Управление инфляционными процессами: внутренний и внешний аспекты

Инфляционные процессы

управление инфляционными процессами: внутренний и внешний аспекты

Современная инфляция, проявляющаяся в условиях глобализации мировой экономики, является процессом недостаточно изученным как в масштабах отдельно взятой страны, так и для мировой экономики в целом. Если ранее инфляция являлась национальной проблемой, то в последнее десятилетие она переросла в глобальную. По мнению большинства экономистов [1], общемировая инфляция является результатом несоответствия соотношения товарной и денежной массы в мировом масштабе. Так как функцию мировой валюты в последние десятилетия выполняет доллар, очевидно, что причиной его обесценения является избыток выпущенной в обращение долларовой массы. С 2002 по 2007 г. цены росли на бульшую часть товаров. Так, если говорить о сырье, в рассматриваемый период цена в долларовом выражении поднялась на нефть в 3,3 раза, на кобальт — в 5,9 раз, на олово — в 3, 8 раза, на свинец — в 6 раз и т. д. Цена на золото за этот же период выросла в 2,4 раза, на платину — в 2,5 раза [2]. Также отмечен рост цен на аграрную продукцию, введен даже термин «агфляция». В 2006 г. индекс цен на продовольствие, рассчитываемый Goldman Sachs, увеличился на 26 %. В 2007 г. его рост составил уже 41 % [3].

Так как за данный период цены росли практически на все товарные группы, пусть и с различными темпами, указанный процесс не носит конъюнктурный характер и является чисто инфляционным. В настоящее время стало очевидным, что современная глобальная инфляция была спровоцирована бесконтрольной эмиссией доллара США. Как обозначено выше, цены на сырье за период с

А.В. ИШХАНОВ, доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики

Е.Ф. ЛИНКЕВИЧ Кубанский государственный университет,

г. Краснодар

2002 по 2007 г. выросли более чем в 2,5 раза, в то же время снижение курса доллара относительно других валют было значительно меньшим. Так, относительно рубля за этот же период доллар обесценился на 22,8 %, японской иены — на 7,6 %, английского фунта — на 20,6 %, швейцарского франка — на 20,8 %, канадского доллара — на 35,9 %, евро — на 29,7 % [2]. Таким образом, национальные валюты других стран также обесценивались, но меньшими темпами. Это обусловливалось повсеместной эмиссией в целях недопущения роста национальных валют и, как следствие, поддержкой доллара США. Данная тенденция не могла не повлиять на финансовую и экономическую стабильность как в мировом масштабе, так и каждой страны в отдельности.

Воздействие факторов глобальной инфляции на национальные экономики неизбежно, однако внутренняя финансово-экономическая политика может смягчить инфляционные потери, связанные с мировым финансовым кризисом, или, наоборот, привести к обострению внутренних инфляционных процессов. Оградить внутренние цены от мировых невозможно: либо внутренние цены должны вырасти до уровня мировых, либо курс национальной валюты необходимо поднять до такой степени, чтобы обеспечить рост внутренних цен до мировых в иностранных валютах, оставив их без изменения в национальной. В то же время политика повышения курса национальной валюты может привести к снижению роста национальной экономики, к тому же для поддержания курса потребуется значительный расход национальных золотовалютных резервов. В

сложившейся ситуации российское правительство в конце 2008 г. выбрало политику плавной девальвации рубля. Такая политика ведет к росту внутренних цен, а плавность девальвации обеспечивается расходом золотовалютных резервов.

Для исследования механизма воздействия глобальных инфляционных процессов на российскую инфляцию была составлена модель, структура которой изображена на рис. 1.

