12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ในปี 2548 – ปี 2550 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทฯ
  โดยสรุปดังนี้

  งบการเงินนี้ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯและบริษัทย่อยมีรายละเอียดดังนี้

  บริษัทหลักทรัพย์ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) รอบบัญชีปี 2548 - 2550

  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด รอบบัญชีปี 2548 - 2550

  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 28 มิถุนายน 2549
  (วันจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท) – 31 ธันวาคม 2549 และรอบบัญชีปี 2550

  บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 14 ธันวาคม 2549 (วันจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท)
  – 31 ธันวาคม 2549

  ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีจากบริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด โดยนายบุญมี
  งดงามวงศ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3673

  บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 - 13 ธันวาคม 2550
  (วันจดทะเบียนเลิกบริษัท) ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีจากบริษัทสอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  โดยนางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 4996

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  บริษัทฯและบริษัทย่อย (บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด
  และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด) จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่ บริษัท
  ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด ในรอบปีบัญชี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม
  1,780,000 บาท สำหรับบริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่
  บริษัทสอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด สำหรับรอบบัญชี 1 มกราคม 2550 ถึง 13 ธันวาคม 2550
  เป็นจำนวนเงินรวม 40,000 บาท

  2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  บริษัทฯจ่ายค่าตอบแทนการสอบทานระบบการควบคุมภายในด้านสารสนเทศและคอมพิวเตอร์ให้แก่บริษัท
  ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอฟเอเอส จำกัด ในรอบปีบัญชี 2550 เป็นจำนวนเงินรวม
  240,000 บาท

[]12.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

[]

[]

[]

[]

[]

2.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

1. ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปี 2550 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550

  ในปี 2550 บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีผลกำไรสุทธิ 49 ล้านบาท
  ลดลงร้อยละ 68 จากกำไรสุทธิ 156 ล้านบาทในปี 2549 ในปี 2550
  บริษัทฯมีส่วนแบ่งการตลาดสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ร้อยละ 3.0
  และมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์สูงสุดเป็นอันดับที่สิบสองในจำนวนบริษัทหลักทรัพย์ทั้งหมด 38
  แห่ง สำหรับตลาดอนุพันธ์ บริษัทฯมีส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 3.0
  โดยมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์สูงสุดเป็นอันดับที่สิบสามในจำนวนบริษัทหลักทรัพย์ทั้งหมด 25
  แห่ง

ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯในปี 2550

  ภาวะการลงทุนในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2550 ยังซบเซาต่อเนื่องจากปีก่อนหน้า หลังจากนั้น
  ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดเริ่มฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง

ธุรกิจหลักทรัพย์โดยรวม

  - ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ปี 2550 ปิดที่ระดับ 858.1 จุด เพิ่มขึ้นร้อยละ 26
  เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2549 ซึ่งปิดที่ระดับ 679.8 จุด

  - มูลค่าตลาดรวมของตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI เพิ่มขึ้นจาก 5,101
  พันล้านบาทในปี 2549 เป็น 6,674 พันล้านบาทในปี 2550 (เพิ่มขึ้นร้อยละ 31)

  - ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันของตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI
  เพิ่มขึ้นจาก 16.6พันล้านบาทในปี 2549 เป็น 17.4 พันล้านบาทในปี 2550 (เพิ่มขึ้นร้อยละ 5)

การขยายฐานลูกค้าและบริการ

  - ปริมาณบัญชีลูกค้ารวมทุกประเภทของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 31,307 บัญชี ในปี 2549 เป็น
  32,097 บัญชี ในปี 2550 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 3 และเป็นบัญชีที่มีการเคลื่อนไหวในปี 2550
  จำนวน 14,130 บัญชี

  สำหรับลูกค้าที่เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ทางอินเตอร์เน็ตมีจำนวนเพิ่มขึ้นจาก 11,047 บัญชีในปี
  2549 เป็น 13,131 บัญชีในปี 2550 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 19
  และเป็นบัญชีที่มีการเคลื่อนไหวจำนวน 6,168 บัญชี

