"Газпром" наполовину выйдет из НОВАТЭКа

Как стало известно "Ъ", до конца года "Газпром" планирует продать до 10% акций крупнейшего независимого производителя газа в России НОВАТЭКа. Конечный покупатель неизвестен, промежуточным держателем бумаг может стать Газпромбанк. Сделка должна пройти по рыночной цене. Исходя из вчерашних котировок GDR на Лондонской бирже, речь идет о $3,2 млрд. В 2006 году "Газпром" заплатил за бумаги почти втрое дешевле. После сделки монополия сохранит менее 10% акций НОВАТЭКа.

Два источника на газовом рынке рассказали "Ъ", что члены совета директоров "Газпрома" в заочной форме рассматривают сделку по продаже почти 10% акций НОВАТЭКа. "Материалы к совету были готовы и согласованы с Алексеем Миллером (председатель правления "Газпрома".— "Ъ") в конце октября, а затем переданы директорам. В них предусмотрена продажа половины акций НОВАТЭКа по рыночной цене с привязкой к котировкам GDR в Лондоне на день заключения договора купли-продажи",— рассказал "Ъ" источник, знакомый с документами. Другой собеседник "Ъ" уточнил, что "совет директоров рассматривает сделку с 3 ноября, но не все подписи пока собраны". Официально в "Газпроме" и НОВАТЭКе сделку не комментируют.

НОВАТЭК — крупнейший независимый и второй по объемам добычи производитель газа в России. Запасы в пересчете на С1 и С2 превышают 2 трлн кубометров газа. В 2009 году добыл 32,78 млрд кубометров. Крупнейшие акционеры — Volga Resources Геннадия Тимченко (23,5%), "Газпром" (19,58%), председатель правления НОВАТЭКа — Леонид Михельсон (менее 20%).

"Газпром" сообщил о покупке 19,39% акций НОВАТЭКа у его акционеров ООО "Левит" и SWGI Growth Fund 6 июня 2006 года. В консолидированной отчетности монополии по МСФО за первое полугодие 2006 года указана цена — $2,338 млрд. То есть 10% обошлись "Газпрому" в $1,2 млрд, тогда как вчера на LSE тот же пакет стоил $3,2 млрд.

"Газпром" начал обсуждать снижение доли в НОВАТЭКе еще весной. В марте в монополии говорили об обмене 9,7-10% акций НОВАТЭКа на 51% акций "Сибнефтегаза". Но сделка не состоялась, и актив достался самому НОВАТЭКу (см. "Ъ" от 9 ноября). В результате "Газпром" решил продать часть пакета за деньги по рыночной цене. Подготовка к сделке уже началась — 1 октября НОВАТЭК сообщил, что ZGG Cayman Holding Ltd (подконтрольна "Газпрому") снизила долю в компании с 19,39 до 9,4%, а Clariden Leu Ltd — с 7,37 до 0,0047%. На днях в ходе телефонной конференции для инвесторов зампред правления "Газпрома" Александр Медведев завил, что "у монополии нет планов по выходу из числа акционеров НОВАТЭКа", но сокращение пакета формально таковым не является.

Источник, знакомый с ходом сделки, рассказал "Ъ", что на первом этапе акции будут проданы зарубежным структурам Газпромбанка (чтобы оптимизировать налогообложение), а он уже перепродаст их будущему конечному владельцу. В банке от комментариев отказались. Еще один источник "Ъ" поясняет, что банк выплатит "Газпрому" всю стоимость пакета, а конечному покупателю сможет реализовать его несколькими траншами.

Преимущественное право выкупа бумаг имеют акционеры НОВАТЭКа. "Конечным бенефициаром может стать Леонид Михельсон",— полагает один из источников "Ъ". В НОВАТЭКе утверждают, что "данными по сделке компания не располагает", а источник в окружении господина Михельсона заверил, что тот узнал о сделке от "Ъ". Крупнейший акционер НОВАТЭКа Геннадий Тимченко также не планирует покупать бумаги. "Структуры Геннадия Тимченко, в частности фонд Volga Resources, не заинтересованы в увеличении своей доли в НОВАТЭКе и не рассматривают варианты выкупа какой-либо доли, принадлежащей "Газпрому"",— пояснил "Ъ" представитель фонда Антон Куревин. В любом случае сделка еще более снизит зависимость НОВАТЭКа от "Газпрома". В последние несколько лет, после официального вхождения Геннадия Тимченко в состав акционеров НОВАТЭКа в 2008 году, компания растет гигантскими темпами.

В 2009 году она купила контрольный пакет в "Ямале СПГ", составив конкуренцию "Газпрому" по производству СПГ на Ямале. Многие независимые производители газа добивались от "Газпрома" продажи газа на экспорт, но только с "Ямалом СПГ" был подписан договор комиссии по экспорту газа. НОВАТЭК забрал крупные выгодные контракты у "Межрегионгаза" ("Газпром") и "Итеры" на реализацию газа промышленным потребителям. Приобрел доли в крупных добывающих компаниях — "Северэнергии" и "Сибнефтегазе". Добыча НОВАТЭКа за год выросла с 32,4 млрд до 37 млрд кубометров при потенциале 45 млрд кубометров в год.

Старший аналитик "Арбат Капитала" Виталий Громадин отмечает, что котировки акций НОВАТЭКа на ММВБ за год выросли на 87%, в Лондоне — на 85%. При этом российский индекс нефтегазовых компаний MICEX O&G поднялся за год только на 17%, а индекс ММВБ — на 22%. Акции самого "Газпрома" упали на ММВБ на 3%. "Дела у НОВАТЭКа идут очень хорошо, но и оценена компания на рынке соответствующе,— отмечает аналитик.— Спрос на эти акции большой. Достаточно сказать, что при текущей цене — $102 за GDR в Лондоне консенсус целевой цены, по информации Bloomberg, находится на уровне $85. Самые большие оценки у "Открытия" и "Тройки Диалог" — на уровне $100. Минимальная оценка у JP Morgan — $68. У нас долгосрочная оценка НОВАТЭКа составляет $70. Поэтому, конечно, продажа "Газпромом" части своей доли по рыночной цене выглядит очень привлекательным для монополии решением". Валерий Нестеров из "Тройки Диалог" соглашается, что, поскольку пакет и так не контрольный и не блокирующий, "Газпром" ничего не потеряет, а наоборот, сможет решить свои текущие финансовые проблемы.