Предпродажная реструктуризация

Сбербанк РФ реструктуризировал кредит объемом 3,7 млрд руб., выданный группе «Искитимцемент» на создание линии по производству цемента «сухим» способом. Кредит группа брала еще находясь в составе «РАТМ Холдинга», а выплачивать его «Искитимцементу» по новым условиям придется, по-видимому, уже под контролем «Русской цементной компании» (РЦК).

ОАО «Искитимцемент» входило в ООО «РАТМ Холдинг» новосибирского бизнесмена Эдуарда Тарана. В годовом отчете компании за 2011 год указывается, что Сбербанк владеет 61,6% уставного капитала ОАО. «Искитимцемент» находится в процессе сделки купли-продажи. 63% акций ОАО, которые ранее принадлежали «РАТМ Холдингу», намерено купить ООО РЦК, созданное при участии кузбасского холдинга «Сибирский цемент» и госкорпорации «Ростехнологии».

25 июня Сбербанк и группа «Искитимцемент» заключили соглашение о реструктуризации задолженности. Об этом говорится во вчерашнем официальном сообщении пресс-службы «Искитимцемента». В нем поясняется, что реструктуризации вызвана увеличением сроков строительства линии по производству 1,3 млн т цемента в год «сухим» способом. Проект был начат в 2007 году.

Как уточнили в Сбербанке, реструктуризирован кредит на 3,7 млрд руб. При этом общий объем кредитной линии, открытой Сибирским банком Сбербанка РФ для реализации проекта, составляет 5,5 млрд руб. В 2010 году банк приостановил финансирование из-за нехватки у владельцев компании собственных средств. Условия реструктуризации предусматривают увеличение срока выплаты долга до 2019 года, а также уменьшение расходов по обслуживанию долговой нагрузки. Детали соглашения о реструктуризации в Сбербанке сообщить отказались.

Директор управления по работе с проблемными активами Сбербанка Светлана Сагайдак назвала решение банка «беспрецедентным для отрасли». С этим согласен президент «РАТМ Холдинга» Эдуард Таран, который оценил решение Сбербанка как «чрезвычайно важное в текущий момент для предприятия». В пресс-релизе «Искитимцемента» указывается, что в переговорах о реструктуризации активное участие принимал «Сибирский цемент».

По данным отчета ОАО «Искитимцемент» за первый квартал 2011 года, его долг перед банками достигал 3,7 млрд руб. На Сбербанк приходилось 3 млрд руб. с датой погашения в ноябре 2014 года. В отчетах 2012 года данные о размере задолженности не приводятся.

Сбербанк увеличил срок оплаты и снизил ставку вдвое, утверждает источник „Ъ“, близкий к акционерам завода. По его словам, Владимир Палихата, купивший на приватизационном аукционе в декабре 2010 года 25% акций ОАО «Искитимцемент», договорился о такой реструктуризации с главой Сбербанка Германом Грефом.

Управляющий партнер ООО «СМПро» Владимир Гузь объясняет действия банка тем, что любые варианты взыскания задолженности неэффективны «либо в силу качества залогов, либо в силу изменения корпоративной ситуации в ОАО „Искитимцемент“». По его мнению, реструктуризация — вынужденная мера, позволяющая отложить принципиальное решение проблемы на поздний срок. «Сбербанк не использовал свои возможности, которыми обладает как владелец контрольного пакета», — констатирует начальник аналитического отдела Банка корпоративного финансирования Максим Осадчий. «Банк не возражал, когда акционеры, вместо того чтобы погасить задолженность, предпочли выплатить рекордную сумму дивидендов. По данным отчетности, 2,1 млрд руб. по итогам 2011 года», — поясняет он. В свою очередь, управляющий партнер DSO Consulting Сергей Дьячков полагает, что такая реструктуризация была условием сделки по вхождению «Искитимцемента» в состав РЦК.

Сходятся аналитики в том, что в любом случае Сбербанк кредитует перспективный проект. В 2011 году «Искитимцемент» произвел 1,28 млн т цемента, выручка составила 2,4 млрд руб. чистая прибыль — 169,2 млн руб. «У нового завода хорошие рыночные возможности, ведь цемент еще долго будет оставаться одним из основных строительных материалов, и продукция нового завода будет пользоваться спросом», — объясняет ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов. По его мнению, в перспективе ожидается рост спроса на цемент, что объясняется государственной стратегией по развитию Сибири и Дальнего Востока. Для РЦК же, добавляет аналитик, «в ближайшие годы завод может стать основным производственным активом, выпускающим наибольшее количество цемента и генерирующим наибольший объем выручки в рамках всего холдинга». По оценке господина Гузя, срок окупаемости проекта «Искитимцемента» составит не менее 15 лет.