Факторный анализ рентабельности собственнного капитала по методам Филатова

УДК 657.4

Filatov E.A. FACTOR ANALYSIS OF THE OWN CAPITAL PROFITABILITY ACCORDING TO THE METHODS OF FILATOV The article provides author's model of financial profitability that is supposed to use for discovering and analyzing factors determining efficiency of commercial organizations' operating as well as evaluating amount of their impact and tendency of their changing and importance. Author's methods of factor analysis were used for researching impact on financial profitability and gave opportunity to make conclusion on changing in company's financial profitability in more easy-to-understand and less labor-consuming way.

Key words: factor analyses, financial profitability, comparative ration.

Е.А. Филатов, канд. эконом. наук, доц. каф. экономической теории и финансов Национального

исследовательского Иркутского гос. технического университета, г. Иркутск,

E-mail: johnru3000@rambler.ru

ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОБСТВЕНННОГО КАПИТАЛА ПО МЕТОДАМ ФИЛАТОВА

В статье представлена авторская модель финансовой рентабельности, которая предназначена для выявления и анализа факторов, определяющих эффективность функционирования коммерческих организаций, оценки степени их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Влияние на финансовую рентабельность исследовано авторскими методами факторного анализа, которые дали возможность наиболее доступно и менее трудоемко составить заключение об изменениях в финансовой рентабельности предприятия.

Ключевые слова: факторный анализ; финансовая рентабельность; сравнительные коэффициенты.

Финансовая рентабельность (рентабельность собственного капитала) характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении часть нераспределенной прибыли.

Для определения влияния факторов на динамику рентабельности собственного капитала (или далее по тексту финансовой рентабельности) ^/) воспользуемся исходной формулой расчета данного показателя (формула 1):

т = р / sк

где: Р - чистая прибыль (прибыль после уплаты налога на прибыль, прибыль подлежащая распределению); SК - средняя стоимость собственного капитала.

Исходные данные для про!

Далее на основании известной формулы финансовой рентабельности автор вывел модель, которая имеет следующий вид (формула 2):

Rf = (гк / sк) * (эа / гк) * (ак / SA) * (рк / ак) * (V / рк) *

где: Rf - финансовая рентабельность; 7К - средняя стоимость заемного капитала; SК - средняя стоимость собственного капитала; - стоимость активов; АК - средняя величина капитала, реально авансированного в активы (средства аккумулированные для покупки или иного поступления средств производства и рабочей силы); РК - средняя величина реального капитала, авансированного в активы, используемые в предприни-

Таблица 1

дения факторного анализа

п/п Показатели № исходного фактора План* 0 Факт** I Отклонение*** А

1 Rf - финансовая рентабельность = (2 * 3 * 4 * 5 * 6 *7 * 8 * 9 * 10 * 11) 0,14 0,285714286 +0,145714286

2 Коэффициент финансового риска FC1 0,875 1,085714286 0,210714286

3 Коэффициент соотношения совокупного капитала к заемному FC2 2,142857143 1,921052632 -0,221804511

4 Доля капитала реально авансированного в активы в общей величине капитала FC3 0,453333333 0,445205479 -0,008127854

5 Доля предпринимательского капитала в капитале, реально авансированном в активы FC4 0,882352941 0,892307692 0,009954751

6 Коэффициент отдачи реального капитала, авансированных в активах, используемых в предпринимательских целях FC5 1,641666667 2,413793103 0,772126437

7 Затраты на 1 рубль проданной продукции FC6 0,710659898 0,678571429 -0,03208847

8 Рентабельность производства по валовой прибыли FC7 0,407142857 0,436842105 0,029699248

9 Коэффициент соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли FC8 0,754385965 0,819277108 0,064891144

10 Коэффициент соотношения прибыли до налогообложения и прибыли от продаж FC9 0,651162791 0,735294118 0,084131327

11 Коэффициент соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения FC10 0,8 0,8 0

где: * 0 - прошлый (базисный) период (год), взятый за базу сравнения; ** I - отчетный (текущий) период (год); *** А -изменение за период, рассчитывается как разница между фактом и планом (I - 0).

Вспомогательные данные по сравнительным коэффициентам для проведения факторного анализа представлены в таблицах

2, 3.

