Den 8. november 2001 kollapset selskapet plutselig uten advarsel for reisende og ansatte. Selskapet begjærte seg konkurs, begrunnet det med en nedgang i flytrafikken i ukene etter 11. september 2001 og terrorangrep på USA.. Flåten ble satt på ulike flyplasser over hele verden, forlot 50 000 ferierende strandet. 10. september 2001 ble det satt rekord i bestillinger på en dag, men i løpet av noen få dager ble bestillingene redusert med 50%. Flyselskapet ble tilbudt en 75 millioner lånegaranti fra den kanadiske regjeringen under forutsetning av en at «levedyktig forretningsplan ble fremlagt». Den 7. november 2001 hadde flyselskapet 260 millioner dollar i gjeld, og hadde bare 1,49 millioner dollar i likvider. I hemmelighet hadde det hadde bedt Canada Labourer Board's styre om tillatelse til å kutte lønninger med 30% ved å sin Royal divisjon umiddelbart. Styret ikke ville godkjenne det uten uten avtale med fagforngingene. Fagforeninge tilbød å kutte 700 pilot-og flyvertinne stillinger. Det ga ikke nok besparelser umiddelbart, og flyselskapet søkt om konkursbehandling 8. november, mens det planla å fortsette å fly. På slutten av dagen beslagla flyplassmyndighetene i Toronto og på St. John Newfoundland flyene etter domstolens tillatelse, og selskapets styret besluttet å stanse virksomheten.