Сравнительная оценка деятельности инвесторов в свеклосахарном подкомплексе Курской области

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТОРОВ В СВЕКЛОСАХАРНОМ ПОДКОМПЛЕКСЕ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ

Ж. А. Г оробец

Аннотация. Уточнено определение инвестиций как экономической категории. Представлена производственная структура наиболее стабильных инвестиционных компаний, работающих на территории Курской области.

Ключевые слова: инвестиции, группы инвесторов, финансовые отношения, процесс инвестирования, капитальные вложения, экономическая безопасность, устойчивость, ликвидность, платежеспособность, производство сахара и сахарной свеклы.

Под инвестициями принято понимать денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Регулирование инвестиционной деятельности осуществляется согласно Федеральному закону №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г.

По мнению Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А. [2.-С.248], процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в предстоящих периодах.

Инвестирование средств - это сложный по содержанию и динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу. Инвестиционная деятельность тесно связана с операционной деятельностью, т.е. с процессами производства и реализации продукции [3].

Способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто испытывает потребность в денежных средствах, с теми, кто предлагает временно свободные денежные средства и представляет собой инвестирование.

Инвестиции - вложение капитала в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительного социального эффекта [3].

В результате инвестирования происходит увеличение национального богатства, которое может быть рассмотрено, по мнению Аньшина В.М. [4], как накопление. По аналогии со сбережением различают валовое и чистое накопления. Чистое накопление равно валовому, уменьшенному на величину потребления основного капитала.

Валовое накопление включает: валовое накопление основных фондов; прирост материальных оборотных средств, чистое приобретение ценностей.

Инвестиционные проекты в АПК относятся к достаточно долгосрочным, масштабным проектам с относительно большим сроком окупаемости и требуют привлечения значительных финансовых средств, особенно в условиях перевода производственных процессов в АПК на базу автоматизированных и электрифицированных интенсивных технологий [5].

В таблице 1 представлены данные об инвестициях в основной капитал в сельском хозяйстве, валовом сборе

сахарной свеклы и обеспеченности сельхозтехникой Курской области за 2004-2010 гг.

Таблица 1 - Динамика инвестиций в основной капитал, валового сбора сахарной свеклы и нагрузки на сельхозмашины в _ Курской области в период 2004-2010 гг.

Показатель 2004г. 2005г. 2006г. 2007г. 2008г. 2009г. 2010г.

Инвестиции в основной капитал сельскохозяйственных организаций, млн. руб. 1328,5 1440,2 3177,3 4144,3 2833,9 2180,5 6272,0

Валовой сбор сахарной свеклы, тыс. тонн 1145 1235 2483 2933 2723 2753 2162

Нагрузка пашни на один трактор, га 200 221 250 257 277 289 306

Приходится посевов сахарной свеклы на один свек-лоубороч-ный комбайн, га 75 92 134 212 218 238 342

Из таблицы видно, что нагрузка на трактора увеличилась за истекший период в 1,5 раза, а нагрузка на свеклоуборочные комбайны возросла в 4,6 раза. И если до 2009 года между инвестициями и валовым сбором сахарной свеклы прослеживалась прямая зависимость (г=0,84), то 2010 год показал, что эта зависимость не так сильна, и абсолютно точно не линейна. На наш взгляд, это означает, что рассматривать необходимо инвестиции, направленные непосредственно на производство сахарной свеклы.

С 2001 года на территории Курской области работа по привлечению инвестиций проводилась в рамках инвестиционных соглашений. Наиболее крупными инвестиционными компаниями того периода, работавшими на свеклосахарном рынке, являлись группы компаний «Разгуляй», «Евросервис», «Сахарпроминвест», ООО «Иволга-Центр». Истекшее десятилетие проверило на прочность и самих инвесторов и серьезность их намерений. Не выдержал конкурентной борьбы «Евросервис». Принадлежавшие ему в Курской области Теткинский и Олымский сахарные заводы оказались на грани банкротства.

