I 1996 ble han medgrunnlegger av Smedvig Capital med Johnny Hewett. Da faren Torolf Smedvig døde i 1977, overtok Peter T. Smedvik som leder for Smedvig ASA, og i 1988 kjøpe han opp et annet stort offshoreselskap, Dyvi Drilling. Smedvig ASA ble børsnotert i 1990. I 2005-06 kjøpte Seadrill (John Fredriksen og makker Tor Olav Trøim) stavangerbedriften Smedvig Offshore (Smedvig ASA) for åtte milliarder kroner. Nesten alle investeringer han har foretatt, slik som i fisk, skip, flytende borerigger, oljeleting og hermetikkfabrikker, er forbundet med sjøen. Men han har med firmaet også investert i gruvedrift, energi, navigasjon og utvikling av datasenter.