"Теорема" получила отсрочку

Петербургскому девелоперу ГК "Теорема" удалось договориться с кредиторами о переносе срока погашения кредитных нот (CLN) на сумму $223 млн до осени 2010 года. При этом ставка купона осталось неизменной — 11% годовых, что на 10% дешевле кредитов, выдаваемых сегодня банками застройщикам. Держатели CLN "Теоремы" согласились на нерыночные условия: либо им обещаны акции, либо они уже являются акционерами и могут увеличить долю в компании, предполагают аналитики.

В октябре 2006 года и июне 2007 года "Теорема" провела частное размещение кредитных нот на общую сумму $223 млн со ставкой купона 11%. По данным Cbonds, всю сумму компания пообещала кредиторам погасить в октябре 2009 года. Вчера финансовый директор и совладелец компании Игнат Водопьянов сообщил "Ъ", что "Теорема" договорилась с кредиторами перенести сроки погашения обязательств на октябрь 2010 года. "Нам также удалось договориться оставить ставку купона неизменной",— добавил господин Водопьянов. По его словам, держателями долговых обязательств компании являются четыре крупных западных фонда, но раскрывать их отказался, сославшись на конфиденциальность информации. Представитель банка "Ренессанс Капитал" (организатор выпуска кредитных нот "Теоремы") Алексей Карахан воздержался от комментариев. Но источник "Ъ" в самом банке подтвердил факт пролонгации "Теоремой" сроков погашения долговых обязательств. Собеседник "Ъ" также не стал называть держателей кредитных нот.

По данным самой "Теоремы", сумма ее долгосрочных обязательств превышает $300 млн, включая кредиты на $100 млн, выданных западными банками под залог недвижимости девелопера. В апреле этого года при продаже фондам, управляемым американскими Citygroup и Capital Group, около 20% Teorema Holding (головной компании УК "Теорема") стоимость компании оценивалась в $900 млн (см. "Ъ" от 21 мая).

Группа компаний "Теорема" создана в 1997 году, на 100% принадлежит кипрской Teorema Holding. По 40% головной компании принадлежит трастам, представляющим интересы братьев Игоря и Игната Водопьяновых и братьев Кирилла и Родиона Шишковых. 20% — двум инвестфондам, управляемым Citygroup и американским Capital Group. По собственной данным компании, портфель девелоперских проектов — 2 млн кв. м, из которых реализовано более 200 тыс. кв. м. В январе--июне 2007 года чистая прибыль Teorema Holding составила $19,9 млн.

"Теорема" стала первым девелопером, который договорился о пролонгации погашения долговых обязательств в период кризиса. 16 ноября компания РТМ не смогла исполнить пут-опцион (право кредиторов предъявить эмитенту облигации к выкупу) по еврооблигациям на $55 млн. Из-за финансовых проблем владельцу РТМ Эдуарду Вырыпаеву пришлось продать 30% акций компании банку "КИТ Финанс" и инвесткомпании "Финам" (см "Ъ" от 19 ноября).

Аналитики отмечают, что пролонгация срока долговых выплат с сохранением низкой процентной ставки в нынешних финансовых условиях выглядит совершенно нерыночной. "Есть дополнительные условия, которые стороны не объявляют",— уверен начальник управления корпоративного финансирования и инвестирования банк операций Райффайзенбанка Никита Патрахин. "У кредиторов, согласившихся на такие условия, должен быть какой-то интерес, скорее всего касающийся доли в компании: либо им обещаны акции, либо они уже являются акционерами и увеличат пакет",— предполагает кредитный аналитик банка "Траст" Алексей Демкин. Один из экспертов уверен, что держателям CLN "Теоремы" все же обещана комиссия либо отданы в залог активы компании.

Сегодня многие банки повышают ставки даже по открытым ранее кредитам, отмечают эксперты. Согласно отчету за третий квартал 2008 года AFI Development, ставки по кредиту на сумму €36 млн, выданному в 2007 году МДМ банком под 12-14% годовых, с 30 сентября были увеличены до 20% годовых. Также МДМ-банк с 12 до 20% повысил ставки и по второму кредиту девелопера на сумму $16,7 млн.