Ozon приценился к инвесторам

Интернет-магазин Ozon планирует привлечь $0,75–1 млрд в ходе IPO на NASDAQ, выяснили источники Financial Times. Таким образом, вся компания оценивается в $4,6–5,6 млрд, что ближе к нижней планке ранее называвшихся значений. Ozon растет быстрее, чем, например, Amazon, но его оценке мешает убыточность и дисконт из-за геополитики и слабого инвестиционного климата в России, говорят аналитики.

Ozon в ходе готовящегося IPO может привлечь $0,75–1 млрд, сообщила Financial Times со ссылкой на два источника, знакомые с планами размещения. По их данным, вся компания может быть оценена в $4,6–5,6 млрд, документы для IPO будут поданы уже 17 ноября, а листинг состоится 25 ноября.

Исходно онлайн-ритейлер, по неофициальной информации, планировал привлечь $500 млн, но ожидания улучшились на фоне высокого спроса.

Forbes со ссылкой на источники сообщал, что банки-андеррайтеры оценили Ozon в диапазоне от $4 млрд до $12 млрд.

Андеррайтерами будут Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, UBS, Sberbank CIB, «ВТБ Капитал», а RenCap Securities выступит в качестве совместного ведущего менеджера. Ozon пока подал только проект заявления о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) без деталей размещения, сообщал “Ъ” 2 октября. Там компания раскрыла финансовые показатели за девять месяцев 2020 года: выручка по МСФО составила 66,6 млрд руб., что уже больше, чем за весь прошлый год (60,1 млрд руб.). Скорректированный показатель EBITDA за три квартала был отрицательным — минус 8,1 млрд руб. Число покупателей за это время на фоне пандемии выросло почти вдвое — с 6,6 млн до 11,4 млн человек.

Основные акционеры Ozon — АФК «Система» и фонды Baring Vostok Capital Partners. При реализации всех конвертируемых займов в течение 60 дней с 1 ноября их доли в Ozon достигнут 45,2% и 45,1% соответственно, говорится в материалах, поданных компанией. Еще 6% владеет фонд Index Ventures, 5,6% — Princeville Global, что в сумме дает 101,9%. Доли ряда акционеров указаны с учетом потенциального увеличения при конвертации займов, чем и обусловлено превышение 100% совокупного владения.

Ozon может оцениваться примерно на уровне мультипликаторов Amazon, то есть годовая выручка, умноженная примерно на четыре, отмечает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

«Главный плюс Ozon — бурный рост показателей, он растет втрое быстрее Amazon,— уточняет эксперт.— Но с другой стороны, надо учитывать отрицательную EBITDA и дисконт за российский риск из-за возможных санкций, геополитики и слабого инвестиционного климата. Исторически российские акции оцениваются дешевле американских с учетом этого риска (подробнее об оценке российских технологических компаний см. “Ъ” от 17 ноября)». Исходя из показателей за девять месяцев годовая выручка Ozon может составить около $1,1 млрд, тогда вся компания, по мнению аналитика, может стоить около $4,5 млрд.