Бонус РТС

Фондовый рынок

Индекс РТС вчера установил новый рекорд — 1824,6 пункта. Участники рынка считают, что основная заслуга в этом принадлежит иностранным инвесторам. Однако, по их мнению, воспользоваться общим трендом и поддержать игру на повышение вполне могли управляющие российских инвестфондов — от высоких показателей рынка по итогам года напрямую зависят их премиальные.

Российский фондовый рынок поставил новый рекорд — индекс РТС впервые в истории преодолел уровень 1800 пунктов, достигнув отметки 1824,6 пункта. Капитализация российских компаний по РТС составила $912 млрд. Предыдущий рекорд (1795 пунктов), установленный 10 мая, продержался чуть более полугода. При этом последние шесть месяцев оказались весьма драматичными для рынка: почти сразу после установления предыдущего рекорда индекс рухнул почти на 25%, а затем откатился к отметкам начала года. Последующие три месяца ситуация на рынке была крайне нестабильной, и лишь в конце сентября участники торгов смогли констатировать устойчивый рост котировок.

Для установления нового рекорда потребовалось два дня — именно столько индекс удерживался вблизи максимальной отметки. При этом вчера его резкий подъем (на 1,52% по отношению к понедельнику) был во многом определен ценными бумагами одного эмитента — "Сургутнефтегаза". Обыкновенные и привилегированные акции нефтяной компании добавили в индекс почти столько же, сколько остальные его составляющие (14,522 пункта из общего числа 29,97 пункта).

При этом котировки акций "Сургутнефтегаза" выросли на 7,5% и 5,8% соответственно. Интерес к акциям компании спровоцировал отчет Deutsche UFG, в котором аналитики обосновали ожидаемое поглощение "Сургутнефтегаза" "Роснефтью" (см. материал на стр. 13). Акции "Роснефти" выросли в цене на 2,1%, прибавив индексу 2,05 пункта.

По мнению аналитиков, во многом провокационный рост индекса объясняется желанием портфельных управляющих продемонстрировать высокие результаты своей работы, от которых зависят их новогодние премиальные. "В определенной степени на рост влияет желание участников торгов показать прибыль к концу финансового года, чтобы получить высокие бонусы",— отметил руководитель управления анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веленеев. "Фактор, который будет заставлять инвесторов компании толкать рынок вверх,— это бонусы по результатам года. Все хотят получить их, а размер премиальных зависит от результатов, поэтому все будут стремиться показать максимум",— отметил менеджер по продажам Альфа-банка Кирилл Суриков.

Однако, по мнению участников рынка, определяющую роль во вчерашнем ралли сыграли деньги нерезидентов. Так, по оценке Ъ, основанной на данных Investfunds и Emerging Portfolio Fund Research, приток средств иностранных фондов на российский рынок в начале года в четыре--шесть раз превосходил вложения в российские паевые фонды, инвестирующие в акции. А в мае--июне иностранные инвесторы стремительно покидали развивающиеся рынки, и именно средства российских инвесторов сдержали рынок от более глубокого падения. Однако новый приход иностранцев в последние дни спровоцировал новое рекордное значение индекса РТС. "Рост котировок на прошедшей неделе был вызван значительным притоком на рынок средств из иностранных фондов, тем самым они обозначили начало рождественского ралли",— считает сейлз-менеджер ИФК "Метрополь" Наталья Терехова. На это косвенно указывает и резкое увеличение объемов торгов на прошлой неделе: в среднем за день они достигали $110 млн, а в предыдущие месяцы они составляли лишь около $40 млн.

При этом шансы на продолжение ралли сохраняются: по словам аналитиков, резервы роста рынка заложены целым рядом фундаментальных факторов. "Так, после увеличения доли России в индексе MSCI за счет 'Газпрома' разбалансировка портфелей фондов составила на конец августа $15 млрд,— отметил аналитик ИК 'Ренессанс Капитал' Ованес Оганесян.— На конец ноября она сократилась до $8 млрд, и в отсутствие высоких политических рисков эти деньги в ближайшее время придут на фондовый рынок, обеспечив ему новый рост".