Моделирование устойчивости экономического роста предприятия: еоретические и практические аспекты

♦

♦

удк 658.152 ё.Р. Туктарова

МОДЕЛИРОВАНИЕ УСТОЙЧИВОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

В статье рассматриваются различные методические подходы к оценке экономической устойчивости предприятия; автором предлагается методический подход к оценке данной категории с использованием показателей деловой активности предприятия, которые наиболее полно дают оценку эффективности его деятельности с позиции устойчивости на рынке; приводятся теоретические и практические положения моделирования коэффициента устойчивости экономического роста и факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Ключевые слова: предприятие, моделирование устойчивости, экономический рост.

Ь.Н. ТиМагоуа

MODELLING OF STABILITY OF ENTERPRISE'S ECONOMIC GROWTH: THEORETICAL AND PRACTICAL ASPECTS

This article considers the different methodic approaches of estimation of economic stability of enterprise. The author offers the methodic approach of estimation of above-mentioned category with the usage of rates of business activity. They suggest a more completed estimation of activity from the point of view of market stability. The author marks theoretical and practical states of modelling of factor of economic growth stability and factors which reflect the effectiveness of business activity.

The key words: enterprise, modelling of stability, economic growth.

Обеспечение устойчивого развития предприятия должно сопровождаться постоянной диагностикой хозяйственной деятельности, позволяющей определить и проанализировать величину устойчивого развития, по результатам которой предприятие сможет выработать или скорректировать стратегию своей деятельности. Комплексно оценить и проанализировать такую категорию, как экономическая устойчивость, можно только с помощью системы показателей, отражающих все сферы деятельности предприятия, и в первую очередь финансово-экономическую.

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия определяются соотношением средств предприятия и их источников, целью анализа в данном случае выступает изыскание основных направлений повышения финансовой и экономической устойчивости его деятельности. Задачами анализа в данном случае является определение системы показателей, характеризующих устойчивость предприятия, и разработка методики их оценки. Необходимо исследовать динамику абсолютных и относительных показателей финансового состояния, финансовой устойчивости, платежеспособности, экономической устойчивости.

Обобщая результаты теоретических исследований, можно сказать, что отдельные авторы [1 - 2; 5 - 6; 10 -11] первостепенную роль в финансово-экономическом анализе и анализе экономической устойчивости отводят направлениям, которые дают общую оценку, позволяющую на основании небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, сумме полученной прибыли и др. При этом не проводится углубленного изучения харак-

теристик состояния предприятия, что может дать только детальный анализ.

Детальный анализ необходим для развернутой оценки причин создавшегося финансового положения и подразумевает оценку движения имущественного состояния. Ряд авторов [2 - 9; 13] считают, что такую оценку можно получить путем анализа финансовой устойчивости, ликвидности и показателей рентабельности. Проблема оптимального соотношения источников формирования основного и оборотного капитала всегда находилась в центре внимания экономистов. Однако единой методики анализа формирования основного и оборотного капитала, их оптимального соотношения до сих пор нет. Этому направлению анализа, основанному на привлечении собственных и заемных средств, дающих наибольшую эффективность, т.е. наибольшую выгоду для предприятия, отдают предпочтение ряд авторов [1; 7 -8; 13]. Практически все вышеуказанные авторы выделяют анализ финансовых результатов как одно из важных направлений экономического анализа деятельности предприятия.

Характеризуя финансовые результаты суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности, авторы проводят анализ составляющих прибыли, определяют влияние факторов и выявляют резервы получения дополнительной суммы прибыли. В методике, рекомендованной А.Д. Шереметом и РС. Сайфулиным, это направление анализа сводится к корректировке отчета «О прибылях и убытках» на величину инфляции, а также значения уровня продаж, закладываемого в расчетную цену изделия [12 - 13]. По этой методике рассчитывается приток денежных средств и ожидаемая сумма прибыли с учетом индексов инфляции, в результате чего ее широкое пользование представляется весьма сложным из-за привлечения дополнительной ин-

формации, не находящей отражение в бухгалтерской отчетности.

