Методы экспресс-оценки финансового состояния компании по матричному балансу. Ч. 1. Модель матричного баланса

УДК 519.86

МЕТОДЫ ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ ПО МАТРИЧНОМУ БАЛАНСУ. Ч. 1. Модель матричного баланса

Д.С. Сизых, Н.В. Сизых

Предложена усовершенствованная модель матричного баланса компании, построенная на основе данных модульного баланса с использованием распределительного плана по методу «северо-западного» угла. На ее основе разработаны новые эффективные, наглядные и точные экспресс-методы оценки различных абсолютных показателей финансового состояния компании, позволяющие снизить время и объем обрабатываемой информации и увеличить количество и наглядность получаемых результативных показателей для принятия соответствующих решений по управлению.

Ключевые слова: матричный баланс, модульный баланс компании, распределительный план, метод «северо-западного угла», экспресс-оценка финансового состояния компании.

ВВЕДЕНИЕ

С развитием рыночной экономики, возрастанием конкуренции и спроса на финансовые ресурсы потребность в качественных и точных моделях экспресс-оценки финансового состояния компании становится актуальной как для аналитиков и менеджеров компаний, так и для кредиторов, инвесторов, специалистов рейтинговых, консалтинговых агентств, аудиторских компаний. В настоящее время в практике финансового анализа в соответствии с целями исследования применяются разнообразные варианты матричных методов оценки и соответствующих моделей для, например, прогнозирования доходов организации, планирования и прогнозирования показателей деятель -ности, оценки платежеспособности предприятия в рамках антикризисного управления, оценки динамических показателей баланса предприятия и пр. [1—5]. Матричные модели обладают наглядностью и эффективны для экспресс-анализа.

Отдельное направление применения матричных методов анализа связано с построением и использованием матричных балансов компании [1—3]. Однако предложенные модели матричных балансов компании не получили широкого практичес-

кого применения, поскольку они нацелены на исследование только динамических изменений активов и пассивов баланса. Данные матричные модели позволяют только косвенно проследить обеспечение финансовыми источниками активов и также косвенно проконтролировать ликвидность и платежеспособность. Таким образом, показатели финансового состояния компании, например, такие как абсолютные показатели ликвидности, финансовой устойчивости, чистого оборотного капитала, чистых активов и пр., оценить непосредственно по данным матричным моделям невозможно, можно только косвенно и ориентировочно на них указать и проследить динамику изменений. Существующий метод построения и использования матричного баланса служит простым и наглядным, но не доработанным инструментом экспресс-оценки и мониторинга. Изменения показателей оценивается по динамической матрице баланса, которая строится как разница между данными матричного баланса на конец и на начало исследуемого периода. Построение матричного баланса основано на сопоставлении активов и пассивов компании.

В настоящей работе предлагается обновленная и усовершенствованная модель матричного баланса, в которой активы всех модулей в соответствии со степенью их ликвидности полностью удовлет-

воряют имеющимся обязательствам по всем модулям пассивов в соответствии со сроками их погашения. Процесс составления модели матричного баланса достаточно простой, требует минимальных трудозатрат, однако необходимо учитывать, что его точность влияет на качество получаемых данных. На основе предложенной модели матричного баланса реализованы новые эффективные, наглядные и точные экспресс-методы оценки различных абсолютных показателей финансового состояния компании [6—10].

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЯ МОДЕЛИ МАТРИЧНОГО БАЛАНСА КОМПАНИИ

За основу построения матричного баланса возьмем уже существующий вариант баланса, используемый для оценки динамических изменений [1, 2]. Однако существенно его модернизируем: поменяем структуру и модули аналитического баланса. Для построения матричного баланса формируется модульный баланс по балансу бухгалтерской отчетности компании. При этом может использоваться отчетность по РСБУ, МСФО либо идаААР или иной вид отчетности. Модульный баланс представляет собой укрупненную форму бухгалтерского баланса, у которого ряд позиций объединен в соответствии с принципом группировки активов по степени их ликвидности, а пассивов — по срокам их погашения обязательств. Чем качественнее произведена группировка, тем выше точность результатов анализа, полученных по матричному балансу. Привлечение информации по финансовому учету компании для уточнения и корректировки модульного баланса (если данная информация имеется у аналитика) позволит значительно повысить его точность. Однако заметим, что даже экспресс-анализ по матричному балансу, построенному только по данным бухгалтерской отчетности, позволяет получить достаточно качественные и эффективные для управления результаты. При этом должна учитываться вся информация по бухгалтерской отчетности (пояснительная часть, отчет о движении денежных средств).

