Рынок криптовалюты: развитие и проблемы регулирования

УДК 336.743

Быстрицкая Ю.Н.

РЫНОК КРИПТОВАЛЮТЫ: РАЗВИТИЕ И ПРОБЛЕМЫ

РЕГУЛИРОВАНИЯ

Аннотация: В современном мире, в котором активно протекает процесс цифровизации, вопрос функционирования различных электронных систем является весьма актуальным. Одним из механизмов, работа которого вызывает некоторые вопросы как у частных лиц, так и у государства в целом, является криптовалюта.

Цель работы: изучение рынка криптовалют, определение проблем функционирования криптовалюты, а также оценка перспектив данного явления.

В статье рассмотрена криптовалюта как инновационный финансовый инструмент, дано определение понятию криптовалюта, выделены особенности криптовалюты, ее отличия от обычных денег, а также преимущества и недостатки данного вида валюты. Проведен анализ динамики роста криптоактивов и капитализации рынка криптовалют, а также определены проблемы регулирования оборота криптовалют на уровне государства. На примере Российской Федерации рассмотрена проблема правового регулирования оборота криптовалют.

Ключевые слова: криптовалюта, биткоин, цифровая валюта, регулирование криптовалют.

Стремительная цифровизация (дигитализация, диджитализация) экономических систем породила инновационный финансовый инструмент - криптовалюту, влияние которой на социально-хозяйственные процессы становится все более ощутимым и значимым.

Криптовалюта - это разновидность цифровой валюты, создание и функционирование которой основано на технологии «Blockchain» (англ. block - «блок», chain - «цепочка»). Первые криптовалюты возникли ещё в 1990-х гг., но их популярность начала возрастать только лишь с запуска электронной платежной системы «Bitcoin» в 2009 г.

Отличия криптовалюты от обычных денег могут быть сведены к следующим трём пунктам:

1) выпуск криптовалют децентрализован - отсутствует единый эмиссионный центр, который обеспечивает своим капиталом фактическую стоимость монет и регулирует оборот денежных единиц;

2) криптовалюта гарантирует анонимность: увидеть можно только направление перевода и количество переданных средств, но личности владельцев кошельков не раскрываются;

3) криптовалюта обеспечивает высокую защищенность данных с помощью определённых алгоритмов шифрования, поэтому подделать

«Гуманитарный научный журнал»

2019, №1

Электронный

научный журнал

данные баланса или совершить двойную трату одних и тех же монет невозможно.

Кроме того, криптовалюта не подвержена инфляции, поскольку её выпуск заранее ограничен определённым неизменным количеством монет, что исключает снижение курсовой цены из-за неконтролируемой эмиссии.

Одной из отрицательных сторон криптовалюты является высокая волатильность. Рассмотрим, к примеру, волатильность самой популярной на данной момент криптовалюты - Вйсот (см. рисунок 1) [1].

Рисунок 1- Волатильность биткоина за 2016-2019 гг., %

Проанализировав вышеприведённые данные можно сделать вывод о том, что биткоин обладает очень высокой волатильностью, показатель которой в январе 2018 г. достиг рекордной отметки в 150%.

К недостаткам криптовалют относят также и их «институционально-правовую» ограниченность, которая обнаруживает себя на уровне государства и центральных банков. Отсутствие какого-либо обеспечения, кроме доверия обладателей криптовалют, делает их высокоспекулятивным инструментом [2, с. 36]. Криптовалюты, в частности биткоин, могут использоваться в качестве денежных средств для реализации запрещенных товаров: наркотических веществ, оружия, контрабанды, - через сегмент интернета, в котором пользователь может сохранять практически абсолютную анонимность [3, с. 10]. Осуществление операций с криптовалютами также несет в себе определенные риски для конечного бенефициара, связанные с упомянутой высокой волатильностью данного финансового инструмента и отсутствием технической возможности конвертировать средства из цифровой валюты в реальные деньги, и для регуляторов, связанные с тематикой в сфере ПОД/ФТ [4, с. 55].

