Противоречия развития нефтевалютных кредитных ресурсов и транснациональные банки

О. И. КЛЮЧНИКОВ*

Олег Игоревич Ключников — аспирант кафедры банковского дела СПбГУЭФ.

Закончил СПбГУЭФ в 2005 г.

Автор 5 публикаций.

Научная специализация — транснациональная банковская система в условиях глобализации.

^ ^ ^

ПРОТИВОРЕЧИЯ РАЗВИТИЯ НЕФТЕВАЛЮТНЫХ КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ И ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ БАНКИ**

В последней трети XX в. нефтевалюта заняла важное место в мировом денежно-кредитном хозяйстве и в деятельности транснациональных банков (ТНБ). Термин «нефтевалюта»1 используют в четырех различных значениях: 1) им обозначают торговый доход нефтедобывающих стран (в прошлом десятилетии использовали понятие «петродоллары»); 2) национальные деньги стран — экспортеров нефти (валютный курс которых зачастую завышен); 3) ряд основных валют, которые используются для оценки и торговли нефти на международных рынках; 4) свободные денежные капиталы стран-экспортеров нефти, обращающиеся на мировых рынках ссудных капиталов. В нашей статье мы рассмотрим данный термин в последнем из предложенных выше значений — как кредитные ресурсы, движение которых обслуживают и в определенной части направляют ТНБ.

Долгое время страны ОПЕК при продаже нефти получали доходы почти исключительно в одной валюте

— в долларах. Однако в самом конце прошлого и, особенно, в новом веке все поменялось. За нефть Северного моря английские компании получают фунты стерлингов, а норвежские — евро, за евро же продается существенная часть российской нефти, а также нефть ряда других стран. Поэтому нефтевалютами наряду с долларами стали фунт стерлингов и евро. В связи с ростом нефте- и газодобычи в Канаде некоторые аналитики канадский доллар отнесли к перспективной нефтевалюте.

В 2005 г. впервые всерьез заговорили о возможности рубля занять место в системе нефтевалют, а в 2008 г. В. Путин и Дм. Медведев наметили курс на установление рубля в качестве региональной валюты. За период 1999-2006 гг. доходы от реализации нефти 11 стран членов ОПЕК, а также Норвегии и России превысили 2 трлн долл.2 Большая часть этих денег поступала на внешние рынки. Количество и специфика движения нефтеденег определяют состояние многих финансовых и денежных рынков, видоизменяют механизмы их функционирования и оказывают воздействие на страны — получатели денег. В 2006 г. спрос на нефть составил 84 млн баррелей в день, а в 2030 г. по прогнозам Международного энергетического агентства (1ЕА) составит 116 млн баррелей в день3.

В настоящее время только за евро продают 16,2 млн баррелей в день, в том числе Россия — 6,7 млн, Норвегия — 2,3 млн, Иран — 2,5 млн, Венесуэла — 2,4 млн, Алжир — 1,7 млн баррелей. За доллары реализуют 12,4 млн баррелей в день, в том числе Саудовская Аравия — 8,7 млн, Кувейт — 2,2 млн, Ирак — 1,5 млн баррелей. Попеременно за доллары и евро продают 9,7 млн баррелей в день в том числе Объединенные Арабские Эмираты — 2,3 млн (в том числе в евро 40 %), Нигерия — 2,2 млн (30 %), Мексика

— 1,8 млн (10 %), Ливия — 1,3 млн (20 %), Казахстан — 1,1 млн (50 %), Катар — 1,0 млн (20 %). В целом основной оборот нефти происходит в долларах — 51 %4. Россия является не только крупным продавцом нефти, но и покупателем. Причем если продажа нефти чаще происходит в евро, то покупка — в долларах (2,8 млн баррелей в день поступает из Казахстана)5. Основной объем платежей за нефть сконцентрировали восемь ведущих ТНБ.

Рассмотренные выше объемы торговли нефти относятся только к первичному рынку сырой нефти. Существует также вторичный рынок сырой нефти (перепродажа), рынки фьючерсов, опционов и деривативов на сырую нефть, а также различные рынки нефтепродуктов, обслуживают которые местные валюты и соответственно национальные банки. Объемы этих рынков значительно превышают обороты первичного рынка сырой нефти.

