Виктору Рашникову деньги ни к чему

Выплатив в прошлом году рекордные для отрасли дивиденды в размере 92% от чистой прибыли по РСБУ, ММК направит прибыль за 2007 год на собственную инвестпрограмму. Совет директоров решил суммарно выплатить 0,92 руб. на акцию, что в 3,5 раза ниже прошлогодних выплат. Аналитики полагают, что скупость менеджмента приведет к падению котировок компании.

Совет директоров ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) по итогам 2007 года рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,502 руб. на акцию. С учетом ранее выплаченных дивидендов общий объем выплат за 2007 год составит 10,489 млрд руб., или 0,92 руб. на акцию. Это почти в 3,5 раза меньше, чем компания выплатила по итогам 2006 года (тогда суммарные выплаты в четыре этапа составили 34,1 млрд руб., или 3,21 руб. на акцию).

ММК является одной из крупнейших российских компаний по производству металлопроката. Чистая консолидированная прибыль ММК в 2007 году — $1,7 млрд по US GAAP. Показатель EBITDA увеличился на 16,8%, до $2,342 млрд, выручка составила $8,2 млрд, что на 27,6% больше, чем в 2006 году. Производство стали на ММК в 2007 году — 13,3 млн тонн, что на 6,5% больше уровня 2006 года. Основной акционер — председатель совета директоров Виктор Рашников (около 86% акций).

Пресс-секретарь ММК Елена Азовцева пояснила „Ъ“, что снижение суммарной выплаты дивидендов обусловлено потребностью комбината в средствах для реализации инвестиционной программы на 2008 год. «Общая инвестиционная программа по группе на текущий год только по капитальному строительству превышает $2 млрд, из которых большую часть составляют расходы на строительство «Стана-5000»,— пояснила она.— Это вдвое больше аналогичных расходов по прошлому году». При этом госпожа Азовцева отметила, что на выплату дивидендов за 2007 год ММК направляет ровно 25% чистой прибыли по US GAAP, притом что дивидендная политика комбината устанавливает минимальный процент дивидендов — 15% от чистой прибыли. Правда, в начале марта председатель совета директоров ММК Виктор Рашников заявил, что ММК может изменить дивидендную политику с 2009 года, сократив выплаты до 20% от чистой прибыли по US GAAP. При этом в 2008 году ММК планирует увеличить производство стали на 6% по сравнению с 2007 годом, за счет чего выручка ОАО ММК по US GAAP может увеличиться на 28-30%.

По словам ведущего аналитика ИК «Велес капитал» Станислава Фоменко, щедрые дивиденды 2006 года были необходимы Виктору Рашникову для того, чтобы расплатиться с кредитами, привлеченными для выкупа акций ММК в конце 2004 года, на что было потрачено $1,7 млрд. Теперь есть основания предполагать, что эти долги возвращены. В общей сложности в 2004-2006 годы было выплачено $2,5 млрд. «Скромные дивиденды по прошлому году могут свидетельствовать лишь о том, что компания будет и в дальнейшем придерживаться выбранной дивидендной политики при отсутствии иных обстоятельств»,— убежден эксперт.

Заместитель директора аналитического управления ИГ «АнтантаПиоглобал» Евгений Рябков напоминает, что ММК пока не имеет в своем составе действующих горнодобывающих активов, поэтому в этом году, даже несмотря на сильный рост цен на сталь, рентабельность компании может ухудшиться. При этом управляющий партнер НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» Иван Андриевский замечает, что в целом по металлургическому сектору дивиденды ММК самые низкие и «такая скупость негативно скажется на котировках компании». Акции компании в РТС в пятницу упали на 0,74% при росте индекса на 1,27%.

Дмитрий Смирнов