Организационное трение: понятие и влияние на темпы инвестиционного процесса

Кривуля П.В. Организационное трение: понятие и влияние на темпы

инвестиционного процесса / П.В. Кривуля, С.С. Штапаук // Управління проектами та розвиток виробництва: Зб.наук.пр. - Луганськ: вид-во СНУ ім. В.Даля, 2011. - № 2(38). - С. 108-117._____________________________________________________________

УДК 65.014.12:658.152

П.В. Кривуля, С.С. Штапаук

ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ТРЕНИЕ: ПОНЯТИЕ И ВЛИЯНИЕ НА ТЕМПЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

Проверено соответствие теоретической модели капитализации в мультипроектном реинвестиционном процессе фактическим данным торговых предприятий. Рассмотрена гипотеза объяснения расхождений между моделируемыми и фактическими результатами инвестиционного процесса явлением организационного трения. Рис. 1, дж. 10.

Ключевые слова: инвестиционный процесс, мультипроектные инвестиции, организационное трение.

П.В. Кривуля, С.С. Штапаук

ОРГАНІЗАЦІЙНЕ ТЕРТЯ: ПОНЯТТЯ ТА ВПЛИВ НА ТЕМПИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ

Перевірено відповідність теоретичної моделі капіталізації за мультіпроектним реінвестиційним процесом фактичним даним торгових підприємств. Розглянуто гіпотезу пояснення розбіжностей між модельованими і фактичними результатами інвестиційного процесу явищем організаційного тертя. Рис. 1, ист. 10.

P.V. Krivulia, S.S. Shtapauk

ORGANIZATIONAL FRICTION: THE CONCEPT AND INFLUENCE ON INVESTMENT PROCESS RATE

Conformity between capitalization theoretical model in multi-project reinvest process and actual data of trade enterprises is verified. Hypothesis explaining discrepancies between simulated and actual results of the investment process by the organizational friction is considered.

Введение в проблему. Инвестиционный процесс торгового предприятия (сейчас торговые предприятия являются наиболее ярким примером предприятий, осуществляющих инвестиционный процесс, а исследования специфики инвестиционного процесса в отрасли торговли наиболее актуальны среди исследований инвестиционного процесса, различаемых по отраслевому признаку) имеет ряд особенностей, выявление которых представляется важным для понимания его организации. Одной из таких особенностей является разработка и внедрение на предприятии одновременно нескольких инвестиционных проектов. Из этого взгляда можно говорить о мультипроектных инвестициях. В литературе под мультипроектом понимается проект, который состоит из нескольких, технологически независимых проектов, объединенных

общими ресурсами (финансовыми и материальными) [1, с. 5]. На торговом предприятии распределение ресурсов между проектами осуществляет, как правило, генеральный руководитель, а их оперативное управление осуществляется из единого центра (как такой центр может выступать проектный отдел или отдел развития). Следовательно, можно утверждать, что на торговом предприятии инвестиционный процесс приобретает характер мультипроектного.

Другая особенность инвестиционного процесса торгового предприятия -типовой характер его инвестиционных проектов. Торговые предприятия разрабатывают и внедряют проекты двух типов: реконструкции или нового строительства объекта розничной торговли. Следовательно, управление проектами из единого центра здесь еще более оправданно. Вместе с тем возникает необходимость привлечения к процессу функциональных специалистов различной квалификации для адаптации типовых проектов под конкретные условия внедрения. Таким образом, инвестиционный процесс на торговом предприятии можно рассматривать как частный случай мультипроектного процесса, а именно как мультипроектный процесс типовых проектов.

Типовой характер инвестиционных процессов обуславливает еще одну особенность инвестиционного процесса: наличие инвестиционных циклов. Сама идея выделения циклически повторяемых проектов в особую категорию имеет определенное значение, но только в том случае, если вслед за этим выделением возникают дополнительные задачи управления. Прежде всего здесь может идти речь о задаче управления денежными потоками. Такие особые задачи возникают, когда источником инвестиций для новых проектов является прибыль проектов уже реализованных, т. е. когда имеют место реинвестиции. В этом случае возникает задача распределения денежных потоков во времени таким образом, чтобы обеспечить максимально быструю реализацию всего комплекса проектов.

