Комплексная финансовая диагностика предприятия

УДК 338.3

Блажевич Олег Георгиевич,

кандидат экономических наук,

кафедра финансов предприятий и страхования,

Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского,

г. Симферополь.

Blazhevich Oleg Georgievich,

Ph.D. in Economics,

Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol.

КОМПЛЕКСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ COMPLEX FINANCIAL DIAGNOSTICS IN THE ENTERPRISE

Любому субъекту хозяйствования необходимо постоянно осуществлять диагностику финансового состояния. Это позволит постоянно контролировать процессы финансово-хозяйственной деятельности, в которых участвует предприятие, выявлять проблемы и использовать различные рычаги, которые позволят снизить негативное воздействие некоторых факторов, а также постоянно искать пути повышения финансовых результатов деятельности субъекта хозяйствования. Прежде всего, нужно обратить внимание на использование капитала и имущества, а также на формирование доходов и расходов на предприятии. Большее увеличение доходов в организации, чем расходов позволит субъекту хозяйствования увеличить свои финансовые результаты, что в итоге позволит повысить эффективность деятельности и даст дополнительные возможности расширения своей деятельности.

При осуществлении комплексной финансовой диагностики руководству предприятия необходимо оценить экономический потенциал предприятия, провести анализ финансового состояния предприятия и осуществить оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. Оценка экономического потенциала подразумевает проведение горизонтального и вертикального анализа капитала и имущества, а также выявления статей, изменение которых в наибольшей степени влияет на финансовое состояние предприятия. Анализ финансового состояния состоит из коэффициентного анализа, который включает анализ ликвидности и платежеспособности, финансовой независимости и финансовой устойчивости. оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования включает анализ формирования финансовых результатов на предприятия, а также оценку деловой активности и эффективности деятельности предприятия.

Комплексная финансовая диагностика позволит руководству осуществлять всесторонний контроль за деятельностью предприятия, что поможет снизить риски в его деятельности и позволит повысить эффективность его функционирования.

Ключевые слова: субъект хозяйствования, финансовое состояние, экономический потенциал, ликвидность, финансовая независимость, финансовая устойчивость, деловая активность, эффективность деятельности.

It is necessary for any subject of managing to carry out diagnostics of a financial condition constantly. It will allow to supervise constantly processes of financial and economic activity in which the enterprise participates, to reveal problems and to use various levers which will allow to lower negative influence of some factors, as well as constantly to look for ways of increase of financial results of activity of the subject of managing. First of all, it is necessary to pay attention to use of the capital and property, as well as on formation of incomes and expenses at the enterprise. The greater increase of incomes in the organization, than expenses will allow the subject of managing to increase the financial results, that as a result will allow to raise efficiency of activity and will give additional possibilities of expansion of the activity.

At realization of complex financial diagnostics it is necessary for administration to estimate economic potential of the enterprise, to lead the analysis of a financial condition of the enterprise and to carry out an assessment of results of financial and economic activity of the subject of managing. The assessment of economic potential means carrying out of the horizontal and vertical analysis of the capital and property, as well as revealings of articles which variation to the greatest degree influences a financial condition of the enterprise. The analysis of a financial condition will consist of coefficient analysis which includes the analysis of liquidity and paying ability, financial independence and financial stability. The assessment of results of financial and economic activity of the subject of managing includes the analysis of formation of financial results on the enterprises, as well as an assessment of business activity and efficiency of activity of the enterprise.

Complex financial diagnostics will allow the management to carry out comprehensive control over the activities of the enterprise, which will help reduce the risks in its activities and will increase its effectiveness.

Keywords: business entity, financial condition, economic potential, liquidity, financial independence, financial stability, business activity, efficiency of activities.

ВВЕДЕНИЕ

В условиях постоянного ужесточения конкурентной борьбы при осуществлении деятельности субъект хозяйствования любой организационно-правовой формы собственности постоянно сталкивается с многочисленными проблемами. Для их нейтрализации и минимизации негативного влияния, а также для

29

повышения экономической эффективности функционирования ему необходимо постоянно контролировать финансово-экономическую среду своей деятельности. Такой контроль возможен только при осуществлении всестороннего анализа имущества, капитала и финансовых результатов.

