Справа № 320/48039/23
Суддя: Ключкович Василь Юрійович
Дата ухвалення: 2025-10-08 00:00:00+03
Юрисдикція: administrative

ШОСТИЙ АПЕЛЯЦІЙНИЙ АДМІНІСТРАТИВНИЙ СУД
ПОСТАНОВА

ІМЕНЕМ УКРАЇНИ

08 жовтня 2025 року м. Київ

Шостий апеляційний адміністративний суд у складі колегії суддів:

Судді-доповідача: Ключковича В.Ю.

Суддів: Беспалова О.О., Грибан І.О.,

за участю:

секретаря судового засідання Кузьмука Б.І.,

розглянувши у відкритому судовому засіданні апеляційну скаргу Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку на рішення Київського окружного адміністративного суду від 19 травня 2025 року у справі за адміністративним позовом Товариства з обмеженою Відповідальністю «Компанія з управління активами «ВСЕСВІТ» до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання протиправним та скасування рішення, зобов`язання вчинити певні дії,-

В С Т А Н О В И В:

У грудні 2023 року Товариство з обмеженою відповідальністю «Компанія з управління активами «ВСЕСВІТ» (далі - позивач, ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ») звернулось до Київського окружного адміністративного суду з адміністративним позовом до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (далі -відповідач, апелянт, НКЦПФР), в якому просить суд:

- визнати протиправною та скасувати постанову Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 21.11.2023 №237-КУА/ПІФ про накладення на ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках та розпорядження від 21.11.2023 №428-КУА/ПІФ про усунення ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках.

В обґрунтування позовних вимог позивач вказує на те, що відповідачем, без передбачених законом підстав для цього, за відсутності факту порушення ліцензійних умов провадження професійної діяльності на ринку капіталів, прийнято оскаржувані постанову та видано розпорядження, якими на позивача накладено санкції за правопорушення та видано розпорядження про їх усунення. Зазначає, що приймаючі оскаржені рішення, відповідач діяв не на підставі, не у межах повноважень та не у спосіб, що передбачені Конституцією та законами України.

На переконання позивача, прийняті відповідачем постанова та розпорядження суперечать імперативним вимогам частини 2 статті 5 Закону України «Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг», де встановлено, що обмеження щодо надання окремих фінансових послуг встановлюються законами та нормативно-правовими актами органів, які здійснюють державне регулювання ринків фінансових послуг. Прийнятий Комісією нормативно-правовий акт, а саме Положення про склад та структуру активів інституту спільного інвестування, затверджений рішенням Комісії від 10.09.2013 № 1753, не містить обмежень щодо наявності боргових зобов`язань у складі активів інституту спільного інвестування-венчурного фонду.

Рішенням Київського окружного адміністративного суду від 19 травня 2025 року адміністративний позов задоволено повністю.

Визнано протиправною та скасовано постанову Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 21.11.2023 №237-КУА/ПІФ про накладення на ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках.

Визнано протиправним та скасовано розпорядження Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 21.11.2023 №428-КУА/ПІФ про усунення ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках.

Не погоджуючись з таким рішенням суду першої інстанції, відповідачем подано апеляційну скаргу, в якій просить скасувати оскаржуване рішення, як таке, що прийняте з порушенням норм матеріального і процесуального права, та прийняти нове рішення, яким у задоволенні позову відмовити повністю.

Підставами для апеляційного оскарження відповідач вказує неповне з`ясування судом обставин, що мають значення для справи.

Ухвалами колегії Шостого апеляційного адміністративного суду від 26.06.2025 та 15.08.2025 відкрито провадження за апеляційною скаргою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, призначено справу до розгляду у відкритому судовому засіданні.

24.09.2025 позивачем подано відзив на апеляційну скаргу.

Перевіривши матеріали справи та доводи апеляційної скарги, колегія суддів вважає, що апеляційна скарга не підлягає задоволенню, з наступних підстав.

Згідно з частиною 1 статті 308 Кодексу адміністративного судочинства України, суд апеляційної інстанції переглядає справу за наявними у ній і додатково поданими доказами та перевіряє законність і обґрунтованість рішення суду першої інстанції в межах доводів та вимог апеляційної скарги.

