11. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

11.1 งบการเงิน

  11.1.1 ผู้สอบบัญชี

+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| ปี  | ชื่อผู้สอบบัญชี        | ผู้สอบบัญชี  | บริษัท                              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  | รับอ      |                                   |
|    |                  | นุญาตเลขที่ |                                   |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์      | 4411     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 52 | อัครศรีสวัสดิ์        |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นางสาววลีรัตน์      | 4411     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 53 | อัครศรีสวัสดิ์        |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+
| 25 | นายอภิชาติ สายะสิต  | 4229     | บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์         |
| 54 |                  |          | แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส              |
|    |                  |          |                                   |
|    |                  |          | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+------------------+----------+-----------------------------------+

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในรอบปีที่ผ่านมา

  ปี 2552 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  และกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

  ปี 2553 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

  ปี 2554 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ
  บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า และงบการเงินเฉพาะกิจการของบริษัทฯ

ตารางสรุปงบการเงินรวม / งบการเงินเฉพาะกิจการ

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[TABLE]

  ----------------------------------- ---------------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------
                                                                   งบการเงินรวม*                                                    งบการเงินเฉพาะกิจการ                                           

                                                                   2554                    2553                2552                2554                          2553                2552       

                                                                   ล้านบาท         %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %        ล้านบาท               %        ล้านบาท     %        ล้านบาท     %

                                      หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                         

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                                                                                                                    

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก                                   172.55         6.7%     89.9       4.2%     95.76      4.9%                          7.2%                4.6%                4.9%

  สถาบันการเงิน                                                                                                                      172.55                        89.91               95.76      

  เจ้าหนี้การค้า - บริษัทอื่น                                              735.42         28.4%    346.08     16.0%    313.19     15.9%    671.54               28.0%    307.42     15.7%    309.01     15.7%

  ส่วนของหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึง                                    0.21           0.0%     0.64       0.0%     2.23       0.1%                          0.0%                0.0%                0.1%

  กำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                                               0.21                          0.64                2.23       

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการร่วมค้า                                        -              0.0%     -          0.0%     -          0.0%     15.00                0.6%     -          0.0%     -          0.0%

  ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ                                      341.85         13.2%    365.55     16.9%    289.6      14.7%    276.08               11.5%    365.55     18.7%    289.6      14.7%

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                                               235.74         9.1%     314.05     14.6%    155.86     7.9%     179.28               7.5%     155.52     7.9%     155.86     7.9%

  เงินปันผลค้างจ่าย                                                    2.83           0.1%     2.83       0.1%     2.83       0.1%     2.83                 0.1%     2.83       0.1%     2.83       0.1%

  ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น                                    1.00           0.0%     0.99       0.0%     0          0.0%                          0.0%                0.1%     0          0.0%

  จากโครงการก่อสร้าง                                                                                                                 1.00                          0.99                           

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                    83.48          3.2%     73.09      3.4%     69.91      3.5%     71.09                3.0%     72.51      3.7%     69.88      3.6%

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                                   1,573.08       60.7%    1,193.13   55.3%    929.38     47.1%    1,389.58             58.0%    995.37     50.8%    925.17     47.0%

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                                                                                                                  

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา                                     136.34         5.3%     120.65     5.6%     127.28     6.5%     128.05               5.3%     119.36     6.1%     127.28     6.5%

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน – สุทธิจาก                                    0.24           0.0%     0.85       0.0%     0.37       0.0%                          0.0%                0.0%                0.0%

  ส่วนที่ถึง กำหนดชำระภายในหนึ่งปี                                                                                                        0.24                          0.85                0.37       

  ประมาณการหนี้สินสำหรับผลประโยชน์พนักงาน                                7.13           0.3%     -          0.0%     -          0.0%     7.13                 0.3%     -          0.0%     -          0.0%

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                                 143.71         5.6%     121.5      5.6%     127.65     6.5%     135.42               5.7%     120.21     6.1%     127.65     6.5%

  รวมหนี้สิน                                                          1,716.79       61.0%    1,314.63   61.0%    1,057.03   53.6%    1,525.00             63.7%    1,115.58   56.9%    1,052.82   53.5%

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                                                                                                                    

  ทุนเรือนหุ้น                                                                                                                                                                                       

  -                                   ทุนจดทะเบียน                   724.34                  724.34              724.34              724.34                        724.34              724.34      

  -                                   ทุนที่ออกและชำระแล้ว             586.54         22.6%    586.32     27.2%    586.32     29.7%    586.54               24.5%    586.32     29.9%    586.32     29.8%

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญ                                                 248.58         9.6%     248.36     11.5%    248.36     12.6%    248.58               10.4%    248.36     12.7%    248.36     12.6%

  หุ้นทุนซื้อคืน                                                         (21.77)        -0.8%    (21.77)    -1.0%    (21.77)    -1.1%    (21.77)              -0.9%    (21.77)    -1.1%    (21.77)    -1.1%

  ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็น                                   -                       (12.27)             (11.76)             -                             (12.27)             (11.77)     

  เงินตราต่างประเทศ                                                                 0.0%                -0.6%               -0.6%                         0.0%                -0.6%               -0.6%

  กำไรสะสม                                                                                                                                                                                       

  -                                   จัดสรรเป็นสำรองตามกฎหมาย       15.93          0.6%     15.28      0.7%     15.28      0.8%     15.93                0.7%     15.28      0.8%     15.28      0.8%

  -                                   จัดสรรเป็นสำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน   21.77          0.8%     21.77      1.0%     21.77      1.1%     21.77                0.9%     21.77      1.1%     21.77      1.1%

  -                                   ยังไม่ได้จัดสรร                  25.36          1.0%     5.88       0.3%     76.75      3.9%     18.13                0.8%     5.79       0.3%     76.76      3.9%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ - สุทธิ                                         876.41         33.8%    843.57     39.1%    914.95     46.4%    869.18               36.3%    843.48     43.1%    914.95     46.5%

  ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                                0.05           0.0%     (1.32)     -0.1%    -          0.0%     -                    0.0%     -          0.0%     -          0.0%

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                   876.46         33.8%    842.25     39.0%    914.95     46.4%    869.18               36.3%    843.48     43.1%    914.95     46.5%

