผลของคดี

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี

บริษัทได้เปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะบริษัทจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2550 เพื่อให้ปฏิบัติตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชีฉบับที่ 26/2549
เรื่องมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 44 เรื่อง
งบการเงินรวมและการบันทึกบัญชีสำหรับเงินลงทุนในบริษัทย่อย (แก้ไขเพิ่มเติมครั้งที่ 1)
โดยเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่แสดงอยู่ในงบการเงินเฉพาะกิจการนั้น บันทึกโดยใช้วิธีราคาทุนเดิม
(Historical Cost) เป็นราคาทุนเริ่มต้น

การเปลี่ยนแปลงทางบัญชีดังกล่าวได้นำมาปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินเฉพาะบริษัทสำหรับไตรมาส 1
ปี 2549 ซึ่งนำมาแสดงเปรียบเทียบ
โดยผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวต่องบดุลเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
และต่องบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทสำหรับปี สิ้นสุดวันที่

31 ธันวาคม 2549 มีดังนี้

  []

12.3 ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

1.  ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด
  ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาเป็นจำนวนเงินรวม 1,225,000 บาท

2.  ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทและบริษัทย่อย จ่ายค่าตอบแทนของงานบริการอื่น ซึ่งได้แก่ ค่าที่ปรึกษา ค่าพาหนะเดินทาง
  และค่าล่วงเวลาให้แก่ สำนักงานสอบบัญชีที่ผู้สอบบัญชีสังกัด ในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา
  เป็นจำนวนเงินรวม 220,995 บาท