Оптимизация дебиторской задолженности фармацевтического предприятия

экономические Репринцева Елена Васильевна

науки ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ...

УДК 338.45:338.1

ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ФАРМАЦЕВТИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

© 2017

Репринцева Елена Васильевна, кандидат фармацевтических наук, доцент кафедры экономики и менеджмента Курский государственный медицинский университет

Аннотация. В статье отражены проблемы, сопутствующие осуществлению производственно-экономической деятельности фармацевтического предприятия в современных экономических условиях. Объектом исследования выступает ПАО «Отисифарм», на основе данных финансовой отчетности которого с помощью экономико-статистических методов осуществлялся анализ его производственно-экономической деятельности. ПАО «Отисифарм» характеризуется ростом активов на 34% и двукратным увеличением выручки от реализации продукции, однако этому сопутствует увеличение дебиторской задолженности более чем на 10 млрд руб., в результате чего ее доля в структуре активов возросла до 41,4%. В исследовании показано, что избыточная величина дебиторской задолженности негативно влияет на платежеспособность ПАО «Отисифарм», приводит к росту краткосрочных обязательств и снижает его эффективность и инвестиционную привлекательность. В статье доказано, что интенсивное наращивание выручки от реализации продукции сопровождается пропорциональным увеличением дебиторской задолженности, соотношение между которыми сохраняется на уровне 70%. В исследовании представлен перечень обязательных мер по оптимизации величины дебиторской задолженности, а также информационные системы для оптимизации финансовой и сбытовой деятельности предприятия как инновационные инструменты управления активами. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволило высвободить из оборота 4,9 млрд руб. в соответствии с чем сделан вывод, что принципиально важным является обеспечить сокращение периода оборота дебиторской задолженности на предприятии. Оптимизация величины дебиторской задолженности является приоритетным направлением улучшения финансового состояния и важное слагаемое повышения рентабельности производства ПАО «Отисифарм».

Ключевые слова: фармацевтическое предприятие, структурный кризис в экономике, ПАО «Отисифарм», структура активов, оборотные средства, дебиторская задолженность, оптимизация, платежеспособность, эффективность.

OPTIMIZATION OF DEBTOR INDEBTEDNESS OF PHARMACEUTICAL ENTERPRISE

© 2017

Reprintseva Elena Vasilievna, candidate of pharmaceutical sciences, associate professor of the department of «Economics and management» Kursk State Medical University

Abstract. The article considers the problems associated with the implementation of production and economic activities of pharmaceutical enterprises in modern economic conditions. The object of the research is PJSC «Oticifarm», which financial statements was a base for economic-statistical analysis of its production-economic activities. PJSC «Oticifarm» is characterized by the growth of assets at 34% and two-fold increase of revenue from sales of production; however, it is accompanied by an increase in debtor indebtedness of more than 10 billion rubles, bringing its share in the structure of assets increased to 41,4%. The research shows that the excess value debtor indebtedness has a negative impact on the solvency of PJSC «Oticifarm», leads to an increase in short-term liabilities and reduces its effectiveness and investment attractiveness. In the article it is proved that the increase of revenue from sales of products is accompanied by a proportional increase in accounts debtor indebtedness which ratio remains at 70%. The study presents a list of mandatory measures to optimize debtor indebtedness and quality information systems to optimize the financial and marketing activities of enterprises as innovative tools of asset management. Acceleration of turnover of working capital was freed up from a turnover of 4.9 billion rubles in accordance with what concluded that it is important to reduce the period of turnover of debtor indebtedness in the enterprise. Optimizing debtor indebtedness is a priority direction of improvement of a financial condition and an important component of increasing the profitability of production of PJSC «Oticifarm».

Keywords: pharmaceutical enterprise, the structural crisis in the economy, PJSC «Noticefrom», the structure of assets, current assets, debtor indebtedness, optimization, solvency, efficiency.

Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важными научными и практическими задачами. Фармацевтические предприятия

нированию. Это повышает уровень рисков для предприятий данной отрасли, поскольку ФП, помимо рисков, присущих предприятиям любой другой отрасли, имеют также свои специфические риски. Соответственно управление рисками занимает особое место в системе обеспечения качества продукции на фармацевтических производствах [2].