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                            2,593.25       100.0%   2,156.88   100.0%   1,971.98   100.0%   2,394.18             100.0%   1,959.06   100.0%   1,967.77   100.0%
  ----------------------------------- ---------------------------- -------------- -------- ---------- -------- ---------- -------- -------------------- -------- ---------- -------- ---------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบกำไรขาดทุน

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

[TABLE]

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                            | งบก  |      |      | งบ   |      |      |
|                            | ารเง |      |      | การเ |      |      |
|                            | ินรวม |      |      | งินเฉ |      |      |
|                            |      |      |      | พาะก |      |      |
|                            |      |      |      | ิจการ |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายการ                     | 2554 | 2553 | 2552 | 2554 | 2553 | 2552 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
|                            | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน | (ล้าน |
|                            | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) | บาท) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ก                          |      |      |      |      |      |      |
| ระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| กำไร (ขาดทุน) สุทธิ           | 2    | (71  | (89  | 1    | (70  | (89  |
|                            | 1.51 | .36) | .46) | 2.98 | .97) | .46) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รายการปรับกระทบกำไร (ขาดทุน) |      |      |      |      |      |      |
| สุทธิ เป็นเงินสดสุทธิได้มาจาก     |      |      |      |      |      |      |
| (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน: - |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าเสื่อมราคา                 | 2    | 2    | 2    | 2    | 2    | 2    |
|                            | 4.91 | 2.87 | 7.07 | 4.54 | 2.67 | 7.07 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| (โอนกลับ)                   | 0.01 | 0.99 | (2   | 0.01 | 0.99 | (2   |
| ประ                        |      |      | .15) |      |      | .15) |
| มาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น |      |      |      |      |      |      |
| จากโครงการก่อสร้าง           |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ค่าใช้จ่าย                    | 7.13 | -    | -    | 7.13 | -    | -    |
| ผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุ |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| โอนกลับรายการค่าเผื่อการด้อย    | -    | -    | (2   | -    | -    | (2   |
| ค่าของที่ดินและอาคารและสำรองอื่น |      |      | .32) |      |      | .32) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| (โอ                        | 1    | (21  | 9    | 1    | (21  | 9    |
| นกลับรายการ)ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ | 0.70 | .00) | 1.10 | 0.70 | .00) | 1.10 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| โอน                        | 1    |      | -    | 1    | -    | -    |
| ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงิน | 2.27 |      |      | 2.27 |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ขาดทุน(ก                    | (2   | 0.33 | (0   | (2   | 0.33 | (0   |
| ำไร)จากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร | .04) |      | .96) | .04) |      | .96) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ตัดจำหน่ายภาษีเงินได้ถูกหัก ณ     | -    | 0.03 | -    | -    | 0.03 | -    |
| ที่จ่าย                       |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ดอกเบี้ยรับ                   | (6   | (3   | (9   | (6   | (4   | (9   |
|                            | .67) | .56) | .83) | .81) | .12) | .85) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ดอกเบี้ยจ่าย                  | 8.08 | 3.48 | 7.36 | 8.08 | 3.48 | 7.36 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ภาษีเงินได้                   | 4.29 | 0.35 | 5.04 | -    | -    | 5.04 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์ดำเนินงานลดลง (เพิ่มขึ้น) |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้การค้า                  | (24  | 8    | 2    | (33  | 8    | 2    |
|                            | .29) | 4.39 | 8.47 | .62) | 4.39 | 8.47 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ      | (82  | (120 | (61  | (63  | 3    | (57  |
|                            | .07) | .62) | .41) | .07) | 7.85 | .99) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า   | (47  | 2.65 | (34  | (47  | 2.65 | (34  |
|                            | .21) |      | .40) | .21) |      | .40) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินทดรองและ                | -    | -    | -    | 1    | (16  | (12  |
| ลูกหนี้อื่นกิจการร่วมค้าและบริษัทย่อย |      |      |      | 0.58 | .23) | .87) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| งานระหว่างทำ                | (278 | (43  | (21  | (296 | (11  | (16  |
|                            | .92) | .56) | .00) | .45) | .96) | .35) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น            | (71  | (63  | 6    | (63  | (32  | 7    |
|                            | .41) | .60) | 6.18 | .12) | .10) | 0.33 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น          | (4   | (4   | (3   | (4   | 0.81 | (3   |
|                            | .73) | .94) | .73) | .58) |      | .56) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)   |      |      |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เจ้าหนี้การค้า                 | 38   | 3    | 3.51 | 36   | (1   | (0   |
|                            | 9.34 | 2.89 |      | 4.12 | .59) | .67) |
|                            | 389  | 3    | 78.7 | 36   | (1   | (0   |
|                            | .34๖ | 2.89 | 3.51 | 4.12 | .59) | .67) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| ต                          | (23  | 7    | 7    | (89  | 7    | 7    |
| ้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ | .70) | 5.95 | 8.73 | .47) | 5.95 | 8.73 |
|                            | (2   | 7    | 7    | (89  | 7    | 7    |
|                            | 3.70 | 5.95 | 8.73 | .47) | 5.95 | 8.73 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า         | (78  | 15   | 2    | 2    | (0   | 2    |
|                            | .31) | 8.19 | 4.12 | 3.76 | .34) | 4.12 |
|                            | (78  |      | 2    | 2    |      | 2    |
|                            | .31) | 3.18 | 4.12 | 3.76 | (0   | 4.12 |
|                            |      |      |      |      | .34) |      |
|                            |      | (    |      |      |      |      |
|                            |      | 15   |      |      |      |      |
|                            |      | 8.19 |      |      |      |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น              | 1    | 3.18 | 5.35 | (1   | 2.64 | 5.31 |
|                            | 0.39 | 3.18 |      | .42) |      | 5.31 |
|                            | 1    |      | 35   | (1   | (((๖ |      |
|                            | 0.39 |      | 5.35 | .42) | 2.64 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เจ                         | 1    | (6   | 2    | 8.69 | (7   | 2    |
| ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา | 5.68 | .63) | 6.06 | 8.69 | .92) | 6.06 |
|                            | 1    | 3.18 | 2    |      | (7   | 2    |
|                            | 5.68 |      | 6.06 |      | .92) | 6.06 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| รับคืนภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย    | - -  | 6    | -    | - -  | 6    | -    |
|                            |      | 3.17 |      |      | 3.17 |      |
|                            |      | (6   |      |      | 6    |      |
|                            |      | .63) |      |      | 3.17 |      |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| จ่ายภาษีเงินได้                | (76  | (60  | (80  | (73  | (57  | (80  |
|                            | .12) | .51) | .46) | .95) | .03) | .46) |
|                            | (76  | (60  | (80  | (73  | (57  | (80  |
|                            | .12) | .51) | .46) | .95) | .03) | .46) |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+
| เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)   | (191 | 5    | 5    | 19   | (4   | 5    |
| กิจกรรมดำเนินงาน             | .16) | 2.69 | 7.24 | 8.88 | .72) | 2.52 |
|                            | (191 | 5    | 5    | (198 | (4   | 5    |
|                            | .16) | 2.69 | 7.24 | .88) | .72) | 2.52 |
+----------------------------+------+------+------+------+------+------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน) และกิจการร่วมค้า

