"На всех развитых рынках доминируют национальные инвесторы"

Президент ММВБ Александр Потемкин считает, что для устойчивого развития российского фондового рынка нужно делать ставку на внутренних инвесторов, но признает, что при нынешней потребности отечественных эмитентов в деньгах без иностранцев рынку не обойтись. Об этом он рассказал в интервью корреспонденту BG Петру Рушайло.

BUSINESS GUIDE: Как вы оцениваете текущую ситуацию на российском фондовом рынке?

Александр Потемкин: Ситуация на российском фондовом рынке относительно стабильная. Сейчас индекс ММВБ находится около уровней начала года. Однако стоит отметить, что с точки зрения внешней конъюнктуры время сейчас не самое благоприятное. Кризис ипотечного кредитования в США привел к оттоку средств нерезидентов с развивающихся рынков, в том числе и с российского. Конечно, это отразилось на котировках. В июле индекс ММВБ поднялся выше отметки 1800 пунктов и достиг исторического максимума 1817,58 пункта. К концу августа он снизился примерно на 7%. Это даже несколько меньше, чем на других развивающихся рынках, в частности в некоторых государствах BRIC. Бразильский индекс BOVESPA с июльского пика потерял 17,4%, индийский индекс BSESN — 11,2%. Только китайский индекс показал рост. Таким образом, наш рынок продемонстрировал сравнительно неплохую устойчивость.

Фундаментальных причин для ухудшения инвестиционного климата нет. Обращает на себя внимание то, как финансовый рынок справился с августовским оттоком капитала, продемонстрировав устойчивость системы. В целом это свидетельствует о снижении рисков инвестирования в российские активы. Капитал на мировом рынке сейчас достаточно мобилен. Причины, приводящие к его оттоку с развивающихся рынков или, наоборот, притоку, постоянно меняются. Вместе с тем бумаги российских компаний, сохраняя статус высокодоходных инструментов, становятся менее рискованными в глазах инвесторов.

Еще один фактор устойчивости российского фондового рынка — общий боковой тренд, который был характерен для российского фондового рынка в этом году. Благодаря этому у инвесторов (неважно, иностранных или российских) сформировалось мнение, что "пузыря" на рынке просто не может быть. И это очень серьезно нам помогло. Как говорит русская пословица, не было счастья, да несчастье помогло.

BG: Вместе с тем китайский фондовый рынок, который все так ругали после майского обвала и называли "пузырем", показывает лучшие результаты, словно и не замечая мирового кризиса. Чем мы хуже?

А. П.: Действительно, если мы возьмем главный китайский индекс Shanhai Composite, его рост за первые восемь месяцев этого года уже составил около 100%, а в самые кризисные для всего мирового рынка август и начало сентября его прирост составил 20%. Это лишний раз показывает, что данный индекс базируется в основном на ценных бумагах, которые являются предметом интереса только внутреннего китайского инвестора. Он рассчитывается по большей части акций класса А, до которых мировые инвесторы не допущены, и, соответственно, никакие настроения и конъюнктура мирового финансового рынка на цены этих бумаг не влияют.

BG: Какая модель, по-вашему, лучше — китайская или российская?

А. П.: Мы уже сделали выбор в пользу одной модели — модели открытой экономики. Сделали его летом 2006 года, когда провели либерализацию и объявили о свободном допуске иностранцев к рублевым счетам и возможности без всякого резервирования держать там средства. С этого момента российская экономика де-юре и де-факто стала открытой. То есть сегодня в России невозможно сказать: "Вы, ребята, будете вкладывать деньги только в наши внутренние ценные бумаги". Китай — невероятно большой рынок с точки зрения численности населения и возможности держать средства этого населения в рамках внутреннего рынка.

Если взять баланс прихода и ухода денег, то на сегодняшний момент наш рынок выигрывает очень сильно. За первые восемь месяцев этого года приток капитала в Россию составил около $70 млрд (есть различные оценки данной величины, но в среднем сумма выходит именно такая), а отток, даже по самым мрачным оценкам, порядка $10-12 млрд. То есть баланс явно в пользу России. Другой вопрос, что я не уверен, что все неприятности для нашего рынка, которые могли случиться в связи с кризисом ипотечного рынка в США, уже случились. Может быть еще несколько волн.

