Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов промышленности Республики Коми

ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

РЕСПУБЛИКИ КОМИ

М. М. СТЫРОВ Институт социально-экономических и энергетических проблем Севера Коми НЦ УрО РАН

Промышленность играет ключевую роль в национальном доходе страны. Особенно велико ее значение в экономике северных регионов, где промышленные предприятия производят наибольшую часть добавленной стоимости, обеспечивают основную долю поступлений в бюджеты всех уровней и определяют уровень доходов населения.

Республика Коми (РК) является одним из высокоразвитых промышленных регионов РФ. Здесь производится 29,7 % нетканых материалов, 19,2 % линолеума, 15,7 % бумаги, 11,7 % фанеры, 8 % древесностружечных плит, 7 % древесноволокнистых плит, 6,1 % картона, 4,1 % угля, 3,7 % пиломатериалов, 2,5 % нефти в стране [1, с. 13].

Промышленные предприятия обеспечивают почти 80 % сальдированного финансового результата, более двух третей поступлений бюджетной системы и более половины инвестиций в основной капитал Республики Коми [2, с. 348, 356, 377]. Промышленный профиль экономики региона создает угрозу ее устойчивости в условиях мирового финансового кризиса, поскольку именно промышленные предприятия особенно чувствительны к его проявлениям — сокращению объемов кредитных ресурсов, резкому повышению их стоимости, нестабильности валютных курсов. Все это определяет актуальность оценки управления промышленными предприятиями региона, и прежде всего их финансовыми ресурсами.

Особенности формирования финансовых ресурсов. Общая величина финансовых ресурсов промышленности РК в 2007 г. составила 229,3 млрд руб., источниками их формирования являются собственный капитал и прибыль, а также привлеченные средства — кредиты и займы, кредиторская задолженность. Средний уровень собственного капитала промышленных предприятий в 2007 г. составил 36 %, что значительно ниже порогового

значения (50 %), необходимого для финансовой устойчивости предприятия. Недостаточность собственного капитала объясняется низкой капитализацией предприятий за годы рыночных реформ, наличием больших непокрытых убытков у ряда хозяйствующих субъектов, а также финансированием дочерних предприятий материнскими структурами в форме займов.

Доля кредитов и займов в формировании финансовых ресурсов промышленности региона в 2007 г. составила 38,5 %, из них 29,5 % пришлось на долгосрочные заимствования. Средняя ставка привлечения кредитов и займов промышленности РК за 2004—2007 гг. возросла в несколько раз и составила 6,2 %, однако она по-прежнему не соответствует реальным процентным ставкам на финансовом рынке, что подтверждает наличие большого объема учредительского (материнского) финансирования в составе заемных средств.

За счет кредиторской задолженности в 2007 г. было образовано 21,3 % финансовых ресурсов промышленности, причем средний срок погашения кредиторской задолженности составлял более двух месяцев, что является существенным отклонением от норм делового оборота (не более 1 месяца). Возникновение большой кредиторской задолженности в промышленности во многом обусловлено перебоями в денежном обороте естественных монополий — электро- и теплоэнергетики, водного хозяйства, а также наличием убыточных и финансово неустойчивых предприятий в лесозаготовках, угледобыче и некоторых других видах деятельности, создающих цепочку неплатежей в экономике.

Недостаточный уровень собственного капитала обусловил нехватку собственных оборотных средств и дефицит ликвидности промышленности РК: в целом, по промышленности собственный оборотный капитал отсутствовал, 8,8 % оборотных

активов было обеспечено долгосрочными источниками оборотного капитала, значение коэффициента текущей ликвидности составило 101,7 %, что почти в два раза ниже нормального значения — 200 % [3, с. 127].