Часть авторов используют в своей методике анализ дебиторской и кредиторской задолженности как отдельное направление [6; 8]. Состояние этой задолженности, ее размеры и качество оказывают значительное влияние на финансовое состояние предприятия, т.е. рассмотренное направление анализа является действительно очень значимым и важным для принятия решений по улучшению форм расчетов, привлечению займов и управлению задолженностью на предприятии. Другие авторы предлагают анализировать состояние дебиторской и кредиторской задолженности в разделе анализа деловой активности предприятия [1; 5; 7; 11]. Такой подход, на наш взгляд, является вполне обоснованным, поскольку анализ сводится к оценке оборачиваемости и доли дебиторской и кредиторской задолженности в общей сумме задолженности и активах, но ни в коей мере это не заменяет анализ задолженности с точки зрения финансовых результатов деятельности предприятия в целом.

Рядом авторов предпринимаются попытки провести анализ амортизируемого имущества, движения финансирования долгосрочных инвестиций и денежных средств [6; 8]. Однако провести его без привлечения дополнительных источников информации о состоянии и использовании, сложившемся потенциальном и платежеспособном спросе, а также о рыночном предложении объектов основного капитала не представляется возможным. Такой анализ будет односторонним, неполным, что значительно снизит возможность принятия эффективных решений как в области амортизационной политики, так и в области управления основными фондами на предприятии в целом.

На необходимость анализа потенциального банкротства, уровня безубыточности и расчета рейтинговой оценки указывают другие авторы [2; 6 - 9; 11]. По их мнению, это направление анализа является обязательным и итоговым для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом. С этим нельзя не согласиться: рейтинговая оценка финансового состояния предприятия позволяет получить обобщенную оценку по всем применяемым показателям и предприятию в целом, а в случае выявления предкризисной ситуации - предусмотреть своевременные мероприятия по санированию.

Однако анализ различных методик позволяет заключить, что экономический анализ связан с двумя взаимосвязанными комплексами аналитических работ, а именно: общим анализом финансового положения предприятия (составление агрегированного баланса предприятия, его структуры, общая оценка основных показателей деятельности) и расчетом системы финансовых коэффициентов (ликвидности, оборачиваемости, рентабельности, платежеспособности и доходности) [7].

Подавляющее большинство авторов опубликованных работ придерживаются близких взглядов на эти группы показателей, поскольку, по их мнению, последние являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями. С целью комплексного анализа устойчивости функционирования предприятия на базе имеющихся методик предлагается подход, в основу которого положены показатели деловой

активности предприятия, которые отражают оборачиваемость ресурсов предприятия в процессе производственно-хозяйственной деятельности и наиболее полно дают оценку эффективности его деятельности с позиции устойчивости на рынке.

Основным относительным показателем оценки деловой активности является коэффициент устойчивости экономического роста (К ), расчет которого определяется по зависимости (1):Р

к

Пч - й

Ис

где Пч - чистая прибыль; й - дивиденды, выплачиваемые акционерам; Ис.ср - средняя величина собственного капитала предприятия.

Рассматриваемый коэффициент позволяет учитывать влияние всех факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивости развития предприятия и систему показателей, отражающих результаты всех областей деятельности предприятия, для чего используются модели (2) и (3):

к =

ур П.,

X X - = X

И

П

Мр

Е,

К

в

Ес ^

X— X— X -Т X , *а К, в Ис

или

' Крп X Рп X 1 X Кфз :

р.п п ф.з

К X Рп X Коб X К X

р.п п об с

X К X К X Кф ,

тл к ф.з'

где Крп - доля прибыли, реинвестированная в производство (характеризует дивидендную политику на предприятии, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и прибылью, реинвестированной в развитие производства); Рп - рентабельность продаж; 1 -фондоотдача; Коб - оборачиваемость собственных оборотных средств; Кс - обеспеченность собственными оборотными средствами; Ктл - коэффициент текущей ликвидности (покрытия); Кк - доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия; Кфз - коэффициент финансовой зависимости; Прп- прибыль, направленная на развитие предприятия; Пч - чистая прибыль; Мр -выручка от продаж продукции (работ, услуг); Ес - собственные оборотные средства предприятия; Иа - текущие активы (оборотные средства); К( - сумма краткосрочных обязательств; В - валюта (итог) баланса; Ис - собственные средства предприятия (капитал и резервы).

