Ситуация на финансовых рынках и состояние банковского сектора

22 (112) - 2012

Аналитический обзор

СИТУАЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И СОСТОЯНИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА*

Внутренние финансовые рынки

Валютный рынок. В январе - феврале 2012 г. в условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и сезонного снижения объемов основных компонентов российского импорта наблюдалось укрепление рубля. В марте устойчивые тенденции в динамике курса отсутствовали. Превышение предложения иностранной валюты над спросом обусловило проведение Банком России операций по покупке долларов США и евро на внутреннем валютном рынке на протяжении большей части периода (табл. 1). Объем нетто-покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Банком России в январе - марте 2012 г. составил 6,8 млрд долл.

Итого за март нетто-покупка составила 4,3 млрд долл., за первый квартал - 6,8 млрд долл. (за четвертый квартал 2011 г. нетто-продажа составила 8,6 млрд долл).

По итогам I квартала стоимость бивалютной корзины снизилась на 2,7 руб.: с 36,46 руб. на 01.01.2012 до 33,76 руб. - на 01.04.2012 (рис. 1).

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса долл./евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам I квартала 2012 г. официальный курс доллара США к российскому рублю снизился на 8,9 %, до 29,3282 руб./долл., курс евро к рублю -на 6 %, до 39,1707 руб./евро по состоянию на 01.04.2012. При этом среднемесячное значение курса доллара к рублю несколько возросло с 31,46 руб./ долл. в декабре 2011 г. до 31,52 руб./долл. в январе

* Публикуется по данным Минэкономразвития России о текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам I квартала 2012 г. URL: http://www. economy. gov. ru/minec/ activity/sections/macro/momtormg/doc20120425_03.

2012 г., а затем сократилось до 29,88 руб./долл. -в феврале и 29,37 руб./долл. - в марте, курса евро к рублю - сократилось с 41,48 руб./евро в декабре до 40,73 руб./евро в январе, 39,49 руб./евро - в феврале и 38,80 руб./евро - в марте (рис. 2).

По расчетам Минэкономразвития России, за март 2012 г. реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) укрепление рубля к доллару США составило 1,6 %, к евро - 1,1 %, к фунту стерлингов -1,9 %, к швейцарскому франку - 1,4 %, к японской иене - 7,2 %, к канадскому доллару - 1,6 %, к австралийскому доллару - 3,9 %. В целом за январь - март (из расчета март 2012 г. к декабрю 2011 г.) реальное укрепление рубля к доллару составило 7 %, к евро -

7.5 %, к фунту стерлингов - 6,8 %, к швейцарскому франку - 6,3 %, к японской иене - 14,6 %, к канадскому доллару - 4,3 %, к австралийскому доллару -4,1 % (рис. 3). Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается за первый I квартал 2012 г. в 6,2 % (в том числе за март - в 2,1 %).

В I квартале 2012 г. на фоне уменьшения объемов операций Банка России на валютном рынке наблюдалось снижение активности биржевой торговли по операциям руб./долл. и увеличение активности по операциям руб./евро по сравнению с предыдущим кварталом.

Так, средний биржевой оборот по операциям руб./долл. по сравнению с IV кварталом 2011 г. сократился на 5,3 %, до 11,2 млрд долл., а по операциям руб./евро - возрос на 8,2 %, до 1,6 млрд евро. При этом средний объем сделок «валютный своп» по операциям руб./долл. США незначительно возрос (на 0,1 %, до 4,7 млрд долл., а по операциям руб./евро - возрос более значительно (на 4,5 %), до 1,1 млрд евро.

Средний дневной оборот пары руб./долл. по межбанковским биржевым и внебиржевым кассовым сделкам в I квартале 2012 г. уменьшился на

5.6 % по сравнению с предыдущим кварталом, до 37 млрд долл. Средний дневной оборот рынка по

Таблица 1

Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке в 2012 г.

Объемы операций с долларами США, Объемы операций с евро,

Месяц всего за период, млн долл. всего за период, млн евро

Покупка Продажа Покупка Продажа

Всего Целевые Всего Целевые Всего Целевые Всего Целевые

Январь 427,72 427,72 635,26 635,26 24,27 24,27 42,50 42,50

Февраль 2 595,6 2 445,6 0 0 147,2 147,2 0 0

Март 3 927,8 3 424 0 0 262,5 217,8 0 0

38 37,5 37 36,5 36 35,5 35 34,5 34 33,5 33 32,5

36 35 34 33 32 31 30 29 28 27

Рис. 1. Динамика стоимости бивалютной корзины (0,55 долл. США и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам, руб.

