Инвестиционный инструмент для «чайников»

Три года назад в России появился новый финансовый инструмент — индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). За это время он успел обрести популярность среди частных инвесторов. Отечественный рынок в результате получил длинные деньги, которые снижают его зависимость от внешних инвестиций.

Особо привлекательный

Российские власти, обеспокоенные высокой зависимостью фондового рынка от иностранных инвесторов, в последние годы активно искали им замену. В качестве альтернативы рассматривались и частные инвесторы, на счетах которых в банках находится 25,5 трлн руб. Даже четвертой части этих денег хватило бы, чтобы заменить иностранцев, что держат почти 60% российских акций, находящихся в свободном обращении. Вот почему чиновники так активно зовут граждан на фондовый рынок.

Одними уговорами власти не ограничились. С 1 января 2015 года у граждан появилась возможность открывать индивидуальные инвестиционные счета. Счета могут быть открыты как у брокера, так и у управляющей компании (в доверительном управлении). Владельцу ИИС государство предоставляет налоговые льготы. Это преимущество позволило инструменту в кратчайшие сроки оказаться в числе фаворитов у частных инвесторов.

По данным Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) и Московской биржи, в минувшем году граждане разместили на индивидуальных инвестиционных счетах около 27,2 млрд руб. За это время граждане открыли более 300 тыс. ИИС, что на 54% больше, чем годом ранее. При этом около 47% счетов было открыто новыми клиентами, которые никогда не имели брокерских счетов. Общая же сумма средств, привлеченных на ИИС за три года,— 43,4 млрд руб.

На протяжении всех трех лет основным каналом открытия ИИС оставались брокерские компании. Лидерами по количеству открытых ИИС является Сбербанк (по итогам 2017 года — 109,6 тыс. открытых счетов), ИК «Финам» — 45,3 тыс. счетов, «Открытие брокер» — 41,2 тыс. счетов и БКС с 39,1 тыс. ИИС. В топ-7 компаний по открытию счетов вошла только одна управляющая компания — «Альфа-Капитал», на которую приходится 10,3 тыс. счетов. Приток денежных средств на брокерские ИИС за 2017 год составил 18,7 млрд руб., что на 113,1% выше аналогичного показателя за 2016 год. В инвестиционные счета ДУ инвесторы вложили за 2017 год 8,5 млрд руб., что в шесть раз выше аналогичного показателя за 2016 год.

Альтернативная доходность

Росту популярности ИИС способствовало восстановление экономической активности в стране, а также снижение доходности традиционного инструмента сбережений граждан — банковских вкладов. По данным ЦБ, к середине марта максимальные ставки крупнейших банков составили 7,33% годовых против 8,4% на конец 2016 года. Альтернативой традиционным депозитам многие сочли паевые инвестиционные фонды, доверительное управление, инвестиционное страхование жизни и, конечно, ИИС. Справедливости ради отметим, что последний пока прочим инструментам не конкурент. По оценке «Денег», всего за 2017 год частные инвесторы вложили в открытые паевые фонды 73,2 млрд руб., в ИСЖ поступило 220 млрд руб.

Дополнительным фактором роста числа открываемых ИИС и сумм вложений на них стали первые налоговые вычеты, которые получили граждане за 2015-2016 годы. По данным Федеральной налоговой службы за 2016 год, налоговые выплаты на инвестиционные счета получили 2 тыс. человек, общим объемом более 6,6 млрд руб. Во-вторых, в 2017 году максимальный объем средств, вносимых на счет в течение года, был увеличен с 400 тыс. руб. до 1 млн руб., но сумма, с которой возвращается 13% НДФЛ по ИИС, осталась прежней — 400 тыс. руб.

Меры, принятые профессиональным сообществом по упрощению доступа на российский рынок, также способствовали расширению рынка ИИС. За последние два года удаленный канал продаж через личный кабинет запустило большинство участников рынка. Дополнительно были запущены мобильные приложения с полноценным функционалом. Эти шаги позволили сделать удаленные каналы привлечения клиентов заметными в структуре продаж — данный сегмент вырос с 0,9% в 2015 году до 11,5% в 2017 году.

Крупнейшие профучастники

| | |
| --- | --- |
| Сбербанк | 109,6 |
| Финам | 45,3 |
| Открытие | 41,2 |
| БКС | 39,1 |
| ВТБ | 18,5 |
| УК Альфа-Капитал | 10,3 |
| Атон | 9,7 |

Источники: Мосбиржа, НАУФОР.

