Инвесторы не спешат с обменом

Инвесторы не спешат с обменом

Почему россияне скептически отнеслись к механизму разблокировки средств

Российские инвесторы не спешат участвовать в обмене активами. Хотя на подачу заявок у них осталось две недели. Сбор заявлений компания-организатор торгов — «Инвестиционная палата» — открыла почти месяц назад. Однако даже иностранцы проявили к механизму больше интереса, чем россияне. Опрошенные “Ъ FM” брокеры отмечают, что, по мнению клиентов, обмен способен решить лишь малую часть проблем. Существенного прогресса в вопросе разблокировки активов не ждет и глава «Сбербанка» Герман Греф. Об этом он заявил 23 апреля после заседания наблюдательного совета организации. В чем причина такого скепсиса? Разбирался Иван Хорушевский.

Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ

Принимать заявки «Инвестпалата» начала 25 марта. Обменять активы можно на сумму не более 100 тыс. руб. Ограничен и набор бумаг, впрочем, в списке около 4 тыс. позиций. Спустя месяц после запуска первого этапа механизма брокеры пришли к неутешительному выводу: интерес россиян к участию в процедуре невелик. Спрос со стороны нерезидентов уже сейчас превысил объем предложения. И это объяснимо, полагает директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков: «Большинство россиян уже в какой-то степени списали эти инвестиции — это во-первых.

А во-вторых, если у кого-то инвестиция в районе 1 млн руб., то они не спешат подавать заявление о разблокировке 100 тыс. руб. Основной объем останется заблокированным».

8 мая срок подачи заявок истекает. Впрочем, в последние дни перед дедлайном резиденты могут активизироваться, полагают собеседники “Ъ FM”. По их мнению, сейчас россияне медлят в попытке собрать лучший портфель для обмена. Дело в том, что возможности передумать у них уже не будет, а какие бумаги предпочтительнее выставлять на торги — никто не понимает.

Непонятно и насколько велики шансы на выкуп активов конкретного держателя в принципе, говорит эксперт «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк: «Цена этих активов фиксировалась на конец марта. И, соответственно, удовлетворить заявки по меньшей цене будет нельзя. И вопрос в том, готовы ли иностранные инвесторы выкупить активы за эту цену. Но все-таки реализуется большое количество акций, облигаций фондов, поэтому, конечно же, цена всех активов не может упасть».

Многое будет зависеть еще и от объема спроса со стороны нерезидентов. Сейчас он измеряется десятками миллиардов рублей, утверждают в «Инвестпалате». Но официально собирать заявки от иностранцев еще не начали, подать их можно только с 3 июня. И пока нерешенных вопросов для зарубежных инвесторов много, предупреждает партнер коллегии адвокатов Delcredere Андрей Тимчук: «Не предполагается ознакомление иностранного инвестора с полным набором продавцов и их санкционным статусом. Второй момент: активы-то продаются заблокированные, соответственно, при обмене иностранные инвесторы не получают разблокированные, которыми можно распоряжаться. То есть им еще предстоит пройти путь по разморозке этих активов».

Впрочем, даже если трудности иностранцев не смутят и цены их устроят, спрос вряд ли распределится равномерно. Собеседники “Ъ FM” не исключают, что какие-то лоты приобретут с премией, а какие-то — с дисконтом, то есть инвесторы могут остаться еще и в убытке. Поэтому организатору торгов стоит предусмотреть план действий на этот случай, считает управляющий директор инвесткомпании «Иволга Капитал» Дмитрий Александров: «Никто из заблокированных инвесторов не виноват в том, что у него оказался именно такой портфель.

Что касается каких-то излишков или полученной ликвидности, то правильнее было бы применять пропорциональный подход для того, чтобы все могли рассчитывать на более или менее одинаковое возмещение своих убытков».

В Минфине планируют завершить обмена активами до конца года. Потом процедуру могут повторить, но уже с участием инвесторов, пострадавших от санкций против СПБ Биржи, а также с увеличенными лимитами для заявок. В итоге, чтобы удовлетворить требования 3,5 млн пострадавших россиян, уйдет явно не один год.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".