Снизят ли банки ставки по кредитам?

Денис Сивачев, старший вице-президент Бинбанка:

— На ценообразование по ссудам главным образом влияют два фактора — цена привлечения средств кредитными организациями, а также уровень рисков и, следовательно, потерь по кредитному портфелю банков. Кроме того, банки закладывают в цену кредита свою процентную маржу, которая покрывает расходы и позволяет получать прибыль. Поэтому, к примеру, чтобы заемщики могли кредитоваться по ставке 16% годовых, стоимость привлечения денежных средств банками должна составлять 8%, потери от дефолтов — не превышать 5%, а процентная маржа банка не может быть выше 3% годовых. В текущей ситуации это почти нереально.

Основным источником фондирования для большинства банков сейчас являются вклады физических лиц, средняя стоимость которых составляет 14-15% годовых. К этой цифре нужно добавить отчисления банков в систему страхования вкладов (0,4%) и создание резервов по розничным пассивам (2,5%). Получается, что себестоимость привлечения составляет 17-18%. Реальные потери от просрочки, если не учитывать списание с балансов и различные схемы вывода некачественных активов, составляют от 7 до 15%, а средняя процентная маржа кредитных организаций — 4%. Нетрудно понять, что эффективная ставка по ссудам в текущей ситуации составляет 24-32% годовых. Таким образом, значительное снижение ставок кредитования начнется тогда, когда снизятся себестоимость привлечения ресурсов и уровень просрочки по кредитному портфелю. Процесс постепенного понижения ставок по вкладам уже начался: многие банки снизили ставки по депозитам в пределах 0,5-2,5%, а вот уровень рисков пока существенно не изменился. Поэтому до конца этого года и в начале 2010-го не следует ожидать понижения средних эффективных ставок кредитования больше чем на 0,5-1,5%.

Илья Ильин, аналитик НОМОС-банка:

— Снижая ставки по своим инструментам, ЦБ делает все от него зависящее, чтобы запустить механизм кредитования. Наиболее надежные заемщики это уже почувствовали — в частности на публичном долговом рынке, где размещения облигаций таких эмитентов сопровождаются достаточно высоким спросом и ставки по купонам складываются на невысоком уровне. Из последних: "Акрон" — 14,05%, "Северсталь" — 14%. Другое дело, что риски невозврата все еще остаются слишком высокими, чтобы снижение ставок имело распространение среди широкого круга заемщиков.

Наталья Орлова, аналитик Альфа-банка:

— Премия за риск остается на рынке по-прежнему высокой, поэтому здесь необходимо разделять сегменты заемщиков. Для очень крупных государственных компаний, которые сейчас часто берут краткосрочные кредиты просто для поддержания оборотного капитала, безусловно, будет происходить снижение ставок вслед за снижением ставки рефинансирования ЦБ. А вот для компаний, которым нужны более длинные ресурсы, займы пока дешевле не станут, так как здесь сразу же возникает проблема оценки рисков.

Снижение ставок по краткосрочным кредитам будет происходить сейчас быстро, и связано это с финансированием дефицита бюджета. У нас до конца года планируется профинансировать почти 1,5 трлн руб. Когда такая сумма финансируется из бюджета, это означает, что деньги приходят в банковский сектор, то есть они оседают на счетах компаний и на счетах розничных клиентов. Это создает понижательное давление на ставки, ведь денег становится много. Другой вопрос, что через несколько месяцев — три или шесть — это приведет к росту инфляции. И когда инфляция будет ускоряться, она будет толкать процентные ставки вверх.

Сейчас кредитование "стоит", более того, даже сокращается, и трудно ожидать, что инфляция сможет очень быстро ускориться. И может так статься, что разница между бюджетным вливанием и инфляцией сохранится 6-10 месяцев. Думаю, что для крупных компаний, которые сегодня получают короткие займы под 10-12% годовых, верхняя планка может быть снижена до 10,5-11%.

Максим Тишин, ведущий портфельный управляющий UFG Asset Management:

— Снижения ставок по потребительским и ипотечным кредитам, скорее всего, не будет. Универсальные банки неохотно увеличивают корпоративные кредитные портфели, вся прибыль списывается на резервы под будущие потери. Банки, специализирующиеся на потребительском кредитовании, в еще более тяжелом положении, так как привлечение финансирования на рынке для них сейчас обходится дорого.

Частному инвестору стоит ожидать, что ставки по коротким депозитам (1-3 месяца) в целом будут снижаться, поэтому вместо серии коротких депозитов лучше планировать один длинный. Кроме того, так как ставки по депозитам уже снизились до уровней, близких к инфляции, доля депозитов в общем инвестиционном портфеле не должна быть слишком большой. Прямым способом заработать на ожидаемом снижении ставки будут инвестиции в облигации первого эшелона.