«Обувь России» назвала себе цену

Новосибирский ритейлер «Обувь России», совладельцем которого является Михаил Прохоров, в ходе IPO на Московской бирже установил ценовой диапазон 140–170 руб. за акцию. Компания намерена привлечь 6,5–7,9 млрд руб., оценив себя в 15,8–19,2 млрд руб. Размещение пройдет, скорее всего, по нижней границе, прогнозируют потенциальные инвесторы.

ГК «Обувь России» 9 октября начала road show в рамках IPO на Московской бирже. Инвесторам бумаги ритейлера предлагаются в диапазоне 140–170 руб. за акцию. К продаже будет предложено 42,396 млн новых акций. Еще 4,240 млн акций, которые принадлежат гендиректору группы Антону Титову, могут быть проданы в рамках опциона greenshoe. Таким образом, от размещения этого объема «Обувь России» может выручить 6,5–7,9 млрд руб. По итогам IPO free-float компании в зависимости от реализации опциона составит 37,5–41%. Вся компания оценена в 15,8–19,2 млрд руб.

Закрытие книги заявок на акции «Обуви России» запланировано на 19 октября, говорится в имеющихся у “Ъ” материалах одного из организаторов размещения (BCS Global Markets, Citigroup, Renaissance Capital и Sberbank CIB). К торгам на Московской бирже бумаги будут допущены с 20 октября, сказано в распространенном вчера сообщении «Обуви России». Там же указано, что для компании и ее акционеров могут действовать ограничения на отчуждение акций (lock-up) в течение 180 дней после размещения. Господин Титов останется основным акционером компании по итогам размещения.

300 миллионов пар

— объем российского обувного рынка в 2016 году

«Обувь России» основана в 2003 году. Управляет более чем 500 магазинами (113 работают по франшизе) под брендами Westfalika, «Пешеход», Emilia Estra и др., владеет двумя обувными фабриками в Новосибирской области. В 2016 году выручка компании составила 9,97 млрд руб., чистая прибыль — 1,18 млрд руб., EBITDA — 2,54 млрд руб. Антону Титову принадлежат 71,4% акций компании, 24,99% — у владельца группы ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. Оставшаяся доля — у менеджмента компании. «Обувь России» называет себя ведущим обувным ритейлером в среднем ценовом сегменте.

Вырученные от IPO средства «Обувь России» направит на увеличение розничной сети, развитие каналов дистрибуции и поставок, частичное погашение существующей задолженности и другие цели. Ранее близкий к компании источник говорил “Ъ”, что ритейлер хочет удвоить свою розничную сеть. Господин Титов отмечает, что российский обувной рынок — один из крупнейших в Европе и имеет значительный потенциал роста в условиях восстановления экономического роста и с учетом относительно низкого уровня потребления обуви на душу населения в России. «Несмотря на относительно низкий уровень насыщенности рынка обуви — две пары обуви на человека в год против пяти на развитых рынках, его общий рост ограничен слабой динамикой располагаемых доходов населения»,— пишут аналитики «Уралсиба». В прошлом году, по данным Discovery Research Group, рынок вырос в деньгах только на 0,6%, до 1,26 трлн руб., в натуральном выражении сократился на 4%, до 300 млн пар.

По словам Антона Титова, возглавляемая им компания получила позитивную реакцию рынка на намерение провести IPO: «“Обувь России” открывает уникальную возможность для инвестирования в компанию российского непродовольственного ритейла с высокомаржинальной бизнес-моделью на привлекательном рынке».

Управляющий одного из крупных российских фондов полагает: «Обуви России» будет трудно разместиться даже по нижней границе заявленного ценового диапазона. «Планы компании по масштабированию в других регионах видятся как сомнительные, а потому инвестиция воспринимается как высоко рисковая»,— поясняет он. Также, по его словам, не добавляет оптимизма будущая ликвидность акций компании: «После размещения среднедневной оборот акций будет на уровне нескольких миллионов рублей, а это мало даже для средних фондов».

В то же время, отмечают собеседники “Ъ” в инвестиционных кругах, «Обувь России» выбрала удачное время для IPO: фондовые индексы находятся вблизи полугодовых максимумов, иностранные инвесторы активно наращивают объем вложений в Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последние пять недель международные инвесторы вложили в фонды, ориентированные на российский фондовый рынок, почти $500 млн, что стало одним из самых лучших показателей среди развивающихся стран.