«Делимобиль» расчищает дорогу

«Делимобиль» расчищает дорогу

Спрос на бумаги компании может ускорить новые IPO

Акции компании «Каршеринг Руссия» (предоставляет услуги под брендом «Делимобиль») в первый день биржевых торгов показали уверенный рост котировок. В первые минуты они вырастали в цене почти на 20%, к концу сессии бумаги закрылись на 6,5% выше цены размещения. Несмотря на возможную коррекцию в ближайшее время, на длительном горизонте эксперты ожидают роста капитализации компании. При этом высокий спрос на эти бумаги может ускорить выход на биржу и других эмитентов.

Фото: Михаил Сергеев, Коммерсантъ

Первые вторичные торги акциями ПАО «Каршеринг Руссия», прошедшие на Московской бирже в среду, 7 февраля, показали высокий интерес к этим бумагам. В первые минуты торговой сессии котировки вырастали на 19,62% по сравнению с ценой IPO (265 руб.). Впрочем, удержать столь высокую планку инвесторам не удалось, но торги закрылись на отметке почти 283 руб., что на 6,5% выше цены размещения. Объем сделок превысил 1,6 млрд руб., что составило 40% от объема привлеченных компанией средств.

Накануне компания подвела итоги первичного размещения. В частности, акции были размещены по верхней границе заявленного диапазона (245–265 руб.).

При этом на фоне высокого спроса (по словам источников “Ъ”, переподписка к закрытию книги заявок составила 4–4,5 раза) эмитент пошел на увеличение объема размещения — с 3 млрд до 4,2 млрд руб. (с учетом стабилизационного пакета в размере 15%).

По итогам размещения капитализация компании составила 46,6 млрд руб. Акции компании выкупили более 45 тыс. инвесторов, причем в сделке участвовали как розничные, так и институциональные инвесторы в отношении 50:50.

В течение 2023 года восемь эмитентов провели IPO, что стало одним из самых высоких результатов в истории первичных размещений на российском рынке (см. “Ъ” от 8 декабря 2023 года). При этом акции эмитентов, по которым была зафиксирована многократная переподписка, а в некоторых случаях — в десятки раз («Группа Астра», Совкомбанк), показали в первые дни рост котировок на десятки процентов. При этом объемы торгов в первые дни слабо зависели как от размера переподписки, так и от количества участников. В большинстве случаев они составили 40–70% от объема первичного размещения на бирже, лишь по акциям «Группы Астра» более чем в четыре раза превысили объем IPO.

После открытия торгов бумага выросла на фоне того, что аллокация для розничных клиентов с чеком 2 млн руб. (средний, исходя из заявок) оказалась в районе 22%, считает руководитель отдела портфельных решений Go Invest Сергей Шемякин. Далее бумага стала снижаться на фоне активных продаж со стороны спекулянтов, поясняет эксперт. Розничные инвесторы не всегда делают долгосрочные инвестиции, очень часто это спекулятивные покупки, которые не предполагают долгого владения бумагой, а подразумевают продажу при росте цены, заметил партнер Capital Lab Евгений Шатов.

Несмотря на хорошие темпы роста бизнеса (исходя из отчетности по МСФО, выручка «Каршеринг Руссия» по итогам девяти месяцев 2023 года выросла на 11%), высокую рыночную долю (в 2022 году — 37%) и оптимистичные прогнозы по развитию рынка каршеринга (на 41%, см. “Ъ” от 21 декабря 2023 года), скорее всего, компания не сможет удивить инвесторов, считает господин Шатов. По его словам, высокие процентные ставки (ключевая ставка — 16%) оказывают прямое негативное воздействие на компанию, так как это значительно повышает стоимость лизинга автомобилей.

Через месяц, когда ажиотаж вокруг компании спадет, акции вполне могут упасть в цене на 10–15%, тем не менее потенциал роста бумаги может составить 20% на годовом горизонте, прогнозирует господин Шатов.

Впрочем, в долгосрочном плане эксперты настроены позитивно. Инвестиционный стратег управляющей компании «Арикапитал» Сергей Суверов оценивает потенциал роста бумаг «Делимобиля» через год в 20–25% за счет роста автопарка и увеличения финансовых показателей. На дальнем горизонте (три—пять лет) «Делимобиль» вполне может подорожать до оценки 2021 года, если будет развиваться по плану, полагает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. В том числе за счет направления привлеченных средств на снижение долговой нагрузки. Три года назад компания планировала выйти на NYSE и оценивала бизнес в $760–912 млн (56–67 млрд руб.), но «по рыночным причинам» размещение не состоялось.

Вместе с тем успешное размещение акций «Каршеринг Руссия» может ускорить выход других эмитентов и увеличение их количества, особенно на фоне сохранения высокого спроса со стороны десятков тысяч физлиц, считает господин Делицын. В настоящее время уже объявили о планах размещения в этом году ЛВЗ «Кристалл» и «Диасофт». Ранее не исключали выхода на IPO МТС-банк, «Займер», компании холдинга АФК «Система» и другие.

Итоги первых вторичных торгов акциями после IPO

| Эмитент | Дата размещения | Объем размещения на бирже при IPO (млрд руб.) | Количество сделок на IPO (тыс. шт.) | Объем торгов (%)* | Изменение цены (%)* |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| «Группа Астра» | 13.10.23 | 3,50 | 118,1 | 324,0 | 68,2 |
| «Эйч Эф Джи» | 02.11.23 | 3,50 | 43,8 | 61,0 | -0,9 |
| «ЕвроТранс» | 21.11.23 | 0,61 | 15,0 | 73,0 | -11,0 |
| «Южуралзолото» | 22.11.23 | 7,00 | 70,5 | 52,1 | 25,5 |
| Совкомбанк | 15.11.23 | 11,50 | 75,0 | 40,5 | 12,2 |
| «Мосгорломбард» | 28.12.23 | 0,30 | 3,3 | 39,2 | -5,4 |
| «Каршеринг Руссия» | 06.02.24 | 4,20 | 45,3 | 39,2 | 6,8 |

*С учетом того, что первые вторичные торги по большинству эмитентов начинались во второй половине дня, учитывались показатели за два торговых дня. Для «Каршеринг Руссия» показатели за первый торговый день.

Источник: по данным Московской биржи, оценка “Ъ”.