Международные российские компании в условиях финансовой турбулентности

международные российские компании в условиях финансовой турбулентности

О. В. климовец,

кандидат экономических наук, профессор, первый проректор E-mail: new_economics@mail. ru Академия маркетинга

и социально-информационных технологий, г. Краснодар

В статье анализируется опыт воздействия экономического кризиса на российские компании, ведущие международную бизнес-деятельность. Далеко не все негативные последствия воздействия кризиса на внешнеэкономическую деятельность российских международных компаний могут быть учтены, поскольку они не афишируются. То-чечность, фрагментарность экспансии российских компаний, свойственная многим из них в предкризисный период, во время кризиса заметно усилилась.

Ключевые слова: финансовый кризис, международные российские компании, экспансия, нефтегазовые компании, металлургия, высокотехнологические отрасли, транснационализация.

По мере углубления финансово-экономического кризиса, превращения его в системный, глобальный , ряд ведущих международных российских компаний не только приостановил экспансию, но и фактически начал совершать отход от уже завоеванных позиций, осуществляя «перезагрузку», «упорядочение активов», перегруппировку сил. Характерно, что в период кризиса растет число конфликтов , неурегулированных споров у российских корпораций, ведущих деятельность за рубежом, с их местными партнерами.

Анализируя активность ведущих международных российских компаний (ОК Русал, ЛУКойл, Северсталь, Норильский никель и др.) в период кризиса (конец 2008—2009 гг.), можно констатировать определенное торможение стратегии, нацеленной на глобализацию их бизнеса, вплоть до пересмотра ее развития с упором на внутренний рынок по крайней мере в ближайшие 2—3 года.

Многие российские компании покупали в предкризисный период не самые эффективные предприятия — успешный бизнес и в США, и в Западной Европе российским компаниям доставался достаточно редко. Даже проблемные активы доставались с большим трудом. Однако и падение потребительского спроса в ходе текущего кризиса сыграло свою негативную роль. Российское государство заинтересовано в зарубежной экспансии и, скорее всего, будет поддерживать владеющие иностранными активами компании. Тем не менее в Австралии российские компании вынуждены консервировать и продавать свой бизнес. Так, «Норильский никель», проработав в Австралии менее двух лет, был вынужден закрыть все свои предприятия в этой стране. Вслед за комбинатом Кавзе (Cawse) и рудниками Ватерлоо и Силвер Сван (Waterloo и Silver Swan), которые были закрыты осенью 2008 г., российская компания остановила проекты Блэк Сван и Лэйк Джанстон (Black Swan и Lake Joanston) в Западной Австралии. Производство никеля на этих предприятиях обходится дороже, чем на российских заводах, что на фоне падения цен на металл делает их нерентабельными. На очереди приостановка работы производителя металлов платиновой группы Стилвотэ (Stillwater) в США.

В отличие от «Норникеля» Евраз Групп (Evraz Group) ликвидирует австралийский бизнес, продав 11,45 % акций австралийской геологоразведочной компании Кэйп Ламберт (Cape Lambert Iron Ore Plc.), и вышла из совместного предприятия с Китайской металлургической группой (China Metallurgical Group Corp. — MCC), специально созданного для

разработки принадлежащего австралийской компании железорудного месторождения.

Сокращают или ликвидируют свою деятельность за рубежом и российские компании других отраслей. В начале 2009 г. российский шинный холдинг Амтел продал свое подразделение компании Врэдэнстэйн Банден (Vredenstein Banden—VB). Голландская компания VB вошла в состав Амтела в 2005 г. Создатели холдинга Амтел — Врэдэнстэйн (Amtel-Vredenstein) руководствовались идеей синергии дешевого российского сырья и европейских технологий. Фактически это была единственная модель формирования в нашей стране собственной конкурентоспособной на мировом рынке шинной компании. Однако покупка компании VB подорвала финансовое положение Амтела. Летом 2007 г. из-за роста долгов компании контрольный пакет акций был переуступлен Альфа-банку и, наконец, продан индийской компании Аполло Турс (Apollo Tyres). Если компания Амтел-Врэдэнстэйн пришла к банкротству, так сказать, естественным путем (кризис лишь ускорил этот процесс), то немецкая авиакомпания Блу Вингс (Blue Wings) банкротится преднамеренно. Российский предприниматель А. Лебедев, являющийся ее крупнейшим акционером, заявил о намерении запустить процедуру ее банкротства вследствие нехватки ресурсов для ее эффективной работы.

