Экономическое развитие, инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций предприятий химической промышленности

УДК: 338.24 ББК: 65.30

Остроухова В.А., Макарова В.И., Костин А.В.

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЙ ХИМИЧЕСКОЙ

ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Ostroukhova V.A., Makarova V.I., Kostin A.V.

ECONOMIC DEVELOPMENT, INVESTMENT ANALYSIS AND EVALUATION OF EFFECTIVENESS INVESTMENTS OF CHEMICAL INDUSTRY ENTERPRISES

Ключевые слова: экономическое развитие, инвестиционный анализ, инвестиционная деятельность; оценка эффективности инвестиций и риска предприятий химической промышленности, стратегическое инвестиционное планирование и прогнозирование.

Keywords: economic development, investment analysis, investment activity; evaluation of the effectiveness of investments and the risk of the chemical industry enterprises, strategic investment planning and forecasting.

Аннотация: в статье рассмотрены теоретические и практические основы инвестиционного анализа и оценки эффективности инвестиций предприятий химической промышленности, проведена оценка эффективности и риска инвестиционных проектов крупного предприятия химической промышленности; выявлены ключевые проблемы и предложены основные варианты развития инвестиционных проектов, реализация которых позволит оперативно решать проблемы в инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, а также повысить эффективность инвестиционной деятельность, оптимизировать инвестиционный риск, обеспечить устойчивый экономический рост экономического субъекта.

Abstract: the article deals with the theoretical and practical basics of investment analysis and evaluation of investment enterprises of the chemical industry, assess the effectiveness and risks of investment projects of large enterprises of the chemical industry; identified key issues and the main options for the proposed investment projects, implementation of which will allow us to solve problems in the investment, operating and financial performance, as well as improve the efficiency of investment activities, to optimize the investment risk, ensure the sustainable economic growth of the economic entity.

В настоящее время химическая промышленность играет существенную роль в мировой экономике, оказывая значительное влияние на ключевые отрасли промышленности, строительство и сельское хозяйство. С учетом развития и тенденции к переходу на композиционные материалы, развитие отраслей, использующих технологичные компоненты, не представляется возможным без наличия современной химической и нефтехимической промышленности. Химические технологии как основа для производства большинства современных материалов играют важнейшую роль в вопросах технологического развития, экономического роста и обеспечения национальной безопас-

ности страны [3].

Крупнейшие страны мира поддерживают и развивают производство химической и нефтехимической продукции как одного из перспективных направлений развития экономики. Химическая и нефтехимическая промышленность характеризуется высоким уровнем автоматизации труда и технологического развития, что выделяет ее среди прочих отраслей промышленности [3].

Опережающее развитие отрасли связано с повышением использования химической и нефтехимической продукции во всех секторах экономики. Страны, обладающие дешевыми углеводородными ресурсами, динамично развивают производство круп-

нотоннажной химической и нефтехимической продукции, обеспечивая лидерство в цене. Развитые страны вынуждены все больше производить высокотехнологичную и наукоемкую продукцию, чтобы сохранить конкурентные преимущества на мировом рынке, в частности, развивать направления производства продукции из возобновляемого сырья и продукции с повышенными требованиями экологической безопасности.

Согласно мировому опыту, развитие химического комплекса возможно благодаря эффективной государственной поддержке, основными инструментами которой являются государственное финансирование инфраструктурных проектов и государственно-частное партнерство в части реализации промышленных и инфраструктурных проектов [3].

Химический комплекс характеризуется высокими темпами роста, опережающими развитие мировой экономики. В прогнозном периоде до 2030 года среднегодовой темп роста химического комплекса составит более 4,4%, при этом среднегодовой темп роста мирового ВВП за указанный период ожидается на уровне 3%. Таким образом, к 2030 году суммарный рост химического комплекса превысит на 28% рост мирового ВВП [3].

В современных условиях химический комплекс характеризуется высокой капиталоемкостью, по уровню инвестиций на одного работника химический комплекс занимает первое место, опережая такие отрасли, как фармацевтика, металлургическое производство, автомобилестроение и целлюлозно-бумажное производство.

