Диверсификация портфеля физического лица как основа управления рисками

экономические науки

Быковская Наталья Вадимовна ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ...

УДК 336.767

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ ФИЗИЧЕСКОГО ЛИЦА КАК ОСНОВА

УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

© 2018

Быковская Наталья Вадимовна, экономист планово-экономического отдела,

АО «Восточная Верфь»

Аннотация. На сегодняшний день рынок ценных бумаг представляет одно из приоритетных направлений для любой страны. Создаются государственные программы поддержки инвесторов, обсуждаются вопросы законодательного регулирования и безопасности, растет уровень владения современными информационными технологиями, посредством работы на рынке ценных бумаг. Инвестирование на рынке ценных бумаг способно дать преимущество как большому и малому бизнесу, так и обычным гражданам. Инструменты рынка ценных бумаг уже сейчас внедряют по всему миру, многие сделки на рынке можно совершить, не выходя из дома, сокращаются цепочки посредников, благодаря этому растет количество вовлеченных в фондовый рынок людей. С помощью рынка ценных бумаг можно получать хорошую прибыль, однако для этого необходимо эффективно управлять инвестиционным портфелем, анализировать динамику фондового рынка, рассчитывать уровень доходности и просчитывать возможные риски. В этом инвестору поможет такой метод управления рисками, как диверсификация. Автором был рассмотрен метод диверсификации как основополагающий инструмент управления рисками портфеля ценных бумаг, проанализированы показатели доходности и риска, разработан план формирования инвестиционного портфеля. Данный метод поспособствует корректной работе на рынке ценных бумаг, инвестированию в безопасные и доходные активы и получению прибыли.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, фондовый рынок, диверсификация, инвестиции, инвестор, портфель ценных бумаг, инвестиционный портфель, доходность, риск, ценные бумаги, инвестиционные активы, прибыль, эффективность управления.

DIVERSIFICATION OF THE PORTFOLIO OF THE PHYSICAL PERSON AS THE BASIS OF RISK MANAGEMENT

© 2018

Bykovskaya Natalia Vadimovna, economist of the planning and economic department JSC "Vostochnaya Verf' shipyard

Abstract. To date, the securities market represents one of the priority areas for any country. State programs for investor support are being created, issues of legislative regulation and security are being discussed, and the level of possession of modern information technologies is growing, by working on the securities market. Investing in the securities market can give an advantage to big and small businesses, as well as to ordinary citizens. Instruments of the securities market are already being implemented around the world, many transactions on the market can be made without leaving home, the chains of intermediaries are decreasing, due to this the number of people involved in the stock market is growing. With the help of the securities market one can get a good profit, but for this it is necessary to effectively manage the investment portfolio, analyze the dynamics of the stock market, calculate the level of profitability and calculate possible risks. In this investor will help such a method of risk management, as diversification. The author considered the method of diversification as a fundamental tool for risk management of the securities portfolio, analyzed the profitability and risk indicators, developed a plan for the formation of the investment portfolio. This method will contribute to the correct work in the securities market, investing in safe and profitable assets and making a profit.

Keywords: stock market, stock market, diversification, investments, investor, portfolio of securities, investment portfolio, profitability, risk, securities, investment assets, earnings, management efficiency.

В настоящее время диверсификация портфеля ценных бумаг является одним из основополагающих методов управления рисками, так как невозможно найти фондовый инструмент, который в одно время имеет высокий доход, ликвидность и низкий уровень риска. Суть диверсификации портфеля заключается в том, что инвестор вкладывает денежные средства в различные активы с целью снижения риска [1]. Однако при этом старается не снизить доходность активов, входящих в портфель. Важно отметить, что у приобретаемых инвестиционных активов доходность не должна быть взаимосвязана.

Смысл диверсификации в том, чтобы опасность одной части активов не задела остальные части [2]. Диверсификация - довольно сложный метод управления рисками инвестиционного портфеля, который требует от инвестора высокого профессионализма. Выработка плана диверсификации требует от физического лица времени, усилий, различных анализов рынка, прогнозов, планов и в конечном итоге принятия решения о допустимости использования в данной ситуации диверсификации [3].

