Методология формирования индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России

РОССИЙСКОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

Том 18 • Номер 2 • январь 2017

ISSN 1994-6937 Russian Journal of Entrepreneurship

издательство

Креативная экономика

методология формирования индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России

Алиев А.А. 1

1 Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова

АННОТАЦИЯ:_

Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов оценки и управления компаниями на основе системы ключевых финансово-экономических показателей, характеризующих эффективность их деятельности. Методология состоит в применении инструментов экономико-математического моделирования, инструмента нечетких множеств и инструмента линейного преобразования. Цель состоит в формировании интегральной оценки финансового потенциала инновационного развития компаний, на основе которой разработана методология формирования индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России. Это позволяет определить динамику финансового развития инновационной деятельности нефтегазовой отрасли России, прогнозировать направления движения отрасли с позиции финансирования инновационного развития. Методология будет интересна, прежде всего, инвестиционным компаниям и топ-менеджменту, ориентированному на инновационное развитие компании.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: финансовый потенциал, инновационное развитие, интегральная оценка, нефтегазовые компании.

The methodology of forming the index of financial potential of innovative development of Russian oil and gas industry

Aliev A.A. 1

1 Plekhanov Russian University of Economics

введение

Инновационное развитие является одной из актуальных программ, принятых на государственном уровне. При этом госкомпании и капиталоемкие структуры с существенным финансовым потенциалом являются источником активного инновационного развития1. Однако методология оценки финансового потенциала инновационного развития компаний не выработана до конца.

1 INTERFAX.RU. Кудрин заявил о необходимости технологического обновления России http://www.interfax.ru/business/529623 .

Методология оценки финансового потенциала инновационного развития компаний содержит обоснование как чисто отраслевых и внутрикорпоративных факторов, так и их взаимного влияния. Исходя из этого, цель исследования состоит в формировании интегральной оценки финансового потенциала инновационного развития компаний, на основе которой разработана методология формирования индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России. При этом система оценки финансового потенциала инновационного развития компаний базируется не только на отраслевой оценке, но также должна учитывать оценку по отдельным укрупненным группам показателей финансово-экономического состояния предприятий. Так, на базе исследования статистических и финансово-экономических показателей, которые представлены в финансовых документах, раскрыты наиболее значимые факторы, воздействующие на финансовый и инновационный потенциал компаний, и разработан индекс финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России.

Оценки финансового потенциала инновационного развития компаний

На основе анализа научной литературы [2, с.101-102; 4, с. 302-307; 5, с. 47-48; 7, с. 27-41; 8, с. 138-144; 9, с. 202-204; 10, с. 39-49] (Barmuta, 2007; Ekimova, 0; Kuzminyh, 2011; Starovoytov, Fomin, 2006; Kharin, ^ЬшШу, 2003; Shevchenko, 2013; Sheshukova, Kolesen, 2012) по проблемам оценки финансового потенциала и инновационного развития выявлены критерии оценки финансового потенциала инновационного развития и разработана система показателей компаний на примере компаний нефте-

ABSTRACT:_

The subject of research is a set of theoretical, methodological and practical issues of assessment of company performance based on the system of key performance indicators of their activities. The goal is to encourage the playing of the indicator of financial potential of innovative development (Ipfpir), which allows you to create an index of financial potential of innovative development of Russian oil and gas industry. As a result, a methodology of integral estimation of financial potential of innovative development of companies and formed an index of financial potential of innovative development of Russian oil and gas industry.

KEYWORDS: financial potential, innovation development, integrated assessment, oil and gas companies.

Received: 02.01.2017 / Published: 31.01.2017

© Author

CITATION:_

Aliev A.A. (2017) Metodologiya formirovaniya indeksa finansovogo potentsiala innovatsionnogo razvitiya neftegazovoy otrasli Rossii [The methodology of forming the index of financial potential of innovative development of Russian oil and gas industry]. Rossiyskoe predprinimatelstvo. 18. (2). - 147-160. doi: 10.18334/rp.18.2.37231

газовой отрасли по специально предложенной методике, которая основывается на показателях финансового и инновационного потенциала компаний. Разработанная система показателей учитывает недостатки существующих подходов и методик оценки финансового и инновационного потенциала компаний, описанных в указанных выше работах.

