Når prisen på et gode øker, gjør det at godet blir dyrere relativt til andre goder. Dette trekker i retning av at konsumenten vil kjøpe mindre av godet til fordel for andre, jf. substitusjonseffekt. Økt pris på et gode har også en inntektseffekt i den forstand at den økte prisen gjør at konsumenten for en gitt inntekt har råd til mindre av godet. For alminnelige goder vil inntektseffekten trekke i samme retning som substitusjonseffekten, slik at nettoeffekten av en prisøkning på et gode er lavere konsum av godet. For Giffen-goder går imidlertid inntektseffekten i motsatt retning og det i så stor grad at den dominierer substitusjonseffekten. Ettersom konsumet øker selv om inntekten synker (i form av mindre kjøpekraft), må et Giffen-gode nødvendigvis også være et mindreverdig gode.