Инструментарий формирования и развития вертикально интегрированной предпринимательской структуры

ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ ВЕРТИКАЛЬНО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ СТРУКТУРЫ

Р. М. ЛАПКИН

В статье предложена схема формирования социально-экономического синергетического эффекта от вертикальной межотраслевой ассоциативной интеграции; с позиций стоимостного подхода раскрыто содержание факторов повышения конкурентоспособности вертикально интегрированной производственной предпринимательской структуры. Автором предложен комплексный инструментарий оценки целесообразности формирования вертикально интегрированной производственной предпринимательской структуры и осуществлен выбор перспективных направлений развития вертикально интегрированной производственной предпринимательской структуры.

Ключевые слова: интеграция, вертикальная интеграция, повышение конкурентоспособности предпринимательских структур.

Формирование интегрированных предпринимательских структур - одна из существенных тенденций современной российской экономики. Интеграция предприятий позволяет перейти на качественно новый уровень управления, который дает возможность применения различных форм координации действий и интересов и управленческих мотиваций участников объединения, открывая тем самым реальные перспективы повышения эффективности производства. Становится возможным осуществлять инновационно-технологический трансферт, обмен стратегической информацией. Таким образом, интеграция приводит к выигрышу всей структуры.

Учитывая недолгую историю развития корпоративных форм хозяйствования в России и нерешенность многих проблем теоретико-методического плана, повышение эффективности деятельности отечественных компаний в различных отраслях экономики за счет интеграции требует дальнейших исследований в данной сфере. Необходимым условием и ключевым звеном обеспечения процесса интеграции компаний является разработка методики оценки целесообразности его осуществления, предполагающей формирование инструментария подготовки сделки интеграции компаний. Уровень теоретической и методической проработанности управления процессами формирования интегрированных структур оказывает определяющее влияние на результативность данных сделок и последующее развитие интегрированной структуры.

Особый интерес в сложившихся условиях вызывает вертикальная интеграция, рассматриваемая

как производственное и организационное объединение, слияние, кооперация, взаимодействие предприятий, связанных общим участием в производстве, продаже, потреблении единого конечного продукта [2]. Теоретическое формирование и организация деятельности вертикально интегрированной компании еще не обеспечивают решения ряда проблемных вопросов - учета системы целей заинтересованных сторон и условий их обеспечения, оценки факторов устойчивости и развития интегрированной предпринимательской структуры в стратегическом периоде, методического инструментария планирования деятельности.

Неоднозначность интеграции как формы экономической организации предпринимательской структуры определяет необходимость рассмотрения ее стимулов и преимуществ.

Интеграция может быть реализована различными путями и в различных формах (рис. 1).

Систематизация достоинств и недостатков различных типов и форм интеграции [1] позволила сделать вывод о том, что вертикальная межотраслевая ассоциативная интеграция позволяет повысить рыночную власть предпринимательской структуры относительно той, которой она обладает исходя только из своей доли на данном рынке путем ограничения доступа конкурентов как на рынок факторов производства, так и на рынок конечной продукции. Вся совокупность экономических эффектов, получаемых от вертикальной интеграции представлена на рисунке 2.

По характеру

вертикальная взаимодействие предпринимательских структур, вертикально связанных между собоИ видами деятельности

горизонтальная объединение на основе произ-водственно-техноло-гических связей, выпускающих однородную продукцию, применяющих сходные технологии

Виды интеграции

......ж.......