Відповідно до частини 1 статті 2 Кодексу адміністративного судочинства України, завданням адміністративного судочинства є справедливе, неупереджене та своєчасне вирішення судом спорів у сфері публічно-правових відносин з метою ефективного захисту прав, свобод та інтересів фізичних осіб, прав та інтересів юридичних осіб від порушень з боку суб`єктів владних повноважень.

Як вбачається з матеріалів справи та встановлено судом першої інстанції, Товариство з обмеженою відповідальністю «Компанія з управління активами «ВСЕСВІТ» відповідно до виданої ліцензії Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку серії АД № 034314 здійснює професійну діяльність на фондовому ринку - діяльність з управління активами інституційних інвесторів (діяльність з управління активами).

20 липня 2023 року Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку сформовано запит (вимогу) щодо надання документів ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» за №10/01/7732, зокрема: копії договорів (зі всіма додатками, змінами, доповненнями, додатковими угодами до них, актами виконаних робіт тощо) за період з 01.12.2021 по дату отримання запиту, щодо дебітора АТ «Закритий недиверсифікований венчурний корпоративний фонд «ДАЛЬВІГ», ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО».

Постановою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 20 жовтня 2023 року №14/02/11445 порушено справу про правопорушення на ринку капіталу та організованих ринках у відношенні ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ».

31 жовтня 2023 року Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку складено акт №265-КУА/ПІФ про правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках.

За висновками акту від 31 жовтня 2023 року №265-КУА/ПІФ, ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» порушило вимоги пункт у1 глави 1 розділу ІІ Ліцензійних умов №92 в частині невиконання вимоги пункту 1 розділу ІІ Положення №1753, а саме: розмістила грошові кошти АТ «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ», у небанківській фінансовій установі - ТОВ «ПЕРША ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», яка діяла на підставі ліцензії на провадження господарської діяльності з надання фінансових послуг, а саме, залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення.

03 листопада 2023 року Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку прийнято постанову №14/01/12256 про розгляд справи про правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках.

21 листопада 2023 року Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку прийнята постанова №237-КУА/ПІФ про накладання санкцій за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках, якою за провадження професійної діяльності на ринках капіталу та організованих товарних ринках з порушенням умов ліцензування застосовано у відношенні ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» санкцію у вигляді зупинення на строк до 20 грудня 2023 року дії ліцензії на провадження професійної діяльності на ринках капіталу - діяльності з управління активами інституційних інвесторів (діяльності з управління активами), серії АД №034314, виданої згідно з Рішенням Комісії №299 від 09.04.2012 із необмеженим строком дії з 15.04.2012.

21 листопада 2023 року Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку прийнято розпорядження №48-КУА/ПІФ про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках, яким зобов`язано ТОВ «КУА «ВСІСВІТ» у термін до 05 грудня 2023 року усунути порушення законодавства шляхом повернення грошових коштів АТ «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ», розміщених у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», на поточні/депозитні рахунки, відкриті у банківських установах, та до 05 грудня 2023 року письмово проінформувати уповноважених осіб Комісії та департамент нагляду за ринками капіталу про виконання цього розпорядження з поданням звіту і документів, передбачених пунктом 8 розділу IV Порядку №982.

Позивач, вважаючи постанову про накладання санкцій та розпорядження протиправними та такими, що підлягають скасуванню, звернувся з даним позовом до суду.

Задовольняючи адміністративний позов суд першої інстанції дійшов висновку, що оскаржувана постанова про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках та розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках не відповідають усім тим критеріям правомірності, визначеним у частині 2 статті 2 Кодексу адміністративного судочинства України, яким має відповідати рішення суб`єкта владних повноважень, зокрема обґрунтованості, розсудливості та пропорційності, тому наявні підстави для визнання таких рішень протиправними та їх скасування.

Надаючи правову оцінку встановленим обставинам справи та висновкам суду першої інстанції, колегія суддів зазначає наступне.

26 листопада 2021 року між ТОВ «КУА«ВСЕСВІТ» (Компанія) та Акціонерним товариством «Закритий недиверсифікований венчурний корпоративний інвестиційний фонд «ДАЛЬВІГ» (Фонд) укладено Договір №26-11/2021 про управління активами корпоративного інвестиційного фонду (Договір про управління активами), який затверджено рішенням учасника №10 від 26 листопада 2021 року.

