Инвестиционная привлекательность электросетевого комплекса

Проблемы экономики и менеджмента

УДК 336.763.2

К.Р. Лейб

студент, Институт управления бизнес-процессами и экономики, ФГАОУВПО «Сибирский федеральный университет», г. Красноярск

А.В. Шибико

студент, Институт управления бизнес-процессами и экономики, ФГАОУ ВПО «Сибирский федеральный университет», г. Красноярск

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ЭЛЕКТРОСЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА

Аннотация. В данной работе, проанализирована ситуация на рынке электроэнергии, выделены ключевые проблемы отрасли. Особое внимание уделено инвестиционной привлекательности компаний электроэнергетической отрасли.

Ключевые слова: электроэнергетика, инвестиции, Межрегиональная распределительная сетевая компания Сибири, Красноярский край.

A.V. Shibiko, Siberian Federal University, Krasnoyarsk K.R. Leyb, Siberian Federal University, Krasnoyarsk

INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF ELECTRIC POWER INDUSTRY Abstract. In this paper we analyzed the situation in the electricity market, identifying the key problems in the industry. Particular attention is paid to the investment attractiveness of electric power companies.

Keywords: electric energy, investment, interregional distributive grid company of Siberia, Krasnoyarsk

region.

Электроэнергетика - ведущая составляющая часть энергетики, обеспечивающая электрификацию хозяйства страны на основе рационального производства и распределения электроэнергии. Она имеет важное значение в хозяйстве любой промышленно развитой страны, что объясняется такими преимуществами электроэнергии перед энергией других видов, как относительная лёгкость передачи на большие расстояния, распределения между потребителями, а также преобразования в другие виды энергии (механическую, тепловую, химическую, световую и др.). Отличительной чертой электроэнергии является одновременность её генерирования и потребления.

Проанализировав рейтинг самых дорогих публичных компаний России за 2013 год, проблема данной отрасли очевидна (табл. 1). Что касается электро -энергетики, то только в одной компании положительное изменение капитализации за 2013 г. - Волжская ТГК, 3,9%. А в остальных: ТГК-9, МОЭСК, «Э.ОН Россия», «РусГидро», «Энел ОГК-5, ОГК-2, «Мосэнерго», «Иркутскэнерго, ФСК ЕЭС, «Российские сети», «Интер РАО ЕЭС», МРСК Центра и Приволжья, МРСК Центра - ситуация обратная, а у последних, отрицательное изменение капитализации более 50%.

№ 12 (40) - 2014

35

Проблемы экономики и менеджмента

Таблица 1 - Изменение капитализации электроэнергетических компаний

По- зиция в рей- тинге Компания, биржевой инструмент Сектор Цена акции /распи ски, долл. Рыночная капитализация, млн долл. Цена ак- ции/рас писки, долл. Рыночная капитализация, млн долл. Изменение капи-тализа-ции за 2013 г.,%

24.12.2012 24.12.2013

30 Волжская ТГК, акции Электро- энергетика 0,051 1520 0,053 1598 3,9

43 ТГК-1, акции Электро- энергетика 0,0002 787 0,0002 756 -3,9

54 ТГК-9, акции Электро- энергетика 0,0001 781 0,0001 706 -10

60 МОЭСК, акции Электро- энергетика 0,049 2371 0,042 2045 -14,3

62 Э.ОН Россия, акции Электро- энергетика 0,085 5356 0,072 4532 -15,3

71 РусГидро, акции Электро- энергетика 0,024 8748 0,018 6799 -25

74 ЭНЕЛ ОГК-5, акции Электро- энергетика 0,049 1726 0,035 1224 -28,6

76 ОГК-2, акции Электро- энергетика 0,0113 1289 0,008 881 -29,2

81 Мосэненерго Электро- энергетика 0,043 1724 0,0272 1079 -36,7

88 Иркутскэнерго Электро- энергетика 0,51 2860 0,236 1954 -53,7

90 ФСК ЕЭС, акции Электро- энергетика 0,0065 8298 0,0028 3487 -58

94 Российские сети (бывш. Холдинг МРСК), акции Электро- энергетика 0,065 3919 0,0241 3893 -62,9

95 Интер РАО ЕЭС, акции Электро- энергетика 0,0008 8003 0,0003 2955 -63

97 МРСК Центра и Приволжья, акции Электро- энергетика 0,006 676 0,0021 232 -65,7

98 Источ] агентс МРСК Центра, акции ник: расчеты жур тва Bloomberg по Электроэнергетика )нала «РБК» стоимости ак 0,0201 на основе .ций/расш 849 данных М исок и рынс 0,0067 осковско чной кап 285 й биржи, S итализации -66,7 berbanc CIB

Отрасль электроэнергетики - капиталоемкая; и на сегодняшний день об инвестиционной привлекательности остается только мечтать.