Вместе с тем мне кажется, что главным критерием в оценке того, полезна ли модель открытой экономики и выдержит ли ее страна, является другой фактор. Прежде всего нужно принимать во внимание сложившийся масштаб внутреннего рынка, объемы средств, которые находятся в руках внутренних инвесторов. И еще один момент — это объем золотовалютных резервов Центробанка. Это очень важный показатель. На сегодняшний день он у нас выглядит достаточно убедительно — на уровне $400 млрд, особенно если сравнивать с ситуацией 1998 года, когда при $70 млрд внутреннего долга, из которых порядка $20 млрд приходилось на нерезидентов, золотовалютные резервы ЦБ колебались от $15 млрд до $35 млрд. Вот в таких случаях открытость экономики — вещь весьма и весьма опасная.

BG: Это на государственном уровне. А на частном?

А. П.: Банковская система достаточно спокойно переживает оттоки капитала. Основная нагрузка в такие моменты выпадает на крупные банки, которые имеют и достаточный запас денежной ликвидности, и набор ликвидных инструментов. Достаточно сказать, что на аукционах прямого репо с Банком России в августе банки привлекали до 280 млрд рублей в день. И в периоды оттока капитала мы имеем дело с факторами, которые не грозят системным кризисом и, соответственно, дестабилизацией российского фондового рынка.

Можно рассматривать гипотетические факторы, способные привести к дестабилизации. В отношении России обычно упоминаются политические риски и риски резкого падения цен на сырьевые товары. Что касается первых, то все больше западных институтов считают реализацию этих рисков маловероятной. Падение цен на мировых товарных рынках пока не прогнозируется. Для этого необходимо существенное замедление мировой экономики. Но даже в этом случае потребуется значительное время, чтобы это отразилось на прибыли российских компаний и на сальдо внешнеторгового баланса.

BG: Вы говорили о китайской модели закрытого рынка как о модели, устойчивой к внешним воздействиям. Какими еще методами, кроме полной изоляции, можно добиться уменьшения влияния мировой конъюнктуры на национальный рынок?

А. П.: Понятно, что глобализация финансовых рынков не позволит нашему рынку полностью избежать внешнего влияния. Задача может стоять лишь в снижении степени влияния мировой конъюнктуры на российский рынок. А механизм влияния внешних факторов реализуется в первую очередь через участие нерезидентов на российском рынке. Ухудшение ситуации на развитых рынках, неблагоприятные макроэкономические данные приводят, как правило, к выводу средств с развивающихся рынков, в том числе и с российского, при этом практически без оглядки на текущее состояние и перспективы национальной экономики.

В результате основным и фактически единственным рыночным рецептом снижения влияния конъюнктуры международных финансовых рынков является повышение роли и доли национальных инвесторов в операциях с российскими ценными бумагами с учетом рынков ADR. Ценообразование на российские активы должно происходить на российских биржах при преимущественном участии внутренних инвесторов. Если по российским бумагам цена будет формироваться на рынке ADR, то через механизм арбитража влияние внешней конъюнктуры на российский рынок будет происходить в полной мере.

Вопрос о том, как повысить роль национальных инвесторов на российском рынке, практически равнозначен вопросу о том, как развивать российский фондовый рынок. Международная практика показывает, что на всех развитых рынках доминируют национальные инвесторы. Так что российскому рынку осталось достигнуть уровня развитых рынков.

BG: Насколько реально перенести центр ценообразования в Россию?

А. П.: Я думаю, что по значительному числу бумаг это уже произошло. В настоящее время в Лондоне не могут вести торговлю депозитарными расписками, не располагая информацией о ценах на акции российских компаний, торгуемые на ММВБ и РТС. У нас существует серьезная инфраструктура финансового рынка. Мы достигли больших успехов, серьезных оборотов. Наша инфраструктура сегодня уже стала приемлема не только для российских, но и для иностранных участников, которые активно ею пользуются. Так, если в начале 2006 года 15% оборота на нашей фондовой бирже приходилось на иностранцев, то на сегодняшний день они дают более 30% оборота, причем оборота в рублях. Это тоже показатель качества нашей инфраструктуры и того, что она уже во многом устраивает глобальных инвесторов.

