Анализ инвестиционной деятельности России в 2000-2009 годах

УДК 330.332.01

И. А. ФИЛИППОВА

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИИ В 2000-2009 ГОДАХ

Проанализированы различные аспекты инвестиционной деятельности, оценено современное состояние, рассмотрены условия и результаты инвестиционной деятельности в России. Показано, что в условиях мирового финансового кризиса наблюдаются процессы динамической интеграции, которые характеризуются высокими темпами еэ/сегодиых изменений макроэкономических показателей, таких как рост иностранных инвестиций, концентрация капитала и др.

Ключевые слова: инвестиции, интеграция, кризис, макроэкономические показатели, инвестиционная политика, инвестиционная привлекательность, инвестиционная деятельность.

В современных условиях продолжающегося мирового экономического кризиса необходим постоянно увеличивающийся приток инвестиционных ресурсов, как отечественных, так и зарубежных. Государство может в некоторой степе-пи управлять поведением инвесторов на рынке инвестиционных товаров, обеспечивать определённую структуру инвестиций. Государственное регулирование инвестиционной деятельности может осуществляться с помощью различных методов и способов воздействия.

Однако главная задача государственной политики поддержки инвестиций заключается в создании благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности. Привлекательность инвестиционной среды в настоящее время определяется прежде всего условиями налоговой, амортизационной, финансово-кредитной политики государства. При этом для потенциальных инвесторов имеют значение не только действующие в конкретный момент условия, но и ожидаемые перспективы их развития, степень стабильности политической и экономической ситуации в стране и другие факторы.

Инвестиции являются наиболее динамичным компонентом ВВП. В периоды экономического спада или непосредственно перед ним удельный вес инвестиций в ВВП и темпы их роста обычно снижаются. Напротив, индикатором нормализации экономической ситуации служат высокие темпы роста инвестиций, прежде всего инвестиций в основной капитал.

Рассматривая динамику развития основных макроэкономических показателей инвестиционной деятельности, следует отметить, что после

©Филиппова И. А., 2010

«провальных» 1990-х годов, когда инвестиционный спрос находился на самом низком уровне, постепенная стабилизация инвестиционной ситуации в экономике России началась с возрождения производства в отраслях, ориентированных на внутреннее потребление в 2000-2009 гг. (таблица 1) [1, с.11].

Например, валовой внутренний продукт в 2000 году составлял 7305,6 млрд. рублей, а в 2008 году он составил 41668,0 млрд. руб., а валовое накопление соответственно 1365,7 и 10642,5 млрд. руб., что наглядно представлено в таблице 1. Инвестиции в основной капитал в 2000 году были 1165,2 млрд. руб., а в 2008 они составили 8764,9 млрд. руб., если рассматривать инвестиции в основной капитал в сопоставимых ценах, то в 1992 году они были 60,3% к предыдущему году; в 2000 году - 117,4 к 1999 году, в

2008 году - 110,9% к 2007 году, а в 1 полугодии

2009 года 81,8% к 2008 году. При этом повыше-цие масштабов сбережения в экономике обострило проблему трансформации накопления.

Кроме того, в 2000-2008 гг. негативное влияние на динамику инвестиций оказывали такие факторы, как замедление темпов роста прибыли, ускорение темпов инфляции и значительное повышение цен и тарифов на продукцию и услуги естественных монополий.

Несмотря на относительно благоприятное сочетание конъюнктуры мировых цен и сохраняющегося эффекта девальвации, инвестиционный климат в 2001-2005 гг. оставался неблагоприятным, сохранялся высокий уровень рисков и нестабильность законодательного поля. В результате на протяжении указанного периода вывоз капитала значительно превышал его ввоз, что объяснялось неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности.

Таблица 1

Анализ основных макроэкономических показателей

Показатели 2000 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Валовой внутренний продукт, млрд. руб. 7305,6 21625,4 26903,5 33111,4 41668,0

На душу населения

тыс. руб. 49,8 151,1 188,8 233,0 293,5

В процентах к предыдуще- 110,0 106,4 107,7 108,1 105,6

му году

Валовое накопление,

млрд. руб. 1365,7 4338,7 5748,8 8031,7 10642,5

Инвестиции в основной

капитал, млрд. руб., 1165,2 3611,1 4730,0 6716,2 8764,9

На душу населения,

тыс. руб. 7,9 25,2 33,2 47,3 61,7

В процентах к предыдуще-

му году (в сопоставимых

ценах) 117,4 110,9 116,7 122,7 109,8

В процентах к ВВП 15,9 16,7 17,6 20,3 21,0

см. Инвестиции в России. 2009 : Стат. сб. /Росстат. - М, 2009. - С 11.

