Экономический прогноз

       Наступил февраль, и "Власть" по традиции предлагает свой экономический прогноз на начавшийся месяц. Эксперты ответят на следующие вопросы: что случится в феврале с курсом рубля к доллару? какой окажется инфляция на российском потребительском рынке? как изменятся мировые цены на нефть? что произойдет с долларом и евро на мировом валютном рынке? Но для начала, как всегда, оценим важнейшее экономическое событие прошедшего месяца.
Важнейшим экономическим событием января следует признать быстрый и значительный — на 12% — рост мировых нефтяных цен, которые почти достигли прошлогоднего рекордного уровня в $70,82 за баррель. Подорожание нефти всегда важно для российской экономики, а в данном случае оно еще и было частично вызвано Россией — игроки на мировом нефтяном рынке бдительно следили за ее газовым спором с Украиной, рассуждая, что мировой энергетический рынок в определенном смысле един, так что перебои с поставками газа в Европу должны влиять и на нефтяные цены.
       В большей степени дороговизна нефти в январе, естественно, была вызвана ситуацией в Иране. Игроки на мировом нефтяном рынке указывали, что затянувшийся кризис вокруг иранской ядерной программы, возможно, приведет к тому, что против Ирана будут введены санкции в виде запрета на экспорт нефти (подобные санкции были в свое время введенны против Ирака), либо к тому, что Иран использует нефтяное оружие против Запада, сократив свой экспорт, составляющий сейчас 2,4 млн баррелей в день. Правда, в реальности антииранских нефтяных санкций эксперты все-таки сомневались. Нефтяной аналитик Джон Холл сказал: "Я буду очень удивлен, если против Ирана будут приняты санкции. Запад не хочет лишаться иранской нефти: ее нечем заменить".
       А вот то, что Иран применит нефтяное оружие, считалось вполне вероятным. За прошлый год Иран получил от нефти $40 млрд и некоторое время может продержаться в условиях сокращения экспорта. Президент Ирана Махмуд Ахмади-Нежад в январе прямо заявлял: "У нас есть необходимые средства для того, чтобы защитить свои права. Те, кто жестко разговаривает с Ираном, нуждаются в Иране в десять раз больше, чем Иран в них". Можно вспомнить и о том, что в прошлом году Иран уже запретил импорт товаров из Великобритании, Южной Кореи, Чехии и Аргентины в наказание за критику его ядерной программы. "У Ирана очень сильная позиция, и Ахмади-Нежад знает это. Мировой рынок нефти — это рынок продавцов. И у Запада нет выбора: ему нужна нефть",— заявил Джофф Пайн, независимый консультант по вопросам рынка нефти. Правда, сами США, главный критик Ирана, непосредственно нефть из Ирана не импортируют, давно введя против него санкции в одностороннем порядке. Однако при сокращении или временном прекращении экспорта Ирана в другие страны от роста мировых цен пострадают и американцы. Как заявил в январе сенатор от штата Аризона Джон Маккейн, "если цена нефти пойдет вверх, последствия этого почувствуем мы все".
       Напряженности мировому рынку нефти в январе добавляло также то обстоятельство, что ОПЕК сочла мировой нефтяной кризис, вызванный ураганами в США, законченным и заявила о возможности традиционного сокращения производства до начала второго квартала, когда спрос на нефть обычно падает (отопительный сезон в США закончился, а сезон отпускных поездок на автомобилях еще не начался). Западу даже пришлось перейти в атаку на ОПЕК. 17 января Международное энергетическое агентство (МЭА), объединяющее 26 стран--импортеров нефти, опубликовало доклад, в котором сокращение мирового спроса на нефть во втором квартале было названо "мифом". Лоуренс Иглз, глава подразделения МЭА по анализу нефтяных рынков, заявил: "Все почему-то рассуждают о втором квартале, но сезонное снижение спроса зависит от региона и касается только нефтепродуктов; нефть — совершенно другое дело. Когда начинается второй квартал, мы, напротив, наблюдаем рост спроса на нефть в США и массовые закупки нефтеперерабатывающими предприятиями. Собственно, эти закупки начинаются уже в феврале-марте". Согласно прогнозам МЭА, ОПЕК следует думать не о сокращении производства, а о возможностях его расширения. Потому что спрос на нефть в 2006 году будет расти быстрее, чем в 2005 году,— на 2,2% против 1,3%; рынку потребуется дополнительно 1,8 млн баррелей в день. При этом страны, не входящие в ОПЕК, могут дать дополнительно только 1,3 млн баррелей в день. Все остальное потребуется от картеля.
       В общем, уже в январе стало окончательно ясно, что мир неизбежно ожидает еще один год очень дорогой нефти — этому будут всемерно способствовать не только рост мирового спроса, но и геополитические проблемы. Казалось бы, все ведущие российские нефтедобывающие компании просто обязаны в этих условиях всячески расширять производство и экспорт нефти. Но пока почти в точности повторяется прошлогодняя картина, когда высокие цены практически никак не стимулировали добычу. В январе российское производство нефти не только не выросло, а, напротив, заметно снизилось: оно составило 38,777 млн тонн, что соответствует 9,47 млн баррелей в день, в то время как в декабре ежедневная добыча составляла 9,65 млн баррелей. Таким образом, снижение на 180 тыс. баррелей в день оказалось самым большим месячным сокращением производства нефти за последние семь лет.
СЕРГЕЙ МИНАЕВ "Власть"

