Парадигма развития российской банковской системы в условиях финансовой глобализации

Банковское дело

парадигма развития российской банковской системы в условиях финансовой глобализации

л.а. воронина,

доктор экономических наук, профессор Кубанский государственный университет

Э.н. колкарева,

кандидат экономических наук Кубанский государственный аграрный университет

с.в. ратнер,

кандидат физико-математических наук Южный научный центр ран

В современных условиях, когда движение финансовых потоков в мировом масштабе находится под влиянием глобальных тенденций, изменилась парадигма развития российской банковской системы. Банки перестали быть финансовыми посредниками и брокерами, их деятельность стала намного шире, а с учетом всего спектра отношений, опосредуемых ими в национальной и мировой финансовой системе, приобретает особую актуальность. На стадии экономического роста банковская система должна содействовать развитию.

Перед российской банковской системой стоит проблема адекватного ответа на вызов процесса финансовой глобализации. Свидетельство этому — либерализация валютного законодательства, снятие ограничений на валютные операции движения капитала, что ускоряет процессы интеграции банковской системы России в международную финансовую систему [2, с. 5].

С отменой всех ограничений российский рубль становится полностью конвертируемым, по российскому законодательству это произошло с 1 января 2007 года. Это означает, что:

• доверие к рублю повысилось, так как российский рубль становится прогнозируемой, надежной валютой для российских вкладчиков и для мировых инвесторов;

• все резиденты и нерезиденты после отмены этих ограничений смогут вывозить и ввозить

в Россию любые средства, а также вкладывать в любые проекты без всякого разрешения;

• клиентами филиалов иностранных банков могут стать крупные, эффективно работающие предприятия, которые предпочтут более низкий уровень процентных ставок, длительные сроки и значительные суммы кредитов;

• часть населения, имеющая крупные сбережения, могут заинтересовать гарантии иностранных банков, даже при более низких процентных ставках.

Однако современные международные валютные отношения очень нестабильны. Ситуации, возникающие на мировых валютных рынках, отличаются большим риском и неопределенностью для участников валютных сделок. Все это заставляет многие страны участвовать в координации экономической политики в этой области. Эту координацию на практике осуществляют такие международные финансовые организации, как например, Международный валютный фонд (МВФ).

Действительно, интеграция России в мировую финансовую систему предполагает, в частности, ее реальное взаимодействие с межгосударственными институциональными структурами, предназначенными для регулирования мировых экономических и валютно-финансовых отношений, членство в ведущих международных организациях, в первую очередь в МВФ.

Следует отметить, что именно события конца 1980-х — начала 1990-х годов обусловили необходимость вступления России в МВФ, а также обозначили задачи, которые руководство страны пыталось решить данным шагом. В период 1991-1992 гг. Россия столкнулась с недоверием со стороны иностранного капитала, что усугубляло кризисную ситуацию, вызванную сменой курса. В этой связи сотрудничество с МВФ открывало для России возможность установления новых экономических связей с развитыми странами, а также снижения чрезвычайной нагрузки внешнего долга на бюджет страны. В свою очередь МВФ проявлял готовность оказать России финансовую помощь и организационную поддержку.

Осуществляя финансовое регулирование, МВФ периодически вносит изменения в мировую валютную систему, осуществляя контроль за соблюдением странами-членами его устава, который фиксирует структурные принципы мировой валютной системы, согласованных правил поведения в мировом сообществе [3, с. 410].

Членство в МВФ налагает на Россию обязательство выполнять требования, зафиксированные в Статьях соглашения МВФ. Интеграция банковского сектора страны с мировым финансовым рынком требует от него соблюдения правил, регулирующих международные валютно-финансовые отношения:

1. В соответствии со ст. VIII устава обязанностью стран-членов МВФ является устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости национальных валют в сфере международных текущих валютных операций, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях. Однако введение конвертируемости валют не рассматривается в качестве предварительного условия вступления страны в Фонд.

