3. การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

1.  ลักษณะผลิตภัณฑ์หรือบริการ

  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์
  โดยได้รับใบอนุญาตในการประกอบธุรกิจ ดังนี้

1.  ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

  ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ นับว่าเป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ บริษัทฯ
  ให้บริการด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่นักลงทุนทั้งชาวไทยและชาวต่างประเทศ
  รวมทั้งผู้ลงทุนสถาบัน ด้วยทีมงานด้านการตลาด และทีมงานวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์
  และพร้อมให้คำปรึกษาแก่นักลงทุน ทั้งทางด้านปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิค

  ประเภทบัญชีที่ให้บริการ ได้แก่

1.  บัญชีเงินสด ซึ่งมีทั้งประเภท Cash Account และ Cash Balance Account

2.  บัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ (Credit Balance)

  ในปี 2543 บริษัทฯ ได้ให้บริการบัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ ด้วยระบบ Credit
  Balance หลังจากที่ได้หยุดให้บริการด้วยระบบ Margin เดิมไป ตั้งแต่ปี 2541

3.  บัญชี Internet Account เป็นบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยตนเองผ่านระบบ Internet
    ซึ่งบริษัทฯ ได้พัฒนาด้วยเทคโนโลยีที่ทันสมัยและเริ่มเปิดให้บริการแก่ลูกค้าตั้งแต่ต้นปี 2543

  ในปัจจุบันลูกค้าสามารถเข้าถึงข้อมูลหลากหลายผ่านทางเว็บไซต์ www.seamico.com ได้ตลอด
  24 ชั่วโมง จากทุกมุมโลก โดยบริษัทฯ ได้พัฒนาระบบข้อมูลต่าง ๆ ที่พร้อมให้บริการลูกค้า
  อาทิเช่น

-   รายงานสดสภาวะหุ้นแบบ Real Time

-   บทวิเคราะห์ ทั้งทางเทคนิครายวัน และเจาะลึกหุ้นรายตัว

-   แนะนำการลงทุน

-   รายงานพอร์ตลงทุน

-   ห้องสนทนาออนไลน์

-   ฯลฯ

  ส่วนแบ่งตลาด

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ และมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
  แยกตามประเภทลูกค้า และแยกตามลักษณะประเภทบัญชี ในช่วงปี 2542 ถึง ปี 2544 มีดังนี้

  (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์        | 2542 | %    | 2543 | %    | 2544 | %  |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| ตลาดหลักทรัพย์ฯ (ล้านบาท)      | 1    |      | 923  |      | 1    |    |
|                            | ,609 |      | ,696 |      | ,577 |    |
| บริษัท (ล้านบาท)              | ,787 |      |      |      | ,758 |    |
|                            |      |      | 69   |      |      |    |
| ส่วนแบ่งตลาดของบริษัท (%)      | 147  |      | ,091 |      | 251  |    |
|                            | ,287 |      |      |      | ,907 |    |
|                            |      |      | 3.74 |      |      |    |
|                            | 4.57 |      |      |      | 7.98 |    |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| แยกตามประเภทลูกค้า           | 873  | 0.60 | 743  | 1.08 | 1    | 0. |
|                            |      |      |      |      | ,556 | 62 |
| - บัญชีลงทุนของบริษัท           | 135  | 0.09 | 1    | 2.06 |      |    |
|                            |      |      | ,426 |      | 2    | 0. |
| - กองทุนรวม                 | -    | -    |      | -    | ,116 | 84 |
|                            |      |      | -    |      |      |    |
| - Sub Broker               | 95   | 6    |      | 4    | 931  | 0. |
|                            | ,141 | 4.60 | 31   | 6.02 |      | 37 |
| - ลูกค้าทั่วไป                 |      |      | ,796 |      | 221  |    |
|                            | 51   | 3    |      | 5    | ,763 | 8  |
| - ลูกค้าต่างประเทศ            | ,138 | 4.71 | 35   | 0.84 |      | 8. |
|                            |      |      | ,126 |      | 25   | 03 |
|                            |      |      |      |      | ,541 |    |
|                            |      |      |      |      |      | 1  |
|                            |      |      |      |      |      | 0. |
|                            |      |      |      |      |      | 14 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| รวม                        | 147  | 10   | 69   | 10   | 251  | 10 |
|                            | ,287 | 0.00 | ,091 | 0.00 | ,907 | 0. |
|                            |      |      |      |      |      | 00 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| แยกตามประเภทบัญชี            |      |      |      |      |      |    |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| - เงินสด                    | 146  | 10   | 67   | 9    | 237  | 9  |
|                            | ,414 | 0.00 | ,716 | 9.08 | ,050 | 4. |
| - เงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์    |      |      |      |      |      | 68 |
|                            | -    | -    | 631  | 0.92 | 13   |    |
|                            |      |      |      |      | ,301 | 5. |
|                            |      |      |      |      |      | 32 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+
| รวม*                       | 146  | 10   | 68   | 10   | 250  | 10 |
|                            | ,414 | 0.00 | ,347 | 0.00 | ,351 | 0. |
|                            |      |      |      |      |      | 00 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+----+

  หมายเหตุ : *
  ยอดรวมของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์แยกตามประเภทลูกค้าต่างกับยอดรวมมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ตามประเภทบัญชี
  เนื่องจากยอดรวมส่วนที่แยกตามลักษณะประเภทบัญชีมิได้รวมมูลค่าบัญชีเงินลงทุนของบริษัท

  ไม่รวมมูลค่าการซื้อขายในตลาด MAI

  สัดส่วนกลุ่มลูกค้าที่มีมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านบริษัทฯ สูงสุด 10 อันดับแรก
  ต่อมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทฯ ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

สัดส่วนลูกค้าของบริษัทฯ ที่มีปริมาณการซื้อขายมาก 10 อันดับแรก ปี 2542 – 2544

  -------------------------------------- --------- -------- -------- -------- --------- --------
                                         2542               2543              2544      

