Положение на рынке ГКО/ОФЗ

Положение на рынке ГКО/ОФЗ

Минфину опять не хватает денег

       Неудачей закончилась попытка Министерство финансов разместить облигации сберегательного займа 6-й серии. В подписной кампании приняло участие всего 15 дилеров, которые, по предварительным данным, купили менее половины триллионного выпуска ценных бумаг. На фоне низкого объема торгов резко подскочила доходность ГКО, по итогам вчерашних торгов превысившая 100% годовых. Все это говорит о том, что на финансовом рынке вновь очень не хватает свободных денег.
       
       Первые признаки ухудшения ситуации на рынке ГКО появились на аукционе в среду, когда из-за явно недостаточного спроса Минфин установил доходность ценных бумаг почти на 20% выше рыночной. Вчера же дефицит денежных средств стал еще более ощутимым. Об этом говорят и невысокий объем операций, и резкий рост доходности бумаг.
       Не слишком удачно прошло вчера и размещение 6-го транша сберегательных облигаций (ОГСЗ). По предварительным данным, в первичном аукционе участвовало всего 15 компаний, которые подали заявки лишь на 432 млрд руб. (объем эмиссии — 1 трлн руб.). Покупатели же ОГСЗ 5-й серии, по сведениям Ъ, к среде оплатили лишь 75% купленных ценных бумаг.
       По мнению дилеров, основной причиной нехватки рублевых ресурсов стала продажа ЦБ крупной партии валюты на межбанковском рынке. Кроме того, обращают на себя внимание действия Минфина, который только с начала апреля доразместил на рынке 615 506 гособлигаций разных серий, а также провел размещение 5-й серии ОГСЗ на сумму 1 трлн руб. Иными словами, изъятие денег с финансового рынка велось любыми путями.
       Совершенно очевидно, что Минфин оказался в крайне тяжелом положении. Разместив в марте-апреле несколько коротких выпусков облигаций, эмитент обеспечил себе тяжелый график погашения ценных бумаг на ближайшие полтора месяца. К тому же 14 мая необходимо погасить валютные облигации 2-го транша и выплатить купонный доход по остальным сериям.
       В то же время вчерашнее размещение ОГСЗ показало, что занимать деньги на смежных секторах рынка стало сложно. Не менее остро стоит и проблема нерезидентов, которые в последнее время не проявляют былой активности на аукционах ГКО: по сведениям Ъ, на последних торгах иностранцы купили облигаций всего на 25 млрд руб. В уполномоченных работать с нерезидентами банках "Еврофинанс" и Международном московском пассивность западных инвесторов объяснили тем, что "число согласных получать доход в 19% годовых не бесконечно".
       
       ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ, ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН