"Транснефть" ищет дивидендный компромисс

"Транснефть" — единственная российская госкомпания, которой правительство разрешило постепенно переходить на новую дивидендную политику по международным стандартам, определилась с основными параметрами схемы переходных выплат. Вместо того чтобы направлять акционерам 25% от чистой прибыли по МСФО, монополия планирует с 2016 года рассчитывать дивиденды из консолидированной прибыли группы, собранной на счетах головной компании. Эксперты полагают, что таким образом "Транснефть" пытается сбалансировать дивидендную доходность между акционерами, не меняя устава.

Новая дивидендная политика "Транснефти" будет утверждена советом директоров уже в этом году, а приступить к выплате дивидендов по этой схеме монополия планирует в 2016 году (по результатам 2015 года), заявил в пятницу первый вице-президент компании Максим Гришанин. Переход к новым правилам связан с требованием правительства ко всем крупным госкомпаниям с 2016 года направлять акционерам 25% от чистой прибыли по МСФО. Но в связи с реализацией масштабной инвестпрограммы "Транснефти" до 2020 года, предполагающей расширение нефтепровода Восточная Сибирь--Тихий океан (ВСТО), компании разрешено осуществить переход постепенно. Компания готова отдавать акционерам 25% от консолидированной чистой прибыли только при выполнении трех условий: при наличии источников финансирования для инвестиций и погашения долга, свободного денежного потока, а также при отношении общего долга к EBITDA не выше 2,5.

При выплатах за 2013 год "Транснефть" планирует сохранить прежнюю дивидендную политику, которая предполагает равный уровень доходов по обыкновенным и привилегированным акциям в расчете на одну бумагу. Но, как сообщил господин Гришанин, пока объем дивидендов за прошлый год не утвержден: несмотря на то что совет директоров намерен выплатить 5,14 млрд руб., соответствующую директиву от Росимущества монополия пока не получила. В ведомстве не комментировали ситуацию. При чистой прибыли "Транснефти" по РСБУ за 2013 год в 11,26 млрд руб. компания может выплатить акционерам 724,2 руб. на акцию. В прошлом году "Транснефть" заплатила почти 4,9 млрд руб., или 685,1 руб. за акцию (на обыкновенные акции — около 3,8 млрд руб., на привилегированные — 1 млрд руб.). 78% от уставного капитала "Транснефти" — принадлежащие государству обыкновенные акции, остальные акции — привилегированные и размещены среди частных инвесторов.

Но пока не совсем ясно, как будет высчитываться чистая прибыль, из которой осуществляются выплаты дивидендов. "Компания планирует рассчитывать дивиденды по МСФО, поднимать прибыль в головную компанию и платить по РСБУ",— заявил господин Гришанин. По мнению Ивана Хромушина из Газпромбанка, при переходе на выплаты дивидендов из расчета до 25% по МСФО с 2016 года "Транснефть", вероятно, сохранит равные дивиденды на одну обыкновенную и привилегированную акцию, что может стать прозрачным компромиссным вариантом распределения прибыли между акционерами. При этом общий размер дивидендов по привилегированным акциям сохранится — 10% чистой прибыли компании по РСБУ (согласно уставу компании). По итогам же 2013 года, по оценке господина Хромушина, неконсолидированная чистая прибыль "Транснефти" по РСБУ составила около 7% от чистой прибыли по МСФО, что является самым низким значением среди крупных нефтегазовых компаний.