Развитие банковских холдингов в России: предпосылки формирования и особенности функционирования

Банковские структуры

развитие банковских холдингов в россии: предпосылки формирования и особенности функционирования

о.А. курушиш

Финансовая академия при Правительстве РФ

Проблемам совершенствования методов управления кредитными организациями уделяется всевозрастающее внимание. Однако большинство публикаций по данной проблематике посвящено исследованиям отдельных банков, критериев их соответствия законодательным нормам и нормативам, методам, применимым при наступлении кризисных ситуаций. Сегодня кредитные организации следует рассматривать с учетом всех хозяйственных связей, соединяющих их с другими предприятиями и организациями в целые комплексы — холдинги.

Современный этап развития мировой экономики и экономики России, в частности, заключается в мощной концентрации капитала путем слияния и поглощения кредитных организаций, акционерных обществ, создания стратегических альянсов, образования корпораций и метакор-пораций. Этому способствовали такие факторы, как достижения научно-технического прогресса, сокращение объема вмешательства государства в экономику и финансы, рост международных потоков капитала. В последнее время в публикациях особенный интерес вызывают интегрированные корпоративные структуры. Надо отметить, что на данный момент в литературе нет однозначного толкования понятия «корпорация». Некоторые авторы делают акцент на юридическом аспекте, другие исследователи рассматривают преимущественно экономическую сторону данного понятия. Приведем несколько определений.

Корпорация — объединение физических и юридических лиц или капиталов для осуществления социально полезной деятельности1.

1 Эскиндаров М. А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. — М.: Республика, 1999. — С. 224.

Корпорация — объединение нескольких юридических лиц (метакорпорация), не обладающее статусом юридического лица2.

Корпорация — хозяйственная система, включающая в себя три звена — финансовое, промыш-ленно-торговое и управленческое (в данном случае юридическому аспекту понятия уделяется меньше внимания) 3.

Корпорация — объединение акционерных обществ и других фирм различных сфер деятельности: промышленной, коммерческой, научно-технической, маркетинговой, сбытовой и др., цель которого состоит в «разработке согласованной политики в области специализации и интеграции производства, объемов производства однотипной продукции, раздела рынков сбыта, распределения капитальных вложений, кооперирования в области НИОКР и освоения производства новой продукции» 4.

Слово «корпорация» (лат. согрога^о) в словарях определяется как объединение, общество, союз. На первых порах корпорация соответствовала понятию крупного акционерного общества. Сегодня ключевыми признаками корпорации, выделяющими ее из множества акционерных обществ, являются крупные размеры, межотраслевой охват, транснациональная сфера деятельности. Масштабы деятельности и захват рынков однотипной продукции связывают понятие корпорации с монополизмом.

2 Сонькин Н. Б. Корпорации: Теоретические и прикладные проблемы. — М.: Московская высшая языковая школа, 1999. — С. 17.

3 Маслеченков Ю. С., Тронин Ю. Н. Финансово-промышленные корпорации России. — М.: ДеКа, 1999. — С. 3.

4 Страхова Л. П., Бартенев А. Е. Корпоративные образования в современной экономике. Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - № 6.

Таким образом, можно предложить определение, наиболее полно отражающее суть корпорации и цели ее создания.

Корпорация — это не являющееся юридическим лицом объединение юридических лиц различных сфер деятельности (промышленной, коммерческой, научно-технической, маркетинговой, сбытовой и т. д.), имеющее целью соединить все стадии товародвижения однотипной продукции для достижения максимального результата.

Также необходимо отметить, что для корпорации (в отличие от корпоративного альянса) характерно объединение всех активов вовлекаемых в сделку фирм (в случае корпоративного альянса создается совместное предприятие для отдельного направления бизнеса, в остальных же видах деятельности компании действуют самостоятельно).

Расширение деятельности корпораций привело к появлению понятия «метакорпорация».

Ученые определяют метакорпорацию как объединение транснациональных компаний, при котором «компании не идут на полное слияние, а создают тот или иной механизм взаимодействия, позволяющий им сохранить статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими предприятиями» 5.