Особенности использования финансовыхресурсов. Собственный и привлеченный капитал промышленных предприятий Республики Коми был направлен на формирование внеоборотных активов — основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, а также оборотных средств — запасов и НДС, дебиторской задолженности. Основное место в структуре активов промышленности РК занимают внеоборотные активы, удельный вес которых увеличился за 2004—2007 гг. с 57,9 до 65,7 %. В основном, этот рост объясняется высокой инвестиционной активностью в угольной промышленности и нефтедобыче. С точки зрения рационального использования финансовых ресурсов достигнутый уровень основного капитала в промышленности является нормальным, поэтому в ближайшее время следует ожидать снижения темпов его прироста.

В структуре основного капитала промышленности основные средства составляют 49,6 %, незавершенное строительство и доходные вложения в материальные ценности — 26,6 %, долгосрочные финансовые вложения — 15,7 %. В данной пропорции обращает внимание малая доля основных средств, которые должны составлять основу производственного потенциала промышленности. Большой удельный вес незавершенного строительства объясняется значительным объемом инвестиций в рассматриваемом периоде и в ближайшее время приведет к росту удельного веса основных средств. Долю долгосрочных финансовых вложений следует оценить как неоправданно высокую, поскольку это направление размещения финансовых ресурсов не должно являться профильным для промышленности. Негативный момент структуры основного капитала промышленности РК — практически полное отсутствие нематериальных активов, что ограничивает возможности ускоренного инновационного развития.

На долю оборотных активов в размещении финансовых ресурсов промышленности РК в 2007 г. пришлось 34,3 %, из них 7,6 % составляют запасы, 22,6 % — дебиторская задолженность, 1,5 % — НДС, 1,8 % — краткосрочные финансовые вложения и 0,8 % — денежные средства. Обращает внимание чрезмерно высокий уровень дебиторской задолженности, который обусловлен длительным

сроком ее погашения — почти 60 дней. Отчасти это связано с наличием долгосрочной задолженности (4,3 % общей суммы), а также просроченной задолженности, удельный вес которой в некоторых видах деятельности достиг критической величины: в лесозаготовках — 20 %, а в энергетике — 60 %. Более благоприятная ситуация наблюдается в использовании запасов, срок оборота которых за 2004—2007 гг. сократился с 45 до 37 дней.

За последние годы существенно увеличились производство и реализация готовой продукции промышленности, объем которой за 2004—2007 гг. возрос в 2,1 раза и составил 241,8 млрд руб. При этом объем используемых финансовых ресурсов увеличился всего на 33,9 %, что свидетельствует о значительном росте фондоотдачи в промышленности РК. За рассматриваемый период она увеличилась с 68 до 121 %, причем тенденция роста наблюдалась почти во всех видах экономической деятельности.

Однако пик фондоотдачи — 124 % — был достигнут в 2006 г., а затем, в 2007 г., она уменьшилась до 121 %. Это говорит о том, что восстановительный экономический рост промышленности, наблюдавшийся после девальвации рубля в 1998 г., достиг своего предела. Для дальнейшего наращивания производства необходимо действие новых факторов роста, поскольку загрузка производственных мощностей ведущих предприятий и отраслей приблизилась к своему максимуму.

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется коэффициентами рентабельности реализуемой продукции, рентабельности активов и собственного капитала. Рентабельность реализуемой продукции промышленности региона за 2004—2007 гг. увеличилась с 10,4 до 13,4 %, что произошло благодаря завершению модернизации и выходу на полную мощность нефтеперерабатывающей промышленности региона, действию эффекта операционного рычага, а также благоприятной ценовой конъюнктуре последних лет.

Рентабельность активов промышленных предприятий Республики Коми по прибыли до налогообложения и уплаты процентов за этот же период возросла с 7 до 16,2 % и достигла минимально необходимого уровня, позволяющего эффективно использовать платные привлеченные финансовые ресурсы по реальным рыночным ставкам, которые в 2007 г. составляли 12—15 %.

Основным фактором роста рентабельности активов стало повышение их фондоотдачи, в меньшей степени на него повлиял рост рентабельности реализуемой продукции.

