Антикризисное управление и выбор методов оздоровления финансового положения предприятия

Н.А. Солдатенко

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ И ВЫБОР МЕТОДОВ ОЗДОРОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Большинство российских предприятий в настоящее время оказались финансово несостоятельными. Для многих вопрос разработки антикризисных процедур и восстановления платежеспособности является наиболее актуальным в ближайшее время.

Процесс реализации антикризисных процедур применительно к деятельности предприятий называется антикризисным процессом.

Антикризисный процесс в условиях рыночной экономики -управляемый процесс, включающий в себя два блока процедур: антикризисное управление и антикризисное регулирование.

Антикризисное управление представляет собой использование антикризисных процедур относительно конкретного предприятия. Связано с отношениями, складывающимися на уровне предприятия при применении реорганизационных или ликвидационных мероприятий.

Как показывает практика, кризисные ситуации могут возникнуть на всех стадиях жизненного цикла предприятия (ЖЦП).

При этом в каждой фазе ЖЦП можно выделить следующие этапы:

- кризис - сокращение объема производства, снижение деловой активности предприятия, падение цен на продукцию, рост безработицы;

- депрессия (стагнация) - неуверенность, беспорядочность действий, недоверие к конъюнктуре, нежелание инвестировать свой капитал, приспособление хозяйственной жизни предприятия к новым условиям функционирования и потребностям общества;

- оживление - растут цены на продукцию, занятость, процентные ставки, увеличивается объем производства и объем капиталовложений;

- подъем (бум) - обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции, стремительный рост инвестиций и инноваций, заработной платы. В результате экономика предприятия выводится на новый уровень развития, но при этом готовится база для очередного кризиса и т. д.

Спад производства обусловливает состояние банкротства, которое характеризуется продолжительностью во времени и длится на протяжении второй фазы жизненного цикла предприятия.

По степени глубины банкротства можно выделить три стадии.

1-я стадия - «допустимое банкротство»: характеризует зарождение негативного состояния, когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности.

Симптомы, проявляющиеся на 1-й стадии:

- сокращение объемов продаж;

- снижение прибыли по основному виду деятельности;

- увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов материальных ресурсов;

- увеличение до опасных размеров доли заемного капитала в общей его сумме;

- срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- необоснованная смена поставщиков;

- задержки с представлением отчетности и снижение ее качества;

- сокращение производственного потенциала;

- всевозможные реорганизации;

- скрытое снижение цены предприятия;

- недостаточность капитальных вложений;

- моральный износ используемых техники и технологий;

- вынужденные простои, неритмичная работа и т.п.

2-я стадия - «критическое банкротство»: определяет усиление негативных тенденций на фазе «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов.

Симптомы, проявляющиеся на 2-й стадии:

- уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций, приводящее к трудностям с наличностью;

- установление нереальных цен на продукцию;

- негативные изменения в структуре баланса (резкое уменьшение денег на счетах, увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженностей, их разбалансирование);

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- затруднения в получении коммерческих кредитов;

- падение курса акций предприятия;

- внеочередные проверки финансово-контролирующих органов;

- конфликты в верхнем руководстве;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- нарушения сроков выплаты заработной платы;

- рост текучести кадров;

- ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе и т. п.

3-я стадия - «катастрофическое банкротство»: сопровождается ликвидацией предприятия, следствием которой является распродажа имущества для погашения требований кредиторов. В этом случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам - лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

Симптомы, проявляющиеся на 3-й стадии:

- неудовлетворительная структура баланса;

- нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

- хронический спад объема производства или приостановление деятельности;

- скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется;

- возрастание убытков;

- недостаток оборотных средств;

- неспособность погасить срочные обязательства;

- низкая зарплата работников;

- длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день;

- массовые высвобождения работников, конфликты на производстве и т. п.

Антикризисный процесс, т. е. применение к предприятию-долж-нику реорганизационных мер или ликвидационных процедур, начинается с комплексной оценки финансово-экономического состояния. Без диагностики причин неплатежеспособности предприятия могут быть

выбраны и применены неадекватные ситуации антикризисные процедуры, что может привести к ликвидации вполне перспективных предприятий, обострению интересов должников и кредиторов.

В связи с этим можно выделить следующие основные этапы антикризисного управления:

- диагностика финансового состояния и оценка перспектив развития производственного потенциала;

- разработка бизнес-плана финансового оздоровления предприятия;

- регулирование процесса финансового оздоровления;

- оценка глубины финансового и экономического кризиса предприятия и эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению;

- выбор и реализация антикризисных процедур.

Цель оценки финансово-экономической деятельности в антикризисном управлении - выявление и устранение факторов, определяющих неплатежеспособность предприятия.

Предпосылками и признаками проявления неплатежеспособности предприятия в финансовом обороте в первую очередь можно считать нарушение сроков исполнения обязательств, возникающих в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Это может свидетельствовать либо о дефиците возможностей для погашения долгов, либо о необязательности как о стиле взаимодействия со своими партнерами, когда предприятие располагает ресурсами для выполнения обязательств.

Неплатежеспособное предприятие, продолжая участвовать в хозяйственном обороте, является носителем финансового ущерба кредиторам, оказывает депрессирующее влияние путем изъятия их ресурсов.

При нарушении сроков исполнения обязательств в течение 3 месяцев возникает необходимость в оценке возникшей ситуации. Анализ финансового состояния данного предприятия и оценка его платежеспособности должны дать ответы на следующие вопросы:

- имеет ли предприятие ресурсы для погашения текущих обязательств;

- способно ли предприятие удовлетворить всех кредиторов в установленные сроки;

- каковы причины ненадежного исполнения обязательств, носят они эпизодический, временный характер или являются индикаторами финансового кризиса предприятия.

