Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы

Научный вестник ЮИМ №1' 2014

Финансы

УДК 339 ББК 65.5 С 19

ФИНАНСОВАЯ ГЛОБАЛИЗАЦИЯ И РЕФОРМИРОВАНИЕ МИРОВОЙ ВАлЮТНОФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

Сапрыкина Вера Юрьевна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Южного института менеджмента, г. Краснодар. Тел.: (918) 456 31 73, е-mail: wera01@mail.ru

Аннотация. Актуальность настоящего исследования обусловлена резко возросшей степенью интеграции мировой экономики, которая требует создания мировой валютной системы как необходимого инструмента международных и внутригосударственных расчетов. В статье рассмотрены сущность финансовой глобализации, ее последствия и возможные пути реформирования мировой валютно-финансовой системы.

Ключевые слова: финансовая глобализация, мировая валютная система, мировой финансовый кризис.

financial globalization and the reform of the world monetary-financial SYSTEM

Saprykina Vera Yurievna,

candidate of Economic Sciences, associate professor of International business Department of the Southern Institute of Management, Krasnodar. Ph.: (918) 456 31 73, е-mail: wera01@mail.ru

Summary. The actuality of this study is due to a sharply increased level of integration of the world economy, which requires the creation of the world monetary system as an essential tool of international and domestic payments. In the article the essence of financial globalization, its consequences and possible ways of reforming the global financial system. Keywords: financial globalization, world monetary system, world financial crisis.

Последние десятилетия XX века богаты различными явлениями и процессами, возникшими в обществе - глобализация, интеграция, либерализация, информатизация, которые определяют дальнее развитие всего мирового сообщества. Сущность тенденций заключается в следующем.

Глобализация это взаимопроникновение, взаимосвязанность и взаимопереплетение экономик стран мира, когда экономические процессы, происходящие в одной стране, находят отражение в других странах, основанное на новых технологиях и представляющее весь мир как единое целое [3].

Интеграция представляет собой сложный процесс сближения и взаимопроникновения национальных хозяйств нескольких стран, который направлен на создание единого хозяйственного организма и пронизывает самые различные стороны экономической и политической жизни объединяющихся стран [2].

Либерализация представляет собой ослабление или устранение препятствий на пути движения товаров, услуг, капиталов, рабочей силы и финансовых ресурсов. Информатизация предполагает широкое использование компьютерных систем и сети интернет в различных сферах жизни общества, будь то экономика или здравоохранение.

Следует учитывать, что перечисленные тенденции взаимосвязаны между собой и оказывают противоречивое воздействие на развитие все мирохозяйственной системы. Но все, же основополагающей тенденцией и парадигмой мировой экономики стал процесс глобализации. Различные исследователи едины во мнении, что ядром экономической глобализации выступает финансовая глобализация, к которой ведет функционирование мировых финансовых рынков. В свою очередь главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой экономике стал процесс глобализации,

77

Финансы

Научный вестник ЮИМ №1' 2014

предпосылками этого явились в первую очередь новые информационные технологии, которые связали основные финансовые центры в единое целое и резко снизившие транзакционные издержки финансовых операций и время, необходимое на их проведение. Кроме этого, предпосылкой возникновения финансовой глобализации можно считать изменения в условиях деятельности международных финансовых институтов, в первую очередь банков, что выразилось в расширении приватизации активов, снижении налогов и комиссионных сборов в финансовых трансакциях, а также развитие новых инструментов финансового рынка на основе механизмов хеджирования и управления рисками.

В последние десятилетия глобальный финансовый рынок растет очень высокими темпами, что связывают с ростом капитализации развивающихся рынков и либерализацией финансовых потоков. Финансовая глобализация определяется как процесс постепенного объединения национальных и региональных финансовых рынков в единый мировой финансовый рынок и усиление взаимозависимости между рынками отдельных финансовых инструментов. Финансовая глобализация, как качественно новая тенденция развития, выявилась в 1970-е годы, когда объем международной ликвидности и несбалансированность текущих платежей резко возросли. Это связано с отменой золотодевизного стандарта и фиксированных валютных курсов, увеличения мировых цен на нефть, расширения международного банковского кредитования и эмиссии ценных бумаг на международных рынках [4].

