«Роснефть» обещает щедрость

«Роснефть», которая в этом году, вероятно, снизит инвестиции, объявила о рекордных планах по капзатратам. В 2019–2020 годах нефтекомпания вложит в проекты по 1,2–1,3 трлн руб. в год — в основном в разработку месторождений, в том числе новых. Впрочем, прогнозы компании по CAPEX часто затем снижаются. Эксперты считают, что «Роснефть» не учитывает в прогнозе продление сделки ОПЕК+ по ограничению добычи после второго квартала 2019 года.

«Роснефть» объявила, что ее капзатраты могут составить рекордные 1,2–1,3 трлн руб. в год в ближайшие два года в связи с «реализацией ресурсного потенциала и плановым запуском крупных новых проектов». В качестве целевого уровня CAPEX на 2018 год первый вице-президент «Роснефти» Павел Федоров в ноябре называл 900 млрд руб. (922 млрд руб. в 2017 году), на 2019 год планировался рост на 20–25% за счет роста вложений в добычные проекты, то есть теперь прогноз почти на 100–200 млрд руб. выше. С чем связан сильный рост инвестпрограммы, в компании не поясняют.

В последние два года нефтекомпании корректировали планы по вводу месторождений в соответствие со сделкой ОПЕК+ по сокращению добычи. «Роснефть» сообщала в конце 2017 года, что из-за продления сделки может отложить ввод Русского и Юрубчено-Тохомского месторождений. Летом РФ начала постепенно выходить из сделки, наращивая добычу, но в начале декабря ОПЕК+ заключила новое соглашение по снижению добычи на 1,2 млн баррелей в сутки (б/с), доля РФ — 228 тыс. б/с. По оценкам Vygon Consulting, в условиях ОПЕК+ российская добыча в 2019 году сохранится на уровне 2018 года — 555 млн тонн.

Источник “Ъ”, знакомый с планами компании, поясняет, что инвестпрограмма «Роснефти» всегда оказывается ниже анонса.

В начале 2017 года, когда действовала сделка ОПЕК+, «Роснефть» обещала инвестировать в 2018 и 2019 годах 1,1 трлн и 1,3 трлн руб. соответственно. Традиционно «Роснефть» львиную долю капзатрат направляет в добычу — более 85% в 2017 году. Так, компания — крупнейший нефтепереработчик РФ, но медленнее других исполняет обязательства по модернизации НПЗ (см. “Ъ” от 29 мая) и о существенном росте инвестиций в заводы не сообщала. Более того в 2019 году начнется завершение налогового маневра, которое еще больше снизит рентабельность НПЗ с высоким выходом темных нефтепродуктов. Также «Роснефть» в ближайшие два года направит до $2 млрд на обратный выкуп своих акций.

У «Роснефти» на 2019 год действительно серьезная инвестпрограмма, говорит Александр Корнилов из «Атона», помимо крупных проектов в добыче у компании большой набор НПЗ, которые нуждаются в модернизации. Вероятно, такая инвестпрограмма пока базируется на сделке ОПЕК+, действующей до первого полугодия 2019 года, рассуждает он, если ее продлят, то, вероятно, компания скорректирует планы инвестиций из-за переноса вводов отдельных проектов. Из-за сделки компания не смогла в срок ввести ряд гринфилдов и, судя по всему, заложила их реализацию на 2019 год, отмечает эксперт, речь может идти, например, о Русском месторождении. По его словам, «Роснефти» необходимо вкладываться в Среднеботуобинское, Куюмбинское месторождения, с обустройством новых месторождений поддерживать добычу на Ванкорском кластере и удерживать полку на месторождениях «Юганскнефтегаза». Господин Корнилов также полагает, что существенные вложения будут направлены на газовые проекты, в частности «Роспан»: «Роснефть» к 2022 году хотела добывать 100 млрд кубометров газа в год.

Несмотря на сложнейшие переговоры и разногласия между РФ и странами ОПЕК, нефтяные державы смогли согласовать новое сокращение добычи. В первом полугодии 2019 года в рамках сделки ОПЕК+ производство должно быть снижено на 1,2 млн баррелей в сутки (б/с) от уровня октября 2018 года, на долю России придется 228 тыс. б/с. Новые условия сделки — компромисс, российская добыча за 2019 год может по меньшей мере не упасть относительно уровня этого года, а Ирану, Ливии и Венесуэле даны исключения. При этом российским нефтяникам придется менять планы по росту добычи.