1. ปัจจัยความเสี่ยง (Risk Factors)

1.  ความเสี่ยงจากต้นทุนวัสดุอุปกรณ์ที่ใช้ในการก่อสร้างสูงขึ้น

บริษัทอาจมีความเสี่ยงจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้างภายหลังจากที่บริษัทได้รับงานโครงการแล้ว
ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและกำไรของบริษัท
อย่างไรก็ตามบริษัทมีการทำข้อตกลงกับผู้จำหน่ายวัสดุอุปกรณ์ว่าจะซื้อขายวัสดุอุปกรณ์ในราคาและระยะเวลาที่ตกลงกันหากบริษัทได้รับเลือกให้ดำเนินงาน
ทั้งนี้เพื่อให้บริษัทสามารถควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
นอกจากนี้บริษัทมีการลดความเสี่ยงดังกล่าวจากนโยบายการบริหารงานอย่างเป็นระบบ
การควบคุมต้นทุนวัสดุอุปกรณ์ให้ได้ตามราคาที่ตรวจสอบและทำข้อตกลงไว้
ดังนั้นจึงทำให้บริษัทสามารถลดความเสี่ยงจากต้นทุนวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้างที่สูงขึ้นได้

2.  ความเสี่ยงจากการแข่งขันที่สูงขึ้น

จากการที่ภาคอุตสาหกรรมก่อสร้างและงานวิศวกรรมไฟฟ้าและเครื่องกลมีการแข่งขันที่สูงขึ้น
และการเพิ่มขึ้นของจำนวนบริษัทรับเหมาก่อสร้างส่งผลให้ในปัจจุบันมีการแข่งขันประมูลงานสูงขึ้นกว่าเดิม
ทำให้ผู้รับเหมาบางรายอาจลดราคามูลค่างานลงเพื่อให้ชนะประมูล
การแข่งขันดังกล่าวอาจทำให้กำไรขั้นต้นของบริษัทลดลง
อย่างไรก็ตามบริษัทมีการลดความเสี่ยงดังกล่าวโดยการเลือกประมูลงานที่บริษัทมีความชำนาญและสามารถควบคุมได้
เพื่อให้ได้กำไรขั้นต้นในอัตราที่เหมาะสม
นอกจากนี้จากการที่บริษัทได้เข้าดำเนินงานก่อสร้างและงานวิศวกรรมไฟฟ้าและเครื่องกลหลายโครงการในช่วงที่ผ่านมา
ทำให้บริษัทได้รับความเชื่อถือจากบริษัทวิศวกรที่ปรึกษารวมถึงเจ้าของโครงการต่างๆซึ่งเห็นถึงศักยภาพและคุณภาพงานของบริษัท
จึงเสนอให้บริษัทได้เข้าร่วมประมูลงานในโครงการใหม่ๆ เสมอ

3.  ความเสี่ยงจากความล่าช้าของโครงการก่อสร้าง

ความล่าช้าของโครงการอาจเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ ได้แก่
ความล่าช้าที่เกิดจากเจ้าของโครงการขาดแคลนเงินทุนและสภาพคล่อง
หรือจากการเปลี่ยนแปลงแบบก่อสร้างและระบบงานวิศวกรรม
ซึ่งอาจส่งผลให้บริษัทต้องรับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในการดำเนินงานโครงการ เช่น ค่าแรงงาน
ค่าสาธารณูปโภค และต้นทุนทางด้านการบริหารและทางการเงิน เป็นต้น
นอกจากนี้ความล่าช้าของโครงการอาจเกิดจากความล่าช้าในการดำเนินงานของบริษัท
ซึ่งบริษัทมีความเสี่ยงที่จะถูกเรียกร้องค่าเสียหายจากเจ้าของโครงการ
อย่างไรก็ตามบริษัทสามารถป้องกันความเสี่ยงโดยมีการวางระบบการทำงานอย่างชัดเจน
มีจำนวนวิศวกรที่เพียงพอและมีประสบการณ์ในงานที่การทำงาน
และการมีเครื่องมือและวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้างที่ครบถ้วนเพียงพอ

