Взаимосвязь показателей макроэкономики и кредитной системы

МАТЕМАТИЧЕСКИЕ И ИНСТРУМЕНТАЛЬНЫЕ МЕТОДЫ

Д-р экон. наук И. Б. Колмаков

канд. физ.-мат. наук В. И. Антипов

ВЗАИМОСВЯЗЬ ПОКАЗАТЕЛЕЙ МАКРОЭКОНОМИКИ И КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ

В статье приводится сравнение темпов роста денежных доходов населения, конечного потребления домашних хозяйств и темпов роста кредитов физическим лицам. Рассматриваются вариантыг структур использования валового внутреннего продукта (ВВП) и формирования ВВП по источникам доходов, в рамках которыгх возможных реальные оценки границ получения и оплаты кредитов.

Ключевые слова и словосочетания: макроэкономика, конечное потребление домашних хозяйств, темпы роста денежных доходов населения, темпы роста кредитов физическим лицам, ставка рефинансирования ЦБ.

Если полагать, что одной из основных целей экономической политики является бескризисное развитие, то с неизбежностью возникает вопрос: какую экономическую политику следует проводить, чтобы решения законодательных и исполнительных органов власти в макроэкономической и финансовой сфере способствовали достижению этой цели? Какая связь существует между показателями макроэкономики и показателями кредитной системы?

В настоящей статье исследуются некоторые аспекты этой проблемы: взаимосвязи темпов роста денежных доходов населения, конечного текущего потребления домашних хозяйств с темпами роста опережающего потребления домашних хозяйств. Такой подход позволяет определять допустимые границы темпов роста кредитов физическим лицам в зависимости от ставки рефинансирования ЦБ и темпов роста показателей макроэкономики.

В отчетах Росстата и в прогнозах правительства РФ расчет и измерение ВВП в системе национальных счетов (СНС) осуществляются тремя методами: производственным; методом использования доходов; методом формирования по источникам доходов. Валовой внутренний продукт (ВВП) - обобщающий показатель экономической деятельности. Он представляет собой на стадии производства сумму добавленной стоимости видов экономической деятельности в основных ценах и чистых налогов на продукты, на стадии использования - стоимость товаров и услуг, предназначенных для конечного потребления, накопления и

экспорта. ВВП рассчитывается в текущих основных и рыночных ценах (номинальный ВВП) и в сопоставимых ценах (реальный ВВП). Метод формирования ВВП по источникам доходов позволяет определять структуру ВВП с точки зрения первичных доходов: оплаты труда наемных работников (включая скрытую по экономике в целом без разбивки по отраслям), налогов на производство и импорт, валовой прибыли экономики и валовых смешанных доходов. Данный метод используется Росстатом только для анализа стоимостной структуры ВВП.

В структуре ВВП1 (формировании по источникам доходов) имеем ВВП1 = СЕ + РВТ + ТХ, где СЕ - оплата труда наемных работников (включая скрытую);

РВТ - валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы;

ТХ - чистые налоги на производство и импорт.

По методологии Росстата макропоказатель «валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы» в части формирования ВВП по источникам доходов досчитывается балансовым методом. Этот показатель является балансирующей статьей и определяется как разница между ВВП, рассчитанным производственным методом в рыночных ценах, и оплатой труда наемных работников и чистыми налогами на производство и импорт.

Оплата труда СЕ в структуре ВВП содержит в себе начисления на оплату труда, включая скрытую. Заметим, что источник скрытой оплаты труда может формироваться в основном из предпринимательских доходов, составляющих часть валовых прибылей РВТ. Из начислений на оплату труда образуются поступления в социальные фонды, из которых, в том числе, выплачиваются трансферты населению. То есть можно полагать, что в оплату труда в структуре баланса денежных доходов и расходов населения (БДРН) перетекает около 63-65% оплаты труда ВВП, оставшихся после выплат предусмотренных начислений. В структуре доходной части БДРН показатель оплаты труда уже не включает начисления и социальные налоги.

Валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы включают и ту часть предпринимательских доходов, которая используется на личное потребление. Доступ к предпринимательским доходам имеет около 10% населения. Все остальное население довольствуется оплатой труда и/или трансфертами. Отдельные мероприятия государства (индексация для учета инфляции, периодическое повышение базовых ставок работникам бюджетной сферы и пенсионерам и др.) лишь сглаживают существующие шероховатости и сохраняют сложившиеся показатели дифференциации и поляризации доходов населения, если при этом не меняется сущность структуры формирования ВВП по источникам доходов.

