«Цикл повышения процентных ставок пока не завершен»

Сегодня, 11 февраля, Банк России поднял ключевую ставку с 8,5% до 9,5% годовых. Также регулятор отодвинул прогнозируемое время возвращения темпов роста потребительских цен до целевых 4% — теперь это не конец 2022 года, а середина 2023 года. Решение Центробанка специально для «Ъ-Кубань» комментирует директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев.

«Банк России повысил ключевую ставку на 100 базовых пунктов (б. п.), до 9,5%, и значительно ужесточил ориентир политики на ближайшую перспективу. Поводом для такого решения стала повышенная обеспокоенность инфляционными рисками, а также завышенными инфляционными ожиданиями. В результате среднее прогнозное значение инфляции на 2022 год было повышено с 5,2–6% сразу до 6,8–7,7%, а прогнозная траектория ключевой ставки с 7,3–8,3% до 9–11%. Технически это означает готовность регулятора не только реагировать соразмерно инфляционному шоку, но и превосходить его в некоторые моменты. Являются ли эти моменты реакцией на геополитику или внутренние экономические процессы — предстоит уточнить на пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной.

Тем не менее стоит исходить из предпосылки, что цикл повышения процентных ставок пока не завершен, и в марте-апреле регулятор может потенциально повысить ключевую ставку в общей сложности еще на 100–150 б. п. Более точная диспозиция сил в экономике, а также инфляционная картина в феврале—апреле позволит уточнить момент и размер необходимых повышений ставки.

Вторым важным выводом сегодняшнего пересмотра прогнозов является то, что Банк России предполагает довольно медленную нормализацию процентной политики в 2023 году. Необходимым и достаточным условием для этого остается возврат инфляции к целевым уровням, однако соотношение средней инфляции и средней ключевой ставки указывает на то, что в 2023 году "жесткость" денежно-кредитной политики может даже вырасти в сравнении с 2022 годом».

Все важнейшие новости Кубани, Крыма и Адыгеи читайте в нашем Telegram-канале