12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ผู้สอบบัญชีและรายงานของผู้สอบบัญชี

  ผู้สอบบัญชี รับอนุญาต นายเมธี รัตนศรีเมธา ทะเบียนเลขที่ 3425 และ/หรือนางสาวกัลยารัตน์
  ชัยวรพงศาทะเบียนเลขที่ 3460

รายงานของผู้สอบบัญชี - แสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข

มูลฐานในการจัดทำงบการเงินรวม

บริษัทเป็นบริษัทย่อยของบริษัท เคดับเบิ้ลยูเอช ไปป์ จำกัด (KWH) แห่งประเทศฟินแลนด์
ธุรกิจหลักของบริษัทเป็นการผลิตท่อไฮเด็นซิตี้ โพลีเอ็ทธีลีน (HDPE) โลเด็นซิตี้โพลีเอ็ทธีลีน
(LDPE) โพลีพร็อพไพลีน (PP) และ โพลีบิวธีลีน (PB) และชิ้นส่วนเครื่องประกอบสั่งซื้อจาก KWH
นอกจากนี้บริษัทยังมีรายการบัญชีกับบริษัทที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ อีกในเงื่อนไขทางธุรกิจปกติ
บริษัทเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องกันโดยมีผู้ถือหุ้นและ/หรือกรรมการกลุ่มเดียวกัน

งบการเงินรวมนี้ประกอบด้วยงบการเงินของบริษัท วิค แอนด์ ฮุคลันด์ จำกัด (มหาชน)
และบริษัทย่อยดังนี้

อัตราร้อยละของการถือหุ้น

  --------------------------- ------- ------- ---------------- ---------------
  บริษัทย่อย                     2545    2544    จัดตั้งขึ้นในประเทศ   ลักษณะธุรกิจ

  บริษัท ดับเบิลยู เอช ไป๊ป         48.99   48.99   ไทย              บริการติดตั้ง
  (ประเทศไทย) จำกัด                                             

  บริษัท ดับเบิ้ลยู เอช โฮลดิ้ง จำกัด  49.00   49.00   ไทย              ลงทุนในกิจการอื่น
  --------------------------- ------- ------- ---------------- ---------------

รายการบัญชีที่สำคัญระหว่างบริษัทกับบริษัทย่อยที่รวมในงบการเงินรวมได้หักกลบลบกันแล้ว

รายการบัญชีที่สำคัญกับบริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันสำหรับปี 2543-2545 สรุปได้ดังนี้

  ------------------------- ----------- ------------ ----------- ------------
                            นโยบาย                   บาท         

                            กำหนดราคา   2543         2544        2545

  รายได้                                                          

  ขาย                       ราคาตลาด    10,301,119   4,987,935   18,961,568

  ดอกเบี้ยรับ                              112,790      28,025      -

  รายได้อื่นๆ                              113,020      441,052     1,880,480

  ต้นทุนและค่าใช้จ่าย                                                 

  ต้นทุนขาย                   ราคาตลาด    8,138,089    4,356,623   11,381,189

  ซื้อ                        ราคาตลาด    30,805,696   3,263,541   13,427,981

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร               1,571,405    1,911,890   1,626,890

  ดอกเบี้ยจ่าย                             -            -           -
  ------------------------- ----------- ------------ ----------- ------------

งบการเงินและงบการเงินรวมสำหรับปี 2545 และ 2544
ได้รวมผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจที่มีต่อบริษัท
และบริษัทย่อยเท่าที่ฝ่ายบริหารทราบและประมาณการได้วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจของประเทศในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิค
มีผลต่อการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย
งบการเงินและงบการเงินรวมนี้ยังไม่ได้รวมผลกระทบของรายการที่อาจมีขึ้นจากผลของความไม่แน่นอนนั้น
แต่จะรายงานไว้ในงบการเงินเมื่อทราบและสามารถประมาณผลกระทบดังกล่าวได้