По форме

ассоциативная

предполагает низкий уровень интеграции

объединяющая

создание единой компании предполагает высокий или средний уровень интеграции

По сфере деятельности

внутриотраслевая

взаимодействия предпринимательских структур из одной отрасли

межотраслевая

взаимодействие предпринимательских структур из смежных отраслей

Рис. 1. Виды интеграции предпринимательских структур

Интеграция в производстве

I

Г

Рост объема продаж Снижение Повышение эффективности

издержек инвестиций

Повышение конкурентоспособности продукции

Увеличение производственных мощностей

Экономия на рынке капитала

Эффект

масштаба

Увеличение рынков сбыта

Налоговая

оптимизация

Снижение коммерческих расходов

Появление

эффекта

НИОКР

Появление эффекта монополизации

Дополнительные Реализация приори- Увеличение

инвестиционные тетных инвестицион- нематериальных

ресурсы ных проектов активов

Экономический потенциал роста объединенной компании

Социально-экономический эффект интеграции производства

Социальный потенциал роста объединенной компании

I

I

£

Рост средней Рост социальных

заработной платы расходов в объединенной

в объединенной компании

компании

£

Увеличение нематериальных активов объединенной компании

Изменения денежных потоков и социальной ситуации вследствие интеграции материальных и нематериальных активов компаний

Рис. 2. Схема формирования социально-экономического эффекта синергии от вертикальной интеграции

Автором обосновано, что применительно к производственным предпринимательским структурам целесообразно применять в качестве фактора

конкурентоспособности вертикальную межотраслевую ассоциативную интеграцию, так как она приводит к снижению зависимости компании от постав-

щиков или дистрибуторов. Итогом ее применения также является снижение стоимости конечной продукции вследствие уменьшения затрат на промежуточную продукцию за счет решения проблемы уменьшения двойной наценки - последовательного суммирования прибыли производителями промежуточной и конечной продукции. Экономия на издержках, полученная в результате вертикальной

интеграции, позволяет компании значительно расширить формы своего присутствия на рынке: во-первых, путем значительного снижения цен на свою продукцию и, во-вторых, за счет получения большей прибыли при установившейся рыночной цене.

Автором проведен анализ рынков с интегрированными участниками, что позволило выделить специфические стимулы к интеграции (табл. 1).

Таблица 1

Совокупность стимулов к интеграции

внешние внутренние

требования, предъявляемые особыми характеристиками структуры того или иного отраслевого рынка к реальным или потенциальным участникам результаты эффективного взаимодействия участников группы, выражающиеся, в том числе в благоприятных для фирмы структурных изменениях рынка

стратегические нестратегические реальные потенциальные

являются характеристиками структуры рынка и складываются в результате функционирования самих компаний напрямую не зависящие от деятельности фирм предполагают использование имеющихся возможностей предполагают получение эффекта от использования потенциальных возможностей

Наиболее эффективным подходом к решению задачи формирования интегрированной предпринимательской структуры является стоимостной подход, отличительными особенностями которого являются:

- максимизация доходов акционеров (т. е. стоимости компании), являющаяся важнейшей целью управления бизнесом на всех уровнях управленческой иерархии;

- все управленческие решения, основывающиеся на целях, нормативах эффективности и корпоративных стандартах, базирующихся, в свою очередь, на ключевых факторах стоимости (т. е. на показателях, оказывающих наибольшее влияние на создание стоимости в интегрированной структуре и отдельных бизнес-единицах);

- бизнес-процессы, являющиеся важнейшими элементами интегрированной предпринимательской структуры и отдельных бизнес-единиц с точки зрения создания стоимости (каждый бизнес-процесс рассматривается как система создания стоимости);

- взгляд на интегрированную структуру в целом и каждую из отдельных бизнес-единиц как на совокупность бизнес-процессов, являющийся «первым среди равных» по отношению к другим взглядам на компанию.

Основные факторы конкурентоспособности, влияющие на стоимость бизнеса интегрированных предпринимательских структур, представлены в таблице 2.

