Инвестирование в предметы искусства

ЮННОСТЬ НАУКИ

Т.В. Васина

ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПРЕДМЕТЫ ИСКУССТВА

На российском финансовом рынке инвестирование в предметы искусства является сравнительно новым, но весьма перспективным направлением, в отличие от западных стран, где оно уже работает в полную силу, принося высокие доходы.

Инвестиции в предметы искусства (или альтернативные инвестиции, как их еще называют) нацелены на сохранение и приумножение вложенного капитала. По данным различных аналитических исследований, доходность от такого рода инвестиций может составить от 15 до 1000%. Конечно, приведенные цифры являются крайними границами. Реальная доходность, по мнению экспертов ARTinvestment.ru, составляет 20-50%. Для получения таких показателей следует учитывать множество факторов, два из которых наиболее важны; это провенанс (история произведения искусства) и возраст инвестиционного объекта. Так как вложения в предметы искусства являются долгосрочным видом инвестирования, то мода, как еще один фактор, также играет немаловажную роль. Например, в 1990-е гг. был популярен модерн, сейчас же спрос на него низкий, в отличие от предметов ар-деко, которые находятся на пике популярности.

По разным оценкам, годовой оборот мирового арт-рынка колеблется от $25 до 30 млрд. Эксперты оценивают потенциальную емкость российского арт-рынка в $4 млрд, что включает условную оценку стоимости только открытых коллекций произведений искусства. Так как 90% произведений искусства находятся в фондах государства, а на открытом рынке обращается не более 10%, можно говорить о том, что государство обладает большим объемом предметов искусства, который простаивает в подсобных фондах музеев, вместо того чтобы работать на экономику страны. Конечно, в России есть весьма ценные предметы искусства, которые как достояние страны, не должны ее покидать. Но есть предметы, которые после списания уничтожаются, хотя могли бы попасть на арт-рынок. Это касается фотографий, которые на сегодня остаются одним из перспективных направлений инвестирования в предметы искусства. Оборот, включая теневой, российского антикварного рынка до начала глобального кризиса составлял, по экспертным оценкам, $2,5-3 млрд в год.

Рост спроса на русское искусство подтверждала докризисная статистика продаж на крупнейших площадках мировых аукционных домов. В 2003-2007 гг. оборот Русского отдела аукционного дома Sotheby's увели-

152

чился почти вчетверо (с $50 до 180 млн), а аукционного дома Christies — почти в 7 раз (с $24 до 144 млн). Общий оборот аукционного дома Sotheby’s в 2008 г. составил $4,86 млрд, а Christies — 5,1 млрд1.

Мировой глобальный кризис затронул и рынок культурных ценностей, что привело к падению покупательной способности в общемировом масштабе. Начиная со второй половины 2008 г. произошло снижение оборотов рынка искусства, что отразилось на общих показателях года. Однако результаты продаж в январе-феврале 2009 г. свидетельствуют о возобновлении доверия покупателей к арт-рынку. Инвестирование в предметы искусства постепенно нарастает. Число проданных лотов по ведущим сегментам аукционных торгов превысило в среднем 75%, при этом более половины реализованных работ ушло по стоимости, превышающей верхнюю границу эстимейта (оценки)2.

Сегодня, по мнению Екатерины Макдугалл, директора и владелицы аукционного дома MacDougall’s, русский рынок очень силен и собиратели готовы платить любые деньги за произведения национального искусства. Она отмечает огромный спрос на русские иконы, 90% которых были проданы во время последней аукционной недели в Лондоне3.

Однако несмотря на такую оценку, существуют проблемы, которые не позволяют развиваться инвестированию в предметы искусства в нашей стране, из-за чего большая часть предметов продается за границей, не попадая в Россию. Большинство экспертов на первое место ставят проблему подделки. Особенно часто это происходит в секторе нумизматики. Общий процент подделок во всех сегментах искусства достигает 85%. Такая тенденция вызывает потребность в услугах специалистов, которые смогут дать предмету экспертную оценку. Отсюда вытекает вторая проблема - небольшое количество грамотных специалистов, способных отличить высококачественные подделки от подлинных вещей. Третьей проблемой является несовершенство законодательной базы РФ, касающейся инвестиций в искусство. Закона, регулирующего данную сферу, нет. Правда, есть законодательство, отчасти регулирующее инвестирование в предметы искусства, но в нем есть немало спорных вопросов. Например, Федеральный закон № 4804-1 от 1993 г. «О вывозе и ввозе культурных ценностей» запрещает вывоз из страны культурных ценностей старше 100 лет. Исключение делается для проведения выставок. Предметы, созданные раньше 1913 г., невозможно продать, а именно предметы искусства дореволюционной России и начала эпохи ар-деко сейчас пользуются наибольшим спросом. Например, на недавно прошедших зимних (2013 г.) торгах в аукционном доме Отель-де-вант (Женева) предметы русского искусства уходили по цене выше выставленного эстимейта.

В России нет и закона о меценатстве, хотя эта сфера не выгодна для государства с экономической точки зрения, так как снижает отчисления в налоговую казну, хотя данное направление является неотъемлемой частью развитого государства.

