Кому оно нано

С учетом отрицательных финансовых показателей «НЭВЗ-керамикс» пакет его акций вряд ли может быть продан дороже номинала, считают эксперты

Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ

«Роснано» и холдинговая компания «НЭВЗ-союз» договорились провести серию изменений в уставном капитале их совместного предприятия — новосибирского завода нанокерамики «НЭВЗ-керамикс». Результатом станет конвертация долгов компании перед акционерами с увеличением доли «Роснано» с 40% до 75%. Изменения связаны с возможностью выхода корпорации из капитала новосибирского завода. Наиболее вероятным покупателем акций «НЭВЗ-керамикс» в облправительстве называют «Ростех», вероятность получения им акций обсуждалась еще три года назад. Аналитики рынка полагают, что с учетом отрицательных финансовых показателей новосибирского завода пакет его акций едва ли удастся продать дороже номинала — 1,5 млрд руб., частного инвестора предприятие вряд ли заинтересует.

«Роснано» и холдинговая компания «НЭВЗ-союз» договорились о конвертации образовавшихся перед ними долгов их совместного предприятия — новосибирского завода нанокерамики «НЭВЗ-керамикс» — в уставный капитал завода. В результате доля «Роснано» вырастет с 40,44% до 75,02% (до 1,5 млрд руб.), «НЭВЗ-союз» сократит свое участие с 59,56% до 24,98% (502,3 млн руб.). Конвертация на предложенных условиях проводится с учетом того, что «„Роснано“ рассматривает возможность выхода из состава акционеров общества путем продажи принадлежащих ему акций третьему лицу», сообщили в «НЭВЗ-союзе».

Проект создания в Новосибирске СП «Роснано» и ХК «НЭВЗ-союз» производства изделий из наноструктурированной керамики был одобрен в июне 2011 года. Первая очередь запущена в 2012 году. Завод производит наноструктурированную керамику для медицины, энергетики, радиоэлектроники, машиностроения. По итогам 2020 года, по данным «СПАРК-Интерфакс», АО «НЭВЗ-керамикс» получило выручку в размере 272,6 млн руб. и убыток 235,1 млн руб. Компанию неоднократно пытались признать банкротом, но все дела были прекращены в связи с мирным урегулированием. Согласно отчету «НЭВЗ-союза», в 2020 году АО «НЭВЗ-керамикс» на 22% увеличило объем реализации бронекерамики (до 80,3 млн руб.) и на 8% — медицинской керамики (до 272,6 млн руб.), от производства керамических подложек отказалась из-за нерентабельности. Доля «Роснано» в уставном капитале «НЭВЗ-керамикс», по данным отчета корпорации, на конец 2020 года составляла 40,44%, «НЭВЗ-союз» владеет 59,56%.

В результате изменений в уставном капитале доля «НЭВЗ-союза» сократится до 24,98% (502,3 млн руб.), пакет «Роснано» в 75,02% будет составлять 1,5 млрд руб. Соглашение о конвертации предполагает, что уставный капитал АО «НЭВЗ-керамикс» сначала сократят почти вчетверо — с 2,207 млрд руб. до 584,7 млн руб. — путем снижения стоимости акции с 1 тыс. руб. до 265 руб. Затем по закрытой подписке среди акционеров разместят 5,38 млн дополнительных обыкновенных акций номиналом 265 руб. каждая, что увеличит уставный капитал до 2,010 млрд руб. Оплата размещаемых ценных бумаг будет производиться «путем зачета прав требования акционеров к обществу, с учетом установленных кредиторским соглашением условий». Уточняется, что речь идет о кредиторском соглашении, заключенном 30 июля этого года между «Роснано», «НЭВЗ-союзом» и Фондом развития промышленности. В нем, в частности, прописаны условия того, как стороны будут выполнять обязательства по готовившемуся мировому соглашению между акционерами и «НЭВЗ-керамикс». В сентябре арбитражный суд утвердил мировое: стороны признали долги «НЭВЗ-керамикс» перед «НЭВЗ-союзом» в размере 144 млн руб. и перед «Роснано» в размере 707 млн руб. Погасить их компания согласилась до 31 декабря 2027 года. «Этот шаг направлен на стабилизацию деятельности „НЭВЗ-керамикс“ и создание возможностей для дальнейшего развития компании»,— отметили тогда в «Роснано».

