Россия станет заемщиком категории А

Уже в апреле рейтинг России по классификации агентства Moody`s может быть повышен на одну или две ступени. Решение поместить его в список на пересмотр объясняется надеждами на преемственность экономической политики избранного президента Дмитрия Медведева. Беспокойство агентств вызывает в основном высокая инфляция, а экономисты предупреждают, что ждать существенных реформ не стоит.

В конце прошлой недели рейтинговое агентство Moody`s приняло решение поместить суверенный рейтинг России (Baa2) в список на пересмотр в сторону возможного повышения. Агентство объясняет свое решение хорошей макроэкономической ситуацией и "высокой вероятностью преемственности макрополитики при избранном президенте Дмитрии Медведеве". По словам вице-президента Moody`s Джонатана Шиффера, "возможно, импульс от мартовских выборов принесет рост внимания к необходимым структурным реформам".

"Исходя из методологии агентства можно ожидать повышения рейтинга России в предстоящие две-четыре недели",— пишет в обзоре "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов. Его коллега Максим Раскоснов подчеркивает, что кроме суверенного в список на пересмотр попали рейтинги десяти российских банков: восьми с существенным госучастием (квазисуверенных) и двух иностранных. Это ВТБ, "ВТБ Северо-Запад", ВТБ 24, Россельхозбанк, Сбербанк, Внешэкономбанк, Газпромбанк, Банк Москвы, Райффайзенбанк и "Дельтакредит". По его мнению, "новость окажет положительное влияние на отношение инвесторов к облигациям российского финансового сектора, которые находятся под значительным давлением из-за негативных тенденций на глобальных рынках".

Пока неясно, поднимет ли Moody`s рейтинг России на одну ступень или две. "Оно было первым из большой тройки рейтинговых агентств, которое в 2003 году присвоило России инвестиционный рейтинг, однако с тех пор поднимало его только один раз. Сейчас по классификации Moody`s рейтинг России на одну ступень ниже, чем присвоили России S&P и Fitch",— напоминает Рори Макфаркуар из Goldman Sachs. Николай Подгузов не исключает, что повышение будет именно на две ступени, после чего Россия наконец перейдет в категорию А. Косвенным подтверждением этого может служить и то, что S&P 11 марта также поместило рейтинги РФ в список на пересмотр.

Кроме того, в сообщении Moody`s содержится намек, что рейтинги России и вышеупомянутых банков могут быть подняты по-разному. Агентство намерено снизить вероятность поддержки госбанков в случае финансовых трудностей с "почти наверняка" до "очень вероятно". Это позволит ему считать российское государство несколько более кредитоспособным, а вложения в госбанки — чуть более рискованными.

Аналитики уверены, что Россия уже давно заслуживает право стать заемщиком категории А. Сильный платежный баланс, профицит бюджета и очень малый уровень внешнего госдолга делают дефолт по обязательствам государства маловероятным. Впрочем, существенного прорыва в структурных реформах или улучшения делового климата, на которые надеются в Moody`s, они не ждут. "Мы ожидаем некоторого прогресса, такого как предложения Медведева ограничить санитарные и пожарные проверки новых бизнесов",— пишет Рори Макфаркуар. А сами агентства — и Moody`s, и S&P — в качестве важнейшего ограничения рейтинга страны называют высокую инфляцию.