Финансовая грамотность населения как фактор сберегательного поведения домашних хозяйств

ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТНОСТЬ НАСЕЛЕНИЯ КАК ФАКТОР СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ

ШЕВЧЕНКО Д.А.,

кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит»,

Южный федеральный университет, e-mail: dashevchenko@sfedu.ru;

ДАВЫДЕНКО А.В.,

студент экономического факультета, Южный федеральный университет, e-mail: iamnotsasha@mail.ru

В статье рассматриваются современные концептуальные подходы к анализу формирования сберегательных стратегий домохозяйств и совокупность детерминант, влияющих на уровень и динамику сбережений населения. В работе показана функциональная зависимость сберегательного поведения физических лиц от уровня их финансовой грамотности, которая оказывает стимулирующее воздействие на характер и динамику инвестиционных процессов в экономике.

Ключевые слова: финансы домашних хозяйств; финансовая грамотность; сберегательное поведение населения; инвестиционная активность населения.

FINANCIAL LITERACY AS A FACTOR IN THE SAVING BEHAVIOR OF HOUSEHOLDS

SHEVCHENKO D.A.,

PhD, associate professor of the Department of Finance and Credit,

Southern federal university, e-mail: dashevchenko@sfedu.ru;

DAVYDENKO A.V.,

Student of Economic faculty, Southern federal university, e-mail: iamnotsasha@mail.ru

The article deals with modern conceptual approaches to the analysis of the formation of household saving strategies. It also reviews a set of determinants that affect the household savings' level and dynamics. The work demonstrates how saving behavior of individuals functionally depends on their financial literacy. In addition, the paper provides some evidence of how financial literacy stimulates and shapes the character of the investment dynamics in the economy.

Keywords: household finance; financial literacy; household saving behavior; investment of households.

JEL classification: E21, G02, G11.

Низкий уровень инвестиционной активности населения Российской Федерации, не соответствующий его реальному финансовому потенциалу, является традиционной проблемой российской финансовой системы, которая, в совокупности с другими причинами, приводит к сложностям формирования ресурсной базы коммерческих банков, усилению зависимости отечественного фондового рынка от иностранных капиталов, недостатку устойчивых

© Д.А. Шевченко, А.В. Давыденко, 2013

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

долгосрочных источников финансирования российской экономики. Последние события и современные тенденции развития российского финансового рынка свидетельствуют о том, что роста благосостояния населения, укрепления финансовой инфраструктуры и реализации мер государственной поддержки домашних хозяйств (программы софи-нансирования пенсий, предоставления материнского капитала, поддержки ипотечного кредитования) недостаточно для изменения превалирующих моделей финансово-сберегательного поведения домашних хозяйств. В связи с этим большую актуальность и высокую научно-практическую значимость приобретают вопросы, связанные с выявлением доминирующих факторов сбережений домашних хозяйств и моделированием сберегательного поведения населения в целом.

Обращаясь к теоретической стороне данной проблемы, следует отметить, что существует несколько подходов, дающих объяснение поведению населения в отношении сберегаемой части дохода.

Во-первых, теория абсолютного дохода Кейнса базируется на утверждении о том, что между сбережениями и доходом существует линейная зависимость. В соответствии с данной теорией, коэффициент сбережений и склонность к сбережениям должны расти в тех странах, где наблюдается рост доходов. Однако теория абсолютного дохода имеет мало подтверждений статистического характера.

Во-вторых, теория относительного дохода, которая состоит в том, что потребление, а, следовательно, и сбережение, зависят не только от текущего дохода, но и от предшествующего уровня дохода, модели и характера потребительского поведения. Одной из модификаций теории относительного дохода стала теория Дж. Дьюзенберри, в соответствии с которой функция сбережений в краткосрочном периоде является возрастающей: при краткосрочном увеличении дохода население не стремится сразу потратить его в силу инерции и сложившихся к данному моменту потребительских привычек. Однако с течением времени, когда уровень дохода стабилизируется, население возвращается к старому коэффициенту сбережений за счет увеличения потребления (Duesenberry, 1949. p. 24).

В-третьих, теория перманентного дохода, предложенная Милтоном Фридманом, исходит из того, что население принимает решение о потреблении и сбережениях на основании ожидаемого совокупного дохода за все время своей жизни. По мнению Фридмана, доход, получаемый индивидуумом в каждый момент времени, состоит из двух компонентов: перманентного и транзитивного доходов (Фридман, 1994. С. 20 - 52).