Исходя из того, что ключевым фактором возникновения новых задач управления проектами, составляющими инвестиционный процесс, является наличие реинвестиции, процесс управления денежными потоками таких проектов можно назвать реинвестиционным. Причем реинвестиционным процессом можно считать серию регулярных и циклически повторяемых проектов с любым удельным весом реинвестиций в структуре финансирования, поскольку реинвестиции всегда привязаны к срокам поступления, а соображения относительно эффективности не разрешают использовать привлеченные средства (которые имеют определенную стоимость) при наличии свободных средств. Таким образом, под реинвестиционным процессом следует понимать определенным образом организованный комплекс циклически повторяемых однородных инвестиционных проектов, полностью или частично финансированных за счет реинвестиций.

На торговом предприятии реинвестиционный процесс является отдельным случаем мультипроектного инвестиционного процесса, однако о реинвестиционном проекте можно говорить и в отношении циклически повторяемых монопроектов, когда новый проект возникает только после завершения предыдущего и получения от его реализации прибыли, достаточного для разработки нового проекта.

Таким образом, рассматривая инвестиции на торговом предприятии, можно говорить о доминировании частей прямых реальных постоянных инвестиций, осуществляемых преимущественно за счет реинвестиций, что свидетельствует о наличии инвестиционного процесса на торговом предприятии, который здесь приобретает признаков реинвестиционного процесса. Однако попытки

применения для прогнозирования реинвестиционного процесса на торговых предприятиях существующих моделей, отражающих специфику капитализации такого процесса, показали необходимость дополнительного внесения в состав учитываемых в модели факторов форм и способов организации проектных команд, поскольку этот фактор также влияет на темпы инвестиционного процесса. Потребность исследования этого фактора обусловлена тем, что расхождения между темпами реальных процессов и темпами, отражаемыми в прогнозных моделях, - эти темпы в большинстве моделей соответствуют экспоненциальному росту, - наступает тогда, когда качественно изменяется работа проектных команд, т. е. тогда, когда реализацию реинвестиционного процесса начинает осуществлять не одна проектная команда, а несколько, чьи действия согласовывает надстоящий штаб проектных команд. В таких условиях возникает некоторая неспособность существующей организации управления инвестиционным процессом обеспечить те темпы реализации инвестиционного процесса, которые спрогнозированы для идеальных (неизменяемых и зависящих только от стартовых параметров стоимости реализуемых в рамках реинвестиционного процесса проекта и сроков их окупаемости) условиях осуществления этих проектов. Такая неспособность организации управления сохранять темпы экспоненциального роста реинвестиционного процесса получила в ходе исследования название организационного трения. И хотя существовала и альтернативная (и при этом более широко известная) интерпретация причин снижения темпов инвестиционного процесса, - это перенасыщенность экономической ниши после реализации некоторого числа проектов, - но в данной статье была поставлена задача рассмотреть организационное трение как возможную причину изменения темпов инвестиционного процесса.

Обзор состояния решения вопроса в литературных источниках. Одним из наиболее основательных источников по вопросу управления инвестиционным процессом является работа А. А. Пересады [2]. Однако этот источник не рассматривает реинвестиционного процесса, останавливаясь на уровне процессов отдельного инвестиционного проекта, - собственно в ней не рассмотрены ни вопросы последовательности реализации проектов ни возможная мультипроектность инвестиционного процесса. Еще более внутрипроектным процессам посвящена и литература по управлению проектами (например, [3]). Мультипроектным инвестициям посвящена работа В. Н. Буркова и соавторов [1], но при наличии множественности проектов в составе разбираемых в этой работе вопросов, в ней нет повторяемости, то есть нет динамики инвестиционного процесса (без чего речь может идти только об инвестиционной деятельности, но не о инвестиционном процессе) и анализа влияния возможных источников финансирования этого процесса. Поэтому из состава располагаемых источников выбор базовой прогнозной модели темпов капитализации реинвестиционного был сделан процесса в пользу модели Антипова, изложенной в [4; 5], которая также отражает управление

инвестиционным процессом и направлена на прогнозирование капитализации инвестиций одного или нескольких действующих сообща инвесторов.

