Анализ инновационных подходов к инвестированию в основной капитал

УДК 336.662

АНАЛИЗ ИННОВАЦИОННЫХ ПОДХОДОВ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ © Р.У. Ри1, Д.В. Огнев2

Иркутский государственный технический университет, 664074, Россия, г. Иркутск, ул. Лермонтова, 83.

Доказывается необходимость учета затрат на ликвидацию объектов основных фондов при инвестировании в основной капитал, пересмотра направления инвестирования в основные фонды в сторону их активной части, рассматриваются: лизинговая форма финансирования инвестиций как наиболее перспективная на фоне дефицита финансовых ресурсов предприятия; имеющиеся факторы, обуславливающие неразвитость рынка лизинговых услуг, а также возможность использования страхования как инструмента снижения риска по лизинговым сделкам. Библиогр. 2 назв.

Ключевые слова: инвестиции в основной капитал; активная часть основных фондов; лизинг.

ANALYSIS OF INNOVATIVE APPROACHES TO INVESTING IN FIXED CAPITAL R. U. Ri, D.V. Ognev

Irkutsk State Technical University, 83 Lermontov St., Irkutsk, Russia, 664074.

The paper proves the need of taking into consideration the costs of fixed assets facility liquidation when investing in fixed capital, as well as the need to revise the courses of investment in fixed assets and shift them in the direction of their active part. The authors consider the leasing form of investment financing as the most promising one against the deficit of enterprise financial resources, the existing factors that cause the underdevelopment of the leasing services market, and the possibility to use insurance as a tool to reduce risks by lease transactions. 2 sources.

Key words: investments in fixed capital; active part of fixed assets; leasing.

Недостаточность нормативно-правовых актов, гарантирующих защиту прав собственности, несовершенство корпоративного управления, неравенство условий конкуренции, неоптимальное административное регулирование рынков, недостаточная прозрачность хозяйственной деятельности являются теми факторами, которые сдерживают инвестиционную деятельность частного отечественного и иностранного капитала.

Среди внутренних проблем предприятий необходимо отметить отсутствие действенной системы внутреннего контроля, особенно в части обеспечения производства материальными ресурсами, что приводит к завышению цен на приобретаемое сырье, материалы, услуги. По-прежнему слабым местом в разработке бизнес-планов является анализ рынка - ключевой раздел любого инвестиционного проекта.

Проектируемые размеры инвестиций в основной капитал, которые предполагает осуществить какое-либо предприятие, необходимо определять исходя из его потребностей на модернизацию, прежде всего, активной части основных средств в соответствии с разработанным бизнес-планом развития предприятия на перспективу, а также реальной возможности привлечения внешних инвестиций, долгосрочных креди-

тов и проведения лизинговых операций. Наряду с этим следует иметь в виду, что в условиях изменчивой рыночной конъюнктуры у предприятия на любом этапе хозяйственной деятельности может возникнуть целесообразность в существенном изменении структуры основных средств и, соответственно, переориентация инвестиций в иные направления.

Для обоснования объемов инвестиций в бизнес-планах на кратко- и среднесрочный период в современных условиях хозяйствования промышленным предприятиям приходится исходить не из потребности в основных средствах, а из имеющихся и ожидаемых финансовых поступлений, то есть из возможностей финансового обеспечения воспроизводственного процесса. В данном случае решающая роль принадлежит обоснованию затрат на простое воспроизводство, от которых зависит остающаяся часть имеющихся финансовых средств для расширения воспроизводства основных средств. В этом и заключается необходимость разработки «баланса инвестиций», который сопоставляет необходимые капитальные вложения, направленные на простое и расширенное воспроизводство с реальными финансовыми возможностями предприятия.

Анализ необходимой потребности промышленных

1Ри Руслан Уньилович, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и менеджмента, тел.: 89149273957, e-mail: odv1974@rambler.ru

Ri Ruslan, Candidate of Economics, Associate Professor of the Department of Economics and Management, tel.: 89149273957, e-mail: odv1974@rambler.ru

2Огнев Дмитрий Владимирович, доктор экономических наук, профессор кафедры экономики и менеджмента, тел.: 89025790838, e-mail: odv1974@rambler.ru

Ognev Dmitry, Doctor of Economics, Professor of the Department of Economics and Management, tel.: 89025790838, e-mail: odv1974@rambler.ru

предприятий в основных средствах потенциально способствует рационализации направлений инвестиций, их увязке с объемами производства продукции по бизнес-плану, что предоставляет возможность определить уровень обеспеченности предприятий собственными финансовыми ресурсами и необходимые объемы привлечения инвестиций.

