11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

  11.1.1 ผู้สอบบัญชี

+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| ปี  | ชื่อผู้สอบบัญชี      | ผู้สอบบัญชี   | บริษัท                              |
|    |                |           |                                   |
|    |                | รับ        |                                   |
|    |                | อนุญาตเลขที่ |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นายโสภณ        | 3182      | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด   |
| 50 | เพิ่มศิริวัลลภ      |           |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นายสุรชัย        | 4721      | บริษัท อาร์เอสเอ็ม ออดิท เซอร์วิสเซส     |
| 51 | ดำเนินวงศ์       |           | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์    | 4411      | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 52 | อัครศรีสวัสดิ์      |           | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                |           |                                   |
|    |                |           | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมา

  ปี 2550 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัท
  แต่ให้ข้อสังเกตดังต่อไปนี้

  วันที่ 9 มกราคม 2549
  บริษัทฯได้รับจดหมายจากอดีตบริษัทย่อยให้บริษัทฯรับผิดชอบในส่วนผลขาดทุนทั้งหมดตามสัญญาบริหารโครงการ
  อย่างไรก็ตามที่ปรึกษาทางกฎหมายของบริษัทให้ความเห็นว่าบริษัทไม่มีหน้าที่ตามกฎหมายที่จะต้องรับผิดชอบต่อผลการขาดทุนใด
  ๆ บริษัทฯจึงไม่ได้บันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนจากโครงการดังกล่าว

  วันที่ 11 พฤษภาคม 2550 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2550
  ได้มีมติอนุมัติให้ระงับข้อพิพาทคดีดังกล่าวโดยให้รับผิดกันฝ่ายละครึ่งของมูลหนี้ฟ้องจำนวน 135.4
  ล้านบาท เป็นยอดรับผิดชอบของบริษัทฯ จำนวน 67.7 ล้านบาท
  เมื่อหักการจ่ายเงินเนื่องมาจากการค้ำประกันจำนวน 48.4 ล้านบาทแล้ว บริษัทฯ
  จะต้องจ่ายเพิ่มเติมอีก 19.3 ล้านบาท

  วันที่ 24 พฤษภาคม 2550
  ศาลมีคำพิพากษาให้คดีเป็นอันเด็ดขาดไปตามสัญญาประนีประนอมยอมความ โดยบริษัทฯ
  ตกลงชำระเงินจำนวน 19.3 ล้านบาทดังกล่าว
  ซึ่งบริษัทฯได้บันทึกสำรองค่าเผื่อผลขาดทุนทั้งจำนวนแล้วในระหว่างไตรมาสหนึ่งสิ้นสุดวันที่ 31
  มีนาคม 2550 และบริษัทฯได้ชำระเงินครบทั้งจำนวนแล้วภายในวันที่ 5 สิงหาคม 2550

  ปี 2551 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทฯ
  เนื่องจากรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นที่รายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดคงเหลือจากจำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้างตามสัญญาจำนวน
  28 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 68 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงินของสาขาและคิดเป็นร้อยละ
  1.38 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงิน

  ปี 2552 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  และกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

ตารางสรุปงบการเงินรวม / งบการเงินเฉพาะกิจการ

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

  ------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                        งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะกิจการ                                           

  รายการ                                2552                   2552                          2551                2550       

                                        ล้านบาท        %        ล้านบาท               %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  สินทรัพย์                                                                                                                    

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                                             

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด            290.96        14.75    289.83               14.73    300.49     14.84    309.00     16.44

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                       430.80        21.85    430.80               21.89    508.04     25.09    325.23     17.30

  ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ – สุทธิ           268.05        13.59    264.62               13.45    235.15     11.61    322.89     17.18

  ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า – สุทธิ        234.73        11.90    234.73               11.93    204.76     10.11    203.11     10.80

  เงินทดรองแก่กิจการร่วมค้า                  -             -        12.87                0.65     -          -        -          -

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้า            -             -        4.00                 0.20     -          -        -          -

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่น                -             -        -                    -        2.00       0.10     -          -

  งานระหว่างทำ                           66.71         3.38     62.06                3.15     45.71      2.26     73.65      3.92

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                       224.94        11.41    220.80               11.22    218.61     10.80    158.47     8.43

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                      1,516.19      76.89    1,519.71             77.23    1,514.76   74.80    1,392.35   74.06

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                                           

  เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้   317.15        16.08    309.79               15.74    326.80     16.14    308.85     16.43

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ                0.27          0.01     0.27                 0.01     0.27       0.01     0.27       0.01

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่น – สุทธิ         -             -        -                    -        30.00      1.48     30.00      1.60

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ               125.78        6.38     125.57               6.38     144.37     7.13     139.66     7.43

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                     12.59         0.64     12.43                0.63     8.86       0.44     8.82       0.47

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                    455.79        23.11    448.06               22.77    510.30     25.20    487.60     25.94

  รวมสินทรัพย์                             1,971.99      100.00   1,967.77             100.00   2,025.06   100.00   1,879.95   100.00
  ------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

  ----------------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                  งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะกิจการ                                           

  รายการ                                          2552                   2552                          2551                2550       

                                                  ล้านบาท        %        ล้านบาท               %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                  

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                         

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน       95.76         4.86     95.76                4.87     138.68     6.85     66.49      3.54

  เจ้าหนี้การค้า                                      313.19        15.88    309.01               15.70    335.39     16.56    426.78     22.70

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี    2.22          0.11     2.22                 0.11     3.21       0.16     3.78       0.20

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่น                           -             -        -                    -        12.00      0.59     -          -

  ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ                     289.60        14.69    289.60               14.72    210.87     10.41    281.98     15.00

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                              155.86        7.90     155.86               7.92     131.73     6.50     178.39     9.49

  ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง       -             -        -                    -        2.15       0.11     8.25       0.44

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                   72.74         3.69     72.70                3.69     67.69      3.34     49.19      2.62

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                  929.37        47.13    925.15               47.02    901.72     44.53    1,014.86   53.98

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                       

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา                    127.28        6.45     127.28               6.47     101.23     5.00     76.24      4.06

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ                      0.37          0.02     0.37                 0.02     2.72       0.13     5.93       0.32

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                127.66        6.47     127.66               6.49     103.95     5.13     82.17      4.37

  รวมหนี้สิน                                         1,057.03      53.60    1,052.81             53.50    1,005.67   49.66    1,097.03   58.35

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                         

  ทุนจดทะเบียน                                                                                                                          

  หุ้นสามัญ 724,343,476 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท ในปี 2552   724.34                 724.34                        724.34              631.67     

