12. ฐานะการเงินและผลการดำเนินงาน

12.1 งบการเงิน

  12.1.1 ผู้สอบบัญชี

+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| ปี  | ชื่อผู้สอบบัญชี      | ผู้สอบบัญชี   | บริษัท                              |
|    |                |           |                                   |
|    |                | รับ        |                                   |
|    |                | อนุญาตเลขที่ |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | น.ส.รุ้งนภา      | 3516      | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด   |
| 48 | เลิศสุวรรณกุล     |           |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นายโสภณ        | 3182      | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด   |
| 49 | เพิ่มศิริวัลลภ      |           |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นายโสภณ        | 3182      | บริษัท สำนักงาน เอินส์ท แอนด์ ยัง จำกัด   |
| 50 | เพิ่มศิริวัลลภ      |           |                                   |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+
| 25 | นายสุรชัย        | 4721      | บริษัท อาร์เอสเอ็ม ออดิท เซอร์วิสเซส     |
| 51 | ดำเนินวงศ์       |           | (ประเทศไทย) จำกัด                  |
+----+----------------+-----------+-----------------------------------+

  สรุปรายงานการตรวจสอบของผู้สอบบัญชีในระยะ 3 ปี ที่ผ่านมา

  ปี 2549 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัท
  แต่ให้ข้อสังเกตดังต่อไปนี้

  วันที่ 9 มกราคม 2549 บริษัทฯ ได้รับจดหมายจากอดีตบริษัทย่อยให้บริษัทฯ
  รับผิดชอบในส่วนผลขาดทุนทั้งหมดตามสัญญาบริหารโครงการ
  อย่างไรก็ตามที่ปรึกษาทางกฎหมายของบริษัทให้ความเห็นว่า บริษัท
  ไม่มีหน้าที่ตามกฎหมายที่จะต้องรับผิดชอบต่อผลการขาดทุนใดๆ
  บริษัทฯจึงไม่ได้บันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนจากโครงการดังกล่าว

  วันที่ 8 พฤศจิกายน 2549 ทนายความคนก่อนของบริษัทฯ แจ้งว่า
  คดีดังกล่าวยังไม่สามารถสรุปผลในขณะนี้

  วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2550 ทนายความที่ได้รับการแต่งตั้งใหม่
  มีความเห็นว่าหากมีการสืบพยานในศาลจะต้องใช้เอกสารจำนวนมากและใช้เวลานาน
  จึงเห็นควรมีการเจรจาเพื่อระงับข้อพิพาทในคดีนี้

  ปี 2550 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัท
  แต่ให้ข้อสังเกตดังต่อไปนี้

  วันที่ 9 มกราคม 2549
  บริษัทฯได้รับจดหมายจากอดีตบริษัทย่อยให้บริษัทฯรับผิดชอบในส่วนผลขาดทุนทั้งหมดตามสัญญาบริหารโครงการ
  อย่างไรก็ตามที่ปรึกษาทางกฎหมายของบริษัทให้ความเห็นว่าบริษัทไม่มีหน้าที่ตามกฎหมายที่จะต้องรับผิดชอบต่อผลการขาดทุนใด
  ๆ บริษัทฯจึงไม่ได้บันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนจากโครงการดังกล่าว

  วันที่ 11 พฤษภาคม 2550 ที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2550
  ได้มีมติอนุมัติให้ระงับข้อพิพาทคดีดังกล่าวโดยให้รับผิดกันฝ่ายละครึ่งของมูลหนี้ฟ้องจำนวน 135.4
  ล้านบาท เป็นยอดรับผิดชอบของบริษัทฯ จำนวน 67.7 ล้านบาท
  เมื่อหักการจ่ายเงินเนื่องมาจากการค้ำประกันจำนวน 48.4 ล้านบาทแล้ว บริษัทฯ
  จะต้องจ่ายเพิ่มเติมอีก 19.3 ล้านบาท

  วันที่ 24 พฤษภาคม 2550
  ศาลมีคำพิพากษาให้คดีเป็นอันเด็ดขาดไปตามสัญญาประนีประนอมยอมความ โดยบริษัทฯ
  ตกลงชำระเงินจำนวน 19.3 ล้านบาทดังกล่าว
  ซึ่งบริษัทฯได้บันทึกสำรองค่าเผื่อผลขาดทุนทั้งจำนวนแล้วในระหว่างไตรมาสหนึ่งสิ้นสุดวันที่ 31
  มีนาคม 2550 และบริษัทฯได้ชำระเงินครบทั้งจำนวนแล้วภายในวันที่ 5 สิงหาคม 2550

  ปี 2551 ผู้สอบบัญชีแสดงความเห็นอย่างมีเงื่อนไขต่องบการเงินของบริษัทฯ
  เนื่องจากรายงานของผู้สอบบัญชีอื่นที่รายงานอย่างมีเงื่อนไขเกี่ยวกับการไม่ได้รับหนังสือยืนยันยอดคงเหลือจากจำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้างตามสัญญาจำนวน
  28 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 68 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงินของสาขาและคิดเป็นร้อยละ
  1.38 ของสินทรัพย์รวมของงบการเงิน

ตารางสรุปงบการเงิน

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                                   2551                 2550                 2549        

                                           พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  สินทรัพย์                                                                                         

  สินทรัพย์หมุนเวียน                                                                                  

  เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด               300,490     14.84    308,997     16.44    357,418     21.02

  ลูกหนี้การค้า – สุทธิ                          508,038     25.09    325,230     17.30    500,037     29.40

  จำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้าง -   235,146     11.61    322,894     17.17    283,855     16.69
  สุทธิ                                                                                            

  ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง - สุทธิ     204,762     10.11    203,112     10.80    165,583     9.74

  เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่น                   2,000       0.10     -           -        -           -

  งานระหว่างทำ                              45,711      2.26     73,646      3.92     69,400      4.08

  สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                          218,614     10.79    158,469     8.43     124,106     7.30

  รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                         1,514,762   74.80    1,392,348   74.06    1,500,399   88.23

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                                                                                

  เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกัน           326,801     16.14    308,854     16.43    131,098     7.71

  เงินลงทุนระยะยาวอื่น – สุทธิ                   274         0.01     274         0.01     274         0.02

  เงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทอื่น                  30,000      1.48     30,000      1.59     10,000      0.59

  ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                  144,367     7.13     139,660     7.43     48,751      2.86

  สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                        8,860       0.44     8,816       0.47     10,121      0.59

  รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน                       510,302     25.20    487,604     25.94    200,244     11.77

  รวมสินทรัพย์                                2,025,064   100.00   1,879,952   100.00   1,700,643   100.00
  ---------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

งบดุล

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  ------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
  รายการ                                      2551                 2550                 2549        

                                              พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                

  หนี้สินหมุนเวียน                                                                                       

  เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน   138,685     6.85     66,494      3.54     110,535     6.50

  เจ้าหนี้การค้า                                  335,387     16.56    426,779     22.70    381,859     22.45

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงินที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี      3,207       0.16     3,783       0.20     5,139       0.30

  เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่น                       12,000      0.59     -           -        -           -

  ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                     210,867     10.41    281,984     15.00    159,874     9.40

  เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                          101,227     5.00     76,237      4.05     58,882      3.46

  เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                          131,736     6.50     178,395     9.49     243,649     14.33

  ค่าเผื่อผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง       2,153       0.11     8,250       0.44     -           -

  หนี้สินหมุนเวียนอื่น                               67,686      3.34     49,190      2.62     60,349      3.55

  รวมหนี้สินหมุนเวียน                              1,002,948   49.53    1,091,114   58.04    1,020,288   59.99

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                                                                                     

  หนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน - สุทธิ                  2,721       0.13     5,928       0.31     6,617       0.39

  รวมหนี้สินไม่หมุนเวียน                            2,721       0.13     5,928       0.31     6,617       0.39

  รวมหนี้สิน                                     1,005,669   49.66    1,097,042   58.35    1,026,905   60.38

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                                                                                       

  ทุนจดทะเบียน                                                                                        

  หุ้นสามัญ 7,243,434,760 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.10 บาท   724,343              631,668              631,668     

  (2550 : หุ้นสามัญ 631,668,465 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1                                                          
  บาท)                                                                                              

  ทุนที่ออกและชำระแล้ว                                                                                  

  หุ้นสามัญ 5,863,193,610 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 0.10 บาท   586,319     28.95    483,084     25.70    452,092     26.58

  (2550 : หุ้นสามัญ 483,084,403 หุ้น มูลค่าหุ้นละ 1                                                          
  บาท)                                                                                              

  ส่วนเกินมูลค่าหุ้น                                248,358     12.26    150,003     7.98     150,003     8.82

  หุ้นทุนซื้อคืน                                    (11,090)    0.55     -           -        -           -

  เงินรับล่วงหน้าค่าหุ้น                             -           -        -           -        22,005      1.29

  ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงิน               (7,459)     0.37     (2,990)     (0.16)   -           -

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว – สำรองตามกฏหมาย           15,283      0.75     10,230      0.54     2,912       0.17

  กำไรสะสมจัดสรรแล้ว – สำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน       11,090      0.55     -           -        -           -

  กำไรสะสมยังไม่ได้จัดสรร                         176,894     8.73     142,583     7.58     46,726      2.75

  รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                              1,019,395   50.34    782,910     41.64    673,738     39.62

  รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                       2,025,064   100.00   1,879,952   100.00   1,700,643   100.00
  ------------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

งบกำไรขาดทุน

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

  --------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------
                                          2551                 2550                 2549        

                                          พันบาท       %        พันบาท       %        พันบาท       %

  รายได้                                                                                         

  รายได้จากการก่อสร้างและการขาย              2,737,031   99.31    2,982,960   99.50    2,267,052   99.72

  ค่าเผื่อผลขาดทุนจากการค้ำประกันโอนกลับ         -           -        -           -        8,640       0.38

  ดอกเบี้ยรับ                                9,459       0.34     9,063       0.30     4,037       0.18

  อื่น ๆ                                    9,606       0.35     5,768       0.19     2,304       0.10

  รวมรายได้                                2,756,097   100.00   2,997,791   100.00   2,282,033   100.00

  ค่าใช้จ่าย                                                                                       

  ต้นทุนก่อสร้างและขาย                        2,549,347   92.50    2,735,632   91.25    2,155,428   94.81

  ค่าใช้จ่ายในการบริหาร                       117,004     4.24     85,574      2.85     61,784      2.72

  สำรองหนี้สงสัยจะสูญโอนกลับ สุทธิ               (12,532)    0.45     (1,282)     0.04     19,700      0.34

  ค่าเผื่อผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง   (6,097)     0.22     8,250       0.27     -           -
  (โอนกลับ)                                                                                      

  ผลขาดทุนจากโครงการบริหาร                  -                    19,300      0.64     -           -

  รวมค่าใช้จ่าย                              2,647,722   96.07    2,847,474   94.98    2,236,912   98.01

  กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย                        108,375     3.93     150,317     5.01     45,121      1.98

  ดอกเบี้ยจ่าย                               (9,618)     0.35     (3,941)     0.13     8,404       0.37

  กำไรสุทธิสำหรับปี                           98,757      3.58     146,376     4.88     36,717      1.61

  กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน                                                                               

  กำไรสุทธิ                                 0.02                 0.03                 0.08         

  กำไรต่อหุ้นปรับลด                                                                                  

  กำไรสุทธิ                                 0.02                 0.03                 0.08         
  --------------------------------------- ----------- -------- ----------- -------- ----------- --------

