Проблема оценки эффективности интеграции государственного и частного капитала

Вестник Челябинского государственного университета. 2013. № 8 (299).

Экономика. Вып. 40. С. 14-18.

А. В. Федосеев, Е. А. Ерашкин

ПРОБЛЕМА ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕГРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО И ЧАСТНОГО КАПИТАЛА

Рассматривается государственно-частное партнерство как вид интеграции государственного и частного капитала для строительства инфраструктуры. Проводится классификация системных эффектов. Предложен авторский методологический подход к оценке системного эффекта на основе функции принадлежности нечетких множеств.

Ключевые слова: интеграция, системный эффект, синергия, государственно-частное партнерство, инвестиции, инфраструктура.

В России, как и во всем мире, растет потребность в строительстве инфраструктуры. Такое положение дел ставит перед государственными органами и частными компаниями множество вопросов, однако ни один из них по степени сложности не идет ни в какое сравнение с проблемой финансирования. Поэтому в первую очередь необходимо изучать опыт развитых стран, где достаточно широкое распространение получила интеграционная форма государственно-частного партнерства (ГЧП). И одной из важнейших задач становится изучение проблемы оценки эффективности интеграции государственного и частного капитала в рамках ГЧП.

Данную проблематику подчеркивает исследование мировых интеграционных сделок, проведенное международной консалтинговой компанией КРМО (КПМГ). Оно показало, что более двух третей таких сделок не приводят к положительному эффекту. В прошлом существовало мнение, что «за синергию не платят», однако проведенное исследование говорит о том, что 43 % дополнительно создаваемой стоимости, ожидаемой в результате синергии, предварительно включалось в интеграционную цену [3].

Так, по данным КПМГ, лишь «менее трети респондентов заявили, что провели детальный анализ синергетического эффекта до завершения интеграции». Выявлено, что всего 31 % участников проводили детальный анализ синергетического эффекта еще до завершения интеграции, остальные ограничились менее подробным анализом или совсем не проводили его.

С учетом данного обстоятельства становится понятным, почему большинство интеграционных сделок считаются провалившимися. Кроме того, руководители «в большинстве случаев прекрасно знают о предстоящих проблемах и, тем не менее, не предпринимают достаточных усилий для их разрешения» [1. С. 15].

Под ГЧП понимается «привлечение на контрактной основе органами власти частного сектора

для более эффективного и качественного исполнения задач, относящихся к публичному сектору на условиях компенсации затрат, разделения рисков, обязательств, компетенций» [2. С. 12].

В целом для России проблема модернизации инфраструктуры стоит даже более остро, чем для остального мира, и можно ожидать, что частные инвесторы и ГЧП будут играть все большую роль в подобных проектах модернизации.

В связи с особой актуальностью развития ГЧП в отечественной экономике остро стоит проблема оценки эффективности подобных интеграционных образований. Анализируя результаты различных исследований по оценке эффективности ГЧП и при этом не умаляя их значимости, приходим к выводу, что не существует единого подхода, позволяющего максимально достоверно оценить вновь возникающие системные эффекты интеграции. В связи с этим необходимо предложить комплексный подход к оценке дополнительных системных эффектов интеграции.

Нами конкретизированы и сгруппированы следующие виды системных эффектов (см. табл. 1). Под элементом понимается структурная составляющая системы (государственный и частный капитал).

Оценить эффект, оказываемый развитием одного элемента системы на решение функциональных задач другого (дополнительные системные эффекты), на основе ГЧП сложнее, чем оценить показатели общности затрат (первые две группы эффектов). Измерить дополнительные системные эффекты можно с помощью экспертных оценок специалистов из соответствующих сфер деятельности.

Применительно к каждой группе системных эффектов можно использовать как абсолютный показатель величины эффектов (общая сумма ожидаемого прироста прибыли в результате осуществления какого-либо варианта развития интеграции государственного и частного капитала

на основе ГЧП), так и относительный показатель щаяся на каждый рубль, вложенный в развитие

(величина дополнительной прибыли, приходя- структурного подразделения ГЧП).

Таблица 1

Классификация системных эффектов

Группа системных эффектов Предпосылка Проявление эффекта

Эффект масштаба Эффект сокращения трансакционных издержек Дополнительные системные эффекты Изменение элемента или системы за счет горизонтальной интеграции Изменение элемента или системы за счет вертикальной интеграции Интеграционные изменения элементов или подсистем Снижение производственных затрат на единицу продукции, повышение доходов за счет соответствующего роста объемов продаж Снижение издержек, связанных с затратами на подготовку, заключение и реализацию сделок (в том числе с передачей прав собственности) Экономия в сфере НИОКР, преимущества в получении дополнительного финансового капитала, выгоды от взаимодополняемости принципов управления

I. Эффект масштаба. Данный эффект основывается на уменьшении доли косвенных затрат (КЗ) на единицу продукции (второе слагаемое формулы (1), имеющем место при росте объемов производства (положительный эффект масштаба).

