Сведение дебитора с кредитом

В условиях снижения доступности кредитов актуальными становятся факторинговые операции по продаже банкам дебиторской задолженности. Их стоимость для клиентов выше, чем при классическом кредитовании, но в то же время они имеют целый ряд неценовых преимуществ. По мнению экспертов, рынок факторинга имеет как минимум трехкратный потенциал роста, который, правда, может сдерживаться периодическими проблемами с ликвидностью в банковской системе.

Кредитное предложение в экономике постепенно сужается, что влечет за собой проблемы с доступностью ресурсов для украинского бизнеса. Согласно данным Нацбанка, к июню 2012 года кредитный портфель юридических лиц увеличился всего на 2%, что явно контрастирует с результатами, например, первого полугодия прошлого года, когда темпы роста составили 8,2%. Значительное замедление темпов роста вызвано недостатком у банков дешевых ресурсов, которые они вынуждены привлекать на рынке по завышенным ставкам. Согласно индексу UIRD, сейчас средняя ставка по годовому депозиту для физлиц составляет почти 17%.

В этих условиях набирают популярность факторинговые операции — покупка банками непросроченной дебиторской задолженности, возникшей при хозяйственных операциях предприятий с контрагентами. "Такие схемы обычно используют поставщики. Если у нас есть долг перед ними, то привлекается банк, и мы платим не поставщикам, а ему. Формально нам все равно, кому платить, но при факторинге поставщик получает свои деньги быстрее",— говорит финансовый директор группы компаний "Велика кишеня" Олег Пьявка.

Ключевым преимуществом факторинговых операций является возможность получить выручку в удобный момент, предоставив при этом отсрочку платежа своим покупателям без необходимости отвлекать собственные средства из оборота. "Клиенты имеют возможность четко планировать денежные потоки. Кроме того, фактор берет на себя работу по управлению портфелем дебиторской задолженности и контролю сроков оплаты покупателями. Это также возможность получить бланковое финансирование без дополнительных затрат, таких как оформление залога и страхование",— говорит начальник отдела факторинга Райффайзен Банка Аваль Анна Богданова. Использование факторинга позволяет предприятию эффективнее использовать собственные средства для финансирования текущей деятельности, одновременно предоставляя товарные кредиты контрагентам. "Можно, конечно, решить такую задачу и с помощью кредита, однако целесообразность этого весьма сомнительна. Кредит выгодно использовать для инвестирования в развитие, причем на достаточно длительный срок",— считает заместитель председателя правления Юнекс Банка Александр Бондаренко.

В отличие от кредита, сумма которого зависит в том числе от стоимости залога, объемы факторингового финансирования могут достигать размера фактически всего оборота компании. При этом размер финансирования может увеличиваться по мере роста объемов продаж клиента. Как отмечает начальник управления по работе с предприятиями торговли и услуг Укрэксимбанка Борис Зенкин, сумма полученных от банка средств не увеличивает задолженность по кредитам в балансе клиента и одновременно уменьшает объем дебиторской задолженности. Кроме того, факторинг позволяет не допустить альтернативных издержек в виде потерянной выгоды при уходе клиентов из-за отсутствия у поставщика возможности предоставлять конкурентные сроки отсрочки платежа и поддерживать достаточный уровень ассортимента в случае нехватки оборотных средств.

Участники рынка отмечают, что объем предоставленного в рамках факторинга финансирования значительно увеличился за последние несколько лет. "Мы наблюдаем рост клиентского интереса к таким операциям, а учитывая, что факторинг позволяет снизить валютные риски для импортеров продукции, девальвационные ожидания также влияют на спрос",— говорит директор компании "А-Фактор" Андрей Зленко. Еще одним преимуществом факторинга является возможность беззалогового финансирования, позволяющая превратить дебиторскую задолженность клиента в живые деньги. Крупнейшим игроком на этом рынке является Укрэксимбанк, который за пять месяцев нынешнего года приобрел права требования более чем на 1 млрд грн (за аналогичный период 2011 года — 876 млн грн). За весь же прошлый год госбанк купил права требования на 2,9 млрд грн, проведя более 52 тыс. факторинговых операций. Райффайзен Банк Аваль в 2011 году произвел операции с 17 тыс. имущественных прав требования на сумму более 2,2 млрд грн. Еще одним ключевым игроком является Укрсоцбанк, который в среднем за год проводит свыше 100 тыс. операций на общую сумму более 1 млрд грн.

