12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน 

  ก) สรุปรายงานการสอบบัญชี

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผู้สอบบัญชีโดย นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ แห่งบริษัท
    สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ผลการดำเนินงาน
    การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดย
    ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป อย่างไรก็ตาม
    ผู้สอบบัญชีให้ข้อสังเกตต่องบการเงิน ดังต่อไปนี้

  1.) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1(ข)
  บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2551 จนถึงไตรมาส 3 ปี 2553
  โดยบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552
  ตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 28 ล้านบาท
  และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 20.84 ล้านบาท
  และบริษัทมีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน
  ตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียและตามงบการเงินเฉพาะบริษัท
  ติดลบเป็นจำนวนเงิน 47.09 ล้านบาท และ 29.60 ล้านบาท ตามลำดับ
  และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 22.17 ล้านบาท และ 15.36 ล้านบาท
  ตามลำดับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
  บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
  และงบการเงินเฉพาะบริษัท เป็นจำนวนเงิน 60.02 ล้านบาท
  และมีผลขาดทุนสะสมตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 707.99
  ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 468.17 ล้านบาท นอกจากนี้
  ในเดือนธันวาคม 2552
  บริษัทได้ผิดนัดชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งที่ถึงกำหนด จำนวนเงิน 32
  ล้านบาท เงินกู้ยืมดังกล่าวได้จัดประเภทเป็นเงินกู้ยืมระยะยาวที่ผิดนัดชำระเป็นจำนวน 138
  ล้านบาท นอกจากนี้บริษัทยังค้างชำระดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2552 ถึงเดือนพฤศจิกายน
  2553 เป็นจำนวน 12.03 ล้านบาท และค่าเบี้ยปรับล่าช้าอีกจำนวน 22.42 ล้านบาท
  รวมเป็นจำนวน 172.45 ล้านบาท ซึ่งต่อมาเมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2553
  บริษัทได้ตกลงทำสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้กับสถาบันการเงินดังกล่าว
  โดยโอนที่ดินบางส่วนเพื่อจ่ายชำระหนี้บางส่วนจำนวน 110.70 ล้านบาท ส่วนที่เหลือจำนวน
  61.75 ล้านบาท ซึ่งได้แสดงเป็นหนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้
  (ตามที่กล่าวไว้ในหมายเหตุข้อ 14)

  การที่บริษัทจะดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องได้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและความเป็นไปได้ของโครงการลงทุนในเครื่องจักรใหม่
  เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตในอนาคต
  ทั้งนี้บริษัทอยู่ระหว่างการดำเนินงานตามแผนธุรกิจและแผนการเงิน
  งบการเงินนี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของกิจการ
  โดยถือว่าการขายหรือมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับคืนของสินทรัพย์และการจ่ายชำระหนี้สินของบริษัทจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ
  โดยไม่คาดว่าจะมีการหยุดชะงักของการดำเนินงานตามปกติของบริษัท

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผู้สอบบัญชีโดย นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ แห่งบริษัท
    สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ผลการดำเนินงาน
    การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดย
    ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป อย่างไรก็ตาม
    ผู้สอบบัญชีให้ข้อสังเกตต่องบการเงิน ดังต่อไปนี้

1.) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1(ข) ตามที่ปรากฎในงบการเงินนี้
บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2551 โดยสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม
2552 และ 2551 ตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 28 ล้านบาท
และ 82.62 ล้านบาท ตามลำดับ ตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 20.84 ล้านบาท
และ 89.32 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
และงบการเงินเฉพาะบริษัท เป็นจำนวน 147.20 ล้านบาท
และมีผลขาดทุนสะสมตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 741.72
ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 471 ล้านบาท

นอกจากนี้ในเดือนธันวาคม 2552
บริษัทได้ผิดนัดชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งที่ถึงกำหนดชำระแล้วจำนวน 8
ล้านบาท และยังค้างชำระดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงเดือนธันวาคม 2552 เป็นจำนวน 3.98
ล้านบาท และค่าปรับชำระล่าช้าอีกจำนวน 7.74 ล้านบาท รวมเป็นจำนวน 19.72 ล้านบาท
ปัจจุบันอยู่ระหว่างการเจรจาขอผ่อนเลื่อนการชำระหนี้กับสถาบันการเงินดังกล่าวอยู่

