Промышленное производство сохраняет рост

Промышленное производство в первом квартале 2014 года росло быстрее ВВП — Росстат вчера отчитался о росте промышленного выпуска на 1,4% в марте и на 1% по итогам первых трех месяцев этого года. Напомним, опережающие индикаторы не предполагали продолжения роста промпроизводства, результат марта выше прогнозов, хотя данные марта хуже роста в промышленности в 2,1%, показанные в феврале 2014 года. В ING Russia отмечают вклад в рост промпроизводства ряда производств с выраженной цикличностью выпуска (например, турбины). В свою очередь, в ЦМАКП сохраняют предположение о сохранении стагнации в промышленности — с устраненной сезонностью, по данным центра, уровень промпроизводства в марте равен уровню декабря 2013 года, таким образом, промышленный подъем февраля-марта на практике может считаться коррекцией. Из данных Росстата при этом следует не только мартовское, но и общеквартальное оживление в ряде секторов, завязанных на конечный спрос: это помимо весьма впечатляющего роста в секторе нефтепродуктов бурный рост производства бумаги, картона и упаковки (обычно оживление в этом секторе коррелирует с предполагаемым ростом объемов продовольственной переработки), а также рост в промышленности строительных и отделочных материалов. Последнее может быть связано с изменением потребительских стратегий в РФ с начала года, спровоцированных нестабильностью валютного курса и снижением нормы сбережений. Помимо этого предположения, которое можно будет проверять исключительно динамикой будущих месяцев, в данных Росстата почти нет отражения отчетливо фиксируемого с января ухудшения настроений в промышленности и влияния на ее поведение ожидания влияния санкций и роста внешнеполитических рисков. Вероятно, масштабы этого влияния можно будет оценить только во втором квартале 2014 года.

Дмитрий Бутрин