Фридман утверждает, что население в состоянии оценить полезность такого рода доходов в течение времени жизни и распределить потребление между отдельными периодами жизни таким образом, чтобы максимизировать совокупную полезность доходов. Теория перманентного дохода гласит, что население будет стремиться потреблять все перманентные доходы и сберегать транзитивные доходы, под которыми следует понимать нерегулярные доходы, связанные, например, с неожиданными изменениями рыночной стоимости активов.

В- четвертых, согласно теории жизненного цикла Модильяни, главная причина накоплений - желание каждого человека поддерживать свой «жизненный стандарт». Сбережения индивидуума отражают разницу между предполагаемым уровнем потребления и изменяющимся уровнем его доходов в течение всей трудовой жизни. Сбережения систематически растут от исходного и относительно низкого уровня к максимальному, после чего опять снижаются после выхода на пенсию.

Все указанные теории сбережений объединяет один момент - исходной точкой размышлений является доход, который при этом не рассматривается как единственный фактор, воздействующий на уровень сбережений населения. К числу других существенных факторов сбережений домашних хозяйств исследователи в данной области относят:

• уровень процентных ставок по депозитам;

• возрастную структуру населения;

• соотношение городского и сельского населения;

• степень склонности индивидуума к риску;

• индивидуальную шкалу полезностей разновременных доходов;

• эффективность функционирования рынка капиталов.

На наш взгляд, на уровень и динамику сбережений населения оказывают влияние не только вышеперечисленные детерминанты (как обусловленные уровнем дохода, так и не зависящие от него), но и уровень финансовой грамотности индивидов. Структурно-логическая схема взаимосвязи факторов сбережений и финансовой грамотности населения представлена на рис. 1.

Одним из наиболее интересных факторов, определяющих логику принятия долгосрочных инвестиционных решений физических лиц, требующим от них проявления достаточно высокого уровня рациональности, и в то же время имеющий неоднозначную эмпирическую валидность, является стремление индивида обеспечить свою старость после выхода на пенсию. Он рассматривается в вышеупомянутой теории Ф. Модильяни - американского экономиста, лауреата Нобелевской премии 1985 г. «за анализ финансовых рынков и поведения людей в отношении сбережений».

Известно, что уровень дохода индивида варьируется на протяжении всей жизни и сбережения позволяют потребителю перераспределить доход с периодов, когда его уровень высок, на периоды, когда он низок. Концепция Ф. Модильяни базируется на утверждении, что человек стремится поддерживать постоянным свой уровень потребления, несмотря на колебания дохода. Формула Модильяни звучит так: «молодые сберегают, старые растрачивают» (Modigliani, 1949. p. 369). Но, как и в любой концепции, у неё существуют и сильные, и слабые стороны.

Рис. 1. Современная система факторов сберегательного поведения населения

Очевидным заблуждением концепции Ф. Модильяни является то, что сама фраза «молодые накапливают, старики растрачивают» не совсем верна, поскольку на практике отмечено и другое поведение индивидов: старики могут сберегать средства, а молодежь, в свою очередь, растрачивать имеющиеся накопления. Но, тем не менее, авторы разделяют мнение о том, что основная часть жизни населения, когда совершается значительный объем сбережений индивида, приходится на возраст от 35 до 50 лет, когда заработная плата у населения наиболее устойчива.

Гипотеза о том, что сбережения используются людьми для обеспечения собственной старости, а не передаются их наследникам (в связи с повышением продолжительности жизни и увеличением доли пожилых людей в структуре населения), полностью подтвердилась и способствовала разработке более эффективных национальных пенсионных программ в странах Западной Европы. В то же время следует иметь в виду различия в традиционных ценностях населения разных стран, разных культурных и религиозных традиций, а также подверженность каждого человека в принятии финансовых решений воздействию факторов нерационального характера (Алешин, Шевченко, 2010. С. 228).

В связи с этим представляется необходимым проводить дальнейшие исследования воздействия мотива необходимости обеспечения старости на сберегательное поведение населения в современной российской экономике, с учетом присущих её агентам специфических особенностей.

Как указано на рис. 1, важнейшими факторами сбережений являются также инфляционные ожидания населения и размер процентных ставок по депозитам. Известно, что ожидания повышения цен и дефицита товаров ведут к снижению объема сбережений, потому что для потребителей естественно стремление избежать уплаты более высоких цен. И наоборот, ожидаемые падение цен и рост предложения товаров побуждают потребителей увеличивать сбережения, чтобы использовать их на потребление в будущем.

