Оценка динамики финансово-хозяйственной деятельности нефтехимического предприятия в процессе подготовки к поглощению крупной компанией

УДК 338.24.01

ОЦЕНКА ДИНАМИКИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЕФТЕХИМИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕССЕ ПОДГОТОВКИ К ПОГЛОЩЕНИЮ КРУПНОЙ КОМПАНИЕЙ

© 2016

Курилов Кирилл Юрьевич, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит»

Тольяттинский государственный университет

Аннотация. Цель: оценка динамики финансово-хозяйственной деятельности нефтехимического предприятия в процессе подготовки к поглощению крупной компанией. Методы: диалектический подход к познанию явлений, позволяющий проанализировать динамику финансово-хозяйственной деятельности нефтехимического предприятия в процессе подготовки к поглощению крупной компанией. Результаты: По результатам оценки была выявлена динамика финансово-хозяйственной деятельности одного из крупнейших предприятий нефтехимической промышленности ПАО АНК «БАШНЕФТЬ», поглощение которого в ближайшее время готовится осуществить такой гигант нефтехимической промышленности как ПАО «НК «Роснефть». По результатам анализа было выявлено, что ПАО АНК «Башнефть» является динамично развивающейся российская вертикально-интегрированной нефтяной компанией. Компания занимает шестое место по объему добычи нефти и четвертое по объему первичной переработки среди нефтяных компаний России. Сравнительная оценка аналитичесокго баласна компании выявила, что большинство составляяющих иммобилизоованных активов выросло, однако в течение периода наблюдается разнонаправленная диниамика. Доходные вложения в материальные ценности компании в анализируемом периоде увеличились. Также было выявлено, что значительный вес в общей структуре баланса предприятия имеет суммма НДС, которая подлежит возмещению из бюджета РФ. Динамика изменения показателей рентабельности производства и реализации продукции в целом положительная, однако необходимо отметить, что, как и при анализе других видов рентабельности, наблюдается динамика снижения показателей по сравнению с более поздними периодами. Проведенная оценка динамики финансово-хозяйственной деятельности компании позволила выявить, что в целом общество функционирует стабильно, однако в его деятельности наблюдается ряд негативных тенденций, таких как рост кредиторской задолженности и снижение доходности и рентабельности в краткосрочном периоде. Научная новизна: в статье были разработаны методические подходы к оценке нефтехимической компании перед поглощением. Практическая значимость: основные положения и выводы статьи могут быть использованы при проведении оценки нефтехимических предприятий.

Ключевые слова: отчет о финансовых результатов, прибыль, выручка, затраты, постоянные затраты, переменные затраты, финансовая рентабельность, рентабельность заемного капитала, отношения прибыли к заемному капиталу, источники средств предприятия, ликвидность, соотношения собственных и заемных средств предприятия.

ESTIMATION OF DYNAMICS OF FINANCIAL-ECONOMIC ACTIVITY OF THE PETROCHEMICAL ENTERPRISES IN THE PROCESS OF PEPARING TO ABSORB A LARGE COMPANY

© 2016

Kurilov Kirill Yuryevich, candidate of economic sciences, associate professor of «Finance and Credit»

