Когда остановится падение цен на нефть?

// Прямая речь

Александр Головцов, начальник управления аналитических исследований УК "Уралсиб":

— Я полагаю, что нефть еще может дешеветь какое-то время. Остановить этот процесс могут несколько факторов.

Одной из причин падения цен на нефть было более сильное замедление темпов роста мировой экономики, где наиболее неприятным сюрпризом стало замедление экономического роста Китая. Но в Китае уже обеспокоились тем, что темпы роста экономики страны замедляются. В августе китайские минфин и Центробанк уже говорили, что риск замедления темпов роста экономики сейчас оказывается сильнее, чем инфляционные риски. Поэтому ожидается, что меры по стимулированию экономического роста в Китае не заставят себя долго ждать. В частности, речь идет о снижении налогов, процентных ставок, увеличении кредитования и т. д.— эти меры могут быть приняты довольно скоро.

Кроме того, ожидается, что страны-члены ОПЕК будут защищать уровень цен $100 за баррель. А у стран, не входящих в ОПЕК, в долгосрочной перспективе имеются большие проблемы с увеличением добычи. По нашим оценкам, в ближайшие пять лет эти сложности вряд ли будут преодолены. Таким образом, долгосрочный восходящий тренд цен на нефть остается в силе.

Анна Дивинская, главный аналитик банка "Глобэкс":

— Сегодня мировые цены на нефть вплотную приблизились к уровню поддержки $100 за баррель. Многосторонний технический анализ свидетельствует в пользу краткосрочной "перепроданности" рынка. В краткосрочной перспективе поддержку нефтяным ценам может оказать и увеличение спроса на энергоресурсы в США с приближением отопительного сезона. Геополитическая напряженность, сезон ураганов в Мексиканском заливе также могут поддержать мировые цены на углеводороды. Возможные призывы сократить уровень мировых поставок от стран-членов ОПЕК на ближайшей встрече 9 сентября могут оказать ценам психологическую поддержку. В целом в ближайшем месяце ожидается волатильная динамика в рамках широкой консолидации (по сорту марки Brent — $100-120).

Вообще же, тенденция текущего момента — массовый выход инвесторов по всему миру из большинства товарных активов из-за ожиданий глобального замедления мирового экономического роста. Но негативные тренды главенствуют и на основных мировых фондовых площадках, делая наиболее предпочтительным валютный рынок. В результате — укрепление доллара. Тот же факт, что нефть котируется в долларах США, является причиной, по которой укрепление доллара к основным валютам оказывает давление на мировые нефтяные цены.

Вячеслав Буньков, начальник аналитического управления компании "Атон":

— На мой взгляд, падение рынка нефти в ближайшее время прекратится. Цены подошли к психологически важной отметке — $100 за баррель, и именно этот уровень может стать разворотной точкой. Причин тому несколько. Во-первых, согласно нашим расчетам, $100 за баррель — это фундаментально справедливая цена, которая отражает реальное соотношение спроса и предложения на рынке. Во-вторых, при падении цены ниже этой отметки ОПЕК с большой вероятностью примет решение о сокращении поставок. Картель не раз заявлял об этом, поэтому участники рынка ориентируются на $100 как на сильнейший уровень поддержки. В-третьих, динамика нефтяных цен сейчас больше всего зависит от динамики доллара. Мы ожидаем, что американская валюта укрепится до 1,43 против евро, а потом снова начнет ослабевать на фоне усиления проблем в финансовом секторе. Это будет способствовать восстановлению цен на нефть. До конца года, по нашим ожиданиям, цены на нефть будут находиться в диапазоне $100-125 за баррель.

Между нефтяными ценами и парой евро/доллар сохраняется прежняя зависимость, то есть участники рынка нефти ориентируются на валютную пару, а не наоборот.

Виталий Крюков, аналитик ИГ "Капиталъ":

— Скорее всего, коррекция продолжится, и спекулянты попробуют протестировать на прочность уровень $100 за баррель. Если он будет пройден, нисходящая коррекция может усилиться. Если цены упадут ниже $100, тогда ОПЕК может пойти на сокращение добычи, чтобы поддержать цены на сырье.

На соотношении валютной пары евро/доллар падение цен на нефть уже отражается. Причем сейчас уже снижение стоимости нефти провоцирует рост доллара. Инвесторы выводят свои финансовые ресурсы из нефти, что способствует повышению спроса на доллары. Падение цен на нефть улучшает и перспективы американской экономики.

Александр Прищепов, управляющий ИК "Максвелл Капитал":

— Несмотря на то что в последние несколько дней цены на нефть продемонстрировали существенное снижение, по нашему мнению, стоимость нефти не упадет ниже $100 за баррель. Если же посмотреть на прогнозы, которые строились на этот год, то везде учитывались цены на нефть ниже $100 за баррель. При сложившейся политической обстановке цены на нефть в любое время могут пойти вверх — как в случае обострения российско-грузинского конфликта, так и в случае активизации действий США в Ираке.

Что касается курса доллара, то все действия американских властей сейчас способствуют укреплению этой валюты. Поэтому мы полагаем, что стандартной ситуации "нефть падает — доллар растет" не будет, и доллар будет продолжать укрепляться даже в случае роста нефтяных цен.

Александр Петров, руководитель аналитического отдела ИГ "Универ":

— Ураган "Густав" не нанес существенного ущерба нефтегазовому сектору, что снизило напряженность на рынке нефти, и котировки пошли вниз. Кроме того, опасения относительно снижения темпов роста мировой экономики оказывают постоянное давление на рынок ресурсов. Но фундаментальные предпосылки движения нефтяных котировок пока надежны. Проблемы с добычей в большинстве добывающих стран сохраняются, а снижение спроса в мировом масштабе не столь существенно. Да и ОПЕК четко дает понять, что готов снизить квоты на добычу, если снижение цен продолжится. Так что мы не ожидаем существенного падения цен на нефть от текущих уровней.

В последний год довольно длительный период смягчения кредитно-денежной политики в США привел к значительному ослаблению доллара и, как следствие, бегству инвесторов в сырьевые активы. Теперь, когда правительство в США дает понять, что не планирует дальше снижать ставки, наблюдается обратный процесс.