На сегодняшний день продолжают работать ОАО «Группа «Разгуляй» и ООО «Иволга-Центр». Структура этих компаний, представленная в таблице 2.

Представленная в таблице 2 информация, свидетельствует о том, что инвестиционные компании стремятся развивать сельскохозяйственное производство в различных направлениях: производство зерна и сахарной свеклы, мясо-молочное направление. Это достаточно грамотный и взвешенный подход, т. к. отходы одного вида сельскохозяйственной продукции, как известно, являются сырьем для производства другого ее вида.

Таблица 2 - Производственная структура инвести-

Из представленных данных видно, что под управлением компаний находятся как сельскохозяйственные предприятия, так и перерабатывающие. Таким образом, можно говорить, что под контролем инвестиционных компаний находится полный процесс производства продукции от момента производства и переработки до реализации. И это в первую очередь относится к свеклосахарному подкомплексу.

В этой связи, вызывает интерес, насколько экономически безопасна деятельность инвестиционных компаний, как она сказывается на работе предприятий АПК области.

Внешняя форма экономической безопасности организации, по мнению проф. В. А.Богомолова, - ее способность развиваться и работать в условиях постоянно изменяющейся внутренней и внешней среды, что характеризует ее устойчивость [6].

Для описания экономического состояния хозяйствующего субъекта наиболее подходят доходность, ликвидность и риск, поскольку они позволяют наиболее полно отразить процессы, протекающие на предприятии.

По нашему мнению, для определения экономической безопасности предприятия, доминирующим критерием служит ликвидность. Она определяется, как способность фирмы платить по своим обязательствам и характеризуется соотношением текущих

активов и текущих обязательств. Фундаментальной характеристикой ликвидности является выручка от реализации готовой продукции, поэтому ликвидность предприятия и товара взаимосвязаны.

Тесную связь с ликвидностью имеют показатели платежеспособности. Используя данные годовой финансовой отчетности за 2010 г., был проведен выборочный анализ платежеспособности и ликвидности по отдельным предприятиям инвестиционных групп, занимающихся выращиванием сахарной свеклы и ее переработкой. Исходная информация для расчетов представлена в таблице 3.

Анализируя данные таблицы 3, можно заметить, что у всех рассматриваемых предприятий имеются денежные средства, отдельные предприятия временно свободные средства вкладывают в краткосрочные финансовые вложения. Эти две статьи баланса, как известно, считаются абсолютно ликвидными. Значительную часть в структуре оборотных активов традиционно занимает краткосрочная дебиторская задолженность. Оборотные средства по всем предприятиям, кроме

000 «Кривецагро», преобладают над внеоборотными активами. Такое положение считается нормой для большинства предприятий.

Сравнивая размеры собственного капитала и текущих обязательств нельзя не заметить, что задолженность превышает капитал в несколько раз, а два предприятия вообще не располагают этим источником формирования активов. ООО «Кривецагро» и ООО «Сахар Золотухино» в пассиве баланса имеют увеличивающийся из года в год непокрытый убыток.

В таблице 4 представлены финансовые показатели платежеспособности, рассчитанные по данным таблицы 3. Данные таблицы 4 показывают, что анализируемые предприятия являются платежеспособными только по показателю критической ликвидности. Несмотря на то, что у двух предприятий (ООО «Льговагроинвест» и ООО «Кривецагро») показатели быстрой и текущей ликвидности отвечают нормативным значениям и эти предприятия формируют оборотные активы за счет заемных средств, т.к. свои отсутствуют. Незначительной частью собственных оборотных средств располагает ОАО «Сахарный комбинат «Льговский», остальные предприятия осуществляют свою текущую деятельность за счет заемных средств. Таким образом, ни одно из рассмотренных предприятий нельзя признать платежеспособным, т. к. показатели ликвидности не отвечают нормативным значениям и соответственно они не готовы к погашению своих долгов.

Однако характеристика экономической безопасности этих организаций будет не полной без анализа финансовой устойчивости. Этот анализ даст возможность оценить степень независимости предприятий от заемных источников финансирования. Показатели, характеризующие независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить устойчивость в финансовом отношении анализируемых организаций.