Итоговую оценку управления финансовыми ресурсами промышленности дает показатель рентабельности собственного капитала, поскольку он отражает уровень достижения предприятием своей цели — получения прибыли. Рентабельность собственного капитала формируется в первую очередь за счет эффективности использования активов, а также испытывает влияние структуры капитала и стоимости его элементов. За 2004—2007 гг. рентабельность собственного капитала промышленности РК выросла с 11,9 до 28,3 %, главным фактором роста стало повышение эффективности использования финансовых ресурсов в условиях высокого внешнего спроса и благоприятной конъюнктуры цен. Высокий уровень рентабельности обусловлен также эффектом финансового рычага, т. е. использованием заемных финансовых ресурсов по низким процентным ставкам. Достигнутый уровень рентабельности собственного капитала оценивается как достаточно высокий, поскольку он почти в три раза превышает доходность альтернативных вложений — государственных ценных бумаг, банковских депозитов и т. д.

Таким образом, проведенный анализ состояния финансовых ресурсов промышленных предприятий РК за 2004—2007 гг. показал, что управление ими было достаточно эффективно, поскольку оно обеспечило высокую рентабельность и повышение капитализации предприятий. В то же время выявлены некоторые недостатки и угрозы финансового состояния предприятий промышленности, в частности:

• низкий уровень собственного капитала;

• высокая доля учредительского финансирования по заниженным процентным ставкам;

• сверхнормативная дебиторская и кредиторская задолженность;

• замедление роста фондоотдачи активов при наличии значительных резервов ее повышения. Группировка промышленных предприятий.

Методическим инструментарием исследования дифференциации промышленных предприятий по финансовому состоянию послужил метод иерархического кластерного анализа, реализованный в программном пакете SPSS.

Алгоритм исследования включает следующие шаги: 1) выборка показателей, характеризующих состояние финансовых ресурсов промышленности; 2) сокращение размерности показателей методом факторного анализа; 3) группировка предприятий методом иерархического кластерного анализа и их экономическая характеристика [4]. Информацион-

ной базой исследования являются данные публичной финансовой отчетности 207 крупных и средних предприятий РК за 2007 г., представляющих более 97 % промышленности региона.

Для оценки состояния финансовых ресурсов промышленности РК был отобран 21 показатель, из которых первые двенадцать (Х:-Х12) отражают использование финансовых ресурсов, а остальные восемь (Х13-Х21) — их формирование (табл. 1).

Сокращение размерности показателей. В результате обработки первичных данных методом главных компонент факторного анализа с помощью программного продукта SPSS выделены 8 наиболее важных компонент с собственным значением выше единицы, в совокупности объясняющие почти 75 % всей дисперсии исходных показателей (табл. 2).

Таблица 1

Показатели состояния финансовых ресурсов промышленности

Показатель Обозначение

Показатели использования финансовых ресурсов

Доля внеоборотных активов в структуре Х1

активов

Доля производственных активов (основ- Х2

ных средств и запасов) в структуре активов

Доля дебиторской задолженности в струк- Х3

туре активов

Фондоотдача активов Х4

Фондоотдача внеоборотных активов Х5

Фондоотдача оборотных активов Х6

Удельный вес себестоимости в выручке Х7

от продаж

Удельный вес коммерческих и управлен- Х8

ческих расходов в выручке от продаж

Удельный вес сальдо прочих доходов и Х9

расходов в выручке от продаж

Рентабельность продаж Х10

Рентабельность активов Х11

Темп роста объема производства Х12

Показатели формирования финансовых ресурсов

Доля капитала и резервов в пассивах Х13

Доля кредитов и займов в пассивах Х14

Доля кредиторской задолженности Х15

в пассивах

Отношение амортизации к основным Х16

фондам

Отношение уплаченных процентов к при- Х17

были от продаж

Дифференциал финансового рычага Х18

Доля собственных средств и долгосрочных Х19

источников в оборотном капитале

Отношение дебиторской задолженности к Х20

кредиторской

Коэффициент текущей ликвидности Х21

РЕгиомьнАя экономика: теория и практика 59

Таблица 2

Доля объясненной дисперсии промышленных предприятий Республики Коми по финансовым показателям промышленности за 2007 г. *

выявленных компонент, поэтому было проведено вращение факторов методом «варимакс». Именно данные этой второй матрицы использовались для содержательной характеристики выделенных компонент (табл. 3).

