Inbev хватается за Efes

аппетиты

Как стало известно Ъ, крупнейший в мире пивоваренный холдинг Inbev, представленный в России компанией Sun Interbrew, ведет переговоры о покупке международного бизнеса турецкой Efes Breweries. Сумма сделки по покупке контрольного пакета акций может превысить $1 млрд. От объединения компаний выиграет прежде всего российское подразделение Inbev: основную выручку Efes International приносят российские заводы, и, получив их под контроль, Sun Interbrew максимально приблизится к бессменному лидеру местного рынка — BBH.

Efes Breweries International (EBI) входит в Efes Beverage Group — крупнейшую турецкую пивоваренную компанию, которая контролирует 79% пивоваренного рынка Турции, производя ежегодно более 90 млн дал пива. EBI имеет производства в России, Казахстане, Сербии и Черногории, Румынии, Молдавии. Оборот EBI в 2004 году составил $398,5 млн, капитализация — около $1 млрд. В России Efes владеет тремя заводами, по данным исследовательской компании "Бизнес-Аналитика", доля компании на российском рынке — около 7% в стоимостном выражении. Основные торговые марки: Efes, Warsteiner, "Старый мельник" и "Сокол".

Inbev — крупнейшая в мире пивоваренная компания по объему производства — 2050 млн дал в год и вторая (после американской Anheuser Busch) по обороту — €8,57 млрд. Контролирует около 14% мирового рынка. Компании принадлежит свыше 200 брэндов, включая марки пива Stella Artois, Brahma и Beck`s. В России Sun Interbrew принадлежит восемь заводов, компания продала в прошлом году 130 млн дал пива. Доля на российском рынке в стоимостном выражении — 16,4% (второе место после BBH). Основные марки: "Клинское", "Толстяк" и "Сибирская корона".

По словам одного из российских дистрибуторов Sun Interbrew, о переговорах с Efes Beverage было сообщено гендиректором Sun Interbrew Джозефом Стреллой на недавней закрытой встрече с дистрибуторами. По словам источника, рассказывая о планах корпорации, господин Стрелла упомянул две готовящиеся сделки. Одна из них — покупка пивоваренной компании "Тинькофф" — уже состоялась (последний раз Ъ писал об этом 19 июля). Вторая — покупка турецкой пивоварни Efes холдингом Inbev. "Джозеф Стрелла подчеркнул, что стороны очень близки к заключению соглашения",— сообщил источник Ъ. "Это было своеобразное шоу,— рассказал еще один из участников этой встречи,— после этого мы должны были осознать, с какой большой компанией мы работаем и какие у нас будут замечательные перспективы". В Efes и Inbev отказались комментировать слова топ-менеджера. "Мне неизвестно о каких-либо планах слияния, приобретения и других видах кооперации с Sun Interbrew",— заявил менеджер по связям с общественностью Efes Beverage Group Дурул Кандемир. В центральном офисе InBev в Брюсселе на письменный запрос Ъ не ответили вообще.

Несмотря на то что подробностей ведущихся переговоров господин Стрелла не раскрыл, о некоторых параметрах сделки можно говорить уже сейчас. Учитывая, что размеры компаний несопоставимы, речь идет, скорее всего, не о слиянии, а о поглощении Inbev турецкой компании. "В Турции Efes занимается очень многими направлениями бизнеса, включая, например, розлив Coca-Cola,— считает аналитик 'Ренессанс Капитал' Наталья Загвоздина.— Сомнительно, что пивоваренный холдинг заинтересует это. Кроме того, у себя дома позиции Efes так сильны, что смысла продавать бизнес не вижу".

Контрольный пакет Efes Breweries International эксперты оценили более чем в $1 млрд. "На настоящий момент столько составляет рыночная стоимость компании,— считает госпожа Загвоздина,— к этой сумме надо прибавить премию в 20-30%".

Эксперты считают сделку по приобретению Efes логичной. "Inbev известен своим агрессивным поведением на рынке и желанием покупать быстрорастущие рынки, на которых как раз Efes и представлен,— говорит аналитик ФК 'Уралсиб' Марат Ибрагимов.— Именно после объединения с бразильской Ambev в прошлом году холдинг стал номер один в мире". Отметим, что на всех рынках, за исключением России, Efes International имеет лидирующие позиции. Например, в Молдавии турецкий холдинг контролирует 75% пивного рынка. Более того, в Румынии у Inbev и Efes уже есть совместный проект — пивоваренный бизнес в этой стране они ведут на паритетных началах. Правда, все эти рынки нельзя назвать высокомаржинальными. Около 80% всех финансовых поступлений Efes Breweries International приносит Россия, где у турецкой компании только 7% рынка.

Поэтому после сделки прежде всего усилятся позиции Sun Interbrew в России. "То, что число игроков как в мире, так и в России будет сокращаться, это вопрос времени,— говорит аналитик ОФГ Алексей Кривошапко,— очевидно, что Efes является наиболее привлекательным объектом в России. Это бизнес с хорошим набором брэндов и высокой рентабельностью". "Российский пивной рынок вошел в стадию стагнации, поэтому Inbev и покупает такие брэнды, как 'Тинькофф' и Efes,— говорит госпожа Загвоздина.— Лучше продавать мало пива, зато дорого".

Плюс ко всему эта сделка — шанс для Inbev оторваться от конкурентов. Компания увеличивает разрыв со своим самым принципиальным конкурентом — голландским концерном Heineken. И самое главное, Inbev резко сократит отставание от лидера рынка — холдинга BBH. "Если теперь Inbev удастся совершить еще одну сделку по покупке пивных активов, на этот раз в России, то вполне вероятно, что на местном рынке произойдет смена лидеров",— говорит господин Ибрагимов.