Современные подходы в оценке финансовой устойчивости субъектов малого бизнеса

Озерова Елена Ивановна,

Российская академия народного хозяйства и государственной службы при президенте Российской Федерации (филиал), кафедра экономики и менеджмента, старший преподаватель, г.Калуга

Современные подходы в оценке финансовой устойчивости субъектов малого бизнеса

Актуальность данной темы заключается в том, что субъекты малого бизнеса, сталкиваясь с нарастающим количеством финансовых проблем, требующих немедленного разрешения и учета сложных взаимосвязей внутренней и внешней среды, испытывают острую потребность в финансовом механизме, позволяющем с помощью упрощенных диагностических методов оперативно и комплексно оценивать финансовое состояние, кредитоспособность и риск вероятности банкротства.

Согласно исследованиям аналитического центра ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего бизнеса» динамику своего финансового состояния за 2011 год предприниматели оценили умеренно позитивно: около 35% опрошенных респондентов оценили изменения как положительные. Чуть большее число предпринимателей (36%) отметили, что не испытали значимых изменений, но остальные 29% заявили, что финансовая устойчивость их предприятий по итогам 2011 года снизилась. Значение усредненного индекса динамики финансового состояния (по шкале от «-5» до «+5») составило «+0,11», годом ранее значение было значительно выше — «+0,94». [3]

В связи с этим, для предприятий малого бизнеса следует разработать систему оценки финансовой деятельности - систему сбалансированных показателей, оказывающую наибольшее влияние на эффективность их работы, а также позволяющую проводить своевременную диагностику финансовой устойчивости.

Проводя исследования в данной области, стоит указать на появление новых, интересных и доступных финансовым специалистам малого бизнеса методик. Например, для прогнозирования неблагоприятных тенденций в развитии предприятия Ковалев В.В. -профессор кафедры теории и практики Санкт-Петербургского государственного университета, предлагает по данным бухгалтерской отчетности использовать комплексный индикатор финансовой устойчивости, включающий комбинацию следующих коэффициентов [1]:

N1 - коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов;

N2 - коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные

обязательства;

N3 - коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства;

N4 - коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов;

N5 - коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от

реализации

Формула для оценки финансовой устойчивости следующая:

N = 25Я1 +25Я2 + 20Я3 + 20Я4 + 10Я5 {1}

где, R = значение показателя для изучаемого предприятия № / N Нормативное значение этого показателя.

Нормативные значения показателей равны: N1 - 3,0; N2 - 2,0; N3 - 1,0; N4 - 0,3; N5 -

0,2. Если N => 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если же N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей.

Рассмотрим пример оценки финансовой устойчивости и риска вероятности банкротства малого предприятия ООО «ХХХ» с использованием данных табл. 1.

Таблица 1

Исходные данные для расчета финансовой устойчивости ООО «ХХХ» по методике Ковалева В.В.

Показатель На начало 2012 года На конец 2012 года

1 2 3

Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 449

Выручка

Прибыль до налогообложения 290

Дебиторская задолженность, тыс. руб. 190 1245

Финансовые вложения 0 0

Денежные средства тыс. руб. 342 79

Оборотные активы (ОА) тыс. руб. 2647 5338

В том числе: 2115 1455

запасы тыс. руб.

Капитал и резервы (СК) тыс. руб. 97 151

Долгосрочные обязательства (ДО) тыс. руб. 72 2887

Кредиторская задолженность (КЗ) тыс. руб. 2277 2935

Прочие краткосрочные обязательства тыс. руб. - -

Краткосрочные обязательства (КО) тыс. руб. 2478 2935

Валюта баланса (ВБ) тыс. руб. 2647 5973

N1 - коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов 5,7

N2 - коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные обязательства 1,02

N3 - коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства 0,06

N4 - коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов 0,07

N5 - коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от реализации 0,03

Далее на основании формулы 1 оценим финансовую устойчивость ООО «ХХХ»:

N = 25R1 +25Я2 + 20R3 + 20R4 + 10R5 = 47,5+12,75+1,2+4,6+1,5=67,55 Таким образом, N < 100 и равен - 67,55 - финансовая ситуация на предприятии вызывает беспокойство. Стоит отметить, что по заключению ведущих специалистов в области финансового менеджмента, для малых предприятий характерен высочайший риск бизнеса при невысоком уровне доходности, высокой степени их зависимости от состояния, структуры, движения оборотного капитала, наличия и динамики источников его формирования, а в капиталоемких производствах - и от степени износа основных средств. Также необходимо учитывать и особенности малых предприятий: небольшие размеры основных показателей (уставный капитал, прибыль, активы); трудности в получении финансовых ресурсов (кредиты); вид деятельности; зависимость от крупных предприятий; низкий профессионализм руководителей. Поэтому, методика, которая оперативно позволит оценить финансовые позиции субъекта малого бизнеса, должна включать именно эти оценочные показатели в первую очередь. Наибольший интерес вызывает методика оценки финансовой устойчивости предприятий малого бизнеса: «стресс-тестирование -

инструментарий прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий», разработанная профессором Филобоковой Л.Ю.[2]. Данная методика при прогнозировании финансовой устойчивости малых предприятий ориентирована в первую очередь на диагностику в области оборотного капитала, источников его формирования и технического состояния основных средств производственного назначения. Идентификация типа финансовой устойчивости посредством стресс-тестирования представлена в табл. 2.

