Дневник наблюденй

ТРЕТИЙ НЕ ЛИШНИЙ
Купив российскую часть парфюмерно-косметической сети Brocard, владелец компании «Алькор и Ко» Максим Климов стал первопроходцем на пути консолидации рынка. Текст: Дарья Черкудинова

На прошлой неделе компания «Алькор и Ко» выкупила у Brocard Group ее российскую сеть, насчитывающую десять магазинов. Это уже третий брэнд в активе компании после «Л’Этуаль» и Sephora (франшиза французского холдинга Moet Hennessy Louis Vuitton).

Стороны отказались сообщить сумму сделки. В прессе появились сведения, что владелец Brocard Group Давид Тетруашвили должен в результате сделки получить пакет акций «Алькор и Ко», однако в самой компании это опровергают.

Анна Дычева-Смирнова, вице-президент компании «Старая крепость», предполагает, что российская «Брокард парфюмс» обошлась «Алькор и Ко» примерно в $5 млн. Brocard Group, по ее мнению, с наибольшей вероятностью направит вырученные средства на развитие сети на Украине: это довольно заметный игрок на местном рынке, там в сеть входят 40 магазинов.

«Для „Алькор и Ко”, владеющей более чем 300 магазинами, десять магазинов Brocard не сделают погоды,– считает Дычева-Смирнова.– Скорее всего, это приобретение позволит решить проблему вечной нехватки торговых площадей. Магазины Brocard расположены довольно удачно, особенно в Петербурге. Предполагается, что магазины переименуют в „Л’Этуаль”, тем более что ассортимент сетей практически не различается». Напротив, генеральный менеджер сети Douglas Rivoli Ваган Гаспарян считает, что главная ценность магазинов Brocard – брэнд, поэтому их вряд ли будут переименовывать. «Кроме права на аренду площадей „Алькор и Ко” приобретает и лояльных покупателей»,– полагает он.

Покупку сети Brocard считают началом тенденции к поглощениям на рынке парфюмерно-косметической розницы. «Этот рынок вышел на зрелый уровень, весь прошлый год мы наблюдали, как крупные производители покупают мелких,– говорит Анна Дычева-Смирнова.– Теперь то же самое происходит с ритейлерами». Уже скоро Гаспарян прогнозирует как минимум два крупных поглощения: «На российский рынок планирует выйти французская сеть Marionnaud, да и Sephora в один прекрасный момент может начать развиваться самостоятельно. Очевидно, что они не смогут выйти на рынок сами, им нужно будет кого-то купить». Российские игроки пока не заявляют публично о планах поглощения конкурентов, однако Анна Дычева-Смирнова сообщила, что на Brocard было уже несколько претендентов.

КТО КОГО
Табак преткновения
Табачная фабрика «Нево табак» распростилась с планами переезда из центра Петербурга в промзону Шушары: ее туда не пустили интересы американских бизнесменов. Текст: Оксана Царевская

«Нево табак» никак не может вывести свою фабрику из центра Петербурга, хотя для нее уже построено здание в промзоне Шушары. Напомним, что Coca-Cola, Wrigley и Gillette, чьи производства могли оказаться соседями этой фабрики, не позволили табачникам вписаться в современный ландшафт промзоны. К протестам присоединилась и Американская торговая палата. Как сообщили в «Нево табаке», компания располагает пояснением Роспотребнадзора, согласно которому новая фабрика «вообще не может быть отнесена ни к какому классу вредности». Тем не менее по результатам общественных слушаний строительство было решено запретить. Как рассказал СФ представитель Coca-Cola Владимир Кравцов, его компания не была инициатором «антитабачной акции» в Шушарах: «Мы участвовали в общественных слушаниях по этому вопросу как потенциальные соседи».

Теперь в Смольном подписано распоряжение о подборе нового участка для табачной фабрики. В «Нево табаке» рассчитывают на адекватную компенсацию. «Мы считаемся с интересами города. Если правительство Петербурга приняло решение о целесообразности строительства нашей новой фабрики в другом месте и готово выделить удобный участок земли, мы готовы пойти навстречу»,– говорит генеральный директор и совладелец ЗАО «Нево табак» Олег Амиранов. Как заверил СФ вице-губернатор Санкт-Петербурга Михаил Осеевский, в правительстве города готовы подбирать устраивающие «Нево табак» варианты.

Настойчивость компании в вопросе переезда связана с ее желанием использовать площади фабрики в центре города под девелоперские проекты. И столь длительное ориентирование на местности не на руку акционерам компании. Надо сказать, что в свое время некоторые наблюдатели связывали интерес к «Нево табаку» со стороны фонда UFG Private Equity (владеет 40% акций ЗАО «Нево табак») как раз с инвестиционной привлекательностью площадок в центре Петербурга. «В затянувшемся переезде нет ничего драматичного,– говорит представитель фонда UFG Private Equity Андрей Мушкин.– Но, конечно, любой проект, выбивающийся из графика,– это потеря времени, а значит, и денег».

