Ordningen ble innført i mars 1979 i det daværende EF, og er en del av Den økonomiske og monetære union. Da euroen ble innført som valuta 1. januar 1999 ble ordningen revidert og omdøpt til ERM2. Gjeldende ordning bygger på en resolusjon vedtatt i 1997 av Det europeiske råd og en avtale fra 2006 mellom Den europeiske sentralbank og sentralbankene i de aktuelle land utenfor euroområdet.