Что будет с рублем и фондовым рынком?

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал":

— После такого падения, какое мы наблюдали в последние недели, у рынка есть шансы на хороший отскок. Падение создало массу возможностей для приобретения недооцененных относительно других активов бумаг, которые находящиеся в кэше инвесторы начнут рано или поздно подбирать. Рынок, вероятнее всего, останется волатильным. Проблема долга Греции далека от разрешения, так что она останется источником негативных новостей, в том числе в течение этого года. Для российского рынка наиболее вероятным видится диапазон 1200-1600 пунктов.

По рублю прогноз пока около 31,1 руб./$ на конец этого года, по евро — 38,8, курс евро к доллару ожидается на уровне 1,25. Тренд от текущих уровней курса рубля к бивалютной корзине видится на укрепление, но нестабильность на сырьевых и фондовых рынках заставит его колебаться в широком диапазоне.

Александр Головцов, руководитель аналитического управления УК "Уралсиб":

— Рынок будет колебаться в диапазоне 1200-1600 пунктов по индексу РТС и закончит период примерно посередине этого диапазона. Фискально-кредитное сжатие и монетарное смягчение в развитых странах и Китае более или менее компенсируют друг друга. Поэтому паника вокруг спада мировой экономики и долгов еврозоны будет чередоваться с эйфорией, вызванной очередными инъекциями ликвидности.

Курс рубля сильно завышен: сегодня он такой же, как в конце 2009 года. С тех пор издержки российских производителей на электроэнергию, топливо, зарплату сотрудников выросли более чем на 30%. А с 1 июля вырастут еще сильнее. Поэтому для поддержания сколько-нибудь значимого экономического роста нам нужно серьезное ослабление курса — хотя бы на 10%. Этому будет способствовать и снижение цен на нефть до $90-100 за баррель, поскольку добыча нефти в мире все больше превышает ее потребление. На резкое ослабление рубля Центробанк вряд ли пойдет по политическим соображениям, так что на горизонте шести месяцев курс вряд ли выйдет из коридора 33-34 руб./$. Евро вполне может стоить $1,18-1,20 к декабрю, поскольку девальвация этому региону жизненно необходима.

Дмитрий Михайлов, портфельный управляющий "Ренессанс Управление Активами":

— В ближайшие недели высокая волатильность фондовых рынков сохранится. Падение цен на гособлигации Италии и Испании, снижение рейтингов по европейским банкам и рецессия в ЕС явно не способствуют появлению "лишних" денег на покупку фундаментально дешевых российских акций. Скорее наоборот, европейские банки и другие институциональные инвесторы и дальше будут вынуждены продавать оставшиеся на балансе ценные бумаги, включая российские акции, причем по любым ценам. На какой стадии дешевизна российских акций станет настолько очевидной, что на российский фондовый рынок выйдут другие, менее традиционные, инвесторы (азиатские и американские фонды, ВЭБ и пр.), сказать трудно. Возможно, для открытия "второго фронта" потребуется 10% дополнительного снижения и/или один месяц ожидания. Прогноз по рублю — ослабление до 32,5 руб./$ (на 4,5%) и до 36 руб. за корзину (на 2,9%) в ближайшие месяцы. Основная причина — уменьшение цен на нефть на фоне снижающихся фондовых индексов и относительно более сильного обесценения валют других развивающихся стран (песо, реала, вона, рупии, лиры, форинта).

Николай Подгузов, руководитель отдела стратегии на рынке инструментов с фиксированной доходностью "ВТБ Капитал":

— Все, что происходит с рублем, связано с внешними факторами. Рубль примерно так же подешевел к доллару, как и другие валюты развивающихся рынков. В случае негативного развития ситуации вокруг Греции (не выхода ее из еврозоны, а, к примеру, дефолта или замораживания вкладов на счетах граждан) мы увидим повторение ситуации сентября-октября 2011 года. Тогда рубль подешевел сразу на 15%. В этот раз будет, я думаю, чуть-чуть меньше, потому что многие привыкли, что политика Центрального банка допускает серьезные колебания курса, так что спекулятивных атак будет несопоставимо меньше. Курс 32-33 руб./$ — вполне возможная перспектива на горизонте двух-трех месяцев. Естественно, пока мы будем видеть серьезную тенденцию к ослаблению рубля, мы будем видеть падение и фондового рынка. Такого рода тенденции коррелируют друг с другом. Объявление новых этапов так называемого количественного смягчения может привести к восстановительному ралли, в том числе по рублю. Поэтому прогноз на конец года — 31 руб./$ — мы не меняем.

Владимир Тихомиров,главный экономист "Открытие Капитал":

— Все зависит от взгляда на ситуацию, на мировую экономику в Европе. Это два фактора, которые двигают и курс рубля, и цены на нефть, и российский фондовый рынок. Если в Европе будет апокалипсис и Греция выйдет из еврозоны, конечно, инвесторы по всему миру побегут в доллар — упадут цены на сырьевые активы, что ударит по России, по рублю и по фондовому рынку. Но если усилия по спасению еврозоны будут продолжены, пусть и с переменным успехом, рынки по-прежнему будет колбасить — то вверх, то вниз. Исходя из этого сценария рубль находится вблизи своих возможных минимумов (31-32 руб./$), фондовый рынок — тоже. Видимо, это ненадолго, потому что эти усилия (по спасению еврозоны.— "Деньги") предпринимаются уже на протяжении полутора лет с переменным успехом: то оптимизм возобладает, то снова приходит волна пессимизма. У меня нет стопроцентной уверенности ни в одном из сценариев.