Формирование финансовой отчетности в зарубежном инвестиционном фонде

ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ЗАРУБЕЖНОМ ИНВЕСТИЦИОННОМ ФОНДЕ

М. П. ПЕТРИДИС

Российский университет дружбы народов

Введение

Инвестиционные фонды представляют собой механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для дальнейшего управления. Вложения инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его вкладу. Доход, который получает инвестиционный фонд, состоит из дивидендных выплат и из прироста стоимости ценной бумаги, входящей в состав активов фонда.

В зависимости от юрисдикции фонда к ним предъявлются определенные требования по ведению бухгалтерского учета и составлению отчетности. На практике к инвестиционным фондам, зарегистрированным в таких офшорных юрисдикциях, как Британские Виргинские острова, Бермудские острова, Каймановы острова, Багамские острова и др., нет жестких требований к ведению бухгалтерского учета.

Как правило, зарубежные инвестиционные фонды используют международные стандарты финансовой отчетности (International Accounting Standards, IAS) и международные стандарты составления финансовой отчетности (International Financial Reporting Standards, IFRS) при ведении бухгалтерского учета и составлении отчетности.

Система бухгалтерского учета представляет собой важнейший элемент инфраструктуры рыночной экономики. Бухгалтерский учет называют языком бизнеса. И это действительно так: в бухгалтерском учете и отчетности обобщаются результаты деятельности и текущее состояние каждого предприятия.

Рассмотрение международного опыта ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности исключительно интересно и может быть весьма полезно для использования в тех странах, которые только стоят на пути адаптации и применения международных стандартов.

Международные стандарты финансовой отчетности определяют общепризнанные, общеизвестные правила отражения финансовых операций и хозяйственных фактов в бухгалтерском учете и отчетности. Единые формы финансовой отчетности, составленные с применением международных стандартов, позволяют сопоставлять отчеты между компаниями во всем мире, получать доступную информацию для внешних пользователей. Составляемая отчетность позволяет получить полезную и необходимую информацию об организации, о результатах деятельности и финансовом положении.

В соответствии с требованиями международного стандарта финансовой отчетности IAS 1 инвестиционный фонд в качестве финансовой отчетности готовит бухгалтерский баланс (balance sheet), отчет о прибылях и убытках (income statement), отчет об изменении капитала (statement of changes in equity), отчет о движении денежных средств (cash flow) и пояснения к составлению финансовой отчетности (notes to the financial statements) [7, c. 4].

При составлении отчетности фонда используются следующие международные стандарты финансовой отчетности [5, c. 3]:

— IAS 1, Presentation of financial statements (Представление финансовой отчетности);

— IAS 7, Cash flow statement (Отчет о движении денежных средств);

— IAS 8, Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors (Учетная политика, изменения в учетных оценках и ошибках);

— IAS 10, Events after the Balance sheet date (События после отчетной даты);

— IAS 21, The effects of changes in foreign exchange rates (Влияние изменения валютных курсов);

— IAS 24, Related Party Disclosures (Раскрытие операций со связанными сторонами);

— IAS 32, Financial instruments: Disclosure and presentation (Финансовые инструменты: раскрытие и презентация);

— IAS 39, Financial instruments: recognition and measurement (Финансовые инструменты: признание и оценка).

Базовой валютой учета и составления финансовой отчетности фонда является доллар США. Такая валюта учета выбрана по следующим причинам:

— большая часть активов и пассивов фонда, а также большинство сделок совершаются и в обозримом будущем будут исполнены и рассчитаны в долларах США;

—данная валюта наилучшим образом отражает события, связанные с деятельностью фонда.

Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках готовятся каждый месяц по состоянию на последний день месяца. Эта информация раскрывается инвесторам в ежемесячных отчетах о результатах деятельности фонда, которые готовит управляющий фонда для инвесторов. Финансовый год начинается 1 января и заканчивается 31 декабря.

Финансовая отчетность для фондов имеет отличительную особенность, которая заключается в том, что фонд рассчитывает стоимость «чистых» активов (Net asset value) и стоимость «чистых активов» на акцию (Net asset value per share). Это является неотъемлемым и обязательным атрибутом отчетности и одним из самых важных показателей в деятельности фонда.

Итак, рассмотрим формат основных форм бухгалтерской отчетности.

Бухгалтерский баланс фонда

В бухгалтерском балансе обособленно приводятся числовые показатели по отдельным видам активов, обязательств, собственному капиталу.

