Отток средств попал под санкции

Четвертый месяц подряд иностранные инвесторы сокращают вложения в активы РФ. За это время они вывели из российских акций около $2 млрд. К началу августа отток средств заметно ослаб. Однако инициатива американских сенаторов по введению новых антироссийских санкций может замедлить возвращение иностранных инвесторов на российский рынок.

Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют, что в конце июля иностранные инвесторы замедлили вывод инвестиций из фондов, ориентированных на российский фондовый рынок. По оценке “Ъ”, основанной на отчете BofA Merrill Lynch (учитывающем данные EPFR), объем средств, выведенный из фондов, инвестиционная декларация которых ориентирована на российский фондовый рынок, за июль составил почти $150 млн. Этот результат в шесть раз меньше оттока, зафиксированного месяцем ранее ($900 млн). Вместе с тем июль стал четвертым месяцем подряд, когда фонды данной категории фиксируют чистый отток средств инвесторов. За это время из них было выведено $2 млрд. Больший объем средств инвесторы выводили четыре с половиной года назад. Тогда (с января 2013 года по февраль 2014 года) российские фонды лишились почти $4 млрд средств инвесторов.

Резкое замедление оттоков связано с надеждами иностранных управляющих на оттепель в отношениях между США и Россией после встречи президентов двух стран. 16 июля в Хельсинки прошли переговоры Владимира Путина и Дональда Трампа. Как и ожидало большинство участников рынка, по их итогам не было принято совместного заявления, но на пресс-конференции стало понятно, что по каким-то вопросам позиции сторон удалось сблизить, а по каким-то — нет (см. “Ъ” от 17 июля). К тому же главы государств позитивно оценили переговоры и допустили возможность новых встреч.

«По всей видимости, эхо апрельских санкций к июлю уже заметно стихло, а высокие цены на нефть и надежды на позитивный исход встречи глав США и России стали дополнительным фактором, в связи с которым инвесторы взяли паузу»,— отмечает начальник управления инвестиций «Райффайзен Капитала» Владимир Веденеев. По словам главы департамента управления активами General Invest Дениса Горева, если бы на переговорах были приняты важные решения, меняющие вектор негативного давления США на Россию, то мы могли бы увидеть и приток инвестиций.

Добавило оптимизма инвесторам решение властей США продлить срок продажи активов российских компаний, попавших под санкции 6 апреля. На минувшей неделе стало известно, что управление контроля зарубежных активов Минфина США (OFAC) продлило срок, в течение которого американские инвесторы должны передать права на акции и долговые обязательства компаний Олега Дерипаски — En+, «Русала» и группы ГАЗ. Прежний срок истекал 5 августа, теперь он продлен до 23 октября. «Продолжающиеся переговоры с властями США относительно возможности снятия санкций с "Русала" и En+ были позитивно восприняты рынком»,— отмечает директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов.

Тем не менее участники сомневаются, что в ближайшее время произойдет перелом негативного тренда. «Общий позитивный настрой в отношении развивающихся рынков постепенно сходит на нет, а санкционные риски в отношении российских активов вновь растут, поэтому стоит, скорее, ожидать продолжения оттока»,— отмечает Алексей Потапов. В четверг группа американских сенаторов внесла в верхнюю палату Конгресса законопроект о введении новых «разрушительных санкций» против России (см. “Ъ” от 3 августа). Документ предусматривает введение ограничений на операции с новыми выпусками российского госдолга, а также сделок, связанных с инвестициями в энергетические проекты с поддержкой от российских госкомпаний. К тому же сенаторы предложили ввести ограничения против политиков и бизнесменов: в частности, сенаторы намерены выяснить, какими активами владеет президент РФ Владимир Путин. В таких условиях инвесторы вновь займут выжидательную позицию и вряд ли будут увеличивать свои позиции в российских активах до прояснения ситуации с новыми санкциями, считает господин Горев.

В начале августа, впервые за последние полтора месяца, Минфин не стал размещать на аукционах ОФЗ в полном объеме. Из двух выпусков на 35 млрд руб. он разместил бумаги лишь на 28 млрд руб. На фоне восстановления спроса на российский суверенный долг, в том числе со стороны нерезидентов, Минфин стал отсекать не устроившие его по ценовым параметрам заявки инвесторов.