Amtel остался наедине с долгами

ОАО «СИБУР-Русские шины» (СИБУР-РШ) готово объединиться с шинным холдингом Amtel-Vredestein, включающим «Амтел-Черноземье» (Воронеж), если компания самостоятельно реструктурирует часть задолженности перед банками. У Amtel есть около двух месяцев, чтобы добиться от крупнейших кредиторов снижения процентных ставок, отсрочек выплат или даже частичного погашения долга. По мнению экспертов, кредитные организации будут крайне неохотно идти на уступки в условиях кризиса ликвидности.

„Ъ“ стала известна позиция ОАО «СИБУР-Русские шины» в переговорах о возможном слиянии с Amtel-Vredestein, начатых по инициативе последнего. Замгендиректора СИБУР-РШ Игорь Караваев сообщил, что компания «оценивает долговую нагрузку Amtel как очень высокую» (на конец сентября она составляла $870 млн). Топ-менеджер пояснил, что СИБУР-РШ заинтересован в слиянии с Amtel (стороны начали взаимный due dilligence в феврале), но отметил, что «определяющим фактором в сделке будет способность Amtel-Vredestein самостоятельно улучшить условия по полученным от банков кредитам». «На начальном этапе речь может идти как о частичном списании банками задолженности Amtel, так и пролонгации кредитов и снижении процентных ставок по ним», – уточнил господин Караваев. Он добавил, что, если сделка по слиянию СИБУР-РШ и Amtel-Vredestein состоится, полная реструктуризация долгов компании займет не менее полутора-двух лет. Какие банки могли бы предоставить льготы Amtel-Vredestein сейчас, Игорь Караваев пояснить отказался. Он отметил лишь, что Amtel-Vredestein должен договориться с ними до слияния с СИБУР-РШ, «на что есть примерно два месяца».

Amtel и СИБУР-РШ начали переговоры о возможности слияния осенью 2007 года. Но официально наблюдательный совет Amtel-Vredestein одобрил их в конце января. Предполагается, что Amtel проведет допэмиссию в пользу СИБУРа. Аналитики говорили, что сделка должна была спасти Amtel-Vredestein от банкротства: совокупная EBITDA двух компаний прогнозировалась на уровне $170-180 млн. По оценкам Эдуарда Фаритова из «Ренессанс Капитала», такая сумма примерно вдвое больше стоимости обслуживания долга Amtel-Vredestein (на выплаты по кредитам, по его данным, уходит до $90 млн), «что не является критичным». EBITDA одного Amtel-Vredestein в 2007 году, по прогнозам господина Фаритова, составит $70-80 млн, чего недостаточно для обслуживания долга.

По словам источников в руководстве Amtel, сейчас у холдинга около 20 банков-кредиторов, но около 80% задолженности приходится на шесть-семь, в том числе Сбербанк, Промсвязьбанк, «Петрокоммерц», ING, ABN Amro и Commerzbank. Между тем представители Сбербанка, «Петрокоммерца» и Промсвязьбанка отказались пояснить, готовы ли они пойти на уступки Amtel в рамках готовящейся сделки с СИБУР-РШ.

Как считает Эдуард Фаритов из «Ренессанс Капитала», заявления СИБУР-РШ могут означать, что после предварительного due dilligence Amtel компания «осознала, насколько трудно вывести Amtel-Vredestein из кризиса». «Если СИБУР откажется от сделки, его позиция будет не лучшей новостью для Amtel», – отметил аналитик. В таком случае, по его мнению, единственным вариантом оздоровления Amtel-Vredestein останется продажа части активов. О возможности реализации розничной сети AV-TO Amtel-Vredestein говорил минувшим летом. Но, как утверждают в холдинге, пока такое решение не принято. А о вероятности скорой продажи Московского шинного завода Amtel сообщил в январе.

Михаил Лямин из Банка Москвы согласен с коллегой. По его словам, в условиях кризиса ликвидности на банковском рынке Amtel будет трудно добиться улучшения условий по выданным кредитам. Он напомнил, что у Amtel уже возникли сложности с оборотными средствами, из-за чего есть риск недопоставок сырья на его заводы. По причине проблем с поставками сырья от СИБУРа на днях был остановлен «Амтел-Поволжье». Руководство надеется вскоре решить вопрос, уверяя, что проблема носит технологический характер.

Дмитрий Беликов

«АМТЕЛ-ЧЕРНОЗЕМЬЕ» ГОТОВ К СБЛИЖЕНИЮ С «ВОРОНЕЖСИНТЕЗКАУЧУКОМ»Директор по капстроительству «Амтела-Черноземье» Александр Шипулин сообщил, что компания ожидает принятия окончательного решения по переносу производственных мощностей Московского шинного завода, на котором Amtel сворачивает свою деятельность, в Воронеж. «Мы со своей стороны уже подготовили экономическое предложение», – признался господин Шипулин. Он добавил, что второе ожидаемое событие для «Амтела-Черноземье» – результаты слияния головной компании с СИБУР-РШ. «Вскоре мы будем в одной структуре с ОАО „Воронежсинтезкаучук“, что означает снятие всех проблем по поставкам сырья», – отметил Александр Шипулин и напомнил, что на заводе продолжается освоение новой линии мощностью 2,5 млн шин в год.