Обзор ситуации на мировых фондовых рынках

Как падение цен на нефть отразится на стоимости металлургических компаний?

Нефть

На фоне страхов и волнений вокруг распространения коронавируса, ожиданий по замедлению мировой экономики, в марте для нефтяного рынка случилось одно из важнейших событий. Учитывая падение спроса на рынке, страны ОПЕК+ решили провести встречу, чтобы договориться о дополнительном сокращении объёмов добычи нефти. Участники не смогли прийти даже к соглашению о продлении действующих ограничений, что привело к последующей ценовой войне между странами ОПЕК+ на рынке нефти. Эти новости спровоцировали обвал цен на нефть на 30% до $30/барр.Комментируя ситуацию, «Роснефть» указала на то, что, если бы Россия согласилась на предложения Саудовской Аравии по сокращению добычи, она бы продолжала «расчищать место» для американской сланцевой нефти. Аналитики ожидают, что ценовая война не продлится долго, так как, несмотря на низкие производственные издержки Саудовской Аравии, ее государственный бюджет балансируется при цене на нефть в $70-80/барр.

С тех пор страны ОПЕК+ и США пытаются стабилизировать мировые рынки нефти. Важное событие состоится на этой неделе - видеоконференция ОПЕК+, в которой, возможно, примут участие и представители некоторых других нефтедобывающих стран. Пока встреча в режиме видеоконференции, которая ожидалась 6 апреля, перенесена на 9 апреля, но уверенности в том, что она состоится, нет. В прошедшую пятницу нефтяные котировки после первых сообщений о возможной встрече ОПЕК+ резко выросли, цена Brent поднялась до 34 долл./барр. В тот же день вечером и РФ в лице президента Владимира Путина призвала нефтедобывающие страны объединить усилия в рамках механизма ОПЕК+, чтобы сбалансировать рынок и в результате сократить добычу. Однако и Россия, и Саудовская Аравия дали понять, что сокращение добычи возможно лишь при условии участия США. Президент же США Трамп в субботу заявил, что его не интересует ОПЕК и что он готов использовать импортные тарифы для защиты американской нефтяной промышленности. В свою очередь президент Путин поручил главе Минэнерго Александру Новаку в ближайшее время провести переговоры с зарубежными партнерами для достижения сбалансированного решения по цене на нефть. По словам Путина, Россия комфортно чувствует себя при ценах $42 за баррель нефти.

Фондовые рынки

Распад сделки ОПЕК+ и ситуация вокруг коронавируса спровоцировали резкий обвал котировок во всем мире. Мировые индексы падают такими быстрыми темпами, что регуляторам даже приходится периодически приостанавливать торги в течение дня - впервые с кризиса 2008 года – чтобы инвесторы могли справиться с паникой.Власти пытаются успокоить рынки и поддержать бизнес, делая кредиты для него более доступными и вводя меры поддержки. Так, ФРС США неожиданно снизила ставку рефинансирования для банков до почти нулевого уровня – 0-25 бп. Кроме того, в США будет запущена программа неограниченного количественного смягчения, что также должно помочь стабилизировать финансовые рынки в период волатильности. Аналогичные меры принимаются в ЕС. Однако реакция инвесторов продолжает быть негативной, так как резкие действия властей воспринимаются как знак надвигающейся катастрофы.Мнения портфельных управляющих разделились – некоторые рекомендуют воспользоваться текущей паникой на фондовых рынках, чтобы купить упавшие акции, другие говорят о начале кризиса, поэтому рекомендуют «сидеть в кэше» и ждать.

Рубль

Значительное падение цен на нефть привело к усилению давления на рубль. Российская валюта ослабла почти до 75 руб. за доллар. Падение нефтяных цен до $30 за баррель предполагает курс американской валюты в районе 80-90 рублей, говорят эксперты. Одновременно ФНБ и ЦБ РФ продают доллары на рынке для стабилизации валютных котировок около 80 рублей за доллар США. На фоне новостей о конференции ОПЕК+ и росте цен на нефть курс российской валюты укрепился до $77 рублей за доллар.

Акции металлургов

В результате мер по сдерживанию эпидемии COVID-19 в США и ЕС возможно затоваривание мировых сырьевых рынков, из-за чего цены на товары могут опуститься еще ниже. Если в остальных странах сокращение бизнеса будет хотя бы наполовину таким же масштабным, как в Китае, последствия этого в части спроса на металлы в ближайшее время, вероятно, будут огромными. В тоже время, резкое ослабление рубля благоприятно для российской горно-металлургической отрасли. Есть ожидания, что во втором квартале компании нарастят свой экспорт.

Акции российских производителей стали с начала года подешевели почти на 30%, что, по мнению аналитиков «Сбербанка», закладывает падение цен на сталь на 10%. Если закрытие производств за пределами Китая приведет к значительному сокращению строительства и выпуска автомобилей, экспорт российской стали может снизиться. В отличие от 2008-2009 годов, сейчас у российских компаний более сильные балансы, и они смогут пережить несколько кварталов нулевых или отрицательных денежных потоков. Тем не менее акции, вероятно, окажутся под давлением, так как инвесторы могут усомниться в способности компаний сохранить дивидендные выплаты выше 100% свободных денежных потоков.