. "ЧЧ ... -

•  : ;;. ... V  ; Ч

/Л -лУУ-

Ч  * ""Ч..*"*- "" Ч. .-Л V«' Г \ А /м г и н . 1 \ V 1/ ^ 1 **»♦♦

У ' ' V-. V-- Г и 1 П А ч*

--1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1--

44 43 42 41 40 39 38 37 36 35

сч сч

сч о

10

сч сК о

10

сч сч

2

10 2

сч сч

сч

0

Курс доллара США

Рис. 2. Динамика официальных курсов доллара США и евро к рублю

паре руб./евро за указанный период сократился на 0,3%, до 3,9 млрд долл., по паре долл./евро - на 15,1 %, до 10,8 млрд долл. (рис. 4).

Объем международных резервов Российской Федерации по итогам I квартала 2012 г. увеличился на 3 % и составил 513,491 млрд долл. по состоянию на 01.04.2012 (в марте объем международных резервов увеличился на 0,1 %, или на 0,487 млрд долл., рис. 5).

Рынок государственных облигаций. В I квартале 2012 г. состоялось 10 аукционов по размещению ОФЗ на первичном рынке, общий объем привлеченных средств на которых составил 176,6 млрд руб. (против 34,3 млрд руб. в последнем квартале 2011 г.). При этом было отмечено увеличение спроса на ОФЗ со стороны нерезидентов на фоне некоторого повышения склонности инвесторов к риску на мировых рынках и ожидаемой либера-

115

110

105

100

95

18 15 12

9 6 3 0

I | К доллару Г I К евро

Реальный эффективный курс

Рис. 3. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2011-2012 гг: для показателей за 2011 г 100 % = 12,2010; для показателей за 2012 г. 100 % = 12,2011

2,8 2,4 2

1,6

1,2 0,8

0,40

600

500

400

300

200

100

а б

Рис. 4. Совокупные объемы торгов на ЕТС по инструментам руб./долл. и руб./евро: а - руб./долл., млрд долл.; б - руб./евро, млрд евро

VI VII VIII 2011 2012

Монетарное золото | | Валютные резервы

Рис. 5. Международные резервы Российской Федерации в 2011-2012 гг. (на начало месяца), млрд долл.

IV

0

Таблица 2

Аукционы Минфина России по размещению и доразмещению ОФЗ в I квартале 2012 г.

Дата аукциона Код бумаги Дата погашения Объем эмиссии, млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене, % годовых Объем спроса по номиналу, млрд руб.) Объем размещения по номиналу, млрд руб.

18.01.2012 SU25079RMFS3 03.06.2015 20 7,67 44,8 18,6

25.01.2012 SU26206RMFS1 14.06.2017 20 8,04 41,3 19,8

01.02.2012 SU26205RMFS3 14.04.2021 35 8,25 192,2 34,9

08.02.2012 SU26205RMFS3 14.04.2021 35 7,76 92,1 34,5

15.02.2012 SU26206RMFS1 14.06.2017 20 7,49 27,3 18,8

22.02.2012 SU26207RMFS9 03.02.2027 10 8,32 50,5 9,8

07.03.2012 SU26208RMFS7 27.02.2019 45 7,75 9,1 8,0

14.03.2012 SU26206RMFS1 14.06.2017 19 7,46 71,4 19,2

21.03.2012 SU26208RMFS7 27.12.2019 35 7,65 7,2 3

28.03.2012 SU25079RMFS3 03.06.2015 10 7,08 61,1 9,3

лизации доступа нерезидентов на рынок ОФЗ во второй половине 2012 г. (табл. 2). Операции по доразмещению государственных ценных бумаг на вторичном рынке по принципу прямых продаж в январе - марте 2012 г. не осуществлялись.

Объем купонных выплат по ОФЗ за I квартал составил 72,4 млрд руб. Кроме того, в январе было проведено погашение выпуска ОФЗ-ПД 25064 на сумму 45 млрд руб., а в феврале - частичное погашение выпуска ОФЗ-АД 46002 на сумму 15,5 млрд руб.

Операции по покупке (продаже) ОФЗ из собственного портфеля Банка России в I квартале 2012 г. года не проводились.

В I квартале кривая бескупонной доходности рынка ОФЗ сместилась вниз в среднем на 0,62 процентных пункта на фоне снижения ставок денежного рынка в январе - феврале 2012 г. (рис. 6).

На рынке государственных облигаций, номинированных в иностранной валюте в конце марта

2012 г., произведено размещение трех выпусков еврооблигаций:

- выпуск «Россия-17» объемом 2 млрд долл. со ставкой купона 3,25 % был размещен с доходностью 3,325 % годовых;

- выпуск «Россия-22» объемом также 2 млрд долл. со ставкой купона 4,5 % размещен с доходностью 4,591 % годовых;

- выпуск «Россия-42» объемом 3 млрд долл. со ставкой купона 5,625 % с доходностью 5,798 % годовых.

