Модели оценки и прогнозирования финансовой устойчивости высокотехнологичных предприятий

Проблемы экономики и менеджмента А.М. Батьковский

к.э.н., ОАО «ЦНИИ «Электроника»

М. А. Батьковский к.э.н., ООО «Ванаг» А.П. Мерзлякова

ОАО «ЦНИИ «Электроника»

МОДЕЛИ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Аннотация. Предложен экономико-математический инструментарий оценки и прогнозирования финансовой устойчивости высокотехнологичных предприятий. Его применение на практике обеспечивает повышение качества управления развитием данных предприятий и, как следствие, повышение эффективности их деятельности.

Ключевые слова: высокотехнологичные предприятия, финансовая устойчивость, модели, оценка, прогнозирование.

A.M. Batkovsky, Central Research Institute of Electronics

M.A. Batkovsky, LLC «Vanag»

А.Р. Merzlyakova, Central Research Institute of Electronics

MODEL FOR EVALUATION AND PREDICTION OF HIGH-TECH COMPANIES FINANCIAL STABILITY

Abstract. An economical and mathematical tools for assessment and forecasting of the financial sustainability of high-tech companies is proposed. Its application in practice enhances the quality of enterprise management and, consequently, increase their efficiency.

Key words: high-tech companies, financial sustainability, models, evaluation, forecasting.

Финансово-экономический кризис 2008-2009 гг. оказал долговременное негативное влияние на финансовое положение высокотехнологичных предприятий. В результате многие из них стали убыточными. Например, в радиоэлектронной промышленности доля убыточных предприятий составила в 2010 г. 33,3 %, от их общей численности. Кредиторская задолженность предприятий отрасли выросла в 2010 г. на 14,2%, а дебиторская - на 27,0% по сравнению с 2009 г. Аналогичная ситуация сложилась и в других высокотехнологичных отраслях. Финансово-экономические проблемы высокотехнологичных предприятий сужают экономические возможности технологической модернизации и инновационного развития российской экономики. Поэтому проблема оценки и прогнозирования их финансовой устойчивости в настоящее время приобрела особую актуальность. Сложность данной проблемы требует при ее решении использовать экономико-математические методы и модели, разработанные на основе балансовых соотношений [1].

На первом этапе решения проблемы оценки и прогнозирования финансовой устойчивости высокотехнологичных предприятий целесообразно осуществлять обработку первичной информации по данным бухгалтерского учета с использованием имитационной модели, которая может быть представлена в следующем виде:

Пч =

ПЗп = ПЗп1 + ПЗп2 + ПЗпз + ПЗп4 + ПЗп,

Ппн =

№ 1 - 2011

35

Проблемы экономики и менеджмента

Ф1хЦ, — min,

Пч = Пi + Пз + Пз,

где: Пч - чистая прибыль, Нп - налог на прибыль, Д - размер внереализованных доходов за вычетом расходов, ПЗП - размер общего портфеля заказов, ПЗП1 - часть портфеля, связанная с выполнением государственного заказа в рамках федеральной контрактной системы, ПЗп2 - часть портфеля, связанная с выполнением муниципального заказа, ПЗп3 -часть портфеля, реализуемая по контрактной (рыночной) стоимости, ПЗп4 - часть портфеля предприятий холдинга (корпорации), ПЗп5 - прочая часть портфеля, характеризующая реализацию продукции, Цз, Ц2, Ц3, Ц4, Ц5 - векторы цен по соответствующим частям портфеля, состоящие из векторов цен на готовую продукцию и векторов цен на ресурсы, П1 - прибыль, направляемая на выплату дивидендов (фонд потребления), П2 -прибыль, направляемая на инвестиции, П3 - резервный капитал и нераспределенная прибыль, Ппн - посленалоговая прибыль от реализации продукции, Це - цена единицы продукции определенного вида, ППе - количество проданных единиц продукции, Фi - i-ые факторы производства, Ц - цена единицы i-го фактора производства, ФП - фиксированные (постоянные) платежи.

На втором этапе должен осуществляться прогноз финансовой устойчивости высокотехнологичных предприятий на основе анализа их портфелей заказов, который позволяет определить и сбалансировать важнейшие показатели, влияющие на финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе: прибыль, ликвидность, риск и другие.

