«Волгателеком» развивает кредитную историю

Межрегиональный оператор связи «Волгателеком» занимает 2 млрд руб. у российских подразделений банков UniCredit и Societe Generale Vostok. Заемные средства будут направлены на финансирование инвестиционной программы компании. Отраслевые эксперты отмечают, что почти все межрегиональные операторы «Связьинвеста» увеличивают собственную долговую нагрузку в рамках активного увеличения абонентской ADSL-базы.

Как рассказали вчера в ОАО «Волгателеком», ЗАО «ЮниКредит Банк» и ЗАО «Банк Сосьете Женераль Восток» стали победителями конкурса на представление компании кредитных ресурсов. Тендер был объявлен 2 июня 2008 года. Оператор займет 1,5 млрд руб. у «ЮниКредит Банка» и 0,5 млрд руб. — у «Банка Сосьете Женераль Восток». В компании пояснили, что кредитные ресурсы планируется направить на повышение эффективности бизнеса и развитие телекоммуникационной сети. Условия кредитования не раскрываются.

ОАО «Волгателеком» создано в 2002 году в рамках реструктуризации отрасли электросвязи, работает в 11 регионах Приволжского федерального округа. Основной владелец — ОАО «Связьинвест». Чистая прибыль по РСБУ в 2007 году составила 3,323 млрд руб. (рост 35,4% по сравнению с 2006 годом); выручка — 25,164 млрд руб. (116%); прибыль от продаж — 6,102 млрд руб. (128,9%); прибыль до налогообложения — 4,71 млрд руб. (133,3%); EBITDA — 9,018 млрд руб. (124%); EBITDA margin — 35,8%.

Кредит в 2 млрд руб. — очередное заимствование «Волгателекома». Один из последних крупных займов компании — 1,65 млрд руб. в марте этого года, средства планировалось потратить на текущую деятельность. По данным бухгалтерского отчета общества за 2007 год, общий объем краткосрочных и долгосрочных займов компании на 1 января 2008 года составил

13,41 млрд руб.

Отраслевые эксперты отмечают, что «Волгателеком» направит заемные средства на развитие перспективных услуг связи, включая расширение базы ADSL-доступа в интернет. До конца этого года «Волгателеком» планирует увеличить абонентскую базу услуг широкополосного доступа почти в два раза — до 730 тыс. клиентов, вложив в этот проект около 7 млрд руб. Директор по развитию «Коминфо Консалтинг» Евгений Соломатин полагает, что при столь активном расширении бизнеса операторы «Связьинвеста» будут вкладывать значительные средства также и в улучшение технического обслуживания клиентов.

Аналитик ФК «Уралсиб» Константин Белов говорит о том, что почти все межрегиональные операторы связи России, заявившие об удвоении к концу года абонентской ADSL-базы, вынуждены увеличить собственную долговую нагрузку. «Несмотря на рост числа клиентов, доходы операторов растут не так быстро из-за того, что средняя нагрузка на телекоммуникационную линию снижается. Чем больше клиентов, тем ниже стоимость пользования услугами оператора»,— поясняет эксперт.

Начальник отдела анализа рынка долговых инструментов ИБ «КИТ Финанс» Владимир Малиновский считает, что при увеличении долговой нагрузки «Волгателекома» еще на 2 млрд руб. ее уровень не станет критичным для компании. «После заимствования соотношение долг/EBITDA достигнет у «Волгателекома» показателя около 1,7. Это нормальный уровень долга, не угрожающий кредитному качеству и ликвидности компании». Господин Малиновский поясняет, что при существующих рыночных рисках рефинансирования критическим показателем соотношения долга к EBITDA является 2.

Мария Кузнецова