Многомерная группировка страховых компаний по величине инвестиционного потенциала

Многомерная группировка страховых компаний по величине инвестиционного потенциала

Е В. Мазанова, преподаватель, Оренбургский ГАУ

Возможность осуществления страховщиками инвестиционной деятельности вытекает из особенностей перераспределения средств методом страхования. Наибольшим инвестиционным потенциалом обладают компании, занимающиеся страхованием жизни, особенно компании, которые заключают договора на длительное время — 10 и более лет.

Инвестиционный потенциал страховой компании представляет собой совокупность ее денежных средств, которые являются временно и относительно свободными от страховых обязательств и используются для инвестирования с целью получения инвестиционного дохода. Следует отметить, что величина инвестиционного потенциала в денежном выражении равна или превышает размер денежных средств, указанных по строке 120 «Инвестиции» «Бухгалтерского баланса страховой организации» (форма № 1).

Для определения многомерной типической группировки страховых компаний по уровню инвестиционного потенциала была проведена многомерная классификация страховых компаний по ряду основных показателей, влияющих на формирование и изменение инвестиционного потенциала. Анализ проведен по данным за 1 полугодие 2005 г. на основе составленного Центром экономического анализа «Интерфакс» аналитико-ста-тистического обзора, содержащего информацию о деятельности 170 страховых компаний. В обзоре комплексно отражены основные показатели дея-

тельности крупнейших и средних страховых компаний России на основании трех форм отчетности (формы 1, 2, 1-С), полученных «Интерфакс-ЦЭА» непосредственно от страховщиков [1]. Совокупная доля собранных страховых премий рассматриваемых компаний составляет 64% от общей суммы собранных страховых премий всех страховых компаний России (по данным Федеральной службы страхового надзора (ФССН), по состоянию на 01.07.2005 г., в государственном реестре страховщиков было зарегистрировано 1206 страховых организаций).

Перед проведением кластерного анализа анализируемые страховые компании были разделены на две группировки. В первую (94 страховые компании) вошли компании, оказывающие услуги по всем видам страхования; во вторую (76 страховых компаний) — компании, в страховом портфеле которых отсутствуют операции по страхованию жизни. Следует отметить, что согласно действующему российскому законодательству страховщики имеют право осуществлять или только страхование объектов личного страхования (страхование жизни), предусмотренных п.1 ст.4 Закона «Об организации страхового дела в российской Федерации», или страхование объектов имущественного и личного страхования, предусмотренных п. 2 и пп.2 п.1 ст. 4 настоящего Закона [2]. То есть 94 компании, занимающиеся всеми видами страхования, представляют собой либо страховые группы (общества), либо имеют в своем составе дочерние страховые общества, ведущие операции по страхованию жизни.

В настоящей статье, с учетом рамок допустимого формата, представлен анализ полученных результатов только первой группы, в которую вошли 94 страховые компании.

Для классификации страховых компаний по величине инвестиционного потенциала применен иерархический алгоритм кластерного анализа. При этом метрическим расстоянием является расстояние городских кварталов (манхеттеновское расстояние):

Pm(X, X) = [Е|Xh -xj™f m,

где Xki, Xkj — значение k-го признака объектов [3].

Расстояние между кластерами определено по принципу «дальнего соседа», так как метод является наиболее распространенным. В качестве иерархического алгоритма использован метод Уорда. Данный метод построен таким образом, чтобы оптимизировать минимальную дисперсию внутри кластеров. Эта целевая функция известна как внутригрупповая сумма квадратов или сумма квадратов отклонений (СКО):

СКО = xj -1/n (Ix}. )2,

где xj — значение признака j-го объекта.

Согласно данному алгоритму, на первом шаге каждый кластер состоит из одного объекта и СКО = 0. По методу Уорда объединяются те группы или объекты, для которых СКО получает минимальное приращение.

На основании полученных данных была получена матрица из 13 признаков, которая затем была преобразована в матрицу манхеттеновских расстояний между наблюдениями. В первую группи-

ровку вошли 94 страховые компании, занимающиеся всеми видами страхования. Каждая страховая компания (наблюдение) была представлена вектором в 13-мерном пространстве факторов и характеризовалась количественными показателями, представленными в табл. 1.

Кластерный анализ проводился с использованием прикладной программы 8ТЛТ18Т1СЛ [4].

Результаты кластерного анализа по нормированным исходным данным для 94 страховых компаний показали, что классификация исследуемой совокупности страховых компаний образует сложную иерархическую структуру. На рис. 1 представлена дендограмма многомерной классификации 94 страховых компаний РФ. На рисунке видно, что страховые компании образуют два мегакластера (иерархическая структура многомерной группировки страховых компаний по величине инвестиционного потенциала представлена на рис. 2).

Интерпретация полученных результатов классификации представлена в табл. 1, по которой можно сделать следующие выводы по двум полученным многомерным типическим группам (кластерам).

