Локальные финансовые рынки территорий депрессивного типа

13.7. ЛОКАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ ТЕРРИТОРИЙ ДЕПРЕССИВНОГО ТИПА

Ушаков Андрей Сергеевич, к.э.н., докторант кафедры «Экономика и управление на предприятии» ФГБОУ ВПО «Северо-Кавказский государственный технический университет»

Аннотация. Развитие структурной организации финансовых рынков создает новые возможности и риски для их участников. Для мезо- уровня финансового рынка современной России характерна дифференциация с выделением локальных рынков, соответствующих регионам депрессивного типа.

Ключевые слова: финансовый рынок, регион, развитие, капитал

THE LOCAL FINANCIAL MARKETS OF DEPRESSIVE TERRITORY

Ushakov Andrey Sergeevich, the doctoral candidate of chair «Economy and management at the enterprise» Fedeeal state university «North Caucasian The state technical university»

Annotation: The development of structural organization of financial markets create the new potential and risks for their subjects. The mezzo- level of financial market of contemporary Russia has got the typical feature - the elimination of new local markets of depressive type of regions.

Keywords: financial market, region, development, stock

Взаимодействие процессов дифференциации и интеграции в поляризованном хозяйственном пространстве обусловливает возникновение и развитие специфических форм организации финансовых рынков, функции, структура и институциональная организация которых не вписывается в каноны, утвердившиеся в теории финансов. К указанным формам относится и локальный финансовый рынок, функционирующий на территории регионов депрессивного типа. Данный рынок выступает в качестве особого системного образования, характеристики которого детерминированы способом развития депрессивной территории [1].

Глобальная рецессия 2008 - 2009 гг. сфокусировала внимание исследователей на развитии «проблемных» территориальных образований, которые не обладают достаточным потенциалом саморазвития, поскольку нуждаются в постоянной инвестиционной, финансовой и организационной поддержке федерального центра. Для таких образований характерна концентрация множества факторов эволюционного процесса, которые правомерно квалифицировать, как рискогенные. Данное обстоятельство обусловливает основную проблему их развития - проблему защиты населения и хозяйственных организаций от избыточных рисков и угроз, закрепление результатов неустойчивого эволюционного процесса [2].

Для депрессивных территорий характерны следующие признаки:

- стремительный рост совокупного кредитного обременения ВРП, что вносит существенный вклад в формирование кризисной ситуации;

- финансовый сектор опирается здесь на хронически недостаточную базу сбережений; такая ситуация обусловливает формирование финансово-инвестиционных и кредитных «пузырей» в эволюционном процессе, которые, в свою очередь, преобразуют ресурсы развития в ресурсы возникновения и углубления кризисных ситуаций;

- бездействие механизмов трансформации сбережений в инвестиции, что обусловливает зависимость территориального инвестиционного процесса от внешних финансово-инвестиционных заимствований и средств федеральной финансовой помощи;

- отсутствие сколько-нибудь значительных собственных резервных фондов и иных финансовых инструментов кризисного регулирования, что обусловливает высокий уровень зависимости от соответствующих федеральных фондов и существенное запаздывание всех мер кризисного регулирования;

- масштабный отток капитала из региона в случае возникновения кризисной ситуации, который может стать губительным [3, 6].

На депрессивных территориях складываются специфические региональные экономические системы. Выделим основополагающие характеристики таких систем:

- устойчивое преобладание средств, получаемых в рамках финансовой помощи из федерального бюджета, над собственными доходами республиканского бюджета региона депрессивного типа, обусловливает количественное ограничение инвестиционного потенциала республиканского бюджета;

- инвестиционная ориентация финансовой поддержки снижается, все большая часть получаемых из федерального бюджета средств используется на насыщение элементарных потребностей жизнеобеспечения в экономической системе депрессивного региона, что закладывает основы для последовательного ухудшения качества инвестиционной политики;

- указанные выше обстоятельства обусловливают крайне низкие темпы роста ВРП и утверждение в регионе режима стагнации. В свою очередь, для преодоления стагнации региону недостает инвестиционных ресурсов. Складывается порочный круг, зависимость результатов каждого последующего этапа от негативных итогов предшествующих этапов. Выход из данной кризисной ситуации предполагает существенные изменения в финансовой политике и организации бюджетных отношений [4].