  และ 7,243,434,760 หุ้น มูลค่าหุ้นละ0.10 บาท ในปี 2551)                                                                                     

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                                                    

  หุ้นสามัญ 586,319,361 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1 บาท ในปี 2552   586.32        29.73    586.32               29.80    586.32     28.95    483.08     25.70

  และ 5,863,193,610 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.10 บาท ในปี                                                                                          
  2551)                                                                                                                               

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                    248.36        12.59    248.36               12.62    248.36     12.26    150.00     7.98

  หุ้นทุนซื้อคืน                                        (21.76)       (1.10)   (21.76)              (1.11)   (11.09)    (0.55)   -          -

  ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ   (11.76)       (0.60)   (11.76)              (0.60)   (7.46)     (0.37)   (2.99)     (0.16)

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว – สำรองตามกฏหมาย               15.28         0.77     15.28                0.78     15.28      0.75     10.23      0.54

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว – สำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน           21.76         1.10     21.76                1.11     11.09      0.55     -          -

  กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                             76.75         3.89     76.76                3.90     176.89     8.74     142.58     7.58

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                  914.95        46.40    914.96               46.50    1,019.39   50.34    782.91     41.65

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                           1,971.99      100.00   1,967.77             100.00   2,025.06   100.00   1,879.95   100.00
  ----------------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

  ------------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                              งบการเงินรวม            งบการเงินเฉพาะกิจการ                                           

                                              2552                   2552                          2551                2550       

                                              ล้านบาท        %        ล้านบาท               %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

  รายได้                                                                                                                           

  รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง                     2,848.32      99.20    2,844.90             99.20    2,737.03   98.64    2,982.96   99.46

  ดอกเบี้ยรับ                                    9.83          0.34     9.85                 0.34     9.46       0.34     9.06       0.30

  โอนกลับรายการประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น   2.15          0.07     2.15                 0.08     6.10       0.22     -          

  จากโครงการก่อสร้าง                                                                                                                

  โอนกลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของที่ดินและอาคาร     2.32          0.08     2.32                 0.08     -          -        -          -

  โอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ – สุทธิ           -             -        -                    -        12.53      0.45     1.28       0.04

  รายได้ค่าปรับเงินเพิ่มจากการจ่ายชำระล่าช้า           3.74          0.13     3.74                 0.13     -          -        -          

  รายได้อื่น                                     4.86          0.17     4.91                 0.17     9.61       0.35     5.77       0.19

  รวมรายได้                                    2,871.23      100.00   2,867.87             100.00   2,774.73   100.00   2,999.07   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                                                         

  ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง                            2,750.85      95.81    2,747.50             95.80    2,549.35   91.88    2,735.63   91.25

  ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร                         102.50        3.57     102.48               3.57     106.60     3.84     83.35      2.78

  ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                             91.10         3.17     91.10                3.18     -          -        -          -

  ผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้                  -             -        -                    -        8.83       0.32     -          -

  สำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง         -             -        -                    -        -          -        8.25       0.28

  ผลขาดทุนจากโครงการบริหาร                      -             -        -                    -        -          -        19.30      0.64

  รวมค่าใช้จ่าย                                  2,944.45      102.55   2,941.09             102.55   2,664.78   96.04    2,846.53   94.91

  กำไร (ขาดทุน) ก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้    (73.23)       (2.55)   (73.22)              (2.55)   109.95     3.96     152.54     5.09

  ต้นทุนทางการเงิน                               (11.20)       (0.39)   (11.20)              (0.39)   (11.20)    (0.40)   (6.16)     (0.20)

  ภาษีเงินได้                                    (5.04)        (0.18)   (5.04)               (0.18)   -          -        -          -

  กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                            (89.46)       (3.12)   (89.46)              (3.12)   98.76      3.56     146.38     4.88

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                    (0.15)                 (0.15)                        0.19                0.30       

  กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นปรับลด                      (0.15)                 (0.15)                        0.19                0.30       
  ------------------------------------------- ------------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|                                     | ง     | งบ   |      |       |
|                                     | บการเ | การเ |      |       |
|                                     | งินรวม | งินเฉ |      |       |
|                                     |       | พาะก |      |       |
|                                     |       | ิจการ |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| รายการ                              | 2552  | 2552 | 2551 | 2550  |
|                                     |       |      |      |       |
|                                     | (ล้า   | (ล้าน | (ล้าน | (ล้า   |
|                                     | นบาท) | บาท) | บาท) | นบาท) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน         |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                    | (8    | (89  | 9    | 1     |
|                                     | 9.46) | .46) | 8.76 | 46.38 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| รายการปรับกระทบกำไร (ขาดทุน)          |       |      |      |       |
| สุทธิเป็นเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)      |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| กิจกรรมดำเนินงาน: -                   |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ค่าเสื่อมราคา                        | 27.07 | 2    | 2    | 16.47 |
|                                     |       | 7.07 | 5.74 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   โอนกลับรายการประมาณการผ            | (     | (2   | (6   | 8.25  |
| ลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้าง | 2.15) | .15) | .10) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   โอนกลับรายการค่า                    | (     | (2   | (16  | (     |
| เผื่อการด้อยค่าของที่ดินและอาคารและสำรองอื่น | 2.32) | .32) | .41) | 1.28) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้        | -     | -    | 8.83 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                   | 91.10 | 9    | 3.87 | -     |
|                                     |       | 1.10 |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร        | (     | (0   | (0   | (     |
|                                     | 0.96) | .96) | .23) | 1.05) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ดอกเบี้ยรับ                          | (     | (9   | (9   | (     |
|                                     | 9.83) | .85) | .46) | 9.06) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                         | 7.36  | 7.36 | 9.62 | 3.94  |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ภาษีเงินได้                          | 5.04  | 5.04 | -    | -     |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)          |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ลูกหนี้การค้า                         | 28.47 | 2    | (186 | 1     |
|                                     |       | 8.47 | .68) | 74.81 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ             | (6    | (57  | 8    | (3    |
|                                     | 1.41) | .99) | 7.75 | 9.04) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า          | (3    | (34  | (1   | (3    |
|                                     | 4.40) | .40) | .65) | 7.53) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   เงินทดรองแก่กิจการร่วมค้า              | -     | (12  | -    | -     |
|                                     |       | .87) |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   งานระหว่างทำ                       | (2    | (16  | 2    | (     |
|                                     | 1.00) | .35) | 7.93 | 4.24) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                   | 66.18 | 7    | 0.63 | 50.82 |
|                                     |       | 0.33 |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                 | (     | (3   | (0   | 1.30  |
|                                     | 3.73) | .56) | .04) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|   เงินรับจากการปรับโครงสร้างหนี้          | -     | -    | 7.58 | -     |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)            |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เจ้าหนี้การค้า                          | 3.51  | (0   | (91  | 44.92 |
|                                     |       | .67) | .39) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ         | 78.73 | 7    | (71  | 1     |
|                                     |       | 8.73 | .12) | 22.11 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                  | 24.12 | 2    | (46  | (6    |
|                                     |       | 4.12 | .66) | 5.25) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                       | 5.35  | 5.31 | 1    | (3    |
|                                     |       |      | 5.77 | 3.47) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา        | 26.06 | 2    | 2    | 17.35 |
|                                     |       | 6.06 | 4.99 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| จ่ายภาษีเงินได้                         | (8    | (80  | (63  | (8    |
|                                     | 0.46) | .46) | .16) | 2.52) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)            | 57.24 | 5    | (181 | 3     |
| กิจกรรมดำเนินงาน                      |       | 2.52 | .42) | 12.89 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2550 – 2552

