Курсовая политика

Курсовая политика

Валютный коридор: "дальше, дальше, дальше"

       Мировая практика валютного регулирования использует много образов: курс, плавающий или фиксированный; коридор, прямой или наклонный; даже валютная змея. Российский валютный коридор, по-видимому, готов трансформироваться в змею. По крайней мере, кусаться он уже начинает. Именно так можно интерпретировать вчерашнее заявление заместителя министра экономики Сергея Васильева о возможности продления валютного коридора на первый квартал или даже первое полугодие 1996 года. Это высказывание противоречит оценкам и. о. председателя ЦБ Татьяны Парамоновой, обнародованным в Вашингтоне на проходившей там сессии МВФ и Мирового банка.
       
       В чем суть разногласий? Сергей Васильев считает, что валютный коридор — это здорово. Экспортеры должны благодарить его строителей, в противном случае курс "упал бы до 4000-4200 рублей за доллар". Раз экспорт растет, значит "экспортеры скопили за счет занижения курса рубля жировой запас". Правда, условием для продления валютного коридора в даль светлую г-н Васильев полагает "достаточно быстрое снижение инфляции". Разумно, но обтекаемо.
       Татьяна Парамонова, напротив, продемонстрировала, что не испытывает прорабского энтузиазма по поводу валютного коридора. Она прямо считает, что после Нового года динамика курса должна больше соответствовать внутренней инфляции, и воздерживается от обвинений экспортеров в нетрудовых доходах.
       Прямо скажем: "весовые категории" спорящих (глава ЦБ или один из руководителей Минэкономики) в принятии решения о будущем валютного коридора несопоставимы. Все говорит за то, что ситуация будет развиваться "по Парамоновой", причем даже если самой Татьяны Владимировны в первом кресле ЦБ уже не окажется. Это вселяет надежды, тем более что Васильев, хотя и прямо полемизирует с Парамоновой, упоминая о мощном давлении на ЦБ все тех же экспортеров, явно готов к компромиссу. Он все-таки не исключает, что если инфляция в очередной раз посрамит прогнозистов от Минэкономики, то валютный коридор придется наклонить, то есть увязать его параметры с темпами внутренней инфляции.
       Какими будут российские курсовые моды в 1996 году, таким образом, пока не ясно, но на будущую конфигурацию валютного коридора или его сменщика будут влиять два основных фактора: внутренняя инфляция и внешнеторговое сальдо.
       
       ВАДИМ Ъ-БАРДИН