1. ปัจจัยความเสี่ยง

1.  ความเสี่ยงจากการประกอบธุรกิจ

  ความเสี่ยงจากความผันผวนทางเศรษฐกิจ

  จากการที่บริษัทอยู่ในกลุ่มธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
  จึงได้รับผลกระทบจากการตกต่ำของภาวะเศรษฐกิจโดยตรง
  เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นบริษัทได้ปรับตัวโดยการผลิตสินค้าให้มีคุณภาพที่ดีและมีความเชื่อถือในตราสินค้า
  ตรงกับความต้องการของลูกค้าเพื่อให้สามารถรักษาส่วนแบ่งตลาดของบริษัทไว้ได้
  รวมทั้งสามารถขยายฐานลูกค้าจากที่มีอยู่ ซึ่งจะมีส่วนช่วยในการลดความเสี่ยงในส่วนนี้ได้บ้าง

  1.2 ความเสี่ยงในการผลิต/บริการ

  ความเสี่ยงเรื่องราคาต้นทุนวัสดุก่อสร้าง

  เมื่อเริ่มการก่อสร้างโครงการของบริษัท ราคาวัสดุก่อสร้างอาจมีการปรับตัวสูงขึ้น
  ซึ่งจะเป็นการเพิ่มต้นทุนและทำให้บริษัทมีกำไรลดลง
  เนื่องจากบริษัทได้มีการกำหนดราคาขายของโครงการต่างๆ
  ไว้เป็นการล่วงหน้าเพื่อให้ลูกค้าได้จองซื้อและเริ่มทำการก่อสร้างต่อในส่วนที่เหลือจนแล้วเสร็จ
  จึงจะทำการส่งมอบ อย่างไรก็ตามบริษัทได้พยายามลดความเสี่ยงทางด้านราคาวัสดุก่อสร้าง
  โดยจะพัฒนาและขายโครงการแต่ละโครงการให้แล้วเสร็จในช่วงระยะเวลา 2 - 2.5 ปี
  ตั้งแต่เริ่มต้นซื้อที่ดินจนกระทั่งโอนขายบ้านหลังสุดท้าย
  ทั้งนี้เพื่อลดระยะเวลาการก่อสร้างในแต่ละโครงการลง
  จึงทำให้บริษัทประเมินราคาต้นทุนวัสดุก่อสร้างได้ถูกต้องแม่นยำมากขึ้น
  ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างในโครงการของบริษัท
  ในขณะเดียวกันบริษัทพยายามที่จะตกลงราคาและปริมาณวัสดุก่อสร้างรวมถึงสุขภัณฑ์กับผู้ผลิต /
  ผู้ขายให้ได้มากที่สุดก่อนที่จะตั้งราคาเพื่อเปิดขายในแต่ละโครงการ
  นอกจากนี้การที่บริษัทมีโครงการที่มีมูลค่าสูง โดยมีมูลค่าระหว่าง 500 ล้านบาท ถึง 3,000
  ล้านบาท ต่อโครงการ บริษัทจึงเป็นผู้ซื้อวัตถุดิบหลักเองโดยส่วนใหญ่
  โดยจะซื้อเป็นจำนวนมากสำหรับโครงการต่างๆ
  ทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรองกับผู้รับเหมาและผู้ค้าวัสดุก่อสร้างค่อนข้างสูง
  จึงทำให้บริษัทมีความเสี่ยงทางด้านนี้น้อยลง

  1.3 ความเสี่ยงด้านการเงิน

  ความเสี่ยงเรื่องการค้างรับชำระเงินจากลูกค้า

บริษัทและบริษัทย่อยมีลูกหนี้การค้าและตั๋วเงินรับการค้าสิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2549
ทั้งสิ้นจำนวน 16.61 ล้านบาท โดยสามารถแบ่งลูกหนี้การค้าตามอายุหนี้ที่ค้างชำระได้ดังนี้

  ----------------------- ----------------- --------------------------- --------------
  (หน่วย : ล้านบาท )        ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์   ธุรกิจผลิตและจำหน่ายพื้นสำเร็จรูป   รวม

  ยังไม่ครบกำหนดชำระหนี้      0.13⁽²⁾           -                           0.13

  เกินกำหนดชำระ                                                          

  มากกว่า 12 เดือนขึ้นไป      -                 16.48⁽¹⁾                    16.48

  รวม                     0.13              16.48                       16.61
  ----------------------- ----------------- --------------------------- --------------

(1) เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระค่าวัสดุก่อสร้างตั้งแต่ช่วงวิกฤตเศรษฐกิจปี 2540

  (2) เป็นลูกหนี้ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ได้โอนกรรมสิทธิแล้วแต่ยังมีการค้างชำระ

  การค้างชำระของลูกหนี้การค้าส่วนที่เกินกว่า 12 เดือน จำนวน 16.48 ล้านบาท
  เป็นลูกหนี้ที่เกิดขึ้นจากธุรกิจผลิตและจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง ก่อนการรวมกิจการกับ บจ. เอเชี่ยน
  พร็อพเพอร์ตี้ ในปี 2543 เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากการประกาศลดค่าเงินบาทในปี
  2540 ได้ส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินและความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ดังกล่าว
  คิดเป็นอัตราร้อยละ 99.22 ของลูกหนี้และตั๋วเงินรับการค้าทั้งหมด
  ซึ่งบริษัทมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับชำระหนี้ตามจำนวนดังกล่าว
  อย่างไรก็ตามบริษัทได้มีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ไว้เต็มจำนวนแล้ว

  การพัฒนาโครงการในปัจจุบัน
  บริษัทได้มีการวิเคราะห์ความต้องการและฐานะการเงินของลูกค้าก่อน
  จึงทำให้สินค้าในแต่ละโครงการสามารถขายได้เร็วและลดความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระเงินจากลูกค้าได้มาก

