Экономический прогноз

       Наступил май, и "Власть", как обычно, представляет экономический прогноз на начавшийся месяц. Эксперты ответят на такие вопросы: что случится в мае с курсами рубля и доллара на российском валютном рынке? какой окажется инфляция? куда пойдут мировые цены на нефть? как поведут себя евро и доллар на мировом валютном рынке? Но для начала по традиции оценим главное экономическое событие апреля.
Главным экономическим событием апреля следует признать новые рекорды, поставленные мировыми ценами на нефть. 18 апреля легкая американская нефть WTI побила свой прежний рекорд, который был достигнут в прошлом году и составлял $70,85 за баррель. Новая цена составила $70,88. За баррель североморской Brent в тот день давали еще больше — рекордные $72,2. Дело на этом не закончилось. 21 апреля нефть за один день подорожала более чем на $1, достигнув невероятной цены $75,35 за баррель WTI и $74,57 за баррель Brent. Таким образом, за одну неделю подорожание нефти составило 5%. Она стала стоить на 40% дороже, чем год назад, а с уровнем начала 2002 года, когда за баррель давали $20, нынешние цены даже сравнивать смешно — за четыре года нефть подорожала почти в четыре раза. Ситуация совершенно буквально стала напоминать 1970-е годы. Как и тогда, какого-то дефицита нефти на мировом рынке нет, зато разговоров о возможном дефиците сколько угодно. Как и в 1979 году, когда был достигнут раньше казавшийся невероятным уровень цен, превышающий $30 за баррель (в начале 1970-х совершенно нормальной считалась цена $3), особую роль играет возможность прекращения нефтепоставок Ираном. Собственно, иранские власти сами подогревают ажиотаж на мировом нефтяном рынке, откровенно рассуждая о возможности в ближайшее время мировых цен $100 за баррель, если США продолжат давление на Иран с целью помешать его ядерной программе. Международное энергетическое агентство, созданное западными странами в ответ на тогдашний нефтяной кризис, сейчас пытается успокоить рынок. В апреле глава агентства Клод Мандиль указал, что при запасах агентства в 4 млрд баррелей оно сможет с помощью нефтяных интервенций восполнять нехватку иранской нефти на рынке в течение нескольких лет. Однако рынок успокаиваться никак не хочет — спекулянты уже вложили в нефть большие деньги и продолжают ее скупать в надежде на дальнейший рост цен. Как заявила американский нефтяной аналитик Дебора Уайт, "заметьте, что нефть быстро дорожает одновременно с медью и золотом. Ясно, что пенсионные и инвестиционные фонды выбрали именно эти товары для своих вложений".
       Американские потребители в апреле очень беспокоились о том, что, как после урагана Катрина, цена галлона бензина в США вновь превысила $3 и составила $3,2, то есть €0,67 за литр. Надо заметить, что в других ведущих индустриальных странах бензин в апреле был еще дороже. По данным агентства Reuters, за литр бензина во Франции просили €1,5, в Великобритании — €1,38, в Германии — €1,35, в Италии — €1,3. В развивающихся странах бензин также был дорог: в Израиле — €1,1, в Кении — €0,91, в Перу — €0,81, в России — €0,53. Относительно дешевым оказался бензин лишь в Египте (€0,15) и Саудовской Аравии (€0,12).
       Россия от царящих на мировом нефтяном рынке апокалиптических настроений выиграла: в среднем за март--апрель цена барреля Urals составила $60,97 — эффектный прирост по сравнению с $50,4 за баррель, которые являлись средней ценой в прошлом году. В декабре прошлого года наиболее реальным прогнозом на 2006 год МЭРТ считал снижение цены Urals до $40 за баррель. Пока вместо снижения происходит повышение, и российские власти, которые в последнее время стали указывать, что высокие нефтяные цены заметно ускоряют экономический рост, могут взбодриться. Впрочем, на саму по себе нефтяную промышленность рост цен в последние месяцы почти не повлиял — темпы увеличения нефтедобычи в январе--апреле составили только 2,2% (в среднем Россия в это время добывала 9,44 млн баррелей в день).
       Вопрос теперь в том, как долго будет продолжаться бурный рост цен. ОПЕК в апреле по традиции указывала, что делает для наполнения мирового нефтяного рынка все, что в ее силах, вот только при нынешней внешнеполитической напряженности мало что может. Более того, представители картеля давали понять, что дальнейший рост цен не в его интересах, так как затормозит мировой экономический рост. Как ни странно, западные аналитики высказывались более спокойно, указывая, что нынешние темпы экономического роста в мире составляют 4-5% и цены на нефть, превышающие $70 за баррель, этому быстрому росту пока не особенно мешают; в любом случае ситуация выглядит лучше, чем если бы экономический рост составлял 3%, мировые цены на нефть — $50 за баррель. При таких настроениях Запад может смириться и с $80 за баррель, тем более что распространена теория, согласно которой цены конца 1970-х годов в пересчете на современные доллары как раз и составляют $80 за баррель: мол, мир не рухнул тогда, не рухнет и сейчас.
       Впрочем, как указывают валютные аналитики, американскому доллару сверхвысокие цены могут все-таки повредить. "Рост нефтяных и бензиновых цен крайне неприятен для доллара, так как ускоряет инфляцию в США и, кроме того, мешает этой стране решить проблему дефицита текущего платежного баланса. Этот дефицит уже составляет 7% ВВП и при растущих ценах на энергоносители в нынешнем году уже точно не сократится",— указал Дерек Халпенни, валютный аналитик The Bank of Tokyo-Mitsubishi. Надо заметить, что некоторое ослабление доллара, в свою очередь, даст нефтепроизводителям повод продолжить повышение цен. В последние годы ОПЕК уже неоднократно указывала, что из-за ослабления доллара по отношению к евро теряет деньги (так как нефть продается именно за доллары) и хотела бы компенсировать себе эти потери.
СЕРГЕЙ МИНАЕВ ("Власть")
       

