Электроэнергия остается в России

«Интер РАО» ожидает падения экспорта электроэнергии на 50% по итогам года из-за аномально теплой погоды и пандемии коронавируса. В прошлом году компания продала за рубеж 19 ТВт•ч, выручка по направлению трейдинга составила почти 76 млрд руб. Даже глубокое снижение экспорта не повлияет на финансовую устойчивость «Интер РАО», полагают эксперты, поставки восстановятся достаточно быстро.

«Интер РАО» (оператор экспорта-импорта электроэнергии) не исключает снижения поставок электроэнергии за рубеж на 50% по итогам года, сообщила член правления компании Александра Панина на онлайн-конференции «Росконгресса» 17 апреля. По ее словам, компания уже зафиксировала снижение продаж около 50% в начале года из-за теплой погоды, затем проявился и эффект распространения коронавируса. По итогам года «Интер РАО» вряд ли сможет существенно нарастить поставки, отметила она.

Александра Панина также оценила общее снижение потребления электроэнергии в мире в 6–7%.

Наибольшее падение спроса во Франции — на 15%, в Прибалтике — на 12%, в США и Италии — на 10%.

В Китае в январе-феврале падение спроса составляло около 10%, сейчас он восстанавливается. Из-за сокращения спроса на электроэнергию падает и ее стоимость. Например, снижение цен в зоне Nord Pool (Северная Европа) достигло 50%, сообщила госпожа Панина.

В 2019 году «Интер РАО» увеличила поставки электроэнергии за рубеж на 15,7%, до 19,34 млрд кВт•ч. Выручка компании по направлению трейдинга составила 75,7 млрд руб. Основные покупатели российской электроэнергии — Финляндия (7 млрд кВт•ч), Литва (6,3 млрд кВт•ч), Китай (3 млрд кВт•ч).

Трейдинг вносит заметный вклад в EBITDA компании (13% от всей EBITDA в 2019 году), говорит Сергей Гарамита из Райффайзенбанка. Тем не менее «Интер РАО» «грамотно умеет управлять экспортно-импортными потоками в зависимости от ценовой конъюнктуры», а сейчас может временно наблюдаться отрицательный экспортный ценовой спред из-за низких цен в Европе, поэтому, возможно, частично обороты могут быть компенсированы приростом импорта (например, из Финляндии), считает эксперт. По его мнению, с учетом большой денежной подушки и, как следствие, процентных доходов волатильность в доходах от операционной деятельности в меньшей степени влияет на свободный денежный поток и прибыль «Интер РАО» по сравнению с другими компаниями в отрасли.

По оценкам Владимира Скляра из «ВТБ Капитала», с точки зрения влияния на всю группу «Интер РАО» снижение экспорта даже на 50% приведет к снижению EBITDA лишь на 3%, не повлияет на финансовую и операционную устойчивость системы и, очевидно, в свете ослабления рубля будет иметь краткосрочный характер — восстановление спроса в Nord Pool достаточно быстро приведет к восстановлению объема поставок.

Потребление электроэнергии в основных странах—импортерах электроэнергии во втором полугодии будет восстановлено практически на уровне 2019 года, что уменьшит падение выручки «Интер РАО» от трейдинговых операций, полагает Денис Красновский из АКРА. По его мнению, падение экспорта электроэнергии не окажет существенного влияния на внутренний рынок: поскольку в РФ уже существует достаточно большой избыток мощности (совокупная установленная мощность России — 246,3 ГВт при загрузке станций в 50,04% в прошлом году), «Интер РАО» вряд ли станет поставлять освободившуюся мощность на рынок.