12. ฐานะการเงิน และผลการดำเนินงาน

  12.1 งบการเงิน

  (ก) สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชี

  นางสุวิมล กฤตยาเกียรณ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาตเลขทะเบียน 2982 จากสำนักงานสอบบัญชี ดี ไอ
  เอ ได้ให้ความเห็นสำหรับงบการเงินปี 2543, และปี 2544 ดังต่อไปนี้

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2543
    ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำขึ้นโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
    อนึ่งผู้สอบบัญชีขอให้สังเกตหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1
    ซึ่งกล่าวถึงภาวะวิกฤตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยและประเทศอื่นๆ
    ในเขตภูมิภาคเอเซียแปซิฟิคโดยรวม
    อันเนื่องมาจากการลดลงของมูลค่าของหน่วยเงินตราและการลดลงของความเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ
    แม้ว่าปัจจุบันภาวะวิกฤตดังกล่าวเริ่มผ่อนคลายลง
    แต่ธุรกิจอันเกี่ยวเนื่องกับอสังหาริมทรัพย์ที่บริษัทดำเนินกิจการอยู่ได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่อง
    ซึ่งบริษัทยังไม่อาจประมาณผลกระทบที่อาจมีต่อไปในอนาคตได้
    งบการเงินจึงได้จัดทำขึ้นตามสมมุติฐานว่ากิจการจะดำรงอยู่ต่อไป
    ดังนั้นจึงไม่ได้ปรับปรุงรายการทรัพย์สินและหนี้สินจากความไม่แน่นอนดังกล่าวที่อาจมีขึ้นซึ่งยังไม่อาจประมาณได้ในปัจจุบัน

-   รายงานของผู้สอบบัญชีสำหรับงบการเงินปี 2544
    ได้ให้ความเห็นว่างบการเงินได้จัดทำโดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  (ข) ตารางสรุปงบการเงินรวม

(หน่วย : พันบาท)

