Энергетический подъем

Начало года оказалось успешным для многих классов финансовых активов. При этом лидирующие позиции по доходности заняли отраслевые ПИФы. По оценкам «Денег», высокую прибыль обеспечили вложения в акции ряда российских компаний, в золото, а также долларовые вклады. Отрицательный результат зафиксировали отдельные категории фондов и акции. Как и прежде, «Деньги» оценивают доходность финансовых инструментов в расчете на 100 тыс. руб. инвестиций.

ПИФы

В январе 2020 года лидирующие позиции среди различных финансовых инструментов заняли ПИФы. Максимальную прибыль обеспечили отраслевые фонды, ориентированные на компании электроэнергетики. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, по итогам прошедшего месяца вложения в такие фонды обеспечили бы инвесторам доход на уровне 11–13%. Данная категория фондов долгое время была в аутсайдерах, но в прошлом году интерес инвесторов к отрасли вырос на фоне изменений ее регулирования — внедрения долгосрочной системы тарифообразования в электросетевом комплексе, проведения второго этапа аукционов ДПМ-2, обеспечивающих окупаемость инвестиций в модернизацию электростанций.

Немного отстали отраслевые фонды на другие сектора экономики: телекоммуникаций, металлургии и потребительского рынка. Такие инвестиции принесли в зависимости от фонда 5–10% прибыли.

Высокий доход принесли инвесторам фонды драгоценных металлов, смешанных инвестиций и еврооблигаций. Покупка их паев обеспечила бы прибыль на уровне 4–8%, 1–7,3% и 3–3,6% соответственно. Важным фактором роста валютных фондов стало укрепление курса доллара в России, что привело к положительной валютной переоценке таких фондов (+3%). Продолжают приносить прибыль, пусть и менее значительную, фонды рублевых облигаций (0,7–1,5%).

Аутсайдерами стали отраслевые фонды, ориентированные на нефтегазовые компании. Такие инвестиции в зависимости от управляющей компании оказались либо с символической прибылью, либо с убытком. Негативное влияние на данный класс фондов оказало падение цен на нефть ниже уровня $60. По данным агентства Reuters, в конце января стоимость ближайшего контракта Brent составила $58,5 за баррель, потеряв с начала года более 11%. На спот-рынке котировки российской Urals упали до $55,6 за баррель, откатившись до значений января 2018 года.

По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, в январе россияне вложили в розничные фонды почти 25 млрд руб. Это на четверть ниже результата декабря, но второй по величине в истории отрасли. В январе традиционно происходит снижение объемов привлечений из-за меньшего количества рабочих дней и падения на этом фоне деловой активности. В феврале объемы привлечений могут побить рекорд декабря 2019 года, не сомневаются участники рынка.

Золото

Впервые после полугодового перерыва в число самых доходных инвестиций вошло золото. По оценке «Денег», покупка драгоценного металла в конце 2019 года принесла бы инвестору около 8 тыс. руб. дохода на каждые 100 тыс. вложений. Это максимальный заработок на золоте почти за два года наблюдений «Денег». Прошлый рекорд был установлен весной 2018 года, тогда инвестор смог заработать за аналогичный период свыше 9 тыс. руб.

Высокая доходность вложений в золото связана в первую очередь с ростом стоимости благородного металла. По данным агентства Reuters, в конце января стоимость золота достигала отметки $1585 за тройскую унцию, что почти на 5% выше показателя конца декабря. Это стало отражением возросших глобальных рисков: обострение отношений между США и Ираном, выход Великобритании из ЕС. Однако наиболее сильное влияние на рынок оказало появление в Китае ранее неизвестного коронавируса. «Как правило, рынок золота выигрывает от такой обстановки, поскольку связанная с ней неопределенность поддерживает спрос на защитные активы. Инвестиции в физически подкрепленные продукты, по которым мы предпочитаем судить о спросе на защитные активы, снова выросли, однако побега в защитные активы мы не наблюдаем»,— отмечает руководитель направления перспективных исследований Next Generation, Julius Baer Карстен Менке. Эффект растущей цены золота был усилен ростом курса доллара на внутреннем рынке (+3%).

Впрочем, в дальнейшем к инвестициям в золото стоит относиться с осторожностью, считают участники рынка. В случае дальнейшего распространения коронавируса может существенно пострадать спрос на металл в Китае, который является одним из двух крупнейших потребителей золота в мире. «Спрос на золото, как правило, достигает сезонного максимума в первом квартале, то есть в районе новогодних праздников, и сейчас он сдерживается негативными факторами. Если не учитывать более длительного влияния коронавируса на темпы роста китайской экономики, которое будет иметь место не только в первом квартале, и опосредованного эффекта для глобального роста, мы не ожидаем дополнительной фундаментальной поддержки рынка золота в связи с коронавирусом»,— считает Карстен Менке.

