Сбербанк объявил зимнюю распродажу

Вчера Сбербанк официально объявил о начале приема заявок на приобретение акций в рамках допэмиссии. По словам президента банка Андрея Казьмина, будут рассматриваться заявки не ниже 68 тыс. руб., что на 23% ниже текущей рыночной стоимости одной акции. Аналитики уверены, что это свидетельствует о готовности руководства Сбербанка пойти на существенный дисконт для размещения всего заявленного объема эмиссии. К концу дня акции Сбербанка упали почти на 5%.

Вчера президент Сбербанка Андрей Казьмин заявил, что минимальная сумма заявки на приобретение акций Сбербанка определена на уровне 68 тыс. руб. (при рыночной цене на конец прошлой недели 92,4 тыс. руб. за акцию, на которую ориентировалось руководство банка). По расчетам аналитиков, это средневзвешенный курс акций банка за последний год. "Данное решение имеет задачу снизить трудовые издержки при сборе заявок",— заявил глава Сбербанка. По его словам, это "техническое решение", а реальная цена "будет определяться на конкурсной основе". В свою очередь, зампред Сбербанка Белла Златкис пояснила, что наблюдательный совет банка определит цену размещения акций 20-22 февраля по итогам сбора заявок, а само размещение планируется завершить к 29 марта.

Участники рынка, однако, считают, что Сбербанк вынужденно снизил минимальную цену заявки. Согласно решению Национального банковского совета, основной акционер Сбербанка — ЦБ — выкупит сравнительно небольшую долю допэмиссии в 25,5%. Это поставило под сомнение возможность размещения всех 3,5 млн акций. И последние решения госорганов (снятие ограничений на вхождение иностранных инвесторов в капитал банков и разрешение банкам приобретать до 1% акций других кредитных организаций) были направлены на расширение потенциального круга инвесторов.

"Чтобы рынок 'съел' такой большой объем, нужна информация о планах банка, четкая стратегия его развития,— уверен управляющий активами компании 'Альфа-капитал' Андрей Килин.— А этого инвесторы так и не дождались". В пресс-службе Сбербанка Ъ заявили, что рекламный бюджет на кампанию по информированию потенциальных инвесторов еще не определен. По мнению старшего экономиста Альфа-банка Натальи Орловой, у Сбербанка было два сценария — полностью разместить допэмиссию по цене ниже рыночной либо разместить меньшее количество акций по рыночной цене. Она полагает, что Сбербанк выбрал первый вариант.

В ходе допэмиссии Сбербанка планируется разместить до 3,5 млн обыкновенных акций номиналом 3 тыс. руб. В итоге уставный капитал банка увеличится с 60 млрд руб. до 70,5 млрд руб. и будет состоять из 22,5 млн обыкновенных и 50 млн привилегированных акций. Объем допэмиссии запланирован на уровне не ниже 200 млрд руб. Бумаги предполагается разместить на российском рынке по единой цене для всех покупателей. Она будет определена наблюдательным советом по итогам конкурса предложений, поступивших от инвесторов. Неконкурентные предложения инвесторов в сумме до 1 млн руб. будут удовлетворяться в полном объеме. 63,76% голосующих акций Сбербанка (60,57% уставного капитала) принадлежат Банку России. Остальные акции раздроблены между 200 тыс. акционеров. По решению Национального банковского совета, ЦБ выкупит 892 601 акцию (около 25,5%) из объявленной допэмиссии.

По словам руководителя аналитического блока МДМ-банка Алекса Кантаровича, для размещения всего объема Сбербанк должен был предложить дисконт к нынешней рыночной цене. Однако даже при этом, по его словам, названный минимальный порог заявок "контрпродуктивен" и имеет "плохой психологический эффект". "Ценовой ориентир около $3 тыс. можно было счесть разумным, однако уровень в $2,5 тыс. очень низкий",— заявил он, добавив, что новый ориентир может увеличить круг сторонних инвесторов, но неминуемо снизит цену предложения.

Гендиректор УК "АльянсРОСНО Управление активами" Олег Мазуров также говорит о том, что размещение всего объема допэмиссии возможно, только если цена размещения будет ниже сегодняшних рыночных уровней. "По моим оценкам, цена будет привлекательной с дисконтом 10-15%",— считает он. А по мнению управляющего директора департамента портфельных инвестиций Газпромбанка Андрея Зокина, разместить заявленный объем "можно будет в диапазоне $2850-3100, то есть с дисконтом на уровне 10% к текущим рыночным ценам на акции Сбербанка". В результате Сбербанк сможет получить от размещения акций не $12 млрд, а около $9 млрд.

Впрочем, Андрей Казьмин вчера дал понять, что готов пойти даже на крайние меры в виде уменьшения объема допэмиссии. По его словам, "не страшно", если объем эмиссии окажется меньше, чем 3,5 млн акций. Тем более что даже в этом случае при нижнем уровне цены Сбербанк сможет собрать около 240 млрд руб. А при объявленном объеме допэмиссии в 200 млрд это его вполне устроит. Рынок вчера отреагировал на заявления топ-менеджеров Сбербанка снижением котировок его акций — утром они снизились на 1,5%, а по итогам дня цена акций опустилась на ММВБ на 4,9%.

При этом, по словам Алекса Кантаровича, "Сбербанк был слаб еще с утра, однако обвальное падение началось после заявлений Казьмина. В данной ситуации есть опасения, что выплеск такого количества акций подорвет рынок и котировки продолжат падение". Вместе с тем рекомендации инвесткомпаний по акциям остаются на уровне "держать": в диапазоне на 12 месяцев акции банка остаются привлекательными.