Информационная открытость как факторинвестиционной привлекательности предприятия

Вестник Челябинского государственного университета. 2018. № 8 (418). Экономические науки. Вып. 62. С. 133—142.

УДК 330.3 ББК 65.050

DOI 10.24411/1994-2796-2018-10813

ИНФОРМАЦИОННАЯ ОТКРЫТОСТЬ КАК ФАКТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Ю. Ш. Капкаев, Д. А. Сорокин

Челябинский государственный университет, Челябинск, Россия

Рассматривается проблема качества финансовой информации и влияния, которое оно оказывает на инвестиционную привлекательность предприятий, что важно для принятия управленческих решений различными субъектами рынка. Также исследуются базовые подходы для выявления искажений финансовой информации и проводится обзор работ, существующих в данном направлении. Особое внимание уделяется описанию рисков для пользователей финансовой отчетности и последствий принятия управленческих решений, основанных на искаженной финансовой информации. Практическая значимость исследования заключается разработке мероприятий по повышению информационной прозрачности, что может стать основой формирования благоприятного инвестиционного климата.

Ключевые слова: искажения, бухгалтерская отчетность, фальсификация, инвестиционный климат, инвестиции.

На сегодняшний день финансовая отчетность предприятия является главным информационным каналом бизнеса, который обеспечивает взаимодействие субъектов бизнеса и общества. Симметричность или асимметричность финансовой информации признается многими учеными-экономистами в качестве важного фактора, влияющего на стоимость капитала корпорации, рыночную стоимость акций, дивидендную политику и многие другие вопросы. Однако все они так или иначе связаны с определением границ неопределенности ожиданий контрагента относительно инвестиционной привлекательности его партнера [2; 5].

Переход на новый технологический уклад, так необходимый российской экономике, требует развития и модернизации существующего корпоративного сектора, который должен стать драйвером экономического развития. Однако это обусловлено необходимостью принятия множества инвестиционных решений, базой для которых являются результаты финансовых оценок потенциальных объектов финансирования. И наиболее значительная проблема, с которой сталкивается инвестор, — это качество исходной финансовой информации для проведения анализа инвестиционной привлекательности, так как именно ее доступность и достоверность определяют границы информационной прозрачности и, как предполагается Ю. Ш. Капкаевым, формирует комфортную среду, в том числе инвестиционную [6—8].

Проблема необъективности бухгалтерской информации исследовалась многими специалиста-

ми. Однако вопросы ее умышленного искажения или фальсификации, являясь одним из факторов, определяющих качество бухгалтерской информации, рассматриваются гораздо реже и в достаточно специализированном контексте, не позволяющем определить масштабы указанной проблемы для экономической системы. Рассмотрим различные подходы, на основе которых проведем анализ основных теоретических постулатов.

Достоверность — это одно из требований, которое предъявляется к бухгалтерской отчетности. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету, «бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении», при этом «достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету» [9]. В экономической литературе представлено большое количество работ, оценивающих качество бухгалтерской информации; сформулируем основные из них.

Один из подходов, рассматривающий вариативность составления бухгалтерской отчетности, основан на оценке справедливости финансовых оценок и ожиданий. Наиболее глобально к проблеме подошли Ш. Грачанин и Е. Калач, которые предполагают, что учет по справедливой стоимости оказывает существенное влияние на возникновение, распространение и усиление финансового кризиса, поскольку реакция рынка в 2008 г.

была обусловлена именно отражением размера банковских финансовых потерь в бухгалтерской отчетности [23]. Позднее это нашло отражение в работах Дж. Гранья, рассматривающего вариации в принятии правил раскрытия информации и надзора в различных штатах США и их влияния на стабильность коммерческих банков [24], и у таких авторов, как Д. Абад, Дж. Санчес-Балеста и Дж. Яг, анализирующих взаимосвязь между содержанием аудиторских отчетов и уровнем информационной асимметрии на фондовом рынке [16], и А. Ахмед и И. Сафдар — взаимосвязь между содержанием финансовой отчетности и курсовой стоимостью акций, формирующейся в результате инвестиционного выбора [18]. Однако указанные работы лишь констатируют факт вариативности формирования финансовой отчетности, не выявляя причин и мотивов выбора, а также сужая предмет исследования до банковского и фондового сегментов.

Другой подход оценивает корпоративные инвестиционные риски, касающиеся содержания и интерпретации бухгалтерских данных; различия авторских концепций связаны с различием рассматриваемых субъектов риска. С. Хегд и Т. Чзоу анализируют инвестиционные ожидания как основной мотив манипулирования предприятий с бухгалтерской отчетностью [26]. А. Клейн разбирает вопросы сопоставимости финансовой отчетности разных предприятий и их влияние на инвестиционные риски, связанные со сделками слияний-поглощений [28]. В рамках данного подхода также рассматриваются различные вопросы влияния объективности финансовой отчетности на раскрытие истинных результатов бизнеса для заинтересованных сторон (см.: В. Ньюман и др. [35]), кредиторов (см.: Д. Донелсон, Р. Жненингс, Дж. Макиннис [20]), а также влияние симметрии финансовой информации на инвестиционную привлекательность предприятия (см.: В. Г. Инча-усти и др. [22]). Отдельная группа работ, в частности труды Я.-Х. Лина с соавт., направлена на исследование проблем формирования справедливой стоимости компании [30] либо изучение сопоставимости данных промежуточной и годовой финансовой отчетности (см.: М. Зулу, М. де Клерк, Дж. Оберхолстер [40]), бухгалтерских и экономических результатов деятельности (см.: М. Нил [34]). Таким образом, бухгалтерская отчетность выступает для данных авторов лишь в качестве исходного расчетного материала, ее показатели сопоставляются с финансовыми для выявления расхождений, при этом качество исходной информации сомнению не подвергается, а именно этот аспект особенно интересен, так как выявле-

ние мотивов искажения информации позволит не только внести необходимые корректировки в текущие данные, но и спрогнозировать корректный результат на будущее. Отдельно можно отметить работу таких исследователей, как К. аль-Хтабат и Л. Альберти-аль-Хтабат, которые проводят исследование феномена больших данных в корпоративной отчетности и рассматривают двойные коммуникационные потоки, позволяющие улучшить будущую финансовую отчетность [19].

Третий подход связан с проблемами несовершенства бухгалтерского учета и отчетности, при этом рассматриваются как методические вопросы некорректного отражения финансовой информации, так и организационные вопросы, касающиеся ее умышленного искажения. В роли заглавной работы в направлении «технического» несовершенства бухгалтерской отчетности можно рассматривать исследование авторского коллектива: Ф. Фанг, Х. Хуанг, В. Ванг [21], — который выявил связь между склонностью фирмы к преднамеренному искажению бухгалтерской отчетности и преобладанием непреднамеренных искажений. Развитие исследований в данном направлении получило прикладной характер, позволяя рассмотреть все аспекты проблемы и предложить мероприятия по ее решению. Разные авторы рассматривали либо различные рынки (например, П. Лисовки, М. Миннис и А. Шутерланд выявляли для американского строительного рынка сильную связь между аудированной финансовой отчетностью в периоды роста и последующими потерями по кредитам в периоды сокращения [31]), либо жизненные циклы отдельного предприятия (как это сделали в своих работах Дж. Хансен, К. Хонг и С.-Х. Пак [25]). Разные авторы предлагают различные варианты преодоления несовершенства бухгалтерской отчетности за счет внедрения дополнительных методик или показателей; в частности, Д. Изама-Паскуаль с соавт. для индивидуальных инвесторов, которые редко используют бухгалтерскую информацию, из-за ее сложности или низкой эффективности при оценке инвестиционных рисков, предлагают использовать дополнительный унифицированный документ, повышающий качество инвестиционного анализа [36]. Частично проблема преодоления несовершенства бухгалтерской отчетности затрагивается в работах, рассматривающих возможности внедрения международных стандартов бухгалтерской отчетности, которые должны повысить качество бухгалтерских данных. Рассматривается опыт внедрения международных стандартов для отдельных отраслей, например агропромышленный комплекс (см.: Дж. Джин, Б. Маккономи, Б. Сю [27]), либо

для национальных экономик (см.: Л. Валисова, Л. Двоякова [38]).

По части умышленного искажения данных бухгалтерской отчетности определяющей работой является исследование А. Владу, О. Амат, Д. Кузди-риан, направленное на выявление «бухгалтерских манипуляторов» — субъектов, умышленно искажающих финансовую документацию с целью получения частной выгоды [39]. Отдельно выделяются работы, рассматривающие возможности искажения финансовых данных национальными компаниями, в частности: китайскими — работы Л. Сан, Л.-Л. Рен [37], индийскими — С. Ку-мар, В. Гоял, С. Митра [29], а также возможности манипулирования в учете деятельности частно-государственных партнерств (см.: К. Адже-мин-Боатенг, С. Стаффорд, П. Стэйпелтон [17]). В российской практике также можно выделить ряд работ по интересующей нас тематике. Так, Г. Б. Полисюк анализирует проблемы искажения бухгалтерской информации в экономическом анализе [10], О. И. Аверина выделяет риски для пользователей некорректной финансовой отчетности [1], Б. М. Сарданова рассматривает наиболее часто используемые способы мошенничества с финансовой отчетностью [11].

Обзор методологии в данном направлении показывает актуальность выбранной темы исследования; кроме того, на наш взгляд, неисследованным остается взаимосвязь между формами и мотивами искажения финансовой информации и их влиянием на формирование симметричной информационной среды и, как следствие, благоприятного инвестиционного климата.

В рамках нашего более раннего исследования (см.: В. И. Бархатов и др. [4]) нами проанализированы противоречия, возникающие между интересами миноритарных и мажоритарных собственников и предложены рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности корпораций в результате формирования более комфортной инвестиционной среды. Используя исходные данные, собранные В. И. Бархатовым и Д. А. Сорокиным на этом этапе [3], опишем основные выявленные способы искажения информации, их мотивы и оценим возможные риски для ее пользователей. В ходе исследования будем использовать систему раскрытия информационно-аналитической информации FIRA PRO. Всего за период с 1995 по 2011 г. в отборе приняли участие более 3000 компаний из различных сфер деятельности, однако для исследования были выбраны 900 компаний из 9 ведущих отраслей российской экономики.

В настоящее время в Российской Федерации нет определенных и точных данных о соверше-

нии преступлений в области бухгалтерской отчетности, однако мировой опыт подтверждает, что среди экономических преступлений мошенничество с финансовой отчетностью занимает первое место. На основе исследования балансовых данных предприятий, сделанного в наших более ранних работах, определим понятие искажения бухгалтерской отчетности и рассмотрим его основные виды. Искажение бухгалтерской отчетности — это неверное отражение и представление данных в бухгалтерской отчетности в связи с нарушениями со стороны персонала экономического субъекта, которые установлены нормативными документами РФ правил ведения и организации бухгалтерского учета [12]. При этом различные субъекты преследуют различные мотивы, а также имеют различные возможности по реализации задуманных искажений. Также необходимо учесть, что если в мировой практике вопросы мошенничества со стороны топ-менеджмента рассматриваются в литературе, например дело корпорации Live Entertainment Corporation of Canada, в котором низкая корпоративная культура и несуществующий внутренний контроль привели к мошенничеству со стороны топ-менеджмента [32], или разбирательство по делу компании Miller Energy Resources, которая за счет завышения стоимости оборудования получила статус публичной, разместила акции на Нью-Йоркской бирже, увеличив их стоимость более чем в 9 раз [33], то в российской практике им не уделяют абсолютно никакого внимания, объясняя их стремлением к сверхприбыли, которое является нормальным для капиталистического общества. Естественно, что при этом интересы миноритарного инвестора, находящегося в асимметричной информационной среде, существенно ущемляются, что не способствует росту инвестиционного потенциала, так необходимого предприятиям, особенно в условиях локализации финансовых рынков из-за санкционных ограничений [13; 14].

Все выявленные нами в ходе анализа искажения возможно классифицировать по определенным признакам. По степени влияния на достоверность различают существенные и несущественные факты. Существенной в аудите считается информация об активах, обязательствах, доходах и показателях предприятия, искажения которых могут повлиять на принятие экономических решений на основе финансовой отчетности. Несущественными считаются факторы, не влияющие на результаты финансового характера.

По объекту посягательств можно рассматривать материальные и денежные искажения. Материальные искажения — это присвоение материальных

ценностей, например материальный дефицит, неустойчивость покупательной способности денег или резкое колебание цен. Денежные искажения существуют в области расчетно-денежных отношений и имеют место в то время, когда есть общественная стабильность или устойчивый уровень цен. Немалое влияние также оказывает степень характера возникновения искажений в бухгалтерской отчетности. Непреднамеренность искажений выражается в халатности или некомпетентности сотрудников. Преднамеренные искажения могут противоречить и не противоречить законодательству. Например, налоговые преступления — оформление фиктивных документов, занижение основных показателей предприятия; налоговые преступления проявляются при фальсификации баланса.

Искажения по способу отражения в бухгалтерском учете в большем размере связаны с информационной составляющей, так как, например, многие из вышеперечисленных ошибок производятся для того, чтобы оправдать ожидания инвесторов и привлечь их. В основном искажается информация в таких показателях, как выручка, чистая прибыль, и в активах предприятия [15].

Особое значение в российской практике приобретает дублирование данных. Наиболее значимым приемом является капитализация расходов, так как в этой ситуации происходит завышение выручки. Такая ситуация может складываться из следующих факторов. Во-первых, неправомерная капитализация расходов, то есть отнесение их на стоимость внеоборотных активов. Во-вторых, при рассмотрении долгосрочных договоров выручка должна признаваться в течение длительного периода, в таком случае признание выручки происходит, когда завершается контракт или использование метода поэтапного признания выручки. Определение процентного завершенного объема работ требует внимания экспертов — главный факт метода поэтапного признания выручки, так как при завышении процента сделанных работ предприятие повышает выручку текущего периода.

Для того чтобы сократить сумму остатков наличных средств в кассе на отчетный период при превышении лимита, осуществляется разделение статей, совокупность которых пытаются уменьшить, производя дробление статей на части и присоединяя их к другим статьям. В этом случае сумма превышения, присоединяется к другой статье актива, показатель которой не оказывает влияния на полное содержание финансового состояния предприятия.

Для сокращения размера задолженностей в отчетности предприятие может производить со-

единение разнородных видов сумм в одной балансовой статье, при этом происходит объединение в одной статье актива баланса сумм задолженностей покупателей и других лиц.

Также широко распространены схемы в области сокрытия расходов в бухгалтерском учете. При данной операции осуществляются следующие действия: фирма отражает одну часть расходов в собственном бухгалтерском учете, а другую часть трат производят за счет подконтрольных им компаний. В этом случае расходы, которые понесло предприятие, не отражены в его в бухгалтерском учете. При анализе вышеперечисленных ситуаций можно сделать вывод, что приемы дублирования данных — методы или способы, с помощью которых предприятие, составляя бухгалтерскую отчетность, старается исказить некоторую финансовую информацию, перенести ее в другие балансовые статьи или вообще скрыть за счет других источников. Тем самым осуществляется дублирование данных, при котором происходит выполнение каких-либо действий, направленных на достижение одной цели в двух экземплярах. Проанализировав классификацию искажений бухгалтерской отчетности и основные приемы дублирования данных, можно вывести основные признаки мошенничества при составлении финансовой отчетности. Различают фальсификацию и вуалирование бухгалтерской отчетности.

Фальсификации — это наиболее весомая проблема бухгалтерского учета, так как она актуальна не только для российских предприятий, но и для фирм в странах с развитой рыночной экономикой. Фальсификация используется в этом случае для того, чтобы обмануть пользователей отчетности или сокрыть факт хищения имущества предприятия. Вуалирование проявляется в недостоверно отраженной информации в основном в пределах методологии бухгалтерского учета, то есть не всегда умышленно, и происходит из-за незнания соответствующих положений бухгалтерского учета. Наиболее распространенными приемами вуалирования данных являются следующие:

1. Проведение неправильного зачета требований и обязательств, что приводит к искажению статей баланса.

2. Дробление статей на части и их присоединение к другим статьям.

3. Объединение разнородных сумм в одной балансовой статье.

4. Неправомерное сальдирование остатков по статьям прочих дебиторов и кредиторов.

5. Использование учетных данных аффилированных лиц для вуалирования собственных отчетных показателей.

6. Представление действительных обязательств в качестве условных, и наоборот.

7. Проведение расчетов через подставные компании с оформлением встречных операций купли-продажи с контрагентом.

8. Досрочное признание выручки, при котором выручка и расходы учитываются в разные отчетные периоды.

9. Сокрытие расходов в бухгалтерском учете, при котором доходы в отражаются в собственном бухгалтерском балансе, а расходы или их часть — в балансовых документах подконтрольных им компаний.

10. Капитализация расходов, когда расходы относят на стоимость внеоборотных активов, которые на самом деле связаны с получением выручки в отчетном периоде, что в итоге приводит к завышению прибыли.

11. Проведение сделок, при которых выручка от продажи товаров признается, несмотря существенную неопределенность в договоре в отношении перехода прав собственности и получения выгод.

12. Выполнение долгосрочных договоров, например на капитальное строительство, в которых выручка должна признаваться в течение длительного периода. Однако завышение процента выполненных работ компании позволяет завысить выручку и прибыль отчетного периода.

Если искажение бухгалтерской отчетности выгодно для предприятия, чтобы скрыть свои недостатки, нарушения, превышение определенных показателей, то есть извлечение личной выгоды, то для пользователей отчетности могут возникнуть определенные риски. Например, резкое увеличение активов повышает инвестиционную привлекательность предприятия, но также и увеличивает инвестиционные риски инвестора, которые для него остаются скрытыми. Риск для кредиторов заключается в том, что, завышая свои денежные средства и увеличивая финансовый рычаг, предприятие скрывает свою истинную платежеспособность, что увеличивает неопределенность принятия решений и кредитные риски. Все это негативно сказывается на инвестиционном климате, вызывает отток инвестиций из реального сектора российской экономики и усложняет процесс развития производства.

Как уже сказано выше, в России нет точных статистических данных о мошенничестве в финансовой отчетности и способов их обнаружения, однако пути выявления искажений все же существуют.

Во-первых, внешний аудит заключается в потребности подтверждения достоверности

бухгалтерской отчетности как единственного источника информирования для внешних пользователей. Цель внешнего аудита — установить достоверность и соответствие финансовой отчетности в осуществлении финансово-хозяйственных операций согласно российскому законодательству.

Во-вторых, существует система внутреннего контроля. Данный самоконтроль состоит в совершении контрольных мероприятий силами бухгалтерской службы организации, которая занимается подготовкой отчетов. Для выявления ошибок применяются следующие методы: проведение инвентаризации или анализ основных показателей финансовой отчетности.

В-третьих, имеется категория неких осведомителей или информаторов, эти лица имеют наибольшую эффективность в обнаружении такого рода мошенничества.

В-четвертых, исходя из ПБУ 22/2010 «Исправление ошибок в бухгалтерском учете и отчетности», целесообразно проводить следующие действия: усиление контрольных функций бухгалтеров на всех стадиях выполнения учетной работы; осуществление контроля бухгалтерского персонала путем анализа допускаемых ошибок; применение системы мер дисциплинарных взысканий. В совокупности с вышеперечисленными действиями должна работать автоматизация процесса, то есть программа делает расчет по четкому алгоритму.

Таким образом, при анализе проблемы выявления искажения информации в финансовой отчетности рассмотрены следующие моменты: основная классификация искажений и признаки мошенничества, приемы дублирования данных; проанализирована российская и зарубежная статистика, выдвинуты способы обнаружения и борьбы с ошибками в финансовой отчетности. Тем самым, несмотря на большое количество схем искажений информации в финансовой отчетности, все они имеют одну цель — завысить выручку, прибыль и баланс. Необходимо также обращать внимание на изменение организационной структуры, систему управления, отсутствие аудиторского комитета и службы внутреннего контроля. Немалое влияние оказывают особенности кадрового персонала. Искажения в бухгалтерской отчетности выявляются не только для нахождения фальсификаций, но и для усовершенствования правового механизма. Тем не менее для предприятия выгода в мошенничестве в финансовой отчетности велика, а вред минимален, потому что степень обнаружения ошибок невелика. В связи частыми случаями в области экономических ма-

хинаций на сегодняшний день главной задачей методов выявления фальсифицированной инфор-решения проблемы является совершенствование мации в бухгалтерской отчетности.

Список литературы

1. Аверина, О. И. Искажение бухгалтерской отчетности как фактор риска ее пользователей [Электронный ресурс] / О. И. Аверина // Систем. упр. — 2013. — № 4. — URL: http://sisupr.mrsu.ru/2013-4/PDF/ spirina_n_n_averina_o_i_.pdf (дата обращения 17.01.2018).

2. Бархатов, В. И. К вопросу о возможности и факторах экономического роста в России / В. И. Бархатов // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2018. — № 3. — С. 7—10.

3. Бархатов В. И. Концентрация капитала корпорации в транзитивной экономике : монография / В. И. Бархатов, Д. А. Сорокин. — Челябинск : Изд-во Челяб. гос. ун-та, 2007. — 378 с.

4. Эффективность институциональных форм в трансформируемой экономике : монография / В. И. Бархатов, И. В. Бархатов, Ю. Ш. Капкаев [и др.]. — Челябинск : Изд-во Челяб. гос. ун-та, 2011. — 358 с.

5. Батманов, Д. И. Проблемы деиндустриализации и реиндустриализации в российской экономике / Д. И. Батманов, Ю. Ш. Капкаев // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2017. — № 2. — С. 58—64.

6. Капкаев, Ю. Ш. Условия и приоритетные направления реализации неоиндустриальных преобразований российской экономики / Ю. Ш. Капкаев, П. Р. Кадыров // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2017. — № 10. — С. 80—87.

7. Капкаев, Ю. Ш. Формирование эффективной экономической политики в условиях глобализации / Ю. Ш. Капкаев // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2013. — № 15. — С. 95—102.

8. Капкаев, Ю. Ш. Институциональная модель социального государства / Ю. Ш. Капкаев // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2010. — № 5. — С. 5—12.

9. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)» [Электронный ресурс]. — URL: http://base.garant.ru/12116599 (дата обращения 25.04.2018).

10. Полисюк, Г. Б. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: проблемы выявления искажения информации [Электронный ресурс] / Г. Б. Полисюк // Экон. анализ: теория и практика. — 2012. — № 46. — URL: http://1fin.ru/?id=684 (дата обращения 25.04.2018).

11. Сардарова, Б. М. Мошенничество с финансовой отчетностью. Обзор судебных разбирательств за 2016 год / Б. М. Сардарова // Корпоративная финансовая отчетность: Журнал и практические разработки по МСФО и управленческому учету [Электронный ресурс]. — URL: https://finotchet.ru/print/ articles/1021 (дата обращения 25.04.2018).

12. Сорокин, Д. А. Особенности корпоративного управления в компаниях с государственным участием / Д. А. Сорокин // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2018. — № 3. — С. 97—103.

13. Сорокин, Д. А. Финансовая модель и оценка эффективности быстрорастущих компаний в России / Д. А. Сорокин // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2017. — № 14. — С. 86—92.

14. Сорокин, Д. А. Особенности международного движения капитала в условиях новой индустриализации / Д. А. Сорокин // Методология устойчивого экономического развития в условиях новой индустриализации : сб. тр. междунар. науч. конф. Крым. федер. ун-т им. В. И. Вернадского. — М., 2016. — С. 103—108.

15. Сорокин, Д. А. Проблемы разработки методики изучения экономических категорий / Д. А. Сорокин // Вестн. Челяб. гос. ун-та. — 2015. — № 11. — С. 98—105.

16. Abad, D. Audit opinions and information asymmetry in the stock market / D. Abad, J. Sánchez-Ballesta, J. Yagüe // Accounting and Finance. — 2017. — Vol. 57. — P. 565—595.

17. Agyenim-Boateng, C. The role of structure in manipulating PP accountability / C. Agyenim-Boateng, A. Stafford, P. Stapleton // Accounting, Auditing and Accountability J. — 2017. — Vol. 30. — P. 119—144.

18. Ahmed, A. Dissecting stock price momentum using financial statement analysis / A. Ahmed, I. Safdar // Accounting and Finance. — [In press.].

19. Al-Htaybat, K. Big Data and corporate reporting: impacts and paradoxes / K. Al-Htaybat, L. Alberti-Alhtaybat // Accounting, Auditing and Accountability J. — 2017. — Vol. 30. — P. 850—873.

20. Donelson, D. Financial Statement Quality and Debt Contracting: Evidence from a Survey of Commercial Lenders / D. Donelson, R. Jennings, J. Mcinnis // Contemporary Accounting Research. — 2017. — Vol. 34. — P. 2051—2093.

21. Fang, V. Imperfect Accounting and Reporting Bias / V. Fang, A. Huang, W. Wang // J. of Accounting Research. — 2017. — Vol. 55. — P. 919—962.

22. Giner Inchausti, B. Does the interaction between the accounting method choice and disclosure affect financial analysts' information environment? The case of joint ventures under IAS 31 / B. Giner Inchausti, R. Iniguez Sanchez, F. Poveda Fuentes // Revista Espanola de Financiacion y Contabilidad. — 2017. — Vol. 46. — P. 298—326.

23. Gracanin, S. The impact of fair value accounting on the crisis in banking sector of EU and USA / S. Gracanin, E. Kalac // Ekonomska Istrazivanja. — 2011. — Vol. 24.

24. Granja, J. Disclosure Regulation in the Commercial Banking Industry: Lessons from the National Banking Era / J. Granja // J. of Accounting Research. — 2018. — Vol. 56. — P. 173—216.

25. Hansen, J. Accounting conservatism: A life cycle perspective / J. Hansen, K. Hong, S.-H. Park // Advances in Accounting. — 2018. — Vol. 40. — P. 76—88.

26. Hegde, S. Predicting Accounting Misconduct: The Role of Firm-Level Investor Optimism / S. Hegde, T. Zhou // J. of Business Ethics. — [In press.].

27. Jin, Y. The Impact of IFRS Adoption on an Agribusiness Company's Financial Statements / Y. Jin, B. McConomy, B. Xu // Accounting Perspectives. — 2017. — Vol. 16. — P. 429—434.

28. Klein, A. Discussion of "Financial Statement Comparability and the Efficiency of Acquisition Decisions" / A. Klein // Contemporary Accounting Research. — 2018. — Vol. 35. — P. 203—210.

29. Kumar, S. Do Indian firms manage earning numbers? An empirical investigation / S. Kumar, V. Goyal, S. Mitra // Acad. of Accounting and Financial Studies J. — [In press.].

30. Fair value measurement and accounting restatements / Y.-H. Lin, S. Lin, J. Fornaro, H.-W. Huang // Advances in Accounting. — 2017. — Vol. 38. — P. 30—45.

31. Lisowsky, P. Economic Growth and Financial Statement Verification / P. Lisowsky, M. Minnis, A. Sutherland // J. of Accounting Research. — 2017. — Vol. 55. — P. 745—794.

32. Lokanan, M. How senior managers perpetuate accounting fraud? Lessons for fraud examiners from an instructional case / M. Lokanan // J. of Financial Crime. — 2014. — Vol. 21. — P. 411—423.

33. Miller Energy Resources, Former CFO, current COO [Электронный ресурс]. — URL: www.sec.gov/ news/pressrelease/2015-161.html (дата обращения 25.04.2018).

34. Neel, M. Accounting comparability and economic outcomes of mandatory IFRS adoption / M. Neel // Contemporary Accounting Research. — 2017. — Vol. 34. — P. 658—690.

35. An Evaluation of the effectiveness of financial statements in disclosing true business performance to stakeholders in hospitality industry (A case of Lester-Lesley limited) / W. Newman, C. Mhaka, E. Katiyo, W. Ongayi, K. Milondzo // Acad. of Accounting and Financial Studies J. — 2017. — Vol. 21.

36. Shorter and easier is more useful: A longitudinal analysis of how financial report enforcement affects individual investors / D. Pascual-Ezama, M. Paredes, M.-D.-P. Sanchez-Martin, B. de Liano // J. of Behavioral and Experimental Economics. — 2018. — Vol. 74. — P. 29—37.

37. Sun, L. Research on the accounting fraud approaches of listed companies in China / L. Sun, L.-L. Ren // Global Business and Finance Rev. — 2017. — Vol. 22. — P. 1—7.

38. Vallisova, L. Implementation of international financial accounting standards from the perspective of companies in the Czech Republic / L. Vallisova, L. Dvoakova // Economic Annals-XXI. — 2018. — Vol. 167. — P. 70—74.

39. Vladu, A. Truthfulness in Accounting: How to Discriminate Accounting Manipulators from Non-manipulators / A. Vladu, O. Amat, D. Cuzdriorean // J. of Business Ethics. — 2017. — Vol. 140. — P. 633—648.

40. Zulu, M. A comparison of the value relevance of interim and annual financial statements / M. Zulu, M. de Klerk, J. Oberholster // South African J. of Economic and Management Sciences. — 2017. — Vol. 20. — P. 1498.

Сведения об авторах

Капкаев Юнер Шамильевич — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики отраслей и рынков Челябинского государственного университета, Челябинск, Россия. zam@csu.ru

Сорокин Дмитрий Алексеевич — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики отраслей и рынков Челябинского государственного университета, Челябинск, Россия. r90r@mail.ru

Bulletin of Chelyabinsk State University.

