2012.02.007. ЕВРОПЕЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ КРИЗИС И МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА. DEUTSCHE KONJUNKTUR IM AUFWIND – EUROPäISCHE SCHULDENKRISE SCHWELLT WEITER (GEMEINSCHAFTSDIAGNOSE FRUHJAHR 2012) // IFO-SCHNELLDIENST. – MüNCHEN, 2012. – JG. 65, N 8. – S. 3–13

усилия необходимо дополнить структурными мерами, такими как реформы рынков труда и товаров, совершенствование управления и улучшение делового климата и меры по стимулированию частных пенсионных сбережений. Конкретный набор структурных мер различается между странами с дефицитом и профицитом баланса текущих операций, а также между странами с завышенным и заниженным обменными курсами национальной валюты.

И.Ю. Жилина

2012.02.007. ЕВРОПЕЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ КРИЗИС И МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА.

Deutsche Konjunktur im Aufwind - Europäische Schuldenkrise schwellt weiter (Gemeinschaftsdiagnose Fruhjahr 2012) // IFO-Schnell-dienst. - München, 2012. - Jg. 65, N 8. - S. 3-13.

В обзоре, подготовленном в Институте экономических исследований в Мюнхене (Institut für Wirtschaftsforschung) (ФРГ), анализируется влияние кризиса задолженности на состояние и развитие мировой экономики.

В четвертом квартале 2011 г. мировая экономика значительно ослабла, хотя в США ВВП увеличивался быстрее, чем в предыдущем квартале. Но в Японии, Великобритании и в европейском экономическом пространстве (ЕЭП) производство снизилось. В то же время рост в большинстве стран с формирующейся рыночной экономикой (СФРЭ) сохранялся. В начале 2012 г. общая экономическая активность, а также мировая торговля снова оживились.

Важной причиной замедления роста мировой экономики во второй половине 2011 г. были опасения эскалации кризиса государственной задолженности в ЕЭП и проблемы в европейском банковском секторе, которые могли повлечь за собой ухудшение ситуации на мировых финансовых рынках. Однако в последние месяцы 2011 г. вероятность глобального ослабления мировой экономики значительно снизилась.

Факторами, способствовавшими снижению напряженности на финансовых рынках, являются: во-первых, очередное смягчение политики Европейского центрального банка (ЕЦБ), предложившего банкам долларовые кредиты на срок в три года и снизившего требования к внесению залога, что уменьшило риски банкротства банков; во-вторых, политика кризисных стран. Так, с конца 2011 г.

правительства Греции, Италии и Испании принимали решения о многочисленных реформах и мероприятиях по дополнительной экономии. Однако неуверенность по поводу дальнейшего развития кризиса сохраняется. Неблагоприятные известия о состоянии государственных финансов в кризисных странах или о дальнейшем развитии реформ могут в любое время привести к новому ухудшению положения.

Конечно, европейский кризис задолженности влияет на мировую экономику непосредственно через торговлю, поскольку кризисные страны ограничивают свой импорт. Но учитывая, что доля Греции, Ирландии, Италии, Португалии и Испании в мировом импорте составляет 6,6%, их воздействие на мировую экономику ограничено. В ЕЭП производство в четвертом квартале 2011 г. снизилось, а ВВП сократился всего на 0,3% (с. 3). Соответственно, настроение предприятий и потребителей в целом несколько улучшилось.

Состояние деловой конъюнктуры косвенно затрагивает кризисные страны через финансовые рынки. Когда летом 2011 г. обострился долговой кризис и итальянские государственные займы оказались под давлением, в промышленно развитых странах (ПРС) начались волнения на финансовых рынках, были также затронуты обменные курсы, рынки акций и займов в СФРЭ. Но после восстановления финансовых рынков курс акций в Европе и Японии оказался лишь немного ниже уровня 2010 г., а в США даже его значительно превысил. Приток капиталов в СФРЭ оказался временным.

В то время как снизились риски мировой экономики, вызванные европейским долговым кризисом, появился новый отягчающий фактор в виде нового роста цен на нефть. После снижения цен на нефть сорта «Brent» (вследствие ослабления мировой конъюнктуры и постепенной нормализации производства в Ливии) с 123 долл. за баррель в апреле 2011 г. до 108 долл. в декабре, в первой половине 2012 г. они снова значительно выросли из-за ослабления евро и отчасти из-за увеличения спроса. При этом цены на другие сырьевые товары повысились значительно меньше. Кроме того, значительный рост цен на нефть явился следствием политической напряженности на Ближнем Востоке. Есть основания полагать, что в результате политического конфликта с Ираном, который угрожает сократить производство, цены на нефть и далее будут расти.

