11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

11.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี

  ในปี 2549 – ปี 2551 ผู้สอบบัญชีได้แสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทฯ
  โดยสรุปดังนี้

  งบการเงินนี้ได้แสดงฐานะการเงิน ผลการดำเนินงาน และกระแสเงินสด
  สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของบริษัทฯ และบริษัทย่อย และงบการเงินเฉพาะของบริษัทฯ
  โดยถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

  ผู้สอบบัญชีของบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายละเอียดดังนี้

  บริษัทหลักทรัพย์ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) รอบบัญชีปี 2549 - 2550

  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด รอบบัญชีปี 2549 - 2550

  บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 28 มิถุนายน 2549
  (วันจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท) – 31 ธันวาคม 2549 และรอบบัญชีปี 2550

  บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 14 ธันวาคม 2549 (วันจดทะเบียนจัดตั้งบริษัท)
  – 31 ธันวาคม 2549

  ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีจากบริษัท ไพร้ซวอเตอร์เฮาส์คูเปอร์ส เอบีเอเอส จำกัด โดยนายบุญมี
  งดงามวงศ์ ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3673

  บริษัทซีมิโก้ ดีริเวทีฟ จำกัด รอบบัญชีตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2550 - 13 ธันวาคม 2550
  (วันจดทะเบียนเลิกบริษัท) ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีจากบริษัทสอบบัญชีธรรมนิติ จำกัด
  โดยนางสาวจันทรา ว่องศรีอุดมพร ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 4996

  บริษัทหลักทรัพย์ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด
  รอบบัญชีปี 2551 ตรวจสอบโดยผู้สอบบัญชีจากบริษัท ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด
  โดย ดร. ศุภมิตร เตชะมนตรีกุล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขที่ 3356

  งบการเงินรวมสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551
  ได้รวมรายการของบริษัทฯและบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด
  ซึ่งบริษัทฯถือหุ้นอยู่ร้อยละ 100 และรวมส่วนได้เสียในบริษัทหลักทรัพย์เคทีบี จำกัด
  ซึ่งเป็นบริษัทร่วม (นับตั้งแต่วันที่บริษัทฯเข้าลงทุน คือ 15 กันยายน 2551) โดยบริษัทฯ
  ถือหุ้นร้อยละ 48.81
  ทั้งนี้งบการเงินรวมดังกล่าวไม่ได้รวมรายการของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์
  แมเนจเม้นท์ จำกัด เนื่องจากบริษัทได้ขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าวทั้งหมดจำนวน
  1,020,000 หุ้นให้แก่ Focus Engineering and Construction Public Company
  Limited, Indigo Real Estate Company Limited และ Perasia (Thailand)
  Limited จำนวน 200,000 หุ้น, 400,000 หุ้น และ 420,000 หุ้น ตามลำดับ
  ในราคาตามมูลค่าที่ตราไว้ 10 บาทต่อหุ้น
  โดยที่ผู้ซื้อทุกรายไม่ได้เป็นบริษัทที่เกี่ยวโยงกันกับบริษัทฯแต่อย่างใด

  ค่าตอบแทนของผู้สอบบัญชี

  1. ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (audit fee)

  1. บริษัทฯ และบริษัทย่อย (บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม ซีมิโก้ จำกัด)
  จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชีให้แก่บริษัท ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด
  ในรอบปีบัญชี 2551 เป็นจำนวนเงิน 1,340,000 บาท และ 250,000 บาทตามลำดับ

  2. ค่าบริการอื่น (non-audit fee)

  1. บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบทานงบการเงินเป็นกรณีพิเศษของบริษัทร่วมคือ
  บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี จำกัด เพื่อประโยชน์ในการจัดทำงบการเงินรวมของบริษัท ให้แก่ บริษัท
  ดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ สอบบัญชี จำกัด เป็นจำนวนเงิน 120,000 บาท

  2. บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินอิสระในเรื่องการโอนธุรกิจของบริษัทฯ
  ให้บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี จำกัด ให้แก่ บริษัทดีลอยท์ ทู้ช โธมัทสุ ไชยยศ ที่ปรึกษา จำกัด
  เป็นจำนวนเงิน 980,000 บาท

