ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน

1) สรุปรายงานการตรวจสอบบัญชีของผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับปี 2555

ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯและบริษัทย่อยคือ นางสาวศิราภรณ์ เอื้ออนันต์กุล ทะเบียนเลขที่ 3844 จาก
บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด ได้รายงานการตรวจสอบบัญชีว่า
ได้ปฏิบัติงานตรวจสอบงบการเงินรวมของบริษัทฯและบริษัทย่อย
ซึ่งประกอบด้วยงบแสดงฐานะการเงินรวม ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555
งบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม งบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นรวมละงบกระแสเงินสดรวม
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันรวมถึงหมายเหตุสรุปนโยบายการบัญชีที่สำคัญและหมายเหตุเริ่องอื่นๆและได้ตรวจสอบงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ
ตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปและมีความเห็นว่า งบการเงินได้แสดงฐานะการเงิน ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2555 ผลการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯและบริษัทฯย่อยและเฉพาะของบริษัทฯ
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามมาตรฐานการรายทางการเงินและได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีฉบับปรับปรุงและมาตรฐานการบัญชีใหม่ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

2) สรุปฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานรวม

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยในรอบระยะเวลา 3 ปีที่ผ่านมาสรุปได้ดังนี้ 

[]

[]

[]

[]

[]

[]

[][][]

4. อัตราส่วนทางการเงิน

  []

*/ รอเสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อพิจารณา

3) คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงิน

(1) ผลการดำเนินงาน

รายได้

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,350 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี
2554และ ปี 2553 ซึ่งมีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,143 ล้านบาท และ 1,100
ล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 18.11และร้อยละ 3.91 ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นของรายได้ในปี
2555 เกิดจากบริษัทฯและบริษัทย่อย
ได้รับรู้รายได้จากกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนจำนวน 554.89 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2554 ร้อยละ 100 มีรายได้ค่าเช่าและค่าบริการ เพิ่มขึ้น จาก 261 ล้านบาท ในปี
2553 เป็น 284 ล้านบาท ในปี 2554หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.81 และเพิ่มขึ้นเป็น 310 ล้านบาทในปี
2555 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.15 จากปี 2554 ส่วนรายได้จากการขายอาคารชุดลดลงจาก 833
ล้านบาท ในปี 2553 เป็น 185 ล้านบาท ในปี 2554 หรือลดลงร้อยละ 78 และลดลงเป็น 130
ล้านบาทในปี 2555 หรือลดลงร้อยละ 30 จากปี 2554 เกิดจากรายได้จากการขายอาคารชุด
บริษัทรับรู้รายได้ส่วนใหญ่ไปแล้วในปี 2553 ส่วนรายได้อื่นเพิ่มขึ้นจาก 6 ล้านบาท ในปี 2553 เป็น
11 ล้านบาทในปี 2554 และเพิ่มขึ้นเป็น 26 ล้านบาท ในปี 2555

รายได้จากการขายที่ดินเปล่า

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้จากการขายที่ดินเปล่าในนิคมอุตสาหกรรม ทีเอฟดี มูลค่า 327 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 24 และ 662 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 58.0 ในปี 2554
ลดลงร้อยละ 50 ในขณะที่ปี 2553 ไม่มีการรับรู้รายได้จากการขาย
เนื่องจากยังไม่ได้โอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินให้ผู้ซื้อ

รายได้จากการขายอาคารชุดพักอาศัย

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้จากการขายอาคารชุดพักอาศัยมูลค่า 130 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
9.6 และมีรายได้มูลค่า 184 ล้านบาทคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 16.2 ในปี 2554 และ 833 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 75.7 ในปี 2553
รายได้จากการขายลดลงเกิดจากการทยอยโอนกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้าจนหมด

รายได้จากการให้เช่าและบริการ ประเภทธุรกิจที่ดินและโรงงานสำเร็จรูป

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้ค่าเช่าและบริการจากที่ดินและโรงงานสำเร็จรูป จำนวน 113 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.3 และ จำนวน 97 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.5 ในปี 2554 และ
85.7 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 7.8 ในปี 2553
รายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้นเกิดจากปล่อยเช่าโรงงานและการปรับค่าเช่าเพิ่มขึ้น

