Under lekene i Amsterdam ble Loukola først nummer sju på 10 000 meter, før han skulle løpe 3000 meter hinder. I finalen ble han regnet som favoritt, da landsmennene Paavo Nurmi og Ville Ritola var svekket etter å ha løpt 5000 meter dagen før. Ritola brøt løpet tidlig, og Nurmi mistet kontakten med Loukola etter 2000 meter. I mål var Loukola over 10 sekunder foran Nurmi, på ny verdensrekord: 9.21,8.