En oppgangskonjunktur finner sted når veksten er større enn trendveksten for BNP, mens en lavere vekst tilsier en tilstand med nedgangskonjunktur. Fra et bunnivå i en lavkonjunktur kan man eksempelvis oppleve oppgang uten at man befinner seg i en høykonjunktur, og vice versa. Over tid vil, per definisjon, summen av høy- og lavkonjunkturer vise til en trend tilsvarende trendkurven til reelt BNP.