Сберкнижка — лучший подарок

Вчера было официально объявлено о решении продать часть госпакета в Сбербанке. Первый вице-премьер Игорь Шувалов не исключил, что государство в конце концов расстанется даже с контрольным пакетом акций Сбербанка и других крупных компаний и банков, приватизация которых намечена до 2013 года. Впрочем, даже за 9% обыкновенных акций Сбербанка, которые планируется продать для начала, инвестору придется заплатить около 176 млрд руб. ($5,9 млрд). Эксперты полагают, что быстрее и выгоднее было бы продать такой пакет на открытом рынке, но, как показывает пример ВТБ, 10% акций из госпакета которого предполагается продать через инвестфонд TPG, сделка может пройти и по другому сценарию.

Принципиальное решение о приватизации пакета акций Сбербанка, принадлежащего Банку России, принято, сообщил вчера первый вице-премьер Игорь Шувалов. Он пояснил, что были проведены консультации с участием Минэкономразвития, Минфина и ЦБ, в ходе которых были достигнуты концептуальные договоренности о начале приватизации. Объем пакета, который будет продаваться, сроки и способ продажи еще не определены, решение будет принято после того, как консультанты предоставят свои рекомендации. По словам господина Шувалова, правительство консультируется в вопросе приватизации акций Сбербанка с президентом и премьер-министром, так как Сбербанк — это политически значимый актив.

По данным журнала The Banker, на 1 июля 2010 года Сбербанк занимал 43-е место по размеру основного капитала (641 млрд руб.) среди крупнейших банков мира. В рейтинге банковских брендов мира компании Brand Finance и The Banker по итогам 2009 года бренд Сбербанка занял 15-е место по стоимости. Основным акционером Сбербанка является ЦБ, ему принадлежит 60,25% голосующих акций. По данным на 4 июня текущего года, 32,1% акций принадлежало иностранным акционерам, другими крупными акционерами являлись Внешэкономбанк — 0,46%, "ОМК Инвест" и Магнитогорский металлургический комбинат — по 0,1%. Кроме того, акционерами банка являются его основные топ-менеджеры: самые крупные пакеты принадлежат Андрею Голикову, Антону Карамзину и Евгению Королеву — по 0,002% каждому, зампред правления Сбербанка Белла Златкис владеет долей в 0,0005%, президент Сбербанка Герман Греф — 0,0007%, члены правления Александр Морозов и Андрей Донских владеют по 0,0003% и 0,0001% соответственно.

Сбербанк идет у нас по более консервативному плану из-за социальной значимости

— Алексей Кудрин, вице-премьер—министр финансов, обсуждая очередность приватизации госбанков на форуме в Давосе 28 января 2010 года

Основным критерием в вопросе о размере приватизируемой доли Сбербанка является сохранение устойчивости банка и увеличение капитализации, отметил Игорь Шувалов. Ранее называлась доля 9% (такой размер пакета позволит сохранить ЦБ, контрольный пакет), но вчера господин Шувалов заявил, что "пакет может быть и больше", то есть государство теоретически готово расстаться с контролем в крупнейшем банке страны. Отметим, что сейчас, согласно закону "О Центральном банке", его доля в уставном капитале Сбербанка не может быть менее 50% голосующих акций плюс одна, так что для снижения доли государства в Сбербанке ниже контрольной потребуется внести изменение в законодательство.

Приватизировать Сбербанк его президент Герман Греф предложил еще в начале года. "Государству достаточно сохранить в Сбербанке долю в размере 25% плюс одна акция",— сказал он на форуме в Давосе в конце января, предложив начать с сокращения доли ЦБ до 50% плюс одна акция. Однако тогда министр финансов Алексей Кудрин возразил, что говорить о выходе государства из акционерного капитала Сбербанка пока рано, указав на социальную значимость банка, и предложил начать с приватизации ВТБ.

В результате ВТБ опередил Сбербанк по проработанности решения о продаже госпакета. Правительство заявило, что в конце 2010 — начале 2011 года рассчитывает продать 10% акций ВТБ, в котором ему принадлежат 85,5% акций. Потенциальным "якорным инвестором" является один из крупнейших частных инвестфондов мира — американский TPG Capital (см. "Ъ" от 21 сентября). Вчера господин Шувалов подтвердил, что правительство планирует получить от сделки "минимум $3 млрд". Вчера по итогам торгов на ФБ ММВБ 10% обыкновенных акций ВТБ стоили $3,16 млрд, или 95,1 млрд руб. (9% обыкновенных акций Сбербанка — 176 млрд руб.).

176 млрд руб.

стоили 9% обыкновенных акций Сбербанка по итогам вчерашних торгов на ФБ ММВБ

Продажа госпакетов акций крупнейших банков — часть правительственного плана продажи крупнейших активов для пополнения бюджета. В августе был согласован список из 11 крупных активов для возможной приватизации в 2011-2013 годах, в него помимо ВТБ и Сбербанка вошли госпакеты акций в "Роснефти", "Транснефти", "Совкомфлоте", Россельхозбанке, "Росагролизинге", "Росспиртпроме", ОЗК, ФСК и "РусГидро". Изначально планировалось, что в результате приватизации государство получит в сумме около $50 млрд, причем сохранит за собой контрольный пакет акций во всех компаниях и банках. Вчера оказалось, что планы скорректированы — по словам господина Шувалова, правительство готово расстаться с контролем не только в Сбербанке, но и во всех крупных банках и компаниях. "Если у нас будут серьезные сигналы, серьезная информация о возможности приобретения больших пакетов акций по реальной стоимости, то мы, конечно, на это пойдем",— отметил он.

В случае с банками у продажи части госпакета есть дополнительный аргумент — правительство быстрее вернет средства, потраченные на помощь этим банка в кризис, указывают эксперты. "Тот факт, что госпакеты ВТБ и Сбербанк являются одними из первых претендентов на продажу в свете их докапитализации государством в кризис, не вызывает удивления,— говорит гендиректор ЦЭА "Интерфакс" Михаил Матовников.— Продажа госпакетов этих банков позволит ускорить возврат вложенных в кризис средств". В период кризиса государство поддерживало госбанки: Сбербанк получил 500 млрд руб. субординированного кредита (200 млрд руб. банк вернул досрочно), а ВТБ — 200 млрд руб., кроме того, государство выкупило допэмиссию ВТБ на 180 млрд руб.

В Сбербанке не считают, что продажа части госпакета повлечет дополнительные риски для банка и других его акционеров (подробнее см. в интервью с зампредом правления Сбербанка Антоном Карамзиным). Главный вопрос, по которому у руководства Сбербанка и правительства могут возникнуть разногласия,— способ продажи госпакета. В сентябре президент--председатель правления Сбербанка Герман Греф говорил, что вариант реализации части госпакета акций Сбербанка на рынке предпочтительнее, нежели продажа стратегическому инвестору, в том числе и потому, что такая сделка будет более прозрачной. По словам Антона Карамзина, такой же позиции руководство Сбербанка придерживается и сейчас. Какое решение правительство примет по пакету Сбербанка, пока неизвестно.

Продажа 9% акций Сбербанка "в розницу" — на открытом рынке и отдельными долями — пройдет быстрее и эффективнее, чем одному стратегическому инвестору, если только такой инвестор уже не найден, считают эксперты. "Если будет решено продать 9% акций Сбербанка единой долей, то найти инвестора на такой пакет будет довольно сложно и это займет гораздо больше времени, это довольно большой объем вложений, которые может себе позволить ограниченный круг крупных инвесторов, нацеленных на крупные долгосрочные инвестиции",— говорит аналитик "ВТБ Капитала" Дмитрий Дмитриев. "Чем больше покупателей, тем дороже можно продать этот пакет. Если на примете у Сбербанка нет стратегического инвестора, готового приобрести весь пакет по хорошей цене, то наиболее вероятна продажа 9% пакета акций на открытом рынке",— уточняет глава аналитического подразделения Jones Lang LaSalle Евгений Надоршин.