4.  ความเสี่ยงจากการพึ่งพาวิศวกร

ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างทั่วไปและงานวิศวกรรมไฟฟ้าและเครื่องกลของบริษัทเป็นธุรกิจที่ต้องอาศัยผู้มีความรู้ความเชี่ยวชาญในการออกแบบ
วางแผน และควบคุมการก่อสร้างตามแผนที่วางไว้ ซึ่งได้แก่ วิศวกรในระดับผู้อำนวยการโครงการ
(Project Director) ผู้จัดการโครงการ (Project Manager) และวิศวกรผู้ควบคุมงาน
(Project Engineer)
ดังนั้นหากบริษัทสูญเสียบุคคลากรเหล่านี้ไปก็อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและความสามารถในการแข่งขันของบริษัทได้
ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายการบริหารทรัพยากรบุคคลที่ดีและมีการให้ผลตอบแทนพนักงานอย่างเหมาะสม
โดยที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2548
ได้มีมติออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 50 ล้านหน่วยให้แก่ กรรมการและ/หรือ พนักงาน
เพื่อเป็นการตอบแทนความตั้งใจในการปฏิบัติงานของกรรมการและ/หรือพนักงานของบริษัท
นอกจากนี้เพื่อเป็นการสร้างแรงจูงใจให้กับบุคคลดังกล่าวมีความตั้งใจในการทำงานเพื่อสร้างประโยชน์สูงสุดให้แก่บริษัท
และทำงานกับบริษัทต่อไปในระยะยาว

5.  ความเสี่ยงต่อการลดลงของส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้น (Control
    Dilution)

ภายหลังจากการจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่กรรมการและ/หรือพนักงานและผู้ถือหุ้นเดิมโดยไม่คิดมูลค่าและหากมีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิที่จัดสรรให้แก่กรรมการ
และ/หรือพนักงานทั้งหมดซื้อหุ้นจำนวน 50,000,000 หุ้น
และการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมทั้งหมดจำนวน 107,319,744 หุ้น
จะมีผลทำให้ส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิมลดลงในอัตราร้อยละ 26.82
ของส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงเดิม
โดยสัดส่วนความเป็นเจ้าของหรือสิทธิออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิมภายหลังการใช้สิทธิทั้งหมดจะเท่ากับร้อยละ
73.18 แต่เพื่อแก้ไขปัญหาดังกล่าวบริษัทจึงได้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิแก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 4
หุ้นเดิมต่อ 1 ใบสำคัญแสดงสิทธิ โดยมีอัตราการใช้สิทธิ 1 หน่วยต่อ 1 หุ้นสามัญใหม่ ราคาใช้สิทธิ
2 บาทต่อหุ้นสามัญ 1 หุ้น

6.  ความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระเงินหรือได้รับชำระเงินล่าช้า

ลูกค้าของบริษัทสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 ประเภทใหญ่ๆ คือ
ผู้ว่าจ้างที่เป็นหน่วยงานของภาครัฐบาลและผู้ว่าจ้างที่เป็นหน่วยงานของภาคเอกชน
ซึ่งผู้ว่าจ้างที่เป็นหน่วยงานของภาคเอกชนจะมีความเสี่ยงในเรื่องการชำระเงิน
ในกรณีที่ลูกค้าเกิดประสบปัญหาทางการเงิน
บริษัทได้พยายามลดความเสี่ยงด้วยการตรวจสอบสถานะทางการเงินรวมถึงความน่าเชื่อถือของเจ้าของโครงการที่บริษัทจะเข้าร่วมประมูลงานอย่างละเอียด
รวมทั้งบริษัทได้ทำการตรวจสอบสถานะลูกค้ารายนั้นผ่านธนาคารซึ่งบริษัทขอสินเชื่อ

7.  ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการคาดการณ์และคดีฟ้องร้องที่อาจจะเกิดขึ้น

