Обеспечение финансовой устойчивости по средствам анализа оборотных активов предприятия

2. Kotter J. Leading Change. Harvard Business School Press. 1996. P. 1189.

3. Lawson E., Price C. The psychology of change management // McKinsey Quarterly. 2003. June. P. 30-41.

4. Prahalad C. K., Hamel G. The core competence of the corporation // Segal-Horn S. (editor). The Strategy Reader. 1999. Blackwell. UK. P. 220-233.

5. The emergence of enterprise dynamics. Gartner EXP Signature report. 2007. February. P. 1-50.

M.E. Annenkov

To a question on overcoming break between strategy and tactics in operation of business

In the below article the problem of gap between strategy and tactics, typical for Russian enterprises, is addressed. Organizational dynamics, which defines how the competences of the enterprise work, alone and in combination, fills this gap. The essence of organizational dynamics is demonstrated in the context of organizational change.

Key words: strategy, tactics, organizational dynamics, organizational change.

УДК 332.14

Д.А. Федин, аспирант, 8-960-645-29-87, dim hawk@mail.ru,

ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПО СРЕДСТВАМ АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Проведен анализ оборотных активов предприятия на конкретном примере с целью наглядно показать его значимость в стратегии формирования финансовой политики предприятия и обеспечения финансовойустойчивости.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, анализ структуры, анализ динамики, оборотные активы.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в

бюджет, взносы — в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Финансовая устойчивость предприятия — это независимость его в финансовом отношении, а также соответствие состояния активов и пассивов компании задачам финансовохозяйственной деятельности.

Информационной базой для анализа финансовой устойчивости предприятий является бухгалтерский баланс предприятия

Таблица 1

Анализ состояния оборотных активов ЗАО «Молочные продукты»

за 2007-2009 гг.

Виды оборотных активов Сумма тыс. руб. Удельный вес в % Изменения 2008 г. к 2007 г. Изменения 2009 г. к 2008 г.

1 2 3 4 5

2007 г. 2008 г. 2009 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. Абсолютные, +/- Темп прироста, % Структурные, +/- Абсолютные, +/- Темп прироста, % Структурные, +/-

1. Запасы 35 934 46 633 62 635 37,11 32,5 19,62 10 699 129,77 -4,61 16 002 134,31 -12,87

2. НДС по приобретен ным ценностям 312 262 2532 0,33 8 0, 0,78 0 - 83,97 -0,14 2270 966,41 0,61

Продолжение табл. 1

1 2 3 4 5

3. Краткосроч ная дебиторская задолженно сть 25 623 46 699 121 629 26,46 32,55 38,13 21 076 5 ,4 о" 6 2 6,09 74 930 5 ,4 6 2 5,58

4. Краткосроч ные финансовые вложения 6 Г'' 3 2 40 000 128 277 3 <* 2 27,88 40,21 16 824 9 ,6 2 3 5 <* 3, 88 277 320,69 12,33

5. Денежные средства 11 787 9796 3970 12,17 6,83 1,24 -1991 83,11 4 СО - -5826 40,53 -5,58

6. Прочие оборотные активы о ОО о 0,06 2 о 0, ОО 1 1 7 80,25 0,02

Итого 96 832 143 471 319 008 0 о 0 о 0 о 46 639 6 ОО* 4 о 175 537 5 ,3 2 2 о

За изученный период доля оборотных активов в общем объеме имущества предприятия увеличилась с 51,26 % до 58,75 % (на 7,49 пункта), а внеоборотных активов, наоборот, уменьшилось с 48,74 % до 41,25 % (на 7,49 пункта), что говорит об ускорении общей

оборачиваемости активов предприятия в данном отчетном периоде.

За 2008 г. запасы увеличились на 10 699 тыс. руб., показав темп роста 129,77 %, что произошло в основном за счет увеличения запаса материалов.

