3. การประกอบธุรกิจของแต่ละสายผลิตภัณฑ์

1.  ลักษณะผลิตภัณฑ์หรือบริการ

  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์
  โดยได้รับใบอนุญาตในการประกอบธุรกิจ ดังนี้

1.  ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

  ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ นับว่าเป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ บริษัทฯ
  ให้บริการด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แก่นักลงทุนทั้งชาวไทยและชาวต่างประเทศ
  รวมทั้งผู้ลงทุนสถาบัน ด้วยทีมงานด้านการตลาด และทีมงานวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์
  และพร้อมให้คำปรึกษาแก่นักลงทุน ทั้งทางด้านปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิค

  ประเภทบัญชีที่ให้บริการ ได้แก่

1.  บัญชีเงินสด ซึ่งมีทั้งประเภท Cash Account และ Cash Balance Account

2.  บัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ (Credit Balance)

  ในปี 2543 บริษัทฯ ได้ให้บริการบัญชีเงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ ด้วยระบบ Credit
  Balance หลังจากที่ได้หยุดให้บริการด้วยระบบ Margin เดิมไป ตั้งแต่ปี 2541

3.  บัญชี Internet Account เป็นบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยตนเองผ่านระบบ Internet
    ซึ่งบริษัทฯ ได้พัฒนาด้วยเทคโนโลยีที่ทันสมัยและเริ่มเปิดให้บริการแก่ลูกค้าตั้งแต่ต้นปี 2543

  ในปัจจุบันลูกค้าสามารถเข้าถึงข้อมูลหลากหลายผ่านทางเว็บไซต์ www.seamico.com ได้ตลอด
  24 ชั่วโมง จากทุกมุมโลก โดยบริษัทฯ ได้พัฒนาระบบข้อมูลต่าง ๆ ที่พร้อมให้บริการลูกค้า
  อาทิเช่น

-   รายงานสดสภาวะหุ้นแบบ Real Time

-   บทวิเคราะห์ ทั้งทางเทคนิครายวัน และเจาะลึกหุ้นรายตัว

-   แนะนำการลงทุน

-   รายงานพอร์ตลงทุน

-   ห้องสนทนาออนไลน์

-   ฯลฯ

  ส่วนแบ่งตลาด

  มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ และมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ
  แยกตามประเภทลูกค้า และแยกตามลักษณะประเภทบัญชี ในช่วงปี 2541 ถึง ปี 2543 มีดังนี้
  (หน่วย : ล้านบาท)

+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| มูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์        | 2541 | %   | 2542 | %   | 2543 | %  |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| ตลาดหลักทรัพย์ฯ (ล้านบาท)      | 855  |     | 1    |     | 923  |    |
|                            | ,169 |     | ,609 |     | ,696 |    |
| บริษัท (ล้านบาท)              |      |     | ,787 |     |      |    |
|                            | 74   |     |      |     | 69   |    |
| ส่วนแบ่งตลาดของบริษัท (%)      | ,874 |     | 147  |     | ,091 |    |
|                            |      |     | ,287 |     |      |    |
|                            | 4.38 |     |      |     | 3.74 |    |
|                            |      |     | 4.57 |     |      |    |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| แยกตามประเภทลูกค้า           | 528  | 0   | 873  | 0   | 743  | 1. |
|                            |      | .71 |      | .60 |      | 08 |
| - บัญชีลงทุนของบริษัท           | 75   |     | 135  |     | 1    |    |
|                            |      | 0   |      | 0   | ,426 | 2. |
| - กองทุนรวม                 | -    | .10 | -    | .09 |      | 06 |
|                            |      |     |      |     | -    |    |
| - Sub Broker               | 52   | -   | 95   | -   |      | -  |
|                            | ,359 |     | ,141 |     | 31   |    |
| - ลูกค้าทั่วไป                 |      | 69  |      | 64  | ,796 | 4  |
|                            | 21   | .93 | 51   | .60 |      | 6. |
| - ลูกค้าต่างประเทศ            | ,912 |     | ,138 |     | 35   | 02 |
|                            |      | 29  |      | 34  | ,126 |    |
|                            |      | .26 |      | .71 |      | 5  |
|                            |      |     |      |     |      | 0. |
|                            |      |     |      |     |      | 84 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| รวม                        | 74   | 100 | 147  | 100 | 69   | 10 |
|                            | ,874 | .00 | ,287 | .00 | ,091 | 0. |
|                            |      |     |      |     |      | 00 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| แยกตามประเภทบัญชี            |      |     |      |     |      |    |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| - เงินสด                    | 74   | 99  | 146  | 100 | 67   | 9  |
|                            | ,334 | .98 | ,414 | .00 | ,716 | 9. |
| - เงินกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์    |      |     |      |     |      | 08 |
|                            | 11   | 0   | -    | -   | 631  |    |
|                            |      | .02 |      |     |      | 0. |
|                            |      |     |      |     |      | 92 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+
| รวม*                       | 74   | 100 | 146  | 100 | 68   | 10 |
|                            | ,345 | .00 | ,414 | .00 | ,347 | 0. |
|                            |      |     |      |     |      | 00 |
+----------------------------+------+-----+------+-----+------+----+

  หมายเหตุ : *
  ยอดรวมของมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์แยกตามประเภทลูกค้าต่างกับยอดรวมมูลค่าการซื้อขายหลักทรัพย์ตามประเภทบัญชี
  เนื่องจากยอดรวมส่วนที่แยกตามลักษณะประเภทบัญชีมิได้รวมมูลค่าบัญชีเงินลงทุนของบริษัท

  สัดส่วนกลุ่มลูกค้าที่มีมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านบริษัทฯ สูงสุด 10 อันดับแรก
  ต่อมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์รวมของบริษัทฯ ในระยะ 3 ปีที่ผ่านมา

สัดส่วนลูกค้าของบริษัทฯ ที่มีปริมาณการซื้อขายมาก 10 อันดับแรก ปี 2541 – 2543

  -------------------------------------- -------- -------- --------- -------- -------- --------
                                         2541              2542               2543     

                                         ล้านบาท   %        ล้านบาท    %        ล้านบาท   %

  ยอดรวมปริมาณซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้ารายใหญ่   34,013   45.43    57,576    39.09    30,933   44.77
  10 รายแรก                                                                            

