Ключевые аспекты анализа финансовой устойчивости организации

Бердникова Лейла Фархадовна, Портнова Екатерина Сергеевна экономические

КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ... науки

УДК 65.011

КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

© 2016

Бердникова Лейла Фархадовна, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Портнова Екатерина Сергеевна, магистрант Тольяттинский государственный университет

Аннотация. В условиях рынка существенно возрастает интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и финансовых результатах партнеров. Используя доступную им отчетную и учетную информацию, они оценивают финансовое положение организации. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ. Особую роль в финансовом анализе имеет оценка финансовой устойчивости организации. В условиях финансового кризиса, нестабильности финансовых рынков проблемы обеспечения финансовой устойчивости получили актуальность. Организации столкнулись с необходимостью применения новых подходов к обеспечению безопасности и устойчивости своего развития. Анализ финансовой устойчивости позволяет изучить систему показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, выявлять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии, определять резервы его улучшения. Устойчивое развитие организации определяется оптимальной структурой капитала, которое выражается в соотношении использования собственного и заемного капитала. Предприятие является сложной системой, которая состоит из множества подсистем. В этой связи оценка его устойчивости характеризуется комплексностью подхода, включающего систему показателей. В состав показателей входят как абсолютные, так и относительные. В статье раскрыты основные этапы анализа финансовой устойчивости организации, выделены основные финансовые показатели.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, этапы анализа финансовой устойчивости, финансовое состояние, коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансового левериджа, заемный капитал, собственный капитал.

KEY ASPECTS OF THE ANALYSIS OF FINANCIAL STABILITY OF THE ORGANIZATION

© 2016

Berdnikova Leyla Farhadovna, candidate of economical science, assistant professor of «Accounting, the analysis and audit» Portnova Ekaterina Sergeevna, undergraduate Togliatti State University

Abstract. In the market conditions significantly increases the interest of participants in the economic process to objective and reliable information about the financial condition and financial results of the partners. Using available reporting and accounting information, they assess the organization's financial situation. The main tool for this is financial analysis. A special role in the financial analysis is to assess the financial sustainability of the organization. In the conditions of financial crisis, instability of financial markets problems of ensuring financial stability became actual. Organizations are faced with the need for a new approach to security and sustainability of its development. Financial stability analysis allows to study the system of the indicators reflecting presence, placing and use of financial resources, to identify the causes of undesirable variances in the financial condition, identify reserves to improve it. Sustainable development of the organization is determined by the optimal capital structure, which is reflected in the ratio of use of own and borrowed capital. Enterprise is a complex system that consists of many subsystems. In this regard, the assessment of its sustainability is characterized by the complexity of the approach, including the system of indicators. The composition of the indicators include both absolute and relative. The article reveals the main stages of the analysis of financial stability of the organization, highlighted key financial indicators.

Keywords: financial stability, the stages of analysis of financial stability, financial condition, assets ratio, financial stability ratio, the ratio of financial leverage, debt capital, equity capital.

Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важ- Основной целью данной статьи является изучение и разными научными и практическими задачами. К важной витие ключевых аспектов анализа финансовой устойчи-задаче анализа финансового состояния предприятия от- вости организации.

носится оценка показателей, отражающих его финансо- Изложение основного материала исследования с пол-

вую устойчивость. Она характеризуется степенью обе- ным обоснованием полученных научных результатов.

спечения запасов и затрат собственными и заемными Устойчивость служит залогом и основной стабильности

источниками их формирования, соотношением объемов положения организации, но также может способство-

собственных и заемных средств и характеризуется си- вать ухудшению финансового состояния под влиянием

стемой абсолютных и относительных показателей. В внутренних и внешних факторов.

настоящее время каждой организации необходимо регу- На устойчивость организации существенно влияет

лярно контролировать финансовую устойчивость пред- величина собственных и заемных средств организации. приятия. В современных рыночных условиях практически

Анализ последних исследований и публикаций, в ко- каждое предприятие прибегает к заемным средствам.

торых рассматривались аспекты этой проблемы и на При этом финансово зависимая организация может ока-

которых обосновывается автор; выделение неразре- заться не устойчивой.

