Инвестиционная программа в системе управления вертикально-интегрированной производственной структурой

УДК 338

С.А. Анникова ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА В СИСТЕМЕ

УПРАВЛЕНИЯ ВЕРТИКАЛЬНО-ИНТЕГРИРОВАННОЙ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СТРУКТУРОЙ

Аннотация. Рассмотрено место и функции инвестиционной программы в общей системе управления вертикально-интегрированной производственной структурой для понимания взаимосвязи инвестиционной программы со стратегией, рассмотрены разграничения сферы ответственности между инвестиционным менеджментом и проектным управлением. Кратко приведены основные стандарты в области проектного менеджмента. Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная программа, вертикальная интеграция, инвестиционный менеджмент, организационная система управления.

Svetíana Annikova INTERRELATIONSHIP BETWEEN INVESTMENT

PROGRAM AND MANAGEMENT SYSTEM OF VERTICALLY INTEGRATED ORGANIZATION

Annotation. Interrelationship between investment program and management system of vertically integrated organization was considered for understanding an influence of organization strategy on investment program. Also it considered differences between responsibility of investment management and project management. It briefly views main standards of project management. Keywords: investments, investment program, vertically integration, investment management, organization system of management.

Эффективная деятельность экономических субъектов в долгосрочной перспективе, обеспечение конкурентоспособности и высоких темпов развития организации в значительной мере определяется проводимой инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность для производственных структур, образующих реальный сектор экономики, представляет собой вложение капитала с целью его увеличения через создание новых основных фондов, материальных и нематериальных активов, а также поддержания имеющихся основных средств и вложения в прирост оборотного капитала.

В теории принято выделять реальные инвестиции, портфельные инвестиции (или финансовые), а также инвестиции в нематериальные активы. Вложение непосредственно в активы и в работы по созданию материальных активов является основным отличием капиталообразующих инвестиций от портфельных, которые оторваны от реальных работ и объектов и лишь перераспределяют капитал. К инвестициям в нематериальные активы относятся приобретение имущественных прав и прав владения земельными участками, угодьями, другим имуществом, лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, товарные знаки, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы и пр.

Инвестиции промышленных предприятий условно можно разделить на следующие основные

виды:

— обязательные - это инвестиции, обязательные для выполнения различных нормативных актов, стандартов, нормативов (экологические стандарт, нормативы по безопасности);

— инвестиции в целях снижения текущих затрат - это вложения в текущий производственной процесс для снижения себестоимости производства или улучшения характеристик продукта;

— инвестиции в обновление основного капитала при выбытии объекта из-за износа или по другим причинам;

— инвестиции в расширение производства - инвестиции в увеличение мощностей производства продукции в рамках действующих производственных площадок;

© Анникова С.А., 2014

— инвестиции в строительство;

— инвестиции в новые товары, технологии;

— инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР).

Также, если смотреть с позиции жизненного цикла хозяйствующего субъекта, инвестиции могут быть разделены на три группы: начальные, экстенсивные, реинвестиции.

Начальными инвестициями, или нетто-инвестициями, называются вложения с целью создания предприятий и организаций. Капитал используется для строительства или покупки зданий, сооружений, приобретения и монтажа оборудования, создания необходимых материальных запасов, образования оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции направлены на прирост производственного потенциала, на расширение сферы деятельности.

