К методике анализа деловой активности и эффективности функционирования сельскохозяйственного холдинга

УДК 330 ББК 65.053я73

К МЕТОДИКЕ АНАЛИЗА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ХОЛДИНГА

© 2009 г. д.т.н., профессор А.М. Бондаренко, д.т.н. профессор В.Н. Курочкин

Азово-Черноморская государственная Azov-Blacksea State Agroengineering

агроинженерная академия, г. Зерноград Academy, Zernograd

Рассмотрена теория и практика комплексного экономического анализа показателей для определения их характеристик. Доказана целесообразность использования финансовых инструментов и теорией для получения реальных результатов в сфере повышения деловой активности и эффективности деятельности холдингов.

These are considered theory and practice of complex economic analysis of showings for their characteristic determining. It is proved an expediency of financial instruments and theories usage for receiving of real results in the sphere of business activity and holding effectiveness increase.

Чтобы обеспечить выживаемость крупных сельскохозяйственных организаций (холдингов, корпораций) в современных условиях финансового кризиса, необходимо реально оценить их деловую активность и эффективность работы. Однако методически эти вопросы мало исследованы.

Руководители научных школ академики М.И. Баканов (РГТЭУ) и А.Д. Шеремет (МГУ) отмечали, что теория и практика еще не выработали систему четких и определенных показателей для определения их характеристик. Более того, различные субъекты могут по-разному подходить к решению этих вопросов» [1]. Это относится и к сельскохозяйственным холдингам (корпорациям). Поскольку холдинги и другие вертикально интегрированные структуры в сельском хозяйстве - явления достаточно новые, вопрос методики анализа деловой активности актуален и мало исследован.

Нами была поставлена цель - на примере сельскохозяйственного холдинга адаптировать и усовершенствовать методику анализа деловой активности. Предприятие не указано по причине соблюдения коммерческой тайны, и любые

цифровые совпадения с существующими предприятиями - случайность.

Существующая методика к показателям деловой активности и эффективности относит показатели оборачиваемости капитала,

рентабельности, эффективности

потреблённых ресурсов, эффективности авансированных ресурсов,

оборачиваемость средств и их источников, рентабельность средств или их источников, рентабельность продаж. Эффективность ресурсов обычно как отношение стоимости продукции к объему ресурсов [2]. Данный показатель можно рассчитать и по данным отчетности сельскохозяйственных

потреблённых

рассчитывается

реализованной

потреблённых

организаций,

детализировать

(растениеводство,

промышленные

обслуживающие),

специфику

однако следует

по отраслям

животноводство, подсобные и

что позволит учесть сельскохозяйственных предприятий. Показатели эффективности потреблённых ресурсов определяются как частное от деления стоимости реализованной продукции к объему

авансированных источников. Для учета

специфики сельскохозяйственного

производства целесообразно его также дифференцировать

по указанным отраслям и видам реализованной продукции растениеводства (ф. - АПК), животноводства (ф. - АПК) и др. Оборачиваемость активов,

рентабельность средств или их источников и рентабельность продаж тоже можно рассчитать по данным годовой отчетности исследуемых организаций (ф. - АПК, a № 1, Ф. № 2, приложения к балансу).

Вторая точка зрения [4], исходит из того, что основополагающее влияние на деловую активность хозяйствующих субъектов оказывают макроэкономические факторы, под воздействием которых может формироваться либо благоприятный «предпринимательский климат»,

стимулирующий условия для активного поведения хозяйствующего субъекта, либо наоборот - предпосылки к свертыванию и затуханию деловой активности. Достаточно высокую значимость имеют также и факторы внутреннего характера, в принципе подконтрольные руководству организаций: совершенствование

договорной работы, улучшения

образования в области менеджмента,

бизнеса и планирования, расширение возможностей получения информации в области маркетинга и др.

Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как

внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара и т.д.

Количественная оценка даётся по двум направлениям: исследование

динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных

оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов; изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования

авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики

организации» [2, 3]:

Трпч > Тр > Трв > Тра > 100%. ...

где ТрПЧ - темп роста чистой прибыли;

ТрВ - темп роста выручки от продаж;

ТрА - темп роста средней величины активов.

Выполнение первого соотношения

Рд =

ЧП —'

где ЧП - чистая прибыль; В - выручка.

Выполнение второго соотношения

где В - выручка; А - активы.

D

Оа = — -100%, А

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов

означают повышение чистой

рентабельности активов (ЧРа);

рассчитывается как процентное отношение чистой прибыли (ЧП) к активам (А).

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение

имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе, в

краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины, рентабельности средств организации и их источников.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его денежных средств. Таким образом, финансовое положение находится в непосредственной

зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Проанализировать, насколько

эффективно предприятие использует средства, позволяют относительные коэффициенты деловой активности. К таким коэффициентам относятся

различные показатели оборачиваемости.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью скорости оборота - количество оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал; а также периода среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в нательные и нематериальные активы.

