Анализ динамики индикаторов российского фондового рынка

Ильясов Р.Х., Куразова Д.А. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ИНДИКАТОРОВ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

Аннотация. Финансовый рынок любого государства аккумулирует всю накопившуюся информацию в экономике и отражает ее в уровне цен на биржевые ценные бумаги. В условиях развивающегося мирового финансового кризиса необходимо тщательно отслеживать мировые тенденции развития, так как они оказывают прямое воздействия на локальные национальные финансовые рынки. Российский финансовый рынок как один из молодых рынков испытывает давление мировой экономической конъюнктуры, что отражается на движении его основных индикаторов -биржевых индексах ММВБ и РТС. Цель работы - проанализировать влияние мирового рынка нефти на показатели российского финансового рынка - биржевые индексы ММВБ и РТС. В соответствии с поставленной целью в статье последовательно решены следующие задачи: проанализированы основные макроэкономические факторы, влияющие на динамику нефтяных цен, проведен краткий анализ динамики индексов ММВБ и РТС; установлена взаимосвязь тенденций российского финансового рынка и мировой экономической конъюнктуры; оценены инвестиционные возможности российского финансового рынка. В статье были использованы методы сравнительного анализа, графического анализа, систематизации, аналогии, сопоставления. Работа представляет собой комплексный обзор ситуации на мировом рынке нефти, включая оценку его влиянии на динамику основных индикаторов российского финансового рынка, оценку текущей финансовой и политической ситуации в мире.

Ключевые слова. Финансовый рынок, индикатор, биржевые индексы, нефть.

Ilyasov A.D., Kurazova D.A. ANALYSIS OF THE DYNAMICS AT THE RUSSIAN STOCK MARKET INDICATORS

Abstract. The financial market of any country accumulates all the information accumulated in the economy and reflects its level of prices in the commodity securities. In terms of developing the global financial crisis, it is necessary to closely monitor global trends, as they have a direct impact on the local, national financial markets. The Russian financial market as one of the young market is under pressure of the global economic situation, which is reflected in the movement of its main indicators - stock indexes MICEX and RTS. Purpose - to analyze the impact of the world oil market in the Russian financial market indices - MICEX and RTS indices. In accordance with the purpose of s article series following tasks: analysis of the main macroe-conomic factors affecting the dynamics of oil prices, conducted a brief analysis of the dynamics of the MICEX and RTS indices; establish the relationship tendencies of the Russian financial market and global economic conditions; evaluate investment opportunities in the Russian financial market. In this article, we were used methods of comparative analysis, graphical analysis, systematization, analogies, and comparisons. Work is a comprehensive overview of the situation on the world oil market and its impact on the dynamics of the main indicators of the Russian financial market.

Keywords. Financial market indicator, stock indices, oil.

ГРНТИ 06.73.35

© Ильясов Р.Х., Куразова Д.А., 2016

Руслан Хизраилевич Ильясов - кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой статистики и информационных систем в экономике Чеченского государственного университета (г. Грозный). Диана Алдамовна Куразова - ассистент кафедры статистики и информационных систем в экономике Чеченского государственного университета (г. Грозный).

Контактные данные для связи с авторами (Куразова Д.А.): 364907, Чеченская Республика, г. Грозный, А. Шери-пова ул., д. 32 (Russia, Grozny, A. Sheripova str., 32). Тел.: 8 925 170 70 74. E-mail: diana.kurazova.89@list.ru.

Глобализация мировых финансовых рынков - в последние годы достаточно динамично развивающийся процесс, который вовлекает все большее количество институциональных и межгосударственных инвесторов [17-22 и др.]. Российский финансовый рынок сегодня достаточно интегрирован в мировой финансовый сектор, что отражается на котировках отечественных ценных бумаг. Отсутствие многолетнего опыта анализа рыночных трендов на сравнительно молодом российском финансовом рынке затрудняет работу инвесторов и потенциальных эмитентов ценных бумаг. Поэтому оценка основных индикаторов российского рынка и их взаимосвязи с международными политическими и экономическими событиями позволит в дальнейшем спрогнозировать вероятный тренд рыночных цен на основные финансовые инструменты рынка и откроет существующие инвестиционные возможности.

На данный момент существенная волатильность курсов ценных бумаг на отечественном рынке даёт возможность работать и получать достаточно высокие прибыли в условиях стагнации мировых финансовых рынков. Оценка биржевых индексов позволяет выявить устойчивые закономерности развития и движения российского финансового рынка, отражает взаимозависимость между ними, определяет факторы, оказывающие влияние на национальную экономику. Знание ситуации на финансовом рынке дает возможность отечественным крупным компаниям корректировать собственную финансовую стратегию, открывает возможности для будущего инвестирования.

