-----------------------------------------------------------------------
  12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

  -----------------------------------------------------------------------

12.1 งบการเงิน

12.1.1 สรุปรายงานการสอบบัญชี ในช่วงปี 2552 ถึงปี 2554

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2552

ผู้สอบบัญชี คือ นายอนุสรณ์ เกียรติกังวาฬไกล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 2109 บริษัท
เอเอสวี แอนด์ แอสโซซิเอทส์ จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2553

ผู้สอบบัญชี คือ นางขวัญใจ เกียรติกังวาฬไกล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 5875 บริษัท
เอเอสวี แอนด์ แอสโซซิเอทส์ จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

สำหรับงวดปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2554

ผู้สอบบัญชี คือ นางขวัญใจ เกียรติกังวาฬไกล ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต เลขทะเบียนที่ 5875 บริษัท
เอเอสวี แอนด์ แอสโซซิเอทส์ จำกัด แสดงความเห็นต่องบการเงินของบริษัทฯ อย่างไม่มีเงื่อนไข

12.1.2 ตารางสรุปงบการเงินรวมสำหรับงวดที่ผ่านมา

  (1) ตารางสรุปงบดุลของบริษัทฯ

  ---------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- --------- --------
  งบดุล (หน่วย : พันบาท)                ปี 2554               ปี 2553               ปี 2552    

                                     (พันบาท)     %        (พันบาท)     %        (พันบาท)   %

  สินทรัพย์                                                                                  

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                           

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด         128,486     6.92     9,933       0.81     802       0.09

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                    271,063     14.59    138,507     11.33    79,485    8.94

  รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ                 3,867       0.21     14,292      1.17               -

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                  53,399      2.87     5,038       0.41               -

  ลูกหนี้ชดเชยค่าเสียหายจากบริษัทประกันภัย    554,759     29.87    -           -                  -

  สินค้าคงเหลือ - สุทธิ                   110,387     5.94     304,731     24.92    96,137    10.82

  เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์     263,100     14.16    263,100     21.52    263,100   29.60

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                    31,713      1.71     29,915      2.45     9,478     1.07

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                   1,416,774   76.27    765,516     62.60    449,002   50.51

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                    -           -        -           -                  -

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้   59,740      3.22     66,910      5.47     46,000    5.18

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ            251,784     13.55    263,609     21.56    270,510   30.43

  สินทรัพย์ไม่มีตัวตน - สุทธิ                4,739       0.26     2,701       0.22     2,217     0.25

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                  124,517     6.70     124,090     10.15    121,135   13.63

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                 440,780     23.73    457,311     37.40    439,862   49.49

  รวมสินทรัพย์                          1,857,554   100.00   1,222,827   100.00   888,864   100.00
  ---------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- --------- --------

  ------------------------------------------------- --------- ------- --------- ------- --------- ------
  งบดุล (หน่วย : พันบาท)                               ปี 2554            ปี 2553            ปี 2552    

                                                    (พันบาท)   %       (พันบาท)   %       (พันบาท)   %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                               

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                      

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   91,757    4.94    69,122    5.65    63,139    7.10

  เจ้าหนี้การค้า                                        149,079   8.03    277,927   22.73   6,582     0.74

  รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า                             44,429    2.39    82,117    6.72    -         -

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน                     -         -       4,500     0.37    3,000     0.34

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี             1,159     0.06    1,369     0.11    767       0.09

  ประมาณการค่าเสียหายจากอุทกภัย                         536,391   28.88   -         -       -         -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                     35,771    1.93    26,486    2.17    13,920    1.57

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                                    858,587   46.22   461,522   37.74   87,408    9.83

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                     -         -       -         -                 -

  หนี้สินตามสัญญาเช่าซื้อ - สุทธิ                            2,511     0.14    3,671     0.30    538       0.06

  หุ้นกู้แปลงสภาพ                                       13,571    0.73    -         -       -         -

  ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน                      4,459     0.24    -         -       -         -

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                                  20,541    1.11    3,671     0.30    538       0.06

  รวมหนี้สิน                                           879,128   47.33   465,192   38.04   87,946    9.89
  ------------------------------------------------- --------- ------- --------- ------- --------- ------

+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| งบดุล (หน่วย : พันบาท)            | ปี    |    | ปี    |    | ปี   |     |
|                                | 2554 |    | 2553 |    | 2   |     |
|                                |      |    |      |    | 552 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
|                                | (พัน  | %  | (พัน  | %  | (   | %   |
|                                | บาท) |    | บาท) |    | พันบ |     |
|                                |      |    |      |    | าท) |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| ส่วนของผู้ถือหุ้น                    |      |    |      |    |     |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| ทุนจดทะเบียน                     | 450  |    | 300  |    | 5   |     |
|                                | ,000 |    | ,000 |    | 93, |     |
|                                |      |    |      |    | 999 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| ทุนที่ออกและชำระแล้ว               | 398  | 2  | 300  | 2  | 3   | 33  |
|                                | ,233 | 1. | ,000 | 4. | 00, | .75 |
|                                |      | 44 |      | 53 | 000 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                   | 505  | 2  | 407  | 3  | 4   | 45  |
|                                | ,617 | 7. | ,250 | 3. | 07, | .82 |
|                                |      | 22 |      | 30 | 250 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| กำไร(ขาดทุน)สะสม :-             |      |    |      |    |     |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| -   จัดสรรแล้ว - สำรองตามกฎหมาย  | 39   | 2. | 39   | 3. | 39, | 4   |
|                                | ,677 | 14 | ,650 | 24 | 650 | .46 |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| -   ยังไม่ได้จัดสรร                | 517  | 0. | (26, | (2 | 14, | 1   |
|                                |      | 03 | 360) | .1 | 211 | .60 |
|                                |      |    |      | 6) |     |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น      | 34   | 1. | 37   | 3. | 39, | 4   |
|                                | ,382 | 85 | ,095 | 03 | 807 | .48 |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                 | 978  | 5  | 757  | 6  | 8   | 90  |
|                                | ,427 | 2. | ,634 | 1. | 00, | .11 |
|                                |      | 67 |      | 96 | 918 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+
| รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น          | 1    | 10 | 1    | 10 | 8   | 100 |
|                                | ,857 | 0. | ,222 | 0. | 88, | .00 |
|                                | ,554 | 00 | ,827 | 00 | 864 |     |
+--------------------------------+------+----+------+----+-----+-----+