Числовые показатели отдельных видов активов, пассивов и хозяйственных операций, приведенные в отчетности общей суммой, раскрываются в пояснениях к каждому показателю, отражающему существенную информацию для оценки финансового положения и финансовых результатов деятельности фонда.

К активам баланса относятся финансовые вложения, представляющие собой инвестиции, предназначенные для продажи, т. е это финансовые активы по справедливой стоимости, которые проходят через отчет о прибылях и убытках, P&L (financial assets at fair value through profit and loss), дебиторская задолженность брокеров и контрагентов, денежная наличность и ее эквиваленты, маржинальные депозиты.

В пассивах баланса представлен уставный капитал фонда, в разделе обязательств — кредиторская задолженность фонда перед контрагентами и брокерами. Отдельной строкой в балансе представлена оценка стоимости чистых активов фонда, которая предназначается владельцам привилегированных неголосующих акций. В том случае, если у фонда имееются в портфеле ценные бумаги в короткой позиции, то отражаются они в балансе в разделе «Пассивов», отдельной строкой — финансовые обязательства по справедливой стоимости, проходящие через отчет о прибылях и убытках (financial liabilities at fair value through profit and loss) [7, c. 659].

Инвестиционные фонды широко практикуют в своей деятельности сделки РЕПО и обратного РЕПО. В данном случае задолженность по этим сделкам выносится в балансе отдельной строкой как в активах в виде задолженности по сделкам обратного РЕПО (Receivable from reverse re-purchase agreements), так и в пассивах, как кредиторская задолженность по сделкам прямого РЕПО (Due under re-purchase agreements).

Бухгалтерский баланс фонда имеет следующую форму (табл. 1).

отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках показывает финансовый результат фонда за тот или иной период. Он содержит как расходные статьи (комиссии юристам, аудиторам, вознаграждения директорам, лицензионные сборы, банковские и депозитарные комиссии и т. п.), так и доходные статьи (доходы от полученных процентов, от продажи активов,

Таблица 1

ABC FUND LTD

Balance sheet

ASSETS

Cash at bank (Валюта в банке) 9

Margin deposits

Due from brokers (Дебиторская задолженность брокеров) 10

Financial assets at fair value through profit or loss (Финансовые активы по справедливой стоимости, проходящие через отчет о прибылях и убытах) 11

Receivable from reverse re-purchase agreements (Дебиторская задолженность по договорам обратного РЕПО) 12

Due from counterparties (Дебиторская задолженность контрагентов) 13

Other accrued income

Total assets

EQUITY

Ordinary share capital (Уставный капитал, обыкновенные акции) 16

Total equity

LIABILITIES

Due to brokers (Кредиторская задолженность перед брокерами) 10

Due under re-purchase agreements

Due to counterparties (Кредиторская задолженность перед контрагентами) 13

Financial liabilities at fair value through profit or loss (Финансовые обязательста по справедливой стоимости) 14

Accruals (Начисленные обязательства) 15

Liabilities

Источник: составлено автором на основе рекомендаций аудиторской компании PriceWaterhouseCoopers.

Окончание табл. 1

Net asset value attributable to holders of preference non-voting shares (Стоимость чистых активов, предназначенная владельцам привилегированных голосующих акций) 17

Total Equity and Liabilities

Net asset value per share

дивиденды и т. п.), которые сгруппированы в определенном порядке, исходя из особенностей деятельности фонда.

В отчете о прибылях и убытках фонда имеются статьи, которые не характерны для других компаний. В силу специфики функционирования фонда в отчете имеют место такие статьи, как до-

ход от подписки (sales charge), штраф, взимаемый с инвестора за досрочное погашение своих паев, если такое имеет место (early redemption fee), расходы фонда от погашения акций (redemption expenses) [4, c. 197].

Отчет о прибылях и убытках выглядит следующим образом (табл. 2).

Таблица 2

ABC FUND LTD

Income statement

Revenue

Interest income (Доходы от процентов) 4

Dividend income

Net gain/ (loss) on financial assets and liabilities at fair value through profit or loss (Чистая прибыль/убыток от финансовых активов и обязательств по справедливой стоимости) 5

Net foreign exchange gain/

Sales charges (Доход от подписки) 6

Other income (Другой доход) 7

Total investment income

Expenses

Shares redemption expense (Убытки от погашения паев) 8

Directors' / Secretarial fees

Bank charges

Окончание табл. 2

Custodian fees

Auditor's fees

Legal fees

Other operating expenses

Total operating expenses

Net profit /

Источник: представлено автором на основе рекомендаций аудиторской компании PriceWaterhouseCoopers.

