«Орелстрой» возвращается к основам

ООО «Объединенная домостроительная корпорация» (ОДСК), более 90% долей которого принадлежит экс-губернатору Орловской области Егору Строеву, получило контроль над ПАО «Орелстрой» в результате консолидации пакетов акций нескольких юрлиц. Компания нарастила долю в уставном капитале основного регионального застройщика до 56,39%. Теперь в соответствии с обязанностью мажоритария по выкупу оставшихся в обращении акций ОДСК объявила публичное предложение о выкупе 93,9 тыс. акций ПАО, общая стоимость которых, по рыночной оценке, может составить более 540 млн руб. (5,8 тыс. руб. за акцию). Владелец самого большого после ОДСК пакета акций «Орелстроя», региональный ДИЗО с 22,46%, на данный момент его продажу не рассматривает.

ООО «ОДСК», созданное в апреле 2018 года, сделало обязательное публичное предложение владельцам акций о выкупе, следует из официальной отчетности ПАО. Речь идет о возможности выкупа 93,9 тыс. акций до 11 января 2019 года по цене 5,8 тыс. руб. за штуку. Это стандартная процедура после преодоления 50-процентного рубежа владения акциями. Основным владельцем ОДСК является экс-губернатор Орловской области Егор Строев (90,91%), оставшиеся 9,09% принадлежат АО «АФК Черноземье» его внука Александра Рогачева, который одновременно является гендиректором корпорации. Изначально ОДСК владела 32,2% акций ПАО, так как, по данным «СПАРК-Интерфакс», была создана путем выделения из ООО «Белый парус» Егора Строева, доля которого и перешла к корпорации. Затем в конце августа ОДСК консолидировала еще 21,25% акций «Орелстроя», принадлежавших ООО «Олеся» (подконтрольно внуку Егора Строева Александру Рогачеву). Еще 1,48% принадлежит Егору Строеву как физлицу.

Само появление ОДСК связано, прежде всего, с упрощением корпоративной структуры, которая стала более понятной для потенциальных кредиторов и инвесторов, отмечают в компании. «С точки зрения корпоративного управления, в частности для миноритариев ПАО “Орелстрой”, ничего не изменилось, так как фактически произошла консолидация разрозненных пакетов акций нескольких юридических лиц», — пояснил председатель совета директоров «Орелстроя» Александр Рогачев. Физлицам, формально являющимся миноритариями компании, по данным «СПАРК-Интерфакс», принадлежат чуть более 20% акций ПАО «Орелстрой». Еще 22,46% — у регионального ДИЗО. В 2017 году областное правительство планировало продать свою долю к 2018 году из-за отсутствия дивидендов. Тогда ее рыночную стоимость чиновники оценивали в 513 млн руб., номинальная стоимость пакета составляла 90 млн руб. Но потом пакет был исключен из плана приватизации.

«На данный момент правительство Орловской области работу по продаже акций “Орелстроя” не ведет. Данный вопрос не рассматривается», — пояснили „Ъ“ в пресс-службе регионального правительства.

В «Орелстрое» признают, что ОДСК «придется покупать акции втридорога». «Стоимость акции определяется оценщиками по ряду специальных показаний. В официальном публикаторе указана цена 5,823 тыс. руб. за одну обыкновенную акцию, что значительно превысило цену на середину 2018 года. Предложение по выкупу акций будет действительно в течение 80 дней, то есть до 11 января 2019 года. После этого “аукцион невиданной щедрости” закончится и когда повторится, неизвестно, так как по закону рубеж очередного публичного предложения — владение 75% акций», — пояснил финансовый директор ПАО «Орелстрой» Алексей Кладков.

Господин Кладков полагает, что высокая оценка акций — отражение успехов компании, которая активно развивается в 2018 году, вводя рекордный объем площадей за последние несколько лет — 113 тыс. кв. м — и выходя на рынок Липецкой области. Однако сопутствующий этому рост инвестиций в завершение проблемных объектов и модернизацию завода на базе АО «Орелстройиндустрия», по словам финансиста, «найдет свое отражение в отчетности за 2019–2021 годы».

«Передача ПАО „Орелстрой“ полномочий застройщика проблемных жилых объектов, вероятнее всего, приведет к ухудшению финансовой отчетности компании на ближайшие периоды, так как все эти проекты будут реализоваться из чистой прибыли. Соответственно, можно говорить о том, что компания выйдет на сопоставимый уровень прибыльности не ранее 2021 года, а в связи с большой инвестпрограммой вопрос выплаты дивидендов также неоднозначен. Поэтому текущая цена акций, определенная оценщиком и подтвержденная Центральным банком, является пиковой в среднесрочной перспективе», — предположил Алексей Кладков.

В официальном уведомлении руководство ПАО дополнительно сообщает, что «нельзя исключать возможное изменение рыночной стоимости акций после их приобретения», однако «определить параметры изменения не представляется возможным, так как на изменение рыночной стоимости могут повлиять как внутренние, так и внешние факторы». «Выгодно или нет продавать сейчас акции, каждый владелец решает сам, — отметил Алексей Кладков. — Но выплаты дивидендов акционерам последнее время не проходят, и, учитывая активную фазу развития “Орелстроя”, их, возможно, придется ждать еще долго».

Согласно отчету ПАО за 2017 год, его чистая прибыль сократилась по сравнению с 2016 годом на 36%, до 209,16 млн руб. При этом выручка по итогам 2017-го увеличилась на 2% и составила 1,56 млрд руб. Стоимость чистых активов «Орелстроя» к декабрю прошлого года достигла 2,84 млрд руб. По результатам 2016 и 2017 годов дивиденды миноритариям «Орелстроя» не выплачивались. Согласно официальной отчетности общества, в 2012 году размер объявленных дивидендов в расчете на одну обыкновенную акцию составил 500 руб. (в совокупности 132,6 млн руб.), в 2013 году — 800 руб. (200,2 млн руб.), в 2014 году — 1,46 тыс. руб. (336,1 млн руб.), в 2015 году — 1 тыс. руб. (222,9 млн руб.).