У финансирования под активы ИС многообещающее будущее

У финансирования под активы ИС многообещающее будущее

Джеймс Нёртон, независимый журналист

Согласно докладу о глобальной ситуации с нематериальным капиталом, подготовленному компанией Brand Finance, общемировая стоимость нематериальных активов возросла с 61 трлн долларов США в 2019 году до 75 трлн долларов США в 2021 году. Кроме того, согласно проведенному компанией Ocean Tomo исследованию, на нематериальные активы приходится 90% стоимости компаний, включенных в индекс S&P 500. Однако многим компаниям с большим портфелем интеллектуальной собственности (ИС), в особенности стартапам и малым и средним предприятиям (МСП), с трудом удается получить финансирование под эти активы. Почему? Одна из причин заключается в том, что инвесторам сложнее оценить стоимость нематериальных активов (например, ноу-хау и данные) и проанализировать их по сравнению с физическими (материальными) активами, такими как недвижимость, оборудование и акции.

Именно поэтому поиск способов финансирования, обеспеченного нематериальными активами, и решения проблемы финансирования под активы ИС становится приоритетом по всему миру. В ноябре 2022 года ВОИС провела дискуссию на высоком уровне по данной теме и представила План действий, включающий в себя три компонента: 1) повышение осведомленности о финансировании под нематериальные активы; 2) выяснение того, что происходит на местах и 3) обучение участников экосистем финансирования и оценки.

Поиск способов финансирования под нематериальные активы и решения проблемы финансирования под активы ИС становится приоритетом по всему миру.

В своем вступительном слове, обращенном к участникам этой дискуссии, Генеральный директор ВОИС Дарен Танг заявил: «Нематериальные активы подобны темной материи нашего финансового мира — загадочные и в значительной степени невидимые, хотя сейчас они имеют огромное и все более возрастающее значение для наших компаний и экономики». Радует то, что уже появилось несколько инициатив как в частном, так и государственном секторе, направленных на создание возможностей в области финансирования под активы ИС.

Одна из них реализуется под руководством компании BDC Capital — инвестиционного подразделения Канадского банка развития бизнеса (BDC), банка для канадских предпринимателей. Подход BDC Capital

Подход BDC Capital

В июле 2020 года компания BDC Capital учредила первый в Канаде фонд для финансирования развития ИС объемом 160 млн канадских долларов (119 млн долл. США), который предоставляет финансирование канадским компаниям в объеме от 3 до 10 млн канадских долларов. С момента своего основания фонд получил 1500 заявок и закрыл 15 сделок.

Отделом, который в компании BDC Capital занимается финансированием под активы ИС и состоит из восьми человек, руководит управляющий партнер Лалли Рементилла. Она перешла на работу в банк вместе со своей командой из компании Quantius (другой коммерческий банк в Торонто), в которой работала с 2015 года; до этого она была сотрудником таких компаний, как Lucent и Lavalife. Когда Лалли Рементилла занимала должности финансового директора и позднее генерального директора, компания Quantius инвестировала в такие инновационные компании с обширными активами ИС, как Baanto International, Acerus и Lambda Solutions.

«В 2015 году еще никто не знал, что такое финансирование под активы ИС: для МСП было доступно только финансирование судебных процессов», — отмечает г-жа Рементилла. Она обратила внимание на неэффективность рынков капитала и трудности, с которыми сталкиваются инновационные компании при привлечении финансовых средств. По ее словам, «у этих компаний были патенты, ноу-хау, программное обеспечение, данные и договоры с клиентами, но рынки не присваивали этому никакой ценности в финансовом выражении».

