«Магнит» теряет притягательность

Второй в России по объемам выручки ритейлер — «Магнит» — не выплатит своим акционерам дивиденды по итогам 2017 года: последний раз подобное случалось семь лет назад. Такое решение сети разочаровало держателей акций, как, впрочем, и финансовые показатели за прошлый год, по итогам которого чистая прибыль розничной компании сократилась на 34,7%, до 35,53 млрд руб. Аналитики связывают происшедшее с осторожностью потребителей и высокой долей промоакций.

Выручка «Магнита» за 2017 год оказалась ниже ожиданий: рост составил 6,37%, до 1,143 трлн руб. по сравнению с 2016 годом. Еще в октябре 2017 года ритейлер прогнозировал рост выручки на 8–10% в рублевом выражении по итогам года. Это самые низкие темпы роста выручки за всю публичную историю компании. По итогам 2017 года у «Магнита» снизились и сопоставимые продажи — на 3,37%. Хотя за весь прошлый год сеть открыла 2291 магазин, увеличив торговую площадь на 13,56%, до 5,75 млн кв. м, показатель EBITDA снизился на 14,86%, до 91,775 млрд руб., чистая прибыль упала на 34,7%, до 35,53 млрд руб. В четвертом квартале 2017 года сеть получила прибыль 7,859 млрд руб., что на 41,7% ниже, чем за аналогичный период 2016-го. После публикации отчетности за день котировки акций «Магнита» на Лондонской фондовой бирже упали на 10,33%. В пятницу на момент закрытия торгов капитализация ритейлера составила $11,72 млрд.

Финансовый директор компании Хачатур Помбухчан в ходе конференц-колла с инвесторами сообщил, что в 2018 году компания может не выплатить дивиденды (это случится впервые с 2011 года). Он добавил, что «Магнит» прогнозирует по итогам 2018 года рост выручки на 7–9%. Во второй половине 2018 года «Магнит» также рассчитывает выйти в ноль по сопоставимым продажам, уточнил топ-менеджер.

В наступившем году компания запланировала открыть около 2220 магазинов (1500 в формате «у дома», 700 косметических и 20 «Магнит Семейный»), не менее 1200 магазинов планируется обновить. Капитальные затраты составят 55 млрд руб. (в 2016 году — 90 млрд руб.).

В ноябре 2017 года «Магнит» привлек около 44 млрд руб., что породило слухи о возможном желании ритейлера приобрести кого-то из конкурентов. Во время общения с инвесторами Хачатур Помбухчан заявил, что у «Магнита» нет планов по M&A. Но член правления «Магнита» Илья Саттаров не исключил возможности приобретения небольших региональных сетей.

«Магнит» — второй в России после X5 Retail Group ритейлер по объему выручки — основан в 1994 году Сергеем Галицким. По состоянию на 31 декабря 2017 года сеть насчитывала 12 125 магазинов в формате «у дома», 243 гипермаркета, 208 магазинов «Магнит Семейный» и 3774 магазина «Магнит Косметик».

«Это ужасный результат, особенно что касается снижения EBITDA»,— прокомментировал один из миноритарных акционеров «Магнита». Несмотря на то что в последние два года в развитие сети было инвестировано достаточно средств, компания проигрывает конкурентам и другого инструмента, кроме как снижать цены, у нее нет, считает собеседник “Ъ”. Улучшений финансовых показателей «Магнита» вряд ли стоит ожидать в первой половине 2018 года, предупреждают эксперты инвесткомпании «Ренессанс Капитал». Этого мнения придерживаются и аналитики инвесткомпании «Атон». По прогнозам «Ренессанс Капитала», по итогам 2018 года EBITDA сети может сократиться на 7,5%. Важно следить, на какие цели направит «Магнит» привлеченные в конце 2017 года средства, советуют аналитики инвесторам.

«Все ключевые розничные сети сталкиваются с крахом рынка, и мы ожидаем, что финансовые показатели сектора четвертого квартала 2017-го и первого квартала 2018-го могут разочаровать (инвесторов.— “Ъ”), даже если операционные показатели кажутся здоровыми»,— пишут в своем отчете аналитики «Атона». По их мнению, это связано с рядом объективных факторов, например с низкой инфляцией продуктов питания, небольшой долей обновленных магазинов (вероятно, ниже 40%), осторожностью потребителей, высокой долей промоакций и серьезной конкуренцией.