Денежно-кредитная политика, ситуация на финансовых рынках и состояние банковского сектора в январе - марте 2008 г

5(5) - 2008

Аналитический обзор

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, СИТУАЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И СОСТОЯНИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА В ЯНВАРЕ - МАРТЕ 2008 г.*

ДИНАМИКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Основные тенденции денежно-кредитной сферы в первые месяцы 2008 г. формировались в условиях продолжающегося экономического роста, опирающегося на расширение внутреннего спроса.

Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на

1 марта текущего года составил 13 080,4 млрд руб., снизившись за первые 2 мес. текущего года на 1,4 % (в январе — феврале 2007 г. денежная масса сократилась на 1 %). В условиях ускорения инфляции сокращение агрегата М2 в реальном выражении оказалось более существенным, чем за первые

2 мес. предшествующего года (на 4,8 и 3,7 % соответственно).

Сокращение наличных денег в обращении за январь — февраль 2008 г. было более существенным, чем в январе — феврале годом ранее (на 5,8 и 3,7 % соответственно). При этом темпы прироста безналичной составляющей рублевой денежной массы сохранились на уровне 2007 г. и составили 0,2 %.

Срочные депозиты нефинансовых организаций и населения в рублях в январе — феврале текущего года увеличились на 2,1 %, депозиты до востребования в рублях сократились на 2,1 % (в январе — феврале 2007 г. темпы прироста соответствующих показателей сложились на уровне 3,7 и — 4,1 %). При этом доля срочных депозитов в составе денежного агрегата М2 за первые 2 мес. 2008 г. увеличилась с 39,9 до 41,3 %.

* Публикуется по данным Минэкономразвития России о текущей ситуации в экономике Российской Федерации в январе — марте 2008 г.

Объем депозитов нефинансовых организаций в национальной валюте в январе — феврале текущего года сократился на 0,2 % (в январе — феврале 2007 г. снижение составило 3,8 %). В структуре рублевых депозитов нефинансовых организаций удельный вес срочных депозитов за январь — февраль текущего года возрос с 32,9 до 33,6 % вследствие увеличения их объема на 1,7 % при снижении остатков средств на текущих и расчетных счетах на 1,1 % (в январе — феврале 2007 г. наблюдалось снижение этих показателей на 3,1 и 4,1 % соответственно).

Вклады населения в национальной валюте в январе — феврале повысились на 0,7 % (в январе — феврале 2007 г. их прирост составил 3,8 %). Срочные депозиты населения в национальной валюте за январь — февраль текущего года увеличились на 2,3 % (годом ранее — на 5,8 %), а вклады до востребования снизились на 5,9 % (в январе — феврале 2007 г. снижение составило 4,1 %).

Замедление динамики рублевых вкладов населения в условиях продолжающегося роста реальных располагаемых денежных доходов и укрепления рубля в значительной степени объясняется повышением сбережений в иностранной валюте. Удельный вес расходов населения на покупку иностранной валюты в январе — феврале текущего года увеличился до 7,6 % от общего объема денежных доходов по сравнению с 5,3 % в аналогичном периоде 2007 г. По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в феврале 2008 г. совокупный спрос населения на наличную иностранную валюту превысил соответствующие показатели 2006 и 2007 гг. на 60 и 70 % соответственно. Чистый спрос населения на наличную иностранную валюту в феврале по сравнению с январем 2008 г.

увеличился в 1,7 раза и составил 2,6 млрд долл. США (максимальное значение с января 2006 г.) и в основном был сформирован за счет чистого спроса на наличную единую европейскую валюту (2,4 млрд в долларовом эквиваленте). При этом впервые с ноября 2006 г. спрос населения на доллары США превысил его предложение (чистый спрос составил 0,2 млрд долл. США).

Вклады населения в иностранной валюте за январь — февраль текущего года возросли на 6,4 % в долларовом эквиваленте (в соответствующем периоде предыдущего года прирост составил 0,1 %). Депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте за первые 2 мес. увеличились на 31,3 % в долларовом эквиваленте (в январе — феврале 2007 г. их прирост составил 24,9 %). В целом темпы прироста депозитов нефинансовых организаций и населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте в январе — феврале 2008 г. составили 19,5 % против 11,8 % за январь — февраль 2007 г.

