Дневник наблюдений

АВТОМОБИЛЬНАЯ АССИМИЛЯЦИЯ
 Вопреки устоявшимся на автомобильном рынке обычаям, на ключевой пост в «Фольксваген групп Рус» снова назначен не экспат, а российский менеджер. Текст: Павел Куликов

Руководителем марки Volkswagen в России с 1 мая будет назначен Денис Петрунин. До этого он работал в «Северсталь-авто» руководителем департамента по продаже импортируемых автомобилей — Fiat и SsangYong, а еще раньше отвечал за маркетинг и развитие дилерской сети в российском офисе BMW.

Денис Петрунин уже второй россиянин в топ-менеджменте российского офиса Volkswagen. Первым стал Оскар Ахмедов: он возглавлял российское подразделение Audi, а прошлой осенью был назначен на пост управляющего директора всей «Фольксваген групп Рус» и получил в подчинение трех иностранных коллег — руководителей марок Volkswagen, Audi и Skoda в России. Других случаев, когда местные менеджеры выходили на столь высокие посты, в России еще не было. Опыт Ахмедова, за время руководства маркой Audi поднявшего продажи в 100 раз, показывает, что россиянину вполне по силам руководить немецкой автомобильной маркой. И, по словам Ахмедова, именно по его приглашению Петрунин и перешел в Volkswagen.

На новой должности Петрунин сменит Ханса-Дитера Келлера, который займет пост управляющего директора Volkswagen в Дубае. Келлер заявлял, что планирует втрое повысить продажи, для чего намеревался расширить дилерскую сеть: «К 2009–2010 годам мы хотим иметь в России примерно 110 дилеров»,— говорил он СФ около полугода назад. Однако за это время число дилеров удалось увеличить лишь с 45 до 51, то есть темпы прироста оказались почти вдвое ниже заявленных. Петрунину, возможно, удастся ускорить процесс: он уже строил дилерскую сеть BMW, да и в «Северсталь-авто» действовал успешно: «За прошлый год число дилеров Fiat с нуля выросло до 25»,— рассказывает руководитель департамента маркетинга «Северсталь-авто» Даниил Проскурин.

Помимо расширения дилерской сети новому руководителю марки придется запускать продажи созданной специально для развивающихся автомобильных рынков бюджетной модели на базе Volkswagen Polo, которую будет собирать строящийся в Калужской области завод. Эта задача может оказаться даже более сложной: Volkswagen уже пытался вывести на российский рынок бюджетную модель Pointer, однако продать удалось лишь около 1000 машин, и продажи были свернуты. «Дилеры, с которыми я общался, считают, что Петрунин справится»,— говорит руководитель проекта Auto-dealer.ru Олег Дацкив. Здесь также пригодится опыт Fiat: в 2006 году эту марку в России пришлось фактически перезапускать.

ТРИ ВОПРОСА

Андрей Морозов, инвестиционный управляющий Cisco Systems по России и СНГ, рассказал, зачем Cisco приняла участие в покупке около 20% интернет-магазина Ozon.

«Секрет фирмы»: Откуда у вендора ИТ-оборудования интерес к венчурным инвестициям в России?

Андрей Морозов: Cisco Systems уже более 12 лет занимается венчурными инвестициями на своей домашней территории — США. Два года назад компания решила сделать упор на развивающиеся рынки и открыла инвестиционные подразделения в Израиле, Китае и Индии. Общая сумма инвестиций за последние 10 лет составила $10 млрд.

СФ: Вместе со своими партнерами, фондами Holtzbrick Ventures и Index Ventures, вы суммарно заплатите за акции Ozon $18 млн. А сколько собираетесь заработать?

АМ: Типичная доходность от инвестиций в венчурные проекты составляет 15–30% годовых. Инвестиции в Ozon не исключение. Если через три-пять лет Ozon выйдет на оборот 100 млн евро (что реально), цена компании может достигнуть 300 млн евро.

СФ: К чему еще присматривается Cisco в России?

АМ: Думаю, покупка Ozon не последняя сделка даже в этом году. Лимита на инвестиционную активность в России у Cisco нет.

