Золото возвращается в цену

В конце прошлой недели Банк России установил новую учетную цену на золото — впервые она превысила 1000 руб./грамм и составила 1045,81 руб./грамм. Мировые цены на золото пока не успели превысить психологически важного рубежа в $1000 за тройскую унцию, впрочем, вполне вероятно, что взятый в 2008 году на несколько дней уровень будет достигнут в феврале 2009 года и на этот раз уже на постоянной основе. В России же уровень 1000 руб./грамм по всей видимости будет сохраняться и далее — цены на золото подстегивает как собственно рост долларовых цен на драгметаллы, так и девальвация рубля.

Если в предыдущей фазе кризиса золото было сравнительно ненадежным краткосрочным инструментом для инвестирования, то ожидания роста долларовой инфляции в сочетании с таким же ожиданием всплеска рублевых цен из-за удорожания импорта делает золото одним из довольно надежных активов на 2009 год. Осенью-зимой 2008 года рублевая доходность вложений в золото была периодически отрицательной (см. диаграмму). Ситуация изменилась с конца 2008 года, и с начала 2009 года в момент ускорения девальвации рубля золото практически отыграло весь "отрыв" от доллара с точки зрения доходности в рублях. В золото явно верит Банк России, удерживающий стабильные объемы металла в резервах и по крайней мере не сокращавший их с середины 2008 года, а доля золота в резервах с сокращением доли резервов, размещенных в госбумагах, даже в более надежных, с точки зрения международных инвесторов (так, глава ЦБ Сергей Игнатьев в пятницу заявил, что Банк России практически вышел из облигаций квазигосударственных ипотечных агентств США), существенно растет. Отметим, волатильность на рынке золота и финансовый кризис не помешали российским компаниям наращивать его добычу весь 2008 год — производство драгметалла выросло на 13,3%, на 22,9% выросло производство вторичного золота, заявил в конце неделе Союз золотопромышленников РФ.