Группа «Детский мир» закрывает два магазина на Украине и откладывает на неопределенный срок планы развития сети в этой стране. По словам представителя компании, развитие украинского рынка не оправдало ожиданий компании [1]. Серия остановок деятельности зарубежных предприятий, банкротства и продажа некоторых активов за границей пока не означает курса на значительное сворачивание международного бизнеса у российских компаний. Например, международное подразделение «Норильского никеля» помимо остановки некоторых небольших по объемам зарубежных объектов, обладает заводами в Финляндии, Ботсване, ЮАР, США, которые в целом функционируют нормально.

Экономический кризис по-новому высветил и обострил противоречия, возникающие в ходе хозяйствования российских компаний за рубежом. Так, ОК Русал вновь столкнулся с проблемами работы своего предприятия в Гвинее: требования работников завода повысить зарплату и, как следствие, забастовки, претензии правительства Гвинеи к Русалу относительно возможной коррупции при покупке гвинейского предприятия и возможном пересмотре сделки. В Черногории Русал на своем комбинате алюминия в Подгорице сталкивается с серьезными убытками из-за высокой стоимости отпускаемой комбинату

электроэнергии и падения цен на алюминий. В период кризиса ОК Русал приходится отбиваться от претензий не только российских кредиторов, но и зарубежных контрагентов. Датская судоходная компания Д/С Норден А/С (D/S Norden A/S) потребовала от ОК Русал компенсации за изменения в долгосрочных контрактах на перевозку бокситов для Русала. В результате по решению суда были арестованы активы алюминиевой компании почти на 100 млн долл. [13]. Кризис усилил попытки украинских властей вернуть в госсобственность подконтрольный ОК Русал Запорожский алюминиевый комбинат (ЗАлК). В связи с мировой конъюнктурой цен на алюминий завод вынужден снижать производство, вследствие глубокой убыточности заводу грозит полная остановка и увольнение работников. Однако вряд ли национализация в условиях текущего кризиса поможет заводу выбраться из трудностей.

На Украине имеют проблемы и другие российские компании. Так Национальная контейнерная компания (НКК) рискует потерять свой бизнес на Украине из-за конфликта с Ильичевским торговым портом. Конфликт разгорелся на почве требований пересмотреть договор, заключенный в 2005 г. на невыгодных для украинского порта условиях вследствие лоббизма и коррупции бывших руководителей порта и попыток рейдерства российской стороны.

Закрытость, непрозрачность при совершении сделок — один из существенных недостатков российских компаний. В апреле 2009 г. швейцарскими властями возбуждено уголовное дело против российской компании «Ренова» по подозрению в нарушении правил раскрытия информации на фондовом рынке при скупке пакета акций машиностроительной компании Сулзер (Sulzer). Сейчас «Ренова» контролирует 31 % акций Сулзер. По закону, новый акционер обязан уведомлять компанию и регулятора, когда купит 5 % акций, поэтому у совета директоров швейцарской компании сразу появились претензии к «Ренове» в отношении того, не нацелена ли она на недружественное поглощение швейцарской компании. Следует отметить, что из-за кризиса портфель «Реновы» с конца лета 2008 г. к маю 2009 г. подешевел вдвое — до 8 млрд долл., что, впрочем, характерно для большинства российских международных компаний. «Ренова» не избежала «margin calls» по некоторым инвестициям. Но в итоге компания смогла рефинансировать кредиты, взятые в 2007 г. на покупку швейцарских активов Сулзер и Орликон (Sulzer и Oerlikon).

