Минфин наращивает валютные интервенции

Минфин наращивает валютные интервенции

Мониторинг государственных финансов

Минфин вчера сообщил об увеличении объема покупок валюты и золота в рамках «бюджетного правила» с 221 млрд руб. ($3 млрд) в июне до 296 млрд руб. ($4 млрд) в июле, что близко к уровням начала 2020 года (см. график). Причина такого увеличения — рост дополнительных нефтегазовых доходов, что должно быть нейтральным для рубля. «Для рубля фактором поддержки остаются цены на нефть. Стоимость Brent сохраняется выше $76 за баррель, что является максимальным уровнем с октября 2018 года»,— отмечает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

В ING, улучшив прогноз среднегодовой цены нефти в 2021 году с $62,5 до $66 за баррель, полагают, что профицит текущего счета платежного баланса соответственно увеличится с $55 млрд до $65 млрд — и эти дополнительные $10 млрд будут в значительной степени стерилизованы интервенциями, и за год Минфин купит валюты на $33 млрд. «Фактический объем покупок иностранной валюты за год может быть уменьшен на $3–5 млрд, если правительству удастся завершить план ежегодного инвестирования аналогичной суммы из Фонда национального благосостояния в 2021–2023 годах»,— отмечает главный экономист банка Дмитрий Долгин.

Таким образом, весь прирост платежного баланса за счет удорожания и большего экспорта нефти будет выкуплен Минфином, но в ING видят риски ухудшения его ненефтегазовой части во втором полугодии из-за ускоренного роста импорта и открытия некоторых туристических направлений. «В результате сокращение ежемесячного профицита текущего счета с $5–10 млрд в первом полугодии до $3–5 млрд во втором на фоне стабильных покупок иностранной валюты может подвергнуть местный валютный рынок рискам, связанным со счетом операций с капиталом»,— отмечают аналитики банка.

Усилит волатильность курса рубля и рост объема дивидендных выплат и их концентрация в июнe—августе, полагает старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. «Российские компании собираются направить на эти цели 1,8 трлн руб. (около $25,3 млрд, рост на 22% в годовом исчислении). В этом году летний сезон дивидендных выплат будет более концентрированным, чем в прошлом, когда дивидендные выплаты госбанков были перенесены на осень»,— отмечает он.