Tradisjonelle fortellinger hevder at Ealdwulf var en lekmann og kansler for kong Edgar av England inntil han en natt ved et ulykkestilfelle kvalte sin lille sønn da han lå i samme seng med barnet. Istedenfor å reise til Roma for å be om syndsforlatelse, som hadde vært hans opprinnelige plan, grunnla han klosteret Peterborough Abbey på råd fra Æthelwold, biskop av Winchester. Ealdwulf ble deretter munk ved det nye klosteret før han senere ble abbed av Peterborough fra år 966 fram til 992.