Troika вошла в химическое соединение

Консорциум Troika Capital Partners и казахстанских группы "Евразия" и JSK Caspi Neft вчера выиграл аукцион по приватизации 51% акций крупнейшего в Турции нефтехимического холдинга Petkim за $2,05 млрд. Отраслевые аналитики считают это вложение перспективным в связи с быстрым ростом секторов, в которых работает компания. Но пока неизвестно, сможет ли консорциум довести сделку до конца,— российских инвесторов допускают до активов в Турции крайне неохотно.

Вчера были подведены итоги аукциона по приватизации 51% акций турецкого нефтехимического холдинга Petkim. Как рассказали Ъ в управлении приватизации Турции, аукцион выиграла TransCentralAsia Petrochemical Holding. Ее учредителями являются Troika Capital Partners (TCP) с казахстанскими ИПГ "Евразия" и JSK Caspi Neft. Победитель заплатил $2,05 млрд. Консорциум был создан российскими и казахстанскими инвесторами для реализации инвестпроектов в Турции, говорится в сообщении "Тройки Диалог". Партнеры уже подготовили план развития Petkim. Он предполагает модернизацию производственных мощностей холдинга, системы энергоснабжения, логистики, а также вложения в развитие новых продуктов и направлений деятельности.

Petkim контролирует 27% рынка нефтехимической продукции Турции. Заводы Petkim производят пластики, полимеры, олефины и синтетические волокна. В 2006 году выпущено 626 тыс. тонн термопластиков, 490 тыс. тонн этилена, 169 тыс. тонн синтетических волокон. Выручка в 2006 году составила $1,45 млрд, чистая прибыль — $40 млн.

Petkim пытаются продать уже четыре года. В июне 2003 года 88,86% Petkim за $605 млн купила Standart Kimya (подконтрольна влиятельной турецкой семье Узан), но потом результаты аукциона были отменены, поскольку покупатель не исполнил обязательные условия сделки. В августе того же года попытку повторили, но аукцион не состоялся по причине отсутствия интереса у покупателей. В апреле 2005 года прошло IPO 34,5% акций Petkim на общую сумму $267 млн. Сейчас на рынке торгуется 38,68% акций компании. До объявленного в марте аукциона управлению по приватизации Турции принадлежало 54,32% акций предприятия, 7% владел пенсионный фонд Emekli Sandigi.

Вчера были проданы 44% акций из госпакета и весь пакет пенсионного фонда.

В аукционе приняли участие восемь претендентов, в конце июня отобранных в шорт-лист. Это преимущественно консорциумы с полным или частичным турецким участием. В их числе — консорциум азербайджанской ГНКАР, турецкой Turcas и саудовской Injaz OGG, СП индийской госкомпании Indian Oil Company и турецкой Calik Enerji (этот консорциум недавно выиграл тендер на строительство НПЗ в Джейхане), а также СП турецкой строительной фирмы Limak и израильской Carmel Olefins (подконтрольна Давиду Федерману — партнеру основного собственника группы MENATEP Леонида Невзлина). Последним сошел с аукциона консорциум с участием ГНКАР, остановившийся на отметке $2,04 млрд.

В ИПГ "Евразия" (подконтрольна главе казахстанского банка "Турналем" Мухтару Аблязову) Ъ подтвердили, что участвуют в консорциуме TransCentralAsia как стратегический партнер. В компании объясняют свой интерес к химическому предприятию увеличением портфеля проектов в области энергетики и расширением географии бизнеса за пределы СНГ. "Сейчас в портфеле имеется 'Красноярсккрайуголь' и несколько развивающихся ТЭЦ, нефтехимические проекты нам также интересны. Мы не портфельные инвесторы и будем развивать это направление",— пояснили Ъ в "Евразии".

Президент TCP Сергей Скворцов рассказал Ъ, что компания выступала в сделке финансовым инвестором, который отвечал за формирование консорциума и привлечение дальнейшего финансирования со стороны "Турналема" и Credit Suisse. По словам господина Скворцова, консорциум впоследствии создаст акционерное общество, в которое переведет акции Petkim. TCP останется в нем один-три года и "рассматривает горизонт инвестиций в проект" до четырех-шести лет. "У нас уже есть положительный опыт работы с химическими компаниями,— пояснил господин Скворцов.— Мы организовывали финансирование 'Нижнекамскнефтехима', 'Куйбышевазота', сделки по покупке СИБУРом химкомбинатов в Тольятти. Химпредприятия демонстрируют быстрый рост капитализации, чем нам и интересны". Связаться с представителями Caspi Neft вчера не удалось.

Аналитики считают вложение консорциума перспективным. "Это большое предприятие, по ассортименту продукции похожее на российский 'Казаньоргсинтез'. Вдобавок оно хорошо расположено для экспорта в Россию",— считает аналитик "Ренессанс Капитала" Марина Алексеенкова. Она предполагает, что Caspi Neft может выступить поставщиком сырья на Petkim, тогда как остальные участники консорциума — инвесторами. "Это хорошая инвестиция, производство продукции с высокой добавленной стоимостью в развивающихся странах с дешевым сырьем более выгодно",— полагает аналитик "Финама" Михаил Фролов. Однако турецкие эксперты это мнение не полностью разделяют. Председатель Российско-Турецкого исследовательского центра Хакан Аксой уверен, что консорциум серьезно переплатил за Petkim. Действительно, капитализация компании на стамбульской бирже в среду вечером (в четверг торги не велись) составляла всего $1,42 млрд, то есть контрольный пакет стоил чуть более $700 млн. Получается, что консорциум купил Petkim почти втрое дороже рыночной цены.

Однако считать сделку завершенной пока нельзя. Она еще должна быть утверждена Высшим советом по приватизации Турции, возглавляемым премьер-министром страны. Но даже одобрение советом не гарантирует окончательной победы. Хакан Аксой отмечает, что к российскому капиталу в стране отношение "неоднозначное". Действительно, в феврале 2004 года 65,74% акций крупнейшего нефтеперерабатывающего холдинга Турции Tupras было продано консорциуму "Татнефти" и турецкой Zorlu Holding за $1,3 млрд, и сделку даже утвердил Высший совет. Но по иску профсоюза работников Tupras сделка была расторгнута. Российские компании пытались претендовать и на крупнейший меткомбинат страны Erdemir, но приватизационный аукцион выиграл пенсионный фонд военных Турции.