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานเฉพาะของบริษัท วิคแอนด์ฮุคลันด์ จำกัด (มหาชน) ในช่วง
3 ปี ย้อนหลังเป็นดังนี้

  ------------------------------- ------------- ------------- -------------
                                  ปี 2543        ปี 2544        ปี 2545

                                  หน่วย : พันบาท  หน่วย : พันบาท  หน่วย : พันบาท

  รายได้รวม                        687,874       642,014       636,874

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม               596,310       573,067       582,138
  และภาษีเงินได้นิติบุคคล                                           

  กำไรสุทธิ                         91,564        68,947        54,736

  กำไรต่อหุ้น (บาท) (1)              0.61          0.46          0.35

  สินทรัพย์รวม                       754,546       666,072       723,072

  หนี้สินรวม                         241,922       148,251       221,015

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                     512,624       517,821       502,057

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท) (1)          3.42          3.45          3.17

  จำนวนหุ้น ณ ปลายปี (1)             150,000,000   150,000,000   158,215,781
  ------------------------------- ------------- ------------- -------------

หมายเหตุ (1) ใช้วิธีคำนวณตามมาตรฐานการบัญชี ซึ่งใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก เมื่อวันที่ 25
ตุลาคม 2544 บริษัทฯ ได้จดทะเบียนเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญจากมูลค่าหุ้นละ 10 บาท จำนวน
15,000,000 หุ้น เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท จำนวน 150,000,000 หุ้น และเมื่อวันที่ 6 ธันวาคม
2545 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2545 โดยจ่ายเป็นเงินสดหุ้นละ 0.12 บาท
สำหรับ 150,000,000 หุ้น และหุ้นปันผล 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ สำหรับ
149,938,000 หุ้น มูลค่าหุ้นตามบัญชีและกำไรต่อหุ้นในปี 2543
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2544 (150,000,000หุ้น) และในปี 2545
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2545 (158,215,781 หุ้น)

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท ดับเบิลยูเอชไป๊ป (ประเทศไทย) จำกัด ในช่วง
3 ปี ย้อนหลังเป็นดังนี้

  ------------------------------------ -------------- -------------- --------------
                                       ปี 2543         ปี 2544         ปี 2545

                                       หน่วย : พันบาท   หน่วย : พันบาท   หน่วย : พันบาท

  รายได้รวม                             22,582         22,025         25,447

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวมและภาษีเงินได้นิติบุคคล   22,191         21,666         22,626

  กำไร สุทธิ                             391            359            2,821

  กำไร ต่อหุ้น (บาท) (1)                  7.98           7.32           57.57

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)                    -              -              -

  จำนวนหุ้นสามัญ (หุ้น)                     49,000         49,000         49,000

  สินทรัพย์รวม                            21,596         17,851         23,209

  หนี้สินรวม                              13,568         9,464          12,002

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          8,028          8,387          11,207

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท) (2)               59.76          67.08          124.65
  ------------------------------------ -------------- -------------- --------------

หมายเหตุ (1) ใช้วิธีคำนวณโดยการหารกำไรสุทธิ (หักด้วยเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ์แล้ว - ถ้ามี)
ด้วยจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าหุ้นที่ชำระเต็มมูลค่าที่ออกจำหน่ายในระหว่างปี วิธี ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

(2)
ใช้วิธีคำนวณโดยการหารส่วนของผู้ถือหุ้นที่หักส่วนของหุ้นบุริมสิทธิแล้วด้วยจำนวนหุ้นสามัญจดทะเบียนที่ออกจำหน่าย
ณ สิ้นปี

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัท ดับเบิ้ลยูเอช โฮลดิ้ง จำกัด ในช่วง 3 ปี
ย้อนหลังเป็นดังนี้

  ---------------------------- -------------- -------------- --------------
                               ปี 2543         ปี 2544         ปี 2545

                               หน่วย : บาท     หน่วย : บาท     หน่วย : บาท

  รายได้รวม                     1,375          1,193          1,106

  ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม            22,633         29,307         28,506

  ขาดทุน สุทธิ                    (21,258)       (28,114)       (27,400)