  - ลูกค้าของบริษัทฯ ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ในปี 2550
  มีจำนวน 5 บริษัท มูลค่ารวม 2,169 ล้านบาท
  จากจำนวนบริษัทที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ทั้งสิ้นจำนวน 13
  บริษัท มูลค่ารวม 11,547 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 19

  - บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  ได้ออกจำหน่ายกองทุนรวมจำนวน 2 กองในปี 2007
  มูลค่ากองทุนรวมทั้งสิ้นที่ได้รับอนุมัติให้จัดตั้งจำนวน 3,000 ล้านบาท ณ สิ้นปี
  กองทุนรวมมีสินทรัพย์สุทธิ 160 ล้านบาท

กิจกรรมการลงทุนของบริษัท

  - ในเดือนมกราคม 2550 บริษัทฯได้ลงทุนเพิ่มในหุ้นสามัญบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม
  ซีมิโก้ จำกัด จำนวน 75 ล้านบาท รวมเป็นเงินลงทุนทั้งสิ้น 100 ล้านบาท
  โดยบริษัทฯมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 100

  - ในเดือนสิงหาคม 2550 บริษัทฯได้ลงทุนในกองทุนเปิดอิสระสะสมทรัพย์
  ซึ่งบริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด จำนวน 50 ล้านบาท
  อย่างไรก็ตามกองทุนดังกล่าวได้ปิดลงในเดือนกุมภาพันธ์ 2551 ทางบริษัทฯจึงโอนเงินจำนวน 20
  ล้านบาท ไปลงทุนในกองทุนเปิดซีมิโก้เดลี่พลัส ซึ่งเป็นกองทุนประเภทกองทุนรวมตลาดเงิน
  บริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด
  บริษัทฯคาดว่าได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนร้อยละ 2.8 – 3.0

  - บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อยได้จดทะเบียนเลิกบริษัทกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม 2550
  บริษัทฯได้รับเงินจากการไถ่ถอนหุ้นสามัญ 500,000 หุ้น หุ้นละ 100 บาท จำนวนเงินทั้งสิ้น 50
  ล้านบาท ขณะนี้บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด อยู่ระหว่างชำระบัญชี

  - ในปี 2550
  บริษัทฯได้ปรับพอร์ตการลงทุนของบริษัทฯโดยลดสัดส่วนการลงทุนในกองทุนส่วนบุคคลและการลงทุนของบริษัทฯเอง
  ทั้งนี้จำนวนหนึ่งได้นำไปลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  และลงทุนในตราสารหนี้ประเภทพันธบัตรรัฐบาล

  ภาพพจน์ของบริษัทฯ

  - บริษัทฯ ได้คะแนน “ดี” ในโครงการประเมินคุณภาพการจัดประชุม AGM ประจำปี 2550
  ซึ่งประเมินโดย ก.ล.ต.

สถานภาพทางการเงินของบริษัทฯ

  - ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อยลดลงจาก 2,947 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2549 เป็น 2,777 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เนื่องจากในปี 2550
  บริษัทฯมีผลกำไรสุทธิ 49 ล้านบาท ได้รับเงินจากการขายหุ้นทุนซื้อคืน 216 ล้านบาท
  จ่ายเงินปันผล 390 ล้านบาท
  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงินลงทุนของหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขึ้น 5
  ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง 50 ล้านบาทจากการไถ่ถอนหุ้นสามัญของบริษัทซีมิโก้
  ดีริเวทีฟ จำกัด

  - อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับร้อยละ 356
  (ตามเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดไว้ร้อยละ 7)

  - บริษัทฯ ปราศจากหนี้สินอื่นๆ ยกเว้นเงินกู้ยืมที่แปลงสภาพได้ของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน
  ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ที่จะครบกำหนดเดือนสิงหาคม 2551

2. ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ

  (1) รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์

1.1) ค่านายหน้าซื้อ-ขายหลักทรัพย์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  บริษัทฯ มีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ปี 2550 ลดลงจากปีก่อนร้อยละ 13
  เกิดจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าบุคคลและลูกค้าสถาบันของบริษัทฯ ลดลงร้อยละ 15
  เนื่องจากฐานลูกค้าของบริษัทฯร้อยละ 83 เป็นลูกค้าบุคคล
  จากสถานการณ์ที่ผ่านมาลูกค้าบุคคลส่วนใหญ่ชะลอการลงทุน
  เนื่องจากได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศต่อเนื่องมาจากปลายปี
  2549
  ส่วนการที่บุคลากรเจ้าหน้าที่การตลาดด้านธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯได้ลาออกไปมิได้ส่งผลกระทบให้บริษัทฯสูญเสียรายได้ค่านายหน้าที่เกิดจากบุคลากรเหล่านี้มากนักคิดเป็นเพียงร้อยละ
  1.67 ของรายได้ค่าธรรมเนียมทั้งหมด นอกจากนี้ในปี 2550
  บริษัทฯได้มีการปรับลดอัตราค่านายหน้าสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านระบบอินเตอร์เน็ตจากร้อยละ
  0.21 เหลือร้อยละ 0.15
  จึงส่งผลให้รายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯลดลงจากปีก่อน 92 ล้านบาท

  อย่างไรก็ตามบริษัทฯมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปี 2550 จำนวน 72,537 สัญญา
  เทียบกับปี 2549 ซึ่งเริ่มเปิดตลาดในเดือนเมษายน
  บริษัทฯมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพียง 6,520 สัญญา
  ปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อขายของลูกค้าบุคคล
  ส่งผลให้บริษัทฯได้รับค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปี 2550 จำนวน 25
  ล้านบาท สำหรับปี 2549 บริษัทฯได้รับค่านายหน้าเพียง 3 ล้านบาท

1.2) รายได้ค่าธรรมเนียมและการบริการ

  บริษัทฯมีรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการ 49 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีจำนวน 95 ล้านบาท
  หรือลดลงร้อยละ 48 รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการหลักประกอบด้วย

  - ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ 4 ล้านบาท

  - การเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน 21 ล้านบาท

  - ค่าธรรมเนียมการบริหารกองทุนส่วนบุคคล และกองทุนรวม 23 ล้านบาท

  - อื่นๆ 1 ล้านบาท

  ในปี 2550
  บริษัทฯได้เป็นที่ปรึกษาทางการเงินด้านการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน
  5 บริษัท ด้านการปรับโครงสร้างหนี้และหาผู้ร่วมลงทุนจำนวน 2 บริษัท
  และด้านที่ปรึกษาทางการเงินทั่วไปอีก 34 บริษัท รวมทั้งสิ้น 41 บริษัท

1.3) กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์

  ในปี 2550 บริษัทฯรับรู้ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์จำนวน 11 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากขาดทุนจากการซื้อขายหลักทรัพย์ต่างๆ ดังต่อไปนี้

+-------------------------------------------------------+----+---------+
| - เงินลงทุนในตลาดหลักทรัพย์                                | 15 | ล้านบาท  |
+-------------------------------------------------------+----+---------+
| - กองทุนส่วนบุคคล                                        | 9  | ล้านบาท  |
+-------------------------------------------------------+----+---------+

  ขาดทุนจากเงินลงทุนดังกล่าวเป็นไปตามภาวะตลาดที่มูลค่าหุ้นต่างปรับตัวขึ้นลงผันผวน

  อย่างไรก็ตามบริษัทมีกำไรจากการซื้อขายตราสารหนี้ เช่น ตั๋วแลกเงิน ตั๋วสัญญาใช้เงิน
  และพันธบัตรรัฐบาลจำนวน 13 ล้านบาท

  1.4) ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืม

  จำนวนเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นจากปี 2549 ร้อยละ 34
  และมีการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.27
  ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยจากการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 26 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 38
  ทั้งนี้ในปี 2550 บริษัทฯได้รับรายได้ค่านายหน้าจากปริมาณการซื้อขายประเภท Credit
  Balance เป็นจำนวน 97 ล้านบาท

  (2) ค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์

2.1) ดอกเบี้ยเงินกู้ยืม

  ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมจำนวน 19 ล้านบาท
  เป็นดอกเบี้ยจากการใช้วงเงินในการบริหารสภาพคล่องประจำวันเพื่อก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่บริษัทฯจำนวน
  2 ล้านบาท ที่เหลือจำนวน 17 ล้านบาท เป็นดอกเบี้ยจ่ายให้แก่เงินฝากของลูกค้า

