Международный факторинг - эффективный инструмент стимулирования внешнеторговой деятельности малых и средних предприятий

Внешнеторговая деятельность

УДК 339

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФАКТОРИНГ -ЭФФЕКТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ СТИМУЛИРОВАНИЯ ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МАЛЫХ И СРЕДНИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

А. Ю. ПОДЛЕСНОВА, аспирант кафедры международных экономических отношений

и мировой экономики Е-mail: APodlesnova@yandex. т Дипломатическая академия Министерства иностранных дел РФ

В статье отмечается, что в процессе глобализации в структуре экономик развитых и развивающихся стран существенно возросла доля малых и средних предприятий (МСП), ориентированных на продажу и покупку товаров на внешних рынках. В России доля МСП в ВВП не превышает и 30 %, а показатель их участия и вклада во внешнеторговый оборот еще ниже. Несмотря на государственные программы финансовой и административной поддержки, выйти на международный рынок и успешно на нем работать для субъектов МСП весьма сложная задача. Анализируется, где взять средства на финансирование внешних поставок, как застраховать свой бизнес от рисков неплатежа при работе с иностранными контрагентами и т. д.

Ключевые слова: международный факторинг, экспорт, импорт, МСП, дебиторская задолженность, торговое финансирование.

В настоящее время Россия отстает по основным показателям развития сектора МСП от ведущих мировых экономик. В среднем менее 15 % из общего количества субъектов МСП во всех регионах РФ занимаются внешнеторговой деятельностью. Из них, по данным государственной статистики, лишь около 5 % участвуют в экспортных операциях.

Столь невысокие показатели обусловлены не только несовершенством законодательства, регулирующего внешнеторговые связи, но и общей неготовностью, а подчас и полным отсутствием возможностей у самих предприятий для активной экспансии и деятельности на внешнем рынке. Это касается в первую очередь:

1) ресурсного обеспечения на старте;

2) минимизации затрат на следующие управленческие функции:

- исследование зарубежного рынка;

- поиск партнеров;

- правовое, информационное и страховое обеспечение и т. п.

Необходимость успешного решения многочисленных проблем и нацеленность на развитие МСП объективно подводят к поиску инструмента, позволяющего выходить на новые рынки с меньшими издержками и рисками при условии максимальной либерализации взаимоотношений с деловыми партнерами. Оптимальным и наиболее эффективным инструментом является факторинг.

В сущности, факторинг - это совокупность следующих сервисов:

- револьверное беззалоговое финансирование уступленных клиентом фактору и неоплаченных

дебитором денежных требований, возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях отсрочки платежа;

- покрытие рисков, связанных с торговой деятельностью;

- административное управление дебиторской задолженностью.

Трехгранный характер данного инструмента торгового финансирования делает его выгодным как для экспортеров, так и для импортеров, позволяя и тем и другим быть уверенными в надежности и успехе торговых отношений. То есть в зависимости от направления движения товара (ввоза или вывоза) в каждом случае факторинг создает свои решения. Рассмотрим на примерах, как действуют схемы международного факторинга и какие проблемы при этом решаются.

Экспорт. В современных условиях острой конкурентной борьбы, в особенности на товарных рынках поставщики вынуждены прибегать к мероприятиям, направленным на привлечение и удержание покупателя:

- снижение цен;

- организация бесплатной доставки груза;

- предоставление бонусов;

- диверсификация товарной номенклатуры и т. п.

Наиболее мощным рычагом является отсрочка

платежа. Ведь товарный кредит для большинства МСП является более значительным источником финансирования, а главное - более доступным, чем банковские ссуды. Однако, становясь кредитором

Покупка материалов

^Отгрузка ^

Производственный цикл

для своего покупателя, поставщик зачастую сталкивается с проблемой нехватки оборотных средств и кассовыми разрывами. Одновременно с этим возрастает вероятность неоплаты, несвоевременной либо неполной оплаты поставок покупателем. Все это ведет к дополнительным рискам и издержкам. С включением в торговую операцию экспортного факторинга решается целый ряд проблем.