Большое увеличение запасов готовой продукции, скорее всего, говорит о плохой организации управления запасами, неэффективной организации производства, недостаточно эффективно организованной логистике. На рост запасов готовой продукции обычно влияет плохой спрос на продукцию, но в нашем случае спрос достаточно высок, что косвенно подтверждается наличием долгосрочной дебиторской задолженности и резким увеличением краткосрочной.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчетный период снизилась на 4,61 %, несмотря на абсолютное увеличение почти на

10 700 тыс. руб. С одной стороны, это отрицательный результат, но в целом изменения могут быть признаны положительными. Снижение доли затрат в общей структуре говорит о том, что оборотные активы сосредотачиваются в более ликвидной форме и это приводит к ускорению их оборачиваемости.

В этой части проанализируем дебиторскую задолженность. В оборотных активах предприятия присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За отчетный период она увеличилась с 25 623 тыс. руб. до 46 699 тыс. руб. (темп роста составил +182,25 %). С одной стороны, это отрицательная тенденция и свидетельствует о наличии отвлеченных средств в качестве долгосрочной дебиторской задолженности и об их возвращении в оборот в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, повышается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, это может говорить об увеличении спроса на продукцию и объема ее реализации.

Краткосрочные финансовые вложения характеризуют финансовую активность предприятия, отсутствующую в данном отчетном периоде. Из этого можно сделать вывод, что предприятие вело активную финансовую деятельность и проводило инвестиционные вклады. Сумма вложений увеличилась на 16 824 тыс. руб. в 2008 г. и составила 40 000 тыс. руб.

В 2008 г. общая сумма денежных средств организации уменьшилась на 1991 тыс. руб. (с 11 787 до 9796 тыс. руб.) — примерно на 17 % по общей сумме денежных средств, а темп прироста составил 83,11 %. Это изменение оценивается отрицательно, снижение денежных средств очень серьезно влияет на общую ситуацию (-5,34 % — высокий показатель изменения денежных средств в общем объеме оборотных средств). Уменьшение доли денежных средств говорит о достаточном снижении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости. Уменьшение денежных средств произошло в основном за счет расчетного счета (с

11 785 до 9793 тыс. руб.) и незначительного повышения наличности в кассе (с 2 до 3 тыс. руб.), хотя это, естественно, не может повлиять на общий результат.

Структура оборотных активов в 2008 г. изменяется более резко. Доля запасов снизилась с 37,11 % до 32,5 %, НДС по приобретенным ценностям не влияет на общую ситуацию, но все-таки необходимо отметить снижение с 0,32 до 0,18. Все остальные показатели возрастают, так рост дебиторской задолженности в структуре составил 6 % (с 26,5 % до 32,5 %), рост краткосрочных финансовых вложений составил почти 4 % (с 23,93 % до 27,88 %). Снижается на 5,34 % доля денежных средств

За 2009 г. доля оборотных активов в общем объеме имущества предприятия снова значительно увеличилась с 58,75 % до 76,96 % (на 18,21 пункта), а доля внеоборотных активов, наоборот, уменьшилась с 41,25 % до 23,04 % (на 18,21 пункта), что говорит об ускорении оборачиваемости активов предприятия в данном периоде.

Материальные запасы за 2009 г. снова увеличились, но уже на 16 002 тыс. руб., что опять же произошло за счет увеличения запаса готовой продукции на складах. В общей структуре в 2009 г. доля затрат снижается с 32,5 % до 19,62 %. Это снижение произошло под влиянием

других статей таких, как краткосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения.

В оборотных активах предприятия, как и в 2008 г., присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За 2009 г. она увеличилась с 46 699 тыс. руб. до 121 629 тыс. руб. (темп роста 260,45 %). Скорее всего, увеличение дебиторской задолженности связано с невозвратом денежных средств за отгруженную продукцию. Увеличение отвлеченных средств в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, понижает ликвидность оборотных средств. В структуре краткосрочной дебиторской задолженности за отчетный период произошел ряд изменений.

В 2009 г., как и в прошлом, показатель краткосрочных финансовых вложений вырос на 220,69 %. Из этого можно сделать вывод, что предприятие занимается не только производственной деятельностью, но и инвестирует средства в свои капиталы.

