Производные финансовые инструменты в аспекте бухгалтерского финансового учета

Экономика и управление

О.Г. ЖИТЛУХИНА

Производные финансовые инструменты в аспекте бухгалтерского финансового учета

Рассмотрены различные подходы к определению производных финансовых инструментов, показаны классификационные признаки последних, характеризующие их как сложный самостоятельный факт хозяйственной жизни для целей бухгалтерского учета. Подчеркивается необходимость формирования специфических методик учета для отражения основных видов производных финансовых инструментов. Дается критическая оценка методических подходов к учету опционов и фьючерсов.

Ключевые слова: производные финансовые инструменты, производные ценные бумаги, базисные активы, финансовые инструменты, финансовые активы, срочные контракты, опционы, фьючерсы.

Derivative financial instruments in the aspect of accounting and financial accounting. O.G. ZHITLUKHINA.

The different approaches to the definition of derivative financial instruments are considered, classification signs of the last are shown, characterizing them as a complicated independent fact of economic life for accounting purposes. The need of a specific accounting methods forming to reflect the main types of derivatives is stressed. A critical evaluation of the methodological approaches to calculation of options and futures is made.

Key Terms: derivative financial instruments, derivative securities, base assets, financial instruments, financial assets, terminal contracts, options, futures.

В связи с формированием рынка ценных бумаг появились новые объекты управления, которые и в теории бухгалтерского учета, и в положениях (в стандартах) по бухгалтерскому учету практически не описаны. К таким факторам хозяйственной жизни относятся производные финансовые инструменты, по поводу экономической сущности которых у специалистов, занимающихся их изучением, не сложилось единого мнения.

Из литературных источников следует, что некоторые ученые производные финансовые инструменты безоговорочно классифицируют как производные ценные бумаги и противопоставляют их основным (базисным) ценным бумагам. При этом производные ценные бумаги определяются либо как бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащих в основе данных бумаг биржевых активов [11] (валюты, акций, процентных ставок, кредитов и др.), либо как ценные

бумаги, подтверждающие совокупность прав держателя по отношению к эмитенту, в основе которых лежит обязанность поставки или покупки определенного базового актива (опционы, фьючерсы, контракты, свопы) [7].

При этом отличительной чертой производных ценных бумаг как самостоятельного класса ценных бумаг обычно называется их цель обращения, связанная с извлечением прибыли из колебаний цен соответствующего актива. Это, на наш взгляд, действительно сближает понятие производных инструментов с понятием ценных бумаг как объектов бухгалтерского учета, которые отличаются именно тем, что, возникая в хозяйственной жизни организации и получая признание в учете, они предполагают появление либо действительного права на поступление денежных средств, либо обязанности по их уплате в определенный срок.

Некоторые авторы в ряде случаев, оперируя понятием производных ценных бумаг, при описании фьючерсов и опционов определяют их как срочные договоры или контракты о будущей поставке реального товара или финансового инструмента, которые в такой ситуации являются базовыми активами. Аналогичное определение производным ценным бумагам дает Боб Стайнер, английский специалист в области финансов. Он рассматривает производные ценные бумаги как любой финансовый инструмент, стоимость которого определяется через стоимость другого инструмента, например такого, как фьючерсный контракт, опцион, процентный своп [13].

В противовес этому ряд специалистов утверждает, что «срочный контракт (производные инструменты)» и «ценные бумаги» - неидентичные понятия, т. к. между ними имеются следующие различия [4]:

- ценная бумага представляет собой титул собственности на определенное имущество или отданный взаймы капитал, а срочный контракт - это только право или обязательство поставить либо купить в будущем базисный актив, т. е. это организационный инструмент поставки;

- основополагающая функция рынка ценных бумаг сводится к мобилизации денежных средств, а функция срочного рынка в основном состоит в хеджировании ценовых рисков и согласовании будущих хозяйственных планов;

- ценные бумаги приносят, как правило, доход в виде дивидендов или процентов, по срочным же контрактам не существует такого вида дохода.

