Selv etter det kraftige oljeprisfallet og økonomiske innstramminger i 1987, som ga negativ vekst i BNP, opplevde Norge ikke deflasjon. Heller ikke konkursene til private banker som DnB, Kreditkassen og Fokus Bank i 1992/1993 utløste inflasjon, ettersom staten tok over eierskapet i en overgangsperiode.