Ifølge et folkeminne kastet en mann ved navn Conan en gang en orm i innsjøen. Ormen vokste deretter til et stort monster kalt Caoránach som slukte det lokale storfeet. Når et flertall av storfeene i Ulster døde, ga lokalbefolkningen skylden på Conan som deretter rasende angrep dyret og drepte det. Blodet farget steinene røde, og det er her navnet Lough Derg kommer fra.