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการ                                | 2551    | 2550    | 2549    |
|                                       |         |         |         |
|                                       | (พันบาท) | (พันบาท) | (พันบาท) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรสุทธิ                               | 98,757  | 146,376 | 36,717  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการปรับกระทบยอดกำไรสุทธิเป็นเงินสดสุทธิรับ |         |         |         |
| (จ่าย)                                 |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จากกิจกรรมดำเนินงาน: -                  |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าเสื่อมราคา                          | 25,742  | 16,469  | 11,214  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ผลขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้          | 8,827   | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ดอกเบี้ยจ่าย                           | 9,618   | 3,941   | 8,404   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ                     | 3,875   | -       | 19,605  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|                                       | (       | (1,283) | (8,546) |
| โอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและสำรองอื่น | 16,407) |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   รายได้ดอกเบี้ยรับ                       | (9,459) | (9,063) | (4,037) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   กำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์              | (233)   | (1,049) | 71      |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ค่าเผื่อผลขาดทุนโครงการ                 | (6,097) | 8,250   | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กำไรจากการดำเนินงานก                   | 114,623 | 1       | 63,428  |
| ่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน |         | 63,641  |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| สินทรัพย์ดำเนินงาน (เพิ่มขึ้น) ลดลง           |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ลูกหนี้การค้า                           | (1      | 174,807 | (3      |
|                                       | 86,682) |         | 04,645) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   จำนวนเงินทั้งสิ้นท                       | 87,748  | (       | 1,276   |
| ี่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้าง |         | 39,039) |         |
|   – สุทธิ                               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง      | (1,650) | (       | 83,178  |
|                                       |         | 37,529) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   งานระหว่างทำ                         | 27,935  | (4,245) | 56,602  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                     | 635     | 50,818  | 90,195  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                   | (44)    | 1,305   | (1,331) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
|   เงินรับจากการปรับโครงสร้างหนี้            | 7,579   | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินดำเนินงานเพิ่มขึ้น (ลดลง)              |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้การค้าและตั๋วสัญญาใช้เงิน              | (       | 44,920  | 208,235 |
|                                       | 91,393) |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ               | (       | 122,110 | (       |
|                                       | 71,117) |         | 24,648) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน                    | 24,990  | 17,355  | (       |
|                                       |         |         | 36,089) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า                    | (       | (       | 173,078 |
|                                       | 46,660) | 65,254) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ค่าเผื่อผลขาดทุนจากการค้ำประกัน             | -       | -       | (       |
|                                       |         |         | 48,384) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินหมุนเวียนอื่น                         | 15,776  | (       | 14,537  |
|                                       |         | 33,471) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคล                     | (       | (       | (       |
|                                       | 63,163) | 82,525) | 60,355) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน          | (1      | 312,893 | 215,077 |
|                                       | 81,423) |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

งบกระแสเงินสด (ต่อ)

สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2549 – 2551

+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รายการ                                | 2551    | 2550    | 2549    |
|                                       |         |         |         |
|                                       | (พันบาท) | (พันบาท) | (พันบาท) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน               |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินให้กู้ยืมระยะสั้นแก่บริษัทอื่นเพิ่มขึ้น           | (2,000) | -       | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินฝากสถาบันการเงินที่มีภาระค้ำประกันเพิ่มขึ้น   | (       | (2      | (       |
|                                       | 17,947) | 20,127) | 67,267) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินลงทุนในกลุ่มบริษัทร่วมทำงาน              | -       | (       | (       |
|                                       |         | 20,000) | 10,000) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ส่วนปรับปรุงจากการแปลงค่างบการเงิน         | (4,469) | (2,991) | -       |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ซื้อที่ดิน อาคารและอุปกรณ์                   | (       | (1      | (       |
|                                       | 30,683) | 10,146) | 15,866) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการขายสินทรัพย์                | 467     | 3,817   | 182     |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| รับดอกเบี้ย                              | 11,841  | 7,689   | 2,480   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน              | (       | (3      | (       |
|                                       | 42,791) | 41,758) | 90,471) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน            |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินเ                                  | 72,191  | (       | (       |
| บิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน |         | 44,041) | 31,314) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากบริษัทอื่นเพิ่มขึ้น            | 12,000  | -       |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| ลูกหนี้จากการโอนสิทธิการรับเงินเพิ่มขึ้น         | -       | -       | 66,756  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| หนี้สินภายใต้สัญญาเช่าซื้อลดลง                | (3,783) | (2,045) | 3,712   |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จ่ายเงินปันผล                            | (       | (       | (8,592) |
|                                       | 45,807) | 42,893) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดรับจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ    | 201,590 | 30,993  | 48,556  |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดจ่ายจากการซื้อหุ้นคืน                  | (       | -       | -       |
|                                       | 11,090) |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| จ่ายดอกเบี้ย                             | (9,394) | (3,941) | (8,404) |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดสุทธิได้มา (ใช้ไป) จากกิจกรรมจัดหาเงิน  | 215,707 | (       | 70,714  |
|                                       |         | 61,927) |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ    | (8,507) | (       | 195,320 |
|                                       |         | 90,792) | 152,950 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันต้นงวด  | 308,997 | 399,789 | 204,469 |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ          | 300,490 | 308,997 | 399,789 |
| วันปลายงวด                             |         |         |         |
+---------------------------------------+---------+---------+---------+

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)

อัตราส่วนทางการเงิน

  ----------------------------------- ---------------------- ------- --------- --- --------- --- ---------
                                                                     2551          2550          2549

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                                                

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                            (เท่า)   1.51          1.28          1.47

  อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว                                      (เท่า)   0.81          0.58          0.84

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                  (เท่า)   (0.17)        0.30          0.23

  อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้า                                    (เท่า)   5.72          6.31          5.57

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                          (วัน)    62.95         57.04         64.68

  อัตราส่วนหมุนเวียนสินค้าคงเหลือ                                   (เท่า)   N/A           N/A           N/A

  ระยะเวลาขายสินค้าเฉลี่ย                                        (วัน)    N/A           N/A           N/A

  อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี้การค้า                                   (เท่า)   6.69          6.77          7.76

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                         (วัน)    53.81         53.21         46.39

  Cash Cycle                                                 (วัน)    N/A           N/A           N/A

  อัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไร                                                               

  อัตรากำไรขั้นต้น                                               (%)     6.86%         8.29%         4.92%

  อัตรากำไรจากการดำเนินงาน                                     (%)     3.96%         5.04%         1.99%

  อัตรากำไรสุทธิ                                                (%)     3.57%         4.88%         1.60%

  อัตราตอบแทนผู้ถือหุ้น                                            (%)     10.96%        20.10%        5.78%

  อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน                                                              

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์                                      (%)     5.06%         8.18%         2.39%

  อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ถาวร                                  (%)     88.13%        174.24%       102.96%

  อัตราหมุนของสินทรัพย์                                           (เท่า)   1.42          1.68          1.49

  อัตราส่วนวิเคราะห์นโยบายทางการเงิน                                                                  

  อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น                                   (เท่า)   0.99          1.40          1.52

  อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย                                (เท่า)   (18.86)       79.39         25.06

  อัตราการจ่ายเงินปันผล                                          (%)     0.00          0.49          0.52

  ข้อมูลต่อหุ้น                                                                                       

  มูลค่าหุ้นตามบัญชี                                               (บาท)   0.19          1.63          1.53

  กำไรสุทธิต่อหุ้น                                                (บาท)   0.02          0.31          0.08

  เงินปันผลต่อหุ้น                                                (%)     0.00          0.15          0.04
  ----------------------------------- ---------------------- ------- --------- --- --------- --- ---------