При этом произведено очередное частичное погашение «тела долга» амортизационных еврооблигаций «Россия-30». Всего Внешэкономбанк России в соответствии с условиями выпуска еврооблигаций, по поручению Минфина России, перевел 30 марта средства на общую сумму 1 300,939 млн долл. для осуществления очередного платежа по еврооблигациям в счет погашения и обслуживания

9,5 -9 -8,5 -8 -7,5 -

7 6,5 -6 -5,5 5

4,5 -

—

/

'/У

30.12.2011

11 13 15 17 19

Срок до погашения, лет —й—29.02.2012

21

23

25

27

29

30.03.2012

Рис. 6. Кривая бескупонной доходности рынка ОФЗ, % годовых

Т'

1

3

5

7

9

стран, за исключением Японии, где Nikkei вырос на 19,26 %. Далее следуют немецкий биржевой индекс DAX, бразильский Bovespa и индийский индекс BSE (табл. 4). Наименьший рост был характерен для китайского China Shanghai Composite (2,86 %).

Наметившийся на российском фондовом рынке в начале года ярко выраженный рост к концу I квартала несколько замедлился по причине негативного внешнего фона.

В начале марта международные рейтинговые агентства Moody's и Standard & Poor's понизили кредитный рейтинг Греции до уровня «SD» («выборочный дефолт»), однако к концу квартала рейтинг был повышен до «В-». Наряду с этим государственный долг Италии достиг в январе 2012 г. рекордного размера в 1,94 трлн евро. Южноафриканская Республика также испытывает серьезные трудности, в результате чего рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз со «стабильного» до «негативного», одновременно подтвердив долгосрочный и краткосрочный рейтинги страны в иностранной валюте на уровне «BBB+/A-2» и долгосрочный и краткосрочный рейтинги в местной валюте - на отметке «A/A-1». Кроме того, Standard & Poor's понизило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги девяти стран еврозоны: Франции и Австрии с ААА до АА+, Мальты c A до A-, Словакии c A+ до A, Словении c AA - до A+. На два пункта были понижены рейтинги Кипра (c BBB до BB+), Италии (с А до ВВВ+), Португалии (c BBB - до BB) и Испании (с АА - до A). Прогноз по рейтингам Австрии, Бельгии, Кипра, Эстонии, Финляндии, Франции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словении и Испании был установлен как негативный, что означает возможность их понижения в 2012 или 2013 гг.

Все эти факторы внесли существенную корректировку в динамику российского финансового рынка в середине - конце марта 2011 г. Вместе с тем дорожающая нефть по-прежнему удерживает российский рынок от падения. Нефтяной рынок после уверенного подъема с начала года в конце марта прекратил рост на отметке 123 - 126 долл./барр. рис. 8). Поводом для снижения котировок стали разговоры о возможном «распечатывании» стратегических запасов нефти. Давление на нефтяные котировки также оказывало известие о значительном росте запасов нефти в США.

Таблица 4

130 125 120 115 110 105 100 95 90

Динамика индексов развитых и развивающихся стран, %

Индекс I квартал 2012 г. Изменение с начала 2011 г.

NIKKEI (Япония) 19,26 -1,42

DAX (Германия) 17,78 0,47

BUSP (Бразилия) 13,67 -6,92

BSE (Индия) 12,61 -15,14

FTSE (лондонский биржевой индекс) 3,52 -2,23

SSEC (Китай) 2,86 -19,43

Кроме того, бурный рост нефтяного рынка в последнее время заставляет задумываться, что высокие цены на нефть, вызванные опасениями инвесторов относительно поставок сырья или напряженной геополитической ситуацией, могут стать еще одной угрозой для развития мировой экономики. Международный валютный фонд понизил прогноз роста мировой экономики на 2012 г. с 4 до 3,3 %, на 2013 г. - с 4,5 до 3,9 %, при этом экономика еврозоны в результате долгового кризиса вступает в период умеренной рецессии, говорится в докладе фонда World Economic Outlook. Главная задача финансовых властей - восстановить доверие и положить конец еврокризису, сохраняя при этом тренд на сокращение доли заемных средств в бюджетах отдельных стран.

Несмотря на слияние основных российских площадок в единую биржу, сегменты торговли Т+0 (ММВБ) и Т+4 (RTS Standard) сохранили свою самостоятельность (рис. 9). Объемы торгов акциями в обоих сегментах демонстрировали умеренный рост в течение I квартала 2012 г., однако средние объемы торгов на ММВБ (Т+0) в январе - марте (3 566,98

о

<N

CD

о

<N

CD

cK

<N

О <N <N О

О <N <N CD 00 <N

О <N

CD

О <N ro CD СЛ <N

Рис. 8. Стоимость нефти марки Brent в I квартале 2012 г, долл./барр.

6 000

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

IV

V

VI VII 2011

VIII IX

XI XII

II

2012

RTS Standart

I I ММВБ

Рис. 9. Объем торгов российскими акциями в 2011-2012 гг., млрд руб.

