12. ฐานะทางการเงิน และผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

(1) สรุปรายงานการสอบบัญชี

ผู้ตรวจสอบบัญชี ไม่ได้แสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขในรายงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาต
ต่อบริษัทและบริษัทย่อย และได้ตรวจสอบตามมาตรฐานการสอบบัญชีที่รับรองทั่วไปแล้ว มีความเห็นว่า
งบการเงินแสดงฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543 และ พ.ศ. 2542 ผลการดำเนินงาน
และกระแส เงินสด สำหรับปีสิ้นสุดวันเดียวกันของแต่ละปีของบริษัท และบริษัทย่อย
ถูกต้องตามที่ควรในสาระสำคัญตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป ทั้งนี้
งบการเงินนี้ไม่ได้รววมรายการปรับปรุงเกี่ยงกับมูลค่าสินทรัพย์ที่อาจได้รับคืน
และไม่ได้ปรับปรุงหนี้สินตามจำนวนที่ต้องจ่ายคืน และจัดประเภทบัญชีใหม่ ซึ่งอาจจำเป็นถ้าบริษัท
และบริษัทย่อยไม่ประสบผลสำเร็จในการดำเนินธุรกิจตามแผนงานที่วางไว้

(2) ตารางสรุปงบการเงินรวม

  (หน่วย : ล้านบาท)

+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| รายการ                | ปี 2541         | ปี 2542    |   ปี 2543       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 1. สินทรัพย์รวม          | 1,748.70       | 1,847.87  | 1,913.52       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 2. หนี้สินรวม            | 1,188.69       | 1,286.53  | 1,336.55       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 3. ส่วนของผู้ถือหุ้น        | 560.01         | 561.34    | 576.96         |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 4. รายได้จากการขาย     | 991.62         | 1,081.61  | 1,268.29       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 5. รายได้รวม           | 1,043.93       | 1,100.41  | 1,311.01       |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 6. กำไร (ขาดทุน) สุทธิ   | (36.14)        | 1.33      | 15.63          |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 7. กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท)  | (1.61)         | 0.06      | 0.69           |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+
| 8. เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)  | -              | -         | -              |
+-----------------------+----------------+-----------+----------------+

(ค) อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

-   งบการเงินเฉพาะของบริษัท

+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
|                                 | ปี 2541  | ปี 2542  | ปี2543   |      |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity     |         |         |         |      |
| Ratio )                         |         |         |         |      |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่อง                 | 1.14    | 1.14    | 1.12    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว           | 0.50    | 0.50    | 0.58    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด       | 0.0     | -0.15   | -0.03   | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า         | 2.70    | 2.13    | 2.05    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย               | 135     | 169     | 175     | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ        | 18.19   | 17.51   | 31.37   | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย             | 20      | 21      | 11      | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้             | 4.55    | 3.91    | 4.84    | เท่า  |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| ระยะเวลาชำระหนี้                  | 80      | 92      | 74      | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+
| Cash Cycle                      | 75      | 98      | 112     | วัน   |
+---------------------------------+---------+---------+---------+------+

  ---------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                                  
  Profitability Ratio )                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น                       17.58      18.53      16.32      %

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             -4.15      0.47       0.66       %

  อัตรากำไรอื่น                         -          -          0.54       %

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            -347.77    -289       -333.62    %

  อัตรากำไรสุทธิ                        -4.15      0.45       1.19       %

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  -7.41      0.89       2.77       %
  ---------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------

  ----------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                                  
  Efficiency Ratio )                                                   

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               -2.94      0.31       0.95       %

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           -8.77      8.04       11.84      %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.73       0.69       0.8        เท่า
  ----------------------------------- ---------- ---------- ---------- -------

-   งบการเงินรวม

  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------
                                     ปี 2541    ปี 2542    ปี 2543    

  อัตราส่วนสภาพคล่อง ( Liquidity Ratio                                
  )                                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                    0.83      0.90      0.93      เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว              0.25      0.25      0.27      เท่า

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด          0.01      -0.13     -0.03     เท่า

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า            4.32      3.69      3.66      เท่า

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                  84        98        98        วัน

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ           15.13     14.73     25.12     เท่า

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                24        24        14        วัน

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                4.86      5.27      7.28      เท่า

  ระยะเวลาชำระหนี้                     75        68        49        วัน

  Cash Cycle                         33        54        63        วัน
  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------

  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------
  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการหากำไร (                               
  Profitability Ratio )                                            

  อัตรากำไรขั้นต้น                       20.36     21.82     24.55     %

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน             -3.64     -5.87     0.60      %

  อัตรากำไรอื่น                         -         5.89      0.61      %

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร            -607.11   1.41      -488.73   %

  อัตรากำไรสุทธิ                        -4.54     0.12      1.19      %

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                  -7.41     0.24      2.71      %
  ---------------------------------- --------- --------- --------- -------

  ----------------------------------- --------- --------- --------- -------
  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (                               
  Efficiency Ratio )                                                

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               -2.57     0.07      0.82      %

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           -5.37     6.65      9.8       %

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 0.60      0.60      0.69      เท่า
  ----------------------------------- --------- --------- --------- -------