На начало 2016 года мировой финансовый рынок продемонстрировал невысокие показатели за последние годы по объёмам торгов и росту цен на основные финансовые инструменты. Данные тенденции не замедлили отразиться на рынке ценных бумаг России, который, являясь развивающимся рынком, достаточно глубоко интегрирован в мировую финансовую систему и поэтому испытывает сильное влияние конъюнктуры мирового рынка. Ситуацию усугубили продление санкционных ограничений 2014 года, продиктованное геополитической нестабильностью в мире, и снижение цен на основной экспортный товар - нефть.

Так, 2 марта 2016 года Президент США Б. Обама продлил санкции, введенные в марте 2014 года против России, поскольку, по его заявлению, действия России продолжают представлять «необычайную и чрезвычайную угрозу национальной безопасности и зарубежной политике США». Санкцион-ный список США дополнялся и расширялся в течении 2014-2015 гг. и предусматривает приостановление инвестиционных операций и транзакций с новыми ценными бумагами компаний из списка. Ранее Европейский Союз продлил введенные в 2014 году санкции до 31 июля 2016 г. Эти санкции по многим позициям схожи с санкциями США и затрагивают, прежде всего, финансовую, оборонную отрасли и энергетику, а также сделки с товарами двойного назначения.

Еще один фактор давления на отечественную экономику - снижение котировок цен на нефть, которые опустились под конец 2015 года до $37 за баррель, с конца февраля 2016 цены пошли в рост, а в марте 2016 года достигли $38.46 за баррель (рис. 1). Данный рост котировок нефти Brent продолжается в свете встречи в феврале в Катаре министров нефти ОПЕК - Саудовской Аравии, Катара, Венесуэлы, а также главы Минэнерго РФ А. Новака. Стороны провели переговоры по вопросам стабилизации цен на мировом рынке нефти. На встрече была достигнута предварительная договоренность о готовности добытчиков сохранить в среднем в текущем году нефтедобычу на уровне января 2016 года, если другие государства, добывающие нефть, присоединятся к инициативной группе.

В настоящее время ведутся активные переговоры с другими производителями «черного золота». Такими как Иран, который поддерживает соглашение, но пока не присоединяется к нему. После встречи 14 марта 2016 года министра энергетики РФ А. Новака с министром нефти Ирана Б.Н. Занга-не появилась определенность в этом вопросе, которая определяет четкую позицию Ирана, желающего прежде всего нарастить объемы до уровня досанкционных в рамках квоты ОПЕК, а потом заморозить дальнейший рост добычи. Если такое соглашение будет достигнуто, рынок нефти продолжит расти и восстановится баланс спроса и предложения, что приведет к высокой волатильности на рынке нефти на фоне растущих цен. Подобные экономические встречи благотворно сказались на нефтяных котировках, которые снова пошли в рост с конца февраля 2016 года.

Необходимо отметить, что данный рынок является основным индикатором состояния мировой экономики, поскольку именно нефтяные котировки учитывают в себе экономические показатели развития отраслей экономики, прежде всего - промышленного сектора. Сектор промышленного производства высоко зависим от котировок «черного золота», падение которых отражается в том числе и на динамике роста ВВП, падении курса национальной валюты. Мировая экономика ждет стабильных цен

на нефть, которые позволят снизить инфляционные ожидания инвесторов, в том числе работающих на российском рынке ценных бумаг [9, 10, 11].

Рис. 1. Цена на нефть на бирже сегодня и ее значение (по данным FOREX).

Отметим, что отечественный рынок ценных бумаг сегодня представляет ПАО «Московская Биржа» - крупнейшая в России публичная площадка для торговли акциями, облигациями, производными инструментами, валютой и инструментами денежного рынка, являющаяся также центральным депозитарием. Московская биржа была образована в декабре 2011 года в результате слияния двух основных российских биржевых групп - Группы ММВБ, старейшей национальной биржи и ведущего российского оператора рынка ценных бумаг, валютного и денежного рынков, и Группы РТС, крупнейшего на тот момент оператора срочного рынка [1, 2]. Возникшая в результате слияния вертикально интегрированная структура, обеспечивающая возможность торговли всеми основными категориями активов, была преобразована в открытое акционерное общество (ОАО) и переименована в Московскую биржу. В феврале 2013 года Московская биржа провела IPO, установив рекорд среди локальных размещений. Совокупный объем размещения составил 15 млрд рублей.