Многие конфликты, в которые вовлечены российские компании, не связаны напрямую с текущим кризисом, их истоки возникли гораздо

- 9

раньше. Тем не менее кризис реанимировал и усугубил некоторые из них и показал на ряд недостатков, свойственных российскому бизнесу при его развитии внутри страны, которые были перенесены в той или иной степени на зарубежный рынок (закрытость, непрозрачность при совершении сделок, агрессивность, недостаточное уважение к бизнес-законодательству, плохое знание местного предпринимательского климата и особенностей ведения бизнеса в той или иной стране или фактическое игнорирование этих факторов и др.).

Отмечая некоторые негативные последствия экономического кризиса на зарубежную инвестиционную и предпринимательскую активность российских компаний, следует констатировать, что начальный период кризиса отнюдь не остановил российскую экспансию на зарубежные рынки.

В кризисный год весьма заметные приобретения за рубежом сделали две крупные российские компании, работающие в сфере ТЭКа и финансов: «Сургутнефтегаз» и «Сбербанк РФ». Выше уже говорилось о покупке «Сургутнефтегазом» венгерской компании Магуар Олайз Газпари Нилваносам Макодо Ресвени-тарсасад (Magyar Olaj-es Gazpari Nyilvanosam Makodo Reszvenytarsasag — MOL) у австрийской ОМВ Групп (OMV Group). Проблемы, которые возникли у российской компании в результате этой сделки, вызвали озабоченность у Правительства РФ, в связи с чем российские власти заявили о поддержке стремления «Сургутнефтегаза» войти в управляющие органы венгерской компании [5].

Российские лидеры «Газпром» и «ЛУКойл», вынужденные пересмотреть в той или иной степени планы по зарубежной экспансии, тем не менее, демонстрировали свою заметную активность и в кризисный год. Так, еще в марте 2009 г. «Газпром» не собирался выкупать акции «Газпромнефти» у итальянской компании Eni как минимум до 2012 г., а уже в апреле 2009 г. «Газпром» заявил, что купит у Эни (Eni) 20 % акций «Газпромнефти» в 1,5 раза выше рыночной цены. В результате сделки доля «Газпрома» в нефтяной дочерней компании превысит 95 %. В конце июня 2009 г. председатель правления компании А. Миллер высказал мнение о том, что дно кризиса в энергетике уже пройдено [9]. Такое заявление подкреплялось действиями «Газпрома».

На азиатском направлении текущая деятельность и планы более скромные. Так, в 2009 г. «Газпром» намерен вложить в освоение месторождений в Индии и Вьетнаме порядка 10 млрд руб. На строительство туркменского участка Прикаспийского газопровода предусмотрено 500 млн руб. А на затраты по освоению иранского «Южного Парса» выделена

10 -

вообще символическая для монополии сумма в 7,4 млн руб. [8]. Все эти вложения достаточно формальны и «Газпром» не рассчитывает за счет них в ближайшем будущем увеличивать свою добычу.

Другая российская энергетическая компания «ЛУКойл» (20 % ее принадлежит американской компании КоносоФилипс — ConocoPhilips) в кризисный год сумела сделать весьма значительное приобретение в виде 45 % акций нефтеперерабатывающего завода Тотал Раффинадери Неерланд (Total Raffinaderij Nederland — TRN) в Нидерландах. Общая цена сделки по ее итогам (сентябрь 2009 г.) обошлась в 600 млн долл. без учета запасов нефти и нефтепродуктов [10]. Для «ЛУКойла», всегда стремящегося к статусу ТНК, это не первое приобретение нефтеперерабатывающих активов за пределами России. Летом 2008 г. компания купила 42 % акций НПЗ ИСАБ (ISAB) на Сицилии, ранее в ее состав вошли заводы на Украине, в Болгарии, Румынии. Однако сделка в середине 2009 г. выходит из этого ряда: впервые российская компания покупает НПЗ в самом центре европейской и международной торговли нефтепродуктами. Впервые «ЛУКойл» выступает в сделке в качестве подчиненного партнера западного мэйджора (55 % акций остаются у TRN). Для Европы TRN — это средний по размеру НПЗ. Однако он относится к категории «сложных» производств, имеющих большое число вторичных процессов, что является большим плюсом в условиях снижения доходности переработки. Вхождение в круг основных западных нефтяных мэйджоров позволит в перспективе конкурировать с ними «ЛУКойлу» на более равных условиях.