Сочетание структуры социально-экономических показателей (валового внутреннего продукта, формирования ВВП по источникам доходов, показателей системы денежного обращения, кредитной системы, дифференциации и поляризации денежных доходов населения и др.) и правовых возможностей управления структурами этих показателей определяет сущность государственного устройства и цели системы государственного управления.

Основным источником развития экономики и благосостояния до-мохозяйств является конечное потребление и инвестиции в основной капитал. ВВП2, рассчитываемый на стадии использования, включает стоимость товаров и услуг, предназначенных для конечного потребления, накопления и экспорта:

ВВП2 = КР + УЫ + БЕ1 + А,

где КР - конечное потребление;

УЫ - валовое накопление;

БЕ1 - сальдо экспорта/импорта;

А - статистическое расхождение.

Показатели структуры ВВП1 (формирования по источникам доходов) и ВВП2 (использования ВВП) приведены в табл. 1.

В этой структуре конечное потребление (КР) получается путем суммирования расходов на конечное потребление сектора домашних хозяйств (КН), государственного управления (КО) и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства (КЫ):

КР = КН + КО+ КЫ.

Валовое накопление (УЫ) состоит из валового накопления основного капитала (ЫЫГ) и изменения запасов материальных оборотных средств (УА):

УЫ = ЫЫ1 + УА.

В условиях стабильного роста экономики сохраняются основные макроэкономические балансы, устанавливающие связь между макропоказателями различных способов представления ВВП. Конечное потребление домашних хозяйств превосходит объем оплаты труда. Разница становится особенно заметной, если учесть, что оплата труда в ВВП считается с начислениями, а конечное потребление производится на реальные денежные доходы, объем которых составляет примерно 0,630,65 от оплаты труда, фиксируемой в ВВП. Отсюда следует, что остальное потребление домашних хозяйств происходит за счет некоторой доли валовой прибыли (и дивидендов).

Следует учесть, что частично налоги на оплату труда возвращаются населению в денежном выражении в виде трансфертов. Можно предположить, что, кроме оплаты труда (СЕ), примерно треть валовой

прибыли (РВТ) (доступ к которой имеет менее 10% населения) направляется на конечное потребление домашних хозяйств (КН), то есть

КН ~ 0,8 СЕ + 0,35 РВТ.

Из табл. 1 следует, что темпы роста конечного потребления домашних хозяйств и темпы роста оплаты труда за период с 2005 по 2009 г. совпадают настолько, что отклонения находятся в пределах статистической погрешности.

Т а б л и ц а 1

Показатели структуры ВВП1 и ВВП2

2004 2005 2006 2007 2008 2009

ВВП1 17,0 21,6 26,9 33,1 41,44 39,06

Темп роста ВВП 1,27 1,245 1,23 1,259 0,942

Оплата труда (СЕ) 7,84 9,47 11,98 15,30 19,55 20,23

Темп роста оплаты труда 1,208 1,265 1,277 1,277 1,035

Нарастающий темп роста оплаты труда 1,208 1,528 1,951 2,491 2,578

Валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы (РВТ) 6,33 7,9 9,6 11,61 13,71 12,4

Темп роста РВТ 1,248 1,215 1,209 1,181 0,904

Чистые налоги на производство и импорт (ТХ) 2,87 4,2 5,4 6,2 8,18 6,43

ВВП2 17,0 21,6 26,9 33,1 41,7 39,06

Расходы на конечное потребление (КР) 11,11 14,36 17,6 21,8 27,42 29,19

Расходы на конечное потребление домашних хозяйств (КН) 8,13 10,63 12,9 15,98 20,01 21,08

Темп роста расходов на конечное потребление домашних хозяйств 1,307 1,213 1,225 1,252 1,053

Нарастающий темп роста расходов на конечное потребление домашних хозяйств 1,307 1,587 1,965 2,46 2,591

Расходы на конечное потребление государственного управления (КО) 2,8 3,6 4,6 5,7 7,19 7,87

Расходы на конечное потребление некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства (KN) 0,18 0,14 0,16 0,18 0,22 0,23

Валовое накопление (УМ) 3,53 4,35 5,7 8,03 10,52 7,33

Валовое накопление основного капитала (/М) 3,1 3,85 5,0 7,0 9,18 8,39

Темп роста валового накопления основного капитала 1,242 1,298 1,4 1,311 0,914

Изменение запасов материальных оборотных средств (УА) 0,43 0,5 0,7 1,05 1,34 -1,06

Чистый экспорт товаров и услуг (Ж/) 2,12 3,0 3,4 2,85 3,81 2,89

Статистическое расхождение (А) 0,24 0 0,13 0,366 -0,307 -0,334

Появление в рыночных условиях предприятий по потребительскому кредитованию граждан открывает населению возможности для опережающего потребления. Происходит приобретение и потребление товаров и услуг в счет будущих доходов, которые физическое лицо рассчитывает получать в течение определенного периода. Таким образом, рост потребления товаров повседневного спроса (в основном бытовой техники, мебели, мобильных телефонов и др.) и отчасти инвестиционного (улучшения жилищных условий, приобретения автомобиля) вызван ростом не только текущих (в том числе и теневых) доходов, но и ожиданий потребителя, связанных со стабильным ростом его совокупного дохода в будущем.