Возможно, названные проблемы остаются важнейшими причинами, из-за которых все международные аукционные торги проходят в других

153

странах. Рынок предметов искусств за рубежом существует давно. В качестве основных индикаторов динамики цен на предметы искусства были разработаны индексы, которые используются до сих пор. Одним из самых популярных семейств индексов является Mei Moses, рассчитываемое с 1953 г. Эти индексы рассчитываются на основании данных, полученных в ходе аукционных торгов предметами искусства, проходящих преимущественно в Нью-Йорке и Лондоне.

В России существуют индексы, разработанные специалистами проекта ARTinvestment.ru по просьбе Международной конфедерации антикваров и арт-дилеров, являющейся членом Московской торгово-промышленной палаты РФ. Это индексы семейства ARTIMX, рассчитываемые с 2001 г. и отражающие динамику цен как в целом, так и по отдельным сегментам рынка. Например, отдельно представлены индексы для русского искусства: ARTIMX-RUS, ARTIMX-RUS Painting и ARTIMX-RUS Graphics. При расчете индексов по русскому арт-рынку используются также данные о результатах торгов на российских аукционах4.

Таблица 1. График динамики спроса на предметы русского и зарубежного искусства за 2011-2012 гг.5

Направление тренда Индекс Дата Значение Изменение

ARTIMX 25/01/13 1639.89 +0.16%

ARTIMX- RUS 22/12/12 3242.31 -0.36%

ARTIMX Painting 25/01/13 1582.74 +0.20%

ARTIMX- RUS Painting 22/12/12 2923.70 -0.57%

ARTIMX- RUS Graphics 19/12/12 4595.82 +1.00%

Проанализировав изменения данных индексов за последний год, отметим, что спрос на русские предметы искусства (ARTIMX-RUS) значительно превышает спрос на зарубежные (ARTIMX) даже несмотря на некоторый его спад в конце 2012-начале 2013 г. Кроме того, отмечается резкий скачок в спросе на русскую графику (ARTIMX-RUS Graphics), что также свидетельствует о большом интересе к русскому рынку искусства.

В мировой практике существует несколько вариантов вложения в арт-рынок. Инвестор может осуществлять вложения самостоятельно, приобретая отдельные произведения или формируя тематическую коллекцию;

154

принять участие в создании частного арт-фонда; приобрести акции компаний или паи инвестиционных фондов, работающих на рынке предметов искусства. Любой из этих вариантов доступен отечественным частным инвесторам, однако связан со значительными временными и финансовыми издержками. Например, на российских биржах не торгуются акции компаний, работающих на арт-рынке, а специальных паевых инвестиционных фондов (в нашей стране они называются фондами художественных ценностей), по данным Investfunds, в России зарегистрировано всего два — «Атланта Арт» и «Собрание.ФотоЭффект».

Фонд «Атланта Арт» был создан в ноябре 2010 г. (его основными активами являются итальянские зарисовки художника К. Брюллова), а фонд «Собрание.ФотоЭффект», сформированный в феврале 2011 г. и являющийся одним из крупнейших в мире (стоимость его чистых активов превышает 14,5 млрд руб.), специализируется на вложениях в фотографии (около 300 тыс. фотографий, в том числе редкие дагеротипы).

Что же касается частных арт-фондов, то в России они не получили распространения: состоятельные инвесторы предпочитают самостоятельно формировать коллекции произведений искусства6.

Специалисты проекта ARTinvestment.RU в ближайшие 5 лет определяют направления развития инвестирования в предметы искусства. Идет изменение потребительского спроса на качественное искусство в нижнем и среднем ценовых диапазонах, что обусловлено неспособностью клиентов оплачивать дорогостоящие произведения искусства. Это продемонстрировал 2011 г., когда экспозиции галерей и аукционов были вынуждены смещаться в сторону реального платежеспособного спроса7. Поэтому уже сейчас можно видеть рост потребления и предложения тиражного искусства - графики, фото, видео, скульптуры. Особой популярностью пользуется нумизматика и книги.

Итак, в России четко прослеживается, опираясь на зарубежный опыт, тенденция к развитию арт-рынка и успешному его функционированию. Однако инвестирование в предметы искусства - это сложный механизм, в котором каждый элемент должен быть отработан, для чего необходимо устранить многие пробелы и недостатки в первую очередь на законодательном уровне. Благодаря отлаженной работе всех звеньев инвестиционной системы увеличится оборот капиталовложений и налоговых отчислений, что положительно скажется на росте ВВП.

Примечания

1 http://www.art-finance.ru/analytic/investicii_v_art_obekty/

2 http://www.art-finance.ru/analytic/investicii_v_art_obekty/

155

3 Осипова И. Галереи - это вымирающий вид // Эксперт. 2012. № 48. С. 75.

Osipova I. Galerei - eto vimiraushij vid // Expert. № 48. 2012. S. 75.

4 http://artmvestment.m/indices/artimx/?ffc1=/charts/1_1_0_0_1_1_1_0_0_0&f:fc2=/charts/ 6_1_0_0_0_0_0_0_0_0

5 http://artmvestment.m/indices/artimx/?ffc1=/charts/1_1_0_0_1_1_1_0_0_0&f:fc2=/ charts/6_1_0_0_0_0_0_0_0_0

6 http://vip.1-du.ru/news/439643

7 http://artinvestment.ru/invest/analytics/20120125_art_future.html

156