ФСФР развела расчеты

Федеральная служба по финансовым рынкам окончательно отказалась от идеи единой системы биржевых расчетов через центральный депозитарий. В новой стратегии развития финансового рынка до 2020 года вместо этого предлагается создать биржевой холдинг. Отсутствие единого депозитария снизит риски эмитентов, однако сократит стимулы для прихода в Россию иностранных инвесторов.

Сегодня общественный совет участников финансового рынка при ФСФР обсудит стратегию развития рынка до 2020 года, которую правительство поручило подготовить ведомству до 1 октября. В документе, размещенном на официальном сайте ФСФР, идея создания центрального депозитария, которая была ключевой в предыдущей стратегии 2006 года, уступила место идее строительства биржевого холдинга. Таким образом, ФСФР под руководством Владимира Миловидова окончательно отказалась от механизма унификации расчетов между депозитариями, предложенного предыдущим руководителем службы Олегом Вьюгиным.

"Идея центрального депозитария оказалась несвоевременной, и мы убрали это понятие из стратегии,— пояснил "Ъ" Владимир Миловидов.— Логичнее создать вертикально-интегрированный биржевой холдинг с унификацией стандартов проведения расчетов в депозитариях, которые эти биржи обслуживают (Национальный депозитарный центр при ФБ ММВБ и Депозитарно-клиринговая компания при РТС.— "Ъ")". По словам господина Миловидова, единая инфраструктура позволит эффективно перераспределять капитал между двумя биржами.

С приходом в ФСФР Владимир Миловидов последовательно снижал приоритетность задачи объединения двух ведущих депозитариев страны. В предшествовавшем появлению стратегии докладе ФСФР "О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу" было сказано, что вопрос о создании центрального депозитария дискуссионный и необходимо определиться "с основами его организации и функционирования". Исключив соответствующее понятие из стратегии, регулятор поставил точку в вопросе создания центрального депозитария. Нецелесообразность этой идеи стала очевидной после того, как НДЦ и ДКК пришли к компромиссу в вопросе увеличения уставного капитала. На прошлой неделе ФСФР зарегистрировала отчет о допэмиссии ДКК, которой ранее препятствовал НДЦ, владеющий 37,2% компании. На текущий момент единственным напоминанием об идее центрального депозитария остается законопроект "О центральном депозитарии". Он уже прошел первое чтение и, по словам его автора, главы комитета по финансовым рынкам Госдумы Владислава Резника, дорабатывается ко второму чтению.

Отказ от создания центрального депозитария снизит риски эмитентов, уверены эксперты. "Создание депозитария привело бы к уходу с рынка мелких регистраторов и возникновению системы учета акций, при которой в реестрах вместо конечных собственников остались бы лишь номинальные держатели",— говорит управляющий директор Альфа-банка Денис Соловьев.

Однако одновременно отсутствие такого института сокращает стимулы для прихода иностранных инвесторов в Россию. "В отсутствие центрального депозитария некоторые иностранные инвесторы вынуждены доплачивать комиссию за перерегистрацию, поскольку американское законодательство требует централизованного хранения акций",— говорит начальник депозитарного подразделения ING Wholesale Banking Наталья Сидорова. По ее словам, стоимость перерегистрации ценных бумаг может достигать нескольких десятков тысяч долларов. Кроме того, создание центрального депозитария позволило бы повысить прозрачность расчетов на рынке. "Было бы четко видно, по какой цене совершаются те или иные сделки,— рассуждает начальник управления трастовых операций и операций с ценными бумагами Дойче Банка Сергей Бережный.— Сейчас же возможен арбитраж между торговыми площадками, что позволяет увести часть сделок в тень".