Необходимости либерализации валютного рынка Узбекистана

НЕОБХОДИМОСТЬ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ВАЛЮТНОГО РЫНКА УЗБЕКИСТАНА

Н. Эрназаров, доцент Д. Кадирова, доцент Ташкентский финансовый институт

Аннотация. Главной стратегической целью финансово-экономической и валютной политики государства является привлечение иностранных инвестиций в национальную экономику путём либерализации внешнеэкономических деятельности для расширения внутреннего валютного рынка. В данной работе рассматривается современное состояние и актуальные направления развития валютного рынка Узбекистана, в основе которых лежит положительный мировой опыт.

Ключевые слова: финансово-экономическая политика, валютная политика, экономика, валютный рынок, экспорт, рынок.

Республика Узбекистан вот уже более 10 лет стабильно и активно развивается. Ежегодный рост национальной экономики составляет не менее 8%, и достигается за счёт мобилизации имеющихся внутренних резервов, и разумного привлечения внешних финансовых ресурсов. Сегодня в Республике активно идет процесс модернизации действующих промышленных предприятий, так как они по техническим и технологическим параметрам не отвечают современным требованиям. Поэтому главной стратегической целью финансово-экономической и валютной политики государства является активное привлечение иностранных инвестиций в национальную экономику путём либерализации внешнеэкономических деятельности для расширения внутреннего валютного рынка. В этом направлении, вот уже более 25 лет, в Узбекистане проводится успешная работа, получены значительные изменения.

В то же время, несмотря на существенный прогресс во внешнеэкономических отношениях и валютной политики, до сих пор остаются некоторые проблемы, т.е. в области полного обеспечения валютной потребности участников внешнеэкономической деятельности и расширения объема внутреннего финансового рынка, а именно нехватка валютных ресурсов, тормозящая полномасштабное развитие экономики республики. Незамедлительное решение данной проблемы требует, прежде всего, либерализации валютного курса, чтобы обеспечить конкурентоспособности отече-

ственных товаров и услуг, заинтересовать экспортеров в дальнейшем наращивание объема экспорта, а также содействием использованию всех имеющейся валютных ценностей и ресурсов внутри государства.

Известно, что функционирование внутренних и международных валютных рынков существенным образом отличается. Если на международном валютном рынке большинство вопросов решается рыночным методом, т.е. исходя из соотношения спроса и предложения, то внутренние валютные рынки регулируются и контролируются со стороны государства посредством принятия законов, указов, постановлений и других нормативных актов, соответствующих тому или иному этапу развития национальной экономики. Исходя из соответствующей политики и выбранных путей экономического развития, национальные правительства мобилизуют имеющиеся валютные ценности, все или частично, для решения той или иной задачи и соответственно проводят ту валютную политику, которая может привести к сдерживанию или активизированию движения валютных потоков.

Всем известно, что во всем мире за день, т.е. в течение 24 часов, на международных валютных рынках совершаются огромные валютные сделки по купле и продаже валюты в объеме 3,7 млрд. долл. США. Кроме того, к этому следует добавить и ежегодный объём неофициальных валютных операций, который составляет 67 трлн. долл. США [1]. Это свидетельст-

вует о том, что объём валютных ресурсов валютных рынков мира безграничен, и их размер постоянно увеличивается в геометрической прогрессии.

В Узбекистане валютный рынок и валютные операции в основном формировались и развиваются с обретением независимости, т.е. с 1991 года. В первоначальный период перехода к рыночной экономике внешняя торговля и валютные отношения были монополизированы государством и осуществлялись централизованно. При Министерстве финансов был создан республиканский валютный фонд, в котором аккумулировалась основная часть валютных ценностей. В последующем с 1995 года золотовалютные активы были переданы Правительством в управление Центральному банку, поскольку так считали правильным и целесообразным эксперты Международного валютного фонда. Таким образом, благодаря постепенной демонополизации, формировался и расширялся внутренний валютный рынок и валютные операции коммерческих банков.

По итогам первоначальных валютных реформ по децентрализованному экспорту, 70% валютной выручки экспортирующих предприятий в обязательном порядке продавалось на нужды государства и централизованно использовалось, а остальные 30% оставались на валютных счетах предприятий и использовались ими по собственному усмотрению. По централизованному экспорту 100% валютной выручки экспортеров продавалось в Центральный банк по курсу на момент совершения операции в рамках установленного срока.