Сложности, определяемые неэффективностью менеджмента предприятий, усугубляются состоянием отечественной экономики на современном этапе. Большинство промышленных предприятий оказались перед труднодоступностью кредитных ресурсов в силу высокой ключевой ставки, ограничивающей предложение «длинных денег» для реального сектора экономики [3]. Это не позволяет им осуществлять внедрение инноваций в производство, что способствует повышению их конкурентоспособности, но требует больших финансовых вливаний, которые посильны очень малому количеству российских производителей. В результате, на предприятиях фармацевтической отрасли очень трудно и медленно проходит техническая модернизация. Поэтому приоритетным направлением повышения кон-

127

курентоспособности, а порой и просто обеспечения платежеспособности и выживаемости, является управление оптимизацией оборотных средств и, в особенности, дебиторской задолженностью, которая в условиях структурного кризиса становится самым динамично увеличивающимся активом промышленных предприятий, что негативно влияет на их платежеспособность.

Анализ последних исследований и публикаций, в которых рассматривались аспекты этой проблемы и на которых обосновывается автор; выделение неразрешенных раньше частей общей проблемы. Дебиторская задолженность является одним из важнейших элементов оборотного капитала, выступающего фактором, определяющим финансовую устойчивость и конкурентоспособность предприятия на рынке. В соответствии с этим Л.В. Скрипина считает, что именно дебиторская задолженность выступает главным критерием производственного фактора деятельности предприятия [4]. Поэтому своевременный и грамотный учет дебиторской задолженности является одним из условий эффективного функционирования хозяйствующего субъекта [5].

Понятие дебиторской задолженности включает в себя сумму долгов, причитающихся предприятию, фирме или компании со стороны других предприятий, фирм или компаний, а также физических лиц, которые являются их должниками, в соответствии с правилами ведения международного и российского бухгалтерского учета. Экономический смысл дебиторской задолженности состоит в том, что она является чистым отвлечением финансовых ресурсов предприятия из его оборота, иммобилизацией средств предприятия в пользу третьих лиц [6]. Дебиторская задолженность всегда несет в себе негатив, выраженный в риске и непредвиденных тратах, поэтому направления оптимизации ее величины и ускорения оборачиваемости позволяет увеличивать прибыль за счет сокращения неплатежей и ускорения расчетов [7].

К базовым направлениям управления величиной дебиторской задолженности, выделяющихся в ряде фундаментальных работ по финансовому анализу и менеджменту [8-10], относится:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как рост долгов влияет на финансовую устойчивость;

- своевременно выявлять просрочки относительно отгруженных товаров, но неоплаченных в срок;

- прогнозировать поступления средств от дебиторов на основе истребования;

- оценивать величину существующей задолженности.

Н.Б. Ковальчук и А.С. Булеева считают [11], что систему управления дебиторской задолженностью условно можно разделить на два крупных блока: кредитную политику и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности. Построение эффективной системы управления дебиторской задолженностью начинается с глубокого и всестороннего анализа и оценки кредитной политики организации, а также оценки текущего состояния работы по управлению дебиторской задолженностью на предприятии. Среди инструментов контроля дебиторской задолженности анализ А.А. Сандаков выделяет [12] коэффициент инкассации, отражающий средний срок дебиторской задолженности в днях. Однако этот метод позволяет анализировать только ретроспективные данные. Невозможно предугадать состояние платежей бизнес-партнера, но можно оценить риск деловых отношений в соответствии с историей расчетов. Соответственно рискованную часть следует исключать.

В целом же проблема управления дебиторской задолженностью являются принципиально значимой для успешного функционирования предприятий в рыночных условиях, поэтому ей уделяется широкое внимание 128

в научной литературе.

Формирование целей статьи (постановка задания). Оценить влияние дебиторской задолженности на эффективность ПАО «Отисифарм» и вывить направления ускорения ее оборачиваемости.

Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов. В качестве объекта исследования изучаются результаты деятельности ПАО «Отисифарм» - российской фармацевтической компании, которая ориентируется на обеспечении пациентов современными, высокоэффективными и безопасными лекарственными средствами для профилактики и лечения заболеваний. Производство продукции Отисифарм осуществляется на крупнейших промышленных фармацевтических площадках группы компаний Фармстандарт: ОАО «Фармстандарт-Лексредства» в Курске, ОАО «Фармстандарт-УфаВИТА» в Уфе, ОАО «Фармстандарт-Томскхимфарм» в Томске, ЗАО «ЛЕККО» в Москве.

Производственно-экономический потенциал предприятия зависит от состава и структуры активов, находящихся в его распоряжении. В связи с этим, оценка и анализ финансового состояния являются важным элементом экономического анализа. На основании данных финансовой отчетности ПАО «Отисифарм» за 2014-2016 года была проведена оценка динамики, состава и структуры активов предприятия, произведено поочередное сопоставление дебиторской задолженности с выручкой от реализации продукции и кредиторской задолженностью, рассчитана величина высвобождения денежных средств в результате оптимизации размеров дебиторской задолженности.

В изучаемый период компания показала динамичный рост своих активов - на 12,1 млрд руб. (на 34%) при почти двукратном (на 14,3 млрд руб.) увеличении выручки от реализации, что говорит о быстрорастущем бизнесе. Однако основной причиной такого прироста стало увеличение оборотных средств на 10,2 млрд руб. или 79,3%. Причем, запасы на предприятии хоть и увеличились на 47,2%, но в денежном эквиваленте это составило всего 833 млн. руб., в то время как рост дебиторской задолженности был более чем на 9,7 млрд руб., т.е. почти в 2 раза. Это ставит предприятия в зависимость от экономического благополучия своих партнеров, которое, в условиях негативной ситуации в экономике страны, редко находится в хорошем состоянии. Резкий рост дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей [13, 14]. К тому же, как отмечает ряд авторов [15-18], это снижает инвестиционную привлекательность предприятия, которая в кризисных условиях особенно сильно зависит от наличия ликвидности. Следует отметить, что сумма наиболее ликвидных средств предприятия возросла до 151 млн. руб., но это составляет менее 1% от величины дебиторской задолженности.

Если оборотные активы в изучаемом периоде быстро росли, то внеоборотные оставались относительно стабильными - рост составил 1,86 млрд руб., т.е. только 8,2%. Это свидетельствует об устойчивости производственных мощностей предприятия. Основа внеоборотных активов представлена долгосрочными финансовыми вложениями, рост которых, с одной стороны, оказался самым значительным среди элементов первого раздела баланса - на 1,38 млрд руб., а с другой стороны, в относительном измерении это составило только 6,1%. При этом основные средства увеличились в 6,6 раз; нематериальные активы - в 3,6 раза; результаты исследований и разработок в 15,7 раз.

Произошедшие изменения в величине различных элементов актива значительно поменяло его структуру. К 2016 г. соотношение внеоборотных и оборотных ак-Karelian Scientific Journal. 2017. Т. 6. № 3

экономические науки

Репринцева Елена Васильевна ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ...

тивов практически выровнялось (51,4 к 48,6%), за счет роста доли второго раздела баланса на 5,1% в 2015 г. и на 7,2% в 2016 г. Это свидетельствует, что структура активов стала более гибкой. В то же время основная доля имущества ПАО «Отисифарм» заложена в двух статьях: долгосрочных финансовых вложениях и дебиторской задолженности. Это говорит о высокой концентрации средств в определенных элементах и сокращении влияния прочих элементов баланса на финансовую устойчивость предприятия. Кроме нематериальных активов, запасов и краткосрочных финансовых вложений, остальные элементы занимают в структуре баланса менее 1%. При этом доля долгосрочных финансовых вложений уменьшилась на 12,2%. Это произошло за счет значительного прироста дебиторской задолженности в 2016 г. (12,9%), в то время как в 2015 г. он оставался без особых изменений (0,4%). Именно прирост доли дебиторской задолженности привел к тому, что большинство элементов актива в изучаемом периоде сократило свою долю. Исключение составили только запасы и нематериальные активы, доля которых выросла на 0,5% и 0,7% соответственно (таблица 1).

