Антикризисное финансовое управление денежными потоками

О. Г. Коваленко

АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Ключевые слова: денежный поток, финансовое управление.

Организация денежных потоков на предприятии является важнейшим вопросом в системе антикризисного финансового управления. В процессе такого управления денежные потоки классифицируются по определенным признакам. Основными объектами антикризисного управления денежными потоками выступают: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; чистый (свободный) денежный поток; остаток денежных средств на расчетном счете или в кассе. Одним из важнейших инструментов антикризисного финансового управления является оптимизация денежных потоков, который представляет собой процесс выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. При разработке общей стратегии финансового оздоровления предприятия эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления.

ne оrganization of cash flows at the enterprise is the major question in system of an anti-recessionary finance administration. In the course of such management cash flows are classified to certain signs. As the basic objects of antirecessionary management of cash flows act: a positive cash flow; a negative cash flow; a pure (free) cash flow; a demand balance on the settlement account or in cash desk. One of the major tools of an anti-recessionary finance administration is optimisation of cash flows which represents process of a choice of the best forms of the organisation at the enterprise with allowance for conditions and features of realisation of its economic activities. By working out of the general strategy of financial improvement of the enterprise efficient control cash flows requires formation of a special policy of this management.

В последнее время организация денежных потоков на предприятии является важнейшим вопросом в системе антикризисного финансового управления.

Восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация потерь его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами - главная цель антикризисного финансового управления, а генерирование денежных потоков является как раз таки одним из важнейших признаков финансовой устойчивости предприятия.

Денежный поток представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия.

В процессе антикризисного финансового управления предприятием его денежные потоки классифицируются по определенным признакам (табл. 1).

Денежные средства являются наиболее ликвидной частью оборотных активов. В то же время - это ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятии

механизма эффективного управления денежными потоками. Основными объектами антикризисного управления денежными потоками выступают:

а) положительный денежный поток (поступление денежных средств);

б) отрицательный денежный поток (выбытие денежных средств). Эти виды денежных потоков взаимосвязаны. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов их другого вида;

в) чистый (свободный) денежный поток, под которым понимается разница между положительным и отрицательным денежными потоками. В зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка денежных активов (авуаров);

г) остаток денежных средств на расчетном счете или в кассе.

Таблица 1 - Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

Признаки классификации денежных потоков

Виды денежных потоков организации

1

2

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

2. По видам хозяйственной деятельности

3. По направленности движения денежных средств

4. По видам активов

5. По вариативности направленности движения денежных средств

6. По отношению к предприятию

7. По методу исчисления объема денежного потока

8. По уровню достаточности объёма денежного потока

9. По методу оценки во времени

10. По периоду времени

11. По уровню сбалансированности

- Денежный поток по предприятию в целом

- Денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия

- Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

- Денежный поток по операционной деятельности

- Денежный поток по инвестиционной деятельности

- Денежный поток по финансовой деятельности

- Положительный денежный поток

- Отрицательный денежный поток

- Денежные ресурсы

- Высоколиквидные ценные бумаги

- Стандартный денежный поток

- Нестандартный денежный поток

- Внутренний денежный поток

- Внешний денежный поток

- Валовой денежный поток

- Чистый денежный поток

- Избыточный денежный поток

- Дефицитный денежный поток

- Ретроспективный денежный поток

- Текущий денежный поток

- Перспективный денежный поток

- Краткосрочный денежный поток

- Долгосрочный денежный поток

- Сбалансированный денежный поток

12. По формам используемых денежных средств 13. По виду используемой валюты 14. По предсказуемости возникновения - Несбалансированный денежный поток - Наличный денежный поток - Безналичный денежный поток - Денежный поток в национальной валюте - Денежный поток в иностранной валюте - Полностью предсказуемый денежный поток - Недостаточно предсказуемый денежный поток - Непредсказуемый денежный поток

15. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности 16. По возможности регулирования в процессе управления 17. По законности существования 18. По возможности обеспечения платёжеспособности 19. По источнику поступления 20. По направленности расходования 21. По стабильности временных интервалов формирования 22. По непрерывности формирования - Приоритетный денежный поток - Второстепенный денежный поток - Регулируемый денежный поток - Денежный поток, не поддающийся регулированию - Легальный денежный поток - Нелегальный (теневой) денежный поток - Ликвидный денежный поток - Неликвидный денежный поток - Бюджетный денежный поток - Кредитные и заёмные денежные ресурсы - Собственные денежные поступления - Денежный поток, направленный на расчеты с кредиторами - Денежный поток, направленный в бюджет и фонды - Денежный поток, направленный на финансовые вложения - Прочие направления расходования денежных средств - Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода - Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода - Регулярный денежный поток - Дискретный денежный поток

Актуальность управления денежными потоками в антикризисной финансовой деятельности предприятия определяется тем, что они занимают значительное место в производственно-хозяйственной деятельности предприятия:

- обслуживают все аспекты финансово-экономической деятельности предприятия;

- обеспечивают финансовое равновесие организации на всех этапах жизненного цикла; снижают риск неплатежеспособности;

- способствуют ускорению оборачиваемости капитала;

- позволяют снизить потребность в заемном капитале;

- генерируют дополнительную прибыль, которая может быть направлена на финансирование инвестиционной деятельности;

- повышают ритмичность производственного процесса за счет соблюдения принципов логистики.

В процессе антикризисного управления денежными потоками решаются следующие важнейшие задачи:

- сбалансированность объемов денежных потоков;

- синхронизация денежных потоков во времени;

- максимизация положительного денежного потока, что предполагает рост объема притока или скорости поступления денежных средств;

- минимизация отрицательного денежного потока, что проявляется в уменьшении объема оттока или замедлении скорости выбытия денежных средств;

- максимизация чистого денежного потока с последующей оптимизацией (минимизацией) среднего остатка денежных средств за определенный период времени;

- осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание из одной формы в другую;

- повышение отдачи от вложенных денежных средств посредством капитализации прибыли и снижения финансовых рисков.

К кризисной ситуации на предприятии может привести дисбаланс потоков денежных средств, так и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности

Ликвидность и платежеспособность предприятия снижаются при дефицитном денежном потоке, что приводит к росту просроченной кредиторской задолженности (по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда).

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в альтернативных проектах.

Поэтому мы считаем, что одним из «денежных» инструментов антикризисного финансового управления является сбалансированность денежных потоков.

Так же необходимо отметь, что в качестве еще одного из инструментов антикризисного финансового управления является оптимизация денежных потоков.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока предполагают следующие мероприятия:

- в краткосрочном периоде необходимо ускорение привлечения денежных средств и замедление их выплат;

- в долгосрочном - рост объема положительного денежного потока и снижение объема отрицательного потока.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, увеличение объема реальных и финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек предприятия;

- снижения уровня переменных издержек;

- проведения эффективной налоговой политики;

- использования метода ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;

- усиления претензионной работы в целях полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Грамотно разработанный платежный календарь позволит предприятию в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота; в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока и обеспечить приоритетность платежей по критерию их влияния на конечные результаты финансовой деятельности предприятия.

Необходимо отметь, что при разработке общей стратегии финансового оздоровления предприятия эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления.

Такая политика разрабатывается по следующим основным этапам:

1. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде

2. Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия

3. Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия

4. Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия, обеспечивающих реализацию избранной политики управления ими

5. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных его видов

6. Обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия.

Литература

1. Бланк, И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, 2006.

2. Жарковская, Е.П. Антикризисное управление / Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский. - М.: Омега-Л, 2007.

3. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент / Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2008

4. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент / Е.И. Шохин. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004

© О. Г. Коваленко ст. препод. каф. экономики, финансов и бухгалтерского учета Тольяттинского госуд. ун-та.