Проблемы повышения эффективности формирования и использования целевого капитала в Российской Федерации

УДК 321

Л.А. Губжева*

ПРОБЛЕМЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В статье рассмотрен целевой капитал некоммерческих организаций и механизм формирования финансовых ресурсов целевого капитала, предложены меры эффективного функционирования целевого капитала.

Ключевые слова: целевой капитал, некоммерческие организации, благотворительность, кризис.

Актуальность темы исследования, особенно в современных экономических условиях, обусловлена:

— во-первых, необходимостью пересмотра отношения к структуре финансирования некоммерческих организаций. Такое финансирование всегда строилось на использовании или привлечении множества источников. Теперь, когда некоммерческие организации в системах образования, науки, культуры, искусства, здравоохранения, социальной поддержки оказались в ситуации серьезного дефицита финансовых средств, они вынуждены использовать все имеющиеся активы, и принятие закона, определившего порядок формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций, позволит тесно связать целевые капиталы с общеэкономическими стратегиями и стратегиями государства, т. е. с определением основных долгосрочных целей и социально-экономических задач, утверждением курса действий и распределением ресурсов, необходимых для достижения поставленных целей;

— во-вторых, тем, что на современном этапе требуется анализ и обобщение как исторического, так и накопленного за годы рыночных реформ опыта использования целевых благотворительных фондов, которые должны способствовать поиску путей финансовой поддержки некоммерческих организаций, стать основой устойчивого развития некоммерческих организаций;

— в-третьих, недостаточной ее изученностью. Несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к данной теме, многие теоретические, методологические и практические аспекты проблемы остаются нерешенными, что вызывает необходимость специального анализа механизма привлечения и использования целевого капитала (эндаументов) некоммерческих организаций. На данный момент не существует комплексных исследований по данной тематике.

Системная благотворительность в России только начинает зарождаться. В Российской Федерации регулирование отношений, связанных с целевы-

ми капиталами, осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 30.12.2006 № 275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций».

Под целевыш капиталом понимается часть имущества некоммерческой организации, которая формируется и пополняется за счет пожертвований, внесенных в порядке и в целях, предусмотренных законодательством, и (или) за счет имущества, полученного по завещанию, а также за счет неиспользованного дохода от доверительного управления указанным имуществом и переданного некоммерческой организацией в доверительное управление управляющей компании в целях получения дохода, используемого для финансирования уставной деятельности такой некоммерческой организации или иных некоммерческих организаций.

Целевой капитал отличается от обышных пожертвований тем, что при поступлении в некоммерческую организацию не расходуется сразу, а представляет собой средства, которые передаются в доверительное управление, с целью получения регулярного долгосрочного дохода. Именно доходы тратятся на уставные цели некоммерческой организации.

В мировой практике целевые капиталы — это целая отрасль и большие средства, которые в процессе управления превращаются в один из типов крупных инвестиций в экономику. Поэтому развитие отрасли в нашей стране обеспечит устойчивость не только финансовой обеспеченности некоммерческих организаций, но и всей экономики в целом.

За рубежом аналогом целевого капитала является эндаумент (англ. «endowment») — целевой фонд, предназначенный для использования в некоммерческих целях, как правило, для финансирования организаций образования, медицины, культуры. Эндаумент пополняется преимущественно за счет благотворительных пожертвований.

* © Губжева Л.А., 2012

Губжева Лаура Аслановна (lgubzheva@gmail.com), кафедра финансов Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, 125993, Российская Федерация, г. Москва, Ленинградский проспект, 49.

Специалисты зарубежных стран определяют понятие эндаумента по-разному. Но в целом эн-даумент — это специальный счет, созданный для того, чтобы получать доход, который используется для определенных целей. Фонды такого типа создаются для аккумулирования и упорядочения потока доходов, для финансирования научно-исследовательских проектов, предоставления стипендий квалифицированным специалистам или предоставления помощи лицам, обращающимся в фонд за финансовой помощью. Для управления эндаументом создают эндаумент-фонд — специальную некоммерческую организацию для долгосрочного функционирования, что позволяет оказывать финансовую поддержку в долгосрочной перспективе.