Таблица 2

Кратные сравнительные коэффициенты по одному фактору

Обозначение сравнит. коэффициента Расчет коэффициентов Значение Произведение коэффициентов

A1 FC11 / FC1о 1,240816327 1,0

A2 FC1о / FC11 0,805921053

A3 FC2| / FC2о 0,896491228 1,0

A4 FC2о / FC2| 1,115459883

A5 FC3| / FC3о 0,982070911 1,0

A6 FC3о / FC3| 1,01825641

A7 FC4| / FC4о 1,011282051 1,0

A8 FC4о / FC4| 0,988843813

A9 FC5| / FC5о 1,470330824 1,0

A10 FC5о / FC5| 0,680119048

A11 FC6| / FC6о 0,954846939 1,0

A12 FC6о / FC6| 1,047288271

A13 FC7| / FC7о 1,072945522 1,0

A14 FC7о / FC7| 0,932013769

A15 FC8| / FC8о 1,086018493 1,0

A16 FC8о / FC8| 0,920794634

A17 FC9| / FC9о 1,129201681 1,0

A18 FC9о / FC9| 0,885581395

A19 FC10| / FC10о 1,0 1,0

A20 FC10о / FC10| 1,0

Таблица 3

Мультипликативные сравнительные коэффициенты

Обозначение сравнит. коэффициента Факторные сомножители, входящие в расчет коэффициента Значение

В1 А1*А3 1,112380952

В2 А1 *А3*А5 1,092436975

В3 А1 *А3*А5*А7 1,104761905

В4 А1 *А3*А5*А7*А9 1,624365482

В5 А1*А3*А5*А7*А9*А11 1,551020408

В6 А1 *А3*А5*А7*А9*А11 *А13 1,664160401

В7 А1 *А3*А5*А7*А9*А11 *А13*А15 1,80730897

В8 А1 *А3*А5*А7*А9*А11 *А13*А15*А17 2,040816327

В9 А4*А6*А8*А10*А12*А14*А16*А18*А20 0,608

В10 А6*А8*А10*А12*А14*А16*А18*А20 0,545066667

В11 А8*А10*А12*А14*А16*А18*А20 0,535294118

В12 А10*А12*А14*А16*А18*А20 0,541333333

В13 А12*А14*А16*А18*А20 0,795939086

В14 А14*А16*А18*А20 0,76

В15 А16*А18*А20 0,815438596

В16 А18*А20 0,885581395

мательских целях (предпринимательский капитал); V - выручка нетто - выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг или иначе говоря вся выручка, которую получает предприятие за вычетом налогов исчисляемых из нее (НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей); 55 - себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг); PV - валовая прибыль; РР - прибыль от продаж; PDN - прибыль до налогообложения; Р - чистая прибыль.

Далее автор преобразует свою модель (формула 2) в десятифакторную модель финансовой рентабельности (формула 3):

Rf = FC1 * FC2 * FC3 * FC4 * FC5 * FC6 * FC7 * FC8 * FC9 * FC10

где: ZК / 5К (FC1) - плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска); 5А / ZК (FC2) - коэффициент соотношения совокупного капитала к заемному; АК / 5а (FC3) - доля

капитала реально авансированного в активы в общей величине капитала; РК / АК (FC4) - доля предпринимательского капитала в капитале, реально авансированном в активы; V / РК (FC5) -коэффициент отдачи реального капитала, авансированных в активах, используемых в предпринимательских целях; 55 / V (FC6) - затраты на 1 рубль проданной продукции; PV / 55 (FC7) - рентабельность производства продукции по валовой прибыли; РР / PV ^С8) - коэффициент соотношения между прибылью от продаж и валовой прибылью; PDN / РР (FC9) - коэффициент соотношения между прибылью до налогообложения и прибылью от продаж; Р /PDN (FC10) - коэффициент соотношения между чистой прибылью и прибылью до налогообложения.

Далее, на основе методов факторного анализа, разработанных Филатовым Е.А. [1-12] оценим степень влияние десяти факторов на изменения финансовой рентабельности.

Исходные данные для проведения альтернативного факторного анализа, представлены в таблице № 1.

Таблица 4

Методы № 1.1 и 1.2 альтернативного факторного анализа с использованием сравнительных коэффициентов