                                         ล้านบาท    %        ล้านบาท   %        ล้านบาท    %

  ยอดรวมปริมาณซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้ารายใหญ่   57,576    39.09    30,933   44.77    48,687    19.32
  10 รายแรก                                                                             

  ปริมาณการซื้อขายรวมทั้งบริษัทฯ                147,287   100.00   69,091   100.00   251,907   100.00
  -------------------------------------- --------- -------- -------- -------- --------- --------

  ทั้งนี้ ไม่มีกลุ่มลูกค้ารายใดที่มีปริมาณการซื้อขายเกินกว่าร้อยละ 10
  ของยอดรวมปริมาณการซื้อขายของบริษัทฯ และเป็นบุคคลที่มีผลประโยชน์ร่วมกับบริษัทฯ

2. ธุรกิจค้าหลักทรัพย์

  บริษัทฯ
  ได้กำหนดนโยบายการลงทุนไว้เพื่อเป็นแนวทางปฏิบัติสำหรับการค้าหลักทรัพย์เพื่อบัญชีของบริษัทฯ
  ไว้อย่างชัดเจน
  โดยนโยบายดังกล่าวจะสอดคล้องกับการกำกับดูแลตามประกาศที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ซึ่งจะครอบคลุมถึงนโยบายที่สำคัญ ๆ อาทิเช่น

-   นโยบายเกี่ยวกับอำนาจหน้าที่ความรับผิดชอบของผู้เกี่ยวข้องในการดำเนินธุรกิจค้าหลักทรัพย์
    ได้แก่ คณะกรรมการการลงทุน ผู้ดูแลการลงทุน

-   นโยบายในการบริหารความเสี่ยง

-   นโยบายการป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์

-   นโยบายการกำกับดูแล

-   นโยบายอำนาจอนุมัติการลงทุน

-   ฯลฯ

ประเภทของการลงทุนในหลักทรัพย์

  1. การลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ สามารถจำแนกตามประเภทของหลักทรัพย์ได้เป็น 3
  ประเภท ดังนี้

  1.1 ตราสารทุน

  ได้แก่ หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ ใบสำคัญแสดงสิทธิ
  และหน่วยลงทุนทั้งที่จดทะเบียนและไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง
  โดยบริษัทฯ จะได้ผลตอบแทนในรูปของเงินปันผล และ/หรือส่วนต่างของราคาซื้อและราคาขาย

  1.2 ตราสารหนี้

  ได้แก่ หุ้นกู้ พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ หน่วยลงทุน ทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง
  โดยบริษัทฯ จะได้รับผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย และ/หรือส่วนต่างของราคาซื้อและราคาขาย

  1.3 ตราสารประเภทกึ่งหนี้กึ่งทุน

  ได้แก่ หุ้นกู้แปลงสภาพ โดยจะมีการซื้อขายทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง โดยบริษัทฯ
  จะได้รับผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย และ/หรือส่วนต่างของราคาเมื่อทำการใช้สิทธิแปลงสภาพ

  2. การลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ สามารถจำแนกตามวัตถุประสงค์ในการลงทุนได้ ดังนี้

  1. เงินลงทุนหลักทรัพย์เพื่อค้า : เงินลงทุนในตราสารหนี้
  หรือตราสารทุนในความต้องการของตลาด ที่ถือไว้โดยมีวัตถุประสงค์ที่จะขายในอนาคตอันใกล้
  ถือเป็นเงินลงทุนชั่วคราว

  2. เงินลงทุนหลักทรัพย์เผื่อขาย : เงินลงทุนในตราสารหนี้
  หรือตราสารทุนในความต้องการของตลาด ที่ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์เพื่อค้า
  สามารถแยกประเภทได้เป็นเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาว

  3. เงินลงทุนทั่วไป : เงินลงทุนในตราสารทุนที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด
  สามารถแยกประเภทได้เป็นเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาว

  4. เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่ถือจนครบกำหนด :
  เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่มีความตั้งใจว่าจะถือไว้จนครบกำหนดไถ่ถอน จัดเป็นเงินลงทุนระยะยาว
  ยกเว้นตราสารหนี้ที่จะครบกำหนดภายใน 1 ปี จะจัดเป็นเงินลงทุนชั่วคราว

  3. การลงทุนชั่วคราวเนื่องจากข้อผิดพลาดในการรับคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์จากลูกค้า

บริษัทได้กำหนดโยบายการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าไว้โดยสรุปดังนี้

- การขอแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ต้องเป็นไปตามระเบียบ
และผ่านการอนุมัติจากผู้มีอำนาจตามที่บริษัทฯ กำหนด
โดยผู้อนุมัติรายการต้องตรวจสอบสาเหตุก่อนการอนุมัติรายการ

-   การแก้ไขรายการที่ต้องโอนเข้าบัญชีรองรับความผิดพลาดของบริษัทฯ จะต้องล้างรายการ
    ทันทีภายในวันนั้นหรืออย่างช้าในวันทำการถัดไป เว้นแต่จะได้รับอนุมัติจากผู้มีตำแหน่งตั้งแต่
    รองกรรมการผู้จัดการขึ้นไป

3. กิจการที่ปรึกษาการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน)
  ได้เสนอการให้บริการทางด้านที่ปรึกษาทางการเงินและการสนับสนุนการเสนอขายแบบครบวงจรโดย
  บริษัทมีนโยบายที่ประกอบกิจการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทั้งในรูปแบบที่เป็นธุรกิจต่อเนื่องจากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
  และการเข้าไปร่วมกับสถาบันการเงิน หรือบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์อื่นๆ
  ในการจำหน่ายหลักทรัพย์ทุกประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ หุ้นสามัญ
  หุ้นบุริมสิทธิ หุ้นกู้ หุ้นกู้แปลงสภาพและตราสารทางการเงินประเภทอื่นๆ เป็นต้น
  ซึ่งอาจจะจะทำในบทบาทของผู้จัดการการจัดจำหน่าย (Lead Underwriter)
  ผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย (Underwriter)
  หรือตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์โดยไม่รับประกันการจำหน่าย (Selling Agent) ซึ่งปกติบริษัทฯ
  คิดค่าธรรมเนียมจากลูกค้าอยู่ในช่วงร้อยละ 1.75 ถึง 3.50 ของมูลค่าการจัดจำหน่ายทั้งหมด
  ซึ่งขึ้นอยู่กับขนาดมูลค่าการจัดจำหน่ายทั้งหมดของลูกค้าว่ามีมูลค่ามากน้อยเพียงใด

สรุปผลงานการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์

+----------+------------------+----------------+----------------------+
| ปี        | จำนวนราย         | ม              | ค                    |
|          |                  | ูลค่าการจัดจำหน่าย | ่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย |
|          |                  |                |                      |
|          |                  | (ล้านบาท)       | (ล้านบาท)             |
+----------+------------------+----------------+----------------------+
| 2543     | 2                | 204.00         | 4.395                |
+----------+------------------+----------------+----------------------+
| 2544     | 6                | 68.94          | 2.422                |
+----------+------------------+----------------+----------------------+

4.  ธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

  สำหรับงานด้านที่ปรึกษาทางการเงินอยู่ในความรับผิดชอบของฝ่ายวาณิชธนกิจ
  ซึ่งฝ่ายงานนี้มีรูปแบบการให้บริการที่หลากหลาย ดังนี้

  - ที่ปรึกษาในการออกตราสารทุน ด้วยวิธีการต่าง ๆ อันได้แก่
  การเสนอขายต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก การเสนอขายให้บุคคลโดยเฉพาะเจาะจง
  การออกหุ้นกู้แปลงสภาพ
  การเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนและหุ้นกู้ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมพร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิ
  และการนำหุ้นสามัญเข้าจดทะเบียนกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและศูนย์ซื้อขายหลักทรัพย์กรุงเทพฯ

  - ที่ปรึกษาทางการเงินและให้คำแนะนำในการควบกิจการและการเข้าซื้อกิจการ (Mergers
  and Acquisitions) โดยรวมถึงการร่วมลงทุน การเข้าครอบงำกิจการ การหาผู้ร่วมธุรกิจ
  การดำเนินการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ
  และการดำเนินการเพิกถอนการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนของกิจการ

  - ที่ปรึกษาพิเศษในการประเมินมูลค่ากิจการ การให้ความเห็นในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ
  การจัดทำรายงานพิเศษให้แก่ผู้ถือหุ้น ตลาดหลักทรัพย์ฯ และสำนักงาน ก.ล.ต.

  -
  ที่ปรึกษาในการดำเนินการฟื้นฟูกิจการและการเจรจาหาข้อตกลงกับสถาบันการเงินและเจ้าหนี้ต่าง
  ๆ

  - ที่ปรึกษาในการออกตราสารหนี้ ได้แก่ หุ้นกู้ เงินกู้ต่างประเทศ และ Syndicated loans

  - ที่ปรึกษาในการลงทุนสำหรับการร่วมทุนระหว่างบริษัททั้งในและต่างประเทศ

  - ที่ปรึกษาในการลงทุนสำหรับบริษัทจดทะเบียนและบริษัทที่มิได้จดทะเบียนในประเทศไทย

  นโยบายในการดำเนินธุรกิจในด้านนี้ของบริษัทฯ คือ
  เน้นการให้บริการแก่กิจการขนาดเล็กถึงขนาดกลางและการให้ความสำคัญต่อจรรยาบรรณในการดำเนินธุรกิจ
  การรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าของบริษัทฯ อย่างสม่ำเสมอ พร้อมทั้งให้คำแนะนำอย่างมืออาชีพ
  เพื่อให้การดำเนินงานเป็นไปอย่างเหมาะสม และสอดคล้องกับนโยบายที่วางไว้ ตั้งแต่ปี 2542
  ถึง ปี 2544 บริษัทฯ มีรายได้จากการให้บริการด้านวาณิชธนกิจ ดังนี้

  ---------------------------- -------------- -------------- -------------
  หน่วย : ล้านบาท                ปี 2542         ปี 2543         ปี 2544

  รายได้                        40.73          44.53          41.97
  ---------------------------- -------------- -------------- -------------

ผลงานที่สำคัญในการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ในช่วงปี
2542 ถึงปี 2544 มีดังนี้

  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------
  2542   Capital-Z Asia Advisors Limited ที่ปรึกษาทางการเงินในการลงทุน

         บริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด (มหาชน)   ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท เทเลคอม โฮลดิ้ง จำกัด         ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท ออนป้า อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด   ที่ปรึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้
         (มหาชน)                         

         บริษัท สยามเฆมี จำกัด (มหาชน)       ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์นครธน จำกัด ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         (มหาชน)                         

         บริษัท โทรีเซน ไทย เอเยนซีส์ จำกัด    ที่ปรึกษาทางการเงิน
         (มหาชน)                         

         บริษัท เจริญโภคภัณฑ์ อีสาน จำกัด       ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         (มหาชน)                         

         บริษัท กรุงเทพผลิตผลอุตสาหกรรมเกษตร  ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         จำกัด (มหาชน)                    

         บริษัท กรุงเทพ โปรดิ๊วส จำกัด (มหาชน) ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท สหวิริยา โอเอ จำกัด (มหาชน)   ที่ปรึกษาในการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ

         South China Morning Post        ที่ปรึกษาทางการเงินในการซื้อกิจการ
         Publishers Ltd.                 

