Tettstedets navn kommer av vikingenes fraktebåt knarr og viser at stedet har en lang historie. Knarrevik har i tidligere tider vært en del av et beiteområde for sau. I nyere tid er Knarrevik mer kjent som tettsted og industriområde. En av dagens viktige industriarbeidsplasser i Knarrevik er Norwegian Talc, som produserer tilsettingsstoffer til maling.