2. ปัจจัยความเสี่ยง

ธุรกิจสนามกอล์ฟจะมีการลงทุนสูงในช่วงแรก ซึ่งมักจะมีสัดส่วนหนี้สินต่อทุนสูง
และมีภาระจากดอกเบี้ยจ่ายเงินกู้ยืมมาก
สำหรับในส่วนของสนามกอล์ฟนวธานีได้ดำเนินธุรกิจสนามกอล์ฟมาเป็นเวลานานจึงมีความมั่นคงทางด้านการเงินจะเห็นได้จากการรักษาสัดส่วนของโครงสร้างเงินทุนที่สม่ำเสมอมาโดยตลอด
อีกทั้งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนโดยมีกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นคนไทยไม่มีบริษัทร่วมหรือบริษัทย่อย
ทำให้มีความคล่องตัวในการดำเนินกิจการและมีผลประกอบการโดยมีการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นตั้งแต่ผลการดำเนินงานงวดปี
2531 เป็นต้นมา ปัจจัยความเสี่ยงอันอาจจะมีผลกระทบต่อบริษัท สามารถจำแนกเป็นปัจจัยหลัก ๆ
คือ

2.1 ความเสี่ยงที่อาจก่อให้เกิดผลกระทบต่อรายได้กิจการ

รายได้ของธุรกิจสนามกอล์ฟโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับความนิยม เวลาในการออกรอบ สถานที่ตั้ง
สภาพดินฟ้าอากาศ สภาพเศรษฐกิจและการเมือง เป็นปัจจัยที่มีผลกระทบต่อรายได้ของกิจการ

สำหรับในปี 2553 ด้วยภาวะเศรษฐกิจและปัญหาด้านการเมืองในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา
ส่งผลกระทบต่อลูกค้าที่เดินทางจากต่างประเทศที่งดการเดินทาง ตลอดจนลดความถี่ในการออกรอบ
โดยบริษัทฯ

ได้รับผลกระทบไม่มากเนื่องจากลูกค้ากลุ่มใหญ่พักอยู่ในประเทศ ทำให้รายได้กรีนฟีและรายได้อื่น ๆ
ที่เกี่ยวข้องลดลงประมาณ 2% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

2.2 ความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินการ

ในการรักษาคุณภาพสนามให้สมบูรณ์ได้มาตรฐานสากล
ธุรกิจสนามกอล์ฟจึงได้มีการนำวัสดุปุ๋ยและเคมีภัณฑ์ที่นำเข้าจากต่างประเทศ
ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้
อีกทั้งตัวแทนจำหน่ายในเมืองไทยมีจำนวนไม่กี่รายทำให้ผู้ขายจะเป็นผู้กำหนดราคาขายวัสดุปุ๋ยและเคมีภัณฑ์มากกว่าขึ้นอยู่กับกลไกตลาด
ในปี 2553 เพื่อรักษาคุณภาพสนามให้ได้มาตรฐาน
บริษัทฯได้ปรับเปลี่ยนหญ้าในแฟร์เวย์และกรีนบางส่วนเพื่อขจัดวัชพืชที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากฝนที่ตกหนักและต่อเนื่องกว่าทุก
ๆ ปี ทำให้มีค่าใช้จ่ายด้านบำรุงรักษาสนามเพิ่มขึ้นประมาณ 4% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

2.3 ความเสี่ยงด้านการเงิน

เนื่องจากในปี 2539 บริษัทได้มีการเพิ่มทุนจำนวน 172.20 ล้านบาท
มีวัตถุประสงค์ส่วนหนึ่งเพื่อโครงการสปอร์ทคอมเพล็กซ์ โดยบริษัทได้ตั้งงบประมาณไว้จำนวน 110
ล้านบาท ทั้งนี้เพื่อเสริมธุรกิจด้านบริการและเป็นกลุ่มลูกค้าเดียวกัน ซึ่งจะทำให้บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น
แต่เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจในช่วงปี 2540 เป็นต้นมายังรอการฟื้นตัว
บริษัทจึงได้ชลอการลงทุนไว้และนำเงินไปลงทุนระยะสั้น
ทำให้บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ยรับและเงินปันผลเป็นสัดส่วนที่สูงถึงร้อยละ 20-22 ของรายได้รวม

ต่อมาในระหว่างปี 2542 –2543 อัตราดอกเบี้ยในตลาดมีแนวโน้มลดลง
ทำให้บริษัทมีรายได้จากดอกเบี้ยรับลดลงอย่างมาก
บริษัทจึงได้นำเงินไปลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความมั่นคงและกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ
ทำให้มีรายได้มาชดเชยกับดอกเบี้ยได้ส่วนหนึ่ง ในปี 2553 บริษัทฯ
ได้นำเงินไปลงทุนเพิ่มในกองทุนเปิดโดยเน้นกองทุนที่จ่ายเงินปันผล
ทั้งนี้เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบกับความผันผวนของเศรษฐกิจโดยมีผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 3%

2.4 ความเสี่ยงที่อาจมีผลกระทบต่อการบริหารและการจัดการ

ณ วันที่ 30 ธันวาคม 2553 กลุ่มดร.สุขุม นวพันธ์ ผู้ถือหุ้นและผู้เกี่ยวข้องตามมาตรา258
ถือหุ้นในบริษัทจำนวน 15,344,865 หุ้น หรือเท่ากับร้อยละ 74.85
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมดของกิจการ จึงทำให้กลุ่ม ดร.สุขุม นวพันธ์
สามารถควบคุมมติที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้เกือบทั้งหมดไม่ว่าจะเป็นเรื่องการแต่งตั้งกรรมการ
หรือการขอมติในเรื่องอื่นที่ต้องใช้เสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ยกเว้นเรื่องที่กฎหมายหรือข้อบังคับบริษัทกำหนดให้ต้องได้รับเสียง 3 ใน 4
ของที่ประชุมผู้ถือหุ้นหรือการอนุมัติ

เข้าทำรายการ ซึ่งกลุ่ม ดร.สุขุม นวพันธ์
และผู้เกี่ยวข้องเข้าไปมีส่วนได้เสียตามคำนิยามของสำนักงานคณะ

กรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ กลุ่ม ดร.สุขุม นวพันธ์
และผู้เกี่ยวข้องจะไม่มีสิทธิในการออกเสียงลงคะแนน