Вопрос цены

За первый квартал динамика пассивов кредитных организаций была достаточно сдержанной, рублевая масса выросла на 1,6%, до 28 трлн руб., тогда как депозиты, номинированные в иностранной валюте, прибавили 6%, до 15 трлн руб. Интересно, что за отчетный период юридические лица сокращали вклады в рублях (–2,5%, до 6,5 трлн руб.) и наращивали валютные (+1,3%, до 4,6 трлн руб.), тогда как динамика пассивов физических лиц была более ровной (+2,5% по рублевым вкладам и +3,3% по валютным). В 2015 году динамика депозитного рынка будет сильно зависеть от динамики валютных курсов, но в целом мы ожидаем, что какого-то ажиотажа здесь не произойдет, и темпы роста останутся достаточно скромными.

Стоит отметить, что совсем недавно российский регулятор принял решение в очередной раз снизить ключевую процентную ставку до 12,5%, что, конечно же, должно оказать давление на вкладчиков, привести к оттоку наиболее рискованных в другие финансовые и реальные инструменты сохранения и преумножения капитала. Если тенденция к снижению годовой инфляции и восходящая динамика российской валюты в ближайшее время сохранятся, то вероятность очередного снижения ключевой процентной ставки уже в течение нескольких месяцев выглядит высокой. В течение года мы ожидаем сокращения данного показателя до 9–10%. Снижение ставок по депозитам будет сопоставимым. В настоящее время уже заметен рост потребления со стороны населения, что выражается в снижении темпов роста депозитной базы. В то же время по-прежнему актуальна идея о том, что вкладчики сейчас предпочитают доверять свои деньги крупным системообразующим банкам.

Тренд по перетоку вкладчиков в крупные госбанки продолжится, но он не будет основным. Тем не менее количество банков в РФ продолжит сокращаться, в частности, за счет сделок слияния и поглощения организаций, которые прислушаются к требованиям ЦБ и пойдут на увеличение своего капитала тем или иным путем.