Справа № 872/14119/13
Суддя: Іванов С.М.
Дата ухвалення: 2014-11-05 00:00:00+02
Юрисдикція: administrative

ДНІПРОПЕТРОВСЬКИЙ АПЕЛЯЦІЙНИЙ
АДМІНІСТРАТИВНИЙ СУД
У Х В А Л А

і м е н е м У к р а ї н и

05 листопада 2014 рокусправа № 804/6987/13-а

Дніпропетровський апеляційний
адміністративний суд у складі колегії:
головуючого судді: Іванова
С.М.

суддів: Чабаненко С.В.
Шлай А.В.

за участю секретаря судового
засідання: Кязимової Д.В.

розглянувши у відкритому судовому
засіданні апеляційну скаргу
Товариства з обмеженою
відповідальністю Ділерська контора
"УКРІНВЕСТ" на постанову
Дніпропетровського окружного
адміністративного суду від 12 липня 2013
року у справі за адміністративним
позовом Товариства з обмеженою
відповідальністю Ділерська контора
"УКРІНВЕСТ" до Національної комісії з
цінних паперів та фондового ринку про
визнання протиправною та скасування
постанови, -

ВСТАНОВИВ:

Товариство з обмеженою
відповідальністю Ділерська контора
"УКРІНВЕСТ" звернулось з
адміністративним позовом до
Національної комісії з цінних паперів
та фондового ринку в якому просило
визнати протиправною та скасувати
постанову.

Постановою Дніпропетровського
окружного адміністративного суду від
12 липня 2013 року у задоволені
адміністративного позову відмовлено .

Не погоджуючись з прийнятим у
справі судовим рішенням, у поданій
апеляційній скарзі позивач, вказує на
невідповідність висновків суду
обставинам справи, порушення норм
матеріального та процесуального права,
що призвело до неправильного вирішення
справи.

Представники сторін в судове засідання
не з'явились, про дату, час та місце
розгляду справи повідомлені належним
чином, що у відповідності до ч. 4 ст. 196 та
ст. 41 КАС України не перешкоджає
розгляду справи без фіксування
судового засідання технічними
засобами.

Перевіривши матеріали справи, оцінивши
доводи апеляційної скарги та
правильність застосування судом
першої інстанції норм матеріального та
процесуального права в межах доводів
останньої, колегія суддів дійшла
висновку, що апеляційна скарга не
підлягає задоволенню, виходячи з
наступного.

Судом першої інстанції встановлено, що
11.01.2013 року Дніпропетровське
територіальне управління Національної
комісії з цінних паперів та фондового
ринку отримало заяву ПАТ "Запорізький
завод "Перетворювач" від 29.12.2012 № 2192 про
проведення перевірки факту
маніпулювання цінами на фондовій
біржі.

16.01.2013 року до Національної комісії з
цінних паперів та фондового ринку було
направлено для розгляду вищезазначену
заяву та додатки до неї для розгляду та
прийняття рішення.

Відповідно до пункту 1 розділу III Правил
розгляду справ про порушення вимог
законодавства на ринку цінних паперів
та застосування санкцій, затверджених
рішенням Комісії від 16.10.2012 року №1470,
зареєстрованих в Міністерстві юстиції
України 05 листопада 2012 року за №1855/22167,
справа про правопорушення може бути
порушена тільки в тому разі, якщо є
достатні дані, які вказують на
наявність правопорушення.

Згідно з пунктом 1 розділу IV
вищезазначених правил, уповноважена
особа при виявленні правопорушення
виносить постанову про порушення
справи про правопорушення на ринку
цінних паперів.

Відповідно до вищезазначених норм
20.02.2013 року уповноваженою особою
Національної комісії з цінних паперів
та фондового ринку на підставі рішення
Комісії від 11.09.2012 №1239 було винесено
постанову про порушення справи про
правопорушення на ринку цінних
паперів. Постановлено порушити справу
про правопорушення на ринку цінних
паперів у відношенні ТОВ "ДК
"Укрінвест", керівнику ТОВ "ДК
"Укрінвест" з'явитись 01.03.2013 року о 11.00 до
Національної комісії з цінних паперів
та фондового ринку на підписання акту
про правопорушення на ринку цінних
паперів та надання письмових пояснень.
Вищезазначену постанову направлено
21.02.2013 року на адресу позивача, що
підтверджується копією реєстру
вихідної кореспонденції відповідача
за 21.02.2013 року, яка міститься в
матеріалах справи.

