Факторы, оказывающие влияние на финансовое состояние российских организаций

УДК 658.14/.17

он. Бурова ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ

НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ РОССИЙСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Аннотация. В статье рассматриваются факторы1, оказывающие влияние на финансовое состояние российских организаций, и, в частности, особенности их воздействия на сферу управления финансами малыгх организаций.

Ключевые слова: финансовое состояние, малое предприятие, индекс глобализации, макрофактор, фактор внутренней среды1.

Olga Burova THE FACTORS INFLUENCING THE FINANCIAL

STANDING OF RUSSIAN ORGANIZATIONS

Annotation. The article deals with the influence of factors on the financial standing of Russian companies and, in particular, the features of its impact on the financial management in small enterprises.

Keywords: financial standing, small enterprise, index of globalization, macrofactor, factor of internal environment.

Финансы организаций являются одним из основных звеньев финансовой системы страны. Темпы роста национальной экономики определяются прежде всего развитием сектора нефинансовых корпораций, которое напрямую зависит от эффективности принятых управленческих решений. Важную роль в регулировании деятельности организаций играют результаты процедуры оценки финансового состояния организаций. Все это приводит к необходимости усовершенствования методологии финансового анализа и использования определенного информационного обеспечения. Современный инструментарий оценки финансового состояния должен включать исследование факторов внутренней и внешней среды [3; 4].

Как будет показано далее, особое значение оказывает влияние такого фактора, как тип организации. В связи с тем, что развитие субъектов малого предпринимательства является одной из основных целей государственной политики, возрастает интерес к рассмотрению специфики влияния факторов на текущее и перспективное финансовое состояние именно данного сектора экономики.

В настоящее время существует большое количество факторов, оказывающих влияние на деятельность организаций. В статье предложена многоуровневая модель таких факторов (см. рис.). Факторы распределены в три иерархические группы: факторы глобального уровня, макроуровня и микроуровня - в зависимости от принадлежности к ближнему и дальнему окружению компании. Глобальные и макро-факторы следует относить к факторам внешней среды.

Большинство методологий финансового анализа основано на исследовании данных бухгалтерской отчетности организации за несколько последних лет (ретроспективный анализ). Однако на современном этапе развития экономики внешние факторы, которые в традиционном анализе не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения аналитика.

Руководители малых предприятий концентрируются непосредственно на бизнесе и зачастую не заинтересованы в учете макроэкономических изменений, что сопряжено с недооценкой влияния глобальных и макро-факторов на состояние бизнес-среды [5].

© Бурова О.Н., 2014

Рис. Факторы, оказывающие влияние иа финансовое состояние организации

Факторы, относящиеся к глобальному уровню, оказывают косвенное воздействие на финансовое состояние российских организаций, однако их влияние нельзя недооценивать.

Одним из определяющих факторов является уровень глобализации. В 2014 г. опубликован индекс глобализации КОФ (KOF Index of Globalization), который измеряет глобализацию по экономическим, политическим и социальным показателями жизни общества. В данном исследовании уровень глобализации оценивается в 207 странах на основе более 24 переменных, среди которых одной из основных является экономическая глобализация, учитывающая влияние реальных потоков (торговли и инвестиций) и ограничения (барьеры на импорт, средний уровень тарифов, налоги на международную торговлю, ограничения на счета). Россия заняла 56-е место (114-е место по экономическим индикаторам) [7].

Экономическая ситуация в мире в последние десятилетия определяется ростом взаимозависимости стран в мировой экономике, возникновением и обострением глобальных проблем. Ярким

примером негативных последствий процесса глобализации является влияние мирового экономического кризиса 2008-2009 гг. на деятельность предприятий по всему миру, и в том числе в России, что нашло отражение в ухудшении финансового состояния организаций.

Влияние глобализации определяет участие России в международных организациях. С 2012 г. Россия входит в официальный список стран-участниц Всемирной торговой организации (ВТО). В долгосрочной перспективе фактор участия России в ВТО, как предполагается, будет оказывать положительное воздействие на экономический рост в стране, содействовать развитию внутренней и внешней торговли и инвестиций, стимулировать конкуренцию на внутреннем рынке. Тем не менее в краткосрочной перспективе могут возникнуть проблемы у отдельных неконкурентоспособных предприятий.