Данный метод может принести как прибыль, так и убытки, поэтому перед использованием этого метода необходимо проанализировать и остальные методы управления рисками [4].

Преимущества метода диверсификации:

- ориентирован на высокие дивиденды;

- распределяет возможный риск;

- поддерживает портфель физического лица сбалансированным, не зависящим от одного актива;

- защищает инвестиционный портфель от потерь.

Недостатки метода диверсификации;

- обеспечивает отдачу в долгосрочном плане;

- рассеивает внимание инвестора, так как приходится следить за большим количеством инструментов;

- требует значительных резервов денежных средств;

- требует много времени и внимание на свое исполнение.

Данный метод имеет как преимущества, так и недостатки, поэтому необходимо перед использованием взвесить все перспективы метода и, тем более, все возможные риски и потери [5-6].

Важно отметить, что посредством метода диверсификации невозможно управлять систематическими рисками, так как данные риски могут свести на нет деятельность экономик ряда стран, не то, что компаний. Поэтому систематические риски также называются не-диверсифицируемыми. Несистематические риски как раз и можно свести к нулю посредством комбинации различных инвестиционных активов в хорошо диверсифицированный портфель инвестиций [7].

Например, у инвестора есть 1 млн. рублей, который он вложил только в один актив: акции компании ЛСР [8]. Данные акции физическое лицо купило по цене 884,5 рублей за акцию по состоянию на 31 октября 2016 года, а ровно через год 31 октября 2017 года потери инвестора

Bykovskaya Natalia Vadimovna DIVERSIFICATION ...

economic sceinces

составили 6,4% вложенных средств, поскольку цена акции упала до 828 рублей. Потери из-за вложения денежных средств в один актив по данному инвестиционному портфелю физического лица представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Потери инвестиционного портфеля, состоящего из одного актива

Дата бумага акции в руб. Кол-во акций Стоимость пакета вруб. Стоимость 31.10.17 в рус. Убыток в руб.

31.10.17 Акшш ЛСР 884,5 ИЗО 1 000 000 936 122

Проанализировав таблицу 1, можно сделать вывод, что стоимость портфеля снизилась с 1 млн руб. до 936 тыс. рублей, то есть инвестор потерял 63 877,9 рублей. Очевидно, что вкладывать все свободные денежные средства в один актив не рационально, так как данное инвестирование может повлечь за собой убытки. Также данное инвестирование может принести и прибыль, но риск потерять все денежные средства очень большой, принимать такой риск или нет - это исключительно выбор инвестора в зависимости от его целей и лимита предельных сумм.

В данной ситуации инвестору стоит вместо того, чтобы вкладывать свой капитал в один актив, разделить денежные средства на 10 равных частей и вложить их в независимые друг от друга ценные бумаги. Таким образом физическое лицо защитило бы свой инвестиционный портфель от убытков и более того получило бы прибыль. Данный способ управления рисками инвестиционного портфеля физического лица называется - диверсификация. Денежные средства необходимо вкладывать в независимые друг от друга активы, так как если инвестировать в взаимозависимые активы можно потерять весь капитал. Зависимые друг от друга ценные бумаги падают и растут в одни и те же временные промежутки, то есть можно потерять все инвестиции в одну секунду. Чем меньше пересекаются инструменты в различных зонах риска, тем больше безопасность.

Рациональное вложение денежных средств в инвестиционный портфель показано в таблице 2.

Таблица 2 - Инвестиционный портфель, состоящий из 10 активов [8]

Ценная бумага Кол-во акций Цена акцииб 2016г.в руб. Стоим о сть пакета на 31 октября 2016г. в руб. Цена акциив 2017г.в руб. Сто нмо сть пакета на 31 октября 2017г.вруб. Прибыль (убытки) в руб.