1. Что будет с курсом рубля?
       Январь начался с курса доллара 28,78 руб., а кончился курсом 28,13 руб. Таким образом, рубль заметно укрепился. Правда, в значительной степени это укрепление носило праздничный характер — до 10 января валютных торгов не происходило, а потом в один день доллар подешевел сразу на 30 коп. Это объяснялось всего лишь тем, что на мировом валютном рынке праздников не было и доллар с начала года успел упасть с 1,18 $/€ до 1,21 $/€.
       В последний день января с рассуждениями о национальной валюте выступил президент Владимир Путин. Он обрисовал ситуацию на валютном рынке так: "При большом поступлении нефтедолларов ЦБ вынужден изымать эти доллары и эмитировать рубли". При этом увеличение денежной массы в экономике вызывает ускорение инфляции: "Чтобы бороться с инфляцией, ЦБ увеличивает номинальный курс национальной валюты, что ведет к увеличению реального эффективного курса и к увеличению потока импортных товаров в РФ". Как указал Владимир Путин, "нам не удалось сдержать рост и номинального, и реального эффективного курса рубля, что негативно сказалось на перерабатывающих отраслях экономики". Иными словами, рост номинального и реального курса рубля — это плохо, но вызывается этот рост благой целью борьбы с инфляцией. Так что если ЦБ хочет так действовать, пусть действует.
       И первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в январе прямо указал: "Если опасность роста инфляции будет велика и нет другого способа ее обуздать, кроме как дополнительно укрепить рубль, то мы на это пойдем. В паре приоритетов — удержание инфляции или курса рубля — Центробанк все больший акцент делает на инфляцию и все меньший — на курс".
       Наш прогноз: несмотря на решительные заявления ЦБ, в феврале банк не до такой степени откажется от своего традиционного приоритета валютной стабильности, чтобы доллар стоил дешевле 28 руб.

2. Что будет с российскими ценами?
       С самого начала января инфляция начала проваливать годовой план, который, как и в прошлом году, составляет 8,5% годовых и пока, в отличие от прошлого года, не подвергся пересмотру. 14 января МЭРТ объявил, что за первые десять дней января цены выросли на 1,1%. Окончательные январские итоги еще не подведены, однако, по предварительной оценке Росстата, инфляция составила 2,6%. Так что чуть ли не треть годового плана получена всего за один месяц.
       Президент Путин 31 января высказался не только по вопросам курса рубля, но и по вопросам инфляции и указал, что только наличие стабилизационного фонда позволило удержать в прошлом году инфляцию хотя бы на уровне 10,9%. Между тем без снижения инфляции до 3-6% невозможно снизить ставки банковского процента, наладить работу системы ипотечного кредитования и дать предприятиям возможность дешево занимать деньги на длительный срок. Проблема в том, что никто не знает, как заставить российских производителей и торговцев отказаться от практики постоянного и значительного повышения цен. Как раз в конце января ушел в отставку глава ФРС Алан Гринспен, который вместе со своим предшественником Полом Волкером превратил Америку из страны со сверхвысокой инфляцией (в 1979 году она превышала 13%) в страну, где инфляция почти отсутствует. Однако в США большая инфляция была лишь эпизодом, связанным с мировым нефтяным кризисом и спекулятивными настроениями, временно охватившими американцев, так что американцы всего лишь вернулись к традиционному ее отсутствию. А в СССР и России традицией всегда являлось повышать цены при малейшей возможности.
       Наш прогноз: в феврале инфляция превысит 1%, потому что мгновенное прекращение январского роста цен кажется невероятным.

