Romeo forlot et konkurstruet selskap i 1928. Alfa ble overtatt av staten og ledet 1928 til 1933 av Ing. Prospero Gianferrari (1896–1953). I 1933 ble Alfa innlemmet i det statlige (IRI) som hjalp selskaper som slet etter den store depresjonen. Alfa Romeo var ledet 1933–1945 av Ing. Ugo Gobbato (1888–1945).