12.2 คำอธิบายและการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะการเงิน

ภาพรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมา

บริษัท อีเอ็มซี จำกัด (มหาชน)
เป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจหลักในการให้บริการตามสัญญาก่อสร้างระยะยาว ในปี 2551 บริษัทฯ
มีรายได้รวม 2,756.10 ล้านบาท เป็นรายได้การก่อสร้างจาก 2 สายงานหลัก
ซึ่งได้แก่สายงานก่อสร้างทั่วไปและสายงานก่อสร้างงานระบบซึ่งรวมกันทั้งสิ้น 2,737.03 ล้านบาท
หรือคิดเป็นร้อยละ 99.31 จากรายได้รวม

ต้นทุนการก่อสร้างสำหรับปี 2551 คิดเป็นจำนวน 2,549.35 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 93.14
จากยอดรายได้จากการก่อสร้าง มีกำไรขั้นต้นจากการก่อสร้างจำนวน 187.68 ล้านบาท
หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับร้อยละ 6.86

ค่าใช้จ่ายในการบริหารของบริษัทฯ คิดเป็นจำนวน 117.00 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 4.25
จากยอดรายได้รวม และในปี 2551 มีการโอนกลับสำรองต่างๆ ซึ่งได้แก่
การโอนกลับค่าเผื่อสำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้างและการโอนกลับรายการค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญรวมกันเป็นจำนวน
18.63 ล้านบาท

ในปี 2551 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิหลังจากหักดอกเบี้ยจ่ายจำนวน 9.62 ล้านบาทแล้ว เท่ากับ 98.76
ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 3.58 จากยอดรายได้รวม

รายได้

ในปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้จากการก่อสร้างจำนวน 2,737.03 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน
245.93 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 8.24
การลดลงของรายได้เกิดจากภาวะการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในประเทศทำให้ทั้งในภาครัฐบาลและเอกชนชะลอการลงทุนในงานก่อสร้างส่งผลกระทบโดยตรงกับรายได้ของบริษัทฯ

รายได้อื่นสำหรับปี 2551 จำนวน 19.07 ล้านบาท เป็นรายได้จากดอกเบี้ยรับ 9.46 ล้านบาท
และรายได้อื่นๆ จำนวน 9.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 ซึ่งมีรายได้อื่นรวม 14.83 ล้านบาท
สาเหตุการเพิ่มขึ้นของรายได้อื่นในปีนี้เกิดจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในท้องตลาด
ทำให้บริษัทฯ ได้รับดอกเบี้ยรับจากเงินสดคงเหลือที่บริษัทฯ
ฝากไว้กับสถาบันการเงินทั้งในส่วนที่ปลอดภาระค้ำประกัน และในส่วนที่มีภาระค้ำประกันมากขึ้น

ต้นทุนก่อสร้างและการขาย

ในปี 2551 บริษัทฯ มีต้นทุนก่อสร้างรวมทั้งสิ้น 2,549.35 ล้านบาท
เทียบกับต้นทุนก่อสร้างของปีก่อนจำนวน 2,735.63 ล้านบาท
จะเห็นได้ว่าต้นทุนก่อสร้างลดลงจากปีก่อน 186.28 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 6.81
ซึ่งหากพิจารณากับยอดรายได้ที่ลดลงจะเห็นได้ว่าสัดส่วนการลดลงของต้นทุนจะน้อยกว่าการลดลงของรายได้
ทำให้อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของปี 2551 ลดลงจากร้อยละ 8.29 ในปีก่อนเป็นร้อยละ 6.86
ซึ่งสาเหตุสำคัญเนื่องมาจากการปรับสัดส่วนการรับงานของบริษัทฯ ที่มีการรับงานก่อสร้างทั่วไป
(Civil) ซึ่งโดยปกติแล้วจะมีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นที่ไม่สูงนัก
รวมทั้งในช่วงครึ่งแรกของปีปัจจุบันราคาวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างที่สำคัญ เช่น
ราคาเหล็กมีการปรับราคาขึ้นกว่าร้อยเปอร์เซ็นต์

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสำหรับปี 2551 จำนวน 117.00 ล้านบาท
ประกอบด้วยค่าจ้างและเงินเดือนของผู้บริหารและพนักงาน ค่าน้ำ ค่าไฟ ค่าเสื่อมราคา และอื่นๆ
คิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 4.17 ของรายได้จากการก่อสร้างเทียบกับปี 2550
ที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจำนวน 85.57 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วนร้อยละ 2.87
ของรายได้จากการก่อสร้างในปีนั้น
จะเห็นได้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจากการซื้ออาคารสำนักงานใหม่
และการปรับปรุงโครงสร้างบุคลากรภายในบริษัทฯ เพื่อรองรับการขยายตัวของบริษัทฯ ในอนาคต

ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญและสำรองอื่น

ในปี 2551 บริษัทฯ ได้ทำการโอนกลับรายการสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้อื่นที่บริษัทฯ
ได้เคยสำรองหนี้สงสัยจะสูญไว้ทั้งจำนวนแล้วในปีก่อนจำนวน 16.41 ล้านบาท
เนื่องจากในระหว่างปีศาลล้มละลายกลางได้อนุมัติสัญญาปรับโครงสร้างหนี้ของลูกหนี้รายดังกล่าว
ทำให้บริษัทฯได้รับโอนหุ้นสามัญของ Amata (Vietnam) Company Limited
หุ้นสามัญและใบสำคัญแสดงสิทธิของบริษัทฯ

และในระหว่างปีบริษัทฯ
มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระเป็นระยะเวลานานเพิ่มขึ้น 3.87
ล้านบาทเพื่อให้ลูกหนี้การค้าในงบดุลของบริษัทฯ แสดงมูลค่าที่ใกล้เคียงกับมูลค่าสุทธิที่บริษัทฯ
จะได้รับจริง ทำให้ในงบกำไรขาดทุนของบริษัทฯ สำหรับปี 2551
แสดงยอดสำรองหนี้สงสัยจะสูญโอนกลับสุทธิเป็นรายการลดค่าใช้จ่ายจำนวน 12.53 ล้านบาท

สำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้างในปี 2550 จำนวน 8.25 ล้านบาท
เป็นการรับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของโครงการในต่างประเทศ ซึ่งหลังจากที่บริษัทฯ
ได้ทำการปรับปรุงประมาณการต้นทุนทั้งหมดของโครงการนี้ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2550
ในระหว่างปี 2551 ได้มีการปรับปรุงโอนกลับรายการสำรองขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นดังกล่าว
6.10 ล้านบาท
เนื่องจากโครงการได้ดำเนินการก่อสร้างจนเกือบแล้วเสร็จทำให้ผลขาดทุนของโครงการถูกรับรู้เป็นต้นทุนการก่อสร้างในงวดบัญชีแล้ว

ดอกเบี้ยจ่าย

ดอกเบี้ยจ่ายมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก 3.94 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 9.62 ล้านบาทในปี 2551
สาเหตุหลักเนื่องมาจากบริษัทฯ
ได้มีการนำกระแสเงินสดคงเหลือบางส่วนมาจองซื้อวัสดุก่อสร้างที่ราคามีแนวโน้มจะสูงขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่จะขาดทุนจากการก่อสร้าง
ทำให้ในระหว่างปีบริษัทฯ
ต้องมีการใช้สินเชื่อจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นเป็นผลให้ดอกเบี้ยจ่ายในปีนี้สูงขึ้น

กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ

อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงจากร้อยละ 8.29 ในปี 2550 เป็นร้อยละ 6.86
ในปีปัจจุบันและอัตราส่วนกำไรสุทธิลดลงจากร้อยละ 4.91 เป็นร้อยละ 3.61
สาเหตุจากการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจในประเทศ

ฐานะทางการเงิน

สินทรัพย์

สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1,879.95 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 2,025.06 ล้านบาทในปี
2551 หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นอัตราร้อยละ 7.77 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ
แบ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 1,514.76 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 510.30
ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์รวมเป็นร้อยละ 74.80 และ 25.20 ตามลำดับ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด

ในปี 2551 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากปีก่อน 8.51 ล้านบาท
แม้ว่าผลประกอบการของบริษัทฯ จะเป็นกำไร สาเหตุมาจาก การที่บริษัทฯ
นำเงินสดส่วนหนึ่งไปฝากกับสถาบันการเงินเพื่อเป็นหลักประกันสินเชื่อของบริษัทฯ
และนำไปลงทุนซื้อสินทรัพย์ถาวรและตกแต่งอาคารสำนักงานแห่งใหม่

ลูกหนี้การค้า

ในปี 2551 ลูกหนี้การค้าสุทธิหลังจากหักค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 63.91 ล้านบาทแล้วมีจำนวน
508.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2550 เป็นจำนวน 182.81 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 56.21
ที่ลูกหนี้การค้ามีจำนวนเพิ่มขึ้นมากเนื่องมาจากในช่วงใกล้สิ้นปี บริษัทฯ
มีการส่งมอบงานเป็นจำนวนมากให้กับทางลูกค้า
แม้ว่าระยะเวลาในการเก็บหนี้โดยเฉลี่ยของปีนี้จะเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อย คือเพิ่มจาก 57.04 วัน
เป็น 64.68 แต่หากพิจารณาจากตารางแสดงอายุหนี้ที่แสดงไว้ต่อไป
จะเห็นได้ว่าลูกหนี้การค้าส่วนใหญ่ของบริษัทฯ กว่าร้อยละ 80
เป็นลูกหนี้การค้าที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ และที่ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน และบริษัท ฯ
ได้ทำการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญไว้อย่างเพียงพอสำหรับลูกหนี้การค้าที่มียอดค้างชำระนานกว่า
12 เดือน อย่างไรก็ตามเพื่อลดความเสี่ยงที่จะเรียกเก็บเงินจากลูกหนี้ไม่ได้ ทางบริษัทฯ
มีนโยบายในการพิจารณาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าก่อนพิจารณารับงาน
และพยายามใช้สินเชื่อธนาคารเดียวกับที่ลูกค้าใช้เพื่อง่ายต่อการควบคุมและการขอสินเชื่อของบริษัทฯ

  ----------------- ----------------------- ---------- ---------- ---------- ---------
                                                                  (หน่วย :    
                                                                  ล้านบาท)    

                                            2551                  2550       

                                            จำนวน      %          จำนวน      %

  ยังไม่ถึงกำหนดชำระ                           390.87     68         209.20     54

  ค้างชำระ                                                                     

                    ไม่เกิน 3 เดือน            87.04      15         98.21      25

                    3 - 6 เดือน              28.59      5          10.41      3

                    6 - 12 เดือน             3.23       1          4.27       1

                    มากกว่า 12 เดือน          62.22      11         63.17      16

  รวม                                       571.95     100        385.26     100

  หัก :              ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ         (63.91)    -11        (60.03)    -16

  ลูกหนี้การค้า - สุทธิ                           508.04     89         325.23     85
  ----------------- ----------------------- ---------- ---------- ---------- ---------

จำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้างตามสัญญา- สุทธิ

จำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้างตามสัญญาลดลงจาก 322.89
ในปี 2550 เป็น 235.15 ล้านบาทในปี 2551 หรือคิดเป็นร้อยละ 27.02
สาเหตุมาจากในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปีปัจจุบันบริษัทฯ
สามารถดำเนินงานก่อสร้างได้ความก้าวหน้าของงานเป็นจำนวนมากและสามารถออกใบแจ้งหนี้ได้ทันภายในปี
ทำให้จำนวนเงินทั้งสิ้นที่กิจการมีสิทธิเรียกร้องจากผู้จ้างสำหรับงานก่อสร้าง ณ วันที่ 31 ธันวาคม
2551 มียอดคงเหลืออยู่ในบัญชีลดลง

ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้าง

ลูกหนี้เงินประกันผลงานตามสัญญาก่อสร้างสุทธิในปี 2551 จำนวน 204.76 ล้านบาท
เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเล็กน้อย เพราะแม้ว่าในระหว่างปีบริษัทฯ
จะได้ส่งมอบงานเป็นจำนวนมากให้กับทางลูกค้า
แต่ก็มีโครงการบางโครงการที่ทางบริษัทได้รับคืนเงินค้ำประกันผลงานเนื่องจากครบกำหนดตามสัญญาทำให้ลูกหนี้เงินประกันผลงานคงเหลือ
ณ วันสิ้นปี 2551 เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเพียงเล็กน้อย

