Ослабляющие и защитные факторы экспорта в условиях глобальной макроэкономической нестабильности

9 (33) - 2010

экономический кризис

ОСЛАБЛЯЮЩИЕ И ЗАЩИТНЫЕ ФАКТОРЫ ЭКСПОРТА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОЙ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

д. в. кузьмин,

кандидат экономических наук, профессор кафедры теории и практики взаимодействия бизнеса и власти

E-mail: KouzmineDV@rspp. ru Государственный университет — Высшая школа экономики

Статья посвящена анализу факторов экспорта Японии к началу нынешнего мирового финансового кризиса. Рассматриваются тенденции изменения географической и товарной структуры японского экспорта, взаимосвязи его с экспортом капитала и зарубежным производством этой страны.

Ключевые слова: фактор, экспорт, глобальный, макроэкономический, нестабильность, товарный, структура, географический, зарубежный, инвестиции.

Одним из наиболее уязвимых составляющих экономического роста в рамках экономического цикла является экспорт. Анализ факторов, которые определяют его динамику в условиях глобальной макроэкономической нестабильности, является актуальной задачей. Особый интерес при этом представляют страны с высокой экспортной квотой.

Особенностью современного развития Японии является наложение друг на друга фаз двух экономических циклов. В конце 1980-х — начале 1990-х гг. для японской экономики начался длительный период снижения темпов роста, а затем и дефляции, последовавшей за азиатским финансовым кризисом 1997—1998 гг., картина которых очень схожа с картиной нынешнего мирового финансового кризиса.

Тенденции японского экспорта в развитые страны. В 2009 г. японский экспорт сократился на 24,5 % по сравнению с предыдущим годом, экспорт США — на 18,8 %, экспорт Еврозоны — 22,5 % [13], что привело в 2009 г. к сокращению ВВП на 5,2 %,

превысившему спад в двух других крупнейших экономиках мира (в США — 2,4 %, в зоне евро — 4,1 %) [16, с. 156].

Кризисная уязвимость японской экономики, предопределившая более резкий спад, объясняется возросшей в предкризисные годы ролью ее внешнего сектора. На выходе из кризиса конца 1990-х гг. с 2000 по 2007 г. экспортная квота Японии увеличилась с 11,8 до 20 %, превысив не только традиционно низ -кую американскую, но и европейскую (рис. 1).

Японские аналитики утверждают, что снижением чистого экспорта объясняется 11,8 пункта из 12,1 % сокращения ВВП в IV квартале 2008 г. (самая острая фаза мирового финансового кризиса 2008—2009 гг.). Между тем в США падение чистого экспорта повлекло за собой сокращение ВВП лишь на 0,15 процентного пункта, т. е. оно практически полностью было вызвано снижением внутреннего спроса [5].

Наиболее уязвимая по отношению к кризису составляющая японского экспорта — высокотехнологичные товары длительного пользования (легковые и гоночные автомобили, узлы и комплектующие специальных промышленных автоматов, комплектующие изделия для телекоммуникационного оборудования), спрос на которые сокращается в период кризиса как со стороны фирм, так и со стороны домохозяйств из-за ухудшения балансов и неблагоприятных ожиданий.

При этом Япония за предкризисное десятилетие опережала и США, и европейские страны по

9(33) - 2010

Экономический кризис

40 35 30 25 20 15 10 5 0

Китай

Зона евро

США

Япония

Источник: рассчитано по World economic outlook. 2009. April. Database // URL: http://www. imf. org: URL: http://epp. eurostat. ec. europa. eu/portal/page/portal/euromdicators/external_trade/database; Перспективы развития мировой экономики. Октябрь, 2008 (статистическое приложение), p. 15 // URL: http://www. imf. org/external/russian/index. htm; UNCTAD handbook of statistics 2008. N. Y.; Geneva, 2008, р. 61; URL: http://stats. oecd. org/Index. aspx?DatasetCode=CSP2009; URL: http://fincialdatalink. sharepointsite. net/default/aspx.

Рис. 1. Экспортные квоты крупнейших экономик мира в 2000 и 2007 гг.

