Итальянский бюджет ослабит дисциплину

Увеличение соцрасходов и снижение налоговой нагрузки приведет к росту дефицита бюджета Италии до 2,4% ВВП в 2019 году — такой показатель заложен в новый финплан страны, предложенный правительством. Страна также намерена отказаться от повышения НДС с 2019 года. В Еврокомиссии, которая должна будет рассмотреть проект бюджета в октябре, поспешили предупредить: рост госдолга Италии, уже превышающего 131% ВВП, может спровоцировать новый кризис, если ситуация в экономике ухудшится.

Дефицит итальянского бюджета в следующем году увеличится до 2,4% ВВП против ранее запланированных 0,8% ВВП, следует из проекта бюджета на три года, предложенного правительством страны. Проект был поддержан двумя основными партиями — «Движением 5 звезд» и партией «Лига», в нем заложены допрасходы на €33,5 млрд, из которых €27,2 млрд не будут компенсированы сокращением издержек, в основном эти средства будут направлены на выполнение предвыборных обещаний — повышение минимального уровня пенсий и пособия для безработных и неимущих, а также снижение налоговой нагрузки для небольших компаний и граждан с невысокими доходами. Также в документе говорится об отмене повышения НДС (с текущих 22%), которое должно было произойти в следующем году.

Формально новый финплан не нарушает требование пакта стабильности и роста, обязывающего страны Евросоюза иметь дефицит бюджета не более 3% ВВП. Однако объем госдолга страны в 131,8% ВВП (€2,3 трлн), второй по величине после Греции, существенно превышает установленный тем же пактом порог в 60% ВВП. Еврокомиссар по экономике и финансовым делам Пьер Московиси отметил, что итальянский бюджет «выходит за рамки ключевых правил» ЕС по сокращению госдолга, предупредив, что дальнейшее увеличение нагрузки усложнит обслуживание обязательств и может дестабилизировать ситуацию, как только ухудшится состояние экономики. В перспективе же это приведет к сокращению соцрасходов и инвестиций в обновление инфраструктуры. При этом он не исключил применение санкций к Италии в случае несоблюдения установленных ЕС параметров, хотя и отметил, что не является сторонником таких мер. В Брюсселе пока не дают официальную оценку проекту итальянского бюджета, который должен поступить на обязательное утверждение до 15 октября.

На необходимость воздержаться от роста долга в пятницу указал и глава ЦБ Италии Иньяцио Виско, заявив, что приоритетом должны оставаться частные и государственные инвестиции, а также сокращение, а не увеличение нагрузки. Министр экономики Италии Джованни Триа, не поддерживающий ни одну из партий в коалиции, ранее настаивал на необходимости ограничения роста дефицита 2% ВВП, что облегчило бы достижение компромисса с ЕК.

Опасения за фискальную стабильность страны уже вызвали резкое падение рынков (итальянский фондовый индекс FTSE MIB потерял 3,7%) и распродажу итальянских госбумаг (требуемая доходность по десятилетним облигациям за день выросла с 2,9% до 3,2%, спред к немецким бондам — до 270 пунктов). В ING Bank ожидают, что спред стабилизируется на уровне 250–300 пунктов и не будет расти, если объем дефицита останется ниже 3%. В Capital Economics полагают, что фактический размер дефицита может даже превысить прогнозный показатель, но указывают, что пока распродажа в итальянских облигациях не сказалась на росте доходностей по бондам других стран европейской периферии.