Han hadde teologisk utdanning og tok en førsteklasses eksamen fra Háskóli Íslands (Universitetet på Island) i Reykjavík i 1915, men ble sett på som for ung til å bli presteviet. I 1923 ble han valgt inn i Alltinget for partiet Framsóknarflokkurinn . Han var president i Alltinget da det feiret 1000-årsjubileum på Þingvellir i 1930. Ásgeir Ásgeirsson ble finansminister i 1931 og statsminister i 1932. Han gikk ut av Framsóknarflokkurinn i 1934, men ble valgt til Alltinget som uavhengig kandidat inntil han gikk inn i det sosialdemokratiske partiet Alþýðuflokkurinn. I Alltinget satt han til 1952, da han ble valgt til Islands andre president. Han ble gjenvalgt uten motkandidat i 1956, 1960 og 1964.