Негативные тенденции 1990-х годов, связанные со спадом инвестиционной активности и углублением инвестиционного кризиса, продолжают сказываться на экономике. К тому же в соответствии с принятой стратегией развития в сферу исследований и разработок закачиваются довольно значительные финансовые средства, однако реально существующий уровень технологического развития российского производства не позволяет эффективно внедрить на практике инновации, которые должны генерироваться за счёт выделяемых государством средств. В то же время средства, выделяемые на сферу НИОКР, по сути изымаются из производственной сферы и тем самым тормозят естественное развитие отечественной экономики.

В таких условиях возникает опасность, что к тому моменту, когда российское производство сможет реально востребовать создающиеся сегодня инновации, эти инновации уже успеют устареть и обесцениться. Далее в том случае, если создаваемые инновации будут внедрены, в условиях отсутствия соответствующей инфраструктуры и рынка сбыта прирост эффективности производства будет незначительным, в то

время как изъятые инвестиционные суммы могли бы обеспечить больший прирост эффективности российской экономики при вложении в традиционные сферы. Результаты опроса иностранных инвесторов, проведённого в 2005 году Рос-сийско-европейским центром экономической политики (РЕЦЭП), показали, что притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствовали политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение.

Взаимосвязь этих проблем усиливала их негативное влияние на инвестиционную ситуацию, которая кардинально изменилась в 2006-2007 гг., когда объём прямых иностранных инвестиций практически удвоился по сравнению с 2005 гордом и составил, по оценке Федеральной службы государственной статистики, 28 млрд. долл. США. В 2008 году иностранные инвестиции в экономику России составляли 103769 млн долл., что представлено в таблице 2.

Несмотря на некоторые проблемы, современные условия экономического развития

Таблица 2

Иностранные инвестиции в экономику России [1, с.151; 2, с.29]

Показатели 2000 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Млн долл. США 10958 19780 29699 40509 536451 55109 120941 103769

В процентах к предыдущему году 114,6 138,7 150,1 136,4 132,4 102,7 в 2,2 раза 85,8

см. Инвестиции в России. 2009 : Стат. сб. / Росстат. - М, 2009. - С. 151.

свидетельствуют о процессах динамической интеграции, которые сопровождают становление и развитие глобальной экономической системы и характеризуются высокими темпами ежегодных изменений таких макроэкономических показателей, как рост объёмов мирового производства, мпровой торговли, иIюстранпых иI!вестицнй, концентрации капитала, капиталоёмкости научных исследований и др. Устойчивая положительная динамика производства и рост внутреннего и внешнего спроса позволили изменить ситуацию в инвестиционном секторе.

Вместе с тем характер результатов инвестиционной деятельности является одним из наиболее ярких свидетельств противоречивости итогов последних лет. В таблице 3 представлены основные показатели, с помощью которых можно охарактеризовать инвестиционную деятельность за период с 2000 по 2008 год включительно [1, с. 253].

Из анализа таблицы 3 видно, что валовое накопление за восемь лет изменилось практически в 8 раз, а коэффициент обновления основных фондов изменился на 2,6%, что является нормальной тенденцией.

Принято считать, что между инвестициями и экономическим ростом существует устойчивая положительная корреляция, и что для ускорения экономического развития государства достаточно экстенсивного роста инвестиций. Но, как правило, такая политика не приносит успеха в долгосрочной перспективе. Недостаточно привлечь

в экономику инвестиции, необходимо обеспечить их эффективное распределение между различи ы м и отрасл я м и, объектам и и субъектам и инвестирования, т. е. диверсифицировать инвестиции в глобальном макроэкономическом масштабе, добиваясь, таким образом, стабильности и эффективности структуры инвестиций в рамках всей экономики. При этом под структурой инвестиций недостаточно понимать лишь распределение инвестиций между отраслями экономики. Это совокупность всех видов инвестиций: государственных и частных, прямых и портфельных, финансовых и реальных, и т. д.