Постоянный контроль за показателями, характеризующими различные стороны финансового состояния организации, способствует своевременному выявлению и ликвидации недостатков деятельности субъектов хозяйствования в процессе производства и реализации продукции, а также нахождению резервов повышения финансового состояния предприятия, что и обуславливает актуальность выбранной темы статьи.

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью статьи является формирование этапов и последовательности комплексной финансовой диагностики на предприятии. РЕЗУЛЬТАТЫ

Проведение финансовой диагностики является важным элементом жизнедеятельности любого предприятия. Для ее осуществления необходимы Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» и Форма № 2 «Отчет о финансовых результатах». Если в этих формах информация дана краткая, то для оценки финансового состояния также используется Форма № 5 «Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах».

Комплексную финансовую диагностику, на наш взгляд, целесообразно проводить по следующим этапам (рис. 1).

I. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.

На первом этапе с использованием горизонтального и вертикального анализа рассматриваются источники формирования финансовых ресурсов (пассивы организации) и направления их использования (активы организации).

Рис. 1. Методика комплексной финансовой диагностики организации

30

«Функционирование финансовых ресурсов в финансово-хозяйственной деятельности предприятий предусматривает одновременный процесс их формирования и использования, существование финансовых ресурсов в разных формах, в частности — в денежной форме, форме активов, производственного капитала, источников финансового обеспечения активов и т.д.» [1, с. 8].

Для полноценного анализа финансовых ресурсов нужно провести горизонтальный и вертикальный анализ финансовых ресурсов, находящихся в составе активов и пассивов рассматриваемого субъекта хозяйствования. При этом следует отметить, что сначала проводится горизонтальный и вертикальный анализ капитала (пассивы) предприятия, а потом — имущества (активы). Такой порядок объясняется тем, что на предприятии сначала формируются источники финансирования (капитал) субъекта хозяйствования, а потом за счет полученных источников финансирования формируются различные статьи активов, формирующих имущество на предприятии.

Горизонтальный (временной, динамический) анализ — это сравнение показателей отчетного периода с аналогичными показателями предыдущего (базисного) периода. Таким образом, изучаются тенденции изменений (рост или снижение) активов и пассивов анализируемого предприятия во времени.

Вертикальный (структурный) анализ представляет собой определение структуры активов или пассивов. Данный анализ позволяет определить влияние каждой статьи отчетности на итог актива или пассива, а также провести оценку структуры собственного и заемного капитала, состоящего из долгосрочного и краткосрочного заемного капиталов, а также внеоборотных и оборотных активов.

Особое внимание при анализе активов и пассивов предприятия необходимо уделять статьям, имеющим значительный удельный вес, и позициям, доля которых изменялась скачкообразно. Именно данные изменения могли повлиять на изменение финансового состояния организации, так как статьи, преобладающие в пассивах и активах баланса, оказывают наибольшее влияние на финансовое состояние субъекта хозяйствования и могут являться рычагами оптимизации его финансового состояния.

Следовательно, «горизонтальный и вертикальный анализы - это необходимый способ изучения финансового состояния предприятия, поскольку на его основе можно сделать довольно конструктивные предложения касательно нынешнего состояния финансовых ресурсов и дать рекомендации по улучшению формирования и направлений использования финансовых ресурсов организации» [2, с. 7].

II. Анализ и оценка финансового состояния субъекта хозяйствования.

В процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности любому субъекту хозяйствования, работающему на принципах коммерческого расчета, необходимо решить две основные задачи:

• поддержка способности отвечать по текущим финансовым обязательствам перед различными кредиторами;

• обеспечение долгосрочного финансирования в необходимых объемах и способности безболезненно поддерживать сложившуюся и необходимую структуру капитала.

Эти задачи формируются при характеристике финансового состояния предприятия с позиции краткосрочной и долгосрочной перспективы.

В краткосрочной перспективе финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, а в долгосрочной перспективе финансовое состояние предприятия характеризуется коэффициентами финансовой независимости и устойчивости.

Таким образом, анализ финансового состояния в краткосрочном периоде позволяет оценить уровень финансовой гибкости предприятия, под которой понимается способность предприятия генерировать значительные суммы денежных средств с целью своевременности реагирования на неожиданно возникающие проблемы.

