Взаимозависимость уровня финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий и размера собственного оборотного капитала

_МАГОМЕДОВА П.А.

ВЗАИМОЗАВИСИМОСТЬ УРОВНЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ И РАЗМЕРА СОБСТВЕННОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

В условиях недостаточности бюджетных вложений в сельскохозяйственное производство и ограниченности доступа хозяйствующих субъектов к банковским кредитам на временное пополнение недостатка оборотных средств, роль и значение собственных источников существенно возрастает. На примере хозяйств Республики Дагестан исследована зависимость финансовой устойчивости от размера собственного оборотного капитала. Для выхода сельского хозяйства из кризиса предлагается использовать собственные источники финансирования как фактор устойчивого функционирования сельхозпредприятий.

_MAGOMEDOVA P.A.

INTERDEPENDENCE OF LEVEL OF FINANCIAL STABILITY OF THE AGRICULTURAL ENTERPRISES AND THE SIZE OF OWN WORKING

CAPITAL

In the conditions of insufficiency of budgetary investments in an agricultural production and limitations of access of managing subjects to bank credits for time replenishment of a lack of circulating assets, a role and value of own sources essentially increases. On example of farms of Republic Dagestan, research has been performed into dependence of financial stability on the size of own working capital. For recovery of agriculture from crisis was suggested to use own financial resources like factor of sustainable functioning of agro enterprises.

Ключевые слова: сельское хозяйство, воспроизводственный процесс, собственный оборотный капитал, источники формирования оборотных средств, финансовая обеспеченность, финансовая устойчивость.

Главная характеристика воспроизводственного процесса в сельском хозяйстве - его бесперебойность. Процессы снабжения материальными ресурсами, производства продукции и ее реализации могут происходить одновременно, взаимно переплетаясь в одном кругообороте, определяя друг друга, какая - то стадия может замедлиться по времени, но не должно быть полной остановки всех производственных процессов основной деятельности. Для га-рантированности непрерывности процесса воспроизводства необходимо его финансовое обеспечение, которое необходимо рассматривать как покрытие всех затрат на производство и реализацию (полной себестоимости) за счет финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы сельскохозяйственного предприятия могут формироваться за счет собственных источников, заемных, привлеченных средств и бюджетных субсидий. Снижение объема финансовых ресурсов ограничивает возможности своевременного финансирования воспроизводственных процессов, ведет к сокращению масштабов вложений,

уменьшению фонда потребления, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости и банкротству сельскохозяйственного предприятия. Отсюда, независимо от источника поступления финансовых ресурсов они должны быть для осуществления соответствующих расходов в необходимых размерах.

В условиях недостаточности бюджетных вложений в сельскохозяйственное производство и ограниченности доступа хозяйствующих субъектов к банковским кредитам на временное пополнение недостатка собственных оборотных средств, роль и значение собственных источников существенно возрастает. Вместе с тем уровень финансирования производственно-коммерческих затрат и их покрытия за счет собственных финансовых ресурсов повышается, что под силу только финансово устойчивым предприятиям. Финансово устойчивым считается такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств формирует свои активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Нехватка финансовых ресурсов или финансовая неустойчивость приводит к несбалансированной количественной и стоимостной структуре производства, различного рода диспропорциям и недостаткам.

Устойчивое финансовое состояние обеспечивает возмещение тех денежных средств, которые были израсходованы производителем при приобретении материалов, энергии, услуг, рабочей силы. Балансовую модель такого субъекта хозяйствования представляют в следующем виде [4. с. 242]: ВА + ПЗ + Пр А = ИСС + ДО + КО + КЗ

где ВА - внеоборотные активы;

ПЗ - производственные запасы;

ПрА - денежные средства и прочие активы;

ИСС - источники собственных средств;

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства;

КЗ - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Из приведенной модели следует, что долгосрочные обязательства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения. Поэтому ее можем преобразить в исходную балансовую формулу:

ПЗ + ПР А = [

Основным источником формирования производственных запасов является собственный капитал. Отсюда, при условии ПЗ £ (ИСС + ДО)- ВА будут проявляться признаки формирования платежеспособности организации, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают ее краткосрочную задолженность, то есть

-П^- , 1

КО + КЗ .

Таким образом, соотношение стоимости производственных запасов и величины собственных и заемных источников их формирования показывает

определенный уровень устойчивости финансового состояния. Известно, что обеспеченность запасов собственными источниками их формирования - есть сущность финансовой устойчивости. Следовательно, с учетом произведенных преобразований можно прийти к заключению: если разница между собственными источниками оборотных средств и производственными запасами покрывает краткосрочные обязательства с кредиторской задолженностью, то финансовая устойчивость сельскохозяйственного предприятия приобретает ее высокий уровень. Модель такого уровня финансовой устойчивости, на наш взгляд, можно выразить формулой:

[(ИСС + ДО) - ВА]- ПЗ > 0

КО + КЗ .