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์

ในระหว่างปี 2550 - 2551 บริษัทฯ มีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเป็นจำนวนมาก 110.15
ล้านบาท ในปี 2550 และ 30.68 ล้านบาทในปี 2551
เนื่องจากบริษัทฯมีการซื้อสำนักงานแห่งใหม่ที่ถนนสีลมและมีการลงทุนตกแต่งสำนักงานแห่งใหม่เพื่อย้ายสำนักงานใหญ่มาประจำที่สำนักงานใหม่
ซึ่งสะดวกในการเดินทางและติดต่อประสานงานมากกว่า
แม้ว่าการลงทุนเพื่อสำนักงานใหม่จะสูงแต่ระยะยาวแล้วเป็นการช่วยลดค่าใช้จ่ายจากการเช่าอาคารสำนักงานที่มีแนวโน้มสูงขึ้นทุกปี

หนี้สิน

หนี้สินรวมของบริษัทฯ ลดลงจาก 1,097.04 ล้านบาท ในปี 2550 เป็น 1,005.67 ล้านบาทในปี
2551 หรือลดลงร้อยละ 8.33 หนี้สินรวมของบริษัทฯ แบ่งเป็นหนี้สินหมุนเวียน 1,002.95 ล้านบาท
และหนี้สินไม่หมุนเวียน 2.72 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนต่อหนี้สินรวมเป็นร้อยละ 99.73 และ 0.27
ตามลำดับ แม้ว่าสัดส่วนของหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทฯ มีเป็นสัดส่วนที่สูง
แต่หากเทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนที่บริษัทฯ มีอยู่จะพบว่าจะไม่เกิดปัญหาเรื่องสภาพคล่องในอนาคต

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน

ในปี 2551 เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นจาก 66.49 ล้านบาท ในปีก่อนเป็น
138.68 ล้านบาท เนื่องจากในระหว่างปีบริษัทฯ
ได้นำเงินสดส่วนหนึ่งไปใช้ในการจองซื้อวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างที่มีแนวโน้มการปรับราคาอย่างต่อเนื่อง
เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขาดทุนจากการก่อสร้าง ทำให้บริษัทฯ
ต้องมีการใช้สินเชื่อจากสถาบันการเงินเพื่อเพิ่มสภาพคล่องมากขึ้นกว่าปีก่อน

เจ้าหนี้การค้า

เจ้าหนี้การค้าในปี 2551 จำนวน 335.39 ล้านบาท ลดลงจาก 426.78 ล้านบาทในปี 2550
เป็นจำนวน 91.39 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 21.41
การที่เจ้าหนี้การค้าลดลงจากเดิมเกิดจากบริษัทฯ
มีการจองซื้อวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างบางส่วนที่มีแนวโน้มการปรับสูงขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องไว้แล้วในระหว่างปี

ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ

ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระลดลงจาก 281.98 ล้านบาทในปี 2550 เป็น 210.87
ล้านบาทในปี 2551 หรือคิดเป็นร้อยละ 25.22
ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระดังกล่าวเป็นค่าความก้าวหน้าของงาน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
ซึ่งทางผู้รับเหมาและเจ้าหนี้ของบริษัทฯ
ได้ดำเนินการก่อสร้างหรือส่งมอบวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างให้กับทางบริษัทฯ
เรียบร้อยแล้วและจะดำเนินการส่งมอบงานและแจ้งหนี้กับทางบริษัทฯ ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2552

ค่าเผื่อผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้าง

ค่าเผื่อผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการก่อสร้างจำนวน 8.25 ล้านบาท เป็นการสำรองเพื่อรับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของโครงการหนึ่งในต่างประเทศตามมาตรฐานการบัญชี ที่ให้รับรู้ผลขาดทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นทั้งจำนวนทันทีที่บริษัทฯ พบว่ามีความเป็นไปได้ที่ต้นทุนการก่อสร้างจะมากกว่ารายได้ค่าก่อสร้าง ซึ่งมีการกลับรายการค่าเผื่อผลขาดทุนดังกล่าวในระหว่างปี 2551 จำนวน 6.10 ล้านบาท เนื่องจากมีการรับรู้ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นแล้วในงบกำไรขาดทุนสำหรับปี

สภาพคล่อง

กระแสเงินสด :

จากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจภายในประเทศ ทำให้รายได้ของบริษัทฯ ในปี 2551
ลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย
นอกจากนี้ในระหว่างปีการปรับราคาของราคาวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างมีการเปลี่ยนแปลงสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
ทำให้ บริษัทฯ
ตัดสินใจนำเงินสดจากการดำเนินงานส่วนหนึ่งไปใช้ในการจองซื้อวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้างที่มีแนวโน้มการปรับราคาสูงขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงจากภาวะขาดทุน
ทำให้บริษัทฯ ต้องใช้กระแสเงินสดในกิจการดำเนินงานเป็นจำนวนมากถึง 181.42 ล้านบาท
แต่อย่างไรก็ตามเนื่องจากผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในปีนี้มีกำไรสุทธิ 98.76 ล้านบาท
อีกทั้งยังมีการรับเงินจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ จึงทำให้กระแสเงินสดสุทธิของบริษัทฯ
ในปี 2551 ลดลงจากปีก่อนเพียงเล็กน้อยคือลดลงเพียง 8.51 ล้านบาท
จึงถือได้ว่าสภาพคล่องของกิจการยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี

อัตราส่วนสภาพคล่อง :

  --------------------------- ------------------------------------ ------------- -------------
                                                                   2550          2551

  อัตราส่วนสภาพคล่อง                                                  1.28          1.51

  อัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสด                                        0.30          (0.17)

  ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย                                                57.04         62.95

  ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย                                               53.21         53.81
  --------------------------- ------------------------------------ ------------- -------------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าบริษัทฯ มีสภาพคล่องอยู่ในเกณฑ์ดี
คือมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพียงพอที่จะจ่ายชำระหนี้สินหมุนเวียน
พิจารณาได้จากอัตราส่วนสภาพคล่องของบริษัทฯ ที่มากกว่า 1 ทุกปี อีกทั้งสภาพคล่องก็มีแนวโน้มดีขึ้น
แม้ว่าอัตราส่วนสภาพคล่องกระแสเงินสดจะน้อยลงเนื่องมาจากการนำเงินไปจองซื้อวัสดุที่ใช้ในการก่อสร้าง
แต่บริษัทฯก็มีเงินรับจากการแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ

แหล่งที่มาของเงินทุน

  --------------- -------------------- ------------ ------- ---------- --------
                                       (หน่วย :                         
                                       ล้านบาท)                         

