Siegfried og Brünnhilde opptrer på nytt i begynnelsen av , hvor han gir henne ringen. De blir deretter skilt. Her velger Wagner igjen å følge den norrøne versjonen, skjønt med betydelige endringer. Siegfried drar til Gunthers hall, hvor han blir gitt en trylledrikk som får ham til å glemme Brünnhilde, slik at Gunther kan gifte seg med henne. Alt dette skjer ved tilskyndelse fra Hagen, Alberichs sønn og Gunthers halvbror. Planen lykkes, og Siegfried leder Gunther til Brünnhildes fjell. I mellomtiden har hun fått besøk av sin søster, valkyrien Waltraute, som advarer henne mot Wotans planer for å ofre seg selv og ber henne gi slipp på ringen. Brünnhilde nekter, men overmannes av Siegfried, forkledd som Gunther, som tar fra henne ringen med makt.