Энергетики взяли передышку

Вчера после стремительного роста (около 20% за несколько последних дней) акции ОАО "Ленэнерго" приостановили свое движение на уровнях $0,33 за обыкновенную и $0,23 за привилегированную акцию. По мнению аналитиков, акциям потребовалась передышка после столь резких движений, и к тому же именно вчера состоялись предварительные слушания по искам о пересмотре итогов приватизации "Ленэнерго". "Акции закрепляются на завоеванных позициях, однако уже в ближайший месяц вполне достижима следующая высота в $0,4 за акцию", — считает специалист ИК "Энергокапитал" Сергей Григорьев. Связано это в основном с последними изменениями в составе акционеров "Ленэнерго". По мнению участников рынка, после того, как у финского Fortum оказалось в распоряжении около 15% голосующих акций "Ленэнерго", со стороны этого акционера вполне логично было бы попробовать увеличить свой пакет до блокирующего. Пока неизвестно, заказал ли скупку акций "Ленэнерго" сам Fortum или инвестор, решивший с ним скооперироваться, однако именно с этим фактором брокеры связывают рост цены на обыкновенные акции "Ленэнерго". К тому же руководство компании наконец признало позитив в смене собственников и перестало пугать общественность остановкой строительства ТЭЦ-5. Что касается привилегированных акций, то о значительных дивидендах по ним за 2002 год было известно давно, но, очевидно, этот факт дошел до сознания иностранных инвесторов только во время road-show "Ленэнерго" на прошлой неделе в Европе. Приостановили пока свой рост и акции ОАО "Комиэнерго", превысив ожидания аналитиков и подорожав с начала года более чем в 1,5 раза (за 2002 год рост их стоимости увеличился более чем в 4 раза). Утих спрос и в акциях других региональных энергокомпаний Северо-Запада — во многих из них стратегические инвесторы уже сформировали необходимые им в преддверии реформирования пакеты.

     Регион живет своей жизнью

     Акции других региональных эмитентов вели себя на прошедшей неделе по-разному. Несмотря на то что новость о совместном проекте British Petroleum, "Сиданко" и ТНК всколыхнула российский фондовый рынок, который смог наконец заметно вырасти и выйти из диапазона 340-360 пунктов, акции второго эшелона пока не спешат следовать общей тенденции. Немного подросли лишь бумаги компаний, объединяющихся в концерн "Силовые машины". Причем лидером роста стали акции ЛМЗ, наиболее недооцененные головной компанией концерна при определении цены их выкупа в процессе реорганизации. По мнению аналитика компании АВК Александра Виноградова, этот всплеск активности пока является разовым и до выхода на рынок акций объединенной структуры не стоит ожидать повышения ликвидности бумаг петербургских машиностроительных предприятий. "В случае, если объединенные 'Силовые машины' будут уделять должное внимание развитию обращения своих акций, ликвидность бумаг этой компании очень быстро сможет приблизиться к уровню ОМЗ, — полагает господин Виноградов, — но сейчас надеяться на это рано". Однако Сергей Григорьев считает, что спрос может продолжиться, так как сейчас инвесторы имеют последнюю возможность приобрести машиностроительные акции дешевле, чем после объединения.

     Несмотря на снижение почти в два раза импортных пошлин на алюминиевые банки, пуск завода в Самаре и наступление даты составления списка акционеров для получения дивидендов, акции "Балтики" сохраняют олимпийское спокойствие на уровнях $10 и $13 за привилегированную и обыкновенную акции. Впрочем, аналитики отмечают, что эти события были достаточно предсказуемыми, и их влияние уже включено в стоимость акций. Примерно на 3% подешевели акции "Севзаптелекома". По мнению некоторых аналитиков, началась продажа акций, принадлежащих менеджменту региональных операторов, которые получили возможность после конвертации в акции объединенной компании своих низколиквидных доселе пакетов реализовать их по более высокой цене.

