«Будущее» множит пенсионный минус

Один из крупнейших игроков на рынке негосударственного пенсионного обеспечения — финансовая группа «Будущее» Бориса Минца закончила прошлый год положительным результатом. Этому не помешали даже вложения входящих в нее пенсионных фондов в облигации проблемного банка «Пересвет». Однако крупнейший фонд группы НПФ «Будущее» второй год подряд фиксирует чистый убыток. В итоге — в ощутимом плюсе лишь управляющие компании и бенефициары группы, а не клиенты НПФ.

Вчера финансовая группа (ФГ) «Будущее», бенефициаром которой является Борис Минц, опубликовала отчетность по международным стандартам за 2016 год. Совокупные активы группы — 348 млрд руб. (+15% за год). Она объединяет несколько негосударственных пенсионных фондов (НПФ), крупнейший из которых НПФ «Будущее» (за год его активы выросли на 65%, до 262 млрд руб., входит в топ-5), финансовых компаний и закрытых паевых инвестфондов. Как следует из отчетности, 2016 год ФГ «Будущее» закрыла с прибылью в 5,4 млрд руб. против убытка в 6,5 млрд руб. годом ранее.

Такой финансовый результат группе обеспечили рост процентного дохода с 13,9 млрд руб. в 2015 году до 19,6 млрд руб., прибыль от операций с финансовыми активами в 642 млн руб. (против 6,1 млрд руб. убытка годом ранее). При этом согласно отчетности в 2016 году группа разместила более 3,5 млрд руб. в облигации банка «Пересвет» (мораторий в отношении его кредиторов действовал полгода, с 19 апреля банк санируется по процедуре bail in — конвертации средств кредиторов в капитал). В составе финансовых активов группы эти облигации занимают 1,24%, что «при общем объеме портфеля не является критическим», подчеркнули в ФГ «Будущее».

В то же время в 2016 году группа почти втрое увеличила расходы на управляющие компании — до 1,696 млрд руб. Рост расходов связан прежде всего с M&A, указывают в группе. «В 2016 году много усилий было направлено на аквизационную деятельность,— отметил гендиректор НПФ “Будущее” Николай Сидоров.— Параллельно с привлечением и удержанием мы присоединили несколько фондов — в этом направлении мы видим значительный ресурс, связанный с сокращением операционных расходов. В 2017 году мы планируем выровнять инвестиционный результат». По словам собеседника „Ъ“ на пенсионном рынке, оплата услуг близких и родственных УК для собственников НПФ — единственный способ получения доходов от пенсионного бизнеса, поскольку сами НПФ смогут платить дивиденды лишь через три-четыре года.

Крупнейший фонд группы НПФ «Будущее», хотя и показал рост процентных доходов, закончил год с убытком в 535 млн руб. (3,2 млрд руб. убытка годом ранее), что идет вразрез с общим трендом на пенсионном рынке. Из раскрывших к вчерашнему дню отчетность МСФО крупных игроков ни один не фиксирует отрицательный финансовый результат. В прошлом году значительные убытки в НПФ «Будущее» объясняли размещением в облигации Внешпромбанка (лицензия отозвана 21 января 2016 года) и созданием резерва под обесценение, обещая «по итогам 2016 года выйти в устойчивый плюс» (см. „Ъ“ от 5 мая 2016 года). Однако выполнить эту задачу не удалось.

В ФГ «Будущее» призывают оценивать группу в целом. «Необходимо смотреть на общий результат группы — он положительный,— заявила гендиректор ФГ “Будущее” Марина Руднева.— В остальном большую роль играют вопросы аллокации расходов между фондами. Так, основные расходы по привлечению несет именно НПФ “Будущее”, с чем связан его результат по МСФО». Итоговый финансовый результат НПФ «Будущее» во многом сформировал рост по статье «прочие расходы»: при операциях с валютой (курсовая разница составила 4 млрд руб.) и оплате услуг агентов, отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин. «НПФ “Будущее” был одним из самых активных игроков в привлечении новых клиентов, аквизационные расходы составили по итогам 2016 года 1,74 млрд руб.»,— указывает эксперт.

Примечательно, что, если совокупный доход бенефициаров ФГ «Будущее» по итогам 2016 года составил 4,3 млрд руб., или 98 руб. на акцию номиналом в 1 тыс. руб., доходность на счета клиентов НПФ — вдвое скромнее. Как следует из отчетности по отраслевым стандартам, которую накануне обнародовал ЦБ, доходность инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ «Будущее» по итогам 2016 года составила 4,08% (5,58% годом ранее) при инфляции в 2016 году 5,4%.