3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
       В январе мировые цены на нефть были настолько высоки, что 31 января на конференции ОПЕК в Вене члены картеля поостереглись осуществлять сокращение производства: это было бы воспринято Западом не как стремление удержать цены от падения во втором квартале, а как попытка вызвать искусственный дефицит нефти и подтолкнуть мир к новому топливному кризису. Даже Иран, который выступал за сокращение квот, после конференции указал, что имел в виду сокращение не прямо сейчас, а когда-нибудь. Решение оставить квоты неизменными мировой нефтяной рынок воспринял с одобрением, хотя и очень сдержанным. Цена легкой американской нефти упала на следующий день всего на 12 центов (до $67,8 за баррель), а цена североморской Brent — на 2 цента (до $65,75 за баррель).
       Картель оставил мировой рынок в подвешенном состоянии. Сейчас сокращения нет, но оно может состояться в марте: катарский нефтяной министр Абдалла Аттыйя обещал, что вопрос будет рассмотрен именно тогда. А может и не состояться: Саудовская Аравия заявила, что нужды в уменьшении поставок нет. Иранский министр Казем Вазири сказал, что не собирается использовать нефть в качестве оружия. Однако компания Sucden Commodity Brokers полагает: "Несмотря на заявления иранского министра, угроза прекращения нефтяного экспорта является очень эффективным приемом политической торговли, которая обеспечивает сохранение в цене нефти значительной премии за риск".
       Наш прогноз: в условиях полной неопределенности с дальнейшими поставками нефти цена барреля Brent в феврале ниже $63 не упадет.

4. Что будет с курсом евро к доллару?
       2005 год закончился для доллара очень хорошо — 30 декабря за евро давали всего $1,184. Таким образом, впервые с 2002 года евро понес в течение года потери. И очень серьезные — единая европейская валюта лишилась 11,3% своей долларовой стоимости. Валютные спекулянты в 2005 году забыли и о бюджетном, и о внешнеторговом дефиците США, сосредоточившись на разнице в европейской и американской процентных ставках. Предполагалось, что и в 2006 году эта разница будет играть свою роль: американская ставка вырастет до 4,75% годовых, европейская ставка, составляющая сейчас 2,25%, может тоже повыситься, хотя все равно будет значительно отставать.
       Однако уже 6 января доллар упал до самого низкого уровня за три месяца — 1,214 $/€. Потому что, по данным министерства торговли США, в декабре было создано всего 108 тыс. рабочих мест, что почти в два раза меньше ожидавшихся 205 тыс. и почти в три раза меньше созданных в ноябре 305 тыс. (впрочем, по итогам года безработица в США все равно упала до 4,9% рабочей силы). Воспользовавшись формальным предлогом (теоретически при замедлении роста занятости не следует тормозить развитие экономики повышением процентной ставки), спекулянты решили немного отыграть назад: не вечно же расти доллару. Примерно на этом уровне доллар и закончил январь. 31 января на последнем заседании с участием Алана Гринспена ФРС повысила ставку до 4,5% годовых.
       Вопрос теперь в том, будет ли новый глава ФРС Бен Бернанке таким же упорным борцом с инфляцией, как Алан Гринспен. Теоретически он должен больше беспокоиться относительно опасности дефляции и промышленного спада, потому что является специалистом в изучении Великой депрессии, для преодоления которой власти пошли на значительное смягчение денежной политики. Кроме того, известно, что Бен Бернанке читал лекции о достижениях Алана Гринспена времен биржевого краха октября 1987 года, когда акции за один день упали более чем на 22% и только что вступивший в должность глава ФРС успокоил рынок обещанием дать столько дешевых денег, сколько нужно. Если Бернанке прямо заявит о том, что увлекаться повышением ставок не следует, это ослабит доллар. Впрочем, следует помнить, что европейская экономика очень слаба — безработица в декабре выросла с 8,3 до 8,4%.
       Наш прогноз: в феврале мировой валютный рынок будет присматриваться к Бену Бернанке, а евро будет стоить не дороже $1,19.

Сергей Алексашенко, президент фонда "Центр развития", в 1995-1998 годах зампред Центробанка
1. На курс рубля в основном влияют два фактора: соотношение доллара и евро и позиция Центробанка. А ЦБ решил, что хватит сейчас укреплять рубль, поэтому курс в феврале останется прежним — 28,10 руб./$.
       2. Уровень инфляции будет колебаться в коридоре 1,2-1,5%. Ни правительство, ни Центробанк ничего не сделали для того, чтобы он был ниже.
       3. Мировые цены на нефть останутся по-прежнему высокими — $60-65 за баррель. Конечно, их может стимулировать неспокойная обстановка с Ираном, но в феврале вряд ли будет какой-нибудь скачок.
4. Соотношение доллара и евро останется на уровне 1,20-1,21 $/€.

Сергей Егоров, председатель совета директоров БИН-банка
1. Центробанк продолжит работу по укреплению рубля. Сейчас это одно из приоритетных направлений правительства. Поэтому ничего сверхъестественного в феврале произойти не может. Рубль будет на уровне 28 руб./$.
       2. Учитывая спад производства в январе, инфляция в феврале немного увеличится. Но это не будет слишком большое увеличение. Инфляция в феврале будет на уровне 1,8%.
       3. Учитывая холода в Европе и в России, спрос на топливо останется повышенным. Но в тоже время экономических предпосылок для увеличения стоимости нефти нет. Если не будет политической составляющей, то мировая цена на нефть в феврале останется на уровне $60-65 за баррель.
       4. Скорее всего, доллар начнет отвоевывать утерянные в январе позиции. Для скачкообразного увеличения предпосылок нет, поэтому доллар будет на уровне 1,2 $/€.

Андрей Черепанов, председатель совета Московской валютной ассоциации
1. Курс будет 28 руб./$. ЦБ продолжит проводить неквалифицированную курсовую политику. Боюсь, что курс доллара будет снижаться. ЦБ только усугубляет проблемы инфляции своими действиями.
       2. Вероятнее всего, она будет приближена к состоянию инфляции за февраль прошлого года и составит 1,1%. С одной стороны, на инфляцию влияет сезонный фактор, с другой стороны, статорганы стараются уложиться в выбранную ранее цифру. Реальная инфляция выше.
       3. Цена на нефть будет близка к нынешней $60 за баррель, но при этом возможен рост. Станет потеплее в Европе. Да и страны, такие как Китай, потребляют энергии и нефти все больше.
       4. Возможно, останется прежней — 1,2 $/€. В курсе валют тенденций нет вообще. Политика тесно связана с экономикой. А как поведет себя Америка или Европа, не угадаешь.

Леонид Абалкин, директор Института экономики РАН
1. Я думаю, ослабление доллара замедлится и в среднем по году рубль будет на уровне 28,5 руб./$. Колебания возможны в коридоре плюс-минус 15 копеек.
       2. Все зависит от того, насколько будут подняты тарифы за услуги ЖКХ и энергетические тарифы. Но годовая инфляция будет выше 10%.
       3. Цены на нефть останутся на прежнем уровне и составят $60-65 за баррель.
       4. Доллар начнет отыгрывать позиции и будет укрепляться по отношению к евро. За год доллар отыграет 10-15% своей стоимости. Но все еще будет зависеть от решения Федеральной резервной системы США.