11.1.2 ตารางสรุปงบการเงิน

[]

[]

[]

[]

[]

[]

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ

1. ภาพรวมของผลการดำเนินงานในปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551

  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีผลกำไรจากการดำเนินงาน 69
  ล้านบาท แต่เมื่อหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์ (บัญชีมาร์จิ้น)
  ที่ตั้งเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สี่ปี 2551 ทั้งสิ้นจำนวน 242 ล้านบาท
  จึงส่งผลให้บริษัทฯมีผลขาดทุนสุทธิสำหรับปี 2551 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน 173
  ล้านบาท เปรียบเทียบกับปีก่อนซึ่งมีกำไรสุทธิ 49 ล้านบาท ในปี 2551 บริษัทฯ
  มีส่วนแบ่งการตลาดสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ร้อยละ 4.6
  โดยมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์สูงสุดเป็นอันดับที่ 5 ในจำนวนบริษัทหลักทรัพย์ทั้งหมด 38 แห่ง
  สำหรับตลาดอนุพันธ์ บริษัทฯ มีส่วนแบ่งการตลาดร้อยละ 5.08
  โดยมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสูงสุดเป็นอันดับที่ 5 ในจำนวนบริษัทนายหน้าทั้งหมด
  36 แห่ง

ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัทฯในปี 2551

  ในปี 2551 ตลาดหลักทรัพย์ยังอยู่ในภาวะซบเซา
  ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์และตลาดเอ็มเอไอ ลดลงจาก 17.44
  พันล้านบาทในปี 2550 เหลือ 16.12 พันล้านบาทในปี 2551 หรือลดลงร้อยละ 7.56
  ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ราคาหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ปรับตัวลดลงเนื่องมาจาก
  วิกฤตการเงินที่เกิดขึ้นในภูมิภาคต่างๆทั่วโลก
  นอกจากนี้ประเทศไทยยังประสบกับปัญหาความไม่สงบของการเมืองภายในประเทศซึ่งส่งผลกระทบในทางลบกับตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปลายปี
  2551

ธุรกิจหลักทรัพย์โดยรวม

  - ดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ปี 2551 ปิดที่ระดับ 449.96 จุด ลดลงร้อยละ 47.56
  เมื่อเปรียบเทียบกับ ปี 2550 ซึ่งปิดที่ระดับ 858.10 จุด

  - มูลค่าตลาดรวมของตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ลดลงจาก 6,674
  พันล้านบาทในปี 2550 เหลือเพียง 3,590 พันล้านบาทในปี 2551 (ลดลงร้อยละ 46.21)

  - ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เฉลี่ยต่อวันของตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ลดลงจาก
  17. 44 พันล้านบาทในปี 2550 เป็น 16.12 พันล้านบาทในปี 2551 (ลดลงร้อยละ 7.56)

การขยายฐานลูกค้าและบริการ

  - ปริมาณบัญชีลูกค้ารวมทุกประเภทของบริษัทฯเพิ่มขึ้นจาก 32,097 บัญชี ในปี 2550 เป็น
  36,692 บัญชี ในปี 2551 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 และเป็นบัญชีที่มีการเคลื่อนไหวในปี 2551
  จำนวน 14,954 บัญชี

  สำหรับลูกค้าที่เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ทางอินเตอร์เน็ตมีจำนวนเพิ่มขึ้นจาก 13,131 บัญชีในปี
  2550 เป็น 15,673 บัญชีในปี 2551 หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 19
  และเป็นบัญชีที่มีการเคลื่อนไหวจำนวน 7,253 บัญชี

  - ลูกค้าของบริษัทฯ ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ในปี 2551
  มีจำนวน 4 บริษัท มูลค่ารวม 243 ล้านบาท
  จากจำนวนบริษัทที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ MAI ทั้งสิ้นจำนวน 12
  บริษัท มูลค่ารวม 73,690 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.33

  - บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อย
  ได้ออกจำหน่ายกองทุนรวมจำนวน 2 กองในปี 2551
  มูลค่ากองทุนรวมทั้งสิ้นที่ได้รับอนุมัติให้จัดตั้งจำนวน 1,500 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2551
  มีกองทุนรวมจำนวน 3 กองที่อยู่ภายใต้การจัดการ มีสินทรัพย์สุทธิรวม ทั้งสิ้น 66.93 ล้านบาท

กิจกรรมการลงทุนของบริษัท

- ในไตรมาสที่หนึ่ง ปี 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในกองทุนส่วนบุคคลที่บริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด จำนวน 140 ล้านบาท และไถ่ถอนเงินจากกองทุนรวมที่บริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมอื่น และจากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด จำนวน 106 ล้านบาท และ 50 ล้านบาท ตามลำดับ

  - ในครึ่งปีแรกของปี 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในกองทุนรวมเปิดซีมิโก้เดลี่พลัส
  ซึ่งเป็นกองทุนประเภทกองทุนรวมตลาดเงิน จำนวน 20 ล้านบาท
  และลงทุนในกองทุนเปิดเอควิตี้โปรหุ้นระยะยาวอีกจำนวน 20 ล้านบาท ทั้ง 2
  กองทุนรวมบริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวมซีมิโก้ จำกัด

- ในเดือนกันยายน 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทหลักทรัพย์เคทีบี จำกัด จำนวน 437.51 ล้านบาท โดยบริษัทฯมีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 48.81 เป็นผลให้บริษัท หลักทรัพย์เคทีบี จำกัด มีฐานะเป็นบริษัทร่วมของบริษัทฯ ตั้งแต่ วันที่ 15 กันยายน 2551 เป็นต้นมา

  - ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ ครั้งที่6/2551 มีมติให้บริษัทลงทุนในบริษัทหลักทรัพย์ Thanh
  Cong Securities Company J.S.C. (TCSC)
  ซึ่งเป็นบริษัทหลักทรัพย์ในประเทศเวียดนามในสัดส่วนร้อยละ 25 โดยมีสิทธิในการลงทุน

  ภาพพจน์ของบริษัทฯ

-   บริษัทฯ ได้คะแนน “ดีเยี่ยม” ในโครงการประเมินคุณภาพการจัดประชุม AGM ประจำปี 2551
    ซึ่งประเมินโดย ก.ล.ต.

-   บริษัทฯ ได้คะแนน “ดีมาก” จากผลการสำรวจบรรษัทภิบาล ปี 2551
    ซึ่งจัดโดยสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย (IOD)

สถานภาพทางการเงินของบริษัทฯ

  - ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อยลดลงจาก 2,777 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม
  2550 เป็น 2,526 ล้านบาท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เนื่องจากในปี 2551
  บริษัทฯมีผลขาดทุนสุทธิ 173 ล้านบาท , จ่ายเงินปันผล 42 ล้านบาท,
  ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงินลงทุนของหลักทรัพย์เผื่อขายลดลง 8
  ล้านบาท, ซื้อคืนหุ้นของบริษัท 19 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง 8
  ล้านบาทจากการจำหน่ายหุ้นสามัญของบริษัทหลักทรัพย์ซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้น จำกัด

  - อัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับร้อยละ 358
  (ตามเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดไว้ร้อยละ 7)

  - บริษัทฯ ปราศจากหนี้สินอื่นๆ

2. ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของแต่ละสายผลิตภัณฑ์หรือกลุ่มธุรกิจ

  ปี 2551 บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายได้รวม 872 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้วร้อยละ 3 เกิดจากรายได้จากค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า,
  กำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์และดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น

  (ล้านบาท)

  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- --------
                                       31 ธันวาคม            31 ธันวาคม   
                                       2551                 2550        

                                       บาท         ร้อยละ    บาท         ร้อยละ

  ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์           559.65      64.19    623.11      73.33

  ค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า   68.57       7.86     25.37       2.99

  ค่าธรรมเนียมและบริการ                   13.61       1.56     49.16       5.78

  กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์      40.57       4.65     (10.82)     -1.27

