Владимир Лисин увел партнера у Arcelor Mittal

Вчера ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК) объявило о покупке 50% акций американской Winner Steel мощностью 1,2 млн т проката в год. Объявленная сделка станет первой совместной покупкой совместного предприятия (СП) НЛМК и швейцарского Duferco, а ее сумма составит около $100 млн. По мнению отраслевых экспертов, она не окажет существенного влияния на стоимость группы НЛМК. Зато пострадает крупнейший в мире производитель стали Arcelor Mittal. СП переманило у него партнера - трейдера Esmark, ставшего третьим совладельцем Winner Steel.

НЛМК, ставший в конце минувшего года стратегическим партнером швейцарского трейдера Duferco, объявил вчера о первой совместной с ним сделке. Металлурги договорилась с владельцем Winner Steel Джимом Виннером о покупке его компании. Третьим участником сделки станет американский металлотрейдер Esmark. Стороны создадут СП, которое и выкупит 100% акций Winner Steel. В СП Esmark получит 50%. Трейдер, как вчера пояснил директор по связям с инвесторами НЛМК Антон Базулев, сможет частично обеспечить Winner Steel прокатом. Кроме того, прокат будет поставлять расположенный в том же штате завод Farrel, принадлежащий НЛМК и Duferco. Таким образом, за счет сделки НЛМК и Duferco интегрируют покупателя проката в свою производственную цепочку. Сумму сделки стороны не раскрывают. Аналитик крупного западного инвестбанка подсчитал, что при цене оцинковки в США $800 за тонну и при стоимости проката $600 за тонну весь Winner стоит около $200 млн.

Winner Steel - средний по величине производитель оцинкованного проката неполного цикла (без сталеплавильного производства). Производственные мощности – 1,2 млн т проката в год, однако загружены они только наполовину. Выручка и прибыль предприятия не раскрываются. Металлотрейдер Esmark основан в 2003 году Крейгом Бучардом и бывшим топ-менеджером US Steel Джеймсом Бушаром. Ему принадлежит девять сервисных центров, включая Electric Coating Technologies в Индиане, Sun Steel и Century Steel в Иллинойсе и Miami Valley Steel Service в Огайо (США).

НЛМК стал уже вторым российским метхолдингом, вышедшим на рынок оцинкованного проката США, после «Северстали». Последняя четыре года назад приобрела убыточный Rouge Industries, а сейчас - Severstal North America, которая с 2004 года приносит прибыль. Основным потребителем оцинкованного проката в США остается автомобильная промышленность. По словам управляющего директора AG Capital Александра Агибалова, рынок довольно емкий (16-17 млн автомобилей в год), но в настоящее время стагнирует.

Вероятно, именно поэтому НЛМК и Duferco решили сделать ставку на других потребителей. Как отметил Антон Базулев, в структуре продаж Winner Steel на автомобильную промышленность приходится 25%, а почти половину занимают поставки строительным компаниям. Правда, рынок жилья в США тоже стагнирует. По данным U.S. Census Bureau, в 2005 году введено 2 млн домов, в 2006 году – 1,8 млн. Впрочем, как пояснил президент Esmark Джеймс Бушар, Winner основной расчет делает на коммерческую недвижимость, рынок которой растет в среднем на 4%.

По мнению представителей инвестбанков, со стратегической точки зрения покупка Winner является важной для СП НЛМК и Duferco, но сильного влияния на оценку российской компании сделка не окажет. НЛМК сможет учесть в консолидированной отчетности только 25% чистой прибыли Winner, однако включить ее показатели в свою операционную прибыль НЛМК не сможет. «Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям комбината и целевую цену $2,8 за бумагу», – отмечает аналитик UBS Александр Трофимов. Аналогичной позиции придерживаются в «Атоне».

Американская сделка НЛМК будет иметь достаточно неожиданные последствия для ведущей мировой сталелитейной компании Arcelor Mittal. Дело в том, что Arcelor Mittal по требованию антимонопольных органов США договорились с Esmark о продаже последнему американской Weirton Steel, производителя листового, оцинкованного проката и жести. Однако ради партнерства с НЛМК и Duferco по Winner металлотрейдер отказался от покупки Weirton. Президент Esmark Джеймс Бушар сообщил, что компания сочла «более целесообразным» вложить деньги в Winner. Так что в дальнейшем Arcelor Mittal придется искать альтернативного покупателя на Weirton Steel.

Мария Черкасова; Марина Чистякова