"Макси-групп" добавят стоимости

Новолипецкий меткомбинат (НЛМК) купил у Николая Максимова контрольный пакет акций "Макси-групп". Совладельцы компании планируют вскоре провести допэмиссию на $1,2 млрд, чтобы обеспечить "Макси-групп" средствами на развитие и снизить ее долги. Аналитики полагают, что рыночная оценка компании может превысить $1,7 млрд.

НЛМК завершил сделку по приобретению 50,0005% акций "Макси-групп". Продавцом выступил владелец компании Николай Максимов. Согласно заявлению сторон, сумма сделки может составить $600 млн, хотя пока продавец получит лишь $300 млн. По условиям сделки, объем второго транша будет определен по итогам аудита "Макси-групп" и ее дочерних компаний. По данным Ъ, аудитором выступит компания PricewaterhouseCoopers, которая работает с "Макси-групп" уже три года. Итоги аудита не могут привести к аннулированию сделки, только к корректировке ее суммы. Инвесторы пока не отреагировали на сделку: акции НЛМК на ММВБ подорожали на 1%, в РТС — на 0,25%, а на LSE котировки не изменились.

В "Макси-групп" входит ОАО "Металлургический холдинг" (производственный дивизион) и ЗАО "Уралвторчермет" (сырьевой дивизион). По итогам 2007 года группа планирует выпустить 2,2 млн тонн стали.

По условиям сделки, в первой половине 2008 года "Макси-групп" проведет допэмиссию акций в объеме 100% от нынешнего уставного капитала и стоимостью $1,2 млрд. Ее выкупят оба акционера пропорционально новым долям, то есть примерно пополам. Как пояснил Ъ Николай Максимов, делается это ради повышения капитализации компании, а также чтобы дать рынку ее примерную оценку. По словам господина Максимова, капитализацию "Макси-групп" после выкупа допэмиссии партнеры предварительно оценили в $1,4 млрд.

"Рано или поздно мы поставим вопрос об IPO, тем более что у нас уже есть трехлетняя история финансовой отчетности по МСФО",— пояснил Николай Максимов. В НЛМК, впрочем, о возможном IPO говорят осторожно. "Пока у 'Макси-групп' слишком высокие долги, и вряд ли найдется много инвесторов, готовых в нее вкладывать свои деньги,— отмечает официальный представитель комбината Антон Базулев.— В будущем вероятности листинга нельзя исключать, но не ранее, чем у компании нормализуется структура долга, вырастут активы".

Совладельцы "Макси-групп" уже договорились провести реструктуризацию ее задолженности начиная с декабря путем предоставления стабилизационных займов. По словам Николая Максимова, сейчас общая масса долговой задолженности группы составляет около 25 млрд руб. (в октябре, когда "Макси-групп" заявила о кризисе и начала искать покупателей на долю в компании, сумма долгов достигала 38 млрд руб.). "О реструктуризации задолженности будет договариваться партнер",— уточнил господин Максимов. По его словам, основным кредитором может выступить инвестбанк Merrill Lynch. Антон Базулев уточнил, что средства, вкладываемые в "Макси-групп" через допэмиссию, позволят снизить долговую нагрузку группы до "нормального уровня" в 3-3,5 EBITDA. EBITDA "Макси-групп" в январе--сентябре составила около $200 млн.

Аналитик ИК "Центринвест Секьюритис" Евгений Буланов считает проведение допэмиссии "позитивным фактором", а целевое соотношение чистого долга к EBITDA "вполне приемлемым для нуждающейся в крупных инвестициях компании". Управляющий партнер НКГ "2К Аудит — Деловые консультации" Иван Андриевский отмечает, что при снижении задолженности стоимость "Макси-групп" может превысить $1,7 млрд.