                                       2550                 2551       

                                       จำนวน        %       จำนวน      %

  หนี้สินหมุนเวียน                          1,091.11     58      1,002.95   50

  หนี้สินไม่หมุนเวียน                        5.93         0       2.72       0

  หนี้สินรวม                              1,097.04     58      1,005.67   50

  ส่วนของผู้ถือหุ้น                          782.91       42      1,019.39   50

  รวม                                  1,873.45     100     2,025.06   100
  --------------- -------------------- ------------ ------- ---------- --------

จากตารางข้างต้นจะเห็นได้ว่าแหล่งเงินทุนของบริษัทฯ ส่วนหนึ่งคือประมาณร้อยละ 50-60
มาจากหนี้สินหมุนเวียน เนื่องมาจากลักษณะการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ
ต้องใช้เงินทุนเป็นจำนวนมากเพื่อซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการก่อสร้าง
การจ่ายค่าจ้างและค่าแรงการก่อสร้างโครงการต่างๆ เพื่อส่งมอบให้กับลูกค้า
ลักษณะของเงินทุนส่วนมากจึงอยู่ในรูปของสินเชื่อที่ได้รับจากเจ้าหนี้การค้า เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า
ต้นทุนงานที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ เจ้าหนี้เงินประกันผลงาน
และจากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน บริษัทฯ
ไม่เน้นการลงทุนในอุปกรณ์และเครื่องมือเครื่องจักรขนาดใหญ่ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นต้องใช้แหล่งเงินทุนระยะยาว
และเนื่องจากปี 2551 เป็นปีสุดท้ายในการใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิ (EMC-W1)
จึงทำให้ในระหว่างปีการเพิ่มทุนจากการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิถึง 201.59 ล้านบาท
ส่งผลให้สัดส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นในปี 2551 เพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 50

ภาระผูกพัน

ภาระผูกพันของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551
เป็นภาระผูกพันตามสัญญาเช่าดำเนินงานที่บริษัทฯ ไม่สามารถยกเลิกได้ ทั้งสิ้น 6.60 ล้านบาท
ซึ่งมีกำหนดการชำระค่าเช่าเป็นรายเดือน อายุสัญญาสิ้นสุดภายในระยะเวลาไม่เกิน 5 ปี

หนังสือค้ำประกัน

-   บริษัทฯ มีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารและสถาบันการเงินในนามบริษัทฯ
    ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับภาระผูกพันทางปฏิบัติบางประการตามปกติธุรกิจ มียอดคงเหลืออยู่ ณ วันที่ 31
    ธันวาคม 2551 เป็นจำนวน 876.35 ล้านบาท

-   บริษัทได้ออกหนังสือค้ำประกันเป็นจำนวนเงินประมาณ 30.34 ล้านบาท
    อันเกี่ยวเนื่องกับการค้ำประกันหนี้สำหรับงานก่อสร้างให้แก่อดีตบริษัทย่อยแห่งหนึ่งที่บริษัทเป็นผู้บริหารโครงการให้ซึ่งเป็นงานที่เกี่ยวเนื่องมาก่อนการขายบริษัทย่อยดังกล่าว

ส่วนของผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 1,019.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก ณ
วันที่ 31 ธันวาคม 2550 ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 798.91 ล้านบาท อยู่ 220.48 ล้านบาท
สาเหตุที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากในระหว่างปี 2551
บริษัทได้มีการจดทะเบียนเพิ่มทุนที่ออกและชำระแล้ว 103.24 ล้านบาท
เพื่อรองรับการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ (EMC-W1)
ซึ่งปีนี้เป็นปีสุดท้ายในการใช้สิทธิของผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิ
และอีกส่วนหนึ่งเป็นส่วนที่เพิ่มขึ้นจากผลการดำเนินงานประจำปีที่มีผลกำไรทั้งสิ้น 98.78 ล้านบาท
แม้ว่าในระหว่างปีบริษัทฯ ได้มีการจ่ายเงินปันผลจากผลกำไรของปี 2550
ให้กับผู้ถือหุ้นเป็นจำนวนเงิน 48.30 ล้านบาทก็ตาม

ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น

ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่ 1/2548 เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2548 ได้มีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติดังนี้

-   อนุมัติให้ออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวน 50 ล้านหน่วย
    ให้แก่กรรมการและหรือพนักงานของบริษัท
    ภายใต้โครงการเสนอขายหลักทรัพย์ให้แก่กรรมการและ/หรือพนักงาน (ESOP Scheme)
    โดยจัดสรรให้กรรมการบริษัทฯ จำนวน 33.6 ล้านหน่วย คิดเป็นร้อยละ 67.2
    ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมด

การจัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิตั้งแต่ร้อยละ 5 ขึ้นไป
ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมดที่ขออนุญาตภายใต้โครงการเสนอขายหลักทรัพย์ให้แก่กรรมการและ/หรือพนักงาน
(ESOP Scheme)
ตามมติดังกล่าวบริษัทได้จัดสรรใบสำคัญแสดงสิทธิให้แก่กรรมการผู้จัดการเป็นจำนวน 30 ล้านหน่วย
คิดเป็นร้อยละ 60 ของจำนวนใบสำคัญแสดงสิทธิทั้งหมด

-   มีมติอนุมัติการออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัทชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้
    อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ 3 ปี นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิจำนวนไม่เกิน 131.39
    ล้านหน่วย โดยไม่คิดมูลค่าเพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม อัตราการใช้สิทธิคือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ
    1 หน่วย ต่อหุ้นสามัญ 1 หน่วย (อาจเปลี่ยนแปลงในภายหลังตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ)
    ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจะเท่ากับ 2 บาทต่อหุ้น
    เว้นแต่จะมีการปรับราคาการใช้สิทธิตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ
    ระยะเวลาการใช้สิทธิเมื่อครบกำหนด 1 ปี นับแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ
    ผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในวันทำการสุดท้ายของทุก
    ไตรมาสหรือวันทำการสุดท้ายของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และ ธันวาคม ของแต่ละปี
    ตลอดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ

เมื่อวันที่ 20 กันยายน 2548
บริษัทได้รับอนุญาตออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นดังกล่าวจากทางตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

  ตามที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี พ.ศ. 2551 เมื่อวันที่ 3 เมษายน พ.ศ. 2551
  ได้มีมติให้ลดมูลค่าหุ้นสามัญจากเดิมหุ้นละ 1 บาท เป็นหุ้นละ 0.10 บาท
  โดยทุนจดทะเบียนของบริษัทยังคงเท่าเดิมเป็นผลทำให้ใบสำคัญแสดงสิทธิ EMC W1
  ที่ทำการออกและเสนอขายเพิ่มขึ้นจาก 82,688,058 หน่วย เป็น 826,880,580 หน่วย
  ด้วยราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิเท่ากับ 0.20 บาทต่อหุ้น