1. Что будет с курсом рубля?

В своем прогнозе на апрель мы ссылались на заявления представителей ЦБ о том, что в ближайшее время дальнейшего укрепления рубля ждать не стоит. Мы предположили, что представителям ЦБ в данном случае можно поверить и доллар в апреле не будет стоить меньше 27,6 руб. Предположение сбылось не полностью. В апреле временами доллар действительно стоил больше 27,6 руб., однако 29 апреля курс уже составлял всего 27,27 руб. за доллар. Когда доллар значительно подешевел на мировом валютном рынке, ЦБ позволил ему упасть и на рынке российском.
       Таким образом, ЦБ пошел самым простым путем: падает доллар в мире — падает и в России. Впоследствии в "Основных направлениях единой государственной кредитно-денежной политики" на 2007 год можно будет указать, что динамика валютного курса в России определялась объективными обстоятельствами мирового валютного рынка,— тут уж никто не обвинит ЦБ в проведении какой-то неправильной политики. Так как при подешевении доллара граждане начинают пугаться и все меньше доверять американской валюте, можно будет также с удовлетворением отметить, что продолжалась тенденция дедолларизации российской экономики. Труднее будет объяснить, почему укрепление рубля не привело к заметному снижению инфляции,— раньше ЦБ рассматривал валютную политику как антиинфляционный инструмент (впрочем, не до такой степени, как его критики в правительстве, которые в неофициальных беседах давали понять, что именно неправильная валютная политика виновата в инфляции, а чтобы с ценами все было в порядке, нужно просто радикально укрепить рубль). Но и здесь можно будет указать на то, что рубль укрепляется не просто так, а из-за большого притока нефтедолларов, которые служат инфляционным фактором.
       Наш прогноз: в мае курс доллара в России по-прежнему будет напрямую зависеть от событий на мировом валютном рынке, так что за него будут давать не больше 27,5 руб.
       