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับแต่ละปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552 – 2554

  -------------------------------- ------------------------------------------------ ------------- ---------- ---------- -------------------- ---------- ----------
                                                                                    งบการเงินรวม                         งบการเงินเฉพาะกิจการ              

                                   รายการ                                           2554          2553       2552       2554                 2553       2552

                                                                                    (ล้านบาท)      (ล้านบาท)   (ล้านบาท)   (ล้านบาท)             (ล้านบาท)   (ล้านบาท)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                                                                                                

                                   เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่กิจการร่วมค้าและบริษัทย่อยลดลง (เพิ่มขึ้น) -             -          -          (21.00)              (4.00)     (4.00)

                                   เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นลดลง (เพิ่มขึ้น)               -             -          2.00       -                    -          2.00

                                   เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง (เพิ่มขึ้น)  (12.63)       (12.09)    9.65       (2.81)               (2.22)     17.01

                                   ซื้อเงินลงทุนในบริษัทอื่น                                (12.00)       -          -          (12.00)              -          -

                                   ซื้อเงินลงทุนในบริษัทย่อย                               -             -                     -                    (3.60)     -

                                   เงินสดรับจากการรับชำระคืนเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่น     -             30.00                 -                    30.00      -

                                   ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย                                -             (0.84)     -          -                    -          -

                                   ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ    -             (0.51)     (4.30)     -                    (0.51)     (4.30)

                                   ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                              (34.26)       (14.11)    (8.37)     (33.81)              (12.86)    (8.16)

                                   เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร                       4.25          1.37       3.17       4.25                 1.37       3.17

                                   เงินสดรับจากดอกเบี้ย                                 6.28          5.21       7.66       6.54                 5.58       7.68

                                   เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน              (48.36)       9.03       9.81       (58.83)              13.76      13.40

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                             

                                   เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   82.65         (5.86)     (42.92)    82.65                (5.86)     (42.92)
                                   (ลดลง)                                                                                                               

                                   หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าการเงินลดลง                       (1.04)        (1.11)     (3.33)     (1.04)               (1.11)     (3.33)

                                   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น (ลดลง)                -             -          (12.00)    -                    -          (12.00)

                                   เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น (ลดลง)            -             -          -          15.00                -          -

                                   จ่ายเงินปันผล                                       -             -          (0.07)     -                    -          (0.07)

                                   เงินสดจ่ายเพื่อหุ้นทุนซื้อคืน                              -             -          (10.67)    -                    -          (10.67)

                                   เงินสดรับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นตามใบสำคัญแสดงสิทธิ           0.44          -          -          0.44                 -          -

                                   จ่ายดอกเบี้ย                                        (8.08)        (3.48)     (7.59)     (8.08)               (3.48)     (7.59)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน)                                                          73.97         (10.45)    (76.58)    88.97                (10.45)    (76.58)
  กิจกรรมจัดหาเงิน                                                                                                                                         

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง –                                                  (165.55)      51.27      (9.53)     (168.74)             (1.41)     (10.66)
  สุทธิ                                                                                                                                                   

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                      342.23        290.96     300.49     288.42               289.83     300.49
  วันต้นปี                                                                                                                                                 

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ                                                      176.68        342.23     290.96     119.68               288.42     289.83
  วันสิ้นปี                                                                                                                                                 
  -------------------------------- ------------------------------------------------ ------------- ---------- ---------- -------------------- ---------- ----------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- -------- -------- -------- ---------
                                                                    2554       2553              2552     

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                          

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                           (เท่า)   1.33       1.42              1.43     

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                     (เท่า)   0.33       0.57              0.68     

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                   (เท่า)   10.21      6.09              6.12     

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    35.26      59.08             58.86    

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า                                  (เท่า)   6.13       6.94              8.48     

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                        (วัน)    58.70      51.84             42.44    

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                                        

  อัตรากำไรขั้นต้น                                              (%)     4.51       (0.09)            3.42     

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                    (%)     1.06       (2.71)            (2.55)   

  อัตรากำไรสุทธิ                                               (%)     0.61       (3.04)            (3.12)   

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น                                           (%)     2.45       (8.47)            (9.78)   

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                                       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                     (%)     0.83       (3.31)            (4.54)   

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                                          (เท่า)   1.35       1.09              1.46     

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                           

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                  (เท่า)   1.96       1.56              1.16     

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                         (%)     -          -                 -        

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                                

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                              (บาท)   1.49       1.44              1.56     

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                                               (บาท)   0.04       (0.12)            (0.15)   

  เงินปันผลต่อหุ้น                                               (บาท)   -          -                 -        

  อัตราส่วนปันผลเงินตอบแทน                                      (%)     -          -                 -        
  ----------------------------------- --------------------- ------- ---------- -------- -------- -------- ---------