Цель статьи - выявить степень расхождения темпов инвестиционного процесса согласно прогнозным моделям и фактических темпов осуществления реинвестиционного процесса; проверить гипотезу потребности учета организационного трения как фактора темпов реинвестиционного процесса.

Изложение основного материала. Влияние качества организации

проектного офиса на темпы расширенной репродукции можно

проиллюстрировать на примере анализа темпов капитализации инвестиций в

ООО ПКФ « ЛИА-Лтд» и ООО ТД «Марс»1 (табл. 1-2, рис. 2-3). Анализ проведен с помощью сравнения реальных темпов капитализации с моделью Антипова [4; 5], которая отражает предельные темпы капитализации чистого реинвестиционного процесса.

Поскольку модель Антипова предусматривает, что все проекты, за исключением первого, финансируются только за счет реинвестиций от уже работающих объектов, для более корректной оценки ситуации на исследуемых предприятиях необходимо построить рамочную модель, которая бы учитывала возможности предприятия относительно привлечения кредитных средств. Логически предположить, что внешний вид кривой, которая иллюстрирует необходимую модель, будет похожим с внешним видом кривой, которая иллюстрирует модель Антипова, тем не менее, дифференциал в каждой точке искомой кривой будет больше дифференциала точки с тем же самым значением времени для модели Антипова. Т. е., искомая кривая будет ближе к оси Y, чем модель, построенная исключительно для реинвестиций, поскольку заимствованный капитал позволяет внедрять проекта более быстрыми темпами.

Анализ поведения кривой в модели Антипова по данными, приведенными в роботах [4; 5], позволяет сделать вывод, который ее довольно точно может быть аппроксимирован экспоненциальной функцией (рис. 1). Таким образом, можно принять, что модель оценки предельных темпов капитализации при участии заимствованного капитала также может быть приблизительно описанная экспоненциальной кривой. Далее логично предположить, что для каждого из исследуемых предприятий вид кривой будет отличаться, поскольку возможности обоих предприятий относительно привлечения кредитных средств различны. Допуская, что на начальном этапе реинвестиционного процесса предприятия максимально реализовывали имеющиеся возможности увеличения капитала, фактические данные относительно внедрения первых трех проектов (минимальное необходимое количество точек для построения експоненциального графика) могут служить базой для построения искомой модели. Такая модель, конечно, не может быть абсолютно точной, поскольку принятые предположения не только упрощают построение, но и искривляют результаты самой модели. Тем не менее, учитывая высокий коэффициент корреляции графика модели Антипова с экспоненциальной кривой на напряженность конкурентной ситуации, которая требует мобилизации всех имеющихся ресурсов для входа на розничный рынок, ошибки в оценках будут незначительными и могут не браться во внимание, исходя из цели этого анализа.

1 Некоторые данные были изменены из соображений сохранения коммерческой тайны, но в

пропорциях, не искажающих выводы проводимого анализа.____________________________