  ขาดทุน ต่อหุ้น (บาท) (1)         (0.87)         (1.15)         (1.12)

  เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)            -              -              -

  จำนวนหุ้นสามัญ (หุ้น)             24,500         24,500         24,500

  สินทรัพย์รวม                    5,271,781      5,247,667      5,220,267

  หนี้สินรวม                      20,000         24,000         24,000

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  5,251,781      5,223,667      5,196,267

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี (บาท) (2)       110.28         109.13         108.01
  ---------------------------- -------------- -------------- --------------

หมายเหตุ

  1. ใช้วิธีคำนวณโดยการหารขาดทุนสุทธิ
  ด้วยจำนวนหุ้นสามัญเทียบเท่าหุ้นที่ชำระเต็มมูลค่าที่ออกจำหน่ายในระหว่างปี วิธี
  ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

  2. ใช้วิธีคำนวณโดยการหารส่วนของผู้ถือหุ้นที่หักส่วนของหุ้นบุริมสิทธิแล้วด้วยจำนวนหุ้นสามัญจด
  ทะเบียนที่ออกจำหน่าย ณ สิ้นปี

[TABLE]

(1) เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2544 บริษัทฯ ได้จดทะเบียนเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญจากมูลค่าหุ้นละ
10 บาท จำนวน 15,000,000 หุ้น เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท จำนวน 150,000,000 หุ้น
และเมื่อวันที่ 6 ธันวาคม 2545 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2545
โดยจ่ายเป็นเงินสดหุ้นละ 0.12 บาท สำหรับ 150,000,000 หุ้น และหุ้นปันผล 1 หุ้นสามัญเดิมต่อ
1 หุ้นสามัญใหม่ สำหรับ 149,938,000 หุ้น มูลค่าหุ้นตามบัญชีและกำไรต่อหุ้นในปี 2543
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2544 (150,000,000หุ้น) และในปี 2545
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2545 (158,215,781 หุ้น)

