Gaten fikk sitt navn i 1906 og ble oppkalt etter daværende Kronprins Olav (1903–1991). Eiendommene i området er preget av eldre villabebyggelse som ble reist like før første verdenskrig. Området var på første halvdel av 1900-tallet regnet for å være et av byens mest fornemme strøk.