По опубликованной в 2013 г. аналитической записке «МСП Банка» в рамках исследовательского проекта «Финансовое состояние и ожидания малого и среднего бизнеса в 2013 г.» в части, связанной с прогнозами последствий вступления страны в ВТО для российского бизнеса, доля пессимистичных прогнозов среди предприятий сельскохозяйственного сектора оказалась существенно выше средней по всей выборке — 47 % против 19 %. Также сильных негативных последствий предсказуемо ожидают производственные предприятия: 26 % из них прогнозируют ухудшение условий деятельности в отрасли. Руководители торговых компаний, составляющих около 50 % от количества малых организаций, дали умеренно негативный прогноз [5]. Таким образом, в гораздо большей степени на российскую экономику, деятельность организаций в дальнейшем будут оказывать влияние такие факторы, как изменения валютных курсов, цены на нефть, состояние мировой экономической конъюнктуры, инвестиционная привлекательность.

Одним из основных направлений государственной политики является формирование благоприятного инвестиционного климата и повышение инвестиционной привлекательности страны. Иностранные инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на экономический рост и финансовое состояние организаций, являются важным источником капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, кроме того, способствуют распространению новых технологий производства и обеспечивают рост конкурентоспособности на внутреннем рынке. Инвестиции, оказывая влияние на размер внеоборотных и оборотных активов, определяют финансовую устойчивость предприятий. Таким образом, при принятии решений о целесообразности инвестиций необходимо провести анализ структуры капитала, прогнозирование денежных потоков, оценку амортизационных отчислений.

Таможенно-тарифные отношения связаны с развитием международных экономических отношений и являются фактором развития национальных экономик. Регулируя таможенно-тарифные отношения, государство стимулирует или препятствует притоку иностранных инвестиций, ускоряет или сдерживает иностранную конкуренцию. Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2014 г. и на плановый период 2015 и 2016 гг., «реализация таможенно-тарифной политики должна быть нацелена на достижение результатов по диверсификации экономики, привлечению в нее высоких технологий и ускоренному развитию экспортноориентированных промышленных производств» [1].

В условиях выполнения тарифных обязательств (снижения тарифных ставок по группам товаров) России в ВТО растет конкурирующий импорт, сдерживающий рост отечественного производства. По мнению некоторых аналитиков, снижение тарифных ставок, либерализация импортного режима в краткосрочной перспективе могут привести к росту вероятности банкротства, снижению рентабельности неконкурентоспособных предприятий.

Степень влияния макроэкономических факторов определяется общим состоянием экономики страны, денежно-кредитной политикой, налоговой системой. Малые предприятия более чутко реа-

гируют на изменения именно данной группы факторов, в связи с чем особую значимость приобретает система государственного регулирования малого предпринимательства.

Согласно нескольким последним отчетам Росстата по проведенным исследованиям деловой активности малых производственных предприятий, среди факторов, сдерживающих рост производства, по мнению руководителей, наибольшее влияние оказывает уровень налогообложения. С помощью механизма предоставления (или отмены) льгот, регулирования налоговой ставки государство стимулирует (или сдерживает) инвестиционную активность. В условиях финансовой нестабильности, спада производства предприятиям становится труднее уплачивать налоги, остро начинает ощущаться налоговая нагрузка. Размер налоговых платежей оказывает значительное влияние на финансовое состояние организаций в связи с тем, что имеет непосредственную связь с финансовыми результатами и, следовательно, с рентабельностью. Для инновационно-активных предприятий существует такая возможность, как инвестиционные налоговые кредиты, предполагающие изменение срока исполнения налогового обязательства.

Российские предприятия зачастую сталкиваются с проблемой изношенности оборудования, нехваткой средств на покупку нового. В связи с тем что собственный капитал у малых предприятий невелик, приходится рассчитывать лишь на привлечение заемных средств. В данном случае основное внимание сосредотачивается на анализе таких факторов, как стоимость оборудования на рынке и условия кредитования (процентные ставки по кредитам, срок кредита, периодичность платежей и др.). Данные факторы оказывают значительное влияние на все стороны деятельности организаций: ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность, вероятность банкротства. Для малых предприятий предусмотрена возможность льготного кредитования, возмещения лизинговых платежей за счет предоставления субсидий.

На финансовое состояние также оказывает влияние стоимость сырья и материалов (условия договора с поставщиками). В данном случае важное значение приобретает анализ оборачиваемости запасов, финансовой устойчивости.

От способности организации правильно позиционировать себя на рынке товаров и услуг и от уровня профессионализма конкурентов зависит успешность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Конкурентная среда для малых предприятий достаточно жесткая, что связано с деятельностью на рынке большого количества крупных игроков.