Темпы прироста денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте, рассчитанной по методологии денежного обзора, по итогам первых 2 мес. 2008 г. были незначительными и составили 0,1 % (0,3 % - в январе - феврале 2007 г.).

Основным источником увеличения денежной массы в течение первых 2 мес. текущего года стал прирост требований к нефинансовым организациям и населению, составивший 556 млрд руб. (4,4 %). Объем чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования и кредитных организаций за указанный период увеличился на 371 млрд руб. (3,7 %).

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Валютный рынок

Ситуация, сложившаяся на внутреннем валютном рынке в январе - марте текущего года, значительно отличалась от динамики последних месяцев 2007 г. В условиях оттока частного капитала (по предварительной оценке Банка России — 22,8 млрд долл. США за I квартал) на протяжении большей части января — февраля на внутреннем валютном рынке наблюдался определенный баланс спроса и предложения иностранной валюты. В этот период интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке были минимальными, а динамика стоимости бивалютной корзины характеризовалась значительным повышением волатильности. Вместе с тем в конце февраля — марте в условиях роста предложения иностранной валюты на фоне снижения рублевой ликвидности значение данного показателя вплотную приблизилось к уровню поддержки Банка России.

Котировки доллара США и евро к рублю в I квартале 2008 г. (рис. 1, 2) демонстрировали разнонаправленную динамику. По итогам квартала официальный курс доллара США к российскому рублю снизился на 4,3 % до 23,5027 руб. за доллар на 1 апреля, курс евро к рублю вырос на 3,2 % и составил 37,0873 руб. за евро соответственно. При этом в марте снижение официального курса доллара США к российскому рублю составило 2,1 %, а повышение курса евро к рублю — 1,6 %.

По расчетам Минэкономразвития России, за март текущего года укрепление рубля в реальном выражении к доллару составило около 3,6 %, к фун-

29.9

29.8

29.7

29.6

29.5

1 июл 07 1 авг 07 1 сен 07 1 окт 07 1 ноя 07 1 дек 07 1 янв 08 1 фев 08 1 мар 08 1 апр 08 — Стоимость бивапютной корзины с 08.02.07 (0,55 долл. США и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам Рис. 1. Динамика стоимости бивалютной корзины

37.2

36.7

36.2

35.7

35.2

34.7

34.2

1 июл 07 1 авг 07 1 сен 07 1 окт 07 1 ноя 07 1 дек 07 1 янв 08 1 фев 08 1 мар 08 -*- Курс доллара США -л- Курс евро к рублю

Рис. 2. динамика официальных курсов доллара сшА и евро

1 апр 08

К доллару Ш К евро  Реальный эффективный курс

Рис. 3. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2007 — 2008 гг.

ту стерлингов — 2,15 %, ослабление к евро — 1,6 %, к швейцарскому франку — 3,15 %, японской иене — 2,1 %. В целом за январь — март (из расчета март 2008 г. к декабрю 2007 г.) реальное укрепление рубля к доллару составило 6,5 %, к евро — 1,1 %, к фунту стерлингов — 8,9 %, ослабление к швейцарскому франку — 3,5 %, к японской иене — 2,8 %. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается за первые 3 мес. в 1,4 % (рис. 3).

По предварительной оценке Минэкономразвития России, за апрель реальное укрепление рубля к доллару составит 2 — 2,1 %, к фунту стерлингов — 3,2 — 3,3 %, к швейцарскому франку — около 1,5 %, ослабление к евро — 0,2 — 0,3 %. В целом за январь — апрель (из расчета апрель 2008 г к декабрю 2007 г) реальное укрепление рубля к доллару оценивается в 8,6 — 8,7 %, к евро —

в 0,8 — 0,9 %, к фунту стерлингов — в 12,4 — 12,5 %, ослабление к швейцарскому франку — в 2 — 2,1 %.

