Рейдерское банкротство

Одна из самых заметных компаний лесопромышленного сектора — ОАО "Северо-Западная лесопромышленная компания" (СЗЛК) — оказалась перед реальной угрозой банкротства. СЗЛК обвиняет в этом рейдеров, а кредиторы считают, что компания строила финансовую пирамиду. Суд до сих пор не решил, чью сторону принять, а владельцы компании уже предложили в качестве обеспечения под кредиты свое личное имущество.

Цена вопроса

СЗЛК изначально строила свое развитие на кредитах. Впервые компания привлекла кредит от Северо-Западного банка Сбербанка РФ в 2000 году, в следующем начала работать с лизинговыми компаниями. В 2003 году компания стала VIP-партнером Сбербанка, после этого работники предприятия начали получать зарплату на карточки банка. "В 2004 году было подписано генеральное соглашение о сотрудничестве между СЗЛК и Северо-Западным банком Сбербанка РФ. Суть этого соглашения состояла в следующем: банк выделяет долгосрочную кредитную линию, которая заканчивается в 2010 году, в размере, эквивалентном $450 млн, на осуществление нашего проекта по реконструкции предприятий",— рассказывает заместитель генерального директора СЗЛК Юрий Мурашко. Из этих денег $400 млн должны были быть выделены на ОАО "Неманский ЦБК", а $50 млн — на ОАО "Каменногорская фабрика офсетных бумаг". "В 2004 году мы получили первые три транша — рублевый и два долларовых — общей суммой около 1 млрд руб. В 2005 году, когда подошел срок следующего транша, Сбербанк сказал, что не может больше действовать в рамках соглашения, и нам было предложено брать только краткосрочные кредиты, на один-два года, с дальнейшей перекредитовкой. Но перекредитовка — это уже были личные договоренности между топ-менеджерами Сбербанка и топ-менеджерами СЗЛК",— рассказывает господин Мурашко. ЗАО "Северо-Западная лесопромышленная компания" — вертикально интегрированная группа российских промышленных предприятий. С 1997 года головной офис СЗЛК находится в Санкт-Петербурге. В состав группы входят: управляющая компания (Санкт-Петербург), Неманский целлюлозно-бумажный комбинат (Калининградская область), Каменногорская фабрика офсетных бумаг (Ленинградская область); торговые дома и представительства в регионах России и странах СНГ. Компания специализируется на производстве бумаги и бумажно-беловых изделий. Предприятия СЗЛК обеспечивают полный цикл изготовления целлюлозно-бумажной продукции.

СЗЛК занимает 18-е место в России по производству целлюлозы по варке, 8-е место по производству бумаг всех видов, 3-е место — по производству офсетных и офисных бумаг, 1-е место — по производству тетрадей. На мировом рынке обойных бумаг продукция компании занимает 5%, на рынке жиропрочных бумаг — 6%. Компания производит 150 тыс. т целлюлозы в год, производство бумаг и бумажно-беловых изделий составляет 170 тыс. т в год. СЗЛК является крупнейшим производителем школьных и общих тетрадей европейского качества на территории бывшего СССР. Все тетради СЗЛК с лета 2007 года производятся из бумаги, не содержащей хлора.

Свернуть проекты из-за изменений условий сотрудничества СЗЛК уже не смогла. "Мы в них глубоко зарылись как в прямом смысле, так и в переносном: вырыли котлован, начали закупать оборудование. Уже невозможно было возвратить вложенные средства",— говорит Юрий Мурашко. И компания пошла на эти условия, раскидав кредитную корзину уже по нескольким кредитным учреждениям (были привлечены средства ВТБ, Газпромбанка, Связь-банка и др.). С 2005 по 2007 год сотрудничество СЗЛК со Сбербанком строилось по наработанной схеме: СЗЛК брала краткосрочные кредиты на год или два, отдавала их и возобновляла кредитную линию. "А в апреле 2008 года мы, по сути, вместо перекредитовки получили требование вернуть все кредиты и проценты по ним в течение двух суток,— негодует господин Мурашко.— Формальным основанием для этого явилась просрочка процентов по кредиту на 24 часа. Технический дефолт и тот допускает задержку выплат в одном случае на 30 дней, в другом — на 7. И к тому же у нас не было никаких оснований этого ожидать, мы ожидали, что будет просто очередной кредитный комитет в Сбербанке".

