Разработка политики финансирования инновационной деятельности предприятия

Инновационная экономика

разработка политики финансирования инновационной деятельности предприятия

И.И. ГЛУЩЕНКО, кандидат экономических наук, доцент Российский государственный социальный университет, г. Москва

В настоящее время приходит понимание того, что инновационная деятельность — основа устойчивого развития предприятия.

Существование концепции (единого системного взгляда) формирования механизма финансирования инновационной деятельности предприятия создает преимущества его устойчивого развития на основе обеспечения эффективности функционирования механизма управления финансированием инновационной деятельности предприятия и заключается в последовательной разработке философии, идеологии, политики, стратегии и тактики финансирования инновационной деятельности предприятия.

Философия финансирования инновационной деятельности тесно связана и отражает системно согласованные и взаимообусловленные философию, идеологию, политику, стратегию и тактику инновационной деятельности предприятия, формируемых с учетом инновационной культуры и структурно-циклической модели деятельности предприятия и интегрированных в механизме управления инновационной деятельностью предприятия.

При разработке политики финансирования инновационной деятельности нужно учитывать ее системные связи, а именно то, что инновационная политика в ее реализации имеет финансовую, технологическую (интеллектуальную), кадровую составляющие. Эти составляющие могут быть выделены в механизме управления инновационной деятельностью предприятия. При этом схема разработки политики финансирования и инновационной политики совпадают. Поэтому для разработки политики финансирования инновационной деятельности достаточно следовать структурной схеме для

формирования и реализации механизма управления инновационной деятельностью — структурной схеме реализации концепции формирования механизма управления инновационной деятельностью предприятия, представленной на рисунке.

Условимся называть механизмом управления финансированием инновационной деятельности предприятия систему методов и форм управления финансовыми денежными распределительными и перераспределительными отношениями между направлениями деятельности и подразделениями предприятия в процессе финансового обеспечения достижения целей инновационной деятельности предприятия.

Анализ процесса формирования механизма управления финансированием инновационной деятельности показывает, что разработка механизма управления финансированием инновационной деятельности предприятия может включать этапы формирования: философии; идеологии; политики; стратегии и тактики финансирования инновационной деятельности предприятия; механизма реализации финансового обеспечения стратегии инновационной деятельности предприятия.

Философией финансирования инновационной деятельности предприятия назовем систему взглядов на место и роль и сущность финансовых отношений в инновационной деятельности и в совокупной деятельности предприятия.

Поэтому философию финансирования инновационной деятельности предприятия можно признать отправной точкой построения механизма управления финансированием инновационной деятельности предприятия. Реализация механизма управления финансированием инноваций на

ВНЕШНЯЯ СРЕДА ПРЕДПРИЯТИЯ

м

Е

т о

д

о л о г и ч

Е С К О Е

И

М О

Д

Е Л

ь н о

Е

О Б Е С П Е Ч Е Н И Е

О

МИССИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

тг

ФИЛОСОФИЯ

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

философия

ЗАГОТОВИТЕЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

философия

ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

философия

РЫНОЧНОЙ (СБЫТОВОЙ) ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

философия

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

идеология

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

о

политика

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

стратегия

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

о

тактика

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ПОДСИСТЕМА СТРАТЕГИЧЕСКОГО

УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

ПОДСИСТЕМА ТЕКУЩЕГО (ОПЕРАТИВНОГО) УПРАВЛЕНИЯ

ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ

инновационной деятельностью предприятия

И—\ N-/

КУЛЬТУРА ИННОВАЦИОПНОИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ВНУТРЕННЯЯ СРЕДА ПРЕДПРИЯТИЯ

Схема реализации концепции формирования механизма управления инновационной

деятельностью предприятия

основе конкретных технических средств, в рамках системного подхода приводит к созданию системы управления финансированием инновационной деятельности предприятия.

При разработке политики финансирования инноваций предлагается учитывать такие индикаторы устойчивости развития, как «запас устойчивости (диапазон параметров или времени выхода из устойчивого состояния) развития предприятия», вычисляемые, например на основе экспертных оценок.

