Etter å ha etablert et partnerskap med Smithson Tennant i 1800 for å produsere og selge kjemiske produkter, ble Wollaston velstående ved å utvikle den første fysisk-kjemiske metoden for bearbeiding av platinamalm i praktiske mengder. Han holdt detaljene i prosessen hemmelig til nær sin død og hadde enorm fortjenest i rundt 20 år på å være den eneste leverandøren i hele verden av ren platina. Platina har mange av de samme kvalitetene som gull, men var mye billigere. Kjemisk analyse knyttet til prosessen med rensing av platina førte til at Wollaston oppdaget grunnstoffene palladium i 1802 og rodium i 1804. For oppdagelsen av palladium fikk han Copleymedaljen i 1802.