В Сбербанке считают, что никакой внезапности в требовании погасить кредиты для СЗЛК не должно было быть. "С апреля 2008 года группа компаний СЗЛК прекратила исполнение своих обязательств по выплате процентных платежей и основного долга по кредитам, а владельцы бизнеса — супруги Битковы — перестали выходить на контакт с банком. К этому времени совокупная задолженность СЗЛК перед банком составила порядка 1 млрд руб., а общие долги по кредитам — более 4,5 млрд руб. Исходя из требований российского законодательства, а также из условий подписанных Битковыми кредитных договоров заемщикам были направлены требования о досрочном погашении всей суммы",— говорится в официальном заявлении банка.

Развитие драмы

На момент получения требований вернуть кредиты компания занималась проектом строительства четвертой бумагоделательной фабрики на Неманском ЦБК и не могла вернуть средства. Попытки договориться о мирном решении конфликта с обеих сторон положительного результата не принесли. СЗЛК приняла решение инициировать введение процедуры наблюдения. "После этого требования мы обратились в суд с иском о введении процедуры наблюдения в управляющей компании и на предприятиях, чтобы заморозить выплаты",— объясняет Юрий Мурашко.

Дальше ситуация развивалась по спирали. Было арестовано личное имущество владельцев СЗЛК и начались списания оборотных средств со счетов компании. Лизинговая компания "Альянс-лизинг", которая, как полагают в СЗЛК, аффилирована со Сбербанком, в июне начала требовать остановки и демонтажа поставленной линии по переработке макулатуры, а сам Сбербанк списал со счета СЗЛК деньги. Нехватка оборотных средств из-за списаний вынудила СЗЛК приостановить работу шести бумагоделательных машин в Немане, завод по переработке макулатуры в Каменногорске.

"Одновременно с этим были списаны со счетов средства на заработную плату, что мы считали и продолжаем считать необоснованным, ведь заработная плата стоит даже перед налогами. И если даже мы обанкротились, то первое, что мы выплачиваем,— это жизнь и здоровье (производственные травмы), вторая очередь — зарплата, третья — налоги и только четвертая — кредитные средства",— рассказывает господин Мурашко.

Как следствие списания средств и частичной остановки производства, в начале сентября "СЗЛК-Финанс" — дочерняя структура СЗЛК — объявила сначала о техническом, а потом и о фактическом дефолте по облигациям на 1 млрд руб., которые компания также выпускала для финансирования реконструкции ЦБК.

Теперь решается вопрос о введении внешнего управления на трех предприятиях СЗЛК — Неманском ЦБК, Каменногорской фабрике офсетных бумаг и в управляющей компании СЗЛК. "2 сентября прошло первое собрание кредиторов Неманского ЦБК, на нем только представители Северо-Западного банка Сбербанка и "Альянс-лизинга" голосовали за конкурсное производство, то есть банкротство, а большинство кредиторов проголосовало за внешнее управление",— говорит Юрий Мурашко. Большинство кредиторов, проанализировавших отчетность предприятия, согласились с тем, что Неманский ЦБК в течение 24 месяцев может расплатиться с кредиторской задолженностью в размере 6,023 млрд руб. Временный управляющий обратился в суд с требованием о введении на Неманском ЦБК внешнего управления. Но на момент сдачи номера суд еще не принял решения по этому вопросу: заседание было перенесено в соответствии с частичным удовлетворением ходатайства о необходимости назначения и проведения экспертизы для выявления признаков фиктивного банкротства Неманского ЦБК, заявленного кредиторами — Северо-Западным банком Сбербанка РФ и компанией "Альянс-лизинг". Таким образом, хотя кредиторы приняли решение, которое выгодно СЗЛК, его реализация отложилась, что может негативно повлиять на результаты деятельности предприятия.

