ส่วนที่ 3

  -----------------------------------------------------------------------
  ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

13. ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ

  งบการเงิน

(ก) สรุปรายงานการสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา (ปี 2555 – ปี 2557)

  บริษัทได้แต่งตั้ง นายบุญเลิศ แก้วพันธุ์พฤกษ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4165 ของบริษัท บีพีอาร์
  ออดิท แอนด์ แอดไวเซอรี่ จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท สำหรับปี 2555 และ 2556 ส่วนปี
  2557 บริษัทได้แต่งตั้ง นายชวาลา เทียนประเสริฐกิจ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขที่ 4301
  ของบริษัท ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด เป็นผู้สอบบัญชีของบริษัท ทั้งนี้
  ผู้สอบบัญชีมีความเห็นในงบการเงิน 3 ปีที่ผ่านมา ดังนี้

  ปี 2555 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต

  ปี 2556 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกตุ

  ปี 2557 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นต่องบการเงินอย่างไม่มีเงื่อนไขและมีข้อสังเกต

(ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม และตารางงบการเงินของบริษัทฯ ในปี 2555-2557

ตารางสรุปงบการเงินรวมและงบการเงิน สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 2556 และ 2555

+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-------+
| บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง   |        |     |        |     |        |       |
| แมนเนจเม้นท์ จำกัด      |        |     |        |     |        |       |
| (มหาชน) และบริษัทย่อย   |        |     |        |     |        |       |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-------+
| งบแสดงฐานะการเงิน     |        |     |        |     |        |       |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-------+
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 |        |     |        |     |        |       |
| 2556 และ 2555        |        |     |        |     |        |       |
|                      |        |     |        |     |        |       |
| (หน่วย : บาท)         |        |     |        |     |        |       |
|                      |        |     |        |     |        |       |
| [TABLE]              |        |     |        |     |        |       |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-------+
|                      |        |     |        |     |        |       |
+----------------------+--------+-----+--------+-----+--------+-------+

[TABLE]

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2557 2556 และ 2555

[TABLE]

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2557 2556 และ 2555

  --------------------------------- ------------------------------------------- -------------------------------------------- ---- ----------------------------- ----------------- ----------------- ---------------
                                                                                                                                                                2557              2556              2555

                                                                                                                                                                จำนวนเงิน          จำนวนเงิน          จำนวนเงิน

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                       

                                    กำไร (ขาดทุน) ก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้                                                                                             52,907,064        74,581,653        27,613,871

                                    ปรับปรุงด้วย                                                                                                                                                       

                                                                                ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                                                         37,679,395        40,704,495        38,047,818

                                                                                หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ                                                               572,040           -                 1,279,809

                                                                                ขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือ (โอนกลับ)                                       (20,835)          22,942            (35,890)

                                                                                (กำไร)                                                                          (4,705,447)       5,707,917         (884,790)
                                                                                ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน                                                                              

                                                                                (กำไร) ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยน                                           16,852,270        (9,111,916)       10,283,227

                                                                                (กำไร) ขาดทุนจากการขายเงินลงทุนเผื่อขาย                                              (110,105)         2,930,638         (2,648,123)

                                                                                (กำไร)                                                                                                              
                                                                                ขาดทุนจากการขายและตัดจำหน่ายส่วนปรับปรุงอาคารเช่า                                                                          

                                                                                และอุปกรณ์                                                                        1,511,303         (4,267,303)       (3,278,818)

                                                                                ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน                                                          1,940,324         1,700,758         3,767,661

                                                                                ดอกเบี้ยรับและเงินปันผล                                                              (60,091,128)      (70,192,590)      (40,825,387)

                                                                                ต้นทุนทางการเงิน                                                                   29,969,897        40,072,745        12,341,971

                                    กำไร (ขาดทุน)                                                                                                                                                    
                                    จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงใน                                                                                                                                 

                                                                                สินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน                                                           76,504,778        82,149,339        45,661,349

                                    สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                                                                                                      

                                                                                เงินฝากในสถาบันการเงิน                                                             (768,197)         (1,126,382)       -

                                                                                สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)                                                      -                 -                 200,000,000
                                                                                หลักทรัพย์ซื้อโดยมีสัญญาขายคืน                                                                                              

                                                                                เงินลงทุนชั่วคราว                                                                   14,384,904        (27,834,003)      136,247,811

                                                                                ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น                                                              (120,726,454)     198,157,924       (303,680,687)

                                                                                ลูกหนี้สำนักหักบัญชี                                                                   (133,721,698)     234,832,357       (128,063,317)

                                                                                ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า                                               183,198,544       169,440,291       (434,643,327)

                                                                                สินทรัพย์ตราสารอนุพันธ์                                                               (3,984,822)       -                 -

                                                                                สินค้าคงเหลือ                                                                      78,072            -                 12,559,735

                                                                                สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                                 136,454           75,175            5,379,947

                                                                                สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                               (1,659,834)       (2,534,072)       (4,433,125)

                                    หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                                                                                                        

                                                                                เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น                                                            113,722,508       (402,047,448)     83,448,038

                                                                                เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี                                                                  (123,651,404)     146,300,677       (149,636,076)

                                                                                เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า                                              134,447,235       (412,021,322)     544,875,043

                                                                                หนี้สินตราสารอนุพันธ์                                                                 2,210,000         -                 -

                                                                                หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                   4,203,977         (1,779,770)       2,861,841

                                                                                ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน                                                         (600,000)         -                 -

                                    เงินสดจ่ายจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                   143,774,063       (16,387,234)      10,577,232

