Модернизатору богатство не к лицу

Высокотехнологичные компании при выходе на биржу теперь могут вернуть до 50% всех затрат на размещение (аудит, оплата брокерских услуг и т. д.), но в размере не более 5 млн руб.— с такой инициативой выступает Минэкономики. Ведомство также определилось, кого считать инновационными публичными компаниями, на операции с бумагами которых распространяется нулевая ставка по доходу,— пока это восемь компаний, чей стандартный дневной суммарный оборот по акциям не превышает 7-10 млн руб.

Как рассказала "Ъ" директор департамента развития малого и среднего предпринимательства Минэкономики Наталья Ларионова, министерство подготовило ряд предложений по поддержке проведения IPO инновационных компаний и включило их в разрабатываемый проект приказа о финподдержке малых компаний. В частности, предлагается введение 50-процентной бюджетной субсидии на покрытие расходов, связанных с размещением: на подготовку для госрегистрации эмиссионных документов, на оплату услуг брокеров, на проведение аудита и составление финансовой отчетности по стандартам МСФО, на оплату услуг фондовой биржи и депозитария. При этом общая сумма субсидий на компенсацию расходов не должна превышать 5 млн руб., отмечает госпожа Ларионова. "Речь идет об оказании прямой финансовой поддержки, то есть средства будут перечисляться на счета компании",— добавила она.

Кроме того, Минэкономики определилось, на кого именно с 1 января распространяется нулевая налоговая ставка по доходам от операций с ценными бумагами высокотехнологичных компаний. Согласно соответствующему проекту постановления правительства ("Об утверждении порядка отнесения акций российских организаций, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, к акциям высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики"), налоговая льгота распространяется на компании, торгующиеся в спецсекторе фондовой биржи.

Сегодня на рынке существует только одна подобная площадка — Рынок инноваций и инвестиций на ММВБ для компаний средней и малой капитализации. Он включает в себя три сегмента: сектор инновационных и растущих компаний (ИРК, критерий капитализации — не более 15 млрд руб., эмитенту доступны все типы инвесторов, осуществляющие операции на ММВБ, и инструменты), сектор ИРК-2 (использование биржевого листинга в специальном режиме переговорных сделок для квалифицированных инвесторов) и внебиржевое размещение.

Основные сделки с "инновационными" бумагами сейчас проходят только на ИРК. В секторе торгуются акции фармацевтических и биотехнологических компаний (Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ), "Фармсинтез", "Диод"), химического холдинга НЕКК, IT- и промразработчиков ("Армада", "Российские навигационные технологии" (РНТ), Донской завод радиодеталей), а также телеканала О2ТВ.

Об устойчивом спросе со стороны инвесторов на высокие технологии говорить пока не приходится: например, в четверг с бумагами РНТ сделок не было вообще, с НЕКК — на 300 тыс. руб., с "Диодом" — на 400 тыс. руб., максимально — 7 млн руб.— с бумагами О2ТВ. Большая часть бумаг с момента размещения в цене упала (у "Диода" — на 40%, у РНТ — на 10%, у "Фармсинтеза" — на 11%). "Ажиотажный спрос и, соответственно, рост котировок обычно наблюдается только на первых днях размещения,— отмечает один из агентов по размещению, работающих с ИРК.— Но, к сожалению, российские компании не могут впоследствии обеспечить инвесторам рост бумаг, и у нас пока не складывается хоть какого-то аналога, например, сектора AIM (Alternative investments market) на LSE". Так, например, в декабре 2009 года ИСКЧ разместил 20% акций увеличенного уставного капитала (или 15 млн акций) по цене 9,5 руб. за бумагу. За первую неделю торгов стоимость одной акции увеличилась более чем в 2,5 раза — до 24,6 руб., а суммарный объем сделок за неделю превысил 70,1 млн бумаг. Сейчас же бумаги торгуются на отметке 12 руб. за акцию. Кроме того, как заключает собеседник "Ъ", отечественные высокие технологии — это "слишком долгосрочный и высокорискованный проект", поэтому инвесторов сюда даже такими налоговыми льготами "особо не затащишь".