Таблица 2

Основные факторы конкурентоспособности, влияющие на стоимость бизнеса интегрированных предпринимательских структур

Факторы

Внутренняя среда Внешняя среда

1. Потенциал производства 1.1. Технико-технологический 1.2. Кадровый 1. Конкуренты 1.1. Давление со стороны товаров заменителей

2. Потребители 2.1. Ценовая политика 2.2. Качество продукции

3. Поставщики 3.1. Качество сырья

2. Потенциал развития 2.1. Инновации 2.2. Информация 4. Научно-техническая среда 4.1. Инновационные технологии

5. Политическая среда 5.1. Законодательство

6. Экономическая среда 6.1. Инфляция

Факторы

Внутренняя среда Внешняя среда

3. Инвестиционный потенциал 3.1. Внутренние источники финансирования 3.2. Привлекательность для потенциальных инвесторов 3.3 Наличие залоговой массы 7. Природная среда 7.1. Климатические условия

8. Территориальное расположение 8.1. Логистика

Применительно к производственным пред- факторы создания дополнительной стоимости

принимательским структурам раскрыты основные бизнеса, представленные в таблице 3.

Таблица 3

Основные факторы создания дополнительной стоимости бизнеса в результате вертикальной интеграции

производственных предпринимательских структур

Факторы роста стоимости, инициируемые интеграцией Условия формирования Механизм учета влияния на стоимость бизнеса, определенной по методу дисконтирования денежных потоков

1. Денежный поток участников интегрированной структуры

1.1. Рост выручки (увеличение объема производства и продаж в натуральном выражении) 1. Снятие ограничений перерабатывающих предприятий на обеспеченность сырьем. 2. Рост конкурентоспособности продукции за счет выхода на конечного потребителя. 3. Увеличение производства за счет более высоких цен на конечную продукцию 1. Увеличение стоимости бизнеса, инициированной денежным потоком планового периода (значение показателя СЕ4). 2. Формирование условий роста выручки и прибыли в постпрогнозном периоде. 3. Снижение риска интегрированной структуры относительно риска наименее устойчивого бизнеса снижает ставку капитализации доходов

1.2. Снижение издержек 1. Снижение потерь. 2. Эффект масштаба. 3. Совершенствование системы управления

1.3. Рост чистой прибыли 1. Налоговая экономия за счет налоговой оптимизации. 2. Возможности получения налоговых льгот

2. Повышение эффективности использования капитала интегрируемых предприятий

2.1. Ускорение оборачиваемости оборотного капитала 1. Снижение резервных запасов (корма, ГСМ и пр.) у производителей сельскохозяйственного сырья 1. Увеличение СЕ за счет снижения потребностей в инвестициях при неизменном значении выручки. 2. Снижение потребностей в капитале при увеличении выручки. 3. Увеличение №У при неизменном значении инвестиций

2.2. Снижение потребностей в финансировании технического оснащения 1. Комплексное использование ВНА

2.3. Повышение эффективности инвестиций 1. Расширение и диверсификация портфеля инвестиционных проектов. 2. Снижение риска недофинансирования проектов

3. Снижение рисков интегрированной структуры

3.1. Снижение производственных рисков 1. Снижение рисков принятия необоснованных решений. 2. Снижение рисков потерь по причинам нарушения технологии 1. Снижение ставки дисконтирования денежных потоков в перспективном периоде. 2. Повышение вероятности реализации сценария. 3. Повышение безрисковых эквивалентов денежных потоков

3.2. Снижение рыночных рисков 1. Повышение качества маркетинга. 2. Устойчивые связи с торговыми организациями. 3. Расширение рынков

3.3. Снижение финансовых рисков 1. Повышение финансовой устойчивости за счет улучшения финансовых результатов. 2. Расширение рынка капитала и улучшение положения на рынке

4. Социальные факторы роста стоимости бизнеса

4.1. Рост имиджа (привлекательности) структуры на рынке продуктов и сырья 1. Рост клиентской (поставщиков и потребителей) стабильности 1. Ожидания роста денежного потока и снижения риска в прогнозном и остаточном периодах

4.2. Рост стабильности и квалификации персонала 1. Рост инвестиций в персонал. 2. Увеличение социального пакета за счет повышения финансовых результатов

4.3. Совершенствование системы мотивации персонала 1. Формирование системы оплаты труда, ориентированной на рост стоимости бизнеса интегрированной компании

Процесс формирования интегрированной предпринимательской структуры, основанный на системной диагностике экономических результатов и рисков, согласовании интересов региональных органов власти и отдельных предприятий, имеет ключевое значение для обеспечения его эффективной деятельности. Ошибки этого этапа снижают эффективность его функционирования за счет увеличения сроков переходного периода, снижения рисков сохранения интегрированной структуры и отсутствия условий его развития.