  ดอกเบี้ยและเงินปันผล                     74.33       8.52     62.55       7.36

  ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์           107.05      12.28    94.42       11.11

  รายได้อื่น                              8.13        0.93     6.00        0.71

  รวมรายได้                             871.91      100.00   849.79      100.00
  ------------------------------------ ----------- -------- ----------- --------

(1) รายได้ธุรกิจหลักทรัพย์

1.1) ค่านายหน้าซื้อ-ขายหลักทรัพย์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

  ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ 560 ล้านบาท ลดลง 63
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 10 อย่างไรก็ตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
  เพิ่มขึ้นจากปีก่อนร้อยละ 40 ทั้งนี้เนื่องจากบริษัทฯมีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อบัญชีบริษัท
  (Portfolio) โดยมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจากร้อยละ 0.01 เป็นร้อยละ 1.61

  อย่างไรก็ตามบริษัทฯมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปี 2551 จำนวน 213,360
  สัญญา เทียบกับปี 2550 บริษัทฯมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพียง 72,537 สัญญา
  ปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่เกิดจากการซื้อขายของลูกค้าบุคคล
  ส่งผลให้บริษัทฯได้รับค่านายหน้าจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปี 2551 จำนวน 68
  ล้านบาท สำหรับปี 2550 บริษัทฯได้รับค่านายหน้า 25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 43
  ล้านบาทหรือร้อยละ 170 ส่งให้ส่วนแบ่งตลาดของบริษัทเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 2.99 เป็นร้อยละ
  5.08

1.2) รายได้ค่าธรรมเนียมและการบริการ

บริษัทฯ มีรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการปี 2551 จำนวน 13 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนซึ่งมีจำนวน
49 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 72 สาเหตุหลักเกิดจากรายได้จากที่ปรึกษาทางการเงินลดลง 15
ล้านบาท เนื่องจากบรรยากาศการลงทุนที่ซบเซาทำให้ลูกค้าบางส่วนเลื่อนการใช้บริการออกไป
รายได้จากการจัดการกองทุนส่วนบุคคลและกองทุนรวมลดลง 23 ล้านบาท
จำนวนที่ลดลงเป็นรายได้จากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้น จำกัด
(บริษัทย่อย) ที่บริษัทฯขายเงินลงทุนออกไปในไตรมาสที่ 2
อย่างไรก็ตามบริษัทฯมีรายได้ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 2 ล้านบาท

  รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการหลักในปี 2551 ประกอบด้วย

  - ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ 7 ล้านบาท

  - ค่าธรรมเนียมการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน 5 ล้านบาท

  - ค่าธรรมเนียมอื่นๆ 1 ล้านบาท

  ในปี 2551 บริษัทฯ มีลูกค้าด้านวาณิชธนกิจจำนวน 16 บริษัท
  ประกอบด้วยการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินทั่วไปจำนวน 14 บริษัทและ
  ด้านการควบรวมกิจการและหาผู้ร่วมลงทุนจำนวน 2 บริษัท

1.3) กำไร (ขาดทุน) จากการซื้อขายหลักทรัพย์

  ในปี 2551 บริษัทฯมีกำไรจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์จำนวน 40 ล้านบาท
  ซึ่งเกิดจากกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์ต่างๆ ดังต่อไปนี้

+-----------------------------------------------------------------------+
| - กำไรจากเงินลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ 30 ล้านบาท                               |
|                                                                       |
| - กำไรจากเงินลงทุนในตราสารหนี้ 9 ล้านบาท                                   |
|                                                                       |
| - กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย (SKFM) 1 ล้านบาท                       |
+-----------------------------------------------------------------------+

  1.4) ดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืม

  รายได้จากดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในปี 2551 มีจำนวน 107 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
  2550 คิดเป็นร้อยละ 13 เนื่องจากจำนวนเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
  ร้อยละ 5 และอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 6.71 เป็นร้อยละ 7.08
  ทั้งนี้ในปี 2551 บริษัทฯได้รับรายได้ค่านายหน้าจากลูกค้าประเภท Credit Balance
  เป็นจำนวน 86 ล้านบาท