уровню собственных расходов фирм на НИОКР [6, с. 456]. В годы роста это стимулирует экспорт, в период кризиса способствует его ускоренному сокращению: «специализация Японии — производство товаров высокого класса, так что снижение мирового спроса отразилось на японском экспорте особенно болезненно» [5].

Сложившаяся региональная структура японской внешней торговли, с точки зрения автора, оказывает неоднозначное влияние на сравнительную динамику экспорта, являясь и антициклическим, и проциклическим фактором, т. е. на коротких временных интервалах обнаруживая признаки и устойчивости, и уязвимости экономики Японии к воздействию кризиса.

На протяжении последних 15 лет доли ЕС и США в объеме экспорта Японии уменьшались. США, до недавнего времени бывшие крупнейшим импортером японских товаров, уступили это место Китаю (в 2007 г. доля Китая в экспорте Японии составила 21,6 %, США — 20,4 %) [12]. Снижение спроса со стороны развитых экономик было наиболее болезненным фактором для основных мировых экспортеров, в том числе для Японии, но могло бы быть еще более болезненным, если бы не произошедшие в предкризисные годы указанные структурные сдвиги.

Увеличение же в структуре экспорта Японии доли стран Азии, обнаруживших в целом больший кризисный «иммунитет» (в 2009 г. рост ВВП

развивающихся азиатских экономик составил 6,6 %) [16, р. 156], в целом позитивно, однако однозначно рассматривать его как защитный фактор также не стоит.

Роль внешнеторговых связей Японии со странами Юго-Восточной Азии в условиях спада мировой торговли. Анализируя значимость японского экспорта для экономик Юго-Восточной Азии (ЮВА), можно обнаружить, что лишь в торговле с Вьетнамом и Китаем Япония добилась качественного сдвига — роста своей доли (с 5,9 % в 1990 г. до 9,8 % в 2006 г. и с 14,2 % в 1990 г. до 14,6 % в 2006 г. соответственно), в остальных случаях происходило ее уменьшение [8, с. 53, 56—58, 60, 61, 63, 67, 68, 70, 71].

Одновременно практически у всех экономик ЮВА, исключая все те же Китай и Вьетнам, наблюдалось снижение присутствия на американском и европейском рынках. Имея в виду, что ни Китай, ни Вьетнам в силу уровня своего современного развития не могут быть растущими рынками сбыта конечной японской продукции, можно сделать вывод о том, что развивающиеся экономики Азии в рассматриваемый период стали импортерами продукции промежуточной.

Как известно, в 1990-е гг. в Азии стало тиражироваться так называемое японское чудо, появились «новые индустриальные страны» и был дан толчок бурному росту всего региона. Многие развивающиеся страны Азии стали местом базирования сборочных производств, в том числе и в первую очередь — для японских фирм. Теряя в этот период наиболее трудоемкие звенья хозяйственных циклов, Япония сохраняла за собой стратегические (НИОКР, маркетинг, финансирование) и выступала поставщиком базовых комплектующих в регионе.

Изменения в товарной структуре японского экспорта также свидетельствуют об этом. С 1980 по 1997 г. доля потребительских товаров длительного пользования в структуре экспорта снизилась с 28,5 до 17,7 %, доля промышленного оборудования выросла с 40 до почти 60 %. Однако в 2006 г. среди 10 наиболее важных статей экспорта Японии из конечных продуктов значились только четыре с суммарной долей в экспорте 21,9 %. Остальные семь важнейших статей были в вещественном аспекте промежуточными продуктами.

При этом произошли существенные структурные сдвиги в товарной структуре экспорта соседей Японии. Среди важнейших статей экспорта КНР, Малайзии, Таиланда, Гонконга, Сингапура, Тайваня впервые появились такие конечные про-

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

экономический кризис

9 (33) - 2010

дукты, как компьютерное, звукозаписывающее и звуковоспроизводящее оборудование, оптические приборы и инструменты.

