Конкурентная деноминация

Несмотря на то что набор мер по стимулированию экономического роста все еще обсуждается во властных структурах, в правительстве уже началась практическая борьба за и против инициатив Минэкономики. По данным "Ъ", Минфин предложит президенту ограничить инвестиции из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в российские проекты 40% его размера и подождать с ростом финансирования малого бизнеса. Правительство также уже вынуждено до завершения спора продекларировать умеренность в вопросе девальвации национальной валюты — у этой идеи слишком много критиков.

Несмотря на то что пока ни правительство, ни президент не приняли решений по пакету мер стимулирования экономического роста (см. "Ъ" от 6, 7 и 10 июня), тестирование реакции основных мер пакета, предложенного нынешней командой Минэкономики, фактически началось — и публичное, и непубличное. Напомним, "качественное ослабление" в обсуждаемой версии строится на идеях ослабления реального курса рубля (в том числе для сокращения через номинальный курс дефицита бюджета), инвестирования средств ФНБ, Резервного фонда, средств пенсионных накоплений в инфраструктурные проекты, расширения кредитования ВЭБом малого и среднего бизнеса, некоторых налоговых послаблений. После оглашения бюджетного послания, которое, как уже писал "Ъ", в основном подтвердило позиции Минфина в правительстве, министр Антон Силуанов де-факто приступил к наступлению на позиции Минэкономики — и публично, и непублично.

По данным "Ъ", министерство в правительственной переписке дало отрицательный отзыв на ключевую для Минэкономики идею пакета — инвестирование квазибюджетных средств в инфраструктуру. По данным "Ъ", Антон Силуанов предлагает премьер-министру Дмитрию Медведеву в докладе о реализации поручений по итогам совещания 7 июня ограничить размеры вложений ФНБ в инфраструктурные проекты и вообще в российские активы в 40% текущего размера фонда.

Учитывая, что в настоящий момент депозиты фонда во Внешэкономбанке составляют 676 млрд руб., или 24% от рублевого эквивалента объема ФНБ, а сам фонд существенного роста в ближайшее время не ожидает, Минфин предлагает ограничить все дополнительные вложения 400 млрд руб. В проекте правительственного доклада Владимиру Путину на этот счет Минфин предлагает также ограничить долевое участие средств, имеющих происхождением ФНБ (то есть в том числе и инвестиций ВЭБ) в инфраструктурные проекты уровнем не более 30-40%, а в отборе проектов ограничиваться только крупными, "избегая распыления средств ФНБ".

При этом Минфин прямо не оспаривает рациональности самой инициативы по вложению средств ФНБ в проекты, однако предлагаемые условия существенно усложняют использование средств фонда в интересах крупных бенефициаров. Как "Ъ" уже писал 11 июня, для крупнейшего проекта пакета, железнодорожной магистрали ВСМ-2, предлагается 50-процентное финансирование из ФНБ. В ограничения Минфина проект РЖД просто не вписывается, как не вписываются и другие крупные проекты с полным финансированием ВЭБом под депозиты ФНБ, и серия проектов по вложению средств ФНБ в реконструирование значительной части объектов ЖКХ. Кроме этого, отбор крупных проектов по прозрачной процедуре — это более длительный процесс, чем запуск системы "почти серийной" поддержки менее крупных проектов: фактически Минфин предлагает не торопиться с этой частью "пакета качественного ослабления".

Инициатива Минэкономики по предоставлению госгарантий ВЭБу под расширение кредитования малого и среднего бизнеса (ведомство Андрея Белоусова предлагает создать многоуровневую систему реализации этих гарантий в банковской системе) также не отвергается Минфином, но де-факто объявляется несвоевременной. Минфин обращает внимание на то, что с мая 2013 года профильная "дочка" ВЭБа, ОАО "МСП Банк", может гарантировать кредиты малому и среднему бизнесу по гарантиям материнской структуры на 40 млрд руб. Финансовое ведомство предлагает дождаться, пока ВЭБ получит госгарантии на свои обязательства, и запущенная в июле-августе 2013 года программа покажет эффективность. Поскольку для этого должно пройти как минимум несколько месяцев, инициатива также звучит как предложение Минфина не торопиться.

Напротив, идея Минэкономики об ослаблении рубля в принципе поддержана Антоном Силуановым и по сути уже обсуждается публично и весьма широко: 17 мая министр и представители финансового ведомства подтвердили в интервью Bloomberg, что с августа 2013 года Минфин будет самостоятельно, а не через Банк России закупать валюту для пополнения суверенных фондов на рынке, что может вызвать, по словам Антона Силуанова, ослабление номинального курса рубля к корзине на 1-2 руб. По существу Минфин, публично подтвердив принятое еще в феврале 2013 года техническое решение, уже известное рынку, активизировал дискуссию о возможности девальвации рубля заблаговременно. "Натурный эксперимент" имеет успех — вчера, например, МВФ, ранее не комментировавший российскую идею открытого включения в мировую "конкурентную девальвацию" валют, заявил, что Россия не сможет добиться экономического роста, ослабляя рубль. В результате первый вице-премьер Игорь Шувалов был вынужден заявить о том, что Белый дом не готовит девальвации рубля.

К дискуссии может в ближайшее время подключиться президент Владимир Путин, и также не столько словом, сколько делом: на открывающемся Петербургском международном экономическом форуме, возможно, будут объявлены кадровые решения по Минэкономики и помощнику президента. Как уже ранее писал "Ъ", на второй пост может быть назначен Андрей Белоусов, одним из называвшихся претендентов и на тот и на другой пост является первый замглавы ЦБ Алексей Улюкаев. Любое из этих решений может существенно изменить характер дискуссии о стимулировании экономики: так, взгляды господина Улюкаева близки к позиции руководства Минфина.