Количество денег для первичного рынка подсчитывается относительно несложно. Для этого условно примем три цены: 100 долл. — максимальные результаты, 77 долл. за баррель — максимальную цену в 2006 г., 52 долл., действовавших в самом начале 2007 г. Тогда исходя из трех приведенных цифр общий дневной оборот сделок составлял почти 4 млрд, 3 млрд и 2 млрд долл. соответственно. Для России разница между максимальной и минимальной ценой составляет: 321,6 млн долл. в день (670 млн долл. — 348,4 млн долл.), такие колебания могут оказать весьма существенные воздействия на экономический рост страны и ее денежное хозяйство.

* © О. И. Ключников, 2008

Статья публикуется по рекомендации доктора экономических наук, профессора Л. П. Кроливецкой.

Термин «нефтедоллар» (в другом варианте «петродоллар» — «petrodollar») был введен в оборот профессором экономики Джорджтаунского университета (Georgetown University) Ибрагимом Оуиссом (Ibrahim Oweiss) в 1973 г. Данным термином достаточно удачно описали новую ситуацию, при которой нефтедобывающие страны за счет реализации сырой нефти, с одной стороны, изменили свое положение и ход экономического развития (многие их них вырвались из бедности и стали богатыми нациями), а с другой — приступили к инвестированию огромных капиталов в экономику развитых стран.

В арабских странах данный термин иногда воспринимают как оскорбление. Нередко его используют в качестве клише для характеристики сырьевых нуворишей (новых разбогатевших стран), способных купить свое политическое будущее и особое место в мире, используя слепой выбор природы, щедро наделившей их ликвидными ресурсами. В американских средствах массовой информации данный термин также часто употребляют в негативном значении, но уже с других позиций. Посредством термина «нефтедоллары» описывают отрицательные последствия от внедрения капиталов нефтедобывающих стран в американскую экономику. При этом обращают внимание на возможный подрыв экономической и политической безопасности страны (некоторые идут дальше и ставят под сомнение независимость американского государства в силу вливаний в экономику страны «чужих» долларов). Но существует и другой подход, согласно которому проникновение нефтяных денег в американскую экономику усиливает взаимозависимость мирового хозяйства, что, в конечном счете, повышает уровень ответственности всех игроков, стабилизирует экономику и укрепляет безопасность страны. Однако постепенно дискуссия переместилась в сторону обсуждения проблемы переориентации нефтедобывающих стран с доллара на евро, что осуществили Венесуэла и Иран, а в 2003 г. Ирак (еще до смены режима Саддама Хусейна). Благополучие американской экономики во многом строилось на стабильном спросе на американские доллары: до недавнего времени 20 % совокупного спроса на американские доллары обеспечивала торговля нефтью, которая постоянно потребляла доллары для оплаты черного золота. В настоящее время ситуация изменилась — около половины сделок с нефтью вышло за рамки обращения долларов. Новую ситуацию уловили ведущие неамериканские банки, которые дополнили американские и английские банки, ранее лидировавшие в данной функции.

Для унификации торговли в качестве стандартов приняты три главных учетных единицы нефти. Западно-техасская усредненная сырая нефть (West Texas Intermediate Crude — WTI), учет и продажа которой осуществляется в долларах. Данной нефтью торгуют на Нью-Йоркской торговой бирже (New York Mercantile Exchange — NYME). Сырая нефть Северного моря (North Sea Brent Crude) оценивается в долларах и частично в евро и фунтах стерлингах. Торги ведутся на второй крупнейшей нефтяной бирже в Лондоне — Международная нефтяная биржа (International Petroleum Exchange — IPE). Дюбайская легкая сырая нефть (UAE Dubai Crude) учитывается и продается в долларах в Лондоне и Нью-Йорке. Данные бренды являются классическими и цены на остальную нефть устанавливаются с дисконтом к данным брендам. Возрастает популярность нефти марки «Урал» (Urals), с котировкой в Лондоне и поставками из России. В конце 2006 г. был введен новый бренд, который представляет собой смесь сибирской нефти и предназначается для физических поставок нефти с Востока России в страны Тихоокеанского бассейна. В настоящее время налаживается торговля российской нефти на Нью-Йоркской нефтяной бирже в рублях, однако со сложной системой перерасчетов в другие валюты, что снижает ликвидность и эффективность данных контрактов. Центральное место в механизме перерасчетов занимает Ситибанк.

Рынок нефти не только емок, но и достаточно сложен, многообразен, жестко структурирован и организован. На нем происходит как физическая реализация нефти за деньги, так и торговля различными производными от нефтяных контрактов — нефтяными деривативами, индексами цен на нефть, фьючерсами, опционами и свопами. Последние позволяют переводить одни контракты в другие, что повышает ликвидность рынка и создает

новые горизонты для его развития. Например, посредством особых процедур на рынке свопов контракт на поставку сырой нефти до момента закрытия (даты поставки) может меняться на контракт с более поздней датой закрытия или на контракт на топливную нефть и т. п. Причем торговля производными по сумме значительно превышает денежные объемы физической поставки сырой нефти, что позволяет поддерживать ликвидность рынка (на рынке большое число торговцев, которые в необходимые моменты скупают или выбрасывают на рынок контракты) и активность его участников. Заметную роль в обслуживании рынка играют ведущие клиринговые системы, связанные с основными ТНБ.

Для перехода национальной валюты в разряд нефтевалюты необходимо создать ряд условий, среди которых выделяются следующие: долгосрочная стабильность национальной денежной системы, постоянный и значительный международный спрос на местные деньги, а также развитая банковская система с крепкими международными связями. Саудовская Аравия, Венесуэла и Иран имеют резервы нефти на 200 лет, что позволяет выдвинуть их национальные валюты на позиции новых нефтевалют.

В последние годы в качестве нового кандидата на нефтевалюту выдвинулся рубль. Шансы рубля занять новые позиции связаны с переходом к торговле нефтегазовыми ресурсами в рублях, а также перспективой деятельности нефтяной и газовой биржи в России. Другими условиями являются стабильность рубля, свободная его конвертируемость и организация торговли рублями на основных валютных биржах мира. Немаловажную роль может сыграть укрепление банковской системы и переход обслуживания основных операций на рынке в крупный банк с зарубежной сетью. Опыт первых открытых торгов газа на базе «Регионгаза» в ноябре 2006 г. показал недостаточность их рыночной организации. Тем не менее имеется

возможность превратить торги в постоянно действующие и ввести наряду со срочными контрактами фьючерсные, а также разработать и внедрить различные производные от энергетических контрактов, что позволит повысить емкость и ликвидность рынка и, главное, создать настоящий рынок энергоресурсов.

10 мая 2006 г. Владимир Путин предложил проект создания Товарной биржи в Санкт-Петербурге для торговли нефтью и газом за отечественную валюту. Одной из целей стартовавшего в конце 2007 г. проекта является переход к конвертированию рубля и превращению его в международную валюту при оплате товаров и услуг на мировом рынке. Реализация проекта позволит усилить позиции рубля и российской экономики.

Превратить национальную валюту в нефтевалюту стремится также Иран. В настоящее время в стране создана нефтяная биржа — Международная нефтяная биржа (International Oil Bourse — IOB). Причем разрабатывалось сразу же три проекта: по первому варианту торговлю предлагали проводить в классической валюте — долларе, а по второму — в национальной валюте, по третьему — в евро. В итоге в стране перешли к мультивалютным торгам, а для учета всех операций выбрали евро. Иран подготовил к биржевым торгам новый бренд нефти с котировкой и учетом операций в евро, и продажей в разных валютах. Первоначально открыть биржу планировали 20 марта 2006 г. (по иранскому летоисчислению — первый день нового 1385 г.). Учредителями биржи выступали Тегеранская фондовая биржа и государственный фонд отставных работников нефтяной промышленности. В июле 2006 г. для биржи приобрели необходимое помещение, где в 2007 г. она приступила к работе в свободной торговой зоне на острове Киш (Kish), куда пригласили ведущие арабские транснациональные банки, а также Дойчебанк.

Еще не так давно правительство Саддама Хусейна в ходе программы «Нефть за продовольствие» переключило расчеты за нефть с долларов на евро, и некоторые аналитики посчитали, что такой перевод привел к вторжению в Ирак (2003 г.). Покупатели стали приобретать нефть не за доллары, а за евро, хотя учитывали все операции по-прежнему в долларах6. В настоящее время продажа нефти за доллары в основном восстановлена.

Перевод расчетов за нефть с долларов на евро может отрицательно сказаться не только на американском хозяйстве, но и на экономике многих стран, валютные резервы которых состоят преимущественно из американских долларов и государственных долговых обязательств. В связи с этим возможны важные перестройки в мировом денежно-кредитном хозяйстве, деятельности и позициях ТНБ.

ЛИТЕРАТУРА

1 Используют также термин «петровалюта» ("Petrocurrency").

2 Michael Sesit. Oil Exporters. www.Bloomberg.com. 2006, 31 July.

3 Bloomberg. 2007, 9 нояб.

4 http://www.eia.doe.gov/emeu/cabs/topworldtables

5 http://www.cia.gov/publications/factbook/rankorder/2174rank

6 http://www.globalresearch.ca/articles/CLA410A.html