Инвестиционный расчет

Интерес к фондовому рынку продолжает расти как со стороны частных инвесторов, стремящихся получить повышенную доходность, так и со стороны юридических лиц, ищущих дешевые заемные средства. По данным Центробанка, только за 2020-2021 годы уральские эмитенты разместили более 30 выпусков облигаций общим объемом 130 млрд руб., девять из них — впервые. По прогнозам аналитиков, доля инвестиционных продуктов в структуре сбережений населения может вырасти в два раза — до 40%. Замедлить эту тенденцию может запущенная регулятором политика по ужесточению денежно-кредитного направления.

Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ

Корпоративный интерес

Высокий интерес к возможностям фондового рынка проявляет корпоративный сектор. «Все больше российских компаний выходят на рынок публичного долга. Мы наблюдаем довольно большой рост эмиссий в секторе небольших компаний или высокодоходных облигаций (ВДО) — эти выпуски характеризуются двузначной доходностью, и как следствие, повышенным риском для инвесторов»,— рассказал операционный директор казначейства Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Владимир Зотов.

По данным Уральского главного управления Банка России, только за 2020–2021 годы уральские эмитенты разместили более 30 выпусков облигаций общим объемом 130 млрд руб., девять из них — впервые. «Сегодня на фондовом рынке присутствуют уральские компании, работающие в сферах энергетики, машиностроения, девелопмента, строительства, сельского хозяйства, торговли. Объем заимствований эмитентов колеблется в зависимости от масштабов их проектов — от 40 млн руб. до 200 млрд руб. Срок размещения облигаций — от одного года до 15 лет»,— ранее сообщал ЦБ.

Юридические лица не только размещают свои ценные бумаги на фондовом рынке, но и сами инвестируют в них. «За последний год юридические лица открыли рекордное количество счетов. Это связано как с общей привлекательностью рынка ценных бумаг, так и с тем, что некоторые клиенты, получив успешный опыт инвестирования как физическое лицо, начинают инвестировать свободные деньги со счетов компании на рынке ценных бумаг»,— отметил региональный директор по Уралу и Башкортостану инвестгруппы «Атон» Константин Чирков.

Начальник Уральского главного управления Банка России Рустэм Марданов рассказал, что фондовый рынок готов предложить юридическим лицам акции российских и иностранных компаний, государственные, муниципальные, корпоративные и иностранные облигации, депозитарные расписки, паи ПИФов, ETF. «Юридические лица могут также рассматривать в качестве инвестиций инструменты валютного и денежного рынков, рынка драгоценных металлов»,— добавил он.

Инструменты, доступные предприятиям на биржах, зависят от статуса — квалифицированный или неквалифицированные инвестор. «Если юридическое лицо признается квалифицированным, то ему доступна максимально широкая линейка инструментов на рынке ценных бумаг, в том числе и иностранные ценные бумаги. Если юридическое лицо не обладает данным статусом, то компания может использовать инструменты, которые доступны физическим лицам — неквалифицированным инвесторам. Например, это размещение свободных средств (акции, облигации), привлечение капитала, хеджирование своих позиций через инструменты срочного рынка (фьючерсы и опционы), и РЕПО (привлечение заемных средств под свой портфель ценных бумаг)»,— пояснил Константин Чирков.

Директор филиала «БКС Мир инвестиций» в Екатеринбурге Андрей Цуран добавил, что для вложения средств юридических лиц сроком от года можно всегда сформировать диверсифицированный портфель из ценных бумаг: как российских, так и американских. При этом выбор вариантов для инвестиций на фондовом рынке практически безграничен: можно инвестировать как в крупный успешный бизнес, так и в иные активы: золото, нефть, недвижимость, вплоть до криптовалют. Доходность такого портфеля зависит от многих факторов (сумма инвестирования, срок, риск-профиль инвестора, валюта) и может составлять в среднем от 15% годовых в долларах США.

«Фондовый рынок также подходит для решения таких специфических задач, как хеджирование рисков бизнеса, связанных с ростом курса валют и цен на сырье. Для таких целей есть специальные инструменты. Также грамотные вложения в фондовый рынок позволяют компаниям сформировать ликвидную “подушку безопасности”, защитить часть активов от рисков текущего бизнеса и получать стабильный доход в долгосрочной перспективе»,— пояснил господин Цуран.

Частное в общем

По данным Московской биржи на октябрь 2021 года число физических лиц — уникальных клиентов, имеющих доступ к рынку, составило 15,3 млн человек. Активные из них — 2,4 млн человек, что на 5,4% больше по сравнению с предыдущим месяцем. С начала 2019 года количество открытых счетов увеличилось в пять раз.