Важнейшим фактором, влияющим на инфляцию в России, является падение реальной стоимости доллара США, фактически являющегося мировым валютным эталоном. Импорт мировой инфляции в российскую осуществляется, как правило, за счет внешней торговли. Торгует Россия в основном энергоносителями, а долларовая выручка определяется как количеством поставляемых энергоресурсов, так и их мировой ценой. ЦБ РФ вынужден скупать за рубли бульшую часть валютной выручки. Это явилось причиной неоправданного роста рублевой денежной массы в экономике России, трансформируя глобальную монетарную инфляцию в инфляцию денежного обращения нашей страны. В качестве инструмента борьбы с инфляцией следовало использовать валютное ре-

гулирование в виде повышения курса рубля по отношению к доллару. Такая политика проводилась, и рубль за рассматриваемые годы вырос с 32 до 23 руб. за доллар. Для этого применялась как стерилизация денежной массы, так и приемы резервирования. Однако цена на энергоносители, и в первую очередь на нефть, росла значительно быстрее, поэтому проводимое регулирование оказалось недостаточно эффективным. В сложившейся ситуации финансовая политика России, направленная до середины 2008 г. на поддержку обесценивающейся мировой валюты, привела к росту рублевой денежной массы внутри страны более чем в шесть раз (табл. 1). Поддержка доллара в целях недопущения чрезмерного роста рубля в преддверии глобального финансового кризиса способствовала реальному обесценению российской национальной валюты. Если бы понижение курса доллара относительно рубля было пропорционально росту долларовой цены на нефть на мировых рынках, падение доллара не оказало бы существенного негативного влияния на финансовую систему России. Доллар превратился в товар, цена которого искусственно поддерживалась мировым сообществом, но выпуск любого товара контролируется спросом на него. Следовательно,

Рис.1. Структуравоздействия факторов мировой инфляциинаинфляцию России

Таблица 1

сопоставление уровня роста денежного агрегата м2 и уровня роста сумм кредитов, выданных предприятиям в масштабе рФ [6]

Показатель 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Денежная масса М2 на начало года, млрд руб. 1154,4 1602,6 2134,5 3212,6 4363,3 6044,7 8995,8 13272,1

% к предыдущему году - 138,8 133,2 150,5 135,8 138,5 148,8 147,5

Кредиты предприятиям на начало года, млрд руб. 507,4 822,1 1056,9 1542 2308 2961,9 4375,9 6741

% к предыдущему году - 162,0 128,6 145,9 149,7 128,3 147,7 154,0

Доля кредитов в общем объеме денежной массы 44,0 51,3 49,5 48,0 52,9 49,0 48,6 50,8

регулируя спрос на доллар, можно было без особого труда контролировать рост денежной массы в российской экономике и поддерживать ее оптимальный размер.

Другой фактор внешнего фона, оказавший существенное влияние на уровень российской инфляции, — рост цен на сырье и энергоносители в глобальном масштабе. Нефтяные котировки на мировом рынке в последние годы отражали реальное падение доллара, в то же время цена топлива и энергоносителей для отечественных производителей приравнивалась к мировой. Обычно для импортируемой инфляции характерно увеличение цен на сырье, закупаемое за рубежом. То, что цены росли на энергоресурсы, добываемые внутри страны, из-за привязки к мировым, характерно фактически только для России. При этом снижение цен на нефть на мировых рынках не оказало значительного влияния на внутренние цены. Увеличение стоимости топлива и энергии способствует удорожанию отечественной продукции, делая ее неконкурентоспособной. Наличие в России крупных запасов углеводородного сырья должно быть нашим конкурентным преимуществом, цены на топливные и энергетические ресурсы для отечественного производителя должны быть ниже экспортных. Регулирование внутренних цен на энергоресурсы можно осуществлять с помощью экспортных таможенных пошлин. Стабильные и невысокие внутренние цены на энергоресурсы сделали бы Россию экономически более привлекательной.

