Реализация кластерного подхода при использовании проектного финансирования процесса воспроизводства основного капитала предприятия

УДК 330.313

РЕАЛИЗАЦИЯ КЛАСТЕРНОГО ПОДХОДА ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЦЕССА ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНОГО КАПИТАЛА

ПРЕДПРИЯТИЯ

Э.В. Хлынин, Е.Ю. Титова

Рассмотрено использование проектного финансирования процесса воспроизводства основного капитала предприятия на принципах кластерного подхода. Определены четыре основные задачи проектного финансирования, к которым относятся: разработка эффективного инвестиционного проекта; определение состава участников проектного финансирования и установление взаимосвязей между ними; определение величины дохода или другого результата деятельности, получаемого каждым участником проектного финансирования; распределение рисков между участниками проектного финансирования. Решение четырех сформулированных задач обеспечивает осуществление инновационного воспроизводства основного капитала предприятия.

Ключевые слова: проектное финансирование, кластерный подход, воспроизводство основного капитала, инвестиционный проект, экономический риск.

Одним из наиболее привлекательных способов привлечения финансовых средств под долгосрочные инвестиционные проекты, позволяющие осуществлять процесс инновационного воспроизводства основного капитала предприятия и требующие значительных инвестиций, является проектное финансирование.

Использование проектного финансирования процесса воспроизводства основного капитала предприятия базируется на следующих принципах [1]:

- способ заемного финансирования крупных инвестиционных проектов;

- долгосрочное финансирование инвестиционных проектов;

- возможность привлечения объемов инвестиционных ресурсов, существенно превышающих наличные активы соискателя инвестиций;

- главным источником возврата вложенных средств являются доходы от реализации проекта;

- возможность создания проектной компании;

- возможность привлечения к реализации проекта широкого круга участников (инвесторов, производителей оборудования, консалтинговых, лизинговых, страховых и финансовых компаний, подрядных и государственных организаций), которые, как правило, связаны между собой сложными, многосторонними договорными отношениями;

- распределение рисков среди участников проекта, что обеспечивает снижение проектных рисков;

- возможность дополнительного использования других источников финансирования проекта.

Оценивая принципы использования проектного финансирования процесса воспроизводства основного капитала предприятия, необходимо констатировать, что реализацию любой его схемы следует осуществлять с позиции кластерного подхода. При этом в качестве кластерных элементов выступают различные участники проектного финансирования, а кластерные связи и взаимодействия устанавливаются и описываются системой проектных договоров и контрактов, материальных, финансовых и информационных потоков, страховых соглашений, гарантий и залогов.

Возможность рассмотрения проектного финансирования с позиции кластерного подхода обосновывается характером взаимоотношений, возникающих между его участниками. Заемное финансирование инвестиционных проектов в привычном понимании этого процесса предусматривает четкое распределение прав и обязанностей между кредитором и заемщиком. Кредитор предоставляет финансовые средства заемщику, устанавливает их объем, сроки и порядок погашения кредита, а также осуществляет анализ кредитной истории, финансового состояния кредитополучателя и соблюдение условий кредитования. В свою очередь, заемщик обязан предоставить весь пакет документов, необходимых для получения кредита, включая гарантии и залог, а также соблюдать условия кредитования. Такие взаимоотношения между кредитором и заемщиком носят директивно-регламентирующий характер. В отличие от классического заемного финансирования, взаимоотношения, возникающие между участниками проектного финансирования, носят скорее партнерский характер. Каждый участник проектного финансирования заинтересован в успешной реализации инвестиционного проекта, так как именно от этого зависит уровень и возможность получения ожидаемого результата. К тому же распределение рисков между участниками проектного финансирования также свидетельствует о возникновении партнерских отношений между ними.

Таким образом, проектное финансирование с позиции кластерного подхода следует рассматривать как заемный способ финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, при котором его участники формируют временное кластерное образование с целью извлечения дохода от его функционирования.

Учитывая сформулированное определение проектного финансирования с позиции кластерного подхода, следует обратить внимание на требование срочности кластерного образования. Как и в любом способе заемного финансирования, в проектном финансировании кредитные ресурсы предоставляются на условиях возвратности. Поэтому период возврата заемных финансовых средств определяет срок функционирования кластера участников проектного финансирования. Требование срочности функционирования кластера участников проектного финансирования является характерной особенностью, отличающей его от всех других кластеров хозяйствующих субъектов, для которых их формирование осуществляется на бессрочной основе.

Следует отметить, что все вышеизложенные принципы характерны для проектного финансирования, рассматриваемого с позиции кластерного подхода. Реализация этих принципов положена в основу формирования различных схем проектного финансирования. В связи с этим проектное финансирование рассматривается как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования всех методов финансирования конкретных инвестиционных проектов [2]. При различных схемах проектного финансирования изменяется состав его участников. Рассматривая проектное финансирование с позиции кластерного подхода, различный состав его участников предусматривает формирование определенного кластера участников проектного финансирования.