Togliatti State University

Abstract. Objective: assessment of dynamics of financial-economic activity of the petrochemical enterprises in the process of preparing to absorb a large company. Methods: a dialectical approach to cognition of phenomena, allowing to analyze the dynamics of financial-economic activity of the petrochemical enterprises in the process of preparing to absorb a large company. Results: the results of the evaluation were identified, the dynamics of financial-economic activity of one of the largest enterprises of the petrochemical industry, JSC "BASHNEFT", the absorption of which in the near future to prepare to implement such a giant in the petrochemical industry, JSC "NK "Rosneft". The analysis revealed that the JSC "Bashneft" is a dynamically developing Russian vertically integrated oil company. The company occupies the sixth place in terms of oil production and fourth in terms of primary refining among oil companies in Russia. Comparative evaluation balance sheet Company has revealed that the majority share of immobilize assets increased, however, during the period there is a bi-directional dynamics. Income-bearing investments in tangible assets of the company in the analyzed period increased. It was also revealed that a significant weight in the overall structure of the balance sheet has Summa which VAT refundable from the budget of the Russian Federation. Dynamics of indicators of profitability of production and sales of products in General positive, however, it should be noted that, as in the analysis of other types of profitability there has been a decline compared to the later periods. Assessment of financial and economic activities of the company have revealed that in General, the company operates consistently, however, in its activities there are some negative trends such as the growth of accounts payable and the decrease in profitability in the short term. Scientific novelty: the article has been developed methodical approaches to the assessment of a petrochemical company before the takeover. Practical relevance: the main provisions and conclusions of the article can be used in the evaluation of petrochemical plants.

Keywords: report on financial results, profit, revenue, costs, fixed costs, variable costs, financial profitability, return on borrowed capital, the ratio of profits to debt capital, sources of funds, liquidity, ratio of own and borrowed funds of the enterprise.

ПАО АНК «Башнефть» является динамично развивающейся российская вертикально-интегрированной нефтяной компанией. Компания занимает шестое место по объему добычи нефти и четвертое по объему первичной переработки среди нефтяных компаний России.

Башнефть демонстрирует устойчивые финансовые результаты и стабильно высокие дивидендные выплаты. В настоящее время конрольный пакет компани приобретает другой гигант нефтяной отрасли ПАО «НК «Роснефть» [1, с.83].

В связи с этим становится актуальным проведение

анализа финансового состояния и рентабельности ПАО АНК «Башнефть».

На первом этапе оценки проведем анализа на основе сравнительного аналитического баланса компании.

Данные сравнительного аналитического баланса компании показывают что валюта баланса компании в 2014 году выросла и составила 421 990 567 тыс. руб. Эта тенденция положительно характеризует хозяйственную деятельность предприятия [2, с.193].

Проведем анализ основных составляющих активов и пассивов ПАО АНК «Башнефть».

Таблица 1 - Сравнительный аналитический баланс ном выражении показана на рисунке 3. ПАР АНК «Башнефть»_

Наименование показателя Ha31.12.2012 На 31.12.2013 На 31.122014 Отклонение

Всего иммобилизованные активы 193401985 214803417 257799357 103033492

Всего оборотные активы 151295839 156067881 164191210 38461363

Активы, всего 344697824 370371298 421990567 141494860

Всего собственный капитал 151530555 178409913 126643529 27792182

Всего долго срочные пассивы 109020594 96223057 168092355 45284799

Всего краткосрочные пассивы 84146675 96238295 127254633 68417879

Пас сивы, всего 193167269 192461385 295347038 113702678

Проведем оценку динамики изменения иммобилизованных активов ПАО АНК «Башнефть».

Большинство составляяющих иммобилизоованных активов выросли по сравнению с 2012 годом по сравнению с 2013 годом наблюдается разнонаправленная ди-ниамика.

Рисунок 1 - Динамика изменения нематериальных активов и результатов исследований и разработок

Тем не менее динамикаи изменения такой составляющией иммобилизоованных активов как исследования и разработки отрицательная. Отклоение от достигнутых результатов 2012 года составлет (-482 560) тыс. руб.

При этом отрицательная динамика этого показателя связана со снижением размеров результатов исследований и разработок отраенных в состве иммобилизоанных активов ПАО АНК «Башнефть» [3, с.149].

При этом абсолютное значение нематериальных активов компании выросло на 22668 тыс. руб. и составило 29463 тыс. руб. Наибольший рост нематериальных активов наблюдается за период с 31.12.2012 по 31.12.2013. На конец этого периода величина нематериальных активов выросла и составила 5 705 072 тыс. руб.