         บริษัท โทรีเซน ไทย เอเยนซีส์ จำกัด    ที่ปรึกษาทางการเงินในการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
         (มหาชน)                         

         Thai Industrial Connection Co., ที่ปรึกษาทางการเงินในการเสนอขายหุ้นออกใหม่ให้แก่ประชาชนทั่วไป
         Ltd.                            (IPO) และการจดทะเบียนหลักทรัพย์

         บริษัท ไฮโปร อีเล็คทรอนิคส์ จำกัด      ที่ปรึกษาในการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
         (มหาชน)                         

         บริษัท ไทยเกรียงสิ่งทอ จำกัด (มหาชน)  ที่ปรึกษาในการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ
  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------

+----+------------------------------+---------------------------------+
| 25 | บริษัท สหวิริยา โอเอ จำกัด        | ค่าที่ปรึกษาในก                     |
| 43 | (มหาชน)                      | ารจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท เพาเวอร์-พี จำกัด (มหาชน)  | ค่าที่ป                            |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท ออนป้า อินเตอร์เนชั่นแนล     | ค่าที่ป                            |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท จรุงไทย ไวร์ แอนด์ เคเบิ้ล   | ค่าที่ป                            |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท บรอดคาสติ้ง เน็ทเวอร์ค      | ค่าธรรมเนียมทางการเงิน             |
|    | (ประเทศไทย) จำกัด             |                                 |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท สยามเฆมี จำกัด (มหาชน)    | ค่าที่ป                            |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | Janpath Investment and       | ค่าที่ป                            |
|    | Holding Limited              | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บลจ. อยุธยาจาร์ดีน เฟลมมิ่ง จำกัด  | ค่าธรรมเนียมในการบริการผู้ถือหน่วยลงทุน |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท ไฮโปร อีเล็คทรอนิคส์ จำกัด   | ที่ปรึกษาใ                         |
|    | (มหาชน)                      | นการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | Inter Business Restructuring | ปรึกษาทางการเงินร                 |
|    | Co., Ltd.                    | ่วมในการทำคำขอผ่อนผันการทำคำเสนอซื้อ |
|    |                              |                                 |
|    |                              | หลักทรัพย์                         |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท เอเชียแปซิฟิค ไวร์ แอนด์     | ปรึกษาทางการ                     |
|    | เคเบิ้ล จำกัด                   | เงินในการเสนอขายหุ้นแก่บุคคลในวงจำกัด |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดนครธน  | ที่ปรึกษาการเงินอิสระในการให         |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | ้ความเห็นเกี่ยวกับการขายธุรกิจบัตรเครดิต |
+----+------------------------------+---------------------------------+

  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------------------------
  2544   บริษัท จรุงไทย ไวร์ แอนด์ เคเบิ้ล จำกัด ที่ปรึกษาทางการเงินในการออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
         (มหาชน)                         

         บริษัท บรุ๊คเคอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)   เป็นผู้รับประกันการจำหน่ายหุ้นให้แก่บริษัทเพื่อเสนอขายแก่ประชาชนทั่วไป (IPO)

         บริษัท เค. อาร์. พรีซิชั่น จำกัด        ที่ปรึกษาอิสระในการเสนอซื้อหลักทรัพย์
         (มหาชน)                         

         บริษัท นวกิจ ประกันภัย จำกัด (มหาชน)  ที่ปรึกษาทางการเงินในการซื้อกิจการและการทำคำเสนอซื้อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

         กลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท           ที่ปรึกษาทางการเงินในการขายกิจการ
         ประกันภัยสากล จำกัด                

         บริษัท ไทยรับประกันภัยต่อ จำกัด        ที่ปรึกษาทางการเงินในการเพิ่มทุน
         (มหาชน)                         

         บริาท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน)     ที่ปรึกษาในการหาผู้ร่วมทุนในการเสนอขายหุ้นที่ออกใหม่
         (ระหว่างการดำเนินงาน)             

         บริษัท ฟินิคซ พัลพ แอนด์ เพเพอร์ จำกัด  ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระในการเสนอซื้อหลักทรัพย์
         (มหาชน)                         

         บริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น   ที่ปรึกษาทางการเงินในการเสนอขายหุ้นที่ออกใหม่แก่ประชาชน (IPO)
         จำกัด (มหาชน) (ระหว่างดำเนินงาน)   
  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------------------------

3.2 การตลาดและภาวะการแข่งขัน

  ในรอบปี 2544 ภาวะการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ กลับมาคึกคักขึ้น
  โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยทางด้านการเมืองในประเทศ
  เพราะนอกจากจะเป็นการพลิกโฉมประวัติศาสตร์ทางการเมืองไทย
  โดยการมีรัฐบาลเสียงข้างมากที่มาจากการเลือกตั้งทั่วไปแล้ว การบริหารงาน
  ซึ่งมุ่งเน้นนโยบายฟื้นฟูเศรษฐกิจเป็นสำคัญ ด้วยการกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ
  ตลอดจนมาตรการฟื้นฟูระบบสถาบันการเงินด้วยการจัดตั้ง “บรรษัทบริหารสินทรัพย์ไทย” (Thai
  Asset Management Corporation: TAMC)
  เพื่อทำหน้าที่รับโอนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพออกจากระบบสถาบันการเงินไทย
  และนำไปบริหารต่อด้วยวิธีการปรับปรุงโครงสร้างหนี้ และ/หรือ
  การปรับโครงสร้างธุรกิจภาคอุตสาหกรรมที่มีผลต่อภาวะเศรษฐกิจไทยโดยรวม
  ส่งผลให้นักลงทุนเกิดความเชื่อมั่นต่อภาพรวมของประเทศ
  แม้ต้องเผชิญกับปัจจัยแวดล้อมเชิงลบภายนอกประเทศ ไม่ว่าจะเป็น
  การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก รวมทั้งเหตุการณ์ก่อวินาศกรรมในสหรัฐอเมริกา
  แต่ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯ ยังสามารถปิดได้ที่ระดับ 303.85 จุด เพิ่มขึ้นจากปี 2543
  ในอัตราร้อยละ 12.9 เป็นอันดับ 3 ในภูมิภาคเอเชีย รองจากเกาหลีใต้ และไต้หวัน

