Ettersom at Colts hadde første pick i NFLs draft i 2012 (hvor den ettertraktede quarterbacken Andrew Luck fra Stanford var tilgjengelig) og at Manning skulle ha en bonus på $28 millioner, ble han frigitt 7. mars 2012. Colts hadde allerede sagt opp vise-styremedlem Bill Polian (som hadde draftet Manning da han var general manager), general manager Chris Polian og hovedtrener Jim Caldwell i forkant av gjenoppbyggingen av laget.