Однако, как следует из данных табл. 1, в период 2012-2013 гг. в России отмечено увеличение удельного веса банковских накоплений населения с 65,5% в январе 2012 г. до 69% в августе 2013 г. наряду с повышением темпов инфляции.

В целом анализ опыта инвестиционной деятельности домохозяйств свидетельствует о том, что прямая покупка ценных бумаг не имеет большой популярности среди населения (Чернова, Давыденко, 2013. С. 22). По данным табл. 1, доля сбережений населения, инвестированных в ценные бумаги, выросла с 7,0% в январе 2012 г. до 9,6% августе 2013 г.

Таблица 1

Объем и состав денежных сбережений населения1

Всего накоплении млрд рублей В том числе

Остатки вкладов Остатки наличных денег Ценные бумаги

Млрд рублей В % к общему объему накоплений Млрд рублей В % к общему объему накоплений Млрд рублей В % к общему объему накоплений

2012 г.

Январь 14796,6 9687,5 65,5 4068,2 27,5 1040,9 7,0

Декабрь 16134,5 10944,9 67,8 3799,4 23,6 1390,2 8,6

2013 г.

Январь 17278,9 11739,5 68,0 4083,7 23,6 1455,7 8,4

Август 18600,1 12838,6 69,0 3980,7 21,4 1780,8 9,6

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

Рост доли и объемов вкладов банковские аналитики объясняют успешными управленческими и маркетинговыми решениями банков, а также повышением финансовой грамотности населения. Однако следует согласиться с некоторыми экспертами в том, что такое объяснение вряд ли может быть убедительным, поскольку банки в конце 2012 г. существенно снизили процентные ставки по депозитам (Мельникова, Плешакова, Широкая, 2012. С. 54). Это привело к тому, что реальная доходность инвестора приблизилась к нулевой отметке или стала отрицательной (см рис. 2).

Инфляция  Ставка по депозиту

10,42

2011 2012

Рис. 2. Соотношение среднего уровня инфляции и средневзвешенных ставок по депозитам в 2011-2012 гг., %2

Представляется противоречивым поведение населения в указанных условиях нестабильности макроэкономической финансово-кредитной среды: даже при почти нулевой доходности домашние хозяйства уверенно совершали банковские операции по вкладам. С одной стороны, это, возможно, действительно последствия профессиональной клиентоориентированной работы банковского менеджмента, а с другой стороны, население осознавало, что деньги при таком темпе инфляции обесценятся в любом случае, и лучше будет их передать в распоряжение банка и снизить процент потери реальной стоимости денег. В этом, пожалуй, и проявилась финансовая грамотность населения, которую в изучаемом контексте авторы рассматривают в качестве фактора сберегательных решений физических лиц.

В настоящее время финансовая грамотность является одним из наиболее часто используемых терминов и определений в финансово-экономической сфере. Актуальной проблемой является оценка ее объективного уровня и выработка мер её повышения. Многие эксперты отмечают сложность практического определения уровня финансовой грамотности населения в целом, и для осуществления межстрановых сравнений - в частности. Например, эксперты Всемирного банка предлагают использовать в качестве базовых три показателя финансовой грамотности населения:

1) доля респондентов, верно ответивших на вопрос о расчете процентной ставки, из общего числа участвовавших в опросе;

2) доля респондентов, верно ответивших на вопрос о механизме инфляции, из общего числа участников в опросе;

3) доля респондентов, верно ответивших на вопрос о диверсификации риска, из общего числа участвовавших в опросе.

Это позволило экспертам Всемирного банка провести сравнительный анализ показателей финансовой грамотности в разных странах мира на основе обобщения различных исследований. В России наибольшее число респондентов с доходом выше среднего на душу населения, ответивших правильно на вопрос по инфляции (табл. 2).

Таблица 2

Сравнительный анализ показателей финансовой грамотности населения в различных странах

Страны Процент опрошенных, давших правильные ответы на вопросы

В1. Сложные проценты В2. Инфляция В3. Диверсификация рисков

Россия 36 51 13

США 65 64 52

Германия 82 78 62

Кроме того, следует отметить, что проводилось сравнение стран по доле их населения, обладающего высоким уровнем финансовых знаний, высоким уровнем позитивного финансового поведения и высоким значением показателя отношения к долгосрочному финансовому планированию. В России масштабные исследования в направлении разработки комплекса индикаторов финансовой грамотности проводятся под руководством профессора О.Е. Кузиной, которая выделяет объективные и субъективные показатели финансовой грамотности населения (Кузина, 2009. С. 157).

