Основные направления минимизации финансовых рисков при формировании кредитной политики предприятия

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ МИНИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность: Экономика и управление народным хозяйством Направление: Финансы и кредит

Авторы: М.Л. ЯШИНА, д.э.н., профессор Ульяновской государственной сельскохозяйственной академии,

Д.В. АНТОНОВА, студентка Ульяновской государственной сельскохозяйственной академии

Данная статья посвящена проблемам оценки и направлениям минимизации риска финансово-хозяйственной деятельности предприятия при формировании кредитной политики. Разработанные рекомендации по совершенствованию системы взаимоотношений с дебиторами и кредиторами, основанные на оценке настоящей стоимости дебиторской задолженности методом дисконтирования, использовании базы данных по автоматизации работы предприятия-поставщика, предоставляющего коммерческий (товарный) кредит, определении стоимости факторинговой операции и расчете оптимальных размеров скидок, обеспечивают эффективную кредитную политику предприятия по критерию оптимального соотношения риска и доходности.

This article is devoted to the assessment and minimisation of risk of financial-economic activity of the enterprise at formation of the credit policy. Developed recommendations for improving the system of relationships with debtors and creditors based on the evaluation of real cost of receivables method of discounting, using the database automation provider, determining the cost of factoring and calculating the optimal size of discounts, ensure the effective credit policy of the enterprise by the criterion of the optimal ratio of risk and return.

Ключевые слова: финансовые риски, управление риском, кредитная политика предприятия, дебиторская и кредиторская задолженности, факторинг.

Keywords: financial risks, risk management, credit policy of the enterprise, receivables and payables, factoring.

В процессе своей деятельности предприятия постоянно сталкиваются с ситуациями, которые предполагают несколько возможных вариантов принятия управленческих решений. Проанализировав их, предприятие

может выбрать рискованное, но доходное мероприятие, либо более безопасное. Стоит отметить, что чем больше размер прибыли у организации, тем выше вероятность финансовых потерь [1]. Другими словами, в качестве показателя неопределенности выступает такое понятие как «риск», то есть опасность неудачи, поражения [2].

Проблема управления финансовым риском характерна для всех сфер предпринимательской деятельности: промышленности, сельского хозяйства, торговли. Особую значимость она принимает при взаимоотношениях предприятия с различными контрагентами: покупателями, заказчиками, поставщиками, подрядными организациями и пр. Поэтому продуманная кредитная политика - залог успешности и стабильности предприятия, предоставляющего товары и услуги на условиях отложенного платежа. Грамотно проводимая кредитная политика помогает поднять на качественно новый уровень платежную дисциплину клиентов, значительно улучшить качество денежного потока и, как результат, повысить показатели эффективности деятельности предприятия.

Под кредитной политикой предприятия следует понимать мероприятия, связанные с управлением дебиторской и кредиторской задолженностями и определением рациональных условий предоставления и получения коммерческих (товарных) кредитов [3].

При оценке соотношения риска и доходности в процессе формирования кредитной политики любая организация исходит из сравнения прибыли, дополнительно получаемой при смягчении условий платежей, а также росте объемов продаж, и потерь из-за увеличения суммы дебиторской задолженности [4]. При этом необходимо помнить, что стоимость настоящих и будущих денег будет разная.

Для оценки воздействия внешних макроэкономических рисков на деятельность предприятия при выборе последним кредитной политики важно определять размер финансовых потерь. При оценке настоящей стоимости задолженности дебиторов целесообразно воспользоваться методом дисконтирования [5]. Оценку дебиторской задолженности целесообразно проводить по следующей формуле:

* = С1)

( 1 + п )'

где К - текущая оценка дебиторской задолженности, тыс. руб.; К - размер дебиторской задолженности, тыс. руб.; X - фактор времени, число лет;

п - коэффициент дисконтирования (т.е. норма доходности, или процентная ставка), выраженный десятичной дробью [6]. В расчет может быть взят официальный уровень инфляции. По официальным данным, в 2013 г. он составил 6,5%, в 2014 г. - 11,36%, в 2015 г. - 12,91% [7].