Химический комплекс является одной из наиболее наукоемких отраслей и характеризуется высокими удельными затратами на инновации. Удельные инвестиции в инновации в химическом комплексе превышают аналогичные показатели в машиностроении, автомобилестроении и сфере телекоммуникационных услуг, уступая по данному показателю только фармацевтическому производству.

В последнее время популярность использования химической и нефтехимической продукции в мире и повсеместное распространение общедоступных технологий

ее производства способствовали бурному развитию химического комплекса и химической промышленности, в частности. Происходит все большее расширение областей применения химической и нефтехимической продукции в деятельности человека. Сохраняется тенденция на химизацию мировой экономики вследствие повсеместного роста использования химической и нефтехимической продукции и новых материалов. К 2030 году в мире ожидается рост удельного потребления полимерной продукции на душу населения, который приведет к повышению уровня потребления до 128 долл. на человека вместо 61 долл. на человека в 2013 году [3].

Химизация возможна как за счет роста использования химической и нефтехимической продукции в развивающихся странах, так и за счет принципиального расширения сфер ее применения, в том числе, в составе инновационных материалов. Лидерство в высоких производственных переделах определяет не только конкурентоспособность непосредственно химической и нефтехимической продукции на мировых рынках, но и уровень развития высокотехнологичных отраслей (включая военно-промышленный комплекс), использующих химические материалы последних поколений для производства готовой продукции. В результате в мире сформировались две ключевые тенденции развития химической промышленности: глобализация производства химической продукции и рост производства высокотехнологичной продукции.

Производство крупнотоннажной продукции химического комплекса постепенно смещается в сторону развивающихся стран, имеющих доступ к дешевому сырью. Новые производства отличаются значительным масштабом и эффективным расположением с точки зрения транспортно-логистических потоков, а также использованием современных ресурсосберегающих технологий.

Быстрорастущий спрос на внутреннем рынке, развитие предпринимательства, создание условий для привлечения инвестиций, а также доступ к сырью и сравнительно дешевой рабочей силе обусловили тенденцию к интенсивному развитию производства крупнотоннажной продукции низких пе-

ределов в развивающихся странах. За последние годы в мире наблюдался стремительный рост уровня капиталовложений в создание новых и модернизацию старых мощностей химического комплекса, увеличившись за период 2001 - 2011 гг. в 3,5 раза. При этом происходит изменение географии размещения объема инвестиций. Так, по абсолютному объему капитальных затрат лидируют Китай и другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона, доля которых в общем объеме инвестиций выросла с 41% до 67%, развитые страны все больше специализируются на производстве высокотехнологичной продукции высоких переделов, которое требует значительных инвестиций в фундаментальные и прикладные научные исследования.

Разработка новых видов продукции с заданными свойствами и контроль ключевых технологий являются основой конкурентоспособности развитых стран, для развитых стран ключевым фактором, определяющим конкурентоспособность химического комплекса, является развитие инновационного потенциала. Доля развитых стран в структуре мировых затрат на инновации за период 2000 - 2009 гг. составила более 68%. На развитые страны пришлось более 65% зарегистрированных патентов за 2010 год. В последнее время Китай сократил отставание от мировых лидеров по объему инвестиций в инновации и стал одной из ведущих стран по числу зарегистрированных патентов в год, в основном, за счет строительства большого количества научно-исследовательских центров с участием крупнейших международных химических и нефтехимических корпораций.

Основу инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности в большинстве случаев составляет реальное инвестирование. Реальные инвестиции осуществляются предприятиями химической промышленности в различных формах, таких как приобретение целостных имущественных комплексов; новое строительство; перепрофилирование; реконструкция; модернизация; приобретение отдельных видов оборудования; инновационное инвестирование в нематериальные активы; инвестирование прироста запасов материальных обо-

ротных активов [8]. Все вышеперечисленные формы реального инвестирования представляют собой три основные его направления: капитальное инвестирование; инновационное инвестирование, инвестирование прироста оборотных активов. Управление реальными инвестициями предприятия базируется на методологии системы «Управление проектами» - это научное направление получило широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой [5]. В общей системе управления проектами выделяется специальный блок -финансовое управление инвестиционными проектами, основными функциями которого являются: анализ и планирование основных финансовых показателей; оценка эффективности и риска инвестиционных проектов; обоснование схем финансирования проектов и обеспечение формирования необходимых инвестиционных ресурсов; разработка и доведение до исполнителей бюджетов выполнения отдельных видов работ; контроль над эффективным использованием финансовых ресурсов [7]. В системе управления реальными инвестициями оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов, поскольку от объективности оценки и анализа основных показателей эффективности проектов зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде.