+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| รายการ           | 2544  |    | 2543  |   | 2542 |   | 2541 |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
|                  | พันบาท | %  | พันบาท | % | พ    | % | พ    | %  |
|                  |       |    |       |   | ันบาท |   | ันบาท |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ฐานะการเงิน       |       |    |       |   |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| เงินส             | 146,7 | 6  | 44,5  | 2 | 5    | 1 | 1    | 3  |
| ดและเงินฝากธนาคาร | 70.68 | .7 | 35.74 | . | 0,54 | 5 | 5,69 | .4 |
|                  |       |    |       | 6 | 5.94 | . | 6.46 |    |
|                  |       |    |       |   |      | 9 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ลูกหนี้และ          | 62,0  | 2  | 52,9  | 3 | 4    | 1 | 6    | 14 |
| ตั๋วเงินรับการค้า-สุทธิ | 61.84 | .8 | 73.56 | . | 4,11 | 3 | 5,46 | .0 |
|                  |       |    |       | 1 | 6.17 | . | 1.74 |    |
|                  |       |    |       |   |      | 9 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| สินค้าคงเหลือ       | 1,    | 72 | 1,    | 6 | 1    | 4 | 1    | 3  |
|                  | 599,5 | .8 | 053,5 | 2 | 4,27 | . | 5,54 | .3 |
|                  | 46.41 |    | 39.23 | . | 1.72 | 5 | 2.71 |    |
|                  |       |    |       | 6 |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| เงินให้กู้ย          | 0.00  | 0  | 25,4  | 1 | 0.00 | 0 | 4    | 10 |
| ืมกิจการที่เกี่ยวข้องกัน |       | .0 | 40.00 | . |      | . | 8,73 | .4 |
|                  |       |    |       | 5 |      | 0 | 5.57 |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ที่ดิน อาคาร        | 187,5 | 8  | 205,5 | 1 | 18   | 5 | 29   | 62 |
| และอุปกรณ์-สุทธิ     | 12.26 | .5 | 73.94 | 2 | 7,77 | 9 | 1,05 | .2 |
|                  |       |    |       | . | 1.15 | . | 2.89 |    |
|                  |       |    |       | 2 |      | 2 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| สินทรัพย์อื่น         | 201,8 | 9  | 177,4 | 1 | 5,10 | 1 | 1    | 3  |
|                  | 26.64 | .2 | 44.48 | 0 | 5.02 | . | 8,23 | .9 |
|                  |       |    |       | . |      | 6 | 1.40 |    |
|                  |       |    |       | 6 |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| สินทรัพย์รวม        | 2,    | 1  | 1,    | 1 | 31   | 1 | 46   | 1  |
|                  | 197,7 | 00 | 682,3 | 0 | 7,40 | 0 | 7,68 | 00 |
|                  | 17.85 | .0 | 99.90 | 0 | 0.51 | 0 | 5.79 | .0 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 0 |      | 0 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| เงิน              | 66,9  | 3  | 117,4 | 7 | 3    | 9 | 8    | 18 |
| เบิกเกินบัญชีและเงินก | 69.24 | .0 | 15.68 | . | 0,21 | . | 7,83 | .8 |
| ู้ยืมจากสถาบันการเงิน |       |    |       | 0 | 3.12 | 5 | 7.15 |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| เจ้าหน            | 47,9  | 2  | 45,7  | 2 | 3    | 1 | 5    | 11 |
| ี้และตั๋วเงินจ่ายการค้า | 42.39 | .2 | 49.61 | . | 7,74 | 1 | 1,45 | .0 |
|                  |       |    |       | 7 | 5.05 | . | 8.38 |    |
|                  |       |    |       |   |      | 9 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| หนี้สินที่ค           | 257,5 | 11 | 72,6  | 4 | 0.00 | 0 | 5    | 12 |
| รบกำหนดชำระภายใน | 12.74 | .7 | 71.40 | . |      | . | 6,89 | .2 |
| 1 ปี              |       |    |       | 3 |      | 0 | 0.00 |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| หนี้สินระยะยาว      | 733,0 | 33 | 659,1 | 3 | 3    | 1 | 12   | 26 |
|                  | 26.05 | .4 | 47.83 | 9 | 2,03 | 0 | 2,17 | .1 |
|                  |       |    |       | . | 1.71 | . | 1.58 |    |
|                  |       |    |       | 2 |      | 1 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| หนี้สินรวม          | 1,    | 57 | 1,    | 6 | 26   | 8 | 36   | 78 |
|                  | 269,9 | .8 | 076,8 | 4 | 5,62 | 3 | 8,36 | .8 |
|                  | 07.46 |    | 83.05 | . | 5.14 | . | 9.79 |    |
|                  |       |    |       | 0 |      | 7 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ทุนชำระแล้ว        | 1,    | 57 | 1,    | 1 | 17   | 5 | 17   | 38 |
|                  | 925,0 | .6 | 750,0 | 0 | 9.02 | 6 | 9,02 | .3 |
|                  | 00.00 |    | 00.00 | 4 | 8.25 | . | 8.25 |    |
|                  |       |    |       | . |      | 4 |      |    |
|                  |       |    |       | 0 |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กำไร (ขาดทุน)     | 10,0  | 0  | (2    | - | (315 | - | (282 | -  |
| สะสม             | 06.37 | .5 | 54,51 | 1 | ,423 | 9 | ,758 | 60 |
|                  |       |    | 6.47) | 5 | .87) | 9 | .10) | .5 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 1 |      | 4 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมส  | 927,8 | 42 | 605,5 | 3 | 5    | 1 | 9    | 21 |
| ่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 10.38 | .2 | 16.86 | 6 | 1,77 | 6 | 9,31 | .2 |
|                  |       |    |       | . | 5.37 | . | 6.00 |    |
|                  |       |    |       | 0 |      | 3 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กระแสเงินสด       |       |    |       |   |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กระแสเงินสดจ      | (2    |    | 68,3  |   | 6,87 |   | 3    |    |
| ากกิจกรรมดำเนินงาน | 09,25 |    | 31.99 |   | 8.25 |   | 4,48 |    |
|                  | 1.58) |    |       |   |      |   | 1.20 |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กระแสเง          | 45,8  |    | (2    |   | 13   |   | (1   |    |
| ินสดจากกิจกรรมลงทุน | 81.42 |    | 13,15 |   | 3,47 |   | ,105 |    |
|                  |       |    | 6.15) |   | 1.33 |   | .70) |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กระแสเงินสด       | 265,6 |    | 123,5 |   | (105 |   | (20  |    |
| จากกิจกรรมจัดหาเงิน | 05.09 |    | 85.42 |   | ,500 |   | ,044 |    |
|                  |       |    |       |   | .10) |   | .72) |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ผลประกอบการ      |       |    |       |   |      |   |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| รายได้จากการขาย   | 1,    | 1  | 679,2 | 1 | 17   | 1 | 16   | 1  |
|                  | 281,3 | 00 | 94.83 | 0 | 0,19 | 0 | 4,27 | 00 |
|                  | 30.78 | .0 |       | 0 | 1.33 | 0 | 5.09 | .0 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 0 |      | 0 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| รายได้จากการให    | 0.00  | 0  | 0.00  | 0 | 5,91 | 3 | 11   | 68 |
| ้บริการรับจ้างก่อสร้าง |       | .0 |       | . | 5.35 | . | 2,49 | .5 |
|                  |       |    |       | 0 |      | 4 | 6.71 |    |
|                  |       |    |       |   |      | 8 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| รายได้รวม         | 1,    | 1  | 699,3 | 1 | 24   | 1 | 29   | 1  |
|                  | 297,3 | 01 | 82.36 | 0 | 0,46 | 4 | 1,32 | 77 |
|                  | 27.76 | .2 |       | 3 | 1.73 | 1 | 5.61 | .3 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 0 |      | 3 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ต้นทุนขาย          | (8    | -  | (5    | - | (156 | - | (177 | -1 |
|                  | 44,05 | 65 | 26,10 | 7 | ,307 | 9 | ,495 | 08 |
|                  | 2.91) | .9 | 4.41) | 7 | .79) | 1 | .30) | .1 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 4 |      | 8 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ต้นทุนการให้บริการ   | 0.00  | 0  | 0.00  | 0 | (1   | - | (100 | -6 |
|                  |       | .0 |       | . | ,268 | 0 | ,306 | 1. |
|                  |       |    |       | 0 | .91) | . | .73) | 06 |
|                  |       |    |       |   |      | 7 |      |    |
|                  |       |    |       |   |      | 5 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ค่าใช้จ่ายในก       | (1    | -  | (     | - | (61  | - | (173 | -1 |
| ารขายและการบริหาร | 56,42 | 12 | 75,58 | 1 | ,162 | 3 | ,063 | 05 |
|                  | 5.06) | .2 | 7.60) | 1 | .21) | 5 | .64) | .4 |
|                  |       |    |       | . |      | . |      |    |
|                  |       |    |       | 1 |      | 9 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| ดอกเบี้ยจ่าย        | (     | -4 | (     | - | (40  | - | (43  | -  |
|                  | 52,05 | .1 | 46,89 | 6 | ,332 | 2 | ,039 | 26 |
|                  | 4.37) |    | 9.53) | . | .08) | 3 | .36) | .2 |
|                  |       |    |       | 9 |      | . |      |    |
|                  |       |    |       |   |      | 7 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กำไร (ขาดทุน)     | 244,8 | 19 | 13,2  | 2 | (34  | - | (195 | -1 |
| ก่อนรายการพิเศษ    | 03.96 | .1 | 61.56 | . | ,058 | 2 | ,290 | 18 |
|                  |       |    |       | 0 | .65) | 0 | .00) | .9 |
|                  |       |    |       |   |      | . |      |    |
|                  |       |    |       |   |      | 0 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กำไร (ขาดทุน)     | 19,7  | 1  | 47,6  | 7 | 1,39 | 0 | 0.00 | 0  |
| จากการ           | 18.88 | .5 | 45.85 | . | 2.88 | . |      | .0 |
| ปรับปรุงโครงสร้างหนี้ |       |    |       | 0 |      | 8 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ | 264,5 | 20 | 60,9  | 9 | (32  | - | (195 | -1 |
|                  | 22.84 | .6 | 07.41 | . | ,665 | 1 | ,290 | 18 |
|                  |       |    |       | 0 | .77) | 9 | .00) | .9 |
|                  |       |    |       |   |      | . |      |    |
|                  |       |    |       |   |      | 2 |      |    |
+------------------+-------+----+-------+---+------+---+------+----+