อีกทั้งวิกฤตการณ์ทางการเงินของประเทศสหรัฐอเมริกาในกลางปี 2551
ได้ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดเงิน ตลาดทุน ตลาดตราสารอนุพันธ์
และสภาวะทางเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง และความ
ไม่มีเสถียรภาพทางการเงินและเศรษฐกิจดังกล่าวได้กระจายไปในทุกภูมิภาคของโลกและส่งผลกระทบต่อสภาวะการเงินและเศรษฐกิจของประเทศไทยด้วยเช่นกัน
วิกฤตการณ์ดังกล่าวได้ส่งผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจและการเงิน
รวมถึงมูลค่าของสินทรัพย์ที่อาจลดต่ำลงอย่างมาก
เหตุการณ์ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่แน่นอนว่าจะกลับสู่สภาวะปกติเมื่อใด

จากปัจจัยที่กล่าวนี้อาจก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องต่อไปของบริษัท
ซึ่งขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานและความเป็นไปได้ของโครงการลงทุนในเครื่องจักรใหม่เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตในอนาคต
ทั้งนี้บริษัทอยู่ระหว่างการจัดทำและทบทวนแผนธุรกิจและแผนการเงิน
งบการเงินนี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
โดยถือว่าการขายหรือมูลค่าที่จะได้รับคืนของสินทรัพย์
และการจ่ายชำระหนี้สินของบริษัทจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ
โดยไม่คาดว่าจะมีการหยุดชะงักของการดำเนินงานตามปกติของบริษัท

-   สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผู้สอบบัญชีโดย นายพิชัย ดัชณาภิรมย์ แห่งบริษัท
    สอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด มีความเห็นในรายงานตรวจสอบอย่างไม่มีเงื่อนไข
    และเห็นว่างบการเงินนี้ แสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 ผลการดำเนินงาน
    การเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสดสำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกัน โดย
    ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป อย่างไรก็ตาม
    ผู้สอบบัญชีให้ข้อสังเกตต่องบการเงิน ดังต่อไปนี้

1) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 1(ข) ตามที่ปรากฎในงบการเงินนี้
ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 82.62
ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 89.32 ล้านบาท
และมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียและงบการเงินเฉพาะบริษัท
เป็นยอดติดลบจำนวนเงิน 51.12 ล้านบาท และ 33.32 ล้านบาท ตามลำดับ และ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2551
บริษัทมีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
และตามงบการเงินเฉพาะบริษัท เป็นจำนวนเงิน 144.44 ล้านบาท
และมีผลขาดทุนสะสมตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเป็นจำนวนเงิน 713.72
ล้านบาท และตามงบการเงินเฉพาะบริษัทเป็นจำนวนเงิน 450.17 ล้านบาท นอกจากนี้
ในเดือนธันวาคม 2551
บริษัทได้ขอผ่อนผันเลื่อนการชำระหนี้เงินกู้ยืมระยะยาวกับสถาบันการเงินแห่งหนึ่งที่ถึงกำหนด
จำนวนเงิน 8 ล้านบาท และส่วนหนี้ที่จะถึงกำหนดชำระภายในปี 2552 อีกจำนวนเงิน 32 ล้านบาท
รวมเป็นจำนวนเงิน 40 ล้านบาท โดยขอเริ่มจ่ายชำระตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2553 เป็นต้นไป
ต่อมาเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2552
บริษัทได้ตกลงทำสัญญาแก้ไขเพิ่มเติมสัญญากู้กับสถาบันการเงินดังกล่าว
ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างรอการลงนามในสัญญาจากสถาบันการเงิน

