«Простые причинно-следственные связи не берутся Центробанком во внимание»

Центробанк прогнозирует инфляцию в этом году на уровне 12-13%. Об этом на пресс-конференции заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Ранее регулятор ожидал инфляцию примерно на уровне 11%. По словам Эльвиры Набиуллиной, в августе вклад ослабления рубля в годовую инфляцию составит 2%. При этом Центробанк ожидает перелома негативной тенденции в экономике уже во второй половине следующего года. В 2018 году уже прогнозируется рост ВВП России на 2,5-3%. Начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий обсудил тему с ведущим «Коммерсантъ FM» Маратом Кашиным.

— Как вы относитесь к таким прогнозам по инфляции? Действительно, ранее регулятор давал свой прогноз на уровне 11%, Минфин, по-моему, называл цифру 11,9%. Сейчас уже 13%. Это такая плохая динамика развития экономики, или регулятор нас постепенно готовит к тому, что все на самом деле гораздо хуже, чем мы думаем?

— Текущая инфляция находится на уровне 16%, а ключевую ставку довели до 11%. Понятно, что снижение ключевой ставки способствует ослаблению национальной валюты. Девальвация рубля ведет, очевидно, к росту инфляции. То есть совершенно простые, казалось бы, причинно-следственные связи не берутся во внимание. Мы имеем то, что имеем. Инфляция не ослабевает. Понятно, что последнее снижение ключевой ставки и на 0,25, и более раннее, скорее всего, было преждевременным. То есть смягчать монетарную политику сейчас преждевременно.

— На ваш взгляд, что должен был сделать Центробанк с ключевой ставкой? Снова повысить?

— По-хорошему, при инфляции на уровне 16%, конечно, надо было бы повышать. Я понимаю, что Центральный банк находится под очень большим давлением со стороны промышленного лобби, выразителем его чаяний является тот же академик Сергей Глазьев, который с пеной у рта требует понижения ключевой ставки. Был слив, депутат Евгений Федоров слил информацию «Известиям» о решении Центрального банка, в частности было упомянуто, что господин Белоусов, представитель президента в Национальном финансовом совете, просил о снижении ключевой ставки до 4%.

— А 16% инфляция — это реальная инфляция, да, по вашим данным?

— Реальная инфляция, та инфляция, которая сейчас, годовая инфляция сейчас на уровне около 16%.

— Как вы относитесь к прогнозу, что рост ВВП в 2018 году будет 2,5-3%, есть ли какие-то основания сейчас полагать, что действительно так будет?

— Это все, конечно, исключительно вилами по воде, потому что экономика России, я уж говорю совершенно банальные истины, критически зависит от нефти, из-за сланцевой революции происходят такие медвежьи движения, установилась, по большому счету, медвежья тенденция на рынке нефти. Уже ждать уровней $100 и выше не приходится, там, дай бог, чтобы хотя бы нефть не падала за $40.

— Набиуллина уже тоже допустила публично такую возможность, что это будет $40 и даже меньше.

— Да, единственное, на что можно надеяться, — Соединенные Штаты напечатают столько долларов, что нефть станет опять $100. Этот вариант возможен из-за долларовой инфляции. Это первый момент, это с нефтью связано. Но ведь у нас есть еще и вторая часть картинки, второй сценарий, связанный с санкциями. Нам собираются очередные санкции добавить в связи с предстоящими выборами на юго-востоке Украины — это один сценарий. Кроме того, мы же проявляем еще дополнительную политическую активность, военную активность в Сирии. И тут наши интересы прямо-таки противоречат интересам Соединенных Штатов. Возможен и сценарий с санкциями по этому вопросу, так что пока со всех сторон неприятные перспективы для России.