Причины появления финансовых рисков в современной региональной экономике

Подводя итог вышесказанному, хочется отметить, что казанские лечебно-профилактические учреждения имеют все необходимые ресурсы для перехода от традиционных методов управления человеческими ресурсами к новым прогрессивным, инновационным методам. Главная задача на сегодняшний день - разработать и внедрить новые инструменты, позволяющие эффективно управлять персоналом, мотивировать сотрудников к повседневному применению инноваций в своей профессиональной деятельности и, таким образом, улучшать качество оказываемых медицинских услуг.

Список литературы

1. Рот Э. Инновации - путь к повышению эффективности // Вестник McKinsey. 2010. № 21.

2. Синов В.В. Человеческие ресурсы инновационной деятельности // Креативная экономика. 2007. № 5. С. 58-65.

3. Яхонтова Е.С. Отчет «Инновационные ценности руководителей в экономике знаний. Результаты исследования». URL: http://www.gsib.ru.

4. Frechette H., Wertheim E. Performance Appraisal. New York: American Management Association, 1985.

5. Gomez-Mejia L.R., Welbourne T.M. The role of compensation in the human resource strategies of high technology firms. In D.F. Ray (Ed.) Southern Management Association Proceedings. 1988. P. 58-60.

6. Gupta A.K., Singhal A. Managing Human Resources for Innovation and Creativity // Research-Technology Management. 1993. Vol. 36. P. 41-48.

7. Jiminez-Jiminez, Sanz-Valle. Innovation and HRM fit: an empirical study // International Journal of Manpower. 2005. Vol. 26 (4). P. 364-381.

8. Jorgensen F., Becker K., Matthews J. Human Resource Management and Innovation: what are Knowledge-Intensive Firms Doing. 2008.

9. Ouchi W. Theory Z: How American Business Can Meet the Japanese Challenge. 1981.

10. Prahalad C.K., Hamel G. The core competencies of the organization // Harvard Business Review. 1990. May-June.

11. Siengthai S., Bechter Cl. Strategic Human Resource Management And Firm Innovation // Research and Practice in Human Resource Management. 2001. Vol. 9. Issue 1. P. 35-57.

12. Ulrich D., Lake D. Organizational Capability: competing from the inside out. John Wiley. New York, 1990.

АЛЕШИНА Елена Александровна - аспирант. Казанский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации. Россия. Казань. E-mail: ledakot@mail.ru.

ALESHINA, Elena A^androvna - Graduate Student. Kazan Cooperative Institute (branch) of the Russian University of Cooperation. Russia. Kazan. E-mail: ledakot@mail.ru.

УДК 657

ПРИЧИНЫ ПОЯВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В СОВРЕМЕННОЙ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ

М.В. Барсукова

Исследование посвящено анализу причин появления финансовых рисков в современной региональной экономике посредством формирования финансовых пузырей и «эффекта толпы», существующего на рынках спекулятивного поведения. Определены рекомендации по повышению эффективности управления рисками в региональной экономике.

Ключевые слова: финансовые риски; финансовые пузыри; региональная экономика; эффективность управления.

M.V. Barsukova. CAUSES OF FINANCIAL RISKS IN THE CURRENT REGIONAL ECONOMY

The study focuses on the analysis of the causes of financial risks in the current regional economy through the formation of financial bubbles and the «crowd effect» that exists in the markets of speculative behavior. The recommendations on increasing the effectiveness of risk management in the regional economy are determined.

Keywords: financial risks; financial bubbles; regional economy; management efficiency.

12

Вестник Российского УНИВЕРСИТЕТА КООПЕРАЦИИ. 2017. № 2

Масштабы современных финансовых рисков таковы, что они существенно влияют на развитие экономики как страны в целом, так и ее регионов. Рассматриваемая тема исследования имеет несомненную актуальность, так как частота возникновения финансовых пузырей увеличивается, как и их число на разных рынках, однако новых кризисов так и не удается избежать из-за отсутствия достаточной базы знаний и целенаправленных своевременных действий. Именно поэтому данное направление будет прорабатываться еще на протяжении многих лет.