Поэтому регулирование операций с криптовалютами столь важно для государства. Перед властными структурами стоит вопрос поиска способов юридического и технического контроля денежного обращения с целью

защиты интересов пользователей криптовалюты и государственного регулирования движения материальных ценностей.

Первая массовая реакция большинства государств на появление криптовалют была негативной. Практически все официальные представители стран, пытаясь создать негативный образ криптовалют, предостерегали население от использования данного финансового инструмента, упоминали об отсутствии контролирующего органа и предупреждали, что в случае чего, средства граждан никто не вернёт.

Динамика роста криптоактивов с 2009 по 2017 год стремительна и выглядит следующим образом (см. рисунок 2):

I гицм

2i09 ¡»ю Jill 2012 £013 201-1 204 20Ü 201?

Рисунок 2 - Динамика роста криптоактивов с 2009 по 2017 гг., тыс. долл. США

В августе 2017 г. общая капитализация рынка криптовалют превысила 150 млрд. долл. США. Тогда эту цифру сравнивали с показателями инвестиционного банка «Goldman Sachs»: 198 млрд. долл. США. В сентябре 2018 г. рынок криптовалют взял планку третьей крупнейшей компании в мире - «Agricultural Bank of China»: 152,7 млрд. долл. США против 153 млрд. долл. США у альткоинов [5].

Если сравнить рынки виртуальных валют, включая токены, с ВВП разных стран, то получается, что начиная с 58-й строчки (см. рисунок 3, всего в списке 191 страна) показатели ВВП государства ниже, чем капитализация крипторынка.

Номина/ъмый ВВП в млрд лолп

10,000» I 5,000• 10,000 В 2,000 5,000  1,000 - 2,000 I 500 -1,000

Р 200-S00

у 100 200

П 50-100 20-50 . 10-20 0-10

\j криптоэкомомикз на август 2017 гада

Рисунок 3 - Криптоэкономика на карте мира

Это говорит о том, что рынок криптовалюты стремительно растет и в скором времени может стать самостоятельным. Часть частных капиталов будет перетекать именно в этом направлении. Для мировой экономики рынок криптовалюты позволит создать дополнительный инструмент не только для стабилизации, но и эволюции финансовой системы. Следовательно, постепенно криптовалюты вполне могут занять место старых инструментов, в первую очередь, наличных денежных средств.

Однако до начала процедуры разработки законодательства в сфере криптовалют, властным структурам, возможно, следует задуматься о внедрении модели обеспечения сохранности денег и безопасности их обращения посредством развития компьютерных технологий. Скажем, если отсутствуют копии электронного кошелька, утрачен пароль, предоставляющий к нему доступ, то в гипотетической ситуации кражи телефона или иного цифрового носителя, биткоины тоже будут потеряны. Кроме того, подготовка квалифицированных специалистов, наращивание мощности вычислительной техники и программного оборудования могли бы помочь помогут государству полнее использовать преимущества криптовалют.

Правительства многих стран всё ещё не определились со своей позицией по отношению к криптовалюте. Например, мнение Центрального Банка Российской Федерации о криптовалюте неоднозначно. В своем официальном заявлении от 27.01.2014 г. ЦБ РФ предостерегал о том, что в связи с анонимизацией выпуска криптовалют неограниченным кругом лиц, в процессе совершения операций граждане и юридические лица могут быть вовлечены в незаконную деятельность, включая легализацию доходов, полученных преступным путем, и

финансирование терроризма. В этом же заявлении ЦБ РФ указал, что предоставление юридическими лицами услуг по обмену виртуальных валют на рубли и иностранную валюту, а также на товары, работы и услуги будет рассматриваться как потенциальная вовлеченность в осуществление сомнительных операций.

По прошествии четырёх лет в письме от 4.09.2017 г. ЦБ РФ по-прежнему заявляет о том, что «криптовалюты не обеспечиваются и не гарантируются Банком России, граждане могут быть вовлечены в преступную деятельность, операции с криптовалютами рискованны, но при этом совместно с заинтересованными федеральными органами государственной власти Банк России осуществляет мониторинг рынка криптовалют и вырабатывает подходы к определению и регулированию криптовалют в Российской Федерации» [6].

