Анализ и оценка уровня рискованности деятельности хлебопекарного предприятия

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА УРОВНЯ РИСКОВАННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ХЛЕБОПЕКАРНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ Кожевникова Галина Геннадьевна, старший преподаватель

кафедры экономики Филиал ДВФУ в г. Уссурийске

В статье рассматривается методика оценивания финансовых рисков на основе К-анализа. С целью изучения рисков хлебопекарного предприятия выполнен анализ финансовой устойчивости и ликвидности баланса, проведена диагностика риска банкротства компании.

Ключевые слова: риск, факторы риска, финансовое состояние, финансовые коэффициенты, риск банкротства

В условиях роста общей нестабильности отечественной экономики уровень рисков в деятельности хлебопекарных предприятий возрастает. В этой связи, в целях эффективного управления требуется своевременная оценка риска, позволяющая предупредить или минимизировать отрицательные последствия.

Одним из самых доступных и понятных методов оценки рисков является Я-анализ или анализ коэффициентов, характеризующих финансовое состояние [1, 2]. Систематический анализ позволяет оперативно выявлять факторы ухудшения финансового состояния, которые генерируют широкий спектр финансовых рисков: риск снижения финансовой устойчивости, риск потери платежеспособности, риск несбалансированной ликвидности, риск банкротства, кредитный риск.

В рамках нашего исследования был выполнен анализ и оценка уровня рискованности деятельности КФХ «Нива» Приморского края на основе изучения финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности организации. Согласно ОКВЭД основным видом деятельности предприятия является производство хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного хранения.

Анализ финансовой устойчивости КФХ «Нива» на основе абсолютных и относительных финансовых показателей дает возможность оценить степень риска потери финансовой устойчивости. Данный риск

характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности [2, С.97].

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости КФХ «Нива» позволяет установить тип финансовой ситуации и соответствующую зону риска, в которой находится предприятие (Таблица 1). Данные таблицы показывают, в 2012 и 2013 гг. компания находилась в неустойчивом финансовом состоянии, что соответствует зоне критического риска.

Таблица 1 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости КФХ _«Нива» в 2012 - 2014 гг., в тысячах рублей_

Показатели 2012 2013 2014 Изменение (+, -) в 2014 по сравнению с

2012 2013

Собственные оборотные средства -30044 -34318 -24138 5906 10180

Собственные и долгосрочные заемные источники средств 67033 83668 128725 61692 45057

Общая величина источников средств 86873 111802 139228 52355 27426

Общая величина запасов и затрат 70781 87791 101177 30336 13386

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств -100825 -122109 -125315 -24490 -3206

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников -3748 -4223 27548 31296 31771

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов 16092 24011 38051 21959 14040

Трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости (0;0;1) (0;0;1) (0;1;1) - -

КФХ «Нива» испытывает недостаток собственных и долгосрочных заемных средств, но имеет возможность улучшить финансовое положение за счет привлечения заемных средств и сокращения дебиторской задолженности.

В 2014 г. наблюдается допустимая финансовая устойчивость компании, соответствующая зоне допустимого риска. Для стабилизации финансового состояния предприятие увеличило объем долгосрочного кредитования для формирования запасов. Таким образом, уровень риска потери финансовой устойчивости КФХ «Нива» в допустимых пределах.

Для полной и достоверной оценки риска потери финансовой устойчивости необходимо исследовать динамику относительных показателей, характеризующих структуру капитала организации (Таблица 2).

По данным Таблицы 2 видно, происходит ежегодное снижение коэффициента автономии и его несоответствие оптимальному значению, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Эту же тенденцию характеризуют несоответствие нормативным требованиям значений коэффициента соотношения заемных и собственных средств и коэффициента финансирования и их динамика. Высокие значения данных

коэффициентов отражают симптомы назревания кризисной финансовой ситуации, которая генерирует риск банкротства предприятия.

Таблица 2 - Относительные показатели финансовой устойчивости КФХ

«Нива» в 2012-2014 гг.

Коэффициент Норм. 2012 2013 2014 Изменение (+,-), 2014

огранич. 2012 2013

Коэффициент автономии >0,5 0,11 0,09 0,08 -0,03 -0,01

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными >0,1 -0,33 -0,28 -0,13 0,20 0,15

средствами

Коэффициент соотношения заемных и собственных <1 8,25 10,61 11,8 3,55 1,19

средств

Коэффициент финансовой устойчивости 0,5-0,7 0,83 0,77 0,76 -0,07 -0,01

Коэффициент финансирования >1 0,12 0,09 0,08 -0,04 -0,01

Отрицательные значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение исследуемого периода являются сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости. С другой стороны, более 70 % общей суммы источников финансирования приходится на долю собственных и долгосрочных заемных средств, что укрепляет финансовую устойчивость компании.