Еще один НПЗ, на этот раз в США, где «ЛУКойл» уже занимает 5 % американского розничного рынка нефтепродуктов (компании принадлежит 1600 АЗС), российская ТНК решила построить совместно со своим акционером КоносоФилипс. Давнему желанию «ЛУКойла» приобрести НПЗ в США мешало то, что в последние 30 лет новые НПЗ не строились, поэтому, видимо, компания пошла на строительство нового завода. Однако, как считают специалисты МЭА, спрос на нефть в США возобновит свой рост только в 2011 г. и далее будет увеличиваться небольшими темпами — 0,4—0,5 % в год [6]. Поэтому запускать завод ранее 2011 г. вряд ли эффективно, то есть фактически проект рассчитан на длительную перспективу.

«ЛУКойл» в течение кризисного года вел переговоры о выкупе доли британской Бритиш Петролеум (British Petroleum) в Каспийском трубопроводном консорциуме (46 %). В сентябре 2009 г. компания начала бурить первую скважину на

глубоководном шельфе Республики Гана. Проекты в Гане и Кот-д'Ивуаре могут стать, как считает руководитель компании В. Алекперов, точкой роста для «ЛУКойла» в зарубежных проектах [7]. Кроме того, компания активно готовится ко второму кругу в тендере в Иракской Республике.

Среди других компаний ТЭКа и металлургии в год кризиса выделяется «Мечел», который купил 100 % активов американской угольной компании Блустон КоалКорп. (Bluestone CoalCorp.) Сделка обошлась «Мечелу» в 436 млн долл. наличными и еще 83,8 млн привилегированных акций [12]. Это приобретение позволит российской компании войти в тройку крупнейших в мире производителей концентрата коксующегося угля, улучшить качество поставляемой продукции и расширить географию рынков. Следует также отметить, что «Мечел» сумел значительно снизить первоначальную цену сделки. Она поначалу составляла 4 млрд долл., а российская компания заплатила на порядок меньше (436 млн долл.). «Мечел» ищет партнеров и в Азии. Так, например, в августе 2009 г. российская ТНК подписала меморандум о сотрудничестве с японской корпорацией Мицуи и Ко (Mitsui and Co). Стороны собираются сотрудничать по различным направлениям, включая маркетинг и продажи металлопродукции и сырья, в том числе угля всех видов, ферросплавов, чугуна и другой металлургической продукции. Кроме того, планируются совместные инвестиционные проекты, в том числе организация СП в области производства сырьевых товаров, черной и цветной металлургии, сбыта и дистрибуции.

В Европе дочерняя компания «Мечела», ООО «Мечел-Сервис», в сентябре 2009 г. приобрела 100 % немецкой группы сервисных и трейдерских компаний HBL Holding.

