Шереметьево защищается от кредиторов

Реорганизация ОАО "Международный аэропорт Шереметьево" (МАШ) грозит ему внеплановыми финансовыми потерями. Как стало известно "Ъ", процедуру присоединения к МАШ ОАО "Терминал" (управляет терминалом D) не согласовал кредитор аэропорта немецкий Nordbank AG. В Шереметьево опасаются, что агент по кредиту потребует досрочного погашения долга, и просят правительство отказаться от дивидендов за 2011 год. Против этого выступает Минэкономики, требующее от аэропорта дивидендов в размере 25% чистой прибыли.

В правительстве, которое через Росимущество владеет 83% акций Шереметьево, разгорелись дебаты относительно дивидендов аэропорта за 2011 год. Это выяснилось из переписки профильных министерств, в ходе которой разрабатывается директива по голосованию на годовом собрании акционеров аэропорта. Росимущество предлагает направить на дивиденды за 2011 год 25% чистой прибыли компании, или 580,6 млн руб. Чистая прибыль МАШ по итогам 2011 года составила 2,3 млрд руб., что в 4,8 раза больше, чем в 2010 году. Но само Шереметьево просит оставить чистую прибыль в компании, и его поддерживает Минтранс.

Как сообщил министр транспорта Игорь Левитин в письме главе Минэкономики Эльвире Набиуллиной от 25 апреля, причин для этого несколько. Первая связана с ростом затрат МАШ на строительство аэровокзального комплекса в аэропорту Владивостока. Его запуск запланирован на июнь под саммит АТЭС-2012. Изначальный план капвложений на строительство комплекса, который строит МАШ через дочернее ЗАО "Терминал Владивосток", составлял $190,7 млн. Но в 2011 году возникла необходимость пересмотра капвложений, в результате чего они увеличились на 22%, до $244,9 млн.

Дефицит составляет 622,4 млн руб. и должен финансироваться за счет собственных средств МАШ, которые аэропорт оформит в виде дополнительного займа дочерней структуре.

Еще 690,3 млн руб. требуется МАШ для развития аэропортовой инфраструктуры. В том числе 600 млн руб. на перроны для нужд "Аэрофлота" в рамках концессии (сейчас варианты концессии обсуждаются в правительстве).

Кроме того, состоявшееся в апреле присоединение к МАШ ОАО "Терминал" грозит обернуться серьезными проблемами с кредиторами аэропорта. Как говорится в письме, после присоединения терминала совокупная долговая нагрузка МАШ увеличилась вчетверо, до 33 млрд руб. Против такого увеличения долга выступил один из кредиторов аэропорта — немецкий банк HSH Nordbank AG, который вместе со Сбербанком синдицировал в 2007 году кредит МАШ на $222 млн со сроком погашения в феврале 2020 года. Более того, как рассказали "Ъ" источники, знакомые с ситуацией, именно по этой причине банк, который в данном синдикате является агентом по кредиту, выступал против реорганизации ОАО МАШ.

Теперь в соответствии с условиями договора у кредиторов возникают основания требовать досрочного погашения кредита. По данным "Ъ", остаток долга Шереметьево перед банками составляет около $205 млн. Требования о досрочном погашении кредита они еще не предъявили. "МАШ, Nordbank и Сбербанк ведут переговоры по разрешению ситуации",— говорит собеседник "Ъ".

Однако МАШ уже готовится к досрочному погашению и рефинансированию кредитной линии, предоставленной Nordbank. Аэропорт планирует завершить сделку рефинансирования во втором-третьем квартале. "Объем издержек, связанных с возмещением расходов кредитора в связи с досрочным погашением долга Nordbank, составляет около 480 млн руб. ($16 млн)",— говорится в письме Игоря Левитина. В МАШ от комментариев отказались, сославшись на конфиденциальность переговоров с кредиторами. Не захотели обсуждать ситуацию и в Сбербанке.

Елена Ананькина из Standard & Poor's говорит, что в кредитный договор часто включается оговорка о досрочном погашении кредита в случае сделок M&A заемщика, которые могут увеличить его долговую нагрузку. По словам эксперта, это "не очень хорошо для репутации заемщика". Он сможет и дальше привлекать кредиты, весь вопрос "в стоимости последующего займа и в том, как относится к рискам конкретный инвестор".

Но в Минэкономики позицию МАШ и Минтранса не разделяют. В письме первому вице-премьеру Игорю Шувалову от 27 апреля министр Эльвира Набиуллина сообщает, что, несмотря на просьбу Минтранса, Минэкономики считает "необходимым рекомендовать общему собранию акционеров обеспечить выплату дивидендов". Источники "Ъ" в правительстве говорят, что на данный момент конечной директивы по голосованию на годовом собрании пока нет, вопрос находится в стадии обсуждения.