I 1951 nedsatte finansminister Eliezer Kaplan en komité, som skulle jobbe med etableringen av en statsbank. Kaplan ledet selv denne komiteen. Komiteen leverte en rapport med anbefalinger i september 1952, der de ga sine anbefalinger rundt organiseringen av banken, men også forholdet mellom banken og regjeringen. Rapporten la grunnlaget for sentralbankloven («Bank of Israel Law»), som ble vedtatt av Knesset 24. august 1954. Generaldirektør David Horowitz i Finansdepartementet ledet arbeidet med å utarbeide sentralbankloven. Sentralbankloven trådte i kraft 1. desember samme år, og denne datoen regnes som Bank of Israels offisielle etableringsdato. David Horowitz ble også den første sentralbanksjefen.