Анализ инвестиционных рисков в системе предпринимательской деятельности

УДК 33

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ В СИСТЕМЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Шалаев Илья Андреевич, к.э.н., доцент кафедры экономики и экономической безопасности,

Соболева Ирина Алексеевна, Костюкова Екатерина Александровна,

Панкова Валерия Борисовна Среднерусский институт управления - филиал РАНХиГС,

г. Орел, Россия

Данная статья отображает уровень рисков в процессе осуществления предпринимательской деятельности и при финансировании инвестиционных проектов. Представляет инвестиционные риски, как одну из самых значимых проблем деятельности предприятий. Так же в статье подробно раскрывается понятие и виды инвестиционных рисков.

Ключевые слова: предпринимательская деятельность, анализ, оценка, расчет, риск, инвестиционный риск, инвестиции.

Предпринимательская деятельность, как экономическая категория, всегда связана с различного рода рисками, наиболее значимыми являются инвестиционные риски. Данное утверждение не подлежит дискуссионному обсуждению, поскольку является истиной в абсолютной форме и представляет собой, своего рода, «закон» рыночной экономики.

Предпринимательский риск характеризуется опасностью получением дохода в неполном объеме, а также появлением материальных и финансовых потерь в предпринимательской деятельности.

Риск является одним из наиболее важных критериев, согласно которому должен осуществляться выбор объекта и вариантов денежных вложений. Однако для принятия верного решения по инвестированию в условиях риска, необходима его всесторонняя оценка. Соответственно, это требует анализа факторов, влияющих на его возникновение, а также учёта специфики риска и его проявления в тех или иных условиях.

К ряду инвестиционных рисков относятся:

1. Капитальный риск - общий риск на все инвестиционные вложения, то есть риск того, что инвестор не сможет высвободить инвестированные средства, не понеся при этом потерь. Уровень риска в России на данный момент 7-10.

2. Селективный - риск неправильного выбора объекта в качестве инвестирования по сравнению с другими вариантами.

3. Процентный - риск потерь, связанный с изменением процентных ставок, в связи с чем инвесторы могут понести финансовые потери.

4. Страновой - риск потерь, связанный с вложением денежных средств в предприятия, которые находятся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным экономическим положением.

5. Операционный - риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе систем по обработке информации, связанной с инвестированием средств.

6. Временной - риск инвестирования средств в неподходящее время, которое неизбежно повлечет за собой потери.

7. Риск законодательных изменений - потери от законодательного регулирования.

8. Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки ее качества.

9. Инфляционный - риск того, что при высоком уровне инфляции доходы, получаемые от инвестированных средств, обесцениваются быстрее, чем растут [4].

Перейдем непосредственно к анализу рисков, который подразделяется на два вида:

1. Качественный анализ, основной задачей которого является определение факторов, этапов и работ риска, при выполнении которых возникает риск конкретно определенного вида, то есть устанавливаются возможные области риска, после чего возможно отождествление всех возможных рисков. Таким образом, качественный анализ базируется на оценке факторов, которые количественно оценить невозможно. Данный вид анализа может производиться различными методами, главными из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

2. Количественный анализ риска заключается в численном определении размеров отдельных рисков и общехозяйственного риска для предприятия в целом, то есть связан непосредственно с оценкой рисков. Методами количественного анализа риска являются: статистический метод; метод оценки вероятности ожидаемого ущерба; метод минимизации потерь; метод использования дерева решений; метод анализа финансовых показателей деятельности предприятия [5].

Способы оценки риска предпринимательства:

1. Теоретический - основан на логических рассуждениях.

2. Эмпирический - основан на базе экстраполяции прошлых тенденций.

3. Прикладные способы:

- Статистический - основан на изучении статистики потерь.

- Экспертный - основан на обобщении мнений и опыта. предпринимателей.

- Расчетно-аналитический - основан на использовании экономико-математических моделей [4].