Для разработки методики анализа финансового и инновационного потенциала предложены две группы показателей (табл. 1).

Данная система показателей, с одной стороны, отвечает на вопрос, каков текущий финансовый потенциал компании, с другой стороны, включает наиболее значимые финансовые показатели инновационного развития, что в совокупности позволяет обеспечить комплексность и полноту оценки финансового потенциала инновационного развития.

Блок показателей уровня инновационного развития включает следующие критерии:

• доля НИОКР в активах компании;

• доля НИОКР в выручке компании;

• доля НИОКР в чистой прибыли компании.

В рамках блока финансовых показателей оценки финансового потенциала компаний и на основе официальной финансовой отчетности компаний [14-18] были рассчитаны значения системы из 12 показателей (ROE, ROA, ROIE, коэффициент структуры финансирования основных средств и прочих вложений, мультипликатор собственного капитала, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, коэффициент долговой нагрузки, коэффициент финансовой зависимости и другие).

Показатели оценки финансового потенциала инновационного развития компаний, включаемые в методику оценки, определяются исходя из тесноты корреляционной связи. Результирующим фактором (У) определен параметр - объем финансирования НИОКР в (млрд. долл.). Факторными признаками (X) будут определены группы финансовых показателей: (Xi) - коэффициенты ликвидности, (Pi) - коэффициенты рентабельности, (Zi) - коэффициенты финансовой устойчивости и т. д.

Теснота связи между (У) и факторными признаками (X) будет определять уровень взаимодействия финансовых показателей (X) с (У) объемами финансирования (НИОКР) (табл. 2).

ОБ АВТОРЕ:_

Алиев Аяз Аладдин оглы, ассистент кафедры финансового менеджмента, соискатель ученой степени кандидата экономических наук

ЦИТИРОВАТЬ СТАТЬЮ:_

Алиев А.А. Методология формирования индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России // Российское предпринимательство. - 2017. - Том 18. - № 2. - С. 147-160. doi: 10.18334/rp.18.2.37231

Таблица 1

Система показателей оценки финансового потенциала инновационного

развития

Составляющие системы оценки финансового потенциала инновационного развития Показатели составляющих системы оценки финансового потенциала инновационного развития характеристика показателя

Финансовая Рентабельность собственного капитала (ROE) отражает эффективность и отдачу на каждый рубль вложенного собственного капитала

Рентабельность активов

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала показатель определяет эффективность и прибыльность всего инвестируемого капитала компании и используется для определения уровня конкурентоспособности. Причинами изменения уровня коэффициента может служить как рост инвестируемого капитала, так и его уменьшение [11, с. 101-104]

Коэффициент структуры финансирования основных средств и прочих вложений показывает часть основных средств и иных внеоборотных активов компаний (ВНА), профинансированных внешними инвесторами

Коэффициент текущей ликвидности позволяет определить текущее финансовое состояние хозяйствующего субъекта и позволяет установить достаточность оборотного капитала, который может быть израсходован им для выполнения своих краткосрочных обязательств

Коэффициент автономии характеризует, в какой степени активы (суммарный капитал) сформированы за счет собственных активов, отражает степень независимости от внешних источников финансирования деятельности

Коэффициент долговой нагрузки показатель структуры капитала организации, характеризующий долю заемного капитала в структуре общего капитала компании

Коэффициент финансовой зависимости показывает уровень зависимости компании от заемных источников и характеризует, в какой степени она зависит от внешних источников финансирования

1 2 3

НИОКР Доля НИОКР в активах представляет собой совокупность имущественных ресурсов хозяйствующего субъекта. Заключенная в активе экономическая выгода представляет собой потенциал, который войдет прямо или косвенно в денежный поток предприятия, необходимый для эффективного функционирования и развития инновационной деятельности

Доля НИОКР в выручке это валовое поступление экономических выгод, возникающих в ходе инновационного развития в рамках операционной деятельности компании за период [12] 2011)

Доля НИОКР в чистой прибыли характеризует уровень инновационной деятельности компании, используемый в производственной деятельности за счет чистой прибыли

Источник: составлено автором.