Метакорпорации сегодня функционируют в самых различных отраслях и секторах экономики, на всех уровнях экономической системы — от регионального до транснационального. В то же время они характеризуются двумя важнейшими тенденциями. Во-первых, транснационализацией, т. е. стремлением расширять сферу своей деятельности в мировом масштабе, создавая дочерние компании и филиалы за рубежом. Во-вторых, интеграцией промышленных и кредитно-финансовых учреждений в рамках метакорпорации, т. е. участием банков и небанковских кредитно-финансовых учреждений в метакорпорациях.

Интернациональное срастание капитала часто принимает форму непосредственного участия транснациональных банков (ТНБ) в капитале иностранной промышленно-торговой компании, не входящей в структуру соответствующих национальных для банка корпораций. Сегодня ТНБ предлагают огромное количество услуг, сочетают различные виды деятельности и представляют собой огромные

5 Драчева Е.Л., Либман А. М. Проблемы глобализации и интеграции международного бизнеса и их влияние на российскую

экономику. Журнал «Менеджмент в России и за рубежом». 2000. №. 4.

финансовые холдинги, такие как Citicorp, Credit Swiss Group, UBS Warburg, Lloyds, HSBC Holdings, Deutsche Bank, J. P. Morgan Chase & Co., Goldman Sachs, Morgan Stanley Dean Witter и др.

Крупнейшей сделкой поглощения в 1998 г. стала операция покупки Chase Manhattan Bank американской корпорации J. P. Morgan, в результате которой сформировался универсальный конгломерат J. P. Morgan Chase & Co. c активами более 660 млрд долл.

Формирование корпораций в различных странах имеет свою специфику. Исследователи выделяют три основные модели, характерные для стран с развитой рыночной экономикой: англоамериканскую, немецкую и японскую.

Англо-американская модель (США, Великобритания) создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе развитого рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Уровень развития промышленных корпораций был изначально высокий, поэтому привлечение дополнительного капитала осуществлялось за счет эмиссии акций. Сегодня в США получили распространение два основных вида объединений: банковский холдинг и производственно-технологический комплекс. В первом случае консолидирующим ядром выступают крупнейшие банки, например Chase Manhattan, JP Morgan, Mellon, Goldman Sachs. Во втором — мощная промышленная компания (которая в свою очередь владеет банками и финансовыми компаниями), например General Motors, Du Pont, General Electric, Ford Motor, АТ&Т.

Характерная особенность немецкой модели (Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Австралия) состоит в тесном взаимодействии банков с промышленностью. Банки являются долгосрочными акционерами немецких корпораций и их представители выбираются в советы директоров. Банк играет в финансово-промышленной группе несколько ролей: он выступает акционером и кредитором, эмитентом ценных бумаг, депозитарием и голосующим агентом на ежегодных общих собраниях акционеров. Поэтому центрами создания корпораций в Германии являются, как правило, крупнейшие банки. Например, вокруг Deutsche Bank AG группируются такие известные промышленные концерны, как Bosch, Siemens, а вокруг Dresdner Bank AG — Hochst, Grundig, Krupp. Банки, являясь универсальными кредитно-финансовыми комплексами, осуществляют широкое обслуживание компаний своей группы, в том числе по оказанию

Рис. 1. Структура Mizuho Financial Croup Inc

консультационных услуг, связанных с анализом и прогнозированием рынков, сбором информации о технических решениях и нововведениях. В свою очередь вокруг относительно устойчивого ядра -концерна группируется множество крупных и средних компаний.

Японская модель. Эффективность функционирования холдингов в Японии связана с рациональностью внутрихолдинговых связей, отлаженных прав собственности по отношению к самому холдингу. На рынке функционирует несколько мощнейших финансово-промышленных групп, которые по своим размерам затмевают европейские и американские банки: Mitsubushi, Mitsui, Sumitomo, Dai Ichi Kangin, Fue, Sanwa. Совокупный годовой объем продаж шести групп составляет примерно 14-15 % валового национального продукта страны6. Финансово-промышленные группы Японии (сюданы) представляют собой самостоятельные, универсальные экономические комплексы, включающие в свою организационную структуру финансовые учреждения (банки, страховые и трастовые компании), торговые фирмы, а также промышленные предприятия, составляющие полный спектр отраслей экономики.

