Главные темы

«КОНТИНЕНТ» УШЕЛ ЗА ОКЕАН
«Седьмой континент» никогда не был лидером по оборотам, однако его продажа обещает стать крупнейшей сделкой в российском продуктовом ритейле. Текст: Николай Гришин

Депутату Владимиру Груздеву, совладельцу «Седьмого континента», повезло. В отличие от президента строительной корпорации Mirax Group Сергея Полонского он, согласно заключению медкомиссии, оказался здоровым и готовым к полету в околоземное пространство. МКС примет первого российского космотуриста в сентябре 2008 года или в марте 2009-го. Путешествие обойдется ему в $20–25 млн.
Деньги на путевку у бизнесмена есть. На прошлой неделе стало известно, что фонд TPG Capital подписал с Груздевым и его партнером Александром Занадворовым предварительный договор о продаже 60% акций управляющей компании «7К-инвестхолдинг». Она контролирует 74,81% розничной сети «Седьмой континент» (оставшиеся акции торгуются в РТС) и структуру «Мкапитал», которой принадлежит 65 из 125 магазинов сети. Due diligence собираются провести быстро, и сделка должна быть завершена к концу года. Пока в «Седьмом континенте» ее официально не комментируют, хотя неофициально признают, что продажа состоялась.
Фонд прямых инвестиций TPG Capital специализируется на ритейле, энергетике, медиа и авиации. Активы под его управлением оцениваются более чем в $30 млрд. Как полагают аналитики, на покупку «Седьмого континента» с учетом 15–20-процентной премии за контроль им было пущено $1,3–1,4 млрд. Если предположение верно, то сделка станет крупнейшей в российском ритейле, а TPG Capital побьет рекорд «Альфа-групп», которой в 2006 году контрольный пакет «Пятерочки» обошелся в $1,178 млрд. И, видимо, TPG Capital платит не зря. «Фондовый рынок находится в депрессивной фазе,— отмечает аналитик „Метрополя” Михаил Красноперов.— Акции „Седьмого континента” еще недавно торговались по $28, а сейчас стоят $25, тогда как их справедливая цена — около $30».
У «Седьмого континента» есть два серьезных достоинства: компания первой среди отечественных ритейлеров вышла на IPO и работает сразу в нескольких форматах (супермаркет, гипермаркет, «магазин у дома»). То есть ее бизнес прозрачен и ликвиден. Нельзя забывать и о высокой рентабельности сети: ее маржа по EBITDA на конец прошлого года достигла 10,9%, а вот, к примеру, у крупнейшей российской сети «Магнит» данный показатель составил 4,89%.
Впрочем, «продавцы» тоже внакладе не останутся. Как отмечает управляющий компанией «ВС-оценка» Василий Иллювиев, если рассмотреть ситуацию исходя из мультипликаторов, принятых для развивающихся рынков, то компания переоценена даже сейчас. «Сегодня „Седьмому континенту” не хватает потенциала для развития,— убежден Иллювиев.— Сеть сейчас предпочитает открывать супермаркеты на собственных площадях, и ей требуются, по самым скромным оценкам, инвестиции в размере $1 млрд». Получается, что компания стала заложницей собственной амбициозной стратегии: чтобы выполнить заявленные планы, ей необходимы существенные средства, а взять их не у кого, кроме как у внешнего инвестора.
Кроме того, Владимир Груздев и Александр Занадворов и потом смогут получить пусть меньшие, но дивиденды: у них останутся миноритарные пакеты «Седьмого континента». «Новые владельцы наверняка смогут дать импульс развитию актива, и пакеты прежних мажоритариев значительно подорожают»,— делает прогноз Михаил Красноперов. Так что Владимир Груздев может смело отправляться в космическое путешествие: перейдя под контроль TPG Capital, «Седьмой континент» получит большие шансы на дальнейший рост.

