Повторный минус

Несмотря на рост авиасегмента (+28%), лизинговый рынок в 2015 году сократился на 20%. По прогнозу RAEX сжатие нового бизнеса в 2016 году составит не более 15%, а крупные авиасделки госкомпаний поддержат рынок.

По данным Росстата, ВВП России в 2015 году сократился на 3,7%, а объем промышленного производства упал на 3,4%. Текущее состояние экономики страны привело к заморозке планов предприятий по обновлению основных фондов. В результате лизинговый рынок также показал отрицательную динамику: сокращение объема нового бизнеса (стоимости имущества) за 2015 год составило около 20%, а его номинальный объем, по оценке RAEX, не превысил 545 млрд руб. Сумма новых договоров финансового и оперативного лизинга за 2015 год составила 830 млрд руб., что на 17% меньше, чем годом ранее.

Первое место по объему нового бизнеса в 2015 году занял "ВТБ Лизинг". Немного уступив лидеру, на вторую позицию переместился "ВЭБ-лизинг", а третью позицию второй год подряд удерживает "Сбербанк Лизинг". Несмотря на снижение доли крупнейшего лизингодателя в объеме нового бизнеса с 16% за 2014 год до 14% в 2015 году. В прошлом году доля государственных лизинговых компаний в сумме новых договоров лизинга продолжила расти и достигла около 54% (годом ранее 48%). Снижение доли компаний, владельцем которых является иностранный фонд прямых инвестиций, связано с отнесением компании "Европлан" к категории "лизингодатели с прочими отечественными собственниками" в результате ее продажи.

Крупнейшим сегментом рынка, несмотря на абсолютное сокращение (-18%), остается автолизинг, доля которого достигла примерно 37% в 2015 году (36% в 2014 году). Снижение покупательской активности и рост стоимости автомобилей привели к дальнейшему падению автопродаж в прошлом году. Доля ж/д сегмента на рынке упала с 23% до 18%, а в абсолютном выражении объем нового бизнеса с ж/д техникой в 2015 году сократился на 37%. Среди трех крупнейших сегментов лизингового рынка прирост за 2015 год показал только авиализинг (+28%). Всего по рынку из 17 крупнейших сегментов, выделенных RAEX в рамках исследования, положительные темпы прироста продемонстрировали 8 (годом ранее — 7).

На фоне сжатия автолизинга и продолжающегося сокращения ж/д сегмента лизинг авиатехники в прошлом году практически достиг рекордного объема нового бизнеса, отмеченного в 2013 году. Причинами роста авиасделок в последние годы помимо отдельных крупных разовых сделок стали государственные меры поддержки лизинга/аренды российских самолетов. Отдельно стоит отметить докапитализацию ГТЛК на 30 млрд руб., госсубсидии ЛК на возмещение части затрат по кредитам, а также программу гарантирования остаточной стоимости российских самолетов.

В настоящее время более 60% переданных в аренду и лизинг самолетов в России приходится на иностранных лизингодателей. Важными преимуществами иностранных лизинговых компаний перед российскими являются опыт и компетенции в оперлизинге авиасудов: не менее 80-90% своего парка иностранцы сдают в оперативную аренду, в то время как у российских лизинговых компаний доля оперлизинга в объеме нового бизнеса с авиатехникой редко превышала 10%. Однако в 2015 году за счет крупных сделок ГТЛК доля оперлизинга в объеме нового бизнеса в авиасегменте выросла до 31%. Распространение государственных субсидий на оперлизинг российских самолетов положительно скажется на наращивании лизинговыми компаниями компетенций в аренде самолетов в ближайшие годы.

Индикаторы развития рынка лизинга

Показатели
2009 г
2010 г
2011 г
2012 г
2013 г
2014 г
2015 г
Объем нового бизнеса
(стоимости имущества; млрд
руб.)
180
450
741
770
783
680
545
Сумма новых договоров лизинга
(млрд руб.)
315
725
1300
1320
1300
1000
830
Объем полученных лизинговых
платежей (млрд руб.)
320
350
540
560
650
690
750
Объем профинансированных
средств (млрд руб.)
154
450
737
640
780
660
590
Совокупный лизинговый
портфель (млрд руб.)
960
1180
1860
2530
2900
3200
3100
Доля лизинга (объема нового
бизнеса) в ВВП (%)
0,5
1,0
1,2
1,2
1,3
1,1
0,9
Индекс розничности (%)*
25,2
24,0
23,0
28,0
34,7
43,9
44,0

Источник: RAEX (Эксперт РА) по результатам анкетирования ЛК.

*Индекс "розничности" рынка лизинга рассчитывается RAEX ("Эксперт РА") как суммарная доля "розничных" сегментов в объеме нового бизнеса. К "розничным" сегментам мы относим: легковой и грузовой автотранспорт, строительную и сельскохозяйственную технику.