2. Что будет с российскими ценами?
       Мы предположили, что, несмотря на развернувшуюся среди представителей российских властей дискуссию о природе инфляции в России, продавцы товаров и услуг в апреле не будут заниматься поиском причин инфляции, а будут просто повышать цены при любой возможности — инфляция превысит 0,6%. Продавцы действительно ни в чем себе не отказывали, однако инфляция оказалась чуть ниже: по предварительным данным, 0,4-0,5%. Как указали представители МЭРТа, апрельская инфляция в этом году оказалась ниже прошлогодних 1,1% благодаря жесткой денежной политике, а также благодаря снижению цен на мясо.
       Естественно, снижение темпов инфляции вызвало у правительства прилив энтузиазма — снова заговорили о возможности выполнения антиинфляционного плана в 8,5%. Впрочем, если даже по официальным данным за четыре месяца потребительские цены выросли на 5,5%, то 8,5% уж точно не получится даже при условии дефляции в отдельные месяцы (все-таки дефляция в России, случавшаяся в предыдущие годы, была незначительной). Однако любая инфляция меньше 10% будет признана несомненным успехом: во-первых, это будет заметным прогрессом по сравнению с прошлогодними 10,9%; во-вторых, именно 10% являются рубежом, отделяющим страны с низкой инфляцией от стран с инфляцией высокой. Энтузиазм выразился кроме всего прочего в разработке МЭРТом очередного пакета антиинфляционных мер. Сами они ничего сверхъестественного из себя не представляют: разработка бюджета без учета нефтяных доходов, контроль за продуктовыми рынками, работа с нефтяными компаниями для предотвращения роста цен на бензин, введение безотзывных банковских вкладов для отвлечения денег населения с потребительского рынка. Однако постоянная работа над мерами по борьбе с инфляцией позволяет российским властям чувствовать, что они хоть как-то влияют на ситуацию.
       Наш прогноз: в последние годы в мае цены каждый раз росли меньше чем на 1%, и в этом году, к удовлетворению властей, получится так же.
       
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
       Мы указывали, что в апреле геополитическая напряженность сохранится, инвестиционные фонды вложат в нефть большие деньги, она будет стоить больше $60 за баррель. Прогноз полностью сбылся — более того, именно в апреле были установлены совершенно невероятные нефтяные рекорды, цена барреля американской WTI превысила $75. Рост цен произошел именно благодаря геополитической напряженности и вложению в нефть больших денег инвестиционными фондами — никаких других причин для дороговизны нефти не наблюдалось, так как реального нефтяного дефицита в мире нет.
       ОПЕК с удовлетворением отмечала, что она делает для снабжения мира нефтью все возможное (в частности, картель так и не прибег к сокращению производства, которое он обычно осуществляет во втором квартале каждого года, ссылаясь на сокращение спроса). Однако такие разговоры только подогревали всеобщий ажиотаж: раз сейчас производится столько нефти, сколько возможно, то что будет, если произойдут какие-то непредвиденные перебои? Международному энергетическому агентству, которое после урагана Катрина выбрасывало на рынок 2 млн баррелей нефти и нефтепродуктов ежедневно, для того чтобы компенсировать нехватку, вызванную природными факторами, пришлось пообещать повторить нефтяные интервенции в случае нехватки, вызванной факторами политическими, например прекращением иранского экспорта. Правда, агентство особо подчеркнуло, что интервенции будут осуществлены только в случае дефицита: бороться с нынешними высокими ценами, возникшими без всякого дефицита, интервенциями — бесполезно.
       Наш прогноз: инвестиционные фонды пока не прекратили игру на повышение нефти, поэтому в мае она будет стоить дороже $68 за баррель.
       
Что будет с курсом доллара к евро?
    Мы прогнозировали, что, учитывая повышенное внимание к европейской процентной ставке, в апреле евро будет стоить дороже $1,19. Прогноз полностью сбылся. Евро в апреле непрерывно дорожал и дошел до $1,26 — ключевую роль сыграла именно европейская процентная ставка. Игроки на рынке исходили из того, что ЕЦБ ставку повышать продолжит, а вот американская ФРС удорожание кредита прекратит. При этом они не то чтобы были так уж убеждены в прекращении повышения ставки в Америке — просто они так поняли нового главу ФРС Бена Бернанке.
       Кроме того, в пользу роста евро и подешевения доллара был истолкован итоговый документ заседания министров финансов G7 в Вашингтоне. Там всего лишь выражалась озабоченность нынешним сверхвысоким уровнем цен на нефть, проблемой платежного баланса США и недостаточно гибким курсом азиатских валют. Вывод же валютный рынок сделал такой: в условиях роста нефтяных цен платежный баланс США будет ухудшаться (так как США являются крупнейшим нефтеимпортером и, по данным МВФ, именно на нефтяной импорт приходится половина дефицита американского платежного баланса), призыв сделать более гибким (то есть, попросту говоря, повысить) курс валют азиатских стран, прежде всего Китая и Японии, выполнен не будет, так что американцам для решения проблем своего платежного дефицита придется искусственно снизить курс доллара. Министру финансов США Джону Сноу даже пришлось выступить с заявлением о том, что американская администрация была и остается приверженцем политики сильного доллара. Однако рынок воспринял это лишь как декларацию, призванную скрыть подлинные американские намерения.
       Наш прогноз: учитывая всеобщее увлечение игрой против доллара, евро в мае будет стоить дороже $1,23.
       