Третьим внешнеэкономическим фактором, определяющим развитие внутренних инфляционных процессов России, можно назвать кризис мировой финансовой системы. Проблемы ипотечного кредитования в банковской системе США спровоцировали недостаток ликвидности. Российские кредитные ресурсы подкреплялись западными кредитными институтами, в основном в Соединенных Штатах. При этом заемные средства нашим отечественным банкам выдавались

на короткие сроки, как правило, не более чем на год, в то же время российские банки производили кредитование на более длительные сроки. Пока западные кредиты реинвестировались, проблем у отечественных банков не было. Нехватка банковской ликвидности в странах Запада привела к тому, что кредиты российским банкам перестали продлевать, в результате чего проблема банковской ликвидности стала российской. На поддержание банковской системы ЦБ РФ и из федерального бюджета были выделены огромные денежные средства, что привело к увеличению и без того раздутой денежной массы М2.

Еще один фактор внешнего фона, существенно влияющий на российские инфляционные процессы — кризис продовольствия. Цены на аграрное сырье в мировом масштабе существенно повышаются с 2001 г. Это объясняется:

- ростом цен на энергию и удобрения;

- возросшим спросом на продукты питания,

связанным с ростом населения;

- использованием аграрной продукции для производства биотоплива.

Регулирование пошлин может частично решить проблему агфляции на сельскохозяйственную продукцию в России. Снижение внутренних издержек производства сельскохозяйственной продукции гораздо сложнее из-за их глобального роста. В сущности, мировой продовольственный кризис может послужить стимулом развития российского аграрного комплекса. Удорожание аграрного сырья в мировом масштабе повышает заинтересованность в увеличении доли экспорта продовольственных товаров, а следовательно, стимулирует развитие сельскохозяйственной отрасли.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что перераспределение мировой инфляции в российскую экономику осуществляется через международную торговлю, иностранные инвестиции, межстрановые кредиты и т. д. Импортируемая инфляция для России характеризуется притоком иностранной валюты и увеличением количества

денег в обращении, разбалансировкой системы финансов. В то же время российскую инфляцию нельзя рассматривать как чисто монетарную, так как ей присущи еще и черты инфляции издержек. Российская экономика имеет определенную специфику, определяющую развитие инфляционных процессов внутри страны. Поэтому для преодоления российской инфляции необходимо учитывать и взаимное влияние инфляционных факторов.

Инфляция денежного обращения внутри страны может трансформироваться как в инфляцию спроса, так и в инфляцию издержек (рис. 2).

Теория инфляции издержек объясняет рост цен факторами, которые приводят к увеличению стоимости единицы продукции. Повышение издержек в экономике сокращает прибыли и в большинстве случаев — объем продукции, который предприятия реального сектора производства готовы предложить

Рост цен на сырье и энергоносители

Инфляция денежного обращения

Монополизированный характер экономики

Инфляция издержек

Издержки финансового характера

Рост заработной платы

Механизмы перераспределения денежной массы

Структурные диспропорции в экономике

Высокие налоги

Избыточный спрос на товары и услуги

Инфляция спроса

Прочие факторы

Рис. 2. Схема модели инфляционного баланса: Ац — прирост цен за определенный период за счет инфляции издержек; Вц — прирост цен за определенный период за счет инфляции спроса; ДМ — денежная масса, агрегат М2; ДМПР — денежная масса перераспределенная в производственный сектор; ДМПТ — денежная масса, перераспределенная в потребительский сектор.

при существующем уровне цен. В результате уменьшается совокупность товаров и услуг в масштабе всей экономики страны. Снижение предложения, в свою очередь, повышает цены [4].

Российская инфляция издержек обусловлена влиянием следующих факторов.

1. Рост цен на энергоресурсы. Удорожание электроэнергии и транспортных услуг приводит к росту себестоимости практически во всех отраслях экономики.

2. Монополизированный характер экономики. Рост цен на электроэнергию и топливные ресурсы для отечественного производителя объясняется не только ростом издержек, но и неоправданным повышением цен при отсутствии конкуренции. Снижение цен на нефть в мировом масштабе повлекло за собой удешевление стоимости топлива в странах с развитой рыночной экономикой, но

при этом практически не отразилось на внутренних российских ценах.