Кроме того, оперлизинг остается более привлекательным для авиакомпаний в связи с тем, что не требует значительного первоначального взноса, а краткосрочный договор оперлизинга позволяет более гибко управлять парком при нынешней нестабильности в авиаотрасли. Однако низкий уровень капитализации российских авиакомпаний и кризис в авиаперевозках снижают привлекательность авиасегмента для лизингодателей. Кроме того, при аренде самолетов, в отличие от финансового лизинга, лизингодатели больше подвержены рискам в связи с возможной потерей значительной части остаточной стоимости самолета, который нужно будет передать другому клиенту или реализовать на вторичном рынке.

Ситуация с "Трансаэро" показала, что для предотвращения таких случаев лизинговым компаниям необходимо вводить дополнительный техосмотр, а также более жесткий контроль при простое самолета. "Для авиации крупнейшим событием в 2015 году стала остановка деятельности авиакомпании "Трансаэро" с последующим отзывом сертификата на перевозки,— рассказывает Дмитрий Зотов, генеральный директор "ТрансФин-М".— В результате лизинговые компании, работающие в этом сегменте, вынуждены сконцентрироваться на изъятии и ремаркетинге самолетов, что в условиях снижения пассажиропотока и девальвации рубля является непростой задачей".

Согласно опросам, в начале 2015 года только госкомпании рассчитывали на прирост нового бизнеса, прочие участники рынка предполагали сокращение. Ожидания лизинговых компаний на 2016 год более оптимистичны: средний прирост объема нового бизнеса составит около 13%. Дальнейшего сокращения бизнеса ожидают всего 15% респондентов. Отчасти это может быть связано с тем, что первое полугодие текущего года будет более благоприятно для лизинговых сделок, в отличие от первых месяцев 2015 года, когда значительное падение курса рубля и повышение ключевой ставки Банком России привели к заморозке многих инвестиционных проектов.

По мнению агентства, лизинговый рынок в 2016 году сбавит темпы сокращения, но продолжит сжиматься, следуя за динамикой инвестиций в основной капитал. В 2015 году падение инвестиций в капитал составило 8,4% (в 2014 году 1,5%), а по итогам 2016 года, по оценке агентства, будет не менее 4-5%. При этом дальнейший отток капитала (согласно прогнозу Министерства экономического развития, отток в 2016 году составит около $50 млрд против $57 млрд за 2015 год) будет способствовать сокращению лизинговых сделок.

В связи с этим базовым прогнозом лизингового рынка на 2016 год, по мнению RAEX, является негативный. При негативном прогнозе предполагается сжатие рынка до 463 млрд руб. (-15%). Сокращение ж/д сегмента составит до 30%. Ключевую поддержку автолизингу по-прежнему будет оказывать госпрограмма, однако она не сможет переломить ситуацию с падением автопродаж, в итоге автолизинг просядет на 10%. Авиасегмент не сможет удержать объем нового бизнеса на уровне 2015 года и упадет на 5%. "Сгладить падение рынка могут сегменты оборудования, а также все, что связано с закупками субъектов РФ, прежде всего в общественном транспорте,— говорит Кирилл Царев, генеральный директор "Сбербанк Лизинга".— Кроме того, появятся относительно новые для лизинга ниши, такие как нефтегазовая промышленность, металлургия, где ранее не так активно использовали лизинговые инструменты, но теперь будут". Реализация базового сценария возможна в 2016 году при среднегодовой цене на нефть марки Brent $35 за баррель и инфляции в размере 10-11%, что потребует поддержания ключевой ставки на уровне 10% и выше.

В случае реализации позитивного прогноза объем рынка составит около 490 млрд руб. (-10% к 2015 году). Падение ж/д сегмента в этом случае составит 25%, при этом позитивное влияние на сегмент может оказать утилизация старых вагонов. "Есть основания полагать, что сегмент ж/д техники в 2016 году будет выглядеть лучше рынка в целом: большое количество старых составов поставлено на утилизацию, а новых вагонов будет не хватать, поскольку сейчас ставки по новым вагонам неподъемны для грузоотправителей",— отмечает Александр Кожевников, генеральный директор "МКБ-лизинг". Общий объем сделок в автосегменте при позитивном прогнозе сократится на 5%. Авиализинг за счет перераспределения оставшегося парка "Трансаэро" и крупных сделок госкомпаний сохранит объем нового бизнеса на уровне 2015 года. "ГТЛК видит перспективы поставок SSJ-100 на рынки стран Таможенного союза. В соответствии с заключенным на авиасалоне МАКС-2015 договором казахской авиакомпании SCAT планируется передать 15 самолетов SSJ-100, из них 5 будет поставлено в 2016 году",— отмечает Владимир Добровольский, заместитель генерального директора ГТЛК.

"В 2016 году основную поддержку рынку будут оказывать государственные программы субсидирования. Они позволят лизингополучателям снизить финансовую нагрузку на бизнес и продолжить обновление производственных фондов в рамках запланированных инвестиционных программ",— считает Максим Агаджанов, генеральный директор "Газпромбанк Лизинг".

Реализация позитивного прогноза вероятна при среднегодовой цене на нефть марки Brent на уровне $45 за баррель, инфляции в размере 7-8% и ключевой ставке менее 10 п.п.