Современная экономическая мысль и тенденции изменения фундаментального блока денежной системы

СОВРЕМЕННАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МЫСЛЬ И ТЕНДЕНЦИИ ИЗМЕНЕНИЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО БЛОКА ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ

АБРАМОВА М. А.,

к. э. н., профессор

Финакадемии при Правительстве РФ

НОВЕЙШИЕ ТЕНДЕНЦИИ В ОБЛАСТИ НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

Увеличение объемов денежного обращения в абсолютном большинстве стран.

Согласно прогнозу, в США к 2010 году сумма наличных долларов в США в обращении, может достигнуть 1 триллиона долларов. В России за последние десять лет объем наличных денег в обращении возрос в 28 с лишним раз. По прогнозам, в первой половине 21 века, в мире наличный оборот при любом стечении обстоятельств будет в среднем составлять более 50 процентов. В России на каждую безналичную операцию приходится сегодня 32 транзакции с наличными деньгами, в отдельных транзакциях доля наличных денег в обращении достигает 97 процентов. 90 процентов эмитированных пластиковых карточек используются для реализации так называемых, «зарплатных схем». Из этих эмитированных пластиковых карт, осуществляющих реализацию «зарплатных схем», более 90 процентов используются для того, чтобы эти средства обналичивать через банкоматы. По прогнозу Банка России, в среднесрочной перспективе в 2011 году объем наличных денег в обращении должен удвоиться по сравнению с тем, что мы имеем сейчас.

Глобализация процессов денежного обращения в мире, которая, прежде всего, связана с формированием и развитием единых международных валют. Доллар США остается пока мировой валютой. Более двух третей общей эмиссии обращается за пределами Соединенных Штатов. В том числе в России и странах постсоветского пространства обращается 29 процентов от общего объема американской валюты. Европейский Центральный Банк полагает, что сегодня за пределами зоны евро находится около десяти процентов наличных евро.

Повышение роли наличного обращения в создании эффективных механизмов противодействия легализации доходов, полученных преступным путем. Масштабы отмывания преступных доходов огромные. Согласно данным Международного Валютного Фонда, общая сумма отмываемых денег в мире, находится в диапазоне от 2-5 процентов мирового ВВП. И это означает, что ежегодно от 900

миллиардов до 2 с половиной триллионов долларов США получены незаконным образом, различными путями внедряются в общемировой экономический денежный оборот;

Сокращая операционные расходы на обработку наличности, банки, ритейлеры автоматизируют процессы пересчета денег, проверки их подлинности, постоянно сокращают долю ручного труда. Широкое применение мощных автоматизированных систем позволяет создавать крупные кассовые центры, способные обрабатывать значительные объемы наличности с зачислением на расчетные счета клиентов в реальном масштабе времени.

Повышение качества и защитных свойств банкноты и монеты.

За последние два года число фальшивых денежных знаков выросло в России почти в 8 раз, и достигло в прошлом году рекордного за всю новейшую историю уровня - свыше 100 тысяч купюр в обращении были поддельными. Поэтому и у нас, и в других странах идет постоянное совершенствование технологии защиты по всем основным направлениям - технологической, полиграфической, физико-химической. Практика показала, что для успешной борьбы с производством фальшивых банкнот каждые пять-семь лет должны повышаться защитные признаки, и меняться дизайн банкноты. В связи с этим, производители денежных знаков совершенствуют бумажную или полимерную основу банкнот, усложняют способы печати, применяют голографические элементы защиты, специальные краски, микроперфарацию.

В связи с развитием указанных тенденций проблемы налично-денежного обращения постоянно будут находиться в центре внимания субъектов экономических связей и «денежных властей».

Выявленные тенденции в изменении фундаментального блока денежной системы позволяют предположить, что сама денежная система уже сегодня фактически складывается из взаимосвязанных, но отличающаяся определенной самостоятельностью подсистем (более низших систем):

• национальная валютная система, основу которой составляет валюта в определении, данном ранее. Это совокупность законных платежных средств, «государственных единиц обмена», определяемых государством, эмитируемых и регулируемых национальным центральным банком;

• национальная система финансовых денег, которая непосредственно не может регулироваться центральным банком. В данной системе центральный банк играет пассивную роль. Конечно, он опосредованно воздействует на финансовые институты денежного рынка. Непосредственно регулирует кредитные организации, в том числе, их операции с ценными бумагами, но его влияние на состояние системы финансовых денег - косвенное, опосредованное.