  ตามที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทครั้งที่ 5/2551 เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม พ.ศ. 2551
  ได้มีมติอนุมัติกำหนดให้วันที่ 25 สิงหาคม พ.ศ. 2551
  เป็นวันที่ออกและเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2 (“EMC-W2”)
  ชนิดระบุชื่อผู้ถือและโอนเปลี่ยนมือได้ อายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ 3 ปี
  นับตั้งแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ จำนวนไม่เกิน 1,380,241,150 หน่วย
  โดยไม่คิดมูลค่าเพื่อจัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราคือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วย ต่อหุ้นสามัญ
  4 หุ้น อัตราการใช้สิทธิ คือ ใบสำคัญแสดงสิทธิ 1 หน่วยต่อหุ้นสามัญ 1 หุ้น
  ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิจะเท่ากับ 0.20 บาทต่อหุ้น
  เว้นแต่จะมีการปรับราคาการใช้สิทธิตามเงื่อนไขการปรับสิทธิ ระยะเวลาการใช้สิทธิ
  เมื่อครบกำหนด 1 ปี
  นับแต่วันที่ออกใบสำคัญแสดงสิทธิผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิตามใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในวันทำการสุดท้ายของทุกไตรมาสหรือวันทำการสุดท้ายของเดือนมีนาคม
  มิถุนายน กันยายนและธันวาคมของแต่ละปี ตลอดอายุของใบสำคัญแสดงสิทธิ

  เมื่อวันที่ 24 กันยายน พ.ศ. 2551
  บริษัทได้รับอนุญาตให้เริ่มทำการซื้อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญของบริษัท ครั้งที่ 2
  (“EMC-W2”) จำนวน 1,378,262,892 หน่วย จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2551 จำนวนของใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถสรุปได้ดังนี้

  ------------------------------------- ---------------- ---------- -------------- -- --------------- --- ---------------
                                                                    ESOP              EMC-W1              EMC-W2

  จำนวนที่จัดสรร                                                       50,000,000        107,307,458         1,378,262,892

  จำนวนที่ใช้ไปก่อนการลดมูลค่าหุ้น                                          (49,399,003)      (24,619,400)        -

  จำนวนที่หมดอายุ                                                      (600,997)         -                   -

  จำนวนที่คงเหลือที่ยังไม่ได้ใช้ก่อนการลดมูลค่าหุ้น                               -                 82,688,058          1,378,262,892

                                                                                                          

  จำนวนคงเหลือหลังจากการลดมูลค่าหุ้น                                      -                 826,880,580         -

  จำนวนที่ใช้ไป                                                        -                 (802,121,998)       -

  จำนวนที่หมดอายุ                                                      -                 (24,758,582)        -

  จำนวนคงเหลือ                                                       -                 -                   1,378,262,892
  ------------------------------------- ---------------- ---------- -------------- -- --------------- --- ---------------

เหตุการณ์ภายหลังวันที่ในงบการเงิน

  หลังจากวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2551 บริษัทซื้อหุ้นสามัญคืนเพิ่มเติม โดยมีรายละเอียดดังนี้

+------------------------------+------------------+-------------------+
| วันที่                          | จำนวนหุ้น          | จำนวนเงิน          |
|                              |                  |                   |
|                              | (หุ้น)             | (บาท)             |
+------------------------------+------------------+-------------------+
|                              |                  |                   |
+------------------------------+------------------+-------------------+
| 18 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2552         | 20,000,000       | 2,400,000         |
+------------------------------+------------------+-------------------+
| 22 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2552         | 10,000,000       | 1,200,000         |
+------------------------------+------------------+-------------------+
| 23 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2552         | 10,000,000       | 1,200,000         |
+------------------------------+------------------+-------------------+
| 2 มีนาคม พ.ศ. 2552            | 2,000,000        | 220,000           |
+------------------------------+------------------+-------------------+
| รวม                          | 42,000,000       | 5,020,000         |
+------------------------------+------------------+-------------------+

ปัจจัยและอิทธิพลหลักที่อาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคต

ปัจจัยที่จะมีผลต่อการดำเนินงานหรือฐานะการเงินในอนาคตของบริษัท คือ
ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง ราคาน้ำมัน
ภาวะเศรษฐกิจของประเทศและนโยบายของภาครัฐบาล เป็นต้น ราคาวัสดุก่อสร้าง
มีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการก่อสร้างของบริษัทฯ โดยในปี 2551
ราคาวัสดุก่อสร้างมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงครึ่งแรกของปีในขณะที่ในช่วงปลายปีแนวโน้มราคาวัสดุก่อสร้างปรับตัวลดลง
อย่างไรก็ตาม
บริษัทฯจะทำการติดตามภาวะราคาวัสดุก่อสร้างอย่างใกล้ชิดเพื่อประโยชน์ในการวางแผนงานและควบคุมต้นทุนให้เป็นไปตามเป้าหมายที่วางไว้ในแต่ละโครงการ

ภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของภาครัฐบาลของประเทศถือได้ว่าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท
หากภาวะเศรษฐกิจของประเทศมีแนวโน้มดีขึ้น การลงทุนมีการขยายตัว ทั้งในภาครัฐและภาคเอกชน
จะส่งผลให้ปริมาณงานของบริษัทเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้จากนโยบายของภาครัฐบาลที่จะให้มีการก่อสร้างระบบขนส่งมวลชนและระบบคมนาคมของประเทศในอนาคตอันใกล้จะส่งผลให้มีกิจกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการก่อสร้างมากขึ้น
ซึ่งจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของบริษัท หากบริษัทได้เข้าร่วมในการดำเนินงานดังกล่าว

12.3 ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

-   ค่าตอบแทนจากการสอบบัญชี (Audit Fee)

  บริษัทฯ จ่ายค่าตอบแทนการสอบบัญชี ให้แก่ บริษัท อาร์เอสเอ็ม ออดิท เซอร์วิสเซส
  (ประเทศไทย) จำกัด จำกัด เป็นค่าสอบบัญชีของบริษัทในรอบปีบัญชีที่ผ่านมา มีจำนวนเงินรวม
  1.05 ล้านบาท

-   ค่าบริการอื่น (Non-Audit Fee)

  -ไม่มี-