Мостостроители попросились в хорошие руки

Одна из структур, подконтрольных сыну экс-министра по развитию Дальнего Востока Виктора Ишаева Дмитрию, получила одобрение УФАС на покупку блок-пакета ЗАО «Тихоокеанская мостостроительная компания» (ТМК). Источники на рынке говорят, что положение ТМК пошатнулось после завершения строек саммита АТЭС и владельцы пытаются пристроить актив с середины года. По подсчетам экспертов, 25% ТМК могут стоить порядка 320 млн руб., но высокая долговая нагрузка снижает возможную сумму сделки до 51,6 млн руб.

УФАС по Приморскому краю удовлетворило ходатайство хабаровского ООО «Дальвостоктрейд» о приобретении 751 голосующей акции, или 25,03% уставного капитала одного из крупнейших дорожно-строительных предприятий Дальнего Востока — ЗАО «ТМК» (Уссурийск). По данным Kartoteka.ru, «Дальвостоктрейд», зарегистрированное в марте этого года, на 100% контролирует Дмитрий Ишаев — сын Виктора Ишаева, в августе отставленного с постов министра по развитию Дальнего Востока и полпреда президента в ДФО.

Уставный капитал ТМК в размере 3 млн руб. разделен поровну между двумя компаниями во Владивостоке: ООО «Эмити» (принадлежит своему гендиректору Геннадию Файну) и ЗАО «Илан» (100% компании владеет Сергей Попок — руководитель ОАО «Дортехснаб», контролируемого властями региона). По итогам 2012 года ТМК показала 477,8 млн руб. чистого убытка (годом раньше — 578,7 млн руб. чистой прибыли).

После завершения строек саммита АТЭС-2012 «у ТМК вылезли огромные долги», говорит источник «Ъ» в отрасли (кредиторская задолженность компании на конец прошлого года превысила 2,92 млрд руб.). Не последнюю роль в этом сыграли судебные разбирательства с хабаровским ОАО «Дальмостострой», которое выступало субподрядчиком строительства одного из основных объектов ТМК — моста через бухту Золотой Рог. После завершения работ компании стали судиться по поводу итоговой суммы оплаты — в «Дальмостострое» настаивали, что ТМК недоплатила. Одно из разбирательств в июле дошло до Федерального арбитражного суда по ДВО, который взыскал 225,1 млн руб. в пользу «Дальмостостроя».

Информация о возможной продаже ТМК циркулирует на рынке с середины года.

Источники «Ъ» говорят, что после смены губернатора Приморья компания лишилась административной поддержки и проиграла несколько крупных тендеров, поскольку «выходит на торги по старинке, не лоббирует свои интересы в Москве». Эксперт по строительству мостов Александр Подзоров, ранее работавший в ТМК, констатирует, что компания в свое время «нарастила штат, закупила технику, но сейчас удержаться на достигнутом уровне не может» и «фактически стоит без работы».

Переговоры о полной или частичной продаже ТМК, по данным одного из собеседников «Ъ», шли с московскими и питерскими компаниями, в том числе с одной из структур, подконтрольных Роману Абрамовичу. В частности, 1 июля региональное УФАС разрешило приобрести 50% голосующих акций ТМК санкт-петербургскому ООО «Принт». Но сделка, по данным «Ъ», так и не была закрыта: стороны не сошлись в цене. Затем в переговорный процесс вступил «Дальвостоктрейд», подавший ходатайство в конце июля.

Дмитрий Ишаев и ранее занимался бизнесом, но в Хабаровске принадлежащие ему компании стали активно регистрироваться лишь с весны. «ТМК как актив интересен Ишаеву, поскольку компания имеет хорошую базу, наработанную на стройках саммита АТЭС, и это известно экс-полпреду, курировавшему проект»,— говорит источник в отрасли.

В самой ТМК прокомментировать «Ъ» возможную сделку вчера не смогли. Как пояснила помощник руководителя предприятия Виктора Гребнева Татьяна Карпова, гендиректор «недоступен» и «связаться с ним сегодня невозможно». Связаться с ООО «Дальвостоктрейд» «Ъ» также не удалось.

ТМК демонстрирует сильную негативную динамику показателей с 2012 года, что, скорее всего, связано со снижением объема госзаказа, отмечает аналитик «Инвесткафе» Андрей Шенк. Реальная стоимость ТМК «сильно зависит от количества госзаказов, а также от вероятности победы в тендерах на госзаказ», подчеркивает он. Исходя из показателя чистых активов компании на конец прошлого года (1,29 млрд руб.), 25% ТМК можно оценить в 323 млн руб., полагает Андрей Шенк. Но начальник аналитического отдела УК «Капиталъ» Андрей Верхоланцев подчеркивает, что у ТМК достаточно высокая долговая нагрузка — отношение чистого долга к EBITDA по итогам 2012 года составило 3,5. Это снижает оценку компании до порядка $6,2 млн (чуть более 200 млн руб. по вчерашнему курсу ЦБ), а возможную сумму сделки — до $1,6 млн (51,6 млн руб.), полагает господин Верхоланцев.

По мнению ведущего эксперта УК «Финам менеджмент» Дмитрия Баранова, ТМК может стоить 1,5-3,3 млрд руб., но оценить стоимость сделки по покупке 25% компании нельзя из-за неопределенности условий. Господин Баранов напоминает, что ТМК показала чистый убыток в 2012 году, и сделка может вообще пройти в безденежной форме, либо доля в компании может быть выкуплена в обмен на обязательство погасить ее долги. «Сделка может осуществляться в форме обмена активами или, например, сейчас может быть выплачена какая-то небольшая сумма, а затем после определенного периода владения этим активом будет выплачена оставшаяся сумма, которая будет зависеть от финансовых результатов. И это только часть возможных вариантов»,— поясняет господин Баранов. Кроме того, у ТМК были определенные проблемы с правоохранительными органами, напоминает эксперт, что тоже может оказать влияние на покупку. В настоящее время расследуется уголовное дело о незаконной вырубке свыше 12 га лесных насаждений при выполнении автодорожных работ на территории Уссурийского военного лесничества, к которой, по версии следствия, причастны сотрудники ТМК.