BG: И каким вы видите путь развития, который бы смог заинтересовать всех?

А. П.: Здесь уместно вспомнить о теме международной конкурентоспособности. Она существует в нескольких аспектах. Иностранные инвесторы все активнее начинают использовать российскую инфраструктуру, так как она становится для них все более прозрачной и удобной. В этой связи одна из наших основных задач — продолжить процесс приближения принципов организации российского рынка к общепринятым мировым стандартам. Понятно, что обеспечить такое сближение легче в условиях консолидированной инфраструктуры.

В свою очередь, российские эмитенты, выходящие сегодня на Лондонскую биржу в поисках прямого доступа к международным деньгам, тоже выиграют от модернизации инфраструктуры российского фондового рынка. Если эмитент поймет, что, размещаясь через российскую биржу, он без потерь будет продавать свои ценные бумаги, потому что иностранцы могут заходить сюда и реально пользуются услугами этой инфраструктуры, он проведет размещение внутри России, так как это и дешевле, и проще. Тогда и с этой точки зрения наша инфраструктура будет конкурентоспособной по мировым меркам.

Еще одним аспектом международной конкурентоспособности является возможность привлечения в недалеком будущем иностранных эмитентов на внутренний российский фондовый рынок. Эту тему недавно озвучил глава ФСФР Владимир Миловидов, предложив разрешить прямой допуск иностранных ценных бумаг на внутренний российский рынок. Шансы на реализацию данного проекта есть просто потому, что у нас рынок более глубокий и емкий, чем во многих соседних странах СНГ, у нас есть возможность их эмитентам предоставлять соответствующие инвестиции.

Но это проект на перспективу, и он нисколько не помешает осуществлению другого проекта, законодательная работа по которому уже фактически завершена. Я говорю о запуске в обращение на российских биржах российских депозитарных расписок. Поэтому мы вместе с заинтересованными западными контрагентами сосредоточили свои усилия на пилотном проекте РДР, и мы надеемся вывести эти ценные бумаги на ММВБ уже в ноябре-декабре этого года.

В общем и целом отмечу, что стратегические интересы участников рынка, вектор развития его инфраструктуры и интересы государства сейчас совпадают. Надо воспользоваться этим для совершения качественного прорыва.

BG: Качественный прорыв — это привлечение новых инвесторов. В связи с этим такой вопрос: вас не смущает, что весь этот год число частных инвесторов — как на вашей бирже, так и вкладчиков ПИФов — устойчиво и существенно растет, но их деньги не в состоянии обеспечить рост рынка?

А. П.: У нас же были "народные" IPO, причем очень крупные: "Роснефть", ВТБ, допэмиссия Сбербанка. Да, спрос растет, мы с вами видим это. Но очень существенно вырос и объем предложения ценных бумаг: в 2006 году российские компании привлекли около $17 млрд, а за первое полугодие 2007-го — $23 млрд. Это вполне сопоставимо с объемом размещений российских компаний на рынке еврооблигаций за этот же период. Я думаю, что наш рынок все время будет под давлением нового предложения бумаг. Сейчас слишком большое число потенциально публичных компаний находится за пределами фондового рынка. И в этом смысле, как это ни печально, фундаментально возможность роста при такой ситуации дает только тот спрос, который генерируется иностранцами. Это не очень приятный вывод, но с этим ничего не поделаешь.

BG: В 2007 году ММВБ начала публикацию серии отраслевых и капитализационных индексов, был доработан индекс ММВБ. Каковы дальнейшие планы по развитию индексов?

А. П.: В настоящее время идея проведения анализа основного спектра российских акций по эшелонам — с разбивкой на первый, второй и третий — выглядит устаревшей. Расширение числа участников рынка, рост доли крупных институциональных инвесторов, формирующих диверсифицированные портфели ценных бумаг, сделали актуальной задачу создания широкой линейки индикаторов, отражающих поведение различных рыночных кластеров. Первым шагом в этом направлении стало создание семейства отраслевых индексов нашего фондового рынка. В апреле 2007 года мы приступили к расчету трех отраслевых индексов — нефтегазовых, энергетических и телекоммуникационных компаний, к которым впоследствии добавились индексы компаний металлургии и машиностроения.

