Обзор валютных рынков

Обзор валютных рынков

Центробанк вернулся к политике масштабных валютных интервенций.

       Прошедшая неделя после резкого повышения биржевого курса доллара 17 ноября до 448 руб./долл. закончилась на той же отметке. Наблюдатели связывают такой итог с возвратом Центрального банка России к политике давления на динамику биржевых торгов. Как заявил председатель ЦБ Виктор Геращенко, иной возможности решить финансовые проблемы России, кроме установления нового способа определения валютного курса рубля (не через рыночные курсы российских бирж) он не видит.
       
       После того, как 12 ноября курс доллара вступил в очередную фазу роста, в начале прошедшей недели произошел резкий скачок биржевых котировок. Курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи 17 ноября достиг рекордной отметки в 448 руб./долл. Рекордным за последнее время (начиная с 8 октября) был и первоначальный спрос, составивший $78,437 млн. При этом первоначальное предложение равнялось $54,65 млн. Результатом небывалой активности участников валютных торгов, отражающей их ожидания дальнейшего падения курса рубля, явился самый высокий за последние два месяца общий объем продаж — $69,61 млн. По мнению банкиров, скачок биржевого курса 17 ноября был вызван, помимо прочего, необходимостью срочной оплаты заключенных ранее контрактов с зарубежными партнерами.
       По неофициальной информации, распространенной среди участников биржевых торгов, в ближайшее время Центральный банк намерен приступить к политике удержания биржевого курса доллара до отметки 500 руб./долл., для чего Центробанк уже разработал пакет мер по стабилизации валютного рынка. В частности, стратегия банка выразилась в возврате к политике масштабных валютных интервенций. Так, на торгах 17 ноября объем интервенции составил около $15 млн. Тем не менее ажиотажный спрос в ходе торгов не позволил сдержать стремительный рост курса доллара, который сразу на 29 пунктов превысил результаты предыдущих торгов.
       Однако продолжение Центральным банком своей политики, направленной на осуществление валютных интервенций с целью покрытия разницы между спросом и предложением, позволило ему удержать биржевой курс доллара на первоначальной отметке (448 руб./долл.) на прошедших 18 ноября торгах Санкт-Петербургской валютной биржи. Первоначальный спрос на торгах в Санкт-Петербурге составил $4,52 млн, первоначальное предложение — $3,56 млн. После проведения интервенции предложение сравнялось со спросом, и в результате по курсу 448 руб./долл. было продано $4,52 млн.
       Продолжение Центробанком валютных интервенций 19 ноября свидетельствует о том, что банк снова начал рассматривать эту меру как один из основных рычагов воздействия на динамику биржевых торгов и в конечном итоге — о фактическом возврате к политике давления на биржевой курс. По неофициальной информации, Центральный банк, помимо проведенной интервенции в размере разницы между спросом и предложением, выставил на продажу не менее трети от предложенных валютных средств, общий объем которых составил $40,43 млн. При этом первоначальный спрос по сравнению с предыдущими торгами резко упал (на $36,837 млн) и остановился на уровне $41,6 млн. В результате, курс доллара остался на уровне московских торгов 17 ноября (448 руб./долл.), по которому было продано $41,55 млн. Одной из причин стабилизации курса доллара на торгах 19 ноября явилось также резкое сокращение ажиотажного спроса после прохождения биржевым курсом очередного пикового значения.
       Эксперты Ъ полагают, что накопленные в период "пассивного созерцания" валютные средства дают возможность Центральному банку в ближайшее время проводить политику масштабных интервенций.
       Продолжаются действия, направленные на активизации деятельности региональных валютных бирж со стороны региональных банков, что, по мнению специалистов, вызвано появлением возможности осуществлять операции с региональными участниками внешнеэкономической деятельности, минуя Московскую межбанковскую биржу, — через корреспондентские счета в западных банках.