Верхний уровень финансово-промышленных групп образуют горизонтальные объединения, включающие от 21 (группа Sumitomo) до 50 (группа Dai Ichi Kangin) равноправных членов (в зависимости от количества основных отраслей

6 Тюрина А. В. О формах интеграции капитала в финансово-промышленных группах. Менеджмент в России и за рубежом, 2001/№3, http://www. dis. ru/im/article. shtml?id=973.

деятельности), представляющих собой головные фирмы крупнейших промышленных объединений. Обязательным членом корпорации, а, по многим оценкам, и стержнем является крупнейший банк, контролирующий большую сеть филиалов и дочерних банков. Под его контролем работают также страховые и инвестиционные компании, трастовые банки, образуя финансовую основу деятельности ФПГ.

Промышленные объединения, входящие в корпорацию, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции (кэйрэтцу). Всего таких ярусов насчитывается до четырех, поскольку многие дочерние фирмы имеют под своим началом другие, включая всевозможные субподрядные.

Типичная структура японской финансовой группы приведена на примере Mizuho Financial Group (рис. 1), по состоянию на 2005 г. 7.

Как и в большинстве финансовых групп Японии, у Mizuho Financial Croup различные направления деятельности группы представлены разными юридическими лицами, это связано с регуляторными ограничениями. Коммерческим банкам запрещается заниматься управлением активами, а инвестиционным компаниям — выдавать кредиты.

В мировом рейтинге банков 2005 г. на 2-м месте находится Mitsubishi UFJ Financial Group с активами в размере 1,6 трлн долл. США на 31 марта 2006 г., Mizuho Financial Group — на 10-м месте с активами 1,33 трлн долл. США, Sumitomo Mitsui Financial

7 Шапран В. Банковские инвестиции по-японски. Журнал «Финансовый директор», 2006, № 10.

Group — на 20-м месте с активами 912 млрд долл. США. Однако следует учитывать, что Mitsubishi UFJ Financial Group образовался только в 2005 г. в результате слияния Bank of Tokyo Mitsubishi и UFJ Financial Group, до этого несколько лет подряд в первой десятке банков мира Японию представляла Mizuho Financial Group.

Таким образом, банковский капитал зачастую является основой деятельности финансово-промышленных групп мира. При этом надо отметить, что капитализация российского банковского сектора еще недостаточно велика. Так, если активы одного банковского холдинга США — Citygroup составляют почти 669 млрд долл., то вся банковская система России располагает активами всего лишь около 140 млрд долл.

Вместе с тем в настоящее время в Российской Федерации официально зарегистрировано около 90 финансово-промышленных групп, в составе которых функционирует более 1 500 промышленных предприятий и 160 финансово-кредитных организаций. В государственный реестр финансово-промышленных групп (ФПГ) внесено 10 транснациональных и межгосударственных ФПГ. Деятельность этих ФПГ охватывает 11 основных отраслевых комплексов. В металлургической промышленности работают ФПГ «Носта-Трубы-Газ», «Объединенная горно-металлургическая компания», «Магнитогорская сталь» и др.; в машиностроении — «Контур», «Тяжэнергомаш», «Гормашинвест» и др.; в топливно-энергетическом комплексе, химической, нефтехимической отрасли — «Нефтехимпром», «Интеррос», «Восточно-Сибирская группа» и др.; в приборостроении — «Уральские заводы», «Сибирь», «Промприбор» и т. д., в легкой промышленности — «Трехгорка», «Русская меховая корпорация», «Консорциум «Русский текстиль» и др.

Среди российских холдингов, не зарегистрированных как ФПГ, можно отметить наиболее известные: РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ЛУКОЙЛ, ЮКОС, Ильюшин и др.

Объединение различных компаний, не связанных между собой сфер деятельности позволяет существенно снизить совокупный риск и придает значительно большую мобильность по сравнению с корпорациями-гигантами одной отрасли.

