Внешняя торговля сохраняет риски

Некоторые аналитики все еще видят в слабом импорте заметные риски для разгона инфляции. «Инфляционные ожидания растут второй месяц подряд — до 12,5% год к году, оставаясь на повышенных уровнях. Это может привести к новой волне роста инфляции на фоне сохраняющихся ограничений на стороне импорта и возможного более быстрого восстановления потребительского спроса, чем ожидалось ранее (в том числе с учетом активизации потребительского кредитования)»,— замечают аналитики Райффайзенбанка. Между тем текущие данные Сбериндекса свидетельствуют, что в сентябре 2022 года скорость спада номинальных трат граждан на непродовольственные товары по сравнению с августом заметно усилилась в годовом выражении, составив 9,2% на неделе с 11 по 18 сентября, против 11,8% и 4,3% на двух предыдущих неделях. На фоне роста закредитованности доходы граждан продолжают снижаться.

В среднесрочной перспективе существенным риском для динамики экономики остается состояние промышленности, которая находится под давлением ограничений импортных поставок. Проблемы с поставками инвестиционных и промежуточных товаров являются одним из основных факторов, которые оттягивают момент выхода экономики России из рецессии как минимум до 2023 года (Максим Решетников ожидает, что инвестиционный импорт начнет расти в 2023 году). Сейчас инвестиционный импорт в РФ по-прежнему отстает от потребительского (минус 44% год к году в августе). Впрочем, с июня увеличились поставки машин и оборудования из Южной Кореи, Китая, Турции и даже США.