Сбережения и инвестиции домашних хозяйств

Личные финансы

сбережения и инвестиции домашних хозяйств

в.в. глухов,

кандидат экономических наук, доцент Дальневосточный государственный университет

В последнее время появляется значительное количество публикаций, посвященных инвестициям домашних хозяйств в различного рода активы, которые принимают соответствующую форму собственности либо становятся интеллектуальными активами индивида уже в рамках домашнего хозяйства.

Увеличение интереса к изучению финансов домашних хозяйств связано с тем, что размеры финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении населения, в организованном и неорганизованном виде, становятся по своим размерам соизмеримыми с объемами внутренних и внешних заимствований, государственных и частных компаний, привлекающих инвестиции в реальный сектор экономики государства.

Финансовые активы домашних хозяйств во многих странах представляют собой главный потенциал общественного развития. В странах с развитой рыночной экономикой финансовые накопления домашних хозяйств сравнимы с ВВП, а порой даже превышают его. Так, в Японии они составляют 245 % ВВП, в США - 300 %, во Франции — 135 %. Согласно данным Мирового банка, для таких стран, как Португалия, Китай, Таиланд, Турция, Южная Корея, Малайзия, Индия в 70 — 80-е гг. XX столетия основным источником внутренних финансовых ресурсов для инвестиций были именно сбережения населения, которые составляли в среднем 12,9 % от ВВП.

Экспертами Мирового банка был сделан важный вывод о том, что даже небольшое повышение нормы сбережений населения дает гораздо больший эффект в экономике, чем многократное увеличение средств иностранных инвесторов1.

1 Рыжановская Л. Ю. Национальная система сбережений // Финансы. 2005.№ 5. С. 67 — 68.

К примеру, к концу ХХ в. общие источники поступления средств в американскую экономику составили 76 079 трлн долл., из которых на домашние хозяйства пришлось 30 121 трлн, финансовый рынок — 31 759 трлн, правительство США — 31 759 трлн, компании нефинансового профиля — 7 221 трлн2.

Подтверждая данные факты, В. Фетисов и Т. Фетисова отмечают, что в настоящее время 50 — 60 % национального богатства и 70 — 89 % создаваемого ВНП принадлежит физическим лицам (гражданам, наемным работникам и владельцам капитала)3.

По данным Федеральной государственной службы статистики, инвестиции в основной капитал в 2006 г. по всем формам собственности составили 4 580,5 млрд руб., в том числе: в российскую собственность — 3 785,0 млрд руб. и в частную собственность 2 249,2 млрд руб., т. е. инвестиции в частную собственность составили 49,1 % к общей сумме привлеченных инвестиций. Банковские вклады (депозиты) физических лиц в кредитных организациях на начало 2007 г., составили 3 793,5 млрд руб., что практически соизмеримо с объемом инвестиций, привлеченных в российскую собственность4.

Решения домашних хозяйств о формировании структуры сбережений и способах их инвестиционного использования являются важным фактором экономического роста, стабильного и устойчивого экономического и социального развития любой

2 Финансы и кредит: Учебник/ Под ред. Проф. Романовского, проф. Г. Н. Белоглазовой. — М.: Высшее образование, 2006, С. 29.

3 Фетисов В. Д. Финансы и кредит: Учеб. пособие/ В. Д. Фетисов, Т. В. Фетисова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. С. 157.

4 http://www. gks. ги.

финансы и кредит

59

страны, приобретая особое значение в условиях формирования социально ориентированной рыночной экономики.

Население является особым носителем национального богатства, так как, с одной стороны, домашние хозяйства выступают в роли потребителей, формируют расходные и сберегательные предпочтения, с другой стороны, только сами индивиды могут быть распорядителями ресурсов, которые составляют их личные сбережения.

Домашние хозяйства являются важнейшим экономическим фактором в финансовой системе государства, так как поступки и поведение людей определяют ход и результаты экономического процесса. Формирование финансовой системы и построение финансовых отношений между ее элементами в первую очередь являются отношениями между индивидами. Но в составе хозяйственной деятельности человека следует особо выделять то, что связано с удовлетворением потребностей его самого и его семьи.

Домашние хозяйства принимают решения по приобретению товаров и услуг для собственного пользования, выбору конкурирующих целей в качестве фондов общего или личного назначения, оптимизации финансовых рисков, формируют мотивацию по использованию сбережений финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении, а также по их инвестированию в активы различного рода.

Домашние хозяйства в конечной инстанции являются собственниками принадлежащего им имущества и нематериальных благ, которые находятся в их распоряжении.

