11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

  11.1.1 ผู้สอบบัญชี

+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| ปี  | ชื่อผู้สอบบัญชี        | ผู้สอบบัญชี  | บริษัท                              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  | รับอ      |                                   |
|    |                  | นุญาตเลขที่ |                                   |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์      | 4411     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 53 | อัครศรีสวัสดิ์        |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นายอภิชาติ สายะสิต  | 4229     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 54 |                  |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นายอภิชาติ สายะสิต  | 4229     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 55 |                  |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมา

  ปี 2553 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

  ปี 2554 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

  ปี 2555 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

ตารางสรุปงบการเงินรวม / งบการเงินเฉพาะกิจการ

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

งบแสดงฐานะการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 – 2555

[TABLE]

[TABLE]

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 – 2555

[TABLE]

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 – 2555

+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                            | งบก  |      |      | งบ   |      |      |
|                            | ารเง |      |      | การเ |      |      |
|                            | ินรวม |      |      | งินเฉ |      |      |
|                            |      |      |      | พาะก |      |      |
|                            |      |      |      | ิจการ |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายการ                     | 2555 | 2554 | 2553 | 2555 | 2554 | 2553 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                            | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน |
|                            | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ก                          |      |      |      |      |      |      |
| ระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ           | 1    | 2    | (71  | 1    | 1    | (70  |
|                            | 2.02 | 1.51 | .36) | 1.01 | 2.98 | .97) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายการปรับกระทบกำไร (ขาดทุน) |      |      |      |      |      |      |
| สุทธิ เป็นเงินสดสุทธิได้มาจาก     |      |      |      |      |      |      |
| (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน: - |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าเสื่อมราคา                 | 3    | 2    | 2    | 3    | 2    | 2    |
|                            | 6.72 | 4.91 | 2.87 | 6.33 | 4.54 | 2.67 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ประมาณการ (กลับรายการ)      | (1   | 0.01 | 0.99 | (1   | 0.01 | 0.99 |
| ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น       | .00) |      |      | .00) |      |      |
|                            |      |      |      |      |      |      |
| จากโครงการก่อสร้าง           |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ประมาณการหนี้สิน              | 8.54 | 7.13 | -    | 8.54 | 7.13 | -    |
| ผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุ |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าเผื่อ (กลับรายการ)          | (19  | 1    | (21  | 2    | 1    | (21  |
| หนี้สงสัยจะสูญ – สุทธิ           | .00) | 3.37 | .00) | 2.00 | 3.37 | .00) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ป                          | 3.20 |      |      | 3.20 |      |      |
| ระมาณการหนี้สินขาดทุนจากคดีความ |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ขาดทุน (กำไร)               | (0   | (2   | 0.33 | (0   | (2   | 0.33 |
| จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร     | .17) | .04) |      | .17) | .04) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ตัดจำหน่ายและค่าเผ            | 1    | -    | 0.03 | 1    | -    | 0.03 |
| ื่อขาดทุนที่อาจขอคืนภาษีเงินได้ถูกหัก | 1.51 |      |      | 0.55 |      |      |
|                            |      |      |      |      |      |      |
| ณ ที่จ่าย ไม่ได้                |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าเผื่อก                     | -    | -    |      | 3.60 | -    |      |
| ารด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อย |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ตัดจำหน่ายค่าความนิยม          | 4.47 | -    | -    | -    | -    | -    |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| โอนปิดผลสะสมจากการแปลงค่าง   | -    | 1    | -    | -    | 1    | -    |
| บการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ |      | 2.27 |      |      | 2.27 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ดอกเบี้ยรับ                   | (13  | (6   | (3   | (14  | (6   | (4   |
|                            | .24) | .67) | .56) | .42) | .81) | .12) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | 1    | 8.08 | 3.48 | 1    | 8.08 | 3.48 |
|                            | 9.11 |      |      | 9.84 |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ภาษีเงินได้                   | 1    | 4.29 | 0.35 | 9.07 | -    | -    |
|                            | 0.95 |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น) |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้การค้า                  | 3    | (26  | 8    | (8   | (36  | 8    |
|                            | 3.12 | .96) | 4.39 | .26) | .28) | 4.39 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ      | (464 | (82  | (120 | (525 | (63  | 3    |
|                            | .55) | .07) | .62) | .63) | .07) | 7.85 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า   | 3    | (47  | 2.65 | 3    | (47  | 2.65 |
|                            | 7.42 | .21) |      | 7.42 | .21) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้อื่นกิจการร่วมค้าและบริษัทย่อย | -    | -    | -    | 1    | 1    | (16  |
|                            |      |      |      | 1.54 | 0.58 | .23) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| งานระหว่างทำ                | 10   | (278 | (43  | 10   | (296 | (11  |
|                            | 5.19 | .92) | .56) | 3.43 | .45) | .96) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น            | (81  | (78  | (63  | (68  | (70  | (32  |
|                            | .81) | .64) | .60) | .82) | .34) | .10) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น          | (0   | (4   | (4   | (0   | (4   | 0.81 |
|                            | .43) | .73) | .94) | .42) | .58) |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)   |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เจ้าหนี้การค้า                 | 18   | 39   | 3    | 23   | 37   | (1   |
|                            | 8.20 | 6.56 | 2.89 | 2.26 | 1.34 | .59) |
|                            |      | 389  | 3    |      | 36   | (1   |
|                            |      | .34๖ | 2.89 |      | 4.12 | .59) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต                          | (20  | (23  | 7    | 3    | (89  | 7    |
| ้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ | .09) | .70) | 5.95 | 9.34 | .47) | 5.95 |
|                            |      | (2   | 7    |      | (89  | 7    |
|                            |      | 3.70 | 5.95 |      | .47) | 5.95 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | 8.85 | (78  | 15   | 6    | 2    | (0   |
|                            |      | .31) | 8.19 | 1.25 | 3.76 | .34) |
|                            |      | (78  |      |      | 2    |      |
|                            |      | .31) | 3.18 |      | 3.76 | (0   |
|                            |      |      |      |      |      | .34) |
|                            |      |      | (    |      |      |      |
|                            |      |      | 15   |      |      |      |
|                            |      |      | 8.19 |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น              | 1    | 1    | 3.18 | 1    | (1   | 2.64 |
|                            | 9.87 | 0.39 | 3.18 | 8.44 | .42) |      |
|                            |      | 1    |      |      | (1   | (((๖ |
|                            |      | 0.39 |      |      | .42) | 2.64 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เจ                         | (16  | 1    | (6   | (11  | 8.69 | (7   |
| ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา | .51) | 5.68 | .63) | .33) | 8.69 | .92) |
|                            | ๖ต๗  | 1    | 3.18 |      |      | (7   |
|                            |      | 5.68 |      |      |      | .92) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รับคืนภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย    | 7    | - -  | 6    | 6    | - -  | 6    |
|                            | 0.97 |      | 3.17 | 8.84 |      | 3.17 |
|                            |      |      | (6   |      |      | 6    |
|                            |      |      | .63) |      |      | 3.17 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้                | (69  | (76  | (60  | (66  | (73  | (57  |
|                            | .60) | .12) | .51) | .21) | .95) | .03) |
|                            |      | (76  | (60  |      | (73  | (57  |
|                            |      | .12) | .51) |      | .95) | .03) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)   | (116 | (191 | 5    | 0.40 | (198 | (4   |
| กิจกรรมดำเนินงาน             | .26) | .17) | 2.69 |      | .87) | .72) |
|                            | )    |      | 5    |      |      | (4   |
|                            |      |      | 7.24 |      |      | .72) |
|                            |      |      |      |      |      | (4   |
|                            |      |      |      |      |      | .72) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 – 2555

