Stedsnavnet antyder at øya i norrøn tid ble benyttet som et sted å la sauer gå fritt. Det finnes steder og øyer med tilsvarende navn: Lamba, bygd på Færøyene; Lamb Island liten øy i Firth of Forth, Skottland; og Lambay, liten øy utenfor Dublin, Irland.