Расходы до недавнего времени рассматривались только дискретно: фиксировался уровень расходов и проводились исследования постатейных расходов для разнодоходных групп населения. Необходимость наблюдения и прогнозирования параметров распределения населения по уровню среднедушевых среднемесячных денежных расходов является не менее актуальной, чем наблюдение и прогнозирование распределения населения по уровню среднедушевых среднемесячных денежных доходов (СДД). В рамках гипотез опережающего потребления получено математическое и экономическое объяснение этих процессов.

Естественно, что ограничения по доходам домашних хозяйств накладывают ограничения и на расходы и, следовательно, определяются возможностями той ниши, в которой находится домашнее хозяйство. Многочисленными исследованиями и наблюдениями определена взаимосвязь между доходами и расходами в каждой разнодоходной группе населения и установлено, что в каждой группе населения существуют специфические предпочтения, определяемые доходами.

Решение о текущих покупках товаров или услуг принимается индивидуально каждым домашним хозяйством, исходя из нескольких очевидных критериев. Но существуют ниши покупок, в которых цена покупки превышает текущие доходы хозяйства. В рыночной среде применяются финансовые и правовые механизмы, позволяющие (за определенную плату) получить товар в пользование и рассчитываться из будущих денежных поступлений (в течение пяти, десяти и даже двадцати лет). Здесь уже необходимо, не исключая инфляции, принимать во внимание рыночные ставки по размещению и привлечению денежных средств. Появление таких инструментов, как единый реестр кредитных историй заемщиков (физических лиц), открывает перспективы роста опережающего потребления домохозяйствам, ранее не имевшим проблем с погашением кредитов. При продолжительных периодах роста доходов домохозяйства могут воспринимать ситуацию с погашением кредитов как постоянный сдвиг. Принимая во внимание эффект заме-

щения, можно говорить, что в целом при постоянных инфляционных ожиданиях будет увеличиваться спрос домохозяйств на товары повседневного спроса. При высоких потребительских расходах логарифмически нормальное распределение замещается функцией распределения Парето.

Экономически смысл опережающего потребления сводится к анализу сложившейся логики потребления: каждое домохозяйство, используя структуру и возможности кредитных организаций и рынков товаров и услуг, принимает решения о текущих расходах, прогнозируя информацию о возможных денежных доходах и темпах их поступления. Получается, что оплаченные в кредит товары и услуги уже находятся в потреблении в текущий момент времени. А окончательный расчет пользователя с финансовым посредником (кредитной организацией, оплатившей покупку) произойдет в будущем через некоторое время. Чем выше возможности заемщика, чем выше его оптимизм по отношению к скорости поступления будущих доходов, тем большее число товаров и услуг потребляется в настоящем времени.

Решение потребителя о расходах принимается под воздействием многих факторов, различаемых по принципу разделения источников доходов и направлений расходов. Домашним хозяйствам постоянно приходится решать проблемы расходов: покупать или не покупать, когда покупать и платить за товар или услуги, накапливать сбережения или брать кредит, с какой процентной ставкой по кредиту, с каким сроком выплат по кредиту.

В отчетах Росстата приводятся данные о кредитах, предоставленных предприятиям, организациям, банкам и физическим лицам. Эти данные сведены в табл. 2.

Как следует из табл. 2, темп роста кредитов физическим лицам за период с 2004 по 2008 г. составил около 6,5 раз и опережал темпы роста как общего объема размещенных средств, так и кредитов организациям почти в два раза.