Модели не просто отражают воздействие производственных и финансовых факторов на коэффициент устойчивости экономического роста, а позволяют аналитику выяснить, какими рычагами можно воспользоваться, чтобы обеспечить рост данного коэффициента и снизить вероятность банкротства. Прежде всего они подтверждают существование устойчивой взаимосвязи между показателями финансового состояния, финансовой устойчивости и эффективности (рентабельности и деловой активности). Следовательно, оценить степень устойчивости экономического развития предприятия можно только при условии расчета и анализа целой системы показателей в целях получения более полного представления об эффективности его функционирования.

X

X

X

♦

♦

Факторный анализ изменения коэффициента устойчивости экономического роста проводят с использованием следующих зависимостей:

1) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения величины прибыли на накопление (АК 1):

АК 1 = АКУ\ Р X К б X К X К X К X Кф;

у.р1 р.п п об с тл к ф.з}

2) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения уровня рентабельности продаж (АКур2):

АК 2 = К X АР X К б X К X К X К X Кф;

у.р2 р.п п об с тл к ф.з}

3) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения количества оборотов, совершенных собственными оборотными средствами

(АКу.р3У:

АК 3 = К X Р X АК б X К X К X К X Кф ;

у.р3 р.п п об с тл к ф.з'

4) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения степени обеспеченности собственными оборотными средствами (АКур4):

АК11ПЛ = Кпп X Рп X Коб X АК X К X К X Кфз;

у.р4 р.п п об с тл к ф.з'

5) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения ликвидности текущих активов (АКур5):

АК,п5 = Кпп X Рп X Кпб X К X АК X К X Кфз;

у. р5 р. п п об с тл к ф. з'

6) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения доли краткосрочных

обязательств в капитале предприятия (АК

АК

урб

, К X Р X К б X К X К X АК X Кф ;

у.рб р.п п об с тл к ф.з'

7) изменение коэффициента устойчивости экономического роста за счет изменения степени финансовой зависимости (АК 7):

АК 7 = К х Р X К б X К X К X К X АКф .

у.р7 р.п п об с т.л к ф.з

Общее изменение коэффициента устойчивости экономического роста по факторам (АКур0) составляет:

АКу.р0 = АКур1+ АКур2+ Кур3+ АКур4+ АКур5+ АКу. р6+ АКу. р7'

При диагностике полученных практических результатов показателей, определяющих коэффициент устойчивости экономического роста, нужно иметь в виду что:

1) рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен;

2) тенденция в сторону роста фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов, при этом основным условием роста фондоотдачи является превышение роста производительности труда над темпами роста его фондовооруженности;

3) ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию общественно необходимого времени и высвобождение средств из оборота, что позволяет предприятию обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и повысить качество производимой продукции;

4) снижение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов) свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости готовой продукции), и чем выше скорость реализации запасов, тем более ликвидной становится структура баланса;

5) рост коэффициента оборачиваемости готовой продукции означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса;

6) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяет расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от продажи продукции, формируемой по мере оплаты счетов, то его рост означает сокращение продаж в кредит; снижение же в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита;

7) на деловую активность предприятия положительно влияет сокращение среднего срока погашения дебиторской задолженности (снижение риска ее непога-шения);

8) замедление оборачиваемости кредиторской задолженности приводит к ослаблению финансовой независимости предприятия (повышается зависимость от средств кредиторов), рост коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об увеличении скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - об увеличении покупок в кредит;

9) существенное снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает тенденцию к бездействию части собственных средств;

10) коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается финансовый и в целом экономический потенциал предприятия.

