Бизнес-брифинг

ЗАЯВКА НА УСПЕХ

«Система» увлеклась строительством

Девелоперская «дочка» АФК «Система», «Система-Галс», все активнее набирает обороты на столичном строительном рынке, превращаясь в одного из крупнейших его игроков. В этом году в ее управление был передан самый масштабный строительный проект в Москве – «Большой Сити». А на днях компания приступила к предпроектной разработке самого дорогого в Москве многофункционального комплекса на месте снесенной в прошлом году гостиницы «Спорт», общей площадью 3,65 га. По мнению ряда экспертов, успехи «Системы-Галс» на столичном рынке объясняются в первую очередь тесными связями ее руководства с московскими властями. Не секрет, что жена владельца АФК «Система» Владимира Евтушенкова и мать гендиректора «Системы-Галс» Феликса Евтушенкова является родной сестрой супруги мэра Москвы – Елены Батуриной.

Инвестиции в этот проект вице-президент «Системы-Галс» Андрей Закревский оценивает в $1 млрд, обосновывая столь впечатляющую сумму сложностью проекта и применением новейших технологий. Впрочем, перспективность и быстрая окупаемость проекта мало у кого вызывает сомнения. По словам гендиректора компании «МИАН-девелопмент» Анатолия Морозова, при грамотно выстроенной стратегии доходность девелоперского бизнеса может составлять 20% в год. А, как добавляют другие эксперты, в районе Ленинского проспекта, где будет расположен новый объект «Системы-Галс», ощущается дефицит современных офисных и гостиничных площадей, поэтому проблемы с поиском арендаторов этого комплекса едва ли возникнут.

ЦИФРА
$3 млрд – на столько «Газпром» планирует увеличить в нынешнем году свою инвестпрограмму, объем которой теперь составит около $10 млрд. Это станет возможным благодаря ожидаемому росту выручки монополии – она должна повыситься на $6 млрд и достичь $60 млрд. Такой рост доходов аналитики объясняют повышением экспортных и внутренних цен на газ.

В ближайшее время «Газпром» намерен инвестировать в строительство Северо-Европейского газопровода Грязовец–Выборг, выделить средства на газопроводы к Архангельску и Северодвинску, а также на газификацию регионов. По мнению экспертов, не исключено, что часть внеплановых доходов «Газпрома» могут быть направлены и на покупку «Сибнефти».

Для ее приобретения, по некоторым данным, «Газпром» собирается привлечь самый крупный в истории нашей страны кредит в $12 млрд. До сих пор статусом рекордсмена по кредитам обладал «Роснефтегаз», который в этом месяце единовременно взял в долг $7,5 млрд, чтобы расплатиться с «Газпромом» за 10,74% его акций, которых не хватало государству до получения в монополии контрольного пакета.

РАСКЛАД СИЛ
BAT раскурился

Российское подразделение второй в мире компании по производству сигарет British American Tobacco, «БАТ Россия», получило от своей материнской компании $170 млн, которые будут направлены на расширение производства в России. Эти средства, надеются в компании, помогут ей реализовать амбициозные планы и выйти в России на первое место, обогнав Philip Morris и Japan Tobacco International.

О желании стать в России номером один в British American Tobacco заявили еще в феврале этого года. «Морально компания готова к лидерству»,– уверял тогда директор по корпоративным вопросам «БАТ Россия» Владимир Аксенов. Сейчас российское подразделение BAT подготовилась к этому материально. До 2009 года «БАТ Россия» должна потратить $170 млн и увеличить объемы производства сигарет с 65 млрд штук до 115 млрд штук в год. Уже к концу 2006 года компания запланировала ежегодные продажи на уровне 100 млрд штук.

Однако, даже увеличив свои производственные мощности, «БАТ Россия» может столкнуться с рядом препятствий. Для российского рынка сейчас более актуален вопрос не производства, а реализации табачных изделий. В последние годы объемы продаж сигарет в России растут крайне медленно – всего на 1,5–2%. Так, в прошлом году россияне выкурили 330 млрд сигарет. В этих условиях лидер отрасли Philip Morris в прошлом году произвел лишь 82,6 млрд сигарет, хотя имеющиеся мощности позволяют выпускать их в объемах, превышающих 120 млрд штук в год. Именно столько составляет, по некоторым оценкам, реальная мощность одной только петербургской фабрики Philip Morris «Ижора».