Заметную активность в период кризиса на внешних рынках проявляет российская госкорпорация «Росатом». В середине 2009 г. она приобрела активы группы Энергомаш Лтд. (Energomash Ltd.) в Великобритании. Эти активы, как заявляет компания, ей нужны для выхода на привлекательные международные рынки в союзе с германским концерном Siemens, который вышел из партнерства с французской Арева (Areva). В результате у «Росатома» появился шанс создать альянс с мировым лидером и усилить свои позиции на мировом атомном рынке. В этой связи российский уранодобывающий холдинг «Атомредметзолото» (АРМЗ) в середине 2009 г. объявил о сделке, которая позволит ему получить 16,6 % акций канадской Ураниум Ван (Uranium One) в обмен на 50 % акций казахского месторожде-

ния «Каратау» и 90 млн долл. [3]. Для АРНЗ сделка важна тем, что теперь российский холдинг может получать поставки урана с рудников Uranium One и возможность через канадскую компанию развивать свое проникновение на зарубежные рынки. В свою очередь «Атомстройэкспорт» в конце 2009 г. приобретает у немецкой Нукем (Nukem) ее инжиниринговое подразделение Нукем Технолоджис (Nukem Technologies), одним из проектов которой является вывод из эксплуатации АЭС в Литве.

Отдельные российские промышленные компании также стремятся поддерживать в период кризиса дух зарубежной экспансии. Например, «Сибур» приобрела нефтехимического трейдера — австрийскую компанию Ситко (Citco). «Технопромэкспорт» подтверждает свою «общую стратегию» — выход на внешние рынки, в основном на Восток, Азию, Латинскую Америку, где никакого сокращение темпов ввода новых мощностей нет и где исконно позиции России весьма сильны [4].

В этой связи ведущий российский разработчик и производитель электроинструментов «Интерскол» в разгар кризиса в конце 2008 г. создали альянс с китайской компанией «Корона» (Crown), которая поставляет электроинструмент под собственным брендом в десяток стран мира, включая промыш-ленно развитые страны. В результате альянс стал шестой компанией в мире по объемам выпуска электроинструмента. В настоящее время «Интерскол» занимает 15 % рынка СНГ, который представляет 68 % мирового. К 2011 г. российско-китайский производственный альянс планирует увеличить долю продаж в СНГ до 20 % (у «Интерскола» в СНГ имеется 150 дилеров) [11]. Расширение рынка СНГ должно произойти за счет освоения Азербайджана и Казахстана. А в 2012 г. партнеры запланировали выход в Южную Америку и Северную Африку.

Достаточно высокую активность на внешнем рынке демонстрируют в период экономического кризиса российские высокотехнологические компании, и прежде всего компании мобильной связи «Билайн», МТС (АФК «Система»). Что касается «Билайна» («Вымпелком»), то в мае 2009 г. «Вымпелком» запустил в коммерческую эксплуатацию сеть под собственным брендом Beeline в Камбодже. В 2009 г. оператор планирует подключить 500 тыс. абонентов. В середине 2009 г. компания начала работать во Вьетнаме. К концу года компания рассчитывает занять 4 %, а через год — 10 % местного рынка [2]. В последнее время «Вымпелком» также активно интересуется рынком мобильной связи Лаоса. Другая российская компания мобильной связи — МТС — расширила свое присутствие в

- 11

Индии, оставшись единственным российским игроком на рынке связи в этой стране. Российская компания готовит обновленный вариант стратегии в Индии, включающий дополнительный упор на услуги передачи данных.

Успешность деятельности МТС в Индии способствовала решению Российского правительства о покупке примерно 20 % акций индийской сотовой дочки АФК «Система» (МТС). Сделка будет проплачена в счет рупийного долга Индии России. В то время как два ведущих оператора мобильной связи России активизируют свою деятельность в дальнем зарубежье (хотя МТС интересуют также Казахстан и Азербайджан, где они пока не присутствуют), третья российская компания мобильной связи «Мегафон» объявила о приобретении сотовых операторов «Аквафон GSM» в Абхазии и «Остелеком» в Южной Осетии, купив соответственно 100 % акций офшора Дебтон Инвестмент (Debton Investment), владеющего 51 % акций сотовых операторов Абхазии и Южной Осетии.