Следующим этапом стал расчет индексов компаний, стратифицированных по уровню капитализации: 15 — высокой капитализации, 30 — стандартной и 50 — базовой. Была попытка применить международный подход, то есть выделить компании большой капитализации, средней и малой, и было желание называть их соответствующим образом. Мы потом ушли от этого, назвали индексы большой, стандартной и базовой капитализации. И этому есть объяснение. С моей точки зрения, замыкающие 50 компаний нельзя отнести к компаниям малой капитализации. Отсутствие представительной группы компаний малой капитализации не позволяет нам рассчитывать соответствующий индекс. Наши капитализационные индексы учитывают не только размер компании, но и ликвидность ее акций.

Мы совершили революционный шаг — с помощью семейства индексов описали рынок акций 95 эмитентов. В дальнейшем мы планируем расширить линейку наших индексов за счет семейства индикаторов рынка корпоративных и региональных облигаций, а также за счет разработки индикаторов рынка репо. В последнем случае речь идет о новых для российского рынка индексах, фактически представляющих собой оценку ставок залогового кредитования. Учитывая, что на сегодняшний день более половины нашего оборота приходится на операции рефинансирования, мы надеемся, что новые индикаторы будут активно использоваться участниками рынка.

Мониторинг

ММВБ продаст свой индекс

"Коммерсантъ", 28.07.2006

Вчера, выступая на проходящей в Санкт-Петербурге 11-й Северо-Западной банковской конференции, вице-президент биржи Жанна Смирнова сообщила о планах начать торги фьючерсами на индекс ММВБ. "Мы планируем свою деятельность исходя из потребностей рынка, а так как сейчас рынок акций достаточно волатилен, то у его участников существует интерес работать с деривативами,— заявила госпожа Смирнова.— И максимально этот интерес сконцентрирован именно на фьючерсе на индекс ММВБ". Начать торги новым фьючерсом биржа планирует до конца года. По данным Ъ, на ММВБ разработана вся внутренняя документация, которая уже согласована с регуляторами. Задержка с реализацией проекта вызвана попытками уменьшить размер депонирования средств и тем самым обеспечить дополнительное конкурентное преимущество перед аналогичным фьючерсом на индекс РТС.

Участники рынка не сомневаются в практической пользе нового инструмента. "Фьючерсы на индекс РТС популярны, а на индекс ММВБ могут быть еще более популярны, так как он более волатилен и с ним работают больше инвесторов",— считает начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. На РТС вчера насчитывалось более 140 тыс. открытых позиций по фьючерсам на индекс. Дополнительную популярность фьючерсу ММВБ могут обеспечить многочисленные паевые фонды, осуществляющие инвестиции согласно структуре индекса ММВБ. Для них это может стать хеджинговым инструментом, так как законодательство разрешает индексным фондам страховать до 10% своего портфеля.

"Фьючерс на индекс — самый необходимый для индексного фонда инструмент,— говорит заместитель начальника отдела по работе с фондами УК "Агана" Константин Дьяченко.— С его помощью можно сократить потери при падении рынка". Однако существующий фьючерс на индекс РТС в этом качестве не используется. "Сейчас при падении проще продать ликвидные бумаги и переждать его с деньгами, так как необходимость депонирования средств при использовании фьючерсов блокирует средства, что не очень хорошо",— считает управляющий активами ИК "Олма" Алексей Долгов. Планируемое ММВБ снижение депонирования при работе с фьючерсами на индекс может изменить ситуацию и позволить индексным фондам показывать доходность выше, чем у их базового индекса.

Купить индекс ММВБ

"Ведомости", 20.03.2007

Скоро у самого ликвидного российского дериватива — фьючерса на индекс РТС — появится конкурент. В конце апреля ММВБ планирует запустить фьючерс на свой индекс, номинал которого будет в три раза меньше, а гарантийное обеспечение — на 50% больше.

