12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

  ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ แห่งบริษัท
    สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผลการดำเนินงาน
    การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดย
    ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป อย่างไรก็ตาม
    ผู้สอบบัญชีให้ข้อสังเกตต่องบการเงิน ดังต่อไปนี้

1) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1(ข) ตามที่ปรากฎในงบการเงินนี้
ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 82.62
ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 89.32 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียและงบการเงินเฉพาะบริษัท
เป็นยอดติดลบจำนวนเงิน 51.12 ล้านบาท และ 33.32 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551
บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
และตามงบการเงินเฉพาะบริษัท เป็นจำนวนเงิน 144.44 ล้านบาท
และมีผลขาดทุนสะสมตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 713.72
ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 450.17 ล้านบาท นอกจากนี้
ในเดือนธันวาคม 2551
บริษัทได้ขอผ่อนผันเลื่อนการชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งที่ถึงกำหนด
จำนวนเงิน 8 ล้านบาท และส่วนหนี้ที่จะถึงกำหนดชำระภายในปี 2552 อีกจำนวนเงิน 32 ล้านบาท
รวมเป็นจำนวนเงิน 40 ล้านบาท โดยขอเริ่มจ่ายชำระตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2553 เป็นต้นไป
ต่อมาเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2552
บริษัทได้ตกลงทำสัญญาแก้ไขเพิ่มเติมสัญญากู้กับสถาบันการเงินดังกล่าว
ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างรอการลงนามในสัญญาจากสถาบันการเงิน

[] อีกทั้งวิกฤตการณ์ทางการเงินของประเทศสหรัฐอเมริกาในกลางปี 2551
ได้ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดเงิน ตลาดทุน ตลาดตราสารอนุพันธ์
และสภาวะทางเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง และความ
ไม่มีเสถียรภาพทางการเงินและเศรษฐกิจดังกล่าวได้กระจายไปในทุกภูมิภาคของโลกและส่งผลกระทบต่อสภาวะการเงินและเศรษฐกิจของประเทศไทยด้วยเช่นกัน
วิกฤตการณ์ดังกล่าวได้ส่งผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจและการเงิน
รวมถึงมูลค่าของสินทรัพย์ที่อาจลดต่ำลงอย่างมาก
เหตุการณ์ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่แน่นอนว่าจะกลับสู่สภาวะปกติเมื่อใด

จากปัจจัยที่กล่าวนี้อาจก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงาน
อย่างต่อเนื่องต่อไปของบริษัท งบการเงินนี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงาน
อย่างต่อเนื่อง โดยถือว่าการขายหรือมูลค่าที่จะได้รับคืนของสินทรัพย์ และการจ่าย
ชำระหนี้สินของบริษัทจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ โดยไม่คาดว่าจะมีการหยุดชะงัก
ของการดำเนินงานตามปกติของบริษัท

2) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 27 บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดจากการบันทึกบัญชี
เงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีราคาทุนในงบการเงินเฉพาะบริษัท เนื่องจาก
การรับหุ้นสามัญปันผลในปี 2546 โดยได้ปรับปรุงงบการเงินย้อนหลัง

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผู้สอบบัญชีโดย นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ แห่งบริษัท สอบ
    บัญชีธรรมนิติ จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ผลการดำเนินงาน
    การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดย
    ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป อย่างไรก็ตาม
    ผู้สอบบัญชีให้ข้อสังเกตต่องบการเงิน ดังต่อไปนี้

  - หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 22
  เรื่องการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชีเกี่ยวกับการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะบริษัทจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุนมีผลทำให้บริษัทต้องปรับงบการเงินเฉพาะบริษัทในงวดบัญชีปี
  2549 ที่นำมาเปรียบเทียบเสมือนว่าบริษัทได้บันทึกตามนโยบายการบัญชีใหม่มาโดยตลอด

  []

2)  ตารางสรุปงบการเงิน

  ------------------------------------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
  รายการ                                                  งบการเงิน                                    

