Заработать на недавних аутсайдерах

По оценке "Денег", в мае произошли существенные изменения в рейтинге самых доходных инвестиций. В качестве расчетной величины, как и прежде, мы берем сумму в 100 тыс. руб. и оцениваем, какой результат дали бы вложения в наиболее доступные и ликвидные активы. По итогам минувшего месяца самыми доходными стали инвестиции в недавних аутсайдеров — акции. На фоне восстановления цен на нефть российский фондовый рынок неплохо подрос. Заработать на этом росте можно было и через ПИФы, ориентированные на вложения в акции российских компаний. Правда, не все стратегии принесли одинаково высокий результат: лучшую доходность показали отраслевые фонды потребительского рынка. Убыточными в минувшем месяце стали инвестиции в золото, которое накануне выборов французского президента резко потеряло в цене.

Акции

Самой доходной инвестицией в минувшем месяце стали вложения в акции. За месяц, завершившийся 15 мая, индекс ММВБ поднялся на 4,5% и закрылся выше уровня 2000 пунктов. Подъем на российском рынке происходил не обособленно, а вместе с другими мировыми рынками. Ведущие американские индексы по итогам месяца выросли на 2,5-3%, азиатские — на 4-5%, европейские — на 9-10%.

Основным фактором роста стоимости акций на мировых рынках стал итог президентской гонки во Франции, победу в которой одержал глава движения "Вперед!" Эмманюэль Макрон. Это свело на нет риск выхода Франции из ЕС, за который ратовала кандидат от ультраправых Марин Ле Пен.

На этом тренде хорошо подросли акции Сбербанка и "Аэрофлота": на этих бумагах инвестор мог заработать 14 тыс. руб. и 12,5 тыс. руб. соответственно. Такой высокий результат стал возможен благодаря хорошей отчетности компаний. По данным РСБУ, чистая прибыль Сбербанка в первом квартале составила 155 млрд руб. , что на 54% выше показателя аналогичного периода прошлого года. "Аэрофлот" отчитался только за 2016 год, но сообщил о первой прибыли за последние три года — за год она составила 38,8 млрд руб. В этом году акции авиакомпании поддержали сообщения о пассажирообороте компании, который вырос в первом квартале на 19%.

Впрочем, не все акции принесли своим покупателям доход. Так, вложения в обыкновенные акции "Роснефти" и ГМК "Норильский никель" принесли убыток в размере 500 руб. и 2 тыс. руб. соответственно. Обе компании экспортоориентированные, а потому чувствительны к колебаниям на валютном рынке. Если в начале мая рубль дешевел к доллару, то к концу месяца отыграл снижение, укрепив свои позиции на 3,5%. Это негативно сказалось на стоимости акций обеих компаний.

Какой доход принесли вложения в акции (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Индекс ММВБ | 4,53 | -6,46 | 5,03 | 44,20 |
| Сбербанк | 14,82 | 5,32 | 41,53 | 110,56 |
| Роснефть | -0,51 | -15,06 | -2,63 | 36,59 |
| Газпром | 7,04 | -6,49 | -17,74 | -5,98 |
| ГМК Норильский никель | -2,07 | -12,42 | -5,07 | 27,52 |
| РусГидро | 3,56 | -18,99 | 30,42 | 50,81 |
| Магнит | 2,17 | -8,47 | 1,59 | 16,20 |
| Ростелеком | 2,88 | -11,23 | -22,01 | -6,13 |
| АЛРОСА | 4,90 | -7,35 | 25,19 | 127,50 |
| Аэрофлот | 12,46 | 3,82 | 125,93 | 243,21 |

Источник: Reuters.

ПИФы

К числу самых доходных финансовых продуктов прошлого месяца можно отнести большинство категорий паевых инвестиционных фондов. Самую высокую прибыль обеспечили вложения в отраслевые фонды акций. По оценке "Денег", основанной на данных Национальной лиги управляющих, по итогам прошедшего месяца вложения в фонд потребительского рынка обеспечили бы инвестору доход на уровне 4,2-12,8%. На втором месте с показателем в 4,8-8,6% закрепились фонды, ориентированные на вложения в высокотехнологичные компании. Такие инвестиции принесли бы частным инвесторам за месяц от 4,2 тыс. руб. до 12,8 тыс. руб.

