Sammen med plateselskapsdirektør Bert Karlsson grunnla Wachtmeister i 1991 partiet Ny demokrati, der han ble partileder. Partiet fikk 6,7 prosent av stemmene i riksdagsvalget i 1991 og fikk 25 mandater i riksdagen. Etter internt bråk forlot han partilederposten i april 1994 og riksdagen i juni samme år. Etter valget samme år forlot han partiet. Før valget i 1998 grunnla Wachtmeister Det nya partiet (d) som fikk 25 000 stemmer. Wachtmeister anså at det lave valgresultatet skyldtes at media tiet ihjel partiet etter en overenskomst med landets ledende sjefredaktører. Wachtmeister drev senere kampanje for vennen Alf Svensson og var drivende bak hans personvalgkamp i EU-valget i 2009. Samme år oppgav han at han aktet å stemme på Folkpartiet, blant annet på grunn av dets NATO-vennlige politikk.