Взаимные обвинения

Аналогичные собрания кредиторов в октябре пройдут по Каменногорской фабрике и СЗЛК. "Для нас это, по сути, реструктуризация задолженности и ее выплата. Мы в итоге выплатим всю задолженность в тот же срок, в который мы собирались это сделать,— в 2010 году. И я прогнозирую, что по Каменногорску и СЗЛК решения будут примерно такими же, потому что одинаковое распределение кредитного портфеля между банками,— надеется господин Мурашко.— Мы хотим только одного — чтобы нам дали нормально работать и чтобы мы смогли погасить все долги. Мы сейчас работаем в том режиме, в котором можем работать после действий Сбербанка РФ и лизинговой компании, которые мы считаем незаконными". Компания надеется, что через два месяца восстановит производство и начнет расплачиваться с долгом.

В СЗЛК предполагают, что примененная в их отношении схема работы — это новый вид рейдерства. "Конечно, мы предполагаем, что за этими действиями стоит желание какого-то физического или юридического лица (мы на самом деле догадываемся, кто это) получить за копейки успешный бизнес",— уверен Юрий Мурашко.

В Северо-Западном банке Сбербанка России уверены в противоположном — что банк ни в коей мере не заинтересован в банкротстве СЗЛК, он лишь требует "законного возврата денег своих вкладчиков". По мнению специалистов банка, основной причиной неисполнения обязательств по обслуживанию долга стали не временные трудности компании, как представляют это управленцы СЗЛК, а неэффективная политика в управлении ресурсами группы.

"На обслуживание долга требовалось около 25% выручки группы СЗЛК, однако к апрелю ее предприятия находились не на подъеме, как утверждают представители компании, а были доведены ее собственниками до такого состояния, когда предприятия уже не могли выплачивать из собственной выручки даже проценты по кредиту. Поэтому управленцы СЗЛК и попытались решить свои проблемы за счет получения все новых и новых займов. Очевидно, что тем самым господа Битковы предприняли попытку втянуть и наш банк, и другие банковские структуры в создание своеобразной финансовой пирамиды",— уверяют в банке. Там также предполагают, что полученные под предлогом модернизации предприятия деньги владельцы СЗЛК потратили на другие виды бизнеса и только треть от занятых средств действительно пошла на реконструкцию. "Я настаиваю на том, что каждую копейку из кредитных средств можно потрогать, все пошло на развитие",— возражает Юрий Мурашко.

С помощью кредитных средств Каменногорская фабрика офсетных бумаг была переведена с мазута на природный газ, на фабрике построен завод по переработке макулатуры, использующий уникальную для России технологию. Завод перерабатывает 80 т макулатуры в сутки и производит из них печатные виды бумаг.

Неманский ЦБК также был переведен на природный газ, был построен газопровод, автоматическая газораспределительная станция для города Советск, которая отапливает 100% города. Была построена бумажная фабрика N3, где установлена самая мощная бумагоделательная машина в России мощностью порядка 100 тыс. т в год, организовано производство форматных офисных бумаг объемом 50 млн условных пачек в год — после его запуска СЗЛК вышла на третье место в России по производству офисной бумаги. На Неманском ЦБК было организовано производство тетрадей — порядка 10 млн штук в год. Один из основных экологических и производственных проектов СЗЛК — закрытие старого производства целлюлозы и строительство с нуля нового производства, единственного в России, которое не использует хлор и хлоросодержащие вещества. Открыта типография Неманского ЦБК, печатающая обложки. Поставлены две новые печатные машины. Недавно был открыт цех по производству бумажно-деловых изделий, который получил заказы от Центрального банка РФ и Государственной думы РФ. Были начаты проекты строительства бумажной фабрики (под нее уже закуплена бумагоделательная машина мощностью более 150 тыс. т бумаги в год). Начат проект строительства совместных очистных сооружений ЦБК и города Неман.