Инвестиционный анализ на предприятиях химической промышленности направлен на оценку показателей эффективности инвестиционной деятельности в предшествующем и отчетном периоде, выявление основных проблем и принятие оптимальных управленческих решений.

Основные задачи инвестиционного анализа на предприятиях химической промышленности следующие: 1) проведение инвестиционного анализа за прошедший период, выявление основных проблем, тенденций, выводов, используемых в прогнозном анализе с целью определения плановых показателей; 2) детальное изучение выполнения бизнес-плана, на основании данных бухгалтерского учета и бухгалтерской (фи-

нансовой) отчетности; 3) определение экономической эффективности использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов предприятиями химической промышленности; 4) контроль за осуществлением экономических расчетов в соответствии с нормами и нормативами, оценка конечных финансовых результатов инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности; 5) предотвращение отрицательных последствий в результате реализации инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности и выявление внутрихозяйственных резервов экономического роста; 6) обоснование и проверка оптимальности принятия управленческих решений [6]. Эффективное выполнение поставленных задач требует реализации новых подходов и принципов к проведению инвестиционного анализа на предприятиях химической промышленности, таких как: принцип единства анализа и синтеза предполагает разложение на составные части анализируемых сложных явлений, предметов с целью глубокого изучения их свойств и в последующем рассмотрения их в целом во взаимосвязи и взаимозависимости; принцип выделения ведущего звена или ранжирование факторов предполагает постановку целей и установление способов достижения этих целей, при этом выделяется основное ведущее звено, которое определяется с помощью экономико-математических методов; принцип сопоставимости вариантов анализа по объему, качеству, срокам, методам получения информации и условиям применения объектов анализа; принцип оперативности и своевременности анализа направлен на сокращение времени выполнения работ за счет реализации принципов рациональной организации частичных процессов, кодирования, автоматизации информационного обеспечения, повышения качества информации и методов анализа; принцип количественной определенности предполагает количественное выражение параметров и условий обеспечения сопоставимости и оптимизации альтернативных вариантов управленческого решения, связей между подсистемами и элементами системы управления и степени неопределенности и риска при принятии управ-

ленческого решения [6,7]. По целям осуществления инвестиционный анализ на предприятиях химической промышленности подразделяется на следующие основные формы: в зависимости от организации проведения: внутренний и внешний; в зависимости от объема аналитического исследования: полный и тематический; в зависимости от глубины аналитического исследования: экспресс и функциональный; в зависимости от объема инвестиционного анализа: анализ инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности в целом, отдельных центров финансовой ответственности предприятий химической промышленности, отдельных инвестиционных проектов организаций; в зависимости от периода проведения различают: предварительный, текущий и последующий инвестиционный анализ на предприятиях химической промышленности [6].

Решение основных задач инвестиционного анализа деятельности предприятий химической промышленности базируется на выполнении следующих методов (способов): 1. Логические методы обработки информации: сравнение; относительных и средних величин; графического и табличного представления данных; группировки; балансовый метод. 2. Методы детерминированного факторного анализа: цепной подставки; абсолютных и относительных разниц; индексный; интегральный; метод логарифмирования 3. Методы стохастического факторного анализа: корреляционно-регрессионный анализ; дисперсионный анализ; компонентный анализ; дискриминантный анализ и метод многомерного математического факторного анализа. 4. Методы оптимизационного решения экономических задач: линейное и нелинейное программирование; теория игр; теория массового обслуживания и другие методы [5]. Также имеют место различные способы обработки экономической информации при проведении анализа инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности. Основные из них: а) горизонтальный (трендовый) анализ, при котором рассчитываются темпы роста отдельных инвестиционных показателей за ряд периодов (лет) и определяются общие тенденции их изменения (тренд); б) вертикаль-

