Компании предпочитают жить на проценты

Согласно данным обзора банковской системы, опубликованного вчера ЦБ, на начало марта 2010 года срочные депозиты государственных и частных компаний в коммерческих банках существенно выросли — прирост за месяц составил 38 млрд руб. Опрошенные "Ъ" экономисты считают, что рост депозитов корпоративного сектора объясняется высокими рисками инвестирования при нормализации ситуации с ликвидностью.

Судя по предварительным оценкам баланса банковской системы ЦБ, в феврале 2010 года ситуация с кредитованием частного сектора не изменилась: на 1 февраля кредиты частным предприятиям составляли 13,570 млрд руб., а на 1 марта сократились до 13,444 млрд руб. В то же время в феврале наблюдался рост срочных депозитов частных и государственных компаний в банковской системе. Первые увеличились на 30 млрд руб., а вторые — на 8 млрд руб., хотя в январе они сокращались.

Рост депозитов госкомпаний Владимир Тихомиров из "Уралсиба" объясняет новой методикой распределения бюджетных средств: "Минфин переводит деньги на счета компаний ежемесячно, равными порциями, не дожидаясь заявок. Они просто не успевают их тратить". Причину же увеличения депозитов частных компаний опрошенные "Ъ" экономисты видят в высоких рисках инвестирования. "Речь идет не о недостатке средств, а о сохранении опасений относительно инвестиций. Высокие риски не дают инвестировать",— считает Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования также отмечает, что "перспектив инвестирования не видно". По словам аналитика у компаний достаточно ликвидности, но не хватает собственных средств. "В активах у компаний все в порядке. Вся проблема с пассивами",— говорит господин Солнцев. Юлия Цепляева из BNP Paribas, в свою очередь, считает, что "частный сектор уменьшал инвестиции, даже когда на них были ресурсы". Дело в том, что еще в феврале ставки по банковским депозитам более чем на три месяца приносили годовую доходность более 10%.

Впрочем, госпожа Цепляева отмечает, что данные ЦБ могут отражать картину роста доходности сырьевого бизнеса. С ней соглашается и Владимир Тихомиров, подчеркивая, что львиную долю ликвидности обеспечивают экспортеры. Между тем в BNP Paribas считают, что ситуация с инвестициями улучшится уже в ближайшее время, одним из факторов является то, что ставки по депозитам на фоне политики ЦБ по снижению ставок будут продолжать сокращаться. В Deutsche Bank придерживаются противоположного мнения. "Риски остаются слишком высокими. Основным инвестором в 2010 году будет бюджет",— считает Ярослав Лисоволик.