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество сельскохозяйственных холдингов,

оценивается следующими основными показателями: скорость оборота

(количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли, что возможно при переработке произведенного сельскохозяйственного сырья (характерно для холдингов) и производства пищевых продуктов (характерно для продовольственных корпораций и хлебокомбинатов). Но, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании (характерно для чисто сельскохозяйственных предприятий, производящих зерно и другое сырьё). Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность. Корпорации и холдинги имеют возможность привлекать капитал путем эмиссии акций, облигаций, других ценных бумаг с последующим их размещением. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия, отраслевую принадлежность, масштабы предприятия и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране, которая имеет место во время кризиса. Возможности производителей сельскохозяйственного сырья (сельхозтоваропроизводители в виде ООО, КХ, кооперативов) в этом аспекте ограничены. Вертикально

интегрированные структуры имеют явные конкурентные преимущества.

Так, инфляционные процессы, низкая цена на продукцию сельского хозяйства, отсутствие налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств. Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности организации, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или её отсутствием), а также спецификой технологий растениеводства и

животноводства (прежде всего сезонность).

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками

финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. При расчете всех показателей используются средние величины активов и капитала. Средняя величина активов или

капитала рассчитывается по известной формуле расчета среднехронологической. При отсутствии внутригодовых данных и наличии только данных на начало и конец периода, используется формула средней арифметической. При одном периоде средняя величина активов и капитала может быть рассчитана как сумма на начало и конец периода, деленная на два.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета

поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

С целью углубления анализа целесообразно рассмотреть взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и чистой рентабельностью оборота, которая может быть представлена формулой, полученной на основе использования метода расширения исходной факторной системы [4]:

ЧП

ЧРа =--100 •

А

В

В

— 100 •— = Рд• Оа В А ’

где ЧРа - чистая рентабельность активов; ЧП - чистая прибыль; А - средняя величина активов; В - выручка от продаж; Рд - рентабельность деятельности;

Оа - оборачиваемость активов.

Из данной зависимости следует, что прибыль, получаемая с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборота средств и от доли чистой прибыли в выручке от продаж. Приемлемого значения рентабельности активов организация может достичь как за счет высокой рентабельности деятельности

ЧП ЧП

ЧРа =-----100 =--------100

А ВА + Оа

(продаж), так и за счет высокой оборачиваемости средств.

Заметим, что для промышленных предприятий характерна первая ситуация, для торговых - вторая.

Сельскохозяйственные холдинги и продовольственные корпорации занимают среднее положение, так как продукция не только производится и перерабатывается, но и реализуется. В целях выявления резервов роста рентабе-льности активов можно преобразовать исходную формулу следующим образом [4]:

ЧПкВа + Оа) ^0% = Рд ,

ВВ

В

Фе + Кзоа

где Фе - фондоемкость внеоборотных активов;

Кзоа - коэффициент закрепления оборотных активов.

В данном случае использован метод сокращения исходной факторной системы, при помощи которого путем деления числителя и знаменателя на выручку от реализации осуществлен переход от

объемных показателей к относительным величинам интенсивности.

Для определения факторов, влияющих на рентабельность собственного капитала (Рск), воспользовались методом расширения факторной системы [4]:

ЧП

РСК =-----100%

СК

путем умножения числителя и знаменателя исходной факторной системы (6) на выручку от реализации и среднюю величину активов, в результате получили

А

Рск = Рд• Оа---

СК ’

где ЧП - чистая прибыль; В - выручка;

А - активы; Рд - рентабельность деятельности; Оа - оборачиваемость активов.

Согласно представленной модели, рентабельность собственного капитала прямо пропорционально зависит от изменения рентабельности деятельности и оборачиваемости активов (заметим, что ихпроизведение дает рентабельность активов) и обратно пропорционально - от изменения доли собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества.

На следующем этапе анализа следует установить влияние изменения объема и оборачиваемости оборотных активов на изменение объема продаж (в краткосрочном интервале именно этот вид активов определяет величину абсолютных значений). Для выявления влияния ускорения оборачиваемости оборотных активов на финансовое положение (размер используемого в обороте капитала) следует исчислить сумму дополнительно вовлеченных в оборот (высвобожденных из оборота) средств в связи с изменением оборачиваемости методом цепных подстановок. Расчет показал, что при ускорении оборачиваемости оборотных активов происходит высвобождение средств (прежде всего, в виде краткосрочной задолженности), что позитивно сказывается на финансовом положении - снижается зависимость от внешних источников финансирования при

относительно постоянном размере собственного капитала. Замедление оборачиваемости вызывает

дополнительное вовлечение средств в оборот. Для холдингов в форме открытых акционерных обществ существует ряд показателей, значение величин которых при сопоставлении в динамике позволяет дать оценку рыночной активности фирмы.