     облигации

     Городские бумаги не пользуются спросом

     Вчера определилась ставка 4-го купона петербургских 50-месячных облигаций, который будет выплачен 11 февраля 2004 года одновременно с погашением бумаг. По итогам аукциона ставка составила 11,8% годовых. С одной стороны, купонная доходность, определенная на аукционе, находится на уровне инфляции и не дает реального дохода инвестору. С другой — доходности по длинным петербургским бумагам редко преодолевают планку в 14% годовых, поэтому почти 12% для бумаги, которая гасится через год, — не так уж и плохо. Держатели 40% облигаций от общей суммы займа в $150 млн решили воспользоваться своим правом требовать их досрочной оплаты. По итогам аукциона город удовлетворил заявки на досрочное погашение $60 млн.

     Центробанк не намерен искусственно сдерживать укрепление курса рубля, вызванное притоком в страну экспортной валютной выручки. Поэтому доходность по рублевым субфедеральным облигациям будет сокращаться и впредь, пока не достигнет уровня валютных облигаций. Впрочем, эта тенденция касается не только петербургских бумаг. То же самое происходит со всеми ликвидными облигациями, многие из которых доходнее петербургских. Инвесторы это отлично понимают и выводят деньги из городских бумаг. Если на прошлом аукционе по определению ставки заявок на досрочное погашение облигаций практически не было, а спрос на покупку облигаций превышал 40% выпуска, то сейчас ситуация обратная — покупать никто не хочет, а желающих продать облигации на аукционе было предостаточно.

     Бюджет

     В Мурманске пошли на компромисс

     Депутаты Мурманской областной думы в прошедшую пятницу приняли в первом чтении бюджет-2003 с доходами в размере 5,8 млрд рублей, расходами — 6,4 млрд рублей и дефицитом в 9,5% от расходов. Впервые депутаты рассматривали бюджет еще в начале декабря, однако с тех пор они успели трижды его отклонить. В четвертый раз депутаты согласились его принять с теми же параметрами, что и в третий — то есть пошли на политический компромисс. Напомним, что ранее законодатели критиковали проект за то, что доходы бюджета слишком малы, а дефицит слишком велик. Поэтому Дума пыталась вынудить областные власти добиться дополнительных трансфертов из центра. Компромиссным решением стало совместное обращение депутатов и администрации к федеральному правительству с письмом о неблагополучной финансовой ситуации в регионе и необходимости дополнительных финансовых вливаний. Теперь больших сложностей с прохождением мурманского областного бюджета во втором чтении, которое состоится в середине февраля, не ожидается. В Думе считают, что уже до конца месяца бюджет может быть принят во всех трех чтениях.

     Схожая ситуация наблюдается в Ненецком автономном округе, где депутаты уже дважды отклоняли окружной бюджет в первом чтении. Их не устраивают прогнозные показатели добычи нефти в округе в этом году, а также то, что задолженность "Северной нефти" перед бюджетом за предыдущие годы не включена в доходную часть бюджета 2003 года. На следующей неделе бюджет могут внести на рассмотрение окружного собрания в третий раз.

ЕЛЕНА ШУШУНОВА, ЛЕОНИД ЯХНИН

ЧТО ДЕЛАТЬ С ДЕНЬГАМИ?

ПРОФЕССИОНАЛ

     Владимир Малиновский, аналитик Вэб-инвест банка:

     — Учитывая, что власти не будут препятствовать укреплению рубля к доллару в 2003 году, а также то, что их политика будет направлена на уменьшение разницы в доходности между рублевыми и валютными облигациями (сейчас она составляет 6-7 процентных пунктов), я бы сделал ставку на вложения как в государственные, так и в ликвидные корпоративные облигации. Свободных денег на этом рынке сейчас много, поэтому рост котировок долговых обязательств в ближайшие месяцы практически обеспечен.

ЛЮБИТЕЛЬ

     Вадим Знаменов, директор Государственного музея-заповедника "Петергоф":

     — Я бы попытался свободные деньги сохранить. Поскольку в России все нестабильно (недаром у нас существует понятие "черный день"), то вкладывать деньги в бизнес слишком рискованно. Копить деньги в банке тоже опасно, но другого выхода нет — ждать, пока к тебе за ними в квартиру придут? Лучше уж в каком-то крупном банке.