2.1 ปัจจัยความเสี่ยง

ธุรกิจสนามกอล์ฟจะมีการลงทุนสูงในช่วงแรก ซึ่งมักจะมีสัดส่วนหนี้สินต่อทุนสูง
และมีภาระจากดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืมมาก สำหรับในส่วนของสนามกอล์ฟนวธานี
ได้ดำเนินธุรกิจสนามกอล์ฟมาเป็นเวลานานกว่า 30 ปี จึงมีความมั่นคงทางด้านการเงิน
จะเห็นได้จากการรักษาสัดส่วนของโครงสร้างเงินทุนที่สม่ำเสมอมาโดยตลอด
อีกทั้งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนโดยมีกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นคนไทย ไม่มีบริษัทร่วมหรือบริษัทย่อย
ทำให้มีความคล่องตัวในการดำเนินกิจการ
และมีผลประกอบการโดยมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นตั้งแต่ผลการดำเนินงานงวดปี 2531
เป็นต้นมา ปัจจัยความเสี่ยงอันอาจจะมีผลกระทบต่อบริษัท สามารถจำแนกเป็นปัจจัยหลัก ๆ คือ

1.  ความเสี่ยงที่อาจก่อให้เกิดผลกระทบต่อรายได้กิจการ

รายได้ของธุรกิจสนามกอล์ฟ ขึ้นอยู่กับความนิยมและเวลาในการออกรอบ สภาพดินฟ้าอากาศ จึง

เป็นปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อรายได้ของกิจการได้ในแต่ละปี อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้มีการลงทุนปรับปรุงสนามในปี 2538-2539
โดยได้เพิ่มระบบระบายน้ำให้สนามสามารถให้บริการหลังฝนตกได้ภายในเวลา 30 นาที

ในปี 2550 เนื่องจากปัญหาเศรษฐกิจที่ซบเซาในประเทศจึงทำให้บริษัทได้รับผลกระทบบ้างเช่นกัน
โดยรายได้โดยรวมจากการประกอบการลดลง 1.38 ล้านบาท แต่มีรายได้จากเงินปันผลรับ
ดอกเบี้ยรับและกำไรจากหน่วยเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 5.57 ล้านบาท
จึงทำให้รายได้โดยรวมเพิ่มขึ้น 4.19 ล้านบาท

2.  ความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินการ

ในการรักษาคุณภาพสนามให้สมบูรณ์ได้มาตรฐานสากล
ธุรกิจสนามกอล์ฟจึงได้มีการนำวัสดุปุ๋ยและเคมีภัณฑ์ที่นำเข้าจากต่างประเทศ
ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้
อีกทั้งตัวแทนจำหน่ายในเมืองไทยมีจำนวนไม่กี่ราย
ทำให้ผู้ขายจะเป็นผู้กำหนดราคาขายวัสดุปุ๋ยและเคมี ภัณฑ์มากกว่าขึ้นอยู่กับกลไกตลาด ในปี 2550
บริษัทมี ต้นทุนจากการซื้อวัสดุ ปุ๋ย อะไหล่และเคมีภัณฑ์ลดลง โดยมีต้นทุนคิดเป็นร้อยละ 34
ของต้นทุนสนามกอล์ฟทั้งสิ้น

3.  ความเสี่ยงด้านการเงิน

  เนื่องจากในปี 2539 บริษัทได้มีการเพิ่มทุนจำนวน 172.2 ล้านบาท มีวัตถุประสงค์ส่วนหนึ่งเพื่อ

โครงการสปอร์ทคอมเพล็กซ์ โดยบริษัทได้ตั้งงบประมาณไว้จำนวน 110 ล้านบาท
ทั้งนี้เพื่อเสริมธุรกิจด้านบริการและเป็นกลุ่มลูกค้าเดียวกันซึ่งจะทำให้บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น
แต่เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจในช่วงปี 2540 เป็นต้นมายังรอการฟื้นตัว
บริษัทจึงได้ชะลอการลงทุนไว้และนำเงินไปลงทุนระยะสั้น
ทำให้บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ยรับเป็นสัดส่วนที่สูงถึงร้อยละ 20-22 ของรายได้รวม
ต่อมาในระหว่างปี 2542 –2543 อัตราดอกเบี้ยในตลาดมีแนวโน้มลดลง
ทำให้บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ยรับลดลงอย่างมาก

แต่อย่างไรก็ตาม
บริษัทได้บริหารความเสี่ยงด้วยการนำเงินไปลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความมั่นคงและกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ
ทำให้มีรายได้มาชดเชยกับดอกเบี้ยได้ส่วนหนึ่ง ซึ่งในปี 2548 – 2550 บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ย
เงินปันผลและส่วนแบ่งกำไรจากกองทุนต่าง ๆ คิดเป็นร้อยละ 7 - 10 ของรายได้รวม

4. ความเสี่ยงที่อาจมีผลกระทบต่อการบริหารและการจัดการ

ณ วันที่ 28 ธันวาคม 2550 กลุ่ม ดร.สุขุม นวพันธ์ ผู้ถือหุ้นและผู้เกี่ยวข้องตามมาตรา 258
ถือหุ้นในบริษัท จำนวน 15,344,865 หุ้น หรือเท่ากับร้อยละ 74.85
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของกิจการ จึงทำให้ กลุ่ม ดร.สุขุม นวพันธ์
สามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้เกือบทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ยกเว้นเรื่องที่กฎหมายหรือข้อบังคับบริษัทกำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4
ของที่ประชุมผู้ถือหุ้นหรือการอนุมัติเข้าทำรายการ ซึ่งกลุ่ม ดร. สุขุม นวพันธ์
และผู้เกี่ยวข้องเข้าไปมีส่วนได้เสีย
ตามคำนิยามของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ กลุ่ม ดร.สุขุม
นวพันธ์และผู้เกี่ยวข้องจะไม่มีสิทธิในการออกเสียงลงคะแนน