Средства ФНБ поплыли по вагонам

"Ъ" стали известны детали переговоров ВЭБа со структурами "Трансмашхолдинга" (ТМХ) Искандара Махмудова и Андрея Бокарева, выигравшего в 2014 году конкурс на поставку Московскому метрополитену вагонов нового поколения. Ни одна из предложенных заемщиком схем финансирования проекта ВЭБ не устроила, и в итоге он предложил правительству радикальное решение — скорректировать порядок размещения на счетах госкорпорации средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Речь идет о расширении инструментария ВЭБа при финансировании социально значимых проектов. Предлагается разрешить держать средства ФНБ на валютных депозитах, а также на рублевых — с плавающей процентной ставкой.

О том, что структурам ТМХ уже год не удается договориться с ВЭБом по кредитованию контракта жизненного цикла (КЖЦ) на поставку вагонов метрополитену Москвы, "Ъ" рассказал источник, близкий к одной из сторон. По его словам, все предложенные заемщиком схемы госкорпорация сочла высокорискованными и на прошлой неделе сама предложила правительству радикальное решение проблемы финансирования всех своих социально значимых проектов. "Речь идет о корректировке порядка размещения средств ФНБ на депозитах в ВЭБе. Часть из них предлагается размещать не с фиксированной, а с плавающей процентной ставкой, привязанной к ИПЦ (публикуется Росстатом.— "Ъ"), а также расширить линейку инструментов за счет валютных депозитов",— отметил собеседник "Ъ". Сейчас средства ФНБ размещаются в ВЭБе на рублевых депозитах с фиксированной доходностью 6% годовых.

По данным источника "Ъ" в Белом доме, дискуссия о корректировке постановления идет с декабря 2016 года, а на прошлой неделе тема обсуждалась на встрече главы ВЭБа Сергея Горькова с министром финансов Антоном Силуановым.

По итогам встречи Сергея Горькова с Антоном Силуановым "предложение было окончательно сформулировано". Дискуссия "началась с подачи ТМХ в ходе обсуждения финансовых схем", подтвердил собеседник "Ъ".

О планах ВЭБа предоставить структурам ТМХ финансирование стало известно год назад. В марте 2016 года набсовет госкорпорации согласовал предоставление первого транша 27,6 млрд руб. из средств ФНБ при общем размере линии 300 млрд руб. Но кредитное соглашение до сих пор не подписано. Проект реализуется согласно программе правительства Москвы по обновлению старых электропоездов на действующих линиях Московского метрополитена и предусматривает поставку и сервисное обслуживание вагонов в течение 30 лет. Московский метрополитен заключил со структурами ТМХ два таких контракта в 2014 году. В марте того же года был подписан КЖЦ-1 на 832 вагона с поставкой в 2014-2017 годах (в июне 2015 года объем снизили до 664 штук), а в декабре стороны подписали КЖД-2 на поставку в 2017-2020 годах еще 768 вагонов.

Сейчас с ВЭБом обсуждается финансирование КЖД-2, говорит другой источник "Ъ", знакомый с ситуацией. По его данным, заемщиком выступает близкое к акционерам ТМХ АО "Трансхолдлизинг", которое приобретет 768 вагонов у ОАО "Метровагонмаш" (входит в ТМХ) и передаст их в лизинг ГУП "Московский метрополитен" с обязательством по их обслуживанию в период жизненного цикла. Общая стоимость данного этапа проекта — 63,5 млрд руб., запрашиваемый размер кредита ВЭБа — 38,3 млрд руб. В качестве одного из отлагательных условий предоставления кредита было определено требование о фиксации лизинговой ставки по КЖЦ-2 на уровне 9% годовых. "Согласно условиям КЖЦ-2, лизинговая ставка является плавающей и определяется как "ИПЦ за год, предшествующий году осуществления лизингового платежа, увеличенный на 1,377%"",— говорит собеседник "Ъ". Предполагалось, что правительство Москвы пересмотрит параметры КЖЦ-2 и согласует заемщику фиксацию ставки на уровне 9% по аналогии с КЖЦ-1, но оно отказалось. В результате в декабре 2016 года ТМХ предложил плавающую ставку — ИПЦ плюс 1,377%, но в ВЭБе это не приняли.

Как пояснил "Ъ" первый зампред ВЭБа Николай Цехомский, использование ставки, привязанной к ИПЦ, предусмотрено для размещения средств ФНБ, но не распространяется на средства фонда в ВЭБе объемом до 300 млрд руб. "Кредитование проектов производится по ставке 6% плюс маржа ВЭБа, условия финансирования проекта определяются набсоветом",— говорит он. ВЭБ считает, что в зависимости от потребности клиента и проекта сможет предложить и плавающую, и фиксированную ставки. Такой подход "применяется к другим проектам с использованием средств ФНБ", говорит господин Цехомский.

В Минфине обсуждать предложения ВЭБа отказались. Однако источник "Ъ" в министерстве рассказал о существовании разногласий сторон "по более широкому кругу проблем в части использования ФНБ". Ключевое из них — идея Минфина ограничить долю средств фонда в общем объеме финансирования проектов ВЭБа на уровне 40%. В ВЭБе же, по его словам, считают, что это существенно ограничит его возможности. В ТМХ от комментариев отказались. Но источник "Ъ", знакомый с обсуждением, подтвердил, что ТМХ сделал ряд предложений по условиям финансирования КЖЦ-2, "обсуждение продолжается".

Главный экономист ПФ "Капитал" Евгений Надоршин отмечает, что не все проекты, финансируемые за счет ФНБ, на практике окупаются и приносят прибыль. "Проще попробовать снизить процентную нагрузку на проект, чем впоследствии заниматься реструктуризациями",— рассуждает эксперт. ИПЦ — один из важнейших показателей, характеризующих уровень инфляции, напоминает он. По данным Росстата, инфляция в 2016 году составила 5,38%. Таргет по инфляции ЦБ в 2017 году — 4%.