+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
|                                     | ง     | งบ   |      |       |
|                                     | บการเ | การเ |      |       |
|                                     | งินรวม | งินเฉ |      |       |
|                                     |       | พาะก |      |       |
|                                     |       | ิจการ |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| รายการ                              | 2552  | 2552 | 2551 | 2550  |
|                                     |       |      |      |       |
|                                     | (ล้า   | (ล้าน | (ล้าน | (ล้า   |
|                                     | นบาท) | บาท) | บาท) | นบาท) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน             |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น     | -     | -    | (4   | -     |
|                                     |       |      | .00) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)  | 2.00  | 2.00 | (2   | -     |
|                                     |       |      | .00) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินล                                | 9.65  | 1    | (17  | (22   |
| งทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง |       | 7.01 | .95) | 0.13) |
| (เพิ่มขึ้น)                             |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินลงทุนในกลุ่มบริษัทร่วมทำงาน            | -     | -    | -    | (2    |
|                                     |       |      |      | 0.00) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| ผลสะสมจากก                          | (     | (4   | (4   | (     |
| ารแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ | 4.30) | .30) | .47) | 2.99) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                 | (     | (8   | (30  | (11   |
|                                     | 8.37) | .16) | .68) | 0.15) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร          | 3.17  | 3.17 | 0.47 | 3.82  |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดรับจากดอกเบี้ย                    | 7.66  | 7.68 | 1    | 7.69  |
|                                     |       |      | 1.84 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน | 9.81  | 1    | (42  | (34   |
|                                     |       | 3.41 | .79) | 1.76) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน          |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินเบิกเกินบัญ                         | (4    | (42  | 7    | (4    |
| ชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | 2.92) | .92) | 2.19 | 4.04) |
| (ลดลง)                              |       |      |      |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินลดลง          | (     | (3   | (3   | (     |
|                                     | 3.33) | .33) | .78) | 2.04) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)   | (1    | (12  | 1    | -     |
|                                     | 2.00) | .00) | 2.00 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| จ่ายเงินปันผล                          | (     | (0   | (45  | (4    |
|                                     | 0.07) | .07) | .81) | 2.89) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดจ่ายเพื่อหุ้นทุนซื้อคืน                 | (1    | (10  | (11  | -     |
|                                     | 0.67) | .67) | .09) |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงิน                                 | -     | -    | 20   | 30.99 |
| สดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นตามใบสำคัญแสดงสิทธิ |       |      | 1.59 |       |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| จ่ายดอกเบี้ย                           | (     | (7   | (9   | (     |
|                                     | 7.59) | .59) | .39) | 3.94) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)            | (7    | (76  | 21   | (6    |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                       | 6.59) | .59) | 5.71 | 1.93) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง –    | (     | (10  | (8   | (9    |
| สุทธิ                                 | 9.53) | .66) | .51) | 0.79) |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี  | 3     | 30   | 30   | 3     |
|                                     | 00.49 | 0.49 | 9.00 | 99.79 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี  | 2     | 28   | 30   | 3     |
|                                     | 90.96 | 9.83 | 0.49 | 08.99 |
+-------------------------------------+-------+------+------+-------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ---------------------- ------- -------- --- ------- --- ---------
                                                                     2552         2551        2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                             

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                            (เท่า)   1.43         1.51        1.28

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                      (เท่า)   0.68         0.81        0.58

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                    (เท่า)   6.12         6.66        11.52

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                          (วัน)    58.86        54.06       31.24

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า                                   (เท่า)   8.48         6.69        9.11

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    42.44        53.81       39.51

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น                                               (%)     3.42         6.86        8.29

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                     (%)     (2.55)       3.96        5.01

  อัตรากำไรสุทธิ                                                (%)     (3.12)       3.56        4.88

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น                                            (%)     (9.78)       9.69        18.70

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                           

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                      (%)     (4.54)       4.88        7.79

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                                           (เท่า)   1.46         1.37        1.59

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                               

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                   (เท่า)   1.16         0.99        1.40

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                          (%)     0.00         0.00        0.49

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                    

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                               (บาท)   1.56         0.17        1.62

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                                                (บาท)   (0.15)       0.02        0.30

  เงินปันผลต่อหุ้น                                                (บาท)   0.00         0.00        0.15

  อัตราส่วนปันผลเงินตอบแทน                                       (%)     0.00         0.00        3.41
  ----------------------------------- ---------------------- ------- -------- --- ------- --- ---------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)
เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักในการให้บริการตามสัญญาก่อสร้างระยะยาว ในระหว่างปี 2552
บริษัทฯ ได้ทำสัญญากิจการร่วมค้ากับบริษัท เพาเวอร์ไลน์ เอ็นจิเรียริ่ง จำกัด (มหาชน)
โดยมีส่วนแบ่ง ร้อยละ 49 และร้อยละ 51 ตามลำดับ
เพื่อดำเนินงานก่อสร้างโครงการของส่วนราชการแห่งหนึ่งในจังหวัดเชียงใหม่
(บริษัทฯและกิจการร่วมค้า รวมกันเรียกว่ากลุ่มบริษัทฯ)

ในปี 2552 บริษัทฯ และ กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวม 2,867.9 ล้านบาท และ 2,871.2 ล้านบาท
ตามลำดับ ซึ่งเป็นรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างใน 2 สายงานหลัก
ซึ่งได้แก่สายงานก่อสร้างทั่วไปและสายงานก่อสร้างงานระบบซึ่งรวมกันเป็นจำนวน 2,844.9
ล้านบาทและ 2,848.3 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 99.2 ของรายได้รวม