+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| บริษัท วิคแอนด์ฮุคลันด์ จำกัด (มหาชน)          |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| งบกระแสเงินสด                           |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม                        |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
|                                        | ต |       |   |       |   |       |
|                                        | ร |       |   |       |   |       |
|                                        | ว |       |   |       |   |       |
|                                        | จ |       |   |       |   |       |
|                                        | ส |       |   |       |   |       |
|                                        | อ |       |   |       |   |       |
|                                        | บ |       |   |       |   |       |
|                                        | แ |       |   |       |   |       |
|                                        | ล |       |   |       |   |       |
|                                        | ้ว |       |   |       |   |       |
|                                        | เ |       |   |       |   |       |
|                                        | ก |       |   |       |   |       |
|                                        | ิด |       |   |       |   |       |
|                                        | ข |       |   |       |   |       |
|                                        | ึ้น |       |   |       |   |       |
|                                        | จ |       |   |       |   |       |
|                                        | ร |       |   |       |   |       |
|                                        | ิง |       |   |       |   |       |
|                                        | ( |       |   |       |   |       |
|                                        | ห |       |   |       |   |       |
|                                        | น |       |   |       |   |       |
|                                        | ่ว |       |   |       |   |       |
|                                        | ย |       |   |       |   |       |
|                                        | : |       |   |       |   |       |
|                                        | พ |       |   |       |   |       |
|                                        | ัน |       |   |       |   |       |
|                                        | บ |       |   |       |   |       |
|                                        | า |       |   |       |   |       |
|                                        | ท |       |   |       |   |       |
|                                        | ) |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
|                                        | ปี |       | ปี |       | ปี |       |
|                                        | 2 |       | 2 |       | 2 |       |
|                                        | 5 |       | 5 |       | 5 |       |
|                                        | 4 |       | 4 |       | 4 |       |
|                                        | 3 |       | 4 |       | 5 |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
|                                        | จ |       | จ |       | จ |       |
|                                        | ำ |       | ำ |       | ำ |       |
|                                        | น |       | น |       | น |       |
|                                        | ว |       | ว |       | ว |       |
|                                        | น |       | น |       | น |       |
|                                        | เ |       | เ |       | เ |       |
|                                        | ง |       | ง |       | ง |       |
|                                        | ิน |       | ิน |       | ิน |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน            |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| กำไรสุทธิ                                |   | 9     |   | 6     |   | 5     |
|                                        |   | 1,564 |   | 8,947 |   | 4,736 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| รายการปรับปรุงกระทบกำไ                   |   |       |   |       |   |       |
| รสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย) จากกิจกรรมดำเนินงาน |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี               |   | 2     |   | 2     |   | 3     |
|                                        |   | 6,944 |   | 6,777 |   | 0,059 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ส่วนได้เสียในขาดทุน (กำไร)                 |   | (115) |   | (76)  |   | (2    |
| จากเงินลงทุนในบริษัทร่วม                    |   |       |   |       |   | ,539) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ และรายจ่ายตัดบัญชี         |   | 727   |   | 237   |   | -     |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร    |   | 35    |   | (3    |   | (624) |
|                                        |   |       |   | ,411) |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| กำไรจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศ        |   | (141) |   | (8)   |   | (379) |
| ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง                          |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน:-  |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ลูกหนี้การค้า                              |   | (40   |   | 6     |   | (61   |
|                                        |   | ,627) |   | 1,102 |   | ,184) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| สินค้าคงเหลือ                             |   | (27   |   | 4     |   | (39   |
|                                        |   | ,469) |   | 1,727 |   | ,641) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น และอื่น ๆ                |   | (6    |   | (249) |   | (8    |
|                                        |   | ,382) |   |       |   | ,285) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                 |   | 880   |   | 388   |   | (2    |
|                                        |   |       |   |       |   | ,354) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เจ้าหนี้การค้า                             |   | (14   |   | 2     |   | (73   |
|                                        |   | ,441) |   | 1,743 |   | ,710) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                    |   | 1,380 |   | (1    |   | 738   |
|                                        |   |       |   | ,593) |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                         |   | (1    |   | (277) |   | 231   |
|                                        |   | ,249) |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายและหนี้สินหมุนเวียนอื่น          |   | (20   |   | (7    |   | 1     |
|                                        |   | ,090) |   | ,951) |   | 1,379 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน          |   | 1     |   | 20    |   | (91   |
|                                        |   | 1,016 |   | 7,356 |   | ,573) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน             |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินให้กู้ยืมบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                 |   | -     |   | 3,000 |   | -     |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร             |   | 37    |   | 7,352 |   | 631   |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่ม                        |   | (28   |   | (21   |   | (25   |
|                                        |   | ,058) |   | ,318) |   | ,909) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน               |   | (28   |   | (10   |   | (25   |
|                                        |   | ,021) |   | ,966) |   | ,909) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน             |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน    |   | 9     |   | (105  |   | 12    |
|                                        |   | 5,106 |   | ,572) |   | 2,291 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                    |   | (4    |   | -     |   | -     |
|                                        |   | ,436) |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| จ่ายเงินสดปันผล                           |   | (72   |   | (63   |   | (58   |
|                                        |   | ,000) |   | ,750) |   | ,624) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดสุทธิได้จาก (ใช้ใน) กิจกรรมจัดหาเงิน     |   | 1     |   | (169  |   | 6     |
|                                        |   | 8,670 |   | ,322) |   | 3,667 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
|                                        |   |       |   |       |   |       |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร เพิ่มขึ้น–สุทธิ         |   | 1,665 |   | 2     |   | (53   |
|                                        |   |       |   | 7,068 |   | ,184) |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันต้นปี           |   | 3     |   | 3     |   | 6     |
|                                        |   | 6,475 |   | 8,140 |   | 5,208 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันสิ้นปี           |   | 3     |   | 6     |   | 1     |
|                                        |   | 8,140 |   | 5,208 |   | 2,024 |
+----------------------------------------+---+-------+---+-------+---+-------+

