Lehman Brothers по несчастью

Lehman Brothers по несчастью

       В конце сентября Лондонский королевский суд постановил арестовать счета Инкомбанка, ОНЭКСИМбанка и СБС-АГРО в Великобритании. Этого добился один из старейших инвестиционных банков мира Lehman Brothers. Его история достойна того, чтобы стать основой голливудского фильма — о бедных немецких иммигрантах Леманах, которые стали преуспевающими американскими бизнесменами.

       Первый из братьев Леманов — Генрих — появился в США в 1844 году. Через год он перебрался из Нью-Йорка в Алабаму и открыл там бакалейную лавку. А в 1850-м выписал из Германии двух своих братьев — Эммануэля и Майера.
       Бакалейная торговля шла неплохо, но фермеры часто не могли заплатить наличными, и Леманы стали соглашаться на бартер, принимая в счет платы хлопок-сырец, которого в то время в Алабаме было куда больше, чем долларов. Волей-неволей им пришлось заняться хлопковым бизнесом, который быстро стал для компании основным и привел ее к расцвету. В 1868 году, через два года после смерти брата-основателя Генриха, Эммануэль и Майер открыли офис в Нью-Йорке. А в 1870-м стали инициаторами создания Нью-Йоркской хлопковой биржи.
       Игра на бирже захватила братьев. В 1899 году Lehman Brothers впервые выступила гарантом размещения акций — для International Steam Pump Co. Бакалейно-хлопковая компания окончательно превратилась в инвестиционный банк.
       
       Дела Lehman Brothers шли на редкость успешно. Даже во времена Великой депрессии компания умудрялась получать прибыль. Все было хорошо до 1969 года, когда умер внук Эммануэля Лемана, Роберт, 40 лет успешно руководивший Lehman Brothers. Акции компании были распылены среди его многочисленных наследников.
       Владельцев у Lehman сразу стало много. Договориться они не могли ни между собой, ни с нанятыми ими менеджерами. В результате в начале 80-х компания была продана American Express. Та не придумала ничего лучше, как слить Lehman Brothers со своим подразделением Shearson — давним конкурентом Lehman. Более того, фактически Lehman Brothers оказалась подчинена Shearson. Даже название объединенной компании звучало для старожилов Lehman унизительно: Shearson Lehman Brothers. И лучшие из них стали уходить.
       В 80-е о Lehman Brothers говорили только плохое. Преподаватели экономики использовали ее в качестве примера, когда нужно было объяснить студентам, как не надо вести дела. А журналист Кен Аулетта написал об ошибках Леманов целую книгу — "Сила и слабость Уолл-стрит: падение дома Леманов", которая мгновенно стала бестселлером и сделала его знаменитым. В книге рассказывалось о том, как плохой менеджмент угробил хороший инвестиционный банк. Казалось, в истории Lehman Brothers можно поставить точку.
       
       Возрождение компании началось в 1990 году, когда менеджеры American Express наконец спохватились. Shearson Lehman Brothers была разделена на Shearson (банковские операции с частными клиентами) и Lehman Brothers (банковские инвестиции).
       Вернув себе имя, компания стала расцветать. В 1992-м она вернулась в первую двадцатку инвестиционных компаний мира. А к 1994 году окрепла настолько, что отделилась от American Express и впервые за свою полуторавековую историю стала открытым акционерным обществом. Правда, за самостоятельность пришлось заплатить. Lehman Brothers вынуждена была закрыть ряд подразделений, сократить штат и традиционно высокие зарплаты сотрудников.
       После этого за полтора года фирму покинули 30 ведущих аналитиков. Наиболее громким стало увольнение в 1994 году Элен Гарцарелли — самого знаменитого финансового аналитика Уолл-стрит. Конечно, экономия от ее увольнения была существенная: зарплата Гарцарелли составляла $2 млн в год. Кроме того, она много и охотно путешествовала за счет фирмы в обществе любимой собачки Коко и заставляла начальство покупать специально для нее самые дорогие компьютеры и программное обеспечение. Ей трудно было отказать: работала Гарцарелли блестяще. В октябре 1987 года она за неделю предупредила клиентов о приближении "черного понедельника", когда Dow Jones рухнул на 600 пунктов, что позволило им сохранить десятки миллионов долларов и сделало предсказательницу звездой финансового рынка. Многие эксперты считают, что именно увольнение Гарцарелли нанесло по Lehman Brothers самый серьезный удар: "Конечно, она обходилась дороговато, но сам факт ее работы в Lehman продвигал брэнд-нейм фирмы".
       Престиж компании оказался подорван. Если в 1990-1992 годах Lehman занимала первое место в ежегодном рейтинге финансовых аналитиков, публикуемом в Institutional Investor, то в 1994-м — уже 9-е, а в 1995-м — 13-е. Lehman стала терять клиентов.
       Компании срочно нужно было переломить ситуацию. Ставка была сделана на высокодоходные и, соответственно, рискованные развивающиеся рынки. В первую очередь — на Россию.
       