Функция экспорта готовой продукции, таким образом, в значительной мере переместилась из Японии к соседям — вместе с филиалами крупных японских компаний. За период с 1996 по 2008 г. суммарный чистый отток японского капитала в азиатские экономики составил 1 428,4 млрд иен [14], причем на долю Китая и Вьетнама пришлось более трети чистых капитальных оттоков Японии в наиболее значимые азиатские экономики.

То есть в рамках современного цикла мировой экономики японский экспорт в Азию не является полноценной заменой экспорту в США и ЕС, поскольку он в определенной степени является косвенным — через зарубежные филиалы транснациональных корпораций (ТНК) — японским экспортом в эти страны. А вывоз в Азию японского капитала в форме прямых инвестиций содействовал росту косвенного экспорта на наиболее емком мировом рынке — в США.

Таким образом, в ходе кризиса экспорт Японии испытал два удара: один — по конечным продуктам собственного производства, второй — по комплектующим, поставляемым на развитые рынки в составе конечных продуктов, произведенных в рамках международной кооперации в развивающихся странах.

При этом сокращение прямого экспорта в результате кризиса предположительно было более существенным в силу его более низкой ценовой конкурентоспособности. В какой-то мере свидетельством этого являются, например, замедленные темпы снижения более дешевого экспорта КНР: в 2008 г. по сравнению с 2007 г. импорт США из Японии упал на 19 %, а из Китая — только на 5 % [5]. А экспорт Китая в 2009 г. сократился лишь на 15,9 % в сравнении с 2008 г. [10]. Разрыв в темпах падения японского и китайского экспорта составляет почти 10 процентных пунктов. В 2009 г. объемы экспорта и промпроизводства росли в основном за счет спроса на японские товары в развивающихся азиатских странах [2].

В итоге рост доли стран ЮВА в экспорте Японии в предкризисное десятилетие был фактором скорее ослабившим, чем увеличившим кризисную чувствительность японского экспорта. С одной стороны, углубление интеграции открыло дополнительный канал влияния мирового кризиса на японскую экономику, с другой — предотвратило возможно еще более болезненное сокращение пря-

мого экспорта по основному каналу в том случае, если бы локализация операций японских фирм была более высокой.

Японские инвестиции за рубежом как фактор динамики японского экспорта. В определенной мере японский опыт глобального экономического позиционирования в 1990—2000-е гг. был уникален. США и ЕС, как развитые постиндустриальные экономики, также активно осуществляли вывоз капитала и были связаны с Японией и друг с другом как прямой, так и косвенной (через зарубежные филиалы) торговлей. Несмотря на бурный рост прямых иностранных инвестиций в развивающиеся экономики, до сих пор наиболее масштабный обмен капиталами осуществляется между развитыми странами. В частности, вывоз японских прямых инвестиций в США, Германию и Францию в 2007 г. более чем вдвое превышал вывоз в страны АСЕАН и более чем втрое — в Китай. Примерно те же тенденции были характерны и для экспорта из самих США и Европы.

Однако формы интеграции стран в глобальную экономику имели свои нюансы. Для начала отметим, что все три ведущие центра силы в 2000-е гг. сократили свои доли в мировой торговле, причем отдали они эти доли тем регионам, которые принято считать теперь мировой фабрикой — азиатским и в определенной мере восточноевропейским, доли которых увеличились [8, с. 61; 10, 13].

При этом только Еврозона увеличила свою долю в мировом производстве, что отражает специфику современного этапа европейской интеграции. Для экономик этого региона основными реципиентами инвестиций в трудоемкие производства стали экономики стран Центральной и Восточной Европы, которые на роль глобальных экспортеров не претендуют, выполняют отдельные операции в рамках международных цепочек ценности западноевропейских ТНК, возвращая в страны Еврозоны промежуточные продукты. Таким образом, степень локализации производства в зоне евро больше, чем в Японии и США, что и объясняет опережающий рост европейского ВВП в сравнении с мировым.

Ни у США, ни у Японии пока нет такой интеграционной группировки, в рамках которой они могли бы нарастить собственное внутреннее производство: своими зарубежными инвестициями они преимущественно наращивали зарубежное же производство и свои факторные доходы из-за рубежа. Однако при этом японская доля в мировой торговле сократилась в меньшей степени, чем американская, и все докризисные годы Японии более

9(33) - 2010

Экономический кризис

или менее успешно удавалось замещать страдающее от депрессии 1990-х гг. производство на внутренний рынок ростом экспорта.

