Методические подходы к рейтинговой оценке финансового состояния предприятий

УДК 336.6

МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

Н.А. Коровина, Дальрыбвтуз, Владивосток

Рассмотрены различные подходы к обобщающей рейтинговой оценке финансового состояния предприятия. Проведена рейтинговая оценка финансового состояния предприятий по одной из методик.

Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием функционирования предприятия в условиях рыночной экономики. Оно свидетельствует об эффективном управлении предприятием, определяет его конкурентоспособность. Предприятие с хорошим финансовым положением является более привлекательным в качестве делового партнера. В связи с этим большое значение имеет оценка финансового положения предприятия.

Для оценки финансового состояния применяется множество различных показателей, на основании значений которых можно сделать совершенно противоположные выводы о положении предприятия. Так, предприятие может иметь низкие показатели платежеспособности и в то же время достаточно высокие показатели финансовой устойчивости. Это затрудняет общую оценку финансового состояния.

Для обобщающей оценки финансового состояния отечественные и зарубежные экономисты предлагают производить рейтинговую оценку. При этом используются различные подходы. Рассмотрим некоторые из них, предложенные российскими авторами.

Так, А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев [4] предлагают четыре группы показателей:

- эффективности хозяйственной деятельности;

- рыночной устойчивости;

- ликвидности баланса;

- платежеспособности.

В состав первой группы входят следующие показатели: рентабельность активов по чистой прибыли, рентабельность собственного капитала по чистой прибыли, затраты на один рубль проданной продукции, темп приращения отдачи производственных внеоборотных и оборотных активов. Ко второй группе относится обеспеченность оборотных активов собственными средствами. К третьей группе относится коэффициент полного покрытия (общий коэффициент покрытия). К четвертой группе относится коэффициент общей платежеспособности, рассчитываемый как отношение активов предприятия к сумме его долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Основная идея данной методики рейтинговой оценки заключается в сравнении показателей предприятий с показателями условного

предприятия, принимаемого за эталон. На основании данного сравнения делается вывод о том, лучше или хуже работало предприятие по сравнению с «эталонным». Для определения степени «удаленности» от эталона рассчитывается комплексный показатель, являющийся функцией сравниваемых показателей. Данная методика позволяет дать рейтинговую оценку состояния предприятия в результате сравнения с наилучшими результатами по всей совокупности анализируемых предприятий. Недостатком данной методики, на наш взгляд, является сложность оценки состояния предприятия при невозможности получения данных по предприятиям, родственным по сфере приложения капитала, для определения эталонного предприятия.

В.В. Ковалев и О.Н. Волкова [3] для комплексной оценки финансового состояния предприятий предлагают следующие показатели: коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент структуры капитала (отношение собственного капитала к заемному), рентабельность активов, рентабельность продаж.

На основании экспертных оценок всем коэффициентам присваиваются веса в единицах. Формула для обобщающей оценки может выглядеть следующим образом:

N = 25Ri + 25R2 + 2OR3 + 2OR4 + IOR5,

где Ri - отношение значения показателя для изучаемого предприятия к нормативному значению данного показателя.

Если N равен 100 и более, финансовая ситуация на предприятии хорошая, если N меньше единицы, она вызывает беспокойство. Чем больше разница между 100 и значением N, тем боле сложным является положение предприятия. Недостаток методики - зависимость оценки от субъективного мнения экспертов.

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных Министерством экономики РФ (приказ № 118 от 1.10.97) [1], предлагаются четыре группы показателей:

- ликвидности;

- финансовой устойчивости;

- интенсивности использования ресурсов;

- деловой активности.

Причем данные показатели подразделяются на два уровня. К первому уровню относятся показатели, имеющие нормативные значения (первые две группы показателей). Показатели второго уровня

- показатели, не имеющие нормативных значений (третья и четвертая группа показателей).

При анализе показателей первого уровня сравнивают фактические значения показателей с нормативными и рассматривают направление изменения показателей. После этого делают вывод о финансовом

состоянии предприятия. Если значения коэффициентов ниже нормативных и снижаются, это говорит об ухудшении финансового состояния.

По показателям второй группы проводится анализ тенденций изменения показателей и определяется их улучшение, ухудшение или стабильность. Затем сопоставляются показатели первого и второго уровней и дается обобщающая оценка финансового состояния (от отличной до неудовлетворительной). Данная методика дает довольно приблизительную оценку финансового состояния и не указывает направления улучшения управления предприятием.

Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова [2] предлагают производить балльную оценку финансового состояния. Суть предложенной ими методики заключается в классификации предприятий по степени финансового риска. Для оценки положения предприятия используется восемь показателей:

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- коэффициент критической оценки;

- коэффициент текущей ликвидности;

- доля оборотных средств в активах;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

- коэффициент капитализации;

- коэффициент финансовой независимости;

- коэффициент финансовой устойчивости.

Все показатели в зависимости от их значений распределены на пять классов. Каждому показателю в зависимости от класса дается оценка в баллах. Полученные по всем показателям баллы суммируются. В зависимости от количества набранных баллов предприятие может быть отнесено к одному из пяти классов.

К первому классу относятся абсолютно платежеспособные предприятия. Сумма баллов 97,6-100.

Предприятия второго класса - это предприятия с нормальным финансовым положением, но по отдельным показателям могут быть отклонения от оптимальных значений. Сумма балов 67,6-93,5.

Финансовое состояние предприятий третьего класса является средним. При взаимоотношениях с ними угрозы потери средств нет, но выполнение обязательств данными предприятиями в срок является сомнительным. Сумма баллов 37-64,4.

К четвертому классу относятся предприятия с неустойчивым финансовым положением. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. Сумма баллов 10,8-33,8.

Предприятия пятого класса - это предприятия с кризисным финансовым положением, неплатежеспособные и убыточные. Сумма баллов от 0 до 7,6.

Данная методика отличается от ранее предложенной авторами тем, что в первом варианте использовались шесть финансовых коэффициентов: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент

критической оценки, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами, коэффициент финансовой устойчивости. Кроме того, наибольшее значение придавалось коэффициенту абсолютной ликвидности, сейчас -коэффициенту текущей ликвидности.

Все рассмотренные методики могут быть использованы для обобщающей оценки финансового состояния. Но более конкретной, на наш взгляд, является последняя. Оценка финансового положения по ней может быть проведена по данным публикуемой финансовой отчетности, нет необходимости в экспертных оценках и нет зависимости от информации о показателях состояния других предприятий.

Проведем рейтинговую оценку финансового состояния двух предприятий по данной методике (таблица).

Данные для рейтинговой оценки финансового состояния предприятий

Показатели ОАО «Молоко» ООО «Сервис»

Значение коэффицие нта Б аллы Значение коэффици ента Б аллы

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,3 6, 0 0,1 2, 0

Коэффициент критической оценки 1,1 1 1,0 0,78 6, 6

Коэффициент текущей ликвидности 2,1 2 0,0 1,41 1 0,3

Доля оборотных средств в активах 0,4 7, 0 0,9 1 0,0

Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,3 0 0,3 6, 8

Коэффициент капитализации 0,31 1 7,5 0,69 1 7,5

Коэффициент независимости 0,69 1 0,0 0,31 0, 8

Коэффициент финансовой устойчивости 0,87 5, 0 0,31 0

Всего баллов - 7 6,5 - 5 4,0

На основании расчетов, приведенных в таблице, можно сделать вывод, что ОАО «Молоко» относится ко второму классу, т.е. является предприятием с нормальным финансовым положением, хотя

коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение. Это говорит об отсутствии на предприятии «чистых» собственных оборотных средств. ООО «Сервис» относится к третьему классу, т.е. его финансовое состояние является средним. Но предприятие не всегда в срок сможет выполнить свои обязательства.

Недостатком методики является наличие разрыва между границами классов, хотя он стал меньше по сравнению с предыдущей методикой. На предприятиях показатели могут относиться к разным классам, и поэтому общий результат может иметь значение между границами классов, например, 36 баллов. Следовательно, переход от одного класса к другому должен быть более мягкий. Например, границы первого класса 97,6-100 баллов, второго 67,6-97,5 баллов, третьего 37-67,5, четвертого 10,8-36,9, пятого 0-10,7 баллов.

Тем не менее, данная методика является довольно несложной в применении и позволяет дать общую оценку финансового состояния предприятия.

Библиографический список

1. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Утв. Приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118.

2. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Дело и сервис, 2003.

3. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности. М.: Проспект, 2004.

4. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2003.