Экзогенные и эндогенные индикаторы активизации кризиса

сильная социальная политика, акцентирующая внимание на развитии человеческого потенциала. Также необходимо применение современных технологий управления развитием социально-трудовых отношений в организациях [11 ]. По мнению некоторых специалистов, в области производительности труда в России «сдвинуть ситуацию с мертвой точки может лишь государственное вмешательство через налоговое стимулирование предприятий, выполняющих плановые показатели по росту эффективности» [10]. Однако мы считаем, что решить данную задачу без учета параметров достойного труда, невозможно. В частности, учет значимости достойной оплаты отражается в методике Росстата по расчету высокопроизводительных рабочих мест. Кроме того, ставится задача синхронизации направлений реализации данного плана со Стратегией инновационного развития до 2020 г. и другими программами [5].

Реализация стратегии повышения эффективности труда предполагает выявление «коридора возможностей» и ограничений исходя из имеющегося трудового потенциала организаций, факторов внешней среды и управления. Однако решение названных вопросов невозможно без сокращения дефицита достойного труда в организациях. Характер, структура и глубина дефицита достойного труда будет в немалой мере определять процесс выбора стратегии повышения эффективности труда.

1. Азизов Б.М., Зиннатуллина Г.Н., Галеев Ф.А. Технический прогресс и безопасность труда // Вестник Казанского технологического университета. 2012. Т. 15. № 19. С. 146 - 147.

2. Достойный труд в современной России: теория и практика / Л.В. Санкова, С.Г. Землянухина, Е.В. Янченко и др.; под ред. Л.В. Санковой. Саратов: КУБиК, 2014.

3. Костин Л.А. Производительность труда и технический прогресс. М.: Экономика, 1994.

4. ОтставноваЛ.А, Яхварова Е.В. Конкурентоспособность человеческих ресурсов в системе отношений «человек - производство» // Вестник Волгоградского института бизнеса. Бизнес. Образование. Право. 2014. № 2 (27). С. 145 - 151.

5. Предложения экспертов: повышение производительности труда. URL: http://open.gov.ru/events/5510291.

6. Регионы России. 2013. URL: http://www.gks.ru/bgd/regl/b13_ 14p/

7. Санкова Л.В. Дефицит достойного труда в регионах и поиск моделей их инновационного развития // Инновационное развитие экономики России: региональное разнообразие: сб. ст. по мат. VI Междунар. науч. конф. Т. 1 / под ред. A.A. Аузана, В.П. Колесова, Л.А. Тутова. М.: ПГ-Пресс, 2013. С. 695 - 703.

8. Федеральная служба государственной статистики. Официальный сайт. URL: www.gks.ru.

9. Хоффер Ф. Глобальная трудовая колонка. URL: http:// www.ktr.su/content/articles/detail.php7I D=210.

10. Шохина Е.М. Правительство поднимет производительность труда. URL: http://expert.ru/2014/07/14/pravitelstvo-podni-met-proizvoditelnost-truda.

11. Янченко Е.В. Социально-трудовые отношения и рынок труда: особенности регулирования и управления развитием // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2013. № 2. С. 89 - 96.

12. URL: http://www.unic.ru/press/neravnomernoe-vosstanov-lenie-rabochikh-mest-sozdaet-slozhnosti-dlya-bolshinstva-stran-opubliko.

sergienkooks@mail.ru Оксана Владимировна Сергиенко,

кандидат экономических наук, доцент, зам. директора по научной и инновационной работе, УДК330.33.012 Омский институт (филиал) ФГБОУ ВПО «РЭУ им Г.В. Плеханова»

ЭКЗОГЕННЫЕ И ЭНДОГЕННЫЕ ИНДИКАТОРЫ АКТИВИЗАЦИИ КРИЗИСА

Статья посвящена вопросам распознавания симптомов активизации кризиса, выделению экзогенных и эндогенных элементов активации, которые объединяют в себе основные потенциальные источники кризиса. Автор рассматривает комплексный подход к оценке риска банкротства, который позволяет определить, каким образом организация может противостоять изменениям внешней среды; с помощью каких предупредительных мер можно сохранить жизнеспособность организации за счет внутренних резервов. Выстроить систему оповещения об угрозе несостоятельности можно с учетом специфики деятельности отдельной организации, региона, уровня экономической системы.