В зависимости от способа выпуска современных денег как платежных средств в оборот выделяется:

* денежно-кредитная подсистема, основу которой составляют деньги, эмитируемые на основе кредита. В нее входят: валюта, эмитируемая на основе кредитных операций, о имеющая статус «кредитных денег» и «частные» деньги, возникающие в результате кредитных операций соответствующих эмитентов;

* денежно-финансовая подсистема, основу которой составляют деньги, возникающие на основе финансовых операций, - финансовые деньги.

образовательный портал

Выделение этих подсистем базируется на специфических свойствах кредита и финансов как самостоятельных экономических категориях. Непризнание или игнорирование их существования приводит к ассиметричности информации о состоянии денежной сферы. Это касается и данных об уровне монетизации экономики, об уровне эластичности денежной системы, о причинах инфляции, об эффективности денежного регулирования.

Обратимся к примеру России. Для нормального функционирования обмена и развития материального производства минимальный объем монетизации ВВП, который рассчитывается как отношение денежной массы по агрегату М2 к ВВП, не должен быть ниже 40%, индикатор (Money+Quasi-Money)/GDP в соответствии с данными IMF International Financial Statistics должен быть 50-60% и выше.

Данный показатель может значительно отклоняться от его «нормального» уровня при некоторых условиях нарушения макроэкономического равновесия:

• при резком падении уровня производства (так, в России при падении в 1991-1996 годах физического объема ВВП наполовину, денежная масса М2 увеличилась, по некоторым оценкам, почти в 100 раз. Такая ситуация в экономике предопределила предпочтение денежными властями страны монетаристской концепции жесткой рестрикционной денежно-кредитной политики, резкому (шоковому) сжатию денежной массы. В результате, монетизация ВВП сократилась с 73% в 1990 г. до 12% в 1995 г);

• при непродуманной экспансионистской денежно-кредитной политике (что маловероятно при существующем уровне «знаний и умений» национальных центральных банков в области денежно-кредитного регулирования);

• при изменении скорости оборота денег. Однако скорость оборота денег в краткосрочном периоде является обычно величиной постоянной, а в долгосрочном периоде - меняется, но незначительно и зависит от уровня ликвидности активов, входящих в структуру денежной массы. Так, в странах, где удельный вес М0 в структуре денежной массы выше, скорость оборота денег также выше.

Таким образом, на фоне роста денежной массы и скорости оборота денег, уровень монетизации в России должен быть высоким, однако он остается ниже, чем в развитых странах. Уровень монетизации российской экономики в 3-5 раз ниже уровня монетизации в развитых странах и в 2-3 раза ниже, чем в развивающихся странах".

Так, уровень монетизации российской экономики (отношение М2 к ВВП) в 2007 году составил 25%, в то время как в сопоставимых с Россией странах, уровень монетизации значительно выше: Китай - 201 %, Канада - 162%, Япония - 124%, США - 71%, Индия - 71%, Бразилия - 33%). Показатель монетизации экономики (отношение денежной массы М2 к ВВП) составляет в России за последние 6 лет увеличился на 12,2%, а, например, в Китае - на 26,5%.

В то же время данные позволяют сделать вывод о недомонетизации российской экономики. Низкий уровень монетизации экономики приводит к тому, что сохраняется недостаточность денежного предложения.

Вместе с тем, подсчет уровня монетизации экономики проводится в основном с учетом денежных средств в денежно-кредитной системе. За рамками анализа монетизации экономики остается денежно-финансовая система. Недостаточный учет этого фактора искажает анализ и оценку обес-

печенности экономики денежными (платежными) средствами. Пример России показывает, что рост «недомонетизации» экономики происходит на фоне роста золотовалютных резервов и отчислений в Стабилизационный фонд, развития финансового рынка.

С другой стороны, недостаточный учет денежных средств в денежно-финансовой системе, их оторванность от сферы материального производства может привести (и приводит, как показывает современная практика развития финансового кризиса в США) к дестабилизации не только финансового рынка, но и всей экономической системы.

Недооценка функционирования финансовых денег приводит и к искажениям при анализе эластичности денежной системы. Если оценивать денежную систему как совокупность денежно-кредитной и денежно-финансовых систем, то можно говорить сегодня о высокой ее эластичности, но одновременно - об объективной тенденции снижении управляемости денежной системой со стороны центрального банка.