Основные средства ПАО АНК «Башнефть» за исследуемый период возросла на 21 280 450тыс. руб. и составила 115 927 025 тыс. руб.

Значительное увеличение стоимости основных средств произошло в период с 31.12.2012 года по 31.12.2013 года, когда стоимость имущества увеличилась на 17 485 817 тыс. руб. и составила 115 927 025 тыс. руб. Наибольшего абсолютного значения 115 927 025 тыс. руб. стоимость основных средств достигла в 2014 году.

Динамика изменения основных средств в абсолют-АНИ: экономика и управление. 2016. Т. 5. № 4

Рисунок 3 - Динамика изменения основных средств в абсолютном выражении

Показатель отражающий доходные вложения в материальные ценности увеличился на 1 820 922 тыс. руб. и составил 7 443 073 тыс. руб.

Долгосрочные финансовые вложения за период с 31.12.2012 по 31.12.2014 увеличились в в абсолютном выражении на 46303364 тыс. руб., в относительно на 38,49%.

Абсолютная величина прочих внеоборотных активов за период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года уменьшилась на 1 751 230 тыс. руб. и составила 10 284 783 тыс. руб.

Показатель величины запасов с 31.12.2012 по 31.12.2014 возрос в абсолютном выражении на 11 610 070 тыс. руб. и составил 37 856 349 тыс. руб.

Наиболее значительный рост этого показателя произошел с 31.12.2013 по 31.12.2014. В этот период стоимость запасов выросла на 6 091 221 тыс. руб.

30И»(№

вами»

1: < ::

лж

Н>31 122012 Н111.122Э14

ч-Запасыж НДС емыкшэппо нз&олш;та

Рисунок 4 - Динамика изменения запасов и НДС к возмещению из бюджета

Значительный вес в общей структуре баланса предприятия имеет суммма НДС, которая одлежит возмещению из бюджета РФ [4, с.7].

Необходимо отметить, что на начало и на конец исследуемого периода этот показатель имеет большой вес в общей структуре баланса предприятия. Также его абсолютное значение увеличилось на 1 616 555 тыс. руб.

Показатель дебиторской задолженности за период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года уменьшился. Наибольшее снижение произошло в период с 31.12.2012 по 31.12.2014. В этот период данный показатель изменился на (- 4657277 тыс. руб.).

Доля этого показателя в общем объеме оборотных средств предприятия сотставило 46,62% по состоянию на 31.12.2012 и 33,12% по состоянию на 31.12.2014 года.

Необходимо отметить, что за период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года доля дебиторской задолженности превышает нормативное значение, которое составляет 25-27 % от общего объема оборотных активов.

Уровень финансовых вложений ПАО АНК «Башнефть» снизился на 22 303 151 тыс. руб. Это объясняется сокращением вложений средств компании в кра-ткорсрочные ценные бумаги корпоративного сектора, а также в государственные ценные бумаги.

Наиболее ликивдная составляющая актива бухгалтерского баланса предприятия - денежные средства за период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года выросла на 34757817 тыс. руб. и достигла на 31.12.2014 46 935 495

211

Рисунок 2 - Динамика изменения нематериальных активов

тыс. руб.

Структура пассивов ПАО АНК «Башнефть» показана на рисунке 5.

ской и кредиторской задолженности предприятия делают необходимым разработку мер по улучшению структуры баланса предприятия.

На втором этапе проведем анализ прибыли и рентабельности предприятия. Прибыль является показателем, на основе которого проводится оценка эффективности деятельности предприятия. При этом прибыль является основным источником финансирования деятельности компании.

Проведем анализ основных составляющих прибыли ПАО АНК «Башнефть»

Таблица 2 - Анализ основных составляющих прибыли ПАО АНК «Башнефть»

Рисунок 5 - Структура пассивов предприятия по состоянию на 31.12.2014

Рисунок 5 наглядно показывает основные составляющие пассива баланса по состоянию на 31.12.2014. Собственный капитал ПАО АНК «Башнефть» составляет 30,01% от общего объема пассивов предприятия, долгосрочные обязательства составляют 39,83% от пассивов компании, а удельный вес краткосрочных обязательств равен 30,16%.

