Ситуация вокруг акций "Газпрома"

Ситуация вокруг акций "Газпрома"

Таких совпадений не бывает

       Сообщение об аресте счетов РАО "Газпром" в связи с неуплатой налогов вызвало оживленные комментарии на Западе. Все сходятся в том, что более неудачного момента для начала налогового скандала нельзя себе представить. Конфликт российского правительства и газового гиганта может привести к снижению стартовой цены акций РАО, предназначенных для продажи на Западе.
       
       Таких совпадений не бывает. Как ожидалось, до конца текущей недели "Газпром" должен был сделать публичное предложение западным инвесторам о покупке пакета своих акций. В частности, должна была быть объявлена стартовая цена акций "Газпрома". В РАО рассчитывали на то, что цена могла бы составить до $2 за акцию. 7 октября шеф "Газпрома" Рем Вяхирев должен начать серию так называемых road show — визитов в крупнейшие финансовые центры мира для встреч с важнейшими инвесторами. Начать предполагается с Лондона.
       И вот в тот самый момент, когда компания особенно нуждается в положительной информации, начинается скандал с арестом счетов некоторых дочерних структур РАО. В частности, у компании "Уренгойгазпром" было арестовано имущество на сумму 76,3 млрд рублей. По словам председателя Совета директоров РАО Рема Вяхирева, правительство угрожает продать часть основных фондов и товарно-материальных запасов "Газпрома" на аукционах в том случае, если компания не заплатит налоги.
       Известие о конфликте между РАО "Газпром" и правительством потрясло иностранных инвесторов. "Все знают, насколько тесны связи правительства России и РАО 'Газпром', и поэтому никто и подумать не мог, что у 'Газпрома' возникнут сложности с уплатой налогов", — заявил представитель одного из лондонских инвестиционных банков, попросивший не упоминать его имени. "Среди многих инвесторов распространено мнение, что правительство России и 'Газпром' — это почти одно и то же", — заявили в другом западном инвестиционном банке.
       Тем не менее конфликт по поводу налогов между правительством и "Газпромом" существует, и, похоже, он окажет существенное влияние на предполагаемое размещение ADR на акции газового концерна, которое планируется в ближайшие несколько дней.
       "В настоящее время мы готовы покупать акции 'Газпрома' по $2, — заявил аналитик одной из американских инвестиционных компаний, — однако если в ближайшие несколько дней проблема, связанная с уплатой налогов не будет решена, мы, скорее всего, будем готовы купить акции не дороже чем по $1,2". Представители одного солидного западного банка считают, что, по всей видимости, стартовая цена будет установлена в виде интервала где-то от $1,25 до $1,5 за акцию, но дальнейшую динамику цен определит рынок.
       Как же могло случиться, что конфликт по поводу налогов разразился как раз перед началом давно готовившегося размещения ADR на акции концерна? Выдвигаются различные версии. В частности, некоторые аналитики связывают происшедшее с интригами неких влиятельных западных инвесторов, стремящихся купить акции "Газпрома" подешевле. Не исключают, что определенное давление на российскую сторону могло быть оказано по линии МВФ.
       "Газпром" уже давно находится под колпаком МВФ как перспективный источник увеличения доходов федерального бюджета. Напомним, что нынешним летом МВФ отсрочил предоставление июльского транша кредита по программе "расширенного доступа" (Extended Fund Facilities) из-за невыполнения российским правительством своих обязательств по повышению собираемости налогов. Тогда же в ходе переговоров с Россией вновь — и в достаточно жесткой форме — был поднят вопрос о низкой бюджетной эффективности "Газпрома", масштабы деятельности которого и реальное значение для экономики страны не соответствуют его вкладу в доходную часть бюджета.
       Российская сторона, в свою очередь, обращала внимание оппонентов на целую серию проверок, которые были проведены в различных структурах "Газпрома" с лета прошлого года. В результате удалось собрать триллионы рублей. Тем не менее представители МВФ истолковали итоги дискуссии в том смысле, что "есть еще резервы".
       Судя по всему, федеральное правительство сделало определенные выводы из этого, поскольку августовский транш кредита МВФ поступил в Россию, как и было запланировано. Поэтому вполне вероятно, что за нынешними проблемами "Газпрома" с финансовыми органами стоят непростые отношения федерального правительства с МВФ.
       Эксперты, не склонные искать в этой истории заговор, полагают, что совпадение двух событий — налогового конфликта и начала размещения акций РАО на Западе — случайность. Но и они соглашаются с тем, что крупные западные инвесторы не преминут воспользоваться ситуацией, чтобы сбить цены на акции "Газпрома".
       
       ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ, АНДРЕЙ Ъ-БАГРОВ