  (2) ค่าใช้จ่ายธุรกิจหลักทรัพย์

ปี 2551 บริษัท ฯ มีค่าใช้จ่ายทั้งสิ้น 1,091 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 328.
ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 43

  (ล้านบาท)

  ---------------------------------- ---------- -------- ---------- --------
                                     31 ธันวาคม           31 ธันวาคม  
                                     2551                2550       

                                     บาท        ร้อยละ    บาท        ร้อยละ

  ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงิน                 23.91      2.19     18.96      2.49

  ค่าธรรมเนียมและบริการจ่าย              33.36      3.06     22.97      3.01

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)         242.22     22.20    0.09       0.01

  ส่วนแบ่งผลขาดทุนในบริษัทร่วม             41.34      3.79     -          -

  ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างบริษัท        -          -        27.67      3.63

  ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน               750.21     68.76    692.47     90.86

  รวมค่าใช้จ่าย                         1,091.04   100.00   762.16     100.00
  ---------------------------------- ---------- -------- ---------- --------

2.1) ดอกเบี้ยเงินกู้ยืม

  ดอกเบี้ยเงินกู้ยืมทั้งสิ้น 24 ล้านบาท จำนวน 6
  ล้านบาทเป็นดอกเบี้ยจากการใช้วงเงินในการบริหารสภาพคล่องประจำวันเพื่อก่อให้เกิดประโยชน์สูงสุดแก่บริษัทฯ
  ส่วนที่เหลือจำนวน 18
  ล้านบาทเป็นดอกเบี้ยจ่ายให้แก่ลูกค้าที่ฝากเงินกับบริษัทเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์

2.2) ค่าธรรมเนียมและบริการ

  ค่าธรรมเนียมและบริการจ่ายในปี 2551 จำนวน 33 ล้านบาท ประกอบด้วย

  - ประมาณร้อยละ 95 เป็นค่าธรรมเนียมจ่ายตลาดหลักทรัพย์ฯ
  ซึ่งผันแปรตามปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์

  - ประมาณร้อยละ 6 เป็นค่าธรรมเนียมจ่าย
  จากธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงินและจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ และอื่น ๆ

2.3) หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญ

  หนี้สูญและหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 242 ล้านบาท
  เกิดจากการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญลูกหนี้ซื้อขายหลักทรัพย์ประเภทบัญชีมาร์จิ้น
  ซึ่งประกอบด้วยค่าเผื่อหนี้สูญลูกหนี้ที่มีหลักประกันไม่คุ้มมูลหนี้จำนวน 122 ล้านบาท
  และค่าเผื่อหนี้สูญจากลูกหนี้ที่เกิดจากการบังคับขายหลักประกันแล้วยังคงเหลือมูลหนี้จำนวน 120
  ล้านบาท จำนวนนี้บริษัทฯได้ส่งฟ้องเพื่อดำเนินคดีตามกฎหมายแล้ว

  2.4) ส่วนแบ่งผลขาดทุนในบริษัทร่วม

  ส่วนแบ่งผลขาดทุนในบริษัทร่วมจำนวน 41 ล้านบาท เกิดจากการรับรู้ผลขาดทุนในบริษัทร่วม คือ
  บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี จำกัด ตามวิธีส่วนได้เสีย

  (3) ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

  รายการค่าใช้จ่ายที่มีสัดส่วนสูงเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวม ได้แก่
  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารสถานที่และอุปกรณ์ ซึ่งมีสัดส่วนร้อยละ 63
  และ ร้อยละ 19 ตามลำดับ โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นค่าใช้จ่ายกึ่งคงที่กึ่งผันแปรกับรายได้
  ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานในปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 43 ล้านบาท
  จากค่าตอบแทนพนักงานการตลาด
  และการปรับเงินเดือนเพื่อให้สอดคล้องกับค่าครองชีพและเงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้นในปี 2551

  ในไตรมาสที่ 2 ปี 2550
  บริษัทฯดำเนินการปรับโครงสร้างบริษัทฯโดยการปิดสาขาราชดำริและยุบหน่วยงานที่ทำรายได้ไม่คุ้มกับค่าใช้จ่าย
  ทำให้มีการจ่ายเงินชดเชยในการเลิกจ้างพนักงานบางส่วน
  นอกจากนี้ได้มีการปรับลดพื้นที่เช่าอาคารสำนักงานลง
  รวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างบริษัทฯทั้งสิ้น 28 ล้านบาท

