Докапитализацию "РусГидро" сдвигают на 2016 год

Как стало известно "Ъ", докапитализация "РусГидро" на 85 млрд руб. за счет средств ВТБ может задержаться, если до пятницы так и не появится указа президента на эту тему. Без такого указа собрание акционеров "РусГидро" 25 декабря не сможет разрешить госбанку выкупить допэмиссию энергокомпании, то есть докапитализация будет отложена до следующего года.

Как рассказали "Ъ" источники, знакомые с ситуацией, и подтвердили в "РусГидро", есть риск того, что назначенное на 25 декабря внеочередное собрание акционеров не сможет дать ход докапитализации энергокомпании на 85 млрд руб. за счет вхождения ВТБ в ее капитал. Причиной этого называется отсутствие указа президента РФ, разрешающего сделку. Как пояснили в "РусГидро", проект указа внесен премьером Дмитрием Медведевым в администрацию президента и "находится на рассмотрении". Прогнозировать, когда появится документ, в компании не берутся, признавая, что его более поздний выход "приведет к необходимости повторно выносить данные вопросы на собрание акционеров". По оценке одного из источников "Ъ", в этом случае провести новое собрание можно будет не ранее февраля-марта 2016 года. В ВТБ от комментариев отказались, получить комментарии представителя президента не удалось.

Докапитализация "РусГидро" необходима для решения вопроса с неподъемной долговой нагрузкой дочернего холдинга компании "РАО ЭС Востока" (на конец первого полугодия составляла около 88 млрд руб.). Для этого "РусГидро" с весны по поручению Дмитрия Медведева вело переговоры с госбанками (наиболее вероятным санатором считался ВТБ, но источники "Ъ" называли также Сбербанк и Газпромбанк). Принципиальные договоренности с ВТБ были достигнуты в июле (см. "Ъ" от 17 июля), предполагалось, что банк вложит до 85 млрд руб., получив в капитале "РусГидро" до 20% (полный объем допэмиссии с расчетом на возможный выкуп акционерами — 154,7 млрд акций номиналом 1 руб. за акцию). В энергокомпании подтвердили, что сделка в высокой степени готовности, в частности, в бюджет 2016 года внесены госгарантии по ней на 42,5 млрд руб.

В "РусГидро" считают, что сдвиг сделки с ВТБ "даже на несколько месяцев" не будет иметь серьезных негативных последствий, но признают, что "для сглаживания возможных рисков" продумываются ограничения на новые крупные займы и сокращение или перенос на более поздний срок финансирования по ряду капиталоемких проектов. Для "РАО ЭС Востока" задержка приведет к тому, что какое-то время придется продолжать обслуживание долга: так, проценты, уплаченные компаниями холдинга в 2015 году, превысили их затраты на ремонты.

При этом, как поясняет один из источников "Ъ", государство, владеющее контрольными пакетами ВТБ и "РусГидро", по закону не сможет голосовать по вопросу докапитализации, и решение будут принимать миноритарии энергокомпании (им принадлежит более 33% акций "РусГидро"). По словам собеседника "Ъ", компания вела консультации с миноритариями (в основном это зарубежные инвестфонды, как частные, так и суверенные фонды Норвегии и Сингапура), и те согласились с докапитализацией, хотя в ее ходе их пакеты будут размыты. Причиной источник "Ъ" называет то, что при закрытии долговой проблемы "РАО ЭС Востока" финансовое состояние группы "РусГидро" улучшится (в частности, увеличатся дивидендные выплаты).

Владимир Скляр из "Ренессанс Капитала" соглашается, что отсутствие указа — серьезная проблема, и не только для "РусГидро", но и для оказавшихся в аналогичной ситуации "Россетей" (холдинг уже переносил по этой причине собрание акционеров). Он сомневается, что государство будет ограничено в своих правах по голосованию, поскольку допэмиссия размещается по открытой подписке, но, даже если будет, в пользу сделки выступят крупные миноритарии "РусГидро" — например, ее собственные структуры, владеющие квазиказначейскими акциями (5,64%), или, скажем, экс-глава компании Евгений Дод (0,12%).