Синтез современной экономической литературы по исследуемой тематике позволил изучить теоретическое понятие «финансовый пузырь». Было выявлено, что финансовые пузыри возникают в условиях, когда слишком много денег преследует слишком мало активов. В результате рынок перестает адекватно оценивать стоимость активов, и эта стоимость существенно превышает его реальную стоимость. В толковом словаре русского языка риск определяется как «возможная опасность; действие наудачу в надежде на счастливый исход» [6]. По мнению А.Е. Шевелева, Е.В. Шевелевой: «Риск - это опасность возможных потерь. Риск - это возможная опасность потерь, вытекающая из специфики деятельности организации» [10, с. 72]. Известно, что в случае совершения риска возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль). Следовательно, сущность риска заключается в отклонении фактического результата реализуемого решения от ожидаемого (прогнозируемого, предполагаемого).

Ученые подчеркивают, что понятие «неопределенность» стало ключевым в теории риска» [10, с. 19]. Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации решения, в том числе о связанных с ними затратах и результатах. Обычно неопределенность связывают с подготовкой управленческих решений, а риск - с реализацией управленческих решений, т.е. с результатами. Неопределенность - основная причина появления рисков - рассматривается как явление и как процесс. К явлению относятся и форс-мажорные события, которые могут возникнуть помимо воли и сознания конкретного работника и изменить намеченный ход событий. Неопределенность как процесс - это деятельность некомпетентного работника, принимающего ошибочные решения. Неопределенности подразделяют на объективные и субъективные по уровням: 1) низкий, не влияющий на типовые

процедуры разработки управленческих решений; 2) средний, требующий пересмотра существенных процедур разработки управленческих решений; 3) высокий, требующий создания новых процедур их разработки; 4) сверхвысокий, находящийся вне понимания специалистов при разработке решений.

В настоящее время не существует общепринятой теории, объясняющей причины возникновения рисков в форме пузырей. Некоторые экономисты утверждают, что пузыри возникают по причине избирательной рациональности или предположений об иррациональности поведения участников рынка. Другие считают, что причиной появления финансовых пузырей может выступать не только рациональность или иррациональность поведения участников рынка, но и в ситуациях, когда участники рынка вполне способны адекватно оценить активы вследствие игры друг против друга, и даже в ситуациях, когда спекуляция невозможна. На первый взгляд может показаться, что если финансовые пузыри существуют давно, то значит, существуют успешные способы борьбы с ними. Но это убеждение ошибочно из-за того, что финансовые пузыри трудно предугадать и их трудно устранять [3; 4]. Существуют исследования и данные, которые связывают появление финансовых пузырей и «эффект толпы», существующий на рынках спекулятивного поведения [3; 4]. «Эффект толпы» еще называют стадным поведением, и он часто проявляется, когда большое количество людей начинают уподобляться некоторым действиям определенной группы участников рынка. Отсюда популярный индикатор: если таксисты и официанты начинают рассуждать о том, что есть верный способ заработать денег на каком-нибудь популярном рынке (акций, недвижимости), - это верный признак, что «пузырь скоро найдет свою булавку» [4].

Стадность может прослеживаться во многих видах экономической деятельности. Специалисты подразделяют стадность на типы: информационные каскады, репутационная, аналитическая и эмпирическая стадность. Свидетельства стадности проявляются в диспропорциональном участии инвесторов в покупках или, наоборот, продажах одной и той же бумаги [3; 4]. Субъективными причинами возникновения финансовых рисков чаще становится человек, принимающий управленческое решение. Он оценивает сложившееся положение, разрабатывает несколько вариантов реализации решений и их исходов, делает из них определенный вероятностный выбор. Все это происходит посредством разработки прогноза

работником, принимающим решения. Прогнозы во многом зависят от индивидуальных особенностей менеджера, его ума, характера и отношения к риску. Подсчитано, что «полезность получения одного и того же дохода, например 20 д.е.д., для человека, безразличного к риску, составляет 12 у. е., для человека, не склонного к риску, она выше - 16 у. е., для склонного к риску, она ниже - 8 у. е.» [10, с. 75].