Таблица 2

Объемы финансирования (НИОКР)-(У) в млрд. долл.

Компании 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Лукойл 0,125 0,14 0,15 0,15 0,13 0,12

Роснефть 0,3 0,25 0,25 0,25 0,2 0,2

Газпром 0,25 0,265 0,24 0,225 0,2 0,15

Татнефть 0,1 0,15 0,05 0,05 0,02 0,01

Башнефть 0,01 0,01 0,015 0,02 0,015 0,015

Источник: составлено автором на основе официальной финансовой и годовой отчетности компаний.

Таблица 3

Теснота корреляционной связи (У - результирующий фактор) с факторными признаками (X, Р, И) за 2010-2015 гг.

Компании Теснота связи |RA2) НИОКР

Лукойл 0,81 0,706

Роснефть 0,73 0,71 0,710

Газпром 0,73 0,7 0,720

Татнефть 0,74 0,715 0,730

Башнефть 0,73 0,713 0,710

Источник: составлено автором.

Пороговый уровень тесноты взаимосвязи между (У) и факторными признаками (X, P, Z) определен на уровне не менее |0,7|.

Корреляционный анализ коэффициентов, представленный в таблице 3, показал, что тесная корреляционная связь между результирующим фактором (У) и факторными признаками (Xij) существует у следующих коэффициентов: рентабельность активов, финансовой зависимости (плечо финансового рычага), фондоотдачи (оборачиваемости) активов.

Также выявлена зависимость между объемами финансирования НИОКР и ростом показателя финансовой зависимости (плечо финансового рычага). При этом определена особенность финансирования НИОКР на примере российских нефтегазовых компаний. Она заключается в зависимости между объемами финансирования НИОКР и источником финансирования инновационного развития компаний. Иными словами, компании Роснефть, Газпром, Татнефть, Башнефть финансируют НИОКР, в том числе и за счет заемного капитала.

У компании Лукойл выявлена обратная зависимость - с ростом долговой нагрузки объемы финансирования НИОКР падают, т. е. источником финансирования инновационного развития выступает собственный капитал.

Теснота связи финансовых показателей с результирующим фактором (У) - объем финансирования НИОКР, выглядит следующим образом: высокий уровень связи с коэффициентом рентабельности активов (ROA) - 0,76 (х); финансовой зависимости (плечо финансового рычага) - 0,73 (Р); оборачиваемости оборотных/внеоборотных активов - в среднем 70% (Zi).

На основе применения инструментов экономико-математического моделирования [3, с. 17-30] (Ekimova, Vaschenko, 2012) выявлены финансовые показатели, позволяющие определить финансовый потенциал, что позволяет оценить уровень инновационного развития компаний нефтегазовой отрасли.

Ввиду того, что научно обоснованный механизм дифференциации показателей оценки финансового потенциала в зависимости от степени важности применения в системе оценки ещё не выработан, на данном этапе предложен вариант «экспертной» оценки с выделением приоритетных и менее приоритетных показателей для компаний.

При этом в условиях неопределенности, когда при осуществлении оценки имеются лишь данные об относительной значимости показателей без конкретных числовых значений весовых характеристик каждого показателя, целесообразно использовать инструменты, применяемые в других отраслях науки, например в теории нечетких множеств. К одному из таких инструментов относится ранжирование критериев по правилу Фишберна [13, с. 105] (Fishbern, 1978), данный критерий гласит, что об уровне значимости коэффициентов неизвестно ничего, кроме того, что ri>ri+1>ri+2, где ri -значимость каждого критерия или степень его проявления.

