ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА МЕЖДУНАРОДНУЮ ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ

DOI 10.47576/2712-7516_2022_12_96 УДК 339.7

ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА МЕЖДУНАРОДНУЮ ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ

Коков Николай Султанович,

кандидат экономических наук, доцент кафедры высшей математики и информатики, Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В. М. Кокова, г. Нальчик, Россия

Пилова Фатима Исмаиловна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В. М. Кокова, г. Нальчик, Россия

Бозиев Мурат Таймуразович,

аспирант факультета экономики и управления, Кабардино-Балкарский государственный аграрный университет им. В. М. Кокова, г. Нальчик, Россия

В статье дается характеристика основных современных тенденций трансформации международной валютной системы, обусловленной важными сдвигами в структуре мировой экономики и инспирированной глобальным финансово-экономическим кризисом. Раскрывается сущность валютной политики, рассматривается влияние мирового финансового кризиса на международную валютную систему.

Ключевые слова: международная валютная система; валютная политика; валютный курс.

UDC 339.7

IMPACT OF THE WORLD FINANCIAL CRISIS TO THE INTERNATIONAL MONETARY SYSTEM

Kokov Nikolay Sultanovich,

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Higher Mathematics and Informatics, Kabardino-Balkarian State Agrarian University named after V. M. Kokova, Nalchik, Russia

Pilova Fatima Ismailovna,

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Economics, Kabardino-Balkarian State Agrarian University. Named after V. M. Kokova, Nalchik, Russia

Boziev Murat Taimurazovich,

Postgraduate student of the Faculty of Economics and Management, Kabardino-Balkarian State Agrarian University named after V. M. Kokova, Nalchik, Russia

The article reveals the essence of monetary policy, examines the impact of the global financial crisis on the international monetary system. The purpose of this article is to characterize the main current trends in the transformation of the international monetary system, due to important shifts in the structure of the world economy and inspired by the global financial and economic crisis.

Keywords: international monetary system; monetary policy; exchange rate.

Валютная система - правовая форма организации валютных отношений, которая исторически сложилась на основе интернационализации хозяйственных связей. Именно валютная система является тем звеном, которое способно повлиять на расширение либо, наоборот, ограничение международных экономических отношений. Постоянное изменение и развитие мировых связей, внешней политики стран, международных отношений и др. приводит к изменению и развитию валютных систем. Поэтому создание эффективного валютного механизма для бесперебойного осуществления мировых хозяйственных связей является основной задачей страны и международной финансовой системы.

Целью статьи является характеристика основных современных тенденций трансформации международной валютной системы, обусловленной важными сдвигами в структуре мировой экономики и инспирированной глобальным финансово-экономическим кризисом.

По своей сути мировая валютная система представляет собой основу функционирования мировой экономики, так как она связывает практически все отношения между странами мира. Большое значение приобрел в современном мире валютный фактор, так как валютные отношения между разными странами строятся на обменном курсе валют, что в результате влияет на национальную экономику государств, а также на общую ситуацию в мире в целом.

Валютная политика - это мероприятия по установлению и оптимизации денежных отношений с участием банков, центральных банков, государств и международных финансовых центров.

Валютная политика - это один из элементов экономической политики. В зависимости от сроков выделяют текущую и структурную политику. По формам она может быть дисконтной, девизной, диверсифицированной, ограничительной, регуляционной, режимной. Она может стимулировать девальвацию или ревальвацию национальной валюты. В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами - соотношением спроса на иностранную валюту и ее

предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровень инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран.

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным, и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно ст. 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности [4]. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Банк России разрабатывает программы развития на ближайшие три года. Сейчас действует программа на период с 2021 по 2023 год. Задача мегарегулятора заключается в удержании ценовой стабильности и уровня инфляции не выше 4 %. Низкий уровень инфляции позволяет строить долгосрочные социально-экономические планы.

Основными принципами кредитно-денежной политики в ближайшие годы будут следующие:

- установление публичной цели инфляции;

- фиксирование ключевой ставки;

- использование прогнозирования для принятия решений;

- обеспечение информационной открытости [3].