Долгосрочные пассивы и собственный капитал направляются, как правило, на капитальные вложения, приобретение основных средств и другие внеоборотные активы. Денежные средства, средства в расчетах и материальные оборотные средства должны покрывать краткосрочные пассивы.

Расчетные значения показателей финансовой устойчивости для исследуемых организаций даны в таблице 5.

Коэффициент капитализации показывает, сколько заемных средств, привлечено на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы. Нормальное ограничение для этого показателя 1,5. Отрицательные коэффициенты получены из-за наличия непокрытого убытка в структуре баланса предприятий. Наиболее близок к нормативу ОАО «Сахарный комбинат «Льговский». Он привлекает 2,2 рубля заемных средств на

1 рубль собственных средств.

ционных компаний «Разгуляй» и «Иволга-Центр» на территории Курской области__________________________

ОАО «Г руппа «РАЗГУЛЯЙ» ООО «Зерновая компания «Разгуляй», ООО «Курская зерновая компания», ЗАО «Сахарная компания «Разгуляй», ООО «Разгуляй-Агро» ООО «Иволга-Центр»

Перерабатывающие предприятия, находящиеся под управлением компании:

ОАО «Льговский молочноконсервный комбинат»; ЗАО «Кшенский сахарный комбинат»; ОАО «Кривец-сахар»; ОАО «Сахарный комбинат «Льговский»; ОАО «Сахарник» ООО «СахарИнвест»; ООО «БелСахар»; ООО «Сахар Золотухино»; ООО «Курчатовский сахар»; ООО «Молоко»; ОАО «Макаронпром»

Сельхозпредприятия, находящиеся под управлением компании:

ООО «Кшеньагро»; ООО «Кривецагро»; ООО «Льговагроинвест» ООО «Иволга-Курск»; ЗАО «Курсксемнаука», ОАО «Полевское АПО» ООО «Агро-Грейн»; ООО «КСК-Агро»; ООО «Беловское агрообъединение»; ООО «Мокрушанское»; ООО «Большесолдатское агрообъединение»; ООО «Большесоддатский свекловод»; ООО «Золотухинское агрообъединение»; ООО «Медвенское агрообъединение»; ООО «Льговское агрообъединение»; ООО «Обоянское агрообъединение»; ЗАО «Обоянский свекловод»; ООО «Октябрьское агрообъединение»; ООО «Черемисиновское агрообъединение»; ООО «Черемисиновский свекловод»

ХПП, находящиеся под управлением компании:

ЗАО «Льговский КХП»; ОАО «Ржавское ХПП» ОАО «Злак»; ОАО «Обоянский элеватор»; ООО «Касторенское ХП»; ОАО «Поныровское ХПП»; ООО «ХПП Любимовка»; ООО «Группа «Медвенский Агроинвест»

Обслуживающие организации, находящиеся под управлением компании:

ОАО «Автобаза «Курскагропром-молтранс»; ООО «Курсксельхозтехника»; ООО «Авиакомпания «Авиахим»

Т аблица 3 - Свод данных по предприятиям, находящимся под управлением инвестиционных компаний, по состоянию на 1 января 2011 г., тыс.руб.

Наименование показателя ЗАО «Курск-семнаука» ООО «Чере-мисиновский свекловод» ЗАО «Обоян-ский свекловод» ООО «Льгов-агроинвест» ООО «Кри-вецагро» ООО «Сахар Золотухино» ОАО «Сахарный комбинат «Льговский»

Денежные средства 178 564 702 90 36 398 4251

Краткосрочные финансовые вложения 17541 430 7260 81 26626

Краткосрочная дебиторская задолженность 502965 233047 162309 346271 69790 599520 374140

Оборотные активы 863682 316073 391140 479605 102039 627922 489887

Текущие обязательства 803577 259345 261440 244443 34846 820824 394664

Собственный капитал 43123 47911 35272 128113 -4102 -49257 199559

Внеоборотные активы 240154 90605 149247 166078 182494 407268 156934

Долгосрочные обязательства 255982 99422 243675 273127 253789 263623 52598

Краткосрочные обязательства 804731 259345 261440 244443 34846 820824 394664

Валюта баланса 1103836 406678 540387 645683 284533 1035190 646821

Т аблица 4 - Показатели платежеспособности предприятий на 1 января 2011 г.