Обобщая приведенные выше положения, сформулируем вывод о том, что характеристики эволюционного процесса региона депрессивного типа производны от его институционального статуса. Депрессивный статус оказывает давление на основные параметры эволюционного процесса региона, обусловливая сохранение утвердившейся траектории развития. Мы сталкиваемся здесь со специальным механизмом взаимодействия институциональной и хозяйственной «ветвей» региональной экономической системы [5, 6]. Раскроем содержание указанного механизма.

Статус региональной экономической системы есть обобщающая характеристика совокупности основных институтов, утвердившихся и действующих в ее хозяйственном пространстве. Соответственно, институциональный статус становится неким общественным знаком данной системы - как для участников внутренней среды, так и для участников внешней среды. Он формирует ядро целостного восприятия региона, причем коррекция отдельных параметров эволюционного про-

Ушаков А.С.

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ ТЕРРИТОРИЙ ДЕПРЕССИВНОГО ТИПА

цесса не может изменить то, что упрочилось в хозяйственной практике и общественном сознании. Действуют механизмы институциональной преемственности отдельных фаз и циклов развития. Суть дела в том, что статус региона есть закрепившееся в нормах права, обычаях, формах контрактов, формах поведения положение территориальной экономической системы в хозяйственном пространстве и в системе политики. Например, есть статус лидера, статус догоняющего, статус депрессивной территории и т.п.

Организованная совокупность статусов различного рода соответствует исторически сложившемуся способу организации хозяйственного пространства, изменение которого дезавуирует все отдельные статусы, то есть отрицает устоявшиеся субъектные формы, закрепившиеся за регионами. Система статусов, взятая сама по себе, то есть, абстрагируясь от способа организации хозяйственного пространства, превращается в особую знаковую систему - закрепившуюся внешнюю оболочку совокупности устойчиво воспроизводимых территориальных экономических отношений. При этом знак региональной экономической системы воспринимается как сама реальная система. Прошлое господствует над настоящим и будущим, укоренившиеся институты задают способ и направление движения хозяйственных отношений.

Насколько устойчив такой механизм? Коррекция институционального статуса может произойти в тех случаях, когда возникает необходимость деятельного, реального проявления скрытого потенциала развития региональной системы - например, обеспечения каких-то общественных потребностей в ускорении ее развития, формирования территориальной стратегии модернизации и т.п.

Институциональный статус устойчиво воспроизводится и, в определенной мере, господствует над развитием реальной экономической системы региона. Другими словами, знак региона депрессивного типа обладает вполне реальной силой нивелировать формирующиеся во внутренней среде территории инициативы, обеспечивать воспроизводство сложившегося механизма финансовой поддержки территориального развития и т.п.

Указанные выше характеристики статуса складываются и действуют, благодаря природе институтов, их способности закреплять и упорядочивать функциональные связи между людьми. Вместе с тем, институциональный статус региона депрессивного типа обретает в хозяйственном пространстве современной России особую силу, благодаря процессу бюрократизации.

В процессе укрепления вертикали государственной власти курс на преодоление бюрократизации экономики, означавший ликвидацию избыточных функций министерств и ведомств, утверждение уведомительного принципа регистрации новых предприятий и пр., сменился на курс повторной бюрократизации, означающий разрастание механизмов государственного регулирования, соответствующих издержек, а также превращение ресурсов развития в нелегальные доходы чиновников.

В условиях повторной бюрократизации статус депрессивной экономической системы становится своеобразным «фиктивным капиталом» отстающего в своем развитии региона, поскольку:

- открывает возможности «теневого» распределения средств финансовой поддержки между федеральными и региональными чиновниками;

- любое приращение статуса (искусственное или естественно сложившееся разрастание депрессивных явлений, усугубление отсталости территории) позволяет участникам «теневого» распределения извлекать повышенную административную ренту.

