Подходы к оценке рыночного риска на основе Базеля III

ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОГО РИСКА НА ОСНОВЕ БАЗЕЛЯ III Е.М. Жиганова, студент

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10532

Аннотация. В данной статье рассматриваются подходы к оценке величины рыночного риска на основании стандартов, изданных Базельским комитетом по банковскому надзору. Выделяются и описываются характерные особенности определения рыночного риска в российской практике, а также систематизируется международный опыт по вопросу оценки рыночного риска, начиная с Базеля I. В статье также отмечается, что в связи с новыми требованиями Базеля III, связанными с управлением кредитными организациями рыночным риском, вопросы формирования эффективной системы риск-менеджмента становятся все более актуальными.

Ключевые слова: рыночный риск; Базель; Value-at-Risk (VaR); торговый портфель; банковский портфель; стандартизированный подход; подход на основании внутренней модели.

Финансовые кризисы 2000-х годов и недостатки в финансовом регулировании послужили тому, что была разработана третья часть редакции методических рекомендаций в области банковского регулирования - Базель III. Документ был разработан Базельским комитетом по банковскому надзору в 2010 году, главной его целью стало повышение качества управления рисками в банковской сфере, что должно впоследствии укрепить всю финансовую систему.

Новый документ является дополнением к уже существующему Базелю II и в связи с нововведениями требует изменений в текущей системе риск-менеджмента в кредитной организации. Одно из нововведений затронуло систему управления рыночным риском в связи с растущим влиянием изменений в конъюнктуре финансовых рынков, которые так или иначе затрагивают и влияют на рыночный риск банка.

В общем понимании рыночный риск -риск возникновения у банка убытков или снижения капитала банка вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен или индикаторов, в том числе процентных ставок, курсов валют, кредитных спрэдов, цен на товарных рынках, котировок ценных бумаг, а также уровне волатильности таких индикаторов и других факторов более высокого порядка. Оценка рыночного

риска является одной из ключевых задач в деятельности любой кредитной организации. Само понятие рыночного риска было закреплено в документе «Управление рыночным риском. Консультативные предложения Базельского комитета по банковскому надзору» в 1993 г. и описывало его как риск балансовых и внебалансовых потерь, связанных с колебанием рыночных цен, включая процентные ставки, курсы валют и стоимость акций [1]. Затем в 1996 г. в поправке к Базелю I рыночному риску дали более развернутое определение, как риск потерь по балансовым и внебалансовым позициям, возникающих под влиянием колебания рыночных цен: в результате рисков по финансовым инструментам, связанным с процентной ставкой, а также валютного и фондового рисков банка [2].

Таким образом, были определены все составляющие рыночного риска: процентный риск, фондовый риск, валютный риск и товарный риск. На основании этого в российской практике были реализованы требования Базеля I в рамках подсчета рыночного риска и закреплены в Положении Банка России от 24.09.1999 г. № 89-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков». Рыночный риск согласно данному Положению рассчитывался путем умножения суммы

процентного, фондового и валютного риска на 12,5 (коэффициент, обратный минимальному значению достаточности капитала 8%) по следующей формуле:

РР = 12,5 х

где РР - рыночный риск;

ПР - процентный риск;

ФР - фондовый риск;

ВР - валютный риск.

Поправки 1996 года к Базелю I также закрепляли факт того, что торговый портфель банка разделялся либо на позиции, предназначенные для торговли, либо для хеджирования. Финансовые инструменты, находящиеся в портфеле, оценивались по справедливой стоимости на основании рыночных котировок, либо на основе оценок экспертов. Банковский портфель же составляли бумаги, приобретаемые для долгосрочных целей. Рыночный риск применим только к бумагам, попавшим в торговый портфель.

Важным шагом в управлении рыночным риском стал выпуск в 2006 г. документа «Основополагающие принципы эффективности банковского надзора», который закреплял необходимость управления рыночным риском как обязательный элемент в системе риск-менеджмента банка и обязывал центральные банки проверять достаточность и корректность управления данным риском внутри кредитной организации. Также были определены лимиты рыночного риска в зависимости от величины банка и изменилась трактовка понятия рыночный риск.

Подходы к расчету рыночного риска были скорректированы в Положении Банка России от 14.11.2007 №313-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков» (на текущий момент - Положение Банка России от 03.12.2015 №511-П), формула расчетов теперь не требовала взвешивания валютного риска на общий коэффициент [3] и имела следующий вид:

РР = 12,5 х

Более продвинутые подходы к оценке рыночного риска были описаны в 2011 г., когда был опубликован документ Базель-ского комитета «Пересмотр подходов Базеля II к оценке рыночного риска». Данный документ устанавливал два подхода к оценке рыночного риска - стандартизированный подход (более простой) и подход на основании внутренней модели банка (более сложный, т.к. он требовал использование сложного математического инструментария).

Современная международная практика по оценке рыночного риска нашла свое отражение в стандартах Базеля III в рамках документа «Общие регулятивные подходы к повышению устойчивости банков и банковского сектора». В рамках нововведений предполагается пересмотреть подход к разделению портфелей финансовых инструментов на торговый и банковский, так как такое разделение является субъективной оценкой кредитной организации, что затрудняет возможный стандартизированный подход к регулированию риска и качества управления им [4]. В связи с этим документ предполагает два альтернативных способа разделения активов на торговый и банковский портфели:

1. на основе спроса на финансовый инструмент на рынке и величины его риска;

2. на основе расчетной величины регулятивного капитала, необходимого для покрытия рыночного риска по финансовому инструменту.