Фундаментальное банкротство

Несмотря на нарисованный СЗЛК яркими красками сценарий банковского рейдерства, коллеги СЗЛК по лесному сектору не очень-то верят, что именно захват предприятия стал причиной возникшей ситуации, и уж тем более далеки от того, чтобы самим бояться оказаться в подобном положении. "Компания набрала кредитов под амбициозную, но нереалистичную программу развития, и сейчас за это обе стороны расплачиваются. В этой ситуации о рейдерском захвате говорить не стоит. Я не вижу никаких намеков на это. Я считаю, что это была предсказуемая ситуация",— уверен Антон Лойтер, директор по маркетингу Архангельского целлюлозно-бумажного комбината. По его мнению, говорить о новом этапе рейдерства в лесной отрасли не приходится: "Рынок сейчас абсолютно цивилизован, корпоративная структура отрасли соответствует другим отраслям. Рейдерство как факт экономической жизни, наверное, останется, но те громкие истории, которые были, явно остались в прошлом, и я не думаю, что сейчас подобного рода период передела может повториться". Другие опрошенные Business Guide участники рынка комментировать ситуацию для печати отказались, но в устных беседах не высказывали уверенности в том, что корень проблем СЗЛК — именно желание захватить предприятие.

По крайней мере, реальные экономические причины нынешнего возможного банкротства СЗЛК существовали. "В целом, я считаю, к ситуации, в которой оказалась СЗЛК, привели системные изменения, мировой финансовый кризис, недостаток ликвидности, недостаток спроса на продукцию, потому что буквально незадолго до того, как у них начали появляться проблемы, мы видели похожие ситуации и у других предприятий — "Миннеско", ГОТЭК. Сейчас в целом и в строительном секторе наблюдается снижение роста, по некоторым позициям повышаются цены на продукцию, снижается на нее спрос, резко снизился спрос со стороны США",— полагает Анастасия Копылова, аналитик ИТС Lesprom Network. Признают сложные условия, в которых приходилось работать, и в СЗЛК: стоимость услуг естественных монополий ("Газпром", РАО ЕЭС, РЖД) в 2008 году выросла на 15%, стоимость основного сырья — балансовой древесины — увеличилась на 50%, цена химикатов — на 30%. Рост же цен на продукцию отрасли не превысил 10%.

Что бы это ни было — рейдерство или экономический крах, в подобной ситуации вполне могут оказаться другие предприятия лесопромышленного сектора, активно привлекавшие банковские кредиты для развития. "Компании, которые основывались на привлечении банковского финансирования, оказались в более сложной ситуации, потому что банки сейчас не очень охотно финансируют компании среднего эшелона, опасаясь невозвратов. Нельзя исключать ситуации, что в ЛПК появятся другие компании, у которых будут проблемы с возвратом долгов",— полагает госпожа Копылова. При этом, по ее мнению, в наиболее сложном положении оказались ЦБК — из-за необходимости тратить больше средств на модернизацию и большего по сравнению с деревообрабатывающими производствами срока окупаемости.

Участники рынка отмечают, что сейчас в похожей, по сути, ситуации оказалась курская группа ГОТЭК — крупный производитель упаковки из гофрокартона. 23 июня ЗАО ГОТЭК не смогло исполнить свои обязательства по оферте по облигациям в связи с возникновением у компании трудностей с ликвидностью. Но компания смогла решить эту проблему — она в срочном порядке привлекла дополнительные кредитные ресурсы и к концу июля полностью расплатилась по облигациям. Тем не менее на финансовом положении группы компаний это отразилось не самым лучшим образом. Под угрозой и ряд лесозаготовительных заводов, которые из-за падения цен на пиломатериалы оказались в похожей ситуации. Поэтому вероятность того, что лесную отрасль ждут новые, хотя и не такие крупные, скандалы и банкротства, велика.