Фонды ослабели от рубля

Впервые за полгода управляющие компании зафиксировали снижение спроса инвесторов на розничные фонды. В сентябре в открытые ПИФы они привлекли 15,7 млрд руб., что на 3,6 млрд руб. меньше результата августа. Пайщики резко сократили спрос на рисковые фонды акций. В условиях высокой волатильности на фондовом рынке и ослабления рубля частные инвесторы увеличивали долю вложения в фонды облигаций, а также в ПИФы, инвестирующие в иностранные активы.

Рисунок: Виктор Чумачев, Коммерсантъ

В сентябре активность частных лиц на рынке коллективных инвестиций заметно снизилась. По данным Investfunds, чистый приток средств в розничные паевые фонды составил 15,7 млрд руб., что почти на 20% ниже результата августа. За шесть месяцев приток составил 82,5 млрд руб.

Снижение спроса физлиц на розничные продукты видят многие управляющие компании.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, из пяти крупнейших УК только у «Райффайзен Капитала» привлечения выросли на 6,4%. Остальные компании получили результат на 5–15% ниже, чем в августе.

Самое сильное снижение зафиксировала УК «Тинькофф капитал» (шестое место по объему привлечения; 6,9 млрд руб. с начала года). В сентябре в ее фонды пришло 217 млн руб., в десять раз меньше, чем в августе. По словам гендиректора компании Руслана Мучипова, снижение привлечений связано с общей негативной динамикой рынков, на фоне которой клиенты могли воздержаться от дополнительных инвестиций.

В сентябре индекс Московской биржи снизился на 1,9%, приблизившись к уровню 2,9 тыс. пунктов, что почти на 6% ниже полугодового максимума, установленного в середине августа.

Возросшая волатильность отразилась на структуре спроса инвесторов.

Если в конце лета они предпочитали рисковые активы — фонды акций, инвестирующие преимущественно в российские бумаги, то осенью спрос на них резко снизился. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, чистый приток средств в эти фонды составил всего 1,8 млрд руб.— в два раза меньше, чем месяцем ранее. По словам гендиректора «Райффайзен Капитала» Ольги Суминой, на поведение инвесторов повлияло ослабление рубля, которое началось на фоне ухода инвесторов из активов развивающихся стран, а затем продолжилось на фоне падения цен на нефть и усиления санкционной риторики.

В этих условиях инвесторы выбирали консервативные активы — фонды облигаций. Чистый приток в них составил 9,4 млрд руб., превысив результат августа. «Фонды облигаций традиционно имеют более низкую волатильность и не показывают резких движений без крайне существенных поводов, что гарантирует им стабильный спрос со стороны консервативных инвесторов»,— отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. По словам руководителя отдела продаж «Сбербанк Управление активами» Андрея Макарова, долговые фонды хорошо показали себя при весеннем снижении рынка, когда их стоимость буквально за месяц восстановилась к «докризисным» значениям, а затем продолжила рост.

Повышенным спросом у физических лиц пользовались фонды фондов и биржевые ПИФы, которые преимущественно вкладывают средства в иностранные активы — золото, акции иностранных компаний, зарубежные ETF.

В сентябре эти фонды привлекли свыше 3,7 млрд руб., что сопоставимо с результатом августа. «На фоне ослабления рубля, которое зашло уже довольно далеко, наблюдался повышенный спрос на валютные продукты, которые одновременно позволяют снизить и страновые риски»,— отмечает директор департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк.

В ближайшие месяцы участники рынка не ждут больших изменений как в объемах привлечения, так и в структуре спроса. На поведение инвесторов будет по-прежнему влиять высокая волатильность фондового рынка в преддверии президентских выборов в США. Кроме того, по словам Андрея Макарова, ситуация как на фондовых рынках, так и на рынке доверительного управления будет зависеть от того, насколько эффективно властям по всему миру удастся справиться с распространением COVID-19. Он не исключает, что «многие инвесторы постараются воспользоваться волатильностью, чтобы купить подешевевшие активы, как это было весной». Однако, как считает Ольга Сумина, когда неопределенность по итогам президентских выборов в США будет снята, стоит ждать восстановления интереса инвесторов к российским активам.

Российские инвесторы все больше предпочитают иностранные акции