Упростительный знак

Сбербанк намекнул рынку на возможность изменения структуры капитала

Самый торгуемый эмитент на российских площадках, Сбербанк рассматривает возможность упрощения структуры капитала, не исключая конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Сейчас привилегированные акции стоят на 22% дешевле обыкновенных. Впрочем, реализация этого плана банка может занять время, однако, по мнению экспертов, ликвидность бумаг банка значительно увеличится.

Вчера вечером в ходе conference call для аналитиков зампред правления Сбербанка Антон Карамзин, отвечая на вопрос о возможных планах по конвертации привилегированных акций в обыкновенные, сообщил, что вопрос этот рассматривается, хотя и не входит в планы на ближайший месяц. "Мы рассматриваем возможность упрощения структуры капитала банка",— сообщил он. После завершения conference call господин Карамзин подтвердил "Ъ", что действительно сделал такое заявление.

Руководство Сбербанка впервые подтвердило наличие планов по конвертации ценных бумаг. Информация о возможной конвертации привилегированных акций в обыкновенные активно обсуждалась на рынке с декабря прошлого года. Привилегированные бумаги Сбербанка демонстрировали аномальный рост при высоких оборотах. 17 декабря на ММВБ был зафиксирован максимальный объем торгов по привилегированным акциям — 10,64 млрд руб. В результате спред (разница в котировках) между обыкновенными акциями и привилегированными достиг минимального значения — 7,3%, при том что еще летом прошлого года превышал 50-70%. (см. "Ъ" от 3 декабря). Тогда в банке подобную динамику объясняли новогодним ралли. Сейчас спред между "префами" и обыкновенными бумагами составляет 22%. 1 млрд штук привилегированных акций оценивается в 70 млрд руб. ($2,4 млрд) и составляет 4,4% от уставного капитала.

Впрочем, возможная конвертация привилегированных акций в обыкновенные может занять больше года. Как пояснил "Ъ" топ-менеджер банка, для реализации этой операции необходимо одобрение собрания акционеров. "Согласно уставу, привилегированные акции являются неконвертируемыми и для конвертации необходимо решение собрания акционеров для изменения их текущего статуса,— поясняет менеджер банка.— Затем понадобится провести второе собрания акционеров для того, чтобы объявить об обмене привилегированных акций на обыкновенные".

Конвертация привилегированных акций в обыкновенные упрощает структуру капитала. "Привилегированные акции — это пережиток прошлого, когда компании выдавали бумаги сотрудникам",— полагает глава аналитического отдела JP Morgan в России Алекс Кантарович. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова отмечает, что конвертация привилегированных акций в обыкновенные увеличивает ликвидность по бумагам. "У многих инвесторов существует предвзятое отношение к привилегированным акциям, потому что они не дают право голоса,— отмечает господин Кантарович.— В случае конвертации привилегированных акций в обыкновенные увеличивается капитализация банка".