Управление инвестиционным потенциалом компаний в условиях риска

УДК 69.003:658.15

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ РИСКА

_ л о

Е.А.Саломатин1, Н.В.Пятых2

Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет, 630008, г. Новосибирск, ул. Ленинградская, 113.

Рассмотрены актуальные вопросы управления инвестиционным потенциалом компании, дан анализ проблемы эффективного управления инвестиционным потенциалом, обеспечивающего возможность адаптации ресурсов потенциала к условиям рынка и получения на этой основе эффективного результата. Сформулированы основные положения эффективного управления инвестиционными параметрами на основе системной оптимизации использования ресурсов, процессов и структур компании с учетом рисков принимаемых решений. Предложена модель системы управления инвестиционным потенциалом компании, отвечающая принципам системности; комплексности; сбалансированности - согласования ресурсов, мощностей и инвестиций; финансовой устойчивости; эффективности; экономической безопасности. Проведенными исследованиями установлено, что эффективность управления может быть повышена за счет технологичности задач управляющего комплекса и учета факторов риска. Библиогр. 10 назв.

Ключевые слова: инвестиции; потенциал; компании; риск; инвестиционное решение.

MANAGEMENT OF COMPANY INVESTMENT POTENTIAL UNDER RISK CONDITIONS E.A. Salomatin, N.V. Pyatykh

Novosibirsk State Architectural and Building University, 113 Leningradskaya St., Irkutsk, 630008.

The article discusses the actual problems of management of company investment potential, and analyzes the problem of efficient management of the investment potential, providing the ability to adapt potential resources to the market conditions and to receive an effective result on this basis. The authors formulate basic provisions of the efficient management of investment parameters based on the system optimization of resource utilization, company processes and structures taking into account the risks of decisions being made. They propose a model of the management system for company investment potential that meets the principles of consistency, the complexity, equilibrium - concordance of resources, capacities and investment; financial stability; efficiency; economic security. The article presents a set of objectives and mechanisms of their interaction to solve the problem of effective management of the company investment potential. Conducted researches proved that the efficiency of management can be enhanced through the technological effectiveness of the problems of the managing complex and risk management. 10 sources.

Key words: investment; potential; companies; risk; investment decision.

Потенциал компании как экономическая категория представляет собой упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффекта синергизма при их использовании. Инвестиционные возможности потенциала определяют объем будущего инвестирования, а спрос на инвестиции представляет собой реализацию намерений субъектов инвестиционной деятельности в форме предложения капитала.

Инвестиционный потенциал представляет собой не простую, а некоторым образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющую добиться ожидаемого эффекта при их использовании [1, 2].

Под инвестиционным потенциалом понимается совокупная возможность ресурсов компаний по увеличению их капитализации и способность хозяйствующих субъектов по управлению инвестициями с учетом факторов производства.

Анализ проблемы эффективности управления ин-

вестиционным потенциалом компаний позволяет сформулировать следующие положения:

- многообразие типов продукции и постоянное изменение их номенклатуры, которое требует переналадки оборудования, влияет на технологичность производственного потенциала, вызывая разбалансиров-ку процессов и структур компании;

- технологичность производственного потенциала вызывает необходимость его восполнения путем инвестиций с учетом новых условий и факторов инвестиций;

- проблема эффективности инвестиционных ресурсов может быть решена на основе разработки и оптимизации взаимодействия параметров информационно-экономической модели денежных потоков с параметрами организационно-технологической модели ресурсных потоков, на основе отбора вариантов инвестиционных проектов по решению задач капитальных вложений и инновационных проектов для решения технологических задач;

1Саломатин Евгений Александрович, соискатель, тел.:(3832)2281467, 89039377177, e-mail: esalomatinswat@yandex.ru. Salomatin Evgeny, Competitor for a scientific degree, tel.: (3832) 2281467, 89039377177, e-mail: esalomatinswat@yandex.ru.

2Пятых Наталья Викторовна, соискатель, тел.: (3832) 2101056, 89139130404, e-mail: profi0208@mail.ru Pyatyh Natalya, Competitor for a scientific degree, tel.: (3832) 2101056, 89139130404, e-mail: profi0208@mail.ru

- управление проблемой основывается на методах идентификации параметров изменений и отклонений, разработки вариантов ситуаций, разработки сценариев, сведения в интегрированную матрицу ситуаций и сценариев и отбора их по критериям эффективности управления;

- эффективность управления инвестиционным потенциалом компании целесообразно определять как уровень использования инвестиционных ресурсов на преобразования факторов по правилам доходности вложений.