шенных раньше частей общей проблем. Существенный Заемный капитал характеризует привлекаемые

вклад в исследование теоретико-организационных, ме- на возвратной основе денежные средства либо дру-

тодических и практических вопросов анализа финансо- гие имущественные ценности, нужные для финанси-

вой устойчивости организации внесли такие известные рования предприятия. Любая форма заемного капита-

ученые как В.Р. Банк, И.Т. Балабанов, Л.А. Бернстайн, О. ла, используемого организацией, представляет собой ее

В. Ефимова, Л.В. Донцова, А. Ф. Ионова, В.В. Ковалев, финансовые обязательства, подлежащие погашению в

Н. П. Любушин, Э. А. Маркарьян, Н.А. Никифорова, установленные сроки. Заемный капитал — это капитал,

Н.С. Пласкова, Г.В. Савицкая, Н.Н. Селезнева, Л.С. который привлекается организацией извне в виде кре-

Сосненко и другие [1-19] дитов, финансовой помощи, сумм, полученных под за-

Формирование целей статьи (постановка задания) лог, и иных внешних источников на конкретный срок,

экономические науки

Бердникова Лейла Фархадовна, Портнова Екатерина Сергеевна КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ...

на определенных условиях и при каких либо гарантиях.

Обязательства, в зависимости от сроков погашения, разделяют на долгосрочные и текущие. Если средства привлекаются на долгосрочной основе, то они направляются на приобретение активов длительного использования, а текущие пассивы, обычно, являются источником создания оборотных средств.

Для предприятия необходимо определить, какое соотношение заемного и собственного капитала соответствует максимизации его рыночной стоимости.

Необходимо отметить, что в условиях роста финансового кризиса, нестабильности финансовых рынков проблемы обеспечения финансовой устойчивости получили особую актуальность. Предприятия столкнулись с потребностью в применении усовершенствованных подходов к обеспечению безопасности и устойчивости развития.

В связи с тем, что предприятие является сложной системой, которая состоит из множества подсистем, то и оценка его устойчивости характеризуется комплексностью подхода, включающего систему показателей. В состав показателей входят как абсолютные, так и относительные.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости отражают степень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. При этом учитываются в виду источники собственных и заемных средств [1-2].

В процессе определения степени финансовой устойчивости компании применяют в комплексе систему относительных показателей, которые характеризуют структуру источников формирования средств. К ним относятся показатели капитализации, которые формируются посредством сравнения определенных групп имущества и источников его покрытия.

Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, осуществляется в динамике, также полученные результаты сравниваются с рекомендуемыми значениями, с данными предприятий-конкурентов.

По итогам анализа формируется вывод об уровне финансовой устойчивости организации (абсолютная, нормальная, неустойчивая и кризисная), выделяются причины ее изменения [20-23].

На основании проведенного исследования, необходимо предложить проводить анализ финансовой устойчивости поэтапно (рис. 1).

ЭТАПЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

"V

Этап I.

Постановка целей и задач анализа финансовой устойчивости

Этап II.

Выбор методов и методик анализа финансовой устойчивости организации

Этап Ш.

Сбор информации, необходимой для проведения

Этап IV.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости организации

згг

Этап V

финансовой устойчивости организации

Этап VI.

Определение типа финансовой устойчивости организации

Этап VII.

Р»ар«6от ка мероприятии на ОБЫшения устойчивого разви ггая организации

Рис. 1. Этапы анализа финансовой устойчивости организации

В процессе анализа финансовой устойчивости рассчитываются финансовые коэффициенты. К основным из них можно отнести следующие.

1. Коэффициент финансовой независимости. Данный коэффициент показывает долю активов организации, которая покрывается за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся часть активов покрывается за счет заемных средств. Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие сможет погасить долги за счет собственных средств, тем независимее предприятие.