  ปริมาณการซื้อขายรวมทั้งบริษัทฯ                74,874   100.00   147,287   100.00   69,091   100.00
  -------------------------------------- -------- -------- --------- -------- -------- --------

  ทั้งนี้ ไม่มีกลุ่มลูกค้ารายใดที่มีปริมาณการซื้อขายเกินกว่าร้อยละ 10
  ของยอดรวมปริมาณการซื้อขายของบริษัทฯ และเป็นบุคคลที่มีผลประโยชน์ร่วมกับบริษัทฯ

2. ธุรกิจค้าหลักทรัพย์

  บริษัทฯ
  ได้กำหนดนโยบายการลงทุนไว้เพื่อเป็นแนวทางปฏิบัติสำหรับการค้าหลักทรัพย์เพื่อบัญชีของบริษัทฯ
  ไว้อย่างชัดเจน
  โดยนโยบายดังกล่าวจะสอดคล้องกับการกำกับดูแลตามประกาศที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
  ซึ่งจะครอบคลุมถึงนโยบายที่สำคัญ ๆ อาทิเช่น

-   นโยบายเกี่ยวกับอำนาจหน้าที่ความรับผิดชอบของผู้เกี่ยวข้องในการดำเนินธุรกิจค้าหลักทรัพย์
    ได้แก่ คณะกรรมการการลงทุน ผู้ดูแลการลงทุน

-   นโยบายในการบริหารความเสี่ยง

-   นโยบายการป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์

-   นโยบายการกำกับดูแล

-   นโยบายอำนาจอนุมัติการลงทุน

-   ฯลฯ

ประเภทของการลงทุนในหลักทรัพย์

  1. การลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ สามารถจำแนกตามประเภทของหลักทรัพย์ได้เป็น 3
  ประเภท ดังนี้

  1.1 ตราสารทุน

  ได้แก่ หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ ใบสำคัญแสดงสิทธิ
  และหน่วยลงทุนทั้งที่จดทะเบียนและไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง
  โดยบริษัทฯ จะได้ผลตอบแทนในรูปของเงินปันผล และ/หรือส่วนต่างของราคาซื้อและราคาขาย

  1.2 ตราสารหนี้

  ได้แก่ หุ้นกู้ พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ หน่วยลงทุน ทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง
  โดยบริษัทฯ จะได้รับผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย และ/หรือส่วนต่างของราคาซื้อและราคาขาย

  1.3 ตราสารประเภทกึ่งหนี้กึ่งทุน

  ได้แก่ หุ้นกู้แปลงสภาพ โดยจะมีการซื้อขายทั้งในตลาดแรกและตลาดรอง โดยบริษัทฯ
  จะได้รับผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย และ/หรือส่วนต่างของราคาเมื่อทำการใช้สิทธิแปลงสภาพ

  2. การลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทฯ สามารถจำแนกตามวัตถุประสงค์ในการลงทุนได้ ดังนี้

  1. เงินลงทุนหลักทรัพย์เพื่อค้า : เงินลงทุนในตราสารหนี้
  หรือตราสารทุนในความต้องการของตลาด ที่ถือไว้โดยมีวัตถุประสงค์ที่จะขายในอนาคตอันใกล้
  ถือเป็นเงินลงทุนชั่วคราว

  2. เงินลงทุนหลักทรัพย์เพื่อขาย : เงินลงทุนในตราสารหนี้
  หรือตราสารทุนในความต้องการของตลาด ที่ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์เพื่อค้า
  สามารถแยกประเภทได้เป็นเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาว

  3. เงินลงทุนทั่วไป : เงินลงทุนในตราสารทุนที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด
  สามารถแยกประเภทได้เป็นเงินลงทุนชั่วคราวและเงินลงทุนระยะยาว

  4. เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่ถือจนครบกำหนด :
  เงินลงทุนในตราสารหนี้ที่มีความตั้งใจว่าจะถือไว้จนครบกำหนดไถ่ถอน จัดเป็นเงินลงทุนระยะยาว
  ยกเว้นตราสารหนี้ที่จะครบกำหนดภายใน 1 ปี จะจัดเป็นเงินลงทุนชั่วคราว

  3. การลงทุนชั่วคราวเนื่องจากข้อผิดพลาดในการรับคำสั่งซื้อขายหลักทรัพย์จากลูกค้า

บริษัทได้กำหนดโยบายการแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ของลูกค้าไว้โดยสรุปดังนี้

- การขอแก้ไขรายการซื้อขายหลักทรัพย์ต้องเป็นไปตามระเบียบ
และผ่านการอนุมัติจากผู้มีอำนาจตามที่บริษัทฯ กำหนด
โดยผู้อนุมัติรายการต้องตรวจสอบสาเหตุก่อนการอนุมัติรายการ

-   การแก้ไขรายการที่ต้องโอนเข้าบัญชีรองรับความผิดพลาดของบริษัทฯ จะต้องล้างรายการ
    ทันทีภายในวันนั้นหรืออย่างช้าในวันทำการถัดไป เว้นแต่จะได้รับอนุมัติจากผู้มีตำแหน่งตั้งแต่
    รองกรรมการผู้จัดการขึ้นไป

3. กิจการที่ปรึกษาการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

  บริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน)
  ได้เสนอการให้บริการทางด้านที่ปรึกษาทางการเงินและการสนับสนุนการเสนอขายแบบครบวงจรโดย
  บริษัทมีนโยบายที่ประกอบกิจการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทั้งในรูปแบบที่เป็นธุรกิจต่อเนื่องจากการเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน
  และการเข้าไปร่วมกับสถาบันการเงิน หรือบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์อื่นๆ
  ในการจำหน่ายหลักทรัพย์ทุกประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐวิสาหกิจ หุ้นสามัญ
  หุ้นบุริมสิทธิ หุ้นกู้ หุ้นกู้แปลงสภาพและตราสารทางการเงินประเภทอื่นๆ เป็นต้น
  ซึ่งอาจจะจะทำในบทบาทของผู้จัดการการจัดจำหน่าย (Lead Underwriter)
  ผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย (Underwriter)
  หรือตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์โดยไม่รับประกันการจำหน่าย (Selling Agent)
  ซึ่งปกติบริษัทคิดค่าธรรมเนียมจากลูกค้าอยู่ในช่วงร้อยละ 1.75 ถึง 3.50
  ของมูลค่าการจัดจำหน่ายทั้งหมด
  ซึ่งขึ้นอยู่กับขนาดมูลค่าการจัดจำหน่ายทั้งหมดของลูกค้าว่ามีมูลค่ามากน้อยเพียงใด

สรุปผลงานการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์

+----------+------------------+----------------+----------------------+
| ปี        | จำนวนราย         | ม              | ค                    |
|          |                  | ูลค่าการจัดจำหน่าย | ่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย |
|          |                  |                |                      |
|          |                  | (ล้านบาท)       | (ล้านบาท)             |
+----------+------------------+----------------+----------------------+
| 2543     | 2                | 204.00         | 4.395                |
+----------+------------------+----------------+----------------------+

4.  ธุรกิจที่ปรึกษาทางการเงิน

  สำหรับงานด้านที่ปรึกษาทางการเงินอยู่ในความรับผิดชอบของฝ่ายวาณิชธนกิจ
  ซึ่งฝ่ายงานนี้มีรูปแบบการให้บริการที่หลากหลาย ดังนี้

  - ที่ปรึกษาในการออกตราสารทุน ด้วยวิธีการต่าง ๆ อันได้แก่
  การเสนอขายต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก การเสนอขายให้บุคคลโดยเฉพาะเจาะจง
  การออกหุ้นกู้แปลงสภาพ
  การเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนและหุ้นกู้ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมพร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิ
  และการนำหุ้นสามัญเข้าจดทะเบียนกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและศูนย์ซื้อขายหลักทรัพย์กรุงเทพฯ

  - ที่ปรึกษาทางการเงินและให้คำแนะนำในการควบกิจการและการเข้าซื้อกิจการ (Mergers
  and Acquisitions) โดยรวมถึงการร่วมลงทุน การเข้าครอบงำกิจการ การหาผู้ร่วมธุรกิจ
  การดำเนินการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ
  และการดำเนินการเพิกถอนการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนของกิจการ

  - ที่ปรึกษาพิเศษในการประเมินมูลค่ากิจการ การให้ความเห็นในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ
  การจัดทำรายงานพิเศษให้แก่ผู้ถือหุ้น ตลาดหลักทรัพย์ฯ และสำนักงาน ก.ล.ต.

  -
  ที่ปรึกษาในการดำเนินการฟื้นฟูกิจการและการเจรจาหาข้อตกลงกับสถาบันการเงินและเจ้าหนี้ต่าง
  ๆ

  - ที่ปรึกษาในการออกตราสารหนี้ ได้แก่ หุ้นกู้ เงินกู้ต่างประเทศ และ Syndicated loans

  - ที่ปรึกษาในการลงทุนสำหรับการร่วมทุนระหว่างบริษัททั้งในและต่างประเทศ

  - ที่ปรึกษาในการลงทุนสำหรับบริษัทจดทะเบียนและบริษัทไม่จดทะเบียนในประเทศไทย

  นโยบายในการดำเนินธุรกิจในด้านนี้ของบริษัทฯ คือ
  เน้นการให้บริการแก่กิจการขนาดกลางถึงขนาดใหญ่และการให้ความสำคัญต่อจรรยาบรรณในการดำเนินธุรกิจ
  การรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับลูกค้าของบริษัทฯ อย่างสม่ำเสมอ พร้อมทั้งให้คำแนะนำอย่างมืออาชีพ
  เพื่อให้การดำเนินงานเป็นไปอย่างเหมาะสม และสอดคล้องกับนโยบายที่วางไว้ ตั้งแต่ปี 2541
  ถึง ปี 2543 บริษัทฯ มีรายได้จากการให้บริการด้านวาณิชธนกิจ ดังนี้

  ---------------------------- -------------- -------------- -------------
  หน่วย : ล้านบาท                ปี 2541         ปี 2542         ปี 2543

  รายได้                        46.78          40.73          44.53
  ---------------------------- -------------- -------------- -------------

ผลงานที่สำคัญในการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ในช่วงปี
2541 ถึงปี 2543 มีดังนี้

+----+------------------------------+---------------------------------+
| 25 | บริษัท ยูนิคอร์ด จำกัด (มหาชน)     | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
| 41 |                              | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
|    | บริาท ไดนาสตี้ เซรามิคส์ จำกัด     |                                 |
|    | (มหาชน)                      | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
|    | บริษัท ยูพี โฮลดิ้ง จำกัด           |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | KG Investment Asia           | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
|    |                              |                                 |
|    | GA Leasing Corporation       | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท เคพโทรนิค อินเตอร์เนชั่นแนล  | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)     |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด     |                                 |
|    | (มหาชน)                      | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท สหวิริยา สตีล อินดัสตรี้ จำกัด  | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | (มหาชน)                      | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท สหวิริยา โอเอ จำกัด        | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | (มหาชน)                      | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
|    |                              |                                 |
|    | Kone Elevators               | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท นำสินประกันภัย จำกัด        | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | (มหาชน)                      |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | บริษัท ดี.ที.ซี. อินดัสตรี้ จำกัด      |                                 |
|    | (มหาชน)                      | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | Hagemeyer                    | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | National Mutual Fund         | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | Ngow Hok                     | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัทหลักทรัพย์ เอกธำรง จำกัด     | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | (มหาชน)                      | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหารสัตว์ จำกัด | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | (มหาชน)                      |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | บริษัท จรุงไทย ไวร์ แอนด์ เคเบิล   |                                 |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | South China Morning Post     | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท สามัคคีสาส์น จำกัด (มหาชน)  | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท โทรีเซน ไทย เอเยนซีส์ จำกัด | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | (มหาชน)                      |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | บริษัท ประกันภัยสากล จำกัด        |                                 |
|    | (มหาชน)                      |                                 |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท แอ็กซ่า จำกัด (มหาชน)      |                                 |
|    |                              |                                 |
|    | Midship Corporation Panama   |                                 |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท สยามฟู้ดส์ เซอร์วิส จำกัด     | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท เจริญโภคภัณฑ์ อีสาน จำกัด    | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | (มหาชน)                      | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท                         | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | กรุงเทพผลิตผลอุตสาหกรรมเกษตร    | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
|    | จำกัด (มหาชน)                 |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ป                    |
|    | บริษัท กรุงเทพ โปรดิ๊วส จำกัด      | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
|    | (มหาชน)                      |                                 |
|    |                              | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงินใ      |
|    | AJF Star Plus Fund           | นการให้ความเห็นอิสระค่าค่าธรรมเนียมที่ป |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
|    | บริษัท พาโต เคมิคัล อินดัสตรี้ จำกัด  |                                 |
|    | (มหาชน)                      | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | คุณกรพจน์ อัศวินวิจิตร             | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | One Far Fund                 | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | One Am-Fi Fund               | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | Government Bond Fund         | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | FRA Auction                  | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    |                              |                                 |
|    | บริษัท เครดิตฟองซิเอร์ ยูนิโก้ เฮาซิ่ง | ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาทางการเงิน       |
|    | จำกัด                         |                                 |
|    |                              |                                 |
|    | ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน)  |                                 |
+----+------------------------------+---------------------------------+

