ПИФы в Сибири: экспансия федералов

Рост Сибирского рынка ПИФов оказался не столь бурным, как в целом по России. А региональные ПИФы внушительно сократили активы, не выдержав конкуренции с федеральными игроками. Но в 2018 году участники рынка верят в приток средств от бывших банковских вкладчиков и научно-производственного сектора.

Сибирские консерваторы

2017 год стал для российского рынка открытых ПИФов рекордным по объему вложений частных инвесторов, которые составили, по данным Национальной лиги управляющих, 73,2 млрд руб. До небывалой величины возросла к концу года стоимость чистых активов розничных ПИФов.

По данным Сибирского ГУ Банка России на 31.12.2017 года, в СФО зарегистрировано 45 открытых ПИФов: 42 — в Новосибирской области, 2 — в Иркутской области и 1 — в Красноярском крае. ПИФов в стадии формирования в СФО нет.

Увеличился приток средств и со стороны пайщиков Сибирского региона, сообщил гендиректор «Газпромбанк — Управление активами» Алексей Антонюк. «В прошлом году мы привлекли в Сибири рекордный объем инвестиций в ПИФы,— вторит дивизионный директор УК „Альфа-Капитал“ по Сибири и Дальнему Востоку Юрий Афанасьев.— Банковские вклады потеряли привлекательность из-за снижения ставок: за последние годы они снизились в разы. Реальный сектор тоже стал менее интересен, как всегда бывает, когда инвесторы наблюдают снижение покупательной способности населения». За 2017 год активы ПИФов УК «Альфа-Капитал» по СФО выросли на 85%, а количество клиентов — на 20%, оценил топ-менеджер.

Однако в Новосибирске частные инвесторы проявляют меньше активности, чем жители других крупных региональных столиц, отметил Антонюк. Директор Новосибирского инвестиционного партнерства «Вербакапитал» Евгений Поляков согласен с Антонюком. «Предполагаю, что в Сибири спрос на ПИФы поспокойнее,— говорит топ-менеджер.— Сибиряки консервативны: это особенность менталитета. Возможно, не так хорошо разбираются в современных способах инвестирования».

По версии Антонюка, предпочтения сибирских инвесторов не имеют региональной специфики. Как и в целом по России, в СФО отток банковских вкладчиков закономерно обеспечил приток в ПИФы консервативных инвесторов, поэтому наибольшей популярностью пользовались облигационные фонды, констатирует Афанасьев. Помимо того, инвесторов в прошлом году интересовали IT-сектор и бумаги иностранных компаний.

Федералы в активном поиске

Директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Александра Таранникова полагает, что на поле ПИФов СФО лидируют флагманы российского рынка — «Сбербанк Управление активами», «Альфа-Капитал» и «Газпромбанк — Управление активами». Господин Афанасьев подтвердил, что большую часть сектора ПИФов занимают федеральные компании.

По данным Сибирского ГУ Банка России на конец 2017 года, в СФО зарегистрировано девять управляющих компаний и 45 открытых ПИФов. За последний год число региональных управляющих компаний уменьшилось на три, а чистые активы ПИФов сократились на 81,67% — со 140,6 млрд руб. до 26,3 млрд руб.

Местные управляющие компании проигрывают конкуренцию федеральным игрокам, считает директор Новосибирского филиала «БКС Премьер» Григорий Сосновский. «Лидеры рынка ПИФов в основном аффилированы с крупными банками, и с 2017 года активно используют разветвленную сеть банковских отделений для продажи ПИФов вкладчикам, разочарованным сокращением ставок,— объясняет Сосновский.— Клиенты пока нечасто склонны принимать самостоятельные инвестиционные решения, поэтому энергичные продажи идут успешно. А местные управляющие компании не имеют широких сетей сбыта и никогда не были нацелены на продажи на открытом рынке. Они по-прежнему ждут активности от инвесторов, как это было в предыдущий пиковый период, в 2006 году. Но этого нет». Это подтверждает гендиректор новосибирского «ТМ-траст» Анна Зырянова. По ее мнению, местные компании нацелены не на поиск новых клиентов, а на сохранение долгосрочных отношений. «В „Вербакапитале“ в 2017 году не было притока инвесторов, но мы и не занимаемся активным привлечением клиентов,— комментирует ситуацию Поляков.— Прежние инвесторы тоже не стремились существенно увеличивать счета».

По оценке Александры Таранниковой, ПИФы под управлением крупных федеральных компаний в прошлом году продемонстрировали в основном высокую доходность. Так, у «Альфа-Капитала» наибольшую доходность в 2017 году показали ПИФы «Стратегические инвестиции» (инвестиции в средне- и долгосрочные рублевые и валютные облигации) — 46,5% и «Технологии» (акции компаний мировых лидеров в области высоких технологий) — 33,55%. Доходность ПИФов под управлением «Вербакапитала», по словам Полякова, в прошлом году немногим превысила 8%.