Оценим (за докризисный период 2004-2008 гг.) рост темпов возвратов по кредитам в годовом исчислении и сравним его с темпом роста денежных доходов населения. Если учесть, что ставка процента для индивидуального заемщика в эти годы колебалась в пределах 11-16%, то для оценочных расчетов можно принять среднее значение ставки по кредитам для физических лиц, равное 13%. Продолжительность выплат по потребительским кредитам колеблется в пределах 3-20 лет. Коэффициент переплаты по кредиту (кредитный мультипликатор) - отношение полностью выплаченной заемщиком суммы к первоначальному объему кредита - зависит от процентной ставки и продолжительности выплат. Этот коэффициент колеблется в пределах 1,6-3,0. Если принять

сроки выплат по кредитам в среднем равными пяти годам и коэффициент переплаты равным 2,4, то дисконтированный к текущему году поток погашения платежей по кредитам возрастет по отношению к первоначальной сумме кредита в 2 раза (1,6 • 1,25). За это же время оплата труда росла со средним темпом в 1,25 раз, т. е. темп выплат по кредитам превышает темп роста оплаты труда в 1,6 раза.

Т а б л и ц а 2

Кредиты, предоставленные предприятиям, организациям, банкам и физическим лицам

Кредиты 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Общий объем размещенных средств 4,23 6,0 8,786 13,297 19,362 19,180

Темпы роста общего объема размещенных средств 1,418 1,46 1,517 1,456 0,99

Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные организациям 3,18 4,19 5,802 8,73 12,843 12,879

Темпы роста кредитов организациям 1,317 1,38 1,5 1,471 1,002

Кредиты, депозиты и прочие размещенные средства, предоставленные кредитным организациям 0,3 0,471 0,621 0,817 2,501 2,726

Темпы роста кредитов, депозитов и прочих размещенных средств, предоставленных кредитным организациям 1,57 1,32 1,31 3,06 1,09

Кредиты, предоставленные физическим лицам 0,619 1,179 2,065 3,242 4,017 3,574

Темпы роста кредитов, предоставленных физическим лицам 1,905 1,751 1,57 1,239 0,89

Нарастающий темп роста кредитов, предоставленных физическим лицам 1,905 3,335 5,237 6,489 5,951

Из анализа отношений темпов конечного потребления домашних хозяйств и роста оплаты труда следует, что существенных изменений в темпах за эти годы не происходило. То есть население не стало больше экономить на конечном потреблении, чтобы рассчитываться по кредитам опережающего потребления. Тогда получаем, что среднегодовой темп роста выплат по кредитам физическими лицами в 2 раза превышал темп роста их денежных доходов.

Маркетологи, анализируя спрос, предлагают увеличивать производство тех товаров, оплата которых населением находится в зоне превышения темпов роста денежных доходов. Исход известен - кризис неплатежей.

На самом деле банки, учитывая риски, выдают кредиты только заемщикам, имеющим положительную кредитную историю. Для населения с низкими доходами опережающее потребление практически отсутствует, а со средними - весьма незначительно и имеет чисто символическое значение. Возможность получения небольших кредитов существует, но проблем опережающих расходов не решает, так как отсутствует реальный источник расплаты по кредитам.

Для населения с высокими доходами опережающее потребление открывает широкие возможности и резко возрастает по экспоненциальному закону от величины плотности распределения по уровню СДД. Доступность кредитов в больших размерах, длительные сроки их выплат порождают значительное превышение расходов над доходами. Численность лиц, чей доход превышает среднедушевой, составляет около 35% от общей численности населения, а объем денежных доходов этих лиц составляет свыше 65% от общего объема доходов.

Принимая во внимание факты, учитывающие повышенный доход заемщиков, темп роста выплат по кредитам для этой категории заемщиков может и не снижаться. И тогда превышение темпов роста выплат по кредитам над темпами роста оплаты труда сократится с 60 до 30%. Но даже в этом случае создаются непреодолимые трудности кредитной системе и, как следствие, реальной экономике. Поэтому и требуются экстренные меры для выхода из кризиса.

Очевидно, что темпы развития основных показателей макроэкономики имеют инерционную природу, а смена темпов развития финансовых механизмов - «рукотворную» природу. Эксперты ЦБ назначают ставку рефинансирования. Основываясь на этой ставке, банки, получившие кредиты ЦБ, устанавливают ставки по депозитам и кредитам для организаций и физических лиц. Темпы развития макроэкономики назначить невозможно. Можно лишь с той или иной вероятностью говорить о прогнозах показателей макроэкономики с учетом влияния на них в том числе и ставки рефинансирования ЦБ.

Рост темпов выдачи кредитов физическим лицам приводит к повышению спроса и соответственно к увеличению производства (перепроизводства) тех товаров конечного потребления, на покупку которых активно выдаются кредиты. В итоге наступает момент, когда накопленная задолженность выплат по кредитам начинает превышать возможность этих выплат из-за низкого темпа роста денежных доходов населения. Прогноз рисков на основе проверки кредитных историй заемщиков при индивидуальном анализе может быть положительным даже тогда, когда в целом по экономике кризис уже наступил. Если такие пропорции сохраняются на длительных промежутках времени, то с неизбежностью через определенное время у большинства населения, взявшего

кредиты, возникнут трудности с выплатами по этим кредитам. Возникает эффект процикличности.

