Недорощенная конкуренция

В 2006 году российский рынок лизинга вырос вдвое. Многим экспертам это дает повод вести дискуссии о растущей конкурентоспособности лизинговых компаний в сравнении с банками. Однако ведущие игроки лизингового рынка уверены, что о реальной конкуренции говорить еще рано. Взаимоотношения лизинговых компаний и банков пока складываются как взаимовыгодный симбиоз.

В России подавляющее большинство лизинговых компаний создавалось при непосредственном участии банковских структур. Лизинг был новой финансовой услугой, при помощи которой банки пытались расширить свой кредитный портфель. Как правило, дочерние лизинговые подразделения призваны были обслуживать корпоративных клиентов банков и не слишком заботились о привлечении дополнительного финансирования. По мере развития ряда отраслей российской промышленности и, как следствие, лизингового бизнеса и банки, и лизинговые компании стали переосмысливать открывающиеся перед ними новые возможности.

Партнеры по крови

По сравнению с независимыми компаниями банковские лизинговые компании априори оказались в более выгодных условиях для старта. Имея в распоряжении ресурсную и клиентскую базу банка, дочерние лизинговые компании могли спокойно отстраивать и регулировать свой бизнес на начальных этапах развития. В дальнейшем большинство из них сохранили комфортный для ведения бизнеса статус-кво.

"Российский рынок лизинга развивается с 1998 года таким образом, что подавляющее большинство лизинговых компаний учреждены и финансируются из конкретных банков,— говорит директор по развитию бизнеса компании Europlan Александр Михайлов.— Количество истинно независимых бизнесов, не аффилированных с банкирами, чрезвычайно мало". Причина тому, по мнению господина Михайлова, кроется в том, что построить лизинговый бизнес как самостоятельное предприятие с привлечением ресурсов из несвязанных рыночных источников чрезвычайно сложно. Собственники в этом случае должны стремиться к увеличению стоимости и постоянной капитализации именно этого бизнеса.

Представители банковских лизинговых компаний считают, что доступ к ресурсам банковской структуры — большой плюс. Управляющий директор "Райффайзен-Лизинга" Галина Костылева называет ряд преимуществ банковской лизинговой компании перед независимой. По ее словам, это присутствие в ключевых европейских странах, с которыми сотрудничает группа "Райффайзен", единая продуктовая линейка для всех клиентов, которая включает и лизинговые услуги, наличие региональной сети банка для привлечения и обслуживания клиентов в российских регионах и финансирование лизинговых сделок из банковских кредитов.

В то же время банковские лизинговые компании, нацеленные на развитие собственного бизнеса, могут выходить из-под контроля материнских структур. Как рассказал BG Михаил Таов, генеральный директор ООО "Ренессанс-Лизинг", у лизинговых компаний, созданных банками, всегда существует две возможности. Первая — замкнуться на обслуживании интересов материнской структуры. Так были образованы нерыночные компании, явившие собой лишь дополнительную финансовую услугу в портфеле банка. Банк строго регламентирует их работу и жестко ограничивает бюджет. В результате основная задача таких лизинговых компаний состоит не столько в получении прибыли, сколько в надлежащем обслуживании клиентов банка. Второй путь — выйти из-под опеки головной структуры. Многие компании, ориентированные на рыночный путь развития, старались отмежеваться от материнских банков, сдерживавших их амбиции. "Те, кто добился успехов в конкурентной борьбе, стали дополнительными центрами прибыли для своих акционеров. Естественно, что банки, чьи дочерние компании добились успеха на рынке, от этого только выиграли",— говорит Михаил Таов.

Мысль о партнерстве и даже взаимной зависимости лизинговых компаний и банков поддерживают и другие игроки лизингового рынка. Так, финансовый директор "Центр-Капитала" Елена Адамова указывает на то, что, даже обретя формальную самостоятельность, большинство лизинговых компаний, нуждающихся в значительном объеме кредитных ресурсов, так или иначе остаются крепко привязанными к банку. "Схема сотрудничества банков и лизинговых компаний зависит от размера лизинговой компании и взаимосвязи с конкретным банком. Так, например, некоторые лизинговые компании, даже крупные, по своей экономической сущности являются вспомогательными структурными подразделениями банков. Созданные для расширения спектра услуг, предлагаемых банком своим клиентам, независимые лизинговые компании являются для банков крупными клиентами и заемщиками, использующими весь спектр банковских услуг",— считает госпожа Адамова. Кроме того, она указывает на то, что заинтересованность банков в лизинговых компаниях как в своих клиентах будет только повышаться: "Лизинговые компании — это, во-первых, крупные клиенты и заемщики. И, во-вторых, лизинговая компания, как правило, приходит в банк со своими клиентами, которые в будущем могут стать клиентами банка".

