Укрупнение строптивых

В 2014 году попытки американской фармкомпании Pfizer приобрести британскую Astra Zeneca за $120 млрд и намерение General Electric купить французскую Alstom для многих инвесторов и аналитиков стали сигналами начала долгожданного роста активности сделок M&A в Европе. Северо-Запад России не отстает и в текущем году демонстрирует значительное разнообразие сделок.

Как ни странно, но крупнейшей и трендовой сделкой с начала года аналитики считают объединение московского холдинга "Автодом" и ГК "Олимп" за $100-157 млн. Эта сделка позволила петербургскому предпринимателю Евгению Войтенкову стать совладельцем "Автодома", он внес в качестве оплаты свой автодилерский бизнес трех иностранных марок и перспективный бизнес по продаже подержанных машин. "За счет этого появился очень крупный игрок на федеральном автомобильном рынке, сочетающий стабильные продажи премиальных марок в обеих столицах, а также стремительно растущий бизнес по подержанным автомобилям для массового сегмента, получивший сильное ускорение в 2014 году", — комментирует Дмитрий Кумановский, начальник аналитического отдела ЗАО "Инвестиционная компания ЛМС".

По его словам, стимулом к совершению сделки для ГК "Олимп" стало стремительное падение продаж автомобилей из-за замедления российской экономики, а также удорожание банковских кредитов и ужесточение требований для простых заемщиков. "Автодилерский бизнес стал укрупняться, отказываясь от регионального развития в пользу выстраивания крупной федеральной сети продаж, а также развития тех направлений, где наибольший рост сделок: trade-in и продажа машин с пробегом, спрос на которые вырос по тем же причинам", — считает господин Кумановский.

Финансовое краеведение

Еще одной не менее интересной сделкой года стала покупка банком "Санкт-Петербург" калининградского ЗАО "ИКБ "Европейский"" примерно за $79 млн (без учета обязательств). Сделка была закрыта в начале этого года. Продавцом бумаг выступил ряд физических лиц. За счет этого приобретения и стабилизационного кредита от ЦБ РФ банк "Санкт-Петербург" смог получить доступ на очень привлекательных условиях, практически монопольных, к филиальной и банкоматной системе калининградского кредитного учреждения, оказавшегося в сложной финансовой ситуации. При этом, отмечает господин Кумановский, была сохранена большая база частных клиентов, значительная часть которых является военнослужащими РФ, а также малый и средний бизнес региона. Таким образом банк "Санкт-Петербург" сумел стать федеральным игроком финансового сектора, снизить риски за счет очень качественной базы новых клиентов и получить доступ к еще одному транзитному региону России с большими внешнеторговыми оборотами, в котором проникновение банковских услуг конкурентов малозначительно.

В июле в банковской сфере состоялось еще одно поглощение. Asokerco Trading Limited, бенефициаром которой является глава и основной владелец Бинбанка Михаил Шишханов, закрыла сделку по приобретению 100% акций мурманского ДНБ-банка у норвежской группы DNB. Стороны объявили о подписании договора в апреле 2014 года. "Приобретение нацелено на расширение регионального присутствия Бинбанка — это оптимальный и наиболее эффективный способ выхода на рынок Мурманской области, позволяющий получить одномоментно лояльную клиентскую базу и устойчивый прибыльный бизнес", — говорил накануне сделки господин Шишханов.

Оптимизация энергии

Кроме того, в этом году компания "Россети" заявляла о нескольких интересах в сфере консолидации своих и иных активов на Северо-Западе. Так, в мае стало известно, что "Россети" не исключают слияния двух своих "дочек" — "Ленэнерго" и "МРСК Северо-Запада". Первый шаг сделан — в конце апреля "Ленэнерго" и "МРСК Северо-Запада" заключили долгосрочное соглашение о сотрудничестве, которое предусматривает внедрение единой системы управления производственными активами, единых стандартов оперативно-технического обслуживания и ремонта, единых стандартов обслуживания клиентов. "Будет ли второй этап — объединение и слияние? Может быть, хватит и первого этапа", — говорил весной глава "Россетей" Олег Бударгин.

Компания "Межрегионгаз" планирует слияние с "Газпром газораспределение", что должно позволить газовому гиганту устранить дублирующие управленческие операции в двух юрлицах. Первым шагом к слиянию станет упразднение совета директоров и передача функций единоличного исполнительного органа ООО "Газпром межрегионгаз". Планируется, что "Межрегионгаз" переедет в Петербург в первом квартале 2015 года в офис присоединяемого "Газпром газораспределения". Это слияние состоится в рамках глобального переезда структур газовой компании в Петербург.

