Системный подход к обоснованию финансовой стратегии устойчивого развития предприятия

А.А. Пешкова

СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ОБОСНОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Аннотация

Эффективность финансового управления зависит от формирования механизма финансовой стратегии устойчивого развития предприятия. Выделение экономического понятия «финансовая стратегия устойчивого развития предприятия» обусловлено сущностной природой ключевых экономических категорий - капитал, стоимость, финансовое равновесие, финансово-экономическая устойчивость, финансовые отношения, эф-

2010 № 1

Вестник Ростовского государственного экономического университета

фективность - которые выступают фундаментом ее построения. Движение этих категорий, специфичность их характера с точки зрения распределительной, регулирующей и контрольной функций для любого предприятия, определяют принятие решений, в том числе и по выбору альтернатив финансовой стратегии. Решение вопросов по обеспечению устойчивого развития предприятия требуют постоянной корректировки методов управления на основе разработки и реализации целостной концепции механизма финансовой стратегии для регулирования воспроизводственных процессов и возрастания стоимости предприятия.

Annotation

Efficiency of a finance administration depends on formation of the mechanism of financial strategy of a sustainable development of the enterprise. Allocation of economic concept «financial strategy of a sustainable development of the enterprise» is caused by the intrinsic nature of key economic categories - the capital, cost, financial balance, financial and economic stability, financial relations - which act as the base of its construction. Movement of these categories, specificity of their character from the point of view the distributor, regulating and control functions for any enterprise, define decision-making, including for choice alternatives of financial strategy. The decision of questions on maintenance steady development the enterprises demand constant updating of management methods on the basis of working out and realization of the complete concept of the mechanism of financial strategy for regulation and cost increase of the enterprise.

Ключевые слова

Финансовое управление; финансовая стратегия устойчивого развития предприятия; методы управления; механизм финансовой стратегии.

Key words

Finance administration; financial strategy of a sustainable development of the enterprise; management methods; mechanism of financial strategy.

Эффективность финансового управления зависит от формирования механизма финансовой стратегии устойчивого развития предприятия. Уже накоплен достаточно большой опыт по становлению и развитию финансового управления субъектов хозяйствования.

На начальном этапе рыночных преобразований в России разрабатывалась методология стратегического управления, в том числе и финансового. При этом разработчики исходили из того, что функции управления сводятся к разработке финансовых планов и бюджетов по основным показателям деятельности предприятия и его структурных подразделений. Конечным результатом такого подхода было решение вопросов по управлению финансовыми

ресурсами и капиталом хозяйствующего субъекта [1]. С дальнейшим развитием рыночных и товарно-денежных отношений усложнились условия функционирования предприятий, получил распространение процессный подход к финансовому управлению, обоснованный классиком административной (классической) школы управления Д. Файолем [12]. Основная идея данного подхода заключается в непрерывности процесса управления, который достигается совокупностью пяти исходных функций: предсказывать, планировать, организовывать, распоряжаться, координировать и контролировать. По аналогии М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури выделяют четыре функции управления: планирование, организация, мотивация и

контроль, взаимодействие которых достигается принятием решений или коммуникаций [4].

Сторонники процессного подхода [1; 3] определяют те же функции субъекта управления как вида деятельности. Так, согласно одной из трактовок, функциями финансового менеджмента являются: организация, планирование, мотивация, контроль и функции финансов предприятия (распределительная, воспроизводственная и контрольная) [3; 5]. Подобная трактовка функций финансового менеджмента как системы управления финансами совпадает с классификацией функций финансов предприятия, в основе которой лежит система распределительных отношений. При этом, управление финансами основывается на ряде научных теорий: экономической теории, менеджмента, планирования, анализа, контроллинга, моделирования, информатики. Поэтому вполне очевидно разнообразие подходов к стратегическому управлению финансовой деятельностью.

Анализ взглядов на финансовое управление и вопросы формирования механизма финансовой стратегии устойчивого развития показывает, что в отечественной экономической науке они всесторонне и комплексно не рассмотрены и носят односторонний характер, поскольку, как правило, не выходят за рамки финансовых категорий. В своих рассуждениях экономисты не проводят четкого размежевания между определениями экономической и финансовой стратегий [9].

