Sagaen begynner med en sønn av Odin som het Sigi/Sige, men handler hovedsakelig om to ætter, volsungene og gjukungene, kong Gjukes sønner ( eller germansk ). En tredje ætt er Budlungene. Volsungesaga kan bli delt i to eller helst tre deler: Den første delen er om Volsunge-ætten, Sigurd Fåvnesbanes forfedre. Den andre delen handler om Sigurd Fåvnesbane, viktigste figur. Etter Sigurds død handler fortellingen om Sigurds enke Gudrun og hans svogre, ætten i Burgunderriket, gjukungene.