Анализ проектов реформирования мировой валютной системы

УДК 336.743

АНАЛИЗ ПРОЕКТОВ РЕФОРМИРОВАНИЯ МИРОВОИ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ WORLD CURRENCY REFORMING - SOME EFFORTS

П.Г. Габайдулин, Ю.О. Соколова P.G. Gabaydulin, J.O. Sokolova

Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского

В статье рассмотрены проекты реформирования мировой валютной системы, предложенные различными странами в условиях мирового финансово-экономического кризиса. Проанализированы основные положения предложенных проектов, в частности проектов, предложенных Россией, Китаем, Казахстаном, Арабскими странами и т. д., высказано мнение о состоятельности данных проектов, вероятности реализации их на практике и последствий для мировой валютной системы. Также приведены мнения авторитетных экономистов по вопросу реформирования мировой валютной системы. По мнению авторов, на сегодняшний момент пока не существует реалистичного проекта, который предлагал бы подходящую замену доллару как международной резервной валюте.

The article considers some projects of reforming the World Currency System designed by different nations under the global financial crisis. While analyzing the key assumptions of the projects - offered by Russia, China, Kazakhstan and Arab countries in particular - and examining the views of the leading experts concerning the issue of the WCS, the authors lay their position about how justifiable and realizable these projects are, as well as the effects on the WCS. These days there is no dollar substitute as international reserve currency according to the authors.

Ключевые слова: мировая валютная система, валюта, специальные права заимствования, Международный валютный фонд (МВФ), доллар США, рубль, юань.

Keywords: world currency system, the currency, the special rights of loan, the International Currency Fund (ICF), US dollar, ruble, Yuan.

Осуществление международных расчетов предполагает использование валют. Под валютой, во-первых, понимается любая национальная денежная единица. Во-вторых, термин «валюта» применяется для обозначения денежных знаков иностранных государств и платежных средств (переводов, чеков, векселей), выраженных в тех или иных национальных денежных единицах и используемых в международных расчетах.

А что тогда такое резервная валюта? Это валюта, в которой многим другим странам выгодно создавать свои запасы. Выгодно потому, что, во-первых, эта валюта «устойчивая», и, во-вторых, потому, что стране-накопителю часто приходится осуществлять платежи в этой валюте.

Глобальный финансовый кризис обострил проблемы мировой экономики и выявил изъяны нынешней валютной системы, когда одна и та же валюта является одновременно и международной резервной и национальной. И поэтому сегодняшний кризис явился отправной точкой для пересмотра, переосмысления многих реформ, систем, в том числе и мировой валютной системы (МВС). Перечислим проблемы, с которыми столкнулась современная МВС, в которой доллар США играет роль резервной валюты и основной валюты международных трансакций:

1. Подрыв доверия «остального мира» к США и к доллару, как к резервной валюте.

2. Пассивный платежный баланс США. Пассивное сальдо по «основным статьям» платежного баланса может быть покрыто при помощи «кредитных статей» (например, путем ввоза ссудного капитала из-за границы).

3. Дефицитная бюджетная политика США, которая ведет к увеличению и без того огромного долга США.

4. Негативно-настроенное поведение «остального мира» к эгоистичной политике США, в частности, в развертывании военных конфликтов в бывшей Югославии, в Ираке и Афганистане.

5. Неготовность Международного валютного фонда (МВФ) и Мирового Банка к нынешнему кризису связана с недостаточностью ресурсов для проведения антикризисной политики.

Решением этих проблем занялись многие страны, заинтересованные в будущем своей страны и мира в целом.

Проект Российской Федерации. Россия призывает провести реформу международной валютно-финансовой системы, направленную на укрепление ее стабильности и урегулирования глобальных дисбалансов в экономике. Одной из возможных мер в рамках реформы глобальной валютно-финансовой системы Рос-

сия называет «создание наднациональной резервной валюты», эмиссия которой будет осуществляться международными финансовыми институтами. Роль наднациональной резервной валюты могут исполнять СДР (SDR (Special Drawing Rights) - «специальные права заимствования» - расчетные единицы в рамках МВФ) и стать признанной всем мировым сообществом «суперрезервной» валютой. Напомним, что сегодня курс СДР складывается из 4-х валют (доллар - 44 %, евро - З4 %, фунт - ll %, иена -ll %). Причем, как видно из состава СДР, доля доллара является самой большой. По мнению России, нужно отказаться от доминирующей резервной валюты, создав систему, основанную на большем количестве резервных валют, а не на 4-х, в которой доллар занимает главенствующее положение. Одной из них, по мнению Медведева, может стать рубль.

