Отраслевой подъем

В мае лидирующие позиции по доходности среди различных финансовых инструментов заняли отдельные категории ПИФов. По оценкам «Денег», высокий доход принесли многие отраслевые фонды, консервативные фонды облигаций и золото. Убыточными стали вложения в валютные вклады, а также многие акции российских компаний, хотя и среди них были прибыльные истории.

ПИФы

В мае лидирующие позиции среди различных финансовых инструментов заняли ПИФы. Лучшую доходность обеспечили отраслевые фонды, ориентированные на высокотехнологичные компании. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, по итогам прошедшего месяца вложения в такие фонды обеспечили бы инвесторам доход на уровне 5–10%. Данная категория фондов уже не первый месяц удерживает лидирующие позиции, так как компании, входящие в их структуру (телекоммуникационные и IT-компании), в условиях глобального карантина отмечают рост спроса на свои услуги.

Заметно выросли паевые фонды на другие сектора экономики: металлургии, электроэнергетики, потребительского и нефтегазового рынка. Такие инвестиции принесли в зависимости от фонда 1–5% прибыли. Индексные фонды акций обеспечили доход на уровне 3–4%.

Впрочем, заработать инвесторы могли и на облигационных фондах, как на валютных, так и на рублевых облигациях. Розничные фонды, ориентированные на внешние долговые обязательства, принесли частным инвесторам доход на уровне 0,5–5%. Российские бумаги принесли доход на уровне 2–3,3%. Таким высоким результатам способствовали шаги центральных банков развитых стран и развивающихся стран по понижению ставок, что способствовало сильному подъему на долговых рынках после мартовского обвала.

Столь высокие доходности ПИФов привлекают на фондовый рынок новых инвесторов. По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, в апреле россияне вложили в розничные фонды более 8 млрд руб. Это вдвое больше оттока, зафиксированного в марте. Причем в наиболее рискованные инструменты — фонды акций — инвесторы вложили более 5,5 млрд руб. Инвесторы увидели хорошую возможность выйти на рынок, тем более что тенденция по снижению ключевой ставки ЦБ может продолжиться, утянув за собой и ставки по вкладам.

Золото

В число самых доходных инвестиций вошло золото. По оценке «Денег», покупка драгоценного металла в середине апреля принесла бы инвестору 1,9 тыс. руб. дохода на каждые 100 тыс. вложений. Это заметно меньше заработка на золоте в предыдущие месяцы. В марте и апреле инвестор мог заработать за аналогичный период свыше 17 тыс. и 5 тыс. руб., чему способствовал подъем стоимости благородного металла, а также ослабление рубля.

В мае доходность вложений в золото полностью была связана с ростом его цены. C середины апреля стоимость драгоценного металла выросла на 1,8%, до $1748 за тройскую унцию. Этому подъему способствуют слабые макроэкономические данные по США, которые повышают вероятность снижения ставки от ФРС США. В апреле в стране было зафиксировано рекордное падение объема розничных продаж — на 16,4%. Консенсус-прогнозы закладывали не более 12%. Плюс к этому добавился рост противоречий между США и Китаем: президент Трамп сделал очередной выпад, закрыв поставки полупроводниковых комплектующих для китайской Huawei в отместку за предполагаемую утечку коронавируса. «Каким будет ответ со стороны Пекина, предсказать сложно, но игроки заранее скупают защитные металлы, поскольку доходность долларовых облигаций все ближе к нулю, и по факту бумажные активы перестают выполнять функцию защиты инвестиций от обесценивания»,— отмечает аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов.

Аналитики считают, что потенциал роста у инвестиций в золото сохраняется. По оценке Валерия Емельянова, на горизонте 2–6 недель цена металла может подняться до $1850 за унцию. «В случае усиления торговых конфликтов, а также политической напряженности на мировой арене спрос на драгоценные металлы будет расти естественным образом»,— отмечает господин Емельянов.

