Эффективность капиталовложений в развитие российской экономики

ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ В РАЗВИТИЕ РОССИЙСКОЙ

ЭКОНОМИКИ

Титов В.А., Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова

Статья содержит методику и результаты оценки эффективности инвестирования территориальных образований на уровне федеральных округов и регионов. Для количественной оценки эффективности инвестиций предложен индикатор - отношение территориального индекса валового регионального продукта к территориальному индексу инвестиций. Приведены значения данного индикатора для некоторых федеральных округов и регионов страны.

Ключевые слова: эффективность инвестирования, территориальный индекс, валовой региональный продукт, капиталовложения, федеральный округ, регион.

EFFECTIVENESS OF INVESTMENTS IN RUSSIAN ECONOMY DEVELOPMENT

Titov V., Plekhanov Russian Academy of Economics

The paper contains the methodology and results of evaluating the effectiveness of investment territorial entities at the level of federal districts and regions. To quantify the effectiveness of investment proposed indicator - the ratio of spatial index of the gross regional product for the spatial index of investment. The values of this indicator for some federal districts and regions of the country.

Keywords: efficiency of investment, territorial index, gross regional product, investment, federal district, region.

Одним из важнейших направлений государственной инвестиционной политики, как составной части государственной финансовой политики Российской Федерации, является привлечение национального (внутреннего) и иностранного капитала для развития экономики. При этом, актуальными являются задача совершенствования методов анализа и оценки эффективности капиталовложений, включая инвестирование за счет бюджетных средств, а также оценка его влияния на социально-экономическое развитие территориальных образований различного уровня - федеральных округов, регионов.

Цель данной публикации - оценка эффективности инвестирования территориальных образований на уровне федеральных округов и регионов. Эмпирической базой для анализа служили статистические данные, приведенные в источниках [1, 2], их обработку проводили в программной среде пакета анализа данных общественных наук SPSS Base [3].

На первом этапе определяли взаимосвязь валового регионального продукта (ВРП) и объема инвестиций в основной капитал по федеральным округам. В этих целях был использован индексный метод; поскольку в официальных статистических источниках данные приведены в действующих ценах, такой прием позволяет не производить пересчета к сопоставимым ценам [4]. Другим преимуществом индексного метода является возможность увеличения объема выборки за счет объединения данных за несколько лет, в рассматриваемом случае - за два года - 2000 и 2006 гг.

Поскольку объединенные данные по территориальным индексам за 2000 и 2006 гг. образуют однородную выборку, нами выполнен корреляционный анализ, показавший, что между индексами инвестиций и индексами ВРП имеется сильная взаимосвязь с коэффициентом корреляции R=0,917. Если считать инвестиции первичными по отношению к валовому региональному продукту, то

можно говорить о наличии регрессионной зависимости индекса ВРП от индекса капиталовложений, выражаемой уравнением

Индекс ВРП = -3,131 + 1,219 X Индекс инвестиций,

где размерность индексов - проценты.

Коэффициент 1,219 в уравнении (1) интерпретируется как средняя эластичность индекса ВРП по индексу инвестиций: при увеличении индекса инвестиций на один процентный пункт индекс ВРП, в среднем по федеральным округам, увеличивается на 1,219 процентных пунктов.

Таким образом, эмпирически обосновано, что существует непосредственное влияние капиталовложений на развитие территориальных образований на макроуровне.

На следующем этапе рассматривались регионы Центральной России. Здесь уже нет необходимости в объединении данных за различные годы, поскольку объем выборки регионов ЦФО вполне достаточен для того, чтобы проводить анализ отдельно по каждому году временного интервала 2000-2006 гг.

Если на региональном уровне, как и на макроуровне, считать инвестиции первичными по отношению к валовому региональному продукту, то можно говорить о наличии регрессионной зависимости ВРП от капиталовложений, по данным на 2006 г. выражаемой следующей эконометрической моделью:

ВРП = 24517,2 + 3,446Х Капиталовложения,

где размерность ВРП - млрд. руб., размерность инвестиций -млн. руб.