Додаток до Договору № 26-11/2021 про управління активами корпоративного інвестиційного фонду від 26 листопада 2021 року містить Інвестиційну декларацію AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ», яка затверджена рішенням учасника №21 від 14 лютого 2022 року.

23 грудня 2021 року AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ», від імені, в інтересах та за рахунок якого на підставі Договору № 26-11/2021 про управління активами діє компанія з управління активами ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» (Вкладник), укладено Договір №23-12/2021 залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення із ТОВ «Перше Ощадне Товариство», ліцензія на залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення видана згідно Розпорядження Нацкомфінпослуг №2299 від 27.12.2018 року (Фінансова установа).

Підпунктом 7.1.2. договору №23-12/2021 від 23 грудня 2021 року передбачено, що вкладник має право вимагати повернення фінансових активів у випадках передбачених Договором та законом.

Рішенням єдиного учасника AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» № 13 від 22 грудня 2021 року погоджено укладення ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» з ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» Договору, відповідно до якого Товариство надасть ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО фінансові активи в розмірі 216 000 000 грн 00 коп., під процентну ставку 8 (вісім) % річних, терміном повернення не пізніше 22 листопада 2022року; надано повноваження на укладення Договору з ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» та підписання будь-яких інших документів, необхідних для його укладання.

Рішенням єдиного учасника AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» № 23 від 20 листопада 2022 року погоджено укладення ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» з ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» додаткової угоди до договору № 23-12/2021 залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення від 23 грудня 2021 року, відповідно до якої вносяться зміни в Договір, зокрема про таке: сума залучених фінансових активів становить 231 704 279,45 грн, процентна ставка за користування фінансовими активами становить 18% річних; строк залучення фінансових активів становить до 30 червня 2023 року включно.

29 листопада 2022 року Національним банком України анульовано ліцензію ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» та виключено товариство з Державного реєстру фінансових установ.

За наведених підстав, відповідач вважає, що згідно приписів підпункту 7.1.2. договору № 23-12/2021 від 23 грудня 2021 року ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» мало право та повинно вимагати повернення фінансових активів (коштів) від ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», та мало обов`язок з 29 грудня 2022 року розірвати договір із ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», оскільки 29 листопада 2022 року Національним банком України анульовано йому ліцензію та виключено товариство з Державного реєстру фінансових установ.

Відповідач дійшов висновку про те, що під час розгляду справи про правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках та винесення постанови Комісії про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 21 листопада 2023 року № 237-КУА/ПІФ та розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках від 21 листопада 2023 року № 428-КУА/ГІІФ, кошти ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» знаходились на рахунках у нефінансовій установі.

На підставі встановлених порушень, відповідач прийняв рішення про зупинення дії ліцензії позивача строком на один місяць та зобов`язав його у термін до 05 грудня 2023 року усунути порушення законодавства шляхом повернення грошових коштів АТ «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ», розміщених у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», на поточні/депозитні рахунки, відкриті у банківських установах.

Пунктом 5 частини першої статті 8 Закону №448/96-ВР встановлено, що Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку у випадках і межах, встановлених законом у разі порушення законодавства про ринки капіталу та організовані товарні ринки, у тому числі про систему накопичувального пенсійного забезпечення, наділена повноваженнями виносити попередження, зупиняти або анулювати дію ліцензій, передбачених статтею 4 цього Закону.

Згідно зі ст. 12 Закону № 448/96-ВР уповноважена особа Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, яка виявила факт вчинення юридичною особою правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках, у системі накопичувального пенсійного забезпечення, складає акт, який разом з письмовими поясненнями керівника, іншої відповідальної посадової особи та пов`язаними з таким правопорушенням документами протягом п`яти робочих днів подає уповноваженій особі Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, яка має право застосовувати санкцію за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках, у системі накопичувального пенсійного забезпечення.

Санкції застосовуються Головою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, членом Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, уповноваженими Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку посадовими особами після розгляду документів, що підтверджують факт правопорушення.

У разі якщо під час проведення перевірки уповноваженою особою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку проводилося вилучення документів, які підтверджують факт порушення, до акта про правопорушення додаються їх копії, а також протокол про вилучення.