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2022 году российская валюта будет торговаться в диапазоне 71-72 руб. за доллар. Прогнозируемое максимальное значение -80,55 руб., минимальное - 64 руб. По результатам макроэкономического опроса Банка России, курс национальной валюты в 2022 году может составить около 72 руб.

Эксперты отмечают, что рубль в целом остается недооцененной валютой, согласно базовым прогнозам, не учитывающим введение жестких санкций из-за конфликта с Украиной.

Международный валютный фонд или МВФ - глобальная спецорганизация ООН со штаб-квартирой в Вашингтоне. Она следит за стабильностью финансовой системы мира. В МВФ входят 189 стран-членов и трудятся больше 2 500 сотрудников из 148 стран.

Главное для МВФ - сохранить стабильность валютных курсов и рост международной торговли.

В частности, МВФ был создан с намерением [6]:

- содействия глобальной валютной и обменной стабильности;

- содействие расширению и сбалансированному росту международной торговли;

- содействия в создании многосторонней системы платежей за текущие транзакции.

МВФ сосредоточен на глобализации - все -мирной унификации стран. Чтобы сохранять экономическое равновесие в мире, страны должны стать похожими друг на друга, независимо от культуры, истории и религии. В прошлом году фонд отметил чрезмерный дисбаланс в мировой экономике, поэтому он рекомендует странам с дефицитом бюджета, США и Великобритании, поощрять сбережения и конкурентоспособность. Странам с профицитом бюджета - Германии, Японии, Швеции и Сингапуру - стимулировать инвестиции и конкуренцию.

Международный валютный фонд ожидает, что мировой ВВП увеличится на 3,6 % в текущем году, аналогичные темпы роста про-

гнозируются и в 2023 году. Фонд ухудшил по сравнению со своими январскими оценками прогноз по росту мирового ВВП на 0,8 процентного пункта (п.п.) в 2022 году и на 0,2 п.п. в следующему году [5].

После 2023 года темпы роста мирового ВВП, как ожидается, снизятся примерно до 3,3 % в среднесрочной перспективе. В минувшем году, по подсчетам аналитиков МВФ, мировая экономика выросла на 6,1 %.

В странах с развитой экономикой МВФ ожидает роста ВВП на 3,3 % (ухудшение на 0,6 п.п. по сравнению с январским прогнозом) в 2022 году, а в 2023 году - на 2,4 % (ухудшение на 0,2 п.п.). Рост ВВП стран с формирующимся рынком и развивающихся стран ожидается на уровне 3,8 % в 2022 году (ухудшение на 1 п.п.), а в 2023 году - 4,4 % (ухудшение на 0,3 п.п.). Кроме того, по мнению МВФ, «инфляция останется повышенной гораздо дольше», чем ожидалось в предыдущих прогнозах фонда. Так, в странах с развитой экономикой она, согласно нынешнему прогнозу, составит 5,7 % в текущем году (на 1,8 п.п. выше январского прогноза) и 2,5 % в следующем году (на 0,4 п.п. выше январского прогноза), в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах - 8,7 % в 2022 году (на 2,8 п.п. выше январского прогноза) и 6,5 % в 2023 году (на 1,8 п.п. выше январского прогноза).

МВФ ухудшил прогноз по темпам роста экономики еврозоны до 2,8 % в 2022 году и 2,3 % в 2023 году.

По оценкам МВФ, в нынешнем 2022 году ВВП еврозоны увеличится на 2,8 %, тогда как в январском прогнозе этот показатель составлял 3,9 % (снижение на 1,1 п.п.). В 2023 году темпы роста ВВП еврозоны, как ожидается, составят 2,3 %, что на 0,2 п.п. ниже оценок, представленных в январском докладе (2,5 %). Рост ВВП еврозоны в 2021 году, по подсчетам фонда, составил 5,3 % [1].