Одной из проблем, с которой сталкивается в настоящее время Россия, является значительный объем оттока капитала и, следовательно, недостаточность внутренних инвестиций для развития производства отечественных товаров и услуг. Российские инвесторы зачастую предпочитают вкладывать капитал за границей, что оказывает отрицательное влияние на технологическое развитие страны.

Развитие малого предпринимательства в значительной степени зависимо от государственной поддержки этого сектора экономики. В настоящее время разработаны и реализуются различные меры поддержки, такие как применение специальных налоговых режимов, упрощенных способов ведения бухгалтерского учета, создание особых экономических зон, предоставление льгот по аренде помещений и др.

Влияние глобальных и макро-факторов предприятие не может регулировать. Факторы, действующие на микроуровне (факторы внутренней среды), оказывают непосредственное воздействие на финансовое состояние организаций.

Большинство существующих методик финансового анализа не учитывают влияния таких факторов, как тип предприятия (микро-, малое, среднее, крупное предприятие) и вид экономической деятельности. Однако из таблицы (см. далее) четко видно проявление этого влияния. Если по коэффициенту текущей ликвидности не так ярко наблюдаются различия, то по коэффициенту автономии,

сроку погашения кредиторской задолженности, коэффициенту рентабельности активов следует сделать вывод о различиях финансового состояния организаций по типу и виду экономической деятельности. Кроме того, при проведении финансового анализа необходимо обращать внимание на сезонность, которая особенно проявляется на предприятиях, занимающихся сельским хозяйством, рыболовством.

Таблица

Финансовые коэффициенты по типу организации и видам экономической деятельности*

Крупные и средние организации Малые организации

2012 г. 2013 г. 2012 г. 2013 г.

Коэффициент текущей ликвидности, %

Всего 126,7 121,8 111,8 296

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 121,3 148,3 179,3 116,7

Добыча полезных ископаемых 168,8 150,6 83,8 98,4

Обрабатывающие производства 141,2 130,2 125,8 119,2

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 107,6 96,6 106,3 99,4

Строительство 103,2 101,7 97,8 100,6

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 134,6 133 116,8 119,8

Транспорт и связь 110,2 116,7 100,8 109,6

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 111,0 105,3 99,7 213,9

Коэффициент автономии, %

Всего 46,3 43,8 46,4 14,8

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 32,0 35,3 43,0 30,3

Добыча полезных ископаемых 66,8 56,3 11,0 6,0

Обрабатывающие производства 40,4 36,2 40,3 32,6

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 62,4 58,5 21,6 20,1

Строительство 14,9 13,6 7,9 10,0

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 46,8 44,8 14,0 16,0

Транспорт и связь 58,3 56,6 17,6 21,6

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 34,4 42,6 15,8 17,2

Средний срок погашения кредиторской задолженности, дн.

Всего 80,8 82,3 137,6 130,4

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 207,0 99,2 133,8 161,9

Добыча полезных ископаемых 64,9 75,5 151,4 1117,8

Окончание табл.

Крупные и средние организации Малые организации

2012 г. 2013 г. 2012 г. 2013 г.

Обрабатывающие производства 71,8 80,8 103,8 106,4

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 89,1 94,8 188,6 142,5

Строительство 199,0 224,6 207,9 199

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 63,1 69,0 88,0 95,3

Транспорт и связь 74,8 80,4 104,5 102,4

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 218,2 233,5 436,2 181,2

Рентабельность активов, %

Всего 5,9 4,1 2,5 1,1

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 3,3 1,6 2,8 1,5

Добыча полезных ископаемых 12,0 11,2 -0,9 0,3

Обрабатывающие производства 8,0 4,4 3,5 4,8

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 1,1 0,2 1,6 2,2

Строительство 2,7 1,5 2,3 3,4

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 7,6 6,4 4,2 4,8

Транспорт и связь 5,4 4,3 4,9 5,9

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 2,6 0,7 1,9 3,7

* По расчетам Федеральной службы государственной статистики [6].

В современных условиях структура ресурсов (источников финансирования) является фактором, оказывающим непосредственное влияние на финансовую устойчивость организаций. Источниками финансирования деятельности могут быть как собственные средства (самофинансирование), так и заемные. Для малых организаций остро стоят проблемы недостатка собственного капитала (в основном уставный капитал достигает минимального значения, закрепленного в законодательстве), недоступности заемных средств.

