Рынок долговых обязательств

Рынок долговых обязательств

Торги заметно оживились

       На прошедшей неделе на рынке гособлигаций тридцатилетнего внутреннего государственного займа произошло резкое увеличение объемов реализованных бумаг. Центральному банку после временного затишья удалось наконец разместить крупный пакет облигаций по позициям "Апрель" и "Октябрь". А на рынке государственных краткосрочных обязательств наметилась тенденция снижения внимания со стороны финансовых институтов, что естественно влечет за собой спад деловой активности в данном сегменте денежного рынка. Кроме того, вчера Эмиссионный синдикат в составе Инкомбанка, Автовазбанка, Конверсбанка и Российского брокерского дома "C. А. & Cо" приступил к размещению очередной, 16-й серии банковского векселя.
       
Высокий спрос продиктован надежностью векселя
       На этой неделе Эмиссионный синдикат приступил к размещению банковского векселя 16-й серии, который будет обращаться на рынке в течение 16 недель (дата погашения — 29 ноября 1993 года). Текущая доходность по банковскому векселю этой серии составила 142% годовых. Цена продажи векселя повышена по сравнению с доходностью векселя предыдущей серии на один процентный пункт — до 71% от номинальной стоимости. Эксперты Ъ отмечают, что по сравнению с векселем 15-й серии текущая доходность эмитируемого синдикатом финансового инструмента уменьшилась на семь процентных пунктов. Что же касается увеличения цены продажи банковского векселя новой серии, то принятое руководством Эмиссионного синдиката решение о повышении его курса связано прежде всего с увеличением спроса со стороны инвесторов, что продиктовано высокой надежностью и ликвидностью этого финансового инструмента. Как одно из обстоятельств, способствующих снижению ставки доходности, эксперты Ъ выделяют резкое увеличение объема привлеченных средств (порядка 2 млрд руб.), достигнутое посредством удачного размещения предыдущей серии векселей. Кроме того, если Эмиссионному синдикату удастся поддержать текущую ставку доходности, то при условии рефинансирования инвесторами своих сбережений в течение года владельцы векселя смогут получить от операций с ним порядка 250% годовых. Анализируя ситуацию, сложившуюся на рынке долговых обязательств, эксперты Ъ констатируют, что вложения временно свободных финансовых ресурсов в банковский вексель, эмитируемый Эмиссионным синдикатом, становятся более выгодными, нежели в долговые гособязательства (ГКО и гособлигации внутреннего 30-летнего займа).
       
Самарское управление поддерживает репутацию Центробанка
       На прошедшей неделе Центральному банку России, по-видимому, удалось нарушить состояние покоя, сложившееся на рынке облигаций государственного внутреннего займа 1991 года. Так, ЦБ разместил 804 облигации группы "Апрель" и 776 облигаций группы "Октябрь". При этом у банков было выкуплено 10 облигаций группы "Октябрь". Резкое увеличение объемов реализованных ценных бумаг связано прежде всего с очередным всплеском активности Самарского управления Центробанка. Процентная ставка текущей доходности на прошлой неделе по позициям "Апрель" и "Октябрь" держалась на уровне 107,7% и 107,9% соответственно. Тенденция понижения процентных ставок на рынке "коротких денег", отмеченная неделей раньше, отчасти прослеживается и на рынке государственных долговых обязательств. Так, по имеющимся данным, ставка доходности по облигациям внутреннего 30-летнего займа на текущую неделю установлена на уровне 108% (серия "Апрель") и 105% (серия "Октябрь").
       
Текущая доходность ГКО вновь повышена
       На рынке краткосрочных государственных облигаций, в отличие от других сегментов денежного рынка, отмечается повышение доходности. Так, по результатам вчерашних торгов ГКО третьего выпуска (дата погашения 19 октября 1993 года) объем реализованных облигаций составил 931 штук, а оборот в рублях достиг 79,730 млн руб. Цены сделок варьировались в пределах 85,40-85,79 тыс. руб. Текущая доходность по облигациям третьего выпуска за неделю обращения испытала ощутимые колебания. Так, на торгах в среду этот показатель составил 116,35%, а уже в этот понедельник он подтянулся к отметке 121,65%. Эксперты Ъ отмечают, что даже незначительное понижение цены сделки может существенно повлиять на рост ставки текущей доходности.