  ---------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------
  ข้อมูลงบกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม             ปี 2543              ปี 2544              ปี 2545     

  เงินสดจ่ายในระหว่างปี (หน่วย : พันบาท)         จำนวนเงิน            จำนวนเงิน            จำนวนเงิน   

                                                                                              

  ดอกเบี้ยจ่าย                                           4,322               2,245               2,000

  ภาษีเงินได้                                            1,932               390                 1,269
  ---------------------------------------- ---------- -------- ---------- -------- ---------- --------

  สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของงบการเงินรวม ในช่วง 3 ปีย้อนหลัง

[TABLE]

(1) เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2544 บริษัทฯ ได้จดทะเบียนเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญจากมูลค่าหุ้นละ
10 บาท จำนวน 15,000,000 หุ้น เป็นมูลค่าหุ้นละ 1 บาท จำนวน 150,000,000 หุ้น
และเมื่อวันที่ 6 ธันวาคม 2545 บริษัทฯ ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2545
โดยจ่ายเป็นเงินสดหุ้นละ 0.12 บาท สำหรับ 150,000,000 หุ้น และหุ้นปันผล1 หุ้นสามัญเดิมต่อ
1 หุ้นสามัญใหม่ สำหรับ 149,938,000 หุ้น มูลค่าหุ้นตามบัญชีและกำไรต่อหุ้นในปี 2543
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2544 (150,000,000หุ้น) และในปี 2545
ได้คำนวณใหม่ตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นสามัญในปี 2545 (158,215,781 หุ้น)

+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| บริษัท วิคแอนด์ฮุคลันด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย    |        |       |       |
|                                             |        |       |       |
| งบกระแสเงินสดรวม                             |        |       |       |
|                                             |        |       |       |
| ณ วันที่ 31 ธันวาคม                             |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                             | ตรวจ   |       |       |
|                                             | สอ     |       |       |
|                                             | บแล้วเก |       |       |
|                                             | ิดขึ้นจริง |       |       |
|                                             |        |       |       |
|                                             | (หน่วย  |       |       |
|                                             | :      |       |       |
|                                             | พันบาท) |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                             | ปี 2543 | ปี     | ปี     |
|                                             |        | 2544  | 2545  |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                             | จำ     | จำน   | จำน   |
|                                             | นวนเงิน | วนเงิน | วนเงิน |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                 |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| กำไรสุทธิ                                     | 91,564 | 6     | 5     |
|                                             |        | 8,947 | 4,736 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
|  รายการปรับปรุงกระทบกำไรสุทธิเป็นเงินสดรับ (จ่าย)   |        |       |       |
|                                             |        |       |       |
| จากกิจกรรมดำเนินงาน                           |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ก                                           | (141)  | 23    | (385) |
| ำไรจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ค่าเสื่อมราคาและรายจ่ายตัดบัญชี                    | 28,771 | 2     | 3     |
|                                             |        | 8,576 | 3,634 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ขาดทุน (กำไร) จากการจำหน่ายทรัพย์สินถาวร         | (169)  | (3    | (724) |
|                                             |        | ,411) |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในกำไรสุทธิของบริษัทย่อย  | 255    | 255   | 255   |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและสินทรัพย์ตัดบัญชี               | 2,283  | 261   | -     |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| การเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน:        |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ลูกหนี้การค้า                                   | (4     | 6     | (63   |
|                                             | 2,669) | 2,695 | ,366) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ลูกหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                          | (117)  | 577   | (1    |
|                                             |        |       | ,543) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดเรียกเก็บ                     | (381)  | 3,527 | (633) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| สินค้าคงเหลือ                                  | (2     | 4     | (39   |
|                                             | 8,470) | 3,058 | ,681) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ และอื่นๆ                     | (      | (2    | (7    |
|                                             | 5,707) | ,272) | ,431) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เจ้าหนี้การค้า                                  | (1     | 2     | (74   |
|                                             | 4,221) | 1,407 | ,569) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เจ้าหนี้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                         | 1,359  | (1    | 438   |
|                                             |        | ,477) |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ภาษีเงินได้ค้างจ่าย                              | (      | (302) | 399   |
|                                             | 1,223) |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น และอื่นๆ                        | (2     | (1    | 4,583 |
|                                             | 2,436) | ,324) |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน               | 8,698  | 22    | (94   |
|                                             |        | 0,540 | ,287) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน                  |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                  | 269    | 7,353 | 731   |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ซื้อสินทรัพย์ถาวรเพิ่ม                             | (2     | (27   | (32   |
|                                             | 8,797) | ,613) | ,460) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน                    | (2     | (20   | (31   |
|                                             | 8,528) | ,260) | ,729) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                  |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน         | 97,855 | (108  | 13    |
|                                             |        | ,421) | 0,647 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว                         | (      | -     | -     |
|                                             | 4,436) |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินปันผลจ่าย                                  | (7     | (63   | (58   |
|                                             | 2,000) | ,750) | ,624) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ใน) กิจกรรมจัดหาเงิน           | 21,419 | (172  | 7     |
|                                             |        | ,171) | 2,023 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
|                                             |        |       |       |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร เพิ่มขึ้น-สุทธิ              | 1,589  | 2     | (53   |
|                                             |        | 8,109 | ,993) |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันที่ 1 มกราคม         | 37,225 | 3     | 6     |
|                                             |        | 8,814 | 6,923 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+
| เงินสดและเงินฝากธนาคาร ณ วันที่ 31 ธันวาคม        | 38,814 | 6     | 1     |
|                                             |        | 6,923 | 2,930 |
+---------------------------------------------+--------+-------+-------+