Исследуя причины возникновения рисков, А.Н. Фомичев указывает на их особенности [9]: во-первых, факторов риска, опасностей, угроз и других деструктивных обстоятельств, которые могут повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, бесконечное множество; во-вторых, в зависимости от условий развития бизнеса значимость тех или иных факторов может измениться; в-третьих, все факторы риска, опасности и угрозы могут быть сгруппированы по различным классификационным признакам.

В условиях влияния кризиса в экономике возрастает роль риск-менеджмента. Ученые считают, что «управление коммерческим риском является одним из важнейших слагаемых обеспечения экономической независимости предприятия, создания условий для достижения целей бизнеса» [9, с. 22]. Это касается и кредитных организаций, связанных с финансовыми инструментами. Указанием Банка России «О типичных банковских рисках» [1] были определены виды рисков: кредитный, рыночный (фондовый, валютный, процентный), риск

ликвидности, операционный, репутационный, стратегический и др. Затем Указанием Банка России «О требованиях к системе управления рисками и капиталом кредитной организации и банковской группы» [2] были утверждены требования к управлению рисками в зависимости от стоимости капитала организации. Кредитная организация несет ответственность за организацию работы и мониторинг системы контроля по управлению рисками. Политика и процедуры по управлению рисками пересматриваются на регулярной основе с целью отражения изменений рыночной ситуации, предлагаемых товаров и услуг.

Динамика показателей уровня риска кредитного портфеля банка приведена в таблице.

По данным таблицы наблюдается увеличение уровня кредитного риска за 2015 г. на 3,7 п.п., который по состоянию на 01.01.2016 г. составил 12,9 %. При этом кредитование юридических лиц характеризуется значительно более низким уровнем просроченной задолженности - 0,1 % от объема ссудной задолженности, тогда как кредитование физических лиц характеризуется высоким уровнем риска (14,2 % в 2015 г.) при рекомендуемом значении в пределах 5 %. Увеличение уровня кредитного риска связано с общеэкономическими факторами -общим ухудшением финансового состояния заемщиков в связи с процессами стагнации в экономике Российской Федерации. В обзоре банковского сектора страны за 2013 г. отмечалось, что в последнее время наблюдаются тенденции к росту закредитованности населения, а также

Динамика показателей уровня риска кредитного портфеля ООО «ХКФ Банк» за 2014-2016 гг.

Показатели По состоянию на 01.01. Отклонение

2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015 г. от 2014 г. 2016 г. от 2015 г.

1. Н1, в % 15,5 14,6 14,7 -0,9 0,1

2. Ссудная задолженность, млн руб. 114900 243629 287024 128729 43395

- юридические лица 4283 35273 23947 30990 -11326

- физические лица 110617 208356 263077 97739 54721

3. Просроченная ссудная задолженность, млн руб. 17181 22296 37026 5115 14730

- юридические лица 47 529 48 482 -481

- физические лица 17134 21767 36978 4633 15211

4. Коэффициент риска, в % 14,9 9,2 12,9 -5,7 3,7

- юридические лица 1,1 0,2 0,1 -0,9 -0,1

- физические лица 15,5 8,8 14,2 -6,7 5,4

5. Коэффициент резерва 11,5 7,4 15,2 -4,1 7,8

6. Коэффициент проблемных ссуд (доля ссуд IV и V категории качества), % 1,7 5,4 7,1 3,7 1,7

7. Доля ссуд IV и V категории качества (по России) 6,8 6,7 7,7 -0,1 1,0

увеличивается доля граждан, имеющих несколько займов, что в свою очередь приводит к ухудшению кредитных портфелей банков. Это происходит на фоне замедления роста оборота розничной торговли, спроса населения, инвестиционной активности и ВВП (рост ВВП РФ в

