Da Amando Tetangco jr. sin periode som sentralbanksjef utløp, var Espenilla én av flere kandidater for å overta denne stillingen. Andre kandidater var en annen visesentralbanksjef, Diwa Guinigundo, tidligere handelsminister og styremedlem i sentralbanken Peter Favila, og Antonio Moncupa Jr, president i EastWest Bank. Filippinenes president Rodrigo Duterte valgte Espenilla, blant annet for å sikre en myk overgang og kontinuitet.