-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี ในช่วงปี 2548 ถึงปี 2550

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2548

ผู้สอบบัญชี คือ นางสาวทิพย์สุดา ชำนาญวนิชกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 3377 บริษัท
เคพีเอ็มจี ภูมิไชย สอบบัญชี จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549

ผู้สอบบัญชี คือ นายมนตรี พาณิชกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 3461 บริษัท ดีลอยท์ ทู้ช
โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

ผู้สอบบัญชี คือ นายมนตรี พาณิชกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 3461 บริษัท ดีลอยท์ ทู้ช
โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับงวดที่ผ่านมา

  (1) ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯ

+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| งบดุล (หน่วย : พันบาท)             | ปี   |   | ปี   |    | ปี    |     |
|                                 | 2   |   | 2   |    | 2550 |     |
|                                 | 548 |   | 549 |    |      |     |
+=================================+=====+===+=====+====+======+=====+
|                                 | (   | % | (   | %  | (พัน  | %   |
|                                 | พันบ |   | พันบ |    | บาท) |     |
|                                 | าท) |   | าท) |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินทรัพย์                          |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียน                   |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร            | 4   | 3 | 3   | 2  | 37   | 3   |
|                                 | 32, | 6 | 36, | 6. | ,453 | .90 |
|                                 | 817 | . | 247 | 55 |      |     |
|                                 |     | 1 |     |    |      |     |
|                                 |     | 9 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินฝ                            | 53, | 4 | 15, | 1. | 193  | 0   |
| ากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกัน | 935 | . | 753 | 24 |      | .02 |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ลูกหนี้การค้า-สุทธิ                   | 1   | 1 | 3   | 2  | 44   | 4   |
|                                 | 43, | 2 | 20, | 5. | ,856 | .67 |
|                                 | 954 | . | 107 | 27 |      |     |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
|                                 |     | 4 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ลูกหนี้เงินประกันผลงาน               | 1   | 1 | 91, | 7. | 1    | 0   |
|                                 | 50, | 2 | 394 | 21 | ,396 | .15 |
|                                 | 071 | . |     |    |      |     |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินค้าคงเหลือ                      | 1   | 1 | 2   | 1  | 258  | 26  |
|                                 | 83, | 5 | 18, | 7. | ,486 | .95 |
|                                 | 175 | . | 555 | 26 |      |     |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
|                                 |     | 1 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์  | -   | - | 95, | 7. | 263  | 27  |
|                                 |     |   | 160 | 51 | ,100 | .43 |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                 | 8,  | 0 | 7,  | 0. | 8    | 0   |
|                                 | 395 | . | 620 | 60 | ,911 | .93 |
|                                 |     | 7 |     |    |      |     |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                | 9   | 8 | 1,0 | 8  | 614  | 64  |
|                                 | 72, | 1 | 84, | 5. | ,395 | .05 |
|                                 | 347 | . | 836 | 64 |      |     |
|                                 |     | 2 |     |    |      |     |
|                                 |     | 9 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้      | 76, | 6 | 56, | 4. | 56   | 5   |
|                                 | 000 | . | 000 | 42 | ,000 | .84 |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ที่ดินอาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ           | 1   | 1 | 1   | 9. | 217  | 22  |
|                                 | 35, | 1 | 24, | 83 | ,815 | .71 |
|                                 | 515 | . | 554 |    |      |     |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น               | 12, | 1 | 1,  | 0. | 71   | 7   |
|                                 | 213 | . | 413 | 11 | ,030 | .40 |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน              | 2   | 1 | 1   | 1  | 344  | 35  |
|                                 | 23, | 8 | 81, | 4. | ,845 | .95 |
|                                 | 729 | . | 967 | 36 |      |     |
|                                 |     | 7 |     |    |      |     |
|                                 |     | 1 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมสินทรัพย์                       | 1,1 | 1 | 1,2 | 10 | 959  | 100 |
|                                 | 96, | 0 | 66, | 0. | ,240 | .00 |
|                                 | 076 | 0 | 804 | 00 |      |     |
|                                 |     | . |     |    |      |     |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
|                                 |     | 0 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียน                     |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญชีธนาค                | 61, | 5 | 1   | 1  | 57   | 6   |
| ารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 423 | . | 37, | 0. | ,649 | .02 |
|                                 |     | 1 | 163 | 83 |      |     |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า-สุทธิ                  | 1   | 1 | 1   | 8. | 9    | 1   |
|                                 | 37, | 1 | 07, | 46 | ,922 | .03 |
|                                 | 170 | . | 145 |    |      |     |
|                                 |     | 4 |     |    |      |     |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รายได้รับล่วงหน้า                   | -   | - | -   | -  | -    | -   |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ส่วนของหนี้สินตา                    | 3,  | 0 | 3,  | 0. | 1    | 0   |
| มสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 865 | . | 362 | 26 | ,477 | .15 |
|                                 |     | 3 |     |    |      |     |
|                                 |     | 2 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ส่วนของเงิน                       | -   | - | -   | -  | -    | -   |
| กู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                  | -   | - | -   | -  | -    | -   |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น   | 45, | 3 | 49, | 3. | 13   | 1   |
|                                 | 243 | . | 701 | 92 | ,233 | .38 |
|                                 |     | 7 |     |    |      |     |
|                                 |     | 8 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมหนี้สินหมุนเวียน                  | 2   | 2 | 2   | 2  | 82   | 8   |
|                                 | 45, | 0 | 97, | 3. | ,281 | .58 |
|                                 | 701 | . | 371 | 47 |      |     |
|                                 |     | 6 |     |    |      |     |
|                                 |     | 8 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| หนี้สินไม่หมุนเวียน                   | 2,  | 0 | 3,  | 0. | 1    | 0   |
|                                 | 086 | . | 015 | 24 | ,538 | .16 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                |     | 1 |     |    |      |     |
| -สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     | 7 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะยาว                   | -   | - | -   | -  | -    | -   |
| -สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี |     |   |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                | 2,  | 0 | 3,  | 0. | 1    | 0   |
|                                 | 086 | . | 015 | 24 | ,538 | .16 |
|                                 |     | 1 |     |    |      |     |
|                                 |     | 7 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+
| รวมหนี้สิน                         | 2   | 2 | 3   | 2  | 83   | 8   |
|                                 | 47, | 0 | 00, | 3. | ,819 | .74 |
|                                 | 788 | . | 386 | 71 |      |     |
|                                 |     | 8 |     |    |      |     |
|                                 |     | 5 |     |    |      |     |
+---------------------------------+-----+---+-----+----+------+-----+