Крупный бизнесмен Михаил Гуцериев (основатель "Русснефти") заинтересовался машиностроительным бизнесом. В феврале было объявлено о готовности господином Гуцериевым приобрести чуть менее блокпакета (24,99%) петербургского предприятия ОАО "МЗ "Арсенал"". От бумаг избавились компании "Бизнес-Партнер" (16,46%) и НПО "Высокоточные комплексы" (7,89%,), а также ряд физических лиц. Долгое время тянулись разговоры о том, кому достанется этот актив и кто в действительности владеет машиностроительным заводом, который не только является мощным оборонным предприятием, но и располагает большими земельными участками и объектами недвижимости недалеко от центра Петербурга. Возможно, совершенная сделка — начало консолидации акций завода в руках единого собственника.

Исследовательский интерес

"Фармстандарт" и компания Millhouse Романа Абрамовича приобрели 70% (20 и 50% соответственно) пакета акций холдинговой компании Biocad Holding Ltd, являющейся основным акционером российской биотехнологической компании ЗАО "Биокад", перерегистрированной в Петербурге. В сентябре стало известно, что за 20% долей "Биокада" "Фармстандарт" заплатил около $100 млн.

Это не первая фармацевтическая компания Петербурга, попавшая в поле зрения крупного российского инвестора. Так, бывший министр финансов Алексей Кудрин стал бенефициаром компании "Инмед", занимающейся инновационной фармакологией. В феврале этого года долю в ООО "Инмед" получило ООО "Стратегия", 75% которого принадлежат Кудрину, а 25% — Ирине Карелиной, директору Леонтьевского центра. "Инмед" специализируется на разработке и выпуске инновационных нановолокон, используемых в качестве перевязочных средств. Волокна изготавливаются из вторсырья, получаемого от производителей морепродуктов — панцирей креветок и крабов. "Биокад" и "Инмед" являются резидентами особой экономической зоны "Санкт-Петербург", где наряду с исследованиями и разработками занимаются созданием собственных производственных мощностей.

Еще одна инновационная компания Петербурга привлекла инвестиции со стороны крупного инвестора. В начале сентября ООО "Коннектор Оптикс" сообщило о смене собственника компании. Дочерние компании холдинга РТИ, входящего в АФК "Система", выкупили 65% "Коннектор Оптикс" у "Роснано" и группы "Уралсиб". Со стороны РТИ в сделке участвовали две дочерние структуры: ОАО НИИМЭ (35%) и ОАО "ОКБ "Планета"" (30%). Компания VI Systems GmbH оставит за собой долю в 35%. "Инвестиции "Роснано" в "Коннектор Оптикс" способствовали построению бизнеса на основе научных разработок команды проекта, — сообщили в пресс-службе "Роснано". — Учитывая высокотехнологическую составляющую бизнеса, а также быстро меняющуюся конъюнктуру рынка, одной из возможностей дальнейшего успешного развития проекта была продажа компании профильному стратегическому инвестору, способному интегрировать "Коннектор Оптикс" в собственную научно-производственную структуру".

Компания владеет в Петербурге заводом по производству эпитаксиальных пластин (компонент для опто- и микроэлектроники) стоимостью более 1 млрд рублей.

Кирпичики для бизнеса

Летом стало известно, что петербургская компания "Главстройкомплекс" покупает 95,7% ДСК-5. "Цель приобретения компании ДСК-5 — это, конечно, снижение себестоимости строительства жилых домов. Ни для кого не секрет, что все домостроительные комбинаты — основные игроки на этом рынке — завышают стоимость своих изделий. С приобретением ДСК-5 снизится себестоимость квадратного метра недвижимости примерно на 3-5 тыс. рублей. Когда-то давно мы владели пакетом акций этого комбината, знаем технологии строительства, знакомы с руководством компании. Когда руководители ДСК-5 выступили с предложением приобрести основной пакет акций, мы долго не раздумывали", — рассказали в "Главстройкомплексе". В планы нового собственника входит погашение 100% задолженности всем предприятиям — кредиторам домостроительного комбината, а также организация поступления заказов и обеспечение полной загрузки производственных мощностей ДСК-5. После этого планируются модернизация и реконструкция предприятия. "Они необходимы для снижения себестоимости изделий и увеличения производственных мощностей. Объем инвестиций будет рассчитан исходя из конъюнктуры рынка", — поделились планами в компании.

Крупнейший игрок Северо-Запада в строительной отрасли, компания ЛСР в лице "ЛСР-Базовые материалы", купил у ряда физических лиц 89,5% цементного элеватора. Стоимость покупки неизвестна, в компании не ответили на запрос BG относительно планов по использованию и консолидации нового актива в свой бизнес.

Областная компания "Промышленно-строительное товарищество" (создана для строительства морского торгового порта в Усть-Луге) купила 98,1% акций Кингисеппской ПМК-12 (один из терминалов в порту Усть-Луга).

