Kjeltringene planlegger å bruke Egon Olsen for å få fatt i en skatt som ligger i en ubåt som forliste i Oslofjorden under krigen. Denne skatten består av både kronjuveler, gull og diamanter, som ligger i et Franz Jäger-pengeskap i ubåten. Men bare en veldig liten person, som Egon Olsen, kan komme seg inn gjennom en bitteliten luke på ubåten. Egon, Benny, Kjell og Dynamitt-Harry tar også opp jakten på denne skatten. På samme tidspunkt har Herman tatt med seg Valborg på seiltur, noe som går virkelig hardt inn på Kjell. Med Egon i dykkeklokke, Benny i dykkerdrakt, Harry på vinsj og pumpe, og Kjell på redningsaksjon med Valborg, blir dette et spennende kupp!