Нереальные доходы

«Волжская ТГК» (ВоТГК) опубликовала отчетность по итогам работы в первом полугодии. Несмотря на снижение энергопотребления в среднем на 10%, компания показала прибыль в размере 2,6 млрд рублей против убытка прошлого года. Впрочем, сами энергетики оговариваются, что реальных денег ВоТГК не получила, поскольку сумма задолженности потребителей превышает чистую прибыль компании в два раза. Эксперты говорят, что увеличить показатели компании, как и другим ТГК и ОГК страны, помогли рост тарифов и низкие цены на топливо.

По итогам полугодия выручка ВоТГК выросла с 20,8 млрд рублей (показатель первой половины 2008 года) до 22,7 млрд рублей. Чистая прибыль компании за это время составила 2,6 млрд рублей против 4,2 млн рублей убытка за аналогичный период 2008 года. При этом в пресс-службе ВоТГК объясняют, что показатели носят так называемый «бумажный характер», поскольку реально этих средств компания не получила — фактически это долги потребителей. По данным ВоТГК, на 1 июля размер дебиторской задолженности абонентов компании за потребленную ими тепловую энергию составляет почти 5,3 млрд рублей, что вдвое превышает размер чистой прибыли.

«Волжская ТГК» занимается производством тепловой и электрической энергии. Формально «КЭС-Холдингу» принадлежит менее 30% акций ТГК-7. До октября 2009 года холдинг должен расплатиться за приобретенный в ходе реформирования РАО «ЕЭС России» 32,18% акций ТГК. Юридически акционером этого пакета значится Федеральная сетевая компания, но оперативное управление компанией ведет КЭС. В 2008 году выручка ТГК-7 по РСБУ составила 38,821 млрд рублей, чистая прибыль — 264,4 млн рублей.

Кроме того, рост прибыли в первом полугодии в ВоТГК объясняют низкими ценами на топливо. Дело в том, что темпы роста топливных затрат ВоТГК были ниже роста тарифов на электроэнергию, так как тарифы на лимитный газ в 2009 году индексируются поквартально, а не одномоментно, как в прошлые годы. Так, за полгода тарифы на газ выросли на 13,7%. В то же время на электрическую и тепловую энергию тарифы были увеличены сразу на весь год — на теплоэнергию по сравнению с 2008 годом они выросли на 22%, на электроэнергию — на 17%. Это позволило компании снизить расходы на топливо. В ВоТГК эту ситуацию назвали «временной», «поскольку тарифы на газ будут повышаться в каждом квартале, достигнув к концу года величины в 27%».

Аналитик «Альфа-банка» Александр Селезнев говорит, что опережающий рост тарифов на электроэнергию в первом квартале и либерализация рынка электроэнергии (компании могут продавать по свободным ценам 50% электроэнергии, а остальное — по установленным государством) позволит энергокомпаниям, в том числе и ВоТГК, к концу года улучшить свои показатели по сравнению с 2008 годом. При этом, по словам аналитика инвестбанка «Открытие» Павла Попикова, чистая рентабельность компании вырастет с 7 до 9%. Однако этот показатель, как он говорит, остается одним из самых низких значений среди ТГК — средний равен 20%.

Отметим, ВоТГК — не единственная энергокомпания, показавшая значительный рост прибыли по итогам полугодия. Например, прибыль за шесть месяцев у ТГК-6 (также входит в «КЭС-Холдинг») выросла по сравнению с аналогичным периодом 2008 года в 20,4 раза (1,42 млрд рублей), у ТГК-1 — в 15,2 раза (2,07 млрд рублей), у ОГК-1 — в 12,4 раза (1,62 млрд рублей).