«Магнит» притягивает лекарства

Желая развивать свою аптечную розницу, «Магнит» вступил в переговоры о покупке шестого по величине фармдистрибутора в России «СИА Групп». Им владеет Marathon Group, которая недавно приобрела 11,81% акций ритейлера. Сделка, которая может стоить «Магниту» до $100 млн, разочаровала его инвесторов: они считают нецелесообразным вкладываться в малорентабельный бизнес по торговле лекарствами.

Второй по обороту продовольственный ритейлер России «Магнит» сообщил в среду, что ведет переговоры с Marathon Group о покупке у нее дистрибутора лекарств «СИА Групп» (АО «СИА Интернейшнл Лтд»). Параметры сделки будут определены по итогам переговоров и комплексного юридического и финансового анализа актива, говорится в сообщении ритейлера. Представитель Marathon Group уточнил, что обсуждается продажа 100% СИА. Исполнительный директор «Магнита» Ольга Наумова отметила, что завершить сделку планируется до конца года.

Частью Marathon Group Александра Винокурова и Сергея Захарова (бывшие топ-менеджеры А1) СИА стала в 2017 году. По данным RNC Pharma, «СИА Групп» — шестой по величине дистрибутор лекарств в России с долей 3,8%. Выручка компании за прошлый год составила 54,5 млрд руб. Источник, знакомый с ее бизнесом, говорит, что долг СИА — 10 млрд руб. Старший аналитик BCS Global Markets Марат Ибрагимов оценивает СИА, исходя из мультипликатора 5—6 EBITDA (около 1 млрд руб.), таким образом, сумма будущей сделки может быть 5—6 млрд руб. ($81—97 млн).

С августа 2017 года у Marathon Group есть договоренность с Ростехом объединить фармактивы. В СП на базе «Нацимбио» (разработчик и поставщик вакцин Ростеха) со стороны Marathon должно было войти 49% «СИА Групп» и доли нескольких фармзаводов. В феврале партнеры сообщили, что Marathon за свои активы получит 25% плюс 1 акцию в «Нацимбио». В компании заявили, что СИА в периметр сделки не войдет: стороны пришли к заключению, что ее мощности избыточны для обеспечения потребностей «Нацимбио» в логистике. Как выход СИА из сделки с Ростехом отразится на ее параметрах, в Marathon Group пока не говорят.

Обновленную стратегию развития на фармрынке, предполагающую развитие логистики за счет приобретения дистрибутора, совет директоров «Магнита» утвердил 17 мая, за неделю до объявления о сделке по покупке Marathon у ВТБ 11,81% акций ритейлера (на момент сделки стоимость этого пакета была 62,5 млрд руб.). «Нашим запросам „СИА Групп“ соответствует наиболее точно»,— пояснил гендиректор «Магнита» Хачатур Помбухчан.

У компании сейчас открыта 51 аптека: по словам госпожи Наумовой, они показывают хорошую динамику трафика и среднего чека, а также неплохую рентабельность.

Инвесторы негативно отреагировали на новость о готовящейся сделке «Магнита». В среду на торгах в Лондоне бумаги ритейлера подешевели на 7,91% (капитализация — $9,67 млрд), на Московской бирже — на 4,6% (503,14 млрд руб.). «У „Магнита“ много проблем с основным операционным бизнесом, с его управлением. Вместо того чтобы сосредоточиться на них, они отвлекаются на обсуждение покупки фармдистрибутора, хотя их аптеки могут закупать лекарства напрямую у производителей или у оптовиков, которых на рынке достаточно»,— возмущен директор Prosperity Capital Management (миноритарий «Магнита») Алексей Кривошапко. Он предполагает, что продажа СИА могла обсуждаться заранее между «Магнитом» и Marathon.