С корзиной по рынку

В пятницу на торгах ММВБ стоимость бивалютной корзины вплотную приблизилась к отметке 38 руб. Уверенное укрепление рубля продолжается уже два месяца. Продажи экспортной выручки заставляют ЦБ ежедневно покупать валюту на рынке — за последние два месяца регулятор приобрел, по оценке участников рынка, $12-15 млрд. Чтобы не допустить дальнейшего укрепления курса национальной валюты, ЦБ придется увеличить объемы рублевых интервенций.

В ходе вчерашних торгов на ММВБ стоимость бивалютной корзины достигала 38,02 руб., на 0,4% ниже значения предыдущей торговой сессии. Это минимальная стоимость корзины с 28 января. Уверенное укрепление рубля продолжается с середины февраля. За этот период стоимость корзины снизилась на 6,2%. Наибольший вклад в укрепление национальной валюты внесло ослабление курса доллара, который за это время подешевел на 7,85%, до 33,45 руб./$. В это же время курс евро опустился только на 4,45%, до 43,71 руб./€. Вчерашнее укрепление рубля произошло за счет снижения курса евро на мировом рынке, который достиг по отношению к доллару месячного минимума и составил $1,305 за евро. Это произошло после того, как глава Европейского ЦБ Жан-Клод Трише дал понять рынку, что будет настаивать на дальнейшем снижении базовых ставок в еврозоне (нынешний уровень ставки составляет 1,25%).

Стабилизация ситуации на рынке нефти в середине февраля и сохранение ее котировок на отметке около $50 за баррель в течение последнего месяца увеличили валютные поступления в Россию. Основными продавцами валюты на внутреннем рынке, по словам дилеров, выступают экспортеры, которым требуется рублевая ликвидность для выплаты налогов. В понедельник предстоят выплаты НДС, которые аналитики Альфа-банка оценивают не менее чем в 115 млрд руб. Кроме того, уверенный рост российского фондового рынка увеличивает спрос на рублевые активы. Если в начале года объемы торгов на ФБ ММВБ редко превышали 30 млрд руб., то в последний месяц составляют 40-50 млрд руб. "Главным покупателем на валютном рынке выступает ЦБ, устанавливающий плавающие уровни заявок на покупку валюты. Это ограничивает укрепление рубля",— поясняет начальник отдела торговых операций ING Wholesale Banking Станислав Ярушевичус. В зависимости от спроса на рубли, регулятор время от времени изменяет заявку на 5-10 коп.

По словам аналитика "Атона" Романа Паплина, укрепление рубля привело к продаже части валютных накоплений среди населения. "Однако этот процесс пока не принял массового характера. Большинство людей продолжают хранить деньги в иностранной валюте и на валютных депозитах",— подчеркнул эксперт. По оценкам дилеров, в последние две недели Центральный банк ежедневно выкупал не менее $500 млн. С начала апреля объем приобретенной валюты составил около $6 млрд, а за два месяца укрепления рубля ЦБ приобрел на рынке $12-15 млрд. В то же время международные резервы за этот период выросли менее чем на $2 млрд — до $383,9 млрд. "Это неудивительно: ведь для получения конечного результата необходимо еще сделать поправку на изменение курса евро к доллару, а также сокращение валютных остатков на корсчетах банков в ЦБ, которые включаются в расчет резервов",— поясняет аналитик Альфа-банка Наталья Орлова.

"Исходя из цены на нефть в $50 за баррель и состояния российской экономики, стоимость бивалютной корзины в 38 руб. является равновесной,— считает аналитик УК "Финам Менеджмент" Александр Осин.— Поэтому в дальнейшем укреплении национальной валюты ЦБ не заинтересован". Однако эксперты не сомневаются, что ЦБ и дальше будет придерживаться избранной тактики, препятствующей быстрому укреплению рубля, но ждут от него более жестких действий. "Опасения дальнейшего укрепления рубля заставит ЦБ более жестко удерживать нынешние уровни посредством более значительных рублевых интервенций",— уверен экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин.