Теоретические и практические аспекты мониторинга финансовой устойчивости коммерческого предприятия

Территория науки, 2013.№4

Болдырев В.Н., Кудряшова О.В.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МОНИТОРИНГА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Воронежский экономико-правовой институт, Воронежский государственный университет

Ключевые слова: финансовая устойчивость, критерии финансовой устойчивости, жизненный цикл предприятия, мониторинг финансовой устойчивости.

Аннотация: в статье рассматриваются теоретические и

практические аспекты мониторинга финансовой устойчивости коммерческого предприятия.

Keywords: financial stability, financial stability criteria, the life cycle of the enterprise, monitoring financial stability.

Abstract: The article discusses the theoretical and practical aspects of financial stability monitoring of business.

Обзор экономической литературы по теории финансового менеджмента, таких современных ученых, как М.С. Абрютина, В.В. Бочаров, А.В. Грачев и др., представленный в таблице 1, показывает, что разные авторы придают разный смысл категории «финансовая устойчивость».

Мы видим, что финансовая устойчивость рассматривается разными авторами как важнейший показатель анализа финансовоэкономического состояния предприятия, а также как критерий стабильного развития предприятия [1, с. 25-26].

Наиболее общим критерием (К) финансовой устойчивости является соотношение: К=ФА-ЗК, где ФА - финансовые активы, а ЗК - заемный капитал. В случае, если К>0, то предприятие финансово устойчиво, если К<0 - неустойчиво и при К=0 - наблюдается финансовое равновесие [2, с.117].

Оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется с помощью показателей, выполняющих роль индикаторов, например, денежный капитал характеризует платежеспособность предприятия.

В роли критериев могут использоваться и финансовые коэффициенты. Нормативные значения таких коэффициентов как финансовая устойчивость (>0,6); коэффициент капитализации (>1,5); коэффициент финансовой независимости (0,4-0,6) и др. указывают на допустимые риски изменений финансового состояния предприятия. На

36

Территория науки, 2013.№4

разных фазах жизненного цикла организации подобные нормативы служат критериями выбора стратегии развития.

Таблица 1 - Сравнение определений финансовой устойчивости

№ Авторы Толкование финансовой устойчивости

Характеристика финансового состояния предприятия Признак

1 2 3 4

1 М.С. Абрютина и А.В. Грачев Гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров Разность между всеми денежными средствами и всем заемным капиталом

2 В.В Бочаров Такое состояние денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне риска Соотношение собственного и заемного капитала; Платежеспособность и кредитоспобоность;

3 В.В. Ковалев и О.Н. Волкова Стабильная работа предприятия в свете долгосрочной перспективы Степень зависимо сти от кредитор ов и инвестор ов Соотношение собственных и заемных средств

4 Г.В. Савицкая Способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска Структура капитала, обеспечивающая постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства

5 А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев и Р.С. Сайфулин Основной показатель оценки финансового состояния предприятия Разница между реальным собственным капиталом и уставным капиталом

37

Территория науки, 2013.№4

Для понимания сущности финансовой устойчивости предприятия, как показателя его развития, значительный интерес представляют типы финансовой устойчивости:

абсолютная и нормальная устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое положение.

Изменения типов финансовой устойчивости от абсолютной к кризисному предопределяют формирование жизненного цикла финансовой устойчивости предприятия. Последний и должен быть объектом постоянного внутреннего мониторинга с целью обеспечения бескризисного функционирования хозяйствующих субъектов [3, с.13-14].

Известно, что жизненный цикл предприятия состоит в последовательном движении от зарождения через подъем к устойчивому развитию, спаду и кризису. Используя такую же последовательность для определения динамики типов жизненного цикла финансовой устойчивости предприятия, можно выделить аналогичные фазы развития: переход от абсолютной устойчивости к нормальной, а затем - к неустойчивому и кризисному финансовому положению.

Как показывает деятельность современных коммерческих предприятий, такая последовательность в изменении фаз жизненного цикла финансовой устойчивости прослеживается лишь при использовании агрессивной стратегии формирования конкурентных преимуществ предприятия. Консервативная и умеренная виды стратегии развития конкурентных преимуществ предполагают иную, последовательность в развитии и взаимосменяемости типов финансовой устойчивости (таблица 2).

Данные таблицы 2 свидетельствуют, что на всех фазах жизненного цикла предприятия и при всех типах финансовой устойчивости: от абсолютной к нормальной и от неустойчивого к критическому положению, осуществляется выбор необходимой стратегии. В этом случае использование имеющихся у предприятия финансовых ресурсов будет способствовать росту его конкурентных преимуществ.

В условиях, когда финансовая среда на макроэкономическом уровне имеет нестабильный характер, особое значение приобретает мониторинг финансовой устойчивости на уровне конкретного коммерческого предприятия.

Мониторинг финансовой устойчивости - это процесс постоянного наблюдения и прогнозирования показателей, характеризующих финансовую устойчивость на основе бухгалтерской отчетности.

38

Территория науки, 2013.№4

Таблица 2 - Стратегии финансовой устойчивости предприятия

Виды стратегий развития предприятия Фазы жизненного цикла предприятия Тип финансовой устойчивости (неустойчивости) предприятия

Агрессивная зарождение абсолютная

подъём абсолютная/нормальная

устойчивое развитие нормальная

спад неустойчивое финансовое положение

кризис кризисное финансовое положение

Консервативная зарождение неустойчивое финансовое положение

подъём нормальная

устойчивое развитие абсолютная

спад неустойчивое финансовое положение

кризис кризисное финансовое положение

Умеренная зарождение нормальная/ абсолютная

подъём абсолютная/нормальная

устойчивое развитие абсолютная/нормальная

спад нормальная/ неустойчивое финансовое положение

кризис кризисное финансовое положение

В зависимости от субъекта исследования различают внешний и внутренний финансовый мониторинг.

Внешний мониторинг осуществляют органы государственной власти и коммерческие банки.

Далее на примере ОАО "Завод ЖБК" проведем внутренний мониторинг финансовой устойчивости.

Определение тенденций изменения показателей финансовой устойчивости и прогнозных сценариев развития предприятия в зависимости от состояния инвестиционного климата в стране является целью данного исследования.

Анализ финансовой отчетности ОАО «Завод ЖБК» за период с 2010 по 2012г.г. позволил установить:

1. В связи с экономическим кризисом и сокращением объёмов работ в строительстве в конце 2008 года снизился спрос на выпускаемую продукцию. Изменение условий внешней среды отразилось на результатах хозяйственной деятельности предприятий в 2010 году. Наблюдается значительный рост оборотных активов, в основном запасов, и рост кредиторской задолженности.

Достигнутые в докризисный период высокие темпы роста выручки (132,1%) и прибыли от продаж (5,4 раза) снизились и в 2011г. составили: выручка (104,6%), прибыль от продаж (110,3%).

39

Территория науки, 2013.№4

2. Анализ актива баланса свидетельствует об увеличении валюты баланса предприятия и о наращивании его производственного потенциала. Стоимость основных средств возросла за отчетный период (с 4125,00 тыс.руб. до 7922,00 тыс.руб. на 192,0% за 2012 год). Также весьма существенный рост выявлен у запасов (на 208,1%), краткосрочных финансовых вложений (на 174,6%) и прочих оборотных активов в 2,8 раза.

Анализ пассива свидетельствует о резком росте займов и кредитов предприятия на 181,1% или 3528 тыс.руб., что в совокупности с ростом кредиторской задолженности на 92,2% или 12134,4 тыс.руб. является весьма негативным показателем. Если в 2008г. собственный капитал предприятия составил более 50% в общем объеме пассивов, то в 2010-2012г. произошло снижение его удельного веса до 35%. Доля заемного капитала соответственно возросла с 43,56% до 63,69%.

3. Анализ дебиторской задолженности за весь исследуемый период свидетельствует о её краткосрочном характере, что уменьшает риск невозврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности в 2011 году в сумме 3482 тыс.руб. свидетельствует об увеличении части текущих активов на кредитование потребителей, услуг и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из процесса основной деятельности. Помимо этого отмечается рост дебиторской задолженности за 2011 год на 20,5% или 911,7 тыс.руб. В структуре дебиторской задолженности большая часть принадлежит покупателям и заказчикам, 73,3% на конец 2011 года. Данный показатель также имеет положительную динамику , т.е. на 15% больше чем в 2010 году. В целом, это отрицательный фактор деятельности предприятия.

Анализируемый период характеризуется ростом кредиторской задолженности в 2011 году на 133,4%, в 2012 году на 192,1%. В общей структуре кредиторской задолженности увеличился удельный вес задолженности поставщикам с 51,93% до 93,13%. Темп роста задолженности поставщикам в 2011 году составил 164,9%, в 2012 году рост произошел в 2,8 раза.

Темп роста кредиторской задолженности превышает темп роста дебиторской задолженности, это свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, то есть, дебиторской задолженности не хватает для погашения первоочередных обязательств. Однако, наблюдается рост оборачиваемости дебиторской задолженности на 3,92 оборота, и, следовательно, сокращение периода погашения дебиторской задолженности на 10 дней.

40

Территория науки, 2013.№4

4. Оценка показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия позволила оценить тип его финансового состояния в каждый из анализируемых периодов. Так, в 2010 году наблюдалось неустойчивое финансовое состояние, 2011-2012г.г. - кризисное финансовое состояние.

Проведенный анализ позволил оценить перспективы обеспечения финансовой устойчивости предприятия и разработать следующие сценарии его развития.

1. Оптимистический сценарий улучшения внешних условий экономической деятельности предприятия в силу влияния финансового кризиса на экономику страны, неактуален. Рассчитывать на достижение устойчивого роста на основе усилий только трудового коллектива в сложившейся ситуации невозможно.

2. Пессимистический сценарий развития событий предполагающий банкротство предприятия, маловероятен. Следовательно, разрабатывать рекомендации по нейтрализации угроз банкротства нет необходимости. Требуются меры по стабилизации и повышению финансовой устойчивости.

3. Реалистический сценарий связан с осуществлением предприятием умеренной стратегии. Для проведения такой стратегии предлагается «пошаговое» построение и реализация нескольких ежегодных прогнозных балансов. В этом случае баланс предприятия может принять структуру, соответствующую условиям финансовой устойчивости, в течение трех лет, с 2013г. по 2015г, если:

а) рост выручки предприятия составит 133,06% к базисному периоду;

б) структура затрат предприятия не претерпит значительных изменений, т.е. сохранится достаточный уровень рентабельности;

в) направление чистой прибыли в 2013 году в полном объеме, а дальше в размере 25-30% на пополнение оборотных активов.

Указанный сценарий предполагает и переход от экстенсивного типа деятельности организации к интенсивному. Необходимо использовать резервы интенсификации производства, увеличить качественные показатели за счет совершенствования организации производства и труда, ускорения обновления основных производственных фондов и оборачиваемости оборотных фондов, совершенствования качественных характеристик используемых ресурсов.

Улучшение инвестиционного климата в стране приведет к увеличению спроса на продукцию завода ЖБК и росту выручки от ее

41

Территория науки, 2013.№4

реализации. Для этого случая предприятие сохраняет и даже наращивает свои производственные мощности и ресурсы.

Список литературы

1. Ахмедов А.Э., Смольянинова И.В. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Воронеж, 2009.

2. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: -Учебное пособие; М.: Издательство «Дело и сервис», 2007.-358 с.

3. Григорьева Т.И. Финансовой анализ для менеджеров: оценка, прогноз. - Учебник для магистров; М.: Издательство Юрайт, 2013. -462с. - Серия Магистр.

Вагин М.И.

ВОЗМОЖНЫЙ ЭФФЕКТ ОТ ПРИСОЕДИНЕНИЯ РОССИИ К ВТО НА ТОРГОВЛЮ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМИ

ТОВАРАМИ СО СТРАНАМИ СНГ И РАЗВИВАЮЩИМИСЯ

СТРАНАМИ

Воронежский экономико-правовой институт

Ключевые слова: сельское хозяйство, Всемирная торговая

организация, государственная поддержка.

Аннотация: в статье рассматриваются проблемы и перспективы развития российского АПК от присоединения к ВТО.

Keywords: agriculture, the World Trade Organization, the state support.

Abstract: This article deals with the problems and prospects of development of Russian AIC from joining the WTO.

Для того, чтобы оценить возможные последствия от присоединения России к ВТО и его влияние на торговлю сельскохозяйственными товарами со странами СНГ и развивающимися странами, необходимо проанализировать сельхоз- производство России за последние несколько лет.

Так, в последние годы наблюдается значительный рост сельскохозяйственного производства в России. Темпы роста валовой продукции сельского хозяйства с 1999 по 2010 гг. составили в среднем 2,4% в год. В абсолютном выражении российский среднегодовой сельскохозяйственный валовой брутто в 2008-2010 гг. составил 86400 млн. дол. США.

42