Элементарная база

"Нефтегаз" остается локомотивом роста экономики России. Но существенный вклад в ее развитие делают и другие сферы: IT, ритейл и даже киноиндустрия. BG изучил, какие отрасли растут большими темпами, а компании — показывают лучшие финансовые результаты.

В 2018 году аналитики фиксируют умеренный рост российской экономики (от 1,7 до 2,3%), вызванный увеличением внутреннего спроса в сопровождении с повышением уровня потребления и инвестирования. Инвестиции в основной капитал в 2017 году выросли на 4,4%, а в первом квартале 2018 года — еще на 3,6%. До этого в течение трех лет наблюдался спад. По словам директора направления "Оценка и финансовый консалтинг" группы компаний SRG Екатерины Григорьевой, лучшую динамику показывают добывающая промышленность, машиностроение и сельское хозяйство, чему способствовали эффективные средства государственной поддержки и снижение ключевой ставки и, как следствие, увеличение доступности финансирования.

Выгода по курсу

Аналитик QBF Денис Иконников безусловным фаворитом этого года называет нефтегазовый сектор — благодаря росту средней стоимости нефти марки Brent в первом полугодии 2018 года на 35% год к году, а также достижению стоимости барреля нефти отметки в 5 тыс. рублей. "Это привело к тому, что индекс нефти и газа на Московской бирже с начала года увеличился на 30%,— говорит он.— Лучшие финансовые результаты компаний экспортоориентированных секторов связаны со снижением курса рубля к доллару — только за первое полугодие 2018 года на фоне ввода санкций в апреле рубль подешевел на 9%. Другим важнейшим фактором является рост стоимости сырья".

Ослабление курса рубля внесло ощутимый вклад в финансовый результат "Сургутнефтегаза", который хранит запас средств в долларах США. В результате, констатирует генеральный директор сервиса онлайн-займов "Робот Займер" Сергей Седов, компания показала рост чистой прибыли в первом полугодии 2018 года в 4,4 раза, по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. "Несомненно, компания продемонстрировала рост эффективности деятельности, поскольку за период выручка выросла на 33%, а операционные расходы лишь на 25%. Что касается петербургских компаний, то "Газпром нефть" показала хорошую динамику: в первом полугодии ее выручка возросла на 24,4% год к году, а операционные расходы — только на 17,8%, причем чистая прибыль увеличилась на 50%",— анализирует господин Седов.

"Роснефть" и вовсе превысила показатели мировых лидеров нефтегазовой отрасли в лице Exxon Mobil, Chevron, Shell, BP и PetroChina. "Выручка компании от реализации и доход от ассоциированных и совместных предприятий по сравнению с первым полугодием 2017 года возросли на 34,8%. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам "Роснефти", и свободный денежный поток увеличились более чем на 100%",— отмечает менеджер по развитию Международного института передовых аэрокосмических технологий Александр Княжский. Рост финансовых показателей наблюдается и у ПАО "Газпром": выручка от продажи газа, включая акциз и таможенные пошлины в первом полугодии 2018 года относительно первого полугодия 2017 года на территории России возросла на 12%, по странам бывшего СССР — на 8%, в Европе и других странах — на 27%. Итоговая выручка от продаж всех продуктов выросла на 18%.

Однако аналитики не берутся утверждать, что и в следующем году успех этим компаниям будет гарантирован. "Постепенное замедление роста экономики США может значительно усилиться уже во второй половине 2019 года. Это повлечет за собой падение цен на сырьевые товары, в том числе и на нефть,— рассуждает Сергей Седов.— В 2019-2020 годах может возрасти роль защитных активов, которым традиционно является золото. Тогда в благоприятных условиях окажутся золотодобывающие компании, такие как "Полюс Золото", планирующая увеличить добычу за три года на 40% к уровню 2016 года, и петербургская компания "Полиметалл", которая в июне этого года досрочно ввела в эксплуатацию предприятие на месторождении Кызыл, а в 2019 году планирует выход на проектную мощность". В аналитическом департаменте международной инвестиционной компании CTTIF с отсылкой к "Алросе" замечают, что цены на алмазы в конце прошлого года, наконец, стабилизировались. Золотодобывающую сферу движет вперед ожидаемый рост котировок на золото, связанный с прогнозируемым дефицитом добычи.