На підставі рішення Комісії від 11.09.2012
№ 1239 уповноваженими особами
Національної комісії з цінних паперів
було складено акт у відношенні ТОВ ДК
"УКРІНВЕСТ" про правопорушення на ринку
цінних паперів від 01.03.2013 № 203-ЦА-УП-Т,
відповідно до якого встановлено
наступне.

20.04.2012 торговцем цінними паперами ТОВ
"Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр"
(Продавець), який виступав в інтересах:

-ТОВ "ПОРРІМА" (згідно договору
доручення від 19.04.2012 за №20120419/Б Д-02);

-ТОВ "Ф.С.Б. Плюс" (згідно договору
доручення від 19.04.2012 за №20120419/Б Д-01);

-ОСОБА_1 (згідно договору доручення від
19.04.2012 за № 20120419/БД- 03) було укладено
3 угоди з купівлі-продажу 6 акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" (кожна угода по 2
шт., за ціною 43,16 грн. кожна) на ПАТ
"Фондова біржа "Перспектива" з
торговцем цінними паперами ТОВ ДК
"УКРІНВЕСТ" (Покупець), який діяв у
власних інтересах.

Час виставлення 3-х заявок Продавцем та
Покупцем для продажу та покупки
визначеної вище кількості акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" - є 20.04.2012 о 14:23.

19.07.2012 торговцем цінним паперами ТОВ ДК
"УКРІНВЕСТ" (Продавець), який діяв у
власних інтересах, було укладено 3
угоди з купівлі-продажу 6 акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" (кожна угода по 2
шт., за ціною 43,16 грн. кожна.) на ПАТ
"Фондова біржа "Перспектива" з
торговцем цінними паперами ТОВ
"Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр"
(Покупець), який діяв у власних
інтересах.

Час виставлення 3-х заявок Продавцем та
Покупцем для продажу та покупки
визначеної вище кількості акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" - є 19.07.2012 об 11:37, об
11-38, об 11-39.

12.09.2012 торговцем цінними паперами ТОВ
"Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр"
(Продавець), який діяв у власних
інтересах, було укладено 3 угоди з
купівлі-продажу 6 акцій ПАТ "Завод
"Перетворювач" (кожна угода по 2 шт., за
ціною 43,16 грн. кожна.) на ПАТ "Фондова
біржа "Перспектива" з торговцем цінними
паперами ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ" (Покупець),
який діяв у власних інтересах.

Час виставлення 3-х заявок Продавцем та
Покупцем для продажу та покупки
визначеної вище кількості акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" - є 12.09.2012 о 12:42.

19.10.2012 торговцем цінним паперами ТОВ ДК
"УКРІНВЕСТ" (Продавець), який діяв у
власних інтересах, було укладено 3
угоди з купівлі-продажу 6 акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" (кожна угода по 2
шт., за ціною 43,16 грн. кожна.) на ПАТ
"Фондова біржа "Перспектива" з
торговцем цінними паперами ТОВ
"Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр"
(Покупець), який діяв у власних
інтересах.

Час виставлення 3-х заявок Продавцем та
Покупцем для продажу та покупки
визначеної вище кількості акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" - є 19.10.2012 о 10:58.

Відповідно до інформації наявної в
Комісії, у період з 01.01.2012 по 01.11.2012 угод,
предметом яких є акції ПАТ "Завод
"Перетворювач", на ПАТ "Фондова біржа
"Перспектива" з боку інших торговців
цінними паперами не укладалось. Цінні
папери зазначеного емітента у вказаний
період не перебували в обігу на інших
організаторах торгівлі.

За інформацією, наданою ПАТ "Фондова
біржа "Перспектива" у період з 01.01.2012 по
19.10.2012 заявки на купівлю-продаж
подавались лише ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ" та
ТОВ "Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр".

