Акции нефтеразового сектора

Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», торговавшиеся без определенной тенденции весь год, взлетели на торгах Московской биржи на 19%, обновив максимум с мая 2020 года. Таким образом, они сократили разрыв с акциями других нефтегазовых компаний, прибавивших с начала года 40–65%. Однако весомых причин для такого роста участники рынка не видят. И считают, что котировки акций нефтяной компании скоро вернутся к привычным значениям.

Фото: Юрий Мартьянов, Коммерсантъ

По итогам основной торговой сессии Московской биржи в четверг, 11 ноября, обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» взлетели в цене на 18,5%. В ходе торгов рост превышал 19,4%, попутно обновив максимум с мая прошлого года. Объем превысил 10 млрд руб., максимум с марта прошлого года. Стремительный рост акций «Сургутнефтегаза» совпал с восстановлением котировок акций других нефтегазовых компаний. Однако по итогам основной сессии они лишь вернулись к значениям предыдущего дня. Вместе с тем акции нефтегазового сектора с начала года уверенно прибавили в цене. Так, акции:

ЛУКОЙЛа выросли почти на 38%,
«Роснефти» — более чем на 45%,
«Газпрома» — в 1,65 раза.

Тогда как с начала года обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» торговались в довольно узком диапазоне 32–38 руб. без определенной динамики.

Традиционно обыкновенные акции торгуются по цене ниже, чем привилегированные. Портфельный управляющий УК ТФГ Филипп Давыденко поясняет, что уже много лет компания платит минимальные дивиденды по обыкновенным акциям, «которые никак не могут заинтересовать рыночного инвестора». При этом интерес представляют только «привилегированные акции нефтяной компании, дивиденды на которые растут вместе с курсом доллара», отмечает эксперт. Например, по итогам 2020 года по ним были выплачены дивиденды в размере 6,72 руб., то есть дивидендная доходность превышала 14% на момент объявления. Однако по итогам основной сессии в четверг привилегированные акции выросли в цене всего на 3,3%. Впрочем, объем достиг 4 млрд руб.— максимума с июля, когда компания закрыла реестр перед выплатой дивидендов.

Участники рынка отмечают, что рост активности инвесторов проходил без каких-либо видимых причин.

Как указывает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин, «каких-либо новостных драйверов, способных вызвать столь сильное движение, не наблюдается». По словам стратега УК «Арикапитал» Сергея Суверова, никаких фундаментальных и новостных причин для скачка котировок акций не было, кроме спекуляций на тему о том, что «компания может стать объектом для слияний и поглощений». При этом, по его словам, укрепление рубля «скорее ухудшает финансовый профиль компании с учетом его огромной валютной подушки». Как отмечает собеседник “Ъ” в крупной брокерской компании, «похоже, что на рынок вышел крупный инвестор, заявка которого в отсутствие достаточного объема предложения привела к резкому росту и остановке торгов». После их возобновления «покупки пошли уже со стороны физических лиц», говорит он.

Как отмечает Дмитрий Бабин, ранее котировки акций «Сургутнефтегаза» не раз совершали подобные рывки, «которые в основном были подогреты слухами о возможных инвестициях так называемой кубышки компании». Согласно отчетности компании по МСФО, остатки на депозитах на середину 2021 года превышали 3,6 трлн руб., из которых долгосрочные вложения составляли почти 2,5 трлн руб. При этом капитализация компании даже после последнего роста котировок оценивается лишь в 1,4 трлн руб.

Участники рынка отмечают, что ликвидные российские бумаги довольно дороги, индекс Московской биржи находится вблизи исторического максимума.

Поэтому нередки взлеты котировок без видимых причин по малоликвидным акциям. Например, в прошлом месяце частные инвесторы активно играли с акциями компаний энергетики (см. “Ъ” от 18 октября). Филипп Давыденко также отмечает, что такой рост каждый раз заканчивается снижением, «так как компания не заинтересована в росте капитализации и не может заинтересовать серьезного рыночного инвестора, когда другие российские нефтяные компании дают более высокую дивидендную доходность».