Анатолий Чубайс не нашел у президента лишних денег

Президент России Владимир Путин и глава РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс не смогли договориться о том, как будет закрыт дефицит инвестиций в три компании РАО — "Федеральная сетевая компания", "Системный оператор" и ГидроОГК. В бюджете-2007 на инвестиции в эти компании заложено лишь 41,5 млрд руб. при необходимых РАО 50 млрд руб. 8,5 млрд руб., которые Анатолий Чубайс хочет получить от государства или потребителей, а глава МЭРТ Герман Греф настаивает на том, чтобы РАО финансировало дефицит продажей генерирующих активов. Это лишь начало споров о том, должно ли государство финансировать оставшиеся госмонополией сектора энергорынка.

В субботу Анатолий Чубайс рассказал Владимиру Путину о ходе реформирования РАО и об объеме запланированной на ближайшие пять лет инвестпрограммы энергохолдинга. Из заложенных в программе 2,1 трлн руб. в 2007 году в РАО должны поступить первые 715 млрд руб. — из них 41,5 млрд руб. из федерального бюджета. По прогнозам РАО, выделенных денег не хватит даже на то, чтобы приступить к увеличению доли государства в ФСК, СО и ГидроОГК до 75% плюс одна акция и 50% плюс одна акция соответственно. Ранее объем трехлетней инвестпрограммы этих трех компаний оценивался в 204 млрд руб.

Варианты решения финансовой проблемы предлагают в РАО и МЭРТ — и они расходятся давно: МЭРТ в целом против того, чтобы часть электроэнергетики, которую государство объявило "монопольным" видом деятельности, финансировалась напрямую из бюджета. Сначала министр экономического развития и торговли Герман Греф выступал против выделения каких бы то ни было денег из бюджета на развитие ФСК, СО и ГидроОГК. Потом предлагал направлять деньги в инвестфонд, где бы решался вопрос о том, какие проекты необходимо финансировать. В итоге статья в бюджете, выделяющая средства на развитие трех энергокомпаний, все-таки появилась, как это предлагал Анатолий Чубайс, но с "секвестром" в 8,5 млрд руб. Именно это, похоже, и обсуждали глава РАО и президент России.

Господин Греф предлагает вариант, который, по его мнению, должен будет закрыть "дырку" в бюджетном финансировании на 2007 год, по сути, за счет самого РАО. Напомним, после проведения IPO "дочек" РАО энергохолдинг приступит к полному выведению их из компании. По варианту РАО, при IPO ОАО "Пятая генерирующая компания оптового рынка" (ОГК-5) после продажи у РАО останется 75% плюс одна акция от имеющегося пакета. Затем в процессе выхода компании из состава РАО 25% активов останется за миноритарными акционерами РАО, 25% — у государства, еще 25% будет продано. Деньги от конечной продажи Герман Греф и предлагает направить на инвестиции в ФСК, а не в генерацию, как было запланировано в ходе реформы.

С предложением МЭРТ категорически не согласно не только "ЕЭС России", но и миноритарные акционеры РАО — они приобретали акции ОГК-5 именно с тем, чтобы их деньги были направлены на развитие новых генерирующих мощностей, а не госсетей. В качестве альтернативы председателем комитета по аудиту при совете директоров "ЕЭС России" Сеппо Ремесом выдвинут свой вариант. Он предлагает продать 25% из своих долей в дочерних подразделениях за акции РАО — после продажи вырученные акции будут переведены на баланс ФСК, после чего ФСК привлечет кредит, обеспеченный акциями РАО. По мнению аналитиков компании "Уралсиб", этот вариант наиболее удачен. "В перспективе кредит будет рефинансирован с учетом возросшей стоимости акций холдинга в виде новых инвестзаймов",— говорится в заявлении компании. Что же касается предложения министра, то его аналитики считают сомнительным, поскольку "на данный момент активы отрасли недооценены и их продажа за деньги не способствовала бы повышению стоимости акционерного капитала".

Источники Ъ, близкие к РАО, вообще считают "сброс" государством на рынок акций генкомпаний для закрытия дефицита инвестиций в ФСК опасной. "Это может привести к обвалу рынка и снижению интереса к генерации. Это также противоречит логике реформы, которая строилась по принципу — инвестиции в генерацию за счет частных средств, а инвестиции в сети — за счет государства",— сказал собеседник Ъ.

По данным Ъ, пока что ни один из вариантов решения проблемы инвестдефицита не был официально утвержден. На субботней встрече президент, несмотря на высказанные претензии к Анатолию Чубайсу, на словах поддержал стратегию, предложенную РАО. Но у Германа Грефа, очевидно, есть время для лоббирования в Кремле своего решения.

Отметим, спор между МЭРТ и РАО о том, кто, как и за чей счет должен финансировать ГидроОГК, ФСК и СО, обещает быть в будущем главным сюжетом в отношениях частного бизнеса и государства в электроэнергетике. Хотя диспетчеризацию в энергетике, транспорт по магистральным энергосетям, а позже гидрогенерацию государство объявило "естественной монополией", вопрос о том, как будет осуществляться финансирование деятельности этих компаний в случае острой потребности в инвестициях, не решен. А 204 млрд руб. на три года — лишь часть средств, требующихся "энерготройке" на развитие в течение нескольких лет.