ВИНАП предложил новые векселя

Вчера на вторичном рынке началось обращение векселей новосибирского ОАО «ВИНАП», выпущенных в рамках второй вексельной программы предприятия совместно с ОАО «Ханты–Мансийский банк». По словам организаторов займа, доходность ценных бумаг будет напрямую зависеть от интереса инвесторов, но в любом случае, они будут привлекательнее векселей, эмитированных в прошлом году, с которыми ВИНАП дебютировал на фондовом рынке.

Ъ

ОАО «ВИНАП» — один из крупнейших производителей алкогольной продукции в Западной Сибири. Вместе с Sobol Juice (производство безалкогольных напитков), пивоварней Sobol Beer, торговыми домами «Премьер», «Собол» и ВИНАП входит в группу компаний ВИНАП. Мощности группы ВИНАП рассчитаны на производство 26,78 млн дал продукции. По итогам 2003 года объем производства группы компании составил около 8,5 млн дал. Выручка без учета деятельности компаний, занятых дистрибуцией, составила около $37,5 млн.

Объем нового займа ВИНАПа составляет 200 млн руб. (в 2003 году ВИНАПа привлек 170 млн руб.) Сроки погашения векселей колеблются от 3 до 8 месяцев. «Доходность векселей будет формироваться в зависимости от спроса, который проявят к ценным бумагам инвесторы. Параметры нашего займа будут максимально приближены к тем, которые формируют покупательский спрос», — сообщил вчера «Ъ» менеджер по ценным бумагам Александр Сабаев. По его оценке, момент для краткосрочного заимствования выбран чрезвычайно удачно: «Долговые рынки растут, ликвидность в банковской системе велика, рынок испытывает потребности в подобных финансовых инструментах. Более того, мы провели предварительные переговоры с инвесторами, они относятся благожелательно к нашим бумагам». Векселя ВИНАПа ориентированы прежде всего на московский финансовый рынок и на рынки регионов, находящихся в непосредственной близости от головного офиса организатора, финансового консультанта и домицилянта займа — Ханты– Мансийского банка.

Целью вексельной программы названы пополнение оборотных средств предприятия и «диверсификация портфеля пассивов». Заемные средства будут направлены на продвижение в Сибири нового бренда — пива класса premium Kaltenberg, производство которого начнется в апреле. Предполагается, что до конца года объемы производства «Kaltenberg Pils» и «Kaltenberg Lager» могут достигнуть 8% от общих объемов производства пива на заводе Sobol, а в перспективе — 20%. Кроме того, пивоварня намеревается расширить линейку брэндов за счет выпуска других марок пива, на раскрутку и продвижение которых также потребуются дополнительные средства.

Первую вексельную программу ВИНАП реализовал в прошлом году, выпустив векселя на 170 млн руб. Первые транши векселей торговались на рынке с большой премией для инвесторов. По данным «Ъ», их доходность достигала 18% годовых. К моменту погашения последних векселей в феврале 2004 года их доходность, по данным господина Сабаева, колебалась в пределах 13–14%. Как утверждают аналитики фондового рынка, векселя первой программы на открытом рынке почти не торговались. Часть эмиссии выкупила инвестиционная компания «Регион», выступавшая домицилянтом займа, другую часть — ее клиенты.

Летом 2003 года ООО «ВИНАП–Инвест» разместил на Московской межбанковской валютной бирже 3–летние корпоративные облигации на 400 млн руб. Сегодня он входит в группу лидеров второго эшелона по объемам торгов. По данным компании «БрокерКредитСервис» (БКС), объем ежедневных сделок с облигациями «ВИНАП–Инвеста» колеблется в районе 20 млн руб. Доходность к погашению ценных бумаг составляет 14%. По состоянию на 19 марта объем торгов на бирже превышает 700 тыс. облигаций. По словам аналитика БКС Василия Завараева, ВИНАП может рассчитывать на аналогичную доходность векселей: «С одной стороны, ситуация на финансовом рынке сегодня достаточно хорошая, свободных средств очень много, соответственно цена заимствований достаточно низкая. Доходности колеблются от 15 до 25%. Первоклассные заемщики кредитуются под 10–15% годовых. С другой стороны, тот факт, что организатором займа для ВИНАПа выступает Ханты–Мансийский банк, говорит о том, что займ будет очень качественным. Думаю, предприятию реально будет занять под 14–15%».

По мнению аналитиков компании «Лэнд», столь низкую доходность ценные бумаги ВИНАПа могут показать только в том случае, если сразу несколько московских банков откроют для эмитента значительные лимиты. «В этом случае доходность векселей может составить 15 и менее процентов, — считает источник в «Лэнде». — Если же банки не откроют лимиты для ВИНАПа, то мелкие спекулянты будут покупать векселя под 18% годовых».

ЕЛЕНА МОРОЗОВА