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС И НОВЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПРОЕКТЫ

Изменения в фундаментальном блоке денежной системы происходят не только в связи с развитием денежно-финансовой системы и функционированием финансовых денег, но и в связи с мировым финансовым кризисом. Этот кризис имеет по прогнозам аналитиков далеко идущие последствия в виде кризиса мировой (долларовой) валютно-финансовой системы, поскольку именно в США находится большинство индикативных операторов, по которым можно определять вхождение мировой финансовой системы в кризис.

В общем виде этот кризис может поменять (и уже меняет) виды мировых денег, может в дальнейшем привести к смене парадигмы развития валютно-финансовой системы, к сдвигу мировых дисбалансов. Доллар, как в свое время это сделал фунт стерлингов, останется просто национальной валютой, уступив место евро или другой валюте.

Эмиссия долларов имеет особое значение не только для экономики США, но и для всей мировой экономики. До середины 90-х годов ХХ века постоянно расширялась долларовая зона в мировой экономике, что позволяло безинфля-ционно наращивать их объем. Но за последние 10 лет спрос на доллар как резервную валюту начал падать («расширяться стало некуда»), что привело, естественно, к проблемам в мировой валютно-финансовой системе. С августа 2002 года доллар непрерывно падает относительно ведущих мировых валют, что приводит к потере доверия к доллару как резервной валюте, вызывая инфляцию доллара на мировых рынках.

Уже в 2007 году мир начал двигаться к нынешнему финансовому кризису. Агентство деловой информации Bloomberg сообщало, что центральные банки диверсифицировали свои валютные запасы, избавляясь от долларов, а долларовая доля мировых валютных запасов, по данным Международного валютного фонда, упала до рекордно низкого уровня. Так, например, в 2007 году страны-члены ОПЕК снизили доли долларовых накоплений в своих резервах. Их постепенно заменяют вкладами в евро, иенах и фунтах стерлингов. Так, объемы долларовых резервов стран ОПЕК, ко-

Еще в 2003 г. Роберт Мандел, лауреат Нобелевской премии по экономике, предсказывал, что в 2040 году мир может оказаться на пороге создания единой валюты. Ее основой могут стать денежные единицы США, Европейского Союза и Японии. Р. Мандел назвал гипотетическую валюту "дей" (доллар, евро, йена) или "интор".

торые обеспечивают до 40% мировой добычи нефти, уменьшились за год с 67 до 65%. При этом доля евро выросла с 20 до 22%.

Опасность заключается в том, что в условиях глобализации мировой экономики и особенностей эмиссии долларов, которая стимулируется спросом на них со стороны мировой экономики, прежде всего, нефтедобывающих стран, Китая, Японии, России, устойчивость доллара как резервной валюты зависит не только от состояния американской экономики, но и от состояния экономики стран, предъявляющих спрос на доллары как резервную валюту. Доллар США стал «узником» спиралевидного увеличения долгов и долговых процентов своей страны.

Последствия снижения роли доллара как мировой резервной валюты оценивается специалистами по-разному.

Часть экономистов отмечают, что определенный отход от доллара к евро, как со стороны частного сектора, так и со стороны денежно-кредитных властей и центральных банков вызван усилением позиции евро в мировой экономике.

Наряду с евро рассматриваются и варианты использования в качестве резервных валют йена и юань. Однако дешевая йена, эмиссия которой осуществляется на фоне практически нулевого процента (0,5% годовых), а реально - под отрицательный процент, настораживает и в краткосрочном, и в долгосрочном периоде.

В свете слабого доллара и слабой йены по-иному можно оценивать слабость юаня, которая поддерживается специфической валютной политикой Китая: при официальном курсе, который колеблется в пределах 8 юаня за доллар соотношение покупательной способности китайских и американских денег реально составляет лишь 2 юаня за доллар. Финансируется эта модель с помощью поддержания дефицита бюджета на весьма высоком уровне - более 10%. В свою очередь, дефицит государственного бюджета Китай компенсирует за счет внешних заимствований (они также планово наращиваются примерно на 15% в год), которые страхуются превышением экспорта над импортом. Внешний долг Китай перекрывает накоплением валютных резервов ($609,9 млрд.). «Слабый» юань - это особая собственная стратегия Китая, которая может давать свои результаты уже в ближайшей исторической перспективе. В краткосрочном аспекте основную выгоду от падения доллара извлекает Китай. Это делается с целью максимально занизить курс юаня перед тем, как сделать его окончательно свободно конвертируемым. В результате введения полной конвертируемости юаня курс юаня по отношению к доллару и другим валютам будет расти, а юань вполне может стать еще одной резервной валютой со всеми вытекающими отсюда последствиями от его укрепления.