Инвесторы молодеют

По данным Афанасьева, портрет среднего инвестора ПИФа в Сибири — это человек старше сорока лет со стабильной зарплатой (а иногда и арендным доходом), способный самостоятельно содержать семью. «Средний возраст инвестора — 40–45 лет,— соглашается Григорий Сосновский.— А вот пожилые состоятельные люди к инструменту ПИФов часто относятся с настороженностью». Опрошенные „Ъ“ бизнесмены старшего поколения действительно выказали недоверчивое отношение к паевым фондам. «В ПИФы я никогда не вкладывал,— рассказал директор строительной компании Александр Крымко.— Однажды мне поступило предложение от участника этого рынка, я заинтересовался, но, прочитав договор, увидел в нем жульнический подтекст. С тех пор не интересовался». А бывший предприниматель в сфере пассажирских перевозок, пенсионер Иван Березовский говорит, что доверяет только традиционным банковским вкладам. «На рынке ценных бумаг всегда простор для мошенничеств!»— убежден собеседник.

Отрадно для игроков рынка ПИФов, что клиенты в последнее время молодеют. В 2017 году все чаще приходили тридцатилетние инвесторы, рассказывает Афанасьев. Этот тренд наблюдает и Анна Зырянова, заметившая, что у нового поколения формируется культура планирования прибыли. «Сыграло свою роль и развитие технологий,— уверен Афанасьев.— В 2016 году управляющие компании получили возможность использовать Единую систему идентификации и аутентификации и продавать паи ПИФов онлайн. Сейчас инвестировать можно без оформления кучи бумаг, буквально не вставая с дивана». По словам Афанасьева, молодые пайщики чаще выбирают более рискованные стратегии и проявляют любопытство к фонду «Технологии».

Характерно, что в последнее время не редкость — клиент с долговой нагрузкой, который не направляет свободные средства на полное погашение кредита, а стремится грамотно преумножить, отмечает Афанасьев. Ему возражает Поляков, который не замечает среди инвесторов ПИФов людей, обремененных займами.

Но что особенно радует управляющие компании — современные частные инвесторы вкладывают больше. «Растет сумма среднего счета,— отмечает Афанасьев.— В 2017 году и новые клиенты инвестировали более существенные суммы, и значительная часть старых клиентов увеличивала вложения».

Светлые дали

В будущее игроки рынка ПИФов смотрят с оптимизмом. По мнению господина Афанасьева, тенденция роста сохранится в 2018 году. «Процентные ставки по депозитам остаются на низком уровне — максимальные во многих банках не превышают 8%,— рассуждает Афанасьев.— И, возможно, они даже будут снижены. Поэтому продолжится приток инвесторов из банковского сектора». Другие потенциальные пайщики — это люди, которые до сих пор пытались сохранить сбережения в валюте, считает заместитель гендиректора «Финама» Ярослав Кабаков. С укреплением рубля они будут преобразовывать валюту в рублевые инвестиции, говорит эксперт.

А госпожа Зырянова считает, что в Новосибирске источником инвесторов становится Академгородок. «У людей из научной сферы растут зарплаты, перспективные специалисты получают гранты,— говорит топ-менеджер.— Обычно отличаясь финансовой грамотностью, вряд ли они понесут деньги в банк».

В 2018 году драйвером роста по-прежнему будут облигационные ПИФы, полагает Сосновский, отметив, что наиболее востребованными будут активно размещаемые бумаги федерального займа.

Афанасьев думает, что в 2018 году будет расти интерес к акциям российских компаний. «Сейчас они сильно недооценены,— говорит Афанасьев.— Но 23 февраля агентство Standard and Poor’s повысило кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня, и это должно изменить ситуацию».

Зырянова надеется, что новосибирские управляющие компании сохранят активы. По ее данным, некоторые из них начали успешно применять инструмент онлайн-продаж.

По оценке Кабакова, потенциал сибирского рынка ПИФов — порядка 10 млрд руб. инвестиций. Однако из-за снижения реальных доходов населения он не уверен, что в течение ближайшего года региональные инвесторы будут активны. Сосновский же считает, что в 2018 году в Сибири продолжатся оживленные продажи через банковские сети, но рост может быть недолгим. «По-настоящему эффективные продажи паев возможны только при условии качественной экспертизы, когда продавец учитывает доходы, ситуацию, потребности клиента и другие факторы,— утверждает Сосновский.— По-моему, у многих специалистов банков просто не было времени на наработку такой экспертизы. А значит, через год после покупки клиент, оценив выгодность вложения, может расторгнуть сделку. Есть риск такого же внушительного оттока из поля ПИФов, какой мы наблюдаем в сегменте инвестиционного страхования жизни».

По версии Сосновского, инструмент ПИФов успел устареть, и прогрессивные инвесторы выбирают структурированные финансовые продукты, которые выгодно отличаются четко ограниченными рисками. А по версии Зыряновой, уходящие от депозитов инвесторы тяготеют к доверительному управлению денежными средствами. Владелец новосибирской коммерческой недвижимости Алексей Дорофеев рассказал „Ъ“, что в течение двух лет вкладывал накопления в ПИФы, и этот инструмент «проявил себя на четверку с минусом», поскольку не защищает средства от макроэкономических рисков. Сейчас Дорофеев интересуется структурированным финансовым продуктом. А гендиректор и совладелец компании «Гипроэнергопром» Олег Шоркин считает достойными любопытства на сегодняшнем инвестиционном поле только динамично растущие криптовалюты.