Интуиции верят больше, чем Росстату

Вчера Росстат отчитался о промышленном производстве за первый квартал и март 2010 года. Формально в марте 2010 года к марту 2009 года промпроизводство увеличилось на 5,7%, по словам представителя Росстата, эти данные не содержат искажений в связи с коррекцией методик расчета. Экономисты в связи с недостатком точных данных предлагают оценить степень восстановления промышленности "интуитивно". Интуиция же указывает большинству из них, что ситуация в промышленности в марте 2010 года была ближе всего к стагнации.

По сравнению с данными февраля 2010 года (см. "Ъ" от 18 марта), в марте 2010 года индекс производства, рассчитываемый Росстатом, оказался гораздо лучше ожиданий. В годовом выражении промышленность выросла на 5,7%, тогда как консенсус-прогноз аналитиков составлял 3,3%. Добыча полезных ископаемых увеличилась на 6,6%, производство и распределение электроэнергии, газа и воды — на 5,1%, выпуск в обрабатывающих отраслях также вырос на 5,1% (см. график).

Как уже неоднократно писал "Ъ", сравнивать промышленные показатели 2010 и 2009 годов крайне сложно в силу статистического эффекта базы. В марте 2009 года промпроизводство потеряло 13,7%. Более того, как отмечает Анна Задорнова из Goldman Sachs, "основная причина увеличения индекса промпроизводства состоит в том, что в марте 2010 года было на один рабочий день больше, чем в марте 2009 года". "Интуитивно цифры хорошие, но арифметической оценке они не поддаются. Сказать однозначно, продолжается ли восстановительный рост, начавшийся во втором полугодии 2009 года, невозможно, текущие данные Росстата с четвертым кварталом 2009 года несопоставимы",— отмечает Антон Струченевский из "Тройки Диалог". Александру Морозову из HSBC интуиция подсказывает: "Рост в промышленности есть, но очень медленный", в целом восстановительные процессы, отмечавшиеся во втором полугодии 2009 года, себя исчерпали.

Господин Морозов отмечает, что индекс Росстата неинформативен и, чтобы судить о состоянии промышленности, необходимо ждать дополнительных данных — изменения грузоперевозок и потребления электроэнергии. По его словам, предварительные данные указывают на замедление потребления электроэнергии в марте, что может быть связано и с потеплением. Станислав Пономаренко из ING Russia, в свою очередь, говорит: "Из промышленного сектора не видно таких оптимистичных трендов. Мы считаем, разумной была бы цифра, близкая к нулю. Пока у нас стагнация, но еще один шаг и, как мы полагаем, начнется рост". Некоторые аналитические команды в целом говорят о продолжении падения в промышленности: если в феврале к январю 2010 года Минэкономики оценивало сокращение промпроизводства с учетом сезонности на 0,6%, то, по оценкам Goldman Sachs, в марте по сравнению с февралем 2010 года ее реальное падение ускорилось до 1,9%.

Отметим, ранее из-за коррекции методик Росстата аналитики высказывали претензии к цифрам индекса. Тем не менее, как пояснила "Ъ" Елена Савочкина (она отвечает за промышленную статистику в ведомстве), данные промпроизводства в январе--марте 2010 года сопоставимы с данными того же периода 2009 года. Предприятия с января 2010 года заполняют несколько форм отчетности в соответствии с новым классификатором продукции, где указываются данные за текущий и предыдущий отчетный период, а также соответствующий период 2009 года. "Классификатор новый, пока не все предприятия в нем ориентируются",— признает госпожа Савочкина. По словам представителя статведомства, в Росстате все еще выбирают, каким образом будут пересчитываться данные второй половины 2009 года.