Рудное решение

В ОАО «ВСМПО-Ависма», входящем в госкорпорацию «Ростехнологии», определились со схемой финансирования проекта строительства ГОКа и разработки циркон-рутил-ильменитового месторождения «Центральное» в Тамбовской области. Компания намерена провести допэмиссию акций и направить вырученные средства на реализацию проекта, по предварительным подсчетам ВСМПО требующего до $0,5 млрд. Эксперты отмечают, что именно допэмиссия является для ОАО оптимальным способом привлечения средств в силу большой закредитованности компании. Аналитики указывают, что сам проект «может быстро окупиться» благодаря росту цен на имеющееся на месторождении сырье.

Информацию о готовящейся допэмиссии акций «ВСМПО-Ависмы» „Ъ“ вчера рассказали в пресс-службе компании. По данным ведомства, план проведения выпуска ценных бумаг будет представлен общему собранию акционеров ОАО, которое состоится после июльского совета директоров, который, как ожидается, рассмотрит бизнес-план развития «Центрального». В компании добавили, что в течение месяца завершат сделку по приобретению ООО «Нефтьпроинвест», контролирующего 99% долей в ООО ГПК «Титан», владельце лицензии на разработку месторождения. Стоимость проекта в «ВСМПО-Ависме» вчера обозначали в коридоре $300-500 млн, отмечая, что точная сумма «будет названа после совета директоров». Более подробно свои намерения относительно «Центрального» в ОАО вчера не комментировали.

Контрольный пакет акций ОАО «ВСМПО-Ависма» через дочерние структуры принадлежит госкорпорации «Ростехнологии». Корпорация является крупнейшим экспортером титана, первым по объему поставок для Airbus, вторым для Boeing. Основная продукция – титан, ферротитан и алюминий. По данным бухгалтерской отчетности за 2010 год, выручка компании составила 24,75 млрд руб., чистая прибыль – 587,9 млн. Гендиректор – Михаил Воеводин.
Месторождение циркон-рутил-ильменитовых песков «Центральное» находится в Рассказовском районе Тамбовской области. Оно было открыто в 1959 году. Площадь составляет 12,5 тыс. га с запасами 1,6 млрд т рудных песков с содержанием в них ильменита – 27 млн т, рутила – 5,5 млн т, циркония – 4,9 млн т, окиси титана – 20 млн т, двуокиси титана – 1,3 млн тонн. Экспертиза британской компании Howe International Ltd. показала, что месторождение занимает третье место в мире по запасам рутила.

«Центральное» уже давно вызывает интерес у крупных металлургических компаний. В 1999 году группа «Норильский никель» и администрация Тамбовской области заключили соглашение об освоении месторождения, а в 2006 году в «Норникеле» оценивали стоимость проекта «минимум в $100 млн». Именно «Норникель» основал ГМК «Титан», которая начала разведку залежей. Но по итогам работы компания фактически отказалась от дальнейшего развития проекта, хотя ранее эксперты указывали на то, что в силу геолого-физических характеристик месторождения, его разработка может оказаться одной из самых дешевых в мире.

В структуре «Ростехнологий» о возможности разработки «Центрального» впервые публично заговорили в марте 2008 года. Тогда губернатор Тамбовской области Олег Бетин объявил, что договорился с ВСМПО о покупке компанией месторождения, которое должно было стать для нее первым собственным сырьевым активом. Однако сделка по покупке ВСМПО структур, обладающих лицензией на разработку месторождения, перешла в активную фазу только весной нынешнего года. Власти традиционно аграрной Тамбовской области называли проект титановой компании ключевым, указывая, что его успешная реализация может повлечь структурные изменения всей региональной экономики.

Чиновники не изменили этого мнения и сейчас. Вице-губернатор Александр Алабичев вчера сообщил „Ъ“, что проект освоения «Центрального» «постоянно присутствует в планах развития области». «Мы будем обсуждать с представителями инвестора дальнейшие шаги по реализации их начинания уже через несколько дней в рамках Петербургского экономического форума», – отметил господин Алабичев.

Эксперты считают, что допэмиссия для нынешнего финансового состояния «ВСМПО-Ависмы» является «оптимальным способом привлечения инвестиций в проект». «При выручке в 24 млрд руб. она имеет большую долговую нагрузку (около 21 млрд руб. на конец 2010 года, 15,6 млрд на сегодняшний день) и невысокую относительно размеров компании чистую прибыль. То есть практически все доходы ОАО идут на покрытие долгов, а новые кредиты могут вообще „отправить ее в минус“. Хотя статус госкомпании, да еще и выпускающей стратегически важную продукцию давал им возможность для новых займов, но менеджмент ВСМПО, видимо, не стал плодить новые долги», – считает независимый финансовый аналитик, пожелавший остаться неназванным.

Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов считает, что заявленных средств «вполне может хватить на полноценную реализацию проекта», согласившись, что допэмиссия является для ВСМПО эффективным способом привлечения инвестиций: «Долговая нагрузка компании не увеличивается, в случае размещения среди акционеров их пакеты не размываются. В конце концов, часть допэмиссии может быть продана дружественному инвестору», – пояснил эксперт, добавив, что увеличение уставного капитала «хорошо для оценки компании, а также для возможного привлечения средств на рынке».

Аналитик ИФК «Метрополь» Сергей Фильченков предположил, что исходя из заявленной суммы речь может идти о ГОКе мощностью более 0,5 млн т в год. «По нашим оценкам, приблизительный срок окупаемости таких проектов может составить от четырех до шести лет при условии, что цены на добываемые на „Центральном“ полезные ископаемые останутся на сегодняшнем уровне. Но замыслы ВСМПО, возможно, окупятся и раньше – ильменитовый концентрат на свободном рынке дорожает», – резюмировал эксперт.