Свідоцтвом про реєстрацію випуску
акцій (реєстраційний №83/08/1/11, дата
реєстрації 25.06.2011, дата видачі 17.07.2012)
виданого Комісією, зокрема, визначено,
що випуск простих іменних акцій ПАТ
"Запорізький завод "Перетворювач"
здійснений на загальну суму 140 602, 60 грн.
(сто сорок дві тисячі шістсот дві
гривні 60 копійок), номінальною вартістю
5 коп. (п'ять копійок), у кількості 2 852 052
штуки (два мільйони вісімсот п'ятдесят
дві тисячі п'ятдесят дві штуки).

Згідно Висновків про вартість об'єкта
оцінки, складених незалежним
оцінювачем ЧФ "LКІ", станом на 06.05.2012
ринкова вартість 100% пакета акцій ПАТ
"Запорізький завод "Перетворювач"
складає 230 417,00 грн. (двісті тридцять
тисяч чотириста сімнадцять гривень).

Аудиторським висновком від 14.03.2012,
складеним незалежною аудиторською
фірмою ТОВ АФ "АУДИТ-ВІД" за період з
01.01.2011 по 31.12.2011, зокрема передбачено, що
ПАТ "Завод "Перетворювач" має
неліквідний баланс, фінансовий стан є
умовно-задовільним.

Протягом 2011 року цінні папери
зазначеного емітента не перебували в
обігу на жодній фондовій біржі.

Таким чином відповідачем було
встановлено в діях ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ"
під час надання заявок з
купівлі-продажу та здійснення операцій
з купівлі-продажу акцій ВАТ "Завод
"Перетворювач" на ПАТ "Фондова біржа
"Перспектива" ознаки маніпулювання,
передбачені пунктом 1 статті 10-1 Закону
України "Про державне регулювання
ринку цінних паперів в Україні".

Відповідно до пункту 1 статті 10-1 Закону
України "Про державне регулювання
ринку цінних паперів в Україні",
маніпулюванням цінами на фондовому
ринку є здійснення або намагання
здійснити операції чи надання заявки
на купівлю або продаж фінансових
інструментів, які надають або можуть
надавати уявлення щодо поставки,
придбання або ціни фінансового
інструменту, що не відповідають
дійсності, та вчиняються одноосібно
або за попередньою змовою групою осіб і
призводять до встановлення інших цін
ніж ті, що існували б за відсутності
таких операцій або заявок.

Розгляд справи про правопорушення на
ринку у відношенні Позивача
здійснювався відповідно до Правил
розгляду справ про порушення вимог
законодавства на ринку цінних паперів
та застосування санкцій, затверджених
рішенням Національної комісії з цінних
паперів та фондового ринку від 16.10.2012 №
1470, зареєстрованих у Міністерстві
юстиції України від 05.11.2012 за № 1855/22167
(далі - Правила), які набули чинності
01.01.2013 року.

Твердження Позивача з приводу того, що
Комісія позбавила Товариство права на
законний захист, що гарантується
Конституцією України, при розгляді
справи про правопорушення на ринку
цінних паперів у відношенні ТОВ "ДК
"Укрінвест" є безпідставним з огляду на
наступне.

Відповідно до пункту 4 розділу V Правил,
уповноважена особа визначає дату
розгляду справи про правопорушення та
виносить постанову про це, яку надсилає
юридичній особі, щодо якої порушено
справу, не менше ніж за п'ять робочих
днів до дати розгляду справи.

Абзацом другим пункту 14 розділу І
Правил передбачено, що доказом
надіслання матеріалів справи про
правопорушення на ринку цінних паперів
є реєстр (список) поштових відправлень
рекомендованих листів, на якому
працівником об'єкта поштового зв'язку
проставлено відбиток календарного
штемпеля та касовий чек.

Відповідно до пункту 2 розділу IV Правил,
Позивачу 20.03.2013 року було направлено
постанову про розгляд справи про
правопорушення на ринку цінних паперів
від 20.03.2013 на 28.03.2013 року, що
підтверджується копією реєстру
відправлень від 20.03.2013 року.

Таким чином всі дії передбачені
законодавством відповідачем були
здійснені.

Відповідно до абзацу третього пункту 1
розділу VI Правил у разі відсутності
керівника або представника юридичної
особи справа про правопорушення
розглядається за умови своєчасного
повідомлення юридичної особи про місце
і час розгляду справи.