Это позволяет выявить последовательность, в которой расположены показатели

по отношению друг к другу. Значимость каждого i-го критерия определяется по следующей формуле:

f = 2

' (N +1) N '

где i - ранг коэффициента (порядковый номер после ранжирования); ri - удельный вес i-го коэффициента; N - число рангов (ранжируемых коэффициентов).

При этом для удельных весов ri должно выполняться условие нормирования:

Y^rí = 1 .

i=l

Результаты ранжирования и присвоения весовых значений для финансовых коэффициентов, рассчитанных также по правилу Фишберна, составляют для показателя ROA - 0,5; коэффициента финансовой зависимости (debt ratio) - 0,33; для коэффициента оборачиваемости активов - 0,16 (табл. 4).

Для сопоставимости показателей их следует нормировать [10, с. 39-49] (Sheshukova, Kolesen, 2012), т. е. привести к нижеследующему виду (табл. 5):

ki norm=ki/kmax,

где ki norm - нормированный критерий финансового потенциала, относящийся к множеству [0;1]; ki - i критерий финансового потенциала; kmax - максимальное значение критерия финансового потенциала среди показателей выборки.

Сформирована группа частных критериев, которые образуют несколько векторных значений:

ki norm=(Nkn/Nkm; Nvn/Nvm; Npn/Npm; Xin/Xim; Pin/Pim; Zin/Zim).

При этом для определения единого показателя оценки финансового потенциала инновационного развития предлагается интегральный показатель оценки финансового потенциала инновационного развития компаний.

Таблица 4

Результаты ранжирования коэффициентов и присвоения весовых значений

Наименование показателя № ранга

1. R&D/Assets 1 0,5

2. R&D/Revenue 2 0,333

3. R&D/Net profit 3 0,166

Источник: рассчитано автором.

Таблица 5

Исходные и нормированные критерии

Наименование показателя К 10 К 11 К 12 К 13 К 14 Кмах Ki norm k10 norm k11 norm k12 norm k13 norm k14

R&D/Assets (Nk) Nk1 Nk2 Nk3 Nk4 Nk5 (Nkm) Nk1/ Nkm Nk2/ Nkm Nk3/ Nkm Nk4/ Nkm Nk5/ Nkm

R&D/ Revenue (Nv) Nv1 Nv2 Nv3 Nv4 Nv5 Nvm Nv1/ Nvm Nv2/ Nvm Nv3/ Nvm Nv4/ Nvm Nv5/ Nvm

R&D/Net profit (Np) Np1 Np2 Np3 Np4 Np5 Npm Np1/ Npm Np2/ Npm Np3/ Npm Np4/ Npm Np5/ Npm

ROE Xi1 Xi2 Xi3 Xi4 Xi5 Xim Xi1/Xim Xi2/ Xim Xi3/Xim Xi4/Xim Xi5/ Xim

Debt ratio Pi1 Pi2 Pi3 Pi4 Pi5 Pim Pi1/Pim Pi2/ Pim Pi3/Pim Pi4/Pim Pi5/ Pim

Asset turnover Zi1 Zi2 Zi3 Zi4 Zi5 Zim Zi1/Zim Zi2/ Zim Zi3/Zim Zi4/Zim Zi5/ Zim

Источник: составлено автором.

Интегральная оценка финансового потенциала инновационного развития предприятия (табл. 6) определяется по формуле (4) с учётом весовых составляющих (п):

1ф=!

где гЦ - вес показателя в системе оценки; N11) - нормированные значения показателей инновационного развития компаний; NFij - нормированные значения показателей финансового потенциала компаний.

Индекс финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России

Одним из методов адекватной оценки рыночной или отраслевой конъюнктуры является отслеживание динамики соответствующих индикаторов. Среди рыночных показателей, отражающих поведение рынка или отрасли, индексы занимают одно из важнейших мест.