Таблица 1 - Состав и динамика активов ПАО «Отисифарм» в 2014-2016 гг.

Показатели 2014г. 2015г. 2016г. Изменение 2016г. к 2014 г.

Доля, % Доля, % Млн. Доля, % Млн. %

Нематериальные активы 101 0,28 510 1,35 466 0,93 365 0,69

Результаты исследований и 5 0,01 26 0,07 36 0,18 81 0,17

Основные средства 2 0,01 б 0,01 13 0,03 11 0,02

Финансовые вложения 22513 €3,31 21565 57,00 23897 50,14 1384 -13,17

Отложенные налоговые активы 15 0,04 30 0,08 34 0,07 18 0,03

Прочие внеоборотные активы 13 0,04 34 0,09 17 0.04 3 0,00

Итого по разделу I 22649 63,69 22170 58,60 24513 51,43 1363 -12,26

Запасы 1767 4,97 2439 6,45 2600 5.46 834 0,49

НДС 233 0,67 325 0,86 137 0,29 -101 -0,33

Де битор екая зад о лгенво сть 9993 25,11 10782 28,50 19744 41.43 9746 1331

Финансовые вложения 844 2,37 1093 2,89 516 1,08 -328 -1,29

Денежные средства и денежные 66 0,19 1024 2,71 151 0,32 85 0,13

Итого по разделу II 12912 36,31 15664 41,40 23148 48,57 10236 12,26

БАЛАНС 35561 100,00 37834 100,00 47660 1..... 12099 0,00

Одной из причин роста дебиторской задолженности является активная торговая политика предприятия, определяющая рост отгрузок и соответственно выручки от реализации продукции, однако предполагающая значительный период отсрочки платежа. Так, если проанализировать соотношение дебиторской задолженности и выручки, то можно заметить, что оно находится на одном уровне. При росте выручки от реализации на 99,8% за изучаемый период величина дебиторской задолженности пропорционально увеличилась на 97,5%, т.е. соотношение осталось на одном уровне: в 2014 г. - 69,6%, а в 2016 г. - 68,8%. Нахождение средств предприятия у дебиторов приводит к необходимости обеспечить приток денежных средств за счет краткосрочных кредитов и роста кредиторской задолженности. Причем, ее величина тем больше, чем более срок и объемы погашения дебиторской задолженности. В то же время следует заметить, что кредиторская задолженность ПАО «Отисифарм» занимает крайне малое место в структуре финансирования - 8,3% на 2016г., и не влияет значимо на финансовое состояние предприятия. Более того разница в размерах дебиторской и кредиторской задолженности значительно увеличилась за изучаемый период (таблица 2).

Таблица 2 - Соотношение дебиторской задолженности с величиной выручки от реализации продукции и кредиторской задолженностью ПАО «Отисифарм» в 2014-2016 гг.

Показатели Годы Изменение к предыдущему году,%

2014 2015 2016 в 2015 в 2016

Выручка отреализациипродукции.тыс. руб. 14363312 19355358 28692384 34,8 48,2

Дебиторская задолженность, тыс. руб. 9997849 10782404 19743516 7,3 33,1

С о отношение дебитор ской за долженно ста к выручке, % 69,6 55,7 68,8 -13,9 13,1

Кредиторская задолженность, тыс. руб. 7408161 7427989 3814379

Превышение дебиторской задолженности над -тыс. руб. кредиторско 2539633 3354415 15929137

35,0 45,2 417,6 10,2 372,4

диторской определяет вывод средств из производственного цикла и при неблагоприятной обстановке приведет к необходимости перекредитоваться с соответствующими платежами по высоким процентным ставкам. Это определяется тем фактом, что в структуре оборотных средств дебиторская задолженность занимает наиболее крупную долю, причем она возрастает с 77,4% до 85,3%, при том, что на долю производственных запасов приходится 11-15%.