Если особых проблем по удовлетворению потребительских нужд населения в целом может и не возникать, то этого нельзя утверждать, когда сбережения направляются в активы домашних хозяйств. Под последними понимаются любые ценности, которые способны приносить доходы или удовлетворять иные потребности индивида как в настоящее, так и в будущее время.

В конечном итоге данные активы — это имущество, капитал, в том числе и «человеческий», который имеет экономическую ценность как для домашнего хозяйства, так и для отдельной личности5.

Активы домашних хозяйств необходимо рассматривать как способность их членов к расширен-

5 Останин В. А. Экономическая природа домохозяйств и их инвестиционное поведение: Материалы научно-методической конференции. Экономическое образование и развитие финансовой науки в вузе//Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2004. С. 87.

ному воспроизводству, что неотделимо от личности самого индивида, от его способности создавать блага как для личного, так и для общего потребления , придавая результату труда товарно-денежную форму. Эти активы составляют не только обособленные от самой личности материальные блага, но и формируют способность трудиться, стремление к получению знаний, здоровому образу жизни.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции основан на том, что сберегаемая часть денежного дохода должна быть отчуждена от их собственника на условиях возвратности, срочности, платности, что определяет кредитный характер сбережений, означает капитализацию дохода и вовлечение сбережений в сферу кредитно-финансовых отношений (исключая инвестиции в развитие собственного дела и в недвижимость). Кроме того, данные денежные средства должны быть переданы на тех же условиях хозяйствующим субъектам, которые способны их эффективно использовать.

Соответственно сбережения населения должны принять иную форму, отличную от налично-денежной. Приобретение населением различных видов активов — финансовых, материальных и нематериальных — означает их превращение в инвестиции. Сберегательный и инвестиционный процессы переплетаются, а сбережения населения выступают важным компонентом макроэкономического воспроизводственного процесса6.

Экономика денежного обращения в своем непрерывном движении проходит несколько воспроизводственных стадий: деньги поступают в обращение для обслуживания процесса производства и товарообращения, откуда в форме заработной платы работников и доходов предпринимателей поступают в домашние хозяйства.

Отсюда основная часть денежных средств направляется на потребление и тем самым опять возвращается в обращение, а часть средств, оставшихся после обязательных расходов, связанных с обеспечением жизнедеятельности домашних хозяйств, остается внутри хозяйств и тем самым выводится из процесса обращения.

Поскольку этот процесс непрерывен, периодическое прохождение стадий приводит к тому, что часть средств денежной массы выводится из обращений в виде накоплений домашних хозяйств.

Свободные денежные средства, остающиеся после оплаты всех обязательных расходов и при-

6 Колесников А. А. Трансформация сбережений населения России в инвестиции// Финансы и кредит. 2007. № 14 (254). С. 63 - 64.

обретения необходимых товаров, представляют собой сбережения7.

Вступая в экономические отношения с государством, хозяйствующими субъектами, домашние хозяйства получают различные виды доходов, независимо от того, было ли производство этих благ непосредственно осуществлено путем оказания услуг конечному потребителю, т. е. населению, либо эти доходы домашние хозяйства получали в результате использования принадлежащих им факторов.

При исследовании сбережений можно выделить основные субъекты сберегательного процесса: население, финансово-кредитная система, предприятия и организации, государство. Население является основным субъектом сберегательного процесса, так как оно распоряжается денежными ресурсами, являющимися источником сбережений, и формирует потребности, развитие которых приводит к возникновению сбережений.

Финансово-кредитная система оказывает населению услуги по размещению сбережений, выдает из привлеченных средств ссуды и осуществляет инвестиции в производство8.

К финансовым отношениям граждан относятся их денежные отношения с различными контрагентами, при этом происходит перераспределение собственности между физическими лицами, их взаимодействие с бюджетом, инвестиционная деятельность, а также перераспределение средств, направленных на удовлетворение личных потребностей человека9.

Потребление и потребительское поведение индивидуумов и семьи в целом в течение продолжительного времени исследовались западной экономической наукой, в частности в рамках теории предельной полезности.

Традиционный подход, основанный на теории Дж. М. Кейнса, рассматривает потребление как функцию от текущего располагаемого дохода.

Другие теории потребления — теория жизненного цикла семьи Ф. Модильяни и теория постоянного дохода М. Фридмана — в качестве объясняющей переменной функции потребления используют постоянный доход (на протяжении всей жизни), т. е. предполагают, что домашние хозяйства

7 Мелехин Ю. В. Рынок сбережений. Социально-экономические механизмы привлечения сбережений населения в экономику России. М.: Издательский Центр «Акционер», 2002. С. 11.