Данные таблицы 1 свидетельствуют о том, что в республике в течение последних 13 лет внешнеторговый оборот вырос более чем в 4,5 раза. Это в основном про-

При централизованном экспорте государственные предприятия производят товарную продукцию, которая централизованно экспортируется государством через свои внешнеторговые компании. При этом данным механизмом охватывается на 100% экспорт драгоценных металлов (золото, серебро и др.) и на 60% экспорт хлопка-волокна.

По результатам продолжающихся валютных реформ сложилась существующая практика обязательной продажи 50% децентрализованной валютной выручки экспортеров в коммерческие банки по курсу Центрального банка на день продажи, а остальные 50% использовались по собственному усмотрению экспортеров. Следует отметить, что ряду предприятий-экспортёров предоставлялись льготы в форме освобождения от обязательной продажи валютной выручки.

Например, предприятия, созданные за счёт иностранных инвестиций, в течение 5 лет были освобождены от обязательной 50-процентной продажи валютных поступлений. Кроме того, в последующем предприятия малого бизнеса, экспортирующие собственную продукцию, тоже были освобождены от обязательной продажи валютной выручки. Вместе с тем, в целях стимулирования экспорта был установлен режим снижения налогообложения в соответствии с увеличением экспорта. В результате принятых правительством стимулирующих мер в республике добились расширения внешнеэкономических отношений, увеличились обороты внешней торговли.

изошло за счёт роста экспорта в 4,3 раза. Вместе с тем, в последние 3 года (с начала 2010 года) наблюдается опережающий

Таблица 1. Объем и структура внешнеторгового оборота Республики Узбекистан в 2000-2013 гг., млрд. долл. США [2]

Показатель 2000 г. 2005 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.

Внешнеторговый оборот 6,2 9,5 22,2 26,4 26,4 28,3

Экспорт 3,3 5,4 13,G 15,G 13,6 14,3

Импорт 2,9 4,1 9,2 11,3 12,8 13,9

Сальдо (+; -) + G,4 + 1,3 + 3,8 + 3,7 + G,8 + G,4

темп роста импорта. который составил 4,7 раза.

Как известно, положительное сальдо внешнеторгового оборота направляется на пополнение золотовалютного запаса страны, и позволяет Центральному банку наращивать его объем. По разным источникам объем золотовалютного резерва Республики Узбекистан составляет около 2425 млрд. долл. США и его объем ежегодный увеличивается почти на 2%. Накопившейся размер золотовалютных резервов Центрального банка вполне достаточен для своевременного погашения внешнего долга государства и уплаты процен-

Из данных в таблице 2 видно, что за 2011-2015 годы в объем внешнеторгового оборота Республике Узбекистан снизился больше чем на 6%. Это снижение происходило за счет снижения объема экспорта почти на 17% и около 12% снижения импорта по сравнение 2014 года. Кроме того, положительное сальдо внешнеторгового оборота в 2015 году сократилось на 3,6 млрд. долл. США по сравнению с 2011 годом. Это свидетельствует о том, что в республике за анализируемые годы резко увеличивался спрос на иностранную валюту, но он остался неудовлетворенным, а принятые меры Правительством по стимулированию экспорта товаров и продукции оказались недостаточными.

Опыт развитых стран показывает, что активное развитие национальной экономики напрямую зависит не только от положительного или негативного влияния сектора внешнеэкономической деятельности, но и от соответствующей регулирующей валютной курсовой политики Центрального банка. Уровень этой зависимости должен быть предметом постоянного контроля, т.е. находиться в центре внимания го-

тов по нему. Следует отметить, что размер государственного внешнего долга Узбекистана находится на самом низком уровне среди стран СНГ, его доля в 2015 году составил 18,5% к ВВП.

Как внешние факторы, которые повлияли на снижение внешнеторгового оборота Узбекистана можно указать следующие обстоятельства: за анализируемые годы происходит замедление темпов роста мировой торговли; сокращается внешнего спроса отечественных сырьё и товаров; происходит снижение мировых цен на важнейшие экспортные узбекские товары (табл. 2).

сударственных институтов и независимых аналитических центров.