Лалли Рементилла решила собрать команду, которая сможет провести должную оценку стоимости и проанализировать нематериальные активы, включая как зарегистрированные права ИС (патенты, товарные знаки), так и другие активы (коммерческие тайны, программное обеспечение, данные и алгоритмы). Она описывает этот процесс как «глубинное исследование портфеля ИС компании» и добавляет: «Мы не просто изучаем оценку портфеля ИС. Мы хотим узнать, каким образом эти активы обеспечивают большую стабильность компании и как они позволят ей увеличить долю рынка в будущем и повысить ее стоимость для потенциальных инвесторов или компаний-покупателей».

Команда BDC Capital состоит из специалистов в области предпринимательства, технологий и ИС, которые тесно сотрудничают в процессе оценки и анализа каждой инвестиционной возможности. Они учитывают все факторы: от команды, которая стоит за разработкой технологии, и стратегии управления до потенциального рынка и позиций конкурентов.

Мы не просто изучаем оценку портфеля ИС. Мы хотим узнать, каким образом эти активы обеспечивают большую стабильность компании и как они позволят ей увеличить долю рынка в будущем и повысить ее стоимость для потенциальных инвесторов или компаний-покупателей.

Лалли Рементилла

Что необходимо знать инвесторам

При выделении финансирования под активы ИС ключевым фактором является то, что г-жа Рементилла называет «высокой степенью согласованности между бизнес-стратегией и стратегией в области ИС». Это означает, что компания должна суметь продемонстрировать, какими активами ИС она обладает (включая детали заявок на регистрацию объектов ИС и полученных прав), как они соотносятся с ее основной продукцией/услугами и источниками дохода, а также почему ее ценностное предложение не имеет аналогов на рынке. «Некоторые компании не готовы к этому», — утверждает Лалли Рементилла.

Для получения финансирования компании должны продемонстрировать свое уникальное торговое предложение на рынке и быть ведущей в мире компанией в своем секторе, что, предпочтительно, должно подкрепляться соответствующими данными. Лалли Рементилла добавляет, что компания BDC Capital не берет на себя технологические риски, поэтому компании-заемщики должны уже находиться на стадии коммерциализации своего инновационного решения или приближаться к ней.

Те компании, которые изыскивают возможности финансирования, должны быть готовы к пожеланиям со стороны инвесторов. Лалли Рементилла отмечает, что оценка стоимости ИС меняется с учетом технологического прогресса и коммерциализации его результатов. По этой причине компания BDC Capital продолжает отслеживать портфели ИС и, как правило, требует отчетность дважды в год. В ходе такого мониторинга оценка стоимости может измениться. Что еще более важно, он может привести к новым выводам, поскольку при рассмотрении каждого портфеля специалисты задают такие вопросы, как: нужно ли провести дополнительный поиск предшествующего уровня техники? Нужно ли чаще проверить обзор ситуации в области ИС? Актуален ли анализ позиций конкурентов? Появились ли новые возможности для лицензирования технологий или слияний и поглощений?

Компания BDC Capital рассматривает все технологии для инвестирования. Первые 15 сделок охватили разные канадские компании, хотя самыми популярными секторами были здравоохранение, устойчивость и разработки для корпораций. Первая сделка, о которой было объявлено (сделка с робототехнической компанией из Ванкувера под названием Novarc Technologies), оказалась одной из самых успешных.

Финансирование под активы ИС может привлечь дополнительные инвестиции

Novarc Technologies специализируется на проектировании и коммерциализации коллаборативных роботов (коботов) для использования в промышленности, в частности для сварочных работ. Компания была основана в 2013 году; в период с 2016 по 2019 год ее стоимость выросла на 1235 процентов, и в 2020 году она занимала 45-е место в рейтинге самых быстро растущих компаний Канады. Сначала деятельность компании охватывала Северную Америку, а потом распространилась на Азию, Европу и Ближний Восток.

Одна из сильных сторон Novarc Technologies — это использование ИИ и робототехники в автоматизированных технических решениях для сварщиков в цехах по производству труб; такие технологии приобретают все большую актуальность в связи с надвигающимся глобальным дефицитом сварщиков. С самого начала своей деятельности Novarc Technologies уделяла особое внимание охране ИС и нематериальных активов, в том числе путем патентования.