Ключевые слова: антикризисное управление, индикаторы глубины кризиса, уровень угрозы банкротства, антикризисные процедуры, кризисные тенденции внешней и внутренней среды.

O.V. Sergienko

EXOGENOUS AND ENDOGENOUS INDICATORS OF A GROWING CRISIS

The paper deals with identifying first symptoms of a growing crisis, defining exogenous and endogenous elements of crisis situation, which combine the main potential sources of crisis. The author presents the integrated approach to assessing the risk of bankruptcy that allows organizations to determine how they can cope with the changes in the environment and what preventive measures can help preserve the viability of the organization with the help of internal resources. The

paper states that a warning system about the threat of insolvency can be built taking into account specific operations of the organizations, region of operation, and level of the economic system.

Keywords: crisis management, indicators of the severity of the crisis, threat of bankruptcy level, crisis management procedures, crisis tendencies of external and internal environment.

Антикризисное управление - это управление в условиях наступившего кризиса, которое должно способствовать выводу организации из этого состояния, либо это управление, связанное с антикризисным развитием, ориентированным на устойчивое финансовое положение организации и высокую конкурентоспособность. Под кризисом понимают переломный момент последовательности процессов, событий, действий, затрудняющих нормальное функционирование системы, создающий условия для перехода в новое состояния, при этом одновременно созидая и разрушая. Кризис не возникает неожиданно - это явление закономерное, которое является результатом развития определенных процессов, инициированных как внешней рыночной средой, так и внутренней средой организации. С данной точки зрения кризис можно рассматривать как конфликт организации с внешней средой, обусловленный столкновением их противоречивых интересов.

Для распознавания симптомов активизации кризиса необходимо четко выделять экзогенные элементы активации, которые объединяют в себе основные потенциальные источники кризиса, находящиеся во внешней по отношению к организации среде (органы власти, конкуренты, поставщики, потребители и разнообразные случайные явления). Хозяйствующие субъекты для обеспечения конкурентоспособности и платежеспособности организации должны постоянно проводить мониторинг всех направлений своей деятельности и вносить необходимые коррективы, позволяющие определить: каким образом организация может противостоять изменениям внешней среды; с помощью каких предупредительных мер можно сохранить жизнеспособность компании, региона и достичь намеченных целей. Цель антикризисного управления - сдержать и (или) предупредить воздействие кризиса на различные аудитории, с которыми организации должны поддерживать отношения. В число стейкхол-деров входят потребители, сотрудники, местные сообщества, правительство, акционеры или инвесторы. Однако недостаточно просто выявить причины кризиса: суть антикризисной стратегии определяется необходимостью разработки механизма обнаружения нарастающих кризисных тенденций с целью их контроля и преодоления.

Изначально фирма анализирует ближайшее окружение и те внешние факторы, которые будут оказывать сильнейшее воздействие на ее деятельность, т.е. объективные предпосылки кризиса: тенденции мирового финансового кризиса, сложившиеся конъюнктура внутреннего рынка, региональная политика. Учитывая тот факт, что внешняя среда в реалиях современной действительности оказывает огромное влияние на деятельность коммерческой организации, необходимо анализировать и своевременно реагировать на индикаторы внешнего окружения: регион, национальная экономика, мировой рынок.

Согласно теории цикличности и закономерности экономического развития мы не в состоянии предотвратить кризисные процессы, происходящие в мировой системе, также как и рассматривать негативные явления,

происходящие на региональном и макроуровнях, как следствие общемирового кризиса. Основные причины кризиса связаны, как правило, с субъективными факторами, действия которых блокируют возможность полного контроля наступления кризиса и управления им. Субъективные факторы, ошибки менеджмента влекут за собой ряд смежных кризисов: кризис бюджетный, кризис правительства, кризис доверия в политике, кризис персональных политических стратегий.