Проведем оценку собственного капитала предприятия. В его составе на 31.12.2014 можно выделить добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенную прибыль.

Абсолютное значение добавочного капитала уменьшилось на 36 955 188 тыс. руб. и составило 4 937 220 тыс. руб.

Необходимо отметить, что в структуре баланса присутствует резервный капитал, абсолютное значение которого выросло на 34 108 тыс. руб. и составило 34 108 тыс. руб.

По данным баланса видно, что на конец каждого периода в балансе компании отражена нераспределенная прибыль компании. В соответствии с данными баланса абсолютный показатель нераспределенной прибыли вырос на 9 420 851 тыс. руб. и составил 126 893 877 тыс. руб.

Значение долгосрочных обязательств достигло максимума в размере 168 092 355 тыс. руб. к 31.12.2014, значение этого показатели выросло по сравнению со значением на 31.12.2012 на 59 071 761 тыс. руб. В относительном выражении рост составил 64,86% от первоначального уровня [5, с.72].

Наибольшее значение в структуре долгосрочных обязательств на начало периода имеют заемные средства, доля которых составляет на начало периода 85,19% от общей суммы долгосрочных обязательств. На конце периода уровень долгосрочных обязательств составляет 77,19% от общей суммы долгосрочных обязательств.

Абсолютное значение краткосрочных заемных обязательств на 31.12.2014 года возросло по сравнению с 31.12.2012 года на 10 539 848 тыс. руб. и составило 28 556 129 тыс. руб.

Показатель кредиторской задолженности ПАО АНК «Башнефть» возрос по сравнению со значением аналогичного показателя по состоянию на 31.12.2012 года на 35 523 133 тыс. руб. и составил 96 806 636 тыс. руб. Наибольшее рост этого показателя наблюдался в период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года.

Необходимо отметить, что за исследуемый период произошло изменение отношение между дебиторской и кредиторской задолженностью.

По состоянию на начало анализируемого периода 31.12.2012 года дебиторская задолженность была выше кредиторской на 15,1%, а по состоянию на 31.12.2013 г. кредиторская задолженность оказалась выше дебиторской на 78 %.

Сложившееся положение с соотношением дебитор-

Отыонение 2014

Наименование показателя за 2012 за 2013 sa 2014 01 2012

I Доходы-всего 126339579 571706146 637360371 111020792

И. Расходы - всего 470306150 485287948 554377181 84071031

I II. Отсшенне общей

суммы доходов к оощеи 1,119 1 178 1=15 0,031

сумме расходов

IV. Отношение доходов от

ооычных видов деятельно стик 1,158 1 199 1=17 0,012

соответствующей суымерасходов

Как видно из таблицы 2, доходы компании ПАО АНК «Башнефть» выросли на 111 020 792 тыс. руб. и составили 637 360 371 тыс. руб.

Из таблицы 2 видно, что доходы от обычных видов возросли на 92 914 966 тыс. руб. В относительном выражении доходы от обычных видов деятельности выросли на 18,99 %.

Ожидаемые проценты к получению возросли на 1 753 988 тыс. руб. или 37,52%

Доходы ПАО АНК «Башнефть» от участия в других организациях снизились на 398 631 тыс. руб. В относительном выражении доходы от участия в других организациях снизились на 24,23%.

Прочие доходы ПАО АНК «Башнефть» выросли в абсолютном выражении на 16 750 469 тыс. руб. или на 54,37%.

Наибольший удельный вес в составе доходов организации составляют доходы от обычных видов деятельности. Удельный вес этих доходов составляет 91,33%.

Расходы ПАО АНК «Башнефть» возросли на 84071031 тыс. руб. и составили 554 377 181 тыс. руб.