  ------------------------------------------------------------------------------------------------
  งบดุล (หน่วย : พันบาท)                 ปี 2548               ปี 2549               ปี 2550    
  ----------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- --------- --------
                                      (พันบาท)     %        (พันบาท)     %        (พันบาท)   %

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                             

  ทุนจดทะเบียน                          450,000              300,000              300,000   

  ทุนจดทะเบียน-สุทธิ                      300,000     25.04    300,000     23.68    300,000   31.27

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                        407,250     33.99    407,250     32.15    407,250   42.46

  กำไรสะสม                                                                                

  - จัดสรรเพื่อสำรองตามกฎหมาย            31,000      2.59     39,650      3.13     39,650    4.13

  - ยังไม่ได้จัดสรร                       210,038     17.53    219,518     17.33    128,521   13.40

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                      948,288     79.15    966,418     76.29    875,421   91.26

  รวมหนี้สินรวมและส่วนของผู้ถือหุ้น            1,196,076   100.00   1,266,804   100.00   959,240   100.00
  ------------------------------------------------------------------------------------------------

  (2) ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ

  ---------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ----------- ---------
  งบกำไรขาดทุน (หน่วย : พันบาท)         ปี 2548                 ปี 2549                 ปี 2550      

                                     (พันบาท)       %        (พันบาท)       %        (พันบาท)     %

  รายได้                                                                                        

       รายได้จากการขายและบริการ        1,324,502     98.57    1,091,214     98.15    109,037     94.59

  รายได้อื่น                            19,199        1.43     20,517        1.85     6,234       5.41

  รวมรายได้                           1,343,702     100.00   1,111,731     100.00   115,271     100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                      

  ต้นทุนขายและบริการ                    (1,129,229)   84.04    (950,571)     85.50    (91,514)    79.39

       ค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร         (69,492)      5.17     (98,953)      8.90     (108,658)   94.26

  รวมค่าใช้จ่าย                         (1,198,721)   89.21    (1,049,524)   94.40    (200,172)   173.65

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้        144,980       10.79    62,207        5.60     (84,901)    (73.65)

       ดอกเบี้ยจ่าย                     (7,618)       0.57     (9,945)       0.90     (6,095)     (5.29)

       ภาษีเงินได้                      -             -        (1,132)       0.10     -           -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                   137,362       10.22    51,130        4.60     (90,996)    (78.94)

  กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)                  0.48                   0.17                   (0.30)      

  จำนวนหุ้นสามัญเฉลี่ย (พันหุ้น)             286,521                300,000                300,000     

  กำไรสุทธิต่อหุ้น(บาท) fully dilated     0.305                  0.17                   (0.30)      
  ---------------------------------- ------------- -------- ------------- -------- ----------- ---------

  (3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯ

  -------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย : พันบาท)                  ปี 2548      ปี2549       ปี2550

                                               (พันบาท)     (พันบาท)     (พันบาท)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน                                        

  กำไรสุทธิ                                      137,362     51,130      (90,996)

  รายการปรับปรุง                                                         

  ค่าเสื่อมราคา                                   20,485      21,291      21,737

  รายการอื่นๆ                                    (383)       10,140      16,778

  กำไร (ขาดทุน)                                 157,464     82,561      (52,481)
  จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์                                
  และหนี้สินดำเนินงาน                                                      

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                          

  ลูกหนี้การค้า                                    499,604     (176,647)   258,993

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                            (122,702)   58,677      89,998

  สินค้าคงเหลือ                                   (5,331)     (35,376)    (39,989)

  เงินจ่ายล่วงหน้าแก่กรรมการ                        -           -           -

  เงินจ่ายล่วงหน้าแก่ผู้รับเหมาช่วงงาน                  -           -           -

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                              26,004      748         (1,291)

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                            (10,843)    1,496       (70,498)

  หนี้สินดำเนินงาน เพิ่มขึ้น (ลดลง)                                            

  เจ้าหนี้การค้า                                   (49,634)    (30,346)    (97,039)

  รายได้รับล่วงหน้า                                -           -           -

  เจ้าหนี้ผู้รับเหมาช่วงงาน                           -           -           -

  ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                               (9,479)     -           -

  ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมจากกรรมการค้างจ่าย                 -           -           -

  ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น                (120,979)   6,231       (36,576)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                    364,104     (92,656)    51,117

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                              

  เงินฝากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกันลดลง      (39,536)    38,182      15,560
  (เพิ่มขึ้น)                                                              

  เงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง (เพิ่มขึ้น)       (20,000)    20,000      -

  เงินสดจ่ายเพื่อซื่อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์               (47,916)    (3,989)     (116,424)

  เงินสดจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์             -           (95,160)    (167,940)

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์         4,587       1           1,770

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมลงทุน            (102,865)   (40,966)    (267,034)
  -------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ------------------------------------------------------ ----------- ----------- -----------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย : พันบาท)                            ปี 2548      ปี2549       ปี2550

                                                         (พันบาท)     (พันบาท)     (พันบาท)

  กรแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   (222,587)   75,740      (79,515)
  (ลดลง)                                                                         

  เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ                         -           -           -

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ                        -           -           -

  จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ                                (6,836)     (5,688)     (3,362)

  เงินรับจากเงินกู้ยืมระยะยาว                                  -           -           -

  จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                                 (31,829)    -           -

  เงินสดรับจากลูกหนี้ค่าหุ้น                                     -           -           -

  เงินสดรับจากการเพิ่มทุน                                     465,600     -           -

  เงินปันผลจ่าย                                             (33,000)    (33,000)    -

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมจัดหาเงิน                   171,348     37,052      (82,877)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น (ลดลง) สุทธิ             432,587     (96,570)    (298,794)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม (ต้นงวด)      230         (432,817)   336,247