Известна точка зрения, что в связи с усложнением в ходе научно-технического прогресса операций и процесса инновационной деятельности, увеличением числа способов и инструментов, используемых при функционировании системы финансового управления инновационной деятельностью предприятия, процесс управления (в том числе инновациями) можно представить состоящим из одновременно существующих и системно взаимосвязанных процессов финансового целеполагания, маркетинга и менеджмента [1, с. 77 - 78].

Будучи сформулированной, философия финансирования инновационной деятельности предприятия становится основой и позволяет разработать модель инновационной деятельности предприятия, а также финансовую философию, идеологию, политику, стратегию и тактику финансирования инновационной деятельности предприятия.

Идеология финансирования инновационной деятельности предприятия может рассматриваться как основа для формирования политики финансирования инновационной деятельности предприятия. В свою очередь политика финансирования инновационной деятельности предприятия может быть представлена как совокупность практических мероприятий, составляющих стратегию и тактику финансирования инновационной деятельности предприятия.

Далее политика реализуется уже в виде политической стратегии, направленной на достижение желаемого результата инновационной деятельности предприятия за время, сравнимое с жизненным циклом товара или предприятия в целом.

и

н

ф

о р

м

А

ц

и о н н о

Е

О Б Е С П Е Ч Е Н И Е

36

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

В свою очередь стратегия инновационной деятельности предприятия реализуется через согласованную во времени и пространстве их осуществления совокупность тактических инновационных мероприятий, в ходе которых осуществляется управляющее воздействие на процесс инновационной деятельности предприятия.

Выработка конкретных управляющих мероприятий, их согласование со стратегией и тактикой инновационной деятельности предприятия осуществляется в рамках механизма управления инновационной деятельностью предприятия.

Идеологией финансирования инновационной деятельности назовем систему взглядов, выражающих интересы различных элементов внешней и внутренней среды предприятия на необходимость, сущность и содержание инновационной деятельности предприятия.

Определим понятие «функции (от слова «исполняю») идеологии финансирования инновационной деятельности предприятия» как совокупность действий по достижению социально-экономических, технологических и экологических целей инновационной деятельности предприятия.

Условимся исходить из того, что «роль идеологии финансирования инновационной деятельности предприятия» — это тот полезный результат, который она позволяет достигать в процессе инновационной деятельности предприятия.

Роли идеологии финансирования инновационной деятельности предприятия состоят в ее способности:

обеспечить устойчивость финансирования инновационной деятельности предприятия в условиях современной глобальной конкуренции;

гармонизировать финансовые отношения между предприятием и его внешней и внутренней средой;

повысить финансовую эффективность инновационной деятельности предприятия и общественного производства, снизить его затраты и риски развития.

Институциональная функция идеологии финансирования инновационной деятельности предприятия состоит в философско-психологическом обосновании, создании предпосылок для успешного финансирования инновационной деятельности предприятия, разработки эффективной системы управления финансированием и финансового механизма управления инновационной деятельностью предприятия, и разработки при этом в рамках системы и механизма управления инновационной деятельностью предприятия определенной сово-

купности управляющих финансовых воздействий на социально-экономические отношения в процессе инновационной деятельности предприятия.

Идеология финансирования инновационной деятельности реализует функцию системной связи миссии и программного заявления с идеологией финансирования инновационной деятельности.

К идеологии финансирования инновационной деятельности предприятия могут выдвигаться следующие требования: отвечать (быть адекватной) финансовым условиям внешней и внутренней среды предприятия; быть понятной персоналу предприятия; носить финансовый мотивирующий характер для персонала предприятия; быть практически реализуемой с учетом располагаемых финансовых ресурсов; обеспечивать или допускать проверку социально-экономической, технологической и экологической эффективности финансирования инновационной деятельности предприятия; порождать теоретическое и практическое развитие финансовой деятельности и др.

