АНАЛИЗ ФИНТЕХ-СЕГМЕНТА ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ И ГОРОДА МОСКВЫ: ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ И ТРАНСФОРМАЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ

Анализ финтех-сегмента финансового рынка России и города Москвы: текущее состояние и трансформационные процессы

Бондаренко Татьяна Григорьевна,

к.э.н., доцент, заместитель директора высшей школы финансов, доцент кафедры финансов устойчивого развития, ФГБОУ ВО «Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова», Bondarenko.TG@rea.ru

Современный мир невозможно представить без трансформации ландшафта финтех-сегмента финансового сектора России и города Москвы как драйвера развития синергии финансовых и нефинансовых услуг. Особенно этот тренд стал актуален после 2020 г., когда максимальное количество операций и продуктов было оказано, заказано и оплачено в режиме онлайн. В статье дано понятие ландшафта в исследуемом контексте, определено понятие, сущность, состав финтех-сегмента в РФ и за ее пределами на современном этапе, а также рассмотрена историческая динамика развития финтех-сегмента на территории РФ в географическом и продуктовом контексте. Объектом исследования выступает финтех-сегмента финансового сектора России и города Москвы, как трансформирующаяся конструкция, представляющая собой упрощение современного рынка финансовых и нефинансовых услуг. Предметом исследования являются инновационные процессы хозяйствующих субъектов в составе модели развития финтех-сегмента финансового сектора России и города Москвы.

Целью исследования является сравнение тенденций развития финтех-сегмента финансового сектора в России и за рубежом, а также выявление и иллюстрация потенциальных тенденций изменения ландшафта финтех-сегмента финансового рынка с учетом применения интеллектуальных и цифровых финансовых активов как инструментов финансирования в РФ и мире на период до 2025 г. Методология исследования выражается в теоретико-эвристическом подходе, базирующемся на общепризнанных методах научного познания окружающей реальности: абстрагирование, теоретизирование, упрощение и т.д. Теоретическая и практическая значимость данной статьи состоит в предложенном алгоритме трансформации финтех-сегмента в РФ в условиях тотальной цифровизации. Ключевые слова: финтех, финансовый рынок, цифровизация, финансовые услуги

Введение

В обзоре Всемирного банка финтех - это «финансовые инновации, основанные на использовании технологий, которые могут привести к созданию новых бизнес-моделей, приложений, процессов или продуктов с соответствующим материальным воздействием на финансовые рынки, учреждения и предоставление финансовых услуг» [16]. Регулятор в РФ дает свое определение понятию «финтех» (финансовые технологии) - это «предоставление финансовых услуг и сервисов с использованием инновационных технологий, таких как «большие данные» (Big Data), искусственный интеллект и машинное обучение, роботизация, блокчейн, облачные технологии, биометрия и других» [19].

Для того, что представить возможные направления трансформации ландшафта финтех-сегмента финансового сектора России необходимо охарактеризовать ландшафт цифрового финансового рынка на современном этапе.

Основная часть

Прежде всего, ландшафт финтех-сегмента финансового сектора России должен отвечать принципах безопасности, т.е. должны быть реализованы эффективные механизмы взаимодействия и инструменты противодействия киберугрозам и мошенничеству на финансовом рынке, а также активно использоваться технологии квантовой криптографии [21]. Основные характеристики ландшафта финтех-сегмента финансового сектора России представлены на рисунке 1.

I

О

00 >

С.

I

J

m С

Рисунок 1 - Ландшафт финтех-сегмента финансового сектора России

Составлено автором по данным [21]

Исследование выполнено за счет гранта Российского научного фонда № 22-28-20398 при финансовой поддержке г. Москвы.

Ландшафт финтех-сегмента представляет собой сложную сеть взаимопроникающих компаний, которые, с одной стороны, можно разделить на виды по

2 О

К) IO

выполняемым функциям при предоставлении финансовых услуг, а, с другой стороны, все эти юридические лица, реализуя свои услуги клиентам, стараются представить их комплексно, из-за чего теряется уникальность каждой компании в пользу универсальности продуктов и услуг. Эта двуликость ландшафта финтех-сегмента объясняется тем, что запросы со

стороны клиентов включают в себя комплексные тар-геты услуг, где часто финансовые и нефинансовые продукты и услуги неразделимы. Именно такой клиен-тоориентированный рынок финансового финтех-рынка позволяет говорить о единстве всех каналов предоставления продуктов и услуг, представленный на рисунке 2.

Приложения и сервисы для ьедення личных финансов Краусфандинг Онпанн-страхсьанне Поставщики ГТ дм оанкоЕскон сферы

МикрофинанссЕыг организации Операторы фискальных данных Поставщики сгрБкссБ для финансовой отчетности компаний и бухгалтерии Компании. поставляющие универсальные решения, широко испольгубные е сфере финансов А1-серЕИ<ы

см см о см

СП О!

о ш т

X

<

т о х

X

Рисунок 2 - Основные направления финтеха бизнес-компании

Тем не менее из данных рисунка 2 видно, что финтех на рынка финансовых услуг, хотя и предоставляется для всех пользователей, в приоритете в электронном виде, однако юридические адреса этих компаний находятся в Москве (84,6%) и г. Санкт-Петербурге (15,4%).

Тренды на дальнейшее развитие финтех-сегмента подтверждают, как нормативные документы ([1]), так и аналитические данные [2], а именно тот факт, что спрос на цифровизацию сектора «Финансовые услуги» вырастет почти вдвое, с 7% до 12% за 10 лет. Кроме того, наибольшим потенциалом обладают такие финтех-направления, как рост продуктов, основанных на биометрии, формирование и активное использование цифрового профиля клиента и цифровые активы. В целом развитие финтеха в России идет по принципу построения экосистем, основанных на единых принципах и стандартах, что позволяет им быть управляемыми и быстро реагировать на меняющиеся внешние условия рынка [23].

Количество организаций в РФ, формирующих новые продукты и услуги, неуклонно растет большими темпами на протяжении 4 лет в области разработки компьютерного ПО (+26 п.п.), в области информационных технологий (+10 п.п.), что полностью совпадает с национальными целями развития Российской Федерации на период до 2030 года [18].

Цифровизация сектора «Финансовые услуги» способствует снижению транзакционных издержек [10], [3], позволяет сократить число посредников, а, следовательно, и стоимость операций и товаров [5], [13], [14], [8].