Таким образом, сегодня под управлением банков работает большинство лизинговых компаний. Однако на рынке все же начинает прослеживаться тенденция к активизации работы кэптивных лизинговых компаний, работающих при производителях (например, автомобильного транспорта). "Такие компании напрямую не связаны с банками, хотя иногда финансируются в них. Они борются за долю рынка лизинга именно своей марки, для продвижения которой они и создавались автоконцернами",— объясняет Александр Михайлов.

Финансовые схемы

Вследствие доминирования банковских лизинговых компаний на рынке в подавляющем большинстве случаев они финансируются за счет именно банковских кредитов. Однако нынешние темпы развития лизингового рынка (порядка 100% по итогам 2006 года) действительно позволяют лизинговым компаниям задуматься о переходе на новые способы финансирования бизнеса.

Некоторые игроки рынка начинают говорить об облигационных займах и иностранных инвестициях. В частности, облигационные займы считают перспективной возможностью привлечения средств в "НОМОС-лизинге". Заместитель коммерческого директора компании Геннадий Коваленко говорит о том, что если у компании набран большой лизинговый портфель, идут длинные сделки, то выпуск облигаций может принести ощутимую пользу. Той же точки зрения придерживается и Елена Адамова: "Банковские кредиты являются основным источником финансирования деятельности лизинговых компаний в настоящее время. Но в будущем, учитывая, что основная масса лизинговых компаний станет использовать все рыночные инструменты для привлечения финансирования, доля банковского кредитования в портфеле лизинговых компаний будет сокращаться. Хотя, если учесть динамику роста рынка лизинга и его ведущих игроков, абсолютные цифры кредитов будут возрастать".

Впрочем, некоторые эксперты считают, что время облигаций на российском рынке еще не пришло. Михаил Таов подчеркивает, что для большинства российских лизинговых компаний банковский кредит является пока единственно доступным способом финансирования своей деятельности, а размещение обязательств на фондовом рынке для большинства российских лизинговых компаний сегодня либо неэффективно, либо технически неосуществимо. Поскольку по-настоящему эффективными могут быть размещения на сумму свыше нескольких сотен миллионов долларов, займы таких размеров сегодня могут позволить себе единицы. "Для размещения своих обязательств на фондовом рынке необходимо соблюдение определенных критериев, соответствовать которым могут лишь крупнейшие российские лизинговые компании. Сама процедура выпуска и размещения ценных бумаг достаточно сложная и дорогостоящая",— поясняет Михаил Таов. Однако он добавляет, что высокие темпы развития рынка лизинговых услуг и рост объемов бизнеса лизинговых компаний могут привести к трансформации на рынке: "Изменению этой ситуации будут способствовать активная интеграция российской экономики в мировой рынок и выход наших компаний на международные рынки капиталов".

На возможность привлечения международных капиталов в российские лизинговые компании указывает Александр Михайлов. Сама компания Europlan сделала ставку на привлечение международных кредитов. По мнению руководства компании, это обеспечивает надежное и дешевое финансирование, не зависящее от перипетий на российском кредитном рынке, как при кризисе ликвидности 2005 года. За последнее время Europlan смогла привлечь финансовые средства в размере свыше $330 млн от 14 международных финансовых институтов и банков. В 2006 году компания стала пионером на российском лизинговом рынке по привлечению синдицированного кредита от пула из семи иностранных банков, осуществленного при поддержке ЕБРР. Логично, что дальнейшее развитие российской отрасли лизинга может быть связано с европейским рынком облигаций и секьюритизации лизинговых портфелей. "На наш взгляд, все большее количество российских лизинговых компаний будут становиться более прозрачными как бизнесы для кредиторов. Это освобождает путь на рынки капиталов. В последние месяцы мы увидели как минимум двух новых заемщиков на внутреннем облигационном рынке. Для них это стало важным шагом в плане диверсификации и удешевления ресурсной базы по сравнению с прямым кредитованием в российских банках",— говорит господин Михайлов.