млрд руб.) не смогли превысить среднемесячного уровня 2011 г. (3 872,92 млрд руб.).

Отношение объема торгов на RTS Standard (Т+4) к объему торгов на ММВБ (Т+0) снизилось к марту до 5,28 %, тогда как среднее значение для 2011 г. несколько превышало 6,8 %. Указанная динамика позволяет сделать вывод, что пока перетока объемов торгов из сегмента Т+0 в сегмент Т+4 не произошло.

Индекс РТС на 30.03.2012 (в последний рабочий день I квартала), составил 1 637,73 пункта, поднявшись на 18,52 % по сравнению со значением на 30.12.2011 (1 381,87 пункта). Индекс RTS Standard составил на конец марта 2012 г. 10 362,35 пункта, на 8,03 % выше по сравнению со значением на 30.12.2011 (9 592,15 пункта). Индекс акций «второго эшелона» (индекс РТС-2) составил на конец марта 2012 г. 1 894,82 пункта, что на 24,06 % выше по сравнению со значением на 30.12.2011 (1 527,32 пункта).

Большинство ключевых секторов экономики, представленных на российском фондовом рынке, продемонстрировали положительную динамику. Лидером роста стал сектор потребительских товаров и розничной торговли: Индекс РТС потребительских товаров и розничной торговли вырос на 38,18 %. Существенный рост продемонстрировали промышленность, электроэнергетика и финансы - индекс РТС промышленности прибавил в весе 34,99 %, Индекс РТС электроэнергетики вырос на 23,24 %, а индекс РТС финансов повысился на 22,16 % (табл. 5).

Лидеры по объему торгов на рынке RTS Standard в I квартале 2012 г. остались практически теми же, что и на конец 2011 г. Около 99 % объема приходится на 10 обращающихся ценных бумаг эмитентов. Общий объем торгов составил 595 млрд руб., число сделок составило 2,39 млн. Лидером за I квартал остался Сбербанк

России, доля оборота по обыкновенным акциям по-прежнему остается довольно высокой (59,43 %). На втором месте по объему торгов обыкновенные акции ОАО «Газпром» (21,17 %). Далее идут бумаги эмитентов, доля которых составляет менее 10 % от общего объема торгов (табл. 6). Ведущими операторами по объему торгов акциями на рынке RTS Classica по итогам I квартала текущего года стали ЗАО ИК «Тройка Диалог», АКБ «ЦентроКредит»,

000 «Дойче Банк».

Ведущими операторами на рынке RTS Standard по итогам января - марта стали финансовая корпорация «Открытие», ЗАО ИК «Тройка Диалог», группа компаний «Алор».

Перечень крупнейших эмитентов по итогам

1 квартала остался тем же, что и по итогам IV квартала 2011 г. Самой капитализированной компанией в России остается ОАО «Газпром» (147,72 млрд долл.), на втором месте - ОАО «НК «Роснефть» (81,6 млрд. долл. США), на третьем - ОАО «Сбербанк России» (69,73 млрд долл.).

Капитализация всех семи рассматриваемых крупнейших российских компаний превысила

Таблица 5

Квартальная динамика отраслевых индексов РТС

Значение Изменение

Индекс закрытия 30.03.2012 за квартал, %

Индекс РТС 1 637,73 18,52

Индекс RTS Standard 10 362,35 8,03

Индекс РТС-2 1 894,82 24,06

Индекс РТС металлов и добычи 230,35 14,55

Индекс РТС нефти и газа 212,5 17,87

Индекс РТС потребительских 373,31 38,18

товаров и розничной торговли

Индекс РТС промышленности 166,16 34,99

Индекс РТС финансов 322,41 22,16

Индекс РТС 199,41 23,24

электроэнергетики

Индекс РТС Сибирь 771,72 15,34

Российский индекс 32,59 -14,53

волатильности

о

II

III

Таблица 6

Лидеры оборота на рынке RTS Standard в I квартале 2012 г.

Компания, тип акций Объем торгов, млрд руб. Доля, %

ОАО «Сбербанк России», ао 353,7 59,43

ОАО «Газпром», ао 125,9 21,17

ОАО «ЛУКОЙЛ», ао 39,6 6,66

ОАО «НК «Роснефть», ао 16,05 2,7

ОАО «Сургутнефтегаз», ао 14,12 2,37

ОАО «Сбербанк России», ап 10,9 1,83

ОАО «ГМК «Норильский 10,7 1,8

никель», ао

ОАО Банк ВТБ, ао 10,66 1,79

Паи открытого ПИФа 4,5 0,75

«Тройка Диалог - Индекс РТС Стандарт» ЗАО УК

Тройка Диалог

ОАО НОВАТЭК, ао 2,9 0,49

Итого... 98,99

уровень капитализации на конец 2011 г. (рис. 10). Причем наибольший прирост наблюдался у компаний финансового сектора - ВТБ (рост на 26,38 %) и Сбербанка России (на 26,38 %).

