Интеррадость-то какая!

Премьер Владимир Путин одобрил передачу "Интер РАО ЕЭС", чей совет директоров возглавляет вице-премьер Игорь Сечин, всех акций генерирующих компаний, оставшихся у государства после ликвидации РАО "ЕЭС России". Их рыночная цена на данный момент — $3,3 млрд, тогда как самого "Интер РАО" — $2,3 млрд. Но Игорь Сечин уверен, что в итоге стоимость компании достигнет почти $14 млрд.

Как и предполагал "Ъ" 19 июня, все пакеты в ОГК и ТГК, оставшиеся после реформирования РАО ЕЭС на балансе Федеральной сетевой компании (ФСК) и "РусГидро", перейдут в собственность "Интер РАО ЕЭС". Письмо с соответствующим предложением 5 октября глава совета директоров компании, вице-премьер Игорь Сечин направил Владимиру Путину ("Ъ" удалось ознакомиться с документом). В письме предлагается подготовить соответствующее постановление правительства и провести все необходимые корпоративные процедуры. В тот же день господин Путин направил господину Сечину короткий ответ: "Согласен" (с ответом "Ъ" также ознакомился). В "Интер РАО" отказались комментировать переписку господ Путина и Сечина. Но представитель Минэнерго Ирина Есипова подтвердила "Ъ", что "министерство прорабатывает этот вопрос в соответствии с поручением".

В своем письме Игорь Сечин сообщает Владимиру Путину, что реформа электроэнергетики подразумевала в том числе и разделение компаний по видам деятельности, а также запрет на владение сетевыми компаниями генерирующих и наоборот. Также вице-премьер указывает, что, с тех пор как на балансе ФСК и "РусГидро" остаются нераспроданные пакеты всех ОГК и ТГК, они не управляются эффективно. Поэтому вице-премьер предлагает передать их в эффективное управление государственной (в письме перед этим словом от руки приписано "единственной") энергокомпании "Интер РАО". Отметим, что "РусГидро" является не сетевой, а именно генерирующей компанией и на 60,9% принадлежит государству, но этого Игорь Сечин не упоминает.

"Интер РАО ЕЭС" — российский монополист по экспорту и импорту электроэнергии. Владеет около 8 тыс. МВт мощностей в России и за рубежом. Более 57% акций принадлежит "Росатому", 25% — будет у ВЭБа после проведения допэмиссии, еще около 4% акций — казначейские. К 2015 году "Интер РАО" планирует увеличить мощности до 30 тыс. МВт, стоимость — до $14 млрд (вчера — $1,7 млрд). Компания управляет ОГК-1 и планирует получить в собственность ТГК-11. Капитализация на РТС вчера — $2,3 млрд.

Игорь Сечин напоминает, что сейчас "Интер РАО" проводит допэмиссию в пользу ВЭБа, и предлагает после ее завершения провести еще одну допэмиссию — в пользу ФСК и "РусГидро". Таким образом, эти госкомпании должны обменять доли в ОГК и ТГК на акции "Интер РАО". "Впоследствии осуществить мероприятия по переводу акций "Интер РАО" от ФСК и "РусГидро" напрямую РФ",— продолжает Игорь Сечин. По его мнению, после завершения всех процедур и установления более благоприятной конъюнктуры рынка "Интер РАО" сможет продать доли в ОГК и ТГК по рыночной стоимости. Методика оценки этих акций в рамках обмена не приводится. Но есть расчет стоимости акционерного капитала "Интер РАО" и после получения пакетов на баланс компании. По расчетам Игоря Сечина, сейчас это 101 млрд руб., а по завершении обмена — 404 млрд руб. (около $13,7 млрд). РАО ЕЭС на пике стоило $60,1 млрд.

После ликвидации РАО ЕЭС ФСК получила 23,6% акций ТГК-6, 32,2% Волжской ТГК, 27,5% ТГК-11, 18,9% "Кузбассэнерго" (ТГК-12), 40,2% ОГК-1, 9,6% ОГК-6, 3,4% "Мосэнерго", а также незначительные пакеты во всех остальных энергокомпаниях. У "РусГидро" значительный пакет только в ОГК-1 — 21,7%% акций. Кроме того, в "Интер РАО" Игорь Сечин предлагает отдать 14,4% "Сангтудинской ГЭС-1" и 50% "Башкирэнерго", которые также находятся на балансе ФСК. Кроме того, "Интер РАО" получит 26,4% ТГК-5 и 41% "Иркутскэнерго", которыми сейчас владеет Росимущество. По оценкам ФК "Открытие", сейчас рыночная стоимость всех этих активов составляет $3,3 млрд.

Когда реформировалось РАО ЕЭС, непроданные пакеты акций генкомпаний были переданы ФСК и "РусГидро" с тем, чтобы они могли их продать, а на вырученные деньги профинансировать свои инвестпрограммы. В связи с экономическим кризисом пока что покупателей на эти акции не нашлось. Но инвестпрограммы по-прежнему требуют финансирования — только на 2010 год утвержденный правительством объем вложений в строительство новых объектов у "РусГидро" составляет 80,6 млрд руб., а у ФСК — 170,9 млрд. Предполагалось, что бумаги будут проданы. Но пока удалось решить проблему только с одним активом — ОГК-1, которая передана в управление "Интер РАО" вместе с обязательствами по финансированию инвестпрограммы. Сделок по продаже каких-либо акций генерирующих компаний ни ФСК, ни "РусГидро" до сих пор не проводили. Доли в ТГК-6 и ТГК-7 формально еще в прошлом году проданы "КЭС-Холдингу", однако он уже признал, что расплатиться за них не сможет (соответствующее письмо глава КЭС Михаил Слободин направил на имя Игоря Сечина 7 октября, документ есть в распоряжении "Ъ").

В "РусГидро" готовы к тому, чтобы расстаться с причитающимися компании акциями ОГК и ТГК. По словам представителя компании Евгения Друзяки, в случае если государство примет решение о передаче этих активов в пользу "Интер РАО", "главное, что нас будет интересовать,— это получение того количества средств, которое мы предполагали выручить для финансирования нашей инвестпрограммы. Если бы мы продали эти акции по текущей рыночной стоимости, то получили бы большой бумажный убыток относительно балансовой стоимости, по которой активы поступили к нам прошлым летом". В ФСК "Ъ" сообщили, что в ближайшее время и не рассчитывали продать свои акции в ОГК и ТГК. "В ближайшие три года произойдет замещение бюджетных средств и средств от продажи активов РАО ЕЭС собственными средствами компании и займами,— сказали "Ъ" в компании.— ФСК рассчитывает получить эти средства в достаточном для реализации инвестпрограммы объеме за счет перехода на новую методику тарифного регулирования (RAB)". Источник "Ъ" в одном из профильных ведомств уверяет, что в итоге ФСК и "РусГидро", скорее всего, получат деньги от государства за акции "Интер РАО", но сколько — неизвестно.