Среднегодовой отток дебиторской задолженности в исследуемом предприятии превысил 100 млн. руб. Текущая стоимость составила: в 2013 г. 112,1 млн. руб., в 2014 г. - 119,1 млн. руб., в 2015 г. - 119,1 млн. руб. В таблице 1 подсчитана сумма денежных средств, которую теряет Общество, имея дебиторскую задолженность.

Расчеты показали, что возникновение дебиторской задолженности, хоть и сопровождается ростом объемов продаж, но приносит значительные финансовые потери. Так, годовые потери в 2013 г. составили 7,3 млн. руб., в 2014 г. - 13,5 млн. руб., в 2015 г. - превысили 12,4 млн. руб. На их величину оказал влияние в том числе максимальный уровень инфляции в 2015 г. Финансовые потери денежных средств зависят и от продолжительности оборота: чем продолжительней последний, тем потерь будет больше (табл.1).

В связи с вышеизложенным совершенствование кредитной политики по критерию рационального соотношения риска и доходности предприятия должно быть направлено, в первую очередь, на оптимизацию размера и обеспечение инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию.

Таблица 1 - Расчет финансовых потерь ООО «Ульяновская Нива» от наличия дебиторской задолженности

Показатели 2013 г. 2014 г. 2015 г.

Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. руб. 119433,5 132675,5 134517,5

Дебиторская задолженность в текущей оценке, тыс. руб. 112144,13 119141,07 119136,92

Годовые финансовые потери денежных средств от наличия дебиторской задолженности, тыс. руб. 7289,37 13534,43 15380,58

Период инкассации дебиторской задолженности, дней 514,1 246,8 296,3

Финансовые потери денежных средств от наличия дебиторской задолженности, с учетом оборачиваемости, тыс. руб. 10267,03 9151,50 12485,66

Формирование принципов кредитной политики предприятия по отношению к покупателям (главными из которых являются: обеспечение эффективности средств, инвестированных в задолженность, а также создание безопасных условий для проведения операций, связанных с отсрочкой платежа и поддержания надежности и ликвидности предприятия, поддержание оптимальной структуры работающих активов, увязанной по объёмам и срокам с пассивами) начинается с трудоемкого процесса оценки кредитоспособности покупателей-дебиторов [8]. Использование автоматизированных информационных технологий заметно

облегчает этот процесс. Одно из направлений автоматизации обработки информации связано с созданием баз данных. В этой связи с помощью программы Microsoft Access авторами разработан проект по автоматизации работы предприятия, осуществляющего поставку товара на условиях отсрочки платежа, при оценке им класса кредитоспособности покупателя-дебитора.

Задачи проектируемой базы данных:

- учет предприятий;

- выбор методики оценки кредитоспособности;

- отбор необходимых данных для исчисления коэффициентов и оценки кредитоспособности;

- расчет коэффициентов платежеспособности: абсолютной ликвидности, критической оценки, текущей ликвидности;

- расчет коэффициентов финансовой устойчивости: автономии, соотношения заемных и собственных средств, финансовой устойчивости;

- сравнение фактических значений коэффициентов с нормативными (рекомендуемыми) и присвоение соответствующих баллов;

- расчет суммы баллов предприятия-дебитора.

- определение класса кредитоспособности предприятия-дебитора на основе рассчитанных коэффициентов и его краткая характеристика.

На первом этапе работы с автоматизированной программой нужно заполнить таблицу «Информация о предприятиях» (рис. 1).

I Информация о предприятия:-; ^m

Название предп - Руководитель Адрес Направление деятельности

«АГРО РУСИЧ» Куренков Илья Владимир 433526, Россия, Ульяновская обл., Мелекесский р-н, с. Бригадировк; зерноводсгво

«АГРО-ГУЛЮШЕБО Дмитриенко Александр V 433240, Россия, Ульяновская обл., п. Сурское животноводство; зерноводсгво; коневодство племенное

«АГРО-ЛКЖС» ЧухмановНиколай Ивано 433460, Россия, Ульяновская обл., Старомайнский р-н, с. Дмитриеве животноводство; зерноводсгво

«АРГАШСКОЕ» Шолмов Евгений Алексан 433011, Россия, Ульяновская обл., Инзенский р-н, с. Аргаш выращивание зернобобовых культур

5

*

Рисунок 1 - Информация о дебиторах

Далее последовательно заполняются следующие таблицы, используя данные бухгалтерской отчетности покупателей (рис. 2-5).