Обратимся к динамике развития финтех услуг и бизнеса в этом секторе.

Рассмотрим тенденции развития финтех-сегмента финансового сектора в России и за рубежом в 2021 году (см. Рисунок 3), данная дата выбрана не случайно, так как именно этот после пандемийный период, с одной стороны, проиллюстрировал итоги процесса перехода на онлайн поведение рынка (Р2З,

В2Р, В2В), а, с другой стороны, позволил высветить системные ошибки развития данного сегмента. Рейтинг Services Globalization Index агентства Tholons выходит с 2017 года [27]. Москва начала в нем свое продвижение с 38-го места, в 2019-м уже была на 23 месте, а в 2020 году вошла в двадцатку наиболее развитых мегаполисов по уровню развития цифровизации, заняв 18 место, внедрения инноваций, а также каче-

ства жизни и условий ведения бизнеса [25]. В рейтинге качества и доступности интернета Россия занимает 9-е место из 131 страны и территории, по уровню доступности мобильного интернета — 2-е место среди 50 стран с наибольшим ВВП. По оценке компании Content-Review, 1 Гб данных в 2020 г. обходился россиянам всего в 24,6 руб. Дешевле мобильный интернет только в Индии: 9,2 руб. за 1 Гб2 [20].

/-

Тренд >2l. Embedded

Finance как Будущее платежных технологий вне банковской экосистемы.

Ч___А

( " N

Тренд >ё2. Анализ данный для скор: ига в режиме реального времен»

I ^

Г N Тренд №3, Гибридные моделг сочетающие крмпгшуге j[ с тр as or vre составляющие V_

Г

L

г

Тренд №4. Автоыаптзнр ованные финансовые решения

Тренд N¡5 Альтернативные способы онлапн-гпатежен без посредников

Тренд №6. Формпр о е- ara le

цифровой инфр a структуры

Г

Тренд ,Vs7. Рост цифровых активов

Позволяет [отгетрироватъ платежи, дебетовые карты, кредиты, страховки, il даже инвеспщпонные инструменты в нефинансовые продукты. •Пример: офортгьие займа на сайте интернет-магазина. Евросоюз, Велнхобртанпя. Россия

Высокая натр\-ка на data-департаменты. рост аналитических и скор] иговых продуктов как исторического портрета клиента, так и прогнозного на основе bis data Китай. США, Канада

Налр|[мер. решения для финансирования депоз!пов при аренде недвижимости. Евросоюз

* Способы сохранить и приумножить сбережения за счет автоматического решения

•Например, авто матический финансовый казначей д.гя распределения финансовых активов по организациях, прядяагат1ралучштуславия США, Канада, Евросоюз

•Желание снижения стоимости транзакций актуализирует запрос на алътернашвные способы онлшн-платежеи, в том числе с использованием электронных кошель кое. QR-кодов. крнптовалют. Рос «и

Тотальный переход в digital, использование low-code разработок (то есть с минимальными требованиями к знанию кода), упрощенные кдстоSDжированные решения, максимально отвечающие потребностям клиентов.

Евросоюз, Кшай

•Вслед за Китаем десяти) стран объявили в 2020 году о том. что начинают разработку собственных цифровых валют, параллельно регуляторы у-сипнпи контроль за кршповапютамн. Создание гнбридной модели с цифровыми акпшамп (PayPal, BBVA и Visa). Разработа и интеграция сторонних крипто продуктов Китай, Россия, Евросоюз

Рисунок 3 - Тенденции развития финтех-сегмента финансового сектора в РФ и за ее пределами в 2021 г.

Согласно результатам аналитического исследования международной компании [27], инвестиции в fintech в 2021 году достигли $210 млрд, что на $90 млрд превысило аналогичный показатель за 2020 год. В прошлом году на финтех-рынке было заключено около 5 700 сделок. Объем инвестиций в сферу платежей в 2021 году вырос до $51,7 млрд с $29,1 млрд 2020 года. Инвестиции в блокчейн и криптовалюту составили $30,2 млрд в 2021 году по сравнению с $5,5 миллиардами 2020 года.

Российский fintech также стремительно развивается, занимая лидирующие позиции в сфере цифровых платежей. Только в 2021 году на отечественном рынке появилось свыше 15 крупных игроков, среди которых Osnova, Torus и PlatiGolosom, признанные одними из самых перспективных.

Основные направления развития финтех-сегмента финансового рынка в 2021 году на мировых рынках представлены на рисунке 4.

Рассмотрим инфраструктуру, в которой сегодня в России развивается финтех-сегмент финансового рынка. Весь блок финтех-сегмент финансового рынка разделен на 7 функций, которые максимально отражают весь перечень операций, с которыми сталкиваются клиенты как банковского, так и небанковского рынка.

В блоке «Переводы и счета» представлено 8 компаний, которые предлагают регистрацию электронных кошельков и инструменты для проведения переводов. Компании все зарегистрированы на территории РФ. Из них 5 компаний зарегистрированы в Москве, 2 - в г. Санкт-Петербурге, 1 - в г. Новосибирске. Особенностью

X X

о

го А

с.

X

го m

о

О

2 О M

to

этого блока является тот факт, что компании присутствуют в разных нишах рынка, практически не конкурируя между собой. Важно отметить, что приоритетно компании были созданы в период 1993 - 2012 гг., так как на

этот временной интервал приходится развитие и платежных услуг, и международных отношений. Данные представлены на рисунке 5.

Инвест! нош

Венчурный капитал как источник финансирования финтех-проектов

Köpnop ariimibic stHEiCTimia! с

финтел

Направление ннвеспщий в

фит ex

Прогнозы

•В 2021 году инвестор! вложили е разработчиков финансовых технологий в обтцеи сложноеш 521 0 мггрд. чго почти на 590 млрд ьо.тыпе чем годом ранее но немного меньше, чем сумма иниспцн б 2019 году

Венчурные капиталисты »аключлш: около Л00 сделок, общал стоимость которых составила 5115 млрд. Фонды прямых инвестиций (которые больше внимания уделяют финтех-компанлям на поздних стадиях и на стадии расширения) инвестировали в компании $12 млрд б рамках примерно 140 сделок.

