OVF ble dannet ved lov av 20. august 1821 angaaende det beneficerede Gods § 41. Fondet er nå regulert i lov av 18. juni 2021 om Opplysningsvesenets fond etter at den tidligere loven av 7. juni 1996 er opphevet. Loven henviser til Grunnloven § 116. Fondet forvaltes nå av et statlig forvaltningsorgan med eget styre, og er underlagt Barne- og familiedepartementet. Forvaltningsorganet har 65 ansatte (2018).