Экономике открыли кризисную линию

Госдума приняла пакет законопроектов, оформляющий большую часть составляющих плана правительства России по преодолению финансового кризиса. Стоимость российского аналога плана Полсона составляет до 2,45 трлн руб., или 5,5% ВВП. Меры ЦБ и Минфина сравнимы по масштабам с планом, таким образом, общая стоимость кризиса для правительства России в течение года может достигнуть 10% ВВП.

В пятницу Госдума приняла сразу во втором и третьем чтениях пакет законопроектов, направленных на стабилизацию финансовой системы страны. В первом чтении эти документы рассматривались 3 октября, ожидается, что уже на этой неделе они пройдут Совет федерации и будут подписаны Дмитрием Медведевым. Президент в пятницу анонсировал совещание в правительстве, на котором могут быть приняты решения о спецподдержке отраслей (см. стр. 1), однако вряд ли эти решения по масштабам будут сравнимы с уже принятыми. Премьер-министр Владимир Путин, одновременно с заседанием Госдумы проводивший в Ново-Огареве заседание правительственной комиссии по контролю над осуществлением иноинвестиций, большую часть времени посвятил ревизии антикризисных мер и лично поблагодарил депутатов за оперативную реакцию на решения, "которые предлагаются правительством для купирования угроз, возникающих на мировых финансовых рынках".

Пакет можно разделить на пять частей, адресованных пяти получателям. Это корпоративный сектор, банковская система в целом, фондовый рынок, частные вкладчики банков, системообразующие банки.

Решение проблем корпоративного сектора план предполагает осуществлять исключительно через ВЭБ: в законе "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ" закреплено право ЦБ до 31 декабря 2009 года предоставлять ВЭБу кредиты на сумму до $50 млрд для погашения и обслуживания кредитов, полученных российскими юрлицами от нерезидентов до 25 сентября. Поправки, предполагающие разрешение проблем SPV российских компаний (см. "Ъ" от 7 октября), в законе не зафиксированы. По данным ЦБ о внешнем долге на 1 июля, пакет покрывает около 11% негосударственного долга ($488,3 млрд) без процентов ($73,5 млрд), до 64,1% частной задолженности на два ближайших квартала ($77,8 млрд с учетом процентов) и до 38,3% погашаемых кредитов на год вперед, до четвертого квартала 2009 года ($130,5 млрд). По данным "Ъ", уже в субботу начались консультации о судьбе $50 млрд ВЭБа. Так, по данным источников "Ъ" в Белом доме, нефтяным компаниям из этой суммы обещано до $9 млрд.

Банковской системе в целом пакет предлагает субординированные долгосрочные кредиты ЦБ через ВЭБ на сумму до 225 млрд руб. ВЭБ может выдавать без обеспечения под 8% годовых на срок до 31 декабря 2019 года. Заемщики-банки должны будут иметь кредитный рейтинг не ниже установленного наблюдательным советом ВЭБа, общая сумма таких кредитов ВЭБа не должна превышать 15% от величины капитала банка-получателя, который, в свою очередь, должен обеспечить рекапитализацию со стороны основных владельцев банка. ВЭБу разрешается принимать облигации банков-эмитентов, выпущенные для этих целей. Таким образом, о национализации банковской системы через этот механизм речи не идет.

Крупным банкам — Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку, Россельхозбанку государство предлагает большие суммы по тому же механизму. Это субординированные кредиты по вышеописанному механизму ЦБ Сбербанку (500 млрд руб.), ЦБ через ВЭБ банку ВТБ (200 млрд руб.) и Россельхозбанку (25 млрд руб.). Кроме того, специальной поправкой к закону о ЦБ Банк России получает право компенсировать крупным банкам потери от кредитования ими на межбанке банков, у которых ЦБ отзовет лицензию. Сумма возможных потерь, ставки компенсации и механизм не названы. Этот механизм связывает пакет с поддержкой ЦБ (через рефинансирование банков своими инструментами) и Минфином (бюджетными депозитами в банковской системе) крупных банков на сумму более 1,5 трлн руб. и банковской системы в целом на сумму до 900 млрд руб., но сейчас рассчитать потенциальные суммы компенсаций ЦБ невозможно.

Частные вкладчики в рамках пакета получают рост гарантий АСВ по депозитам с действовавших 100 тыс. до 700 тыс. руб. Еще в пятницу Госдума предполагала гарантировать суммы депозита от 200 тыс. до 700 тыс. руб. лишь на 90%, но по требованию Владимира Путина вернула эту часть закона во второе чтение, установив 100% компенсации по любому вкладу на сумму до 700 тыс. руб. (около €20 тыс.). Государство, таким образом, привело сумму гарантий к среднеевропейской, действовавшей до финансового кризиса, однако в сентябре ряд стран (Австрия, Германия) уже ввели гарантии на 100% депозитов частных лиц, в США гарантии повышены на депозиты до $250 тыс. По оценкам вице-премьера Алексея Кудрина, новые гарантии в РФ защищают вклады около 97% вкладчиков (см. стр. 13).

Наконец, поддержка фондового рынка пока не утверждена Госдумой: изменения в бюджет 2008-2010 годов, предусматривающие увеличение капитала ВЭБа на 75 млрд руб. и инвестиции в размере 175 млрд руб. в покупку акций на фондовом рынке, находятся сейчас в секретариате главы Госдумы Бориса Грызлова и не представлены в комитет Госдумы, поправки, предусматривающие вложение 175 млрд руб. в рынок в 2009 году в бюджет 2009-2011 годов, пока в Госдуму не поступили. Пакет фондовых вливаний исходя из заявлений Владимира Путина снизился с обещанных президентом Дмитрием Медведевым 500 млрд до 450 млрд руб., причем вице-премьер Кудрин в субботу заявил, что эти инвестиции не будут направлены на увеличение котировок акций. На 10 октября этого года капитализация РТС (биржевой рынок) составляла около 11 трлн руб., таким образом, предполагаемые инвестиции составят порядка 4% капитализации рынка.

Предварительный объем российского плана — около 2,45 трлн руб. в 2008-2009 годах, или 5,5% ВВП РФ. Размеры поддержки ЦБ и Минфином банковской системы (изменение ФОРов, бюджетные депозиты на сумму до 1,5 трлн руб., рефинансирование) добавляют к этой сумме до 2,3 трлн руб. Таким образом, общая стоимость мер по поддержке финансовой системы в 2009 году может превысить 10% ВВП. Впрочем, речь идет о предельно возможной сумме, из которой в экономику попало не более 10% через механизмы ЦБ и Минфина, или 1% ВВП. Более 2,1 трлн руб. поддержки будет администрироваться ВЭБом, а среди источников этих средств не менее 900 млрд руб.— средства ЦБ, 425 млрд руб.— федеральный бюджет, до 450 млрд руб.— суверенные фонды.