Для определения реальной потребности в инвестициях на простое воспроизводство целесообразно произвести корректировку ранее полученных сумм на возмещение выбывающих основных средств. Так, по техническим средствам дополнительно следует учесть затраты по доставке и ожидаемому росту уровня комплектности машин и оборудования в соответствии с современными требованиями, а также разницу в затратах от изменения технологичности и продуктивности технических средств. В отношении зданий и сооружений требуется определить удельный вес заменяемых производственных мощностей высокопроизводительными объектами, характеризующимися, в сложившихся условиях, повышенной капиталоемкостью.

Темпы прироста основных средств в бизнес-плане определяются в зависимости от хозяйственной потребности в повышении уровня фондооснащенности производства, фондовооруженности труда и конкурентоспособности предприятия, которые, в свою очередь, зависят от его финансово-экономического потенциала и эффективности организации и управления производственно-коммерческой деятельностью.

При рассмотрении метода начисления амортизации и сохранении ежегодных сумм амортизационных отчислений предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма остаточной стоимости основных фондов не сокращалась. Это важно при интенсивной замене устаревших основных средств на новые. Тем самым предприятие будет иметь стимул к обновлению основных средств, списанию устаревших, отслуживших свой срок основных фондов.

Методологические основы расчета объема необходимых сумм амортизационных отчислений предполагают учет затрат на ликвидацию отслуживших свой срок средств труда. Соответственно, для каждого конкретного вида основных средств необходимо определять не только норму амортизационных отчислений, но и рассчитывать составляющие этой нормы: нормы амортизационных отчислений на полное восстановление, на модернизацию основных средств и на их ликвидацию.

Изучая все стороны данного вопроса, мы считаем, что ликвидационный фонд должен формироваться на самом предприятии и оставаться в его ведении. Средства, поступающие в этот фонд, могут увеличивать резервный капитал предприятия, аккумулироваться в целевом фонде. В постоянной хозяйственной деятельности предприятия средства данного целевого фонда могут использоваться как устойчивые пассивы. Данный подход экономически выгоден предприятию, так как дает возможность обоснованно увеличить финансовые средства. Кроме того, предприятие имеет поступления в свой актив средств, которые должны

направляться на финансовое обеспечение работ, не оказывающих непосредственного влияния на производственные и экономические показатели деятельности предприятия.

Вопрос о размерах средств, необходимых для рассматриваемого фонда, основывался на анализе издержек, связанных с ликвидацией сооружений. Анализ по ряду промышленных предприятий показал, что расходы, необходимые на демонтаж и ликвидацию, имеют наибольшее значение для промышленных гигантов. Следует отметить целесообразность использования данных с максимальными значениями показателя, что обосновывается все более жесткими требованиями к экологической безопасности производства и производимых продуктов.

Предложенный подход позволяет откорректировать норму и сумму амортизации на такие немаловажные показатели, особенно для фондоемкой отрасли, как: «затраты на модернизацию», «расходы по ликвидации основных средств» и «ликвидационная стоимость основных средств».

В настоящее время промышленным предприятиям необходимо для конкретной единицы оборудования установить полный состав независимых друг от друга частных потенциалов, входящих в полезностный потенциал (под данным потенциалом понимается наиболее полное возможное проявление полезных свойств, которыми обладает анализируемый объект основных средств). Полезностный потенциал закладывается на стадии создания объекта, а раскрывается на стадии эксплуатации.

Во всех случаях должен оцениваться режимный потенциал. Если оборудование многофункциональное, то к рассмотрению берется функциональный потенциал. Что касается параметрического, производительного и мощностного потенциалов, то в каждом конкретном случае предпочтение может быть отдано одному или двум из них, либо могут быть взяты к рассмотрению все три указанных потенциала с присвоением соответствующих весовых коэффициентов. Интегральный коэффициент использования полезност-ного потенциала парка оборудования предлагается определять по формуле:

К1п1 = Крхп + Кр2г + К* +

где К1т - коэффициент использования технического потенциала производственного объекта основных

средств; КрГ - коэффициент использования производительного потенциала производственного объекта

основных средств; - коэффициент использования режимного потенциала производственного объекта основных средств; К/ипк - коэффициент использования функционального потенциала производственного объекта основных средств; г|1 - показатель степени, характеризующий весомость технического по-

тенциала; г|2 - показатель степени, характеризующий весомость производительного потенциала; г|3 - показатель степени, характеризующий весомость режимного потенциала; г|4 - показатель степени, характеризующий весомость функционального потенциала.