Отметим, что относительно молодой российский рынок ценных бумаг достаточно интегрирован в мировую финансовую систему, что отражается на движении биржевых котировок российского финансового рынка. Данный факт мы можем наблюдать на примере динамики отечественных индикаторов рынка, которые также демонстрируют тенденции к росту. Биржевые индексы представляют собой обобщающие показатели динамики курса ценных бумаг, котируемых на фондовом рынке [12, 13]. Традиционно на Московской бирже считаются 2 основных биржевых индекса, на которых остановимся несколько подробнее.

Во-первых, индекс ММВБ - ценовой, взвешенный по рыночной капитализации (free-float) композитный индекс российского фондового рынка, включающий 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Московской бирже [14, 15, 16]. Расчет индекса ММВБ осуществляется Московской биржей в реальной времени и по рублевым ценам. База индекса ММВБ пересматривается 4 раза в год (16 марта, 16 июня, 16 сентября, 16 декабря), на основании нескольких критериев; определяющими факторами являются рыночная капитализация и ликвидность акций, значение коэффициента free-float [7, 8] и отраслевая принадлежность эмитента акций. Динамика индекса ММВБ за период декабрь 2015 - март 2016 представлена на рисунке 2.

Во-вторых, индекс РТС - ценовой, взвешенный по рыночной капитализации (free-float) индекс широкого рынка акций России, включающий 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. Индекс РТС рассчитывается с 01 сентября 1995 года, расчет индекса производится в режиме реального времени в долларах. Динамика индекса РТС за период декабрь 2015 - март 2016 представлена на рисунке 3.

1 эоо

1 85о :_;__:__ Пятница. Мар 11. 2016 ММВБ; 1 876.54 —щ

1 еоо

1 7&\ : Г~\ _;_/ \У \

700 \ /V ^

1 вВО |_\  /

1 600 г

1 I__!_!__

21-12 18.01 01.02 15 02 2Э.02

Рис. 3. Динамика индекса РТС за период 12.15-03.16 (по данным Группы Investfunds).

Помимо указанных индексов, на Московской бирже рассчитываются другие композитные индексы, отраслевые индексы, тематические индексы, которые постоянно совершенствуются и дополняются по мере развития самого рынка. Индексы ММВБ и РТС имеют единую базу расчета, но ММВБ рассчитывается в рублях, тогда как РТС рассчитывается в долларах, поэтому на него также влияет курс национальной валюты по отношению к доллару [4, 5, 6].

Анализ динамики российских индексов показывает, что с начала 2016 года российский рынок акций продемонстрировал положительную динамику по основным индексам Московской биржи. По состоянию на 11 марта 2016 г., индекс ММВБ вырос на 93,4 пункта по сравнению с мартом 2015 года (1783,34 пункта), а индекс РТС вырос на 33,33 пункта по сравнению с мартом 2015 (812,26 пунктов). По итогам начала 2016 года 32 из 50 акций, входящих в базу расчета ММВБ, положительно повлияли на его рост, 18 ценных бумаг повлияли отрицательно. Наибольший вклад внесли в рост индексов ММВБ и РТС ценные бумаги финансового и нефтегазового сектора: обыкновенные акции ПАО «Сбербанк», ПАО «Лукойл», ПАО «Газпром». Существенное отрицательное влияние оказало снижение цен на обыкновенные акции ПАО «Магнит», привилегированные акции ОАО «АК «Транснефть». Положительную динамику индексов подтверждают растущие объемы капитализации основного рынка (рис. 4).

Анализ рыночного тренда капитализации основного рынка демонстрирует положительную динамику, что доказывает перспективность инвестирования в российские ценные бумаги. На росте рыночной капитализации сказались, прежде всего, фонды сырьевого и металлургического сектора, фонды акций второго эшелона, широкого рынка акций. Таким образом, в целом анализ индикаторов россий-

ского рынка показал, что динамика совпала с динамикой нефтяных котировок, которые будут напрямую зависеть от действия и политики стран — основных экспортеров нефти. Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке требует мирного урегулирования, что позволит добиться скорейшего достижения соглашения между странами ОПЕК, снизить волатильность финансового рынка и стабилизировать курс национальной валюты.

- Капитализация Основного рынка

За период: | i месяц || 3 месяца ¡[ 1 год з года

ЗЗТ_j.

четверг. Map Ю. 2010 I

32Т Капитализация Основного рынка: 32 -435 096 352 640.00 I

зот Ш I Jt

29Т А .А I ТУГ Г Ш\ г и

ЦТЧ vyj 'i « i щ n

В ; f I j \v и

26 T

Май 1S Июль 15 Сентябрь IS Ноябрь 1S Январь 16 Март 16

Рис. 4. Динамика капитализации основного рынка за период 05.15-03.16 (по данным Группы Investfunds).