ный (структурный), анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей инвестиционной деятельности организаций, рассчитывается удельный вес отдельных составляющих агрегированных показателей; в) сравнительный анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналитических показателей между собой, рассчитываются размеры отклонений (абсолютных и относительных) сравниваемых показателей инвестиционной деятельности предприятия [4]. Различают следующие приемы обработки экономической информации при проведении системного анализа инвестиционной деятельности предприятий химической промышленности: а) прием сводки и группировки: сводка предполагает поведение общего результата действия различных факторов на обобщающий показатель инвестиционной деятельности предприятий, группировка заключается в выделении среди изучаемых явлений характерных групп по тем или иным признакам и оформляется в виде таблиц; б) прием абсолютных и относительных величин: абсолютные величины характеризуют размер экономических явлений, относительные величины характеризуют уровень выполнения плановых зада-

ний, темпы роста, структуру и другие показатели [8].

В работе в качестве объекта исследования представлено крупное предприятие химической промышленности Самарской области, основным видом деятельности которого является производство капролакта-ма, полиамида, азотных удобрений, аммиака и др. На анализируемом предприятии в соответствии со стратегией экономического развития планируется увеличение производства продукции с более высокой добавленной стоимостью, реализация программы глубокой переработки капролактама. В настоящее время предприятие является ведущим производителем ПА-6 в СНГ и Восточной Европе и единственным предприятием в РФ, которое выпускает весь возможный ассортимент этого полимера. Доля предприятия в общероссийской выработке полиамида составила 99%. В работе на примере предприятия химической промышленности Самарского региона Российской Федерации проведен инвестиционный анализ и оценка основных показателей эффективности и риска пяти инвестиционных проектов (таблица 1), период реализации инвестиционных проектов пять лет.

Таблица 1 - Оценка основных показателей экономической эффективности и риска пяти инвестиционных проектов предприятия химической промышленности за период с 2010 по 2014 гг._

Наименование показателя Предприятие химической промышленности

Инвестиционные проекты

«Капро- «Поли- «Азот- «Ам- «Прочая Всего

лактам» амид, ные миак» химиче- по

нити, удоб- ская пяти

корд» рения» продукция » проектам

1. Инвестиции, млн.руб. 1676 2739 2591 268 388 7662

2. Суммарный чистый дискон- 1961 3232 3058 306 439 8996

тированный приток реальных

денег, млн. руб.

3. Чистый дисконтированный 258 493 467 38 51 1307

доход, млн. руб.

4. Индекс рентабельности 1,17 1,19 1,18 1,14 1,13 1,175

5. Срок окупаемости, лет 4,27 4,2 4,24 4,39 4,42 4,25

6. Внутренняя норма доходно- 25 26 25,8 18 18,2 25

сти, %

7. Среднеквадратическое от- 3678 2554 2252 458 121 6407

клонение, млн. руб.

8. Коэффициент вариации, млн.руб. 277 78 96 159 83 119

Как видно из данных таблицы 1, по пяти проектам в общем составе суммарного чистого дисконтированного притока реальных денег инвестиции составляют значительную долю (85,5%).

Чистый дисконтированный доход составляет 14,5% от суммы чистого дисконтированного притока реальных денег. Значительную долю в общем составе чистого дисконтированного дохода составляют проекты «Полиамид» (38%), «Азотные удобрения» (36%), «Капролактам» (20%). Наибольшее значение индекса рентабельности у проектов «Полиамид» (1,19), «Азотные

Основой обеспечения роста эффективности производства предприятий химической промышленности, решение основных проблем улучшения экономического состояния, роста активов организации, финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, финансовых результатов и показателей экономической эффективности инвестиционной деятельности является формирование и реализация инвестиционной стратегии развития. Инвестиционная стратегия относится к функциональным стратегиям предприятия химической промышленности, которые направлены на реализацию основной стратегической цели - повышение рыночной стоимости и рост финансовых результатов предприятия

[5].