На 2012-2013 гг. цена барреля нефти сорта «Brent», по прогнозу, составит 123-126 долл. против 112 долл. в 2011 г. (с. 6). Возросшие цены будут оказывать значительное влияние на международную конъюнктуру. В результате ВВП в странах семерки (G7) может снизиться в течение двух лет на 0,4-0,7% (с. 4).

После значительного роста производства в СФРЭ в 2010 г. в 2011 г. наступило его заметное замедление. Этому способствовали следующие обстоятельства: во-первых, снижение спроса из ПРС: в 2011 г. экспорт СФРЭ увеличился значительно меньше, чем в 2010 г.; во-вторых, до середины 2011 г. экономическая политика тормозила рост цен и подавляла деловую активность. Многие центральные банки повышали процентные ставки или минимальный уровень резервов, а также проводили нетрадиционные мероприятия, чтобы затормозить приток капитала. Замедление экономического роста в Китае желательно, поскольку в результате роста цен на недвижимость и значительного увеличения кредитов, а также ускоренного роста потребительских цен там наблюдается перегрев экономики. Не ясно, однако, насколько «остынет» экономика Китая и повлияет ли планируемое изменение курса на частное потребление. Власти Китая намерены снизить рост производства и спроса приблизительно до 8% в год, что совсем немного по сравнению с показателями прошедших десяти лет. Хотя в остальных СФРЭ конъюнктура несколько оживляется, динамика внутреннего спроса недостаточна для достижения прироста производства сравнимого с докризисным периодом. В 2012-2013 гг. в СФРЭ прогнозируется более медленный, чем в 2010-2011 гг., рост ВВП, а значит, вклад этих стран в развитие мировой экономики будет весьма скромным.

Перспективы развития мировой экономики в 2011-2012 гг. определяются давлением государственной задолженности в ЕЭП, неустойчивостью банковского сектора, неопределенностью развития экономики США в связи с дискуссией по финансовой политике и необычайно слабой динамикой в СФРЭ. В целом, несмотря на некоторое ускорение темпов роста в последующие месяцы, мощного подъема мировой экономики не ожидается. Слишком сильны противодействующие этому факторы. Прирост мирового производства может снизиться в 2012 г. до 2,5%, а в 2013 г. снова достичь 3%. Мировая торговля должна постепенно оживиться: в 2012 г.

возможен рост в 4,4%, в 2013 г. - в 6,6%, что лишь немного меньше долгосрочного среднего уровня (с. 7).

Кризис государственной задолженности в ЕЭП представляет наибольший риск для мировой экономики. Даже если во многих кризисных странах будут предприняты усилия к консолидации, они не обязательно достигнут цели. В этом случае неустойчивость финансовых рынков снова значительно возрастет и станет дополнительной угрозой для экономического развития. К тому же сомнительно, что в некоторых странах необходимые структурные реформы получат одобрение большинства в парламентах. Провал проектов реформ в этих странах чреват новым усилением кризиса.

В.И. Шабаева

2013.02.008. АДДА Ж. КРИЗИС НАСТИГАЕТ СТРАНЫ С ФОРМИРУЮЩЕЙСЯ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКОЙ. ADDA J. La crise rattrape les émergeants // Alternatives écon. - P., 2012. - N 315. - P. 84-85.

В статье рассматриваются причины и последствия распространения финансово-экономического кризиса на страны с формирующейся рыночной экономикой (СФРЭ).

Несмотря на высокую экономическую активность в большинстве развивающихся стран (РС) по сравнению с промышленно развитыми странами (ПРС), сокращение темпов роста в обеих группах составляет примерно 2 процентных пункта. Кроме того, не оправдалась надежда СФРЭ на независимое от ПРС развитие.

Замедление развития экономики СФРЭ объясняется прежде всего углублением финансового кризиса в Европе и распространением европейской рецессии на другие страны по двум каналам. Первый, классический канал - международная торговля. По прогнозам Европейской комиссии (ЕК), рост импорта товаров и услуг зоны евро, достигавший в 2010 г. 10% (по объему), в 2012 г. снизится до нуля. Замедление роста спроса в Европе, начавшееся в 2010 г., отразится на СФРЭ по-разному в зависимости от интенсивности их связей с зоной евро. В этом плане в наиболее сложной ситуации находятся страны Центральной и Восточной Европы, половина экспорта которых приходится на зону евро (против 15% у стран Азии). В то же время под воздействием бюджетных ограничений, продолжающегося кризиса недвижимости в США, роста