IPO не игрушки

Организаторы IPO "Детского мира" накануне дня закрытия книги заявок сократили ценовой диапазон размещения до 85-90 руб. за акцию. Изначально его верхняя граница была установлена на уровне 105 руб. Опустить ее попросили потенциальные инвесторы.

Ценовой коридор IPO "Детского мира" составит 85-90 руб. за акцию, сообщил вчера инвесторам Credit Suisse, один из организаторов размещения. В пределах такой ценовой границы книга подписана в полном объеме, включая опцион Greenshoe, сказано в сообщении, текст которого есть у "Ъ". Ранее было объявлено, что IPO пройдет в границах 85-105 руб. за акцию.

Тот факт, что ценовой ориентир был сужен ближе к нижней границе, говорит о невысоком спросе на бумаги, который сейчас сконцентрирован возле отметки 85 руб., отмечает управляющий активами одной из российских управляющих компаний. "О снижении ценового диапазона организаторов просили потенциальные покупатели акций",— знает директор одного из инвестиционных фондов. При этом, по словам другого источника, участвующего в размещении, книга заявок на покупку акций "Детского мира" переподписана на 20-50%. Переподписку на 50% "Ъ" подтверждает также источник, знакомый с ходом размещения. Закрытие книги заявок ожидается сегодня в 19:00 по московскому времени.

Источник, близкий к организатором, объясняет, что изначально максимально широкий диапазон был задан, чтобы понять настроение инвесторов, поскольку IPO "Детского мира" — первое размещение в России за долгое время. "После переподписки книги ценовой диапазон был сужен, чтобы охватить максимально возможный спектр инвесторов",— отметил собеседник "Ъ".

Всего инвесторам в ходе IPO будет предложено 247,9 млн акций "Детского мира", что составляет 33,55% компании. Из обновленного ценового диапазона следует, что вся компания оценена в 62,78-66,5 млрд руб., что на 49-57,6% больше, чем год назад. В январе 2016 года Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ, создан Российским фондом прямых инвестиций и China Investment Corporation) приобрел 23,1% акций ритейлера за 9,75 млрд руб. То есть весь бизнес "Детского мира" стоил тогда 42,2 млрд руб.

"Компания размещается дорого, но инвесторам нужна альтернатива на фоне слабых отчетностей "Магнита" и "Дикси", и ею может стать "Детский мир"",— говорит директор по инвестициям April Capital Дмитрий Скворцов. Инвестиционный аналитик АО "ЕФГ управление активами" Герман Махнев считает, что, если сравнивать предлагаемые акции "Детского мира" с бумагами уже торгующихся российских ритейлеров, то более справедливая оценка для них — 50-60 руб. за штуку.

Опрошенные "Ъ" участники биржевого рынка считают, что основными покупателями бумаг "Детского мира" станут иностранные инвесторы, которые с начала года активно наращивают объем вложений в Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research, с начала года они инвестировали в бумаги из России более $800 млн. "На российском рынке не так много интересных историй для вложения, а рыночные IPO проводятся очень редко, поэтому иностранные инвесторы могут с интересом отнестись к бумагам "Детского мира"",— прогнозирует господин Скворцов.

О планах "Детского мира" выйти на биржу стало известно еще в 2011 году. Впоследствии сроки размещения несколько раз переносились. В сентябре 2016 года основной владелец АФК "Система" (владеет 72,6% акций "Детского мира") Владимир Евтушенков говорил, что IPO пройдет в марте 2017 года на Московской или Лондонской бирже. В ходе размещения "Система" может снизить свою долю до 50% плюс 1 акция, РКИФ — с 23,1% до 13,1%, сказано в проспекте к IPO.

В РКИФ и "Системе" вчера не стали комментировать процесс IPO "Детского мира".