Вклады

Снижение банковских ставок по краткосрочным вкладам продолжается. С конца декабря по середину августа средняя максимальная ставка у топ-10 банков по рублевым вкладам составляла 6,011% годовых, что на 0,11 процентного пункта ниже показателя месячной давности. Падение ставки могло быть и более значительным, если бы не сезонные новогодние предложения со стороны ряда крупных банков, которые традиционно перед Новым годом поднимают ставки по вкладам. За минувший месяц депозит на 100 тыс. руб. принес бы его держателю доход в размере 500 руб.

Впервые с лета прошлого года более значительно инвесторы могли заработать на валютных вкладах. Так, депозит в долларах принес бы своему держателю доход в размере 2,6 тыс. руб., в евро маржа была бы поменьше — 0,88 тыс. руб.

Хорошие показатели валютных вкладов связаны с ослаблением рубля по отношению к ведущим мировым валютам. За минувший месяц курс американской валюты на Московской бирже вырос на 1,9 руб., до отметки 63,83 руб./$, курс евро поднялся на 1,4 руб., до отметки 70,85 руб./€. По данным Bloomberg, за месяц рубль ослабил позиции к доллару на 3%, а к евро — на 2% и занял девятое место среди 24 валют развивающихся стран. Аутсайдерами стали чилийский песо и ранд ЮАР, снизившиеся к доллару соответственно на 6,8% и 6%, а к евро — на 5,8% и 5,1%. Большинство остальных валют развивающихся стран ослабли к доллару на 0,2–3%, но смогли укрепиться к евро на 0,4–2,6%.

Высокие риски дальнейшего распространения коронавируса, а также активные покупки валюты ЦБ будут давить на курс рубля. Исходя из бюджетного правила, ЦБ в интересах Минфина направляет на такие покупки с 15 января по 6 февраля по 18,2 млрд руб. в день. К тому же с 1 февраля 2019 года регулятор возобновил отложенные покупки валюты на внутреннем рынке и собирается проводить их равномерно в течение 36 месяцев. Эти операции увеличивают ежедневный объем покупки валюты на 2,8 млрд руб. «Низкая инфляция и инфляционные ожидания позволяют минимизировать негативное влияние на локальном долговом рынке, поскольку шансы на снижение размера ключевой ставки ЦБ РФ в феврале повышаются. Однако именно текущая стабильность долгового рынка может стать для рубля миной замедленного действия в случае начала распродаж рублевого долга»,— считает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

Акции

Худшую динамику в январе продемонстрировали лидеры рейтинга 2019 года «Денег» — акции, но и они по большей части были прибыльными. За минувший месяц инвестиции в индекс Московской биржи принесли бы только 1 тыс. руб. При этом начало рассмотренного периода не предвещало столь слабого результата. 20 января индекс Мосбиржи впервые в истории поднялся выше уровня 3200 пунктов, прибавив за три недели почти 6%. Однако в дальнейшем ситуация ухудшилась. За последующие 11 дней индекс снизился почти на 4,6%, до уровня 3076,65 пункта.

Произошедшая коррекция на рынке акций назрела, отмечают аналитики. В прошлом году индекс Мосбиржи вырос на 29% и продемонстрировал одну из самых лучших динамик среди фондовых индексов развивающихся и развитых стран. Поводом для фиксации прибыли стало глобальное бегство от риска на опасениях, связанных с распространением коронавируса в Китае. Наиболее агрессивно инвесторы выходили из акций «Газпрома», такие вложения принесли бы убыток в размере 11,6%. В прошлом году акции газовой компании были локомотивом роста всего рынка, прибавив за год более 67%, и теперь инвесторы фиксируют по ним прибыль. Дополнительное давление оказывает аномально теплая погода, установившаяся на континенте. В результате в январе добыча природного газа «Газпрома» снизилась на 6% — до 44,3 млрд куб. м.

Среди ликвидных акций были те, что обеспечили прибыль, существенно превосходящую результат самых успешных ПИФов акций. В частности, вложения в акции «РусГидро» принесли бы инвестору почти 24% прибыли. Уверенно растет вся отрасль электроэнергетики на фоне изменений ее регулирования, стабильной дивидендной политики компаний, улучшения практик корпоративного управления.

Почти двузначную доходность принесли инвесторам акции ГМК «Норильский никель», «Магнита», «Ростелекома». Металлургическая компания продолжает уверенно расти на положительной динамике на рынке цветных и драгоценных металлов, в первую очередь палладия, крупнейшим мировым производителем которого ГМК является. В январе стоимость драгоценного металла выросла на 20% и впервые в истории превышала уровень $3,5 тыс. за тройскую унцию.