Решение проблемы повышения управляемости инвестиционным потенциалом должно включать следующие положения, принятые в работах [3-7].

Управление инвестиционным потенциалом компаний представляет собой процесс направленного действия на четыре блока системы, которая может быть реализована на основе методов системного подхода с использованием специальных средств моделирования и методов решения задач.

Блок объектов управления включает блоки видов объекта: проекты, основные фонды, технологии; блок факторов управления - затраты производства, затраты на инвестиции, затраты труда; блок ресурсов управления - организационные формы, организационные структуры, информационные технологии; блок результатов управления - социальные, экономические, экологические результаты.

Блок субъектов управления представляет собой методический комплекс, который включает управление инвестициями, проектами, фондами, технологиями, рисками, механизмами.

Взаимодействие блоков осуществляется на основе взаимодействия механизмов управления: механизма внутреннего управления, механизма внешнего управления, которые могут иметь долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный характер.

Модель системы управления инвестиционным потенциалом компании должна отвечать следующим принципам: системности - взаимосвязанности элементов; комплексности - достаточности сопряженных производств; сбалансированности - согласования ресурсов, мощностей и инвестиций; финансовой устойчивости - достаточности собственных на покрытие заемных денежных средств; эффективности - превышения результатов над затратами; экономической безопасности - способности выполения поставленных целей.

Принципами создается пространство требований, на основе которого разрабатывается формат концепции компании с установлением целей и задач, с последующими форматами программ и проектов объектов, по которым осуществляется инвестирование.

Модель системы управления инвестиционным потенциалом компаний имеет вид для системы «инвестор - компания»:

Суп =

Оу = и

Су = и

Му =

Ур = Г

N - ДЫ

Э и .к : Ы1д .и = Ы1д .к ;

Эи = Ри > 0 ;

Э к = ЧД > 0 ;

Му = 1 1Оу, Су 1 1 ;

О б

где Cуп - система управления инвестиционным потенциалом; Оу, Су, Mу - соответственно объект, субъект, механизм управления; ^множество; Ов, Фк, Рс, Рз - ^ответственно виды объектов, факторы компании, ресурсы, результаты; Уи, Уп, Уф, Ут, Ур, Ум -^ответственно управление инвестициями, проектами, фондами, технологиями, рисками, механизмами; Му -механизм управления; Мвн, Мвш, Мдс - тоответ-ственно механизм внешний, внутренний, долгосрочный; Ур - управление рисками; Н, В - соответственно надежность и вероятность надежности события; N ДN - ^ответственно норматив параметра и отклонение параметра от норматива; Эи.к. - эффект баланса интересов инвестора и компании; Nд.и, Nд.к - шответ-ственно норматив доходности инвестора и компании; Эи - эффект инвестора; Ри - рентабельность инвестиций; Эк - эффект компании ; ЧД - чистый доход ; Му - механизм управления; 110у, Су11 - тоответ-ственно матрица «объект управления - субъект управления»; Об(ЧД)!, 0б(ЧД Ри.к - соответственно области безопасности в I м диапазоне, риск «инвестор-компания».

Отношения (1-3) формируют структуру системы и определяются системными принципами, (5,6) - отображают риск и надежность решений, (7-9) - отображают баланс интересов инвестора и компании, (10) -отображает матрицу формирования параметров механизма, (11) - отображает экономическую безопасность управления инвестициями.

Исходя из приведенной модели, проблема управления эффективностью и безопасностью развития компании должна содержать правила решения следующих задач:

- разработка решений управления инвестиционными резервами компании;

- разработка инвестированных решений по использованию типов и видов проектов;

- разработка инвестированных решений управления основными фондами;

- разработка инвестированных решений управления технологией;

- разработка инвестированных решений управления риском;

- разработка решений механизмов управления инвестициями.

Управление резервами компании предполагает целенаправленное воздействие на параметры стратегического тренда преобразований с целью получения максимальной прибыли от вложенных средств. Денежными, трудовыми, материальными, технологическими ресурсами и кредитами должны покрываться затраты на преобразование компании.

Пространство развития предполагает реструктуризацию существующих и включение новых ресурсов потенциала компании. Это связано с финансовыми затратами на осуществление, что определяет долгосрочную стоимость капитала компании.

