Слабый доллар не дает расти стабфонду

Минфин опубликовал данные о размере резервного фонда РФ и фонда национального благосостояния. На 1 мая объем двух фондов составил $162,5 млрд. На курсовой разнице из-за обесценивающегося американского доллара за апрель фонды похудели более чем на $1,5 млрд. Впрочем, текущие доходы фондов значительно превышают прогнозные из-за постоянно растущей цены на нефть.

В соответствии с данными, опубликованными вчера на веб-сайте Минфина, размер резервного фонда на 1 мая 2008 года составил 3,069 трлн руб., или $129,8 млрд, а фонда национального благосостояния — 773,8 млрд руб., или $32,7 млрд. На 1 апреля их объемы соответственно составляли 3,068 трлн руб. ($130,5 млрд) и 773,6 млрд руб. ($32,9 млрд).

Напомним, с 30 января 2008 года стабфонд был разделен на резервный фонд и фонд национального благосостояния. Первый формируется для обеспечения расходов федерального бюджета в случае существенного падения цен на нефть, а второй — для решения проблем пенсионного обеспечения. С 2008 года нефтегазовые доходы федерального бюджета зачисляются на отдельный счет. Часть из них направляется на финансирование расходов бюджета, так называемый нефтегазовый трансферт, остальное — на пополнение фондов, образованных на базе стабфонда. Средства фондов размещаются в активы, номинированные в иностранной валюте. Структура размещения выглядит так: 45% средств в обоих фондах вкладывается в американские доллары и евро, оставшиеся 10% — в английские фунты стерлингов. Расчетный доход считается, исходя из индексов высоколиквидных ценных бумаг, в которые могут вкладываться средства фондов.

Впрочем, пока размещение денег фондов убыточно. По данным Минфина, расчетная сумма дохода от размещения денег резервного фонда и фонда национального благосостояния с 30 января по 30 апреля 2008 года составила 25,44 млрд руб. при отрицательной курсовой разнице в 37,14 млрд руб. За этот период расчетная долларовая доходность резервного фонда составила $0,85 млрд (20,08 млрд руб.). При этом курсовая разница от переоценки остатков средств на валютных счетах за тот же период составила минус 28,16 млрд руб. Расчетная сумма дохода от размещения средств фонда национального благосостояния с 30 января по 30 апреля 2008 года составила $0,23 млрд (5,36 млрд руб.). Курсовая же разница от переоценки остатков средств на валютных счетах составила минус 8,98 млрд руб.

Между тем потери Минфина на курсовой разнице ничтожны по сравнению с выигрышем, который обеспечивается фондам разницей между фактической ценой нефти и ее ценой, заложенной в бюджет. По словам заместителя начальника отдела таможенных платежей департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина Александра Саковича, средняя мировая цена на нефть российской марки Urals за первые четыре месяца 2008 года составила $96,50 за баррель, что на $40,08 превышает показатель 2007 года ($56,42 за баррель). "Средняя цена на нефть Urals в апреле 2007 года составила $105,32 за баррель против $63,77 за баррель в апреле в 2007 году",— отметил он. МЭРТ в конце марта 2008 года повысил прогноз среднегодовой цены нефти Urals в 2008 году с $74 до $86 за баррель. Среднегодовая цена на нефть, из которой рассчитывался бюджет 2008 года, составляет $53 за баррель.

Отметим, версия о том, что переоценка нефти напрямую связана со снижением курса доллара к евро в 2008 году, дает Минфину шансы ожидать не только прекращения курсовых потерь структур бывшего стабфонда, но и нового сверхпланового роста резервного фонда и фонда будущих поколений в долларовом измерении при начавшемся укреплении доллара. Пока неизвестно, как будет коррелировать рост курса доллара к другим валютам с ценой нефти, однако вполне вероятно, что цены на нефть сохранятся на уровне выше $100 за баррель в течение всего лета 2008 года.