Инвестиционный капитал как фактор инновационного развития промышленного предприятия

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КАПИТАЛ КАК ФАКТОР ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Морозов Д.И., аспирант, ГИЭТ

В статье рассматривается взаимосвязь инвестиций и инновационного развития промышленности. Проанализирована структура затрат на технологические инновации по источникам финансирования. Рассмотрены преимущества и недостатки различных источников инвестиций в инновации. Показано, что одним из основных источников заемных средств в Российской Федерации, являются банковские кредиты. На основе расчета статистических показателей, подтверждена взаимосвязь между ставкой рефинансирования ЦБ РФ и вложениями в технологические инновации.

Ключевые слова: структура инвестиций в инновации, комплексный инвестиционный механизм, функции инвестиций, инвестиции в инновации.

INVESTMENT CAPITAL AS A FACTOR OF INNOVATIVE INDUSTRIAL COMPANY

Morozov D., post-graduate student of Orel State Institute of Economics Commerce

The article examines the relationship of investment and innovative development of industry. We analyzed the cost structure for technological innovation by funding source. The advantages and disadvantages of different sources of investment in innovation. It is shown that a major source of borrowed funds in the Russian Federation, are bank loans. On the basis of statistical indicators, confirmed the relationship between the CBR refinancing rate, and investment in technological innovation.

Keywords: structure of investment in innovations, complex investment mechanism, functions of investments, investments in innovations.

В современной экономике инновационная модель развития предприятий - залог успешности развития отраслей, регионов, отдельных территорий. Она, органично сочетая в себе экономические интересы, может формировать гибкое наукоёмкое производство и рынок инновационных продуктов.

Однако переход экономики России к росту, а в долгосрочной перспективе - поэтапный перевод всех хозяйственных систем на инновационный тип развития, технологическое обновление предприятий производственной сферы, повышении их конкурентоспособности, невозможны без существенной активизации инвестиционной деятельности.

Каждое отдельное предприятие так же как экономика в целом, нуждается в притоке средств, для создания новых и модернизации действующих производств, освоения новой техники и технологий для насыщения рынка конкурентоспособными товарами и услугами, получения дохода, а в итоге для реализации социальных целей развития общества. В качестве таких средств рассматриваются денежные ресурсы, банковские вклады и паи, акции, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, кредиты, а также имущественные и неимущественные права, включая интеллектуальную и производственную собственность. Все эти средства, оцениваемые в стоимостной форме, составляют основное содержание инвестиций.

Одной из основных функций инвестиций, является формирование ресурсов для производственной стадии воспроизводства. В современных условиях в число этих ресурсов входят ресурсы-инновации: техника и технологии нового типа, новая система информации, менеджмент, материалы, квалификация кадров нового уровня и прочее; реструктуризация системы управления и основных институтов современного воспроизводства; структурная перестройка хозяйственных систем и национальной экономики в целом; ресурсное обеспечение перевода хозяйственных систем на инновационный тип развития.

Кроме этого, инновации - это та сфера, инвестирование которой обеспечивает создание высокотехнологичной структуры экономики, разработку и внедрение новейших технологий, производство и экспорт конкурентоспособной продукции с высокой добавленной стоимостью.

Таким образом, можно сделать вывод, что «инновации - инвестиции» - это единая взаимоувязанная система, и именно инновации обеспечивают высокий качественный уровень инвестиций.

В России главным источником инвестиций в инновации являются собственные средства предприятий, на их долю в 2007 году приходилось около 79,6 % всех инвестиций (Рис 1).

Собственные средства

П Федеральный бюджет

Бюджеты субъектов

Внебюджетные фонды

Иностранные инвестиции

Венчурные фонды

Прочие средства

2007 /

_____________________________________ 79.62 __________________________________

Рис. 1. - Структура затрат на технологические инновации по источникам финансирования в 2006-2007 гг. [3]

Источниками собственных средств предприятий, направляемых на инновационную деятельность, являются нераспределенная между акционерами (пайщиками) часть прибыли, амортизационные отчисления и акционерный капитал предприятия.

Крупные предприятия осваивают конструкторские и технологические новшества за счет собственных средств, концентрирующихся в фонде развития производства и фонде амортизационных отчислений.