Рынок слияний и поглощений (М&А). По итогам первых двух месяцев 2012 г. на рынке слияний и поглощений наблюдался существенный рост. Так, прирост по сумме сделок в феврале по отношению к предыдущему месяцу составил 25 и 65,5 % по числу сделок. Однако данный рост объясняется низкой активностью на данном рынке в начале года. Тем не менее по сравнению с февралем 2011 г. результаты

200

не столь блестящи: если число сделок возросло на 37 % (48 против 35 годом ранее), то сумма снизилась на 15 % (3,67 против 4,32 млрд долл. в феврале 2011 г.). Это объясняется отсутствием крупных сделок стоимостью более 1 млрд долл.

Уверенный рост также демонстрирует показатель средней стоимости сделок. Так, после достижения локального минимума в октябре 2011 г. в связи с опасениями нового финансового кризиса далее показатель средней стоимости сделок демонстрировал рост: в январе - феврале он вырос на 16,6 %, достигнув значения 76,5 млн долл.

Также стоит отметить смену тенденции на рынке относительно концентрации сделок в ценовом диапазоне. В прошлые периоды сделки были в основном сосредоточены в диапазоне 1-10 млн долл., тогда как в январе - феврале в диапазоне 11-50 млн долл. Удельный вес этого сегмента вырос на 10 процентных пунктов по сравнению с итогами 2011 г.

Наибольший рост сделок слияний и поглощений был отмечен в финансовом секторе. Сыграла свою роль крупнейшая сделка в финансах - приобретение Сбербанком России австрийского Volksbank International за 505 млн евро (678,8 млн долл.). Всего в феврале сделки в финансовом секторе составили 24,7 % от общего объема рынка слияний и поглощений за месяц. Второе место среди отраслей занял транспорт (15,3 % объема рынка).

Рынок корпоративных облигаций. Российские эмитенты в I квартале разместили на внутреннем рынке облигации суммарным объемом 293,39 млрд руб. (около 30 % от объема бумаг, размещенных за

100 50 0

ш \ш

ОАО ОАО ОАО ОАО ОАО ОАО «ГМК ОАО «Банк

«Газпром» «НК«Роснефть» «Сбербанк «ЛУКОЙЛ» «Сургутнефтегаз» «Норильский ВТБ»

никель»

России»

31.03.2011

30.06.2011

30.09.2011 |<;>5<:i 30.12.2011

30.03.2012

Рис. 10. Капитализация крупнейших российских эмитентов, млрд долл.

весь 2011 г.). Это на 6 % больше, чем в I квартале 2011 г. (табл. 7). В I квартале 2012 г. было размещено 49 выпусков 30 эмитентов. Объем размещений и число выпусков значительно превышают показатели 2011 г., несмотря на то, что число эмитентов снизилось с 38 до 30.

Объем рублевых облигаций, размещенных в I квартале 2012 г., на 5,5 % больше, чем в IV квартале 2011 г. (и это несмотря на то, что I квартал традиционно считается одним из самых не активных на долговом рынке, поскольку в январе размещений практически не бывает). В этом году в январе было размещено всего три выпуска на 15,5 млрд руб., массовые размещения начались в феврале - 22 выпуска на 112,39 млрд руб., в марте - 24 выпуска на 165,5 млрд руб.

Всего с начала года на долговой рынок вышли 38 эмитентов. При этом значительная часть объема размещений в I квартале приходится всего на несколько компаний (табл. 8).

Купонная доходность по облигациям крупнейших эмитентов составляла от 3,33 % годовых по трехлетним облигациям Внешэкономбанка до 9,15 % годовых по двадцатилетним облигациям компании «Западный скоростной диаметр».

Привлечение долгосрочного финансирования становится все более стандартным делом на российском долговом рынке - компания «Западный скоростной диаметр» и Внешэкономбанк разместили

Таблица 7 Объем размещений корпоративных рублевых облигаций

Показатель I квартал 2011 г. I квартал 2012 г.

Объем размещений, млрд руб. 277,88 293,39

Число выпусков 41 49

Число эмитентов 38 30

Таблица 8

Топ-6 эмитентов по объему выпусков облигаций в I квартале 2012 г., млрд руб.

Эмитент Объем эмиссий, млрд. руб. Ставка купона, %

ОАО «Вымпелком» 35 8,85

Внешэкономбанк 29,89 3,3; 8,4

ООО УК «Металло- 25 9

инвест»

ОАО Банк ВТБ 20 7,95; 8

ОАО «АИЖК» 15 7,7

Компания «Западный 15 9,15

скоростной диаметр»

20-летние облигации; ОАО «АИЖК» - 12-летние; ОАО «Газпромнефть», Теле2-Санкт-Петербург,

000 УК «Металлоинвест», ОАО «Вымпелком», МСП Банк - 10-летние облигации. Средневзвешенная эффективная доходность корпоративных облигаций в течение I квартала постепенно снижалась с 8,9 % (03.01.2012) до 8,43 % (30.03.2012).

