Etter at han ble fil.kand. i 1917 ble Sköld riksdagsepresentant i andra kammaren for Socialdemokraterna. I 1919 ble han medarbeider i avisen , der han fortsatte å skriv til 1921. Han var statsråd 1932–1936 og 1936–1955; landbruksminister 1932–1936 og 1945–1948, handelsminister 1936–1938, forsvarsminister 1938–1945, konsultativt statsråd 1948–1949 (økonomisk samordning) og finansminister 1949–1955. Hele perioden 1918–1964 var han valgt inn i Riksdagen.