2018. No. 8 (418). Economic Sciences. Iss. 62. Pp. 133—142.

INFORMATION OPENNESS AS A FACTOR OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE ENTERPRISE

Yu.Sh. Kapkayev

Chelyabinsk state University, Chelyabinsk, Russia. zam@csu.ru

D.A. Sorokin

Chelyabinsk state University, Chelyabinsk, Russia. r90r@mail.ru

The article deals with the problem of the quality of financial information and the impact it has on the investment attractiveness of enterprises, which is important for making management decisions by various market players. The authors also study the basic approaches to identify distortions of financial information and review the existing works in this direction. Particular attention is paid to the description of risks for users of financial statements and the consequences of management decisions based on distorted financial information. The practical significance of the study is the development of measures to improve information transparency, which can be the basis for the formation of a favourable investment climate.

Keywords: distortions, accounting, falsification, investment climate, investments.

References

1. Averina O.I. Iskazheniye bukhgalterskoy otchetnost'i kak faktor riska yeyo pol'zovateley [Misstatement of financial statements as a risk factor for its users]. Sistemnoye upravleniye [System management], 2013, no. 4. Available at: http://sisupr.mrsu.ru/2013-4/PDF/spirina_n_n_averina_o_i_.pdf, accessed 17.01.2018. (In Russ.).

2. Barkhatov V.I. K voprosu o vozmozhnosti i faktorakh ekonomicheskogo rosta v Rossii [The question of the possibility and factors of economic growth in Russia]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2018, no. 3, pp. 7—10. (In Russ.).

3. Barkhatov V.I., Sorokin D.A. Kontsentratsiya kapitala korporatsii v tranzitivnoy ekonomike [The concentration of capital of the Corporation in transitive economy]. Chelyabinsk, Chelyabinsk State University Publ., 2007. 278 p. (In Russ.).

4. Barkhatov V.I., Barkhatov I.V., Kapkayev Yu.Sh., Kondrat'yev N.I., Pletnev D.A., Sorokin D.A., Bir-yukov Ye.S., Biryukova Ye.A., Bents D.S., Kuznetsov V.A., Lymar' Ye.N., Nikolayeva Ye.V., Silova Ye.S. Effektivnost' institutsional'nykh form v transformiruyemoy ekonomike [The effectiveness of the institutional forms in transformed economy]. Chelyabinsk, Chelyabinsk State University Publ., 2011. 328 p. (In Russ.).

5. Batmanov D.I., Kapkayev Yu.Sh. Problemy deindustrializatsii i reindustrializatsii v rossiyskoy ekonomike [The problems of de-industrialization and re-industrialization in the Russian economy]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2017, no. 2, pp. 58—64. (In Russ.).

6. Kapkayev Yu.Sh., Kadyrov P.R. Usloviya i prioritetnye napravleniya realizatsii neoindustrial'nykh preobrazovaniy rossiyskoy ekonomiki [Conditions and priority directions of realization of neo-industrial transformations of the Russian economy]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2017, no. 10, pp. 80—87. (In Russ.).

7. Kapkayev Yu.Sh. Formirovaniye effektivnoy ekonomicheskoy politiki v usloviyakh globalizatsii [Formation of effective economic policy in the context of globalization]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2013, no. 15, pp. 95—102. (In Russ.).

8. Kapkayev Yu.Sh. Institutsional'naya model' sotsia'lnogo gosudarstva [Institutional model of the social state]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2010, no. 5, pp. 5—12. (In Russ.).

9. Polozheniyepo bukhgalterskomu uchetu "Bukhgalterskaya otchetnost'organizatsii (PBU 4/99)" [Regulations on accounting "Financial statements of the organization (PBU 4/99)"]. Available at: http://base.garant. ru/12116599, accessed 25.04.2018. (In Russ.).

10. Polisyuk G.B. Bukhgalterskaya (finansovaya) otchetnost': problemy vyyavleniya iskazheniya infor-matsii [Accounting (financial) statements: problems of distortion of information]. Ekonomicheskiy analiz:

teoriya i praktika [Economic analysis: theory and practice], 2012, no. 46. Available at: http://1fin.ru/?id=684, accessed 25.04.2018. (In Russ.).

11. Sardarova B.M. Moshennichestvo s finansovoy otchetnost'yu. Obzor sudebnykh razbiratel'stv za 2016 god [Financial reporting fraud. Litigation review for 2016 Corporate financial statements]. Korpora-tivnaya finansovaya otchetnost': Zhurnal i prakticheskiye razrabotki po MSFO i upravlencheskomu uchetu [Journal and practical developments in IFRS and management accounting]. Available at: https://finotchet.ru/ print/articles/1021, accessed 25.04.2018. (In Russ.).

12. Sorokin D.A. Osobennosti korporativnogo upravleniya v kompaniyakh s gosudarstvennym uchastiyem [Features of corporate governance in companies with state participation]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarst-vennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2018, no. 3, pp. 97—103. (In Russ.).

13. Sorokin D.A. Finansovaya model' i otsenka effektivnosti bystrorastushchikh kompaniy v Rossii [Financial model and efficiency assessment of fast-growing companies in Russia]. Vestnik Chelyabinskogo go-sudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2017, no. 14, pp. 86—92. (In Russ.).