ต้นทุนการก่อสร้างสำหรับปี 2552 ของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ คิดเป็นจำนวน 2,747.50 ล้านบาท
และ 2,750.85 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 96.5
จากยอดรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง มีสัดส่วนของกำไรขั้นต้นอยู่ที่ ร้อยละ 3.5

ค่าใช้จ่ายในการบริหารของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทคิดเป็นจำนวน 102.5 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ
3.6 จากยอดรายได้รวม และในปี 2552
มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้คงค้างทั้งสิ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงการหนึ่งที่บริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินการก่อสร้างเป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 91.0 ล้านบาท
เมื่อรวมกับการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอื่นๆ ทำให้บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
มียอดค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญรวมทั้งสิ้นเท่ากับ 91.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.2
จากยอดรายได้รวม

ในปี 2552 บริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานหลังจากหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษีเงินได้นิติบุคคลแล้วเป็นขาดทุนสุทธิจำนวน 89.5
ล้านบาท เท่ากับ 98.76 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.58 จากยอดรายได้รวม

รายได้

ในปี 2552 บริษัทฯมีรายได้จากการก่อสร้างจำนวน 2,844.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 107.9
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.9 การเพิ่มขึ้นของรายได้เกิดจากโครงการต่างๆ ที่ทางบริษัทฯ
ประมูลได้ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2551 เริ่มดำเนินการก่อสร้างและรับรู้รายได้ในปีนี้
อีกทั้งในระหว่างปีทางบริษัทฯยังได้ประมูลงานก่อสร้างโครงการหลายโครงการที่มีระยะเวลาในการก่อสร้างค่อนข้างสั้น
โดยเฉพาะสาขาของห้างสรรพสินค้าประเภท Convenience Store ในหลายจังหวัด
ซึ่งดำเนินการแล้วเสร็จและรับรู้รายได้ของโครงการทั้งจำนวนในปี 2552

รายได้อื่นสำหรับปี 2552 ของบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 23 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน 9.8 ล้านบาท รายได้จากค่าปรับเงินเพิ่มจากการจ่ายชำระล่าช้า 3.7
ล้านบาท และรายได้ประเภทอื่นๆรวมจำนวน 9.4 ล้านบาท เทียบกับปี 2551 ลดลงเป็นจำนวน
14.7 ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปี 2551 บริษัทฯ
ได้รับโอนหุ้นจากลูกหนี้รายหนึ่งตามสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ที่ได้รับอนุมัติจากศาลล้มละลาย
จากผลของการรับโอนหุ้นดังกล่าวทำให้บริษัทฯโอนกลับรายการหนี้สงสัยจะสูญที่เคยตั้งไว้สำหรับลูกหนี้รายดังกล่าวเป็นจำนวน
16.4 ล้านบาท
สุทธิจากลูกหนี้ที่มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับปีจึงมีรายได้จากการโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน
12.5 ล้านบาท

เนื่องจากสัญญาก่อสร้างโครงการศูนย์ประชุมและแสดงสินค้านานาชาติเชียงใหม่ที่กลุ่มบริษัทฯ
ดำเนินการภายใต้กิจการร่วมค้าฯ เพิ่งทำในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ของปี 2552
ดังนั้นการดำเนินงานก่อสร้างและรายได้ที่รับรู้ของโครงการนี้ในระหว่างปีจึงมีจำนวนไม่มาก
ทำให้รายได้ของกิจการร่วมค้าฯ ที่บริษัทฯ
รับรู้เป็นรายได้ในงบการเงินรวมของกลุ่มบริษัทจึงมีจำนวนไม่มาก
รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของบริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ จึงมีจำนวนใกล้เคียงกัน

ต้นทุนก่อสร้างและการขาย

ในปี 2552 บริษัทฯ มีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างรวมทั้งสิ้น 2,747.5 ล้านบาท
เทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 198.2 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 7.2
ซึ่งหากพิจารณากับยอดรายได้ที่เพิ่มขึ้น
จะเห็นได้ว่าต้นทุนก่อสร้างเพิ่มเป็นสัดส่วนที่มากกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้เล็กน้อย
ทำให้สัดส่วนของกำไรขั้นต้นปีนี้ลดลงจากร้อยละ 6.8 ในปี 2551 เป็นร้อยละ 3.4
สาเหตุมาจากการเพิ่มสัดส่วนของปริมาณงานก่อสร้างทั่วไป (Civil)
ซึ่งโดยปกติมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นไม่สูงนัก
ประกอบกับภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ค่อนข้างสูง ทำให้งานที่บริษัทฯ
ที่ได้รับมาในระยะหลังมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นน้อยลงกว่าเดิม และในระหว่างปีบริษัทฯ
ยังได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างอีกด้วย

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการบริหารสำหรับปี 2552 จำนวน 102.5 ล้านบาท
ประกอบด้วยค่าจ้างและเงินเดือนของผู้บริหารและพนักงาน ค่าสาธารณูปโภคไฟฟ้า น้ำประปา
โทรศัพท์ อินเตอร์เน็ต และอื่นๆ ค่าเสื่อมราคา ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ และค่าใช้จ่ายเบ็ดเตล็ดอื่นๆ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.6 ของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง
ซึ่งหากเทียบกับปีก่อนที่มีค่าใช้จ่ายในการบริหารเป็นจำนวน 106.6 ล้านบาท หรือร้อยละ 3.9
ของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง
เนื่องจากบริษัทฯมีนโยบายในการควบคุมค่าใช้จ่ายและเน้นการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรที่มีอยู่ให้คุ้มค่ามากที่สุด

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

ในปี 2552 บริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้คงค้างทั้งสิ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงการหนี่งที่บริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินการก่อสร้าง แต่เจ้าของโครงการประสบปัญหาขาดสภาพคล่อง
เป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้น 91.0 ล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  -------------------------------------------------------- --------------
                                                           ล้านบาท

  ลูกหนี้การค้า                                                51.6

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                        4.4

  เงินให้กู้ยืมระยะยาว (ตั๋วสัญญาใช้เงิน)                            30.0

  ดอกเบี้ยค้างจ่าย                                             2.3

  ลูกหนี้อื่น                                                   2.7

                                                           91.0
  -------------------------------------------------------- --------------

ในระหว่างไตรมาส 1 ปี 2553
เจ้าของโครงการดังกล่าวได้รับการเสนอซื้อโครงการจากบริษัทแห่งหนี่ง
ซึ่งปัจจุบันบริษัทผู้ซื้อได้รับอนุมัติวงเงินสินเชื่อจากธนาคารเรียบร้อยแล้ว และเจ้าของโครงการ
ผู้ซื้อและบริษัทฯ
ได้ทำบันทึกข้อตกลงเพื่อให้มีการชำระยอดลูกหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงินให้กับบริษัทฯ
ซึ่งรายละเอียดดังนี้