  (2) ตารางสรุปงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ

  ------------------------------------------ ----------- --------- ---------- --------- ----------- ---------
  งบกำไรขาดทุน (หน่วย : พันบาท)                 ปี 2554                ปี 2553               ปี 2552      

                                             (พันบาท)     %         (พันบาท)    %         (พันบาท)     %

  รายได้                                                                                              

  จากการขายพร้อมติดตั้งและก่อสร้างโรงไฟฟ้าฯ         1,242,623   98.10     226,181    102.48    58,122      48.36

  จากการขาย                                  24,077      1.90      17,465     7.91      62,056      51.64

  หัก รับคืน                                    0           0.00      (22,930)   (10.39)   0           0.00

  รวมรายได้                                   1,266,700   100.00    220,716    100.00    120,178     100.00

  ต้นทุนขาย                                                                                            

  ต้นทุนขายพร้อมติดตั้งและก่อสร้างโรงไฟฟ้าฯ           1,148,479   90.67     218,610    99.05     57,484      47.83

  ต้นทุนขาย                                    23,887      1.89      22,147     10.03     57,599      47.93

  หัก รับคืน                                    0           0.00      (22,848)   (10.35)   0           0.00

  รวมต้นทุนขาย                                 1,172,366   92.55     217,909    98.73     115,083     95.76

  กำไรขั้นต้น                                   94,334      7.45      2,807      1.27      5,095       4.24

  รายได้อื่น                                                                                            

  รายได้ชดเชยจากบริษัทประกันภัย                   554,759     43.80     0          0.00      0           0.00

  รายได้ดอกเบี้ยรับ                              1,210       0.10      265        0.12      547         0.46

  กำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยน                 (1,757)     (0.14)    525        0.24      2,860       2.38

  อื่น ๆ                                       2,087       0.16      1,148      0.52      503         0.42

  รวมรายได้อื่น                                 556,298     43.92     1,938      0.88      3,910       3.25

  กำไรก่อนค่าใช้จ่าย                             650,632     51.36     4,745      2.15      9,005       7.49

  ผลขาดทุนจากเหตุการณ์อุทกภัย                     (554,759)   (43.80)   0          0.00      0           0.00

  ค่าใช้จ่ายในการขาย                            (10,523)    (0.83)    (13,512)   (6.12)    (18,913)    (15.74)

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                          (47,469)    (3.75)    (52,448)   (23.76)   (53,378)    (44.42)

  ค่าใช้จ่ายในการผลิตไม่เต็มกำลังการผลิตปกติ          (1,989)     (0.16)    (2,859)    (1.30)    (6,704)     (5.58)

  หนี้สงสัยจะสูญโอนกลับบัญชี                        2,616       0.21      28,372     12.85     (30,214)    (25.14)

  ค่าตอบแทนกรรมการ                            (1,782)     (0.14)    (1,436)    (0.65)    (1,456)     (1.21)

  ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร                          0.00                 0.00      (11,585)    (9.64)

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนต้นทุนทางการเงิน                36,727      2.90      (37,138)   (16.83)   (113,245)   (94.23)

  ต้นทุนทางการเงิน                              (7,440)     (0.59)    (3,433)    (1.56)    (3,264)     (2.72)

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิสำหรับปี                       29,287      2.31      (40,571)   (18.38)   (116,509)   (96.95)

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น                                                                                 

  ค่าเสื่อมราคา-ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ถาวร   (2,712)     (0.21)    (2,712)    (1.23)    0           0.00

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสำหรับปี                   (2,712)     (0.21)    (2,712)    (1.23)    0           0.00

  กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสำหรับปี                  26,574      2.10      (43,283)   (19.61)   (116,509)   (96.95)

  กำไรต่อหุ้น                                                                                           

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                  0.09                  (0.14)               (0.39)       

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิต่อหุ้นปรับลด                    0.09                  (0.14)               (0.39)       
  ------------------------------------------ ----------- --------- ---------- --------- ----------- ---------

  (3) ตารางสรุปงบกระแสเงินสดของบริษัทฯ

  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย : พันบาท)                             ปี 2554      ปี 2553      ปี 2552

                                                          (พันบาท)     (พันบาท)     (พันบาท)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน                                                      

  กำไร(ขาดทุน)สุทธิ                                          29,287      (40,571)    (116,509)

  รายการปรับปรุง :                                                                   

  ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย                                 11,131      10,938      17,093

  หนี้สงสัยจะสูญ (โอนกลับ)                                     168         (24,237)    30,214

  (กำไร)ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ -   1,139       (314)       129
  สุทธิ                                                                             

  ค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย(โอนกลับ)                                  (85)        37          (12)

  ค่าเผื่อมูลค่าสินค้าลดลง(โอนกลับ)                               (2,630)     2,748       1,139

  กำไรจากการจำหน่ายเครื่องจักรและอุปกรณ์                        0           (912)       (143)

  ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ถาวร                              0           0           11,584

  ดอกเบี้ยจ่าย                                               7,440       3,433       3,264

  กำไร(ขาดทุน)ก่อนการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน      46,448      (48,879)    (53,241)

  สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง                                                      

  ลูกหนี้การค้า                                               (132,778)   (35,117)    34,381

  ลูกหนี้เงินประกันผลงาน                                       (48,360)    (5,038)     844

  รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ                                      10,425      (14,292)    0

  ลูกหนี้ชดเชยค่าเสียหายจากบริษัทประกันภัย                         (554,759)   0           0

  สินค้าคงเหลือ                                              197,059     (211,712)   (1,483)

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                         4,355       (22,287)    4,424

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                       (426)       83          (123)

  หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)                                                         

  เจ้าหนี้การค้า                                              (129,598)   217,108     (4,187)

  รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า                                   (37,688)    82,117      0

  ประมาณการค่าเสียหายจากอุทกภัย                               536,391     0           0

  ประมาณการหนี้สินผลประโยชน์พนักงาน                            2,076       0           0

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                           9,284       67,146      (890)

  เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน                               (97,570)    29,128      (20,275)

  จ่ายดอกเบี้ย                                               (7,440)     (3,433)     (3,264)

  ภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย                                     (6,154)     (1,856)     (1,296)

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงาน                 (111,164)   23,839      (24,835)
  ------------------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ------------------------------------------------------ ---------- ---------- ----------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย : พันบาท)                            ปี 2554     ปี 2553     ปี 2552

                                                         (พันบาท)    (พันบาท)    (พันบาท)

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน                                                       

  เงินลงทุนชั่วคราวลดลง                                      0          0          34,805

  เงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้ (เพิ่มขึ้น) ลดลง     7,170      (20,910)   0

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                         (1,911)    (6,715)    (8,927)

  เงินสดจ่ายเพื่อซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน                             (2,145)    0          0

  เงินสดรับจากการจำหน่ายที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   0          1,396      183

  เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมลงทุน                    3,114      (26,229)   26,061

  กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน                                                    

  เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น   22,301     6,288      (4,726)

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการ                                 8,820      16,100     3,000

  จ่ายชำระเงินกู้ระยะสั้นจากกรรมการ                            (13,320)   (14,600)   0

  สัญญาเช่าการเงินระยะยาวเพิ่มขึ้น                              0          4,659      0

  จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน                            (1,369)    (925)      (1,673)

  เงินสดรับจากการออกเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพ                     228,371    0          0

  จ่ายชำระค่าใช้จ่ายในการออกเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพ               (18,200)   0          0

  เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน                           226,603    11,522     (3,399)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น - สุทธิ                  118,553    9,131      (2,173)

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 1 มกราคม              9,933      802        2,975

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม             128,486    9,933      802
  ------------------------------------------------------ ---------- ---------- ----------

(4) ตารางแสดงอัตราส่วนทางการเงินสำหรับปี 2552 ถึงปี 2554

  ----------------------------------- ----------------- -------- -------- --------
  รายการ                                                ปี 2554   ปี 2553   ปี 2552

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                         

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                     (เท่า)             1.65     1.10     2.13

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว               (เท่า)             1.18     0.36     0.92

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด           (เท่า)             -0.17    0.09     -0.27

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า             (เท่า)             6.19     1.59     0.87

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                   (วัน)              58.00    226      414

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ            (เท่า)             5.65     1.09     1.10

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                 (วัน)              64.00    331      328

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้                 (เท่า)             5.49     1.90     13.26

  ระยะเวลาชำระหนี้                      (วัน)              66.00    190      27

  วงจรเงินสด (Cash Cycle)              (วัน)              56.00    367      715

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                        

  อัตราส่วนกำไรขั้นต้น                     (%)               7.45     1.27     4.24

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน              (%)               2.90     -16.83   -94.23

  อัตรากำไรอื่นๆ                         (%)               30.52    0.87     3.15

  อัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร             (%)               -3.80    -58.76   -21.32

  อัตรากำไรสุทธิ                         (%)               2.31     -18.22   -93.89

  อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น                   (%)               3.37     -5.21    -13.88

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                       

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์               (%)               1.90     -3.84    -12.51

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร           (%)               0.16     -11.01   -39.16

  อัตราการหมุนของสินทรัพย์                 (เท่า)             0.82     0.21     0.13

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                           

  อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น         (เท่า)             0.90     0.61     0.11

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย         (เท่า)             -13.94   7.94     -6.61

  อัตราส่วนความสามารถชำระภาระผูกพัน       (เท่า)             -0.48    1.62     -1.10

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                   (%)               0.00     0.00     0.00
  ----------------------------------- ----------------- -------- -------- --------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.2.1 ภาพรวมของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 120.18 ล้านบาท
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 4.24 และขาดทุนสุทธิเท่ากับ 116.51 ล้านบาท
ในส่วนของต้นทุนขายคิดเป็นเงิน 115.08 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 95.76
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากการขายและบริการลดลงจากปี 2551 ร้อยละ
71.59 สาเหตุหลักเนื่องจากการเกิดวิกฤตเศรษฐกิจไปทั่วโลก มีผลทำให้กำลังซื้อส่วนใหญ่ชลอตัวลง
ประกอบกับบริษัทฯ อยู่ในช่วงการเตรียมทำงานโครงการไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์
เพื่อให้บริษัทฯ มีรายได้เข้ามาจากส่วนอื่นๆ นอกจากงานจากภาครัฐ