                                                                     2551                  2550       

                                                                     ล้านบาท     %          ล้านบาท     %

  งบดุล                                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                                         6.74       0.60       60.85      4.83

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                                    34.26      3.04       81.01      6.43

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                                                   49.76      4.42       75.94      6.02

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                                                   91.90      8.16       225.68     17.90

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                                   879.05     78.03      879.05     69.72

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                                           144.98     12.87      148.21     11.75

  สินทรัพย์รวม                                                          1,126.52   100.00     1,260.83   100.00

  เงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงิน                                         40.75      3.62       0.00       0.00

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                              33.40      2.96       86.67      6.87

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ผิดนัดชำระ                                             138.00     12.25      0.00       0.00

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                 0.00       0.00       32.00      2.54

  หนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี                      9.69       0.86       13.93      1.10

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี              6.49       0.58       5.35       0.42

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                                                     236.34     20.98      150.33     11.92

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน-สุทธิ                                    0.00       0.00       130.00     10.31
  ------------------------------------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------

  []

  -------------------------------------- ---------- ---------- --------- ---------- ----------
  รายการ                                            งบการเงิน                        

                                         2551                            2550       

                                         ล้านบาท                %         ล้านบาท     %

  หนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้-สุทธิ           0.00                  0.00      9.38       0.74

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ   17.40                 1.54      9.03       0.72

  หนี้สินรวม                                253.74                22.52     298.73     23.69

  ทุนจดทะเบียน                             3,500.00              310.69    3,500.00   277.59

  ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น                   14.38                 1.28      14.38      1.14

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                       1,357.79              120.53    1,357.79   107.69

  ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นสามัญ                     (49.22)               (4.37)    (49.22)    (3.90)

  ขาดทุนสะสม                              (450.17)              (39.96)   (360.84)   (28.62)

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         872.78                77.48     962.11     76.31

  งบกำไรขาดทุน                                                                        

  รายได้จากการขายรวม                      386.00                91.35     532.65     78.35

  รายได้เงินปันผล                           17.80                 4.21      88.99      13.09

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์และรายได้อื่น       18.76                 4.44      58.20      8.56

  รายได้รวม                               422.56                100.00    679.83     100.00

  ต้นทุนขาย                                378.09                89.48     498.17     73.28

  กำไรขั้นต้น                               7.91                  1.87      34.48      5.07

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร                98.13                 23.22     104.96     15.44

  รวมค่าใช้จ่าย                             497.54                117.74    640.18     94.17

  ดอกเบี้ยจ่าย                              14.38                 3.40      15.95      2.35

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                       (89.32)               (21.14)   23.71      3.49
  -------------------------------------- ---------- ---------- --------- ---------- ----------

[]

  --------------------------------------- --------- ---------- ---------- --------- --- ----------
  รายการ                                            งบการเงิน                            

                                          2551                            2550          

                                          ล้านบาท               %          ล้านบาท    %   

  งบกระแสเงินสด                                                                           

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน   (33.32)                         84.28          

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน     7.45                            31.16          

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน  (28.33)                         (70.27)        

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (54.20)                         45.17          
  สุทธิ                                                                                   
  --------------------------------------- --------- ---------- ---------- --------- --- ----------

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  ------------------------------------------ ------- ------------------- ----------
  รายการ                                             งบการเงินเฉพาะบริษัท   

                                                     2551                2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                      

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                            (เท่า)   0.39                1.50

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                      (เท่า)   0.17                0.94

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                    (เท่า)   11.26               6.57

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                          (วัน)    32                  55

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                   (เท่า)   7.59                6.56

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                        (วัน)    48                  56

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                        (เท่า)   11.32               5.75

  ระยะเวลาชำระหนี้                             (วัน)    32                  63

  Cash Cycle                                 (วัน)    48                  48

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                       
  (Profitability Ratio)                                                  

  อัตรากำไรขั้นต้น                               %       2.04                6.47

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *                   %       (27.09)             (16.23)

  อัตรากำไรอื่น                                 %       8.65                21.65

  อัตรากำไรสุทธิ                                %       (21.14)             3.49

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                          %       (10.23)             2.46
  ------------------------------------------ ------- ------------------- ----------