Ближайшие к нефтегазовому по доходности сектора — металлов и добычи, химического производства, телекоммуникаций — в текущем году отметились лишь близкой к нулевой динамикой котировок. "Успех металлургов во многом связан со строительством "Крымского моста" через Керченский пролив, нового газопровода "Сила Сибири" и общим ростом автомобильной промышленности",— говорит эксперт информационного агентства "Крединформ" Антон Щербаков. На увеличение объемов производства в автомобильном кластере повлияло восстановление платежеспособного спроса, а также развитие программ автокредитования, лизинга и trade-in, что привело к росту продаж более чем на 10% в конце 2017-го и в первой половине 2018 года.

В лесопромышленном комплексе лучшие результаты показывает сегмент бумаги и картона, поддержанный спросом на упаковочные материалы и импортозамещением. В легкой промышленности опережающие показатели — у производства искусственных тканей и материалов. При этом здесь сохраняются зависимость от импортного сырья и высокая доля контрафактной продукции. В транспортной отрасли крупнейшее увеличение перевозок произошло на воздушном транспорте.

Технологии выше

Эксперты также выделяют сектора высокоинтеллектуальной экономики — IT и микроэлектроники. Доцент кафедры бизнеса и управленческой стратегии Института бизнеса и делового администрирования РАНХиГС Эмиль Мартиросян объясняет их развитие интеграцией России в мировую индустрию IT: "Рост высокотехнологичных рынков не сиюминутный, он будет продолжаться еще долгое время. Переход мировой офлайновой экономики в онлайновую — через развитие блокчейн-технологий, искусственного интеллекта, роботизации и механизации процессов — будет требовать от экономики России и дальше создавать возможности для новых компаний и проектов во всех индустриях".

Виталий Фридлянд, вице-президент Fujitsu и генеральный директор Fujitsu в России и СНГ, дополняет список высокоинтеллектуальных направлений телекоммуникациями, биотехнологиями и пищевой промышленностью и видит ряд рисков при их развитии. "Это политико-экономические риски, отсутствие четко прописанной экономической политики — когда бизнесу непонятно, на каких направлениях будет фокусироваться правительство. Другая группа рисков — кадровый голод и отсутствие явных преференций для тех сегментов рынка, которые могут бурно расти при минимальной поддержке и в итоге переломить негативные тенденции в российской экономике",— считает господин Фридлянд.

По словам Александра Княжского, развитию частных российских IT- и high-tech-компаний на международном рынке содействует современный подход к организации процесса проектирования программного обеспечения, зато мешает значительное отставание в создании "железа".

Ослабление денежно-кредитной политики привело к позитивным сдвигам в финансовой отрасли. В частности, направление ипотеки за шесть месяцев 2018 года выросло к тому же периоду 2017 года на 80%. В банковской сфере очевиден успех Сбербанка, рапортовавшего о росте прибыли в 20,8% за два квартала. Из петербургских кредитных учреждений в ИК CTTIF приводят в пример банк "Санкт-Петербург": в 2018-м он достиг лучшей полугодовой прибыли за семилетний период: +32% к шести месяцам 2017 года, что даже выше "докризисного" 2011 года. "Нагрузка по "просрочке" ниже, чем в финансово-кредитном сегменте в среднем. Ставка по ипотеке конкурентоспособна",— комментируют в CTTIF.

Бойкая торговля

В розничной торговле наблюдается стагнация, однако петербургский ритейлер "Лента" показал хорошие результаты работы в первом полугодии: рост выручки на 18,2% и чистой прибыли — на 14,9%. Прогнозы по улучшению его финансовых показателей более оптимистичны, чем у крупнейших конкурентов — "Магнита" и X5 Retail Group, замечает Сергей Седов. "Вклад в увеличение выручки участников рынка может внести рост инфляции из-за повышения НДС и ослабления курса рубля. Но стагнирующие доходы населения будут являться отрицательным фактором: Минфин прогнозирует рост реальных доходов населения в 2019 году всего на 0,7%",— предупреждает господин Седов. Эксперт группы стратегического маркетинга Промсвязьбанка Игорь Нуждин добавляет, что оборот торговли увеличивается лишь в части, связанной с товарами длительного пользования: растут продажи автомобилей (за полгода на 12,8%) и бытовой техники и электроники (мобильных телефонов на 22,2%, компьютеров — на 16%, телевизоров — на 8,7%).

