I 2000 ble han utnevnt til av Order of the British Empire. Han ble av International Federation of Football History & Statistics (IFFHS) kåret til «World's Best Goalkeeper» i 1992 og 1993. I 2001 vant han en avstemning om tidenes beste keeper i regi av Reuters foran legender som Lev Jasjin og Gordon Banks. Peter Schmeichel var programleder for programmet «Møkkajobber» som gikk på Discovery Channel, og har vært programleder for dansk TV3s Champions League-studio. Han er far til Leicester City-keeper Kasper Schmeichel.