-   ชำระคืนลูกหนี้การค้าจำนวน 30.0 ล้านบาท ภายในไตรมาสแรกของปี 2553
    ส่วนลูกหนี้การค้าที่เหลือจะชำระ ภายหลังจากที่ผู้ซื้อ เจ้าของโครงการและบริษัทฯ
    ได้ทำการตรวจสอบผลงานและค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมอันเกิดจากการชำระค่าก่อสร้างล่าช้าของเจ้าของโครงการ
    ซึ่งคาดว่าจะสามารถดำเนินการได้เสร็จสิ้นภายใน ไตรมาลที่สองของปี 2553

-   ชำระคืนตั๋วสัญญาใช้เงินจำนวน 30.0 ล้านบาท เป็นรายเดือน เดือนละ 5 ล้านบาท
    เป็นจำนวน 6 เดือน ในระหว่างไตรมาสที่หนึ่งถึงไตรมาสที่สามของปี 2553

แต่เนื่องจากมูลหนี้ที่เกี่ยวข้องกับโครงการดังกล่าวค้างชำระเป็นระยะเวลานานและการที่คู่สัญญาทุกฝ่ายจะปฏิบัติตามเงื่อนไขในบันทึกข้อตกลงให้ครบถ้วนต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง
บริษัทฯ จึงบันทึกค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้คงค้างดังกล่าวไว้เต็มมูลค่า
ในงบกำไรขาดทุนรวมของกลุ่มบริษัทฯ และงบกำไรขาดทุนเฉพาะกิจการ

ดอกเบี้ยจ่าย

ต้นทุนทางการเงินในปี 2552 เป็นจำนวน 11.2 ล้านบาท
เทียบกับปีก่อนไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก เพราะแม้ว่าบริษัทฯ
จะมีการขยายตัวในแง่ของการก่อสร้างซึ่งทำให้ต้องอาศัยสินเชื่อจากสถาบันการเงินเป็นจำนวนมากขึ้นแต่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมในปีนี้ลดลงจากปีก่อน
ต้นทุนทางการเงินซึ่งประกอบด้วยดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมธนาคารของปีนี้จึงไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนมากนัก

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

แม้ว่าปี 2552 ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ จะขาดทุน
แต่เนื่องมาจากความแตกต่างระหว่างกำไร(ขาดทุน) สุทธิทางบัญชีและกำไร(ขาดทุน)
สุทธิทางภาษีอากร ตัวอย่างเช่น การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ทำให้บริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ
มีภาระที่ต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับปีนี้เป็นจำนวน 5.0 ล้านบาท หากเทียบกับปี 2551
ที่ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ เป็นกำไรสุทธิแต่ไม่มีภาระที่ต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคล
เนื่องมาจากในปีนั้นบริษัทฯ ยังมีสิทธิประโยชน์จากการนำผลขาดทุนสุทธิทางภาษีของปีก่อนๆ
ยกมาหักจากกำไรสุทธิสำหรับปี ทำให้ไม่มีภาษีที่ต้องชำระ

กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ

จากภาวะการแข่งขันที่มีอยู่ค่อนข้างสูงในอุตสาหกรรมรับเหมาก่อสร้างและการเพิ่มสัดส่วนการรับงานก่อสร้างทั่วไป
(Civil) ทำให้สัดส่วนกำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงจากร้อยละ 6.8 ในปีก่อน เป็นร้อยละ 3.4
ในปีนี้

และเพื่อให้การจัดทำงบการเงินของบริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
เป็นไปตามหลักความระมัดระวังตามมาตรฐานการบัญชี บริษัทฯ
จึงทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวนสำหรับโครงการที่มีปัญหาตามที่กล่าวไว้ในเรื่องค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญข้างต้น
ส่งผลการดำเนินงานของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ เป็นผลขาดทุนสุทธิจำนวน 89.5 ล้านบาท

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ลดลงจาก 2,025.1 ล้านบาท ในปี 2551 เป็น 1,967.8 ล้านบาทในปี
2552 หรือลดลงจากปีก่อน 57.3 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 2.8 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ
แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่เป็น เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
และลูกหนี้ประเภทต่างๆ เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 1,519.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 77.2
และอีกส่วนหนึ่งเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่ เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน
และ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เป็นจำนวน 448.1 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 22.8

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และ เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน

ในปี 2552 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทฯ และ กลุ่มบริษัทฯ เป็นจำนวน 289.8
ล้านบาทและ 290.9 ล้านบาท ตามลำดับ เมื่อเทียบกับปีก่อนมีจำนวนลดลงเล็กน้อย
ในขณะที่เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน ลดลงจาก 326.8 ล้านบาทในปีก่อนเป็น 309.8
ล้านบาทสำหรับงบการเงินเฉพาะบริษัทฯ และเป็น 317.2 ล้านบาทสำหรับกลุ่มบริษัทฯ
เนื่องจากในระหว่างปีบริษัทฯ ได้มีการปลดภาระค้ำประกันสำหรับโครงการเก่าๆ
ได้หลายโครงการทำให้จำนวนเงินที่ต้องนำไปฝากเพื่อค้ำประกันกับสถาบันการเงินลดลง
ทำให้บริษัทฯ มีสภาพคล่องดีขึ้น และบริษัทฯ
นำเงินส่วนหนึ่งไปจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทฯ
ดังนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ยอดคงเหลือของทั้งบัญชีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน และ
เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินจึงมียอดลดลงจากปีก่อนค่อนข้างมาก นอกจากนี้บริษัทฯ
ยังมีการนำเงินส่วนหนึ่งไปลงทุนในรูปของเงินทดรองจ่ายและเงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้าฯ

