Если в «Газпром» не верить, то куда еще идти?

Если в «Газпром» не верить, то куда еще идти?

25 июня 2010

Годовое собрание

Ежегодно в последнюю пятницу июня ОАО «Газпром» проводит годовое собрание акционеров. Это обязательное для каждой публичной компании мероприятие в концерне проходит с 1995 года. В этот день менеджмент компании подводит итоги прошедшего года, озвучивает планы на будущее.

В этом году собрание прошло в пятницу, 25 июня. У высотки «Газпрома» на улице Наметкина акционеры в этот день традиционно начинают собираться с раннего утра — на собрание приезжают со всех концов России и из других стран. В пятницу уже с 9 утра на пункте регистрации выстроилась длинная очередь. Только погода в этот день была немного не типична — в пятницу в Москве было зафиксировано почти 33 градуса, что стало первым летним температурным рекордом.

Для многих акционеров годовое собрание — это большой день. И дело не только в объявлении размера дивидендов. Сюда приезжают, чтобы встретиться со своими бывшими коллегами и соратниками, получить ответы на волнующие вопросы.

Штрихи к портрету

Среди участников собрания традиционно много пенсионеров — тех, кто получил акции концерна в результате приватизации, а также бывших сотрудников «Газпрома».

Один из них — Валерий Горох — проработал в газовой промышленности 33 года, 22 из которых провел на севере, обустраивая Вуктыльское месторождение в Коми, работая на строительстве магистрального газопровода «Ухта — Торжок». Он рассказывает, что ездит на собрания ежегодно с 1999 года, чтобы повидаться с друзьями, бывшими коллегами по работе. «У меня было много акций, потом я их продал, оставил только чтобы ходить на собрания, а теперь вот жалею», — говорит он.

Встретились и студенты. Вячеслав Семенов и Богдан Кривко с третьего курса МЭСИ. Рассказывают, что два года назад заинтересовались рынком ценных бумаг и купили по 100 акций «Газпрома». Пришли на собрание «просто ради интереса», посмотреть на известных по телевизионным экранам людей.

Время вызовов и возможностей

К 10 часам утра пришедшие на собрание акционеры собираются в большом конференц-зале, оформленном в традиционных для «Газпрома» синих цветах. Журналистов сюда не пускают, для них подготовлен специальный пресс-центр, в котором с большого экрана ведется трансляция из зала собрания. Показывают трансляцию ключевого доклада и по Интернету в прямом эфире, ее можно также послушать по телефону. Это уже не новшество для «Газпрома» — такую практику ввели 5 лет назад, что позволяет любому акционеру, даже находясь в отпуске, самому услышать все, что происходит в зале, где проходит собрание акционеров.

В президиуме — члены совета директоров «Газпрома», в том числе председатель правления Алексей Миллер и председатель совета директоров, первый вице-премьер РФ Виктор Зубков.

Открывая собрание, А. Миллер обозначил основные проблемы, которые стояли перед концерном в прошедшем году и пути их решения. Главным негативным фактором для «Газпрома» стало снижение спроса со стороны потребителей из-за финансового кризиса, и, следовательно — серьезное уменьшение денежного потока.

В результате концерн был вынужден провести детальное ранжирование инвестиционных проектов по степени приоритетности и уточнить параметры их финансирования. В итоге инвестиционная программа на 2009 год была сокращена на 17% по сравнению с планом, а капитальные вложения — на 30%.

Вместе с тем, «Газпром» в прошедшем году продолжил реализацию основных проектов, работу по наращиванию ресурсной базы, развитию газотранспортной системы.

Так, А. Миллер отчитался, что «Газпрому» удалось сохранить пятилетнюю тенденцию по опережающему воспроизводству своих газовых запасов, причем не только за счет проведения геолого-разведочных работ, но и получения новых газовых лицензий и проектов. Кроме добычи в традиционных регионах, «Газпром» продолжил реализацию мега-проекта «Ямал», работал на шельфе Арктики, начал активно осваивать Восток России. Особо А. Миллер подчеркнул, что компания приступила к самостоятельной добыче глубокозалегающих ачимовских залежей — на Уренгойском месторождении, что является более сложным процессом по сравнению с добычей традиционного сеноманского газа.

