ЦБ лечит рынки от эйфории

ЦБ продолжил вчера ослабление рубля — курс его к бивалютной корзине (доллар-евро) достиг уровней первой половины июля. Зампред ЦБ Константин Корищенко заявил, что рынок избавляется от "эйфории" первого полугодия 2007 года, связанной с притоком капитала. А аналитики полагают, что стабилизация наступит в начале сентября, когда из России выведут спекулятивные средства иностранные игроки. Пока же ситуация нестабильна: ЦБ вчера представил банкам на аукционах репо рекордную сумму рублевой ликвидности — 127 млрд руб.

Вчера Банк России был вынужден вернуть рубль к котировкам к бивалютной корзине (€0,55+$0,45) на уровень, который предшествовал последнему плановому укреплению рубля в начале августа. Корзина валют стоит теперь столько же, сколько до предыдущего укрепления,— 29,88 руб., тех же значений она достигала 7-10 июля 2007 года. Одновременно ЦБ поставил рекорд по предоставлению ликвидности банкам по сделкам репо — всего банкам предоставлена рублевая ликвидность на сумму 127 млрд руб. Это абсолютный рекорд. Предыдущий, установленный 28 ноября 2006 года, составлял 114 млрд руб. Происходящее объясняется просто: накануне ЦБ на валютных торгах продал в основном нерезидентам до $4 млрд. Валютная ликвидность уходит за пределы России, полученными рублями ЦБ поддерживает российскую банковскую систему.

Константин Корищенко, зампред ЦБ, поясняет, что ЦБ не видит в происходящем чего-либо нелогичного. "В конце прошлого--начале текущего года происходила переоценка российского риска, поэтому был большой приток капитала. Первое полугодие 2007 года можно назвать эйфорией, но рано или поздно процесс должен был прийти в нормальное русло и ликвидность должна была вернуться, что и происходит сейчас. Поэтому можно сказать, что происходит возврат к более или менее нормальному состоянию рынка".

Игроки на рынке уже однозначно называют происходящее плановым уходом спекулятивного капитала с российского рынка и пытаются его рассчитывать. Алексей Моисеев, начальник аналитического управления банка "Ренессанс Капитал", заявил вчера Ъ: "К началу сентября процентные и денежные рублевые и валютные рынки должны стабилизироваться. Это произойдет за счет того, что иностранцы выведут все активы с рынка ценных бумаг. Сейчас на нем осталось этих денег $7-10 млрд, которые будут выводить до конца августа. Деньги, которые всех избаловали, теперь уходят".

Варвара Пономарева, вице-президент департамента операций репо инвестбанка "Траст", оценивает ситуацию для остающихся на рынке российских банков как ухудшающуюся. "В дальнейшем напряжение сохранится, ситуация с ликвидностью ухудшается. Не хватает не только рублей, но и долларов",— говорит она. Впрочем, в ряде банков считают ситуацию временной. Леонид Слипченко, аналитик ФК "Уралсиб", сказал Ъ: "Пока мы не видим причин для паники. Да, объем репо растет, но это продлится недолго. Сейчас все усиливается наступлением конца месяца, когда банки традиционно копят ликвидность для проведения налоговых платежей, и в начале сентября часть напряжения уйдет. Нерезиденты успокоятся 18 сентября, когда ФРС примет решение,— думаю, очевидное — по снижению основной ставки".

В сентябре, ожидают банки, ситуация с ликвидностью все же улучшится. Так, старший трейдер ИНГ-банка Константин Коструб полагает, что в случае проблем с ликвидностью Минфин может осуществить задерживающиеся расходы из "бюджетного навеса". Впрочем, последняя неделя августа ожидается жаркой: так, не исключено, что рубль продолжит ослабление и сегодня.