"Квадра" пробивается к долгам

Энергокомпания "Квадра" группы ОНЭКСИМ близка к договоренности с Газпромбанком и Сбербанком о новых кредитах для завершения своих инвестпроектов. В 2014 году акционер пытался продать "Квадру" и почти прекратил инвестиции, после чего госбанки закрыли ей доступ к кредитным лимитам. Теперь компания может получить 7 млрд руб. при условии, что ОНЭКСИМ соинвестирует не менее 3 млрд руб. Но кредиторы не подпишут соглашение, пока "Квадра" не получит гарантии отсрочки штрафов на энергорынке (всего более 6 млрд руб.), а потребители не настроены уступать.

"Квадра" и ее акционер группа ОНЭКСИМ могут в ближайшее время подписать основные условия (term sheet) кредитного соглашения со Сбербанком и Газпромбанком (ГПБ), стороны пришли к консенсусу, рассказали два источника "Ъ". Финансирование необходимо для завершения строек новых блоков по договорам поставки мощности (ДПМ-проекты). На это не хватает около 10 млрд руб., банки готовы дать 65-70%, то есть около 7 млрд руб. поровну в рамках клубной сделки, не менее 3 млрд руб. должен предоставить ОНЭКСИМ. Еще одним условием станет освобождении "Квадры" от штрафов за опоздание с вводами мощностей по крайней мере до погашения кредита.

Сбербанк CIB "позитивно оценивает перспективы" проектов "Квадры", стороны поддерживают "конструктивный диалог" об условиях их финансирования, пояснили "Ъ" в банке. В самой "Квадре" подтверждают, что она "ведет работу с финансовыми организациями по финансированию". В ОНЭКСИМе отказались от комментариев, в ГПБ не ответили на запросы "Ъ".

С конца 2014 года Сбербанк и ГПБ приостановили выданные "Квадре" кредитные лимиты из-за нарушения ковенант и задержки вводов, говорит один из источников "Ъ". Компания должна была ввести блоки на Алексинской и Дягилевской ТЭЦ в 2014 году, теперь речь идет о 2017 годе. В 2016 году истекают сроки сдачи блоков на Воронежской ТЭЦ-1 и Курской ТЭЦ-1 (также не готовы). Нарушение соглашений дает банкам право досрочно требовать погашения кредитов, но они решили не делать этого, следует из отчетности "Квадры". Один из собеседников "Ъ" объясняет ситуацию тем, что усилия прежнего менеджмента компании во главе с Владленом Александровичем были сосредоточены на предпродажной подготовке актива, а не на строительстве, ОНЭКСИМ почти не инвестировал в компанию. Но все потенциальные сделки сорвались.

Переговоры с банками активизировались со сменой руководства "Квадры": в начале года Михаил Прохоров пригласил экс-главу "РусГидро" Евгения Дода возглавить совет директоров компании. Тот, в свою очередь, привел новых менеджеров из "РусГидро" и "Интер РАО". Господин Дод и заместитель гендиректора по финансам и стратегии "Квадры" