96. 01. 067. Аммид К. Иностранные прямые инвестиции в Восточной Европе. Hammid Chr. Les investissements directs etrangers en Europe de l'Est // Economie et statistique. - P. , 1994. - n 279/280. - P. 135-149

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК

ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ

СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ

НАУКИ

ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА

РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ СЕРИЯ 2

ЭКОНОМИКА

1

издается с 1972 г. выходит 4 раза в год индекс РЖ 2 индекс серии 2,2 рефераты 96.01.001-96.01.076

МОСКВА 1996

183

96.01.067

с двух до трех лет. В результате только в 1989 г. число СП увеличилось более чем в 16 раз (2, с. 38).

В настоящее время иностранные инвестиции в Польше регулируются законом от 1991 г., который упразднил освобождение от налоге», за исключением фирм, оперирующих в регионах с высоким уровнем безработипы, осуществляющих передачу технологии, экспортирующих не менее 20% производимой продукции и имеющих вклад иностранного партнера более 2 млн. экю (2, с. 38).

Значительное увеличение количества СП в конце 80-х — начале 90-х годов в Польше сопровождалось резким сокращением их размеров, что объясняется отсутствием механизма для полной репатриации прибыли за рубеж и государственной поддержки крупных инвесторов.

Важным фактором для привлечения ПИИ является политическая стабильность. В отличие от Венгрии, где политическая стабильность для 70% иностранных инвесторов является определяющим фактором, Польша такими условиями не обладает. Однако высокие темпы экономического роста делают Польшу привлекательной для иностранных инвесторов. Заключение Польшей Франкфуртского соглашения с Лондонским клубом, предполагающего списание ее долга коммерческим банкам промышленно развитых стран на 42,5 — 45%, обеспечит ей доступ к иностранным рынкам капитала на нормальных коммерческих условиях, что будет способствовать дальнейшему экономическому росту польской экономики. Придание политике польского правительства в отношении ПИИ более целенаправленного характера и введение таких мер, как освобождение от налогов, снятие ограничений на покупку земли, устранение сложностей, связанных с созданием СП с участием государственных предприятий, может повысить роль Польши как импортера ПИИ.

И. В. Иванова

96.01.067. АММИД К. ИНОСТРАННЫЕ ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ.

HAMMID Chr. Les investissements directs étrangers en Europe de l'Est // Économie et statistique.— P., 1994 .— M 279/280 .— P. 135-149.

На конец 1993 г. объем иностранных прямых инвестиций в Венгрии оценивался в 6-6,5 млрд. долл., в Польше на середину 1993 г. — в 2,5 млрд., в Чехии на конец марта Г993 г. — в 1,9 млрд., в Словакии — 320 млн. и Румынии — 670 млн. (с. 136). Сумма прямых инвестиций, осуществленных в 1991-1993 гг., приходящаяся надушу населения, составляла в Венгрии 373 долл. (а всех прямых инвестиций — 550 долл.), в Чехии — 201 (240) долл., в Словакии — 39(60) долл., в Польше —

96.01.067

184

25 (50) долл., в Болгарии — 16 долл. и в Румынии — 8 долл. Для сравнения: в Португалии этот показатель составлял 675 долл. (с. 137). Эти данные свидетельствуют о том, что прямые инвестиции в восточноевропейских странах (ВЕС) находятся пока, по словам автора, "в эмбриональном состоянии".

По расчетам Австрийского института экономических исследований, чтобы догнать западноевропейские страны по уровню жизни, ВЕС должны в 1995-2005 гг. ежегодно привлекать в форме иностранных прямых инвестиций 634 млрд. долл., в том числе страны СНГ — 465 млрд. и остальные ВЕС — 169 млрд. (с. 138). Между тец в последние годы поток иностранных инвестиций в ВЕС замедлился, Что в первую очередь объясняется ухудшением качества приватизируемых предприятий и большей осторожностью западных инвесторов.

Иностранные инвестиции в ВЕС характеризуются, по мненшо автора, следующими чертами:

Во-первых, преобладающей формой их осуществления являются вложения в совместные предприятия (СП), численность которых возросла с 557 на начало 1989 г. до 79 тыс. на середину 1993 г., в том числе в СНГ и странах Балтии — с 191 до 18,6 тыс. (с. 139).

