Макроэкономика

Макроэкономика

       На прошлой неделе продолжала действовать тенденция к стабилизации макроэкономической обстановки. Индекс розничных цен оставался стабильным — 5-6%, биржевых — снизился на 2,5 процентных пункта. Понизился фондовый индекс, что связывается с перераспределением активности операций с ценными бумагами на рынок ваучеров. Средневзвешенный курс доллара на аукционе немного вырос и в течение недели стабилизировался.
       Картина оживления становится более ясной, если принять во внимание динамику цен по важнейшим биржевым товарам. Проявилась склонность к снижению цен на нефть и нефтепродукты, пшеницу, стабилизации цен на некоторые цветные металлы. Напротив, цены на инвестиционные товары — грузовые машины, строительные и конструкционные материалы — росли. Возможность приобретать дорогостоящую продукцию инвестиционного назначения даже по более высоким ценам возникла в связи с накоплением на счетах предприятий больших объемов амортизационных отчислений, снимаемых с проиндексированных основных фондов.
       Есть некоторые свидетельства в пользу того, что в ближайшее время улучшится положение дел у российских экспортеров. Цены на цветные металлы на LME продолжают расти, что в условиях стабильного и несколько растущего доллара увеличивает эффективность вывоза металлов. Цены на сырую нефть на мировых рынках снижались, однако, по оценкам экспертных организаций Саудовской Аравии, продолжающееся вот уже два месяца снижение вот-вот закончится.
       На прошлой неделе наметилась тенденция и к нормализации курсов российского рубля к национальным квазивалютам и эстонской кроне. Рубль в котировках как в наличном, так и безналичном обороте относительно национальных денег повышался. Эта тенденция с возможными, впрочем, флуктуациями в декабре скорее всего усилится: квоты на экспорт российского сырья в значительной мере выбраны, поставки в республики сокращаются и внутренние цены на сырье в республиках возрастут, сбив при этом валютные курсы.
       Последовав примеру Украины и Беларуси, о своем намерении выйти из рублевой зоны объявил на прошлой неделе Азербайджан. Это событие окажет на текущую конъюнктуру подавляющее воздействие: сегодняшнее состояние межреспубликанских расчетов и так оставляет желать много лучшего. Появление же еще одной группы контрагентов российских предприятий — партнеров из Азербайджана — только усугубит проблему. При этом эксперты отмечают, что едва ли в ближайшем будущем стороны сумеют выработать новую систему расчетов, адекватную изменившейся ситуации. В среду на прошлой неделе в Минске закончилось совещание экспертов стран СНГ по вопросам организации Межгосударственного банка Содружества. По этому вопросу решения не приняли, но об организации расчетного банка договорились. Вряд ли, впрочем, такая структура начнет работать быстро и эффективно — внедрение современных межбанковских систем расчетов требует серьезных инвестиций.
       Крайне неустойчиво складывалась ситуация на рынке приватизационных чеков. Объемы сделок с ними ото дня ко дню колебались, широко варьируя курс ваучера. Эксперты связывают нестабильность конъюнктуры с воздействием на рыночное поведение маргинальных групп продавцов и покупателей ваучеров, а также событий, происходящих на съезде народных депутатов. Отметим, что итоги съезда могут оказать заметное воздействие на ситуацию на фондовом рынке в целом.