Ole Lund ble født i Hammerfest og vokste opp i Alta og Tromsø. Han tok examen artium i Tromsø i 1953 og juridisk embetseksamen (cand.jur.) ved Universitetet i Oslo (UiO) i 1959. Fram til 1965 hadde han forskjellige stillinger ved Det juridiske fakultet (UiO). Han hadde et opphold ved London School of Economics i 1962 og tok den juridiske lisensiatgraden (lic.juris.) i 1968. Han ble høyesterettsadvokat i 1969.