МВФ поможет Греции принципиально

Совет управляющих МВФ впервые за три года согласился выделить Греции €1,6 млрд. Средства будут разблокированы лишь после согласования с Брюсселем параметров сокращения долговой нагрузки страны после завершения действующей программы помощи. Участие МВФ позволит европейским кредиторам продолжить переговоры с Афинами — ранее предложенных Еврогруппой уступок недостаточно для возвращения Греции к самостоятельному обслуживанию долга.

Совет управляющих МВФ согласился выделить Греции кредит в размере €1,6 млрд до августа 2018 года, но средства будут разблокированы лишь после достижения «устойчивости долговой нагрузки» страны и продолжения реформ, говорится в сообщении фонда по итогам переговоров с греческими властями. Для этого МВФ пришлось возобновить практику принципиального одобрения финпомощи (использовалась менее чем в 20 случаях, в основном в 80-е годы). Для выделения кредита потребуется повторное голосование совета, и в МВФ не исключают, что Греция может и отказаться от нового кредита.

Напомним, ранее в фонде отказывались одобрять займы Греции, ссылаясь на нереалистичность прогнозов европейских кредиторов о способности страны погасить уже имеющиеся долги по завершении третьей по счету программы помощи в 2018 году. Власти Германии, в свою очередь, не соглашались на выделение нового транша из согласованной в 2015 году финпомощи в €86 млрд без участия МВФ. Однако в середине июня после переговоров с участием МВФ министры финансов зоны евро разблокировали транш €8,5 млрд, что позволило Афинам вовремя погасить задолженность по облигациям на балансе ЕЦБ. Тогда кредиторы отметили, что Греция утвердила все согласованные реформы, включая пенсионную и трудовую.

Разногласия в прогнозах тем не менее сохраняются: в фонде считают уровень долговой нагрузки (около 180% ВВП, €320 млрд) неустойчивым. По словам главы МВФ Кристин Лагард, европейские кредиторы должны обеспечить ее дальнейшее снижение. В Брюсселе ранее исходили из того, что при достижении Грецией первичного профицита бюджета (до уплаты процентов по долгу) 3,5% ВВП списание не потребуется. В июне Еврогруппа согласилась снизить эту планку после 2022 года до 2% ВВП, но в МВФ полагают, что при росте экономики в среднем на 1% в год через пять лет первичный профицит не превысит 1,5% ВВП, и торопят пересмотреть прогноз, «оставив возможность для фискальной поддержки роста». Не готовы в Брюсселе и списывать основную часть долга — Афинам обещано лишь продление среднего срока погашения кредитов с 30 до 45 лет с привязкой объема выплат к темпам роста (во время кризиса они будут ниже).

Несмотря на то что переговоры о параметрах погашения долга еще не завершены, греческие власти уже объявили о желании вернуться на облигационный рынок. Новое размещение, второе с 2010 года, может произойти в ближайшие недели (требуемая доходность по торгуемым десятилетним госбумагам страны в этом году снизилась с 8% до 5,3%). Этому может способствовать и улучшение рейтингов — вслед за решением МВФ агентство Standard & Poor’s в пятницу изменило прогноз по рейтингу Греции со стабильного до позитивного (указывает на возможность повышения в ближайшие полгода), хотя сам рейтинг сохранен на уровне B– («мусорная», неинвестиционная категория).