Реинвестиции - вложения, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на действующих предприятиях, в организациях. Реинвестиции формируются из амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на развитие производства. Основные направления реинвестирования:

— на замену физически изношенного или морально устаревшего оборудования, технологий. При этом производственная мощность предприятий и организаций может сохраниться или увеличиться;

— на повышение эффективности производства, в его рационализацию. В этом случае инвестиции направляются на модернизацию или замену существующего технологического оборудования или процессов и связанные с ними реконструктивные работы, в результате чего достигается качественный рост производственного потенциала, обеспечивающий прирост прибыли от производимой продукции, оказываемых услуг без изменения их номенклатуры;

— на изменение структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг. Предприятия при этом увеличивают одни мощности за счет уменьшения других, где возможность сбыта и рентабельность производства продукции и услуг меньше;

— на диверсификацию производства, в результате которой меняется номенклатура выпускаемой продукции, оказываемых услуг в связи с отсутствием или резким снижением сбыта или (и) нерентабельностью их. Как правило, в таких случаях частично или даже полностью может меняться профиль предприятия, фирмы, организации;

— на обеспечение выживания предприятий, фирм, организаций в перспективе. К ним относятся инвестиции на проведение исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработку и создание новой эффективной продукции или новых эффективных технологий, на рекламу, подготовку или переподготовку кадров под новые технологии и т.п. [2; 4; 7; 8].

Система управления инвестиционным процессом, или инвестиционный менеджмент, интегрирована в общую систему управления экономическим субъектом. Для получения эффективного результата от инвестиционной деятельности необходимо на каждом этапе инвестиционного процесса осуществлять координацию и мониторинг всех действий и мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной политикой целей и задач, корректировку принятых решений в связи с изменением конъюнктуры на инвестиционном рынке.

Цель инвестиционного менеджмента заключается в выборе таких инвестиций, которые давали бы наибольший эффект и сопровождались бы наименьшим риском. Инвестиционный менеджмент также можно определить как систему эффективных мер, направленных на сохранение и приумножение капитала хозяйствующего субъекта.

Планирование инвестиций все больше зависит от масштабов организации, в мировой практике наблюдаются процесс укрупнения хозяйствующих субъектов в процессе глобализации, укрупне-

ние происходит, в том числе, благодаря экономической интеграции. Интеграция может иметь место на уровне регионов, отраслей, межотраслевых объединений, в национальных масштабах и за их пределами. Экономическая интеграция проявляет себя в расширении и углублении производства, совместном использовании ресурсов, объединении капиталов и реализуется в двух основных формах: горизонтальная и вертикальная интеграция. Горизонтальная интеграция - это объединение организаций, производящих сходную продукцию без связывания технологических цепочек. Такие организации могут использовать сходную технологию, такая форма интеграции характерна для многих отраслей производства и сервиса. Вертикальная интеграция - объединение организаций по всей производственной цепочки создания продукта. Вертикальная интеграция характерна для предприятий металлургической и нефтяной промышленности, агропромышленного комплекса.

Экономическая суть интеграции заключается в необходимости расширения масштаба деятельности, создания комплексных преимуществ для потребителя, снижения риска за счет распределения его между учениками, использовании синергии инвестирования. Все перечисленные цели интеграции служат для поддержания высокой конкурентоспособности в условиях информационного-коммуникационного развития общества, международного разделения труда, создания разных экономических сообществ, появлении и быстром развитии новых технологий, ограниченности природных ресурсов. Такая конкурентоспособность объединенного субъекта может быть достигнута за счет эффективной системы управления.

Правовыми формами существования интегрированных структур являются закрепленные законодательно организационно-правовые формы деятельности предприятий и организаций. Интеграция может осуществляться различными инструментами в зависимости от экономических целей. К таким инструментам можно отнести покупку организаций, заключение соглашений, создание дочерних обществ и т.д.

Экономические цели объединения воплощаются в экономические формы существования интегрированных структур. Такими формами являются: консорциумы, картели, синдикаты, ассоциации, концерн, холдинг, финансово-промышленные группы.

Консорциум - это временное объединение компаний на основе общего соглашения для осуществления совместного капиталовложения.

Картель - это объединение крупных производителей однородной продукции на основе соглашения об объемах производства, разделении рынков сбыта, цене, объемах продаж и других параметров.

Синдикат - это объединение близких по профилю фирм, создаваемое с целью организации совместной реализации продукции через сбытовую сеть одного из участников.