К петербургским компаниям с наилучшими результатами по динамике ключевых финансовых показателей в "Крединформе" относят "Метрострой СПб", "Агроторг", "Ленту", Х5 и "Хендэ Мотор". "Успех "Метростроя" связан со строительством и открытием новых станций в Петербурге. ГК Х5 также сохраняет хорошие шансы на дальнейшее развитие. Сеть уже является второй по обороту в России, а учитывая, что она признана самым быстрорастущим ритейлером в масштабах всей страны, в скором будущем можно ожидать смены лидера в сетевой продовольственной рознице",— прогнозирует господин Щербаков

При этом традиционный торговый сектор медленно, но верно сдает свои позиции электронной торговле. "С 2016 года ее рост составил около 20% в год. 2018 год, скорее всего, не будет исключением. Вероятно, дополнительные пошлины на товары, приобретенные через интернет, в этом году не введут, а совместный проект Mail.Ru Group и Аlibaba вполне может дать этой отрасли дополнительный импульс",— поясняет руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров.

По оценке управляющего партнера компании Vengo Group Игоря Еремина, положительную финансовую динамику интернет-торговля в России показывает последние восемь лет. "Количество онлайн-покупателей растет на 10-15% каждый год. По данным Mediascope, доходы e-commerce в ближайшие пять лет будут расти темпами в среднем 8,4% в год, а к 2022 году объем рынка достигнет отметки в 1,4 квадриллиона рублей",— говорит господин Еремин. Наравне с международными ритейлерами он констатирует успех российских интернет-магазинов. По данным агентства Data Insight, оборот Wildberries в 2017 году составил 69,1 млрд рублей Компания обошла конкурентов по общему числу заказов, нарастив его на 37%.

Сегмент доставки как одно из направлений интернет-торговли растет на 18-20% ежегодно. По оценкам директора по маркетингу компании Domino's Pizza Елены Ивановой, рост продолжится в течение пяти-семи лет, пока доставка не войдет в повседневный обиход населения.

Скрытые точки

Из динамичных отраслей Даниил Егоров выделяет сельское хозяйство. За 2018 год эта сфера показала стабильный рост в 2% в месяц, лишь в июне и июле снизившийся на 0,9%. Прибыль крупнейших сельскохозяйственных холдингов остается скромной в связи с выросшими затратами на ГСМ и неблагоприятными погодными условиями.

Другая "лошадка" — киноиндустрия. "Благодаря инициативе Министерства культуры по увеличению доли российских фильмов в прокате до 30% российская киноиндустрия за два последних года выросла на 65% в денежном выражении. При этом только за неполный 2018 год рост достиг 40%. Прибыль от экспорта проката составила 1,2 млрд рублей — столько российская киноиндустрия еще не зарабатывала на иностранцах",— подытоживает господин Егоров.

Наиболее перспективным в Петербурге, по его мнению, является гостиничный комплекс. По прогнозам комитета по туризму Смольного, в 2018 году количество гостей города должно возрасти с 7,3 до 8,2 млн человек.

При условии, что административные барьеры для строительных компаний будут снижены, как обещает заместитель главы комитета имущественных отношений Смольного Татьяна Тихомирова, неплохи перспективы и у застройщиков. С этим тезисом согласен и инвестиционный директор группы Prytek и Global Fintech Solutions Шомоиль Рабаев: "Тенденция на снижение ставки кредитования для реального сектора и предложенная Владимиром Путиным субсидия ипотечных кредитов для молодых семей дают основания для прогноза роста строительной отрасли, в особенности в регионах".