ณ 31 ธันวาคม ปี 2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ 888.86 ล้านบาทประกอบด้วย (1)
สินทรัพย์หมุนเวียน 185.90 ล้านบาท (2)เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ 263.10
ล้านบาท (3)ที่ดินอาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ 270.51 ล้านบาท และ (4) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น
169.35 ล้านบาท

หนี้สินรวมเท่ากับ 87.95 ล้านบาทประกอบด้วย (1) หนี้สินหมุนเวียน 87.41 ล้านบาท (2)
หนี้สินไม่หมุนเวียน 0.54 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 800.92 ล้านบาทประกอบด้วย (1) ทุนชำระแล้ว 300 ล้านบาท (2)
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 407.25 ล้านบาท (3) ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ถาวร 39.81
ล้านบาท (4) สำรองตามกฎหมาย 39.65 ล้านบาท (5) กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 14.21
ล้านบาท

ผลการดำเนินงานปี 2553 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 220.72 ล้านบาท
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 1.27 และขาดทุนสุทธิเท่ากับ 40.57 ล้านบาท
ในส่วนของต้นทุนขายคิดเป็นเงิน 217.91 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 98.73
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นจากปี 2552 ร้อยละ
83.66 สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทได้รับงานจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2
โครงการ ขนาดรวม 44 เมกกะวัตต์

ณ 31 ธันวาคม ปี 2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ1,222.83 ล้านบาทประกอบด้วย (1)
สินทรัพย์หมุนเวียน 506.12ล้านบาท (2) เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ 263.10
ล้านบาท (3) ที่ดินอาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ 263.61 ล้านบาท และ (4) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น
189.99 ล้านบาท

หนี้สินรวมเท่ากับ 465.19 ล้านบาทประกอบด้วย (1) หนี้สินหมุนเวียน 461.52 ล้านบาท (2)
หนี้สินไม่หมุนเวียน 3.67 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 757.63 ล้านบาทประกอบด้วย (1) ทุนชำระแล้ว 300 ล้านบาท (2)
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 407.25 ล้านบาท (3) ส่วนเกินทุนจากการตีราคาสินทรัพย์ถาวร 37.09
ล้านบาท (4) สำรองตามกฎหมาย 39.65 ล้านบาท (5) กำไร(ขาดทุน)สะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร
(26.36) ล้านบาท

ผลการดำเนินงานปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 1,266.70 ล้านบาท
บริษัทฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 94.33 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 7.45 และกำไรสุทธิเท่ากับ
29.29 ล้านบาท ในส่วนของต้นทุนขายคิดเป็นเงิน 1,172.37 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 92.55
ของรายได้จากการขายและบริการ รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นจากปี 2553 ร้อยละ
473.90 สาเหตุหลักเนื่องจากบริษัทได้รับงานจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2
โครงการ ขนาดรวม 44 เมกกะวัตต์

ณ 31 ธันวาคม ปี 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเท่ากับ1,857.55 ล้านบาทประกอบด้วย (1)
สินทรัพย์หมุนเวียน 1,416.77ล้านบาท (2) ที่ดินอาคาร และอุปกรณ์-สุทธิ 251.78 ล้านบาท และ
(3) สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น 189 ล้านบาท

หนี้สินรวมเท่ากับ 879.13 ล้านบาทประกอบด้วย (1) หนี้สินหมุนเวียน 858.59 ล้านบาท (2)
หนี้สินไม่หมุนเวียน 20.54 ล้านบาท

ส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 978.43 ล้านบาทประกอบด้วย (1) ทุนชำระแล้ว 398.23 ล้านบาท (2)
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น 505.62 ล้านบาท (3) สำรองตามกฎหมาย 39.68 ล้านบาท (4)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรร 0.52 ล้านบาท (5) องค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น 34.38
ล้านบาท

