Пайщики ушли на рекорд

Отток частных средств с рынка коллективных инвестиций ПИФов и по продолжительности, и по объему поставил исторический рекорд. Восемнадцатый месяц подряд управляющие компании фиксируют отток средств из открытых паевых инвестиционных фондов, в мае ПИФы потеряли более 300 млн руб., а всего с декабря 2013 года — свыше 20 млрд руб. В целом перемен в поведении пайщиков представители управляющих компаний не ожидают, хотя и надеются на рост спроса на облигационные и валютные фонды.

Май оказался еще одним неудачным месяцем для рынка коллективных инвестиций. По оценке "Ъ", основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих, чистый отток средств из открытых паевых фондов составил 314 млн руб. Это сравнимо с результатом предыдущего месяца (около 320 млн руб.).

Таким образом, минувший месяц стал 18-м подряд, когда фонды фиксируют чистый отток средств пайщиков. Если на протяжении первых девяти месяцев среднемесячный чистый отток средств из паевых фондов составлял около 1 млрд руб., то в декабре прошлого года бегство инвесторов ускорилось и достигло рекордного за последние шесть лет значения — 4,3 млрд руб. В начале текущего года вывод средств начал замедляться и в последние два месяцы достиг минимальных значений. Всего же за полтора года инвесторы забрали из открытых ПИФов свыше 20 млрд руб. Итоговый отток средств и его продолжительность оказались больше, чем даже в кризис 2008-2009 годов. Тогда за 17 месяцев открытые ПИФы лишились чуть менее 20 млрд руб. средств пайщиков.

Несмотря на замедление оттока, инвесторы продолжают с осторожностью относиться к инвестициям в ПИФы. По словам директор департамента управления активами "Альфа-капитал" Виктора Барка, клиенты с настороженностью относятся к инвестициям в целом из-за нестабильной ситуации в экономике, а также в связи со снижением реальных располагаемых доходов. "Ресурсов, направляемых на инвестиции и сбережения, становится меньше, и в первую очередь это бьет по розничным продуктам",— отмечает господин Барк. В мае на поведении инвесторов сказался и сезонный фактор. "Перед отпускным сезоном многие клиенты предпочитают выйти из ценных бумаг — кто-то не хочет или не может следить за рынком в отпуске, кому-то элементарно нужны дополнительные деньги на отдых",— отмечает управляющий директор "Сбербанк Управления активами" Евгений Линчик. По словам начальника управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитал" Константина Кирпичева, в мае произошло общее снижение активности пайщиков. "По нашим оценкам объем как погашений, так и приобретения паев снизился почти вдвое",— отмечает господин Кирпичев. В результате оттоки фиксировали почти все классы фондов — и с агрессивной стратегией (индексные фонды лишились почти 20 млн руб.), и с консервативной (фонды облигаций и денежного рынка — около 350 млн руб.), а также валютные фонды (150 млн руб.).

Тем не менее наиболее рисковые фонды акций смогли зафиксировать нетто-приток средств инвесторов в размере чуть более 200 млн руб. Наиболее популярными были только фонды, ориентированные на вложения в акции высокотехнологичных и потребительских компаний. В мае такие фонды привлекли более 80 млн и около 400 млн руб. соответственно. "Инвесторы фиксировали прибыль в фондах, показавших с начала года двузначную доходность, и перекладывались в фонды акций после ралли на рынке в апреле--мае на фоне укрепления рубля, снижения ставок и прихода пенсионных денег",— отмечает Евгений Линчик.

В ближайшие месяцы участники рынка сомневаются в смене тенденции последних месяцев, но не исключают спроса со стороны инвесторов на отдельные категории фондов. "Мы по-прежнему ожидаем притока пайщиков в облигации и, возможно, в случае роста курса доллара, в валютные фонды",— отмечает господин Кирпичев. По словам Евгения Линчика, несмотря на впечатляющую динамику с начала года российские облигации по-прежнему сохраняют потенциал роста за счет снижения рублевых ставок и сокращения премии за риск по долларовым облигациям. В дальнейшем снижение ставок может позитивно сказаться и на привлекательности фондов акций, так как ведет к удешевлению заемных средств для компаний и позитивно влияет на их денежные потоки. "Поэтому когда начнут проявляться признаки оживления в экономике, спрос на акции возрастет",— резюмировал Виктор Барк.