Первая компонента — F1 включает два показателя с наиболее высокой факторной нагрузкой — Х и Х10. Из них выбран Х10 — рентабельность продаж как наиболее представительный, поэтому фактор F1 характеризуется как «рентабельность производственной деятельности».

Вторая компонента — F2 состоит из наиболее значимых переменных Х13 и Х. Из них выбрана переменная с большей факторной нагрузкой Х13 — удельный вес собственного капитала в финансовых ресурсах, что позволяет интерпретировать фактор как «уровень финансовой независимости».

Третья компонента — F3содержит показатели с высокими факторными нагрузками Х1 Х2, наибольшую нагрузку из них имеет Х: — доля внеоборотных активов в структуре активов. Следовательно, фактор F3 характеризуется как «структура активов промышленности».

Четвертая компонента — F4 сформирована коэффициентами Х4 и Х6, из которых для интер-

Компонента Начальные собственные значения

Всего % дисперсии Кумулятивный %

1 3,165 15,074 15,074

2 2,966 14,126 29,199

3 2,278 10,848 40,047

4 2,016 9,602 49,649

5 1,544 7,355 57,004

6 1,456 6,931 63,935

7 1,244 5,925 69,860

8 1,010 4,810 74,671

Компонента Суммы квадратов нагрузок вращения

Всего % дисперсии Кумулятивный %

1 3,004 14,304 14,304

2 2,935 13,977 28,282

3 2,219 10,568 38,850

4 1,897 9,034 47,884

5 1,651 7,863 55,747

6 1,574 7,494 63,242

7 1,382 6,579 69,821

8 1,019 4,850 74,671

* Рассчитано по данным финансовой отчетности предприятий.

Начальная матрица значений факторов оказалась недостаточно четкой для интерпретации

Таблица 3

Матрица факторных нагрузок финансовых показателей промышленности Республики Коми за 2007 г. *

