ФСФР освободилась от запретов

C сегодняшнего дня торги на фондовых биржах будут проходить в режиме, близком к нормальному после пяти торговых сессий, проведенных с жесткими ограничениями Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Регулятор снял запрет на проведение коротких и маржинальных сделок, которые, впрочем, можно будет заключать с предельно допустимым уровнем кредитных средств брокера. Уже вчера рынок отреагировал на заявление ФСФР ростом котировок. Однако восстановления прежних объемов торгов участники не ожидают.

Вчера российские фондовые индексы открылись небольшим ростом, но затем упали более чем на 2%. Индекс ММВБ снижался до 2,8% , РТС — до 2,3%. Акции "Полюс Золота" на ММВБ выросли на 8,7%, "Норникеля" — на 4,8% на фоне сообщений о скором завершении процесса раздела активов между Михаилом Прохоровым и Владимиром Потаниным. Тем временем бумаги НЛМК подешевели на 8,4%, "Роснефти" — на 4,2%, "Северстали" — на 3,5%, ЛУКОЙЛа — на 3,4%, "Газпрома" — на 2,1%. По словам заместителя гендиректора компании "Олма" Алексея Быстрова, характер торгов указывал на неуверенность участников рынка: объемы торгов были невысокими, единая динамика в движении котировок отсутствовала. По его словам, рынок остается под давлением опасений в отношении мирового финансового сектора и состояния экономики США.

"Среди экспертов существуют серьезные разногласия относительно того, хватит ли выделяемых бюджетом США $700 млрд на выкуп "плохих" активов",— говорит Ованес Оганисян из "Ренессанс Капитала", добавляя, что по некоторым прогнозам в ближайшее время списания таких активов могут достичь $1,7 трлн. Из-за этого индекс Dow Jones после роста в минувшие четверг-пятницу на 10% снизился с начала недели на 6%.

Однако за час до закрытия российские индексы начали расти: индекс ММВБ восстановился до 1096 пунктов (-0,92% от закрытия предыдущих торгов), а РТС — до 1305 (-0,79%). Участники торгов считают, что восстановление котировок стало реакцией на выпущенное около 17.00 сообщение Федеральной службы по финансовым рынкам об отмене запрета профессиональным участникам рынка ценных бумаг коротких позиций, необеспеченных и маржинальных сделок. Запрет, который начал действовать с 23 сентября, отменяется с сегодняшнего дня. При этом ФСФР предписывает использовать при заключении маржинальных и необеспеченных сделок предельно допустимый уровень маржи: брокеры смогут кредитовать клиентов на сумму, не превышающую их собственные средства.

Как заявил "Ъ" глава ФСФР Владимир Миловидов, отмена ограничений должна увеличить объемы на рынке: когда запреты действовали, большинство игроков торговали в Лондоне. "В данный момент, по нашей оценке, мы прошли кризисную волну, и сейчас нам важнее удержать уход инвесторов из России,— считает глава ФСФР.— Долго запреты держать было нельзя, поскольку, ограничивая приток спекулянтов, мы ограничивали и инвесторов. Рынок сдувался, и мы могли его потерять". По словам господина Миловидова, с учетом ситуации, которая на данный момент сложилась на рынке, а также правительственных мер по увеличению ликвидности риски на финансовом рынке от снижения объемов сделок стали выше, чем риски резких колебаний котировок акций.

По оценке заместителя начальника отдела продаж российским клиентам Альфа-банка Дмитрия Соловьева, с момента введения запретов объем сделок снизился почти в три раза — с 45-50 млрд руб. до 20 млрд руб. в день. Ованес Оганисян говорит, что из-за продолжительного падения котировок акции и облигации российских компании и банков сейчас самые дешевые в мире. Соотношение общей капитализации российских компаний к их прибыли составляет четыре, что в три раза ниже, чем на рынках развивающихся стран. В начале года это значение для РФ составляло 11.

Падение рынка в последние недели оказалось настолько значительным, что, разрешив маржинальную торговлю, в ФСФР уже не опасаются притока спекулянтов. "Уже опыт накоплен, мы очень активно в последние дни общались с биржами, и нам кажется, что короткие спекулянты, игравшие на биржах с высокой степенью риска, с рынка фактически ушли",— заявил глава ФСФР.

Размещение коротких и маржинальных сделок увеличит объемы торгов, но прежних уровней они в ближайшее время вряд ли достигнут, считает Дмитрий Соловьев. "С учетом существующего негатива на фондовом рынке разрешенное плечо один к одному для маржинальных сделок не сможет переломить тренд",— говорит господин Соловьев. Из-за усиления политических рисков иностранным инвесторам стало труднее вести частный бизнес в России, добавляет господин Оганисян. "Кроме того, ожидание глобальной рецессии и краха банковской системы сохраняется",— говорит эксперт.

"Благодаря действиям властей в банковском секторе наблюдается переизбыток краткосрочной ликвидности, но его ощущают только крупные и некоторые средние банки",— рассказывает аналитик банка "Зенит" Александр Ермак. Ставки рынка межбанковского кредитования для первого круга остаются на уровне 4% годовых, для второго — 5-6%. О переизбытке средств говорят невысокие объемы сделок репо с Банком России — вчера банки заняли около 69 млрд руб.— и рост объема депозитов. С начала недели депозиты выросли с 60-70 млрд руб. до 350-370 млрд руб. "Однако средства не уходят дальше второго круга — крупные и средние банки не хотят брать на себя риски и кредитовать небольшие организации",— резюмирует эксперт.