Ассоциация - наиболее мягкая форма объединения некоммерческих организаций, при которой фирмы сохраняют свою самостоятельность и независимость, целью создания является сотрудничество в определенных областях.

Конгломерат - форма объединения с сохранением независимости участников и децентрализованным управлением, участники действуют в разных секторах рынка, различных сферах и направлениях.

Концерн - объединение предприятий, связанных общностью интересов, технологией, капиталом, организации имеют хозяйственную и юридическую независимость на оперативном уровне, но теряют независимость на стратегическом, выполняя команды единого центра.

Холдинг - объединение головного предприятия с дочерними обществами за счет владения контрольными пакетами акций.

Финансово-промышленная группа - это объединение независимых предприятий, финансовых и инвестиционных учреждений, включая государственные, зарегистрированное на основе Федерального закона № 190-ФЗ от 30 ноября 1995 г. «О финансово-промышленных группах».

Построение внутренней организационной среды в вертикально-интегрированной производственной структуре отличается взаимосвязью функциональных областей.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что вертикально-интегрированная производственная структура - это особый вид экономического субъекта, реализованного в различных организационно-правовых формах с определенными характеристиками:

— наличием производственно-технологической цепочки, разделенной по нескольким отдельным субъектам, которые находятся в правовой, экономической, финансовой взаимосвязи между собой;

— субъекты вертикально-интегрированной структуры имеют единый стратегический подход и позиционируются как единый экономический субъект на рынке [5; 7].

Для каждой интегрированной структуры как вертикальной, так и горизонтальной, для различных экономических форм существуют определенные модели управления хозяйственной и входящей в нее инвестиционной деятельностью. Чаще всего инвестиционная деятельность представляет собой проектное управление в различных масштабах. При этом управление проектом длится в рамках жизненного цикла проекта, а управление инвестиционной деятельностью циклично и непрерывно. Формами экономического существования таких структур могут быть концерны и холдинги.

Инвестиционный процесс вертикально-интегрированной производственной структуры зависит от принятой стратегии развития. На уровне средне- и долгосрочного управления могут приниматься решения, определяющие тенденцию развития, которая к началу текущего периода проявилась в конкретной производственной структуре предприятия и используемых технологиях. Часть долгосрочных мероприятий по их изменению может завершаться в текущем периоде и, таким образом, должна учитываться в соответствующем инвестиционном проекте. Стратегические решения принимаются в условиях неопределенности, и это обуславливает значение текущего инвестиционного проекта для адаптации производственной структуры и технологии к изменившимся рыночным условиям. Важно отметить, что у собственника предприятия всегда есть выбор инвестировать свои свободные средства предприятия в развитие производства или в другие инструменты инвестиционного рынка.

Укрупненно управление инвестиционным процессом в вертикально-интегрированной структуре представляет собой последовательность этапов:

— выбор стратегических целей развития;

— выбор основных направлений развития;

— разработка инвестиционной программы;

— управление реализацией программы.

В данном случае под инвестиционной программой понимается укрупненный план инвестирования, циклично обновляемый, рассчитанный на определенный период времени; для краткосрочной и среднесрочной перспективы он должен иметь достаточно детальную проработку, с выделением основных составляющих - компонентов инвестиционной программы, взаимоувязанных со стратегическими целями, где каждый компонент инвестиционной программы решает определенную задачу, для достижения заданных целей; должны быть определены основные результаты инвестиционной программы на заданный период времени, определены основные контрольные точки.

Установление стратегических целей, разработка стратегии или программы развития представляют собой начальный этап. Выбор стратегических целей развития бизнеса на средне- и долгосрочный плановый период выполняется на основе анализа тенденций и прогнозов развития сегментов рынков по видам товарной продукции, планов, развития компаний-конкурентов, динамики развития

собственной компании, ее конкурентных преимуществ и потенциала роста, узких мест, внутренних рычагов повышения эффективности и производительности труда, а также целей и предпочтений акционеров компании.