Участники рынка отмечают, что в настоящее время популярность факторинга связана не только с ограниченным кредитным предложением, но обусловлена также сезонным фактором. "Второе полугодие традиционно является "высоким сезоном" для большинства украинских компаний. Вступая в переговорный процесс относительно получения факторингового финансирования, компании готовят почву для активного роста объемов производства и продаж к концу года",— отмечает Борис Зенкин. Впрочем, банкирам нередко приходится отказывать клиентам. "Достаточно часто их дебиторская задолженность по самым разным причинам оказывается нефакторабельной, и мы предлагаем другие виды финансирования, например овердрафт",— уточняет первый зампред правления банка "Контракт" Павел Крапивин.

Зона риска

В то же время банкиры признают, что факторинг является для них операцией с повышенным риском. По этой причине они взвешенно подходят к выбору клиентов и их контрагентов. "Банк — не коллекторская компания. Его функция при факторинге — финансировать деятельность предприятия, одновременно являясь посредником между ним и его дебиторами в вопросах оптимизации условий контрактов. Зачастую условия, прописываемые между поставщиком и потребителем, являются компромиссом. То есть они не удовлетворяют в полной мере интересы ни одной, ни другой стороны. У банка же есть инструменты, чтобы разработать оптимальную схему расчетов и предложить ее своему клиенту",— отмечает Александра Бондаренко.

Очевидным преимуществом для банков является отсутствие необходимости продавать залоги при операциях факторинга. "В сравнении с классическим кредитованием при грамотном риск-менеджменте факторинговые операции не намного рискованнее залогового кредитования, особенно на фоне сложностей с взысканием залогов по кредитам. В отличие от кредита, погашение по факторингу производится покупателем, а при наличии регресса — клиентом, в случае несвоевременной оплаты покупателем",— уточняет начальник управления торгового финансирования и развития корпоративных продуктов Банка Форум Антон Сапрыкин. Благодаря жесткой системе риск-менеджмента доля проблемной задолженности по факторинговым операциям не очень велика. "Кредит — это деньги на закупку товаров, которые необходимо еще доставить, растаможить и продать; факторинг — деньги за товар, который уже продан, то есть отсутствует большинство рисков, присущих кредиту",— отмечает Андрей Зленко.

В отличие от кредитования, при факторинговых операциях у фактора всегда есть несколько несвязанных друг с другом лиц, ответственных за погашение: дебиторы, клиент, поручители, что существенно повышает вероятность возврата средств. "Основным ответственным лицом за погашение выданного финансирования является дебитор. Клиент, как правило, может закрывать по регрессу отдельные несвоевременные оплаты или компенсировать взаимозачеты и возвраты товара от покупателя",— уточняет Павел Крапивин. Однако банкиры все же тщательно подходят к оценке платежеспособности не только дебиторов, но и клиента. "Банк дает поставщику деньги под наши гарантии и проверяет возможность расчета перед кредитором. Если кредитор нормальный, то обычно банк идет на факторинг",— говорит Олег Пьявка.

При классическом факторинге с регрессом основным источником погашения задолженности являются дебиторы заемщика. "Чем больше дебиторов, тем ниже риск неоплаты. Банк, естественно, проверяет финансовое состояние клиента, но основное внимание уделяется анализу платежной дисциплины дебиторов, истории сотрудничества клиента с дебиторами",— говорит Анна Богданова.