На первом этапе оценки финансового состояния строится баланс ликвидности и проводится оценка показателей ликвидности.

Ликвидность баланса — это определение степени покрытия обязательств такими активами, срок преобразования которых в наиболее ликвидные активы (конкретно, денежные средства) соответствует сроку возврата обязательств субъектом хозяйствования.

Группировка активов и пассивов представлена на рис. 2.

Группировка статей актива для построения баланса ликвидности проводится следующим образом:

• к наиболее ликвидным активам относят денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные финансовые вложения, находящиеся в оборотных активах (II раздел баланса предприятия);

• к быстрореализуемым активам относят дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков, товары, предназначенные для реализации, и налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, находящиеся в оборотных активах (II раздел баланса предприятия);

• к медленнореализуемым активам относят выданные авансы, прочую текущую дебиторскую задолженность, запасы, предназначенные для производства, и затраты в незавершенном производстве, находящиеся в оборотных активах (II раздел баланса предприятия);

31

ПАССИВЫ по срочности возврата

П1 — наиболее срочные обязательства

П2— текущие обязательства

П3 — долгосрочные обязательства

П4— собственный капитал

Рис. 2. Группировка активов и пассивов по группам при построении ликвидности баланса

• к труднореализуемым активам относят стоимость всех внеоборотных активов (I раздел баланса предприятия) и долгосрочную дебиторскую задолженность (если она представлена в оборотных активах, II раздел баланса предприятия).

Группировка статей капитала для построения баланса ликвидности проводится следующим образом:

• к наиболее срочным обязательствам относится кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а также краткосрочные заемные средства, находящиеся в составе краткосрочных обязательств (V раздел баланса предприятия);

• к текущим обязательствам относятся краткосрочные обязательства за вычетом кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками и краткосрочных заемных средств (V раздел баланса предприятия);

• долгосрочные обязательства представляют собой долгосрочный заемный капитал и отображаются в IV разделе баланса предприятия;

• собственный капитал представлен в III разделе баланса предприятия и распределяется на внешний и внутренний.

После распределения активов и пассивов по группам определяется разница между соответствующими группами активов и пассивов и определяется уровень ликвидности баланса организации.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если наиболее ликвидные активы превышают наиболее срочные обязательства, быстрореализуемые активы больше текущих обязательств, медленнореализуемые активы больше долгосрочных обязательств, а труднореализуемые активы меньше собственного капитала. При несоблюдении неравенств баланс считается неликвидным в большей или меньшей степени.

Анализ ликвидности субъекта хозяйствования на основе построения баланса ликвидности считается неточным. Более точные результаты о состоянии ликвидности предприятия могут дать коэффициенты ликвидности.

На рис. 3 представлен состав и расчет коэффициентов ликвидности.

Рис. 3. Состав и расчет коэффициентов ликвидности

32

АКТИВЫ

по скорости преобразования в денежные средства

А1 — наиболее ликвидные активы

А2 — быстрореализуемые активы

А3 — медленнореализуемые активы

А4 — труднореализуемые активы

Данные коэффициенты показывают сколько руб. оборотных активов приходится на 1 руб. текущих обязательств. Для коэффициента текущей ликвидности норматив составляет 1-2, для коэффициента быстрой ликвидности — 0,7-0,8, для коэффициента абсолютной ликвидности — 0,2-0,25.

Если при расчете коэффициента текущей ликвидности текущие активы превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Более качественную оценку дает коэффициент промежуточной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия. Если полученное значение меньше установленного норматива, то предприятие можно считать неплатежеспособным.

На следующем этапе оценки финансового состояния рассчитываются показатели, характеризующие финансовую независимость предприятия.

«Финансовая независимость характеризует способность предприятия использовать собственные и приравненные к ним средства для финансирования операционной и инвестиционной деятельности» [4, с. 398].

Для оценки финансовой независимости используются показатели, представленные на рис. 4.

Для предприятия очень важно наличие стабильных источников финансирования, которые состоят из собственного и долгосрочного заемного капитала. Структуру стабильных источников финансирования можно определить с помощью расчета коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств и коэффициента финансовой независимости капитализированных источников. Их сумма равна 1.