Описание результатов начнем с мегакластера 2. Мегакластер 2 представлен 11 наиболее сильными страховыми компаниями РФ, входящими в данную группировку. Этот кластер не имеет ответвлений. В него входят такие крупные страховые группы и компании, как СГ Росгосстрах, Ингосстрах, СОГАЗ, РЕСО-Гарантия, РОСНО, Страховой Дом ВСК, УралСиб, Согласие, ЖАСО, МАКС, СГ АльфаСтрахование. В целом об этих

оооо ci>ci>o ci>o oocioo

Тс?-Рс——?-Г7

OOOOOOOCJ

Y-иОС"^ COtOLOOi

О ev^ Г-~ СО’— г—ч—ч— спор CM

Рис. 1 - Дендограмма многомерной классификации страховых компаний по основным показателям, влияющим на формирование и изменение инвестиционного потенциала. Метод Ворда. Манхеттеновское расстояние

Рис. 2 -

Иерархическая многомерная группировка страховых компаний по ряду основных показателей, влияющих на формирование и изменение инвестиционного потенциала

компаниях можно сказать, что они имеют достаточно диверсифицированный страховой портфель, разветвленную филиальную сеть, высокий рейтинг и др.

Существенным отличием мегакластера 2 от мегакластера 1 является меньший размах вариации и достаточно равномерное распределение внутри кластера практически по всем факторам. Компании, входящие в мегакластер 2, отличают: значительные размеры собственных средств; превышение фактического размера свободных активов над нормативным (показатель достаточности капитала); в данной группе нет нерентабельных компаний. Основную долю в резервах страховых компаний мегакластера 2 составляют резервы, формируемые за счет операций по страхованию иному, чем страхование жизни. Причем больший

1. Результаты многомерной кластеризации страховых компаний по основным показателям, влияющим на формирование и изменение инвестиционного потенциала

Кластеры Отношение дебиторской задолженности к 1 рублю собственных средств, руб. Собственные средства (без прибыли), млн. руб. Нераспределенная прибыль, тыс. руб. Рентабельность капитала, % (1) Достаточность капитала, раз (2) Резервы по страхованию жизни, млн. руб. Резервы по страхованию иноМу, чем страхование жизни, млн. руб. Премии по страхованию жизни, млн. руб. Выплаты по страхованию жизни, млн. руб. Премии по личному, имуществ. и страхованию ответственности. млн. руб. Выплаты по личному, имуществ. и страхованию ответственности. млн. руб. Премии по обязательному страхованию, млн. руб. Выплаты по обязательному страхованию, млн. руб.

Мегакластер 1: 83 страховые компании

min 0,0 10,074 0,000 -8,0 0,0 0,003 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000

mid 76,8 364,171 221,027 5,0 15,7 318,722 646,060 143,805 347,128 368,077 95,200 347,110 267,388

max 1494,1 3000,012 8027,816 65,4 493,8 5402,353 4668,708 5165,454 22510,729 4068,548 650,924 8691,534 8773,342

Кластер А: 56 страховых компаний

min 0 10,074 0 -8 0 3 0 0 0 0 0 0 0,

mid 76,1 171,05 32,618 5,2 20,1 81,314 157,47 1,0356 12,553 82,429 23,729 357,503 311,328

max 1494 3000,012 568,813 65,4 493,8 1528,718 997,999 182,46 176,626 469,384 197,072 8691,534 8773,342

в т.ч. кластер 1: 3 страховые компании

min 3,2 33,6 29,143 2,9 28,1 400,852 4,406 0 0 4,1 5,518 2343,689 2016,854

mid 329,7 81,042 148,534 26,7 206,7 885,995 31,228 0 0 15,696 25,517 4736,751 4416,064

max 544,9 107,778 222,357 65,4 493,8 1528,718 70,908 0 0 28,673 59,682 8691,534 8773,342

в т.ч. кластер 2: 53 страховые компании

min 0 10,074 0 -8 0 0,003,0 0 0 0 0 0 0, 0

mid 63,1 179,182 26,673 4,3 9,9 37,301 167,587 11,137 13,501 87,761 24,075 116,366 84,859

max 1494,1 3000,012 568,813 39,3 51,6 469,528 997,999 182,46 176,626 469,384 197,072 1225,485 1317,988

из него кластер 2.1: 14 страховых компаний

min 3,9 10,074 0 -1,5 1,5 3 3855 0 0 21,209 12,862 20,288 6,14

mid 164,2 121,08 25,574 6,8 4,2 51,373,9 311,818 16,722 12,592 176,448 49,809 324,976 268,51

max 1494,1 301,215 159,339 39,3 9,4 429,296,0 797,555 100,062 75,189 469,384 197,072 1225,485 1317,988