№ формулы формулы / расчеты

основная часть формулы корректировочные коэффициенты

1.1 ARf ^С1) = Rf 0*(А1) - Rf 0 -

1.2 ARf ^С2) = ^ 0*(А3) - Rf 0)* А1

1.3 ARf (FC3) = (Rf 0*(А5) - Rf 0)* В1

1.4 ARf (FC4) = (Rf 0*(А7) - Rf 0)* В2

1.5 ARf (FC5) = ^ 0*(А9) - Rf 0)* В3

1.6 ARf (FC6) = (Rf 0*(А11) - Rf 0)* В4

1.7 ARf (FC7) = (Rf 0*(А13) - Rf 0)* В5

1.8 ARf ^8) = (Rf 0*(А15) - Rf 0)* В6

1.9 ARf (FC9) = (Rf 0*(А17) - Rf 0)* В7

1.10 ARf (FC10) = (Rf 0*(А19) - Rf 0)* В8

2.1 ARf (FC1) = (Rf | - Rf | * (А2))* В9

2.2 ARf (FC2) = (Rf | - Rf | * (А4))* В10

2.3 ARf (FC3) = (Rf | - Rf | * (А6))* В11

2.4 ARf (FC4) = (Rf | - Rf | * (А8))* В12

2.5 ARf (FC5) = (Rf | - Rf | * (А10))* В13

2.6 ARf (FC6) = (Rf | - Rf | * (А12))* В14

2.7 ARf (FC7) = (Rf | - Rf | * (А14))* В15

2.8 ARf (FC8) = (Rf | - Rf | * (А16))* В16

2.9 ARf (FC9) = (Rf | - Rf | * (А18))* А20

2.10 ARf (FC10) = ^ | - Rf | * (А20)) -

Таблица 5

Методы № 2.1 и 2.2 альтернативного факторного анализа с использованием сравнительных коэффициентов

№ формулы формулы / расчеты

основная часть формулы корректировочные коэффициенты

3.1 ARf ^1) = (AFC1/FC1о) * Rf 0 -

3.2 ARf ^2) = (AFC2/FC2о) * Rf 0* А1

3.3 ARf (FC3) = (AFC3/FC3о) * Rf 0* В1

3.4 ARf (FC4) = (AFC4/FC4о) * Rfо* В2

3.5 ARf ^5) = (AFC5/FC5о) * Rfо* В3

3.6 ARf (FC6) = (AFC6/FC6о) * Rfо* В4

3.7 ARf (FC7) = (AFC7/FC7о) * Rfо* В5

3.8 ARf (FC8) = (AFC8/FC8о) * Rfо* В6

3.9 ARf (FC9) = (AFC9/FC9о) * Rfо* В7

3.10 ARf ^10) = (AFC10/FC10о) * Rfо* В8

4.1 ARf (FC1) = (AFC1/FC1|) * Rf |* В9

4.2 ARf (FC2) = (AFC2/FC2|) * Rf |* В10

4.3 ARf (FC3) = (AFC3/FC3|) * Rf |* В11

4.4 ARf (FC4) = (AFC4/FC4|) * Rf |* В12

4.5 ARf (FC5) = (AFC5/FC5|) * Rf |* В13

4.6 ARf (FC6) = (AFC6/FC6|) * Rf |* В14

4.7 ARf (FC7) = (AFC7/FC7|) * Rf |* В15

4.8 ARf (FC8) = (AFC8/FC8|) * Rf |* В16

4.9 ARf (FC9) = (AFC9/FC9|) * Rf |* А20

4.10 ARf (FC10) = (AFC10/FC10|) * Rf | -

Таблица 6

Методы № 3.1 и 3.2 альтернативного факторного анализа с использованием сравнительных коэффициентов

№ формулы формулы / расчеты

основная часть формулы корректировочные коэффициенты

5.1 ARf ^1) = ARf - ^ | - ^ о*А1) -

5.2 ARf ^2) = ARf - ^ | - ^ о*А3))* А1

5.3 ARf ^3) = ARf - ^ | - ^ о*А5))* В1

5.4 ARf ^4) = ARf - (Rf | - (Rf о*А7))* В2

5.5 ARf ^5) = ARf - (Rf | - (Rf о*А9))* В3

5.6 ARf ^6) = ARf - (Rf | - (Rf о*А11 ))* В4

5.7 ARf (FC7) = ARf - (Rf | - (Rf о*А13))* В5

5.8 ARf (FC8) = ARf - (Rf | - (Rf о*А15))* В6

5.9 ARf (FC9) = ARf - (Rf | - (Rf о*А17))* В7

5.10 ARf ^10) = ARf - (Rf | - (Rf о*А19))* В8

6.1 ARf ^1) = ARf - (^ | *А2) - Rf о)* В9

6.2 ARf (FC2) = ARf - ((Rf | *А4) - Rf о)* В10

6.3 ARf (FC3) = ARf - ((Rf | *А6) - Rf о)* В11

6.4 ARf (FC4) = ARf - ((Rf | *А8) - Rf о)* В12

6.5 ARf ^5) = ARf - ((Rf | *А10) - Rf о)* В13

6.6 ARf (FC6) = ARf - ((Rf | *А12) - Rf о)* В14

6.7 ARf (FC7) = ARf - ((Rf | *А14) - Rf о)* В15

6.8 ARf (FC8) = ARf - ((Rf | *А16) - Rf о)* В16

6.9 ARf (FC9) = ARf - ((Rf | *А18) - Rf о)* А20

6.10 ARf ^10) = ARf - ((Rf | *А20) - Rf о) -

№ 8.