  --------------------------------- ------------------------------------------------ ------------------------ ------------- ---------- ---------- -------------------- ---------- ----------
                                                                                                              งบการเงินรวม                         งบการเงินเฉพาะกิจการ              

                                                                                     รายการ                   2555          2554       2553       2555                 2554       2553

                                                                                                              (ล้านบาท)      (ล้านบาท)   (ล้านบาท)   (ล้านบาท)             (ล้านบาท)   (ล้านบาท)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                                          

                                    เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้าและบริษัทย่อย                                      -             -          -          (124.76)             (21.50)    (4.00)

                                    เงินสดรับจากการรับชำระคืนของเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย                                                                     80.40                0.50       

                                    เงินสดรับจากการรับชำระคืนเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทอื่น                                     -             -          30.00      -                    -          30.00

                                    เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้เพิ่มขึ้น                                  (10.86)       (12.63)    (12.09)    (25.56)              (2.81)     (2.22)

                                    ซื้อเงินลงทุนในบริษัทอื่น                                                         -             (12.00)    -          -                    (12.00)    -

                                    ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                                                        -             -          -          -                    -          (3.60)

                                    ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                                                       (87.78)       (32.95)    (14.11)    (87.71)              (32.50)    (12.86)

                                    เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                                                0.19          4.24       1.37       0.19                 4.24       1.37

                                    เงินสดรับจากดอกเบี้ย                                                          12.17         6.28       5.21       11.66                6.54       5.58

                                    ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                         -             -          (0.84)     -                    -          -

                                    ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ                             -             -          (0.51)     -                    -          (0.51)

                                    เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                                       (86.28)       (47.06)    9.03       (145.78)             (57.53)    13.76

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                       

                                    เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น                            24.13         82.65      (5.86)     24.13                82.65      (5.86)
                                    (ลดลง)                                                                                                                                        

                                    เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการร่วมค้าและกรรมการเพิ่มขึ้น (ลดลง)                           41.00         -          -          61.00                15.00      -

                                    จ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการร่วมค้า                                        -             -          -          (23.20)              -          -

                                    เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                         10.00         -          -          10.00                -          -

                                    หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                        (1.12)        (2.34)     (1.11)     (1.12)               (2.34)     (1.11)

                                    เงินสดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นตามใบสำคัญแสดงสิทธิ                                    -             0.44       -          -                    0.44       -

                                    เงินสดรับจากการขายหุ้นทุนซื้อคืน                                                  27.74         -          -          27.74                -          -

                                    จ่ายดอกเบี้ย                                                                 (17.97)       (8.08)     (3.48)     (17.97)              (8.08)     (3.48)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)                                                                                    83.78         72.67      (10.45)    80.58                87.67      (10.45)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น                                                                             (118.76)      (165.56)   51.27      (64.80)              (168.73)   (1.41)
  (ลดลง) – สุทธิ                                                                                                                                                                    

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                                                176.67        342.23     290.96     119.69               288.42     289.83
  วันต้นปี                                                                                                                                                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                                                57.91         176.67     342.23     54.89                119.69     288.42
  วันสิ้นปี                                                                                                                                                                           
  --------------------------------- ------------------------------------------------ ------------------------ ------------- ---------- ---------- -------------------- ---------- ----------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- ------- -------- -------- ---------
                                                                    2555       2554             2553     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           (เท่า)   1.27       1.33             1.42     

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                     (เท่า)   0.22       0.33             0.57     

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                   (เท่า)   11.36      10.10            5.95     

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    31.69      35.64            60.54    

