Игра на переходе

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) наращивают резерв по обязательному пенсионному страхованию (РОПС) — у крупнейших фондов на середину года он перевалил за 50 млрд руб. Эти резервы формируются преимущественно за потери инвестдохода при досрочных переходах граждан, тогда как фонды получают от размещения РОПС дополнительный доход. При этом Банком России до сих по не установлены требования к инвестированию этих средств.

РОПС крупнейших НПФ, на которые приходится 93% всех пенсионных накоплений, сконцентрированных у частных фондов, превысил по итогам второго квартала 55 млрд руб., свидетельствуют данные финансовых групп (ФГ), в которые входят НПФ, самих фондов и расчеты “Ъ”. За полугодие резерв вырос в 1,3 раза, с начала 2017 года — в 2,2 раза.

Резерв по ОПС является одним из уровней системы гарантирования безубыточности инвестиций пенсионных накоплений. Он компенсирует отрицательный результат фонда для своих клиентов на пятилетнем периоде. Также в случае краха фонда РОПС используется для выплаты средств застрахованным лицам. В настоящее время основным источником пополнения резерва являлся потерянный гражданами инвестиционный доход при досрочном (то есть раньше чем в пятилетний период) переходе к другому страховщику (см. “Ъ” от 15 июня).

«Увеличение РОПС по итогам 2017 года произошло в связи с досрочной сменой страховщика»,— признает исполнительный директор НПФ «Сафмар» Евгений Якушев. Оттоки «молчунов», например, из Пенсионного фонда России (ПФР) привели к значительному росту его РОПС — на конец второго квартала он составил 122,3 млрд руб., рассказали в ПФР. Топ-менеджер одного из крупнейших НПФ утверждает, что отток средств в среднем приводит к росту резерва на 10% от ушедшей из фонда суммы.

Согласно закону «О негосударственных пенсионных фондах», регулятор должен был установить правила размещения РОПС. Однако, по данным Счетной палаты, этого так и не произошло, что наряду с неурегулированностью использования РОПС «не исключает риски заинтересованности НПФ в наращивании объемов указанных средств за счет части дохода от инвестирования пенсионных накоплений и их непрозрачного использования».

НПФ могут получать доход от инвестирования резерва по ОПС, так же как и от инвестиций аккумулированных ими пенсионных накоплений граждан, то есть 15% от результата вложений и с этого года 0,75% от средней стоимости активов пенсионных накоплений (см. “Ъ” от 22 мая). Таким образом, у них есть прямая заинтересованность в наращивании РОПС. Ранее три источника “Ъ” (один близкий к ПФР, другой — контрагент нескольких фондов, а третий — сотрудник одного из крупных НПФ) рассказывали, что ряд ФГ могли обмениваться клиентами или переводить застрахованных лиц внутри фондов групп, с тем чтобы сократить выплаты клиентам и оставить деньги в РОПС. При этом потери россиян за три года с момента введения штрафных санкций за досрочную смену страховщика превысили 100 млрд руб. (см. “Ъ” от 13 июля). «Такой рост резерва по ОПС — это своеобразный налог на граждан, накладываемый несовершенной системой в пользу фондов»,— считает управляющий директор агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов. По его словам, возможно, ЦБ надо будет вернуться к установлению правил инвестирования РОПС в будущем, если регулятор все-таки решит расширить инвестиционные возможности НПФ. «Тогда для резерва как страховки можно установить более консервативные инструменты для размещения, к примеру, расширить лимит на депозиты и ограничить на акции и облигации»,— считает он. В Банке России не ответили на запрос “Ъ”.

Пенсионные фонды — обладатели крупнейших резервов по ОПС

| Название | РОПС (млрд руб.) | Изм. с начала 2018 года (%) | Изм. с начала 2017 года (%) |
| --- | --- | --- | --- |
| «Газфонд ПН» | 17,5 | 21,1 | 133,9 |
| Фонды «ФК Открытие» | 12,2 | 28,6 | 76,5 |
| НПФ Сбербанка | 8,9 | 34,4 | 221,4 |
| Фонды группы «Сафмар» | 6,0 | 58,6 | 149,7 |
| Фонды ФГ «Будущее» | 5,4 | 10,2 | 60,5 |
| «ВТБ пенсионный фонд» | 4,1 | 29,4 | 163,9 |
| НПФ группы «Согласие» | 1,6 | 72,8 | 299,7 |

По данным отчетности фондов, расчетам “Ъ”.