                                    รับดอกเบี้ย                                                                                                                    42,191,482        39,324,938        36,628,475

                                    จ่ายดอกเบี้ย                                                                                                                   (14,670,332)      (14,944,576)      (11,887,954)

                                    จ่ายภาษีเงินได้                                                                                                                 (8,246,925)       (36,436,567)      (22,774,303)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)                                                                                                                                          163,048,288       (28,443,439)      12,543,450
  กิจกรรมดำเนินงาน                                                                                                                                                                                    

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                                           

                                    เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น                                                                                         (50,000,000)      (10,000,000)      (40,000,000)

                                    เงินสดจ่ายซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                                                                  -                 -                 (1,456,650)

                                    เงินสดจ่ายซื้อส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์                                                                                         (2,589,780)       (17,991,197)      (23,613,021)

                                    เงินสดจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                                                                                                     (1,054,919)       (723,610)         (8,419,657)

                                    เงินสดรับจากการขายส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์                                                                                   2,538,397         5,318,157         4,400,659

                                    เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนเผื่อขาย                                                                                               2,916,104         106,347,275       69,158,958

                                    รับเงินปันผล                                                                                                                   2,177,821         2,658,672         3,676,013

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                                                                                                                               (46,012,377)      85,609,297        3,746,302

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                        

                                    เงินสดรับเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                         4,440,000,000     1,569,000,000     -

                                    เงินสดจ่ายเงินกู้ยืมระยะสั้น                                                                                                        (4,440,000,000)   (1,569,000,000)   -

                                    เงินสดจ่ายหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                                                                                                (19,736)          (100,272)         (100,272)

                                    จ่ายเงินปันผล                                                                                                                  (27,072,469)      (25)              (43,483,246)

  เงินสดสุทธิจาก (ใช้ไปใน)                                                                                                                                          (27,092,205)      (100,297)         (43,583,518)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                                     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                                                                                               89,943,706        57,065,561        (27,293,766)
  (ลดลง) สุทธิ                                                                                                                                                                                        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่                                                                                                                              494,987,922       437,922,361       465,216,127
  1 มกราคม                                                                                                                                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่                                                                                                                              584,931,628       494,987,922       437,922,361
  31 ธันวาคม                                                                                                                                                                                         
  --------------------------------- ------------------------------------------- -------------------------------------------- ---- ----------------------------- ----------------- ----------------- ---------------

  อัตราส่วนทางการเงินของ บริษัท โกลเบล็ก โฮลดิ้ง แมนเนจเม้นท์ จำกัด (มหาชน) และ
  บริษัทย่อย

+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วนทาง            | 2557    | 2556    | 2555     | 2554     |
| การเงินของบริษัทและบริษัทย่อย |         |         |          |          |
+=========================+=========+=========+==========+==========+
|   อัตราส่วนแส             |         |         |          |          |
| ดงความสามารถในการทำกำไร |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตรากำไรขั้นต้น ⁽¹⁾      | 0.07%   | 0.07%   | 0.04%    | 0.72%    |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตรากำไรสุทธิ           | 0.10%   | 0.09%   | 0.06%    | 0.21%    |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น     | 2.52%   | 3.30%   | 1.18%    | 3.25%    |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|                         | 108.05% | 127.88% | 134.91%  | 285.17%  |
|  อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน |         |         |          |          |
|   ⁽²⁾                   |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วนแสด            |         |         |          |          |
| งประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ | 1.50%   | 2.02%   | 0.61%    | 1.95%    |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราการหมุนของสินทรัพย์   | 15.50   | 23.19   | 10.93    | 9.38     |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่ว                |         |         |          |          |
| นวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตรา                  | N/A     | N/A     | N/A      | N/A      |
| ส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |         |         |          |          |
|   ⁽³⁾                   |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตร                   | N/A     | N/A     | N/A      | N/A      |
| าส่วนสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้ |         |         |          |          |
|   ⁽³⁾                   |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วน               | 58.53%  | 67.75%  | 56.30%   | 55.46%   |
| สินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วนส              | 32.71%  | 44.31%  | 40.12%   | 34.82%   |
| ินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อ                     | 0.64    | 0.54    | 1.12     | 0.73     |
| ัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราการจ่ายเงินปันผล     | N/A     | 105.14% | N/A      | 86.22%   |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วนอื่นๆ            |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+
|   อัตราส่วนเ              | 3.56%   | 4.02%   | 4.82%    | 14.59%   |
| งินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |         |         |          |          |
+-------------------------+---------+---------+----------+----------+

หมายเหตุ (1)
การคำนวณอัตราส่วนดังกล่าวอ้างอิงจากสูตรที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ซึ่งไม่สามารถคำนวณอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทได้
เนื่องจากงบการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยไม่ได้แยกค่าใช้จ่ายด้านธุรกิจหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีบริษัทแกน คือ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด
จึงสามารถวิเคราะห์อัตราส่วนดังกล่าวได้จากอัตราส่วนทางการเงินของ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก
จำกัด

(2) อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์
และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผลจำนวน เทียบกับ เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(3) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 – 2557 ไม่มียอดเงินกู้ยืม

