Предложение оборудования вернулось в прошлую пятилетку

Четвертый квартал 2015 года ознаменовался бурным падением инвестактивности, которая в третьем квартале демонстрировала уверенные признаки стабилизации, свидетельствует опубликованный вчера индекс ЦМАКП. Выводы авторов исследования подтверждают оценку динамики капвложений, опубликованную Росстатом в понедельник: их спад ускорился в декабре 2015 года — до 8,7% (с 4,9% в ноябре) — после нескольких месяцев устойчивого замедления.

Между тем ежемесячная оценка инвестиций Росстата очень приблизительна — это признают и эксперты, и Минэкономики. Индекс ЦМАКП, в свою очередь, измеряет фактическое предложение инвестиционных товаров — он является средневзвешенным значением индексов производства и импорта машин и оборудования, электрооборудования, транспортных средств для внутреннего рынка (без легковых автомобилей за вычетом экспорта), а также предложения (производства и импорта за вычетом экспорта) стройматериалов. "Росстат проводит исследование по разработке методики оценки помесячной динамики инвестиций на основе косвенных индикаторов, эта методика во многом будет схожа с той, которая использована при подготовке данной записки",— отмечается в исследовании.

В 2015 году сводный индекс сократился на 21% после снижения на 5% в 2014 году. И если в октябре 2015 года предложение инвесттоваров в экономике уменьшилось на 2,2%, а в ноябре — на 4,4%, то в декабре оно обвалилось на 9,6% (месяц к месяцу со снятой сезонностью), поставив новый антирекорд и достигнув показателей весны 2010 года. Столь резкая посадка предложения инвесттоваров в конце года отражает волну девальвации рубля, начавшуюся летом 2015 года: инвестспрос реагирует на нее с лагом "до нескольких месяцев", отмечают авторы исследования. Другой фактор — рекордное с 2007 года снижение импорта инвесттоваров: он за 2015 год упал более чем на треть. Способствует сжатию инвестиций и продолжающееся снижение активности в строительстве (особенно новых объектов), что обусловило снижение выпуска стройматериалов на 11% за год, когда внутреннее производство инвесттоваров снизилось на 7%. Учитывая новый виток девальвации рубля в декабре 2015-го — январе 2016 года, очередного усиления спада инвестиций можно ожидать во втором квартале 2016 года.