รายได้จากการให้เช่าและบริการ ประเภทธุรกิจอาคารสำนักงาน

ในปี 2555 บริษัทมีรายได้ค่าเช่าและบริการจากอาคารสำนักงาน จำนวน 197 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 14.6 จำนวน 187 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 16.4 ในปี 2554 และ
174 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 15.9 ในปี 2553
รายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้นเกิดจากปล่อยเช่าพื้นที่ได้มากขึ้นและการปรับเพิ่มค่าเช่าตามภาวะตลาด

รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์

ในปี 2555 บริษัทได้ขายโรงงานสำเร็จรูปและสิทธิการเช่าที่ดิน ในนิคมอุตสาหกรรม ทีเอฟดี
และนิคมอุตสาหกรรมอื่น ให้กับกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ 2 แห่ง เป็นมูลค่า 1,044 ล้านบาท
บริษัทสามารถรับรู้กำไรจากการขายในครั้งนี้เป็นจำนวนเงิน 555 ล้านบาท

รายได้อื่น

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา บริษัทสามารถหารายได้อื่นนอกจากธุรกิจหลักได้เพิ่มขึ้น จำนวน 26 ล้านบาท
11.6 ล้านบาท และ 6.7 ล้านบาท ตามลำดับ เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.5 ร้อยละ 1 และ ร้อยละ 0.6
ตามลำดับ ประกอบด้วยรายได้จากค่าสาธารณูปโภคที่บริษัทจัดหาให้กับผู้เช่าโรงงาน

ต้นทุนขายและบริการ

อัตราส่วนต้นทุนต่อยอดขายสำหรับปี 2555อยู่ที่ประมาณร้อยละ 53 ลดลงจากปี 2554
ที่อยู่ประมาณร้อยละ 65 และร้อยละ 67 ในปี 2553 ในขณะที่ต้นทุนการให้เช่าและบริการในปี
2555 อยู่ที่ประมาณร้อยละ 51 ปี 2554 อยู่ที่ประมาณร้อยละ 50 และปี 2553 ร้อยละ 57
ทำให้อัตราส่วนต้นทุนขายและบริการโดยรวมแล้วอยู่ที่อัตราร้อยละ 30 ลดลงจากปี 2554
ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 61 และลดลงจากปี 2553 ซึ่งอยู่ที่อัตราร้อยละ 65 โดยการลดลงของต้นทุน
เกิดจากการที่บริษัทฯได้พยายามควบคุมต้นทุนในการก่อสร้างและการให้บริการ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้จากการขายและบริการของปี 2555 เท่ากับร้อยละ 14
เทียบกับปี 2554 ซึ่งเท่ากับร้อยละ 17 และเท่ากับร้อยละ 16 ในปี 2553
ส่วนค่าใช้จ่ายทางการเงินจากดอกเบี้ยได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 88 ล้านบาทในปี 2553 เป็น
71 ล้านบาท ในปี 2554 และเพิ่มขึ้นในปี 2555 เป็น 85 ล้านบาท
อันเนื่องมาจากการขอสินเชื่อเพิ่มเพื่อขยายการลงทุน และพัฒนาโครงการเพิ่มขึ้น

กำไรขั้นต้น

ในช่วง 3 ปี ปี 2553,2554, 2555
ที่ผ่านมาบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินธุรกิจเท่ากับร้อยละ 35.14 ร้อยละ 38.18
และร้อยละ 46.66 ตามลำดับ
การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นเกิดจากความสามารถในการบริหารต้นทุนของทรัพย์สินเพื่อขายและบริการได้ต่ำอย่างมีประสิทธิภาพ

กำไรสุทธิ

ปี2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีผลกำไรสุทธิรวม 525 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 ที่มีกำไรสุทธิ
147 ล้านบาท อยู่จำนวน 378 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 257
ซึ่งเกิดจากกำไรจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนให้กับกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ในปี
2555 จำนวน 555 ล้านบาท และเมื่อเทียบกำไรสุทธิปี 2554 กับกำไรสุทธิของปี 2553
ที่มีกำไรสุทธิ 135 ล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 8