Для устранения проблем в области стимулирования экспортных операций посредством курсовой политики и.о. Президент Республики Узбекистан Шавкат Мир-зиёев принял Указ № УП-4848 от 5 октября 2016 года «О дополнительных мерах по обеспечению ускоренного развития предпринимательской деятельности, всемерной защите частной собственности и качественного улучшению делового климата», где в пункте 5 дано поручение Министерству финансов, Центральному банку, Государственному налоговому комитету Республики Узбекистан совместно с заинтересованными министерствами и ведомствами в трехмесячный срок внести в Кабинет Министров обоснованные предложения, направленные на: «внедрение передовых рыночных механизмов валютного регулирования и курсовой политики, стимулирующих рост экспортного потенциала республики, активное привлечение прямых иностранных инвестиций и повышение конкурентоспособности отечественных производителей на внешних рынках».

Таблица 2. Объем и структура внешнеторгового оборота Республики Узбекистан, 20112015 гг., млрд. долл. США [3]_

Показатель 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2015 год в процентах к 2011 года

Внешнеторговый оборот 26,4 26,4 28,3 28,1 24,8 93,9

Экспорт 15,0 13,6 14,3 14,1 12,5 83,3

Импорт 11,3 12,8 13,9 14,0 12,4 109,7

Сальдо (+; -) + 3,7 + 0,8 + 0,4 + 0,1 + 0,1

Для того, чтобы выработать обоснованные предложения в области курсовой политики по нашему мнение необходимо изучить опыт на пространстве стран СНГ, где экономические ситуации намного ближе к нашему республики. Например, Центральный банк России в 2014 году резко изменил валютную политику, отпустив курс национальной валюты «в свободное плавание», чтобы сохранить золотовалютные резервы, заинтересовать экспортеров в получение выгоды от курсовой разницы и не допустить утечку валютного капитала. Это привело к немедленной корректировке курсовой политики Центрального Банка Казахстана, Белоруссии и Туркмении в направлении девальвации своей национальной валюты, чтобы защитить интересы своих экспортеров. Однако Центральный банк Узбекистана не проводил соответствующих корректировок своей курсовой политики. Это, в конечном счете, привело к неконкурентоспособности экспортируемых узбекских товаров, так как узбекским экспортером стало выгоднее продавать

свои товары на внутреннем рынке, чем экспортировать их в ущерб себе, поскольку в республике отсутствуют механизмы субсидирования экспорта за счет бюджета государства.

Для устойчивого развития внешнеэкономической и внешнеторговой деятельности объективно необходимо, чтобы в функции государственной политики в области экономики, финансов, валютного регулирования входило также оперативное отслеживание и незамедлительное реагирование на состояние и проводимую политику в выше названных сферах соседних государств, что позволило бы своевременно корректировать, стимулировать и активизировать развитие актуальных направлений и механизмов собственной национальной экономики.

Далее мы рассматриваем изменение доли внешнеторгового оборота, в том числе экспорта и импорта, в валовом национальном продукте Узбекистана в 1990-2010 годы.

Таблица 3. Динамика доли внешнеторгового оборота в валовом национальном продукте Узбекистана, % [4]_

Показатель 1990 г. 2000 г. 2010 г.

Доля внешнеторгового оборота в ВВП 6,G 45,4 56,1

Экспорт 3,3 24,G 33,5

Импорт 2,7 21,4 22,6

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что за 20 лет доля внешнеторгового оборота в составе ВВП страны выросла с 6% в 1990 г. до 56% в 2010 году. Это с одной стороны очень хороший показатель, но с другой стороны любые форс-мажорные изменения во внешнеэкономических отношениях способны не только снизить защищённость, но и нанести ущерб национальной экономике. Это подтвердилось в 2008-2009 гг. в период глобального финансово-экономического кризиса, когда на мировом рынке наблюдалось снижение уровня спроса и цен на некоторые виды товаров и сырья, которые традиционно экспортировались странами-экспортерами.

Это коснулось и Узбекистана, и отрицательно повлияло на финансово-

хозяйственную деятельность предприятий-экспортеров, что в последствие потребовало принятия специальных дополнительных мер в области кредитной, бюджетной и налоговой поддержки предприятий-экспортеров.