แม้ว่าบริษัทได้มีการคำนวณราคาโดยเผื่อค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเพื่อรองรับความเสี่ยง (Contingency
Cost) ไว้แล้วทุกครั้ง
แต่เนื่องจากบางครั้งมีข้อจำกัดในด้านระยะเวลาในการเตรียมการแก้ไขสถานการณ์
หรือมีเหตุการณ์ซึ่งไม่สามารถคาดหมายได้ล่วงหน้าเกิดขึ้น เช่น น้ำท่วม หรือภัยธรรมชาติต่างๆ
เป็นต้น ทำให้เกิดความเสียหายกับงานโดยไม่สามารถเรียกร้องจากผู้ว่าจ้างได้
โดยหากเกิดกรณีที่กล่าวมาข้างต้น
บริษัทสามารถขอให้เจ้าของโครงการขยายระยะเวลาการก่อสร้างได้เนื่องจากเป็นเหตุการณ์สุดวิสัย
นอกจากนี้บริษัทยังมีความเสี่ยงในกรณีที่บริษัทถูกฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจากการดำเนินงานก่อสร้างและงานวิศวกรรมไฟฟ้าและเครื่องกล
ซึ่งบริษัทได้เตรียมมาตรการป้องกันโดยมีการศึกษาถึงสภาพแวดล้อมของสถานที่ก่อนการก่อสร้างเพื่อเป็นการเก็บข้อมูลไว้ในกรณีที่จำเป็น
บริษัทมีการป้องกันผลกระทบทางสิ่งแวดล้อมบริเวณสถานที่ก่อสร้างอย่างรัดกุม เช่น
การให้ข้อมูลและทำความเข้าใจกับผู้อยู่อาศัยบริเวณรอบสถานที่ก่อสร้างของบริษัท
การติดตั้งผ้าใบกันฝุ่นรอบบริเวณก่อสร้าง เป็นต้น
ทั้งนี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นจากการถูกฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจากการดำเนินงานอันก่อให้เกิดผลกระทบทางสิ่งแวดล้อม

8.  ความเสี่ยงจากการค้ำประกันงานก่อสร้าง

บริษัทได้ออกหนังสือค้ำประกันหนี้สำหรับงานก่อสร้างให้แก่อดีตบริษัทย่อยของบริษัท 2 บริษัทได้แก่
บริษัท ไฮโดรเท็ค จำกัด และบริษัทสหการวิศวกร จำกัด รวมจำนวน 2 โครงการ
อันเกี่ยวเนื่องมาจากงานก่อสร้างที่บริษัทเป็นผู้บริหารโครงการ
ตั้งแต่ก่อนที่บริษัทได้ขายบริษัทย่อยดังกล่าวออกไป และตามงบการเงินของบริษัท ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2548 บริษัทมียอดคงค้างการค้ำประกันดังกล่าวเป็นจำนวนเงินประมาณ 245 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตาม ณ.วันที่ 24 มีนาคม 2549
บริษัทมียอดคงค้างการค้ำประกันดังกล่าวเป็นจำนวนเงินประมาณ 85.43 ล้านบาท ซึ่งปัจจุบันทั้ง 2
โครงการ
ดำเนินการก่อสร้างแล้วเสร็จตามสัญญาและส่งมอบงานให้แก่เจ้าของโครงการเรียบร้อยแล้ว
และปัจจุบันอยู่ในระหว่างเรียกเก็บเงินจากลูกค้า

เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2549 เจ้าหนี้สถาบันการเงินแห่งหนึ่งได้แจ้งให้บริษัทฯ
ในฐานะผู้ค้ำประกันหนี้อดีตบริษัทย่อยทราบถึงภาระหนี้ในฐานะผู้ค้ำประกันที่ต้องรับผิดชอบเป็นจำนวนเงินโดยประมาณ
40.43 ล้านบาท บริษัทฯ ได้บันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนจากการค้ำประกันดังกล่าวไว้ในงบกำไรขาดทุนปี
2548 แต่อย่างไรก็ตามบริษัทฯ อาจมีความเสี่ยงที่จะต้องรับผิดในหนี้ภาระค้ำประกันที่เหลืออีก
ถ้าอดีตบริษัทย่อยไม่สามารถชำระให้ครบถ้วนได้