АКЦИИ

На днях ОАО "Энергомашэкспорт--Силовые машины" опубликовало оферты на выкуп акций петербургских энергомашиностроительных предприятий, которые должны влиться в концерн в этом году. Предложенные концерном цены никого не удивили, но и не порадовали миноритариев — акции ЛМЗ по-прежнему остались серьезно недооценены. Бумаги ОАО "Ленинградский металлический завод", ОАО "Электросила" и ОАО "Завод турбинных лопаток" концерн готов купить у акционеров по цене 45 руб., 70 руб. и 252 руб. за одну акцию соответственно. По закону об акционерных обществах "Силовые машины" должны были предоставить акционерам петербургских заводов возможность продать свои акции по их средневзвешенной цене за последние 6 месяцев. На этот раз в качестве независимого эксперта выступила фирма "ГЦБ-Экспертиза", ее оценка практически полностью совпала с мнением предыдущего оценщика — компании "Росэкспертиза". При этом, если оценки акций ЗТЛ и "Электросилы" более-менее близки к рыночным показателям, то цена ЛМЗ серьезно отстает от средневзвешенной цены этих акций в РТС, которая последние полгода не опускалась ниже $2 за акцию. "Опубликованные цифры обмена внушают некоторое опасения относительно справедливости оценки, — отмечает аналитик ИК "Энергокапитал" Юлия Якимова, — однако эти уровни практически не отличаются от выводов других оценщиков, нанятых концерном ранее. Так, в прошлом году была проведена допэмиссия акций ЗТЛ по цене размещения 250 руб., а в ходе эмиссии головной компании концерна объявлены коэффициенты обмена акций 'Электросилы' и ЛМЗ, исходя из которых их цена составила $2,19 и $1,39 соответственно. Нетрудно заметить, что с этого времени никаких кардинальных изменений в оценке стоимости не произошло. Весь вопрос в том, как теперь данные цифры оценят миноритарии".

     Скандалы оживили регион

     Самый заметный рост среди бумаг северо-западных эмитентов по-прежнему демонстрируют обыкновенные акции ОАО "Комиэнерго", которые скупает стратегический инвестор. С начала года цена этих акций выросла уже примерно на 25%. Кроме этого, участники рынка отмечают рост спроса в акции таких региональных энергокомпаний, как ОАО "Новгородэнерго" и "Вологдаэнерго". При этом акции "Ленэнерго" не поддерживают общей тенденции в энергетической отрасли. По-видимому, положительный эффект от выполнения плановых показателей по выручке и прибыли нивелируется скандалами с городской администрацией. Увлекшись потасовкой со Смольным, "Ленэнерго" сумело даже позитивную новость об увеличении доли в ее уставном капитале иностранного концерна Fortum OY превратить в негатив.

     Спрос, связанный с борьбой акционеров за контроль над предприятиями, позволил котировкам на покупку обыкновенных акций ОАО "Петмол" и ОАО "Северо-Западное пароходство" вырасти с начала года примерно на 30% и 60% соответственно. Немного подросли и цены привилегированных акций ОАО "Ленсвязь" и обыкновенных — "Кировского завода". Остальные петербургские эмитенты пока не подают признаков жизни.

     Кредитоспособность

     Агентства раздают рейтинги

     На днях рейтинговое агентство "Интерфакс" присвоило ОАО "Промышленно-строительный банк" (ПСБ) краткосрочный рейтинг максимального уровня RUS-1 и долгосрочный рейтинг на уровне А1 (rus). Максимальный краткосрочный рейтинг агентство присвоило исходя из "сильных рыночных позиций банка в регионе, диверсифицированной клиентской базы и высокого качества кредитного портфеля". Однако в долгосрочной перспективе у банка появляются риски, "связанные с изменением внешних условий". В частности, это "связано с отвлечением ресурсов на поддержку других банков, которые, как и ПСБ, входят в "Банкирский дом 'Санкт-Петербург'", и на кредитование экспансии акционеров банка в реальном секторе экономики". Кроме того, "постепенное увеличение заимствований в валюте при кредитовании преимущественно в рублях привело в 2002 году к увеличению валютных рисков".