4 “Управління проектами та розвиток виробництва”, 2011, № 2

________________ Темпы капитализации по данным модели

------------------ Линия тренда

Рис. 1. Аппроксимация модели Антипова

Из приведенных расчетов видно, что сравнительно с моделью Антипова, в ООО ПКФ « ЛИА-Лтд» на первом этапе (к августу 2004 года) темпы капитализации были незначительными, тем не менее, выше идеальных темпов капитализации реинвестиционного процесса. Это объясняется, прежде всего, использованием заимствованного капитала. На втором этапе (сентябрь 2004 -декабрь 2006 лет) темпы капитализации возрастают еще больше за счет общего использования заимствованного капитала и реинвестиций. Тем не менее, после февраля 2006 года они начинают отставать от рассчитанной модели и на третьем этапе (с января 2007 года) снижаются настолько, что начинают приближаться к модели Антипова, график которой должен быть пересечен в конце 2010 года. Т.е. преимущества использования заимствованного капитала постепенно были утрачены. Это свидетельствует о том, что в силу увеличения одновременно внедряемых проектов организационные взаимоотношения становятся настолько сложными, что возникает несогласование взаимодействия между проектным офисом и руководителями действующих функциональных подразделов. Это привело к затягиванию предынвестиционной фазы и, как следствие, - к уменьшению темпов капитализации. Именно такое явление и предлагается в дальнейшем именовать организационным трением инвестиционного процесса.

Таблица 1

Динамика капитализации инвестиций в ООО ВКФ « ЛИА-Лтд»

га

ф

&

ГЗ

5

6 Ф

Адрес

а і

О ^

£ 3

Т X

(и ш

й і & р І ^ р с

гс 9

X

р

ГС

X

>5 &

X о

і 3

8*

§ £ * н

ГС 5 X с

ГС

ГС

ш

о

, н

3 ІЗ

8

ар

ГС

И И

х п 5

ГС

ЕЕ

о

с

Й

ГС

т .

I

н

~ ^ ^ X -05С^

ХСОГСиГ

ХО“

ФСО

с>о

І

С ГС

м

ГС

1 г. Луганск, ул. Оборонная, 9 17.12.01 06.06.02 2 396,6 2 396,6 15.06.02 2 396,2

2 г. Северодонецк, проспект Гвардейский, 44 07.03.03 16.08.03 2 791,2 5 187,8 07.12.03 5 713,1

3 г. Луганск, кв. Солнечный, 4а 16.07.03 24.12.03 2 492,2 7 680,0 01.12.04 7 402,6

4 г. Луганск, ул. Советская,92 10.09.03 10.03.04 2 520,1 10 200,1 29.07.05 8 630,3

5 г. Свердловск, ул. Энгельса, 38 21.02.04 21.08.04 3 115,1 13 315,2 25.01.06 11 966,3

6 г. Стаханов, проспект 50-летия Октября, 12 10.03.04 16.09.04 2 379,9 15 695,1 24.07.06 12 602,6

7 г. Лисичанск, проспект Ленина,80 20.06.04 22.12.04 3 274,3 18 969,4 06.12.06 15 290,1

8 г. Луганск, кв. Героев Сталинграда, 9а 13.12.04 09.06.05 2 317,4 21 286,8 30.03.07 21 412,8

9 г. Луганск, кв. Заречный, 18б 15.12.04 16.06.05 2 084,7 23 371,5 18.08.07 21 713,6

10 г. Рубежное, ул. Ленина,38 19.02.05 18.08.05 1 726,9 25 098,4 26.09.07 24 618,2

11 г. Стаханов, ул.Стаханова,5 07.04.05 22.10.05 1 917,5 27 015,9 14.02.08 28 022,8

12 г. Луганск, ул. Ватутина,99 18.04.05 29.10.05 1 674,8 28 690,7 12.03.08 28 416,5

13 г. Луганск, ул. Коцюбинского, 15а 28.06.05 24.12.05 3 211,8 31 902,5 01.06.08 31 771,4

14 г. Краматорск, ул. Дворцовая, 23 24.06.05 26.12.05 2 770,9 34 673,4 02.09.08 31 898,2

15 г. Дружковка, ул. Космонавтов, 67 12.08.05 03.02.06 1 667,4 36 340,8 08.09.08 34 476,2

16 г. Алчевск, ул. Чапаева,160а 10.01.06 21.06.06 3 091,5 39 432,3 28.11.08 45 389,3