Оскільки, позивач був належним чином
повідомлений про час і місце розгляду
справи про правопорушення на ринку
цінних паперів, а також надав свої
письмові пояснення по суті справи,
Комісія приймаючи оскаржувану
постанову діяла на підставі та в межах
повноважень, у спосіб, що передбачений
законодавством, з метою, з якою це
повноваження надане, обґрунтовано, з
урахування усіх обставин справи.

Посилання позивача на підтвердження
протизаконності розгляду справи про
порушення щодо ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ"
рішенням адміністративного суду, суд
першої інстанції вірно не взяв до
уваги, оскільки жодного доказу на
підтвердження цього факту (рішення в
адміністративній справі, яке б набрало
законної сили, щодо визнання
незаконними дії відповідача з розгляду
справи про порушення позивача) не
надано.

Відповідно до пп.11.ч.1 ст.11 Закону
України "Про державне регулювання
ринку цінних паперів в України"
Національна комісія з цінних паперів
та фондового ринку застосовує до
юридичних осіб фінансові санкції за
умисні дії, що мають ознаки
маніпулювання на фондовому ринку,
визначені цим Законом у розмірі від
десяти до п'ятдесяти тисяч
неоподатковуваних мінімумів доходів
громадян або в розмірі до ста
п'ятдесяти відсотків прибутку
(надходжень), одержаних в результаті
цих дій.

На виконання вищенаведених норм за
результатами розгляду справи про
правопорушення на ринку цінних паперів
уповноваженою особою Комісії за умисні
дії, що мають ознаки маніпулювання на
фондовому ринку у відношенні Позивача
було винесено постанову про накладення
санкції за правопорушення на ринку
цінних паперів від 28.03.2013 № 319-ЦА-УП-Т,
відповідно до якої до Товариства
застосовано санкцію у вигляді штрафу у
розмірі 170 000 грн.

Позивач вважає, що не є маніпулюванням
цінами на фондовому ринку дії, що мають
на меті підтримання цін, попиту,
пропозиції або обсягів торгів
фінансовими інструментами, за умов, що
такі дії вчиняються учасником біржових
торгів на підставі відповідного
договору з фондовою біржею. Тому
оскаржувана постанова є незаконною,
оскільки позивач діяв на підставі
Договору від 19.04.2012 № 12/04/19-01М "Про
виконання функцій маркет-мейкера"
укладеного з фондовою біржею ПАТ "ФБ
"Перспектива" по акціям ПАТ "Завод
"Перетворювач".

Встановлено, що предметом даного
Договору є регулювання взаємовідносин,
які виникають між Біржею та
Маркет-мейкером при його участі в
Біржових торгах для підтримання
ліквідності ринку цінних паперів та
інших фінансових інструментів, які
допущені до Біржових торгів.

Ліквідність - одна з найважливіших
характеристик ринків капіталу. Саме на
ліквідних ринках інвестор може
працювати безперервно і при цьому мати
незначні транс-акційні витрати.
Ліквідність ринку супроводжується
такими явищами, як ризик і мінливість
ринку. Так, чим нижча ліквідність ринку,
тим вищий ризик.

Інститут Маркет - мейкера покликаний
підтримувати мінімальні спреди за
цінними паперами і запобігати
тимчасовій втраті ліквідності, коли
ринок знаходиться на стадії низької
кон'юнктури.

Акції ПАТ "Завод "Перетворювач" (на дати
вказані в постанові Комісії) були
позалістинговими цінними паперами на
ПАТ "ФБ "Перспектива", тому підтримання
ліквідності цінних паперів ПАТ "Завод
"Перетворювач" в даному випадку не має
місця. Протягом 2011 року не подавались
заявки та не укладались угоди між
торговцями цінними паперами з акціями
ПАТ "Завод "Перетворювач".

Угоди з даними акціями за останні роки
також не укладались і на позабіржовому
ринку. Зазначене свідчить про
відсутність попиту та пропозицій на
акції зазначеного товариства.

За даними фінансових звітів ПАТ "Завод
"Перетворювач" має: у 2010 році
неліквідний баланс; у 2011 році
неліквідний баланс; згідно
аудиторського висновку складеного
14.03.2012 товариство має неліквідний
баланс.

