Рубль пошел на укрепление

Рубль укрепился на фоне ожиданий очередного заседания Центробанка, который может снизить ключевую ставку. 18 июня в моменте доллар слабел на 42 коп, а евро — на 50 коп. Позднее американская и европейская валюты немного отыграли падение. Доллар торговался возле отметки в 69,5 руб., а евро — чуть дороже 78 руб.

Ключевым фактором укрепления российской валюты стали отличия в монетарной политике, которую проводит российский регулятор, считает ведущий аналитик компании «Открытие-брокер» Андрей Кочетков:

«В отличие от большинства стран, выпускающим валюты фондирования, в России количественное смягчение не проводится. Между тем фунт, доллар, евро, йена подвержены влиянию печатного станка, который, скорее всего, будет работать очень долго в связи с выходом из криза из-за COVID-19. В России сохраняются достаточно высокие резервы, ставка остается положительной. То есть если из нее вычесть инфляцию, то доходность рубля будет выше ноля. Поэтому сохраняется некий процесс использования стратегии Carry Trade — заимствования в валютах с нулевой ставкой или с отрицательной ставкой и инвестирования этих средств в российские долговые обязательства. Кроме того, мы видим то, что нефть остается на достаточно комфортном уровне, если учитывать все сложившиеся условия. У правительства довольно много резервов, и нам еще их придется расходовать долго-долго перед тем, как потребуется какое-либо внешнее финансирование».

Действия Центробанка в условиях кризиса — действительно, один из ключевых факторов, обеспечивающих укрепление рубля. Однако политика регулятора — не единственная причина, отметил преподаватель факультета мировой экономики и политики Высшей школы экономики Николай Корженевский: «В целом рубль укрепляется после достаточно серьезного снижения. И ключевая причина роста в последние недели — это все-таки серьезная перепроданность. Да, мы видим, что не было какого-то существенного оттока капитала, появилось понимание, где стабилизировались цены на нефть.

Конечно же, важнейшую роль сыграл Банк России, который впервые, наверное, в современной истории в ответ на кризисные явления, на рост рисков пошел не на повышение ставок, а на их снижение.

Формально ЦБ ссылается на угрозы для инфляции теперь в сторону понижения. Конечно же, речь идет об экономическом росте, но как раз фактор политики регулятора и движение капитала очень тесно связаны. Спекулятивные и фундаментальные инвесторы понимают, что, пока Центральный банк находится в цикле смягчения монетарной политики, нет никакого смысла продавать рублевые активы. Облигации федерального займа дорожают практически автоматически при снижении ставок. Поэтому каких-то “бегств” капитала из российских рынков не было. Соответственно, те котировки по доллару в районе 80 руб., которые мы видели ранее, поднялись скорее на панике и страхах, нежели были фундаментально обоснованы».

Что будет с рублем, долларом и нефтью

Аналитики опрошенные “Ъ FM”, отмечают, что положительное влияние на курс российской валюты оказала и растущая цена на нефть. В то же время они не исключили роста ее продаж, что, в свою очередь, приведет к снижению нефтяных цен и давлению на рубль.