Факторинговое финансирование, осуществляемое сразу после отгрузки товара в размере до 90 % от суммы поставки, позволяет экспортерам предоставлять своим зарубежным покупателям отсрочку платежа, не беспокоясь о собственной ликвидности (которая у российских субъектов МСП крайне низкая, так как значительную долю в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность). Кроме того, возвращаясь к функционалу, в лице факторинговой компании клиент получает профессионального экспортного менеджера, который:

- проверяет зарубежных партнеров;

- контролирует проведение сделок;

- защищает интересы клиента при оформлении всей документации, связанной с транспортировкой товара за рубеж и передачей его покупателю.

Тем самым обеспечивается стопроцентная защита от рисков неплатежа со стороны контрагента.

По существу финансовый механизм факторинга предоставляет поставщикам принципиально иные возможности для своего развития, чем те, которые есть у компании, самостоятельно обслуживающей товарный кредит. Для наглядности сравним два финансовых цикла, представленных на рис. 1, 2.

Период оборота дебиторской задолженности

Период оборота кредиторской задолженности

"V

1

Финансовый цикл

Погашение кредиторской задолженности

Поступление денежных средств за товар

Рис. 1. Схема денежного потока

(Покупка Л материалов/

^ Отгрузка)

Производственный цикл

Покупка ^материалов

д

^Отгрузка

Производственный цикл

)

Покупка ^материалов

^ Отгрузка^

Производственный цикл

Период оборота кредиторской задолженности

ЛГ

Финансовый цикл

Период оборота кредиторской задолженности

"V

[4-»

I Финансовый . цикл

Период оборота кредиторской задолженности

Погашение кредиторской задолженности

±

Погашение \ I кредиторской ] задолженности/

Факторинговое инансирование

^ФакторинговосЧ ^финансирований

"V

Г Погашение \ I кредиторской I хзадолженности/

Поступление денежных средств за товар

Рис. 2. Схема денежного потока

За один и тот же операционный цикл при равных стартовых вложениях компания, не привлекая дополнительное финансирование, может произвести и реализовать лишь одну партию товараХ • У. В то время как поставщик, использующий в своей деятельности факторинг, производит N • X • У единиц товара.

Причем значение N - количество партий, принятых за Х, зависит от производственного цикла предприятия.

Кроме того, так как поставщик после каждой отгрузки получает от факторинговой компании «живые деньги», которые он может вложить в новый цикл производства, значение У единиц изделий также может отличаться от исходного значения. К примеру, если поставщик будет направлять на увеличение объемов продаж всю сумму факторингового финансирования, а также если производственные мощности позволят производить больший объем товара, то значение У принимает вид:

У + Z - после первого финансирования;

У + Z + Н - после второго финансирования и т. д. (с учетом ежемесячного прироста),

где Д Н - изделия, произведенные сверх значения У.

Проанализируем на примере экономическую привлекательность факторинга, проверив возможность данного инструмента обеспечивать компанию необходимым объемом оборотного капитала без возникновения кассовых разрывов. Предположим, что компания осуществляет отгрузки на ежемесячной основе в размере 4 000 000 руб. с отсрочкой платежа 90 дней (т. е. оплата за поставленный товар на счет поставщика начнет поступать лишь по истечении трех месяцев).

Для начала рассмотрим вариант, когда организация не использует в своей внешнеторговой деятельности факторинг. Результаты проведенных расчетов представлены в табл. 1.

При отказе от факторингового обслуживания торговая компания окупит вложенные инвестиции

Таблица 1

Денежный поток без использования факторинга, млн руб.

Показатель Период

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Отгрузка 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00

Платежи от дебитора - - - 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00

Инвестиции в производство 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20 3,20

Баланс текущий -3,20 -3,20 -3,20 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80

Баланс накопленный -3,20 -6,40 -9,60 -8,80 -8,00 -7,20 -6,40 -5,60 -4,80 -4,00 -3,20 -2,40

не раньше 19 мес. после начала деятельности. Максимальное отвлечение денежных средств для обеспечения непрерывных поставок составит 9,6 млн руб. При этом до того, как компания окупит вложения, она не может вкладывать денежные средства в увеличение объемов продаж.

