Рынок долговых обязательств

Рынок долговых обязательств

       Доходность государственных краткосрочных облигаций на вчерашних торгах продолжала снижаться. Однако если вчера котировки ГКО резко подорожали под прессом неудовлетворенного аукционного спроса, то сегодня влияние этого фактора значительно снизилось. Суммарный оборот по всем выпускам ГКО вчера уменьшился почти в два раза и составил около 400 млрд руб. Наиболее активно дилеры торговали последней эмитированной трехмесячной и 11-й шестимесячной бумагами, по которым было заключено около 600 сделок, а оборот превысил 320 млрд руб. Уровень средневзвешенной доходности ГКО по всем обращающимся выпускам на вчерашних торгах снизился на 8 процентных пунктов и составил около 214% годовых.
       Вчера продолжился рост котировок всех серий казначейских обязательств. Специалисты отмечают, что в ближайшем будущем динамика КО будет во многом зависеть от уровня предложения бумаг. Специалисты финансовой компании "Капитал-стратегия" полагают, что повышение котировок коротких серий связано с приближением окончания погашения задолженности по налогам в бюджет за 1994 год и является повышением временным. Однако стоит оценить доходность, которая сложилась на рынке КО — она несколько превышает как доходность ГКО, так и доходность других активов. И в случае улучшения инфраструктуры расчетов по этим финансовым инструментам, доходность КО, несмотря на выгодность их приобретения для погашения задолженности предприятий по налогам, должна максимально приблизиться к доходности финансовых инструментов аналогичной надежности.
       Рынок межбанковских кредитов, отреагировавший ростом ставок и последующим снижением на первичный аукцион по ГКО, вчера несколько оживился. Ставки INSTAR по однодневным кредитам после аукциона опустились почти на 30 процентных пунктов, а вчера поднялись на 15, дойдя до 125,6% годовых. При этом стоимость "длинных" кредитов в последнее время практически не менялась, а если менялась, то ее динамику можно было отождествить с динамикой ставок по сверхкоротким деньгам.
       Начинают сбываться прогнозы многих участников рынка "таежных облигаций", отмечавших ранее привлекательность бумаг 2-го транша: за вчерашний день их курс вырос на 1 процентный пункт до 76,12% к номиналу. Котировки 3-го и 4-го траншей несколько снизились.