2. Статья VIII требует от стран-членов МВФ не прибегать к практике множественности валютных курсов. Согласно этому требованию Россия установила с июля 1992 г. единый рыночный курс рубля по отношению к доллару и другим иностранным валютам. Валютный курс рубля не привязан к какой-либо западной валюте или валютной «корзине» и является плавающим, т. е. складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также на внебиржевом межбанковском рынке. Официальный курс рубля к доллару определялся в то время Центральным банком по результатам

межбанковского фиксинга на торгах ММВБ. Этот курс использовался для определения размера таможенных платежей в бюджет, бухгалтерского учета валютных средств на балансах банков, предприятий и организаций, а также для статистической отчетности.

3. Непременным условием членства России и других стран СНГ в МВФ является установление их информационной открытости. Россия должна регулярно предоставлять Фонду статистические данные о своей экономике, платежном балансе, золотовалютных резервах и т. п.

В сентябре 1999 г. Фонд принял решение о проведении операций своп с золотом с центральными банками с целью привлечь ресурсы для финансовой помощи наиболее бедным странам. За последние 15 лет на мировом рынке среднедневной объем валютных свопов увеличился в 5 раз — до 944 млрд долл. США в день, а их доля в общем обороте выросла с 36 до 53 % [4, с. 8].

Российский организованный рынок свопов развивается в духе мировых тенденций. Объем операций своп на ММВБ растет опережающими темпами — только за два последних года объем этих операций увеличился более чем в 4,5 раза. Валютные свопы — удобный инструмент для управления ликвидностью в различных валютах, и столь существенный рост во многом произошел за счет резкого расширения использования банками операций своп для целей рефинансирования. Так, при нестабильности межбанковского рынка летом 2007 г. выросла привлекательность биржевых операций, гарантирующих выполнение условий сделки и расчетов, и доля операций своп увеличилась до 40 % оборота валютного рынка ММВБ.

Международный валютный фонд наделен полномочиями создавать «при возникновении долговременной глобальной потребности в международных ликвидных резервах» ликвидные средства путем выпуска средств в специальных правах заимствования (СДР), которые предназначены для пополнения валютных резервов государств-членов МВФ, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов с Фондом.

В современном мире наибольший объем валютных резервов у Китая (220 млрд долл.), затем следует Япония (200 млрд долл.), Германия (80 млрд долл.), США (70 млрд долл.). Золотовалютные запасы России составляют около 65 млрд долл. [8].

Практика последних лет подтверждает, что имеется тесная прямая зависимость между накоплением валютных резервов, с одной стороны, и

ростом денежной массы и инфляции — с другой. Один процент прироста валютных резервов в 2000 — 2007 гг. тянул за собой 0,8 — 1,1 % прироста денежной массы, 0,55 — 0,93 % прироста инфляции на потребительском рынке и 0,6 — 0,9 % ее прироста в промышленном секторе. Объем валютных резервов России за этот период вырос в 8,9 раза, денежная масса — более чем в 6, потребительские цены — в 2, цены производителей в промышленности — в 2,5 раза [3, с. 26].

Фонд участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов и особенно оказания странам-кредиторам и должникам посреднических услуг. Кредиты МВФ России обусловлены выполнением ряда политико-экономических условий, которые содержатся в разрабатываемых ими совместно с Фондом программах макроэкономической стабилизации и структурных преобразований. При этом МВФ добивается неукоснительной и последовательной реализации согласованных условий.

Благоприятная ситуация на валютном рынке в последние годы, характеризующаяся ростом объема торгов, была вызвана в первую очередь удачной для России внешнеэкономической конъюнктурой. Экспорт растет ускоряющимися темпами: в 2007г. он увеличился на 35 %, а в этом году, по предварительным оценкам, — еще на 36,8 %. Однако этот рост все в большей степени обеспечивается не за счет увеличения физических объемов экспорта, а в результате благоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках. В 2009 г. МВФ ожидает продолжения роста цен на нефть на 13,9 % при том, что в этом году цены вырастут на 43,6 % [6, с. 233].

