Анализ динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008-2016 годы

АНАЛИЗ ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ДАННЫМ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ ЗА ПЕРИОД С 2008-2016 ГОДЫ

Н.А. Павлов, магистрант С.Д. Молоканов, магистрант Е.М. Зинатуллин, магистрант Е.О. Меркурьев, магистрант

Уфимский государственный авиационный технический университет

DOI: 10.24411/2411-0450-2018-10146

Аннотация. В работе представлены результаты анализа динамики развития российского рынка ценных бумаг по данным Московской биржи за период с 2008 по 2016 годы. Раскрыта сущность рынка ценных бумаг Российской Федерации, обозначена необходимость государственного регулирования данной сферы со стороны Правительства Российской Федерации, намечены основные направления государственного регулирования и поддержки РЦБ в условиях современной экономики.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, развитие, Московская биржа

Развитие рыночной экономики в России требует создания в стране полноценного финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, имея при этом собственный механизм функционирования и регулирования. Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый рынок в целом, стал Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» [1]. В законе систематизируется терминология фондового рынка, классифицируются виды ценных бумаг, виды профессиональной деятельности и участники рынка, регламентируются вопросы организации фондовой биржи, рассматриваются вопросы информационного обеспечения рынка ценных бумаг, в частности вопросы раскрытия информации эмитентами, ответственности за использование служебной информации.

Кроме того, данный закон, отчасти, регламентирует основы инвестирования, в соответствии с которыми государство и индивидуальные предприниматели выделяют средства для повышения производительности бизнеса [2, С. 59.].

Итак, рынок ценных бумаг - это сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестици-

онные ресурсы. Его развитие напрямую связано с преобразованием отношений собственности и с изменением финансовой политики государства. Российский рынок ценных бумаг был сформирован по образу и подобию европейского, где приоритет всегда отдавался крупному капиталу, обслуживанию его сфер интересов и строгому регулированию со стороны государства. Наглядным представителем капитала является предпринимательство. Предпринимательство - неотъемлемый элемент современной рыночной системы хозяйствования, без которого экономика и общество в целом не могут нормально существовать и развиваться [3, С. 64]. Его ежедневная деятельность - это, с одной стороны, богатое поле возможностей, а с другой - конкурентная борьба за место на рынке, полная различных трудностей. Эта ситуация характерна для всех стран вне зависимости ее экономики [4, С. 75].

Путь, который прошёл отечественный биржевой рынок, довольно интересен с точки зрения стороннего исследователя, но с позиции инвестора или финансиста все было не столь просто и однозначно благоприятно.

Проведём анализ развития рынка ценных бумаг с 2008 по 2016 годы. основных

тенденции развития рынка за анализируемый период:

1. Уменьшение количества открытых (публичных) акционерных обществ. Об-

щее количество открытых (публичных) акционерных обществ сократилось на 24,75% в период с 2011 по 2016 г., на 2016 г. их насчитывалось 242 (таблица 1).

Таблица 1. Организованный рынок акций российских эмитентов [5]

ФБ ММВБ РТС

Количество Количество

Период Количество эмитентов акций выпусков акций в котировальных списках (I и II уровни) Количество эмитентов акций выпусков акций в котировальных списках

2008 231 101 275 110

2009 234 103 279 92

2010 249 113 278 91

Группа «Московская биржа»

2011 320 119

2012 275 118

2013 273 110

2014 254 106

2015 251 111

2016 242 108

Можно проследить резкий спад количества эмитентов и приближения их количества к рекордно низкому, времён мирового финансового кризиса 2008 г. Из них на организованных рынках представлено немногим более одного процента. В таблице 1 приведены сводные данные по российским акциям, которые обращаются на фондовом рынке группы «Московская биржа». К концу 2016 г. на фондовом рынке Московской биржи количество российских эмитентов акций уменьшилось до 242 компаний (на 3,6% в сравнении с предыдущим годом). Максимальное количество публичных эмитентов зафиксировано в 2011 г. - 320 компаний. Во многом это было обусловлено синергическим эффектом слияния двух торговых площадок - ММВБ и РТС. Затем происходило постоянное уменьшение количества эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке со средней скоростью 5% в год. С 2011 г. фондовый рынок «Московской биржи» покинули 78 эмитентов ак-

ций (24,4% в относительном исчислении). Вместе с тем, количество выпусков акций, включённых в котировальные списки, более стабильно, хотя тоже имеет тенденцию к сокращению. Всего с 2011 г. котировальные списки (первый и второй уровни) сократились на одиннадцать выпусков ценных бумаг. Сокращение обусловлено как уменьшением числа эмитентов, так и ужесточением требований к листингу акций.

Кроме того, на фондовом рынке Московской биржи обращаются ценные бумаги формально иностранных эмитентов (акции, депозитарные расписки на акции), фактически в основе которых - российские активы.

2. Увеличение капитализации рынка ценных бумаг: В период с 2008 по 2016 можно заметить, что капитализация рынка ценных бумаг по отношению к ВВП увеличилась с 26,7% до 61,9% в 2016. Данные по капитализации рынка акций российских эмитентов (таблица 2).

Таблица 2. Капитализации рынка акций российских эмитентов [5]

Группа «Московская биржа»

Период Фондовый рынок, ВВП, Капитализация/ВВП,

млрд руб. млрд руб. %

2GG8 11 017,30 41 276,8G 26,7

2GG9 23 090,90 38 8G7,2G 59,5

2G1G 29 253,20 46 321,8G 63,2

2G11 25 708,00 59 698,1G 43,1

2G12 25 212,50 61 791,6G 4G,8

2G13 25 323,80 62 581,9G 4G,5

2G14 23 155,60 63 G49,2G 36,7

2G15 28 769,10 6G 687,1G 47,4

2G16 37 822,80 61 G97,5G 61,9

На фоне сокращения количества инструментов на организованном рынке акций наблюдается устойчивый рост его капитализации: по итогам 2016 г. капитализация достигла 37822 млрд руб. (рост 31,5% в сравнении с 2015 годом). Также, отмечается рост сразу на 14,5 п.п. отношения капитализации и ВВП - до 61,9%. Обращает на

себя внимание то, что ВВП за год вырос непропорционально мало - всего на 0,68%.