2.2) ค่าธรรมเนียมและบริการ

  ค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายในปี 2550 จำนวน 23 ล้านบาท ประกอบด้วย

  - ประมาณร้อยละ 80 เป็นค่าธรรมเนียมจ่ายตลาดหลักทรัพย์ฯ
  ซึ่งผันแปรตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์

  - ประมาณร้อยละ 10 เป็นค่าธรรมเนียมจ่าย
  จากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ และอื่น ๆ

  - ประมาณร้อยละ 10
  เป็นค่าธรรมเนียมใบอนุญาตประกอบธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทการเป็นนายหน้าตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดอนุพันธ์
  ค่าธรรมเนียมใบอนุญาตการจัดการกองทุนส่วนบุคคล
  และค่าธรรมเนียมใบอนุญาตการจัดการกองทุนรวม

  (3) ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

  รายการค่าใช้จ่ายที่มีสัดส่วนสูงเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวม ได้แก่
  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 60
  และ ร้อยละ 21 ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นค่าใช้จ่ายกึ่งคงที่กึ่งผันแปรกับรายได้
  อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2550 ลดลงจากงวดเดียวกันของปีก่อน 53
  ล้านบาท จากการลดลงของค่าตอบแทนพนักงานการตลาด
  ซึ่งลดลงตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ และการลดลงของจำนวนพนักงานประมาณร้อยละ 20

  ในไตรมาสที่ 2 ปี 2550
  บริษัทฯดำเนินการปรับโครงสร้างบริษัทฯโดยการปิดสาขาราชดำริและยุบหน่วยงานที่ทำรายได้ไม่คุ้มกับค่าใช้จ่าย
  ทำให้มีการจ่ายเงินชดเชยในการเลิกจ้างพนักงานบางส่วน
  นอกจากนี้ได้มีการปรับลดพื้นที่เช่าอาคารสำนักงานลง
  รวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างบริษัทฯทั้งสิ้น 28 ล้านบาท

  (4) กำไร

  ในปี 2550 และ 2549 บริษัทฯมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 95
  ขณะเดียวกันอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯลดลงจากร้อยละ 15 ในปี 2549 เป็นร้อยละ 6 ในปี
  2550 เนื่องจากบริษัทฯมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงกว่าปีก่อน โดยในปี 2550
  บริษัทฯมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินการปรับโครงสร้างบริษัทฯโดยการปิดสาขาบางแห่งและยุบหน่วยงานที่ทำรายได้ไม่คุ้มกับค่าใช้จ่าย
  นอกจากนี้บริษัทฯได้มีการจ่ายเงินชดเชยในการเลิกจ้างพนักงานและได้มีการปรับลดพื้นที่เช่าอาคารสำนักงานลง

  (5) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานปี 2550 เท่ากับร้อยละ 1.76 ลดลงจากปี
  2549 ซึ่งมีอัตราเท่ากับร้อยละ 4.96

3. ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบกับประมาณการ

  -ไม่มี-

ฐานะการเงิน

1. สินทรัพย์

  1.1 ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 3,612 ล้านบาท โดยร้อยละ 94
  เป็นสินทรัพย์หมุนเวียน และร้อยละ 6 เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์ที่สำคัญที่มีการเปลี่ยนแปลงได้แก่

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 717 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
  31 ธันวาคม 2549 จำนวน 142 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 25 จากปีก่อน
  (ดูรายละเอียดได้จากข้อ 2.1 กระแสเงินสด)

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

  ในระหว่างปี 2550 บริษัทฯลดสัดส่วนเงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียน
  และเงินลงทุนในกองทุนส่วนบุคคล อนึ่งสัดส่วนเงินลงทุนชั่วคราว : เงินลงทุนระยะยาว ณ 31
  ธันวาคม 2550 เท่ากับ 88 : 12