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ฐานะการเงิน               | 2557 |     | 2556 |      | 2555 |     |
+============================+======+=====+======+======+======+=====+
|                            | 525  | 32. | 420  | 26   | 298  | 15. |
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | ,882 | 80% | ,302 | .48% | ,656 | 94% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   เงินลงทุนในต               | 39   | 2.  | 48   | 3    | 26   | 1.  |
| ราสารหนี้และตราสารทุน-เงินลงทุน | ,084 | 44% | ,763 | .07% | ,638 | 42% |
|                            |      |     |      |      |      |     |
|   ชั่วคราว-สุทธิ               |      |     |      |      |      |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   หลักทรัพย์ซื้อโดยมีสัญญาขายคืน   | -    | -   | -    | -    | -    | -   |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   เงินลงทุนระยะยาว           | 7    | 0.  | 7    | 0    | 7    | 0.  |
|                            | ,800 | 49% | ,800 | .49% | ,800 | 42% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ลูกหนี้สำนักหักบัญชี            | 210  | 13. | 75   | 4    | 309  | 16. |
|                            | ,593 | 14% | ,096 | .73% | ,929 | 55% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ลูกหนี้ธุรก                  | 704  | 43. | 889  | 56   | 1    | 56. |
| ิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ-สุทธิ | ,146 | 92% | ,227 | .01% | ,058 | 52% |
|                            |      |     |      |      | ,542 |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|                            | 38   | 2.  | 72   | 4    | 98   | 5.  |
|  ส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์ | ,066 | 37% | ,358 | .56% | ,962 | 28% |
|   – สุทธิ                    |      |     |      |      |      |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   สินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ         | 23   | 1.  | 25   | 1    | 27   | 1.  |
|                            | ,017 | 44% | ,086 | .58% | ,324 | 46% |
|   สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี    |      |     |      |      |      |     |
|                            | 1    | 0.  | 2    | 0    | 3    | 0.  |
|                            | ,355 | 08% | ,067 | .13% | ,703 | 20% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   สินทรัพย์อื่น                 | 53   | 3.  | 46   | 2    | 41   | 2.  |
|                            | ,270 | 32% | ,789 | .95% | ,223 | 21% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   รวมสินทรัพย์                | 1    | 1   | 1    | 100  | 1    | 1   |
|   สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ      | ,603 | 00. | ,587 | .00% | ,872 | 00. |
|                            | ,213 | 00% | ,488 |      | ,777 | 00% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|                            |      |     |      |      |      |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   เจ้าหนี้สำนักหักบัญชี           | 22   | 1.  | 146  | 9    | -    | -   |
|                            | ,649 | 41% | ,301 | .22% |      |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   เจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์         | 458  | 28. | 324  | 20   | 736  | 39. |
|                            | ,927 | 62% | ,479 | .44% | ,501 | 33% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   หน                       | -    | 0.  | 20   | 0    | 113  | 0.  |
| ี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและเช่าซื้อ |      | 00% |      | .00% |      | 01% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย     | 12   | 0.  | 2    | 0    | 7    | 0.  |
|                            | ,944 | 81% | ,093 | .13% | ,999 | 43% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย            | 74   | 4.  | 55   | 3    | 64   | 3.  |
|                            | ,966 | 68% | ,067 | .47% | ,704 | 45% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ภาระผูกพันผลประโยชน์พนักงาน  | 6    | 0.  | 5    | 0    | 13   | 0.  |
|                            | ,644 | 41% | ,496 | .35% | ,672 | 73% |
|   หนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี      |      |     |      |      |      |     |
|                            | -    | 0.  | 849  | 0    | 690  | 0.  |
|                            |      | 00% |      | .05% |      | 04% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   หนี้สินอื่น                   | 86   | 5.  | 93   | 5    | 114  | 6.  |
|                            | ,666 | 41% | ,031 | .86% | ,644 | 11% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   รวมหนี้สิน                  | 662  | 41. | 627  | 39   | 938  | 50. |
|                            | ,796 | 34% | ,336 | .52% | ,323 | 10% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ทุนจดทะเบียน               | 500  | 31. | 500  | 31   | 500  | 26. |
| ออกจำหน่ายและชำระเต็มมูลค่าแล้ว | ,000 | 19% | ,000 | .50% | ,000 | 70% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ส่วนเกินมูลค่าหุ้น             | 400  | 24. | 400  | 25   | 400  | 21. |
|                            | ,000 | 95% | ,000 | .20% | ,000 | 36% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   กำไร สะสม                |      |     |      |      |      |     |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   จัดสรรแล้ว –               | 36   | 2.  | 33   | 2    | 27   | 1.  |
|   สำรองตามกฎหมาย           | ,138 | 25% | ,362 | .10% | ,265 | 46% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   ยังไม่ได้จัดสรร              | 4    | 0.  | 26   | 1    | 7    | 0.  |
|                            | ,279 | 27% | ,790 | .68% | ,189 | 38% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+
|   รวมส่วนของผู้ถือหุ้น           | 940  | 58. | 960  | 60   | 934  | 49. |
|                            | ,417 | 66% | ,152 | .48% | ,454 | 90% |
+----------------------------+------+-----+------+------+------+-----+

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

(หน่วย : พันบาท)

