"Интер РАО" засветилось в Черногории

"Интер РАО ЕЭС" рассматривает возможность покупки электроэнергетики Черногории — компании EPCG. Власти выставляют 18,3% ее акций на тендер с "испытательным сроком": победитель получит право выкупить контрольный пакет через пять лет. Проблемой для "Интер РАО" может стать отсутствие обязательного для участников тендера кредитного рейтинга.

ОАО "Интер РАО ЕЭС" может принять участие в тендере на приобретение основного черногорского энергетического актива — компании Elektroprivrede Crne Gore (EPCG). В "Интер РАО" подтвердили интерес к активу. Правительство Черногории объявило условия тендера 2 февраля, в число потенциальных претендентов вошли компании из Италии, Греции, Китая, ОАЭ. Заявки претендентов будут приниматься до 30 апреля.

EPCG включает несколько небольших ГЭС, ТЭЦ, а также распределительные сети и сбытовые подразделения. Общая мощность — 868 МВт (большая часть — ГЭС). У государства — 70,6% акций EPCG, остальные доли — у миноритариев.

Допускать нового собственника в свою энергетику Подгорица собирается постепенно: победителю достанется только 11,5 млн акций компании (18,3% от уставного капитала), ему позволено будет также выкупить еще 11,5 млн акций допвыпуска. После этого инвестор получит право на управление EPCG, а через пять лет он может получить право на выкуп контрольного пакета. Претендент должен иметь электрогенерацию с годовой выработкой в 1500 ГВт ч или сетевые активы с аналогичным объемом транспортировки за год. Кроме того, требуются доходы за последний финансовый год не менее €250 млн и стоимость активов не менее €500 млн. Еще одним требованием является наличие кредитного рейтинга не ниже BBB- от агентств Standard and Poor`s или Fitch либо Baa3 от Moody`s.

В "Интер РАО" "Ъ" пояснили, что специалисты будут изучать документацию тендера, добавив, что Балканы являются "регионом, который рассматривается в качестве перспективного рынка". Ранее глава компании Евгений Дод посещал республики бывшей Югославии, в частности, в апреле прошлого года были заключены протоколы о сотрудничестве с Сербией и Республикой Сербской (Босния). Тогда в качестве потенциальных проектов компании называлось и строительство ГЭС в Черногории. Однако препятствием для ее участия в тендере может стать условие по рейтингу — у "Интер РАО", судя по отчетам, его просто нет. Как планируется решать эту проблему, в компании не уточнили. Источник "Ъ" в одном из рейтинговых агентств говорит, что в норме "до кризиса" получение рейтинга занимало пять-шесть недель. "Но если есть срочная необходимость и готовы все данные, при круглосуточной работе аналитиков рейтинг может быть получен за три-четыре дня",— добавляет собеседник "Ъ".

Елена Юшкова из "Ак Барс Финанс" полагает, что покупка EPCG может быть перспективной "хотя бы потому, что в период кризиса покупать выгодно". Но оценить текущую стоимость подобного актива аналитики затрудняются. Александр Селезнев из "Уралсиба" полагает, что вложение может оказаться довольно рискованным, поскольку трудно прогнозировать, каково будет состояние местной экономики даже через год. Кроме того, по его мнению, условия тендера могут включать в себя определенные инвестиции в развитие мощностей EPCG.