Как повлияет на российский фондовый рынок дополнительный приток денег из госбюджета?

Андрей Семенов, управляющий директор ИФК "РИГрупп Финанс":

— Приток дополнительных денежных средств незамедлительно отразится на повышении котировок бумаг как на долговом рынке, так и на рынке акций. В связи с кризисом ликвидности рынок долговых обязательств дал сильную просадку и еще не восстановил свои позиции. Это в основном касается бумаг второго эшелона, недооцененных рынком на 2-2,5%. Но основной поток денежных средств будет направлен на акции, так как на рынке существует несколько низкорискованных инвестиционных идей с доходностью от 20 до 50%. Это акции "Норильского никеля" и энергетика, а также акции Банка Москвы, имеющие существенный потенциал роста.

Владимир Абрамов, аналитик банка "Глобэкс":

— Утверждение, что бюджетные вливания позитивно скажутся на росте ценных бумаг, довольно спорно. Скорее они усилят инфляционные процессы, поскольку будут носить адресный характер, не связанный с финансовым рынком. Стоит также учесть, что при общей тенденции к росту цен и подорожанию услуг возможно повышение стоимости акций и облигаций тех компаний, которые способны взвинтить свои цены на производимые товары и тарифы на услуги. Интерес могут представлять бумаги пищевой и легкой промышленности, ЖКХ (скорее всего, облигации) и нефтегазовый сектор.

Игорь Дуэль, аналитик Русского банка развития:

— На наш взгляд, обещанное Министерством финансов увеличение бюджетных расходов в оставшиеся до конца года месяцы окажет ограниченное влияние на фондовый рынок. Большой объем инвестиций связан с энергетикой, поэтому в перспективе можно ожидать роста акций региональных генерирующих компаний. В отношении долгового рынка рост бюджетных расходов может вызвать приток ликвидности в банковскую систему. Улучшение ситуации окажет поддержку наиболее ликвидным бумагам первого эшелона.

Анатолий Воронин, главный управляющий активами Первого республиканского банка:

— Бюджетные вливания всегда влияют положительно: больше денег на рынке, больше желающих купить ценные бумаги. При недостатке же производства и поставок потребительских товаров в страну бюджетные вливания приводят к инфляции как на товарном рынке, так и на рынке инвестиционных продуктов — акций, облигаций.

Семен Бирг, аналитик ИК "Финам":

— Влияние будет умеренно позитивным. К общему росту это не приведет, поскольку наш фондовый рынок остается зависимым от денег нерезидентов. В итоге бюджетные деньги позитивно отразятся прежде всего на банковском секторе, так как получение средств снижает зависимость российских банков от неблагоприятной финансовой конъюнктуры. Основной бенефициар — Сбербанк, хороший стимул для развития также могут получить энергетические активы. Бюджетные средства могут существенно улучшить и конъюнктуру на рынке облигаций, стимулируя новые размещения.

Елена Василева-Корзюк, старший аналитик "АК Барс Финанс":

— Поддержку рублевому рынку оказывают ожидания улучшения ликвидности банковской системы к концу года после сезонного роста расходов федерального бюджета, а также ожидания укрепления рубля. Наибольшую выгоду получат крупные банки, обслуживающие счета предприятий, в которые придут бюджетные деньги. Увеличение зарплат бюджетников и пенсий усилит позитивные ожидания населения относительно будущих доходов, что увеличит объемы вложений на депозитных счетах. Кроме того, рассчитывая на будущие доходы, население будет активнее брать кредиты.

Виктор Орешкин, аналитик ИК "Ист Кэпитал":

— Прямые бюджетные вливания вряд ли окажут существенное воздействие на рынок. Косвенные вливания государственных средств через институты развития могут оказать некоторую поддержку ликвидности на рынке, что послужит дополнительным фактором восстановления рынка. Вместе с тем реализация планов заимствований на внутреннем рынке крупнейшими российскими корпорациями может оттянуть значительную часть ликвидности. Кроме того, мы считаем, что вливания могут быть ограничены и частично отложены в связи с быстрым ростом инфляции в конце года. Ввиду роста госрасходов могут быть интересны займы машиностроительных компаний, связанных с госзаказом, обязательства компаний сектора стройматериалов, а также долги субфедеральных заемщиков.

Василий Федоров, директор департамента операций на финансовых рынках Номос-банка:

— Я далек от уверенности в том, что такие вливания вообще будут. Но даже если это произойдет, то маловероятно, что объектом инвестиций будут акции или облигации. Бюджетополучатели скорее разместят средства на депозитах в банках. Поскольку мы скептически относимся к перспективе размещения средств на фондовом рынке вообще, рекомендовать бумаги, имеющие потенциал для роста вследствие возможного воздействия этого фактора, мы не можем.