  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------
  2542   Capital-Z Asia Advisors Limited ที่ปรึกษาทางการเงินในการลงทุน

         บริษัท เอเชีย โฮเต็ล จำกัด (มหาชน)   ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท เทเลคอม โฮลดิ้ง จำกัด         ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท ออนป้า อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด   ที่ปรึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้
         (มหาชน)                         

         บริษัท สยามเฆมี จำกัด (มหาชน)       ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์นครธน จำกัด ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         (มหาชน)                         

         บริษัท โทรีเซน ไทย เอเยนซีส์ จำกัด    ที่ปรึกษาทางการเงิน
         (มหาชน)                         

         บริษัท เจริญโภคภัณฑ์ อีสาน จำกัด       ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         (มหาชน)                         

         บริษัท กรุงเทพผลิตผลอุตสาหกรรมเกษตร  ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ
         จำกัด (มหาชน)                    

         บริษัท กรุงเทพ โปรดิ๊วส จำกัด (มหาชน) ที่ปรึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ

         บริษัท สหวิริยา โอเอ จำกัด (มหาชน)   ที่ปรึกษาในการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ

         South China Morning Post        ที่ปรึกษาทางการเงินในการซื้อกิจการ
         Publishers Ltd.                 

         บริษัท โทรีเซน ไทย เอเยนซีส์ จำกัด    ที่ปรึกษาทางการเงินในการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
         (มหาชน)                         

         Thai Industrial Connection Co., ที่ปรึกษาทางการเงินในการเสนอขายหุ้นออกใหม่ให้แก่ประชาชนทั่วไป
         Ltd.                            (IPO) และการจดทะเบียนหลักทรัพย์

         บริษัท ไฮโปร อีเล็คทรอนิคส์ จำกัด      ที่ปรึกษาในการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
         (มหาชน)                         

         บริษัท ไทยเกรียงสิ่งทอ จำกัด (มหาชน)  ที่ปรึกษาในการจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ
  ------ ------------------------------- ----------------------------------------------------

+----+------------------------------+---------------------------------+
| 25 | บริษัท สหวิริยา โอเอ จำกัด        | ค่าที่ปรึกษาในก                     |
| 43 | (มหาชน)                      | ารจัดทำแผนฟื้นฟูกิจการส่งตลาดหลักทรัพย์ฯ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท เพาเวอร์-พี จำกัด (มหาชน)  | ค่าที่ป                            |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท ออนป้า อินเตอร์เนชั่นแนล     | ค่าที่ป                            |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | รึกษาทางการเงินในการปรับโครงสร้างหนี้ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท จรุงไทย ไวร์ แอนด์ เคเบิ้ล   | ค่าที่ป                            |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท บรอดคาสติ้ง เน็ทเวอร์ค      | ค่าธรรมเนียมทางการเงิน             |
|    | (ประเทศไทย) จำกัด             |                                 |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท สยามเฆมี จำกัด (มหาชน)    | ค่าที่ป                            |
|    |                              | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | Janpath Investment and       | ค่าที่ป                            |
|    | Holding Limited              | รึกษาทางการเงินในการให้ความเห็นอิสระ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บลจ. อยุธยาจาร์ดีน เฟลมมิ่ง จำกัด  | ค่าธรรมเนียมในการบริการผู้ถือหน่วยลงทุน |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท ไฮโปร อีเล็คทรอนิคส์ จำกัด   | ที่ปรึกษาใ                         |
|    | (มหาชน)                      | นการเพิ่มทุนโดยการออกใบสำคัญแสดงสิทธิ |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | Inter Business Restructuring | ปรึกษาทางการเงินร                 |
|    | Co., Ltd.                    | ่วมในการทำคำขอผ่อนผันการทำคำเสนอซื้อ |
|    |                              |                                 |
|    |                              | หลักทรัพย์                         |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | บริษัท เอเชียแปซิฟิค ไวร์ แอนด์     | ปรึกษาทางการ                     |
|    | เคเบิ้ล จำกัด                   | เงินในการเสนอขายหุ้นแก่บุคคลในวงจำกัด |
+----+------------------------------+---------------------------------+
|    | ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดนครธน  | ที่ปรึกษาการเงินอิสระในการให         |
|    | จำกัด (มหาชน)                 | ้ความเห็นเกี่ยวกับการขายธุรกิจบัตรเครดิต |
+----+------------------------------+---------------------------------+

3.2 การตลาดและภาวะการแข่งขัน

  สภาพการแข่งขัน

  ประเทศไทยประสบกับวิกฤตเศรษฐกิจนับตั้งแต่ปี 2540
  ซึ่งธุรกิจหลักทรัพย์ได้รับผลกระทบที่ค่อนข้างรุนแรงมาโดยตลอด ในช่วงปี 2542
  ได้มีสัญญาณการฟื้นตัวของสภาพเศรษฐกิจ ทำให้ธุรกิจหลักทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นมาบ้าง
  เป็นเหตุให้นักวิเคราะห์จากทุกสถาบันคาดว่าจะส่งผลดีต่อเนื่องมาถึงปี 2543 ด้วย
  แต่ปรากฏว่าสภาพเศรษฐกิจไม่ได้ฟื้นตัวตามที่คาด เพียงแต่ปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดเท่านั้น
  ปัญหาต่าง ๆ ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเบ็ดเสร็จ โดยเฉพาะปัญหาหนี้เสียของสถาบันการเงิน
  ความสำเร็จของการประนอมหนี้ และอัตราการกลับมาเป็นหนี้เสียใหม่อีกครั้ง
  ทำให้สถาบันการเงินไม่กล้าปล่อยสินเชื่อให้แก่ธุรกิจ
  เป็นปัจจัยที่เป็นอุปสรรคสำคัญต่อธุรกิจหลักทรัพย์

