Москва дешево отделается от Внуково

Москва может заработать на продаже своей доли в аэропорту Внуково более 27 млрд руб. Во столько были оценены 75% акций аэропорта. Крупнейшие российские аэропорты оцениваются примерно на том же уровне, тогда как зарубежные - гораздо дороже. По неофициальной информации, в инфраструктуру вокруг аэропорта Москва вложила в несколько раз больше — 60 млрд руб. Но вернуть эти инвестиции за счет продажи аэропорта нереально, считают эксперты, отмечая, что через несколько лет город мог бы с большей выгодой продать Внуково.

Долю московского правительства в ОАО "Аэропорт Внуково" (75% акций) оценили в 27 млрд руб. Об этом рассказал источник "Ъ", близкий к аэропорту. По словам собеседника "Ъ", оценка уже представлена в департамент имущества города Москвы, но решение об ее одобрении пока не принято. В пресс-службе Внуково подтвердили, что работа комиссии, которая оценивала долю города в ОАО "Аэропорт Внуково", завершена, однако от комментариев по его итоговой стоимости отказались. Пресс-секретарь мэра Гульнара Пенькова отметила лишь, что "оценка стоимости городских активов носит рабочий порядок".

Оценка ОАО "Международный аэропорт Внуково" (управляет терминалом В), где Москве принадлежит 25% акций, еще не проводилась, говорит источник "Ъ" в аэропорту. По его словам, правительство Москвы пока не знает, каким образом продавать имеющиеся у него акции — единым лотом или несколькими пакетами.

Источник "Ъ", близкий к правительству Москвы, считает, что оценка аэропорта должна быть как минимум вдвое выше. "С учетом строительства нового терминала общий объем вложенных Москвой средств в актив — около 60 млрд руб.",— поясняет он, добавляя, что на баланс "Аэропорта Внуково" пока не переданы эстакады у здания аэропорта, стоимость которых собеседник "Ъ" оценивает в 3 млрд руб.

Но Олег Пантелеев из агентства "Авиапорт" считает, что власти города вряд ли смогут увеличить стоимость аэропорта на сумму вложений. По его словам, московское правительство вкладывало слишком большие деньги в инфраструктуру вокруг Внуково, и, например, там, где можно было ограничиться трехполосной дорогой, город строил четыре полосы. "Поэтому рентабельность инвестиций во Внуково неоднозначна",— поясняет эксперт.

ОАО "Аэропорт Внуково" управляет во Внуково терминалом Д (внутренние линии) и новым пассажирским терминалом А (достроена первая очередь). 75% принадлежит правительству Москвы, 25% — ОАО "Внуково-Инвест", бенефициарами которого являются частные акционеры аэропорта. Согласно отчету ОАО "Аэропорт Внуково" за третий квартал 2010 года, компания владеет 74,9% "Внуково-Хэндлинг", 15% грузового терминала аэропорта — ЗАО "Внуково-Терминал", 7,25% в КБ "Гагаринский", по 25,5% в ЗАО "Трансагентство "Внуково"" и в ЗАО "Трансагентство "Корона"" и 23% в ООО "ПКЦ "Авиасервис"". Выручка за девять месяцев 2010 года составила 2 млрд руб., чистый убыток — 179 млн руб.

Оценка аэропортовых комплексов как бизнеса зависит в основном от показателей пассажирооборота, объемов обрабатываемых грузов и перспектив аэропорта, рассказывает аналитик ИФК "Метрополь" Андрей Рожков. Например, капитализация компании Shanghai International Airports, которая управляет аэропортом Пудонг, превышает $25 млрд. "Его пассажирооборот в 3,2 раза выше, чем во Внуково (9,4 млн человек в 2010 году.— "Ъ"), но на капитализацию влияет и то, что это один из крупнейших аэропортов по грузообороту",— поясняет аналитик. Исходя из этих критериев, московское правительство, скорее всего, согласится с предложенной оценкой. "Она адекватна тому, какое положение занимает Внуково среди московских аэропортов",— считает Андрей Рожков.

Другие сделки в отношении российских аэропортов совершались примерно на том же уровне, что и оценка Внуково. Аэропорт Сочи в ноябре 2006 года был продан структуре "Базового элемента" за 5,5 млрд руб. (тогда аэропорт обслуживал 1,3 млн пассажиров). Стоимость терминала D в аэропорту Шереметьево (12 млн человек в год, контрольный пакет ОАО "Терминал" принадлежит "Аэрофлоту") составила около $1 млрд. Мощность пассажиропотока терминала — 12 млн человек в год. Осенью в интервью "Ъ" гендиректор "Международного аэропорта Шереметьево" (более 19 млн пассажиров в 2010 году) Михаил Василенко оценивал аэропорт в $2 млрд. Выбивается из общей картины только петербургское Пулково. В конце октября 2009 года власти города передали его в управление консорциума ООО "Воздушные ворота северной столицы" на 30 лет при условии вложений в инфраструктуру в размере €1,5 млрд. Тогда аэропорт обслуживал 6,7 млн пассажиров.

Олег Пантелеев полагает, что по указанной цене на Внуково захотят претендовать многие инвесторы. На авиационном рынке среди основных кандидатов называют "Ренову" (является акционером екатеринбургского аэропорта Кольцово), "Базэл" (владеет базирующейся во Внуково авиакомпанией Sky Express) и нынешних акционеров Внуково. Источники "Ъ" в "Ренове" и "Базэле" говорят, что готовы рассматривать предложения московского правительства. Но, по мнению Олега Пантелеева, если бы Москва отложила продажу аэропорта на несколько лет, то получила бы за него гораздо больше. За это время в аэропорт, в котором только недавно был открыт новый терминал, пришли бы новые клиенты, которые также влияют на капитализацию аэропорта.