Определить временную составляющую организации и оптимизации формирования интегрированной предпринимательской структуры сложно по следующим причинам:

- отсутствие достаточного опыта реализации работ по формированию интегрированной предпринимательской структуры;

- эти характеристики будут индивидуальными для каждого конкретного варианта формирования интегрированной предпринимательской структуры. Отдельные характеристики приведены ниже для обсуждения процесса развития интегрированной предпринимательской структуры (табл. 4).

Таблица 4

Основное содержание процесса формирования интегрированной предпринимательской структуры

Этап Основные инструменты

1. Подготовка к разработке проекта формирования интегрированной компании 1.1. Анализ эффективности вариантов развития отрасли. 1.2. Обоснование интеграции как основного направления развития производства. 1.3. Формирование проектной группы. 1.4. Разработка, согласование и утверждение плана формирования интегрированной компании. 1.5. Принятие решения по формированию интегрированной компании советом директоров в согласовании с региональными властями

2. Разработка вариантов развития интегрированной компании по составу участников 2.1. Обоснование вариантов развития интегрированной компании по составу участников. 2.2. Расчеты финансово-экономических показателей интегрированной компании. 2.3. Идентификация рисков формирования и развития интегрированной компании и обоснование инструментов их регулирования. 2.4. Расчеты синергии и ранжирование вариантов по их корпоративной и общественной эффективности

3. Организация работы интегрированной компании на начальном этапе 3.1. Мониторинг, контроль и анализ. 3.2. Анализ изменений финансово-экономического положения интегрированной компании. 3.3. Обсуждение и принятие рекомендаций по планам развития отдельных направлений интегрированной компании на совете директоров

4. Разработка и реализация плана развития интегрированной компании 4.1. Разработка инвестиционной программы развития интегрированной компании по производству продукции, включающей портфель инвестиционных проектов. 4.2. Мониторинг и анализ реализации инвестиционной программы. Разработка управленческих решений по эффективности реализации программы, включая корректировку программы

Формирование и развитие вертикально интегрированной предпринимательской структуры не может опираться только на количественные показатели целей, поскольку, во-первых, развитие предполагает учет неформализуемых характеристик (агентских конфликтов, качества персонала, корпоративной культуры и др.), во-вторых, процесс генерации вариантов стратегического развития и их анализа всегда связан с необходимостью учета совокупности креативных суждений специалистов.

Рассмотрим привлекательность направлений развития интегрированной предпринимательской структуры. В таблице 5 приведены предлагаемые нами критерии привлекательности вариантов

развития интегрированной структуры и дана их характеристика.

Системное использование количественно измеряемых критериев эффективности, основанных на стоимости бизнеса, и совокупности качественных характеристик стратегии интегрированной компании обеспечивают обоснованность управленческих решений по ее формированию и основным направлениям развития.

Пример их реализации (разработка основных положений стратегии развития интегрированной предпринимательской структуры по производству сельскохозяйственной продукции и ее переработки) рассмотрен ниже.

