Imidlertid fikk Island store problemer i 2007–2008, blant annet på grunn av en overoppheting i økonomien og subprime-lånekrisen. Finanssektoren hadde blitt en stor og dominerende næring på Island; den utgjorde 90 % av den islandske børsen i starten av 2008, og de islandske bankene var 9 ganger større enn Islands samlede BNP. Dette gjorde at finansnæringen påvirket økonomien i stor grad.