Управление проектами компании предполагает целенаправленное воздействие на ресурсы, мероприятия и инвестиции проекта с целью получения максимальной прибыли от вложенных средств. Этими проектами должны покрываться затраты на развитие компании. Пространство проектной структуры предполагает реструктуризацию существующих и включение в инвестиционный процесс новых проектов потенциала компании. Это обусловлено финансовыми затратами на осуществление проектов, что определяет проектную стоимость капитала компании.

Управление основными фондами предполагает целенаправленное воздействие на фондоемкость процессов с целью получения максимальной прибыли от вложенных средств. Ресурсами этого является воспроизводственная структура фондов, которая должна покрываться затратами на функционирование компании. При этом пространство фондов предполагает реструктуризацию существующих и использование новых фондов в потенциале компании. Это связано с финансовыми затратами на их обслуживание, что определяет производственную стоимость капитала компании.

Управление технологией предполагает целенаправленное воздействие на ресурсы с целью получения максимальной прибыли от вложенных средств. Этими ресурсами являются инвестиции, затраты, продолжительность технологических процессов, которыми должны покрываться затраты на функционирование и развитие компании. Пространство видов технологий предполагает реструктуризацию существующих и использование новых ресурсов потенциала компании. Это связано с определенными технологическими затратами на использование инвестиций, что определяет технологическую стоимость капитала компании.

Управление риском предполагает целенаправленное воздействие на ресурсы потенциала с целью получения максимальной прибыли на основе снижения рисков различными методами. Такими методами являются страхование, которым должны покрываться затраты на риск, а также реструктуризация капитала.

Пространство развития предполагает реструктуризацию существующих и включение новых решений по использованию ресурсов потенциала компании. Это связано с трудовыми затратами как на функционирование, так и на управление риском, что опреде-

ляет рисковую стоимость капитала компании.

Управление структурой механизмов системы потенциала осуществляется по следующим этапам:

- разработка информационных моделей форм механизмов по параметрам затрат и критериям доходов и рисков;

- характеристики механизмов;

- определение ожидаемых экономических потерь результатов механизмов в зависимости от рисков;

- разработка областей экономической безопасности реализации механизмов развития компании с учетом факторов риска;

- разработка проекта механизмов управления.

Интегрированный эффект от использования системы управления инвестиционным потенциалом компании представляет собой блочную задачу программирования, эффективность которой определяется уровнем результатов и затрат на ресурсы управления.

Управление реализацией программы развития инвестиционного потенциала средствами реструктуризации инвестиционных ресурсов предусматривает выполнение процедур мониторинга внешней среды с идентификацией типа ситуаций; установления процессов, опасных с точки зрения потерь экономических результатов; разработки мероприятий по регулированию отклонений.

Проведенные авторами исследования, использованные при разработке мероприятий по совершенствованию системы управления потенциалом компаний Новосибирской области в 2011—2012гг [8, 9], позволили получить результаты и установить следующее:

- повышение разнообразия продукции компании снижает инвестиционную технологичность и эффективность инвестиций;

- повышение эффективности плана инвестирования определяется множеством согласованных инвестиционных параметров, имеющих различные значения характеристик;

- повышение эффективности управления инвестиционным потенциалом компаний должно осуществляться с опережающим моделированием ситуации внешней среды и решений по эффективному управлению инвестиционными ресурсами.

Таким образом, методологический подход позволяет повысить достоверность инвестиционных решений за счет повышения инвестиционной технологичности, предусматривающей совместимость разработок основных элементов капитала компании на основе выбора целесообразных форм преобразования компании.

Библиографический список

1. Цыганов В.В. К вопросу о создании российского центра капитала в условиях мирового финансового кризиса / Рос. акад. наук, Ин-т проблем упр. им. В.А. Трапезникова РАН. Юбилейный: Изд-во ПСТМ, 2008. 44 с.

2. Кабашкин В.А., Погуляев А.В. Регулирование инвестиционного рынка и развитие государственно-частного партнерства в странах континентальной Европы. М.: Международный инновационный центр, 2010. 128 с.

3. Кривцов А.И. Отражение инвестиций в финансовом и управленческом учете и их анализ. М.: Nota Bene, 2009. 158 с.

4. Экономика промышленного производства и капитального строительства в министерстве обороны: учебник для высш. воен.-учеб. заведений / Ю. В. Бекренев [и др.] ; Военный финансово-экономический ин-т. Ярославль: ВФЭА, 2010. 675 с.

