"Эталон" верит в дальнейший рост

Группа компаний "Эталон" объявила аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2011 год. Они оказались лучше прогнозов аналитиков. Участники рынка объясняют это общим ростом рынка — цены на жилье достигли докризисных показателей, объемы продаж постепенно к ним приближаются.

Как говорится в официальном сообщении группы "Эталон", выручка компании выросла за год на 16% — до $774 млн по сравнению с $669 млн по итогам 2010 года. Доход до уплаты налога на прибыль, процентных расходов и амортизации (EBITDA) достиг $279 млн, увеличившись на 23% по сравнению с $227 млн в прошлом году, маржа по EBITDA выросла до 36% (с 34%). Чистая прибыль выросла на 64% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $253 млн. Объем денежных средств и их эквивалентов увеличился на 281% и составил $490 млн. Как уточняют в компании, объем денежных средств вырос преимущественно за счет IPO и будет снижаться по мере того, как компания инвестирует в новые проекты. В 2011 году компания приобрела три новых участка под строительство жилья — проект на Дмитровском шоссе в Московском регионе, а также проект "Речной" в Невском районе и проект "Летний" на Пулковском шоссе в Санкт-Петербурге. Запланированная чистая реализуемая площадь этих проектов составляет 536 тыс. кв. м. Перспективный портфель проектов, находящихся на стадии экспертизы: пять в Московском регионе и тринадцать в Санкт-Петербурге.

"Мы считаем, что восстановление рынка будет продолжаться, поддерживая наши денежные потоки и уровень продаж. И у нас есть все основания с оптимизмом смотреть в 2012 и 2013 годы: в это время мы планируем начать продажи еще в десяти проектах в Петербурге и Москве", — говорит Вячеслав Заренков, президент группы компаний "Эталон". С ним согласны и участники рынка. "Цены вернулись на докризисный уровень. Основная причина этого — хороший спрос на жилье. Кроме того, в дефиците качественное предложение в черте города. Таких проектов становится меньше, а спрос на них больше. Мы это наблюдали по нашим проектам в Приморском районе и видим по новому у метро "Автово"", — говорит Лев Гниденко, генеральный директор ЗАО "Ойкумена". По данным Андрея Вересова, генерального директора компании "Новый Петербург", по сравнению с зимой 2011 года количество сделок в декабре — феврале этого года на первичном рынке увеличилось на 17%, но пока меньше докризисных показателей. "Средняя стоимость жилья за год выросла на 14 процентов, с 70,4 тыс. рублей до 80,2 тыс. за квадратный метр", — подсчитал он.

Тем не менее даже хорошие финансовые показатели и хорошее состояние рынка, по мнению финансовых аналитиков, не слишком повлияют на стоимость акций компании. "С начала этого года капитализация "Эталона" увеличилась в два раза только благодаря программе buyback. В целом же строительный сектор становится привлекательными для инвестора только при позитивной экономической ситуации. Поскольку мы не наблюдаем кардинальных улучшений в макроэкономической конъюнктуре, то мы считаем, что дальнейшего роста капитализации "Эталона", основанного на рыночных механизмах, не произойдет", — уверен аналитик БФА Кирилл Куриленко. В ИК ЛМС полагают, что хорошие новости все-таки позволят надеяться на рост капитализации компании. "Опубликованная отчетность поддержит котировки компании на LSE и даст предпосылки для роста до целевой цены в $7,5 за GDR", — говорит аналитик ИК ЛМС Анастасия Груздкова.

Окончательные выводы можно будет делать после того, как свои финансовые показатели обнародует группа ЛСР. Это произойдет 2 апреля.