Подобный взгляд на производные ценные бумаги, по нашему мнению, заслуживает внимания, т. к. по внешним признакам действительно имеются различия между организационными и производными инструментами, которые в ряде случаев идентифицируются с финансовыми инструментами. Однако с тем, что производные инструменты не приносят дохода, вряд ли можно согласиться, поскольку целью их обращения, как указывалось выше, является именно получение дохо-

да от колебаний цен базисных активов, лежащих в их основе, что характерно и для ценных бумаг, по которым доход может быть получен как в форме процента (дисконта), так и в форме курсовой разницы.

Более часто в экономической литературе встречается понятие производных инструментов, возникающих из срочного контракта на основе базисного актива. При этом к особенным признакам производных финансовых инструментов относят их использование в сделках, связанных не напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов, а с изменением курсов валют, ценных бумаг и др., которые позволяют их владельцам фиксировать благоприятные, с их точки зрения, цены на покупку (продажу) [3]. Иными словами, в данном случае из названия исключается такой признак производных инструментов, как их финансовый характер. Налоговый кодекс РФ (ст. 301-305) в противоположность этому исключает признак их про-изводности и оперирует понятием «финансовые инструменты срочных сделок (сделок с отсрочкой исполнения)» как соглашением участников срочных сделок (сторон сделки), определяющим их права и обязанности в отношении базисного актива, под которыми понимается предмет срочной сделки [9].

К сожалению, Положение о видах производных финансовых инструментов (Приказ ФСФР России от 4.03.2010 г. №10-13/пз-н) не дает определение «производные финансовые инструменты», но при идентификации их видов в указанном документе используется именно этот термин.

Важно заметить, что в настоящее время при проведении срочных сделок стало достаточно широко использоваться такое понятие, как деривативы, под которыми подразумевают способ передачи риска без передачи самого актива. Авторы такой терминологии считают, что необходимо отказаться от использования спорных терминов и оперировать исключительно понятиями «дериватив» и «рынок деривативов» [6]. Данная терминология, безусловно, может быть применима в современной экономической теории, т. к. в переводе с английского языка «derivative» означает «производное слово». Однако известно, что название - это в большей степени внешнее проявление любых категорий, в том числе и описываемых выше и поэтому не может характеризовать экономическую сущность их как фактов хозяйственной жизни, составляющих основу бухгалтерского финансового учета.

Для понимания экономической сущности производных инструментов для целей бухгалтерского учета необходимо, по-нашему мнению, рассмотреть непроизводные инструменты, которые в отечественной литературе в ряде случаев ассоциируются с базисными активами и которым противопоставляются производные от них продукты, зависящие от продуктов, лежащих в их основании [1]. Попытаемся сущность производных финансовых инструментов вывести из сущности их базиса, что имеет место в Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО). Так, в IAS 32 (AG15) указывается, что

производные финансовые инструменты должны отвечать определению финансовых инструментов. При этом под финансовым инструментом указанного стандарта (п. 11) понимается договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной организации и финансовые обязательства или долевой инструмент - у другой [8]. Однако известно, что сам договор как соглашение сторон по установлению и прекращению прав и обязательств (т. е. инструмент сделки или способ достижения какой-либо цели) является объектом юридического изучения. Для целей же бухгалтерского учета из любого договора должен быть выделен предмет сделки (как совокупность фактов хозяйственной жизни), определяющий его условия. Именно он должен найти отражение в учете и отчетности обеих сторон договора. При этом, исходя из требований МСФО, у каждой стороны договора он по своей экономической сущности должен иметь противоположное, но «симметричное» толкование.

Так, если исходить из определения финансовых инструментов, где любому финансовому активу противостоит финансовое обязательство или долевой инструмент, то, соответственно, у одной стороны договора в учете признаются такие факты хозяйственной жизни (объекты учета), как приток денежных средств, возникновение дебиторской задолженности, приобретение долговых, а также долевых ценных бумаг; у другой - отток денежных средств, возникновение кредиторской задолженности, выпуск долговых, а также долевых ценных бумаг.