'В 2021 году составили 533 млрд. Количество сделок ре .ко выросло - почти на 300 и достгло нового рекордного уровня— 320 сделок:

•К 2024 году 50% транзащгш в отделения.1: будут проводиться в виде предварительно подготовленных транзакций или встреч, которые инициируются на цифровых платформах и выполняются с помощью принадлежащих банкам технологий •К 202-1 году 75% есех потребительских кредитов и кредитов малому бизнесу будут выдаваться за счет автоматизированных процессов с поддержкой искусственного интеллекта

Л

•По всем направлениям платежные услуга, кнб ер безопасность финансового сектора. 1П5илесЬ (технологии б страховании} и УСТоГгчиеосгь были наиболее востребованными областями инвест! щш1. ИнБеспщии в сервисы, ориентированные на кр!ттоБалюп.1 и блокчейн, достигли рекордных 530 млрд. Приток средств инвесторов б компании, занимающихся платежными технологиями составил 351,7 млрд, в компании сферы кнбербеюпасности финансового рынка - 54,9 млрд

J

Л

Рисунок 4 - Основные направления развития финтех-сегмента финансового рынка в 2021 году на мировых Составлено автором по данным [27]

J

рынках

ем ем

0 ем

01

0 ш CQ

1

<

CQ

0

1 I

•Электронный кошелек г., •г Москва

( QIWI КОШЕ ЛЕК

•Сервис денежных переводов, •1995 г, •г. Новосибирск

KOROXAPAY

Сервис для оплаты и администрирования таможенных платежей. 2010 г- г. Моема

PAYHD

•Сервис приема и оформления регулярных платежей, •2010 г., •г. Москва

A3

•Сервис денежны* переводов, •2011 г, •г. Москва ,

RURU

• Электронный кошелек. •2012 г., •г Санкт-Петербург .

JOMONEY

•Сервис международных денежных переводов, •2019 г, •г Москва J

1 ZAMZAM

•Сервис №1 проведения платежей через голосовых ассистентов. -2020 г, •г. Санкт-Петербург ,

1 ПЛАТИ ГОЛОСОМ

Москве, по 1 компании в Санкт-Петербурге и Уфе. Особенностью этого блока является тот факт, что компании присутствуют не просто в разных нишах рынка, но и предлагают абсолютно кастомизированные услуги, не конкурируя между собой. Данные представлены на рис. 6.

Рисунок 5 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления «Переводы и счета» Составлено автором по данным [17]

В блоке «Рассрочка и продукты кредитного характера» представлено 7 компаний, которые предлагают сервисы для покупки товаров в рассрочку, а также инструменты для работы с кредитами и ипотекой. 6 компаний зарегистрированы на территории РФ в период 2013-2021 гг., 1 - на территории Беларуси. Из них 4 компании зарегистрированы в

• Сервис для покупки товаров в рассрочку. •2004 г, •Беларусь

( LIFE

• Онпайн-рефинансированпе ипотеки. •2013 г, •г. Москва J

( ИНСТАТЕКА

•Приложение для р2р-кредтпования. •2015 г, •г. Москва

( LENDSBAY

•Онлайн-сервис по упраьлегапо ипотекой. •2018 г, •г. Москва J

( REF1N.ONLINE

ч • Сервис для финансирования судебных споров. 2020 г.. г. Уфа

( SHOOKRU

•Сервис авансовых платежей, ^ •2021 г, •г. Москва J

( MOKKA

• Сервис для покупки товаров в рассрочку. •2021 г, •г. Санкт-Петербург J

( ТASANA

Рисунок 6 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления «Рассрочка и продукты кредитного характера»

Составлено автором по данным [17]

В блоке «Программы и карты лояльности» представлено 5 компаний, оказывающих услуги по управлению

дисконтными картами и выполняющих функции агрега-торов программ лояльности. Компании были созданы с 2006 г. по 2020 г., но большинство из них имеет период регистрации 2019-2020 гг. Как и ранее большинство компаний зарегистрированы в г. Москве (3 шт.), по одной в г. Санкт-Петербург и г. Дзержинске. Данные представлены на рисунке 7.

Рисунок 7 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления «Программы и карты лояльности» Составлено автором по данным [17]

В блоке «Кэшбэк-сервисы» представлено 10 компаний, которые были созданы в РФ для получения кэшбэка за покупки в период с 2015 г. по 2021 г., это одно из молодых направлений, истоки этого функционала пришли из Финляндии, также на территории РФ работают сервисы, зарегистрированные в странах: Украина, Республика Сейшелы, Чад. Приоритет локаций таких стартапов - г. Москва (5 компаний), и только 1 компания находится в г. Краснодаре. Данные представлены на рисунке 8.

копикот

CASH4BRANDS

SMARTY.SALE

МЕГАБОНУС

QROOTO

•2011 г.

Фиктящия

•2015 г,

г. Краснодар

•2016 г, ->

Украггна

•2017 г. -

•г. Москва

•2018 г,

•г. Москва .

PHARMIQ

СКРЕПКА

Кэшбэк-сервис для оплаты лекарственных товаров, •2019 г, •г. Москва

•2019 г-j  г. Москва

ВАСШ

-2020 г,

Республика Сейшелы

ZOZ1

NUUM

•2021 г.

Чад

•Необаяк зля геймеров. V

•2021 г.

•г. Москва J

Рисунок 8 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления ««Кэшбэк-сервисы» Составлено автором по данным [17]

В блоке «Учет и анализ инвестиций» представлено 15 компаний, которые были созданы в период с 2002 г. по 2022 г., из полученных данных видно, что более 50 % были открыты в течение последних пяти лет, в основном такие стартапы находятся в Москве (8 компаний) и в Санкт-Петербурге (3 компании), а также в Московской области (10 компаний) и Ленинградской области (1 компания), одна из них зарегистрирована все территории РФ, но имеет представительство в г. Москва. Необходимо сразу сделать оговорку, что эти и представленные ниже компании работают в цифровом пространстве и позволяют пользоваться их услугами на территории всей РФ. Юридические адреса представлены для понимание активности населения и бизнеса отдельных регионов. Данные представлены на рисунке 9.

