Регулирование применения финансовых технологий при формировании цифровой экосистемы кредитной организации

Регулирование применения финансовых технологий при формировании цифровой экосистемы кредитной организации

Туманова Анна Евгеньевна,

аспирант, Финансового университета при Правительстве Российской Федерации E-mail: tumanova_ann@mail.ru

Одним из главных трендов, связанных с цифровой трансформацией финансовой отрасли, является активное формирование кредитными организациями цифровых экосистем. Построение таких экосистем подразумевает под собой внедрение кредитными организациями в свою деятельность финансовых технологий, таких как искусственный интеллект, большие данные, облачные вычисления и др. Статья посвящена исследованию особенностей регулирования применения финансовых технологий при формировании цифровых экосистем кредитных организаций. На основании формально-юридического анализа российского законодательства в сфере создания цифровых инноваций, документов программного характера, научных исследований, автором разработаны меры для обеспечения безопасного использования финансовых технологий при создании цифровых экосистем кредитных организациях, а также предложены дальнейшие направления регулирования применения финансовых технологий при формировании цифровых экосистем кредитных организаций.

Ключевые слова: финансовые технологии, финтех, цифровые технологии, правовое регулирование, цифровая экосистема, финансовая сфера, цифровизация.

Финансовая сфера является одной из ведущей по внедрению и применению финансовых технологий (финтех). Ряд ученых отмечают, что активную цифровизацию финансовой отрасли следует рассматривать как финтех-революцию [10]. Тем не менее, другие исследователи считают, что финансовые технологии лишь дополняют отрасль и интегрируются в бизнес-модели компаний, что способствует повышению их эффективности [12].

Финтех можно определить как предоставление финансовых услуг и сервисов с использованием передовых технологий, таких как большие данные (Big Data), искусственный интеллект, блокчейн, облачные вычисления и др. [16].

Примерами успешного внедрения финансовых технологий в банковской сфере являются цифровые банковские сервисы, краудфандинг и краудин-вестинг, автоматизированные консультации, электронные денежные средства, услуги электронных платежей, а также финансовые операции, связанные с криптовалютами и прочими современными финансовыми инструментами [2].

Необходимые предпосылки для развития финансовых технологий на отечественном рынке охватывают несколько ключевых аспектов. Во-первых, низкая маржинальность услуг, предоставляемых банками, стимулирует поиск новых путей для повышения доходности. В результате происходит трансформация финансовых бизнес-моделей и вовлечение нефинансовых организаций на финансовый рынок. Кроме того, партнерство между банками и технологическими компаниями активно способствует совместной разработке и внедрению инновационных решений. Неотъемлемым элементом является также участие государства в развитии цифровых технологий на финансовом рынке.

В настоящее время нормативно-правовое регулирование в области финтеха характеризуется такими нормативно-правовыми актами как: Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», Федеральный закон от 20.07.2020 № 211-ФЗ «О совершении финансовых сделок с использованием финансовой платформы», Федеральный закон от 31.07.2020 № 258-ФЗ «Об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых инноваций в Российской Федерации».

5 -а

сз ж

<

Развитие финансовых технологий в Российской Федерации неразрывно связано с государственной стратегией по формированию и развитию цифровой экономики, реализуемой через целевую программу «Цифровая экономика Российской Федерации». Данная программа нацелена на создание условий для стимулирования конкуренции на финансовом рынке, а также на повышение доступности, качества и разнообразия финансовых услуг. Еще одной важной целью является снижение рисков и издержек в финансовой сфере, а также обеспечение безопасности и устойчивости применения финансовых технологий.

Одним из направлений взаимодействия финте-ха и кредитных организаций является формирование кредитными организациями цифровых экосистем [3].

Цифровые экосистемы охватывают различные области экономической деятельности и способны, благодаря новейшим технологиям, создавать новые ценности (товары и услуги) для потребителей. В отличие от Соединенных Штатов и Китая, где экосистемы строятся на основе крупных технологических компаний, которые включают финансовые услуги в неотъемлемую часть клиентского опыта [1], в России экосистемы преимущественно формируются вокруг крупных коммерческих банков [4]. Сбербанк, ВТБ и Тинькофф в настоящее время разрабатывают свои собственные экосистемы, внедряя разнообразные небанковские сервисы на своих платформах [5].

