Прогнозирование финансового состояния нефтедобывающих предприятий

СоВетНиК, 2019 № 1

УДК 658.5:622.323

Е. В. Болданова

Прогнозирование финансового состояния нефтедобывающих предприятий

Состояние экономики России существенно зависит от развития нефтегазового комплекса. Ведущая компания в отрасли - ПАО «Роснефть», включающая в своем составе несколько крупнейших предприятий страны, занимающихся бурением скважин и добычей нефти. В статье была поставлена задача проанализировать эти предприятия, оценить динамику развития компаний, занимающихся разработкой зрелых и новых месторождений, выявить общие черты. Прогнозирование основных показателей финансового состояния нефтедобывающих предприятий было проведено с использованием корреляционно-регрессионного анализа. Были выявлены нефтедобывающие предприятия, представляющие однородную группу, что позволит разработать единую для них финансовую политику. Был оценен оптимум зависимости рентабельности продаж от удельных капитальных вложений. Прогнозирование финансового состояния нефтедобывающих предприятий проводилось отдельно для компаний, разрабатывающих зрелые месторождения и новые. Были разработаны прогнозы по сопоставлению скорости изменения выручки и себестоимости, что позволило оценить изменение прибыли. Соотношение скорости изменения собственного и заемного капитала дало прогноз изменения финансовой устойчивости. Данные рекомендации могут быть использованы при разработке планов развития компаний.

Ключевые слова: нефтегазовый комплекс, нефтедобывающее предприятие, прогнозирование, финансовое состояние, корреляционный анализ, регрессионный анализ, рентабельность продаж, фондоотдача, финансовая устойчивость

E. V. Boldanova

The forecasting of oil companies financial

condition

The state of the Russian economy essentially depends on the development of the oil and gas complex. The leading company in the industry is Rosneft PJSC, which includes several of the country's largest companies engaged in drilling and oil production. The article was tasked with analyzing these companies, evaluating the development dynamics of companies engaged in developing mature and new fields, and identifying common features. The forecasting of the main indicators of the financial status of oil companies was carried out using correlation and regression analysis. Oil companies representing a homogeneous group were identified, which would allow developing a single financial policy for them. The optimum dependence of the return on sales from the specific capital investments was estimated. Prediction of the financial condition of oil companies was carried out separately for companies developing mature fields and new ones. Forecasts were developed for comparing the rate of change in revenue and cost, which made it possible to estimate the change in profit. The ratio of the rate of change of own and borrowed capital gave a forecast of changes in financial stability. These recommendations can be used in the development of development plans for companies.

Keywords: oil and gas complex, oil company, forecasting, financial condition, correlation analysis, regression analysis, sale profitability, capital productivity, financial stability

No. 1

The State Counsellor, 2019

Введение

90-х годах прошлого столетия в ходе приватизации было образовано более сотни отдельных предприятий, занимающихся нефтегазодобычей. В последующие десятилетия наблюдался обратный процесс укрупнения, слияния, поглощения компаний. Схожая ситуация наблюдалась и в других отраслях нашей страны. В результате укрупнения в нефтегазовой отрасли более половины всей добычи жидких углеводородов сосредоточено в ПАО «Роснефть» (по итогам 2018 г.). Цены на нефть на мировом рынке подвержены значительным колебаниям, что в немалой степени зависит от объемов предложения на рынке. Для стабилизации рынка объемы добычи регламентируются. Это накладывает свой отпечаток на развитие российских компаний, тем более, что значительная часть добываемой нефти в стране экспортируется за рубеж. С другой стороны, существенное влияние на финансовое состояние нефтедобывающих предприятий оказывает степень зрелости месторождений: зрелые месторождения требуют более дорогостоящих способов добычи и подготовки нефти к транспортировке.

Цель данного исследования оценить нефтедобывающие предприятия, разрабатывающие зрелые и новые месторождения, оценить динамику их основных показателей и спрогнозировать финансовое состояние на ближайшие годы.