     У ПСБ уже есть краткосрочный и долгосрочный рейтинги международного агентства Fitch на уровне В. Тем не менее получение нового рейтинга вполне оправданно, поскольку "Интерфакс" является стратегическим партнером агентства Moody's, имеющего не меньший вес, чем Fitch. Присвоение нового рейтинга позволило улучшить оценку кредитоспособности банка как в краткосрочной (рейтинг RUS-1 на порядок выше В), так и в долгосрочной перспективе (А1 принадлежит к инвестиционной категории, тогда как В — нет).

     Кроме этого, на днях оценку получили облигации ОАО "ЛОМО" (выпуск объемом 200 млн рублей) — агентство "Эксперт РА" присвоило им рейтинг "В" (удовлетворительный уровень надежности). По мнению агентства, анализ основных показателей деятельности ОАО "ЛОМО" свидетельствует о наличии проблем в отдельных сферах бизнеса компании, которые пока не оказывают определяющего влияния на способность эмитента выполнять свои обязательства, предусмотренные параметрами эмиссии.

     А международное агентство Standard & Poor's присвоило Вологодской области рейтинг эмитента на уровне B по обязательствам в иностранной валюте, с прогнозом "стабильный" и рейтинг ruA- — по национальной шкале. В числе негативных факторов S&P называет высокую степень изменчивости и низкую предсказуемость доходов, а также негативное влияние растущего размера долга области.

     Банки

"Балтийский" прячет акционеров

     В конце января Балтийский банк подвел итоги внеочередных собраний акционеров, на которых были внесены изменения в проспект второго выпуска обыкновенных акций банка объемом 137,5 млн рублей. Кроме того, банк избрал новый совет директоров. Напомним, что предыдущую эмиссию Балтийского банка ЦБ отклонил по "техническим причинам". Объем новой эмиссии не изменился, зато теперь акции будут размещаться несколько по-другому. Первоначально 75% новых акций должна была выкупить одна из "железнодорожных" структур — ООО "Санкт-Петербургская торговая компания Октябрьской железной дороги МПС", которая получила бы контрольный пакет размером 64,9% акций (сейчас у нее 24,5%). Однако теперь в банке сообщают, что теперь акции второго выпуска размещаются по закрытой подписке среди акционеров пропорционально их долям. Формально акционерами банка являются ЗАО "Система-Стройкомплекс" — 21,05%, ООО "Н.П.К." — 14.18%, ООО "Балтийский Торговый Дом" — 25.45%, ООО "Петербургское агентство недвижимости" — 15.88%, ООО "Санкт-Петербургская торговая компания (ОРС) Октябрьской железной дороги Министерства путей сообщения" — 24.45%. Что касается совета директоров, то действующие члены совета сохранили свои места, а добавились к ним представители ОЖД и структур, косвенно связанных с бывшим министром путей сообщения Николаем Аксененко. В официальном сообщении банк отказался сообщить занимаемые членами нового совета директоров должности, несмотря на то, что места службы и связи ни для кого не являются секретом. Учитывая попытку недружественного поглощения, предпринятую в прошлом году структурами Александра Сабадаша, а также требования правительства, запрещающие государственным предприятиям, коим является ОЖД, владеть долями в уставных капиталах коммерческих банков, очевидно желание банкиров скрыть истинное состояние состава акционеров. Сейчас Балтийский банк по-прежнему тесно связан с ОЖД, ранее владевшей 49,1% его акций, и представителями господина Аксененко.

     ЕЛЕНА ШУШУНОВА, ЛЕОНИД ЯХНИН

     Что делать с деньгами?

     Профессионал

     Генеральный директор инвестиционного агентства "Пролог" Станислав Федоров:

     — Мы не рекомендуем копить деньги в евро, война в Ираке неизбежно укрепит доллар. Лучше всего инвестировать свободные средства в финансовые инструменты с фиксированной доходностью, например в векселя.

     Любитель

     Петр Фильчаков, график-дизайнер,

     — Тратить. Копить. Разбрасываться. Вкладывать с целью обогащения. По мере обогащения пускать блины по воде монетками. Брать из тумбочки (предварительно положив туда). Зарабатывать — ибо все предыдущие пункты без этого не сложатся.