Покупай — подорожало

Международные инвесторы с оптимизмом смотрят на перспективы мировой экономики и рекордными темпами наращивают вложения в акции. Об этом свидетельствует июльский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA Merrill Lynch. В первую очередь инвесторы выбирают акции японских и европейских компаний, но постепенно наращивают вложения и в ценные бумаги компаний развивающихся стран.

Июльский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA Merrill Lynch, продемонстрировал резкий рост спроса инвесторов на рисковые активы. Из представителей 228 компаний, под управлением которых находятся активы стоимостью $674 млрд, число управляющих, увеличивших инвестиции в акции, на 61% превысило число тех, кто сокращал вложения. Это самое высокое значение показателя с начала 2011 года.

Твердая уверенность в росте рынков во втором полугодии отражает ожидания инвесторов относительно перспектив мировой экономики. По данным опроса, 69% респондентов рассчитывают на ее рост в ближайшем году (это максимум с начала года). "Улучшение настроений инвесторов в отношении роста мировой экономики, инфляции, рынков акций и рисков свидетельствует о том, что во втором полугодии возможна нормализация макроэкономической ситуации. В конце концов, это может привести к нормализации ставок",— отмечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Майкл Хартнетт. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-Капитала" Владимира Брагина, на фоне низкой доходности долговых инструментов акции — наиболее очевидный инструмент для того, чтобы заработать на росте экономики. Инвесторы готовы вкладывать средства в акции, даже несмотря на их дороговизну. Так, по данным опроса, 21% управляющих считает рынок акций переоцененным - это самый высокий показатель с 2000 года.

Несмотря на готовность рисковать в целом, инвесторы основательно подходят к выбору направлений инвестирования. Опрошенные портфельные управляющие отдают предпочтение инвестициям в акции японских компаний. В июле число инвесторов, назвавших их наиболее перспективным направлением для инвестиций, на 17% превзошло число пессимистов. В то же время у опрошенных инвесторов снижается интерес к европейским акциям. Количество портфельных управляющих, позитивно относящихся к ним, лишь на 10% превышало число настроенных негативно. В июне этот показатель был в два раза выше.

Вместе с тем растет популярность инвестиций в развивающиеся страны. Количество управляющих, у которых вложения в акции компаний emerging markets (EM) превысили индикативный уровень, на 4% превзошло число управляющих, уменьшивших их долю. Это подтверждают и данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), по которым с начала июля в фонды категории EM привлекли почти $2 млрд. И только российские фонды продолжают терять инвесторов. По данным EPFR, с начала месяца они вывели из российских фондов почти $90 млн. "Россию с ее геополитическими рисками из-за ситуации на Украине и слабым ростом экономики инвесторы пока будут обходить вниманием",— отмечает Владимир Брагин.