Исследованиями по данной тематике в разное время занимался ряд авторов. Например, проблемы развития нефтегазовой отрасли представлены в работах А.М. Мастепано-ва [10], И.С. Кородюк, С.Е. Трофимова [8, 9], А.Ф. Шуплецова, Д. В. Буньковского [16], А. В. Новикова, Е. Ю. Богомоловой [12], тема разработки стратегии, управления инвестициями, прогнозирования деятельности нефтегазодобывающих предприятий затронута в трудах Ф.Р. Мехтиев, И.Ю. Сильвестрова [11], Г.В. Давыдовой, О.С. Козловой [3], С.А. Карховой [7], Р.Ш. Садыковой [13]. Методология анализа и прогнозирования рассмотрена в работах А. Ю. Беликова, И. Ю. Новиковой [1], Т. И. Белых, А. В. Бурдуковской [2]. Анализ фондоотдачи на нефтедобывающих месторождениях проведен в работах С.Г. Салимова [14, 15].

Но в силу быстрого изменения политической и экономической обстановки требуется постоянное обновление оценки финансового

состояния нефтедобывающих предприятий для принятия взвешенных решений по стратегическому управлению.

Основу методологии исследования составил корреляционно-регрессионный анализ, описанный, например, в работах И.И. Елисеевой [4; 5; 6], а также кластерный анализ с использованием пакета Statistica.

Основная часть

В качестве источников данных для исследования послужили данные бухгалтерского учета, представленные в открытом доступе. Были рассмотрены предприятия, входящие в состав ПАО «Роснефть»: ООО «РН-Юганскнефтегаз», АО «Ванкорнефть», АО «Самотлорнефте-газ», ПАО «Оренбургнефть», АО «Самара-нефтегаз», ООО «РН-Уватнефтегаз», АО «Верхнечонскнефтегаз», ПАО «Варьеганнеф-тегаз», АО «РН-Няганьнефтегаз», ООО «РН-Пурнефтегаз», ОАО «Томснефть» Восточной нефтяной компании, ООО «РН-Северная нефть», ООО «Таас-Юрях нефтегазодобыча». Были проанализированы данные с 2012 по 2017 гг. Из 13 компаний 4 компании были основаны после 2000 г., и, следовательно, проводят разработку новых месторождений. Остальные компании продолжают освоение зрелых месторождений. Так как компании различаются по размерам, для их сравнения были использованы удельные и относительные показатели:

- EBITDA в рублях на баррель добытых жидких углеводородов;

- чистая прибыль в рублях на баррель добытых жидких углеводородов;

- капитальные затраты в рублях на баррель добытых жидких углеводородов;

- операционные затраты в рублях на баррель добытых жидких углеводородов;

- фондоотдача;

- показатели рентабельности фондов, производства, продаж;

- темп прироста капитальных затрат.

Несмотря на использование сопоставимых

данных, была выявлена значительная их неоднородность. Поэтому было решено было провести кластерный анализ для выявления близких предприятий для дальнейшего анализа. В результате было определено, что компании ООО «РН-Юганскнефтегаз», ООО «РН-Пурнефтегаз», ООО «РН-Северная нефть», ООО «Таас-Юрях нефтегазодобыча» в большой степени отличаются от остальных. Поэтому было решено отделить их от основной совокупности.

Госу^арс^^ВеннЫй ^оВетНиК, 2019

В целом сделан вывод о том, что для зрелых месторождений характерна динамика роста удельных капитальных вложений и снижение или стабилизация показателей рентабельности. Новые месторождения характеризуются растущими показателями капитальных вложений и рентабельности.

При этом была выявлена в некоторых случаях зависимость рентабельности продаж от удельного показателя капитальных вложений. Например, по АО «Самаранефтегаз» эта зависимость представлена в виде выпуклой параболы с максимумом рентабельности продаж в точке, соответствующей 150 руб. капитальных затрат на баррель нефти. По остальным компаниям этот максимум определялся на уровне 150-400 руб./барр. По новым месторождениям, таким как Верхнечонское, максимум не определялся, зависимость имела линейный характер, что подтверждает, что АО «Верхнечон-скнефтегаз» находится в самом начале своей деятельности и пик будет достигнут позднее.

Прогнозирование финансового состояния отдельных предприятий из выявленной однородной группы привело к следующим результатам.

В результате анализа АО «Самаранефтегаз», старейшего нефтедобывающего предприятия России, где разработка месторождений ведется с 1936 г., было выявлено обратное влияние капитальных вложений на финансовую устойчивость и фондоотдачу. Прогнозирование динамики основных показателей позволило оценить, что скорость роста выручки опережает скорость роста себестоимости производства, что должно привести к росту прибыли. В то же время предполагается снижение величины собственного капитала с одновременным ростом заемного, что приведет к потере финансовой устойчивости.

