author: Nicola Borzi  WC1,280 words
body: Questo però non cambia granché la geografia del fenomeno dell'adozione della blockchain: quasi due terzi dei 42,7 miliardi di dollari del volume globale di scambi di criptovalute nel 2023 proverranno da Stati Uniti, India e Giappone. Ovviamente a influire sono fattori demografici ed economici: i tre mercati di criptovalute più grandi del mondo contano 120 milioni di utenti. Tuttavia, se si guarda al valore degli scambi di criptovalute per utente, sono lontani dall'Italia e dal Regno Unito. Secondo Statista Global Consumer Survey, l'Italia ha il valore più alto di scambi di criptovalute per utente di tutti i Paesi occidentali: con 2,9 milioni di utenti di criptovalute e un volume totale di transazioni pari a 318,4 miliardi di dollari, il valore medio delle criptovalute scambiate da ciascun utente nella Penisola alla fine dell'anno scorso si è attestato a 112 mila dollari. Questo probabilmente suggerisce che sono piuttosto gli investitori su larga scala e gli istituzionali invece che i singoli consumatori a investire in valute digitali in Italia. Gli Stati Uniti si sono classificati al terzo posto con transazioni medie per un valore di quasi 73.300 dollari. Seguono Francia, Germania e Canada, rispettivamente con 66.500, 50.500 e circa 47.000 dollari pro capite. Il sondaggio di Statista ha mostrato che la più grande nazione del mondo, l'India, ha visto un valore molto inferiore degli scambi medi di criptovalute per utente rispetto ai Paesi occidentali. Sebbene più della metà di tutti gli utenti di criptovalute provenga dall'India, a fine 2022 il Paese ha registrato solo 13 mila dollari di transazioni di criptovalute per utente.Intanto però si sta sviluppando un nuovo fenomeno: dopo il crack di Ftx, la piattaforma blockchain statunitense saltata a metà del novembre scorso, il 45% delle stablecoin ha lasciato gli exchange cripto negli ultimi quattro mesi, a una velocità mai vista prima, secondo coinjournal.net. Un fenomeno che ha accelerato dopo le crisi bancarie americane delle scorse settimane. Sugli exchange sono rimasti a oggi solo 23,6 miliardi di dollari di stablecoin, il minimo da ottobre 2021. La grande fuga ha colpito sopratutto la stablecoin emessa dal consorzio Centre che accomuna Coinbase e Circle legata al dollaro Usa, Usdc, della quale il 61% ha lasciato gli exchange nelle tre settimane successive al crollo della Silicon Valley Bank. Ma non sono rimaste immuni nemmeno le altrer stablecoin: il 50% di Busd, il token di Binance legato al cambio del dollaro Usa, è svanito dagli exchange cripto dopo che le autorità di regolamentazione statunitensi hanno annunciato la chiusura. Anche Tether ha visto “scomparire" il saldo dei depositi sulle piattaforme, dal quale sono stati ritirati il 24% del totale dei token Usdt. “Si parla molto dell'aumento della quota di mercato di Tether", ha affermato Max Coupland, direttore di CoinJournal. “Questa è una storia in sé e per sé, ma per noi l'effetto maggiore è il notevole calo del mercato delle stablecoin in generale. Tether potrebbe aver guadagnato quote di mercato, ma il fatto che abbia guadagnato quote di mercato nonostante questo drawdown dimostra quanto sia stata netta la fuga di capitali dall'intero spazio cripyo".La tendenza al calo dell'offerta di stablecoin è in corso da quando FTX è crollato a novembre, ma è peggiorata di recente dopo le crisi bancarie. Alcuni analisti hanno fatto notare la correlazione di questi flussi con quelli verso i Buoni del Tesoro Usa, il che sta a testimoniare che la liquidità è stata sottratta dai mercati finanziari in generale e da quelli cripto in particolare dall'aumento dei tassi di interesse deciso dalle banche centrali, tra le quali la Fed, per contenere l'inflazione.Nei grandi deflussi precedenti dal mondo cripto, i picchi si erano concentrati a maggio 2022 (quando saltò il sistema Terra – Luna) e a maggio 2021 (quando il Bitcoin crollò da 58 mila a 37 mila dollari in una settimana). Stavolta però il ritmo elevato dei prelievi è continuato per un periodo di tempo molto più lungo, quattro mesi e oltre, e i prelievi di stablecoin sono rimasti elevati anche durante una fase di ripresa dei corsi del Bitcoin.Ma dove vanno a finire tutti i soldi? In Bitcoin? Nascosti in cold wallet? Lontani del tutto dalle criptovalute? Intanto occorre notare che queste fughe hanno come trigger avvenimenti legali negli Usa, come i recenti eventi relativi a Binance e Coinbase. A marzo è stato annunciato che Binance chiuderà lo scambio della stablecoin Busd a causa della legge sui titoli statunitensi. All'epoca, la stablecoin aveva una capitalizzazione di mercato di oltre 14 miliardi di dollari, la terza maggiore tra i token legati al dollaro Usa dietro quelle di Coinbase e Tether. Secondo l'amministratore delegato di Binance, Changpeng Zhao, gli sviluppi hanno fatto sì che Busd scenderà lentamente a zero: il 17% del token è stato immediatamente ritirato dagli scambi nei giorni successivi all'annuncio. Oggi, l'offerta di Busd sulle borse è di 7,2 miliardi, il 50% in meno rispetto al numero al momento dell'annuncio della vertenza legale. Ma l'offerta di Busd era già in calo dal crollo di Ftx, quando c'erano 22 miliardi sugli scambi.Per quanto riguarda invece il caso di Usd Coin, la stablecoin emessa dal consorzio Centre che accomuna Coinbase e Circle, che deteneva l'8,25% delle riserve di garanzia nella Silicon Valley Bank, che è fallita tre settimane fa. Nonostante i depositi bancari in Svb siano garantiti dal governo statunitense, l'episodio ha scosso il mercato e ha innescato deflussi che non si sono invertiti. Il 10 marzo, quando sono venuti alla luce i problemi di Svb, c'erano 6,65 miliardi di dollari di token Usdc sugli exchange. Oggi, meno di tre settimane dopo, ci sono 2,57 miliardi di dollari, un calo del 61%. Quanto a Tether, alla vigilia di Capodanno c'erano 17,81 miliardi di dollari di Tether depositati sugli exchange. Al 27 marzo, ce n'erano 13,55: un calo del 24%.Lo stablecoin supply ratio (Ssr), che è il rapporto tra l'offerta di Bitcoin e l'offerta di stablecoin, è aumentato significativamente negli ultimi mesi (in precedenza aveva fatto l'esatto contrario). Ma questo non significa necessariamente che le stablecoin stiano confluendo in Bitcoin. Con ogni probabilità, significa semplicemente che i mercati dei Bitcoin stanno diventando meno liquidi mentre il capitale sta lasciando l'intero spazio cripto. In ogni caso, secondo i dati di BitcoinCasinos.com , Bitcoin, Tether ed Ethereum sono rimaste le tre cripto più scambiate. Il rally dei prezzi di Bitcoin ha portato il suo volume di scambi mensili a marzo ha toccato i 1.190 miliardi di dollari rispetto ai 686,2 di febbraio. Il volume degli scambi di Ethereum era di 198,9 miliardi di dollari a febbraio balzati a 324,4 a marzo, con un aumento del 63% su base mensile.