Plassen ble etablert i nåværende form og skiftet navn fra til i 1872, på folkemunne også og . Det finnes ingen opplysninger om torghandel på plassen, men i et fjernsynsprogram spilte Nora Brockstedt rollen som torghandler. Plassen lå ved innfartsåren til Christiania fra øst, der tømmer, mat og andre varer til byen kom inn, og har en lang historie med sjenkesteder. I forbudstiden var Lilletorget det sentrale stedet i byen for ulovlig salg av brennevin.