Жодного разу товариство не здійснювало
нарахування та виплату дивідендів.

Все вищезазначене свідчить про те, що
акції ПАТ "Завод "Перетворювач" не є
інвестиційно привабливими на момент
вчинення дій зазначених в позовній
заяві.

Враховуючи вищевикладене, можна дійти
висновку, що дії які відображені в
позовній заяві були вчинені з метою
встановлення інших цін на акції ПАТ
"Завод "Перетворювач" ніж ті, що
існували б за відсутності таких
операцій або заявок.

Згідно до ст. 10-1 Закону України "Про
державне регулювання ринку цінних
паперів в України" маніпулюванням
цінами на фондовому ринку є:

1) здійснення або намагання здійснити
операції чи надання заявки на купівлю
або продаж фінансових інструментів,
які надають або можуть надавати
уявлення щодо поставки, придбання або
ціни фінансового інструменту, що не
відповідають дійсності, та вчиняються
одноосібно або за попередньою змовою
групою осіб і призводять до
встановлення інших цін, ніж ті, що
існували б за відсутності таких
операцій або заявок;

2) здійснення або намагання здійснити
операції чи надання заявки на купівлю
або продаж фінансових інструментів
шляхом вчинення умисних протиправних
дій, в тому числі шахрайства чи
використання інсайдерської
інформації;

6) неодноразове протягом торговельного
дня здійснення або намагання здійснити
операції чи надання заявки на купівлю
або продаж фінансових інструментів, що
не мають очевидного економічного сенсу
або очевидної законної мети, якщо за
результатами торгів власник таких
фінансових інструментів не змінюється;

7) неодноразове невиконання учасником
біржових торгів зобов'язань за
біржовими контрактами, укладеними
протягом торговельного дня у власних
інтересах або за рахунок клієнтів якщо
укладання зазначених контрактів
спричинило значне збільшення або
зниження ціни фінансового інструменту,
за умови, що такі контракти мали
суттєвий вплив на ціну такого
інструменту.

Згідно до ч. 1 ст. 68 Закону України "Про
акціонерні товариства" кожний акціонер
- власник простих акцій товариства має
право вимагати здійснення
обов'язкового викупу акціонерним
товариством належних йому акцій, якщо
він зареєструвався для участі у
загальних зборах та голосував" проти
прийняття загальними зборами рішення
про вчинення товариством значного
правочину.

Порядок реалізації акціонерами
зазначеного вище права встановлено у
статті 69 Закону України "Про акціонерні
товариства", відповідно до якої
акціонерне товариство повинно
здійснити дії направлені на визначення
ринкової вартості акцій. Ціна викупу
акцій не може бути меншою, ніж їх
ринкова вартість акцій. Ринкова
вартість акцій визначається
відповідно до вимог статті 8 Закону
України "Про акціонерні товариства".

Згідно із встановленням відповідачем
того факту, що проведення операцій на
фондовій біржі "Перспектива" з акціями
ПАТ "Завод "Перетворювач", здійснено з
метою встановлення курсової вартості,
що є значно більшою від реальної
ринкової вартості, з метою пред'явлення
в подальшому до викупу акціонерному
товариству всіх належних акціонерам
акцій за найбільш вигідною для них
ціною.

Відповідно до ст. 44 Закону України "Про
цінні папери та фондовий ринок"
інсайдерською є не оприлюднена
інформація про емітента, його цінні
папери та похідні (деривативи), що
перебувають в обігу на фондовій біржі,
або правочини щодо них, у разі, якщо
оприлюднення такої інформації може
істотно вплинути на вартість цінних
паперів та похідних (деривативів), та
яка підлягає оприлюдненню відповідно
до вимог, встановлених цим Законом.

Доводи відповідача щодо інформації, що
ПАТ "Завод "Перетворювач" скликає
загальні збори акціонерів з порядком
денним, до якого внесені питання, що в
обов'язковому порядку надають
акціонерам права вимагати викупу
акціонерним товариством всіх належних
їм акцій, є інсайдерською, оскільки
прямо впливає на вартість цінних
паперів акціонерного товариства суд
першої інстанції вірно вважав
обґрунтованими.