Кредитные организации играют активную роль в формировании экосистем, объединяя ресурсы различных сфер деятельности: цифровые платформы, клиентские данные, интерфейсы, программное и аппаратное обеспечение, а также методы авторизации пользователей.

В настоящее время в научном и экспертном сообществе отсутствует единое понимание сущности цифровой экосистемы, формируемой кредитной организацией. Выделяют несколько подходов к определению понятия цифровая экосистема, рассматривая данное явление с разных точек зрения как: клиентоцентричную бизнес-модель [11]; совокупность сервисов и платформенных решений [20]; объединение юридических лиц в рамках партнерства [14]; объединение юридических лиц как разновидность банковской группы [13]; многостороннюю цифровую платформу или совокупность платформ [19].

Исходя из приложенных в литературе подходов к определению цифровой экосистемы, можно выделить следующие ключевые признаки цифровой экосистемы: наличие среди сервисов цифровой платформы; присутствие более чем на двух рынках (отраслях); взаимосвязанность и интегриро-ванность сервисов; высокая роль данных о клиен-5= тах и способов их обработки; система лояльности. ^ Для целей настоящей статьи представляется ^ возможным определить цифровую экосистему кредитной организации как инновационную бизнес-Ц модель, построенную на базе единой цифровой

платформы и предлагающую сервисы финансового и нефинансового характера с целью удовлетворения разнообразных потребностей пользователей.

В июне 2021 года Банк России выпустил доклад [17], посвященный особенностям развития экосистем с участием кредитных организаций, в котором обозначил основные риски для кредитных организаций, формирующих экосистемы, а также для их кредиторов и вкладчиков, и предложил подходы к регулированию указанных рисков.

Цифровые экосистемы обладают огромными преимуществами, однако они также несут значительные риски и вызовы. Один из таких рисков заключается в увеличении доли иммобилизованных активов, которые не имеют требования по возвратности, и ограниченно ликвидных активов. Еще одним вызовом является обработка, хранение и ограничение доступа к персональным данным клиентов, а также контроль за их использованием. Также существует риск формирования монопольного положения экосистемы и дискриминации поставщиков, которым не разрешен доступ к единой платформе кредитной организации [3]. Более того, выход кредитных организаций, которые создают экосистемы, в другие отрасли экономики, повышает риски для кредиторов, вкладчиков и финансовой стабильности в целом [4].

Возможность банков инвестировать в иммобилизованные активы может привести к кросс-секторальному риску для кредитных организаций, поскольку они могут вкладывать свои средства в нефинансовые компании, которые не обязаны возвращать вкладчикам кредитных организаций их денежные средства. Такие активы замораживают капитал кредитных организаций, и если такие активы не имеют достаточной капитализации, возникает угроза обесценивания их стоимости, что может повлечь за собой угрозу финансовой устойчивости как для кредитных организаций, так и для их кредиторов и вкладчиков [5].

С целью сокращения указанных рисков, Банк России предложил осуществить внедрение риск-ориентированного лимита в процентном соотношении от общей капитализации для иммобилизованных активов. Такой вид регулирования способствует стимулированию банков внедрять инновации и разрабатывать новые услуги, предусматривая полное обеспечение этих активов через внутренние ресурсы акционеров. Более того, данный подход будет способствовать продаже иммобилизованных активов, освобождая риск-ориентированный лимит, связанный с покрытием капитала [4].

Позднее в августе 2021 года Банк России опубликовал доклад [18], где проанализировал риски совмещения видов деятельности, в том числе возникающих при создании экосистем, механизмы контроля и принципы регулирования таких рисков, а также предложил приоритетные направления регулирования совмещенных видов деятельности, включая платежные услуги, нефинансовые операции, доверительное управления, инвестиционное

консультирование, пенсионные и страховые услуги, а также решения в сфере финансовых технологий.

С учетом расширения цифровых экосистем кредитными организациями, регулирующие органы сталкиваются с задачей обеспечения стабильности финансового рынка в рамках нового экоси-стемного подхода, который позволяет объединить различные виды финансовой и нефинансовой деятельности на основе единой цифровой платформы.

При внедрении финтеха в банковскую сферу, несмотря на очевидные преимущества, такие как сокращение времени совершения финансовых операций, повышение надежности сделок и увеличение скорости транзакций, возникают определенные риски, которые требуют формирование новых подходов к регулированию и создание новых регулятивных инструментов [3].

