Исследование реализации комбинированной стратегии реструктуризации промышленного предприятия в процедуре банкротства

УДК 338.24

ИССЛЕДОВАНИЕ РЕАЛИЗАЦИИ КОМБИНИРОВАННОЙ СТРАТЕГИИ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕДУРЕ БАНКРОТСТВА

© Дмитрий Вячеславович ИВАНОВ

Саратовский государственный социально-экономический университет, г. Саратов, Российская Федерация, аспирант, кафедра экономики труда и управления персоналом, e-mail: h-sob@rambler.ru

Исследованы технологии и направления реализации комбинированной стратегии реструктуризации промышленных предприятий. На примере конкретного предприятия представлен прогноз доходов и расходов в процессе реализации комбинированной стратегии реструктуризации в рамках проведения процедуры банкротства.

Ключевые слова: стратегия реструктуризации; управление; промышленность; процедура банкротства; предприятие.

В условиях неуклонной глобализации современного бизнеса реструктуризация становится наиболее эффективным механизмом развития и роста промышленных предприятий. Реструктуризация представляет собой сложный процесс, учитывающий интересы большинства работников предприятия, предполагающий структурные изменения, причем изменения не только организационно-управленческих систем, но и производственной структуры, структуры собственности, профильных активов, уставного капитала, затрат, бизнес-процессов, дебиторской и кредиторской задолженностей.

В зависимости от причин, послуживших основанием для реструктуризации бизнеса предприятия, выбираются не только направления, типы и виды реструктуризации, но стратегия предприятия. Необходимость осуществления реструктуризационных преобразований возникает не только у стабильно функционирующих предприятий, но и у предприятий, находящихся в неблагополучном состоянии (спад производства и оборота, приближение к состоянию банкротства и др.).

Существует ряд исследователей, приравнивающих понятия «банкротство» и «реструктуризация», что, по нашему мнению, неправомерно. В период системного кризиса реструктуризация представлялась как неотъемлемый инструмент антикризисных мер в рамках арбитражных процедур банкротства [1], а именно, была связана с проблемой урегулирования неплатежей, в первую очередь, в бюджетную сферу. Вследствие этого, основной акцент реструктуризации был сделан

на решение задач макроэкономического характера. Поэтому первое представление о понятии «реструктуризация» несло в себе негативный, узконаправленный аспект, связанный с глубоким кризисом, угрозой банкротства, крахом бизнеса, процедурами банкротства, распродажей активов «с молотка». Однако в настоящее время в процессе реализации арбитражных процедур банкротства возможно осуществление реструктуризации предприятия в целях повышения эффективности его деятельности, и тем самым вывода его из кризисного состояния.

Реструктуризация в рамках антикризисного управления продолжала развиваться, что подтверждается пересмотром старого закона и принятием нового федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ [1]. Однако вновь созданные предприятия и предприятия, вышедшие из кризиса 1998 г., нуждались в дальнейшем развитии. Реструктуризация в рамках антикризисного управления не предназначалась для решения задач стабильно функционирующих предприятий. Этот факт способствовал формированию новых моделей реструктуризации превентивного характера. Кроме этого, применяемые уже тогда модели оперативной реструктуризации среди не кризисных хозяйствующих субъектов также не давали полного эффекта.

При рассмотрении деятельности промышленного предприятия применяется не одна из стратегий, а их комбинация, применяемых для каждого отдельного вида деятельности, процесса или операции. Поэтому

особый интерес представляет комбинированная стратегия реструктуризации, представляющая собой совокупность самостоятельных стратегий, разрабатываемых по отношению к структурным элементам промышленного предприятия, обеспечивающих устойчивое конкурентоспособное развитие, позволяющих адаптировать внутреннюю среду к изменениям внешней среды [2, с. 156; 3-5].

