Карантинные заработки

Подъем на финансовых рынках позитивно сказался на большей части паевых инвестиционных фондов. Самую высокую прибыль обеспечили фонды высокотехнологических компаний и электроэнергетики. Доход, сравнимый с годовыми ставками по вкладам, обеспечили фонды облигаций. Из-за падения курса доллара на российском рынке аутсайдерами в апреле стали паевые фонды, ориентированные на вложения в еврооблигации.

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ

Апрельские всходы

Отток средств розничных инвесторов с рынка коллективных инвестиций на фоне падения стоимости ценных бумаг не продлился долго. Уже в середине марта фактически на дне они начали приобретать подешевевшие бумаги. По итогам апреля открытые паевые фонды уже зафиксировали чистый приток средств. По данным Investfunds, он превысил 8 млрд руб., что оказалось вдвое выше чистого оттока, зафиксированного в марте. Приток зафиксировали почти все классы фондов, при этом основной спрос был обращен на ПИФы с агрессивными стратегиями инвестирования. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, в фонды акций с учетом индексных фондов и биржевых фондов акций поступило свыше 5,5 млрд руб. Еще по 1 млрд руб. поступило в фоны смешанных инвестиций и денежного рынка. Только из облигационных фондов отток составил около 200 млн руб.

Интерес к финансовым инвестициям возрос на фоне стремительного восстановления российского фондового рынка.

В апреле индекс Московской биржи прибавил почти 6% и достиг отметки 2656 пунктов. Относительно двухлетнего минимума, достигнутого в середине марта, индекс вырос почти на 27%. Добавляет привлекательности ПИФам динамика депозитных ставок. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка крупнейших банков в первые две декады апреля поднялась на символические 0,05 процентного пункта (п. п.), до 5,43% годовых, но уже в третью декаду она вернулась к уровням марта (5,36% годовых). «До рынков начал доходить оптимизм центробанков всего мира, снижающих ставки рекордными темпами. В результате принятых мер деньги начали искать активы, приносящие доход. Безрисковые инструменты уже перестали приносить доход — ставки по облигациям Германии, Швейцарии и Японии давно находятся ниже нуля,— отмечает управляющий активами УК ''Открытие'' Дмитрий Космодемьянский.— В марте к ним присоединились и облигации США».

Спрос на изоляцию

Благоприятная рыночная конъюнктура позитивно сказалась на результатах управления паевыми фондами.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, большая часть крупных фондов в апреле показала прирост стоимости паев.

При этом лучшую динамику продемонстрировали отраслевые фонды компаний электроэнергетики и телекоммуникаций, стоимость паев которых за месяц выросла на 5–10%. По словам директора департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктора Барка, акции компаний энергетического сектора ранее были в числе наиболее пострадавших и теперь отыгрывали утраченные позиции. «Сильную положительную динамику продемонстрировали акции компаний IT-сектора, здравоохранения, телекоммуникаций и потребительских товаров. В общем, в лидерах оказались либо секторы, которые столкнулись с минимальным снижением спроса, например продуктовый ритейл, либо с уверенным ростом спроса — телекомы, IT»,— отмечает господин Барк.

Весомую прибыль на фоне восстановления котировок долговых бумаг принесли инвесторам и фонды рублевых облигаций. По лучшим фондам стоимость пая выросла за месяц на 3–5%. По словам портфельного управляющего «Сбербанк Управление активами» Антона Пустовойтова, на рублевом долговом рынке восстановление было очень существенным — ставки по ОФЗ снизились ниже уровней начала года, индексы государственных и корпоративных облигаций Мосбиржи выросли более чем на 3% за месяц. Отдельные облигации выросли с 18 марта на более чем 20%. Сильный рост рынка во многом был обусловлен действиями Банка России, который перешел к мягкой денежно-кредитной политике, а в конце месяца снизил ключевую ставку на 0,5 п. п., до уровня 5,5%.

Впрочем, не обошлось в апреле и без убыточных фондов.

Худшую динамику продемонстрировали недавние рекордсмены — фонды валютных еврооблигаций, основная часть таких фондов обесценила вложения на 1–4,4%. «Большинство фондов еврооблигаций считаются в рублях. На фоне восстановления аппетита к риску в апреле рубль также показывал положительную динамику. Укрепление рубля нивелировало часть долларовой доходности»,— отмечает Антон Пустовойтов.

Ставки на долги

Вместе с тем участники рынка не советуют распродавать валютные фонды. На фоне ультрамягкой политики глобальных центробанков, а также благодаря вероятному ослаблению карантинных мер в ряде западных стран рост котировок еврооблигаций продолжится. «Если инвестор ведет бухгалтерию в долларах, то сейчас неплохо заходить в фонд еврооблигаций. Если основная валюта рубли, то, наверное, основная девальвация уже позади и на этом поезде уже не прокатиться»,— отмечает господин Космодемьянский. Неплохой потенциал роста сохраняется у рублевых облигаций благодаря низкой инфляции и циклу снижения ключевой ставки Банком России. «Наибольший интерес представляют корпоративные облигации, которые еще полностью не отыграли снижение ставки ЦБ»,— считает господин Пустовойтов.

По мнению Виктора Барка, инвесторам стоит обратить внимание на фонды акций, особенно традиционных секторов. «Если мы исходим из сценария восстановления экономической активности по мере постепенного снятия ограничений, наиболее пострадавшие секторы и компании могут начать поднимать голову, и на их росте можно неплохо заработать»,— считает Виктор Барк.