11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

  11.1.1 ผู้สอบบัญชี

+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| ปี  | ชื่อผู้สอบบัญชี        | ผู้สอบบัญชี  | บริษัท                              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  | รับอ      |                                   |
|    |                  | นุญาตเลขที่ |                                   |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นายสุรชัย ดำเนินวงศ์ | 4721     | บริษัท อาร์เอสเอ็ม ออดิท เซอร์วิสเซส     |
| 51 |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์      | 4411     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 52 | อัครศรีสวัสดิ์        |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์      | 4411     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 53 | อัครศรีสวัสดิ์        |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมา

  ปี 2551 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทฯ
  เนื่องจากรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นที่รายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดคงเหลือจากจำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้างตามสัญญาจำนวน
  28 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 68 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงินของสาขาและคิดเป็นร้อยละ
  1.38 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงิน

  ปี 2552 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  และกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

  ปี 2553 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

ตารางสรุปงบการเงินรวม / งบการเงินเฉพาะกิจการ

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 – 2553

[TABLE]

[TABLE]

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 – 2553

[TABLE]

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 - 2553

+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|                                    | งบก  |      | งบ   |      |     |
|                                    | ารเง |      | การเ |      |     |
|                                    | ินรวม |      | งินเฉ |      |     |
|                                    |      |      | พาะก |      |     |
|                                    |      |      | ิจการ |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| รายการ                             | 2553 | 2552 | 2553 | 2552 | 2   |
|                                    |      |      |      |      | 551 |
|                                    | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน |     |
|                                    | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | (ล  |
|                                    |      |      |      |      | ้านบ |
|                                    |      |      |      |      | าท) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน        |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ                   | (71  | (89  | (70  | (89  | 98  |
|                                    | .36) | .46) | .97) | .46) | .76 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| รายการปรับกระทบกำไร (ขาดทุน)         |      |      |      |      |     |
| สุทธิเป็นเงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)     |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| กิจกรรมดำเนินงาน: -                  |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ค่าเสื่อมราคา                       | 2    | 2    | 2    | 2    | 25  |
|                                    | 2.87 | 7.07 | 2.67 | 7.07 | .74 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   (โอนกลับ)                         | 0.99 | (2   | 0.99 | (2   | (6. |
|   ประมาณการผล                      |      | .15) |      | .15) | 10) |
| ขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้าง |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   โอนกลับรายการค่าเ                  | -    | (2   | -    | (2   | -   |
| ผื่อการด้อยค่าของที่ดินและอาคารและสำรองอื่น |      | .32) |      | .32) |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้       | -    | -    |      | -    | 8   |
|                                    |      |      |      |      | .83 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   (โอนกลับรายการ)ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ    | (21  | 9    | (21  | 9    | (   |
|                                    | .00) | 1.10 | .00) | 1.10 | 12. |
|                                    |      |      |      |      | 53) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร       | 0.33 | (0   | 0.33 | (0   | (0. |
|                                    |      | .96) |      | .96) | 23) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ตัดจำหน่ายภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย      | 0.03 | -    | 0.03 | -    | -   |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ดอกเบี้ยรับ                         | (3   | (9   | (4   | (9   | (9. |
|                                    | .56) | .83) | .12) | .85) | 46) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                        | 3.48 | 7.36 | 3.48 | 7.36 | 9   |
|                                    |      |      |      |      | .62 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ภาษีเงินได้                         | 0.35 | 5.04 | -    | 5.04 | -   |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น)         |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ลูกหนี้การค้า                        | 8    | 2    | 8    | 2    | (1  |
|                                    | 4.39 | 8.47 | 4.39 | 8.47 | 86. |
|                                    |      |      |      |      | 68) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ            | (120 | (61  | 3    | (57  | 87  |
|                                    | .62) | .41) | 7.85 | .99) | .75 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า         | 2.65 | (34  | 2.65 | (34  | (1. |
|                                    |      | .40) |      | .40) | 65) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   เงินทด                            | -    | -    | (16  | (12  | -   |
| รองแก่และลูกหนี้อื่นกิจการร่วมค้าและบริษัทย่อย |      |      | .23) | .87) |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   งานระหว่างทำ                      | (43  | (21  | (11  | (16  | 27  |
|                                    | .56) | .00) | .96) | .35) | .93 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                  | (63  | 6    | (32  | 7    | 0   |
|                                    | .60) | 6.18 | .10) | 0.33 | .63 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                | (4   | (3   | 0.81 | (3   | (0. |
|                                    | .94) | .73) |      | .56) | 04) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|   เงินรับจากการปรับโครงสร้างหนี้         | -    | -    | -    | -    | 7   |
|                                    |      |      |      |      | .58 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)           |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เจ้าหนี้การค้า                         | 3    | 3.51 | (1   | (0   | (   |
|                                    | 2.89 |      | .59) | .67) | 91. |
|                                    |      |      |      |      | 39) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ        | 7    | 7    | 7    | 7    | (   |
|                                    | 5.95 | 8.73 | 5.95 | 8.73 | 71. |
|                                    |      |      |      |      | 12) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                 | 15   | 2    | (0   | 2    | (   |
|                                    | 8.19 | 4.12 | .34) | 4.12 | 46. |
|                                    |      |      |      |      | 66) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                      | 3.18 | 5.35 | 2.64 | 5.31 | 15  |
|                                    |      |      |      |      | .77 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา       | (6   | 2    | (7   | 2    | 24  |
|                                    | .63) | 6.06 | .92) | 6.06 | .99 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| รับคืนภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย            | 6    | -    | 6    | -    | -   |
|                                    | 3.17 |      | 3.17 |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| จ่ายภาษีเงินได้                        | (60  | (80  | (57  | (80  | (   |
|                                    | .51) | .46) | .03) | .46) | 63. |
|                                    |      |      |      |      | 16) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | 5    | 5    | (4   | 5    | (1  |
| กิจกรรมดำเนินงาน                     | 2.69 | 7.24 | .72) | 2.52 | 81. |
|                                    |      |      |      |      | 42) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2551 – 2553