Первый подход более близок к уже существующей практике на банковском рынке, т.к. он позволяет учитывать мнение кредитной организации о целях приобретения актива, что позволит банкам несущественно изменять свои портфели в соответствии с новыми требованиями. Сложность, однако, возникает в моменте оценки спроса на данный финансовый инструмент на различных рынках.

Второй подход требует расчета капитала для покрытия рыночного риска, в торговый портфель при этом включаются только те инструменты, которые оцениваются по рыночной стоимости. Такой подход во многом зависим от особенностей бухгалтерского учета и отражения финан-

сового инструмента в той или юрисдикции. Необходимый объем капитала рассчитывается на основании уровня покрытия предполагаемого снижения справедливой стоимости инструмента. Для оценки уровня рыночного риска чаще всего применяются методики на основании моделей Value-at-risk (VaR). VaR дает оценку потенциального снижения стоимости позиции или портфеля в обычных рыночных условиях, в рамках установленного уровня доверительной вероятности и в течение определенного периода времени. Наиболее распространенными математическими моделями VaR являются:

- метод исторической симуляции;

- метод Монте-Карло;

- вариационно-ковариационная матрица.

Существенным недостатком подхода VaR является его нечувствительность к распределению возможных потерь (доверительный интервал берется на уровне 99,9%), которые в различные периоды могут существенно различаться. Поэтому в рамках Базеля III предлагается использовать метод Excepted Shortfall (ES), доверительный интервал в этом случае должен составлять не менее 95%, что позволяет учитывать большую вероятность ожидаемых потерь [5].

Для оценки регулятивного капитала, необходимого для покрытия рыночного риска по финансовому инструменту, возможно использовать либо стандартизированный подход, либо подход на основании внутренней модели. Стандартизированный подход более подходит для банков, которые осуществляют небольшие операции с ценными бумагами, что не требует сложных подсчетов и моделей. В его основе лежит разделение финансовых инструментов торгового портфеля на пять классов по уровню риска, для каждой категории, соответственно, рассчитывается величина капитала для покрытия рыночного риска. Далее рассчитывается совокупная величина капитала для покрытия риска. Подход на основании внутренней модели подходит для банков, активно ведущих деятельность на рынке ценных бумаг и предусматривает оценку каждого фактора риска

в отдельности. Если фактор не участвует в модели в связи с отсутствием статистических данных, то он оценивается с помощью стресс-тестирования. Применение продвинутых подходов трудозатратно и возможно только в банках с хорошо развитой IT-системой.

Таким образом, в рамках Консультативного документа Базельского комитета «Фундаментальный пересмотр подходов к оценке рыночного риска» как составной части Базеля III описываются два основных вопроса:

1. Необходимость и целесообразность разделения финансовых инструментов на торговый портфель и банковский портфель. Комитет считает возможным упразднить такое разделение и сгладить существующую границу между ними, однако не исключает ее существование, предлагая два альтернативных подхода для более стандартизированного разделения активов.

2. Оценка рыночного риска на основании двух подходов. Стандартизированный подход предполагает разделение активов на категории и типы рисков, присущие им. Подход на основании внутренней модели базируется на использовании более сложных математических расчетов и таких моделей, как Expected Shortfall для оценки риска и бэк-тестирование для факторов, не учтенных в модели.

В российской практике на сегодняшний день применяется стандартизированный подход к расчету и оценке рыночного риска. Отсутствие большого объема исторических данных, небольшое количество используемых финансовых инструментов, отсутствие практики надзорных органов в определении коэффициентов риск-весов для различных типов активов и тот факт, что рыночный риск оказывает гораздо меньшее влияние на капитал, чем, например, кредитный риск, делает данный подход более применимым к текущим реалиям.

При этом Банк России планирует внедрить в практику полный спектр изменений, предложенных в Базель III, в том числе пересмотренные подходы к оценке рыночного риска, к 2022 году, что повлечет за собой изменение нормативно-правовой

базы, более активное участие надзорных рамках системы риск-менеджмента и IT-органов в оценке рисков и повышенные инфраструктуры. требования к кредитным организациям в

Библиографический список

1. The supervisory treatment of market risk. Consultative proposal by the Basle Committee on Banking supervision. 1993. Электронный ресурс. URL: http://www.bis.org/publ/bcbs11a.pdf / (дата обращения: 28.04.2019).

2. Amendment to the Capital Accord to incorporate market risk. Basle Committee on Banking Supervision. 1996. Электронный ресурс. URL: http://www. bis.org/publ/bcbs24.pdf / (дата обращения: 28.04.2019).

3. Положение Банка России от 3 декабря 2015 г. N 511-П "О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска". Электронный ресурс. URL: https://base.garant.ru/71283076/ (дата обращения: 28.04.2019).

4. A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems - revised version. Basle Committee on Banking Supervision. 2011. Электронный ресурс. URL: http://www.bis.org/publ/bcbs189.pdf / (дата обращения: 28.04.2019).

5. Fundamental review of the trading book: A revised market risk framework. Basle Committee on Banking Supervision. 2013. Электронный ресурс. URL: http://www.bis.org/publ/bcbs265.pdf / (дата обращения: 28.04.2019).

APPROACHES TO THE ASSESSMENT OF MARKET RISK BASED ON BASEL III E.M. Zhiganova, student

Financial university under the Government of the Russian Federation

Abstract. This article provides approaches to assessing the value of market risk based on standards issued by the Basel Committee on banking supervision. The characteristic features of market risk definition in the Russian practice are singled out and described, as well as the international experience on the market risk assessment, starting with Basel I. The article also notes that due to the new requirements of Basel III, related to the management of credit institutions market risk, the issues of formation of an effective risk management system are becoming more relevant.

Keywords: market risk; Basel; Value-at-Risk (VaR); trading portfolio; Bank portfolio; standardized approach; internal model approach.