Кфн = СК / ЕА,

где, СК - собственный капитал; ЕА - суммарные активы. Нормативное ограничение Кфн > 0,5. Чем выше величина коэффициента, тем финансовое состояние предприятия будет считаться лучше. Однако отметим, что нахождение этого значения ближе к единице может показывать о сдерживании темпов развития организации. Отказавшись от использования заемного капитала, предприятие лишается дополнительного источника финансирования прибавки активов (имущества), за счет которых можно повысить доходы. Тем не менее, все это уменьшает возможности ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

2. Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) отражает, в какой степени активы организации образованы за счет собственных и долгосрочных заемных средств.

КФУ = СК + ДЗК/ВБ,

где, СК - собственный капитал;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Рекомендуемое значение 0,8 - 0,9.

3. Коэффициент финансового левериджа характеризует соотношение заемного и собственного капитала организации.

Кфл = ЗК / СК,

где, ЗК - заёмный капитал; СК - собственный капитал.

4. Коэффициент концентрации заемного капитала -определенная мера дополнения к коэффициенту концентрации собственного капитала (коэффициенту финансовой независимости) и исчисляется по формуле:

КконЗК = ЗК / ВБ

5. Коэффициент финансовой стабильности рассчитывается как отношение источников собственных средств к заемному капиталу и является обратным к коэффициенту соотношения заемного и собственного капитала:

Кфин.стаб. = СК / ЗК

На практике оптимальным считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов). Коэффициент финансового левериджа равный 1 - это оптимальный показатель, хотя допустимым может быть и значение до 2. В случае высоких значений коэффициента организация теряет финансовую независимость, и его финансовое положение становится крайне неустойчивым. В этой связи компании будет намного сложнее привлечь дополнительные займы. К наиболее распространенному значению коэффициента в странах с развитой экономикой относят 1,5 (то есть 60% заемного капитала и 40% собственного). Заниженное значение коэффициента финансового левериджа свидетельствует об упущенной возможности использовать финансовый, а именно увеличить рентабельность собственного капитала посредством привлечения заемных средств.

Устойчивое развитие организации определяется оптимальной структурой капитала, которое выражается в соотношении использования собственного и заемного капитала.

На качество принимаемых управленческих решений,

Бердникова Лейла Фархадовна, Портнова Екатерина Сергеевна экономические

КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ... науки

касающихся финансовой структуры капитала, негативно отражается отсутствие формализованных моделей и механизмов. В этой связи возрастает потребность в разработке экономико-математических моделей, учитывающих стоимость собственного капитала, влияние риска финансовых затруднений, прогнозную динамику финансового рычага, возможный диапазон процентной ставки, рост доходов и иные аспекты политики финансирования компании, в полной мере согласующие интересы собственников предприятия и связанных с ним лиц при выборе структуры источников средств. Вопрос о возможности и целесообразности управления структурой капитала, влиянии на цену капитала возник во время развития неоклассической теории предприятия и давно обсуждается в научном сообществе.

Моделирование структуры капитала (финансового рычага) должно осуществляться на основе учета следующих факторов: уровня и динамики спроса на продукцию (работы, услуги) предприятия и рентабельности продукции; существующей и планируемой структуры активов, ликвидности предприятия; уровня операционного рычага как характеристики динамики затрат; асимметричности информации, доступной кредиторам, инвесторам, менеджерам и собственникам; уровня рентабельности активов; системы налогообложения в стране, налоговой политики организации [3].

Учет всех перечисленных факторов исключительно важен для организации управления финансами на предприятии, осуществляющем привлечение капитала.

Выводы исследования и перспективы дальнейших изысканий данного направления. Таким образом, оптимизация структуры капитала - это определение приемлемого соотношения собственных и заемных средств, при котором оказывается положительное влияние на стоимость организации.

Необходимо отметить, что наиважнейшим источником информации является бухгалтерская отчетность, которая играет важнейшую роль при принятии управленческих решений [24-32]. Кроме этого, в бухгалтерской отчетности отражается информация, которая служит основой для прогнозирования дальнейших перспектив организации.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. - 2-е изд., доп. - М. : Финансы и статистика, 2011. - 208 с.

Банк В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, Л.В. Тараскина. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. - 344 с.

Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности / Л.А. Бернстайн. - М. : Финансы и статистика, 2011. - 622 с.

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 2-е изд. -М. : Издательство «Дело и Сервис», 2011. - 336 с.

Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений : учебник / О.В. Ефимова. - 3-е изд., испр. и доп. - М. : Издательство «Омега-Л», 2012. - 351 с.

Ионова А.Ф. Финансовый анализ : учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. - 624 с.

Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник - М. : ТК Велби ; Изд-во «Проспект», 2004. - 424 с.

Маркарьян Э. А., Герасименко Г. П. Финансовый анализ: учебник для вузов. - М.: ПРИОР, 2010. - 160 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК : учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 6-е изд., стер. - М. : Новое знание, 2011. - 652 с.

Сосненко Л.С. Комплексный экономически анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. - М.: Кнорус, 2011. - 366 с.

Понедельчук Т.В., Коростелева Л.А., Курлеев В.А. Отечественные и зарубежные методы анализа финан-72

сового состояния: сравнительная характеристика // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 4 (13). С. 43-47.

Колачева Н.В., Быкова Н.Н. Финансовый результат предприятия как объект оценки и анализа // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 29-36.

Михалёнок Н.О., Шнайдер О.В. Значение учетно-информационной системы в финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 3 (12). С. 62-66.

Лысов И.А., Колачева Н.В. Информационная база анализа финансовых результатов предприятия // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 50-53.

Никифорова Е.В., Шнайдер О.В. Экономический потенциал как совокупность ресурсов финансово-хозяйственной деятельности // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 1. С. 20-22.

Курилов К.Ю., Курилова А.А. Оценка финансовых результатов предприятий автомобильной промышленности // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 42-46.

Локтионов Е.Г. Общетеоретические аспекты управления финансово-хозяйственной деятельностью экономического субъекта // Балтийский гуманитарный журнал. 2014. № 3. С. 65-67.

Коваленко О.Г., Колачева Н.В. Теоретические основы финансового менеджмента // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 25-29.

Бердникова Л.Ф., Вокина Е.Б. Значение анализа финансовых рисков в устойчивом развитии организации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 4 (13). С. 7-10.

Совалева Н.А. Управление финансовой устойчивостью хозяйствующего субъекта // Балтийский гуманитарный журнал. 2014. № 3. С. 88-90.

Кобец С.П. Конкурентная устойчивость промышленного предприятия: управленческий аспект // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. № 2. С. 29-31.

Петрова Е.Ю., Филатова Е.В. Актуальность коэффициентного метода оценки финансовой устойчивости // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 65-68.

Шумилова И.В., Шнайдер О.В. Учётно-аналитическое обеспечение управления финансовой устойчивости предприятий // Балтийский гуманитарный журнал. 2014. № 3. С. 104-106.

Алтухова Н.В. Бухгалтерский учет на предприятии как сложная система // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 1 (10). С. 10-12.

Киченина Т.Н. Интеграция принципов бухгалтерского учета для негосударственного и государственного секторов управления // Актуальные проблемы экономики и права. 2015. № 3. С. 78-83.

Никифорова Е.В. Объективно-ориентированный подход к формированию прогнозной финансовой отчётности как основного источника информации об устойчивом развитии экономического субъекта // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. № 3. С. 64-67.

Великая Е.Г., Чурко В.В. Индикаторы оценки эффективности организации // Балтийский гуманитарный журнал. 2014. № 2. С. 57-61.

Филатова Е.В. Особенности консолидированной отчетности в холдинговых компаниях // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 35-36.

Зубенко Е.Н. Система бухгалтерского учета и отчетности в условиях вступления в ВТО // Вестник НГИЭИ. 2014. № 7 (38). С. 82-89.

Тремасова Е.А., Боровицкая М.В. Использование внутренней отчетности в рамках стратегического управленческого учета // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 2. С. 69-72.

Шумилова И.В., Павелкина Е.В. Проблемы учета неКарельский научный журнал. 2016. Т. 5. № 4

экономические науки

Бердникова Лейла Фархадовна, Портнова Екатерина Сергеевна КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ......

материальных активов // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 48-50.

Михайлова Д.В. К вопросу об аналитических возможностях бухгалтерской отчетности // Карельский научный журнал. 2014. № 4. С. 125-127.