2.  คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

-   ผลการดำเนินงาน

  ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  ในปี 2543 บริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นจาก 1,175 ล้านบาท เป็น 1,428 ล้านบาท หรือคิดเป็น
  21.5 % เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่บริษัทและบริษัทย่อยมียอดขายเพิ่มขึ้นจาก 1,082 ล้านบาท
  เป็น 1,268 ล้านบาท คิดเป็น 17.2 % เมื่อเทียบกับปีก่อน
  ซึ่งเป็นผลจากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นในส่วนของหนังฟอก ประเภทหนังเบาะรถยนต์
  และผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง
  ที่มียอดขายเพิ่มขึ้นจากงานตัดเย็บเบาะรถยนต์รวมทั้งการที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอ่อนค่าลง
  ทำให้บริษัทมีความสามารถในการแข่งขันเพิ่มมากขึ้น อีกทั้งเมื่อบริษัทขายสินค้าไปต่างประเทศ
  เมื่อแปลงค่าเป็นเงินบาทก็จะได้จำนวนเงินบาทที่มากขึ้นด้วย

  ผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

  รายได้จากการขายในปี 2543 ของบริษัทเมื่อเทียบกับปี 2543 เพิ่มขึ้น 253 ล้านบาท
  เป็นการเพิ่มขึ้นจากการขยายฐานลูกค้าของผลิตภัณฑ์หนังสัตว์ฟอก 210
  ล้านบาทและผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง 43 ล้านบาท
  เมื่อพิจารณารายได้จากบริษัทและบริษัทย่อยซึ่งได้ตัดรายการระหว่างกันออกไปแล้ว
  ยอดขายของบริษัทปี 2543 เพิ่มขึ้นจากปี 2542 จำนวน 187 ล้านบาท
  เป็นรายได้จากการขยายฐานลูกค้าของผลิตภัณฑ์หนังสัตว์ฟอก 144 ล้านบาท
  และผลิตภัณฑ์เฟอร์นิเจอร์หนัง 43 ล้านบาท

  กำไรขั้นต้นของบริษัทในปี 2543 มีจำนวน 233 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 16 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี
  2542 หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 7.4 % แต่หากคิดอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2543 มีอัตรา 16.3 % ลดลง
  2.2 % เมื่อเทียบกับปี 2542 ที่มีอัตรา 18.5 %
  ซึ่งเป็นผลจากรายการระหว่างกันของบริษัทกับบริษัทย่อย ซึ่งหากตัดรายการระหว่างกันแล้ว
  กำไรขั้นต้นของบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2543 มีจำนวน 311 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 79 ล้านบาท
  เมื่อเทียบกับปี 2542 หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 31.8% หากคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2543
  มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 24.5 % เพิ่มขึ้น 2.7 % เมื่อเทียบกับปี 2542 ที่มีอัตรากำไรขั้นต้น
  21.8 %

  อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นปี 2543 ของบริษัทเริ่มดีขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 2.8 % เมื่อเทียบกับ 0.9 %
  ของปี 2542 ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นปี 2543
  ของบริษัทและบริษัทย่อยก็ดีขึ้นมาอยู่ที่ 2.7 % หากเทียบกับปี 2542 อยู่ที่ระดับ 0.2 %
  แต่เนื่องจากบริษัทมีขาดทุนสะสมอยู่เป็นจำนวนพอสมควร จึงยังไม่ได้มีการจ่ายเงินปันผลในปี
  2543 นี้

-   ฐานะการเงิน

  สินทรัพย์

  ในปี 2543 บริษัทมียอดลูกหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 669 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 116 ล้านบาท หรือคิดเป็น 21
  % เมื่อเทียบกับปี 2542 ที่ 553 ล้านบาท ซึ่งลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นรายการระหว่างกันของบริษัทและ
  บริษัทย่อย เมื่อพิจารณาจากบริษัทและบริษัทย่อยในปี 2543 มียอดลูกหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 318 ล้านบาท
  เพิ่มขึ้น 25 ล้านบาท หรือคิดเป็น 8.53 % เมื่อเทียบกับปี 2542 มียอดลูกหนี้ 293 ล้านบาท

  ในปี 2543 บริษัทมีอายุลูกหนี้ 171 วัน ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2542 ที่มีอายุลูกหนี้ 172 วัน
  เหตุที่อายุลูกหนี้ยังสูง เนื่องจากมีรายการระหว่างกันของบริษัทและบริษัทย่อย
  ซึ่งเมื่อพิจารณาจากบริษัทและบริษัทย่อย ในปี 2543 มีอายุลูกหนี้ 92 วัน ซึ่งลดลงจาก 99
  วันในปี 2542

  สภาพคล่อง

  ในปี 2543 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน อยู่ที่ระดับ 1.1 เท่า
  ซึ่งเท่ากับปี 2542 ณ อัตราส่วนระดับนี้ถือว่า ยังมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินงานต่อไปได้
  ส่วนปี 2543 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ระดับ 0.9
  เท่า เท่ากับปี 2542 ถือว่ามีสภาพคล่องเพียงพอในการบริหารงานได้

  ขณะที่ในปี 2543 บริษัทมีอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียน อยู่ที่ระดับ 0.6 เท่า
  สูงขึ้นกว่า ปี 2542 ซึ่งอยู่ที่ระดับ 0.5 เท่า ยังถือว่ามีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินงานได้
  แต่ในปี 2543 บริษัทและบริษัทย่อยมีอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่องต่อหนี้สินหมุนเวียนอยูที่ระดับ
  0.3 เท่า และอยู่ที่ระดับเดียวกับปี 2542
  ซึ่งถือว่ายังพอมีสภาพคล่องในการดำเนินงานต่อเนื่องได้แต่ถือว่าต้องให้ความระมัดระวังเรื่องสภาพคล่องเป็นพิเศษ