Существенную роль при построении индексов играют критерии, согласно которым происходит их формирование. Одним из основных критериев формирования индекса финансового потенциала инновационного развития российской нефтегазовой отрасли, который учитывают практически все составители индексов, является интегральный показатель компаний. Помимо этого, для расчета индекса необходимо формирование системы весовых значений, позволяющей корректно учесть динамику индекса.

Таблица 6

Интегральный показатель финансового потенциала Шр) компаний за 20102015 гг.

Название компаний 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Лукойл 0,157 0,742 0,447 0,735 0,178 0,609

Роснефть 0,536 0,481 0,229 0,275 0,104 0,130

Газпром 0,223 0,826 0,389 0,557 0,160 0,315

Татнефть 0,157 0,826 0,118 0,237 0,073 0,080

Башнефть 0,075 0,328 0,336 0,943 0,255 0,824

Источник: составлено автором.

Таблица 7

Структура распределения доли рынка нефтегазовой отрасли России

Название компаний 2011 2012 2013 2014 2015

Газпром 24 23 22 21 23

Роснефть 27 28 31 30 30

Лукойл 16 15 17 16 16

Башнефть 5,5 5 5 5,5 5,5

Татнефть 5 5 5 5,5 5,5

другие 21,5 24 20 22 20

Всего 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором по данным аналитического центра при Правительстве Российской Федерации [19] и сайта ФАС России [20].

Для формирования индекса финансового потенциала инновационного развития российской нефтегазовой отрасли (5) в качестве весового критерия выбрана структура распределения доли рынка нефтегазовой отрасли России (табл. 7).

1па£р=£

где п - доля нефтегазовой компании на нефтегазовом рынке России; 1Гр1 - интегральный показатель финансового потенциала инновационного развития 1 компании; N - количество компаний, участвующих при расчете индекса.

Индекс финансового потенциала инновационного развития российской нефтегазовой отрасли разработан по примеру индексов Б&Р, РТС и ММВБ.

На основе рассчитанных значений интегрального показателя финансового потенциала (Нр) компаний [21, с. 15-161] (ЛНву, 2016) (табл. 8) определен индекс финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России (табл. 8) и оценена его динамика (рис. 1).

Таблица 8

Индекс финансового потенциала инновационного развития компаний за

2011-2015 гг.

Компании 2011 2012 2013 2014 2015

Лукойл 0,11872 0,06705 0,12495 0,02848 0,09744

Роснефть 0,12987 0,06412 0,08525 0,0312 0,039

Газпром 0,19824 0,08947 0,12254 0,0336 0,07245

Татнефть 0,0413 0,0059 0,01185 0,004015 0,0044

Башнефть 0,01804 0,0168 0,04715 0,014025 0,04532

Итого 0,50617 0,24334 0,39174 0,11132 0,25861

Источник: составлено автором.

изменение индекса финансового потенциала инновационного развития нетегазаовой отрасли России

Рисунок 1. Динамика индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России

Источник: составлено автором в ms excel.

В соответствии с макроэкономической теорией, повышательная тенденция индекса означает активность или рост в конкретной отрасли с позиции рассматриваемого индекса и наоборот.

Заключение

Таким образом, в условиях конкурентного потребительского рынка развитие инновационной сферы является приоритетным направлением. Представленная методология индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России позволяет оценить финансовую активность нефтегазовых ком-

паний с преобладанием в инвестициях инновационной составляющей, необходимой для активизации инвестиционных и инновационных процессов на стратегических предприятиях России.

В ходе исследования выявлена зависимость между объемами финансирования НИОКР и ростом показателя долговой нагрузки компаний-лидеров нефтегазовой индустрии. Иными словами, компания ПАО Лукойл финансирует НИОКР, в том числе и за счет заемного капитала, у компаний ПАО Газпром, ПАО Роснефть, ПАО Татнефть осуществляется инновационная деятельность за счет собственного капитала. Данная зависимость связана с введенными санкциями против РФ в 2014 году. Это отразилось на финансовом потенциале инновационного развития компаний и динамике индекса финансового потенциала инновационного развития нефтегазовой отрасли России.

