Аркадий Ротенберг не с тем связался

Одна из крупнейших за последнее время сделок на телекоммуникационном рынке — продажа Константином Малофеевым 10,7% акций "Ростелекома" за $1,55 млрд структурам Аркадия Ротенберга — сорвана. После объявления о покупке за $3,5 млрд группой ВТБ сотового оператора Tele2, который может быть в дальнейшем объединен с "Ростелекомом", продавец захотел пересмотреть в сторону увеличения стоимость своего пакета, что, в свою очередь, не устроило покупателя, утверждают источники "Ъ".

1 / 5

Bellared Holdings Limited Аркадия Ротенберга и Marshall Capital Константина Малофеева приняли решение о выходе из сделки "в связи с истечением согласованного срока для исполнения соглашения по покупке 10,7% "Ростелекома"", говорится в распространенном вчера совместном сообщении компаний. О покупке пакета Bellared договорился в конце февраля. По неофициальной информации, за 10,7% "Ростелекома" он мог заплатить $1,55 млрд, оценив одну акцию примерно в 150 руб.

Представитель господина Ротенберга Яков Миневич уточнил, что технически сделка проводилась между двумя кипрскими компаниями и в силу независящих от них причин не могла быть закрыта в оговоренные сроки. "После нас попросили скорректировать условия сделки, в частности цену акций. Мы не согласились",— отметил он. Сколько в итоге просил Marshall Capital, как и изначальную цену акций, он не уточнил.

Источники "Ъ", близкие как к господину Ротенбергу, так и к господину Малофееву, говорят, что свою роль сыграла сделка по покупке российской "дочки" Tele2 группой ВТБ. Компании сообщили о достижении договоренности 27 марта, а через неделю закрыли сделку. За оператора группа ВТБ заплатила $2,4 млрд, также она возьмет на себя долг "Tele2 Россия" в размере $1,15 млрд.

"Мы смотрели на "Tele2 Россия" как на одну из возможностей на телекоммуникационном рынке. Сделка скорее повлияла на продавца и его ожидания о стоимости актива",— пояснил источник в окружении Аркадия Ротенберга. Собеседник "Ъ" в Marshall Capital согласился с этим. "Если раньше не было такой возможности (создать альянс с "Tele2 Россия".— "Ъ"), то теперь она открылась. Естественно, наш актив начал стоить других денег",— пояснил он. Источник в Marshall Capital говорит, что они готовы рассматривать "интересные предложения по продаже 10,7% "Ростелекома", так как являются "финансовыми инвесторами".

Впервые о возможной отмене сделки по покупке доли Константина Малофеева в "Ростелекоме" структурами Аркадия Ротенберга источники, знакомые с ее деталями, рассказывали "Ъ" в начале прошлой недели, когда она не была закрыта в запланированные сроки. По данным одного из собеседников, сомнения в целесообразности самой сделки появились у покупателей после объявления о покупке ВТБ сотового оператора Tele2. "ВТБ купил этот актив под последующую продажу "Ростелекому", а это значит, что в перспективе у компании появится серьезная долговая нагрузка, что негативно скажется на ее EBITDA. В такой ситуации появляется риск падения стоимости пакета, который планировал приобрести Аркадий Ротенберг. Портфельным инвесторам — а именно в этой роли выступал Аркадий Ротенберг — такая ситуация экономически невыгодна",— утверждает источник "Ъ", знакомый с ситуацией.

Объявление о покупке структурами Аркадия Ротенберга пакета Константина Малофеева и последовавшую продажу Tele2 группе ВТБ рынок интерпретировал как сигнал того, что все это делалось в интересах господина Ротенберга. На интересах не Аркадия Ротенберга, а совладельца банка "Россия" Юрия Ковальчука настаивают сразу несколько источников "Ъ" на телекоммуникационном рынке. В частности, знакомый Юрию Ковальчуку по работе в "Национальных телекоммуникациях" Сергей Калугин недавно был назначен главой "Ростелекома". Впрочем, источники "Ъ", близкие к акционерам банка "Россия", свой интерес к сделке отрицают.

Источник, знакомый с деталями сорвавшейся сделки, полагает, что теперь Константину Малофееву будет непросто найти нового покупателя на свой пакет. "Это должны быть бизнесмены с уровнем влияния Юрия Ковальчука и Аркадия Ротенберга",— уверен он.

В марте 2013 года Минэкономразвития стало изучать вопрос о включении госпакета акций "Ростелеком" (не менее 50% голосов) в прогнозный план приватизации после завершения реорганизации компании и слияния со "Связьинвестом" (должно завершиться в октябре-ноябре этого года). "В будущем возможна продажа 100% госдоли "Ростелекома"",— заявила вчера руководитель Росимущества Ольга Дергунова. Росимущество готово провести все необходимые подготовительные работы после появления указа президента о приватизации компании.

Аналитик Sberbank Investment Research Анна Лепетухина отмечает, что новость не будет способствовать росту акций "Ростелекома": "Хотя не было сильной реакции рынка на сделку по продаже пакета Marshall Аркадию Ротенбергу, рынок ожидал, что появится определенность в стратегии "Ростелекома"".

Что говорил Константин Малофеев о сделке

В мартовских интервью, которые Константин Малофеев дал одновременно газете «Ведомости» и сайту Forbes, бизнесмен делился своим видением дальнейшего развития «Ростелекома».

Интервью газете «Ведомости» от 12 марта

— Когда вы начали переговоры о продаже пакета в «Ростелекоме» с Аркадием Ротенбергом? Почему именно с ним? И в какой атмосфере они проходили, учитывая напряженный фон — давление на «Ростелеком», ваши вызовы на допросы, обыски и т. п.?

— Мы вели переговоры с несколькими потенциальными покупателями. Аркадий Романович узнал, что есть такой процесс на рынке, и сделал предложение. Переговоры шли с начала февраля. Для нас было принципиальным продать [пакет] ответственному стратегическому инвестору, который будет продолжать развивать «Ростелеком» в рамках стратегии построения«национального чемпиона», т. е. крупнейшего национального оператора в области связи. Аркадий Романович Ротенберг, на мой взгляд, идеально подходит на эту роль.

 — Вы называете Ротенберга стратегическим инвестором, хотя для него это первый опыт вложения в телеком.

— Именно потому, что для него это единственная инвестиция в телеком, этот актив будет для него стратегическим. Его интересы в телекоме будут связаны с интересами компании

— Обсуждался ли вопрос о менеджменте «Ростелекома»? Каким его хочет видеть новый собственник пакета?

— 10%-ный пакет не позволяет назначать менеджмент. Он позволяет наверняка провести одного члена совета директоров.

Но для нас было принципиальным, что новый собственник будет поддерживать существующий менеджмент, как мы поддерживали его с точки зрения стратегии развития.

P.S.: Через две недели президент «Ростелекома» Александр Провторов был отправлен в отставку (примечание "Ъ")

Интервью сайту Forbes от 11 марта

— На прошлой неделе «Маршал Капитал» продала 10,7% «Ростелекома» Аркадию Ротенбергу. Расскажите, как появился такой вариант сделки и насколько вы довольны ее итогами?

— Мы абсолютно довольны итоговым результатом. Для нас было важно, чтобы покупатель нашего пакета был стратегическим инвестором, который ответственно подойдет к управлению активом и который продолжит реализовывать утвержденную стратегию компании.

Я в свое время два года руководил комитетом по стратегии «Ростелекома», поэтому мне важно, чтобы работа по строительству национального чемпиона, крупнейшего оператора связи в стране, не останавливалась. Аркадий Романович (Ротенберг) для этой роли подходит идеально.

— Как шли переговоры?

— Это была абсолютно рыночная сделка. Актив понятен, никакого дополнительного due diligence со стороны покупателя он не требует. К тому же у нас есть определенные человеческие отношения с этой группой, они появились не из ниоткуда.