Mongolia fikk sin uavhengighet fra Kina 11. juli 1921, med støtte fra Russland. En viktig del av omstruktureringen etter revolusjonen var å etablere sin egen sentralbank og et penge-kredittsystem. Den 2. juni 1924 åpnet den mongolsk-russiske «Trade and Industry Bank of Mongolia» (Bank of Mongolia) med én eneste filial i Altanbulag. Da den åpnet, hadde den en kapital på 260 000 , og totalt 22 ansatte, hvorav 18 russiske spesialister og 4 mongoler. Banken hadde allerede fra starten av to navn, både «Trade and Industry Bank of Mongolia» og «Bank of Mongolia», men i offisielle dokumenter ble navnet «Bank of Mongolia» brukt.