Наименование показателя ЗАО «Кур-сксемнаука» ООО «Череми-синовский свекловод» ЗАО «Обо-янский свекловод» ООО «Льго-вагроин-вест» ООО «Кри-вецагро» ООО «Сахар Золотухино» ОАО «Сахарный комбинат «Льговский»

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,022 0,004 0,003 0,030 0,001 0,001 0,078

Коэффициент быстрой «критической» ликвидности 0,648 0,902 0,624 1,447 2,004 0,731 1,026

Коэффициент текущей ликвидности 1,075 1,219 1,496 1,962 2,928 0,765 1,241

Доля оборотных средств в активах 0,782 0,777 0,724 0,743 0,359 0,607 0,757

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами -0,228 -0,135 -0,291 -0,079 -1,829 -0,727 0,087

Т аблица 5 - Показатели финансовой устойчивости предприятий на 1 января 2011 г.

Наименование показателя ЗАО «Кур-сксемнаука» ООО «Череми-синовский свекловод» ЗАО «Обоян-ский свекловод» ООО «Льгов-агроинвест» ООО «Кри-вецагро» ООО «Сахар Золоту-хино» ОАО «Сахарный комбинат «Льговский»

Коэффициент капитализации 24,6 7,5 14,3 4,0 -70,4 -22,0 2,2

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования -0,228 -0,135 -0,291 -0,079 -1,829 -0,727 0,087

Коэффициент автономии 0,039 0,118 0,065 0,198 -0,014 -0,048 0,308

Коэффициент финансирования 0,041 0,134 0,070 0,248 -0,014 -0,045 0,446

Коэффициент финансовой устойчивости 0,271 0,362 0,516 0,621 0,878 0,207 0,390

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Анализируемые предприятия далеки от нормального значения 0,4-0,6. Приближается к нормативу ОАО «Сахарный комбинат «Льговский» (0,3).

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая часть - за счет заемных средств. Нормой

является 0,7. Этому значению не соответствует ни одно предприятие.

Для коэффициента финансовой устойчивости нормой является 0,6. Этот коэффициент показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. ООО «Льговагроинвест» и ООО «Кривец-агро»обладают устойчивыми источниками финансирования, которые формируются в основном за счет долгосрочных обязательств.

Анализ таблицы 5 позволяет сделать вывод о том, что ни одно из анализируемых предприятий нельзя признать финансово независимым. Причина кроется в отсутствии собственных оборотных средств и зависимости от внешних источников финансирования.

Резюмируя изложенное, следует отметить, что на предприятиях свеклосахарного подкомплекса АПК Курской области, находящихся под управлением инвестиционных компаний, складывается небезопасная экономическая ситуация, требующая постоянного мониторинга.

Список использованных источников

1 Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №Э9-ФЗ от 25.02.1999 г.

2 Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Изд-во Дело и сервис, 2003. -С. 247-253.

3 Экономическая оценка инвестиций / под ред. М. Риме-ра. - 3-е изд., перераб. и доп. - СПб.: Питер, 2009. - 416 с.

4 Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ: учеб.-практ. пособие/ В.М. Аньшин. - М.: Дело, 2000. - 280 с.

5 Водяников, В. Т. Экономическая оценка инвестиций в агропромышленном комплексе: учебное пособие/ В.Т. Водяников, Д.Ю. Судник. - М.: ЮРКНИГА, 2004 - С.5.

6 Экономическая безопасность: учеб. пособие для студентов вузов/ под ред. В.А.Богомолова. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 295 с.

Информация об авторе

Горобец Жанна Анатольевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры анализа, аудита и статистики ФГБОУ ВПО «Курская ГСХА», E-mail: gorobec_ja@mail.ru