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า                                  (เท่า)   4.59       6.13             6.94     

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                        (วัน)    78.49      58.70            51.84    

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                                       

  อัตรากำไรขั้นต้น                                              (%)     3.08       4.51             (0.09)   

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                    (%)     1.14       1.07             (2.80)   

  อัตรากำไรสุทธิ                                               (%)     0.31       0.62             (3.12)   

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น                                           (%)     1.34       2.50             (8.18)   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                      

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                     (%)     0.44       0.91             (3.48)   

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                                          (เท่า)   1.43       1.46             1.11     

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                          

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                  (เท่า)   2.17       1.96             1.56     

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                         (%)     -          -                -        

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                               

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                              (บาท)   1.56       1.49             1.44     

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                                               (บาท)   0.02       0.04             (0.12)   

  เงินปันผลต่อหุ้น                                               (บาท)   -          -                -        

  อัตราส่วนปันผลเงินตอบแทน                                      (%)     -          -                -        
  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- ------- -------- -------- ---------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)
เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักเกี่ยวกับการให้บริการตามสัญญาบริการระยะยาวและสัญญาก่อสร้าง
ในระหว่างปี 2552 บริษัทฯ ได้ทำสัญญากิจการร่วมค้ากับบริษัท เพาเวอร์ไลน์ เอ็นจิเรียริ่ง จำกัด
(มหาชน) โดยมีส่วนแบ่งร้อยละ 49 และร้อยละ 51 ตามลำดับ
เพื่อดำเนินงานก่อสร้างโครงการของส่วนราชการแห่งหนึ่งในจังหวัดเชียงใหม่ และในระหว่างปี
2553 บริษัทฯ ได้ลงทุนในบริษัท บีอาร์ ก่อสร้าง จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจการให้บริการตามสัญญาบริการและสัญญาก่อสร้างโดยมีสัดส่วนการลงทุนร้อยละ
51 (บริษัทฯ บริษัทย่อย และกิจการร่วมค้า รวมกันเรียกว่า “กลุ่มบริษัทฯ”)

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างรวม 3,925.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
13 ซึ่งเป็นรายได้จากสองสายงานหลัก ได้แก่ สายงานก่อสร้างทั่วไป
และสายงานก่อสร้างงานระบบ โดยมีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างรวม 3,804.60 ล้านบาท
มีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงาน 120.93 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ 3
ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เนื่องจากในปีนี้มีการรับรู้ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนของบริษัทย่อย
จำนวน 38 ล้านบาท

กลุ่มบริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมกับค่าตอบแทนผู้บริหารเป็นจำนวน 110.05 ล้านบาท
ลดลงจากปีที่แล้วร้อยละ 9 หรือคิดเป็นร้อยละ 2.8 จากยอดรายได้ และในปีนี้ กลุ่มบริษัทฯ
สามารถบริหารติดตามหนี้จากลูกหนี้การค้าที่เคยตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ในปี 2554
จึงมีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญในระหว่างปีเป็นจำนวน 36.18 ล้านบาท
ขณะเดียวกัน
ก็มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าและเงินประกันผลงานที่มีความเสี่ยงในติดตามหนี้เพิ่มเติมอีกในระหว่างปีเป็นจำนวน
17.18 ล้านบาท มีรายการตัดจำหน่ายและตั้งสำรองค่าเผื่อขาดทุนที่อาจขอคืนภาษีถูกหัก ณ
ที่จ่ายไม่ได้อีก 7.51 ล้านบาท และ 4.00 ล้านบาท ตามลำดับ
และมีการตัดจำหน่ายค่าความนิยมในการลงทุนในบริษัทย่อยซึ่งประสบปัญหาขาดทุนสะสมเกินทุนเป็นจำนวน
4.47 ล้านบาท

แม้ว่าในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ จะมีกำไรขั้นต้นลดลง แต่ก็มีรายได้อื่นเพิ่มขึ้น
และมีการตั้งสำรองสุทธิที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) รวม 44.77 ล้านบาท
สูงกว่าปีที่แล้วร้อยละ 20 อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทฯ มีภาระต้นทุนทางการเงิน 21.79 ล้านบาท
และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 10.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
ทำให้มีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิจำนวน 12.02 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 44
หรือคิดเป็นร้อยละ 0.3 จากยอดรายได้ แต่หากพิจารณาจากกำไรที่เป็นส่วนของบริษัทใหญ่เท่านั้น
กลุ่มบริษัทฯ จะมีกำไรสุทธิ 33.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 69

รายได้

ตามที่รัฐบาลมีนโยบายในการกระตุ้นเศรษฐกิจของประเทศโดยผ่านการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ต่างๆ
และเร่งรัดการเบิกจ่ายงบประมาณเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมากขึ้น กลุ่มบริษัทฯ
จึงมีการปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจโดยหันมาให้ความสำคัญกับโครงการก่อสร้างของภาคราชการมากขึ้น
ทำให้สัดส่วนโครงสร้างรายได้ของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2555 มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
โดยมีรายได้ที่มาจากโครงการก่อสร้างของภาคราชการเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 60
และของภาคเอกชนลดลงเหลือ ร้อยละ 40