       Россию Lehman, как ей представлялось, знала хорошо. Еще в 1993 году компания (тогда Shearson Lehman Brothers) установила тесные отношения с Инкомбанком. Российское правительство неоднократно консультировалось с ней по поводу стратегии выхода России на мировой финансовый рынок. Был и практический опыт: Lehman организовала размещение евробондов Ямало-Ненецкого автономного округа на $100 млн.
       После того как Lehman начала работать с российскими ценными бумагами, дела у нее пошли в гору по всему миру. В 1997 году компания принимала участие в 31 крупной мировой сделке, объем каждой из которых превышал $1 млрд. Журнал International Financing Review назвал банк компанией года в номинации "Фирмы, действующие на рынке облигаций с плавающей ставкой". Но, как и успех, неприятности Lehman начались с России.
       В начале сентября, после российского дефолта, о Lehman появились неприятные слухи. Говорили, что многие ее клиенты не могут получить свои деньги назад. Чтобы успокоить рынок, компания обнародовала данные о прибыли за июнь--август 1998 года. Прибыль оказалась ниже, чем за тот же период прошлого года, но ненамного — $151 млн вместо $197 млн. Потери в России и на других развивающихся рынках, по словам представителей банка, также были невелики — $60 млн. Пресс-служба Lehman распространила заявление: "Все, что говорится о нашем банке, абсолютно неверно, ни на чем не основано и безответственно".
       Увы, ей не поверили. Акции Lehman за последние недели упали на 60%. И тогда компания решилась на крайние меры: она обратилась в Лондонский королевский суд с исками о возмещении ущерба, нанесенного ей рядом российских банков. Lehman заявила, что Инкомбанк и ОНЭКСИМбанк не погасили перед ней задолженность по форвардным контрактам — $87 млн и $25,9 млн соответственно. Суд встретил иск с пониманием. Счета Инкомбанка, ОНЭКСИМбанка, а затем и СБС-АГРО в Великобритании были арестованы. Находящиеся на них деньги пока считаются собственностью российских банков. Но как сообщил представитель Lehman Brothers: "Конфискация будет вторым этапом наших действий".
       Однако Lehman просчиталась. Она, видимо, полагала, что судебные иски и арест 100-миллионных счетов успокоят ее клиентов. Но те обратили внимание только на одно: из 17 мировых банков, которые в середине сентября образовали пул для ведения переговоров с Россией о выплатах по ГКО--ОФЗ, Lehman Brothers оказался единственным, кто пошел на крайние меры.
       Вскоре вместо ставших уже привычными пресс-релизов Lehman Brothers о ее успешной борьбе с российскими банками компания снова принялась распространять опровержения. На этот раз ей пришлось опровергать слухи о своем неминуемом банкротстве.
       
КСЕНИЯ КИСЕЛЕВА
       
Полтора века назад братья Леманы меняли крупу на хлопок в Алабаме и ни о каких ГКО не слышали
       В последний раз успех пришел к Lehman Brothers после того, как она начала работать в России. С того же начались и ее неприятности
       За свою историю Lehman Brothers пережила немало потрясений. Но после ареста российских денег ей впервые пришлось опровергать слухи о своем банкротстве