Жить в долг предпочитают самые обеспеченные регионы

Согласно опубликованным вчера данным Минфина, совокупный долг российских регионов на 1 апреля 2008 года составил 484 млрд руб. Большая часть регионального госдолга — 195 млрд руб., или 40% суммарной задолженности — приходится на облигационные займы регионов (см. диаграмму). Быстрее всего растет статья "кредитные соглашения и договоры" — за последние девять месяцев объем средств, привлеченных по этим каналам, вырос на 43%. За последние девять месяцев фиксируемые Минфином по долговым книгам регионов долговые обязательства субъектов федерации выросли на 65 млрд руб. Реальный рост, впрочем, меньше — за прошедшие девять месяцев число регионов, не представлявших в Минфин информацию о своем долге, сократилось с двенадцати (см. "Ъ" от 13 августа 2007 года) до всего четырех.

Относительно медленный рост регионального госдолга объясняется двумя факторами. Во-первых, субъекты федерации довольно жестко ограничены в своих заимствованиях Бюджетным кодексом, а во-вторых, из-за благоприятной экономической конъюнктуры бюджеты многих из них профицитны — нужды в новых заимствованиях просто нет. В результате объем регионального госдолга не превышает 1,5% ВВП.

Впрочем, большая часть регионального долга, как и прежде, приходится на наиболее развитые и динамичные регионы. Так, только на два региона — Москву (96,7 млрд руб.) и Московскую область (116,5 млрд руб.) — приходится более 40% суммарного долга. За ними, как и раньше, следует Татария (18,9 млрд руб.), однако если москвичи занимают у банков и при помощи облигаций, то долг Татарии в основном сформирован за счет выданных им госгарантий. И хотя эти региональные различия демонстрируют разницу в подходах к экономической политике регионов, сам факт того, что именно в наиболее развитых и богатых регионах находятся возможности для использования заемных средств, позволяет прогнозировать будущую динамику долга. Как и везде в мире, он будет расти в регионах, где возможности для инвестиций в инфраструктуру перекрывают стоимость его обслуживания.