При этом для проведения мониторинга используются тестовые вопросы, сочетающие измерение компетенций и знаний. В частности, тестовые вопросы могут быть следующими:

• читают ли люди договоры перед покупкой финансовых продуктов (совершением депозитных операций) и насколько им понятны употребляемые в данных документах термины?

• проводят ли сравнение условий и процентных ставок по депозитам?

• ведут ли бюджет доходов и планируют ли свои расходы?

• насколько чувствуют себя защищенными в случае возникновения конфликта с банковской организацией? (Кузина, 2012. С. 70-71).

Полученный таким образом показатель носит двойственный характер. С одной стороны, индикатор удобен для полной и обобщенной характеристики финансовой грамотности населения в целом, а с другой стороны, средний показатель финансовой грамотности характеризуется чрезмерным упрощением и не позволяет учесть разный уровень развития составляющих его элементов. Потребители зачастую оказываются неспособными использовать финансовые инструменты эффективно, поскольку не обладают достаточными знаниями и навыками.

Финансовая неграмотность населения отрицательно сказывается не только на личном благосостоянии населения, но и на состоянии финансово-кредитных рынков. Принимая решения о размещении сбережений на финансовых рынках, некомпетентные физические лица предоставляют «некачественные деньги», движение которых мало предсказуемо из-за ограниченной рациональности и недостаточной финансовой грамотности их собственников. Если таких агентов много, то рынки могут вести себя «неадекватно». Неквалифицированные инвесторы больше подвержены панике и другим проявлениям нерациональности в принятии финансовых решений; некомпетентные заемщики перестают обслуживать свои долги; клиенты, не способные верно оценить финансовые процессы, оказываются не в состоянии сделать информативный выбор, что приводит к недобросовестной конкуренции и росту спекулятивных настроений на рынке.

Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно заключить, что финансовая грамотность выступает в качестве важнейшего фактора сберегательного поведения населения, способна оказывать стимулирующее воздействие на состояние ресурсной базы финансово-кредитных организаций и в целом на инвестиционные процессы в экономике.

ЛИТЕРАТУРА

Алешин В.А., Шевченко Д.А. (2010). Рациональное и нерациональное в экономическом поведении человека на современном финансовом рынке // Вселенная человека, № 1, С. 227-234.

Алифанова Е. Н., Евлахова Ю. С. (2013). Анализ методических подходов к разработке индикаторов финансовой грамотности населения // Финансы и кредит, № 12, С. 18-26.

Давыденко И. Г. (2013). Закономерности реализации сберегательно-инвестиционного потенциала населения // Приоритеты инновационного развития финансовой системы России: монография / под ред. Алешина В. А. М.: Вузовская книга. С. 128-136.

Кузина О.Е. (2009). Финансовая грамотность молодежи // Мониторинг общественного мнения: экономические и социальные перемены, № 4, С. 157-177.

Кузина О.Е. (2012). Финансовая грамотность россиян (динамика и перспективы) // Деньги и кредит, № 1, С. 68-72.

Мельникова Е. В., Плешакова М. В., Широкая Л. П. (2012). Проблемы привлечения долгосрочного инвестора на фондовый рынок России // Финансы и кредит, № 14, С. 54-59.

Фридман М. (1994). Методология позитивной экономической науки // THESIS, Т. 2, № 4, С. 20-52.

Чернова О. А., Давыденко И. Г. (2013). Финансы населения в развитии финансового потенциала региона // Финансы, № 7, С. 19-23.

Duesenberry J. S. (1949). Income, saving and the theory of consumer behavior, Cambridge, MA: Harvard University Press.

ModiglianiF. (1949). Fluctuations in the Saving-Income Ratio: A Problem in Economic Forecasting. Studies in Income and Wealth. Conference on Research in Income and Wealth, New York: NBER, pp. 369-444.

Федеральная служба государственной статистики. Доступно на: www.gks.ru.

REFERENCES

Aleshin V.A., Shevchenko D.A.

Alifanova E.N., Evlahova J.S.

Chernova O. A., Davydenko I. G.

Davydenko I.G.

Duesenberry J.S.

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2013 ^ Том 11 № 4 Часть 2

Federal State Statistics Service. Available at: www.gks.ru/eng.

Friedman M.

Kuzina O.E.

Kuzina O.E.

Melnikova E.V., Pleshakova M.V., Shirokaya L.P.

Modigliani F.