Долю стабильных источников финансирования в совокупном капитале можно определить, используя коэффициент концентрации стабильных источников финансирования, норма которого для предпри-

Показатели финансовой независимости

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

I

долгосрочный заемный капитал стабильные источники финансирования

Коэффициент концентрации стабильных источников финансирования

I

стабильные источники финансирования совокупный капитал

Коэффициент концентрации собственного капитала

I

собственный капитал совокупный капитал

О

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

собственный капитал

стабильные источники финансирования

Коэффициент соотношения долгосрочных пассивов и краткосрочных заемных средств

I

стабильные источники финансирования краткосрочные заемные средства

Коэффициент концентрации заемного капитала

заемный капитал

совокупный капитал

Коэффициент финансирования

I

собственный капитал заемный капитал

Рис. 4. Состав и расчет коэффициентов, характеризующих финансовую независимость организации

33

ятий составляет 0,75-0,8. Также для написания выводов может пригодиться коэффициент, определяющий соотношение долгосрочных пассивов и краткосрочных заемных средств. С учетом нормативных значений коэффициента концентрации стабильных источников финансирования, норматив данного коэффициента составляет около 4.

Одним из основных показателей при оценке финансового состояния предприятия является коэффициент автономии или коэффициент концентрации собственного капитала, который определяется как отношение собственного капитала к совокупному. Норматив данного показателя составляет 0,5, позитивная динамика показателя — увеличение. Коэффициент концентрации заемного капитала показывает отношение заемного капитала к совокупному. Норматив этого показателя также равен 0,5, а позитивная динамика—уменьшение. Соответственно, сумма коэффициента автономии и коэффициента концентрации заемного капитала должна быть равна 1.

Коэффициент финансирования показывает соотношение собственного и заемного капиталов. Норматив данного показателя равен 1.

После анализа финансовой независимости анализируется финансовая устойчивость предприятия.

«В экономической литературе финансовая устойчивость рассматривается с нескольких позиций. Во-первых, с позиции источников финансовых средств, т. е. пассива баланса. В этом случае финансовая устойчивость, по сути, исследуется как финансовая независимость предприятия. Во-вторых, с позиции взаимосвязи финансовых средств с направлениями их вложения, т. е. взаимосвязи пассива баланса с его активом. Однако рассматриваются не все активы, а только те, которые оказывают наибольшее влияние на операционную деятельность, способствуя получению большего дохода. Такими, в частности, являются материальные оборотные активы и дебиторская задолженность» [4, с. 403].

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, представлены на рис. 5.

При оценке финансовой устойчивости очень важным моментом является определение функционирующего капитала и собственных оборотных средств. Функционирующий капитал показывает количество стабильных источников финансирования, направленных на формирование оборотных активов, а собственные оборотные средства — объем собственного капитала, направленного на формирование оборотных активов. При расчете данных показателей необходимо помнить о правиле, при котором данные средства первоначально направляются на формирование внеоборотных активов, и только их остаток может использоваться для формирования оборотных активов. Также необходимо отметить тот факт, что если данные показатели отрицательные, т. е. долгосрочных пассивов и собственного капитала не хватает на формирование внеоборотных активов, то коэффициенты, где используются собственный оборотный и функционирующий капитал, не имеет смысла рассчитывать и предприятие в этом случае испытывает большие проблемы с финансовой устойчивостью.

Коэффициенты обеспечения оборотных активов инвестированным капиталом и собственными оборотными средствами характеризуют структуру оборотных активов и показывают какая часть оборотных активов сформирована, соответственно, за счет функционирующего капитала и собственных оборотных средств. Данные коэффициенты важны для субъекта хозяйствования, так как они свидетельствуют о формировании оборотных активов за счет долгосрочных пассивов и собственного капитала.

Маневренность рабочего капитала показывает часть функционирующего капитала, направленного на формирование производственных запасов. Чем выше данный показатель, тем менее маневренен рабочий капитал. Динамика этого показателя очень сильно влияет на оборачиваемость оборотных активов. Его увеличение приводит к замедлению оборачиваемости мобильных активов.

Маневренность собственного капитала определяется как отношение собственного оборотного капитала к собственному капиталу. Чем выше данный показатель, тем более мобилен собственный капитал.

На последнем этапе анализа финансовой устойчивости целесообразно проанализировать источники формирования запасов. Прежде всего, необходимо определить источники их формирования. К ним относят:

• собственный оборотный капитал: собственный капитал - стоимость внеоборотных активов;

• функционирующий капитал: собственный капитал + долгосрочный заемный капитал - стоимость внеоборотных активов;

• совокупные источники финансирования: собственный капитал + долгосрочный заемный капитал + краткосрочные банковские кредиты - стоимость внеоборотных активов.

После определения этих источников финансирования определяется их излишек или недостаток при финансировании производственных запасов. Соответственно, в результате этих расчет должно выполняться такое неравенство: излишек (недостаток) собственного оборотного капитала для формирования запасов < излишек (недостаток) функционирующего капитала для формирования запасов < излишек (недостаток) совокупных источников финансирования для формирования запасов.

В результате этого анализа определяется тип финансовой устойчивости, который бывает 4-х видов: абсолютный тип финансовой устойчивости (по всем трем видам источников финансирования зафикси-

34

Показатели финансовой устойчивости

Функционирующий капитал

^^ Собственные оборотные средства

I

Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал - Внеоборотные активы

Коэффициент обеспеченности оборотных активов функционирующим капиталом

I

Оборотные активы

Функционирующий капитал

Маневренность рабочего капитала

I

Производственные запасы

Функционирующий капитал

Коэффициент соотношения функционирующего капитала и запасов, предназначенных для производства

I

Собственный капитал - Внеоборотные активы

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами

I

Оборотные активы

Собственные оборотные средства

^ Маневренность собственного капитала

Собственные оборотные средства Собственный капитал

Коэффициент соотношения собственного оборотного капитала и запасов, предназначенных для производства

Функционирующий капитал

Производственные запасы

I

Собственные оборотные средства Производственные запасы

Рис. 5. Состав и расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость организации

рован излишек при финансирования производственных запасов); нормальный тип финансовой устойчивости (по собственному оборотному капиталу зафиксирован недостаток, а по функционирующему капиталу и совокупным источникам финансирования — излишек при финансировании производственных запасов); неустойчивое финансовое положение (по собственному оборотному капиталу и функционирующему капиталу зафиксирован недостаток финансирования, а по совокупным источникам финансирования — излишек при финансировании производственных запасов); кризисный тип финансовой устойчивости (по всем трем видам источникам финансирования определен недостаток при финансирования производственных запасов).

Для предприятия одним из лучших вариантов является нормальный тип финансовой устойчивости, когда запасы финансируются за счет долгосрочных пассивов, т. е. за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

III. Анализ и оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

На первом этапе проводится горизонтальный анализ статей, формирующих Форму № 2 «Отчет о финансовых результатах». Формируются отдельные таблицы по динамике и структуре доходов и расходов, в которых проводится анализ этих позиций и выявляются тенденции их изменений за анализируемые периоды. После этих таблиц формируется таблица, в которой рассчитана динамика финансовых результатов субъекта хозяйствования. В процессе анализа определяется положительное или отрицательное изменение исходных статей и определяется их влияние на результирующие показатели, в частности — на чистый финансовый результат, полученный вследствие осуществления деятельности субъектом хозяйствования за определенный период времени.

35

После оценки изменений статей, влияющих на формирование финансового результата, проводится оценка деловой активности.

«Деловая активность предприятия отражает возможности деятельности предприятия, с учетом действия различных факторов как внутренних (материально-технических, организационно-управленческих, финансовых, экономических, социальных), так и внешних (рыночно-конъюнктурные, хозяйственно-правовые, государственного администрирования). Необходимо понимать, что, если на внутренние факторы предприятие может непосредственно влиять для улучшения деловой активности, то внешние факторы не подлежат прямому влиянию. Главным оценочным показателем деловой активности предприятия является производственный (операционный) цикл, то есть если уменьшить время, затрачиваемое на производственный цикл, улучшится и деловая активность предприятия» [8, с. 112].

Показатели, характеризующие деловую активность предприятия, представлены на рис. 6.