Так как в России проходит становление данной отрасли, создание целевого капитала — энда-умента, особенно привлечение в него средств, является достаточно сложным процессом. Также остается открытым вопрос текущих расходов при формировании эндаумент-фонда. Но создание целевого капитала некоммерческими организациями обеспечит непрерывное финансирование их деятельности.

Специалисты выделяют множество преимуществ формирования целевого капитала, таких как: целевое использование, долгосрочность, стабильность, прозрачность, практическая значимость, потенциальная эффективность с точки зрения привлечения определенных видов пожертвований (наследство; средства, которые жертвователь готов предоставить только на определенный срок или на определенных формальных или неформальных условиях; возможно, бюджетные средства и т. п.).

Наряду с преимуществами существует ряд проблем, сдерживающих развитие целевых капиталов в Российской Федерации. Основными являются отсутствие у руководителей и сотрудников некоммерческих организаций стимулов — ориентации на развитие. Многие руководители в сфере

Действующие в Рос

благотворительности сталкиваются с отсутствием инфраструктуры, подходящего персонала, и, самое главное, не осуществлен процесс распространения научныгх знаний в доступной форме для широкого круга пользователей. Несовершенство законодательной базы, затраты с формированием и управлением целевыш капиталом, необходимость привлечения специалистов в разных областях (фандрайзинг, бухгалтерский учет, инвестиции и т. д.), необходимость внутриорганизационных преобразований внутри некоммерческих организаций — это лишь немногие причины, которые тормозят развитие этой формы финансирования. К тому же после длительного процесса формирования целевого капитала доход от управления имуществом появляется не сразу. Конечно, необходимо время для решения проблем, а впоследствии роста количества и объемов фондов целевого капитала.

По данныш экспертов, сегодня в мире существует всего около 80 фондов целевого капитала объемом более 1 млрд долларов, почти все они находятся в США и имеют более чем столетнюю историю формирования [1].

По данным официальных сайтов российских фондов целевых капиталов, в 2011 году фонд МГИМО составил около 26 млн долларов, Финансового университета при Правительстве Российской Федерации — 7,3 млн, Европейского университета СПб — 23 млн. В то время как энда-умент Гарвардского университета составил 32 млрд долларов, Йельского университета — 19,4 млрд, Стэнфордского университета — 19,5 млрд, Массачусетского института технологий (MIT) — 8,5 млрд — данные годовыгх отчетностей фондов за 2011 год.

Общая сумма сосредоточенных средств целевых капиталов России, по данным из открытых источников, — около 4 млрд рублей, но некоторые фонды не размещают информации о себе, поэтому реальный объем может доходить до 4,5 млрд. Из них на сферу образования приходится около 3 млрд рублей [2] (см. таблицу).

Таблица

и эндаумент-фонды

№ Название вуза Размер целевого капитала, млн руб.

1 МГИМО ~ 800

2 РЭШ < 170

3 Финансовый университет при Правительстве РФ 218

4 Европейский университет в Санкт-Петербурге ~ 690

5 Высшая школа менеджмента СПбГУ < 600

6 ИНСОР 160

7 «Сколково» ~ 100

8 CM.Charity 100

9 Новосибирский государственный университет 14,4

10 Сибирский федеральный университет 13,9

11 Томский политехнический университет 6,4

На современном этапе целевой капитал начал функционировать в России около шести лет назад. Ожидали, что с принятием закона по всей стране начнут действовать тысячи фондов, как и раньше, прежде всего в сфере образования и здравоохранения. Но ожидания не сбылись, и сегодня в России зарегистрировано около 75 фондов целевого капитала. В основном это фонды вузов, из общего числа их около 40, а также фонды целевого капитала, которые созданы для финансирования музеев, спортивных обществ, деятельности по оказанию помощи больным детям.