+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
|                                    | งบก  |      | งบ   |      |     |
|                                    | ารเง |      | การเ |      |     |
|                                    | ินรวม |      | งินเฉ |      |     |
|                                    |      |      | พาะก |      |     |
|                                    |      |      | ิจการ |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| รายการ                             | 2553 | 2552 | 2553 | 2552 | 2   |
|                                    |      |      |      |      | 551 |
|                                    | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน |     |
|                                    | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | (ล  |
|                                    |      |      |      |      | ้านบ |
|                                    |      |      |      |      | าท) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน            |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินให้กู้ย                            | -    | -    | (4   | (4   | -   |
| ืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้าและบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น |      |      | .00) | .00) |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น) | -    | 2.00 | -    | 2.00 | (2. |
|                                    |      |      |      |      | 00) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินลง                              | (12  | 9.65 | (2   | 1    | (   |
| ทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง | .09) |      | .22) | 7.01 | 17. |
| (เพิ่มขึ้น)                            |      |      |      |      | 95) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                 | -    |      | (3   | -    | -   |
|                                    |      |      | .60) |      |     |
| ง                                  |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดรับจาก                         | 3    |      | 3    | -    | -   |
| การรับชำระคืนเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่น | 0.00 |      | 0.00 |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                  | (0   | -    | -    | -    | -   |
|                                    | .84) |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| ผลสะสมจากกา                        | (0   | (4   | (0   | (4   | (4. |
| รแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ | .51) | .30) | .51) | .30) | 47) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                | (14  | (8   | (12  | (8   | (   |
|                                    | .11) | .37) | .86) | .16) | 30. |
|                                    |      |      |      |      | 68) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร         | 1.37 | 3.17 | 1.37 | 3.17 | 0   |
|                                    |      |      |      |      | .47 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดรับจากดอกเบี้ย                   | 5.21 | 7.66 | 5.58 | 7.68 | 11  |
|                                    |      |      |      |      | .84 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | 9.03 | 9.81 | 1    | 1    | (   |
| กิจกรรมลงทุน                         |      |      | 3.76 | 3.41 | 42. |
|                                    |      |      |      |      | 79) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน         |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินเบิกเกินบัญช                       | (5   | (42  | (5   | (42  | 72  |
| ีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น | .86) | .92) | .86) | .92) | .19 |
| (ลดลง)                             |      |      |      |      |     |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินลดลง         | (1   | (3   | (1   | (3   | (3. |
|                                    | .11) | .33) | .11) | .33) | 78) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)  | -    | (12  | -    | (12  | 12  |
|                                    |      | .00) |      | .00) | .00 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| จ่ายเงินปันผล                         | -    | (0   | -    | (0   | (   |
|                                    |      | .07) |      | .07) | 45. |
|                                    |      |      |      |      | 81) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดจ่ายเพื่อหุ้นทุนซื้อคืน                | -    | (10  | -    | (10  | (   |
|                                    |      | .67) |      | .67) | 11. |
|                                    |      |      |      |      | 09) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินส                               | -    | -    | -    | -    | 201 |
| ดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นตามใบสำคัญแสดงสิทธิ |      |      |      |      | .59 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| จ่ายดอกเบี้ย                          | (3   | (7   | (3   | (7   | (9. |
|                                    | .48) | .59) | .48) | .59) | 39) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)           | (10  | (76  | (10  | (76  | 215 |
| กิจกรรมจัดหาเงิน                      | .45) | .59) | .45) | .59) | .71 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง –   | 5    | (9   | (1   | (10  | (8. |
| สุทธิ                                | 1.27 | .53) | .41) | .66) | 51) |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นปี | 29   | 30   | 28   | 30   | 309 |
|                                    | 0.96 | 0.49 | 9.83 | 0.49 | .00 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันสิ้นปี | 34   | 29   | 28   | 28   | 300 |
|                                    | 2.23 | 0.96 | 8.42 | 9.83 | .49 |
+------------------------------------+------+------+------+------+-----+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- -------- -------- ------- ---------
                                                                    2553       2552              2551    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           (เท่า)   1.42       1.43              1.51    

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                     (เท่า)   0.57       0.68              0.81    

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                   (เท่า)   6.09       6.12              6.66    

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    59.08      58.86             54.06   

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า                                  (เท่า)   6.94       8.48              6.69    

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                        (วัน)    51.84      42.44             53.81   

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น                                              (%)     (0.09)     3.42              6.86    

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                    (%)     (2.71)     (2.55)            3.96    

  อัตรากำไรสุทธิ                                               (%)     (3.04)     (3.12)            3.56    

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น                                           (%)     (8.47)     (9.78)            9.69    

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                     (%)     (3.31)     (4.54)            4.88    

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                                          (เท่า)   1.09       1.46              1.37    

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                  (เท่า)   1.56       1.16              0.99    

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                         (%)     -          -                 -       

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                              (บาท)   1.44       1.56              0.17    

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                                               (บาท)   (0.12)     (0.15)            0.02    

  เงินปันผลต่อหุ้น                                               (บาท)   -          -                 -       