17 г. Мариуполь, ул. 130-й Таганрогской див. 14.01.06 12.07.06 1 804,3 41 236,6 05.02.09 47 329,1

18 г. Харцызск, ул. Октябрьская, 34 04.02.06 22.07.06 3 029,1 44 265,7 08.02.09 48 281,7

19 г. Алчевск, ул. Гмыри, 55 08.04.06 28.09.06 3 147,9 47 413,6 04.03.09 55 288,4

20 г. Славянск, ул. Карла Маркса, 59 03.07.06 21.12.06 2 982,9 50 396,5 27.05.09 65 363,1

21 г. Луганск, ул. Градусова,4 24.06.06 25.12.06 2 125,3 52 521,8 04.08.09 65 886,3

22 г. Луганск, ул. Смоленска, 81 г 22.09.06 30.03.07 2 583,0 55 104,8 04.08.09 79 618,4

23 г. Симферополь, ул. Октябрьская, 12 31.12.06 21.06.07 3 187,2 58 292,0 07.08.09 93 939,2

24 г. Мариуполь, проспект Строителей, 86а 15.06.07 13.12.07 2 642,3 60 934,3 19.08.09 133 138,3

25 г. Северодонецк, проспект Советский, 46 14.11.07 23.04.08 2 016,2 62 950,5 23.11.09 173 198,4

В ООО ТД «Марс» темпы капитализации остаются более или менее постоянными на протяжении всего реинвестиционного процесса (из графика видно только один перегиб в мае 2007 года, который с точки зрения инвестирования может свидетельствовать о дополнительном вливании капитала). Это свидетельствует о постепенном замещении заимствованного капитала реинвестициями (это также может говорить об отсутствии реинвестиций вообще, тем не менее в ООО ТД «Марс» имеет место именно ситуация замещения), вследствие чего капитал торгового дома возрастает замедленными темпами, чем капитал производственно-коммерческой фирмы. Тем не менее, согласно модели Антипова реинвестиций должно быть достаточно для ускоренного роста капитала, который на практике не происходит вследствие несовершенной организации проектной деятельности. Это видно также после сравнения фактических темпов капитализации с темпами, предвиденными рассчитанной моделью при участии заимствованного капитала. Такое расхождение в последствии начинает сокращаться, что определено осознание организационного трения руководством и созданием более производительного аппарата управления проектными командами.

70 000,0 60 000,0 50 000,0 40 000,0 30 000,0 20 000,0 10 000,0 0,0

—♦—Динамика капитализации на ООО ПКФ "ЛИА-Лтд";

—а—Динамика капитализации согласно модели Антипова;

-----Динамика капитализации при участии заемного капитала

Рис. 2. Динамика капитализации инвестиций на ООО ПКФ « ЛИА-Лтд», тыс. грн

Сравнение темпов позволяет заключить, что подобно тому, как при прогнозировании капитализации вложений в финансовые активы используют базу сложного процента (период, в рамках которого используют простой процент), точно также и в реальном инвестировании экспоненциальный рост зависит от протекания качественной трансформации управления инвестиционным процессом - до такой трансформации обеспечение экспоненциального роста капитала невозможно, а сама трансформация происходит скачкообразно, не согласуясь с оптимизированными темпами капитализации, которые смоделированы в отвлечении от необходимости обеспечения организационного сопровождения инвестиционного процесса.

Таким образом, организация реинвестиционного процесса прямо влияет на его конечные результаты, - в практической деятельности предприятия далеко не полностью используют имеющийся потенциал увеличения капитала именно вследствие несовершенной организации проектной деятельности. Поэтому организационный аспект организации реинвестиционного процесса требует большего внимания при построении, с одной стороны, более адекватной модели, а с другой стороны при планировании реинвестиционного процесса не как естественного процесса требующего только финансирования, но как процесса, обеспечиваемого должным уровнем организации управления.