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นงวด                   432,817     (336,247)   37,453
  ------------------------------------------------------ ----------- ----------- -----------

(4) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินสำหรับปี 2548 ถึงปี 2550

  ----------------------------------- ----------------- -------- ---------- --------
  รายการ                                                ปี 2548   ปี 2549     ปี2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                           

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     (เท่า)             3.93     3.65       7.47

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               (เท่า)             2.96     2.51       1.02

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           (เท่า)             1.76     1.13       0.27

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             (เท่า)             2.74     3.09       0.57

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   (วัน)              131      116        631

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            (เท่า)             6.26     4.73       0.38

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 (วัน)              58       77         938

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 (เท่า)             6.97     7.78       1.56

  ระยะเวลาชำระหนี้                      (วัน)              52       46         230

  วงจรเงินสด (Cash Cycle)              (วัน)              137      147        1,339

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                          

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                     (%)               14.74    12.89      16.07

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              (%)               10.95    5.70       -77.86

  อัตรากำไรอื่นๆ                         (%)               1.43     1.85       5.41

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             (%)               251.14   (148.95)   -60.21

  อัตรากำไรสุทธิ                         (%)               10.22    4.60       -78.94

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   (%)               20.71    5.34       -9.88

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (%)               12.13    4.15       -8.18

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           (%)               127.59   55.69      -40.46

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)             1.19     0.96       0.10

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         (เท่า)             0.26     0.31       0.10

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         (เท่า)             48.79    (8.20)     9.39

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       (เท่า)             1.95     0.90       -0.25

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   (%)               24.02    64.54      0.00
  ----------------------------------- ----------------- -------- ---------- --------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานปี 2548 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 1,324.50ล้านบาท
โดยรายได้จากการขายและบริการร้อยละ 98.48 มาจากโครงการโซลาร์โฮม และบริษัทฯ
มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 14.74 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 137.36 ล้านบาท ทั้งนี้
ต้นทุนขายที่สำคัญสำหรับปี 2548
คือแผ่นเซลล์แสงอาทิตย์ซึ่งใช้เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ที่โรงงานของบริษัทฯ
และวัตถุดิบดังกล่าวนำเข้าจากต่างประเทศทั้งหมด ทำให้ต้นทุนของบริษัทฯ
อาจจะเปลี่ยนแปลงตามภาวะความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

ผลการดำเนินงานปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 1,111.73 ล้านบาท
โดยรายได้จากการขายและบริการร้อยละ 88.53 มาจากโครงการโซลาร์โฮม และบริษัทฯ
มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 12.89 และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 51.13 ล้านบาท ทั้งนี้
ต้นทุนขายที่สำคัญสำหรับปี 2549
คือแผ่นเซลล์แสงอาทิตย์ซึ่งใช้เป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ที่โรงงานของบริษัทฯ
และวัตถุดิบดังกล่าวนำเข้าจากต่างประเทศทั้งหมด ทำให้ต้นทุนของบริษัทฯ
อาจจะเปลี่ยนแปลงตามภาวะความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและราคาของวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น

ผลการดำเนินงานปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 115.27 ล้านบาท
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 16.07 และขาดทุนสุทธิเท่ากับ 91 ล้านบาท
ในส่วนของต้นทุนขายคิดเป็นเงิน 91.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 83.93
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากการขายและบริการลดลงจากปี 2549 ร้อยละ 90
สาเหตุหลักเนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว ประกอบกับภาครัฐกำลังปรับปรุงนโยบายด้านพลังงานทดแทน
ทำให้การผลักดันงานในโครงการต่างๆ
ของภาครัฐเกิดความล่าช้าหรือชะลอการตัดสินใจซื้อและลงทุน ประกอบกับบริษัทฯ
อยู่ในช่วงการวางรากฐานและระบบภายในของบริษัทฯเพื่อรองรับการขยายตลาดไปยังภาคเอกชนและส่งออก
เพื่อให้บริษัทฯ มีรายได้เข้ามาจากส่วนอื่นๆ นอกจากงานจากภาครัฐ

ในปี 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์ถาวรได้แก่ งานระหว่างก่อสร้าง เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เนื่องจากบริษัทฯ กำลังเริ่มก่อสร้างโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ ที่จังหวัดนครราชสีมา
ซึ่งจะใช้เป็นโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ กำลังการผลิต 30 เมกกะวัตต์ต่อปี

ณ 31 ธันวาคม ปี 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 959.24 ล้านบาทประกอบด้วย (1)
สินทรัพย์หมุนเวียน 614.39 ล้านบาท (2) ที่ดินอาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ 217.82 ล้านบาท และ
(3) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 127.03 ล้านบาท

หนี้สินรวมเท่ากับ 83.82 ล้านบาทประกอบด้วย (1) หนี้สินหมุนเวียน 82.28 ล้านบาท (2)
หนี้สินไม่หมุนเวียน 1.54 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 875.42 ล้านบาทประกอบด้วย (1) ทุนชำระแล้ว 300 ล้านบาท (2)
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 407.25 ล้านบาท (3) สำรองตามกฎหมาย 39.65 ล้านบาท (4)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 128.52 ล้านบาท

12.2.2 ผลการดำเนินงาน

  (1) รายได้

รายได้จากการขายและบริการ

ตารางแสดงโครงสร้างรายได้จากการขายและบริการ

  -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- --------- --------
  รายได้ (หน่วย : พันบาท)                               ปี 2548               ปี 2549               ปี 2550    

                                                     (พันบาท)     %        (พันบาท)     %        (พันบาท)   %

  1.รายได้จากการขายระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์                                                            

  1.1 ระบบสื่อสารโทรคมนาคม                             -           -        -           -        -         -

  1.2 ระบบประจุแบตเตอรี่พลังงานแสงอาทิตย์                  2,754       0.21     6,625       0.61     28,373    26.02

  1.3 ระบบสูบน้ำพลังงานแสงอาทิตย์                         4,228       0.32     3,915       0.36     4,219     3.87