อีกทั้งวิกฤตการณ์ทางการเงินของประเทศสหรัฐอเมริกาในกลางปี 2551
ได้ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดเงิน ตลาดทุน ตลาดตราสารอนุพันธ์
และสภาวะทางเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง และความ
ไม่มีเสถียรภาพทางการเงินและเศรษฐกิจดังกล่าวได้กระจายไปในทุกภูมิภาคของโลกและส่งผลกระทบต่อสภาวะการเงินและเศรษฐกิจของประเทศไทยด้วยเช่นกัน
วิกฤตการณ์ดังกล่าวได้ส่งผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญต่อการดำเนินธุรกิจและการเงิน
รวมถึงมูลค่าของสินทรัพย์ที่อาจลดต่ำลงอย่างมาก
เหตุการณ์ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่แน่นอนว่าจะกลับสู่สภาวะปกติเมื่อใด

จากปัจจัยที่กล่าวนี้อาจก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงาน
อย่างต่อเนื่องต่อไปของบริษัท งบการเงินนี้ยังคงจัดทำขึ้นตามหลักการดำเนินงาน
อย่างต่อเนื่อง โดยถือว่าการขายหรือมูลค่าที่จะได้รับคืนของสินทรัพย์ และการจ่าย
ชำระหนี้สินของบริษัทจะเป็นไปตามปกติธุรกิจ โดยไม่คาดว่าจะมีการหยุดชะงัก
ของการดำเนินงานตามปกติของบริษัท

2) หมายเหตุประกอบงบการเงินข้อ 27 บริษัทได้แก้ไขข้อผิดพลาดจากการบันทึกบัญชี
เงินลงทุนในบริษัทร่วมตามวิธีราคาทุนในงบการเงินเฉพาะบริษัท เนื่องจาก
การรับหุ้นสามัญปันผลในปี 2546 โดยได้ปรับปรุงงบการเงินย้อนหลัง

2)  ตารางสรุปงบการเงิน

  ------------------------------------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  รายการ                                                  งบการเงิน                                             

                                                          2553                 2552                 2551       

                                                          ล้านบาท     %         ล้านบาท     %         ล้านบาท     %

  งบดุล                                                                                                          

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด                              4.25       0.42%     7.74       0.72%     6.74       0.60%

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                                         14.40      1.41%     28.51      2.66%     34.26      3.04%

  สินค้าคงเหลือ – สุทธิ                                        13.44      1.32%     22.28      2.08%     49.76      4.42%

  สินทรัพย์หมุนเวียนรวม                                        36.98      3.63%     59.64      5.56%     91.90      8.16%

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม                                        879.05     86.23%    879.05     81.90%    879.05     78.03%

  ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ – สุทธิ                                94.63      9.28%     121.47     11.32%    144.98     12.87%

  สินทรัพย์รวม                                               1,019.45   100.00%   1,073.31   100.00%   1,126.52   100.00%

  เงินเบิกเกินบัญชีจากสถาบันการเงิน                              0.00       0.00%     0.00       0.00%     40.75      3.62%

  เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                   35.00      3.43%     34.93      3.25%     33.40      2.96%

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน                           29.50      2.89%     6.00       0.56%     0.00       0.00%

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากบุคคลที่เกี่ยวข้องที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       1.83       0.18%     1.00       0.09%     0.00       0.00%

  เงินกู้ยืมระยะยาวที่ผิดนัดชำระ                                  0.00       0.00%     138.00     12.86%    138.00     12.25%

  หนี้สินตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี           2.79       0.27%     0.00       0.00%     9.69       0.86%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี   6.53       0.64%     5.96       0.56%     6.49       0.58%

  หนี้สินหมุนเวียนรวม                                          97.00      9.51%     206.84     19.27%    236.34     20.98%

  เงินกู้ยืมระยะยาวจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน-สุทธิ                      0.75       0.07%     1.00       0.09%     0.00       0.00%
  ------------------------------------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

  -------------------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------
  รายการ                                 งบการเงิน                                             

                                         2553                 2552                 2551       

                                         ล้านบาท     %         ล้านบาท     %         ล้านบาท     %

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินและสัญญาเช่าซื้อ-สุทธิ   7.91       0.78%     13.53      1.26%     17.40      1.54%

  หนี้สินรวม                                164.62     16.15%    221.37     20.62%    253.74     22.52%

