"Интер РАО" троится в цене

Акционеры ЗАО "Интер РАО ЕЭС" приняли решение о реорганизации компании. В нее войдет ряд электростанций, принадлежащих РАО "ЕЭС России", а также электростанции, подконтрольные госконцерну "Росэнергоатом". В результате стоимость "Интер РАО", по оценкам аналитиков, вырастет более чем втрое до $3,5 млрд.

Вчера ЗАО "Интер РАО ЕЭС" провело собрание акционеров, основным вопросом которого стала реорганизация компании. В ходе нее "Интер РАО" присоединится к ОАО "Сочинская ТЭС". К Сочинской ТЭС также будут присоединены ОАО "Интер РАО ЕЭС Холдинг", ОАО "Калининградская ТЭЦ-2", ОАО "Северо-Западная ТЭЦ" и ОАО "Ивановские ПГУ". Для присоединения Сочинская ТЭС проведет допэмиссию акций, которая будет оплачена акциями соответствующих компаний. После консолидации активов в ОАО "Сочинская ТЭС" она будет переименована в ОАО "Интер РАО ЕЭС". Как сообщил Ъ гендиректор "Интер РАО" Евгений Дод, голосование состоялось и оба акционера компании, РАО ЕЭС и "Росэнергоатом", одобрили реорганизацию.

ЗАО "Интер РАО ЕЭС" — российский монополист по экспорту и импорту электроэнергии. В 2006 году выручка компании составила 28,7 млрд руб., чистая прибыль — 1,74 млрд руб. Компания также владеет и управляет энергоактивами в Армении, Грузии, Молдавии, Таджикистане, Турции, Казахстане и России (Северо-Западная ТЭЦ). РАО "ЕЭС России" принадлежит 60% акций "Интер РАО", еще 40% — ФГУП "Концерн 'Росэнергоатом'". После реорганизации РАО ЕЭС 1 июля 2008 года около 30% акций "Интер РАО" получит государство, еще 30% — миноритарные акционеры энергохолдинга.

В начале ноября глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс в интервью Ъ говорил, что второй акционер "Интер РАО" — "Росэнергоатом" — еще не определился с тем, как поступить со своей долей в компании (см. Ъ от 1 ноября). Однако вчера стало известно, что концерн не собирается снижать долю в "Интер РАО" и планирует для ее сохранения оплатить допэмиссию Сочинской ТЭС активами Железногорской (мощность 117 МВт) и Северской ТЭЦ (номинальная мощность 738 МВт).

По словам Евгения Дода, для сохранения своей доли в компании "Росэнергоатому" придется внести активов и денежных средств примерно на $400 млн. При этом все "Интер РАО" оценивается в $1,1 млрд. "Мы планируем, что после внесения электростанций стоимость компании значительно увеличится",— добавил господин Дод, отказавшись уточнить новую оценку "Интер РАО". По мнению аналитика ИК "Уралсиб" Матвея Тайца, после реорганизации "Интер РАО" может стоить втрое дороже, чем сейчас. "Электростанции, которые будут внесены в компанию, можно оценить в $800 за кВт установленной мощности, таким образом, 'Интер РАО' приблизится к $3,5 млрд",— говорит аналитик.

По мнению Дмитрия Терехова из ИК "Антанта Пиоглобал", "Росэнергоатом" не случайно решил оставить за собой долю в "Интер РАО". "Российские АЭС могут экспортировать электроэнергию, а у 'Интер РАО' есть возможности для экспорта",— поясняет аналитик. Андрей Виляев из "РусЭнергоИнвеста" добавляет, что активы, которыми теперь наполнилось "Интер РАО", "самые эффективные в стране". Дмитрий Терехов оценивает станции "Росэнергоатома" в $360-470 млн, то есть денежные средства госконцерну в рамках реорганизации "Интер РАО" могут и не понадобиться.

В начале октября появилась информация о том, что блокпакет в "Интер РАО" может приобрести французская Electricite de France. Но все аналитики уверены, что пока "Интер РАО" сохраняет монополию на экспорт и импорт электроэнергии, компания останется одним из важнейших активов для государства и оно вряд ли уменьшит свою долю, которая после 1 июля 2008 года составит около 70%. Господин Терехов отмечает, что государство через "Интер РАО" сможет сохранить свое влияние в странах СНГ, к примеру в Армении, где компания управляет Армянской ТЭЦ, и Грузии ("Интер РАО" владеет 75% электросетевой ТЭЛАСИ и двумя блоками Тбилисской ГРЭС). Андрей Виляев соглашается, что влияние на экспортно-импортные потоки "очень важно для государства".