Неиспользованный инвестиционный потенциал российских страховых компаний - предпосылка возникновения теневых процессов в сфере страхования

УДК 336.717

НЕИСПОЛЬЗОВАННЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОССИЙСКИХ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ - ПРЕДПОСЫЛКА ВОЗНИКНОВЕНИЯ ТЕНЕВЫХ ПРОЦЕССОВ В СФЕРЕ СТРАХОВАНИЯ

В статье отмечается, что предпосылками возникновения теневых процессов в сфере страхования являются как объективные факторы, обусловленные сущностью страхования, так и внутренние причины, связанные с нерациональным размещением собственных средств страховых организаций и средств страховых резервов. Обозначенные при этом проблемы отличаются новизной и актуальностью, поскольку предполагают комплексные адекватные решения при взаимодействии страхового сектора с банковской системой и фондовым рынком.

Ключевые слова: собственный капитал, страховые резервы, инвестиционный потенциал, размещение, теневые процессы, сфера страхования.

В настоящее время страховой сектор обладает значительным финансовым потенциалом, который мог бы успешно реализовываться в целях развития экономики страны. Важнейшей его целью является установление стабильных финансовых отношений с банковской системой и фондовым рынком через механизм размещения собственных средств и средств страховых резервов, временно находящихся в распоряжении страховых организаций. В 2010 г. в России зарегистрированы 647 страховых компаний, которые привлекли страховых взносов на сумму 779,35 млрд руб., а выплатили по договорам страхования 558,23 млрд руб. [8]. Вместе с тем страховой сектор, которому свойственны финансовые отношения, обусловленные реальными денежными потоками, является уязвимым для проведения теневых операций.

Н. Ф. КУЗОВЛЕВА, кандидат экономических наук, профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита Е-mail: kuzovleva-nina@rambler.ru Академия экономической безопасности

МВД России

Под формированием капитала страховой организации понимается процесс образования собственного капитала в виде уставного, добавочного, резервного капиталов и нераспределенной прибыли и привлеченного капитала в виде средств страховых резервов. Под инвестированием понимается процесс размещения собственных и привлеченных средств в определенные активы, принимаемых в покрытие (обеспечение) в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 08.08.2005 № 100н «Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов» и приказом Министерства финансов РФ от 16.12.2005 № 149н «Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика» [4, 5].

В соответствии с требованиями Минфина России страховщикам запрещено инвестировать собственные средства:

— в векселя физических лиц, учредителей и собственников страховщика;

— в дебиторскую задолженность страхователей, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников;

— в займы страхователям по договорам страхования жизни;

— в ценные бумаги организаций, в отношении которых возбуждена процедура банкротства, и др.

Безусловно, данные требования не позволяют страховщикам формировать капитал на базе активов сомнительного происхождения.

Минфином России были также подготовлены и приняты изменения в структурное соотношение резервов и активов. Увеличилась доля векселей банков и банковских вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, в банках, имеющих рейтинг одного из международных рейтинговых агенств — «Стэндарт энд Пурс» (Standard&Poor's), «Мудис ИНвесторс Сервис» (Moody's Investors Service) и «Фитч Рейтинге» (Fitch Ratings) не ниже уровня «ВВ-», «Ва3» и «ВВ-» соответственно или рейтинг одного из российских рейтинговых агентств категории (класса), соответствующей уровню удовлетворительной кредитоспособности (финансовой надежности), с 50 до 60 % [7]. Кроме того, объем депозитов в банках, соответствующих требованиям ст. 5, 6 Федерального закона от 13.10.2008 № 173-Ф3 «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ», может достигать до 70 % от суммарной величины страховых резервов. Увеличилась доля максимальной стоимости векселей банков и банковских вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, с 50 до 60 % от суммарной величины страховых резервов, а также величина дебиторской задолженности страхователей, перестрахователей, страховых агентов по страховым премиям (взносам), за исключением дебиторской задолженности страхователей по договорам обязательного государственного страхования с 5 до 10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни и с 45 до 50 % от величины резерва незаработанной премии по страхованию иному, чем страхование жизни. Согласно изменениям, будет учитываться только стоимость простых векселей организаций, за исключением векселей банков.

Введение более жестких нормативов и, соответственно, новой формы отчетности можно рассматривать как один из экономических методов укрепления сферы страхования.

Однако достаточно простая на первый взгляд финансовая конструкция в сфере страхования, вместе с тем, дает основания полагать, что здесь имеются определенные предпосылки (прежде всего внутренние) для возникновения теневых процессов.