Например, И. Хоминич рассматривает финансовую стратегию компании как экономическую категорию, характеризующую различные отношения между субъектами рынка в финансовой сфере [9]. Далее выделяется девять компонентов (направлений) модели финансовой стратегии, из которых получили развитие только три: (1) выбор приоритетных для компании финансо-

вых рынков и целевых рыночных сегментов для работы на перспективу; (2) выбор финансовых институтов в качестве приемлемых партнеров и посредников; (3) разработка долгосрочной инвестиционной стратегии, согласованной с приоритетными направлениями развития видов бизнеса и общей стратегией [9]. При таком подходе не прослеживается целостность концепции финансовой стратегии и ее адаптивность в процессе реализации.

Необходимо отметить, что выделение экономического понятия «финансовая стратегия устойчивого развития предприятия» обусловлено сущностной природой ключевых экономических категорий - капитал, стоимость, финансовое равновесие, финансовоэкономическая устойчивость, финансовые отношения, эффективность - которые выступают фундаментом ее построения. Движение этих категорий, подчиненное законам рыночных трансформаций, их участие в воспроизводственном процессе, специфичность их характера с точки зрения распределительной, регулирующей и контрольной функций для любого предприятия, определяют принятие решений, в том числе и по выбору альтернатив финансовой стратегии.

Следовательно, можно сделать вывод о том, что финансовая стратегия устойчивого развития предприятия, как экономическая категория, с одной стороны, характеризует экономические отношения между их участниками, а с другой - определяет поведение предприятия в рыночной среде и формирует его стратегическую позицию.

Традиционный подход к обоснованию механизма финансовой стратегии ориентируется главным образом на решение общих задач управления, таких как: организационные вопросы формирования отдельных стратегий (конкурентной, инновационной, инвестиционной, производственной, финансовой),

информационные, экономические и ресурсное их обеспечение [2; 3; 5; 8; 9]. На сегодня не получили достаточного раскрытия такие важные вопросы, как: организационно-методическое обеспечение финансовой стратегии; диагностика потенциала финансово-

экономической устойчивости; выбор альтернатив финансовой стратегии устойчивого развития предприятия; информационное обеспечение ее реализации. Кроме того, как правило, в указанных выше работах не уделяется достаточного внимания разработке методов оценки управляемых параметров стоимости предприятия, таких как структура капитала, стратегическая стоимость, финансовое равновесие, потенциал финансово-экономической устойчивости. Вместе с тем, такая методическая база, безусловно необходима в условиях динамичных изменений рыночной среды, в первую очередь, для обоснования выбора финансовой стратегии устойчивого развития предприятия.

Это связано с тем, что в новых экономических условиях постоянно изменяются приоритеты. Поэтому решение вопросов по обеспечению устойчивого развития предприятия требуют постоянной корректировки методов управления на основе разработки и реализации целостной концепции механизма финансовой стратегии для регулирования воспроизводственных процессов и возрастания стоимости предприятия.

С методологической точки зрения формирование механизма финансовой стратегии устойчивого развития предприятия строится на основе таких концептуальных положений.

Первая характеристика. Финансовая стратегия должна иметь управленческую ориентацию, то есть должна быть направлена на достижение общих стратегических и тактических целей предприятия по обеспечению устойчи-

вого роста его стоимости. Учитывая это, она рассматривается как центральный элемент общей стратегии управления и имеет тесную взаимосвязь с другими функциональными стратегиями: конкурентной, производственной, инвестиционной, инновационной. Отсюда следует, что финансовую стратегию формируют те же условия и факторы, среди которых отдельные играют определяющую роль в обеспечении эффективности реализации общей экономической стратегии. К таким факторам следует отнести, в первую очередь, динамичные изменения характеристик внешней (колебания валютных курсов, процентных ставок, инфляция, налоговая политика) и внутренней среды (эффективность операционной и финансовой деятельности, финансовое равновесие, потенциал финансово-экономической устойчивости). По сути финансовая стратегия является стержневой в общей концепции стратегии управления и должна быть ей адекватной как по целям, так и по приоритетам.

Теоретической и методологической основой формирования финансовой стратегии являются классические теории бизнеса и финансового менеджмента во взаимосвязи с отдельными положениями теорий финансового равновесия, финансово-экономической устойчивости и экономического роста [2; 4; 10; 13]. Применение положений этих теорий для построения концепции финансовой стратегии устойчивого развития предприятия усложнено незавершенностью и несовершенством организационных механизмов регулирования финансовых отношений и структурными изменениями условий хозяйствования. Учитывая это, и руководствуясь концепцией финансового менеджмента и системным подходом, обоснована принципиальная характеристика приоритетных аспектов финансовой стратегии (табл. 1).

