Поплывшая ставка

Британские регуляторы сообщили, что со следующего года будет введена новая система определения ключевой межбанковской ставки LIBOR. К уже существующим данным, поступающим от банков—членов комитета по определению ставки, в системе будут участвовать данные о текущих ставках, использующихся остальными участниками банковской отрасли.

Управление по соблюдению норм поведения на финансовых рынках (FCA) в лице его главы Мартина Уитли полагает, что такой переходный период позволит избежать потрясений на рынке на время, пока система определения LIBOR не будет изменена кардинальным образом. Об этом господин Уитли сообщил в интервью FT: «Нельзя просто так взять и сказать: ‘Забудьте о вчерашних проблемах, мы просто будем делать абсолютно по-новому. Если сразу и полностью изменить систему, скорее всего, многие из участников торгов понесут убытки, после чего скажут: “Все, мы с этим больше не работаем”».

LIBOR определяется в Британской банковской ассоциации (BBA) для кредитов в десяти валютах на основании опроса банков (по каждой валюте — от 8 до 20), входящих в индекс этой ставки. Финансовые продукты на сумму около $150 трлн привязаны к ставке LIBOR. Примерно к 11 часам по лондонскому времени банки сообщают, по каким ставкам они делают займы в данной валюте. Затем отсекаются четыре максимальные и четыре минимальные ставки и определяется средняя ставка межбанковских займов.

Напомним, подозрения в отношении объективности LIBOR возникли еще в 2008 году. По итогам проведенного расследования летом прошлого года банк Barclays заплатил в виде штрафов и компенсаций $450 млн, в феврале этого года руководство Deutsche Bank отстранило от работы нескольких своих трейдеров по подозрению в манипулировании ставкой, в отношении HSBC расследование проводят прокуроры штатов Нью-Йорк и Коннектикут. Общая сумма штрафов, выплаченных Barclays, UBS и Royal Bank of Scotland за махинации с LIBOR, уже достигла $2,5 млрд.

Теперь британские регуляторы планируют усовершенствовать методику определения ставки, добавив к данным от банков, уже участвующих в подсчете, индексы в реальном времени, основанные на ставках, по которым работают и другие участники рынков.

В то же время американские регуляторы требуют коренного изменения системы определения. Как сообщил в интервью FT председатель Комиссии по срочной биржевой торговле Гэри Генслер, «если ставка себя изжила, она должна прекратить свое существование».

Дебаты о том, что может заменить LIBOR или как изменится система определения этой ставки, продолжаются уже не первый месяц. Осенью прошлого года были опубликованы данные опроса инвесторов, проведенного агентством Bloomberg в отношении ближайших перспектив LIBOR. Большинство (44%) заявили, что в ближайшие пять лет LIBOR будет заменена на другую ставку, при определении которой будет осуществляться более строгий контроль. 34% опрошенных считают, что этого не произойдет и ставка останется. 22% затруднились ответить.