Также за анализируемый период с 2011-2015 гг. наблюдается снижение индекса в два раза. Это связано со снижением цен на нефть со 120$ за баррель до 40$, что снижает выручку и объемы финансовых ресурсов компаний, выделяемые на инновационное развитие.

При всем при этом индекс (Indfp) позволяет:

• точно и своевременно отражать ситуацию на нефтегазовом рынке с позиции финансирования инновационных проектов;

• прогнозировать направления движения рынка;

• формировать направления действия инвесторов, которые осуществляют значительные инвестиции на различных рынках.

ИСТОЧНИКИ:

1. INTERFAX.RU. Кудрин заявил о необходимости технологического обновления

России URL: http://www.interfax.ru/business/529623 .

2. Бармута К.А. Влияние инвестиций в инновационную сферу на прибыль машино-

строительных предприятий Ростовской области // Вестник ДГТУ. - 2007. - № 1 (32). - с. 101-102.

3. Екимова К.В., Ващенко Т.В. Анализ инструментов экономической и структурной

политики топливно-энергетического комплекса России // Плехановский научный бюллетень. - 2012. - № 1 (1). - с. 17-30.

4. Екимова К.В. О проблемах реализации стратегии инновационного развития РФ.

Современная экономика: концепции и моделиинновационного развития // Современная экономика: концепции и модели инновационного развития. Москва, 19 февраля 2013 г.

5. Кузьминых Н.А. Подходы к оценке результатов инновационного развития // Вестник СамГУ. - 2011. - № 3(84). - с. 47-48.

6. Ордов К.В. Взаимодействие инноваций и капитализации компаний // Славянский

форум. - 2014. - № 1 (5). - с. 319-323.

7. Старовойтов М. К., Фомин П. А. Особенности оценки потенциала промышленных

предприятий // Антикризисное и внешнее управление. - 2006. - № 2. - с. 27-41.

8. Харин А.А., Коленский И.Л. Управление инновациями: в 3 кн. Кн. 1. Основы орга-

низации инновационных процессов. / учеб. пособие / под ред. В.Ю. Шленова. - М.: Высш. шк., 2003. - 138-144 с.

9. Шевченко А.А. Оценка финансового потенциала при определении способности

предприятия к модернизации // Калининградский государственный технический университет. Вестник молодёжной науки. - 2013. - с. 202-204.

10. Шешукова Т.Г., Колесень Е.В. Оценка финансового потенциала инновационных предприятий и групп компаний с применением многокритериальной оптимизации // Вестник Пермского Университета. - 2012. - № 3 (14). - с. 39-49.

11. Толпежников Р.А., Маматова Л.Ш. Оценка и прогнозирование финансового потенциала предприятия // Эффективная экономика. - 2012. - № 12. - с. 101-104.

12. Трифилова А.А. Анализ инновационного потенциала предприятия. [Электронный ресурс]. URL: Ы:1р://пр.1:и-Ьгуап8к.гиМос/апу/25Лос ( дата обращения: 11.12.2011 ).

13. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. - М.: Наука, 1978. - 352 с.

14. Официальный сайт ПАО Лукойл URL: http://www.lukoil.ru/.

15. Официальный сайт ПАО Роснефть URL: https://www.rosneft.ru/.

16. Официальный сайт Газпром URL: http://www.gazprom.ru/.

17. Официальный сайт ПАО Татнефть URL: http://www.tatneft.ru/ .

18. Официальный сайт ПАО URL: http://www.bashneft.ru/ .

19. Официальный сайт аналитического центра при Правительстве Российской Федерации URL: http://ac.gov.ru/publications/.