Управленческие риски

Большинство владельцев ИИС предпочитают самостоятельное управление своими активами (84% в 2017 году против 75% в 2016 году), остальные 16% используют рекомендации, модельный портфель, автоследование. При этом они берут на себя высокий уровень риска. По итогам 2017 года в ценные бумаги было инвестировано 32,1 млрд руб., что на 150% выше показателей на конец предыдущего года. При этом наибольшей популярностью среди инвесторов пользуются акции. Согласно исследованию, на конец минувшего года доля акций в портфелях ИИС составила 53%, государственных облигаций — 29,8%, корпоративных облигаций — 14,5%, ETF — 2,7%.

Высокорискованный подход частных инвесторов в прошлом году не оправдал себя, поскольку на российском рынке акций преобладали негативные настроения. По итогам 2017 года, по данным агентства Bloomberg, долларовый индекс РТС снизился на 1,4%. Это один из самых худших результатов среди фондовых индексов развитых и развивающихся стран. Сильнее снизились (на 13,5-18%) только фондовые индексы Ближнего и Среднего Востока. Большинство остальных фондовых индексов развивающихся стран преимущественно росли, прибавив с начала года 15-50%, индикаторы развитых стран выросли в пределах 20-30%. Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что инвестиции в акции принесли держателям ИИС убыток. Это косвенно подтверждают данные исследования, согласно которым шесть из десяти наиболее популярных акций принесли их держателям убыток в размере от 3% до 42%, остальные четыре компании обеспечили доход на уровне 1-14%. Однако этот результат не отпугивает инвесторов, поскольку на трехлетнем интервале все бумаги продемонстрировали неплохой рост.

В 2018 году участники рынка ожидают дальнейшего притока средств частных инвесторов в ИИС. «Пока сложно говорить про новые рекорды, внешняя конъюнктура на данный момент не способствует позитивным взглядам на рынок. Тем не менее, на наш взгляд, этот год будет не хуже предыдущего»,— считает управляющий директор блока по работе с частными клиентами «Атон» Андрей Ревенко.

Защитят, как вкладчиков

Интерес к инвестиционным счетам поддержат готовящиеся изменения законодательства. Ключевой инновацией на рынке ИИС может стать внедрение механизмов защиты инвестиций граждан на рынке ценных бумаг (по аналогии с банковскими вкладами). Соответствующий законопроект Госдума одобрила в первом чтении летом прошлого года. Ожидаемый объем страхового возмещения на ИИС предполагается ограничить суммой в 1,4 млн руб.

Участие в системе страхования инвестиций станет обязательным для всех брокеров, управляющих и депозитариев (за исключением центрального депозитария), оказывающих физическим лицам услуги по открытию ИИС. «Это будет скорее страхование не самой инвестиции, а страхование от мошенничества и злоупотреблений профессиональных участников рынка»,— пояснял глава профильного комитета Госдумы по финансовому рынку и соавтор законопроекта Анатолий Аксаков. В НАУФОР ожидают вступления закона в силу после 2018 года.

ИИС бывают двух типов

Тип А. Позволяет частному инвестору ежегодно получать налоговый вычет в сумме денежных средств, внесенных в налоговом периоде на индивидуальный инвестиционный счет, предполагает наличие доходов.

Тип Б. Дает право на полное освобождение от уплаты НДФЛ по инвестиционному доходу, полученному на ИИС. Данный тип вычета может использоваться неработающими членами семьи (в том числе несовершеннолетними детьми).

Плюсы и минусы

Зачисление денежных средств на счет ИИС разрешается только в российских рублях. Несмотря на это, физическое лицо может инвестировать не только в активы фондового и срочного рынков, но и в инструменты валютного рынка. В случае закрытия ИИС ранее трехлетнего срока право на налоговые льготы будет утеряно. В случае если инвестор получил налоговый вычет, он должен будет вернуть его. К тому же индивидуальный инвестиционный счет может быть у инвестора только один: нельзя иметь данный вид счета у двух и более брокеров или управляющих компаний.

"Деньги" поинтересовались мнением об ИИС у Вадима Логинова, директора по стратегическому развитию УК "Альфа-Капитал".