Скупка ЮКОСа стала делом интернационального долга

инвестиции в интервенции

Вчера стало известно о подготовке группой из шести западных банков под руководством Deutsche Bank рекордного, объемом до €10 млрд, синдицированного кредита АО "Газпром" для участия в аукционе, на который 19 декабря выставляется АО "Юганскнефтегаз". Кредит, еще не одобренный советом директоров "Газпрома", должен стать мировым рекордом. В финансовой истории еще никто не привлекал подобной суммы без обеспечения в течение трех недель. Не исключено, что переговоры о формировании кредита начались еще до объявления о продаже "Юганскнефтегаза".

О переговорах по созданию синдиката по кредитованию "Газпрома" под покупку "Юганскнефтегаза" вчера сообщило агентство Reuters со ссылкой на неназываемые "источники на финансовом рынке". По их данным, лид-менеджерами сделки выступят шесть банков: ABN AMRO, BNP Paribas, Calyon, Deutsche Bank, Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) и J. P. Morgan. Кредит будет краткосрочным — на срок до года, сумма привлекаемых средств — более $13 млрд (€10 млрд), он будет необеспеченным, ожидаемая процентная ставка — EURIBOR (европейский аналог LIBOR) плюс 1,3%.

Вчера все названные банки не комментировали сообщение Reuters. Тем не менее в пресс-службе "Газпрома" вчера подтвердили переговоры с представителями синдиката. "Список лид-менеджеров синдиката в целом соответствует действительности. Переговоры с банками начались сразу после того, как правление 'Газпрома' в прошлый вторник одобрило участие в аукционе по 'Юганскнефтегазу'. Если эта сделка состоится, это, очевидно, будет рекордом для необеспеченных кредитов в мире",— сообщил Ъ официальный представитель "Газпрома". В компании, правда, не подтвердили объем привлекаемой суммы (по словам представителя "Газпрома", она будет меньше €10 млрд) и процентную ставку по кредиту.

В компании также сообщили, что беспрецедентный краткосрочный кредит носит характер бридж-сделки. То есть в 2005 году он будет так или иначе переоформлен: секьюритизирован в долгосрочных облигациях или реструктурирован на новых условиях.

Решение о привлечении кредита совет директоров "Газпрома" должен обсудить в течение недели. Таким образом, деньги могут быть получены лишь за несколько дней до 19 декабря. Представители "Газпрома" утверждают, что компания не рассчитывает на перенос сроков аукциона с этой даты. Отметим, что предъявление "Юганскнефтегазу" налоговых претензий за 2003 год (см. стр. 13) делает "Газпром" единственным реальным участником аукциона — риски для иностранных претендентов становятся слишком высоки.

Возможно, работа по подбору кредиторов началась еще до того, как было объявлено о продаже "Юганскнефтегаза" (официально об этом было сообщено 19 ноября); мнения представителей банковского сообщества по поводу возможности привлечения в течение трех недель $10-13 млрд без обеспечения разделились.

Глава управления анализа долговых инструментов ФК "Уралсиб" Борис Гинзбург сказал Ъ: "'Газпром' прекрасно знают иностранные инвесторы, которые покупают его еврооблигации. Такого уровня корпорациям на Западе кредиты выдают без бумажных проволочек, поэтому срок две-три недели вполне достаточен". По словам начальника управления портфельных инвестиций банка "Петрокоммерц" Юрия Морогова, "если бы в качестве залога была использована экспортная выручка 'Газпрома' хотя бы на часть финансирования, обслуживание кредита могло быть еще дешевле".

С другой стороны, зампредправления одного из крупнейших российских банков, пожелавший остаться неназванным, заявил Ъ, что "получить такой кредит за две недели на 99% нереально". По его словам, "€10 млрд — это грандиозная по любым меркам сумма" и маловероятно, что у иностранных банков остались в таком размере к концу года кредитные линии на Россию.

Кроме того, чисто техническая работа: рассылка необходимых документов по синдикату банков, анализ и внесение в них исправлений со стороны каждого банка и повторная рассылка — занимает несколько недель. "Или здесь были какие-то правительственные гарантии, или, что наиболее вероятно, переговоры шли заранее",— делает вывод собеседник Ъ.

Впрочем, в "Газпроме" утверждают, что правительственных гарантий по кредиту не выдавалось, а предметные переговоры с банками ведутся не более недели.

Для грандиозного кредита, впрочем, действительно не требуется гарантий правительства России: по информации Ъ, основным идеологом сделки стал финансовый советник ООО "Газпромнефть" — Deutsche Bank, один из крупнейших мировых игроков финансового рынка. Очевидно, что ведущие европейские банки (отметим, что в числе лид-менеджеров займа на €10 млрд — DrKW, оценщик "Роснефти" и "Юганскнефтегаза") готовы были предлагать "Газпрому" монополизировать привлекательные активы в российской нефтяной отрасли лишь при политическом одобрении таких сделок со стороны правительств стран Евросоюза. Создание "Газпромнефти", которая объединит в себе более 45% поставок нефти в ЕС в течение трех-пяти лет, перекроит нефтяную карту Европы, и €10 млрд для старта этого процесса — не слишком большая сумма.