+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ผลประกอบการ                | 2557 |      | 2556 |      | 2555 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายได้                      |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่านายหน้า                   | 633  | 83   | 835  | 85   | 575  | 79   |
|                            | ,056 | .94% | ,553 | .44% | ,613 | .51% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าธรรมเนียมและบริการ         | 5    | 0    | 4    | 0    | 2    | 0    |
|                            | ,669 | .75% | ,503 | .46% | ,500 | .35% |
| กำไรจากเงินลงทุน             |      |      |      |      |      |      |
|                            | 23   | 3    | 16   | 1    | 14   | 1    |
| กำไรจากตราสารอนุพันธ์         | ,897 | .17% | ,659 | .70% | ,086 | .95% |
|                            |      |      |      |      |      |      |
| ดอกเบี้ยและเงินปันผล           | 24   | 3    | 50   | 5    | 46   | 6    |
|                            | ,535 | .25% | ,829 | .20% | ,733 | .45% |
| ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ |      |      |      |      |      |      |
|                            | 33   | 4    | 34   | 3    | 29   | 4    |
| รายได้อื่น                    | ,107 | .39% | ,957 | .57% | ,198 | .03% |
|                            |      |      |      |      |      |      |
|                            | 25   | 3    | 32   | 3    | 31   | 4    |
|                            | ,718 | .41% | ,255 | .30% | ,730 | .38% |
|                            |      |      |      |      |      |      |
|                            | 8    | 1    | 3    | 0    | 24   | 3    |
|                            | ,210 | .09% | ,176 | .33% | ,074 | .33% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   รวมรายได้                 | 754  | 100  | 977  | 100  | 723  | 100  |
|                            | ,192 | .00% | ,932 | .00% | ,934 | .00% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่าย                    | 14   | 1    | 15   | 1    | 11   | 1    |
|                            | ,747 | .96% | ,133 | .55% | ,292 | .56% |
| ต้นทุนทางการเงิน              |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย    | 95   | 12   | 117  | 12   | 100  | 13   |
|                            | ,197 | .62% | ,646 | .03% | ,459 | .88% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน     |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน      | 375  | 49   | 500  | 51   | 366  | 50   |
|                            | ,589 | .80% | ,251 | .15% | ,333 | .60% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร สถานที่ | 113  | 15   | 124  | 12   | 121  | 16   |
|                            | ,187 | .01% | ,359 | .72% | ,567 | .79% |
|   และอุปกรณ์                 |      |      |      |      |      |      |
|                            | 1    | 0    | 1    | 0    | 1    | 0    |
|   ค่าตอบแทนกรรมการ          | ,085 | .14% | ,340 | .14% | ,155 | .16% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ค่าใช้จ่ายอื่น                | 74   | 9    | 85   | 8    | 93   | 12   |
|                            | ,589 | .89% | ,699 | .76% | ,339 | .89% |
|   หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ        |      |      |      |      |      |      |
|                            | 572  | 0    | 7    | 0    | 1    | 0    |
|                            |      | .08% |      | .00% | ,273 | .18% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน  | 565  | 74   | 711  | 72   | 583  | 80   |
|                            | ,022 | .92% | ,656 | .77% | ,667 | .62% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รวมค่าใช้จ่าย                 | 674  | 89   | 844  | 86   | 695  | 96   |
|                            | ,966 | .50% | ,435 | .35% | ,418 | .06% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   กำไร ก่อนภาษีเงินได้         | 79   | 10   | 133  | 13   | 28   | 3    |
|                            | ,226 | .50% | ,497 | .65% | ,516 | .94% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   ภาษีเงินได้นิติบุคคล           | (18, | (2.  | (30, | (3.  | (12, | (1.  |
|                            | 961) | 51%) | 419) | 11%) | 432) | 72%) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|   กำไรสุทธิสำหรับงวด          | 60   | 7    | 103  | 10   | 16   | 2    |
|                            | ,265 | .99% | ,078 | .54% | ,084 | .22% |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดสุทธิจาก                | 190  |      | 130  |      | 69   |      |
| (ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน     | ,617 |      | ,035 |      | ,687 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงิน                        | (17) |      | (8,  |      | (27, |      |
| สดสุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน |      |      | 289) |      | 018) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดส                     | (85, |      | (    |      | (    |      |
| ุทธิจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน | 020) |      | 100) |      | 100) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+

-   ค่าใช้จ่ายอื่นประกอบด้วย ค่ารับรอง, ค่าโฆษณา, และค่าธรรมเนียมวิชาชีพ เป็นต้น

อัตราส่วนทางการเงินของ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด

+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนท                | 2557    | 2556     | 2555     | 2554     |
| างการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ฯ |         |          |          |          |
|                         | (ม.ค    | (ม.      | (ม.      | (ม.      |
|                         | .-ธ.ค.) | ค.-ธ.ค.) | ค.-ธ.ค.) | ค.-ธ.ค.) |
+=========================+=========+==========+==========+==========+
| อัตราส่วนแส               |         |          |          |          |
| ดงความสามารถในการทำกำไร |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไรขั้นต้น            | 85.26%  | 86.38%   | 84.03%   | 83.86%   |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตรากำไรสุทธิ             | 7.99%   | 10.54%   | 2.22%    | 6.76%    |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น       | 6.34%   | 10.88%   | 1.74%    | 6.81%    |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน* | 5.99%   | 11.25%   | 11.23%   | 30.66%   |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนแสด              |         |          |          |          |
| งประสิทธิภาพในการดำเนินงาน |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์   | 3.78%   | 5.96%    | 0.94%    | 3.63%    |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์     | 0.47    | 0.57     | 0.42     | 0.54     |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่ว                  |         |          |          |          |
| นวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตรา                    | N/A     | N/A      | N/A      | N/A      |
| ส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อเงินกู้ |         |          |          |          |
| (1)                     |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่ว                  | N/A     | N/A      | N/A      | N/A      |
| นสินทรัพย์ก่อรายได้ต่อเงินกู้(1) |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วน                 | 35.24%  | 29.55%   | 17.37%   | 37.02%   |
| สินทรัพย์คล่องตัวต่อสินทรัพย์รวม |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนส                | 17.82%  | 30.26%   | 29.16%   | 44.72%   |
| ินทรัพย์ก่อรายได้ต่อสินทรัพย์รวม |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อ                       | 0.70    | 0.65     | 1.01     | 0.70     |
| ัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล(2) ,  | 91.25%  | 69.70%   | N/A      | 89.41%   |
| (3), (4)                |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนอื่นๆ              |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| อัตราส่วนเ                | 2.92%   | 3.56%    | 1.84%    | 8.31%    |
| งินลงทุนในหลักทรัพย์ต่อสินทรัพย์ |         |          |          |          |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ     | 127.60% | 138.48%  | 89.24%   | 107.84%  |
+-------------------------+---------+----------+----------+----------+