  การปรับตัวของสภาพเศรษฐกิจในปี 2542 ส่งผลให้ธุรกิจหลักทรัพย์ได้มีการขยายตัวอย่างมาก
  เพื่อรองรับความต่อเนื่องในปี 2543 ตามที่คาดหมาย แต่ผลลัพธ์ไม่ได้เป็นตามที่คาด
  ส่งผลให้การแข่งขันของธุรกิจหลักทรัพย์ในปี 2543 ทวีความรุนแรงมากขึ้น
  นอกจากนี้ในช่วงปลายปี 2543
  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ประกาศเปิดเสรีค่านายหน้าและจะเริ่มบังคับใช้ในเดือนกันยายน
  2543 โดยกำหนดอัตราขั้นต่ำจากร้อยละ 0.5 เหลือร้อยละ 0.25
  ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อรายได้ค่านายหน้า
  ทำให้ธุรกิจหลักทรัพย์ต้องพยายามต่อสู้เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของตนเองให้มากขึ้นเพื่อชดเชยกับรายได้ต่อหน่วยที่ลดลง
  ในขณะที่การขยายฐานผู้ลงทุนใหม่ ๆ ไม่สามารถกระทำได้อันเนื่องมาจากสภาพเศรษฐกิจ ดังนั้น
  การแข่งขันจึงรุนแรงเพิ่มขึ้น มีการเสนอสิทธิประโยชน์แก่ผู้ลงทุนในรูปแบบต่าง ๆ
  รวมทั้งการแย่งชิงตัวเจ้าหน้าที่การตลาด
  ส่งผลให้ตลาดหลักทรัพย์จำเป็นต้องเปิดอัตราค่าธรรมเนียมต่อรองกันได้อย่างเสรีโดยไม่มีอัตราขั้นต่ำเร็วกว่าที่กำหนดไว้เดิมถึง
  2 ปี และเริ่มใช้ในเดือนตุลาคม 2543
  ซึ่งการเปิดเสรีนี้ทำให้รายได้ของธุรกิจหลักทรัพย์ลดลงมากกว่าร้อยละ 50
  การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วเช่นนี้ก่อให้เกิดการแข่งขันในอุตสาหกรรมรุนแรงมากยิ่งขึ้น
  โดยเฉพาะการแข่งขันทางด้านราคา
  มีบริษัทหลายแห่งเสนอให้บริการโดยไม่คิดค่าธรรมเนียมเป็นเวลากว่า 3 เดือน
  เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของตนเองในอนาคต

  การแข่งขันในลักษณะเช่นนี้ ทำให้การพัฒนาธุรกิจในระยะยาวหยุดชะงักลงโดยทันที
  ธุรกิจหลักทรัพย์จำเป็นต้องหันมาบริหารต้นทุนกันอย่างเข้มงวด
  ในขณะเดียวกันก็ต้องพยายามเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดให้มากขึ้น
  และเพิ่มช่องทางการหารายได้เพื่อทดแทนรายได้ส่วนที่หายไป
  ซึ่งธุรกิจหลักทรัพย์คงต้องใช้เวลาในการปรับตัวเพื่อความอยู่รอดของธุรกิจ

  ในปี 2543 เป็นปีที่บริษัทฯ พยายามปรับปรุงและเพิ่มประสิทธิภาพในการบริการ
  ตลอดจนการพัฒนาเพิ่มช่องทางการให้บริการด้าน Internet
  เพื่อขยายฐานลูกค้าให้สามารถแข่งขันได้ในอุตสาหกรรม
  ในขณะเดียวกันก็ต้องควบคุมค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับรายได้ที่หดหายไป
  การดำเนินการจึงเป็นลักษณะของการปรับตัวให้สามารถดำรงอยู่ได้ในสถานการณ์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม

ภาวะธุรกิจในตลาดแรก

  ------------------------------------------- --------- --------- ---------
                                              2541      2542      2543*

  หลักทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตให้เสนอขาย                  174,129   599,624   242,660
  ในตลาดแรก (ล้านบาท)                                              

  จำแนกตามประเภทตราสาร                                            

  ตราสารทุน (ล้านบาท)                           136,355   227,228   72,302

  ตราสารหนี้ (ล้านบาท)                           31,059    313,304   162,894

  ตราสารกึ่งหนี้กึ่งทุนและใบสำคัญแสดงสิทธิ (ล้านบาท)     6,716     9,092     7,464

  จำแนกตามลักษณะการระดมทุน                                          

  Initial Public Offering (ล้านบาท)            -         -         -

  Public Offering (ล้านบาท)                    9,228     30,715    8,788

  Private Placement (ล้านบาท)                  164,902   537,214   16,422

  หุ้นสามัญรองรับใบสำคัญแสดงสิทธิ (ล้านบาท)           250       1,328     214,262
  ------------------------------------------- --------- --------- ---------

ที่มา : สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

* ข้อมูลเบื้องต้น

  ในช่วง 2-3
  ปีที่ผ่านมาได้มีจำนวนบริษัทที่มีใบอนุญาตประกอบธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์
  (Broker) ปิดกิจการลงเป็นจำนวนมาก โดยจำนวนโบรกเกอร์ได้ลดลงจาก 50
  รายในช่วงท้ายของปี 2540 เป็น 27 ราย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2543
  นอกจากนี้ยังมีบริษัทที่ไม่ได้เป็นสมาชิกของตลาดหลักทรัพย์ (Sub-broker) อีก 10 บริษัท
  แต่หากพิจารณาในด้านส่วนแบ่งตลาดแล้ว
  จะเห็นว่าธุรกิจส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่กับบริษัทซึ่งเป็นผู้นำตลาดเพียงไม่กี่แห่ง

  ในบรรดาโบรกเกอร์ทั้งสิ้น 27 โบรกเกอร์
  ส่วนแบ่งตลาดทางด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของโบรกเกอร์ที่มีส่วนแบ่งตลาดฯ สูงสุด 10
  อันดับแรกในปี 2543 นั้น มีสัดส่วนรวมกันสูงถึงร้อยละ 60.56
  ในขณะที่โบรกเกอร์ที่มีส่วนแบ่งตลาดฯ 10 อันดับสุดท้ายมีส่วนแบ่งตลาดฯ รวมกันเพียงร้อยละ
  13.88 ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์ ซีมิโก้ จำกัด (มหาชน) ได้รับการจัดให้เป็นโบรกเกอร์ในอันดับ 11
  โดยการพิจารณาตามส่วนแบ่งตลาดด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในช่วงเวลาดังกล่าว