В целом представляется возможным выделить следующие функции финансовой идеологии в управлении инновационной деятельностью предприятия: объяснение финансовых аспектов миссии предприятия (что несет предприятие обществу в его инновационном развитии);

инструмента достижения финансовой устойчивости на основе конкурентоспособности инновационных разработок продукции и предприятия в условиях глобального рынка;

способа формирования финансовых отношений предприятия, государства и общества в процессе инновационной деятельности;

способа концентрации финансовых усилий различных подразделений и категорий персонала предприятия на достижение определенных социально-экономических, технологических, экологических целей и финансовых результатов инновационной деятельности предприятия;

способа философско-моральной лигитими-зации распределения финансовых результатов инноваций на предприятии;

финансовой основы формирования философ-ско-моральной базы обеспечения психологической устойчивости персонала и инвесторов предприятия, их уверенности в продолжении устойчивого развития предприятия, занимающегося инновационной деятельностью;

«кадровой установки» финансового поощрения как некоего общего подхода к отбору (селекции) и финансовому поощрению сотрудников на основе результатов их инновационной деятельности.

Политикой финансирования инновационной деятельности предприятия назовем совокупность практических мероприятий, направленных на достижение целей инновационной деятельности предприятия.

Консенсусное понимание политики финансирования инновационной деятельности предприятия состоит в том, что политика финансирования инновационной деятельности предприятия основана на идеологии финансирования инновационной деятельности и должна объединять, консолидировать финансовые усилия различных структурных подразделений и сотрудников.

Конфронтационное понимание политики финансирования инновационной деятельности предприятия может исходить из того, что политика финансирования инновационной деятельности возникает в результате достижения определенной интенсивности взаимодействия противоположных финансовых интересов в отношениях между подразделениями и сотрудниками предприятия, заинтересованными и, наоборот, не заинтересованными в определенном направлении инновационной деятельности, методах ее осуществления и, в конечном счете, достижении целей и максимальных финансовых результатов инновационной деятельности предприятия.

Важнейшими факторами, определяющими жизненность и эффективность политики финансирования инновационной деятельности предприятия, являются: ее соответствие объективным потребностям развития финансовой, материальной и духовной жизни общества; правильный учет реальных финансовых, инвестиционных ситуаций на глобальном рынке и экономических, финансовых и технологических возможностей предприятия.

Мероприятиями, составляющими финансовую политику инновационной деятельности, могут быть ее важнейшие звенья: во-первых, выработка научно обоснованных концепций развития финансов инновационной деятельности организации, которая обеспечивает концептуальное единство целей, средств и субъектов реализации финансовой инновационной политики; во-вторых, определение основных направлений использования финансов инновационной сферы на перспективу и текущий период, что обеспечивает перспективность финансовой политики инновационной деятельности; осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей инновационной деятельности, что обеспечивает реалистичность финансовой политики в инновационной сфере.

Вся совокупность мероприятий, составляющих политику финансирования инновационной деятельности предприятия, представляет собой управляющие финансовые воздействия на инновационную деятельность предприятия.

По масштабу влияния и длительности этих последствий все мероприятия, составляющие политику финансирования инновационной деятельности предприятия, можно разделить на стратегическое финансовое управление инновационной деятельностью и текущее финансовое управление (финансовую тактику) инновационной деятельностью, через которую реализуется инновационная стратегия предприятия.

В рамках политики финансирования инновационной деятельности к стратегическим финансовым мероприятиям будут относиться мероприятия по организации и финансовому обеспечению, управлению инновационной деятельностью на протяжении всего жизненного цикла товара, финансовое обеспечение мероприятий, направленных на продление жизненного цикла предприятия, а также финансовое обеспечение инновационных мероприятий, касающихся либо всего товара или/и его основных подсистем.

К тактическим финансовому обеспечению и управляющим финансовым воздействиям, направленным на повышение эффективности инновационной деятельности предприятия, будут относиться финансовые мероприятия, направленные на реализацию инновационной стратегии предприятия и затрагивающие отдельные части его инновационной стратегии или блоки, элементы подсистем инновационного товара.

Тактика финансового обеспечения и финансового управления инновационной деятельностью предприятия как минимум не должна противоречить его инновационной стратегии.

При разработке философии, идеологии, политики финансирования инновационной деятельности предприятия нужно учитывать следующее.

