Оценка финансовой устойчивости промышленного предприятия

ВЕСТНИК УДМУРТСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

ЭКОНОМИКА И ПРАВО

УДК 333.25 Ю.В. Крутин

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Проведен анализ финансовой устойчивости предприятий промышленности. Предложены авторская методика определения типа финансовой устойчивости, перечень финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости.

Ключевые слова: промышленность, платежеспособность, финансовая устойчивость, методика определения.

В настоящее время в условиях рыночной экономики промышленное предприятие не может функционировать и развиваться без эффективного управления. Эффективное управление любой системой предполагает наличие взаимосвязанных методик воздействия на различные части системы. Финансовое состояние предприятия в процессе его деятельности требует пристального внимания, так как отсутствие контроля может привести к банкротству предприятия, к потере его независимости.

Многие отечественные и зарубежные экономисты исследовали вопрос финансовой устойчивости предприятий. В работах отечественных ученых понятие финансовой устойчивости базируется на соотношении активов организации и источников их финансирования. Такие ученые, как А.Н. Жилкина, В.В. Ковалев, Т.И. Окраинец, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет в своих работах указывают, что обеспеченность запасов источниками формирования отражает сущность финансовой устойчивости предприятия, а платежеспособность это только её внешнее проявление [4-7; 10].

В методиках, которые отечественные экономисты предлагают использовать для определения финансовой устойчивости, в качестве критерия оценки финансовой устойчивости предприятия рассматривается излишек либо недостаток источников финансирования для формирования запасов. На основании применения указанного критерия обычно выделяют следующие типы финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость (А); нормальная устойчивость (Н); неустойчивое финансовое состояние (НС); кризисное финансовое состояние (К).

На основе результатов проведённых исследований деятельности промышленных предприятий Свердловской области были выявлены некоторые несоответствия между показателями финансовой устойчивости и платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия определялась по рекомендованной в отечественной литературе методике [10].

Абсолютно устойчивым считалось предприятие, у которого величина собственного капитала (СК) превышала сумму запасов (Зап) и внеоборотных активов (ВА):

Зап + ВА < СК.

Предприятие имело нормальную устойчивость, если сумма собственного капитала (СК) и долгосрочных заемных средств (ДО) превышала сумму запасов (Зап) и внеоборотных активов (ВА):

Зап + ВА < СК + ДО.

Предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии, если сумма запасов (Зап) и внеоборотных активов (ВА) покрывалась собственным капиталом (СК), долгосрочными заемными средствами (ДО), а также краткосрочными займами и кредитами (КО):

Зап + ВА < СК + ДО + КО.

В противном случае считалось, что предприятие находилось в кризисном состоянии.

По результатам исследования абсолютная устойчивость достигалась в 14 точках наблюдения, нормальная устойчивость - в 5 точках наблюдения, неустойчивое финансовое состояние - в 9 точках наблюдения, кризисное финансовое состояние - в остальных 70 точках.

Отмечая в целом объективность оценки финансовой устойчивости предприятия на основании обеспеченности материальных активов предприятия источниками их формирования, автор считает необходимым предложить методику определения степени финансовой устойчивости предприятия на основании двух критериев, то есть использовать критерий обеспеченности материальных активов источниками формирования совместно с критерием платежеспособности.

В отечественной экономической литературе для характеристики платежеспособности предприятия используется абсолютный показатель, который по традиционной терминологии называется величиной собственных оборотных средств (СОС) либо собственным оборотным капиталом (СОК).

Оценка финансовой устойчивости промышленного предприятия. ЭКОНОМИКА И ПРАВО

Данный показатель рассчитывается как разность между суммой оборотных активов (ОА) и суммой краткосрочных обязательств (КО). В зарубежной экономической литературе тот же показатель именуется рабочим или работающим капиталом (working capital) [9]. Считается, что предприятие является платежеспособным, если значение данного показателя больше нуля.

Результаты анализа показали, что в 44 случаях из 70, когда предприятие находилось в кризисном финансовом состоянии, и в 7 случаях из 9, когда предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении, значение показателя собственного оборотного капитала (СОК) указывало на его платежеспособность.

В связи с этим автором предлагается следующая методика определения уровня финансовой устойчивости предприятия с учетом его платежеспособности.

Нормальной финансовой устойчивостью обладает предприятие, если его материальные запасы и затраты (Зап) обеспечены собственным оборотным капиталом (СОК). Если же материальные запасы и затраты (Зап), а также внеоборотные активы (ВА) обеспечены собственным капиталом (СК), то предприятие обладает абсолютной финансовой устойчивостью. В противном случае, если собственного оборотного капитала предприятия недостаточно для покрытия материальных запасов и затрат, но величина собственного оборотного капитала положительна и в сумме с краткосрочными кредитами и займами (КК) все же покрывает материальные запасы и затраты, то финансовое состояние предприятия неустойчиво. Если же последнее условие не выполняется, предприятие находится в кризисном финансовом состоянии.