Вилучення документів, що підтверджують факт правопорушення, проводиться на строк до трьох робочих днів з обов`язковим складенням протоколу, в якому зазначаються дата його складення, прізвище і посада особи, яка провела вилучення, перелік вилучених документів та день, у який вони відповідно до цього Закону мають бути повернені. Протокол складається у двох примірниках та підписується уповноваженою особою Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, яка провела вилучення документів. Представнику юридичної особи, документи якої вилучені, у момент вилучення документів видається один з примірників протоколу про їх вилучення.

Уповноважена особа Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку приймає рішення про застосування санкції протягом 30 робочих днів після отримання документів, що підтверджують факт правопорушення. Рішення про застосування санкції оформляється постановою, що надсилається юридичній особі, до якої застосовано санкцію, офіційним каналом зв`язку.

Юридична особа може бути притягнута до відповідальності за вчинення правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках, у системі накопичувального пенсійного забезпечення не пізніше трьох років з дня його вчинення незалежно від санкції.

Юридична особа не може бути притягнута до відповідальності за дії, що були предметом перевірки, за результатами якої не було виявлено правопорушень на ринках капіталу та організованих товарних ринках, у системі накопичувального пенсійного забезпечення.

Отже, зупинення дії ліцензії є санкцією та фактично наслідком встановлення уповноваженою особою відповідача під час розгляду справи обставин правопорушення законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках, яке належним чином фіксується у акті уповноваженої особи Комісії.

Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 21 жовтня 2021 року № 982, зареєстрованого у Міністерстві юстиції України 03 грудня 2021 року за №1563/37185, затверджено Порядок видачі, зупинення дії та анулювання ліцензії на провадження професійної діяльності на ринках капіталу, який встановлює процедуру видачі ліцензії на провадження професійної діяльності на ринках капіталу, види якої зазначені у цьому пункті, підстави для відмови у її видачі, процедуру і підстави зупинення дії та анулювання ліцензії.

Порядок зупинення дії ліцензії та дії професійного учасника ринків капіталу у разі зупинення дії ліцензії урегульований розділом IV Порядку №982.

Дія ліцензії може бути зупинена за відповідною постановою про накладення санкції при встановленні НКЦПФР факту вчинення правопорушення, що визначене у статті 11 Закону України «Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків», за результатами провадження у справі про правопорушення на ринках капіталу та/або організованих товарних ринках, якщо таке порушення не було усунуте.

У постанові про накладення санкції у вигляді зупинення дії ліцензії уповноважена особа НКЦПФР вказує підстави, відповідно до яких накладається санкція у вигляді зупинення дії ліцензії. Разом з постановою уповноважена особа виносить розпорядження, в якому вказується про необхідність усунення порушень, які стали підставою для зупинення дії ліцензії, та надання в установлений строк звіту і документів, передбачених пунктом 8 цього розділу.

Постанова про накладення санкції у вигляді зупинення дії ліцензії (з визначенням строку цього зупинення) виноситься відповідно до порядку розгляду справ про порушення вимог законодавства про ринки капіталу та організовані товарні ринки, встановленого НКЦПФР (далі - Правила розгляду справ).

Дія ліцензії може бути зупинена за відповідним рішенням НКЦПФР при встановленні НКЦПФР факту таких порушень:

призначення на посаду керівника ліцензіата особи, кандидатура якого не погоджена НКЦПФР (за умови, що вимога щодо погодження НКЦПФР кандидатури керівника ліцензіата передбачена законодавством);

непрозора структура власності ліцензіата;

несплата ліцензіатом фінансової санкції, що була застосована до нього при провадженні відповідного виду професійної діяльності на ринках капіталу та організованих товарних ринках, протягом місяця з дня набрання чинності постановою про накладення санкції у вигляді штрафу, за винятком тих постанов, які протягом місяця з дня набрання ними чинності були оскаржені у судовому порядку та адміністративним судом було відкрито провадження у справі про оскарження зазначених постанов та щодо яких відсутнє судове рішення, за результатами оскарження, що набрало законної сили, а також за винятком тих постанов, які скасовані чи визнанні нечинними за рішенням суду, що набрало законної сили, або дію яких зупинено за ухвалою суду;

