Госзаказ на Газпромбанк

В России скоро станет на один государственный банк больше. Газпромбанк — по сути являющийся государственным и сейчас, вскоре может получить статус госбанка и формально. В случае конвертации субординированного долга Газпромбанка перед ВЭБом, "Газпромом" и НПФ "Газфонд" в 130 млрд руб. в акции, контроль в нем де-юре перейдет от негосударственного пенсионного фонда "Газфонд" к ВЭБу и "Газпрому". За изменения в устав, делающие такую конвертацию возможной, акционеры банка уже проголосовали.

Вчера Газпромбанк опубликовал сообщение о решениях внеочередного общего собрания акционеров, состоявшегося 30 сентября. Кроме одобрения формальных вопросов, акционеры проголосовали и за более чем 50-процентнное увеличение уставного капитала банка — на 10 млрд руб. На текущий момент уставный капитал Газпромбанка составляет19,9 млрд руб. За последние годы среди банков такого уровня столь масштабное увеличение уставного капитала было только у ВТБ в кризисном 2009 году. Тогда государство выкупило допэмиссию ВТБ на 180 млрд руб., увеличив при этом уставный капитал всего на 37,3 млрд руб. (остальное пошло в эмиссионный доход), или менее чем на 40%.

Впрочем, в отличие от ВТБ, "живых" денег в капитал Газпромбанк сейчас не получит. Акции в рамках допэмиссии будут использованы для конвертации в них субординированного долга Газпромбанка. Это субординированный кредит от ВЭБа на 90 млрд руб., субординированные займы от НПФ "Газфонд" на 32,5 млрд руб. и ОАО "Газпром" — на 7,5 млрд руб. "Изменения в устав (позволяющие Газпромбанку в дополнение к уже размещенным 19,998 млн акций разместить еще 10 млн обыкновенных акций.— "Ъ") внесены на тот случай, если нынешние акционеры Газпромбанка и ВЭБа примут решение о конвертации субординированных кредитов в акции банка",— объясняет источник, близкий к совету директоров Газпромбанка. Он уточнил, что пока решения не приняты, вопрос обсуждается.

Хотя номинальная стоимость одной акции в рамках допэмиссии — 1 тыс. руб., ее оценочная стоимость существенно выше — 19 тыс. руб., говорит источник "Ъ". Таким образом, максимальный объем эмиссии может достичь 190 млрд руб. Окончательный объем эмиссии на текущий момент непонятен, продолжает собеседник "Ъ": "принципиально разместить акции на сумму 130 млрд руб.", то есть в сумме, полностью покрывающей объем субординированного долга. В этом случае будет размещено не 10 млн, а 6,8 млн акций.

Представитель Газпромбанка не стал комментировать решение о допэмиссии. В пресс-службе ВЭБа отказались комментировать ход обсуждения вопроса о конвертации субординированного долга в акции Газпромбанка. Впрочем, судя по словам источника "Ъ", действия банка свидетельствуют о том, что решить этот вопрос он рассчитывает оперативно. "Поправки именно в устав позволяют банку одобрить допэмиссию решением совета директоров, не созывая собрание акционеров, что ускоряет процесс",— пояснил он.

41,73% акций Газпромбанк принадлежит ОАО "Газпром". НПФ "Газфонд" — 50%+1 акция. ООО "Новфинтех" — 7,4%, еще 0,87% — у менеджмента. В рэнкинге "Интерфакса" на 1 июля 2011 года банк занимает 3-е место по капиталу (143,9 млрд руб.) и активам (1,85 трлн руб.).

Если ВЭБ одобрит конвертацию субординированного кредита в капитал Газпромбанка, то его доля при эмиссии на 130 млрд руб. составит 17,6%, а при эмиссии на 190 млрд руб.— 15,8%. Доля НПФ "Газфонд" при конвертации в рамках частичной допэмиссии (на 130 млрд руб.) снизится ниже контрольной — до 43,6%, при полной — до 39%. Доля ОАО "Газпром" снизится до 32,6% или 29,1% соответственно. При этом Газпромбанк не просто приобретет нового квазигосударственного акционера в лице ВЭБа. Контроль в нем перейдет к структурам, напрямую подконтрольным государству (совместная доля "Газпрома" и ВЭБа превысит 50%). "Газпромбанк и так все воспринимают как государственный",— говорит гендиректор ЦЭА "Интерфакс" Михаил Матовников.

Такие действия Газпромбанка и его акционеров имеют объяснение. Газпромбанку необходим капитал именно первого уровня (на конец 2010 года достаточность капитала первого уровня по МСФО составляла 10,6%, по Базельским стандартам должен быть не ниже 8%), и конвертация субординированного долга (учитывается в капитале второго уровня) в акции (уставный капитал учитывается в капитале первого уровня) позволит его нарастить. "В 2008 году банк понес убытки на десятки миллиардов рублей на деривативных сделках, что оказало негативное влияние на капитал первого уровня",— уточняет аналитик рейтингового агентства Moody`s Владлен Кузнецов.

Кроме того, сейчас у банка дополнительный капитал почти равен основному, поэтому в силу требований ЦБ больше наращивать дополнительный капитал он не может, добавляет Михаил Матовников. "Увеличивать же капитал банка первого уровня не может сам "Газпром", поскольку взял курс на снижение своей доли в банке. Таким образом, конвертация высвободит возможности для дальнейшего увеличения капитала банка силами "Газпрома" за счет новых субординированных кредитов, не увеличивающих акционерную долю",— добавляет он.

При этом для кредиторов банка по субординированному долгу выгода от его конвертации в акции не столь очевидна. Вместо инвестиций с гарантированной доходностью (ставки по субординированным кредитам ВЭБа составляют 6,25% по первому траншу и 7,25% — по второму; "Газпрома" — 8%, "Газфонда" — 10,5%) они приобретут инвестиции без гарантий возврата и с непрогнозируемой доходностью. "Впрочем, ГПБ неоднократно заявлял о планах выйти на IPO, и в случае рыночного размещения ВЭБ может заработать на этой инвестиции",— указывает господин Матовников. Неочевидна выгода от такого возможного хода государства и для рынка. Примеру Газпромбанка могут захотеть последовать и другие игроки, а это чревато дестабилизацией рыночной дисциплины, указывают эксперты. Напомним, в кризис 17 банков получили от ВЭБа поддержку в размере 404 млрд руб. в виде десятилетних субординированных кредитов. Газпромбанк — второй по величине долга заемщик ВЭБа, крупнее кредит только у ВТБ: 200 млрд руб. Впрочем, пока дисциплинарные риски в явном виде не реализовались. В ВТБ, Банке Москвы, Транскредитбанке, Номос-банке и банке "Зенит", которые получали в кризис субординированные кредиты ВЭБа, сообщили, что пока следовать примеру Газпромбанка не собираются. В остальных банках — получателях таких ссуд на запрос "Ъ" о намерении конвертировать долг перед ВЭБом в капитал не ответили.