Вероятность достижения конкурентоспособности товара необходимо определять и учитывать при расчете параметров экономической эффективности инновационного проекта. Например, доход от инновационного проекта можно скорректировать путем умножения расчетного планового показателя дохода (РК) на вероятность рыночного успеха инновационного товара — результата инновационного проекта (Рру).

Четырехуровневая модель товара позволяет на основе количественных методов исследования учи-

тывать и группировать расходы, оптимизировать в процессе инновационной деятельности расход ресурсов и др. [2].

В рамках этой модели на объем стратегических инвестиций (1С) накладываются следующие ограничения:

1С > 1С, р + 1С2 + 1С3 р + 1С4 ур, где 1С, — инвестиции в разработку первого уровня (основное свойство: удовлетворяемая потребность, функции) товара,

1С2 ур — инвестиции в разработку второго уровня (надежность, внешний вид, упаковка и др.) товара,

1С3 ур — инвестиции в разработку третьего уровня (товар с подкреплением: поставка, послепродажное обслуживание, кредитование, гарантия и др.) товара;

1С4ур — инвестиции в разработку четвертого уровня (безопасность и экологические затраты на создание, эксплуатацию и утилизацию) товара.

Эти затраты могут быть детализированы не только по уровням товара, но и по описанным ранее свойствам этих уровней.

При разработке философии, идеологии и политики финансирования инновационной деятельности нужно обеспечить их соответствие очередности этапов и структурных элементов инновационного проекта. При этом очередность этапов, очередность и объемы их финансирования зависят от последовательности раскрытия неопределенности и решения проблем в процессе разработки объекта инновационной деятельности, а также используемых при этом методов (расчетных, полунатурного или натурного (физического) моделирования).

Набор финансовых мероприятий в рамках финансовой политики зависит и должен варьироваться в зависимости от специфики и структуры инновационного проекта, этапа его реализации, имеющихся у предприятия финансовых ресурсов, условий внешней среды и других факторов.

Структурно-циклическая модель инновационной деятельности организации позволяет установить очередность этапов инновационного проекта, его структуру и, если это потребуется, уточнить ее отличия от типовой структуры инновационного проекта.

В рамках разработки политики финансирования инновационной деятельности необходимо учитывать, что в процессе реализации инновационного проекта не только используются известные технологии, но создаются, синтезируются новые технологии. Для каждого из этапов разработки и воспроизводственного процесса характерно использование целого набора системно связан-

ных и обязательно не противоречащих друг другу технологий разработки, производства, испытаний новых и модифицированных товаров, покупка или создание которых должны финансироваться.

Кроме того, политика финансирования должна учитывать существование «технологической корзины» — набора технологий для реализации этапа инновационного проекта как совокупности технически совместимых и системно объединенных технологий, позволяющих достигать целей соответствующего этапа инновационного проекта.

При проектировании механизма финансирования инновационного проекта нужно исследовать достаточность существующей «технологической корзины». Если будут обнаружены недостающие звенья «технологической корзины», то эти технологии должны быть разработаны или приобретены на рынке инновационно-технических услуг с соответствующими финансовыми затратами.

Нужно также учитывать, что может проводиться совершенствование «технологической корзины» на основе увеличения доли интенсивных технологий и комплексирования (т. е. повышения избыточности) технологических приемов. Успешные решения в этой сфере могут дать эффект экономии затрат и сокращение времени на выполнение этапа разработки, который можно учитывать в формулах для вычисления затрат в виде коэффициента, отражающего совершенство технологий инновационной деятельности (уровень интенсификации и комплексирования технологий, работ и экспериментов) на соответствующем этапе инновационного проекта, QJ

Этот коэффициент назовем коэффициентом степени совершенства технологий реализации инновационного проекта по его элементам. Например, для этапа опытных образцов это может быть коэффициент комплексирования проверок при испытаниях.

