Hun ble født i Dublin i Irland og vokste opp i den romersk-katolske troen til sin mor Maureen. Oldfield tilbrakte barndommen i Reading i Berkshire, og danset fra hun var fire år og vant mange konkurranser i alle dansestiler, inkludert ballett, tap og moderne dans. I en alder av elleve vant hun et stipend til Royal Academy of Dancing, som da lå i Holland Park i London, og to år senere fortsatte hun videre til Royal Ballet School på White Lodge. Hun ga imidlertid opp balletten to år senere, hun hadde oppnådde tre A-nivåer i klasse A. Hun studerte klassisk piano til 7. klasse. Alle skoleårene ble brukt på St Joseph's Convent School i Reading, hvor hun ble venn med Marianne Faithfull. Oldfield leste engelsk litteratur og filosofi ved Bristol University.