  []

  ------------------------------------------ ------- ------------------- ----------
  รายการ                                             งบการเงินเฉพาะบริษัท   

                                                     2551                2550

                                                                         

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                      
  (Efficiency Ratio)                                                     

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                      %       (7.93)              1.88

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                  %       (58.28)             15.54

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                        (เท่า)   0.34                0.42

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (Financial                               
  Policy Ratio)                                                          

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                   (เท่า)   0.29                0.31

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                (เท่า)   ( 5.23)             2.49

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                          %       0.00                0.00
  ------------------------------------------ ------- ------------------- ----------

หมายเหตุ : อัตรากำไรจากการดำเนินงาน =
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

ผลการดำเนินงานในรอบปี 2551

ในรอบปี 2551 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 89.32 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 ที่มีผลกำไรจำนวน
23.71 ล้านบาท สืบเนื่องจากสาเหตุสำคัญสามประการคือ สาเหตุแรก
ปัญหาเศรษฐกิจของประเทศและของโลก ตั้งแต่ต้นปี 2551 จนถึงปัจจุบัน
อยู่ในสภาวะชะลอตัวถึงถดถอยซึ่งส่งผลกระทบในหลายภาคธุรกิจ โดยเฉพาะภาคสินค้าเกษตร
ซึ่งเป็นตลาดส่วนใหญ่ของบริษัท สาเหตุประการที่สองคือ สืบเนื่องจากปี 2550
ทางบริษัทได้ยกเลิกส่วนการผลิตกระสอบปอ ซึ่งเคยถือเป็นผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้หลักให้แก่บริษัท
โดยบริษัทมีแผนที่จะขยายธุรกิจกระสอบพลาสติกสานโดยการเพิ่มทุนเพื่อซื้อเครื่องจักร
แต่สภาวะเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไม่เอื้ออำนวย ทำให้บริษัทต้องชะลอแผนการเพิ่มทุนออกไป
และบริษัทไม่สามารถขยายกำลังการผลิตได้ตามแผนธุรกิจปี 2551
จึงส่งผลโดยตรงกับยอดขายและรายได้ของบริษัท สาเหตุประการที่สามคือ ในช่วงตั้งแต่ไตรมาสที่ 2
ปี 2551
ความผันผวนของราคาน้ำมันซึ่งมีผลโดยตรงต่อราคาเม็ดพลาสติกซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของบริษัท (
โดยราคาปรับขึ้นสูงถึง 80 บาทต่อกิโลกรัม ในเดือนกรกฎาคม 2551 และลดลงมาที่ราคาต่ำสุด 27
บาทต่อกิโลกรัมในเดือนพฤศจิกายน 2551 และในเดือนธันวาคม 2551 อยู่ที่ระดับราคาประมาณ 33
บาทต่อกิโลกรัม) เป็นผลให้ต้นทุนการผลิตมีความผันแปรสูง กระทบต่อการตั้งราคาขาย
ทำให้ลูกค้าชะลอการสั่งซื้อกระสอบ เนื่องจากไม่มั่นใจในเสถียรภาพด้านราคาเม็ดพลาสติกดังกล่าว
ซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขายและรายได้ของบริษัทลดลงเป็นอย่างมากในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของปี
2551 สาเหตุทั้งสามประการนี้ส่งผลให้ยอดขายกระสอบพลาสติกของบริษัทในปี 2551 ลดลงจากปี
2550 ถึงร้อยละ 11.33

[]

แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลประกอบการจากธุรกิจหลักของบริษัทคือ
ผลิตและจำหน่ายกระสอบพลาสติกสานจะพบว่า บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนเพิ่มขึ้นจากปี 2550
เป็นจำนวนเงิน 5 ล้านบาทหรือขาดทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.5 ซึ่งถือว่าเป็นตัวเลขที่ไม่สูงนัก ทั้งนี้
ส่วนหนึ่งมาจากบริษัทได้ใช้ความระมัดระวังในการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตและการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ
โดยบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในปี 2551 ลดลงเป็นจำนวนเงิน 22.56 ล้านบาท
คิดเป็นร้อยละ 15.9
ส่วนรายได้อื่นในปี 2551 เมื่อเทียบกับปี 2550 ลดลงร้อยละ 74.8
เนื่องจากบริษัทได้รับเงินปันผลจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและรายได้จากการขายเครื่องจักรลดลง