Остановимся на основных составляющих расходов компании.

В абсолютном выражении расходы по обычным видам деятельности возросли на 74 883 033 тыс. руб. или на 17,73% в относительном выражении.

Если проанализировать данные указанные в таблице 2.2 можно сделать вывод о том, что проценты к уплате возросли на 797 645 тыс. руб. в относительном выражении рост процентов к уплате составил 7,41%.

Рост прочих расходов составил в абсолютном выражении 8 390 353 тыс. руб., а в относительном выражении на 22,63%.

В общем объеме расходов ПАО АНК «Башнефть» преобладают расходы от обычных видов деятельности 89,71%.

В целом анализ основных составляющих прибыли ПАО АНК «Башнефть» показал, что динамика финансовых результатов компании положительная, хотя некоторые показатели, например, доходы от участия в других организациях имеют тенденцию к снижению.

Таблица 3 - Динамика факторов формирования финансовых результатов ПАО АНК «Башнефть»

за 2012 за 2013 за 2014 Отклонение 2014 от 2012

1. баловал прибыль от продаж 207709671 249223499 2796759S7 71966316

¿.Коммерческие расходы 130226664 153544673 1S4487350 54260686

правленческие расходы 10734132 985S430 10407829 -326303

4.Прибыль (убыток) от продаж 66748875 85820396 S478080S 18031933

5.Прибыль (убыток) до налогообложения 56033429 S641S19S 82983190 26949761

б.Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 4446963S 69392852 65272010 20802372

За период с 31.12.2012 года по 31.12.2014 года компания ПАО АНК «Башнефть» увеличила размер получаемой валовой прибыли. Основными факторами, по-

влиявшими на рост прибыли, стали - на 129,1 изменение выручки, на 29,11 % изменение себестоимости.

Рост прибыли от продаж на 18 031 933 тыс. руб. произошло за счет роста валовой прибыли.

Увеличение бухгалтерской прибыли на 26 949 761 тыс. руб. произошло за счет роста полученной прибыли от продаж на 66,91% и увеличения сальдо прочих доходов и расходов на 33,09%.

На формирование чистого прибыли (убытка) отчетного периода оказали: увеличение прибыли до налогообложения - 42,87%, а также увеличение суммы уплаченных налогов из прибыли до 29,55%.

Проведем оценку доходности

ПАО АНК «Башнефть» на основании имеющихся данных финансовой отчетности общества.

Результаты оценки доходности приведены в таблице

4.

Таблица 4 - Результаты оценки доходности ПАО АНК «Башнефть»

за 2012 за 2013 за 2014 Отклонение 2014 от 2012

Доходность активов 1,684 1,598 1,608 -0,076

Доходность собственного 4,2 3,463 4,176 -0,024

Доходность заемного капитала 2,81 2,967 2,614 -0,196

Доходность производства 1,738 1,929 1,925 0,187

Доходность расходов по обычным видам деятельности 1,158 1,199 1,17 0,012

Доходность совокупных расходов 1,119 1,178 1,15 0,031

-*-Доходность дрозлводства Джошюаь ж иного ап -•Джодкость собственЕого:

Наименование показателя за 2012 за 2013 за 2014 Отклонение 2014 от 2012

Рентабельность собственного капитала 0355 0.42 0.428 0,073

Рентабельность вложенного капитала 0,182 0,256 0,227 0,045

Рентабельность перманентного капитала 0,277 0^21 0^98 0,021

Рентабельность инвестиции 0Д29 0,281 0259 0,03

Рентабельность заемного капитала 0,351 0,437 0,344 -0,007

Рисунок 6 - Динамика изменения показателей финансовой рентабельности

Экономическая рентабельность ПАО АНК «Баш-нефть» показывает схожую динамику.