  (4) กำไร

  ในปี 2551 และ 2550 บริษัทฯมีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 65 และร้อยละ 95 ตามลำดับ
  ขณะเดียวกันอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯลดลงจากร้อยละ 6 ในปี 2550 เป็นขาดทุนร้อยละ 20
  ในปี 2551 เนื่องจากการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญจำนวนมากในปี 2551

  (5) อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานปี 2551 เท่ากับติดลบร้อยละ 6.34
  ลดลงจากปี 2550 ซึ่งมีอัตราเท่ากับร้อยละ 1.76

3. ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบกับประมาณการ

  -ไม่มี-

ฐานะการเงิน

1. สินทรัพย์

  1.1 ส่วนประกอบของสินทรัพย์

  ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 2,960 ล้านบาท โดยร้อยละ
  92 เป็นสินทรัพย์หมุนเวียน และร้อยละ 8 เป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

  ส่วนประกอบของสินทรัพย์ที่สำคัญที่มีการเปลี่ยนแปลงได้แก่

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 535 ล้านบาท ลดลงจาก
  31 ธันวาคม 2550 จำนวน 182 ล้านบาท หรือลดลงร้อยละ 25 จากปีก่อน
  (ดูรายละเอียดได้จากข้อ 2.1 กระแสเงินสด)

เงินลงทุนในหลักทรัพย์

  ในระหว่างปี 2551 บริษัทฯลงทุนเพิ่มในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้จำนวน 500 ล้านบาท
  แต่ลดสัดส่วนเงินลงทุนในกองทุนรวมจำนวน 120 ล้านบาท อนึ่งสัดส่วนเงินลงทุนชั่วคราว :
  เงินลงทุนระยะยาว ณ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 97 : 3

  เงินลงทุนในบริษัทร่วม

ในเดือนกันยายน 2551 บริษัทฯได้ลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทหลักทรัพย์เคทีบี จำกัด จำนวน 42ล้านหุ้น คิดเป็นจำนวนเงินลงทุน 437 ล้านบาท โดยบริษัทฯ มีสัดส่วนการถือหุ้นร้อยละ 48.81

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์

  ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2551 ลดลงจาก 31 ธันวาคม 2550
  ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในช่วง 3 วันทำการสุดท้ายของปี 2551 เท่ากับ 468 ล้านบาท
  ต่ำกว่าในช่วงเดียวกันของปี 2550 ที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเท่ากับ 947 ล้านบาท
  เนื่องจากปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าในช่วงปลายปีลดลงจากช่วงปลายปีก่อนถึงร้อยละ
  50 ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องจากวิกฤตการเงินที่เกิดขึ้น

  1.2 คุณภาพของสินทรัพย์

  ในการแสดงรายการในงบการเงิน บริษัทฯ
  ได้รับรู้ค่าเผื่อการปรับมูลค่าของสินทรัพย์ไว้อย่างครบถ้วนตามมาตรฐานบัญชีและประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ซึ่งสามารถสรุปรายการสินทรัพย์สำคัญ ๆ ได้ดังนี้

เงินลงทุน

  ณ 31 ธันวาคม 2551 จำนวนเงินลงทุนของบริษัทฯ มีมูลค่า 663 ล้านบาท จากต้นทุน 713
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 22 ของสินทรัพย์รวม ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้

  (ล้านบาท)

