Пенсионное арифметическое

Средние доходности за весь период работы с пенсионными накоплениями у частных управляющих компаний и ВЭБа, инвестирующего средства "молчунов", оказались фактически равны — около 7% годовых. Впрочем, для рынка усредненный показатель — скорее арифметическое упражнение, смысл частного управления именно в возможности выбора между определенными компаниями, результаты которых могут различаться на порядок.

1 / 4

Частные управляющие компании впервые рассчитали среднюю доходность инвестирования пенсионных накоплений, получаемых частными управляющими компаниями от Пенсионного фонда России, за весь период действия договора. В доверительное управление от ПФР накопления получает 51 частная компания (с 57 инвестпортфелями), при этом абсолютное большинство работает по таким договорам, как и ВЭБ, с 2004 года. По данным ПФР, средняя доходность частных управляющих составила 7,2%. Ранее свои результаты опубликовал ВЭБ: его средний инвестиционный результат составил почти столько же — 6,94% по расширенному инвестпортфелю (основному по стоимости активов, 1,6 трлн руб. на 1 апреля).

В частные компании перевели свои накопления около 500 тыс. человек, объем средств которых в сумме составляет порядка 30 млрд руб. Однако те же компании работают и с негосударственными пенсионными фондами (НПФ). В целом в НПФ по итогам переходной кампании находится около 780 млрд руб., доходности по договорам с НПФ сопоставимы с результатами инвестирования по договорам с ПФР.

"У частных управляющих очень дифференцированные результаты",— признает представитель ПФР Марита Нагога. В целом хуже ВЭБа поработали меньше половины частных игроков — 21 компания (23 инвестпортфеля). Согласно данным отчетностей, худшие результаты инвестирования за период действия договора показали управляющие компании "Интерфин Капитал" (2,3% годовых), "Металлинвесттраст" (3,12%) и "Ак Барс Капитал" (3,15%). "Средства пенсионных накоплений — длинные деньги, и управляющие компании, инвестирующие в акции, несут риск потерь в периоды неблагоприятной ситуации на рынке, однако в долгосрочной перспективе могут показать более высокую доходность",— уверены в "Интерфин Капитале".

При этом на рынке есть компании, серьезно переигравшие государственную управляющую компанию. В тройке лидеров — "Финансовый брокер "Август"" (14,12%), "Открытие" (12,14%) и "Регион Портфельные инвестиции" (11,37%). Результаты "Августа" легко объяснимы: договор с ПФР компания заключила лишь 29 августа 2008 года, работать с накоплениями начала в первом квартале 2009 года, а с этого времени среднегодовой рост рынка акций (индекса ММВБ) составил 25%. На конец года доля вложений "Августа" в акции составляла 42% от портфеля. Гендиректор "Августа" Карен Туманянц сохраняет уверенность в том, что рынок акций позволит управляющим в долгосрочном периоде получить более высокую доходность, чем ВЭБ. Хорошие результаты показали и крупные игроки, давно работающие с пенсионными накоплениями и инвестирующие большие объемы средств. Так, у "Сбербанка Управление активами" (бывшая "Тройка Диалог") средняя доходность составила 9,85% годовых, управляющая компания "Капиталъ" показала 8,78%, "Лидер" — 8,46%.

Эксперты отмечают, что частные управляющие могут быть эффективными, важно, чтобы сам будущий пенсионер осмысленно подошел к выбору компании. "За последние годы ВЭБ сумел получить достойные результаты, что объясняется рыночной конъюнктурой — облигации давали неплохую доходность. Но в целом его задача сводится к тому, чтобы сохранить средства, а у частных компаний есть стимул еще и заработать, и на растущих рынках они смогут получить более высокие результаты",— резюмирует заместитель директора Института развития социального страхования Дмитрий Алексеев.