Военная ипотека не дается управляющим

Условия нового конкурса по отбору управляющих компаний (УК) для размещения временно свободных средств военной ипотеки — в целом более 220 млрд руб.— вызвали протест участников рынка. Жалобу УК уже получили в Федеральной антимонопольной службе (ФАС) и «подробно изучают ситуацию». При анонсированном подходе нынешние управляющие средствами военной ипотеки могут оказаться не у дел, причем будет отобрано не более трех компаний вместо действующих пяти.

1 / 2

Объявлен новый конкурс по доверительному управлению накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих. По условиям, которые ФГКУ «Росвоенипотека» разместило на сайте госзакупок, заявки от УК принимаются до 23 октября. Максимальная цена контракта составит 988,5 млн руб., договор заключается на 2017–2020 годы. Сейчас временно свободными средствами военной ипотеки (по результатам конкурсов 2010 и 2013 годов) управляют «Лидер», «Регион Эссет Менеджмент», «Открытие», «Сбербанк Управление активами» и «Капиталъ». По данным «Росвоенипотеки», рыночная стоимость активов совокупного инвестпортфеля по итогам 2016 года составляла 226 млрд руб., доход от инвестирования — 28,8 млрд руб., вознаграждение УК — 729,7 млн руб.

Для УК «Росвоенипотека» — крупнейший заказчик, ни один конкурс не проходил без конфликтов и нынешний не стал исключением. Как стало известно “Ъ”, на его условия уже поступила жалоба в ФАС. «Обращение находится на рассмотрении,— подтвердила заместитель начальника управления контроля финансовых рынков ФАС Лилия Беляева.— Выводы относительно возможности нарушения антимонопольного законодательства и по иным вопросам будут сделаны по результатам подробного изучения ситуации». Срок рассмотрения жалобы — месяц с возможностью продления на два месяца.

Еще на этапе проработки конкурсной документации в конце 2016 года НАУФОР (основной лоббист отрасли) предлагал «Росвоенипотеке» заключить контракты со всеми участниками, набравшими максимальное число баллов (см. “Ъ” от 28 ноября 2016 года). Но инициатива поддержки не нашла. «Основным критерием отбора УК является эффективность их деятельности по управлению средствами институциональных инвесторов. По условиям конкурса предусмотрен отбор трех УК»,— сообщили в «Росвоенипотеке».

Самый маневренный тендер

История вопроса — в справке “Ъ”.

Готовность участвовать в конкурсе “Ъ” уже подтвердили в «Сбербанк Управлении активами», «Капитале», «Регион Эссет Менеджменте», «ТКБ Инвестмент Партнерс», «Открытии». Однако у последнего нет действующего рейтинга, необходимого по условиям конкурса.

«Мы рассчитываем получить рейтинг в ближайшее время»,— заверил управляющий директор компании Роман Соколов. «Альфа-Капитал» участвовать в конкурсе не собирается. В «ВТБ Капитал Управление активами» комментировать участие не стали, но отметили, что при оценке претендента «стоит обращать внимание на общую надежность бизнеса, опыт команды, систему риск-менеджмента, отлаженность внутренних процессов, качество и стабильность инвестиционных результатов, а также фактические показатели деятельности УК, на которых основывается исторический подход».

По условиям конкурса, максимальное число баллов по размеру собственных средств (10 баллов при капитале более 700 млн руб.) набирают семь претендентов. Десять набирают максимальное количество баллов за счет активов в управлении (30 баллов за портфель свыше 50 млрд руб.). Но самым весомым критерием станет среднегодовая доходность за последние три года по портфелям средств ПФР или военной ипотеки в доверительном управлении (60 баллов обеспечит доходность выше 9% годовых). По оценке “Ъ”, 100 баллов, требуемые для прохождения в финал, набирают семь компаний, из которых будут отобраны показавшие лучшую доходность. В случае одновременного управления средствами ПФР и военной ипотеки в расчет принимается меньшая величина доходности.

Основные претензии участников рынка связаны как раз с тем, что последний критерий станет самым весомым. По нему де-факто в выигрышном положении оказываются компании, ранее средства военной ипотеки не размещавшие: этот портфель больше и гораздо консервативнее (а значит, и менее доходен), чем портфель ПФР. Еще одно серьезное замечание – исторический, а не форвардный подход, применяемый «Росвоенипотекой» впервые. «Это означает, что возможные победители с высокой долей вероятности известны в момент объявления конкурса — все данные есть в открытых источниках и раскрываются в обязательном порядке»,— отмечает глава УК «Капиталъ» Вадим Сосков. При определении победителя будут использованы данные на 30 июня (расчеты “Ъ” и список наиболее вероятных победителей см. в таблице). Третья ключевая претензия – выбор всего трех победителей. Ставки в игре повышает то, что после проведения нового конкурса старые инвестиционные мандаты могут отозвать. Объем же портфеля ФГКУ в управлении будет расти: так, с начала года до августа в доверительное управление были переданы дополнительно 64,5 млрд руб. средств военной ипотеки.

Основные претенденты на управление средствами военной ипотеки

| | Рейтинг | Собственные средства (млн руб.)* | Активы под управлением (млрд руб.)** | Доходность за три года (% годовых)*** |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| «Агана» | А | 108,3 | 63,3 | 8,25 |
| «Альфа-капитал» | А++ | 238,2 | 35,3 | 10,35 |
| «БИН Финам групп» | А | 164,3 | 122,5 | 10,36 |
| «ВТБ капитал управление активами» | А++ | 771,0 | 273,4 | 13,22 |
| «Ингосстрах-инвестиции» | А++ | 463,8 | 29,6 | 10,88 |
| «Капиталъ» | А++ | 7023,4 | 231,6 | 10,92 |
| «Лидер» | А++ | 6229,6 | 390,5 | 11,03 |
| МДМ | А+ | 125,6 | 33,4 | 9,43 |
| Национальная управляющая компания | АА | 365,8 | 27,4 | 9,58 |
| «Открытие» | — | 702,7 | 75,0 | 11,89 |
| «Регион Эссет менеджмент» | А++ | 3238,2 | 203,4 | 11,59 |
| «Сбербанк управление активами» | А++ | 1117,6 | 98,1 | 10,35 |
| «ТКБ инвестмент партнерс» | А++ | 716,7 | 230,0 | 12,07 |
| «Уралсиб» | А+ | 652,6 | 16,8 | 11,53 |

Компании ранжированы по алфавиту.

Финансовые показатели даны на 30.06.2017.

*Минимальное из двух значений — на начало года либо на конец второго квартала.

**Учтены активы инвестфондов, паевых инвестиционных фондов, пенсионных накоплений, военной ипотеки.

***Минимальное из двух значений — по военной ипотеке либо по управлению пенсионными накоплениями.

По данным ПФР и рейтингового агентства «Эксперт РА».