Следует отметить, что определяющая роль финансовой глобализации подтверждается тем, что процессы глобализации мирового хозяйства происходят наиболее интенсивно именно на финансовых рынках. Объем кредитного рынка возрос в последнее десятилетие в 15 раз. Объем мирового рынка акций и облигаций вырос более чем в 2 раза, масштаб мирового финансового рынка в 10 раз. Таким образом, в настоящее время международное движение капитала, преимущественно в форме кредитов и займов, а также торговля ценными бумагами и валютными ценностями в 50 раз превышает мировой товарооборот.

Финансовая глобализация противоречивый процесс, имеющий как положительные, так и отрицательные стороны.

В качестве позитивных последствий глобализационных процессов в области финансов можно назвать следующие:

- значительный рост возможностей привлечения иностранных инвестиций;

- финансовая глобализация способствует углу-

блению специализации и международного разделения труда;

- значительный рост доступных источников финансирования реального сектора экономики;

- эффективное распределение средств и ресурсов, прежде всего, капитала, что способствует повышению среднего уровня жизни и расширению жизненных перспектив населения;

- экономия на масштабах производства, что может привести к сокращению издержек и снижению цен, а следовательно, к устойчивому экономическому росту;

- выигрыш от свободной торговли на взаимовыгодной основе, удовлетворяющей все стороны;

- ускорение темпов экономического роста в рамках национальной экономики.

- финансовая глобализация обостряет международную конкуренцию;

- финансовая глобализация дает странам возможность мобилизовать более значительный объем финансовых ресурсов, поскольку инвесторы могут использовать более широкий финансовый инструментарий на возросшем количестве рынков.

Таким образом, финансовая глобализация является неотъемлемой частью дальнейшего развития мирового сообщества и его объективной тенденцией. Однако нельзя не упомянуть об отрицательных последствиях финансовой глобализации.

Отрицательные стороны финансовой глобализации связаны со значительным ростом нестабильности мировой финансовой системы и проявлением кризисных явлений. В период 1975-1997 гг. по данным специалистов МВФ, проводивших исследование в 22 развитых и 31 развивающихся странах, мировая экономика пережила 58 валютных и 54 банковских кризиса. По другим сведениям, в период с 1970 по 2005 г. в банковском секторе разных стран мира произошло порядка 70 кризисов [8].

Последние события в финансовом мире, в частности, быстро следовавшие один за другим финансовые кризисы в Азии, США, России и Южной Америке сделали очевидным тот факт, что экономические взаимосвязи отдельных стран и целых регионов становятся все более жизненно важными, а всеобщая уязвимость становится все выше.

Говоря о негативных последствиях финансовой глобализации, является оправданной постановка вопроса о последствиях глобализации для отдельных стран. Так, как с одной стороны, открытие рынков для иностранной конкуренции, усиление международной торговли, перемещения капитала и трудовых ресурсов создают возможности более эффективного использования мировых производственных факторов, увеличения мирового производства, что можно назвать выигрышем для стран,

78

Научный вестник ЮИМ №1' 2014

Финансы

в ней участвующих. С другой стороны, усиление конкуренции на глобальных рынках, широкая либерализация хозяйственной деятельности ведет к неизбежным рискам для стран. Для развитых стран выгоды очевидны, что нельзя сказать о развивающихся.

Учитывая неравномерность распределения преимуществ от глобализации, выделим следующие проблемы, которые возникают в странах в связи с финансовой глобализацией:

- ведение различного рода войн, в первую очередь экономических, с использованием правовых и нетарифных методов;

- освоение новых рынков и контроль за ними, расширение сфер влияния, использование дешевой рабочей силы, кредитование на неблагоприятных условиях;

- возможность перехода контроля над экономикой отдельных стран от суверенных правительств в другие руки;

- усиление бесконтрольности движения капитальных ресурсов;

- неравномерное распределение информации в мире с одной стороны, и бесконтрольный использование с другой стороны;

- увеличение дистанции между странами-ли-дерами и странами-аутсайдерами, которая с каждым годом только увеличивается;

- повсеместное распространение «виртуального мира» [5].

