Han har bachelorgrad i samfunnsøkonomi fra Seoul nasjonale universitet fra 1970, mastergrad fra Miami University fra 1972 og doktorgrad fra Princeton University fra 1978. Etter å ha vært amanuensis ved Columbia University 1976–1978, var han professor 1978–2009 og rektor 2002–2006 ved Seoul nasjonale universitet. Han var også gjesteforeleser ved University of Hawaii i 1983, gjesteforsker ved London School of Economics 1986–1987 og gjesteforeleser ved Ruhr-Universität Bochum i 1999. Chung har særlig studert makroøkonomi og finansmarkeder.