«Татнефть» отдаст лишь половину

«Татнефть» по рекомендации совета директоров, который возглавляет Рустам Минниханов, направила на дивиденды половину своей чистой прибыли. До ситуации с коронавирусом выплаты могли составлять 100% прибыли, однако, как отмечают в «Татнефти», на компанию продолжают влиять ограничение нефтедобычи, а также изменения налоговых законов РФ. Аналитики считают действия менеджмента «Татнефти» осторожными, поскольку «пандемия с лица планеты никуда не делась». Вместе с тем они полагают, что «в обыкновенных акциях „Татнефти“ начинается растущий тренд».

Вчера акционеры «Татнефти» одобрили выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2021 года в размере 16,52 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию (1652% номинальной стоимости). Решение было принято на внеочередном собрании в форме заочного голосования. Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет закрыт 12 октября.

Такой размер дивидендов в конце августа советовал установить совет директоров «Татнефти», который возглавляет Президент Татарстана Рустам Минниханов. В сообщении компании указывалось, что на компанию в первом полугодии «продолжали оказывать влияние ограничение нефтедобычи в рамках соглашения ОПЕК+», а также изменения налогового законодательства (отмена дифференциации по НДПИ и экспортной пошлине для месторождений сверхнизкой нефти и выработанных месторождений).

«Татнефть» по итогам полугодия увеличила чистую прибыль по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в 3,3 раза, если сравнивать с аналогичным показателем 2020 года, — до 76,87 млрд руб. Выручка компании увеличилась в 1,7 раза — до 498,96 млрд руб. По международным стандартам (МФСО) прибыль составила 92,23 млрд руб., а выручка — 568,88 млрд руб. Добыча нефти увеличилась на 1,27% — до 13,43 млн тонн.

Таким образом, на выплату дивидендов будет направлена половина от всей чистой прибыли по РСБУ за первое полугодие — 38,4 млрд руб. Дивидендная политика предусматривает, что целевым уровнем размера выплат является не менее 50% чистой прибыли.

Ъ Уставный капитал ПАО «Татнефть» составляет 2 326 199 тыс. руб., он разделен на 2 178 691 тыс. обыкновенных и 147 509 тыс. привилегированных акций номиналом 1 руб. Татарстан владеет 36% обыкновенных акций (в том числе через госхолдинг «Связьинвестнефтехим»), в рамках программы ADR обращаются 24%, доля казначейских акций составляет 3%. На «Татнефть» приходится свыше 80% нефти, добываемой в республике. Татарстану принадлежит право «золотой акции» компании.

До пандемии коронавируса выплаты по дивидендам могли достигать 100% чистой прибыли «Татнефти». Так, за первое полугодие 2018 года они составляли более 70 млрд руб., а за полугодие 2019 года — более 93 млрд руб. Однако за последний квартал 2019 года дивидендные выплаты составили лишь 147 млн руб. Владельцы привилегированных акций получили по 1 руб. на бумагу —100% номинальной стоимости (минимальный размер выплат по префам, предусмотренный дивидендной политикой «Татнефти»). Владельцы обыкновенных акций вовсе были лишены каких-либо дополнительных выплат. Тогда это объяснялось «текущей ситуацией на рынке нефти и нефтепродуктов, которая связана со значительным снижением спроса на фоне карантинных мероприятий по всему миру».

На выплаты дивидендов за первое полугодие – 2020 «Татнефть» распределила всю полученную тогда прибыль (около 23 млрд руб.). Однако итоговые выплаты за год составили только половину годовой прибыли (51,7 млрд руб.).

Рекомендации совета директоров в августе вновь направить на дивиденды лишь половину прибыли привели к падению котировок «Татнефти». Тогда они упали на 4% (и на 4,5% — префы). Вчера к концу основной сессии Московской биржи стоимость обыкновенной акции «Татнефти» составила 528,3 руб. (за день +0,27%), стоимость привилегированной акции — 484 руб. (+0,67%). Рыночная капитализация составила 1,13 трлн руб.

«Менеджмент Татнефти совершенно справедливо осторожничает и не выплачивает большие дивиденды: пандемия с лица планеты никуда не делась, она влияет на деловую активность, на политическую ситуацию и может преподнести новые сюрпризы»,— говорит главный аналитик «Алор брокер» Алексей Антонов. Он считает, что «такая политика должна породить армию лояльных акционеров, которые мыслят так же: формально, 50% чистой прибыли по РСБУ будет выплачено, обещания исполнены, устав не нарушен, а значит, с таким менеджментом, осторожным, но честным, можно иметь дело». «И такие акционеры будут покупать и держать бумаги, ждать щедрых дивидендов сколько угодно долго»,— полагает он. По мнению господина Антонова, «в обыкновенных акциях «Татнефти» начинается растущий тренд, и если будет пройден уровень в 550 руб. за акцию, то цена уйдет к отметке 600 руб.», однако «из-за недовольства низкими дивидендами есть шанс купить чуть ниже текущих цен, скажем, по 515 руб.».