В отечественной экономической литературе отсутствует единый состав показателей для анализа финансовой устойчивости. Однако в число основных показателей для определения финансовой устойчивости предприятия большинство экономистов включают коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. По мнению зарубежных экономистов, при оценке способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства используются коэффициенты ликвидности [2]. В методике [11] показатели финансовой устойчивости и платежеспособности объединены в одну группу из 10 финансовых коэффициентов.

Ниже в табл. 1 приведены значения финансовых коэффициентов ОАО «Свердловский завод трансформаторов тока». Это единственное предприятие из исследуемых, финансовое состояние которого в течение всего периода исследования обладало абсолютной устойчивостью. Как видно из табл. 1, значения всех указанных коэффициентов удовлетворяли предлагаемым в отечественной литературе нормативным значениям.

Таблица 1

Динамика финансовых коэффициентов ОАО «Свердловский завод трансформаторов тока»

Наименование показателя Норма 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г.

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Коэффициент текущей ликвидности >2 3,23 2,92 3,08 3,29 6,04 9,24 6,99

Коэффициент срочной ликвидности 0,7-0,8 2,11 1,69 1,06 1,45 1,49 3,81 2,91

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2- 0,25 0,29 0,10 0,26 0,25 0,18 0,29 0,58

Коэффициент автономии >0,6 0,84 0,83 0,87 0,81 0,89 0,92 0,90

Коэффициент финансовой зависимости <1,0 0,19 0,20 0,15 0,23 0,12 0,09 0,11

Коэффициент маневренности 0,1-0,3 0,41 0,37 0,31 0,47 0,44 0,47 0,49

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами >0,1 0,69 0,65 0,68 0,70 0,83 0,89 0,86

Однако предполагается, что нормативные значения должны определять не абсолютную, а нормальную финансовую устойчивость. Для этого автором предложено по результатам проведенного исследования скорректировать нормативные значения отдельных коэффициентов.

Ю.В. Крутин

ЭКОНОМИКА И ПРАВО

Различные финансовые показатели, предлагаемые в отечественной экономической литературе для определения состояния финансовой устойчивости предприятия, частично дублируют друг друга, частично находятся в функциональной зависимости друг от друга. Поэтому был проведен анализ статистической зависимости между коэффициентом обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами и предлагаемыми в экономической литературе финансовыми коэффициентами.

В результате проведенного анализа выявлено существование сильной статистической зависимости между значением коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами и указанными ниже финансовыми коэффициентами.

Таким образом, указанные финансовые показатели предлагается использовать для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя Нормативное значение показателя Предлагаемое значение показателя

Коэффициент автономии >0,6 > 0,35

Коэффициент маневренности собственного капитала 0,1 - 0,3 > 0,45

Коэффициент срочной ликвидности 0,7 - 0,8 > 0,90

Коэффициент текущей ликвидности >2,0 >1,80

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами >0,1 >0,40

Анализ значений указанных коэффициентов на границе зоны финансовой устойчивости позволяет автору предложить приведенные в табл. 2 ограничения для предприятий обрабатывающей промышленности, при выполнении которых финансовое состояние предприятия обладает нормальной устойчивостью.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрютина М.С. Экономика предприятия. М.: Дело и сервис. 2004. 528с.

2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2005. 800 с.

3. Дрейпер Н., Смит Г. Прикладной регрессионный анализ. М.: Диалектика, 2007. 910 с.

4. Жилкина А.Н Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. М.: ИНФРА-М, 2005. 336 с.

5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2007. 768 с.

6. Окраинец Т.И. Теория управления финансовой устойчивостью компании. М.: МГТУ, 2006.

7. Савицкая Г.В. Экономический анализ. М.: Новое знание, 2005. 651с.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2003. 656 с.

9. Ченг Ф. Ли, Финнерти Дж.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика / пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. 686 с.

10. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. М.: ИНФРА-М, 2008. 480 с.

11. Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»: Приказ ФСФО России №16 от 23.01.2001 г.

Поступила в редакцию 16.02.12

Yu. V. Krutin

Estimation of financial stability of an industrial enterprise

The article analyzes the financial stability of industrial enterprises. The author's technique for the definition of type of financial stability and the list of financial factors for the estimation of financial stability are introduced.

Keywords: industry, paying capacity, sustainability, definition technique.

Крутин Юрий Викторович Krutin Yu.V.

НОУВПО «Гуманитарный университет» The Liberal Arts University

620049, Россия, г. Екатеринбург, ул. Студенческая, 19 620049, Russia, Ekaterinburg, Studencheskaya st., 19

E-mail: kru57@mail.ru E-mail: kru57@mail.ru