Важным при проведении финансового анализа является определение состояния основных фондов. Одной из основных проблем, с которой сталкиваются организации, и одним из факторов, ограничивающих рост производства, является значительная степень износа оборудования (на конец 2012 г. в РФ значение показателя составило 47,7 % [6]). У малых предприятий данная проблема усиливается нехваткой для финансирования собственных средств, недоступностью заемных средств, отсутствием необходимого обеспечения под кредит. В связи с этим требуется проведение анализа амортизационных отчислений, которые являются одним из источников самофинансирования деятельности. Кроме того, одним из решений для обновления основных фондов может стать взятие оборудования в лизинг.

Уровень платежно-расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает значительное влияние на финансовое состояние организаций, ликвидность активов. Большинство российских компаний в настоящее время сталкиваются с такими проблемами, как невозврат денежных средств дебиторами, рост сомнительных долгов. Особенно остро обстоит ситуация в малых организациях. В период кризиса 2008—2009 гг. доля дебиторской задолженности в сумме оборотных активов превысила уровень в 50 % (в 2009 г. — 55,15 %) [6]. В связи с этим важно документарно регулировать отношения с дебиторами, что делает необходимым принятие соответствующих мер, предполагающих, прежде всего, анализ дебиторской и кредиторской задолженности, операционного и финансового цикла, совершенствование на этой основе политики управления запасами.

Значительное влияние на финансовое состояние организаций оказывает их уровень инновационной активности. Удельный вес малых предприятий, осуществляющих технологические инновации в 2013 г., в общем числе обследованных малых организаций в РФ составил лишь 4,8 % [6].

От объема продаж (ассортимента, цены на товар) зависит успешность развития бизнеса. В данном случае важен анализ точки безубыточности.

От эффективности деятельности персонала организации и его профессионализма зависит непосредственно деятельность организации, однако внешнему пользователю сложно оценить влияние данного фактора. Важно отметить, что одной из особенностей малых предприятий является простая форма организации управления, что приводит к неэффективному управлению персоналом, высокому уровню текучести кадров и, следовательно, использованию труда низкоквалифицированных работников.

Уровень развития предприятий также непосредственно зависит от жизненного цикла предприятия (срока функционирования). Принято выделять следующие основные стадии жизненного цикла: создание, интенсивный рост, стабилизация (зрелость), спад или старение (ликвидация бизнеса и уход с рынка). В зависимости от стадий разными будут и целевые для исследования показатели.

На стадии создания компании в условиях закрепления на рынке, поиска покупателей на товары основным целевым показателем является объем продаж при обязательном контроле за расходованием денежных средств. На стадии роста, характеризующимся значительным увеличением объема продаж и, следовательно, необходимостью инвестиций в основной и оборотный капиталы, возникает угроза платежеспособности, и в связи с этим целевым индикатором становится точка безубыточности. На стадии стабилизации (зрелости) необходимыми является анализ оборачиваемости оборотного капитала, операционного и финансового цикла, совершенствование на этой основе политики управления запасами, дебиторской и кредиторской задолженности, а также рассмотрение показателей рентабельности [2]. Специфика деятельности малых предприятий проявляется в том, что зачастую (удельный вес убыточных организаций составляет около 20 % [6]) стадия создания так и не сменяется стадией роста, а сразу переходит в стадию ликвидации.

Таким образом, в статье исследованы факторы влияния на финансовое состояние организаций и особенности их воздействия на деятельность малого предприятия. В качестве основы для определения финансового состояния организаций предлагается использовать модель, основанную на влиянии рассмотренных критериальных факторов. Для сохранения положительной репутации, хорошего финансового состояния малым предприятиям важно быть более мобильными, использовать те возможности, которые имеются (лизинг, льготное кредитование и др.).

Библиографический список

1. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов (разработан Минэкономразвития России).

2. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учеб. / О.В. Ефимова. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2013. - 349 с. - (Высшее финансовое образование).

3. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия / А.Н. Жилкина. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 332 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2013. - 1104 с.

5. Соболь А., Шамрай А., Литянская Н. Россия в ВТО: оценки руководителей малых и средних предприятий [Электронный ресурс]. - Режим доступа: ЬИр://шшш.т8рЪапк.ги/ги/рге88_сеШ;ег/т8р_пеш8/?р1ё=8003 (дата обращения: 14.10.2014 г.).

6. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: ЬНр://шшш^к8.ги/ (дата обращения: 14.10.2014 г.).

7. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: ЬНр:/^1оЪа^а1;юп.коГ.е^хЬ/ (дата обращения: 14.10.2014 г.).