"РусГидро" не спешит в Тайшет

Стремление "Русала" Олега Дерипаски привлечь "РусГидро" к достройке своего Тайшетского алюминиевого завода (ТаАЗ) пока не находит поддержки у госкомпании. В "РусГидро" считают, что партнерам по СП нужно достроить Богучанский завод (БоАЗ) и лишь потом смотреть на Тайшет. Но "Русал" уже вложил свыше 20 млрд руб. в ТаАЗ и хочет привлечь в ВЭБе еще 60 млрд руб. на его достройку. С учетом времени на возврат кредита ТаАЗ нескоро принесет прибыль акционерам, считают аналитики.

"РусГидро" пока не готова соинвестировать в достройку ТаАЗа (750 тыс. тонн металла в год), принадлежащего "Русалу", заявил "Ъ" глава энергокомпании Николай Шульгинов (см. интервью на стр. 10). Компании паритетно владеют Богучанским электрометаллургическим объединением (БЭМО), в которое входят одноименная ГЭС (БоГЭС, 3 ГВт) и БоАЗ (плановая мощность — 600 тыс. тонн в год). ГЭС работает на полную мощность, но на заводе пока запущена лишь первая очередь на 147 тыс. тонн. Кредит на проект в 50 млрд руб. предоставил ВЭБ.

По словам господина Шульгинова, технология на ТаАЗе "эффективнее", но партнерам надо завершить достройку второй очереди БоАЗа, что можно сделать, "если не уходить в ТаАЗ". "РусГидро", подчеркнул топ-менеджер, важно "подвести итоги и, главное, понять экономическую эффективность инвестиций в алюминиевые активы для "РусГидро" и только потом рассматривать вхождение в новые проекты". Генкомпанию смущает то, что сейчас "нужно ввязываться в новую стройку с партнером, менять долю в БоАЗе на Тайшет, вложить часть денег". "РусГидро" уведомила правительство и Минэнерго, что в компании пока не согласны с этим предложением, уточнил господин Шульгинов. "Но мы не исключаем, что когда-нибудь вернемся к этой идее",— добавил он.

Как писал "Ъ" в марте, Владимир Путин в начале года поручил правительству проработать вопрос о включении проектов достройки ТаАЗа и прокатного стана Красноярского металлургического завода (КраМЗ, принадлежит En+ Олега Дерипаски) в состав БЭМО с привлечением средств ВЭБа. Источники "Ъ" тогда отмечали, что для получения кредита в госкорпорации "Русалу" нужно согласие "РусГидро" и Минэнерго. На совещаниях в правительстве рассматривались различные схемы участия "РусГидро" в ТаАЗе: предоставление "Русалу" льготного тарифа с заключением пут-опциона на долю в проекте (50%) и пересмотр инвестпрограммы "РусГидро" до 2018 года, чтобы "высвободить средства для Тайшета". "Интерфакс" сообщал в середине августа со ссылкой на источники, что "Русал" попросил в ВЭБе 60 млрд руб. до 2029 года для проекта, госкорпорация заявила о нехватке средств, но начала проработку синдицированного кредита со Сбербанком и Газпромбанком. Правда, госбанки настаивают на участии "РусГидро" в качестве акционера ТаАЗа для обеспечения приемлемой стоимости электроэнергии и требуют, чтобы не менее половины стоимости проекта проинвестировали акционеры.

В июне гендиректор "Русала" Владислав Соловьев говорил "Интерфаксу", что "приступить к Тайшету выгоднее, чем достроить вторую очередь БоАЗа", ТаАЗ надо достроить, "иначе все возведенное в Тайшете пропадет". В "Русале" выразили уверенность, что "РусГидро" "поддержит проект достройки ТаАЗа", который уже готов на 60% (вложено свыше 20 млрд руб.) и может насытить внутренний рынок. "Глава "РусГидро", по-видимому, имел в виду, что компания еще не до конца определилась с позицией по отношению к ТаАЗу в связи с нерешенностью ряда вопросов, связанных с доступностью финансирования, а также по другим проектам "РусГидро"",— считают в "Русале", добавляя, что "вопросы будут решены". ТаАЗ "находит поддержку в Минэнерго, в правительстве, есть он в поручении президента", уверяют в "Русале".

В Минэнерго сказали "Ъ", что решения по участию "РусГидро" в ТаАЗе нет. В Минэкономики говорят, что решение "целесообразно принимать после внешнего независимого аудита издержек "РусГидро"". В ВЭБе заявили, что проект достройки ТаАЗа находится на рассмотрении, прорабатываются условия организации финансирования. Собеседник "Ъ", близкий к ВЭБу, уточнил, что проект переходит на стадию комплексной экспертизы, продолжаются переговоры о синдикации с госбанками. Нужно ли для выделения средств участие "РусГидро", он не пояснил.

Сергей Донской из Societe Generale считает оправданным стремление "Русала" завершить достройку ТаАЗа, чтобы не потерять вложенные средства. Если проект реализовать по схеме проектного финансирования, то он не обременит лишним долгом "Русал" и соинвесторов, но с учетом времени возврата кредита деньги акционерам Тайшет принесет нескоро, указывает он.