1 = ] Данные из баланса

и Название предприятия Напитал и резервы Баланс - ,

+ «АГРО РУСИЧ» 14553,00р. 19 994,00р.

+ к АГРО- ГУЛ Ю LU ЕЕ О» 10 794,00р. 17 335,00р.

+ «АГРО-ЛЮКС» -7528,00р. 32 890,00р.

+ «АРГАШ СКОЕ» 155,00р. 15 668,00р.

*

Рисунок 2 - Данные из бухгалтерского баланса дебиторов

" Доходы предприятия

Название предприми - Выручка от продажи - Чистая прибыль - Доходы будущих периодов -

+ «АГРО РУСИЧ» 13 156,00р. 1ба,оор. 0,00р.

+ «АГРО-ГУЛЮШЕВО» 16 260,00р. 2 270,00р. 74,00р.

+ «АГРО-ЛЮКС» 171167,00р. 0,00р. 0,00р.

+ «АРГАШСКОЕ» 5 455,00р. 5 475,00р. 4 532,00р.

*

Рисунок 3 - Доходы дебиторов

Р 16 и ротные активы предприятия

Название предприя • Оборотные активы • Краткосрочные финансовые вложения • Денежные средства • Дебиторская задолженность^ •

+ кАГРО РУСИЧ» 10 855,00р. 0,00р. 1507,00р. 483,00р.

+ «АГРО-ГУЛЮШЕВО» В 257,00р. 0,00р. 22,00р. 158,00р.

I «АГРО-ЛЮКС» 16522,00р. 19,00р. 0,00р. 1345,00р.

+ «АРГАШСКОЕ» 6451,00р. 854,00р. 0,00р. 754,00р.

+ 5

*

Рисунок 4 - Оборотные активы дебиторов

^ Обязательства и займы предприятия

В Название предпрм - Долгосрочные обязательс - Краткосрочные обязательстве - Кредиторская задолженнос - Краткосрочные займы и кредить -

± кАГРО РУСИЧ» 1 йЗй,ООр. 3 805,00р. 2 945,00р. 850,00р.

± «АГРО ГУЛ ЮШ ЕВО» 3 050,00р. 3 491,00р. 1 567,00р. 1 750,00р.

+ к АГРО-ЛЮКС» 3 557,00р. 7 949,00р. 7 547,00р. 402,00р.

± с АРГАШСКОЕ» 2 525,00р. 25,00р. 24,00р. 555,00р.

*

Рисунок 5 - Обязательства и займы дебиторов

Затем составляется характеристика кредитоспособности по классам, по которой в итоге программа будет ранжировать дебиторов (рис. 6).

1 Высокая кредитоспособность и финансовая устойчивость предприятия. Таким клиентам возможна выдача ссуд без обеспечения с более низкой процент!

2 Кредитование таких заемщиков возможно, но с незначительной долей разумного риска. Проценты по кредиту могут быть немного выше, чем для первс

3 Кредитование осуществляется в обычном порядке, то есть при наличии все* форм обеспечения обязательств (гарантий, залога). Процентная ставка соот

4 Неудовлетворительное финансовое состояние заемщика. Как правило в кредите таким заемщикам отказывают, либо размер предоставляемой ссуды не

Рисунок 6 - Кредитоспособность предприятий по классам

1. Высокая кредитоспособность и финансовая устойчивость предприятия-дебитора. Таким клиентам возможно предоставление товарного (коммерческого) кредита с минимальным риском.

2. Кредитование таких покупателей возможно, но с незначительной долей разумного риска. Отсрочка по товарному (коммерческому) кредиту может быть немного ниже, чем для первоклассных дебиторов.