Таблица 5

Критерии оценки привлекательности вариантов развития вертикально интегрированной

предпринимательской структуры

Привлекательность варианта развития Характеристики Экспертные оценки по вариантам стратегии

М&А Рост собственных активов

Стратегическая привлекательность Возможности роста социально-экономического уровня региона; +++ ++

стабильность рынка; + +

расширение клиентской базы; ++ ++

потенциальное конкурентное преимущество (эффект синергии) +++

Финансовая привлекатель- Возможности роста производства и продаж; ++ ++

ность рост доходов организаций; ++ +

возможности активизации инвестиционной деятельности; ++ +

возможности производства продуктов с высоким уровнем добавленной стоимости и др. +++ ++

Сложность реализации Наличие барьеров организации интегрированной компании, включая противодействие части менеджмента и собственников; +++ +

наличие опыта; + +++

проработанность стратегии развития и др. ++ ++

Неопределенность и риск Производственно-финансовое положение и кадровое обеспечение; ++ +

риск качества менеджмента; +++ ++

риск обеспеченности инвестиционными ресурсами; ++ +

противодействие варианту со стороны конкурентов и других внешних сил и др. ++ +

Приемлемость для заинтересованных сторон Поддержка варианта органами регионального управления; ++ +++

заинтересованность участников интегрированной компании; ++ ++

заинтересованность и поддержка финансовыми структурами и др. +++ ++

В производственной деятельности, как уже было отмечено ранее, наиболее целесообразно формирование ассоциативных межотраслевых вертикально интегрированных предпринима-

тельских структур. Это связано с тем, что эффект от интеграции формируется от обеспечения целостности производственно-сбытового процесса (рис. 3).

Согласование цен на сырье Повышение загрузки производственных мощностей

Снижение накладных расходов Увеличение объемов производства

Снижение трансакционных издержек Улучшение социально-экономических показателей

Повышение валового производства продукции Сглаживание конъюнктурных цен

Перераспределение кредитной нагрузки (кредитного ресурса) Формирование стабильного сбыта

Г арантия сбыта продукции Увеличение залоговой массы и, как следствие, увеличение заемного финансирования

Т оваропроизводители

Эффект от интеграции в производстве

Перерабатывающие предприятия

Рис. 3. Формирование эффекта вертикальной интеграции производственных предпринимательских структур

Автором обосновано, что формирование вертикально интегрированной производственной предпринимательской структуры целесообразно в три этапа, последовательность которых может изменяться для различных секторов экономики. Создание и функционирование вертикально интегрированной производственной предпринимательской структуры было апробировано в сфере сельскохозяйственного производства.

I. Приобретение производственной площадки.

II. Строительство молочного комплекса КРС, комбикормового завода и мельничного комплекса на базе сельскохозяйственных предприятий и элеватора или приобретение действующих бизнесов.

III. Строительство или приобретение действующего молочного завода, строительство убойного цеха, строительство или приобретение действующего хлебзавода (предпосылки: возможность выхода на конечного потребителя (торговые сети); обеспечения финансовой и сырьевой устойчивости интегрированного формирования; максимизации прибыли и стоимости бизнеса (эффект синергии); повышения конкурентоспособности интегрированной предпринимательской структуры).

Именно такая последовательность обусловлена следующим:

- для молочных комплексов необходима земля и кормовая база - сельскохозяйственные предприятия;

- убойный цеха необходимо ввести в эксплуатацию вместе с молочным комплексом (выбраковка КРС и выращивание бычков);

- для комбикормового завода, мукомольного комплекса и хлебозавода необходима производственная площадка - элеваторы, которые в свою очередь будут являться поставщиком сырья в интеграции с сельскохозяйственными предприятиями;

- строительство или приобретение молокоперерабатывающего предприятия обусловлено получением максимальной добавленной стоимости при производстве молока.

Рассмотрим на примере ЗАО «АК «Тамбовский» формирование и реализацию стратегии развития интегрированной предпринимательской структуры в сфере сельскохозяйственного производства.

Разработка путей развития ЗАО «Агрокомплекс «Тамбовский» проводилась по двум основным направлениям:

- использование внутренних источников развития (потенциала собственных активов);

- развитие дополнительных видов бизнеса.

Группа компаний ЗАО «АК «Тамбовский»

занимается растениеводством, для повышения устойчивости бизнеса должна иметь дополнительные виды деятельности.