       В частности, на петербургской валютной бирже с 1 декабря будет введен новый порядок расчетов, согласно которому платежи в рублях будут осуществляться только через счета в Центральном расчетном центре Главного управления Центрального банка по Петербургу (см. номер ежедневного Ъ от 12 ноября, стр. 3), а платежи в долларах — через прямые корреспондентские счета банков-участников в банках Нью-Йорка, либо через корсчета в петербургских банках, являющихся участниками торгов и осуществляющих расчетов через прямые корсчета в банках Нью-Йорка.
       По словам президента Уральской региональной валютной биржи Геннадия Яшина, екатеринбургские банки-участники торгов также открыли прямые корсчета в Credit Suisse, через которые и будут проходить платежи по заключаемым на бирже сделкам.
       Наблюдатели отметили существенный рост объема операций на торгах Уральской региональной валютной биржи 16 ноября. Первоначальный спрос составил $1,2 млн, предложение — $1 млн. В итоге по курсу 465 руб./долл. было продано $1,55 млн.
       И тем не менее на следующих по времени екатеринбургских торгах 20 ноября первоначальный спрос и предложение резко снизились (соответственно до $0,06 млн и $0,26 млн) Существенное превышение предложения над спросом вызвало падение биржевого курса от уровня, зафиксированного на предыдущих торгах 18 ноября (465 руб./долл.) до отметки 450 руб./долл., по которому в результате было продано $0,06 млн. По мнению наблюдателей, одной из причин резкого сокращения объемов операций на торгах Уральской валютной биржи 20 ноября явилось временное насыщение спроса на валютные средства в уральском регионе вследствие достижения на предыдущих торгах рекордного уровня объема продаж. Другим фактором, повлиявшим на результаты последних уральских торгов, стал более высокий по сравнению с московским уровень биржевого курса, что оказало психологическое давление на участников уральского валютного рынка. Специалисты также отмечают, что участвующие в екатеринбургских торгах банки других регионов продолжают сталкиваются с проблемой взаиморасчетов вследствие отсутствия единого расчетного центра биржи.
       Запрет Центрального банка России на участие в торгах Московской межбанковской валютной биржи банков-нерезидентов (см. аналитическое приложение Ъ #40, стр. 8) вынуждает последних искать иные формы организации национальных валютных рынков. Так, Национальный банк республики Молдова приступил к проведению валютных аукционов. По утвержденным административным советом Национального банка Молдовы "Правилам проведения валютных аукционов", участниками аукциона могут быть только молдавские банки, имеющие генеральную валютную лицензию. Заявки на куплю-продажу валюты со стороны юридических лиц принимаются также только от резидентов республики. По информации из валютного управления Национального банка Молдовы, на первом аукционе единственным продавцом валюты выступал Национальный банк, предложивший на продажу $0,1 млн. В аукционе участвовало пять коммерческих банков Молдовы, суммарный спрос которых составил $1,231 млн. В результате по минимальному курсу 450 руб./долл. было продано $22,5 тыс., по максимальному (456 руб./долл.) — $16,5 тыс. Таким образом, общий объем продаж составил $0,1 млн, средневзвешенный курс — 453,125 руб./долл. Следующий молдавский валютный аукцион состоится 27 ноября.
       Во вторник, 17 ноября, состоялись также торги на валютной бирже Национального банка Украины. Впервые после начала денежной реформы на Украине (см. номер ежедневного Ъ от 13 ноября, стр. 2 и 7) валюта на бирже продавалась исключительно на купоны (карбованцы). Биржевой курс был зафиксирован на отметке 647 купон/долл. (что, исходя из официального курса купона к рублю — 1,45 купон/руб. — соответствует 446,2 руб./долл.). Общий объем продаж составил $1,15 млн.
Средневзвешенный курс доллара на территории России на прошлой неделе составил 448,23 руб./долл.
       
