Bandet begynte i 1994 da Molko og Olsdal, som tidligere hadde gått på skole sammen, møttes i London. De ga ut sitt første album i 1996 med navnet «Placebo». 1. oktober 2007 sluttet trommeslager Steve Hewitt i bandet. I 2008 ble han erstattet av Steve Forrest, som er bandets nåværende trommeslager. I juni 2009 slapp Placebo sitt nyeste album, det første med Steve Forrest på trommer.