К началу кризиса Япония практически для всех развитых и развивающихся азиатских экономик оставалась главным экспортером из числа развитых стран, что говорит о явно выраженном региональном векторе реструктуризации японской внешней торговли.

Примечательно, что в последнем предкризисном 2006 г. 4 %-ная доля Японии в мировых зарубежных активах в сравнении с двумя другими ведущими экономиками выглядела достаточно скромно [4, с. 345—346], а в списке 100 крупнейших мировых ТНК число японских за 1996—2006 гг. сократилось вдвое [17, с. 10].

Но при этом все 1990-е и 2000-е гг. Япония, в сравнении со своими мировыми конкурентами, была более «прицельна» в региональной структуре прямых зарубежных инвестиций. Между динамикой зарубежных прямых инвестиций и динамикой экспорта товаров и услуг Японии существует явная связь; в отношении США и зоны евро этого сказать нельзя (рис. 2).

Таким образом, структурные, производственно-технологические факторы кризисной устойчивости экспорта скорее на стороне Японии, чем на стороне США и Еврозоны, т. е. не объясняют отмеченных выше существенных страновых различий в динамике этого показателя в 2008—2009 гг.

Внешние и внутренние финансовые факторы динамики экспорта Японии. Финансовые факторы

600

500

400

300

200

100

2000

2001

2002

2003

2004

-*---США ----Еврозона

-Япония

Источник: рассчитано по URL: http://data. un. org/Data. aspx?d=CDB&f=srID

Рис. 2. Отношение экспорта товаров к экспорту нефинансовых капиталов в ведущих экономиках мира в 2000—2006 гг.

влияли на относительную динамику японского экспорта по-разному.

Примечательно, что ускоренный спад японского экспорта не испытывал влияния кредитного кризиса — самого распространенного последствия мирового финансового кризиса в национальных экономиках.

Собственный кредитный «пузырь» был надут в Японии в конце 1980-х гг., правда, не в секторе домохозяйств, а в секторе нефинансовых предприятий, и к моменту начала мирового финансового кризиса уже «рассосался». Японские корпорации, в том числе экспортеры, а также зарубежные филиалы, в ходе нового кризиса трудности испытывали, но они были связаны скорее с глобальным (общим для всех экономик) сокращением спроса, но не с финансированием.

Кроме того, в пользу косвенного японского экспорта в США и ЕС была и относительная стабильность развивающихся азиатских финансовых рынков, задававшаяся преимущественно Китаем. Юго-Восточная Азия является местом базирования сборочных производств японских корпораций, как Центральная и Восточная Европа — местом вынесенных операций европейских ТНК, однако первая в отличие от второй в 2008—2009 гг. не испытала столь серьезного шока оттока капиталов.

Торможению спада японского экспорта способствовал и такой финансовый фактор, как динамика валют ключевых азиатских экономик. Замедление спада экспорта тех из них, чьи валюты в 2008—2009 гг. были относительно стабильны (Китай, Гонконг, Тайвань) или падали ----------------- (Вьетнам, Малайзия, Сингапур, Таиланд и Филиппины),

----------------- распространялось и на Японию

как на поставщика. Наиболее ________________ весомым позитивным фактором здесь опять-таки следует

— "Л____ считать валютную политику

_ Китая, препятствующего ук_________________ реплению юаня для стимулирования своего экспорта. Но нельзя сбрасывать со счетов и валютную политику других государств, резервы которых росли (и прогнозируются к росту) в период глобального ослабления доллара.

Единственным фактором, который объясняет более рез-

2005

2006

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

0

экономический кризис

9 (33) - 2010

кое падение японского экспорта в ходе мирового финансового кризиса в сравнении с американским и европейским, является валютный: иена с началом финансового кризиса и особенно — с началом ослабления денежной политики (в ЕС — более сдержанного, в США — резкого) начала укрепляться. «За последние три месяца (август — октябрь 2009 г. — Д. К. ) курс иены против доллара вырос на 6 %. Это «съедает» прибыль корпораций типа Toyota и почти не оставляет им возможности для снижения цен» [1].