Как показывает изучение практики формирования производных финансовых инструментов, не все перечисленные выше факты хозяйственной жизни (объекты учета), составляющие финансовые инструменты, являются по отношению к ним базисными. Базисными активами для производных финансовых инструментов в структуре так называемых базисных финансовых инструментов являются только финансовые активы, т. е. активы, приносящие организации будущие экономические выгоды и способствующие прямому притоку в ее оборот денежных средств и других финансовых активов, в момент признания которых возникает действительное право на их получение

[5].

Финансовые обязательства и долевые инструменты не используются на срочном рынке в качестве базисных. Поэтому возникает сомнение в том, что производные финансовые инструменты должны полностью отвечать определению финансовых инструментов, поскольку известно, что базисом производных финансовых инструментов могут выступать не только финансовые, но и нефинансовые (физические) активы. Последние в отличие от финансовых активов, принося будущие экономические выгоды организации, способствуют косвенному (непрямому) притоку в ее оборот денежных средств и других финансовых активов, в момент признания которых не возникает действительного права их получения.

К таким нефинансовым базисным активам относятся товарноматериальные ценности, а также показатели информационного характера (уровень инфляции, биологические и химические показатели состояния окружающей среды и др.). Это подчеркивает, что производ-ность (деривация - лат. отвожу, образую) в аспекте финансовых производных инструментов и по форме, и по смыслу не в полной мере вытекает из всех элементов финансовых инструментов, а ограничивается лишь финансовыми активами, которые вместе с нефинансовыми активами и другими показателями, характеризующими расчетные величины, являются базисными активами.

Сказанное позволяет сделать вывод, что, если ценные бумаги как часть финансовых активов являются предметом срочной сделки (например, опциона, фьючерса), то в классификации ценных бумаг по стадии закрепления прав владельцев данных бумаг они могут рассматриваться как базисные ценные бумаги (основные или первичные ценные бумаги) [7], а сами опционы и фьючерсы (ценные бумаги на какой-либо ценовой актив: товары, ценные бумаги, процентные ставки, валютные курсы) - как производные ценные бумаги [12].

Что касается такого признака объектов бухгалтерского учета, составляющих предмет срочных сделок, как их принадлежность к финансовым операциям, то он является основополагающим, поскольку любой производный финансовый инструмент предусматривает движение денежных средств в момент заключения срочной сделки вне зависимости от того, завершится она в будущем поставкой базисного актива или нет, а также в случае благоприятного изменения цены (значения) базисного актива либо обстоятельства, являющегося базисным активом.

Кроме того, на характеристике производных финансовых инструментов как фактов хозяйственной жизни для целей бухгалтерского учета не может не сказаться такой их классификационный признак, как реальность исполнения сделки с базисными активами. В соответствии с этим признаком они подразделяются на поставочные (реальные), заканчивающиеся покупкой или продажей базисного актива, и расчетные (нереальные и фиктивные) производные финансовые инструменты, целевой установкой которых является не только хеджирование ценового и валютного рисков во времени, но и получение спекулятивной прибыли.

Такое подразделение оказывает непосредственное влияние на формирование самостоятельных методик бухгалтерского учета в зависимости от принадлежности к указанным выше видам производных финансовых инструментов. Например, методики учета поставочных финансовых инструментов должны включать этапы признания в учете поступления и выбытия базисных активов, а также расходов по их оплате (премии, маржи), которые по истечении срока договора найдут отражение соответственно в составе сформированных показателей, либо в составе финансовых вложений, либо в составе финансовых ре-

зультатов. Что касается методики учета расчетных производных инструментов, то они будут ограничены учетом денежных средств и расчетами, связанными с их движением, а также учетом финансовых результатов, признаваемых в составе прочих доходов и расходов.

