Минэкономики ждет снижения инфляции в марте

Замглавы Минэкономики Андрей Клепач вчера заявил, что в марте 2009 года инфляция начнет снижаться в годовом выражении. Основная причина — сокращение спроса со стороны населения. Пока непонятно, станет ли март месяцем перелома инфляционного тренда: в министерстве не пересматривают прогноз инфляции в 13% на 2009 год. Опрошенные "Ъ" экономисты разделились на два лагеря. Одни считают, что на фоне сокращения спроса и темпов роста денежных агрегатов инфляция будет заметно ниже официального прогноза; другие — что предпосылок для более низкой, чем в 2008 году, инфляции нет.

Официальный прогноз инфляции на 2009 год остается на уровне не менее 13% (13,3% по итогам 2008 года), и предпосылок к пересмотру его в сторону снижения нет. Об этом неоднократно заявляли высокопоставленные представители экономических властей. Вчера же замглавы Минэкономики Андрей Клепач заявил, что министерство ожидает снижения годовых темпов роста потребительских цен в марте 2009 года. "Инфляция будет существенно меньше, чем в феврале, но важно, что она будет ниже, чем в марте прошлого года",— цитирует господина Клепача агентство ИТАР-ТАСС. Более того, как передает агентство, по его словам, рост цен будет замедляться, и основным фактором станет ограничение спроса со стороны населения. "Падение доходов большое, кроме того, сокращается потребительское кредитование",— пояснил он, прогнозируя стагнацию в торговле. Реальные располагаемые денежные доходы снижаются с ноября 2008 года — с учетом инфляции в феврале 2009 года по сравнению с февралем 2008 года, по данным Росстата, они упали на 4,7% (на 10,2% в январе и на 11,6% в декабре). Еще одним фактором сокращения инфляции Андрей Клепач назвал жесткую денежную политику и сокращение объема денежной массы. "Даже при условии некоторого смягчения денежной политики рост потребительских цен не будет существенным",— цитирует господина Клепача агентство "Интерфакс".

Напомним, в IV квартале 2008 года сокращение денежной массы (M2) на фоне дефицита ликвидности и оттока капитала, по данным ЦБ, составило 6,1% (за IV квартал 2007 года М2 вырос на 15,5%). Еще в сентябре 2008 года, когда темпы роста М2 в годовом выражении стали сокращаться, экономисты прогнозировали, что это скажется на снижении темпов роста потребительских цен с лагом в полгода. "Сейчас это влияние начинает проявляться. В марте будет перелом. Вопрос в том, насколько он будет глубоким и как глубоко зайдет",— говорит Дмитрий Белоусов из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Татьяна Орлова из ING Russia считает, что "эффект девальвации рубля (удорожание импорта.— "Ъ") еще не исчерпан", прогнозирует, что инфляция в марте 2009 года все еще будет выше, чем в марте 2008 года, и составит 1,4%, даже несмотря на существенное сокращение денежной массы.

Согласно данным Росстата, с 1 по 16 марта 2009 года инфляция составила 0,6%, столько же, сколько и за соответствующий период 2008 года. За весь март прошлого года потребительские цены выросли на 1,2%. Если с начала 2008 года по 16 марта потребительские цены выросли на 4,7%, то за тот же период 2008 года — на 4,2%.

Как независимые экономисты, так и представители денежных властей не могут однозначно оценить эффект снижения денежной массы и девальвационное воздействие на размер инфляции. "Быстрая смена предпочтений относительно валюты активов и рост финансовой и общеэкономической неопределенности существенно затрудняют оценку степени влияния данных процессов на совокупный спрос и инфляцию",— признается в обзоре инфляции за IV квартал 2008 года ЦБ (см. "Ъ" от 11 марта) и констатируется, что "ужесточение монетарных условий пока не повлияло на снижение инфляции". Алексей Моиссев из "Ренессанс Капитал", в свою очередь, отмечает, что и смягчение монетарной политики не приводит к увеличению ни темпов роста M2, ни инфляции. "Деньги, напечатанные ЦБ для поддержки банков, а это 3 трлн руб.,— ушли в пустоту. Дефляционные процессы в экономике продолжают усиливаться",— отмечает экономист.

Опрошенные "Ъ" экономисты разделились на две группы. Одни ожидают существенного сокращения инфляции, другие считают, что предпосылок для ее замедления по сравнению с 2008 годом нет. Прогноз инфляции Merrill Lynch на 2009 год на прошлой неделе был понижен с 10,7% до 9%, на фоне ожиданий существенного сокращения спроса и притока капитала. "Номинальный ВВП по официальному прогнозу в 2009 году должен сократиться на 2,7%, реальный на 2,2%, таким образом, дефлятор ВВП составит меньше 1. Для меня такое соотношение при инфляции в 13% непонятно",— отмечает Юлия Цепляева из Merrill Lynch. "Опасения роста инфляции снижаются. Инфляция будет существенно меньше, чем в 2008 году",— считает Алексей Моисеев.

Дмитрий Белоусов из ЦМАКП отмечает, что еще месяц-два на рост цен будет влиять эффект девальвации, "плюс впереди три волны повышения цен на газ и одна на грузоперевозки. Наш прогноз инфляции 13,1-13,2%, в 9% я не верю",— подчеркивает экономист. А Татьяна Орлова из ING Russia считает, что рост M2 во второй половине 2009 года усилится благодаря росту госрасходов, и прогнозирует инфляцию в 14% на конец 2009 года.