Акционеры "Ленэнерго" могут остаться без дивидендов

Из-за судебной тяжбы с ОАО "ФСК ЕЭС", предъявившего "Ленэнерго" иск на сумму в 4 млрд рублей, "Ленэнерго" зарезервировало 3,2 млрд рублей "по прочим условным обязательствам". Резерв формируется за счет прибыли компании, и если судебные разбирательства не завершатся в пользу "Ленэнерго", акционеры компании могут остаться без дивидендов по итогам 2014 года. К ним, помимо "Россетей" и правительства Петербурга (основных держателей бумаг), относится более шести тысяч физических лиц.

ФСК ЕЭС, владеющая магистральными электрическими сетями, через суд требует от "Ленэнерго" 4 млрд рублей за услуги по передаче электроэнергии с апреля по декабрь 2013 года, а также неустойку в размере 228 млн рублей. Петербургская компания не спешит платить, считая, что стоимость технологических потерь, которая входит в оплату услуг ФСК, рассчитана неверно. И в первой, и в апелляционной инстанции Арбитражного суда Москвы требования ФСК полностью удовлетворены, но "Ленэнерго" ждет кассации в ноябре. Пока решение не принято, компания решила подстраховаться и зарезервировать 3,23 млрд рублей. Эта сумма формируется за счет прибыли компании. В результате EBITDA (прибыль до налогообложения) "Ленэнерго" упала на 31% по финансовой отчетности РСБУ за девять месяцев — до 4,46 млрд рублей, а чистый убыток увеличился в 2,5 раза, составив 3,2 млрд рублей. В компании сообщают, что ожидают снижения резервов к концу года.

"Если судебные дела не решатся в пользу "Ленэнерго", то компания может получить годовой убыток по РСБУ. Следовательно, ее акционерам не стоит ждать дивидендов", — предполагает ведущий аналитик БФА Дмитрий Жданов. Это вряд ли отпугнет основных держателей ценных бумаг "Ленэнерго" (холдинг ОАО "Россети" — 68,12%, комитет по управлению городским имуществом Петербурга — 18,18% акций), но гарантированно затронет 6,3 тыс. физических лиц (зарегистрированы на конец декабря 2013 года), чья доля в уставном капитале компании не превышает двух процентов. Впрочем, этим миноритарным акционерам не привыкать. В прошлом году "Ленэнерго" распределило на дивиденды 25% чистой прибыли по РСБУ, или 106 млн рублей. В среднем доход одного акционера (физическое лицо) составил всего 400 рублей, а Смольный в качестве дивидендов от участия в "Ленэнерго" получил по итогам 2013 года около 28 млн рублей. Ценные бумаги "Ленэнерго" также принадлежат ОАО "МРСК Урала" (5,93%) и зарубежным офшорам: Energyo Solutions Russia Ltd (2,23%), Rusenergo Fund Ltd (2,98%), Citigroup Global Markets Ltd (1,28%).

С другой стороны, акционерам сетевой компании есть на что надеяться. Так, в январе этого года Минэкономразвития предлагало правительству обязать госкомпании существенно увеличить дивиденды, распределяя на них 25% консолидированной чистой прибыли (по МСФО). В частности, у "Ленэнерго" она составила 3,2 млрд рублей в 2013 году, что почти в восемь раз выше аналогичного показателя по РСБУ. Такая разница объясняется тем, что компания при составлении отчетности МСФО вывела из-под резервов 7,8 млрд рублей, которые откладывала на обесценивание активов.