Вклады

После полуторалетнего перерыва возобновился рост ставок по банковским вкладам. С середины марта по середину апреля средняя максимальная ставка у топ-10 банков по рублевым вкладам выросла с 5,15% до 5,45% годовых. Тем самым банки пытаются удержать клиентов, которые массово уходили в первые весенние месяцы. Подъем ставок мог быть и более значительным, если бы не шаги Центрального банка России по понижению ключевой ставки. В апреле ЦБ снизил ставку сразу на 50 базисных пунктов (б. п.), до 5,5%. К тому же в комментариях представители Центробанка отмечают, что в ближайшем будущем возможно более сильное понижение показателя, сразу на 100 б. п. В таких условиях инвесторы могли заработать за месяц на рублевом депозите 447 руб. со 100 тыс. вложений.

Валютные вклады впервые с начала года оказались убыточными. За отчетный период депозит в долларах принес бы своему держателю потери в размере почти 2,2 тыс. руб., при этом вклад, номинированный в евро, обесценил бы сбережения на 3,45 тыс. руб. Таким результатам способствовала валютная переоценка (курс доллара за четыре недели потерял 1,23 руб., снизившись до отметки 73,58 руб./$, курс евро упал более чем на 2 руб., до 79,62 руб./€). Российская валюта поддерживается продажей валюты в рамках бюджетного правила и высоким спросом на облигации федерального займа со стороны международных инвесторов.

Перспективы рубля в ближайшие пару месяцев будут определяться темпами восстановления как российской, так и мировой экономики. «Несмотря на кризисные явления, профицит внешней торговли и счета текущих операций даже в апреле оставался положительным, что выглядит позитивно для рубля. Именно нефтяные цены способны максимально поддержать рубль, при подходе стоимости барреля к $40 рубль может перейти в диапазон 67–70 руб./$»,— считает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. По его словам, планы ЦБ по понижению ставки уже практически полностью заложены в котировки и потому не окажут заметного влияния на курс рубля.

Акции

Худшую динамику в мае продемонстрировали лидеры апрельского рейтинга «Денег» — акции, но и среди них были прибыльные. За минувший месяц инвестиции в индекс Московской биржи принесли бы убыток в размере 1,3 тыс. руб. на каждые 100 тыс. руб. вложений.

Произошедшая коррекция на рынке акций назрела, отмечают аналитики. Уже к первой декаде апреля индекс Московской биржи отыграл более 85% мартовского обвала. По словам управляющего активами УК «Система Капитал» Константина Асатурова, во всем мире после довольно резкого восстановления наблюдается коррекция, так как желающих зафиксировать прибыль становится все больше. «Это связано и с подсчетом убытков от продолжающейся эпидемии, а также с рядом недружественных заявлений со стороны Дональда Трампа в адрес Китая, который, по словам американского лидера, скрыл важную информацию о коронавирусе»,— отмечает господин Асатуров.

Наиболее агрессивно инвесторы выходили из акций Сбербанка, АЛРОСА и «Аэрофлота», такие вложения принесли бы оставшимся держателям убыток свыше 7%. По словам эксперта по фондовому рынку «БКС Брокер» Константина Карпова, весь банковский сектор оказался в числе главных пострадавших из-за мер противодействия COVID-19. Качество кредитного портфеля ухудшается, причем как в отношении физических лиц, так и по кредитам предприятиям. Акции АЛРОСА снижаются на фоне почти полной остановки закупки алмазно-бриллиантовой продукции в марте—апреле. «Аэрофлот находится на переднем крае пострадавших от распространения коронавируса. Перевозчик за первый квартал сократил пассажиропоток на 12,3%. В марте показатель снизился на 34,3%, а в апреле уже все авиакомпании РФ показали снижение потока на 92%»,— отмечает господин Карпов.

Впрочем, среди ликвидных акций были и те, что принесли своим держателям прибыль, существенно превосходящую результат многих других финансовых активов. В частности, вложения в акции «РусГидро», «Ростелекома», «Магнита» принесли бы владельцам 4–7,9% прибыли. Акции «Магнита», да и других продуктовых ритейлеров, выросли на фоне ажиотажного спроса на продукты первой необходимости, который наблюдался в марте—апреле. По словам Константина Карпова, бумаги продуктового ритейла традиционно являются защитными во времена кризисных явлений. «Сектор электроэнергетики также нередко выступает в качестве защитного. Особенно госкомпании и особенно в текущей ситуации, когда мы хоть и видим просадку по потреблению электроэнергии (3,6% — сценарий Минэнерго по итогам всего 2020 года), но она не такая высокая»,— отмечает господин Карпов.