1^нфорыацпонно-аналншческдя платформа и соц. сеть зля тшвесторов. 2002 г.. Соединенные Штаты Америщпредставительство -г Москва

1 TRADING VIEW

• Агрегатор инвеспщионных рекомендэцин •2008 г, г. Москва

[ ИНВЕСТИДЕИ

Агрегатор инвестиционных рекомендации. 2010 г, г Москва

[Г! GLOBAL

Сервис учета и анализа инвестиций. •2012 г., •г. Москва

( INTELIN VEST

Агрегатор инвестиционных рекомендации •2013 г, г. Стт-Петербурт

CONOMY

•Инфорыаммнно-аналишчесш платформа дня инвесторов, 2012 г, •г Слгат-Петербург

i BLACK TERMINAL

Онлайн-сервис по обучению инвестированию. 2017 г, • Московская область, г. Королев

1 LOGOS FREEDOM

Агрегатор инвестиционных продуктов, •2018 г, •г. Москва

ВИНВЕСТОР

Агрегатор инвестиционных рекомендаций. 2018 г., •г. Моста

[ BEATNLARKET

'Агрегатор инвестиционных рекомендаций. 2019 г, г. Москва

RUSETFS

Сервис для анализа сгрутрыпортфеля 2019 г, г. Москва

I INVEST PLANNER

Мониторинг котировок акции. •2020 г.,  Ленинградская обл. г. Всеволожск

[ RISK MONITORING

• Сервис учета и анатга инвеспщп!. •2021 г., Московская область, г. Ивантеевка

I FWANCEMAJUCER

«Сервис автомагсгческоп подготовки 3-НДФЛ для инвесторов и трейдеров. ^ •2021 г. •г.Москва

НДФЛ ГУРУ

•Информационно-аналитическая платформа для инвесторов. •2022 г„ г. Санхт-Петербург J

CBONDS

Рисунок 9 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления ««Учет и анализ инвестиций» Составлено автором по данным [17]

В блоке «Криптовалютные сервисы» представлено 9 компаний, которые предлагают инструменты для инвестиций в криптовалюты, криптокошельки и обменные сервисы. В этом функционале можно говорить о присутствии стартапов других стран наравне со стартапами РФ, так как направление является для финансовых услуг новым, то и регистрация таких компаний в РФ в целом имеет место только с 2018 г. Из них 3 компании зарегистрированы в Москве, 1 - в г. Одинцово Московской области, 1 - в г. Санкт-Петербурге. Особенностью

X X

О

ГО >

п.

X

го m

о

ю (О

2 О N3 N3

этого блока является узкий функционал каждой компании. Данные представлены на рисунке 10.

es

CS

0

CS

cñ

01

О Ш

m

X

<

m

о

X X

'КрштоЕ1тюгньш кошелек и децентрализованная биржа, •2016 г.. * Швейцария _

WAVES PLATT0RM

•Краудфавдинговая блокчшмтощадка «2017 г., •г. Одинцово _

BHRUSSIA

• Экосистема крштосервисов, которая включает электронный кошелек, биржу, •2018 г, •Сент-Винсега У

POINTPAY

•Сервис для обыенакришовалкты, •2018 г, •Белиз

QUICKEX

«Платформа для хранения исправления крпптоактивами •2018 г. •г. Москва

CRACC

•Криптовалютный счет. •2018 г. •г. Москва

AmiETRIA

•Платформа для инвестиций б критттоватюты. •2018 г, •г, Москва

TOKENBOX

•Сервис тренинга и аналитики торговых счетов, ' •2019 г, •Великобритания

TRADELINK

• Криптовалютный хошелек, •2021 г, •г. Санкт-Петербург

TER

Рисунок 10 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления «Криптовалютные сервисы» Составлено автором по данным [17]

В блоке «Управление личными финансами» представлено 16 компаний, которые были созданы в период с 1997 г. по 2021 г., в данной выборке компании этого функционала появились раньше предыдущего блока, что связано развитием рыночной экономики и желанием потребителе учитывать свои расходы корректно, из полученных данных видно, что опять же в основном такие стартапы находятся в Москве (8 компаний), далее рынок более географически диверсифицирован, а именно, в выборке всего 2 компании расположены в Санкт-Петербурге, по одной компании представлено в г. Краснодар, г. Ростове-на-Дону, г. Ярославле, г. Нижнем Новгороде, г. Барнауле, г. Астрахани. Более широкой географической локации и исторически далекой даты открытия нет более ни в одном из функциональных сегментов финтеха. Данные представлены на рисунке 11.

2022 год показал, что в целом развитие финтех-сегмента финансового рынка было ориентировано на две группы решений: для разработчиков и клиентов в РФ таргетом была именно разработка финансовых продуктов и услуг, которые бы повышали их качество и снижали себестоимость услуг без потери уровня безопасности их проведения (виртуальный банкинг, смарт-контракты, программами управления финансами и цифровыми брокерами) [6], [9]; европейский коллеги формировали продукты для улучшения качества жизни, т.е. встраивали финансовые решения в хозяйственные операции, развивая любые системы, функционирующие при помощи технологий искусственного интеллекта и машинного обучения, биометрические системы безопасности, производство роботизированных голосовых ассистентов [4], [11], [12], [15].

• Сервис для автомаипацш! накоплений. »1997 т, *г. Москва

GROWS.AI

♦Сервис финансового планирования, •1998 г, •г. Москва

KEEPSOFT

•Менеджер плашых подписок. •1999 г, •г. Санкт-Петербург

SUBSCRAB

•Сервис финансового планирования. •2006 г, •г. Москва

[ A1ZEX FINANCE

•Сервис финансового планирования. •201! г, •г. Москва

MONEYON

•Сервис финансового планирования. •2015 г, ♦г. Москва

сивих

•Проверка своей кредшной историк. •2009 Г, •г. Москва

í MY CREDIT INFO

•Сервис финансового планирования. •2009 г, •г. Москва

í EASYFEsANCE.RU

•Оформление налогового вычета. •2012 г., •г. Краснодар

НДФЛКА

1MONEY •Сервис финансового планирования. •2015 г, •г. Ростов-на-Дону

•Сервис финансового планирования. •2017 г, •г. Ярославль

( VVHIltSWAN. \ FINANCE

•Агрегатор финансовых инструментов. •2017 г„ ♦г. Нижний Новгород

ZAB.IOTEKA

•Учет расходов по ОЕ-кодам на чеках. •2018 г. •г. Барнаул

ЧЕКГУРУ

•Сервис финансового планирования и виртуальная карта. ^ •2020 г, •г. Санга-Петербург

COINKEEPER

• Сервис финансового планирования. •2021 г, •г. Астрахань

ДЗЕН МАНИ

•Маркетплеис платных подписок: •2021 г., •г.Москва

SUBU

Рисунок 11 - Данные о компаниях финтех-сегмент финансового рынка направления «Управление личными финансами» Составлено автором по данным [17]

Текущий статус развития финансовых технологий в России можно охарактеризовать как недостаточно высокое, так как есть еще неосвоенные технологии участниками финансового рынка, например, биометрические технологии, использование повсеместно технологии распределенного реестра, Интернета вещей, квантовых вычислений и расширенной реальности, что отражено на рисунке 12.

