Крах "дивидендной аристократии"

Несмотря на твердое убеждение в том, что корпоративная политика не позволяет западным компаниям отказывать акционерам в дивидендах, и они не стали исключением. Так, порядка 20% компаний из 500, входящих в состав индекса Standard & Poor`s, сократили свои дивидендные программы за время кризиса. Пренебречь интересами миноритарных акционеров отважились в том числе "дивидендные аристократы", получившие такое прозвище за безупречную дивидендную политику: они ежегодно увеличивают норму выплачиваемого дивиденда на протяжении последних 25 лет.

Например, General Electric, замыкающая десятку этих "дойных коров", в 2009 году впервые урезала дивидендные выплаты сразу на 60%. Дружественному отношению к акционерам компании предпочли денежные средства на своих балансах. По данным агентства Bloomberg, доля денежных средств в структуре активов американских компаний выросла на 12,5% к концу 2009 года. И они продолжают сидеть на денежных мешках. Например, у компании Microsoft запас свободных денежных средств достиг $36 млрд, General Electric к концу 2010 года намерена накопить $25 млрд кэша, при этом не порадовав акционеров щедрыми выплатами.

Примечательно, что западные банки, получившие помощь от государства, успели порадовать своих акционеров деньгами налогоплательщиков. Крупнейшие из них только весной прошлого года сократили дивидендные выплаты. Продолжают их выплачивать сейчас Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup, JP Morgan. Британский Barclay`s собирался возобновить выплаты к концу 2009 года. Их дивидендная доходность — 0,7-0,8% при средней 1,5%.

Такая политика сразу нашла своих критиков. За желанием банков не растерять акционеров усмотрели нежелание директоров банков, которые нередко одновременно являются и акционерами, лишиться источника дохода. Однако ни увещевания высокопоставленных чиновников, ни недовольство со стороны рядовых налогоплательщиков никак не могут повлиять на право банков хорошо относиться к своим акционерам.