В ходе экспертизы технического состояния парка каждая единица оборудования относится к той или иной группе. Проведенная группировка позволяет наметить содержание и количество мероприятий (мини-проектов) по изменению структуры парка оборудования с целью его оптимизации. Понятно, что каждое мероприятие требует определенных инвестиций. Однако их сумма ограничена, поэтому в программу управления стоимостью парка оборудования должны войти наиболее эффективные мероприятия. Отбор мероприятий (проектов) должен проводиться на основе критерия оптимальности.

Обоснуем выражение для такого критерия. Прежде всего следует отметить, что мероприятия (проекты) по оптимизации стоимости парка оборудования не создают выраженного стоимостного дохода или выручки от реализации, поэтому невозможно оценить варианты проектов с помощью чистого дисконтированного дохода, индекса доходности и внутренней нормы рентабельности. Эффект проводимых мероприятий сказывается на трех основных показателях использования парка: стоимости парка, производственной мощности парка, текущих затратах на содержание и эксплуатацию оборудования.

Показателем результата для указанных мероприятий является производственная мощность парка. Что касается затрат, связанных с эксплуатацией парка, то их можно свести в один показатель суммарных затрат за жизненный цикл оборудования.

Нами предлагается в качестве критерия оптимальности использовать показатель суммарных затрат, приходящихся на единицу производственной мощности:

( ом Л

ПС + ЗМ +

IЗ=-

ЗЭ

г + К

А У

П

где ПС - первоначальная стоимость основных производственных средств; ЗМ - затраты на модернизацию; ЗЭ - эксплуатационные затраты на содержание производственных объектов основных средств; г - процентная ставка дохода; К а - средний коэффициент амортизации по парку производственных объектов основных средств; П - производительность объектов основных производственных средств.

Из приведенного уравнения следует, что оптимизация стоимости парка оборудования может происходить путем проведения соответствующих мероприятий, обеспечивающих либо увеличение мощности, либо снижение стоимости парка и эксплуатационных затрат.

Таким образом, проведение любого мероприятия по отношению к производственным объектам основных средств будет оказывать влияние как на суммарную производственную мощность и стоимость парка

основных производственных средств, так и на сумму эксплуатационных затрат. Основным ограничением при оптимизации парка является ограничение по сумме капитальных вложений (инвестиций).

В настоящее время весьма актуальным становится создание целостного системного подхода к процессу инвестирования в основной капитал предприятий на базе лизинга. Основополагающим моментом является утверждение о том, что лизинговые компании способны поддерживать соотношение между собственными и заемными средствами на достаточно высоком уровне. Это означает, что финансирование, которое может быть доступно лизинговым компаниям для дальнейшего использования в своих операциях, будет иметь больший эффект не только для лизингополучателей, но и для экономики в целом.

Лизинговые сделки высокоэффективны, поэтому, в результате даже небольшого расширения возможности по привлечению среднесрочного финансирования в абсолютной величине в лизинговые компании, можно ожидать значительный рост данных денежных средств в процентном выражении в будущем.

До тех пор пока лизинг остается привлекательной альтернативой банковскому кредитованию, банки будут все более активно использовать свои дочерние лизинговые компании. Крупные банки имеют такую возможность благодаря объему имеющихся денежных средств, стабильной депозитной базе, а также обширной географии своей деятельности.

Также очень важны меры государственной поддержки лизинговой деятельности. Эти меры должны быть комплексными и распространяться как на лизинговые компании и их учредителей, так и на предприятия-лизингополучателей. С нашей точки зрения, такими мерами поддержки могут быть: налоговое стимулирование деятельности инвесторов; создание лизинговых фондов для финансирования лизинговых проектов, особенно в области малого и среднего бизнеса; пониженные (льготные) процентные ставки для привлечения лизингодателя; создание залоговых фондов; проведение конкурсов лизинговых проектов; специальные субсидии и возмещение понесенных лизингодателем затрат на приобретение имущества, предназначенного для целей лизинга; предоставление гарантий бюджетов; льготное государственное страхование (гарантирование) лизинговых платежей.

Лизингополучатели называют несколько основных причин обращения к услугам лизинговых компаний. К ним относятся: большая гибкость лизинга, менее жесткие требования по дополнительному обеспечению и гарантиям, более продолжительные сроки финансирования, меньшее количество бюрократических барьеров, налоговые преимущества и большая поддержка со стороны поставщиков.