Второй месяц подряд высокий доход обеспечивают фонды фондов. Однако если в апреле максимальную прибыль дали вложения в фондах, ориентированных на вложения в сырье, то в мае таковыми были фонды акций. Такие инвестиции принесли бы частным инвесторам за месяц от 2,8 тыс. руб. до 10,4 тыс. руб. При этом сырьевые фонды оказались убыточными. Инвестировав в фонды данной категории, инвестор потерял бы 2-4%.

Неплохой доход принесли вложения и в другие категории фондов акций: индексные обеспечили доход на уровне 2-4,7%, электроэнергетики — 2,3-3,5%, нефть и газ — 2,8-3,5%. Таким результатам способствовало восстановление оптимизма инвесторов после президентских выборов во Франции. "Уже после первого тура лидерство сторонника продолжения политики единой Европы господина Макрона стало довольно очевидно. Инвесторы уверовали в спокойствие европейских рынков и жизнеспособность единой европейской валюты",— отмечает портфельный управляющий группы "Тринфико" Фарит Закиров. Снижение политической неопределенности в Европе положительно сказалось не только на российском, но и на большинстве мировых фондовых рынков, которые поднялись на 2,5-10%.

Прибыльными остаются и инвестиции в облигационные фонды, причем не только рублевые, но и валютные. Фонды данной категории смогли принести своим инвесторам от 800 руб. до 2,9 тыс. руб. За счет пусть не самого высокого, зато стабильного дохода фонды данной категории остаются самыми популярными в линейке управляющих компаний. По данным НЛУ, только за минувший месяц в эти фонды поступило более 5,4 млрд руб.— рекордный объем за всю историю фондов данной категории.

Какой доход принесли вложения в паевые фонды (%)

| Категория фонда | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Рублевые облигации | 0,8-1,4 | 2-4 | 8-15,7 | 14-48 |
| Еврооблигации | 1-2,3 | -1,3-+ 1,6 | -2,2-8,6 | 38-114 |
| Смешанные инвестиции | 0,6-2,9 | -12-+5 | 1,7-18 | 20-132 |
| Индексные фонды | 2-4,7 | -6,5-15 | 5,7-8,2 | 50-60 |
| Телекоммуникации | 4,8-8,6 | 0,8-9 | 5-10 | 30-66 |
| Элетроэнергетика | 2,3-3,5 | -4,2-15,6 | 89-160 | 50-150 |
| Нефть и газ | 2,8-3,5 | -8-9,1 | 3,5-4,7 | 47-106 |
| Потребительский рынок | 4,2-12,8 | 0,5-18,2 | -1,7-+ 25 | 49-113 |
| Металлургия | -0,6-+0,15 | -7-9,6 | 36-50 | 80-115 |
| Фонды фондов | -4,7-+10,3 | -3-+12 | -20-+7,6 | 5-91 |

Источники: Национальная лига управляющих, Investfunds.

Депозиты

Снижение банковских ставок по краткосрочным вкладам временно приостановилось. Этому способствовали сезонные предложения от некоторых банков с повышенными ставками. В середине апреля средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,65% годовых, что на 0,15 процентного пункта выше показателя месячной давности. За минувший месяц депозит на 100 тыс. руб. принес бы его держателю доход в размере 550 руб., что на 10 руб. выше показателя прошлого месяца. В отличие от апреля, когда валютные вклады были убыточными, в мае они принесли бы их держателям доход. При этом, если депозит в долларах принес бы своему держателю (с учетом обменных курсов банков) символический доход на уровне 10 руб., то вклад в евро — более 3,4 тыс. руб.

Высокий доход вклада в евро связан с резким ростом курса европейской валюты на российском рынке. За минувший месяц курс евро на Московской бирже поднялся более чем на 2 руб., до 61,88 руб. По данным Bloomberg, за месяц рубль ослабил позиции к евро на 3,8%. Большинство валют развивающихся и развитых стран снизили позиции к европейской валюте на 2,3-7%. С поддержкой европейской валюты в минувшем месяце выступил глава ЕЦБ Марио Драги. "Поступающие данные подтверждают, что циклическое восстановление экономики зоны евро становится все более устойчивым, а понижательные риски продолжают уменьшаться",— заявил 10 мая в парламенте Нидерландов Марио Драги. Однако он отметил, что ЕЦБ не планирует менять программы скупки активов.

