Основные направления реформы международной валютной системы

членства в ВТО // Вестник Алтайского государственного аграрного университета. 2013. № 7 (105). С. 124-128.

4. Сахбиева А.И., Антонова М.П. Динамика цен на мед в республике Татарстан под влиянием экономического кризиса // В сборнике: Антикризисные технологии как фактор сбалансированного социально-экономического развития региона Материалы Всероссийской научно-практической конференции, посвященной 95-летию образования Татарской АССР и 25-летию государственности Республики Татарстан, 70-летию ЮНЕСКО. Под ред. Э.А. Файзрахмановой. 2015. С. 211-222.

5. Шалаев А.В. Современное состояние стратегического планирования на сельскохозяйственных предприятиях // Современные организационно-экономические проблемы развития АПК: Материалы научно-практической конференции, посвященной 100-летию кафедры организации производства и предпринимательской деятельности в АПК. - Воронеж: ФГБОУ ВПО Воронежский ГАУ, 2015. - С. 178-180.

6. Экономическая безопасность организации (предприятия): учеб. Пособие / Л.А. Кормишкина, Е.Д. Кормишкин, И.Е. Илякова. - М.: РИОР: ИНФРА-М, 2017.- 304 с.

Юрина Е.В., Самарина В.П.

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РЕФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Воронежский экономико-правовой институт

Ключевые слова: специальные права заимствований, Международный валютный фонд; международная валютная система; китайский юань; процентная ставка.

Аннотация: В статье представлены реформы, проведенные Международным валютным фондом. Рассмотрено понятие «специальные права заимствований». Проанализирована структура валюты, составляющей специальные права заимствований.

Key words: special drawing rights; international monetary fund; international monetary system; Chinese yuan; interest rate.

Abstract: Some reforms carried out by the international monetary fund have been considered in the article. The concept «special drawing rights» has been considered. The structure of currency making special drawing rights has been analyzed.

В условиях, когда международное сообщество продолжает усваивать уроки мирового финансового кризиса и принимать соответствующие меры, международный валютный фонд (МВФ) приступил к работе, направленной на углубление понимания проблем, регулятором которых является международная валютная система (МВС). Этот процесс предусматривает проведение обзора, призванного выявить возникающие недостатки в этой системе, и заложить основу для проведения реформ, которые могут укрепить устойчивость и повысить долгосрочные темпы роста глобальной экономики.

Работа по МВС также направлена на уточнение роли МВФ в центре мировой экономики. Был проведен ряд исследований, результаты которых были опубликованы в марте 2016 года. Представленные исследования были призваны ответить на целый ряд важнейших вопросов политики в рамках деятельности Фонда и других важнейших финансовых международных организаций.

В последние годы МВФ проводил ряд изменений, обусловленных кризисом. Например, введение интегрированного надзора и укрепление надзора за финансовым сектором, которые оба призваны заострить внимание Фонда на проблемах риска и уязвимости. А также расширение работы по вторичным эффектам. Кроме того, был пересмотрен набор инструментов кредитования. Но процесс оценки МВС требует, чтобы новые проблемы были учтены: как улучшить процесс глобализации в общих интересах всех участников мировой экономики, как решить проблемы, связанные с перебалансированием экономики Китая, и адаптироваться к снизившимся ценам на биржевые товары, а также преодолеть различия в денежно-кредитных условиях между основными мировыми экономиками. В частности, в условиях, когда мир преодолевает низкие темпы экономического роста, а страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны продолжают интегрировать и углублять финансовые рынки, необходимо управлять рисками и факторами уязвимости, возникающими из-за взаимозависимости и открытости [6].

Фонд находится в стратегическом центре МВС, но в то же время он - часть более широкой системы, включающей центральные банки и другие организации, устанавливающие стандарты. Роль Фонда заключается в том, чтобы обеспечивать анализ и совместное понимание проблем: проведение реформ будет задачей государств-членов Фонда. МВФ также вносит вклад в работу международной валютной системы, обеспечивая часть глобальной системы финансовой защиты, которая отвечает трем важнейшим требованиям:

стимулировать проведение более взвешенной политики, финансировать осуществление корректировок достаточно высокими темпами и обеспечивать страхование для «невинных свидетелей», которые могут пострадать от нестабильности [1]. Другой уровень системы защиты — региональные механизмы финансирования, такие как Чиангмайская инициатива, и МВФ изыскивает пути более тесного взаимодействия с ними [2].

