AS Gråkallbanen ble stiftet 14. oktober 1989 av medlemmer av foreningen Gråkallbanens venner for å ta opp igjen driften av den ene gjenværende trikkelinja i byen som kommunen ikke hadde revet opp året før. I juli 1990 startet selskapet opp igjen trafikken på Gråkallbanen mellom Lian og St. Olavs gate.