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ลูกหนี้การค้าสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 115.5 ล้านบาทแล้ว
มีจำนวน 430.8 ล้านบาท ลดลงจากปี 2551 เป็นจำนวน 77.2 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ
15.2 ลูกหนี้การค้าสุทธิที่ลดลงเป็นจำนวนมากเป็นผลมาจากการที่บริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าที่เกี่ยวข้องกับโครงการหนึ่งเป็นจำนวน
51.6 ล้านบาท
ซึ่งหากพิจารณาจากลูกหนี้การค้าทั้งสิ้นก่อนการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญลูกหนี้การค้าปี 2552
ลดลงจากปีก่อนเป็นจำนวนเพียง 25.7 ล้านบาท
สาเหตุส่วนหนึ่งที่ทำให้ลูกหนี้การค้าลดลงเนื่องจากมีหลายโครงการที่ผลงานการก่อสร้างสำหรับเดือนธันวาคม
2552 ถูกนำมาออกใบแจ้งหนี้ในปี 2553 (พิจารณาได้จากรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ-สุทธิ ของปี
2552 ที่มีจำนวนสูงขึ้น)

หากพิจารณาจากตารางแสดงอายุหนี้ที่แสดงไว้ จะเห็นว่าลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ
กว่าร้อยละ 70 เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระและค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน แม้ว่าในปี
2552 สัดส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดระยะเวลาการชำระหนี้จะมีมากขึ้นกว่าปีก่อน
เนื่องจากปัญหาในด้านสภาพคล่องและการดำเนินการทางด้านสินเชื่อของเจ้าของโครงการ
แต่ฝ่ายบริหารของบริษัทฯก็มีความเชื่อมั่นว่าลูกหนี้การค้าดังกล่าวจะได้รับชำระอย่างครบถ้วน
เพราะทางผู้บริหารได้เร่งประสานงานกับทางเจ้าของโครงการที่มียอดหนี้ค้างชำระเป็นรายโครงการ
และพิจารณางบแยกอายุลูกหนี้ของบริษัทฯ อย่างใกล้ชิด
นอกจากนี้เพื่อลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้ ทางบริษัทฯ
ยังมีนโยบายในการพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้อย่างละเอียดก่อนพิจารณารับงานจากลูกหนี้รายดังกล่าว
และพยายามเพิ่มสัดส่วนการรับงานจากหน่วยงานราชการซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ได้อีกส่วนหนึ่ง

  ----------------- ------------------- ------------- ------ -------------------- ------ -------- ------ --------- ------
                                                                                                         (หน่วย :   
                                                                                                         ล้านบาท)   

                                        งบการเงินรวม          งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                    

                                        2552                 2552                        2551            2550      

                                        จำนวน         %      จำนวน                %      จำนวน    %      จำนวน     %

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                       192.5         35%    192.5                35%    390.9    68%    209.2     54%

  ค้างชำระ                                                                                                           

                    ไม่เกิน 3 เดือน        207.4         38%    207.4                38%    87.0     15%    98.2      25%

                    3 - 6 เดือน          3.6           1%     3.6                  1%     28.6     5%     10.4      3%

                    6 - 12 เดือน         32.4          6%     32.4                 6%     3.2      1%     4.3       1%

                    มากกว่า 12 เดือน      110.4         20%    110.4                20%    62.2     11%    63.2      16%

  รวม                                   546.3         100%   546.3                100%   572.0    100%   385.3     100%

  หัก                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ     (115.5)       -21%   (115.5)              -21%   (63.9)   -11%   (60.0)    -16%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                       430.8         79%    430.8                79%    508.0    89%    325.2     84%
  ----------------- ------------------- ------------- ------ -------------------- ------ -------- ------ --------- ------

รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ - สุทธิ

รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระสำหรับงานก่อสร้างในปี 2552 เป็นจำนวน 264.6 ล้านบาท
สำหรับบริษัทฯ และ 268.0 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เป็นจำนวน 29.5
ล้านบาท 32.9 ล้านบาท ตามลำดับ
สาเหตุมาจากมีผลงานการก่อสร้างของเดือนธันวาคมของหลายโครงการที่บริษัทฯ
ดำเนินการแล้วเสร็จแล้ว แต่ยังไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าบริการงานก่อสร้างได้ทันในปี
2552 ต้องออกใบแจ้งหนี้ในปี 2553

ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง

ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างสุทธิในปี 2552 จำนวน 234.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี
2551 เป็นจำนวน 30.0 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 14.6
สาเหตุที่ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้นมากเนื่องจากในระหว่างปี บริษัทฯ
ได้ดำเนินการก่อสร้างและส่งมอบงานเป็นจำนวนมากให้กับทางลูกค้า

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ในระหว่างปี 2550 - 2551 บริษัทฯ
มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเป็นจำนวนมากจากการซื้อสำนักงานแห่งใหม่ที่ถนนสีลมและมีการลงทุนตกแต่งสำนักงานแห่งใหม่เพื่อย้ายสำนักงานใหญ่มาประจำที่สำนักงานใหม่
ซึ่งสะดวกในการเดินทางและติดต่อประสานงานมากกว่า ในปี 2552
การลงทุนในการซื้อสินทรัพย์ถาวรเป็นเพียงการซื้อเพื่อทดแทนส่วนที่ชำรุดเสียหายหรือเพิ่มเติมเฉพาะส่วนที่จำเป็น
ไม่มีการลงทุนในทรัพย์สินที่มีมูลค่าสูง ดังนั้น เมื่อหักค่าเสื่อมราคาและค่า
สึกหรอระหว่างปีแล้วมูลค่าที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ จึงลดลงจากปี 2551

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,005.7 ล้านบาท ในปีก่อนเป็น 1,052.8 ล้านบาทในปีนี้
หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.7 หนี้สินรวมของบริษัทฯ กว่าร้อยละ 80 เป็นหนี้สินหมุนเวียน
ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงิน ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า และ เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ส่วนที่เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
แม้ว่าสัดส่วนของหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ มีเป็นสัดส่วนที่สูง
แต่หากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนที่บริษัทฯ มีอยู่จะพบว่าจะไม่เกิดปัญหาเรื่องสภาพคล่องในอนาคต

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ในปี 2552 เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงจาก 138.7 ล้านบาทในปีก่อนเป็น 95.8
ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปีทางบริษัทฯ
สามารถปลดภาระเงินฝากค้ำประกันกับทางสถาบันการเงินได้หลายโครงการ
จึงนำเงินบางส่วนมาจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อลดภาระในเรื่องของดอกเบี้ย

เจ้าหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงิน และ ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ

ปี 2552 บริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ มีเจ้าหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นจำนวน 309.0 ล้านบาท
และ 313.2 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนเป็นจำนวน 26.4 ล้านบาท และ 22.2 ล้านบาท ตามลำดับ
ซึ่งมีสาเหตุมาจากเจ้าหนี้การค้าหลายรายที่ดำเนินการก่อสร้างหรือส่งสินค้าในช่วงปลายปี 2552
ไม่สามารถเบิกผลงานที่ได้ทำแล้วเสร็จหรือออกใบแจ้งหนี้ค่าสินค้าได้ทันภายในปี 2552
อย่างไรก็ตามทาง บริษัทฯ
ก็ได้ทำการตั้งค้างจ่ายสำหรับต้นทุนงานก่อสร้างที่ได้ทำแล้วเสร็จไว้แล้วอย่างครบถ้วนในบัญชีต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ
โดยจะเห็นได้ว่าต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระสำหรับปี 2552 จำนวน 289.6 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นจำนวนถึง 78.7 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 37

สำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง

 สำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้างจำนวน 2.2 ล้านบาท เป็นการตั้งสำรองเพื่อรับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของโครงการหนึ่งในต่างประเทศตามมาตรฐานการบัญชี ที่ให้รับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นทั้งจำนวนทันทีที่บริษัทฯ พบว่ามีความเป็นไปได้ที่ต้นทุนการก่อสร้างจะมากกว่ารายได้ค่าก่อสร้าง ซึ่งมีการกลับรายการสำรองผลขาดทุนดังกล่าวในระหว่างปี 2552 ทั้งจำนวน เนื่องจากมีการรับรู้ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นแล้วในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด :

เนื่องจากภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างในระหว่างปี 2552 มีค่อนข้างสูง
ทำให้อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของงานรับเหมาก่อสร้างน้อยลงจากปีก่อนค่อนข้างเป็นสาระสำคัญ
ดังนั้นแม้ว่ายอดขายสำหรับปี 2552 จะสูงกว่าปีก่อนแต่ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ
ก็มีกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ) น้อยกว่า

อย่างไรก็ตามฝ่ายบริหารพยายามบริหารให้เกิดสภาพคล่องภายในองค์กรให้ได้มากที่สุด ทำให้บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในปี 2552 เป็นจำนวนมากถึง 57.5
ล้านบาทสำหรับบริษัทฯ และ 57.2 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ
และกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมลงทุนเป็นจำนวน 13.4 ล้านบาท สำหรับบริษัทฯ และ
9.8 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ และเพื่อเป็นการลดภาระในส่วนของดอกเบี้ยจ่ายบริษัทฯ
จึงได้นำกระแสเงินสดที่ได้มาจากสองกิจกรรมดังกล่าวมาจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น
จึงทำให้มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเป็นจำนวน 76.6 ล้านบาท
สำหรับปีจึงมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิเท่ากับ 10.7 ล้านบาท สำหรับบริษัทฯ
และ 9.5 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ และมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือ ณ
วันที่ในงบดุลเป็นจำนวน 289.8 ล้านบาท สำหรับบริษัทฯ และ 290.9 ล้านบาท สำหรับกลุ่มบริษัทฯ

อัตราส่วนสภาพคล่อง :

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                          2552       2551       2550

  อัตราส่วนสภาพคล่อง              (เท่า)      1.43       1.51       1.28

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย            (วัน)       58.86      54.06      31.24

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย           (วัน)       42.44      53.81      39.51
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี
คือมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอที่จะจ่ายชำระหนี้สินหมุนเวียน
พิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ที่มากกว่า 1 ทุกปี

แหล่งที่มาของเงินทุน

  --------------- ------------ ------------- ----- -------------------- ------ --------- ------- --------- ------
                                                                               (หน่วย :                     
                                                                               ล้านบาท)                     

                               งบการเงินรวม         งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                      

                               2552                2552                        2551              2550      

                               จำนวน         %     จำนวน                %      จำนวน     %       จำนวน     %

  หนี้สินหมุนเวียน                  929.4         47    925.1                47     901.7     45      1,014.9   54

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                127.7         6     127.7                6      103.9     5       82.2      4

  หนี้สินรวม                      1,057.1       54    1,052.8              54     1,005.6   50      1,097.1   59

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                  915.0         46    915.0                46     1,019.4   50      782.9     42

  รวม                          1,972.1       100   1,967.8              100    2,025.1   100     1,873.5   100
  --------------- ------------ ------------- ----- -------------------- ------ --------- ------- --------- ------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าแหล่งเงินทุนของบริษัทฯ ส่วนหนึ่งคือประมาณร้อยละ 50-60
มาจากหนี้สินหมุนเวียน เนื่องมาจากลักษณะการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนเป็นจำนวนมากเพื่อซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้าง
การจ่ายค่าจ้างและค่าแรงการก่อสร้างโครงการต่างๆ เพื่อส่งมอบให้กับลูกค้า
ลักษณะของเงินทุนส่วนมากจึงอยู่ในรูปของสินเชื่อที่ได้รับจากเจ้าหนี้การค้า เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
และจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน บริษัทฯ
ไม่เน้นการลงทุนในอุปกรณ์และเครื่องมือเครื่องจักรขนาดใหญ่ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นต้องใช้แหล่งเงินทุนระยะยาว

ภาระผูกพัน

ภาระผูกพันของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
เป็นภาระผูกพันตามสัญญาเช่าดำเนินงานที่บริษัทฯ ทำเพื่อเช่าที่ทำการรวมทั้งสิ่งอำนวยความสะดวก
อุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะ ซึ่งสัญญาเช่าดังกล่าวมีระยะเวลาเช่าสิ้นสุดในระยะเวลาต่างๆ กัน
จนถึงปี 2555 โดยเสียค่าเช่ารวมกันปีละ 1.7 ล้านบาท

หนังสือค้ำประกัน

-   บริษัทฯ มีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารและสถาบันการเงินในนามบริษัทฯ
    ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจ มียอดคงเหลืออยู่ ณ วันที่ 31
    ธันวาคม 2552 เป็นจำนวน 632.6 ล้านบาท และจำนวน 0.96 ล้านเหรียญสหรัฐ
    และยอดคงเหลือของกิจการร่วมค้าฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552
    มีหนังสือค้ำประกันทั้งสิ้นเป็นจำนวน 93.4 ล้านบาท

-   บริษัทได้ออกหนังสือค้ำประกันเป็นจำนวนเงินประมาณ 30.34 ล้านบาท
    อันเกี่ยวเนื่องกับการค้ำประกันหนี้สำหรับงานก่อสร้างให้แก่อดีตบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่บริษัทเป็นผู้บริหารโครงการให้ซึ่งเป็นงานที่เกี่ยวเนื่องมาก่อนการขายบริษัทย่อยดังกล่าว
    หนังสือค้ำประกันดังกล่าวได้รับคืนในเดือนกุมภาพันธ์ 2553