Движущим фактором финансовой глобализации является внешнеэкономическая либерализация, которая характеризуется высокой интенсивностью экономической конкуренции, развитием рыночных институтов и институтов социальной инфраструктуры. Факторами финансовой глобализации являются [9]:

- международные потоки капиталов;

- теории управления портфелями активов;

- финансовые инновации;

- либерализация и дерегулирование рынков;

- поиск новых более выгодных возможностей вложения капитала;

- свободное движение капитала и валютных ценностей;

- волатильность рынков;

- новые информационные технологии и стандартизация финансовых продуктов и другие.

В условиях современного мирового финансового кризиса совершенствование мировой финансовой системы невозможно без решения вопроса о регулировании мировых финансовых отношений.

Дискуссии о необходимости глобального регулирования как реакции на сильнейшие кризисы, потрясшие мировые финансовые рынки, застав-

ляют пересмотреть теоретическое наследие, оставленное учеными - экономистами, которые стояли у истоков формирования финансовой архитектуры мирового масштаба. Однако, до сих пор отсутствует единый научно-исследовательский подход, что связано, в первую очередь, со сложностью происходящих глобализационных процессов, затрагивающих не только валютно-кредитные и финансовоэкономические, но и политико-правовые аспекты. Вопросы анализа и системного концептуального осмысления нового стандарта мировой валютной системы остаются разнородными по своей теоретико-методологической и практической основе.

Современная валютно-финансовая система характеризуется существенными изменениями в ее структуре, появлением в ней новых тенденций, инструментов, регуляторов и институтов. Начавшееся восстановление мировой финансовой архитектуры после кризиса 2007-2008 гг. ставит в настоящее время вопрос о необходимости дальнейших структурных преобразований, как в мировой финансовой системе, так и в мировой экономике.

Регулирование возможно осуществить по двум направлениям [9]:

1 Разработка международных принципов, стандартов и глобальных инструментов, способных обеспечить стабильность и предсказуемость финансовых процессов. При этом необходимо основываться на уже существующих принципах международного права. Необходимо создать единые правила поведения для взаимокоординации действий различных субъектов глобального экономического пространства.

2 Формирование международной системы регулирования глобальной конкуренции и ограничительной деловой практики с дальнейшим переходом к созданию специализированного международного института, основным направлением деятельности которого было регулирование главных форм международных экономических операций и регулирование деятельности как государственных, так и негосударственных субъектов глобального финансового рынка.

Вопросы регулирования финансовой сферы актуальны и для развитых рынков и для развивающихся. Создать идеальную модель регулирования, устраивающую все стороны невозможно, но обозначить основные принципы регулирования необходимо [5].

Во-первых, наличие единых требований и стандартов всей системы финансовых услуг. В условиях, когда какой-то сегмент рынка регулируется недостаточно строго как остальные, туда начинают переходить участники и переводить капитал, появляется эффект «мыльного пузыря». Во-вторых, не-

79

Финансы

Научный вестник ЮИМ №1' 2014

обходима подготовка высококвалифицированных специалистов, профессионалов фондового рынка, а это вызывает необходимость создания новых и перестройки существующих учебных заведений, готовящих таких специалистов. В-третьих, необходима ясная и понятная система налогообложения финансовых услуг, а также приемлемый уровень налогообложения доходов, получаемых от операций на финансовом рынке. В последнее время все чаще звучит критика в адрес международных финансовых институтов. Международные эксперты подвергают критике деятельность фонда в связи неадекватными мерами, принятыми во время финансового кризиса 1997-1998 гг.