  ทุนจดทะเบียน                             3,500.00             3,500.00             3,500.00   

  ใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น                   0.00       0.00%     14.38      1.34%     14.38      1.28%

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                       1,357.90   133.20%   1,357.79   126.50%   1,357.79   120.53%

  ส่วนต่ำกว่ามูลค่าหุ้นสามัญ                     (49.28)    -4.83%    (49.22)    -4.59%    (49.22)    -4.37%

  ขาดทุนสะสม                              (468.17)   -45.92%   (471.00)   -43.88%   (450.17)   -39.96%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                         854.83     83.85%    851.94     79.38%    872.77     77.47%

  งบกำไรขาดทุน                                                                                 

  รายได้จากการขายรวม                      162.85     53.66     220.62     69.21     386.00     91.35

  รายได้เงินปันผล                           24.92      8.21      14.24      4.47      17.80      4.21

  กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์                 0.00       0.00      74.77      23.46     6.33       1.50

  กำไรจากการโอนที่ดินเพื่อปรับโครงสร้างหนี้       110.36     36.36     0.00       0.00      0.00       0.00

  รายได้รวม                               303.49     100.00    318.74     100.00    422.56     100.00

  ต้นทุนขาย                                176.14     58.04     228.86     71.80     378.09     89.49

  กำไรขั้นต้น                               (13.29)    (4.38)    (8.24)     (2.59)    7.91       1.87

  ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ค่าตอบแทน       98.70      32.52     87.04      27.30     119.43     28.26
  ผู้บริหาร                                                                                      

  รวมค่าใช้จ่าย                             274.85     90.56     315.90     99.11     497.54     117.74

  ค่าใช้จ่ายทางการเงิน                       25.81      8.50      23.67      7.43      14.38      3.40

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                       2.84       0.94      (20.84)    (6.54)    (89.32)    (21.14)
  -------------------------------------- ---------- --------- ---------- --------- ---------- ---------

  --------------------------------------- --------- ---------- ----- ---------- ------ ---------- -----
  รายการ                                            งบการเงิน                                      

                                          2553                       2552              2551       

                                          ล้านบาท               %     ล้านบาท     %      ล้านบาท     %

  งบกระแสเงินสด                                                                                     

  เงินสดสุทธิได้มาจาก(ใช้ไปใน)กิจกรรมดำเนินงาน   (22.17)                    (15.36)           (33.32)     

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน     3.35                       75.67             7.45        

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมจัดหาเงิน  15.32                      (59.28)           (28.33)     

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น(ลดลง)   (3.50)                     1.02              (54.20)     
  สุทธิ                                                                                             
  --------------------------------------- --------- ---------- ----- ---------- ------ ---------- -----

3)  อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญที่สะท้อนถึงฐานะการเงินและผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักของบริษัท

  -------------------------------------- ------- ------------------- --------- ---------
  รายการ                                         งบการเงินเฉพาะบริษัท             

                                                 2553                2552      2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง (Liquidity Ratio)                                            

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                        (เท่า)   0.29                0.38      0.39

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                  (เท่า)   0.18                0.19      0.17

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                (เท่า)   6.14                6.20      11.26

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                      (วัน)    59                  58        32

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ               (เท่า)   6.35                9.86      7.59

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                    (วัน)    57                  37        48

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                    (เท่า)   6.70                5.04      11.32

  ระยะเวลาชำระหนี้                         (วัน)    54                  71        32

  Cash Cycle                             (วัน)    62                  24        48

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร                                             
  (Profitability Ratio)                                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น                           %       (3.74)              (8.16)    2.04

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน *               %       (53.92)             (84.62)   (27.09)

  อัตรากำไรอื่น                             %       30.79               46.34     8.65

  อัตรากำไรสุทธิ                            %       (6.54)              0.94      (21.14)

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                      %       (2.42)              0.33      (10.23)
  -------------------------------------- ------- ------------------- --------- ---------

  ------------------------------------ ------- ------------------- -------- ---------
  รายการ                                       งบการเงินเฉพาะบริษัท            

                                               2553                2552     2551

                                                                            

