Возвращение пайщика

В летние месяцы российский рынок коллективных инвестиций смог полностью восстановиться после провала в конце прошлого года. Только за июнь и июль в розничные фонды было инвестировано почти 20 млрд руб. Инвесторы покупают практически все категории фондов. Однако на фоне снижения котировок на рынке акций пайщики начинают отдавать предпочтение консервативным продуктам — как облигационным фондам, так и фондам драгоценных металлов.

В погоне за рекордом

Первые наметки на восстановление интереса розничных инвесторов к рынку коллективных инвестиций появились в начале весны, когда оттоки из фондов начали сокращаться. Если зимой инвесторы в среднем забрали из открытых ПИФов 1,6 млрд руб. в месяц, то уже в марте отток сократился до 0,6 млрд руб., а в апреле составил менее 0,3 млрд руб. В мае розничные фонды уже зафиксировали приток средств в размере 1,3 млрд руб.

В летние месяцы вложения инвесторов выросли многократно и вернулись к пиковым значениям прошлого года.

В июне чистый приток средств в открытые ПИФы превысил 6,6 млрд руб. В июле показатель удвоился и достиг отметки 13,4 млрд руб. Больший объем средств в розничные фонды поступал только три раза за всю историю рынка коллективных инвестиций — в марте (16,6 млрд руб.), июне (13,9 млрд руб) и июле (15,3 млрд руб.) прошлого года.

Смешанный подход

Несмотря на восстановление спроса, предпочтения розничных инвесторов претерпели косметические изменения.

Если в 2018 году самой популярной категорией фондов были облигационные фонды, то в это году лидерами стали фонды смешанных инвестиций. По оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, с начала года в данную категорию фондов было инвестировано 15 млрд руб., причем только в летние месяцы почти 9 млрд руб.

Хотя ключевая категория фондов и поменялась, изменения эти небольшие. Уже из самого названия категории фондов следует, что в их основе лежит смешанная стратегия, т. е. в портфель включаются и акции, и облигации. Отношение рисковых и консервативных активов меняется исходя из рыночной конъюнктуры.

«Выбирая сбалансированный фонд, инвестор получает консервативный с точки зрения волатильности инструмент, который при этом имеет опцион на рост рынка акций»,— отмечает старший управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Ренат Малин. «В условиях волатильности и непростых финансовых условиях в мире не каждый инвестор готов вкладывать деньги в чистые фонды акций. Поэтому предпочитают доверять свои средства профессиональным управляющим, которые за них будут определять оптимальную структуру портфеля, балансируя между акциями и облигациями»,— отмечает директор департамента управления активами «Альфа-капитала» Виктор Барк. С начала года управляющим таких фондов удалось добиться результатов, почти не уступающих показателям самой агрессивной категории фондов — фондов акций. По данным Investfunds, стоимость паев фондов смешанных инвестиций выросла в этом году на 8–17%, акций — на 7–25%. Более высокий доход обеспечили отраслевые фонды электроэнергетики, которые в прошлом году были в числе аутсайдеров.

Консервативный взгляд

Важным изменением летних месяцев стало восстановление интереса розничных инвесторов к консервативным фондам. За два месяца инвесторы вложили в фонды данной категории около 3,3 млрд руб., тогда как в предыдущие 12 было выведено свыше 29 млрд руб. «Разворот на глобальном рынке облигаций в конце прошлого—начале этого года привел к возвращению инвесторов в эти классы активов. К тому же снижение глобальных ставок привело к активизации операций carry-trade на развивающихся рынках. Российский рынок отставал в прошлом году из-за геополитической премии, а в этом отыгрывает общую динамику с опережением»,— отмечает господин Малин.

По оценкам “Ъ”, с начала года фонды данной категории принесли инвесторам 6–10%.

«Облигации являются классическим инструментом для ритейл-инвесторов, которые сравнивают его историческую и ожидаемую доходность с депозитами. В условиях снижения ставок в банках инвестиции в облигации также представляют высокий интерес»,— отмечает Виктор Барк.

Драгоценный поворот

В середине лета наметился еще один важный тренд: вырос спрос на фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на золото. Только в июле в фонды данной категории поступило свыше 70 млн руб. Такое поведение клиентов участники рынка связывают с возросшей волатильностью на мировых рынках акций и валюты, вызванной усилением торгового противостояния между США и Китаем, которое грозит замедлением мировой экономики. За последние полтора месяца ведущие мировые индексы снизились на 4–10%, валюты снизились к доллару США на 3–9%. При этом рублевые активы оказались в числе аутсайдеров. Индекс Московской биржи снизился относительно исторического максимума, установленного в начале июля, на 8%, до 2620 пунктов, индекс РТС потерял более 11%. В то же время курс доллара вырос в России на 4% и закрепился выше уровня 66 руб./$. В то же время вложения в ПИФы драгоценных металлов принесли их держателям 14–20%.

