"ЛенСпецСМУ" увеличило долг

ЗАО ССМО "ЛенСпецСМУ" опубликовало итоги по РСБУ за второй квартал 2011 года. Основная компания-застройщик ГК "Эталон" увеличила размер чистого долга с 3,1 млрд рублей до 9,7 млрд рублей. В то же время у компании вырос и размер собственных средств: с 4 млрд рублей до 9,7 млрд рублей. Также более чем в 2,3 раза выросла чистая прибыль компании.

Как говорится в сообщении "ЛенСпецСМУ", в сравнении с аналогичным периодом 2010 года активы компании сохранились примерно на том же уровне (38,1 млрд рублей), сумма кредитов и займов увеличилась на 116,5%, при этом соотношение заемных и собственных средств практически не изменилось. Размер чистого долга увеличился за год с 3,1 млрд рублей до 8,6 млрд рублей. Одновременно размер собственных средств за тот же период увеличился с 4 млрд рублей до 9,7 млрд рублей (+141,4%).

Выручка за шесть месяцев 2011 года выросла в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, валовая и чистая прибыль — в 2,3 раза. Во втором квартале 2010 года чистая прибыль компании составила 1,176 млрд рублей, в то время как во втором квартале этого года она достигла 2,687 млрд рублей.

Общая рентабельность за отчетный период составила 46,6%, рентабельность продаж — 26,9% (за шесть месяцев 2010 года — 35,8% и 20,5% соответственно).

Анна Мишутина, аналитик ИК "Финам", считает, что отчетность компании выглядит вполне позитивной: рентабельность продаж прибавила на 6,4 п.п. до комфортного уровня 26,9%, выручка выросла почти на 75%, до 9,995 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 128,5% до 2,686 млрд рублей. Госпожа Мишутина считает, что продемонстрированная динамика финансовых показателей, с одной стороны, отражает рост объемов работ по мере восстановления конъюнктуры в строительном секторе, а с другой — говорит об эффективном управлении издержками компании. "При этом мы отмечаем ощутимый рост долговой нагрузки компании, более чем на 180 процентов, что, вероятно, стало следствием удешевления кредитных ресурсов ввиду улучшения ситуации с ликвидностью в финансовом секторе", — добавляет госпожа Мишутина.

Аналитики инвестиционной компании "Энергокапитал" также позитивно оценивают результаты компании во втором квартале 2011 года. "Тем не менее, опираясь на производственные результаты, опубликованные 13 июля по группе "Эталон" (рост объемов ввода жилья более чем в два раза), мы ожидали более существенного увеличения показателя выручки компании. С другой стороны, нас приятно удивили показатели эффективности деятельности компании — в условиях стабилизации цен на жилищном рынке компания может успешно контролировать издержки, причем стоит отметить, что рост закупочных цен на некоторые из них, например на тот же цемент, претерпел существенное увеличение. Более чем двукратное увеличение долговой нагрузки объясняется активной стратегией, выбранной компанией по приобретению новых земельных участков и расширению объемов нового строительства, реализуемой начиная с 2010 года. Тем не менее, данные цифры нельзя назвать критическими", — говорит Александр Игнатюк, начальник отдела инвестиционного моделирования ИК "Энергокапитал".