Ved innstiftelsen fikk ordenstegnet for riddere en utforming som liknet korset i Dannebrogordenen. Det hvitemaljerte korset har en sentral oval der falken avbildes mot blå bunn. Korset var opphengt i ordensbåndet ved et ledd bestående av Islands heraldiske kongekrone. Ved overgangen til republikk i 1944 ble ordenstegnet endret den islandske kongekronen ble erstattet av et ornament. Ordensstjernen til storriddere er i sølv og har også midtmedaljon med falken i sølv mot blått. For storkors er ordensstjernen besatt med ridderkorset. Ved innføringen av republikken i 1944 ble kongemonogrammet erstattet av Islands riksvåpen i ordenskjeden. Ordenskjedet består deretter av ledd med blå medaljonger med falken vekselvis med riksvåpenet.