Крупнейшим в России является Фонд развития МГИМО, чей капитал к концу 2011 года достиг 800 млн рублей. На втором месте фонд Европейского университета в Санкт-Петербурге (примерно 690 млн рублей), на третьем — фонд «Фор-сэно», созданный Академией народного хозяйства и Институтом экономики переходного периода (390 млн рублей).

Президент фонда «Сколково» Виктор Вексельберг обнародовал, что планируется собрать в ближайшие три года для внебюджетной поддержки Сколковского института науки и технологий 1 млрд долларов. Он же утверждает, что за последние два месяца 2011 года было собрано 50 млн долларов, свой вклад внесла, в частности, компания «Русснефть».

Сегодня рынок растет примерно на 7—8 %, и объем средств в управлении управляющих компаний к концу 2011 года достиг около 4,5 млрд рублей [3].

Но все-таки рынок целевых капиталов развивается медленно. Эксперты объясняют такие низкие показатели тем, что прошло мало времени, к тому же начало развития индустрии совпало с кризисом. Плюс это обусловлено особенностью российских эндаументов, которая состоит в том, что фонды создаются почти исключительно для финансирования высших учебных заведений. В принципе это объясняется достаточно просто: основные жертвователи — выпускники этих вузов. Другим некоммерческим организациям намного сложнее «установить связь» с жертвователями. В целом неразвитость отрасли благотворительности в нашей стране создает дополнительные сложности.

Следует отметить, что в Федеральном законе от 30.12.2006 № 275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» множество недоработок, которые не дают возможности использовать целевой капитал многим потенциальным участникам.

Для оптимизации формирования и использования и вообще успешного долгосрочного функционирования целевого капитала требуется надежное и стабильное государственное правовое регулирование. В Федеральный закон от 30 декабря

2006 г. №275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» внесены изменения, но все же они препятствует многим потенциальным участникам использовать целевой капитал. Внесенные изменения по усовершенствованию закона носят больше технический характер, поэтому необходимы конкретные предложения для дополнения закона.

Прежде всего необходимо внести в Закон Российской Федерации от 30 декабря 2006 г. №° 275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» следующие дополнения:

1) В статье 2 «Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе», в пункт 4 добавить, что собственником целевого капитала, могут быть некоммерческие организации, созданные в организационно-правовой форме частного, бюджетного учреждения — «некоммерческая организация — собственник целевого капитала — некоммерческая организация, созданная в организационно-правовой форме фонда, частного учреждения, бюджетного учреждения, автономной некоммерческой организации, общественной организации, общественного фонда или религиозной организации»;

2) В пункт 8 добавить доверительных управляющих — граждан (физические лица): «управляющая компания — физические лица — профессиональные участники рынка ценных, зарегистрированные в качестве предпринимателей для осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами; акционерное общество, общество с ограниченной (дополнительной) ответственностью, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющие лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами или лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами»;

3) В статью 6 закона добавить новый пункт — «некоммерческая организация вправе осуществлять деятельность, связанную с управлением целевого капитала, использованием, распределением дохода от целевого капитала, если общая сумма целевого капитала превысит 30 млн рублей, в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом». Он позволит передавать фонд в собственное управление при накоплении определенного объема средств, например 30 млн рублей. Конечно, цифра весьма условная, и необходимо подробнее изучить этот вопрос и уточнить стоимость самостоятельного содержания фонда. К тому же необходимы дополнения в закон по организации структуры управления целевым капиталом;

4) В статью 9 «Совет по использованию целевого капитала» добавить пункты по найму и процессу организации работы данных подразделений;

5) Многие участники рынка утверждают, что целевые капиталы — самая прозрачная и эффективная сегодня форма финансирования некоммерческих организаций, она позволяет им нарабатывать материальный фундамент и выстраивать долгосрочную стратегию. Возможно, в перспективе нам удастся добиться прозрачности, но сегодня она отсутствует. К сожалению, информация о целевом капитале является недоступной для пользователей.

