Бумаги в коме

     Вчера республика Коми провела первый аукцион по размещению облигаций на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Эмитент повел себя жестко, продав все облигации по доходности в 21,6% годовых. В результате бумаг продано всего на 10,4 млн рублей (из 400 млн рублей общего объема выпуска).

     Объем спроса на аукционе был достаточно велик — 317,5 млн рублей по номиналу. Однако абсолютное большинство инвесторов считало, что республика Коми будет платить хотя бы 22% годовых. Аппетиты покупателей подогрели и воскресные выборы в республике. Глава республики Юрий Спиридонов проиграл Владимиру Торлопову. В глазах инвесторов, которым всегда нужен повод требовать от эмитента более высокой доходности, это означало некоторую потерю политической стабильности и возможную смену финансовых приоритетов субъекта федерации.

     Однако Коми не пошла на поводу у инвесторов и удовлетворила только заявку, поданную по цене 95,26% от номинала. Такая цена соответствует доходности в 21,6% годовых. Проданными в итоге оказались 2,6% выставленных облигаций, а покупателем, вероятно, стала структура, близкая к эмитенту.

     "Доходность аналогичных выпусков ГКО составляет чуть меньше 17% годовых. По всей видимости, Минфин Коми считает, что премия по доходности у его облигаций вполне достаточна для того, чтобы заинтересовать инвесторов", — говорит Павел Клейманов, ведущий экономист Ухтабанка, генерального агента займа Коми. В петербургском же ПСБ, который является генеральным агентом отмененного займа Карелии (см. материал на этой странице), считают, что под такую доходность инвесторы кредитовать субъекты федерации не готовы.

     Интересно, что завтра на ММВБ заем на 400 млн рублей размещает Ленинградская область, а итоги аукциона по бумагам Коми будут для нее главным ориентиром. Бумаги двух эмитентов очень похожи по параметрам. Одинаков объем займа и трехлетний срок обращения.

     Разница в том, что Коми будет выплачивать купонный доход раз в полгода, а Ленобласть — ежеквартально. Немного различаются и объявленные ставки доходности на каждый купонный период. Республика Коми после первых двух купонных периодов заплатит по 20% годовых, после 3-го и 4-го — 18%, после 5-го и 6-го — 16% годовых. У Ленобласти купоны на 0,5% меньше. Как вчера Ъ сообщили в Ухтабанке, Коми собирается провести еще один аукцион по размещению бумаг в январе 2002 года.

     ОЛЕГ АНИСИМОВ