Модульный баланс состоит из таких же основных разделов по активам и пассивам, как и бухгалтерский баланс. В соответствующих разделах баланса модули по активам располагаем в порядке убывания ликвидности, а модули пассивов — в порядке возрастания сроков погашения обязательств. Имеется небольшая разница, небольшая детализация между принятыми вариантами группировок активов и пассивов в модульном балансе по срав-

нению с используемой группировкой для анализа ликвидности компании по абсолютным показателям. Общий вид модульного баланса приведен в табл. 1. Отметим, что при этом должно сохранять-

8 8

ся балансовое равенство ^ А1 = ^ В..

I = 1 I = 1 .

Формулы для группировки соответствующих позиций модулей приведены в соответствии с бухгалтерским балансом, но поскольку его позиции могут незначительно различаться как внутри одного типа отчетности, так и между разными типами отчетностей, то корректировка формул должна соответствовать принятому принципу формирования модулей по степени ликвидности активов и срокам погашения обязательств. Кроме того, можно сравнивать и анализировать модульные и матричные балансы только в рамках одного типа бухгалтерской отчетности либо РСБУ, либо МСФО, либо и^ОААР. Общий вид матричного баланса приведен в табл. 2, где А1, А2, ..., А8— суммарные средства активов, В1, В2, ..., В8 — суммарные средства пассивов по соответствующим модулям; Х11, Х12, Х13, ..., Х88 — балансовое распределение активов и пассивов по соответствующим модулям, выполненное по аналогии с принципом построения опорного плана транспортной задачи по методу «северо-западного угла». Если проводить аналогию с транспортной задачей, то поставщиками в данном случае являются активы А, которые в соответствии со степенью ликвидности используются для погашения обязательств в соответствии с их сроком погашения, поэтому потребителями выступают пассивы Вг [11].

Таким образом, имеем вектор активов по модулям А = (А1, А2, ..., Ат) и вектор пассивов по модулям В = (В1, В2, ..., Вп). Переменными (неизвестными) данной распределительной задачи являются X., где / = 1, 2, 3, ..., т, у = 1, 2, 3, ..., п, — необходимые объемы погашения обязательств от каждого /-го модуля активов каждому у-му модулю пассивов. Эти переменные можно записать в виде матрицы финансирования

X =

Х11 Х22 Х21 Х22

1п

2п

Хт 1 Хт2 ... Хт

Суммарные активы равны суммарным пассивам и равны балансу компании за рассматривае-

мый период, т. е. X А. = X В. = Баланс. Требуется

I = 1 I = 1 }

составить такой распределительный план, при котором активы всех модулей полностью удовлетворяют имеющимся обязательствам по всем модулям пассивов в соответствии со сроками их погашения, т. е. целевая функция имеет вид:

т п т п

Д(Х) = X X X = X А = х В.. = Баланс.

I = 1} = 1 ' I = 1 } = 1

Система ограничений данной распределительной задачи состоит из двух групп уравнений. Пер-

вая группа из т уравнений описывает тот факт, что активы всех т модулей используются полностью:

п

X Х} = А, I = 1, 2, ..., т.

} = 1

Вторая группа из п уравнений выражает требование полного обеспечения всех п модулей имеющихся обязательств по пассивам:

т

X X} = В}, ] = 1, 2, ..., п.

1 = 1

В рассматриваемой распределительной задаче нет условия неотрицательности переменных X...

Таблица 1

Общий вид модульного баланса и формулы для группировки соответствующих позиций модулей

Модули Формулы для группировки Объем средств,

соответствующих позиций модулей ден. ед.

Актив

Оборотные активы

Денежные средства Денежные средства А1

Краткосрочные финансовые вложения Краткосрочные финансовые вложения А

Краткосрочная дебиторская задолжен- Краткосрочная дебиторская задолженность А3

ность

Запасы и затраты Запасы + Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Внеоборотные активы А4

Долгосрочная дебиторская задолжен- Долгосрочная дебиторская задолженность А5

ность

Долгосрочные финансовые вложения Финансовые вложения + Доходные вложения в материальные ценности А6

Прочие внеоборотные активы Прочие внеоборотные активы + Сумма всех краткосрочных обязательств, кроме отдельно указанных в данном модуле а7