Лови волну

Оживление зафиксировано на мультимедийном рынке, в частности, в сегменте радиочастот и радиостанций. Так, в апреле "Европейская медиа группа" (ЕМГ, Москва) закрыла сделку по приобретению 100% уставного капитала петербургского ООО "Центр новых технологий", владеющего радиостанцией "Дорожное радио". Это серьезное прибавление в группе компании, куда уже входят радиостанции "Европа Плюс", "Ретро FM", "Радио 7 на семи холмах", "Кекс FM", "Спорт FM", а также "Радио "Рекорд" (Москва)".

"Центр новых технологий" приобретен ЕМГ у нескольких частных лиц. Цена покупки неизвестна, но участниками рынка она определена примерно в $60 млн. "Дорожное радио" начало свое вещание в 2003 году в городе Кириши Ленинградской области. На сегодня его ежедневная аудитория составляет более десяти миллионов человек более чем в 600 городах России. Сделка была закрыта 14 апреля.

Одним из игроков рынка в этом году теоретически может быть поглощена и радиостанция "Гардарика". Правительство Ленинградской области включило в план приватизации госимущества 49% ООО "Редакция программ Дома радио "Гардарика"", которое осуществляет вещание двух радиостанций — "Гардарики" и "Метро". Номинальная стоимость долей региона — 303 тыс. рублей, однако участники рынка определяют стоимость частоты в диапазоне $3-4 млн.

Розничная изменчивость

Кроме того, петербургский рынок затронут такие слияния и поглощения на федеральном уровне, как решение норвежского производителя кондитерских изделий Orkla о продаже своего российского бизнеса из-за его слабых показателей. Снижение финансовых показателей связано с ситуацией на российском рынке, где Orkla занимает слабую позицию, а уровень конкуренции растет. Тем не менее, отмечается в отчете, "Оркла Брэндс Россия" занимает лидирующую позицию на рынках Петербурга и Екатеринбурга (в этих городах расположены фабрики компании). В частности, в Петербурге фирме принадлежит ОАО "Кондитерская фабрика имени Н. К. Крупской".

Одновременно ОАО "Промышленная группа "Ладога"" не исключает приобретения активов в Крыму. Петербургская компания регулярно приобретает предприятия за рубежом. На данный момент среди ее активов — французский коньячный дом Favraud, испанские винодельни Bodegas el Cidacos и Bodegas Camino Real Spain, французский спиртовой завод Earl Les Vignobles Reunis и чешский производитель ликеров Fruko-Schulz.

О слиянии в феврале заявили аптечные сети "Первая помощь" и "Радуга" (наряду с одноименным дистрибутором входит в ЗАО "Роста"). Сейчас компаниям принадлежит 750 аптек, из которых 205 точек — "Первой помощи", 545 — "Радуге". "Первая помощь" рассматривает также приобретение других аптечных сетей, причем некоторые из них могут быть куплены до конца 2014 года.

В ноябре 2013 года о слиянии объявили также "Аптечная сеть 36,6" и группа компаний A.v.e., первую из которых к слиянию подтолкнуло не самое благополучное финансовое положение. На данный момент слияние с A.v.e. Group улучшает финансовое состояние объединенной группы.

Не так давно стало известно об объединении старейших игроков рынка бытовой электроники и техники — компании "Техносила" и "Техношок". В результате слияния 70% в объединенной компании получили владельцы "Техносилы", 30% — акционеры "Техношока". Теперь магазины объединенной сети будут работать под брендом "Техносила", магазины "Техношок" будут ребрендированы. Целью слияния является выживание, но при этом новый игрок планирует войти в тройку или четверку крупнейших традиционных игроков на рынке бытовой техники и электроники.

В прошлом году компания "М.Видео" вела переговоры о покупке "Эльдорадо", однако сделка так и не состоялась.

Все эти "телодвижения", совершенные или запланированные общероссийскими игроками, так или иначе скажутся на рынке регионов, где значительно поменяется расстановка сил, в первую очередь на рынке потребительских товаров.

Не время делиться

Дмитрий Кумановский, комментируя эти сделки, отмечает, что 2014 год стал годом сокращения издержек путем выстраивания более крупных бизнес-структур и сокращения дублирующих функций подразделений. Наибольший интерес со стороны инвесторов, по его наблюдениям, — в химической промышленности, машиностроении и финансовом секторе, что согласуется с общероссийскими тенденциями на рост импортозамещения, а также укрупнения бизнеса и поглощения конкурентов. "В ближайшее время стоить ждать ухода с рынка и увеличения сделок по слиянию и поглощению среди тех, кто зависим от заемных средств или импорта. В условиях возможного ужесточения санкций от стран Запада российская банковская система будет ограничена в средствах, особенно в валюте. Поэтому ряд игроков, у кого потенциал роста окажется ограничен, будут искать покупателей для своего бизнеса, что увеличит число сделок по приобретению долей в компаниях", — полагает эксперт.