Консенсус застрял на двух процентах

Краткосрочный консенсус-прогноз роста ВВП России не меняется уже полгода — ожидается восстановление на уровне 1,3% в 2017 году. В долгосрочной перспективе аналитики по-прежнему не видят возможностей для увеличения экономики более чем на 2% в год, как и перспектив догнать среднемировые или даже восточноевропейские темпы роста.

Макроэкономический консенсус-прогноз для стран СНГ экономистов FocusEconomics (основан на оценках 38 крупнейших финансовых и исследовательских институтов, среди которых АКРА, ИЭП им. Егора Гайдара, Oxford Economics, Capital Economics, Сбербанк и VTB Capital) в отношении России в апреле остался неизменным. Уже полгода, несмотря на позитивный тон доклада аналитиков, он предполагает увеличение экономики страны на 1,3% в 2017 году и на 1,7% — в 2018-м. Единственным заметным изменением параметров при неизменной медиане стало снижение максимальных оценок роста в этом году с 2,5% до 2% и их увеличение в 2018 году с 3% до 3,3%. Минимальный текущий прогноз принадлежит российскому рейтинговому агентству АКРА (0,5% прироста ВВП в 2017 году и 0,6% в 2018-м), а максимальный — Citigroup Global Markets (2% и 2,3% соответственно). Реализация текущего консенсус-прогноза предполагает увеличение ВВП в первом квартале 2017 года на 0,8% в годовом выражении, хотя в ЦБ оценивают соответствующее увеличение показателя в 0,2–0,4% (см. “Ъ” от 4 мая).

Основными источниками роста в обозримом будущем пул аналитиков видит восстановление частного потребительского спроса (1,7% роста в 2017 году) и инвестиций (2% роста в 2017 году), которые будут стимулировать промышленность. Динамика указанных показателей в среднесрочной перспективе останется близкой к этим уровням до 2021 года, сходятся прогнозисты. При этом на фоне стабилизации профицита счета текущих операций платежного баланса России на уровне 2,5–2,8% ВВП курс рубля ослабнет — до 76,3 руб./€ и 64 руб./$ к концу 2021 года.

Достичь к 2021 году среднемировых темпов роста Россия не сможет, хотя это удастся странам Восточной Европы, свидетельствуют текущие оценки (см. график). Это означает сокращение доли страны в мировой экономике. Близок к консенсусу FocusEconomics и обновленный прогноз ЕБРР — там оценивают восстановление экономики РФ на уровне 1,2% в 2017 году и 1,4% — в 2018-м. Основным риском прогноза остаются малопредсказуемая цена нефти, недостаток реформ для улучшения деловой среды и инвестиционного климата, геополитическая напряженность и продление санкций. «Без усиления реформ долгосрочный рост экономики останется на уровне 1–2% в год в силу низкого объема инвестиций»,— соглашаются в ЕБРР.