Основные средства и нематериальные Основные средства + Нематериальные активы А

активы

Пассив

Краткосрочные и долгосрочные обязательства

Кредиторская задолженность Кредиторская задолженность В1

Прочие краткосрочные обязательства Прочие обязательства краткосрочные + Оценочные обязательства краткосрочные В2

Краткосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы В3

Долгосрочные обязательства Итого долгосрочные обязательства В4

Доходы будущих периодов Доходы будущих периодов по краткосрочным и долгосроч- В5

ным обязательствам

Собственный капитал

Нераспределенная прибыль Нераспределенная прибыль В6

Резервный капитал Резервный капитал + Переоценка внеоборотных активов В7

Акционерный капитал Уставный капитал + Акционерный капитал + Эмиссион- В8

ный капитал +Добавочный капитал

Таким образом, математическую модель задачи можно записать так:

т п т п

ДХ = X X X = X А = X В = Баланс,

г = 1 / = 1 г = 1 / = 1

X X/ = Ар / = 1, 2, ...,

/ = 1

т,

X X/ = В/, У = 1, 2, ..., п.

г = 1

В рассмотренной модели предполагается, что суммарные активы равны суммарным пассивам и равны балансу компании за рассматриваемый пе-

тп

риод, т. е. X А = X В/ = Баланс. Поэтому имеем

г = 1 / = 1

задачу с правильным балансом, а модель ее решения является закрытой.

Построение распределительного плана по методу «северо-западного» угла позволит распределить средства баланса компании от наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств к трудно реализуемым активам и постоянным обязательствам. Распределяемые средства заносятся

в матрицу Х, в которой в предложенном авторами варианте т = п = 8.

В методе распределения с помощью «северо-западного угла» активы очередного модуля ликвидности используются для обеспечения обязательств очередного модуля по сроку погашения до тех пор, пока не будут исчерпаны полностью, после чего используются активы следующего модуля по степени ликвидности.

Заполнение распределительной таблицы (матрица Х) начинается с левого верхнего угла и состоит из ряда однотипных шагов. На каждом шаге, исходя из средств очередного модуля ликвидности и средств очередного модуля обязательств, заполняется только одна клетка и соответственно исключается из рассмотрения один модуль обязательств или ликвидности. Осуществляется это таким образом:

1) если Аг < В., то X. = Аг, и исключается модуль активов с номером /,

Xik = 0, к = 1, 2, ..., п, к *у, В/ = В. - Аг;

2) если А . > В., то X.. = В., и исключается модуль обязательств с номером у,

X. = 0, к = 1, 2, ..., т, к * /, А\ = А. - В.;

Таблица 2

Общий вид матричного баланса

Актив Пассив Баланс

Кредиторская задолженность Прочие краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы Долгосрочные обязательства Доходы будущих периодов Нерас-пределе- нная прибыль Резервный капитал Акционерный капитал

Денежные средства Х11 Х12 Х13 Х14 Х15 Х16 Х17 Х18 А

Краткосрочные Х21 Х22 Х24 Х25 Х26 Х27 А

финансовые

вложения

Краткосрочная Х31 Х32 Х33 Х34 Х35 Х36 Х37 Х38 А

дебиторская

задолженность

Запасы и затраты Х41 Х42 Х43 Х44 Х45 Х46 Х47 Х48 А

Долгосрочная Х51 Х52 Х53 Х54 Х55 Х56 Х57 Х58 А

дебиторская

задолженность

Долгосрочные фи- Х61 Х62 Х63 Х64 Х65 Х66 Х67 Х68 А

нансовые вложения

Прочие внеобо- Х71 Х72 Х73 Х74 Х75 Х76 Х77 Х78 А

ротные активы

Основные средства Х81 Х82 Х83 Х84 Х85 Х86 Х87 Х88 А

и нематериальные

активы

Баланс В1 В2 В3 В4 В5 В6 В7 В8

3) если A. = B, то X.. = A. = B., и исключается

i J U i J

либо i-й модуль активов, Xik = 0, k = 1, 2, ..., n, k ф j, B'j = 0, либо j-й модуль обязательств, Xkj. = 0, k = 1, 2, ..., m, k ф i, Ai = 0.

В таблицу заносят только базисные нули, остальные клетки таблицы остаются пустыми. Во избежание ошибок после построения распределительного плана необходимо проверить число занятых клеток, которое должно быть равно m + n - 1, т. е. для матрицы 8x8 занятых клеток должно быть 15. После проверки правильности числа занятых клеток, в целях дальнейшего анализа и обработки данных таблицы все пустые клетки таблицы заполняются нулями.

2. МОДЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИИ ПО МАТРИЧНОМУ БАЛАНСУ

2.1. Анализ динамических изменений показателей баланса компании

Данный анализ можно наглядно проиллюстрировать с помощью динамического матричного баланса, построенного как разность всех элементов матричного баланса конца и начала анализируемого периода. Таким образом, все элементы динамического матричного баланса — это разность соответствующих показателей конца и начала анализируемого периода. Данный метод и его анализ описаны в ряде статей и подробно были рассмотрены в работах [1, 2].

Однако, кроме данного метода, иные возможности практического использования матричного баланса ранее не были представлены и рассмотрены. Это объясняется тем, что по предложенным ранее вариантам матричного баланса невозможно оценивать финансовое состояние компании по абсолютным показателям ликвидности, финансовой устойчивости и пр. Поэтому подробно остановимся на новых методах применения матричного баланса для анализа финансового состояния компании. В данной статье рассмотрим простую и наглядную возможность оценки финансовой устойчивости компании по абсолютным значениям, на основе которых определяется трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости.

2.2. Анализ трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости по матричному балансу

Наиболее часто финансовую устойчивость компании оценивают по трехкомпонентному показателю S = (AF\, AF2, AF3), где AF1 = NWC - LTD - IH, AF2 = NWC - IH, AF3 = NWC + STLC - IH,

NWC — чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства), LTD — суммарные долгосрочные обязательства, IH — запасы и затраты, STLC — краткосрочные кредиты и займы.

Если AF1, AF2 и AF3 больше нуля, то в трехком-понентном показателе ставится единица, а в противном случае — нуль. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости компании [6—8]:

• абсолютная финансовая устойчивость: AF1 > 0, AF2 > 0, AF3 > 0; S = (1, 1, 1);

• нормальная финансовая финансовая устойчивость: AF1 < 0; AF2 > 0; AF3 > 0; S = (0, 1, 1);

• неустойчивое финансовое финансовое состояние: AFj < 0, AF2 < 0, AF3 > 0; S = (0, 0, 1);

• кризисное финансовое состояние: AFj < 0,

AF2 < 0, AF3 < 0; S = (0, 0, 0).

С помощью матричного баланса можно достаточно быстро (без всяких дополнительных расчетов) оценить трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости, а значит, и тип финансовой устойчивости, наглядно определив нулевую подматрицу. Оценка трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости по матричному балансу иллюстрируется табл. 3.

• Если подматрица

X =

X41 X42 X43 X44

X51 X52 X53 X54

X61 X62 X63 X64

X71 X72 X73 X74

X81 X82 X83 X84

матрицы Х нулевая, то

^ = (1, 1, 1), и у компании абсолютная финансовая устойчивость. • Если подматрица

X2 =

матрицы Х нулевая, то S =

X41 X42 X43 X51 X52 X53 X61 X62 X63 X71 X72 X73 _X81 X82 X83

= (0, 1, 1), и у компании нормальная финансовая устойчивость. • Если подматрица

X41 X42

X3 =

X51 X52 X61 X62 X71 X72 X81 X82

матрицы Х нулевая, то S = (0, 0, 1),

и финансовое состояние компании неустойчивое.

Таблица 3

Наглядная иллюстрация оценки трёхкомпонентного показателя финансовой устойчивости по матричному балансу

Актив

Пассив

Кредиторская задолженность

Прочие краткосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты и займы

Долгосрочные обяза-

Доходы

будущих периодов

Нерас-пределе-

нная прибыль

Резервный капитал

Акционерный капитал

Баланс

Денежные средства

Краткосрочные

финансовые

вложения

Краткосрочная

дебиторская

задолженность

Запасы и затраты

Долгосрочная

дебиторская

задолженность

Долгосрочные финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы

Основные средства и нематериальные активы

Баланс

X,

X

21

X

31

тгх„

41

X

51

X

61

X

71

л

В

X

12

X

22

X

32

^42Л

X

52

X

62

X

72

^23

X

33

X

53

X

63

X

73

X

83

В

X

14

X

24

X

34

X

54

X

64

X

74

X

84

В

X,

X

25

X*

X

45

X,

X

65

X

75

X*

В

X

16

X

26

X

36

X

46

X

56

X

66

X

76

X

86

В

X

17

X

27

X

37

X

47

X

57

X

67

X

77

X

87

В

^8 X28

X

38

X

48

X

58

X

68

X

78

X

88

В

А1 А

А

А4

А,

А,

А,

А

• Если подматрицы Хр Х2 и Х3 ненулевые, то

S = (0, 0, 0), и состояние компании кризисное.