Нельзя забывать, что МВФ — это институт сотрудничества, который стремится установить упорядоченную систему платежей и денежных поступлений между странами. Статьи Соглашения об учреждении МВФ обязывают Россию позволять:

• обмены национальных валют на иностранные свободно и без ограничений;

• информировать Фонд о предполагаемых изменениях в финансовой и валютной политике страны, которые могут влиять на экономику других стран-членов МВФ;

• модифицировать свою политику в соответствии с рекомендациями МВФ (в целях согласования с нуждами всех членов содружества). Так как Россия выходит на мировой финансовый рынок, нашей стране необходима поддержка и помощь международных организаций в дальнейшем развитии валютного рынка, а они не

могут существовать без международного валютного регулирования.

В связи с либерализацией валютного законодательства, а также международным валютным регулированием России необходимо:

• устанавливать более налаженную систему национальной валютной системы с международным валютным регулированием, что позволит более тесно сотрудничать с международными валютно-кредитными финансовыми организациями;

• контролировать обеспечение эффективного выявления и предотвращение нарушений, установленных международными правилами валютного контроля, что позволит валютной системе России конкурировать с мировыми валютными рынками;

• необходимо устанавливать влияние проводимой политики валютного курса рубля на конкурентоспособность российской экономики, что будет способствовать предотвращению негативных воздействий на экономику страны;

• систематизировать регулятивные инструментарии международного валютного регулирования, что способствует совершенствованию валютного регулирования внутри страны;

• дальнейшее определение возможности применения международного опыта регулирования валютного рынка в России для того, чтобы повысить эффективность функционирования отечественного валютного рынка. Банковская система России является краткосрочным кредитором экономики, так как более половины всех кредитов (55 %) выдано на срок до одного года [1, с. 97]. Доля долгосрочных ссуд к настоящему времени составляет 18 %. Растущая российская экономика нуждается в дополнительных долгосрочных финансовых ресурсах. Несмотря на то, что соотношение прибыльных и убыточных кредитных организаций имеет положительную тенденцию (рис. 1), однако идет быстрый рост задолженности российских юридических и физических лиц перед отечественными банками. Эта негативная тенденция развития банковского сектора России снижает уровень ее инвестиционного потенциала, что влечет за собой, с одной стороны, снижение ликвидности кредитных организаций, а с другой, уменьшение свободных финансовых ресурсов для синдицированного кредитования крупных инвестиционных проектов (рис. 2). Эта тенденция сохраняется и при анализе задолженности по кредитам юридическим лицам (рис. 3).

2004

2005

2006

2007

2008

Рис. 1. Соотношение прибыльных и убыточных кредитных организаций

01.01.04 01.01.05 01.01.06 01.01.07 01.01.08

Ш Количество прибыльных КО 1286 1276 1239 1170 1123

О Количество убыточных КО 39 22 14 18 11

Рис. 2. Задолженность по кредитам в рублях, предоставленным кредитными организациями физическим лицам и индивидуальным предпринимателям (исходя из местонахождения заемщиков; на начало года,

-»-Центральный ФО млн руб.) [7] Я Северо-Западный ФО

- -Ъ - Южный ФО

- — Приволжский ФО

—Ж— Уральский ФО

- •-- Сибирский ФО

—+ - Дальневосточный ФО

Для определения парадигмы развития российской банковской системы необходимо извлечь значимые уроки не только из процессов развития внутреннего банковского сектора, но и из условий глобализации международных финансовых рынков.

Рис. 3. Задолженность по кредитам в рублях, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам (исходя из местонахождения заемщиков; на начало года, млн руб.) [7]

— Центральный ФО Северо-Западный ФО Южный ФО

- Приволжский ФО Уральский ФО

— Сибирский ФО

— Дальневосточный ФО

Урок 1. Основными чертами глобализации является изменение процессов финансово-банковской системы, ориентация региональных банков на международные стандарты управления, создание международных систем информатизации банковской деятельности.

