Дорогой уголь ударил по ММК

Высокие цены на сырье сказались на темпах роста рентабельности металлургов: чистая прибыль Магнитогорского металлургического комбината (ММК), который вчера первым из металлургов представил отчетность по US GAAP, выросла всего на 19% по сравнению с прошлогодними 47%.

Вчера ММК первым из крупнейших российских металлургических компаний представил отчетность за первое полугодие текущего года по US GAAP. В январе—июне 2008 года компания получила $1,031 млрд чистой прибыли (на 19% больше, чем за аналогичный период прошлого года). Выручка ММК выросла на 41% и составила $5,653 млрд. EBITDA составила $1,5 млрд, что выше уровня аналогичного периода прошлого года на 25%.

Выплавка стали в первом полугодии увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,3%, до 7,015 тыс. тонн, производство проката — на 8,1%, до 6,434 тыс. тонн. Доля продаж на внутреннем рынке повысилась и составила 69%. Рост цен на продукцию по сравнению с первым кварталом составил 45%. Отчетность показалась инвесторам убедительной: вчера на момент сдачи номера бумаги ММК на Лондонской фондовой бирже (LSE) выросли на 7,14%, на ММВБ — на 3,8%.

ММК — крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. 87% акций компании контролирует председатель совета директоров Виктор Рашников, free float составляет 13%, бумаги торгуются на Лондонской фондовой бирже и в России. Капитализация ММК в РТС вчера составила 264,8 млрд руб. (порядка $10,777 млрд).

Отчетность ММК показывает, что рост рентабельности компании замедлился: в прошлом году чистая прибыль за первое полугодие выросла на 47%, EBITDA — на 30%. Причина снижения— рост цен на сырье, в том числе на коксующийся уголь. ММК наряду с Новолипецким меткомбинатом (НЛМК) была одним из инициаторов жалобы на завышение цен на уголь «Мечелом», которая стала поводом к критике со стороны Владимира Путина. Правда, вице-президент ММК по экономике и финансам Владимир Шмаков вчера признал, что средняя закупочная цена на коксующийся уголь для ММК в первом полугодии была невысокой: $171 за тонну по сравнению с текущими $250-260. Кроме того, по словам аналитика банка «Зенит» Игоря Нуждина, компании удалось удачно переложить свои расходы на потребителей: «При росте во II квартале на 68% выручки на тонну проката по сравнению с I кварталом 2008 года, себестоимость на тонну увеличилась всего на 55%». Владимир Шмаков надеется, что ближе к концу года ситуация улучшится, если поставщики сырья, в том числе и «Мечел», снизят цены, как им предписывает ФАС. Если в IV квартале «произойдет снижение цен на угли в результате консультаций металлургов и угольных компаний с правительством», ежемесячное снижение себестоимости продукции ММК составит порядка $12 млн, сказал вчера он.

Аналитики уверены, что высокие цены на сырье в первом полугодии скажутся и на результатах второго инициатора «атаки на “Мечел“» — НЛМК. «Ввиду отсутствия собственного угля, в отчетности НЛМК по I полугодию будет наблюдаться в чем-то похожая картина, — считает аналитик «Альфа-банка» Сергей Кривохижин. — В лучшем положении окажутся „Евраз“ и „Мечел“, обеспеченные собственным сырьем, а вот „Северсталь“ „утянут вниз“ американские активы и очень высокая себестоимость производства угля на „Воркутаугле“».

Дмитрий Смирнов