"Трансаэро" уценили по достоинству

Крупнейшая частная и вторая по объемам перевозок авиакомпания России "Трансаэро", долги которой, по данным "Ъ", достигли 260 млрд руб., может перейти под контроль государственного "Аэрофлота" за символическую плату в 1 руб. В результате госкомпания консолидирует более 50% российского рынка авиаперевозок. Идею поддержали кредиторы "Трансаэро" и государство, но к сделке пока много вопросов, неясна и судьба самого перевозчика, которому уже рекомендовано остановить продажу билетов на рейсы после 1 декабря.

Межведомственная комиссия под председательством первого вице-премьера Игоря Шувалова вчера одобрила консолидацию авиакомпании "Трансаэро" в группу "Аэрофлот". По неофициальным данным, речь идет фактически о передаче пакета в 75% плюс 1 акция за 1 руб. В "Трансаэро" заявили, что поддерживают решение "в интересах дальнейшего развития гражданской авиации и создания одной из крупнейших в мире авиатранспортных групп". В "Аэрофлоте" сообщили, что деятельность "Трансаэро" будет полностью реструктуризирована и компания будет интегрирована в группу. Один из источников "Ъ", участвовавших в совещании, добавляет, что "сохранение бренда "Трансаэро" не предусматривается". В секретариате господина Шувалова отказались от комментариев.

"Трансаэро" основана в 1990 году, в парке 106 Boeing 777, 747, 767, 737, Airbus A321, Ту-214 и два грузовых Ту-204С. За январь--июль перевезла 7,5 млн пассажиров, в 2014 году — почти 13,2 млн человек. Базовые аэропорты — Домодедово и Внуково, маршрутная сеть — 260 внутрироссийских и международных направлений. В первом полугодии чистый убыток по РСБУ — 8,5 млрд руб., выручка — 50,4 млрд руб. Общие обязательства по итогам 2014 года — около 160 млрд руб., в том числе долгосрочные — 78,1 млрд руб., краткосрочные — 81,2 млрд руб. Кредиторская задолженность увеличилась почти на 70%, до 36,2 млрд руб.

"Трансаэро" с прошлого года считается одной из наиболее проблемных авиакомпаний, при этом Минэкономики, как писал "Ъ" 6 августа, уже открыто заявляло, что считает неизбежным уход с рынка перевозчика, накопившего долги. Вчера в министерстве "Ъ" заявили, что такое решение "наиболее правильное" в "достаточно сложной ситуации": компания сможет погасить задолженность перед кредиторами, обеспечив обязательства перед пассажирами. Но, говорит один из источников "Ъ", решение о передаче перевозчика "Аэрофлоту" активно обсуждалось лишь последнюю неделю, окончательно все определилось вчера.

По данным собеседников "Ъ", в ходе заседания комиссии вопрос подняли банки-кредиторы "Трансаэро", "недовольные финансовой моделью авиакомпании". Источник в Белом доме подтвердил, что банки — "главные выгодоприобретатели" в этой ситуации, добавив, что "само предложение на совещании озвучил Герман Греф (глава Сбербанка.— "Ъ") по итогам состоявшейся за два дня до этого встречи у (помощника президента РФ.— "Ъ") Андрея Белоусова". На заседании присутствовали также представители ВТБ, ВЭБа, Россельхозбанка, которые сошлись во мнении, что "авиакомпания легла, реального антикризисного сценария у нее нет", говорит источник "Ъ". По его словам, долги "Трансаэро" достигли 260 млрд руб., включая 150 млрд руб. перед лизинговыми компаниями и "десятки миллиардов рублей" за топливо. Гендиректор и совладелец перевозчика Ольга Плешакова при этом на заседании не присутствовала, отметил один из собеседников "Ъ", не уточнив, кто именно представлял "Трансаэро".

"Финансовое положение "Трансаэро" так ухудшилось, что банки могли бы дать дополнительные кредиты на очень ограниченный период и на жестких условиях, но в дальнейшем авиакомпанию пришлось бы все равно останавливать",— поясняет один из собеседников "Ъ". По их словам, Минэкономики и Минтранс, как и банкиры, сочли финансовую модель "Трансаэро" на 2015-2020 годы "недостоверной, некорректной и недостижимой".

Собеседник "Ъ" отметил, что планируемые показатели были представлены без антикризисных мероприятий и обоснования, без учета валютных рисков и не подтверждаются статистикой Росавиации. "Трансаэро", по его словам, планировало сохранить действующую модель, ориентированную на международные перевозки, без смены парка и маршрутов и достичь прибыльности к 2016 году, а с 2017 года получать по 18-22 млрд руб. в год чистой прибыли. Но стагнация рынка, падение доходов населения, конкуренция с "Аэрофлотом" не дают основания для роста тарифов и загрузки: пассажиропоток на международных рейсах российских авиакомпаний за полгода упал на 14%. Предположение о росте тарифов на 27% за два года некорректны, считает источник "Ъ", как и планы "Трансаэро" повысить на 30-60% эффективность использования парка: показатели налета 400 часов в месяц на самолет "не имеют мировых аналогов".

По данным "Ъ", Минтранс еще в августе поручил Транспортной клиринговой палате зарезервировать часть средств от продажи билетов на вывоз пассажиров "Трансаэро". Вчера, по данным "Ъ", Росавиация направила компании рекомендацию остановить продажи билетов с 1 декабря. В Минтрансе и Росавиации отказались от комментариев. Источник "Ъ" добавил, что глубина продаж у "Трансаэро" — не менее полугода, сейчас у компании осталось более 2 млн проданных билетов. По его словам, правительство оказалось в заложниках: остановка компании грозила масштабным коллапсом, но господдержка не решила бы проблем.

В то же время источник "Ъ", знакомый с позицией "Аэрофлота", подчеркивает, что ситуация вокруг сделки остается более чем неясной. Руководство подконтрольного государству перевозчика готово на нее только в случае получения более 75% акций, но капитал "Трансаэро" раздроблен, и "непонятно, кто может консолидированно представлять такой пакет". Неофициально считается, что компания подконтрольна Александру и Ольге Плешаковым. По данным СПАРК, на конец июля 51,3% "Трансаэро" принадлежали гражданам России, остальное — различным российским ЗАО и ОАО.

Неясна и судьба долгов "Трансаэро" (в ВТБ и Сбербанке отказались от комментариев). "При реструктуризации долгов после сделки риски по ним будут оцениваться не как риски частной и проблемной, хотя и очень крупной компании, а как более низкие риски "квазисуверена" "Аэрофлота", что по умолчанию лучше для банков",— поясняет источник "Ъ" в одном из крупных банков. Но консолидированная долговая нагрузка группы "Аэрофлот", общий долг которой на конец июня составлял 169,7 млрд руб., будет очень велика, в то время как, по мнению источника "Ъ", государство "минимизирует прямую финансовую поддержку".

При этом, полагает глава управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко, "синергии от сделки ожидать не приходится": "Аэрофлот" получит более старый парк дальнемагистральных самолетов с огромным долгом, на приведение в порядок финансов потребуется не менее двух лет. Инвесторы это понимают: вчера на Московской бирже акции "Трансаэро" подорожали на 40%, а бумаги "Аэрофлота" подешевели на 5,8%. По сути, основное преимущество для госкомпании будет в потере сильного конкурента и, по оценкам главы аналитической службы "Авиапорта" Олега Пантелеева, консолидации более 50% российского рынка авиаперевозок с учетом оптимизации провозных мощностей и маршрутной сети.