Таблица ¡.Принципиальная характеристика приоритетных аспектов финансовой стратегии устойчивого развития предприятия

Компоненты финансовой стратегии Приоритетные аспекты

1. Определение миссии Ориентация на устойчивое развитие предприятия на основе поддержания и воспроизводства его стоимости

2. Механизм обеспечения финансовой стратегии Формирование аналитического базиса для выбора финансовой стратегии устойчивого развития Построение модели финансового планирования

Экспресс-диагностика Исследование и анализ благоприятных и неблагоприятных ситуаций, выявление «узких мест»

Стратегическая диагностика Формирование аналитического базиса для оценки потенциала финансово-экономической устойчивости и выбора финансовой стратегии

Диагностика финансового равновесия Определение целевых параметров финансового равновесия: ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости

Диагностика эффективности операционной деятельности Интегральная оценка потенциала эффективности операционной деятельности

Диагностика эффективности финансовой деятельности Комплексная оценка эффективности финансовой деятельности

Финансовое планирование Построение иерархичной модели финансового планирования Формирование механизма согласованности стратегических и тактических финансовых планов

3. Организационно-методический базис и процедуры формирования финансовой стратегии устойчивого развития предприятия Обоснование выбора оптимальной финансовой стратегии устойчивого развития предприятия

Комплексная диагностика потенциала финансово-экономической устойчивости Интегральная оценка потенциала финансовоэкономической устойчивости

Оптимизация структуры капитала Расчет структуры капитала при разных альтернативах финансовой стратегии

Обоснование выбора финансовой стратегии Обоснование процесса и процедуры выбора финансовой стратегии

4. Механизм реализации финансовой стратегии устойчивого развития предприятия Разработка стратегического финансового плана

Разработка стратегического финансового плана Обоснование процедуры составления стратегического финансового плана: прогнозного баланса, таблиц прогнозных показателей финансовых результатов и денежных потоков

Продолжение таблицы 1

Прогнозирование устойчивого развития на основе стратегической стоимости Процедуры прогнозирования стратегической стоимости предприятия

Комплексная оценка риска Оценка риска и зон синергического эффекта финансовой стратегии

Информационное обеспечение реализации финансовой стратегии Интеграционная модель информационного обеспечения, рекомендации по организации финансового контроля

С методологической точки зрения основное содержание финансовой стратегии включает набор правил для принятия решений, среди которых ключевыми являются: правила диагностирования, основанные на реализации системного и ситуационного подходов при исследовании различных факторов, влияющих на процесс выбора финансовой стратегии предприятия (индикаторы, модели, методики); правила, по которым устанавливают индикаторы финансового планирования и прогнозирования деятельности центров финансовой ответственности и предприятия в целом; правила структуризации и интегральной оценки потенциала финансовой устойчивости предприятия; правила преобразования качественной и количественной информации для обоснования выбора альтернатив финансовой стратегии устойчивого развития предприятия.

В такой постановке финансовая стратегия представляет собой научнообоснованную модель действий, направленную на реализацию регули-рующе-корректирующей функции решений в сфере управления созданием и воспроизводством стоимости предприятия.

Вторая характеристика. С научной позиции методология финансовой концепции как системы взглядов на понимание сущности механизма финансовой стратегии должна отвечать на такие основополагающие вопросы: каким образом должны строиться и функционировать отдельные составляющие элементы механизма финансовой страте-

гии; какие принципы положены в основу построения структуры предметной области механизма финансовой стратегии и отдельных ее компонентов; каким условиям должны удовлетворять объекты (модели, методы, процедуры), составляющие основу механизма финансовой стратегии; какой порядок обоснования выбора альтернатив финансовой стратегии стабильного развития предприятия.

На такие вопросы ответы следует искать с помощью соответствующих теорий, международного опыта и отечественной практики. Ответы на эти вопросы вытекают из положений теории финансов. В этом контексте проанализируем подходы к построению финансового механизма. С позиций теории финансов, финансовый механизм предприятия рассматривается как система управления, предназначенная для организации взаимодействия элементов в соответствии с требованиями экономических законов.

В подходах ряда экономистов И. Балабанова, Б. Райзберга, к определению сущности финансовго механизма прослеживается общая тенденция [1; 6]. Так, в структуре механизма выделяют пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение. А. Шеремет и Р. Сай-фулин стратегический финансовой механизм дополняют финансовыми отношениями [11].