14. Sorokin D.A. Osobennosti mezhdunarodnogo dvizheniya kapitala v usloviyakh novoy industrializatsii [Features of international capital flows in the new industrialization]. Metodologiya ustoychivogo ekonomich-eskogo razvitiya v usloviyakh novoy industrializatsii [Methodology of sustainable economic development in the new industrialization]. Moscow, 2016. Pp. 103—108. (In Russ.).

15. Sorokin. D.A. Problemy razrabotki metodiki izucheniya ekonomicheskikh kategoriy [Problems of development of methods of studying economic categories]. Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta [Bulletin of Chelyabinsk State University], 2015, no. 11, pp. 98—105. (In Russ.).

16. Abad D., Sánchez-Ballesta J., Yagüe J. Audit opinions and information asymmetry in the stock market. Accounting and Finance, 2017, no. 57, pp. 565—595.

17. Agyenim-Boateng C., Stafford A., Stapleton P. The role of structure in manipulating PP accountability. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 2017, no. 30, pp. 119—144.

18. Ahmed A., Safdar I. Dissecting stock price momentum using financial statement analysis. Accounting and Finance, in press.

19. Al-Htaybat K., Alberti-Alhtaybat L. Big Data and corporate reporting: impacts and paradoxes. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 2017, no. 30, pp. 850—873.

20. Donelson D., Jennings R., Mcinnis J. Financial Statement Quality and Debt Contracting: Evidence from a Survey of Commercial Lenders. Contemporary Accounting Research, 2017, no. 34, pp. 2051—2093.

21. Fang V., Huang A., Wang W. Imperfect Accounting and Reporting Bias. Journal of Accounting Research, 2017, no. 55, pp. 919—962.

22. Giner Inchausti B., Iñiguez Sanchez R., Poveda Fuentes F. Does the interaction between the accounting method choice and disclosure affect financial analysts' information environment? The case of joint ventures under IAS 31. Revista Espanola de Financiacion y Contabilidad, 2017, no. 46, pp. 298—326.

23. Gracanin S., Kalac E. The impact of fair value accounting on the crisis in banking sector of EU and USA. Ekonomska Istrazivanja, 2011, no. 24.

24. Granja J. Disclosure Regulation in the Commercial Banking Industry: Lessons from the National Banking Era. Journal of Accounting Research, 2018, no. 56, pp. 173—216.

25. Hansen J., Hong K., Park S.-H. Accounting conservatism: A life cycle perspective. Advances in Accounting, 2018, no. 40, pp. 76—88.

26. Hegde S., Zhou T. Predicting Accounting Misconduct: The Role of Firm-Level Investor Optimism. Journal of Business Ethics, in press.

27. Jin Y., McConomy B., Xu B. The Impact of IFRS Adoption on an Agribusiness Company's Financial Statements. Accounting Perspectives, 2017, no. 16, pp. 429—434.

28. Klein A. Discussion of "Financial Statement Comparability and the Efficiency of Acquisition Decisions". Contemporary Accounting Research, 2018, no. 35, pp. 203—210.

29. Kumar S., Goyal V., Mitra S. Do Indian firms manage earning numbers? An empirical investigation. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, in press.

30. Lin Y.-H., Lin S., Fornaro J., Huang H.-W. Fair value measurement and accounting restatements. Advances in Accounting, 2017, vol. 38, pp. 30—45.

31. Lisowsky P., Minnis M., Sutherland A. Economic Growth and Financial Statement Verification. Journal of Accounting Research, 2017, no. 55, pp. 745—794.

32. Lokanan M. How senior managers perpetuate accounting fraud? Lessons for fraud examiners from an instructional case. Journal of Financial Crime, 2014, no. 21, pp. 411—423.

33. Miller Energy Resources, Former CFO, current COO. Available at: www.sec.gov/news/pressre-lease/2015-161.html, accessed 25.04.2018.

34. Neel M. Accounting comparability and economic outcomes of mandatory IFRS adoption. Contemporary Accounting Research, 2017, no. 34, pp. 658—690.

35. Newman W., Mhaka C., Katiyo E., Ongayi W., Milondzo K. An Evaluation of the effectiveness of financial statements in disclosing true business performance to stakeholders in hospitality industry. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 2017, no. 21.

36. Pascual-Ezama D., Paredes M., Sanchez-Martin M.-D.-P., de Liano B. Shorter and easier is more useful: A longitudinal analysis of how financial report enforcement affects individual investors. Journal of Behavioral and Experimental Economics, 2018, no. 74, pp. 29—37.

37. Sun L., Ren L.-L. Research on the accounting fraud approaches of listed companies in China. Global Business and Finance Review, 2017, no. 22, pp. 1—7.

38. Vallisova L., Dvoakova L. Implementation of international financial accounting standards from the perspective of companies in the Czech Republic. Economic Annals-XXI, 2018, vol. 167, pp. 70—74.

39. Vladu A., Amat O., Cuzdriorean D. Truthfulness in Accounting: How to Discriminate Accounting Manipulators from Non-manipulators. Journal of Business Ethics, 2017, no. 140, p. 633—648.

40. Zulu M., de Klerk M., Oberholster J. A comparison of the value relevance of interim and annual financial statements. South African Journal of Economic and Management Sciences, 2017, no. 20, p. 1498.