Інформація про скликання та проведення
загальних зборів акціонерів підлягає
оприлюдненню згідно до ст. 41 Закону
України "Про цінні папери та фондовий
ринок" та Розділу VI Положення про
розкриття інформації емітентами
цінних паперів, затвердженого рішенням
ДКЦПФР від 19.12.2006 № 1591.

Суд першої інстанції вірно погодився з
Національною комісією з цінних паперів
та фондового ринку в тому, що
маніпулювання цінами на фондовій біржі
року 20.04.2012 року вчинено з
використанням інсайдерської
інформації, тобто фактично за
попередньою змовою групою осіб, що в
подальшому є наслідком встановлення
інших цін, ніж ті, що існували б за
відсутності таких операцій або заявок.

Крім того, згідно до п.4 Розділу III
Положення про функціонування фондових
бірж, затвердженого рішенням ДКЦПФР
від 19.12.2006 № 1542, у разі не проведення
біржових торгів протягом 60 календарних
днів за цінними паперами та іншими
фінансовими інструментами такі цінні
папери та інші фінансові інструменти
виключаються з біржового списку.
Попередні угоди укладені на біржі
19.07.2012, отже, якщо б до 19.09.2012 року не було
б здійснено угод з акціями ПАТ "Завод
Перетворювач" вони біржею були б
виключені з біржового списку.

Стосовно здійснення біржових угод на
фондовій біржі "Перспектива" 12 вересня
2012 року, встановлено обґрунтованість
позиції відповідача, що їх укладання є
лише недопущення виключення акцій ПАТ
"Завод "Перетворювач" з біржового
списку.

Наявність факту маніпулювання цінами
також підтверджується наступними
фактами.

До біржового списку акції ПАТ "Завод
"Перетворювач" внесені однією із осіб, в
інтересах яких укладались угоди на
біржі, або однією з осіб, учасників угод
на біржі з акціями ПАТ "Завод
"Перетворювач", при цьому у 2012 році
акції вносились до біржового списку
цими особами неодноразово. В
результаті всіх угод з акціями ПАТ
"Завод "Перетворювач" їх власник
фактично не змінювався
(підтверджується даними обліку прав
власності на акції ВАТ "Завод
"Перетворювач", що здійснює депозитарій
Приватне акціонерне товариство
"Всеукраїнський депозитарій цінних
паперів" (, м.Київ,
вул.Тропініна, 7-г). Одночасне подання
заявок на придбання та продаж акцій за
цінами, що мають суттєве однакове
відхилення від ринкової ціни.

Торговцем цінними паперами ТОВ "ДРВЦ"
придбано 6 штук акцій, які не надають їх
власнику будь-якого контролю у ПАТ
"Завод Перетворювач". Прибуток цей
торговець може отримати лише якщо в
подальшому знайде покупця, який
придбає ці 6 штук акцій за ще більш
високою ціною. При цьому метою
діяльності торговця цінними паперами є
саме отримання прибутку від здійснення
угод з цінними паперами.

За даними зведеного облікового
реєстру, складеного станом на 07.05.2012 на
рахунку ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ" 6 акцій
заблоковані, що може свідчити про
наявність укладених на біржі угод не
купівлі-продажу, а РЕПО - продаж цінних
паперів під зобов'язання зворотного їх
викупу, що є найбільш простою
можливістю кредитування грошовими
коштами під заставу цінних паперів.

Згідно п. 1.47 Розділу 1 Правил Біржі
операція РЕПО - операція, що
складається з 2 частин:

1 частина Операції РЕПО (пряме РЕПО) -
договір купівлі-продажу, що передбачає
продаж (купівлю) цінних паперів та
інших фінансових інструментів із
зобов'язанням їх зворотного викупу
(продажу) на визначених у Договорі РЕПО
умовах;

2 частина Операції РЕПО (зворотне РЕПО) -
договір купівлі-продажу, що передбачає
зворотнии викуп (продаж) цінних паперів
та інших фінансових інструментів, які
були предметом 1 частини Операції РЕПО
на визначених у Договорі РЕПО умовах.