2013 г. замедлился до 1,3 % с 3,4 % в 2012 г., в

2014 г. - рост на 0,6 %, в 2015 г. - снижение на 3,7 %, в 2016 г. - снижение на 0,2 % по сравнению с предыдущим периодом) [5]. В результате банкам приходится уделять больше внимания качеству кредитного портфеля, а приоритеты смещаются в сторону более тщательного ско-ринга потенциальных заемщиков. При этом наряду с мерами, принимаемыми самими банками, с 2012 г. наблюдалась активизация ЦБ РФ по ограничению темпов роста высокорисковых сегментов розничного кредитования через повышение норм резервирования по кредитам с максимальными ставками физическим лицам и собственно ограничение максимальных ставок кредитования [1; 2]. Указанные меры банков и регулятора привели к замедлению темпов роста розничного кредитования с 2013 г. В 2016 г. розничное кредитование России восстанавливалось: в январе-сентябре 2016 г. выдано на 27 % больше кредитов, чем за аналогичный период

2015 г., однако выдача розничных кредитов не достигла уровня «докризисного» 2014 г. Тем не менее наряду с продолжением роста долговой нагрузки заемщиков растет и просроченная задолженность по кредитам физических лиц. По данным Банка России, объем просроченной задолженности на 1 декабря 2013 г. составил 440,3 млрд руб., по отношению к общему объему выданных кредитов увеличился в 2013 г. на 0,4 %, до 4,4 %. Тренд роста продолжился в 2014-2016 гг., к началу 2017 г. он составил 10,5-10,9 % от общей суммы выданных банками страны ссуд [5]. В этих условиях банки с помощью стандартов и процедур по профессиональному обучению и управлению нацелены на развитие надлежащей системы контроля. Управление риском воспроизводится на том уровне кредитной организации и тем структурным подразделением (филиалом), где он возникает [7; 8]. Традиционно способами управления кредитными рисками являются: снижение риска посредством формирования резервов, их предупреждение на основе идентификации, лимитирование, наблюдение за ними и контроль. К примеру, с начала 2013 г. в банках действует система внутренних рейтингов с применением экономико-математических моделей оценки вероятности дефолта контрагентов и сделок. Однако и в их работе возникают проблемы управления

рисками, связанные с необходимостью повышения эффективности использования клиентской базы и ростом удельного веса проблемных кредитов, устаревшей методикой оценки кредитоспособности заемщиков. В целом центральные банки обладают ограниченными возможностями, чтобы препятствовать росту пузырей. В том случае, если государство видит, что надувается финансовый пузырь, оно может придерживаться политики по одному из направлений: наблюдать, не предпринимая никаких действий; достаточно активно и жестко сдерживать надувание пузыря, поддерживая целевой уровень цен на активы; применять мягкое превентивное сдерживание в противовес; протыкать пузырь.

Таким образом, усилия государственной политики и центральных банков должны быть направлены на повышение эффективности управления рисками посредством предупреждения возникновения новых пузырей на региональных рынках активов, их выявления, и одновременно не создавать препятствия эффективным изменениям цен на эти активы.

Список литературы

1. О типичных банковских рисках: указание Банка России от 23.06.2004 г. № 70-Т. URL: http:// garant.ru (дата обращения: 26.01.2017).

2. О требованиях к системе управления рисками и капиталом кредитной организации и банковской группы: указание Банка России от 15.04.2015 г. № 3624-У (с изм. и доп.). URL: http:// garant.ru (дата обращения: 26.01.2017).

3. Кохен Д. Страх, алчность и паника на фондовых рынках / пер. с англ. М.: СмартБук, 2009. 368 с.

4. Лисс Д. Заговор бумаг. СПб.: Азбука-классика, 2006. 100 с.

5. Мониторинг банковской прессы. URL: http:// www.banki.ru (дата обращения: 26.01.2017).

6. Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. М.: АзъШ, 1992. 960 с.