В феврале 2021 года компания BDC Capital объявила о предоставлении Novarc Technologies капитала роста объемом 2,6 млн канадских долларов. В своем комментарии к этому решению генеральный директор компании и ее сооснователь Соруш Каримзадех заявил, что фонд ИС — это «уникальный целевой продукт, которого не хватало в финансовой экосистеме Канады; он служит связующим звеном между раундами посевных/стратегических инвестиций и получением прибыли».

Лалли Рементилла отмечает, что проведенный компанией BDC Capital анализ однозначно показал, что портфель ИС компании Novarc Technologies «выделяет компанию на рынке». У компании также было мощное программное обеспечение и возможность собирать данные о подходах сварщиков к различным видам сварочных работ, что давало Novarc Technologies важное конкурентное преимущество для разработки алгоритмов и товаров в будущем.

Она добавляет, что опыт компании Novarc Technologies — это хороший пример того, как финансирование под активы ИС может «привлечь инвестиции из частного сектора». В сентябре 2022 года Novarc Technologies получила финансирование первоначального этапа развития компании от компании Graham Partners Growth, частной инвестиционной компании, занимающейся обеспечением роста капитала. Во время объявления о предоставлении инвестиций компания Graham Partners Growth заявила, что, по ее мнению, «сочетание собственного оборудования и программного обеспечения позволят Novarc Technologies стать предпочтительным поставщиком основанных на ИИ технических решений для проведения сварочных работ на трубах на различных рынках сбыта».

Благодаря финансированию со стороны BDC Capital компания Novarc Technologies смогла вложить еще больше средств в исследования и разработки, что создало дополнительные возможности для получения инвестиций. Лалли Рементилла подчеркивает, что имеются веские основания для сотрудничества государственных и частных инвесторов и что такое сотрудничество должно поощряться. Например, венчурные инвестиционные фонды обладают специализированными техническими и отраслевыми знаниями, на наработку которых у банков развития не хватает ресурсов.

Компания Novarc Technologies демонстрирует непрерывный рост. Она вошла в список самых быстроразвивающихся компаний в Северной и Южной Америке за 2022 год по версии газеты «Файнэншл таймз», а также была включена в рейтинг 50 передовых технологий аналитической компании CB Insights, которая анализирует 50 самых перспективных частных компаний, занимающихся разработкой передовых технологий в мире.

Многообещающее будущее

По итогам заключения 15 сделок Лалли Рементилла дает «весьма оптимистичную оценку» будущему финансирования под активы ИС; по ее мнению, это устойчивый способ обеспечения доступа к финансовым средства для предприятий с большим портфелем нематериальных активов, который набирает популярность. «Сейчас об этом говорят все чаще и обстоятельнее, и мы наблюдаем согласованность между органами государственной власти и частным сектором. Теперь об этом говорим не только мы! Люди обсуждают эту тему, думают, как превратить такое финансирование в практику, направленную на поддержку творчества и инноваций, и это пробуждает гораздо больший интерес к сектору ИС».

Например, у ведущей глобальной компании по предоставлению финансовых услуг AON есть специальное подразделение, которое занимается стратегией в области ИС, а также оценкой стоимости активов ИС и связанных с ними рисков. За последний год она содействовала предоставлению финансирования объемом 50 млн долларов США специализирующейся на защите персональных данных компании Anonos и заключению соглашения о предоставлении обеспеченного ИС долга в размере 35 млн долларов США компании GRUBBRR, которая производит кассы самообслуживания.

Финансирование под активы ИС набирает популярность в таких разных странах, как Республика Корея и Португалия, где компания Inovadora COTEC учредила инициативу по присвоению рейтинга компаниям в зависимости от их инновационного потенциала и активов ИС. Система охватывает уже более 800 компаний.