Показатели

Факторы после вращения

Х1 -0,137 -0,068 0,812 -0,131 0,027 0,069 -0,011 -0,071

Х2 0,185 -0,004 0,730 0,106 -0,075 -0,160 -0,183 0,029

Х3 0,031 0,033 -0,889 -0,030 0,072 -0,103 0,029 0,035

Х4 0,049 0,004 -0,176 0,959 -0,059 -0,077 0,026 0,002

Х5 -0,022 -0,009 -0,156 0,005 0,007 -0,120 0,761 -0,016

Х6 0,047 0,014 0,173 0,947 -0,072 -0,005 0,016 -0,010

Х7 -0,969 -0,048 0,014 -0,062 -0,034 0,014 -0,059 0,005

Х8 0,084 0,008 -0,060 0,069 -0,055 0,749 -0,083 -0,131

Х9 0,991 -0,005 0,002 0,020 0,007 -0,010 0,017 0,003

Х10 0,991 -0,010 0,002 0,020 0,008 -0,010 0,018 0,003

Х11 0,067 0,029 -0,096 0,083 0,079 0,020 0,762 -0,117

Х12 0,040 0,053 0,110 -0,061 -0,046 0,204 0,377 0,174

Х13 0,016 0,988 -0,006 0,003 0,064 -0,067 0,058 -0,021

Х14 -0,157 0,019 -0,055 -0,053 -0,014 0,815 -0,010 -0,012

Х15 0,008 -0,988 -0,005 0,005 -0,056 -0,083 -0,048 0,021

Х16 -0,012 0,009 0,239 0,075 0,027 0,112 0,045 -0,456

Х17 0,033 0,010 0,190 -0,099 0,083 0,454 0,144 0,130

Х18 -0,017 -0,018 0,115 0,077 -0,011 0,084 0,027 0,848

Х19 0,026 0,982 -0,106 0,021 0,000 0,035 -0,028 0,015

Х20 0,005 0,026 -0,068 -0,058 0,904 0,058 -0,014 0,016

Х21 0,038 0,075 -0,024 -0,060 0,886 -0,059 0,063 -0,059

* Рассчитано по данным финансовой отчетности предприятий.

претации отобран X4 — оборачиваемость активов, в силу его большей значимости. Он определяет содержание фактора F4 — «уровень фондоотдачи».

Пятая компонента — Fs образована переменными с наибольшими факторными нагрузками — X20 Х21, из них выбран X21 — коэффициент текущей ликвидности с незначительно меньшей факторной нагрузкой, но легче интерпретируемый. Поэтому фактор F5 — это «уровень ликвидности».

Шестая компонента — F6 включает переменные X8 Х14 из них предпочтение отдано более весомому показателю Х14 — доля кредитов и займов в источниках финансовых ресурсов. Он определяет интерпретацию фактора F6 — «уровень финансовой активности».

Седьмая компонента — F7 содержит значимые переменные X5 Хи из них чуть более высокую факторную нагрузку имеет Хп — рентабельность активов. Это позволяет определить значение фактора F7 как «эффективность использования активов».

Восьмая компонента — Fg фактически сформирована одной переменной с высокой факторной нагрузкой X18 — дифференциал финансового рычага, поэтому данный фактор интерпретируется как «эффективность использования заемных средств».

Таким образом, факторный анализ без ущерба для последующей кластеризации позволяет снизить размерность исследуемых показателей с исходных 21 до 8, из которых четыре (Xp X4, X , X ) характеризуют использование, а другие четыре (X13, X14, X , X21) — формирование финансовых ресурсов промышленности.

Иерархический кластерный анализ. С помощью программного продукта SPSS проведен многомерный иерархический кластерный анализ промышленных предприятий Республики Коми по восьми отобранным показателям состояния финансовых ресурсов за 2007 г. Для кластеризации

использован метод Уорда, в качестве меры расстояния — квадратичное евклидово расстояние, а также стандартизация показателей проведена методом «среднего значения 1».

Кластерный анализ позволил получить четыре группы промышленных предприятий Республики Коми по финансовому состоянию. Их состав и содержательная характеристика представлены в табл.4

Первый кластер является высокорентабельным, в него попали 6 предприятий, в т. ч. два предприятия добывающей, три — обрабатывающей промышленности и одно — энергетики. Их доля в общем объеме финансовых ресурсов региона составила всего 2,8 %, а в выпуске промышленной продукции — 4,5 %. Кластер характеризуется самым высоким уровнем финансовых показателей и соответствует всем критериям финансовой эффективности и устойчивости. Однако обращает внимание низкий удельный вес внеоборотных активов — всего 20,9 %, который свидетельствует о том, что данные организации в основном производят транзитную продажу ресурсов без глубокой переработки. Поэтому характеристики данного кластера являются скорее исключением для промышленности региона, о чем говорит и его малочисленность.

Основная и наиболее представительная часть промышленности региона сосредоточена во втором, рентабельном, кластере — в него вошло около четверти всех промышленных предприятий, аккумулирующих в совокупности 60,7 % финансовых ресурсов и производящих 66,1 % промышленной продукции. Сюда попали лидеры промышленности Республики Коми — крупнейшие предприятия нефте- и угледобычи, нефтепереработки, деревообработки, целлюлозно-бумажного производства. Определяющую роль в кластере играют предприятия по добыче сырой нефти — третья часть

Таблица 4

Состав и характеристика кластеров промышленных предприятий Республики Коми по финансовому состоянию за 2007 г.