Бухгалтерская отчетность предпринимательских структур считается информационной основой для расчетов рисков. В отчетности необходимо указать статьи, абсолютные значения и динамику, изменения которых позволяют характеризовать предпринимательские риски. Анализ бухгалтерской отчетности предприятий показал, что их деятельность предрасположена в частности имущественному, кредитному и рыночному риску.

Именно они определяют общий уровень и динамику предпринимательского риска [1].

В таблице 1 приведена одна из методик управления рисками предпринимательской структуры через воздействие на интегральный оценочный показатель. Предоставленная методика содержит 13 показателей, для которых составлены предельные значения показателей для трех рисковых ситуаций, характеризующих высокий, средний и низкий уровни риска. Значения показателей получены в результате изучения данных бухгалтерской отчетности, данных статистической отчетности о рентабельности и ликвидности предприятий. В рамках приведенной методики количество показателей может быть любым.

Таблица 1 - Методика управления рисками [4].

Значение показателя, характери- Вес

Показатель зующее рисковую ситуацию

высокий средний низкий показателя

имущественный риск

Показатель собственности >0,7 0,5-0,7 <0,5 0,056

на основные средства

Показатель участия в средствах ор- <0,3 0,3-0,7 >0,7 0,056

ганизации

риск ликвидности

Рентабельность основной деятель- <0 0-0,22 >0,22 0,08

ности

Коэффициент текущей ликвидности <0,8 0,8-1 >1 0,08

Коэффициент быстрой ликвидности <0,5 0,5-0,8 >0,8 0,08

Коэффициент абсолютной ликвид- 0,03 0,03- >0,08 0,08

ности 0,08

Деловая активность партнеров ма- чем выше коэффициент, тем мень- 0,056

лого предприятия ше деловая активность партнеров предприятия

Оборачиваемость запасов, год <5 5-8 >8 0,08

Удельный вес дебиторской задол- >0,06 0,4-0,6 0,4 0,08

женности в общем объеме оборот-

ных активов

рыночный риск

Оборачиваемость дебиторской за- <1 1-2 >2 0,08

долженности

Оборачиваемость кредиторской за- <1 1-2 >2 0,08

долженности

Обеспеченность материальными <0,3>0,7 0,3-0,4 >0,4-0,7 0,08

запасами

Показатель зависимости от постав- 0,1-0,5 0,05-0,1 0,05-0,1 0,056

щиков при N>20 при N=10-20 при N=10-20

На данный момент одним из самых распространенных вариантов оценки уровня рисков является оценка, которая осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, они же рассчитывают инвестиционные рейтинги. Под инвестиционным рейтингом понимается оценка способности заемщика, в лице страны, фирмы и т.д., выполнить свои обязательства по своевременному погашению основной суммы долга и процентов по нему в соответствии с условиями договора.

В мире действует несколько авторитетных рейтинговых агентств, такие как: «Стандард энд Пурз» (Standard a. Poor's), «Мудиз» (Moody's), которые присваивают суверенные рейтинги странам и отдельным экономическим субъектам, таким как: компании и банки [6].

Агентством RAEX (Эксперт РА) был подготовлен рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России, который показывает ускоренный рост практически всех видов инвестиционных рисков третий год подряд. Но несмотря на это бизнес начал адаптироваться к кризису. Как считают эксперты RAEX, адаптация бизнеса к кризису будет способствовать снижению рисков вложений на местах. Создание приемлемой инвестиционной среды является главное зоной ответственности региональных администраций в настоящее время [3].

Таблица ^ 2 - Инвестиционный риск российских регионов в 2016 г [2].