Формирование кластера участников проектного финансирования для осуществления заемного финансирования долгосрочных инвестиционных проектов предусматривает решение четырех основных задач инновационного воспроизводства основного капитала предприятия, таких как [3]:

1. Разработка эффективного инвестиционного проекта;

2. Определение состава участников проектного финансирования и установление взаимосвязей между ними;

3. Определение величины дохода или другого результата деятельности, получаемого каждым участником проектного финансирования;

4. Распределение рисков между участниками проектного финансирования.

Решение первой задачи для формирования кластера участников проектного финансирования заключается в разработке такого инвестиционного проекта, который обеспечивал бы осуществление инновационного обновления основного капитала предприятия. Любое, даже самое современное, предприятие испытывает постоянную потребность в инновационном обновлении основного капитала. Поэтому разработка и последующая реализация эффективного инвестиционного проекта дает возможность удовлетворить потребность предприятия в инновационном обновлении основного капитала.

Примером разработки эффективного инвестиционного проекта может быть организация единого заготовительного производства для нескольких машиностроительных предприятий. Реализация такого инвестиционного проекта позволит:

- сконцентрировать все заготовительные операции, реализуемые в разных производствах, в едином месте, что обеспечит высвобождение производственных площадей;

- создать условия для внедрения современного, высокопроизводительного и экономичного оборудования для осуществления заготовительных операций и, тем самым, снизить трудоемкость выполняемых операций и затраты, в частности на листовой прокат, за счет внедрения программы его оптимального раскроя;

- повысить объем выпуска существующих и новых изделий;

- осуществить совершенствование структуры машиностроительного предприятия.

Вторая задача формирования кластера участников проектного финансирования предусматривает определение его состава и установление взаимосвязей между ними. Для реализации инвестиционного проекта по организации единого заготовительного производства на основе проектного финансирования к основным участникам временного кластерного образования относятся:

- машиностроительные предприятия, выступающие в качестве инициаторов и инвесторов рассматриваемого проекта;

- новое предприятие, которое является проектной компанией и создается для осуществления единого заготовительного производства и обеспечивает каждое из машиностроительных предприятий предметами труда, необходимого вида и в требуемом объеме;

- коммерческий банк, предоставляющий финансовые средства на условиях долгосрочного кредита;

- поставщики оборудования, сырья, материалов, энергетических и других ресурсов, необходимых для успешного функционирования единого заготовительного производства.

Между перечисленными основными участниками временного кластерного образования возникают взаимосвязи, обеспечивающие заинтересованность каждого субъекта в осуществлении инвестиционного проекта по созданию единого заготовительного производства и возможность формирования кластера участников проектного финансирования.

Определение величины дохода или другого результата деятельности, получаемого каждым участником кластерного образования, является предметом рассмотрения третьей задачи формирования кластера участников проектного финансирования. Установленные в ходе решения второй задачи участники кластерного образования заинтересованы в устойчивости его функционирования только в том случае, если каждый из них будет получать доход или другой результат деятельности, удовлетворяющий требованиям участника проектного финансирования. Следует отметить, что величина дохода или другого результата деятельности, ожидаемого к получению тем или иным участником, является важным элементом взаимосвязей, которые устанавливаются между ними. Документально и юридически величина дохода или другого результата деятельности, получаемого каждым участником проектного финансирования, закрепляется в заключаемых договорах, контрактах, соглашениях и др.

Рассматривая величину дохода или другого результата деятельности, получаемого каждым участником проектного финансирования создания единого заготовительного производства, необходимо указать на следующие способы их формирования. Для машиностроительных

предприятий доход образуется в результате дивидендных выплат по акциям собственников проектной компании, а также повышения курса акций в результате капитализации части прибыли, приводящей к росту стоимости имущества единого заготовительного производства. Сформированный таким образом доход машиностроительных предприятий является внереализационным. Следует указать на то, что единое заготовительное производство создается с целью удовлетворения потребностей машиностроительных предприятий в продукции заготовительного производства. Результаты деятельности проектной компании, представленные в виде продукции заготовительного производства, являются предметами труда для машиностроительных предприятий. Приобретая продукцию заготовительного производства, выпущенную проектной компанией, по ценам, установленным и закрепленным в двухсторонних контрактах, каждое из машиностроительных предприятий не только несет определенные затраты, но и достигает необходимый результат, связанный с обеспечением своего производства предметами труда, необходимого вида и в требуемом объеме.

Доход другого участника кластерного образования - единого заготовительного производства - формируется в результате выпуска и реализации продукции, в первую очередь, машиностроительным предприятиям, являющимся участниками кластерного образования, а также другим хозяйствующим субъектам, не входящим в состав кластера участников проектного финансирования. Сформированная таким образом выручка от реализации продукции проектной компании является доходом от обычных видов деятельности. Поступающие от контрагентов материальные ресурсы, используемые в качестве предметов труда для выпуска продукции заготовительного производства, относятся к результатам деятельности поставщиков, которые получает проектная компания для осуществления производственного процесса. Следует также отметить, что имущество проектной компании образуется на основе использования средств, поступивших в виде взносов инвесторов и предоставленных, в качестве долгосрочного кредита, коммерческим банком.