Практика отечественного бизнеса показывает, что многие руководители отмечают среди внешних факторов следующие причины неблагополучия: последствие денежных реформ, снижение спроса, нестабильность рынка. С позиции влияния доминирующих факторов это может быть кризис, вызванный внутренними (эндогенными) факторами, кризис, вызванный внешними (экзогенными) факторами. Неблагоприятная внешняя среда региона также может отрицательно отразится на социальном положении жителей региона: снижением их платежеспособности, резким уменьшением инвестиционных потоков, что влечет за собой снижение деловой активности бизнеса, расположенного на данной территории. Между тем, по оценкам аналитиков, динамика регионального долга говорит об устойчивой тенденции его роста при увеличении кредиторской задолженности, что в дальнейшем усугубляет финансовую нестабильность. С учетом данных факторов многие регионы могут стать неплатежеспособными. Поданным Министерства финансов РФ, общая сумма задолженности перед банками составляет 240 млрд руб. (табл. 1).

Т а б л и ц а 1

Региональный государственный долг на 1 августа 2013 г.

Регионы Млрд руб.

Москва 176

Тверская область 20,8

Рязанская область 20,7

Вологодская область 28,11

Архангельская область 23

Санкт-Петербург 20,6

Краснодарский край 80,9

Волгоградская область 28,9

Ставропольский край 13

Татарстан 85,5

Нижегородская область 42

Саратовская область 40,8

Свердловская область 18,3

Кемеровская область 32,4

Красноярский край 31, 4

Омская область 22,9

Якутия 19,5

Амурская область 16

Источник: URL: http://www.bankrot.org/threads/chem-grozit-bankrotstvo-regionov-ix-zhiteljam-rb-ru-delovaja-set.19116/# ixzz38pi6cXYn.

Для того чтобы распознать кризис задолго до его приближения, необходимо выявить наиболее важные индикаторы проявления кризиса и инструментов борьбы с ним. С позиции региона и макроуровня самым мощным и универсальным индикатором является бюджет, который может либо стать дестабилизирующим фактором, либо помочь выйти из кризиса. Статистика исполнения региональных бюджетов российских субъектов говорит о нарастании дефицита бюджета. По данным федерального казначейства об исполнении бюджетов по итогам января-августа 2013 г., дефицит консолидированных бюджетов регионов составил 1,4 трлн руб. в том числе региональных бюджетов - 1,2 трлн руб., что в сравнении с финансовыми результатами 2012 г. на 0,2 трлн руб. больше (табл. 2) [3].

Т а б л и ц а 2 Дефицит бюджета, утвержденного в 2014 г.

Регион Млрд руб.

Ханты-Мансийский автономный округ 21,1

Ямало-Ненецкий автономный округ 25,7

Тюменская область 50,5

Ульяновская область 3,5

Красноярского края 25

Свердловской области 30,6

Омская область 7,5

Источник: АиФ. 2013. 18 дек. (№ 51).

Основные причины сложившейся ситуации - изменения в структуре поступления налоговых доходов в сторону снижения доли налога на прибыль, рост финансовой нагрузки, не подкрепленной федеральными субвенциями.

Финансовое положение регионов и показатели дефицита бюджетов отражают различную динамику. Хотя сам показатель дефицита нельзя интерпретировать как негативную тенденцию, с позиции антикризисного управления его можно рассматривать и как антикризисные мероприятия, что влечет увеличение расходов, связанное с активизацией экономики в период спада. Но структура бюджета, характеризующая формирование расходов в разрезе программ, снижение доходных источников и рост расходов на обслуживание муниципального долга, уменьшение инвестиций, капремонта, расходов по содержанию дорог отражают негативные тенденции нарастания кризисной ситуации.

