Olav Bismo var den eldste av syv søsken og sønn av Nils Magnus Olsen Bismo og Ragnhild Olsdatter Sanden. Han vokste opp på Otta, men ble registrert hos sine besteforeldre på morssiden i folketellingen for 1920, selv om han normalt bodde med foreldrene. Bismo var aktiv i lokalmiljøet, deltok i musikk, amatørteater og idrett, og ble kretsmester i høydehopp.