Однако для этого рубль, по нашему мнению, должен пройти несколько этапов, которые приведут его на позиции одной из мировых резервных валют:

1. Перевести продажу своих товаров на рубли (в частности, российской нефти, газа, металла и т. д.). Эта мера сгенерирует устойчивый спрос на российские рубли со стороны покупателей из других стран, тем самым превратит рубль в твердую валюту с устойчивым курсом.

2. Изменить систему валютного образования. Отойти от системы бивалютной корзины (доллар - 55 %, евро - 45 %) и регулируемого плавающего курса. И перейти на чисто плавающий валютный курс. Тем самым освободив курс рубля от курса доллара и евро.

3. Пройти через период, когда цены на нефть-газ будут низкими. И доказать миру, что и в этой не простой ситуации страна может платить по своим внешним долгам. Тем самым излечиться от «голландской болезни».

4. Постепенно слезть с «долларовой иглы», отказавшись от размещения золотовалютных резервов в ценные бумаги США.

Россия надеется на превращение рубля в одну из резервных мировых валют, обслуживающих все более значимые объемы товарооборота и финансовых услуг, и правительство страны хорошо понимает, что, став одним из лидеров мирового развития, мы неизбежно принимаем на себя дополнительную ответственность за состояние мировой экономики.

Существует несколько точек зрения по этому поводу. Вот некоторые из них:

S Академик РАН С.Ю. Глазьев (директор Института новой экономики Государственного

университета управления): «Мировая экономика, - считает он, - переходит от моновалютной системы к господству нескольких региональных резервных валют. Это обусловлено неизбежностью падения доллара и разрушения долларовой финансовой пирамиды. Нашей стране, чтобы не проиграть, необходимо проводить активную политику хотя бы в той экономической зоне, где мы реально доминируем, то есть в СНГ. Здесь условия вполне созрели для того, чтобы использовать рубль как международное расчетное средство» [3].

^ Заслуженный деятель науки Российской Федерации профессор Л.Н. Красавина (директор Центра фундаментальных и прикладных исследований Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации) расценила инициативу российской власти по превращению рубля в мировую валюту как «элемент определенной валютной стратегии, которая в целом и в отдельных деталях пока не разработана». Отметив, что «для создания такой стратегии недостаточно опираться на тот факт, что у нас накоплены значительные золотовалютные резервы». Также она подчеркнула, что «при разработке валютной стратегии России следует учитывать не только позитивные стороны использования рубля в качестве мировых денег (определенные преимущества в плане повышения эффективности международных экономических отношений и российской экономики в целом), но и отрицательные, связанные с рисками в разных сферах и формах. В частности, именно мировые валюты являются в первую очередь объектом валютных спекуляций на мировом валютном рынке» [3].

Вслед за Россией практически аналогичный проект был представлен Китаем, в котором ведущая роль отводится МВФ и, соответственно, в качестве резервной валюты предлагаются СДР. Их программа дополнена следующими моментами:

1. Дальнейшими шагами к созданию «наднациональной валюты» на основе СДР, должно стать превращение СДР из узкоспециализированного средства расчета между правительствами и международными организациями в «широко распространенный способ платежей в международной торговле и финансовых трансакциях».

2. Также ведущим мировым центральным банкам следует объединиться и подумать о создании финансовых активов, деноминированных в СДР. Фактически предлагается создать дополнительную денежную массу и дать ее в виде помощи бедным странам.

3. Китай также предлагает расширить базу валют, к которым будет привязана стоимость СДР [6].

МВФ должен осознать риски существующей системы, наладить их регулярный мониторинг и оценку. Также сейчас главной задачей является усиление работы по управлению рисками в рамках уже существующей финансовой системы. СДР имеют только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты пока не выпускались. При этом СДР не являются ни валютой, ни долговым обязательством, имеют ограниченную сферу применения.

СДР используются в основном:

^ для регулирования сальдо платежных балансов,

'ґ пополнения резервов,

^ расчетов по кредитам фонда.

Курс СДР публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллара США, евро, иены и фунта стерлингов.

Проект России и Китая использовать в качестве резервных денег СДР имеет несколько слабых мест. Наделение МВФ правом печатать банкноты и эмитировать СДР на сегодняшний момент не представляется возможным, поскольку:

1. Уставной капитал МВФ составляет всего 217 млрд СДР. То есть необходимо резко, в разы, увеличивать квоты стран-участниц МВФ, что в ситуации финансового кризиса вряд ли возможно.

2. Самым большим количеством голосов в МВФ обладают США - 17,5 %. Следующие крупные участники - Япония - 6,3 % и Германия - 5,53 %. Другими словами, основной доход и контроль за эмиссией новой мировой валюты все равно будут иметь Соединенные Штаты.

3. Для создания новой валюты необходима политическая интеграция всех трех хозяйствующих субъектов - США, ЕС и Японии.

4. Состав корзины СДР в кризис принял совершенно иные очертания:

^ британский фунт стерлингов считать сильной валютой также не представляется возможным, поскольку реального сектора страны фактически не осталось, благодаря ее докризисной экономической политике;

> Германия, представляя собой ведущую экономику ЕС, тащит за собой весь лагерь стран Восточной Европы, а кроме того, страдает, как и Япония, от сокращения спроса со стороны США;

> в свою очередь, у Японии государственный долг в настоящее время составляет 185 % ВВП.

1. СДР должны стать полным аналогом того, чем когда-то было золото в мировой экономике.

2. СДР не решает главной проблемы -защиты от инфляции.

3. В корзину валют, из которых состоят СДР, как минимум, надо включать сегодня валюты Индии и Китая, а лучше - валюты всех стран ВМС (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в соответствии с их вкладом, который они дают в мировую торговлю.

Параллельно Китаем был предложен еще один проект, где в качестве резервной валюты выступает китайский юань. Юань может быть использован для ведения торговли между странами АСЕАН (Ассоциация государств ЮгоВосточной Азии) и китайскими автономными провинциями Гуанси и Юньнань. Китай станет одним из лидеров мирового финансового рынка и сможет лучше управлять своими огромными золотовалютными резервами. Пока ни одна мировая валюта не может претендовать на статус резервной. И хотя Китай не делал официальных заявлений, в последнее время становится понятно, что Пекин делает первые шаги в сторону придания своей валюте статуса региональной или даже мировой резервной. Конечно, путешествие юаня к статусу региональной валюты обещает быть очень долгим, поскольку приоритетом китайских властей остается сохранение экономической стабильности в стране. Однако первые шаги к статусу региональной валюты уже были сделаны: Центробанк Китая заключил с Центробанком Аргентины соглашение о валютном свопе на 70 миллиардов юаней (10 миллиардов долларов). Этот договор позволит Аргентине платить за импорт товаров из Китая китайской же валютой. Китай заключил уже шесть подобных соглашений с декабря 2008 г. В марте

2009 г. Китай договорился о валютном свопе с Белоруссией. Также договоры были заключены с Малайзией, Южной Кореей, Гонконгом и Индонезией [2].

По нашему мнению придание Китаем своей валюте статуса резервной представляется вполне реалистичным проектом. Китай в последнее время, т. е. во время кризиса, показывает колоссальные результаты в области мировой и национальной экономики в целом, и юань вполне может рассчитывать на право занять место региональной резервной и расчетной валюты.

В этой ситуации необходимо учесть следующие моменты:

^ величину Китая;

^ размер его растущей экономики;

^ колоссальную емкость его внутреннего рынка;

^ а также то, что китайская диаспора контролирует практически всю экономику ЮгоВосточной Азии;

^ КНР может обеспечить выгодные вложения для половины всего глобального финансового рынка, включая все деривативы.

Следующий проект был представлен Казахстаном. Нурсултан Назарбаев предложил создать:

1) единую мировую валюту, «всемирную доходную единицу для обмена товарами», которая была бы принята ООН и контролировалась соответствующими комиссиями;

2) систему наднациональных валютно-расчетных единиц, которая стала бы промежуточным шагом на пути к преодолению экономического кризиса.

