Естественно-монопольные долги

Для "Газпрома" долговая проблема стоит в полный рост. О том, как главная российская монополия собирается ее решить, в Лондоне рассказал корреспонденту Ъ НИКОЛАЮ Ъ-ВАРДУЛЮ глава управления финансовых рынков "Газпрома" ПЕТР БАКАЕВ. Сделал он это не на Российском экономическом форуме, а по соседству, в кулуарах финансового форума, посвященного ответу, сколько стоит инвестиционный рейтинг России, и организованного инвестиционной компанией "Ренессанс Капитал".

— С 2002 года долги "Газпрома" выросли с $15,9 млрд до $20 млрд (данные за девять месяцев 2004 года). Сумма более чем впечатляет — долги российского правительства составляют $110 млрд. Но весь долг "Газпрома" только в полтора раза выше его финансовых потоков в 2004 году. Тем не менее у финансовых менеджеров "Газпрома" есть причины для головной боли. Таких причин две. Первая: размещение выпуска евробондов в 2004 году впервые с обеспечением залоговой экспортной выручки объемом в $1,25 млрд на 16 лет обошлось "Газпрому" дороже, чем ожидалось. Финансовые менеджеры стремятся исправить ситуацию за счет привлечения страховых компаний. Вторая причина: инвестиционный рейтинг Moody`s других рейтинговых агентств — вопрос открытый. Все дело в неясности схемы поглощения "Роснефти". "Ренессанс Капитал" оценивает долги "Роснефти", включая долги "Юганскнефтегаза", в $16,7 млрд. Без "Юганскнефтегаза" — $10,8 млрд. Между тем чистые доходы "Роснефти" за 2004 год — всего полтора миллиарда долларов. Таким образом, от того, какие активы и какие долги вольются в "Газпром", зависит его инвестиционный рейтинг.