Terje Vareberg var elev ved Kongsgård skole i Stavanger.Han er utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole. Han har tidligere jobbet i Industridepartementet og Olje- og energidepartementet og i Statoil 1979–1983 og 1989–1999, blant annet som visekonsernsjef. Han var administrerende direktør i Agro Fellesslakteri 1983–1889. Varberg har også vært styreleder i Statkraft og har i tillegg hatt en rekke andre styreverv.