2. ปัจจัยความเสี่ยง

2.1 ความเสี่ยงจากการประกอบธุรกิจ

ความเสี่ยงจากความผันผวนทางเศรษฐกิจ

จากการที่บริษัทอยู่ในกลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
จึงได้รับผลกระทบจากความผันผวนทางเศรษฐกิจโดยตรง
บริษัทจึงได้มีการวางแผนและปรับกลยุทธ์เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจในช่วงนั้น ๆ อนึ่ง
บริษัทให้ความสำคัญกับการเปิดโครงการ การซื้อที่ดินใหม่ การก่อสร้าง
และการบริหารกระแสเงินสดของบริษัท
โดยจะพัฒนาโครงการให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจในช่วงนั้นๆ เช่นในสภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ
บริษัทจะวางแผนก่อสร้างให้สอดคล้องกับอัตราการขาย เพื่อมิให้มีสินค้าคงเหลือมากเกินไป
และจะชะลอการเปิดโครงการรวมถึงการซื้อที่ดินใหม่
เพื่อจะบริหารกระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพ และลดความเสี่ยงด้านนี้ลง

2.2 ความเสี่ยงในการผลิต/บริการ

ความเสี่ยงเรื่องราคาต้นทุนวัสดุก่อสร้าง

  การก่อสร้างโครงการของบริษัทจะมีความเสี่ยงในเรื่องของราคาวัสดุก่อสร้างที่อาจมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ซึ่งจะทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นและกำไรลดลง
  อย่างไรก็ตามบริษัทได้พยายามลดความเสี่ยงทางด้านราคาวัสดุก่อสร้าง
  โดยจะพัฒนาและขายโครงการแต่ละโครงการให้แล้วเสร็จในช่วงระยะเวลา 2 - 3 ปี
  โดยนับตั้งแต่ซื้อที่ดินเสร็จเรียบร้อยจนกระทั่งโอนขายบ้านหลังสุดท้าย ทั้งนี้
  เพื่อลดระยะเวลาการก่อสร้างในแต่ละโครงการลง
  ทำให้สามารถประเมินราคาต้นทุนวัสดุก่อสร้างได้ถูกต้องแม่นยำมากขึ้น
  ช่วยลดความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างสำหรับโครงการของบริษัท นอกจากนี้
  บริษัทพยายามที่จะทำข้อตกลงด้านราคาและปริมาณของวัสดุก่อสร้างรวมถึงเหล็กและสุขภัณฑ์กับผู้ผลิต/ผู้ขายก่อนที่จะตั้งราคาขายแต่ละโครงการ
  และจากการที่บริษัทมีโครงการที่มีมูลค่าสูงระหว่าง 500 ล้านบาท ถึง 3,000
  ล้านบาทต่อโครงการ บริษัทจึงซื้อวัตถุดิบหลักเองเป็นส่วนใหญ่และซื้อในจำนวนมาก
  เป็นผลให้บริษัทมีอำนาจต่อรองกับผู้ค้าวัสดุก่อสร้างค่อนข้างสูง อนึ่ง ในปี 2554
  บริษัทได้ริเริ่มพัฒนาโครงการ Supply Chain เพื่อเชื่อมโยงข้อมูลระหว่างบริษัทและผู้ผลิต
  (Supplier) และเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ การวางแผนด้านการผลิต
  และการประมาณการราคา จากการดำเนินการดังกล่าวข้างต้นความเสี่ยงในเรื่องนี้จึงลดลง

ความเสี่ยงเรื่องการขาดแคลนแรงงาน

จากการสนับสนุนการลงทุนทางด้านโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล และการขยายตัวของเศรษฐกิจ
ได้ก่อให้เกิดปัญหาการขาดแคลนแรงงานในภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของไทย
อย่างไรก็ตามบริษัทก็ได้พยายามลดความเสี่ยงดังกล่าวโดย (1)
การปรับเปลี่ยนวิธีการก่อสร้างบางส่วนจากระบบ Conventional เป็นระบบ Precast
ซึ่งลดการใช้แรงงานคนลง (2) สร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้รับเหมาโดยส่งงานให้อย่างต่อเนื่อง
เพื่อรักษาผู้รับเหมาที่มีคุณภาพให้อยู่กับบริษัทต่อไป และ (3)
วางแผนและบริหารงานร่วมกับผู้รับเหมา
เพื่อให้ผู้รับเหมาสามารถทำงานได้อย่างต่อเนื่องและส่งมอบงานได้ทันตามเวลาที่กำหนด

