Банк развития не спешит в капитал ОАК

Госкорпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности" (Внешэкономбанк, ВЭБ) задерживает передачу 5% акций EADS в уставный капитал Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК). ОАК и ВЭБ не могут договориться о стоимости пакета, которая с момента его покупки снизилась вдвое. От цены акций зависит доля в ОАК, на которую может претендовать ВЭБ.

Вчера директор департамента промышленности ВЭБа Андрей Сапелин сообщил, что вопрос о передаче 5% акций EADS в уставный капитал ОАК для банка "из срочных снят". По словам господина Сапелина, это связано с законодательными ограничениями, так как "любые активы вносятся в акционерный капитал в соответствии с рыночной оценкой". "Если это сделать сейчас, на балансе ВЭБа окажется отрицательная сумма, так как на рынке не очень благоприятная ситуация,— пояснил господин Сапелин.— Может быть, до конца года вопрос (передачи акций EADS.— "Ъ") будет решен". ВЭБ представил схему своего вхождения в капитал ОАК в марте: вместо прямого обмена пятипроцентного пакета EADS на пакет ОАК банк предложил двухходовую схему, при которой он оплатит допэмиссию ОАК деньгами, за которые корпорация уже выкупит бумаги EADS (см. "Ъ" от 18 марта).

Источник "Ъ" в ОАК говорит, что переговоры между авиакорпорацией и ВЭБом затянулись из-за проблем со стоимостью акций EADS. "ОАК готова выкупить пакет по цене, не выше текущей рыночной, а ВЭБ запрашивает больше, стремясь выручить хотя бы то, что сам заплатил ВТБ",— пояснил он. ВТБ покупал акции EADS летом 2006 года, в отчете банка за 2006 год 5% акций были учтены по $1,4 млрд, в марте-апреле 2006 года акции EADS на бирже торговались по €34,5-35, затем началось их резкое снижение. Вчера капитализация EADS по котировкам на Euronext составляла €10,6 млрд, таким образом, 5% компании стоили примерно €502 млн ($796 млн).

В результате, как утверждает источник "Ъ" в ОАК, сейчас обсуждается, будет ли ВЭБ вообще участвовать в допэмиссии ОАК, которая должна быть объявлена в конце 2008-го — начале 2009 года. Это подтвердил и Андрей Сапелин: по его словам, вопрос об участии ВЭБа в допэмиссии ОАК "окончательно не решен". ОАК и ВЭБ не договорились, на какую долю в авиакорпорации может претендовать банк. В марте заместитель председателя ВЭБа Анатолий Балло утверждал, что банк потратит до 30 млрд руб. на выкуп допэмиссии ОАК, получив до 20% в ее капитале. Вчера же источник "Ъ" в Минпромторге утверждал, что "очень предварительно" речь идет о том, чтобы ВЭБ получил "менее 10% акций" ОАК.

Старший аналитик компании Oppenheim Research GmbH Винфрид Беккер не прогнозирует скорого роста стоимости акций EADS. "На курс акций EADS оказывает очень сильное влияние цена на нефть, из-за которой авиакомпании испытывают проблемы. Кроме того, задерживаются поставки А380, А350XWB и военно-транспортного самолета А400М,— отмечает аналитик.— Акции EADS могут начать расти, если евро или доллар ослабнет и в компании будет найдено убедительное решение внутренних проблем". По мнению господина Беккера, это произойдет, но "в долгосрочной перспективе". Аналитик ИФК "Метрополь" Михаил Пак полагает, что владение 5% акций EADS для ОАК пока не слишком принципиальный момент. "У ОАК и EADS пока нет таких совместных программ, которые бы требовали акционерного участия",— отмечает аналитик. Но для ОАК, полагает господин Пак, важно денежное участие ВЭБа в допэмиссии, это позволило бы дополнительно профинансировать программы корпорации.