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างรวม 3,925.53 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 13 สาเหตุมาจากในปีนี้กลุ่มบริษัทฯ
มีการเร่งงานก่อสร้างและการส่งมอบงานในหลายโครงการที่ล่าช้ามาจากปัญหาอุทกภัยเมื่อปลายปีที่แล้ว
และในระหว่างปีมีการรับงานก่อสร้างขนาดใหญ่ของหน่วยงานราชการแห่งหนึ่งที่มีระยะเวลาการก่อสร้างค่อนข้างสั้น
รวมถึงการรับงานเพิ่มเติมในกลุ่มธุรกิจค้าปลีก คอนโดมิเนียมขนาดเล็ก
และอาคารสำนักงานโชว์รูมรถ ซึ่งมีระยะเวลาก่อสร้างไม่นานเช่นกัน
จึงทำให้สามารถรับรู้รายได้ได้เพิ่มขึ้น

กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้อื่นจำนวนทั้งสิ้น 67.04 ล้านบาท ประกอบด้วย รายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน
13.24 ล้านบาท
รายได้จากการโอนกลับประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้างจำนวน 1.00
ล้านบาท รายได้จากการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 36.18 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ อีกจำนวน 16.62 ล้านบาท
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นรายได้จากการขายเศษซากวัสดุก่อสร้างที่ไม่สามารถนำกลับมาใช้ได้แล้ว

ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง และกำไรขั้นต้น

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างรวม 3,804.60 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ
15 ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นเพียงร้อยละ 3.1 ลดลงเมื่อเทียบกับร้อยละ 4.5 ในปี 2554
เนื่องจากมีบางโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างตั้งแต่ปี 2554 ต่อเนื่องมาในปี 2555
ประสบปัญหางานก่อสร้างล่าช้ากว่ากำหนด
เพราะได้รับผลกระทบต่อเนื่องจากปัญหาอุทกภัยเมื่อปลายปี 2554
ประกอบกับในระหว่างปีมีการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็น 300 บาทต่อวัน
จึงทำให้มีค่าใช้จ่ายดำเนินงานในโครงการและต้นทุนค่าแรงงานเพิ่มสูงขึ้น โดยกลุ่มบริษัทฯ
ไม่สามารถปรับเพิ่มมูลค่างานในสัญญาได้ ตลอดจนมีการรับรู้ผลขาดทุนในบางโครงการ
รวมถึงผลขาดทุนในบริษัทย่อยด้วย อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทฯ ก็มีการรับรู้กำไรจากโครงการอื่นๆ
รวมถึง โครงการขนาดใหญ่ของภาคราชการซึ่งยังมีอัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างสูงมาชดเชย
จึงทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยลดลงไม่มากนัก

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมค่าตอบแทนผู้บริหารสำหรับปี 2555 มีจำนวนรวม 110.05 ล้านบาท
ประกอบด้วยเงินเดือน ค่าจ้าง สวัสดิการต่างๆ ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงาน ค่าสาธารณูปโภค
ค่าเสื่อมราคา ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ และค่าใช้จ่ายเบ็ดเตล็ดอื่นๆ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.8
ของรายได้ ซึ่งหากเทียบกับปีก่อนที่มีค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมค่าตอบแทนผู้บริหารเป็นจำนวน
120.72 ล้านบาท หรือร้อยละ 3.5 ของรายได้ จะเห็นได้ว่ามีค่าใช้จ่ายลดลงจากปีก่อน
เนื่องจากบริษัทฯ
มีการปรับโครงสร้างองค์กรใหม่ในช่วงไตรมาสที่สองเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความคล่องตัวในการดำเนินงาน
และสามารถลดค่าใช้จ่ายลงได้ประมาณ ร้อยละ 9

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ค่าเผื่อขาดทุน และรายการตัดจำหน่าย

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ ได้ให้ความสำคัญกับการบริหารติดตามหนี้
จนทำให้สามารถติดตามการชำระหนี้จากลูกหนี้การค้าที่มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสญในปี
2554 กลับคืนมาได้ จึงมีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวนรวม 36.18 ล้านบาท

ขณะเดียวกัน ในระหว่างปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าค่าก่อสร้างที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานาน
รวมถึงหนี้ค่าก่อสร้างและเงินประกันผลงานของลูกหนี้ที่อยู่ระหว่างการขอฟื้นฟูกิจการภายใต้กฎหมายล้มละลาย
เป็นจำนวนรวม 17.18 ล้านบาท

นอกจากนั้น กลุ่มบริษัทฯ ได้ตัดจำหน่ายขาดทุนจากการขอคืนภาษีหัก ณ ที่จ่ายประจำปี 2552
ไม่ได้เป็นจำนวน 7.51 ล้านบาท และเพื่อให้การแสดงฐานะการเงินเป็นไปอย่างระมัดระวัง
จึงได้ตั้งสำรองค่าเผื่อขาดทุนที่อาจขอคืนภาษีถูกหัก ณ ที่จ่ายไม่ได้อีก 4.00 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม
ในระหว่างปีบริษัทฯ สามารถขอคืนภาษีหัก ณ ที่จ่ายประจำปี 2553 ได้เต็มจำนวน 57.04 ล้านบาท
และปัจจุบันกำลังอยู่ระหว่างในขั้นตอนการขอคืนภาษีหัก ณ ที่จ่ายประจำปี 2554

ในปี 2555 ผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยประสบปัญหาขาดทุนสะสมเกินทุนเป็นจำนวน 44.6
ล้านบาท กลุ่มบริษัทฯ จึงได้ตัดจำหน่ายค่าความนิยมในการลงทุนในบริษัทย่อยทั้งหมดจำนวน 4.47
ล้านบาท (ขณะที่ในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ
มีการตั้งสำรองค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวเป็นจำนวน 3.60 ล้านบาท
และตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากหนี้ค่าก่อสร้างและเงินให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อยดังกล่าวเป็นจำนวน
41.00 ล้านบาท)

ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินทั้งสิ้น 21.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วอย่างมาก
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าธรรมเนียมการออกหนังสือค้ำประกันธนาคาร และดอกเบี้ยจากการขายลดตั๋วเงิน
ทั้งนี้เพราะในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา กลุ่มบริษัทฯ รับงานก่อสร้างโครงการต่างๆ จำนวนมาก
โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ที่มีการดำเนินการต่อเนื่องมาตั้งแต่ปีที่ผ่านมาจนถึงปัจจุบัน
ซึ่งโครงการต่างๆ
ดังกล่าวมีความจำเป็นต้องใช้วงเงินสินเชื่อสนุบสนุนโครงการจนกว่าโครงการจะแล้วเสร็จและสิ้นสุดระยะเวลาการรับประกัน
ทำให้กลุ่มบริษัทฯ มีภาระหนังสือค้ำประกันธนาคารสะสมเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเป็นลำดับ
และโดยเฉพาะในปีนี้กลุ่มบริษัทฯ
มีสัญญาก่อสร้างโครงการของหน่วยงานราชการขนาดใหญ่ที่ต้องใช้วงเงินสินเชื่อจำนวนมากทั้งในรูปของเงินกู้ยืมระยะสั้น
และหนังสือค้ำประกันธนาคาร จึงทำให้ริษัทฯ
มีภาระหนังสือค้ำประกันธนาคารสะสมคงค้างเพิ่มขึ้นตามไปด้วย จึงทำให้มีต้นทุนทางเงินการที่สูงขึ้น

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิและมีค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้จำนวน 10.95
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วอย่างมาก เนื่องจากในปีที่แล้ว บริษัทฯ
มีการใช้ประโยชน์จากผลขาดทุนสะสมยกมาที่มีมากกว่ากำไรที่ต้องเสียภาษี
จึงไม่มีภาระค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ ยกเว้นในส่วนของกิจการร่วมค้าและบริษัทย่อย
ขณะที่ในปีนี้มีผลขาดทุนสะสมคงเหลือยกมามีจำนวนน้อยกว่ากำไรที่ต้องเสียภาษี
จึงมีภาระค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้สูงกว่าปีที่ผ่านมา

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 2,593.25 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 2,902.35
ล้านบาทในปี 2555 หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 309.10 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 12
สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ประเภทต่างๆ ได้แก่
ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น
1,513.83 ล้านบาท รวมสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดเป็นจำนวน 2,343.21 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 80.7 ของสินทรัพย์รวม อีกส่วนหนึ่งเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่
เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ซึ่งกลุ่มบริษัทฯ
ฝากเงินกับสถาบันการเงินหลายแห่งเพื่อใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันวงเงินสินเชื่อที่กลุ่มบริษัทฯ
ได้รับจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 352.73 ล้านบาท และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ จำนวน
176.62 ล้านบาท รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนทั้งหมดเป็นจำนวน 559.14 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 19.3 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และ เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้

ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เป็นจำนวน 57.91 ล้านบาท
และมีเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ เป็นจำนวน 352.73 ล้านบาท
รวมเป็นจำนวนทั้งสิ้น 410.64 ล้านบาท ลดลง 107.90 ล้านบาทเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากในปี
2555 กลุ่มบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนและเงินลงทุนในอุปกรณ์การก่อสร้างมากขึ้นเพื่อเร่งรัดการดำเนินงานก่อสร้างโครงการต่างๆ
ให้สามารถส่งมอบได้ทันตามกำหนด

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 กลุ่มบริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน
111.06 ล้านบาทแล้วเป็นจำนวน 342.02 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปี 2554
แม้ว่ารายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2555 จะเพิ่มมากขึ้นก็ตาม
ทั้งนี้เพราะกลุ่มบริษัทฯ มีความระมัดระวังในการรับงานก่อสร้างมากขึ้น
และมีความสามารถในการบริหารติดตามการชำระหนี้ได้ดีขึ้น
ทำให้มียอดลูกหนี้การค้าและหนี้สงสัยจะสูญลดลง 35.79 ล้านบาท และ 28.72 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีระยะเวลาการเก็บหนี้เฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 32 วัน

หากพิจารณาจากตารางแสดงอายุหนี้ที่แสดงไว้จะเห็นว่า ในปี 2555
ลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทฯ คิดเป็นร้อยละ 48.6
เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระหรือค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน
ส่วนลูกหนี้ที่ค้างชำระนานเกินกว่า 3 – 12 เดือน แม้จะมีจำนวนเพิ่มขึ้น
แต่จำนวนสองในสามของยอดลูกหนี้การค้าในกลุ่มนี้ กลุ่มบริษัทฯ
ได้มีการเจรจากับทางเจ้าของโครงการจนมีข้อตกลงการชำระหนี้เรียบร้อยแล้ว
และบางรายมีทรัพย์สินวางเป็นหลักประกันการชำระหนี้ด้วย ส่วนลูกหนี้การค้าที่เหลือ กลุ่มบริษัทฯ
มีความเชื่อมั่นว่าส่วนใหญ่จะสามารถติดตามและได้รับชำระหนี้ได้ในที่สุด เพราะกลุ่มบริษัทฯ
ได้เร่งเจรจาและติดตามอย่างใกล้ชิดกับทางเจ้าของโครงการที่มียอดหนี้ค้างชำระ
นอกจากนี้เพื่อลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้ ทางกลุ่มบริษัทฯ
จึงมีนโยบายในการพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าอย่างละเอียดก่อนพิจารณารับงานจากลูกค้าแต่ละราย
และพยายามเพิ่มสัดส่วนการรับงานจากหน่วยงานราชการซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้

สำหรับลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระนานเกินกำหนดที่แสดงไว้ในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ
ได้รวมลูกหนี้การค้าที่เป็นบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่มีหนี้ค้างชำระจำนวน 75.77 ล้านบาท
และได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 41.00 ล้านบาท
ในงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ แล้ว

  ----------------- ----------------- ------------- -------- --- ---------- --- -------- --- --------- -- -------- --- -------------------- --- -------- -- ---------- -- -------- -- ---------- -- -------- --------- ----------
                                                                                                                                                                                                             (หน่วย :   
                                                                                                                                                                                                             ล้านบาท)   

                                      งบการเงินรวม                                                                      งบการเงินเฉพาะกิจการ                                                                              

                                      2555                       2554                        2553                      2555                                 2554                      2553                             

                                      จำนวน         %            จำนวน          %            จำนวน        %            จำนวน                    %           จำนวน         %           จำนวน         %                  

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                     66.64         14.7         159.47         32.6         221.33       47.9         41.82                    8.3         143.12        28.8        221.33        47.9               

  ค้างชำระ                                                                                                                                                                                                              

                    ไม่เกิน 3 เดือน      153.74        33.9         115.62         23.7         70.65        15.3         153.5                    30.5        115.62        23.2        70.65         15.3               

                    3 - 6 เดือน        89.42         19.8         21.58          4.4          30.11        6.5          89.42                    17.7        35.59         7.1         30.11         6.5                

                    6 - 12 เดือน       6.80          1.5          40.27          8.2          13.24        2.9          82.57                    16.4        51.93         10.4        13.24         2.9                

                    มากกว่า 12 เดือน    136.48        30.1         151.93         31.1         126.45       27.4         136.48                   27.1        151.93        30.5        124.45        27.4               

  รวม                                 453.08        100.0        488.87         100.0        461.78       100.0        503.79                   100.0       498.19        100.0       461.78        100.0              

  หัก                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   (111.06)      (24.5)       (139.78)       (28.6)       (123.33      (26.7)       (152.07)                 (30.2)      (139.77)      (28.1)      (123.33)      (26.7)             

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                     342.02        75.5         349.09         71.4         338.45       73.3         351.72                   69.8        358.42        71.9        338.45        73.3               
  ----------------- ----------------- ------------- -------- --- ---------- --- -------- --- --------- -- -------- --- -------------------- --- -------- -- ---------- -- -------- -- ---------- -- -------- --------- ----------

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ และลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2555 มีจำนวน 930.09 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2554 เป็นจำนวน 459.50 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 98 เนื่องจากในช่วงปลายปี
2555 มีการเร่งรัดผลงานการก่อสร้างในหลายโครงการเพื่อให้แล้วเสร็จ
แต่ส่วนใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการตรวจรับมอบงาน
จึงยังไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าบริการงานก่อสร้างได้ทันภายในปี 2555

สำหรับลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2555 มีจำนวน 241.72
ล้านบาท เปลี่ยนแปลงลดลงจากปี 2554 เป็นจำนวน 38.49 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16
เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ ได้รับคืนเงินประกันผลงานจากบางโครงการก่อนสิ้นสุดระยะเวลาประกัน
โดยได้ใช้หนังสือค้ำประกันธนาคารวางเป็นหลักประกันแทน

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

เพื่อเป็นการรองรับปริมาณงานก่อสร้างที่เพิ่มมากขึ้น และเพื่อให้กลุ่มบริษัทฯ
มีอุปกรณ์การก่อสร้างที่เพียงพอและเป็นไปตามเงื่อนไขในการเข้าประมูลงานของหน่วยงานราชการต่างๆ
ในปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ จึงมีการลงทุนสินทรัพย์ถาวรเพิ่มเติม โดยเฉพาะอุปกรณ์การก่อสร้างต่างๆ
เป็นจำนวนรวม 90.90 ล้านบาท ซึ่งทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีสินทรัพย์ถาวรสุทธิหลังค่าเสื่อมราคาสะสมแล้วเป็นจำนวน 176.62 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ
6.1 ของสินทรัพย์รวม เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วร้อยละ 44 ทั้งนี้การลงทุนดัวกล่าวจะช่วยให้กลุ่มบริษัทฯ
สามารถประหยัดต้นทุนจากค่าเช่าอุกรณ์การก่อสร้างลงได้บางส่วนด้วย

หนี้สิน

หนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,716.79 ล้านบาทในปี 2554 เป็น 1,986.13
ล้านบาทในปี 2555 เพิ่มขึ้น 269.34 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 16 หนี้สินของกลุ่มบริษัทฯ
กว่าร้อยละ 90 เป็นหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่ เจ้าหนี้การค้า 923.62 ล้านบาท
ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ 321.76 ล้านบาท เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า 244.59
ล้านบาท และเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 196.68 ล้านบาท
รวมหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมด 1,849.09 ล้านบาท ส่วนที่เหลือเป็นหนี้สินไม่หมุนเวียน จำนวน
137.04 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้เงินประกันผลงาน

เงินเบิกเกินบัญชี และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
จำนวน 196.68 ล้านบาท เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 24.13 ล้านบาท เนื่องจากกลุ่มบริษัทฯ
มีความต้องการใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมาก เพื่อเร่งรัดการดำเนินงานก่อสร้างโครงการต่างๆ
โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ของหน่วยงานราชการที่เริ่มสัญญาและก่อสร้างในปี 2555