Сравним, как будет выглядеть денежный поток той же компании при условии использования факторинга в своей торговой деятельности. Проведем расчет, предположив, что комиссия за факторинговое обслуживание составляет 2 % от суммы поставки, объем финансирования - 85 %. Результаты представлены в табл. 2.

При использовании факторинга компания окупит свои вложения уже в первый год торговой деятельности. При этом максимальное отвлечение денежных средств составит 3,2 млн руб., необходимых для производства и отгрузки лишь первой партии товара (так как финансирование производится с первой же поставки). Кроме того, свободные денежные средства, которые появляются у компании после финансирования, могут быть инвестированы в новый производственный цикл. Таким образом, при стартовом капитале в 3,2 млн руб. факторинг позволит компании увеличить объемы продаж более чем в 4 раза в течение первого года торговой деятельности, без кассовых разрывов и дополнительных инвестиций (рис. 3).

Результаты сравнительного анализа позволяют выделить два неоспоримых преимущества факторинга для поставщика:

- сокращение финансового цикла за счет ускорения оборачиваемости активов;

- рост объема продаж за счет финансирования каждой отгрузки.

Импорт. Если при экспортных операциях поставщик вынужден идти на уступки покупателю, то при импортных операциях ситуация диаметрально противоположная. Правила диктует поставщик, он заинтересован в продаже товара по предоплате или по факту отгрузки. Чтобы получить товарный кредит, покупатель должен доказать свою надежность и платежеспособность. Для российских импортеров это весьма сложная задача.

Первое, на что обращают внимание зарубежные поставщики при определении кредитоспособности своего иностранного покупателя, - это рейтинг страны-импортера. Чем выше рейтинг государства, тем больше доверия вызывает и сама компания-покупатель, тем выше вероятность получения товарного кредита. Страновые риски России и до 2008 г. оценивались как достаточно высокие. А в условиях международного экономического кризиса из-за резкого падения ликвидности и серьезного ухудшения конъюнктуры некоторых рынков - особенно сырьевых (учитывая, что сырьевые отрасли обеспечивают значительную часть ВВП России), риск недоверия к платежеспособности отечественных покупателей вспыхнул с новой силой. В связи с этим иностранные поставщики в торговых отношениях с российскими партнерами, особенно на начальном этапе сотрудничества, чаще стали требовать гарантийное покрытие либо предоплату. При этом срок поставки может превышать 45 дней. То есть, по факту еще до получения первой партии товара российскому импортеру приходится оплачивать уже последующие поставки. Для этого необходимо отвлекать средства из оборота либо привлекать кредитные средства, что для большинства субъектов МСП России прак-

Таблица 2

Денежный поток с использованием факторинга, млн руб.

Показатель Период

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Отгрузка 4,00 4,25 4,52 4,80 5,75 6,80 7,96 9,23 10,74 12,52 14,60 17,01

Себестоимость (инвестиции в производство) 3,20 3,40 3,61 3,84 4,60 5,44 6,36 7,39 8,60 10,02 11,68 13,61

Факторинговое финансирование (первый платеж) 3,40 3,61 3,84 4,08 4,89 5,78 6,76 7,85 9,13 10,64 12,41 14,46

Платежи от дебитора - - - 4,00 4,25 4,52 4,80 5,75 6,80 7,96 9,23 10,74

Комиссия за факторинг - - - 0,08 0,09 0,09 0,10 0,11 0,14 0,16 0,18 0,21

Второй платеж от фактора - - - 0,52 0,55 0,59 0,62 0,75 0,88 1,03 1,20 1,40

Баланс текущий 0,20 0,21 0,23 0,76 0,84 0,93 1,02 1,21 1,42 1,66 1,93 2,25

Баланс накопленный 0,20 0,41 0,64 1,40 2,24 3,16 4,19 5,40 6,82 8,48 10,41 12,65

18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

Объем продаж

- Объем продаж

—I-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Период, месяц

Рис. 3. Динамика объема продаж, млн руб.

