Слишком упорные руды

«Полиметалл» (Polymetal International Plc) подписал два экспортных контракта на продажу в КНР упорного золотого концентрата с месторождения Майское (Чукотский автономный округ) объемом до 50 тыс. тонн. В соответствии с условиями первого контракта компания реализует 15 тыс. тонн концентрата, с возможностью увеличения объема до 35 тыс. тонн. Первая поставка по данному контракту ожидается в конце июля — начале августа 2013 года, сразу после начала навигации в порту Певека. Согласно второму контракту, который заключен с другим покупателем, «Полиметалл» продаст 5 тыс. тонн концентрата с возможностью дополнительно поставить до 10 тыс. тонн. Первая отгрузка по этому контракту ожидается в конце августа — начале сентября. Сумма контрактов не сообщается.

Параллельно компания ведет переговоры с другими потенциальными покупателями за пределами Китая о контрактах, которые надеется закрыть до конца июня. «Заключение в текущем году экспортных контрактов с несколькими покупателями создает важную стратегическую опциональность. В будущем это позволит добиться более выгодных долгосрочных условий, обсуждение которых запланировано на первый квартал 2014 года»,— сказано в сообщении, распространенном пресс-службой «Полиметалла».

Напомним, в мае компания сообщала о запуске обогатительной фабрики на месторождении Майское, ее проектная мощность составляет 850 тыс. тонн руды в год. Достичь этих показателей планируется к октябрю 2013 года. Переработка первой партии концентрата Майского на Амурском гидрометаллургическом комбинате (расположен в Хабаровском крае) также была запланирована на четвертый квартал 2013 года. Среднее содержание золота в реализуемом в течение 2013 года концентрате оценивается «Полиметаллом» приблизительно в 55 г/т. Продажа концентрата с Майского будет дороже собственной переработки на Амурском ГМК приблизительно на $250 за унцию золота, предполагают в компании.

Отметим, месторождение Майское наряду с Албазино входит в состав Амурского перерабатывающего хаба. Его центром является Амурский гидрометаллургический комбинат (АГМК), на котором используется технология автоклавного окисления (POX). В будущем АГМК должен стать центром переработки упорных руд с месторождений Дальнего Востока. Руды Албазино и Майского относятся к категории упорных сульфидных. Как следует из неаудированной отчетности компании за 2012 год, денежные затраты на Албазино составили $767 на унцию приведенного золота, что на 25% ниже уровня 2011 года. При этом затраты названы сравнительно высокими, так как значительные объемы концентрата не удалось переработать на АГМК, и сырье было продано в Китай. Затраты на унцию приведенного золота месторождения Майское еще не раскрывались.

Проектная производительность АГМК составляет 225 тыс. тонн концентрата в год, однако с момента запуска комбината в апреле 2012 года его фактическая мощность ограничена, причины этого не сообщаются. Как следует из отчета «Полиметалла» за первый квартал 2013 года, производительность АГМК временно снижена, это ограничение будет снято после плановой шестинедельной остановки комбината в мае-июне. Коэффициент извлечения в апреле составлял 81-82% по сравнению с 75% в среднем по первому кварталу. Ожидается, что в 2014 производство на АГМК составит более 400 тыс. унций золота в год.

Олег Петропавловский, старший аналитик ФГ БКС по металлургии, пояснил «Ъ», что еще весной, когда «Полиметалл» объявлял операционные результаты за первый квартал, компания анонсировала переговоры с возможными покупателями концентрата. «В «Полиметалле», как следует из квартального отчета, не видят операционных рисков по поводу вынужденного снижения производительности АГМК»,— добавил эксперт. Сумму финансовых потерь от продажи сырья за границу аналитик оценил в 42,5 млн, учитывая заявленные объемы поставок в КНР. «Но надо понимать, что если бы этих контрактов не было, «Полиметалл» испытывал бы куда большие сложности со сбытом концентрата, особенно учитывая рыночную конъюнктуру, падение цен на металл»,— заключил старший аналитик ФГ БКС по металлургии.

Андрей Шенк, аналитик «Инвесткафе», также утверждает, что продажа концентрата, добытого на Майском, за рубеж была одним из наиболее вероятных сценариев для компании. «Про рынки АТР разговоры ходили давно, при этом было известно, что полностью переработать концентрат с Майского на АГМК будет невозможно. Можно добавить еще то, что китайцы обычно долго ведут переговоры, прежде чем подписать контракт. Я думаю, этот случай не исключение и переговоры, может, не активно, но велись довольно давно»,— предположил Андрей Шенк.

Причины низкой производительности автоклавного комбината аналитики назвать затрудняются, ссылаясь на то, что сам «Полиметалл» не слишком открыт в своих информационных сообщениях. Олег Петропавловский из ФГ БКС предположил, что руда с дальневосточных месторождений оказалась слишком упорной для применяемой на АГМК технологии. По мнению Андрея Шенка из «Инвесткафе», для устранения технических изъянов «Полиметаллу» придется вкладывать дополнительные средства, возможно, менять оборудование, что займет определенное время. «В случае с Майским, где навигационный период составляет только три месяца, задержка с переработкой концентрата обошлась бы компании дорого»,— подытожил он.