Паевые реинвестиции

Частные инвесторы опустошают паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — в октябре пайщики вывели из них 2,3 млрд руб., с начала года отток превысил 12 млрд руб. Лишившись денег клиентов, мелкие и средние управляющие компании будут вынуждены заморозить свою деятельность, отмечают эксперты.

По оценке "Ъ", основанной на данных Investfunds.Ru, в октябре частные инвесторы вывели из ПИФов 2,3 млрд руб. Почти четвертая часть этого оттока — 563,27 млн руб. — пришлась на управляющую компанию (УК) "Тройка Диалог". Ее ПИФ облигаций "Илья Муромец" стал также лидером по выводу средств пайщиков среди всех категорий фондов. "У нас самый большой объем активов открытых фондов, соответственно, и отток оказался больше, чем у остальных компаний",— пояснил результаты вице-президент "Тройки Диалог" Андрей Звездочкин. В тройке лидеров по оттоку средств частных инвесторов также управляющие компании "Альфа-капитал" (-295,38 млн руб.) и БФА (-295,38 млн руб.). По словам гендиректора "Альфа-капитал" Михаила Хабарова, аналитики компании "предвидели масштабное падение и сознательно посоветовали клиентам фиксировать результат еще в сентябре". Связаться с представителями БФА вчера не удалось.

Отток средств частных инвесторов затронул все категории ПИФов, за исключением индексных фондов акций, в которые пайщики принесли 81,9 млн руб. "В прошлом месяце индексы достигали многолетних минимумов, и совершенно очевидно, что через какое-то время они вырастут. При этом пайщики, принося деньги в такие фонды, всегда рассчитывают инвестиции на срок от двух до трех лет, это не спекулятивный инструмент",— поясняет старший портфельный управляющий УК "Метрополь" Арсений Егиазаров. В октябре оба российских индекса — ММВБ и РТС — обновляли минимумы 2004 года, всего же за месяц они упали на 29 и 35% соответственно. Популярность индексных фондов господин Егиазаров также видит в том, что возможность махинаций и ошибок, которые можно допустить в кризисной ситуации, при управлении ими крайне мала.

Кризис на фондовом рынке заставил пайщиков фиксировать убытки и выводить свои средства из фондов акций, доходность которых в октябре была отрицательной. В среднем пайщики фондов акций получили в прошлом месяце убыток 34,5% годовых. Из ПИФов этой категории инвесторы забрали 328,78 млн руб. Еще больший отток произошел в фондах смешанных инвестиций — 409,79 млн руб. "Нынешняя экономическая ситуация такова, что у частных инвесторов нет уверенности в завтрашнем дне, и они предпочитают фиксировать убытки, чем смотреть, как каждый день их деньги тают",— поясняет гендиректор УК "Альфа-капитал" Михаил Хабаров.

Лидерами по объему оттока, как и в сентябре, стали фонды облигаций. Из них частные инвесторы забрали 1,6 млрд руб. "Миф, что облигации — это надежный инструмент, оказался развенчан",— констатирует господин Егиазаров. По его словам, в кризисной ситуации облигации ведут себя гораздо хуже акций. Индекс корпоративных облигаций RUX-Cbonds снизился в октябре на 8,4%. "Да, акции тоже падают в цене, но они не могут не стоить вообще ничего, облигация же к моменту погашения вполне может упасть до нуля",— говорит он. Средняя доходность облигационных ПИФов в октябре составила 12,6%. "У многих управляющих в портфелях оказались бумаги не очень надежных эмитентов, при этом число технических дефолтов по облигациям растет, и у инвесторов есть опасение, что многие из них перерастут в реальные",— считает гендиректор УК "КИТ Фортис инвестментс" Владимир Кириллов. В октябре российские эмитенты по своим облигациям допустили 14 технических дефолтов. "В фондах облигаций было очень много корпоративных клиентов, которые сейчас выводят свои деньги, чтобы пополнить ликвидность",— называет еще одну причину господин Хабаров.

"Поток новых клиентов ПИФов в октябре существенно снизился по сравнению с прошлыми месяцами. Сейчас клиентский спрос перераспределяется между другими инвестпродуктами",— говорит Андрей Звездочкин. Он отмечает увеличение интереса со стороны частных инвесторов к интернет-трейдингу, продуктам с защитой капитала. "За неполный месяц мы привлекли 1,8 млрд руб., из них 70% пришлось на брокерские счета",— говорит господин Звездочкин. Тенденция оттока средств из ПИФов продолжится как минимум до конца года, предупреждают управляющие.

В условиях, когда управляющие лишаются клиентских денег, средние и особенно мелкие компании близки к банкротству, говорят эксперты. "Многие из них сейчас находятся фактически в замороженном состоянии: денег клиентов нет, прибыли от операций с ценными бумагами тоже нет, и покрывать текущие расходы не из чего",— отмечает господин Хабаров. По его мнению, устоять перед оттоком средств пайщиков, превысившим с начала года 12 млрд руб., способны только крупные управляющие компании, бизнес которых в большей степени диверсифицирован, и они могут предложить какую-то альтернативу ПИФам.