Год пенсионного перелома

Год пенсионного перелома

Объединенный портфель НПФ принес убытки

По итогам 2018 года совокупные обязательства по пенсионным накоплениям граждан, приходящиеся на крупнейшие российские НПФ, впервые в истории отрасли сократились. Этому способствовали результаты деятельности четырех пенсионных фондов, которые разнесли по счетам более 16 млн граждан убытки в 3–13%. Причем НПФ «Открытие» получить положительный результат не помогла даже помощь ЦБ. И в 2019 году, чтобы выйти на безубыточность, некоторым проблемным фондам придется прибегать к помощи акционеров.

По оценке “Ъ”, впервые в истории системы обязательного пенсионного страхования (ОПС) совокупные пенсионные накопления граждан, находящиеся в частных фондах, уменьшились. Средневзвешенный убыток, разнесенный по счетам пенсионных накоплений в 11 крупнейших НПФ, на которые приходится более 96% всех обязательств по ОПС, составил 0,4%, свидетельствуют обобщенные данные этих фондов. Ранее “Ъ”, основываясь на оптимистичной оценке, прогнозировал, что по 2018 году по пенсионным накоплениям НПФ покажут пусть небольшую, но все же положительную доходность (см. “Ъ” от 1 апреля). Однако с учетом показателей фонда «Открытие» (объединившего в августе прошлого года «ЛУКОЙЛ-Гарант», НПФ РГС, НПФ электроэнергетики) общий результат получился отрицательным. Гендиректор объединенного фонда Михаил Моторин рассказал “Ъ”, что разнесенный по счетам клиентов бывшего НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» убыток составил 4,01%, НПФ электроэнергетики — 3,79%, НПФ РГС — 1,95% (см. интервью).

По итогам 2017 года полученный отрицательный результат в фондах, объединенных в НПФ «Открытие», был покрыт за счет 42,9 млрд руб., направленных ЦБ на оздоровление банка «ФК Открытие» (см. “Ъ” от 3 мая 2018 года). В 2018 году на эти цели было выделено еще 31,8 млрд руб., однако, по словам господина Моторина, поддержка регулятора «не предполагала покрытие возможных рыночных рисков». По его словам, на нерыночных активах НПФ «Открытие» в прошлом году потерял 35%, тогда как на рыночных активах удалось заработать более 5%.

В итоге отрицательный результат четырех крупнейших российских фондов («Открытие», «Будущее», «Сафмар» и «Доверие»), в которых формируют свои пенсионные накопления свыше 16 млн застрахованных лиц, перевесил положительные показатели других крупных фондов (см. таблицу). Суммарные обязательства по ОПС 11 крупнейших НПФ в результате сократились на 13,7 млрд руб. При этом фонды, получившие доход от инвестирования, разнесли по счетам застрахованных лиц 2,4–6,4% при прошлогодней инфляции в 4,3% и доходности, полученной ВЭБ.РФ, равной 6,1% годовых.

С момента вступления в 2015 году системы гарантирования индустрия пенсионных фондов ни разу не сталкивалась с такими масштабными финансовыми проблемами. Впервые отрицательный результат по счетам застрахованных лиц был разнесен по итогам 2017 года фондами «Будущее» и «Телеком-союз», тогда принадлежавших Борису Минцу. Ранее разносить убытки по пенсионным накоплениям не позволял закон. Так, по итогам 2008 года 28 НПФ начислили отрицательную доходность на счета клиентов, однако по предписанию тогдашнего регулятора ФСФР им пришлось вернуть счета клиентов в исходное состояние.

«Качество инвестирования пенсионных денег в прошлые годы сказалось на финансовых результатах ряда крупных игроков, вынужденных разнести убытки по счетам клиентов»,— говорит гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. По его словам, именно это заставило регулятора ужесточить требования по вложению пенсионных накоплений, в том числе ввести нормы по стресс-тестированию, что, в свою очередь, снизило доходность НПФ. С учетом реализовавшегося в прошлом году рыночного риска (снижение цен облигаций и акций ряда крупных эмитентов), по словам эксперта, все эти факторы привели к тому, что средний результат вложений пенсионных накоплений «оказался разочаровывающим». «Серьезные убытки возникли у фондов из-за перекрестных инвестиций так называемого московского пенсионно-банковского кольца (см., например, “Ъ” от 1 июня 2018 года.— “Ъ”)»,— напоминает директор группы рейтингов финансовых институтов НРА Юрий Ногин. Большинство портфелей входивших в него фондов к настоящему времени уже расчищено, поэтому доходность НПФ в основном подвержена рыночному риску, а также регуляторным требованиям ЦБ, полагает он. «Можно надеяться, что по этому году совокупный результат будет гораздо лучше»,— оптимистичен эксперт. «В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что доходность фондов будет выше 7% годовых»,— оценивает господин Околеснов.

Сколько заработали крупнейшие НПФ для застрахованных лиц в 2018 году

| Название фонда | Доход/убыток от инвестирования пенсионных накоплений (%) | Доход/убыток, разнесенный по счетам (%) | Обязательства по ОПС (млрд руб.)* | Количество застрахованных лиц (млн чел.)* |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| НПФ Сбербанка | 4,96 | 4,79 | 562,8 | 8,86 |
| «Газфонд Пенсионные накопления» | 6,37 | 6,39 | 486,9 | 6,33 |
| «Открытие» | н.д. | –3,30 | 480,4 | 7,42** |
| «Будущее» | –13,05 | –12,64 | 255,6 | 4,50 |
| «ВТБ пенсионный фонд» | 5,53 | 5,38 | 187,2 | 2,12 |
| «Сафмар» | –11,36 | –11,02 | 160,4 | 2,16 |
| «Нефтегарант» | 6,83 | 5,00 | 118,2 | 1,53 |
| «Доверие» | –10,62 | –10,10 | 81,3 | 1,81 |
| «Большой» | 2,42 | 2,40 | 36,5 | 0,41 |
| «Социум» | 7,51 | 5,53 | 17,4 | 0,27 |
| Национальный НПФ | 4,08 | 4,30 | 16,8 | 0,27 |

ОПС — обязательное пенсионное страхование.

Фонды ранжированы по объему обязательств по ОПС.

н.д. — нет данных.

*На 31.12.2018.

**На 30.09.2018.

По данным отчетности НПФ.