Рис. 6. Состав коэффициентов, характеризующих деловую активность организации

Показатели оборачиваемости оборотных активов свидетельствуют об эффективности их использования на предприятии. К таковым можно отнести:

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется как отношение выручки от реализации к стоимости дебиторской задолженности на определенную дату Продолжением расчета данного показателя является определение продолжительности оборачиваемости дебиторской задолженности, который рассчитывается как отношение 360 дней (финансовый период) к оборачиваемости дебиторской задолженности и свидетельствует о среднем сроке погашения долгов дебиторами предприятию за определенный период.

36

2. Оборачиваемость запасов, предназначенных для производства, рассчитывается как отношение себестоимости продаж к стоимости запасов, предназначенных для производства и находящихся в производственном процессе. Продолжением расчета является определение продолжительности оборачиваемости запасов, предназначенных для производства, который определяется как отношение 360 дней (финансовый период) к показателю оборачиваемости запасов, предназначенных для производства. Рассчитанный коэффициент свидетельствует о среднем сроке хранения запасов на складах перед тем, как они направятся в производственный процесс, и среднем сроке нахождения в процессе производства.

3. Оборачиваемость запасов, предназначенных для реализации, определяется как отношение выручки к стоимости запасов, предназначенных для реализации. Продолжением расчета данного показателя является продолжительность оборачиваемости запасов, предназначенных для реализации, которая определяется отношением 360 дней (финансовый период) к показателю оборачиваемости запасов, предназначенных для реализации. Данный показатель характеризует средний срок хранения готовой продукции на складах перед их продажей.

4. Продолжительность операционного цикла. Данный показатель определяется по формуле:

ПОЦ = ПОДЗ + ПОЗпП + ПОЗпР,

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла; ПОДЗ — продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности; ПОЗпП — продолжительность оборачиваемости запасов, предназначенных для производства; ПОЗпР — продолжительность оборачиваемости запасов, предназначенных для реализации.

Операционный цикл — это время между приобретением запасов, необходимых для осуществления предприятием производственной деятельности, и получением денежных средств в результате реализации, произведенной из них продукции.

5. Оборачиваемость кредиторской задолженности. Данный показатель определяется отношением себестоимости продаж к сумме кредиторской задолженности за товары, работы, услуги перед поставщиками и подрядчиками. Продолжением расчета данного показателя является определение продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности, который определяется отношением 360 дней (финансовый цикл) к показателю оборачиваемости кредиторской задолженности и характеризует средний срок возврата коммерческого кредита, взятого предприятием у поставщиков и подрядчиков.

6. Продолжительность финансового цикла. Данный показатель определяется по формуле:

ПФЦ = ПОЦ - ПОКЗ,

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла; ПОКЗ — продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности.

Финансовый цикл — это промежуток времени, определяемый как разница между операционным циклом и продолжительностью оборачиваемости кредиторской задолженности. Он определяет продолжительность временного периода, при котором происходит отток денежных средств при осуществлении производства продукции.

На рис. 7 представлена взаимосвязь операционного и финансового цикла.

Следует отметить, что финансовый цикл может быть отрицательным, если продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности превышает операционный цикл. Это значит, что кредиторы дают возможность развиваться предприятию за счет выданных ранее ими средств.

Операционный цикл

Продолжительность оборачиваемости производ ственных запасов Продолжительность оборачиваемости затрат в незавершенном производстве Продолжительность оборачиваемости запасов, предназначенных для реализации Продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности

Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности Финансовый цикл

Рис. 7. Взаимосвязь операционного и финансового цикла на предприятии

37

Оценку эффективности использования капитала можно осуществить, используя ряд показателей оборачиваемости. Эти показатели рассчитываются как отношение выручки к указанной базе и определяют эффективность использования предприятием указанного вида капитала. К таким показателям можно отнести показатели оборачиваемости совокупного капитала, собственного капитала, мобильных активов и т. п.

О повышении уровня деловой активности или эффективности использования этих капиталов следует говорить, если показатели оборачиваемости увеличиваются, т. е. происходит ускорение оборачиваемости любой из анализируемых позиций. Соответственно, ускорение этих показателей ведет к уменьшению продолжительности оборачиваемости какой-либо из анализируемых позиций.

Завершающим этапом анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования является оценка эффективности деятельности предприятия посредством расчета показателей, одним из элементов которых является полученный предприятием финансовый результат (прибыль или убыток).