На основе анализа состояния вопроса по литературным источникам [1.4] установили целесообразность расчетов нижеследующих коэффициентов.

Коэффициент оборачиваемости

активов (Кц) показывает количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период, рассчитывается как частное от деления выручки от реализации (ВР) и средней величины активов (ВАср).

Коэффициент оборота К12 характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях, рассчитывается как отношение числа дней (365) к К11.

Коэффициент оборачиваемости К13 внеоборотных активов показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый год. Он равен отношению выручки от реализации (ВР) к средней стоимости внеоборотных активов (ВАср).

Коэффициент продолжительности одного оборота внеоборотных активов К14 характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях. Он равен отношению числа календарных дней (365) к К13.

Коэффициент оборачиваемости

оборотных активов К15 показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период, равен отношению ВР к средней стоимости оборотных активов за расчетный период (ОА ср).

Продолжительность одного оборота оборотных активов К16 выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла

предприятия. Равен отношению числа 365 к коэффициенту К15.

Коэффициент оборачиваемости

материальных запасов и затрат К и показывает скорость оборота запасов и затрат. Равен отношению себестоимости реализации продукции (СР) к средней стоимости запасов и затрат (ЗЗср).

Продолжительность одного оборота запасов и затрат К18 показывает скорость превращения запасов и затрат из материальной в денежную форму; это отношение числа 365 к К17. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

Коэффициент оборачиваемости

дебиторской задолженности К 19 показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. Он равен отношению выручки от реализации (ВР) к средней дебиторской

задолженности (ДЗср).

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности К21 характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение показателя - благоприятная тенденция. Равен отношению числа 365 к К19.

Коэффициент оборачиваемости

собственного капитала отражает его активность. Рост его в динамике происходит при повышении

эффективности его использования. Равен отношению выручки от реализации (ВР) к средней стоимости собственного капитала.

Продолжительность одного оборота собственного капитала К22 характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию. Равен отношению числа 365 к К21.

Коэффициент оборачиваемости

кредиторской задолженности К23 показывает скорость расчетов с кредиторами. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия. Расчетная формула - отношение ВР к

коэффициенту оборачиваемости

собственного капитала (КЗср).

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности К24 характеризует средний срок возврата долгов предприятием. Равен отношению числа 365

к К23. Таким образом, на практике для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: первая группа - общие показатели оборачиваемости; вторая группа -показатели управления активами. В таблице 1 приводятся коэффициенты деловой активности за 2008 год, рассчитанные для холдинга.

По данным таблицы, финансовое положение холдинга зависит от скорости оборота активов, от того, насколько быстро авансированные в ресурсы, оборотные средства деньги возвращаются в виде выручки.

Капитал холдинга возрос на 3,3 млн руб., но собственный капитал снизился на 0,4 млн руб. Мобильные средства возросли на 3,2 млн руб., материальные - на 2,2 млн руб., средства в расчетах - на 0,9 млн руб. Кредиторская задолженность снизилась, а денежные средства - выросли.

Общим показателем оборачиваемости активов является коэффициент

ресурсоотдачи, который уменьшился к концу года на 0,09 пунктов и составил 0,01. Следовательно, скорость оборота всего капитала снизилась и сократилась прибыльность деятельности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости

мобильных средств снизился на 0,11. Коэффициент оборачиваемости

материальных средств возрос на 0,08, а оборачиваемости средств в расчетах увеличился на 0,05. Коэффициент оборачиваемости кредиторской

задолженности - на 0,01, а коэффициент оборачиваемости денежных средств сократился на 45,68 пунктов (табл. 1).

Коэффициент оборачиваемости

собственного капитала уменьшился на 7,03 пункта, что отрицательно влияет на эффективность деятельности предприятия. Скорость оборачиваемости денежных

средств значимо возросла, что является очень хорошим показателем, так как увеличивается активность их

использования. Срок оборачиваемости уменьшился на дебиторской

задолженности 16,75, следовательно, часть собственного капитала бездействует, что отрицательно влияет на эффективность деятельности предприятия.

В целом деловая активность по предприятию удовлетворительная, но

Показатели деловой активн

необходима плавная и правильная корректировка некоторых показателей.

Затем выполнили анализ показателей эффективности, в частности, состава и динамики прибыли организации: чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует холдинг (корпорация) и устойчивее их финансовое положение. Из теории известно, что поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности -одна из основных задач в любой сфере бизнеса.

Таблица 1

ги холдинга за 2008 год, млн руб.