Согласно ст. 107 гл. 14 Бюджетного кодекса РФ предельный объем долга субъекта РФ, муниципалитета не может быть превышен при исполнении соответствующего бюджета. Факт превышения суммы долговых обязательств над доходом бюджета по своей сути будет означать его несостоятельность. Если следовать этому критерию, то регионам, долг которых уже превысил собственные доходы, грозит репутация банкрота. Это означает потерю инвестиционной привлекательности, ограничение развития масштабных инновационных проектах, использования в полной мере долгового рынка финансирования, что повлечет за собой резкое снижение темпов экономического роста региона, а следова-

тельно, эти факторы отразятся на активности бизнеса, расположенного на данной территории. В России официально правового статуса «регион-банкрот» не существует, для урегулирования задолженности муниципалитетов Бюджетным кодексом РФ введен такой институт, как временная финансовая администрация. Этот механизм призван обеспечить процесс восстановления платежеспособности муниципальных образований и проводить меры по оздоровлению финансового состояния, улучшению хозяйственной деятельности муниципального образования, а также меры по реструктуризации задолженности.

Альтернативой решения проблемы эффективного управления финансовыми потоками территорий является подход к управлению городом, субъектом РФ с позиции большой корпорации. Корпоративный принцип менеджмента включает в себя централизацию по трем основным направлениям:

• централизация финансовых потоков в рамках казначейского исполнения бюджета;

• централизация муниципальных закупок;

• централизация информационных ресурсов.

Управление территорией как корпорацией позволяет

администрации повысить прозрачность расходования средств местного бюджета его получателями, снижает затраты на закупки товаров и услуг муниципальными учреждениями, оптимизирует использование информационных ресурсов города, района.

С позиции факторов внутренней среды коммерческой организации для выявления кризисной ситуации необходимо отслеживать отклонения в сфере активации фирмы, ее основных показателей финансово-хозяйственной деятельности, показателей эффективности ее работы и симптомов неплатежеспособности. Эндогенные элементы включают в себя пространственные, информационные, финансовые ресурсы, технические и технологические ресурсы, кадровые ресурсы и особенности организационной структуры, специфику стиля управления организацией. Воздействие данных элементов осуществляется по определенным сферам деятельности хозяйствующего субъекта, каждой из сфер присущи свои источники активации кризиса. Направленность антикризисных процедур на латентной стадии кризиса коммерческой организации состоит в своевременном распознании и предупреждении кризисных тенденций функционирования. В состав данных процедур входят две составляющие: оценка вероятности банкротства предприятия и разработка мероприятий, минимизирующих возможность неплатежеспособности организации.

О вероятности неплатежеспособности организации говорят тревожные симптомы, определяемые через ряд количественных и относительных показателей деятельности фирмы. Вся совокупность показателей, используемых для распознавания нарастания угрозы несостоятельности, может быть сведена в иерархию уровней угрозы банкротства [1].

Первый уровень угрозы банкротства характеризуется кумулятивным нарастанием отрицательной динамики количественных показателей, отражающейся на финансово-хозяйственной деятельности организации: критический уровень просроченной кредиторской и де-

биторской задолженности; хроническая нехватка оборотных средств; потенциальные потери долгосрочных контрактов; участие организации в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов. Критические значения показателей, используемых для выявления симптомов банкротства, должны быть детализированы по отраслям и подотраслям с учетом специфики деятельности хозяйствующего субъекта. Типичные тревожные сигналы для внутренней среды также могут проявляться в недовольстве сотрудников, текучести кадров, негативном освещении в СМИ, затоваривании склада, упущенной выгоде, потере доли рынка, старении продукции и т.п.

