Граждане разбирают обвал

Многие российские граждане решили воспользоваться обвалом рынков, чтобы дешево купить активы. На прошлой неделе фондовая биржа ММВБ зафиксировала более чем трехкратный рост открытия брокерских счетов — в брокерские компании пришло свыше 7 тыс. новых клиентов. Однако эйфория частных инвесторов, которые поверили заявлениям официальных лиц о недооцененности российских компаний и скором росте их стоимости, может обернуться разочарованием. Ситуация на рынке остается напряженной, а рост индексов не гарантирован.

Как рассказал "Ъ" гендиректор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников (см. интервью с ним на этой стр.), за неделю с 15 по 19 сентября, когда российский фондовый рынок упал за три торговых дня более чем на 20%, а финансовые компании столкнулись с проблемами исполнения обязательств, на бирже было зарегистрировано около 7 тыс. брокерских счетов. При этом, по словам господина Рыбникова, эта статистика учитывает только "уникальные счета", то есть отражает количество физлиц, а не счетов, которые они могли открыть в неограниченном количестве. До кризиса ММВБ фиксировала не более 1,5-2 тыс. счетов в неделю. На 1 августа, по данным биржи, было зарегистрировано 479,2 тыс. "уникальных счетов" физлиц. Среди них 66,9 тыс. были активными, то есть совершали в течение месяца хотя бы одну сделку. "Наши докризисные исследования показывали, что на временной дистанции, примерно год-два, около 5-6 млн человек выйдут на фондовый рынок и начнут совершать активные операции. При нынешних темпах этот показатель может быть достигнут гораздо быстрее, чем мы предполагали",— заявил "Ъ" господин Рыбников. В брокерских компаниях "Брокеркредитсервис" и "Финам" "Ъ" заявили, что у них в отделениях в конце прошлой недели выстраивались очереди.

Главным фактором рекордного прироста числа клиентов брокерские компании называют обвальное падение фондового рынка. С мая, когда российские индексы достигали своих пиковых значений, падение составило более 55%. "Цены на все бумаги очень сильно упали, и инвесторы приходят на рынок с одной мыслью: успеть дешево купить активы",— объясняет гендиректор компании "Ренессанс Онлайн" Максим Малетин. По словам председателя правления ITinvest Владимира Твардовского, снижением котировок воспользовались и те, кто ушел с рынка несколько лет назад, зафиксировав прибыль, полученную с 2001 по 2004 год. "Увидев нынешние цены, они снова поняли, что на рынке можно заработать",— отмечает он.

По оценкам участников рынка, частные инвесторы "завели" на прошлой неделе в среднем до 100 тыс. руб. на один счет. "Общую оценку сейчас дать сложно, но в среднем сумма была такой — около 700 млн руб.",— подсчитал гендиректор инвесткомпании "Церих Кэпитал Менеджмент" Александр Щеглов. На все эти деньги вчера можно было купить, например, 13 млрд акций ВТБ (0,2% от общего числа акций) и 440 тыс. акций ЛУКОЙЛа (0,05%). Кроме того, эта цифра соответствует 2,7% от среднего объема торгов на ММВБ в последние дни. По словам Максима Малетина, как только на рынке появились деньги частных инвесторов, индексы сразу начали расти. Но это не более чем совпадение: ажиотажный спрос на акции российских компаний со стороны частных инвесторов вряд ли сможет оказать существенную поддержку рынку. "Надо смотреть правде в глаза: вовлеченность в рынок существенно меньше 1% населения, и деньги частных инвесторов несопоставимы с теми объемами, которые вносят иностранные инвесторы или российские инвесткомпании",— говорит Александр Щеглов.

В то время как число инвесторов, готовых самостоятельно играть на бирже, рекордно возросло, на рынке коллективных инвестиций за ту же неделю с 15 по 19 сентября произошел отток средств. Из открытых ПИФов было выведено 492,7 млн руб., однако в большей степени этот отток произошел за счет фондов облигаций (из них инвесторы вывели 309,6 млн руб.). При этом в индексные фонды акций частные инвесторы принесли 214 млн руб. "Через открытие брокерских счетов приходят новые деньги, которые хотят поучаствовать в росте, а из ПИФов выводят средства те инвесторы, которые разочаровались в рынке",— полагает господин Щеглов. По его мнению, из ПИФов сейчас уходят те инвесторы, которые пришли в них на пике рынка в мае. "Брокерские счета открывают более продвинутые, чем вкладчики ПИФов, инвесторы. Качественного изменения в умах рядовых граждан пока не произошло",— называет еще одну причину оттока средств из ПИФов гендиректор управляющей компании UFG Asset Management Андрей Подойницын.

Впрочем, эксперты не склонны преувеличивать навыки и тех, кто решил самостоятельно играть на бирже. Алексей Рыбников не исключает, что может произойти "неприятная ситуация, когда неподготовленная публика рванет на рынок с мыслью "налетай — подешевело" и "управляющие ничего не могут, а мы разобрались"", притом что "гарантий роста индексов нет".

С этим соглашается и Александр Щеглов. "Финансовая грамотность населения все еще невысока, и расчеты новых инвесторов могут оказаться неправильными. Если рынок упал в два раза, это не означает, что сейчас он покажет двукратный рост",— говорит он. Эксперты предполагают, что физлица, наслушавшись по телевизору про дешевые акции, начитавшись газет, решили, что могут играть на фондовом рынке. "О том, что происходило на рынке в последние недели, не писал и не говорил только ленивый — это против воли стало полноценной рекламной кампанией фондовому рынку",— считает господин Рыбников.

Несмотря на желание играть на бирже, многие клиенты недостаточно информированы относительно финансового положения компаний, предоставляющих брокерские услуги, отмечают эксперты. "Есть еще достаточно много компаний, в которых, с одной стороны, стоит очередь на открытие счетов, с другой — не меньшая очередь на закрытие",— говорит Владимир Твардовский. На протяжении последних двух недель ряд брокерских и финансовых компаний не исполняли обязательства по сделкам, некоторые оказались потенциальными банкротами (см. интервью на стр. 20). По словам господина Твардовского, проблемы у брокеров остаются, разобрались с ними лишь компании первого эшелона, в то время как у более мелких брокеров по-прежнему много неурегулированных сделок репо. "Клиенты, которые приходят в эти компании, автоматически принимают на себя часть рисков этих брокеров",— резюмирует господин Твардовский.