В условиях глобализации мировых финансовых рынков значительно усиливаются процессы интеграции национальных банковских институтов в мировую финансовую систему (МФС). Основной

причиной интеграции банков является все более возрастающая потребность клиентов в банковском обслуживании за пределами своей страны при осуществлении внешнеэкономической деятельности.

Можно также отметить, что ряд известных финансистов, в том числе в США, заявили об отказе от долларовых активов. Многие страны предпочитают выходить на развивающиеся, более доходные рынки, в том числе и в Россию. ЦБ некоторых стран, например Китая, также начинают выходить из долларового пространства, при этом нефть и золото на мировом рынке дорожают.

Однако важно, чтобы этот переход был бы постепенным. Ведь если темпы коррекции изменятся, возможны серьезные международные проблемы, и все это понимают. Наиболее важный вопрос, на который пока еще не получен ответ от финансовых аналитиков, возможен ли глобальный финансовый кризис, вызванный массовым бегством от доллара, а также серьезным экономическим кризисом в США на фоне резкого падения цен на недвижимость.

урок 2. Глобализация финансовых рынков способствует распространению кризисных ситуаций на сегменты финансовых рынков других стран, таких как кризис ипотечного кредитования США, начавшийся в конце 2006 г. с массового невозврата жилищных кредитов благодаря необдуманному использованию производных инструментов. Ипотечный кризис еще нельзя считать завершенным, однако можно провести предварительный анализ предпосылок и последствий. До начала 2007 г. цены на недвижимость в США росли более высокими темпами, чем процентные ставки по кредитам, при этом кредитно-ипотечные организации расширяли круг заемщиков и перестали обращать внимание на их кредитный рейтинг ради быстрого извлечения прибыли. Американские заемщики брали ипотеку с целью перепродажи недвижимости по более высокой цене, при этом круг замкнулся — недобросовестные заемщики стали брать ипотечный кредит со спекулятивными целями быстрой продажи недвижимости по более высоким ценам. При этом ставки межбанковских кредитов в Лондоне (LIBOR) резко возросли и достигли к концу 2006 г. 4,9 %, что увеличило затраты заемщиков на выплату кредитов. Замкнутый круг нескончаемых потерь попытались прервать монетарные институты США и выдали банковскому сектору беспрецедентный кредит более 200 млрд долл. При этом ставки для добросовестных заемщиков были заморожены. Это стабилизиро-

вало ситуацию, однако американские компании понесли огромные потери как в финансовом, так и в строительном секторе, а американские заемщики потеряли доверие к ипотечным банкам.

Позитивными последствиями кризиса являются падение цен на жилье, уход с рынка неэффективных кредиторов, обновление законодательства в области секьюритизации ипотечных бумаг и сектора субстандартных кредитов.

Российский рынок ипотечного кредитования пока не пострадал, так как он является формирующимся, и ипотекой в РФ занимаются коммерческие банки, а следовательно, при кредитовании они соблюдают регуляторы Банка России, рефинансирование при этом используется крайне редко. В 2006 г. рынок ипотечных кредитов вырос более чем в 4 раза по сравнению с 2005 г. В 2007 г. ипотечных кредитов выдано на сумму 556 млрд руб., что вдвое превысило объем 2006 г. [9]. При этом ипотека в общей сумме активов финансового сектора занимает незначительное место, ставка по ипотеке, как правило, фиксируется, а цены на жилье пока не снижаются, при этом ликвидность в финансовом секторе находится на умеренном уровне.

урок 3. Как свидетельствует практика, отдельные страны мира не могут эффективно функционировать без перелива капитала в международном масштабе и его активного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений. Для нормализации российской экономики в ближайшие 5 — 7 лет, по оценке американской консалтинговой компании «Эрнст и Янг», нужно привлечь 200 — 300 млрд долл. При этом одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных проявлений потребуется 100 — 140 млрд долл. Только для замены и модернизации активной части производственных фондов России нужно ежегодно привлекать 15 — 18 млрд долл., для этого необходимо перераспределять в пользу нашей страны примерно одну десятую часть прямых международных инвестиций. По мнению экспертов, реально Россия сможет конкурировать на уровне предложения капиталов объемом 40 млрд долл. К тому же и «переварить» она сможет ежегодно в лучшем случае 40 — 50 млрд долл. [8].

