Промышленности слабый рубль не нужен

ИЭП имени Егора Гайдара опубликовал результаты третьего опроса (проведен в марте 2017 года) обрабатывающих компаний о предпочтительном курсе рубля и о влиянии его динамики на издержки, отпускные цены, внутренний спрос и инвестиции. Согласно результатам опроса, промышленности нужен курс 52 руб./$, что существенно выше значения, которое в качестве экономически обоснованного в марте называли чиновники экономического блока правительства (60-65 руб./$). Напомним, тогда они объясняли необходимость девальвации главным образом потребностями промышленных экспортеров.

Отраслевые предпочтения выглядят вполне логичными (см. график), однако сравнительно высокий курс, который хотят в пищевой и легкой промышленности, выглядит неожиданным. Самый крепкий рубль нужен производителям в фармацевтике, так как они сильно зависят от импортного сырья и не могут найти его аналогов в РФ. Самый слабый курс нужен металлургам и химикам — им важно экспортировать, а их основные инвестпрограммы были реализованы при крепком рубле. Относительно крепкий рубль (48-49 руб./$), на который ставят легкая и пищевая индустрии, несмотря на отсутствие конкуренции с импортом, также объясняется их существенной зависимостью от импортных оборудования, сырья и материалов. Кроме того, представители этих отраслей считают, что такой курс позволит им снизить издержки и увеличит внутренний потребительский спрос.

По прямым оценкам компаний, себестоимость их продукции сильнее всего зависит от курса рубля (не зависит только у 11% респондентов в среднем за три года опросов). С 2015 по 2017 год зависимость издержек от колебаний курса снизилась лишь на 9 процентных пунктов — до 84% и только у 2% предприятий. 64% респондентов считают, что ослабление национальной валюты увеличивает их издержки. На втором месте по зависимости от курса отпускные цены. Только 15% респондентов в среднем за три года сообщают, что такой зависимости нет. Абсолютное большинство сообщает, что ослабление нацвалюты привело к росту цен, и лишь 3% отмечают, что цены удалось снизить при девальвации. Примечательно, что 27% компаний считают: укрепление курса рубля приведет к росту внутреннего спроса на их продукцию, 50% связывают его с увеличением инвестиций и лишь 11% говорят, что их инвестиции при укреплении снизятся.