Прежде чем рассматривать вопросы по развитию лизинга, важно выявить факторы, негативно влияющие на данный процесс, а также понять причины, тормозящие развитие инвестиционной деятельности предприятий. Рассмотрим их с точки зрения потенциальных предприятий-лизингополучателей, а также с точки зрения лизинговых компаний. Ниже сформули-

рованы некоторые характерные специфические проблемы, тормозящие развитие рынка лизинга в процессе инвестирования в основной капитал:

1. Кредитование через лизинг крайне ограничено из-за недостаточности финансовых ресурсов. Улучшение здесь зависит от укрепления всей российской экономики и развития внутренней банковской и финансовой систем.

2. Юридические проблемы деятельности лизинговых компаний. В качестве наиболее типичных можно выделить проблемы, связанные с налогообложением, с гражданским законодательством, бухгалтерским учетом, таможенным оформлением (среди проблем с налогообложением в подавляющем большинстве указывались проблемы с уплатой НДС).

3. Необходимость постоянного участия правительственных и околоправительственных кругов в лизинговом секторе, особенно в «стратегических» отраслях, таких, например, как сельское хозяйство, и, правда в значительно меньшей степени, в поддержке малых и средних предприятий.

4. Лизинговые компании все еще могут испытывать серьезные трудности с возвратом оборудования в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга. Укрепление уверенности кредиторов (включая, в первую очередь, лизингодателей) в том, что их права будут защищены, является главным условием обеспечения дальнейшего роста кредитования.

5. Отсутствие кредитного рейтинга предприятий затрудняет оценку надежности лизингополучателя и увеличивает риск для лизингодателя.

1. Среди прочих проблем лизингополучатели выделяют вопросы, связанные с коррупцией, низким спросом вследствие экономических проблем, трудностями с местной администрацией и т.д.

2. Несмотря на значительный рост и некоторую доступность финансирования вообще и лизинга в частности, спрос на лизинговые услуги значительно превышает предложение.

3. В ряде случаев лизинговые компании требуют определенного подхода к лизинговой сделке, который ставит лизингополучателя в неблагоприятные условия, и при этом не желают идти ему навстречу. Это часто касается вопросов страхования, а также на чьем балансе будет числиться лизинговое оборудование.

4. В качестве наиболее часто встречающейся проблемы лизингополучатели выделяют высокие требования по гарантиям или дополнительному обеспечению, предъявляемые компаниями потенциальным лизингополучателям.

5. Сама лизинговая отрасль все еще относительно невелика, ей не хватает хорошо подготовленных профессионалов, и, кроме того, лизинговый механизм не совсем понятен потенциальным лизингополучателям (то есть предприятиям и предпринимателям).

6. Рост рынка лизинга оборудования также серьезно ограничен неразвитостью вторичных рынков оборудования. Это создает большие трудности для ли-

зинга, так как ни лизингополучатель, ни лизингодатель не испытывают доверия к остаточной (или перепродажной) стоимости лизингового оборудования.

Практически все лизинговые компании из-за проблем с возвратом предмета лизинга могут требовать от лизингополучателей предоставления дополнительного обеспечения или гарантий при заключении лизинговых сделок. В качестве гарантий могут использоваться поручительства юридических лиц, залог активов или дополнительное страхование, гарантии (поручительства) поставщиков, банков или физических лиц.

Важным моментом в данной модели инвестирования являются взаимоотношения лизинговых компаний с поставщиками оборудования. Так, поставщиками могут быть те предприятия, которые обеспечивают гарантированные поставки заранее определенного количества машин, оборудования, техники и т.д.; предоставляют на определенных условиях гарантии их безотказной работы на согласованные периоды эксплуатации и запасные части к ним; соответствуют требованиям высокого уровня информационного и организационного взаимодействия с лизинговыми подразделениями, готовыми к развитию отношений с последними, с постепенным включением в состав своих функций всего комплекса работ и услуг по фирменному сервису техники.

В настоящее время одной из проблем развития лизинговых операций как вида инвестиционной деятельности является отсутствие полноценных гарантий возврата инвестиций. Отсутствие адекватной защиты от тех или иных рисков в процессе реализации лизингового проекта может стать причиной отказа от инвестиций. Одним из самых действенных способов защиты и гарантий инвестиций, которому в России уделяется недостаточно внимания, является страхование. Одно из главных условий эффективности страхования - это полнота страхового обеспечения.

Комплекс рисков лизинговых операций можно объединить в две группы: имущественные и финансовые риски. Страховая защита участников лизинговой сделки по имущественным рискам обеспечивается, прежде всего, классическими видами страхования предмета лизинга. Они гарантируют компенсацию ущерба от пожара, взрыва, стихийных бедствий и катастроф и других рисков, характеризующихся внезапностью и непредвиденностью наступления.

