Диагностика финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности активов компании ПАО "Лукойл"

ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ АКТИВОВ КОМПАНИИ

ПАО «ЛУКОЙЛ»

Е.Ю. Гущина, студент

Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ»

Аннотация. В данной статье проведена диагностика финансовой устойчивости организации с дальнейшим определением типа финансовой устойчивости, дана оценка величины собственного капитала, определены источники формирования запасов ПАО «Лукойл». В работе произведен расчет показателей относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости, коэффициентов ликвидности, а также произведена оценка платежеспособности компании с учетом временного фактора. Согласно полученным результатам, даны рекомендации относительно стратегических действий руководства, менеджмента ПАО «Лукойл».

Ключевые слова: диагностика финансовой устойчивости, платежеспособность, ликвидность активов, финансовое состояние, ПАО «Лукойл».

Финансовая устойчивость компании - одна из важнейших характеристик её финансового состояния, которая определяет равномерное развитие процесса воспроизводства компании в условиях активного воздействия внутренних и внешних факторов [1].

Анализ финансовой устойчивости организации проводится в несколько этапов:

- рассчитывается величина собственного капитала компании, и выявляются источники формирования запасов;

- проводится оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости и определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя;

- рассчитываются и анализируются относительные показатели финансовой устойчивости [2].

На первом этапе величина собственного капитала компании ПАО «Лукойл»

[3] была рассчитана за 2014-2016 гг. следующими вариантами:

- упрощенным вариантом (как итог III раздела);

- вариантом, для оценки платежеспособных компаний и потенциальных банкротов

- вариантом, для компаний, имеющих на постоянной долгосрочной основе кредитование (итог III раздела + итог IV раздела).

Для оценки эмиссии ценных бумаг собственный капитал не был рассчитан, т.к. доходы будущих периодов за все исследуемые годы (2014-2016гг) у компании были равны 0.

Рассчитаем собственный капитал по каждому из вариантов. Результаты представим в таблице 1.

Таблица 1. Оценка величины собственного капитала за 2014-2016 гг., тыс. руб.

Вариант расчёта 2014 2015 201в

Упрощённый вариант 1 134 09S 113 1 301 245 S47 1 324 S39 090

Для оценки платежеспособных компаний, потенциальных банкротов 1 135 25в 537 1 303 590 404 1 327 409 S4S

Для компаний, имеющих кредитование на постоянной основе 1 Зв2 54в 1S7 1 в10 S49 390 1 4S4 415 574

Для упрощения дальнейших расчётов, при оценке финансового состояния организации будем использовать собственный капитал, рассчитанный для оценки платежеспособных компаний.

Определим источники формирования запасов компании ПАО «Лукойл» за 2014-2016гг.

Результаты расчётов представим в таблице 2.

Таблица 2. Источники формирования запасов, тыс. руб.

Наименование 2014 2015 201в

Наличие СОС -27 902 140 144 0S7 S41 175 495 54в

Наличие собственных и долгосрочных заемных запасов 200 545 934 453 в91 3S4 335 072 030

Общая величина основных источников формирования запасов 393 929 72S 70S 0в3 071 в00 925 343

Величина показателя наличия собственных оборотных средств на всем рассматриваемом периоде показывает положительную динамику, что свидетельствует о возможности финансировать оборотные активы за счёт собственного капитала.

Показатель, характеризующий наличие собственных и долгосрочных заемных запасов увеличился с 2014г. по 2015г. на 253 145 450 тыс. руб. К 2016 г. мы наблюдаем уменьшение запасов на 118 619 354 тыс. руб., которые, скорее всего, были направлены на добычу и переработку нефтехимии и природного газа.

Таким образом, начиная с 2015 г. компания ПАО «Лукойл» способна финансировать оборотный капитал и запасы самостоятельно, что подтверждается большой величиной показателя собственных средств в балансе, которые, вероятно, и выступают источником финансирования запасов.

Величина показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источ-

ников формирования оборотного капитала, запасов растет с 2014г. по 2015г, увеличившись почти в 2 раза. К 2016 г. наблюдается снижение данной величин, которая, как было предположено выше, скорее всего, была направлена на производство.

На втором этапе анализа была проведена оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя: наличие собственных оборотных средств (СОС), наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Результаты расчёта абсолютных показателей отражены в таблице 3.