Как можно усовершенствовать международную валютную систему? МВФ провел оценку международной валютной системы. На первом этапе этой оценки подготовлен пакет аналитических материалов, который Исполнительный совет МВФ обсудил на неформальных совещаниях в марте 2016 года. В первом исследовании «Укрепление международной валютной системы — оценка результатов» рассматриваются структурные сдвиги, которые объясняют необходимость продолжения укрепления системы. В нем определяются возможные направления реформы, которые усилят работу по предотвращению кризисов и глобальные механизмы адаптации, сотрудничества и обеспечения ликвидности.

В этом исследовании намечены три возможных области реформы:

1) механизмы предотвращения кризисов и адаптации;

2) правила и институты для расширения сотрудничества на глобальном уровне по вопросам и политике, сказывающимся на глобальной стабильности;

3) необходимость создания более согласованной глобальной системы финансовой защиты.

Таким образом, глобальная система финансовой защиты сегодня гораздо шире, и имеет больше слоев, чем раньше. Со временем она стала прочнее, в частности благодаря улучшениям основ деятельности МВФ по надзору и кредитованию. Однако следует признать, что есть возможности для улучшения существующей структуры системы защиты для повышения предсказуемости, надежности и быстроты действия механизмов страхования и финансирования на случай шоков и предоставления надлежащих стимулов для проведения странами обоснованной макроэкономической политики.

Одно из направлений реформ - расширение валютной корзины СДР. СДР представляет собой расчетную (виртуальную) валюту МВФ, именуемую как специальные права заимствований (Special Drawing Rights), которая в действительности не имеет материального воплощения и реального эквивалента, а применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран—членов МВФ

При существующем методе оценки стоимости СДР валютная корзина СДР пересматривается каждые пять лет или чаще, если это оправдано развитием ситуации в промежуточный период. В ходе пересмотров СДР дается оценка критериев выбора валют, самого выбора валют, методологии взвешивания и структуры корзины процентной ставки по СДР в целях повышения привлекательности СДР в качестве международного резервного актива [4].

На рисунке 1 представлена валютная структура СДР до 2016 года. На рисунке 2 представлена та валютная структура СДР, которая сформировалась на октябрь 2016 года.

Рисунок 1 - Валютная структура СДР до 2016 года

Рисунок 2 - Валютная структура СДР на 1 октября 2016 года

Анализ показывает существенное сокращение доли европейской валюты (от 37,4% до 30,9%), японской валюты (от 9,4% до 8,3%) и английской валюты (от 11,3% до 8,1%). Потерянные доли от этих валют перешли к новому элементу в СДР - юаню. Доля китайской валюты составила 10,9%. При этом доля американской валюты практически не изменилась, потеряв 0,2% при трансформации валютной структуры СДР. Расширение состава валют свидетельствует о гибкости монетарной политики Международного валютного фонда.

Введение юаня в перечень валют вызвано все расширяющимся влиянием Китая на формирование глобальной экономики.

Процентная ставка по активам в СДР также будет по-прежнему устанавливаться как средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным финансовым инструментам на рынках валют, входящих в корзину СДР.

Контрольные ставки, использовавшиеся в качестве репрезентативных процентных ставок для четырех валют до 2016 года: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов.

Контрольные ставки, используемые в качестве репрезентативных процентных ставок для пяти валют, входящих в корзину на 1 октября 2016 года (после вступления в силу включения юаня в корзину СДР): доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена, китайский юань [5].

В последние годы отмечено значительное увеличение международного использования юаня и операций с ним. Юань сейчас можно считать действительно широко используемым для платежей по международным операциям и является предметом активной торговли на основных валютных рынках. Включение юаня в СДР приведет к созданию более прочной международной валютно-финансовой системы, которая, в свою очередь, будет поддерживать рост и стабильность Китая и глобальной экономики.

Список литературы

1. Адекватность глобальной финансовой безопасности сети // http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2016/031016.pdf

2. Баранов С.В., Скуфьина Т.П. Социально-экономическое прогнозирование: история, современность, проблемы преподавания // Вестник Мурманского государственного технического университета. 2005. Т. 8. № 2. С. 201-207.

3. Исполнительный совет МВФ завершает обзор оценки СДР // https://www.imf.org/external/np/sec/pr/2015/pr15543.htm

4. Исполнительный совет МВФ утверждает расширение текущей валютной корзины СДР до 30 сентября 2016 года // https ://www. imf. org/external/np/sec/pr/2015/pr15384.htm

5. Исполнительный совет МВФ завершает обзор корзины SDR, включает китайский юань // http ://www. imf. org/external/np/sec/pr/2015/pr15540. html

6. Самарина В.П. «Плюсы» и «минусы» вступления России во всемирную торговую организацию для черной металлургии // Экономика в промышленности. 2012. № 3. С. 23-26.