The New Basement Tapes ble dannet i mars 2014, da de fem musikerne begynte å arbeide sammen med produsenten T Bone Burnett for å gi ut et nytt album, laget av sangtekster Bob Dylan skrev i 1967. Gruppen spilte låter inn i Capitol Records-studioet i over to uker. Gruppemedlemmene byttet instrumenter og vokalroller i de forskjellige låtene fra albumet. Albumet ble gitt ut av Electromagnetic Recordings i november 2014, via Harvest Records.