3. Коммерческое кредитование осуществляется в ограниченном порядке, то есть при наличии дополнительной формы обеспечения обязательств. Кредитные условия зависят от обеспечения.

4. Неудовлетворительное финансовое состояние предприятия-дебитора. Как правило, в товарном (коммерческом) кредите такому покупателю отказывают.

На следующем этапе формируются запросы для расчета значений коэффициентов платежеспособности (рис. 7).

^р Коэффициент аб со л „ к>гн ои л и кви л н ости

Название предп - Денежные с| - Краткосрочн!- Кредиторская за; - К_абсол_ликвидности - Балл_ Кабслик -

кАГРО РУСИЧ* 1507,00р. 0,00р. 2 945,00р. 0,396057818559553 10

«АГРО-ГУЛЮШЕВО 22,00р. 0,00р. 1 567,00р. 0,006433396254024 0

кАГРО-ЛЮКС» 0,00р. 19,00р. 7547р00р. 2,3902377657567Е-03 0

кАРГАШСКОЕ» 0,00р. 554,00р. 24,00р. 1,44991511035554 10

*

Рисунок 7 - Запрос: расчет коэффициента абсолютной ликвидности

Аналогично рассчитываются значения коэффициентов финансовой устойчивости.

Далее осуществляется сопоставление итогов и суммирование баллов (рис. 8).

Группировака баллов кредшо-спскосбности

Название предп • Балл К абс лик - Балл К авт • Балл К з/с - Балл К крк - Балл К фи1 - Балл_кредитоспособности -

«АГРО РУСИЧ» 10 20 15 0 20 65

«АГРО-ГУЛЮШЕВО 0 20 15 0 0 35

«АГРО ЛЮКС» ~ 0 0 ~ 0 0 0 о!

«АРГАШСКОЕ» 10 0 0 10 0 20

Рисунок 8 - Запрос: группировка баллов кредитоспособности

На следующем этапе определяют класс кредитоспособности предприятий-дебиторов (рис. 9).

Кл асс кредитосп особи ости заемщика

Название предп - Бал л кредитоспособности - Класс_кред -

ШаШш! 65 2

«АГРО-ГУЛЮШЕВО 35 3

«АГРО-ЛКЖС» 0 4

«АРГАШСКОЕ» 20 4

Рисунок 9 - Запрос: определение класса кредитоспособности

Учесть специфику аграрного производства и в минимальные сроки установить класс кредитоспособности дебитора, выступающего заемщиком при товарном кредите, позволит также разработанная М.Л. Яшиной, Н.М. Нейф экономико-математическая модель экспресс-анализа кредитоспособности сельскохозяйственных предприятий [9]. Отмеченная экспресс-модель кредитоспособности основана на двух коэффициентах: финансовой независимости и срочной ликвидности, учитывает специфику аграрного производства и способствует выработке грамотной кредитной политики предприятия в отношении заемщиков или дебиторов.

Обе предложенных модели позволяют автоматизировать работу предприятия по оценке кредитоспособности дебитора. Предполагается, что внедрение проекта принесет предприятию существенные преимущества: почти полностью исключается ручной труд; снизятся затраты времени на выборку информации, интересующей кредиторов; ликвидируются ошибки при вычислении финансовых коэффициентов, присвоении им балльной оценки; сократится время и уменьшатся затраты на обработку, расчет и анализ необходимых данных; повысится надежность информации и ее сохранность.

В большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчётно-платёжной дисциплины, что сопровождается риском неплатежеспособности [10]. Для минимизации финансовых рисков, выявления возможных перекосов структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системы государства и задолженности по внутренним выплатам важна оценка качества структуры обязательств.

Результаты расчетов показали, что в исследуемом предприятии величина собственных средств, необходимых для покрытия текущих платежей поставщикам, имеет отрицательное значение. Из-за высокой величины кредиторской задолженности и низкой ее оборачиваемости у предприятия возникает нехватка денежных средств в обороте в сумме 297,6 тыс. руб. в 2015 г. (134517,5 тыс. руб. х 1,23 оборота - 218097,5 тыс. руб. х 0,76 оборота = -297,6 тыс. руб.) (табл. 2). Это свидетельствует о неблагоприятных для финансового состояния Общества условиях расчетов с дебиторами и кредиторами и требует оптимизации величин и периодов оборота составляющих взаиморасчетов.

В связи с наличием определенных финансовых рисков, вызванных состоянием кредиторской задолженности, целесообразно разработать рекомендации, позволяющие совершенствовать управление кредиторской задолженностью, во взаимоувязке с дебиторской [11]. Для этого рекомендуется осуществлять:

- постоянный контроль состояния расчетов с дебиторами и кредиторами, преимущественно по отсроченным задолженностям;

- контроль соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей, определения разумного соотношения между этими видами задолженностей;

- установление условий кредитования дебиторов. В этом случае необходимо проводить оценку не только своих собственных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков сырья и материалов, с точки зрения сокращения затрат или увеличения дополнительного дохода, которое получает предприятие при использовании скидок [12].

Таблица 2 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей ООО «Ульяновская Нива»

Показатели 2013 г. 2014 г. 2015 г. Откл.

Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс. руб. 119433,5 132675,5 134517,5 15084

Удельный вес дебиторской задолженности в валюте баланса, % 25,2 33,7 22,1 -3,1

Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб. 237984 237304 218097,5 -19886,5

Удельный вес кредиторской задолженности в валюте баланса, % 61,0 44,8 44,3 -16,7

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей 0,50 0,56 0,62 0,11

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов 0,71 1,48 1,23 0,52

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов 0,36 0,83 0,76 0,40

Период инкассации дебиторской задолженности, дней 514,1 246,8 296,3 -217,8

Период погашения кредиторской задолженности, дней 1022,2 445,1 484,3 -537,9

Оценим целесообразность использования скидки и досрочной оплаты ООО «Ульяновская Нива» при условии получения кредита под 25% годовых (табл. 3).

Таблица 3 - Расчет финансового результата (на каждую 1000 руб.) при покупке сырья ООО «Ульяновская Нива» со скидкой 5%

Показатель Со скидкой 5% Без скидки

Момент оплаты при отгрузке сырья через 30 дней

Оплата за сырье, руб. 950 1000

Расходы по оплате процентов, руб. 950 х 0,25 х 30 : 360 = 19,79 -

Итого, руб. 969,79 1000

Из расчета видно, что Обществу гораздо более выгодна система оплаты с предоставлением 5%-ной скидки при отгрузке сырья. Покупка сырья со скидкой приносит предприятию прибыль, так как размер скидки полностью перекрывает выплату процентов.

ООО «Ульяновская Нива» выгодно использовать скидки и производить досрочную оплату. При этом 2,08%-ный уровень скидки для предприятия является минимально допустимым, что подтверждают следующие расчеты:

МРС = 25 / 360 х 30 = 2,08% (для оплаты при отгрузке); МВС = 1000 х 0,0208 = 20,8 руб. (на каждую 1000 руб.), где МРС - минимально допустимый размер скидки при покупке сырья,

%;

МВС - минимально допустимая величина скидки, руб. Если предположить, что поставщики сырья и материалов предоставляют скидку 2,08% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 30 дней, то в таблице 4 можно оценить целесообразность использования скидки с точки зрения предприятия, использующего для досрочной оплаты кредит под 25% годовых.

Таблица 4 - Расчет финансового результата (на каждую 1000 руб.) при покупке сырья ООО «Ульяновская Нива» с минимально допустимой

скидкой

Показатель Со скидкой 2,08% Без скидки

Момент оплаты при отгрузке сырья через 30дней

Оплата за сырье, руб. 979,2 1000

Расходы по оплате процентов, руб. 979,2 х 0,25 х 30:360 = 20,4 -

Итого, руб. 999,6 1000

Расчеты показывают, что Общество приобретет сырье по более выгодной стоимости, чем обошлась бы его покупка в случае скидки менее 2,08% от 1000 руб., или 20,8 руб.