Таблица 6 - Динамика изменения показателей экономической рентабельности

Наименование показателя за 2012 за 2013 за 2014 Отклонение 2014 от 2012

Рентабельность совокупныхактивов 0,179 0,242 0,209 0,03

Эффективность внеоборотного капитала 0,255 0,34 0,276 0,021

Рентабельность оборотного капитала 0,321 0,452 0,408 0,087

Как видно из таблицы 4 показатели доходности ПАО АНК «Башнефть» имеют разнонаправленную динамику. Например, показатель доходности активов снизился по сравнению 2012 годом, но вырос по сравнению с 2013 годом. Показатель доходности совокупных расходов, наоборот вырос по сравнению с 2012 годом и снизился по сравнению с 2013 годом.

Динамика изменения этих показателей показана на рисунке 6.

Рисунок 7 - Динамика изменения показателей экономической рентабельности

Таблица 7 - Динамика изменения рентабельности производства и реализации продукции

Рисунок 6 - Динамика изменения показателей доходности

Далее проанализируем показатель финансовую рентабельности компании, т.е. рентабельность заемного капитала, показатель отношения прибыли к заемному капиталу, источникам средств предприятия и их составляющим.

Динамика изменения этих показателей показана в таблице 5.

Таблица 5 - Динамика изменения показателей финансовой рентабельности

Наименование показателя за 2012 за 2013 за 2014 Отклонение 2014 от 2012

Рентабельность производства и реализации расходов по обычным видам деятельности 0,158 0,199 0,17 0,012

Рентабельность совокупных расходов 0,092 0,138 0,114 0,022

Рентабельность производства 0 257 0 32 0 28 0,043

Ренгабелвноств продаж 0,136 0,166 0,146 0,01

Рентабелвнсетв валовой продукции 0,425 0.482 0,48 0,055

Динамика изменения показателей рентабельности производства и реализации продукции в целом положительная, однако необходимо отметить, что как и при анализе других видов рентабельности наблюдается динамика снижения показателей по сравнению с 2013 годом.

Как видно из таблицы 5 динамика изменения показателей финансовой рентабельности имеет положительную динамику.

По сравнению с 2012 годом, в 2014 году произошел рост всех показателей рентабельности за исключением рентабельности заемного капитала.

Об определенных проблемах в деятельности предприятия может говорить то, что наблюдается снижение показателей финансовой рентабельности по сравнению с 2013 годом._

Рисунок 8 - Динамика изменения рентабельности производства и реализации продукции

Проведенная оценка сравнительного аналитического баланса ПАО АНК «Башнефть», а также оценка рентабельности деятельности компании позволила выявить, что в целом общество функционирует стабильно, однако в его деятельности наблюдается ряд негативных тенденций, таких как рост кредиторской задолженности и снижение доходности и рентабельности ПАО АНК «Башнефть» в краткосрочном периоде. Данная негативная тенденция связана с экономической нестабильностью в России, падением курса рубля, а также введенными в отношении России санкциями

Евросоюза и США. Поэтому будущему мажиритарно-му собственнику ПАО АНК «Башнефть» - ПАО «НК «Роснефть» необходим план мероприятий, позволяющий восстановить доходность и рентабельность предприятия и обеспечить приемлемый уровень кредиторской задолженности.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Курилов К.Ю., Курилова А.А. Концепция возникновения экономических циклов // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2013. № 1 (12). c. 83.

2. Курилов К.Ю. Анализ деятельности предприятия с учетом влияния цикличности // Инновационное развитие экономики. 2013. № 6 (17). c. 193.

3. Ajupov A.A., Artamonov A.B., Kurilov K.U., Kurilova A.A. Reconomic bases of formation and development of financial engineering in financial innovation // Mediterranean Journal of Social Sciences. 2014. Т. 5. № 24. c. 149.

4. Курилов К.Ю. Прогнозы развития мировой автопромышленности // Международный научный журнал. 2011. № 5. c. 7.

5. Курилова А.А. Формирование эффективной структуры организации // Карельский научный журнал. 2014. № 3. c. 72.