I mai 2003 hadde Team Ico en versjon av spillet som var klar til demonstrasjon under følgende produksjonsmøte. Sony ga umiddelbart tillatelse til å begynne med fullverdig utvikling av spillet, som da begynte i samme måned. Igjen i 2003 ble «Nico»-demoen vist frem i Sony-kontorer verden over blant andre kommende PlayStation 2-spill. Team Ico prøvde å arbeide på spillet i skjul, men noen bilder av «Nico»s ryttere ble lekket ut på internett. Da dette skjedde begynte det å spekuleres i hva s oppfølger kom til å bli. Ifølge Ueda gjenbrukte Team Ico mye av det de hadde fra for å raskere komme i gang med konseptvideoen og minimere kostnader. Han la frem at «Nico» ikke var direkte koblet til til tross for lignende spillstil, og at hans medkolleger ikke tenkte på spillet som en oppfølger. Siden har det derimot kommet frem at både samtidskilder og nyere kilder omtaler spillet både som en åndelig oppfølger og som en prequel.