12.2.2 ผลการดำเนินงาน

  (1) รายได้

รายได้จากการขายและบริการ

ตารางแสดงโครงสร้างรายได้จากการขายและบริการ

+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| รายได้ (หน่วย : พันบาท)          | ปี    |     | ปี    |    | ปี    |     |
|                               | 2552 |     | 2553 |    | 2554 |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
|                               | (พัน  | (   | (พัน  | %  | (พัน  | %   |
|                               | บาท) | พันบ | บาท) |    | บาท) |     |
|                               |      | าท) |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.รายได้จากการขา               |      |     |      |    |      |     |
| ยระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ |      |     |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.1 ระบบสื่อสารโทรคมนาคม        | -    |     | 7    | 3. | 68   | 5   |
|                               |      |     | ,738 | 51 | ,778 | .43 |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.2                           | 26   | 22  | 31   | 14 | 24   | 1   |
| ระบบประจุแบตเตอรี่พลังงานแสงอาทิตย์ | ,807 | .31 | ,764 | .. | ,908 | .97 |
|                               |      |     |      | 39 |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.3 ระบบสูบน้ำพลังงานแสงอาทิตย์    | 8    | 7   | 7    | 3. | 8    | 0   |
|                               | ,464 | .04 | ,163 | 25 | ,874 | .70 |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.4 ระบบผลิตไฟฟ้าแบบผสมผสาน     | -    | -   | 1    | 0. | -    | -   |
|                               |      |     | ,089 | 49 |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.5 ระบบไฟฟ้าแสงสว่าง           | 4    | 3   | 4    | 1. | -    | -   |
|                               | ,110 | .42 | ,224 | 91 |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.6 ระบบ Solar Water Heater   | 333  | 0   | 7    | 3. | 169  | 0   |
| (Thermo- syphon)              |      | .28 | ,548 | 42 |      | .01 |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.7                           | 1    | 1   | 3    | 1. | 4    | 0   |
| ระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงา           | ,339 | .11 | ,301 | 50 | ,930 | .39 |
| นแสงอาทิตย์สำหรับบ้านพักอาศัย(Solar |      |     |      |    |      |     |
| Home System)                  |      |     |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.8 รายได้ค่าบริการ              | 190  | 0   | 1    | 0. | 380  | 0   |
|                               |      | .16 | ,863 | 84 |      | .03 |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.9                           | -    | -   | -    | -  | -    | -   |
| รายได้จ                        |      |     |      |    |      |     |
| ากการซ่อมแซมระบบพลังงานแสงอาทิตย์ |      |     |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 1.10 รายได้จาก Solar Power     | -    | -   | 131  | 5  | 1    | 88  |
| Plant                         |      |     | ,193 | 9. | ,124 | .76 |
|                               |      |     |      | 44 | ,292 |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
|      1.11 ระบบ Grid Connected | 16   | 14  | 30   | 1  | 10   | 0   |
|                               | ,878 | .04 | ,298 | 3. | ,291 | .81 |
|                               |      |     |      | 73 |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| รวม                           | 58   | 48  | 226  | 10 | 1    | 98  |
|                               | ,121 | .36 | ,181 | 2. | ,242 | .10 |
|                               |      |     |      | 48 | ,623 |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 2.รายได้จากการขาย              |      |     |      |    |      |     |
| แผงเซลล์แสงอาทิตย์และอุปกรณ์ประกอบ |      |     |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
|      2.1                      | 60   | 50  | (10, | (4 | 16   | 1   |
| ขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์และอุปกรณ์    | ,822 | .61 | 113) | .5 | ,685 | .32 |
| -ในประเทศ                     |      |     |      | 8) |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| 2.2                           | 1    | 1   | 4    | 2. | 7    | 0   |
| ขายแผงเซลล์แสงอาทิตย์และอุปกรณ์ –  | ,234 | .03 | ,648 | 11 | ,393 | .58 |
| ต่างประเทศ                     |      |     |      |    |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| รวม                           | 62   | 51  | (5,  | (2 | 24   | 1   |
|                               | ,056 | .64 | 465) | .4 | ,077 | .90 |
|                               |      |     |      | 8) |      |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+
| รวมรายได้จากการขายและบริการ     | 120  | 100 | 220  | 10 | 1    | 100 |
|                               | ,177 | .00 | ,716 | 0. | ,266 | .00 |
|                               |      |     |      | 00 | ,700 |     |
+-------------------------------+------+-----+------+----+------+-----+

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 120.18 ล้านบาท ลดลงกว่าร้อยละ
71.59 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2551 เนื่องมาจากการเกิดวิกฤตเศรษฐกินไปทั่วโลก
มีผลทำให้กำลังซื้อส่วนใหญ่ชลอตัวลง ประกอบกับบริษัทฯ
อยู่ในช่วงการเตรียมทำงานโครงการไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ เพื่อให้บริษัทฯ
มีรายได้เข้ามาจากส่วนอื่นๆ นอกจากงานจากภาครัฐ

สำหรับปี 2553 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 220.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
83.66 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2552
เนื่องมาจากบริษัทได้รับงานจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2 โครงการ ขนาดรวม 44
เมกกะวัตต์

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,266.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ
473.90 เมื่อเทียบกับรายได้ในปี 2553
เนื่องมาจากบริษัทได้รับงานจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2 โครงการ ขนาดรวม 44
เมกกะวัตต์

รายได้อื่นๆ

รายได้อื่นๆ ของบริษัทฯ ประกอบด้วยรายได้จากดอกเบี้ยรับ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน
และรายได้อื่นๆ โดยใน ปี 2552,ปี 2553 และปี 2554 รายได้อื่นๆของบริษัทฯ เท่ากับ
3.91,1.94 และ556.30 ล้านบาทตามลำดับ และคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 3.25 ร้อยละ 0.88
และร้อยละ 44.92 ของรายได้รวม ตามลำดับ โดยรายได้อื่นที่สำคัญสำหรับปี 2554
ได้แก่รายได้ชดเชยจากบริษัทประกันภัย เป็นจำนวน 554.76 ล้านบาทคิดเป็นร้อยละ 43.80

  (2) ต้นทุนขายและค่าใช้จ่าย

ต้นทุนขาย

อนึ่งต้นทุนขายของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ของแต่ละระบบจะไม่เท่ากัน
เนื่องจากส่วนประกอบที่แตกต่างกัน
โดยต้นทุนขายของแต่ละระบบจะขึ้นอยู่กับรายละเอียดของโครงการที่บริษัทฯ
ทำการออกแบบและติดตั้ง

โครงสร้างของต้นทุนขายของบริษัทฯ ของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ประกอบด้วย

(1) ต้นทุนโรงงาน คือต้นทุนการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ ซึ่งประกอบด้วย
แผ่นเซลล์แสงอาทิตย์ที่นำเข้าจากต่างประเทศคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 75
ของต้นทุนวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิตแผงเซลล์แสงอาทิตย์ ค่าแรงงาน ค่าเสื่อมราคา
และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการผลิต

(2) ต้นทุนส่วนประกอบอื่นที่สำคัญ เช่น แบตเตอรี่ ชุดควบคุม และโครงยึดแผง เป็นต้น ซึ่งบริษัทฯ
สั่งซื้อจากผู้ผลิตในประเทศ
ซึ่งจะแปรผันตามลักษณะการใช้งานของระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์

