12. ฐานะทางการเงิน และผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้ตรวจสอบบัญชี ไม่ได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ต่อบริษัทและบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปแล้ว มีความเห็นว่า
งบการเงินแสดงฐานะการเงินของบริษัท ชัยวัฒนา แทนเนอรี่ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2544 และ พ.ศ. 2543 ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปี ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป
ทั้งนี้ งบการเงินนี้ไม่ได้รวมรายการปรับปรุงเกี่ยวกับมูลค่าสินทรัพย์ที่อาจได้รับคืน
และไม่ได้ปรับปรุงหนี้สินตามจำนวนที่ต้องจ่ายคืน และจัดประเภทบัญชีใหม่ ซึ่งอาจจำเป็นถ้าบริษัท
และบริษัทย่อยไม่ประสบผลสำเร็จในการดำเนินธุรกิจตามแผนงานที่วางไว้

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

  (หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| รายการ                | ปี 2542         | ปี 2543    |   ปี 2544       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 1. สินทรัพย์รวม          | 1,847.87       | 1,913.52  | 1,929.96       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 2. หนี้สินรวม            | 1,286.53       | 1,336.55  | 1,367.29       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 3. ส่วนของผู้ถือหุ้น        | 561.34         | 576.96    | 562.67         |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 4. รายได้จากการขาย     | 1,081.61       | 1,268.29  | 924.20         |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 5. รายได้รวม           | 1,100.41       | 1,311.01  | 940.41         |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 6. กำไร (ขาดทุน) สุทธิ   | 1.33           | 15.63     | (14.29)        |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 7. กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)  | 0.06           | 0.69      | (0.64)         |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 8. เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)  | -              | -         | -              |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

-   งบการเงินเฉพาะของบริษัท

+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
|                                 | ปี 2542  | ปี 2543  | ปี2544   |      |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity     |         |         |         |      |
| Ratio )                         |         |         |         |      |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                 | 1.14    | 1.12    | 1.15    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           | 0.50    | 0.58    | 0.58    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       | -0.15   | -0.03   | -0.09   | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         | 2.13    | 2.05    | 1.39    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               | 169     | 175     | 259     | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        | 17.51   | 31.37   | 12.39   | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             | 21      | 11      | 29      | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             | 3.91    | 4.84    | 4.10    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                  | 92      | 74      | 88      | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| Cash Cycle                      | 98      | 112     | 200     | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+

  ---------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                                  
  Profitability Ratio )                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น                       18.53      16.32      18.29      %

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             0.47       0.66       -1.76      %

  อัตรากำไรอื่น                         -          0.54       -          %

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            -289       -333.62    582.78     %

  อัตรากำไรสุทธิ                        0.45       1.19       -1.73      %

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  0.89       2.77       -3.02      %
  ---------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------

  ----------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                                  
  Efficiency Ratio )                                                   

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               0.31       0.95       -0.97      %

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           8.04       11.84      2          %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.69       0.8        0.56       เท่า
  ----------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------

  -------------------------------------- ------ ---------- ---------- -------
  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน (                                     
  Financial Policy Ratio)                                             

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น               1.87   1.92       2.12       เท่า

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย            1.06   0.65       -0.31      เท่า

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash    -      -          -          เท่า
  Basis)                                                              

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                      -      -          -          %
  -------------------------------------- ------ ---------- ---------- -------

-   งบการเงินรวม

  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------
                                     ปี 2542    ปี 2543    ปี 2544    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio                                
  )                                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                    0.90      0.93      0.97      เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              0.25      0.27      0.20      เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด          -0.13     -0.03     -0.07     เท่า

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า            3.69      3.66      3.39      เท่า

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                  98        98        106       วัน

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ           14.73     25.12     9.97      เท่า

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                24        14        36        วัน

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                5.27      7.28      7.74      เท่า

  ระยะเวลาชำระหนี้                     68        49        47        วัน

  Cash Cycle                         54        63        95        วัน
  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------

  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                               
  Profitability Ratio )                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น                       21.82     24.55     25.59     %

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             -5.87     0.60      -1.55     %

  อัตรากำไรอื่น                         5.89      0.61      -         %

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            1.41      -488.73   593.03    %

  อัตรากำไรสุทธิ                        0.12      1.19      -1.52     %

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  0.24      2.71      -2.54     %
  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------

  ----------------------------------- --------- --------- --------- -------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                               
  Efficiency Ratio )                                                

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               0.07      0.82      -0.74     %

