«Инпром» отложил хлопоты на зиму

Таганрогская металлосервисная компания «Инпром» в очередной раз перенесла срок проведения IPO, ранее запланированного на октябрь-ноябрь текущего года. Руководство компании объясняет это решение желанием более тщательно подготовиться к размещению 30% акций на РТС и ММВБ, в результате чего компания планирует привлечь $70–90 млн. Однако эксперты сходятся во мнении, что истинной причиной переноса является неблагоприятная конъюнктура рынков — отраслевого и фондового — из-за чего проведение IPO «Инпрома» вообще может быть отложено на следующий год.

Новым сроком проведения IPO в ОАО «Инпром» назвали первую половину декабря текущего года. При этом основные параметры операции останутся прежними: в ходе IPO на РТС и ММВБ будет размещено около 30% акций компании, в результате чего «Инпром» рассчитывает привлечь $70–90 млн ($230–300 млн за всю компанию). Road show размещения «Инпром» пройдет в Лондоне, Цюрихе или Женеве, а также во Франкфурте и Стокгольме. Организатором IPO выступает банк «Траст».

По словам первого заместителя генерального директора компании по финансам Александра Ларионова, причины очередного сдвига чисто технические: «Я бы вообще не употреблял термин „перенос“. Размещение IPO — сложная операция, которая требует тщательной подготовки. Есть определенный график, в соответствии с которым „Инпром“ плотно взаимодействует со всеми участниками процесса».

Генеральный директор «Инпрома» Игорь Коновалов оптимистично оценивает динамику развития компании. «Итоги первого полугодия 2007 года мы рассматриваем, как опорную отчетность для размещения: в первом полугодии 2007 года выручка от продаж ОАО „Инпром“ достигла $309,5 млн, чистая прибыль — $2,7 млн активы компании — $337,2 млн. Мы выросли за счет поглощения сервисных компаний в Москве, Владимире и покупки обрабатывающих предприятий в Рязани и Самаре», — сказал господин Коновалов. По его прогнозу, в 2007 году можно ожидать увеличения выручки «Инпрома» на 40% —до $600 млн.

• ОАО «Инпром» — второй по обороту после Сталепромышленной компании игрок на российском рынке металлосервисных услуг (около 6% рынка). Компания владеет сетью сервисных металлоцентров в 22 городах России. Контрольный пакет принадлежит компании Cassar World Investments Corp. (Британские Виргинские острова, контролируется менеджментом «Инпрома»). Кроме того, пакетами акций владеют зарегистрированные в Ростовской области компания «Инпром-финанс» и «Индустриальная Восточно-Европейская компания». В 2006 году выручка «Инпрома» составила $446,6 млн, валовая прибыль — $63,1 млн, операционная прибыль — $21,35 млн. Активы компании в 2006 г. составили $290 млн, собственный капитал превысил $54 млн. В 2006 году компания продала 706 тыс. тонн стального проката и трубной продукции.

Впервые о планах первичного публичного размещения акций компания заявила в конце 2005 года, предполагая начать размещение в начале 2006 года. Затем назывались осень 2006 года, весна 2007 года, июль 2007 года, октябрь-ноябрь 2007. Ранее одной из основных причин переноса сроков IPO аналитики называли высокий уровень заимствований компании, производившихся для развития ее филиальной сети. Суммарный объем выпущенных «Инпромом» облигаций сегодня составляет 2,3 млрд рублей. «„Инпром“ кредитовался не на два-три месяца, поэтому считать заимствования тормозом на пути IPO вряд ли стоит», — считает генеральный директор Ростовского филиала компании «Тройка-Диалог» Иван Ковалев. По его мнению, гораздо сильнее на настроениях потенциальных инвесторов сегодня сказывается общее состояние фондового рынка, который в августе-сентябре пережил кризис ликвидности и пока еще не пришел в норму.

Руководитель аналитического отдела ИА «Финмаркет» Андрей Лусников считает решение руководства «Инпрома» вполне закономерным: «Следствием кризиса стало общее недоверие потенциальных инвесторов даже к известным компаниям, не говоря о новичках. Именно из-за этого многие компании были вынуждены отказаться от размещения IPO, и, скорее всего, ожидать возобновления их заявок следует не ранее первого квартала следующего года», — считает эксперт.

По мнению некоторых аналитиков, помимо ухудшения ситуации на фондовом рынке, перенос сроков проведения «Инпромом» IPO вызван негативными тенденциями отраслевого рынка. «Весной этого года основные потребители металлопроката — строители — очень хорошо брали продукцию и запаслись на месяцы вперед. В результате в августе произошло падение объемов продаж на 20% по сравнению с аналогичным периодом 2005 года, — говорит ведущий аналитик ФК „Открытие“ Сергей Кривохижин. — Такого падения российский рынок не переживал 15 лет. В условиях падения роста объемов продаж многие трейдеры стали повышать цену на металлопрокат, что, естественно, негативно сказалось на имидже практически всех участников рынка. Выходить на фондовый рынок в условиях общего низкого реноме было бы опрометчиво», — сказал аналитик. По мнению господина Кривожихина, вероятнее всего, ожидать первичного размещения «Инпрома» следует уже в следующем году, ближе к весне, когда опять вырастет спрос на прокат и «восстановится доброе имя металлотрейдеров».

Виктория Макаренко