Московская биржа сдержала расходы

Московская биржа получила за первый квартал 2,56 млрд руб. чистой прибыли, свидетельствует ее отчетность по международным стандартам. Это на 21% больше, чем биржа заработала за аналогичный период прошлого года. Доходы биржи растут умеренными темпами, но ей удалось взять под контроль расходы, отмечают аналитики.

Московская биржа отчиталась о результатах работы за первый квартал 2013 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Это первые результаты биржи после объединения ММВБ и РТС. В прошлом году биржа не публиковала отчетность по МСФО за первый квартал, но готовила результаты управленческой отчетности. Как указывает аналитик "ВТБ Капитала" Михаил Шлемов, управленческая отчетность готовится по принципам МФСО, и погрешности минимальны.

Чистая прибыль биржи выросла на 21,1%, до 2,56 млрд руб., что на 17% выше ожиданий аналитиков (консенсус-прогноз от пяти банков). Прибыль была бы меньше, если бы разовые расходы на IPO в размере 300 млн руб. были учтены не через капитал, а включены в строку расходов, указывает господин Шлемов. Финансовый директор Московской биржи Евгений Фетисов поясняет, что вычитание расходов на IPO из капитала требуют стандарты МСФО. Несмотря на это капитал биржи за квартал вырос с 45,08 до 75,24 млрд руб. На докапитализацию были направлены резервы на выплаты акционерам РТС (23 млрд руб., резервировались с начала объединения), также средства, вырученные от продажи акций Московской биржи и нераспределенная прибыль, указывает господин Фетисов.

Операционные доходы биржи в первом квартале составили 5,52 млрд руб., увеличившись на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года. В структуре доходов по-прежнему значимая доля приходится на процентные — 47,8% (2,5 млрд руб.). Впрочем, рост доходов биржи от размещения остатков средств на депозитах замедляется, уже сейчас в годовом выражении он составил 6,3%, в то время как комиссионные доходы росли быстрее — на 11,3%. "Постепенно комиссионные доходы будут занимать еще большую долю в свете перехода биржи на режим торгов T+2, не требующий 100-процентного депонирования средств на счете",— указывает Михаил Шлемов. По мнению экспертов, эффект от ввода Т+2 (см. справку) станет заметен уже во втором полугодии. "По самому консервативному сценарию, остатки клиентских средств на счетах могут снизиться на 20%, что пропорционально отразится на процентных доходах по фондовому рынку",— говорит Евгений Фетисов.

Комиссионные доходы биржи (2,9 млрд руб.) росли медленнее, чем общий объем торгов на всех рынках — 11,3% и 16% в годовом выражении соответственно. Для биржи комиссионные доходы на рынке акций наиболее существенны, отмечают эксперты. "Рынок акций показал падение объемов на 48%",— отмечает старший аналитик Sberbank Investment Research Эндрю Кили. На фондовом рынке комиссионные доходы биржи снизились на 22,8%, до 724,6 млн руб. Общий рост комиссионных доходов обеспечили срочный, валютный и денежный рынки. "Компенсировать результаты помог рост — на 53% — объемов торгов на рынке инструментов с фиксированной доходностью, чему способствовал доступ к системе международных расчетных депозитариев",— подчеркивает Эндрю Кили.

Операционные расходы биржи остались на уровне 2012 года, составив 2,07 млрд руб. "В целом результаты квартала были ожидаемыми в части доходов, но остановившиеся расходы удивили",— отмечает аналитик по банковскому сектору "Ренессанс Капитала" Армен Гаспарян. "Первый квартал всегда показывает самый низкий уровень по расходам — все основные траты на новые проекты, IT и персонал, как правило, происходят начиная со второго квартала, а проекты сдаются ближе к четвертому",— отмечает господин Шлемов.

Инвесторы не отреагировали покупками на отчетность биржи — цена ее акций снизилась по итогам торгов в пятницу на 0,19%, до 53,4 руб.