ผลประกอบการ

วิเคราะห์งบกำไรขาดทุน

รายได้

ตารางที่ 1 แสดงรายได้เปรียบเทียบระหว่างปี 2550 และ 2551

+-----------------+--------+---------+---------+----------+---------+
| ประเภทรายได้     | ปี 2551 | สัดส     | ปี 2550  | สัด       | เพิ่ม(ลด) |
|                 |        | ่วนรายได้ |         | ส่วนรายได้ |         |
|                 |        |         |         |          | (%)     |
|                 |        | %       |         | %        |         |
+-----------------+--------+---------+---------+----------+---------+
| รายได้จากการขาย  | 386.00 | 91.34   | 532.64  | 78.35    | (27.53) |
+-----------------+--------+---------+---------+----------+---------+
| รายได้อื่นๆ        | 36.56  | 8.66    | 147.19  | 21.65    | (75.16) |
+-----------------+--------+---------+---------+----------+---------+
|                 | 422.56 | 100.00  | 679.83  | 100.00   |         |
+-----------------+--------+---------+---------+----------+---------+

จากตารางที่ 1 บริษัทมีรายได้จากการขายในปี 2551 386 ล้านบาท และรายได้อื่นๆ 36.56
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนรายได้เท่ากับ 91.34 % และ 8.66 % ตามลำดับ ในขณะที่ปี 2550
บริษัทมีรายได้จากการขาย 532.64ล้านบาท และรายได้อื่นๆ 147.19 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนรายได้เท่ากับ 78.35% และ 21.65% ตามลำดับ
เมื่อเปรียบเทียบรายได้ระหว่างปีแล้ว พบว่า รายได้จากการขายลดลงร้อยละ 27.53
และรายได้อื่นๆ ลดลงร้อยละ 75.16 ตามลำดับ

เมื่อแยกรายได้จากการขายออกเป็นสายผลิตภัณฑ์ปอ(ผลิตภัณฑ์ที่ถูกยกเลิก)และผลิตภัณฑ์พลาสติก
แสดงได้ดังนี้

ตารางที่ 2 แสดงรายได้จากการขายของผลิตภัณฑ์ปอและพลาสติก

หน่วย : ล้านบาท

  -------------------- ---------- -------- -------------- -------- -------- --------
                       ผลิตภัณฑ์ปอ            ผลิตภัณฑ์พลาสติก            รวม      

                       2551       2550     2551           2550     2551     2550

  รายได้จากการขายสินค้า   14.02      113.15   371.98         419.50   386.00   532.65
  -------------------- ---------- -------- -------------- -------- -------- --------

  []

จากตารางที่ 2 พบว่า รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ เกือบทั้งหมดมาจากการขายผลิตภัณฑ์พลาสติก
โดยในปี 2551 รายได้จากผลิตภัณฑ์ปอลดลงเป็นจำนวนมาก
สืบเนื่องจากผลิตภัณฑ์ปอได้เลิกการผลิตไปแล้ว ส่วนยอดขายนั้นเป็นสินค้าคงเหลือหลังจากเลิกผลิต

สาเหตุที่รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์พลาสติกลดลงจากปี 2550
เนื่องจากวัตถุดิบหลักในการผลิตคือเม็ดพลาสติกมีราคาผันผวนขึ้นลงมาก
ทำให้การกำหนดราคาขายและต้นทุนการผลิตเป็นไปอย่างยากลำบาก
ส่วนรายได้อื่นๆที่ลดลงมากนั้นเป็นเพราะบริษัทได้รับเงินปันผลจากบริษัทร่วมลดลงจาก 89
ล้านบาทเหลือ 17.80 ล้านบาท

ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

- ต้นทุนขาย

ตารางที่ 3 แสดงต้นทุนขายของผลิตภัณฑ์ปอและพลาสติก

  -------------------------- ---------- -------- -------------- -------- -------- -------- ---------
                             ผลิตภัณฑ์ปอ            ผลิตภัณฑ์พลาสติก                     รวม      

                             2551       2550                    2551     2550     2551     2550

  รายได้จากการขาย (ล้านบาท)    14.02      113.15                  371.98   419.49   386.00   532.65

  ต้นทุนขาย (ล้านบาท)           14.04      113.40                  364.06   384.78   378.09   498.17

  ต้นทุนขาย (ร้อยละ)            100.09     100.21                  97.87    91.72    97.95    93.53
  -------------------------- ---------- -------- -------------- -------- -------- -------- ---------

  จากตารางที่ 3 บริษัทมีต้นทุนขายผลิตภัณฑ์ปอในปี 2551 เท่ากับร้อยละ 100.09 ลดลงจากปี
  2550 ที่บริษัทมีต้นทุนขายผลิตภัณฑ์ปอเท่ากับร้อยละ 100.21
  บริษัทมีต้นทุนขายผลิตภัณฑ์พลาสติกในปี 2551 เท่ากับร้อยละ 97.87 เพิ่มขึ้นจากปี 2550
  ที่บริษัทมีต้นทุนขายผลิตภัณฑ์พลาสติกเท่ากับร้อยละ 91.72 ส่วนต้นทุนขายรวมนั้น
  บริษัทมีต้นทุนขายรวมในปี 2551 เท่ากับร้อยละ 97.95 ของรายได้จากการขาย
  ในขณะที่มีต้นทุนขายรวมในปี 2550 เท่ากับร้อยละ 93.53 ของรายได้จากการขาย

  - ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

  ในปี 2551 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 98.13 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน
  6.84 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.51
  ค่าใช้จ่ายที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายพนักงานลดลง 5.93 ล้านบาท
  ค่าขนส่งและค่าใช้จ่ายในการส่งออกลดลง 2.62 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาลดลง 3.45
  ล้านบาท ค่ารับรองที่ประชุมลดลง 1.79 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอื่นๆลดลง
  2.99 ล้านบาท

[]

วิเคราะห์กำไร

  - กำไรขั้นต้น

  ในปี 2551 บริษัทมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 7.91 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 2.05
  ของรายได้จากการขาย กำไรขั้นต้นลดลงจากปีก่อน 26.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 77.06
  โดยรายได้จากการขายลดลงจากปี 2550ร้อยละ 27.53 ขณะที่ต้นทุนขายลดลงจากปี 2550
  ร้อยละ 24.10

  - กำไรสุทธิ

  ในปี 2551 บริษัทมีขาดทุนสุทธิ 89.32 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น 113.04 ล้านบาท
  หรือคิดเป็นร้อยละ 476.71 เนื่องจากในปี 2551 บริษัทมีรายได้จากเงินปันผลลดลงจากปี 2550
  เท่ากับ 71.19 ล้านบาทหรือลดลงร้อยละ 80 กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ลดลง 32.42
  ล้านบาท คิดเป็นลดลงร้อยละ 83.66 (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 17
  หัวข้อย่อยข้อมูลทางการเงินจำแนกตามส่วนงาน)

วิเคราะห์ฐานะการเงิน ปี 2551

  สินทรัพย์

  ในปี 2551 บริษัทมีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 1,126.52 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 เป็นเงิน
  134.31 ล้านบาท โดยเป็นส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 133.78 ล้านบาท
  และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 0.53 ล้านบาท
  รายละเอียดการเปลี่ยนแปลงส่วนประกอบของสินทรัพย์ ดังนี้

  - สินทรัพย์หมุนเวียน

  ในปี 2551 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 91.90 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน
  133.78 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 59.28
  โดยเป็นผลจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
  ลดลงจำนวน 54.11 ล้านบาท ส่วนของลูกหนี้การค้ามีจำนวนลดลง 46.75 ล้านบาท และ
  สินค้าคงเหลือมีจำนวนลดลง 26.18 ล้านบาท และสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น 6.5 ล้านบาท