Современный стратегический подход к управлению компаниями начал формироваться во второй половине XX в. В современных условиях стратегический менеджмент - это программный способ мышления и управления, который предполагает определение вектора развития всей компании, а также повышение мотивации и заинтересованности работников в его реализации. В современном стратегическом менеджменте выделяют два основных подхода к оценке и выбору стратегических целей: стоимостной и целевой подходы.

Стоимостной подход (Value-Based Management; в англоязычной экономической литературе в 80-х - 90-х гг. XX в. появился целый ряд отражающих процесс создания стоимости, наиболее известные: EVA, MVA, SVA, CVA и CFROI) предполагает, что все цели, которые компания ставит перед собой, должны приводить к увеличению стоимости компании. Стоимость компании оценивается через ее дисконтированные будущие денежные потоки, увеличение стоимости компании происходит путем приращения новой стоимости, которая представляет собой приведенную стоимость денежного потока за период прогнозирования.

Целевой подход предполагает построение будущего желаемого «образа» компании, который и является целью ее развития. При этом определяются ресурсы и сроки, также основной целью является повышение конкурентоспособности компании.

Инвестиционная программа при стоимостном подходе рассматривается как «набор проектов, имеющих максимальную ценность для компании». При этом под стоимостью компании понимается ее рыночная стоимость. Максимизацию стоимости компании можно непосредственно соотнести с принимаемыми ею решениями, реализуемыми ею проектами, их финансированием и политикой в области выплаты дивидендов. Одним из стимулов повышения стоимости компании является страх перед враждебным поглощением. Инвестиционная программа в этом случае исследуется с позиции стратегического портфельного анализа.

Инвестиционная программа при целевом подходе должна увеличить конкурентоспособность компании. Компания с высокими конкурентными преимуществами обладает более высокой рыночной стоимостью. Под конкурентоспособностью подразумевается, в том числе, получение маржинальной прибыли на единицу продукции выше чем, средний уровень по рынку. Инвестиционная программа в этом случае направлена на:

— оптимизацию уровня и структуры производственных издержек;

— увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью (высокомаржинальная продукция, как правило, подразумевает более сложный технологический процесс);

— использование передовых технологий;

— увеличение доли рынка и объема продукции;

— расширение базы клиентов.

Основу инвестиционной программы составляют проекты, направленные на оптимизацию в цепочке создания добавленной стоимости. Для производственной структуры характерна стандартная цепочка создания добавленной стоимости:

— приобретение или добыча сырья;

— производство;

— сбыт и логистика доставки товара;

— маркетинг, продажа и обслуживание;

— прибыль.

Следующий этап в управлении инвестиционной деятельностью вертикально-интегрированной

производственной структуры - это выбор основных направлений развития. Данный этап включает анализ и оценку вариантов развития компании, которые позволяют достичь стратегических целей. На данном этапе оцениваются предполагаемые инвестиционные идеи на предмет актуальности и возможности, насколько они подходят под заданные цели; определяются основные направления развития для максимизации конкретных преимуществ. Для интегрированных производственных структур факторами успеха являются показатели конкурентоспособности и сбалансированности структуры производства на всех уровнях вертикальной интеграции. Для металлургических компаний баланс должен достигаться на уровне добычи железорудного и угольного сырья, сталеплавильного производства, производства металлопродукции. Необходимо рациональное месторасположение производств относительно друг друга, основных потребителей, для оптимальной логистики и экономии транспортных издержек.

Следующим этапом является разработка инвестиционной программы или формирование инвестиционного портфеля проектов. Эффектность программы зависит от множества факторов, в том числе от состава, времени реализации инвестиционных проектов, порядка реализации инвестиционных проектов, которые позволяют достичь в оптимальные сроки наилучшего эффекта. При формировании инвестиционной программы необходимо учитывать, что стратегические и операционные процессы инвестиционного управления находятся в постоянной взаимосвязи. Процессы, необходимые для определения общей стратегии и постановки стратегических целей и задач, непосредственно влияют на все аспекты деятельности организации через операционный, финансовый и инвестиционные планы.