БЕЗНАЛ Курс (руб./долл.) Объем продаж (млн $)
       ММВБ Москва 17.11 448 69,61
       ММВБ Москва 19.11 448 41,55
       С.-Петербургская валютная биржа 18.11 448 4,52
       Уральская региональная валютная биржа Екатеринбург 18.11 465 1,55
       Уральская региональная валютная биржа Екатеринбург 20.11 450 0,06
Средневзвешенный курс 448,23
       
       
Торговля российскими рублями на Украине преследуется по закону
       Ситуация на рынке наличных продаж Москвы и Санкт-Петербурга в течении прошедшей недели характеризовалась резким повышением курса уличных валютных котировок. Телефонный курс доллара в Москве увеличился по сравнению с уровнем понедельника--вторника на 35 пунктов при скупке и продаже, достигнув к концу недели уровня 445 руб./долл. при скупке и 460 руб./долл. при продаже. Санкт-Петербургский телефонный курс составил к концу недели 453 руб./долл. при скупке и 460 руб./долл. при продаже, увеличившись в среднем на 30 пунктах в обоих случаях.
       Наблюдатели связывают резкое повышение курса черного рынка в российских центрах валютной торговли прежде всего с перемещением в российский регион крупных партий рублевой наличности из Украины и Беларуси, которое вызвано реформированием финансовых систем в этих государствах. Появление крупных партий наличных рублей было зафиксировано местными наблюдателями в Хабаровске, при этом хабаровские валютчики считают эти рубли привезенными с Украины.
       Более высоким по сравнению с уровнем Москвы и Санкт-Петербурга был курс доллара в Уральском регионе, в частности к концу прошлой недели в Екатеринбурге курс скупки доллара составил 460 руб./долл. при курсе продажи 480-490 руб./долл. Специалисты объясняют это конкуренцией местных валютных торговцев и уральских коммерческих банков, которые устанавливают обменные курсы значительно превышающие обменные банковские курсы других регионов. В частности обменный курс Уралвнешторгбанка составил к концу недели 460 руб./долл. при скупке и 480 руб./долл. при продаже. Возрастанию обменных курсов в уральских банках в первую очередь способствуют крупные партии рублевой наличности, поступающие на Урал с предприятий соседнего сибирского региона.
       На черном рынке Ростова-на-Дону в течении недели наблюдалась только продажа наличной валюты при практически полном отсутствии скупки. Местные наблюдатели отмечали, что в роли продавцов валюты выступали валютчики-гастролеры, временно проживающие в городе. Курс продажи доллара в Ростове на Дону в течении прошедшей недели находился на уровне 430 руб./долл.
       На украинском черном рынке в начале недели рублевый курс доллара находился на уровне, значительно превышающем курс уличных валютных котировок других регионов Содружества Так, в Киеве в начале недели курс доллара на черном рынке составлял 450 руб./долл. при скупке и 500--505 руб./долл. при продаже, что объясняется стремлением населения избавиться от наличных рублей, выведенных из торгового оборота Украины. Однако к концу недели было зарегистрировано некоторое снижение курса продаж до уровня 480--490 руб./долл. При этом наблюдатели отмечали в течении недели постепенное сокращение количества операций по скупке и продаже доллара за российские рубли и соответственно увеличение обменных операций по схеме карбованец/доллар и карбованец/рубль. На киевском черном рынке курс карбованца к концу недели составил 1,52 карбованец/руб. при скупке и 1,6 при продаже. Повышение уличного курса рубля к карбованцу по сравнению с началом недели объясняется в первую очередь тем, что украинские коммерческие банки до настоящего времени не открыли пунктов по обмену рублей на карбованцы. В течении недели наблюдателями отмечалось применение административных санкций к валютчикам, ведущим операции карбованец/рубль, что в условиях отсутствия банковских обменных курсов может привести к сокращению обменных операций карбованец/рубль на черном рынке и увеличению партий наличных рублей, направляемых в российские валютные центры.
       Специалисты считают, что в настоящее время проведение реформ финансовых систем Украины и Беларуси и введение этими государствами собственных национальных валют привело, в числе прочего, к формированию на территории Содружества нового валютного рынка — с новыми национальными денежными единицами, где наличный российский рубль будет выступать в роли иностранной валюты.
       В середине недели было отмечено повышение курса доллара в Закавказье, в частности, на черном рынке Еревана курс доллара к концу недели поднялся до уровня 430--435 руб./долл. при скупке и 440 руб./долл. при продаже, практически достигнув курсов российских центров валютной торговли. Наблюдатели связывают это с конкуренцией местных торговцев и российских валютчиков, привлеченных в Закавказье относительно низким (до последнего времени) курсом черного рынка в этом регионе. Сохранение такого курса наличных продаж в Грузии и Азербайджане объясняется нестабильностью поступления рублевой наличности из России и отсутствием конкуренции с валютными торговцами из других регионов вследствие нестабильности политической обстановки в этих государствах.
       Коммерческие банки вслед за увеличением курса доллара во вторник на торгах Московской межбанковской валютной биржи подняли свои курсы валют для частных лиц. Рост банковских курсов — в отличии от котировок черного рынка — продолжался в течении всей недели, так как реакция большинства банков на изменения рыночных котировок валют еще весьма замедленна. Несмотря на это, ряд московских банков ("Родина", Росместбанк, банк "Хэлп") к концу недели установили курсы скупки доллара, превышающие курс черного рынка, тем самым став реальными конкурентами для валютчиков. Недостатком в работе большинства московских банковских пунктов остаются неудобный время их работы и удаленность от центральных московских точек валютной торговли. Некоторые банки выбирает более приемлемые условия для своих клиентов. Например, на Старом Арбате начали регулярную работу банки "Хэлп", АКИБ НТП "Менатеп", Мытищинский коммерческий банк и Югорский акционерный банк.
       На периферии доллар стоил 383 (калининградский Инвестбанк) — 460 (Уралвнешторгбанк) руб./долл. при скупке и 448 (Инвестбанк) — 507 (кемеровский Кузбассоцбанк) руб./долл. при продаже. В московском регионе на прошедшей неделе можно было продать валюту банкам за 375 (Технобанк) — 460 (Росместбанк) руб./долл., а купить у них за 447,5 (Технобанк) — 541 (Мытищинский коммерческий банк) руб./долл.
       Средневзвешенные курсы наличных продаж на прошлой неделе составили 447,21 руб./долл. (скупка) и 468,62 руб./долл. (продажа).
       