  อัตราส่วนปันผลเงินตอบแทน                                      (%)     -          -                 -       
  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- -------- -------- ------- ---------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)
เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักเกี่ยวกับการให้บริการตามสัญญาบริการระยะยาวและสัญญาก่อสร้าง
ในระหว่างปี 2552 บริษัทฯ ได้ทำสัญญากิจการร่วมค้ากับบริษัท เพาเวอร์ไลน์ เอ็นจิเรียริ่ง จำกัด
(มหาชน) โดยมีส่วนแบ่งร้อยละ 49 และร้อยละ 51 ตามลำดับ
เพื่อดำเนินงานก่อสร้างโครงการของส่วนราชการแห่งหนึ่งในจังหวัดเชียงใหม่ และในระหว่างปี
2553 บริษัทฯ ได้ลงทุนในบริษัท บีอาร์ ก่อสร้าง จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจการให้บริการตามสัญญาบริการและสัญญาก่อสร้างโดยมีสัดส่วนการลงทุนร้อยละ
51 (บริษัทฯ บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า รวมกันเรียกว่ากลุ่มบริษัทฯ)

ในปี 2553 บริษัทฯ และ กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวม 2,133.83 ล้านบาทและ 2,343.69
ล้านบาทตามลำดับ ซึ่งเป็นรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างใน 2
สายงานหลักได้แก่สายงานก่อสร้างทั่วไปและสายงานก่อสร้างงานระบบ
และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการ (งบการเงินเฉพาะกิจการ) ซึ่งรวมกันเป็นจำนวน
2,076.37 ล้านบาท และ 2,287.20 ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 97
ของรายได้รวม

ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการสำหรับปี 2553 ของบริษัทฯ
และกลุ่มบริษัทฯ คิดเป็นจำนวน 2,080.22 ล้านบาท และ 2,289.22 ล้านบาท ตามลำดับ
หากเทียบกับยอดรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างและรายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการจะเห็นว่าสัดส่วนของต้นทุนมีสัดส่วนค่อนข้างสูง
สาเหตุเนื่องมาจาก โครงการก่อสร้างของบริษัทฯ
บางโครงการที่มีการเปลี่ยนแปลงแบบในการก่อสร้างทำให้ต้องใช้ระยะเวลาในการก่อสร้างนานกว่าที่กำหนดในสัญญา
เป็นผลให้บริษัทฯ
ต้องรับภาระของต้นทุนค่าวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาต่อหน่วยของงานก่อสร้างตามที่กำหนดในสัญญาไม่มีการเปลี่ยนแปลง
อย่างไรก็ตามทางบริษัทฯอยู่ในระหว่างการเจรจาต่อรองกับทางเจ้าของโครงการเพื่อเพิ่มราคาต่อหน่วยให้สอดคล้องกับราคาวัสดุที่บริษัทฯซื้อจริง

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมกับค่าตอบแทนผู้บริหารของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทคิดเป็นจำนวน
88.91 ล้านบาท และ 89.60 ล้านบาท ตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 4.17 และร้อยละ 3.82
จากยอดรายได้รวม และในปี 2553 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
มีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เกี่ยวข้องกับโครงการหนึ่งที่บริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินก่อสร้างซึ่งได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยสูญทั้งจำนวนในปี 2552
เนื่องจากมีการรับชำระเงินในระหว่างปีจำนวนรวม 48.42 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 2
จากยอดรายได้รวม
และมีการตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้อื่นและลูกหนี้ค่าก่อสร้างบางโครงการที่มียอดค้างชำระเป็นระยะเวลานานรวมเป็นจำนวน
21.27 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1 จากยอดรายได้รวม

ในปี 2553 บริษัทฯ และกลุ่มบริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานหลังจากหักต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้นิติบุคคลแล้วเป็นขาดทุนสุทธิจำนวน
70.97 ล้านบาทและ 71.36 ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 3 จากยอดรายได้รวม

รายได้

ในปี 2553 กลุ่มบริษัทฯมีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างจำนวน 2,287.20 ล้านบาท
ลดลงจากปีก่อน 561.12 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 19.7 การลดลงของรายได้ของกลุ่มบริษัทฯ
เมื่อเทียบกับปีก่อนเกิดจากโครงการจำนวนหนึ่งของกลุ่มบริษัทฯที่รับมาตั้งแต่ต้นปี 2551
ในช่วงปลายปีก่อนเป็นช่วงที่หลายโครงการดำเนินงานใกล้แล้วเสร็จจึงมีการนำอุปกรณ์หลักที่มีราคาสูง
(Main Material) เข้าไปดำเนินการติดตั้งในโครงการทำให้ในช่วงดังกล่าวกลุ่มบริษัทฯ
รับรู้รายได้เป็นจำนวนมาก ประกอบกับในระหว่างช่วงเดือนเมษายน – พฤษภาคมปี 2553
ในกรุงเทพฯ เกิดเหตุการณ์จราจลทำให้โครงการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ
หลายโครงการต้องชะลอการก่อสร้างในช่วงเวลาดังกล่าว ส่งผลให้รายได้ที่กลุ่มบริษัทฯ
รับรู้ในปีนี้มีจำนวนลดลง

รายได้อื่นสำหรับปี 2553 ของกลุ่มบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 56.49 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน 3.56 ล้านบาท
รายได้จากการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 48.42 ล้านบาท และรายได้อื่นจำนวน
4.51 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเนื่องจากมีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เกี่ยวข้องกับโครงการหนึ่งที่บริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินก่อสร้างซึ่งได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยสูญทั้งจำนวนในปี 2552
เนื่องจากมีการรับชำระเงินในระหว่างปีจำนวนรวม 48.42 ล้านบาท

ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการ

ในปี 2553 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการรวมทั้งสิ้น
2,289.22 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนลดลง 461.64 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 16.78
ซึ่งเป็นผลมาจากสัดส่วนของรายได้ที่รับรู้ในระหว่างปีที่ลดลง อย่างไรก็ตามในปี 2553
สัดส่วนต้นทุนการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากปีก่อนค่อนข้างสูง
สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มสัดส่วนของปริมาณงานก่อสร้างทั่วไป (Civil)
ซึ่งโดยปกติมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นไม่สูงนัก
ประกอบกับภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ค่อนข้างสูงทำให้งานที่กลุ่มบริษัทฯ
ที่ได้รับมาในระยะหลังมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นน้อยลงกว่าเดิม และในระหว่างปีกลุ่มบริษัทฯ
มีการรับรู้ต้นทุนของโครงการก่อสร้าง
บางโครงการที่มีการเปลี่ยนแปลงแบบในการก่อสร้างทำให้ต้องใช้ระยะเวลาในการก่อสร้างนานกว่าที่กำหนดในสัญญา
เป็นผลให้ กลุ่มบริษัทฯ ต้องรับภาระของต้นทุนค่าวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมค่าตอบแทนกรรมการสำหรับปี 2553 จำนวนรวม 89.60 ล้านบาท
ประกอบด้วยเงินเดือน ค่าจ้างของผู้พนักงานและผู้บริหาร ค่าสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคา
ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ และค่าใช้จ่ายเบ็ดเตล็ดอื่นๆ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.82 ของรายได้รวม
ซึ่งหากเทียบกับปีก่อนที่มีค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเป็นจำนวน 102.50 ล้านบาท หรือร้อยละ 3.57
ของรายได้รวม จะเห็นได้ว่าจำนวนค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลง
เนื่องจากบริษัทฯมีนโยบายในการควบคุมค่าใช้จ่ายและเน้นการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรที่มีอยู่ให้คุ้มค่ามากที่สุด
เนื่องจากค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่
ดังนั้นเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนกับยอดรายได้รวมแล้ว
สัดส่วนของค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารของปีนี้จึงสูงกว่าปีก่อนเล็กน้อยเนื่องจากรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างในปีนี้มีจำนวนลดลงจากปีก่อน

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

ในปี 2553 กลุ่มบริษัทฯ
มีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้คงค้างที่เกี่ยวกับโครงการหนึ่งที่กลุ่มบริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินการก่อสร้างแต่เจ้าของโครงการประสบปัญหาขาดสภาพคล่อง
ที่กลุ่มบริษัทฯได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนในปี 2552
เนื่องจากมีการรับชำระหนี้บางส่วนในระหว่างปี จำนวนรวมทั้งสิ้น 48.42 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  -------------------------------------------------------- --------------
                                                           ล้านบาท

  ลูกหนี้การค้า                                                15.46

  เงินให้กู้ยืมระยะยาว (ตั๋วสัญญาใช้เงิน)                            30.00

  ดอกเบี้ยค้างรับ                                              2.29

  ลูกหนี้อื่น (ลูกหนี้ค่าปรับเงินเพิ่มจากการจ่ายชำระล่าช้า)                0.67

                                                           48.42
  -------------------------------------------------------- --------------

ในระหว่างไตรมาสที่ 1 ปี 2553
เจ้าของโครงการดังกล่าวได้รับการเสนอซื้อโครงการจากบริษัทแห่งหนี่ง
ซึ่งปัจจุบันบริษัทผู้ซื้อได้รับอนุมัติวงเงินสินเชื่อจากธนาคารเรียบร้อยแล้ว และเจ้าของโครงการ
ผู้ซื้อและบริษัทฯ
ได้ทำบันทึกข้อตกลงเพื่อให้มีการชำระยอดลูกหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงินให้กับบริษัทฯ
และในระหว่างไตรมาสที่ 4 ของปี 2553 ผู้ซื้อได้ ตกลงที่จะชำระหนี้ส่วนที่เหลือให้กับกลุ่มบริษัทฯ
เป็นจำนวนเงินรวม 29.7 ล้านบาท โดยแบ่งจ่ายชำระเป็นงวดรายเดือนรวม 15 งวด
เริ่มชำระงวดแรกในเดือนมกราคม 2554

นอกจากนี้ในระหว่างปี 2553 กลุ่มบริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้อื่นและลูกหนี้ค่าก่อสร้างที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานานอีกเป็นจำนวน
27.42 ล้านบาท

ต้นทุนทางการเงิน

ต้นทุนทางการเงินในปี 2553 เป็นจำนวน 7.47 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนลดลงค่อนข้างมาก
เนื่องจากในระหว่างปี 2553 กลุ่มบริษัทฯ มีการรับเงินล่วงหน้าจากลูกค้ามาเป็นจำนวนมาก
กลุ่มบริษัทฯ จึงสามารถบริหารทุนหมุนเวียนภายในโดยพึ่งพาทุนหมุนเวียนจากภายนอกน้อยลง
ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินซึ่งประกอบด้วยดอกเบี้ยจ่ายและค่าธรรมเนียมธนาคารของปีนี้ลดลงมาก

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

แม้ว่าปี 2553 ผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ จะขาดทุน
แต่เนื่องจากผลการดำเนินงานของกิจการร่วมค้ามีกำไรทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีภาระต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับปีนี้เป็นจำนวน 0.48 ล้านบาท

กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ

จากภาวะการแข่งขันที่มีอยู่ค่อนข้างสูงในอุตสาหกรรมรับเหมาก่อสร้างและการเพิ่มสัดส่วนการรับงานก่อสร้างทั่วไป
(Civil) ที่โดยปกติมีสัดส่วนอัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ
ประกอบกับการขยายระยะเวลาการก่อสร้างของบางโครงการที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงแก้ไขแบบการก่อสร้าง
ทำให้สัดส่วนกำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัทฯ ลดลงจากปีก่อนค่อนข้างมาก

และผลกระทบจากเหตุการณ์จราจลในกรุงเทพฯ ในระหว่างไตรมาสที่ 2 ของปี 2553
ทำให้โครงการก่อสร้างหลายโครงการของกลุ่มบริษัทฯ
หยุดชะงักส่งผลให้รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างที่รับรู้ในระหว่างปีลดลง
ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่
เป็นผลให้การดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ มีผลเป็นขาดทุนสุทธิจำนวน 71.36 ล้านบาท

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,971.99 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 2,156.88
ล้านบาทในปี 2553 หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 184.89 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 9.38
สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่เป็น
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และลูกหนี้ประเภทต่างๆ ซึ่งได้แก่ ลูกหนี้การค้า
ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 1,301.28
ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 60.33 ของสินทรัพย์รวม
อีกส่วนหนึ่งเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่
เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ และ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เป็นจำนวน
444.56 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 20.61 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และ เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้

ในปี 2553 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของกลุ่มบริษัทฯ เป็นจำนวน 342.23
ล้านบาทและเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ของกลุ่มบริษัทฯ เป็นจำนวน 329.24
ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนมีจำนวนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
สาเหตุมาจากโครงการก่อสร้างหลายโครงการที่กลุ่มบริษัทฯ
รับงานมาในระหว่างปีมีการจ่ายเงินค่าก่อสร้างล่วงหน้า ทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดเหลือจากกิจกรรมดำเนินงานโดยเฉพาะในช่วงปลายปี
แต่ก็มีโครงการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ
หลายโครงการที่ตามสัญญาไม่มีการจ่ายเงินล่วงหน้าค่าก่อสร้าง
และในช่วงปลายปีเป็นช่วงที่ต้องเร่งการก่อสร้างทำให้กลุ่มบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเป็นจำนวนมาก ดังนั้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 กลุ่มบริษัทฯ
จึงมียอดคงเหลือของบัญชีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด
และบัญชีเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้เพิ่มขึ้นจากปี 2551 เพียงเล็กน้อย

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 กลุ่มบริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ
123.33 ล้านบาทแล้วมีจำนวน 338.45 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552 เป็นจำนวน 92.35 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 21.43 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการที่กลุ่มบริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าที่มียอดหนี้คงค้างเป็นระยะเวลานานและประสิทธิภาพในการติดตามทวงถามหนี้ค้างชำระทั้งส่วนที่ได้เคยตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญไว้แล้วในปี
2552 และลูกหนี้การค้าที่ยังอยู่ในกำหนดระยะเวลาการชำระหนี้หรือค้างชำระเกินกำหนดไม่นาน
ทำให้ยอดลูกหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ ลดลง
ประกอบกับหลายโครงการที่ผลงานการก่อสร้างสำหรับเดือนธันวาคม 2553
ถูกนำมาออกใบแจ้งหนี้ในปี 2554 (พิจารณาได้จากลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ -
สุทธิที่มีจำนวนเพิ่มขึ้นจาก 268.05 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 388.52 ล้านบาทในปี 2553)

หากพิจารณาจากตารางแสดงอายุหนี้ที่แสดงไว้จะเห็นว่าลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทฯ
กว่าร้อยละ 60 เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระและค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน แม้ว่าในปี
2553
สัดส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดระยะเวลาการชำระหนี้จะมีมากขึ้นกว่าปีก่อนเนื่องจากปัญหาในด้านสภาพคล่องและการดำเนินการทางด้านสินเชื่อของเจ้าของโครงการ
แต่ฝ่ายบริหารของบริษัทฯก็มีความเชื่อมั่นว่าลูกหนี้การค้าดังกล่าวจะได้รับชำระอย่างครบถ้วน
เพราะทางผู้บริหารได้เร่งประสานงานกับทางเจ้าของโครงการที่มียอดหนี้ค้างชำระเป็นรายโครงการ
และพิจารณางบแยกอายุลูกหนี้ของบริษัทฯ อย่างใกล้ชิด
นอกจากนี้เพื่อลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้ ทางบริษัทฯ
ยังมีนโยบายในการพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้อย่างละเอียดก่อนพิจารณารับงานจากลูกหนี้รายดังกล่าว
และพยายามเพิ่มสัดส่วนการรับงานจากหน่วยงานราชการซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ได้อีกส่วนหนึ่ง

  ----------------- ----------------- ------------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- --------- --------- --------
                                                                                                                          (หน่วย :             
                                                                                                                          ล้านบาท)             

                                      งบการเงินรวม                                งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                           

                                      2553                   2552                2553                          2552                 2551      

                                      จำนวน         %        จำนวน      %        จำนวน                %        จำนวน      %         จำนวน     %

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                     221.33        47.9%    192.53     35.0%    221.33               47.9%    192.53     35.2%     390.87    68.3%

  ค้างชำระ                                                                                                                                     

                    ไม่เกิน 3 เดือน      70.65         15.3%    207.38     38.0%    70.65                15.3%    207.38     38.0%     87.04     15.2%

                    3 - 6 เดือน        30.11         6.5%     3.60       1.0%     30.11                6.5%     3.60       0.7%      28.59     5.0%

                    6 - 12 เดือน       13.24         2.9%     32.42      6.0%     13.24                2.9%     32.42      5.9%      3.23      0.6%

