"Башнефть" сольет прибыль в "Систему"

АФК "Система", которой принадлежит 73% акций "Башнефти", заберет у нефтекомпании всю прибыль текущего года и часть прибыли прошлых лет. "Башнефть" готовится выплатить акционерам в качестве дивидендов 137% чистой прибыли. Всего они получат более 22 млрд руб., что вдвое превышает уровень выплат прошлого года. По мнению аналитиков, деньги могут пойти на погашение долгов "Системы" и развитие других ее бизнесов.

Совет директоров "Башнефти" определил размер дивидендов, рекомендованных к утверждению на годовом собрании акционеров компании, рассказали несколько источников "Ъ". По словам одного из них, сумма выплат превысит 22 млрд руб. Это включает 100% прибыли по РСБУ, полученной компанией в 2009 году — 16,2 млрд руб., а также около 6 млрд руб., полученных в качестве прибыли за предыдущие годы. Два других источника "Ъ" подтвердили, что размер дивидендов превысит 22 млрд руб. В "Башнефти" и в основном акционере компании — АФК "Система" от комментариев отказались. Даже если компания выплатит всю прибыль, у нее не возникнет проблем с финансированием операционной деятельности и обслуживанием долга, уверяют несколько источников "Ъ", близких к компании.

Устав "Башнефти" предусматривает, что размер дивидендов на привилегированные акции должен быть не меньше, чем на обыкновенные. Можно предположить, что на оба вида акций будут начислены одинаковые дивиденды, как уже делала "Башнефть", отмечает Мария Радина из банка Nomura. В этом случае, исходя из общей суммы дивидендов, каждый акционер получит более чем по 108 руб. на акцию. В прошлом году акционерам было начислено по 48,82 руб. на акцию.

Тогда компания также проявила щедрость по отношению к своим акционерам. Первые дивиденды в размере 7 млрд руб. она выплатила по итогам девяти месяцев, перед тем как у "Башнефти" поменялся основной акционер. От структур, подконтрольных сыну президента Башкирии Уралу Рахимову, компания перешла к АФК "Система", которая напрямую и опосредованно теперь контролирует 73% уставного капитала "Башнефти". "Система" тоже по итогам 2009 года получила от "Башнефти" дивиденды: за октябрь--декабрь компания заплатила еще 3 млрд руб. Всего прибыль компании по итогам 2008 года составила 10,8 млрд руб., и почти все эти деньги были распределены между акционерами.

Получив контроль над предприятиями башкирского ТЭКа (помимо "Башнефти" в него входят четыре принадлежащих ей НПЗ общей мощностью переработки более 20 млн тонн нефти в год и сеть АЗС "Башкирнефтепродукт"), "Система" начала строить на базе "Башнефти" вертикально интегрированную компанию, которая должна стать центром прибыли. В результате заводы и "Башкирнефтепродукт" в десятки раз снизили размер дивидендов по итогам 2009 года по сравнению с предыдущим. Суммарно компании заплатят своим акционерам только 120 млн руб. против более чем 7 млрд руб. (см. "Ъ" от 14 мая). Упала и прибыль самих компаний: у "Башкирнефтепродукта" — на 31%, у "Новойла" — на 44%, у Уфимского НПЗ — на 30%, у "Уфанефтехима" — в два раза. Только у "Уфаоргсинтеза" прибыль выросла в 1,6 раза — так же, как и у самой "Башнефти".

Часть денег, полученных от "Башнефти", "Система" может потратить на погашение своих долгов, считает аналитик Газпромбанка Анна Курбатова. Она отмечает, что в этом году сама "Система" (без учета дочерних компаний) должна выплатить кредиторам $435 млн. Также деньги могут быть вложены и в другие активы, добавляет аналитик, например в дочернюю индийскую телекоммуникационную Sistema Shyam.

"Башнефть" — не единственная компания, акционеры которой реинвестируют прибыль, полученную от одной компании, в другие сегменты своего бизнеса, отмечает аналитик "ВТБ Капитала" Светлана Гризан, приводя в пример ТНК-ВР. По итогам 2008 года компания отдала акционерам 100% чистой прибыли — более 82 млрд руб. Половина этих денег досталась британской ВР, а другую половину поделили между собой структуры, подконтрольные Михаилу Фридману, Виктору Вексельбергу и Леонарду Блаватнику. Все они занимаются не только нефтегазовым бизнесом, но и другими проектами. Несколько раз всю прибыль и даже больше выплачивала акционерам "Сибнефть" (сейчас "Газпром нефть") — до того как в 2005 году контроль над компанией перешел к "Газпрому".