Анализ инвестиционных проектов и формирование инвестиционного портфеля

Анализ инвестиционных проектов и формирование инвестиционного портфеля

Гараева О. Р.

Гараева Олия Равиловна / Garaeva Olija Ravilovna - бакалавр, направление «Экономика», профиль «Финансы и кредит»,

Уфимский государственный авиационный технический университет, г. Уфа

Аннотация: в статье рассматривается анализ инвестиционных проектов и формирование

инвестиционного портфеля.

Abstract: the article discusses the analysis of investment projects and the formation of an investment portfolio.

Ключевые слова: анализ, инвестиционный портфель.

Keywords: analysis, investment portfolio.

Основой деятельности любого предприятия является получение заведомо ожидаемой экономической выгоды и наращивание экономического потенциала за счет инвестиций. Каждое инвестиционное решение основывается на оценке собственного наличия финансового состояния и целесообразности участия компании в инвестиционной деятельности, оценке объема инвестиций и их источников финансирования, а также на оценке будущих вливаний от инвестиций.

Процедура анализа инвестиционных проектов подразумевает расчет и экономическое обоснование ряда показателей эффективности: чистой текущей стоимости проекта (NPV), индекса рентабельности (PI), дисконтированного срока окупаемости (DPP), внутренней нормы доходности (IRR), а также модифицированной нормы доходности (MIRR).

Отбор инвестиционных проектов происходит по результатам инвестиционного анализа. При низком, либо отрицательном значении чистой текущей стоимости, при долгом сроке окупаемости и низкой рентабельности проект следует отвергнуть. Не следует принимать проект также, если величина ставки дисконтирования будет превышать внутреннюю норму доходности и модифицированную норму доходности, так как это говорит о высоком уровне расходов по данному проекту.

Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности) играет наиболее существенную роль в процессе дальнейшего анализа в связи с высокой значимостью этого фактора в системе оценки [2, с. 57].

В процессе экспертизы проверяется реальность приведенных в бизнес-плане основных показателей, связанных с объемом инвестиционных ресурсов, графиком инвестиционного потока и прогнозируемой суммой денежного потока на стадии эксплуатации (продажи) объекта.

Для создания эффективного инвестиционного портфеля проводят ранжирование показателей. Ранговая значимость показателей формируется на регрессионной основе (т. е. наименьшая ранговая значимость -«единица» - присваивается проекту с наилучшим значением рассматриваемого показателя эффективности инвестиций.

В качестве показателя эффективности инвестиционных проектов (критериального) рассматривается чистая текущая стоимость (NPV). По значениям этого критериального показателя строится ранжированный ряд рассматриваемых инвестиционных проектов.

Заключительным этапом является формирование инвестиционного портфеля. В данный портфель включаются все эффективные и прибыльные проекты.

Эффективность инвестиционного портфеля рассчитывается путем суммирования всех чистых текущих стоимостей проектов [1, с. 134].

Инвестиционный анализ - это динамический процесс, который происходит в двух плоскостях -временной и предметной. Во временной плоскости выполняются работы, обеспечивающие процесс развития инвестиционных проектов, начиная от возникновения самой идеи и до их завершения. В предметной плоскости, в основном, осуществляется анализ и разработка инвестиционных решений в различных содержательных аспектах. К этим аспектам относятся: экономическая среда, правильно поставленные цели и задачи инвестирования, маркетинговый, производственный, финансовый и организационный планы инвестора, техническая база инвестиционного проекта, его социальная значимость, экологическая безопасность, финансовая состоятельность проекта, организация управления проектом, анализ инвестиционного риска и общая чувствительность проекта к изменению отдельных существенных факторов, а также достаточность показателей эффективности, оценка возможностей участников проекта, деловых и личных качеств его менеджеров. Перечисленные аспекты должны быть разработаны в процессе подготовки и проработки инвестиционного проекта, рассмотрены во время его анализа, учтены при принятии решения об инвестировании, а также проконтролированы при реализации проекта до его завершения или прекращения.

Литература

1. АлексееваМ. М. Планирование деятельности фирмы. М.: Финансы и статистика, 2010 г. - 195 с.

2. Балдин К. В., Быстров О. Ф., Передеряев И. И. Инвестиции. Системный анализ и управление: — Москва, Дашков и Ко, 2013 г. - 288 с.