Рост остатков дебиторской задолженности означает дополнительные финансовые издержки, поскольку, чем больше времени предоставляется покупателям для осуществления расчетов, тем большие расходы по финансированию несет организация. Повышение дебиторской задолженности влечет дополнительные расходы, а также способствует потерям по безнадежным долгам. Рост дебиторской задолженности также может вызывать убытки вследствие колебания покупательной способности денежных средств, поскольку в условиях инфляции продавец реально получает лишь часть стоимости проданной продукции. Необходимо заметить, что кроме прямых потерь из-за инфляционных процессов организация-поставщик несет потери, которые связаны с потребностью в обслуживании долга, а также с упущенной выгодой от возможного использования временно свободных денежных средств. Рост сроков оплаты равнозначен уменьшению цены на реализуемую продукцию. Методом влияния на покупателя является разработка штрафных санкций за просрочку платежа. [19, 20]

Для повышения эффективности финансовой политики предприятия необходимо осуществлять мероприятия, направленные на оптимизацию дебиторской задолженности, которые предполагают мониторинг продаж продукции, разработку инкассационной политики и проведение политики управления задолженностью. Обязательный перечень мер по оптимизации величины и оборачиваемости дебиторской задолженности представлен на рисунке 1.

С позиции производственного процесса столь большое превышение дебиторской задолженности над кре-

Рисунок 1 - Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью

Помимо этого следует использовать и инновационные инструменты управления оборотными средствами, к которым, в первую очередь, относятся качественные информационные системы для оптимизации финансовой, логистической, снабженческой и сбытовой деятельности предприятия. Информационные технологии позволяют не только контролировать оборотные средства, но и оперативно реагировать на их негативные изменения и в случае необходимости перестраивать организацию процессов производства, сбыта, снабжения, логистики [21].

При анализе показателей оборачиваемости считаем целесообразным обратить внимание на изучение таких важных характеристик в теории анализа оборотных средств как длительность операционного и производственно-финансового циклов. Рост эффективности производственно-хозяйственной деятельности ПАО «Отисифарм» в 2015 и 2016 гг. стал результатом улучшения использования оборотных средств. Это имеет высокое значение в критериях оценки эффективности использования оборотных средств, так как влияет на потребность в привлечении или в высвобождении средств из оборота. Так, сокращение периода оборачиваемости

Карельский научный журнал. 2017. Т. 6. № 3

129

в 2014 г. позволило высвободить из оборота 3111 млн руб., а в 2016 г. - 1774 млн. руб. (таблица 3).

Таблица 3 - Анализ размеров высвобождения и привлечения оборотных средств ПАО «Отисифарм» в 20152016 гг.

и™™™™,™ Годы Изменение

2015 2016

Выручка от продаж, тыс. руб. 1935535S 2S6923S4 9337026

Средняя величина оборотных активов, тыс. руб. 207S0253 30525920 9745667

Длительность анализируемого периода; дней 365 365 0

Однодневная выручка, тыс. руб. 53028 78609 255S1

Оборачиваемость оборотных активов, оборотов US 1.4S 0,12

Продолжительность одного оборота, дней 269,4 246,9 -22,57

Коэффициент загрузки 0,74 0,6S -0,06

Привлечение(+), высвобождение^) средствнз оборота, тыс.руо. -3111409 -177446S 1336941

В связи с этим сокращение дебиторской задолженности можно рассматривать для ПАО «Отисифарм» как огромный резерв высвобождения средств. Это имеет принципиальную значимость в условиях дальнейшего роста тарифов и цен на импортную продукцию и комплектующие основой стабилизации экономического положения предприятий и повышения рентабельности их производственной деятельности.

Выводы исследования и перспективы дальнейших изысканий данного направления. Даже незначительное повышение оборачиваемости оборотных средств позволило за 2015 и 2016 гг. обеспечить высвобождение 4,89 млрд руб., поэтому для ПАО «Отисифарм» принципиально важным является обеспечить сокращение периода оборота дебиторской задолженности, являющейся основным элементом оборотных средств, как показателя отражающего состояние сбыта продукции и расчетов. Причем, если период оборота производственных запасов сократился до 32 дней, то дебиторской задолженности составляет более полугода по состоянию на 2016 г., т.е. для предприятия остается невозможным быстро использовать средства, которые им должны партнеры-покупатели для дальнейшего производства. Эффективность управления дебиторской задолженностью определяется возможностью обеспечивать поддержание ее оптимальной величины и осуществлять своевременную ее инкассацию. В связи с этим оптимизация величины дебиторской задолженности является приоритетным направлением улучшения финансового состояния и важное слагаемое повышения рентабельности ПАО «Отисифарм».

