Финансовая устойчивость компаний РФ держится на частниках

Финансовая устойчивость компаний РФ держится на частниках

Мониторинг корпораций

Аналитики Национального рейтингового агентства (НРА) опубликовали обновленные оценки финансовой устойчивости крупного российского бизнеса «в условиях новой экономической и геополитической реальности». Эти оценки сделаны на основе интегральной метрики финансовой устойчивости, рассчитанной по методологии американского финансиста Эдварда Альтмана на основе отчетности 4151 компании в системе «СПАРК Интерфакс».

В 2022 году показатель интегральной финансовой устойчивости снизился до 3,1 с 3,2 пункта в 2021 году. «Мы связываем это с тем, что переход к "структурному кризису" произошел из состояния высоких доходов 2021 года»,— поясняют авторы расчетов, добавляя, что «массированная господдержка во втором и третьем кварталах 2022 года послужила демпфером, препятствующим ухудшению» положения компаний. В результате около 78% компаний остались в зоне высокой финансовой устойчивости, 20% компаний переместились в серую зону и лишь 2% компаний, находившихся в зоне финансовой устойчивости в 2021 году, перешли в зону «финансового стресса». Частные компании и компании с иностранной или смешанной формой собственности практически сохранили в 2022 году уровень финансовой устойчивости на уровне 2021 года, а компании с государственной или муниципальной формой собственности сократили свою финансовую устойчивость (см. график).

Больше всего в части стабильности потеряли авиаперевозки, а выиграли химпром, производители бумаги, добыча нефти и природного газа. Ухудшилась финансовая устойчивость в деревообработке и лесоводстве, телекоме, здравоохранении и IT. Сложная ситуация фиксируется в переработке вторичного сырья и производстве кокса и нефтепродуктов. Картина ухудшения финансовой устойчивости в этих отраслях может быть охарактеризована так: рост выручки ниже инфляции; падение операционной прибыли практически вполовину; существенное снижение маржинальности активов; рост уязвимости за счет увеличения долговой нагрузки; негативная ситуация с оборачиваемостью рабочего капитала и ликвидности, отмечают в НРА. В четвертом квартале 2023 года и в 2024 году авторы ждут умеренного улучшения финансовой устойчивости компаний за счет повышения маржинальности и оборачиваемости активов на фоне восстановления экономики и продолжающейся перестройки логистических цепочек.