Задача государственной инвестиционной политики, следовательно, должна заключаться в воздействии на инвестиционную систему для её оптимизации и в проведении в равновесное динамическое состояние с помощью различных и 1 [ стру м е нто в м а к роэ ко и о м и ческой п о л ит и к и. Инвестиционная деятельность в современных условиях является основным фактором развития преобразования и стабильности экономики. Инвестиции в расширение и модернизацию производственных мощностей способствуют повышению эффективности производства, обеспечивают накопление оборотных средств, выступают важ-

* • • г

нейшим элементом совокупных расходов, оказывают влияние на объём, структуру обновлённого производства, спрос и предложение, занятость населения и др. Вместе с тем нерациональное использование инвестиций приводит к замораживанию всех видов производственных

Таблица 3

Основные показатели, характеризующие результаты инвестиционной деятельности

Показатели 2000 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Валовое накопление млрд. руб. В % к предыдущему году (в постоянных ценах) 1365,7 175.2 / 4338,7 109,5 ч 5748,8 118,6 • 8031,7 121,0 10642,5 111,1

Удельный вес валового накопления основного капитала в ВВП, % 16,6 17,5 18,2 21,0 21,5

Коэффициент обновления основных фондов (в сопоставимых ценах),% 1,8 3,0 3,3 4,0 • 4,4

см. Инвестиции в России. 2009 : Стат. сб. / Росстат. - М, 2009. - С. 253.

ресурсов и сокращению объёмов национального производства и, как следствие, к деградации экономики.

Наблюдаемый рост инвестиций в последние годы во многом являлся следствием благоприятных внешних условий для российских экспортеров. Соответственно в структуре инвестиционных расходов на воспроизводство основного капитала повышалась доля топливно-энергетического и транспортного комплексов, а также сопряжённых отраслей машиностроения и производства конструкционных материалов. На этом фоне стала очевидной неспособность отечественного машиностроения наполнить рынок качественными материал ьно-техи и ческим и ресурсам и.

Наиболее значимым фактором, ограничивающим промышленный рост, стал недостаток современного оборудования, тенденция к приобретению бывших в употреблении технических средств. Учитывая низкую инвестиционную активность в ретроспективном периоде, масштабы инвестиций в основной капитал не соответствовали реальным потребностям обновления и модернизации производственного аппарата, что негативно сказывается на эффективности эконо-

\*1*К1Лш П п 101 \ГГ\Г\ХАРЬ'ГГ\Т*П ППЛ^ПАМО ПРПРЛЛМРи.

1?Д Г11ХГ1 ^ * ХЧ^ЧУ!»! V 14/1 V) I I ЧУ К/*/ * V/ С* Д 1 Ч/£-/Ч/ЧУ * 1 V/I 1

тации государственной инвестиционной политики в пользу отраслей, производящих товары и услуги с более высокой степенью добавленной стоимости, способных обеспечить конкурентоспособность российской экономики на мировом рынке до сих пор остается нерешённой.

В последние годы, несмотря на экономический кризис, в России наблюдалась постепенная активизация инвестиционных процессов. В то же время в абсолютном выражении суммарный объём инвестиций явно не удовлетворял реальной потребности российской экономики в средствах. По мнению аналитиков, к основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность, относятся:

- высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платёжного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

- избыточные административные барьеры

ф

для предпринимателей;

- недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика;

- достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;

- отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

- недостаточный уровень развития фондового рынка.

Подводя основные итоги, можно отметить, что в качестве основных факторов, обусловивших повышение инвестиционной привлекательности России в последние годы, можно назвать:

- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;

- улучшение финансового положения предприятий;

- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;

- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счёт роста реальных располагаемых денежных доходов;

- снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;

- формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международных рейтинговых агентств.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Инвестиции в России. 2009 : стат.сб. / Рос-стат.-М., 2009.-327 с.

2. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. - М., 2008. - 62 с.

3. Филиппова, И. А. Аиализ инвестиционной политики на региональном уровне / И. А. Фи-липЬова. - Ульяновск : УлГТУ, 2009. - 92 с.

Филиппова Ирина Амксапдровпа, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономическая теория» УлГТУ. Область научных интересов - инвестиционная деятельность.