Statuen skulle minne om kong Øystein som grunnleggeren av Vágar i Hålogaland (Vågar), slik den lokalhistoriske litteraturen hevda, og hedre kongens innsats for fiskerne i Lofoten. I sagalitteraturen fortelles det at kong Øystein bygde den første kirken i Vågar, den første kaupangen nord for Trondheim, tidlig på 1100-tallet og sørga for at fattige fiskere fikk husly i rorbuer der.