Торговля российскими кредитами идет бойко

Российское присутствие на мировом рынке structured finance — рынке финансовых продуктов, в рамках которых продаются риски финансовых и промышленных структур, стремительно растет. Отчет агентства Moody`s по этому рынку за первое полугодие 2007 года показывает (см. график), что в регионах Центральная и Восточная Европа, СНГ, Северная Африка и Ближний Восток Россия обеспечила треть притока на этом рынке,— по продажам подобного рода финансовых инструментов ее обогнали лишь деривативы из Турции. 41% российской секьюритизации составили займы под будущие доходы, 37% — секьюритизация ипотечных кредитов, 22% — риски по автокредитам. Высокая доля автокредитов в этой корзине необычна даже для региона, где structured finance — новый инструмент: в среднем по региону, по расчетам Moody`s, на инструменты, обеспеченные будущим cash flow, пришлось 53,2% выпусков деривативов, на секьюритизацию ипотеки — 23,4%, продажа рисков по автокредитам составила 6,9% рынка.

В любом случае, нет никаких сомнений в том, что в ближайшие два года российская секьюритизация будет главным событием на этом рынке: и Казахстан, и Украина, и уже менее развитые финансовые сектора экономик стран Персидского залива отстают по темпам роста рынка structured finance. Отметим, как следует из отчета Moody`s, рост этого рынка в России вполне можно считать "взрывным". В 2005 году общий объем этого рынка составлял, по данным Moody`s, порядка $250 млн, в 2006-м — $3,5 млрд, в первом полугодии 2007-го — немного не дотянул до $2 млрд. В 2004 году он составлял $1,75 млрд, но лишь за счет "Газпрома", который неожиданно секьюритизировал около $1,5 млрд будущего cash flow.