20. Официальный сайт Федеральной антимонопольной службы (ФАС России) URL: http://fas.gov.ru/.

21. Алиев А.А. Методологический подход к оценке финансового потенциала инновационного развития (на примере нефтегазовой компании Socar) // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - № 7 (454). - с. 153-161.

REFERENCES:

Aliev A.A. (2016). Metodologicheskiy podkhod k otsenke finansovogo potentsiala innovatsionnogo razvitiya (na primere neftegazovoy kompanii Socar) [A methodological approach to assessing the financial capacity of innovative development: The SOCAR oil and gas company]. Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika. (7 (454)). 153-161. (in Russian).

Barmuta K.A. (2007). Vliyanie investitsiy v innovatsionnuyu sferu na pribyl mashinostroitelnyh predpriyatiy Rostovskoy oblasti [Influence of the investments in innovation sphere on profit of the machine-building enterprises of the rostov area]. Vestnik DGTU. 7 (1 (32)). 101-102. (in Russian).

Ekimova K.V. (2013) O problemakh realizatsii strategii innovatsionnogo razvitiya RF. Sovremennaya ekonomika: kontseptsii i modeli innovatsionnogo razvitiya [About sales problems of strategy of innovative development of the Russian Federation. Modern economy: concepts and models of innovative development] Modern economy: concepts and models of innovative development. (in Russian).

Ekimova K.V., Vaschenko T.V. (2012). Analiz instrumentov ekonomicheskoy i strukturnoy politiki toplivno-energeticheskogo kompleksa Rossii [Analysis of instruments of economic and structural policy of fuel and energy complex of Russia]. Plekhanovskiy nauchnyy byulleten. (1 (1)). 17-30. (in Russian).

Fishbern P. (1978). Teoriya poleznosti dlya prinyatiya resheniy [The theory of usefulness for decision-making] M.: Nauka. (in Russian).

Kharin A.A., Kolenskiy I.L. (2003). Upravlenie innovatsiyami: v 3 kn. Kn. 1. Osnovy organizatsii innovatsionnyh protsessov [Innovation management: in 3 books. Book 1. Bases of the organization of innovative processes] M.: Vyssh. shk. (in Russian).

Kuzminyh N.A. (2011). Podkhody k otsenke rezultatov innovatsionnogo razvitiya [Approaches to assessment of results of innovative development]. Vestnik SamGU. (3(84)). 47-48. (in Russian).

Ordov K.V. (2014). Vzaimodeystvie innovatsiy i kapitalizatsii kompaniy [Interaction of innovations and capitalization of the companies]. Slavyanskiy forum. (1 (5)). 319323. (in Russian).

Sheshukova T.G., Kolesen E.V. (2012). Otsenka finansovogo potentsiala innovatsionnyh predpriyatiy i grupp kompaniy s primeneniem mnogokriterialnoy optimizatsii [Assessment of financial capacity of the innovative entities and groups of companies using multicriteria optimization]. Vestnik Permskogo Universiteta. (3 (14)). 39-49. (in Russian).

Shevchenko A.A. (2013). Otsenka finansovogo potentsiala pri opredelenii sposobnosti predpriyatiya k modernizatsii [Assessment of financial potential in case of determination of a capability of the entity to upgrade]. Kaliningradskiy gosudarstvennyy tekhnicheskiy universitet. Vestnik molodyozhnoy nauki. 202-204. (in Russian).

Starovoytov M. K., Fomin P. A. (2006). Osobennosti otsenki potentsiala promyshlennyh predpriyatiy [Features of assessment of capacity of the industrial enterprises]. Antikrizisnoe i vneshnee upravlenie. (2). 27-41. (in Russian).

Tolpezhnikov R.A., Mamatova L.Sh. (2012). Otsenka i prognozirovanie finansovogo potentsiala predpriyatiya [Assessment and forecasting of financial capacity of the enterprise]. Effektivnaya ekonomika. (12). 101-104. (in Russian).