Тогда возникает весьма адекватный вопрос: откуда поступления в отрасль? Проанализировав информацию, мы можем сделать вывод. Поступления складываются из двух составляющих: поступления из федерального бюджета и собственных средств предприятий. Энергетика по праву считается локомотивом для остальных отраслей экономики: без электрической и тепловой энергии невозможно представить развитие промышленности. Но энергетика и сама нуждается в развитии, и только инвестиции в отрасль гарантируют нам стабильный промышленный рост. И, в итоге, какая бы инвестиционная привлекатель-

36

№ 12 (40) - 2014

Проблемы экономики и менеджмента

ность не была, государство вынужденно развивать и дотировать энергетику. Но, увы, потенциальных инвесторов данная отрасль не привлекает.

И как же решить проблему инвестиций в энергетику? Главные проблемы - срок окупаемости инвестиций, и размеры инвестиций. Средний срок окупаемости в энергетике

- составляет 30-50 лет. И так, как отрасль является капиталоемкая, соответственно и размеры инвестиций должны быть значительными. Пример: энергоблок Красноярской ТЭЦ-3 мощностью 208 МВт обошелся в 15 млрд рублей. И все же, размеры инвестиций мы не понизим, но, а что можно сделать со сроком окупаемости? Естественно, нам нужно повышать прибыль, которая в основном складывается из тарифов на электроэнергию и теплоэнергию, которые регулируются. То есть, учитывая сегодняшнюю тенденцию, если топливо снизится в цене, соответственно себестоимость станет ниже, тарифы на прежнем уровне оставить не получится.

Откуда такое резкое изменение капитализации? Причина дружного обесценивания электросетевых компаний состоит в той самой «контрреформе» отрасли, о которой так много говорится в последние два-три года. Правительство России фактически отказалось от условно передовой системы RAB-регулирования тарифов на передачу электроэнергии. Хуже того, оно объявило о радикальном торможении темпов индексации регулируемых тарифов. Наконец, власти, по сути, отложили в долгий ящик идею «пилотной» приватизации одной или нескольких МРСК.

В совокупности эти факторы нанесли сокрушительный удар по инвестиционной привлекательности сетевого хозяйства.

Оценивая сегодняшнюю ситуацию, к предприятиям электроэнергетической отрасли сейчас относятся с недоверием.

Для привлечения потенциальных инвесторов, необходимы кардинальные изменения в электроэнергетике, а именно в электросетевом хозяйстве.

В свете последних событий, наблюдается активное развитие отношений между Российской Федерацией и Китайской Народной Республикой (КНР). Электроэнергетика, так же не осталась без внимания. 22 мая 2014 г. КНР объявило о решении инвестирования в сетевое хозяйство, а именно ОАО «МРСК Сибири». На фоне этого заявления, 23 мая изменение капитализации компании изменилось на +35%, что является колоссальным результатом для традиционных отраслей промышленности. Возможно, это решение КНР, подтолкнет МРСК для корректировки политики организации, а именно закрепление системы RAB - регулирования, открытость перед инвесторами и обычными гражданами, урегулирование вопроса о «последней миле». Несомненно, эти меры помогут привлечь потенциальных инвесторов.

Список литературы:

1. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики: учебник для вузов. - 2-е изд.

- М.: ГУ ВШЭ, 2001. - 495 с.

2. Круглов М. Энергетическое развитие // Эксперт Сибирь. - 2014. - № 6 (362).

3. Экономика Красноярского края [Электронный ресурс].- Электрон. дан. - Режим доступа: http://krasnoyarsk.rfn.ru/region.html?rid=60

№ 12 (40) - 2014

37

Проблемы экономики и менеджмента

4. Бизнес-иллюзии // РБК. - 2-14. - № 1-2.

5. Тепловому хозяйству нужен справедливый тариф // Эксперт. - 2014. 17-23 февр.(№ 8 (887)).

6. Лосев, М. Ко дну идут одни «старики» // РБК. - 2014. - № 1-2. - С. 51-57.

7. Новак А.В. Итоги работы ТЭК России в 2013 году. Задачи на среднесрочную перспективу [Электронный ресурс] / доклад министра энергетики Рос. Федерации. -Режим доступа: http://minenergo.gov.ru/upload/iblock/ 6d3/6d31617de7e7f951f664aee1b578d233.pdf

8. Скорлыгина Н. Пекин попался в российские сети // Коммерсантъ. - 2014. -№ 87 - С. 11.

9. Васильев Д. Проблемы функционирования электроэнергетики и предложения по их решению // Энергетика: тенденции и перспективы. - 2013. - № 18 - С. 8-11

10. Электроэнергетика: тенденции и прогнозы: аналитический бюллетень [Элек-

тронный ресурс]. - М., 2014. - Вып. № 13: Итоги 2013 года / Рейтинговое агентство «РИА Рейтинг». - Режим доступа: http://vid1.rian.ru/ig/ratings/

electroenergy 13.pdf

38

№ 12 (40) - 2014