На протяжении времени деятельность Фонда практически не изменилась. Возросла доля развивающихся стран до 42,1% с 39,4%, но практика выдачи кредитов осталась прежней. МВФ оказывает поддержку странам, оказавшимся в тяжелом экономическом положении, но исключительно при условии проведения ими определенной политики. На практике это означает прямое вмешательство во внутренние дела отдельно взятого государств, что в конечном итоге ведет к ухудшению экономической ситуации. Применительно к России МВФ проводит аналогичную политику: предоставляя займы, Фонд требует проведения различного рода «структурных реформ». В настоящее время, в условиях мирового финансово-экономического кризиса, Фонд постепенно распродает свои золотые запасы, и многие критики полагают, что он не справляется со своими обязанностями. Экономистами отмечено, что некоторые корректировки структурных компонентов современной мировой валютной системы Фондом стали осуществляться под воздействием процесса финансовой глобализации. Эти изменения связаны с установкой на либерализацию международного движения капиталов и использование двух режимов валютных курсов (регулируемых плавающих и фиксированных).

Реформирование мировой валютной системы, как полагают некоторые экономисты, предполагает эволюцию Ямайской системы из юридически многовалютного в реальный мультивалютный миропорядок, что будет сопровождаться увеличением вовлеченности экономик государств в мировое хозяйство, повышением доли валют стран в международных расчетах, кредитах и мировых резервах [7].

По мнению Красавиной Л.Н. наиболее приемлемым является вариент реформирования Ямайской валютной системы, основанный на взаимосвязи двух его методов. Во-первых, кардинальное обновление ее структурных принципов путем замены на новые. Во-вторых, соблюдение исторической преемственности принципов, которые могут быть

адаптированы к современным условиям в мире и соответствуют интересам большинства стран. Наиболее приемлемым может стать многовалютный стандарт, что обусловлено тенденцией перехода от моноцентризма, сложившегося в итоге Второй мировой войны, к многоцентризму в мире. Предпосылкой многовалютного стандарта является формирование трех центров силы в мировой экономике - США, Японии и ЕС, а также появление крупных новых «игроков» на мировой арене - Индии, Китая, Бразилии и России.

Несмотря на кризисные потрясения последних лет в новом многовалютном стандарте доллар и евро сохранят свои позиции как ведущие мировые валюты, кроме этого существует вероятность сохранения значительной доли фунта стерлингов и японской иены. Однако в мире функционируют более 100 региональных торгово-экономических объединений, в которых используются региональные валюты или разрабатываются проекты их введения, что нельзя не брать во внимание.

Для различных стран стало характерно стремление обезопасить себя от влияния доллара и желание построить многополярный валютный мир. Вопрос о создании региональных валют рассматривают многие страны. Так, шесть стран персидского залива решили ввести с 2010 г. новую международную валюту «калиджи» или «динар залива», статус которой подкрепляется значительными объемами добычи энергоресурсов и большими объемами внешней торговли. При этом национальные валюты по-прежнему будут использоваться данными странами.

Страны Азии и Тихоокеанского бассейна рассматривают введение азиатской валюты ACU, но точные сроки еще не определены. Страны Латинской Америки решают вопрос о создании экономического союза с введением единой валюты. Страны Южной Африки, такие как ЮАР, Намибия, Свазиленд, Лесото, Ботсвана также рассматривают вопрос о введение резервной валюты [3]. В связи с созданием западноафриканской валютной зоны в составе 5 стран планируется ввести коллективную валюту - эко - в противовес западноафриканскому франку КФА. Идет разработка проекта формирования Восточноафриканской Федерации и региональной валюты. На основе расширения сферы использования австралийского доллара в Новой Зеландии, Папуа - Новой Гвинее проектируется введение на его базе единой валюты для перечисленных стран. Таким образом, мировой финансово-экономический кризис стимулирует развитие региональных объединений и валют, а также интернационализации использования национальных валют, в том числе российского рубля.