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2550 เพิ่มขึ้นจาก 31 ธันวาคม 2549
  ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในช่วง 3 วันทำการสุดท้ายของปี 2550 เท่ากับ 947
  ล้านบาท ต่ำกว่าในช่วงเดียวกันของปี 2549 ที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเท่ากับ 1,286
  ล้านบาท เนื่องจากยอดคงค้างของลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ในปี 2550 และ 2549
  เป็นยอดลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ด้วยระบบเครดิตบาลานซ์ ซึ่งยอดคงค้างในปี 2550
  เพิ่มขึ้นจากยอดคงค้างปี 2549 จำนวน 307 ล้านบาท

  1.2 คุณภาพของสินทรัพย์

  ในการแสดงรายการในงบการเงิน บริษัทฯ
  ได้รับรู้ค่าเผื่อการปรับมูลค่าของสินทรัพย์ไว้อย่างครบถ้วนตามมาตรฐานบัญชีและประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ซึ่งสามารถสรุปรายการสินทรัพย์สำคัญ ๆ ได้ดังนี้

เงินลงทุน

  ณ 31 ธันวาคม 2550 จำนวนเงินลงทุนของบริษัทฯ มีมูลค่า 352 ล้านบาท จากต้นทุน 371
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 10 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

  (ล้านบาท)

+-------------------------------------------+-------------+------------+
| ประเภทเงินลงทุน                             | ราคาทุน/     | มูลค่ายุติธรรม |
|                                           |             |            |
|                                           | ทุนตัดจำหน่าย  |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| เงินลงทุนชั่วคราว                             |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หลักทรัพย์เพื่อค้า                              |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
|   หลักทรัพย์หุ้นทุน – หลักทรัพย์จดทะเบียน           | 6           | 5          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
|   ตราสารหนี้ – พันธบัตรรัฐบาล                  | 100         | 100        |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หลักทรัพย์เผื่อขาย                             |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
|   ตราสารหนี้ – พันธบัตรรัฐบาล                  | 51          | 51         |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
|   หลักทรัพย์หุ้นทุน - หน่วยลงทุน                  | 150         | 155        |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| รวม                                       | 307         | 311        |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| บวก ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                       | 4           | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| รวมเงินลงทุนชั่วคราว                          | 311         | 311        |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| เงินลงทุนระยะยาว                            |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หลักทรัพย์เผื่อขาย                             |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
|   ตราสารหนี้ – หุ้นกู้ภาคเอกชน                  | 30          | 30         |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| เงินลงทุนทั่วไป                               |             |            |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หุ้นสามัญ                                    | 30          | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หุ้นบุริมสิทธิ                                  | 4           | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| รวม                                       | 64          | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| หัก ค่าเผื่อการด้อยค่า                          | (23)        | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| รวมเงินลงทุนระยะยาว                         | 41          | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+
| รวมเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน           | 352         | -          |
+-------------------------------------------+-------------+------------+

สัดส่วนเงินลงทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 เป็นดังนี้

ร้อยละ 1 เป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ร้อยละ 52 เป็นเงินลงทุนในตราสารหนี้

  ร้อยละ 44 เป็นเงินลงทุนในหน่วยลงทุน

ร้อยละ 3 เป็นเงินลงทุนทั่วไปในหลักทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

  บริษัทฯ มียอดลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ ณ 31 ธันวาคม 2550 จำนวน 2,273
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 63 ของสินทรัพย์รวมและได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 9
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.37 ของมูลหนี้ บริษัทฯ
  มีนโยบายในการติดตามหนี้ค้างชำระอย่างใกล้ชิด โดยยึดหลักการเจรจาประนอมหนี้เป็นเบื้องต้น
  หากลูกหนี้รายใดไม่สามารถเจรจาตกลงกันได้หรือปฏิเสธการชำระหนี้ บริษัทฯ
  จึงดำเนินการตามกฎหมาย ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯมีลูกหนี้จำนวน 8
  ล้านบาทอยู่ระหว่างการดำเนินคดี
  และจำนวนนี้ศาลตัดสินให้บริษัทฯชนะคดีแล้วแต่อยู่ระหว่างการติดตามทรัพย์สินเพื่อบังคับคดี

2. สภาพคล่อง

  2.1 กระแสเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม 2550 มีจำนวน 717 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2549 จำนวน 142 ล้านบาท
  โดยสัดส่วนกระแสเงินสดได้มาและใช้ไปในกิจกรรมต่าง ๆ ดังนี้

