Основные постулаты экономической мысли о денежно-кредитном регулировании экономики

Муртазокулов Махмуджон Ризокулович,

старший преподаватель кафедры математических методов в экономике ТГУПБП

ОСНОВНЫЕ ПОСТУЛАТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ МЫСЛИ О ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ ЭКОНОМИКИ

В экономической теории и мировой практике существует множество различных теорий по выяснению сути, роли и места денежно-кредитной политики в экономической системе общества. В нашей республике при обеспечении устойчивости денежного обращения изучение подобных теорий и эффективное использование их в условиях, учитывающих отечественную экономическую систему, весьма важно и с практической, и с теоретической точки зрения. Однако ради справедливости следует отметить, что в рамках одной работы рассмотреть все теории о деньгах нет возможности, поэтому мы останавливаемся на некоторых из них, которые, на наш взгляд, являются основными, поскольку современная мировая практика ориентируется именно на них.

Итак, в западной экономической литературе можно раздельно указать на следующие основные направления в теории по обеспечению устойчивости денежного обращения: классическая теория, кейнсианство и монетаризм.

Одной из первых теоретических концепций, сделавших попытку объяснить природу обесценивания денег, является классическая школа экономистов, которая возникла примерно три века назад. Для этого классическая теория основывалась на количественной теории денег. Говоря иначе, масса денег, находящаяся в обращении и влияющая на уровень внутренних цен, стала известна с давних времен. Например, европейцы уже в XVI веке доказали, что большой приток золота и серебра из Нового мира в Европу резко увеличил количество денег в обращении. В результате этого рост количества золотых и серебряных монет постепенно привёл к росту цен и обесценению денег. Большинство ученых того времени связывало эту ситуацию с количественными изменениями в предложении денег. Например, в 1630 году английский историк Томас Мун писал так: «Существование большого количества денег в королевстве привело к подорожанию англий-

ских товаров»1. Такое мнение касается количественной теории, которая стала известна как теория между ценами и деньгами в течение трех столетий.

Даже в начале XX веке количественная теория денег в западном экономическом учении господствовала в качестве важной составной части неоклассической теории воспроизводства. Математическое выражение количественной теории денег в таком виде, в каком мы ее знаем, была формализована американским экономистом Ир. Фишером. Он обосновал, что количество денег в определенном периоде отражается «уравнением обмена»:

МУ=РО;

> количество денег (М) умножаем на среднюю скорость обращения (У);

> количество реализованных товаров ^) умножается на среднюю цену товаров (Р).

С применением уравнения в разрезе количественной теории денег Фишер предполагает «обобщающее» влияние двух элементов: У - скорость обращения денег и Q- количество реализованных товаров между собой.

В своей формуле Фишер обосновывает два показателя: «уровень средней цены товаров» (Р) и «товарной массы» ^), то есть физического объема произведенного товара и услуг в обществе.

По нашему мнению, понятие «уровень средней цены» как абсолютное количество существующих товаров и цен является необоснованным. Например, экономическая суть «уровня средней цены» состоит из различных товаров - тракторов, женских туфель, турбин и других, и такого «уровня средней цены» в реальности не существует.

Такой подход был необходим Фишеру потому, что он пытался в своей формуле математически перевести Р на первую сторону уравнения:

рМ¥

б

По Фишеру, полученный уровень средней цены товаров отражает стоимость денег и массу денежных средств, умноженную на их скорость обращения, что определяется отношением реализованной массы товаров. Значит, по мнению Фишера (Юм и Риккардо также поддерживали эту идею), не имеющие формы цен «различные товарные добавления» (совокупность товаров) обмениваются на не имеющие стоимости деньги, и таким способом в обращении появляется цена товаров и стоимость денег. Производство

1 Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика./ Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под. общ. ред. В. Лукашевича. - М., 1996, с.238.

2 Фишер И. Покупательная сила денег /Сост., вступ. статья М.К. Бункина, А.М Семенов. -М.: Дело, 2001, с.45.

товаров, общественный труд, затраченный на их производство, то есть реальная стоимость товаров, по мнению Фишера, не имеет никакой связи с ценообразованием и функционированием средних цен на рынке.

Количественная теория денег нашла свое дальнейшее развитие в произведениях А. Маршалла, А. Пигу., Д. Робертсона. В отличие от Фишера, они сопоставляют в основе своих научных изысканий не денежное обращение, а его накопление в хозяйствующих субъектах. Если Фишер связывает постоянность скорости денежного обращения с неизменностью факторов обращения, то английские экономисты связывают её с психологией, то есть с поведением каждого участника. Однако конечный вывод обоих направлений получается однородным - изменение количества денег - это не последствие изменения цен, а его причина.

По нашему мнению, главная ошибка количественной теории денег заключается в том, что её последователи считают, что товары без цен, деньги без стоимости вступают в обращение, после чего в этом процессе определенная часть товара обменивается на соответствующую часть денег.

Несмотря на то что количественная теория денег неправильно объясняет взаимосвязь факторов, влияющих на количество денег в экономике, сторонники этой теории сумели выявить существенные факторы, влияющие на уровень цен в обществе. Говоря иначе, согласно этой теории, на изменение цен влияют: скорость обращения денег, объем производства товаров, и эти факторы в различные промежутки развития экономики могут быть разными.

Таким образом, классическая теория впервые проанализировала природу инфляции и предложила свои методы борьбы с нею. При этом необходимо отметить, что они рассматривали природу инфляции с точки зрения своих теоретических убеждений о том, что рыночная экономика - это саморегулирующаяся система и полная занятость есть нормальное состояние рыночной экономики. По поводу проведения экономической политики они считали наилучшей политику, основанную на принципах государственного невмешательства. Исходя из своих теоретических предположений, они рассматривали инфляцию как результат увеличения совокупного спроса (денежной массы в экономике) по сравнению с тем, что потребуется. Согласно их точки зрения, основу увеличения совокупного спроса составляет рост денежного предложения. По - иному, только рост денежной массы в обращении приводит к инфляционным процессам, а сокращение денежной массы - к дефляции. Например, один из выдающихся представителей классической школы, Д. Риккардо, отмечает: «Если бы вместо открытия в стране рудника в ней был учрежден банк наподобие Английского банка, с правом выпускать свои банкноты в качестве средств обращения, то выпуск большого

количества банкнот, а следовательно, значительное увеличение сумм средств обращения привело бы к такому же результату, как и открытие рудника». 1

В целом классическая экономическая теория считает, что в рыночной экономике совокупный спрос в долгосрочном периоде также стабилен, она может иметь инфляционные тенденции увеличения или дефляционное снижение только в условиях войн, природных катаклизмов и т.д. В других случаях инфляция невозможна, если власти, контролирующие предложение денег, будут контролировать и поддерживать постоянное предложение денег. В свою очередь, экономисты-классики отрицают появление инфляции за счет факторов, влияющих со стороны производства.

В тридцатые годы XX века скорость обращения денег, которую представители количественной теории денег считали неизменной, приобрела резкие колебания. Данная концепция не учитывала влияния монополистических объединений на процесс ценообразования, а считала лишь, что такой процесс - результат изменения количества денег в обращении. В результате чего доктрина данной теории не смогла объяснить природу негативных экономических явлений, охвативших большинство стран мира в годы «Великой депрессии». В этот период возникло новое направление в экономической теории, называемое кейнсианским.

Кейнсианская теория денег. Основоположник этой теории, Дж.М. Кейнс, перенеся объект экономического исследования с микро- на макроуровень, создал новый подход, основанный на анализе взаимосвязей агрегированных показателей, характеризующих состояние и развитие экономики в целом, и тем самым отверг принцип саморегуляции рыночной экономики. Это теоретическое положение признается экономистами как кейнсианская революция в экономической теории. Выделение Кейнсом безработицы как главной проблемы рыночной системы хозяйствования можно объяснить тем, что его теоретические разработки берут начало с горьких уроков мирового экономического кризиса, охватившего страны мира в начале 20-х годов прошлого века, затем от «Великой депрессии» 1929 - 1933 гг. Иными словами, Кейнс жил и творил в тот период, когда над капиталистическим миром нависла угроза самоликвидации. Об этом профессор Р. Нуреев пишет: «С его именем связано рождение нового направления западной экономической мысли - кейнсианства, поставившего в центр внимания проблемы макроанализа. Кейнс отказывается от некоторых основных постулатов неоклассического учения, в частности, от рассмотрения рынка как идеального саморегулирующегося механизма. Рынок, с его точки зрения, не может обеспечить «эффек-

1 Риккардо Д. Начало политической экономии и налогового обложения./ Пер. с англ. -М.: Дело, 1959, с. 49-50.

тивный спрос», поэтому его должно стимулировать государство посредством кредитно-денежной и бюджетной политики». 1

Не вдаваясь в подробности о теоретическом вкладе Кейнса, можно предполагать, что, согласно его идеям, причиной колебаний деловых циклов является совокупный спрос. При этом он выдвигает гипотезу «эффективного спроса». Кейнс в своей книге отмечает, что «...уровень занятости определяется точкой пересечения функций совокупного спроса и совокупного предложения. Именно в этой точке ожидаемая предпринимателями прибыль будет наибольшей. Величину Б в той точке кривой функции совокупного спроса, где она пересекается с функцией совокупного предложения, назовем эффективным спросом». 2

Согласно Кейнсу, среди компонентов эффективного спроса важное значение имеют инвестиции. Это объясняется тем, что размер занятости и уровень национального дохода исходят от них. Здесь Кейнсом выделяется проблема перевода сбережений в инвестиции, и он указывает, что растущий объем сбережений должен постоянно поглощаться ростом спроса на инвестиции. Отсюда вытекает широко известная формула кейнсианства: инвестиции должны быть равны сбережениям (1=8).

По Кейнсу, уровень производства товаров и услуг, состояние безработицы и развитие инфляционных тенденций находятся в прямой зависимости от уровня общих расходов, т.е. совокупного спроса. Согласно Кейнсу, недостаточность объема спроса в макромасштабе служит не только предпосылкой, но и причиной недоиспользования производственных мощностей и, соответственно, увеличения безработицы.

Таким образом, Кейнс и его сторонники считали, что экономике, базирующейся на рыночных отношениях, внутренне присущи некоторые негативные болезни, что она не способна к саморегулированию. К таким болезням, «порокам» рынка относятся, в частности, безработица, инфляция, частые экономических кризисы. Согласно теории Кейнса, государство должно активно вмешиваться в деятельность субъектов экономики. Г осударство для регулирования кризисов и достижения стабильности в экономике, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Сторонники кейнсианского направления считали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП, причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки. Это они обосновывают тем, что изменение процентной ставки влияет на изменение инвестиционной активности

1 Нуреев Р. Предпосылки новой экономической парадигмы: онтология и гносеология. // Вопросы экономики. - М. 1993. №4, с. 140.

2 Там же. с. 241.

населения, вследствие чего посредством эффекта мультипликатора подвергается изменению и номинальный ВНП.1

Основополагающим кейнсианским уравнением является:

ВНП=С+I+G+NX (С - потребительские расходы населения, I - инвестиции, О - государственные расходы на покупку товаров и услуг, NX - чистый экспорт). 2

Согласно теории Кейнса, фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной в период экономического кризиса, чем денежная политика.

По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема. Кейнсианская позиция состоит в том, что спрос на деньги бывает следующим: трансакционный спрос (для заключения сделок), спрос на деньги как на активы, спекулятивный спрос. «Движутся» только деньги «для сделок», деньги - активы не участвуют в обороте. Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

Снижение процентной ставки происходит вследствие увеличения денежного предложения. В таких условиях, поскольку становится менее выгодно иметь деньги в качестве активов, население будет держать больше денежных активов в качестве мертвого капитала. Это приводит к тому, что общая скорость денежного обращения будет падать. Таким образом, согласно кейнсианцам, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег. Если это так, то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом отсутствует, так как скорость денежного обращения изменяется с изменением денег.

Согласно классическим постулатам, как было отмечено выше, для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу. Вопреки этому, кейнсианцы считают, что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что, в свою очередь, усилит инфляцию. Кроме этого, Кейнс допускал в то же время возможность появления кризиса инфляции в следующем случае: «Как только полная занятость достигнута, всякая попытка еще больше увеличить инвестиции независимо от величины предельной склонности к потреблению повлечет за собой тенденции к безграничному росту цен, иначе говоря, в такой ситуации мы достигли бы состояния подлинной инфляции. Но вплоть до это-

1 Кейнс. Дж.М. Избранные произведения. / пер. с анг. / Предисловие и коммент., сост. А.Г. Худокормов. -М.: Экономика, 1993, с.317.

2 Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Том I. - М.: Республика, 1992. -С.139-151.

го момента рост цен будет сочетаться с увеличением совокупного реального дохода».1 Таким образом, согласно Кейнсу, все зависит от ситуации на рынке. Если при достаточности предложения товаров, то есть при полном задействовании производственных мощностей, повышение денежной массы приведет только к росту цен - инфляции.

Кейнсианцы считают, что главной проблемой в государственном регулировании является подстёгивание эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.

На 70-е годы прошлого века приходится кризис кейнсианства. Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма, основоположником и несомненным лидером этого направления является профессор Чикагской школы Милтон Фридмен. Таким образом, монетаризм возник во второй половине ХХ-го века в США, когда имел место инвестиционный бум в странах капиталистического мира, ускорение НТП, возрождение Европы и восстановление японской экономики. Кроме М. Фридмена, к числу выдающихся представителей данного направления относятся также Карл Брунер, Алон Мельтцер, Анна Шварц. Эта теория приобрела особую популярность в начале 70-х - конце 80-х годов прошлого века. Об этом профессор новой школы общественных исследований США, Р. Хайлбронер, в частности, пишет: «Самым влиятельным экономистом этого периода был Милтон Фридмен, чья защита рыночной экономики и неприятие государственного вмешательства в хозяйственную деятельность заложили фундамент для серьезного изменения политики и философии многих капиталистических стран»2. Отдельные теоретические и практические рекомендации монетаристов частично применяются и в настоящее время. В экономической литературе эту теорию, в силу того, что она почти полностью игнорировала идеи кейнсианцев, называют монетаристской контрреволюцией. Важнейшей отличительной особенностью этой концепции являлось предположение, согласно которому не существует долговременной связи между инфляцией и безработицей: долгосрочная «кривая Филлипса»

представляет собой вертикальную прямую.

Согласно теоретическим концепциям монетаризма, деньги, выполняя роль функции совокупного спроса, влияют не только на уровень цен, но и играют важную роль в управлении хозяйственными процессами, в том числе объемом производства и занятости. В данном контексте, например у Фридмена имеется следующая точка зрения: «Верно, деньги только меха-

1 Кейнс. Дж.М. Избранные произведения: пер. с англ. /Предисловие, комментар., сост. А.Г. Худокормов. -М.: Экономика, 1993, с.317.

2 Хайлбронер Р. Научный анализ и видение в истории современной экономической мысли.// Вопросы экономики. - М.1993. №11, -с .11.

низм, но механизм в высшей степени эффективный. ... Никакая другая чудесная машина не смогла бы столь безболезненно и с малыми затратами труда окончательно поставить крест на нашей деревенской жизни. Но от других машин деньги отличает то, что эта машина слишком капризна и при поломке повергает в конвульсии все другие механизмы. Великая депрессия является самым драматичным, но не единственным примером этого. Каждая из больших депрессий в этой стране была вызвана, либо обострилась, из-за нарушения денежного обращения. Любая из инфляций явилась следствием денежной эмиссии, к которой прибегали во время войны для покрытия неудовлетворенного спроса в дополнение к явным налогам».1

Вопреки кейнсианцам, монетаристы утверждали, что рынки в достаточной степени конкурентны, и если они не подвергаются государственному вмешательству, то рыночная конкуренция обеспечивает высокую степень макроэкономической стабильности. Основываясь на этом теоретическом взгляде, монетаристы считают, что скорость обращения денег стабильно меняется. Под стабильностью монетаристы понимали, что скорость обращения изменяется постепенно, но в умеренно одинаковых темпах. Иными словами, они предполагали, что изменение скорости обращения денег2 предсказуемо и, следовательно, поддержание макроэкономической стабильности возможно только при умелом и оптимальном поддержании или управлении стабильными темпами роста предложения денег. Эта точка зрения монетаристов отличается от кейнсианства тем, что последние считали скорость обращения3 денег нестабильной, а также от классиков - тем, что они считали этот показатель постоянным.

Это утверждение монетаристов вытекает из их теоретических постулатов. На вопрос: что является основой макроэкономической нестабильности, они отвечают, что экономическая нестабильность порождается нарушением кредитно-денежного регулирования. Согласно им, допущение ошибок в денежно - кредитном регулировании обусловливается следующим.

Во-первых, эффект от реализации той или иной экономической политики проявляется через определенный временной лаг. В этом плане М. Фридмен указывает временной лаг интервалом: краткосрочный - от 6 до 8 месяцев, длительный - до 2-х лет. Он, в частности, отметил: «Во-первых, в краткосрочных периодах темп изменения денежной массы может отличаться, и иногда заметно, от темпа изменения номинального дохода или цен из-за

1 Фридмен Милтон. Если бы деньги заговорили.../ пер. с англ. - М.: Дело, 1999, с.139.

2 Тураева М.О. Об объеме иностранной валюты в денежной массе Таджикистана. // Экономика Таджикистана: стратегия развития. - 2007. №1, с. 93.

3 Умаров Х.У. Внешняя трудовая миграция. Требуются неотложные решения // Народная газета. Душанбе: - 2003г. - 7 мая.

влияния других факторов, включая фискальную политику. Во-вторых, и это более важно, последствия изменений массы обращающихся денег не дают немедленного эффекта. Прежде чем изменение в количестве денег заметно повлияет на номинальные доходы и цены, может пройти шесть месяцев или год, или полтора года. Неспособность принять во внимание этот разрыв во времени является главной причиной ошибочного истолкования опыта денежного обращения». 1 Для того чтобы обеспечить стабильный темп роста денежной массы в целях недопущения колебаний в экономическом развитии страны, они рекомендовали соблюдение так называемого «монетарного правила», согласно которому нельзя допустить прирост денежной массы более чем на 3-5 % в год.

Вторая причина кроется в установлении процентных ставок. Теоретически регулирование процентных ставок направлено на стабилизацию инвестиций и, как следствие, в экономику в целом. Монетаристы полагают, что субъекты денежно-кредитного регулирования не в состоянии одновременно стабилизировать денежное предложение и процентные ставки. Следовательно, меры, направленные на стабилизацию процентной ставки, могут привести к развитию кризисных явлений. Например, если в каком - то периоде начинает осуществляться политика дешевых денег, а в этот период экономика, преодолевая спад, набирает темпы инвестиционной активности, из-за увеличения экономической активности повышается спрос на деньги, и это приведет к росту процентной ставки. Если в этих условиях государство, в целях стабилизации процентных ставок, снизит их уровень (компонент политики дешевых денег), то в этом случае увеличится инвестиционный спрос, а он происходит в тот момент, когда экономика находится на грани инфляционного бума. Следовательно, попытки урегулирования процентной ставки, увеличивая спрос, приведут к росту инфляции и затем повлияют на экономическую активность населения и безработицу.

Однако, как показывает отечественная практика, за весь период рыночных отношений в реализации денежно-кредитной политики нам не удалось хоть в каком-то отдельно взятом году добиться удержания инфляции на ожидаемом или планируемом уровне, что отразилось, соответственно, на реальных темпах роста ВВП . Поэтому можно предполагать, что управление чисто монетарными мерами пока у нас ожидаемых результатов не принесет, так как в переходной экономике, каковой является экономика Таджикистана, инфляция проявляется в специфичной форме, которая, наряду с монетар-

1 Фридман Милтон. Если бы деньги заговорили.../ Пер. с англ. - М.: Дело, 1999, с.113 -114.

2 Отчет Министерства финансов Республики Таджикистан о состоянии государственного долга за 2009 год. www.minfin.ti

ными, имеет и другие корни, лежащие в производственной сфере или в специфике реализации рыночных элементов и.т.д.

Одним словом, монетаристы1 в объяснении кризисов экономики опираются на анализ процессов, происходящих в сфере денежного обращения. Они видят главную проблему экономики в сдерживании инфляции и стабилизации цен. Для этого они используют инструмент регулирования денежной массы и в целях преодоления кризисов предлагают регулирование денежной массы посредством сдерживания роста количества денег и других платежных средств в заранее заданных пределах, полную ликвидацию госбюджета и поддержание рестрикционной денежно-кредитной политики.

Ради справедливости следует отметить, что несмотря на низкую отдачу монетарной концепции, апробированную большинством государств развивающегося типа, ее идею в современных условиях поддерживают денежные власти и экономисты многих стран мира. Обоснованием этого является то, что денежные власти при оценке природы инфляционных процессов отдают предпочтение монетарным источникам обесценения денег. Например, в некоторых работах российских ученых об этом написано следующее: «Макроэкономическая политика российских денежных властей в течение уже многих лет основывается на рецептах монетаристской теории, обосновывающей методологию административного регулирования количества денег в обращении как главного инструмента контроля над инфляцией». 2 В то же время в другой работе такая политика подвергается жесткой критике. Например: «И хотя в настоящее время гипотеза об отсутствии значимого монетарного влияния на инфляционные процессы в развитых государствах становится все более популярной, большинство отечественных и зарубежных экономистов, а также государственные чиновники по-прежнему уверены в том, что инфляция в России носит монетарный характер. Однако понять специфику взаимодействия монетарного фактора с ценами в России непросто».

Примерно то же можно сказать и по отношению к таджикской экономике. Например, Правительство Республики Таджикистан для достижения умеренного темпа инфляции, покупательной способности национальной валюты и обеспечения ее устойчивости проводило жесткую макроэко-

1 Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политика. //Финансы. -2004., №10, с.65-66.

2 Г лазьев С. О практичности количественной теории денег, или сколько стоит догматизм денежных властей. // Вопросы экономики. - 2008. №7, с.31.

3 Поршаков А., Пономаренко А. Проблемы идентификации и моделирования взаимосвязи монетарного фактора и инфляции в российской экономике // Вопросы экономики.- 2008. №7, с.61.

номическую денежно-кредитную политику, которая была отражена в постановлении Маджлиси Оли Республики Таджикистан от 4 ноября 1995 года "Об основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Таджикистан на 1995-1996 год". Эта политика была тесно скоординирована с программой финансовой стабилизации МВФ. В этом плане уместно отметить, что денежно-кредитная политика, реализованная Национальным банком, была подвергнута резкой критике отечественными учеными: Н.К. Каюмовым, Х. Умаровым, Р.К. Рахимовым, А. Абдугафаровым, Т. Ризокуловым, В. Бобоевым и другими.1 В 1998, 1999, 2000 гг., а также в последующие периоды Правительство и Национальный банк продолжали проводить жесткую, скоординированную и согласованную с МВФ, ограничительную денежно-кредитную политику, направленную на регулирование инфляции2 посредством управления денежной массой и ограничения спроса.

Однако в условиях переходной экономики отрицать значение денежной сферы в регулировании хозяйственных процессов, конечно, нельзя, но упрощенный, механический и односторонний подход также неприемлем. Так как недуги рынка не только в трансформационной экономике, но и в странах с развитыми рыночными отношениями обусловливаются многими факторами. Поэтому современные модели денежной политики базируются и на кейнсианских, и на монетаристских идеях.

В заключение хотелось бы отметить, что механизм денежно-кредитного регулирования, наряду с ориентировкой на борьбу с инфляцией, должен учитывать изменения в сфере производства, распределения дохода, практику ценообразования, влияние монополий, государственное регулирование экономики и т.д.

