Развитие криптовалюты в условиях глобализации

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА World Economy

Ю.В. Гнездова

РАЗВИТИЕ КРИПТОВАЛЮТЫ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Ju.V. Gnezdova

Development of Crypto Currency in the Conditions of Globalization

2018 год вошел в историю как год устойчивого экономического роста, причем глобальный подъем экономической активности превзошел все самые оптимистичные прогнозы. МВФ прогнозирует, что такой восходящий тренд продолжится во всех секторах мировой экономики.

Многие компании и организации развернулись в сторону информационно-коммуникационных технологий (ИКТ). По результатам пятилетнего исследования взаимосвязи между уровнем ИКТ-инфраструктуры и ростом ВВП, с учетом оценки по шкале GCI 2018, было установлено, что в странах, активно развивающих и внедряющих ИКТ-технологии, наблюдается ярко выраженный прирост ВВП. В то же время странам, не инвестирующим значительные средства в эту сферу, не удается добиваться таких впечатляющих результатов. Стоит отдельно отметить развивающиеся экономики, которые сделали шаг навстречу информационно- коммуникационным технологиям в надежде укрепить свои позиции в сложных условиях структурной перестройки экономики, старения населения и снижения доли работающего населения.

Страны с устойчивым развитием ИКТ-инфраструктуры (страны-лидеры) получают выгоду от накопления своих преимуществ. С течением времени стабильные инвестиции и внедрение технологий приводят к комбинированному эффекту, позволяя высокоразвитым странам делать еще более мощный скачок вперед по сравнению с «догоняющими» и странами-новичками.

Уже сейчас заметно изменились природа компаний и характер конкурентной борьбы, во многих отраслях произошёл переход на цифровые продукты и электронные услуги. Капитализация компаний, ведущих бизнес в интернете, стала напрямую зависеть от количества подписчиков, пользователей, участников сообществ и ско-

рости их прироста. Технологии, проникая в жизнь, меняют наши вкусы, формируют новые привычки, что в итоге отражается на потребительском поведении и структуре экономики.

Зарубежные страны по уровню цифровизации можно разделить на группы, представленные в таблице 1.

Таблица 1

Страны по уровню цифровизации

Уровень (группа) Страны Характеристика

I группа Великобритания, Япония, Сингапур, Гонконг показывают высший уровень цифрового развития и стремительные темпы роста

II группа Австралия, Южная Корея, страны Западной Европы, Скандинавии удерживали стремительный рост, но теперь снижают уровень инноваций

III группа Россия, Китай, Индия потенциально могут стать лидирующими

IV группа страны Африки, Южной Америки отличаются низким уровнем развития

Причем представители разных стран демонстрируют разный уровень доверия к цифровой экономике. Больше всего цифровой экономике доверяют в Китае и странах Скандинавии. Это хорошо видно по количеству новых терминов, которые пополнили экономический словарь. Лишь за последние несколько лет появилось как минимум 120 новых слов и около 60 аббревиатур, таких как:

- экономика по требованию (on-Demand Economy),

- мобильная экономика (Mobile Economy),

- экономика совместного потребления (Sharing Economy),

- викиномика (Wikinomics),

- высокотехнологичная экономика дарения (The Hi-Tech Gift Economy),

- гигономика (Gig Economy).

Для описания новых явлений и процессов потребовалось исследовать их природу и выявить многочисленные взаимосвязи:

- киберспорт,

- криптовалюты,

- мессенджеры,

- боты,

- тролли,

- вишинг,

- краудсорсинг,

- краудфандинг,

- вирусный маркетинг,

- цифровые фабрики.

За три первых месяца 2018 г. особую популярность приобрели такие понятия, как криптовалюты, биткоин, блокчейн, ICO, токен, майнинговые фермы. Распространились новые виды электронных услуг: криптофермы, Bitcoin-фермы, криптофонды1.

