Midt i modellåret 2004 ble andre generasjon S40 introdusert, med et helt nytt design og bygget på -plattformen. Modellen bygges på Volvofabrikken i Gent, Belgia. S40 ble nominert til -prisen i 2005, og vant samme år i Canada. I tillegg ble bilen valgt til i Sør-Afrika samme år.