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           6.65      9.8       4.02      %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.60      0.69      0.49      เท่า
  ----------------------------------- --------- --------- --------- -------

+-------------------------------------+----+---------+---------+------+
| อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน       |    |         |         |      |
| (Financial Policy Ratio )           |    |         |         |      |
+-------------------------------------+----+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น            | 2. | 2.32    | 2.43    | เท่า  |
|                                     | 29 |         |         |      |
+-------------------------------------+----+---------+---------+------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         | 1. | 0.69    | 0.18    | เท่า  |
|                                     | 01 |         |         |      |
+-------------------------------------+----+---------+---------+------+
| อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน (Cash | -  | -       | -       | เท่า  |
| Basis)                              |    |         |         |      |
+-------------------------------------+----+---------+---------+------+
| อัตราการจ่ายเงินปันผล                   | -  | -       | -       | %    |
+-------------------------------------+----+---------+---------+------+

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

-   ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2544 บริษัทมียอดขายลดลงจาก 1,428 ล้านบาท เป็น 1,046 ล้านบาท หรือคิดเป็น
  26.8 % เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายลดลงจาก 1,268 ล้านบาท เป็น
  924 ล้านบาท คิดเป็น 27.1 % เมื่อเทียบกับปีก่อน
  ซึ่งเป็นผลจากคำสั่งซื้อที่ลดลงในส่วนของหนังฟอก ของเล่นสัตว์เลี้ยง
  และผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง เนื่องจากมีการแข่งขันทางด้านราคาค่อนข้างมาก
  แต่บริษัทไม่ได้ลงไปแข่งขันด้านราคายังคงเน้นลูกค้าที่ต้องการสินค้าคุณภาพในราคาที่เหมาะสม
  อีกทั้งตั้งแต่ปี 2545
  บริษัทสามารถนำวัตถุดิบตัวเดียวกันไปผลิตสินค้าที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าทั้งด้านราคาและปริมาณ

  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  รายได้จากการขายในปี 2544 ของบริษัทเมื่อเทียบกับปี 2543 ลดลง 382 ล้านบาท
  เป็นการลดลงของผลิตภัณฑ์หนังสัตว์ฟอก 218 ล้านบาท ของเล่นสัตว์เลี้ยง 51 ล้านบาท
  และผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง 113 ล้านบาท
  เมื่อพิจารณารายได้จากบริษัทและบริษัทย่อยซึ่งได้ตัดรายการระหว่างกันออกไปแล้ว
  ยอดขายของบริษัทปี 2544 ลดลงจากปี 2543 จำนวน 344 ล้านบาท
  เป็นการลดลงของผลิตภัณฑ์หนังสัตว์ฟอก 180 ล้านบาท ของเล่นสัตว์เลี้ยง 51 ล้านบาท
  และผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง 113 ล้านบาท
  ซึ่งทุกผลิตภัณฑ์เป็นการลดลงจากปริมาณการขายลดลง เนื่องจากการแข่งขันด้านราคา
  แต่บริษัทไม่ได้ลงไปแข่งขัน จึงขายให้กับลูกค้าที่เน้นคุณภาพในราคาเหมาะสม

  กำไรขั้นต้นของบริษัทในปี 2544 มีจำนวน 191 ล้านบาท ซึ่งลดลง 42 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
  2543 หรือลดลง 18.0 % แต่หากคิดอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2544 มีอัตรา 18.3 % เพิ่มขึ้น 2.0
  % เมื่อเทียบกับปี 2543 ที่มีอัตรา 16.3 %
  ซึ่งเป็นผลจากการไม่ลงไปแข่งขันด้านราคากับคู่แข่งขัน ซึ่งหากตัดรายการระหว่างกันแล้ว
  กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2544 มีจำนวน 237 ล้านบาท ลดลง 74 ล้านบาท
  เมื่อเทียบกับปี 2543 หรือคิดเป็นลดลง 23.8% หากคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2544
  มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 25.6 % เพิ่มขึ้น 1.1 % เมื่อเทียบกับปี 2543 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้น
  24.5 % ซึ่งเป็นผลจากการไม่แข่งขันด้านราคากับคู่แข่งขัน

  บริษัทมีขาดทุนสุทธิ 18 ล้านบาท แต่มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบถึง 107 ล้านบาท
  เกิดการซื้อวัตถุดิบเพิ่มขึ้น 91 ล้านบาท เพื่อรองรับคำสั่งซื้อของปี 2545
  เช่นเดียวกันกับบริษัทและบริษัทย่อยมีขาดทุนสุทธิ 14 ล้านบาท
  แต่มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 84 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการซื้อวัตถุดิบเพิ่มขึ้น 157
  ล้านบาท เพื่อรองรับคำสั่งซื้อของปี 2545