Внутренние предпосылки возникновения теневых процессов в сфере страхования обусловлены экономической сущностью страхования как звена финансовой системы. По своей сущности страхование носит рисковый, вероятностный, случайный характер, а сфера страхования отличается разнообразием и сложностью финансовых отношений.

Финансовые отношения страховых компаний имеют свои особенности, которые находят проявление в существовании двух независимых оборотов денежных средств и в наличии системы страховых резервов. Финансовые отношения основаны на принципе аккумулирования и последующего распределения денежных средств.

Финансовые отношения как движение денежных средств в страховых организациях представляют собой два самостоятельных денежных потока.

Первый поток — это оборот денежных средств, связанный с поступлением страховых платежей и выплатами по договорам страхования (обеспечение страховой защиты).

Второй поток — это оборот денежных средств, связанный с функционированием страховой организации, определяющийся действующим законодательством, организационно-правовой формой страховщика, порядком распределения прибыли, взаимоотношениями с бюджетом и т. д.

Оборот средств, обеспечивающий страховую защиту, имеет рисковый, вероятностный характер движения. Он осуществляется в два этапа.

На первом этапе формируется и распределяется страховой фонд. За счет средств страхователей, поступивших в форме страховых премий (нетто-премия), формируется денежный фонд, который имеет строго целевое назначение — выплату страхового возмещения. Однако выплаты осуществляются только в случае наступления страхового события. До тех пор нетто-премия резервируется, образуя страховой фонд страховщика или страховые резервы. Формирование и использование страховых резервов — основа деятельности страховой организации. Важно отметить, что средства страховых резервов не смешиваются с внутрихозяйственным резервным фондом и не могут быть изъяты в федеральный бюджет и бюджеты других уровней.

На втором этапе часть средств страхового фонда используется в коммерческих целях. Для извлечения прибыли средства страховых резервов инвестируются в соответствующие активы. Средства от инвестиционной деятельности направляются на финансирование страховых операций — дотации убыточным видам страхования, разработку новых видов страхования и т. д.

Рассматривая все многообразие и сложность финансовых отношений сферы страхования, можно выделить, на взгляд автора, две ее проблемных области. Первая связана с формированием капитала сферы страхования, вторая — с инвестированием накопленных собственных средств и средств страховых

резервов, поскольку именно там создаются объективные условия для возникновения и сохранения различного рода правонарушений экономической направленности и нарастания теневой составляющей в финансовом секторе российской экономики. Рассмотрим эти области подробнее.

1. Проблемная область, связанная с формированием капитала. Как известно, собственный капитал имеет большое значение на начальном этапе функционирования страховой организации, когда сформированного страхового фонда еще недостаточно для покрытия крупных рисков. Страховщик может воспользоваться собственным капиталом, чтобы исполнить свои обязательства перед страхователем. Возможность утраты части собственного капитала означает предпринимательский риск для страховщика. Собственные средства формируются из двух источников:

— за счет взносов учредителей;

— за счет прибыли, полученной в результате деятельности страховщика.

В настоящее время сфера страхования характеризуется достаточно низкой финансовой емкостью. В целом по данным Федеральной службы страхового надзора (Федеральная служба страхового надзора входит в состав Федеральной службы по финансовым рынкам), по состоянию на 01.01.2010 55 % страховых компаний имели уставный капитал, который удовлетворял нормативным значениям от 30 до 120 млн руб. и не более. Только треть страховых компаний (34 %) имела уставный капитал в размере, превышающем нормативные значения, но в пределах четырехкратного нормативного максимума в размере 480 млн руб., который предполагают установить с 2012 г. [8]. Лишь 11 % компаний имели уставный капитал свыше 480 млн руб. Такое положение ставит финансовую устойчивость и платежеспособность ряда страховщиков под сомнение, что приводит к невозможности принимать на страхование значительные по объему риски.

Предполагаемое увеличение в четыре раза размера уставного капитала представляется обоснованной, но преждевременной мерой. Это приведет к резкому сокращению числа страховщиков на российском страховом рынке, что в современной ситуации не является эффективным решением. Ведь две трети страховщиков не готовы к нововведению [8]. К тому же это будет способствовать росту доли иностранного участия в совокупном уставном капитале страховых организаций в 1,5—2 раза [8] и разрушению инфраструктуры региональных стра-

ховых организаций, что отрицательно скажется на региональной экономике. Таким образом, размер минимального уставного капитала должен зависеть не только от вида страхования. В целях стимулирования развития страхования в регионах целесообразно предусмотреть зависимость минимального размера уставного капитала от уровня развития страхования конкретного региона России.