Кластер Количество пред-при-ятий Удельный вес в общем объеме финансовых ресурсов,% Удельный вес в общем объеме производства, % Доля внеоборотных активов, % Фондоотдача активов, % Рентабельность реализуемой продукции, % Рента-бель-ность активов, % Доля собственных средств в пассивах, % Доля кредитов и займов в пассивах, % Дифференциал финансового рычага, % Коэффициент текущей ликвидности, %

1 6 2,8 4,5 20,9 236,7 51,2 121,2 43,7 22,5 110,4 144,5

2 47 60,7 66,1 68,3 136,6 15,3 20,9 36,3 42,8 14,9 128,4

3 81 32,2 26,7 65,0 93,3 6,0 5,6 41,3 33,8 -0,9 107,0

4 73 4,3 2,7 62,7 69,3 -22,4 -15,5 -13,0 24,2 -19,3 37,7

всего 207 100 100 65,7 120,8 13,4 16,2 36,0 38,5 10,1 109,7

* Рассчитано по данным финансовой отчетности предприятий.

всех участников, причем на их долю приходится более 70 % финансовых ресурсов группы и 63 % чистой прибыли. Показатели формирования и использования финансовых ресурсов в данном кластере близки к средним по промышленности значениям. Достигнутый уровень фондоотдачи и рентабельности продаж обеспечивает высокую рентабельность активов — 20,9 %, а рентабельность собственного капитала составила 36,9 %.

Следует отметить высокий уровень финансового рычага: на одну единицу собственных средств приходится почти две единицы привлеченных. При этом отмечена самая высокая доля кредитов и займов в структуре финансовых ресурсов — 42,8 %, что отражает высокий уровень финансового риска.

Третий кластер — низкорентабельный — объединяет в себе 81 предприятие, на долю которых приходится 32,2 % финансовых ресурсов промышленности региона и 26,8 % выпуска готовой продукции.

Предприятия данного кластера значительно отличаются от развитых по ключевым параметрам эффективности использования финансовых ресурсов: фондоотдача ниже среднего уровня на 28 %, рентабельность реализуемой продукции составляет всего 6 %. Рентабельность активов в кластере составляет 5,6 %, поэтому при средней стоимости привлеченных средств 6,5 % дифференциал финансового рычага отрицателен и равняется — 0,9 %. Следовательно, в данном кластере происходит неэффективное использование привлеченных финансовых ресурсов, что приводит к уменьшению объема прибыли от основной деятельности. Половину участников кластера низкорентабельных предприятий образуют предприятия четырех видов деятельности — лесозаготовок, деревообработки, энергетики, водного хозяйства. Однако примечательно, что в данный кластер вошли также предприятия таких высокоразвитых видов экономической деятельности, как нефтедобыча. Это означает, что проблемы в управлении финансовыми ресурсами могут быть обусловлены не только отраслевой принадлежностью, но и неэффективной стратегией самих предприятий.

В четвертый, убыточный, кластер вошли 73 предприятия с удельным весом в общем объеме финансовых ресурсов 4,3 % и в производстве промышленной продукции — 2,7 %. Предприятия данного кластера отличает крайне низкая фондоотдача активов (69 %) и отрицательная рентабельность реализуемой продукции (-22,4 %), а также большие непокрытые убытки, обусловливающие отрица-

тельную величину собственного капитала (-13 %). Отсутствие собственных средств обусловливает недостаточный уровень коэффициента текущей ликвидности — всего 37,7 %, что является признаком неплатежеспособности. В данный кластер вошли большая часть предприятий лесозаготовительной отрасли, энергетики и водного хозяйства, на которые приходится 56 % числа участников и 42 % финансовых ресурсов кластера.

