Американцы не теряют интереса к Х5

У крупнейшего российского ритейлера Х5 Retail Group появился еще один иностранный акционер. Владельцем 5,23% компании стал фонд американской инвесткомпании Affiliated Managers Group Inc. В течение 2012 года котировки Х5 на бирже упали на 22%, но это не мешает западным игрокам инвестировать в ритейлера: в прошлом году 5,41% сети с биржи выкупил другой американский фонд — T. Rowe Price.

1 / 4

О том, что акционером Х5 Retail Group стал американский фонд Genesis Asset Managers, LLP, стало известно из опубликованной на днях отчетности. Согласно тексту документа, доля фонда уже на 16 июля 2012 года составила 5,23%. Новый акционер покупал бумаги на Лондонской бирже, где в свободном обращении находится 32,05% торговой сети. Вчера стоимость пакета американского фонда достигала $240 млн. Получить комментарии у фонда вчера не удалось.

Это не первый американский фонд, владеющий более 5% Х5. Так, в марте 2012 года 5,41% компании с биржи выкупил T. Rowe Price. Тогда представитель крупной зарубежной инвесткомпании объяснял "Ъ", что фонды, подобные T. Rowe Price, вкладываются в акции на три-пять лет, при этом не рассчитывая на четко выверенную доходность: они ориентируются на вложения в недооцененные рынком компании, которые в среднесрочной перспективе должны показать рост.

Так, в течение 2012 года котировки Х5 на бирже упали на 22%, в то время как индекс FTSE RIOB рос: за прошлый год он прибавил 13,5%. "Если в течение следующих полутора лет ситуация в Х5 нормализуется, то есть переломится отрицательная тенденция и компания выйдет на нормальную рентабельность, то можно говорить, что сейчас акции сети сильно недооценены и торгуются с дисконтом к конкурентам — "Магниту" и "О`кей", а также международным аналогам",— размышляет директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. Так, второй после X5 российский ритейлер "Магнит" торгуется исходя из мультипликатора около 16 EBITDA, тогда как Х5 — 13 EBITDA.

Genesis Asset Managers, LLP (специализируется на развивающихся рынках) входит в Affiliated Managers Group Inc.— американскую инвестиционную компанию, которая владеет долями более чем в 20 частных инвестфондах. Под управлением находятся активы на $300 млрд. Доля американских активов в портфеле компании составляет 27%, в других развитых странах — 30%, развивающихся странах — 11%.

Х5 Retail Group — крупнейший по выручке ритейлер в России (в 2012 году — $15,7 млрд). В марте под управлением компании находилось 3220 магазинов. Доля рынка — 5,6%, у ближайшего конкурента "Магнита" — 5,1%, по данным Х5. Капитализация вчера на Лондонской бирже — $4,6 млрд.

Основным акционером Х5 с долей 47,86% по-прежнему является CTF Holdings Ltd, контролируемая владельцами "Альфа-групп" Михаилом Фридманом, Германом Ханом и Алексеем Кузьмичевым. Через Axon Trust и The Backer Trust 19,85% компании принадлежит основателям сети "Пятерочка" Татьяне Франус, Александру Гирде и Игорю Видяеву. Не исключено, что в их числе есть Андрей Рогачев, хотя сам бизнесмен утверждает, что продал в конце 2010 года более 11% Х5, но эта информация до сих пор никем не подтверждается. Директора X5 владеют 0,13% компании, еще 0,11% акций приходится на казначейские бумаги. Долю free float ритейлера держит экс-глава Х5 Лев Хасис, которому принадлежит 1,8% Х5 (данные были актуальны на июль 2011 года, сам господин Хасис не комментирует этот вопрос).