Han ble i 2001 tildelt Sveriges Riksbanks pris i økonomisk vitenskap til minne om Alfred Nobel sammen med Michael Spence og Joseph E. Stiglitz. De fikk prisen for deres arbeid angående dynamikken i informasjonsflyt og markedsutvikling. Akerlof studerte særlig markeder der selger har bedre informasjon om produktkvalitet enn kjøperen, som i markedet for bruktbiler. Akerlofs forskning er delvis basert på andre samfunnsvitenskaper blant annet psykologi, sosialantropologi og sosiologi. Han medvirket til etablere fagfeltet atferdsøkonomi. Han skrev den kjente artikkelen “The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism” ( 1970) mens han var nyutdannet assistant professor ved Berkeley. Denne artikkelen var vesentlig grunnlag for Nobels minnepris. Artikkelen ble avvist av , og før den ble akseptert i I (sammen med Janet Yellen) argumenterte han for at arbeidsgiverne høyere lønn en det neoklassisk økonomisk teori tilsier. Opprinnelig arbeidet Akerlof med makroøkonomiske tema og gikk på 1980-tallet over til å studere rettferdighet ved arbeidsledighet.