«Прибыль — это экономическая категория, характеризующая чистый финансовый результат хозяйственной деятельности предприятий и организаций, полученный на вложенный совокупный капитал, выраженный в денежной форме и определяемый как разница между совокупными доходами предприятия от осуществления хозяйственной деятельности и понесенными совокупными затратами на эту деятельность» [4, с. 154-155].

Система показателей эффективности деятельности представлена на рис. 8.

Рис. 8. Состав коэффициентов, характеризующих эффективность деятельности организации

Показатели эффективности использования инвестиций (капитала) характеризуют эффективность использования капитала предприятием. Эти показатели определяются отношением финансового результата к статье актива или пассива. Здесь одним из важнейших показателей является эффективность использования совокупного капитала (совокупных активов), определяющийся отношением прибыли от обычной деятельности до налогообложения к совокупной стоимости имущества. Он характеризует общую оценку эффективности использования имущества и показывает, какое количество прибыли от обычной деятельности до налогообложения приносит 1 руб. стоимости имущества.

Показатели эффективности продаж характеризуют эффективность использования продаж и определяются отношением финансовых результатов к выручке от реализации. Показатели эффективности про-

38

изводства характеризуют эффективность понесенных предприятием затрат и определяются отношением различных финансовых результатов к затратам.

У показателей эффективности деятельности предприятия много синонимов. Например, их называют показателями рентабельности. На наш взгляд, показатели эффективности деятельности можно назвать показателями рентабельности только в том случае, если предприятие по всем финансовым результатам получает прибыль. Если при анализе используются как прибыли, так и убытки, то в этом случае показатели эффективности деятельности можно назвать показателями прибыльности (-убыточности).

Анализ финансового состояния образует систему оценки для обеспечения жизнедеятельности субъекта хозяйствования. В постоянно изменяющихся условиях очень важно контролировать состояние предприятия, так как от этого зависит не только успех в функционировании, но и выживание предприятия. ВЫВОДЫ

Оценка финансового состояния очень важна для субъекта хозяйствования. Она помогает ему контролировать различные процессы при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности. При осуществлении оценки субъект хозяйствования может использовать следующие группы анализа:

• оценка экономического потенциала предприятия (горизонтальный и вертикальный анализ активов и пассивов субъекта хозяйствования);

• анализ финансового состояния (оценка ликвидности и платежеспособности, финансовой независимости и финансовой устойчивости);

• оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования (горизонтальный и вертикальный анализ доходов и расходов предприятия, оценка деловой активности субъекта хозяйствования, анализ финансовых результатов предприятия, анализ показателей эффективности деятельности предприятия с использованием финансовых результатов).

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Воробьева Е.И. Определение стоимости финансовых ресурсов субъектов предпринимательства в системе финансового менеджмента / Е.И. Воробьева, Ю.Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2013. — № 5 (24). — С. 6-12.

2. Воробьева Е.И. Методы финансового анализа для оценки состояния предприятий / Е.И. Воробьева, О.Г. Блажевич, Н.А. Кирильчук, Н.С. Сафонова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — № 2 (35). — С. 5-13.

3. Костырко Р. А. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Р.А. Костырко. — Х.: Фактор, 2007. — 784 с.

4. Воробьев Ю.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Ю.Н. Воробьев. — Симферополь: Таврия, 2007. — 632 с.

5. Ковалев, В.В. Анализ баланса / В.В. Ковалев, В.В. Ковалев [Электронный ресурс]. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2016. — 912 с. — Режим доступа: biblioclub.ru/index.php?page =book&id=443728 (дата обращения: 04.12.2017).

6. Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / В.Я. Поздняков [Электронный ресурс]. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. — 617 с. — Режим доступа: znanium.com/ catalog.php?bookinfo=547957 (дата обращения: 04.12.2017).

7. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ / В.В. Бочаров. — СПб.: Питер, 2005. — 432 с.

8. Блажевич О.Г. Управление деловой активностью / О.Г. Блажевич, И.В. Соколов // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2012. — № 4 (17) — С. 111-120.

