Воронежской области бумаг не жалко

Воронежская область планирует в текущем году разместить крупнейший за последние годы облигационный заем — на сумму 5 млрд руб. сроком на пять лет. Региональные чиновники оговариваются, что все процедуры, необходимые для выпуска бумаг, могут растянуться до середины осени, «в каком состоянии будет на тот момент финансовый рынок, сейчас прогнозировать трудно». Эксперты предполагают, что область сможет разместить облигации под 8-9% годовых. Региональная оппозиция выражает опасения по поводу растущего госдолга региона.

Вчера региональная дума приняла серьезные поправки к областному бюджету на 2012 год. Они предусматривают рост доходной части на 3,7 млрд руб. — прежде всего за счет федеральных вложений в модернизацию региональных систем общего образования в размере 1,14 млрд руб., акцизов на нефтепродукты на сумму 1,17 млрд руб., а также роста налогов на доходы физлиц на 432 млн руб. Расходную часть же планируется увеличить на 9,3 млрд руб. На развитие сети автодорог пойдет, в частности, 1 млрд руб. (половина этой суммы — на областной центр), 1,49 млрд — на реализацию областной адресной инвестпрограммы. На 1,14 млрд увеличены расходы на развитие системы образования — как раз за счет федеральных вложений. Наибольшая доля в увеличении расходной части бюджета приходится не на реальные затраты, а на резервирование средств — в сумме 5 млрд руб.

В итоге доходная часть бюджета составит более 58,1 млрд руб., расходная — свыше 66,2 млрд. Дефицит, таким образом, утвержден на уровне 8,1 млрд руб.

Покрывать дефицит регион планирует частично с помощью размещения облигаций. Как сообщила заместитель руководителя департамента финансово-бюджетной политики области Ирина Демченко, дума, по сути, разрешила вчера области начать процедуру регистрации облигационного займа на 5 млрд руб. сроком на пять лет: «Мы, конечно, будем стараться ускорить этот процесс, но раньше ноября разместиться вряд ли удастся. При этом мы будем регулярно мониторить ситуацию на рынке ценных бумаг, следить за тем, чтобы рынок не поменялся и облигационный заем оставался более эффективным финансовым инструментом, чем кредиты коммерческих банков. Условия на рынке меняются постоянно, сегодня мы можем рассчитывать на 8,5-9,5% купонного дохода».

Стоит отметить, что предыдущий облигационный заем Воронежская область выпускала еще при губернаторе Владимире Кулакове — в 2007 году. Размещены были бумаги на сумму 900 млн руб. на пять лет — до 25 июня 2012 года.

В течение 2011-го и теперь уже в 2012 году регион проводит достаточно активную долговую политику. Так, за год регион взял кредиты почти на 4,5 млрд руб. — 3 млрд в Сбербанке, остальное в ВТБ. Задолженность региона перед федеральным бюджетом составляет 3,874 млрд руб. Общий объем государственного долга на начало мая без учета госгарантий составил 11,9 млрд руб. При этом объем госгарантий, выданных областью, составляет 1,9 млрд руб. Для сравнения: по данным на май 2011 года, общий размер госдолга области без учета госгарантий составлял 8,6 млрд руб., госгарантий было выдано на 1,7 млрд. При этом размер задолженности перед банками составлял 400 млн руб. (заем был взят в банке «Возрождение»), а долг перед федеральным бюджетом — лишь 158,7 млн руб.

Депутат облдумы от КПРФ Константин Ашифин традиционно беспокоится по поводу растущего долга региона. Он согласен, что облигационный заем может быть более выгоден, чем кредит в банке, однако «5 млрд — это очень большой объем размещения». «Понятно, что нам необходимо развивать экономику региона. Другой вопрос, пойдут ли эти средства реально на развитие конкретных эффективных проектов или все закончится латанием дыр. Второй вариант опасен тем, что доходную базу мы не увеличим, соответственно, труднее будет возвращать долги», — резюмировал господин Ашифин.

«Рынок российского регионального и муниципального долга очень стабилен. Средние ставки для крупных эмитентов находятся на уровне 7,15% годовых по сравнения с 7,2% в 2011 году. К осени Воронежская область, вероятно, сумеет успешно разместить заем под 8-9% годовых. Возможна и более низкая ставка размещения, если регион сумеет найти конкретных инвесторов на покупку бумаг», — резюмировал Александр Осин, главный экономист «Финам Менеджмента».