Мобильные интерфейсы (web, мобильные приложения) Корпоративное хранилище данных, витрины данных Облачные технологии

Партнерские API

Big Data и анализ больших данных

Роботизация процессов

Когнитивные технологии с ИИ

Машинное обучение

Биометрические технологии

Технология распределенного реестра

Интернет вещей

# Технология используется на постоянной основе О Запланирована реализация пилотного проекта

0 Пилотный проект успешно реализован о Не используется

Рисунок 12 - Уровень использования новых технологий участниками финансового рынка [21]

Как видно из рисунка 12, крайне важно добиться легкого и бесшовного встраивания различных финансовых услуг в бизнес юридических лиц из других отраслей (модель «финансовые услуги как сервис»), кроме того, не использованы возможности для формирования финансовыми участниками рынка высокотехнологичных коммерческих В2В-решений, включая безопасные публичные облачные сервисы для финансовых организаций. Примеры бесшовных финансовых инициатив представлены на рисунке 13.

сервисов в

VCJIVTH

•Пример: сервис по поиску, оплате и управлению недвижимостью БЯХ РгореНу интегрировал возможность взяли и сравнения ипотеки в различных банках у себя

Использование электронной подписи

•Пример: в Швеции и Норвегии более 80% населения начали использовать сервисы ВалкГО, позволяющие совершать электронное подписание документов в нефинансовых сферах для получения банковских услуг;

Цифровой маркетппейс

•Пример: Health Insurance Marketplace работает через маркетппейс для оформления медицинских страховок с возможностью их сравнения, США •Пример: Маркетппейс Small Business Health Options Program Marketplace пакетов медицинских страховок для сотрудников малого бизнеса

Страховые инциденты

•создание инфраструктуры для обмена данными о страховых мошенничествах или случаях с подозрением на мошенничество

Страховая медицина

•создание единых стандартов и общей инфраструктуры ДМС для обмена данными между страховыми компаниями и медицинскими учреждениями (в т.ч. единая номенклатура услуг и прейскурантов,

медицинских услуг, гарантийных писем и актов)

Страховые реестры

•развитие инфраструктуры обмена данными по страховым историям и страховым случаям

Рисунок 14 - Инициативы, посвященные технологическому развитию страхового рынка

Во многих странах уже реализуются крупные проекты по развитию платежной среды и переводу платежных услуг на полностью цифровые каналы, что отражено на рисунке 15.

Рисунок 13 - Примеры бесшовного встраивания различных финансовых услуг

В Сингапуре, Гонконге, Великобритании уже реализуются инициативы, направленные на поддержку развития безопасных финансовых продуктов и сервисов с использованием новых технологий в банковской сфере. Этими вопросами в указанных странах занимаются центральные банки, разрабатывая рекомендации по развитию искусственного интеллекта в финансовом секторе и построению соответствующей инфраструктуры на финансовом рынке. В США ассоциация Federal RPA для ускорения внедрения RPA-тех-нологий разработала рекомендации по применению и внедрению RPA-инструментов Federal Robotic Process Automation Program Playbook.

Рассмотрим инициативы, посвященные технологическому развитию страхового рынка. Регуляторы Великобритании, Сингапура, Австралии реализуют инициативы по внедрению Открытых API на финансовом рынке, технологии Open Data позволяют профессиональным участникам страхового рынка эффективно получать и использовать данные клиентов, технологии SmartData дают возможность обмениваться и использовать персональные данные клиентов. Такие подходы представлены на рис. 14.

Великобритания

•разработана и внедряется новая платежная архитектура—New Payments .Architecture, которая адресует неэффективности, вызванные функционированием четырех параллельных платежных инфраструктур, и позволяет создать новые платежные сервисы с ценностью для потребителей и рынка в целом

Евросоюз

•Европейская комиссия объявила о разработке пакета Закона о цифровых услугах Digital Sen-ices Act для укрепления рынка их услуг и

стимулирования инноваций и конкурентоспособности европейской онлайн-среды, а также для борьбы с угрозой монополизации рынка бигтехами

Сингапур, Денежно-кредитное управление

•внедрена комплексная программа поддержки (FSH 2.0) для индустриальных финтех-проектов, создания корпоративных лабораторий инноваций и отдельных инициатив по приоритетным направлениям

Рисунок 15 - Инициативы, посвященные технологическому развитию платежного рынка

Данные о мировых компаниях -лидерах в сфере финтеха представлены на рисунке 16.

О

СО >

с

со m

о

2 о м 2

Ant Financial

Adven

Qu di aii

Xero

SoFi

Avant

• платежная система, эскроу-сервнс, крупнейший денежный фонд в мире

•МИПКфД КГПКНТОБ, Е Т.Ч. "W МЛК 113 Китая

1 торговый банк. позволяет компаниям принимать платежи в точках продаж (POS), мобильные платежи и платежи электронной коммерции Клиенты платежных решений Advenмогут принимать деньш практически через любую POS-плат форму

сайт-платформа для микрокредшов. оплаты платежей н инвестиций. Управляет 2 с спорными бтнес-ппмформами. плагформа потребительского кредита и мюсрокредигаон платформы *47_9 млн пользователей по всему миру

•Пионер в сфере разработки облачного программного обеспечения •Создание высокоинтеллектуальны! продуктов программного обеспечеыидля сложные бухгалтерских операции и программ для брокеров них оптимизации торговых операций на фондовом рынке с акциями, облигациями. фьючерсами, •клиенты Австралии. Вйтгкобритании, США где с успехом реагатзпот свои продукты

♦национальный рыночный е-ni trop США, да.ег возможность консолидировать ирефинансироБать свои федеральные н частные студенческие шш, ипотечные кредиты

