Рынок долговых обязательств

Рынок долговых обязательств

       Последние два дня количество и объемы операций с ГКО заметно снижаются. Вчера, например, был зафиксирован самый маленький за последние две недели оборот — 279,5 млрд руб. по всем выпускам. Следствием низкой активности дилеров стало падение ближних серий гособлигаций (правда, небольшое — на несколько десятых пункта). Зато дальние серии слегка выросли. Так, на 0,3 пункта поднялся курс трехмесячных облигаций 33-й серии, по которым был зафиксирован наибольший за вчерашний день оборот — 57,7 млрд руб. Это нетрудно объяснить максимальной для бумаг с подобным сроком обращения доходностью и большим объемом размещенных на первичном аукционе облигаций (емкость этой серии оценивается в 2,4 трлн руб.).
       Сегодня Министерство финансов и Центральный банк проводят первичный аукцион, на который будут выставлены годовые бумаги дополнительного транша (дата погашения — 25 октября 1995 года). С учетом того, что в среду не должно состояться погашения предыдущих серий ГКО и традиционно невысокого спроса на годовые бумаги, Минфин установил объем эмиссии небольшим — 500 млрд руб. Однако вполне вероятно, что и он будет размещен не полностью, особенно если учесть то, что Минфин в последнее время безжалостно урезает эмиссию, если его не устраивает цена, предлагаемая дилерами за облигации.
       Впрочем, не было видно, что и сами дилеры как-то готовились к сегодняшнему аукциону. По крайней мере, рынок МБК, традиционно реагирующий в таких случаях кратковременным скачком процентных ставок, вчера был спокоен. Ставки по сверхкоротким (до одной недели) кредитам остались неизменными, а недельные кредиты и вовсе подешевели.
       Казначейские облигации не поддержали тенденцию, установившуюся на прошлой неделе (тогда они довольно быстро росли), и в эти два дня котировки бумаг длинных серий стали понижаться. Эту ситуацию эксперты объясняют перегревом рынка и полагают, что сегодняшнее снижение стоимости КО — временное явление. В среднесрочной же перспективе КО будут расти, что обусловлено стабильным инвестиционным спросом на них.