Научные исследования Н.А. Поветкиной и Ю.В. Ледневой указывают на то, что нерегулируемое развитие финтеха может представлять серьезную угрозу для финансовых систем не только отдельных государств, но и для международного сообщества в целом из-за использования сети «Интернет» в предоставлении финтех- и регтех-услуг [15].

Другие ученые признают, что появление цифровых финансовых технологий с инновационной природой привело к возникновению юридической неопределенности и вызвало необходимость в создании или модернизации регулирующих правил для данных технологий [7].

Оценка соответствия существующих норм уровню развития общественных отношений и регулирования цифровых технологий может быть выполнена с помощью экспериментальных правовых механизмов в области цифровых инноваций, известных как «регуляторные песочницы». Регуляторные песочницы имеют целью создание условий для проверки жизнеспособности новых цифровых технологий в отсутствие необходимого регулирования [7].

В настоящее время все большую значимость приобретает применение экспериментальных правовых режимов в контексте создания эффективного законодательного регулирования для инновационных бизнес-моделей, сервисов или услуг. Внедрение экспериментальных правовых режимов дает возможность временно не применять определенные требования, установленных законодательством, для предпринимателей, которым необходимо протестировать инновационную бизнес-модель (такие требования могут включать лицензионные, регистрационные и др.).

Осуществление деятельности в условиях данного режима позволяет предпринимателям значительно снизить временные и финансовые расходы, связанные с получением необходимых разрешений для запуска инновационного сервиса. Государственным и регуляторным органам предоставляется возможность использовать правовые

эксперименты для выбора наиболее эффективной модели регулирования предпринимательской деятельности, основанной на инновационной бизнес-модели, сервисе или услуге. Кроме того, применение экспериментальных правовых режимов стимулирует развитие предпринимательства, предоставляя участникам возможность тестировать такую бизнес-модель в специально созданной безопасной среде с реальными потребителями.

Необходимо отметить, что использование экспериментальных правовых режимов позволяет не только протестировать цифровые инновации, но и определить наилучший способ регулирования отношений, выявить потребность в изменении действующих норм и разработке новых правил. Гибкость таких инструментов может способствовать созданию «проактивного права», учитывающего развитие цифровых технологий [7].

Вместе с тем некоторыми учеными ставится под сомнение эффективность правовой модели экспериментального режима [9]. В частности, указывается на отсутствие законодательных положений об экспериментальных правовых режимах, которые могли бы обеспечить сбалансированный подход к развитию цифровых инноваций и защите прав потребителей.

На основании вышеизложенного, можно сделать следующие выводы.

Активное применение кредитными организациями финансовых технологий при формировании цифровых экосистем порождает значительные риски. Для обеспечения безопасного использования финансовых технологий при создании цифровых экосистем кредитных организациях представляются обоснованными следующие меры:

1. Разработка стандартов и правил, устанавливающих требования к технологической стабильности, безопасности и непрерывности использования финансовых технологий в банковской сфере.

2. Разработка подходов и методов взаимодействия и реагирования на информационные угрозы в рамках совместной деятельности Центра мониторинга и реагирования на компьютерные атаки в кредитно-финансовой сфере Банка России и кредитных организаций, формирующих экосистемы.

3. Проведение мероприятий со стороны кредитных организаций, формирующих экосистемы, направленных на усиление технологической стабильности, безопасности и непрерывности применения ими финансовых технологий.

Реализация указанных мероприятий будет способствовать усилению уровня технологической безопасности в сфере финансовых технологий, повышению устойчивости цифровых экосистем кредитных организаций, сокращению риска кибе-ратак и эффективному и оперативному реагиро- р ванию на них. Д

Поскольку при формировании цифровых эко- Ч

т

систем кредитных организаций особое внимание К уделяется защите прав потребителей и защищен- ё ности персональных данных, в целях повышения у эффективности экспериментальных правовых ре- А

жимов необходимо интегрировать в законодательство об экспериментальных правовых режимах положения, направленные на защиту прав потребителей и их персональных данных.

В сфере регулирования применения финансовых технологий при формирования цифровых экосистем кредитных организаций следует обратить внимание на несколько перспективных направлений:

1. Усовершенствование системы цифровой идентификации пользователей, позволяющей им получать доступ к различным финансовым и нефинансовым сервисам.