Отчет об изменении капитала

Отчет об изменении капитала или, точнее, применительно к фондам — отчет об изменении чистых активов, предназначенных владельцам погашаемых участвующих привилегированных акций, отражает количественную и стоимостную оценки выпущенных фондом акций на день начала

осуществления операций фондом, общее количество акций, на которые была совершена подписка в течение периода, за который составляется отчет, а также в денежном выражении указывается сумма, вырученная за подписку (proceeds). Отчет предусматривает также раскрытие информации о погашении паев. Обязательной составляющей отчета является чистая прибыль фонда за рассматриваемый период и нераспределенная прибыль.

Отчет о движении капитала имеет следующий вид (табл. 3).

Таблица 3

ABC FUND LTD

Statement of changes in net assets attributable to holders of redeemable participating preference shares

Number of shares

$

Net assets attributable to holders of redeemable Participating preference shares at 01 January

Proceeds from redeemable participating shares

Redemption of redeemable participating preference shares

Net increase from share transactions

Net profit

Окончание табл. 3

Net assets attributable to holders of redeemable Participating preference shares at 31 December

(Чистые активы, принадлежащие владельцам погашаемых участвующих привилегированных акций по состоянию на 31 декабря) Источник: представлено автором на основе рекомендаций аудиторской компании PriceWaterhouseCoopers.

Отчет о движении денежных средств

Требования по составлению отчета о движении денежных средств изложены в международном стандарте финансовой отчетности (IAS) 7 [7, c. 51].

Целью IAS 7 является составление отчета о движении денежных средств, который раскрывает информацию об исторических изменениях в денежных средствах и их эквивалентах путем изменения в потоках от обычной деятельности, инвестиционной и финансовой.

Хотя стандартом не предусмотрен формат составления отчета, IAS 7 требует классифицировать отдельно денежные потоки от обычной инвестиционной и финансовой деятельности. Комбинация этих трех элементов показывает

общее изменение в наличности и ее эквивалентах (cash and cash equivalents).

Понятия наличности и ее эквивалентов являются центральными в составлении отчета о движении денежных средств. Наличность (cash) состоит из денежных средств на руках и в банках. Под эквивалентами (cash equivalents) понимаются краткосрочные высоколиквидные инвестиции, которые могут быть реально отконвертированы в определенную сумму денежных средств [6, c. 228]. Денежные потоки (cash flows) представляют собой притоки и оттоки денежных средств и эквивалентов.

Отчет о движении денежных средств инвестиционного фонда содержит в себе денежные потоки от обычной деятельности и денежные потоки от финансовой деятельности. Отчет представлен следующим образом (табл. 4).

Таблица 4

ABC FUND LTD

Cash flow statement

Note

Cash flows from operating activities

Purchase of financial assets and settlement of financial liabilities

Proceeds from sale of investments

Amount

Amount received under re-purchase agreements

Dividends received

Interest received

Operating expenses paid

Окончание табл. 4

Net cash outflow from operating activities

Cash flows from financing activities

Interest paid

Distributions paid to holders of redeemable Participating preference shares

Proceeds from redeemable participating preference shares issued

Redemption of redeemable participating preference shares

Net cash flow from financing activities

Net increase in cash and cash equivalents

Cash and cash equivalent at 01 January

Exchange gain/

Cash and cash equivalents at 31 December

Источник: представлено автором на основе рекомендаций аудиторской компании PriceWaterhouseCoopers.

Пояснения к финансовой отчетности

Пояснения (notes) к финансовой отчетности являются неотъемлемой частью финансовой отчетности фонда. Как правило, пояснения к отчетности состоят из нескольких частей. Первые три пояснения дают информацию о месте регистрации фонда, цели его создания и функционирования, описывают кратко основные принципы учетной политики и риск-менеджмента. В отчете о прибылях и убытках и бухгалтерском балансе напротив некоторых статей проставляется ссылка на пояснение. По усмотрению менеджмента все статьи баланса и отчета о прибылях и убытках могут быть детально расшифрованы и вынесены в пояснения (notes).

Примерная структура notes выглядит так (табл. 5).

В пояснении 1 обычно раскрывается информация о месте регистрации фонда, о том, кто является управляющей компанией и администратором для фонда, о заявленных целях функционирования фонда.