НЕУДОБНЫЙ ПРОВИЗОР
Чтобы выдержать конкуренцию на тесном московском аптечном рынке, компания «Итек» запустила новый, хотя и небесспорный формат торговли. Текст: Дмитрий Крюков

Фармритейлер «Итек» давно рассчитывал привлечь необычную аудиторию – людей, предпочитающих покупать лекарственные препараты анонимно. «Главная проблема существующих аптек – сложность покупки интимных товаров: таблеток для похудения или „Виагры”, к примеру»,– объясняла еще полгода назад директор по маркетингу «Итек» Ирина Максимова в интервью газете «Бизнес».

Теперь проект приобрел реальные очертания. В течение двух месяцев на 40 станциях московского метро рядом с мини-аптеками «Итек» появятся электронные терминалы, позволяющие заказать необходимые медикаменты. К концу 2007 года их количество должно увеличиться до 90, а общие инвестиции в проект составят $200 тыс. Кроме достижения анонимности подобная система продаж позволит представить те медикаменты, которым не хватило места на полках скромных аптечных киосков.

Однако прежде всего экспертов настораживает компетентность электронного провизора. «Часто люди идут в аптеки не просто за лекарством, а для того, чтобы получить консультацию фармацевта»,– говорит представитель одной из федеральных аптечных сетей. Кроме того, возникает проблема с рецептурными медикаментами, на которые, к слову, приходится около 30% оборота сетей. «Непонятно, каким образом процедура дистанционного заказа позволит соблюсти действующие сегодня правила. Курьер же не настолько компетентен, чтобы работать с рецептами, а провизор ездить не будет»,– замечает руководитель департамента маркетинговых исследований центра «Фармэксперт» Давид Мелик-Гусейнов.

Наконец, есть и еще одно неудобство: доставка препаратов будет осуществляться в течение дня и в зависимости от срочности обойдется от 70 руб. до 150 руб. (при заказе от 1500 руб.– бесплатно). А на рынке уже есть компании, продающие лекарства дистанционно – например, через интернет, к которому имеет доступ широкая аудитория, готовая платить такие деньги за доставку. Единственное преимущество электронных терминалов от «Итек» – то, что они расположены в метро, а значит, стабильный трафик обеспечен. «С точки зрения потребителя идея слишком сложна, и скорее проект можно считать игрушкой для владельцев сети»,– считает Михаил Руденко, генеральный директор «Службы доставки лекарств», занимающейся интернет-продажами.

ЗА ГРАНИЦЕЙ И БЕЗ ДОКУМЕНТОВ
Налоговики лишили статуса юридического лица одного из лидеров туристического рынка – компанию Coral Travel. Причиной могли стать как происки конкурентов, так и банальная ошибка. Текст: Дарья Черкудинова

Налоговая инспекция №46 посчитала основанную в 1998 году компанию фирмой-однодневкой и 11 января вычеркнула ее из реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ). Согласно поправкам к закону о госрегистрации, вступившим в действие в июле 2005 года, исключение возможно, если в течение года фирма не подавала отчетов о выплате налогов и не проводила банковских операций со счетами. Заявленный оборот Coral Travel в 2005 году составил $138,6 млн. «У нас нет задолженностей по отчетной документации и уплате обязательных платежей в бюджет государства»,– разводит руками генеральный директор компании Джошкун Юрт. Однако обращения компании в налоговую инспекцию результата не дали. Пришлось обратиться в суд.

Coral Travel стала первой заметной жертвой поправок к закону о госрегистрации. Но, как говорит Елена Наговицына, начальник департамента налогового и финансового права компании «Частное право», похожие истории встречаются довольно часто в самых разных отраслях: «Поправить дело можно только судом. Налоговые службы имеют право вычеркивать компании из ЕГРЮЛ, но не вписывать их обратно».

При этом, отметила Наговицына, если компанию вычеркнули из реестра, она фактически перестает существовать, теряет право осуществлять хозяйственную деятельность и пользоваться своими счетами. Однако руководство Coral Travel заявляет, что требований о прекращении деятельности компания не получала, поэтому продолжает работать как раньше.

Coral Travel занимается одним из наиболее востребованных направлений – турецким; в этом сегменте действуют много крупных игроков. Некоторые, например Tez Tour, Pegas Touristik, так же как и сама Coral Travel, контролируются гражданами Турции. Конкуренты туроператора предпочитают рассматривать ситуацию как недоразумение. «Произошла какая-то ошибка, и Coral в скором времени выиграет суд. Я не склонна винить конкурентов в том, что произошло: на рынке сейчас нормальные отношения между игроками»,– комментирует Анна Подгорная, директор по продажам компании Pegas Touristik.