Методами сокращения дебиторской задолженности могут также выступать: политика инкассации; заключение договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и формы оплаты; факторинг [13].

Дебиторская задолженность исследуемого предприятия в 2015 г. составила 115,6 млн. руб. или 69,7% от выручки, в 2013 г. объем задолженности дебиторов превышал совокупный объем продаж почти на одну треть (табл. 5).

Таблица 5 - Доля дебиторской задолженности в выручке от реализации продукции ООО «Ульяновская Нива»

Показатель 2013 г. 2014 г. 2015 г. Откл.

Дебиторская задолженность, тыс. руб. 111892 153459 115576 3684

Выручка от продаж, тыс. руб. 85100 196205 165712 80612

Доля дебиторской задолженности в выручке, % 131,5 78,2 69,7 -61,7

Рост дебиторской задолженности в рассматриваемый период на 3,7 млн руб. отрицательно влияет на размер собственных оборотных средств. Положительно лишь то, что сумма товарной продукции растет в 2015 г. к уровню 2013 г. более быстрыми темпами. В сложившейся на предприятии ситуации, которая характерна для многих предприятий АПК, вполне целесообразно применение факторинга.

Главная цель осуществления факторинговых операций -своевременное инкассирование долгов для снижения расходов из-за задержки платежей и предупреждения сомнительных задолженностей.

Стоимость факторинга в целом можно представить в виде следующей формулы:

Ф = Д + Кв,

где Ф - стоимость факторинга для предприятия, руб.;

Д - дисконт, уплаченный банку, руб.;

Кв - сумма комиссионного вознаграждения за выполнение «некредитных» факторинговых функций (учет и инкассирование дебиторской задолженности, страхование риска неплатежеспособности покупателя и др. - 0,5-2,0% от суммы уступленных прав), руб.

В случае продажи 50% дебиторской задолженности от общей ее величины факторинговой компании, сумма сделки составит: 115576 тыс. руб. х 50% = 57788 тыс. руб. По договору 80% от этой величины (за минусом комиссионных платежей) факторинговая фирма выплатит ООО «Ульяновская Нива» сразу: 57788 х 80% = 46230,4 тыс. руб., оставшиеся 20% - после погашения задолженности покупателями (57788 х 20% = 11557,6 тыс. руб.). Комиссионные расходы 46230,4 х 2% = 924,6 тыс. руб.

Факторинговая компания по договору взимает плату за коммерческий кредит 16%: 46230,4 х16%х296,3 / 360 = 6088,0 тыс. руб., где, 16% - банковский процент; 296,3 - средний период обращения дебиторской задолженности в ООО «Ульяновская Нива» в 2015 г., дней.

Таким образом, предприятие понесет по факторинговой операции расходы: 924,6 + 6088,0 = 7012,6 тыс. руб.

Поступившие от факторинговой компании на расчетный счет денежные средства в сумме 39217,8 тыс. руб. (46230,4 - 7012,6 = 39217,8 тыс. руб.) ООО «Ульяновская Нива» может направить на погашение своих обязательств. Остаток дебиторской задолженности составит: 57788 - 39217,8 = 18570,2 тыс. руб. (табл. 6).

Таким образом, при условии продажи половины дебиторской задолженности факторинговой фирме в сумме 57788 тыс. руб. совокупные расходы исследуемого предприятия составят 7012,6 тыс.

руб. Но это позволит незамедлительно высвободить средства в сумме 39217,8 тыс. руб. и получить еще 11557,6 тыс. руб. в конце срока кредитования, что особенно актуально при среднем периоде инкассации дебиторской задолженности в 2015 г. - 296,3 дней.

Таблица 6 - Стоимость факторинга для ООО «Ульяновская Нива»

Период Показатели, тыс. руб.

дебиторская задолженность, подлежащая продаже комиссионные расходы

2015 г. 57788 924,6 6088,0 7012,6 39217,8 11557,6

Немаловажное преимущество факторинга заключается в том, что факторинговые компании ведут регулярный и тщательный учет положения дел у своих клиентов и препятствуют возникновению денежных долгов [14].