2. Улучшение механизмов защиты данных и распределение прав и обязанностей в отношении доступа и обмена информацией о клиентах.

3. Повышение уровня кибербезопасности с целью снижения рисков и эффективного реагирования на кибератаки, а также оперативного восстановления после них.

4. Развитие открытых инноваций в банковской сфере, позволяющих банкам делиться данными о своих клиентах с третьими лицами при условии получения их согласия и принятия мер по содействию инновациям, способствующим внедрению инновационных цифровых финансовых услуг.

Литература

1. Bilotta N., Romano S. (2019). Tech Giants in Banking: The Implications of a New Market Power. Istituto Affari Internazionali (IAI) Papers (http:// www.jstor.com/stable/resrep19672 - accessed October, 25, 2023).

2. Barba Navaretti G., Calzolari G., Franco Pozzolo A. FinTech and banks: Friends or foes? European Economy: Banks, Regulation, and the Real Sector. 2017;3(2):9-30. URL: http://european-economy. eu/wp-content/ uploads/2018/01/EE_2.2017-2. pdf (дата обращения: 14.11.2023).

3. Алешина А. В., Михайлов К.С., Падал-ко А.П. Финтех (fintech) и новые вопросы регулирования // Финансовые рынки и банки. 2021. № 4. С. 112-119. URL: https://cyberlen-inka.ru/article/n/finteh-fintech-i-novye-voprosy-regulirovaniya (дата обращения: 12.11.2023).

4. Андрюшин С. А., Григорьев Р.А. Экосистем-ные банки: формы, риски и методы регулирования // Terra Economicus. 2021. Т. 19. № 4. С. 51-65. URL: https://cyberleninka.ru/ar-ticle/n/ekosistemnye-banki-formy-riski-i-metody-regulirovaniya (дата обращения: 18.11.2023).

5. Артеменко Д. А., Зенченко С.В. Цифровые технологии в финансовой сфере: эволюция и основные тренды развития в россии и за рубежом // Финансы: теория и практика. 2021. Т. 25. № 3. С. 90-101. URL: https://cyberleninka.ru/ article/n/tsifrovye-tehnologii-v-finansovoy-sfere-evolyutsiya-i-osnovnye-trendy-razvitiya-v-rossii-i-za-rubezhom (дата обращения: 18.11.2023).

6. Белозеров С., Соколовская Е., Ким Ю. Финтех как фактор трансформации глобальных фи-

нансовых рынков. Форсайт. 2020;14(2):23-35. DOI: 10.17323/2500-2597.2020.2.23.35

7. Громова Е.А. Экспериментальные правовые режимы создания цифровых инноваций (регу-ляторные песочницы) как основа права будущего // Цифровые технологии и право: сборник. Казань, 2022. Т. 3. С. 102-107. URL: http:// innclub.info/wp-content/uploads/2022/12/tom-3. pdf#page=103 (дата обращения: 18.11.2023).

8. Губернаторов А. М., Тесленко И.Б., Соколов А.П., Спильниченко В.К. Основные тенденции развития цифровизации в финансовой сфере // Индустриальная экономика. 2021. Т. 6. № 5. С. 555-561. URL: https://cyberlen-inka.ru/article/n/osnovnye-tendentsii-razvitiya-tsifrovizatsii-v-finansovoy-sfere (дата обращения: 18.11.2023).

9. Ефремов А. А., Добролюбова Е.И., Талапи-на Э.В., Южаков В.Н. Экспериментальные правовые режимы: зарубежный опыт и российский старт. М.: Дело, 2020. 126 с.

10. Зверькова, Т.Н. Финтех и банки: революция, которая так и не произошла / Т.Н. Зверькова // Финансы и кредит. - 2019. - Т. 25, № 7(787). -С. 1501-1513. - DOI 10.24891/fc.25.7.1501. -EDN WQLXXF.

11. Концепция общего регулирования деятельности групп компаний, развивающих различные цифровые сервисы на базе одной «экосистемы». 2021. URL: https://www.economy. gov.ru/material/file/cb29a7d08290120645a871 be41599850/koncepciya_21052021.pdf (дата обращения: 13.11.2023).