  1.4 ระบบผลิตไฟฟ้าแบบผสมผสาน                          2,905       0.22     2,639       0.24     -         -

  1.5 ระบบไฟฟ้าแสงสว่าง                                3,599       0.27     6,817       0.62     3,629     3.33

  1.6 ระบบผลิตไฟฟ้าบนหลังคา (Roof Top)                  -           -        1,382       0.13     -         -

  1.7                                                739,733     55.85    984,223     90.20    12,485    11.45
  ระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับบ้านพักอาศัย(Solar                                                       
  Home System)                                                                                           

  1.8 รายได้ค่าบริการ                                   -           -        191         0.02     33        0.03

  1.9 รายได้จากการซ่อมแซมระบบพลังงานแสงอาทิตย์            -           -        6,688       0.61     3,647     3.34

  1.10 ระบบผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใช้ในอาคาร            -           -        12,140      1.11     -         -

       1.11 ระบบ Grid Connect ed                     1,882       0.14     22,736      2.08     41,707    38.25

  รวม                                                755,101     57.01    1,047,356   95.98    94,093    86.29

  2.รายได้จากการขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์และอุปกรณ์ประกอบ                                                          

  2.1 ขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์ (โครงการ Solar Home System) 564,593     42.63    22,297      2.04     -         -

       2.2 โครงการอื่นๆ                                4,808       0.36     21,561      1.98     14,944    13.71

  รวม                                                569,401     42.99    43,858      4.02     14,944    13.71

  รวมรายได้จากการขายและบริการ                          1,324,502   100.00   1,091,214   100.00   109,037   100.00
  -------------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- --------- --------

ปี 2548 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,324.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ
25.56 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2547 เนื่องมาจากการรับรู้รายได้ในโครงการโซลาร์โฮมทั้งปี
2548 ในขณะที่ในปี 2547 เริ่มรับรู้รายได้จากโครงการดังกล่าวในไตรมาส 3
ทั้งนี้รายได้หลักของบริษัทฯ
ยังคงมาจากการขายระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับบ้านพักอาศัย
และการขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์ให้กับโครงการโซลาร์โฮม ในสัดส่วนร้อยละ 55.85 และร้อยละ
42.63 ตามลำดับ นั่นคือ รายได้จากการขายและบริการในปี 2548 ร้อยละ 98.48
มาจากโครงการโซลาร์โฮม

สำหรับปี 2549 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,091.21 ล้านบาท
ลดลงกว่าร้อยละ 17.61 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2548
เนื่องมาจากมีจำนวนระบบของโครงการโซลาร์โฮมที่มีการรับรู้รายได้ในปี 2548
ที่มากกว่าจำนวนระบบที่รับรู้รายได้ในปี 2549
ประกอบกับภาวะทางการตลาดภาครัฐมีความผันผวนจากหลายปัจจัยโดยเฉพาะปัจจัยด้านการเมือง
ทำให้การผลักดันงานในโครงการต่างๆ ของภาครัฐเกิดความล่าช้า
หรือชะลอการตัดสินใจซื้อและลงทุนมีผลทำให้ยอดขายของบริษัทฯ ลดลงจากปีก่อนดังกล่าว
ทั้งนี้รายได้หลักของบริษัทฯ
ยังคงมาจากการขายระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับบ้านพักอาศัย
และการขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์ให้กับโครงการโซลาร์โฮม ในสัดส่วนร้อยละ 90.20 และร้อยละ
2.04 ตามลำดับ นั่นคือ รายได้จากการขายและบริการในปี 2549 ร้อยละ 92.24
มาจากโครงการโซลาร์โฮม

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 115.27 ล้านบาท ลดลงกว่าร้อยละ
90 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2549
เนื่องมาจากเศรษฐกิจชะลอตัวประกอบกับภาครัฐกำลังปรับปรุงนโยบายด้านพลังงานทดแทน
ทำให้การผลักดันงานในโครงการต่างๆ
ของภาครัฐเกิดความล่าช้าหรือชะลอการตัดสินใจซื้อและลงทุน ประกอบกับบริษัทฯ
อยู่ในช่วงการวางรากฐานและระบบภายในของบริษัทฯ
เพื่อรองรับการขยายตลาดไปยังภาคเอกชนและส่งออก เพื่อให้บริษัทฯ
มีรายได้เข้ามาจากส่วนอื่นๆนอกจากงานภาครัฐ

รายได้อื่นๆ

รายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ประกอบด้วยรายได้จากดอกเบี้ยรับ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
และรายได้อื่นๆ โดยใน ปี 2548ปี 2549 และปี 2550 รายได้อื่นๆของบริษัทฯ เท่ากับ 19.20,
20.52 และ 6.23 ล้านบาทตามลำดับ และคิดเป็นสัดส่วน ร้อยละ1.43 ร้อยละ 1.85 และร้อยละ
5.41 ของรายได้รวม ตามลำดับ

  (2) ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขาย

อนึ่งต้นทุนขายของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ของแต่ละระบบจะไม่เท่ากัน
เนื่องจากส่วนประกอบที่แตกต่างกัน
โดยต้นทุนขายของแต่ละระบบจะขึ้นอยู่กับรายละเอียดของโครงการที่บริษัทฯ
ทำการออกแบบและติดตั้ง

โครงสร้างของต้นทุนขายของบริษัทฯ ของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ประกอบด้วย

(1) ต้นทุนโรงงาน คือต้นทุนการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ ซึ่งประกอบด้วย
แผ่นเซลล์แสงอาทิตย์ที่นำเข้าจากต่างประเทศคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 81.88
ของต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ ค่าแรงงาน ค่าเสื่อมราคา
และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการผลิต

(2) ต้นทุนส่วนประกอบอื่นที่สำคัญ เช่น แบตเตอรี่ ชุดควบคุม และโครงยึดแผง เป็นต้น ซึ่งบริษัทฯ
สั่งซื้อจากผู้ผลิตในประเทศ
ซึ่งจะแปรผันตามลักษณะการใช้งานของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์

(3) ค่าใช้จ่ายในการติดตั้ง และค่าขนส่ง ซึ่งจะแปรผันตามพื้นที่ที่ทำการติดตั้ง

ใน ปี 2548 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 1,129.23 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 85.26
ของรายได้จากการขายและบริการ เพิ่มขึ้นจากร้อยละ82.86 ของรายได้จากการขายและบริการ
ในปี 2547
สาเหตุเนื่องจากราคาเซลล์แสงอาทิตย์ในตลาดโลกซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตของบริษัทปรับตัวเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้ดำเนินมาตรการป้องกันการขาดแคลนวัตถุดิบดังกล่าว โดยได้เจรจากับ
Supplier ในการสั่งซื้อล่วงหน้า สำหรับโครงการที่เซ็นสัญญาเรียบร้อยแล้ว

ใน ปี 2549 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 950.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 85.50
ของรายได้จากการขายและบริการซึ่งถือว่าใกล้เคียงกับต้นทุนขายในปี 2548
ซึ่งถ้าเปรียบเทียบสัดส่วนของรายได้จากการขายและบริการแล้วถือว่าลดลงในสัดส่วนใกล้เคียงกันกล่าวคือ
รายได้จากการขายและบริการลดลงจากปี 2548 ร้อยละ 17.26 ส่วนต้นทุนขายลดลงจากปี 2548
ร้อยละ 15.82

ใน ปี 2550 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 91.51 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 83.93
ของรายได้จากการขายและบริการซึ่งลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนขายในปี 2549

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

สำหรับปี 2548 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ69.49 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ
5.17 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจากสัดส่วนร้อยละ 3.44 ในปี 2547
จากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 78.06 จากงวด 12 เดือนปี 2547
เนื่องจากบริษัทฯ
ยังคงต้องรับพนักงานเพิ่มขึ้นเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับโครงการโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์และรองรับการเติบโตของภาวะอุตสาหกรรม

สำหรับปี 2549 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 98.95 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 8.90 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 42.39 จากปี 2548 เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายที่สำคัญเพิ่มขึ้นดังนี้ 1) ค่าโฆษณาและส่งเสริมการขาย เท่ากับ 8.89 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 240.70 จากปี 2548 2) ค่าใช้จ่ายสำนักงาน เท่ากับ 9.46 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 29.55 จากปี 2548 3)ค่าบริการที่ปรึกษา เท่ากับ 10.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
30.69 จากปี 2548 4) ค่าดอกเบี้ยจ่ายเท่ากับ 9.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 30.55 จากปี
2548 5) ค่าธรรมเนียมธนาคาร เท่ากับ 5.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 132.77 จากปี 2548

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 114.75 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 99.55 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 4.29 จากปี 2549 เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายที่สำคัญเพิ่มขึ้นดังนี้ 1) ค่าใช้จ่ายสำนักงาน เท่ากับ 13.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
37.84 จากปี 2549 2) ค่าซ่อมบำรุงรักษาและบริการหลังการขาย เท่ากับ 12.87 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 100 จากปี 2549 3) การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ เท่ากับ 16.15 ล้านบาท

  (3) กำไร

กำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ จะขึ้นอยู่กับระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ที่บริษัทฯ
ออกแบบและติดตั้งในปีนั้นๆ ซึ่งแต่ละระบบมีอัตรากำไรขั้นต้นแตกต่างกัน

สำหรับปี 2548 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 195.27 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
14.74 ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2547
เนื่องจากราคาเซลล์แสงอาทิตย์ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของบริษัทฯ
ปรับตัวสูงขึ้นจากภาวะขาดแคลนเซลล์แสงอาทิตย์ในตลาดโลก ทั้งนี้กำไรขั้นต้นส่วนใหญ่ในปี 2548
ยังคงมาจากโครงการโซลาร์โฮม

สำหรับปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 140.64 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
12.89 ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2548
เนื่องจากราคาเซลล์แสงอาทิตย์ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของบริษัทฯ
ปรับตัวสูงขึ้นจากภาวะขาดแคลนเซลล์แสงอาทิตย์ในตลาดโลกและการปรับราคาขึ้นของวัสดุอุปกรณ์อื่นๆ
ในขณะที่งานส่วนใหญ่ของบริษัทฯ เป็นงานภาครัฐ ที่มีการจัดทำสัญญาแล้วและมีรายได้ที่ราคาคงที่
ทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงดังกล่าว ทั้งนี้กำไรขั้นต้นส่วนใหญ่ในปี 2549
ยังคงมาจากโครงการโซลาร์โฮม

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 17.52 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
16.07 เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2549 เนื่องจากบริษัทฯ
มีความชำนาญในการทำงานระบบเซลล์แสงอาทิตย์ และสามารถควบคุมต้นทุนได้

กำไรสุทธิ

บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับปี 2547 และ 2548 เท่ากับ 135.52 ล้านบาท และ 137.36
ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งกำไรสุทธิในปี 2548 เพิ่มขึ้นกว่า 1.84 ล้านบาท จากปี 2547

สำหรับ ปี 2549 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 51.13 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ 86.23 ล้านบาท
ลดลงคิดเป็นร้อยละ 62.78 จากกำไรสุทธิ ในปี 2548
เนื่องจากรายได้จากการขายและบริการในปี 2549 ลดลงเท่ากับ 231.97 ล้านบาท
ลดลงคิดเป็นร้อยละ 17.26
แต่เนื่องจากต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า ร้อยละ 1.85
และร้อยละ 42.39 จากสาเหตุที่กล่าวมาแล้วข้างต้น จึงส่งผลให้กำไรสุทธิในปี 2549
ปรับตัวลดลงดังกล่าว

สำหรับปี 2550 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 91 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ 142.12 ล้านบาท
ลดลงคิดเป็นร้อยละ 277.96 จากกำไรสุทธิในปี 2549

  (4) อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2547 และปี 2548 เท่ากับร้อยละ 64.01 และร้อยละ 20.71
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2548 ปรับตัวลดลงจากปี 2547 เป็นร้อยละ
32.35 สาเหตุมาจากการเพิ่มทุนในช่วงไตรมาส 1 ปี 2548 ส่งผลให้ทุนจดทะเบียนชำระแล้ว
และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 240.00 ล้านบาท และ 378.33 ล้านบาท ณ สิ้นปี
2547 เป็น 300.00 ล้านบาท และ 948.29 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2548 ตามลำดับ