3 = пз

ед ед оп

где Зед — общие затраты на единицу продукции; ПЗед — прямые затраты на единицу продукции; ИКЗ — идентичные (дублирующие друг друга) косвенные затраты; ОП — объем производства данной продукции (услуг).

II. Эффект сокращения трансакционных издержек. Абсолютный показатель эффекта снижения трансакционных издержек определяется следующим образом:

ЭСТИ = ТИ0 - ТИі = ОЗ (Ц - Цс),

где ЭСТИа — абсолютный эффект снижения трансакционных издержек; ТИ — сумма трансакционных издержек; ОЗ — объем закупок товара, производство которого стало элементом системы, включающей и покупателя (предприятие-интегратор) данного товара; Цр — цена, сложившаяся на рынке на данный товар; Цс — цена, сложившаяся на данный товар внутри системы.

III. Дополнительные системные эффекты. Естественно, что в каждом конкретном варианте интеграции предприятий ожидаются эффекты по нескольким элементам. Поэтому надежнее всего в процессе расчета оценивать эффект по каждому из них (что позволит не только получить более

надежные результаты расчетов, но и даст руководству представление о межфункциональных связях в структуре управления):

где ДСЭк^А — абсолютный показатель общего дополнительного системного эффекта, получаемого системой А от ее нового к-го элемента; ДСЭ^. — абсолютный дополнительный системный эффект, получаемый /-м элементом системы А от к-го элемента; т — количество элементов предприятия.

Показатели общности результатов деятельности разных элементов системы (увязанности их функциональных ролей) необходимо оценивать с помощью экспертов и специалистов соответствующих служб и отделов.

Для оценки существующих или планируемых системных эффектов при интеграции государственного и частного капитала нами введен коэффициент системной сочетаемости. Его величина равна сумме дополнительных выгод по всем элементам системы вследствие изменения или более эффективного использования какого-либо одного из ее элементов при интеграции.

Процесс интеграции государственного и частного капитала для реализации инфраструктурного проекта можно представить в виде присоединения к существующим структурным элементам новых элементов. Следовательно, оценить эффективность разных вариантов подобного роста проекта можно, дав оценку суммы эффектов, получаемых проектом от присоединения каждого

из новых элементов в отдельности, так как появление новых элементов в системе должно приводить к повышению эффективности действия всех остальных элементов проекта.

Оценить системную сочетаемость приобретаемого элемента (государственного либо частного капитала) тем сложнее, чем шире его товарный ассортимент.

Оценка внутренней системной сочетаемости имеет значение, когда проект желает оценить и улучшить свою внутреннюю структуру (например, путем приобретений). В данном случае объектом анализа становится сам проект, а предметом рассмотрения — существующие взаимосвязи между его элементами.

Оценка элементов проекта и выпускаемых товаров по показателю сочетаемости с остальными элементами и товарами предприятия поможет принять правильное решение не только о росте проекта путем приобретения новых элементов (проектов), но и о продаже своих, плохо вписывающихся в общую структуру элементов и целых направлений деятельности.

Системная сочетаемость (СС) также служит обобщающим показателем роста эффективности использования факторов производства за счет системных эффектов. Определим критерии, которым должен отвечать полученный коэффициент СС. Логику рассуждения построим на том, что системные эффекты являются слагаемыми прибыли. Исходя из этого, нормативы величины системных эффектов и коэффициента СС можно рассчитать как разницу между ориентирами рентабельности проекта и его сегодняшними показателями:

г-1 норм _______

п™ - (п™ - П”),

ттПЛ

где — плановая прибыль по объединению и, в которое войдут в качестве элементов объект а

ТТПЛ т-тпл

и проект В; 11а и в — соответственно плановая прибыль элемента а и проекта В без учета системных эффектов; — абсолютный пока-

затель системных эффектов, получаемых от объединения элементов а и В.

Для достижения инфраструктурным проектом плановых показателей прибыли системные эффекты от интеграции должны покрыть разницу между плановыми показателями прибыли и суммой прибылей проектов и его нового элемента, действующих пока разрозненно. Если системная сочетаемость объекта окажется ниже данной разницы, плановые показатели прибыльности не будут достигнуты.

Для расчета норматива коэффициента СС элемента а необходимо перейти от абсолютных к относительным показателям, разделив левую и правую части равенства (5) на величину затрат на элемент а (в расчете на год):

Р 3

^^норм _ Ц^Ц

где Ри РВ, Ра — рентабельность по объединению и (плановая) и по его элементам В и а, действующим пока разрозненно; Зи, ЗВ, За — соответствующие вышеназванным объектам суммы затрат в расчете за год.

Ожидаемые последствия объединения можно свести в табл. 2.

Таблица 2

Соотношения ожидаемых последствий объединения

Область нахождения показателя СС Ожидаемые последствия объединения

СС В < РВ - Р а^В В а РВ - Р < СС В < ССнорм В а а^В а СС > ССнорм а^В а Снижение рентабельности системы Повышение уровня рентабельности без достижения плановых нормативов Превышение плановых нормативов рентабельности

Разработанный метод расчета коэффициентов системной сочетаемости может применяться при планировании процесса интеграции: присоединения, слияния, создания альянсов и т. д. Однако сами коэффициенты (особенно локальные и обобщенные), являясь итоговыми показателями, часто не раскрывают источников повышения эффективности работы проекта,

поэтому не меньшее значение, чем коэффициенты системной сочетаемости, имеют их составляющие — суммы конкретных системных эффектов.