Для анализа портфеля заказов высокотехнологичного предприятия предлагается использовать следующую модель:

где: ПЗП - прогнозируемый портфель заказов, ПЗО - общий портфель заказов на различных сегментах рынка, ДРкп - доля рынка у предприятия, соответствующая продукции с конкурентными преимуществами, ДРпр - прочая доля рынка у предприятия, ДРбуд - доля, которую предполагается в будущем отвоевать у конкурентов (выиграть в конкурентной борьбе).

При решении рассматриваемой проблемы необходимо также осуществлять балансовую увязку прогнозируемых величин объема продукции и мощности предприятия. Для этой цели целесообразно использовать следующую модель:

где: ПЗщ - прогнозируемый портфель заказов, Км - коэффициент загрузки мощности (принимается в оптимальном случае равным 0,9 с учетом резервирования 10% производственной мощности), Мпр - мощность предприятия.

На основе модели (7) необходимо разработать с учетом прогноза портфеля заказов предложения по изменению величины производственной мощности предприятия. Оценку и прогноз финансовой устойчивости высокотехнологичных предприятий предлагается осуществлять на основе анализа основных показателей, представленных в следующей таблице 1 [2].

В рассматриваемой системе показателей должны выполняться следующие соотношения между их рангами:

Рассмотренные модели позволяют определить взаимосвязь между анализируемыми показателями, а также наличие резервов повышения эффективности функционирования высокотехнологичных предприятий. Системный анализ финансовой устойчивости дает развернутую характеристику финансового состояния предприятий с точки зрения обеспеченности финансовыми ресурсами и финансовых результатов их деятельности. Прогноз финансовой устойчивости является важнейшим средством оценки

ПЗп = ПЗо хДРт хДРпр хДРбуд,

Pi >Р2>Рз>Р4>Рз>Рб>Р?,

36

№ 1 - 2011

Проблемы экономики и менеджмента

экономических возможностей достижения долгосрочных целей развития высокотехнологичных предприятий.

Таблица 1 - Система показателей оценки и прогнозирования финансовой устойчивости

высокотехнологичных предприятий

Наименование показателей и их ранги Алгоритмы расчета показателей

Рентабельность инвестируемого капи-тала (Р1) Прибыль с капитала / инвестируемый капитал

Способность к самофинансированию (Р2) Прибыль + финансовый резерв + амортизационные отчисления

Прибыль (Р3) Маржинальный доход - постоянные расходы

Маржинальный доход (Р4) Производственный маржинальный доход -непроизводственные расходы

Производственный маржинальный доход (Р5) Объем реализации - производственные затраты

Объем реализации (Р6) Определяется в соответствие с традиционным производственным расчетом

Объем произведенной продукции (Р7) Определяется в соответствие с традиционным производственным расчетом

Ранжирование показателей оценки финансовой устойчивости по степени возрастания их влияния на конечный финансовый результат деятельности высокотехнологичных предприятий позволяет формировать нормативный или эталонный режим ее обеспечения.

Статья подготовлена при финансовой поддержке РФФИ (проект № 10-06-00146а).

Список литературы:

1. Батьковский А.М., Батьковский М.А., Тельнов Ю.Ф. и др. Экономикоматематический инструментарий финансового оздоровления российских предприятий в условиях глобализации и мирового финансового кризиса. / Под редакцией Батьковско-го А.М. - М.: МЭСИ, 2009. - 420 с.

2. Авдонин Б.Н., Батьковский А.М., Батьковский М. А. и др. Финансовое оздоровление и развитие предприятий радиоэлектронного комплекса в период посткризисного восстановления и модернизации российской экономики. / Под ред. Авдонина Б.Н. -М.: Креативная экономика, 2010. - 472 с.

List of references:

1. Batkovsky A.M., Batkovsky M.A., Telnov Y.F. etc. Economic-mathematical tools of financial recovery of the Russian enterprises in the context of globalization and the global financial crisis. / Ed. Batkovsky A.M. -М.: MESI, 2009. - 420 p.

2. Avdonin B.N., Batkovsky A.M., Batkovsky M.A. etc. Financial improvement and development of enterprise electronic complex during post-crisis recovery and modernization of the Russian economy. / Ed. Avdonina B.N. - М.: Creative Economy, 2010. - 472 p.

№ 1 - 2011

37