11.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)
เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักเกี่ยวกับการให้บริการตามสัญญาบริการระยะยาวและสัญญาก่อสร้าง
ในระหว่างปี 2552 บริษัทฯ ได้ทำสัญญากิจการร่วมค้ากับบริษัท เพาเวอร์ไลน์ เอ็นจิเรียริ่ง จำกัด
(มหาชน) โดยมีส่วนแบ่งร้อยละ 49 และร้อยละ 51 ตามลำดับ
เพื่อดำเนินงานก่อสร้างโครงการของส่วนราชการแห่งหนึ่งในจังหวัดเชียงใหม่ และในระหว่างปี
2553 บริษัทฯ ได้ลงทุนในบริษัท บีอาร์ ก่อสร้าง จำกัด
ซึ่งเป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจการให้บริการตามสัญญาบริการและสัญญาก่อสร้างโดยมีสัดส่วนการลงทุนร้อยละ
51 (บริษัทฯ บริษัทย่อยและกิจการร่วมค้า รวมกันเรียกว่ากลุ่มบริษัทฯ)

ในปี 2554 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างและรายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการรวม 2,974.34
ล้านบาทและ 3,472.91 ล้านบาทตามลำดับ
ซึ่งเป็นรายได้จากสองสายงานหลักได้แก่สายงานก่อสร้างทั่วไปและสายงานก่อสร้างงานระบบ
และมีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการคิดเป็นจำนวน 2,833.58
ล้านบาทและ 3,316.41 ล้านบาท มีกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานเป็นจำนวน 140.76
ล้านบาทและ 156.50 ล้านบาทหรือคิดเป็นสัดส่วนกำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ 5

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารรวมกับค่าตอบแทนผู้บริหารของบริษัทฯ และกลุ่มบริษัทคิดเป็นจำนวน
108.89 ล้านบาท และ 108.45 ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 3.8 และร้อยละ 3.1
จากยอดรายได้ และในปี 2554 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้การค้า
ลูกหนี้เงินประกันผลงานและลูกหนี้อื่นซึ่งบริษัทฯ เคยตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้ในปี 2552
จึงมีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากเงินที่ได้รับในระหว่างปีเป็นจำนวน 21.68
ล้านบาท
และได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ที่ค้างชำระนานซึ่งอยู่ในระหว่างการติดตามการรับชำระหนี้โดยผู้บริหารของบริษัทฯ
เพิ่มเติมอีกระหว่างปีเป็นจำนวน 35.04 ล้านบาท นอกจากนี้ในปี 2554 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
ยังมีการรับรู้ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินของสาขาในต่างประเทศของบริษัทฯ
เป็นค่าใช้จ่ายในงบการเงินอีกเป็นจำนวน 12.67 ล้านบาท

แม้ว่าในปี 2554 บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯ
จะมีรายได้การรับเหมาก่อสร้างและค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาเพิ่มขึ้นเป็นจำนวนมากและการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่มีสัดส่วนมากกว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุน
แต่การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและการรับรู้ผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินของสาขาในต่างประเทศของบริษัทฯ
ตามที่กล่าวในวรรคก่อน
จึงมีผลทำให้บริษัทฯและกลุ่มบริษัทฯมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิเป็นจำนวน 12.98 ล้านบาท
และ 21.51 ล้านบาทตามลำดับ หรือคิดเป็นร้อยละ 0.5 และ ร้อยละ 0.6
จากยอดรายได้ตามลำดับ

รายได้

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างและค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการรวม
3,472.91 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 1,185.71 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 51.84
สาเหตุมาจากในช่วงปลายปี 2553
โครงการส่วนใหญ่ที่บริษัทดำเนินการอยู่เป็นช่วงเริ่มต้นโครงการทำให้มีการรับรู้รายได้ไม่สูงนัก
ประกอบกับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปีนี้บริษัทฯ พยายามเร่งรัดงานก่อสร้างในหลายโครงการ
เพื่อให้เสร็จทันกำหนดส่งมอบงานในช่วงปลายปี 2554 และต้นปี 2555 นอกจากนี้การที่บริษัทฯ
ขยายการรับงานเข้าไปยังธุรกิจค้าปลีกโดยเฉพาะกลุ่ม Modern Trade และ Community Mall
ซึ่งใช้ระยะเวลาในการก่อสร้างไม่นานนักทำให้ในปีนี้บริษัทฯ รับรู้รายได้เพิ่มขึ้นมาก

รายได้อื่นสำหรับปี 2554 ของกลุ่มบริษัทฯ มีจำนวนทั้งสิ้น 36.83 ล้านบาท ประกอบด้วย
รายได้ดอกเบี้ยรับจำนวน 6.67 ล้านบาท
รายได้จากการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 21.68 ล้านบาท
รายได้ค่าปรับเงินเพิ่มจากการจ่ายชำระล่าช้าจำนวน 4.00 และรายได้อื่นจำนวน 4.48 ล้านบาท

ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการ

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนรับเหมาก่อสร้างและต้นทุนค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาโครงการรวมทั้งสิ้น
3,316.41 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 1,027.19 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 44.9
ซึ่งเป็นผลมาจากสัดส่วนของรายได้ที่รับรู้ในระหว่างปีที่เพิ่มขึ้น
มีอัตราส่วนของกำไรขั้นต้นประมาณร้อยละ 4.5
ซึ่งอาจเป็นอัตราส่วนที่ไม่สูงนักเนื่องจากในปัจจุบันสัดส่วนการรับงานก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯเน้นไปในส่วนของงานก่อสร้างทั่วไป
(Civil) ซึ่งโดยปกติมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นไม่สูงนัก
ประกอบกับภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ค่อนข้างสูงทำให้งานที่กลุ่มบริษัทฯ
ที่ได้รับมามีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นไม่มาก ทางกลุ่มบริษัทฯ
จึงต้องใช้นโยบายการควบคุมงบประมาณอย่างเข้มงวดและมีประสิทธิภาพเพื่อให้สามารถทำกำไรจากโครงการที่รับมาดำเนินการได้

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร

ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารสำหรับปี 2554 จำนวนรวม 88.44 ล้านบาท ประกอบด้วยเงินเดือน
ค่าจ้าง สวัสดิการต่างๆ ของพนักงาน ค่าสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคา ค่าธรรมเนียมวิชาชีพ
และค่าใช้จ่ายเบ็ดเตล็ดอื่นๆ คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.5 ของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง
ซึ่งหากเทียบกับปีก่อนที่มีค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเป็นจำนวน 68.33 ล้านบาทหรือร้อยละ 3.57
ของรายได้รวม
จะเห็นได้ว่าจำนวนค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นจากการปีก่อนเนื่องจากในระหว่างปีกลุ่มบริษัทฯ
มีการขยายงานค่อนข้างมากจึงมีความจำเป็นต้องเพิ่มจำนวนบุคลากรเพื่อรองรับปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ทางกลุ่มบริษัทฯ
ยังมีการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 19
ที่มีเริ่มมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ปี 2554 อีกเป็นจำนวน 7.13 ล้านบาท