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 915.0 ล้านบาท ลดลงจาก ณ วันที่
31 ธันวาคม 2551 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 1,019.4 ล้านบาท เป็นจำนวน 104.4
สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากผลประกอบการประจำปีของบริษัทฯ ที่เป็นขาดทุน

ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2548 ได้มีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติดังนี้

-   อนุมัติให้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 50 ล้านหน่วย
    ให้แก่กรรมการและหรือพนักงานของบริษัท
    ภายใต้โครงการเสนอขายหลักทรัพย์ให้แก่กรรมการและ/หรือพนักงาน (ESOP Scheme)
    โดยจัดสรรให้กรรมการบริษัทฯ จำนวน 33.6 ล้านหน่วย คิดเป็นร้อยละ 67.2
    ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมด

การจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิตั้งแต่ร้อยละ 5 ขึ้นไป
ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดที่ขออนุญาตภายใต้โครงการเสนอขายหลักทรัพย์ให้แก่กรรมการและ/หรือพนักงาน
(ESOP Scheme)
ตามมติดังกล่าวบริษัทได้จัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่กรรมการผู้จัดการเป็นจำนวน 30 ล้านหน่วย
คิดเป็นร้อยละ 60 ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมด

-   มีมติอนุมัติการออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้
    อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ 3 ปี นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวนไม่เกิน 131.39
    ล้านหน่วย โดยไม่คิดมูลค่าเพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม อัตราการใช้สิทธิคือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ
    1 หน่วย ต่อหุ้นสามัญ 1 หน่วย (อาจเปลี่ยนแปลงในภายหลังตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ)
    ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจะเท่ากับ 2 บาทต่อหุ้น
    เว้นแต่จะมีการปรับราคาการใช้สิทธิตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ
    ระยะเวลาการใช้สิทธิเมื่อครบกำหนด 1 ปี นับแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
    ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในวันทำการสุดท้ายของทุก
    ไตรมาสหรือวันทำการสุดท้ายของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และ ธันวาคม ของแต่ละปี
    ตลอดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ

เมื่อวันที่ 20 กันยายน 2548
บริษัทได้รับอนุญาตออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นดังกล่าวจากทางตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ตามที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี พ.ศ. 2551 เมื่อวันที่ 3 เมษายน 2551
ได้มีมติให้ลดมูลค่าหุ้นสามัญจากเดิมหุ้นละ 1 บาท เป็นหุ้นละ 0.10 บาท
โดยทุนจดทะเบียนของบริษัทยังคงเท่าเดิมเป็นผลทำให้ใบสำคัญแสดงสิทธิ EMC-W1
ที่ทำการออกและเสนอขายเพิ่มขึ้นจาก 82,688,058 หน่วย เป็น 826,880,580 หน่วย
ด้วยราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิเท่ากับ 0.20 บาทต่อหุ้น

ตามที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 5/2551 เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2551
ได้มีมติอนุมัติกำหนดให้วันที่ 25 สิงหาคม 2551
เป็นวันที่ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2 (“EMC-W2”)
ชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้ อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ 3 ปี
นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ จำนวนไม่เกิน 1,380,241,150 หน่วย
โดยไม่คิดมูลค่าเพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราคือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย ต่อหุ้นสามัญ 4
หุ้น อัตราการใช้สิทธิ คือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วยต่อหุ้นสามัญ 1 หุ้น
ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจะเท่ากับ 0.20 บาทต่อหุ้น
เว้นแต่จะมีการปรับราคาการใช้สิทธิตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ ระยะเวลาการใช้สิทธิ
เมื่อครบกำหนด 1 ปี
นับแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในวันทำการสุดท้ายของทุกไตรมาสหรือวันทำการสุดท้ายของเดือนมีนาคม
มิถุนายน กันยายนและธันวาคมของแต่ละปีตลอดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ

เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2551
บริษัทได้รับอนุญาตให้เริ่มทำการซื้อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2
(“EMC-W2”) จำนวน 1,378,262,892 หน่วย จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2552 ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ได้มีมติอนุมัติให้มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้
จากเดิมหุ้นละ 0.1 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท โดยทุนจดทะเบียนของบริษัทฯ จะยังคงเดิมที่
724,323,476 บาท ผลจากการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการรวมหุ้นสามัญของบริษัทฯ จาก
7,243,434,760 หุ้น มูลค่าตราไว้หุ้นละ 0.1 บาท เป็น 724,343,476 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้
หุ้นละ 1 บาท และอนุมัติให้ปรับเปลี่ยนจำนวนหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิและราคาการใช้สิทธิของ
EMC-W2 ดังนี้

  ------------------------------------ ----------------- -----------------
                                       เดิม               ใหม่

  จำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิ (หน่วย)            1,378,262,892     137,826,289

  ราคาการใช้สิทธิ                         0.20 บาท / หุ้น     2 บาท / หุ้น

  จำนวนหุ้นที่รองรับการใช้สิทธิ (หุ้น)           1,378,262,892     137,826,289

  มูลค่าที่ตราไว้                           0.10 บาท / หุ้น     1 บาท / หุ้น
  ------------------------------------ ----------------- -----------------

บริษัทฯ ได้จดทะเบียนการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นดังกล่าวกับกระทรวงพาณิชย์แล้วเมื่อวันที่ 14
พฤษภาคม 2552

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของบริษัท คือ
ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน
ภาวะเศรษฐกิจของประเทศและนโยบายของภาครัฐบาล เป็นต้น ราคาวัสดุก่อสร้าง
มีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการก่อสร้างของบริษัทฯ ในระหว่างปี 2552
ราคาวัสดุก่อสร้างมีความผันผวนค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม
บริษัทฯจะทำการติดตามภาวะราคาวัสดุก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อประโยชน์ในการวางแผนงานและควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ในแต่ละโครงการ

ภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของภาครัฐบาลของประเทศถือได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
หากภาวะเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มดีขึ้น การลงทุนมีการขยายตัว ทั้งในภาครัฐและภาคเอกชน
จะส่งผลให้ปริมาณงานของบริษัทเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้จากนโยบายของภาครัฐบาลที่จะให้มีการก่อสร้างระบบขนส่งมวลชนและระบบคมนาคมของประเทศในอนาคตอันใกล้จะส่งผลให้มีกิจกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างมากขึ้น
ซึ่งจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของบริษัท หากบริษัทได้เข้าร่วมในการดำเนินงานดังกล่าว

11.3 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์ แอ็ดไวเซอร์รี่
เซอร์วิสเซส

  (ประเทศไทย) จำกัด เป็นค่าสอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม 1.3
  ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  -ไม่มี-