7. Федорова Л.П. Кредитные отношения с физическими лицами как аспект проявления кредитной системы // Казанская наука. 2013. № 9. С.147-149.

8. Федорова Л.П. Практика реализации стратегии и направления развития розничного бизнеса банка // Фундаментальные и прикладные исследования кооперативного сектора экономики. 2013. № 5. С. 108-113.

9. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учеб. пособие. М.: Дашков и К°, 2004. 292 с.

10. Шевелев А.Е., Шевелева Е.В. Риски в бухгалтерском учете: учеб. пособие. М.: КноРус, 2007. 280 с.

БАРСУКОВА Марина Вячеславна - аспирант. Чебоксарский кооперативный институт (филиал) Российского университета кооперации. Россия. Чебоксары. E-mail: fedorova0201@mail.ru.

BARSUKOVA, Marina Vyacheslavna - Graduate Student. Cheboksary Cooperative Institute (branch) of the Russian University of Cooperation. Russia. Cheboksary. E-mail: fedorova0201@mail.ru.

УДК 330.8

ФОРМИРОВАНИЕ СОВРЕМЕННЫХ ТЕОРИЙ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

Е.В. Борисова

В статье рассматриваются вопросы современной теории экономического роста на основе генезиса экономической мысли. Показана эволюция экономических теорий, начиная с А. Смита, Д. Риккардо, К. Маркса, Й. Шумпетера, Дж.М. Кейнса и др. до современных представителей. Обоснована необходимость выработки теории экономического роста с учетом перехода на новый технологический уклад.

Ключевые слова: теория; экономический рост; модернизация; инновации; технологический уклад; процессы развития.

E.V. Borisova. FORMATION OF MODERN ECONOMIC GROWTH THEORIES

The article considers questions of the modern theory of economic growth based on the genesis of economic thought from A. Smith, D. Ricardo, K. Marx, Th. Schumpeter, J.M. Keynes, etc. to modern representatives. The necessity to elaborate scientifically based theories of economic growth taking into account the transition to the new technological structure is justified.

Keywords: theory; economic growth; modernization; innovation; technological structure; development processes.

Эффективное решение вопроса о траектории экономического роста и закономерностей экономического развития возможно только на основе использования современной научной методологии исследования процессов общественного развития в целом и факторов экономического роста в частности.

Научные исследования, посвященные вопросам экономического роста, затрагивают многие важные аспекты данной проблемы: выявление факторов производства, пропорции расширенного производства, влияние научно-технического производства и инноваций на процессы модернизации, роль институтов в процессах экономического развития.

Процессы экономического роста и влияние на них различных факторов волновали представителей экономической мысли на протяжении нескольких столетий. Так, еще классик экономической теории А. Смит в работе «Исследование о природе и причинах богатства народов (1776) рассматривал экономическое развитие как процесс, основанный на разделении труда [9]. Впоследствии идеи А. Смита были положены в основу различных теорий экономического развития представителями различных направлений экономической мысли. Вопросы влияния

технологий на рост экономики рассматривались в трудах Д. Рикардо, Д.С. Милля и Ж.Б. Сея. В позициях ученых доказывается положение, что определенный уровень благосостояния государства обеспечивается экстенсивным развитием, при этом экономический рост обеспечивается во многом трудом квалифицированных работников [6-8]. Наиболее полно вопросы, связанные с влиянием научно-технологического развития на экономический рост, раскрыты в рамках марксисткой экономической школы. К. Маркс на основе исследования капиталистического способа производства создал научную теорию общества, ввел термин «производительные силы» [4]. Представители неоклассической экономической теории (А. Маршалл, Дж.Б. Кларк и др.), в отличие от представителей классической школы, рассматривали ограниченный, предельный («marginal») перечень факторов экономического роста, они исследовали вопросы общего и частичного рыночного равновесия [5].

Новатором экономической мысли теории роста выступил Й. Шумпетер, который разработал теорию инноваций и инновационного роста. Деятельность ученого оказала существенное влияние на многие направления современной экономической науки. В отличие от