«Яндексу» заглянули в портфели

Уход топ-менеджеров, риск дефолта и невозможность реструктуризации — «Яндекс» оказался на пороге масштабного кризиса. О проблемах российского IT-гиганта сообщило издание The Bell со ссылкой на информированные источники. По их данным, Россию покинули более 2 тыc. сотрудников компании, сейчас за границей остается около 10% штата.

Фото: Эмин Джафаров, Коммерсантъ

Кроме того, СМИ ожидают, что «Яндекс» может в ближайшее время лишиться самых ценных разработчиков, а самому бизнесу грозит дефолт. Подробности — в справке “Ъ FM”:

По данным СМИ, с середины марта «Яндекс» начали покидать топ-менеджеры. После ухода подпавшего под санкции управляющего директора группы Тиграна Худавердяна, свои посты оставили гендиректор компании Елена Бунина, руководитель геосервисов Роман Чернин, глава финтех-подразделения Антон Забанных и глава поиска рекламных и облачных сервисов «Яндекса» Андрей Стыскин.

При этом в конце февраля долларовые накопления фактически потеряли больше половины всех сотрудников компании. Дело в том, что их доход частично складывался из долларовых опционов «Яндекса», а торги акциями IT-гиганта на бирже Нью-Йорка (NYSE) и платформе NASDAQ прекратились. Источники The Bell полагают, что это может подтолкнуть самых перспективных разработчиков задуматься над сменой работодателя.

С середины марта агентство Bloomberg сообщает, что требовать досрочного погашения долгов начали 90% держателей выпущенных «Яндексом» облигаций. Это значит, что единовременно может понадобиться более $1 млрд, и представители компании заявили, что таких средств у них нет. Переговоры о реструктуризации должны завершиться после майских праздников, но «Яндекс» уже предложил их продлить.

Предполагается, что IT-гигант готовится к реструктуризации, чтобы американские или европейские партнеры могли продолжать работать с компанией в третьих странах. Руководство якобы разработало 18 сценариев, но все они приведут к проблемам для бизнеса. В том числе оптимизации может помешать Фонд общественных интересов, который контролирует решения холдинга, имеющие значение для нацбезопасности.

Наконец, по данным источников The Bell, основатель «Яндекса» Аркадий Волож морально готов избавиться от российских активов. Однако еще в 2019 году он передал свой пакет в семейный траст, который обязался не продавать бумаги как минимум до 31 декабря 2023 года. И даже в случае передачи активов другому владельцу, акции автоматически перестанут быть суперголосующими, а контроль в компании окажется у крупных американских фондов.

В апреле «Яндекс» отозвал предыдущий прогноз на 2022 год, где потенциальная выручка оценивалась в 500 млрд руб. В условиях геополитической напряженности компания заявила, что оптимизирует свою работу и приостановит инвестиции в России и за рубежом.

Впрочем, вряд ли в ближайшее время ситуация для IT-гиганта станет безвыходной, полагает инвестиционный стратег управляющей компании «Арикапитал» Сергей Суверов: «У многих есть проблемы с долгами. Не думаю, что в данном случае стоит ожидать варианта с национализацией. Такие же разговоры ходили и о группе "Тинькофф", но, тем не менее ее купил "Интеррос" Владимира Потанина, и компания осталась в частных руках.

При государственной консолидации это будет уже совсем другая история, эффективность "Яндекса" достаточно сильно упадет: думаю, кредиторы не заинтересованы в национализации. В этом плане положение тут несколько лучше, чем у многих других компаний. Хотя рекламный рынок сильно просел из-за того, что ушли западные рекламодатели, которые составляли 30% рынка, поисковик в любом случае достаточно прибыльный.

Кроме того, "Яндекс" может завоевать часть доли Google. "Яндекс.Такси" тоже чувствует себя неплохо. Ситуация, конечно, трудная, но не безнадежная».

Пока единственные активы, с которыми «Яндекс» расстался — это сервисы «Новости» и «Дзен». Их приобрела компания VK, однако об условиях сделки ничего не известно.

Но, вероятно, в ближайшее время более масштабная реструктуризация все же начнется, рассуждает руководитель направления исследований в Центре исследования финансовых технологий и цифровой экономики «Сколково-РЭШ» Егор Кривошея: «Если бы "Яндексу" угрожал дефолт, компания должна была бы регуляторно предупредить о подобном риске. Сам факт переговоров говорит о том, что в риске дефолта не заинтересован никто.

Действительно, проблема существует, есть ряд вызовов, в том числе и с разработчиками. За них сейчас бьются не только технологические компании, но и банки, и много кто еще. Какие-то внутренние проблемы не идут на руку компании с точки зрения рынка труда, и некоторые айтишники действительно могут задумываться о смене работы.

Не думаю, что "Яндекс" на грани банкротства, по крайней мере, на данном этапе. Скорее всего, произойдет реструктуризация портфеля продуктов и портфеля компаний, которые есть у IT-гиганта.

Подобное мы уже видели у, например, того же "Сбера", когда компания избавляется от активов, не приносящих достаточного уровня прибыли. Вряд ли банкротство "Яндекса" в интересах инвесторов. Все стороны будут стараться найти компромисс».

За первый квартал 2022-го «Яндекс» заработал почти в полтора раза больше, чем за тот же период прошлого года — 106 млрд руб., сообщила компания. При этом скорректированный чистый убыток превысил 8 млрд руб. В компании заверили, что уже оптимизировали расходы, но эффект будет заметен в следующие периоды.