Специалисты фонда отмечают, что сниже -ние прогноза стало следствием в том числе конфликта на Украине и введенных Западом в отношении России санкций. По их мнению, «основным каналом влияния» специальной операции Российской Федерации и санкций против России на экономику еврозоны являются «растущие цены на энергоносители и ситуация в сфере энергобезопасности». Поскольку страны еврозоны являются нетто-

импортерами энергоносителей, «более высокие мировые цены являются негативным шоком с точки зрения внешней торговли для большинства европейских стран, что приведет к более низким объемам производства и более высокой инфляции», - подчеркивают в МВФ. «Нарушения в цепочках поставок также нанесли урон некоторым отраслям промышленности, в том числе автомобилестроению», - отмечают эксперты. «В результате этого рост ВВП еврозоны в 2022 году пересмотрен в сторону понижения до 2,8 % (на 1,1 п.п. ниже, чем в январе)», - констатировали они. Специалисты отметили, что наибольшее снижение темпов роста ВВП будет наблюдаться в «таких странах, как Германия и Италия, где имеется достаточно крупный промышленный сектор и большая зависимость от импорта энергоресурсов из России».

Как указывается в докладе, в Германии рост в 2022 году составит 2,1 %, а в 2023 году - 2,7 %. В Италии эти показатели будут составлять 2,3 % в 2022 году и 1,7 % в 2023 году. Во Франции темпы роста ВВП составят 2,9 % в 2022 году и 1,4 % в 2023 году, а в Испании - 4,8 % в 2022 году и 3,3 % в 2023 году.

Уровень безработицы в целом по еврозо-не, по мнению аналитиков фонда, составит в 2022 году 7,3 %, а в 2023 году - 7,1 %. Инфляция в нынешнем году, как ожидается, вырастет до 5,3 %. В прошлом году она составляла 2,6 %. При этом в 2023 году она снова опустится до 2,3 %.

Фонд ожидает, что ВВП США в 2022 году увеличится на 3,7 %, в 2023 году темпы роста прогнозируются на уровне 2,3 %. Фонд ухудшил по сравнению со своими январскими оценками прогноз по росту ВВП США на 0,3 п.п. как в нынешнем, так и в следующем году. В минувшем году, по подсчетам аналитиков МВФ, экономика США выросла на 5,7 % [6].

Как напоминают в МВФ, в январе прогноз для США был уже пересмотрен в сторону понижения по сравнению с октябрьскими оценками, что «в значительной степени стало отражением» продолжающихся сбоев в цепочках поставок, а также того, что американский Конгресс не принял пакет социально-экономических инициатив Build Back Better («Отстроим заново еще лучше»).

Нынешнее ухудшение прогноза МВФ объясняет «более быстрым», чем при составле-

нии предыдущего доклада, сворачиванием мер кредитно-денежной поддержки со стороны федерального правительства, а также «последствиями более низких темпов экономического роста» в странах, являющихся торговыми партнерами США, из-за сбоев, вызванных ситуацией на Украине. В целом «прямые последствия» украинского кризиса на американскую экономику МВФ характеризует как «умеренные» [2].

Уровень безработицы в 2022 и 2023 году в США, по мнению аналитиков Фонда, составит 3,5 %. По итогам прошлого года он равнялся 5,4 %. Инфляция в нынешнем году ожидается в среднем на уровне 7,7 %, а в 2023 году она, по прогнозам МВФ, сократится до 2,9 %. В прошлом году инфляция в США была на уровне 4,7 %.

МВФ ухудшил прогноз роста ВВП Китая в 2022 году до 4,4 %. Как отмечается в этом документе, который был обнародован в рамках весенней сессии руководящих органов МВФ и Всемирного банка, темпы роста ВВП Китая составят в 2022 году 4,4 % (ухудшение на 0,4 п.п. по сравнению с январскими оценками), а в 2023 году - 5,1 % (ухудшение на 0,1 п.п.). В

2021 году ВВП КНР, согласно данным фонда, увеличился на 8,1 %.

Замедляющийся рост экономики Китая имеет более широкие последствия для Азии и для сырьевых экспортеров. Комбинация более заразных штаммов и стратегии нулевой терпимости к COVID-19 предусматривает перспективу более частных локдаунов и связанных с этими последствиями для частного потребления в Китае.

В январе МВФ прогнозировал, что темпы роста ВВП Китая составят в 2022 году 4,8 %, а в 2023 году - 5,2 %.