Негативный для японского экспорта эффект укрепления иены перекрыл и продолжает перекрывать позитивное действие всех остальных факторов, перечисленных выше.

Обобщая результаты анализа предкризисного и кризисного развития японской внешней торговли, можно сделать следующие выводы.

Япония, как и США и Еврозона, является регионом постиндустриальной экономики, в структуре выпуска которой доминируют высокотехнологичные продукты, спрос на которые, в том числе импортный, в период кризиса сокращается. Причем Япония, сохраняя мировое лидерство в использовании новых технологий корпорациями, подвергается более сильному риску сокращения экспорта.

Японская модель участия в глобальной торговле, как и европейская и американская, строится на масштабной транснационализации, в рамках которой значительная часть операций корпораций выносится за пределы территории и осуществляется в странах с относительно дешевыми базовыми ресурсами.

Результатом этого является перераспределение долей инвестиций в мировой торговле между странами-донорами (развитыми экономиками) и странами-реципиентами (развивающимися экономиками) в пользу последних. Для Японии в этом процессе характерна относительно меньшая локализация операций компаний, технологическая связь между внутренним и зарубежным производством и, как следствие, между собственным экспортом и экспортом развивающихся стран. Можно оценивать форму глобализации японской экономики как сравнительно более глубокую, позволяющую сохранить более высокие доходы от экспорта в периоды роста мировой экономики, однако расширяющую число каналов воздействия кризиса на внешнюю торговлю и усложняющее ее регулирование.

Необходимо отметить, что современная модель внешней торговли Японии является естественным долгосрочным следствием стагнации японской эко-

номики 1990-х — начала 2000-х гг., и прежде всего результатом длительного застоя внутреннего спроса.

Течение современного финансового кризиса выявило позитивную сторону этой модели — сравнительно меньшую чувствительность косвенного экспорта к циклическим колебаниям международной торговли, создаваемую как экономической структурой, так и экономической политикой развивающихся стран — партнеров по экспорту.

Уязвимость японской модели внешней торговли определяется внешними по отношению к ней факторами — прежде всего курсовыми.

Список литературы

1. Грозовский Б. Неотвязный юань // URL: http://slon. ru/blogs/grozovsky/post/184501.

2. Кихара Л., Каджимото Т. Банк Японии не изменил ключевую ставку // URL: http://slon. ru/news/135929.

3. Кузьмин Д. В. Модели интеграции и антициклическая политика ведущих экономик в условиях мирового кризиса. М.: Изд-во «Восток-Запад», 2009. 256 с.

4. Россия и страны мира. 2008: Стат. сб. M.: Росстат, 2008.

5. Fukao K., Yuan T. Why is Japan so heavily affected by the global economic crisis? // Vox. 2009. June. 8. URL: http://www. voxeu. org/index. php?q=node/3637

6. The Global Competitiveness Report 2000. Oxford University Press. 2000.

7. The Global Competitiveness Report 2009—2010 // URL: http:// www. weforum. org.

8. UNCTAD Handbook of Statistics 2008. N. Y.; Geneva. 2008.

9. URL: http://epp. eurostat. ec. europa. eu/portal/ page/portal/euroindicators/external_trade/database.

10. URL: http://fincialdatalink. sharepointsite. net/default/aspx.

11. URL: http://quote. rbc. ru/macro/country.

12. URL: http://ru. wikipedia. org/wiki/Эконо-мика_Японии.

13. URL: http://stats. oecd. org/Index. aspx?Dat asetCode=CSP2009.

14. URL: http://www. mof. go. jp/bpofïice/bpdata/ rbp/a-8/a-8-5.csv.

15. World Economic Outlook Database. October 2009// http://www. imf. org.

16. World Economic Outlook. 2009.April // http:// www. imf. org.

17. World Investment Report 2008: Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge, 2008// www.unctad.org.