Den 13. september 1999 ble Elways trøyenummer 7 pensjonert av Denver Broncos under halftime for en Monday Night Football-kamp mot Miami Dolphins; samme kveld ble han innlemmet i Denver Broncos Ring of Fame. Han var den første Broncos-spilleren som ikke måtte vente fem år for å bli innlemmet. Han ble også innlemmet i Colorado Sports Hall of Fame i 1999.