98. 01. 092. Чебанов С. Иностранные инвестиции: тенденции 90-х годов // мировая экономика и междунар. Отношения. М. , 1997. N 3. - С. 19-32

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК

ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ

СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ

НАУКИ

ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА

РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ СЕРИЯ 2

ЭКОНОМИКА

1

издается с 1972 г.

выходит 4 раза в год

индекс РЖ 2

индекс серии 2.2

рефераты 98.01.001 -98.01.106

МОСКВА 1998

98.01.092. ЧЕБАНОВ С. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ТЕНДЕНЦИИ 90-х ГОДОВ // Мировая экономика и междунар. отношения.- М., 1997 - N 3 - С. 19-32.

В 1995 г. общий объем текущих зарубежных прямых инвестиций (ПИ) достиг рекордного уровня - 315 млрд. долл. (рост на 40% по сравнению с предыдущим годом). Важнейшая роль в этом достижении принадлежит промышленно развитым странам (ПРС), являющимся как главными экспортерами (рост зарубежных ПИ на 42% по сравнению с предыдущим годом), так и основными импортерами иностранных капиталов (рост иностранных инвестиций на 53% по сравнению с предыдущим годом)(с.19). В 1995 г. рекордной цифры достиг поток зарубежных ПИ в развивающиеся страны (РС) и одновременно увеличился вывоз ПИ из РС. Усилилась тенденция к концентрации потоков международных ПИ внутри группы наиболее развитых стран. В 1995 г. 2/3 международного потока ПИ было направлено в 10 стран. Главными экспортерами капитала по-прежнему являются США, ФРГ, Великобритания, Япония и Франция.

В 90-х годах усилился интерес иностранных инвесторов к инфраструктурным отраслям. По состоянию на 1994 г. американские ТНК вложили в инфраструктурные отрасли других стран 14 млрд. долл., что составляет лишь 2,3% суммарного накопленного объема их зарубежных активов(с.22). В 1992-1994 гг. в американских зарубежных ПИ доля вложений в инфраструктуру составила в среднем 4,9%(с.22). Несмотря на высокий уровень необходимых капиталовложений, многие проекты в инфраструктурных отраслях оказываются привлекательными для иностранных инвесторов. Продолжающаяся либерализация государственного регулирования в отношении иностранных ПИ и инфраструктурных отраслей в сочетании с укреплением гарантий инвестиций ведет к снижению риска национализации. В дальнейшем предполагается углубление участия ТНК в таких проектах, как создание научных парков, экспортных зон, учреждений по подготовке кадров.

ТНК, входящие в первую сотню по размерам зарубежных активов, отличаются следующими особенностями.^) самую большую группу представляют американские ТНК (32 из 100);б) наиболее быстрорастущая группа - японские ТНК; в) европейские ТНК занимают заметные позиции в капитало- и наукоемких отраслях ( в

98.01.092

244

химической и фармацевтической промышленности); г) в отраслевом плане наиболее активными инвесторами являются химические и фармацевтические ТНК, за ними следуют фирмы пищевой и электронной промышленности и чисто торговые компании.

В 1995 г. США еще больше упрочили свои позиции как крупнейшего мирового инвестора, так и получателя инвестиций.

Отличительной чертой международного инвестирования 90-х годов является усиление роли реинвестированных прибылей и внутрифирменных кредитов.

Крупнейшим регионом размещения иностранных инвестиций являются Южная, Восточная и Юго-Восточная Азия. В 1995 г. в страны этого региона было направлено 2/3 всех инвестиций, полученных РС(с.24). С 1992 г. крупнейшим получателем иностранных ПИ выступает Китай; можно ожидать, что и в долгосрочной перспективе он останется наиболее привлекательным объектом для иностранных инвесторов, особенно его инфраструктурные отрасли.

Приток иностранных инвестиций в страны Латинской Америки и Карибского моря в 1995 г. вырос на 5% и характеризовался крайней неравномерностью. Основная масса инвестиций сконцентрирована в автомобилестроении Мексики и Бразилии и разработке полезных ископаемых Чили.

Крайне медленно возрастают инвестиции в страны Африки. Хотя за 1985-1995 гг. абсолютный объем иностранных инвестиций в этих странах удвоился, темпы роста инвестиций невысоки. В 1995 г. инвестиции практически не возросли по сравнению с предыдущим годом, а доля Африки в совокупных иностранных ПИ, направляемых в РС, снизилась с 5,8 до 4,7%(с.25). В первой половине 90-х годов произошло перераспределение иностранных инвестиций между африканскими странами: в 1990 г. более 40% иностранных ПИ, направляемых в регион, приходилось на долю стран Южной Африки, к 1993 г. эта доля сократилась до 25% (с.25). Возросла роль североафриканских стран как получателей иностранных ПИ. Крупнейшими иностранными инвесторами в Африке остаются ТНК из Франции, ФРГ, Италии и Великобритании.