(3) ค่าใช้จ่ายในการติดตั้ง และค่าขนส่ง ซึ่งจะแปรผันตามพื้นที่ที่ทำการติดตั้ง

ใน ปี 2552 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 115.08 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 95.76
ของรายได้จากการขายและบริการซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนขายในปี 2551

ใน ปี 2553 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 217.91 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 98.73
ของรายได้จากการขายและบริการซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนขายในปี 2552

ใน ปี 2554 บริษัทฯ มีต้นทุนขายเท่ากับ 1,172.37 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 92.55
ของรายได้จากการขายและบริการซึ่งลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนขายในปี 2553

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 122.25 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 98.52 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 81.95 จากปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ
มีค่าใช้จ่ายที่สำคัญเพิ่มขึ้นดังนี้ 1) การตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ เท่ากับ 30.21 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นร้อยละ 149.37 จากปี 2551 2) ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร เท่ากับ 11.58
ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 100 จากปี 2551

สำหรับปี 2553 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 41.88 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 18.81 ของรายได้รวม ลดลงร้อยละ 65.74 จากปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการลดค่าใช้จ่ายที่สำคัญดังนี้ 1) หนี้สงสัยจะสูญโอนกลับบัญชี เท่ากับ 28.37 ล้านบาท
ลดลงร้อยละ 193.90 จากปี 2552 2) ไม่มีขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร เท่ากับ
11.58 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 100 จากปี 2552

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 613.91 ล้านบาท
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 33.68 ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นร้อยละ 14.87 จากปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการลดค่าใช้จ่ายที่สำคัญดังนี้ 1) ผลขาดทุนจากเหตุการณ์อุทกภัย เท่ากับ 554.76 ล้านบาท

  (3) กำไร

กำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ จะขึ้นอยู่กับระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ที่บริษัทฯ
ออกแบบและติดตั้งในปีนั้นๆ ซึ่งแต่ละระบบมีอัตรากำไรขั้นต้นแตกต่างกัน

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 5.09 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 4.24
ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2551

สำหรับปี 2553 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 2.81 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 1.27
ลดลงจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2552

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นเท่ากับ 94.33 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ
7.45 เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรขั้นต้นในปี 2553

กำไรสุทธิ

สำหรับปี 2552 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 116.51 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ 118.71 ล้านบาท
จากกำไรสุทธิในปี 2551

สำหรับปี 2553 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 40.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 75.94 ล้านบาท
จากขาดทุนสุทธิในปี 2552

สำหรับปี 2554 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 29.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ 69.86 ล้านบาท
จากขาดทุนสุทธิในปี 2553

  (4) อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2551 และปี 2552 เท่ากับร้อยละ 0.25 และร้อยละ (13.88)
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2552 ปรับตัวลดลงจากปี 2551
มาจากผลขาดทุนสุทธิ โดยกำไรสุทธิปี 2551 เท่ากับ 2.20 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิในปี 2552
เท่ากับ 116.51 ล้านบาท

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2552 และปี 2553 เท่ากับร้อยละ (13.88) และร้อยละ (5.21)
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2553 เพิ่มขึ้นจากปี 2552
มาจากการลดลงของผลขาดทุนสุทธิ โดยขาดทุนสุทธิปี 2552 เท่ากับ 116.51 ล้านบาท
และขาดทุนสุทธิในปี 2553 เท่ากับ 40.57 ล้านบาท

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2553 และปี 2554 เท่ากับร้อยละ (5.21) และร้อยละ 3.37
ตามลำดับ โดยสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในปี 2554 เพิ่มขึ้นจากปี 2553 มาจากการบริษัทฯ
มีกำไรสุทธิในปี 2554 เท่ากับ 29.29 ล้านบาท และบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิในปี 2553 เท่ากับ
40.57 ล้านบาท

12.2.3 ฐานะการเงิน

  (1) สินทรัพย์

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 888.86 ล้านบาท
ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 974.05 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2551
สาเหตุหลักมาจาก 1) เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเท่ากับ 2.17 ล้านบาท 2)
เงินลงทุนชั่วคราวลดลงเท่ากับ 34.81 ล้านบาท 3) ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ ลดลงเท่ากับ 65.57
ล้านบาท มาจากรายได้ที่ลดน้อยลง 4) สินค้าคงเหลือลดลง 17.34 ล้านบาท ณ สิ้นสุดธันวาคมปี
2552 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน 185.90 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 20.91
และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 702.96 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 79.09 ของสินทรัพย์รวม
โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ
เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 79.79
ของสินทรัพย์รวม ตามลำดับ

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,222.83 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 888.86 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2552
สาเหตุหลักมาจาก 1) เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเท่ากับ 9.13 ล้านบาท 2)
ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเท่ากับ 78.35 ล้านบาท มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 3)
สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 208.59 ล้านบาท ณ สิ้นสุดธันวาคมปี 2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน
506.12 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 41.39 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 716.70 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 58.61 ของสินทรัพย์รวม โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 80.91 ของสินทรัพย์รวม

สำหรับงวดสิ้นสุดธันวาคม ปี 2554 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 1,857.55 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจำนวน 1,222.83 ล้านบาท ณ สิ้นงวดปี 2553
สาเหตุหลักมาจาก 1) เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเท่ากับ 118.55 ล้านบาท 2)
ลูกหนี้การค้าของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นเท่ากับ 132.56 ล้านบาท มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 3)
สินค้าคงเหลือลดลง 194.35 ล้านบาท ณ สิ้นสุดธันวาคมปี 2553 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียน
1,416.77 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 76.27 และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 440.78 ล้านบาท
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 23.73 ของสินทรัพย์รวม โดยสินทรัพย์ที่สำคัญประกอบด้วย
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ลูกหนี้การค้า ลูกหนี้ชดเชยค่าเสียหารจากบริษัทประกันภัย
สินค้าคงเหลือ เงินจ่ายล่วงหน้าค่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 88.11 ของสินทรัพย์รวม