Юрий Маслюков, депутат Госдумы, в 1998-1999 годах вице-премьер России
1. В мае доллар продолжит уступать свои позиции рублю и за доллар будут давать 27,15 руб. Это связано с общей политикой правительства, которое пытается снизить рост инфляции за счет укрепления рубля.
       2. Правительство в мае вновь будет сдерживать рост инфляции, поэтому выше уровня 0,5-0,6% она никак не поднимется. Правительство этого не допустит ни при каких условиях.
       3. Если в мае не начнутся военные действия против Ирана, то мировые цены на нефть будут в течение месяца колебаться на уровне $70-75 за баррель. В случае же начала военных действий все будет зависеть от того, будет ли блокада Ормузского пролива или нет. Я не исключаю, что мировые цены могут моментально взлететь и до $100 за баррель.
       4. Из-за роста напряженности вокруг Ирана доллар в мае будет постепенно ослабевать. В мае за евро будут давать $1,25.
       
Валерий Хорошковский, президент "Евраз-груп"
Никаких существенных изменений с курсом рубля я не ожидаю, здесь все останется на прежнем уровне.
    2. Сейчас прослеживается лишь тенденция к замедлению роста инфляции. В первом квартале мы ожидали 5-процентного роста инфляции — к счастью, этого не случилось. Это говорит о тенденции к улучшению экономической ситуации не только за счет укрепления курса рубля.
    3. Сегодня даже в ОПЕК не могут однозначно спрогнозировать цену на нефть. Но наша компания готовится к тому, что цены будут высокими. Более конкретно сейчас никто не скажет.
    4. Соотношение евро к доллару на уровне $1,25 за евро, которое достигнуто на сегодня, долго не продержится. Оно будет ниже и установится где-то в коридоре между $1,23-1,25.
       
Игорь Коган, председатель правления Оргрэсбанка
ЦБ заявляет, что укрепления номинального эффективного курса рубля в ближайшие месяцы не будет. Если верить ЦБ, то курс рубля к доллару будет зависеть от курса евро к доллару. В случае продолжения укрепления евро на международном рынке Forex курс рубля в мае будет на уровне 27,1-27,6 руб. за доллар.
    2. К началу мая мы подходим с инфляцией 5,5-5,7%. Как правило, в мае прирост розничных цен немного замедляется по сравнению с апрелем — можно прогнозировать майскую инфляцию на уровне 0,5-0,6%.
    3. В мае возможна консолидация цен вблизи достигнутого максимума, но значительной коррекции накануне лета — периода максимального спроса на нефтепродукты — ждать не стоит. Тем более что конфликт США и Ирана далек от разрешения. Цена на сорт Brent в мае — $70-75 за баррель.
       4. Скорее всего, ФРС США повысит ставку еще один-два раза до уровня 5-5,25%. На этом фоне участники рынка вспоминают об огромном дефиците США, и привлекательность доллара падает. Прогноз на май — $1,235-1,27 за евро.
       
Руслан Гринберг, директор Института экономики РАН<
Центробанк продолжит политику "грязного дрейфа", означающую госвмешательство в любое время. Поэтому номинальный курс рубля будет колебаться в рамках 27,2-27,3 руб. за доллар.
    2. Инфляцию подогреет сокращение поставок мяса из Бразилии и Аргентины. Думаю, также мы не сможем избежать роста цен на бензин. Очевидно, что правительство не выполнит взятые обязательства, в 8,5% годовых мы не уложимся, поэтому двузначной цифры годовой инфляции нам не избежать.
    3. Сейчас 20% цены на нефть — спекулятивная составляющая. Но ситуация обостряется в связи с Ираном, разрыв между спросом и предложением так и будет увеличиваться, поэтому цена на нефть вполне может дойти до $80 за баррель.
       4. Исходя из того, что в еврозоне и США инфляция довольно низкая, соотношение доллара и евро останется на прежнем уровне — $1,2 за евро.