Таким образом, можно сделать вывод, что производные финансовые инструменты являются специфическими фактами хозяйственной жизни, для которых характерны такие свойства, как срочность, основанная на протяженности времени исполнения сделок и расчетов по ним; производность от базисных активов, представляющих собой совокупность финансовых и нефинансовых активов и других расчетных показателей, характеризующих основной предмет срочной сделки; финансовый (денежный) характер, предполагающий движение денежных средств в момент заключения срочной сделки с целью получения будущих экономических выгод, а также возникающий в ряде случаев асимметричный профиль их отражения в учете противоположных сторон срочной сделки.

Перечисленные свойства производных финансовых инструментов подтверждают необходимость разработки учетных методик, базирующихся на отдельных счетах бухгалтерского учета, которые будут не только отражать специфику производных инструментов, но и характеризовать индивидуальность их разновидностей.

Методики учета производных финансовых инструментов могут быть сконструированы из бухгалтерских счетов, имеющихся в действующем плане счетов. Рассмотрим сначала учет операций с опционом, который как договор купли-продажи имущественного права на приобретение в собственность базисного актива прекращается, если покупатель (держатель опциона) в случае неблагоприятного для него изменения цены базиса не готов воспользоваться им в предусмотренный данным договором срок. При этом за право купить или продать в будущем базисный актив по цене соглашения покупатель (держатель опциона) в момент заключения срочной сделки должен выплатить продавцу опциона премию, которая по сути является ценой опциона и должна быть отражена в учете как самостоятельный факт хозяйственной жизни, обусловливающий методику его учетного признания.

Отражение в бухгалтерском учете опционной премии, на наш взгляд, должно зависеть от базиса с опционной сделки. Если базисным активом являются ценные бумаги, то в условиях отсутствия в плане счетов бухгалтерского учета отдельного счета для учета производных инструментов, уплаченную опционную премию покупателем (держателем опциона) возможно, по нашему мнению, в соответствии с учетной политикой признавать в качестве производной ценной бумаги и учитывать на счете «Финансовые вложения», на отдельном субсчете «Опционы», и отражать в корреспонденции со счетом «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами». При условии благоприятной цены базисного актива (в данном случае базисных ценных бумаг) для покупателя - держателя колл-опциона финансовые вложения

в опцион будут списаны в фактическую себестоимость приобретения базисного актива, а для покупателя - держателя пут-опциона они будут отнесены на себестоимость продаж базисного актива.

Если базисным активом в срочной сделке с опционом являются товары, валюта, процентные ставки и др., в бухгалтерском учете уплаченную опционную премию можно отражать так же или, как это предлагают некоторые авторы, относить на счет «Прочие расходы» в корреспонденции со счетом «Расчетные счета».

Ввиду того что право на будущую сделку с поставкой базисного актива действует в течение заранее определенного времени, в публикациях встречаются рекомендации по использованию для этих целей счета «Расходы будущих периодов» с последующим его закрытием после наступления срока платежа счетом «Финансовые вложения» (если базисом являются ценные бумаги, а опцион - поставочный) [2]. Такой подход, безусловно, позволяет использовать механизм действия предлагаемого счета, однако в соответствии с классификацией по структуре и назначению счет «Расходы будущих периодов» является бюджетно-распределительным и служит для целей равномерного формирования расходов по смежным отчетным периодам, которые в соответствии с планом счетов должны относиться на текущие расходы, а не включаться в стоимость приобретенных базисных активов. Поэтому такой подход, на наш взгляд, методологически недостаточно корректен.

У продавца (подписчика) опциона в момент заключения срочной сделки возникает прямой приток денежных средств в оборот в виде полученной опционной премии. По истечении срока контракта продавец опциона обязан продать или купить базисный актив в зависимости от вида опциона, при условии если его цена устраивает покупателя опциона. В такой ситуации в бухгалтерском учете приток денежных средств в виде полученной опционной премии будет отражаться на счетах денежных средств в корреспонденции со счетами прочих доходов.

