Защита прав миноритарных акционеров

Вестник Омского университета. Серия «Право». 2015. № 2 (43). С. 153-156.

УДК 347

ЗАЩИТА ПРАВ МИНОРИТАРНЫХ АКЦИОНЕРОВ

PROTECTING THE RIGHTS OF MINORITY SHAREHOLDERS Е. В. СОЛОМОНОВ

Раскрыто понятие миноритарных акционеров, проанализированы их основные права с точки зрения действующего законодательства, а также рассмотрены способы защиты прав миноритарных акционеров, дана оценка эффективности и достаточности способов защиты.

Ключевые слова: акционерное общество; миноритарный акционер; акция; права; способы защиты.

In the article the author reveals the concept of minority shareholders, analyzed their basic rights in terms of the current legislation, and discussed ways to protect minority shareholders' rights and the evaluation of the effectiveness and adequacy of methods of protection.

Key words: corporation; minority shareholder; share; rights; ways of protection.

В период стремительного развития корпоративного права в Российской Федерации деятельность акционерных обществ становится более прозрачной. У граждан (юридических лиц) появляется возможность в открытом доступе, используя, в том числе, интернет-ресурсы, приобретать акции различных компаний. Таких лиц, как правило, называют миноритарными акционерами (англ. minor - незначительный, несущественный, второстепенный).

Для того чтобы проанализировать действующие правовые регуляторы в сфере защиты прав миноритарных акционеров, необходимо прежде всего определиться с понятием миноритарных акционеров. Гражданское, корпоративное законодательство такого определения как миноритарный акционер, не знает, мало изучено оно и в доктрине. Наиболее точное определение встречается в трудах западных ученых.

Пол Дэвис, британский ученый, определяет миноритарных акционеров как «акционеров, которые не обладают достаточным количеством акций для того, чтобы обеспечить самостоятельное принятие решений» [1].

В американской справочной литературе миноритарный акционер понимается как

владелец такого незначительного количества акций корпорации, что он не имеет возможности контролировать управление корпорацией или избирать её директоров [2].

Российские авторы под миноритарным акционером понимают акционера, владеющего меньшей долей, чем контрольный пакет акций [3]. Или миноритарным акционер будет являться в силу того, что количества имеющихся у него акций недостаточно для блокирования определенных решений и, следовательно, оказания существенного влияния на судьбу акционерного общества [4].

В сети Интернет, к примеру, в глоссарии терминов корпоративного управления миноритарный акционер определен как акционер, общая доля собственности которого в компании, зарегистрированной на фондовой бирже, составляет менее 50 % [5]. Иной подход: «юридически более точным, особенно с точки зрения влияния на блокирование стратегических решений общим собранием акционеров общества, было бы признание миноритарным такого акционера, который владеет менее чем 25 % голосующих акций (25 % минус одна акция)» [6].

Однако, на наш взгляд, юридически обоснованным будет признавать минотарным

© Соломонов Е. В., 2015

153

Е. В. Соломонов

акционером того, кто обладает хотя бы одной акцией общества. Это очевидно, поскольку такой акционер уже обладает обязательственными правами перед обществом (дивиденды и т. д.).

Иными словами, миноритарий - это «мелкий акционер», у которого недостаточное количество акций и который не участвуют в «жизни» акционерного общества, а просто получает прибыль в виде дивидендов. Совершенно справедливо возникает вопрос: а какое незначительное, недостаточное количество акций должно быть у акционера, чтобы его признать миноритарным?

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее - Закон об акционерных обществах, Закон) ответа на поставленный вопрос не дает. Анализ Закона об акционерных обществах позволяет определить, какими правами наделен акционер, обладающий тем или иным количеством акций.

Так, акционер, владеющий не менее чем 1% голосующих акций, обладает формальными правами, предоставленными Законом об акционерных обществах. Например, в соответствии с ч. 1 п. 4 ст. 51 Закона акционер для ознакомления вправе требовать список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Кроме того, как следует из п. 5 ст. 71 Закона, он может обратиться с иском в суд к члену совета директоров, наблюдательного совета, единоличному исполнительному органу, члену коллегиального исполнительного органа, равно как и к управляющей организации о возмещении причиненных обществу убытков в результате их действий (бездействий).

Акционер, являющийся владельцем не менее чем 2 % акций, обладает более широким кругом прав, он вправе вносить неограниченное количество вопросов в повестку дня годового собрания акционеров, а также предлагать кандидатов в совет директоров (наблюдательный совет).