Ситуация с дефолтами в I квартале 2012 г. значительно улучшилась. Количество дефолтов постепенно уменьшается с начала 2011 г. ода. Так, за I квартал 2011 г. произошло 29 дефолтов (включая 10 технических дефолтов), во II квартале - 13 дефолтов (включая 1 технический), в III квартале -всего лишь 10 дефолтов (включая 1 технический) и 9 дефолтов в IV квартале. Технических дефолтов в

1 квартале 2012 г. зафиксировано не было.

К концу марта 2012 г. объем корпоративных и банковских облигаций достиг 3 358,5 млрд руб. (прирост за I квартал на 215,23 млрд руб., или на 6,85 %). На внутреннем рынке обращалось 707 выпусков 300 корпоративных эмитентов. При этом по итогам IV квартала 2011 г. объем корпоративных и банковских облигаций составлял 3 143,27 млрд руб., торговались 692 выпуска 308 корпоративных эмитентов. Таким образом, за три месяца число эмитентов уменьшилось на 2,6 %, а количество эмиссий - возросло на 2,17 %.

За I квартал 2012 г. объем выпуска корпоративных и банковских еврооблигаций составил 121,02 млрд долл., что превысило аналогичный показатель на конец 2011 г. (115,42 млрд долл.). В итоге объем рынка корпоративных и банковских еврооблигаций за I квартал 2012 г. вырос на 5,6 млрд долл., или на 4,85 % в относительном выражении (табл. 9).

Рынок производных финансовых инструментов. По итогам I квартала 2012 г. объем торгов фьючерсами на срочном рынке FORTS составил 10,47 трлн руб., объем открытых позиций достиг 6,43 млн. Объемы торгов опционами за январь - март составили 740 млрд руб., объемы торговых позиций составили 1,37 млн (рис. 11). Основные объемы торгов фьючерсами приходятся на индекс РТС (около 7,3 трлн руб.) и на курс доллар - рубль (1,2 трлн руб.).

Объем открытых позиций по фьючерсным инструментам на конец I квартала 2012 г. составил 208,9 млрд руб., что на 23 % больше, чем на конец 2011 г. Количество контрактов также выросло на 32 %. Вместе с тем на январь и февраль объемы открытых позиций и количество контрактов превышало значение на конец I квартала 2012 г. Так, в январе объемы

Таблица 9

Основные параметры рыночных выпусков облигаций в 2011 г.

Показатель 30.12.2011 30.03.2012 Изменение за I квартал 2012 г.

Количество %

Объем рынка корпоративных и банковских облигаций (размещенные выпуски), млрд руб. 3 143,27 3 358,5 215,23 6,85

Количество эмиссий 692 707 15 2,17

Количество эмитентов 308 300 -8 -2,6

Объем рынка корпоративных еврооблигаций (включая банковские), млрд долл. 115,42 121,02 5,6 4,85

500 400 300 200 100 0

VI VII 2011

II

2012

Фьючерсы I I Опционы

Рис.П.ОбъемоткрытыхпозицийнарынкеFORTSв2011-2012rт.,млрдруб.

по фьючерсным контрактам составили 236,2 млрд руб., а в феврале - 270,4 млрд руб. Результаты по объемам открытых позиций по опционам несколько противоречивы. Прирост на конец квартала 2012 г. по объемам составил 86 % (90,58 млрд руб. против 48,59 млрд. руб.). Однако такой резкий скачок объясняется низкими объемами в конце 2011 г. В целом объемы открытых позиций по опционам на начало 2012 г. отстают от соответствующего показателя на начало 2011 г. Количество контрактов по опционам также пока отстает от достигнутого максимума в 2011 г. (он был равен 3,15 млн контрактов).

ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР

Состояние банковского сектора

Активы банковского сектора за январь - февраль 2012 г. уменьшились на 1,8 % (за февраль - на 0,7 %), до 40 873,8 млрд руб. Основным фактором снижения показателей банковского сектора стало укрепление российского рубля относительно иностранных валют. Без учета динамики валютного курса прирост активов в январе 2012 г. составил 0,2 %, в феврале - 0,4 %.

Собственные средства (капитал) кредитных организаций за первые два месяца 2012 г. возросли на 0,5 % (в феврале - уменьшились на 0,2 %), до

5 266,6 млрд руб. Количество действующих кредитных организаций сократилось с 978 до 974. Количество кредитных организаций с капиталом свыше 180 млн руб. (без учета кредитных организаций, по которым осуществляются меры по предупреждению банкротства) на 01.03.2012 составило 915 (93,9 % от числа действующих).