 ภาวะธุรกิจในตลาดรอง

  ------------------------------------------- ----------- ----------- -----------
                                              2541        2542        2543

  มูลค่าหลักทรัพย์รวมตามราคาตลาด (ล้านบาท)          1,268,199   2,193,067   1,279,220

  มูลค่าการซื้อขาย (ล้านบาท)                       855,169     1,609,787   923,696

  มูลค่าการซื้อขายต่อวัน (ล้านบาท)                   3,504.79    6,570.57    3,739.66

  ดัชนีตลาดหลักทรัพย์                              355.81      481.92      269.19

  ราคาปิด/กำไรต่อหุ้นรวมของตลาด (เท่า)             10.04       14.70       5.52
  ------------------------------------------- ----------- ----------- -----------

  ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  มูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ปี 2541 – 2543

  (หน่วย : ล้านบาท)

+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เดือน              | 2541  |       | 2542  |      | 2543  |      |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                   | มูลค่า  | เฉ    | มูลค่า  | เฉล  | มูลค่า  | เฉล  |
|                   |       | ลี่ย/วัน |       | ี่ย/วัน |       | ี่ย/วัน |
|                   | ซื้อขาย |       | ซื้อขาย |      | ซื้อขาย |      |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| มกราคม            | 7     | 3,551 | 9     | 4    | 15    | 7    |
|                   | 1,022 |       | 3,185 | ,659 | 0,500 | ,525 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กุมภาพันธ์           | 11    | 6,222 | 5     | 2    | 11    | 5    |
|                   | 8,217 |       | 4,637 | ,732 | 9,643 | ,982 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| มีนาคม             | 7     | 3,428 | 7     | 3    | 12    | 5    |
|                   | 5,426 |       | 5,734 | ,442 | 9,490 | ,630 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| เมษายน            | 3     | 1,688 | 13    | 7    | 5     | 3    |
|                   | 0,391 |       | 2,394 | ,355 | 8,247 | ,426 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| พฤษภาคม           | 3     | 1,760 | 20    | 11   | 5     | 2    |
|                   | 1,682 |       | 3,716 | ,318 | 2,805 | ,640 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| มิถุนายน            | 3     | 1,602 | 30    | 13   | 6     | 2    |
|                   | 5,248 |       | 2,611 | ,755 | 1,720 | ,805 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กรกฎาคม           | 4     | 1,917 | 20    | 10   | 3     | 1    |
|                   | 0,251 |       | 4,100 | ,205 | 8,192 | ,910 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| สิงหาคม            | 3     | 1,874 | 14    | 6    | 7     | 3    |
|                   | 7,480 |       | 1,529 | ,739 | 2,594 | ,300 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| กันยายน            | 4     | 2,113 | 11    | 5    | 3     | 1    |
|                   | 6,486 |       | 5,210 | ,237 | 9,660 | ,889 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ตุลาคม             | 12    | 5,896 | 7     | 3    | 6     | 3    |
|                   | 3,815 |       | 8,840 | ,942 | 7,548 | ,217 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| พฤศจิกายน          | 17    | 8,299 | 10    | 4    | 9     | 4    |
|                   | 4,272 |       | 9,049 | ,957 | 1,455 | ,157 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ธันวาคม            | 7     | 3,546 | 9     | 4    | 4     | 2    |
|                   | 0,919 |       | 8,808 | ,940 | 1,837 | ,202 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+

  ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ส่วนแบ่งตลาดทางด้านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทฯ

+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                   | 2541  |       | 2542  |      | 2543  |      |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
|                   | อันดับที่ | ส่วนแบ | อันดับที่ | ส่ว   | อันดับที่ | ส่ว   |
|                   |       | ่งตลาด |       | นแบ่ง |       | นแบ่ง |
|                   |       | %     |       | ตลาด |       | ตลาด |
|                   |       |       |       | %    |       | %    |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแบ่งตลาด        | 7     | 4.38  | 10    | 4.57 | 11    | 3.74 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+
| ส่วนแ              |       | 59.98 |       | 6    |       | 6    |
| บ่งตลาด 10 อันดับแรก |       |       |       | 1.26 |       | 0.56 |
+-------------------+-------+-------+-------+------+-------+------+

  สัดส่วนการซื้อขายหลักทรัพย์โดยผู้ลงทุนเฉพาะกลุ่ม

+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
|                | 2541    |      | 2542    |      | 2543    |      |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
|                | ล้านบาท  | %    | ล้านบาท  | %    | ล้านบาท  | %    |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
| น              |         | 35   | 946,884 | 29   | 594,638 | 32   |
| ักลงทุนต่างประเทศ | 592,036 |      |         |      |         |      |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
| สถาบันในประเทศ  | 96,414  | 5    | 157,703 | 5    | 105,118 | 6    |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
| นักลงทุนในประเทศ | 1,      | 60   | 2,      | 66   | 1,      | 62   |
|                | 021,887 |      | 114,987 |      | 147,638 |      |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+
| รวม            | 1,      | 100  | 3,      | 100  | 1,      | 100  |
|                | 710,337 |      | 219,574 |      | 847,394 |      |
+----------------+---------+------+---------+------+---------+------+

  ที่มา : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

แนวโน้มธุรกิจหลักทรัพย์ ปี 2544

  การเปิดเสรีค่าธรรมเนียมในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ให้มีการเจรจาต่อรองได้อย่างเต็มที่
  ซึ่งได้เริ่มมีผลตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2543
  จะส่งผลให้ภาวะการแข่งขันของธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทวีความรุนแรงมากขึ้น
  จากการที่จุดคุ้มทุนของบริษัทหลักทรัพย์แต่ละแห่งมีแนวโน้มที่สูงขึ้นเป็นลำดับ
  จึงเป็นผลให้บริษัทหลักทรัพย์จำเป็นต้องเร่งปรับตัว ไม่ว่าจะเป็นการลดค่าใช้จ่ายต่างๆ ลง
  ควบคู่ไปกับการเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน หรือการเพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน อาทิ
  การหาพันธมิตรต่างชาติร่วมทุน การควบรวมกิจการ เป็นต้น

  อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์ยังมีโอกาสขยายช่องทางการหารายได้มากขึ้นจากธุรกิจอื่น
  หลังจากคณะกรรมการ ก.ล.ต. อนุญาตให้ทำธุรกรรมได้เพิ่มเติมอีก 6 ประเภทคือ 1)
  การให้บริการและจัดการทางการเงิน 2)
  การเป็นนายหน้าซื้อขายแลกเปลี่ยนหรือโอนตราสารทางการเงินที่มิใช่หลักทรัพย์ 3)
  การให้คำปรึกษาหรือให้บริการข้อมูลแก่ลูกค้า 4)
  การให้คำปรึกษาหรือให้บริการด้านงานสนับสนุนแก่บริษัทอื่น 5)
  การรับค่าตอบแทนจากการโฆษณาประชาสัมพันธ์ในระบบอินเตอร์เน็ตของบริษัทหลักทรัพย์ และ 6)
  การเป็นตัวแทนในการเข้าร่วมประมูลสินทรัพย์ที่มิใช่หลักทรัพย์ หรือการเป็นผู้จัดประมูลสินทรัพย์
  แต่ทั้งนี้จะต้องขึ้นอยู่กับความเชี่ยวชาญและความชำนาญตลอดจนเทคโนโลยีต่างๆ
  ของบริษัทหลักทรัพย์แต่ละแห่งเป็นสำคัญ

  การนำระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านอินเตอร์เน็ต (On-line Trading System) มาใช้นั้น
  แม้ว่าในระยะสั้นจะยังไม่เห็นเป็นรูปธรรมในเชิงพาณิชย์เท่าใดนัก
  แต่นับเป็นช่องทางหนึ่งที่จะช่วยขยายฐานลูกค้าโดยเฉพาะลูกค้าสถาบันและลูกค้าต่างประเทศได้
  ซึ่งคาดว่าจะส่งผลดีต่อธุรกิจหลักทรัพย์ได้ในระยะยาว

  การเพิ่มความหลากหลายของหลักทรัพย์จดทะเบียน อาทิ ตราสารประเภท NVDR
  และตราสารอนุพันธ์ ประเภท Index Option ที่คาดว่าจะมีการนำเสนอในปี 2544 รวมไปถึง
  การแปรรูปรัฐวิสาหกิจ
  และการนำหลักทรัพย์ใหม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
  และตลาดหลักทรัพย์ใหม่ (Market for Alternative Investment: MAI)
  คาดว่าจะช่วยขยายฐานรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการจากการดำเนินงานด้านวานิชธนกิจให้กับบริษัทหลักทรัพย์ได้

3.3 การจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ

1.  แหล่งที่มาของเงินทุน

โดยปกติแหล่งเงินทุนของธุรกิจหลักทรัพย์จะได้มาจากการออกหุ้นทุน หุ้นกู้
และเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน แต่เนื่องจากธุรกิจหลักทรัพย์เป็นธุรกิจที่ไม่ต้องใช้เงินลงทุนสูง
ในปีที่ผ่านมาบริษัทฯ จึงไม่มีความจำเป็นในการระดมทุน

2.  การให้กู้ยืม

  ในปี 2543 บริษัทฯ เริ่มให้บริการเงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ด้วยระบบ Credit Balance
  โดยบริษัทฯ ได้กำหนดนโยบายการให้กู้ยืมและการบริหารความเสี่ยง โดยสังเขปดังนี้

1.  พิจารณาเปิดบัญชีลูกค้าโดยพิจารณาจากประวัติ และความสามารถในการชำระหนี้

2.  กำหนดให้ลูกค้าวางเงินสดเป็นประกันก่อนการซื้อขาย

3.  กำหนดประเภททรัพย์สินที่ลูกค้าสามารถนำมาวางเพิ่มเพื่อเป็นประกันในบัญชีมาร์จิ้นได้
    โดยบริษัทฯ จะพิจารณาทบทวนอย่างสม่ำเสมอ เพื่อไม่ให้เกิดความเสี่ยงจนเกินไป ได้แก่

1.  เงินสด

2.  หลักทรัพย์จดทะเบียน ซึ่งมีการทบทวนโดย Broking Committee ทุกเดือน

3.  ทรัพย์สินประเภทอื่นที่ได้รับการอนุมัติโดย Broking Committee

4.  กำหนดหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อในบัญชีได้ (Marginable Securities)
    โดยมีการพิจารณาทบทวนโดย Broking Committee ทุกเดือน

5.  กำหนด Initial Margin
    ที่แตกต่างกันเพื่อให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงของแต่ละหลักทรัพย์และลูกค้า
    และเป็นไปตามเกณฑ์ของประกาศสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
    และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

6.  กำหนดนโยบายเรียกหลักประกันเพิ่มจนทำให้ทรัพย์สินของลูกค้าเท่ากับหรือสูงกว่ามูลค่าหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ต้องดำรงไว้
    หรือบังคับชำระหนี้จากทรัพย์สินที่วางเป็นประกันจนทำให้ทรัพย์สินรวมของลูกค้าสูงกว่ามูลค่าหลักประกันขั้นต่ำจากลูกค้าโดยเคร่งครัด

7.  กำหนดให้ฝ่ายบัญชีและการเงินมีหน้าที่พิจารณากำหนดอัตราดอกเบี้ยมาร์จิ้น
    และอัตราดอกเบี้ยที่ต้องชำระแก่ลูกค้า เพื่อพิจารณาอนุมัติในที่ประชุม Broking Committee
    ทุกเดือน

8.  จำกัดสัดส่วนการลงทุนเพื่อควบคุมความเสี่ยงและป้องกันการกระจุกตัว ดังนี้

    1.  ให้กู้ยืมแก่บุคคลใดบุคคลหนึ่งไม่เกินร้อยละ 25 ของเงินกองทุน

    2.  ให้กู้ยืมแก่ลูกค้าทุกรายรวมกันไม่เกิน 5 เท่า ของเงินกองทุน

    3.  ให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งไม่เกินร้อยละ 2.5
        ของจำนวนหุ้นจดทะเบียนและชำระแล้วของหลักทรัพย์นั้น

9.  กำหนดห้ามไม่ให้เงินกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่บริษัทฯ จัดจำหน่าย
    หรือบริษัทในเครือจัดจำหน่ายภายในระยะเวลา 30 วัน
    นับตั้งแต่หลักทรัพย์ดังกล่าวเข้าทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