Увеличение размера уставного капитала страховых организаций представляется неоправданным еще и потому, что по российскому законодательству требования, предъявляемые к формированию уставного капитала страховщиков, являются весьма приблизительными. До сих пор не определено целевое использование уставного капитала и не установлен механизм реального контроля за движением собственных средств страховых организаций. Реальное значение уставного капитала ограничено формальной ролью, связанной с соблюдением условий, необходимых для регистрации и лицензирования страховых организаций.

Вместе с тем средства уставного капитала могут быть использованы страховщиком на любые цели, связанные со страховой деятельностью, что часто приводит к концентрации ненадлежащих активов. По оценкам рейтингового агентства Fitch, реальная величина собственных средств российского страхового сектора сложилась на уровне примерно 1,5 млрд долл., а с использованием всевозможных финансовых схем она оценивается в 5 млрд долл. Приходится констатировать, что четырехкратное увеличение уставного капитала приведет к «затенению» страхового рынка.

Капитал страховых компаний должен не только соответствовать определенному минимуму, но и быть реальным, оплаченным, т. е. сформированным в денежной форме. Не только величина, но и качественное наполнение капитала обязано быть критерием надежности и платежеспособности страховых компаний. До недавнего времени страховщиков могли контролировать только на предмет того, чтобы они не формировали уставный капитал из заемных средств. Зачастую чистые активы учредителей составляют 10 млн руб., а уставный капитал — 1,5 млрд руб. Легко представить, что капитал такой страховой компании сформирован ничем не обеспеченными векселями. «Увеличить» капитал возможно также путем взаимного владения акциями формально независимыми страховщиками, входящими в одну группу.

Таким образом, при формировании собственных средств страховых организаций могут возни-

кать отношения, которые способствуют зарождению теневых процессов в сфере страхования.

2. Проблемная область, связанная с инвестированием накопленных собственных средств и средств страховых резервов. Согласно Закону РФ от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (далее — Закон РФ № 4015-1) [3] гарантиями обеспечения финансовой устойчивости страховщика являются:

— экономически обоснованные страховые тарифы;

— страховые резервы, достаточные для исполнения обязательств по страхованию, сострахованию, перестрахованию, взаимному страхованию;

— собственные средства;

— перестрахование.

Страховые резервы и собственные средства страховщика должны быть обеспечены активами, соответствующими требованиям диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности. Данные принципы являются общепризнанными в мировой практике.

Страховщики обязаны соблюдать установленные Законом РФ № 4015-1 и нормативно-правовыми актами органа страхового регулирования требования к финансовой устойчивости в части формирования страховых резервов, состава и структуры активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, квот на перестрахование, нормативного соотношения собственных средств страховщика, а также выдачи банковских гарантий.

Имеющиеся у страховщиков возможности по инвестированию ресурсов используются ими не в полной мере. Страховые компании задействуют в инвестиционных целях половину средств страховых резервов, около 30 % собственных средств [1]. Причина этого — высокая доля денежных средств в активах страховых компаний и, как следствие — высокая доля денежных средств в инвестициях. Созданные инвестиционные ресурсы такого качества находят размещение в активах, которые требуют последующего размещения.

По данным Федеральной службы страхового надзора, основными видами активов, отраженными в балансе страховых организаций, продолжают оставаться долговые ценные бумаги, предоставленные займы, банковские вклады (депозиты) и денежные средства (табл. 1) [8].

Анализ данных табл. 1 показывает, что в первом полугодии 2010 г. в структуре активов баланса страховых организаций долговые ценные бумаги составляли 16,3 %, банковские вклады (депозиты) —

Таблица 1

Структура активов баланса страховых компаний в 2008-2010 гг., %

2010

Вид инвестиций (первое полугодие) 2009 2008

Долговые ценные бумаги дру- 16,3 19,0 20,7

гих организаций и предостав-

ленные им займы

Депозитные вклады 15,9 18,0 17,6

Акции других организаций 9,2 9,4 5,8

Государственные и муници- 4,0 3,6 3,4

пальные ценные бумаги

Денежные средства 13,2 13,6 13,9

Дебиторская задолженность 21,6 19,5 20,9

по операциям страхования,

сострахования, перестрахова-

ния и прочая

Основные средства 5,9 3,6 3,5

Иные 13,9 13,3 14,2

Итого... 100,0 100,0 100,0

15,9 %, денежные средства — 13,2 %. В целом на их долю приходилось более 45 % всех активов баланса страховых организаций, что несколько меньше по сравнению с 2008 г. (более 50 %).