Мелочь, а приятно

Для банков лизинговые компании также открывают ряд дополнительных возможностей. Банки, в структуре которых нет лизинговых компаний, на сегодняшний день могут оказаться неконкурентоспособными в борьбе за клиента. Такого мнения придерживается большинство игроков лизингового рынка. По словам Михаила Таова, кредитуя лизинговые компании, банки не только наращивают кредитный портфель: "Параллельно они диверсифицируют и снижают финансовые риски, перекладывают на лизинговую компанию большую часть работы своих подразделений — кредитных, залоговых, юристов, экономической безопасности". После отмены лицензирования лизинговых операций ряд банков предприняли попытку предлагать лизинговые услуги самостоятельно. Однако вскоре стало понятно, что непрофильные операции весьма невыгодное обременение, и банки начали создавать выделенные структуры.

Михаил Таов подчеркивает, что банк и лизинговая компания должны сотрудничать, дополняя друг друга, поскольку лизинг является прекрасным инструментом, помогающим существенно снизить риск финансовых потерь. "Лизинговые компании, особенно специализированные, выполняют большую часть работы, связанной с изучением рынка, анализом финансового состояния клиента, оценкой ликвидности предмета лизинга, являющегося, как правило, предметом залога; строго следят за соблюдением финансовой дисциплины, при необходимости осуществляют изъятие и реализацию предметов лизинга",— говорит он.

Игроки рынка соглашаются с тем, что на финансовом рынке между банками и лизинговыми компаниями сложилось взаимовыгодное партнерство. "Партнерство, когда банк кредитует лизинговую компанию, а та предоставляет свои услуги клиенту, является прекрасным способом разделения труда на рынке финансовых услуг, где каждый профессионально занимается своим делом. А лизинг становится отличным инструментом для развития кредитного портфеля банка — одновременно с диверсификацией и снижением финансовых рисков",— говорит Михаил Таов.

Точечные конкуренты

Хотя независимые лизинговые компании не могут пока серьезно конкурировать с банками, в конкретных ситуациях они могут иметь ряд преимуществ. Сегодня большинство крупных предприятий нуждаются в техническом перевооружении и хотят использовать для этого инструмент лизинга. По мнению Александра Михайлова, если речь идет о банковской лизинговой компании, то для банка как для бизнеса важно комплексное обслуживание клиента, а это означает продажу ему как можно большего количества связанных услуг: "Часто, кроме собственно заключения договора финансовой аренды, лизингополучателю предлагают или даже требуют от него перевести в банк свою организацию на расчетно-кассовое обслуживание, подписать дополнительное соглашение о безакцептном списании лизинговых платежей со счетов в этом банке и т. д. В таких условиях преимуществом независимых лизинговых компаний является отсутствие навязываемых банковских услуг". Господин Михайлов также отмечает, что банк, финансируя свою лизинговую компанию, должен соблюдать требования ЦБ о соблюдении лимитов на одного заемщика: "А в связи с тем, что банковские лизинговые компании являются не совсем независимыми и самостоятельно выживающими без материнского банка бизнесами, банкирам приходится создавать целые группы лизинговых компаний вокруг себя". Независимые участники лизингового рынка таких проблем не имеют. Кроме того, по-настоящему независимые лизинговые компании сами принимают решение о финансировании того или иного потенциального лизингополучателя. "В банковском лизинге решение чаще всего принимается кредитным комитетом банка, где, как известно, требования значительно выше и подход консервативнее",— поясняет Александр Михайлов. Кроме того, у независимых лизинговых компаний диверсификация лизинговых портфелей по отраслям, видам имущества и самим клиентам выше, чем у банковских.

По словам генерального директора ООО "Ханса Лизинг" Виталия Ляскавки, основным преимуществом лизинговых компаний для клиента является то, что при финансировании ликвидных активов первоначальные вложения будут меньше, чем при кредите, сроки финансирования на те же активы — больше, а требования к дополнительному обеспечению и вовсе отсутствуют. "В тех отраслях, где обновление основных фондов требуется осуществлять в несколько раз быстрее, чем это предусмотрено существующими нормами амортизации, лизинг выглядит более привлекательным даже при одинаковых условиях финансирования",— говорит господин Ляскавка.