На основании выявленных ключевых проблем в инвестиционной деятельности предприятия в работе предложены основные мероприятия, направленные на повышение эффективности инвестиционной дея-

удобрения» (1,18), «Капролактам» (1,17), высокодоходным инвестиционным проектам предприятия присущи высокие показатели риска. В результате проведенной оценки эффективности и риска инвестиционных проектов были выявлены следующие проблемы (таблица 2): значительная доля капитальных вложений в инвестиционные проекты, так доля инвестиций в общем суммарном притоке реальных денег составляет 85,5; длительный период окупаемости инвестиционных проектов - 4,42 года неоптимальная схема финансирования инвестиционных проектов.

тельности и оптимизацию инвестиционных рисков: техническое перевооружение и модернизация действующих и создание новых экономически эффективных, ресурсо- и энергосберегающих и экологически безопасных химических и нефтехимических производств; развитие экспортного потенциала и импортозамещение на внутреннем рынке; организационно-структурное развитие химического комплекса; повышение инновационной активности предприятий химического комплекса; развитие ресурсно-сырьевого и топливно-энергетического обеспечения химического комплекса; развитие транспортно-логистической инфраструктуры; развитие нормативно-правового регулирования и государственного управления в области обеспечения химической безопасности; кадровое обеспечение; разработка программ кредитования и финансирования химической и нефтехимической отраслей.

На анализируемом предприятии реа-

Таблица 2 - Проблемы, препятствующие развитию и повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятия химической промышленности_

1. Значительный объем капитальных вложений при реализации инвестиционной деятельности

2. Неэффективное формирование инвестиционных ресурсов

3. Неоптимальное соотношение объемов инвестиционных ресурсов с размером эффекта от их использования

4. Нестабильный рост чистого дисконтированного дохода по годам реализации инвестиционных проектов

5. Нестабильный рост индекса рентабельности (зоны прибыли) от реализации инвестиционных проектов

6. Длительный период окупаемости инвестиций

7. Высокие значения основных показателей риска инвестиционных проектов_

лизация основных стратегических направлений инвестиционного развития обеспечит рост финансовых результатов, улучшение финансового состояния, повышение основных показателей эффективности инвестиционной деятельности, снижение инвестиционного риска. Основные результаты реализации стратегических инвестиционных проектов предприятий химической промышленности включают в себя совокупные показатели финансово-хозяйственной деятельности: основные показатели плана капитальных вложений (таблица 3); показатели финансовых результатов (таблица 4); показатели финансового состояния (таблица

5); показатели эффективности и риска инвестиционных проектов (таблица 6). В процессе осуществления стратегического планирования разрабатывается план капитальных вложений предприятия химической промышленности. Данный план отражает состав и объем капитальных вложений, направленных на осуществление инвестиционной деятельности, а также определяет необходимый объем и источники финансирования инвестиций. Инвестиционный план предприятия химической промышленности разрабатывается на пять лет. Основные показатели инвестиционного плана на период с 2015 по 2019 гг. представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика основных показателей капитальных вложений предприятия химической промышленности за период с 2015 по 2019 гг., млн.руб.

Наименование Предшест- Планируемый период, годы

показателей вующий период, год

2014 2015 2016 2017 2018 2019 Итого за пять лет

1. Капитальные вложения

в нематериальные активы 241 264 290 321 359 1475

1.1. Приобретение немате-

риальных активов 29 32 35 39 43 177

1.2. Создание нематери-

альных активов (про-

граммное обеспечение,

патент, товарный знак) 169 185 203 225 251 1033

1.3. НИОКР (разработка и

экспертиза) 43 48 52 58 65 266

2. Капитальные вложения

в основные средства 4585 5018 5510 6102 6812 28027

2.1. Приобретение основ-

ных средств 676 739 812 899 1004 4130

2.2. Модернизация основ-

ных средств 338 370 406 450 502 2065

2.3. Реконструкция основ-

ных средств 434 475 522 578 645 2655

2.4. Капитальное строи-

тельство 3137 3433 3770 4175 4661 19176

3. Всего капитальные

вложения 4826 5282 5800 6423 7171 29502

Основные показатели инвестиционного плана, такие как капитальные вложения в нематериальные активы и капитальные вложения в основные средства отражаются

соответствующей долей в активе прогнозного бухгалтерского баланса предприятия в разделе «Внеоборотные активы».