Образуется цепная реакция обратных связей: снижение темпов выдачи кредитов порождает снижение темпов покупки товаров, происходит затоваривание рынков, резко падают продажи и, следовательно, прибыли предприятий. Раскручивается спираль неплатежей: растут долги поставщикам комплектующих изделий и по оплате труда, сокращаются рабочие места, падает оплата труда, сокращается выпуск и т. д. Проблема состоит не только в том, чтобы определить момент наступления кризиса, а в том, чтобы предотвратить его наступление - суметь сделать достоверный прогноз и до наступления кризиса (или для ликвидации его последствий) разработать систему парирующих мероприятий. Отчетные данные за 2009 г. позволяют оценить фактически примененную систему парирующих мероприятий в экономике и финансовой сфере РФ.

В макроэкономике при падении темпов ВВП сохранился темп роста оплаты труда, хотя и снизился (с 27,7% в 2008 г. до 3,5% в 2009 г.). Удалось сохранить в положительной зоне и темп роста расходов на конечное потребление домашних хозяйств (с 25,2% в 2008 г. до 5,3% в 2009 г.). Значительно снизились показатели чистого экспорта товаров и услуг. Снизилась валовая прибыль экономики, почти на четверть снизились чистые налоги на производство и импорт. Упало валовое накопление, но благодаря использованию запасов материальных оборотных средств (-1,06 трлн. руб. в 2009 г.) удалось демпфировать валовое накопление основного капитала и снизить темп падения инвестиций.

В кредитной системе почти на прежнем уровне сохранились общий объем размещенных средств (темп изменения - 0,99), а также кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные организациям (темп изменения - 1,002). Кредиты, депозиты и прочие размещенные средства, предоставленные кредитным организациям, возросли почти на 9%. Но самый важный факт - кредиты, предоставленные физическим лицам, сократились на 11%. Снизилась и ставка рефинансирования с 13 до 9,5%. В целом предпринятые меры позволили без срыва социальных программ пройти опасную фазу кризиса.

К парирующим мероприятиям следует отнести систему управления кредитными ставками. Возникает спектр постановок вариантов математических задач. Например, при каких функциях поведения процентных ставок по кредитам для физических лиц сохраняется способность выплаты кредитов, если известен прогнозный темп роста денежных доходов населения? Так как поведение кредитных ставок для физических лиц определяется поведением ставки рефинансирования ЦБ,

то поставленная выше задача трансформируется в следующую проблему: при каких функциях поведения процентных ставок рефинансирования ЦБ сохраняется способность выплаты кредитов в целом по экономике, если задавать прогнозный темп роста денежных доходов населения и прогнозный темп роста инвестиций? Предварительные решения таких задач указывают на необходимость снижения сверхдоходности банковского сектора за счет снижения ставки рефинансирования ЦБ, что позволяет сохранить бескризисное развитие реального сектора экономики. Для реализации таких решений потребуется законодательное обеспечение.

Рассмотренные в статье взаимосвязи макроэкономических показателей структур ВВП и кредитной системы позволяют не только прогнозировать наступление кризисных ситуаций, но и увязывать варианты парирующих мероприятий (включая решения проблем прогнозирования процентных ставок в кредитной системе) с развитием реальных секторов экономики.

Список литературы

1. Антипов В. И., Колмаков И. Б., Пащенко Ф. Ф. Исследование влияния оплаты и производительности труда на конечное потребление домашних хозяйств и темпы роста ВВП в долгосрочном периоде // Проблемы прогнозирования. - 2007. - № 4.

2. Колмаков И. Б. Влияние показателей макроэкономики на показатели дифференциации и поляризации денежных доходов населения // Микроэкономика. - 2007. - № 6.

3. Колмаков И. Б. Гипотезы теории опережающего потребления домашних хозяйств // Аудит и финансовый анализ. - 2007. - № 3.

4. Методологические положения по статистике. - Вып. 1, 2, 3, 4 / Госкомстат России. - М., 1996, 1998, 1999, 2003.

5. Социальное положение и уровень жизни населения России : статистический сборник / Росстат. - М., 2007.

6. Социально-экономическое положение России. (Ежемесячный журнал). - 2004-2009.

7. Статистическое обозрение. (Ежеквартальный журнал). - 20042009.

8. Цимбалист А. В. Благосостояние российского общества в системе оценки качества жизни // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. - 2008. - № 6 (24).