Han utførte også banebrytende arbeid med den østerrikske konjunktursyklusteorien. I boken (1912) tar Mises utgangspunkt i den subjektive, østerrikske verditeorien og utleder hvordan perioder med ekspansiv pengepolitikk, kunstig lav rente og unormal kredittvekst bygger opp finansielle ubalanser som senere vil utløse resesjon eller depresjon. Boken bidro til å etablere Mises som en anerkjent samfunnsøkonom.