из него кластер 2.2: 39 страховых компаний

min 0 20,305,0 0 -8 0 21 0 0 0 0 0 0 0

mid 26,9 200,0389 27,067 3,4 11,9 32,249 115,812 9,133 13,827 55,925 14,838 41,481 18,933

max 276,7 3000,012 568,813 20,1 51,6 469,528 997,999 182,46 176,626 219,66 45,458 223,796 133,86

Кластер В: 27 страховых компаний

min 1 115,677 0 0 1,6 0,053 287,375 0 0 0 0 0 0

mid 75,6 758,756 610,59 4 5,9 808,108 1653,598 420,204 1040,595 957,479 242,556 312,313 164,72

max 283,6 2641,423 8027,816 21,1 31,6 5402,353 4668,708 5165,454 22510,729 4068,548 650,924 1841,94 929,72

Мегакластер 2: 11 страховых компаний

min 30 886,942 23,907 0,2 1,8 0,25 3392,697 0,007 0,091 2321,855 558,865 284,278 137,814

mid 109,6 2878,416 657,993 3,6 2,9 242,23 9941,972 274,811 326,232 5352,242 1708,853 2909,351 1629,586

max 211,1 12910,989 2072,937 13,3 5,3 983,529 29306,508 1296,502 1570,017 10886,515 3669,801 17064,864 9254,876

Примечания:

(1) Рентабельность капитала — отношение чистой прибыли к собственному капиталу страховой компании, %;

(2) Достаточность капитала — отношение ФРСА к НРСА. ФРСА — фактический размер свободных активов: строка 490—110, НРСАж — нормативный размер свободных активов по страхованию жизни: строка 510*0,05 , НРСАнж — нормативный размер свободных активов по иным видам страхования: строка 81*0,16*поправочный коэффициент (в диапазоне от 0,5 до 1).

НРСА — нормативный размер свободных активов всего: сумма НРСАж + НРСАнж.

Достаточным признается коэффициент не ниже 1. В таблице использованы данные из Формы 1 и Формы 2 бухгалтерской отчетности страховых компаний.

вклад в формирование резервов вносят операции по обязательному страхованию.

Тем не менее (учитывая минимальное и среднее значения показателя) считаем, что отношение дебиторской задолженности к собственным средствам достаточно велико (от 30 до 211 руб. на рубль собственных средств). Чем больше размер дебиторской задолженности по операциям страхования, перестрахования, тем искаженнее картина о действительном размере страховых резервов.

К моменту закрытия годовой отчетности страховые компании, как правило, ликвидируют значительные размеры дебиторской задолженности, но в течение календарного года многие страховщики представляют рассрочки по платежам своим страхователям, что негативно сказывается на величине страховых резервов, так как они оказываются существующими только «на бумаге» [1].

В мегакластер 1 входит большинство компаний рассматриваемой группировки (83 страховые компании). От компаний мегакластера 2 их отличает больший размах вариации большинства факторов. Страховые компании мегакластера 1 обладают меньшим размером собственного капитала, среди компаний этого кластера есть нерентабельные компании. Размеры страховых резервов по страхование жизни и страхованию иному, чем страхование жизни, отличаются незначительно. Существенную величину представляют размеры выплат по страхованию жизни, что может свидетельствовать о наличии «серых схем» по данному виду страхования. В целом по мегакластеру 1 величины собранных премий не имеют резких колебаний. Тем не менее, размеры собранных премий

и произведенных выплат по обязательным видам страхования (существенную роль играет ОСАГО) несколько превышают суммы премий и выплат по другим видам страхования.

Таким образом, несмотря на значительное преимущество мегакластера 1 по количеству входящих в него страховых компаний, в мегакластере 2 суммарный собственный капитал (без прибыли) составляет 51% всех страховых компаний данной группы. Имея высокий показатель достаточности капитала и значительные размеры страховых резервов, компании мегакластера 2 могут использовать денежные средства собственного капитала для долгосрочных инвестиций, соблюдая при этом все свои обязательства по договорам страхования. В страховых компаниях мегакластера 1 наблюдаются следующие негативные моменты: высокий показатель нераспределенной прибыли (это может свидетельствовать о пассивной инвестиционной политике страховых компаний) и размер выплат по страхованию жизни, который значительно превышает собираемые премии и величину формируемых резервов. Такой факт может указывать на использование «серых схем» в данном виде страхования и препятствует долгосрочному инвестированию.

Литература

1 Интерфакс-100. Экономический обзор «Крупнейшие страховые компании России», итоги 1 полугодия 2005 года.

2 Закон РФ от 27.11.1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в РФ» (с изменениями и дополнениями).

3 Дубров, А. М. Многомерные статистические методы / А. М. Дубров, В. С. Мхитарян, Л. И. Трошин. М.: Издательство «Финансы и статистика», 2003.

4 Вуколов, Э. А. Основы статистического анализа. М.: Издательство «Форум-ИНФРА-М», 2004.