Обложились бумагами

Волгоградская область успешно разместила на ММВБ свой восьмой облигационный заем в размере 1 млрд рублей. Средства пойдут на покрытие дефицита бюджета региона, в следующем году власти намерены разместить сопоставимый по объему заем. Аналитики отмечают усиление интереса к госбумагам из-за их надежности и уверены — занимать региону, который раньше придерживался консервативной долговой политики, придется гораздо больше из-за роста дефицита областной казны.

В минувший вторник на фондовой бирже ММВБ был полностью размещен заем государственных среднесрочных облигаций Волгоградской области объемом 1 млрд рублей. В ходе конкурса по определению ставки первого купона было подано свыше 100 заявок, диапазон ставок составил 12,15-17% годовых. В итоге ставка 1 и 2 купонов была определена в размере 14,7% годовых. Размер ставки 3-4 купонов — 13,7%. Срок обращения облигаций Волгоградской области составляет 728 дней, продолжительность купонного периода — 182 дня, эффективная доходность к погашению — 14,92% годовых. При размещении спрос на облигации превысил предложение почти в 4 раза, отмечают в комитете бюджетно-финансовой политики и казначейства.

Регион размещает займы на биржевых площадках с 2003 года, их размер колеблется от 400 млн до 1 млрд рублей. Последний выпуск стал восьмым и, как и предыдущие, пойдет на покрытие дефицита бюджета области. «Примерно с августа прошлого года рынок фактически стоял, поэтому больше года мы не пользовались этим инструментом, — пояснила „Ъ“ заместитель председателя комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства администрации Волгоградской области, начальник управления государственного долга Марина Копанева. — С начала года размещение стали проводить г. Москва и Самарская область. После начала кризиса мы стали всего лишь четвертым регионом, который успешно разместился на ФБ ММВБ».

Полное и успешное размещение займа свидетельствует о том, что Волгоградская область по-прежнему остается регионом, привлекательным для инвесторов, отмечают в обладминистрации. «Кроме того, нам удалось разместить свои облигации с более выгодной доходностью по сравнению с другими субъектами РФ — участниками фондового рынка, — отметила Марина Копанева. — Так, ставка по купонам последнего займа Самарской области практически сопоставима с нашей и составляет 15%. При этом речь идет о четырехлетнем займе и регионе с гораздо более высоким потенциалом». Сейчас остаются непогашенными еще 3 займа региона, произведенные в 2003-2004 гг. Общий же госдолг Волгоградской области на 1.07.09 составлял 13,9% от доходов региона (5,2 млрд рублей). Для сравнения, госдолг Самарской области на этот же период составлял 38,5% от доходов региона. «Мы стараемся проводить управляемую долговую политику в области», — пояснила Марина Копанева. В следующем году регион планирует разместить один заем объемом, предположительно, также 1 млрд рублей.

По мнению главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, это вполне осуществимо. «В соответствии с требованиями регуляторов, предельный объем размещения региона не может превышать 15 млрд руб., или 40% его доходов, поэтому еще есть значительный запас, — отметил собеседник. — Ситуация на рынке также благоприятна. Причиной же интереса к займу Волгоградской области является общий «бычий» ценовой тренд в сегменте рублевых облигаций, сформированный как под влиянием политики ЦБ РФ, так и на фоне снижения российских инфляционных показателей и улучшения мировой макроэкономической статистики». В первом полугодии среднее отношение госдолга российских регионов к доходам их бюджета составляло около 19%, поэтому показатели Волгоградской области выглядят лучше средних по РФ, отмечают в «Финаме».

Гендиректор ЗАО «Финансовый брокер «Август» Карэн Туманянц, отмечая «грамотную политику» финансистов региона при размещении последнего займа, все же считает, что в докризисные годы многие статьи расходов бюджета региона были неэффективными и власти упустили шанс снизить госдолг Волгоградской области до минимального значения. «В следующем году, скорее всего, будет рост дефицита бюджета, поэтому власти будут вынуждены пойти на заимствования больших объемов, — считает господин Туманянц. — Этому способствует и ситуация на рынке — после технических дефолтов крупных компаний увеличился интерес к госбумагам из-за их надежности. Доходность отступает уже на второй план».