выдано кредитов на общую сумму свыше - млрд. долл. США_

'попользует технологии искусственного интеллекта и данные клиентов США чтобы устанавливать для пользователе!*! оптимальные процентные ставки

"S

_/

J

ZhonsAn

Klarna

кшлискал страховал компания,

•основнойполис - страхование от возврата продуктов продающиеся через огтайн-плат ф Dp№ последней Taobao

• работает с китайскими интернет-компаниями Alibaba. Tencentii фгаансоенм конгломератом Ping An

•услуги по отложенной оплате товара (отсрочка в две недели) мгновенно составляет онп айн-пор трет клиента и определяет возможность предоставления отсрочки,

♦обрабатыЕзе: до 10 процентов интернет-торговли в Северной Европе (50° ь е Швеции). начала работу11 с американскими компакияшт._

J

Рисунок 16 - Данные о компаниях - лидерах финтех-сегмент финансового рынка в мире Составлено автором по данным [22]

CS CS

о

CS

cñ

Необходимо понимать, что именно эти направления являются базисными для российского сегмента, так как эти стартапы уже переросли в полноценные компании, которые имеют высокую стоимость на рынке, в их протоках уже учтены все возможные ошибки, а нормы права стремятся к единству, поэтому такие примеры можно использовать как кальку с минимальными изменениями

О ш m

X

под требования регуляторов и нормативных документов РФ.

Ожидаемые направления развития финтех-сегмента финансового сектора в РФ (преимущественно компаниями, умеющими юридический адрес в г. Москве) в 20222025 г. представлены на рисунке 17.

А

m

о

X X

Тренд ,\e1. Маркетппейсы для финансовых актив os

s--Тренд, №2.—

Финансовые иродуггы зля самлзлнятых клиентов с нестабильным

_ТПТПЛЛЦ_

• Маркетппейсы для операций с акциями частных компаний, инструменты для управления с ал я алом, инструмент для финансирования новых бизн ее -моделей, цифровые at швы

* QçHOCHOÎi 1 — Ц£ Рф_

Скорштовые ее кредитные- решения sa основе транзакций на платформах для сам с занятых, инструменты для управления рпеиия s деятельности сшпзилш. Скорннг саипапхгш каь нншево; решение.

•Оеиовной прлбедннх тренда -коммерческие банки и хткрофинанеоеые ореттзачш

Тренд №3. Специализация фннтех-решенш

Треп iê4 Применение

ИЕСТрУМеЯТОБ H

методов FinTech в зеленых финансах

1. Улучшение доступа к финансовым услугам

-Доступность финансовых успут через смартфоны и другие устрянстна

означает, что большее количество людей и представителей микро и малого

бизнеса смогут попутать доступ е таким услугам; как микрофинансированне и страхование. для инвестировать г мероприятия по смягчению последствий изменения климата адаптации и повышению устойчивости к изменению

климата.

•2. Снижение затрат на предоставление финансовых услуг

•Автоматизация процессов, предоставление финансовых услуг по цифровым каналам и использование расширенной аналитики данных для лучшего понимания результатов деятельности компания или физического липа, анализ н оценка ценового риска, мероприятия по снижению затрат на предоставление финансовых услуг, делая ранее не охваченными банковскими услугами незастрахованными клиентов Ьзлее приЕлека11льны для поставщиков услуг.

3. Улучшение упр&апвннх рисками

•Доступ и возможность анализ данных по очень широкому кругу областей, связанных с зеленым финансами (например, климатически» данные, отслеживание выбросов), упрощают финансовым учреждениям изентифнкшшг. оценку, управление u раскрытие рисков.

• 4. Ориентация на инвесторов

•Цифровые платформы и аналитика данных позволяют .эмитентам, упраБлхтсщим фондами н другим липдн привлекать розничных шла гшституднойаяьных инвесторов. стремящихся к гкологически чвеш:.! и устойчивым финансовым инвестициям

•¡.Изменение поведении потребителей

•Приложения, которые могут отслеживать поведение потребителей в отношении расходов, могут «подтолкнуть;-' потреёитапеи к более благоприятный дня климата или другим социально желательным тратам в поведению.

• Основной нр-окмяш- тренда - US РФ оотестве_

Рисунок 17 - Ожидаемые тренды развития финтех-сегмента финансового сектора в РФ в 2022-2025 гг. Составлено автором по данным [27]

•Работы по ne фрагмента пин финансового рынка и счет суммирования независимых несвязанных клиентов, их линкование и :п;циали-1[тч фннтех-решеннн

Основной проводник тренда - 2Т-ко.гтаннч s составе финансовых экоснсш.ir

Можно уверенно говорить, что лидерами мирового финтеха являются Китай и США, которые активно расширяют присутствие своих продуктов и услуг по всему миру, концентрируясь на национальных нормативных актах.

По оценке консалтинговой компании McKinsey, к 2025 г. вокруг фундаментальных потребностей человечества могут появиться 12 крупномасштабных экосистем, на которые может прийтись около 30% глобального ВВП (60 трлн долл. США). Уже сейчас цифровые экосистемы Alibaba, Google, Amazon, Apple, Facebook, Microsoft и Tencent входят в число 12 крупнейших мировых корпораций по рыночной капитализации [26].

Заключение

Выявлены особенности развития финтех-сегмента в РФ, заключающиеся в нишевом распределении стартапов по финансовому рынку, в кастомизации предоставления финансовых и нефинансовых услуг клиентам на территории РФ. Определено, что приоритетной локацией для таких стартап проектов является г. Москва, практически все сегменты единично представлены в г.

Санкт-Петербурге. Развитие таких проектов приходится на период 2018-2022 г., за исключением платежных услуг, и услуг по ведению личных финансов, что объясняется развитием международных отношений и политикой государства в сфере повышения финансовой и цифровой грамотности населения. Вместе с тем необходимо отметить. что канал предоставлена финтех-услуг - цифровой, а значит все клиенты могут воспользоваться данными инициативами, тем не менее, подчеркнута значимость московского финтех-сегмента в формировании современного российского финансового рынка в целом.

Литература

1. Указ Президента Российской Федерации от 21.07.2020 № 474 «О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года»

2. Индикаторы цифровой экономики: 2021: статистический сборник / Г.И. Абдрахманова, К.О. Вишневский, Л.М. Гохберг и др.; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». - М.: НИУ ВШЭ. - 2021. - 380 с https://issek.hse.ru/mirror/pubs/share/484533334.pdf

X X

о го А с.

