Биржа расплатилась за украденное зерно

Чистая прибыль Московской биржи в первом квартале 2019 года сократилась до шестилетнего минимума, составив 3 млрд руб. К такому результату привел форс-мажор — необходимость создания резерва из-за пропажи зерна, выступавшего обеспечением по сделкам на товарном рынке. Эти отчисления могут сказаться и на годовых итогах работы биржи, сократив ожидаемую прибыль на 10%.

Согласно данным отчетности по МСФО за первый квартал 2019 года, чистая прибыль ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» составила 3,09 млрд руб., что стало минимальным квартальным результатом с начала 2013 года. По сравнению с первым кварталом 2018 года падение достигло 28%. Причиной оказалось в первую очередь начисление резервов в размере 2,6 млрд руб., большая часть из которых (почти 2,4 млрд руб.) сформирована как одна из мер по снижению рисков из-за пропажи биржевого зерна из аккредитованных элеваторов.

О проблеме биржа сообщила в конце апреля: тогда стало известно о фактах пропажи зерна, выступавшего в качестве обеспечения по сделкам своп на товарном рынке (см. “Ъ” от 6 мая). По оценкам “Ъ”, ущерб мог превысить 1,5 млрд руб. Величина резерва отражает «верхнюю оценку рисков, которые могут реализоваться по указанным выше причинам», сообщали тогда на бирже. Частично восстановлению резерва в следующих периодах будут способствовать погашение открытых свопов, исполнение обязательств по хранению добросовестными элеваторами, взыскание задолженности по пропаже и получение страхового возмещения.

Негативно на финансовый результат повлиял и опережающий рост операционных расходов (на 5,8%, до 3,73 млрд руб.) по сравнению с операционными доходами (рост на 4,2%, до 10,28 млрд руб.). Значительную долю расходов составили траты на персонал (1,75 млрд руб., рост на 2,9%), а также на амортизацию и содержание имущества и нематериальных активов (1,2 млрд руб., рост на 8,1%). По словам финансового директора Московской биржи Максима Лапина, затраты на персонал в значительной степени продиктованы необходимостью найма специалистов на проект «Маркетплейс».

Доходы биржи формировались в значительной степени за счет комиссионных платежей (рост на 11,1%, до 6,12 млрд руб., находятся вблизи исторического максимума, достигнутого в четвертом квартале 2018 года), полученных за счет операций на денежном (+23,2%) и срочном (+32,5%) рынках. Это произошло на фоне снижения объема торгов на обоих рынках (на 1,2% и 9,1% соответственно). Росту комиссионных доходов способствовали, в частности, увеличение тарифов по единому пулу и внедрение новых продуктов, отметил господин Лапин.

В целом финансовые результаты начала 2019 года оказались даже чуть лучше, чем ожидали участники рынка. По данным консенсус-прогноза аналитиков, опубликованного «Интерфаксом» 16 мая, чистая прибыль биржи оценивалась в 2,9 млрд руб. (что на 32,2% ниже показателя предшествующего года).

По оценке аналитика «БКС Глобал Маркетс» Елены Царевой (опубликована в рамках консенсус-прогноза «Интерфакса» от 6 мая), резерв в размере 2,4 млрд руб. составляет около 10% ожидаемой прибыли за 2019 год и около 40% прибыли за четвертый квартал 2018 года. Аналитик Райффайзенбанка Сергей Гарамита в рамках того же обзора отметил, что «резерв в полном объеме может занизить годовой прогноз по чистой прибыли и дивидендную базу на 9%». При этом он ожидает, что эффект от индексации тарифов на прибыль в этом году должен быть более чем компенсирован ростом операционных расходов (даже по нижней границе ориентира компании 9% год к году). Таким образом, при прочих равных чистая прибыль и дивиденды за 2019 год будут зависеть от роста торговых оборотов, а также объема восстановления резерва.