Акции перекладывают от санкций подальше

Акции перекладывают от санкций подальше

СПБ Биржа решает вопросы разблокировки активов

СПБ Биржа планирует перевести акции из числа заблокированных в результате санкций — с листингом на Гонконгской фондовой бирже (HSE) — в сторонний российский депозитарий. Юристы считают, что такое действие технически возможно, однако не решает проблем блокировки торгов: в частности, потребуется получение лицензии OFAC. И даже эта лицензия не снимет угрозу возможных вторичных санкций.

Фото: Антон Новодерёжкин, Коммерсантъ

СПБ Биржа разрабатывает механизм для разблокировки иностранных ценных бумаг, прошедших листинг на HSE, рассказали два источника “Ъ” на рынке. Оба источника заявили, что ценные бумаги планируется переводить из депозитария биржи (СПБ-банк) в новое место хранения. По информации одного из собеседников “Ъ”, перевод может быть осуществлен в депозитарий ИК «САВ Капитал». Когда может начаться перевод активов, собеседники “Ъ” не знают.

Как заявили в СПБ-банке, он ведет планомерную работу «по разблокировке активов, включая переговоры с контрагентами из дружественных юрисдикций». Вместе с тем отмечают, что «разблокировка ценных бумаг не будет возможна без разрешения контрагентов — учетных организаций — на перевод активов из СПБ-банка». Однако на текущий момент «такого разрешения нет, поэтому говорить о каких-то принятых решениях или согласованных механизмах нельзя». В «САВ Капитале» не ответили на запрос “Ъ”.

СПБ Биржа начала торги ценными бумагами с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже 20 июня 2022 года. К ноябрю 2023 года, до остановки торгов на бирже после введения санкций, их количество достигло 152. Общий объем торгов составил около 13,7 млрд HKD ($1,7 млрд). В декабре 2022 года было 29 тыс. активных счетов.

Согласно публичным данным в системе депозитарного учета прав на гонконгские акции участвовал депозитарий HSE —CCASS Depository, а конечным хранителем бумаг, которые участвовали в торгах СПБ Биржи, был ее расчетный депозитарий — СПБ-банк, отмечает юрист Forward Legal Олесь Груздев. Однако он указывает, что не ясно, были ли промежуточные звенья цепочки учета прав (хранения бумаг). Сам перевод ценных бумаг от СПБ Биржи к предполагаемому депозитарию ИК «САВ Капитал» технически возможен в российском контуре, считает партнер BKHK law firm Роман Хаминский. Как указывает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов, так как гонконгские бумаги учитываются через дружественные депозитарные цепочки, «не исключено, что контрагенты СПБ-банка по таким активам допускают возможность перевода этих бумаг» из депозитария.

Вместе с тем перевод в другой российский депозитарий не решит существующую проблему, считают юристы.

По словам Романа Хаминского, ключевым моментом для позитивного результата представляется получение СПБ Биржей лицензии от OFAC на осуществление такого перевода ценных бумаг. Но даже если лицензия будет получена, то, учитывая множество бюрократических нюансов перевода активов, могут возникнуть вопросы к деталям лицензии, ведь HSE взаимодействует с большим количеством финансовых учреждений и лицензированных инвестиционных организаций на внутреннем и внешнем рынках и не захочет ставить под угрозу себя и своих контрагентов, считает он. Если вести речь об интересах гонконгских компаний, чьи акции имеют листинг на СПБ Бирже, то участие их акций на торгах российской площадки также влечет для них риски вторичных санкций США, полагает господин Груздев.

СПб Биржа может попробовать перевести активы на Гонконгскую фондовую биржу, но в этом случае местный провайдер услуг вряд ли будет с ними работать, а компания-агент рискует попасть в черный список, так как оказывает услуги санкционной компании, считает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Исходя из специфики депозитария и его небольшого текущего масштаба, объем переводимых активов на первом этапе едва ли превысит 2 млрд руб., а скорее окажется ниже этого значения, оценивает независимый финансовый аналитик Андрей Бархота.

Об однозначной эффективности в решении задач разблокировки говорить пока рано. Однако, по мнению господина Бархоты, подобная цессия активов может быть полезна для СПБ Биржи, которая освобождает свой баланс от квазидебеторской задолженности. Впрочем, руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов не слышал от представителей СПБ Биржи положительных новостей о том, что OFAC дал какие-либо разрешения по гонконгским эмитентам либо самой бирже, либо ее контрагентам, через которые была организована торговля этими активами.