8 Аванесов О. Г. Трансформация сбережений населения в инвестиционный ресурс для инновационной деятельности. М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2005. С. 6.

9 Финансы и кредит: Учеб. пособие / М. А. Абрамова, Л. С.

Александрова. М.: ИД Юриспруденция, 2003. С. 273.

принимают решения о потреблении и сбережении, учитывая не только текущий, но и ожидаемый в будущем доход, а также другие ресурсы семьи (ценные бумаги, недвижимость и т. д.), рыночные цены и ставки банковского процента.

Цель домашних хозяйств — поддерживать стабильное потребление на всех фазах жизненного цикла. Как предполагает теория жизненного цикла, доход индивидуума ниже в молодости, увеличивается после получения образования и вновь существенно снижается после ухода на пенсию.

Различие между теорией жизненного цикла и теорией постоянного дохода заключается в том, что согласно первой теории домашние хозяйства сберегают средства для того, чтобы обеспечить себе привычный уровень потребления в старости; при этом все ресурсы потребляются в течение жизни домашнего хозяйства. Согласно теории постоянного дохода, домашние хозяйства потребляют доход, получаемый от существующих ресурсов (например, сбережений), но сами ресурсы оставляют наследникам10.

В истории России прошли те времена, а новые еще не наступили, когда общество заботилось о благополучии своих граждан. В настоящее время практически все, что связано с материальным благополучием семьи, зависит только от доходов ее членов, и обеспечение удовлетворения личных потребностей превалирует над общественными потребностями.

Но здесь не стоит смешивать выполнение и обеспечение общественных потребностей внутри семьи, внутри домашнего хозяйства с выполнением общественных потребностей в отношении общества, государства.

В настоящее время изменился сам характер главного богатства, определяющего благосостояние общества. Если раньше им была огромная масса производимых товаров, то теперь им стало богатство платежеспособного спроса населения, масштабы и динамизм внутренних потребительских рынков. Возникла власть массового потребителя, власть рынка. Но это уже не власть денег. Наоборот, поскольку массовый рынок создается спросом миллионов семей, то это уже власть социума, использующего деньги11.

А. Орлов отмечает, что у всех людей разные потребности в материальном и духовном плане.

10 Ермакова Н. А., Жеребин В. М, Землянская В. Н. Бюджеты жизненного цикла семьи // Вопросы статистики. 2006. № 11. С. 40.

11 Васильев Ю. Воздействие семьи на динамику рыночной экономики // Мировая экономика и международные отношения. 2007. № 1. С. 40.

финансы и кредит

61

Удовлетворенные потребности рождают новые, более сложные. Но их труднее достичь. Возникают новые стимулы активности. Другое дело - на что они направлены: на повышение квалификации, освоение смежной профессии, реализацию своих социальных целей или как условие перехода на другое предприятие, фирму, где больше платят, работа и школа для детей ближе к дому, лучшее транспортное обслуживание12.

Действительно, на основании материальных потребностей формируются потребности индивида в духовных благах и ценностях. И в первую очередь это формирование направлено на удовлетворение личных потребностей индивида как основного потребителя производимых благ и услуг.

В то же время домашние хозяйства в современных условия выступают не только как потребительские ячейки общества, но и выполняют важнейшие социально-экономические функции, обусловливая тот факт, что решения об использовании своего дохода принимают исходя не столько из экономических, сколько из социальных целей.

Денежные поступления в семейный бюджет должны обеспечить получение материальных благ и услуг для удовлетворения личных потребностей членов семьи и могут быть разделены на следующие виды:

1. От работодателя;

2. От предпринимательской деятельности;

3. Из государственного бюджета (пенсии, стипендии, пособия и т. д.);

4. Прочие (гонорары, гранты, наследство, вознаграждения и т. д.).

Подробное содержание составляющих бюджета домашних хозяйств представлено во многих научных исследованиях, в каждом из которых оно характеризуется своими специфическими особенностями.

Поступление денежных средств в бюджет домашнего хозяйства в том или ином виде (заработная плата, трансферты, различные виды выплат и т. д.) - сугубо индивидуальное, самостоятельное явление, отражающее экономическое положение индивида в семье, и предназначено возместить все виды затрат человека, израсходованные в процессе производства.

В то же время большинство экономистов используют различные классификации расходов домашних хозяйств: по степени регулярности, по степени необходимости, по целям использования

12 Орлов А. Развитие экономики зависит от человеческого

фактора // Экономист. 2002 г. № 12.С. 52.

