Mellom 1984 og 1987 kjøpte forretningsmannen Philip Frederick Anschutz fra Denver seg opp til å få aksjemajoriteten. I 1988 kjøpte Anschutz omkring en tredjedel av aksjene i Southern Pacific Railroad (SP) og fusjonerte SP og D&RGW i et nytt selskap med navnet Southern Pacific Rail Corporation. I 1995 ble Anschutz og ledelsen i Union Pacific Railroad (UP) enige om at UP og Southern Pacific Rail Corporation skulle slås sammen. Sammenslåingen ble godkjent av Surface Transportation Board i juli 1996.