Amtel отъехал к СИБУРу

Собрание акционеров Amtel-Vredestein, включающего заводы в Воронеже, Кирове и Энсхеде (Голландия), одобрило слияние холдинга с ОАО «СИБУР-Русские шины» (СИБУР-РШ), сделка должна закрыться к октябрю. Однако ее исход зависит от результатов частного размещения Amtel-Vredestein на сумму $150 млн, которое пройдет в сентябре. Есть риск, что бумаги Amtel не заинтересуют инвесторов и поддерживать размещение придется крупнейшему акционеру холдинга – Альфа-банку.

На пятничном собрании акционеры Amtel-Vredestein проголосовали за слияние с СИБУР-РШ – крупнейшую сделку на российском рынке шин с созданием компании с объемом продаж $2 млрд. Сделка пройдет до конца сентября: Amtel проведет допэмиссию, которую нефтехимхолдинг СИБУР оплатит 100% акций СИБУР-РШ. СИБУР получит 60% акций объединенной компании, а остальное достанется миноритариям Amtel. Оферту миноритарным акционерам СИБУР выставлять не будет обязан: на собрании они проголосовали против нее.

Гендиректор Amtel-Vredestein Петр Золотарев признавал, что альтернативой сделке для холдинга является банкротство (долг Amtel-Vredestein на конец 2007 года составлял $800 млн при EBITDA $59 млн). Но дойдет ли сделка до конца, пока неясно. Параллельно с ней Amtel должен провести частное размещение на $150 млн – для расчетов с поставщиками и пополнения оборотных средств. Треть размещения обязался выкупить СИБУР, оставшиеся $100 млн Amtel-Vredestein надеется продать инвестфондам. Но аналитик «Ренессанс Капитала» Ринат Кирдань сомневается, что бумаги вызовут интерес, считая, что размещение будет успешным, только «если его кто-то поддержит».

В июне о возможной поддержке размещения неофициально говорили в СИБУРе, уточняя, что тогда холдинг нарастит долю в объединенной компании до 70% акций. Но теперь источники, близкие к СИБУРу, говорят, что поддержки ждать не стоит, поскольку «привлекать финансирование трудно». Другой источник, близкий к СИБУРу, добавил: «Нет уверенности, что менеджменту СИБУР-РШ хватит сил развивать компанию в условиях роста цен на сырье. Финансовая модель пересчитывается чуть ли не еженедельно». Если сделка сорвется, инициатор отмены заплатит неустойку в $8 млн.

Источники утверждают, что поддержать размещение Amtel может его крупнейший акционер Альфа-банк. Официально Alfa Capital Holdings владеет 7,7% акций. Но источники говорят, что через другие структуры организации по-прежнему контролирует 26% акций Amtel и представитель банка в наблюдательном совете холдинга Рафаэль Нагапетьянц выступает за поддержку размещения «на сумму до $100 млн». Банк остается одним из крупнейших кредиторов Amtel и заинтересован в его платежеспособности и росте стоимости акций. Но не все члены кредитного комитета банка разделяют такое мнение, говорят источники. В приемной Рафаэля Нагапетьянца соединить с ним отказались.

Виталий Крюков из ИФД «Капиталъ» не думает, что Альфа-банк выделит $100 млн: даже в таком случае доля банка в объединенной компании не превысит 17%. Но даже блокпакет в создаваемом холдинге не принесет выгод, считает господин Крюков. Amtel-Vredestein договорился с банком о реструктуризации задолженности на тех же условиях, что и с другими кредитными учреждениями: с фиксацией процентных ставок и отсрочкой выплат до 2009 года.

Дмитрий Беликов