Иными словами, сейчас табачным компаниям остается только перетягивать рыночные доли друг у друга. И здесь окажется сильнее тот, кто совершит более грамотные маркетинговые ходы. В этом вопросе «БАТ Россия» весьма активна. За последние два года компания провела рестайлинг основных своих брэндов Kent, Vogue, Pall Mall, «Ява Золотая», а также запустила ряд новых марок сигарет в разных ценовых сегментах.

КТО КОГО
Война «Кристаллов»
Московский завод «Кристалл» (МЗК) намерен подать иск против «Кристалл-Гросс», расценив действия бывшего партнера как недобросовестную конкуренцию. МЗК обиделся на «Кристалл-Гросс» за то, что тот перенес производство водок с линий МЗК на собственный завод в Ульяновске. Этим, по словам акционеров МЗК, «Кристалл-Гросс» нарушил лицензионное соглашение, предусматривавшее эксклюзивное производство на МЗК. Кроме того, МЗК хочет заставить «Кристалл-Гросс» сменить название ульяновского предприятия (ООО «Кристалл»)и его логотип. Однако гендиректор «Кристалл-Гросс» Виктор Самойлов заявил СФ,: «Наш знак мы зарегистрировали еще в начале 1990-х. А претензии по поводу имени ульяновского завода нужно предъявлять экс-владельцам, которые его так назвали. Эксклюзивности же в договоре не было, и мы прекратили работу с МЗК с согласия его прежнего руководства».

Обиды МЗК могут дорого обойтись «Кристалл-Гроссу». Перенеся производство в Ульяновск, компания, по словам Виктора Алексеева, гендиректора ТД «Кристалл-Лефортово» (владеет 35% акций МЗК), не смогла соблюсти объемы, предусмотренные договором об аутсорсинге, что может повлечь штрафы.

ЗАМЕНЫ
Михаил Чупа без объяснения причин ушел с поста главного исполнительного директора Golden Telecom (GT). Кадровые перестановки начались в компании еще этим летом, когда глава GT Александр Виноградов отошел от оперативного управления. Виноградов уступил пост управляющего директора Жан-Пьеру Вандрому, сохранив за собой должность президента. Эксперты не исключают, что уход Чупы обусловлен тем, что ему не хватило управленческого опыта. Во время его работы в руководстве GT компания показывала отрицательную динамику. Неудачей закончилась и ее украинская экспансия. Весной антимонопольный комитет Украины разрешил кипрскому офшору Sparotin, действующему в интересах GT, приобрести несколько телефонных компаний и интернет-провайдеров, входящих в холдинг «Оптима-телеком», однако сделка так и не была завершена.

Президент «Новошипа» Тагир Измайлов, который в скором времени будет отправлен в отставку, не намерен сдаваться без боя. На этот пост он выдвинул своего ставленника – вице-президента компании Вадима Сотского. Впрочем, как полагают эксперты, «Новошип» возглавит кандидат от государства – гендиректор «дочки» «Совкомфлота» Unicom Management Сергей Терехин. Измайлов распоряжается 19,68% голосующих акций «Новошипа», но даже если ему удастся собрать блокирующий пакет, воспрепятствовать назначению Терехина он не сможет. По уставу «Новошипа» его президент утверждается более 50% голосов. Поводом для отставки Измайлова стали подозрения в совершении невыгодных для пароходства сделок. Кроме того, он не угодил главному акционеру – государству – своим сопротивлением идее объединения «Новошипа» и другого крупнейшего пароходства, «Совкомфлота».

