Францию наказали за долги и налоги

Агентство Standard & Poor's второй раз за год понизило суверенный рейтинг Франции — на этот раз с AA+ до AA. Медленная реализация страной структурных реформ на рынке труда и в налоговой сфере в сочетании с высокой безработицей препятствует снижению дефицита бюджета и ведет к росту госдолга, считают в S&P. Французские чиновники уже выразили сожаление по поводу "излишне критической" оценки агентства. Реакция инвесторов оказалась более умеренной, чем предполагалось,— указание S&P на то, что ситуация в экономике Франции продолжает развиваться в негативном сценарии, вызвала рост доходности десятилетних займов страны за день на 11%.

Отношение французских властей к реформам не позволяет рассчитывать на устойчивый рост экономики страны, объяснили аналитики Standard & Poor's свое решение снизить долгосрочный кредитный рейтинг страны до AA. "Усилия правительства и проводимые реформы едва ли смогут компенсировать проседание экономики в среднесрочной перспективе",— говорится в сообщении агентства. Более того, высокий уровень безработицы (11%) "будет препятствовать сокращению фискального дефицита и изменению структуры госрасходов", ожидают в S&P. Прогноз по новому рейтингу, однако, стабильный — пересматривать кредитную оценку Франции в агентстве в ближайшие два года не собираются.

S&P первым из тройки ведущих рейтинговых агентств лишило Францию высшей кредитной оценки ААА в январе 2012 года. Тогда агентство пересмотрело рейтинги еще восьми стран еврозоны, включая Австрию, также лишившуюся высшей оценки. Сейчас рейтинг AAA среди стран валютного блока сохраняют только Германия, Финляндия, Нидерланды и Лихтенштейн.

Франция, по оценке S&P, как и прежде, останется лидером среди стран ОЭСР по отношению поступлений в бюджет к ВВП. Сейчас показатель составляет 53%, что выше значений 2010-2011 годов, то есть до повышения налога с продаж и сокращения ряда налоговых льгот. Между тем последовательное повышение налоговых сборов в агентстве оценили как неспособность правительства снизить уровень госрасходов, который, по прогнозу агентства, до 2015 года будет составлять 56% ВВП. При этом рост французской экономики в 2014-2015 годах не превысит 1% ВВП, что приведет к повышению уровня госдолга к концу 2015 года до 93% ВВП — выше ожидаемых властями страны 86%.

Реакция со стороны рынков на снижение рейтинга оказалась умеренной — требуемая инвесторами доходность по десятилетним французским бумагам выросла менее чем на 0,3 процентного пункта. Гораздо эмоциональнее на действия агентства отреагировали французские политики. Так, премьер-министр Жан-Марк Эро поспешил заметить, что "агентство не учло уже проводимые реформы, например в пенсионной сфере, а также на рынке труда (правительство достигло компромисса с профсоюзами по поводу упрощения процедуры увольнения работников.— "Ъ")". Министр финансов страны Пьер Московичи посчитал подход S&P "излишне критичным", а решение — преждевременным. "На протяжении последних полутора лет мы активно проводим реформы по повышению конкурентоспособности экономики, несмотря на сложную внешнюю конъюнктуру",— заявил министр.

Но пока что действия правительства не оказали поддержки росту экономики — улучшение деловой активности, отмеченное в конце лета, оказалось непродолжительным. В сентябре объем промпроизводства в стране снизился на 0,5% относительно августа и на 0,9% в годовом выражении, сообщило в пятницу французское статистическое агентство Insee. В обрабатывающем секторе падение за месяц составило 0,7% (1,3% относительно сентября 2012 года), выпуск в автомобильной промышленности просел на 7%.