Золото, как правило, пользуется повышенным спросом в периоды турбулентности на глобальных финансовых рынках.

Поэтому высокий интерес к металлу проявляют и международные инвесторы. По данным Bloomberg, в середине августа активы биржевых индексных фондов достигли максимального уровня с марта 2013 года — 2400,7 т. Это почти на 180 т выше значений двухмесячной давности (см. “Ъ” от 13 августа).

С риском стоит повременить

В ближайшие месяцы участники рынка ожидают снижения спроса на самые рисковые стратегии. «В связи с окончанием дивидендного периода и роста волатильности на внешних рынках интерес к ПИФам акций может уменьшиться во втором полугодии 2019 года»,— считает Ренат Малин. В условиях высокой неопределенности относительно торговых переговоров США и Китая Виктор Барк ожидает увеличения спроса на смешанные фонды и фонды облигаций — как рублевые, так и валютные.

В случае дальнейшей эскалации конфликта между странами увеличится приток и в фонды фондов. «Это может быть золото или надежные западные облигации с высоким кредитным рейтингом. В более долгосрочной перспективе в период кризиса имеет смысл начинать покупать паи фондов акций, как российских (например, сырьевой сектор), так и иностранных после снижения»,— отмечает начальник управления продаж и маркетинга «Райффайзен Капитала» Константин Кирпичев.

