Мультипликативный эффект инвестиций

Институт проблем естественных монополий (ИПЕМ) при помощи программного комплекса собственной разработки провел пофакторный анализ вклада реализации инвестиционной программы ОАО РЖД в экономику России в 2014–2023 годах. О результатах рассказывает генеральный директор ИПЕМ Юрий Саакян.

Генеральный директор ИПЕМ Юрий Саакян

Фото: Пресс-служба ОАО РЖД

Железнодорожный транспорт является кровеносной системой для экономики России, обеспечивая потребности населения (24,4% от всего пассажирооборота РФ в 2022 году) и промышленности (86% от всего грузооборота в РФ в 2022 году без учета трубопроводного транспорта). Способность железнодорожного транспорта соответствовать требованиям потребителей во многом зависит от темпов развития, которые, в свою очередь, обеспечиваются достаточностью инвестиционных вложений.

В первые несколько лет работы ОАО РЖД объемы инвестиционной программы составляли около 100–130 млрд руб. с источниками финансирования, на 98% состоящими из амортизационных отчислений. В дальнейшем объем инвестпрограммы возрос за счет увеличения доли финансирования из прибыли, внешних заимствований и федерального финансирования.

Затем был экономический кризис 2008 года, выделение инвентарного парка грузовых вагонов в дочерние общества ОАО РЖД, а также частичная продажа грузовых вагонов частным компаниям, обеспечение рекордных строек Олимпиады в Сочи 2014 года, турбулентность с грузовыми вагонами 2015 года, связанная со значительным списанием парка в короткий временной интервал, обеспечение транспортных потребностей чемпионата мира по футболу в 2018 году, вызовы коронавирусной инфекции COVID-19 и изменения логистики и направлений перевозок в 2022 году.

События 2022 года создали перед ОАО РЖД ряд новых вызовов и задач, решение которых обеспечило бесперебойную работу железнодорожного транспорта и сохранение транспортной безопасности Российской Федерации. Санкционное давление, оказываемое на российскую экономику, привело к разрыву существующих логистических цепочек и необходимости максимально оперативной переориентации транспортных потоков с запада на юг и восток, к потребности в развитии существующей и строительстве новой инфраструктуры на новых загруженных направлениях.

Инвестиции в инфраструктуру и подвижной состав

Общий объем инвестиций на строительство, ремонт и модернизацию инфраструктуры и объектов капитального строительства, ремонт локомотивов ОАО РЖД в 2014–2023 годах, а также закупку подвижного состава ОАО РЖД и прочими участниками рынка составил более 6,7 трлн руб., в том числе порядка 1,57 трлн руб. на развитие Восточного полигона. В структуре инвестпрограммы одним из наиболее крупных с точки зрения инвестиционных вложений является сегмент строительства, ремонта и модернизации инфраструктуры и объектов капитального строительства. В период 2014–2023 годов ОАО РЖД инвестировало в модернизацию и обновление инфраструктуры в рамках всех реализуемых проектов порядка 2,5 трлн руб.

В рамках обновления парков подвижного состава общая стоимость продукции железнодорожного машиностроения производства РФ, закупленной ОАО РЖД и прочими участниками рынка, в 2014–2022 годах составила свыше 2,8 трлн руб. В том числе объем закупки локомотивов холдингом составил свыше 5 тыс. единиц на сумму 716,8 млрд руб. Также участниками рынка за проанализированный период было закуплено почти 500 тыс. грузовых вагонов (более 38% текущего парка грузовых вагонов на сети ОАО РЖД) на сумму свыше 1,2 трлн руб. При этом более половины закупленных вагонов составили полувагоны (255,9 тыс. ваг.).

Объем ремонта локомотивов ОАО РЖД в 2014–2023 годах составил свыше 30 тыс. секций, стоимость выполненных работ — 415,2 млрд руб.

Однако помимо обеспечения заказами предприятий смежных отраслей реализация инвестиционной программы ОАО РЖД также оказала ощутимый эффект и на развитие экономики России в целом. Для количественной оценки этого эффекта ИПЕМ был рассчитан мультипликативный эффект на экономику от реализации инвестиционной программы ОАО РЖД в 2014–2023 годах.

Мультипликативный эффект на экономику

Мультипликативный эффект — изменение одного из макроэкономических показателей (валового выпуска, ВВП, доходов бюджета и т. д.), который обусловлен распространением по системе межотраслевых связей первоначального импульса — изменения выпуска продукции и/или услуг в одном из секторов.

Совокупный мультипликативный эффект можно разделить на несколько групп с точки зрения типов возникающих социально-экономических эффектов: прямые, косвенные и индуцированные социально-экономические эффекты.

Прямые социально-экономические эффекты создаются и формируются непосредственно отраслью, в рамках которой происходит изменение выпуска (базовая отрасль), посредством ее собственной производственной деятельности вследствие первичного изменения спроса на ее продукцию.

Косвенные социально-экономические эффекты являются следствием прямых эффектов. Рост производства в базовой отрасли требует увеличения использования товаров и услуг, предоставляемых другими отраслями, которые являются ее факторами производства, что стимулирует отрасли-поставщики также наращивать объемы производства своей продукции. В свою очередь, эти отрасли также будут предъявлять повышенный спрос уже на продукцию своих отраслей-поставщиков — и далее по всем производственным цепочкам, пока сетевой эффект не распространится на всю экономику.