X

го m

о

2 О M

to

CS CS

о

CS СП

о ш m

X

<

m о x

X

3. Клейнер Г.Б., Рыбачук М.А., Карпинская В.А. Развитие экосистем в финансовом секторе России // Управленец. - 2020. - Т. 1 - №4. - С. 2-15. DOI: 10.29141/22185003-2020-11-4-1.

4. Клейнер Г.Б., Рыбачук М.А., Ушаков Д.В. Психологические факторы экономического поведения: системный взгляд // Тегга Economicus. - 2018. - Т. 16. - № 1. -С. 20-36. DOI: 10.23683/2073-6606-2018-16-1-20-36.

5. Коваленко А.И. Многосторонняя платформа как сеть создания стоимости // Управленец. - 2017. - № 4 (68). - С. 39-42.

6. Котляров И.Д. Цифровая трансформация финансовой сферы: содержание и тенденции // Управленец. -2020. - Т. 11. - № 3. - С. 72-81. DOI: 10.29141/22185003-2020-11-3-6

7. ЛопухинА. В., Плаксенков Е.А., СильвестровС. Н. Финтех как фактор ускорения инклюзивного устойчивого развития // Мир новой экономики. - 2022. - № 16(1). - С. 28-44. DOI: 10.26794/2220-6469-2022-16-1-28-44

8. Марамыгин М.С., Чернова Г.В., Решетникова Л.Г. Цифровая трансформация российского рынка финансовых услуг: тенденции и особенности // Управленец. -2019. -Т. 10. -№ 3. - С. 70-82. - DOI: 10.29141/22185003-2019-10-3-7.

9. Маркова В.Д. Бизнес-модели компаний на базе платформ // Вопросы экономики. - 2018. - № 10. - С. 127-135. DOI: 10.32609/0042-8736-2018-10-127-135

10. Моазед А., Джонсон Н. Платформа. Практическое применение революционной бизнес модели // М.: Аль-пина Паблишер. - 2019. - 288 с.

11. Свириденко Д. Принять вызов цифровой экономики // Эксперт. - 2017. https://expert.ru/sibe-ria/2017/48/prinyat-vyizov-tsifrovoj-ekonomiki/

12. Халин В.Г., Чернова Г.В. Цифровизация и ее влияние на российскую экономику и общество: преимущества, вызовы, угрозы и риски // Управленческое консультирование. - 2018. - № 10 (118). -С. 46-62.

13. Beiräo G., Patricio L., Fisk R. P. Value cocreation in service ecosystems: Investigating health care at the micro, meso, and macro levels // Journal of Service Management. - 2017. - №28(2). -С. 227-249 D0I:10.1108/J0SM-11-2015-0357

14. Kapoor R. Ecosystems: broadening the locus of value creation Journal of Organization. -2018. - № 7. https://link.springer.com/article/10.1186/s41469-018-0035-4

15. Lusch R., Nambisan S. Service Innovation: A Service-Dominant Logic Perspective // MIS Quarterly. - 2015. -Vol. 39 -No. 1. - РР. 155-175 https://www.re-searchgate.net/publication/283841746_ServiceJnnova-tion_A_Service-Dominant_Logic_Perspective (дата обращения 01.10.2022) D0I:10.25300/MISQ/2015/39.1.07

16. Всемирный банк. 2018 // https://docu-ments1.worldbank.org/cu-

rated/en/848071539115489168/pdf/Competing-in-the-Digi-tal-Age-Policy-Implications-for-the-Russian-Federation-Russia-Digital-Economy-Report.pdf

17. Карта российского рынка fintech // https://rb.ru/fintech/_

18. Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов 2021 год // https://cbr.ru/Collec-tion/Collection/File/40903/overview_2021.pdf

19. Развитие финансовых технологий // https://cbr.ru/fintech/

20. РБК. Россия вошла в первую десятку рейтинга качества и доступности Интернета // https://trends.rbc.ru/trends/social/cmrm/613eea0f9a7947a3 178b11b3

21. Результаты исследования мнения рынка по вопросам развития финансовых технологий на 2021-2023 гг.

https://media.rbcdn.ru/media/reports/Fintekh_2023_itog.pdf

22. Финтех: топ-10 компаний-лидеров // https://investfuture.ru/news/id/finteh-top-10-kompaniy-liderov_

23. Экосистемы: подходы к регулированию. Доклад для общественных консультаций. Банк России — 2021 г. //

http://www.cbr.ru/content/document/file/119960/consultatio n_paper_02042021.pdf

24. Global Innovation Index 2022: What is the future of innovation-driven growth? // https://www.wipo.int/globaljn-novationJndex/en/2022/index.html

25. Fintech and Sustainable Development: Assessing the Implications. The UNEP Inquiry. 2017. // https://www.unep.org/resources/report/fintech-and-sustain-able-development-assessing-implications

26. Insurance beyond digital: The rise of ecosystems and platforms // https://www.mckinsey.com/industries/finan-cial-services/our-insights/insurance-beyond-digital-the-rise-of-ecosystems-and-platforms

27. Pulse of Fintech H2'21. KPMG // https://get-inves-tor.ru/analytics/tproduct/357049947-972698450071-pulse-of-fintech-h221_

28. Tholons Global Innovation Index 2021 // https://ac-mos.ru/ratings/tholons-global-innovation-city-index/

Analysis of the fintech segment of the financial market of Russia and of

Moscow: current state and transformational processes Bondarenko T.G.

Plekhanov Russian University of Economics

JEL classification: D20, E22, E44, L10, L13, L16, L19, M20, O11, O12, Q10, Q16, R10, R38, R40, Z21, Z32_

The modern world cannot be imagined without transforming the landscape of the fintech segment of the financial sector of Russia and the city of Moscow as a driver for the development of synergy of financial and non-financial services. This trend became especially relevant after 2020, when the maximum number of transactions and products were provided, ordered and paid for online. The article gives the concept of landscape in the context under study, defines the concept, essence, composition of the fintech segment in the Russian Federation and beyond its borders at the present stage, and also considers the historical dynamics of the development of the fintech segment in the territory of the Russian Federation in a geographical and product context. The object of the study is the fintech segment of the financial sector of Russia and the city of Moscow, as a transforming structure, which is a simplification of the modern market for financial and non-financial services. The subject of the study is the innovative processes of business entities as part of the development model of the FinTech segment of the financial sector of Russia and Moscow.