Сургутнефтегаз 3 625 27,585 100 000 28,915 104 820 4 820,00

Аэрофлот 799 125,04 100 000 143,6 114 840 14 840,00

Норильский Никель 10 9 320 100 000 10600 113 730 13 730,00

670 149,19 100 000 194,16 130 140 30 140,00

МВидео 293 340,30 100 000 362,9 106 640 6 640,00

ПИК 354 281,89 100 000 325,3 115 400 15 400,00

Россеть 104 166 0,96 100 000 0,93 96 875

— 1 123 S9 100 000 74,7 83 933

— 32 3 104 100 000 3064,5 98 727

ЛСР 113 884,5 100 000 828 93 612

Итого 1 000 000 1 058 717 58 717,24

ции «Россети» (коммунальные услуги), «Алроса» (добыча металлов), «Лукойл» (нефтегазовое предприятие), «ЛСР» (строительство домов). По данным акциям предприятие так же платит дивиденды, которые увеличат доходность портфеля еще больше.

Инвестиционный портфель, при добавлении в него ценных бумаг, формируется таким образом, что весовые коэффициенты его составляющих одинаковы. Если портфель состоит только из акций одного эмитента, риск портфеля - это стандартное отклонение доходности этих акций, однако если добавить в портфель еще акций различных организаций, то риск самого портфеля снижается. Данное снижение не бесконечно, его скорость с каждой новой ценной бумагой уменьшается. Поэтому значительного сокращения риска портфеля можно достигнуть с 15-20 инвестиционными инструментами.

Проанализировав таблицу 2 можно сделать вывод, что через год инвестиционный портфель увеличился на 5,87 % по сравнению с 6,4 % от инвестирования в акции «ЛСР». Прибыль инвестору принесли акции предприятий, занимающихся добычей полезных ископаемых, транспортными перевозками, строительством, розничной торговлей и финансами.' Убыток принесли бы ак-

и Число ценных бумаг, составляющих инвестиционный портфель

Рисунок 1 - Соотношение между общим, систематическим, несистематическим рисками и размером портфеля ценных бумаг [9]

Рассмотрев рисунок 1 можно увидеть:

- с увеличением количества ценных бумаг в портфеле, несистематический риск и общий риск снижаются;

- количество акций в инвестиционном портфеле совершенно не влияют на систематический риск;

- общий риск может снизится только на величину несистематического риска;

- несистематический риск будет близок к нулю, но никогда не будет ему равен.

Если инвестор купит слишком много активов, то портфель станет трудноуправляемым, то есть возникнет излишняя диверсификация. Она характеризуется превалированием темпов прироста издержек над темпами прироста рентабельности портфеля [10]. Такой портфель не принесет инвестору желаемого дохода и кроме того может привести к неблагоприятным последствиям (возрастут затраты на изучение рынка, приобретение ненадежных финансовых инструментов, маленьких пакетов активов). Совокупность диверсификации и риска портфеля ценных бумаг имеет положительную корреляцию, за счет активов, цены на которые регулярно изменяются в равном направлении.

При использовании метода диверсификации также важно, чтобы инвестор не вкладывал свой капитал слепо, то есть не проанализировав рынок и не проведя учет всех опасностей. В таком случае, существует высокая вероятность купить взаимозависимые активы, что приведет к регрессии всего портфеля. Такая диверсификация не защитит портфель от изменений конъюнктуры экономики [11].

Процесс формирования инвестиционного портфеля нацелен на приоритеты инвестора, основными из кото-

58

Karelian Scientific Journal. 2018. Т. 7. № 2

экономические науки

Быковская Наталья Вадимовна ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ...

рых являются сохранность и приращение капитала или получение быстрого дохода [12-18]. Цели инвесторов различны, в связи с этим портфель должен им соответствовать. При этом основополагающими факторами являются уровень риска, период инвестирования и желаемая доходность [19-20].

В целом диверсификация рисков - достаточно сложный процесс для начинающего инвестора, требующая высокого уровня знаний, подготовки и опыта. Однако данный метод, является важным аспектом инвестиционной политики, так как снижает волатильность портфеля.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Михайленко М.Н. «Рынок ценных бумаг»: учебник и практикум // Издательство Юрайт, 2016. — 326 с.— Серия: Бакалавр. Академический курс.