Итак, результаты коэффициентного анализа финансовой устойчивости свидетельствуют о высоком уровне риска потери финансовой независимости КФХ «Нива».

Следующим этапом оценим уровень риска потери предприятием платежеспособности на основе анализа ликвидности баланса. Сопоставление активов, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени срочности оплаты обязательств, позволяет определить тип состояния ликвидности баланса предприятия и определить зону риска.

С целью оценки выполнения условий ликвидности КФХ «Нива» в 2012 - 2014 гг. определим балансовые соотношения (Таблица 3).

По данным Таблицы 3 видно, что баланс организации не является абсолютно ликвидным, поскольку в течение трех лет не все условия ликвидности выполняются.

Анализ выполнения первого условия ликвидности показывает, что в КФХ «Нива» за 2012-2014 гг. наиболее ликвидные активы ниже, чем наиболее срочные пассивы.

Из оценки выполнения второго условия ликвидности видно, что в 2013 и 2014 гг., за исключением 2012 г., быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы.

Таблица 3 - Оценка ликвидности баланса КФХ «Нива» в 2012 - 2014 гг.

Платежный излишек, недостаток 2012 2013 2014 Условия абсолютной ликвидности баланса 2012 2013 2014

А1 - П1 -509 -6895 -12700 А1 > П1

А2 - П2 -3794 +2436 +40248 А2 > П2

А3 - П3 -25741 -29859 -51686 А3 > П3

А4 - П4 +30044 +34318 +24318 А4 < П4

Анализ выполнения третьего условия ликвидности показывает, что в течение трех лет медленно реализуемые активы меньше, чем долгосрочные пассивы, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятия в будущем.

Сравнение четвертой группы активов и пассивов позволяет установить, что в течение исследуемого периода КФХ «Нива» испытывает нехватку собственных оборотных средств, что повышает риск потери финансовой устойчивости организации.

Оценка состояния ликвидности баланса показала, в 2012 г. предприятие имело недопустимую ликвидность баланса, что соответствует зоне катастрофического риска. Такая финансовая ситуация породила риск финансовой несостоятельности предприятия.

В 2013-2014 гг. финансовое состояние компании улучшилось, вследствие чего наблюдается состояние нарушенной ликвидности баланса. Предприятие находится в зоне критического риска, в которой у предприятия ограничены возможности погашать свои обязательства как в краткосрочной, так и отдаленной перспективе.

Рассмотрим динамику коэффициентов ликвидности исследуемого предприятия (Таблица 4).

Таблица 4 - Показатели ликвидности КФХ «Нива» в 2012-2014 гг.

Показатели Норм. огранич. 2012 2013 2014 Изменение

2012 2013

Коэффициент абсолютной ликвидности >0,2-0,5 0,11 0,10 0,57 0,46 0,47

Коэффициент промежуточной ликвидности >0,8-1,0 0,80 0,89 1,51 0,71 0,62

Коэффициент текущей ликвидности >2,0 3,90 3,14 3,40 -0,5 0,26

По данным Таблицы 4 видно, что в 2014 г. по сравнению с 2012 г.

значение коэффициента абсолютной ликвидности возросло в 5 раз и превышает нормативный уровень в 2014 г. Это указывает на то, что предприятие имеет высокие платежные способности на момент составления баланса.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2014 г. по сравнению с 2012 г. увеличился на 0,71 пункта и в течение рассматриваемого периода превышает рекомендуемое значение, что свидетельствует о высоких платежных способностях в будущем при условии полного погашения дебиторской задолженности.

В 2014 г. по сравнению с 2012 г. коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 0,5 пункта, но по сравнению с 2013 г. увеличился на 0,26 пункта и значительно выше оптимального значения, то есть у предприятия достаточно оборотных активов для погашения всей своей краткосрочной задолженности.

Таким образом, можно сделать ряд выводов по результатам анализа.

Тенденция к росту относительных показателей ликвидности характеризует улучшение финансового состояния компании.

Наличие значительного объема наиболее ликвидных активов на конец 2014 г. свидетельствует о минимальном риске невыполнения обязательств перед поставщиками и банками на данный период.

Высокое значение коэффициента промежуточной ликвидности в течение исследуемого периода указывает на низкий уровень кредитного риска. Однако следует иметь в виду, что КФХ «Нива» допустило резкий рост дебиторской задолженности, являющийся основным фактором роста риска потери платежеспособности организации.

В течение трех лет текущие активы предприятия более чем, в три раза превышают краткосрочные обязательства, что указывает номинально на низкий риск потери платежеспособности в будущем. Однако, выявленная тенденция не является благоприятной, так как объясняется значительным накоплением предприятием производственных запасов и отвлечением средств в дебиторскую задолженность. Эти факторы риска создают предпосылки для возникновения рисковых ситуаций в финансовом менеджменте хлебопекарного предприятия.