Прогнозирование деятельности АО «Са-мотлорнефтегаз», ведущего разработку месторождений с 1969 г. позволило выявить прямую зависимость между коэффициентом финансовой устойчивости и капитальными вложениями. В то же время капитальные вложения оказывают обратное влияние на фондоотдачу и рентабельность производства. Анализ динамики основных показателей позволил выяснить, что скорость роста себестоимости производства будет больше скорости роста выручки, что в целом приведет к снижению прибыли. Прогнозируется рост капитальных вложений и как следствие - рост стоимости основных средств. Рост собственного капитала будет опережать рост заемного, что приведет к большей финан-

№ 1

совой устойчивости.

Одно из относительно новых предприятий - ООО «РН-Уватнефтегаз», ведущее свой отсчет с 1992 г. Здесь капитальные вложения влияют на финансовую устойчивость по тому же принципу, что и в АО «Самотлорнефтегаз»: прямое влияние на финансовую устойчивость и обратное - на фондоотдачу. Скорость роста выручки почти в два раза выше, чем скорость роста себестоимости производства. Увеличение прибыли в перспективе гарантировано. Рост собственного капитала идет более высокими темпами, нежели заемного, что приведет к большей финансовой устойчивости.

АО «Верхнечонскнефтегаз» - одно из самых молодых предприятий, где добыча нефти начата с 2008 г. Компания демонстрирует следующие результаты: капитальные вложения напрямую влияют на финансовую устойчивость, но связи с фондоотдачей нет. Рост себестоимости производства опережает рост выручки, что в итоге приведет к падению прибыли. Здесь необходимо принимать серьезные стратегические шаги в направлении снижения затрат. В настоящее время значительная часть работ на месторождении проводится силами иностранных сервисных компаний, что приводит к существенному удорожанию строительства скважин. Конечно, зарубежные технологии приводят к значительному снижению сроков строительства скважин, но из-за роста курса доллара растет стоимость строительства. Требуется политика импортозамещения. По данному предприятию наблюдается также опережающий рост заемного капитала по отношению к собственному, что в итоге приведет к потере финансовой устойчивости.

Заключение

Итогом проведенного исследования можно считать выявление однородной группы нефтедобывающих предприятий, анализ которой позволит разработать общую стратегию развития для улучшения их финансового состояния.

Анализ зависимости рентабельности продаж от удельного показателя капитальных вложений привел к выявлению аппроксимирующей выпуклой параболы, позволяющей оценить точку оптимума в пределах 150-400 руб./ барр. Данный вывод позволит для достижения наилучших результатов вводить лимиты при построении планов развития, по крайней мере, по зрелым месторождениям.

Выделение из однородной группы предприятий представителей зрелых и новых месторож-

No. 1

Thhe State Counsellor, 2019

дений позволил сделать некоторые выводы, позволяющие судить об этой совокупности в части влияния капитальных вложений на фондоотдачу и рентабельность производства. При прогнозировании основных показателей деятельности были сделаны сопоставления скорости роста и определены результирующие прогнозы по прибыли и финансовой устойчивости.

Для зрелых месторождений было выявлена обратная зависимость между удельными капитальными вложениями и фондоотдачей, что объясняется выработкой месторождений, значительной обводненностью нефти, использованием более дорогостоящих технологий по извлечению нефти на поверхность. Прогнозирование выручки и себестоимости позволило оценить скорость изменения этих показателей и сделать вывод о снижении показателей прибыли.

Для более новых предприятий, где разработка месторождений ведется от 20 до 50 лет, характерно прямой влияние удельных капиталь-

ных вложений на финансовую устойчивость и обратное - на фондоотдачу и рентабельность производства. Превышение скорости роста выручки по сравнению с изменением себестоимости производства должно привести к росту прибыли. Преобладающий рост собственного капитала по отношению к заемному должен обеспечить финансовую устойчивость предприятия.