НЕТВЕРДЫЙ ШАГ ЕГАИС
У системы ЕГАИС сменился разработчик программного обеспечения. Участники алкогольного рынка ожидают повторения кризисов, подобных прошлогоднему. Текст: Юлиана Петрова

На прошлой неделе стали известны итоги конкурса на разработку программного обеспечения для Единой государственной автоматизированной информационной системы учета объемов производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции (ЕГАИС). Как сообщил устроитель конкурса — Федеральная налоговая служба (ФНС), в нем победил ее же информационно-вычислительный центр, ФГУП ГНИВЦ ФНС России. Он и продолжит разработку программного обеспечения для подготовки системы к полноценному запуску с 1 июля 2008 года. Прежний разработчик НТЦ «Атлас» выбыл из конкурса из-за ошибок в поданных документах, несмотря на то что предложил все сделать за 65 млн руб., тогда как конкурент запросил 362 млн руб.
Это событие вызвало смешанные чувства у участников рынка. «Сегодня к регулированию алкогольного рынка причастны восемь ведомств, и очевидно, что создание ЕГАИС буксует»,— убежден Вадим Дробиз, директор департамента информации Союза участников алкогольного рынка. По его словам, до сих пор нет ни технического задания на разработку информационной системы, ни единого куратора ЕГАИС. Сроки запуска системы неоднократно переносились. «Старая система, написанная без всякого техзадания, постоянно глючила,— считает Дробиз.— Теперь появится хотя бы техзадание, и разработчик не будет тренироваться на клиентах, как это было в случае с „Атласом”».
Однако большинство компаний не скрывают своей озабоченности. С лета прошлого года худо-бедно отлаженными системами «Атласа» пользуются 600 производителей алкоголя и 2,2 тыс. оптовых компаний. Они уже заплатили за автоматизацию учета около $350 млн. В среднем каждое предприятие потратило 1–2 млн руб. на покупку оборудования и программ и платит ежемесячно не менее 30 тыс. руб. за обслуживание. Проблема в том, что, как уверяют в НТЦ «Атлас», он занимался разработкой программного обеспечения с 2005 года за собственный счет. Ожидалось, что в конечном итоге расходы оплатит ФНС, но деньги так и не были перечислены. И ничто не обязывает «Атлас» передавать свои разработки «преемнику».
Поэтому сегодня никто не знает, не придется ли выложить за внедрение ЕГАИС еще столько же: не исключено, что новый разработчик напишет совершенно новые программы, в результате чего все старое придется «сносить». «Сидим, ждем указаний»,— говорит Станислав Кауфман, вице-президент компании «Винэксим». Компенсировать предприятиям затраты тоже никто не станет: формальных указаний закупать именно программы от «Атласа» не было — просто других на тот момент и не существовало, а эти поставлялись вместе с сертифицированным оборудованием.
Но повторная плата за внедрение — не самая главная напасть. Если придется менять информационные системы, может возникнуть патовая ситуация: с 1 июля 2008 года без фиксации сведений в ЕГАИС алкоголь продавать будет нельзя, однако эта самая фиксация по техническим причинам невозможна. А будет ли внедрение системы от ГНИВЦ ФНС более быстрым и беспроблемным, чем аналога от «Атласа», пока неизвестно. По мнению Павла Шапкина, президента Национальной алкогольной ассоциации, на алкогольном рынке может повториться прошлогодний катаклизм, когда из-за трудностей с внедрением новой системы полки магазинов опустели, а многие компании оказались на грани разорения.
Скорее всего, кризисы приведут к отмене ввода ЕГАИС — за что, как ни парадоксально, ратует главный ответственный за ее внедрение — ФНС. Для ФНС алкогольные налоги — мелочь по сравнению с поступлениями из других отраслей. Например, за первое полугодие 2007 года в бюджет было собрано 2 трлн руб. налогов, доля алкогольной отрасли составила всего 35 млрд руб. Еще весной глава ФНС Михаил Мокрецов обратился в правительство с предложением отказаться от обязательной маркировки алкоголя специальными акцизными марками, а вместе с этим и от ЕГАИС. Этот механизм оказался несостоятельным в борьбе с теневым рынком алкоголя. Забот же с появлением ЕГАИС у налоговиков только прибавилось. «Не удалось отменить ЕГАИС политически — можно отменить технически,— уверен заместитель генерального директора „Русского алкоголя” Владимир Иванов.— Сначала начнутся трудности с внедрением новых программ, потом разразится кризис и в отрасли поднимется волна возмущения. Это создаст благоприятную почву для отмены ЕГАИС».