Эту систему Назарбаев назвал «транзита-лизмом». Позже, по мнению Назарбаева, мир непременно перейдет в «акметализм» - стадию, на которой человечество получит доступ к «мировому саморастущему богатству, основанному на бездефектной мировой валюте». Существующую сейчас в мире ситуацию Назарбаев характеризует как «дефектализм» (от «де-факто мировой валюты», под которой, видимо, подразумевает доллар). Также он предложил создать в рамках ЕврАзЭС (Евразийское экономическое сообщество) общую денежную единицу и назвать ее «евразом» или «евразией», которая будет представлять собой «наднациональную расчетно-платежную безналичную единицу».

«Надо переходить к абсолютно новой глобальной валютной системе, основанной на легитимной и, с точки зрения всех стран, единой денежной единице расчета», - утверждал Нурсултан Назарбаев [1].

В этом проекте есть как положительные, так и отрицательные моменты. К плюсам данного проекта можно отнести:

• использование резервов, чтобы совместно противостоять кризису;

• устранение конвертации курсов национальных денежных единиц.

Минусы:

• России придется своими золотовалютными резервами жертвовать ради спасения макроэкономической стабильности в странах ЕврАзЭС, а следовательно, проблемы увеличатся многократно.

Страны Персидского залива, также не остались в стороне от проектов реформирования. Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ), в который на данный момент входит шесть государств (Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман и Саудовская Аравия) сообщил о намерении объединить свои валюты по образцу Евросоюза и привязать единую валюту к корзине мировых валют. К

2010 г. планирует ввести региональную валюту «динар залива», которая будет использоваться в качестве резервной. Валюта сначала будет привязана к доллару, а затем к корзине валют (доллар - 45 %, евро - 30 %, иена - 20 %, фунт стерлингов - 5 %).

Что касается данного проекта, то пока консенсус по созданию валюты между государствами ССАГПЗ не достигнут.

Основные препятствия:

^ беспокойство некоторых стран о возможности утраты суверенитета;

^ разногласия во взглядах на валютную политику.

А вопрос по поводу перехода к единому динару неизбежно затронет и вопрос о необходимости его привязки к американскому доллару. Пока валюты всех стран ССАГПЗ привязаны к американской валюте, за исключением Кувейта, который отменил ее еще в мае, перейдя на привязку к корзине валют. С этих пор курс динара вырос на 5 %, что может побудить другие страны Персидского залива последовать примеру Кувейта.

Вопрос о необходимости «отойти» от доллара связан:

'ґ с сильной инфляцией стран ССАГПЗ,

^ удешевлением валют государств Персидского залива по отношению к другим мировым валютам.

Вообще же привязка к набору валют выглядит лучше, чем привязка к доллару, так как она: ^ более адекватно отражает торговую структуру страны,

'ґ служит лучшей защитой от инфляции. Впрочем, даже если все страны ССАГПЗ решат перейти на корзину валют, доллар все же будет еще долгое время играть ключевую роль для «динара залива».

Азиатские страны тоже предложили проект реформирования путем объединения 13 стран Азиатско-Тихоокеанского региона, в том числе Японии, Китая, Южной Кореи и Тайваня. Введение «азиатской валютной единицы» (АСи) в качестве национальной валюты, и вес каждой валюты в АСИ будет определяться размером ВВП, оборотом внешней торговли и

другими социально-экономическими показателями. Предполагалось, что со временем ACU превратится в азиатский аналог евро. Она будет присутствовать в валютных резервах стран мира и использоваться в качестве гарантий как надежный ликвидный инструмент, отвечающий резервным параметрам новой валюты. Она приобретет широкое хождение только среди центробанков, которые находятся в поиске стабильного инструмента, в котором можно «пересидеть» финансовую бурю.

Для того чтобы ACU приняла статус национальной валюты, необходимо будет создать единое экономическое пространство со свободным перемещением рабочей силы, товаров и услуг, что для Азии с колоссальной разницей уровня экономик стран пока проблематично.

Африканские государства также официально заявили о своих намерениях к 2016 г. обзавестись единым «афро», объединяющим 14 стран.