"Объем фьючерса на индекс биржи составит 20 руб., умноженные на значение индекса, т. е. примерно 33 000 руб.",— рассказал "Ведомостям" директор департамента фондового рынка ММВБ Михаил Темниченко. Номинал фьючерса на индекс РТС — $2, умноженные на значение индекса, т. е. около 96 000 руб. По словам Темниченко, спецификация контракта будет рассмотрена сегодня на совете директоров ММВБ. Номинал нового фьючерса на ММВБ считают его конкурентным преимуществом. "Слишком "тяжелый" контракт осложнит доступ на рынок большому количеству мелких частных инвесторов, которые, особенно на начальном этапе формирования рынка, способны внести существенный вклад в увеличение ликвидности",— написано в пояснительной записке к совету директоров биржи.

Гарантийное обеспечение на ММВБ будет выше — 15% (против 10% на РТС), рассказывает Темниченко: "Если волатильность станет расти, то его уровень будет повышаться". В итоге покупка одного контракта фьючерса на индекс ММВБ обойдется игроку примерно в 5000 руб., а фьючерса на индекс РТС — примерно в 10 000 руб. Номинал фьючерса на индекс ММВБ меньше, значит, им смогут торговать более мелкие, чем на РТС, участники, рассуждает исполнительный директор "Открытия" Евгений Данкевич, но сам контракт дороже в полтора раза: "Чтобы купить фьючерс на индекс на $1 млн, инвестору придется потратить $150 000 на ММВБ и только $100 000 на РТС".

ПИФы решают задачу со многими неизвестными

"Коммерсантъ", 28.03.2007

Биржа ММВБ собирается с 16 апреля изменить структуру фондового индекса. Состав индекса расширится на девять новых бумаг, среди которых могут оказаться ряд малоликвидных акций. Управляющие портфелями индексных фондов отмечают, что такое масштабное событие будет способствовать спекулятивному росту котировок.

С 16 апреля индекс будет рассчитываться по 30 бумагам. Как заявил Ъ начальник управления индекс-менеджмента ММВБ Глеб Шевеленков, индексному комитету на днях будет предложен список акций, из которых и выберут девять претендентов. Ранее не было четкой даты изменения индекса. В дальнейшем планируется менять состав индекса два раза в год: 15 апреля и 15 октября.

По словам господина Шевеленкова, решение дополнить структуру индекса принято для того, чтобы индекс более полно отражал отраслевую палитру рынка. "За последний год ликвидность на рынке увеличилась. Если раньше операции на бирже совершались преимущественно только с акциями нефтяных и энергетических компаний, то теперь на рынке стало больше сделок с региональными телекомами и с акциями потребительского сектора",— отмечает господин Шевеленков.

Такое масштабное изменение индекса должно отразиться в первую очередь на структуре паевых фондов, ориентированных на индекс ММВБ. На начало года активы индексных фондов, ориентированных на вложения по индексу ММВБ, составляли 4,4 млрд руб. (около $170 млн). "Такое переформирование структуры индекса вызовет активное движение во включаемых бумагах,— заявил Ъ управляющий портфелем управляющей компании "ВТБ-Управление активами" Сергей Дюдин.— Котировки включенных бумаг резко вырастут".

Новые правила расчета индекса ММВБ

"Время и деньги", 06.04.2007

Дирекция Фондовой биржи ММВБ приняла решение с 16 апреля 2007 года ввести в действие новые правила расчета индекса ММВБ, говорится в сообщении биржи. Новые правила предполагают расширение корзины индекса ММВБ с 21 до 30 наиболее ликвидных акций, представляющих основные секторы экономики. По мнению биржи, это позволит не только повысить репрезентативность индекса, но и будет способствовать росту ликвидности вновь включенных в него ценных бумаг.

При разработке правил расчета индекса ММВБ помимо требований российских регулирующих органов, предъявляемых к индексам, на базе которых могут быть созданы паевые инвестиционные фонды, принимались во внимание также требования директив Евросоюза (UCITS), определяющих условия инвестирования в развивающиеся рынки, а также нормативные требования регулирующих органов США в отношении так называемых broad-based security indices, отмечено в сообщении.