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2548 และปี 2549 เท่ากับร้อยละ 20.71 และร้อยละ 5.34
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2549 ปรับตัวลดลงจากปี 2548 เป็นร้อยละ
15.37 สาเหตุมาจากกำไรสุทธิที่ลดลงของบริษัทฯ โดยกำไรสุทธิปี 2548 เท่ากับ 137.36
ล้านบาทและกำไรสุทธิปี 2549 เท่ากับ 51.13 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิปี 2549 ปรับลดลงร้อยละ
62.78 จากปี 2548

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2549 และปี 2550 เท่ากับร้อยละ 5.34 และร้อยละ (10.39)
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2550 ปรับตัวลดลงจากปี 2549
มาจากผลขาดทุนสุทธิ โดยกำไรสุทธิปี 2549 เท่ากับ 51.13 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิในปี 2550
เท่ากับ 91 ล้านบาท

12.2.3 ฐานะการเงิน

  (1) สินทรัพย์

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2548 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,198.15 ล้านบาท
ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 1,067.11 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2547
สาเหตุหลักมาจากเงินสดและเงินฝากธนาคารของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 432.59 ล้านบาท
จากการเพิ่มทุนในช่วงไตรมาส 1 ปี 2548 อย่างไรก็ดีจาก ที่บริษัทฯ
ได้ส่งมอบงานโครงการโซลาร์โฮมตลอดทั้งปี 2548
ทำให้บริษัทต้องมีการลงทุนเพิ่มเติมในส่วนของสินทรัพย์บางประเภท เช่น
การเพิ่มขึ้นของเงินฝากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกันและเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดการใช้
จำนวน 39.54 ล้านบาท และ 20.00 ล้านบาทตามลำดับ ตลอดการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร
อุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 23.60 ล้านบาท
จากการซื้อเครื่องจักรสำหรับการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์เพิ่มเติม แม้ว่าลูกหนี้การค้าจะลดลง
ทำให้ ณ สิ้นสุดธันวาคมปี 2548 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน 974.42 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 81.33 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 223.73 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
18.67 ของสินทรัพย์รวม โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย เงินสดและเงินฝากธนาคาร
ลูกหนี้การค้า-สุทธิและสินค้าคงเหลือ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 36.12 ร้อยละ 24.55 และร้อยละ 15.29
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2549 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,266.80 ล้านบาท
ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 1,196.08 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2548
สาเหตุหลักมาจาก 1) ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเท่ากับ 176.15 ล้านบาท
มาจากการติดตั้งงานโซลาร์โฮม 2) สินค้าคงเหลือสุทธิที่เพิ่มขึ้นเท่ากับ 35.38 ล้านบาท 3)
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 95.16 ล้านบาท ณ สิ้นสุดธันวาคมปี 2549
บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,084.84 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 85.64
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 181.97 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 14.36 ของสินทรัพย์รวม
โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย เงินสดและเงินฝากธนาคาร ลูกหนี้การค้า-สุทธิและสินค้าคงเหลือ
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 26.54 ร้อยละ 25.27 และร้อยละ 17.25 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 959.240 ล้านบาท
ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 1,266.80 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2549
สาเหตุหลักมาจาก 1) เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเท่ากับ 298.79 ล้านบาท
เนื่องจากมีการจ่ายเงินล่วงหน้าสำหรับการสั่งซื้อเครื่องจักรและการก่อสร้างโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์
2) ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ ลดลงเท่ากับ 365.25 ล้านบาท
มาจากรายได้ที่ลดน้อยลงและมีการเรียกเก็บหนี้เดิมได้เกือบทั้งหมด 3)
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 167.94 ล้านบาท ณ สิ้นสุดธันวาคมปี 2550
บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน 614.39 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 64.05
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 344.85 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 35.95 ของสินทรัพย์รวม
โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย สินค้าคงเหลือ และเงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 26.95 และร้อยละ 27.43 ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

ลูกหนี้การค้า

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้ารวมเท่ากับ 294.02
ล้านบาท(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ 143.95 ล้านบาท และลูกหนี้เงินประกันผลงาน
150.07 ล้านบาท) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 24.58 ของสินทรัพย์รวมตามลำดับ
และสาเหตุที่ลูกหนี้การค้าในปี 2548 ลดลงเท่ากับ 379.91 ล้านบาท จากปี 2547 เนื่องจากปี
2548 มีลูกหนี้การค้าที่บันทึกรับรู้รายได้ก่อนสิ้นงวดเป็นจำนวนมากกว่าลูกหนี้ที่เกิดขึ้นปลายงวด
ทำให้มีระยะเวลาในการดำเนินการจัดเก็บเงินจากลูกหนี้ได้เร็วขึ้น
ซึ่งลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่เป็นของงานโครงการโซลาร์โฮม

ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 411.50 ล้านบาท
(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ 320.11 ล้านบาท และลูกหนี้เงินประกันผลงาน 91.39
ล้านบาท) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 32.48ของสินทรัพย์รวม ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 117.48 ล้านบาท
จากงวดสิ้นปี 2548
เนื่องจากมีการส่งมอบงานในช่วงสิ้นงวดแต่อย่างไรก็ตามรายการลูกหนี้การค้าดังกล่าวได้รับชำระเงินในไตรมาสที่
1/2550 แล้วเป็นส่วนใหญ่

ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 46.25 ล้านบาท
(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ44.86 ล้านบาท และลูกหนี้เงินประกันผลงาน 1.39
ล้านบาท) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.82 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งลดลงเท่ากับ 365.25 ล้านบาท
จากงวดสิ้นปี 2549 เนื่องจากมีการรับชำระเงินจากลูกหนี้ได้ในปี 2550 แล้วเป็นส่วนใหญ่

ในปี 2548 บริษัทฯ ไม่มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเนื่องจาก (1) ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ
เฉลี่ยร้อยละ 99.00 ของยอดลูกหนี้การค้ารวม เป็นหน่วยงานราชการ ซึ่งโดยทั่วไปบริษัทฯ
ได้รับชำระเงินภายหลังจากการวางบิล ประมาณ 90-150 วัน และ (2) บริษัทฯ ไม่มีหนี้สูญ

