Сбербанк взвинчивает ставку по дивидендам

Миноритарные акционеры Сбербанка добились своего. Дивиденды по итогам 2011 года будут установлены на уровне 15,3% от чистой прибыли. Они не только в два раза превысят прошлогодние выплаты, но и станут рекордными за всю новейшую историю банка. Подобная щедрость крупнейшего банка страны во многом объясняется желанием его руководства расположить к себе инвесторов на фоне очередной попытки приватизировать часть госпакета акций Сбербанка.

Вопрос о распределении прибыли Сбербанка по итогам работы за 2011 год был рассмотрен на вчерашнем заседании наблюдательного совета. На выплату дивидендов общему собранию акционеров (намечено на 1 июня) рекомендовано направить 15,3% годовой чистой прибыли банка по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Именно на такой доходности инвестиций в акции Сбербанка уже два года настаивают его миноритарии. Учитывая, что чистая прибыль по итогам 2011 года составила 310,5 млрд руб., выплаты акционерам составят 2,08 руб. на одну обыкновенную акцию и 2,59 руб.— на привилегированную. Дивиденды за 2011 год станут рекордными за всю историю Сбербанка — как по доле чистой прибыли, направляемой на их выплату, так и по абсолютной величине: 47,5 млрд руб.

По итогам 2010 года дивиденды Сбербанка составили 12,1% в относительном и 21 млрд руб. в абсолютном выражении (при прибыли 174 млрд руб.). Выплаты на акцию — 0,92 руб. и 1,15 руб. по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. Таким образом, Сбербанк год к году обеспечил акционерам более чем двукратный рост доходности инвестиций в свои бумаги.

До 2010 года Сбербанк отличала достаточно консервативная дивидендная политика. Так, с 2001 по 2005 год банк направлял на дивиденды 6%, 7%, 8% и 8,5% от чистой прибыли соответственно. С 2006 по 2009 год — по 10% ежегодно. Президент Сбербанка Герман Греф неоднократно высказывал мнение о том, что высокие дивиденды тормозят развитие банка, и не спешил баловать акционеров даже после проведения народного SPO. Вопрос увеличения выплат не следует поднимать раньше 2013 года, так как банку необходимы средства для "существенной модернизации", мотивировал он свою позицию в декабре 2010 года, указывая, что в абсолютном выражении дивиденды растут и без изменения ставки отчислений — в связи с ежегодным ростом прибыли банка.

Ситуация изменилась лишь в 2011 году, когда под давлением основного акционера в лице ЦБ (владеет 57,6% акций Сбербанка) на выплату дивидендов по итогам 2010 года было направлено более 10% чистой прибыли. Точка в дискуссии о дивидендах была поставлена в августе 2011 года в преддверии намеченной на сентябрь (но так пока и не состоявшейся) приватизации 7,6% пакета акций, Сбербанк утвердил новую дивидендную политику. Она предусматривала постепенное увеличение доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов: до 20% к 2013 году и до 25% в дальнейшем, что соответствует рекомендациям правительства по увеличению дивидендных выплат акционерам госкомпаний. Однако шаг этого увеличения до вчерашнего дня известен не был.

Учитывая непростую ситуацию на финансовых рынках и неопределенность с перспективами приватизации 7,6-процентного пакета акций Сбербанка, рост дивидендных выплат крупнейшему банку страны сейчас выгоднее инвестирования этих средств в развитие бизнеса, считают эксперты. "Учитывая, что приватизация части пакета акций банка, намеченная еще на сентябрь, так пока и не состоялась, Сбербанк в преддверии очередного road show (пройдет в апреле.— "Ъ") как нельзя более заинтересован выполнять обещания по увеличению дивидендов",— указывает управляющий директор УК БКС Владимир Солодухин. По его мнению, значительный рост дивидендных выплат призван расположить к банку инвесторов и увеличить привлекательность бумаг Сбербанка в рамках грядущей приватизации. По словам Германа Грефа, для того чтобы приватизация состоялась, важна не только цена акций, но и ликвидность и спрос.

Впрочем, позитивной реакции инвесторов на рекордные дивидендные выплаты вчера не последовало. Информация об этом появилась уже вечером, и рынки на нее не отреагировали. Акции Сбербанка на закрытии торговой сессии ММВБ-РТС снизились на 0,47% вместе с индексом и торговались на уровне 100,2 руб. за бумагу.