Результат по методам 1.1, 2.1, 3.1 представлен в таблице № 7, результат по методам 1.2, 2.2, 3.2 представлен в таблице

Таблица 7

Результат по методам 1.1, 2.1, 3.1

п/п основная часть формулы корректировочные коэффициенты результат

1 ARf ^С1) = 0,033714286 - 0,033714286

2 ARf ^С2) = -0,014491228 1,240816327 А1 -0,017980952

3 ARf (FC3) = -0,002510073 1,112380952 В1 -0,002792157

4 ARf (FC4) = 0,001579487 1,092436975 В2 0,001725490

5 ARf (FC5) = 0,065846315 1,104761905 В3 0,072744501

6 ARf ^С6) = -0,006321429 1,624365482 В4 -0,010268310

7 ARf (FC7) = 0,010212373 1,551020408 В5 0,015839599

8 ARf (FC8) = 0,012042589 1,664160401 В6 0,020040800

9 ARf (FC9) = 0,018088235 1,80730897 В7 0,032691030

10 ARf (FC10) = 0 2,040816327 В8 0

0,118160556 0,145714286

Шесть авторских (альтернативных) методов факторного детерминированного анализа (формулы 1.1 - 6.10) представлены в таблицах 4 - 6.

Методы 1.1 и 1.2, 2.1 и 2.2, 3.1 и 3.2, исходя из влияния корректирующих коэффициентов, являются друг к другу зеркальными.

Метод № 1.1 (формулы 1.1 - 1.10 в таблице 4) основан на разности между результативными плановыми показателями, которые корректируются на сравнительные коэффициенты (А1, В1 - В8).

Метод № 1.2 (формулы 2.1 - 2.10 в табл. 4) основан на разности между результативными фактическими показателями, которые корректируются на сравнительные коэффициенты (А20, В9 - В16).

Метод № 2.1 (формулы 3.1 - 3.10 в таблице 5) основан на отношении отклонения исходного фактора к исходному плановому фактору, умноженному на плановый результативный показатель, который корректируется на сравнительные коэффициенты (А1, В1 - В8).

Таблица 8

Результат по методам 1.2, 2.2, 3.2

п/п основная часть формулы корректировочные коэффициенты результат

1 ARf (FC1) = 0,055451128 0,608 B9 0,033714286

2 ARf (FC2) = -0,032988538 0,545066667 B10 -0,017980952

3 ARf (FC3) = -0,005216117 0,535294118 B11 -0,002792157

4 ARf (FC4) = 0,003187482 0,541333333 B12 0,001725490

5 ARf (FC5) = 0,091394558 0,795939086 B13 0,072744501

6 ARf (FC6) = -0,013510935 0,76 B14 -0,010268310

7 ARf (FC7) = 0,019424637 0,815438596 B15 0,015839599

8 ARf (FC8) = 0,022630105 0,885581395 B16 0,020040800

9 ARf (FC9) = 0,032691030 1,0 A20 0,032691030

10 ARf (FC10) = 0 - 0

0,173063350 0,145714286

Метод № 2.2 (формулы 4.1 - 4.10 в таблице 5) основан на отношении отклонения исходного фактора к исходному фактическому фактору, умноженному на фактический результативный показатель, который корректируется на сравнительные коэффициенты (А20, В9 - В16).

Метод № 3.1 (формулы 5.1 - 5.10 в таблице 6) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между результативными фактическими и плановыми факторами, которые корректируются на сравнительные коэффициенты (А1, В1 - В8).

Метод № 3.2 (формулы 6.1 - 6.10 в таблице 6) основан на отношении отклонения результативного фактора к разнице между результативными фактическими и плановыми факторами, которые корректируются на сравнительные коэффициенты (А20, В9 - В16).

Библиографический список

При создании авторской функциональной факторной модели были учтены обязательные требования: 1. факторы, включаемые в модель, реально существуют и имеют конкретное значение; 2. факторы, которые входят в модель имеют причинно-следственную связь с результатирующим показателем; 3. факторная модель обеспечивает измерение влияния конкретного фактора на общий результат. Авторская модель учитывает соразмерность изменений результативного и факторных показателей, а сумма влияния отдельных факторов равняется общему приросту результативного показателя.

Чем детальнее исследуется зависимость результативного показателя от тех или иных факторов, тем точнее результаты анализа и оценка качества работы коммерческих организаций.