Но финансирование из нераспределенной прибыли не используется при выполнении крупных, средних или долгосрочных проектов, поскольку оно связано с изъятием денежных средств из хозяйственного оборота, а это в свою очередь может привести к нарушению стабильности производственного цикла из-за недостатка оборотного капитала. В то же время применение рассматриваемого источника для осуществления инновационной деятельности стабильно работающими предприятиями, имеющими регулярные денежные поступления от продаж, позволяет избавить предприятия от долгосрочной задолженности.

При нехватке собственных средств для инновационной деятельности, российские предприятия, организованные в форме открытых или закрытых акционерных обществ, могут прибегнуть к дополнительной эмиссии ценных бумаг, позволяющей аккумулировать финансовые ресурсы за счет средств неограниченного числа инвесторов.

Однако отечественные предприятия, нуждающиеся в финансировании инновационных проектов, в большинстве своем не в состоянии обеспечить приемлемый для инвесторов уровень доходности, ликвидности и надежности своих акций. Это делает весьма проблематичным для многих акционерных обществ использование акционерного капитала в целях финансирования инновационной деятельности и вынуждает их прибегать к использованию привлеченных ресурсов. Также не получила широкого распространения и эмиссия предприятиями как в силу низкой доходности и длительного срока погашения этих ценных бумаг так и из-за отсутствия по ним государственных гарантий.

Поэтому часто предприятиям не хватает собственных средств для финансирования инновационного развития, и они вынуждены искать альтернативные источники. Одним из наиболее перспективных источников инвестирования инновационной деятельности являются венчурные инвестиции. Венчурное инвестирование в развитых странах представляет собой важнейший источник внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов предоставляются в форме инвестиционного кредита (debt financing), как правило, среднесрочного по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет. Процентная ставка по таким кредитам либо не устанавливается, либо составляет LIBOR + 2 - 4 %. В отличие от банковского кредита венчурное инвестирование может быть осуществлено в технологические проекты, которым соответствует высокий уровень неопределенности. Кроме того, не требуется немедленная ликвидность проекта.

Долевые источников финансирования имеют ряд преимуществ перед заемными. Данные источники позволяют привлечь не только денежные средства, но и опыт, связи, репутацию. Также долевые источники финансирования позволяют разделять риски между участниками проекта. И, наконец, они могут привлекаться в отличие от долговых источников даже при отрицательных денежных потоках и не требуют залогового обеспечения.

Но долевые источники финансирования являются более дорогими по сравнению с долговыми, так как требуют определенную долю участия в капитале предприятия и распределении прибыли. [4]

Несмотря на рост количества венчурных фондов в России (рис. 2) доля средств венчурных фондов в общей сумме инвестиций в инновации сократилась с 0,05 % в 2006 году до 0,04 % в 2007. (Рис. 1).

2006 2007 2008

Годы

Рис. 2. - Количество действующих фондов прямого и венчурного инвестирования. [1]

Несмотря на перспективность венчурных инвестиций, в России они занимают очень незначительную долю от всего совокупного объема инвестиций в инновации. Вследствие этого наиболее доступными источниками финансирования инновационных предприятий становятся заемные средства. Их преимущество состоит в том, что это относительно недорогие источники финансирования. В России таким источником в основном являются банковские кредиты, ставка по которым зависит от многих факторов, но в основном от ставки рефинансирования ЦБ РФ, изменение которой оказывает влияние на доступность кредитных ресурсов для предприятий, ведущих инновационную деятельность.

Для подтверждения связи между ставкой рефинансирования ЦБ РФ и вложениями предприятий в технологические инновации рассчитаем коэффициент корреляции, по формуле (1) используя данные представленные таблице 1.

R_xy - x • y

8, •S.

x y

- 17586641 195407121 x 157,49 - 1223362,50 13592917

xy _-----------= 1954071,21 x_----------_ 17,5 y_--------------= 135929,17

9 9 , 9

8x _ 3249,82 -17,52 _7,41 8V _ 210578163418,57 -135929,172 =70148,67

TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA 21

M M

a

M

*

+

<5-

M

*

Lt\

OO

o\

o\

4^

Ui

V

40

a

+

OJ

Ю

4^

VO

00

Ю

4!

