АвтоВАЗ не дотянул до нуля

Уже в феврале акционеры АвтоВАЗа должны принять решение о втором этапе докапитализации компании, в рамках которого в акции будут конвертироваться долги автоконцерна перед акционерами — "Ростехом" и альянсом Renault—Nissan. Допэмиссия может покрыть накопленную задолженность концерна, но выйти хотя бы на операционную безубыточность завод не может уже несколько лет. Так, в 2016 году АвтоВАЗ сократил чистый убыток на 39%, до 44,8 млрд руб., а операционный — на 36,8%, до 15,6 млрд руб. Глава АвтоВАЗа Николя Мор заявил о планах выхода на операционную безубыточность в 2018 году, но эксперты пока скептически оценивают исполнимость этого обещания.

В рамках второго этапа докапитализации АвтоВАЗа планируется разместить 9,25 млрд новых акций номиналом 5 руб. по 10,3 руб. за штуку, сообщила в пятницу компания. Собрание акционеров АвтоВАЗа должно одобрить допэмиссию 15 марта. Акции будут размещены по закрытой подписке, потенциальный покупатель — Alliance Rostec Auto B. V. (СП "Ростеха" и альянса Renault--Nissan, в котором 73,3% — у Renault, 17,55% — у "Ростеха", 9,15% — у Nissan). В ходе первого этапа допэмиссии в декабре 2016 года СП уже выкупило 1,65 млрд акций АвтоВАЗа за 14,85 млрд руб., кипрская Renaissance Securities Limited (структура "Ренессанс Капитала") — 1,25 млрд акций на 11,25 млрд руб., прочие акционеры — 4,5 млн акций на 41 млн руб., следует из отчетности АвтоВАЗа. Баланс группы на 31 декабря 2016 года отражает рост акционерного капитала на 26,1 млрд руб. Alliance Rostec Auto B. V. владеет 64,6% акций завода, Renaissance Securities Limited — 24,1%, у прочих акционеров — 11,31%. В рамках второго этапа планировалось конвертировать в акции долг АвтоВАЗа перед "Ростехом" и Renault--Nissan. По словам главы госкорпорации Сергея Чемезова, АвтоВАЗ должен альянсу 34 млрд руб., "Ростеху" — около 51 млрд руб.

По итогам 2016 года АвтоВАЗ остался убыточным, но снизил чистый убыток по МСФО на 39%, до 44,8 млрд руб., хотя выручка выросла на 4,8%, до 184,9 млрд руб. Резервы под обесценение и затраты на реструктуризацию составили 25 млрд руб. Операционный убыток АвтоВАЗа до обесценения и затрат на реструктуризацию снизился на 36,8%, до 15,6 млрд руб. Выручка от продаж Lada (с учетом послепродажного обслуживания) увеличилась на 16,7%, до 136,9 млрд руб., выручка от сборки автомобилей Renault--Nissan, наоборот, упала на 20,6%, до 40,5 млрд руб. В компании связывают рост выручки с высоким спросом на новые модели Lada Vesta и Xray.

Объем текущих кредитов и займов в 2016 году вырос на 7%, до 47,9 млрд руб., долгосрочные кредиты и займы — на 14,9%, до 56,2 млрд руб. Глава АвтоВАЗа Николя Мор отметил, что цель компании — выход на операционную безубыточность в 2018 году. В сентябре 2016 года председатель совета директоров АвтоВАЗа Сергей Скворцов заявлял, что завод выйдет на безубыточность при продажах Lada в 400-450 тыс. штук в год. "Это арифметически считается: 20% от российского авторынка — это Lada, добавляем сборку Renault и Nissan, которые менее маржинальные, но дают рабочие места, зарплаты",— говорил он.

Но для этого необходимо скачкообразно нарастить продажи. По данным Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), в 2016 году продажи Lada упали на 1%, до 266,3 тыс. машин, сам АвтоВАЗ сообщает о годовом производстве всего 284,8 тыс. автомобилей (включая экспорт). В январе реализация Lada в РФ выросла на 5%, до 16,3 тыс. машин.

Ранее топ-менеджеры АвтоВАЗа неоднократно заявляли о планах выхода на операционную безубыточность. Так, в октябре 2014 года предыдущий президент концерна Бу Андерссон утверждал, что по итогам 2014 года компания должна выйти на безубыточность, но уже в конце декабря заявил, что этого достичь не удастся (операционный убыток за год составил 8 млрд руб. при чистом убытке в 25,1 млрд руб.). Причиной этого назывались "сложные экономические условия" и проблемы с поставщиками. "Ситуация эта досталась нам в наследство, и не заниматься ею, откладывать ее на потом было бы попросту непростительно",— говорил топ-менеджер. В марте 2015 года господин Андерссон еще раз пообещал операционную безубыточность по итогам года, но сделать это не удалось, что и стало одной из причин увольнения топ-менеджера в апреле 2016 года.

Управляющий партнер EURussia Partners Сергей Бургазлиев полагает, что АвтоВАЗу удастся существенно сократить операционный убыток, но, по его мнению, выйти на безубыточность завод в 2018 году не сможет. Объемы, названные господином Скворцовым, по расчетам аналитика, "недостижимы". В целом господин Бургазлиев считает, что при сохранении господдержки рынок легковых машин в 2018 году может составить порядка 1,28 млн штук.