Важно и то, что для этапа разработки товара размер инвестиций может определяться по формуле:

1С = 1СНИР + 1СЭП + 1СТП + 1СОО ,

при этом

1Снир = 2 1С//$,V/Е X

1Сэп = 2 1С, V/ ЕX

1Стп = 21С , V/ е x

1Соо = 21С//ОТ, V/ Е ХОО ,

где 1СНИР, 1СЭП, 1СТП, 1СОО — затраты на соответствующий подэтап (научно-исследовательских работ,

эскизного проекта, технического проекта, опытных образцов) этапа разработки товара при существующей «технологической корзине»;

— годовые инвестиции в инновационную деятельность в течение]'-го года этапа разработки;

ОТ — коэффициент, отражающий совершенство технологий инновационной деятельности (уровень интенсификации и комплексирования технологий, работ и экспериментов) на соответствующем этапе инновационного проекта (в данном случае на этапе разработки и его подэтапах) в j-м году.

Если организация отстает в технологическом развитии от среднего уровня, то 0 < ^ < 1 (т. е. затраты больше), в противном случае > 1 (т. е. затраты меньше) [3, с. 225 — 226].

При разработке и выборе вариантов политики финансирования инновационной деятельности предприятия должны рассчитываться и сравниваться все известные экономические показатели за период, предшествующий началу инновационной деятельности, и период, включающий инновационную деятельность.

Кроме того, при анализе варианта финансовой политики важно оценить не только необходимый объем инвестиционных ресурсов, но и оценить финансовый результат инновационной деятельности — один из основных показателей, на которых основано принятие решений о реализации инновационных и финансовых стратегий.

Финансовый результат — прибыль или убыток от реализации инновационной деятельности в целом — может иметь абсолютное (например, чистый приведенный эффект) или относительное значение (например, индекс рентабельности инвестиций в инновации).

В процессе стратегического экономико-организационного анализа политики финансирования инновационной деятельности нужно учитывать рискованный характер этой деятельности и то, что при критериальном анализе эффективности инвестиционной деятельности выделяют две группы методов, а именно: методы, основанные на дисконтированных оценках; учетных оценках [4, с. 193 — 194].

В процессе экономического критериального анализа финансовой эффективности инновационной стратегии влияние риска представляется возможным учесть аналитически, посредством использования вероятности преодоления или, наоборот, реализации рисковых событий в процессе инновационной деятельности. При этом известно, что метод расчета чистого приведенного эффекта NРУ) основан на сопоставлении объема исходных

инвестиций (1С) в инновационный проект с общей суммой дисконтированных чистых поступлений (РУ), порождаемых этим инновационным проектом в течение прогнозируемого срока действия инвестиционного проекта. Оценка прогнозируемого срока действия инновационного проекта может быть сделана на основе сценария реализации проекта и прогноза развития рыночной ситуации.

Поскольку доход от инновационного проекта распределен во времени, то для обеспечения сравнимости «веса» поступлений в различные моменты времени он дисконтируется с помощью коэффициента дисконтирования — г. Этот коэффициент может устанавливаться финансовым аналитиком или инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал.

Пусть делается прогноз, что инвестиции в инновационный проект будут генерировать в течение k = 1,... п,.., N лет годовые доходы в размере Р1, Р2,..., Рк. Определим РУ— величину дисконтированных доходов по формуле:

к=N

РУ = 2 Рк/(1 + г)к,

к=1

а чистый приведенный эффект с учетом вероятности успешной реализации инновационного проекта определим по формуле:

к=N . чк

^ УР = 2 Рк • Ру / (1 + г) - 1С /Р .

к=1

При принятии решений с использованием этого критерия:

^УР > 0, инновационный проект прибыльный, его следует принять;

^УР < 0, инновационный проект убыточный, его следует отвергнуть;

^УР = 0, инновационный проект не прибыльный и не убыточный. Такой проект может быть реализован из других соображений (престиж и др.).

Приведенные зависимости отражают тот факт, что риск одновременно снижает доход от инновационного проекта и приводит к росту затрат на проект, так как часть проектов по реализации проектов заканчивается неудачей.