+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| ประเภทเงินลงทุน                           | ราคาทุน/     | มูลค่ายุติธรรม  |
|                                         |             |             |
|                                         | ทุนตัดจำหน่าย  |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| เงินลงทุนชั่วคราว                           |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หลักทรัพย์เพื่อค้า                            |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   หลักทรัพย์หุ้นทุน – หลักทรัพย์จดทะเบียน         | 11.97       | 7.03        |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ - พันธบัตรต่างประเทศ            | 50.74       | 50.73       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ – พันธบัตรรัฐบาล                | 230.38      | 231.99      |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ – ตั๋วแลกเงิน                   | 220.95      | 221.34      |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ – ตั๋วสัญญาใช้เงิน                | 76.64       | 76.65       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ - ภาคเอกชน                   | 17.00       | 17.21       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หลักทรัพย์เผื่อขาย                           |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|  หลักทรัพย์หุ้นทุน - หลักทรัพย์จดทะเบียน          | 17.94       | 6.57        |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   หลักทรัพย์หุ้นทุน - หน่วยลงทุน                | 40.00       | 35.14       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| รวม                                     | 665.62      | 646.66      |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                      | (7.58)      | -           |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หัก ค่าเผื่อการด้อยค่า                        | (11.38)     | -           |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| รวมเงินลงทุนชั่วคราว                        | 646.66      | 646.66      |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+

  ล้านบาท)

+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| ประเภทเงินลงทุน                           | ราคาทุน/     | มูลค่ายุติธรรม  |
|                                         |             |             |
|                                         | ทุนตัดจำหน่าย  |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| เงินลงทุนระยะยาว                          |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หลักทรัพย์เผื่อขาย                           |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
|   ตราสารหนี้ – หุ้นกู้ภาคเอกชน                | 16.18       | 16.14       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| เงินลงทุนทั่วไป                             |             |             |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หุ้นสามัญ                                  | 29.61       | -           |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หุ้นบุริมสิทธิ                                | 1.98        | 7.05        |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| รวม                                     | 47.77       | 23.19       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หัก ค่าเผื่อการปรับมูลค่า                      | (0.04)      | -           |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| หัก ค่าเผื่อการด้อยค่า                        | (31.46)     | -           |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| รวมเงินลงทุนระยะยาว                       | 16.27       | 23.19       |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+
| รวมเงินลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน         | 662.93      | 669.85      |
+-----------------------------------------+-------------+-------------+

สัดส่วนยอดคงเหลือเงินลงทุนของบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 เป็นดังนี้

ร้อยละ 2 เป็นเงินลงทุนในหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ร้อยละ 93 เป็นเงินลงทุนในตราสารหนี้

  ร้อยละ 5 เป็นเงินลงทุนในหน่วยลงทุน

ลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ

  บริษัทฯ มียอดลูกหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และดอกเบี้ยค้างรับ ณ 31 ธันวาคม 2551 จำนวน 946
  ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 32 ของสินทรัพย์รวมและได้ตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 251
  ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20 ของมูลหนี้ บริษัทฯ มีนโยบายในการติดตามหนี้ค้างชำระอย่างใกล้ชิด
  โดยยึดหลักการเจรจาประนอมหนี้เป็นเบื้องต้น
  หากลูกหนี้รายใดไม่สามารถเจรจาตกลงกันได้หรือปฏิเสธการชำระหนี้ บริษัทฯ
  จึงดำเนินการตามกฎหมาย ณ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทฯมีลูกหนี้จำนวน 128
  ล้านบาทอยู่ระหว่างการดำเนินคดี โดยจำนวน 120
  ล้านบาทเป็นหนี้ที่เกิดจากลูกหนี้บัญชีมาร์จิ้นในปีนี้ และจำนวน 8
  ล้านบาทเป็นหนี้เก่าซึ่งศาลตัดสินให้บริษัทฯชนะคดีแล้วแต่อยู่ระหว่างการติดตามทรัพย์สินเพื่อบังคับคดี

2. สภาพคล่อง

  2.1 กระแสเงินสด

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ 31 ธันวาคม 2551 มีจำนวน 535 ล้านบาท
  ลดลงจากสิ้นปี 2550 จำนวน 182 ล้านบาท
  โดยสัดส่วนกระแสเงินสดได้มาและใช้ไปในกิจกรรมต่าง ๆ ดังนี้

  --------------------------------------------------- -------------------
  กิจกรรม                                              ล้านบาท

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน                       171

  เงินสดสุทธิใช้ไปในจากกิจกรรมลงทุน                         (289)

  เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน                         (64)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ                   (182)
  --------------------------------------------------- -------------------