หมายเหตุ * อัตราส่วนผลตอบแทนจากการลงทุนคำนวณจาก ผลกำไร (ขาดทุน)
จากการซื้อขายหลักทรัพย์ และ รายรับจากดอกเบี้ยและเงินปันผล

จำนวน เทียบกับ เงินลงทุนชั่วคราว – สุทธิ เฉลี่ย

(1) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 – 2556 ไม่สามารถคำนวณได้เนื่องจากไม่มียอดเงินกู้ยืมคงเหลือ

(2) เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2554 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติให้จ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไรสะสมที่

ยังไม่จัดสรรยกมาปี 2553 และกำไรสุทธิตั้งแต่เดือนมกราคม ถึงพฤศจิกายน 2554 ในอัตราหุ้นละ
1.35 บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย

67.50 ล้านบาท ซึ่งได้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 19 ธันวาคม 2554

(3) เมื่อวันที่ 24 ธันวาคม 2556 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติให้จ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไรสะสมที่

ยังไม่จัดสรรยกมาปี 2555 และกำไรสุทธิตั้งแต่เดือนมกราคม ถึงพฤศจิกายน 2556 ในอัตราหุ้นละ
1.70 บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย

85.00 ล้านบาท ซึ่งได้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 8 มกราคม 2557

(4) เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2557 ที่ประชุมคณะกรรมการของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีมติอนุมัติให้จ่ายปันผลระหว่างกาลจากกำไรสะสมที่

ยังไม่จัดสรรยกมาปี 2556 และกำไรสุทธิตั้งแต่เดือนมกราคม ถึงพฤศจิกายน 2557 ในอัตราหุ้นละ
1.60 บาท รวมเป็นเงินปันผลจ่าย

80.00 ล้านบาท ซึ่งได้จ่ายให้ผู้ถือหุ้นแล้วในวันที่ 8 มกราคม 2558

14. การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ (Management Discussion and Analysis
: MD&A)

14.1 วิเคราะห์การดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

  1.) ผลการดำเนินงาน

  รายได้

ปี 2557 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 35,076.83 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 15,609.50
ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 30.79 โดยบริษัทมียอดขายทองคำแท่งจำนวน 34,326.34 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 97.86 ของรายได้รวม ซึ่งลดลงจากปีก่อน 15,433.45 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ
31.02 เนื่องจากราคาทองคำแท่งในปี 2557 ที่ผ่านมามีราคาลดลงตลอดทั้งปี ราคาทองคำโลก ณ
สิ้นปี 2557 ปิดที่ 1,183.96 ดอลล่าร์สหรัฐฯต่อทรอยออนซ์ ลดลง 39.64
ดอลล่าร์สหรัฐฯต่อทรอยออนซ์ หรือลดลงประมาณร้อยละ 1.58 โดยทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่
1,392.02 และ 1,132.07 ดอลล่าร์สหรัฐฯต่อทรอยออนซ์ ตามลำดับ
ส่งผลให้ลูกค้ามีการซื้อขายทองคำแท่งกับบริษัทลดลง นอกจากนี้
บริษัทยังมีรายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผล 81.75 ล้านบาท ลดลง 6.44 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้รับเงินปันผลจากบริษัทย่อยจำนวน 80.00 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน 5.00
ล้านบาท

ในส่วนของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ช่วงไตรมาสแรกของปี 2557
ภาพรวมการซื้อขายหลักทรัพย์ยังมีภาวะซบเซาต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 2 ของปี 2556
จากผลกระทบด้านปัจจัยทางการเมืองในประเทศ และเศรษฐกิจโลก
ทำให้ในช่วงดังกล่าวมีมูลค่าการซื้อขายฯ เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 30,831.46 ล้านบาทต่อวัน
อย่างไรก็ตามหลังจากภาวะทางการเมืองไทยยุติ
ทำให้เกิดความมีเสถียรภาพทางการเมืองส่งผลให้ภาพรวมของมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันสุทธิปี
2557 อยู่ที่ 45,466.49 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่ 50,329.27 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ -9.66
การเคลื่อนไหวของดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อวันที่ 2 มกราคม 2557 ปิดที่
1,230.77 จุด และได้ปรับตัวปิดสูงสุดที่ 1,600.16 จุด เมื่อ วันที่ 26 กันยายน 2557 ณ 30
ธันวาคม 2557 ปิดที่ 1,497.67 จุด
ส่วนปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันของบริษัทหลักทรัพย์ฯ จาก 2,490.5 ล้านบาท ในปี
2556  ลดลงเหลือ 2,271.2 ล้านบาท ในปี 2557 และส่วนแบ่งการตลาดจากร้อยละ 2.83 ในปี
2556 ลดลงเป็นร้อยละ 2.73 ในปี 2557
และส่วนแบ่งตลาดมูลค่าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจากร้อยละ 4.73 ในปี 2556 ลดลงเป็นร้อยละ
2.69 ในปี 2557 ทำให้บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีรายได้รวม 754.2 ล้านบาท
ประกอบด้วยรายได้จากค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 633.1
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 83.9 ของรายได้รวม ลดลงร้อยละ 24.2 เมื่อเปรียบเทียบกับปี
2556 ที่มีรายได้ 835.55 ล้านบาท
ในส่วนของกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ลดลงจากกำไร 67.5 ล้านบาท ในปี
2556 เป็น 48.4 ล้านบาท ในปี 2557 รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลลดลงจาก 34.96 ล้าบบาท
ในปี 2556 เป็น 33.11 ล้านบาท ในปี 2557
รายได้ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ลงลงจาก 32.26 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น 25.72
ล้านบาท ในปี 2557 และรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการเพิ่มขึ้นจาก 4.5 ล้านบาทในปี 2556
เป็น 5.7 ล้านบาท ในปี 2557