В 2009 г. периоде общая сумма денежных средств организации уменьшилась на 5826 тыс. руб. (с 9796 до 3970 тыс. руб.). Это изменение оценивается отрицательно, что сильно влияет на общую ситуацию. Уменьшение доли денежных средств говорит о значительном понижении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.

Уменьшение денежных средств произошло в основном за счет уменьшения расчетного счета (с 9793 до 3960 тыс. руб.), также произошло незначительное повышения наличности в кассе (с 3 до 10 тыс. руб.). Можно предположить, что денежные средства потрачены на закупку материалов и погашение кредиторской задолженности или направлены на закупку нового оборудования и усовершенствование производства.

Увеличение и уменьшение дебиторской задолженности оказывает значительное влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а следовательно, на финансовое состояние предприятия. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике, проводимой предприятием относительно покупателей, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности части покупателей. В структуре краткосрочной дебиторской задолженности за 2008 г. произошли следующие изменения. Краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков увеличилась с 24 710 тыс. руб. до 39 112 тыс. руб. (темп роста — 158,28 %), выданные авансы также увеличились с 913 тыс. руб. до 7587 тыс. руб., задолженность прочих дебиторов отсутствует в исследуемом периоде. Основная часть дебиторской задолженности — задолженность покупателей и заказчиков, которая увеличилась на 14 402 тыс. руб., что привело к увеличению разрыва и потере сбалансированности между дебиторской и кредиторской задолженностью. Это явление отрицательно сказывается на

платежеспособности организации и снижает ее финансовую устойчивость. В 2009 г. выданные авансы увеличились с 7587 тыс. руб. до 8110 тыс. руб. Темп роста составил 106,89 %. В 2009 г. возникла задолженность прочих дебиторов, которая составляет 2322 тыс. руб. Основная часть дебиторской задолженности — задолженность покупателей и заказчиков — за 2009 г. увеличилась очень сильно — на 184,30 % — и достигла очень большой суммы — 111 197 тыс. руб., что является крайне негативной тенденцией. Большой рост дебиторской задолженности может привести к потере предприятия платежеспособности.

Рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает определенные финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для осуществления текущей деятельности. В целом образование просроченной дебиторской задолженности снижает оборачиваемость капитала. Сегодня на предприятии нормальной может считаться задолженность до 1 месяца или 16 520, тыс. руб. Эта категория не угрожает финансовой устойчивости предприятия. Остальные категории должны быть проанализированы на предмет наличия нереальных к взысканию долгов, а также обязательств по которым может истечь срок исковой давности. В итоге необходимо отметить, что на конец 2009 г. предприятие имело более 90 млн руб. просроченной дебиторской задолженности, что может значительно повлиять на перспективы развития предприятия, особенно в случае продолжения тенденций к рост дебиторской задолженности.

В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы: с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство); с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция). Здесь отметим повышение уровня риска вложений в оборотные активы в связи с увеличением доли среднерисковых активов и уменьшением доли низкорисковых активов. Несмотря на снижение доли высокорисковых активов в общей структуре, абсолютное значение возросло значительно (+18 172 тыс. руб.) (рис. 1). Резкое повышение доли активов двух последних групп ведет к неблагоприятному финансовому состоянию и снижению финансовой устойчивости.

Рис. 1. Структуры оборотных активов по степенириска

С 2008 по 2009 г. изменение величины дебиторской задолженности было в сторону резкого увеличения. В оборотных активах предприятия за весь анализируемый период присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность, что оценивается положительно и обусловлено сбытовой политикой организации. За два года дебиторская задолженность увеличилась с 25 623 тыс. руб. до 121 629 тыс. руб. в 2009 г. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств также увеличилась на 11,67 % (рис. 2). Повышение дебиторской задолженности может свидетельствовать о изъятии средств из оборота, снижении эффективности использования активов, увеличении периода расчета с покупателями и, возможно, ухудшении эффективности сбытовой деятельности.