РАСЧЕТ НАЧАТ
Правительство Москвы намерено перевести столичных девелоперов с натуральной схемы расчетов на денежную. Те в ответ пугают очередным скачком цен. Текст: Ольга Шулакова

На прошлой неделе мэр Москвы Юрий Лужков объявил о разработке постановления, согласно которому со следующего года доля города в строящихся коммерческих объектах будет выплачиваться не квадратными метрами, а живыми деньгами.

Переход на новую систему расчетов вызван необходимостью. Например, по оценке компании «Капитал груп», доля города в ее бизнес-центрах в центре Москвы достигает 50%. «Трудно построить качественный бизнес-центр, имея под одной крышей столь разных владельцев,— замечает Алексей Белоусов, коммерческий директор „Капитал груп”.— Уже сейчас зачастую приходится договариваться c городом о выкупе его доли».

Куда направить полученные средства, мэрия найдет: согласно проекту еще одного постановления, все земли, освобождающиеся после вывода предприятий, пойдут под городской заказ. Всего по генплану Москвы к 2020 году из 20 тыс. га промзон под застройку планируется передать около 6 тыс. га.

По данным главы столичного стройкомплекса Владимира Ресина, из построенных в 2006 году 5,3 млн кв. м жилья на муниципальное пришлось 1,8 млн кв. м, или 34%, а в этом году его доля должна вырасти до 46%; то есть мэрия намерена построить 2,3 млн кв. м при общих объемах строительства 4,8 млн кв. м. Аналогичного прогресса мэрия хочет добиться и на рынке офисов — нынешний дефицит офисных площадей в городе мэр оценил в 7 млн кв. м. При этом, по данным Colliers International, пока (без учета новых планов мэрии) всей коммерческой недвижимости в 2008 году в Москве планируется построить лишь 1,75–2 млн кв. м.

По мнению участников рынка, намерение дать потребителям доступное жилье и офисы может привести к противоположным результатам. Дело в том, что вопрос о методике расчета доли города до сих пор открыт. «Если город перейдет к рыночным оценкам, затраты девелоперов могут даже возрасти. В результате благая инициатива приведет к новому росту цен»,— убежден Алексей Белоусов.

ТАРИФНЫЙ НАДЗИРАТЕЛЬ
Перед грядущим обязательным раскрытием эффективных ставок по кредитам Райффайзенбанк Австрия решил привести в порядок продуктовую линейку, для чего нанял специального человека. Текст: Дмитрий Лисицин

В конце апреля Райффайзенбанк введет должность куратора по структурированию банковских продуктов (pricing leader) — ее займет нынешний управляющий директор розничного подразделения Банка Москвы Дмитрий Солодов. Новый менеджер будет руководить тарифной политикой банка, в частности займется структурированием всей его продуктовой линейки. Раньше разработкой продуктового ряда занималось сразу несколько подразделений: маркетологи, сейлз-менеджеры и т. д. Теперь эти процессы будет курировать один человек.

В самом Райффайзенбанке говорят, что эта должность стандартна для любого западного банка и ее введение — рядовое событие. «В назначении Солодова нет никакого тайного замысла,— заявил источник СФ в банке.— Просто в результате расширения линейки продуктов встала необходимость централизации формирования тарифной сетки».

Появление подобной должности именно сейчас может быть целесообразно в связи с введением с 1 июля обязательного раскрытия эффективной ставки по кредитам. «Наиболее остро проблема структурирования ставок по кредитам стоит для банков, применявших скрытые комиссии»,— говорит директор департамента маркетинга розничного бизнеса НОМОС-банка Анна Панкратова. «Для такого резкого изменения в формировании тарифов банку нужен человек, который бы заранее структурировал продукты по степени выгодности»,— говорит зампред правления Русь-банка Валерий Кардашов.

Райффайзенбанку такой функционер, вероятно, понадобился и для того, чтобы облегчить слияние с Импэксбанком. «Тарифы могут отличаться друг от друга даже в разных филиалах банков,— говорит Валерий Кардашов.— Наверняка Солодова пригласили, чтобы он для начала свел воедино продуктовую линейку Импэксбанка с его обширной региональной сетью».