Таблица 3. Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за 20142016 гг., тыс.руб.

Показатели 2014 2015 2016 Изменение 2015 к 2014 Изменение 2016 к 2015

СК 1 135 256 537 1 303 590 404 1 327 409 848 168 333 867 23 819 444

ВОА 1 163 158 677 1 159 502 563 1 151 914 302 -3 656 114 -7 588 261

СОС -27 902 140 144 087 841 175 495 546 171 989 981 31 407 705

ДО 228 448 074 309 603 543 159 576 484 81 155 469 -150 027 059

СД 200 545 934 453 691 384 335 072 030 253 145 450 -118 619 354

КЗ 193 383 794 254 371 687 265 853 313 60 987 893 11 481 626

ОИ 393 929 728 708 063 071 600 925 343 314 133 343 -107 137 728

З 31 076 19 191 34 825 -11 885 15 634

Д СОС -27 933 216 144 068 650 175 460 721 172 001 866 31 392 071

Показатель собственных оборотных средств имеет отрицательное значение в 2014г. В 2015 и 2016гг. наблюдается положительная величина СОС. Динамика данного показателя положительная.

На протяжении всего рассматриваемого периода наблюдается положительное значение показателя общих источников финансирования, а также показателя собственных и долгосрочных заемных источников финансирования оборотного капитала и запасов. Что касается динамики, то в конце 2015 г. они имеют снижение своей величины, но к концу 2016г. все же наблюдается увеличение по отношению к 2014г.

Таким образом, можно определить тип финансовой устойчивости компании ПАО «Лукойл» в 2014г., как нор-

Коэффициент собственных оборотных средств за 2014г. является отрицательным и не достигает критического значения 0,1. К 2015 и 2016 гг. мы наблюдаем увеличение данного показате-

мальный и абсолютно устойчивый в 2015г. и 2016г.

На третьем этапе анализа финансовой устойчивости компании были оценены относительные показатели. Относительные коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Результаты расчётов относительных коэффициентов финансовой устойчивости представлены в таблице 4.

ля в 2015г. Косс равен 0,167. В 2016 г. 0,221. Значение Косс больше 0,1 за последние два года свидетельствует об обеспеченности компании собственными оборотными средствам.

Таблица 4. Оценка относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели 2014 2015 2016 Изменение 2015 к 2014 Изменение 2016 к 2015

Косс -0,047105109 0,166830353 0,22078671 0,213935462 0,053956357

Комз -897,867808 7508,094471 5039,355233 8405,962279 -2468,739238

Км -0,024577828 0,110531529 0,132209013 0,135109357 0,021677484

Ка 0,646686852 0,64432701 0,681849299 -0,002359842 0,037522289

К соотнош ЗК и СК 0,353973032 0,356831837 0,319471219 0,002858805 -0,037360617

Кдп 0,167520204 0,191919604 0,107315367 0,0243994 -0,084604237

Кпа 1,024577828 0,889468471 0,867790987 -0,135109357 -0,021677484

Кфн 0,240049037 0,278548364 0,218262989 0,038499327 -0,060285375

Кфу 0,776819876 0,797355081 0,763818794 0,020535205 -0,033536288

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами за 2014г. показывает отрицательное значение, что характеризует невозможность компании покрывать свои материальные запасы источниками собственных средств. Однако, компания показывает положительную динамику по этому коэффициенту и уже к 2015г. данная проблема является решенной.

Аналогичная ситуация прослеживается и у коэффициента маневренности. Данный показатель свидетельствует о том, что лишь незначительная часть собственных средств компании находится в мобильной форме.

Коэффициент автономии демонстрирует положительную динамику, что свидетельствует о том, что организация в большей степени использует собственные источники финансирования.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств находится в интервале 0,1-0,19 на всем рассматриваемом периоде, что вновь подтверждает низкую степень интенсивности использования заемных источников для деятельности организации.

Значения коэффициента постоянного актива хоть и свидетельствуют об отрицательной динамике, но всё же превышают пороговое значение 0.5 за весь анализируемый период. По данным расчёта этого коэффициента можно сделать вывод, что доля внеоборотных активов в собственном капитале значительней, чем доля краткосрочных активов.

Коэффициент финансовой напряженности имеет низкие значения около 0,2, в очередной раз, указывая на низкую долю долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в валюте баланса.

