Конъюнктура / Изобретение

Конъюнктура / Изобретение

Лампочка Ефимыча

       Первый вице-премьер Борис Немцов заявил, что 5 трлн рублей на зарплату бюджетникам правительство получит, разместив облигации на акции РАО "ЕЭС России". Как выяснил Ъ, для этого государству даже не придется расставаться с контрольным пакетом акций энергетической монополии.
       
       РАО "ЕЭС России" — холдинг, в собственности которого находятся разные по объему пакеты акций почти всех региональных энергосистем. Доля государства в РАО составляет 52,7%.
       
       Около месяца назад, выступая в Совете федерации, другой вице-премьер — Анатолий Чубайс — говорил о 2 трлн рублей, которые планируется привлечь в бюджет, выпустив облигации РАО. При этом он упомянул о 1,7% акций, то есть госдолю планировалось сократить до 51%. В прессе уже упоминалась цифра и в 2,7% — в случае, если правительство согласится оставить себе 50% и одну акцию. Однако председатель правления "ЕЭС России" Борис Бревнов назвал 3 июля, после заседания правительства, посвященного РАО, еще большую цифру — 5%.
       Откуда она взялась, понятно. Всего существует порядка 40 млрд акций РАО. Следовательно, 5% — около 2 млрд. Стоимость одной акции приближается сейчас к $0,5. Перемножив, получаем $1 млрд, или около 5,8 трлн рублей. Что-то РАО получит на инвестиции, а остальное, как и обещал Немцов, — в бюджет.
       Все бы хорошо, если бы не одно "но". 3 июля, в тот же день, когда правительство решало, как будет делить доходы от облигаций, а Борис Бревнов откровенничал с журналистами в белодомовских коридорах, Совет федерации одобрил законопроект, по которому за государством закрепляется 51% акций "ЕЭС России". Шумная кампания в защиту отечественной энергетики от хищничества компрадорской буржуазии, которая этому предшествовала, почти не оставляет президенту выбора: ему придется подписать этот закон. Значит, либо ни о каких 5% акций не может быть и речи и Немцов проиграл, либо он знает способ, как заработать на облигациях РАО, сохранив контрольный госпакет в неприкосновенности.
       
       Такой способ знает не только Немцов — его знает каждый, потому что он один-единственный. Этот способ — дополнительная эмиссия. Но есть одна сложность: нельзя выпустить акции просто так, неизвестно подо что — иначе их курс сразу упадет. Эмиссию необходимо обосновать — например, сославшись на прибавку какой-то собственности. И такая прибавка, похоже, нашлась. Одновременно с заявлением Немцова в средствах массовой информации появились неопределенные слухи о том, что РАО обнаружило не учтенные ранее в его балансе линии электропередач.
       Поскольку компаний, в которых "ЕЭС России" не имеет своей доли, всего две — "Иркутскэнерго" и "Татэнерго", выбор невелик. "Татэнерго" трогать никто не станет: это вотчина Минтимера Шаймиева. Неслучайно же еще при учреждении РАО "ЕЭС" о "Татэнерго" так непринужденно забыли. А вот "Иркутскэнерго" тогда вынуждено было отстаивать свою независимость от РАО в суде. Теперь, похоже, компании уже никакой арбитраж не поможет. Все на том же заседании правительства 3 июля Виктор Черномырдин уверенно заявил, что вопрос с "Иркутскэнерго" "будет решен так, как нужно для всей российской энергосистемы и ни для кого другого". А Борис Бревнов конкретизировал его слова: "До конца августа 'Иркутскэнерго' должно передать РАО 'ЕЭС' передающие сети, иначе правительство воспрепятствует продаже в Китай электроэнергии иркутских электростанций". Кстати, это сообщение в тот же день подняло цену акций РАО на несколько пунктов.
       Стало быть, дополнительная эмиссия состоится. Потом выпустят и облигации. Однако их ведь еще надо продать. Вопрос "кому?" следует считать риторическим: запросто выложить $1 млрд, кроме иностранцев, никто не сможет. Но дело в том, что до сих пор никаких производных бумаг на акции "ЕЭС России" не выпускали и у компании нет кредитного рейтинга — без него облигации вряд ли будут достаточно привлекательными. А как получить рейтинг, если РАО кругом должно?
       Правительство нашло способ частично решить и эту проблему: половина долга электроэнергетиков — около 35 трлн рублей — приходится на "Газпром". План реструктуризации РАО "ЕЭС", как известно, предусматривает передачу газпромовским подразделениям задолжавших им электростанций. Как только она произойдет, долг станет внутренним делом этих новых предприятий. Которое ни к государству, ни к РАО "ЕЭС" отношения не имеет. Переговоры на эту тему между вице-президентом "ЕЭС России" Александром Лопатиным и членом правления "Газпрома" Петром Родионовым, по сведениям Ъ, уже идут.
       
       Итак, путем сложной многоходовой комбинации правительство умудрилось и деньги на погашение своих долгов найти, и госконтроль не растерять. Но вот удастся ли найти такую же хитроумную схему в будущем, когда долги возникнут вновь? Вряд ли. Для ликвидации долга пенсионерам правительство уже основательно выдоило "Газпром". Теперь оно соберет в пользу учителей урожай на ниве облигаций РАО "ЕЭС". Дальше может оказаться, что выжать одномоментно крупные суммы будет просто не из кого.
       
АЛЕКСЕЙ НИКОЛЬСКИЙ
       
       Правительство нашло бесхозную электрическую сеть — АО "Иркутскэнерго". И собирается продать ее за $1 млрд