12. Котляров И.Д. Цифровая трансформация финансовой сферы: содержание и тенденции // Управленец. 2020. № 3. URL: https://cyber-leninka.ru/article/n/tsifrovaya-transformatsiya-finansovoy-sfery-soderzhanie-i-tendentsii (дата обращения: 18.11.2023).

13. Михеева И.Е. Банковские экосистемы в россии: понятие и предпосылки появления // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина. 2023. № 1 (101). С. 42-49. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ bankovskie-ekosistemy-v-rossii-ponyatie-i-predposylki-poyavleniya (дата обращения: 17.11.2023).

14. Нурмухаметов Р. К., Воскресенская Л.Н., Мяс-никова Е.Б. Собственные экосистемы российских банков: к дискуссии об их регулировании // Региональные проблемы преобразования экономики. 2021. № 8 (130). С. 154-160. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sobstvennye-ekosistemy-rossiyskih-bankov-k-diskussii-ob-ih-regulirovanii (дата обращения: 17.11.2023).

15. Поветкина Н. А., Леднева Ю.В. «финтех» и «регтех»: границы правового регулирования // Право. Журнал Высшей школы экономики. 2018. № 2. С. 46-67. URL: https://cyberlenin-ka.ru/article/n/finteh-i-regteh-granitsy-pravovogo-regulirovaniya (дата обращения: 18.11.2023).

16. Развитие финансовых технологий // Центральный банк РФ: обзор. 2021. 08 апр. URL: https:// cbr.ru/fintech/

17. Регулирование рисков участия банков в экосистемах и вложений в иммобилизованные активы: доклад для общественных консультаций. / Банк России. Москва, 2021. 33 с. URL: https:// cbr.ru/Content/Document/File/123688/Consul-tation_Paper_23062021.pdf (дата обращения: 15.11.2023).

18. Совмещение видов деятельности на финансовом рынке: доклад для общественных консультаций. / Банк России. Москва, 2021. 25 с. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/124956/ Consultation_Paper_24082021.pdf (дата обращения: 15.11.2023).

19. Трофимов, О.В. Экосистемы как способ организации взаимодействия предприятий производственной сферы и сферы услуг в условиях цифровизации / О.В. Трофимов, В.Я. Захаров, В.Г. Фролов // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. Серия: Социальные науки. - 2019. - № 4(56). - С. 4355. - EDN HDBHDT.

20. Экосистемы: подходы к регулированию: доклад для общественных консультаций. / Банк России. Москва, 2021. 46 с. URL: https://cbr. ru/Content/Document/File/119960/Consulta-tion_Paper_02042021.pdf (дата обращения: 18.11.2023).

REGULATION OF THE USE OF FINANCIAL TECHNOLOGIES IN THE FORMATION OF THE DIGITAL ECOSYSTEM OF A CREDIT INSTITUTION

Tumanova A.E.

Financial University at Government of the Russian Federation

One of the main trends associated with the digital transformation of the financial industry is the active formation of digital ecosystems by credit institutions. The construction of such ecosystems implies the introduction of financial technologies by credit institutions into their activities, such as artificial intelligence, big data, cloud computing, etc. The article is devoted to the study of the peculiarities of the regulation of the use of financial technologies in the formation of digital ecosystems of credit institutions. Based on the formal legal analysis of Russian legislation in the field of digital innovation, programmatic documents, scientific research, the author has developed measures to ensure the safe use of financial technologies in the creation of digital ecosystems of credit institutions, as well as proposed further directions for regulating the use of financial technologies in the formation of digital ecosystems of credit institutions.

Keywords: financial technologies, fintech, digital technologies, legal regulation, digital ecosystem, financial sphere, digitalization.

References

1. Bilotta N., Romano S. (2019). Tech Giants in Banking: The Implications of a New Market Power. Istituto Affari Internaziona-li (IAI) Papers (http://www.jstor.com/stable/resrep19672 - accessed October, 25, 2023).

