С портфелем наголо

Входящий в финансовый холдинг семьи Гуцериевых «Сафмар финансовые инвестиции» (СФИ) негосударственный пенсионный фонд (НПФ) «Сафмар» инвестировал 8,1% пенсионных накоплений в активы, связанные с его собственником. Это следует из раскрытия НПФ информации о своих инвестициях.

НПФ «Сафмар» (входит в одноименную промышленно-финансовую группу, ПФГ), второй частный фонд из числа входящих в пятерку крупнейших по обязательному пенсионному страхованию (ОПС), 10 февраля детально раскрыл свой инвестиционный портфель как по пенсионным накоплениям, так и по резервам с разбивкой по эмитентам. Первым из крупнейших фондов это начал делать НПФ Сбербанка почти три года назад. В итоге на начало 2020 года известно, в какие бумаги вложено около трети (более 800 млрд руб.) всех пенсионных накоплений НПФ. В «Сафмаре» заявили, что планируют публиковать портфели ежеквартально с лагом в десять дней.

На данный момент помимо НПФ Сбербанка и «Сафмара» по ОПС раскрывают свой портфель по эмитентам небольшие фонды — оренбургский НПФ «Доверие», НПФ «Алмазная осень», «Стройкомплекс» и «Альянс». При этом все фонды раскрывают свои портфели в различных форматах и за разные периоды. ЦБ собирается с середины 2021 года обязать НПФ раскрывать данные по вложениям в активы по НПО и ОПС по эмитентам на ежемесячной основе с лагом в полгода (см. “Ъ” от 20 сентября 2019 года).

Исходя из опубликованного раскрытия, портфель пенсионных накоплений НПФ «Сафмар» характеризуется высокими вложениями в связанные стороны. Из более чем 255 млрд руб. пенсионных накоплений, за исключением резерва по ОПС, РОПС, 16,7 млрд руб. было вложено в нефтяную компанию «Русснефть» (входит в ПФГ «Сафмар»), ипотечные сертификаты участия ИСУ ГК-3 (удостоверяют право собственности на ипотечное покрытие нежилых помещений, принадлежащих компании «Коммерцпроект», аффилированной с СФИ господина Гуцериева), а также облигации лизинговой компании «Европлан», входящей в холдинг СФИ. В фонде обещают продать ИСУ ГК-3 «с баланса фонда не ниже оценочной портфельной стоимости к лету 2020 года».

Исходя из структуры акционеров НПФ «Сафмар», а также отсутствия крупных сделок по акциям СФИ на Московской бирже (см. “Ъ” от 10 сентября 2019 года), можно сделать вывод, что часть пенсионных накоплений (4,6 млрд руб., по оценке “Ъ”), находящихся в РОПС фонда, также были инвестированы в СФИ. Как заявили в фонде, ценные бумаги холдинга в январе 2020 года были «переведены в капитал фонда (куда, согласно отчетности, записывается РОПС.— “Ъ”)». Таким образом, в связанные с ПФГ «Сафмар» проекты фонд инвестировал 8,1% всех пенсионных накоплений. Для сравнения: НПФ Сбербанка вложил в активы своего материнского банка чуть больше 4% пенсионных накоплений (25 млрд руб.).

Входят в состав средств пенсионных накоплений НПФ «Сафмар» и вынужденные инвестиции. В частности, около 4 млрд руб. (2%) составляет депозит фонда в Промсвязьбанке, размещенный в кредитной организации во исполнение мирового соглашения (см. “Ъ” от 11 сентября 2019 года). Также большую долю (1,6%, или 3,9 млрд руб.) занимают акции Объединенной вагонной компании (ОВК), о выкупе которых фонд ведет затянувшийся судебный спор (см. “Ъ” от 7 декабря 2018 года). «По акциям ОВК фонд планирует получить за них цену, вдвое превышающую текущую оценку»,— заявил представитель НПФ «Сафмар».

Филипп Габуния, директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России, 13 июля 2017 года
Риски, о которых я слышал, не считая того, что что-то стыдно показать,— это возможные недобросовестные действия третьих лиц

«Инвестиций в спорные активы в прошлом можно было избежать именно благодаря детальному раскрытию портфелей,— считает управляющий директор "Эксперт РА" Павел Митрофанов.— Это могло бы уменьшить проблемы фондов». По его мнению, необходимо скорейшее расширение практики детального раскрытия портфелей, чтобы стимулировать фонды к окончательной расчистке портфелей. Национальная ассоциация НПФ (НАПФ) не хочет навязывать жестких условий. «Ведь это раскрытие не только перед клиентами, но и перед конкурентами»,— указывает вице-президент НАПФ Сергей Эрлик. Практику детальной публикации вложений считает полезной гендиректор «ВТБ Пенсионного фонда» Лариса Горчаковская, поскольку «она повысит прозрачность процесса инвестирования и увеличит доверие к накопительной системе в целом». Но этот НПФ собирается использовать ее, лишь когда потребует регулятор. «НПФ вправе самостоятельно при наличии соответствующей готовности принять решение о раскрытии состава инвестиционного портфеля ранее указанного срока»,— заявили в ЦБ.