"Роснефть" тянет резину в Италии

Пока ЕС готовится к введению экономических санкций против России в ответ на итоги крымского референдума, итальянские фонды и банки продолжают сотрудничать с "Роснефтью". Госкомпания объявила о сделке по покупке 13% в итальянском производителе шин Pirelli у владельцев контролирующего его фонда Camfin SpA. Сделка пройдет по рыночной цене и обойдется "Роснефти" в €758 млн. Компания станет одним из крупнейших акционеров Pirelli, но профильные аналитики не видят в сделке реального экономического смысла.

"Роснефть" договорилась с консорциумом банков Unicredit и Intesa и фонда Clessidra о покупке 50% в компании--держателе 26,19% акций Pirelli & C. SpA. В "Роснефти" уточнили, что сделка пройдет "с возможным учреждением отдельного юридического лица". В раскрытии информации Intesa Sanpaolo говорится, что "Роснефть" получит 50% акций в новой компании, которая выкупит акции у фонда Camfin (контролирует 26,19% Pirelli). Остальные 50% будут принадлежать на 80% Nuove Partecipazioni (фонд, принадлежащий основному акционеру и главе Pirelli Марко Тронкетти Провере), по 10% останутся у Intesa и Unicredit. Сделка призвана "укрепить деловые связи" Pirelli и "Роснефти" в рамках совместных проектов, например, по продаже шин Pirelli на АЗС "Роснефти".

Pirelli & C. SpA входит в пятерку крупнейших мировых производителей шин. Заводы в 13 странах выпускают 146 млн шин в год. Чистая прибыль в 2012 году составила €398,2 млн, выручка — €6,071 млрд.

Структура собственности Pirelli очень раздроблена: 43,23% акций принадлежит зарубежным и 4,26% итальянским институциональным инвесторам, 10,12% — розничным инвесторам, небольшие пакеты есть у итальянских банков и инвесткомпаний. Контролирует Pirelli фонд Camfin SpA. По сообщению "Роснефти", стоимость одной акции в рамках сделки составляет €12, то есть всего пакета — €758 млн. Цена соответствует текущим котировкам (на момент открытия торгов на Миланской бирже обыкновенные акции Pirelli стоили €12, затем подешевев до €11,74), но заметно превышает ту цену, которую заплатила летом семья Малакальца, купившая 6,98% акций компании (см. справку),— €7,8 за штуку.

"Роснефть" тесно сотрудничает с Pirelli в России. 15 апреля 2013 года компании подписали соглашение об открытии на заправке "Роснефти" в Сочи магазина Pirelli и в перспективе других салонов по этой же модели. А в декабре "Роснефть", ее армянское подразделение и армянский филиал Pirelli договорились о создании СП по производству бутадиен-стирольного каучука на базе ереванского завода "Наирит".

Таким образом, сделка явно готовилась давно, но объявление о ней было сделано на фоне резкого ухудшения отношений России с ЕС и США, готовящихся ответить санкциями на итоги крымского референдума (подробнее см. стр. 5). Италия наряду с другими европейскими странами поддержала резолюцию о нелегитимности референдума. В "Роснефти" отказались официально прокомментировать, как возможные экономические санкции к России со стороны ЕС могут помешать сделке. Но источник в компании подчеркнул: "Важно, что сделка стала возможной в условиях, казалось бы, существующей антироссийской конъюнктуры. Наши европейские партнеры продолжают следовать курсу на наращивание объемов взаимовыгодного сотрудничества".

Большинство опрошенных "Ъ" аналитиков не видят особого смысла для "Роснефти" в покупке доли в Pirelli. Андрей Полищук из Raiffeisenbank считает, что единственным объяснением может служить "расширение и укрепление сотрудничества". "Сделка проходит по довольно высокой цене из-за текущей конъюнктуры рынка, поэтому назвать данное приобретение выгодной инвестицией нельзя",— поясняет аналитик. Сергей Вахрамеев из "Анкоринвеста" согласен с этим, добавляя, что по тем же причинам нет экономических обоснований для роста доли "Роснефти" в Pirelli.