Впрочем, исключать «конкурентскую» версию нельзя, ибо отношения между игроками все же не столь безоблачны. Так, по информации СФ, недавно один из крупнейших российских туроператоров заключил с рядом турецких отелей договоры о выкупе номеров на летний сезон. Компания предложила отельерам выгодные условия, однако с условием, что те не будут принимать туристов от Coral Travel.

IPO НЕ ВСЕМ ВПРОК
Топ-менеджеры агропромышленной группы «Евросервис» не захотели портить себе резюме участием в подготовке к рискованному IPO. Текст: Дмитрий Лисицин

На прошлой неделе группу «Евросервис», основным владельцем которой считается петербургский предприниматель Константин Мирилашвили, покинули сразу два ключевых топ-менеджера – генеральный директор Марина Голованова и генеральный директор Сахарной компании холдинга Андрей Корнюшенко. Как сообщил СФ заместитель председателя совета директоров группы Давид Эпштейн, их уход не связан с бизнесом: «Марину Голованову заставили уйти семейные обстоятельства, а Корнюшенко покинул компанию по собственному желанию». Однако, скорее всего, менеджеры ушли из-за нежелания участвовать в предстоящем публичном размещении акций группы.

Летом 2006 года стало известно, что «Евросервис», один из лидеров сахарного рынка и один из крупнейших импортеров мяса и птицы в России, планирует выйти на IPO. Чтобы увеличить свою стоимость, компания начала агрессивно расширять бизнес: в сентябре «Евросервис» купил у Славянской сахарной компании четыре сахарных завода в Краснодарском крае. А чтобы улучшить управление, «Евросервис» пригласил известных топ-менеджеров: экс-гендиректора «Русагро» Марину Голованову и бывшего финдиректора сахарной компании «Разгуляй» Андрея Корнюшенко. Однако оба менеджера не продержались в компании и полугода.

«Марина Голованова приходила с задачей провести IPO „Евросервиса”, однако, по всей видимости, его придется отложить»,– говорит гендиректор компании «Старая площадь» Светлана Колосова, хорошо знакомая с Головановой. Стоит отметить, что Голованова написала заявление об уходе еще в декабре. Незадолго до этого «Евросервис» официально сообщил на своем сайте, что «вопрос о выходе группы на IPO обсуждался в компании, но решение по данному вопросу принято не было».

Давид Эпштейн категорически опроверг эту версию, заявив, что «Евросервис» намерен разместиться на фондовых площадках в 2007 году. Тем не менее в осуществимости этих планов есть некоторые сомнения. «Перед IPO нужно подготовить компанию к финансовому аудиту и аудиту системы управления,– поясняет источник, знакомый с ситуацией.– Однако, как оказалось, собственник не готов пойти на кардинальное повышение прозрачности компании». По версии источника, Голованова и Корнюшенко, понимая, что в такой ситуации шансов на успешное IPO крайне мало, решили не портить себе резюме профессиональной неудачей и ушли. Сама Марина Голованова также подтвердила СФ, что у нее имелись разногласия с собственником на предмет дальнейшего развития бизнеса. «Соглашаясь на предложение возглавить компанию, я недостаточно хорошо разобралась в планах собственника»,– сказала она.

БАНК БЕЗ ГАЗА
Похоже, Газпромбанк выходит из роли казначея «Газпрома»: в преддверии IPO банк постепенно избавляется от непрофильных активов –таких, например, как «Сибур холдинг». Текст: Николай Гришин

Газпромбанк не только обслуживает финансовые потоки газовой монополии, но зачастую выступает буфером между «Газпромом» и его многочисленными приобретениями. Например, недавно банк купил у «Итеры» 51% акций «Сибнефтегаза».

Вряд ли одну из крупнейших кредитных организаций в стране (с валютой баланса за прошлый год 904 млрд руб.) имело смысл бесконечно сохранять в роли кэптивного банка. Поэтому пару лет назад Газпромбанк взял курс на привлечение новых клиентов – как среди юридических, так и среди физических лиц. В 2006 году объем его ссудной задолженности вырос на 58%, а объем вкладов населения – на 52%. Но для развития банковского бизнеса требуются инвестиции, на которые «Газпром» в отношении своей финансовой «дочки» не готов. Поэтому банк решил привлечь деньги на публичном рынке: в феврале он проводит дебютный выпуск евробондов, а осенью 2007 года собирается выйти на IPO.

Перед выпуском еврооблигаций Газпромбанк опубликовал инвестмеморандум, заявив, что планирует избавиться от многих непрофильных активов, к примеру, от 30% акций ЗАО «Атомстройэкспорт». Соглашение о продаже уже подписано, осталось получить разрешение ФАС. Покупатель официально не раскрывается.