The purpose of the study is to compare the development trends of the fintech segment of the financial sector in Russia and abroad, as well as to identify and illustrate potential trends in the landscape of the fintech segment of the financial market, taking into account the use of intellectual and digital financial assets as financing instruments in the Russian Federation and the world for the period up to 2025 d. The research methodology is expressed in a theoretical and heuristic approach based on generally recognized methods of scientific knowledge of the surrounding reality: abstraction, theorizing, simplification, etc. The theoretical and practical

significance of this article lies in the proposed algorithm for the transformation of the fintech segment in the Russian Federation in the context of total digitalization. Keywords: fintech, financial market, digitalization, financial services References

1. Decree of the President of the Russian Federation of July 21, 2020 No. 474

"On the National Development Goals of the Russian Federation for the period up to 2030"

2. Indicators of the digital economy: 2021: statistical collection / G.I. Abdrakh-

manova, K.O. Vishnevsky, L.M. Gohberg and others; National research University "Higher School of Economics". - M.: NRU HSE. - 2021. - 380 from https://issek.hse.ru/mirror/pubs/share/484533334.pdf

3. Kleiner G.B., Rybachuk M.A., Karpinskaya V.A. Development of ecosys-

tems in the financial sector of Russia // Manager. - 2020. - Vol. 1 - No. 4.

- P. 2-15. DOI: 10.29141/2218-5003-2020-11-4-1.

4. Kleiner G.B., Rybachuk M.A., Ushakov D.V. Psychological factors of eco-

nomic behavior: a systematic view // Terra Economicus. - 2018. - T. 16.

- No. 1. - P. 20-36. DOI: 10.23683/2073-6606-2018-16-1-20-36.

5. Kovalenko A.I. Multilateral Platform as a Value Creation Network // Uprav-

lenets. - 2017. - No. 4 (68). - P. 39-42.

6. Kotlyarov I.D. Digital transformation of the financial sector: content and

trends // Manager. -2020. - T. 11. - No. 3. - S. 72-81. DOI: 10.29141/2218-5003-2020-11-3-6

7. Lopukhin A. V., Plaksenkov E. A., Silvestrov S. N. Fintech as a factor in

accelerating inclusive sustainable development // World of New Economics. - 2022. - No. 16(1). - S. 28-44. DOI: 10.26794/2220-6469-2022-161-28-44

8. Maramygin M.S., Chernova G.V., Reshetnikova L.G. Digital transformation

of the Russian financial services market: trends and features // Manager. -2019. -T. 10. - No. 3. - S. 70-82. - DOI: 10.29141/2218-5003-2019-103-7.

9. Markova V.D. Business models of companies based on platforms // Ques-

tions of Economics. - 2018. - No. 10. - P. 127-135. DOI: 10.32609/00428736-2018-10-127-135

10. Moazed A., Johnson N. Platform. Practical application of the revolutionary

business model // M.: Alpina Publisher. - 2019. - 288 p.

11. Sviridenko D. Accept the challenge of the digital economy // Expert. -2017. https://expert.ru/siberia/2017/48/prinyat-vyizov-tsifrovoj-ekonomiki/

12. Khalin V.G., Chernova G.V. Digitalization and its impact on the Russian economy and society: advantages, challenges, threats and risks // Administrative Consulting. - 2018. - No. 10 (118). -FROM. 46-62.

13. Beirao G., Patricio L., Fisk R. P. Value cocreation in service ecosystems:

Investigating health care at the micro, meso, and macro levels // Journal of Service Management. - 2017. - No. 28 (2). -FROM. 227-249 DOI:10.1108/JOSM-11-2015-0357

14. Kapoor R. Ecosystems: broadening the locus of value creation Journal of Organization. -2018. - No. 7. https://link.springer.com/arti-cle/10.1186/s41469-018-0035-4

15. Lusch R., Nambisan S. Service Innovation: A Service-Dominant Logic Perspective // MIS Quarterly. - 2015. - Vol. 39-No. 1. - RR. 155-175 https://www.researchgate.net/publication/283841746_Service_Innova-tion_A_Service-Dominant_Logic_Perspective (accessed 01.10.2022) DOI:10.25300/MISQ/2015/39.1.07

16. World Bank. 2018 // https://documents1.worldbank.org/cu-rated/en/848071539115489168/pdf/Competing-in-the-Digital-Age-Pol-icy-Implications-for-the-Russian-Federation-Russia-Digital-Economy-Report .pdf

17. Map of the Russian fintech market // https://rb.ru/fintech/

18. Overview of the Russian financial sector and financial instruments in 2021 // https://cbr.ru/Collection/Collection/File/40903/overview_2021.pdf

19. Development of financial technologies // https://cbr.ru/fintech/

20. RBC. Russia entered the top ten in the ranking of Internet quality and accessibility // https://trends.rbc.ru/trends/so-cial/cmrm/613eea0f9a7947a3178b11b3

21. Results of the study of market opinion on the development of financial technologies for 2021-2023. https://media.rbcdn.ru/media/re-ports/Fintekh_2023_itog.pdf

22. Fintech: top 10 leading companies // https://investfuture.ru/news/id/finteh-top-10-kompaniy-liderov

23. Ecosystems: approaches to regulation. Report for public consultation. Bank of Russia — 2021 // http://www.cbr.ru/content/docu-ment/file/119960/consultation_paper_02042021.pdf

24. Global Innovation Index 2022: What is the future of innovation-driven growth? // https://www.wipo.int/global_innovation_index/en/2022/in-dex.html

25. Fintech and Sustainable Development: Assessing the Implications. The UNEP Inquiry. 2017. // https://www.unep.org/resources/report/fintech-and-sustainable-development-assessing-implications

26. Insurance beyond digital: The rise of ecosystems and platforms // https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/in-surance-beyond-digital-the-rise-of-ecosystems-and- platforms

27. Pulse of Fintech H2'21. KPMG // https://get-investor.ru/analytics/tprod-uct/357049947-972698450071-pulse-of-fintech-h221

28. Tholons Global Innovation Index 2021 // https://ac-mos.ru/ratings/tholons-

global-innovation-city-index/

X X

o 00 A c.

X

00 m

o

2 O

ho ho