Однако продолжает доминировать тенденция, позволяющая страховщикам формировать капитал на базе активов сомнительного происхождения (долговые ценные бумаги представлены в основном векселями, которые являются прекрасным финансовым инструментом для проведения теневых операций).

Структура активов, принимаемых в покрытие собственных средств и средств страховых резервов, по итогам первого полугодия 2010 г. выглядела следующим образом (табл. 2) [8].

Сравнительный анализ приведенных в табл. 2 данных показывает положительные тенденции, наметившиеся в размещении собственных средств и средств страховых резервов:

— снижается доля вложений в долговые ценные бумаги и предоставленные займы;

— наблюдается рост вложений в акции, государственные и муниципальные ценные бумаги.

В целом же, страховщики пока предпочитают отдавать средства, предназначенные для инвестирования, банкам, а не вкладывать их в активы, связанные, например, с получением долей собственности в других организациях, инвестированием в инвестиционные паи ПИФов, вложением в сертификаты долевого участия в ОФБУ, в ипотечные ценные бумаги и займы страхователям по договорам страхования жизни.

Таблица 2

Структура активов, принимаемых в покрытие собственных средств и средств страховых резервов, в 2008 и 2010 гг., %

Структура активов, принимаемых в покрытие собственных средств Структура активов, принимаемых в покрытие средств страховых резервов

Вид актива 2008 2010 Вид актива 2008 2010

Денежные средства 23 18,6 Банковские депозиты 23 22,6

Векселя 18 5,2 Денежные средства 16 12,6

Банковские депозиты 13 14,4 Дебиторская задолженность страхователей 14 14,4

Акции 11 16,3 Облигации 12 13,4

Дебиторская задолженность организаций и граждан 8 9,6 Доля перестраховщиков 11 13,1

Облигации 7 7,1 Векселя банков 9 7,2

Векселя организаций - 8,5 Акции 7 7,0

Недвижимое имущество - 8,0 Недвижимое имущество - 4,6

Иные активы 20 12,3 Дебиторская задолженность перестраховщиков, перестрахователей — 2,3

Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов — 1,0

Иные активы 9 1,8

За рубежом же страховщики обеспечивают поступление почти 50 % инвестиций в экономику. От инвестиционной деятельности западные страховые организации получают до 30 % дохода. Рост капитала страховщиков постепенно превращает их в финансово-кредитный институт, играющий важную роль на финансовых и фондовых рынках. Объем инвестиций страховщиков в экономике ЕС оценивается в 350 млрд евро [3].

Возникает вопрос — почему в страховании сложился пассивный принцип размещения собственных и привлеченных средств страховых резервов?

Ликвидность активов является одним из важнейших принципов инвестирования. При размещении средств государство предписывает страховым организациям руководствоваться принципом обеспечения выполнения обязательств перед страхователем. Это, собственно, и делают страховые организации, инвестируя средства страховых резервов преимущественно в наличные денежные средства, банковские депозиты, государственные ценные бумаги и другие гарантированные объекты инвестирования, поскольку при инвестировании средств, например, в акции необходимо ограничиваться, прежде всего, высоконадежными акциями. Высокодоходные объекты инвестирования, отличающиеся рискованностью, как правило, отсутствуют в инвестиционном портфеле страховщиков.

С одной стороны, государство установленными правилами регламентирует величину резервов на протяжении всего периода действия договоров страхования с целью сохранения необходимого фонда для обеспечения будущих обязательств

перед страхователями и тем самым сохраняет надежность страховых операций. С другой стороны, устанавливая структурные соотношения, государство ограничивает инвестиционный потенциал страховых организаций, и средства страховых резервов не используются в страховом периоде. Но даже в этих обозначенных рамках страховщики не используют отведенные им возможности для вложения собственных средств и средств страховых резервов в высоколиквидные активы, к которым относятся, например, государственные ценные бумаги субъектов РФ и муниципальные ценные бумаги. По данному виду актива фактическая доля вложений страховых организаций составила в 2009 году 2,7 %, в первом полугодии 2010 года — 3,1 % при норме 30 % [1].