С целью обобщения результатов анализа ликвидности и финансовой устойчивости КФХ «Нива» дадим интегральную оценку финансового состояния и уровня рискованности финансового положения предприятия на основе модели комплексной балльной оценки финансового состояния предприятия, разработанной Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой [1] (Таблица 5).

Из данных таблицы 5 видно, что в 2014 г. по сравнению с 2012 г. балльная оценка финансового состояния КФХ «Нива» возросла, что говорит об улучшении финансовой ситуации на предприятии.

Компании можно присвоить третий класс рискованности, которому

соответствует высокая степень риска (зона критического риска).

Таблица 5 - Балльная оценка уровня рискованности финансового состояния КФХ «Нива» в 2012-2014 гг.

Показатели 201 2 201 3 201 4

Зфакт Кбал Зфакт Кбал Зфакт Кбал

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,11 2 0,10 2 0,57 10,3

Коэффициент промежуточной ликвидности 0,80 7 0,89 8,8 1,51 11

Коэффициент текущей ликвидности 3,90 20 3,14 20 3,40 20

Доля оборотных средств в активах 0,67 10 0,71 10 0,81 10

Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,33 0,2 -0,28 0,2 -0,13 0,2

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 8,25 0 10,61 0 11,8 0

Коэффициент автономии 0,11 0 0,09 0 0,08 0

Коэффициент финансовой устойчивости 0,83 5 0,77 2 0,76 1

Итого баллов х 44,2 х 43 х 52,5

Класс рискованности 3 3 3

Таблица 6 - Тестирование КФХ «Нива» по моделям прогнозирования риска финансовой несостоятельности (банкротства) в 2012-2014 гг.

Показатели 2012 2013 2014

Двухфакторная модель диагностики риска банкротства

2-ечет 1,5232 1,3034 1,36072

Оценка риска банкротства вероятность банкротства высокая вероятность банкротства очень высокая вероятность банкротства высокая

Модель рейтингового числа А.Д. Шеремета и Р. С. Сайфуллина

Я-счет -0,061 -0,064 0,4179

Показатели 2012 2013 2014

Вероятность банкротства неустойчивое финансовое состояние угроза банкротства неустойчивое финансовое состояние угроза банкротства неустойчивое финансовое состояние угроза банкротства

Пятифакторная модель У. Бивера

Финансовое состояние за один год до банкротства за один год до за один год до банкротства банкротства

КФХ «Нива» находится в неустойчивом финансовом состоянии из-за преобладания заемных источников финансирования, но имеет значительный резервный запас для компенсации убытков в случае

ликвидации большей части оборотных активов.

Выявленные в ходе исследования факторы риска (преобладание заемных источников средств, дефицит собственных оборотных средств, значительные производственные запасы, чрезмерный рост дебиторской и кредиторской задолженности), сопровождающие финансово-хозяйственную деятельность КФХ «Нива», в комплексе генерируют риск финансовой несостоятельности предприятия. Выполним оценку степени риска банкротства КФХ «Нива» на основе трех авторских моделей [2] (Таблица 6).

По результатам тестирования предприятия по двум отечественным моделям оценки риска и системе показателей У. Бивера, адаптированной к российской отчетности, можно заключить, что КФХ «Нива» находится в зоне высокого риска финансовой несостоятельности.

Таким образом, в течение исследуемого периода вероятность финансовых рисков в деятельности КФХ «Нива» находится на высоком уровне. Для выхода из зоны критического риска необходимы меры по наращиванию собственного капитала и оптимизации структуры капитала, снижение необоснованного размера производственных запасов, пересмотр кредитной политики в отношении с покупателями.

Список литературы

1. Донцова, Л.Ф., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник/ Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007. — 368 с.

2. Ступаков, В.С., Токаренко, Г.С. Риск-менеджмент: учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

К ВОПРОСУ О НАДЗОРЕ ЗА СИСТЕМНО-ЗНАЧИМЫМИ СТРАХОВЫМИ КОМПАНИЯМИ ЧЕРЕЗ ИНСТИТУТ

КУРАТОРСТВА Коломиец Любовь Гавриловна, д.э.н., доцент, профессор Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Филиал в г. Пятигорске, Ставропольского края

В статье актуализируется вопрос создания и работы института кураторства со стороны Банка России как регулятора отечественного страхового рынка, суть корректировки концепции страхового надзора, необходимость центра компетенции и др.

Ключевые слова: страхование, риски, страховой рынок, Банк России, институт кураторства, надзор, оперативный мониторинг, финансовая устойчивость.

В настоящее время страховой надзор за деятельностью страховых организаций осуществляется Банком России (вместо Федеральной службы страхового надзора, которая упразднена). Надзор осуществляется в целях