«Альтернативные инвестиции как часть портфеля»

О диверсификации, альтернативных инвестициях, их преимуществах и недостатках, а также о том, почему они должны быть частью любого инвестиционного портфеля, в разговоре с «Деньгами» рассказал владелец управляющей компании «КСП Капитал УА» Сергей Котляренко.

— Сергей, почему в «КСП Капитал УА» считают альтернативное инвестирование перспективным направлением?

— В России зачастую бытует мнение, что инвестиции — это в первую очередь покупка торгуемых ценных бумаг крупных компаний, государств, регионов. Инвестиции же — это вложение средств с определенным уровнем риска с целью получения дохода. Самый простой и действенный способ управления этим риском — это диверсификация портфеля.

Как правило, когда речь идет о диверсификации, имеется в виду разделение портфеля на консервативную, сбалансированную и агрессивную части. И если в качестве классических консервативных инструментов все привыкли к депозитам, золоту, государственным облигациям и облигациям крупнейших предприятий, то в агрессивной части портфеля чаще всего ориентируются на вложения в акции и валютные спекуляции. Но грамотная диверсификация намного шире — это разделение портфеля по странам, инструментам, эмитентам, классам активов, дюрации и еще ряду параметров. И тут возможности для инвестора намного многообразнее, чем предлагает организованный рынок ценных бумаг. В этом многообразии каждый выбирает инструменты и активы, которые ему ближе и понятнее.

Недвижимость, предметы искусства, права на интеллектуальную деятельность, перспективные производства и бизнес-модели — это и многое другое может приносить инвестору доход. Вложения именно в такого рода активы мы называем альтернативными инвестициями. Такие активы можно подобрать и как консервативную часть портфеля, и как рисковую, но с высоким потенциалом к росту: вы можете вложиться в стандартную рентную недвижимость, а можете в технологический стартап с его возможностями и рисками.

Преимущество альтернативных инвестиций в том, что влияние глобальных процессов, таких как финансовые кризисы, политические перестановки или замедление мировой экономики, на них более отсрочено и не оказывает такого влияния.

Кроме того, в долгосрочной перспективе такие вложения приносят более высокую доходность и формируют предсказуемые денежные потоки.

— Ваша компания специализируется на структурировании проектов через оболочку ЗПИФ. Правда, все проекты сравнительно небольшие. Почему вы считаете, что такие инвестиции интереснее, чем вложения в ценные бумаги крупных эмитентов?

— Во-первых, сразу хочу оговориться, что я не предлагаю полностью отказаться от классических инвестиций — покупки ценных бумаг, вложений в золото или валюту. Я лишь говорю, что альтернативные инвестиции стоит рассматривать как часть портфеля для повышения диверсификации и потенциальной доходности.

Возвращаясь к вашему вопросу, тут, на мой взгляд, несколько моментов. Во-первых, это потенциал роста, который у вложения в небольшие проекты, как правило, выше. У маленького проекта больше шансов стать большим, чем у большого гигантским. Но и риск того, что небольшой проект не взлетит, конечно, выше.

Во-вторых, это возможность оказывать непосредственное влияние на то, как развивается проект, в который вложены средства. Как среднестатистический инвестор может повлиять своим опытом и знаниями на рост большой корпорации? Скорее всего, никак, потому что его доля во владении будет минимальна и вряд ли его голос будет учтен при принятии решений по развитию и операционной деятельности компании. При инвестировании в небольшие проекты с помощью ЗПИФ существует возможность принятия ряда решений через инвестиционный комитет фонда.

— Мы обсудили преимущества таких инвестиций, но есть же наверняка и минусы?

— Конечно. Основной минус — это низкий уровень ликвидности. Но это и понятно, для таких активов часто нет централизованных рынков, спрос на них пока ниже, более того, зачастую имеются ограничения по выходу. Следующий минус вытекает напрямую из предыдущего — длительный инвестиционный горизонт.

Важно и то, что при включении в портфель того или иного актива из категории альтернативных, а также управлении этим активом нужна серьезная экспертиза и анализ целого пласта информации. В случае самостоятельного инвестирования это может вызвать затруднения, в случае ЗПИФ эти вопросы решает управляющая компания за счет своих или привлеченных специалистов.

— Какие дальнейшие планы у «КСП Капитал УА» в сфере альтернативных инвестиций?

— У компании сейчас есть несколько фондов на формировании и ряд проектов в проработке. Так, рассматривается возможность создания ЗПИФ для кредитования МСП, инвестиций в отрасль телекоммуникаций, коммунального хозяйства, а также, что мне особенно интересно как владельцу бизнеса в сфере обращения с твердыми коммунальными отходами (ТКО), инвестиций в проекты в отрасли ТКО.

— Можете привести примеры таких проектов?

— Например, проекты, которые повышают эффективность логистики, разнообразные технологические решения для контроля и сбора информации, в том числе различного рода датчики, автоматизированные системы обработки информации, включая использование искусственного интеллекта, новые технологии сортировки и переработки отходов и многое другое. Значение сферы ТКО очевидно, и с каждым годом оно будет расти.