Отметим, что стратегия реструктуризации промышленного предприятия предполагает комплексную работу по основным аспектам: финансовый (преобразование структуры активов и пассивов компании); структурный (преобразование внутренней структуры и системы внешних взаимосвязей); правовой (юридические процедуры и технологии реструктуризации предприятия). Следует согласиться с мнением исследователей (З. Айвазян, В. Кириченко, М. Голубев,

О. Котов) о том, что большинство рекомендаций по реструктуризации сводятся именно к преобразованию финансовых потоков. Представляется весьма интересным т. н. «позитивный подход» к процессу реструктуризации. В частности, А. Лузин, С. Ляпунов предлагают осуществлять реструктуризацию не с позиции решения проблем, а с позиции использования возможностей. В связи с этим реструктуризация финансового аспекта в деятельности несостоятельного предприятия является важным направлением реализации данной стратегии.

Рассмотрим возможность реализации комбинированной стратегии реструктуризации на примере деятельности ОАО «Промст-рой» находящегося в процедуре банкротства внешнего управления. Так, по данным отчетности, сумма требований кредиторов ОАО «Промстрой», отраженных в реестре требований кредиторов, составляет 1248313273,1 млрд руб. Очевидно, что основной целью проведения в отношении несостоятельного предприятия арбитражных процедур в форме внешнего управления является ликвидация признаков банкротства на основе погашения требований кредиторов, отраженных в реестре требований кредиторов в сумме 1248,3 млн руб. в срок до 18 ноября 2013 г. По состоянию на 10 мая 2012 г. (на дату введения внешнего управления) ставка рефинансирования ЦБ РФ составляла 8 %, следовательно, по завершении процедуры банкротства

внешнего управления необходимо будет выплатить кредиторам, включенным в реестр требований кредиторов, дополнительно проценты в сумме 135160 тыс. руб.

Таким образом, для завершения расчетов с кредиторами, чьи требования включены в реестр требований кредиторов, и восстановления платежеспособности ОАО «Промст-рой» потребуются денежные средства в сумме 1383473 тыс. руб. При этом плановая сумма расходов, которые потребуются на реализацию мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия составляет 7543 тыс. руб.

По состоянию на 1 апреля 2012 г. сумма дебиторской задолженности, отраженная в балансе предприятия составляет 301,7 млн руб., однако проведенный анализ дебиторской задолженности показал, что сумма реальной к взысканию дебиторской задолженности составляет 282,7 млн руб., малореальной к взысканию задолженности - 9049 тыс. руб. Таким образом, при формировании прогноза поступления денежных средств от дебиторской задолженности плановая сумма поступлений взята на уровне 282,7 млн руб.

Продажа части имущества должника может рассматриваться в качестве источника денежных средств для погашения кредиторской задолженности ОАО «Промстрой», включенной в реестр требований кредиторов. По итогам проведенного анализа принято решение реализовать линию по производству ячеистого бетона (газосиликат) и имущество, не используемое в производственном процессе.

Реализация указанных мер, как следует из табл. 1, позволит получить 1563602 тыс. руб., прогноз поступлений денежных средств от реализации мер по восстановлению платежеспособности ОАО «Промстрой» также приведен в рамках реализации комбинированной стратегии реструктуризации (табл. 1).

Комбинированная стратегия реструктуризации предполагает ведение основной производственной деятельности в период внешнего управления с обеспечением загрузки мощностей ОАО «Промстрой», обеспечивающей рентабельную производственнохозяйственную его деятельность.

При подготовке финансовых планов исходили из необходимости к завершению процедуры банкротства внешнего управле-

ния [2] для обеспечения рентабельной работы ОАО «Промстрой».

По мнению автора, необходимо обеспечить увеличение объемов загрузки предприятия. При этом можно представить прогноз доходов и расходов ОАО «Промстрой» на период реализации комбинированной стратегии реструктуризации (табл. 2).

По прогнозам основная деятельность ОАО «Промстрой» позволит «накопить» 85,1 млн руб. (с учетом остатка денежных средств на 1 апреля 2012 г.). Таким образом, чистый денежный поток за период реализации комбинированной стратегии реструктуризации проведения на основе внешнего управления в отношении ОАО «Промстрой» должен составить 1646,2 млн руб., а с учетом остатка денежных средств на начало внешнего управления - 1649,4 млн руб. Расходы за период проведения внешнего управления с

учетом уплаты НДС (255,8 млн руб.) с сумм, полученных от реализации имущества в отношении ОАО «Промстрой» в соответствии со стратегией составят 1646,8 млн руб.