В настоящее время особую актуальность приобретает создание банковских холдингов. Фактически банковский холдинг как вид холдинга отличает присутствие в нем одной и более кредитных организаций. Эта форма интересна тем, что наличие «своего» банка существенно упрощает

движение денежных потоков, обеспечивает мобильность холдингу в целом и его устойчивость к внешним колебаниям. Включение в структуру холдинга кредитной организации дает существенные преимущества. Данная практика уже давно сложилась и успешно функционирует в высокоразвитых странах и все больше развивается в нашей стране.

Банковские холдинги как вид холдинговых структур стали активно развиваться в США в 50-е гг. XX в.. Основной закон, регулирующий их деятельность, — закон о банковских холдинг-компаниях 1956 г. с учетом внесенных изменений и дополнений к нему (в 1966 и 1970 гг.). С 1970 г. понятие «банковская холдинг-компания» было распространено на компании в промышленности, торговле, других отраслях, если они прямо или косвенно владеют 25 % и более акций банков, либо осуществляют контроль за деятельностью руководства или кредитной и инвестиционной политикой одного или нескольких банков. К началу 1980-х гг. банковские холдинги стали господствующей формой организации коммерческих банков в США. В 1990 г. под контролем этих компаний находилось около 8 700 банков, которые владели 94 % суммарных активов отрасли8.

Появлению банковских холдингов способствовало множество факторов, основными из которых являются следующие:

• концентрация производства, которая позволяет получить максимальную отдачу на вложенный капитал;

• устранение конкуренции и подчинение предприятий группы единым стратегическим целям;

• объединение интеллектуального потенциала и технических возможностей;

• снижение суммарных издержек производства;

• минимизация уровня предпринимательских рисков;

• обеспечение эффективного управления структурой.

Среди крупнейших мировых банковских холдингов следует, прежде всего, назвать Lehman Brothers Holdings Inc. (LEH), Morgan Stanley Dean Witter & Co. (MWD), Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, Credit Suisse First Boston Corp., J. P Morgan Chase (JPM), HSBC Holdings, Deutsche Bank, Bear Sterns Cos.,, и Charles Schwab Corp. (SCH).

Отличительной особенностью процесса интеграции банков с промышленным сектором в эко-

8 Тюрина А. В. О формах интеграции капитала в финансово-промышленных группах. Менеджмент в России и за рубежом. 2001, № 3, http://www. dis. ru/im/article. shtml?id=973.

номически развитых странах является его строгое законодательное обеспечение.

Анализ зарубежной и российской экономической литературы показывает, что в настоящее время отсутствуют единые подходы к пониманию термина «банковский холдинг».

Е. Л. Драчева и А. М. Либман относят банковские холдинги к виду холдинговых метакорпораций, т. е. основанных на акционерном способе контроля и отношениях собственности.

Акционерная форма контроля реализуется двояко: как иерархическая структура, т. е. контроль холдинга за дочерними предприятиями, и как так называемая «этархия», т. е. система перекрестного владения акциями9.

Такие экономисты, как Э. Гилл, Р. Коттер, Р. Смит, Э. Рид, отмечают, что к банковским холдингам относятся организации, которые владеют и контролируют 25 % и более акций одного или нескольких банков с правом голоса и непосредственно участвуют в их текущей деятельности, оказывая влияние на достижение определенного конечного результата.

Большинство холдинговых компаний в России изначально возникло как форма разгосударствления крупных объединений и предприятий и способ реорганизации несовместимых с рынком отживших государственных управленческих структур. Впервые возможность создания холдинговых структур была закреплена в Законе РФ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 3 июля 1991 г. 10

В соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» банковский холдинг представляет собой не являющееся юридическим лицом объединение юридических лиц с участием кредитной организации, в котором головная организация банковского холдинга имеет возможность прямо или косвенно оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных организаций).

