Han er sønn av skipsreder Leif Høegh Petersen (1896–1974) og Lucy Egeberg (1907–1992). Faren var av slekta Høegh og mora av Egeberg (slekt), som stammet fra den engelske Westye Egeberg (1770–1830) som slo seg opp på trelast i Oslo omkring år 1800. Westye Høegh utdannet seg til cand.jur. fra Universitetet i Oslo 1968 og Master of Business Administration fra Wharton School ved University of Pennsylvania 1971.