Кредитная история продолжается

Следующие две недели в Киеве будет работать миссия Международного валютного фонда (МВФ). Несмотря на то что правительство еще не выполнило ключевые требования фонда, эксперты считают высоко вероятным возобновление кредитования. Украине средства нужны для рефинансирования задолженности перед МВФ, которому до конца года страна вернет $4,3 млрд.

Вчера миссия Международного валютного фонда начала свою работу в Украине и завершит ее 10 апреля. После этого Украина рассчитывает на подписание соглашения об открытии новой кредитной линии stand-by в размере порядка $15 млрд. Одновременно с началом работы миссии в фонде объявили о плановой смене главы киевского представительства Макса Альера, работающего в Украине с 2009 года. С 1 мая 2013 года его заменит Жером Ваше. "Господин Ваше, гражданин Франции, имеет большой опыт работы над проблематикой стран с развитой экономикой, а также стран, рынки которых находятся на стадии формирования. В последнее время он работал над вопросами экономики Испании",— говорится в заявлении МВФ.

Предыдущая миссия МВФ работала в Украине с 29 января по 12 февраля. В ее итоговом заявлении отмечалось, что "важные вопросы экономической политики еще остаются открытыми", и без ее корректировки увеличение ВВП в 2013 году составит от 0 до 1% (см. "Ъ" от 13 февраля). "Настроение у команды Кабинета министров хорошее, у Нацбанка — тоже. Мы очень активно работаем, поскольку крайне заинтересованы в получении этих денег",— заявил вчера глава Минэкономразвития Игорь Прасолов. По его словам, у правительства есть "все основания и расчеты, чтобы помощь по программе stand-by была выделена Украине".

В Кабмине рассчитывают на средства МВФ в первую очередь для облегчения выплат по предыдущим кредитам фонда. "Мы заинтересованы в рефинансировании тех кредитов, которые были получены раньше у того же Международного валютного фонда",— сообщил господин Прасолов. В 2013 году правительству и НБУ предстоит вернуть МВФ $5,58 млрд, из которых выплачено уже $1,33 млрд. Из оставшейся суммы правительству предстоит до конца года выплатить $1,91 млрд, а НБУ — $2,33 млрд. Однако если положительное сальдо платежного баланса в январе-феврале позволило НБУ выплачивать долги перед МВФ без снижения своих резервов (см. "Ъ" от 26 марта), то Кабмину необходимо выпускать еврооблигации по ставке выше, чем стоят ресурсы фонда.

Международный валютный фонд традиционно финансирует центробанки, а не правительства. В 2009-2010 годах было сделано исключение — Украина направила транши МВФ на покрытие дефицита бюджета. "Вероятность того, что МВФ повторно согласится финансировать госбюджет, крайне невелика. Но, учитывая то, что основную часть долга выплачивает НБУ, привлечение новых средств МВФ упростит выплаты и станет облегчением для всего госсектора",— считает ведущий аналитик ИК Dragon Capital Елена Белан.

Впрочем, за полтора месяца после завершения последней миссии МВФ правительство не выполнило ни одного требования фонда, в том числе и требование повышения стоимости газа для населения и ТКЭ, хотя и не принимало решений, которые не поддержал бы МВФ. "В Кабмине начали понимать, что нужно жить по средствам. При последних перераспределениях госбюджета тема увеличения дефицита не поднималась. Уже недалеко и до мысли о том, что необходимо ограничивать дефицит "Нафтогаза"",— полагает исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко. По его мнению, даже требование свободного курсообразования не пугает украинских чиновников.

"Вероятность возобновления сотрудничества сейчас велика как никогда. Изменилась внешнеэкономическая конъюнктура, и на фоне многих стран мы выглядим "хорошистами"",— говорит президент Украинского общества финансовых аналитиков Юрий Прозоров. На фоне роста кредитно-дефолтных свопов ряда стран Восточной Европы уровень свопов Украины остается стабильным — 575. Поэтому, по словам господина Прозорова, основной вопрос состоит в сумме кредитной линии: либо лишь в размере потребности рефинансирования долгов, либо в большем размере для "подготовки к новому витку мирового кризиса". Проблемой в переговорах с МВФ также могут стать значительные объемы закупок правительственных госбумаг Нацбанком. С начала года НБУ нарастил портфель облигаций внутреннего госзайма на 16,4 млрд грн при общем росте ценных бумаг в обращении на 20 млрд грн. "Очевидно, что в МВФ заявят о недопустимости такой практики, но регулятор уже успел поддержать госбюджет",— пояснил господин Устенко.