Таблица 2

Идентификация типа финансовой устойчивости малых предприятий стресс - тестированием

Тип финансовой устойчивости Количественные значения основных стресс-факторов Выводы о возможном прогнозе деятельности хозяйствующего субъекта

Абсолютная финансовая устойчивость (АФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения до 10%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - до 7%. Соотношение Коб дз и К об кз от 1.75 и выше Идеальная, теоретически возможная степень для российского малого предпринимательства

Высокая финансовая устойчивость (ВФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения до 11 до 25%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - от 8 до 15%. Соотношение Коб дз и К об кз от 1,51 до 1,74 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в течение 12 месяцев, следующих после проверки

Нормальная финансовая устойчивость (НоФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 26 до 35%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - от 16до 20%. Соотношение К об дз и К об кз от 1,00 до 1,50 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в течение 12 месяцев, следующих после проверки. Рекомендуется формирование реновационного фонда и резерва по сомнительным долгам

Неустойчивое финансовое состояние (НеФУ) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 36 до 50%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 21%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,95 до 0,75 Диагностируется возможность непрерывной устойчивой деятельности в случае ограничений в выплатах дивидендов. Рекомендуется формирование реновационного, стабилизационного фонда и резерва по сомнительным долгам

Предкризисное финансовое состояние (ПКФС) Степень физического износа основных средств производственного назначения от 51 до 74 %; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 31%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,25 до 0,74 Диагностируется невозможность непрерывной деятельности без дополнительного привлечения финансовых ресурсов и выработки мер антикризисного управления

Кризисное финансовое состояние (КФС) Степень физического износа основных средств производственного назначения более 75%; Вероятность непогашения дебиторской задолженности - более 41%. Соотношение К об дз и К об кз от 0,24 и ниже Диагностируется невозможность непрерывной финансово-хозяйственной деятельности

К об дз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К об кз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Используя исходные данные для расчета финансовой устойчивости ООО «ХХХ» (табл.1) проведем идентификацию типа финансовой устойчивости на основе стресс -тестирования. Степень физического износа основных средств производственного назначения составляет 26%, что определяет нормальную финансовую устойчивость. Соотношение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности по отношению к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности составляет 3,6 - что определяет абсолютную финансовую устойчивость.

Для установления реальной к погашению величины дебиторской задолженности используем методику, основанную на балльной оценке, предлагаемую Филобоковой Л.Ю. (табл.3).

Таблица 3

Система показателей оценки реальной к погашению дебиторской задолженности

Показатели Присваиваемый балл Присваиваемый балл ООО «ХХХ»

Факторы внешней среды

1.Ограниченный доступ должников к финансово-кредитным ресурсам 8 8

2. Финансовая дисциплина должников, в том числе:

наличие более 4 просроченных обязательств перед данным предприятием за один финансовый год 8 8

наличие от 2 до 4 просроченных обязательств перед данным предприятием за один финансовый год 6

наличие менее 2 обязательств 2 -

3. Неразвитость финансовых рынков в регионе 5 -

4. Система управления финансами предприятия-должника, в том числе: отсутствие финансовой службы, автократия в руководстве 10 10

пассивная финансовая политика при наличии соответствующей службы 4 -

Всего баллов Критический балл для группы 31 16 26

Факторы внут зенней среды

1. Некомпетентность финансового руководителя 5 5

2. Неквалифицированное руководство 4 4

3. Отсутствие системы контроля за движением денежных средств 5 -

Всего баллов Критический балл для группы 14 9 9

Максимальное количество баллов Критический балл оценки совместного воздействия факторов бизнес - среды 45 25 35

На основании проведенной оценки мы видим, что вероятность погашения дебиторской задолженности составляет 35%, а вероятность непогашения в свою очередь 65%, что определяет кризисное финансовое положение предприятия.

Результаты анализа и оценки финансовой устойчивости ООО «ХХХ» по двум рассмотренным методикам следующие: методика Ковалева указывает на финансовые проблемы предприятия, а стресс-тестирование подтверждает финансовые трудности только по одному из трех критериев: вероятности непогашения дебиторской задолженности.

В заключение стоит отметить, что официально (нормативно) утвержденной методики по оценке финансовой устойчивости субъектов малого бизнеса до сих пор не существует. Рассмотренные выше методики все-таки формирует новый взгляд на финансовый менеджмент малых предприятий и предполагают переход от финансового анализа, который рассматривает только прошлую деятельность, к анализу, нацеленному на будущее, на оценку возможных неблагоприятных последствий.

Литература

1. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учебник. - М.: ООО «ТК Велби» , 2006. - 424с.

2. Филобокова Л.Ю. Стресс-тестирование как инструмент аудиторских экспертиз в малом предпринимательстве // Аудиторские ведомости. 2009, N3.

3. Аналитический центр ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего бизнеса»: [Электронный ресурс]. иКЬ: http://www.mspbank.ru/ . (Дата обращения: 27.08.2013).