                    มากกว่า 12 เดือน    126.45        27.4%    110.37     20.0%    126.45               27.4%    110.37     20.2%     62.22     10.9%

  รวม                                 461.78        100.0%   546.30     100.0%   461.78               100.0%   546.30     100.0%    571.95    100.0%

  หัก                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   (123.33)      -26.7%   (115.50)   -21.0%   (123.33)             -26.7%   (115.50)   -21.1%    (63.91)   -11.2%

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                     338.45        73.3%    430.80     79.0%    338.45               73.3%    430.80     78.9%     508.04    88.8%
  ----------------- ----------------- ------------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- --------- --------- --------

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ - สุทธิ

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บสำหรับงานก่อสร้างในปี 2553 ของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 388.52
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2552 เป็นจำนวน 120.47 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 44.94
เป็นผลมาจากในช่วงปลายปีมีผลงานการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ
หลายโครงการที่ดำเนินการแล้วเสร็จแล้วแต่ยังไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าบริการงานก่อสร้างได้ทันภายในปี
2553 ต้องออกใบแจ้งหนี้ในปี 2554

ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า

ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 จำนวน 232.08
ล้านบาท เปลี่ยนแปลงลดลงจากยอดคงเหลือสุทธิของปี 2552 เป็นจำนวนเพียงเล็กน้อย
เพราะแม้ว่าในระหว่างปีกลุ่มบริษัทฯ
ได้ดำเนินการก่อสร้างและส่งมอบงานเป็นจำนวนมากให้กับทางลูกค้า แต่หลายๆ
โครงการที่เจ้าของโครงการเป็นหน่วยงานของทางราชการตามสัญญาไม่มีการหักเงินประกันผลงาน
ประกอบกับในระหว่างปีกลุ่มบริษัทฯ
สามารถเรียกเก็บเงินประกันผลงานคืนจากเจ้าของโครงการที่ครบกำหนดระยะเวลาการประกันผลงานได้หลายโครงการ

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ในช่วงปี 2550 - 2551 บริษัทฯ
มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเป็นจำนวนมากจากการซื้อสำนักงานแห่งใหม่ที่ถนน
สีลมและมีการลงทุนตกแต่งสำนักงานแห่งใหม่เพื่อย้ายสำนักงานใหญ่มาประจำที่สำนักงานใหม่
ซึ่งสะดวกในการเดินทางและติดต่อประสานงานมากกว่า ในระหว่างปี 2553
การลงทุนในการซื้อสินทรัพย์ถาวรเป็นเพียงการซื้อเพื่อทดแทนส่วนที่ชำรุดเสียหายหรือเพิ่มเติมเฉพาะส่วนที่จำเป็น
ไม่มีการลงทุนในทรัพย์สินถาวรที่มีมูลค่าสูง
ดังนั้นเมื่อหักค่าเสื่อมราคาและค่าสึกหรอระหว่างปีแล้วมูลค่าที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ – สุทธิ
ของกลุ่มบริษัทฯ จึงลดลงจากปี 2552

หนี้สิน

หนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,057.03 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 1,314.63
ล้านบาทในปี 2553 หรือเพิ่มขึ้นจำนวน 257.60 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 24.37
หนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทฯ กว่าร้อยละ 90 เป็นหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้า
ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า และ
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ส่วนที่เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
แม้ว่าสัดส่วนของหนี้สินหมุนเวียนของกลุ่มบริษัทฯ มีเป็นสัดส่วนที่สูง
แต่หากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนที่กลุ่มบริษัทฯ
มีอยู่จะพบว่าจำนวนที่มากกว่าหนี้สินหมุนเวียนค่อนข้างมาก
ซึ่งจะไม่เกิดปัญหาเรื่องสภาพคล่องในอนาคต

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ในปี 2553
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเปลี่ยนแปลงลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
เนื่องจากในระหว่างปีทางกลุ่มบริษัทฯ
สามารถเก็บเงินจากลูกหนี้เงินให้กู้ยืมระยะยาวและลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานานของโครงการหนึ่งที่กลุ่มบริษัทฯ
ได้เคยตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนไว้ในปีก่อน
ประกอบกับการรับชำระเงินค่าก่อสร้างล่วงหน้าของโครงการหลายโครงการที่ทางกลุ่มบริษัทฯ
รับงานมาช่วงปลายปี ทำให้กลุ่มบริษัทฯ พอมีกระแส เงินสดเป็นทุนที่ใช้หมุนเวียนในการดำเนินงาน
ลดการกู้ยืมจากภายนอกเพื่อลดภาระต้นทุนทางการเงินของกลุ่มบริษัทฯ

เจ้าหนี้การค้า และ ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ยอดคงเหลือของบัญชีเจ้าหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 346.08
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 32.89 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 10.50
และยอดคงเหลือของบัญชีต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บเพิ่มขึ้นจาก289.60 ล้านบาทในปีก่อน
เป็นจำนวน 365.55 ล้านบาทในปีนี้
ซึ่งสาเหตุที่ทำให้บัญชีทั้งสองมียอดเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทฯ
ได้รับงานก่อสร้างโครงการใหม่หลายโครงการในช่วงปลายปี 2553
ทำให้ในช่วงปลายปีมีการใช้วัสดุก่อสร้างหลัก ซึ่งได้แก่ เหล็ก ปูนและคอนกรีต
ในการดำเนินการก่อสร้างเป็นจำนวนมาก
เจ้าหนี้การค้าหลายรายไม่สามารถเบิกผลงานที่ได้ทำเสร็จหรือออกใบแจ้งหนี้ค่าสินค้าส่งให้กับกลุ่มบริษัทฯ
ได้ทันภายในปี 2553 อย่างไรก็ตามทาง กลุ่มบริษัทฯ
ก็ได้ทำการตั้งค้างจ่ายสำหรับต้นทุนงานก่อสร้างทั้งส่วนที่เป็นค่าแรงงานและค่าวัสดุไว้แล้วอย่างครบถ้วนในบัญชีต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ

ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้าง

 ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้างจำนวน 0.99 ล้านบาท เป็นการตั้งสำรองเพื่อรับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของโครงการบางโครงการในประเทศตามมาตรฐานการบัญชี ที่ให้รับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นทั้งจำนวนทันทีที่กลุ่มบริษัทฯ พบว่ามีความเป็นไปได้ที่ต้นทุนการก่อสร้างจะมากกว่ารายได้ค่าก่อสร้าง ซึ่งในระหว่างปี 2554 ทางกลุ่มบริษัทฯ จะดำเนินการก่อสร้างโครงการดังกล่าวให้แล้วเสร็จ ซึ่งจะเป็นผลให้มีการกลับรายการประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวนนี้ทั้งจำนวน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 กลุ่มบริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 842.25 ล้านบาท ลดลงจาก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2552 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 914.96 ล้านบาทเป็นจำนวน 72.71 ล้านบาท
สาเหตุมาจากผลประกอบการประจำปีของกลุ่มบริษัทฯ ที่เป็นขาดทุน

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด :

เนื่องจากภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างตั้งแต่ปี 2552 มีค่อนข้างสูง
ทำให้อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของงานรับเหมาก่อสร้างลดลงจากปีก่อนค่อนข้างเป็นสาระสำคัญ
อย่างไรก็ตามฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทฯ
พยายามบริหารกิจการให้เกิดสภาพคล่องภายในองค์กรให้ได้มากที่สุด ทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานสุทธิในปี 2553 เป็นจำนวนมากถึง 52.69
ล้านบาท และกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมลงทุนเป็นจำนวน 9.03
ล้านบาทที่เกิดจากความพยายามในการติดตามหนี้จากลูกหนี้เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่นซึ่งในระหว่างปีมีเงินสดรับจากการรับชำระหนี้ถึง
30 ล้านบาท และเพื่อเป็นการลดภาระต้นทุนทางการเงินของกลุ่มบริษัทฯ
จึงได้นำกระแสเงินสดที่ได้มาจากสองกิจกรรมดังกล่าวมาจ่ายคืนเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ทำให้มีกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเป็นจำนวน 10.45 ล้านบาท สุทธิสำหรับปี 2553
กลุ่มบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็นจำนวน 51.27 ล้านบาท

อัตราส่วนสภาพคล่อง :

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                          2553       2552       2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง              (เท่า)      1.42       1.43       1.51

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย            (วัน)       59.08      58.86      54.06

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย           (วัน)       51.84      42.44      53.81
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่ากลุ่มบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี
คือมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอที่จะจ่ายชำระหนี้สินหมุนเวียน
พิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ที่มากกว่า 1 ทุกปี
และแม้ว่าระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ยของกลุ่มบริษัทฯ
จะน้อยกว่าระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยแต่ก็เพียงเล็กน้อย ซึ่งจะไม่กระทบต่อสภาพคล่องของกลุ่มบริษัทฯ

แหล่งที่มาของเงินทุน

  --------------- --------- ------------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- --------- ---------- --------
                                                                                                                (หน่วย :              
                                                                                                                ล้านบาท)              

                            งบการเงินรวม                                งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                            

                            2553                   2552                2553                          2552                 2551       

                            จำนวน         %        จำนวน      %        จำนวน                %        จำนวน      %         จำนวน      %

  หนี้สินหมุนเวียน               1,193.13      55.32    929.37     47.13    995.36               50.81    925.15     47.02     901.72     44.53

  หนี้สินไม่หมุนเวียน             121.50        5.63     127.66     6.47     120.22               6.14     127.66     6.49      103.95     5.13

  หนี้สินรวม                   1,314.63      60.95    1,057.03   53.60    1,115.58             56.94    1,052.81   53.50     1,005.67   49.66

  ส่วนของผู้ถือหุ้น               842.25        39.05    914.96     46.40    843.48               43.06    914.96     46.50     1,019.39   50.34

  รวม                       2,156.88      100.00   1,971.99   100.00   1,959.06             100.00   1,967.77   100.00    2,025.06   100.00
  --------------- --------- ------------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- --------- ---------- --------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าแหล่งเงินทุนของกลุ่มบริษัทฯ ส่วนหนึ่งคือประมาณร้อยละ 50
มาจากหนี้สินหมุนเวียน เนื่องมาจากลักษณะการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนเป็นจำนวนมากเพื่อซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้าง
การจ่ายค่าจ้างและค่าแรงการก่อสร้างโครงการต่างๆ เพื่อส่งมอบให้กับลูกค้า
ลักษณะของเงินทุนส่วนมากจึงอยู่ในรูปของสินเชื่อที่ได้รับจากเจ้าหนี้การค้า เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
และ เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา (ซึ่งถือเป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนในงบการเงิน)
กลุ่มบริษัทฯ ไม่เน้นการลงทุนในอุปกรณ์และเครื่องมือเครื่องจักรขนาดใหญ่
ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นต้องใช้แหล่งเงินทุนระยะยาว

ภาระผูกพัน

ภาระผูกพันของกลุ่มบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
เป็นภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวหลายฉบับเพื่อเช่าที่ทำการ สิ่งอำนวยความสะดวก
อุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะ ซึ่งสัญญาเช่าดังกล่าวมีระยะเวลาเช่าสิ้นสุดในระยะเวลาต่างๆ กัน
จนถึงปี 2555 โดยเสียค่าเช่ารวมในปี 2554 จำนวน 1.9 ล้านบาทและปี 2555 จำนวน 0.1
ล้านบาท