По мнению МВФ, ожидаемое «замедление глобального [экономического] роста в

2022 году вызвано в основном» ситуацией вокруг Украины. «Продолжающаяся война на Украине и санкции в отношении России, как ожидается, снизят глобальный экономический рост в 2022 году за счет прямого воздействия на эти две страны, а также побочных эффектов на мировом уровне», - пишут авторы доклада. Они считают, что события на Украине «спровоцировали дорогостоящий гуманитарный кризис, который без быстрого и мирного урегулирования может стать непреодолимым» [1].

В МВФ при этом подчеркивают, что представленный прогноз исходит из предположения о том, что конфликт на Украине «ограничивается Украиной, дальнейшие санкции в отношении Российской Федерации не затронут энергетический сектор, а последствия пандемии уменьшатся в 2022 году».

В целом, как отмечается в докладе, нынешние оценки «окружены необычайной степенью неопределенности», а с точки зрения глобальных перспектив «преобладают негативные риски». К ним, в частности, относятся возможное обострение на Украине, потенциальное ужесточение антироссийских санкций, вероятность «более резкого, чем ожидалось, замедления» темпов роста экономики КНР в свете развития ситуации с пандемией.

По результатам исследования были сделаны следующие выводы:

- международные валютные отношения -набор связей с общественностью, которые сформированы на основе функционирования валюты в мировой экономике и служат взаимному обмену результатами деятельности национальных экономик;

- функционирование мировой экономики - это денежная система. Это способ ор-

ганизации валютных отношений между экономическими объектами мировой экономики, и это зафиксировано в виде международных конвенций;

- валютные отношения являются ключевым элементом международной валютной системы. Они формируются на международном валютном рынке на условиях адресности и взаимной обратимости национальных валют, механизмов валютного регулирования;

- развитие денежной системы весьма противоречиво, поскольку оно постоянно сопровождается кризисами, которые приводят к замене одной системы другой. Однако развитие мировой валютной системы не стоит на месте: появляются новые валюты, страны объединяются в валютный союз, появляются региональные валюты;

- Банк России разрабатывает программы развития на ближайшие три года. Сейчас действует программа на период с 2021 по 2023 год. Задача мегарегулятора заключается в удержании ценовой стабильности и уровня инфляции не выше 4 %. Низкий уровень инфляции позволяет строить долгосрочные социально-экономические планы.

Список литературы_

1. Денежно-кредитная и финансовая статистика. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/ (дата обращения: 11.09.2022).

2. Звонова Е. А., Топчий В. Д. Деньги, кредит, банки: учебник и практикум для сред. проф. образования; под общ. ред. Е. А. Звоновой. М. : Юрайт, 2021. 456 с.

3. Ларина О. И. Банковское дело : практикум : учеб. пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. М. : Юрайт, 2021. 234 с.

4. О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 // Собрание законодательства Российской Федерации. 2022. № 28. Ст. 2790.

5. Цели и принципы денежно-кредитной политики // Центральный банк Российской Федерации. URL: https:// www.cbr.ru/DKP/about_monetary_policy/main_objective_and_principles/ (дата обращения: 11.09.2022).

6. Центральный банк Российской Федерации. Пришло время пожинать ошибки прошлого // Вести Экономика. URL: http://www.vestifinance.ru/articles/61327 (дата обращения: 11.09.2022).

References_

1. Monetary and financial statistics. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/(date of access: 09/11/2022).

2. Zvonova E.A., Topchiy V.D. Money, credit, banks: textbook and practicum for Wednesdays. prof. education; under total ed. E.A. Ringing. M. : Yurayt, 2021. 456 p.

3. Larina O.I. Banking: workshop: textbook. allowance for universities. 2nd ed., revised. and additional. M. : Yurayt, 2021. 234 p.

4. On the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia): Federal Law of 10.07.2002. Collected Legislation of the Russian Federation. 2022. No. 28. Art. 2790.

5. Goals and principles of monetary policy. Central Bank of the Russian Federation. URL: https://www.cbr.ru/DKP/ about_monetary_policy/main_objective_and_principles/ (date of access: 09/11/2022).

6. Central Bank of the Russian Federation. It's time to reap the mistakes of the past. Vesti Ekonomika. URL: http:// www.vestifinance.ru/articles/61327 (date of access: 09/11/2022).