  การฟื้นตัวของภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์ ส่งผลให้ธุรกิจวาณิชธนกิจเริ่มกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง
  ทั้งจากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน และผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย ในปี 2544
  มีบริษัทจดทะเบียนใหม่เข้ามาทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (Stock
  Exchange of Thailand: SET) จำนวน 7 บริษัท (รวมถึงบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน))
  และบริษัทที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (Market for Alternative
  Investment: MAI) อีก 3 บริษัท คิดเป็นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market
  Capitalisation) รวมทั้งสิ้น 1.13 แสนล้านบาท
  (คำนวณจากราคาเสนอขายให้แก่ประชาชนทั่วไปหรือ IPO) นอกจากนี้
  บริษัทจดทะเบียนเดิมมีการเรียกชำระหุ้นเพิ่มทุนใหม่ทั้งในรูปของการเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม
  (Rights Issue) และเสนอขายเฉพาะเจาะจง (Private Placement: PP) อีกราว 7.1
  หมื่นล้านบาท

  ภาวะธุรกิจในตลาดแรก

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                        2542        2543        2544

  หลักทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตให้เสนอขายในตลาดแรก   599,624     242,660     192,346
  (ล้านบาท)                                                      

  จำแนกตามประเภทตราสาร                                          

  ตราสารทุน (ล้านบาท)                     227,227     72,302      85,277

  ตราสารหนี้ (ล้านบาท)                     313,304     162,894     106,680

  ตราสารกึ่งหนี้กึ่งทุน และใบสำคัญแสดงสิทธิ       9,092       7,464       390

  จำแนกจามลักษณะการระดมทุน                                        

  Initial Public Offering (ล้านบาท)      -           8,788       34,027

  Public Offering (ล้านบาท)              62,410      19,610      32,850

  Private Placement (ล้านบาท)            537,214     214,262     125,248

  Right Offering (ล้านบาท)               -           -           220
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ที่มา: ฝ่ายจดทะเบียนหลักทรัพย์ สำนักงานคณะกรรมการหลักทรัพย์ และตลาดหลักทรัพย์

  ภาวะธุรกิจในตลาดรอง

  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                        2542        2543        2544

  มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวม (ล้านบาท)    2,193,067   1,279,224   1,607.310

  มูลค่าการซื้อขายของตลาดโดยรวม (ล้านบาท)    1,609,787   923,697     1,577,758

  มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (ล้านบาท)         6,570.57    3,739.66    6,439.83

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯ ณ สิ้นปี (จุด)            481.92      269.19      303.85

  อัตราส่วนราคาปิด ต่อ กำไรสุทธิต่อหุ้น (เท่า)    14.70       5.52        4.92

  อัตราส่วนราคาปิด ต่อ มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (เท่า) 1.72        1.11        1.29

  อัตราเงินปันผลตอบแทนเฉลี่ย (%)             0.61        1.78        2.06
  ------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  มูลค่าการซื้อขายรวมในตลาดหลักทรัพย์ฯ

[]

  ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของธุรกิจหลักทรัพย์กลับมิได้สดใสเช่นเดียวกับภาวะตลาดทุน
  แม้มูลค่าการซื้อขายของตลาดโดยรวมเฉลี่ยต่อวัน จะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 72 จากปี 2543
  เป็น 6,439.83 ล้านบาทในปี 2544 แต่ภาวะการแข่งขันกลับทวีความรุนแรงขึ้น
  โดยเฉพาะธุรกิจการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ด้วยเหตุที่อัตราค่าธรรมเนียมการซื้อขาย
  ภายหลังการเปิดเสรีอัตราค่าธรรมเนียม ได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องและรวดเร็ว จน ณ สิ้นปี
  2544 มีอัตราเฉลี่ยเหลือเพียงร้อยละ 0.14 ของมูลค่าการซื้อขาย ลดลงจากปีก่อนหน้าถึงร้อยละ
  72 ดังนั้น การแย่งชิงเจ้าหน้าที่การตลาดระลอกใหม่จึงเกิดขึ้น เพื่อขยายฐานลูกค้า
  และเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด ขณะเดียวกัน ก็ให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนอย่างเข้มงวด
  เพื่อชดเชยกับรายได้ที่หดหายไป

  การควบรวมกิจการของบริษัทหลักทรัพย์นับเป็นทางออกหนึ่งที่ช่วยเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน
  ทั้งในแง่ของการขยายฐานการตลาด และลดต้นทุนในการดำเนินงาน ซึ่งในปี 2544
  บริษัทหลักทรัพย์ที่มีผู้ร่วมทุนจากต่างประเทศในแถบเอเซียบางรายได้ดำเนินการควบรวมกิจการเข้าด้วยกัน
  จึงส่งผลให้ในปัจจุบันมีบริษัทที่เป็นสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์ฯ (Broker) จำนวน 26 ราย
  เทียบกับ ณ สิ้นปี 2543 และปี 2544 ที่มีจำนวน 27 ราย นอกจากนี้
  บริษัทหลักทรัพย์ที่มีผู้ร่วมทุนจากประเทศในแถบยุโรปและอเมริกาบางแห่งปรับตัวด้วยการเลือกประกอบธุรกิจเฉพาะด้านที่มีความถนัด
  โดยทำการตัดขายธุรกิจบางส่วนออกไป ซึ่งเห็นได้ชัดคือ
  การขายพอร์ตลูกค้ารายบุคคลในประเทศออกไปให้กับผู้ประกอบการรายอื่น
  และหันมาให้ความสำคัญกับลูกค้าสถาบันในประเทศ และลูกค้าต่างประเทศมากขึ้น อย่างไรก็ตาม
  หากพิจารณาถึงโครงสร้างลูกค้าหลักทรัพย์แล้ว
  พบว่านักลงทุนในประเทศซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกค้ารายย่อย มีสัดส่วนการซื้อขายหลักทรัพย์สูงถึงร้อยละ
  77 ของมูลค่าการซื้อขายรวม

  มูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ปี 2542 – 2544

  (หน่วย : ล้านบาท)