суттєве відхилення розрахункового значення пруденційного показника, визначеного Положенням про нагляд за дотриманням пруденційних нормативів професійними учасниками фондового ринку, затвердженим рішенням НКЦПФР від 01 грудня 2015 року, зареєстрованим в Міністерстві юстиції України 21 грудня 2015 року за № 1599/28044 № 2021, у тому числі, після здійснення ліцензіатом заходів щодо поліпшення свого фінансового стану у строк, визначений зазначеним нормативно-правовим актом;

обслуговування ліцензіатом операцій з цінними паперами на рахунках у цінних паперах без забезпечення можливості відновлення інформації щодо власників цінних паперів та належних їм цінних паперів;

неповідомлення НКЦПФР, емітентів або депонентів / номінальних утримувачів (якщо таке повідомлення передбачено умовами відповідного договору з цим емітентом депонентом / номінальним утримувачем або нормативно-правовим актом) про зміну місцезнаходження ліцензіата (для ліцензіата, що здійснює депозитарну діяльність);

відмова ліцензіата, не передбачена нормативно-правовим актом НКЦПФР з питань провадження депозитарної діяльності, та/або договором, укладеним між депозитарною установою та депонентом / номінальним утримувачем або емітентом, та/або внутрішнім положенням про депозитарну діяльність депозитарної установи, у проведенні депозитарних операцій, складанні та наданні облікового реєстру Центральному депозитарію цінних паперів, реєстру власників цінних паперів емітенту за відповідним розпорядженням, а також внесення завідомо недостовірних даних до системи депозитарного обліку або ухилення від проведення депозитарних операцій;

неприйняття уповноваженим органом ліцензіата з підстав, встановлених законодавством, рішення про ліквідацію пайового інвестиційного фонду;

Ліцензія зупиняється на термін до усунення порушення, який не може перевищувати 1 рік, або на конкретний строк, який не може перевищувати 1 рік.

Умовою дострокового поновлення дії ліцензій є усунення підстав, які стали причиною зупинення дії ліцензій, за відповідним рішенням НКЦПФР. Рішення про дострокове поновлення дії ліцензії, яка була зупинена з підстав, зазначених у пункті 4 цього розділу, оформлюється відповідним рішенням НКЦПФР.

НКЦПФР протягом 5 робочих днів з дати прийняття відповідної постанови (рішення) розміщує на офіційному вебсайті НКЦПФР інформацію про зупинення (відновлення) дії ліцензії, а у випадку зупинення (відновлення) дії ліцензії ліцензіату, який провадить професійну діяльність на ринках капіталу - депозитарну діяльність, а саме депозитарну діяльність депозитарної установи (далі - депозитарна установа) та/або клірингову діяльність центрального контрагента, та/або діяльність із зберігання активів інститутів спільного інвестування, та/або діяльність із зберігання активів пенсійних фондів повідомляє в установленому порядку Національний банк України та Центральний депозитарій цінних паперів.

Дія ліцензії зупиняється (відновлюється) з дати, наступної від дати оприлюднення вказаної інформації згідно з пунктом 6 цього розділу.

У разі усунення ліцензіатом порушень, які стали підставою для зупинення дії ліцензії, ліцензіат в установлений строк зобов`язаний надати до НКЦПФР звіт, що складається в довільній формі та містить перелік заходів, проведених ліцензіатом для усунення правопорушення, документи, що підтверджують виконання цих заходів, документи, що підтверджують усунення цих порушень.

За підсумками розгляду звіту ліцензіата та відповідних документів НКЦПФР/уповноважена особа НКЦПФР за умови усунення порушень, протягом 10 робочих днів з дати їх надання приймає рішення про відновлення дії ліцензії, якщо строк, на який зупинено дію ліцензії, ще триває, про що письмово повідомляє ліцензіата.

Дія ліцензії відновлюється на наступний день після спливу строку, на який вона була зупинена, якщо інший строк не зазначено в рішенні про відновлення дії ліцензії.

Надаючи оцінку підставам для застосування означених санкції у межах спірних правовідносин, судова колегія враховує наступне.