Дебиторская задолженность

140000

120000

100000

80000

60000

40000

20000

0

2007

2008

2009

Рис. 2. Динамика абсолютных значений краткосрочной дебиторской

задолженности

Общая сумма денежных средств организации в исследуемом периоде изменялась не равномерно и оставалась на низком уровне (рис. 3). На протяжении всего анализируемого периода доля денежных средств в общем объеме оборотных средств была высока лишь в 2007 г. — 12,17 % в общем объеме оборотных средств. К 2009 г. происходило постоянное снижение, что отразилось на доле в общей структуре — 1,24 % в 2009 г. Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость.

Рис. 3. Динамика абсолютных значений денежных средств

Общее изменение в структуре оборотных активов отражает рис. 4.

Рис. 4. Изменение показателей в общем объеме оборотных средств

На начало 2009 г. доля дебиторской задолженности была выше доли запасов. Это явление оценивается отрицательно и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости ЗАО «Молочные продукты».

В итоге анализа сравним структуру актив ЗАО «Молочные продукты» со среднеотраслевыми показателями (табл. 2).

Таблица 2

Среднеотраслевые показатели структуры оборотных активов и структура оборотных активов ЗАО «Молочные продукты»

Показатель Среднеотраслевые показатели, % Показатели ЗАО «Молочные продукты», %

Запасы 29 19,63

НДС по приобретенным ценностям 1 0,76

Дебиторская задолженность (долгосрочная + краткосрочная) 20 38,13

Краткосрочные финансовые вложения 35 40,21

Денежные средства 10 1,24

Прочие оборотные фонды 5 0,02

Итого (от ОА) 100 100

Таким образом, структура оборотных активов хуже среднеотраслевых показателей. Особенные опасения вызывает рост запасов и дебиторской задолженности. В связи с этим в дальнейшем нам необходимо разработать ряд мероприятий по улучшению структуры активов для предотвращения нарастания кризисных явлений на предприятии.

Проведенный выше анализ показывает снижение финансовой устойчивости предприятия. Основной причиной такого снижения является неправильное управление активами. Предприятию рекомендуется обратить внимание на стабилизацию структуры активов, иначе оно может в скором бедующем потерять финансовою устойчивость и спровоцировать кризис. Это говорит о необходимости постоянно производить анализ структуры активов, дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия, а также наглядно показывают зоны высокого риска, на которые нужно компетентно и своевременно реагировать работникам финансового отдела предприятия. Анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям данных балансового отчета от реальных.

Библиографический список

1. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пос. для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юнити-Дана, 2003. С. 242.

2. Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). М.: Проспект, 2005. 246 с.

D.A. Fedin

Maintenance of financial stability on means of the analysis of turnaround actives of the enterprise

The analysis of turnaround actives of the enterprise on a concrete example on purpose is carried out on-gljadno to show its importance in strategy of formation of a financial policy of the enterprise and maintenance of financial stability.

Keywords: financial stability, the structure analysis, dynamics analysis, turnaround

actives.

УДК 338.26

В.Д. Дудка, канд.техн.наук, профессор, тел. (4872) 56-84-36,

e-mail: admin@region.tula.ru (Россия, Тула, Администрация Тульской

области)

ВОСПРОИЗВОДСТВО РЕГИОНАЛЬНОЙ экономки сквозь ПРИЗМУ МОДЕРНИЗАЦИИ

В статье рассмотрены основные вопросы, связанные с развитием региональной экономики в условиях модернизации производственнотехнологического сектора. На региональных примерах показаны органические взаимосвязи процессов модернизации реального сектора экономики и административной системы управления регионом.

Ключевые слова: экономика, система, модернизация, регион,

управление.

Рассматривая вопросы технологий функционирования региона, будем учитывать, что сам процесс функционирования региона может осуществляться в двух основных режимах: текущем и стратегическом. Текущий режим функционирования включает в себя обычную рутинную деятельность, направленную на выполнение традиционных функций, внутренних целей, необходимых для обеспечения жизнедеятельности: сохранение устойчивости, целостности, равновесия, прибыльности и т. д.