В любом случае - при благоприятном и неблагоприятном курсе базисного актива - цена опциона уплачивается, что влечет за собой отток денежных средств у покупателя и, соответственно, приток их у продавца. Отсюда следует, что опционная сделка - чисто финансовая, ее производность вытекает из того, что она вторична по отношению к первичному базисному активу. Однако она специфична в том отношении, что финансовым активам (финансовым вложениям), отражаемым в учете покупателя опциона, не противостоят финансовые обязательства к исполнению, поскольку это осуществляется лишь при благоприятном курсе базисного актива. В противном случае обязательства не исполняются и не находят отражения в учете. В этом состоит специфика производных финансовых инструментов (в том числе и производных ценных бумаг), для которых характерен асимметричный профиль сторон срочной сделки.

В экономической литературе также встречается мнение о том, что сумму обязательства на покупку пакета ценных бумаг (или других базисных активов) покупатель опциона должен относить на забалансовый счет «Обеспечения обязательств и платежей полученные» [10]. Думается, что в забалансовом учете покупателя опциона «обеспечения обязательств полученные» можно не отражать, т. к. опционы не являются долговыми активами и по ним непременного исполнения обязательств не следует, потому что оно может быть невыгодно держателю опциона. В этом состоит уникальность производных финансовых инструментов, поскольку они позволяют совершать непокрытую продажу инструментов при приемлемом уровне ликвидности и незначительном уровне риска, что в обычных условиях практически неосуществимо. Это дает возможность пользователю перевернуть профиль риска (получить небольшую премию в обмен на риск убытков) [6].

В условиях фьючерса покупатель и продавец базисного актива обязаны осуществить гарантированный взнос на клиентские счета расчетной фирмы в форме первоначальной маржи. Иначе говоря, в момент заключения сделки сразу же возникает движение (отток) денежных средств, что позволяет участникам сделки в дальнейшем во время ежедневных торгов получать приток и осуществлять отток денежных средств в виде вариационной маржи, рассчитываемой организатором торговли в зависимости от изменения цен базисного актива для корректировки суммы первоначальной маржи, которая должна оставаться неизменной.

Отличительным признаком фьючерса как производного финансового инструмента является неотвратимость расчетно-платежных последствий в полном объеме для участников сделки. При этом шансы на получение ими прибыли или убытка носят в отличие от опциона «симметричный» (зеркальный) характер. Это говорит о неполной идентичности конструирования механизмов действия различных производных финансовых инструментов, что влечет за собой и необходимость формирования специфических учетных методик в зависимости от их вида. Так, в бухгалтерском учете покупателя и продавца базисного актива в условиях фьючерсного контракта возникает потребность отражения в учете не только первоначальной маржи как цены сделки, но и вариационной маржи.

Исходя из действующего плана счетов, можно предложить два варианта учета первоначальной маржи. Во-первых, если первоначальную маржу рассматривать как цену фьючерса и идентифицировать как производную ценную бумагу, то ее внесение может быть признано в учете в качестве финансовых вложений на отдельном счете «Финансовые вложения», субсчет «Фьючерсы», что должно быть предусмотрено в учетной политике организации. Во-вторых, первоначальную маржу можно признавать в учете в качестве дебиторской задолженности и учитывать на счете «Расчеты с разными дебиторами и

кредиторами». Этот вариант, по-видимому, более целесообразен, т. к. цена фьючерса не увеличивает ни цену приобретения, ни продажную цену базисного актива.

Что касается вариационной маржи, как положительной (в условиях выигрыша) так и отрицательной (в условиях проигрыша), которую участники сделки либо снимают со своих клиентских счетов, либо довносят на них для целей сохранения суммы первоначальной маржи, то для ее учета, на наш взгляд, необходимо использовать счета финансовых результатов. При этом положительная и отрицательная вариационная маржа может быть учтена непосредственно на счете «Прочие доходы и расходы». В таком случае при отражении «проигрышей» и «выигрышей» он должен корреспондировать со счетом «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», а на довнесение или снятие соответственно отрицательной или положительной вариационной маржи должна быть оформлена корреспонденция между счетами «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» и «Расчетные счета».