  (ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
|                                      | 2544   | 2543  | 2542 |       |
|                                      |        |       |      |  2541 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity ratio)    |        |       |      |       |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า)                | 3.83   | 3.75  | 0.48 |       |
|                                      |        |       |      |  0.44 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า)          | 0.47   | 0.54  | 0.42 |       |
|                                      |        |       |      |  0.38 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด (เท่า)      | (0.38) | 0.24  | 0.03 |       |
|                                      |        |       |      |  0.15 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า (เท่า)        | 11.81  | 6.82  | 1.67 |       |
|                                      |        |       |      |  2.20 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน)               | 30.49  | 52.75 | 21   |   1   |
|                                      |        |       | 5.23 | 63.92 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ (เท่า)       | 0.64   | 0.99  | 1    |       |
|                                      |        |       | 0.49 |  3.94 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย (วัน)             | 565.79 | 3     | 3    |       |
|                                      |        | 65.34 | 4.33 | 91.46 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้ (เท่า)            | 18.02  | 12.60 | 3.50 |       |
|                                      |        |       |      |  3.21 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| ระยะเวลาชำระหนี้ (วัน)                  | 19.98  | 28.57 | 10   |   1   |
|                                      |        |       | 2.72 | 12.16 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| Cash cycle (วัน)                      | 576.30 | 3     | 14   |   1   |
|                                      |        | 89.53 | 6.84 | 43.22 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร     |        |       |      |       |
| (profitability ratio)                |        |       |      |       |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตรากำไรขั้นต้น (เปอร์เซ็นต์)              | 34.13  | 22.55 | 1    |   (   |
|                                      |        |       | 0.52 | 0.37) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (เปอร์เซ็นต์)    | 17.86  | (     | (55  |   (7  |
|                                      |        | 1.00) | .88) | 5.82) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตรากำไรอื่น (เปอร์เซ็นต์)                | 1.23   | 2.87  | 2    |       |
|                                      |        |       | 6.76 |  5.00 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (เปอร์เซ็นต์)   | (      | (1,00 | (6   |   (1  |
|                                      | 91.45) | 1.06) | .99) | 6.43) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตรากำไรสุทธิ (เปอร์เซ็นต์)               | 20.39  | 8.71  | (13  |   (6  |
|                                      |        |       | .58) | 7.03) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (เปอร์เซ็นต์)         | 34.50  | 18.53 | (43  |   (10 |
|                                      |        |       | .24) | 4.05) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน    |        |       |      |       |
| (Efficiency ratio)                   |        |       |      |       |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (เปอร์เซ็นต์)     | 13.63  | 6.09  | (8   |   (3  |
|                                      |        |       | .32) | 3.25) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร (เปอร์เซ็นต์) | 148.64 | 36.83 | (2   |   (5  |
|                                      |        |       | .95) | 0.72) |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราการหมุนของสินทรัพย์ (เท่า)            | 66.87  | 69.95 | 6    |       |
|                                      |        |       | 1.26 | 49.60 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนวิเคราะนโยบายทางการเงิน         |        |       |      |       |
| (Financial policy ratio)             |        |       |      |       |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)       | 1.37   | 1.78  | 5.13 |       |
|                                      |        |       |      |  3.71 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย (เท่า)    | 1.16   | 1.60  | 1.52 |       |
|                                      |        |       |      |  2.27 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน-cash   | (2.50) | 0.12  | 0.05 |       |
| basis (เท่า)                          |        |       |      |  1.53 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (เปอร์เซ็นต์)         | 0.00   | 0.00  | 0.00 |       |
|                                      |        |       |      |  0.00 |
+--------------------------------------+--------+-------+------+-------+

  12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  ในช่วงตั้งแต่ปี 2540 จนถึงปัจจุบัน
  บริษัทมีการดำเนินธุรกิจภายใต้ภาวะเศรษฐกิจที่ตกต่ำและภาวะตลาดทุนที่ผันผวนมาก
  หากแต่บริษัทได้มีการเตรียมการและมีการแก้ไขปัญหาอย่างต่อเนื่องทำให้มีฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นตามลำดับ
  กล่าวคือ

