Han var en nær venn av president Truman, som han hadde tjenestegjort sammen med i første verdenskrig, og ble utnevnt til finansminister i 1946. Hans rolle som finansminister var å etablere en stabil etterkrigsøkonomi, og hovedpoengene i hans program var å ivareta tilliten til regjeringen, redusere føderale utgifter, samt å oppmuntre til sparing gjennom statsobligasjoner.