Глава «Газпрома» считает, что в 2010 году концерну удастся вернуть две трети прошлогоднего падения добычи, а к 2013 году выйти не просто на докризисный уровень 2008 года, но и выйти на рекорд за последние 13 лет — 565,5 млрд куб. м.

В сфере транспортных проектов «Газпрома» в этом году особо выделяется начало строительства новой экспортной артерии — газопровода «Северный поток». Проект, реализуемый с иностранными партнерами, свяжет Россию и ее традиционного покупателя — Германию, а также позволит поставлять газ и другим европейским потребителям, снижая риски перебоев транзита газа по бывшим странам Советского Союза и обеспечивая возможность увеличения объемов поставок на европейский рынок.

Глава «Газпрома» отрапортовал и о том, что другой экспортный газотранспортный проект — «Южный Поток» — «состоялся». «Критическая масса набрана», — сказал А. Миллер, подтвердив, что газопровод будет построен не позднее 2015 года.

Эти проекты выглядели особенно актуально с учетом того, что годовое собрание акционеров проходило на фоне нового транзитного конфликта при поставке газа в Европу — теперь с Белоруссией.

А. Миллер особо отметил и то, что в минувшем году впервые в отечественной истории был начат экспорт российского сжиженного природного газа: «Газпром» начал самостоятельный маркетинг СПГ с проекта «Сахалин-2» в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. При этом в портфеле Группы «Газпром» появились долгосрочные объемы СПГ на период до 2028 года.

А. Миллер также сообщил акционерам, что с 2005 года уровень газификации регионов России природным газом возрос с 54% до 63%. Он также заверил акционеров, что цена на газ для населения еще долгое время будет оставаться нерыночной, субсидируемой и устанавливаемой государством.

За прошедший год «Газпрому» удалось серьезно укрепить свои позиции и на нефтяном рынке — компания увеличила свою долю в «Газпром нефти» до 95,68%, приобретя 20% у итальянского концерна Eni, а также установить контроль над нефтеперерабатывающими активами сербской компании NIS и Московским НПЗ.

Глава «Газпрома» отчитался о результатах реализации стратегии компании в электроэнергетике — в минувшем году «Газпром» завершил консолидацию своих электроэнергетических активов в специализированной компании «Газпром энергохолдинг» и стал крупнейшим владельцем генерирующих активов в России.

Больные вопросы

Глава «Газпрома» озвучил и рекомендуемый в этом году советом директоров размер дивидендов — 2,39 рубля на одну акцию.

Дивиденды традиционно самая волнующая акционеров тема. В этой связи в президиум поступает больше всего вопросов, о дивидендах акционеры могут говорить горячо и долго. Многих не устраивает размер дивидендов, многих — сроки их выплат.

Рекомендованный в этом году размер дивидендов оказался в 6,6 раз больше, чем в 2008 году, и, по сути, он означает возврат к докризисным уровням — максимальные за всю историю существования «Газпрома» выплаты составляли лишь немногим больше — 2,66 рубля на акцию.

Но у акционеров своя арифметика. Пенсионер Андрей Пучко получил в обмен на ваучеры около 1,8 тыс. акций «Газпрома». То есть за 2009 год получается чуть больше 4 тыс. рублей, подсчитал он. «Не слишком серьезная прибавка к пенсии. Платили бы хоть по десять рублей», — добавляет он. Акционер Левон Бабаян также получил акции «Газпрома» в приватизацию. «Размером дивидендов, конечно, не доволен, но, учитывая, что происходит во всем мире, пока, наверное, жаловаться не буду», — говорит он.

Заместитель председателя правления, руководитель финансового блока Андрей Круглов, успокаивая акционеров, объяснил, что почти половина полученной за 2009 год чистой прибыли образовалась в результате переоценки финансовых вложений, то есть не обеспечена реальными деньгами. Он сообщил, что в будущем концерн планирует внести корректировки в дивидендную политику и исключать из расчета дивидендов ту часть прибыли, которая не обеспечена живым денежным потоком. А отвечая на вопросы о сроках выплат дивидендов, он отметил, что после собрания начинается кропотливая работа по определению доли каждого акционера. «Эта работа по выверке занимает где-то 3–4 месяца, и на самом деле первые дивиденды начинают выплачиваться осенью», — отметил он. Зампред также сообщил акционерам, что концерн реализует программу информатизации, которая позволит ускорить процесс выплаты дивидендов.