В последующие 3-5 лет ожидается еще большее развитие и распространение цифровых денег:

• каждый банкомат и платежный шлюз, которые мы используем в магазинах, онлайн или банках, будет поддерживать криптова-люты;

• правительства начнут поддерживать криптовалюты, чтобы не потерять контроль над населением, как в случае с радио, интернетом и телевидением;

• правительства выпустят свою собственную криптовалюту, поддерживаемую национальной валютой;

• возможно купить машину, дом и оплатить школьные сборы с помощью криптовалют (другими словами, наличные деньги станут в основном неактуальными и будут превзойдены технологической валютой).

Именно по этим причинам инвестиции в криптовалюту кажутся выгодными и перспективными, как и инвестиции в интернет.

Термин «инвестиции в интернете» первоначально означал торговлю акциями и другими инвестициями самостоятельно в режиме онлайн, без какого-либо взаимодействия с финансовым профессионалом.

Это часто называлось электронной торговлей, самостоятельным инвестированием, прямым инвестированием или использованием дисконтного брокера. Комиссионные за торговлю самостоятельно были ниже, чем комиссионные с традиционного брокерского обслуживания с полным набором услуг. С годами этот термин расширился и включает в себя различные услуги, и сегодня можно найти множество вариантов, соответствующих любым потребностям.

Рассмотрим широко используемые варианты инвестирования онлайн за 2019 г., которые представлены в таблице 22.

В 2019 г. существовало множество вариантов для инвестиций в интернете, поэтому выбор наиболее подходящего варианта смог найти каждый.

На сегодняшний день криптовалюты относятся к активам с высоким уровнем риска, которого опасаются многие инвесторы. Именно поэтому цифровым деньгам так важно стать более устойчивыми к колебаниям цен. Инвесторы должны быть уверены, что если они вложат свои сбережения в криптовалюту, то она не опустится до нуля. Пока в этом вопросе золото все равно выглядит более на-

дежным вариантом. Времени, чтобы изменить ситуацию, у крипто-валют пока еще достаточно.

Экономические кризисы были важными катализаторами в краткой истории криптовалюты. Греция и Венесуэла испытывали повышенный интерес к виртуальной валюте во время рецессии. Биткоин появился именно после финансового кризиса 2008 г. Его создатель, Сатоши Накамото, хотел сделать систему, в которой люди могли бы отправлять друг другу электронные деньги онлайн без финансовых учреждений.

Таблица 2

Варианты онлайн-инвестирования

Способы инвестирования Описание Методы инвестирования

Форекс ^огех) Международный валютный рынок, который можно по праву назвать самым популярным способом он-лайн-инвестирования Необходимо вывести деньги на свой торговый счет, а затем пробовать получать прибыль, совершая валютные сделки.

Акции Инвестиции в интернете через задействование фондового рынка Первый вариант предполагает спекуляцию, то есть, покупку дешевле и продажу дороже. Второй вариант - это дивиденды, которые акционеры получают ежегодно. Этот способ, хотя и является менее рискованным, все равно требует хотя бы минимальных знаний и опыта.

ПАММ-счета Предполагают передачу инвестором денег своему управляющему, который распоряжается ими с целью получения прибыли в результате проведения сделок на биржах Инвестор предоставляет свои средства профессиональному трейдеру, который торгует за определенное вознаграждение

Инвестиции в золото Этот металл очень медленно растет в цене Инвестировать в золото онлайн с помощью платежного сервиса Вебмани

Бинарные опционы Непростая инвестиционная опция На бирже или внебиржевом рынке совершается сделка, в результате которой продавец получает фиксированную стоимость опциона, которую он обязан уплатить в будущем, а продавец, соответственно, обязан ее получить

Сайты Предполагает инвестицию в сайт с учетом его последующей монетизации Чтобы сделать проект известным, нужно не только предложить интересный и уникальный контент, но еще и активно раскручивать сайт.

Стартапы Молодой проект, в кото рый вкладывают деньги на раннем этапе, рассчи тывая, что в будущем он вырастет и принесет прибыль Лишь 20% всех стартапов в итоге приносят инвесторам прибыль, еще 60% позволяют вернуть вложенные деньги, а оставшиеся 20% приносят лишь убытки

Хайпы Инвестиционные программы, приносящие стабильный доход Такие проекты обещают инвесторам высокий уровень дохода, но взамен, как и в случае с другими инвестиционными онлайн-проектами, уровень риска серьезно возрастает.