1. Филатов, Е.А. Выявление степени влияния количественно измеримых факторов на величину исследуемых экономических показателей по методам Филатова // Известия ИГЭА. - Иркутск. - 2006. - № 2(47).

2. Филатов, Е.А. Факторный анализ по методам Филатова // Известия ИГЭА. - Иркутск. - 2009. - № 5(67).

3. Филатов, Е.А. Детерминированный факторный анализ на основе моделей Филатова // Известия ИГЭА (БГУЭП): электронный журнал.

- 2011. - № 4.

4. Филатов, Е.А. Детерминированный факторный анализ по оригинальной методике Филатова на примере мультипликативных моделей / Е.А. Филатов, В.Б. Нечаев // Вестник ИрГТУ. - Иркутск. - 2011. - № 4(51).

5. Филатов, Е.А. Детерминированный факторный анализ на основе двухфакторных моделей Филатова // Актуальные проблемы права, экономики и управления: сб. статей международной научно-практич. конф. - Иркутск. - 2011. - Вып. VII. - Т. I.

6. Филатов, Е.А. Детерминированный факторный анализ на основе трехфакторных моделей Филатова // Актуальные проблемы права, экономики и управления: сб. статей международной научно-практич. конф. - Иркутск. - 2011. - Вып. VII. - Т. I.

7. Филатов, Е.А. Решение основных проблем в детерминированном факторном анализе на основе методов Филатова // European Social Science Journal (Европейский журнал социальных наук). - Рига; М. - 2011. - № 3.

8. Филатов, Е.А. Методы детерминированного (функционального) факторного анализа: монография. - Иркутск, 2011.

9. Филатов, Е.А. Методы альтернативного функционального анализа // Известия ИГЭА (БГУЭП): электронный журнал. - 2012. - № 1.

10. Филатов, Е.А. Методы детерминированного (функционального) факторного анализа: монография. - Saarb^cken, Germany: LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH & Co. KG, 2012.

11. Филатов, Е.А. Методы факторного анализа: монография. - Иркутск, 2012.

Bibliography

1. Filatov, E.A. Vihyavlenie stepeni vliyaniya kolichestvenno izmerimihkh faktorov na velichinu issleduemihkh ehkonomicheskikh pokazateleyj po metodam Filatova // Izvestiya IGEhA. - Irkutsk. - 2006. - № 2(47).

2. Filatov, E.A. Faktornihyj analiz po metodam Filatova // Izvestiya IGEhA. - Irkutsk. - 2009. - № 5(67).

3. Filatov, E.A. Determinirovannihyj faktornihyj analiz na osnove modeleyj Filatova // Izvestiya IGEhA (BGUEhP): ehlektronnihyj zhurnal. - 2011.

- № 4.

4. Filatov, E.A. Determinirovannihyj faktornihyj analiz po originaljnoyj metodike Filatova na primere muljtiplikativnihkh modeleyj / E.A. Filatov, V.B. Nechaev // Vestnik IrGTU. - Irkutsk. - 2011. - № 4(51).

5. Filatov, E.A. Determinirovannihyj faktornihyj analiz na osnove dvukhfaktornihkh modeleyj Filatova // Aktualjnihe problemih prava, ehkonomiki i upravleniya: sb. stateyj mezhdunarodnoyj nauchno-praktich. konf. - Irkutsk. - 2011. - Vihp. VII. - T. I.

6. Filatov, E.A. Determinirovannihyj faktornihyj analiz na osnove trekhfaktornihkh modeleyj Filatova // Aktualjnihe problemih prava, ehkonomiki i upravleniya: sb. stateyj mezhdunarodnoyj nauchno-praktich. konf. - Irkutsk. - 2011. - Vihp. VII. - T. I.

7. Filatov, E.A. Reshenie osnovnihkh problem v determinirovannom faktornom analize na osnove metodov Filatova // European Social Science Journal (Evropeyjskiyj zhurnal socialjnihkh nauk). - Riga; M. - 2011. - № 3.

8. Filatov, E.A. Metodih determinirovannogo (funkcionaljnogo) faktornogo analiza: monografiya. - Irkutsk, 2011.

9. Filatov, E.A. Metodih aljternativnogo funkcionaljnogo analiza // Izvestiya IGEhA (BGUEhP): ehlektronnihyj zhurnal. - 2012. - № 1.

10. Filatov, E.A. Metodih determinirovannogo (funkcionaljnogo) faktornogo analiza: monografiya. - Saarbrucken, Germany: LAP LAMBERT Academic Publishing GmbH & Co. KG, 2012.

11. Filatov, E.A. Metodih faktornogo analiza: monografiya. - Irkutsk, 2012.

Статья поступила в редакцию 12.10.13