Kennedy ble uteksaminert fra Weber State University i 1928 og var siden misjonær i Storbritannia for Jesu Kristi kirke av siste dagers hellige i to år. Han dro tilbake til statene etter dette og avla masteroppgave i 1935 og juristeksamen i 1937 ved George Washington University. Han fikk videre sin doktograd ved Stonier Graduate School of Banking of Rutgers University i 1939. Etter dette fikk han arbeid ved finansdepartementet hvor han ble assistent for gjeldsadministrasjon under George M. Humphrey. I perioden 1930 til 1946 var han også med i staben til hos Federal Reserve, og endte opp med å bli assistenten til styreformannen (USAs sentralbanksjef).