На сегодняшний день криптовалюта не имеет официального правового статуса в России. В разработке находится проект «О цифровых финансовых активах», который призван законодательно регулировать финансовые отношения в криптосфере [7]. На данном примере мы убедились в том, что регулирование рынка криптовалют является для государств сложной проблемой.

Таким образом, криптовалютное регулирование и развитие рынка криптовалюты являются важными процессами в современном мире. Государствам необходимо не только защитить участников сделок, усилить прозрачность операций и повысить степень их легализации, но и создать условия для успешного развития электронной валюты.

Библиографический список

1. Волатильность биткоина упала до минимума с ноября 2018 года. URL: https://coinspot.io/technology/bitcoin/volatilnost-bitcoina-upala-do-minimuma-s-noyabrya-2108-goda (дата обращения: 15.04.2019).

2. Степанова Д.И., Николаева Т.Е., Иволгина Н.В. Особенности организации и направления развития криптовалютных платежных систем // Финансы и кредит. -2016. - № 10 (682). - С. 33-45.

3. Лепетикова И.Ю., Дубинин А.П. Биткоин: угроза экономической безопасности// Ростовский научный журнал.- 2018. - №1. - С.8-12.

4. Кузнецов В.А., Прохоров Р.А., Пухов А.В. О возможных сценариях законодательного регулирования цифровых валют в России // Деньги и кредит. - 2017. - № 7. - С. 52-56.

5. Рынок криптовалют и ICO в цифрах. URL: https://vc.ru/flood/27263-rynok-kriptovalyut-i-ico-v-cifrah

6. Беляева В.А. К вопросу об инновационной модели криптовалюты и проблемах использования ее в РФ // Научно-практический электронный журнал Аллея Науки. -

2018. - №3 (19). URL: https://alley-science.ru/_3_19_mart__2018/ (дата обращения:

10.04.2019).

7. Закон о криптовалюте и майнинге в России. URL: http://www.investor100.ru (дата обращения: 9.04.2019).

8. Бабкин, А. В. Формирование цифровой экономики в России: сущность, особенности, техническая нормализация, проблемы развития / А. В. Бабкин, Д. Д. Буркальцева // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. - 2017. - Т. 10, № 3. - С. 9-25

9. Кешелава, А. В. Введение в «цифровую» экономику. М.: ВНИИГеосистем, 2017. - 28 с.

10. Бауэр, В. П. Проблемы на пути создания унифицированной цифровой платформы цифровой экономики. М.: РАЕН, 2017. - 39 с.

:: Bystritskaya J.N.

Cryptocurrency market: development and regulatory issues Abstract: In the modern world, in which the digitalization process is actively going on, the question of the functioning of various electronic systems is highly ; relevant. One of the mechanisms whose work raises some questions both from ;; private individuals and from the state as a whole is cryptocurrency.

Objective: study cryptocurrency market, determine the problems of cryptocurrency functioning, as well as assess the prospects of this phenomenon. The article discusses the cryptocurrency as a innovative financial instrument, defines the concept of cryptocurrency, highlights the features of cryptocurrency, its differences from ordinary money, as well as the advantages and disadvantages of this type of currency. The analysis of the growth dynamics of cryptoactive ; assets and the capitalization of the cryptocurrency market are carried out, and the problems of regulation of cryptocurrency turnover at the state level are identified. The example of the Russian Federation descry the problem of legal regulation of ^ cryptocurrency turnover.

; Keywords: cryptocurrency, bitcoin, digital currency, regulation of

cryptocurrencies.

Научный руководитель: Фенин Кирилл Вячеславович, ассистент кафедры экономической теории и национальной экономики, экономический факультет, ФГБОУВО «Саратовский национальный исследовательский государственный университет имени Н.Г. Чернышевского».