В пояснении 2 прежде всего указывается, что отчетность фонда составляется в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, перечисляются используемые стандарты. Также вкратце расписывается учетная политика фонда в плане признания тех или иных расходных и доходных, а также балансовых статей в учете.

В пояснении 3 оценивается подверженность фонда различным рискам, кредитному, риску

Таблица 5

1

ABC FUND LTD

Notes to the financial statements at 31 December

at

1. General information

2. Summary of significant accounting policies

3. Financial Risk management

4. Interest income

— interest on fixed deposits in banks in different currency

— interest on bank accounts доход, начисленный на положительные остатки по банковским счетам

5. Net gain/ (loss) on financial assets and liabilities at fair value through profit or loss (Чистый доход/ убыток по финансовых активам и обязательствам по справедливой стоимости

Realised gain from disposal of securities

Unrealised gain from disposal of securities

6. Sales charges

— представляется список инвесторов с указанием конкретной суммы для каждого инвестора

7. Other income

8. Shares redemption expense

9. Cash at bank

10. Due from brokers

— представлен список брокеров

Due to brokers

11. Financial assets at fair value through profit or loss

12. Receivable from reverse re-purchase agreements

13. Due from counterparties

Due to counterparties

14. Financial liabilities at fair value through profit or loss

15. Accruals

— расшифровываются суммы, которые были включены в эту статью

16. Ordinary share capital

17. Net asset value attributable to holder of preference non-voting shares

ликвидности, риску процентных ставок, валютному риску.

В пояснениях, начиная с 4-го, подробно анализируются статьи баланса и отчета о прибылях и убытках.

Финансовая отчетность предоставляется внешним аудиторам, для того чтобы они могли выразить свое квалифицированное мнение о деятельности фонда, принципах и правильности ведения бухгалтерского учета. После прохождения внешнего аудита, аудиторское заключение предлагается акционерам, инвесторам, клиентам и контрагентам, а также другим заинтересованным лицам.

Финансовая отчетность, составленная на основе международных стандартов финансовой отчетности, достоверно представляет финансовое положение, финансовые результаты деятельности и движение денежных средств фонда за отчетный период.

Наиболее важным показателем деятельности фонда является стоимость «чистых активов» на акцию (Net asset value per share) — рассчитывается как активы фонда за вычетом обязательств фонда в соотношении к количеству выпущенных привилегированных акций [3, c. 741; 1, c. 758]. Этот показатель очень важен для инвесторов, поскольку ими приобретаются паи фонда именно по текущей котировке фонда на дату подписки.

Если чистые активы фонда растут в результате его успешной деятельности, то растет

и стоимость его пая. Если уменьшаются, то соответственно уменьшается и стоимость пая. Вот почему изменение стоимости пая — самый очевидный показатель работы фонда. В финансовой отчетности фонда в обязательном порядке раскрывается иноформация о стоимости «чистых активов» на дату первоначального размещения и на дату составления отчетности.

Литература

1. Bodie, Kane, Marcus Investments, 5 edition (international edition). 1015 c.

Bodie Z. Essentials of investments/Основы инвестирования/ Z. Bodie A. Kane, A.J. Marcus. — Third edition. — USA:Irwin; McGraw-Hill, 1998. — 611 p.:il.

2. Котиков В., Дж. Нейл. Хедж-фонды: Игра на рынке по новым правилам. М.: Альпина Бизнес Букс. 2006. 184 с.

3. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. М.: Инфра-М. 2004. 1028 с.

4. Stuart al. McCrary. How to Create and Manage a Hedge Fund. A professional's guide. 364 c.

5. PriceWaterhouseCoopers. — International Financial Reporting Standards. — Illustrative Financial Statements. 2004.

6. CIMA, Paper 7B. Financial reporting. — International Accounting Standards. — Foulkslynch 2002. 497 c.

7. Международные стандарты финансовой отчетности (International accounting standards). 2006. 1 058 c.

ВНИМАНИЮ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ!

Предлагаем публикацию годовой и квартальной отчетности.

Стоимость одной публикации - 2950 руб. (в том числе НДС 18 %) за две журнальные страницы формата А4.

При единовременной оплате публикации годовой отчетности за 2006 год, 1, 2 и 3-й кварталы 2007 года редакция гарантирует неизменность выставленных цен в течение 2007 года.

Общая стоимость четырех публикаций составляет 11 800 руб. (в том числе НДС 18%).

Тел. /факс: (495) 621-69-49 http:Wwww.financepress.ru

(495) 621-91-90 E-mail: post@financepress.ru