Криптовалюты Вйсош, ЕШегеит, Litecoin и другие Инвестиции в криптовалюту могут быть как долгосрочными, так и краткосрочными

Интернет-магазины Виртуальные покупки Вкладывать деньги в запускаемый интернет-магазин, а взамен получать проценты от продаж.

И в настоящее время, несмотря на падение котировок, биткоин является наиболее востребованной криптовалютой, которая уже оказывает существенное влияние на финансовые рынки, роль функции фиатных денег как средства платежа, трансформацию мировой экономики в направлении усиления процессов цифровизации экономик разных стран3.

Подавляющее большинство фиатных денег в настоящее время контролируется банками, которые получают 1,7 трлн долл. в год за проведение операций. Надежная децентрализованная валюта, отсекающая посредника, стала мечтой не только техноанархистов, но и свободолюбивых граждан многих стран.

Существует целый ряд проблем взаимодействия государств и граждан в условиях цифровой экономики, связанных с криптова-лютными операциями, в числе которых использование неопределенности или различного регулирования в странах мира по вопросу обложения криптовалютных доходов; вывод интернет-ресурсов электронного бизнеса и банковских счетов за пределы государства - места фактической деятельности, в том числе в офшорные юрисдикции; перераспределение доходов от электронного бизнеса между странами4.

Судя по настроениям общественности, все больше и больше людей начинает относиться к криптовалютам с большим доверием. Их уже не рассматривают просто как «пузырь», который вот-вот лопнет. Во время финансового кризиса, когда фиатные деньги начнут обесцениваться, цифровая валюта может их заменить. Что-то похожее мы уже видим в таких странах, как Венесуэла, Турция и Аргентина. Из-за высокой инфляции фиатных денег граждане этих стран все чаще выбирают именно криптовалюту в качестве средства хранения сбережений.

Криптовалюты могут стать валютой будущего, но для этого им предстоит пройти еще долгий путь. И в первую очередь нужно избавиться от ярлыка нестабильности, превратив криптовалютный рынок в стабильную и надежную площадку5.

С каждым днем появляется все больше новых сервисов, которые делают покупку криптовалюты все проще и проще. Сейчас купить криптовалюту намного удобнее, чем это было раньше, когда нужно было разбираться со спецификой таких платформ, как Coinbase, Binance или Kraken.

В настоящий момент на мировом рынке присутствует следующие типы цифровых монет:

-Внутренние токены (Utility Tokens);

-Инвестиционные токены (Security Tokens);

-Добываемые/Недобываемые монеты (Mineable/Non-mineable coins);

-Стейблкоины (монеты, поддерживаемые фиатом).

Проведем анализ каждого из этих видов, представленный в таблице 36.

Таблица 3

Типы цифровых монет в современном мире

Типы Описание

Внутренние токены По большому счету, внутренние токены используются в экосистеме той или иной платформы в качестве способа оплаты. По этой логике большинство utility tokens не представлены на криптовалютной бирже. Роль внутреннего токена просто позволяет пользователям совершать транзакции на платформе, используя токен вместо традиционных методов оплаты.

Стейблкоины Стейблкоины легко решают многие проблемы, являясь стабильными монетами (в идеале мы говорим не о USDT/Tether). Если появится надежная стабильная монета, которая действительно сможет функционировать в качестве взаимозаменяемого варианта фиат/крипто, вероятность того, что произойдет массовое принятие криптовалюты, будет намного выше.

Инвестиционные токены (Security tokens) Security tokens являются «безопасными» и по своей природе будут привлекать тот же уровень тщательности и должной осмотрительности, что и обычное предложение акций.

Добываемые/ Недобываемые монеты На данный момент Bitcoin остается де-факто номером один, на втором месте идет Ripple, на третьем -Ethereum.