При цьому згідно до п.1 Розділу VI
Положення про функціонування фондових
бірж затвердженого рішенням ДКЦПФР від
19.12.2006 № 1542, біржовий курс не
визначається за угодами РЕПО.

Пунктом 1.80 Розділу 1 Правил Біржі
визначено поняття транзитного рахунку,
як узагальненого рахунку зберігача,
який відкривається у зберігача окремо
за кожним Учасником Біржових торгів до
внутрішніх документів зберігача та
Депозитарію для обліку цінних паперів,
зарезервованих (заблокованих)
власником(ами) цінних паперів, які
обслуговуються цим Учасником Біржових
торгів або належать Учаснику Біржових
торгів для продажу на Біржі, та цінних
паперів, придбаних на Біржі Учасниками
Біржових торгів на користь осіб, яким у
цього зберігача відкриті рахунки в
цінних паперах, до їх переказу на ці
рахунки.

Пунктом 9.5 Розділу 9 зазначених Правил
Біржі визначені загальні істотні умови
Договорів що укладають-на біржі
учасники біржових торгів, зокрема:

- Умови виконання сторонами обов'язків
за договором, що здійснюються за
принципом: "поставка проти оплати":
переказ цінних паперів, що
обліковуються в депозитарії
здійснюється депозитарієм, а переказ
коштів - платіжною організацією
(розрахунковим банком або банком що
обслуговує учасників біржових торгів)
на підставі інформації від біржі у
порядку передбаченому Правилами Біржі
та відповідними договорами між
учасниками біржових торгів та
депозитарієм і платіжною організацією
(розрахунковим банком або банком, що
обслуговує учасників біржових торгів);

- Умови, порядок і строк здійснення
переходу прав власності на цінні
папери сторона відповідальна за
перереєстрацію прав власності на цінні
папери: перехід права власності на
цінні папери здійснюється у
відповідності з Правилами Біржі на
підставі відомості сквитованих
розпоряджень, яку біржа надає до
депозитарію відповідно до договору,
укладеному між біржею та депозитарієм.
Право власності на цінні папери
переходить до покупця з моменту
зарахування їх на рахунок у цінних
паперах покупця у зберігача та
підтверджується випискою зберігача з
рахунку V цінних паперах покупця.

Згідно до п. 10.16 Розділу 10 Правил Біржі,
кліринг та розрахунки в цінних паперах
за договорами, укладеними на біржі
здійснюються:

- Депозитарієм - шляхом клірингу та
розрахунків на виконання розпоряджень
біржі з відомості сквитованих та
затверджених розпоряджень біржі (тобто
шляхом переказу цінних паперів між
транзитними рахунками, відкритими
зберігачами учасникам біржових
торгів);

- Зберігачем - шляхом списання цінних
паперів з транзитного рахунку на
рахунок у цінних паперах депонента -
одержувача за відповідним
розпорядженням депонента керуючого
його рахунком чи іншої уповноваженої
депонентом особи після отримання від
депозитарію повідомлення про
виконання ним рахунку в цінних паперах
цього зберігача розпоряджень з
відомості сквитованих та затверджених
розпоряджень біржі протягом того ж
операційного дня, коли отримане таке
повідомлення.

Посилання позивача на те що, вартість
однієї акції ПАТ "Завод "Перетворювач"
43,1600 грн. є необґрунтованими з огляду на
наступне.

Як зазначено позивачем у своєму
адміністративному позові "вартість
акції на фондовому ринку обумовлюється
тільки попитом та пропозицією, а ціна
покупки - тільки побажанням тієї особи,
яка хоче цей актив придбати, виходячи
тільки зі своїх особистих інтересів".

Зазначене твердження вилучено з
контексту і спростовується з огляду на
наступне.

Ринкова вартість акцій - ціна
реалізації акцій на фондовій біржі, яка
залежить від співвідношення попиту та
пропозиції, що визначається розміром
отриманого за акціями дивіденду,
темпами змін капітального приросту
вартості акцій, загальним станом ринку
цінних паперів та інше. Тобто критерієм
визначеності є саме розмір отриманого
за акціями дивіденду, темп змін
капітального приросту вартості акцій
тощо.