В I квартале наблюдалось снижение активности биржевой торговли (рис. 4). Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/доллар США на ЕТС валютных бирж снизился на 14,7 % по сравнению с предыдущим кварталом и составил 405,7 млрд долл. США. Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/евро в январе — марте сократился на 1,2 % до 11 млрд евро. Объемы сделок «валютный своп» по операциям рубль/доллар США и рубль/евро уменьшились на 24,4 и 11,1 % соответственно.

Общий средний дневной оборот валют по межбанковским биржевым и внебиржевым кассовым сделкам в I квартале повысился на 15 % до 101,6 млрд долл. США. При этом средний дневной оборот по

^ 10 000

& 8 000 X

2 6 000

26,8

25,8

23,8

22,8

<

3

о

.3 ю £

Объем торгов

Объем торгов

Средневзвешенный курс «кип» на ЕТС,

1 Средневзвешенный курс «Ьэт» на ЕТС,

Рис. 4. Совокупные объемы торгов на ЕТС по операциям рубль/доллар США и рубль/евро

российскому рублю против всех валют составил 53,8 млрд долл. США, по доллару США — 96 млрд долл. США, по евро — 34,1 млрд долл. США.

Объем золотовалютных резервов (международных резервов) Российской Федерации в I квартале возрос на 6,4 % и составил 506,974 млрд долл. США по состоянию на 1 апреля текущего года. При этом основной объем прироста данного показателя (3,3 %) пришелся на март (рис. 5).

Рынок облигаций федерального займа

В I квартале текущего года наблюдалось снижение активности участников на рынке государственных облигаций по отношению к последним месяцам 2007 г. Средний дневной оборот вторичного рынка ОФЗ в январе — марте составил 1,26 млрд руб. против 1,74 млрд руб. в IV квартале предыдущего года.

<

3

о

с с

ч: а. с

л л л л л н л

а. ш щ

ю Ю Ю та та та <и

а К та щ а.

Ё О О X ш с

X <и Ч К 0) в <

2 0 0 8

Монетарное золото ИИВалютные резервы Рис. 5. Международные резервы Российской Федерации в 2007 — 2008 гг.

Совокупный оборот вторичного рынка по итогам I квартала сократился на 35,7 % до 71,6 млрд руб., из которых 39,2 млрд руб. пришлись на март.

В конце февраля — начале марта в целях предоставления ликвидности банковскому сектору Банк России осуществил покупки ОФЗ на открытом рынке на общую сумму 36 млрд руб. Данные операции проводились в режиме внесистемных сделок и не оказали существенного влияния на уровень цен и доходности государственных облигаций.

По итогам I квартала индекс валовой доходности государственных облигаций ММВБ вырос на 35 базисных пунктов до 6,85 % годовых. В марте повышение данного показателя составило 15 базисных пунктов. Одним из факторов роста данного показателя выступило повышение ставок по процентным инструментам Банка России.

Кривая бескупонной доходности в I квартале продемонстрировала повышение в долгосрочном сегменте в среднем на 15 базисных пунктов. В краткосрочном и среднесрочном сегментах, напротив, наблюдалось снижение бескупонной доходности на 7 — 61 базисный пункт.

В марте на первичном рынке были проведены аукционы по размещению дополнительных выпусков ОФЗ 25062, 26200, 46020 и 46022 и доразмеще-нию выпусков ОФЗ 26200 и 46020 на общую сумму 26,7 млрд руб.

Общий объем средств, привлеченных Минфином России, на первичном рынке по итогам января —

марта составил 79,8 млрд руб. В I квартале было проведено размещение трех новых выпусков ОФЗ — 26200, 46022 и 25062.

В I квартале объем купонных выплат по ОФЗ составил 22,6 млрд руб., в том числе в марте — 7 млрд руб.

В марте было проведено погашение выпуска ОФЗ 28002 и частичное погашение ОФЗ 46001 на общую сумму 23,8 млрд руб. Кроме того, в марте с целью предоставления ликвидности банковскому сектору Минфин России произвел досрочный выкуп части выпуска ОФЗ 25058 (с погашением 30 апреля текущего года) в объеме 22,1 млрд руб. (рис. 6 — 8).