ผลการดำเนินงาน

  1. ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2541 และ ปี 2542 บริษัทประกอบธุรกิจค้าวัสดุก่อสร้าง คือ
  เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์คอนกรีตสำเร็จรูป โดยมีบริษัทย่อยคือ บริษัท สยามซีสเต็ม บิลท์
  จำกัด (“บริษัท สยามซิสเต็มบิลท์”) (ซึ่ง ณ ปัจจุบัน บริษัทถือหุ้นอยู่ร้อยละ 95
  ของทุนชำระแล้ว) ประกอบธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง ในช่วงปี 2540
  ได้เกิดภาวะการถดถอยทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงและได้ส่งผลกระทบต่อธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งก็ได้ส่งผลต่อยอดขายและผลการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทย่อย
  โดยยอดขายของบริษัทซึ่งประกอบธุรกิจค้าวัสดุก่อสร้างมีมูลค่าลดลงอย่างมากโดยในปี 2540 ปี
  2541 และปี 2542 บริษัทมีรายได้จากการขายเท่ากับ 334.76, 164.28 และ 170.19
  ล้านบาทตามลำดับในขณะเดียวกันรายได้จากการให้บริการรับจ้างก่อสร้างที่มาจากบริษัทสยามซิสเต็มบิลท์ที่คิดเป็นร้อยละ
  38.62 ของรายได้รวมในปี 2541 ได้ลดลงเหลือร้อยละ 2.46 ของรายได้รวมในปี 2542
  ทั้งนี้เนื่องมาจากโครงการก่อสร้างบ้านและที่อยู่อาศัยมีปริมาณลดลงอย่างมาก
  ด้วยเหตุนี้บริษัทจึงได้ลดกำลังการผลิตลง และในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2541
  เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2541 ได้มีมติให้บริษัทสยามซิสเต็มบิลท์ หยุดดำเนินกิจการชั่วคราว
  โดยไม่รับงานใหม่เพิ่มและให้ดำเนินการก่อสร้างตามสัญญารับจ้างที่ทำไว้เดิมให้แล้วเสร็จ
  (โปรดพิจารณา หัวข้อ 2.3 โครงสร้างรายได้เพิ่มเติม)
  จากผลดังกล่าวทำให้รายได้รวมของบริษัทในปี 2542 ลดลงจากปี 2541
  และบริษัทมีผลประกอบการขาดทุนโดยในปี 2541 มีผลขาดทุนจำนวน 195.29 ล้านบาท และในปี
  2542 มีผลขาดทุน 32.67 ล้านบาท

  ในปี 2543 บริษัทได้เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 179.02 ล้านบาทเป็น 1,750 ล้านบาท
  (โปรดพิจารณาหัวข้อ 2.1 ประวัติความเป็นมาเพิ่มเติม) และซื้อกิจการบริษัท เอเชี่ยน
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (ในสัดส่วนร้อยละ 99.99 ของทุนชำระแล้ว)
  ซึ่งประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย
  ทำให้มีรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น ทำให้รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น
  699.38 ล้านบาท ในปี 2543 และจากผลความสำเร็จในการขายทาวน์เฮ้าส์
  และบ้านเดี่ยวของโครงการต่างๆ
  ของบริษัทประกอบกับภาวะอุตสาหกรรมพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เริ่มดีขึ้นอันเนื่องมาจากการลดอัตราดอกเบี้ยทำให้บริษัทมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นโดยมีกำไร
  60.90 ล้านบาท และ 264.52 ล้านบาท ในปี 2543 และปี 2544
  ตามลำดับและมีอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในปี 2541, 2542, 2543 และปี 2544 เท่ากับ
  –33.25, -8.32, 6.09 และ 13.63 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ

  2. ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

  ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย

  ในปี 2543 บริษัทมียอดขายจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวน 479.56 ล้านบาท
  โดยมีกำไรขั้นต้น 132.76 ล้านบาท
  จากการที่บริษัทเจาะกลุ่มลูกค้าที่นิยมซื้อบ้านเดี่ยวหรือทาวเฮ้าส์
  ในเขตพื้นที่ธุรกิจหรือในเขตตัวเมืองกรุงเทพมหานครและปริมณฑล
  ทำให้โครงการใหม่ที่บริษัทเปิดตัวออกมาสามารถขายได้เพราะเป็นที่ต้องการของลูกค้า
  ทำให้บริษัทมีกำไรในปี 2543 จำนวน 80.13 ล้านบาท ซึ่งในปี 2544
  แนวโน้มของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เริ่มปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อน
  ทั้งนี้เป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและอยู่ในระดับต่ำ
  นโยบายส่งเสริมของภาครัฐในเรื่องภาษี
  ราคาและปริมาณของบ้านใหม่ที่มีการปรับตัวลดลงมาจนอยู่ในระดับที่เหมาะสมกับความต้องการของผู้ซื้อ
  จากปัจจัยเหล่านี้ทำให้ยอดขายของบริษัทสำหรับปี 2544
  ในส่วนของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เติบโตขึ้น ซึ่งเท่ากับ 1,052.26 ล้านบาท
  และมีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 393.07 ล้านบาทคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 37.35
  ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2543 ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 27.68%
  ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีต้นทุนของที่ดินที่ซื้อมาใหม่ถูกลง
  และอยู่ในทำเลที่ดีทำให้สามารถกำหนดราคาขายได้สูงขึ้นและมีกำไรสุทธิ 177.74 ล้านบาท
  ซึ่งผลกำไรจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ได้ทำให้ผลขาดทุนสะสมของบริษัทตามงบการเงินรวมมีทิศทางที่ดีขึ้นโดยมีค่าลดน้อยลงซึ่งมีค่าเท่ากับ
  -254.52 ล้านบาท และ 10.01 ล้านบาท ณ 31 ธันวาคม 2543 และ 31 ธันวาคม 2544
  ตามลำดับ

  ธุรกิจผลิตและจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง

  รายได้ของธุรกิจค้าวัสดุก่อสร้างในปี 2542 – 2543 และปี 2544 มีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
  โดยมีค่าเท่ากับ 170.2, 213.02 และ 372.37 ล้านบาทตามลำดับ
  เนื่องจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เริ่มมีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องทำให้มีความต้องการในผลิตภัณฑ์คอนกรีตสำเร็จรูปมากขึ้น
  ซึ่งจะช่วยส่งผลให้ยอดขายของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นได้

  ต้นทุนขายในปี 2541-2543 และปี 2544 มีจำนวนเท่ากับ 177.49, 156.31, 192.59 และ
  328.17 ล้านบาทตามลำดับ โดยมีกำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ -13.19 ล้านบาทหรือ
  -8.03%, 13.89 ล้านบาทหรือ 8.16%, 20.43 ล้านบาทหรือ 9.59%, และ 44.20
  ล้านบาทหรือ 11.87% ตามลำดับ
  ซึ่งกำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นมีทิศทางในแนวโน้มที่ดีขึ้นตามลำดับ
  อันเป็นผลเนื่องมาจากการปรับตัวของราคาวัสดุก่อสร้างที่สอดคล้องกับความต้องการของตลาด
  ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบริษัทมีนโยบายในการควบคุมค่าใช้จ่ายให้อยู่ระดับที่เหมาะสม
  โดยจะพิจารณาถึงการปรับลดในช่วงที่ยอดขายลดลงและมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน
  ซึ่งบริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานในปี 2541-2543 และปี 2544 มาโดยตลอด
  แต่ผลขาดทุนมีแนวโน้มที่ลดลงมาตามลำดับจากปี 2541
  ซึ่งถ้ายอดขายของบริษัทมีปริมาณสูงขึ้นจะทำให้บริษัทเริ่มกลับมามีกำไรได้อีกครั้งหนึ่ง
  ซึ่งบริษัทคาดว่าหากความต้องการสินค้าวัสดุก่อสร้างมีปริมาณเพิ่มมากขึ้นก็จะส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้นได้

  ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง

  จากสภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยอย่างรุนแรงในปี 2540
  ส่งผลกระทบต่อธุรกิจรับเหมาก่อสร้างเป็นอย่างมาก โดยในปี 2541
  บริษัทประสบผลการดำเนินงานที่ขาดทุน
  ที่ประชุมผู้ถือหุ้นจึงมีมติให้หยุดดำเนินกิจการเป็นการชั่วคราวตั้งแต่ปี 2542 เป็นต้นมา

  โดยบริษัทคาดว่าหากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีการฟื้นตัวขึ้นแล้ว บริษัท สยามซิสเต็ม บิลท์
  จำกัด อาจกลับมาดำเนินงานอีกครั้ง โดยบริษัทจะพิจารณาถึงสภาวการณ์ สภาพตลาด
  และผลกำไรที่จะได้รับต่อไป

  ณ วันที่ 12 กันยายน 2544 บริษัท สยามซิสเต็ม บิลท์ จำกัด ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นละ
  40.00 บาท ซึ่งทำให้บริษัทรับเงินปันผลรวมเป็นจำนวนเงิน 8,550,000 บาท
  (โปรดพิจารณาหมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 8.3 ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ 2543
  เพิ่มเติม)

  ปัจจัยและอิทธิพลและที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานในอนาคต

  แนวโน้มในอนาคตจากแนวโน้มของภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มดีขึ้น
  และนโยบายของรัฐบาลทำให้อุตสาหกรรมก่อสร้าง และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  เริ่มมีการขยายตัวเพิ่มขึ้น ประกอบกับภาวะดอกเบี้ยในตลาดมีแนวโน้มต่ำลงมาตลอด
  บริษัทจึงคาดว่าแนวโน้มของการดำเนินงานของบริษัทจะดีขึ้น

  อย่างไรก็ดีการคาดการณ์ข้างต้นอาจจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยอื่นๆ ได้อีก เช่น
  สภาวะราคาน้ำมันที่จะส่งผลให้ราคาวัตถุดิบสูงขึ้น
  การระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงิน
  การหดตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

  ฐานะทางการเงิน

  สินทรัพย์รวม

  สินทรัพย์รวมมีการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 317.40 ล้านบาท ในปี 2542 เป็น
  1,682.40 ล้านบาทและ 2,197.72 ล้านบาทในปี 2543 และ 2544 ตามลำดับ
  ทั้งนี้เนื่องจากการเพิ่มทุนและการเข้าซื้อกิจการบริษัทเอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์

-   บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนในปี 2542 เท่ากับ 112.82 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นเป็น 1,230.98
    ล้านบาทในปี 2543 โดยเพิ่มขึ้น 1,118.16 ล้านบาทหรือร้อยละ 991.1
    ทั้งนี้เป็นผลมาจากมูลค่าสินค้าคงเหลือของบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
    (ซึ่งถือหุ้นโดยบริษัทร้อยละ 99.99) โดยเป็นที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างในโครงการต่างๆ
    ทำให้อัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมเพิ่มสูงขึ้นโดยคิดเป็นร้อยละ 35.55 และ
    73.17 ในปี 2542 และ 2543 ตามลำดับ

  ณ 31 ธันวาคม 2544 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 1,825.41 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 594.43
  ล้านบาทจากปี 2543 คิดเป็นอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อสินทรัพย์รวมเท่ากับร้อยละ 83.06
  ทั้งนี้เป็นผลมาจากสินค้าคงเหลือที่เพิ่มสูงขึ้นสำหรับโครงการของบริษัท

