До ВТБ дошла очередь

На акции ВТБ уже наблюдается ажиотажный спрос — вчера, в первый день сбора заявок, в московских офисах банка выстроились очереди из частных инвесторов. Интерес к акциям ВТБ должны подогреть аналитики инвестбанков — сегодня банк публикует консолидированную отчетность группы ВТБ, с некоторыми параметрами которой удалось ознакомиться Ъ. Они свидетельствуют о том, что аналитики могут пересмотреть свои прогнозы цены акций банка в сторону повышения.

Вчера начался сбор заявок от населения на покупку акций ВТБ. Розничная "дочка" ВТБ — банк ВТБ 24 — принимает заявки в 234 отделениях ВТБ и ВТБ 24 в 101 городе страны. Кроме того, с населением работает и "Ренессанс Онлайн". В московские офисы ВТБ 24 с самого утра выстроились очереди из потенциальных покупателей акций ВТБ. Как рассказали Ъ сотрудники отделений, вчера каждое отделение приняло порядка 120-150 заявок. Напомним, что для физических лиц минимальная сумма заявок установлена на уровне 30 тыс. руб.

По мнению аналитиков, большой интерес к ВТБ со стороны физических лиц был обеспечен несколькими факторами. В частности, оказалось стратегически выгодным время размещения. После размещения допэмиссии Сбербанка акции банков на фондовом рынке показали значительный рост котировок. Так, за последнюю неделю бумаги Банка Москвы выросли на 23,8%, привилегированные акции банка "Возрождение" — на 27,6%, Сбербанка — на 8%. "Повышение котировок бумаг банковского сектора спровоцировано грядущим размещением ВТБ, новостями о проведении сплита акций Сбербанка, а также общей конъюнктурой мирового фондового рынка",— пояснила аналитик инвестбанка "КИТ Финанс" Мария Кальварская.

IPO ВТБ запланировано на первую половину мая 2007 года. Сбор заявок будет проходить с 9 апреля по 7 мая. Согласно проспекту эмиссии акций ВТБ, зарегистрированному Банком России, банк намерен разместить 1,73 трлн акций номиналом 0,01 руб. каждая. Уставный капитал ВТБ будет увеличен на 30%, а доля допэмиссии в увеличенном капитале составит 25% (сейчас уставный капитал банка состоит из 5,2 трлн акций). Обыкновенные акции ВТБ пройдут листинг на ММВБ, РТС и Лондонской фондовой бирже.

Ценовые условия, предложенные инвесторам со стороны ВТБ, оказались более привлекательными, чем, например, предложенные Сбербанком. По словам аналитиков, действует психологический момент — в случае со Сбербанком физические лица за 90 тыс. руб. могли купить одну акцию, а с ВТБ за 30 тыс.— 300 тыс. акций. "Часть инвесторов, принявшая решение вложить собственные средства в банковские бумаги, отказалась от акций Сбербанка из-за высокой цены,— отметил аналитик инвесткомпании 'Капиталъ' Сергей Галкин.— Скорее всего, именно они и сформировали вчерашние очереди". Так, заявки на покупку акций Сбербанка подали 46 тыс. человек, а оплатили — чуть более 30 тыс. "Действует синергетический эффект — у ВТБ гораздо меньше точек продаж, чем у Сбербанка: несколько человек в очереди уже формируют желание присоединиться",— сказал аналитик ИК "Атон" Рустам Баташев.

Однако сами частные инвесторы объясняют свой интерес к акциям банка несколько проще. "ВТБ у населения ассоциируется с государством, поэтому прямое вложение в акции госбанка в глазах граждан выглядит надежнее, например, инвестиций в ПИФы или даже в недвижимость,— сообщил Ъ один из будущих инвесторов в акции банка, оказавшийся в очереди на подачу заявок в одном из отделений ВТБ.— В случае с ВТБ ответственность перед акционером, если что, фактически несет государство, а в случае с ПИФами — частная структура".

Впрочем, по словам Сергея Галкина, основной объем заявок от физических лиц следует ожидать после объявления диапазона цены, которое, по сведениям Ъ от источников, близких к размещению, ожидается 26 апреля. "Тем не менее физические лица понимают, что не смогут иметь серьезного влияния на установление цены на акции банка, тогда как у институциональных инвесторов такая возможность есть,— отметил аналитик.— Поэтому физические лица подают заявки уже сейчас". Впрочем, по словам аналитика компании "Антанта Капитал" Максима Осадчего, такой ажиотажный спрос может оказаться опасным для частного инвестора: "Если из-за слишком высокой переподписки цена на акции ВТБ будет выше, чем следовало из фундаментальной оценки, то после выхода бумаги на фондовый рынок цена на акции может быть скорректирована вниз".

Причины для пересмотра прогноза по акциям ВТБ могут появиться у аналитиков уже сегодня, когда ВТБ опубликует консолидированную отчетность по МСФО по итогам деятельности в 2006 году. Ъ удалось узнать некоторые ее параметры. В частности, на 1 января 2007 года активы группы превысили $52 млрд (рост более чем на 40% за год); собственные средства достигли $7 млрд по сравнению с $5,3 млрд в 2006 году; клиентский кредитный портфель банков группы достиг $29 млрд (рост в 1,5 раза); чистая прибыль составила $1,2 млрд, что более чем в два раза превышает аналогичный показатель по итогам 2005 года.

В результате высказанная ранее в прогнозах аналитиков цена размещения в диапазоне от 7 до 10-11 коп. за акцию может быть пересмотрена в сторону увеличения. В частности, управляющий директор по аналитике МДМ-банка Алекс Кантарович, узнав о новых отчетных данных, увеличил свой прогноз стоимости банка с $24 млрд до $27-30 млрд, что соответствует цене в 10-11 коп. за акцию. Аналогичный прогноз дал аналитик финансовой корпорации "Уралсиб" Антон Табах. Аналитики "Антанта Капитал" изменили свой прогноз диапазона цены на акции ВТБ до 12-15 коп. за бумагу.