Не манкая облигация

Краевой минфин отказался от планов выпуска в этом году региональных облигаций на 5 млрд руб. В министерстве объяснили, что будут использовать для привлечения заемных средств иные инструменты. По данным минфина, региону одобрен инфраструктурный кредит в объеме 8 млрд руб. Вместе с тем ведомство по-прежнему рассматривает возможность выпуска облигаций на 7 млрд руб. в 2023 году. Эксперты считают отказ от выпуска облигационного займа обоснованным, потому что в условиях экономической неопределенности этот инструмент теряет привлекательность как для инвесторов, так и для самих региональных властей.

Фото: Сергей Коньков, Коммерсантъ

Министерство финансов Пермского края отказалось от выпуска в 2022 году облигационного займа на пять лет в объеме 5 млрд руб. Соответствующие поправки в бюджет внесены в Законодательное собрание Пермского края. Их планируется рассмотреть на пленарном заседании 17 марта.

Краевые власти планировали выпустить региональные облигации на сумму 5 млрд руб. в 2021 году. Предполагалось, что это позволит сократить объем кредитов на погашение дефицита региональной казны в кредитных организациях. Однако в связи с перевыполнением доходной части бюджета, по итогам прошлого года, планы по выпуску облигаций были перенесены на 2022 год.

Как пояснили «Ъ-Прикамье» в краевом минфине, при выборе инструментов заимствований в 2022 году ведомство отдало приоритет кредитам из федерального бюджета с низкими процентными ставками. В частности, в минфине утверждают, что региону был одобрен инфраструктурный кредит в объеме 8 млрд руб. Из них в региональный бюджет поступило 3,2 млрд руб. Кредит одобрен на 15 лет под 3% годовых.

В министерстве финансов отметили также, что выпускать облигации в 2021 году не было необходимости, так как ведомство работало на снижение объема госдолга Пермского края. «На начало текущего года объем государственного долга сократился по сравнению с началом 2021 года почти в три раза и составил 14,2 млрд руб. Достигнут минимальный за последние восемь лет уровень долговой нагрузки Пермского края — 8,8%. Проведение данной работы позволило Пермскому краю выйти на первое место в рейтинге субъектов ПФО по уровню долговой нагрузки, полностью погасить кредиты кредитных организаций и не выпускать облигационные займы»,— поясняют в минфине.

«В текущем году потребность в привлечении долгосрочных рыночных заимствований в форме облигационного займа отсутствует»,— добавляют в ведомстве. При этом министерство не отказывается от планов по выпуску в 2023 году облигационного займа объемом 7 млрд руб. на пять лет.

Председатель бюджетного комитета заксобрания Елена Зырянова считает, что в актуальной экономической ситуации отказ от выпуска региональных облигаций обоснован. «К сожалению, время для выпуска облигаций было упущено. После увеличения ЦБ ключевой ставки до 20% привлекать средства с помощью облигационных займов и коммерческих кредитов региону невыгодно»,— отмечает депутат.

По ее словам, оценить перспективы выпуска региональных облигаций в 2023 году на данный момент сложно. «Непонятно, как будет вести себя рубль, какова будет ставка ЦБ и насколько ставка, предлагаемая эмитентом облигаций, будет привлекательна для инвестора»,— говорит Елена Зырянова.

«Размещать облигации в существующих условиях довольно рискованно. Проще пользоваться традиционными инструментами — бюджетными кредитами и кредитами коммерческих банков»,— соглашается доктор экономических наук, заведующий кафедрой учета,

аудита и экономического анализа ПГНИУ Михаил Городилов. Эксперт добавляет, что к вопросу о выпуске региональных облигаций можно вернуться после стабилизации экономической ситуации в России.

Директор ООО «Госменеджмент», кандидат экономических наук Юрий Белоусов также считает отказ от выпуска облигаций обоснованным. «В условиях неопределенности это неактуально. Да и к кредитам есть вопросы. За счет чего их отдавать? Залезать в долги стоит тогда, когда есть понимание, что (экономическая ситуация.— «Ъ-Прикамье») будет лучше и будет за счет чего их отдавать. Пока же у нас полная неопределенность. Думаю, некоторое время стоит подождать, понять, куда движется ситуация. А пока вести очень аккуратную и взвешенную финансовую политику: не позволять лишних расходов, посмотреть, без чего можно обойтись, и тратить средства только на самое необходимое»,— отмечает эксперт.