II

Cl

2

+

<5-

M

to

£

О

o\

Ю

p

U>

VO

Ui

V

VO

a

+

to

Lt\

yi

VO

to

^3-

•3 я

to

LU g1

,s я

L—J

Tj fD

О CD tl ffi

0 s

n a

5 W

6 a

a g g a

fS ^3

1 »

5 s

s

ЭД § з I

6S g *§“ l“> S я

» M й a о о

n a

s

И 3

a K

б a » о к St

P u

л Й H g О о

s I

со S

N Я » 2 ^ a

S Q

4 2

^ з

»ё <т> a

5 I

tr* &

s § ffi I

E

CD

a

H

s

и я я

О S б

ба К О

^3

я

ъ

К

>©*

К

W

« 5

Не И о й

б ^ к J=l

й W • hd Є

Я ©-и и * 3 1 с

а к к о

и 3 СТ\ О

tl ьн

S «

та ^3 й р q | S 5

(j?

К М

S §

w w

ё -3 а и

Л*

1 а 1 й н g Г а

Средняя арифметическая взвешнная ставка рефинансирования ЦБ РФ

а\ “

/

/♦

/с

/

/

/

»

I ♦

І Ї I* О)

Р

157,49 О 00 00 10,27 11,65 12,99 13,53 17,32 22,73 25,00 33,12 средняя арифметическая взвешенная ставка рефинансирования, (%), X

1223362,50 276262 207499 188492 125678 122851 105445 86394,6 61312,9 49428 Затраты на технологические инновации, в действующих иенах млн. пуо. . К

3249,82 118,37 | 105,47 135,61 168,64 183,14 300,10 516,72 625,00 1096,77 Расчетные величины

-6,62 -7,23 -5,85 4^ -3,97 -0,18 5,23 1у1 о 15,62

494,05 43,80 52,25 34,26 20,36 15,73 0,03 27,38 56,27 243,95 Ко

ю 0 и! 00 и> 4^ 00 01 76320692644 43055835001 35529234064 15794959684 15092368201 11118648025 7464026909 3759271706 2443127184

140332,83 71569,83 52562,83 -10251,17 -13078,17 -30484,17 -49534,57 -74616,27 -86501,17 1

4^* Ю 00 00 ю ы ы ю 40 40 и» и) о 4^ и> О! ю ю ю 4^ О 4^ и> 1к) о ю ^1 ю 00 -Р^ 4^ 00 о и> О О 00 а*\ 4^ 0° О и) о и> 00 4^ 4^ и) 'и) 40 ю 40 ю 00 4^ и> ю 4^ и) и) ы 40 4^ 00 1У1 1/1 ^1 00 ^1 ю и! К) О 4^ 00 ы 4^ 1/1 00 и) 4^ 40 1 N

17586640,85| 3005730,5б| ю и> о 40 00 а\ и> о ю 40 1/1 о ю 00 о ^1 1632092,384) 1662516,402) 1826654,068) 1963879,442) 1532822,5) а*\ и> 40 и)

0 н

1 | ^ § р С С Р

К к-

к •

К I

Й й й и

3 я

й Е и со

* о

* п

и §

н со

3 Ы

X и К со о а<

о £

”1 42 а я л ©-

о 2 и 2

я а « 3

а О о Й ч со о »

ОА § й “ В ч

? П! Р й

ч а

К »

^•3 § 3 Я' -В

Й о н

о

о

е а

л>

со

й р о н чз -о

а ^ р н

и>

Л>

К «

к 2

о ° § яс

И »

я й

ы И Я си Ё

а к

^ Л)

©- а

£} Щ

3 §С

Й 3

со 3

2 » я И а 8 й „ со 3 Я! 2

0 ©-

Я я

3 §

3 а В § а >3 х о

И  •СЙ Р

3 а

м К X *

^ -В

Н е » р

8 и

9 о к ц л 3 к

щ

и

*

р

о

о

о

к

КС

о

§

Кс

X

„ И

ю о чо §

* 3

а л

о со

Ко

>3^

ё я

й со

я а Й я 2 а

а »

И и

ы -В ^ а а я

со м

НН

Й Р-н

СО чР

а ^ В о

Е СЗА Л) ^

е* 2

р о

Е

О

О

С\

>©*

к

I

ё

к

43

0 от

1

2

О к

£

оо * ю

йп ^

_ Л)

.4 ч

к а

73 £}

2 »

>э

а г л £ 2 Й а |

О ^

^ I

Л) 8

к 2, к

К< >тз “ & К к к к К й

Н -Ён

Л) он

X н_,

а 2

о е о я

« н ^3 Р О £ 2 а " а

•-Л

•-Л

О

-1^

0°

Ъ\

•-Л

40

-1^

о

•-Л

го

Ху1

и»

40

го

'—к

•-Л

о

00

го

о?