Сообщение о возможной продаже актива в корпорации комментировать отказались. Гендиректор «НЭВЗ-союза» Олег Медведко конкретного покупателя актива не назвал, но отметил, что сама по себе продажа пакета корпорации была ожидаемой: «„Роснано“ изначально позиционируется как финансовый инвестор проектных компаний с последующей продажей своих акций профильному инвестору. Это их право. Потенциальные инвесторы могут быть разные, в том числе и „Ростех“»,— сказал он.

Вице-губернатор Новосибирской области Сергей Семка также назвал «Ростех» наиболее вероятным приобретателем доли новосибирского завода. Он сообщил „Ъ-Сибирь“, что в последний раз госкорпорация проявляла заинтересованность этим активом около года назад. Других претендентов, по его данным, не было. В целом решение о продаже пакета «Роснано» господин Семка оценил позитивно: «Во-первых, они капитализировали сначала компанию — свои займы перевели в акции. Теперь вполне понятна стоимость и цена. Что даст, если покупателем будет „Ростех“? Это им по портфелю и дает возможность развития с понятными перспективами»,— отметил он.

В самом «Ростехе» в ответ на запрос „Ъ-Сибирь“ о планах покупки доли в «НЭВЗ-керамикс» сообщили, что «таких планов на текущий момент нет».

Вопрос возможной передачи «Ростеху» доли «Роснано» после конвертации долгов в уставный капитал завода обсуждается несколько лет. Предполагалось, что новосибирское предприятие может войти в холдинги «Росэлектроника» и «РТ-Химкомпозит». В начале 2017 года бывший на тот момент главой «Роснано» Анатолий Чубайс во время визита в Новосибирск сообщал, что переход может произойти до конца года, «если „Ростех“ согласится». По его данным, на 2017 год для «Ростеха» были заложены госгарантии на эту сделку. «Речь идет о трех проектах на 6,5 млрд руб. Один из них — „НЭВЗ-керамикс“. „Роснано“ довело проект до стадии, когда оно может из него выходить»,— сообщал господин Чубайс в 2017 году (цитата по «Интерфаксу»). При этом он заявлял, что «Ростех» — не единственный вариант нового инвестора.

«Не думаю, что частный инвестор будет заинтересован в покупке,— считает аналитик ФГ „Финам“ Алексей Калачев.— Приборостроение в России развивается только в условиях господдержки. Поэтому было бы логично, если этот актив перейдет под крыло „Ростеха“ и под управление „Объединенной приборостроительной корпорации“. Это, по крайней мере, может дать синергию с управляемым ею холдингом „Росэлектроника“. Ну и таким образом, видимо, одна госкорпорация окажет помощь другой госкорпорации». Господин Калачев сомневается, что «Роснано» сможет продать свой пакет акций дороже, чем по номинальной стоимости, «и то по договоренности с покупателем». При этом аналитик обращает внимание на чистый убыток «НЭВЗ-керамикс» по итогам года в размере 235 млн руб. и выручку предприятия в семь раз меньше уставного капитала. По мнению начальника отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции» Владимира Малиновского, на оценку «НЭВЗ-Керамикс» повлияет в первую очередь текущее финансовое положение и перспективы развития самой компании, но могут сыграть роль и финансовые проблемы "Роснано". Мосбиржа 19 ноября по требованию ЦБ приостанавливала торги облигациями компании, сама "Роснано" признала, что оказалась на грани дефолта, а выплаты кредиторам и существование самой компании — под вопросом. "Если ситуация вокруг «Роснано» будет развиваться по негативному сценарию, в оценку стоимости «НЭВЗ-Керамикс» могут быть включены некие дисконты за риски возможных судебных действий, которые могут скорректировать или отметить принятые ранее решения",- считает эксперт.