(2) ฐานะทางการเงิน

  ทรัพย์สิน

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีทรัพย์สินรวมทั้งสิ้น 3,664 ล้านบาท ประกอบด้วย
สินทรัพย์ประเภทที่ดิน อาคารโรงงานระหว่างก่อสร้าง อาคารชุดพักอาศัยระหว่างก่อสร้าง
คิดเป็นร้อยละ 54.29 ของสินทรัพย์รวม สิทธิการเช่า คิดเป็นร้อยละ 13.71 ของสินทรัพย์รวม
และที่ดินและโรงงานสำเร็จรูปให้เช่า คิดเป็นร้อยละ 9.96

สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 1,231 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 50.58
เกิดจากในปี 2555 บริษัทได้มีการซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการต่างๆ
เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าและรองรับการขยายตัวของธุรกิจ
เมื่อมีการเปิดตลาดการค้าเสรีอาเชียน

ต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์

บริษัทมีต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ในช่วง 3 ปี ปี 2553 ,2554, 2555
ที่ผ่านมาเป็นจำนวน 1,111 ล้านบาท 828 ล้านบาท และ 1,989 ล้านบาท ตามลำดับ

ในปี 2554 บริษัทมีต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ลดลงร้อยละ 25.47 จากปี 2553
สาเหตุหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ในอาคารชุดพักอาศัย จำนวนมากให้กับลูกค้า

ปี 2555 ต้นทุนพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น ร้อยละ 140.22
มีสาเหตุจากมาจากการลงทุนซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการในนิคมอุตสาหกรรม ทีเอฟดี
เพื่อตอบสนองความต้องการที่ดินและเช่าโรงงานที่เพิ่มขึ้น
และการลงทุนก่อสร้างในอาคารชุดพักอาศัยที่มีอยู่เดิม

เงินมัดจำจ่าย-ซื้อที่ดิน

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีเงินมัดจำค่าที่ดินจำนวน 29 ล้านบาท ลดลงจากปี 2554
คิดเป็นร้อยละ 87.29 เกิดจากบริษัททยอยรับโอนกรรมสิทธิ์ในที่ดินจากผู้ขาย

เงินมัดจำจ่าย-ซื้อหุ้นสามัญในบริษัทที่เกี่ยวข้อง

บริษัทได้ลงทุนซื้อหุ้นสามัญของบริษัทที่เกี่ยวข้องแห่งหนึ่งมูลค่า 500 ล้านบาท
และได้จ่ายเงินมัดจำไปแล้ว 100 ล้านบาท
สาเหตุในการซื้อมาจากบริษัทต้องหาอาคารชุดพักอาศัยมาทดแทนอาศัยชุดพักอาศัยที่มีอยู่เดิมซึ่งขายหมดไปแล้ว
และไม่สามารถก่อสร้างอาคารชุดพักอาศัยอื่นที่มีอยู่ได้ทันในเวลาอันใกล้
นอกจากนี้บริษัทยังมองเห็นการทำกำไรในอาคารชุดพักอาศัยที่ได้มาจากการซื้อในครั้งนี้

เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขาย

ในปี 2555
บริษัทได้ร่วมลงทุนกับบริษัทจัดการกองทุนรวมแห่งหนึ่งและได้ซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์
จำนวน 15 ล้านหน่วย คิดเป็นจำนวนเงิน 150 ล้านบาท มูลค่าหลักทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2555 มีมูลค่า 160.50 ล้านบาท

หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 2,032 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน 602
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 42.08
หนี้สินรวมเกิดจากเงินกู้ยืมเป็นส่วนประกอบหลักคิดเป็นร้อยละ 62.88
สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของหนี้สินเกิดจากเงินกู้ยืมเพื่อการลงทุนในโครงการ
พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท.

เงินกู้ยืม

เงินกู้ยืมรวมทั้งสิน ณ 31 ธันวาคม 2555 มีจำนวน 1,276 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2554 จำนวน
1,034 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 23.40
โดยมีสาเหตุหลักมาจากการกู้ยืมเพื่อซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการในนิคมอุตสาหกรรม ทีเอฟดี เพิ่มขึ้น

เจ้าหนี้การค้า

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมียอดเจ้าหนี้การค้าจำนวน 544 ล้านบาท ร้อยละ 71.51
ของเจ้าหนี้การค้าเป็นเจ้าหนี้ค่าที่ดิน

ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมียอดภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายจำนวน 119 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน
91 ล้านบาทจากปี 2554 หรือคิดเป็นร้อยละ 325 สาเหตุหลักเกิดจากในปี 2555
บริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เป็นจำนวนมาก

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวมจำนวน 1,631 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 628
ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นคิดเป็นร้อยละ 62.67
เกิดจากทุนที่เรียกชำระแล้วเพิ่มขึ้นจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญตามใบสำคัญแสดงสิทธิ TFD-W1
และกำไรสุทธิในปี 2555 ที่เพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE)

.ในปี 2555 ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 32.18 เมื่อเทียบกับร้อยละ 14.61
ในปี 2554 และร้อยละ 15.12 ในปี 2553 แสดงถึงผลการดำเนินงานที่ดีอย่างต่อเนื่องของบริษัท
ในการสร้างความมั่งคั่งให้กับผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA)

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาบริษัทมีอัตราส่วนผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากร้อยละ
5.15 ในปี 2553 เป็นร้อยละ 6.02 ในปี 2554 และร้อยละ 14.33 ในปี 2555
แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่บริษัทมีอยู่สามารถสร้างรายได้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

หมายเหตุ : ตามรายงานงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553
ที่เผยแพร่ผ่านระบบตลาดหลักทรัพย์ เมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ 2554 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีผลขาดทุนรวม 46.17 ล้านบาท และข้อมูลงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย
สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ซึ่งแสดงเปรียบเทียบไว้ในงบการเงินประจำปี 2554
ฉบับที่เผยแพร่ผ่านระบบตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 29 กุมภาพันธ์ 2555 ซึ่งแสดงกำไรปี 2553
จำนวน 140.54 ล้านบาท
โดยเหตุผลหลักของการเปลี่ยนแปลงจากขาดทุนเป็นกำไรของข้อมูลในงบปี 2553
ที่นำมาเปรียบเทียบในงบปี 2554 นั้น เนื่องจาก ปี 2554 บริษัทฯ
ได้ปฏิบัติตามมาตรฐานการบัญชีใหม่ตามที่สภาวิชาชีพบัญชีได้มีการออกประกาศไปแล้วรวมถึงการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีในเรื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบันทึกบัญชีรับรู้รายได้ของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จากเดิมวิธีการรับรู้รายได้ตามอัตราส่วนงานที่ทำเสร็จ
มาเป็นรับรู้รายได้เมื่อได้โอนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เป็นสาระสำคัญของความเป็นเจ้าของให้กับผู้ซื้อแล้ว
จึงมีผลต่อการรับรู้กำไร(ขาดทุน)สุทธิของบริษัทและบริษัทย่อย
เมื่อบริษัทฯได้เปลี่ยนวิธีการรับรู้รายได้จากการขายอาคารชุดให้สอดคล้องกับข้อกำหนดของมาตรฐานการบัญชีใหม่แล้ว
ซึ่งได้ทำการปรับย้อนหลังในปี 2553 ด้วย ทำให้ในปี 2553
ซึ่งเดิมรับรู้รายได้ตามอัตราส่วนงานที่ทำเสร็จ มีรายได้จากการขายอาคารชุด ก่อนปรับปรุงมีจำนวน
103.18 ล้านบาท หลังปรับปรุงด้วยการบันทึกรายได้เมื่อโอนกรรมสิทธิ์ให้กับผู้ซื้อมีจำนวนเป็น
833.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 730.13 ล้านบาท มีผลกำไร(ขาดทุน)
ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ก่อนปรับปรุงเป็น จำนวน (46.17) ล้านบาท หลังปรับปรุงมีจำนวนเป็น
140.54 ล้านบาท มีกำไรต่อหุ้นก่อนปรับปรุง (0.0658) บาท หลังปรับปรุงมีกำไรต่อหุ้น 0.2004
บาท เพิ่มขึ้นหุ้นละ 0.2662 บาท ซึ่งในปี 2553
ได้รับรู้รายได้การโอนกรรมสิทธิ์การขายคอนโดมิเนียม 59 เฮอริเทจจำนวนมาก

ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีตามที่กล่าวข้างต้นเท่านั้น
มิได้ทำให้ปัจจัยพื้นฐานในการดำเนินธุรกิจของบริษัทเปลี่ยนแปลงไป

FINANCIAL.DOC