Bf 162 ble utviklet som en respons til det tyske luftfartsministeriums spesifikasjoner for et hurtig taktisk bombefly, eller «». Messerschmitts konstruksjon var en modifisert versjon av Bf 110 med glassaktig nese tilpasset flyets bombesikter. I 1937 fløy tre prototyper i konkurranse mot de rivaliserende flyene Junkers Ju 88 og Henschel Hs 127, som begge var bygget på en ny konstruksjon og design. Utfallet av denne konkurransen var at Ju 88 ble valgt til produksjon, noe som gjorde at videreutviklingen av Bf 162 stoppet opp. Som et ledd av desinformasjonstaktikken på den tiden ble blider av flyet spredt i stort omfang av den tyske pressen under navnet . For øvrig ble flyets nummer 162 senere gjenbrukt til jetjageren Heinkel He 162.