Показатели второго уровня угрозы банкротства позволяют более объективно отслеживать негативные тенденции в деятельности организации. Уровень предстоящей угрозы второго круга банкротства диагностируется с помощью системы финансовых индикаторов чистого денежного потока, структуры капитала фирмы, состава финансовых обязательств по срочности их погашения, состав активов и текущих затрат, которые вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния организации. Эти показатели рассматриваются в динамике за ряд периодов. Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости организации от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов. Устойчивая тенденция к снижению уровня финансовой автономии фирмы свидетельствует о нарастающей угрозе банкротства, которая может реализоваться в предстоящем периоде. Целесообразно использовать также такие показатели, как уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска, цена бизнеса.

Третий уровень угрозы банкротства и формирование кризисной ситуации хозяйствующего субъекта является результатом одновременного воздействия комплекса факторов. Для их выявления используют ряд моделей диагностики риска банкротства, которые различаются в зависимости от принципов исследования и приоритетов мониторинга. Популярные модели, созданные Э. Альтманом, У. Бивером, как показала многолетняя практика, диагностировали вероятность банкротства на срок до 5 лет с вероятностью 78 - 80%.

Согласно цикличности развития экономики процесс возникновения кризиса достаточно длительный, и первые индикаторы кризиса могут возникнуть значительно раньше исследуемого периода, что усложняет преемственность данных моделей в профилактике и предупреждении банкротства.

В процессе адаптации разработок в области прогнозирования кризисных тенденций можно выделить основные количественные, рейтинговые и экспертные модели, такие как:

• модели Э. Альтмана (двухфакторная, трехфактор-ная, адаптированная к России четырехфакторная и пя-тифакторная);

• созданная в 1987 г. трехфакторная модель Ж. Пего;

• созданная в 1987 г. четырехфакторная модель Р. Таффлера и Г. Тишоу;

• четырехфакторная модель Лиса (1974 г.);

• четырехфакторная модель Гордона Л.В. Спрингей-та (1978 г.);

• пятифакторная модель Ж. Деполяна (метод credit-men);

• двухфакторная модель М.А. Федотовой;

• четырехфакторная модель Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА);

• модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.

В современной практике широко используются логистические модели (Logit-модели) оценки риска банкротства, которые показывают вероятность банкротства в процентах:

• модель ДжуХа-Техонга (2000 г.);

• модель Грузчинского (2003 г.);

• модель Лина-Пьессе (2004 г.);

• пятифакторная модель французских экономистов Ж. Конана и М. Голдера на базе пятифакторной модели Э. Альтмана (2006 г.);

• модель Апьтмана-Сабато (2007 г.).

Предложены и довольно часто используются, несмотря на свою субъективность, экспертные модели прогнозирования банкротства, такие как:

• экспертная модель О.П. Зайцевой, в которой каждому показателю можно задавать вес вручную;

• модель Аргенти (A-score);

• рейтинговые модели прогнозирования банкротства;

• модель Казанского государственного технологического университета (КГТУ) для предприятий промышленности (которая позволяет определять класс кредитоспособности);

• модель А.В. Колышкина (2008 г.).

Показатели четвертого уровня угрозы банкротства диагностируют уровень текущей угрозы банкротства с помощью системы коэффициентов платежеспособности, в первую очередь коэффициента абсолютной платежеспособности. В процессе такой диагностики устанавливается, в какой мере в рамках предусмотренных законодательством о банкротстве сроков нарушения финансовых обязательств могут быть удовлетворены все претензии кредиторов за счет имеющихся высоколиквидных активов. Для анализа платежеспособности организации используют несколько показателей или критериев платежеспособности, каждый из которых взятый сам по себе малоинформативен [2], так как он требует соотнесения с другими показателями финансового состояния организации, а оценка финансового состояния подразумевает значение динамики показателей, анализ которой значительно повышает точность прогноза.

Основными задачами анализа финансово-экономического состояния организации с целью распознавания симптомов кризиса являются четкие оценки начального финансового положения и динамики его дальнейшего развития, что определяет следующие этапы: идентификация финансово-экономического положения фирмы; выявление изменений финансово-экономического состояния во времени; определение основных факторов, вызвавших изменения в финансово-экономическом состоянии; выявление внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения организации.