  - ที่ดิน อาคารและ อุปกรณ์

  ในปี 2551 บริษัทมีที่ดิน อาคารและ อุปกรณ์-สุทธิลดลงระหว่างปีจำนวน 3.23 ล้านบาท
  โดยส่วนปรับปรุงที่ดิน อาคารและสิ่งปลูกสร้าง เครื่องจักรและอุปกรณ์
  เครื่องตกแต่งและอุปกรณ์สำนักงาน ลดลงรวม 9.98 ล้านบาท ในขณะที่ยานพาหนะเพิ่มขึ้น 6.75
  ล้านบาท ((รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 9 หัวข้อย่อยที่ดิน
  อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ)

- ที่ดินและอาคารที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน

  []ในปี 2551 บริษัทมีที่ดินและอาคารที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน 8.26 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี
  2550 3.89 ล้านบาท โดยส่วนหนึ่งมาจากการโอนย้ายส่วนปรับปรุงที่ดิน
  อาคารและสิ่งปลูกสร้างในบัญชีที่ดิน อาคารและ อุปกรณ์-สุทธิ จำนวน 5.13 ล้านบาท
  (รายละเอียดตามหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 10
  หัวข้อย่อยที่ดินและอาคารที่ไม่ได้ใช้ในการดำเนินงาน)

คุณภาพของสินทรัพย์

- ลูกหนี้การค้า

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมียอดลูกหนี้การค้ารวมทั้งสิ้น 34.26 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2550
  จำนวน 46.74 ล้านบาท โดยสามารถจำแนกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

  ------------------------------------------ ----------------------------------------------- -- -------------
                                             พันบาท                                              

                                             งบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย/งบเฉพาะบริษัท      

                                             ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                    

                                             2551                                               2550

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ:                          28,596                                             51,076

  เกินวันครบกำหนดชำระ:                                                                            

  น้อยกว่า 3 เดือน                              5,668                                              28,793

  3 – 6 เดือน                                 609                                                1,110

  6 - 12 เดือน                                7                                                  33

  มากกว่า 12 เดือน                             3,581                                              2,941

                                             38,461                                             83,953

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                         (4,197)                                            (2,941)

  สุทธิ                                        34,264                                             81,012
  ------------------------------------------ ----------------------------------------------- -- -------------

โดยปกติระยะเวลาการให้สินเชื่อแก่ลูกค้าของบริษัทคือ 30 ถึง 60 วัน

ลูกหนี้การค้าที่เกินวันครบกำหนดชำระในช่วง น้อยกว่า 3 เดือน, 3-6 เดือน, 6-12 เดือน มียอด
ลดลงจากปี 2550 ยกเว้นลูกหนี้ค้างชำระเกิน 12 เดือน ที่มีจำนวนมากขึ้น

[]

- สินค้าคงเหลือ

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีสินค้าคงเหลือรวมทั้งสิ้น 49.76 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปี 2550
  จำนวน 26.17 ล้านบาท โดยสามารถจำแนกตามประเภทได้ดังนี้

  ------------------------------------------- ----------------------------------------------- -- ------------
                                              พันบาท                                              

                                              งบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย/งบเฉพาะบริษัท      

                                              ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                    

                                              2551                                               2550

  วัตถุดิบ                                       30,552                                             30,186

  สินค้าระหว่างผลิต                               4,941                                              11,823

  สินค้าสำเร็จรูป                                 16,062                                             33,309

  วัสดุ                                         3,160                                              6,772

  รวม                                         54,715                                             82,090

  หัก ค่าเผื่อการเสื่อมสภาพและการลดมูลค่าของสินค้า      (4,952)                                            (6,151)

  สุทธิ                                         49,763                                             75,939

  ค่าเผื่อการเสื่อมสภาพและการลดมูลค่าของสินค้า                                                            

  ยอดคงเหลือยกมาต้นปี                            6,151                                              17,453

  บวก ตั้งเพิ่มระหว่างปี                            3,464                                              -

