"Ленэнерго" снова возьмет у государства

В конце прошлой недели состоялось годовое собрание акционеров ОАО "Ленэнерго". Акционеры компании приняли решение провести допэмиссию, которая позволит компании привлечь 5,6 млрд рублей на финансирование реновации кабельной сети напряжением 6-110 кВ. Эксперты считают, что компания пользуется проверенным вариантом, который позволит избежать рисков увеличения долговой нагрузки. Но подобные процедуры сказываются негативно на капитализации компании.

Акционеры ОАО "Ленэнерго" приняли решение увеличить уставный капитал путем размещения дополнительных обыкновенных акций в количестве 926 876 304 штуки номиналом 1 рубль каждая. Цена размещения одной акции, в том числе в рамках преимущественного права, составляет 6,06 рубля. Таким образом, компания сможет привлечь средства в размере 5,6 млрд рублей. Эти деньги пойдут на финансирование программы "Реновация кабельной сети напряжением 6-110 кВ в Санкт-Петербурге".

Осенью прошлого года "Ленэнерго" также осуществило допэмиссию, в рамках которой было привлечено около 3 млрд рублей на эти же цели. В компании сообщили, что программа реновации запланирована на период с 2011 по 2014 годы. Ее стоимость оценивается в 10 млрд рублей.

Основную долю новой допэмиссии выкупит основной акционер "Ленэнерго" — ОАО "Россети". Как пояснил "Ъ" председатель комитета по энергетике и инженерному обеспечению Петербурга Андрей Бондарчук, город также будет принимать участие в сделке и выкупит допэмиссию пропорционально своей доле в "Ленэнерго" (26,5%). "Чтобы не снизилась наша доля в "Ленэнерго" ниже блокирующего пакета, мы готовим предложение по оплате нашей части допэмиссии имуществом городской компании ОАО "Санкт-Петербургские электрические сети"", — заявил "Ъ" господин Бондарчук. "В перечень прежде всего попадает сетевое имущество, находящееся в зоне эксплуатации ОАО "Ленэнерго" и ее дочерних компаний - ЗАО "Курортэнерго", ЗАО "Царскосельская энергетическая компания"", — пояснил гендиректор "СпбЭС" Владимир Самоталин.

"В условиях довольно высокой долговой нагрузки "Ленэнерго" ее докапитализация через допэмиссию акций, как проверенный вариант привлечения части средств на реализацию инвестиционной программы, выглядит оправданным для менеджмента, но не для миноритарных акционеров", — заявил Дмитрий Жданов, ведущий аналитик банка БФА. Эксперт отметил, что данный механизм был уже неоднократно использован другими дочками "Россетей", например "МРСК Северного Кавказа". "Как обычно, в допэмиссии поучаствует только материнская компания, размывая тем самым доли прочих миноритариев. Как правило, подобные процедуры оказывают негативный эффект на капитализацию компании", — добавил господин Жданов. "Я хочу отметить отрицательную динамику стоимости одной обыкновенной акции "Ленэнерго" и, как следствие, падение стоимости пакета акций компании, принадлежащего городу. Этот фактор не является определяющим, но тем не менее является одним из показателей эффективности управления активами и должен находить отражение в решениях по управлению городским сетевым имуществом", — указывает господин Самоталин.