Если проанализировать динамику объемов внутреннего валютного рынка Узбекистана, то его размер в 2010 году составил 11,5 млрд. долл. США с ростом на 27,2% относительно предыдущего года. Этот высокий рост оценивается положительно, но в расчете на душу населения он по-прежнему является недостаточным. Это свидетельствует о том, что необходимо искать пути увеличения внутреннего валютного рынка. Во внутреннем рынке для полноценного покрытия спроса на иностранную валюту необходимо изыскать

пути увеличения имеющихся валютных ресурсов и привлечения всех видов валютных ценностей.

В целях полного обеспечения валютной потребности национальной экономики и ускоренного осуществления модернизации всех отраслей народного хозяйства, на наш взгляд, необходимо обратить внимание на следующие направления изменения валютной политики государства:

1. В связи с переходом на плавающий курс российского рубля, соответствующей девальвацией белорусского рубля и казахского тенге, т.е. национальных валют государств, входящих в состав ЕвроАзиатского Союза, немедленно провести:

а) соответствующую девальвацию национальной валюты - «сума», что будет дополнительным стимулом для предприятий-экспортеров;

б) или перейти на субсидирование ущерба предприятий-экспортеров за счет государственного бюджета.

2. Целесообразна приватизация Наво-ийского и Алмалыкского горнометаллургических комбинатов, которые по масштабам производства цветных металлов являются крупными государственными предприятиями не только в Узбекистане, но и в Средней Азии. Продажа в пределах не более 50% пакета акций иностранным инвесторам и резидентам республики, на наш взгляд, приведёт к увеличению добычи драгоценных металлов, т.к. Узбекистан является одним из 5 государств, располагающих крупными разведанными запасами золота. Однако в последние годы по объемам добычи золота республика опустилась на несколько позиций, с занимаемой ранее 8-й в мире.

3. В законе Республики Узбекистан «О валютном регулировании» в качестве од-

ного из видов валютных ценностей указано рафинированное золото. Но на практике не один коммерческий банк, а также и население республики не имеют право совершать какие-либо операции с данным видом валютных ценностей. В то же время во всем мире в настоящее время объектом купли-продажи, владения, сбережения и залога является рафинированное золото. По нашему мнению, в республике назрел вопрос либерализации операций с данным ценностным видом товара на основе соответствующей законодательной базы, разрешающей Минфину выпуск «золотых займов»; коммерческим банкам, совершение операции с золотом; населению тезав-раторство. Таким образом, можно оживить внутренний валютный рынок, в том числе мотивируя легализацию частного теневого валютного рынка.

4. По официальным данным ЦБ России, ежегодно из страны в страну СНГ вывозится около 50 млрд. долл. США. Из них гражданами Республики Узбекистан вывозится за год порядка 4-5 млрд. долл. США, которые поступают на внутренний валютный рынок страны; их доля в объеме внутреннего валютного рынка составляет 1/3 часть. Поэтому с целью, во-первых, обеспечения национальной безопасности государства и, во-вторых, изучения движения данного потока валютных средств, необходима организация на постоянной основе мониторинга этих ценностей с созданием специальной структуры по изучению данного потока.

На наш взгляд, постепенное внедрение вышеперечисленных мер будет способствовать увеличению валютных ресурсов внутреннего валютного рынка и укреплению покупательной силы национальной валюты.

Библиографический список

1. Международный финансовый рынок: учебник.-2-е изд. Перераб. и доп / под ред. Сленова. - М: Магистр: Инфра-М, 2014. - 55 с.

2. Статистический ежегодник Республики Узбекистан. - Ташкент, 2015. - 314 с.

3. Статистический ежегодник Республики Узбекистан. Ташкент, 2015. - 314 с.

NECESSITY OF LIBERALIZATION OF THE FOREIGN EXCHANGE

MARKET OF UZBEKISTAN

N. Ernazarov, assistant professor D. Kadirova, assistant professor Tashkent financial institute

Abstract. The main strategic goal of the country's financial, economic and foreign exchange policy is to attract foreign investment into the national economy by liberalizing foreign economic activities to expand the domestic foreign exchange market. In this paper, we consider the current state and current trends in the development of the foreign exchange market of Uzbekistan, based on positive global experience.

Keywords: financial and economic policy, foreign exchange policy, economy, foreign exchange market, export, market.