В свою очередь, превращение статуса депрессивной экономической системы в «фиктивный капитал» отстающей территории обусловлено господствующими институтами хозяйственной системы России. Регионы не могут выйти за пределы институционального пространства своего развития. Способ движение современной России во многом предопределен инерцией предшествующего развития. Утверждающийся в стране бюрократический капитализм закономерно связан с военно-феодальной системой царского времени и советским административно-командным строем многими нитями. В стране, где власть устойчиво доминирует над собственностью, создание и перераспределение административной ренты представляет собой более надежный путь к обогащению, чем освоение новой продукции или выход на новые рынки.

Указанная отрицательная обратная связь (чем хуже статус региона, тем лучше положение участников дележа административной ренты) подрывает механизмы функционирования и развития инвестиционного процесса и локального финансового рынка.

Вместе с тем, хозяйственное пространство России быстро интегрируется в общее пространство современного типа, что обусловливает необходимость изменения ранее сложившихся институтов. Новые функциональные и структурные элементы отношений финансового рынка входят в противоречие с описанной выше «знаковой системой» многочисленных российских территорий депрессивного типа. Раскроем некоторые формы указанного выше противоречия.

Существенной характеристикой отношений, складывающихся на финансовом рынке, является их особая информационная содержательность. Она выражается в соединении и переплетении всех указанных выше отраженных форм с информационными фондами и потоками. Выделим в этом отношении следующие моменты :

- глобальный финансовый рынок имеет комплексную, высокотехнологичную сеть каналов связи, потоков ресурсов и информации, опоясывающую весь мир; он работает в круглосуточном режиме, во всех часовых поясах, в форме организованных биржевых площадок и электронных торговых систем, как бы, аннигилируя посредством электронных средств пространство и время [7];

- финансовые рынки передают динамические импульсы, которые в условиях усиливающейся взаимозависимости национальных экономик ведут к быстрой, практически синхронной реакции рыночных курсов акций, валют, цен товаров стратегической важности на меняющуюся конъюнктуру. Макроэкономическая информация и политические события в развитых странах вызывают цепочки циркуляции капиталов на финансовых рынках, перераспределение финансовых ресурсов, приток инвестиций в одних отраслях за счет оттока в других;

- указанные динамические импульсы могут приобретать деструктивный характер, особенно для национальных рынков периферийных стран, экономики которых не поддерживаются конкурентоспособностью внутренних товаров; выделение центра и периферии в глобальной экономике означает формирование определенной иерархической зависимости, при которой

рынки периферии зависимы и не стабильны; данное обстоятельство весьма характерно для локальных финансовых рынков регионов депрессивного типа;

- прорыв в развитии информационных технологий и коммуникационных средств ведет к качественным изменениям в проведении финансовых операций и структуре рынка. Внедрение всемирных компьютерных сетей обеспечило доступ к финансовым рынкам в режиме реального времени из любой точки земли и возможность совершения сделок, минуя посредников, что позволило сформировать многочисленную категорию мелких частных инвесторов. Активизировалась деятельность глобальных институциональных посредников и инвесторов, нацеленных на интеграцию торговых систем в единый «электронный» глобальный рынок и предоставление полного пакета услуг всем категориям инвесторов;

- развитие тенденций на рынках в значительной степени определяется не только самой информацией, но и особенностями ее субъективного восприятия. Субъекты финансового рынка воздействуют на формы и характер обращения финансового капитала, формируя новые инструменты, воплощающие механизм обратной связи между мышлением и реальностью;

- современный финансовый капитал неотделим от расширенного воспроизводства информации, то есть, от приращения научных знаний.

Сетевая разветвленность финансовых отношений находит свое проявление в формировании различных сетевых структур в бюджетной, налоговой, страховой, фондовой, оценочной и других сферах. Доминирующие функции и процессы в современном обществе все больше оказываются организованными по принципу сетей [8].

