"Россети" оставят себе дочерние деньги

Государственные "Россети" не смогут выплатить дивиденды, несмотря на чистую прибыль по МСФО в размере 81,6 млрд руб. На этой неделе правительство обязало госкомпании выплачивать акционерам не менее 50% от наибольшей чистой прибыли по РСБУ или МСФО, но "Россетям" мешает "бумажный" убыток по РСБУ: в такой ситуации закон об акционерных обществах прямо запрещает выплату дивидендов. Но дочерние компании холдинга, и в частности прибыльная Федеральная сетевая компания (ФСК), видимо, должны будут следовать распоряжению правительства. В итоге ФСК может отдать акционерам всю чистую прибыль по РСБУ — 17,87 млрд руб.

Госхолдинг "Россети" (включает ФСК и межрегиональные распредсетевые компании) представил в пятницу финансовые результаты за 2015 год по МСФО. Выручка выросла на 0,9%, до 766,8 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 9,7%, до 273 млрд руб., маржа по этому показателю достигла 35,6%. Чистая прибыль "Россетей" составила 81,6 млрд руб. против убытка в размере 24,3 млрд руб. в 2014 году, вызванного "бумажными" списаниями из-за переоценки.

Но несмотря на хорошие результаты и наличие прибыли по МСФО, "Россети" (85,3% акций у Росимущества) не выполнят распоряжение правительства по дивидендам госкомпаний, вышедшее 18 апреля (см. также "Ъ" от 19 апреля). Правительство рекомендовало в директивах представителям государства в советах директоров ориентироваться на большую сумму прибыли по МСФО или РСБУ, а также естественным монополиям исходить из прибыли, учтенной регулятором при формировании тарифа. Но "Россети" по РСБУ за прошлый год показали убыток (18,2 млрд руб.) и, в соответствии с законом об АО, не планируют платить дивиденды за 2015 год, заявила замгендиректора "Россетей" по экономике Оксана Шатохина.

При этом в распоряжении правительства указано для расчета дивидендов использовать чистую прибыль по РСБУ без учета доходов и расходов от переоценки обращающихся на рынке акций дочерних компаний. В этом случае "Россети" также показали бы не убыток, а чистую прибыль по РСБУ — 3,57 млрд руб. Впрочем, закон об АО такой коррекции также не предусматривает: для расчета дивидендов в нем берется финальная чистая прибыль по РСБУ уже с коррекцией на списания. Ранее правительство уже пыталось разрешить такое противоречие: Минфин еще в 2013 году предлагал убрать из закона об АО пункт, запрещающий платить дивиденды при убытке по РСБУ и разрешить их рассчитывать, например, из прибыли по МСФО. Но против идей Минфина выступало Минэкономики, и в результате конфликта министерств поправки не были согласованы.

В то же время дочерние общества "Россетей" будут выплачивать дивиденды в соответствии с распоряжением правительства: не менее 50% от большей из чистой прибыли по РСБУ или МСФО, пояснила госпожа Шатохина. Размер выплат ограничен 100% чистой прибыли по РСБУ (это то же самое требование закона об АО), подчеркнула она. Самые большие дивиденды, исходя из размера чистой прибыли, может выплатить ФСК. В 2015 году компания отчиталась о 44,1 млрд руб. чистой прибыли по МСФО против убытка в размере 20,6 млрд руб. годом ранее. Компания сообщала, что направила предложение по дивидендам в Росимущество, но ответа пока не получила. Если дивиденды ФСК будут рассчитываться по стандарту, указанному в распоряжении правительства, то сумма выплат, видимо, не превысит 100% чистой прибыли по РСБУ — 17,87 млрд руб. (50% чистой прибыли компании по МСФО превышает прибыль по РСБУ). "Россети", владеющие 80,13% акций ФСК, тогда получат 14,3 млрд руб.