-   สินค้าคงเหลือ

  จัดเป็นส่วนประกอบของสินทรัพย์ส่วนใหญ่คิดเป็นร้อยละ 72.8 และ 62.6 ของสินทรัพย์รวม ณ
  31 ธันวาคม 2544 และ 31 ธันวาคม 2543 ตามลำดับ ซึ่งในปี 2542
  บริษัทมีสินค้าคงเหลือซึ่งเป็นวัสดุก่อสร้างจำนวน 14.27 ล้านบาท แต่ในปี 2543
  มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 1,053.54 ล้านบาท เนื่องมาจากการเข้าซื้อกิจการบริษัท เอเชี่ยน
  พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด โดยสินค้าคงเหลือประกอบด้วยสินค้าคงเหลือที่เป็นวัสดุก่อสร้างจำนวน
  16.06 ล้านบาท
  และที่เหลือประกอบด้วยที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างในโครงการต่างๆของบริษัท ซึ่ง ณ 31
  ธันวาคม 2544 สินค้าคงเหลือส่วนใหญ่เป็นที่ดินและงานระหว่างก่อสร้างคิดเป็นร้อยละ 98.90
  และที่เหลือเป็นวัสดุก่อสร้างคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 1.10
  นอกจากนี้การที่ราคาที่ดินใหม่มีการปรับตัวลดลง 30-50% จากปี 2540
  ซึ่งเป็นผลจากสภาวะการถดถอยทางเศรษฐกิจในปี 2540
  จึงเป็นโอกาสสำหรับการจัดซื้อที่ดินในราคาที่ถูกเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัทซึ่งในปี
  2544 บริษัทก็ได้มีการซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการจึงทำให้มีสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น
  ซึ่งในการซื้อที่ดินเปล่าจะกระทำด้วยความระมัดระวังโดยพิจารณาสภาพตลาดเป็นหลัก
  และไม่มีนโยบายการซื้อที่ดินเปล่าเพื่อสะสมเพื่อเป็นการบริหารเงินสดอย่างระมัดระวัง
  แต่อย่างไรก็ตามบริษัทจะพิจารณาสภาพตลาดอย่างใกล้ชิดเพื่อปรับเปลี่ยนนโยบายการครอบครองที่ดินเปล่าได้ทันทีเมื่อตลาดเริ่มเปลี่ยนแปลงและมองเห็นโอกาสทางธุรกิจในอนาคต

-   เงินลงทุน

  ในปี 2543 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการบริษัทเอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  ซึ่งประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (โปรดพิจารณาหัวข้อ 2.1 ประวัติความเป็นมาเพิ่มเติม)

  ในปี 2544บริษัทได้ลงทุนซื้อหุ้นสามัญของบริษัท สยามซิสเต็ม บิลท์ จำกัด เพิ่มจำนวน 99,000
  หุ้น เป็นจำนวนเงิน 3,547,940 บาทจากผู้ถือหุ้นชาวต่างชาติที่ประสงค์จะถอนเงินลงทุนออกไป
  (โดยราคาหุ้นที่บริษัทเสนอซื้อนั้นไม่ได้คำนวนเงินจากภาระค้ำประกันค่าภาษีอากรที่มีโอกาสได้คืนจำนวน
  11.7 ล้านบาท) ทำให้สัดส่วนการลงทุนรวมเป็นร้อยละ 95 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมด
  ส่วนต่ำกว่าของราคาเงินลงทุนในบริษัท สยามซิสเต็ม บิลท์ จำกัด
  ที่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์สุทธิ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2544 ที่ตกลงซื้อขายจำนวนเงิน
  8,027,982.58 บาท
  บันทึกเป็นค่าความนิยมรอตัดบัญชีแสดงไว้เป็นรายการหักเงินลงทุนทั้งจำนวน
  และภายหลังจากการได้รับเงินค้ำประกันดังกล่าวคืน บริษัท สยามซิสเต็ม บิลท์ จำกัด
  ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 40.00 บาท ซึ่งทำให้บริษัทรับเงินปันผลรวมเป็นจำนวนเงิน
  8,550,000 บาท

-   ลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับ

  สำหรับงวด 12 เดือนสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2544 และในปี 2543
  บริษัทมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้ารวมทั้งสิ้นจำนวน 113.06 และ 103.97
  ล้านบาทตามลำดับ

  สำหรับลูกหนี้การค้าของบริษัทและบริษัทย่อยสิ้นสุด ณ 31 ธันวาคม 2544
  ที่มีปัญหาในการชำระหนี้และมีอายุมากกว่า 12 เดือนขึ้นไปมีจำนวนทั้งสิ้น 68.01 ล้านบาท
  (โปรดพิจารณาหัวข้อ 1.2 ความเสี่ยงเรื่องการค้างรับชำระเงินจากลูกค้าเพิ่มเติม)
  ซึ่งมาจากธุรกิจผลิตและจำหน่ายวัสดุก่อสร้างทั้งหมด
  โดยบริษัทได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าจำนวน 51.00 ล้านบาท

  สำหรับเงินที่ถึงกำหนดชำระแล้วแต่ลูกค้ายังไม่ชำระ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544
  ของบริษัทและบริษัทย่อยในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเป็นโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน
  เป็นลูกหนี้ปกติโดยส่วนใหญ่อยู่ในช่วง 1-3 เดือน จำนวนที่ค้างดังกล่าวมีมูลค่าน้อย
  และเป็นการค้างชำระตามปกติ
  ตามรายละเอียดในตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน
  และตารางรายละเอียดเงินค้างสะสม ซึ่งมิได้เป็นปัญหาในการดำเนินธุรกิจของบริษัทแต่อย่างไร

  ตารางรายละเอียดการชำระเงินของโครงการที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน ณ 31 ธันวาคม 2544