Михаил Таов также называет безусловные преимущества лизинга при работе с ликвидным оборудованием: "Логично, что лизинговые операции получают наибольшее развитие в таких направлениях, как автотранспорт, строительная техника, железнодорожный транспорт, воздушные и морские суда, полиграфическое, упаковочное и другие виды ликвидного оборудования. Дополнительным преимуществом специализированных лизинговых компаний является их более глубокое знание рынка, что также снижает риск финансовых потерь". По мнению господина Таова, выбор между кредитом и лизингом должен основываться только на экономической целесообразности: "Конкуренция возникает больше из-за недопонимания ситуации участниками рынка. Очевидно, что наиболее эффективная схема приобретения автотранспорта для предприятий — лизинг, а для физических лиц — кредит".

Лизинг может быть более эффективным, если не единственно доступным финансовым инструментом, когда речь заходит о техническом перевооружении или обновлении основных мощностей. "Экономический эффект от использования лизинга при приобретении основных средств существует для любого прибыльного предприятия, не имеющего специальных налоговых льгот или ограничений,— говорит Михаил Таов.— Для предприятий, не платящих НДС или использующих упрощенную систему налогообложения, лизинговые схемы нецелесообразны. Наиболее выгодно использование лизинговой схемы для активно развивающихся предприятий, переоснащающих или быстро наращивающих свои производственные мощности".

В то же время конкуренция между лизинговыми компаниями и банками может иметь негативные последствия. Существует опасность возникновения на рынке так называемой псевдоконкуренции, которая приводит к росту мошенничества на рынке лизинговых услуг. Поскольку некоторые клиенты, плохо разбирающиеся в финансовом инструментарии, рассматривают и банки, и лизинговые компании только как доступный источник финансирования, борьба за них может привести только к снижению требований, предъявляемых к потенциальным заемщикам, и необоснованному повышению уровня финансового риска у кредитора. "Во многом такая ситуация спровоцирована самими лизинговыми компаниями, которых сейчас стало гораздо больше, чем этого требует ситуация на рынке. Не имея других конкурентных преимуществ, они привлекают клиентов, максимально упрощая процедуру предоставления в лизинг — иногда за счет качества оценки платежеспособности клиента",— комментирует эту ситуацию Михаил Таов.

Кредит или лизинг — вот в чем вопрос

Зачастую конкуренция возникает между кредитом и лизингом в целом, между кредитной и лизинговой услугами того или иного банка и между лизинговыми услугами этого банка и лизинговыми услугами независимых компаний. Кредитные организации в России существуют около 20 лет, а закон о лизинге был принят девять лет назад. Несмотря на временное преимущество, банкам не удалось полностью закрыть потребности предприятий и частных предпринимателей в финансировании. Лизинговые услуги хорошо укрепились в стандартном наборе финансовых и инвестиционных услуг большинства российских универсальных банков.

По мнению Александра Михайлова, лизинг может быть лучше кредита в том случае, если сделку нужно осуществить быстрее, без дополнительных залогов и с выгодным налогообложением. Как по автотранспорту, так и по оборудованию. "Кредит предпочтительнее тогда, когда нужны именно средства на расчетном счете,— поясняет он.— Например, для выплаты заработной платы, а не для покупки дорогостоящего оборудования. Он предпочтителен также тогда, когда необходимо финансирование с нуля или незавершенных строительных объектов". А Геннадий Коваленко считает, что лизинг будет больше интересен предпринимателю, открывающему малый или средний бизнес. Однако он сетует на то, что в случае с малыми предприятиями приходится долго объяснять преимущества лизинга, рассказывать о налоговых преференциях, однако у потенциальных лизингополучателей стабильно возникает психологический момент: мол, оборудование, полученное в лизинг, не является собственностью. "Приходится раскладывать все по полочкам. Но ведь самое главное преимущество лизинга,— продолжает господин Коваленко,— это то, что он рассчитан на длинные сроки. Коммерческие кредиты все-таки краткосрочны — один-полтора года. А у нас до пяти лет. Поэтому если участники используют лизинг для того, для чего он предназначен — для обновления основных фондов, то преимущества лизинга здесь разворачиваются в полной мере".

Елена Адамова более категорична. Она указывает на то, что, за исключением сделок с частными предпринимателями, лизинг всегда лучше, чем кредит. "Из-за особенностей налогообложения для частников более выгодны кредиты. Впрочем, частые отказы банков в выдаче кредитов заставляют частных предпринимателей обращаться в лизинговые компании",— отмечает госпожа Адамова.

Прогнозируя развитие лизинговых услуг в долгосрочной перспективе, игроки рынка склонны оптимистично оценивать их конкурентоспособность. Однако на ближайшие годы симбиоз с банками является наиболее очевидным сценарием деятельности лизинговых компаний.