2.3 ความเสี่ยงด้านการเงิน

ความเสี่ยงเรื่องการค้างรับชำระเงินจากลูกค้า

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ทั้งสิ้นจำนวน 108.09
ล้านบาท แบ่งเป็นลูกหนี้การค้าจำนวน 7.38 ล้านบาท และลูกหนี้อื่นจำนวน 100.71 ล้านบาท
โดยสามารถแบ่งลูกหนี้การค้าตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

(หน่วย : ล้านบาท)

  -------------------------------- ------------- ------------ ------------
  ระยะเวลาค้างชำระ                  ปี 2555        ปี 2554       ปี 2553

  ยังไม่ครบกำหนดชำระหนี้               3.87          3.63         2.85

  เกินกำหนดชำระ                                                

  ไม่เกิน 12 เดือน                    3.47          4.16         5.52

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป               2.51          18.82        16.96

  หัก ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ               (2.47)        (18.72)      (16.48)

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                  7.38          7.89         8.85

  ลูกหนี้อื่น                           100.71        60.84        46.32

  รวมลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น – สุทธิ      108.09        68.73        55.16
  -------------------------------- ------------- ------------ ------------

การค้างชำระของลูกหนี้การค้าส่วนที่เกินกว่า 12 เดือน มีจำนวนลดลงไปจำนวน 16.31 ล้านบาท
ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ที่เกิดขึ้นจากธุรกิจผลิตและจำหน่ายวัสดุก่อสร้างก่อนการรวมกิจการกับบจก.เอเชี่ยน
พร็อพเพอร์ตี้ ในปี 2543 เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากการประกาศลดค่าเงินบาทในปี
2540 ได้ส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินและความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ดังกล่าว
ทั้งนี้บริษัทได้มีการดำเนินคดีจนถึงที่สุด ดังนั้นในปี 2555 บริษัทฯ
จึงมีการตัดจำหน่ายลูกหนี้ดังกล่าวจากบัญชีจำนวน 16.48 ล้านบาท

การพัฒนาโครงการในปัจจุบัน บริษัทได้มีการวิเคราะห์ความต้องการและฐานะการเงินของลูกค้าก่อน
จึงเป็นการลดความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระเงินจากลูกค้าได้

สำหรับลูกหนี้อื่น เป็นลูกหนี้ที่เกิดจากการว่าจ้างผู้รับเหมาอื่นเพื่อซ่อมงานโดยเฉพาะ
แทนผู้รับเหมาหลักที่รับผิดชอบการก่อสร้างบ้านลูกค้า
เพื่ออำนวยความสะดวกและเพื่อความรวดเร็วในการซ่อมแซมบ้านลูกค้า อนึ่ง
ความรับผิดชอบในค่าใช้จ่ายต่างๆอันเกิดจากการซ่อมแซมดังกล่าวข้างต้นยังเป็นของผู้รับเหมาหลัก
ดังนั้น บริษัทจึงบันทึกค่าใช้จ่ายดังกล่าวเป็นลูกหนี้ผู้รับเหมา โดยแสดงอยู่ภายใต้บัญชีลูกหนี้อื่น
ซึ่งค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มตามจำนวนโครงการที่เพิ่มขึ้นของบริษัท

ความเสี่ยงจากการค้ำประกันหนี้สินแก่บริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

