Французы лезут в российскую трубу

Впервые в истории российской черной металлургии в капитал отечественной компании может войти иностранный конкурент. Как стало известно "Ъ", отказавшись после двух неудачных попыток от идеи публичного размещения, группа ЧТПЗ хочет привлечь средства через продажу доли стратегическому инвестору. Компания может продать около 25% акций французскому производителю труб Vallourec. Сделка ожидается в октябре, ее размер может составить до $400 млн.

Новым акционером группы ЧТПЗ может стать французский производитель труб Vallourec and Mannesmann, рассказал источник "Ъ", знакомый с ходом переговоров. Один из инвестбанкиров подтвердил эту информацию. По его словам, французская компания может стать блокирующим акционером ЧТПЗ. Сделка планируется в октябре, но назвать ее сумму собеседники затруднились. Представитель компании от комментариев отказался, в Vallourec на запрос не ответили.

Vallourec может приобрести до 150 млн новых акций ЧТПЗ. Группа вправе увеличить уставный капитал вдвое (сейчас разделен на 472,4 млн акций номинальной стоимостью 1 руб.), ее акционеры одобрили это еще в октябре прошлого года в рамках подготовки к IPO. Получается, что после сделки доля Vallourec в ЧТПЗ составит до 24%. Но часть своих бумаг может продать и кто-то из нынешних акционеров компании. Точный размер допэмиссии совет директоров ЧТПЗ планирует утвердить в середине сентября.

Привлечение стратегического инвестора — альтернатива публичному размещению, говорит собеседник "Ъ". "В текущей ситуации снова идти на IPO бессмысленно почти любой компании из-за плохой конъюнктуры рынка",— соглашается Максим Лобада из БКС. В феврале и апреле ЧТПЗ предпринял две попытки разместить до 30% на Лондонской бирже, но оба раза смещал сроки из-за волатильности рынков. Сейчас тема IPO больше неактуальна, говорил на днях источник "Ъ" в ЧТПЗ.

С Vallourec переговоры велись с начала года. Изначально планировалось, что стратегический инвестор зайдет в ЧТПЗ в ходе IPO. Параллельно переговоры на эту тему велись еще с двумя компаниями из первой десятки мировых производителей труб, а также с рядом фондов прямых инвестиций.

Переговоры по-прежнему активны, не исключено, что за Vallourec придут другие крупные инвесторы, уточняет источник "Ъ".

Группа ЧТПЗ объединяет Челябинский трубопрокатный завод, Первоуральский новотрубный завод, ломозаготовителя "ЧТПЗ-Мета", торговый дом "Уралтрубосталь" и нефтесервисную "Римеру". Выручка в 2010 году по МСФО — 85,4 млрд руб., EBITDA — 9,2 млрд руб., чистая прибыль — 4,7 млрд руб., чистый долг — 82,4 млрд руб. 73% ЧТПЗ контролирует бывший сенатор от Челябинской области Андрей Комаров, 8,1% — у гендиректора Александра Фролова. В совет директоров компании входит сын главы Минпромторга Виктора Христенко Владимир.

Vallourec & Mannesmann Tubes основана в 1997 году как СП французской Vallourec Group и немецкой Mannesmannroehren-Werke AG. Сейчас это четвертый в мире производитель труб (ЧТПЗ — девятый). Компания имеет активы во Франции, Германии, Бразилии, США и Китае. Штаб-квартира в Булонь-Бийанкуре (Франция). Чистый доход всей группы Vallourec в 2010 году составил €410 млн, объем продаж — €4,5 млрд.

Это первая сделка в истории российской черной металлургии, когда в капитал российской компании заходит иностранный конкурент с такой большой долей, отмечает Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала". ЧТПЗ сделка с французами нужна для снижения долговой нагрузки и развития. Алексей Кокин из "Уралсиба" добавляет, что для Vallourec сделка будет полезна с точки зрения доступа к новым рынкам. При этом еще несколько лет назад компания сама была кандидатом на продажу, а среди претендентов называли в том числе владельца "Металлоинвестхолдинга" Алишера Усманова. В 2007 году ходили слухи о возможном слиянии Vallourec с российской Трубной металлургической компанией, но они не подтвердились.

Оценка ЧТПЗ для сделки будет ниже той, которую компания делала в рамках подготовки к IPO в апреле ($2-2,7 млрд), полагает Максим Лобада, ведь ситуация на рынках ухудшилась. По его расчетам, сделка может пройти при оценке ЧТПЗ в $1,5-1,6 млрд, то есть сумма составит $370-400 млн. Борис Красноженов ожидает дальнейшей консолидации отрасли: на фоне глобальной коррекции капитализация металлургических компаний упала сильнее цен на их продукцию.