Предпродажный уход

Приглашение гендиректора инвесткомпании "Атон" на пост зампреда правления Московской биржи может стать первым шагом к продаже "Атона". Старейшая российская инвестиционная компания, шесть лет назад продавшая часть бизнеса группе Unicredit, за последние годы так и не смогла выстроить крупный инвестбанк из-за недостатка средств на развитие.

Генеральный директор "Атона" Андрей Шеметов получил предложение занять должность заместителя председателя правления Московской биржи — в ближайшее время совет директоров биржи, в который входит и сам господин Шеметов, рассмотрит его кандидатуру, сообщил председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев. Он заявил, что приглашение Андрея Шеметова поможет реализовать "стратегические задачи по развитию основных направлений работы биржи". Андрей Шеметов отказался от комментариев до официального решения биржи. "Андрей Шеметов склонен принять это предложение в случае утверждения его кандидатуры на эту должность соответствующими органами управления биржи",— заявили "Ъ" в пресс-службе компании. Там же подтвердили, что исполняющим обязанности гендиректора назначен руководитель блока по работе с частными клиентами группы "Атон" Андрей Звездочкин.

Уход господина Шеметова из "Атона", по словам источников "Ъ", свидетельствует о том, что инвесткомпания может быть продана. Собеседники "Ъ" в самой компании подтвердили, что слышали о возможной продаже, причем заявили об интересе со стороны иностранного инвестора. Господин Шеметов заявил, что продажи в ближайших планах нет, компания продолжит развиваться согласно своей стратегии. Впрочем, по словам собеседников "Ъ", продажа может планироваться в более отдаленной перспективе.

Основатель и главный акционер "Атона" Евгений Юрьев один раз уже продавал часть своей компании иностранному инвестору. В конце 2006 года он продал инвестиционный бизнес группы "Атон" (брокерское и инвестиционно-банковское подразделение, были переименованы в "Юникредит Секьюритиз") банку Unicredit за $424 млн, оставив себе управляющую компанию и интернет-брокера. В марте 2009 года истек срок действия соглашения господина Юрьева с Unicredit, по условиям которого акционеры "Атона" не могли развивать полноценный инвестбанк. Этим и занялся господин Шеметов. В марте 2010 года господин Юрьев заявлял, что собирается выходить с новым бизнесом на IPO в 2015 году. Он рассчитывал, что инвестбанк к этому времени будет оцениваться в $1 млрд, а чистая прибыль составит $115 млн.

В 2010-2011 годах "Атон" действительно показывал рост активов и выручки. По итогам 2010 года активы "Атона" по МСФО выросли на 18%, до $540 млн, в 2011 году активы составили $710,5 млн. В 2010 году выручка компании выросла на 25%, до $64,7 млн, в 2011 году — на 72%, до $111,0 млн. Однако до целевых показателей чистой прибыли "Атону" очень далеко — в 2010 году прибыль составила $3,4 млн, в 2011 году — $7 млн. Дело в том, что компания активно наращивала расходы — в 2010 году они выросли на 35%, до $69,6 млн, а в 2011 году составили $98,8 млн. Господин Шеметов утверждал, что компания готова работать "в минус" ради вложений в развитие. В 2010 году компания активно нанимала сотрудников, открыла офис в Лондоне, запустила бизнес DMA, в 2011 году получила лицензию на работу в США и запустила бизнес.

Источник "Ъ", знакомый с ситуацией, говорит о том, что собственник не стремился вкладывать дополнительные средства в развитие бизнеса, что повлияло на его успешность. Стабильные результаты показывает брокерский бизнес "Атона", но выше 9-12-го места в рейтинге активности на рынке акций Московской биржи брокер не поднимается. По данным Cbonds, среди организаторов облигационных выпусков "Атона" нет. Среди инвестиционных консультантов M&A в 2011 году "Атон" занял 13-е место в рейтинге merger.ru. А вот бизнес "Атона" по управлению активами в этом году стал стремительно сокращаться (с 2008 по 2011 год его объем вырос в 1,3 раз). По данным НРА, объем активов под управлением "Атон-Менеджмента" в начале года составлял 12,9 млрд руб. (27-е место среди российских управляющих компаний). Через квартал объем активов в управлении сократился до 9,2 млрд руб., а в середине года составил 8,3 млрд руб. При этом компания по итогам 2012 года может вообще лишиться 75% активов — ПИФа "Малый бизнес Москвы" объемом почти 5 млрд руб. — в связи с тем, что Фонд содействия кредитованию малого бизнеса Москвы решил провести конкурс на управление этим ПИФом, и многие сильные управляющие компании уже изъявили желание в нем участвовать (см. "Ъ" от 5 октября).

По словам участников рынка, продать "Атон" в нынешних условиях было бы трудно. "Инвестиционный и брокерский бизнес переживает очень трудные времена, глобальные игроки сокращают свое присутствие на рынках акций",— говорит исполнительный директор GHP Group Рустам Исеев. В июне "Юникредит Секьюритиз" сообщила, что сворачивает операции с ценными бумагами на российском рынке, с 1 октября ING прекращает работу на рынках акций в Центральной и Восточной Европе, в том числе в России. "Сейчас с большим успехом можно продать бизнес управления активами, поскольку он более привлекателен для клиентов, чем брокерский",— говорит господин Исеев. "Инвесторам можно продавать будущее компании, а не пошлое, им нужна внятная стратегия и стабильные показатели роста,— возражает представитель одного из крупных инвестфондов.— У "Атона" растут активы, но показатели бизнеса в данный момент не привлекательны для покупки по высокой цене".