+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| เดือน             | 2542   |        | 2543   |      | 2544   |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
|                  | มูลค่า   | เ      | มูลค่า   | เฉล  | มูลค่า   | เฉ    |
|                  |        | ฉลี่ย/วัน |        | ี่ย/วัน |        | ลี่ย/วัน |
|                  | ซื้อขาย  |        | ซื้อขาย  |      | ซื้อขาย  |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| มกราคม           | 93,185 | 4,659  | 1      | 7    | 2      | 1     |
|                  |        |        | 50,500 | ,525 | 63,025 | 2,525 |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| กุมภาพันธ์          | 54,637 | 2,732  | 1      | 5    | 1      | 7,336 |
|                  |        |        | 19,643 | ,982 | 39,387 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| มีนาคม            | 75,734 | 3,442  | 1      | 5    | 1      | 5,165 |
|                  |        |        | 29,490 | ,630 | 13,633 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| เมษายน           | 1      | 7,355  | 58,247 | 3    | 87,557 | 4,864 |
|                  | 32,394 |        |        | ,426 |        |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| พฤษภาคม          | 2      | 11,318 | 52,805 | 2    | 1      | 5,852 |
|                  | 03,716 |        |        | ,640 | 17,030 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| มิถุนายน           | 3      | 13,755 | 61,720 | 2    | 1      | 5,584 |
|                  | 02,611 |        |        | ,805 | 17,273 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| กรกฎาคม          | 2      | 10,205 | 38,192 | 1    | 91,072 | 4,337 |
|                  | 04,100 |        |        | ,910 |        |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| สิงหาคม           | 1      | 6,739  | 72,594 | 3    | 1      | 7,837 |
|                  | 41,529 |        |        | ,300 | 72,409 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| กันยายน           | 1      | 5,237  | 39,660 | 1    | 1      | 5,787 |
|                  | 15,210 |        |        | ,889 | 09,950 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| ตุลาคม            | 78,840 | 3,942  | 67,548 | 3    | 68,004 | 3,091 |
|                  |        |        |        | ,217 |        |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| พฤศจิกายน         | 1      | 4,957  | 91,455 | 4    | 1      | 5,481 |
|                  | 09,049 |        |        | ,157 | 20,579 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+
| ธันวาคม           | 98,808 | 4,940  | 41,837 | 2    | 1      | 9,880 |
|                  |        |        |        | ,202 | 77,839 |       |
+------------------+--------+--------+--------+------+--------+-------+

  ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์จำแนกตามกลุ่มนักลงทุน

(หน่วย: ล้านบาท)

  ----------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
                    2542                  2543                  2544        

                    มูลค่า        ร้อยละ     มูลค่า        ร้อยละ     มูลค่า        ร้อยละ

  นักลงทุนต่างประเทศ   946,884     29        594,638     32        587,618     19

  สถาบันในประเทศ     157,703     5         105,118     6         124,537     4

  นักลงทุนในประเทศ    2,114,987   66        1,147,638   62        2,443,361   77

  รวม               3.219,574   100       1,847,394   100       3,155,516   100
  ----------------- ----------- --------- ----------- --------- ----------- ---------

  ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  สำหรับส่วนแบ่งตลาดด้านการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์นั้น
  ยังคงกระจุกตัวอยู่ในโบรกเกอร์กลุ่มผู้นำตลาดเพียงไม่กี่รายเท่านั้น โดยในปี 2544
  กลุ่มโบรกเกอร์ที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงสุด 10
  อันดับแรกสามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้รวมกันถึงร้อยละ 65.12 ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด
  เทียบกับปี 2543 ซึ่งมีส่วนแบ่งตลาดรวมร้อยละ 60.56 ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด ทั้งนี้
  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ก็มีพัฒนาการที่สำคัญเช่นกัน
  โดยส่วนแบ่งตลาดสูงเป็นอันดับ 3 ในสัดส่วนเฉลี่ยทั้งปี 2544 ที่ร้อยละ 7.98
  ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด เทียบกับร้อยละ 3.74 ในปี 2543

  ส่วนแบ่งตลาดด้านการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

  ---------------------------------- ------ ------- ------ ------- ------ -------
                                     2542           2543           2544   

                                     อันดับ   ร้อยละ   อันดับ   ร้อยละ   อันดับ   ร้อยละ

  ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด 10     4.57    11     3.74    3      7.98
  (มหาชน)                                                                 

  ส่วนแบ่งตลาดรวมของโบรกเกอร์ 10        1 – 10 61.26   1 – 10 60.56   1 – 10 65.12
  อันดับแรก                                                                 
  ---------------------------------- ------ ------- ------ ------- ------ -------

  ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Sub broker ที่ส่งคำสั่งผ่านบริษัทฯ

  ในปี 2544 บริษัทฯ มี Sub broker ที่ส่งคำสั่งผ่านบริษัทฯ จำนวน 3 ราย ได้แก่ CLSA
  Securities (Thailand), Credit Suisse First Boston (Thailand) และ
  Trinity Securities Co., Ltd. ทั้งนี้ ปริมาณการซื้อขายจาก Sub broker
  ที่ส่งคำสั่งผ่านบริษัทฯมีจำนวนเพียง 930.76 ล้านบาท ในปี 2544

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2545

  การเปิดเสรีอัตราค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ให้มีการเจรจาต่อรองอย่างเต็มที่เป็นระยะเวลากว่า
  1 ปี ปรากฏว่า ก่อให้เกิดภาวะการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง จนหวั่นเกรงกันว่า
  ไม่เพียงแต่จะทำให้การพัฒนาธุรกิจในระยะยาวต้องหยุดชะงัก
  แต่บางแห่งอาจถึงขั้นต้องปิดกิจการลง เพราะไม่สามารถแข่งขันได้ ท้ายที่สุด ในช่วงต้นปี 2545
  คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)
  จึงได้มีมติอนุมัติให้มีการปรับโครงสร้างอัตราค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่
  โดยให้กลับมาใช้อัตราคงที่ได้อีกครั้ง ในอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 0.25
  ของมูลค่าการซื้อขายสำหรับนักลงทุนทุกประเภท และอัตราไม่ต่ำกว่าร้อยละ 0.20
  สำหรับการซื้อขายผ่านระบบอินเตอร์เน็ต ทั้งนี้ กำหนดให้เริ่มมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 14 มกราคม
  2545 เป็นต้นไป ขณะเดียวกันอัตราค่าธรรมเนียมการซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างบริษัทสมาชิก
  (Broker) และบริษัทหลักทรัพย์ที่มิใช่สมาชิก (Sub-broker)
  ยังสามารถเจรจาต่อรองกันได้เสรี

  การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้
  จะช่วยลดความรุนแรงในการแข่งขันทางด้านราคาในธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ขณะเดียวกัน
  มาตรการในการกระตุ้นตลาดทุน ทั้งการเน้นคุณภาพของบริษัทจดทะเบียน
  โดยเฉพาะการสร้างระบบการกำกับดูแลกิจการที่ดี การเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์
  ด้วยการผ่อนปรนเกณฑ์การรับหลักทรัพย์ใหม่ มาตรการจูงใจทางด้านภาษี
  รวมไปถึงการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ ล้วนแล้วแต่จะช่วยกระตุ้นภาวะการลงทุนในตลาดทุน
  อันจะเป็นผลดีต่อการขยายฐานรายได้ค่าธรรมเนียมจากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์
  และยังหมายรวมถึงการขยายฐานรายได้ค่าธรรมเนียมด้านวาณิชธนกิจด้วย ดังนั้น บริษัทหลักทรัพย์
  ไม่เพียงแต่จะอยู่รอดได้ แต่ยังจะสามารถหันกลับมาพัฒนาคุณภาพการให้บริการ
  ตลอดจนงานวิจัยหลักทรัพย์มากขึ้น เพื่อเพิ่มศักยภาพในการแข่งขันต่อไป

  สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเตอร์เน็ตนั้น
  แม้ว่าปัจจุบันยังไม่ค่อยได้รับความนิยมเท่าที่ควร
  แต่จะมีแนวโน้มขยายตัวมากขึ้นเป็นลำดับตามปริมาณผู้ใช้อินเตอร์เน็ตทั้งในและต่างประเทศ
  รวมไปถึงแรงผลักดันจากโครงสร้างอัตราค่าธรรมเนียมในการซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่ด้วยเช่นกัน

3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ

1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

โดยปกติแหล่งเงินทุนของธุรกิจหลักทรัพย์จะได้มาจากการออกหุ้นทุน หุ้นกู้
และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน แต่เนื่องจากธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่ไม่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
ในปีที่ผ่านมาบริษัทฯ จึงไม่มีความจำเป็นในการระดมทุน

2.  การให้กู้ยืม

  ในปี 2543 บริษัทฯ เริ่มให้บริการเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ด้วยระบบ Credit Balance
  โดยบริษัทฯ ได้กำหนดนโยบายการให้กู้ยืมและการบริหารความเสี่ยง โดยสังเขปดังนี้

1.  พิจารณาเปิดบัญชีลูกค้าโดยพิจารณาจากประวัติ และความสามารถในการชำระหนี้

2.  กำหนดให้ลูกค้าวางเงินสดเป็นประกันก่อนการซื้อขาย

3.  กำหนดประเภททรัพย์สินที่ลูกค้าสามารถนำมาวางเพิ่มเพื่อเป็นประกันในบัญชีมาร์จิ้นได้
    โดยบริษัทฯ จะพิจารณาทบทวนอย่างสม่ำเสมอ เพื่อไม่ให้เกิดความเสี่ยงจนเกินไป ได้แก่

1.  เงินสด

2.  หลักทรัพย์จดทะเบียน ซึ่งมีการทบทวนโดย Broking Committee ทุกเดือน

3.  ทรัพย์สินประเภทอื่นที่ได้รับการอนุมัติโดย Broking Committee

4.  กำหนดหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อในบัญชีได้ (Marginable Securities)
    โดยมีการพิจารณาทบทวนโดย Broking Committee ทุกเดือน

5.  กำหนด Initial Margin
    ที่แตกต่างกันเพื่อให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงของแต่ละหลักทรัพย์และลูกค้า
    และเป็นไปตามเกณฑ์ของประกาศสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
    และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

6.  กำหนดนโยบายเรียกหลักประกันเพิ่มจนทำให้ทรัพย์สินของลูกค้าเท่ากับหรือสูงกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ต้องดำรงไว้
    หรือบังคับชำระหนี้จากทรัพย์สินที่วางเป็นประกันจนทำให้ทรัพย์สินรวมของลูกค้าสูงกว่ามูลค่าหลักประกันขั้นต่ำจากลูกค้าโดยเคร่งครัด

7.  กำหนดให้ฝ่ายบัญชีและการเงินมีหน้าที่พิจารณากำหนดอัตราดอกเบี้ยมาร์จิ้น
    และอัตราดอกเบี้ยที่ต้องชำระแก่ลูกค้า เพื่อพิจารณาอนุมัติในที่ประชุม Broking Committee
    ทุกเดือน

8.  จำกัดสัดส่วนการลงทุนเพื่อควบคุมความเสี่ยงและป้องกันการกระจุกตัว ดังนี้

    1.  ให้กู้ยืมแก่บุคคลใดบุคคลหนึ่งไม่เกินร้อยละ 25 ของเงินกองทุน

    2.  ให้กู้ยืมแก่ลูกค้าทุกรายรวมกันไม่เกิน 5 เท่า ของเงินกองทุน

    3.  ให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งไม่เกินร้อยละ 2.5
        ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนและชำระแล้วของหลักทรัพย์นั้น

9.  กำหนดห้ามไม่ให้เงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ จัดจำหน่าย
    หรือบริษัทในเครือจัดจำหน่ายภายในระยะเวลา 30 วัน
    นับตั้งแต่หลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

    1.  เงินลงทุน

การลงทุนในหลักทรัพย์นับได้ว่าเป็นทางเลือกหนึ่งในการบริหารเงินทุนของบริษัทฯ
เพื่อก่อให้เกิดประโยชน์และผลตอบแทนต่อบริษัทฯ ทั้งในเชิงเศรษฐกิจและเชิงธุรกิจ บริษัทฯ
ได้กำหนดนโยบายในการอนุมัติและการจัดการเงินลงทุนไว้ดังนี้