ข้อมูลงบกระแสเงินสดเปิดเผยเพิ่มเติม

  --------------------------------------------- -------- -------- ---------
  เงินสดจ่ายในระหว่างปี (หน่วย : พันบาท)              ปี 2543   ปี 2544   ปี 2545

  ดอกเบี้ยจ่าย                                     4,371    2,312    2,287

  ภาษีเงินได้                                      2,307    987      2,370
  --------------------------------------------- -------- -------- ---------

ข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นกู้หรือตั๋วเงิน

- ไม่มี -

คำอธิบายการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และบริษัทย่อย

ในปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อย มีรายได้รวมรวม 649.78 ล้านบาท เทียบกับปีก่อน 663.29
ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากภาวะของปริมาณตลาดท่อพลาสติกในประเทศไทยยังอยู่ในเกณฑ์ที่ไม่เติบโต
ซึ่งทำให้มีภาวะการแข่งขันสูงมากในตลาด
เนื่องมาจากกำลังการผลิตส่วนเกินในภาคอุตสาหกรรมในประเทศ บริษัทฯ
จึงมุ่งส่งเสริมด้านการขายท่อลักษณะพิเศษ (Large Diameter Pipe) ในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิค
อย่างจริงจังและต่อเนื่องมาตลอดทั้งปี 2545 ดังจะเห็นได้จากโครงการใหญ่ๆ 3 โครงการที่บริษัทฯ
ได้รับคำสั่งซื้อในปีนี้อันได้แก่

- โครงการ Coloane Power Plant ใน Macao มูลค่าประมาณ 57 ล้านบาท

- โครงการระบบน้ำและน้ำเสียที่ได้รับเงินสนับสนุนจากธนาคารโลกในเมืองดานัง

ประเทศเวียดนาม มูลค่า ประมาณ 55 ล้านบาท

- โครงการ Kolkata Municipal Water Supply Project ในประเทศอินเดีย
มูลค่าประมาณ 99 ล้านบาท

ทั้งนี้ บริษัทฯ มีรายได้จากการส่งออกท่อและอุปกรณ์ข้อต่อ ซึ่งคิดเป็น 27 %
ของยอดขายรวมไปยังประเทศเวียดนาม, กัมพูชา, ลาว, จีน, อินเดีย
ซึ่งรายได้จากการส่งออกได้มาช่วยชดเชยความต้องการของตลาดในประเทศที่ลดต่ำลงได้และบริษัทฯ
คาดว่าโอกาสทางการขยายตัวในต่างประเทศยังคงมีอยู่สูง