Ресурсная база. Остатки средств на счетах предприятий, организаций (включая средства бюджетов всех уровней, государственных и других внебюджетных фондов), депозиты и прочие привлеченные средства юридических лиц, вклады физических лиц, а также средства клиентов в расчетах, по факторинговым и форфейтинговым операциям, средства, списанные со счетов клиентов, но не проведенные по корреспондентскому счету кредитной организации, депозитные и сберегательные сертификаты за январь - февраль 2012 г. сократились на 3,5 % (в феврале - на 0,7 %) до 25 167,2 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 62,7 % на 01.01.2012 до 61,6 % на 01.03.2012.

Объем вкладов физических лиц, включая сберегательные сертификаты, за первые два месяца с начала года уменьшился на 0,7 % (в феврале - увеличился на 1,3 %), до 11 793,4 млрд руб. (рис. 12). Их доля в пассивах банковского сектора возросла с 28,5 % на 01.01.2012 до 28,9 % на 01.03.2012. Объем вкладов физических лиц в рублях почти не изменился с начала года. Вклады в иностранной валюте уменьшились на 3,6 %, до 2 090,4 млрд руб. Удельный вес вкладов физических лиц в рублях в общем объеме вкладов физических лиц повысился с 81,7 % на 01.01.2012 до 82,3 % на 01.03.2012. Вклады физических лиц сроком свыше одного года за февраль 2012 г. снизились на 1,6 %, на их долю по состоянию на 01.03.2012 приходилось 60,2 % общего объема

15

10

01.01.2012

01.02.2012

01.03.2012

I I Вклады населения ^Н Вклады организаций

Рис. 12. Вклады населения и организаций, трлн руб.

привлеченных вкладов. Доля ОАО «Сбербанк России» на рынке вкладов физических лиц с начала года почти не изменилась и на 01.03.2012 составила 46,5 % (за февраль - повысилась на 0,2 п.п.).

Объем депозитов и прочих привлеченных средств юридических лиц (кроме кредитных организаций, с учетом депозитных сертификатов) за январь - февраль 2012 г. сократился на 12,5 % (в феврале - на 2,6 %), до 7 325,3 млрд руб. Их доля в пассивах банковского сектора уменьшилась с 20,1 % на 01.01.2012 до 17,9 % на 01.03.2012. Депозиты и прочие привлеченные средства Минфина России и других финансовых органов и внебюджетных фондов Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления за первые два месяца 2012 г. сократились на 42,3 % (за февраль - на 24 %), до 528,5 млрд руб. Задолженность банков по кредитам, депозитам и прочим привлеченным средствам, полученным от Банка России, возросла на 3,8 % (в феврале - снизилась на 8 %), до 1 257,7 млрд руб. Средства на расчетных и прочих счетах организаций увеличились на 3,7 % (в феврале - уменьшились на 1,9 %), до 5 525,6 млрд руб., их доля в пассивах банковского сектора возросла с 12,8 до 13,5 %.

Объем выпущенных банками облигаций за январь - февраль 2012 г. возрос на 9,4 % (в фев-

17,7

20 15 10 5 0

17,5

17,4

01.01.2012

01.02.2012

01.03.2012

| Кредиты юридическим лицам, трлн руб.

Рис. 13. Объем кредитования реального сектора

рале - на 7,2 %). Доля этого источника в пассивах банковского сектора за первые два месяца с начала года повысилась с 1,6 до 1,8 %. Объем выпущенных векселей увеличился на 20,2 %, а их доля в пассивах банковского сектора возросла с 2,1 % на 01.01.2012 до 2,5 % на 01.03.2012.

Активные операции. За январь - февраль 2012 г. объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям, уменьшился на 1,8 % (в феврале -на 0,9 %), до 17 394,5 млрд руб. Их доля в активах банковского сектора с начала года не изменилась и на 01.03.2012 составила 42,6 %. Удельный вес просроченной задолженности в совокупном объеме кредитов, предоставленных нефинансовым организациям, повысился с 4,6 % на 01.01.2012 до 5 % на 01.03.2012 (рис. 13).

Объем кредитов, предоставленных физическим лицам, с начала 2012 г. возрос на 2,6 % (в феврале -на 2,1 %), до 5 697,9 млрд руб. Их доля в активах банковского сектора за рассматриваемый период увеличилась с 13,3% на 01.01.2012 до 13,9 % на 01.03.2012, в общем объеме кредитных вложений банков - с 19,3 до 20,1 %. Объем просроченной задолженности по данным кредитам с начала 2012 г. возрос на 2,3 % (в феврале - на 0,7 %), а ее удельный вес в совокупном объеме кредитов, предоставленных физическим лицам, не изменился и на 01.03.2012 составил 5,2 % (рис. 14).