5. Нечаев А.С. Совершенствование системы финансового обеспечения инвестиционно-инновационной деятельности / Федер. агентство по образованию, Ангар. гос. техн. акад. Ангарск: Изд-во АГТА, 2009. 203 с.

6. Шийко В.Г. Формирование инвестиционно-финансового механизма экономической безопасности / Моск. гуманитар.-техн. акад., каф. финансов и кредитов. М.: МГТА, 2010. 176 с.

7. Пенкин С.А. Российские компании на мировом рынке капитала: направления и формы привлечения финансовых ресурсов. М.: МАКС Пресс, 2009. 96 с.

8. Кириченко Т.В. Финансирование в риск-ориентирован-

ном финансовом менеджменте. М.: ИВЦ «Маркетинг», 2008. С. 58-71.

9. Герасимов В.В., Саломатин Е.А., Пятых Н.В. Управление программными рисками территориальных систем: Международный сб. науч. тр. // Новые технологии в строительном материаловедении. Новосибирск: НГАУ, 2012. С.156-161.

10. Герасимов В.В., Пятых Н.В. Эффективность инжиниринга строительного производства // Труды НГАСУ(Сибстрин). Новосибирск: НГАСУ (Сибстрин), 2011. Т.14. №1 (50). С. 95101.

УДК 330.88

КРИЗИС РОССИЙСКОЙ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОЙ СИСТЕМЫ

А

Л.В.Шартанский1

Иркутский государственный технический университет, 664074, г. Иркутск, ул. Лермонтова, 83.

Рассматривается развитие институциональной системы России в постсоциалистический период. Указывается на ее несовершенство и последствия реализации ускоренного импорта институтов. Дается описание характерных признаков формальных и неформальных институтов. Представлено их влияние на экономический рост, на взаимодействие с агентами и на условия ведения бизнеса в России. Обозначен эффект институциональной ловушки как ключевого фактора неэффективности институционализации посткризисной экономики. Отмечено, что наиболее масштабной институциональной ловушкой является теневизация экономики, рост доли ее неформальной составляющей. Показан провал административной реформы России и его последствия для ведения бизнеса. Взаимодействие государственного и теневого секторов осуществляется с помощью коррупции. Библиогр. 10 назв.

Ключевые слова: система; экономика; кризис; институты; теория.

CRISIS OF RUSSIAN INSTITUTIONAL SYSTEM L.V. Shartansky

Irkutsk State Technical University, 83 Lermontov St., Irkutsk, 664074.

The article deals with the development of the institutional system of Russia in the post-socialist period. It indicates its imperfection and the implications of rapid import of institutions. A description of the characteristic features of formal and informal institutions is given. Their influence on economic growth, interaction with agents, and conditions of making business in Russia is presented. The effect of the institutional trap as a key factor of inefficiency of the post-crisis economy institutionalization is indicated. It is noted that the greatest institutional trap is shadow economy expansion, the growth of the share of its informal component. The article shows the failure of the administrative reform in Russia and its consequences for business. The interaction between the state and the shadow sector is performed by means of corruption. 10 sources.

Key words: system; economy; crisis; institutions; theory.

Опыт рыночных преобразований постсоциалистических экономик подтвердил первоочередную значимость институтов. И если в сфере создания формальных институтов российские реформы осуществлялись в форме шокового либерального варианта на основе их импорта, то заимствование неформальных институтов было невозможно. Требовалось их постепенное формирование, выращивание.

В практике реформ рыночная эффективность оказалась неадекватной эффективности социально-экономической, и теперь требуется институциональная модернизация ряда сфер для решения социальных проблем российского общества. Издержки трансформации оказались довольно высоки: производ-

ственный и технологический потенциал был разрушен.

В периоде долгосрочного экономического роста особую актуальность приобретает исследование механизмов институциональных преобразований, сравнительный анализ результативности их вариантов.

Происходит формирование двух взаимосвязанных институтов централизации. С одной стороны, финансовый капитал создает наднациональные институты глобализированного финансового пространства, содержание которых совпадает с системой структурных уровней мировой экономики. С другой - государство превращается в структуру, определяющую соответствующее общество, регулируемое системой институтов.

1Шартанский Лев Викторович, аспирант, тел.: 89501269529, e-mail: deathrium@mail.ru Shartansky Lev, Postgraduate, tel.: 89501269529, e-mail: deathrium@mail.ru