Таблица 4 - Динамика финансовых результатов стратегического развития предприятия химической промышленности на планируемый период с 2015 по 2019 гг._

Наименование показателя Годы

2015 2016 2017 2018 2019

1. Выручка, млн.руб. 32779 35237 38056 41481 45630

2. Полная себестоимость, 23929 25371 27020 29037 31484

млн.руб.

3. Прибыль до налогооб- 8712 9738 10918 12336 14045

ложения, млн. руб.

4. Налог на прибыль, 1742 1948 2184 2467 2809

млн.руб.

5. Чистая прибыль, 6970 7791 8735 9869 11236

млн.руб.

Как видно из данных таблицы 4, в планируемом периоде наблюдается рост выручки предприятия химической промышленности, которая обусловлена увеличением объема производства, в результате реализации новых инвестиционных проектов, модернизации производства, внедрения ин-

новационных технологий. За планируемый период на предприятии формируется и обеспечивается оптимальная структура переменных и постоянных затрат, полной себестоимости продукции. Чистая прибыль увеличится и к концу 2019 г. составит на анализируемом предприятии 11236 млн.руб.

Таблица 5 -Динамика основных показателей имущества, собственного и заемного капитала предприятия химической промышленности за период с 2015 по 2019 гг., млн.руб.

Наименование показателя Годы

2015 2016 2017 2018 2019

1 2 3 4 5 6

1. Имущество предприятия 34019 44976 57086 70269 85104

1.1. Внеоборотные активы 13800 19565 24547 29864 35744

1.2. Оборотные активы 20219 25411 32539 40405 49360

2. Источники формирования имущества 34019 44976 57086 70269 85104

2.1. Собственный капитал 22793 30584 39389 49188 60424

2.2. Заемный капитал 11226 14392 17697 21081 24680

Как видно из данных таблицы 5, за планируемый период наблюдается рост имущества и источников его формирования. В структуре источников формирования имущества предприятия преобладает собственный капитал и наблюдается его рост. К концу планируемого периода он составит 60424 млн. руб. увеличение собственного капитала обеспечится за счет роста чистой прибыли от реализации новых инвестиционных проектов предприятия.

Как видно из данных таблицы 6, доля инвестиций в общем составе суммарного

чистого дисконтированного притока реальных денег предприятия составит 77,6%, что на 7% меньше значения фактического периода. Чистый дисконтированный доход составит 22,4% от суммы чистого дисконтированного притока реальных денег, что соответственно на 7% больше значения фактического периода. В общем составе чистого дисконтированного дохода наибольшее значение составят проекты «Полиамид», «Азотные удобрения», «Капролак-там».

Таблица 6 -Основные показатели экономической эффективности и риска новых инвестиционных проектов предприятия химической промышленности за период с 2015 по 2019 гг.

Наименование показателя Инвестиционные проекты

«Капро пролак лак-там» «Полиамид, нити, корд» «Азотные удобрения» «Аммиак» «Прочая химическая продукция» Всего по пяти проектам

1. Инвестиции, млн.руб. 3903 13014 10100 1761 724 29502

2. Суммарный чистый дисконтированный приток реальных денег, млн. руб. 4957 17048 13054 2131 861 38051

3. Чистый дисконтированный доход, млн. руб. (ЧДД) 1054 4034 2954 370 137 8549

4. Индекс рентабельности 1,27 1,31 1,3 1,21 1,19 1,26

5. Срок окупаемости, лет 3,94 3,83 3,85 4,14 4,21 3,97

6. Внутренняя норма доходности, % 34 38 36 28 26 42

7. Среднеквадратическое отклонение, млн. руб. 1272 1529 1279 166 68 3605

8. Коэффициент вариации, млн.руб. 83 45 48 49 51 48

Наибольшее значение индекса рентабельности у проектов «Полиамид» (1,31), «Азотные удобрения» (1,3), «Капролактам» (1,27). Показатели риска новых инвестиционных проектов снижаются по сравнению с фактическим периодом. Таким образом, в результате реализации новых стратегических инвестиционных проектов в деятельности предприятий достигнуты следующие положительные результаты: снижение доли инвестиций в общем составе суммарного