บริษัทได้มีการค้ำประกันวงเงินกู้ยืมแก่บริษัทย่อย ดังตารางสรุปการค้ำประกันต่อไปนี้
จากผลดังกล่าวบริษัทอาจมีความเสี่ยงจากการค้ำประกันการชำระหนี้คืนให้กับเจ้าหนี้
หากผู้ถูกค้ำประกันไม่สามารถชำระหนี้คืนให้กับเจ้าหนี้ได้ตามกำหนด
อันจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทที่เป็นผู้ค้ำประกันได้
อย่างไรก็ตามจากผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยและยอดภาระหนี้คงค้างของบริษัทย่อย ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2555 ซึ่งมีเพียง 143 ล้านบาท
บริษัทเชื่อว่าผู้ถูกค้ำประกันจะสามารถผ่อนชำระคืนหนี้สินได้ อนึ่ง
ภาระหนี้สินคงค้างของบริษัทย่อยที่บริษัทค้ำประกันนั้นได้รวมอยู่ในหนี้สินในงบการเงินรวมของบริษัทแล้ว

  ตารางสรุปการค้ำประกันหนี้สินของบริษัทต่อบริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| ผ |     | ผ   |     | วงเ |      | ความคืบหน้า       | สถ  |       |
| ู้ค |     | ู้ถูกค |     | งินค |      |                 | านะ |       |
| ้ำ |     | ้ำปร |     | ้ำปร |      |                 | ทาง |       |
| ป |     | ะกัน |     | ะกัน |      |                 | การ |       |
| ร |     |     |     |     |      |                 | เงิน |       |
| ะ |     | (บร |     | (ล  |      |                 |     |       |
| ก |     | ิษัทย |     | ้านบ |      |                 | ข   |       |
| ัน |     | ่อย) |     | าท) |      |                 | องผ |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ู้ถูกค |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ้ำปร |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ะกัน |       |
|   |     |     |     |     |      |                 |     |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ส่ว  |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | นขอ |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | งผู้ถ |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ือหุ้น |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | (ล  |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | ้านบ |       |
|   |     |     |     |     |      |                 | าท) |       |
+===+=====+=====+=====+=====+======+=================+=====+=======+
| บ | สัดส | บ   | สัดส | 31  | 31   |                 | 31  | 31    |
| ร | ่วนก | ริษัท | ่วนก | ธ   | ธ.ค. |                 | ธ.ค | ธ.ค.  |
| ิษ | ารถ |     | ารค | .ค. | 54   |                 | 55  | 54    |
| ัท | ือหุ้น |     | ้ำปร | 55  |      |                 |     |       |
|   | (   |     | ะกัน |     |      |                 |     |       |
|   | ร้อย |     | (   |     |      |                 |     |       |
|   | ละ) |     | ร้อย |     |      |                 |     |       |
|   |     |     | ละ) |     |      |                 |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | APK | 100 | 144 | 749  | ค้ำประกันวงเงิน    | 367 | 370   |
| P | .99 |     |     |     |      | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | VPD | 100 | 4,  | 3    | ค้ำประกันวงเงิน    | 324 | 324   |
| P | .99 |     |     | 474 | ,360 | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | A   | 100 | 420 | 1    | ค้ำประกันวงเงิน    | 424 | 319   |
| P | .99 | PST |     |     | ,530 | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | TLR | 100 | -   | 15   | ค้ำประก          | 14  | 13    |
| P | .99 |     |     |     |      | ันวงเงินเบิกเกินบัญชี |     |       |
| D |     |     |     |     |      |                 |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | A   | 100 | 1   | 402  | ค้ำประกันวงเงิน    | 31  | 49    |
| P | .99 | PSV |     |     |      | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | AP2 | 100 | 617 | -    | ค้ำประกันวงเงิน    | 276 | 7     |
| P | .99 | 011 |     |     |      | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| A | 99  | AP2 | 100 | 1,  | -    | ค้ำประกันวงเงิน    | 291 | -     |
| P | .99 | 012 |     | 563 |      | เบิกเกินบัญชีบางส่วน |     |       |
| D |     |     |     |     |      | และวงเงินกู้อื่นๆ    |     |       |
|   |     |     |     |     |      | อยู่ระห           |     |       |
|   |     |     |     |     |      | ว่างการผ่อนชำระคืน |     |       |
|   |     |     |     |     |      | กับเจ้าหนี้ตามกำหนด |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+
| ร |     |     |     | 7,  | 6    |                 |     |       |
| ว |     |     |     | 219 | ,056 |                 |     |       |
| ม |     |     |     |     |      |                 |     |       |
+---+-----+-----+-----+-----+------+-----------------+-----+-------+