เจ้าหนี้การค้า และต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 มียอดคงเหลือของบัญชีเจ้าหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 923.62
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนค่อนข้างมาก ซึ่งสาเหตุมาจากในปีนี้มีปริมาณงานก่อสร้างมากขึ้น
และมีการเร่งรัดงานก่อสร้างเพื่อส่งมอบงานในช่วงปลายปี
ทำให้มีการสั่งซื้อวัสดุก่อสร้างและการจ้างเหมางานต่างๆ จำนวนมาก ขณะที่กลุ่มบริษัทฯ
ก็ยังไม่สามารถเร็ยกเก็บเงินจากการเร่งรัดผลงานการก่อสร้างโดยเฉพาะในโครงการขนาดใหญ่ได้ทันในช่วงปลายปี
จึงส่งผลให้มียอดเจ้าหนี้จำนวนมากที่ยังค้างชำระอยู่
และทำให้ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 59 วันในปีที่แล้ว เป็น 78 วันในปีนี้

ส่วนเจ้าหนี้การค้าที่ไม่สามารถเบิกผลงานที่ได้ทำเสร็จหรือออกใบแจ้งหนี้ค่าสินค้าส่งให้กับกลุ่มบริษัทฯ
ได้ทันภายในปี 2555 ทางกลุ่มบริษัทฯ
ก็ได้ตั้งประมาณการค้างจ่ายไว้ในบัญชีต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ
ทั้งที่เป็นค่าแรงงานจ้างเหมา และค่าวัสดุก่อสร้าง เป็นจำนวน 321.75 ล้านบาท

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการและบริษัทอื่น

ในปลายปี 2555 กลุ่มบริษัทฯ
มีความจำเป็นต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มจำนวนมากเพื่อใช้เร่งรัดงานก่อสร้างในช่วงปลายปี
ซึ่งในขณะนั้น กลุ่มบริษัทฯ
มีเงินทุนหมุนเวียนภายในไม่เพียงพอเนื่องจากยังอยู่ระหว่างรอเรียกเก็บเงินจากผลงานก่อสร้างโครงการต่างๆ
โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ของหน่วยงานราชการ ดังนั้น เพื่อเป็นการเพิ่มสภาพคล่องชั่วคราว
ทางกลุ่มบริษัทฯ จึงได้ออกตั๋วสัญญาใช้เงินเพื่อกู้ยืมเงินระยะสั้นจากกรรมการท่านหนึ่งของบริษัทฯ
และจากบริษัทอื่น เป็นจำนวน 41 ล้านบาท และ 10 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีกำหนดชำระคืนภายในไตรมาสแรกของปี 2556

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 กลุ่มบริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 916.22 ล้านบาท
โดยคิดเป็นมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น 1.56 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 876.47 ล้านบาท หรือคิดเป็นมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น 1.49 บาทต่อหุ้น
สาเหตุมาจากผลประกอบการประจำปีที่เป็นกำไรของกลุ่มบริษัทฯ

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด

เนื่องจากธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ ยังมีอัตรากำไรขั้นต้นของงานรับเหมาก่อสร้างโดยเฉลี่ยค่อนข้างต่ำ
และธุรกิจกำลังอยู่ในช่วงขยายตัว
มีการรับงานก่อสร้างขนาดใหญ่ทั้งของภาคเอกชนและของน่วยงานราชการเพิ่มขึ้น
ทำให้ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมากในการดำเนินงาน
จึงทำให้กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานยังคงติดลบ 116.26 ล้านบาท
แต่น้อยกว่าปีที่ผ่านมา นอกจากนั้น ในปีนี้กลุ่มบริษัทฯ
มีการลงทุนซื้ออุปกรณ์การก่อสร้างและสินทรัพย์ถาวรอื่นๆ
เพื่อใช้ในการก่อสร้างเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมาก ทำให้กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนติดลบ
86.28 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทฯ
ได้จัดหาเงินทุนเพิ่มเติมเเพื่อนำมาใช้รักษาสภาพคล่องภายในองค์กรให้มีเพียงพอ
โดยมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินทั้งสิ้น 83.78 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วย
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากแหล่งอื่นๆ รวมถึง
การจำหน่ายหุ้นทุนซื้อคืนทั้งหมด ซึ่งทำให้ในระหว่างปี กลุ่มบริษัทฯ มีกระแสเงินสดรวมสุทธิลดลง
118.76 ล้านบาท ทั้งนี้กลุ่มบริษัทฯ
จะได้พยายามดำเนินการเพื่อเร่งรัดการเก็บเงินจากลูกหนี้ประเภทต่างๆ ของกลุ่มบริษัทฯ
และจะเร่งรัดดำเนินงานก่อสร้างเพื่อเรียกเก็บเงินให้ได้มากที่สุด
เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดสภาพคล่องในอนาคต

อัตราส่วนสภาพคล่อง

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                          2555       2554       2553

  อัตราส่วนสภาพคล่อง              (เท่า)      1.27       1.33       1.42

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย            (วัน)       31.69      35.64      60.54

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย           (วัน)       78.49      58.70      51.84
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

แม้ว้าในในบางช่วงเวลาของปีนี้ กลุ่มบริษัทฯ อาจประสบปัญหาด้านเงินทุนหมุนเวียนตึงตัวบ้าง
แต่โดยภาพรวมแล้วยังถือได้ว่า กลุ่มบริษัทฯ ยังมีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี คือ
มีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอที่จะจ่ายชำระหนี้สินหมุนเวียนได้
ซึ่งพิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องของกลุ่มบริษัทฯ ที่มากกว่า 1 ทุกปี

แหล่งที่มาของเงินทุน

  --------------- ---- ------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                       งบการเงินรวม                                                    งบการเงินเฉพาะกิจการ                                           

                       2555                   2554                2553                2555                          2554                2553       