  หัก ขายสินค้าและโอนกลับรายการระหว่างปี            (4,663)                                            (11,302)

  ยอดคงเหลือยกไปปลายปี                          4,952                                              6,151
  ------------------------------------------- ----------------------------------------------- -- ------------

สินค้าคงเหลือ ประเภทสินค้าระหว่างผลิต สินค้าสำเร็จรูป และวัสดุมียอดลดลงจากปี 2550 ยกเว้น
วัตถุดิบที่มีจำนวนสูงขึ้น

  - เงินลงทุนในบริษัทร่วม

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทถือหุ้นสามัญในบริษัท นวนคร จำกัด (มหาชน) คิดเป็นร้อยละ
  31.59

  เงินลงทุนในบริษัทร่วมดังกล่าวตามวิธีราคาทุนสำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัท
  เป็นหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด บริษัทมีวัตถุประสงค์เพื่อการลงทุนระยะยาว ณ วันที่ 31
  ธันวาคม 2551 มีราคาปิดเท่ากับ 0.74 บาทต่อหุ้น เป็นเงิน 263.40 ล้านบาท

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทร่วมดังกล่าวมีมูลค่าของสินทรัพย์จำนวน 3,400.06 ล้านบาท
  หนี้สินจำนวน 1,337.56 ล้านบาท ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
  มีรายได้จำนวน 736.23 ล้านบาท และผลกำไรสุทธิจำนวน 77.56 ล้านบาท

  []

 หนี้สิน

ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีหนี้สินรวม 253.74 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน 45.00
ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 15.00 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของเจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย

- เงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน

ในเดือนธันวาคม 2551 บริษัทได้ขอผ่อนผันเลื่อนการชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงิน
แห่งหนึ่งที่ถึงกำหนด จำนวนเงิน 8 ล้านบาท และส่วนหนี้ที่จะถึงกำหนดชำระภายในปี 2552
อีกจำนวนเงิน 32 ล้านบาท รวมเป็นจำนวนเงิน 40 ล้านบาท
โดยขอเริ่มจ่ายชำระตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2553 เป็นต้นไป
โดยบริษัทยังคงจ่ายชำระดอกเบี้ยเงินกู้ในอัตราปกติทุกเดือน

- อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

  สำหรับ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 0.29 เท่า
  ซึ่ง
  ลดลงจากสิ้นปี 2550 ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 0.31 เท่า

ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 872.77 ล้านบาท ลดลงจากปี 2550 จำนวน
  89.32
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 9.28 เป็นผลมาจากบริษัทมีขาดทุนสะสมมากขึ้น

สภาพคล่อง

- กระแสเงินสด

  สำหรับปี 2551 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 54.11 ล้านบาท
  ลดลงจากปี 2550 ร้อยละ 89 สืบเนื่องมาจากยอดขายที่ลดลงร้อยละ 27.53
  และรายได้อื่นลดลงร้อยละ 75.16 โดยมีลูกหนี้การค้าลดลง 46.75 ล้านบาท
  โดยบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 33.32 ล้านบาท
  รวมทั้งมีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมลงทุน 7.45 ล้านบาท

- อัตราส่วนสภาพคล่อง

  สำหรับ ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 0.39 เท่า
  ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550 ซึ่งมีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.50 เท่า
  และอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.17 เท่า ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550
  ซึ่งมีอัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็วเท่ากับ 0.94 เท่า ทั้งนี้
  เนื่องจากบริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 54.11
  ล้านบาทและลูกหนี้การค้าลดลง 46.75 ล้านบาท ซึ่งลดลงมากกว่าหนี้สินหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น
  86.01 ล้านบาท

[]

การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานการบัญชี

  ในปี 2550
  บริษัทได้เปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีเงินลงทุนในบริษัทร่วมในงบการเงินเฉพาะบริษัทจากวิธีส่วนได้เสียเป็นวิธีราคาทุน
  โดยปฏิบัติตามประกาศสภาวิชาชีพบัญชีฉบับที่ 26/2550 และฉบับที่ 36/2550
  เรื่องการบันทึกเปลี่ยนแปลงวิธีการบันทึกบัญชีจากวิธีส่วนได้เสีย เป็นวิธีราคาทุน