หนังสือค้ำประกัน

-   บริษัทฯ
    และกิจการร่วมค้ามีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามบริษัทฯและกิจการร่วมค้า
    ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจ โดยมียอดคงเหลืออยู่ ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2553 เป็นจำนวน 760.2 ล้านบาท และจำนวน 0.48 ล้านเหรียญสหรัฐ
    และยอดคงเหลือของกิจการร่วมค้าฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553
    มีหนังสือค้ำประกันทั้งสิ้นเป็นจำนวน 380.2 ล้านบาท

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
    ได้นำเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้จำนวนเงิน 41.9 ล้านบาท
    เป็นหลักทรัพย์ประกันให้กับธนาคารในประเทศแห่งหนึ่งเพื่อออกหนังสือค้ำประกันให้กับบริษัทย่อยเป็นจำนวนเงินรวม
    87.5 ล้านบาท

ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น

ตามที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 5/2551 เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2551
ได้มีมติอนุมัติกำหนดให้วันที่ 25 สิงหาคม 2551
เป็นวันที่ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2 (“EMC-W2”)
ชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้ อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ 3 ปี
นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ จำนวนไม่เกิน 1,380,241,150 หน่วย
โดยไม่คิดมูลค่าเพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราคือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย ต่อหุ้นสามัญ 4
หุ้น อัตราการใช้สิทธิ คือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วยต่อหุ้นสามัญ 1 หุ้น
ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจะเท่ากับ 0.20 บาทต่อหุ้น
เว้นแต่จะมีการปรับราคาการใช้สิทธิตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ ระยะเวลาการใช้สิทธิ
เมื่อครบกำหนด 1 ปี
นับแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในวันทำการสุดท้ายของทุกไตรมาสหรือวันทำการสุดท้ายของเดือนมีนาคม
มิถุนายน กันยายนและธันวาคมของแต่ละปีตลอดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ

เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2551
บริษัทได้รับอนุญาตให้เริ่มทำการซื้อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2
(“EMC-W2”) จำนวน 1,378,262,892 หน่วย จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2552 ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ได้มีมติอนุมัติให้มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นที่ตราไว้
จากเดิมหุ้นละ 0.1 บาท เป็นหุ้นละ 1 บาท โดยทุนจดทะเบียนของบริษัทฯ จะยังคงเดิมที่
724,323,476 บาท ผลจากการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการรวมหุ้นสามัญของบริษัทฯ จาก
7,243,434,760 หุ้น มูลค่าตราไว้หุ้นละ 0.1 บาท เป็น 724,343,476 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้
หุ้นละ 1 บาท และอนุมัติให้ปรับเปลี่ยนจำนวนหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิและราคาการใช้สิทธิของ
EMC-W2 ดังนี้

  ------------------------------------ ----------------- -----------------
                                       เดิม               ใหม่

  จำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิ (หน่วย)            1,378,262,892     137,826,289

  ราคาการใช้สิทธิ                         0.20 บาท / หุ้น     2 บาท / หุ้น

  จำนวนหุ้นที่รองรับการใช้สิทธิ (หุ้น)           1,378,262,892     137,826,289

  มูลค่าที่ตราไว้                           0.10 บาท / หุ้น     1 บาท / หุ้น
  ------------------------------------ ----------------- -----------------

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีใบสำคัญแสดงสิทธิ์ซื้อหุ้นคงเหลือจำนวน 137,826,289
หน่วย

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของกลุ่มบริษัทฯ
คือความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน
ภาวะเศรษฐกิจของประเทศและนโยบายของภาครัฐบาล เป็นต้น
ราคาวัสดุก่อสร้างมีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการก่อสร้างของบริษัทฯ โดยเฉพาะสินค้าประเภท
เหล็ก ปูน คอนกรีต สายไฟ ซึ่งเป็นวัสดุหลักที่ใช้ในการก่อสร้าง
อย่างไรก็ตามบริษัทฯจะทำการติดตามภาวะราคาวัสดุก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อประโยชน์ในการวางแผนงานการจัดซื้อให้มีประสิทธิภาพ
เพื่อควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ในแต่ละโครงการ

ภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของภาครัฐบาลของประเทศถือได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
หากภาวะเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มดีขึ้นการลงทุนมีการขยายตัว
ทั้งในภาครัฐและภาคเอกชนจะส่งผลให้ปริมาณงานของกลุ่มบริษัทฯเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้จากนโยบายของภาครัฐบาลที่จะให้มีการก่อสร้างระบบขนส่งมวลชนและระบบคมนาคมของประเทศในอนาคตอันใกล้จะส่งผลให้มีกิจกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างมากขึ้น
ซึ่งจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของบริษัท หากบริษัทได้เข้าร่วมในการดำเนินงานดังกล่าว

11.3 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

กลุ่มบริษัท อีเอ็มซี จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ประจำปี 2553 จำนวน 2.0 ล้านบาท
มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- จ่ายให้แก่บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์ แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส (ประเทศไทย) จำกัด
เป็นค่าบัญชีของ บริษัทฯและบริษัทย่อย จำนวนเงินรวม 1.9 ล้านบาท

- จ่ายให้แก่ Qatar Accounting & Auditing เป็นค่าบัญชีของสาขาของบริษัทฯในต่างประเทศ
จำนวนเงินรวม 0.1 ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) (ถ้ามี)

- ไม่มี -