  ความเสี่ยงจากการค้ำประกันหนี้สินแก่บริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

บริษัทและบริษัทย่อยได้มีการค้ำประกันวงเงินกู้ยืมแก่บริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกันโดยเป็นการค้ำประกันตามสัดส่วนการถือหุ้น
ดังตารางสรุปการค้ำประกันต่อไปนี้
จากผลดังกล่าวบริษัทและบริษัทย่อยอาจมีความเสี่ยงจากการค้ำประกันการชำระหนี้คืนให้กับเจ้าหนี้
หากผู้ถูกค้ำประกันไม่สามารถชำระหนี้คืนให้กับเจ้าหนี้ได้ตามกำหนด
อันจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อยที่เป็นผู้ค้ำประกันได้
อย่างไรก็ตามจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น
ทำให้บริษัทเชื่อว่าผู้ถูกค้ำประกันจะสามารถผ่อนชำระคืนหนี้สินได้

ตารางสรุปการค้ำประกันหนี้สินของบริษัทต่อบริษัทย่อยและบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน

+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| ผู้ค  | ผู้ถ |     | วงเ |     | ความคืบหน้า                | สถานะ     |
| ้ำปร | ูกค |     | งินค |     |                          | ทางการเงิน |
| ะกัน | ้ำป |     | ้ำปร |     |                          |           |
|     | ระ |     | ะกัน |     |                          |           |
|     | กัน |     |     |     |                          |           |
|     |    |     | (ล  |     |                          |           |
|     |    |     | ้านบ |     |                          |           |
|     |    |     | าท) |     |                          |           |
+=====+====+=====+=====+=====+==========================+===========+
| บ   | บร | สัดส | 31  | 31  |                          | ส่ว        |
| ริษัท | ิษัท | ่วนก | ธันว | ธันว |                          | นของผู้ถือหุ้น |
|     |    | ารค | าคม | าคม |                          |           |
|     |    | ้ำปร | 2   | 2   |                          | (ล้านบาท)  |
|     |    | ะกัน | 549 | 548 |                          |           |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | A  | 100 | 369 | 10  | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | PL |     |     |     | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 401       |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 592       |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | A  | 100 | 1,  | 792 | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | PK |     | 912 |     | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 438       |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 410       |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | A  | 100 | 1,  | 1,  | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | PV |     | 153 | 153 | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 822       |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 193       |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | A  | 100 | 244 | 510 | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | PT |     |     |     | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 106       |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 14        |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | Tr | 100 | 602 | 272 | วงเงินกู้อื่นๆ                | 31 ธ.ค.   |
|     | il |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              | 49 เท่ากับ  |
|     | li |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 57        |
|     | on |     |     |     |                          |           |
|     |    |     |     |     |                          | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 103       |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| APD | T  | 100 | 220 | -   | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | LR |     |     |     | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 37        |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 3         |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| AP  | A  | 100 | 43  | 787 | ค้ำป                      | 31 ธ.ค.   |
|     | PD |     |     |     | ระกันวงเงินเบิกเกินบัญชีบางส่วน | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     | และวงเงินกู้อื่นๆ             | 5,048     |
|     |    |     |     |     | อยู่ระหว่างการ              |           |
|     |    |     |     |     | ผ่อนชำระคืนกับเจ้าหนี้ตามกำหนด | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 3,983     |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| AP  | C  | 100 | 5   | 5   | ค้ำประกันวงเงินเบิกเกินบัญชี    | 31 ธ.ค.   |
|     | SS |     |     |     |                          | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 5         |
|     |    |     |     |     |                          |           |
|     |    |     |     |     |                          | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 7         |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+
| AP  | A  | 100 | 15  | 15  | ค้ำประกันวงเงินเบิกเกินบัญชี    | 31 ธ.ค.   |
|     | PL |     |     |     |                          | 49 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 401       |
|     |    |     |     |     |                          |           |
|     |    |     |     |     |                          | 31 ธ.ค.   |
|     |    |     |     |     |                          | 48 เท่ากับ  |
|     |    |     |     |     |                          | 592       |
+-----+----+-----+-----+-----+--------------------------+-----------+

APD = บมจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ AP = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้

APL = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (ลาดพร้าว) APV = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (รัชวิภา)

CSS = บจ. ซิตี้ สมาร์ท เซอร์วิส APK = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (กรุงเทพ)

APT = บจ. เอเชี่ยน พร็อพเพอร์ตี้ (ทองหล่อ) Trillion = บจ. ทริลเลี่ยน ดีเวลลอปเม้นท์

TLR = บจ. ทองหล่อ เรสซิเดนซ์

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

 ความเสี่ยงจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

จากภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลกที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารแห่งประเทศไทย
มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ทำให้บริษัทฯ
มีภาระต้นทุนทางการเงินที่ใช้ในการพัฒนาโครงการและดำเนินงานสูงขึ้น บริษัทฯ
ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นโดยการออกตั๋วแลกเงินและหุ้นกู้ในอัตราดอกเบี้ยคงที่
(รายละเอียดตามหัวข้อ 8.1) เพื่อให้สามารถควบคุมต้นทุนดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำ
และไม่ปรับเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอนาคตสำหรับปีที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ ทั้งนี้ ณ วันที่ 31
ธันวาคม 2549 บริษัทมีภาระหนี้สินที่เป็นเงินกู้ยืม ตั๋วแลกเงิน และหุ้นกู้ จำนวน 4,030.76
ล้านบาท โดยแบ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสัดส่วนร้อยละ 66.22 และ
33.78 ตามลำดับ