В. Юровицкий, автор известных работ "Новые деньги для России и мира" и "Эволюция денег" убежден, что выход из ситуации, сложившейся в мировых финансах в начале XXI века лежит в плоскости создания Мирового валютного союза. По его замыслу в Мировой валютный союз могут войти "страны Евразии, а, возможно, и другие страны. Его основой станет Мировой обменный валютный банк (МОВБ), который будет распорядителем всех валютных счетов в парциальных валютах, а центральные банки стран-участниц будут иметь в нем корреспондентские счета в м.в.е. Функциями МОВБ станет конвертация парциальных валют в м.в.е., распоряжение парциальными валютными средствами на счетах в иностранных банках и осуществление расчетов между внутренними клиентами Союза и внешним миром. Кредитной функцией этот банк не будет наделен. Процентные доходы распределяются между государствами-участниками пропорционально размеру корсчета центрального банка страны в МОВБ. Так как валюта м.в.е. есть мировая валюта и отношения к России не имеет, то никаких односторонних привилегий Россия при создании Союза не будет иметь, а все преимущества мировых денег станут достоянием всех его участников".

Современные экономисты (М. Хазин, И. Бощенко, В. Делягин) предполагают создание в будущем крупных региональных зон со своими валютами и эмиссионными центрами. Все остальные валюты зоны привяжут к главной зональной. Обмен валют из разных зон напрямую будет невозможен - только через зональные валюты, которые, скорее всего, в рамках межзональных расчетов могут быть привязаны к золоту. Или возможно появление новой мировой денежной единицы, которая будет создана так же, как европейские страны создали евро, а для управления новой глобальной валютой должна быть сформирована новая структура - вместо МВФШ.

Новые валютные проекты существуют не только в трудах ученых. Как правило, их создание инициируется странами, которые являются владельцами природных ресурсов, но экономика которых в значительной степени зависима от состояния доллара США как мировой валюты.

• «Золотой динар» - малазийский проект 2002-2003 годов, предполагал использования золота как коллективного расчетного средства исламских стран («золото в обмен на энергетические ресурсы»). К этому проекту выразили желание присоединиться 13 государств Азии.

• АКЮ (Asian Currency Unit, Азиатская валютная единица) - проект Синдзо Абэ, премьер-министра Японии в 2006-2007 годах. К единой азиатской валюте изъявили готовность присоединиться Япония, Китай и Южная Корея и все 10 стран АСЕАН.

• «Афро» - проект, разрабатываемый в Западной Африке в 2000-2004 годах. Во главе процесса стоял один из основных планетарных нефтедобытчиков - Нигерия. И идея «афро» была связана с реорганизацией внешней торговли, прежде всего - ресурсами.

• «Южноамериканский проект». В 2004 году 9 стран латиноамериканских заявили о назревшей необходимости «ввести единую валюту и создать общие для всех стран Латинской Америки монетарную и финансовую системы».

• «Амеро» - единая валюта, которая может быть введена на американских континентах в ближайшие 10 лет и создание новой наднациональной структуры - Североамериканского союза (Канада, США и Мексика).

• «Рубль» - предполагает создание системы, основанную на нескольких резервных валютах (не только «бивалютная корзина» - доллар и евро), том числе и рубле как следствие экспорта нефти за рубли.

Следует заметить, что эти проекты носят пока характер возможных прогнозов, поскольку именно эти страны являются своеобразными странами кредиторами США, и, естественно, для сохранения стабильности не заинтересованы в резком обрушении рынка международной торговли, номинированного в долларах.

Эволюция денежных знаков свидетельствует о том, что переход на их новую форму не является чем-то новым и необычным. Введение в оборот новых денег в большинстве случаев было болезненной и не очень популярной процедурой.

Косой А. М. Платежный оборот: исследования и рекомендации. М.: Финансы и статистика. 2005. " Гамза В. А. Россия. 2006: денежный обзор. Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования. 2006, с 29 '" Новая Великая депрессия XXI века в высказываниях современников.