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                         
  (Efficiency Ratio)                                                        

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                %       0.27                (1.89)   (7.93)

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร            %       20.11               2.39     (58.28)

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                  (เท่า)   0.29                0.29     0.34

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                             
  (Financial Policy Ratio)                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น             (เท่า)   0.19                0.26     0.29

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย          (เท่า)   0.15                0.36     (5.23)

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                    %       0.00                0.00     0.00
  ------------------------------------ ------- ------------------- -------- ---------

หมายเหตุ : อัตรากำไรจากการดำเนินงาน =
((รายได้จากการขาย-ต้นทุนขาย-ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร-ดอกเบี้ยจ่าย)/รายได้จากการขาย)*100

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน 

ภาพรวมของผลการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานของบริษัทในปี 2553 ตามงบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย
บริษัทมีกำไรสุทธิจำนวน 33.73 ล้านบาท เปรียบเทียบกับปี 2552 ที่ขาดทุนสุทธิจำนวน 28.00
ล้านบาท ในปี 2553 บริษัทมีรายได้รวม จำนวน 278.58 ล้านบาท
โดยจำแนกเป็นรายได้จากการขายจำนวน 162.85 ล้านบาท
และรายได้ที่ไม่ได้มาจากการขายจำนวน 115.73 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552
ซึ่งมีรายได้รวม จำนวน 304.50 ล้านบาท โดยจำแนกเป็นรายได้จากการขาย เท่ากับ 220.62
ล้านบาท และรายได้ที่ไม่ได้มาจากการขายจำนวน 83.89 ล้านบาท ซึ่งจะเห็นว่าปี 2553
มีรายได้จากการขายลดลง จำนวน 57.77 ล้านบาท หรือลดลงในอัตราร้อยละ 26.19
และมีรายได้ที่ไม่ได้มาจากการขายเพิ่มขึ้นจำนวน 31.84 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ
37.95

ในปี 2553 บริษัทมีรายได้จากส่วนแบ่งกำไร(ขาดทุน)จากเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 55.80
ล้านบาทเพิ่มขึ้นจำนวน 48.73 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 689.15 เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552

สำหรับต้นทุนขาย ในปี 2553 บริษัทมีต้นทุนขายเท่ากับ 176.14 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ
108.16 ของรายได้จากการขาย เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552 ซึ่งมีต้นทุนขายเท่ากับ 228.86
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 103.73 ของรายได้จากการขาย ต้นทุนขายในปี 2553 ลดลงจากปี
2552 เป็นจำนวน 52.72 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 23.04

ในปี 2553 บริษัทมีขาดทุนขั้นต้น 13.29 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552
ซึ่งมีขาดทุนขั้นต้นเท่ากับ 8.24 ล้านบาท ขาดทุนขั้นต้นในปี 2553 เพิ่มขึ้นจากปี 2552 เท่ากับ
5.05 ล้านบาทหรือขาดทุนเพิ่มขึ้นร้อยละ 61.13 ทั้งนี้ ยอดขายที่ลดลงทำให้ต้นทุนขายลดลงเช่นกัน
แต่เนื่องจากมีต้นทุนการผลิตบางส่วนที่เป็นต้นทุนคงที่ที่ไม่ลดลงตามปริมาณการผลิตที่ลดลง
จึงเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้บริษัทมีขาดทุนขั้นต้นสูงขึ้นในปี 2553 สาเหตุอีกประการหนึ่งคือ
บริษัทมีเครื่องจักรเก่าที่ไร้ประสิทธิภาพและเป็นภาระต่อการซ่อมบำรุงสูง ให้ผลผลิตต่ำ
มีของเสียมาก และคนงานที่มีความรู้และมีทักษะในการใช้เครื่องจักรต่ำเป็นจำนวนมาก
บริษัทจึงต้องมีการปรับลดเครื่องจักรควบคู่กับการปรับลดแรงงาน
ซึ่งจะทำให้บริษัทได้รับประโยชน์ในอนาคตเพิ่มมากขึ้น
แม้จะมีผลกระทบกับผลประกอบการในช่วงระยะสั้น ๆ ก็ตาม

