КЭС пошел в отказ

Один из крупнейших частных инвесторов в российской энергетике — "КЭС-Холдинг" Виктора Вексельберга теряет контроль над ТГК-6 и ТГК-7, так как не нашел денег на завершение выкупа у Федеральной сетевой компании (ФСК) госдолей в них. Холдинг предлагает четыре варианта урегулирования ситуации, в том числе путем разделения энергокомпаний. Однако ФСК ни один пока не устраивает, а формально компания имеет право взыскать со структур КЭС штраф в размере почти 5 млрд руб.

"КЭС-Холдинг" не собирается завершать сделки по выкупу у ФСК госпакетов акций в ТГК-6 и ТГК-7. Об этом глава холдинга Михаил Слободин сообщил главе ФСК Михаилу Бударгину и замминистра энергетики Станиславу Светлицкому в письме от 22 сентября. Копия документа имеется в распоряжении "Ъ", получение письма в канцелярии ведомства подтвердили. В письме глава КЭС предлагает четыре варианта зачета выплаченных компанией авансов за акции генерирующих компаний на сумму более 2 млрд руб. и просит господина Светлицкого "оказать содействие" и назначить очередное совещание по обсуждению этих предложений.

"КЭС-Холдинг" контролирует ТГК-5, ТГК-6, Волжскую ТГК (ТГК-7) и ТГК-9. При приобретении части госпакетов ТГК-6 и ТГК-7 у РАО ЕЭС в 2008 году была разработана схема с рассрочкой платежей, при которой из 11,2 млрд руб. за 23,58% акций ТГК-6 инвестор заплатил сразу только 664,5 млн руб., а из 28,3 млрд руб. за 32,14% ТГК-7 — 1,37 млрд руб. Пакеты приобретались аффилированными с "КЭС-Холдингом" компаниями "Примагейт Трейдинг Лимитед" и "Березвиль Инвестментс Лимитед". Остальные средства должны быть выплачены траншами, причем всю сумму по ТГК-6 КЭС обязался перечислить 15 декабря 2008 года, а по ТГК-7 — к 30 сентября 2009 года. Кроме госпакетов, КЭС уже владеет более 40% ТГК-6 и 37,5% ТГК-7.

Несмотря на отсутствие пакетов, по договоренности с продавцом КЭС управляет генкомпаниями. Но до сих пор, кроме авансов ФСК, на баланс которой после ликвидации РАО ЕЭС временно переданы госдоли в ТГК-6 и ТГК-7, от КЭС ничего не получила. Переговоры об урегулировании вопроса с просрочкой платежей КЭС, ФСК и Минэнерго ведут с лета. ФСК, согласно документам, с которыми ознакомился "Ъ", настаивала на расторжении договоров и выплате компаниями-покупателями штрафов в размере 4,57 млрд руб.

КЭС в качестве одно из вариантов решения проблемы предлагает передать ему в счет авансов часть госпакетов генкомпаний. Но холдинг хочет при расчетах использовать не цену выкупа госдоли у РАО ЕЭС (0,025 руб. за одну акцию ТГК-6 и 2,848 руб. за одну акцию ТГК-7), а средневзвешенную цену ММВБ за три последних месяца с премией 20%. Это 0,0117 руб. для акций ТГК-6 и 0,8475 руб. для бумаг ТГК-7, что соответственно на 53,2 и 70% ниже покупных цен. В таком случае КЭС мог бы получить еще 3,05% акций ТГК-6 и 5,4% акций ТГК-7. Холдинг готов оставить эти доли в управлении ФСК на срок до трех лет.

По другому варианту КЭС предлагает разделить генкомпании, выделив из их производственных активов часть, причитающуюся на долю пакетов, находящихся у ФСК. В этом случае сетевая компания, занимающаяся транспортом электроэнергии, станет владельцем непрофильной для себя генерации. Остальные два варианта предполагают возврат КЭС авансов деньгами: в одном случае за три года за счет дивидендов ТГК-6 и ТГК-7, выплачиваемых на долю пакетов ФСК, в другом — за счет отказа входящего в КЭС "Энергостройинжиниринга" (ЭСИ) от авансов по подрядным договорам с ФСК.

В КЭС вчера подтвердили, что переговоры с ФСК продолжаются, но от дальнейших комментариев отказались. Чиновник Минэнерго, знакомый с ходом обсуждения, говорит, что пока детально ведомство эти предложения не рассматривало, но на данный момент они кажутся "малоинтересными". Другой источник "Ъ", знакомый с ситуацией, подтвердил, что, скорее всего, ФСК эти предложения не устроят. В самой компании заявили, что предложенные варианты будут рассмотрены, но окончательное решение будет приниматься Минэнерго.

ФСК вряд ли согласится на предложения КЭС, поскольку в первую очередь ее интересуют деньги для финансирования своей инвестпрограммы, считает глава Фонда энергетического развития Сергей Пикин. А их можно получать либо через продажу пакетов, либо через дивиденды ТГК-6 и ТГК-7. Но Александр Селезнев из "Уралсиба" полагает, что для ФСК не имеет смысла владеть миноритарным пакетом в ТГК-6. Если сделка по продаже госдоли в компании будет расторгнута, то ФСК может обратиться в правительство с предложением отменить и выпуск допэмиссии ТГК-6, в ходе которой КЭС получил свою остальную долю в генкомпаниях. В случае с ТГК-7 можно предполагать продажу пакета "Газпрому", который интересовался этим активом, считает аналитик.