Но настоящей сенсацией стало заявление Газпромбанка о грядущей продаже 75% акций «Сибур холдинга», капитализация которого оценивается в $4–5 млрд. Компания уже проходит предпродажную подготовку – в январе «Сибур холдинг» получил рейтинги Fitch и Moody’s. С покупателями, скорее всего, проблем не будет: интерес к холдингу могут проявить «Ренова» или «Альфа-групп», недавно купившая березниковский «Азот» (см. СФ № 3/2007).

Аналитик «Атона» Артем Кончин не исключает, что сделка с «Сибуром» вовсе не связана с желанием «Газпрома» распрощаться с химией и означает лишь «очистку» Газпромбанка. Дело в том, что «Сибур холдинг» является крупным потребителем продукции «Газпрома», а монополия называет химическую отрасль среди своих приоритетов. Покупателем «Сибура» может оказаться другая «дочка» «Газпрома», а потенциальные инвесторы Газпромбанка не понесут риски, связанные с химическим бизнесом.

Одновременно с продажей непрофильных активов банк объявил о покупке магнитогорского Кредит Урал банка, обслуживающего финансовые потоки Магнитогорского металлургического комбината. В итоге Газпромбанк получил нового крупного клиента, никак не связанного с «Газпромом».

СТАРЫЙ ВАЗ БОРОЗДЫ НЕ ПОРТИТ
После предновогоднего спада АвтоВАЗ все-таки заявил о планах увеличения производства на 2007 год: в этом ему должны помочь морально устаревшие классические модели. Текст: Павел Куликов

2006 год оказался для АвтоВАЗа в целом удачным: за год концерн выпустил 745 тыс. автомобилей против 721,5 тыс. в 2005-м. Выручка компании за девять месяцев прошлого года выросла на 15,6%, до 112 млрд руб., а чистая прибыль – на 42%, до 5 млрд руб. Однако к концу года вдруг выяснилось, что на складах АвтоВАЗа скопилось 95 тыс. непроданных машин – вдвое больше, чем в 2005 году. То есть объем продаж АвтоВАЗа в натуральном исчислении разве что не уменьшился.

На 2007 год руководство АвтоВАЗа объявило о еще более масштабных планах – произвести 776 тыс. машин; однако для этого концерну пришлось поменять стратегию. Так, в отчете АвтоВАЗа за третий квартал 2006 года говорится, что производство «классики» – ВАЗ-2105 и ВАЗ-2107 – продлится до 2007 года. Теперь же объявлено, что их производство сохранится как минимум в ближайшие два года.

Дело в том, что «классика» составляет около трети от общего объема продаж АвтоВАЗа. В первом полугодии 2006 года «пятерок» и «семерок» было продано столько же, сколько машин десятого семейства, и всего на 10 тыс. меньше, чем автомобилей серии Samara. При этом стоимость модели «Калина» сейчас примерно равна Renault Logan и Chevrolet Lanos. «Приора», которая выйдет в апреле 2007 года и, по сути, представляет собой рестайлинговую «десятку», может оказаться даже дороже: по оценке аналитика ИБ «Траст» Евгения Шаго, цена «Приоры» может достигнуть $10–10,5 тыс.

«Пятерки» и «семерки» – единственные модели АвтоВАЗа, не имеющие конкурентов по цене: $5,2 тыс. и $5,6 тыс. соответственно. По мнению аналитиков, спрос на «классику» будет уменьшаться медленно, и концерн сможет стабильно на ней зарабатывать. Производство «классики» прибыльно: разработка моделей окупилась десятки лет назад, и себестоимость этих машин остается одной из самых низких в отрасли. Расставшись сейчас с ними, концерн лишился бы огромного куска прибыли.

«Классика» может остаться в производстве еще многие годы: по мнению транспортного аналитика компании «Уралсиб» Кирилла Чуйко, до того как свернуть производство этих автомобилей, АвтоВАЗу нужно решить вопрос с сопоставимым пополнением модельного ряда. За последний год у АвтоВАЗа было несколько соответствующих вариантов, иногда совершенно неожиданных. Последнюю идею президент УК группы АвтоВАЗ Владимир Артяков недавно обнародовал в корпоративном издании «Волжский автостроитель»: производство малолитражных автомобилей класса А какой-либо зарубежной компании. Наиболее оптимистично оцениваются аналитиками перспективы совместного проекта АвтоВАЗа и канадской Magna, которая взялась разработать для автогиганта 10 новых моделей. Однако первая из них увидит свет не раньше 2009 года.

В прошлом году сразу три крупнейших мировых компании сообщили о планах выпуска для стран BRIC автомобилей по цене, сопоставимой с вазовской «классикой». Но, как считает Кирилл Чуйко, на этом поле иностранным производителям придется конкурировать с АвтоВАЗом себе в убыток.