В таблице представлен практический расчет коэффициента устойчивости экономического роста и факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Результаты расчетов показывают, что в анализируемом периоде ожидается повышение эффективности функционирования предприятия и, как следствие, его устойчивости. Как показывают практические расчеты, увеличение коэффициента устойчивости экономического роста является результатом следующих факторов: роста прибыли на накопление, повышения уровня рентабельности продажи продукции, увеличения степени обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, роста ликвидности текущих активов. Отрицательное влияние на устойчивость экономического роста оказывают снижение оборачиваемости собственных оборотных средств, увеличение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия и увеличение финансовой зависимости предприятия от заемных средств. Увеличение значения коэффициента позволяет сделать вывод, что банкротство предприятию не грозит

Таким образом, анализ и диагностика устойчивости функционирования предприятия коэффициента экономического роста позволяет комплексно оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности с позиций внешних и внутренних пользователей анализа, влияние факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, спрогнозировать развитие предприятия и разработать предложения по повышению устойчивости его функционирования.

Моделирование устойчивости экономического роста*

№ п/п Показатели На начало периода На конец периода Абсолютное изменение

1 Чистая прибыль (убыток), тыс. руб. 942 3 912 2 970

2 Прибыль на накопление, тыс. руб. 188 861 673

3 Выручка от продажи продукции (работ, услуг) без НДС, тыс. руб. 17 640 18 460 820

4 Валюта баланса, тыс. руб. 238 744 242 325 358

5 Текущие активы, тыс. руб. 55 562 57 229 1 667

6 Текущие обязательства, тыс. руб. 56 696 56 046 -650

7 Собственные средства, тыс. руб. 182 048 186 279 4 321

8 Собственные оборотные средства, тыс. руб. 7 672 9 395 1 723

9 Норма распределения прибыли на накопление 0,199 0,22 0,021

10 Рентабельность продаж 0,053 0,212 0,159

11 Оборачиваемость собственных оборотных средств 2,299 1,965 -0,334

12 Обеспеченность собственными оборотными средствами 0,138 0,164 0,026

13 Коэффициент текущей ликвидности 0,980 1,021 0,041

14 Доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия 0,237 0,231 -0,006

15 Коэффициент финансовой зависимости 1,311 1,301 -0,011

16 Коэффициент устойчивости экономического роста 0,001 0,005 0,004

Влияние факторов на коэффициент устойчивости экономического роста

- Изменение прибыли на накопление 0,0004

- Изменение уровня рентабельности продаж 0.0035

- Изменение количества оборотов, совершаемых собственными оборотными средствами -0,0008

- Изменение степени обеспеченности собственными оборотными средствами 0.0007

- Изменение ликвидности текущих активов 0,0002

- Изменение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия -0,00001

- Изменение степени финансовой зависимости -0,00004

- Влияние всех факторов 0,004

* Практические данные таблицы для выполнения расчетов представлены показателями финансово-хозяйственной деятельности конкретного машиностроительного предприятия

1. Абрютина М.С., Грачев A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 1998.

2. Артеменко В.Г, Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 1997.

3. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось-89, 1996.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника-Центр, 1999. Т. 1.

5. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1999.

6. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Годовая и квартальная бухгалтерская отчетность: учеб.-метод. пособие по составлению и анализу. М.: Дело и Сервис, 1999.

7. Ковалев А.И., Привалов В.Г. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.

8. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъектов хозяйствования: справ. пособие. Минск: Вышейшая школа, 1997.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2006.

10. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. М.: Перспектива, 1993.

11. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. М.: ИНФРА-М, 2006.

12. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, Р.С. Сайфулин. М.: ИНФРА-М, 2000.

13. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности организации. М.: ИНФРА-М, 2006.