Во-вторых, в отличие от распространенной на Западе модели инвестиций в экономику развивающихся стран прямые инвестиции в ВЕС переходят от миноритарных (не дающьх права контроля) к мажоритарным участиям в капитале СП, что связано с принятием в ВЕС законов, разрешающих иностранные участия свыше 49%.

В-третьих, при привлечении иностранных капиталов в ВЕС наблюдается переход от промышленной к финансовой логике: если на начальном этапе главной целью привлечения было получение доступа к иностранной технологии, то сегодня к этой цели добавляется новая — получение финансовых ресурсов, в том числе за счет продажи акций приватизируемых предприятий.

Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в Венгрии, Польше и бывшей Чехо-Словакии показывает, что большая часть капиталов вложена в промышленность. В Венгрии на середину 1993 г. доля вложений в промышленность составляла 57,2%. Принимая решение об осуществлении зарубежных инвестиций, инвестор проводит стратегический анализ, пользуясь, как правило, двумя критериями: размером рынка принимающей страны й показателем, отражающим соотношение между ценой н качеством местной рабочей силы. С этой точки зрения ВЕС довольно привлекательны: в 1992 г. общая численность населения ВЕС (включая Россир и Украину) составляла 274,1 млн. человек. Вложения в такие страны с невысокой численностью населения, как Венгрия или Чехия, рассматриваются западными инвесторами в качестве трамплина для дальнейшего продвижения на Восток.

185

96 01.068

Что касается стоимости рабочей силы, то она в большинстве ВЕС сравнима со странами Средиземноморья: в конце 1992 г. среднемесячная зарплата в промышленности составляла (в долл.): в Венгрии — 330, Польше — 208, Чехии — 195, Словакии — 187, Болгарии — 110, Румынии — 76, России — 35; для сравнения: в Испании — 1226, Алжире — 298, Португалии — 323, Тунисе — 264, Турции — 210, Марокко — 135 (с. 146). Помимо уровня оплаты труда учитывается уровень квалификация я производительности рабочей силы.

Креме того, иностранные инвесторы принимают во внимание такие факторы, как социально-политическая стабильность, темпы и уровень инфляции, макроэкономическое и финансовое положение в стране, скорость продвижения по пути экономических реформ. Для принимающих стран иностранные инвестиции являются важным средством восполнения недостатка финансовых ресурсов, необходимых для успешной приватизации, создания новых и модернизации существующих предприятий. Иностранные инвесторы обеспечивают доступ к новой технологии, управленческому и организационному опыту, что приводит к росту производительности и эффективности производства.

Вместе с тем, пишет в заключение автор, ставка только на иностранные инвестиции вряд ли оправдана; необходимы меры по увеличению и активизации внутренних сбережений населения, которые должны использоваться для приобретения акций предприятий. Следует также помнить, что иностранные инвестиции тяготеют к наиболее рентабельным предприятиям и наиболее развитым регионам, что может усилить существующие диспропорции и ухудшить и без того сш>жное положение отстающих предприятий и отраслей.

Л. А. Зубченко

96.01.068. МАЗЬЕ Ж. ЕВРОПЕЙСКАЯ ИНТЕГРАЦИЯ И ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ.

MAZIER J. Intégration européenne et investissements directs à l'étranger // Rev. du Marché commun et de l'Union europ.— P., 1995 .— № 385 .— P. 112-126.

В статье профессора Университета Париж—Нор анализируются различия между странами-членами ЕС в области зарубежных прямых инвестиций (ПИ). Одним из обобщающих макроэкономических показателей, характеризующих положение страны в указанной области, является доля общего объема зарубежных ПИ в ВВП. В 1985-1993 гг. у Германии эта доля увеличилась с 6,9 до 9%, у Франции — с 5,8 (1987 г.) до 12,8, Италии — с 4,5 до 5 (1992), Великобритании — с 21,6 до 26,9, у Нидерландов — с 37,5 до 38,4 (1992), США — с 9,6 до 11,2 и Японии — с 3,3 до 6,2% (с. 114).

24-3733