Портфель ценных бумаг за первые два месяца с начала 2012 г. увеличился на 1 % (за февраль - на 1,8 %), до 6 271,6 млрд руб., при этом его доля в активах банковского сектора повысилась с 14,9 % на 01.01.2012 до 15,3% на 01.03.2012. Основной удельный вес (74,7 % на 01.03.2012) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства. Их объем за январь - февраль 2012 г. увеличился на 0,1 % (в феврале - на 1,4 %), до 4 681,8 млрд руб. на 01.03.2012. Вложения в долевые ценные бумаги снизились на 3,6 % (в феврале - на 0,5 %). Их удельный вес в портфеле ценных бумаг на 01.03.2012 составил 14,1 %.

Межбанковский рынок. Требова-

6

5

4

ния по предоставленным кредитам,

5

0

01.01.2012 01.02.2012 01.03.2012

I | Кредиты населению, трлн руб.

-О- Просроченная задолженность^

Рис. 14. Объем кредитования населения

депозитам и прочим размещенным на межбанковском рынке средствам за январь - февраль 2012 г. уменьшились на 5,6 % (за февраль - на 6,4 %), до

3 736,6 млрд руб., а их доля в активах банковского сектора снизилась с 9,5 % на 01.01.2012 до 9,1 % на 01.03.2012. Средства, размещенные в банках-нерезидентах, уменьшились на 1,1 % (в феврале - на 1,9 %), а средства, размещенные на внутреннем межбанковском рынке, - на 12 % (в феврале - на 12,7 %).

Объем привлеченных межбанковских кредитов за январь - февраль 2012 г. уменьшился на 9,4 %, до

4 130 млрд руб., а их доля в пассивах банковского сектора снизилась с 11 до 10,1 %. Объем межбанковских кредитов, привлеченных у банков-нерезидентов, сократился на 11,4 %, на внутреннем рынке - на 7,2 %.

Финансовые результаты деятельности кредитных организаций. Совокупная прибыль кредитных организаций за январь - февраль 2012 г. составила 182,3 млрд руб., что в 1,3 раза больше, чем за аналогичный период 2011 г. Прибыль в размере 188,1 млрд руб. получили 810 кредитных организаций (83,2 % от числа действующих на 01.03.2012). Убытки в размере 5,8 млрд руб. понесли 164 кредитные организации (16,8 % от числа действующих). Для сравнения: в январе - феврале 2011 г. прибыль в размере 143,7 млрд руб. получили 812 кредитных организаций (80,4 % от числа действовавших на 01.03.2011), а убытки в размере 5,5 млрд руб. понесли 198 кредитных организаций (19,6 % от числа действовавших).

55 в том числе открытых - 439, интервальных - 66, закрытых - 824 фонда. На 31.12.2011 был зарегистрирован 1 421 паевой фонд, из них открытых -437, интервальных - 74, закрытых -910 фондов. Работающих паевых фондов насчитывалось 1 312, в том числе

5

открытых - 429, интервальных - 70, закрытых - 813. Таким образом, за I квартал количество зарегистрированных интервальных и закрытых фондов уменьшилось, открытых - увеличилось. Количество работающих открытых и закрытых фондов за аналогичный период увеличилось, а интервальных - уменьшилось.

За январь - март 2012 г. отток из российских открытых и интервальных паевых фондов составил 5,14 млрд руб., при этом почти 3,9 млрд руб. пришлось на фонды акций и еще 954 млн руб. - на смешанные фонды. Вывод пайщиками своих средств объясняется высокой волатильностью на фондовом рынке. Вследствие оттока средств и низкой доходности упала стоимость чистых активов открытых и интервальных паевых фондов почти на 4 %.

По итогам I квартала наилучшие результаты по объему привлеченных средств в ПИФы продемонстрировали: фонд фондов «Райффайзен - Золото» под управлением УК «Райффайзен Капитал» (311,73 млн руб.), фонд облигаций «Илья Муромец» под управлением УК «Тройка Диалог» (267,43 млн руб.) и фонд денежного рынка «Ингосстрах - денежный рынок» под управлением УК «Ингосстрах-Инвестиции» (198,17 млн руб.).

Негосударственные пенсионные фонды

Паевые инвестиционные фонды

По состоянию на 31.03.2012 было зарегистрировано 1 418 паевых фондов, из них открытых - 442, интервальных - 72, закрытых - 904 фонда. Работающих паевых фондов насчитывается 1 329,

Стоимость собственного имущества и объем пенсионных резервов на протяжении 2011 г. продолжали увеличиваться.

Число участников НПФ по состоянию на конец 2011 г. (6,6 млн чел.) незначительно снизилось относительно их числа на конец 2010 г. (6,61 млн чел.), а количество застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию за 2011 г. увеличилось на 53 % (с 7,82 до 11,95 млн. чел.). Особенно значительный прирост был зафиксирован за I квартал (на 3,05 млн чел., или на 39 %). Среднемесячный размер негосударственной пенсии вырос к концу 2011 г. на 8 % по сравнению с 2010 г. (с 1 633,81 до 1 767,77 руб.).