Инвесторы дисконтировали ТМК

Котировки акций Трубной металлургической компании при открытии торгов на Московской бирже рухнули на 7%, до 77,4 руб. Так инвесторы отреагировали на объявленное компанией SPO. Впрочем, до объявленной цены размещения (74,5 руб.) рыночные котировки не дошли, а рост ликвидности бумаг после SPO будет способствовать и восстановлении котировок.

В начале торгов на Московской бирже котировки акций ТМК падали на 7%, до 77,4 руб.— минимального значения с начала года. Такой резкой была реакция инвесторов на предложение акций в ходе предстоящего SPO.

Глобальными организаторами размещения выступают Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Morgan Stanley & Co. International Plc и VTB Capital. Кроме того, совместным организатором выступает компания «Атон». Инвесторам предлагается до 139 млн акций, что составляет около 13,44% общего их числа. Цена предложения — 74,5 руб., то есть ценные бумаги предлагаются с 10% дисконта к закрытию торгов на Московской бирже во вторник. Роуд-шоу пройдет в ближайшие два дня в Лондоне и Нью-Йорке. Закрытие книги ожидается в четверг, 2 февраля.

Продавцом акций выступает 100-процентная дочка ТМК — Rockarrow Investments Limited, которая взяла эти ценные бумаги в кредит у TMK Steel Holding Limited (основной бенефициар — Дмитрий Пумпянский), являющейся мажоритарным акционером компании. При этом все привлеченные в ходе SPO средства будут направлены на выкуп у ВТБ аналогичного пакета ценных бумаг на основании колл-опциона по договору расчетного беспоставочного форварда. Больше года назад, в 29 декабря 2015 года, ТМК заключила с ВТБ сделку на сумму около 10 млрд руб. (72 руб. за акцию) о продаже своих акций с правом обратного выкупа. Полученные средства были использованы для снижения долговой нагрузки в 2016 году.

В дальнейшем акции, приобретенные по колл-опциону у ВТБ, будут использованы для погашения кредита перед TMK Steel Holding. Как указано в материалах компании, любые поступления, полученные от предложения, превышающие сумму задолженности перед ВТБ по договору с ним, будут использованы группой для ее общих корпоративных целей.

Как отмечают аналитики Sberbank CIB, конечная цель этого размещения заключается в том, чтобы владельцами акций вместо ВТБ стали публичные инвесторы, что будет способствовать росту их ликвидности. Кроме того, цена акций ТМК за прошедший год существенно выросла, поэтому «согласие банка на обратную продажу этого пакета ТМК представляется нам вполне логичным».

Котировки акций ТМК снижаются с начала недели, однако фактически вернулись лишь к значениям начала года. При этом их динамика в предыдущие недели была одной из лучших на российском рынке. Они начали уверенно расти в цене в середине января и к прошлой пятнице поднялись на 6%. При этом индекс ММВБ к этому времени с начала года вырос всего на 1,5%. К 11:45 котировки ТМК составили 78 руб., что на 6% ниже закрытия вторника. Индекс ММВБ снизился к этому времени на символические 0,05%.

Почему ТМК дошла до убытков

По итогам 2015 года убытки ТМК выросли почти в два раза, до $368 млн. Основной причиной негативного результата стали курсовые разницы. ТМК не исключала проведения допэмиссии в рамках сделки с ВТБ по продаже своих акций на 10 млрд руб. Читайте подробнее