Таким образом, utility tokens просто используются для внутренних операций в рамках той или иной платформы и поэтому не имеют реального спроса или использования, не действуя как средство коммерции.

Единственный вариант, согласно которому внутренний токен может взлететь в цене - это огромный спрос на него в рамках платформы, при этом, количество внутренних токенов должно быть небольшим.

С другой стороны, стейблкоины всегда будут иметь стабильную ценность. Надежная стабильная монета, поддерживаемая крупной корпорацией, страной, учреждением, может иметь миллиардный или даже триллионный оборот и теоретически такой стейблкоин способен даже не только сместить биткоин, но и любые другие монеты.

Стейблкоин может стать золотым стандартом для мировой торговли и механизма оплаты. Ни один из нынешних стейблкоинов пока не выглядит способным занять эту нишу, но кто знает, как из-

менится ситуация в будущем.

Смогут ли инвестиционные токены сместить биткоин? На данный момент это выглядит маловероятно. Это скорее возможный сценарий для будущего, когда индустрия STO (Security Token Offering) действительно взлетит. Но сейчас, в ближайшие три года, это практически невозможно, учитывая передышку на мировых фондовых рынках. Как видим, инвестиционные токены, похоже, пока не несут никакой угрозы биткоину.

Пока что не видно, за счет чего добываемые/недобываемые монеты смогут навязать серьезную конкуренцию биткоину, а никаких других альткоинов, которые могут стать темной лошадкой, нет и близко. Таким образом, единственную вероятную угрозу доминированию биткоина на данный момент несут надежные стейблкоины.

Криптовалюты начинали скромно, но с каждым годом все укреплялись и становились все популярнее. Вот лишь некоторые впечатляющие цифры7:

• Количество пользователей блокчейн-кошельков превышает 30 млн человек;

• Рыночная капитализация биткоинов увеличилась с примерно 40 млрд долл. США в первом квартале 2012 г. до примерно 237,62 млрд долл. США в четвертом квартале 2017 г. Да, с тех пор она снизилась, составив 134 млрд. долл. на момент мая 2019 г., но все равно это невероятный показатель;

• Общая рыночная капитализация криптовалют на момент мая 2019 г. составляет 236 млрд долл.;

• Можно использовать криптовалюту в качестве обеспечения для кредитов в реальных деньгах.

Отмечается, что использование криптовалюты в качестве платежного средства нередко осуществляется в теневой сфере экономики. Отсутствует законодательная база для развития криптоэконо-мики и в России. Но распространение операций с криптовалютой во всем мире непременно приведет и нашу страну к необходимости решения вопросов нормативно-правового регулирования8.

Таким образом, развитие криптоэкономики во всех странах в ближайшие годы будет менять функции фиатных денег, ускорять движение финансовых потоков, поэтому необходима дальнейшая разработка законодательной и научной базы с учетом новых тенденций.

Примечания Endnotes

1 Галанов В.А., Перепелица Д.Г., Челухина Н.Ф., Асяева Э.А., Марков М.А., Бадалов Л.А., Галанова А.В. Основы российского рынка криптовалют. Москва. 2019. 134 с.

2 Осипов С.Ю. Об особенностях управления финансовыми потоками

при планировании деятельности блокчейн-оператора // Современные научные исследования и инновации. 2019. № 7 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2019/07/89927

3 Ушакова Н.Е. Криптовалюта и ее влияние на мировую экономику на примере Bitcoin // Вопросы управления. 2019. № 1 (37). C. 57-64.

4 Шевцова Т.П. Тенденции цифровизации налогообложения в России // Развитие методологии современной экономической науки, менеджмента и образования в условиях информационно-цифровых трендов. Севастополь, 2019. С. 288-292.

5 Жилкин А.Н. Способны ли криптовалюты вытеснить доллары в международных расчетах? // Вестник евразийской науки. 2018. № 5. C. 15-23.