3. Издержки финансового характера. Себестоимость единицы продукции увеличивается за счет дополнительных финансовых издержек, связанных с обслуживанием кредитов. Ставки кредитования в России в исследуемый период составляли около 20 % годовых, а в 2008 г. их уровень даже возрос, что существенно влияет на уровень издержек.

Несмотря на рост кредитных ставок, расширение кредитования сферы производства в рассматриваемом периоде продолжало расти, что обусловлено ростом рублевой денежной массы (см. табл. 1).

На рис. 3 даны графическое представление увеличения сумм кредитов, выданных предприятиям за последние годы, и их корреляционная зависимость от денежного агрегата М2.

Рост экономической активности

Повышение уровня занятости

Рост заработной платы

Кредитная экспансия

Прочие факторы

4. Рост заработной платы в российской экономике. Из табл. 2, иллюстрированной на рис. 4, видно, что темпы роста суммарной оплаты труда наемных работников, как и средняя заработная плата по стране, растут теми же темпами, что и ВВП. Следовательно, рост заработной платы обеспечивается ростом объема товарной массы и

Годы

-  Денежная масса М2, млрд руб.

— Кредиты

предприятиям, млрд руб.

рис. 3. Сопоставление динамики денежного агрегата М2 и сумм кредитов, выданных предприятиям в масштабе РФ

динамика ВВП, денежной массы, финансовых вложений в экономику, заработной платы, реально располагаемых доходов населения и индекса потребительских цен рФ [7]

Таблица 2

Показатель 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ВВП в рыночных ценах, млрд руб. 10 831 13 243 17 048 21 625 26 880 32 987

Темп роста ВВП, % к 2002 г. - 122,3 157,4 199,7 248,2 304,6

Суммарная оплата труда наемных работников, млрд руб. 5 065 6 231 7 845 9 474 11 841 15 053

Темп роста оплаты труда наемных работников, % к 2002 г. - 123,0 154,9 187,0 233,8 297,2

Денежная масса М2, млрд руб. на конец года 2 134,5 3 212,6 4 363,3 6 044,7 8 995,8 13 272,1

Темп роста М2, % к 2002 г. 150,5 204,4 283,2 421,4 621,8

Динамика реального объема ВВП в рыночных ценах, % к - 107,3 107,2 106,4 107,4 108,1

предыдущему году

Финансовые вложения в экономику, млн руб. 2 091 285 3 390 515 4 867 610 9 209 175 14 394 996 18 779 439

Темп роста, % к 2002 г. - 162,1 232,8 440,4 688,3 898,0

Среднемесячная заработная плата, руб. 4 360,3 5 498,5 6 739,5 8 554,9 10 633,9 13 527,4

Темп роста среднемесячной заработной платы, % к 2002 г. - 126,1 154,6 196,2 243,9 310,2

Реально располагаемые доходы населения, 111 115 110 112 113 111

% к предыдущему году

Индекс потребительских цен, % 115,1 112 111,7 110,9 109 111,9

900,0

800,0

700,0

600,0

500,0

400,0

300,0

200,0

100,0

" Темп роста ВВП, % к 2002 г.

' Темп роста оплаты труда наемных работников, % к 2002 г.

" Темп роста М2,

% к 2002 г.

—X— Темп роста финансовых вложений, % к 2002 г.

Годы

рис.4. СопоставлениетемповростаВВП,оплаты труданаемных работников,денежногоагрегатаМ2, финансовыхвложений исреднемесячнойзаработной платы

произведенных услуг в текущих ценах. Из этого следует, что увеличение суммарного фонда оплаты труда по стране стимулирует производство и фактически не оказывает влияния на инфляционный спрос. Поэтому перераспределение избыточной денежной массы в потребительский сектор в экономике России является сдерживающим инфляционным фактором.

