Инфляционное давление снижается с расчетом на будущее

По данным Росстата, опубликованным в пятницу, инфляция в январе-ноябре 2008 года составила 12,5% против 10,6% за тот же период 2007 года. В ноябре 2008 года по сравнению с октябрем 2008 года потребительские цены выросли на 0,8% (в октябре 2008 года — на 0,9%). В ноябре 2008 года среднесуточный рост цен сократился до 0,0281% по сравнению с 0,041% в ноябре 2007 года. Рост цен на продовольственные товары в ноябре составил 1,3% (15,3% с начала года), на непродовольственные — 0,5% (7,8%). Цены на платные услуги выросли на 0,7%, а с начала года — на 14,8%. В годовом исчислении инфляция замедлилась с 14,2% в октябре до 13,8% в ноябре.

Напомним, в силу российской бюджетной практики большая часть госрасходов делается ближе к концу года. Ускоренное расходование "бюджетного навеса" традиционно является основным фактором разгона инфляции к концу года. Но в 2008 году ситуация изменилась. В ноябре-декабре 2008 года Минфину было необходимо потратить 2,2 трлн руб., хотя в предыдущие десять месяцев 2008 года — около 600 млрд руб. (см. "Ъ" от 14 ноября). Но, как уже писал "Ъ", в Минфине не намерены усиленно тратить деньги в конце года, а намерены оставить их на поддержку антикризисных мер в 2009 году. Другой фактор, который послужил замедлению темпов роста потребительских цен в ноябре 2008 года,— это кредитное и денежное "сжатие", спровоцированное финансовым кризисом (см. "Ъ" от 26 октября). Напомним, по данным Банка России, темпы роста денежной массы (М2) на 1 ноября 2008 года по сравнению с соответствующим периодом 2007 года сократились до 18,4% против роста на 25% в сентябре 2008 года. При этом Банк России ожидает снижения темпов прироста денежной массы по итогам 2008 года — с 47,5% в 2007 году до 28%. Судя по статистике октября, снижение темпов роста М2 по итогам ноября будет еще более масштабным. Базовая или монетарная инфляция, исключающая влияние на изменение цен сезонности и административного регулирования, в ноябре 2008 года также сократилась до 1,1% (12,7% с начала года) по сравнению с 1,3% в октябре (см. график).

Впрочем, осеннее сокращение темпов роста М2 отразится на замедлении инфляции с лагом с три-шесть месяцев, то есть не раньше первого квартала 2009 года. Это не позволяет прогнозировать быстрое снижение инфляции, но дает правительству больше шансов удержать рост цен в 2009 году в рамках однозначной величины. Глава Минфина Алексей Кудрин уже прогнозировал, что инфляция в 2009 году может снизиться до 8%, впрочем, официального макроэкономического прогноза Минэкономики на 2009 год все еще нет. В 2008 году, согласно оценке ЦБ, инфляция не должна превысить 13% — это максимум за последние пять лет. Консенсус-прогноз роста цен на 2008 год опрошенных агентством "Интерфакс" экономистов составляет 13,9%.