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ
มีการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้คงค้างที่เกี่ยวกับโครงการหนึ่งที่กลุ่มบริษัทฯ
ให้กู้ยืมเงินและดำเนินการก่อสร้างแต่เจ้าของโครงการประสบปัญหาขาดสภาพคล่อง
ที่กลุ่มบริษัทฯได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญทั้งจำนวนในปี 2552
เนื่องจากมีการรับชำระหนี้บางส่วนในระหว่างปี จำนวนรวมทั้งสิ้น 21.68 ล้านบาท
โดยมีรายละเอียดดังต่อไปนี้

  -------------------------------------------------------- --------------
                                                           ล้านบาท

  ลูกหนี้การค้า                                                18.64

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                        0.91

  ลูกหนี้อื่น (ลูกหนี้ค่าปรับเงินเพิ่มจากการจ่ายชำระล่าช้า)                2.13

                                                           21.68
  -------------------------------------------------------- --------------

นอกจากนี้ในระหว่างปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ
ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้ค่าก่อสร้างที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานานอีกเป็นจำนวน
35.04 ล้านบาท

ต้นทุนทางการเงิน

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินรวมเป็นจำนวน 11.34 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น
เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและตามสัญญาก่อสร้างโครงการราชการส่วนใหญ่ที่กลุ่มบริษัทฯรับก่อสร้างให้นั้นไม่มีการจ่ายเงินล่วงหน้า
ทางกลุ่มบริษัทฯ จึงจำเป็นต้องใช้วงเงินสินเชื่อที่กลุ่มบริษัทฯ
มีอยู่ในการดำเนินการช่วงแรกของโครงการซึ่งเป็นเหตุให้มีต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น

โอนผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ
มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการโอนผลสะสมจากการแปลงค่างบการเงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ
ที่เกิดจากการแปลงค่างบการเงินของสาขาในต่างประเทศในอดีตจำนวน 12.67 ล้านบาท
ซึ่งในปีก่อนรับรู้เป็นรายการปรับปรุงในส่วนของเจ้าของ
เนื่องจากการก่อสร้างโครงการในต่างประเทศของสาขาของบริษัทฯ ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว

ภาษีเงินได้นิติบุคคล

แม้ว่าปี 2554 บริษัทฯ
มีผลการดำเนินงานเป็นกำไรสุทธิแต่ไม่มีภาระภาษีเงินได้ที่ต้องชำระเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากผลขาดทุนสะสมของปีก่อน
แต่ผลกำไรจากการดำเนินงานของกิจการร่วมค้าและบริษัทย่อยของบริษัทฯ
จะขาดทุนไม่มีประโยชน์จากผลขาดทุนสะสมของปีก่อน จึงทำให้กลุ่มบริษัทฯ
มีภาระต้องเสียภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับปีนี้เป็นจำนวน 4.29 ล้านบาท

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 2,156.88 ล้านบาทในปี 2553 เป็น 2,593.25
ล้านบาทในปี 2554 หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อน 436.37 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 20.28
สินทรัพย์รวมของกลุ่มบริษัทฯ แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่เป็น
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นจำนวน 176.67 ล้านบาท และลูกหนี้ประเภทต่างๆ
ซึ่งได้แก่ ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ
ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าเป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 1,099.89 ล้านบาท
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดเป็นจำนวน 2,095.10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 80.79
ของสินทรัพย์รวม อีกส่วนหนึ่งเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งส่วนใหญ่ได้แก่
เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ซึ่งกลุ่มบริษัทฯฝากประจำกับสถาบันการเงินหลายแห่งเพื่อใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันวงเงินสินเชื่อที่กลุ่มบริษัทฯ
ได้รับจากสถาบันการเงินเป็นจำนวน 341.87 ล้านบาท และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิเป็นจำนวน
122.46 ล้านบาท รวมกลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวมทั้งสิ้น 498.16 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 19.21 ของสินทรัพย์รวม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และ เงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้

ในปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เป็นจำนวน176.67
ล้านบาทและเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้ เป็นจำนวน 341.87 ล้านบาท
เมื่อเทียบกับปีก่อนลดลง เนื่องจากโครงการก่อสร้างหลายโครงการที่กลุ่มบริษัทฯ
รับงานมาในระหว่างปีไม่มีการจ่ายเงินล่วงหน้าค่าก่อสร้าง
ทำให้ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนของกลุ่มบริษัทฯ
ลงทุนในการดำเนินการก่อสร้างในช่วงต้นของโครงการเป็นจำนวนมาก

ลูกหนี้การค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 กลุ่มบริษัทฯ มียอดลูกหนี้การค้าสุทธิหลังหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน
139.77 ล้านบาทแล้วเป็นจำนวน 349.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เป็นจำนวน 10.65
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.15
การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าเป็นไปตามยอดรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ ที่เพิ่มขึ้น
แต่เนื่องจากสถานการณ์อุทกภัยครั้งใหญ่ของประเทศที่เกิดขึ้นในระหว่างไตรมาสที่สี่ของปี 2554
ทำให้การดำเนินการก่อสร้างโครงการต่างๆ ของกลุ่มบริษัทฯ หลายโครงการหยุดชะงักไปบ้าง
ส่งผลให้ในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปีนี้ผลงานที่กลุ่มบริษัทฯ ออกใบแจ้งหนี้ให้ผู้ว่าจ้างจึงไม่มากนัก

