Компания «Катрен» открыла вексельную программу

Вчера один из крупнейших российских национальных дистрибьюторов фармацевтических препаратов новосибирская компания «Катрен» представила вексельную программу, с которой она дебютирует на новосибирском финансовом рынке. Очень маленькие объемы заимствования (65 млн руб.) смутили потенциальных инвесторов. Тем не менее, по мнению гендиректора «Катрена» Леонида Конобеева, спрос превысит предложение, как минимум в три раза. Организатором выпуска векселей является ООО «БКС Консалтинг», димицилиантом — Собинбанк.

Ъ

ЗАО НПК «Катрен» зарегистрировано в Новосибирске в 1993 году. Уставный капитал составляет 35,592 тыс. руб. и разделен между учредителями компании — гендиректором Леонидом Конобеевым (34,32%) и исполнительным директором Владимиром Спиридоновым (34,12%). Миноритарным акционером компании является Европейский банк реконструкции развития (31,43%). «Катрен» занимает 3–е место в России среди дистрибьюторских компаний фармацевтической отрасли по ассортиментному ряду продукции (5,5 тыс. наименований) и 6–е место по объемам продаж. Имеет 28 филиалов и представительства во всех регионах России. По итогам 2003 года чистая прибыль компании составила 47 млн руб. Объемы продаж — 4 млрд руб.

Объявлено, что целью привлечения финансов является пополнение оборотных средств компании. Впрочем, эмитент не скрывает, что, пожалуй, главнейшей задачей вексельного заимствования является формирование ликвидного рынка долговых обязательств компании, укрепление кредитной истории предприятия, создание благоприятного имиджа перед выходом на российский фондовый рынок. По словам Леонида Конобеева, программа развития «Катрена» до 2010 года предполагает повышение стоимости компании в 50 раз– с $20–25 млн до $1 млрд. «Каждый солдат должен носить маршальский жезл в своем ранце», — объяснил наполеоновские стремления своего предприятия гендиректор. В 2006 году «Катрен» обещает подняться с шестой позиции в списке национальных фармацевтических дистрибьюторов на три пункта. По оценке финансистов «Катрена», в 2004 году объемы продаж возрастут в среднем на 50% (с 4 млрд до 6 млрд руб.) и в дальнейшем будут прирастать с той же скоростью. Чуть меньшими, но сопоставимыми объемами — около 40% в год, по словам финансового директора НПК Оксаны Кузнецовой, будет расти прибыль предприятия.

В сравнении с годовым оборотом компании, стоимостью ее активов, объемы вексельного заимствования кажутся мизерными. Первый транш векселей объемом всего 15 млн руб. и сроком погашения 3 месяца будет выпущен в апреле этого года. По оценке финансистов компании, их доходность составит 17%. Второй транш объемом 20 млн руб. компания планирует выпустить в июне, а третий (25 млн руб.) — в ноябре 2004 года. Векселя второго и третьего траншей будут иметь сроки погашения 6 месяцев и доходность 16% и 15% соответственно. По признанию госпожи Кузнецовой, вексельные заимствования обойдутся «Катрену» несколько дороже, чем даже банковские кредиты. По словам гендиректора Конобеева, сегодня компания кредитуется в банках под 14% годовых. «Впрочем, — отметил он, — разница там копеечная. Для нас она непринципиальна». В беседе с «Ъ» он уточнил, что получить кредит в банке на пополнение оборотных активов его компания могла бы с легкостью, поскольку существующие банковские лимиты для «Катрена» значительно превышают объем вексельной эмиссии. Он подчеркнул, что для компании гораздо важнее сегодня отработать механизм внешних заимствований для выхода в следующем году на российский фондовый рынок.

В 2005 году «Катрен» планирует перерегистрировать форму собственности из закрытого в открытое акционерное общество, одновременно увеличив уставный капитал. До 10% акций ОАО «Катрен» будет выставлено на продажу на Московской межбанковской валютной бирже. О планах выхода компании на международный фондовый рынок господин Конобеев говорит пока осторожно. По его словам, «Катрену» хотелось бы выйти с IPO, однако, объемы капитализации компании пока не позволяют этого сделать. «Впрочем, нам следует с этим поторопиться, в противном случае, это сделает «Протек» (Центр внедрения «Протек» является лидером среди российских фармацевтических дистрибьюторов. — «Ъ»). Он очень активно думает над этим», — констатировал Леонид Конобеев.

ЕЛЕНА МОРОЗОВА