Финансовые отношения относятся к тем формам экономических отношений, которые в наибольшей степени подвержены сетевой организации. В свою очередь, проникновение финансовых сетей в регионы депрессивного типа формирует импульсы модернизации, изнутри готовя предпосылки для преодоления закрепившегося за ними институционального статуса. Однако не следует переоценивать внутренние ресурсы преобразования, имеющиеся в регионах депрессивного типа. Известно, что институциональные изменения должны четко корреспондироваться с хозяйственным развитием. В хозяйственном пространстве приживаются только те новые институты, которые востребованы эволюцией хозяйства; в свою очередь, реально достигаются и закрепляются только те хозяйственные рубежи, которые подкреплены соответствующими институтами.

Список литературы:

1. Клейнер Г.Б. Системная парадигма в экономических исследованиях: новый подход. иР1_: http://www.kleiner.ru/System %20Рага<^дт.Мт

2. Ананьин О.И. Структура экономико-теоретического знания: методологический анализ. - М.: Наука, 2005.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1999.

4. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

5. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.

6. Сапир Ж. К экономической теории неоднородных систем.

- М.: ГУ ВШЭ, 2001.

7. Стиглиц Дж. Ю. Экономика государственного сектора. -М.: Наука, 1997.

8. Urban world: Mapping the economic power of cities // McKinsey Global Institute. March 2011.

9. Рубинштейн А.Я. К теории рынков «опекаемых благ». Ст. 1. Опекаемые блага и их место в экономической теории // Общественные науки и современность, 2009. № 1.

References:

1. Kleiner G.B. System paradigm in economic studies: a new approach. URL: http://www.kleiner.ru/System%20Paradigm.htm

2. Ananin O.I. The structure of the economic-theoretical knowledge: a methodological analysis. - М.: Nauka, 2005.

3. Balabanov I.T. Fundamentals of Financial Management. -M.: Finance and Statistics, 1999.

4. Kovalev V.V. Financial Management: Theory and Practice. -M.: TC Welby, Prospect, 2006.

5. Blank I.A. Conceptual Foundations of Financial Management.

- K.: Nika-Center, Elga, 2003.

6. Sapir J. To the economic theory of inhomogeneous systems: The experience of the study decentralized economy: Translated from the French under the editorial direction of N.A.Makasheva. -М.: SU HSE, 2001.

7. Stiglitz J. Economics of the public sector. - M.: Nauka, 1997.

8. Urban world: Mapping the economic power of cities // McKinsey Global Institute. March 2011.

9. Rubinstein A.J. On the theory of markets "wards of benefits." Art. 1.Wards the good, and their place in economic theory // Social Sciences and Modernity, 2009. № 1.

РЕЦЕНЗИЯ

на научную статью Ушакова А.С. на тему: «Локальные финансовые рынки территорий депрессивного типа», представленную для публикации в научном журнале, рекомендованном ВАК

Тема статьи Ушакова А.С. представляется актуальной. Необходимым условием эффективности территориального развития является его институциональное упорядочивание, многие аспекты которого применительно к депрессивным территориям недостаточно раскрыты.

Автор правомерно исходит из того, что в современных условиях именно институциональные преобразования регионов депрессивного типа обеспечивают интенсивный экономический рост и открывают дорогу развитию локальных финансовых рынков.

В статье содержатся новые существенные результаты исследования. Разработанные автором подходы к формированию локального финансового рынка и оценки результатов их развития основываются на проведенном автором экономическом анализе объективных условий функционирования регионов депрессивного типа. Основные выводы и положения статьи достаточно обоснованы.

Статья Ушакова А.С. может быть опубликована в научном журнале, рекомендованном ВАК.

Заведующий кафедрой экономики НЧОУ ВПО

«Южный институт менеджмента»,

профессор

д.э.н. А.А. Ермоленко

2З0