Величина коэффициента финансовой устойчивости, несмотря на незначительные изменения, на всем рассматриваемом периоде остается на уровне около 0,76, демонстрируя долю собственных источников выше среднего, что свидетельствует о низком риске неплатежеспособности, а значит финансовой устойчивости компании.

Таким образом, компания ПАО «Лукойл» за анализируемый период времени является финансово устойчивой.

По данным проведенного анализа следует, что компания «Лукойл» имеет положительную динамику по всем показателям, позволяющим определить финансовую устойчивость. Несмотря на это, для поддержания устойчивого состояния на рынке, компании необходимо увеличить долю оборотных активов и постараться уменьшить величину долговых обязательств.

Оценка ликвидности имеет наиважнейшее значение для компании т.к. её анализ дает возможность поучить информацию о платёжеспособности/неплатёжеспособности фирмы, т.е. о способности/неспособности обращать все свои активы в денежные средства для покрытия всех нужных платежей.

В рамках проведённого финансового анализа была проведена диагностика платежеспособности компании и ликвидности её активов.

В начале исследования были соотнесены ликвидные оборотные средства с краткосрочными обязательствами. В результате анализа было определено, что за 2014 и 2015 гг. краткосрочные оборотные активы компании превышают краткосрочные обязательства. В 2016г. это условие не соблюдается, что свидетельствует об ухудшении ликвидного положения активов компании. Результаты расчётов продемонстрированы в таблице 5.

годы ДЗ+Д+КФВ КЗ+КЗС л

2014 592 120 107 391 791 93S +

2015 8в3 в30 919 409 9S7 425 +

201в Зв8 591 0в2 459 792 59в -

Таблица 5. Сравнение ликвидных оборотных средств с краткосрочными обязательствами, тыс. руб.

Следующим этапом анализа была произведена проверка бухгалтерского баланса на его «идеальность». Проанализировав совокупность признаков, свидетельствующих об «идеальности», можно сделать вывод о том, что во все

исследуемые годы бухгалтерский баланс соответствовал идеальному (выполнение более 70% признаков). Результаты исследования отражены в таблице 6.

Таблица 6 - проверка бухгалтерского баланса на «идеальность»

Признак 2014 г 2015 г 2016 г

Валюта баланса за отчётный период> Валюта баланса за базовый период + -

Темп роста ОА > Темп роста ВА + + +

СК>ЗК + + +

Темп роста ДЗ и КЗ примерно одинаковые + + +

Доля ОА > 10% + + +

Отсутствие непокрытого убытка + + +

Текущая платежеспособность организации зависит от ликвидности ее активов, то есть возможности их преобразования в денежную форму или использования для уменьшения обязательств.

Для проверки ПАО «Лукойл» на условие абсолютной ликвидности все активы, были поделены на 4 группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленно реализуемые активы и труднореализуемые активы. В зависимости от срочности погашения кредитных обязательств, пассивы также были поделены на 4 группы: наиболее

срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы [4].

Результаты представлены в таблицах 7-8.

Неравенство А1> П1, выполняется за все анализируемые периоды, что свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Таблица 7. Разложение активов и пассивов компании на агрегаты, тыс. руб.

Актив 2014 г 2015 г 2016 г

А1 410 228 ill 122 921 204 б03 323 109

А2 181 891 930 140 109 113 189 0б3 933

А3 21l 163 41 890 213 Зб4

А4 1 1б3 138 б11 1 139 302 ЗбЗ 1 131 914 302

Баланс 1 133 49б 349 2 023 181 312 1 94б 118 928

Пассив

П1 198 408 144 133 б13 138 193 939 283

П2 194 342 218 23б 11б 244 2б8 424 011

П3 228 448 014 309 б03 343 139 31б 484

П4 1 134 098 113 1 301 243 841 1 324 839 090

Баланс 1 133 49б 349 2 023 181 312 1 94б 118 928

Таблица 8. проверка компании на условие абсолютной ликвидности

2014 г 2015 г 2016 г

A1>n1 + + +

Л2>П2 - - -

A3>n3 - - -

A4<n4 - + +

Неравенство А2> П2, не выполнено ни по одному из исследуемых годов, что говорит о том, что быстро реали-

зуемые активы меньше краткосрочны пассивов и организация не может быть платежеспособной в недалеком буду-

щем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

Неравенство А3> П3 также не выполнено, что говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация не сможет быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Условие А4 < П4 не выполняется только, в 2014 году т. е. только в этом году не соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных

По результатам исследования было определено, что первое условие выполняется за все исследуемые периоды, что свидетельствует о платежеспособности компании на ближайший момент.

К сожалению, второе условие оценки платежеспособности компании с учетом временного фактора, не выполнено ни за один анализируемый год. Таким образом, компания не является платежеспособной в будущем перспективе.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ли-

Таблица 10. Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период превысил нормальное значение 2,0 лишь в 2015г. Это означает, что лишь в этом году компания имеет возможность расплачиваться по своим текущим обязательствам с помощью текущих активов.

оборотных средств. Или можно говорить, о том, что только в данном периоде стоимость труднореализуемых активов больше стоимости собственного капитала, а это, в свою очередь, означает, что собственного капитала недостаточно для пополнения оборотных средств. Наличие труднореализуемых активов меньше стоимости собственного капитала в 2015 и 2016 году, это означает, что его количества достаточно для пополнения оборотных средств.

В ходе проведенного анализа была проведена оценка платежеспособности компании с учётом временного фактора. Результаты представлены в таблице 9.

квидности баланса является приближенным, более детальным считается анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В процессе анализа платежеспособности компании ПАО «Лукойл» были рассчитаны следующие коэффициенты: коэффициент покрытия, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. Данные расчетов представлены в таблице 10.

Коэффициент быстрой ликвидности за весь анализируемый период больше критического значения 0,8, а, следовательно, у компании есть возможность погасить с помощью быстроликвидных и высоколиквидных активов свои краткосрочные обязательства.

Таблица 9. Оценка платежеспособности компании с учетом временного фактора

годы (А1+А2)>(П1+П2) А3>П3

2014 + -

2015 + -

2016 + -

2014 г 2015 г 2016 г

Ктл 1,50741 2,09462 1,71913

Кбл 1,50686 2,09450 1,71854

Кал 1,04397 1,75325 1,30963

Коэффициент абсолютной ликвидности за весь анализируемый период больше критического значения 0,2, это говорит о способности предприятия с помощью высоколиквидных активов расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что компания ПАО «Лукойл» за 2014-2016 гг. ограничено платежеспособна.

Для улучшения платежеспособности компании необходимо:

- увеличить текущие активы компании, в том числе краткосрочные финансовые вложения;

- уменьшить величину долговых обязательств, путем обеспечения за счёт собственных средств.

Таким образом, компания ПАО «Лукойл» за анализируемый период времени является финансово устойчивой. Несмотря на это, для сохранения устойчивого состояния на рынке, компании необходимо увеличить долю оборотных активов и постараться уменьшить величину долговых обязательств.

Итак, анализ ликвидности компании свидетельствует о её ограниченной платёжеспособности. Для улучшения ликвидного положения, компании следует увеличить долю оборотных активов по

сравнению с внеоборотными.

Библиографический список

1. Бережная Е.В. Диагностика финансово-экономического состояния организации: Учеб. пособие / Е.В.Бережная, О.В.Бережная и др. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014 -304с.

2. ВахрушинаМ.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник / М.А. Вахрушина, 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 432 с.

3. Официальный сайт ПАО Лукойл. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter/ReportsAndPresentations/FinancialRe ports

4. Губина О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Практикум: учеб. пособие / О.В. Губина. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 192 с.

DIAGNOSTICS OF FINANCIAL STABILITY, PAYMENT AND LIQUIDITY OF

PJSC "LUKOIL" ASSETS

E.Yu. Gushchina, student

Novosibirsk state university of economics and management "NINH"

Abstract. In this article, the financial stability of the organization has been diagnosed with the further definition of the type of financial stability, the value of equity has been estimated, the sources of the formation of the reserves of PJSC "Lukoil" have been determined. The work calculates indicators of relative and absolute indicators of financial stability, liquidity ratios, as well as an assessment of the company's solvency taking into account the time factor. According to the received results, recommendations are given regarding strategic actions of management, management of PJSC "Lukoil".

Keywords: diagnostics of financial stability, solvency, liquidity of assets, financial condition, PJSC "Lukoil".