หากพิจารณาจากตารางแสดงอายุหนี้ที่แสดงไว้จะเห็นว่าลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของกลุ่มบริษัทฯ
กว่าร้อยละ 56 เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระและค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน
จะเห็นได้ว่าในปี 2554
สัดส่วนของลูกหนี้ที่ค้างชำระเกินกำหนดระยะเวลาการชำระหนี้มีจำนวนมากขึ้นกว่าปีก่อนเล็กน้อยเนื่องจากปัญหาในด้านสภาพคล่องและการดำเนินการทางด้านสินเชื่อของเจ้าของโครงการบางโครงการ
อย่างไรก็ตามทางฝ่ายบริหารของบริษัทฯก็มีความเชื่อมั่นว่าลูกหนี้การค้าดังกล่าวจะได้รับชำระอย่างครบถ้วน
เพราะทางผู้บริหารได้เร่งประสานงานกับทางเจ้าของโครงการที่มียอดหนี้ค้างชำระเป็นรายโครงการ
และพิจารณางบแยกอายุลูกหนี้ของบริษัทฯ อย่างใกล้ชิด
นอกจากนี้เพื่อลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้ ทางบริษัทฯ
ยังมีนโยบายในการพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้อย่างละเอียดก่อนพิจารณารับงานจากลูกหนี้รายดังกล่าว
และพยายามเพิ่มสัดส่วนการรับงานจากหน่วยงานราชการซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้
และในระหว่างปีทางกลุ่มบริษัทฯ ยังได้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มเติมอีกเป็นจำนวน
35.04 ล้านบาท

  ----------------- ----------------- ------------- -------- --- ---------- --- -------- --- ---------- -- -------- --- -------------------- --- -------- -- ---------- -- -------- -- -------- -- -------- --------- ----------
                                                                                                                                                                                                            (หน่วย :   
                                                                                                                                                                                                            ล้านบาท)   

                                      งบการเงินรวม                                                                       งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                                                            

                                      2554                       2553                        2552                       2554                                 2553                      2552                           

                                      จำนวน         %            จำนวน          %            จำนวน         %            จำนวน                    %           จำนวน         %           จำนวน       %                  

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                     159.47        32.6         221.33         47.9         192.53        35.0         143.12                   28.8        221.33        47.9        192.53      35.2               

  ค้างชำระ                                                                                                                                                                                                             

                    ไม่เกิน 3 เดือน      115.62        23.7         70.65          15.3         207.38        38.0         115.62                   23.2        70.65         15.3        38.0        15.2               

                    3 - 6 เดือน        21.58         4.4          30.11          6.5          3.60          1.0          35.59                    7.1         30.11         6.5         0.7         5.0                

                    6 - 12 เดือน       40.27         8.2          13.24          2.9          32.42         6.0          51.93                    10.4        13.24         2.9         5.9         0.6                

                    มากกว่า 12 เดือน    151.93        31.1         126.45         27.4         110.37        20.0         151.93                   30.5        124.45        27.4        20.2        10.9               

  รวม                                 488.87        100.0        461.78         100.0        546.30        100.0        498.19                   100.0       461.78        100.0       546.30      100.0              

  หัก                ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ   (139.78)      (28.6)       (123.33)       (26.7)       (115.50)      (21.0)       (139.77)                 (28.1)      (123.33)      (26.7)      (21.1)      (11.2)             

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                     349.09        71.4         338.45         73.3         430.80        79.0         358.42                   71.9        338.45        73.3        430.80      78.9               
  ----------------- ----------------- ------------- -------- --- ---------- --- -------- --- ---------- -- -------- --- -------------------- --- -------- -- ---------- -- -------- -- -------- -- -------- --------- ----------

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บ – สุทธิ

ลูกหนี้การค้าที่ยังไม่เรียกเก็บสำหรับงานก่อสร้างในปี 2554 ของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 470.59
ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เป็นจำนวน 82.07 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21.1
เนื่องจากสถานการณ์อุทกภัยครั้งใหญ่ของประเทศที่เกิดขึ้นในระหว่างไตรมาสที่สี่ของปี 2554
ทำให้มีผลงานการก่อสร้างของกลุ่มบริษัทฯ
หลายโครงการที่ดำเนินการแล้วเสร็จแล้วแต่ยังไม่สามารถออกใบแจ้งหนี้เรียกเก็บค่าบริการงานก่อสร้างได้ทันภายในปี
2554 ต้องออกใบแจ้งหนี้ในปี 2555

ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้า

ลูกหนี้เงินประกันผลงานจากลูกค้าสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 จำนวน 280.21
ล้านบาท เปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากยอดคงเหลือสุทธิของปี 2553
เนื่องจากการเพิ่มขี้นของผลงานการก่อสร้างที่กลุ่มบริษัทฯ ได้ดำเนินการก่อสร้างในระหว่างปี

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ในระหว่างปี 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีการขยายตัวทางธุรกิจค่อนข้างสูง
สามารถประมูลรับงานโครงการก่อสร้างใหญ่ๆ ได้หลายโครงการ
ซึ่งเมื่อฝ่ายบริหารพิจารณาแล้วเห็นว่าการที่กลุ่มบริษัทฯ จะลงทุนซื้อเครื่องมือและอุปกรณ์ต่างๆ
ที่ใช้สำหรับโครงการก่อสร้างเองจะเป็นการประหยัดต้นทุนการก่อสร้างโดยรวมของกลุ่มบริษัทฯ
มากกว่าการเช่าทรัพย์สินเพื่อใช้ในการดำเนินการ ดังนั้นในปีนี้กลุ่มบริษัทฯ
จึงมีการลงทุนในการซื้อสินทรัพย์ถาวรโดยเฉพาะเครื่องมือและอุปกรณ์เป็นจำนวนมาก

หนี้สิน

หนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,314.63 ล้านบาทในปี 2553 เป็น 1,716.79
ล้านบาทในปี 2554 เพิ่มขึ้น

402.16 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 30.59 หนี้สินรวมของกลุ่มบริษัทฯ กว่าร้อยละ 90
เป็นหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้การค้า ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ
เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า และ เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
ส่วนที่เป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
แม้ว่าสัดส่วนของหนี้สินหมุนเวียนของกลุ่มบริษัทฯ มีเป็นสัดส่วนที่สูง
แต่หากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนที่กลุ่มบริษัทฯ
มีอยู่จะพบว่าจำนวนที่มากกว่าหนี้สินหมุนเวียนค่อนข้างมาก
ซึ่งจะไม่เกิดปัญหาเรื่องสภาพคล่องในอนาคต