В данный период для российского инвестора складывается достаточно благоприятная ситуация -работать на фондовом рынке и расширять инвестиционное поле, тем более что многие отрасли производства и переработки получают возможность наращивать свои обороты, привлекая дополнительные источники финансирования. При дальнейшем росте стоимости нефти до $52 за баррель марки Brent, будет расти доходность во многих отраслях, будет укрепляться рубль, восстанавливаться отечественная экономика, которая сегодня находится в высокой зависимости от нефти. Именно поэтому нужна структурная перестройка экономики, которая даст возможность России выйти в дальнейшем из кризиса и сделать Москву международным финансовым центром.

ЛИТЕРАТУРА

1. Беденков Д. Инвестиционная привлекательность России: экономический рост и российский фондовый рынок. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://bujet.ru/article/5836.php (дата обращения 09.03.2016).

2. Калинников К. Экономика. Кудрин: экономику России спасут реформы, а не антикризисные планы. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ria.ru/economy/20160127/1365777216.html (дата обращения 02.03.2016).

3. Бархатов И.В. Специфические черты развития фондового рынка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.lib.csu.ru/vch/074/007.pdf (дата обращения 09.01.2016).

4. Тарунина Г.А. Фондовый рынок и модернизация российской экономики // Вестник Томского государственного университета. 2012. № 2 (18). С. 11-16.

5. Ямаев А. Ф. Фондовый рынок России. Перспективы развития // БашГУ. 2015. № 8.

6. Веденеев А., Данилова Ю., Масленников Н., Моисеев С. Структурная модернизация финансовой системы России // Вопросы экономики. 2010. № 5.

7. Игонина Л.Л. Модернизация финансовой системы России: задачи, императивы, тенденции // Финансы и кредит. 2012. № 3.

8. Обухова С.В., Федотова Г.В. Инвестиционная привлекательность регионов ЮФО // Материалы 3-й Международной научно-практической конференции; Отв. ред. Горохов А. А. Курск, 2013. С. 220-222.

9. Перекрестова Л.В., Федотова Г.В., Мытарева Л.А. Теории финансов и финансового менеджмента. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2010.

10. Федотова Г.В., Широбакин В.И. Оценка инвестиционной привлекательности рынка драгоценных металлов в условиях мирового финансового кризиса // Финансы и кредит. 2011. № 2. С. 56-59.

11. Финансовые кризисы. Коллективная монография. Часть 1 / Сазонов С.П. и др. Волгоград: Изд-во ВолгГТУ, 2013.

12. Сазонов С.П., ПридачукМ.П., Шор Д.М. Государственные ценные бумаги. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2012.

13. Федотова Г.В., Обухова С.В. Портфельные стратегии оптимизации корпоративных финансовых потоков в условиях санкций Европейского союза // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 19.

14. Сандрыгайло В.П., Федотова Г.В. Спрос на рублевые и валютные вклады в период кризиса // Современная наука: опыт, проблемы и перспективы развития. Материалы Международной (заочной) научно-практической конференции. 2015. С. 176-178.

15. Обухова С.В., Федотова Г.В. Инвестиционный климат России и ЮФО в кризис. Где найти деньги? // Экономическая безопасность России и стратегии развития ее регионов в современных условиях. Сборник научных трудов Международной научно-практической конференции. 2015. С. 138-140.

16. Капустина Н.В., Кузнецов Ю.В. Принципы исследования системы управления рисками // Вестник Мурманского государственного технического университета. 2010. Т. 13. № 1. С. 15-21.

17. Государство и рынок в оптимизации структурных характеристик экономического роста. Коллективная монография / Айрапетова А.Г., Алтухов Д. А., Аникеев С.В. и др. СПб., 2004.

18. Плотников В.А., Вертакова Ю.В. Последствия современных экономических трансформаций и пути преодоления финансового кризиса в России // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2010. № 6. С. 71-78.

19. Плотников В.А., Вертакова Ю.В. Системный подход в оценке путей преодоления финансово-экономического кризиса // Современные технологии. Системный анализ. Моделирование. 2010. № 3. С. 213-224.

20. Костенко Р.Б. Импортозамещение в российском сельском хозяйстве как составляющая проблемы самообеспечения продовольствием // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2015. № 1 (23). С. 41-45.

21. Миэринь Л.А., Глазман Г.Л. Интеграция России в глобальное инновационное пространство: концептуально-управленческий подход // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2015. № 1 (23). С. 10-14.

22. Методология управления инновационной деятельностью экономических систем. Монография / Алетдино-ва А.А., Бабкин А.В., Байков В.А. и др. СПб.: Изд-во СПбПУ, 2014.