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ในปี 2553 บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร จำนวน
73.35 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 61.25 ล้านบาท
โดยลดลงเท่ากับ 12.10 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 19.76
ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับยอดขายที่ลดลง บริษัทมีผลขาดทุนสะสมจำนวน 708.00 ล้านบาท
ลดลงจากปี 2552 ที่มีผลขาดทุนสะสม 741.72 ล้านบาท

(1) ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

บริษัทมีสินทรัพย์รวม ณ 31 ธันวาคม 2553 และ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 743.74 ล้านบาท
และ 838.65 ล้านบาท ตามลำดับ ในปี 2553 สินทรัพย์รวมมีจำนวนลดลงจากปี 2552
เนื่องจากสาเหตุหลักคือการลดลงของลูกหนี้การค้า-สุทธิ สินค้าคงเหลือ-สุทธิ เงินลงทุนในบริษัทร่วม
และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์-สุทธิ

คุณภาพของสินทรัพย์

บริษัทมีลูกหนี้การค้าสุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2553 และ 31 ธันวาคม 2552 จำนวน 14.40 ล้านบาท
และ 28.50 ล้านบาท ตามลำดับ โดยบริษัทตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ณ 31 ธันวาคม 2553 และ
31 ธันวาคม 2552 จำนวน 4.69 ล้านบาท และ 4.94 ล้านบาท ตามลำดับ

  -------------------------------------------- ----------------------------------------------- -- ------------
  ลูกหนี้การค้าจำแนกตามอายุหนี้ที่ค้างชำระมีดังนี้           พันบาท                                              

                                               งบการเงินที่แสดงเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย/งบเฉพาะบริษัท      

                                               ณ วันที่ 31 ธันวาคม                                    

                                               2553                                               2552

  ยังไม่ครบกำหนดชำระ:                            10,177                                             20,279

  เกินวันครบกำหนดชำระ:                                                                              

  น้อยกว่า 3 เดือน                                4,145                                              7,429

  3 - 6 เดือน                                   325                                                411

  6 - 12 เดือน                                  293                                                881

  มากกว่า 12 เดือน                               4,147                                              3,926

                                               19,087                                             33,443

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                           (4,685)                                            (4,936)

  สุทธิ                                          14,402                                             28,507
  -------------------------------------------- ----------------------------------------------- -- ------------

สำหรับนโยบายปัจจุบันที่บริษัทกำหนดไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการให้เครดิตลูกหนี้ ได้แก่

1.  การเรียกเก็บเงินมัดจำค่าสินค้าล่วงหน้าจากลูกค้าอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของราคาสินค้าและเรียกเก็บเงินส่วนที่เหลือเมื่อรับของ

2.  บริษัทกำหนดหลักเกณฑ์ปฏิบัติในการติดตามหนี้ค้างชำระ
    โดยวิธีการติดตามทวงถามที่รัดกุมเป็นขั้นตอนตั้งแต่การโทรศัพท์แจ้งเตือน การเข้าพบลูกหนี้
    การออกจดหมายทวงหนี้ การเจรจาประนอมหนี้ จนกระทั่งการดำเนินการทางกฎหมาย

3.  บริษัทได้คัดกรองลูกค้าอย่างเข้มงวด เพื่อให้แน่ใจว่า ลูกค้าจะไม่มีปัญหาการชำระหนี้ในอนาคต

บริษัทมีนโยบายการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนและพิจารณาในเครดิตอย่างระมัดระวังหากลูกหนี้ค้างชำระเกิน
12 เดือน นอกจากนี้
บริษัทยังพิจารณาการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญโดยประมาณการจากจำนวนหนี้
และการเก็บเงินจากลูกหนี้ในอดีต
โดยบริษัทจะประเมินสถานะการเงินของลูกหนี้แต่ละรายประกอบการพิจารณาการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญด้วย
บริษัทจึงคาดว่าจะไม่มีความเสียหายจากการเรียกชำระหนี้จากลูกหนี้เหล่านั้นเกินกว่ามูลค่าที่ตั้งสำรองไว้

