Рубль на Минфине не проведешь

Страсти по поводу валютных интервенций Минфина на российском валютном рынке быстро улеглись. За минувшую неделю рубль, поддержанный ценами на нефть и ростом валют развивающихся стран, уверенно укрепил свои позиции относительно американской валюты. В результате курс доллара на торгах Московской биржи впервые с июля 2015 года опустился ниже уровня 59 руб./$.

Пятничные торги на Московской бирже открылись уверенным ростом курса рубля относительно зарубежных валют. Уже в начале торговой сессии курс доллара снизился более чем на 50 коп., до 59,17 руб./$, а к ее закрытию пробил уровень 59 руб./$. По итогам торгов курс составил 58,94 руб./$.— минимальное значение закрытия с 29 июля 2015 года. Это на 74 коп. ниже закрытия основных торгов четверга и на 64 коп. меньше значений конца прошлой недели. Европейская валюта подешевела за неделю на 12 коп., до 63,69 руб./€.

Начало недели не предвещало укрепления рубля. С понедельника по среду курсы зарубежных валют медленно поднимались. Снижению рубля способствовали опасения участников рынка относительно планов Минфина по покупке валюты на внутреннем рынке. "Намерения министерства конвертировать в валюту дополнительные нефтегазовые доходы — хотя и в несущественном для рынка объеме около $1 млрд в месяц — создали умеренное давление на рубль",— отмечает начальник управления продаж казначейских продуктов Абсолют-банка Владимир Борисов. При этом спрос на зарубежные валюты вырос со стороны не только внутренних, но и внешних инвесторов. "Первый сигнал о готовящихся шагах, который поступил от первого вице-президента, иностранцы проигнорировали, фактические шаги подтолкнули их к фиксации в ОФЗ и рубле",— отмечает трейдер крупного западного банка.

Однако очень быстро иностранные инвесторы переоценили последствия валютных интервенций на валютный рынок. По словам экономиста банка Credit Suisse Алексея Погорелова, объем покупок Минфином (более $100 млн в день) будет нейтральным для валютного рынка в феврале, поскольку сальдо по счету текущих операций в этом месяце составит $6-7 млрд, а чистый отток частного капитала — $4-5 млрд, что в сумме превысит объем валютных интервенций за 13 торговых дней февраля. При этом в своем прогнозе оттока капитала эксперт перестраховался в ожидании возможного изменения на внешних рынках, где доллар ослабил позиции относительно большинства валют, несмотря на достаточно сильные статистические данные по США.

"Если внешние условия сильно не изменятся в феврале, то риски смещены в сторону незначительного укрепления рубля",— подчеркивает господин Погорелов.

В таких условиях на первый план вновь вышла тема нефти и глобальное ослабление американской валюты. Если в начале недели стоимость российской нефти марки Urals находилась возле отметки $53 за баррель, то в четверг она впервые с начала января преодолела отметку $55 за баррель. По словам главы управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрия Тулинова, на минувшей неделе спросом пользовались все валюты развивающихся стран, учитывая как комментарии представителей американской администрации относительно вредности излишней крепости доллара, так и отсутствие явных жестких сигналов по итогам заседания Федеральной резервной системы.

В ближайшие недели дополнительную поддержку рублю окажет налоговый период. "Не успеет Минфин начать операции по покупке валюты (в следующий вторник), как наступит налоговый период, в течение которого рубль традиционно чувствует себя более уверенно",— отмечает Алексей Погорелов. По словам экономиста ING Дмитрия Полевого, влияние валютных интервенций вырастет не раньше второго-третьего квартала, когда продолжающиеся покупки валюты постепенно абсорбирует накопленный с начала года профицит текущего счета. "К тому же ближе к середине года может произойти сезонное ухудшение платежного баланса, в том числе из-за роста объемов выплат по внешнему долгу",— резюмировал господин Полевой.