Сто лет инвестиций

Мировой фондовый рынок стал самой доходной инвестицией прошлого века, опередив облигации, предметы коллекционирования, а также недвижимость.

В связи с возросшими рисками волатильности аналитики Credit Suisse решили найти альтернативный инструмент для инвестиций и изучили динамику цен с 1900 года драгоценных металлов, предметов коллекционирования, недвижимости и сопоставили ее с доходностью финансовых инструментов, таких как акции и облигации. Эксперты Credit Suisse пришли к выводу: широко распространенное мнение, что инвестиции в недвижимость приносят хороший доход с более низким уровнем риска, ошибочны. Аналитики собрали данные по ценам на рынке недвижимости для 11 разных стран и обнаружили, что среднегодовая реальная доходность составила 1,3% (с учетом инфляции). Самый низкий результат был зафиксирован в США (0,3% в год), а лидерами роста оказались Австралия (2,2%) и Великобритания (1,8%). Инвестиции в недвижимость были менее рискованными, чем в акции, но и утверждать, что они безупречно надежны, нельзя, утверждают исследователи. Так, цены на жилье в США упали более чем на 36% в реальном выражении с их пика, установленного в 2005 году.

Скептически аналитики относятся и к вложениям в драгоценные металлы и камни. Исследование показало, что эти инвестиции неэффективны в качестве защиты от инфляции. Золото, серебро и бриллианты принесли доход ниже, чем казначейские облигации США.

Доходность различных активов в 1900-2017 годах

Актив
Среднегодовая
доходность (%)
Искусство
1,9
Марки
2,6
Вино
3,7
Скрипки
2,4
Золото
0,7
Серебро
0
Платина
1,4
Бриллианты
-0,5
Мировые акции
5,2
Мировые облигации
2

Источники: Dimson, Marsh, Spaenjers and Staunton.

Долгосрочной альтернативой казначейским облигациям могут стать предметы коллекционирования, однако превзойти акции в долгосрочной перспективе им все же не удалось. С 1900 года средняя стоимость предметов коллекционирования выросла в 30 раз, что эквивалентно среднегодовому годовому росту цен на 2,9%. Эксперты построили индексы цен для вина, почтовых марок, скрипок, произведений искусства, книг, классических автомобилей, ювелирных изделий, а также для ряда драгоценных металлов и драгоценных камней. Лучшие показатели были зафиксированы у вина (рост цен в годовом выражении с учетом инфляции составил 3,7%), в то время как у объектов искусства — всего 1,9% в год.

В будущем аналитики ожидают снижения доходностей по всем классам активов. Их расчеты показали: когда реальные процентные ставки остаются низкими, как сейчас, то и доход в будущем будет ниже. При этом акции продолжают удерживать лидирующие позиции в рейтинге самых доходных инвестиций. По оценкам Credit Suisse, долгосрочная доходность акций составит 3,5% в год. Даже в этом случае на горизонте 20 лет такие инвестиции дадут удвоение активов.