НТК разложили по банкам

"Ъ" выяснил, кому "Сбербанк капитал" продал 8,3% одного из крупнейших российских операторов кабельного ТВ и доступа в интернет "Национальные телекоммуникации" (НТК). Покупателем стал другой совладелец компании — Газпромбанк. Теперь он контролирует 16,6% оператора. Газпромбанк мог выкупить акции в интересах "Ростелекома", который планирует довести свою долю в НТК до 100% с нынешних 71,8%.

"Сбербанк капитал" продал свои 8,3% НТК весной этого года, но кто стал покупателем, не раскрывал. Эта доля перешла другому совладельцу оператора — Газпромбанку, рассказали "Ъ" два менеджера компаний "Связьинвеста". Теперь его доля — 16,6% (еще 11,6% у "ВТБ Капитала", остальное у основного владельца НТК "Ростелекома"). Сделка по продаже 8,3% НТК закрыта во втором квартале 2011 года, подтвердил менеджер, близкий к Сбербанку. Сумму сделки стороны не разглашают. Представители Газпромбанка и "ВТБ Капитала" от комментариев отказались.

"Национальные телекоммуникации" — один из крупнейших игроков российского рынка кабельного ТВ (бренд "Твое ТВ"). По оценке iKS-Consulting, НТК в первом полугодии 2011 года контролировала 19% рынка кабельного ТВ в России и 23% вместе с абонентами "Ростелекома". На рынке ШПД в Москве (бренд Onlime) у оператора 6,3%, доля "Ростелекома" по России после покупки НТК — 36,1%. В 2010 году выручка НТК составила 9,4 млрд руб., а EBITDA — 5,2 млрд руб.

"Ростелеком" закрыл сделку по покупке 71,8% НТК у "Национальной Медиа Группы", "Сургутнефтегаза" и Raybrook Limited Алексея Мордашова в феврале 2011 года за $951 млн (всю НТК оценили в $1,352 млрд). "Ростелеком" планировал договориться о выкупе оставшихся акций НТК по цене сделки (не менее $373 млн) или дешевле, рассказывал источник "Ъ". Но миноритарии НТК не захотели продавать акции дешевле, чем покупали в 2008 году, говорит менеджер, близкий к "Ростелекому". Оценка 100% НТК в той сделке составила $1,5 млрд, напоминает один из ее участников, то есть 28,2% оценивались в $423 млн. Планы по консолидации НТК сохраняются, говорил в июне президент "Ростелекома" Александр Провоторов. В пресс-службе "Ростелекома" это не комментируют.

По словам источника "Ъ", близкого к "Связьинвесту" (контролирует 43,4% акций "Ростелекома"), миноритарный пакет НТК группируется у Газпромбанка с целью "исключить некомфортных для "Ростелекома" участников переговоров" о выкупе оставшихся бумаг. Существующая акционерная доля в НТК комфортна для Газпромбанка, говорит управляющий директор Газпромбанка Владимир Румянцев. Если компания будет успешно развиваться, а в 2011 году ожидается рост операционной прибыли НТК более чем на 20%, то Газпромбанк не исключает возможности увеличения доли в НТК. Кроме того, добавляет господин Румянцев, "хотелось получить хотя бы минимальную доходность на нашу долларовую инвестицию в этот актив". Исходя из себестоимости покупки пакета 8,3% акций НТК в 2008 году, это не менее $130 млн. Он надеется, что "можно будет согласовать план развития НТК, который устроит и "Ростелеком", и миноритарных акционеров".

"Ростелеком" не чужая компания для Газпромбанка. Несколько лет назад инвестбанк "КИТ Финанс" скупал акции "Ростелекома" в интересах УК "Лидер", которая управляет подконтрольным Газпромбанку НПФ "Газфонд". Осенью 2010 года фонд Marshall Capital Константина Малофеева назвал себя одним из крупнейших миноритарных акционеров "Ростелекома" с долей около 7% — эти акции были приобретены у одного из фондов Газпромбанка. Кроме того, в одном из фондов Газпромбанка с лета находятся 16,3% привилегированных акций "Ростелекома", зарезервированных для опционной программы сотрудников оператора.

Газпромбанк хочет консолидировать миноритарные доли НТК и представить "Ростелекому" весь пакет одним лотом по более высокой цене, рассуждает аналитик "Ренессанс Капитала" Алекс Казбеги. Если бы НТК торговалась на уровне оценки публичных компаний, то стоимость 8,3% НТК могла быть оценена примерно в $61 млн, говорит аналитик "Уралсиб Капитала" Константин Белов. Но покупатель, скорее всего, ориентировался на сумму, которую заплатил "Ростелеком", то есть более $100 млн за 8,3% НТК, считает господин Белов.