ลูกหนี้การค้า

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 79.49 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 8.94
ของสินทรัพย์รวม ซึ่งลดลงเท่ากับ 65.57 ล้านบาท จากงวดสิ้นปี 2551
เนื่องจากรายได้ที่ลดน้อยลง

ณ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 157.84 ล้านบาท
(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ138.51 ล้านบาท ลูกหนี้ยังไม่ถึงกำหนด 14.29 ล้านบาท
และลูกหนี้เงินประกันผลงาน 5.04 ล้านบาท) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 12.91 ของสินทรัพย์รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 78.35 ล้านบาท จากงวดสิ้นปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ
มียอดขายสินค้าเพิ่มขึ้นในปี 2553

ณ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเท่ากับ 328.33 ล้านบาท
(โดยแยกเป็นลูกหนี้การค้าสุทธิเท่ากับ271.06 ล้านบาท ลูกหนี้ยังไม่ถึงกำหนด 3.87 ล้านบาท
และลูกหนี้เงินประกันผลงาน 53.40 ล้านบาท) คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 17.67 ของสินทรัพย์รวม
ซึ่งเพิ่มขึ้นเท่ากับ 170.49 ล้านบาท จากงวดสิ้นปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ
มียอดขายสินค้าเพิ่มขึ้นในปี 2554

ในปี 2552 บริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น โดยบริษัทฯ
มียอดการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 30.21 ล้านบาท

ในปี 2553 บริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญลดลง โดยบริษัทฯ
มียอดการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 17.27 ล้านบาท

ในปี 2554 บริษัทฯ ได้มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเท่ากับปี 2553 โดยบริษัทฯ
มียอดการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเป็นจำนวน 17.43 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ สุทธิ

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 270.51 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเท่ากับ
37.94 ล้านบาทจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ สิ้นปี 2551
เนื่องจากบริษัทฯได้มีการตีราคาที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ใหม่ ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่
16(ปรับปรุง 2550) เรื่อง ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และบริษัทฯ มีการคิดค่าเสื่อมราคาของที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2552 เท่ากับ 17.09 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 263.61 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ 6.90
ล้านบาทจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ สิ้นปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการคิดค่าเสื่อมราคาของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2553 เท่ากับ 10.75 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 251.78 ล้านบาท ลดลงเท่ากับ
11.83 ล้านบาทจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สุทธิ ณ สิ้นปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ
มีการคิดค่าเสื่อมราคาของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ในปี 2554 เท่ากับ 11.03 ล้านบาท

(2) สภาพคล่อง

กระแสเงินสดในช่วงปี 2552 ถึง 2554 แสดงรายละเอียด ดังนี้

  ---------------------------- ------------- -------------- --------------
  งบกระแสเงินสด (หน่วย: พันบาท)   2554          2553           2552

  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน     (111,164)     23,839         (24,835)

  กระแสเงินสดจากการลงทุน         3,114         (26,229)       26,061

  กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน      226,603       11,522         (3,399)

  เงินสดสุทธิ เพิ่มขึ้น (ลดลง)        118,553       9,131          (2,173)
  ---------------------------- ------------- -------------- --------------

สำหรับ ปี 2552 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ (24.84) ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากบริษัทฯมีการตั้งหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น 30.21 ล้านบาท
และมีการเพิ่มขึ้นของการขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ถาวร 11.58 ล้านบาท
เนื่องจากมีการตีราคาทรัพย์สินใหม่ตามมาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 16 (ปรับปรุง 2550) เรื่องที่ดิน
อาคารและอุปกรณ์ บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน 26.06 ล้านบาท
เนื่องจาก (1) บริษัทฯ มีเงินลงทุนชั่วคราวลดลง 34.81 ล้านบาท (2) ลงทุนในที่ดิน อาคาร
และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 8.93 ล้านบาท และบริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน เท่ากับ
(3.40) ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากกรรมการเพิ่มขึ้น 3.00 ล้านบาท
โดยภาพรวมแล้วในปี 2552 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดลดลง-สุทธิ (2.17) ล้านบาท

สำหรับ ปี 2553 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ 23.84 ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากบริษัทฯมีหนี้สงสัยจะสูญโอนกลับ 24.24 ล้านบาท มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 35.12
ล้านบาท สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 211.71 ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 217.11 ล้านบาท
และมีงานระหว่างก่อสร้างที่เรียกเก็บเป็นงวดสัญญา 82.12 ล้านบาท บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน (26.23) ล้านบาท เนื่องจาก (1) บริษัทฯ
มีเงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้เพิ่มขึ้น 20.91 ล้านบาท (2) ลงทุนในที่ดิน
อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 6.71 ล้านบาท และบริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน
เท่ากับ 11.52 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 6.29 ล้านบาท
สัญญาเช่าการเงินระยะยาวเพิ่มขึ้น 4.66 ล้านบาท โดยภาพรวมแล้วในปี 2553 บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น-สุทธิ 9.13 ล้านบาท