                       ล้านบาท        %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท               %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  หนี้สินหมุนเวียน          1,849.09      63.71    1,573.08   60.66    1,193.13   55.32    1,817.58             63.57    1389.59    58.04    995.36     50.81

  หนี้สินไม่หมุนเวียน        137.04        4.72     143.71     5.54     121.5      5.63     133.94               4.68     135.42     5.6562   120.22     6.14

  หนี้สินรวม              1,986.13      68.43    1,716.79   66.20    1,314.63   60.95    1,951.52             68.25    1,525.01   63.696   1,115.58   56.94

  ส่วนของผู้ถือหุ้น          916.22        31.57    876.46     33.80    842.25     39.05    907.92               31.75    869.18     36.304   843.48     43.06

  รวม                  2,902.35      100.00   2,593.25   100.00   2,156.88   100.00   2,859.44             100.00   2,394.19   100.00   1,959.06   100.00
  --------------- ---- ------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

แหล่งเงินทุนของกลุ่มบริษัทฯ ในปี 2555
มาจากหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับเทอมการค้าตามปกติทางธุรกิจประมาณร้อยละ 60
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหนี้สินหมุนเวียน ประกอบด้วย สินเชื่อที่ได้รับจากเจ้าหนี้การค้า
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ
และเจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา (เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนในงบการเงิน)
และมาจากเงินกู้ยืมระยะสั้นประมาณร้อยละ 9 ส่วนที่เหลืออีกประมาณร้อยะ 31
เป็นเงินทุนส่วนของผู้ถือหุ้น โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เท่ากับ 2.17 เท่า

ภาระผูกพัน

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 กลุ่มบริษัทฯ
มีภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวหลายฉบับเพื่อเช่าที่ทำการ สิ่งอำนวยความสะดวก
อุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะ ซึ่งสัญญาเช่าดังกล่าวมีระยะเวลาเช่าสิ้นสุดในระยะเวลาต่างๆ กัน
จนถึงปี 2559 โดยเสียค่าเช่ารวมในปี 2556 จำนวน 3.53 ล้านบาทและปี 2557 – 2559
จำนวน 3.15 ล้านบาท

หนังสือค้ำประกัน

กลุ่มบริษัทฯ มีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามกลุ่มบริษัทฯ
ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันด้วยสัญญาการค้าตามปกติธุรกิจ โดยมียอดคงเหลืออยู่ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2555 เป็นจำนวน 1,431.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปีที่แล้ว 240.9 ล้านบาท
หนังสือค้ำประกันดังกล่าว ค้ำประกันโดยเงินฝากสถาบันการเงินของกลุ่มบริษัทฯ ที่ดินและอาคาร
รวมทั้งการโอนสิทธิการรับเงินจากลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของกลุ่มบริษัทฯ คือ
ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง การขาดแคลนแรงงานก่อสร้าง ภาวะเศรษฐกิจของประเทศ
และนโยบายของภาครัฐบาล เป็นต้น
ราคาวัสดุก่อสร้างมีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ โดยเฉพาะสินค้าประเภท
เหล็ก ปูน คอนกรีต สายไฟ ซึ่งเป็นวัสดุหลักที่ใช้ในการก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทฯ
จะทำการติดตามภาวะราคาวัสดุก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อประโยชน์ในการวางแผนงานการจัดซื้อให้มีประสิทธิภาพ
เพื่อควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ในแต่ละโครงการ

จากนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา
ประกอบกับการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็น 300 บาทต่อวันทั่วประเทศ
มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดปัญหาขาดแคลนแรงงาน
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ
ที่อาจทำให้เกิดปัญหางานก่อสร้างล่าช้าและไม่สามารถส่งมอบงานได้ทันตามกำหนด อย่างไรก็ตาม
กลุ่มบริษัทฯ ได้ตระหนักถึงปัจจัยเสี่ยงนี้
และได้เตรียมแผนการจัดหาแรงงานต่างชาติบางส่วนเข้ามาทดแทนไว้แล้ว
รวมถึงได้มีการปรับค่าจ้างแรงงานก่อสร้างให้อยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันได้ในอุตสาหกรรมก่อสร้าง
ซึ่งเชื่อว่าจะช่วยบรรเทาปัญหาขาดแคลนแรงงานมิให้มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ
ได้

ภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของภาครัฐบาลของประเทศถือได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ
หากภาวะเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มดีขึ้น
การลงทุนมีการขยายตัวทั้งในภาครัฐและภาคเอกชนจะส่งผลให้ปริมาณงานของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ จากนโยบายของภาครัฐบาลที่มีแผนการลงทุนในระบบป้องการน้ำท่วม
และโครงสร้างพื้นฐานด้านโลจิสติกส์ของประเทศในอนาคตอันใกล้
จะส่งผลให้มีงบประมาณการก่อสร้างจำนวนมากไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ
ซึ่งจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ
หากกลุ่มบริษัทฯได้เข้าร่วมในการรับงานก่อสร้างดังกล่าว

11.3 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

กลุ่มบริษัท อีเอ็มซี จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ประจำปี 2555 จำนวน 1.95 ล้านบาท
มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- จ่ายให้แก่บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์ แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส (ประเทศไทย) จำกัด
เป็นค่าสอบบัญชีของ บริษัทฯ และบริษัทย่อย จำนวนเงินรวม 1.82 ล้านบาท

- จ่ายให้แก่ Qatar Accounting & Auditing เป็นค่าสอบบัญชีของสาขาของบริษัทฯ
ในต่างประเทศ จำนวนเงินรวม 0.1 ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) (ถ้ามี)

- ไม่มี -