Мотивуючи наявність підстав для зупинення дії ліцензії позивача (21 листопада 2023 року), відповідач покликається на порушення вимог пункту 1 глави 1 розділу II Ліцензійних умов № 92 в частині невиконання вимоги пункту 1 розділу II Положення №1753, а саме розміщення грошових коштів AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», яка діяла на підставі ліцензії на провадження господарської діяльності з надання фінансових послуг, а саме залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення.

Відповідно до пункту 1 глави 1 розділу II Ліцензійних умов № 92 ліцензіат при провадженні діяльності з управління активами інституційних інвесторів зобов`язаний дотримуватись вимог законодавства України та внутрішніх документів ліцензіата.

Відповідно до пункту 1 розділу II Положення №1753 активи ІСІ складаються з грошових коштів, у тому числі в іноземній валюті, на поточних та депозитних рахунках, відкритих у банківських установах, банківських металів, нерухомості, об`єктів незавершеного будівництва, майбутніх об`єктів нерухомості та спеціальних майнових прав на них, цінних паперів, визначених Законом України «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки», цінних паперів іноземних держав та інших іноземних емітентів, корпоративних прав, виражених в інших, ніж цінні папери, формах, майнових прав і вимог, а також деривативних контрактів та інших активів, дозволених законодавством України, з урахуванням обмежень, установлених Законом безпосередньо для конкретних типів та видів інвестиційних фондів.

Зазначені активи формуються (оплачуються) за рахунок коштів спільного інвестування.

Разом з тим, стаття 11 Закону України «Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків» та розділ IV Порядку №982 визначають виключний перелік правопорушень, вчинення яких може мати наслідком зупинення дії ліцензії.

Як вбачається з мотивів прийняття оскаржуваних рішень, відповідач не зазначає про факт вчинення позивачем правопорушення, що визначене у статті 11 Закону України «Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків» та розділі IV Порядку №982.

При цьому, як вірно встановлено судом першої інстанції, розміщуючи грошові активи АТ «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» шляхом залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення, позивач не допустив порушення вимог Положення №1753, оскільки отриманий фінансовий актив відповідає визначенню іншого актива, дозволеного чинним законодавством, та відповідає статуту та інвестиційній декларації AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ».

Крім того, відповідач вказує на наявність порушення саме при розміщені грошових коштів AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО».

Суд враховує, що станом на дату складення договору №23-12/2021 про залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення від 23 грудня 2021 року ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» мало діючу ліцензію на залучення фінансових активів із зобов`язанням щодо наступного їх повернення, виданої згідно розпорядження Нацкомфінпослуг №2299 від 27 грудня 2018 року.

29 грудня 2022 року ліцензію ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» анульовано, тобто більш ніж через рік після укладання договору.

Разом з тим, відповідач не встановив порушень, допущених позивачем саме при укладенні вищенаведеного договору та відповідного його виконання шляхом розміщення грошових коштів AT «ЗНВКІФ «ДАЛЬВІГ» у небанківській фінансовій установі ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО».

Судова колегія також враховує, що лише за змістом процесуальних заяв, поданих до суду, відповідач робить висновок про те, що ТОВ «КУА «ВСЕСВІТ» мало право та повинно вимагати повернення фінансових активів (коштів) від ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», та мало обов`язок з 29 грудня 2022 року розірвати договір із ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», оскільки 29 листопада 2022 року Національним банком України анульовано йому ліцензію та виключено товариство з Державного реєстру фінансових установ.

У пункті 75 постанови Верховного Суду від 17 грудня 2018 року у справі №509/4156/15-а міститься правовий висновок, у силу якого адміністративний суд під час перевірки правомірності рішення суб`єкта владних повноважень, повинен надати правову оцінку тим обставинам, які стали підставою для його прийняття та наведені безпосередньо у цьому рішенні, а не тим, які в подальшому були виявлені суб`єктом владних повноважень для доведення правомірності ("виправдання") свого рішення.

З огляду на відсутність у оскаржуваних рішеннях Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 21 листопада 2023 року мотивів щодо обов`язку повернення фінансових активів (коштів) від ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», та обов`язку з 29 грудня 2022 року розірвати договір із ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО», судова колегія відхиляє доводи апелянта в даній частині.