чистого дисконтированного притока реальных денег; динамика роста чистого дисконтированного дохода в процессе реализации новых инвестиционных проектов; сокращение периода окупаемости новых инвестиционных проектов; обеспечение оптимальной схемы их финансирования с целью реализации инновационно-инвестиционных проектов и обеспечения экономического развития предприятия химической промышленности.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Распоряжение Правительства РФ от 08.12.2011 № 2227-р. Об утверждении Стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года [Электронный ресурс] // URL: http://consultant.ru

2. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений - ред. от 19.07.2011 [Электронный ресурс] // URL: http://consultant.ru

3. Приказ Минпромторга России № 651, Минэнерго России № 172 от 08.04.2014 «Об утверждении Стратегии развития химического и нефтехимического комплекса на период до 2030 года» [Электронный ресурс] // URL: http://consultant.ru

4. Макарова, В.И., Остроухова, В.А. Инвестиционное планирование в системе управления коммерческой деятельностью предприятия химической промышленности [Текст] / Остроухова В.А., Макарова В.И. // В мире научных открытий. - 2012. - №3(20).

5. Макарова, В.И., Остроухова, В.А. Современное состояние и перспективы развития механизма управления инвестиционной деятельностью предприятий химической промыш-

Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева № 3 (34) 2015

ленности [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2012.

6. Макарова, В.И., Остроухова, В.А. Концептуальная модель системы управления инновационно-инвестиционной деятельности предприятия [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Международная научно-практическая конференция, социальная сфера: опыт, инновации, перспективы развития. - Тольятти: Изд-во РГСУ, 2008.

7. Остроухова, В.А. К вопросу о реализации инвестиционной стратегии инвестиционной деятельности на предприятиях химической промышленности [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Вестник Самарского экономического университета. - 2010. - №11(73).

8. Остроухова, В.А. Анализ и оценка основных показателей эффективности и риска инвестиционных проектов в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия химической промышленности [Текст] / Остроухова В.А. // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2011.

9. Остроухова, В.А. Влияние операционных затрат на показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия химической промышленности [Текст] / В.А. Остроухова // Вестник Поволжского государственного университета сервиса. - 2011 - №6(20).

10. Остроухова, В.А. Процесс реализации механизма управления инвестиционной деятельностью предприятий химической промышленности в рамках разработанной инвестиционной стратегии [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2012.

11. Остроухова, В.А. Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики. - Тольятти: Изд-во ВУиТ, 2008.

12. Остроухова, В.А. Анализ инвестиционной деятельности как функция эффективного управления финансовой устойчивостью предприятия [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Опыт и проблемы социально-экономических преобразований в условиях трансформации общества: регион, город, предприятие. - Пенза: Изд-во РИО ПГСХА, 2008.

13. Остроухова, В.А. Основные проблемы развития повышения экономического роста предприятия [Текст] // Остроухова В.А., Макарова В.И. // Татищевские чтения: Проблемы экономики и статистики в общегосударственном и региональном масштабах - Пенза: Изд-во РИО ПГСХА, 2008.

14. Остроухова, В.А. Анализ финансовой устойчивости как целевая функция обеспечения экономического роста предприятия [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Наука промышленности и сервису. - Тольятти: Изд-во ПВГУС, 2008.

15. Остроухова, В.А. Концептуальная модель системы управления инновационно-инвестиционной деятельности предприятия [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Международная научно-практическая конференция, социальная сфера: опыт, инновации, перспективы развития. - Тольятти: Изд-во РГСУ, 2008.

16. Остроухова, В. А. Система организационного и информационного обеспечения развития инновационно-инвестиционной деятельности предприятия [Текст] / Остроухова В.А., Макарова В.И., Бобренева Е.А. // Международная научно-практическая конференция, социальная сфера: опыт, инновации, перспективы развития - Тольятти: Изд-во РГСУ, 2008.

17. Остроухова, В. А. Основные проблемы развития и повышения экономического роста предприятия [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Проблемы экономики и статистики в общегосударственном и региональном масштабах. - Пенза: Изд-во РИО ПГСХА, 2008.

28. Остроухова, В.А. Концепция управления денежными потоками по инвестиционной деятельности предприятия химической промышленности [Текст] / В.А. Остроухова, В.И. Макарова // Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики. - Тольятти: Изд-во ВУиТ, 2011.