       В таблицах указывается рублевый эффект при операциях с $1. Данные, представленные в таблице игры по схеме "банк--банк", позволяют оценить эффективность легальных операций покупки валюты в одном банке и продажи ее в другом.
       Показатели, указанные в таблицах эффективности игры на банковских обменных курсах представлены по данным на 20 ноября. Как правило, они не претерпевают значительных изменений к началу текущей недели.
       
       Таблица эффективности прямых операций на черном валютном рынке по схеме "скупка--продажа" представлена на основе данных таблицы курсов черного рынка (НАЛ), при этом в случае курсовых вилок в таблице указываются минимальные курсы скупки и максимальные курсы продажи. Эффективность других видов валютных операций типа "продажа--скупка", "скупка--скупка", "продажа--продажа", а также "черный рынок--банк" и "банк--черный рынок" можно считать по аналогичным схемам.
       
Список банков, упомянутых в таблице
       Росместбанк (Москва) Тел.: (095) 124-54-92)
       Уралвнешторгбанк (Екатеринбург) Тел.: (3432) 55-68-56
       АвтоВАЗбанк (Тольятти) Тел.: (кода нет) 26-33-82
       Западуралбанк (Пермь) Тел.: (3422) 34-07-59
       Инвестбанк (Калининград) Тел.: (0112) 43-07-69
       "Тарханы" (Пенза) Тел.: (8412) 66-64-45
       Мытищинский коммерческий банк (Москва) Тел.: (095) 196-55-06
       Инновационный коммерческий банк (Санкт-Петербург) Тел.: (812) 279-03-33
       Тверьуниверсалбанк (Тверь) Тел.: (08222) 2-72-17