В 1995 г. чрезвычайно возросла активность иностранных инвесторов в странах Центральной и Восточной Европы, что объясняется не только очередной волной приватизационного

процесса, но и начавшимся здесь экономическим ростом (Польша и Чехия). В 1995 г. приток иностранных инвестиций в этот регион фактически удвоился по сравнению с предыдущим годом. Почти 2/3 всего прироста пришлось на Венгрию и Чехию.

Анализируя взаимосвязь между международными инвестициями и торговлей, автор отмечает, что в сфере промышленного производства фирмы обычно начинают с производства и продаж на внутреннем рынке, затем идет стадия товарного экспорта и позднее происходит переход к прямым инвестициям в зарубежное производство. Считается, что зарубежные ПИ в этой сфере замещают внешнеторговые поставки. В сырьевом секторе взаимосвязь между торговлей и международными ПИ также носит линейный характер. Первоначально осуществляется импорт сырья, затем в процессе вертикальной интеграции фирма-импортер осуществляет инвестиции в добычу за рубежом, что, в свою очередь, создает базу для расширения экспорта из этой страны.

В секторе услуг невозможен экспорт в традиционном понимании, так как оказание услуги нельзя отделить от ее потребления. Выход фирм этого сектора на мировой рынок с самого начала требует создания зарубежных филиалов, оказывающих на месте услуги клиентам. Другими словами, в этом секторе нет постепенного перехода от торговли к международному инвестированию, как это происходить в сфере материального производства. Необходимость непосредственного присутствия фирм сферы услуг на рынках других стран во многом предопределила произошедший в последние 20 лет коренной сдвиг в структуре мировых ПИ в пользу третичного сектора экономики.

Характерной особенностью связи между торговлей и международными инвестициями является сопутствующая торговля, представляющая собой прибавку к экспорту страны базирования, связанную с внутрифирменными поставками услуг и нематериальных активов, а также оборудования и промежуточной продукции, из материнской фирмы в ее зарубежные филиалы.

Процесс интернационализации включает в себя и так называемые сопутствующие инвестиции: если фирма-экспортер готовой продукции создает сбытовой зарубежный филиал, ее примеру часто следуют и другие фирмы, вовлеченные в производство данного товара: поставщики компонентов, рекламные агентства, банки и др.

98.01.093-094

246

Интегральное влияние ПИ на масштабы и структуру международной торговли зависит от соотношения прямых и косвенных эффектов. Если инвестиции, следующие за товарным экспортом, могут замещать его на уровне отдельно взятого продукта, то на уровне экономики в целом и отдельных ее секторов этого не происходит. Обычно связанный с ПИ эффект расширения торговли превосходит эффект замещения.

В настоящее время постепенный переход от торговли к инвестициям все больше уступает место комплексным взаимосвязям, в рамках которых все большее значение приобретают международные торговые потоки внутри ТНК,т.е. между материнскими фирмами и филиалами, а также между филиалами. Если в 1977 г. в общем объеме экспорта зарубежных филиалов американских ТНК доля внутрифирменных поставок составляла 37%, то в 1983 г. этот показатель возрос до 53%, а к 1993 г. - до 60% (с.30).

90-е годы характеризуются либерализацией государственного регулирования иностранных ПИ. В 1995 г. в 64 странах отмечено 112 случаев регулятивных изменений в отношении иностранных ПИ, из них в 106 случаях инвестиционный режим менялся в сторону либерализации или стимулирования иностранных ПИ.

Задачи либерализации и стимулирования иностранных ПИ потребовали выхода регулирования за рамки отдельных государств на региональный и многосторонний уровни. Регулированием иностранных ПИ занимаются такие международные организации, как ВТО и ОЭСР, а также региональные и межрегиональные форумы (АСЕАН, НАФТА, МЕРКОСУР и др.).

Н.Н.Иванова

98.01.093-094. ГЛОБАЛИЗАЦИЯ: ОТ ЭКОНОМИКИ К ПОЛИТИКЕ. (Сводный реферат).

1. SACHWALD F. Mondialisation: De l'économie a la politique// Politique étrangère. - P., 1996. - N 4. - P. 899-907.

2. DEHOVE M. La mondialisation // CFDT aujourd'hui. - P., 1997. - N 122. - P. 5-35.

В реферируемых статьях рассматриваются различные аспекты процесса глобализации. В статье Ф. Саш вал ьда (1) дан обзор недавних публикаций по проблемам глобализации. В книге английских