Прогнозирование финансового состояния предприятий, занимающихся разработкой новых месторождений связано с определенными сложностями и недостатком информации. Но в то же время, выявленное опережение роста себестоимости по отношению к выручке позволяет предугадать снижение прибыли. Данный вывод может быть основой для изменения стратегии разработки месторождения. Одним из сигналов также является более высокая скорость изменения заемного капитала по сравнению с собственным, что может привести к потере финансовой устойчивости.

ЛИТЕРАТУРА

1. Беликов А. Ю. Сравнительный анализ методик определения и оценки инвестиционного потенциала хозяйствующего субъекта / А. Ю. Беликов, И. Ю. Новикова // Известия Байкальского государственного университета. 2016. Т. 26, No. 5. С. 750-757. DOI: 10.17150/2500-2759.2016.26(5).750-757

2. Белых Т. И. Использование способа реализации искусственного интеллекта в прогнозировании / Т. И. Белых, А. В. Бурдуковская // Известия Байкальского государственного университета. 2018. Т. 28, No. 3. С. 500-507. DOI: 10.17150/2500-2759.2018.28(3).500-507.

3. Давыдова Г.В., Козлова О.С. Особенности формирования стратегии экономического роста нефтедобывающей промышленности // Известия Байкальского государственного университета. 2018. Т. 28, No. 1. С. 74-79. DOI: 10.17150/2500-2759.2018.28(1).74-79.

4. Елисеева И. И. Эконометрика / И. И. Елисеева, С. В. Курышева, Т. В. Костеева. М.: Финансы и статистика, 2012. 344 с.

5. Елисеева И. И. Эконометрика: учебник // Юрайт, серия «Магистр», 2012. 453 с.

6. Елисеева И.И. Поиски закономерностей: теория вероятностей и макроэкономическая статистика / И.И. Елисеева, В.П. Пересада // Вестник кафедры статистики Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова Статистические исследования социально-экономического развития России и перспективы устойчивого роста: материалы и доклады. /под общ. ред. Н.А. Садовниковой. М.: Издательство: Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова (Москва). 2018. С. 348-355.

7. Кархова С. А. Управление инвестиционными процессами в нефтегазовых корпорациях // Вестник Южно-Урал. гос. ун-та. Сер. Экономика и менеджмент. 2017. Т. 11, No. 1. С. 65-73.

8. Кородюк И. С. Проблемы применения зарубежного опыта в государственном регулировании нефтегазового комплекса России / И. С. Кородюк, С. Е. Трофимов // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2015. Т. 25, No. 1. С. 103-109. DOI: 10.17150/1993-3541.2015.25(1).103-109.

9. Кородюк И.С., Трофимов С.Е. Нефтегазовый комплекс России как объект государственного регулирования // Baikal Research Journal. 2017. Т. 8, No. 2. DOI: 10.17150/2411-6262.2017.8(2).18

10. Мастепанов А.М. О некоторых проблемах, стоящих перед нефтегазовым комплексом России // Нефтегазовое хозяйство. 2013. No. 5. C. 14-15.

11. Мехтиев Ф.Р., Сильвестрова И.Ю. Алгоритм планирования добычи нефти на примере месторождения «Гюняшли»// Научные труды НИПИ Нефтегаз ГНКАР. 2017. No. 1. С. 83-88. DOI: 10.5510/OGP20170100309

12. Новиков А.В., Богомолова Е.Ю., Кородюк И.С. Характеристика месторождений нефти и газа в Иркутской области // Известия Байкальского государственного университета. 2017. Т. 27, No. 4. С. 459-467. DOI:10.17150/2500-2759.2017.27.(4).459-467.

13. Садыкова Р.Ш. Прогнозирование стратегии корпоративного управления региональным нефтегазовым комплексом // Проблемы современной экономики. 2010. No. 4 (36).

14. Салимова С.Г. К проблеме детального анализа фондоотдачи по группам скважин//Научные труды НИПИ Нефтегаз ГНКАР. 2015. No. 4. С. 61-66. DOI: 10.5510/OGP20150400262

15. Салимова С.Г. Обобщающая методика к детальному анализу фондоотдачи по скважинам нефтегазодобывающего предприятия // Научные труды НИПИ Нефтегаз ГНКАР. 2017. No. 3. С. 58-63. DOI: 10.5510/OGP20170300324

16. Шуплецов А. Ф. Диверсификация российского экспорта нефти и нефтепродуктов / А. Ф. Шуплецов, Д. В. Буньковский // Известия Байкальского государственного университета. 2016. Т. 26, No. 6. С. 889-895.