Лидеры роста среди открытых паевых фондов

Фонд
Стоимость пая (руб.)
Изм. за 1 мес. (%)
Изм. за 3 мес. (%)
Изм. за 6 мес. (%)
Изм. за 12 мес. (%)
Изм. за 3 года (%)
Изм. за 5 лет (%)
Изм. за 10 лет (%)
Чистые активы (млн руб.)
Управляющая компания
Тип фонда
За 12 месяцев
«ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора»
2206,68
3,7
11,8
14,4
29,9
90,2
158,7
287,0
6670,2
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Сбербанк — Природные ресурсы»
7194,25
2,1
11,1
12,4
28,0
83,6
215,0
164,3
1822,9
«Сбербанк Управление активами»
акции
«БКС Драгоценные металлы»
104,82
1,0
4,6
0,3
26,5
1,1
69,8
—
5271,8
«Брокеркредитсервис»
фондов
«ВТБ — Индекс Мосбиржи»
959,68
1,7
12,1
13,3
25,8
61,7
144,0
244,2
914,7
«ВТБ Капитал Управление активами»
индексный
«ВТБ — Фонд акций»
5928,35
1,5
11,8
14,0
25,4
76,1
204,2
416,9
1939,9
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»
987,89
1,6
11,4
13,1
25,3
64,8
138,0
226,4
226,7
«Райффайзен Капитал»
индексный
«Райффайзен — Акции»
1595,76
2,4
11,6
14,3
24,6
43,1
109,0
201,1
1521,6
«Райффайзен Капитал»
акции
«Открытие — Индекс Мосбиржи»
290,39
1,5
11,3
12,7
24,2
60,1
136,2
249,0
237,8
«Открытие»
индексный
«Газпромбанк — Акции»
366,17
2,1
11,8
14,6
24,1
47,8
120,5
206,4
5799,5
«Газпромбанк — Управление активами»
акции
«БКС Российские акции»
145,70
1,3
11,2
12,6
24,0
59,2
—
243,5
1493,0
«Брокеркредитсервис»
акции
«Атон — Инфраструктура»
240,36
1,5
11,0
10,3
23,8
68,7
205,7
235,6
302,1
«Атон-Менеджмент»
акции
«Райффайзен — Сырьевой сектор»
1561,90
1,7
7,8
10,8
23,4
79,9
241,9
393,0
1418,0
«Райффайзен Капитал»
акции
«Альфа-Капитал Индекс Мосбиржи»
355,08
1,5
11,3
12,0
23,2
57,1
138,5
214,4
3851,9
«Альфа-Капитал»
индексный
«Атон — Петр Столыпин»
6299,91
0,7
9,4
10,0
22,8
62,7
150,2
325,5
178,4
«Атон-Менеджмент»
акции
«Сбербанк — Фонд акций Добрыня Никитич»
4144,28
1,0
11,3
13,4
22,6
46,2
97,5
159,6
366,7
«Сбербанк Управление активами»
акции
За 6 месяцев
«ВТБ — Фонд предприятий с государственным участием»
747,25
2,2
15,4
17,1
17,7
75,3
234,5
394,4
283,9
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Арсагера — Фонд акций»
624,25
1,0
12,8
17,0
21,9
77,0
214,6
632,8
185,4
«Арсагера»
акции
«Газпромбанк — Электроэнергетика»
165,23
-0,9
14,6
15,9
9,3
33,1
127,6
9,4
899,6
«Газпромбанк — Управление активами»
индексный
«Уралсиб Энергетическая перспектива»
252,87
-1,0
14,6
14,8
11,6
85,5
251,6
—
595,8
«Уралсиб»
акции
«Сбербанк — Электроэнергетика»
727,15
-2,8
12,4
14,6
8,1
42,5
88,7
16,7
493,3
«Сбербанк Управление активами»
акции
«Газпромбанк — Акции»
366,17
2,1
11,8
14,6
24,1
47,8
120,5
206,4
388,8
«Газпромбанк — Управление активами»
акции
«ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора»
2206,68
3,7
11,8
14,4
29,9
90,2
158,7
287,0
720,7
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Райффайзен — Акции»
1595,76
2,4
11,6
14,3
24,6
43,1
109,0
201,1
136,3
«Райффайзен Капитал»
акции
«ВТБ — Фонд акций»
5928,35
1,5
11,8
14,0
25,4
76,1
204,2
416,9
3851,9
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Райффайзен — Электроэнергетика»
433,47
-2,4
12,2
13,6
3,3
35,2
111,8
11,9
5271,8
«Райффайзен Капитал»
акции
«Сбербанк — Фонд акций Добрыня Никитич»
4144,28
1,0
11,3
13,4
22,6
46,2
97,5
159,6
1162,5
«Сбербанк Управление активами»
акции
«Сбербанк — Фонд активного управления»
1224,68
1,0
11,3
13,4
20,8
47,8
81,6
185,5
366,7
«Сбербанк Управление активами»
акции
«ВТБ — Индекс Мосбиржи»
959,68
1,7
12,1
13,3
25,8
61,7
144,0
244,2
914,7
«ВТБ Капитал Управление активами»
индексный
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»
987,89
1,6
11,4
13,1
25,3
64,8
138,0
226,4
102,6
«Райффайзен Капитал»
индексный
Арсагера — фонд смешанных инвестиций
161,46
1,1
9,6
13,0
16,5
61,7
144,4
397,6
237,8
«Арсагера»
смешанный
За 3 месяца
«Уралсиб Драгоценные металлы»
130,97
0,3
16,2
7,4
20,4
-0,9
87,3
—
185,4
«Уралсиб»
фондов
«ВТБ — Фонд предприятий с государственным участием»
747,25
2,2
15,4
17,1
17,7
75,3
234,5
394,4
899,6
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Газпромбанк — Электроэнергетика»
165,23
-0,9
14,6
15,9
9,3
33,1
127,6
9,4
283,9
«Газпромбанк — Управление активами»
индексный
«Уралсиб Энергетическая перспектива»
252,87
-1,0
14,6
14,8
11,6
85,5
251,6
—
493,3
«Уралсиб»
акции
«Арсагера — Фонд акций»
624,25
1,0
12,8
17,0
21,9
77,0
214,6
632,8
720,7
«Арсагера»
акции
«Сбербанк — Электроэнергетика»
727,15
-2,8
12,4
14,6
8,1
42,5
88,7
16,7
388,8
«Сбербанк Управление активами»
акции
«Райффайзен — Электроэнергетика»
433,47
-2,4
12,2
13,6
3,3
35,2
111,8
11,9
595,8
«Райффайзен Капитал»
акции
«ВТБ — Индекс Мосбиржи»
959,68
1,7
12,1
13,3
25,8
61,7
144,0
244,2
914,7
«ВТБ Капитал Управление активами»
индексный
«Газпромбанк — Акции»
366,17
2,1
11,8
14,6
24,1
47,8
120,5
206,4
3851,9
«Газпромбанк — Управление активами»
акции
«ВТБ — Фонд нефтегазового сектора»
2206,68
3,7
11,8
14,4
29,9
90,2
158,7
287,0
1162,5
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«ВТБ — Фонд акций»
5928,35
1,5
11,8
14,0
25,4
76,1
204,2
416,9
366,7
«ВТБ Капитал Управление активами»
акции
«Райффайзен — Акции»
1595,76
2,4
11,6
14,3
24,6
43,1
109,0
201,1
5271,8
«Райффайзен Капитал»
акции
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»
987,89
1,6
11,4
13,1
25,3
64,8
138,0
226,4
1493,0
«Райффайзен Капитал»
индексный
«Сбербанк — Фонд акций Добрыня Никитич»
4144,28
1,0
11,3
13,4
22,6
46,2
97,5
159,6
237,8
«Сбербанк Управление активами»
акции
«Альфа-Капитал Индекс Мосбиржи»
355,08
1,5
11,3
12,0
23,2
57,1
138,5
214,4
136,3
«Альфа-Капитал»
индексный

ПИФы ранжированы по приросту стоимости пая за соответствующий период без учета надбавок и скидок при покупке и погашении паев.

В расчете использовались только данные фондов, у которых стоимость чистых активов на отчетную дату превышала 100 млн руб. и на начальную дату соответствующего периода имелся срок работы более 1 года.

Изменение стоимости чистых активов дано за соответствующий период.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным InvestFunds.