ยิ่งไปกว่านั้นสำหรับโครงการระบบน้ำและน้ำเสีย ในประเทศเวียดนาม มูลค่าประมาณ 55 ล้านบาท
ซึ่งบริษัทฯ ได้รับเลตเตอร์ออฟเครดิตตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 นั้น บริษัทฯ สามารถส่งออกได้เพียง 33 %
ส่วนที่เหลือลูกค้าได้ขอเลื่อนการจัดส่งออกไปในปี 2003
เนื่องจากโครงการมีการพิจารณาส่วนขยายและแก้ไขขนาดของท่อให้ใหญ่ขึ้น
จึงทำให้ยอดรายได้ที่คาดการณ์ว่าจะได้รับจากโครงการนี้คลาดเคลื่อนออกไป และสำหรับโครงการ
Kolkata Municipal Water Supply Project ในประเทศอินเดีย บริษัทฯ
สามารถส่งออกได้เพียง 40 % จากมูลค่าของโครงการประมาณ 99 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
ได้รับเลตเตอร์ออฟเครดิตเมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2545 โดยงานส่วนนี้เหลือจะส่งมอบในปี 2003
ซึ่งจะมีสาระสำคัญต่อผลกำไรของบริษัทฯ

บริษัทฯ มีปริมาณงานที่ยังไม่ส่งมอบ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 เท่ากับ 188.35 ล้านบาท

จากการดำเนินงานที่ผ่านมาในปี 2545, 2544 และ 2543 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิเป็นเงิน 54.74, 68.95 และ 91.56 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 20.95, 20.16 และ 22.89 ตามลำดับ
ระดับความสามารถในการทำกำไรอันได้แก่อัตราส่วนกำไร (Net Profit Margin)
เท่ากับร้อยละ 8.42, 10.39 และ 12.98 ตามลำดับ
จะเห็นได้ว่าอัตราส่วนกำไรสุทธิลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
ทั้งนี้เนื่องจากภาวะตลาดในประเทศที่ยังไม่เติบโตดังที่กล่าวในเบื้องต้น
หากพิจารณาอัตราผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น (Return on Equities) แล้วได้เท่ากับร้อยละ 10.56
, 13.29 และ 18.09 ตามลำดับ
ซึ่งถือได้ว่าเป็นอัตราผลตอบแทนที่น่าพอใจเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำ ณ
ขณะนี้ที่ 1.5 - 2.5 สำหรับกลยุทธ์ของบริษัทในปี 2546 บริษัทฯ
ยังคงมุ่งเป็นการจำหน่ายสินค้าประเภท Special Large Diameter Project
ไปยังตลาดต่างประเทศ ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าการขายในประเทศ

สำหรับฐานะทางการเงิน ในปี 2545 บริษัทฯ และบริษัทย่อย
มีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมการดำเนินงาน 94.29 ล้านบาท
กระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมลงทุน 31.73 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้จากกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 72.02 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนพบว่า บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ในกิจกรรมการดำเนินงานสูงขึ้น
เนื่องมาจากสาเหตุดังนี้

- บริษัทฯ มียอดรายได้จากการส่งออกสูงมากในเดือนธันวาคม
เนื่องจากโครงการในประเทศอินเดีย บริษัทฯ ได้รับเลตเตอร์ออฟเครดิตเมื่อวันที่ 18 ธันวาคม
2545 โดยมีจำนวนเงินประมาณ 37.6 ล้านบาท และยังมีรายได้ส่งออกไปในประเทศฮ่องกง และ
กัมพูชา อีกประมาณ 26 ล้านบาท จึงทำให้ยอดลูกหนี้คงเหลือสิ้นปีมีสูง