6 Goldman Sachs подсчитал выгоду от использования Биткоинов. [Электронный ресурс]. URL: https://cryptorussia.ru/news/goldman-sachs-podschital-vygodu-ot-ispolzovaniya-bitcoin

7 Астраханцева И.А., Савина А.С., Астраханцев Р.Г. Криптовалюта как феномен платежа в современной цифровой экономике // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2019. № 4 (42). С. 3-10.

8 Григорьев В. В. Национальная цифровая валюта как фактор оживления экономики России // Экономика. Налоги. Право. 2019. № 1. C. 30-36.

Автор, аннотация, ключевые слова

Гнездова Юлия Владимировна - докт. экон. наук, профессор Смоленского государственного университета

Iuliy_67@mail.ru

В статье рассмотрена текущая ситуация вокруг рынка криптовалю-ты, определяются сущность криптовалют, преимущества и недостатки их использования. На основе виртуальных денег быстро зародился невероятный по своим масштабам рынок. Доходы с рынка криптовалют никто не видит, средства находятся в виртуальных монетах, и об их наличии не знает никто, кроме держателя токенов. В большинстве стран мира на повестке дня стоит вопрос государственного контроля криптовалютного рынка. В некоторых странах цифровая валюта легализована, в других -под запретом. Трансформация взаимоотношений экономических агентов и государства происходит в направлении установления новых ролей сторон. Эффективность государственного регулирования эмиссии криптовалюты можно поставить под сомнение. Криптовалюта становится высокодоходным активом, ожидается усиление ее роли в финансовом регулировании.

Рынок, криптовалюта, крипторынок, криптоинструменты, регулируемый рынок, блокчейн, финансовый рынок

References

1. Astrakhantseva I.A., Savina A.S., Astrakhantsev R.G. Kriptovalyuta kak fenomen platezha v sovremennoy tsifrovoy ekonomike. Izvestiya vysshikh uchebnykh zavedeniy Seriya: Ekonomika, finansy i upravleniye proizvodstvom, 2019, no. 4 (42), pp. 3-10.

2. Grigoryev V.V. Natsionalnaya tsifrovaya valyuta kak faktor ozhivleniya ekonomiki Rossii. Ekonomika. Nalogi. Pravo, 2019, no. 1, pp. 30-36.

3. Ushakova N.E. Kriptovalyuta i eye vliyaniye na mirovuyu ekonomiku na primere Bitcoin. Voprosy upravleniya, 2019, no. 1 (37), pp. 57-64.

4.ZhilkinA.N.Sposobny likriptovalyutyvytesnitdollaryvmezhdunarodnykh raschetakh? Vestnik evraziyskoy nauki, 2018, no. 5, pp. 15-23.

5. Shevtsova T.P. Tendentsii tsifrovizatsii nalogooblozheniya v Rossii.

Razvitiye metodologii sovremennoy ekonomicheskoy nauki, menedzhmenta i obrazovaniya v usloviyakh informatsionno-tsifrovykh trendov. Sevastopol, 2019, pp. 288-292.

6. Galanov V.A., Perepelitsa D.G., Chelukhina N.F., Asyayeva E.A., Markov M.A., Badalov L.A., Galanova A.V. Osnovy rossiyskogo rynka kriptovalyut. Moscow, 2019, 134 p.

Author, Abstract, Key words

Yuliya V. Gnezdova - Doctor of Economic, Associate Professor, Smolensk State University

Iuliy_67@mail.ru

The article considers the current situation around the market of crypto, defines the essence of crypto, advantages and disadvantages of their use. On the basis of virtual money, an incredible market was quickly born. No one sees revenues from the crypto market, funds are in virtual coins and no one except the token holder knows about their availability. In most countries of the world, the issue of state control of the crypto-currency market is on the agenda. In some countries, the digital currency is legalized, in others it is prohibited. The transformation of relations between economic agents and the state is taking place within the framework of the new roles of the parties. The effectiveness of state regulation of cryptocurrency emissions can be called into question. Cryptocurrency is becoming a highly profitable asset; its role in financial regulation is expected to increase.

Market, cryptocurrency, cryptomarket, cryptotools, regulated market, blockchain, financial market.