Торговцы индексом

"Ведомости", 23.05.2007

ММВБ — крупнейшая по объему торгов биржа России, но работать с производными контрактами на акции она только начинает. Первым инструментом станет фьючерс на индекс ММВБ — торги им начнутся во второй декаде июня. За ним последуют опционы на фьючерс на индекс ММВБ и поставочные опционы на некоторые акции.

Для обеспечения ликвидности с первого дня торгов на рынке будут работать маркет-мейкеры. Переговоры идут с несколькими компаниями, а маркет-мейкеров на фьючерсе будет, скорее всего, три-четыре, рассказывает начальник управления рынка стандартных контрактов ММВБ Григорий Ганкин.

Первыми участниками стали три банка — "Абсолют", Глобэксбанк, Инвестсбербанк — и 13 брокеров: "Открытие", "Брокеркредитсервис", "Солид", "Церих", "ОРБ Финанс", "Алор+", "Акцепт-ЛТД", "Адекта", "Русс-инвест", "Алор инвест", "Олма", "Икси". Сейчас биржа принимает брокеров в свои члены на льготных условиях: с 9 апреля по 9 августа взнос составит 1000 руб., после чего вырастет до 150 000-900 000 руб. в зависимости от уровня доступа и клиринга. Григорий Ганкин рассчитывает, что к началу торгов участников рынка фондовых деривативов будет уже 30-50. В срочной секции РТС сейчас 100 общих расчетных фирм. Эта квота была установлена шесть лет назад, а место общей расчетной фирмы стоит $120 000. Помимо этого участники формируют страховой фонд по 4 млн руб. каждый.

ММВБ утвердила базы расчета отраслевых индексов

ПРАЙМ-ТАСС, 05.07.2007

Дирекция Фондовой биржи ММВБ утвердила базы расчета отраслевых индексов ММВБ на III квартал 2007 г., говорится в сообщении биржи. В них включены ценные бумаги, рекомендованные индексным комитетом, из числа акций, включенных в базу расчета и лист ожидания соответствующего индекса в предшествующем квартале.

В базу расчета индекса MICEX PWR из листа ожидания включены обыкновенные акции ОАО "ОГК-2" и ОАО "ТГК-5". Состав баз расчета MICEX O&G и MICEX TLC остался без изменений.

В соответствии с правилами расчета отраслевых индексов, в связи с очередным пересмотром баз расчета отраслевых индексов произведен пересчет весовых коэффициентов акций, включенных в базы расчета индексов. Базы расчета отраслевых индексов будут введены в действие с 16 июля 2007 г.

Кроме того, утверждены листы ожидания отраслевых индексов на 3-й квартал 2007 г. Компании, вошедшие в листы ожидания, являются претендентами на включение в базу расчета соответствующего отраслевого индекса при следующем очередном пересмотре баз расчета отраслевых индексов.

У ПИФов появился свой индекс

"Бизнес", 23.07.2007

ММВБ начала расчет технического индекса инвестиционных паев. По мнению управляющих, в результате такого нововведения на рынке может появиться новый тип ПИФов — фондов, входящих в расчет индекса.

По словам начальника управления индекс-менеджмента ММВБ Глеба Шевеленкова, если к торгам допущены паи десяти и более ПИФов, включенных в котировальные списки фондовой биржи, согласно требованиям ФСФР, необходим расчет соответствующего индекса. "Прежде у нас было только девять паев, но на днях в списки вошло четыре новых (паи фондов "Солид — земельный", "Перспектива — фонд жилой недвижимости", "Перспектива — рентная недвижимость", "Регион — земельный фонд"). В результате в базу расчета индекса вошли паи 13 инвестфондов",— говорит он. По словам господина Шевеленкова, помимо индикатора торгов для ФСФР индекс пока не слишком объективно, но все-таки "способен отразить настроения на вторичном рынке инвестпаев".