Впрочем, есть и еще одна версия: переход Солодова с высокой позиции в Банке Москвы на должность куратора с неопределенным статусом в розничный департамент Райффайзенбанка выглядит довольно странно. Однако ранее он работал в Банке Москвы под началом нынешнего руководителя розничного подразделения Райффайзенбанка Романа Воробьева. «Кажется, Воробьев придумал эту должность, чтобы перетащить из Банка Москвы старого товарища и усилить свое влияние в банке»,— говорит бывший топ-менеджер Райффайзенбанка, пожелавший остаться неназванным.

ЕВРОПУ ВПРЯГЛИ В «ТРОЙКУ»
«Тройка Диалог» добралась до Европы: создала фонд, инвестирующий в активы западных компаний. Вскоре за границу устремятся и другие УК. Текст: Юлия Гордиенко

На прошлой неделе «Тройка Диалог» объявила о создании Troika Europe Fund, который будет инвестировать средства в ценные бумаги европейских компаний, входящих в индекс MSCI Europe. Фонд с капиталом 100 млн евро рассчитан на состоятельных вкладчиков: пока минимальная сумма инвестиций — 100 тыс. евро, впоследствии компания собирается снизить ее до 50 тыс. евро.

Покупать иностранные ценные бумаги российские инвесторы хотели всегда. Однако до последнего времени из-за особенностей валютного регулирования профучастники российского рынка ценных бумаг не могли предоставлять своим клиентам такие услуги. «Конечно, гражданин России мог получить разрешение ФКЦБ (сейчас ФСФР) на покупку внешних бумаг еще со времен перестройки,— вспоминает Николай Кутузов, директор по работе с крупными частными клиентами „Тройки Диалог”.— Но это всегда оставалось сложной процедурой, абсолютно неоправданной для простых инвестиций».

В 2004 году паи 14 фондов, инвестирующих в акции финских, китайских, индийских и других иностранных компаний пыталась предложить в России финская компания FIM Group. Однако вскоре ей пришлось свернуть эту деятельность — как раз из-за того, что механизм таких продаж не был описан в законе. Более свободно предоставляли подобные услуги общие фонды банковского управления (ОФБУ), не попадающие под регулирование рынка ценных бумаг. Кроме того, некоторые крупные банки выходили из положения, открывая значимым клиентам счета в аффилированных зарубежных банках. «Разумеется, для российского миллиардера можно придумать сто способов инвестиций в западные ценные бумаги. Но каждый раз это будут индивидуальные схемы»,— говорит Кутузов.

С января 2007 года ситуация изменилась: вступившая в силу новая редакция закона о валютном регулировании сняла ограничения на движение капитала. Несмотря на то, что в соответствие с законом еще не приведены другие документы, регулирующие деятельность УК, брокеров, депозитариев (по подсчетам Кутузова, на это уйдет как минимум еще один год), «Тройка Диалог» восприняла это как сигнал к действию. Еще год назад компания провела исследование и выяснила: среди инструментов, в которые клиенты хотели бы инвестировать свои средства, чаще всего назывались акции европейских компаний.

Новый фонд полностью принадлежит зарегистрированному в Ирландии Troika Investment Fund, однако управлять им «Тройка» будет не сама, а совместно с немецкой Union PanAgora Asset Management. «Управлять фондом из Москвы нецелесообразно»,— считает генеральный директор УК «КИТ финанс» Владимир Кириллов. «Привлечение дополнительного советника — обычная практика,— комментирует ситуацию директор по продажам UFG Asset Management Оксана Кучура.— Как правило, в таких случаях компании делят между собой вознаграждение. На основного советника (здесь это „Тройка Диалог”) возлагается привлечение денежных средств, а на субсоветника — полное управление». Николай Кутузов подтвердил, что технически инвестирование будет проводить именно PanAgora, а «Тройка» — ее контролировать. Контроль реализуют просто. «Если два квартала подряд они покажут не устраивающие нас результаты, мы поменяем их на другую компанию»,— говорит он.

В «Тройке» утверждают, что отобрали компанию в результате серьезного конкурса — однако, по мнению других участников рынка, вряд ли в нем участвовали лидеры рынка. «„Тройка Диалог” — сильный брэнд для России, но для западных игроков она, скорее всего, не является таковым,— считает Владимир Кириллов.— Поэтому им оказалось проще договориться с небольшой компанией: 10 млрд евро, находящихся под управлением PanAgora Asset Management — по европейским меркам очень небольшая сумма».