Однако эксперты рекомендуют не рассчитывать на дальнейший высокий доход валютных вкладов. На фоне решения ОПЕК продлить действующие ограничения на добычу нефти до конца первого квартала 2018 года цены на нефть продолжат начатый в мае рост, а вместе с ними вырастет и курс рубля. "Доверие к соглашению ОПЕК+ растет, особенно на фоне снижения добычи и запасов нефти в США, поэтому в ближайшее время рубль должен остаться сильным",— отмечает начальник аналитического управления банка "Зенит" Владимир Евстифеев.

Какой доход принесли вложения в депозиты (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Вклад рублевый | 0,55 | 1,40 | 9,40 | 29,50 |
| Вклад долларовый | 0,00 | -1,49 | -11,93 | 75,93 |
| Вклад в евро | 3,45 | 2,02 | -14,89 | 37,53 |
| Курс доллара | -0,03 | -1,34 | -13,18 | 62,28 |
| Курс евро | 3,42 | 2,45 | -16,26 | 30,10 |

Источники: оценки "Денег", ЦБ.

Золото

Аутсайдером минувшего месяца стал апрельский победитель — золото. По оценке "Денег", вложив в драгоценный металл 100 тыс. руб., инвестор мог потерять за месяц 3,92 тыс. руб. Большие потери принесла бы покупка фьючерсного контракта на металл на Московской бирже. По результатам торгов за месяц цена золота снизилась в России на 4,9%, а значит, вложив 100 тыс. руб., инвестор потерял бы от переоценки 4,9 тыс. руб. Другой способ покупки "виртуального" золота в России — через биржевой фонд FinEx Gold ETF (USD) — принес бы инвестору убыток в размере 4,1 тыс. руб.

Основной причиной убытка от инвестиций в металл стало сильное падение цены на золото. C середины апреля стоимость драгоценного металла на мировом рынке снизилась на 4,3%, до $1230 за тройскую унцию. Тем самым цены вернулись к минимальным значениям с середины марта.

Дополнительное давление на стоимость драгоценного металла оказали ожидания относительно денежно-кредитной политики ФРС США. 10 мая глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен заявил, что ждет еще трех повышений базовой процентной ставки в текущем году (ранее глава ФРС Джанет Йеллен говорила только о двух повышениях). В итоге вероятность повышения ставки ФРС в июне выросла до 100%. "В условиях уменьшения геополитического риска и восстановления надежды на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в США золото будет пользоваться меньшей поддержкой",— отмечали аналитики Sberbank Investment Research.

Впрочем, в ближайший месяц популярность инвестиций в золото вновь может вырасти, отмечают участники рынка. Этому будет способствовать усиливающаяся политическая нестабильность в США и Бразилии. В Бразилии на фоне коррупционного скандала вокруг Мишела Темера несколько оппозиционных политиков направили председателю нижней палаты парламента запрос об импичменте президента. В США скандал был спровоцирован решением президента Дональда Трампа уволить директора ФБР и подогрет обвинениями в разглашении главе МИД РФ Сергею Лаврову конфиденциальной информации. В таких условиях только за пять дней с 16 мая по 22 мая стоимость золота выросла более чем на 2%, до $1257 за унцию. По словам аналитика рынка сырьевых ресурсов Julius Baer Карстен Менке, золото продолжит получать поддержку при условии, что текущие события будут иметь более широкие последствия для экономики или финансовых рынков. "Ввиду благоприятной экономической ситуации в США и наличия прогнозов по повышению ставок мы сохраняем нейтральную позицию по золоту",— резюмировал господин Менке.

Какой доход принесли вложения в золото (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Золото | -3,92 | -1,46 | -16,60 | 61,08 |
| Инвестиционные монеты | -20,32 | -26,23 | -37,93 | 16,88 |
| Слитки | -31,41 | -29,80 | -16,44 | 3,41 |
| Фонды фондов | -4,10 | -1,80 | -16,92 | |
| Курс доллара | -0,02 | -1,59 | -13,94 | 62,16 |

Источники: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.