2. Barba Navaretti G., Calzolari G., Franco Pozzolo A. FinTech and banks: Friends or foes? European Economy: Banks, Regulation, and the Real Sector. 2017;3(2):9-30. URL: http://european-economy.eu/wp-content/uploads/2018/01/EE_2.2017-2.pdf

3. Aleshina A.V., Mikhailov K.S., Padalko A.P. Fintech and new regulatory issues // Financial markets and banks. 2021. No. 4. pp. 112-119. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ finteh-fintech-i-novye-voprosy-regulirovaniya

4. Andryushin S. A., Grigoriev R.A. Ecosystem banks: forms, risks and methods of regulation // Terra Economicus. 2021. T. 19. No. 4. P. 51-65. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/

ekosistemnye-banki-formy-riski-i-metody-regulirovaniya

5. Artemenko D. A., Zenchenko S.V. Digital technologies in the financial sector: evolution and main development trends in Russia and abroad // Finance: theory and practice. 2021. T. 25. No. 3. P. 90-101. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-tehnologii-v-finansovoy-sfere-evolyutsiya-i-osnovnye-trendy-razvitiya-v-rossii-i-za-rubezhom

6. Belozerov S., Sokolovskaya E., Kim Y. Fintech as a factor in the transformation of global financial markets. Forsyth. 2020;14(2):23-35. DOI: 10.17323/2500-2597.2020.2.23.35

7. Gromova E.A. Experimental legal regimes for creating digital innovations

8. Governors A.M., Teslenko I.B., Sokolov A.P., Spilnichen-ko V.K. Main trends in the development of digitalization in the financial sector // Industrial Economics. 2021. T. 6. No. 5. P. 555-561. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-tendentsii-razvitiya-tsifrovizatsii-v-finansovoy-sfere

9. Efremov A. A., Dobrolyubova E.I., Talapina E.V., Yuzhak-ov V.N. Experimental legal regimes: foreign experience and Russian start. M.: Delo, 2020. 126 p.

10. Zverkova, T.N. Fintech and banks: a revolution that never happened / T.N. Zverkova // Finance and credit. - 2019. - T. 25, No. 7(787). - pp. 1501-1513. - DOI 10.24891/fc.25.7.1501. - EDN WQLXXF.

11. The concept of general regulation of the activities of groups of companies developing various digital services based on one "ecosystem". 2021. URL: https://www.economy.gov.ru/ma-terial/file/cb29a7d08290120645a871be41599850/koncepci-ya_21052021.pdf.

12. Kotlyarov I.D. Digital transformation of the financial sector: content and trends // Manager. 2020. No. 3. URL: https://cyberlen-inka.ru/article/n/tsifrovaya-transformatsiya-finansovoy-sfery-soderzhanie-i-tendentsii (access date: 18.11.2023).

13. Mikheeva I.E. Banking ecosystems in Russia: concept and prerequisites for their emergence // Bulletin of the O.E. Kutafin University. 2023. No. 1

14. Nurmukhametov R.K., Voskresenskaya L.N., Myasniko-va E.B. Own ecosystems of Russian banks: to the discussion about their regulation // Regional problems of economic transformation. 2021. No. 8

15. Povetkina N. A., Ledneva Yu. V. "fintech" and "regtech": boundaries of legal regulation // Law. Journal of the Higher School of Economics. 2018. No. 2. P. 46-67. URL: https://cyberlenin-ka.ru/article/n/finteh-i-regteh-granitsy-pravovogo-regulirovaniya

16. Development of financial technologies // Central Bank of the Russian Federation: review. 2021. 08 Apr. URL: https:// cbr.ru/ fintech/

17. Regulating the risks of banks' participation in ecosystems and investments in immobilized assets: report for public consultation. / Bank of Russia. Moscow, 2021. 33 p. URL: https://cbr.ru/Con-tent/Document/File/123688/Consultation_Paper_23062021.pdf

18. Combination of activities in the financial market: report for public consultation. / Bank of Russia. Moscow, 2021. 25 p. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/124956/Consultation_Pa-per_24082021.pdf

19. Trofimov, O.V. Ecosystems as a way to organize interaction between enterprises in the manufacturing and service sectors in the context of digitalization / O.V. Trofimov, V. Ya. Zakharov, V.G. Frolov // Bulletin of the Nizhny Novgorod University. N.I. Lobachevsky. Series: Social Sciences. - 2019. - No. 4(56). - pp. 43-55. - EDN HDBHDT.

20. Ecosystems: approaches to regulation: report for public consultation. / Bank of Russia. Moscow, 2021. 46 p. URL: https:// cbr.ru/Content/Document/File/1 19960/Consultation_Pa-per_02042021.pdf

5

"O

C3 ж

с