Таблица 2

Динамика капитализации инвестиций в ООО ТД «Марс»

№ супермаркета Адрес Начало фазы внедрения Начало фазы эксплуатации Капитал, тыс. грн н 5 £ £ о ны ет = 5 окп та акН типа к Начало фазы эксплуатации, согласно модели Антипова Накопленный капитал при условии участия заимствованного капитала, тыс. грн

1 г. Луганск, кв. Шевченко, 6а 04.06.03 01.12.03 2 516,5 2 516,5 01.12.03 2 636,1

2 г. Первомайск, ул. Островского, 1а 04.11.03 12.05.04 2 286,9 4 803,4 24.05.05 4 113,8

3 г. Перевальск, ул. Дзержинского, 23б 08.06.04 14.12.04 2 393,5 7 196,9 19.05.06 7 409,9

4 с. Петровское, кв. Ворошилова, 11 01.02.05 13.07.05 2 282,7 9 479,6 14.01.07 13 199,0

б г. Свердловск, кв. 50-летия Октября, 1 07.06.05 10.12.05 2 207,5 11 687,1 13.07.07 19 875,9

б г. Красный Луч, 3-и микрорайон, 16 30.11.05 11.06.06 2 148,3 13 835,4 09.01.08 32 683,2

7 г. Свердловск, ул. 60-летия создания СССР, 52в 26.05.06 05.11.06 2 534,6 16 370,0 23.05.08 48 881,0

в г. Лисичанск, ул. Свердлова, 353 18.11.06 01.05.07 2 252,0 18 622,0 14.09.08 79 085,4

9 г. Славянск, ул. Донская, 7 12.01.07 12.07.07 2 498,9 21 120,9 02.02.09 96 198,9

10 г. Краматорск, ул. Лазо, 29 02.04.07 10.10.07 2 638,9 23 759,8 13.03.09 123 108,3

11 г. Краматорск, ул. Днепропетровская, 4 28.07.07 26.01.08 2 552,7 26 312,5 01.08.09 165 043,2

12 г. Молодогвардейск, ул. Кошевого, 32 15.09.07 29.03.08 2 518,0 28 830,5 28.08.09 196 342,3

13 г. Стаханов, проспект Ленина, 3 25.12.07 16.06.08 2 354,6 31 185,1 17.11.09 243 293,6

14 г. Луганск, ул. Луганской правды, 130в 21.03.08 15.09.08 2 945,7 34 130,8 18.02.10 311 744,0

15 г. Горловка, ул. Маршала Пересыпкина, 8д 22.06.08 29.11.08 2 373,8 36 504,6 24.02.10 382 368,3

При разработке организации проекта на исследуемых предприятиях часто используются специальные программные средства, например, Microsoft Project, которые разрешают довольно глубоко детализировать сам проект, отследить взаимосвязи между отдельными роботами, уточнить сроки и ресурсную нагрузку на каждой стадии. Однако в практике эти специальные возможности программных продуктов употребятся не всегда, а некоторые из них не употребятся вовсе. Например, на приведенном на рис. 4 графике типового проекта не учтены взаимосвязи между отдельными работами, оценки продолжительности отдельных работ установлены довольно приблизительно, а в некоторых случаях - проигнорированы (в частности, проигнорированы сроки всех работ предынвестиционной фазы).

40 000,0 35 000,0 30 000,0 25 000,0 20 000,0 15 000,0 10 000,0 5 000,0 0,0

-З 1Л-42 0,0027265х

у — 3 • 10 • Є

—♦—Динамика капитализации на ООО ТД «Марс»;

—а—Динамика капитализации согласно мидели Антипова;

