Будущие пенсионеры доплатят управляющим

Негосударственные пенсионные фонды скоро смогут получать дополнительное вознаграждение за свою деятельность. В среду рабочая группа Минфина обсудит введение management fee — фиксированную плату НПФ и управляющим компаниям за счет средств пенсионных накоплений. Участники пенсионного рынка считают, что такая модель вознаграждения позволит им работать эффективнее. Однако некоторые эксперты полагают, что новация не в интересах клиентов НПФ.

Сегодня пройдет совещание рабочей группы при Минфине, занимающейся вопросами регулирования негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Об этом "Ъ" рассказали представители трех крупных НПФ. Главный вопрос повестки — изменение вознаграждения участников рынка при управлении пенсионными накоплениями. В настоящее время закон о негосударственных пенсионных фондах предполагает лишь вознаграждение за успех (success fee), которое не может превышать 15% от дохода для НПФ и 10% от дохода для управляющей компании. Его планируется дополнить фиксированным вознаграждением за счет средств пенсионных накоплений клиентов фондов (management fee). Планируется, что до 1% от стоимости чистых активов НПФ смогут направлять не только на необходимые расходы, связанные с инвестированием, но и на оплату своих услуг, услуг спецдепозитария и вознаграждение управляющих компаний. Как будут распределяться эти средства, решает сам НПФ. Информацию о совещании подтвердил замминистра финансов Алексей Моисеев, но от каких-либо комментариев отказался.

Идея по введению management fee обсуждалась профессиональным сообществом давно. В конце 2013 года Банк России официально поддержал внедрение фиксированного вознаграждения НПФ, обозначив это одним из пунктов в презентации по развитию пенсионной реформы (см. "Ъ" от 18 ноября 2013 года). В дальнейшем представители ЦБ неоднократно высказывались о необходимости введения management fee, хотя конкретные параметры ранее обнародованы не были. Предложенная модель вознаграждения поддерживается регулятором. "Она стимулирует НПФ к долгосрочному инвестированию и обеспечивает большую прозрачность для их клиентов",— пояснили вчера в пресс-службе Банка России.

По мнению участников пенсионного рынка, management fee позволит им эффективнее работать, так как непредсказуемый доход от вознаграждения усложняет планирование работы фонда. Ведь основная деятельность фонда (ведение счетов, выплата пенсий, соблюдение лицензионных требований) достаточно затратная, отмечают участники рынка. "Но финансовые рынки регулярно преподносят печальные сюрпризы: четыре года из последних десяти лет были убыточными. Даже если управляющие активами и могли опередить рынок, вознаграждения от дохода зачастую было недостаточно для покрытия необходимых расходов",— сетует гендиректор НПФ "Участие" Сергей Зыцарь. Представители НПФ, безусловно, поддерживают и распределение средств по решению самого фонда. "Мы несем ответственность за результаты инвестирования. Для обеспечения прозрачности финансирования расходов НПФ правильно предоставить фондам полномочия по распределению вознаграждения",— считает гендиректор НПФ Сбербанка Галина Морозова.

Впрочем, не все участники пенсионного рынка уверены в справедливости введения фиксированного вознаграждения в принципе. "1% отъема пенсионных накоплений граждан ежегодно — это запредельно много",— настаивает представитель Пенсионного фонда России (ПФР) Марита Нагога. По ее словам, ПФР на исполнение своих 28 функций и госуслуг тратит порядка 1,6% от доходов. С тем учетом, что по итогам мая общий объем пенсионных накоплений в НПФ составил около 1,7 трлн руб., в год фонды смогут направлять на вознаграждение себе и управляющим до 17 млрд руб. "Фиксированная плата сделает жизнь НПФ сказкой. Но главное, что это не в интересах граждан. Единственным стимулом к повышению доходности для НПФ является оставление у себя части дохода от инвестирования пенсионных накоплений",— говорит госпожа Нагога. Впрочем, представители НПФ считают, что вряд ли фонды будут взимать вознаграждение по максимальной ставке. "Фонды и их партнеры могут установить его на меньшем уровне. И это станет элементом борьбы за клиента в условиях растущей конкуренции",— утверждает господин Зыцарь.