«Верофарм» нашел лекарство от котировок

«Верофарм», третий по величине российский фармпроизводитель, основные активы которого находятся в Воронеже и Белгороде, может провести делистинг. Это произойдет, если миноритарии предъявят к выкупу до 25% акций компании. Роман Авдеев, в августе выкупивший за 5 млрд руб. у аптечной сети «36,6» контрольный пакет «Верофарма», ранее рассчитывал сохранить компанию публичной, однако недооценил настроения инвесторов.

«Если у нас на руках будет пакет больше 76%, мы можем задуматься о проведении делистинга “Верофарма”», — рассказал „Ъ“ Роман Авдеев, сейчас владеющий 52,01% «Верофарма». В конце лета структура господина Авдеева «ГарденХиллс» приобрела за 5 млрд руб. контрольный пакет фармпроизводителя у аптечной сети «36,6». В соответствии с законом «ГарденХиллс» сделала обязательное предложение миноритариям «Верофарма» о выкупе их акций (всего 4,8 млн шт.) по цене 961,27 руб. за бумагу, что соответствует их средневзвешенной стоимости на Московской бирже за полгода. Общий объем средств на выкуп, таким образом, может достичь 4,6 млрд руб. Определиться с участием в оферте акционеры «Верофарма» должны до 17 января 2014 года. «Если изначально я думал, что объем выкупа будет около 0%, то теперь мне кажется, что он составит 20-25%», — констатирует господин Авдеев.

Возможность делистинга обсуждалась на недавней встрече миноритариев с руководством фармпроизводителя, подтверждает источник „Ъ“ в одной из компаний, владеющей небольшим пакетом в «Верофарме». «Но тогда речь шла о том, что делистинг будет в случае, если free float по итогам обязательного выкупа составит меньше 15%, — говорит собеседник „Ъ“. — У нас пока нет решения, будем мы предъявлять акции к выкупу или нет».

Ключевыми миноритариями «Верофарма», по данным Bloomberg, в настоящее время являются Franklin Resources (10,26%), East Capital (5,17%, но в ноябре была информация, что совладелец East Capital Holding Питер Элам Хаканссон снизил долю в «Верофарме» до 4,17%), JP Morgan Chase & Co (3,32%), BNP Paribas (0,79%). Вчера на закрытии торгов акции «Верофарма» стоили 935,2 руб. за бумагу (капитализация — 9,352 млрд руб.), тем самым премия при выкупе равнялась 2,8%.

Желание миноритариев «Верофарма» продать свои акции аналитик «Уралсиб Кэпитала» Марат Ибрагимов связывает с общим пессимистичным настроем инвесторов. «При текущих макроэкономических прогнозах они не видят перспектив роста у российских компаний и предпочитают фиксировать имеющуюся прибыль», — говорит эксперт. В случае с «Верофармом» миноритарии при выходе получат премию более чем 30% к той цене, которая была до момента объявления о сделке с «ГарденХиллс», напоминает господин Ибрагимов.

«Верофарм» основан в 1997 году. Владеет тремя заводами в Белгороде, Воронеже и Покрове. Производит преимущественно рецептурные дженерики, является крупнейшим производителем и поставщиком пластырей в России и на Украине. Занимает, по данным DSM Group, 3,6% российского рынка лекарств — третье место после «Фармстандарта» (14,8%) и Stada (4,6%).

В 2012 году выручка «Верофарма» снизилась на 13%, до 5,5 млрд руб., чистая прибыль — на 35%, до 1,2 млрд руб. Падение продолжилось и в январе—июне этого года: соответственно на 25%, до 2,4 млрд руб., и на 36%, до 499,4 млн руб. Роман Авдеев, в свою очередь, считает, что уже в следующем году финансовые показатели фармпроизводителя будут улучшаться. EBITDA «Верофарма», по его прогнозу, в 2018 году может увеличиться вдвое к уровню прошлого года — до 3 млрд руб. Если делистинг состоится, господин Авдеев не исключает, что в будущем вновь выведет «Верофарм» на биржу — «но уже на других рынках».