ค่าใช้จ่าย

ปี 2557 บริษัทและบริษัทย่อยค่าใช้จ่ายรวม 35,023.92 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 99.85
ของรายได้รวม ลดลงจากปีก่อน 15,587.83 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 30.80
ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นต้นทุนขายของทองคำแท่งของบริษัทจำนวน 34,301.80 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 97.79 ของรายได้รวม ลดลงจากปีก่อน 15,423.67 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ
31.02 โดยต้นทุนขายทองคำแท่งลดลงเป็นไปตามยอดขายที่ลดลง นอกจากนี้
บริษัทยังมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารจำนวน 48.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 12.22
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 33.64

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลดลง 146.7 ล้านบาท หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ
20.6 จาก 711.7 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น 565.0 ล้านบาท ในปี 2557
โดยสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวมคิดเป็นร้อยละ 72.8 และร้อยละ 74.9 ในปี
2556 และ 2557 ตามลำดับ
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานซึ่งลดลงจาก 500.3 ล้านบาท
ในปี 2556 เป็น 375.6 ล้านบาท ในปี 2557 หรือลดลงคิดเป็นร้อยละ 24.9
เกิดจากผลตอบแทนพนักงานที่ลดลงตามรายได้ค่านายหน้าของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ที่ลดลง
ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ลดลงจาก 124.4 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น 113.2
ล้านบาท ในปี 2557 ทำให้ค่าเช่าและค่าเสื่อมราคาลดลง จากการปิดสาขาบางส่วนในต่างจังหวัด
รวมทั้งค่าใช้จ่ายติดต่อสื่อสารในการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าที่ลดลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลดลง

กำไร (ขาดทุน) สุทธิ

ในปี 2557 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิ 33.95 ล้านบาท ลดลง 10.21 ล้านบาท
หรือลดลงร้อยละ 23.12 จากกำไรสุทธิ 44.16 ล้านบาท ในปี 2556 เนื่องจากในปี 2557
บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวมลดลง 15,609.50 ล้านบาท ส่วนค่าใช้จ่ายรวมลดลงเพียง
15,587.83 ล้านบาท จึงทำให้กำไรสุทธิลดลง
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อยลดลงจากร้อยละ 3.30 ในปี 2556
เป็นร้อยละ 2.52 ในปี 2557

บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีกำไรสุทธิ 60.3 ล้านบาท ลดลงจาก 103.1 ล้านบาทในปี 2556
เนื่องจากรายได้ค่านายหน้าที่ลดลงตามปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ลดลงจากร้อยละ 10.88 ในปี 2556
เป็นร้อยละ 6.34 ในปี 2557

2.) ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์รวม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 บริษัทและบริษัทย่อย มีสินทรัพย์รวม 2,274.66 ล้านบาท
ส่วนใหญ่ประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 584.93 ล้านบาท
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น 477.61 ล้านบาท ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิ
704.15 ล้านบาท ลูกหนี้สำนักหักบัญชี 208.82 ล้านบาท สินทรัพย์รวมมียอดเพิ่มขึ้นจำนวน 158.74
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.50 เมื่อเทียบกับปี 2556
บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการจัดโครงสร้างการลงทุน
เพื่อบริหารสภาพคล่องและเพื่อให้มีความคล่องตัวในการปรับเปลี่ยนการลงทุนให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดและภาวะเศรษฐกิจที่มีความผันผวนตลอดเวลา

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดสุทธิ
หลังหักเงินฝากและเงินลงทุนในนามบริษัทหลักทรัพย์ฯ เพื่อลูกค้าในปี 2557 จำนวน 584.93
ล้านบาท เพิ่มขึ้น 89.94 ล้านบาท จาก 494.99 ล้านบาท ในปี 2556
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 163.05 ล้านบาท
ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 46.01 ล้านบาท และมีจ่ายเงินปันผล 27.07 ล้านบาท

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลงจาก 889.2 ล้านบาท ในปี
2556 เป็น 704.1 ล้านบาท ในปี 2557
เนื่องจากช่วงปลายปีลูกค้ามีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ลดลง
โดยลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประกอบด้วย
ลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ลดลงจาก 419.8 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น 313.6
ล้านบาทในปี 2557 ลูกหนี้หลักทรัพย์เงินสดลดลงจาก 457.6 ล้านบาท ในปี 2556 เป็น 351.7
ล้านบาท ในปี 2557

นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้จำแนกลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ
ตามประกาศคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ เรื่อง
การจัดทำบัญชีเกี่ยวกับลูกหนี้ด้อยคุณภาพของบริษัทหลักทรัพย์ โดย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ
31 ธันวาคม 2556 บริษัทหลักทรัพย์ฯมีมูลหนี้จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานจำนวน 1.23 ล้านบาทและ
14.61 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งหนี้ดังกล่าวค้างชำระไม่เกิน 3 วัน อย่างไรก็ตาม
ภายหลังวันที่ในงบดุล บริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้รับชำระหนี้ดังกล่าวแล้วทั้งจำนวน
ส่วนมูลหนี้จัดชั้นสงสัยจะสูญ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 และ 2556 มีจำนวน 4 ราย จำนวน
65.04ล้านบาท และจำนวน 2 ราย จำนวน 64.47 ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งในปี 2556
เป็นลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในระบบเครดิตบาลานซ์ช่วงปี 2553
เนื่องจากหลักทรัพย์ที่เป็นหลักประกันอยู่มีมูลค่าราคาตลาดลดลงอย่างรุนแรง ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้ดำเนินการบังคับขายหลักทรัพย์ที่เป็นหลักประกันทั้งหมด และอยู่ระหว่างการดำเนินคดีตามกฎหมาย
ส่วนในปี 2557 ที่เพิ่มขึ้นจำนวน 2 ราย เป็นลูกหนี้ที่เกิดจากธุรกิจหลักทรัพย์สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ซึ่งอยู่ในระหว่างการดำเนินคดีตามกฎหมายเช่นกัน

เงินลงทุนชั่วคราว เงินลงทุนเผื่อขาย และเงินลงทุนระยะยาว

เงินลงทุนชั่วคราวของบริษัทหลักทรัพย์ฯ มีจำนวน 39.08 ล้านบาท ในปี 2557 ลดลงจากปีก่อน
9.68 ล้านบาท เงินลงทุนชั่วคราวของบริษัทหลักทรัพย์ฯ
เป็นเงินลงทุนชั่วคราวในหลักทรัพย์เพื่อค้า-ตราสารทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
และเงินลงทุนในหลักทรัพย์กองทุนรวม

เงินลงทุนเผื่อขายของบริษัท มีจำนวน 34.07 ล้านบาท ในปี 2557 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5.51
ล้านบาท
เงินลงทุนเผื่อขายของบริษัทเป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยทั้งหมด

เงินลงทุนระยะยาวของบริษัทหลักทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 มีจำนวน 7.8 ล้านบาท
เท่ากับปีก่อนเป็นเงินลงทุนระยะยาวใน บริษัทหลักทรัพย์ เพื่อธุรกิจหลักทรัพย์ จำกัด (มหาชน)

ทั้งนี้ สัดส่วนของเงินลงทุนของบริษัทและบริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีการเปลี่ยนแปลงตามสภาวะตลาดและผลตอบแทนของการลงทุน

สภาพคล่อง

ปี 2557 บริษัทและบริษัทย่อยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่ม 89.94 ล้านบาท
ทำให้บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีปัญหาสภาพคล่องในการดำเนินงาน
เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 163.05
ล้านบาท ส่วนที่เพิ่มขึ้นได้แก่ ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น 120.73 ล้านบาท ลูกหนี้สำนักหักบัญชี
133.72 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น 113.72 ล้านบาท
และเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 134.45 ล้านบาท ส่วนที่ลดลงได้แก่
ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 183.20 ล้านบาท เงินลงทุนชั่วคราว 14.38
ล้านบาท และเจ้าหนี้สำนักหักบัญชี 123.65 ล้านบาท
ในส่วนของกระแสเงินสดสุทธิจ่ายไปในกิจกรรมการลงทุนจำนวน 46.01 ล้านบาท
เนื่องจากบริษัทได้ใช้เงินไปกันการฝากเงินกับสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น 50.00
ล้านบาท และจ่ายเพื่อซื้อส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์จำนวน 2.58 ล้านบาท
และจ่ายซื้อทรัพย์สินไม่มีตัวตน 1.05 ล้านบาท แต่มีเงินสดรับจากการขายเงินลงทุนเผื่อขายจำนวน
2.92 ล้านบาท รับเงินจากการขายส่วนปรับปรุงอาคารเช่าและอุปกรณ์จำนวน 2.54 ล้านบาท
และเงินปันผลรับ 2.18 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมการจัดหาเงินจำนวน 27.09
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นจำนวน 27.07ล้านบาท

แหล่งที่มาของเงินทุน

ในปี 2557 แหล่งที่มาของเงินทุนของบริษัทและบริษัทย่อย โดยส่วนใหญ่มาจาก
สินเชื่อและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารและสถาบันการเงิน
ซึ่งจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนระยะสั้นระหว่างงวด
ในการทำธุรกรรมด้านการซื้อขายทองคำแท่ง และธุรกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ ณ สิ้นปี 2557
บริษัทและบริษัทย่อยไม่มีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทและบริษัทย่อย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2557 เป็น 1,388.33 ล้านบาท
เพิ่มขึ้น 15.04 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.10 เนื่องจากในปี 2557
ที่ผ่านมาบริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรจากการดำเนินงาน 33.95 ล้านบาท
กำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนเผื่อขายจำนวน 8.32 ล้านบาท
แต่มีการจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้นจำนวน 27.22 ล้านบาท

ความสามารถในการทำกำไร

ในปี 2557 รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้นเป็น 35,076.83 ล้านบาท จาก
50,686.33 ล้านบาทในปี 2556 ลดลง 15,609.50 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 30.79
ส่วนรายได้รวมของบริษัทหลักทรัพย์ฯ จำนวน 754.19 ล้านบาท จากปี 2556 ที่ 977.93 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 22.90