สำหรับ ปี 2554 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเท่ากับ (111.16) ล้านบาท
อันเป็นผลมาจากบริษัทฯ มีลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 132.78 ล้านบาท สินค้าคงเหลือลดลง 197.06
ล้านบาท เจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 129.60 ล้านบาท บริษัทฯ
มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนในงวดนี้จำนวน 3.11 ล้านบาท เนื่องจาก (1) บริษัทฯ
มีเงินฝากประจำสถาบันการเงินที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง 7.17 ล้านบาท (2) ลงทุนในที่ดิน
อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 4.06 ล้านบาท และบริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมการจัดหาเงิน
เท่ากับ 226.60 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทฯ
มีเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 22.30 ล้านบาท
มีเงินสดรับจากการออกเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพ 228.37 ล้านบาท โดยภาพรวมแล้วในปี
2554บริษัทฯ มีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น-สุทธิ 118.55 ล้านบาท

สำหรับสิ้นงวด 31 ธันวาคม ปี 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 2.13 เท่า
ซึ่งลดลงจาก 3.25 เท่าในสิ้นปี 2551 เนื่องจากบริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงเท่ากับ 122.99
ล้านบาท โดยมีรายการลดลงที่สำคัญคือ1) สินค้าคงเหลือ โดยลดลงเท่ากับ 20.34 ล้านบาท และ
2) ลูกหนี้การค้าลดลง 65.57 ล้านบาทในขณะที่มีหนี้สินหมุนเวียนลดลง 7.71 ล้านบาท
โดยมีรายการลดลงที่สำคัญคือ 1)
เงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลงเท่ากับ 4.73 ล้านบาท
เจ้าหนี้การค้าลดลงเท่ากับ 4.19 ล้านบาท และหนี้สินหมุนเวียนอื่นลดลงเท่ากับ 0.89 ล้านบาท

สำหรับสิ้นงวด 31 ธันวาคม ปี 2553 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.10 เท่า
ซึ่งลดลงจาก2.13 เท่าในสิ้นปี 2552 เนื่องจากบริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเท่ากับ 374.11
ล้านบาท โดยมีรายการเพิ่มขึ้นที่สำคัญคือ 1) เจ้าหนี้การค้า โดยเพิ่มขึ้นเท่ากับ 216.77 ล้านบาท
2) รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้า 82.12 ล้านบาท และ 3) หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ เพิ่มขึ้น 67.15
ล้านบาท

สำหรับสิ้นงวด 31 ธันวาคม ปี 2554 บริษัทฯ มีอัตราส่วนสภาพคล่องเท่ากับ 1.65 เท่า
ซึ่งงเพิ่มขึ้นจาก 1.10 เท่าในสิ้นปี 2553 เนื่องจากบริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นเท่ากับ
651.25 ล้านบาท โดยมีรายการเพิ่มขึ้นที่สำคัญคือ 1)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเท่ากับ 118.56 ล้านบาท 2) ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
132.55 ล้านบาท และ 3) ลูกหนี้ชดเชยค่าเสียหายจากบริษัทประกันภัยเพิ่มขึ้น 554.76 ล้านบาท

  (3) แหล่งที่มาของเงินทุน

หนี้สิน

สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 87.95 ล้านบาท ลดลงจากปี
2551 เท่ากับ 8.48 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.79 สาเหตุหลักมาจาก (1)
การลดลงของเงินเบิกเกินบัญชีธนาคารและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน จำนวน 4.72
ล้านบาท (2) การลดลงของเจ้าหนี้การค้าจำนวน 4.19 ล้าน และ (3)
การลดลงของหนี้สินหมุนเวียนอื่น จำนวน 0.89 ล้านบาท

สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 465.19 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2552 เท่ากับ 377.24 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 428.93 สาเหตุหลักมาจาก
(1) การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า จำนวน 216.77 ล้านบาท 2)
รายได้ค่าก่อสร้างรับล่วงหน้าเพิ่มขึ้น 82.12 ล้านบาท และ 3) หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ เพิ่มขึ้น
67.15 ล้านบาท

สำหรับหนี้สินรวม ณ สิ้นงวด 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีหนี้สินรวม 879.13 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เท่ากับ 413.94 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 88.98 สาเหตุหลักมาจาก (1)
การเพิ่มขึ้นของประมาณการค่าเสียหายจากอุทกภัยจำนวน 536.39 ล้าน

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2552 เท่ากับ 800.92 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 8.74
จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2551 เนื่องจาก บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงาน

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2553 เท่ากับ 757.63 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 5.41
จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2552เนื่องจาก บริษัทฯ มีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงาน

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2554 เท่ากับ 978.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 29.14
จากส่วนของผู้ถือห้น ณ สิ้นปี 2553เนื่องจาก บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน

ความเหมาะสมของโครงสร้างเงินทุน

ณ 31 ธันวาคม 2552 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.11 เท่า
ซึ่งมีอัตราส่วนเท่ากับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปี 2551 เท่ากับ 0.11 เท่า
ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่น้อย ซึ่งถือว่าบริษัทฯ มีหนี้สินต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ 31 ธันวาคม 2553 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.61 เท่า
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก สิ้นปี 2552 ที่ 0.11 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ มีหนี้สินรวมในปี 2553
เท่ากับ 465.19 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2552 เท่ากับ 87.95 ล้านบาท และบริษัทฯ
มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 757.63 ล้านบาท ลดลงจากปี 2552 เท่ากับ 43.29 ล้านบาท

ณ 31 ธันวาคม 2554 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.90 เท่า
มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก สิ้นปี 2553 ที่ 0.61 เท่า เนื่องจากบริษัทฯ มีหนี้สินรวมในปี 2554
เท่ากับ 879.13 ล้านบาทเพิ่มขึ้นจากปี 2553 เท่ากับ 465.19 ล้านบาท และบริษัทฯ
มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 978.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2553 เท่ากับ 757.63 ล้านบาท