Побічно, судова колегія також враховує, що судом першої інстанції надавалась оцінка наведеним твердженням відповідача та суд вказав, що після анулювання дії ліцензії ТОВ «ПЕРШЕ ОЩАДНЕ ТОВАРИСТВО» мало діяти у відповідності до вимог зазначеного Положення № 153.

Крім того, відповідно до пункту 527 Розділу XI Положення № 153, надавач фінансових послуг після прийняття Національним банком рішення про відкликання (анулювання) ліцензії (ліцензій) на провадження діяльності з надання фінансових послуг втрачає право укладати нові договори з надання фінансових послуг та/або продовжувати строк дії укладених договорів про надання фінансової послуги, та/або вносити зміни до укладених договорів, які призводять до збільшення зобов`язань, проте продовжує виконувати зобов`язання за укладеними договорами про надання фінансових послуг з урахуванням особливостей, установлених законодавством України, та здійснювати іншу господарську діяльність.

В частині висновків апелянта щодо обов`язку розірвання договору, суд дослідив його зміст та вказав про те, що договір може бути розірваний тільки за домовленістю сторін, яка оформлюється додатковою угодою до цього договору; до повного виконання сторонами своїх зобов`язань за цим договором, у тому числі, до повернення фінансовою установою коштів вкладнику, договір є діючим та чинним.

Відповідно до правової позиції Верховного Суду, висловленої у постанові від 06 квітня 2021 у справі № 520/3079/19, вважати правопорушенням здійснення операцій з цінними паперами, у відношенні яких Комісією в подальшому прийнято рішення щодо заборони торгівлі цінними паперами та/або щодо заборони внесення змін до системи депозитарного обліку, є помилкою, оскільки на момент вчинення цих операцій відповідні цінні папери знаходилися в легальному обігу, оберталися без будь-яких обмежень, тому укладання з цими цінними паперами договорів не може вважатися порушенням в момент укладання договорів.

За наведених обставин справи та їх правового регулювання суд апеляційної інстанції вважає висновок суду першої інстанції про протиправність оскаржуваної постанови про накладення санкції за правопорушення на ринках капіталу та організованих товарних ринках та розпорядження про усунення порушень законодавства на ринках капіталу та організованих товарних ринках обґрунтованими, а доводи апеляційної скарги Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку безпідставними.

Згідно з положеннями статті 242 Кодексу адміністративного судочинства України, рішення суду повинно ґрунтуватися на засадах верховенства права, бути законним і обґрунтованим. Законним є рішення, ухвалене судом відповідно до норм матеріального права при дотриманні норм процесуального права. Обґрунтованим є рішення, ухвалене судом на підставі повно і всебічно з`ясованих обставин в адміністративній справі, підтверджених тими доказами, які були досліджені в судовому засіданні, з наданням оцінки всім аргументам учасників справи.

Відповідно до вимог статті 316 Кодексу адміністративного судочинства України, суд апеляційної інстанції залишає апеляційну скаргу без задоволення, а рішення або ухвалу суду - без змін, якщо визнає, що суд першої інстанції правильно встановив обставини справи та ухвалив судове рішення з додержанням норм матеріального і процесуального права.

Суд апеляційної інстанції зазначає, що рішення суду першої інстанції постановлене з додержанням норм матеріального і процесуального права, обставини справи встановлено повно та досліджено всебічно.

Заслухавши доповідь головуючого судді, перевіривши матеріали справи, доводи апеляційної скарги, колегія суддів вважає, що апеляційна скарга задоволенню не підлягає.

Керуючись статтями 242-245, 308, 311, 315, 316, 321-322, 325, 328-329 Кодексу адміністративного судочинства України, суд,-

П О С Т АН О В И В:

Апеляційну скаргу Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку - залишити без задоволення.

Рішення Київського окружного адміністративного суду від 19 травня 2025 року - залишити без змін.

Постанова набирає законної сили з моменту ухвалення та може бути оскаржена протягом 30 днів, з урахуванням положень статті 329 Кодексу адміністративного судочинства України, шляхом подання касаційної скарги безпосередньо до Верховного Суду.

Повний текст постанови виготовлено 08 жовтня 2025 року

Суддя доповідач: В.Ю. Ключкович

Судді: О.О. Беспалов

І.О. Грибан