Direkte secondary beskriver salg av porteføljer av operasjonelle selskaper (direkte investeringer). Disse porteføljene selges typisk fra større selskaper eller offentlige institusjoner med en investeringsportefølje, eller fra finansielle institusjoner, deriblant PE-fond. Typisk vil direkte secondary-transaksjoner finnes i følgende former: • Direkte secondary – Denne kategorien beskriver vanligvis et salg av en portefølje av operasjonelle selskaper til en secondary-aktør. Kjøperen tar vanligvis over forvaltningen av porteføljen selv, men kan i enkelte tilfeller overføre forvaltningen til en annen aktør. Transaksjonen inneholder typisk en andel av selskaper fra en portefølje, enten fra større selskaper, finansielle institusjoner eller allerede etablerte PE-fond. Et eksempel på en direkte secondary-transaksjon er salget av SND Invest i 2003. • Tail end – Denne kategorien beskriver vanligvis et salg av de gjenværende eierandelene i et PE-fond som nærmer seg, eller har gått utover, sin forventede levetid. En tail end-transaksjon lar PE-forvalteren avslutte det aktuelle fondet, gir likviditet til investorene og frigjør ressurser hos forvalteren.