Наличие только растениеводства приводит к существенной зависимости выручки от погодных условий и рыночных цен на продукцию, при этом преобладание в структуре затрат постоянных расходов обусловливает повышенную чувствительность финансового результата от объема производства. Автором проведен анализ результатов реализации предлагаемой модели вертикальной интеграции предпринимательских структур. Результаты расчетов представлены в таблицах 4-5. Прогноз выручки представлен в таблице 6.

Таблица 6

Прогноз выручки интегрированной структуры ЗАО «Агрокомплекс «Тамбовский»

2012 2013 2014 2015 ИТОГО

Выручка 336 220 349 554 349 554 349 554 1 714 377

в том числе

Растениеводство

Пшеница

площадь, га 18 000 18 000 18 000 18 000

урожайность, ц/га 28 28 28 28

валовой сбор,т 50 400 50 400 50 400 50 400 252 000

к реализации, т 41 360 43 376 43 376 43 376 212 848

цена за 1 т 4 000 4 000 4 000 4 000

сумма, тыс. руб. 165 440 173 504 173 504 173 504 851 392

Ячмень

площадь, га 7 000 7 000 7 000 7 000

урожайность, ц/га 30 30 30 30

валовый сбор, т 21 000 21 000 21 000 21 000 105 000

к реализации, т 12 800 13 640 13 640 13 640 66 520

цена за 1 т 3 000 3 000 3 000 3 000

2012 2013 2014 2015 ИТОГО

сумма, тыс. руб. 38 400 40 920 40 920 40 920 199 560

Подсолнечник

площадь, га 7 000 7 000 7 000 7 000

урожайность, ц/га 18 18 18 18

валовый сбор, т 12 600 12 600 12 600 12 600 63 000

к реализации, т 10 080 10 080 10 080 10 080 50 400

цена за 1 т 8 500 8 500 8 500 8 500

сумма, тыс. руб. 85 680 85 680 85 680 85 680 428 400

Итого растениеводство 289 520 300 104 300 104 300 104 1 479 352

Животноводство

Молоко

количество фуражных коров 500 500 500 500

надой в год 4 500 5 000 5 000 5 000

валовой надой, л 2 250 000 2 500 000 2 500 000 2 500 000 11 550 000

цена за 1л 11 11 11 11

сумма реализации, тыс. руб. 24 750 27 500 27 500 27 500 127 050

Выбраковка, тыс. руб. 3 750 3 750 3 750 3 750 18 375

Откорм 4 200 4 200 4 200 4 200 19 600

Итого животноводство 32 700 35 450 35 450 35 450 165 025

Прибыль элеватора 8 000 8 000 8 000 8 000 40 000

Прочая реализация 6 000 6 000 6 000 6 000 30 000

Создание полной инфраструктуры является необходимым условием для увеличения валового сбора зерновых. Предлагается строительство и приобретение в каждом хозяйстве полного набора

основных средств для приемки и хранения зерна. Финансовый результат от хозяйственной деятельности во многом зависит от внешних факторов -цены на зерно и погодных условий (табл. 7).