Характеризуя ситуацию с привлечением иностранных инвестиций в экономику России, приходится констатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компаний за сбыт своих товаров, а не ареной приложения капита-

ла. Произошло это в результате «распахнутости» российского товарного рынка и неадекватного инвестиционного климата.

Практика иностранного инвестирования в Россию показывает, что существенные вложения в российскую экономику не в интересах западных государств и международных корпораций. Для них важнее оставить Россию на уровне крупнейшего потребительского рынка. Российских рынок для них — это главным образом и прежде всего рынок огромного спроса. Промышленно развитым странам не нужны новые конкуренты.

Согласно мнению ряда российских исследователей, главным источником инвестиционных вливаний в российскую экономику должен стать отечественный капитал, как находящийся внутри страны, так и иммигрировавший в последние годы за рубеж. По данным «Дойче банка» (Германия), прямые российские инвестиции в ФРГ в 4 — 6 раз превышают аналогичные немецкие инвестиции в экономику России. Как только в России начнется оживление экономики, будут созданы благоприятные условия для инвестиций, развернется в крупных масштабах и реэкспорт капитала. Это повлечет за собой увеличение потока западных и восточных инвестиций и технологий.

Учитывая уроки, связанные с глобализацией финансовых рынков, парадигма банковской системы России должна базироваться на следующих принципах [10]:

• создание эффективной финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике, создание и поддержание благоприятного инвестиционного климата, финансовую поддержку инновационной деятельности, а также благоприятные условия для формирования человеческого капитала;

• превращение России в один из ведущих мировых финансовых центров, обладающих независимой национальной финансовой инфраструктурой и обеспечивающих лидирующие позиции России на финансовых рынках стран СНГ, Центральной и Восточной Европы;

• комплексное развитие финансового рынка и финансовых институтов, обеспечивающих возможности финансирования на каждом этапе продвижения инновации;

• повышение мобильности капиталов в экономике, обеспечивающих опережающий рост финансовых рынков по сравнению с другими отраслями;

• обеспечение международной конкурентоспособности российских финансовых рынков и институтов с помощью высокой концентрации капитала, создания консолидированной, конкурентоспособной в глобальном масштабе инфраструктуры финансового рынка,

• содействие развитию человеческого капитала путем создания возможностей для повышения качества жизни с использованием потребительского кредитования, образовательных кредитов, повышения ответственности граждан за свое благосостояние после завершения трудовой деятельности посредством формирования личных пенсионных накоплений. Очевидно, что все эти принципы не могут быть

реализованы одновременно на всей территории страны—для этого необходима заинтересованность участников национального финансового рынка, объективные условия и политическая воля. Современное состояние банковской системы таково, что медлить нельзя, так как интеграция в мировые финансовые рынки глобальной экономики укрепит позиции национальных банков России.

Литература

1. Дворецкая А. Ресурсы рынка капитала как источник финансирования реального сектора экономики// Вопросы экономики. 2007. № 11. С. 92 - 103.

2. Козлов А. А. Деньги и кредит // Международный банковский конгресс. 2006. № 6.

3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под. ред. Л. Н. Красавиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006.

4. Оболенский В. Вывоз капитала и рост валютных резервов: влияние на экономику России // МЭИМО. 2006. № 6.

5. Петров В., Мишина В. Валютный рынок России — Движение к мировым стандартам // Актуальная тема. 2005. № 1 (27).

6. World Economic Outlook. 2008. September. IMF, Washington DC, 2008.

7. Обзор банковского сектора Российской Федерации. Аналитические показатели, № 67, май 2008 года.

8. Официальный сайт Банка России — http//www. cbr. ru.

9. Концепция развития банковского сектора РФ до 2020 года/ Эксперт РА, 2008 — http//www.asros.ru.

10. Концепция долгосрочного социально-экономического развития РФ/МЭРТ, М.: 2008.