  การเปลี่ยนแปลงทางบัญชีดังกล่าวได้นำมาปรับปรุงย้อนหลังงบการเงินเฉพาะบริษัทสำหรับของปี
  2550 ซึ่งนำมาแสดงเปรียบเทียบ
  โดยผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวต่องบดุลเฉพาะของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
  และต่องบกำไรขาดทุนเฉพาะของบริษัทสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 ดังนี้

  ---------------------------------------------- ------------------------
                                                 (พันบาท)

                                                 งบการเงินเฉพาะบริษัท

  งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549                      

  เงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง                           451,853

  ส่วนเกินทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง                70,993

  ขาดทุนสะสมลดลง                                  522,846
  ---------------------------------------------- ------------------------

  ---------------------------------------------- -- -------- -------------------
                                                             งบการเงินเฉพาะบริษัท

  งบกำไรขาดทุนสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549                    

  ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียลดลง(พันบาท)               88,552

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานลดลง (บาทต่อหุ้น)                              0.07
  ---------------------------------------------- -- -------- -------------------

และบริษัทได้นำเสนองบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มเติมเพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานการบัญชีที่เปลี่ยนแปลงใหม่

การแก้ไขข้อผิดพลาด

  ในปี 2551
  บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดสำหรับการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทร่วมตามงบการเงินเฉพาะบริษัท
  เนื่องจากในปี 2546 บริษัทร่วมดังกล่าวได้จ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นสามัญปันผล
  โดยบริษัทได้บันทึกเพิ่มบัญชีเงินลงทุนและบันทึกรายได้เงินปันผล
  ซึ่งไม่เป็นไปตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ที่กำหนดให้ไม่ต้องบันทึกรายการบัญชี
  เนื่องจากหุ้นสามัญปันผลนี้ไม่ถือเป็นรายได้
  เป็นเพียงการโอนส่วนได้เสียในกำไรสะสมไปเป็นส่วนได้ในทุนของบริษัทผู้ออกหุ้นสามัญเท่านั้น
  แต่ให้บันทึกช่วยจำ (Memorandum) เกี่ยวกับจำนวนที่ได้รับเพิ่มเติมในบัญชีเงินลงทุน
  บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดโดยปรับปรุงย้อนหลังงบการเงิน
  ทำให้มีผลกระทบจากการแก้ไขข้อผิดพลาดดังกล่าวต่องบดุลเฉพาะบริษัท ดังนี้

  []

  ---------------------------- ------------------- -- -------------- -- ------------
                               พันบาท                                    

                               งบการเงินเฉพาะบริษัท                        

                               ก่อนปรับปรุง              รายการปรับปรุง      หลังปรับปรุง

  งบดุล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549                                             

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม             1,116,306              (237,260)         879,046

  ขาดทุนสะสม                    (147,297)              (237,260)         (384,557)
  ---------------------------- ------------------- -- -------------- -- ------------

โครงการในอนาคต

บริษัทได้วางแผนขยายกำลังการผลิตบรรจุภัณฑ์พลาสติก โดยจัดซื้อเครื่องจักรใหม่ กำลังการผลิตรวม
14,400 ตันต่อปี ในวงเงินลงทุนประมาณ 237 ล้านบาท ผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับ
นอกเหนือไปจากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และผลกำไรที่สูงขึ้นแล้ว
ยังเป็นการสร้างความพึงพอใจให้แก่ลูกค้า ผู้ให้การสนับสนุนผลิตภัณฑ์ของบริษัทด้วยดีเสมอมา
และยังสามารถขยายการขายไปยังลูกค้ารายใหม่ที่มีศักยภาพอีกด้วย อย่างไรก็ตาม
บริษัทจะพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องทั้งด้านเศรษฐกิจ สังคม
สภาวะการตลาดและการเมืองภายในประเทศมาพิจารณาอย่างรอบคอบต่อไป

[]