Методика финансового анализа предприятий

МЕТОДИКА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЙ*

H.H. ШИШКОЕДОВА, доцент кафедры «Бухгалтерский учет и аудит» Курганского социально-экономического института

Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Понятие ликвидности может рассматриваться с различных точек зрения. Так, можно говорить о ликвидности баланса предприятия, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов представляет собой величину, обратную ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства: чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

— А1 — наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

— А2 — быстро реализуемые активы —дебиторская задолженность и прочие активы;

— АЗ — медленно реализуемые активы: запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения;

— А4 —трудно реализуемые активы: внеоборотные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

— П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок;

— П2 —краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

— ПЗ — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы;

— П4 — постоянные пассивы: собственный капитал предприятия.

Для определения ликвидности баланса следует составить реклассифицированный агрегированный баланс, перегруппировав активы и пассивы организации в соответствии с приведенной выше классификацией, после чего необходимо попарно сопоставить итоги полученных групп активов и пассивов (например, путем вычитания из соответствующей группы активов величины соответствующей группы пассивов, в результате чего будет получен платежный излишек или недостаток). Можно сделать это следующим образом (табл. 4):

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотноше-

А\ > 771; А2>Г12\ Л3> 773; А4 < 174.

Выполнение влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому на практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп. Четвертое неравенство имеет глубокий экономичес-

ния:

* Продолжение. Начало см:. Экономический анализ. - 2005. - № 3 (36).

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖЕбРШ и ШРАТЖгсм

AftcMij.

4 (37) - 2005

Таблица 4

Агрегированный баланс для анализа платежеспособности

Группа активов Группировка активов

на начало года на конец года на начало года на конец года на начало года на конец года

А 1 2 3 4 Г1 5 б 7 8 9 10

Al Наиболее ликвидные активы 250, 260 П1 Наиболее срочные обязательства 620

% к итогу % к итогу

А2 Быстро реализуемые активы 240 П2 Краткосрочные обязательства 610, 630, 660

% к итогу % к итогу

A3 Медленно реализуемые активы 210, 220, 230, 270 ПЗ Долгосрочные обязательства 590

% к итогу % к итогу

А4 Трудно реализуемые активы 190 Г14 Собственный капитал и другие постоянные пассивы 490, 640, 650

% К ИТОГУ % к итогу

Валюта баланса 300 Валюта баланса 700

кии смысл, поскольку его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеютзнак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса отличается от абсолютной. В этом случае производится сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов (А1+А2) с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами (П1+П2), которое позволяет выяснить текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, представляющую собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступления и платежей.

Таким образом, если ликвидность баланса отличается от абсолютной, ее можно признать нормальной при соблюдении следующих соотношений:

А1 + А2>П1 + П2; АЪ>ПЪ\ А4<П4.

Кроме того, для анализа ликвидности можно рассчитать несколько различных коэффициентов: — коэффициент абсолютной ликвидности (быстрой ликвидности, или абсолютной платежеспособности), показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время:

К.

А1

п\ + п2

— коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), характеризующий ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности:

К,

А\ + А2 _ П\ + П2'

— коэффициенттекущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности, или общий коэффициент покрытия), показывающий платежные возможности предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств:

_ А\ + А2 + А3

/71 г //2 '

24

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж8бР7<Я ъ пратсшъхл

В практике финансового анализа сложились определенные нормативы коэффициентов ликвидности: Кал >0,2 + 0,5; Кк1 > 1; К,ш>2.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, поставщики предприятия интересуются тем, сможет ли предприятие в ближайшее время рассчитаться с ними, поэтому они обратят внимание прежде всего на коэффициент абсолютной ликвидности. А банк, кредитующий предприятие, или заимодавец в большей степени будет заинтересован значением коэффициента критической ликвидности. Собственники предприятия — акционеры, если речь идет об акционерном обществе, — чаще всего оценивают финансовую устойчивость предприятия на долгосрочную перспективу, а потому им важнее коэффициент текущей ликвидности.

Анализ ликвидности предприятия тесно связан с анализом его платежеспособности и прогнозированием вероятности банкротства. Это особенно важно в связи с тем, что согласно п. 1 ст. 30 Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее — Закон «О несостоятельности (банкротстве)») в случае возникновения признаков банкротства руководитель орга-низации-должника обязан направить учредителям (участникам) должника (или собственнику имущества, если это унитарное предприятие) сведения о наличии признаков банкротства

Признаки банкротства приведены в п. 2 ст. 3 Закона «О несостоятельности (банкротстве)», согласно которому юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторовпо денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. В этом случае данная организация признается неплатежеспособной.

В соответствии с Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организации, утвержденными приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) от 23.01.2001 № 16, основным показателем, характеризующим общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами, является общая степень платежеспособности (К4),

определяемая путем деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

„ „ Стр. 690 + Стр. 590

= -^-У-

гдеА"! — среднемесячная выручка2, рассчитываемая по формуле:

Валовая выру ч ка

П=-

Т

где Т — число месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «общая степень платежеспособности» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу:

— коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5):

К5 _ Стр. 590 + Стр. 610 (ф. № 1), „„

К\

— коэффициент задолжен н ости други м орган и -зациям (Кб):

Стр. 621 + Стр. 622 + Стр. 623 К 6 = —------+

к\

Стр. 627 + Стр. 328 (ф. № 1) + К\

— коэффициент задолженности фискальной системе (К7):

Стр. 625 + Стр. 626

К1

к\

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. При исчислении этого показателя по бухгалтерской отчетности необходимо учесть, что выручка организации, отраженная встр. ОЮформы № 2, не представляет собой выручку от реализации по оплате, так как в бухгалтерском учете организаций, на основании которого составляются формы отчетности, применяется метод начислений, то есть в состав выручки включаются суммы, предъявленные к оплате покупателям, независимо от фактического поступления денег от покупателей. Поэтому для расчета показателя среднемесячной выручки в целях анализа платежеспособности по методике ФСФО фактически необходимо воспользоватьсясведениямиодвиже-нлиденежных средств из формы № 4.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж5СР7*Я -и -НТ>АЪЖ?{КА

— коэффициент внутреннего долга (К8): „0 Стр. 624 + Стр. 630 + Стр. 640

ЛО =--1-

К\

Стр. 650 + Стр. 660 (ф. № 1) К\

При анализе этих коэффициентов следует учитывать, что перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

По сути, указанные выше показатели платежеспособности являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, они отражают, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Текущая платежеспособность организации оценивается при помощи показателя «степень платежеспособности по текущим обязательствам» (К9), определяемого как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

„_ Стр.690 {ф.№\) К9= ^-

Данный показатель характеризует ситуацию с объемами краткосрочных заемных средств организации и сроками возможного погашения ее текущей задолженности перед ее кредиторами.

Платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов) характеризуются коэффициентом покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10):

Стр. 290

Ю0 = -

Стр. 690

Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

Помимо методики ФСФО при проведении анализа платежеспособности предприятия, прежде всего для внутренних целей, на взгляд автора, можно применять и показатели, описанные в Методических по-

ложениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.1994 № 31 -р3.

Согласно этой методике платежеспособность предприятия оценивается путем анализа структуры баланса на основе двух коэффициентов: — коэффициента текущей ликвидности:

К.

ПА УП'

где ПА - итог второго раздела актива баланса; УП — итог пятого раздела пассива баланса. — коэффициента обеспеченности собственными средствами:

АГ,=

III - 1А ПА

где П1П — итог третьего раздела пассива баланса;

ПА — итог второго раздела актива баланса;

А - итог первого раздела актива баланса.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным по этой методике является выполнение одного из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. Если результаты проведенного финансового анализа свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия, необходимо оценить возможность восстановления его платежеспособности. Если же предприятие на данный момент является вполне платежеспособным, необходимо оценить вероятность утраты платежеспособности в предстоящем периоде. Сделать это можно при помощи специального коэффициента восстановления/утраты платежеспособности, характеризующего наличие реальной возможности предприятия восстановить (или, наоборот, утратить) свою платежеспособность в течении определенного периода. Общая формула коэффициента такова:

К,

у

где К — значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода, рассчитанного по формуле (25);

3 Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 № 498, во исполнение которого были изданы эти Методические положения, утратило силу в связи с изданием постановления Правительства РФ от 15.04.2003 № 218

26

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя- тс -НР^тжш^

Таблица 5

Порядок расчета показателей ликвидности на основе бухгалтерской отчетности организации

Показатель Расчетная формула Экономическое содержание показателя

Коэффициент абсолютной ликвидности Стр. 250 + Стр. 260 Стр. 610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660 Обеспеченность наиболее ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств

Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности Стр.290 - (Стр. 210 + Стр. 220 + Стр. 230) Стр.610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660 Обеспеченность ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств

Коэффициент текущей ликвидности (Л"тл) Стр. 290-Стр.220 Стр. 610 + Стр. 620 + Стр. 630 + Стр. 660 Обеспеченность оборотными активами для погашения краткосрочных обязательств

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Стр. 490 + Стр. 590 - Стр. 190 Стр. 290 Устанавливает обеспеченность организации собственными средствами для пополнения оборотных средств и ведения хозяйственной деятельности

Коэффициент восстановления платежеспособности К-тл(кг). +6/ЩКтт ~Ктл(нг)) 2 Определяет возможность восстановления организацией своей платежеспособности в течение 6 мес, если К> 1

Коэффициент утраты платежеспособности ^т/цкг). -КТЛ(КГ)) 2 Определяет возможность утраты организацией своей платежеспособности в течение 3 мес, если К< 1

К1н — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода, рассчитанного по формуле (25); Т - продолжительность отчетного периода в месяцах (при анализе годовой бухгалтерской отчетности равна 12 мес); У — период восстановления (утраты) платежеспособности:

— при расчете коэффициента утраты платежеспособности Упринимается равным 3 мес (поскольку, как мы уже отметили, признаком неплатежеспособности организации является ее неспособность погашать свои обязательства в течение 3 мес с даты исполнения этих обязательств в соответствии с условиями договора);

— при расчете коэффициента восстановления платежеспособности Упринимается равным 6 мес.

2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (в знаменателе формулы).

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рас-

считанный на период, равный 6 мес, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если же коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение меньше 1, то это говорит о том, что у предприятия нет в ближайшее время реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение более 1, рассчитанный на период, равный 3 мес, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособности. Если желанный коэффициент меньше 1, то у предприятия есть угроза в ближайшее время утратить платежеспособность.

В завершение отметим, что поскольку показатели ликвидности и платежеспособности рассчитываются на основе бухгалтерской отчетности организации, их можно систематизировать и составить формулы расчета ключевых показателей с учетом соответствующих строк бухгалтерского баланса

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ тяъястсы

27