Если акционер владеет не менее чем 10 % акций, он вправе требовать проведения внеочередного общего собрания акционеров, а также требовать осуществления поверки (ревизии) финансово-хозяйственной деятельности. Тем не менее более значимые управленческие решения в обществе принимают

владельцы крупного пакета акций (более 50 % голосов).

Поскольку Закон об акционерных обществах прямо не предусматривает норм, содержащих гарантии прав миноритарных акционеров, возникает ряд вопросов, каким образом должен быть защищен акционер, находящийся в меньшинстве.

Акционерное общество - это юридическое лицо, следовательно, это организация, имеющая органы управления. Именно органы управления должны обеспечивать баланс интересов всех участников общества, в том числе миноритариев.

Высшим органом управления акционерного общества является ежегодное общее собрание акционеров, которое принимает все важные решения в деятельности акционерного общества, в том числе определяет основные права акционеров. Сообщение о проведении общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 20 дней, т. е. каждому акционеру должно быть направлено заказное письмо либо об этом должно быть сообщено в СМИ. Это означает, что Законом предусмотрена гарантия на участие в общем собрании для всех без исключения акционеров, следовательно, и для миноритариев.

Все решения на общем собрании акционеров принимаются путем голосования. Однако проблема акционеров, находящихся в меньшинстве, заключается в том, что ввиду недостаточности голосов они не могут повлиять на результат голосования. Вместе с тем Закон предусмотрел возможность заключения акционерного соглашения, по которому может быть предусмотрена обязанность его сторон голосовать определенным образом на общем собрании акционеров, согласовывать вариант голосования с другими акционерами. Таким образом миноритарные акционеры, соединив свои «силы», могут повлиять на принятие решений на общем собрании акционеров.

Общее руководство деятельностью общества осуществляет совет директоров (или наблюдательный совет). Как указывалось выше, акционер, являющийся владельцем не менее чем 2 % акций, вправе предлагать в совет директоров (наблюдательный совет) своих кандидатов, однако количество акций, дающих ему такое право, настолько мизер-

154

Защита прав миноритарных акционеров

ное, что реализация на практике такого права практически невозможна. И в результате миноритарий не может делегировать своих представителей в органы управления общества, поскольку состав совета директоров формируется с учетом подавляющего количества голосов мажоритарных акционеров, вследствие чего избранные органы будут подконтрольны мажоритариям, а все управленческие решения будут приниматься в их пользу. Вместе с тем следует обратить внимание на то, что выборы в совет директоров в соответствии с ч. 4 ст. 66 Закона об акционерных обществах осуществляются на основе кумулятивного голосования, при котором каждый участник наделяется голосами, пропорциональными количеству акций. Объединив «капиталы» либо заключив акционерное соглашение, миноритарные акционеры смогут в той или иной степени повлиять на состав органов управления.

Если говорить о способах защиты прав миноритарных акционеров, то по данному вопросу в научной литературе выделяют три способа разрешения спора между акционером, чьи права были нарушены, и акционерным обществом: внутрикорпоративный (внесудебный), административный (за правонарушения на рынке ценных бумаг), судебный [7; 8].

Внутрикорпоративный способ подразумевает проведение переговоров сторон, создание согласительных комиссий. На практике реализация данного способа возможна при наличии в обществе соответствующего акционерного соглашения, положения которого защищали бы права миноритариев и регулировали порядок проведения таких процедур, либо путем прямого закрепления в уставе общества.

В. В. Долинская выделяет два подвида внутрикорпоративного способа защиты прав:

1) порядок защиты прав самостоятельными действиями управомоченного лица (например, предусмотренное ст. 75 Закона об акционерных обществах право требования выкупа принадлежащих акций);

2) согласительный (согласовательный) порядок защиты, при котором урегулирование конфликта осуществляется преимущественно путем согласования конфликтующими сторонами своих интересов (например, примирительные процедуры) [9].

Однако в настоящее время в России внутрикорпоративное урегулирование споров - явление достаточно редкое, поскольку корпоративные правоотношения - это молодой институт, не получивший такого развития, как в западных странах, поэтому, говоря о способах защиты прав участников акционерных обществ, необходимо отметить особую роль суда.