и т. д., которые в целом можно разделить на следующие группы:

1) расходы на удовлетворение личных потребностей;

2) оплата обязательных платежей и потребительских услуг;

3) денежные накопления и сбережения;

4) прочие.

Используя свои доходы и расходуя свои финансовые ресурсы, члены домашнего хозяйства обеспечивают формирование и развитие рынка товаров и услуг для удовлетворения своих потребностей.

В структуре потребления домашних хозяйств выделяются расходы: на приобретение потребительских товаров (продовольственных и непродовольственных), услуг повседневного спроса (материальных и нематериальных), инвестиционные расходы (финансирование образования, здоровья, улучшение жилищных условий, приобретение средств передвижения, предметов длительного пользования и т. д.) и сбережения.

О важности роли потребления домашних хозяйств свидетельствует тот факт, что уровень потребления в обществе подвержен в меньшей степени колебаниям, в том числе и снижению уровня потребления на стадии кризиса и депрессии. Это придает системе относительную устойчивость по сравнению с колебаниями объемов производства капитала, объемов инвестиций и, наконец, дохода.

Если на предшествующих этапах в обществе были созданы значительные объемы накопления имущественных ценностей в домашних хозяйствах, то в периоды неблагоприятной экономической конъюнктуры они менее болезненно ощущают на себе негативные последствия. Следовательно, государство в целях формирования стабильной социально-экономической, политической ситуации должно создавать предпосылки по наращиванию активов домашних хозяйств.

Инвестиционное поведение домашних хозяйств может служить качественным показателем эффективности экономических отношений, которые складываются в обществе.

На протяжении продолжительного времени российская экономика испытывает дефицит инвестиционных ресурсов, одним из потенциальных источников которых являются сбережения населения. Однако опыт последних лет свидетельствует о том, что резервы денежных средств, которые имеются у населения, используются неэффективно -как с позиции их обладателей, так и с макроэкономической точки зрения. Граждане не доверяют

коммерческим банкам и инвестиционным компаниям. В результате перед домашними хозяйствами остается довольно ограниченный выбор сберегательных возможностей: либо хранить деньги на счетах Сбербанка России, либо делать сбережения в виде наличной валюты.

Отсутствие у населения доверия к большинству финансовых институтов не только негативно сказывается на домашних хозяйствах в виде упущенной ими выгоды, но и отрицательно влияет на экономику в целом. Значительная часть денежных средств оказывается недоступной производителям товаров и услуг ни в качестве инвестиционного ресурса, ни в виде потребительского спроса (что в свою очередь также уменьшает капиталовложения)13.

Вопросы использования сбережений населения, основного источника инвестиций в реальный сектор экономики — одни из самых актуальных в экономике переходного периода. Формирование механизма сбережений и их последующей трансформации в инвестиции определяет техническую реконструкцию и структурную перестройку экономики, темпы ее развития.

Сбалансированность сбережения и реального накопления — важный параметр общей макроэкономической пропорциональности основных факторов и сторон всего процесса воспроизводства.

Решения о сбережениях принимаются по разным причинам, на основе их исследования стро-

13 Плахова Л. В. Финансовое поведение населения в формировании инвестиций // Финансы и кредит. 2007. № 18 (258). С. 30.

ятся многочисленные теории сбережений, однако важен общий вывод: сбережения неотделимы от природы человека, они характеризуют его нормальную жизнедеятельность.

Тогда правомерен вопрос: «Может ли экономика успешно развиваться без привлечения сугубо личных сбережений граждан в хозяйственный оборот? Экономическая теория и опыт развития стран с рыночной экономикой отвечают на поставленный вопрос отрицательно, доказывая, что национальная экономика не может успешно развиваться без привлечения части дохода граждан в хозяйственный оборот14.

Сбережения, которые находятся в распоряжении домашних хозяйств, должны рассматриваться в качестве основной предпосылки для привлечения финансовых ресурсов индивидов в качестве инвестиций в экономику государства.

Использование инвестиционного потенциала сбережений населения может вывести на принципиально иной уровень производственные мощности российских предприятий и оказать позитивное влияние на развитие страны в целом.

Для решения этой задачи необходимо создание в первую очередь экономических предпосылок для формирования инвестиционного поведения населения и усиления доверия к существующим финансовым институтам, привлекающим сбережения граждан.

14 Рыжановская, Л. Ю. Национальная система сбережений // Финансы. — 2005. — № 5. — С. 68

Подписка еЫВНАНУЛи

Теперь журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).

На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.