REFERENCES

1. Belikov A. Yu. Comparative analysis of methods for determining and assessing the investment potential of an economic entity / A. Yu. Belikov, I. Yu. Novikova. News of Baikal State University. 2016. vol. 26, no. 5. pp. 750-757. DOI: 10.17150 / 2500-2759.2016.26

2. Belykh T.I. Using the method of implementing artificial intelligence in forecasting / T. I. Belykh, A. V. Burdukovskaya. News of the Baikal State University. 2018. vol. 28, no. 3. pp. 500-507. DOI: 10.17150 / 2500-2759.2018.28

3. Davydova G.V., Kozlova OS Features of the formation strategy of economic growth of the oil industry. News of the Baikal State University. 2018. vol. 28, no. 1. p. 74-79. DOI: 10.17150 / 2500-2759.2018.28

4. Eliseeva I. I. Econometrics / And. I. Eliseeva, S.V. Kurysheva, T.V. Kosteeva. Moscow, Finance and Statistics, 2012. 344 p.

5. Eliseeva I. I., Econometrics: a textbook. Moscow, Yurayt Publ., 2012. 453 p.

6. Eliseeva I.I. The search for patterns: probability theory and macroeconomic statistics / I.I. Eliseeva, V.P. Peresad. Bulletin of the Department of Statistics of the Russian Economic University named after G.V. Plekhanov. Statistical studies of the socio-economic development of Russia and the prospects for sustainable growth: materials and reports. / under the general ed. ON. Sadovnikova. Moscow, Publisher: Russian Economic University named after G.V. Plekhanov

7. Karhova S. A. Management of investment processes in oil and gas corporations. Bulletin of South Ural State University, Series "Economics and Management". 2017. vol. 11, no. 1. pp. 65-73.

8. Korodyuk I. S. Problems of application of foreign experience in the state regulation of the oil and gas complex of Russia / I. S. Korodyuk, S. E. Trofimov. News of Irkutsk State Economic Academy. 2015. vol. 25, no. 1. pp. 103-109. DOI: 10.17150/1993-3541.2015.25

9. Korodyuk I.S., Trofimov S.E. Russian oil and gas complex as an object of governmental regulation. Baikal Research Journal. 2017. vol. 8, no. 2. doi: 10.17150/2411-6262.2017.8

10. Mastepanov A.M. On some problems facing the oil and gas complex of Russia. Neftyanoe Khozyaystvo - Oil Industry. 2013. no. 5. pp. 14-15

11. Mehdiyev F.R., Silvestrova I.Yu.. Algorithm for oil production scheduling on «Guneshly» field // SOCAR Proceedings. 2017. no. 1. pp. 83-88. - DOI: 10.5510 / OGP20170100309

12. Novikov A.V., Bogomolova E.Yu., Korodyuk I.S. Characteristics of oil and gas fields in the Irkutsk region. Bulletin of the Baikal State University. 2017. vol. 27, no. 4. pp. 459-467. DOI: 10.17150/2500-2759.2017.27.

13. Sadykova R.Sh. Prediction of corporate governance strategy of the regional oil and gas complex. Problems of the modern economy. 2010. no. 4

14. Salimova S.G. On the problem of detailed analysis of capital productivity by well groups // SOCAR Proceedings. 2015. no. 4. pp. 61-66. DOI: 10.5510/OGP20150400262

15. Salimova S.G. Corporate methodology to the detailed analysis of capital productivity ratio for wells of the oil-gas production enterprise // SOCAR Proceedings. 2017. no. 3. pp. 58-63. DOI: 10.5510 / OGP20170300324

16. Shupletsov A. F. Diversification of Russian exports of oil and oil products / A. F. Shupletsov, D. V. Bunkovsky // Bulletin of Baikal State University. 2016. vol. 26, no. 6. pp. 889-895.

Информация об авторе Болданова Елена Владимировна

(Россия, Иркутск) Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления бизнесом, Байкальский государственный университет E-mail: boldanova@mail.ru

Information about the author

Elena V. Boldanova

PhD in Economics,

Associate professor of the Department of Economy and

Management of Business Baikal State University E-mail: boldanova@mail.ru