Таким образом, анализ степени разработанности проблемы оценки риска деятельности предприятий при формировании кредитной политики показывает, что, несмотря на большой интерес отечественных и зарубежных экономистов к данной проблеме, многие ее стороны, касающиеся, в первую очередь, финансовых рисков, не до конца исследованы. Кроме того, существуют существенные различия в концептуальных и методологических рекомендациях относительно порядка оценки риска в неопределенной среде, методов минимизации финансовых потерь при формировании кредитной политики предприятия, способов управления рисковыми ситуациями, комплексного анализа риска. Представленные рекомендации по минимизации рисков при формировании кредитной политики предприятия позволят сократить размеры финансовых потерь предприятий при взаимоотношении с покупателями и прочими дебиторами.

Список литературы

1. Шевченко И.В. Особенности организации и управления финансовой устойчивостью на предприятии [Электронный ресурс].

- Режим доступа: www2.pglu.ru/upload/iblock/b60/uch_2011_xiii_00029.pdf (дата обращения: 03.11.2016).

2. Беклемишев А. Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности // Финансовая газета. - 2015. - № 19. -С. 12-13.

3. Винс Р. Новый подход к управлению финансовыми рисками. - М.: Издательский дом «Евро», 2015. - 264 с.

4. Бурцева А.Л. Риск-менеджмент организации // Вестник АГТУ. -Сер.: Экономика. - 2014. - №1. - С. 254-257.

5. Титов С.Ю. Особенности использования риск-менеджмента // Вестник Московского университета. - М.: МГУ. - 2016. - №1. -С. 95-97.

6. Шумович А. 100 шагов по сбору долгов: практическое руководство по работе с должниками. - М., 2015. - 184 с.

7. Инфляция на потребительском рынке // Официальный сайт Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=macro_sub. - Загл. с экрана (дата обращения: 03.11.2016).

8. Бестужев М.В. Риск-менеджмент в оценке финансовой устойчивости организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2015. - № 4.

9. Яшина М.Л. Экспресс-моделирование кредитоспособности сельскохозяйственных организаций / М.Л. Яшина, Н.М. Нейф // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2015. - № 47 (281).

- С. 39-49.

10. Яхъяев М.А. Системный подход в управлении финансовыми рисками предприятия // Путеводитель предпринимателя. - 2015. -№ 20. - С. 350-355.

11. Рогозин Д. Разработка кредитной политики предприятия [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://cfin.ru//management/crdpolicy.chtml. - Загл. с экрана (дата обращения: 03.11.2016).

12. Фомин П.А. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики / П.А Фомин, В.П. Хохлов. - СПб.: Питер, 2014. - 241 с.

13. Butler P., Pinkerton K. Company-Specific risk - A Different Paradigm: A New Benchmark // Business Valuation Review. - 2014. - № 25. - Р. 22-28.

14. Мещерякова Е.Н. Внешние и внутренние факторы, определяющие реализацию экономических интересов производственной группы // Социально-экономические явления и процессы. - 2015. - Выпуск 3-4. - С. 211-214.

15. Кулаков Н.Н. Риск-менеджмент организации: теория и сфера применения // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. - Серия: Экономика. - 2015. - Выпуск № 1. - С. 127-129.

16. Путилова М.Д. Факторы финансовой устойчивости предприятия // Вестник Южно-Уральского государственного университета. -Серия: Экономика и менеджмент. - 2013. - Выпуск № 20 (196). -С. 75-79.

17. Грызунова Н.В., Дудин М.Н., Тальберг О.В. Управление денежными потоками предприятия и их оптимизация // Экономика, статистика и информатика: Вестник УМО. - 2015. - № 1. - C. 6773.

18. Киселева И.А. Моделирование оценки рисков в процессе принятия банковских решений // Аудит и финансовый анализ. - 2011. - № 1. - С. 118-124.

19. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. - М.: Финансы и статистика, 2014. - 352 с.

20. Mun J. Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments and Decisions. - Hoboken, John Wiley & Sons, 2013. - 704 p.