Прибыль по штату

Фондовый рынок привлекает ожиданиями высокой прибыльности. Принцип работы "купи-продай" понятен любому человеку. Самонадеянность безгранична: "Если уж я смог заработать сумму в несколько тысяч, то уж в финансах я что-нибудь понимаю". Но заработки все-таки зависят от того, в какие бумаги вы вложили деньги. С подробностями — ОЛЬГА БУЯНОВА.

Допустим, потенциальный инвестор знает не только таблицу умножения, но и умеет считать доходность на вложенный рубль. К тому же он не располагает достаточным временем для ежедневных игр на фондовом рынке, так как профессиональным игроком не является и другие обязанности у него тоже есть. Поэтому он решил один раз купить акции и подождать до конца года, а там уже продавать. Чтобы посчитать, сколько на различных акциях подобный инвестор мог приобрести (потерять), мы использовали простую формулу доходности, достаточно примитивную для финансистов:((Р(к)-Р(н)+D)/Р(н))*100. Р(н) — это цена акции в первый рабочий день в каждом году. Если в этот день (то есть первый рабочий день биржи) по акции сделок не было, мы использовали цену последней сделки в предыдущем году. То есть предполагали, что пока это значение не изменилось со следующей сделкой, то это и есть текущая цена акции. P(k) — это цена акции на последний рабочий день года. Также мы предположили, что если в этот самый последний рабочий день по акциям сделок не было, то бралась цена последней сделки в текущем году. D — это дивиденды, выплачиваемые на одну акцию компанией. Оговоримся, что во всем мире в эту формулу подставили бы дивиденды за текущий период, то есть за то время, пока наш инвестор держит акцию у себя в портфеле. Однако у нас инвестор получает дивиденды не за время реального владения акциями, а за время формального присутствия в реестре. Если он попал в реестр (а наш инвестор, купивший акцию в начале года и не желающий с ней расставаться до конца года, естественно, попал), то дивиденды ему компания выплатит не за текущий год, а по результатам своей деятельности в прошедшем. Поэтому дивиденды мы включали в формулу с временным шагом t-1. Мы посчитали доходности по акциям, которые сейчас входят в индекс РТС.

Зачем мы это сделали? Для того чтобы ответить, почему на рынке существуют аналитики, инвестиционные компании, компании, предоставляющие услуги доверительного управления и ПИФы, короче, профессиональные игроки. Несмотря на то что по некоторым акциям доходности получились просто "сумасшедшие", обыкновенный инвестор мог очень легко потерять свои кровно заработанные. Во-первых (так уж получилось), поскольку мы все-таки брали акции, впоследствии или на тот момент уже вошедшие в индекс РТС. То есть активы тех предприятий, которые заведомо отличались от множества ОАО тем, что активно развивались, увеличивали свою ликвидность, прозрачность и т. п.

Для многих перечисленных бумаг в начале 2000 года особой ликвидности и не было. То есть если наш самостоятельный инвестор пришел бы на рынок с довольно большой суммой и начал бы скупать эти акции, то в конечном счете он бы сформировал портфель по более высокой цене, чем указано в таблице. Естественно, доходность его вложений была бы уже несколько ниже. И наконец, с 2000 года наш фондовый рынок находился в долгосрочном восходящем тренде. Другими словами, вероятность того, что купленные вами акции вырастут в цене, мягко выражаясь, намного больше, нежели чем при нисходящем тренде. Самое интересное, что разворот рынка может быть и не резким. То есть, не наблюдая постоянно за его движениями, наш ленивый инвестор мог просто-напросто пропустить точку разворота.

Также хотелось бы добавить, что инвестиционные компании, работающие с частными инвесторами, могли, по крайней мере, свести к нулю потери, которые мог бы понести инвестор, купивший в 2000 году акции РАО ЕЭС. Или посоветовать прикупить акции "Ростелекома" в начале 2001 года, доходность которых год от года уверенно повышалась. Потому что фондовый рынок — это все-таки работа. А как любая работа, она любит профессионалов.

Доходности акций