5. Структурные диспропорции в экономике страны. Этот фактор оказывает наиболее серьезное влияние на российскую инфляцию. Денежная масса, поступившая в производственный сектор, увеличивает инфляцию издержек, но в разных отраслях это происходит с разными темпами.

Вложение избыточной денежной массы в основные средства реального экономического сектора поможет даже замедлить рост инфляции в краткосрочной перспективе, так как промышленный и фермерский капитал имеет длительный цикл оборота. Однако инвестиционная непривлекательность реального сектора экономики для бизнеса связана с тем, что в условиях инфляции капитал с длительным оборотом подвержен дополнительному риску. Поэтому инвестиционный капитал перетекает в отрасли с быстрой оборачиваемостью и в первую очередь в торговлю. Это приводит к диспропорции капитала в экономике — избытку в одних отраслях и нехватке в других. Для инфляционной стабилизации экономики следует перераспределить денежную массу в такие отрасли, как сельское хозяйство, производство пищевых продуктов, строительство, машиностроение. Перемещение финансовых средств из данных отраслей на потребительские рынки может занять несколько лет, а следовательно, снизить инфляционный рост.

6. Высокие налоги. Существенное влияние на инфляцию издержек оказывает инфляционное налогообложение. Реальная налоговая нагрузка в России, по оценкам разных экспертов, составляет до 40 % национального дохода [8]. Основное налоговое бремя у нас в стране несут производственные и в первую очередь нефтегазовые отрасли. Это, в свою очередь, приводит к росту издержек всей национальной экономики.

Таким образом, совокупность вышеперечисленных факторов определяет развитие российской инфляции издержек.

Прирост цен за счет повышения издержек можно выразить формулой:

Ац \_ДМпР К, Лг,-, П }],

где — факторы инфляции издержек.

В отличие от инфляции, вызванной ростом издержек, инфляция спроса характеризуется следующими факторами.

1. Избыточный спрос на товары и услуги. Этот фактор выражается стремлением национальной экономики тратить больше, чем она способна производить. Общеизвестно, что если экономика перенасыщается деньгами, т. е. увеличивается объем денежной массы, то происходит рост совокупного спроса. Это связано с тем, что население, чьи доходы растут, стремится приобрести больше товаров и предъявляет повышенный спрос. Цены в этом случае в течение некоторого периода практически остаются прежними. Платежеспособный

спрос может быть не обеспечен производственными возможностями реального экономического сектора страны. При этом производственный сектор не в состоянии отреагировать на избыточный спрос увеличением реального объема продукции, потому что все имеющееся ресурсы уже полностью использованы. Избыточный спрос приводит к завышенным ценам на производимую продукцию и услуги, стимулируя инфляцию. Суть инфляции спроса можно объяснить фразой: «Слишком много денег охотится за слишком малым количеством товаров» [4].

2. Рост экономической активности. Данная тенденция без увеличения количества и обновления основных и прочих производственных фондов приводит к повышению производства товаров и услуг при значительно бульшем росте издержек и в первую очередь — наемных работников и оплаты труда. Это в конечном итоге обусловливает преобладание спроса над предложением и способствует развитию потребительской инфляции. Дополнительный спрос вызывает новый виток данного процесса.

3. Повышение уровня занятости. Стремление экономики к увеличению объема производства способствует росту занятости населения. Спрос на рабочую силу вызывает ее дефицит и связан с повышением заработной платы, но в основном этот фактор оказывает влияние на общий рост фонда оплаты пруда, что увеличивает потребительскую денежную массу.

4. Рост заработной платы. Заработная плата обеспечивается ростом экономики и благоприятной внешней конъюнктурой. При этом она может быть причиной экономического дисбаланса в итоге перераспределения избыточной денежной массы в сектор потребления. Увеличение темпов платежеспособного спроса населения не должно превышать рост темпов ВВП или превышать его незначительно. Если заработная плата растет быстрее, чем производительность труда, рост цен неизбежен. Так как общее производство в США составляет около 20 % мирового ВВП, а потребляют они около 40 % [10], то сдерживание инфляции производилось за счет существенного увеличения внешнего долга США до 12 трлн долл.