Денежный рынок

В I квартале ситуация на денежном рынке характеризовалась наличием тенденции к повышению спроса кредитных организаций на денежные средства. Период избытка свободной ликвидности, сформировавшегося в январе за счет значительных поступлений из федерального бюджета в последнем месяце 2007 г., сменился в феврале — марте периодом относительной нестабильности на денежном рынке, характеризующемся повышением среднего уровня и волатильности ставок межбанковского рынка. При этом во второй половине квартала в периоды осуществления налоговых выплат, традиционно приходящиеся на последние дни месяца,

25 ооо

20 ООО

Б

02.07.2007

06.08.2007

10.09.2007

15.10.2007

20.11.2007

25.12.2007

07.02.2008

17.03.2008

О&ьем сделок, заключенных в основном режиме

Рис. 6. Объем торгов и валовая доходность государственных облигаций России

6,9

6,4

5,9

5,4

— ----

У? 4/

✓

Го, 1Ы

4,9

3 5

09.01.2008

11 13 15 - -29.02.2008

17 19 21 23 — 31.03.2008

25

27 29

Рис. 7. Кривая бескупонной доходности рынка ОФЗ

х 2 и

о Ч

о -

01.07.2007 01.08.2007 01.09.2007 01.10.2007 01.11.2007 01.12.2007 01.01.2008 01.02.2008 01.03.2008 01.04.2008 Кривая 1 — 3 года Кривая 2 5 лет Кривая 3 —10 лет Кривая 4 30 лет

Рис. 8. Бескупонные доходности на различные сроки

4 гЛ

,/Л А .

N г НУ м

АИЛ ш\М ЧЛг /

\г V д\ к . 1...................... ш

1 Л ^ А, м / щМ * ЛАМ к 1г 1 я г г 1

Щ Ш г

\jJ\j 4 N

краткосрочные ставки денежного рынка достигали максимальных значений, превышая 6 %.

Совокупный объем сделок прямого РЕПО Банка России в рамках аукционов и по фиксированной ставке в I квартале составил 1 545,2 млрд руб. При этом спрос на рефинансирование в течение 3 мес. распределялся неравномерно, максимальный объем операций прямого РЕПО пришелся на февраль (943,7 млрд руб.). В марте посредством данного

инструмента было предоставлено 578,4 млрд руб.

В целях расширения возможностей кредитных организаций по привлечению ликвидности с середины февраля Банк России начал проведение операций внебиржевого прямого РЕПО с российскими еврооблигациями. По итогам квартала объем данных операций составил 18,7 млрд руб.

В качестве дополнительного инструмента регулирования ликвидности Банк России в I квартале

использовал операции по продаже и покупке ОБР. По итогам I квартала общий объем размещения ОБР на первичном рынке составил 33,5 млрд руб., из которых 5, 5 млрд руб. пришлось на март. Объем операций Банка России по продаже ОБР на вторичном рынке в январе — марте составил 0,7 млрд руб.

В условиях повышенного спроса банковского сектора на рублевую ликвидность в марте Банк России осуществил выкуп собственных облигаций на сумму 108,6 млрд руб.

В середине марта произошло погашение выпуска 4-03-21BR0-7 облигаций Банка России в объеме

950

7,9 млрд руб. В этот же день был проведен аукцион по размещению выпуска ОБР 4-04-21BR0-7 с датой погашения 16.06.2008. Объем привлеченных на аукционе средств составил 5,1 млрд руб.

В I квартале 2008 г. в условиях увеличения инфляционных рисков Банк России реализовал ряд мер, направленных на ограничение темпов роста денежного предложения. С 4 февраля на 25 базисных пунктов были повышены процентные ставки по операциям Банка России. Кроме того, с февраля были увеличены нормативы обязательных резервов (рис. 9, 10).

300

1 р.

£

850

750

650

550

450

350 02.07.2007

13.08.2007

24.09.2007

06.11.2007

18.12.2007

06.02.2008

21.03.2008

М Объем операций прямого РЕПО

— Объем средств на корреспондентских счетах кредитных организаций

Рис. 9. Объем корсчетов кредитных организаций и операций прямого РЕПО

5,5

• •

4,5

3,5

3 _|____I_^_I_!_Ь_!_!_._._I_!____!__I_

01.07.2007 01.08.2007 01.09.2007 01.10.2007 01.11.2007 01.12.2007 01.01.2008 01.02.2008 01.03.2008

— Объем продаж на аукционе ОБР (правая ось) о Средневзвешенная ставка на депозитном аукционе, 3 мес.