ЧУЖОЙ КАРМАН
Deutsche Post приобретает британскую логистическую компанию Exel и становится, таким образом, лидером мирового рынка логистики. Величина сделки составит 3,7 млрд фунтов стерлингов. Следует отметить, что Deutsche Post строила свою логистическую империю в основном путем покупки конкурентов. Начиная с 1996 года, она потратила более $6,8 млрд на приобретения. Крупнейшим из них стала покупка DHL за $2,9 млрд в 2002 году. В результате объединения Exel и DHL будет создана самая большая в мире логистическая компания. Так, к примеру, на мировом рынке фрахта судов первое место по оборотам занимает группа Kuehne & Nagel, а DHL и Exel соответственно второе и пятое места. Объединение позволит им стать номером один в этом сегменте. Также в результате слияния Deutsche Post займет лидирующие позиции на рынках фрахта самолетов и экспресс-доставки. Обновленное логистическое подразделение Deutsche Post возглавит нынешний директор Exel Джон Алан.

McDonald’s собирается потратить $80 млн на то, чтобы нарядить своих продавцов по всему миру в дизайнерские модели одежды. Новую униформу разработают известные дизайнеры Рассел Симмонс, Шон Комбс и Томми Хилфигер. Впервые новая «модная» униформа уже была опробована в Японии и США. Смена форменной одежды будет проведена в рамках масштабной маркетинговой кампании McDonald’s. Таким образом предприятие хочет дистанцироваться от негативного имиджа продавца джанк-фуда (низкопробной еды) и заработать в глазах потребителей позитивный и здоровый образ. McDonald’s также заказал агентству Beacon рекламный ролик, в котором обыгрывается новая униформа. Использование звезд высокой моды в продвижении товаров, не имеющих отношения к одежде, становится все более распространенным приемом. Недавно французская железнодорожная компания SNCF заказала модному дому Christian Lacroix дизайн интерьера для вагонов скоростного поезда TGV.

Корпорация Microsoft начала переговоры с Time Warner о приобретении пакета акций ее интернет-подразделения America Online (AOL). Наблюдатели уверены, что AOL решила задуматься об этой сделке из-за растущей конкуренции на рынке интернет-рекламы. Если соглашение будет подписано, Microsoft сможет привлечь к своей поисковой системе MSN Search миллионы пользователей портала AOL. При этом до сих пор Microsoft и Time Warner были непримиримыми конкурентами в сфере онлайн-услуг. Сесть за стол переговоров компании заставило то обстоятельство, что и AOL, и Microsoft стремительно теряют лидерство на рынке рекламы, все больше отставая от ближайших конкурентов Google и Yahoo!. Рекламный доход AOL за прошлый год не превысил $1 млрд, MSN Search – $1,4 млрд, в то время как доходы Yahoo! в 2004 году составили около $3,6 млрд, а Google заработала $3,2 млрд. По некоторым данным, председатель совета директоров Time Warner Ричард Парсонс готов продать часть активов AOL, сохранив при этом контроль над компанией.

РУССКИЕ ИДУТ
ЛУКОЙЛ углубился в Казахстан

ЛУКОЙЛ намеревается увеличить свою долю в казахском нефтедобывающей компании «Тургай-петролеум» (ТП), где сейчас российской компании принадлежит 50% акций. Однако для этого придется договориться с казахскими властями и китайской корпорацией CNPC, ожидающей одобрения сделки по покупке канадской PetroKazakhstan (PKZ), владеющей другой половиной ТП. Впрочем, в любом случае при смене владельца PKZ ЛУКОЙЛ имеет право довести свою долю в ТП до 100%. И фактически российская компания решила воспользоваться своим правом.

По оценкам экспертов, сделка может обойтись ЛУКОЙЛу более чем в $1 млрд. Как отмечает аналитик компании Rye, Man & Gor Securities Дмитрий Царегородцев, такой ход укладывается в стратегию ЛУКОЙЛа, который хочет довести долю добычи в своих заграничных проектах с 4% до 15% от всей добываемой компанией нефти. Кроме того, покупка ТП может стать одной из последних возможностей усилить присутствие ЛУКОЙЛа на казахском рынке. Ведь местные власти давно пытаются ограничить доступ россиян к казахской нефти. Так, после завершения сделки с CNPC правительство продолжит диверсифицировать экспортные маршруты транспортировки нефти, традиционно ориентированные на Россию. «При помощи нефтепровода, который соединит Казахстан с Китаем, казахские нефтяные компании получат огромный рынок сбыта, не зависящий от России»,– говорит Царегородцев.