ในปี 2549 บริษัทฯ ได้มีนโยบายในการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการขยายการขายไปยังภาคเอกชนมากขึ้น ถึงแม้ว่าในปี 2549 บริษัทฯ
ยังไม่มีรายการลูกหนี้ที่จะเป็นหนี้สงสัยจะสูญเกิดขึ้นก็ตาม โดยในปี 2549 บริษัทฯ
มียอดการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 0.44 ล้านบาท

ในปี 2550 บริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญขึ้น เนื่องจากบริษัทฯ
ได้มีการขยายการขายไปยังภาคเอกชนมากขึ้น โดยในปี 2550 บริษัทฯ
มียอดการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 16.59 ล้านบาท

สินทรัพย์ถาวร

สินทรัพย์ถาวร ณ 31 ธันวาคม 2548 เท่ากับ 135.52 ล้านบาท ตามลำดับ
สำหรับสินทรัพย์ถาวรในปี 2548 ที่เพิ่มขึ้นเท่ากับ 23.60 ล้านบาทจากปี 2547
อันเนื่องมาจากการซื้อเครื่องจักร เครื่องมืออุปกรณ์ที่ใช้ในการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์เพิ่มเติม
และมีการซื้อรถยนต์สำหรับการติดตั้งงานเพิ่มเติม

สินทรัพย์ถาวร ณ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 124.55 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ 10.97
ล้านบาทจากสินทรัพย์ถาวร ณ สิ้นปี 2548 เนื่องจากในปี 2549 บริษัทฯ
มีการซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่มเป็นจำนวน 10.33 ล้านบาท และบริษัทฯ
มีการคิดค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรในปี 2549 เท่ากับ 21.29 ล้านบาท

สินทรัพย์ถาวร ณ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 217.82 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 93.27
ล้านบาทจากสินทรัพย์ถาวร ณ สิ้นปี 2549 เนื่องจากในปี 2550 บริษัทฯ มีงานระหว่างก่อสร้าง
คือโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์

(2) สภาพคล่อง

กระแสเงินสดในช่วงปี2548 ถึง 2550 แสดงรายละเอียด ดังนี้

  ---------------------------- ------------- -------------- --------------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย: พันบาท)   2548          2549           2550

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน     364,104       (92,656)       51,117

  กระแสเงินสดจากการลงทุน         (102,865)     (40,966)       (267,034)

  กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน      171,348       37,052         (82,877)

  เงินสดสุทธิ เพิ่มขึ้น (ลดลง)        432,587       (96,570)       (298,794)
  ---------------------------- ------------- -------------- --------------

สำหรับ ปี 2548 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 364.10 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากลูกหนี้การค้าลดลง 376.90 ล้านบาท( ลูกหนี้การค้าสุทธิ ลดลงเท่ากับ 499.60
ล้านบาท และลูกหนี้เงินประกันผลงาน เพิ่มขึ้นเท่ากับ 122.70 ล้านบาท)เพราะบริษัทฯ
ได้ทำการส่งมอบและได้รับเงินสำหรับโครงการโซลาร์โฮมเฟส 1 บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน (102.87) ล้านบาท เนื่องจาก (1) บริษัทฯ
มีเงินฝากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกันเพิ่มขึ้น 39.54 ล้านบาท (2) บริษัทฯ
มีเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้สำหรับโครงการโซลาร์โฮมเพิ่มขึ้น 20.00 ล้านบาท และ
(3) ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมูลค่า 47.92 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทฯ
ได้จัดหาเงินทุนเพิ่มเติมโดยการเพิ่มทุนจำนวน 465.60 ล้านบาท และมีการคืนเงินกู้ยืม
รวมทั้งจ่ายเงินปันผลจำนวน 31.83 ล้านบาท และ 33.00 ล้านบาท ตามลำดับ
จึงส่งผลให้มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ 171.35 ล้านบาท โดยภาพรวมแล้วในปี
2548 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 432.82 ล้านบาท

สำหรับ ปี 2549 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ (92.66) ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 117.97 ล้านบาท( ลูกหนี้การค้าสุทธิ เพิ่มขึ้นเท่ากับ 176.65
ล้านบาท และลูกหนี้เงินประกันผลงาน ลดลงเท่ากับ 58.68 ล้านบาท) เพราะบริษัทฯ
ได้ทำการส่งมอบและได้รับเงินสำหรับโครงการโซลาร์โฮม บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน (40.97) ล้านบาท เนื่องจาก (1) บริษัทฯ
มีเงินฝากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกันลดลง 38.18 ล้านบาท (2) บริษัทฯ
มีเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดลดลง 20.00 ล้านบาท (3) ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มเป็นมูลค่า
3.99 ล้านบาท และ (4)
จ่ายเงินล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์สำหรับโรงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ เพิ่มขึ้น 95.16 ล้าน
และนอกจากนี้บริษัทฯ มีการคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นให้แก่สถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 75.74 ล้านบาท
รวมทั้งจ่ายเงินปันผลจำนวน 33.00 ล้านบาท จึงส่งผลให้มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน
เท่ากับ 37.05 ล้านบาท โดยภาพรวมแล้วในปี 2549 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิลดลง (96.57)
ล้านบาท

สำหรับ ปี 2550 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 51.12 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากลูกหนี้การค้าลดลง 348.98 ล้านบาท( ลูกหนี้การค้าสุทธิ ลดลง เท่ากับ 258.99
ล้านบาทและลูกหนี้เงินประกันผลงาน ลดลงเท่ากับ 89.99 ล้านบาท) เพราะบริษัทฯ
ได้ทำการส่งมอบและได้รับเงินสำหรับโครงการโซลาร์โฮม บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน (267.03) ล้านบาท เนื่องจาก (1) บริษัทฯ
มีเงินฝากสถาบันการเงินที่นำไปใช้เป็นหลักประกันลดลง 15.56 ล้านบาท (2)
ลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มเป็นมูลค่า 116.42 ล้านบาท และ (3)
จ่ายเงินล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์สำหรับโรงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ เพิ่มขึ้น 167.94 ล้าน
และนอกจากนี้บริษัทฯ มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง (79.51)
ล้านบาท จึงส่งผลให้มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน เท่ากับ (82.88) ล้านบาท
โดยภาพรวมแล้วในปี 2550 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดลดลง-สุทธิ (298.79) ล้านบาท