Для целей текущего (внутримесячного) контроля и отражения в бухгалтерском учете сумм отрицательной и положительной маржи по приказу об учетной политике организации в рабочем плане счетов могут быть предусмотрены либо два отдельных счета: «Доходы будущих периодов», субсчет «Положительные отклонения от первоначальной маржи» (для учета выигрышей по результатам торгов); «Расходы будущих периодов», субсчет «Отрицательные отклонения от первоначальной маржи» (для учета проигрышей), - либо один счет «Доходы будущих периодов» с субсчетом «Отклонения от первоначальной маржи» (для отражения выигрышей и проигрышей). Использование для этих целей второго варианта учета (т. е. одного счета) позволит не только сократить повторяющиеся записи в учете и снизить его трудоемкость, но и идентифицировать процесс их отражения в учете по результатам торгов у покупателя и продавца. Кроме того, этот счет легко применим на практике, т. к. его долгое время использовали для аналогичных целей в учете валютных операций по отражению положительных и отрицательных курсовых разниц.

В процессе применения указанного способа в случае проигрыша (по выписке с клиентского счета) на сумму отрицательной вариационной маржи может быть оформлена проводка по дебету счета «Доходы будущих периодов», субсчет «Отклонения от первоначальной маржи», и кредиту счета «Финансовые вложения», субсчет «Фьючерсы», а на довнесение отрицательной вариационной маржи - корреспонденция между дебетом счета «Финансовые вложения», субсчет «Фьючерсы» и счетом «Расчетные счета». В случае выигрыша должны быть оформлены обратные записи.

Из приведенных выше бухгалтерских записей можно сделать вывод, что назрела острая необходимость в разработке современных методик бухгалтерского учета производных финансовых инструмен-

тов, базирующихся на отдельных бухгалтерских счетах, специфика которых должна, на наш взгляд, вытекать непосредственно не только из особенностей их сущности, но и из содержания базисных активов, совокупность которых, как было показано выше, значительно расширяется в настоящее время за счет включения в нее данных расчетных величин и других показателей информационного характера.

Такой подход к организации учета производных финансовых инструментов позволит не только достоверно и прозрачно формировать показатели финансовой отчетности, но и отражать все их свойства и виды.

Литература

1. Адельмейер М. Опционы КОЛ и ПУТ: экономическое и математическое содержание опционов. Основы теории и практики: учеб.-метод. пособие: пер. с нем. - М.: Финансы и статистика, 2004.- 104 с.

2. Астахова Е.Ю., Сафонова И.В. Бухгалтерский учет производных финансовых инструментов. Особенности учета опционных контрактов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. № 5.

3. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. 2-е изд., пере-раб. и доп. - М.: Кн. мир, 2006. - 860 с.

4. Буренин А.М. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учеб. пособие. - М.: Федеративная книготорговая компания, 1998. - 352 с.

5. Житлухина О.Г. Финансовые вложения как объекты учета // Бухгалтерский учет. 2010. № 6.

6. Иванова Е.В. Деривативы, форвард, фьючерс, опцион, своп. Экономико-правовая квалификация. 2-е изд. перераб. и доп. -М.: Ось-89, 2007.- 304 с.

7. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. - Н.: Дело и Сервис, 2007.- 512 с.

8. Международные стандарты финансовой отчетности. - М.: Аске-ри-АССА, 2006. - 1060 с.

9. Налоговый кодекс Российской Федерации. - М.: Омега-Л, 2005. -550 с.

10. Натерпова Т.А. Учет ценных бумаг и финансовых вложений: учеб. пособие. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Издат.-торг. корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 224 с.

11. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 350 с.

12. Рынок ценных бумаг: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2001.

13. Стайнер Б. Ключевые рыночные концепции: пер. с англ. / под ред. В.М. Шавшукова. - СПб.: Издат. дом «Нева», 2004. - 240 с.

© Житлухина О.Г., 2011 г.