РАБОТА НАД ОШИБКАМИ
BNP помирился с Тарико
Французский банк BNP Paribas решил отозвать свой иск к холдингу «Русский стандарт».

Таким образом руководство BNP Paribas и владелец банка «Русский стандарт» Рустам Тарико урегулируют конфликт, который длится почти год. Напомним, что тяжба началась после скандального срыва сделки по продаже крупного пакета акций «Русского стандарта» розничному подразделению BNP Paribas – Cetelem. Французская сторона фактически обвинила холдинг «Русский стандарт» в саботаже сделки и в конце декабря прошлого года официально объявила о своем отказе от покупки. После этого BNP Paribas подал иск против «Русского стандарта» в Верховный суд в Лондоне. Как предположили тогда аналитики, разрыв произошел из-за того, что французская сторона и Рустам Тарико не сошлись в цене. По некоторым данным, за 43% акций «Русского стандарта» французы предложили $280 млн, что категорически не устраивало владельца банка.

Как заявляют в BNP Paribas, французы, несмотря на неудачу с «Русским стандартом», не оставляют планов по приобретению российских розничных банков. «Русский стандарт» для BNP Paribas более неинтересен, поэтому компания не видит смысла в продолжении судебного процесса. С другой стороны, громкий конфликт с BNP Paribas был невыгоден и для «Русского стандарта», поскольку выставлял его в невыгодном свете в глазах других потенциальных покупателей.

ИСКЛЮЧЕНИЕ ИЗ ПРАВИЛ
«Эльдорадо» плюс «М.Видео»
Под давлением государства, объявившего войну «серому» импорту, в российском ритейле активизировались процессы консолидации. По информации газеты «Бизнес», в настоящее время ведутся переговоры об объединении системы закупок крупнейших сетей по торговле бытовой электроникой «Эльдорадо» и «М.Видео». Компании намерены начать импорт продукции, приобретаемой напрямую у производителей. До недавнего времени из-за жесткой конкуренции в этом сегменте рынка о подобном альянсе никто даже не задумывался. При этом участившимися за последний месяц таможенными «зачистками» государство наглядно показало ритейлерам, что ввозить товар по «серым» схемам будет крайне затруднительно. Решившиеся же торговать «белым» товаром компании будут вынуждены повышать цены, что неминуемо приведет к уходу части целевой аудитории к конкурентам.

Однако, по мнению экспертов, перспективы объединения достаточно сомнительны. По словам президента РАТЭК Александра Пляцевого, у «Эльдорадо» и «М.Видео» слишком различаются подходы к рынку и целевые аудитории. «М.Видео» позиционирует себя как сеть магазинов премиум-сегмента, а «Эльдорадо» считает своим главным конкурентным преимуществом низкие цены.

ПРИБЫЛИ И УБЫТКИ
Российские активы приносят «Русалу» всего 10–20% прибыли. Остальное алюминиевый гигант зарабатывает за рубежом, активно используя толлинг. К таким выводам можно прийти, сравнив отчетность компании по US GAAP с недавно опубликованной банком «Союз» отчетностью российских активов «Русала» за период с 2002 года по первое полугодие 2005-го. К примеру, чистая прибыль «Русала» за 2003 год по GAAP достигла $920 млн, а по отчетности российских активов она тогда составила 2,9 млрд руб. Заводам компании в России достается лишь комиссия за переработку сырья, основная же прибыль от продаж остается у компаний-толлингеров.

Автохолдинг ГАЗ впервые опубликовал свою финансовую отчетность. Чистая прибыль в первом полугодии 2005 года по МСФО составила $46 млн, выручка – $1,4 млрд. Рентабельность по EBITDA оценивается в 10%. При этом в компании не сравнивают текущие показатели с прошлогодними, мотивируя это принципиальными изменениями, произошедшими в ГАЗе за этот год. Как известно, не так давно ГАЗ был преобразован в холдинговую компанию посредством консолидации большой части активов принадлежащего «Базовому элементу» «Руспромавто».