Приведенную в числителе разницу между источниками собственных оборотных средств и производственных запасов называем «активными» источниками, поскольку после вычета материальных оборотных ресурсов остаются чисто финансовые их виды.

Устойчивость финансового положения предприятий невозможно обеспечить без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и увеличении размера собственного оборотного капитала.

Таблица 1

Зависимость показателей оборотного капитала от размера собственных оборотных средств в производственно-коммерческих предприятиях равнинной зоны Республики Дагестан в среднем за 2002-2006 гг.1

Показатели Группы предприятий по размерам собственного оборотного капитала, тыс. руб.

отсутствует от 0 до 2000 свыше 2001

1. Число хозяйств в группе 49 11 10

2. Размеры оборотного капитала в среднем на 1 хозяйство 4224,4 4387,0 19075,5

3. Наличие собственного оборотного капитала в среднем на субъект хозяйствования 854,7 9358,9

4. Обеспеченность собственными оборотными средствами, % 19,5 49,1

5. Удельный вес производственных запасов в составе собственных оборотных средств, % 27,1 77,2

6. Процент покрытия краткосрочных обязательств за счет активной разницы 1,3 22,6

7. Коэффициент финансовой устойчивости - 0,15 0,27

8. Рентабельность (убыточность) оборотного капитала, % -6,2 5,7 14,5

Субъекту хозяйствования в целях рационализации использования финансовых ресурсов, а также планирования процесса распределения денежных средств на приобретение материальных ценностей (материальной основы производственного процесса) важно иметь величину оборотных средств,

1 Рассчитано автором по данным Госкомстата Республики Дагестан

подлежащую формированию за счет собственных источников. Наличие собственного оборотного капитала служит залогом эффективного использования всего оборотного капитала в целом. Об этом свидетельствуют данные таблицы 1.

Как показывают данные таблицы 1, с ростом величины собственного оборотного капитала показатели использования оборотных средств улучшаются. Так, предприятия третьей группы обеспечены собственными оборотными средствами на 49,1% от общей суммы оборотного капитала. Удельный вес производственных запасов в составе собственных оборотных средств составляет 77,2% (самый высокий в исследуемой совокупности хозяйств). Поэтому в этой группе сельхозтоваропроизводителей достаточно высокая рентабельность оборотного капитала - 14,5%. С этим же связан и самый высокий уровень финансовой устойчивости - 0,27. Для сравнения: предприятия первой группы не обладают собственными оборотными средствами, поэтому оборотные активы используются неэффективно: их убыточность составляет 6,2%, что послужило причиной финансовой неустойчивости этих товаропроизводителей.

Как показывают расчеты, более половины исследуемых сельскохозяйственных предприятий (а их немало, всего 49) не обладают собственным оборотным капиталом. Это означает, что предприятия региона не в состоянии направлять собственные средства на его формирование вследствие низкой прибыльности, а чаще всего - убыточности. Вместе с тем экономисты неоднократно подчеркивают значимость наличия собственных оборотных средств и считают, что предприятия с большей долей заемного капитала получают недостаточную возможность оперативного регулирования финансовых вопросов в непредвиденных обстоятельствах. Это отнюдь не означает необходимость полного исключения заемных средств из источников формирования оборотного капитала. Даже если предположить идеальный вариант, когда сельхозпредприятие работает столь рентабельно и имеет возможность формировать оборотный капитал исключительно за счет собственных средств, то в определенные периоды избыточное отвлечение средств предприятия, вложенных в оборотный капитал, будет способствовать замедлению его оборачиваемости, а значит, и снижению эффективности производства. Более того, привлечение заемных средств сокращает общую потребность хозяйств в оборотных средствах в периоды повышенной потребности в них и стимулирует стремление к эффективному их использованию. Здесь речь идет о такой политике формирования оборотного капитала, которая позволит сформировать оборотные средства в необходимых размерах с возможно меньшими издержками.

Собственный оборотный капитал необходимо иметь в соответствии с принципами коммерческого расчета хотя бы в минимальной потребности. Без этой минимальной величины невозможно само существование сельхозпредприятия как отдельного самостоятельного субъекта хозяйствования. И если при советской экономике предприятия наделялись собственными оборотными средствами государством «для обеспечения минимального наличия

запасов сырья, производственных и вспомогательных материалов, топлива ... необходимых для выполнения их производственной, торговой или эксплуатационной программы» [3, с. 316], то в современных условиях этот вопрос решается исключительно самим предприятием. Эта особенность должна быть использована сельхозтоваропроизводителями как фактор воздействия на состав и структуру активов и источников формирования, а также на улучшение степени их платежеспособности. То есть высокая экономическая самостоятельность требует, в свою очередь, от хозяйствующих субъектов такой же высокой финансовой обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования средств, который получают в виде разницы источников и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования оборотных средств используются показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников [3].