Операции лизинга носят взаимовыгодный характер. Поставщик расширяет рынок сбыта, реализуя свой товар, и получает за него от лизинговой компании выручку, причем в минимально короткий срок. Банк в свою очередь, развивая новый вид деятельности, приобретает новых клиентов и получает свою прибыль. Лизингополучатель с минимальными для себя затратами благодаря банковским инвестициям приобретает новое оборудование, начинает выпускать качественную и конкурентоспособную продукцию, расширяет производство и создает новые рабочие места, что также выгодно для экономики в целом.

Библиографический список

1. Дубынин А.Р., Огнев Д.В. Пути формирования и управле- 2. Левицкий А.А., Огнев Д.В. Методические аспекты управ-ния целевым амортизационным фондом промышленного ления эффективностью лизинговой формы финансирова-предприятия: монография. Ангарск: Изд-во АГТА, 2006. ния: монография. Ангарск: Изд-во АГТА, 2006. 161 с. 143 с.

УДК 330:421

СОЗДАНИЕ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ЕДИНОЙ СИСТЕМЫ УЧЕТА И УПРАВЛЕНИЯ НЕДВИЖИМОСТЬЮ В РФ

© Н.А. Руш1, Г.И. Дмитриев2

Иркутский государственный технический университет, 664074, Россия, г. Иркутск, ул. Лермонтова, 83.

Рассмотрены актуальные вопросы реализации правовых норм Российской Федерации, регулирующих ведение государственного кадастрового учета земельных участков как объектов недвижимости. Показана необходимость совершенствования ведения кадастра на современном этапе развития процедур в сфере управления недвижимостью.

Библиогр. 6 назв.

Ключевые слова: государственный кадастр недвижимости; государственный кадастровый учет земельных участков; Росреестр; государственная регистрация.

CREATION AND OPERATION OF A SINGLE ACCOUNTING AND MANAGEMENT SYSTEM FOR ESTATE PROPERTY IN RUSSIAN FEDERATION N.A. Rush, G.I. Dmitriev

Irkutsk State Technical University, 83 Lermontov St., Irkutsk, Russia, 664074.

The paper deals with the pressing issues concerning the implementation of legal norms of the Russian Federation controlling the cadastral registration of lands as real estate objects. It is indicated that the present development stage of property management procedures requires improved cadastral registration. 6 sources.

Key words: state real estate cadastre; cadastral registration of land plots; Rosreestr (Russian State Register); state registration.

Создание и развитие единой федеральной системы в сфере государственной регистрации и государственного кадастрового учета недвижимости - очень сложная и многоплановая задача. Поэтому в рамках представленных исследований мы рассмотрели лишь некоторые ее аспекты. Главным объектом недвижимости во всем мире считается земля и только потом все, что прочно с ней связано. Говоря о земле, мы понимаем этот термин шире, чем принято считать в обыденности, то есть под землей и земельными отношениями мы понимаем отношения в сфере недвижимости в целом.

Современное понимание государственного земельного кадастра отражено в специальном законе, принятом Госдумой, - Федеральном законе «О государственном кадастре недвижимости» (далее - Закон о ГКН) [1]. Это систематизированный свод сведений об учтенном в соответствии с настоящим федеральным законом недвижимом имуществе, а также сведений о прохождении Государственной границы Россий-

ской Федерации, о границах между субъектами Российской Федерации, границах муниципальных образований, границах населенных пунктов, о территориальных зонах и зонах с особыми условиями использования территорий, иных, предусмотренных настоящим Федеральным законом сведений. Государственный кадастр недвижимости является федеральным государственным информационным ресурсом.

Ведение кадастра представляет собой важную функцию органов государственной власти по управлению земельным фондом в Российской Федерации, оно обусловлено необходимостью учета недвижимости вообще и всех земельных ресурсов государства в частности.

Таким образом, цель предпринятого исследования - изучение и анализ нормативно-правовых актов и специальной литературы, посвященных вопросам регулирования ведения кадастра как земли, так и недвижимых строений и (или) сооружений, прочно связанных с ней.

1Руш Наталия Aлександровна, магистрант, тел.:89025786861, e-mail:naruha@yandex.ru Rush Natalya, Undergraduate, tel.: 89025786861, e-mail: naruha@yandex.ru

2Дмитриев Геннадий Иннокентьевич, доцент кафедры экспертизы и управления недвижимостью, тел.:89500774858, e-mail:dgi@istu.edu

Dmitriev Gennady, Associate Professor of the Department of Expertise and Real Estate Management, tel.: 89500774858, e-mail: dgi@istu.edu