В заключение следует отметить, что разработка и применение технологий реструк-туризационных преобразований промышленных предприятий в процедуре банкротства на основе осуществления эффективного механизма кризисной и стратегической реструктуризации, современных технологий управления в основном является процессом творческим и многое в нем определяется интуицией руководителя предприятия (арбитражного управляющего и его команды), умением предвидеть изменения внутренней и внешней среды, адекватно уловить тенденции рынка и нормативно-законодательных изменений в целом.

Таблица 1

Прогноз поступлений от реализации мер по восстановлению платежеспособности ОАО «Промстрой»

Наименование показателя / направления <ч 0 <ч н 1 0 н 1 0 н 1 3 10 2 н 1 3 10 2 н 1 2 3 10 2 н 1 3 3 10 2 Н 1 4 о о т

Реализация газосиликатного производства - - - - - 625873 - 625873

Реализация прочего имущества (не участвующего в основном производстве) 13000 642030 655030

Взыскание дебиторской задолженности (просроченной) 20000 30000 30000 30000 100000 72699 282699

ИТОГО - 33000 30000 30000 30000 1367903 72699 1563602

Таблица 2

Прогноз доходов и расходов в процессе реализации комбинированной стратегии реструктуризации в деятельности ОАО «Промстрой»

Наименование показателя 2 о 2. 2 2 о 2. 3 2 о 2. 4 3 о гч 2 кв.2013 3 о 2. 3 3 о 2. 4 § ор и и 8 с та

Доходы 75878 82776 174644 225964 270465 175997 167114 1172840

Расходы 101664 103902 169881 208067 227449 146386 166353 1123702

Финансовый результат -25786 -21126 4763 17897 43016 29611 761 49138

Налог на прибыль по начислению 953 3579 8603 5922 152 13135

Чистая прибыль -25 786 -21126 3810 14318 34413 23689 609 29929

Технологии реализации комбинированной стратегии реструктуризации предприятий настолько многогранны по своей специфичности, что до сих пор остаются недостаточно изученными, поскольку большинство работ в данной области сводится к комбинированию различных вариантов использования методик финансово-хозяйственного анализа реструктуризационных преобразований и концептуальных моделей стратегического развития промышленного предприятия, и зачастую в этих разработанных методиках отсутствуют практические рекомендации по проведению реструктуризации предприятия, находящегося в процедуре банкротства.

Положительные результаты в реализации комплексной стратегии реструктуризации промышленного предприятия в арбитражных процедурах банкротства, направленные на достижение организационно-экономических целей и решение различных задач стратегического, тактического и оперативно-

го характера, в значительной мере обеспечиваются ресурсным потенциалом предприятия, эффективным его использованием и развитием, а также применением действенных механизмов превентивного антикризисного и посткризисного управления.

1. О несостоятельности (банкротстве): федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ.

2. Антикризисное управление / под ред. Э.М. Короткова. М., 2007.

3. Стратегия реструктуризации. URL: http:// www.regi-firm.ru/srestruk.htm. Загл. с экрана.

4. Павленко А.Н. Генезис и эволюция понятия «реструктуризация» в отечественной экономике // Известия Томского политехнического университета. 2008. Т. 313. № 6.

5. Современный экономический словарь. URL: http://slovari.yandex.ru. Загл. с экрана.

Поступила в редакцию 5.10.2012 г.

UDC 338.24

STUDY OF COMBINED STRATEGY IMPLEMENTATION OF INDUSTRIAL RESTRUCTURING IN BANKRUPTCY

Dmitriy Vyacheslavovich IVANOV, Saratov State Socio-Economic University, Saratov, Russian Federation, Postgraduate Student, LABOR and Personnel Management Economics Department, e-mail: h-sob@rambler.ru

The technology and directions of a combined strategy of restructuring industrial enterprises are researched. For example, a particular company presented the forecast of revenues and expenditures in the process of implementing a combined strategy of restructuring through bankruptcy proceedings.

Key words: restructuring strategy; management; industry; bankruptcy procedure; enterprise.