Много вопросов возникло и о размере вознаграждений членам совета директоров. В этом году было рекомендовано сохранить выплаты членам совета, не являющимся госслужащими, на уровне прошлых лет, выплатив им по 15,106 млн рублей. Отвечая на эти вопросы, Виктор Зубков отметил: «Мы, представители государства, работаем на общественных началах, мы ни копейки вообще не получаем». И пошутил: «Вот только чай дает Алексей Борисович, и то без сахара почему-то».

Чай с сахаром заседающим в президиуме членам совета директоров скоро принесли, а акционерам напомнили, что в прошлом году все вознаграждения члены совета направили на благотворительность.

Верить в лучшее

Как выяснилось, волнуют акционеров не только размер дивидендов и вознаграждений. Пенсионер Геннадий Мартынович, приезжающий на собрания из Липецка уже третий год подряд, заметил, что цена акций «Газпрома» за два года упала в несколько раз. «Но мы не умеем с акциями обращаться, вот они и лежат. Нас надо учить, а „Газпром“ не учит», — сетует акционер.

Словно в ответ на это управляющий директор UBS Павел Малый, выступая на собрании, объяснил, что акции «Газпрома» являются очень надежным инструментом, и нужно не бояться в них вкладываться.

«На протяжении многих лет для инвесторов, как российских, так и международных, это один из самых привлекательных объектов инвестирования», — сказал он. Благодаря либерализации, которая была проведена на рынке акций «Газпрома» в 2005 году, они стали самым ликвидным инструментом рынка: за последние шесть месяцев ежедневный оборот торгов акциями составлял $1,2 млрд — это недостижимый уровень для большинства компаний бывшего СССР и Восточной Европы. П. Малый отметил также, что «Газпром» за последнее десятилетие создал для своих инвесторов огромную акционерную стоимость — цена акций за последние 10 лет выросла в 8 раз. «И это даже сегодня, после всех кризисных потерь», — добавил он.

П. Малый отметил, что «Газпром» — это крупнейшая в мире нефтегазовая публичная компания по объемам добычи и запасов, целая система долгосрочных контрактов с надежными европейскими потребителями, это хорошо продуманная стратегия роста и диверсификации, уникальная газотранспортная система, а также ключевой поставщик энергии для российской экономики. «Не удивительно, что на сегодняшнем рынке 90% брокеров дают рекомендацию покупать по акциям „Газпрома“, а так называемая целевая цена за последний год выросла на 20% в их рекомендациях», — добавил он.

Вместе с тем, до сих пор цена акций «Газпрома» не достигла даже половины пикового уровня середины 2008 года. По его словам, помимо очевидных факторов — падения спроса и цены на газ, определенную роль в этом сыграло и повышенное внимание инвесторов к добыче сланцевого газа: «Инвесторы просто очарованы тем неожиданным взрывом, который произошел на мировых рынках с появлением сланцевого газа». Он отметил, что сланцевый газ вряд ли сможет заменить традиционный, однако он создал серьезный фактор неопределенности. «Это вызов, который стоит перед компанией. И необходимо четко объяснять рынку, как компания с ним будет обращаться», — добавил П. Малый.

В заключении свого выступления он отметил, что от российских компаний мировые рынки ожидают постоянно улучшающихся стандартов прозрачности, корпоративного управления, эффективности капитальных вложений. «Тот, кто сумеет справиться с этой задачей, уже очень скоро станет и фаворитом фондового рынка, и несомненным мировым лидером. Мы в UBS совершенно не сомневаемся, что место „Газпрома“ именно в этой группе», — подытожил он.

Как видно, финансовые инвесторы в «Газпром» верят. Однако верят в него, как выяснилось из разговоров с акционерами, и простые граждане, не столь сведущие в финансовых вопросах. Несмотря на недовольство дивидендами, возмущение по поводу размера вознаграждений, акционер и бывший работник «Газпрома» Вячеслав Омельченко продавать акции не планирует. «Внукам и детям оставлю», — говорит он. А Владислав Хромов, получивший небольшой пакет «Газпрома» в 90-е, пару лет назад докупил еще акций, увеличив свой пакет в 5 раз. Свое решение он объясняет тем, что «в акции „Газпрома“ вкладываться лучше, чем отнести в Сбербанк». И риторически спрашивает: «Если в „Газпром“ не верить, то куда еще идти?».

Редакция сайта ОАО «Газпром»