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 อยู่ที่ร้อยละ 0.07 ของรายได้รวม เท่ากันปี
2556 ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ในปี 2557 อยู่ที่ร้อยละ 85.26 ของรายได้รวม
ลดลงจากปี 2556 กำไรขั้นต้นอยู่ที่ร้อยละ 86.38 ของรายได้รวม

อัตรากำไรสุทธิของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2557 อยู่ที่ร้อยละ 0.10 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากปี
2556 ที่ร้อยละ 0.09 ของรายได้รวม ส่วนอัตรากำไรสุทธิของบริษัทหลักทรัพย์ฯ ในปี 2557
อยู่ที่ร้อยละ 7.99 ของรายได้รวม ลดลงจากปี 2556 ที่ร้อยละ 10.54 ของรายได้รวม

สาเหตุที่ความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อย
มีรายจ่ายลดลงมากกว่ายอดขายที่ลดลงจึงส่งผลให้มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น ส่วนบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ความสามารถในการทำกำไรลดลงเนื่องจากมีรายได้ลดลงปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ลดลง

ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์

ในปี 2557 บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 2 ราย จำนวน
572,039.57 บาท และในปี 2556 บริษัทไม่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ อย่างไรก็ตาม
บริษัทมีหนี้สงสัยจะสูญคงค้างจำนวน 64.47 ล้านบาท ซึ่งมีมาตั้งแต่ปี 2553
ส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 4.84 ล้านบาท เป็นหนี้ที่เกิดจากบริษัทหลักทรัพย์ ฯ
ได้นำเงินไปวางหลักประกันเพื่อทำธุรกรรมซื้อขายสัญญาทองคำกับ MF Global Singapore Pte.
Limited (“MFGS”) โดย MFGS มีบริษัทแม่ คือ MF Global Inc. ในสหรัฐอเมริกา
ซึ่งได้ถูกศาลสั่งพิทักษ์ทรัพย์ในคดีล้มละลาย ทำให้ MFGS
ถูกพิทักษ์ทรัพย์ด้วยและเข้าสู่กระบวนการการชำระบัญชี
และทางบริษัทหลักทรัพย์ได้รับเงินคืนมาจำนวนร้อยละ 80 ส่วนที่เหลืออีกร้อยละ 20 หรือคิดเป็น
4.84 ล้านบาท บริษัทย่อยได้ตั้งเป็นค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้เต็มจำนวน

ความเพียงพอของเงินทุน

บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2557 อยู่ที่ 0.64 เท่า ส่วนปี 2556 ที่
0.54 เท่า
สาเหตุจากปริมาณหนี้สินที่เพิ่มขึ้นมาจากเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากในช่วงปลายปีบริษัทและบริษัทย่อยมีการทำธุรกรรมกับคู่ค้าและลูกค้าเพิ่มขึ้น
เมื่อพิจารณาที่ Current Ratio (สินทรัพย์หมุนเวียน/หนี้สินหมุนเวียน) ของปี 2557 อยู่ที่ 2.31
เท่า ส่วนปี 2556 อยู่ที่ 2.56 เท่า ซึ่งไม่ได้ลดลงไปมาก
และยังแสดงถึงความสามารถในการบริหารสภาพคล่องและความสามารถในการชำระหนี้จากอัตราส่วนดังกล่าวมากกว่า
1 เท่า

บริษัทหลักทรัพย์ฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2557 อยู่ที่ 0.70 ส่วนปี 2556 อยู่ที่
0.65 ถึงแม้ว่าปริมาณหนี้สินจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น
แต่หนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียน โดยเฉพาะหนี้สินจากเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์
ส่วนใหญ่ค้างชำระไม่เกิน 1 ถึง 2 วัน บริษัทหลักทรัพย์ฯ
จะชำระหนี้คืนทั้งจำนวนจึงไม่ส่งผลกระทบต่อเงินทุนของบริษัท

14.2 ปัจจัยหรือเหตุการณ์ที่อาจมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อฐานะการเงินหรือการดำเนินงานของบริษัทในอนาคตที่ดำเนินธุรกิจค้าทองคำแท่ง
ได้แก่ ความผันผวนของราคาทองคำโลก อัตราแลกเปลี่ยน
และการแข่งขันในประเทศที่อยู่ในระดับสูง ส่วนในบริษัทหลักทรัพย์ฯ ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจ
การเมือง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
รวมทั้งนโยบายของหน่วยงานราชการในการกำหนดกฎเกณฑ์และอัตราค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์
ปัจจัยต่าง ๆ เหล่านี้จะมีผลต่อรายได้รวมและฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย

บริษัทและบริษัทย่อยได้คำนึงถึงปัจจัยดังกล่าวข้างต้น
จึงได้มีการพิจารณาและทบทวนแผนในการดำเนินธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อยอย่างสม่ำเสมอ
โดยบริษัทได้มีการขยายธุรกิจด้านการค้าทองคำแท่ง และทางบริษัทหลักทรัพย์ฯ
ได้มีนโยบายขยายฐานลูกค้าซื้อขายหลักทรัพย์
เพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการให้บริการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน และรายได้อื่นๆ

ในปี 2557 บริษัทหลักทรัพย์ฯ
มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2 ราย
จำนวน 0.58 ล้านบาท ซึ่งอยู่ในระหว่างการดำเนินคดีตามกฎหมาย