Метод расчета системных эффектов обеспечивает расчет показателей, характеризующих разницу между эффективностью новой (планируемой) системы управления проекта (ее товарно-

функциональной структурой) и старой (существующей сегодня) системы.

В тех случаях, когда определяется стоимость интегрированной промышленной системы, а также оцениваются дополнительные системные эффекты, предложено применять математический

аппарат теории нечетких множеств на основе лингвистических переменных. Так, в ходе исследования была разработана лингвистическая переменная «чувствительность синергии к инвестициям в ее достижение», структура которой представлена в табл. 3.

Таблица 3

Структура лингвистической переменной

Элемент Обозначение Содержание

Лингвистическая переменная X Чувствительность синергии к инвестициям в ее достижение

Синтаксическое правило О Величина чувствительности синергии к инвестициям в его достижение

Термы множества Т(Х) Очень высокая, высокая, выше средней, средняя, ниже средней, низкая, очень низкая

Семантическое правило М

Носитель множества и Интервал, задаваемый экспертами

Функция принадлежности ^Т(Х) Функция с областью определения и є и и областью допустимых значений [0; 1]

В соответствии с синергетическим подходом поведение системы определяется несколькими наиболее важными параметрами (параметрами порядка), изменение же остальных параметров поведения системы практически не меняет, поэтому необходимо выбрать наиболее значимые для интегрированного капитала инфраструктурного проекта виды источников синергии, влияющие на достижение синергетического эффекта интеграции. Согласно методу анализа иерархий эксперт придает больший приоритет именно тем оценочным показателям, которые в наибольшей степени влияют на развитие интегрированной системы, а следовательно, можно предположить, что стоимость интегрированной промышленной системы наиболее чувствительна к изменению инвестиций в синергетические эффекты с наибольшими приоритетами.

Носитель множества (интервалы чувствительности стоимости интегрированной системы к инвестициям в достижение синергии) определяется экспертным путем. Затем выявляются функции принадлежности. Нами было принято решение использовать треугольную форму нечеткого числа функции принадлежности.

Треугольная функция принадлежности определяется тройкой чисел (а, Ь, с); ее значение в точке х вычисляется следующим образом:

і Ь~х ^ ., 1- --- при а <х<Ь;

1-

Ь-а х-с

при Ъ < х<с ;

с-Ъ

О в остальных случаях.

На отрезке [0; 1] функция принадлежности в соответствии с семантическим правилом будет определяться следующими треугольными числами (см. рис. 1):

М (очень высокая) = {(0; 1), (0,5; 0), (1; 1)};

М (высокая) = {(0,33; 0), (0,83; 1), (1; 0,67)};

М (выше средней) = {(0,17; 0), (0,67; 1), (1; 0,33)}; М (средняя) = {(0; 0), (0,5; 1), (1; 0)};

М (ниже средней) = {(0; 0,33), (0,33; 1), (0,83; 0)}; М (низкая) = {(0; 0,67), (0,17; 1), (0,67; 0)};

М (очень низкая) = {(0; 1), (0,5; 0), (1; 1)}.

Далее оценивается чувствительность синергетических эффектов к изменению инвестиций в их достижение с помощью значений лингвистической переменной, отображаемой в нечеткое число а В итоге получается п нечетких множеств оценок. Комплексной оценкой показателя а будет выпуклая комбинация нечетких множеств а,, ..., а , то есть нечеткое множество А с функ-

Р ’ п I т./

цией принадлежности

очень низкая низкая 1,0

ниже средней средняя выше средней высокая очень высокая

! 0,2 в*0-1

0,2 0,3 0,4 0,5

0,7 0,8 0,9 1,0

Базовая переменная

Рис. 1. Функции принадлежности нечетких множеств термов лингвистической переменной «чувствительность синергии к инвестициям в ее достижение»

Применение предложенных способов оценки синергетического эффекта интеграции в форме ГЧП позволяет определять его наиболее ожидаемую величину с учетом взаимовлияния факторов внешней и внутренней среды интегрированной системы.

При этом необходимо отметить, что с точки зрения синергетики, совершение интеграционной сделки в форме ГЧП будет целесообразно не в том случае, когда наблюдается положительный системный эффект интеграции, а лишь тогда, когда он превышает затраты на объединение частного и государственного капиталов для инфра-

структурных проектов (если, разумеется, не преследуются иные цели интеграции).

Список литературы

1. Галпин, Т. Дж. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний : пер. с англ. / Т. Дж. Галпин, М. Хэндон. М. : Вильямс, 2005. 240 с.

2. Кабашкин, В. А. Государственно -частное партнерство в регионах Российской Федерации. М. : Дело, 2010. 120 с.

3. KPMG : сайт Междунар. консалтинговой компании [Электронный ресурс]. URL: http:// www.kpmg.ru