Как известно, страховой сектор сложился позже банковского. Банковский сектор мощнее страхового, хотя резервные фонды страховых компаний являются вторым по значимости кредитным ресурсом после банковских депозитов. Ликвидные активы (государственные ценные бумаги Российской Федерации) как объект вложения малодоступны для страховщиков, поскольку уже перераспределены в пользу банковского сектора или других секторов экономики, например, в пользу средств пенсионных накоплений. Так, анализ инвестирования средств пенсионных накоплений показал, что в структуре совокупного инвестиционного портфеля, сформированного за счет средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении управляющих компаний (включая государственную управляющую компанию), ос-

новную долю составляют государственные ценные бумаги Российской Федерации (71,82 %). При этом доля наиболее рисковых активов (акции российских эмитентов) не превышает 0,41 % [6]. Создается впечатление, что страховые организации не имеют источников «длинных» денег, хотя государство могло бы инициировать их создание. Кроме того, неразвитость и деформация рынка ценных бумаг, отсутствие должного качества ценных бумаг и теневые операции страховщиков взаимообусловливают друг друга.

Следует учитывать, что значительная доля активов баланса страховых организаций (23 %) вообще не принимается страховщиками в покрытие страховых резервов или собственных средств [1]. Не представляется возможным проследить качество таких активов в отчетности страховщиков.

Подобная ситуация усугубляется отсутствием ограничений на привлечение страховщиками заемных средств, что активно используется некоторыми страховыми организациями. В целом по рынку отношение заемных средств к собственным средствам составляет 17 %, при этом среди крупнейших страховщиков единицы используют данный способ финансирования [1]. Привлечение средств в виде займов и кредитов дает возможность страховщику в условиях отсутствия надежных, ликвидных активов исполнять качественные и структурные требования к активам, покрывающим страховые резервы и собственные средства, а также, возможно, компенсировать кассовый разрыв. Вместе с тем, принимая на себя обязательства по возврату заемных средств, страховщик не должен ставить под угрозу исполнение страховых обязательств. В настоящее время у многих страховщиков, в том числе и у достаточно крупных, сумма заемных средств сопоставима с суммой собственных средств. А у некоторых компаний она превышает собственные средства страховщика.

Необходимо также отметить высокую степень косвенной зависимости страховщиков от материнских и холдинговых компаний. Так, выборочный анализ активов, принятых в покрытие страховых резервов и собственных средств некоторых крупнейших страховщиков, показал, что вложения в активы связанных со страховщиком организаций составляют 20—40 % от суммарной величины собственных средств и страховых резервов. Снижению чрезмерной зависимости страховщика от аффилированных структур может послужить дополнительное ограничение либо запрет на подобные вложения в отношении средств страховых

резервов и собственных средств в пределах маржи платежеспособности [1].

Таким образом, инвестиционный потенциал страховых компаний продолжает оставаться невостребованным для реального развития экономики страны. Наоборот, невостребованный инвестиционный потенциал страховых компаний может являться источником для возникновения негативных теневых процессов в сфере страхования. Большая часть нарушений, выявленных в сфере размещения средств страховых резервов и собственных средств страховых компаний, связана именно с низким качеством активов, принимаемых в их покрытие.

Во всех развитых странах страховые организации принадлежат к основным институциональным инвесторам на рынке ценных бумаг. Покупка ценных бумаг — государственных облигаций, облигаций акционерных обществ, депозитных сертификатов, казначейских коммерческих векселей является основным направлением инвестиционной политики, которой придерживаются ведущие зарубежные страховые компании. Как известно, государственные ценные бумаги — это актив, обладающий высокой надежностью, разнообразием условий погашения и норм доходности, позволяющий проводить гибкую инвестиционную политику. Именно доход от размещения страховых резервов составляет основу прибыли зарубежных страховых организаций.

Российские страховые компании получают доход в основном от чисто страховой деятельности, а не от инвестиционной. Подтверждение этому — соотношение между поступающими страховыми премиями и страховыми выплатами по договорам страхования [8].

В целом по страхованию поступающие страховые премии превышают выплаты по договорам страхования. По добровольному страхованию это превышение, хотя и имеет тенденцию к снижению, является еще большим: 1,97 раза в 2010 г. по сравнению с 2,63 раза в 2005 г., а по имущественному страхованию и страхованию предпринимательских рисков оно составило более 3 раз в 2010 г. Лидером же остается страхование ответственности. По обязательному страхованию превышение составило 1,08 раза в 2010 г, в том числе по ОСАГО - 1,65 раза. Аналогичная картина наблюдалась и в предыдущие годы.

