ВВП вырос впрок

Первая оценка роста ВВП в 2010 году, опубликованная вчера Росстатом, оказалась выше ожиданий, составив 4%. Оценку экономического роста в четвертом квартале Росстат пока не давал, но, исходя из годовой цифры, рост в нем должен превысить 5%. Структура ВВП демонстрирует, что экономический рост в 2010 году основывался на восстановлении запасов.

Предварительные данные Росстата о росте ВВП на уровне 4% в 2010 году оказались выше ожиданий участников рынка и Минэкономики, консенсус которых составлял 3,8%. Данные о росте ВВП в четвертом квартале 2010 года Росстат еще не публиковал, но если исходить из годовой оценки, то экономика в последнем квартале года должна вырасти более чем на 5% (в третьем квартале 2010 года, на фоне засухи, рост ВВП замедлился до 2,7%). Но заместитель главы Минэкономики Андрей Клепач, комментируя вчера оценки статистиков, заметил, что в декабре 2010 года по сравнению с ноябрем того же года очищенный от сезонности рост ВВП замедлился до 0,7%, после того как в ноябре вырос на 2,5%.

Оценки Минэкономики, скорее всего, свидетельствуют о том, что Росстат пересмотрел масштабы экономических последствий засухи, которые официально оценивались на уровне одного процентного пункта ВВП, и увеличил оценку экономического роста в третьем квартале 2010 года. Данные статистиков демонстрируют, что основной рост добавленной стоимости в 2010 году на фоне отрицательных показателей 2009 года обеспечили обработка (13,4%), транспорт и связь (7%), производство и распределение электроэнергии газа и воды (5,9%) и добыча полезных ископаемых (4,8%). Рост добавленной стоимости в финансовом секторе сократился с положительного — 2,2% в 2009 года до отрицательного — 3% в 2010 году. "Росстат учитывает эффект от курсовой переоценки в плюс финансовому сектору",— попытался объяснить данные Александр Морозов из HSBC.

Исходя же из данных об использовании ВВП, основным источником экономического роста в 2010 году стало наращивание запасов. "Если во втором и третьем кварталах 2010 года рост запасов составлял 25-30%, то в четвертом квартале, исходя из текущих оценок Росстата, он мог составить все 50%",— считает Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ. "Рост запасов во второй половине 2010 года явно усилился",— соглашается Юлия Цепляева из BNP Paribas.

Методология, по которой в Росстате оценивают "запасы материальных оборотных средств", вызывает у экономистов много вопросов, но статистически этот элемент использования ВВП мог обеспечить порядка 3% роста в 2010 году — исходя из того, что в номинальном выражении запасы выросли с отрицательного значения — 1,19 трлн в 2009 году до 342 млрд в 2010 году. Инвестиции в запасы обеспечили и основную часть капитальных вложений: по данным Росстата, валовое накопление в 2010 году увеличилось на 24,3%, а накопление основного капитала без учета запасов — на 3,5% (Росстат оценил рост капинвестиций в 2010 году в 6%). Положительный вклад в ВВП внесло и конечное потребление домохозяйств (2,7%) и государства (0,7%).

Опрошенные "Ъ" экономисты сходятся в своих оценках относительно перспектив и факторов роста в 2011 году. Наращивание запасов в первой половине 2011 года продолжится и сможет поддержать рост — к нему присоединится строительство, добавленная стоимость в котором по итогам 2010 года сократилась на 0,9%.

Высокие цены на нефть подстегнут инвестиции, вслед за которыми начиная со второй половины 2011 года оживет и потребление. "Все разумные прогнозы на 2011 год лежат между 4 и 5% роста в зависимости от цены на нефть. Экономических чудес в этом году я не жду",— отмечает госпожа Цепляева.