  ทั้งนี้ บริษัทฯ ได้ใช้เงินในกิจกรรมต่าง ๆ เพื่อสร้างผลตอบแทนในอนาคต
  โดยสามารถเปลี่ยนกลับมาเป็นเงินสดได้ในระยะเวลาไม่นาน ดังนี้

  กิจกรรมดำเนินงาน

  ในปี 2551 เงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 171 ล้านบาท เนื่องจาก

  เงินสดเพิ่มขึ้นจากกำไรจากการดำเนินงาน 181 ล้านบาท
  การลดลงสุทธิของลูกหนี้และเจ้าหนี้ธุรกิจหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวน 587 ล้านบาท

  เงินสดลดลงเนื่องจากบริษัทฯ มีการลงทุนระยะสั้นทั้งในตราสารทุนตราสารหนี้
  และกองทุนส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นจำนวน 501 ล้านบาท สินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 78 ล้านบาท และ
  หนี้สินระยะสั้นอื่นลดลงจำนวน 18 ล้านบาท

  กิจกรรมลงทุน

  ในปี 2551 เงินสดจากกิจกรรมลงทุนลดลง 289 ล้านบาท เนื่องจาก

  บริษัทฯ ซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วม คือ บริษัทหลักทรัพย์เคทีบี จำกัด 437 ล้านบาท
  ซื้ออุปกรณ์สำนักงานสุทธิ 28 ล้านบาท แต่ได้เงินสดรับจากการขายเงินลงทุนระยะยาวจำนวน
  166 ล้านบาทและขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 10 ล้านบาท

  กิจกรรมจัดหาเงิน

  ในปี 2551 เงินสดจากการจัดสรรหาเงินลดลง 64 ล้านบาท เนื่องจาก

  บริษัทฯจ่ายคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารและสถาบันการเงินสุทธิ 3 ล้านบาท, จ่ายเงินปันผล 42
  ล้านบาท และซื้อคืนหุ้นทุนของบริษัท 19 ล้านบาท

2.2 อัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ

บริษัทฯ มีความเพียงพอของสภาพคล่องสูง โดยพิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องที่สำคัญ ๆ ดังนี้

+-----------------------------------------------+-----------+----------+
|                                               | 31 ธ.ค.   | 31       |
|                                               | 51        |  ธ.ค. 50 |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+
| อัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อสินทรัพย์รวม (%)          | 40        | 29       |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+
| เงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (NCR) (%)                 | 358       | 356      |
+-----------------------------------------------+-----------+----------+

3. รายจ่ายลงทุน

รายจ่ายลงทุนในเงินลงทุน

ดูหัวข้อ “เงินลงทุนในหลักทรัพย์” ในหัวข้อฐานะการเงิน 1. สินทรัพย์ และ “กิจกรรมลงทุน”
ในหัวข้อ “สภาพคล่อง” 2.1 กระแสเงินสด

4. แหล่งที่มาของเงินทุน

  4.1 ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2551 และ 2550 เท่ากับ 0.17 และ 0.30
  เท่าตามลำดับ

  4.2 ส่วนของผู้ถือหุ้น

  ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ 31 ธันวาคม 2551 เท่ากับ 2,526 ล้านบาท
  ลดลง 251 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 9 จากส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ และบริษัทย่อย ณ 31
  ธันวาคม 2550 เนื่องจากในปี 2551 บริษัทฯมีผลขาดทุนสุทธิ 173 ล้านบาท, จ่ายเงินปันผล 42
  ล้านบาท ส่วนเกินทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงินลงทุนของหลักทรัพย์เผื่อขายลดลง 8
  ล้านบาท, ซื้อหุ้นทุนซื้อคืน 19 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยลดลง 8 ล้านบาท
  จากการขายหุ้นในบริษัทย่อยคือบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนซีมิโก้ ไนท์ ฟันด์ แมเนจเม้นท์ จำกัด
  หมดทั้งจำนวน

  4.3 หนี้สิน

  บริษัทฯ ไม่มีหนี้สินที่เป็นเงินกู้ยืมที่มีผลผูกพันต่อบริษัทฯ ในอนาคต