Восхождение по мукам

Российский фондовый рынок идет вверх уже с большим трудом. На такой высоте уже чувствуется одышка. И хотя почти ежедневно фиксируется новый исторический максимум по индексу РТС, прирост исчисляется долями процента. Но и опускаться рынку не дают — чувствуется мощная поддержка. Объемы торгов остаются довольно большими (в секции классического рынка РТС — $40-50 млн ежедневно). О высоком напряжении свидетельствует и острая реакция на корпоративные новости. Так, на минувшей неделе аналитики "ИНГ банка" опубликовали отчет, в котором оценили вероятность приватизации "Связьинвеста" в 2006 года менее чем в 50%. На это известие сразу отреагировали спекулянты — оно стало поводом для игры на понижение. Причем по акциям не только телекоммуникационных компаний, но и других эмитентов. Котировки ценных бумаг разом опустились на 1-3%. В дальнейшем компании с преобладающим участием государства ("Газпром", Сбербанк, "Транснефть") продолжали расти в цене. Но котировки компаний связи в тот день так и не поднялись.

Как обычно, хорошую поддержку фондовому рынку оказывают высокие цены на нефть. Провал котировок неделей раньше не стал тенденцией, цены вновь приближаются к историческим максимумам. Наличная нефть Brent достигла отметки $63 за баррель, цена российской нефти Urals вернулась к $60.

Вместе с тем приток валютной выручки продолжает усиливать рублевую ликвидность на российском рынке. Центральный банк просто вынужден скупать излишки валюты, в противном случае курс не будет соответствовать валютной корзине. Объемы скупки остаются высокими, и это отражается на золотовалютных резервах. Правда, на последнюю отчетную дату (19 августа) они уменьшились на $800 млн — до $148,1 млрд, однако это произошло на неделе, когда погашалась часть долга перед Парижским клубом. Таким образом, чистые интервенции ЦБ могут быть оценены в $1,5-2 млрд.

На рынке рублевых долгов избыток средств продолжает толкать вверх котировки облигаций. Редкие размещения новых займов проходят при ажиотаже — с гигантским переспросом и падением доходности. Впрочем, готовящиеся на осень крупные размещения должны несколько скорректировать цены.
       
Рубрику ведет ДМИТРИЙ ЛАДЫГИН