Дефицит высоких скоростей

ОАО РЖД начинает обсуждение модели финансирования строительства высокоскоростной магистрали Москва--Казань (ВСМ-2), проектирование которой начнется осенью. Пока, по данным "Ъ", точно определены источники лишь 40% средств из планируемого объема вложений 937 млрд руб. Еще 380 млрд руб. ОАО РЖД надеется получить за счет инфраструктурных облигаций и кредитов госбанков, но это не утверждено. Прямой дефицит составляет около 210 млрд руб.— и это без учета возможного роста сметы на 10-20%, о котором уже говорят железнодорожники.

1 / 2

Сегодня президент Владимир Путин проведет совещание по проекту строительства ВСМ-2. По данным источников "Ъ", основной темой станут источники финансирования. "Порядка 60% предварительного бюджета — средства, с источниками которых нет окончательной ясности",— говорит один из собеседников "Ъ". Он считает, что "это, безусловно, проблема", так как проектирование ВСМ-2 должно начаться уже в ноябре. Другой источник "Ъ" уточняет, что не подтверждены источники около 590 млрд руб. из общего объема капзатрат в размере 937 млрд руб.

Более того, говорят собеседники "Ъ", нет понимания и по тем средствам, схема привлечения которых принципиально определена. Например, ОАО РЖД рассчитывает получить около 220 млрд руб. из Фонда национального благосостояния (ФНБ), который должен вложить их в привилегированные акции специальной проектной компании (СПК), созданной на базе дочернего ОАО РЖД ОАО "Скоростные магистрали". Но Минфин считает, что в ВСМ-2 ФНБ может вложить лишь 150 млрд руб. "Решение будет зависеть от того, какой объем средств ФНБ будет вовлечен в финансирование ЦКАД",— говорит один из собеседников "Ъ". В Минфине добавили, что также средства фонда должны пойти на модернизацию Транссиба (см. "Ъ" от 1 и 16 июля). В итоге, по словам источников "Ъ", ясность есть лишь по взносам в уставный капитал СПК со стороны самого ОАО РЖД (28 млрд руб.), бюджета (81 млрд руб.) и частных инвесторов (18 млрд руб.).

Источники "Ъ" говорят, что у ОАО РЖД "есть предложения", как привлечь 389 млрд руб. Так, 139 млрд руб. монополия рассчитывает получить от ВЭБа, инвестирующего средства пенсионных накоплений, переданных из ПФР. Скорее всего, говорят источники "Ъ", РЖД выпустит облигации на 30 лет под ставку инфляции плюс 1%, и их на средства пенсионных накоплений выкупит ВЭБ. Он уже приобрел облигаций на 25 млрд руб. (см. "Ъ" от 6 июня), а в целом может в 2013 году потратить на это до 100 млрд руб.

Еще 242 млрд руб. могут принести займы СПК, но вопрос, кто их предоставит, остается открытым, "потенциально" это госбанки. "На период строительства деньги могут быть предоставлены под 11%, а когда магистраль начнет эксплуатироваться, ставка может снизиться до 7%",— уточняет один из собеседников "Ъ". Но, подчеркивают собеседники "Ъ", "конкретных договоренностей" нет. Более того, у СПК не будет возможности обеспечить столь крупные займы, ей потребуются госгарантии, но они не предусмотрены бюджетом. Источники "Ъ" добавляют, что обсуждается погашение всех долгов по ВСМ-2 к 2024 году за счет госсубсидий. "Чем больше будет госсубсидий, тем меньше понадобится средств ФНБ",— поясняет один из источников "Ъ". "Совершенно неопределенным" остается покрытие дефицита в размере 210 млрд руб. В качестве вариантов рассматриваются выпуск гособлигаций и те же деньги ФНБ.

В ОАО РЖД говорят лишь, что "потребность в госфинансировании составляет 650 млрд руб. и может быть снижена до 370 млрд руб. за счет льготного налогообложения и привлечения возвратных средств ФНБ и ПФР". О возможных источниках частных средств на проект, которые должны составить 287 млрд руб. в 2015-2018 годах, никто ничего сказать не может. Елена Садовская из RMG считает, что найти частных инвесторов будет непросто: "Пассажирские перевозки всегда требуют больших госсубсидий и являются убыточным бизнесом для РЖД, сроки окупаемости подобных вложений могут исчисляться десятилетиями". При этом источники "Ъ" подчеркивают, что окончательная смета проекта появится лишь к осени 2014 года и объем капзатрат может вырасти на 100-200 млрд руб.