Olympiakos gjorde en god sesong, selv om det ofte var langt mellom storspillet. Lemonis defensive legning var sannsynligvis avgjørende for at klubben tok seg videre i Champions League på samme poengsum som Real Madrid, og slo ut Lazio og Werder Bremen. I åttendedelsfinalen ble det stopp mot Chelsea etter at klubben tapte 3-0 på Stamford Bridge. Oppgjøret på Georgios Karaiskakis endte 0-0. Til tross for dette, ble Takis Lemonis sparket på våren 2008 etter en variabel vårsesong. Assistenten Jose Segura tok over på midlertidig basis, og førte Olympiakos til nok en "The Double".