Таблица 1. Параметры и критерии качества моделей связи объемов ВРП с капиталовложениями

Год Параметры модели Критерии качества модели

Свободный коэффициент Ь0, млрд. руб. (в действующих ценах) Коэффициент регрессии Ъ\, млрд. руб. на 1 млн. руб. (в действующих ценах) Коэффициент детерминации R2 Критерий Фишера F

2000 12332,9 3,181 0,572 18,7

2001 17304,1 2,943 0,656 26,7

2002 13912,1 4,008 0,741 40,1

2003 18863,7 3,584 0,766 45,8

2004 19856,2 3,546 0,700 32,7

2005 24573,3 3,188 0,777 48,8

2006 24517,2 3,446 0,881 104,0

Рис. 1. Динамика коэффициента эффективности капиталовложений (а) и корреляция (б) индексов удельных объемов ВРП и инвестиций в основной капитал Центрального федерального округа

Коэффициент 3,446 в уравнении (2) интерпретируется как средний прирост ВРП регионов ЦФО в млрд. руб., при увеличении инвестиций в основной капитал на один млн. руб. Такая интерпретация корректна, поскольку модель (2) характеризуется высоким качеством: коэффициент детерминации R2 равен 0,881, критерий Фишера F=104,0 статистически значим на уровне не хуже 0,0005.

Результаты эконометрического моделирования взаимосвязи объемов ВРП и капиталовложений по годам представлены в табл. 1.

Наибольший интерес при анализе данных табл. 1 вызывает динамика изменения коэффициента регрессии Ъ1, который показывает, на сколько млрд. руб., в среднем, увеличится валовой региональный продукт при увеличении капиталовложений в экономику региона на один млн. руб. А поскольку параметр Ь1 моделей - это относительный показатель, то его значения для различных лет можно сравнивать.

Судя по данным табл. 1, коэффициент регрессии не является постоянной величиной, а варьирует из года в год. Минимальная его величина - 2,943 млрд. руб. прироста ВРП на один млн. руб. прироста капиталовложений - наблюдалась в 2001 году, максимальная

а

- 4,008 млрд. руб. - в 2002 году. Расчеты показывают, что коэффициент вариации достаточно высок - 10,2%, и это отражает неустойчивость экономики регионов ЦФО. С другой стороны, можно отметить, что качество эконометрических моделей, отражающих взаимосвязь между объемами ВРП и капиталовложений, со временем повышается. Этот факт, несомненно, свидетельствует об усилении роли инвестиций в основной капитал в росте ВРП.

Для количественной оценки эффективности инвестиций нами предложен индикатор - отношение территориального индекса ВРП к территориальному индексу инвестиций, смысл которого - коэффициент эффективности капиталовложений:

К = (Индекс ВРП / Индекс инвестиций) X 100.

Здесь размерность коэффициента - проценты. Если для макрорегиона индикатор Кэфф>100%, то это позволяет говорить о большей эффективности капиталовложений, а в случае Кэфф<100% - о меньшей эффективности инвестиций в основной капитал.

Подобный подход к оценке эффективности капиталовложений был использован и в работе [5], но в рамках этого подхода, во-пер-

6

Белгородская обл.

Белгородская обл.

с 0_ m

0)

ю о

с

CD

с[

0) Ч

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Rsq = 0 0219

Год Индекс удельных инвестиций

Рис. 2. Динамика коэффициента эффективности капиталовложений (а) и корреляция индексов удельных объемов ВРП и инвестиций

в основной капитал Белгородской области

вых, требуется рассматривать исключительно удельные, но не абсолютные показатели, во-вторых, необходимо использовать средние значения территориальных индексов за достаточно большой период, а это не позволяет выполнять анализ временных изменений эффективности инвестиций. Кроме того, коэффициент эффективности инвестиций, предложенный в этой работе, определялся как отношение фактической величины индекса ВРП региона на душу населения к расчетной величине, что требовало предварительного построения соответствующей эконометрической модели. Предлагаемый же нами индикатор свободен от этих ограничений.

На рис. 1 приведен пример, отражающий преимущество предлагаемого нами метода оценки эффективности инвестиций, при этом на левой диаграмме представлен график временного ряда коэффициента эффективности инвестиций, рассчитанного по соотношению (3), на правой - корреляционное поле индексов удельных объемов ВРП и инвестиций в основной капитал ЦФО.

Очевидно, что обе диаграммы на этом рисунке свидетельствуют о сравнительно высокой эффективности капиталовложений в экономику Центральной России: индикатор Кэфф>100% во всем временном интервале, при этом наблюдается положительная корреляция средней силы между индексами удельных объемов ВРП и инвестиций в основной капитал ЦФО.

Предложенный индикатор можно использовать также для количественной оценки эффективности капиталовложений на региональном уровне. Если для региона индикатор Кэфф>100%, то это позволяет говорить о большей эффективности капиталовложений, и, наоборот, в случае Кэфф<100% - о меньшей эффективности инвестиций в основной капитал. Кроме того, об эффективности капиталовложений можно судить и по тому, слабо или сильно коррелируют индексы удельных показателей.