3. Высокая концентрация РРЦБ. Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации. В таблице 3 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.

Таблица 3. Список наиболее капитализированных российских эмитентов [5]

№ Эмитент Капитализация, млрд. долл. Доля в общей капитализации, %

1 ПАО «НК «Роснефть» 70,4 11,2

2 ПАО «Сбербанк России» 63,7 10,2

3 ПАО «Газпром» 60,3 9,6

4 ОАО «НК «ЛУКОЙЛ» 48,4 7,7

5 ОАО «НОВАТЭК» 39,5 6,3

6 ОАО «ГМК «Норильский никель» 26,4 4,2

7 ОАО «Сургутнефтегаз» 22,4 3,6

8 ПАО «Магнит» 17,1 2,7

9 ОАО «Газпром нефть» 17 2,7

1G ПАО «Банк ВТБ» 15,9 2,5

Итого 60,7

Общая капитализация ММВБ 627,5 100

Список наиболее капитализированных российских эмитентов стабилен год от года и по составу практически не меняется. Вместе с тем в 2016 г. произошли существенные изменения в верхней части этого списка. Так, впервые на первое место по капитализации вышло ОАО «НК «Роснефть» - 70,4 млрд долл. (11,2% общей капитализации), рост в сравнении с предыдущим годом - 88,1%. Традиционный лидер капитализации - ОАО «Газпром»

опустилось на третье место, а ПАО «Сбербанк России» вышло на вторую позицию, продемонстрировав годовой прирост капитализации 104,2%. Отметим, что на десятилетнем интервале доминирование ОАО «Газпром» постепенно уменьшалось с 30,7% в 2006 г. до 9,6% в 2016 г.

В списке наиболее капитализированных компаний по итогам 2016 года можно заметить, своего рода, тенденцию к отраслевому разнообразию. В таблице 3 нами бы-

ли представлены компании, занимающиеся различными видами деятельности, начиная с нефтеперерабатывающих (ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Газпром») и заканчивая сетью продовольственных супермаркетов (ПАО «Магнит»).

4) По итогам 2016 г. экономика России демонстрировала позитивный, но слабый сигнал к росту. Благодаря консолидиро-

ванной позиции членов ОПЕК и России по взаимному ограничению добычи нефти, нефтяные котировки выросли в четвертом квартале почти на 13% в сравнении с аналогичным периодом 2015 года (рисунок 1). Позитивная динамика нефтяного рынка благополучно сказалась на укреплении рубля к основным валютам.

Рисунок 1. Квартальная динамика цен на нефть марки Brent

Такая динамика обозначает новейшие точки в экономическом росте субъекта инвестирования, и позволяет избежать стратегической неопределённости, в выборе приоритетов и их финансирования [6, С. 115].

По итогу проделанного анализа можно сделать вывод, что российский фондовый после кризиса 2008 года находился в глу-

бочайшем упадке и в последующем, год за годом, вставал на ноги. В последнее время наблюдается тенденция к стабильному росту и улучшению основных показателей на фондовом рынке, но, между тем, есть огромное количество проблем, которые необходимо решать в кратчайшие сроки для дальнейшего благополучия нашей экономики.

Библиографический список

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-Ф3 (в ред. ФЗ от 03.08.2018 № 295-ФЗ).

2. Низамутдинова Э.С., Минеева В.М. Инвестиционный климат в АПК Республики Башкортостан // В сборнике: Современная наука- агропромышленному производству. Сборник материалов Международной научно-практической конференции, посвящённой 135-летию первого среднего учебного заведения Зауралья - Александровского реального училища и 55-летию ГАУ Северного Зауралья. 2014. С. 57-59.

3. Официальный сайт Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ- РТС» URL: http://moex.com

4. Блаженкова Н.М., Петрова А.Д. Развитие конкурентоспособности субъектов предпринимательства в Республике Башкортостан // Вестник УГУЭС. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2014. №3 (9). С. 64-67.

5. Петрова А.Д., Минеева В.М. Роль государства в поддержке развития малого бизнеса в России // Наука XXI века: актуальные направления развития. 2017. №2-2. С. 75-77.

6. Сипливых А.К., Минеева В.М. Инвестиционная стратегия развития Республики Башкортостан ее пути и решение возникающих проблем // В книге: Инновационное развитие российской экономики Материалы X Международной научно-практической конференции: в пяти томах. 2017. С. 138-140.

ANALYSIS OF DYNAMICS OF DEVELOPMENT OF THE RUSSIAN MARKET OF SECURITIES ACCORDING TO THE DATA OF MOSCOW EXCHANGE FOR THE

PERIOD FROM 2008 - 2016 YEARS

N.A. Pavlov, graduate student S.D. Molokanov, graduate student E.M. Zinatullin, graduate student E.O. Merkuryev, graduate student Ufa state aviation technical university

Abstract. The paper presents the results of an analysis of the dynamics of the development of the Russian securities market according to the Moscow Exchange for the period from 2008 to 2016. The essence of the securities market of the Russian Federation is disclosed, the need for state regulation of this sector by the Government of the Russian Federation is indicated, the main directions of state regulation and support of the securities market in the modern economy are outlined.

Keywords: securities market, development, Moscow Exchange.