-
เพื่อป้องกันภาวะความผันผวนของราคาต้นทุนเม็ดพลาสติกจากสภาวะสงครามระหว่างอเมริกาและอิรัก
บริษัทฯ จึงเพิ่มปริมาณวัตถุดิบคงคลังให้เพียงพอกับปริมาณงานที่ยังไม่ได้ส่งมอบให้ลูกค้า

- ยอดเจ้าหนี้การค้าลดลงมากในปีนี้ เนื่องจากบริษัทฯ
ใช้ประโยชน์ของต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ ที่ต่ำมาก
ในการขอส่วนลดเงินสดจากผู้จัดจำหน่ายวัตถุดิบ
ซึ่งเป็นผลทำให้อัตรากำไรขั้นต้นในปีนี้อยู่ในอัตราที่น่าพอใจ

สัดส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวม ณ สิ้นปี 2545, 2544 และ 2543 เท่ากับร้อยละ
62.07, 58.90 และ 62.97 ตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า และ
วัตถุดิบคงเหลือตามที่กล่าวในวรรคก่อน สำหรับอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ
ยังถือว่าอยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ กล่าวคือ อัตราส่วนสภาพคล่องของปี 2545, 2544 และ 2543
เท่ากับ 1.98, 2.55 และ1.95 เท่าตามลำดับ และมี Quick acid Ratio เท่ากับ 1.14,
1.62 และ 1.17 เท่าตามลำดับ โดยมีอัตราส่วนหมุนเวียนของลูกหนี้การค้าเท่ากับ 2.45, 2.45
และ 2.46 เท่า ตามลำดับ

คุณภาพของสินทรัพย์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 และ 2544 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าที่ประสบปัญหาทางธุรกิจ จึงไม่สามารถจ่ายชำระหนี้ได้ตามกำหนด
เนื่องจากวิกฤติทางเศรษฐกิจ ตั้งแต่ปี 2540 เป็นต้นมา รวมเป็นจำนวน 28 ราย และ 39 ราย
ตามลำดับ โดยบริษัทฯ และบริษัทย่อยได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าเหล่านี้ไว้แล้ว
(โปรดดูหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 3)

รายจ่ายลงทุนของบริษัทฯ และบริษัทย่อย สำหรับปี 2545 และ 2544 มีจำนวนเงินประมาณ 31.73
และ 20.26 ล้านบาท ตามลำดับ
โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในเรื่องของการเพิ่มประสิทธิภาพและประสิทธิผลในการผลิต

บริษัทฯ และบริษัทย่อย ยังคงมีโครงการสร้างของเงินทุนอยู่เกณฑ์ที่น่าพอใจ
กล่าวคือมีอัตราส่วนของหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt to Equity Ratio) สำหรับปี 2545
และ 2544 เท่ากับ 0.46 เท่า และ 0.30 เท่า ตามลำดับ
โดยมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยในปี 2545 และ 2544 มีอัตราส่วน เท่ากับ (39.19)
เท่า และ 96.80 เท่า ตามลำดับ ทั้งนี้เนื่องจากกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานใช้ไปปี
2545 เพิ่มสูงกว่าปี 2544 ตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น

ถึงแม้ว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2545 บริษัทฯ
และบริษัทย่อยมีเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 130.79
ล้านบาท แต่บริษัทฯ และบริษัทย่อยยังเชื่อมั่นว่าบริษัทฯ มีสภาพคล่องที่เพียงพอต่อการดำเนินงาน
ทั้งนี้บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีวงเงินเบิกเกินบัญชีและวงเงินสินเชื่ออื่นจากธนาคารหลายแห่ง
เป็นจำนวนเงินรวม 877 ล้านบาทในปี 2545

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตได้แก่
วิกฤตการณ์ทางด้านสงครามระหว่างอเมริกากับอิรัก อาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบ
และวิกฤติการณ์ทางเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งจะทำให้มีผลกระทบต่อต้นทุนการผลิต,
ประมาณการทางรายได้ของบริษัทฯ
และบริษัทย่อยและส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินของบริษัทฯ และบริษัทย่อย