Методика анализа устойчивости финансового состояния участника инновационно-инвестиционного проекта государственно-частного партнерства

14.3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА УСТОЙЧИВОСТИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ УЧАСТНИКА ИННОВАЦИОННОИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА

Ржавина Наталья Александровна, соискатель кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Санкт-Петербургского Государственного Университета Аэрокосмического Приборостроения

Аннотация. В статье предложена методика анализа устойчивости финансового состояния предполагаемых участников реализации инновационно-инвестиционного проекта через соглашение государственно-частного партнерства, позволяющая избежать финансовых потерь при принятии управленческих решений по финансированию инновационно-инвестиционных проектов.

Ключевые слова: инновационно-инвестиционный проект, государственно-частное партнерство, финансовая устойчивость

TECHNIQUE OF THE ANALYSIS OF STABILITY OF THE FINANCIAL CONDITION OF THE PARTICIPANT OF THE INNOVATIVE-INVESTMENT OF PUBLIC PRIVATE PARTNERSHIP

Rzhavina Natalia Alexandrovna, seeker of department of the business accounting, the analysis and audit of the Saint Petersburg State University of Aerospace Instrumentation

Annotation: In article the technique of the analysis of stability of a financial condition of prospective participants of realization of the innovative-investment project through the agreement of the public private partnership is offered, allowing to avoid financial losses at acceptance of administrative decisions on financing of innovative-investment projects.

Keywords: innovatively-investment project, public private partnership, financial stability

Для возможности осуществления инновационно-инвестиционного проекта в рамках сотрудничества государства и бизнеса должны соблюдаться определенные условия. По нашему мнению, одним из таких условий является устойчивость финансового состояния предприятия (организации), реализующего проект.

В настоящее время не существует единого и общепринятого подхода к оценке финансовой устойчивости предприятия. Показатели, рекомендуемые в различных методиках, существенно отличаются по составу и методам расчета.

Критический анализ предложенных методов оценки финансовой устойчивости предприятия [1; 2; 3, с.196-222; 4, с. 155-165] позволил обосновать, по нашему мнению, более совершенную методику анализа устойчивости финансового состояния возможного участника реализации инновационно-инвестиционного проекта

на условиях государственно-частного партнерства, базирующуюся на системе качественных показателей. Рекомендуемая нами система показателей и нормативов к ним отражена в таблице.

Таблица

Показатели оценки устойчивости финансового состояния предполагаемого участника реализации инновационно-инвестиционного проекта государственночастного партнерства

Название показателя | Нормативное значение

Абсолютные показатели

Чистые активы, тыс. руб. > или = величине собственного капитала

Наличие, а также излишек или недостаток собственных оборотных средств, тыс. руб. = нормативной величине производственных запасов

Наличие, а также излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, тыс. руб. = нормативной величине производственных запасов

Наличие, а также излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, тыс. руб. = нормативной величине производственных запасов

Относительные показатели

Коэффициент финансовой независимости > 0,5

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств < 0,5

Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств = 1

Коэффициент текущей ликвидности = 1 + отношение величины производственных запасов к величине краткосрочных обязательств

Коэффициент срочной ликвидности = 1

Рентабельность продаж, % не ниже среднеотраслевого значения

Рентабельность производственных фондов, % Выше ставки рефинансирования ЦБ РФ

Остановимся на рассмотрении экономического содержания важнейших из них, к числу которых мы, прежде всего, относим: чистые активы, показатели обеспеченности запасов источниками их формирования.

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, которые не обременены обязательствами, а также уровень защищенности интересов кредиторов, банков и других заимодавцев [3, с.196]. Если разница между чистыми активами и уставным капиталом положительна, то выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия [4, с.156-157].

Бизнес в законе

4'2011

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость, является степень обеспеченности организации собственным оборотным капиталом. Для ее определения следует рассчитать следующие показатели [3, с.207-213; 4, 162-165]:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), которое определяется по формуле:

СОС = III П -1 А, где III П - итог раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса, тыс.руб.; I А - итог раздела «Внеоборотные активы» бухгалтерского баланса, тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ), для его расчета используется следующая формула:

СДЗИ = 111 П + IV П -1 А, где III П, I А - те же, что и в предыдущей формуле; IV П - итог раздела «Долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса, тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗЗ), которая рассчитывается следующим образом:

ИФЗЗ = 111 П + IV П -1 А + ЗКС, где III П, IV П, I А - те же, что и в предыдущих формулах; ЗКС - заемные краткосрочные средства, тыс. руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±СОС):

± СОС = СОС - З , где З - величина статьи «Запасы» бухгалтерского баланса, тыс.руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (±СДЗИ):

± СДЗИ = СДЗИ - З,

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ИФЗЗ):

± ИФЗЗ = ИФЗЗ - З.

В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают четыре вида финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость финансового состояния, которая характеризуется излишком источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Она задается условием:

± СОС > 0; ± СДЗИ > 0; ± ИФЗЗ > 0.

По нашему мнению, общепринятая модель оценки абсолютной устойчивости финансового состояния требует усовершенствования с тем, чтобы обеспечить сбалансированность денежных средств и дебиторской задолженности предприятия с его краткосрочными обязательствами. Поэтому для подтверждения данного типа устойчивости необходимо дополнительно рассчитать коэффициент срочной ликвидности.