Неплатежеспособность как невозможность предприятия погасить свои обязательства в первую очередь проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции.

Причинами неплатежеспособности чаще всего являются снижение или недостаточный рост выручки от реализации и опережающий рост обязательств предприятия.

Неплатежеспособность как нарушение финансового оборота отражается в дефиците оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение обязательств.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ № 498 от 20.05.94 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротства)» разработана нормативная система критериев для оценки несостоятельности (неплатежеспособности) предприятия, в соответствии с которыми анализ и оценка структуры баланса производится на основе двух показателей:

- коэффициента текущей ликвидности (Кт.л);

- коэффициента обеспеченности оборотных активов предприятия собственными оборотными средствами (Коб/с.о.с).

Оценка структуры баланса предприятия должна осуществляться только на основании баланса, заверенного в налоговой инспекции по месту регистрации предприятия.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если хотя бы один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения т.е.:

- Кт.л < 2;

- Коб/с.о.с. < 0,1.

Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

К = Кф + 6/Т

Лвосст т.л_____4 т.л т.л 7

К норм 5

т.л

где Кфл и Ктл - фактическое (в конце отчетного периода) и базовое (в начале отчетного периода) значение Кт.л;

К™рм - нормативное значение Кт.л (Кт.л = 2);

6 - период восстановления платежеспособности;

Т - отчетный период в месяцах (Т = 3; 6; 9; 12).

Если Квосст > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев. В противном случае необходимо рассматривать возможность оздоровления предприятия только через долгосрочные методы восстановления платежеспособности.

Особое внимание следует обратить на финансовое положение в том случае, если Кт.л и Коб/с.о.с имеют значения, соответствующие нормативным, а структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Необходимо рассчитать коэффициент возможной утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

К^ = Кфд + 3/Т

т.л К норм 5

т. л

где 3 - период утраты платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах (Т = 3; 6; 9; 12).

Если Кутр < 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

На основании указанной выше системы показателей принимаются следующие решения:

- о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным;

- о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособности, когда предприятие в ближайшие три месяца не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Однако следует принимать во внимание, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признание его банкротом, не изменяет юридического статуса предприятия, не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско-правовой ответственности.

При проведении диагностики причин неплатежеспособности предприятия необходимо выполнить следующие этапы.

В первую очередь необходимо провести оценку состояния производства и реализации продукции, т.е. проанализировать состав и структуру выпускаемой продукции, показатели устойчивости производства, обеспеченности заказами; показатели конкурентоспособности.

Как правило, для неплатежеспособных предприятий характерно снижение платежеспособного спроса; отсутствие сбытовой и маркетинговой политики; невозврат платежей за отгруженную продукцию; низкая конкурентоспособность продукции.

На следующем этапе необходимо провести оценку обеспеченности производственными ресурсами, т.е. проанализировать динамику и структуру численности работников, средней заработной платы, производительности труда; структуру внеоборотных активов, коэффициент износа, капиталоотдачу основных средств; структуру оборотных активов, их оборачиваемость, долю запасов готовой продукции.

По результатам проведенной оценки на этом этапе можно выявить следующие признаки неплатежеспособности: социальное банкротство; финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства; избыточные запасы готовой продукции, убыточность производства продукции.

Далее необходимо провести подробный, желательно сравнительный и факторный анализ финансовых результатов предприятия: прибыли по основному виду деятельности, прибыли от финансовохозяйственной деятельности в целом. Это возволит выявить как причины ухудшения финансовых результатов, так и потенциальные и скрытые возможности их улучшения.

Необходимо провести анализ финансового состояния по стандартной схеме, т. е. проанализировать состав и структуру имущества и источников его формирования, финансовую устойчивость и платежеспособность, а также показатели деловой активности предприятия.

Комплексная оценка финансово-экономического состояния позволит определить, на какой стадии несостоятельности находится предприятие:

- скрытая стадия банкротства, проявляющаяся в росте обязательств и ухудшении структуры баланса;

- стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия, наличием признаков социального банкротства.

При выборе методов финансового оздоровления необходимо сначала получить результаты предварительной оценки финансового состояния. Если предприятие имеет внешние признаки несостоятель-

ности, то необходимо применить методы оперативного оздоровления, позволяющие устранить внешние факторы банкротства, т.е. довести Кт.л и Коб/с.о.с до нормативного уровня.

Для этого необходимо провести следующие мероприятия: совершенствование платежного календаря;

- регулирование уровня незавершенного производства;

- перевод низкооборотных активов в высокооборотные;

- переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;

- проведение других оперативных мероприятий.

Далее желательно проанализировать эффективность управления деятельностью предприятия. В случае выявления признаков неэффективности менеджмента предприятия необходимо разработать ряд локальных мероприятий, позволяющих обеспечить устойчивое финансовое положение в среднесрочной перспективе, т. е. как минимум:

- стабильное поступление выручки от реализации;

- достаточный уровень ликвидности активов;

- повышение рентабельности продукции до 3-5 %.

Для этой цели могут быть рекомендованы следующие мероприятия:

- установление путей приостановления штрафных санкций за просроченную кредиторскую задолженность;

- обеспечение достаточности финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств;

- постепенное погашение старых долгов.

При реализации методов второго этапа оценивается возможность привлечения дополнительных внутренних источников финансирования, т.е. реализация ненужных и неиспользуемых высокооборотных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня, проведение энерго- и ресурсосберегающих мероприятий.

Для проведения долгосрочных мероприятий по созданию стабильной финансовой базы и устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям требуется привлечение дополнительных инвестиций, позволяющих провести активный маркетинг по поиску перспективной рыночной ниши, произвести смену активов под новую продукцию.

Для каждого конкретного предприятия разработка алгоритма восстановления финансового положения и оздоровления зависит от степени глубины его финансово-экономического кризиса.