• Доходность ОБР

Рис. 10. Стерилизационные операции Банка России

40

30

1 Рн

20 Э

10

Рынок корпоративных ценных бумаг

Рынок акций

На 31.03.2008 индекс РТС достиг значения в 2 053,93 пункта. Снижение индекса за I квартал 2008 г. составило 10,3 % (рис. 11).

В I квартале 2008 г. проявились последствия летнего ипотечного кризиса в США. Основной причиной негативной динамики российского рынка акций стала конъюнктура на мировых рынках. Замедление роста американской экономики и опасения рецессии в США и ее распространения на другие регионы привели к паническим распродажам во второй половине января. Важную роль сыграли корпоративные новости: многие компании опубликовали негативную финансовую отчетность за 2007 г., фактически подтвердив наличие убытков.

Ход торгов в январе — феврале характеризовался высокой волатильностью и неопределенностью. Во второй половине марта наметилась положи-

тельная тенденция, вызванная стабилизацией новостного фона и в некоторой степени отыгравшая январский провал. Поддержку рынку оказали неизменно высокие цены на энергоносители.

Самой высококапитализированной компанией в России остается ОАО «Газпром», капитализация которого на 31.03.2008 составила 301,5 млрд долл. США, снизившись с начала текущего года на 11 %. На втором месте по стоимости активов находится ОАО «Роснефть» — 96 млрд долл. США. Далее следует обогнавшая Сбербанк России (69,4 млрд долл. США) НК «Лукойл» с капитализацией 71,5 млрд долл. США (рис. 12).

В то же время по приросту капитализации за I квартал 2008 г. лидерами являются Рязанская ЭСК - 227 %, Дорогобуж (Акрон) - 104 % и Акрон -51,5 % (рис. 13).

По-прежнему большую долю капитализации российского рынка акций составляют компании нефтегазового сектора. На долю 10 крупнейших

Рис. 11. Динамика индекса РТС за I квартал 2008 г.

400 | 350 О 300 --

Рыночная капитализация на конец 2007 г.

I Рыночная капитализация на 31.03.2008 -♦— Прирост за I квартал 2008 г.

Рис. 12. Лидеры рынка по капитализации

250 200 150 100 50

227,6

104

51,5 41,5 25

Рис. 13. Лидеры рынка по приросту капитализации

Рязанская ЭСК Дорогобуж Акрон

ЦУМ

Белон

Рис. 14. Индекс корпоративных облигаций Cbonds за I квартал 2008 г.

0

компаний нефтегазового сектора (около 610 млрд долл. США) приходится около 53,5 % рыночной капитализации (1145 млрд долл. США), а доля крупнейших 10 компаний (760 млрд долл. США) составляет около 67 % в общей капитализации российского рынка акций.

Рынок корпоративных облигаций

Рынок корпоративных облигаций является относительно молодым и быстро развивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. На данном сегменте происходит быстрое наращивание объемов, оборотов и числа эмитентов.

На 31.03.2008 индекс корпоративных облигаций Cbonds составил 218,23 пункта, практически не изменившись по итогам I квартала (увеличение составило лишь 0,6 %) (рис. 14).

Будучи источником заемного финансирования, корпоративные облигации стимулируют рост прозрачности бизнеса (в отличие от банковских кредитов), что благоприятно сказывается на других сегментах рынка ценных бумаг.

Объем рынка корпоративных облигаций по номиналу на конец марта 2008 г. составил 1 374 млрд руб. На внутреннем рынке обращалось 614 эмиссий 462 корпоративных эмитентов. При этом на начало 2008 г. объем указанного рынка составлял 1 257 млрд руб., торговались 607 выпуска 465 эмитентов (табл. 1).