Под существенным влиянием применительно к банковскому холдингу понимается возможность определять решения, принимаемые органами управления юридического лица, условия ведения им предпринимательской деятельности по при-

9 Драчева Е. Л., Либман А. М. Проблемы глобализации и интеграции международного бизнеса и их влияние на российскую экономику. Журнал «Менеджмент в России и за рубежом». 2000. №4.

10 Шиткина И. С. Холдинги. Правовой и управленческий

аспекты. - М., ООО «Городец-Издат», 2003. - С. 10 - 11

чине участия в его уставном капитале и (или) в соответствии с условиями договора, заключаемого между юридическими лицами, входящими в состав банковского холдинга, назначать единоличный, исполнительный орган и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а также возможность определять избрание более половины состава директоров (наблюдательного совета) юридического лица.

Практика создания российских банковских холдингов свидетельствует о том, что на сегодняшний день их потенциальные преимущества проявляются не в полном объеме. В связи с этим разработка теории и методики создания банковских холдингов, формирование научно обоснованных подходов к процессу принятия решения о создании банковских холдинговых структур в России являются актуальными и своевременными.

Первым российским банковским холдингом считается Росинбанк. Он был создан в ноябре 2001 г. и просуществовал 2 года. Главной задачей банковского холдинга было финансовое обслуживание государственных унитарных предприятий.

Наиболее наглядным примером российского банковского холдинга является Банковский холдинг Траст (рис. 2) 11. Банковский холдинг объединяет Национальный банк Траст (предоставляет полный спектр услуг частным и юридическим лицам), Инвестиционный банк Траст (оказание инвестиционных услуг), Управляющую компанию Доверие Капитал (предоставление услуг по управлению активами) и Межрегиональную факторинговую компанию (оказание факторинговых услуг), являющуюся стратегическим партнером.

Основное преимущество холдинговых компаний заключается в повышении конкурентоспособности группы взаимосвязанных предприятий. Это становится возможным, прежде всего, за счет концентрации и быстрой мобилизации значительных ресурсов на необходимых направлениях и оптимизации использования привлеченных капиталов для всей группы предприятий.

Для банковской системы России характерна низкая эффективность как аккумулирования сбережений, так и их трансформации в инвестиции.

Узость финансовых ресурсов, концентрируемых банками, обусловливается, прежде всего, низким уровнем доверия со стороны экономических агентов к национальной валюте и финансовой системе.

11 Схема построена с использованием данных официального сайта Банковского холдинга Траст www. trust. ru

Рис. 2. Структура Банковского холдинга Траст

По оценкам экспертов, для того чтобы удерживать динамику производства на уровне 4 — 4,5 % за год, предприятиям потребуется расширить ежегодное привлечение заемных средств в 1,6 — 2 раза (в долларовом эквиваленте).

Конструкция российского банковского сектора сегодня такова, что выживание гарантировано только наиболее крупным представителям. Свидетельство тому — и рост концентрации активов, который может значительно увеличиться в перспективе. Так, на долю пяти крупнейших банков на 1 апреля 2007 г. приходилось 44,9 % активов всего банковского сектора (годом ранее — 43,7 %). На кредитные организации, занимающие с 6-й по 20-ю строчку в списке крупнейших, — 19,8 % (18,9 %). С 21-й по 50-ю - еще 12,2 % (11,9 %) 12.

В настоящее время нельзя не отметить роста экспансии иностранных кредитных организаций и институциональных инвесторов на российский финансовый рынок. В их числе третий по величине британский банк Barclays, британская компания International Personal Finance (IPF) Plc., крупнейший банк Китая Commercial Bank of China (ICNC), четвертый в мире по рыночной капитализации (208,9 млрд долл. США) 13.

12 Зарщиков А. Унылая пора «Профиль» от 25.06.2007, с. 44 — 45.

13 Лакшина Ю. Банковская экспансия «Профиль» от

18.06.2007, с. 44.

На долю иностранных кредитных организаций приходится 40 % задолженности российских предприятий по банковским кредитам и долгосрочному финансированию. Это свидетельствует о том, что крупнейшие российские предприятия, 25 — 30 из которых обеспечивают 60 — 70 % российского экспорта, привлекают средства из-за границы. И этот самый привлекательный сегмент потерян российской банковской системой в ходе конкурентной борьбы14.

