Криптоактивы подводят к ценным бумагам

Криптоактивы могут приравнять к ценным бумагам. Это касается, прежде всего, токенов, то есть цифровых прав покупателя. В Центре стратегических разработок считают, что их не стоит воспринимать как новый инструмент, поскольку это просто особый способ учета ценных бумаг. Поэтому там предложили их уравнять. Как отметили в организации, принятый в России закон «о цифровых активах» расходится с международной практикой. В частности, он не учитывает, например, токены, которые еще не вышли на биржу, хотя они уже могут создавать инвестиционные ожидания.

Фото: Ирина Бужор, Коммерсантъ

И в целом было бы правильно отрегулировать этот сегмент, хотя сама инициатива не закроет всех пробелов в законодательстве, отмечает ведущий аналитик компании 8848 Invest Виктор Першиков: «Нужно разделять понятия цифровых активов и криптовалют, потому что к последним, например, к частным проектам, таким как биткойн, лайткойн, применить законодательство о ценных бумагах невозможно. То есть цифровые активы на блокчейне не являются по своему определению ценными бумагами.

При этом у нас были прецеденты, когда криптобиржи выпускали так называемые токенизированные акции, например, Tesla. В свое время биржа Binance запустила, но очень скоро убрала их, потому что мировые регуляторы ополчились и сказали, что это запрещено и что они, по сути, обходят закон о ценных бумагах, выпуская свой продукт. Если, например, в России будет запущена цифровая биржа, на которой будут оборачиваться акции эмитентов либо облигации в виде цифровых активов, то, конечно, да, здесь это должно регулироваться.

У нас встанет вопрос о том же депозитарии, то есть в любом случае должны быть решены вопросы, касающиеся в первую очередь хранения цифрового кастодиана, безопасности, надежности, чтобы понимать, у кого приватные ключи и так далее.

Сейчас этого нет. Идут разговоры о том, что подобный продукт может быть реализован на базе уже действующей классической биржи, например, ММВБ, но для начала нужно принять законодательство, хотя бы прописать, что такое ценные бумаги, обернутые в цифровую форму. На основе этого уже в течение полугода-года можно сделать платформу, чтобы этим торговать».

Против сближения рынка ценных бумаг и цифровых активов выступает Центробанк. Еще прошлым летом регулятор запретил российским биржам допускать к торгам ценные бумаги российских или иностранных эмитентов, если их стоимость зависит от курса криптовалют. ЦБ объяснял свое негативное отношение к подобным активам желанием защитить права и интересы инвесторов. И как отмечает гендиректор Консалтингово-аналитического союза Артем Генкин, в полной мере соответствовать ценным бумагам токены не могут:

«Инициатива, безусловно, имеет рациональное зерно. Но есть особенности, которые не позволят механически скопировать этот режим регулирования на крипторынки. Мы не сможем добиться такой же определенности с личностью эмитента, которая есть у ценных бумаг. Достаточно сложно будет идентифицировать юридическое лицо или иной какой-то специальный субъект, который выступил инициатором создания этого инструмента.

Соответственно, требования о рынке ценных бумаг на такого эмитента, механизмы судебной защиты прав держателей, ответственность перед регулятором со стороны этого эмитента — весь этот спектр вопросов будет не так четко отрегулирован. Когда эмиссия криптоинструмента TON Павла Дурова вошла в противоречие с американским регулятором рынка ценных бумаг, решение вопросов об обязательствах эмитента перед держателями происходило в индивидуальном порядке. А все потому, что этот самый режим сложно поддается формализации».

В начале июля представитель Мосбиржи заявил, что площадка изучает возможности допуска к торгам различных инструментов на основе цифровых активов. Однако это будет возможно только после утверждения законодательства.

Новости в вашем ритме — Telegram-канал "Ъ FM".