В сентябре 2021 года японская биотехнологическая компания Spiber (производит ткани, не содержащие компонентов животного происхождения, такие как искусственный паучий шелк) привлекла 311 млн долларов США в ходе раунда финансирования со стороны частной инвестиционной компании Carlyle после первоначального получения средств объемом 183 млн долларов США. Такая практика распространяется не только на патенты и технологии: в июле 2022 года компания American Airlines получила займ в размере 1,2 млрд долларов США от подразделения инвестиционного банка Goldman Sachs, из которых 1 млрд долларов США был обеспечен правами компании на товарный знак и доменное имя.

Лалли Рементиллу радуют достигнутые успехи, и она приветствует идею еще более тесного международного сотрудничества. Такое сотрудничество является одним из приоритетов Плана действий ВОИС, который будет содействовать трансграничному обмену знаниями и поощрять новые подходы к финансированию.

Технологии также изменят процесс анализа компаний и их портфелей ИС в связи с применением искусственного интеллекта. «В 2015 году на получение оценки третьей стороны уходило шесть недель и десятки тысяч долларов. Сегодня аналитика данных и машинное обучение позволяют в большой степени автоматизировать выполнение этих задач», — отмечает г-жа Рементилла.

Технологии также изменят процесс анализа компаний и их портфелей ИС в связи с применением искусственного интеллекта.

Благодаря активизации международного сотрудничества, оптимизации процесса обмена знаниями между различными профессионалами и более активного использования инструментов на основе ИИ для оценки и анализа финансирование под активы ИС может наконец стать доступным для компаний разного масштаба и на разных этапах их жизненного цикла. Это хорошая новость для новаторов, инвесторов и всех, кто выигрывает от коммерциализации нематериальных активов; благодаря этому инновационные экосистемы по всему миру будут расти и развиваться.

О Плане действий ВОИС в области финансирования, обеспеченного ИС

В ноябре 2022 года ВОИС начала реализацию Плана действий в области финансирования, обеспеченного ИС; согласно заместителю Генерального директора ВОИС Марко Алеману, План действий направлен на то, чтобы финансирование, обеспеченное нематериальными активами (ИС и другими видами) превратилось из «малоизвестной в повсеместную практику».

План включает три ключевых компонента. Первый из них направлен на повышение информированности о финансировании, обеспеченном нематериальными активами, с акцентом на его важнейшем значении для общего экономического успеха. Распространение информации будет осуществляться через такие дискуссионные платформы, как дискуссия на высоком уровне на тему использования возможностей для финансирования, обеспеченного нематериальными активами, в рамках которых заинтересованные стороны из финансовых и предпринимательских кругов, а также специалисты в области ИС из государственного и частного секторов наряду с руководством экспертных консультативных групп будут рассматривать ключевые вопросы более обстоятельно. Первая дискуссия на высоком уровне состоялась в ноябре 2022 года. Проведение второй встречи запланировано на ноябрь 2023 года.

Второй компонент Плана действий подразумевает создание базы данных. Серия страновых отчетов позволяет ознакомиться с тем, как используются активы ИС для упрощения доступа к недорогим источникам финансирования. Отчеты также служат отправной точкой обсуждений по вопросам финансирования под активы ИС в рамках сообщества ИС и за его пределами. Также планируется провести исследования по коммерческим тенденциям в творческих отраслях.

Третий компонент Плана действий предполагает оказание поддержки заинтересованным сторонам в получении долгового и акционерного финансирования в зависимости от их портфеля ИС путем предоставления им ряда практических инструментов. Они включают в себя инструментарий для обеспечения более эффективного взаимодействия между заемщиками, кредиторами и инвесторами, с одной стороны, и финансирующими организациями, с другой. В рамках этого компонента Плана действий также рассматриваются способы повышения прозрачности в вопросах владения ИС и связанных с ИС операций с тем, чтобы содействовать контактам и обмену, необходимым для функционирования финансирования под активы ИС.