"Русснефть" привели в чувство долга

Котировки облигаций "Русснефти" рухнули вчера более чем на 20%, до 65% от номинала. Так рынок отреагировал на сообщения о предъявлении главе компании Михаилу Гуцериеву обвинения в "незаконном предпринимательстве" (Ъ сообщал об этом вчера). Инвесторы не исключают, что происходящее может привести к смене собственника компании, но верят, что она в любом случае расплатится с долгами: к вечеру облигации частично отыграли падение. Сам господин Гуцериев вчера опроверг информацию о предъявленных ему обвинениях.

Михаил Гуцериев заявил вчера, что его совершенно не беспокоит "чудовищная ложь" об обвинении, предъявленном ему в следственном комитете при МВД РФ. В понедельник там сообщили, что президенту и трем топ-менеджерам компании (вице-президенту Сергею Бахиру и руководителям дочерних ЗАО "Нафта-Ульяновск" Игорю Еланскому и ОАО "Ульяновскнефть" Виктору Курочкину) 4 мая были предъявлены обвинения в "незаконном предпринимательстве, совершенном организованной группой, в особо крупном размере" (ч. 2 ст. 171 УК РФ). По этой статье им грозит до пяти лет лишения свободы. В следственном комитете сообщили также, что с обвиняемых взяты подписки о невыезде.

"Предъявлено обвинение лишь двум моим гендиректорам 'дочек' — 'Ульяновскнефть' и 'Нафта-Ульяновск'. В газетах написаны дикости, которые я в первый раз слышу: что я подделывал подписи, что пытался создать свободные экономические зоны",— заявил вчера Михаил Гуцериев. По его словам, топ-менеджеров обвинили в сверхлимитной добыче лишь 40-60 тыс. тонн нефти в 2004-2005 годах, когда эти предприятия еще не входили в состав "Русснефти". Господин Гуцериев сказал также, что ему обвинения не предъявляли и подписки о невыезде он не давал. Получить комментарии у других обвиняемых и их адвокатов Ъ вчера не удалось, все они были недоступны. Лишь господин Еланский, который находится в Ульяновске, сам заявил Ъ, что "эти вопросы не комментирует".

В ответ на заявление президента "Русснефти" следственный комитет распространил официальное сообщение, в котором говорится, что обвинение господину Гуцериеву было предъявлено с соблюдением всех требований УПК. "У Михаила Гуцериева очень сильные адвокаты. Наши следователи тоже не первый день работают с подобного рода уголовными делами",— подчеркнули в СК и отметили, что делать заявления по поводу уголовного дела — "это право Михаила Гуцериева".

Тем временем вчерашние торги облигациями "Русснефти" открылись резким падением котировок. Первые сделки заключались по ценам 65% от номинала. В понедельник торги этими облигациями закрылись на отметке 86,5% от номинала.

Первый выпуск облигаций "Русснефти" на сумму 7 млрд руб. был размещен 16 декабря 2005 года. Облигации размещались на пять лет с возможностью досрочного погашения (оферты) через три года, 12 декабря 2008 года. Поручителями выступили "Белкамнефть", "Аганнефтегазгеология", "Варьеганнефть".

По словам участников рынка, за последние полгода эти бумаги перешли в разряд самых интересных на долговом рынке из-за резких скачков котировок. Предыдущее резкое падение стоимости долговых бумаг "Русснефти" (в течение недели они упали от 100 до 80% от номинала) произошло в конце января--начале февраля, когда появилась информация об обысках в офисах компании и допросе Михаила Гуцериева и ряда топ-менеджеров в качестве свидетелей.

Вчера же цена облигаций довольно быстро поднялась выше отметки 70%, а к концу торгов достигла 80% от номинала. Доходность к оферте, таким образом, составила 27% годовых, что вчера стало самым высоким показателем на рынке рублевых ценных бумаг. Восстановление цен, по мнению аналитика банка "Траст" Алексея Демкина, свидетельствует, что инвесторы ждут новостей. По его словам, "к позитивным новостям с точки зрения рынка следует отнести любой исход из нынешней ситуации, ведущий к цивилизованному разрешению конфликта, в том числе смену собственника компании".

Участники рынка отмечают, что биржевые обороты по облигациям "Русснефти" достигают в отдельные дни 100 тыс. бумаг. По словам Андрея Матвеева, управляющего фондом облигаций УК "Открытие" (в его составе находятся облигации "Русснефти"), "инвесторы показывают спрос на эти бумаги, тем самым оценивая вероятность дефолта по ним как довольно низкую". Причем, по словам аналитика Банка Москвы Егора Федорова, торгуют по большей части небольшие спекулянты, которые в основном настроены оптимистично. По его словам, "возможность заработать 30% годовых для них на нынешнем рынке — хороший подарок".

Хотя участники рынка не исключают, что происходящее с Михаилом Гуцериевым может привести к смене собственника "Русснефти", аналитики в основном настроены позитивно. На российском долговом рынке аналогичная ситуация два года назад складывалась с облигациями "Нортгаза". Когда у этого независимого производителя газа произошел конфликт с Минприроды и "Газпромом", участники рынка опасались, что "Нортгаз" прекратит свое существование, не расплатившись с долгами. Однако после того, как компания перешла под контроль "Газпрома", долги были погашены. Как отмечает Алексей Демкин, "в пользу позитивного сценария свидетельствует обстоятельство, что все претензии направлены против отдельных физических лиц и ни о каких претензиях к самой компании ничего не известно". Как отмечает господин Матвеев, "среди поручителей по займу 'Русснефти' находятся компании, которые владеют лицензиями на крупные нефтяные месторождения, и поручители в состоянии расплатиться по займу".

К тому же в случае перехода "Русснефти" под контроль какой-либо госкомпании, например "Роснефти" или "Газпрома", может произойти переоценка рисков в сторону их снижения и котировки облигаций восстановятся. В этой ситуации, отмечает Егор Федоров, "удивляет бездействие самой компании, ее менеджеров, их полное абстрагирование от ситуации на финансовом рынке". Однако участники рынка считают, что повторение ситуации, подобной ЮКОСу, "Русснефти" пока не грозит.