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ในปี 2554 เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นจากปีก่อน
เนื่องจากโครงการก่อสร้างหลายโครงการที่กลุ่มบริษัทฯ
รับงานมาในระหว่างปีไม่มีการจ่ายเงินล่วงหน้าค่าก่อสร้าง
ทำให้ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนของกลุ่มบริษัทฯ และเงินที่ได้จากการใช้วงเงินสินเชื่อที่ทางกลุ่มบริษัทฯ
ทำไว้กับสถาบันการเงินลงทุนในการดำเนินการก่อสร้างในช่วงต้นของโครงการเป็นจำนวนมาก

เจ้าหนี้การค้า และ ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 ยอดคงเหลือของบัญชีเจ้าหนี้การค้าของกลุ่มบริษัทฯ จำนวน 735.42
ล้าน และยอดคงเหลือของบัญชีต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บจำนวน 341.85 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนค่อนข้างมาก
ซึ่งสาเหตุที่ทำให้บัญชีทั้งสองมียอดเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทฯ
ได้รับงานก่อสร้างโครงการใหม่หลายโครงการในช่วงปลายปี 2554
ทำให้ในช่วงปลายปีมีการใช้วัสดุก่อสร้างหลัก ซึ่งได้แก่ เหล็ก ปูนและคอนกรีต
ในการดำเนินการก่อสร้างเป็นจำนวนมาก
เจ้าหนี้การค้าหลายรายไม่สามารถเบิกผลงานที่ได้ทำเสร็จหรือออกใบแจ้งหนี้ค่าสินค้าส่งให้กับกลุ่มบริษัทฯ
ได้ทันภายในปี 2554 อย่างไรก็ตามทาง กลุ่มบริษัทฯ
ก็ได้ทำการตั้งค้างจ่ายสำหรับต้นทุนงานก่อสร้างทั้งส่วนที่เป็นค่าแรงงานและค่าวัสดุไว้แล้วอย่างครบถ้วนในบัญชีต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ

ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้าง

 ประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากโครงการก่อสร้างจำนวน 1.00 ล้านบาท เป็นการตั้งสำรองเพื่อรับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของโครงการบางโครงการในประเทศตามมาตรฐานการบัญชี ที่ให้รับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นทั้งจำนวนทันทีที่กลุ่มบริษัทฯ พบว่ามีความเป็นไปได้ที่ต้นทุนการก่อสร้างจะมากกว่ารายได้ค่าก่อสร้าง ซึ่งในระหว่างปี 2555 ทางกลุ่มบริษัทฯ จะดำเนินการก่อสร้างโครงการดังกล่าวให้แล้วเสร็จ ซึ่งจะเป็นผลให้มีการกลับรายการประมาณการผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวนนี้ทั้งจำนวน

ประมาณการหนี้สินสำหรับผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุ

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2554 กลุ่มบริษัทอีเอ็มซีได้เริ่มถือปฎิบัติมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 19 เรื่อง
ผลประโยชน์พนักงานซึ่งส่งผลให้กลุ่มบริษัทฯต้องรับรู้ภาระผูกพันเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุไว้ในงบการเงิน
โดยรับรู้ประมาณการหนี้สินสำหรับผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2553
จำนวนเงิน 8.1 ล้านบาท
เป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จโดยวิธีเส้นตรงภายในระยะเวลา 5
ปีซึ่งในระหว่างปีรับรู้ทั้งสิ้นเป็นจำนวน 1.62
ล้านบาทและรับรู้ภาระผูกพันเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานเมื่อเกษียณอายุสำหรับต้นทุนบริการปัจจุบันอีกเป็นจำนวน
5.51 ล้านบาท (รวมต้นทุนดอกเบี้ยไว้เป็นจำนวน 0.32 ล้านบาท

ส่วนของเจ้าของ

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554 กลุ่มบริษัทฯ มีส่วนของเจ้าของเท่ากับ 876.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งสิ้น 842.25 ล้านบาทเป็นจำนวน 34.22
ล้านบาท สาเหตุมาจากผลประกอบการประจำปีที่เป็นกำไรของกลุ่มบริษัทฯ

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด :

เนื่องจากภาวะการแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้างตั้งแต่ปี 2552 มีค่อนข้างสูง
ทำให้อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของงานรับเหมาก่อสร้างที่กลุ่มบริษัทฯ รับมาดำเนินการมีจำนวนไม่สูงนัก
ทำให้ในระหว่างปีกลุ่มบริษัทฯ
มีกระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานสุทธิในระหว่างปีติดลบซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนในช่วงเริ่มต้นโครงการก่อสร้างที่ไม่ได้รับเงินล่วงหน้า
และมีการลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวรเพื่อใช้ในการก่อสร้างเป็นจำนวนมาก
อย่างไรก็ตามฝ่ายบริหารของกลุ่มบริษัทฯ
พยายามบริหารกิจการให้เกิดสภาพคล่องภายในองค์กรให้ได้มากที่สุดโดยพยายามจัดดำเนินการขอสินเชื่อจากสถาบันการเงินเพื่อนำเงินสดมาใช้หมุนเวียนในกิจการ
ทำให้ให้มีกระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินเป็นจำนวน 73.97 ล้านบาท
พร้อมทั้งพยายามดำเนินการเพื่อเร่งรัดการเก็บเงินจากลูกหนี้ประเภทต่างๆ ของกลุ่มบริษัทฯ
และเร่งรัดดำเนินงานก่อสร้างเพื่อเรียกเก็บเงินให้ได้มากที่สุด
เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดสภาพคล่องในอนาคต

อัตราส่วนสภาพคล่อง :

  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------
                                          2554       2553       2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง              (เท่า)      1.33       1.42       1.43

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย            (วัน)       35.26      59.08      58.86

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย           (วัน)       58.70      51.84      42.44
  ---------------------------- ---------- ---------- ---------- ----------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่ากลุ่มบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี
คือมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอที่จะจ่ายชำระหนี้สินหมุนเวียน
พิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ที่มากกว่า 1 ทุกปี