я

о

ас

о

2

к

я

>

Коэффициент регрессии имеет знак «-», что подтверждает наличие обратной зависимости между признаками. Со снижением ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации на 1 % вложения в инновационные технологии возрастают на 7736,34 млн. руб.

1223362,50=9а-7736,34* 157,49, а = 271306,52

Тогда уравнение примет вид:

W= 271306,52 - 7736,34х, 1п(у) = 271306,52 - 7736,34х Определим среднюю ошибку коэффициента регрессии Ь:

8

I(xi - x)2

8

1

I

N - n

8

44287518262,32

7

=79541,11,

m.

79541,11

494,05

=12,69

При вероятности 0,05 и числе степеней свободы вариации 7 по таблице распределения 1- Стьюдента 1 = 2,3646. Определим предельную ошибку выборки: = П1ь ХЬ Дь= 12,69*2,3646= 30,01 тогда в ген = -7736,34 ±30,01

То есть с вероятностью 95% можно утверждать, что коэффициент регрессии в генеральной совокупности будет находится в пределах: -7736,34 ±30,01

в-в

-7736,34 - 0 12,69

Так как 1 ф> 1 т , 609,64 > 2,26 то значение коэффициента регрессии существенно и статистически надежно, то есть нулевая гипотеза отвергается и связь между ставкой рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и затратами на технологические инновации действительно имеется.

R = 0,6664, Я, = 0,82, R > R

т ’ ,ф,,ф т

Можно считать значение выборочного коэффициента корреляции Я= -0,82 статистически надежным, и достоверно указывающим связь между ставкой рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и затратами на технологические инновации.

Но снижение ставки рефинансирования не может бесконечно стимулировать рост вложений предприятий в инновационное развитие. При ставке рефинансирования около 8-10% рост замедляется, и становиться необходимы другие источники стимулирования инновационных процессов.

Литература:

1. Аналитические сборники РАВИ 2004 - 2009. [Электронный ресурс]// Сайт Российской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования

2. Динамика основных показателей инновационной деятельности организаций. [Электронный ресурс] // Сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. URL: http://www.gks.rU/wps/portal/OSI_P/NINO#

3. Индикаторы инновационной деятельности: 2009. Статистический сборник. М.: ГУ-ВШЭ, 2009. 488 с.

4. Вишняков. А.А. Венчурное инвестирование инновационных проектов // Вестник научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского гос. университета. 2006. №2 С.

2

t

t

Ф

ф

ОПТИМИЗАЦИЯ СКЛАДСКОГО КОМПЛЕКСА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ РАЦИОНАЛИЗАЦИИ И АВТОМАТИЗАЦИИ ОСНОВНЫХ ПРОЦЕССОВ

Ложечник Е.А., аспирант кафедры маркетинга и коммерции Тихоокеанского государственного университета

В статье рассматриваются вопросы оснащения складского комплекса современным технологическим оборудованием, автоматизации складских работ и учета. Если ставится задача создать модель склада без значительных финансовых затрат, то основным решением будет совершенствование складской технологии, оптимизация операций и использование имеющихся площадей.

Ключевые слова: складской комплекс, автоматизация складских работ, оптимизация операций.

OPTIMIZATION OF A WAREHOUSE COMPLEX THE COMPANY BY STREAMLINING AND AUTOMATING KEY PROCESSES

Lozhechnik E., The post-graduate student of marketing and commerce, Pacific State University

This article discusses the equipment of a warehouse complex with modern technological equipment, automation of warehouse operations and accounting. With the goal to create a model of a warehouse without significant financial cost, the main solution is to improve the storage technology, optimization of operations and use of available space.

Keywords: warehouse, automated warehouse operations, optimize operations.

В настоящее время под понятием «склад» («складской комп- водственные помещения). В связи с этим участники рынка с уве-

лекс») понимается не просто место для хранения запасов продук- ренностью говорят о двух тенденциях: нехватке высококлассных

ции, но объект инфраструктуры, обеспечивающий эффективную складов (категорий «А» и «В») и отсутствии адекватного предло-

обработку и движение материальных ресурсов.[9] жения.[12]

Сейчас на хабаровском рынке задействовано около 650 тыс. кв. Спрос рождает предложение - это аксиома. И вместе с тем бес-

м складов, большинство из которых относятся к классу «С» и ниже страстная статистика свидетельствует о колоссальном недостатке

(переоборудованные еще с советских времен складские и произ- качественных складов. Именно поэтому средние ставки аренды на