В связи с этим для государства наиболее правильной стратегией в настоящее время является укрепление банковской системы, повышение роли банковского сектора в экономике.

В целях укрепления устойчивости российского банковского сектора одним из направлений дальнейшего развития банковских холдингов является их непосредственное участие в работе по финансовому оздоровлению кредитных организаций, оказавшихся в сложном финансовом положении, проблемы которых не связаны с грубыми нарушениями, и есть уверенность в том, что данные кредитные организации восстановят свою платежеспособность и в дальнейшем обеспечат

14 Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. Деятельность банков на финансовом рынке: российская практика и мировой опыт / Под ред. Л. Н. Красавиной, изд. «Финансовая академия при Правительстве РФ», 2007, с. 12.

выполнение требований федеральных законов и пруденциальных норм.

В связи с этим одним из направлений дальнейшего развития российских банковских холдингов является обеспечение устойчивости всего объединения.

Устойчивым является банковский холдинг, построенный с учетом передового отечественного и зарубежного опыта, легко адаптирующийся к кризисным ситуациям, играющий активную роль в кредитовании народного хозяйства страны, обеспечивающий равные возможности для повышения качества и надежности каждого участника объединения, путем укрепления структуры собственности, роста капитализации, улучшения системы управления и контроля за рисками, применения стратегического планирования.

Универсальные функциональные возможности банковских холдингов отвечают базовым потребностям экономики и обеспечивают благоприятные исходные условия для развития банковского сектора, соответствующего потребностям экономического роста.

Важным направлением дальнейшего развития банковских холдингов является развитие региональных финансовых рынков, через создание дочерних банковских учреждений в тех регионах, где их крайне мало или нет совсем. Целесообразно разработать региональные программы с учетом потребностей экономики в целом, интересов отраслей народного хозяйства и регионов и на их основе выработать стратегическую линию развития региональных экономик. В соответствии с разработанными программами выполнить работу по насыщению банковскими услугами регионов страны, повышению уровня квалификации региональных специалистов, распространению опыта применения передовых международных и отечественных разработок в области технологий и организации ведения банковского бизнеса.

Банковский холдинг через дочерние структуры расширяет свое присутствие в небанковских сегментах финансового рынка. Создание подразделений в области страхования, пенсионного накопления, лизинга, фондового рынка, инвестиций,

финансового консалтинга, управления активами и многих других способствует образованию эффективного объединения, которое позволит всем его участникам значительно увеличить показатели своего бизнеса.

Подводя итог, выделим ключевые моменты касательно банковских холдингов.

Банковский холдинг как вид холдинга отличает присутствие в нем одной и более кредитных организаций. Эта форма интересна тем, что наличие «своего» банка существенно упрощает движение денежных потоков, обеспечивает мобильность холдингу в целом и его устойчивость к внешним колебаниям.

Банковский холдинг представляет собой группу взаимосвязанных компаний, сущность которой заключается в том, что это экономическое единство или организация, состоящая из самостоятельных субъектов права. Это позволяет обладать контролем без бремени собственности, господством без хозяйственных рисков.

Кроме того, группа имеет существенные преимущества перед другими способами концентрации капитала, например слияниями и поглощениями. Создание зависимой или дочерней компании, как правило, не требует длительных и дорогостоящих формальностей, и при этом эта компания рассматривается как самостоятельный субъект права.

Построение банковского холдинга подразумевает наличие в данной структуре кредитной организации, при этом дает возможность аккумулировать управленческие функции в головной организации, оставляя кредитной организации выполнение исключительно специфических (банковских) функций. Головная компания — команда высококвалифицированных экономистов, определяющих общую стратегию функционирования банковского холдинга, оценивающих наиболее перспективные направления инвестирования финансовых ресурсов, определяющих движения денежных потоков и аккумулирующих результаты деятельности всей структуры.

Таким образом, банковский холдинг представляется весьма актуальной и перспективной формой интеграции компаний для развития российской экономики.