Долги запускают на биржу

Депутаты предлагают разрешить выпускать биржевые облигации, которые позволяют получить финансирование по упрощенной схеме, не только компаниям, чьи акции торгуются на бирже, но и обществам со стопроцентным госучастием. Эксперты считают, что изменениями в законодательстве воспользуются компании с госучастием, а также эмитенты, находящиеся в преддефолтном состоянии.

Вчера глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник внес на рассмотрение Госдумы поправки в закон "О рынке ценных бумаг", изменяющие требования к выпускам биржевых облигаций и их эмитентам. Новая редакция изменяет права держателей облигаций на получение купонного дохода. В соответствии с действующей редакцией закона, держатель облигаций вправе рассчитывать на получение "фиксированного процента" от номинальной стоимости бумаги. Депутат предлагает дополнить этот пункт возможностью установления переменной ставки по облигациям. Также законопроект предусматривает увеличение срока обращения биржевых облигаций с года до трех.

Поправки значительно расширяют круг лиц, которые могут выпускать собственные биржевые облигации. Авторы предлагают разрешить выпускать их "хозяйственным обществам", акции или облигации которых включены в котировальный список фондовой биржи. Хотя в действующей редакции право выпуска биржевых облигаций распространяется только на открытые акционерные общества. "Поправки позволят выпускать биржевые облигации эмитентам и другим акционерным обществам, сто процентов акций которых находится в собственности государства",— говорится в пояснительной записке к законопроекту.

Биржевые облигации — новый инструмент на внутреннем долговом рынке. Первые бумаги были размещены в конце марта этого года. Сейчас на ММВБ обращаются четыре выпуска биржевых облигаций на общую сумму 16 млрд руб. Биржевыми называют долговые бумаги с упрощенным порядком выпуска, не подлежащие регистрации в Федеральной службе по финансовым рынкам. Они созданы в целях быстрого привлечения коротких средств (не более года) для крупных компаний. Размещать облигации могут акционерные общества, существующие не менее трех лет. Сейчас в обращении находятся биржевые облигации АвтоВАЗа, АФК "Система", "Аптечной сети 36,6", "РБК Информационные системы", "Разгуляй". Банк России принимает биржевые облигации в качестве обеспечения по сделкам прямого репо.

По словам партнера юридической компании "Пепеляев, Гольцблат и партнеры" Антона Ситникова, поправки подразумевают, что биржевые облигации смогут выпускать и общества с ограниченной ответственностью. "Это наиболее распространенная форма собственности для компаний российского частотного сектора",— поясняет господин Ситников.

"Тот факт, что в пояснительной записке отдельно упоминаются эмитенты с государственным участием, возможно, показывает, что именно на них в первую очередь и рассчитан законопроект",— считает аналитик Райффайзенбанка Михаил Никитин. По его словам, новые критерии выпуска таких бумаг упростят процедуру выпуска облигаций, например Агентства по ипотечному жилищному кредитованию. "Если 100% акций компании принадлежит государству, ее акции не могут входить в котировальные списки, зато у них могут быть облигации",— подтверждает господин Ситников. К таким компаниям относятся корпорация "Миг", "Уралвагонзавод". В ноябре премьер-министр Владимир Путин заявлял, что не видит ничего предосудительного в технических размещениях рублевых долговых обязательств. При этом он рекомендовал Банку России осуществлять рефинансирование под залог этих ценных бумаг.

Инвесторы настороженно отнеслись к возможности появления новых инструментов. "Законопроект открывает возможности для выпуска биржевых облигаций преддефолтных эмитентов, например "Банана-мама" и "Русские масла", чьи долговые бумаги включены а котировальный список Б на ММВБ",— говорит представитель крупного банка. "На российском рынке пока нет опыта погашения биржевых облигаций и прецедентов c неисполнением ими обязательств, поэтому мы предпочли бы инвестировать в биржевые облигации на срок не больше полугода",— резюмирует глава казначейства банка "Возрождение" Андрей Шалимов.