Индуцированные социально-экономические эффекты — дополнительный рост конечного спроса на товары и услуги в экономике, возникающий за счет роста располагаемого дохода экономических агентов: работников базовой и взаимосвязанных с ней в рамках косвенного эффекта отраслей, государства, фирм и некоммерческих организаций, которые используют полученные дополнительные доходы на конечное потребление и инвестирование, накопление капитала, что дополнительно увеличивает мультипликативные эффекты от шока спроса в базовой отрасли.

В рамках выполненного ИПЕМ анализа инвестиционной программы ОАО РЖД с использованием программного комплекса собственной разработки «Модель межотраслевого баланса» были определены следующие прямые, косвенные и индуцированные эффекты на экономику РФ и регионы:

прирост ВВП;
отчисление налогов в федеральный бюджет;
отчисление налогов в региональные бюджеты;
социальные отчисления.

Общий эффект на ВВП России от реализации инвестпрограммы ОАО РЖД, а также закупки подвижного состава прочими участниками рынка в 2014–2023 годах (с учетом закупки подвижного состава в 2014–2022 годах) составил 9,77 трлн руб., в том числе 4,4 трлн руб. за счет инфраструктурных проектов, 4,7 трлн руб. за счет закупки подвижного состава ОАО РЖД и участниками рынка и 0,67 трлн руб. за счет ремонта локомотивов ОАО РЖД. В результате процесс реализации инвестиционной программы ОАО РЖД обеспечил среднегодовой вклад в ВВП РФ в размере 1,03%, в 2014–2023 годах. 1 рубль расходов инвестиционной программы увеличивал ВВП Российской Федерации на 1 руб. 44 коп.

Поступления налогов в федеральный бюджет за счет реализации инвестиционной программы ОАО РЖД, а также закупки подвижного состава прочими участниками рынка в 2014–2023 годах (с учетом закупки подвижного состава в 2014–2022 годах), составили 1,74 трлн руб., в том числе 858 млрд руб. за счет инфраструктурных проектов, 771,3 млрд руб. за счет закупки подвижного состава ОАО РЖД и участниками рынка и 109,9 млрд руб. за счет ремонта локомотивов ОАО РЖД.

Поступления налогов в региональные бюджеты за счет реализации инвестпрограммы ОАО РЖД, а также закупки подвижного состава прочими участниками рынка в 2014–2023 годах (с учетом закупки подвижного состава в 2014–2022 годах) составили 115 млрд руб., в том числе 50,9 млрд руб. за счет инфраструктурных проектов, 56,1 млрд руб. за счет закупки подвижного состава ОАО РЖД и участниками рынка и 8 млрд руб. за счет ремонта локомотивов ОАО РЖД.

Социальные отчисления за счет реализации инвестиционной программы ОАО РЖД, а также закупки подвижного состава прочими участниками рынка в 2014–2023 годах (с учетом закупки подвижного состава в 2014–2022 годах) составили 788,2 млрд руб., в том числе 299,9 млрд руб. за счет инфраструктурных проектов, 427,4 млрд руб. за счет закупки подвижного состава ОАО РЖД и участниками рынка и 60,9 млрд руб. за счет ремонта локомотивов ОАО РЖД.

Ранжирование полученных мультипликативных эффектов

Наиболее значительный мультипликативный эффект на экономику оказывает инвестирование в строительство, содержание и ремонт инфраструктуры и объектов капитального строительства. Инвестирование в эти проекты наиболее значительно отражается на росте ВВП и объеме налогов для федерального бюджета. При этом уровень эффекта инвестирования в строительство и поддержание инфраструктуры для региональной экономики скромнее (16-е место по уровню влияния на размер налоговых отчислений в региональные бюджеты, на социальные отчисления — 9-е место).

Второе место занимают инвестиции в закупку электрического оборудования (устройств коммутации или защиты электрических цепей, оборудования для СЦБ, устройств освещения), при этом их влияние на федеральную и региональные экономики более сбалансировано (на ВВП — второе место, на налоги для федерального бюджета — четвертое место, на региональные налоги — третье место, социальные отчисления — седьмое место). Третье место занимают инвестиции на закупку локомотивов. Четвертое место — затраты на закупку щебня при строительстве инфраструктуры.

Ранжирование мультипликативных эффектов от реализации инвестиционной программы ОАО РЖД*

Показатель
Закупаемая продукция
Эффект на 1 рубль затрат (руб.)
ВВП
Строительство, содержание и ремонт инфраструктуры и объектов капитального строительства
1,86
Электрическое оборудование
1,76
Локомотивы
1,69
Щебень
1,68
Путевая техника
1,66
Налоги для федерального бюджета
Строительство, содержание и ремонт инфраструктуры и объектов капитального строительства
0,37
Щебень
0,33
Электрическое оборудование
0,31
Установки генерации энергии
0,29
Шпалы деревянные
0,28
Налоги для региональных бюджетов
Продукция металлургии
0,0253
Шпалы железобетонные
0,0243
Электрическое оборудование
0,024
Рельсовая продукция
0,0239
Цемент, бетон
0,0236
Социальные отчисления
Локомотивы
0,154
Путевая техника
0,151
Грузовые вагоны
0,151
Пассажирские вагоны локомотивной тяги
0,149
Моторвагонный подвижной состав
0,147

*Топ-5 по каждому показателю.

Источник: ИПЕМ.

На основе проведенного исследования можно сделать вывод о том, что реализация инвестиционной программы ОАО РЖД оказывает существенный эффект на социально-экономическое положение России как на федеральном, так и на региональном уровне, обеспечивая значительный вклад в ВВП, поступление налогов в бюджеты различных уровней и рост социальных отчислений.