На общую экономическую устойчивость коммерческой организации влияют и внутренние, и внешние причины, причем их соотношение - величина переменная, что позволяет говорить о разных параметрах ее устойчивости.

Проблемы антикризисной устойчивости организации могут быть решены за счет проведения взаимосвязанных организационно-экономических мероприятий, общая направленность которых состоит в обеспечении ликвидности и платежеспособности хозяйствующего субъекта. Также необходима реализация комплекса мер, нацеленных на формирование условий для стабильного получения прибыли. Безусловно, для каждого конкретного предприятия имеются свои приоритеты состава и очередности проведения антикризисных мероприятий (табл. 3).

Использование распространенных индикаторов риска банкротства, которые сконцентрированы на финансовых показателях, как правило, говорят об уже существующих, явных признаках банкротства. Для предсказания угрозы кризиса в модель целесообразно включить показатели, характеризующие различные аспекты деятельности, управленческие решения, бизнес-процессы, кадровые тенденции, внешнюю среду [4].

Показатели модели должны выбираться с учетом следующих положений:

• включенные в модель расчетные коэффициенты (показатели) могут сочетаться с показателями, определяемыми на основе экспертных оценок, выставляемые в баллах;

• в каждой группе должно быть не более 5 - 7 показателей, усложнение модели не повысит точность прогноза, а делает процесс более трудоемким;

• использовать в модели 2 - 3 ключевых коэффициента, которые достоверно реагируют на тенденции, складывающиеся в бизнесе;

• использовать в модели протестированные на релевантность коэффициенты, которые четко, без опоздания реагируют по опыту нескольких отчетных периодов на ухудшение (улучшение) состояния фирмы;

• оценка финансовых и нефинансовых показателей должна иметь одинаковую направленность, т.е. увеличение значения любого коэффициента расценивается как улучшение ситуации в бизнесе;

• по возможности установить нормативные значения для всех показателей, включенных в состав модели.

Т а б л и ц а 3

Комплексный подход к оценке риска банкротства

Индикаторы банкротства | Примечания

Внешняя среда

Оценка экономической ситуации в стране: спад объема национального дохода, рост инфляции и безработицы, нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения При выявлении негативного влияние внешней среды необходимо: - повысить конкурентоспособность продукции; - привлечь инвестиции, рассмотреть варианты льготного кредитования и получения субсидий из бюджета

Экономическая оценка отрасли

Инвестиционная привлекательность региона

Поддержка государства

Доля фирмы на рынке

Конъюнктура внутреннего рынка

Усиление влияния монопольных структур, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка

Политическая нестабильность, отрицательные демографические показатели

Внутренняя среда

Финансовое состояние

Коэффициент ликвидности (абсолютной, быстрой, текущей) Факторы, связанные с финансовой деятельностью, характеризуют неэффективную финансовую политику, высокую стоимость капитала, неудовлетворительную структуру активов, чрезмерную величину заемного капитала, рост дебиторской и кредиторской задолженности, превышение допустимого уровня финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент

Коэффициент автономии

Коэффициент финансовой устойчивости

Производственные процессы

Коэффициент качества продукции Факторы, связанные с производственной деятельностью, характеризуют неэффективный маркетинг, неэффективную структуру текущих затрат, низкий уровень использования основных и оборотных средств, высокий размер страховых и сезонных запасов, плохо организованный производственный процесс и низкую производительность труда, недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции, неконкурентное качество продукции

Коэффициент интенсивности обновления основных средств

Коэффициент годности основных средств

Обеспеченность квалифицированными рабочими

Коэффициент использования производственных мощностей

Эффективность управления

Отношение чистого оборотного капитала к активам При диагностировании кризиса в системе управления необходимо: - пересмотреть кадровую политику в отношении АУП; - повысить ответственность АУП за результаты деятельности фирмы

