Акционеров ВТБ настигла расплата

Котировки акций банка ВТБ на бирже ММВБ вчера подорожали сразу на 7,4% — это самый резкий взлет котировок этих бумаг за время обращения на российском фондовом рынке. Основной причиной роста стало обещание президента ВТБ Андрея Костина потратить половину чистой прибыли банка за 2007 год на выплату дивидендов акционерам. Однако даже это не компенсирует потери инвесторов, купивших акции ВТБ в ходе "народного IPO".

Вчера на открытии представительства ВТБ в Индии президент банка Андрей Костин заявил о намерении рекомендовать наблюдательному совету банка повысить уровень дивидендов, выплачиваемых акционерам банка, до 50% от чистой прибыли банка. "Это соответствует порядка 20% чистой прибыли по группе",— уточнил господин Костин. Как пояснил "Ъ" зампред ВТБ Василий Титов, "не исключено, что мы сможем все оформить так, чтобы изменения дивидендной политики ВТБ коснулись выплат уже по итогам 2007 года".

Это не первая попытка ВТБ вернуть расположение своих миноритарных акционеров, чьи инвестиционные потери после IPO ВТБ превысили 30%. В декабре прошлого года Андрей Костин на заседании РСПП заявлял о намерении повысить процентный уровень дивидендных выплат, но не стал уточнять насколько (см. "Ъ" от 13 декабря 2007 года). По итогам 2006 года наблюдательный совет банка рекомендовал общему собранию акционеров ВТБ направить на выплату дивидендов рекордную сумму — 3,4 млрд руб., что соответствует 20% чистой прибыли банка по итогам 2006 года (см. "Ъ" от 10 мая 2007 года). Для сравнения: Сбербанк выделил акционерам всего 8,5% своей чистой прибыли.

Заявление Андрея Костина спровоцировало резкий взлет котировок акций ВТБ: по итогам дня на ММВБ они выросли на 7,4%, став лидером роста среди "голубых фишек". Столь бурный рост бумаги ВТБ демонстрируют впервые после проведения IPO в мае 2007 года. Впрочем, на их рост повлияла не только новость об изменении дивидендной политики ВТБ, но и повышение прогноза чистой прибыли за 2007 год по МСФО более чем на 10-15%. Обыкновенные акции Сбербанка вчера прибавили 2,6%, индекс ММВБ вырос на 3,76%.

Выплата 50% чистой прибыли в качестве дивидендов приближает ВТБ к нижней границе дивидендной доходности европейских банков. По расчетам аналитика инвесткомпании "Ак Барс Финанс" Полины Лазич, обещания господина Костина сулят акционерам дивидендную доходность на уровне 1,1-1,4%. По итогам 2006 года банк выплатил доход 0,066 коп. на одну акцию, что означает дивидендную доходность 0,5%. Впрочем, по оценке старшего аналитика "Антанты ПиоГлобал" Максима Осадчего, даже если бы ВТБ направил на дивиденды 100% чистой прибыли, доходность по акциям ВТБ все равно была бы ниже, чем у западноевропейских банков. Так, дивидендная доходность по акциям банка Fortis в 2006 году составила 6,82%, бельгийского банка KBC — 3,47%, Societe Generale — 5,03%.

Вчера акции ВТБ стоили на 25,3% дешевле, чем в ходе IPO, и даже если предложение Андрея Костина будет одобрено на наблюдательном совете банка, потери миноритарных акционеров ВТБ компенсировать не удастся. Так, выплата 50% прибыли на дивиденды соответствует получению 0,26-0,3 коп. на одну бумагу. Минимальный размер заявки на акции ВТБ в ходе "народного IPO" составлял 30 тыс. руб. На эту сумму можно было купить 220 588 акций. Таким образом, на вложенные 30 тыс. руб. ВТБ выплатит 574-662 руб. "Даже такие обещания от руководства ВТБ не компенсируют наших потерь от падения котировок акций ВТБ,— говорит президент ассоциации миноритарных акционеров ВТБ Олег Летягин.— Мы будем добиваться роста котировок и готовим по этому поводу обращение к вице-премьеру Алексею Кудрину".

ВТБ стал заложником "народного IPO" и приближающихся выборов, считают участники рынка. По словам директора аналитического отдела управляющей компании "КИТ Фортис Инвестментс" Павла Лаберко, в условиях кризиса ликвидности и с точки зрения одного из крупнейших банков страны логично было бы направить большую часть чистой прибыли на развитие бизнеса. "Но ВТБ вынужден следовать не только интересам своего бизнеса, но и интересам своего основного акционера государства",— резюмирует эксперт.