Юрисдикционная защита прав всех акционеров детально регламентирована на законодательном уровне. В 2009 г. в Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации (далее - АПК РФ) введена глава, посвященная рассмотрению корпоративных споров. Статья 225.1 АПК РФ приводит исчерпывающий перечень корпоративных споров, связанных с созданием юридического лица, управлением им или участием в юридическом лице.

Анализ АПК РФ, Закона об акционерных обществах позволяет выявить основные случаи обращения акционера в суд за защитой нарушенных прав, связанных с участием в компании.

В соответствии с п. 7 ст. 49 Закона акционер вправе обжаловать в суде решение, принятое общим собранием акционеров с нарушением требований настоящего Федерального закона, иных нормативных правовых актов Российской Федерации, устава общества, в случае если он не принимал участие в общем собрании акционеров или голосовал против принятия такого решения и таким решением нарушены его права и (или) законные интересы. Вместе с тем вероятность удовлетворения такого иска низка, так как «голос» миноритарного акционера крайне редко может повлиять на результат голосования.

Как упоминалось выше, акционер, являющийся владельцем не менее чем 2 % акций, вправе предлагать вопросы в повестку дня годового собрания акционеров, а также кандидатов в совет директоров. В случае если акционеру было отказано либо в случае уклонения совета директоров (наблюдательного совета) общества от принятия такого решения акционер вправе обратиться в суд с требованием о понуждении общества включить предложенный вопрос в повестку дня общего собрания акционеров или канди-

155

Е. В. Соломонов

дата в список кандидатур для голосования по выборам в соответствующий орган общества (п. 6 ст. 53 Закона).

Также миноритарный акционер вправе обратиться с иском в суд о признании крупной сделки недействительной в случае несоблюдения порядка её одобрения. При этом для миноритария возможность удовлетворения такого иска практически сведена к нулю ввиду того, что количество имеющихся у него голосующих акций недостаточно для принятия иного решения.

Помимо прочего закон предусматривает возможность подачи иска о возмещении убытков, причиненных обществу или акционеру в результате действий члена совета директоров. С таким иском в том числе может обратиться и миноритарный акционер, владеющий не менее чем 1 % голосующих акций.

Если говорить об административном порядке разрешения спора, связанного с акционерным обществом, следует обратить внимание на Центральный банк РФ (далее - ЦБ РФ). Миноритарии могут обратиться в ЦБ РФ при нарушении их прав в рамках выпуска новых акций. Так, ст. 40 Закона об акционерных обществах предусматривает, что акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). Следовательно, если акционер был незаконно лишен преимущественного права подписки, то он вправе, минуя суд, обратиться в ЦБ РФ, который в соответствии со ст. 26 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» может отказать в государственной регистрации выпуска акций, признать

выпуск акций несостоявшимся или приостановить эмиссию акций.

Таким образом, на сегодняшний день российское корпоративное законодательство прямо не закрепляет нормы, связанные с защитой прав акционеров, находящихся в меньшинстве. Судебная практика ввиду недостаточного правового регулирования не всегда складывается таким образом, чтобы можно было однозначно ответить на все имеющиеся вопросы в рамках данной проблематики. Безусловно, правовое поле нуждается в значительной доработке с учетом опыта зарубежных стран, где институт корпораций более развит. Вместе с тем следует обратить внимание на то, что в случае наличия спора между акционерным обществом и миноритарием у последнего всегда есть возможность отказаться от участия в юридическом лице и потребовать выкупа акций.

1. Paul Davies. Introduction to Company Law. -Oxford, 2010. - P. 216

2. Black's Law Dictionary / 6th ed. St. Paul. -Minn., 1990. - P. 997.

3. Долинская В. В., Фалеев В. В. Миноритарные акционеры: статус, права и их осуществление. - М., 2010. - С. 65.

4. Габов А. В., Забитое К. С. Роль Конституционного Суда в защите прав миноритарных акционеров // Закон. - 2012. - № 1. - С. 108.

5. URL: http://www.corp-gov.ru/glossary.php3 (дата обращения: 26.02.2015).

6. Габов А. В., Забитое К. С. Указ. соч. - С. 110.

7. Носов С. И. О защите прав акционеров // Законодательство. - 2001. - № 1. - С. 21.

8. Долинская В. В. Акционерное право: основные положения и тенденции. - М., 2006.

9. Долинская В. В. Понятие корпоративных конфликтов // Законы России: опыт, анализ, практика. - 2010. - № 6. - С. 8.

156