В качестве примера на рис. 2 приведены графики, характеризующие эффективность капиталовложений в экономику Белгородской области. Как и в случае федеральных округов, на нем представлены две диаграммы: график временного ряда коэффициента эффектив-

ности инвестиций, рассчитанного по уравнению (3), а также корреляционное поле индексов удельных объемов ВРП и инвестиций в основной капитал региона. Очевидно, что график на рис. 2 а свидетельствуют о недостаточно высокой эффективности капиталовложений: индикатор K3^^<100% во всем временном интервале; при этом, как видно из рис. 2 б, корреляция между индексами удельных объемов ВРП и инвестиций в основной капитал ЦФО отсутствует.

Еще одним показателем эффективности инвестиций является соотношение объемов ВРП и инвестиций в основной капитал. Расчеты показали, что наиболее стабильные характеристики эффективности капиталовложений - в Центральной России, где на рубль инвестиций в основной капитал в среднем приходится 6,34 руб. ВРП, при среднем значении по России в целом 4,91 руб. «Аутсайдером» по данному показателю является Южный федеральный округ, где на рубль инвестиций в основной капитал в среднем приходится 3,79 руб.

Аналогичные расчеты были проведены для регионов ЦФО.

Литература:

1. Регионы России: Стат. сб. в 2 т. Т.2. М.: Госкомстат России, 2001.

2. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2008. Стат. сб. М.: Госкомстат России, 2008.

3. Бююль А., Цёфель П. SPSS: Искусство обработки информации. Анализ статистических данных и восстановление скрытых закономерностей. СПб.: ООО «ДиаСофтЮП», 2002.

4. Шипунов А.В., Титов В.А. Методология анализа эффективности капиталовложений в развитие российской экономики // Моделирование и прогнозирование в управлении: методы и технологии. М-лы II международной н.-практ. конф. Орел: ОРАГС, 2009. С.136-140.

5. Теслин В.Г. Развитие методов оценки региональной асимметрии инвестиционных процессов (на примере регионов Центральной России). Дис. ... к-та экон. наук. М.: ГАСИС, 2009.

РАЗРАБОТКА ТЕХНОЛОГИИ ИНТЕГРАЛЬНЫХ ОЦЕНОК ИСПОЛНЕНИЯ ПРОЕКТОВ СОЗДАНИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ ТРАНСПОРТНЫХ КОРИДОРОВ

Худазаров Э.А., соискатель ГАСИС

Сформированы критерии оценки простых свойств исполнения проектов создания международных транспортных коридоров. Разработаны критерии интегральных оценок исполнения проектов создания международных транспортных коридоров. Предложены методические рекомендации по формированию и использованию технологии интегральных оценок исполнения проектов создания международных транспортных коридоров.

Ключевые слова: Критерии оценок, исполнение проектов, создание международных транспортных коридоров, технологии интегральных оценок.

TECHNOLOGY DEVELOPMENT OF INTEGRATED PERFORMANCE ASSESSMENTS FOR DEVELOPMENT PROJECTS OF INTERNATIONAL

TRANSPORT CORRIDORS

Khudazarov E., The applicant, GASIS

Criteria of an estimation of simple properties of execution of projects of creation of the international transport corridors are generated. Criteria of integrated estimations of execution of projects of creation of the international transport corridors are developed. Methodical recommendations about formation and use of technology of integrated estimations of execution of projects of creation of the international transport corridors are offered.

Keywords: Criteria of estimations, execution of projects, creation of the international transport corridors, technologies of integrated estimations.

Анализируя вызовы предстоящего долгосрочного периода, обозначенные в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, следует отметить, что наряду с усилением глобальной конкуренции, ожидаемой новой волной технологических изменений, возрастанием роли человеческого капитала как основного фактора экономического развития, исчерпанием потенциала экспортно-сырьевой модели экономического развития, обозначились новые внутренние ограничения роста, обусловленные, в том числе, недостаточным развитием транспортной инфраструктуры. Одной из проблем развития транспортной инфраструктуры следует считать недостаточное развитие международных транспортных коридоров (МТК), под которыми понимается совокупность

установленных магистральных транспортных коммуникаций различных видов транспорта (с соответствующим обустройством), обеспечивающих перевозки пассажиров и грузов на направлениях, связывающих территории государств - участников.

Если проанализировать проблемы развития высоких технологий в обрабатывающих отраслях отечественной экономики, обусловленные ее общей технологической отсталостью, и проблемы развития кадрового потенциала в РФ, обусловленные неблагоприятной демографической ситуацией в стране, то можно заключить, что развитие транспортной инфраструктуры на территории России имеет более благоприятные перспективы, обусловленные выгодным геополитическим положением государства.