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นปี 2544 ของบริษัทยังไม่ดีเนื่องจากติดลบ 3.0 % เมื่อเทียบกับ 2.8
  % ของปี 2543 ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นปี 2544
  ของบริษัทและบริษัทย่อยก็ไม่ดีเช่นกัน เนื่องจากติดลบ 2.5 % หากเทียบกับปี 2543 อยู่ที่ระดับ
  2.7 % เนื่องจากบริษัทมีขาดทุนสะสมอยู่ จึงยังไม่ได้มีการจ่ายเงินปันผลในปี 2544 นี้

-   ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

  ในปี 2544 บริษัทมียอดลูกหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 717 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48 ล้านบาท หรือคิดเป็น 7.2%
  เมื่อเทียบกับปี 2543 ที่ 669 ล้านบาท
  ซึ่งลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นรายการระหว่างกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  เมื่อพิจารณาจากบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2544 มียอดลูกหนี้ลดลงเป็น 236 ล้านบาท ลดลง 82
  ล้านบาท หรือคิดเป็น 25.8 % เมื่อเทียบกับปี 2543 มียอดลูกหนี้ 318 ล้านบาท

  ในปี 2544 บริษัทมีอายุลูกหนี้ 259 วัน เพิ่มขึ้นจากปี 2543 ที่มีอายุลูกหนี้ 176 วัน
  เหตุที่อายุลูกหนี้ยังสูง เนื่องจากมีรายการระหว่างกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  ซึ่งเมื่อพิจารณาจากบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2544 มีอายุลูกหนี้ 106 วัน เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี
  2543 ที่มีอายุลูกหนี้ 98 วัน ซึ่งยังอยู่ในนโยบายการให้สินเชื่อของบริษัท

  สภาพคล่อง

  ในปี 2544 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน อยู่ที่ระดับ 1.2 เท่า
  ซึ่งใกล้เคียงปี 2543 ที่อยู่ระดับ 1.1 เท่า ณ อัตราส่วนระดับนี้ถือว่า
  ยังมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินงานต่อไปได้ ส่วนปี 2544
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ระดับ 1.0 เท่า
  ใกล้เคียงกับปี 2543 อยู่ที่ระดับ 0.9 เท่า ถือว่ามีสภาพคล่องเพียงพอในการบริหารงานได้

  ขณะที่ในปี 2544 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียน อยู่ที่ระดับ 0.6 เท่า
  ซึ่งเท่ากับปี 2543 ยังถือว่ามีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินงานได้ แต่ในปี 2544
  บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ระดับ 0.2 เท่า
  ซึ่งต่ำกว่าปี 2543 ซึ่งอยู่ที่ระดับ 0.3 เท่า
  ซึ่งถือว่ายังพอมีสภาพคล่องในการดำเนินงานต่อเนื่องได้แต่ถือว่าต้องให้ความระมัดระวังเรื่องสภาพคล่องไม่ควรต่ำกว่านี้

รายจ่ายลงทุน

  รายจ่ายเพื่อการลงทุนที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นการเปลี่ยนทดแทนเครื่องจักรเดิมที่เสื่อมสภาพตามการใช้งาน
  หรือเพิ่มประสิทธิภาพให้ทำงานได้ดีขึ้น

แหล่งที่มาของเงินทุน

  ปี 2544 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 2.12 เท่า เพิ่มขึ้นจากปี 2543 อยู่ที่ระดับ
  1.92 เท่า ขณะที่บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ระดับ 2.43 เท่า
  ในปี 2544 ซึ่งสูงขึ้น เมื่อเทียบกับปี 2543 ที่ระดับ 2.32 เท่า ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ที่ค่อนข้างสูง
  แต่ยังมีความเหมาะสม เนื่องจากหนี้ที่เกิดขึ้น ถูกนำไปซื้อวัตถุดิบ
  เพื่อรองรับคำสั่งซื้อจากลูกค้าที่จะส่งผลให้บริษัทเกิดกำไร ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นมากขึ้น
  อัตราส่วนของหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงตามลำดับ
  โดยแหล่งที่มาของเงินทุนหลักของบริษัทและบริษัทย่อยมาจากสถาบันการเงินต่างๆ