-----Динамика капитализации при участии заемного капитала

Рис. 3. Динамика капитализации инвестиций на ООО ТД «Марс», тыс. грн

Это связано, с одной стороны, с высокой вариативностью последовательности и продолжительности работ, а с другого, - недостаточной проработки на момент запуска проекта его организации. Чаще всего остаются не определенными подрядчики, не утверждены решения относительно комплектации торгового объекта, не решены вопросы визуализации. Но оба эти момента являются следствием качества организации проектного офиса. Чаще всего общую координацию проекта осуществляет специально выделенный для этой цели специалист или отдел, а специальные работы полагаются на работающий в текущей деятельности функциональных специалистов. Поэтому качество проработки инвестиционного проекта определяется степенью согласованности функциональных звеньев проектной организационной структуры. Выделение же полного проектного офиса с освобождением всех специалистов от основной деятельности, как это описано в литературе (например, [3]), практически всегда оказывается нецелесообразным с точки зрения эффективного распределения работ внутри компании, поскольку участие многих специалистов фрагментарна и не предполагает их полной загрузки. Тем более, что сами эти проекты имеют типовой характер; вариативность же логики самого строительства или реконструкции разных торговых объектов практически сводится к вариативности подрядчиков и адаптации типовых схем к топографии торгового объекта. С другой стороны, количество одновременно реализованных проектов в некоторых компаниях может насчитывать несколько десятков; в этом случае необходимо привлекать функциональных специалистов одновременно к нескольким проектам. Следовательно, актуальным становится вопрос организации усеченного проектного офиса, в котором общая координация проекта осуществляется специалистом по управлению проектами (в случае интенсивного развития таких специалистов может быть несколько, за числом одновременно запущенных объектов), а специальные работы выполняют действующие функциональные звенья (специалисты или подразделы).

а

кта

е

гП

*§

о

ци

р

п

.с

и

Р

Выводы. Анализ торговой области в Украине разрешил выявить опережающие темпы роста капитала в торговле сравнительно с другими видами экономической деятельности. Быстрое развитие торговых предприятий осуществляется главным образом за счет открытия новых торговых объектов

современных форматов самообслуживания, вследствие чего вопрос управления инвестициями может считаться достаточно актуальным для отечественных предприятий.

Анализ динамики капитализации в ООО ПКФ « ЛИА-Лтд» и ООО ТД «Марс» подтверждает факт недостаточно эффективного управления капиталом в рамках реинвестиционного процесса. Одна из главных его причин состоит в отсутствии необходимого внимания к вопросам организации реинвестиционного процесса, поскольку темпы увеличения имеющегося капитала значительно отстают от теоретически возможных при совершенно рациональном его использовании.

Поэтому более глубокого исследования нуждается в вопросе организации инвестиционной деятельности на торговом предприятии вообще и организационного проектирования и управления реинвестиционного процесса торгового предприятия в частности. В то же время более совершенная модель должна также учитывать и изменение условий использования заимствованного капитала, и изменение сроков окупаемости в перенасыщенной экономической нише также.

ЛИТЕРАТУРА

1. Бурков В.Н. Модели и методы мультипроектного управления: препринт / В.Н. Бурков, О.Ф. Квон, Л.А. Цитович; Ин-т проблем управления РАН. - М.: Ин-т проблем управления, 1997. - 62 с.

2. Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом / А.А. Пересада. - К.: Лібра, 2002. -472 с.

3. Мазур И.И. Управление проектами: справочник для профессионалов / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, С.А. Титов и др.; под ред. И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. - М.: Высшая школа, 2о0і. - 875 с.

4. Антипов А.Н. Инвестиционный процесс на промышленных предприятиях: состояние и перспективы/ А.Н. Антипов, А.В. Козаченко, Г.И. Дибнис. - Луганск: ВУГУ, 1999.- 220 с.

5. Антипов А.Н. Управление инвестиционным процессом на промышленных предприятиях: Дис. ... канд. экон. наук: 08.06.02 / Александр Николаевич Антипов. -Луганск, 2000. - 207 с.

Рецензент статті Стаття надійшла до редакції

Д.е.н., доцент Іванов В.Л. 27.04.2011 р.