5. Кредитная экспансия. Данный фактор более характерен для западной экономики, где население имеет легкий доступ к дешевым кредитам, что способствует увеличению потребительской денежной массы и, как следствие, усилению инфляционных процессов. В России же, наоборот, дорогие кредиты

вымывают денежную массу из потребительского сектора, что временно увеличивает, но в конечном итоге снижает платежеспособный спрос, обрекая отдельные группы населения на финансовую кабалу.

Прирост цен за счет совокупности факторов повышения платежеспособного спроса можно выразить формулой:

где ц. — фактор платежеспособного спроса.

Обычно монетарный механизм инфляционного процесса отождествляется с инфляцией спроса. Особенность российской инфляции денежного обращения заключается в том, что она практически не увеличивает совокупный спрос, а перераспределяется в инфляцию издержек. Рост цен в России за рассматриваемый период был вызван вливанием в российскую экономику большого объема денежных средств (М2), что в конечном итоге спровоцировало инфляцию издержек. Это было обусловлено перераспределением денежной массы в производственный сектор через кредиты и прочие инвестиции.

Денежные средства, инвестированные в экономику России, согласно логике должны стимулировать производство. В то же время рост номинального ВВП не соответствует увеличению денежной массы. За период 2002 — 2007 гг. прирост денежного агрегата М2 составил 521,8 %, финансовых вложений в экономику страны — 798 %, при этом ВВП в номинальных ценах за указанный период вырос только на 204,6 % (см. табл. 2).

Прирост общей суммы оплаты труда за тот же период составил 197,2 %, а среднемесячная заработная плата возросла на 210,2 %. Таким образом, явно прослеживается неэффективная тенденция роста денежной массы в производственных секторах экономики и недостаточность денежных средств в потребительском секторе.

Экономика страны стремится к производству товаров и услуг в объеме, востребованном внутренним и внешним рынком. Если отсутствие спроса не позволяет увеличить производство продукции, растет ее себестоимость и, как следствие, цены. Монетарная инфляция в условиях российской экономики плавно трансформируется в инфляцию издержек и практически не оказывает никакого воздействия на платежеспособный спрос.

Основная причина инфляции России вызвана чрезмерным ростом денежной массы и ее несбалансированностью. В отличие от стран с развитой рыночной экономикой избыточные денежные ре-

сурсы были перераспределены в производственный сектор, не затронув сектор потребления. Если на Западе рост оплаты труда являлся причиной избыточного платежеспособного спроса и роста цен, то в России динамика цен опережает рост заработной платы и других доходов населения, что сдерживает развитие отечественного производства. Если в российских условиях увеличение объема ВВП коррелирует с ростом доходов населения, логично предположить, что именно темпы роста оплаты труда и других доходов будут являться стимулом для развития реального сектора российской экономики, так как рыночной экономике свойственно ориентироваться на совокупный спрос.

Многие развитые страны в настоящее время в качестве инструмента для борьбы с инфляцией используют инвестиции в реальные секторы экономики, что способствует расширению объема производства. Восстановление равновесия между спросом и предложением может быть эффективно для сдерживания инфляционных процессов в условиях мирового финансового кризиса. Баланс спроса и предложения необходим также и для российской экономики, но для успешного управления российской инфляцией важнейшим рычагом является доведение платежеспособного спроса до сложившегося уровня цен производителя.

Попытка стимулировать совокупный спрос путем выдачи кредитов физическим лицам в российских условиях может дать эффект только в краткосрочной перспективе. Причина — высокие процентные ставки. Кредиты нужно возвращать вместе с процентами, что в дальнейшем происходит из будущей заработной платы. В то же время темп роста реальных доходов населения практически не превышает уровня роста потребительских цен (см. табл. 2), что уже в среднесрочной перспективе может привести к снижению платежеспособного спроса. Таким образом, кредитование населения может дать положительный эффект для национальной экономики только в условиях долгосрочных кредитов с низкими процентными ставками.