ในปี 2548 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 3.93 เท่า
การปรับตัวดีขึ้นของอัตราส่วนสภาพคล่องในปี เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินสดและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นกว่า 432.82 ล้านบาทจากการเพิ่มทุน
รวมทั้งลูกหนี้การค้าที่ปรับลดลงกว่า 376.73 ล้านบาท
เป็นการลดลงในอัตราที่มากกว่าเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเพียง 49.64 ล้านบาท

สำหรับสิ้นงวด 31 ธันวาคม ปี 2549 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 3.65 เท่า
ซึ่งลงดลงเล็กน้อยจาก 3.93 เท่าในสิ้นปี 2548 เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินสดและเงินฝากธนาคารลดลง เท่ากับ 96.57
ล้านบาทจากการจ่ายชำระค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ล่วงหน้าสำหรับโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์
รวมทั้งลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นเท่ากับ 117.47.11 ล้านบาท
(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเพิ่มขึ้นเท่ากับ 176.15 ล้านบาท
และลูกหนี้เงินประกันผลงานลดลงเท่ากับ 58.68 ล้านบาท) ในขณะที่เจ้าหนี้การค้าลดลงเท่ากับ
30.03 ล้านบาท

สำหรับสิ้นงวด 31 ธันวาคม ปี 2550 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 7.47 เท่า
ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 3.65 เท่าในสิ้นปี 2549 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการจ่ายชำระค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ล่วงหน้าสำหรับโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์เพิ่มขึ้นเท่ากับ
167.94 ล้านบาท
ในขณะที่เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงเท่ากับ 79.51
ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าลดลงเท่ากับ 97.22 ล้านบาท และหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลงเท่ากับ 36.47
ล้านบาท

  (3) แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 245.70 ล้านบาท โดย ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ
มีหนี้สินหมุนเวียนร้อยละ 99.16 ของหนี้สินรวม สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2548
ลดลงเหลือ 249.86 ล้านบาท หรือคิดเป็นลดลงร้อยละ 66.25 สาเหตุหลักมาจาก (1)
การลดลงของรายได้รับล่วงหน้า ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 118.95
ล้านบาท (2) การลดลงของภาษีเงินได้ค้างจ่ายจำนวน 9.48 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับการอนุมัติเพิ่มกำลังการผลิตจาก BOI มีผลทำให้บริษัทฯ ไม่ต้องชำระภาษีในปี 2548 และ
(3)บริษัทฯ มีการจ่ายคืนเงินกู้ยืมทั้งระยะสั้น ระยะยาว เจ้าหนี้การค้า และเจ้าหนี้ตามสัญญาเช่าซื้อ
จำนวนกว่า 310.49 ล้านบาท

สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 300.39 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2548 เท่ากับ 52.60 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21.22 สาเหตุหลักมาจาก (1)
การเพิ่มขึ้นของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 75.74
ล้านบาท (2) การลดลงของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 30.03 ล้าน และ (3)
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 6.46 ล้าน

สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 83.82 ล้านบาท ลดลงจากปี
2549 เท่ากับ 216.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 72.10 สาเหตุหลักมาจาก (1)
การลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 79.51
ล้านบาท (2) การลดลงของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 97.22 ล้าน และ (3)
การเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 36.47 ล้าน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2548 เท่ากับ 948.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ
150.65จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2547 สาเหตุหลักเนื่องจาก บริษัทฯ
ได้เงินจากการเพิ่มทุนจำนวน 465.6 ล้านบาท (ประกอบด้วยทุนจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้นจำนวน 60.00
ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 405.60 ล้านบาท)
ประกอบกับกำไรสะสมที่เพิ่มมากขึ้นตามผลการดำเนินงาน
จึงส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2548 ลดลงเหลือเพียง 0.26 เท่า

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2549 เท่ากับ 966.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.91
จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2548 เนื่องจาก บริษัทฯ
มีกำไรสะสมที่เพิ่มมากขึ้นตามผลการดำเนินงาน

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 875.42 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 9.42
จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2549 เนื่องจาก บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงาน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ 31 ธันวาคม 2548 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.26 เท่า
ปรับตัวลดลงอย่างมากจาก สิ้นปี 2547 ที่ 1.82 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับเงินเพิ่มทุนจำนวน
465.6 ล้านบาท จากการเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 240 ล้านบาทเป็น 300 ล้านบาท
และมีการจ่ายชำระคืนหนี้จำนวน 261.21ล้านบาท แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ
ยังคงให้ความสำคัญกับการจัดหาเงินทุนผ่านทางส่วนของผู้ถือหุ้นมากขึ้นเพื่อรองรับการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร
คือ โครงการโรงงานผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ นอกจากนี้การจ่ายชำระคืนหนี้จำนวนมาก
ถือเป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับศักยภาพในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อรองรับการลงทุนในอนาคตตามการเติบโตของภาวะอุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ทั้งในประเทศและในตลาดโลกต่อไป

ณ 31 ธันวาคม 2549 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.31 เท่า
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก สิ้นปี 2548 ที่ 0.26 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ
มีหนี้สินที่เพิ่มขึ้นจากเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ซึ่งโดยรวมแล้วบริษัทฯ มีหนี้สินเพิ่มขึ้น 52.60 ล้านบาทจากปี 2548 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นในปี
2549 เพิ่มขึ้น 18.13 ล้านบาทจากปี 2548

ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.10 เท่า
มีการปรับตัวลดลงจาก สิ้นปี 2549 ที่ 0.21 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ
มีหนี้สินลดลงจากเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ซึ่งโดยรวมแล้วบริษัทฯ มีหนี้สินลดลง 216.57 ล้านบาทจากปี 2549