"Система" собралась в путь

АФК "Система" начала консолидацию железнодорожного бизнеса на базе "Финансового альянса", которым владеет на паритетных началах с Unirail Holdings Алексея Тайчера и Тимура Бабаева. "Финансовый альянс" получит 70% "СГ-транса" (финансировать сделку стоимостью 12 млрд руб. будет Газпромбанк), 15% останутся у "Системы", еще 15% выкупит Unirail за 2,5 млрд руб. Она же обязана организовать продажу непрофильных газовых активов "СГ-транса" или выкупить в них половину почти за 3 млрд руб. Таким образом, "Система" формально вернет себе минимум 77% из исходно потраченных на "СГ-транс" 22,7 млрд руб.

На прошлой неделе АФК "Система" объявила о начале объединения "СГ-транса" и "Финансового альянса". Первую компанию "Система" купила в конце 2012 года у государства за 22,7 млрд руб. Во второй у АФК 50%, остальное принадлежит Unirail Holdings партнеров "Системы" по железнодорожному бизнесу. "СГ-транс" владеет почти 15 тыс. цистерн для сжиженных углеводородных газов. У "Финансового альянса" на начало года было 8 тыс. цистерн в лизинге, но сейчас в управлении компании тоже около 15 тыс. вагонов (с учетом 4,5 тыс. цистерн приобретенного "Башнефть-транса" и вагонов в аренде).

Точный список партнеров "Системы" никогда не раскрывался. По данным "Ъ", среди них возглавляющий сейчас "СГ-транс" и "Финансовый альянс" Алексей Тайчер, а также сын вице-президента ОАО РЖД Салмана Бабаева Тимур. До недавнего времени в число партнеров входил экс-глава "Финансового альянса" Владимир Яковина, который контролирует Транспортно-логистическую компанию (ТЛК; арендует около 7 тыс. цистерн, которые должны были войти в парк единой компании). Но теперь он намерен развивать ТЛК самостоятельно (см. "Ъ" от 8 апреля).

Объединение компаний пройдет в несколько этапов. На первом этапе АФК продает 70% "СГ-транса" за 12 млрд руб. "Финансовому альянсу". Еще 15% акций оператора за 2,5 млрд руб. до конца второго квартала должна выкупить Unirail. Таким образом, у АФК и ее партнеров будет по 15% "СГ-транса" напрямую, а 70% они будут контролировать на паритетных началах через "Финансовый альянс". До конца года будет создана единая компания с распределением долей 50% на 50%, говорят в "Системе", не раскрывая деталей и причин многоэтапности схемы.

Источник "Ъ", знакомый со схемой консолидации, добавил, что "Финансовый альянс" будет преобразован из ООО в ЗАО (чтобы не было проблем со смешанной реорганизацией), после чего присоединен к "СГ-трансу". Общий парк составит около 30 тыс. вагонов. По итогам года выручка объединенной компании прогнозируется на уровне 18 млрд руб., OIBDA — 6 млрд руб.

Финансировать сделку по 70% "СГ-транса" будет Газпромбанк под залог самих бумаг, говорит источник "Ъ" на финансовом рынке. В "Системе" подтвердили, что все 12 млрд руб., выплаченных за пакет,— заемные ресурсы, но название банка комментировать не стали. В Газпромбанке на запрос "Ъ" не ответили. Как будет финансироваться прямая сделка с 15% акций "СГ-транса" Unirail, стороны не комментируют.

При этом партнеры "Системы" взяли на себя обязательства по продаже газового бизнеса "СГ-транса", который недавно был выделен в "СГ-трейдинг" (см. "Ъ" от 25 февраля). Сейчас компания на 100% принадлежит АФК, но должна быть продана к четвертому кварталу. Если сделка не состоится, Unirail обязуется выкупить у АФК до 50% "СГ-трейдинга", уточнили в "Системе". Источник "Ъ" добавил, что продавать газовый бизнес планируется через конкурентные переговоры с претендентами. Стартовая цена — около 5,7 млрд руб. Если сделка сорвется, Unirail придется дополнительно тратить 2,85 млрд руб. на покупку доли в "СГ-трейдинге". "Но претенденты уже есть, так что форс-мажора не ожидается",— заверяет источник "Ъ".

Гендиректор агентства "Infoline-Аналитика" Михаил Бурмистров отмечает, что "Система" вернула уже половину средств, потраченных на "СГ-транс", а в ближайшие месяцы получит еще примерно 5,5-8,5 млрд руб. от продажи 15% оператора и 50-100% "СГ-трейдинга". С учетом такой структуры сделки понятно, почему АФК оказалась готова переплатить государству за "СГ-транс", поясняет эксперт, подчеркивая, что риски кредита на "Финансовом альянсе" "Система" делит с партнерами.