Некоторые экономисты фи-

нансовый механизм рассматривают в

организационном аспекте и представляют его как взаимосвязанную совокупность внутренних структурных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленческих решений по отдельным аспектам финансовой деятельности [1].

Внимания заслуживает точка зрения И. Бланка, по мнению которого «механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия» [2]. Отсюда следует, что механизм финансового управления - это совокупность научно регламентируемых и законодательно закреплённых норм, методов и приёмов управления.

Исходя из анализа сущности и назначения финансового механизма можно сформулировать понятие категории механизм финансовой стратегии следующим образом. Механизм финансовой стратегии предприятия - это важнейшая составляющая механизма его управления, отражающая совокупность финансовых методов, способов, форм, финансовых инструментов и рычагов, с помощью которых осуществляется выбор стратегических приоритетов

и нормировка параметров для обоснования оптимальной стратегии устойчивого развития.

Построение такого механизма основывается на системном подходе, который позволяет обеспечить сбалансированное взаимодействие четырех блоков: (1) стратегического позиционирования; (2) механизма поддержки; (3) организационно-методического базиса и процедуры формирования финансовой стратегии устойчивого развития предприятия; (4) механизма ее реализации. Каждая из указанных составляющих интегрирует ряд собственных методов и финансовых показателей.

Первый блок предусматривает формирование глобальной цели предприятия - максимизации его стоимости (С ). Поскольку стратегической позицией предприятия будет постоянное стремление к максимизации результата, выраженного монетарными показателями его стоимости, то целевую функцию можно представить в таком виде:

С ^ max.

Взаимосвязь критериев оптимальности финансовой стратегии устойчивого развития можно пояснить графической интерпретацией:

С ^ max

J—x----------------j,

Эф^ max

где С - стоимость предприятия, Уфэ - финансово-экономическая устойчивость, Эф -эффективность.

i—

Уфэ^ max

Критерий максимизации рыночной стоимости предприятия для более низкого уровня в иерархии стратегических установок превращается в цель. Например, задача поддержки финансового равновесия и эффективности финансово-экономической деятельности

разрабатывается для финансовой стратегии предприятия в целом, а реализация цели сохранения стоимости предприятия превращается в целевые установки для центров ответственности.

Результаты исследований ряда авторов [4; 8] показали, что при разработке любой действенной стратегии на начальном ее этапе необходимо обосновать выбор приоритетов. Поэтому несомненно, вопросы обеспечения эффективной реализации финансовой стратегии предприятия и ее организационной структуры являются взаимосвязанными. В этой связи рассмотрим порядок формирования механизма финансовой стратегии с позиций его структурной организации и особенностей функционирования.

Приоритеты определяются финансовым состоянием предприятия и оценкой воздействия факторов окружающей среды, а механизм их реализации достигается разработкой и адаптацией стратегических и тактических финансовых планов. Предварительный анализ выбора приоритетов формирования стратегии предполагает формирование исходной информации о сложившихся экономических условиях и тенденциях функционирования предприятия, определяющих внешнюю систему ограничений и на этой основе осуществляется выбор стратегических ориентиров и приоритетных направлений финансовой стратегии.

Второй блок. Базируясь на эволюции взглядов стратегического финансового менеджмента, механизм обеспечения нужно рассматривать как систему, формирование которой происходит на основе концепции и методов управ-

ления, которые обеспечивают сбалансированное взаимодействие систем поддержки, организацию и механизм реализации этой сложной системы. Элементами предложенного механизма является стратегическая диагностика и финансовое планирование. Особое внимание сосредоточено нами на двух первых элементах механизма обеспечения финансовой стратегии. Данный подход основывается на взаимосвязи систем поддержки финансовой стратегии, которая обеспечивается с помощью информации с обратной связью и сбалансированностью его механизмов. Это дает возможность сформировать и практически апробировать предложенный механизм для комплексной оценки потенциала финансово-экономической устойчивости, нормировки параметров и выбора стратегических финансовых планов; оценки стратегической стоимости предприятия; выбора финансовой стратегии и оценки ее синергического эффекта.

Третий блок предусматривает предварительную оценку эффективности финансовой стратегии устойчивого развития, которая объединяет такие этапы: (1) комплексную оценку потенциала финансово-экономической устойчивости предприятия; (2) моделирование оптимальной структуры капитала при выборе финансовой стратегии; (3) выбор альтернатив финансовой стратегии.