Увеличивается и количество торгуемых еврооблигаций, однако темпы роста значительно снизились. В начале января текущего года объем рынка корпоративных и банковских еврооблигаций составлял 94,3 млрд долл. США. По состоянию на конец марта объем корпоративных и банковских еврооблигаций в обращении составил 96 млрд долл. США.

На рынке корпоративных заимствований наблюдаются следующие тенденции:

рост объемов заимствований по основным сегментам долгового рынка, в том числе объема корпоративных и банковских облигаций, количества эмиссий;

больший темп роста объема заимствований по сравнению с темпом роста количества эмиссии (9 % против 1 %), что означает укрупнение эмиссий;

Таблица 1

Динамика заимствований финансового сектора за I квартал 2008 г.

Показатель Январь 2008 г. Апрель 2008 г. Прирост за I кв. 2008 г.

Количество %

Корпоративные и банковские облигации, млрд руб. 1 257 1 374 117 9

Количество эмиссий 607 614 7 1

Количество эмитентов 465 462 -3 -0,5

Корпоративные и банковские еврооблигации, млн долл. США 94 294 96 000 1 706 2

больший темп роста заимствований в России по сравнению с темпом роста заимствований за рубежом (9 % против 2 %).

Объемы внешнего рынка корпоративных заимствований продолжают превышать объемы внутреннего рынка. Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношение внутреннего и внешнего сегментов также влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры, к которым можно отнести излишне жесткие требования к проспектам эмиссии и значительные сроки рассмотрения проспектов органом регулирования. Тем не менее, наблюдается тенденция увеличения темпов прироста объемов внутренних размещений по сравнению с внешними.

Институты коллективных инвестиций

Паевые инвестиционные фонды

По итогам I квартала 2008 г. в Российской Федерации насчитывалось 1 062 работающих паевых инвестиционных фонда (ПИФ), количество формирующихся фондов — 110. Общее число управляющих компаний, работающих с ПИФами, — 280 (рис. 15).

По состоянию на конец марта текущего года сумма чистых активов (СЧА) закрытых ПИФов составляла 633,799 млрд руб., открытых — 124,837 млрд руб., интервальных — 38,67 млрд руб. (рис. 16).

Прирост СЧА по итогам I квартала показали лишь закрытые ПИФы (около 7 %), интервальные и открытые показали отрицательную динамику: суммарное СЧА открытых ПИФов упало более чем на 8 %, а СЧА интервальных ПИФов — на 11 %.

Таким образом, прирост СЧА всех фондов с начала года составил 3,2 % (с 772 до 797 млрд руб.).

По состоянию на начало апреля текущего года, 332 фонда инвестируют в недвижимость, объектом инвестирования 291 фонда являются акции, 198 фондов — декларируют смешанные инвестиции. Облигации являются объектом инвестирования для 83 фондов. Особо рискованные (венчурные) инвестиции — 59 фондов, 46 ПИФов формируют

портфели на основе того или иного индекса, 20 фондов — инвестируют в паи ПИФов других управляющих компаний. Также зарегистрировано 15 фондов прямых инвестиций, 11 ипотечных фондов и 7 фондов денежного рынка (рис. 17).

В целом с начала 2008 г. произошло увеличение количества фондов недвижимости (на 64 фонда), фондов акций (на 28 фондов), фондов смешанных инвестиций (на 9 фондов). Количество индексных фондов увеличилось на 6. Увеличение количества других ПИФов было незначительным либо осталось прежним.

В течение первых 3 мес. 2008 г. наибольшую доходность продемонстрировали открытые ПИФы, специализирующиеся на вложениях в металлургию.

По итогам I квартала лучшие ПИФы продемонстрировали доходность от 4 до 10 %. Лишь один фонд — «Промсвязь Облигации» — показал прирост пая за I квартал текущего года почти в 27 % (табл. 2).

