Under kong Gustav III kom en ny fase av fornyelseplaner i Gamla stan, som skulle hylle kongens storhet. Etter hans finske felttog i 1790 ville han reise en statue av seg selv høyest oppe på Slottsbacken, omtrent der Storkyrkan ligger. Både kongen og hans arkitekt Erik Palmstedt mente at kirken kunne rives som det framgår av Palmstedts endringsforslag. Nede ved Saltsjön, på plassen der dagens Gustav IIIs statue står ved Skeppsbron hadde begge tenkt seg et nytt kongelig teater. Av alt dette ble til slutt bare Gustav IIIs statue realisert, den ble plassert nede ved vannet.