Инвестиционная машина в действии

"Ренессанс кредит" опубликовал исследование по доходам от недвижимости, вкладов, паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и золота за последние несколько лет. Эксперты говорят, что сравнивать такие инструменты между собой не слишком правильно, и отмечают, что самую большую доходность за десять лет показали антикварные автомобили.

Вчера банк "Ренессанс кредит" опубликовал исследование, в котором сравнил доход от основных инвестиционных инструментов в России за последние четыре года. Выгоднее всего, по мнению аналитиков банка, оказалось инвестировать в недвижимость — за четыре последних года она принесла инвесторам 69% дохода (речь идет об инвестициях в рублях с учетом аренды, приносящей 5% в год и уплатой подоходного налога). С большим отрывом дальше идут четырехлетние инвестиции во вклады. Рублевые вклады (исходя из средневзвешенных ставок) принесли бы 34% дохода, долларовые (с учетом конвертации в рубли) — 30%. Вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) принесли бы с учетом выплаты налогов 17%. Меньше всего позволило бы заработать золото — всего 5%. Этот доход меньше даже роста индекса ММВБ, который за четыре последних года вырос почти на 10%. И уж точно не перекрыл бы, как и доход от вложений в ПИФы, инфляцию, которая составила за четыре года 31%.

Рейтинг доходности рассмотренных инструментов на годовом горизонте инвестирования выглядит иначе. По итогам 2013 года самый доходный инструмент — долларовые вклады, которые позволили заработать почти 12%. Не сильно отстают ПИФы, которые принесли 11%, недвижимость — 10%, рублевые вклады — почти 9%. Впрочем, золото оказалось на последнем месте и в этом рейтинге — оно потеряло в цене 27%.

У самого доходного инструмента — недвижимости — есть, конечно, несколько существенных минусов. Во-первых, стоимость входного билета на рынок составляет, по оценкам директора департамента элитной жилой недвижимости Knight Frank Russia & CIS Елены Юргеневой, минимум 3 млн руб. Во-вторых, этот инструмент считается не самым ликвидным, да и самый распространенный горизонт инвестирования в него, по словам госпожи Юргеневой, составляет обычно три года. К тому же доходность по недвижимости была рассчитана без учета стоимости страховки, которая существенно снижает инвестиционные риски этого инструмента. По словам вице-президента "Ингосстраха" Ильи Соломатина, цена страховки имущественных рисков недвижимости составляет обычно от 0,15% до 1% в год от стоимости квартиры (в зависимости от места, страховой суммы, наполнения и некоторых других факторов). И, соответственно, страховка способна снизить доходность от инвестиций на 4% за четыре года.

Цена входа во все остальные инструменты существенно ниже, говорит заместитель председателя правления Райффайзенбанка Андрей Степаненко. Для инвестиций в депозиты понадобится минимум 15 тыс. руб., как и для инвестиций в ПИФы, а вот для инвестиций в золото несколько больше — порядка 100 тыс. руб., считает господин Степаненко. При этом все перечисленные инструменты обладают абсолютной ликвидностью, в отличие от недвижимости, говорит Степаненко. К тому же срок инвестиций по ним значительно ниже: от трех месяцев.

Если при сравнении инвестиционных инструментов абстрагироваться от их ликвидности и прочих параметров (как это сделали аналитики "Ренессанс кредита"), то окажется, что в сегменте инвестиций со стартовым капиталом в миллионы рублей по доходности лидируют отнюдь не квартиры. Согласно исследованию агентства недвижимости Knight Frank (есть в распоряжении "Ъ") — правда, не за четыре года, а за последние пять и десять лет — самый большой доход принесли инвестиции в антикварные автомобили. За пять лет доход составил 115%, за десять лет — 430%.