Изменение

Ранг риска Ранг Регион Средневзвешенный индекса риска, 2016 год

потенциала, 2016 год

2015 год 2016 год

1 1 4 Краснодарский край 0,142 -0,009

3 2 49 Тамбовская область 0,142 -0,022

2 3 40 Липецкая область 0,146 -0,014

4 4 22 Ленинградская область 0,148 -0,022

9 5 2 Московская область 0,159 -0,020

5 6 37 Курская область 0,163 -0,013

8 7 6 Республика Татарстан 0,164 -0,015

6 8 17 Белгородская область 0,166 -0,010

10 9 19 Воронежская область 0,167 -0,021

11 10 36 Тульская область 0,167 -0,027

Такие крупнейшие по уровню инвестиционного потенциала регионы как Москва и Московская область, Свердловская область и другие, в данном рейтинге удалось избежать падения по уровню инвестиционного риска за счет масштабных инвесторских программ. А также, благодаря значитель-

ным влияниям из федерального бюджета активно улучшают в рейтинге свои показатели Крым и Севастополь. Далее рассмотрим инвестиционный риск российских регионов в 2016 году, представленный в таблице 2.

Таблица 3 - Инвестиционный потенциал российских регионов в 2016 г [7].

Ранг потенциала Ранг риска, 2016 Регион (субъект Федерации) Доля в общероссийском потенциале, 2016 год (%) Изменение доли в потенциале, 2016 год к 2015 году

2015 год 2016 год

1 1 13 г. Москва 14,511 0,638

2 2 5 Московская область 5,868 -0,038

3 3 12 г. Санкт-Петербург 4,652 -0,031

4 4 1 Краснодарский край 2,877 0,021

5 5 25 Свердловская область 2,551 -0,045

6 6 7 Республика Татарстан 2,460 -0,026

7 7 39 Красноярский край 2,329 -0,045

9 8 21 Ростовская область 1,994 0,001

8 9 11 Нижегородская область 1,987 -0,031

10 10 30 Челябинская область 1,867 -0,057

В промышленном производстве появился слабо выраженный позитивный тренд, а также прекратилась общая тенденция к спаду инвестиций, замедляются темпы падения потребления. В перспективе года-двух это дает надежду на стабилизацию уровня инвестиционных рисков, а затем и на слабый экономический рост. Мы считаем, что у региональных бюджетов нет финансовых возможностей поддержать восстановление экономики. Единственное, чем власти большинства регионов могут сейчас привлечь инвесторов — создать им приемлемые условия для работы.

Все вышеизложенное говорит о том, что нужно уметь снизить вероятность возникновения риска, а не избегать его, это становится возможным при правильной управленческой работе, которая представляет собой ряд мероприятий, которые направлены на прогнозирование, анализ и выявление неблагоприятных воздействий на субъект предпринимательской деятельности, разработку и исполнение мер по их нейтрализации. Поэтому каждый предприниматель должен помнить, что:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- необходимо думать о последствиях риска;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- положительное решение должно приниматься исключительно при отсутствии сомнения;

- отрицательные решения принимаются при наличии сомнений;

- нельзя думать, что существует только одно решение. Вероятнее все-

го есть и другие [5].

Кроме того, необходимо не забывать, что принятие предпринимателем наилучшего решения - это и есть залог успеха деятельности предприятия, поскольку оно в разы уменьшает уровень риска, что дает возможность получить высокий итоговый результат.

Риск в России приобретает свой специфический характер. Этот процесс связан как с законодательством, так и с условиями перехода от централизованной системы управления к рыночной, что создает трудности не только для отечественных предпринимателей, но также и для иностранных. Но есть и положительные моменты, которые выражаются в развитии деятельности негосударственных охранных, детективных, консалтинговых услуг, наличие которых помогает предпринимателям в развитии их деятельности.

В условиях неопределенности выживают те организации, которые являются более эластичными и мобильными в реформаторских условиях рыночной ситуации. То есть функционирующий на рынке предприниматель, для того чтобы осуществить в нынешних условиях доходное дело, обязан иметь хорошую профессиональную подготовку, а кроме того требуемые необходимые знания в области экономики, политики, психологии, юриспруденции, организации производства и уметь сотрудничать с учеными, специалистами по маркетингу, владельцами капитала.