нормальная устойчивость финансового состояния, при которой запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств. Она гарантирует платежеспособность предприятия и соответствует следующему условию:

± СОС < 0; ± СДЗИ > 0; ± ИФЗЗ > 0

неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением ликвидности предприятия; оно задается условием:

± СОС < 0; ± СДЗИ < 0; ± ИФЗЗ > 0.

кризисное финансовое состояние, при котором запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования. Его характеризует следующие неравенства:

± СОС < 0; ± СДЗИ < 0; ± ИФЗЗ < 0.

Еще одно уточнение в анализе обеспеченности собственными оборотными средствами состоит в том, что мы предлагаем фактическую величину средств сравнивать с нормативным значением, которое должно определяться предприятием самостоятельно; при этом фактическая величина должна быть скорректирована на величину неликвидных активов.

Методика расчета коэффициентов финансовой независимости, долгосрочного привлечения заемных средств, покрытия долгосрочных обязательств, текущей и срочной ликвидности, а также рентабельности продаж является общепризнанной и не требует особого пояснения. Скажем только, что коэффициент финансовой независимости характеризует степень финансовой автономии от внешнего капитала, а также долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Рост коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств считается негативной тенденцией, поскольку означает, что предприятие все в большей степени зависит от внешних инвесторов; коэффициент покрытия долгосрочных обязательств дает информацию о способности предприятия выплачивать свои долги [1]. Коэффициент текущей ликвидности отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу [4, с.176]. Рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности предприятия, по динамике этого показателя можно принимать решения по изменению ценовой политике или усилению контроля за себестоимостью продукции [3, с.223].

Показатель рентабельности производственных фондов позволяет определить прибыль, получаемую на действительную стоимость имущества предприятия. Для этого необходимо значение чистой прибыли предприятия разделить на восстановительную стоимость основных средств и запасов.

Среди предложенных нормативных значений показателей, приведенных в таблице, не существует единого мнения относительно норматива коэффициента текущей ликвидности. При установлении нормативного значения к данному показателю мы исходили из того, что величина производственных запасов должна покрываться собственными средствами, а дебиторская задолженность - краткосрочными обязательствами. Поэтому отношение дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам принимается равным единице, а значение отношения производственных запасов к краткосрочным обязательствам зависит от отраслевых особенностей и обоснованности нормативных значений [3, с.182].

Основное достоинство предложенной нами системы показателей заключается в том, что она позволяет определить достаточность собственного капитала и ликвидности, стабильность доходов, хорошее качество активов, достаточный уровень рентабельности, обеспеченность запасов предприятия источниками их формирования для принятия решения об участии

предприятия в реализации инновационно-инвестиционного проекта на условиях государственно-частного партнерства.

Список литературы:

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 № ВК 477. М.: Экономика, 2000.

2. Об утверждении методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации: приказ Мин-региона РФ от 17.04.2010 № 173 // Российская газета. 2010. № 228.

3. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: в 4 кн. Книга 3. Анализ финансовых результатов и финансового состояния коммерческой организации: учеб. пособие / под ред. Э.И. Крылова, В.М. Власовой. СПб.: ГУАП, 2010. 316 с.

4. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. М.: Инфра-М, 2004. 237 с.

References:

1. Methodical recommendations according to efficiency of investment projects: conf. Ministry of Economics of the RF, the Ministry of Finance of the RF, Gosstroy of the RF. 21.06.1999 № VK 477. М: Economy, 2000.

2. About the statement of a design procedure of indicators of absolute and relative financial stability to which there should correspond the commercial organizations, wishing to participate in realization of the projects having nation-wide, regional and interregional value, with use of budgetary appropriations of Investment fund of the Russian Federation: the order of Minregiona of the RF from 17.04.2010 № 173 // The Russian newspaper. 2010. № 228.

3. The analysis of economic activities of the enterprise: in 4 b. The book 3. The analysis of financial results and a financial condition of the commercial organization: studies. The manual / under the editorship of E.I.Krylova, V.M.Vlasovoj. SPb.: SUAI, 2010. 316 p.

4. Sheremet A.D. Technique of the financial analysis of activity of the commercial organizations / A.D. Sheremet, E.V. Negashev. М: Infra M, 2004. 237 p.

РЕЦЕНЗИЯ

Научного руководителя на статью соискателя ГУАП Ржавиной Натальи Александровны на тему: «Методика анализа устойчивости финансового состояния участника инновационно-инвестиционного проекта государственно-частного партнерства»

В статье Н. А. Ржавиной на основе исследования официальных и авторских методик оценки финансовой устойчивости предприятия разработана усовершенствованная методика анализа устойчивости финансового состояния возможного участника реализации проекта на условиях государственно-частного партнерства.

Актуальность статьи Ржавиной Н.А. состоит в том, что совершенствование методики анализа финансового состояния является одним из условий успешной реализации инновационно-инвестиционного проекта.

Следует отметить, что автор также уточняет нормативные значения предложенных показателей, что способствует получению более точной информации об устойчивости финансового состояния организации и принятию управленческого решения об участии того

или иного предприятия в реализации проектов государственно-частного партнерства.

По моему мнению, предложения автора по проведению анализа финансового состояния участника имеют научную новизну и практическую значимость, и статья может быть предложена к опубликованию.

ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения», кафедра экономики и финансов, профессор,

д.э.н. Э.И. Крылов