Оценка выполненных этапов финансовой стратегии

Управление дебиторской и кредиторской задолженностью

Наличие перспективных проектов, бизнес-плана

Профессионализм АУП

Таким образом, в современной практике не существует универсального метода, позволяющего с уверенностью оценить все риски банкротства. Каждый бизнес уникален, и те тенденции, которые представляют угрозу для одной фирмы, могут быть нормой для другой. Тем не менее менеджменту необходимы индикаторы, позволяющие судить о здоровье хозяйствующего субъекта. Выстроить такую систему оповещения об угрозе несостоятельности можно с учетом специфики деятельности отдельной организации, региона, определенного уровня экономической системы. Знание и практический опыт позволяют субъектам в рыночной экономике лавировать между внутренними и внешними причинами несостоя-

тельности, сохранить общую устойчивость организации, максимально снижая риск банкротства.

1. Губин В.А. О диагностике кризисного состояния предприятия // Проблемы современной экономики. 2008. № 2 (26).

2. Жукова Т.М., Кондратьева К.С. Современные особенности применения экономических моделей диагностики вероятности наступления банкротства юридических лиц // Вестник Пермского университета. 2014. № 1 (23).

3. Мирная Е. Регионы-банкроты. Как губернаторы толкают свои вотчины в долговую яму // Аргументы и факты. 2013. 18 дек. (№ 51).

4. Субботина С., Макарова. Н. Система оповещения об угрозе банкротства // Финансовый директор. 2011. № 1.

dmitry.grakeson@yandex.ru Дмитрий Сергеевич Трифонов,

аспирант кафедры институциональной экономики, Саратовский социально-экономический институт (филиал) УДК 336.6 ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»

ФИНАНСОВАЯ ГЛОБАЛИЗАЦИЯ КАК СОВРЕМЕННЫЙ ЭТАП ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИИ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА

Финансовая глобализация создает новые вызовы для национальной финансовой системы. В условиях низкой эффективности российской финансовой системы необходимость обеспечения ее экономической безопасности и выработка адекватной реакции на глобализационные процессы приобретают все большее значение. В статье рассматриваются вопросы финансовой глобализации и ее предпосылок, приведены различные взгляды на периодичность этапов и динамики. Цель статьи - раскрыть сущность финансовой глобализации и проанализировать ее влияние на международные финансовые рынки. Новизна исследования состоит в рассмотрении современных тенденций формирования глобального финансового рынка. На основе изученных данных сделан вывод о том, что финансовая глобализация является объективным этапом интернационализации мирового хозяйства.

Ключевые слова: глобализация, финансовая глобализация, финансовый рынок, финансовая система, инвестиции, финансы, капитал.

D.S. Trifonov

FINANCIAL GLOBALIZATION AS A CURRENT STAGE IN THE INTERNATIONALIZATION OF THE WORLD ECONOMY

The paper argues that financial globalization creates new challenges for the national financial system. Taking into account low efficiency of the Russian financial system it is becoming increasingly important to ensure national economic security and develop an adequate response to globalization processes. The paper discusses various issues of financial globalization and its premises and presents different views on the stages and dynamics of globalization. The paper aims to reveal the nature of financial globalization and analyse its impact on the international financial markets. The novelty of the research is in examining current trends that shape today's global financial markets. Having studied financial data the author concludes that financial globalization is an unavoidable step in the internationalization of the world economy.

Keywords: globalization, financial globalization, financial market, financial system, investment, finance, capital.

На протяжении всей истории человечества шел процесс постепенного сближения стран и народов. Но никогда этот процесс не развивался так быстро, как сейчас. Никогда не вызывал он столько противоречий и споров. Глобализация, выступая в качестве особого этапа процесса достижения целостности мира, предполагает вступление всех государств, всего общества в новую

фазу взаимодействия, которая характеризуется универсальностью и безграничностью. С начала 90-х гг. XX в. именно глобализация стала преобладающей теоретической схемой объяснения мирового порядка.

В общественных науках первыми о глобализации широко стали писать экономисты, которые обратили внимание на факт формирования фактически единого