Østbye ble i 1920 uteksaminert som kjemiingeniør fra Norges tekniske høgskole og jobbet fra 1921 ved Ringnes bryggeri, Lillehammer bryggeri og Bjølsen Valsemølle. Fra 1947 var han ansatt i Standard Telefon og Kabelfabrik (STK), fra 1949 til 1953 som administrerende direktør. Deretter hadde han en direktørstilling i Norsk Hydro, og var selskapets generaldirektør fra 1956 til 1966. I perioden 1967 til 1970 var han styreleder i samme selskap.