APD = บมจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ APK = บจก. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้
(กรุงเทพ)

VPD = บจก. เดอะแวลู พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ APST = บจก. เอพี (สาทร)

TLR = บจก. ทองหล่อ เรสซิเดนซ์ APSV = บจก. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (สุขุมวิท)

AP2011 = บจก. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (2011) AP2012 = บจก. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้
(2012)

ความเสี่ยงจากการชำระคืนเงินกู้สถาบันการเงิน และหุ้นกู้ถึงกำหนดชำระคืน

สืบเนื่องจากวิกฤตหนี้ยุโรป ความเปราะบางของเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา
เป็นผลให้เศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยด้วยเช่นกัน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคการส่งออกที่มีการหดตัวลง
และภาคการผลิตที่ได้รับแรงกดดันจากการหดตัวของภาคการส่งออก
ดังนั้นรัฐบาลจึงหันมามุ่งเน้นการกระตุ้นการลงทุนและการบริโภคภายในประเทศแทน
เพื่อรักษาอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ
แต่อย่างไรก็ตามความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศก็ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญอีกประการหนึ่งที่จะยังคงมีบทบาทสำคัญต่อความมีเสถียรภาพ
และอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ ดังนั้นบริษัทจึงจะยังคงนโยบายในการวางแผน
และปรับปรุงกลยุทธ์เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจในช่วงนั้นๆ ไม่ว่าจะเป็นการเปิดโครงการ
การซื้อที่ดินใหม่ การควบคุมสินค้าคงเหลือและการบริหารกระแสเงินสด

สำหรับ ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทมีภาระหนี้หุ้นกู้จำนวนทั้งสิ้น 10,000 ล้านบาท
และมีภาระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน (เงินกู้เบิกเกินบัญชี ตั๋วสัญญาใช้เงิน ตั๋วแลกเงิน
และเงินกู้ยืมระยะยาว) จำนวน 2,282 ล้านบาท อนึ่ง ณ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทมียอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) จำนวน 27,247 ล้านบาท มีฐานะทางการเงิน
และผลการดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ดี โดยมีอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่อง เท่ากับ 3.4 เท่า,
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น เท่ากับ 1.3 เท่า ในขณะที่บริษัทมีเงินสดและ/หรือรายการเทียบเท่า
จำนวน 743.8 ล้านบาท
ซึ่งแสดงให้เห็นว่าปัจจุบันบริษัทยังคงมีความสามารถในการชำระหนี้ที่จะครบกำหนดได้
รวมถึงบริษัทยังคงมีนโยบายที่จะจัดหาเงินโดยการออกหุ้นกู้ที่มีระยะเวลาเหมาะสมกับการก่อสร้างอย่างต่อเนื่อง
โดยจะรักษาระดับวงเงินกู้ให้อยู่ในปริมาณที่เหมาะสม
(ปัจจุบันบริษัทมีวงเงินสินเชื่อกับสถาบันการเงินมากกว่า 10,000 ล้านบาท)
และจะรักษาระดับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนตามอัตราที่ได้กำหนดไว้ในข้อกำหนดสิทธิหุ้นกู้
(ดูรายละเอียดได้ในส่วนที่ 2-11 ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน)

  ------------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------
  ปี                               2556       2557       2558       2559

  ภาระหนี้หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดชำระ (ล้านบาท)  2,500      2,250      2,750      2,500
  ------------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------

