"Башнефть" советует продать себя по частям

В дискуссию о возможных вариантах приватизации "Башнефти", которую правительство намерено провести в этом году, вступил менеджмент нефтекомпании. Глава "Башнефти" Александр Корсик считает, что лучше продать 10% акций компании в рамках SPO, а затем уже продавать контроль в компании стратегическому инвестору. Но эксперты и источники "Ъ" полагают, что такая схема вряд ли даст при продаже акций премию к рынку, а предложение "Башнефти" вызвано тем, что менеджмент компании не хочет терять самостоятельность.

Глава "Башнефти" Александр Корсик считает наилучшим способом для приватизации компании продажу 10% голосующих акций в ходе SPO (вторичное размещение) и, исходя из предложенной инвесторами цены, продажу стратегическому инвестору оставшегося у государства пакета. Господин Корсик уверен, что с помощью SPO "Башнефть" сможет увеличить ликвидность, так как ее акции будут доступны крупным иностранным инвесторам, а также "создать конкуренцию между стратегами". В прошлом году топ-менеджер также не исключал возможности SPO компании, но в перспективе.

В настоящее время 50,08% уставного капитала (60,16% голосующих акций) "Башнефти" в собственности правительства РФ, 25% плюс 1 акция нефтекомпании (25,79% голосующих акций) — у Башкирии. По данным Алексея Кокина из "Уралсиба", free float "Башнефти" на Московской бирже — около 12% обыкновенных акций. Ее капитализация вчера составляла 388,9 млрд руб.

По мнению Карена Дашьяна из Advance Capital, предложение менеджмента "Башнефти" может быть продиктовано тем, что компания не хочет терять свою самостоятельность. В свою очередь, федеральный чиновник, знакомый с ситуацией, в разговоре с "Ъ" не исключил, что идея менеджмента "Башнефти" о проведении SPO разогреет рынок перед продажей. "В задачи правительства входит продажа пакета компании стратегу, а не по частям, только так можно извлечь максимальную премию к рынку и эффективно распорядиться активом",— считает он. По словам собеседника "Ъ", решение о SPO должен предлагать инвестконсультант ("ВТБ Капитал"), а потом оно должно быть согласовано с правительством. В "ВТБ Капитале" отказались от комментариев.

Пока приватизация "Башнефти" не вызвала ажиотажа среди потенциальных инвесторов. Об интересе к получению контроля в "Башнефти" из крупных компаний ранее открыто заявлял только ЛУКОЙЛ. Вчера президент экс-владельца "Башнефти" АФК "Система" Михаил Шамолин опроверг интерес АФК к покупке нефтекомпании. Источники "Ъ" в отрасли считают, что, кроме ЛУКОЙЛа, других платежеспособных претендентов на пакет "Башнефти" нет (также о том, что к активу присматривается практически неизвестная на рынке компания "Татнефтегаз", писали в марте "Ведомости"). Сам Александр Корсик называет ЛУКОЙЛ наиболее перспективным стратегом. "Больше никого не видно... На месте ЛУКОЙЛа я бы выжидал и торговался, что, похоже, уже и происходит",— отметил топ-менеджер, вспомнив недавнее заявление вице-президента ЛУКОЙЛа Леонида Федуна. Он на прошлой неделе исключил возможность того, что нефтекомпания будет "убиваться" за "Башнефть", из-за ее высокой стоимости. В "Башнефти" и ЛУКОЙЛе отказались от комментариев.

С одной стороны, говорит Алексей Кокин, при SPO у "Башнефти" появится возможность привлечь иностранного инвестора и повысить ликвидность компании. Но, с другой стороны, если у инвестора не будет гарантии, что после приватизации компания не сменит менеджмент и дивидендную политику, акции вряд ли получится продать с премией, соглашается он. Господин Дашьян также сомневается, что в ходе SPO на 10% компания сможет привлечь серьезных инвесторов и получить премию к рынку от финансовых институтов.