Таблица 7

Расчет затрат и чистые денежные средства от текущей деятельности

2012 2013 2014 2015 ИТОГО

Выручка 336 220 349 554 349 554 349 554 1 714 377

Расходы 279 958 282 494 285 545 285 545 1 413 030

Расходы по участкам

Заработная плата 40 000 40 000 40 000 40 000 200 000

Налоги на зарплату 15 724 18 897 18 897 18 897 88 138

ГСМ 35 000 35 000 35 000 35 000 175 000

Семена 19 000 19 000 19 000 19 000 94 000

Удобрения 25 000 25 000 25 000 25 000 125 000

СЗР 23 000 23 000 23 000 23 000 115 000

Ремонт техники 20 000 20 000 20 000 20 000 100 000

Ремонт зданий и сооружений 3 000 3 000 3 000 3 000 15 000

Электроэнергия 4 000 4 000 4 000 4 000 20 000

Прочие расходы 6 000 6 000 6 000 6 000 30 000

Животноводство 19 620 21 270 21 270 21 270 99 015

Итого расходы участков 210 344 215 167 215 167 215 167 1 061 153

Общехозяйственные и общепроизводственные расходы

Заработная плата 20 000 20 000 20 000 20 000 100 000

Налоги на зарплату 7 862 9 448 9 448 9 448 44 069

Налоги 14 000 14 000 14 000 14 000 70 000

на имущество 9 000 9 000 9 000 9 000 45 000

на землю 3 800 3 800 3 800 3 800 19 000

аренда земли 600 600 600 600 3 000

прочие 600 600 600 600 3 000

Офис автотранспорт 3 000 3 000 3 000 3 000 15 000

Коммунальные платежи 1 300 1 300 1 300 1 300 6 500

Охрана 10 000 10 000 10 000 10 000 50 000

Прочие расходы 8 000 8 000 8 000 8 000 40 000

НДС -548 1 579 4 630 4 630 8 308

Итого 63 614 67 328 70 378 70 378 333 877

Коммерческие расходы *

2012 2013 2014 2015 ИТОГО

Транспортные расходы 3 500 10 500

Услуги сторонних элеваторов 2 500 7 500

Итого коммерческие расходы 6 000 0 0 0 18 000

Чистые денежные средства от текущей деятельности 56 262 67 060 64 009 64 009 301 347

Автором осуществлен выбор перспективных ванной производственной предпринимательской

направлений развития вертикально интегриро- структуры (табл. 8).

Таблица 8

Перспективные направления развития ЗАО «АК «Тамбовский» с 2012 г.

Направления развития Пути развития

Использование внутренних источников развития Реконструкция и модернизация объектов по первичной подработке и хранению зерна Обновление машинотракторного парка:

Сроки Первые 3 года Ежегодно Первые 3 года

Инвестиции 15 млн руб. в год 50 млн руб. в год 5 млн руб. в год

Развитие дополнительных видов бизнеса Развитие животноводства Строительство или приобретение убойного цеха Приобретение хлебозавода (5 тн/сут.) Строительство комбикормового завода

Сроки 3 года 1 год 1 года 1,5 года

Инвестиции 918 млн руб. 26 млн руб. 8 млн руб. 28 млн руб.

При формировании перспективных направлений учтены следующие факты: затраты на осуществление деятельности носят постоянный характер и не могут быть снижены. Общая сумма затрат составляет (без животноводства и процентов по кредиту) 256 млн руб. в год, а выручка от растениеводства - 289 млн руб., прибыль -

33 млн руб. То есть выручкой гарантировано можно покрыть только текущие затраты и проценты по кредитам, но при этом не остается средств для осуществления капитальных вложений. Имеется высокий финансовый риск, так как задолженность по инвестиционным кредитам сопоставима с годовым объемом реализации.

Литература

1. Колесниченко Е. А., Смольянинова Е. Г. Стратегия развития предпринимательства на региональном уровне: тенденции реализации // Социально-экономические явления и процессы. Тамбов, 2011. № 5-6.

2. Королева Т. А. Вертикальная интеграция рос-

сийских нефтяных компаний как фактор снижения трансакционных издержек. иКЬ: http://www.econ.asu.ru

* * *

TOOLS OF FORMATION AND DEVELOPMENT OF VERTICALLY INTEGRATED ENTERPRISE STRUCTURE

R. M. Lapkin

In article the scheme of formation of social and economic synergetic effect from vertical interbranch associative integration is offered; from positions of a cost approach the maintenance of factors of increase of competitiveness of vertically integrated production enterprise structure is opened. The author offered complex tools of an assessment of expediency of formation of vertically integrated production enterprise structure and the choice of the perspective directions of development of vertically integrated production enterprise structure is carried out.

Key words: integration, vertical integration, increase of competitiveness of enterprise structures.