2. Корень А.В., Голояд А.Н., Ивашинникова Е.А. Анализ новых возможностей эффективных инвестиций на основе использования индивидуального инвестиционного счета // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. - 2016. - № 12-9. - С. 1696-1699.

3. Севумян Э.Н. «Модели портфеля ценных бумаг» // Журнал: Новые технологии. -2011. -№ 3. -С. 1-4.

4. Андриенко В.М. «Оптимальная диверсификация портфеля ценных бумаг» // Журнал: SCIENCERISE. -2016. -№ 9/1 (26). С. 12-16.

5. Щербаченко А.С. «Особенности выбора метода формирования инвестиционного портфеля в условиях нестабильности фондового рынка» // Журнал: Науковедение. -2014. -№ 1. - С. 1-8.

6. Принципы инвестиционного портфеля. Диверсификация. Стратегия У. Баффета [Электронный ресурс] // Финансовый анализ - Режим доступа: http:// finzz.ru/principy-investicionnogo-portfelya-diversifikaciya-strategiya-baffeta.html.

7. Рудык Н.Б. «Об одной проблеме с диверсификацией» // Журнал «Инновационный менеджмент. Технология принятия управленческих решений». -2008. -№ 2. -С. 3-28.

8. Анализ акций [Электронный ресурс] // Доходъ -Режим доступа: http://www.dohod.ru/ik/analytics/share.

9. Федотенко С.А., Пряхина И.Л., Чижикова Т.А. «Применение стратегии диверсификации портфеля ценных бумаг» // Журнал: Электронный научно-методический журнал Омского ГАУ. -2016. -№ 2(5). -С. 1-10.

10. Панарина Д.В. «Диверсификация риска инвестиционного портфеля по принципу Парето» // Журнал: Экономика и предпринимательство. -2016. -№ 1-2 (662). - С. 83-87.

11. Диверсификация портфеля на фондовом рынке [Электронный ресурс] // Блог инвестора - Режим доступа: http://guide-investor.com/fondovyj-rynok/ diversifikatsiya-portfelya/.

12. Клитина Н.А. «Формирование портфелей ценных бумаг для различных типов инвесторов» // Журнал: Финансовая аналитика: проблемы и решения. -2011. - № 23 (65). - С. 9-14.

13. Эффективность портфеля ценных бумаг. Диверсификация [Электронный ресурс] // Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг - Режим доступа: http://www.finance-economy.ru/2009/11/эффек-тивность-портфеля-ценных-бумаг/.

14. Соколова И.С., Губанова Е.В., Соловьева С.В. Использование финансовых инструментов при формировании эффективного портфеля ценных бумаг // Вестник НГИЭИ. 2016. № 9 (64). С. 123-137.

15. Лихтарова О.В. Информационное обеспечение аудита сделок с финансовыми инструментами рынка ценных бумаг // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2016. Т. 5. № 1 (14). С. 27-30.

16. Мурзаев С.В. Кредитование взаимосвязанных заемщиков как фактор концентрации риска кредитного портфеля // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 2 (26). С. 134-139. _

17. Курилова А.А., Полтева Т.В. Сравнительная характеристика моделей оценки рыночной стоимости ценных бумаг // Вестник НГИЭИ. 2016. № 5 (60). С. 34-40.

18. Колсанов Е.Е. Инновационный метод формирования портфелей инвестиционных проектов в нефтедобыче // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 3 (27). С. 103-108.

19. Корзоватых Ж.М., Асмакова Т.В. «Диверсификация как метод управления рисками» // Журнал: Вопросы современной экономики и менеджмента: свежий взгляд и новые решения / Сборник научных трудов. -2016. - № 3. - С. 22-25.

20. Минов А.В., Аверьянова Л.Л., Лобанова А.С. «Сравнение моделей формирования инвестиционного портфеля» // Журнал: Социальные науки. -2016. - №3 (13).

Статья поступила в редакцию 18.04.2018

Статья принята к публикации 27.06.2018