Инвестиционный рост на исходе

Росстат подвел экономические итоги августа в экономике России: доклад ведомства не содержит признаков угрозы жесткой посадки экономики, но цифры Росстата уверенно демонстрируют тенденцию сокращения темпов роста инвестиций в основной капитал (до 7,9%) и строительства (до 6,4%), что может свидетельствовать о развитии сценария мягкой посадки. Опрошенные "Ъ" экономисты в отличие от правительства уже снижают прогноз роста ВВП на 2008 и 2009 годы.

Опубликованный в пятницу Росстатом отчет о социально-экономическом положении РФ в январе--августе пока не оправдал возможных негативных последствий военных действий в Южной Осетии и Грузии. Военный август экономика пережила достаточно спокойно: темпы роста промышленности по сравнению с августом 2007 года увеличились до 4,7% по сравнению с 3,2% в июле (см. "Ъ" от 17 сентября). "Статистика в августе показала разнонаправленные тренды. Показатели, касающиеся потребления, остаются хорошими, а все, что связано с инвестициями, ухудшается уже не первый месяц, и это стало тенденцией",— отмечает Юлия Цепляева из Merrill Lynch. По данным Росстата, темпы роста оборота розничной торговли и реальной зарплаты в августе остаются довольно высокими — 14 и 15,7% соответственно. А вот темпы роста инвестиций в основной капитал стабильно сокращаются.

В августе этого года по сравнению с августом 2007-го инвестиции увеличились на 7,9% — 775,7 млрд руб. (в июле — на 9,9%, в июне — на 10,8%). Это минимальный показатель роста инвестиций с февраля 2006 года. Официальные цифры оказались существенно ниже ожиданий экономистов: консенсус-прогноз темпов роста инвестиций агентства "Интерфакс" на август составлял 12,1%. Основная причина сокращения инвестиций кроется в последствиях финансового кризиса — ужесточении доступа к финансовым ресурсам. Еще один значимый фактор, который послужил сокращению инвестиций,— существенный рост цен производителей, который увеличивает издержки компаний. В августе темпы роста цен производителей на фоне снижения цен на сырье несколько замедлились, но остаются гораздо выше потребительской инфляции — 31,6%.

Вместе с замедлением инвестиций продолжается и тенденция к сокращению темпов роста строительных работ. В августе этого года по сравнению с августом 2007-го темпы роста объема строительных работ по сравнению с июлем сократились вдвое, до 6,4%. Хотя некоторое замедление темпов роста строительства в августе является сезонным, крупнейшие российские девелоперы в массовом порядке отказываются от проектов. В ближайший год Mirax Group обещает не начинать ни одной стройки и не приобретать новых площадок, "Система-Галс" — распродать четверть своего девелоперского портфеля, а "Интеко" проведет ревизию своих проектов (см. "Ъ" от 18 сентября). Ухудшается положение и в смежных отраслях: замедление роста в производстве стройматериалов становится все более очевидным (см. "Ъ" от 17 сентября).

Опрошенные "Ъ" экономисты, как и прежде, не ожидают реализации сценария жесткой посадки в экономике. "Финансовый сектор и строительство ждет самая жесткая посадка",— считает Юлия Цепляева. Экономисты "Ренессанс Капитала" в опубликованном в пятницу докладе "Экономический рост: если хуже, то насколько?" также называют строительство в числе самых уязвимых секторов экономики. Но экономисты уверены, что правительство будет субсидировать депрессивные отрасли. "Правительство может серьезно воздействовать на развитие строительного и агропромышленного комплексов, отдельных сегментов машиностроения за счет налоговой политики, субсидий, торговых барьеров и прямого участия",— отмечают в "Ренессанс Капитале".

"Мы не меняем планов по экономическому росту на 2009 год (6,7%.— "Ъ"), а в 2008 году он может составить больше, чем первоначально планировалось,— 7,8-8% ВВП",— заявил вице-премьер, глава Минфина Алексей Кудрин, выступая в Госдуме. В субботу тот же прогноз на экономическом форуме в Сочи подтвердила и глава Минэкономики Эльвира Набиуллина: по ее словам, прогноз роста ВВП остается прежним. Опрошенные "Ъ" экономисты менее оптимистичны. В Merrill Lynch уже пересмотрели прогноз роста ВВП на 2008 год до 7-7,5%. "На 2009 год прогнозы еще менее оптимистичны",— говорит госпожа Цепляева. В "Ренессанс Капитале" прогнозируют, что при цене на нефть $95 за баррель ВВП в этом году составит 7,7%, а в 2009 году при цене нефти $80 за баррель — 7%, а $50 за баррель — 5,5%. Экономисты Goldman Sachs считают, что в этом году российский ВВП вырастет на 7,5%, а в 2009 году не более чем на 7%.