В предкризисное время в мировой экономике сложился существенный финансовый дисбаланс: в развитых странах потребительская денежная масса ДМПТ значительно превосходила денежную массу производителей ДМПР, а в развивающихся странах, наоборот, денежная масса производителей ДМПР превосходила потребительскую денежную массу ДМПТ. Экономический мир как бы разделился на два лагеря: страны с высокими заработными платами и дешевыми доступными кредитами и страны

с низкими заработными платами и дорогими кредитами. Но мировая экономика, глобализируясь, выравнивает стоимость факторов производства, но не может уровнять потребительские возможности стран с различным развитием.

В каждой стране рост денежных масс ДМПР и ДМПТ вызывают соответственно инфляции производителей и потребителей с ростом цен Ац и Вц. Но, очевидно, совокупный рост цен I составит: I = max {Ац, Вц}.

Естественно, что если потребители готовы

платить за товар его новую цену В + В . то именно

ц

по этой цене им его и продадут. Аналогично, если производители не могут с убытком продавать товар дешевле, чем по новой цене А + А , то потребители вынужденно будут платить именно эту цену.

Через механизмы перераспределения денежной массы между производителями и потребителями каждое государство (развитое или развивающееся) могло бы ее перераспределять таким образом, чтобы каждая порция эмиссии провоцировала минимум инфляции. Очевидно, это достигается в случае, когда Ац = Вц. Следовательно, финансовые власти каждого государства должны стремиться свести к нулю дисбаланс Д между ростом цен, вызванных инфляциями производителей и потребителей вследствие денежной эмиссии.

Д =

Ац - Вц ^ 0

В России надежным инструментом для расширения совокупного спроса в целях повышения инфляции потребителей до уровня инфляции производителей, что практически не повлияет на общую инфляцию, является повышение заработных плат и пенсий. Предположим, что за период с конца 2002 г. по конец 2007 г. (см. табл. 2) рост денежного агрегата М2 привел к увеличению суммарной оплаты труда населения в тех же пропорциях, т. е. примерно в 6,2 раза вместо трех раз. В этом случае мы получили бы удвоенный спрос, дополнительный рост ВВП, и все это при фактически нынешней инфляции. Другими словами, в этом случае Д был бы близок к нулю.

Полностью подтверждает наши выкладки рис. 4. Из него видно, что рост номинального ВВП практически на 100 % коррелирует с ростом оплаты труда. Возможно, рост издержек за счет заработной платы мог бы подтолкнуть цены, но увеличение реального объема выпуска товаров нивелировало бы этот процесс, уравновесив денежную массу с товарной.

В сегодняшних российских условиях роль фактора расширенного спроса, несомненно, является решающим в достижении ценовой стабильности. Рост денежной массы через потребление, а еще эффективнее - через перераспределение из торговой отрасли в потребление, имеет в России большой запас, выраженный в не менее, чем 10 трлн руб., чтобы вернуться к пропорции 2002г. Конечно, здесь существует риск потери контроля государства над финансовыми потоками, что может привести к усугублению ситуации.

Инфляция денежного обращения внутри отдельно взятой страны перерастает в инфляцию спроса или инфляцию издержек в зависимости от перераспределения денежной массы. Если основным объектом финансирования становится сектор потребления, преобладают черты инфляции спроса (западная модель). Если при финансировании приоритет отдается производственному сектору, инфляционные процессы развиваются по российской схеме, выливаясь в инфляцию издержек. Следовательно, для достижения максимума ценовой стабильности при значительном увеличении денежного агрегата М2 следует поддерживать финансовые вложения в оба сектора, добиваясь инфляционного баланса.