แหล่งที่มาของเงินทุน

  --------------- ---- ------------- -------- --- ---------- ---- -------- --- ---------- ---- -------- --- -------------------- -------- -- ---------- --- -------- --------- ---------- --------
                                                                                                                                                                     (หน่วย :              
                                                                                                                                                                     ล้านบาท)              

                       งบการเงินรวม                                                                          งบการเงินเฉพาะบริษัทฯ                                                            

                       2554                       2553                         2552                         2554                             2553                              2552       

                       จำนวน         %            จำนวน           %            จำนวน           %            จำนวน                %           จำนวน          %                  จำนวน      %

  หนี้สินหมุนเวียน          1,573.08      60.66        1,193.13        55.32        929.37          47.13        1389.59              58.04       995.36         50.81              925.15     47.02

  หนี้สินไม่หมุนเวียน        143.71        5.54         121.5           5.63         127.66          6.47         135.42               5.6562      120.22         6.14               127.66     6.49

  หนี้สินรวม              1,716.79      66.20        1,314.63        60.95        1,057.03        53.6         1,525.01             63.696      1,115.58       56.94              1,052.81   53.5

  ส่วนของผู้ถือหุ้น          876.46        33.80        842.25          39.05        914.96          46.4         869.18               36.304      843.48         43.06              914.96     46.5

  รวม                  2,593.25      100.00       2,156.88        100.00       1,971.99        100.00       2,394.19             100.00      1,959.06       100.00             1,967.77   100.00
  --------------- ---- ------------- -------- --- ---------- ---- -------- --- ---------- ---- -------- --- -------------------- -------- -- ---------- --- -------- --------- ---------- --------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าแหล่งเงินทุนของกลุ่มบริษัทฯ ส่วนหนึ่งคือประมาณร้อยละ 50
มาจากหนี้สินหมุนเวียน เนื่องมาจากลักษณะการดำเนินธุรกิจของกลุ่มบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนเป็นจำนวนมากเพื่อซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้าง
การจ่ายค่าจ้างและค่าแรงการก่อสร้างโครงการต่างๆ เพื่อส่งมอบให้กับลูกค้า
ลักษณะของเงินทุนส่วนมากจึงอยู่ในรูปของสินเชื่อที่ได้รับจากเจ้าหนี้การค้า เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ต้นทุนงานก่อสร้างที่ยังไม่ได้เรียกเก็บ เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน
และ เจ้าหนี้เงินประกันผลงานจากผู้รับเหมา (ซึ่งถือเป็นหนี้สินไม่หมุนเวียนในงบการเงิน)

ภาระผูกพัน

ภาระผูกพันของกลุ่มบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2554
เป็นภาระผูกพันตามสัญญาเช่าระยะยาวหลายฉบับเพื่อเช่าที่ทำการ สิ่งอำนวยความสะดวก
อุปกรณ์สำนักงานและยานพาหนะ ซึ่งสัญญาเช่าดังกล่าวมีระยะเวลาเช่าสิ้นสุดในระยะเวลาต่างๆ กัน
จนถึงปี 2559 โดยเสียค่าเช่ารวมในปี 2555 จำนวน 3.29 ล้านบาทและปี 2556 – 2559
จำนวน 4.39 ล้านบาท

หนังสือค้ำประกัน

-   บริษัทฯ
    และกิจการร่วมค้ามีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยสถาบันการเงินในนามบริษัทฯและกิจการร่วมค้า
    ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจ โดยมียอดคงเหลืออยู่ ณ วันที่
    31 ธันวาคม 2554 เป็นจำนวน 794.4 ล้านบาท และยอดคงเหลือของกิจการร่วมค้าฯ ณ
    วันที่ 31 ธันวาคม 2554 มีหนังสือค้ำประกันทั้งสิ้นเป็นจำนวน 396.5 ล้านบาท

-   ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ
    ได้นำเงินลงทุนในเงินฝากประจำที่มีข้อจำกัดในการใช้จำนวนเงิน 42 ล้านบาท
    เป็นหลักทรัพย์ประกันให้กับธนาคารในประเทศแห่งหนึ่งเพื่อออกหนังสือค้ำประกันให้กับบริษัทย่อยเป็นจำนวนเงินรวม
    83.9 ล้านบาท

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของกลุ่มบริษัทฯ
คือความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน
ภาวะเศรษฐกิจของประเทศและนโยบายของภาครัฐบาล เป็นต้น
ราคาวัสดุก่อสร้างมีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการก่อสร้างของบริษัทฯ โดยเฉพาะสินค้าประเภท
เหล็ก ปูน คอนกรีต สายไฟ ซึ่งเป็นวัสดุหลักที่ใช้ในการก่อสร้าง
อย่างไรก็ตามบริษัทฯจะทำการติดตามภาวะราคาวัสดุก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อประโยชน์ในการวางแผนงานการจัดซื้อให้มีประสิทธิภาพ
เพื่อควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ในแต่ละโครงการ

ภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของภาครัฐบาลของประเทศถือได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
หากภาวะเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มดีขึ้นการลงทุนมีการขยายตัว
ทั้งในภาครัฐและภาคเอกชนจะส่งผลให้ปริมาณงานของกลุ่มบริษัทฯเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้จากนโยบายของภาครัฐบาลที่จะให้มีการก่อสร้างระบบขนส่งมวลชนและระบบคมนาคมของประเทศในอนาคตอันใกล้จะส่งผลให้มีกิจกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างมากขึ้น
ซึ่งจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของบริษัท หากกลุ่มบริษัทฯได้เข้าร่วมในการดำเนินงานดังกล่าว

11.3 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

กลุ่มบริษัท อีเอ็มซี จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ประจำปี 2554 จำนวน 2.0 ล้านบาท
มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

- จ่ายให้แก่บริษัท เบเคอร์ ทิลลี่ ออดิท แอนด์ แอ็ดไวเซอร์รี่ เซอร์วิสเซส (ประเทศไทย) จำกัด
เป็นค่าบัญชีของ บริษัทฯและบริษัทย่อย จำนวนเงินรวม 1.9 ล้านบาท

- จ่ายให้แก่ Qatar Accounting & Auditing เป็นค่าบัญชีของสาขาของบริษัทฯในต่างประเทศ
จำนวนเงินรวม 0.1 ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee) (ถ้ามี)

- ไม่มี -