Санкции в пользу ставок

Объявленные вчера санкции Евросоюза против российских госбанков, по мнению экспертов, могут отразиться на рынке межбанковского кредитования ростом ставок. Впрочем, не исключено, что ликвидность банков поддержит ЦБ, у которого и предпочитают в последнее время кредитоваться банки.

На этой неделе ставки денежного рынка тестировали новые максимумы. Например, ставка MosPrime (индикативная ставка предоставления рублевых кредитов первоклассным заемщикам, рассчитываемая Национальной валютной ассоциацией на основе данных девяти банков) овернайт выросла 29 июля до самого высокого с 30 апреля уровня 9,24%. Месячный MosPrime достиг 30 июля максимума с августа 2009 года — 9,7%. Ставка RUONIA (рублевая депозитная ставка овернайт, отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском) 28 июля дошла до исторического максимума 8,96%. Аналогичная ситуация наблюдалась и со ставками MIACR (рассчитывается ЦБ по данным крупнейших банков по межбанковским кредитным сделкам, которые фактически совершены), MIBOR и MIBID (рассчитываются ЦБ на основании данных банков о кредитах, которые они хотели бы предоставить и привлечь соответственно).

Эксперты связывают ситуацию, прежде всего, с ростом ключевой ставки ЦБ с 7,5% до 8% с 25 июля. "Налоговый период и растущие геополитические риски усугубили ситуацию с дефицитом ликвидности для отдельных банков",— добавляет Дмитрий Савченко из Нордеа-банка. 31 июля однодневный MosPrime опустился до 8,45%. Объемы рынка МБК при этом сократились несущественно. "Если в ноябре ежедневный объем операций на рынке МБК оценивался на уровне 450 млрд руб., то сейчас на уровне 400 млрд руб. в день",— отмечает президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Алексей Мамонтов. Основные объемы на межбанковском рынке обеспечивают крупные банки, кредитующие друг друга. "Для небольших банков рынка МБК уже фактически нет с зимы",— говорит глава отдела операций на открытых рынках Милбанка Алексей Капускин, отмечая, что когда риск дефолта среди участников рынка велик как никогда, небольшие банки отказываются кредитовать друг друга без залога.

В ЦБ признают, что в текущих условиях большая часть участников рынка предпочитают кредитоваться у регулятора: "Наблюдается переключение группы банков на заимствования у Банка России вместо рыночных заимствований, что приводит к падению роли МБК". Объем операций репо с ЦБ с начала года колеблется возле отметки 3 трлн руб. 31 июля 2014 года объем задолженности банковского сектора перед ЦБ по репо составил более 2,7 трлн руб., 31 июля 2013-го банки были должны регулятору чуть более 2,3 трлн руб. Долг банковского сектора под нерыночные активы достиг исторического максимума — более 2,5 трлн руб. В конце июля 2013 эта цифра составляла всего 388 млрд руб.

Попадание крупнейших игроков российского денежного рынка — Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Россельхозбанка, а также ВЭБа — в санкционный список Евросоюза (см. стр. 1), по мнению экспертов, в ближайшей перспективе может привести к краткосрочному росту ставок на межбанковском рынке. "На госбанки могут закрыть лимиты "дочки" иностранных банков, но это почти не повлияет на рынок, в худшем случае ненадолго вырастут ставки МБК. Но Центробанк нивелирует весь негативный эффект от санкций",— уверен господин Савченко. По его мнению, не исключено, что регулятор в качестве поддержки расширит для всех банков лимиты по операциям репо или предоставит другие дополнительные источники ликвидности.