Таким образом, проведенный анализ показал, что, в целом, промышленность Республики Коми характеризуется высоким уровнем развития, поскольку основной массой предприятий достигнут необходимый уровень рентабельности активов и собственного капитала. Однако для повышения устойчивости и снижения зависимости от привлеченных финансовых ресурсов они нуждаются в увеличении уровня собственного капитала. В этой связи региональная промышленная политика в ближайшие годы должна быть направлена на увеличение собственного капитала промышленности Республики Коми, а также на обеспечение контроля за темпами наращивания заемных ресурсов. Это возможно реализовать путем увеличения доли реинвестируемой прибыли, наращивания акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии, привлечения устойчивых стратегических инвесторов, упорядочения кредитной политики банковской системы.

Доминирование нефтедобывающей промышленности в кластере развитых предприятий определяет особую чувствительность региона к внешним колебаниям на товарных и финансовых рынках, поэтому вторая задача региональных властей — диверсификация структуры промышленности за счет развития обрабатывающих производств. Стоит отметить, что в последние годы произошло осознание этой проблемы как на региональном, так и на федеральном уровне, что дает надежду на ее постепенное решение.

Исследование дифференциации предприятий позволило выявить низкорентабельную и убыточную группы, вывод которых на траекторию устойчивого развития требует сочетания отраслевого и индивидуального подходов. Такие виды деятельности, как лесозаготовки и энергетика, нуждаются в целенаправленной реструктуризации. Для укрепления их финансового состояния в первую очередь необходимо улучшать использование финансовых ресурсов: повышать конкурентоспособность выпускаемой продукции, снижать материало-, трудо-и энергоемкость ее производства, оптимизировать

использование основных средств и оборотных активов. Вместе с тем необходим постоянный мониторинг финансовой деятельности всех промышленных предприятий, поскольку каждое третье из них, в основном из числа малых и средних, сегодня относится к категории неустойчивых, требующих внешнего управления и финансовой санации.

В качестве общей рекомендации для всех промышленных предприятий республики можно обозначить ускорение оборачиваемости активов и повышение рентабельности выпускаемой промышленной продукции, для чего необходим переход промышленности региона к инновационной модели развития. Инновационная политика должна быть направлена на расширение ассортимента и качества выпускаемой продукции для повышения ее конкурентоспособности, внедрение новых производственных технологий с целью снижения себестоимости, применение новых управленческих решений в области управления активами, особенно оборотными — запасами и дебиторской задолженностью.

В настоящее время в условиях мирового финансового кризиса происходят значительный отток и повышение стоимости финансовых ресурсов, в результате чего ожидается резкое снижение объема располагаемых средств, темпов роста производства и величины чистой прибыли промышленности, что негативно повлияет на бюджетную обеспеченность региона и доходы населения. Вместе с тем

представляется, что финансовый кризис выявит и устранит глубинные негативные тенденции в развитии экономики, проведет естественный отбор хозяйствующих субъектов и устранит избыточную конкуренцию. В итоге, даст толчок инновационному развитию и повышению конкурентоспособности предприятий, а также приведет к осознанию предприятиями необходимости не только быстрого, но и устойчивого развития с разумным балансом собственных и привлеченных финансовых ресурсов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Республика Коми в экономике России // Информационно-аналитический бюллетень / Территориальный орган Федеральной службы. государственной статистики по Республике Коми. Сыктывкар, 2008. — 77 с.

2. Статистический ежегодник Республики Коми // Стат. сб. / Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Республике Коми. Сыктывкар, 2008. — 452 с.

3. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учеб. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект. 2008. — 448 с.

4. Факторный, дискриминантный и кластерный анализ. Пер. с англ. / Дж. -О. Ким, Ч. У. Клекка и др.: под ред. И. С. Енюкова. — М.: Финансы и статистика. 1989. — 215 с.

Подписка

на электронную версию

Теперь журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).

• На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.

eLBRARY.RU