тически невыполнимо из-за их низкой ликвидности и отсутствия залогового обеспечения.

Прибегая к импортному факторингу, покупатель может получить отсрочку в торговых отношениях с зарубежным партнером. В данной схеме фактор выступает гарантом своевременного и полного исполнения импортером своих обязательств по оплате поставленного экспортером в его адрес товара. За время отсрочки импортер может реализовать товар и по истечении товарного кредита без лишних затрат расплатиться с экспортером.

Необходимо подчеркнуть, что преимущества факторинга и его целевой характер были отмечены на федеральном уровне. Согласно государственной программе финансовой поддержки МСП факторинг является одним из инструментов финансовой стимуляции малых предприятий. В 2009 г. на факторинговое направление было выделено 600 млн руб., в 2010 г. - 5 млрд руб., в 2011 г. - более 4,2 млрд руб. В настоящее время уже более 1 500 компаний получают денежные средства на пополнение оборотного капитала от государства через факторинговые компании.

Так что же уже привнес факторинг в экономику страны и каковы его перспективы? Перейдем от сравнений, основанных на теоретических умозаключениях, к анализу действительности.

Доля факторинга в ВВП России ныне не превышает 2 %. Максимального значения за последние пять лет данный показатель достиг в 2007 г. - 1,55 %. Рекордный минимум зафиксирован в 2009 г. (табл. 3).

Показатель ничтожен и несоизмерим с рыночным потенциалом, основанным на объеме непросроченной действующей дебиторской задолженности. Если принять во внимание объем такой задолженности в стране по ключевым факторабельным отраслям: оптовой торговле (доля в обороте рынка факторинга более 50 %) и обрабатывающему производству (около 40 %), емкость рынка по данным Росстата превысит 7 трлн руб. Выходит, что рынок факторинга использует свой потенциал примерно на 8 %. В перспективе при 90 % факторинговом финансировании существующего неудовлетворенного спроса объемы производства по стране для внутреннего потребления и на экспорт вырастут в 10 раз, достигнув отметки в 70 трлн руб. Но возникает вопрос: будет ли востребован такой объем продукции?

Доля международного факторинга в объеме факторинговых услуг в России не превышает и 1 %. Перспективы рынка тесно связаны со структурой и динамикой внешнеторговых операций. В первом полугодии 2011 г. внешнеторговый оборот России составил 397,1 млрд долл. (135,1 % к первому по-

Таблица 3

Динамика основных показателей развития факторинга в России в 2006-2010 гг.

Показатель 2006 2007 2008 2009 2010

Объем ВВП, млрд руб. 26 917,20 33 247,51 41 276,85 38 786,37 44 939,15

Объем рынка факторинга, млрд руб. 297,20 516,40 602,80 330,00 496,30

Доля факторинга в ВВП, % 1,10 1,55 1,46 0,85 1,10

Объем рынка международного факторинга, 1,70 8,37 10,37 3,23 3,07

млрд руб.

Доля международного факторинга в объеме рынка факторинга, % 0,57 1,62 1,72 0,98 0,62

Таблица 4

Динамика развития международного факторинга в 2006-2011 гг.

Показатель 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Внешнеторговый оборот, млрд долл. 467,83 577,89 763,46 495,19 649,16 397,10

Экспорт, млн долл. 303 550 354 400 471 604 303 387 400 419 246 924

Импорт, млн долл. 164 280 223 485 291 862 191 803 248 738 139 954

Объем международного факторинга, млрд долл. 0,06 0,34 0,35 0,11 0,10 0,11

Экспортный факторинг, млн долл. 50,41 223,35 125,33 71,79 40,00 45,97

Импортный факторинг, млн долл. 14,20 117,82 227,34 35,28 61,12 66,74

Доля экспортного факторинга в экспорте, % 0,02 0,06 0,03 0,02 0,01 0,02

Доля импортного факторинга в импорте, % 0,01 0,05 0,08 0,02 0,02 0,05

Доля международного факторинга во внешнеторговом обороте, % 0,01 0,06 0,05 0,02 0,02 0,03

лугодию 2010 г.), в том числе экспорт - 249,8 млрд долл. (131,5 %), импорт - 147,3 млрд долл. (141,8 %). При этом доля нефакторабельного товарооборота с каждым годом снижается. Стоит отметить, что факторинг применим во всех отраслях, где есть отсрочка платежа. Однако он более характерен для товарных групп, ориентированных на конечный розничный спрос.

