Statuttene for legatet sa at avkastningen fra legatets fond skulle gå til stipendier for norske forfattere. Legatet ble etablert i på forlagets generalsamling i 1932, og ble første gang delt ut i 1934. Prisen ble delt ut på Gyldendals stiftelsesdato 2. januar. I de første årene var hvert stipend på 5000 kr. Det ble økt til 10.000 kr i 1969.