«Наднациональную резервную валюту «можно предложить», но создать ее «не получится». Такое мнение выразил бывший министр экономики РФ, научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин. «Лично я сторонник того, чтобы следовать по тому пути, который все более ясно вырисовывается на современных финансовых рынках. А именно - есть некоторая совокупность валют, которые пользуются доверием со стороны инвесторов и кредиторов, в которых проводятся операции. Обычно они составляют так называемую «валютную змею», - сказал Е. Ясин. - Главные валюты -доллар и евро, валюты второго ряда - это йена, фунт стерлингов швейцарский франк, - пояснил экономист. - Если полностью конвертируемым станет юань или появится по-настоящему сильный рубль, который тоже пользуется доверием, можно добавить и его. Но только при одном условии, чтобы ни в коем случае не устанавливалось постоянное соотношение между этими валютами. Они должны колебаться, именно так, как движется змея» [5].

Бывший министр экономики РФ, президент банка «Российская финансовая корпорация» Андрей Нечаев, говорит: «Для того чтобы ввести такую валюту, надо договориться, кто будет ее эмитировать, кто будет выполнять роль всемирного центрального банка, кто будет следить за новым денежным обращением» [5]. «Кризис выявил потребность в появлении квазиденег», - считает эксперт ИК LT Group Владимир Абрамов. - И рано или поздно они появятся. Однако доллар останется резервной валютой еще надолго» [4].

Директор Института экономики РАН Руслан Гринберг считает предложение о создании новой резервной валюты, которая могла бы стать альтернативой американскому доллару, беспочвенной мечтательностью. «У Китая и у России - в принципе правильный подход, не очень здорово, когда национальная валюта выполняет роль мировых денег, это нехорошо. Но альтернативы не вижу никакой, потому что нет мирового правительства. А раз нет мирового правительства, то я почти не верю, что возможно что-нибудь сделать. Знаете, есть такой язык, эсперанто? Мировой язык, наднациональный, но почему-то грек с португальцем говорят по-английски». Есть такой термин, «маниловщина». Вот и это все чистой воды «маниловщина». Гринберг утверждает, что мы все заложники доллара, и все заинтересованы в его стабильности, и она будет обеспечена [4].

По нашему мнению, не один из проектов не является подходящей заменой доллару, по крайней мере на сегодняшний момент. Не нужно впадать из крайности в крайность. Ведь доллар завоевывал свое доверие на протяжении многих лет, и просто взять и поменять одну валюту на другую крайне сложно. Не просто сказать, нужно еще и сделать. Этот вопрос не имеет однозначного подхода. Если подойти к решению этого вопроса с оптимистической точки зрения, то именно отказ (или, наоборот, согласие) от признания США как задающего правила игры мирового экономического лидера станет решающим событием для экономики всех стран. И для выхода из кризиса всем национальным экономикам необходимо разорвать привязанность к американскому доллару, а индикатором разрыва с американским влиянием на мировую экономику выступит решение вопроса о реформировании МВФ. Принятие хоть одного пункта из проекта реформирования будет означать начало отказа от доллара как от мировой резервной валюты. И даже если российские предложения будут заблокированы некоторыми членами «двадцатки», очевидно, что само озвучивание этих важных тезисов значительно усилит престиж России на международной арене. А если рассмотреть эту проблему с реалистичной точки зрения, то американский доллар еще долгое время будет держать свои лидирующие позиции на мировом рынке. К этому вопросу необходим грамотный подход, так как плодами этой системы нам придется пользоваться еще долгое время.

1. Идею Назарбаева о создании мировой валюты поддержал «отец» евро. - URL: http:// lenta.ru/news/2009/03/11/currency/index.htm

2. Китайский юань станет мировой резервной валютой: Финансовый портал. - ИКЬ: http://www.master-finance.ru/finblog/bsnkblog_ 311.html

3. Конференции. Совещания. Семинары // ДЕНЬГИ И КРЕДИТ. - 2008. - № 7. - ИИЬ: http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/bazan.pdf

4. Мельникова Е. Китай вслед за Россией предложил создать альтернативу доллару //

Asia Strategy 25.03.2009. - URL: http://www.k2 kapital.com

5. Создание наднациональной резервной валюты не получится, считает экономист Ясин. - URL: http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp? id=1106519&rid=2]

6. Щепин К. КНР поддержала инициативу РФ о создании наднациональной валюты // РИА НОВОСТИ. - 2009. - 24 марта.