Необходимо обратить внимание также на следующий факт. За рубежом страховые компании занимаются операциями по проведению страхования, и только. Инвестиционной деятельностью страховщиков занимаются специализированные

компании, которые получили в доверительное управление финансовые ресурсы страховщиков. Разделение деятельности, безусловно, повышает эффективность использования временно свободных средств страховых резервов. Например, в Германии управлением активами крупнейшей страховой компании занимается холдинг Allianz Dresdner Asset Managements (ADAM). В управлении инвестиционным портфелем ADAM придерживается консервативной политики — 70 % активов вкладывается в ценные бумаги, из которых 15—20 % — надежные и высоколиквидные, оставшаяся часть вкладывается в ПИФы [2].

В настоящее время российские страховые компании могут размещать средства страховых резервов самостоятельно, а также путем передачи части средств страховых резервов в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами Российской Федерации или имеющим рейтинг соответствующих международных и российских рейтинговых агентств, а также отобранным Министерством финансов РФ для заключения договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений или прошедшим аналогичный конкурс на соответствие требованиям, предъявляемым к управляющим компаниям. Очевидно, что самостоятельное размещение средств страховых резервов приводит к дополнительным затратам, снижению эффективности страховой деятельности. Эти потери страховщики компенсируют завышением тарифов на страховые услуги. Но, с другой стороны, государство могло бы гарантировать вложения страховщиков, которые они передают в управление управляющим компаниям на рынке ценных бумаг.

Итак, можно сделать следующие выводы:

— по своей природе страхование носит рисковый, вероятностный, случайный характер;

— сфера страхования отличается разнообразием и сложностью финансовых отношений;

— такие мощные финансовые инструменты, как собственные и привлеченные финансовые ресурсы в виде средств страховых резервов, пока не нашли эффективного использования. Тем самым, внутри самого страхования создаются объективные условия для возникновения теневой составляющей в финансовом секторе российской экономики.

Список литературы

1. Аналитическая справка, подготовленная отделом экономического анализа и актуарного контроля Федеральной службы страхового надзора по итогам годовой бухгалтерской отчетности за 2009 г. и полугодовой промежуточной бухгалтерской отчетности за 2010 г. о выполнении страховыми организациями требований приказов Министерства финансов РФ. URL: http://www.fssn.ru.

2. Никулина Н. Н. Зарубежный опыт инвестиционной политики страховых организаций // Страховое дело. 2007. № 11.

3. Об организации страхового дела в Российской Федерации: Закон РФ от 27.11.1992 № 4015-1.

4. Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов: приказ Министерства финансов РФ от 08.08.2005 № 100н.

5. Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика: приказ Министерства финансов РФ от 16.12.2005 № 149н.

6. URL: http://www.pfrf.ru.

7. URL: http://www.standardandpoors.ru.

8. URL: http://www.fssn.ru.

Московская Высшая Школа Экономики 20 лет ЛицензияАА 000002, А 306208 ФИНАНСОВЫЙ ИНСТИТУТ Аккредитация 010300

ИНСТИТУТ ПРОФБУХГАЛТЕРОВ И АУДИТОРОВ ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ ВТОРОЕ ОБРАЗОВАНИЕ за 8 месяцев

УМЦ № 420, УМЦ № 611 Организованная сдача экзаменов. Аттестат • Профессиональный бухгалтер • Профбухгалтер по МСФО • Профбухгалтер бюджетных учреждений • Финансовый директор • Внутренний аудитор • Налоговый эксперт-консультант • Общий аудит. Аттестат Минфина РФ Повышение квалификации профессиональных бухгалтеров и аудиторов - 20 программ 911-93-07 БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ * МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСЫ И КРЕДИТ Обучение: • дневное; • вечернее; • заочное; • группы выходного дня. 911-09-65 * Бухгалтерский учет и аудит * Управление финансами * МСФО (Диплом АССА, Великобритания) * Организация предпринимательской деятельности * Организация маркетинговой деятельности и управление продажами * Организация и управление кадровой службы * Менеджмент туризма и гостеприимства * Менеджмент рекламного дела * Менеджмент внешнеэкономической деятельности и таможенного дела * Менеджмент страхового дела * Психология и управление персоналом 912-44-92

Занятия рядом с м. Таганская, м. Автозаводская, м. Пролетарская (ул. Воронцовская, 21) www.mos-econ.ru