Мониторинг

Сегодня на заседании комитета по открытым рынкам ФРС США будет рассматриваться вопрос об изменении ключевой процентной ставки. Вероятнее всего, ведомство Бена Бернанке примет решение о том, что ставка останется на уровне 5,25%. То, что ФРС оставит ставку неизменной, считают и все 107 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg. Того же, как указывают Алексей Заботкин и Георгий Карташев из Deutche UFG, ожидают и рынки — кривая форвардных контрактов на рынке доллар-евро в настоящее время практически плоская и соответствует доходности от 5,37% по контрактам с исполнением в марте 2007 года до 5,14% — в июне 2008 года. А рынок фьючерсов на процентную ставку указывает на всего 4% вероятности того, что ставка будет понижена в первой половине 2007 года — еще месяц назад этот показатель составлял 72%.

Изменение ожиданий относительно политики ФРС связано с "загадочной ситуацией" в американской экономике — именно такой эпитет применила президент Федерального банка Сан-Франциско Жанет Еллен. С одной стороны, несмотря на явное замедление экономического роста, инфляция никак не войдет в целевые рамки: по итогам 2006 года она составила 2,5% (господин Бернанке не раз заявлял, что "предпочтительный уровень" — 2%). Это предполагает повышение или по крайней мере сохранение текущих ставок. С другой стороны, занятость очень близка к полной, уровень безработицы в декабре составил всего 4,5% — это самый низкий уровень с 2000 года. А уровень потребительской уверенности, согласно опубликованным вчера данным Conference Board, составил 110,3 пункта — это самый высокий уровень с мая 2002 года.

Впрочем, уровень процентных ставок не единственный и в настоящее время не самый главный фактор, влияющий на американскую экономику. Давид Розенберг из Merril Lynch & Co. (Нью-Йорк) указал, что "низкие нефтяные цены стоят трех понижений процентной ставки", и добавил: "Кому в такой ситуации вообще нужна ФРС?"