В матричном балансе выделена область анализа на наличие нулевой подматрицы. Скобками показаны подматрицы анализа: для варианта S = (1, 1, 1) подматрица Х1 размером 5x4 должна быть нулевой; для варианта S = (0, 1, 1) — средняя подматрица Х2 размером 5x3 нулевая; для варианта S = (0; 0; 1) подматрица Х3 размером 5x2 нулевая; и если вариант S = (0; 0; 0), то нулевой будет только вектор-столбец Х4 размером 5x1.

3. АПРОБАЦИЯ МАТРИЧНОГО МЕТОДА ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ

Рассмотрим пример построения матричного баланса и анализа показателей финансового состояния компании «Аэрофлот» за 2012 г. (табл. 4 и 5).

Оценка и анализ трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости по матричному балансу показал, что в 2012 г. подматрица Х3 нулевая, поэтому S = (0, 0, 1), что указывает на неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности компании, необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования. Если размер привлекаемых краткосрочных кредитов и заемных средств для формирования запасов и затрат не превышает суммарной стоимости наиболее ликвидной части запасов и готовой продукции, то финансовую неустойчивость можно считать допустимой. Полученная посредством экспресс-анализа информация указывает на проблемы с финансовой устойчивостью, для решения которых в дальнейшем необходима дополнительная информация.

Сравним полученные данные с общепринятыми расчетами по статьям баланса (табл. 6).

тельства

Таблица 4

Модульный баланс компании ОАО «Аэрофлот» за 2012 год, млн руб.

Обозначение Модули активов и пассивов баланса Баланс Обозначение Модули активов и пассивов баланса Баланс

Актив Пассив

А1 Денежные средства 15070 В1 Кредиторская задолженность 30042

А2 Краткосрочные финансовые вложения 145 В2 Прочие краткосрочные обязательства 23888

А3 Краткосрочная дебиторская задолженность 51346 В3 Краткосрочные кредиты и займы 14154

А4 Запасы и затраты 4285 В4 Долгосрочные обязательства 72003

А5 Долгосрочная дебиторская задолженность 14610 В5 Доходы будущих периодов 224

А6 Долгосрочные финансовые вложения 8985 В6 Нераспределенная прибыль 54339

а7 Прочие внеоборотные активы 11122 В7 Резервный капитал -3276

А8 Основные средства и нематериальные активы 84144 В8 Акционерный капитал -1668

Баланс 189707 Баланс 189707

Таблица 5

Матричный баланс компании ОАО «Аэрофлот» за 2012 год, млн руб.

Пассив

Актив Кредиторская задолженность Прочие краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы Долгосрочные обязательства Доходы будущих периодов Нерас-пределе- нная прибыль Резервный капитал Акционерный капитал Баланс

Денежные средства 15 070 0 0 0 0 0 0 0 15 070

Краткосрочные финансовые 145 0 0 0 0 0 0 0 145

вложения

Краткосрочная дебиторская 14 827 23888 12630 0 0 0 0 0 51346

задолженность

Запасы и затраты Г 0 0 ^ 1524 2 761 0 0 0 0 4285

Долгосрочная дебиторская 0 0 0 14 610 0 0 0 0 14 610

задолженность

Долгосрочные фи- 0 0 0 8 985 0 0 0 0 8 985

нансовые вложения

Прочие внеоборот- 0 0 0 11 122 0 0 0 0 11 122

ные активы

Основные средства 0 0 0 34525 224 54 339 -3 276 -1 668 84 144

и нематериальные V

активы \

Баланс 30042 23888 14154 72003 224 54339 -3276 -1668 189707

-

Л =

Таблица 6

Расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости компании ОАО «Аэрофлот» за 2012 год, млн руб.