1.  อำนาจอนุมัติ

+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| ผู้มีอำนาจอนุมัติ            | เงินลง        |              | เงินลงทุนใน     |
|                        | ทุนในตราสารทุน |              |               |
|                        |              |              | ตราสารหนี้      |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
|                        | ระยะยาว      | ชั่วคราว       |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - คณะกรรมการ           | เกินกว่า 50    | เกินกว่า 10    | เกินกว่า 200    |
|                        | ล้านบาท       | ล้านบาท       | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - คณะกรรมการบริหาร      | 10 ถึง 50     | -            | 50 ถึง 200     |
|                        | ล้านบาท       |              | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - คณะกรรมการบริหาร 2    | -            | -            | 20 - 50       |
| ท่าน                    |              |              | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| ผู้จัดการการลงทุน          | ไม่เกิน 10     | ไม่เกิน 10     | -             |
|                        | ล้านบาท       | ล้านบาท       |               |
| - กรรมการผู้อำนวยการ     |              |              |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - กรรมการผู้จัดการ        | -            | ไม่เกิน 10     | -             |
|                        |              | ล้านบาท       |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - รองกรรมการผู้จัดการ     | -            | -            | ไม่เกิน 20      |
|                        |              |              | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+

  การอนุมัติเงินลงทุนที่ต้องจัดทำ Investment Proposal เสนอ

1)  การลงทุนในหลักทรัพย์ที่

-   ไม่มีราคาตลาด

-   ราคาเสนอซื้อแตกต่างจากราคาตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

-   เงินลงทุนระยะยาวมูลค่าเกิน 10 ล้านบาท

-   รายการซื้อขายเงินลงทุนระยะยาวกับบุคคลที่เกี่ยวข้อง

-   เงินลงทุนระยะสั้นที่ไม่เป็นไปตามวัตถุประสงค์ที่กำหนดไว้

2)  การลงทุนในหลักทรัพย์ที่ทำให้สถานะของหลักทรัพย์นั้นเป็นบริษัทร่วมหรือบริษัทย่อยของบริษัทฯ
    ภายหลังการทำรายการ

2.  ข้อจำกัดการลงทุน

+----------------------------------------------------+-----------------+
| ประเภทตราสาร                                       | ร้อยละของ        |
|                                                    | เงินกองทุนของบริษัท |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| ตราสารทุน                                           |                 |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| ระยะยาว                                            | 20              |
|                                                    |                 |
| (หล                                                |                 |
| ักทรัพย์จดทะเบียนและหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์) |                 |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| ระยะสั้น                                             | -               |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| ตราสารหนี้                                           | 20              |
+----------------------------------------------------+-----------------+
| ภาพรวม                                             | 40              |
+----------------------------------------------------+-----------------+

  ข้อจำกัดการลงทุนรายกลุ่มหลักทรัพย์

+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| กลุ่มหลักทรัพย์                  | อัตราก      |               |          |
|                             | ารอนุมัติสูงสุด |               |          |
|                             | (%) *      |               |          |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
|                             | การลงทุน    | การลงทุนใน     | รวม      |
|                             |            |               |          |
|                             | ในตราสารหนี้ | ตร            |          |
|                             |            | าสารทุนระยะยาว |          |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| ธนาคาร                      | 50         | 30            | 50       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| รัฐบาล                       | 100        | 10            | 100      |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| พาณิชย์                       | 5          | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| สื่อสาร                       | 10         | 20            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| เงินทุนและหลักทรัพย์             | 10         | 10            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| พลังงาน                      | 30         | 20            | 30       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| ขนส่ง                        | 10         | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์             | 15         | 15            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| บันเทิงและสันทนาการ            | 15         | 15            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| การแพทย์                     | 15         | 15            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| พัฒนาอสังหาริมทรัพย์             | 15         | 15            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| หน่วยลงทุน                    | 50         | 10            | 25       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| อื่น ๆ ไม่เกิน                  | 10         | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+

  * ขึ้นกับยอดอนุมัติรวมข้างต้น

  การจำกัดผลขาดทุน

+--------------------------------+---------------------+---------------+
| กรณี                            | อัตราผลขาดทุน (%)     | ระยะเวลาก     |
|                                |                     | ารกำจัดผลขาดทุน |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชน   | 20                  | 2 สัปดาห์       |
|                                |                     |               |
| -   ระยะยาว                    | 10                  | -             |
|                                |                     |               |
| -   ระยะสั้น                     |                     |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - ก่อนการเสนอขายหลักทรัพย์         | มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ หรือ   | 3 เดือน        |
|                                |                     |               |
|                                | ต้นทุนที่ต่ำกว่า          |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - หลักทรัพย์จดทะเบียน              | 20                  | 2 สัปดาห์       |
|                                |                     |               |
| -   ระยะยาว *                  | 10                  | -             |
|                                |                     |               |
| -   ระยะสั้น *                   |                     |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - หุ้นกู้ และตราสารหนี้              | 5                   | 2 สัปดาห์       |
+--------------------------------+---------------------+---------------+

  * โดยใช้ราคาซื้อหรือราคาตลาดที่สูงกว่า

1.  การจัดหาเงินทุนหรือให้กู้ยืมแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับผู้บริหารหรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่

  - ไม่มี -

2.  ความสามารถในการดำรงเงินกองทุน

บริษัทฯ
มีนโยบายที่จะดำรงอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิในอัตราที่สูงกว่าข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
นับตั้งแต่ 31 มีนาคม 2541 เป็นต้นมา บริษัทฯ
ไม่มีปัญหาในการดำรงเงินกองทุนให้เป็นไปตามข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แต่อย่างใด

  ---------------------------------- ----------- ------------ ------------
                                     31 ธ.ค. 42  31 ธ.ค. 43   31 ธ.ค. 44

  NCR (%)                            153.78      184          40

  อัตรา NCR ขั้นต่ำที่ ก.ล.ต. กำหนด %      5           5            7
  ---------------------------------- ----------- ------------ ------------

3.4 งานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ

-ไม่มี-