Помимо этого, в снижении предпринимательского риска значительную роль играет государство.

С одной стороны, риск имеет опасность для предпринимательской деятельности, но с другой, как и конкуренция, несет очистительную функцию, то есть помогает рынку очиститься от немобильных организаций, способствует при правильном подходе к риску, развитию экономики.

Список литературы

1. Венчурное предпринимательство в РФ [Электронный ресурс]. - [2012]. - URL: revolution.allbest.ru

2. Венчурное финансирование инновационных технологий [Электронный ресурс]. -[2012]. - URL: www.rbc.ru

3. Лапуста М. Риски в предпринимательской деятельности / М. Лапуста // - М.: Дело и Сервис. - 2013.

4. Основные методы количественного анализа риска [Электронный ресурс]. - [2012]. - URL: http://www.studfiles.ru/preview/1841916/page:2/

5. Предпринимательский риск сущность, причины, виды, методы снижения [Электронный ресурс]. - [2012]. - URL: http://www.studfiles.ru/preview/1841916/page:2/ http://works.doklad.ru/view/QVpYBU5GnFI/6.html

6. Шалаев И.А. Статистический анализ инвестиционной деятельности орловской области / И. А. Шалаев // Сборник: Математика, статистика и информационные технологии в экономике, управлении и образовании сборник трудов III Международной научно-практической конференции. ред. кол.: А.А. Васильев (отв. ред.) [и др.]. - 2014. - С. 149-154.

7. Шалаев И.А., Соболева И.А., Николаенко Н.М. Современные методические подходы в управлении рисками промышленных предприятий / Шалаев И.А., Соболева И. А., Николаенко Н.М // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. - 2016. - № 7 (17). - С. 346-351.

Shalaeva Ilya Andreevich., Candidate of Economic Sciences, Associate Professor

Soboleva Irina Alekseevna, Kostyukova Ekaterina Aleksandrovna, Pankova Valeriya

Borisovna.

Central Russian Institute of Management, Branch of RANEPA, Orel, Russia ANALYSIS OF INVESTMENT RISKS IN THE SYSTEM OF ENTERPRISE ACTIVITY

This article reflects the level of risks in the process of carrying out entrepreneurial activities and financing investment projects. Represents investment risks as one of the most significant problems of the activity of enterprises. Also in the article, the concept and types of investment risks are described in detail.

Keywords: entrepreneurial activity, analysis, estimation, calculation, risk, investment risk, investment.

УДК 338.46

ФИНАНСОВАЯ РАБОТА НА ПРЕДПРИЯТИИ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Шибаева Марина Александровна, д.э.н., профессор (e-mail: marinas_box@mail.ru) Ларина Наталья Геннадьевна, магистрант (e-mail: shalynishka01@mail.ru) Трегубова Оксана Александровна, магистрант Воронежский государственный технический университет, Россия

В статье выявлены проблемы финансовой работы и пути решения для ее благоприятного развития. Рассмотрены основные понятия финансовой работы и финансовой службы. Изучены направления, влияющие на финансовую работу. Рассмотрены виды, задачи и принципы организации финансовой работы и финансовой службы. Предоставлена структура финансово-аналитической службы.

Ключевые слова: финансовая работ, финансовая служба, финансовое планирование, финансовый план, финансовый инструмент.

В современных условиях хозяйствования финансовая работа приобретает новое содержание, однако современные организации терпят серьезные изменения: взаимодействие организаций и экономических субъектов и функционирование самих организаций. В последствии в организации финансовой работы выделяют множество проблем на ее различных стадиях: завышенные требования при формировании финансового плана; низкая оперативность в составлении плана; отсутствие четких стандартов и целей в формировании плана; финансовое планирование существует не как единое целое, а как «оторванность» стратегического планирования от текущего; слабая выполнимость финансовых планов.

Финансовая работа, по мнению Ермолаевича Л. Л., - деятельность, целью которой является своевременное обеспечение предприятия ресурсами