Прогнозы

В ожидании нового рейтинга

В начале июля рынок акций неумолимо потянуло вверх: только за последние два дня индекс РТС вырос почти на 3%, до 718 пунктов. В течение июля-августа аналитики также прогнозируют плавное повышение цен. Главной причиной летнего роста может стать пересмотр рейтинга РФ одним из международных агентств после того, как Россия начнет досрочно погашать долг перед Парижским клубом (ПК). Это, по мнению экспертов, может привести к росту котировок по всему спектру торгуемых бумаг. Скорее всего, таким агентством станет Moody's, считает директор информационно-аналитического департамента ИК "Энергокапитал" Полина Ефимовых. Но даже если этого не произойдет, РТС, на ее взгляд, вряд ли в июле упадет ниже 700 пунктов. Начальник отдела анализа рынка акций Вэб-инвест банка Алла Петрова полагает, что повышение рейтинга в первую очередь скажется на "голубых фишках" — судя по их текущим котировкам, рынок уже начинает готовиться к получению новой оценки. Акции второго эшелона после такого события тоже должны подрасти, причем из-за их меньшей ликвидности рост будет заметнее, чем в первом эшелоне. Если же летом рейтинг так и не повысят, то РТС останется на достигнутых сейчас уровнях — при текущей политике ЦБ РФ по "стерилизации" ликвидности участники рынка без серьезных новостей играть на повышение акций не станут. В такой ситуации 750 пунктов будет сигналом для фиксации прибыли, а уход индекса вниз за 690 пунктов — поводом для покупки с целью краткосрочных спекуляций, считает госпожа Петрова. Если рейтинг все же улучшится, РТС может устремиться к отметке 800, но шансов надолго удержаться выше 750 пунктов у рынка пока нет. С тем, что индексу не удастся заметно выйти за пределы бокового тренда, согласен и риск-менеджер ИК "Элтра" Валентин Предченко, но в отличие от эксперта из Вэб-инвест банка, диапазоном возможных колебаний индекса он называет 660-720 пунктов.

"Штиля" не будет

     На рынке корпоративного долга летом традиционно происходит падение цен, однако пока нет ни малейшего намека, что этим летом история повторится, отмечает аналитик АВК Петр Минин. Скорее, снизятся не котировки, а объемы торгов, прогнозирует он. В этих условиях, на его взгляд, логично покупать "короткие" облигации к оферте или погашению из второго-третьего эшелонов, такие как "ИжАвто-01", "Севкабель", "Нортгаз-Финанс", "МиГ-Финанс" и "ЦУН-01". Уменьшение объемов произойдет и на первичном рынке, хотя полного "штиля" здесь не ожидается. На июль уже запланировано 5 новых аукционов общим размером свыше 5 млрд рублей. Господин Минин считает, что текущая ситуация, когда цены вторичного рынка не позволяют крупным игрокам эффективно формировать портфели, крайне благоприятна для новых эмитентов, поэтому, если она сильно не изменится в июле, в августе-сентябре можно ожидать очередного всплеска первичного предложения.

     На рынке госдолга этим летом сразу несколько факторов будут оказывать позитивное влияние на цены, считает начальник отдела анализа долгового рынка Вэб-инвест банка Владимир Малиновский. Во-первых, это высокий уровень ликвидности, который при прочих равных позволит котировкам госбумаг как минимум удержаться на текущих уровнях. Во-вторых, благоприятная ситуация на долговом рынке США, где доходности по госбумагам до сих пор остаются на низком уровне. В-третьих, ожидаемое повышение суверенного рейтинга России. Если эти факторы сработают, то рынок избежит обычного "проседания", прогнозирует господин Малиновский. Не ожидает летом серьезного изменения доходностей по госбумагам и аналитик АВК Динара Шарифуллина. По ее словам, повышение суверенного рейтинга может стать сигналом к росту цен, однако вряд ли это произойдет раньше осени. Раньше сентября не стоит рассчитывать и на новые первичные размещения субфедеральных эмитентов, а из планов федерального правительства на текущий момент известно лишь про проведение Минфином РФ в июле-августе трех аукционов на общую сумму 32 млрд рублей.

     Уважаемые читатели! Авторы рубрики "Финансовый прогноз" прощаются с вами до осени. Удачных спекуляций!

ЛЕОНИД ЯХНИН