ความเสี่ยงจากภาระผูกพันตามสัญญาซื้อที่ดิน และ สัญญาเช่าดำเนินการ

ณ 31 ธันวาคม 2555 บริษัทและกิจการที่เกี่ยวข้อง
มีภาระผูกพันตามสัญญาซื้อที่ดินกับบริษัทอื่นและบุคคลภายนอกเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการในอนาคต
ซึ่งมูลค่าคงเหลือที่ต้องจ่ายในอนาคตตามสัญญาดังกล่าวนอกเหนือจากเงินมัดจำที่ดิน มีจำนวนทั้งสิ้น
3,006 ล้านบาท และ
มีภาระผูกพันต้องจ่ายค่าเช่าตามสัญญาเช่าดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับการเช่าอาคารสำนักงาน
ยานพาหนะและพื้นที่โฆษณาจำนวน 115 ล้านบาท

แต่อย่างไรก็ตามจากนโยบายที่เน้นความยืดหยุ่นในการดำเนินการ
บริษัทมีการวางแผนและปรับกลยุทธ์เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะเศรษฐกิจในช่วงนั้นๆ
โดยให้ความสำคัญกับการเปิดโครงการใหม่ การซื้อที่ดิน การก่อสร้าง
และการบริหารกระแสเงินสดของบริษัท
ประกอบกับปัจจุบันบริษัทมีฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงานอยู่ในเกณฑ์ดี
(ดังกล่าวในหัวข้อความเสี่ยงจากการชำระคืนเงินกู้สถาบันการเงินและหุ้นกู้ถึงกำหนดชำระคืน)
ทำให้บริษัทมีความสามารถในการชำระภาระผูกพันดังกล่าวได้

ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจากภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลกที่มีความไม่แน่นอน
อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินที่ใช้ในการพัฒนาโครงการและการดำเนินงานของบริษัท
ดังนั้นบริษัทจึงดำเนินการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยโดยการออกหุ้นกู้ในอัตราดอกเบี้ยคงที่
เพื่อให้สามารถควบคุมต้นทุนดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม
และไม่ปรับเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนในอนาคต ทั้งนี้ ณ 31 ธันวาคม 2555
บริษัทมีภาระหนี้สินระยะยาว (รวมหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระในหนึ่งปี) เป็นจำนวน
12,282.5 ล้านบาท โดยแบ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสัดส่วนร้อยละ
94.9 และ 5.1 ตามลำดับ

2.4 ความเสี่ยงจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิของพนักงานบริษัทและบริษัทย่อย

ความเสี่ยงเรื่องผลกระทบต่อสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้น (Dilution Effect)

เมื่อวันที่ 24 เมษายน 2552
ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นได้มีมติอนุมัติให้บริษัทออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อซื้อหุ้นสามัญของบริษัทให้แก่พนักงานของบริษัทและบริษัทย่อยจำนวนทั้งสิ้น
48,680,463 หน่วย โดยมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ 3.0 บาท ต่อมาที่ประชุมใหญ่สามัญผู้ถือหุ้นประจำปี
2554 มีมติให้จ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2553 ส่วนหนึ่งเป็นหุ้นปันผล
ส่งผลให้มีการปรับสิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิ เป็นอัตราการใช้สิทธิ : ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1
หน่วยต่อหุ้นสามัญ 1.2 หุ้น และราคาใช้สิทธิ 2.5 บาทต่อหุ้นสามัญ 1 หุ้น
โดยมีผลตั้งแต่กำหนดการใช้สิทธิในวันที่ 20 มิถุนายน 2554 เป็นต้นไป
ในกรณีที่มีการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดซื้อหุ้นจากโครงการดังกล่าว
จะมีผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม (control dilution)
ทำให้ส่วนแบ่งกำไรหรือสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง
ซึ่งอัตราส่วนการลดลงจะขึ้นอยู่กับการใช้สิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิด้วย

ณ 31 ธันวาคม 2555 คงเหลือใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อซื้อหุ้นสามัญ
ตามโครงการจัดสรรดังกล่าวจำนวน 9,725,513 หน่วย
และคงเหลือหุ้นสามัญเพื่อรองรับการใช้สิทธิจำนวน 11,670,616 หุ้น
อย่างไรก็ตามใบสำคัญแสดงสิทธิดังกล่าวข้างต้นจะหมดอายุในวันที่ 7 มีนาคม 2556