สภาพคล่อง

ณ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552 บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียนเท่ากับ 36.98 ล้านบาท และ 59.64
ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2553 สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจากปี 2552 เป็นจำนวน 22.66
ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 38.00

ในส่วนของหนี้สินหมุนเวียนในปี 2553 และ 2552 มีจำนวนเท่ากับ 97.00 ล้านบาท และ 206.84
ล้านบาท ตามลำดับ โดยในปี 2553 หนี้สินหมุนเวียนลดลงจากปี 2552 เป็นจำนวน 109.84
ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 53.10

จากรายการดังกล่าวข้างต้น พบว่า บริษัทมีอัตราส่วนสภาพคล่อง ณ 31 ธันวาคม 2553 และ 2552
เท่ากับ 0.38 เท่า และ 0.29 เท่า ตามลำดับ

  บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานเท่ากับ 47.09 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552
  จำนวน 17.49 ล้านบาท
  สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทมีกำไรจากการโอนที่ดินเพื่อการปรับโครงสร้างหนี้ 110.36 ล้านบาท
  ส่วนเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุนเท่ากับ 28.27 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552 จำนวน
  61.64 ล้านบาท เนื่องจากในปี 2552
  บริษัทมีเงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดินและอาคารที่ไม่ได้ใช้ดำเนินงาน 70.00 ล้านบาท
  ส่วนเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 15.32 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2552 จำนวน 74.61
  ล้านบาท สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทมียอดเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทร่วมและกรรมการ

ผลประกอบการของบริษัทร่วม

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัท นวนคร จำกัด(มหาชน)
ซึ่งเป็นบริษัทร่วมของบริษัทมีมูลค่าของสินทรัพย์จำนวน 3,700.59 ล้านบาท หนี้สินจำนวน
1,243.04 ล้านบาท ผลการดำเนินงานสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553 มีรายได้จำนวน
1,113.95 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายรวม 831.30 ล้านบาทและผลกำไรสุทธิจำนวน 186.30 ล้านบาท
กำไรต่อหุ้น 0.16 บาท

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ณ สิ้นปี 2553 มีจำนวน 579.12 ล้านบาท โดยมีขาดทุนสะสมจำนวน
708.00 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2552 ซึ่งมีส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัท มีจำนวน 617.27
ล้านบาท และมีขาดทุนสะสมจำนวน 741.72 ล้านบาท จะเห็นว่าส่วนผู้ถือหุ้นในปี 2553 ลดลง
อันเป็นผลมาจากการที่บริษัทมีส่วนต่ำจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 35.89 ล้านบาท ในปี 2553
ในขณะที่ปี 2552 บริษัทมีส่วนเกินจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม 36.05 ล้านบาท

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัท ณ สิ้นปี 2553 และ 2552 มีจำนวนรวม 164.62 ล้านบาท และ 221.37
ล้านบาท ตามลำดับ หนี้สินรวมของบริษัทในปี 2553 ลดลงจากปี 2552
สาเหตุหลักเนื่องจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะยาวที่ผิดนัดชำระ
ในขณะที่มีส่วนที่เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

จากข้อมูลข้างต้น ทำให้บริษัทอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2553 อยู่ที่ระดับ 0.28
เท่า ลดลงจากปี 2552 ซึ่งอยู่ที่ระดับ 0.36 เท่า เนื่องจากในปี 2553
บริษัทได้มีการขายทรัพย์สินที่ไม่ได้ใช้งานออกไปบางส่วนและนำไปชำระหนี้สินกับสถาบันการเงินตามสัญญาปรับปรุงโครงสร้างหนี้

ภาระผูกพันและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553

1. บริษัทมีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารในประเทศแห่งหนึ่งในนามบริษัทเป็น จำนวนเงิน
2.25 ล้านบาทซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจของบริษัท

2. บริษัทมีภาระผูกพันในการจ่ายค่าเช่าอาคารสำนักงานแก่กระทรวงการคลัง เป็นระยะเวลา 3 ปี
โดยเริ่ม
ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2556 จำนวน 0.60 ล้านบาท