Tapet for Watford i en FA-cupkamp i 1969/70-sesongen ble markeringen på et nytt generasjonsskifte. Eldre spillere som Ian St. John, Ron Yeats og Tommy Lawrence gikk ut av portene på Anfield, mens inn kom ungguttene Ray Clemence, Larry Lloyd, John Toshack og Steve Heighway. Gradvis nærmet klubben seg toppen igjen, og i 1971 nådde man igjen finalen i FA-cupen. Der ble det imidlertid tap mot Arsenal etter at Liverpool gav fra seg en ettmålsledelse i ekstraomgangene.