  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
  บริษัท   ชื่อโครงการ                   มูลค่าที่ขายแล้ว   เงินที่ถึงกำหนด                 เงินที่ชำระแล้วสะสม                         ยอดค้างชำระสะสม                         คงเหลือจำนวนที่      
  ------ --------------------------- ------------- ------------- ------------- ----------------- --------------------- ---------------- --------------------- ----------------- -------------
                                     ล้านบาท        ชำระสะสม                                                                                                   ยังไม่ถึงกำหนดชำระ   

                                     (1)           (2)                         (3)                                     (2)-(3)                                (1)-(2)           

                                                   ล้านบาท        ร้อยละของ      ล้านบาท            ร้อยละของ              ล้านบาท           ร้อยละของ              ล้านบาท            ร้อยละของ

                                                                 มูลค่าที่ขายแล้ว                     เงินที่ถึงกำหนดชำระสะสม                    เงินที่ถึงกำหนดชำระสะสม                     มูลค่าที่ขายแล้ว

  APD    บ้านกลางเมือง(ลาดพร้าว 71)     83.99         68.78         81.89         9.53              13.85                 59.25            86.15                 15.21             18.11

  APD    บ้านกลางกรุง(สาทร-เย็นอากาศ)   163.00        15.36         9.42          13.64             88.83                 1.72             11.17                 147.64            90.58

  AP     ร่มเงาไม้                     8.49          .62           7.32          0.59              95.17                 0.03             4.83                  7.86              92.68

  AP     มนวดี                        0.73          0.73          100.00        0.14              19.00                 0.59             81.00                 0.00              0.00

  AP     บ้านกลางเมือง(รัชดาเหม่งจ๋าย)    417.55        22.25         5.33          19.87             89.28                 2.38             10.72                 395.30            94.67

  AP     มนวดีพาร์ค                    53.88         15.12         28.07         3.73              24.65                 11.40            75.35                 38.76             71.93

  AP     Place & Park                215.58        28.65         13.29         22.81             79.62                 5.84             20.38                 186.92            86.71

  รวม                                943.21        151.52        16.06         70.31             46.4                  81.21            53.60                 791.70            81.94

                                                                                                                                                                                
  -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

  APD = บมจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์, AP = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้

  ตารางรายละเอียดเงินค้างสะสม ณ 31 ธันวาคม 2544

[TABLE]

  APD = บมจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเมนท์, AP = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้

-   ในปี 2543 ที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 17.8 ล้านบาทหรือร้อยละ 9.48 จากปี 2542
    ทั้งนี้เป็นผลมาจากมูลค่าของที่ดินอาคารและอุปกรณ์ที่เกิดจากการควบรวมกิจการกับบริษัท
    เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด และ ณ 31 ธันวาคม 2544
    มูลค่าของที่ดินอาคารและอุปกรณ์เท่ากับ 187.51 ล้านบาท

-   ในปี 2543 สินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 172.34 ล้านบาทหรือร้อยละ 3,375.88 จากปี 2542
    ทั้งนี้เป็นผลมาจากส่วนเกินของราคาเงินลงทุนในบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
    ที่เกินกว่ามูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์สุทธิของบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
    ที่ตกลงซื้อขายกัน

  สภาพคล่อง

  เมื่อพิจารณาอัตราส่วนสภาพคล่องแล้ว บริษัทมีแนวโน้มสภาพคล่องในทางที่ดีขึ้น
  เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมา โดยกระแสเงินสดในช่วง 3
  ปีที่ผ่านมากระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นบวกมาตลอดดังนี้

  หน่วย : ล้านบาท

  ------------------------------- ------------ ---------- ---------- ---------
                                  2544         2543       2542       2541

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน     (209.25)     68.33      6.88       34.48

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน         45.88        (213.16)   133.47     (1.10)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน      265.61       123.59     (105.50)   (20.04)
  ------------------------------- ------------ ---------- ---------- ---------

  ซึ่งสำหรับงวด 12 เดือนสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2544
  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานของบริษัทเป็นลบเนื่องจากมีการซื้อที่ดินเปล่าและงานระหว่างก่อสร้างของโครงการที่บริษัทได้ดำเนินการอยู่
  ทำให้สินค้าคงเหลือของบริษัทมีการเพิ่มขึ้น 546.01 ล้านบาท
  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2541-2543 มีค่าเป็นบวก
  แต่สำหรับงวด 12 เดือนสิ้นสุด 31 ธันวาคม 2544
  มีค่าติดลบเนื่องจากการซื้อที่ดินและการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือดังกล่าว
  ซึ่งหากไม่รวมการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจะมีผลทำให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานมีค่าเท่ากับ
  336.76 ล้านบาทและอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดมีค่าเท่ากับ 0.62
  ตลอดจนมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเท่ากับ 7.80
  และความสามารถชำระภาระผูกพันเท่ากับ 4.03
  บริษัทพยายามใช้จ่ายอย่างระมัดระวังเพื่อรักษาสภาพคล่องของบริษัทไว้
  โดยการไม่ซื้อที่ดินเพิ่มโดยไม่จำเป็น
  ซึ่งจะพัฒนาโครงการก็ต่อเมื่อบริษัทมองเห็นโอกาศทางธุรกิจและจะสร้างผลกำไรอันดีให้กับบริษัท

  รายจ่ายลงทุน

  นับตั้งแต่เกิดวิกฤตทางเศรษฐกิจมาจนถึงปัจจุบัน
  บริษัทไม่ได้มีการลงทุนเพิ่มเติมในส่วนของธุรกิจด้านวัสดุก่อสร้างแต่อย่างใด
  สำหรับธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  มีนโยบายการลงทุนเฉพาะการซื้อที่ดินเพิ่มเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการเพื่อขายเท่านั้น