Коммерческий банк, предоставляющий финансовые средства на условиях долгосрочного кредита, получает доход в виде процентов, размер которых зависит от условий кредитования. Условия кредитования зависят от процентной ставки коммерческого банка, размера и срока предоставления кредитных средств. Например, годовые проценты за использование банковского кредита могут быть рассчитаны по формуле:

П = ^. к кр 100 р,

С

где кр - годовая процентная ставка коммерческого банка, где был получен кредит, %; Кр - размер кредита.

Рассматривая формирование дохода коммерческого банка, следует обратить внимание на то, что годовая процентная ставка по долгосрочному кредиту, предоставленному для целей проектного финансирования, как правило, выше, чем процентные ставки по другим видам кредитных средств. Это объясняется стремлением коммерческого банка получить дополнительный доход, позволяющий компенсировать повышенный риск, возникающий у рассматриваемого участника кластерного образования.

Доход поставщиков оборудования, сырья, материалов, энергетических и других ресурсов, необходимых для успешного функционирования единого заготовительного производства формируется в результате поступления денежных средств от предоставления соответствующих видов материальных ресурсов, который является доходом от обычных видов деятельности.

Четвертая задача формирования кластера участников проектного финансирования заключается в распределении рисков между субъектами кластерного образования. Распределение рисков между участниками проектного финансирования является решаемой задачей только в том случае, если рассматривать этот способ долгосрочного кредитования с позиции кластерного подхода. Создание кластера участников проектного финансирования предусматривает формирование между ними партнерских отношений. Такие партнерские отношения между участниками кластерного образования обеспечивают возможность распределения рисков, возникающих при осуществлении проектного финансирования.

Рассматривая экономические риски, возникающие у участников проектного финансирования, следует указать на такие их виды, как производственный, коммерческий и финансовый риски [4].

Способы снижения уровня экономического риска позволяют распределить его между субъектами кластерного образования и тем самым решить четвертую задачу формирования кластера участников проектного финансирования.

Таким образом, успешное решение четырех основных задач проектного финансирования с позиции кластерного подхода обеспечивает осуществление инновационного воспроизводства основного капитала предприятия.

Список литературы

1. Хлынин Э.В., Марканчев С.В. Принципы и особенности классификации различных схем проектного финансирования // Интеллект. Инновации. Инвестиции: Академический журнал. № 3. - Оренбург: ОГИМ, 2011. - С. 163-166.

2. Хлынин Э.В. Проектное финансирование как современный способ привлечения капитала для финансирования крупных инвестицион-

ных вложений в основной капитал предприятия // Социально-экономические подходы в решении проблем развития региона: Сборник статей по материалам международной научно-практической конференции (2-3 декабря 2011 г.). - Тула: ВЗФЭИ, 2011. - С. 130-132.

3. Хлынин Э.В. Характеристика концепции и кластерной методологии управления процессом инновационного воспроизводства основного капитала предприятия // Финансы и кредит: Научно-практический и теоретический журнал. № 34 (466). - М.: ИД «Финансы и кредит», 2011. - С. 19-26.

4. Хлынин Э.В., Марканчев С.В. Характеристика методов финансирования инвестиционных проектов // Вестник ТулГУ. Серия «Экономика. Управление. Финансы»: Сборник докладов Всероссийской научно-практической конференции. - Тула: Изд-во ТулГУ, 2009. - С. 84-91.

Хлынин Эдуард Валентинович, д-р экон. наук, профессор кафедры экономики и управления, hklynin@yandex.ru, Россия, Тула, Тульский государственный университет,

Титова Елизавета Юрьевна, бакалавр менеджмента, лаборант кафедры экономики и управления, curses1@mail.ru, Россия, Тула, Тульский государственный университет

REALIZATION OF THE CLUSTER APPROACH AT USE OF DESIGN FINANCING PROCESS OF REPRODUCTION OF THE FIXED CAPITAL OF THE ENTERPRISE

E. V. Khlynin, E.Y. Titova

Use of design financing ofprocess of reproduction of a fixed capital of the enterprise on principles the cluster approach is considered. Four primary goals of design financing to which concern are determined: development of the effective investment project; definition of structure of participants of design financing and an establishment of interrelations between them; definition of size of the income or other result of activity received by each participant of design financing; distribution of risks between participants of design financing. The decision offour formulated problems provides realization of innovative reproduction of a fixed capital of the enterprise.

Key words: design financing, the cluster approach, reproduction of a fixed capital, the investment project, economic risk.

Khlynin Edward Valentinovich, doctor of economics, professor of chair economy and management, hklynin@yandex.ru, Russia, Tula, Tula State University,

Titova Elizaveta Yrjevna, the bachelor of management, laboratorian of chair economy and management, curses1@mail.ru, Russia, Tula, Tula State University