«Роснефти» предписали временный buy back

Правительство хочет ускорить продажу 19,5% акций «Роснефти», но «реального инвестора» для сделки пока не видно. Наиболее ожидаемый выход — buy back этого пакета самой госкомпанией, но, по словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, ей в любом случае придется потом перепродать бумаги. Как будет структурирована сделка, неизвестно. Участники рынка в качестве версий обсуждают в том числе весьма запутанные схемы, итогом которых станет перечисление средств от приватизации в бюджет через дивиденды «Роснефтегаза». Обойтись без этого нельзя — резкий рост расходов на оборону в бюджете этого года должен быть обеспечен как раз этой приватизационной сделкой.

Первый вице-премьер Игорь Шувалов в четверг попытался подвести некую черту в спекуляциях вокруг приватизации «Роснефти». Он прямо признал, что компания может стать покупателем 19,5% своих акций в отсутствие «реальных инвесторов», но заверил, что это «временная мера в случае невозможности получить денежные средства в бюджет до конца 2016 года». Затем, утверждает чиновник, «Роснефть» будет обязана продать бумаги тем самым «реальным инвесторам». Директивы по реализации пакета пока нет, но она «активно готовится». Заявление господин Шувалова было распространено по СМС-рассылке его пресс-службой, от дополнительных комментариев там отказались. Таким же способом 17 августа было объявлено о переносе приватизации «Башнефти».

Несмотря на то что чиновники всех уровней постоянно говорят об интересе разнообразных, в том числе «неожиданных», инвесторов к бумагам «Роснефти», реальные кандидаты не называются. Впрочем, это не показатель: в ходе подготовки к приватизации «Башнефти» имена претендентов не раз подтверждались официально всеми сторонами, а досталась компания все равно «Роснефти» без какого-либо конкурса. Просто цену 329,7 млрд руб. за 50,08% акций правительство назвало лучшей. Инвестконсультант продажи «Роснефти» банк Intesa к сентябрю направил в Минэкономики параметры возможной сделки, которые предполагали сначала продажу контрольного пакета «Башнефти» «Роснефти», а потом уже приватизацию 19,5% акций последней. Есть и квалификационные требования к сделке, среди которых запрет на перепродажу пакета в течение трех лет, акционерное соглашение с «Роснефтью».

Обязательств по перепродаже бумаг в условиях нет, и как может быть реализовано это условие, в правительстве не поясняют. «Роснефть» фактически принадлежит действующему как обычный акционер государству (69,5% акций у АО «Роснефтегаз», 100% акций которого у Росимущества), имеющему серьезное влияние в совете директоров, говорит партнер юридической фирмы «Кульков, Колотилов и партнеры» Олег Колотилов. Правительство в директиве определяет, как голосовать членам совета директоров, представляющим государство, поясняет юрист. Поэтому, по его словам, правительство сначала может дать директиву купить акции, а затем выпустить новую директиву их перепродать.

О возможном скором buy back может говорить и сообщение «Роснефти», выпущенное в среду, о созыве совета директоров для одобрения сделки минимум на $1,5 млрд. Впрочем, она может быть также связана с выкупом бумаг у миноритариев «Башнефти». Кроме того, по сообщениям Bloomberg и Reuters, правительство 30 сентября распорядилось, что «Роснефтегаз» должен разместить на депозитах Газпромбанка до 1,8 трлн руб. на срок от одного дня до трех лет. Сама природа депозита не предполагает передачу денег, возможна какая-то схема, говорит источник “Ъ” на банковском рынке. Другой собеседник “Ъ” в банковских кругах поясняет, что сумма 1,8 трлн руб.— это верхний предел, который директива устанавливает для всех депозитов в Газпромбанке. По отчетам «Роснефтегаза» за прошлые годы, у компании в банке уже есть крупные депозиты.

Само по себе разрешение «Роснефтегазу» размещать крупные средства в банке, по предположению собеседника “Ъ”, может являться частью будущей схемы по «самовыкупу» акций «Роснефти» «Роснефтегазом». «Мне не приходит в голову, что бы это еще могло быть»,— говорит он. Так, по одной из возможных схем, «Роснефтегаз» де-факто мультиплицирует через ГПБ собственные средства: под депозит Газпромбанк, получив в залог пакет акций «Роснефти», выдаст «Роснефтегазу» кредит, средства которого будут направлены Росимуществу как дивиденды «Роснефтегаза».

Еще в сентябре премьер Дмитрий Медведев поручал ведомствам обеспечить перечисление «Роснефтегазом» в бюджет всех средств, которые могли бы быть получены им от продажи 19,5% акций «Роснефти» с учетом расходов на инвестпрограмму «Роснефтегаза». В случае такой схемы с Газпромбанком не произойдет ни формального отчуждения у «Роснефтегаза» акций «Роснефти», ни расходования средств самой «Роснефтью», ни смены представителей в совете директоров компании до того момента, когда «Роснефтегаз» не начнет гасить долг Газпромбанку — или продавая пакет «Роснефти», или иным образом. «Роснефть» находится под санкциями и должна гасить долг, который на конец второго квартала составлял $23,4 млрд. По данным “Ъ”, последнее заявление Игоря Шувалова для прессы на тему продажи акций «Роснефти» готовилось до сообщения агентств о возможности размещения депозита в Газпромбанке, эти сведения в правительстве не комментируют.

Формально необходимость «Роснефти» как промежуточного покупателя собственных акций подавалась господином Шуваловым как потребность бюджета в быстром получении средств от сделки. Принятые Госдумой 21 октября в первом чтении поправки к закону о бюджете-2016 балансируют госказну при уровне дефицита в 3,7% ВВП (вместо прежних 3%) — уже с учетом поступления 703,5 млрд руб. от продажи 19,5% акций «Роснефти». Фактически именно эти разовые деньги позволяют в этом году резко — на 23,5%, или на 740 млрд руб.,— поднять траты на оборону. Как уже писал “Ъ”, эти средства нужны в основном на госгарантии, необходимые для закрытия авансово-кредитной схемы функционирования ВПК.

Чтобы эти 703,5 млрд руб. от продажи «Роснефти» попали в госказну, правительству пришлось придумать обходной маневр. Дело в том, что по бюджетным правилам они вовсе не могут быть причислены именно к доходам — поскольку поступления от приватизации наряду с заимствованиями проходят по статье «Источники закрытия дефицита». В случае зачисления в «источники» правительству пришлось бы фиксировать меньшие доходы и значительно более высокий размер дефицита (который затем был бы закрыт этими 703,5 млрд руб.). Поэтому, чтобы не портить статистику, деньги от продажи пакета «Роснефти» будут «заведены» в доходы бюджета кружным путем — через выплату дивидендов «Роснефтегазом». В таком варианте все формальности будут соблюдены.