  เงินกู้ยืม

  บริษัทและบริษัทย่อยมีหนี้สินหมุนเวียนต่อหนี้สินรวมคิดเป็นร้อยละ 37.52 ณ 31 ธันวาคม 2544
  ซึ่งเป็นสัดส่วนที่น้อยเมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สินทั้งหมดและหนี้สินหมุนเวียนมีไว้เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานตามปกติของบริษัท

  บริษัทมีเงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารและสถาบันการเงินรวม 990.54 และ 732.19 ล้านบาท
  ณ 31 ธันวาคม 2544 และ 31 ธันวาคม 2543 ตามลำดับ
  โดยบริษัทไม่มีหนี้สินที่เป็นสกุลเงินตราต่างประเทศ การกู้ยืมเพื่อเป็นค่าที่ดิน
  ค่าก่อสร้างและเป็นเงินทุนหมุนเวียนตามโครงการแต่ละโครงการที่ลงทุน
  และค้ำประกันการกู้ยืมโดยการจดจำนองที่ดินพร้อมสิ่งปลูกสร้างของแต่ละโครงการที่เสนอกู้โดยจะชำระคืนเงินกู้ยืมตามสัดส่วนของการโอนกรรมสิทธิ์ในอัตราร้อยละ
  65 ของราคาซื้อ และจากการที่บริษัทมีการปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้โดยการลดเงินต้นบางส่วน
  ยืดระยะเวลาการชำระหนี้และเงื่อนไขในการชำระหนี้
  และลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ทำให้บริษัทสามารถลดภาระหนี้ที่เกิดจากการปรับโครงสร้างดังกล่าว
  โดย ณ 31 ธันวาคม 2544 เหลือ 36.1ล้านบาท (จากหนี้ทั้งหมด 138.77
  ล้านบาท)และลดภาระค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลง
  และจากการที่บริษัทเริ่มมีผลประกอบการที่ดีขึ้นตามลำดับทำให้คืนเงินกู้ยืมที่นำมาใช้ในแต่ละโครงการได้
  และยังมีผลกำไรที่เพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ดีขึ้น
  ทั้งนี้รายละเอียดเกี่ยวกับเงื่อนไขในการชำระหนี้สินระยะยาวปรากฏในหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท

  แหล่งที่มาของเงินทุน

  ในปี 2543 บริษัทมีการขายหุ้นเพิ่มทุนและเปลี่ยนแปลงทุนชำระแล้วจาก 179.02 ล้านบาทเป็น
  1,750.00 ล้านบาทเพื่อแก้ปัญหาสภาพคล่องและผลขาดทุนสะสมของบริษัท (โปรดพิจารณาหัวข้อ
  2.1 ประวัติความเป็นมาเพิ่มเติม) และได้เข้าซื้อกิจการบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  (ซึ่งถือหุ้นโดยบริษัทร้อยละ 99.99)
  ผลจากการเพิ่มทุนดังกล่าวทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นดีขึ้นโดยเท่ากับ 1.78 และ 5.13
  ในปี 2543 และ 2542 ตามลำดับ และทำให้มีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มสูงขึ้นโดยในปี 2543 และ
  2542 เท่ากับ 605.52 และ 51.78 ล้านบาทตามลำดับ ในปี 2544
  บริษัทมีการเพิ่มทุนชำระแล้วอีก 175.0 ล้านบาท ทำให้ ณ 31 ธันวาคม 2544
  บริษัทมีทุนชำระแล้วเป็น 1,925 ล้านบาท มีกำไรสะสมเท่ากับ 10.01
  ล้านบาทและมีส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวน 927.81 ล้านบาท โดยในงวด 12 เดือนสิ้นสุด 31
  ธันวาคม 2544 มีกำไรสุทธิ 264.52 ล้านบาท
  จากการเพิ่มทุนที่ผ่านมาและจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัทช่วยเพิ่มสภาพคล่องและเป็นเงินทุนหมุนเวียนให้กับบริษัท
  ทำให้บริษัทมีเงินทุนที่ใช้ในการประกอบกิจการ

  12.3 ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

  ภาระการค้ำประกัน บริษัทได้มีการค้ำประกันเงินกู้ให้แก่ บริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  และบริษัท ควอลิตี้คอนสตรัคชั่น โปรดักส์ จำกัด (QCON) เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 253.0 ล้านบาท
  (โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.4 เพิ่มเติม) ซึ่งบริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด
  อยู่ระหว่างการผ่อนชำระหนี้คืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด สำหรับ QCON
  อยู่ระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้ ซึ่งถ้าผลการดำเนินงานของ QCON
  ไม่ดีขึ้นผลเลวร้ายที่สุดคือบริษัทอาจต้องชดใช้เงินแทนให้กับเจ้าหนี้ทั้งหมด

  บริษัท เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด ได้มีการค้ำประกันเงินกู้ให้แก่ บริษัท สิวลี โฮลดิ้ง จำกัด
  และบริษัท พรีบิลท์ จำกัด เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 186.4 ล้านบาท
  (โปรดพิจารณาปัจจัยความเสี่ยงหัวข้อ 1.4 เพิ่มเติม) ซึ่งบริษัท สิวลี โฮลดิ้ง จำกัด
  ได้มีการปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้เสร็จสิ้นแล้วและอยู่ระหว่างการผ่อนชำระหนี้คืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด
  สำหรับบริษัท พรีบิลท์ จำกัด อยู่ระหว่างการผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนดเช่นกัน