Johan Ludwig Mowinckels andre regjering falt den 7. mai 1931. Som partiformann og parlamentarisk leder var Hundseid en opplagt kandidat for statsministerposten i en Bondepartiregjering. Motkandidaten Peder Kolstad fra Østfold fikk imidlertid flere stemmer på gruppemøtet som avgjorde spørsmålet. Hundseid tok nederlaget med fatning offentlig. Likevel må tapet ha vært en stor skuffelse for ham. Han fikk ikke engang plass i Kolstads regjering.