10%

Открытые ¡И Закрытые  Интервальные Рис. 15. Распределение числа ПИФов по их типу

16%

79%

И Открытые  Интервальные  Закрытые

Рис. 16. Доля фондов по СЧА

9

7

3

1 -  Фонды акций 4~  Облигаций 7 -  Индексные Ю -  Прямых инвестиций

2-  Недвижимости 5-  Венчурные 8 -  Фонды фондов

1

Рис. 17. Распределение числа ПИФов по объектам инвестирования

2

3-  Смешанных инвестиций 6-  Денежного рынка 9 -  Ипотечные

Лучшие ПИФы по доходности по итогам I квартала 2008 г., руб.

Таблица 2

Фонд Управляющая компания Стоимость пая на 29.12.2007 Стоимость пая на 31.03.2008 Прирост стоимости пая, %

Промсвязь Облигации Промсвязь 1 282,47 1 624,66 26,68

РДМ — Пенсионный РДМ-Траст 1 003,41 1 102,87 9,91

БКС — Фонд Металлургии Брокеркредитсервис 1 176,03 1 266,65 7,71

Смелый Лазурит 14 6719,09 15 7730,11 7,50

Оплот-Металлургия УК ПСБ 1 191,49 1 269,45 6,54

РОСТ КАПИТАЛА фонд акций и облигаций РОСТ КАПИТАЛА 103,37 109,62 6,05

РИГрупп — Фонд Регионов РИГрупп-управление активами 1 071,73 1132,14 5,64

Альфа-Капитал Металлургия Альфа-Капитал 1 567,54 1 623,63 3,58

РФЦ — накопительный РФЦ-Капитал 1 289,41 1 334,85 3,52

Аметист УК Росбанка 1 036,44 1 067,04 2,95

Негосударственные пенсионные фонды

По данным ФСФР России в январе 2008 г. насчитывалось 253 негосударственных пенсионных фонда (НПФ).

Крупнейшие НПФ приведены в табл. 3.

Таблица 3

Крупнейшие НПФ

СОСТОЯНИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА

За январь — февраль текущего года активы банковского сектора увеличились на 3 % (в том

числе в феврале — на 2,9 %) до 20 724,8 млрд руб.1. Собственные средства (капитал) кредитных организаций выросли на 5 % (в феврале — на 0,9 % до 2 804,8 млрд руб.). Количество действующих кредитных организаций за первые 2 мес. сократилось с 1 136 до 1 134. К началу марта капитал свыше рублевого эквивалента 5 млн евро имели 64,7 % кредитных организаций.

Ресурсная база. Остатки средств на счетах клиентов2 за январь — февраль текущего года выросли

1 В связи с изменениями, внесенными в Положение Банка России от 26.03.2007 № 302-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», показатель «основные средства, нематериальные активы и материальные запасы» отражается по текущей (восстановительной) стоимости за вычетом амортизации, что стало одной из причин уменьшения величины активов (пассивов).

2 Остатки средств на счетах предприятий, организаций (включая средства бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов), средства физических лиц, а также средства клиентов в расчетах, по факторинговым и форфейтинговым

Наименование Пенсионные резервы, тыс. руб.

НПФ «ГАЗФОНД» НПФ «Благосостояние» Ханты-Мансийский НПФ НПФ электроэнергетики НПФ Транснефть 250 392 686,00 56 462 955,00 21 275 150,00 12 647 496,00 9 159 156,80

на 1,5 % (в феврале — на 1,9 %) до 12 437,1 млрд руб. при снижении их доли в пассивах банковского сектора с 60,9 % на 01.01.2008 до 60 % на 01.03.2008. Объем вкладов физических лиц3 за два первых месяца увеличился на 1,3 % (в феврале — на 1,9 %) до 5 224,5 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с начала года с 25,6 до 25,2 %. Темп прироста вкладов физических лиц в рублях составил 0,8 %, в иностранной валюте — 4,5 %. В результате удельный вес вкладов физических лиц, привлеченных в рублях, в общем объеме вкладов физических лиц за период с начала года уменьшился с 87,1 до 86,7 %. Вклады физических лиц сроком свыше 1 года выросли на 3,1 %, и на их долю к началу марта пришлось 63,5 % от общего объема привлеченных вкладов. Доля Сбербанка России на рынке вкладов физических лиц снизилась с 51,6 % на 1.01.2008 до 51,4 % на 01.03.2008.

