Концепция впала в "Транс"

Президент Владимир Путин подписал указ о передаче 100% акций "Транснефтепродукта" "Транснефти". Руководство компании относится к сделке без энтузиазма. Для этого есть причины: среди возможных последствий сделки аналитики называют смену руководства "Транснефти" — срок контракта Семена Вайнштока истекает в сентябре.

Вчера Владимир Путин подписал указ "Об ОАО АК 'Транснефть'". Президент поручил правительству в течение пяти месяцев обеспечить внесение в уставный капитал "Транснефти" 100% обыкновенных акций ОАО "АК 'Транснефтепродукт'" (ТНП) в порядке оплаты допэмиссии обыкновенных акций "Транснефти". Для этого ТНП исключен из перечня стратегических предприятий. Правительство также должно обеспечить сохранение доли РФ в капитале "Транснефти" не менее чем в 75% плюс одна акция.

Концепция создания на базе "Транснефти" и ТНП единой трубопроводной компании возникла в 2005 году. Однако с тех пор целесообразность ее создания не раз подвергалась сомнению, список активов корректировался, а реализация проекта откладывалась. Роководство "Транснефти" отзывалось о консолидации с ТНП в лучшем случае сдержанно. "Когда нам дадут такое поручение, мы его выполним",— заявлял в прошлом месяце в интервью Ъ глава "Транснефти" Семен Вайншток. Вице-президент компании Сергей Григорьев называл проект "лишней головной болью" для "Транснефти". Вчера он сказал Ъ, что "'Транснефть' будет указ исполнять". "Но мы официально не поставлены в известность об указе",— уточнил топ-менеджер. Он предположил, что ТНП станет дочерней компанией "Транснефти", оговорившись, что "мы пока не знаем, что представляет собой компания, нужно время, чтобы хотя бы разобраться в ее делах".

"Транснефть" — монопольный собственник и оператор российской нефтетранспортной сети, транспортирующий 93% добываемой в России нефти. Компании принадлежат 48,7 тыс. км магистральных трубопроводов, 418 НПС, 870 резервуаров емкостью 14 млн кубометров. Выручка "Транснефти" за девять месяцев 2006 года составила 147 млрд руб., чистая прибыль — 50,9 млрд руб. "Транснефтепродукт" — монополист в сфере трубопроводной транспортировки нефтепродуктов. Общая протяженность магистральных нефтепродуктопроводов — 19,3 тыс. км. Выручка "Транснефтепродукта" в 2005 году — 13,9 млрд руб., чистая прибыль — 4,4 млрд руб.

Аналитик RusEnergy Михаил Крутихин называет сделку "отражением давних имперских амбиций определенных сил в Кремле". "Сейчас 'Транснефть' — одна из лучших компаний по прозрачности, по отчетности, по всему,— объясняет он.— С присоединением ТНП она станет более громоздкой и неуклюжей, к тому же компании и так тяжело справляться с тремя крупными проектами — ВСТО, БТС-2 и Бургас--Александруполис. Теперь добавятся два проекта ТНП — 'Юг' и 'Север'". По проекту "Север" планируется строительство нефтепродуктопровода Кстово--Ярославль--Кириши--Приморск и морского терминала в Приморске. Первый пусковой комплекс планируется запустить в третьем квартале. Проект оценивается в $1,3 млрд. Проект "Юг" (2013-2017 годы) — строительство нефтепродуктопровода Сызрань--Саратов--Волгоград--Железный Рог мощностью 8,75 млн т в год и нефтеперевалочного комплекса на Черном море.

Фондовые аналитики отнеслись к событию более оптимистично, чем корпоративные. "С одной стороны, для 'Транснефти' ТНП — лишняя головная боль, с другой — возможность получения дополнительных денег,— отмечает аналитик 'Брокеркредитсервиса' Максим Шеин.— Для компании это скорее положительная новость". "Атон" в своем отчете также считает новость благоприятной и для компании, и для рынка. Альфа-банк оценивает эту сделку как нейтральную. По мнению банка, все зависит от того, будет ли предпринята допэмиссия привилегированных акций "Транснефти" для сохранения пропорции участия в объединенной компании негосударственных инвесторов.

По неофициальным данным, в целях объединения ТНП оценен в 35 млрд руб. По мнению аналитика "Брокеркредитсервиса" Максима Шеина, для присоединения "Транснефти" понадобится выпустить около 16% новых обыкновенных акций. Но в уставном капитале "Транснефти" 25% составляют привилегированные акции, обращающиеся на рынке. У ТНП "префов" нет. По информации "Интерфакса", допэмиссия привилегированных акций на сумму около 10 млрд руб. все же будет предпринята. "Для рынка новость о слиянии компаний хорошая, если решения о допэмиссии привилегированных акций не будет, и неплохая — если будет",— отмечает Максим Шеин. Вчера привилегированные акции "Транснефти" подорожали на 5,5%.

Между тем пока не ясно, под чьим руководством будет проводиться объединение компаний. Михаил Крутихин предполагает, что в рамках слияния возможен приход новых менеджеров в "Транснефть". В сентябре у Семена Вайнштока заканчивается контракт президента "Транснефти", 5 октября ему исполняется 60 лет. Господин Вайншток ранее отказывался обсуждать возможную отставку, говоря, что не он принимает это решение. Но источники Ъ в профильных ведомствах и самой "Транснефти" считают уход господина Вайнштока весьма вероятным. По данным одного из собеседников Ъ, после ухода из "Транснефти" Семен Вайншток может возглавить ключевой отраслевой научный институт — ВНИИСТ. Это не такой уж плохой актив: доходы института в 2005 году превысили $400 млн. 75% акций ВНИИСТа находятся в номинальном держании и их собственники не раскрываются.