В ближайшее время создание таких фондов может стать тенденцией на российском рынке. «Управляющим компаниям выгодно предлагать клиентам максимально широкий спектр услуг»,— поясняет Оксана Кучура. Сейчас фонд объемом $30 млн уже есть у УК «Атон-менеджмент». А к началу лета продавать подобные инструменты начнет «КИТ финанс»: его клиенты получат возможность инвестировать более чем в 120 фондов компании Fortis.

МОСКОВСКИЙ АНШЛЮС
Deutsche Bank и австрийская Strabag пошли в России на уникальный эксперимент — создали совместное предприятие для работы на рынке недвижимости. Текст: Ольга Шулакова

Проблем с привлечением инвестиций в российскую недвижимость нет — качественные объекты для вложения денег уже стали дефицитом. Поэтому Deutsche Bank, менее месяца назад заявивший о намерении инвестировать в российскую недвижимость $1 млрд, не решился в одиночку бороться за рынок и прибегнул к связям своего давнего партнера — австрийской строительной компании Strabag. На прошлой неделе компании объявили о создании на паритетных началах совместного предприятия DB Development. По словам генерального директора российского офиса компании Strabag Александра Ортенберга, ранее в Европе не было примеров столь крупных объединений банка и строителя.

Deutsche Bank уже участвовал в финансировании строительства в России и на Украине — например, в марте 2007 года предоставил $600 млн на реконструкцию гостиницы «Москва». Его российские активы на 1 января 2007 года оценивались в 39,6 млрд руб. Австрийская строительная компания Strabag с оборотом более $10 млрд выступала генподрядчиком ряда крупных российских проектов, в числе которых бизнес-центр «Северная башня», финансировавшийся компанией «Северсталь».

За 15 лет работы Strabag сумела стать одной из крупнейших генподрядных организаций на московском рынке, и Deutsche Bank намерен воспользоваться связями застройщика. «У нас уже есть успешный опыт сотрудничества — например, на участие Deutsche Bank в реконструкции гостиницы „Москва” в немалой мере повлиял тот факт, что генподрядчиком выступала именно наша компания»,— объяснил СФ выбор банка Александр Ортенберг. В дальнейшем СП намерено увеличить размер вложений до нескольких миллиардов долларов.

Первым проектом компании станет строительство многофункционального комплекса Four Seasons площадью 80 тыс. кв. м на Софийской набережной. Deutsche Bank предоставит DB Development кредит на строительство комплекса на сумму $350 млн. «Это те же самые деньги, о вложении которых в российскую недвижимость мы заявляли ранее. Только часть из них будет выделяться в рамках СП, а часть — напрямую»,— пояснил СФ директор департамента недвижимости Deutsche Bank Виктор Макшанцев.

Это первый случай, когда западный застройщик будет не только подрядчиком, но и соинвестором. «Совместное предприятие — необходимость, так как мы хотим реализовать с Deutsche Bank целый ряд крупных проектов, причем в некоторых из них будем также участвовать финансово»,— рассказал Александр Ортенберг. По словам Макшанцева, в ближайшие два-три года общий портфель проектов СП превысит 1 млн кв. м жилой и коммерческой недвижимости в Москве, Санкт-Петербурге и других городах-миллионниках.

Партнеры говорят о возможности появления СП Deutsche Bank и Strabag и в других странах СНГ и Европы. Однако есть мнение, что необходимость подобного решения очевидна прежде всего для России, где в одиночку у западных инвесторов мало шансов. «Инвестиции обычно делаются через российских девелоперов, которые уже обеспечивают доступ к новым объектам и сопровождение инвестиционного проекта»,— считает директор департамента оценки и аналитических исследований Becar Commercial Property SPb Игорь Лучков. В России структуры Deutsche Bank уже имеют похожий опыт: год назад фонд Deutsche Bank Real Estate договорился о создании совместного предприятия с петербургским холдингом RBI — партнеры уже реализуют элитные дома в центре Санкт-Петербурга. Впрочем, и в этот раз создатели DB Development не намерены полностью отказываться от услуг россиян: по словам Виктора Макшанцева, компания пока не планирует действовать самостоятельно, а собирается лишь частично входить в капитал новых проектов.