Подъем на фоне дефицита

Похоже, что рекорд по росту индекса РТС, установленный в мае, будет побит еще до конца этого года. В середине прошлой недели индекс достигал отметки 1782,5 пункта, лишь на 12,5 пункта отставая от рекордного значения 1795 пунктов. При этом налицо новое качество нынешнего осеннего подъема российского рынка по сравнению с зимне-весенним. Уже отмечалось (см. "Деньги" #42 от 23 октября), что подъем рынка в последние месяцы определялся не акциями нефтянки (как в начале года), а ценными бумагами предприятий других секторов — прежде всего это финансы (например, акции Сбербанка), энергетика и телекоммуникации. Лидерами роста прошлой и предыдущей недель были акции дочерних компаний РАО "ЕЭС России" — ОГК и ТГК. Причем если акции ОГК уже фактически исчерпали потенциал и росли в цене на 2-5% в день, то акции ТГК в отдельные дни дорожали на 10-20%.

Впрочем, за последние две недели позиции нефтяных компаний вновь окрепли — и прежде всего благодаря росту цен на нефть. В частности, котировки наличной Brent к середине недели преодолели отметку $64 за баррель, максимума с середины сентября. Цены на российскую нефть Urals приблизились к $60 за баррель. В лидерах на прошлой неделе оказались и акции "Газпрома". Ежедневный их рост составлял 2-2,5%. При покупке этих ценных бумаг инвесторы надеялись на повышение внутренних тарифов на газ.

По словам участников рынка, довольно высокий интерес к российским бумагам в последнюю неделю проявляли нерезиденты. Об этом свидетельствует и рост объемов торгов на РТС. В начале минувшей недели он в среднем составлял более $90 млн, тогда как неделей ранее — чуть более $40 млн, а в начале ноября — около $50 млн. Вместе с тем, по данным Emerging Portfolio Fund Research, чистый приток средств в зарубежные фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, осенью был невелик. Еженедельные значения лишь иногда превышали $10 млн, а порой наблюдался и отток средств. Таким образом, подъем рынка определялся прежде всего деньгами внутренних инвесторов. Не исключено, что предновогоднее ралли могло бы оказаться более значительным, если бы не дефицит средств на межбанковском рынке. С конца октября ставки на рынке МБК остаются высокими — 6-8% годовых, достигая порой 10%.