У разі, якщо акції не котируються на
фондовій біржі або не мають стійкої
біржової котировки, необхідно провести
незалежну оцінку акцій. В цьому разі
оцінювач повинен визначити, якою могла
бути ринкова вартість акцій, якщо б ці
акції були виставлені на відкритому
ринку.

Зазначене загальне правило знайшло
своє відображення у статті 8 Закону
України "Про акціонерні товариства",
якою визначено, що ринкова вартість
акцій визначається:

для емісійних цінних паперів, які не
перебувають в обігу на фондових біржах,
- як вартість цінних паперів, визначена
відповідно до законодавства про оцінку
майна, майнових прав та професійну
оціночну діяльність;

для емісійних цінних паперів, що
перебувають в обігу на фондових біржах,
- як вартість цінних паперів, визначена
відповідно до законодавства про цінні
папери та фондовий ринок.

ПАТ "Завод "Перетворювач" було доручено
незалежному оцінювачу ЧФ "LКІ"
здійснити оцінку та визначити ринкову
вартість акцій Товариства станом на
06.05.2012. За результатами такої оцінки
ринкова вартість акцій ПАТ "Завод
"Перетворювач" склала 0,0808 грн.

Отже, ринкова вартість акцій ПАТ "Завод
"Перетворювач", за якою мали б
укладатися угоди на біржовому та
позабіржовому ринку, складає 0,08 грн.

Враховуючи вищезазначене, здійснення
операцій на ПАТ "ФБ "Перспектива"
торговцями цінних паперів ТОВ ДК
"УКРІНВЕСТ" та ТОВ "Дніпропетровський
розрахунково-вексельний центр" 20.04.2012,
12.09.2012, 19.10.2012 за ціною 43,1600 грн., що
складає майже 863 номіналів, з
відхиленням на 53650% від визначеної у
встановленому порядку дійсної
ринкової вартості, є здійсненням
операцій з метою надання уявлення ціни
акцій, що не відповідає дійсності.

Враховуючи вищевикладене виявлено, що
в діях ТОВ ДК "УКРІНВЕСТ" під час
надання заявок з купівлі-продажу та
здійснення операцій з купівлі-продажу
акцій ВАТ "Завод "Перетворювач" на ПАТ
"Фондова біржа "Перспектива" вбачаються
ознаки маніпулювання, передбачені
пунктом 1 статті 10-1 Закону України "Про
державне регулювання ринку цінних
паперів в Україні".

Таким чином, колегія суддів вважає, що
доводи апеляційної скарги не
спростовують правильності висновків
суду першої інстанції і не дають
підстав для висновку про помилкове
застосування судом першої інстанції
норм матеріального або процесуального
права, яке призвело б до неправильного
вирішення справи.

Відповідно до ст. 200 КАС України, суд
апеляційної інстанції залишає
апеляційну скаргу без задоволення, а
постанову або ухвалу суду - без змін,
якщо визнає, що суд першої інстанції
правильно встановив обставини справи
та ухвалив судове рішення з
додержанням норм матеріального і
процесуального права.

Зважаючи на відсутність підстав для
задоволення апеляційної скарги,
колегія суддів дійшла висновку про
залишення оскаржуваного рішення суду
першої інстанції без змін.

Керуючись ст. 195, п. 1 ч. 1 ст. 198, ст. 200
Кодексу адміністративного судочинства
України, суд, -

УХВАЛИВ:

Апеляційну скаргу Товариства з
обмеженою відповідальністю Ділерська
контора "УКРІНВЕСТ" - залишити без
задоволення.

Постанову Дніпропетровського
окружного адміністративного суду від
12 липня 2013 року у справі за
адміністративним позовом Товариства з
обмеженою відповідальністю Ділерська
контора "УКРІНВЕСТ" до Національної
комісії з цінних паперів та фондового
ринку про визнання протиправною та
скасування постанови - залишити без
змін.

Ухвала суду набирає законної
сили з моменту проголошення та може
бути оскаржена в касаційному порядку
до Вищого адміністративного суду
України протягом 20 днів відповідно до
ст. 212 та ч. 5 ст. 254 КАС України.

Головуючий:
С.М. Іванов

Суддя:
С.В. Чабаненко

Суддя:
А.В. Шлай