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница между третьим разделом пассива и первым разделом актива баланса.

ЕС = ИСС - ВА

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (4 раздел пассива баланса):

ер = ес + до

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных обязательств (строка 610 пассива баланса):

Е0 = ЕР + КО

В зависимости от того, какие источники средств используются для покрытия запасов и затрат, могут быть разные типы финансовой устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость - это когда запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами, формируемыми главным образом за счет прибыли; нормальная устойчивость, при которой в качестве источников выступают как прибыль, так и долгосрочные обязательства (функционирующий капитал); неустойчивое положение - запасы и затраты покрываются общей величиной источников, но здесь ничтожно мала доля собственных источников, в том числе прибыли; кризисная ситуация, при которой общая величина прибыли и остальных источников не хватает для восстановления стоимости общих запасов и затрат. Их взаимосвязь при различных уровнях обеспеченности собственным оборотным капиталом приведена в таблице 2.

Данные показывают, насколько наличие и размер собственных оборотных средств положительно влияет на финансовое положение сельхозоргани-заций. Так, предприятия первой группы, а это более половины изучаемых объектов, не обладают собственными оборотными средствами. В соответст-

вии с этим в первой группе хозяйств выявлен недостаток в собственных оборотных средствах по всем источникам и это свидетельствует о кризисной финансовой ситуации. С ростом размера собственного оборотного капитала, формируемого за счет источников собственного же капитала, предприятия приобретают способность покрывать запасы и затраты за счет общих источников (предприятия второй группы) и за счет собственных оборотных средств (как предприятия третьей группы).

Таблица 2

Взаимная обусловленность удельного веса собственного капитала в общих источниках и финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций равнинной зоны Республики Дагестан в среднем за 2002-2006 гг.1

Группы Число Приходится в этих группах хозяйств

предпри- пред- собственно- приходится общая излишек (+) или недостаток (- 1 , тыс. руб.

ятий по при- го оборот- собственно- величи- собствен- собствен- общих тип финан-

соотноше- ятий в ного капи- го капитала на запа- ных ис- ных и источ- совой ус-

нию собст- груп- тала на 1 на 1 руб. сов и точников долго- ников тойчивости

венного оборотного пе руб. валюты баланса, всех источников затрат (ЗЗ), оборотных срочных источни- средств

капитала и валюты баланса руб. средств, руб. тыс. руб. средств ков средств

СОС от- 49 - 0,532 2855,0 -7544,5 -5026,6 -1326,7 Кризисная

сутствуют ситуация

от 0 до 0,30 14 0,095 0,697 7506,6 -5750,3 -3763,6 1059,4 Неустойчивое положение

свыше 0,31 7 0,508 0,843 8485,0 21914,9 25388,1 31320,2 Абсолютная финансовая устойчивость

Итого и в 70 0,302 0,691 6282,2 2873,4 5532,6 10351,0 -

среднем

Также данные таблицы 2 свидетельствуют о том, что на современном этапе развития рыночных отношений предприятия региона все имеющиеся в наличии собственные средства предпочитают вкладывать во внеоборотные активы, еще и активно привлекая для этого долгосрочные источники заимствований. В данном случае наблюдается перекос финансовых вложений в пользу основных средств. Мы предлагаем скорректировать указанную политику путем направления части средств на формирование оборотного капитала.

Финансовая устойчивость - сложное, многогранное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность. Непрерывность анализа финансового состояния сельхозпредприятия во времени обеспечивает его руководство показателями и выводами, следующими из их сопоставления, тем значимее, чем больший период времени они охватывают. Финансовый анализ состояния предприятия и по формальным, и по фактическим основаниям становится важнейшим элементом принятия управ-

1 Рассчитано автором по данным Госкомстата Республики Дагестан

ленческих решений. Таким образом, непрерывное изучение финансового состояния сельхозпредприятия необходимо, чтобы вносить коррективы в принимаемые решения по формированию чистых активов, собственного капитала и обязательств. Кроме того, финансово устойчивые хозяйствующие субъекты приобретают возможность обеспечить расширение масштабов производства, увеличить размеры основного и оборотного капитала, мобилизовать финансовые ресурсы на восстановление оборотных производственных средств, роль которых с развитием основной деятельности постоянно растет.

Литература

1. Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий. //Финансы..-2005.№10, -с.70-71.

2. Молибог Г.А., Молибог Ю.Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации.- М.: Владос, 2005.-383.

3. СЗ СССР, 1931, № 46, с.316

4. А.Д. Шеремет. Теория экономического анализа: Учебник. - М.: Инфра -М, 2005г.-366с.