Список литературы:

1. Андрианов В.Д. Инфляция и методы ее регулирования. // ЭКО. - 1999. № 7.

2. Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или сколько стоит догматизм денежных властей. //Вопросы экономики. - 2008. №7.

3. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика./ Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под. общ. ред. В. Лукашевича. - М., 1996.

4. Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политика. /Финансы, 2004., №10.

1 Каюмов Н.К. Еще раз о необходимости ускорения темпов экономического роста.// Экономика Таджикистана: стратегия развития. -Душанбе, 2006. № 2.

2 Андрианов В.Д. Инфляция и методы ее регулирования. // ЭКО. 1999 - № 7, с. 36.

5. Каюмов Н.К. Еще раз о необходимости ускорения темпов экономического роста.// Экономика Таджикистана: стратегия развития. -Душанбе, 2006. № 2.

6. Кейнс. Дж.М. Избранные произведения. / пер. с анг. /Предисловие и коммент., сост. А.Г. Худокормов. -М.: Экономика, 1993

7. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Том I. - М. : Республика, 1992.

8. Нуреев Р. Предпосылки новой экономической парадигмы: онтология и гносеология. //Вопросы экономики. - М., 1993. №4.

9. Отчет Министерства финансов Республики Таджикистан о состоянии государственного долга за 2009 год. www.minfin.tj

10. Поршаков А., Пономаренко А. Проблемы идентификации и моделирования взаимосвязи монетарного фактора и инфляции в российской экономике // Вопросы экономики.- 2008. №7.

11. Риккардо Д. Начало политической экономии и налогового обложения. /Пер. с англ. -М. : Дело, 1959.

12. Тураева М.О. Об объеме иностранной валюты в денежной массе Таджикистана. // Экономика Таджикистана: стратегия развития. -Душанбе, 2007, №1.

13. Умаров Х. У. Внешняя трудовая миграция. Требуются неотложные решения // Народная газета.- Душанбе, 2003, - 7мая.

14. Фишер И. Покупательная сила денег /Сост., вступ.статья М.К. Бункина, А.М Семенов. - М. : Дело, 2001

15. Фридмен Милтон. Если бы деньги заговорили.../пер. с англ. - М.: Дело, 1999.

16. Хайлбронер Р. Научный анализ и видение в истории современной экономической мысли.// Вопросы экономики. - М.1993. №11.

М. Р. Муртазокулов Основные постулаты экономической мысли о денежно-кредитном регулировании экономики

Ключевые слова: денежная масса, кредит, теория денег, обращение денег, макроэкономика, экономический показатель, кризис, безработица, процентная ставка, механизм

В данной статье автором исследуются историко-методологические аспекты денежно-кредитных отношений с точки зрения экономической школы и научной мысли.

Многозвенность экономической системы выявляет, что для повышения покупательной способности национальной валюты и обеспечения ее устойчивости, республика проводила жесткую макроэкономическую денежно-кредитную политику, тем самым осуществляя меры, направленные на стабилизацию кризисных явлений, учет банковских процентов и предотвращение высокого роста инфляции.

Автор дает их всестороннюю оценку с точки зрения монетарной политики и анализирует данные процессы, что позволяет опираться на мировой опыт денежно-кредитной политики развитых стран.

M. R. Murtаzоkulov

Principal Postulates of Economic Idea Related to Monetary-Crediting Economy

Regulation

Key words: monetary volume, bank business, commodity, credit, theory of money, money circulation, macroeconomy, economy index, crisis, unemployment, percentage rate, mechanism

The article dwells on historico-methodological aspects of monetary-crediting relations treated under the angle of economy school and scientific ideas.

The economy system abounding in multiple units elicits that in order to elevate a purchasing power of national currency and to ensure its stability the republic pursued a tough macroeconomic monetary-crediting policy thus carrying into effect the measures aimed at a stoppage of crisis phenomena and a preclusion of crucial inflation; bank percents being taken into account too.

The author gives a versatile assessment through an analysis of the processes in question from the point of view of monetary policy, in his research he designes on the premises of world experience concerned with monetary-crediting policy.