80

Научный вестник ЮИМ №1' 2014

Финансы

Особо стоит отметить, такую важную составляющую валютно-финансовой сферы как валюта, точнее российский рубль. В последнем десятилетии XX в. рубль считался слабой валютой, обладатели которой стремились обезопасить свои накопления путем перевода в более сильные, например доллар США. Начиная с 2002 г. и до осени 2008 г. происходил обратный процесс, который можно назвать укреплением позиций рубля. Рубль ревальвировался по отношению к другим свободно конвертируемым валютам, прежде всего к доллару, на 6—8% в год в реальном выражении. По мнению экспертов, рубль к середине следующего десятилетия займет долю в официальных мировых валютных резервах порядка 3-5%, что будет способствовать увеличению внутреннего спроса, уменьшению внешних заимствований, снижению курсовых рисков и издержек по хеджированию сделок, а также расширит возможности для экспорта капитала и создания сети маркетинга отечественных товаров за рубежом

В рамках построения новой финансовой архитектуры:

1) Россия предложила новые правила работы ведущих мировых рейтинговых агентств и установление над ними определенного контроля;

2) повышение легитимности существующих финансовых институтов;

3) укрепление мировой финансовой системы мировыми финансовыми центрами и множественностью резервных валют;

4) формирование системы управления рисками, на основе «гармонизированной системы международных и национальных стандартов в деятельности участников финансовых рынков» [6];

5) формирование системы рационального поведения участников финансового рынка;

6) создание многополярной системы управления такими международными организациями как МВФ, Всемирный Банк, ВТО;

7) образование нового центра силы - объединение усилий России и Китая, присоединение к ним стран ШОС, создание своей валютно-финансовой системы, образование Азиатской торговой организации, создание региональной банковской системы, собственных рейтинговых агентств, введение единой, пока что региональной, валюты.

8) Россия нуждается в институте, способном активизировать интеграционные процессы с государствами-членами СНГ. Возможно, реформирование Межгосударственного банка, Черноморского банка торговли и развития, Международного инвестиционного банка и других организаций. Таким образом, при активном участии России может быть создана целая группа новых международных финансовых институтов:

9) необходимо сохранить свободный выбор любого режима валютного курса, это соответствует принципам послекризисного развития мировой экономики, основанным на либерализме и на межгосударственном регулировании согласно решений саммитов G-20 [6];

10) целесообразно закрепить в многовалютном стандарте использование золота в качестве международного резервного актива и определить принципы регулирования операций с золотом центральных банков чтобы исключить резкие колебания его цены с учетом уроков современного кризиса. Однако, это не означает возврат к золотомонетному стандарту.

Таким образом, при реформировании современной валютно-финансовой системы необходимо учитывать исторический опыт проведения подобных валютных реформ, сложность и длительность процедуры согласования вопросов, связанных с суверенитетом и разными интересами стран, должны быть отброшены, прежде всего, все готовые модели и концепции, с использованием только самых общих положений и принципов.

ИСТОЧНИКИ:

1 Андронова Н.Э. Проблемы реформирования мировой финансовой архитектуры в условиях финансовой глобализации [Электронный ресурс] // Экономические науки.- 2012. - № 5. - Режим доступа http://research-journal. org/featured/economical/problemy-refomirovaniya-mirovoj-finansovoj-arxitektury-v-usloviyax-finansovoj-globalizacii/

2 Горецкая Е.О., Косулина Т.А. Интеграционные процессы в современной мировой экономике в условиях глобализации: монография. - М-во образования и науки Российской Федерации, Кубанский гос. ун-т. Краснодар, 2011.-221с.

3 Горецкая Е.О., Сапрыкина. В.Ю. Экономическая интеграция в условиях глобализации мировой экономики: монография. - Краснодар. 2010. -158с.

4 Головнин М. Финансовая глобализация и ограничения национальной денежно- кредитной политики // Вопросы экономики. - 2007.- №7. - 5- 8.

5 Драшкович В. Причины, последствия и противоречия глобализации // ЭНСР.- 2006.-№1.- С. 17-21.

6 Красавина Л. Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы // Век глобализации. - 2011. -№1(7). - С. 29-43.

7 Кузнецов В.С. Перспективы реформирования Ямайской системы // Вестник МГИМО Университета. - 2012. - №

3. - С. 88-90.

8 Сеньков М.И. Финансовая глобализация как причина роста вероятности возникновения финансовых кризисов // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и права). - 2012. - № 1. - С. 8.-15.

9 Шевченко Л.М. Финансовая глобализация и риски устойчивости национальной финансовой системы // Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. - 2012. -. № 7.- С. 79-83.

81