Innstiftelsen var ifølge Mao Duns siste vilje; han testamenterte 250 000 Yuan for formålet. Prisen deles ut til kinesiske forfattere, for romaner forlagt og utgitt i Folkerepublikken Kina, og med en minstelengde på 13 000 skrifttegn. Utvelgelseskomiteen stemmer over bidragene to ganger, og vinneren må motta stemme fra over 2/3 av stemmegiverne. Det velges mellom tre og fem vinnere hver gang.