Начальное значение индекса ПИФов было установлено на уровне 1000 пунктов, а по итогам первого дня торгов этот показатель составил 1000,55 пункта. Появление такого индекса — по мнению управляющего директора УК "Максвелл эссет менеджмент" Владислава Ковальчука, знаковое событие. "Это сигнал о том, что рынок коллективных инвестиций преодолел некую критическую точку и стал более заметным",— говорит он. В первом полугодии объем торгов паями ПИФов на ММВБ составил 9,6 млрд руб. Этот показатель в семь раз больше, чем за шесть месяцев прошлого года, однако по-прежнему составляет незначительную часть от общего объема торгов — 0,02%.

ММВБ начинает публикацию индексов металлургической и машиностроительной отраслей

ИНТЕРФАКС-АФИ, 25.07.2007

Фондовая биржа ММВБ с 14 августа начинает публикацию индексов акций компаний металлургической и горнодобывающей отраслей MICEX M&M (MICEX Metals and Mining Index) и акций компаний машиностроительной отрасли MICEX MNF (MICEX Manufacturing Index), сообщается в пресс-релизе биржи.

Новые отраслевые индексы предусмотрены в новой редакции правил расчета отраслевых индексов, которая вводится в действие с 14 августа. Правила дополнены положениями, определяющими порядок расчета новых отраслевых индексов MICEX M&M и MICEX MNF. За дату начала их расчета принято 31 декабря 2004 года, когда их начальное значение установлено равным 1000 пунктам.

Отраслевые индексы ММВБ включают индекс акций компаний нефтегазовой отрасли (MICEX O&G), индекс акций компаний энергетической отрасли (MICEX PWR), индекс акций компаний телекоммуникационной отрасли (MICEX TLC), индекс акций компаний металлургической и горнодобывающей отраслей (MICEX M&M) и индекс акций компаний машиностроительной отрасли (MICEX MNF).

ММВБ может запустить линейку облигационных индексов

ИНТЕРФАКС-АФИ, 06.07.2007

Фондовая биржа ММВБ до конца текущего года планирует в рамках модернизации индекса облигационного рынка RCBI запустить семейство облигационных индексов, заявил журналистам глава управления индекс-менеджмента биржи Глеб Шевеленков.

"Смотрим на индексы облигаций. В этом году планируем внести изменения в индекс RCBI",— сказал он.

В то же время, по словам Г. Шевеленкова, пока нет концепции, каким образом будет формироваться семейство облигационных индексов — возможно, по срокам до погашения, а, возможно, будут введены отдельные индексы по корпоративным и по муниципальным и субфедеральным облигациям.

"Не хорошо, если в одном индексе будут бумаги, которые гасятся, скажем, послезавтра и которые еще будут семь лет обращаться",— сказал он, пояснив необходимость разделения индексов по срокам обращения облигаций.

Г. Шевеленков также отметил, что в международной практике есть также деление облигационных индексов, исходя из отрасли эмитента, однако на данном этапе биржа не планирует вводить такого разделения.

ММВБ развела индексы по эшелонам

B&FM, 07.08.2007

Фондовая биржа ММВБ начала расчет капитализационных индексов, надеясь потеснить популярный индекс РТС. Новое семейство включает три индикатора для компаний с высокой, стандартной и базовой капитализацией соответственно. На бирже считают, что индикаторы формализуют понятия "голубые фишки", "второй эшелон" и "третий эшелон".

Вчера динамику индексов MICEX Large Cap (LC), MICEX Mid Cap (MC) и MICEX Start Cap (SC) можно было уже отследить в режиме онлайн на сайте ММВБ. Для корректности сравнения специалисты биржи рассчитали эти индикаторы задним числом за последние два с половиной года. Глава управления индекс-менеджмента ММВБ Глеб Шевеленков сказал, что одной из важнейших функций индикаторов станет формализация таких понятий, как "голубые фишки", "второй эшелон" и "третий эшелон". Из 200 торгующихся на ММВБ эмитентов в индекс включено 95 бумаг: MICEX LC рассчитывается на основе 15 акций, MICEX MC — 30 и MICEX SC — 50. При этом на индекс для компаний с высокой капитализацией приходится 82% всей капитализации эмитентов, торгующихся на ММВБ, на стандартную категорию — 13%, на базовую — 4%.