Ульяновская область опробовала облигации

Ульяновская область впервые разместила облигационный заем на сумму 5 млрд руб. Средства пойдут на погашение коммерческих кредитов. В облправительстве отмечают, что инвесторы продемонстрировали высокий уровень доверия региону. Эксперты говорят, что механизм государственного займа — хороший финансовый инструмент, и удачное размещение облигаций обеспечит региону хорошую инвестиционную историю.

Во вторник председатель правительства Ульяновской области Александр Смекалин, рассказывая журналистам федеральных СМИ об итогах социально-экономического региона, отметил, что в конце 2017 года «впервые в истории региона мы рискнули и выпустили облигационный заем». «Разместив ценные бумаги на рынке, мы фактически посмотрели, насколько нам доверяют и верят кредиторы», — отметил премьер. По его словам, риск оправдался, размещено облигаций на 5 млрд рублей, заявок пришло на 5,8 млрд, «а это значит, что в нас верят». Он также отметил, что основными покупателями стали «Сбербанк — 75%, кроме него, „Совкомбанк“ и другие банки». «Но, что самое интересное, выкупили облигации и физические лица, около одного процента», — добавил господин Смекалин.

Согласно данным сайта Rusbonds, размещение облигаций было произведено 2 декабря 2017 г., объем эмиссии — пять млн облигаций номиналом в 1000 руб., генеральный агент и организатор выпуска — АО «Сбербанк КИБ» (корпоративно-инвестиционный бизнес Сбербанка), оператор — региональный минфин. Облигации выпущены на 7 лет с датой погашения 7.12.2024 г., с объявленной доходностью в 8,1% годовых. По итогам торгов на 30 января 2017 г., средневзвешенная чистая цена облигаций составляет 102% от номинала, эффективная доходность к погашению — 7,871% годовых (то есть фактически облигации продавались выше номинала), общий объем заявок по номиналу составил 6 млрд руб.

«Мы впервые выпустили облигационный заем, и нас удивило, что заявок оказалось больше, чем общий объем выпуска, и порадовало, что даже физлица оказались заинтересованы», — сказала „Ъ“ министр финансов регионального правительства Екатерина Буцкая. Она также заметила, что процентная ставка была установлена на уровне 8,1%, что достаточно выгодно региону, «в то время как на тот момент ключевая ставка ЦБ РФ составляла 9,25%». По словам госпожи Буцкой, облигационный заем для региона значительно выгоднее коммерческих кредитов, этой суммой в 5 млрд руб. заместили коммерческие кредиты с высокой процентной ставкой, что дало экономию в обслуживании госдолга в 2018 году в 149 млн руб., «к тому же, первый купонный платеж по облигациям будет только в мае, и этот период — это тоже экономия для региона». В сумме, по ее словам, вместе с реструктуризацией и федеральными бюджетными кредитами общая экономия на обслуживании госдолга составит около 500 млн руб. Министр финансов считает, что повышенный спрос на облигации «показывает, насколько Ульяновская область конкурентоспособна». Именно опасность недостаточного спроса она и называет главным риском, которого опасались. По состоянию на 1 января 2018 г., госдолг региона составлял 28,6 млрд руб. Это 59% доходной части бюджета. Ульяновская область пока еще не перешла в условную группу регионов с невысокой группой риска по госдолгу (менее 50% от уровня собственных доходов) и остается на границе группы со средним риском.

Старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Богдан Зварич отмечает, что «спрос действительно повышен», хотя переподписка в 20% (превышение общей суммы выпуска) — «еще не самый высокий спрос», «об очень высоком спросе можно говорить, когда переподписка составляет более 50%». «Но повышенный спрос — это безусловный плюс для региона, и если Ульяновская область сможет вовремя выплачивать купоны и погасить облигации, у нее начнет создаваться инвестиционная история, которая в дальнейшем еще позитивнее будет влиять на отношение инвесторов к региону и вести к росту спроса. Поскольку это размещение признано удачным, я думаю, в дальнейшем регион будет еще размещать облигации, поскольку у него достаточно высокая долговая нагрузка, а заем позволяет получить ставку значительно лучше, чем в банке. Это очень интересный инструмент для региона, который стоит применять при возникновении бюджетного дефицита или снижении нагрузки на обслуживание госдолга, и недаром часть регионов России его активно использует», — отметил эксперт.