Одновременно с этим общий объем международного факторинга в первом полугодии 2011 г. составил 3,141 млрд руб. Из них на долю экспортного факторинга приходится 1,281 млрд руб., на долю импортного факторинга - 1,860 млрд руб. (что более чем в два раза превышает показатели рынка за аналогичный период в прошлом году).

Таким образом, в настоящее время всего 0,03 % общего объема внешнеторговых поставок было обслужено российскими факторинговыми компаниями, что свидетельствует о наличии значительного неосвоенного рынка. Причем в последние годы наблюдается тенденция к росту операций по импортному факторингу (табл. 4). Это показывает растущую заинтересованность в факторинге как услуге по управлению и страхованию рисков по поставкам в Россию. Кроме того, структура российского импорта более подходит для факторинга.

Несмотря на выделенные преимущества экспортного факторинга, перед его развитием в России стоят две основные проблемы:

-в области валютного законодательства; - негласная конкуренция с другими финансовыми продуктами, использующимися в экспортно-импортных операциях.

Если вторая проблема решается путем грамотной популяризации и маркетинга самими факторинговыми компаниями, то решение первой

предполагает трансформацию законодательной базы. В России нет четкого описания порядка получения факторинговыми компаниями платежей от иностранного покупателя, денежные требования к которому экспортер уступил фактору с учетом обязательства экспортера по репатриации валютной выручки. В частности, согласно российскому законодательству поставщик (экспортер) обязан обеспечить получение от нерезидента (покупателя) на свой банковский счет валютной выручки за поставленный товар. Получается, что работать по стандартной схеме факторинга экспортер не может, так как переуступив права денежного требования факторинговой компании, он получает деньги от резидента (российского фактора), что в корне противоречит законодательству. В итоге факторинговые компании вынуждены работать по схеме конфиденциального факторинга, когда денежные средства поступают на счет экспортера, минуя факторинговый счет. Это увеличивает риски фактора. Или ему самому приходится разрабатывать иные схемы взаимодействия. Одновременно с этим сложной является сама процедура уступки денежного требования, номинированного в иностранной валюте, учитывая необходимость оформления паспорта сделки.

При оценке валютного законодательства можно прийти к выводу, что, с одной стороны, законодательство препятствует развитию международного факторинга, учитывая названные проблемы, а с другой - создает спрос на услугу как на инструмент воздействия и дисциплинирования дебиторов. Об этом свидетельствует тот факт, что на экспортера, работающего по отсрочке платежа, может быть наложен административный штраф до 100 % от невозвращенной валютной выручки, если его поку-

патель своевременно не осуществит оплату за поставленный товар. Само использование факторинга во внешнеторговой деятельности минимизирует риски возможных просрочек и неоплат со стороны покупателя.

Рынок международного факторинга в настоящее время находится в стадии становления. Еще предстоит большая работа, чтобы он занял достойное место на рынке финансовых услуг, выделившись в отдельную отрасль. Тем более, что предпосылки для этого есть. Уже очевидно, что международный факторинг стал не просто одним из современных инструментов торгового финансирования, а реальной услугой, способной оказать

существенное влияние на развитие международной торговли, в особенности в секторе МСП.

Список литературы

1. URL: http://www. asfact. ru.

2. URL: http://www. consultant. ru.

3. URL: http://www. economy. ru.

4. URL: http://www. factoringpro. ru.

5. URL: http://www. factorings. ru.

6. URL: http://www. fci. nl.

7. URL: http://www. gks. ru.

8. URL: http:/ www. ifgroup. ru.

9. URL: http://www. raexpert. ru.

10. URL: http://www. smb. gov. ru.