Четвертым этапом управления инвестиционной деятельностью является реализация инвестиционной программы, т.е. реализация входящих в нее инвестиционных проектов. Проектное управление, как правило, состоит из предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной фазы. Каждая фаза содержит несколько стадий.

Предынвестиционная фаза:

— поиск инвестиционных концепций;

— предварительная проработка проектов;

— окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

— финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решения.

Инвестиционная фаза:

— проведение переговоров и заключение контрактов;

— инженерно-техническое проектирование;

— строительство;

— предпроизводственный маркетинг;

— обучение;

— сдача в эксплуатацию и пуск.

Эксплуатационная фаза:

— расширение - инновация;

— замена - реабилитация [1; 2; 3].

Также в практической деятельности применяются стандарты управления проектами (международные и национальные), такие как:

— Project Management Body of Knowledge (PMBoK) Американского института управления проектами (PMI);

— стандарты ICB - IPMA Competence Baseline, Version 3.0, Международной Ассоциации

управления проектами International Project Management Association (IPMA);

- стандарты The Office of Government Commerce (OGC) Офиса Кабинета Министров Соединенного Королевства;

- стандарты Project Management Association of Japan (PMAJ);

- стандарты International Standardization Organization (ISO);

- стандарты Global Alliance for Project Performance Standards (GAPPS).

В России действуют официально утвержденные в системе ГОСТ-Р следующие стандарты управления проектами:

- ГОСТ Р ИСО 10006-2005. Системы менеджмента качества. Руководство по менеджменту качества при проектировании;

- ГОСТ Р 52806-2007. Менеджмент рисков проектов. Общие положения;

- ГОСТ Р 52807-2007. Руководство по оценке компетентности менеджеров проектов;

- ГОСТ Р 53892-2010. Руководство по оценке компетентности менеджеров проектов. Области компетентности и критерии профессионального соответствия;

- ГОСТ Р ИСО/МЭК ТО 16326-2002. Программная инженерия. Руководство по применению ГОСТ Р ИСО/МЭК 12207 при управлении проектом.

С 2012 г. вступили в действие принятые Федеральным агентством по техническому регулированию и метрологии стандарты: «Проектный менеджмент. Требования к управлению проектом», «Проектный менеджмент. Требования к управлению программой» и «Проектный менеджмент. Требования к управлению портфелем проектов» [6].

Библиографический список

1. Акинфиев В.К. Управление развитием интегрированных промышленных компаний: теория и практика. На примере черной металлургии / В.К. Акинфиев. - М.: ЛЕНАНД, 2011. - 224 с.

2. Беломестнов В.Г. Управление инвестиционными процессами / В.Г. Беломестнов. - Улан-Удэ: ВСГТУ, 2005. - 172 с.

3. Бурков В.Н. Введение в теорию управления организационными системами: учебник / В.Н. Бурков [и др.]. - М.: Либроком, 2009. - 264 с.

4. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособ. / П. Л. Виленский [и др.]. - 2 изд., перараб и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

5. Городний В.И. Стратегия формирования и развития крупной корпоративной компании: на примере ОАО «Татнефть» / В.И. Городний. - М.: Дело, 2005. - 304 с.

6. Козлов А.С. Портфель программ и проектов как инструмент реализации стратегии // Управление проектами и программами (Электронная библиотека Издательского дома «Гребенников»). - 2010. - № 1.

7. Максимова В.Ф. Инвестиционные менеджмент: учебно-практическое пособие / В.Ф. Максимова. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2007. - 214 с.

8. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: учеб. пособ. / В.М. Серов. - М.:ИНФРА-М, 2000. - 224 с.