9. Бороненкова С.А. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Боронен-кова, М.В. Мельник [Электронный ресурс]. — М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2016. — 336 с. — Режим доступа: znanium.com/catalog.php?bookinfo=519276 (дата обращения: 04.12.2017).

10. Шальнева В.В. Методика оценки деловой активности и рентабельности корпорации / В.В. Шальнева // Финансы хозяйствующих субъектов: современные проблемы и пути их решения: сборник трудов преподавателей, аспирантов, магистрантов, студентов. — Симферополь: ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского», 2017. — С. 187-191.

11. Власова В.М. Методологические вопросы анализа рентабельности (на примере рентабельности продаж) / В.М. Власова, Н.А. Иванова // Актуальные проблемы экономики и управления. — 2016. — № 4 (12). — С. 14-20.

SPISOK LITERATURY

1. Vorobyova E.I. Opredeleniye stoimosti finansovykh resursov sub'yektov predprinimatel'stva v sisteme finansovogo menedzhmenta / E.I. Vorobyova, Yu.N. Vorobyov // Nauchnyy vestnik: finansy, banki, investitsii. — 2013. — № 5 (24). — S. 6-12.

2. Vorobyova E.I. Metody finansovogo analiza dlya otsenki sostoyaniya predpriyatiy / E.I. Vorobyova, O.G. Blazhevich, N.A. Kirilchuk, N.S. Safonova // Nauchnyy vestnik: finansy, banki, investitsii. — 2016. — № 2 (35). — S. 5-13.

3. Kostyrko R.A. Finansovyy analiz: Ucheb. posobiye / R.A. Kostyrko. — KH.: Faktor, 2007. — 784 s.

4. Vorobyov Yu.N. Finansovyy menedzhment: uchebnoye posobiye / Yu.N. Vorobyov. — Simferopol: Tavriya, 2007. — 632 s.

5. Kovalev, V.V. Analiz balansa / V.V. Kovalev, V.V. Kovalev [Elektronnyy resurs]. — 4-ye izd., pererab. i dop. — M.: Prospekt, 2016. — 912 s. — Rezhim dostupa: biblioclub.ru/index.php?page =book&id=443728 (data obrashcheniya: 04.12.2017).

6. Pozdnyakov V.Ya. Analiz i diagnostika finansovo-khozyaystvennoy deyatel'nosti predpriyatiy: Uchebnik / V. Ya. Pozd-nyakov [Elektronnyy resurs]. — M.: NITS INFRA-M, 2016. — 617 s. — Rezhim dostupa: znanium.com/ catalog.php?bookinfo=547957 (data obrashcheniya: 04.12.2017).

7. Bocharov V.V. Kompleksnyy finansovyy analiz / V.V. Bocharov. — SPb.: Piter, 2005. — 432 s.

39

8. Blazhevich O.G. Upravleniye delovoy aktivnost'yu / O.G. Blazhevich, I.V. Sokolov // Nauchnyy vestnik: finansy, banki, investitsii. — 2012. — № 4 (17) — S. 111-120.

9. Boronenkova S.A. Kompleksnyy finansovyy analiz v upravlenii predpriyatiyem: Uchebnoye posobiye / S.A. Boronenkova, M.V. Mel'nik [Elektronnyy resurs]. — M.: Forum, NITS INFRA-M, 2016. — 336 s. — Rezhim dostupa: znanium.com/ catalog.php?bookinfo=519276 (data obrashcheniya: 04.12.2017).

10. Shalneva V.V. Metodika otsenki delovoy aktivnosti i rentabel'nosti korporatsii / V.V. Shalneva // Finansy khozyaystvuyushchikh sub'yektov: sovremennyye problemy i puti ikh resheniya: sbornik trudov prepodavateley, aspirantov, magistrantov, studentov. — Simferopol: FGAOU VO «Krymskiy federal'nyy universitet imeni V.I. Vernadskogo», 2017. — S. 187-191.

11. Vlasova V.M. Metodologicheskiye voprosy analiza rentabel'nosti (na primere rentabel'nosti prodazh) / V.M. Vlasova, N.A. Ivanova // Aktual'nyye problemy ekonomiki i upravleniya. — 2016. — № 4 (12). — S. 14-20.

Статья поступила в редакцию 25 декабря 2017 года Статья одобрена к печати 23 января 2018 года

40