МТС купила рисков на $150 млн

телекоммуникации

Вчера компания МТС объявила о том, что за $150 млн приобрела 51% акций единственного в Киргизии GSM-оператора Bitel и получила право купить еще 49% его акций до конца 2006 года. Эксперты уверены, что МТС осуществила удачную покупку, так как вовремя вышла на рынок Киргизии. Впрочем, они указывают и на то, что сделка имеет определенный риск. Казахская компания "Альянс Капитал", которая продала МТС акции Bitel, до сих пор в судах отстаивает свои права на эти акции, и последнее решение суда говорит о том, что Bitel "Альянс Капиталу" не принадлежит.

Строго говоря, компания МТС купила не сам Bitel, а контролирующую его компанию Tarino Limited, которая через три офшора владеет 100% акций Bitel. До вчерашнего дня 100% акций Tarino Limited принадлежали казахской компании "Альянс Капитал", которая с начала весны в судах отстаивает свои права на Bitel в споре с российским консорциумом "Альфа-групп". Теперь 51% акций Tarino Limited за 150 млн перешли под контроль российской МТС, которая заявила также о своих правах на выкуп остальных 49% акций компании до конца 2006 года. Сколько МТС придется заплатить за эти акции, в компании не уточняют.

Компания Bitel — фактический монополист сотового рынка Киргизии с долей больше 90%. Абонентская база Bitel — 470 тыс. человек. Выручка Bitel за первое полугодие 2005 года составила $22,8 млн, среднемесячный доход на одного абонента (ARPU) — $11. 100% акций Bitel распределены между тремя офшорами, зарегистрированными на острове Мэн: Flaxendale Ltd, George Resources Ltd и Kyrgyzstan Mobile Ltd. Офшоры через компанию Tarino Limited контролирует казахская компания "Альянс Капитал".

Эксперты говорят о том, что МТС приобрела Bitel весьма своевременно, оговариваясь, что с киргизским активом связаны большие риски. "Уже в следующем году темпы роста российского рынка сотовой связи значительно снизятся, и в таких условиях МТС просто необходимо покупать сотовых операторов на малоразвитых рынках, чтобы компания продолжала расти,— говорит аналитик ИГ 'Атон' Надежда Голубева.— В то же время это первая сделка, когда МТС приобретает спорный актив, чей владелец еще определяется судом".

"МТС является добросовестным приобретателем актива,— уточняет директор корпоративных финансов UFG Антон Иншутин.— Поэтому риск потерять выплаченные за Bitel деньги невелик, однако существует риск потерять сам актив".

Этот риск указан и в сообщении МТС для инвесторов. "Владение компанией Tarino Limited сотовым оператором Bitel является объектом судебных разбирательств в Кыргызстане, на Британских Виргинских островах и в Великобритании,— говорится в сообщении.— В случае решений против Tarino Limited при самом негативном развитии ситуации МТС может потерять свою долю в Bitel". Это, впрочем, отрицают в Росбанке, который консультировал МТС в сделке. "Мы учли все юридические обстоятельства сделки по приобретению Bitel,— говорит директор управления корпоративных финансов Росбанка Ян Яновский.— Поэтому считаем, что никаких рисков для МТС в этой сделке нет".

Напомним, что конфликт за право владения Bitel начался осенью 2004 года. Российский консорциум "Альфа-групп" приобрел компанию Fellowes, владевшую опционом на 100% акций Bitel, однако с реализацией этого опциона у "Альфы" возникли проблемы. Права на Bitel заявила компания "Альянс Капитал", у которой предположительно опцион на Bitel и выкупила Fellowes. Первое судебное разбирательство вокруг Bitel состоялось весной этого года, после чего в киргизских и международных судах начались процессы, которые передавали право владения компанией то одной, то другой стороне. Кроме того, осенью в конфликте появилась еще одна сторона, предъявившая свои права на Bitel,— российское ЗАО "Резервспецмет". Представители "Резервспецмета" утверждали, что 21 мая выкупили опцион на Bitel у Fellowes. Причем последнее решение суда, которое касается киргизского сотового оператора, закрепляет права на Bitel именно за "Резервспецметом". Это постановление Бишкекского районного суда от 21 ноября.

Получается, что за Bitel компания МТС заплатила деньги не тому, кто сейчас де-юре владеет киргизским сотовым оператором. Об этом говорят и юристы, близкие к сделке. "Если быть юридически точным, МТС купила не Bitel, а ситуацию вокруг Bitel,— говорит партнер юридической компании 'Джон Тайнер и партнеры' Валерий Тутыхин.— Что бы они ни говорили, перед покупкой компания должна пройти юридическую очистку. Грубо говоря, тем, кто продал МТС компанию, нужно выиграть все процессы, которые сейчас вокруг нее идут".