Наименование Начало периода Конец периода Отклонение

Выручка от реализации 46 46 -

Капитал холдинга 507 3773 3266

Мобильные средства 385 3662 3277

Собственный капитал 9 -24 -35

Материальные средства 384 2506 2122

Денежные средства 1 142 141

Средства в расчетах - 917 917

Кредиторская задолженность 102 97 - 5

Ресурсоотдача Д1 0,10 0,01 -0,09

Коэффициент оборачиваемости: мобильных средств 0,12 0,01 -0,11

материальных средств 0,12 0,20 0,08

денежных средств 46 0,32 -45,68

средств в расчетах - 0,05 0,05

Коэффициент оборачиваемости: кредиторской задолженности 0,46 0,47 0,01

дебиторской задолженности 742,7 765,9 -16,75

собственного капитала 5,11 -1,92 -7,03

Также необходимы систематический контроль за формированием финансовых результатов; определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты; выявление резервов увеличения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины; оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности; разработка мероприятий по освоению выявленных резервов.

Для выяснения данных обстоятельств был выполнен анализ структуры и динамики прибыли холдинга (табл. 2). Для

анализа использования прибыли использовали налоговое законодательство. Установили, что за анализируемый период доходы снизились, однако динамику просчитать не представляется возможным, так как организация не осуществляла свою деятельность ранее.

Показатели соотношения расходов по обычным видам деятельности и выручки от реализации свидетельствуют о том, что на холдинге применяется неэффективная

управленческая политика расходами - об этом свидетельствуют отрицательные

показатели соотношения прибыли и выручки от реализации. При стабильной

ситуации он должен быть положительным. Рекомендуется сокращать расходы.

Показатель второй строки отражает реализацию, в общей доле выручки он незначителен, что негативно. Так как доля доходов и расходов растёт, снижается качество прибыли. Показатель по последней строке показывает значимое влияние фактора налогообложения на финансовый результат.

Соотношение выручки от продаж и стоимости активов позволяет оценить реальную динамику доходности капитала и

деятельности организации. Видно, что выручка на конец периода значительно превысила показатель стоимости активов. По динамике показателей деловой активности можно судить о положении дел на предприятии, об эффективности работы служб, планировании потребностей в тех или иных ресурсах, т.е. службы снабжения маркетинга, правильности выбора клиентов, форм расчетов с поставщиками и покупателями, своевременности взимания и погашения долгов.

Таблица 2

Структура и динамика прибыли холдинга

Показатели 2007 год 2008 год

1. Соотношение доходов и расходов по обычным видам деятельности и выручки от реализации

1.1. Себестоимость / Выручка - 49/46=1,06

2. Соотношение показателей прибыли и выручки от реализации

2.1. Прибыль от реализации/Выручка (3)/46 = -0,06

2.2. Прибыль до налогообложения/Выручка (33)/46 = -0,71

2.3. Чистая прибыль/Выручка 33)/46 = -0,71

3. Соотношение выручки от продаж и стоимости активов

3.1. Выручка/Активы - 46/3773=0,01

Расчеты и анализ показали, что финансовые показатели оборачиваемости имеют важное значение для холдинга по следующим причинам:

• от скорости оборота

авансированных средств зависит объем выручки от реализации;

• с размером выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

• ускорение оборота на определенной стадии, индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).

Для условий деятельности холдингов производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

Одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами холдинга является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами

предприятия. Это возможно при развитии перерабатывающих и пищевых

производств, расширении собственной торговой оптовой и розничной сети. Поскольку продолжительность

производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской

задолженности, снижение финансового цикла обычно приводит к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности холдинга.

В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов уменьшает потребность в них, позволяет холдингу высвобождать часть оборотных средств. В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется сырья, материалов, следовательно,

высвобождаются денежные ресурсы, ранее вложенные в запасы и заделы. Резервы могут быть реализованы при развитии логистических мероприятий в холдинге, когда функционирует система

материальных и денежных потоков с минимальными запасами.

Высвободившиеся ресурсы могут быть направлены на улучшение финансового состояния предприятия.

Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно-тех-нического уровня производственнохозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства,

развития подсобных промышленных отраслей (переработка, пищевые производства) и времени обращения. Необходимо также совершенствовать технологию, внедрять инновационные продукты.

Также было установлено, что в сельскохозяйственном холдинге различные виды активов имеют различную скорость оборота.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера. В то же время период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами.

Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, сформированной структуры активов, используемой методики оценки товарно-материаль-ных запасов, конкурентоспособности выпускаемой продукции, системы расчетов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих активов. Целесообразно использовать многообразие финансовых инструментов и теорию финансового менеджмента для получения реальных результатов в повышении деловой активности и эффективности деятельности холдингов.

ЛИТЕРАТУРА

1. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование / под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 656 с.: ил.

2. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учеб. пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2006.

3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 345 с.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2007. - 688 с.