Объем депозитов и прочих привлеченных средств юридических лиц4 за январь — февраль вырос на 1,8 % (в феврале — на 3,9 %) до 3 583,7 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 17,5 до 17,3 %. Средства на расчетных и прочих счетах организаций уменьшились на 0,2 до 3 228 млрд руб. при уменьшении их доли в пассивах банковского сектора с 16,1 до 15,6 %.

Объем выпущенных банками облигаций за январь — февраль вырос на 9,2 % (в феврале — на 9,5 %). Доля этого источника в пассивах банковского сектора увеличилась с 1,4 до 1,5 %. Объем выпущенных векселей снизился на 5,3 % при уменьшении их доли в пассивах банковского сектора с 4,1 % на 01.01.2008 до 3,8 % на 01.03.2008.

Активные операции. За январь — февраль объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям5, вырос на 6,1 % (в феврале — на 2 %) до 9 888,5 млрд руб., а их доля в активах банковского сектора — с 46,3 до 47,7 %. По данным отчетности кредитных организаций, удельный вес просроченной задолженности в объеме предоставленных нефинансовым организациям кредитов практически не изменился и составил 0,9 %.

операциям, средства, списанные со счетов клиентов, но не проведенные по корреспондентскому счету кредитной организации, депозитные и сберегательные сертификаты.

3 Включая сберегательные сертификаты.

4 Кроме кредитных организаций, с учетом депозитных сертификатов.

5 С учетом кредитов, предоставленных индивидуальным пред-

принимателям, до внесения изменений в Положение Банка

России от 26.03.2007 № 302-П, относившихся к средствам (кредитам) физических лиц.

Кредиты, предоставленные физическим лицам, выросли на 4,1 % (в феврале — на 2,6 %) до 3 091,8 млрд руб., их доля в активах увеличилась с 14,8 % на 01.01.2008 до 14,9 % на 1.03.2008, а в общем объеме кредитных вложений банков уменьшилась с 20,3 до 20 % соответственно. Объем просроченной задолженности по данным кредитам (согласно отчетности кредитных организаций) с начала года вырос на 11,4 %, а ее удельный вес в объеме кредитов физическим лицам — с 3,2 до 3,5 %.

Портфель ценных бумаг за январь-февраль увеличился на 5,9 % (в феврале — на 1,4 %) до 2 383,7 млрд руб. при росте их доли в активах банковского сектора с 11,2 до 11,5 %6. Основной удельный вес (72,3 %) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых вырос на 11,7% до 1722,3 млрд руб.

Межбанковский рынок. Требования по предоставленным МБК7 за январь — февраль выросли на 26,4 % (в феврале — на 18,7 %) до 1 792,4 млрд руб. при увеличении их доли в активах банковского сектора с 7 до 8,6 %. При этом объем средств, размещенных в банках-нерезидентах, увеличился на 29,1 %, а средств, размещенных на внутреннем межбанковском рынке, — на 22,3 %.

Объем привлеченных МБК вырос на 4,1 % до 2 923,5 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора — с 13,9 до 14,1 %. Объем МБК, привлеченных у банков-нерезидентов, вырос на 3 %, на внутреннем рынке — на 7,7 %.

Финансовые результаты деятельности кредитных организаций. Совокупная прибыль кредитных организаций за январь — февраль текущего года составила 84,9 млрд руб., что на 17,4 % превышает результат аналогичного периода 2007 г. Прибыль в сумме 91,8 млрд руб. получили 938 кредитных организаций (82,7 % от числа действующих на 01.03.2008). Убытки в сумме 6,8 млрд руб. понесли 195 кредитных организаций (17,2 % от числа действующих). Для сравнения: в январе — феврале 2007 г. прибыль в сумме 76,9 млрд руб. получили 1 062 кредитные организации (89,8 % от числа действовавших на 01.03.2007), а убытки в сумме 4,6 млрд руб. понесла 121 кредитная организация (10,2 % от числа действовавших).

6 На 01.01.2008 — без учета ценных бумаг по договорам с обратной продажей.

7 Кредиты, депозиты и прочие размещенные (привлеченные) на межбанковском рынке средства.