Банкиры также отмечают, что вопрос оценки платежеспособности включает в себя как возможность компании заплатить, так и ее желание это сделать. "Если возможности рассчитаться мы оцениваем по статистике взаиморасчетов и финпоказателям, то о желании платить судим по репутации компании. Мы просим каждого клиента предоставить определенный пакет документов, в том числе информацию о его дебиторах. Традиционно мы одобряем дебиторов, с которыми компания работает не менее года. В то же время мы готовы выкупать у клиента задолженность и дебиторов-новичков, однако при условии, что этот дебитор знаком нам по работе с другими клиентами",— отмечает Борис Зенкин.

Цена вопроса

Стоимость факторинговых операций для клиентов, как правило, выше, чем при классическом кредитовании. "Необходимо учитывать, что факторинговое финансирование предоставляется на беззалоговой основе, поэтому риск компенсируется процентной ставкой, которая выше, чем ставка по залоговому кредиту",— отмечает директор факторинговой компании "Факторинг" Александр Байрачный. Принципы ценообразования на услуги сильно отличаются от фактора к фактору: это касается и базы начисления процентов, и комиссий, и их количества. "Нельзя заранее с точностью до десятой доли процента годовых сказать, во сколько обойдется клиенту услуга факторинга. Именно поэтому мы предлагаем простую схему — всего одну комиссию, выраженную в проценте от суммы поставки и рассчитывающуюся исходя из базовой стоимости факторинга, процента наполнения и периода отсрочки платежа. Это позволяет клиенту сразу оценить, какую часть своей торговой или производственной наценки он отдаст фактору, и принять решение, выгодно ли ему пользоваться услугами факторинга",— отмечает Павел Крапивин. "Комиссионное вознаграждение банка зависит от следующих факторов: тип факторинга, набор факторинговых сервисов, финансовое состояние клиента, количество и качество дебиторов, принятых к факторингу, продолжительность отсрочки платежа по контрактам клиента и дебитора. Оно начинается с отметки 0,1% от объема уступленных прав денежных требований и может достигать 2-2,5%",— говорит начальник управления разработки стратегии и развития бизнеса Укрсоцбанка Игорь Сабадин. Главный эксперт факторингового финансирования ОТП Банка Ольга Лагода дополняет, что стоимость включает в себя комиссию за управление (0,5-1,0%), факторинговую комиссию (0,3-3,0%) и рыночную процентную ставку на срок планируемого пользования средствами.

Вера в будущее

Банкиры сходятся во мнении, что рынок факторинга будет расти и в дальнейшем. "Объем приобретенных прав требований по схеме классического факторинга, по нашим оценкам, составляет не более 1,5-2% от ВВП Украины, в то время как объем факторингового рынка Польши составляет около 5-7%",— констатирует Анна Богданова. "Украинский рынок движется по пути российского, одним из трендов которого является увеличение доли факторинга без регресса, до последнего времени практически отсутствовавшего в Украине",— дополняет Андрей Зленко.

Впрочем, дефицит ликвидности может затормозить рост факторинговых операций. "Исходя из опыта 2008-2009 годов, могу предположить, что это вполне реально. Тогда практически все банки сворачивали в первую очередь факторинг и овердрафты как наиболее короткие кредитные продукты. Тем не менее практика подтверждает, что в сложные для финансовой системы периоды именно эти продукты являются наиболее возвратными, то есть риски по ним ниже, чем по классическому кредитованию",— отмечает Павел Крапивин.

Поскольку для факторингового финансирования используются короткие пассивы, существует зависимость между уровнем краткосрочной ликвидности и возможностью наращивать объемы операций факторинга. "Игроки профильного рынка, которые столкнутся с дефицитом коротких пассивов, возможно, в первую очередь будут сокращать портфель именно краткосрочных активов, к которым относится в том числе и факторинг",— резюмирует Борис Зенкин.