«Юг Руси» повременит с рафинацией

Как стало известно „Ъ“, ГК «Юг Руси» отозвала направленное в ФАС России ходатайство о приобретении Невинномысского маслоэкстракционного завода (НМЭЗ). В 2011 году НМЭЗ выкупил украинский холдинг Kernel, после смены собственника завод законсервировал новые линии по рафинации, выпуская только нерафинированное масло на экспорт, а в последние месяцы он вообще простаивал. Причины срыва сделки агрокомпании не комментируют. По мнению экспертов, «остудить пыл» покупателя могла ситуация на рынке — многие переработчики подсолнечника в текущем сезоне работают с отрицательной рентабельностью.

Ходатайство о приобретении 100% ЗАО «Невинномысский МЭЗ» осенью 2012 года направляло ООО «Юг Руси» (входит в одноименную ГК). ФАС России в конце года сроки согласования сделки продлила, однако решения так и не приняла — в пресс-службе ведомства „Ъ“ сообщили, что ходатайство было отозвано самим заявителем.

Осенью 2011 года владельцем МЭЗа, наряду с двумя другими южнороссийскими перерабатывающими заводами стал украинский Kernel Holding, выкупив их за $60 млн у группы «Русские масла». Уже в конце 2012 года участники рынка говорили о том, что Kernel «практически договорился» по Невинномысскому предприятию с «Югом Руси», однако сделка в итоге не состоялась.

В российском и украинском холдингах причины прекращения переговоров не комментируют. «Все происходило на уровне управляющих компаний, топ-менеджеров завода в подробности не посвящали»,— говорит представитель НМЭЗа.

Из трех российских заводов Kernel (ему принадлежат также «Масло Ставрополья» и «Флорентина») Невинномысский является самым маломощным (способен перерабатывать около 100 тыс. т подсолнечника в год), но и самым технологичным — 10 лет назад на предприятии проводилась реконструкция, три года назад введены новые мощности по рафинации и цех фасовки. Kernel приобретал заводы в расчете на хороший урожай 2011 года, собираясь обеспечить их сырьем и увеличить маржу. Однако объем переработки НМЭЗа в 2011 году существенно не увеличился — 70 тыс. т против 60 тыс. т в 2010. Выручка завода в 2011 году — 1,78 млрд руб., прошлогодние показатели не раскрываются.

Последние 2,5 месяца НМЭЗ простаивал, «накапливая сырье и избавляясь от складских запасов», рассказал „Ъ“ источник на предприятии. «Производство возобновилось неделю назад, но каких-то планов на этот год нам не заявляли — сколько дадут сырья, столько и переработаем»,— поясняет он. При новых собственниках завод выпускает только нерафинированное масло, которое идет на экспорт, новые линии законсервированы.

Kernel производит и экспортирует подсолнечное масло, зерно, производит сахар, занимает 35% украинского рынка бутилированного масла. Земельный банк — более 250 тыс. га, мощности по переработке подсолнечника в РФ и Украине — 3 млн т в год, по хранению зерновых и масличных — 2,5 млн т. Экспортные терминалы компании расположены в Николаеве, Ильичевске и Тамани (РФ), их совокупная мощность — 5,5 млн т зерна и 0,5 млн т масла.

ГК «Юг Руси» занимает около трети российского рынка бутилированного растительного масла, является крупнейшим экспортером бутилированного и наливного масла. В состав группы входят 27 элеваторов емкостью около 2 млн т, девять маслозаводов мощностью более 7 тыс. т в сутки, площадь земельного банка — более 200 тыс. га.

Kernel в первую очередь ориентирован на экспорт сырого масла, мощности по рафинации ему не нужны, и их простой на НМЭЗе как раз и мог побудить украинский холдинг к началу переговоров с «Югом Руси», полагает исполнительный директор аналитического центра «Совэкон» Андрей Сизов. «Маржа переработчиков подсолнечника снижается, в текущем сезоне у многих предприятий она вообще отрицательна — все это могло впоследствии остудить пыл уже самого «Юга Руси». Не нужно списывать со счетов и последствия кризиса — ситуация с финансированием отрасли в целом до сих пор непростая»,— отмечает эксперт.

У «Юга Руси» существенных активов в Ставропольском крае нет. В прошлом году его структуры согласовывали с антимонопольщиками, кроме МЭЗа, еще три сделки по региону. ФАС удовлетворила ходатайства о приобретении основных средств аффилированных между собой ООО «Элеватор Курсавский» (емкость — 72 тыс. т, выручка в 2011 году — 328,4 млн руб.), ООО «Мелькомбинат Андроповский» (предприятие выпускает муку и хлеб, мощности по переработке зерна — 200 т/сутки, по хранению — 10 тыс. т, выручка в 2011 году — 158 млн руб.), а также зерновой компании «Югрос». Интерес со стороны «Юга Руси» и факт переговоров в ставропольских компаниях подтверждают, но заявляют, что ни одна сделка не состоялась — «элеваторы и комбинат свободны к продаже». В настоящее время агрохолдинг скупает в регионе зерно и подсолнечник, при этом договоры хранения заключает с местными элеваторами и КХП, а перерабатывает сельхозпродукцию на своих кубанских и ростовских заводах.

По словам руководителя одной из южных агрофирм, главный вопрос переговоров — цена актива, но «почти всегда перед покупкой предприятия проводится его комплексный аудит и, возможно, покупателя не устроили какие-то юридические моменты или возникли вопросы по мощностям».

«Можно предположить, что речь идет о частных аспектах конкретных проектов и результатах due diligence, так как в широком контексте рынка конъюнктура остается довольно позитивной»,— соглашается аналитик ИК «Финам» Анна Мишутина. По ее оценке, рыночная стоимость НМЭЗа может составлять сейчас около $20–25 млн, Курсавcкого элеватора — порядка $10 млн, мелькомбината — на уровне $5 млн.