Tettstedet Vatne ligger innerst i Vatnefjorden som åpner seg ut i Midfjorden mot nord. Tettstedet er avgrenset av Ulvestad i nordøst, Øygarden ("Øggarn") i øst hvor også Fylkesvei 5970 fortsetter opp Vatnedalen mot Fiksdal. I vest er Vatne avgrenset av Os som fra midten av 1800-tallet var skysstasjon med båttrafikk ut Vatnefjorden og veiforbindelse til Eidsvika innerst i Grytafjorden på sørvestsiden av eidet.