"Систему" высадили из вагонов

Тендер по продаже блокпакета крупнейшего в России железнодорожного оператора, Первой грузовой компании (ПГК), закончился скандалом. ОАО РЖД не допустила к торгам одного из претендентов, АФК "Система", сочтя плохим ее финансовое состояние. Формальной причиной стали "бумажные" убытки компании по РСБУ в 2011 году. В результате победителем признали основного владельца ПГК, холдинг UCLH Владимира Лисина, который заплатит за пакет 50 млрд руб. В "Системе" утверждают, что были готовы дать больше. Но в ОАО РЖД открыто не желали видеть АФК покупателем.

Вчера ОАО РЖД завершило конкурентные переговоры с потенциальными покупателями 25% плюс 1 акции ПГК. "Лучшее обязывающее предложение получено от ООО "Независимая транспортная компания" (НТК, входит в UCLH Владимира Лисина), которое готово заплатить актив 50 млрд руб.,— сообщили в монополии.— РЖД готовит предложения в совет директоров и органы исполнительной власти о заключении прямой сделки на предложенных условиях". Год назад та же НТК купила 75% минус 2 акции ПГК за 125 млрд руб.

Готовили торги JP Morgan и "ВТБ Капитал", но проводила их комиссия самого ОАО РЖД (по данным источников "Ъ", монополия не сошлась с инвестбанками в вопросе стоимости их услуг). В начале сентября банки от имени монополии разослали предварительное предложение о продаже блокпакета ПГК участникам рынка. Минимальная цена была определена на уровне 45 млрд руб. Заявки на участие в торгах собирались до 17 сентября.

Всего, по словам президента ОАО РЖД Владимира Якунина, было шесть потенциальных покупателей", но в итоге заявки подали только UCLH и АФК "Система".

Конкурентные переговоры сначала были запланированы на 15 октября. По данным источников "Ъ" на рынке, в понедельник ОАО РЖД получило задатки и стартовые ценовые предложения от обоих претендентов. "Когда торги по непонятной причине перенесли, возникли подозрения: что-то не так",— отмечает источник "Ъ", близкий к АФК "Система". В итоге компанию отстранили от участия из-за убытков по РСБУ в 2011 году (13,6 млрд руб.). НТК, согласно информации СПАРК, по РСБУ в 2011 году показала прибыль в размере 1,2 млрд руб. Но в "Системе" уверяют, что оценивать компанию по РСБУ нельзя. "Это бумажный убыток, он объясняется особенностями российской системы бухучета и связан с переоценкой ряда наших активов, в частности, акций МТС",— заверил вчера "Ъ" президент АФК "Система" Михаил Шамолин. Он добавил, что по US GAAP у компании в 2011 году прибыль в размере $218 млн, а с 2010 года — более $1 млрд. "Подозревать АФК в финансовой несостоятельности просто смешно",— констатирует топ-менеджер.

По его словам, "Система" внесла 4 млрд руб. задатка, предоставила банковские гарантии на сумму более чем 60 млрд руб. "Мы готовы были предложить уж точно больше 50 млрд руб.,— подчеркивает Михаил Шамолин.— Но в ОАО РЖД почему-то решили продать пакет ПГК без конкуренции". Топ-менеджер считает, что монополия этим "наносит ущерб и себе, и государству". "ОАО РЖД постоянно говорит, что ему не хватает средств на развитие инфраструктуры, при этом продает один из своих наиболее привлекательных активов по цене, близкой к стартовой, отказав нам в участии в торгах по абсолютно формальной причине",— отмечает господин Шамолин.

В самой монополии лишь подтвердили, что АФК "не соответствовала одному из требований". Источник в "Системе" утверждает, что четко в требованиях не было прописано, по какой именно отчетности у претендентов не должно быть убытков.

В UCLH считают, что все в порядке. "Мы выполнили все выдвинутые продавцом условия и удовлетворены итогами переговоров,— заявил вчера гендиректор ПГК, представитель UCLH Олег Букин.— Думаю, менеджмент ОАО РЖД также должен быть удовлетворен, ведь конечная цена пакета существенно превышает его стартовую стоимость".

ПГК — крупнейший железнодорожный оператор России, в управлении компании 193 тыс. вагонов (с учетом почти 28 тыс., которые ей передает в аренду НТК). Выручка за 2011 год — 117 млрд руб., прибыль — 26 млрд руб.

Руководство ОАО РЖД исходно не скрывало, что не желает видеть "Систему" покупателем ПГК. Монополия давно вела переговоры с UCLH и планировала продать холдингу акции ПГК напрямую, но на проведении торгов настояли в правительстве. Владимир Якунин говорил в конце сентября, что "не видит большого смысла" в участии в торгах "Системы". По мнению главы ОАО РЖД, АФК это могло быть интересно только в перспективе получения части вагонов ПГК. "Против этого я бы выступил, потому что консолидированное управление парками подразумевает не дробление, а, наоборот, интеграцию мелких собственников подвижного состава",— пояснил господин Якунин.

Глава "Infoline-аналитики" Михаил Бурмистров считает, что в ОАО РЖД "просто нашли способ избавиться от нежелательного претендента на ПГК": "Аргументация Владимира Якунина некорректна,— поясняет эксперт.— "Система", наоборот, претендует на роль одного из главных консолидаторов отрасли, а Владимир Лисин в любом случае будет продавать парк, который у него сейчас избыточен". "Система" действительно планировала масштабный выход на железнодорожный рынок. В конце сентября АФК победила на торгах по приватизации 100% "СГ-транса", крупнейшего в России владельца вагонов-цистерн для перевозки сжиженных углеводородных газов, согласившись заплатить за него 22,77 млрд руб. Но закрытие сделки заблокировала в суде структура "Роснефти" (см. "Ъ" от 8 октября). В результате пока у "Системы" есть только 50% долей в ООО "Финансовый альянс", куда подконтрольная АФК "Башнефть" внесла свой парк вагонов (4 тыс. цистерн и 515 полувагонов), а также еще более 15 тыс. цистерн в управлении.

Однако "Система" изучит возможность оспаривания итогов торгов в суде, говорит Михаил Шамолин. "Очень интересно, какова будет позиция совета директоров РЖД, который должен быть заинтересован в продаже пакета по максимально высокой цене",— отмечает топ-менеджер. Источник "Ъ" в совете директоров утверждает, что в случае "мотивированного обращения "Системы"" касательно сделки по акциям ПГК "оно будет рассмотрено".