является абсолютным показателем. Вмес-

р

те с тем возникает необходимость в оценке относительного финансового результата инновационного проекта. В этом случае может быть использован для принятия решений метод расчета индекса рентабельности инвестиций с учетом вероятности рыночного успеха реализации инновационного проекта Рр. С учетом риска формула для расчета этого показателя принимает вид:

Р!Р = ( 2 Рк /(1 + г)к) • Ру /(Яэ • 1С/Ру) = Р1 • Р%

к=,

где Р1Р — индекс рентабельности затрат на реализацию инновационного проекта с учетом риска рыночного неуспеха;

Рк — доход, генерируемый проектом в к-й год;

г — коэффициент дисконтирования;

Ру — вероятность успешной реализации инновационного проекта (риск отказа от проекта — интегральный риск равен РИ = 1 - Ру ;

1С — разовые инвестиции в проект;

ЯЭ — коэффициент, отражающий относительный уровень расходов на момент установления невозможности реализации или обеспечения прибыльности проекта.

Если Р1Р > 1, то проект следует принять;

Р1Р < 1, то проект следует отвергнуть;

Р1Р = 1, то проект не прибыльный и не убыточный.

Может быть использован и метод расчета нормы рентабельности инвестиций (1ЯЯР). Норма рентабельности инвестиций — значение коэффициента дисконтирования, при котором МРУр проекта равен 0.

1ЯЯР = г , при котором ИРУР = /(г) = 0 .

СС — цена источника средств данного проекта.

Если: 1ЯЯР > СС , то проект прибыльный и его следует принять;

1ЯЯР < СС , то проект убыточный и его следует отвергнуть;

1ЯЯР = СС, то проект не прибыльный и не убыточный.

Метод определения срока окупаемости инвестиции (РРр) используется при краткосрочном инвестировании. Он не учитывает инфляции.

РРр = п, при котором впервые выполняется условие:

к=N

2 Рк • Ру > 1С/Ру.

к=1

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (АЯЯР) с учетом вероятности успеха инновационного проекта принимает вид:

АЯЯР = PNP /(1/ 2(1СР - ЯГ)),

PNP = PN • Ру — среднегодовая прибыль с учетом риска;

РИ — среднегодовая прибыль;

RV — ликвидационная (остаточная) стоимость.

Для обеспечения положительных финансовых результатов (получения прибыли) инновационного проекта необходимо обеспечить достаточно высокий уровень вероятности успешной реализации

инновационного проекта на глобальном рынке. С учетом того, что как можно показать, что такой проект характеризует не менее тридцати рисковых событий, а также того, что для сбалансированности процесса реализации инновационных проектов их вероятности должны быть приблизительно равны, оценим допустимый уровень этих вероятностей. При вероятности успеха (отсутствия реализации рискового события), равной 0,95, вероятность успешной реализации инновационного проекта равна

0.9530.= 0,2146, или 21,46 %, что достаточно низко. Вероятность успеха инновационного проекта на глобальном рынке, равную 54,55 %, обеспечивает вероятность успеха по отдельной компоненте этой стратегии, равная 0,98, т. е. 98 % [5, с. 24 — 25].

При формировании политики финансирования инновационной деятельности предприятия можно рекомендовать использовать все названные показатели критериального анализа финансовой эффективности инновационной стратегии одновременно. При этом каждый из вариантов политики финансирования инновационного проекта будет характеризоваться неким набором этих показателей, а сравнение проектов будет проводиться не по отдельному показателю, а на основании сравнения наборов этих показателей.

Политика финансирования инновационной деятельности является элементом инновационной политики предприятия и является основой стратегического управления инновационной деятельностью предприятия [5].

Список литературы

1. Глущенко В. В., Глущенко И. И. Исследование систем управления: социологические, экономические, прогнозные, плановые, экспериментальные исследования. Изд. 2-е. г. Железнодорожный, Моск. обл.: Крылья, 2004. 416 с.

2. Глущенко И. И. Управление разработкой уровней товара в машиностроении. // Проблемы машиностроения и автоматизации. 1997. № 1 — 2. С. 83 - 87.

3. Глущенко И. И. Система стратегического управления инновационной деятельностью. г. Железнодорожный, Моск. обл.:Крылья. 2006. 336 с.

4. Глущенко В. В. , Глущенко И. И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. г. Железнодорожный, Моск. обл.: Крылья. 1998. 416 с.

5. Глущенко И. И. Формирование инновационной политики и стратегии предприятия. М.: АПК и ППРО. 2009. 128 с.