    1.  เงินลงทุน

การลงทุนในหลักทรัพย์นับได้ว่าเป็นทางเลือกหนึ่งในการบริหารเงินทุนของบริษัทฯ
เพื่อก่อให้เกิดประโยชน์และผลตอบแทนต่อบริษัทฯ ทั้งในเชิงเศรษฐกิจและเชิงธุรกิจ บริษัทฯ
ได้กำหนดนโยบายในการอนุมัติและการจัดการเงินลงทุนไว้ดังนี้

1.  อำนาจอนุมัติ

+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| ผู้มีอำนาจอนุมัติ            | เงินลง        |              |               |
|                        | ทุนในตราสารทุน |              |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
|                        | ระยะยาว      | ชั่วคราว       | เงินลงทุน       |
|                        |              |              |               |
|                        |              |              | ในตราสารหนี้    |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - คณะกรรมการ           | เกินกว่า 50    | เกินกว่า 5     | เกินกว่า 200    |
|                        | ล้านบาท       | ล้านบาท       | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - คณะกรรมการบริหาร      | 10 ถึง 50     | -            | 50 ถึง 200     |
|                        | ล้านบาท       |              | ล้านบาท        |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| -                      | ไม่เกิน 10     | -            | ไม่เกิน 50      |
| ผู้บริหา                  | ล้านบาท       |              | ล้านบาท        |
| รระดับกรรมการผู้จัดการขึ้นไป |              |              |               |
| 2 ท่าน                  |              |              |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+
| - กรรมการผู้จัดการ        | -            | ไม่เกิน 5      | -             |
|                        |              | ล้านบาท       |               |
+------------------------+--------------+--------------+---------------+

  การอนุมัติเงินลงทุนที่ต้องจัดทำ Investment Proposal เสนอ

1)  การลงทุนในหลักทรัพย์ที่

-   ไม่มีราคาตลาด

-   ราคาเสนอซื้อแตกต่างจากราคาตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

2)  การลงทุนในหลักทรัพย์ที่ทำให้สถานะของหลักทรัพย์นั้นเป็นบริษัทร่วมหรือบริษัทย่อยของบริษัทฯ
    ภายหลังการทำรายการ

2.  ข้อจำกัดการลงทุน

+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ประเภทตราสาร                         | ร้อยละของเง    | ว             |
|                                      | ินกองทุนของบริษัท | งเงินในแต่ละกรณี |
|                                      |               |               |
|                                      |               | (ล้านบาท)      |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ตราสารทุน                             |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ระยะยาว                              | 20            |               |
|                                      |               |               |
| (หลักทรัพย์จดทะเบียนและหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จด    |               |               |
|                                      |               |               |
| ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์)                 |               |               |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ระยะสั้น                               | -             | 5 ล้านบาท      |
|                                      |               | (คงที่)         |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ตราสารหนี้                             | 20            | 183           |
+--------------------------------------+---------------+---------------+
| ภาพรวม                               | 40            | 366           |
+--------------------------------------+---------------+---------------+

  ข้อจำกัดการลงทุนรายกลุ่มหลักทรัพย์

+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| กลุ่มหลักทรัพย์                  | อัตราก      |               |          |
|                             | ารอนุมัติสูงสุด |               |          |
|                             | (%) *      |               |          |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
|                             | การลงทุน    | การลงทุนใน     | รวม      |
|                             | ในตราสารหนี้ |               |          |
|                             |            | ตร            |          |
|                             |            | าสารทุนระยะยาว |          |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| ธนาคาร                      | 50         | 30            | 50       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| รัฐบาล                       | 100        | 10            | 100      |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| พาณิชย์                       | 5          | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| สื่อสาร                       | 10         | 20            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| เงินทุนและหลักทรัพย์             | 10         | 10            | 20       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| พลังงาน                      | 30         | 20            | 30       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| ขนส่ง                        | 10         | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| หน่วยลงทุน                    | 50         | 10            | 25       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+
| อื่น ๆ ไม่เกิน                  | 10         | 10            | 10       |
+-----------------------------+------------+---------------+----------+

  * ขึ้นกับยอดอนุมัติรวมข้างต้น

  การจำกัดผลขาดทุน

+--------------------------------+---------------------+---------------+
| กรณี                            | อัตราผลขาดทุน (%)     | ระยะเวลาก     |
|                                |                     | ารกำจัดผลขาดทุน |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - การเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชน   | 20                  | 2 สัปดาห์       |
|                                |                     |               |
| -   ระยะยาว                    | 10                  | -             |
|                                |                     |               |
| -   ระยะสั้น                     |                     |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - ก่อนการเสนอขายหลักทรัพย์         | มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ หรือ   | 3 เดือน        |
|                                |                     |               |
|                                | ต้นทุนที่ต่ำกว่า          |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - หลักทรัพย์จดทะเบียน              | 20                  | 2 สัปดาห์       |
|                                |                     |               |
| -   ระยะยาว *                  | 10                  | -             |
|                                |                     |               |
| -   ระยะสั้น *                   |                     |               |
+--------------------------------+---------------------+---------------+
| - หุ้นกู้ และตราสารหนี้              | 5                   | 2 สัปดาห์       |
+--------------------------------+---------------------+---------------+

  * โดยใช้ราคาซื้อหรือราคาตลาดที่สูงกว่า

1.  การจัดหาเงินทุนหรือให้กู้ยืมแก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับผู้บริหารหรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่

  - ไม่มี -

2.  ความสามารถในการดำรงเงินกองทุน

บริษัทฯ
มีนโยบายที่จะดำรงอัตราเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิในอัตราที่สูงกว่าข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
นับตั้งแต่ 31 มีนาคม 2541 เป็นต้นมา บริษัทฯ
ไม่มีปัญหาในการดำรงเงินกองทุนให้เป็นไปตามข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แต่อย่างใด

  ------------------------------- ------------- ------------ -------------
                                  31 ธ.ค. 41    31 ธ.ค. 42   31 ธ.ค. 43

  NCR (%)                         50.20         153.78       184

  อัตรา NCR ขั้นต่ำที่ ก.ล.ต. กำหนด %   3             5            5
  ------------------------------- ------------- ------------ -------------

3.4 งานที่ยังไม่ได้ส่งมอบ

-ไม่มี-