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Клунко Н.С. Роль контроллинга в системе планирования и управления фармацевтических предприятий // Экономика и управление. 2012. № 10 (84). С. 65-71.

2. Каранина Е.В. Управление рисками как элемент системы повышения качества фармацевтической промышленности / Е.В. Каранина, М.О. Караваева // Современные проблемы социально-гуманитарных наук. 2016. № 6 (8). С. 108-111.

3. Соловьева Т.Н. К вопросу о приоритетах денежно-кредитной политики Банка России и их влиянии на развитие экономики / Т.Н. Соловьева, Н.А. Пожидаева, Д.А. Зюкин, В.В. Жилин // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2015. №121. С. 149-152.

4. Скрипина Л.В. Мониторинг как методологический подход к управлению дебиторской задолженностью // Современные инновации. 2017. № 7 (21). С. 7-10.

5. Усольцева И.В. Сравнительный анализ учета дебиторской задолженности в соответствии МСФО и РСБУ / И.В. Усольцева, Н.А. Головач // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 32-34.

6. Сурина Е.В. Дебиторская задолженность: экономическая сущность, понятие и виды // Совершенствование учета, анализа и контроля как механизмов информационного обеспечения устойчивого развития экономики. 2016. № 2. С. 655-663.

7. Гельцер А.А. Особенности, методы управления дебиторской задолженностью // Вестник Науки и Творчества. 2016. № 12 (12). С. 55-60._

130

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и Статистика, 2013. - 223 с.

9. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебное пособие. - М.: ООО «Проспект», 2014. 1104 с.

10. Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2016. 608 с.

11. Ковальчук Н.Б. Управление дебиторской задолженностью на современном предприятии / Н.Б. Ковальчук, А.С. Булеева // Вестник образовательного консорциума Среднерусский университет. Серия: Экономика и управление. 2016. № 7. С. 139-141.

12. Сандаков А.А. Учетно-аналитические аспекты формирования информации о дебиторской задолженности как фактор коммерческого успеха // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2016. № 1 (57). С. 365-371.

13. Попцова В.А. О денежных потоках предприятия в условиях структурного кризиса // Региональный вестник. 2016. №2. С. 11-13.

14. Шнайдер О.В. К вопросу анализа и оценки финансового состояния и экономического потенциала хозяйствующего субъекта // Проблемы и перспективы экономики и управления. 2015. № 2. С. 259-265.

15. Шнайдер В.В., Атаулов Р.Р. К актуальным вопросам инвестиционной привлекательности коммерческой организации в современных условиях ведения бизнеса // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 79-83.

16. Тимофеева К.А. Управление ликвидностью / К.А. Тимофеева, Д.В. Помелов // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. № 3. С. 99-101.

17. Ермакова К.Л. Исследование инвестиционной привлекательности ПАО «Фармсинтез» / К.Л. Ермакова,

B.С. Лызова, В.А. Попцова // Региональный вестник. 2016. №4. С. 28-30.

18. Шнайдер В.В. Особенности механизма формирования инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 38-40.

19. Осмоналиев А.О. Об анализе влияния кредитной политики предприятия на состояние дебиторской задолженности / А.О. Осмоналиев, А.А. Арзыбаев, А.А. Сапалов, Р.Т. Табирисова // Учет. Анализ. Аудит. 2016. № 4. С. 71-80.

20. Хан Я. Повышение эффективности управления оборотным капиталом предприятия фармацевтической отрасли // Экономика, социология и право. 2017. № 5.

C. 42-46.

Статья поступила в редакцию 03.08.2017.

Статья принята к публикации 22.09.2017.

Karelian Scientific Journal. 2017. Т. 6. № 3