В законодательстве нет никаких форм, методик ответственности, поэтому надо разработать конкретные меры в случаях: непредоставления вовремя информации, невыполнения требований управляющими компаниями, нецелевого использования средств целевого капитала;

6) Дополнить закон новой статьей «Ответственность управляющей компании», в которой будет установлено, что управляющая компания при осуществлении деятельности по доверительному управлению имуществом, составляющим целевой капитал, обязана выплатить компенсацию в размере полной стоимости имущества целевого капитала, если стоимость чистых активов в результате доверительного управления имуществом, составляющим целевой капитал, снизилась по результатам завершенного отчетного года менее чем на 30, более чем на 30 и более чем на 50 % без учета расходования денежных средств, предусмотренных частью 4 статьи 13 Федерального закона № 276-ФЗ. Ввести штрафы за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанностей управляющей компанией.

Все эти проблемы возникают ввиду отсутствия опыта, но появляются огромные перспективы этого направления, поэтому следует активно развивать формирование и использование целевых капиталов.

Известно, что важным условием, стимулирующим жертвователей, является возможность определения целей использования пожертвованных средств. Если расширить возможности участия благотворителей в управлении целевым капиталом через выбор исследований, ознакомление с результатами исследований, использование части

интеллектуальной собственности образовательных учреждений, это станет дополнительным стимулом для российских меценатов.

Одним из важных условий развития целевых капиталов в России может выступить формирование этических норм, которые позволят выстроить прочные связи между собственниками целевых капиталов, благотворителями и управляющими компаниями, а также помогут упорядочить накопление, формирование и использование пожертвованных средств. Разработанные этические нормы будут способствовать организации эффективного и прозрачного взаимодействия сторон.

Эксперты утверждают, что «целевые капиталы могут оказаться эффективным способом адаптации к кризису» [4]. В связи со сложностями на мировых рынках возникает ограничение доступных ресурсов для пожертвований в целевые капиталы. Но не так плохо, что развитие отрасли происходит в сложных условиях. Стратегия управления фондами целевого капитала может стать более консервативной, что многих адаптирует к кризису через возможность осуществлять вложения в долгосрочные проекты, более качественную и эффективную работу. Конечно, для этого необходимы внешние стимулы через взаимодействие с государством. Также, учитывая одну из основных проблем работы целевых капиталов — небольшие объемы средств, не позволяющих диверсифицировать риски, — важно создать новые условия инвестирования, которые должны носить «защитный» характер.

Несмотря на множество проблем: финансовый кризис, неразвитый финансовый рынок, несовершенство законодательства, — идея целевых капиталов имеет будущее.

Библиографический список

1. Евгений Бирюков, директор Фонда развития МГИМО.

2. Мартьянова Т. Самые умные деньги // Ведомости. 2011. № 225 (2991) С. 19-22.

3. Фрумкин К. Эндаументы: три года в эмбриональном состоянии // Финанс. 2010. № 22 (353). С. 21-26.

4. Лисоволик Ярослав — член правления, главный экономист, руководитель аналитического департамента «Дойче-банк» в России. ИЯЬ: https://www.db.com/ ги8$1а/ги/со^еП/1590.Мт.

L.A. Gubzheva*

PROBLEMS OF INCREASING EFFICIENCY OF FORMATION AND USE OF TARGET

CAPITAL IN THE RUSSIAN FEDERATION

In the article the target capital of non profit organizations and the mechanism of formation of financial resources of the target capital are considered, measures of effective functioning of target capital are suggested.

Key words: target capital, non profit organizations, charity, crisis.

* Gubzheva Laura Aslanovna (lgubzheva@gmail.com), the Dept. of Finance, Financial University under the Government of the Russian Federation (Financial University), Moscow, 125993, Russian Federation.