  --------------------------------------------------- -------------------
  กิจกรรม                                              ล้านบาท

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                       385

  เงินสดสุทธิใช้ไปในจากกิจกรรมลงทุน                         (19)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                         (224)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ                  142
  --------------------------------------------------- -------------------

  ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้ใช้เงินในกิจกรรมต่าง ๆ เพื่อสร้างผลตอบแทนในอนาคต
  โดยสามารถเปลี่ยนกลับมาเป็นเงินสดได้ในระยะเวลาไม่นาน ดังนี้

  กิจกรรมดำเนินงาน

  ในปี 2550 เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 385 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯขายเงินลงทุนระยะสั้นทั้งเงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียน ตราสารหนี้
  และกองทุนส่วนบุคคล รวมทั้งการลดลงของลูกหนี้สำนักหักบัญชี

  กิจกรรมลงทุน

  ในปี 2550 เงินสดจากกิจกรรมลงทุนลดลง 19 ล้านบาท บริษัทฯลงทุนในอุปกรณ์สำนักงาน
  และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้นจำนวน 32 ล้านบาท
  เนื่องจากมีการเปิดสาขาใหม่และเพื่อให้การดำเนินงานมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น
  แต่บริษัทได้รับเงินจากการจำหน่ายอุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะจำนวน 13 ล้านบาท
  เนื่องจากการปรับโครงสร้างบริษัท

  กิจกรรมจัดหาเงิน

  ในปี 2550 เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินลดลง 224 ล้านบาท
  เนื่องจากบริษัทฯจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นสำหรับผลการดำเนินงานปี 2549 ในอัตราหุ้นละ 0.50
  บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 390 ล้านบาท และจ่ายเงินจากการไถ่ถอนหุ้นสามัญในบริษัทซีมิโก้
  ดีริเวทีฟจำกัดให้แก่บริษัท Polaris Securities (HK) Limited จำนวน 50 ล้านบาท
  อย่างไรก็ตามบริษัทฯได้รับเงินจากการขายหุ้นทุนซื้อคืน 216 ล้านบาท

2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

บริษัทฯ มีความเพียงพอของสภาพคล่องสูง โดยพิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ ๆ ดังนี้

+-----------------------------------------------+-----------+----------+
|                                               | 31 ธ.ค.   | 31       |
|                                               | 49        |  ธ.ค. 50 |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อสินทรัพย์รวม (%)          | 33        | 29       |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) (%)                 | 287       | 356      |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+

  ณ 31 ธันวาคม 2550 บริษัทฯ ไม่มียอดเงินกู้ยืมใดในบัญชี นอกจากเงินกู้ยืมจำนวน 5
  ล้านบาทซึ่งเป็นเงินกู้ยืมของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทย่อย

3. รายจ่ายลงทุน

รายจ่ายลงทุนในเงินลงทุน

ดูหัวข้อ “เงินลงทุนในหลักทรัพย์” ในหัวข้อฐานะการเงิน 1. สินทรัพย์ และ “กิจกรรมลงทุน”
ในหัวข้อ “สภาพคล่อง” 2.1 กระแสเงินสด

4. แหล่งที่มาของเงินทุน

  4.1 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2550 และ 2549 เท่ากับ 0.30

  4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2550 เท่ากับ 2,777 ล้านบาท
  ลดลง 170 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 6 จากส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ 31
  ธันวาคม 2549 เนื่องจากในปี 2550 บริษัทฯมีผลกำไรสุทธิ 49 ล้านบาท
  ได้รับเงินจากการขายหุ้นทุนซื้อคืน 216 ล้านบาท จ่ายเงินปันผล 390 ล้านบาท
  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงินลงทุนของหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขึ้น 5
  ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง 50 ล้านบาทจากการไถ่ถอนหุ้นสามัญของบริษัทซีมิโก้
  ดีริเวทีฟ จำกัด

  4.3 หนี้สิน

  บริษัทฯ ไม่มีหนี้สินที่เป็นเงินกู้ยืมที่มีผลผูกพันต่อบริษัทฯ ในอนาคต