Четвертый блок предполагает формирование механизма реализации финансовой стратегии по таким этапам: (1) разработка стратегического финансового плана финансовой стратегии; (2) прогнозирование устойчивого развития на основе стратегической стоимости предприятия; (3) комплексная оценка риска и эффективности финансовой стратегии; (4) информационное обеспечение контроля за реализацией финансовой стратегии. Эффективность финансовой стратегии устойчивого разви-

тия предприятия достигается на основе регламентации процедур и методов каждого блока предложенного механизма, а также на отдельных этапах.

Третья характеристика. Финансовая стратегия устойчивого развития предприятия должна быть адаптивной к динамическим изменениям окружающей среды. Необходимость формирования адаптивного механизма финансовой стратегии к динамичным изменениям обуславливает усиление регулирующей роли информации с обратной связью для обеспечения сохранения и расширенного воспроизводства стоимости предприятия. В этой связи предлагается сценарный подход, предусматривающий разработку множества вариантов экономического развития предприятия, любой из которых можно считать оптимальным при заданных условиях и ограничениях потенциала финансовоэкономической устойчивости предприятия. Поэтому с целью повышения эффективности финансового управления акценты внимания перемещаются на центры ответственности и сегменты создания продукта. В данном случае имеется в виду, что в интересах устойчивого развития предприятия принципиально важно, с одной стороны, обеспечивать сбалансированное взаимодействие систем поддержки, а с другой, осуществлять нормировку и выбор альтернатив финансовых показателей стратегического финансового плана на разных уровнях управления. Таким образом, механизм финансовой стратегии устойчивого развития - это процесс разработки и воплощения организационной ее модели с помощью совокупности методов, которые обеспечивают сбалансированное взаимодействие функций систем поддержки для регулирования воспроизводственных процессов создания и воспроизводства стоимости предприятия.

Библиографический список

1.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Фи-насы и статистика, 2006. - 512 с.

2.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, 2007. -512 с.

3.Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб. пособие / Пер. с франц.; Под ред. проф. Я.В. Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005.

- 576 с.

4.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ.-М.: Дело,2006.-704с.

5.Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 639 с.

6.Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М,2000.-752 с.

7. Родионова Н. В. Антикризисный менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. -2004. - 192 с.

8. Тренев Н.Н. Стратегическое управление: Учеб. пособие для вузов. - М.: Изд-во “ПРИОР”, 2005. - 288 с.

9.Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний: Науч. изд. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2006. - 156 с.

10.Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. - XVIII. - 686 с.

11.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Не-гашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 208 с.

12.Henry Fayol. Industrial and General Administration. - New York: Harper & Row, 1943.

13.Porter M.E. Competitive Advantage of Nations. - N.Y.: Free Press, 1990. -855 p.

Bibliographic list

1. Balabanov I.T. Bas of financial management: the Textbook. - М: Financial experts and statistics, 2006. - 512 p.

2. Blank I.A. Bas of financial management.

- K: Nika-centre, 2007.-512 p.

3. Kolass B. Management of the enterprise. Problems, concepts and methods: the Textbook / the Lane with fr.; Under the editorship of prof. J.V. Sokolov.- M: Finance, JUNITI, 2005,- 576 p.

4. Meskon M. H, Albert M, Hedouri F. Bas of management: the Lane with English. -M.: Delo, 2006.-704 p.

5. Pavlova L.N. Finance of the enterprises: the Textbook for high schools.- M: Finance, JUNITI, 2007,- 639 p.

6. Rajzberg B.A., Lozovskij L.S., Staro-dubtseva E.B. Modern the economic dictionary.- M: INFRA TH, 2000,- 752 p.

7. Rodionova N.V. Anti-recessionary management. - M: JUNITI- DANA.- 2004. -192 p.

8. Trenev N.N. Strategic management: the Textbook for high schools. - M: Publishing house “PRIOR”, 2005. - 288 p.

9. Hominich I.P. Financial strategy of the companies. - M: Publishing house of Russ, econ. acad., 2006.-156 p.

10. Cheng F. Li, Joseph I. Finnerti. The finance of corporations: the theory, methods and practice: the Lane with English.-M: INFRA-M, 2007.-XVIII.-686 p.

11. Sheremet A.D., Sajfulin R. S, Ne-gashev E.V. Technique of the financial analysis.-M: INFRA-M, 2006,- 208 p.

12. Henry Fayol. Industrial and General Administration. - New York: Harper & Row, 1943.

13. Porter M.E. Competitive Advantage of Nations. -N.Y.: Free Press, 1990. - 855 p.