Мировой опыт свидетельствует, что первыми после кризиса восстанавливаются высокотехнологические отрасли. Определенное подтверждение этому тезису дает деятельность российских технологических компаний уже в ходе экономического кризиса. АФК «Система» установила стратегическое партнерство в области полупроводников с немецкими фабриками микроэлектроники Инфене-он и Кьимонда (Infineon и Qimonda). Партнерство выражается в инвестициях российской стороны в эти германские фабрики, однако пока о покупке активов речи не идет.

Обобщая отрицательные примеры воздействия экономического кризиса на российские компании, ведущие международную бизнес-деятельность, и положительные примеры их зарубежной активности, несмотря на кризис, можно констатировать, что в целом примеры экспансии и по количеству, и по объемам сделок преобладают. Хотя, конечно, нужно заметить, что далеко не все негативные последствия воздействия кризиса на внешнеэкономическую деятельность российских международных компаний могут быть учтены, поскольку они не афишируются, замалчиваются.

Следует также отметить и то, что точечность, фрагментарность экспансии российских компаний, свойственная многим из них в предкризисный период, во время кризиса заметно усилилась. При этом ряд ведущих российских ТНК в кризисный год (РУСАЛ, ТМК, «Северсталь» и др.) либо резко снизили свою активность по освоению зарубежных рынков, либо вообще ее прекратили. Серьезные

12 -

неурядицы, в частности внешняя и внутренняя задолженность компаний, проблемы их реструктуризации, проявившаяся в ряде случаев неэффективность производства и менеджмента, резкое сокращение спроса на их продукцию и другие моменты, заставляют многие российские компании, нацелившиеся в предкризисный период на зарубежную экспансию, либо ее изменить, пересмотреть, либо вообще приостановить.

Вместе с тем, ведущие российские корпорации, включая «национальных чемпионов» (термин Boston Consulting Group), такие как АФК «Система», «Газпром», «Евраз-групп», «ЛУКойл», «Мечел» и некоторые другие, продолжили в той или иной степени свою экспансионистскую деятельность, несмотря на кризис. Видимо, они смогут получить существенный выигрыш по сравнению со своими конкурентами в посткризисный период. Следует отметить и подготовительную работу этих и многих других российских компаний в форме переговоров, договорах о поглощениях, участия в тендерах и т. п., которые еще не принесли конкретных окончательных результатов, но уже заложили определенную базу для последующих прорывов в транснационализации российских компаний.

Список литературы

1. Вкратце: раздел «Компании и рынки» // Ведомости, 26.06.2009. URL: www. vedomosti. ru/newspaper.

2. Вьетнамский фронт «Вымпелкома»: раздел «Компании и рынки» // Ведомости, 21.07.2009. URL: www. vedomosti. ru/newspaper.

3. Годлевская Е. Урановая глобализация // РБК-daily, 16.06.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

4. Годлевская Е. Оптимистичный «Технопромэкспорт» // РБК-daily, 29.04.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

5. Заявление вице-премьера Правительства РФ И. И. Сечина // Ведомости, 22.06.2009. URL: www. vedomosti. ru/newspaper.

6. Павлов В. В поисках нефтяной независимости // РБК-daily, 02.09.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

7. Милачева Т. Африканские надежды ЛУКОЙЛа // РБК-daily, 03.04.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

8. Назарова Ю. Газ в достатке // РБК-daily, 16.09.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

9. Не доплатили: раздел «Компании и рынки» // Ведомости, 29.06.2009. URL: www. vedomosti. ru/ newspaper.

10. Павлов В. В поисках нефтяной независимости // РБК-daily, 02.09.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

11. Рубан О. Оседлать дракона // Эксперт. 2009. № 28 (666) . С. 52, 55.

12. Трушина А. Кризисный шопинг // РБК-daily, 23.04.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.

13. Шахов М. Датчане обиделись на Rusal // РБК-daily, 17.02.2009. URL: http://www. rbcdaily. ru.