Участники рынка отмечают несколько причин этой тенденции. Во-первых, долголетняя политика ЦБ по снижению ключевой ставки, во-вторых, упрощение процедуры доступа к биржевым ресурсам. «С 2015 года мы жили в условиях, когда ключевая ставка снижалась, что приводило к уменьшению ставок по депозитам. В том числе это заставляло частных инвесторов искать другие варианты для сохранения и приумножения капиталов, в частности на рынке ценных бумаг»,— пояснил Константин Чирков.

«Повышенная доходность по ценным бумагам привлекает все больше новых инвесторов — частных лиц. Одновременно с этим из-за снижения ключевой ставки в 2020–2021 годы вклады становились все менее привлекательными, что привело довольно большую часть клиентов из банковских депозитов на фондовый рынок»,— добавил Владимир Зотов.

Важным драйвером спроса населения на инвестиционные инструменты остается цифровизация — через мобильные приложения, которые есть у большинства банков, частный инвестор может получить доступ практически к любым биржевым услугам.

Портрет частного инвестора

С ростом доступности и интереса фондового рынка изменился портрет частного инвестора. «Инвесторы стали гораздо более финансово грамотными. Увеличилась конкуренция среди участников фондового рынка и зачастую инвесторы имеют сразу несколько брокерских счетов в разных компаниях. Клиенты получают разные инвестиционные идеи от разных брокеров, вникая все больше в работу фондового рынка и тем самым наращивая свои компетенции»,— рассказал Константин Чирков

В пресс-службе ВТБ отмечают, что клиенты все более осознанно подходят к инвестированию и хотят получить диверсифицированный портфель, начиная даже с небольших сумм, который снижает риски в периоды волатильности на рынках. Так, доля клиентов ВТБ, имеющих более пяти инструментов в портфеле, выросла с 22% в конце 2019 года до 38% весной 2021 года. Растет и торговая активность — количество клиентов, совершающих более пяти сделок в месяц, выросло с 50% в начале 2019 года до 61% весной 2021 года.

Еще один тренд, который отмечают участники рынка — смещение интереса инвесторов от облигаций в сторону акций. Смена фокуса, по словам Константина Чиркова, произошла из-за сильного снижения котировок акций в 2020 году. «Сейчас некоторые инвесторы опасаются покупать акции, так как индексы обновляют свои максимумы, но важно принимать во внимание то, что огромное количество ликвидности вливается на финансовые рынки, разгоняется инфляция, и деньги нужно инвестировать, чтобы они не обесценивались, а для этого хорошо подходят акции»,— пояснил он.

В пресс-службе ВТБ подтвердили, что в 2020–2021 годах на фоне низких процентных ставок сокращалась доля облигаций и, напротив, увеличивалась доля акций в портфелях. Розничные инвесторы при этом стали больше интересоваться акциями иностранных компаний после начала их обращения на российских биржах.

Однако участники рынка предупреждают, что резкий наплыв людей на рынок несет свои риски — новым инвесторам может не хватать компетенций для взвешенных решений. «Накануне на Московской бирже был зафиксирован рекорд: приход 15-миллионного клиента-частного инвестора. Это несет в себе дополнительные риски: многих клиентов привлекает высокая доходность сектора высокодоходных облигаций (ВДО) и практически не прекращающийся в течение двух лет рост рынка акций, но при этом многие не отдают себе отчета в повышенных рисках, связанных с такими инвестициями. Поэтому введение Банком России тестирования частных клиентов по сложным финансовым продуктам видится в этом случае оправданным шагом»,— считает господин Зотов.

Будущее фондового рынка

По прогнозам аналитиков «ВТБ Капитал», российский рынок розничных инвестиций продолжит рост в ближайшее время. Число открытых брокерских счетов в ближайшие несколько лет может более чем удвоиться и достигнуть 30 млн, что соответствует почти 50% экономически активного населения страны. То есть каждый второй экономически активный россиянин будет держать часть сбережений в инвестиционных продуктах.

Если говорить о доле инвестиционных продуктов в структуре сбережений населения, то сейчас она в среднем приближается к 20%. По прогнозам аналитиков «ВТБ Капитал», в перспективе она может достигнуть 40%. В Европе данный показатель — 50%, в США — порядка 80%.

Владимир Зотов более взвешенно оценивает перспективы. «Интерес и эмитентов, и инвесторов будет зависеть от денежно-кредитной политики Центробанков, на которую, в свою очередь, большое влияние оказывает пандемия. В России уже началось ужесточение денежно-кредитной политики в целях борьбы с инфляцией, когда остальные Центробанки (США и Европы) пойдут по тому же пути — вопрос времени. Ужесточение денежно-кредитной политики, в теории, должно довольно серьезно охладить фондовые рынки мира»,— пояснил он.