Оценка трехкомпонентного показателя по матричному балансу полностью совпадает с оценкой по статям баланса, но затраченное для расчетов время во много раз больше.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Предложен подход к экспресс-анализу финансового состояния компании с помощью модифицированной модели матричного баланса компании. Данная модель баланса компании построена на основе данных модульного баланса с использованием распределительного плана по методу «северо-западного» угла, при котором активы всех модулей в соответствии со степенью их ликвидности полностью удовлетворяют имеющимся обязательствам по всем модулям пассивов в соответствии со сроками их погашения.

Разработанные экспресс-методы оценки различных абсолютных показателей финансового состояния компании позволяют снизить время и объем обрабатываемой информации, а также повысить наглядность и количество получаемых результативных показателей при сохранении точности, характерной для применяемых в настоящее время способов расчета по статьям баланса компании.

Предложенные модель матричного баланса и методы экспресс-оценки успешно апробированы и показали хорошую эффективность для их практического применения. Экспериментально установлено, что время для проведения экспресс-анализа финансового состояния компании по матричному балансу, даже с учетом времени построения самой матрицы, более чем в два раза меньше, чем

непосредственные расчеты по статьям баланса, причем точность полученных результатов не снижается. Занятия со студентами показали, что построение матричного баланса не вызывает у них каких-либо затруднений. А если учесть, что уже сейчас многие аналитики пользуются укрупненными балансами и разными вариантами матричного баланса для оценки динамических показателей, то предложенные подходы будут для них хорошим подспорьем при проведении экспресс-анализа финансового состояния компании.

ЛИТЕРАТУРА

1. Артюшин В. Контролировать платежеспособность компании поможет матричный баланс // Финансовый анализ: все о финансовом анализе. — URL: http://1fin.ru/?id=226 (дата обращения 12.02.2015).

2. Жебит В. Матричный баланс и платежеспособность компании // Финансовый директор. — 2012. — № 9 (117). — С. 29—33.

3. Полозова А.Н, Гребнева И.В, Лохманова И.С. Матричный метод анализа и прогнозирования дохода организации // Аудит и финансовый анализ. — 2008. — № 5. — С. 152—160.

4. Салахиева М. Ф. Развитие системы планирования в условиях нестабильности // Актуальные проблемы экономики и права. — 2010. — № 2 (14). — С. 80—86.

5. Остаповский М.С., Никонова Е.А. Особенности оценки платежеспособности предприятия в рамках антикризисного управления // Вестник Оренбургского гос. ун-та. — 2012. — № 13. — С. 262—266. — URL: http://vestnik.osu.ru/ 2012_13/45.pdf (дата обращения 12.02.2015).

6. Абрютина М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности российских компаний // Финансовый менеджмент. — 2010. — № 6. — С. 28—34.

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 432 с.

8. Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практическое пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 208 с.

9. Сизых Д.С. Сравнительный анализ моделей прогнозирования банкротства компаний по данным национальной и международной отчетности // Управление экономическими системами. — 2012. — № 39. — URL: http://uecs.ru/ ekonomicheskiy—analiz/item/1134—2012—03—16—06—10—56 (дата обращения 12.02.2015).

10. Сизых Н.В. Основные проблемы оценки и управления стоимостью компании на примере ведущего российского телекоммуникационного оператора// Труды XII Всеросс. совещания по пробл. управления ВСПУ — 2014. — М., 2014. — С. 8484—8488.

11. Симаков Е.Е, Ким Е. Решение транспортных задач с применением программирования в системе MathCAD // Молодой ученый. — № 5. — С. 8—13.

Статья представлена к публикации членом редколлеги

A.C. Манделем.

Сизых Дмитрий Сергеевич — канд. техн. наук, ст. науч. сотрудник,

Институт проблем управления им. В.А. Трапезникова РАН,

г. Москва,  (495) 334-89-69, И D.Sizykh@gmail.com,

Сизых Наталья Васильевна — канд. техн. наук, доцент,

Московский государственный индустриальный университет,

И sizykh_n@mail.ru.

Показатель Значение

Запасы и затраты, IH 4285

Чистый оборотный капитал NWC 2761

Итого долгосрочные обязательства, LTD 72003

STLC — краткосрочные кредиты и займы 14154

NWC-LTD -69242

NWC +STLC 16915

AFj = NWC - LTD - IH -73527

AF, = NWC - IH -1524

AF3 = NWC + STLC - IH 12630

Трёхкомпонентный показатель финансо-

вой устойчивости S

Примечание. ЫШС = Итого капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Итого долгосрочные обязательства — Итого внеоборотные активы — Долгосрочная дебиторская задолженность.