Экономический рост в 2010 году может стать базой будущей рецессии

Центр стратегических исследований Банка Москвы (ЦСИ) опубликовал аналитическую записку: "Экономический рост — возможны варианты". Главный вывод, который делают авторы,— "даже трехпроцентный рост экономики в текущем году создаст высокую базу для стагнации в 2011 году". Экономисты отмечают, что внешний спрос не станет локомотивом роста в 2010 году — спрос на российский экспорт сырья восстановился уже в середине 2009 года и может служить лишь фактором поддержания текущий объемов выпуска. Оснований ожидать роста кредитования реального сектора экономисты ЦСИ не видят.

Инвестиционный рост экономики в 2010 году не предполагается как ни в одном из сценариев Минэкономики, так и независимыми прогнозистами. "Согласно прогнозу МЭР, госкапвложения снизятся с 3,5% до 3,3% ВВП. Радикальное замедление как темпов роста валовой прибыли, так и кредитования предприятий в 2010 году предопределяет то обстоятельство, что номинальный объем финансирования инвестиций, по оптимистичной оценке, увеличится не более чем на 1-2%",— отмечают в ЦСИ. В ЦСИ ожидают реального прироста импорта на уровне 15-16% (Минэкономики, в зависимости от сценария роста ВВП, ожидает роста импорта в 9-19%), что приведет к уменьшению вклада чистого экспорта в рост экономики.

При этом, как отмечают авторы исследования: "Российская обрабатывающая промышленность устойчиво находится практически на том же уровне, с которого в 2006 года начала ускорявшийся рост". Выпуск обрабатывающих производств в январе 2010 года по-прежнему находился на уровне июня--декабря 2009 года, превышая показатели 2005 года на 3%: промышленность так и не смогла выйти из стагнации, коррекция, начавшаяся в июне 2009 года, вывела промышленный выпуск на стабильный уровень (+4,0% к 2005 году), от которого промышленность не смогла оттолкнуться (см. график).

По оценкам ЦСИ, посткризисная структура обрабатывающего промпроизводства целиком зависит от внешнего спроса: отрасли, нацеленные на потребительский и промежуточный спрос, как и добыча, восстановились до уровней 2006-2007 года. Единственным возможным локомотивом роста обработки в ЦСИ видят в отраслях, нацеленных на инвестспрос, которые оказались "отброшенными в 2004 год" при 40% потенциального роста загрузки мощностей. Единственным источником спроса на продукцию этих компаний, считают авторы исследования, может быть лишь внутренний спрос.