Для снижения уровня российской инфляции и достижения экономической стабильности государству необходимо стимулировать платежеспособный спрос, а именно:

1. Обеспечить кредитование населения с минимальными процентными ставками.

2. Осуществлять систематическое повышение заработной платы работникам бюджетной сферы.

3. Увеличить социальные выплаты (справка: численность населения с доходами ниже прожиточного минимума в 2007 г. составляла 13,4 %).

4. Добиться максимально полной занятости населения.

В то же время из средств, направленных на развитие реальных отраслей экономики, в первую очередь необходимо поддерживать отрасли с низкой оборачиваемостью капитала. Такие денежные средства фактически замораживаются на годы, что также снижает среднероссийскую инфляцию издержек.

Вывод-рекомендация: в условиях современного глобального экономического кризиса российским денежным властям не рекомендуется копировать американские и европейские методы борьбы с кризисом, так как денежно-финансовые дисбалансы в России и в странах Запада являются разнонаправленными.

44

финансы и кредит

список литературы

1. Глобальная инфляция, «единственное месторождение долларов» и Первая глобальная Великая депрессия: URL:http://www. polit. nnov. ru/2008/02/12/qlobinflation.

2. Рассчитано по: http://www.ereport.ru/results. php/ Межконтинентальная биржа — ICE Лондон.

3. URL:http://www. vedomosti. ru/newspaper/index. shtml?2008/04/08 //архив газеты «Ведомости», № 63 от 08.04.2008г).

4. URL:http://www.cfin.ra/y4eT влияния инфляции в проектном анализе. htm.

5. Рассчитано по: Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М., 2008. С. 368, 372.

6. Рассчитано по: Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М., 2008. С. 115, 168, 169,368,424,425.

7. Тиникашвили Т. Ш. Методы оптимизации денежного хозяйства Российской федерации // Финансы и кредит. 2008. № 6. С. 45.

8. Рассчитано по: Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М., 2008. С 116.

К сведению авторов и читателей

Федеральное агентство по науке и инновациям Министерства образования и науки РФ и Научная электронная библиотека eLIBRARY.RU приступили к реализации проекта «Разработка системы статистического анализа российской науки на основе данных российского индекса научного цитирования (РИНЦ)» по Федеральной целевой научно-технической программе.

В Российский индекс научного цитирования включены все издания, выпускаемые нашим издательским домом: «Финансы и кредит», «Дайджест-Финансы», «Экономический анализ: теория и практика», «Финансовая аналитика: проблемы и решения», «Региональная экономика: теория и практика», «Национальные интересы: приоритеты и безопасность», «Международный бухгалтерский учет», «Всё для бухгалтера», «Бухгалтер и закон», «Бухгалтерскийучет в бюджетных и некоммерческих организациях», «Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии».

РИНЦ - это многофункциональная информационная система, в которой обрабатывается библиографическая информация, аннотации и пристатейные списки цитирования из российских научных журналов. Поисковые и информационные сервисы базы данных эффективно реализуют различные виды поиска информации, анализируют и рассчитывают индексы цитирования отдельных авторов, научных коллективов и организаций, тематических направлений, импакт-факторы журналов. Авторам предоставлена возможность самостоятельно вводить и корректировать информацию о том, что, где и когда они опубликовали, используя для этой цели интерфейс Единого реестра научных публикаций. Используя систему управления ссылками, возможно без труда выходить не только на полные тексты статей, которые обрабатываются в самом РИНЦ, но и на статьи, которые цитировались в этих публикациях.

Подробная информация о проекте размещена на сайте разработчика

- www.elibrary.ru.

Уважаемые авторы и читатели!

Мы также напоминаем Вам, что электронные версии всех наших журналов доступны на сайте Научной электронной библиотеки eLIBRARY.RU.

Мы прилагаем все усилия для того, чтобы доступ к необходимой информации был максимально быстрым и простым для Вас, и надеемся, что использование современных информационных технологий сделает Вашу работу с материалами наших изданий еще более удобной!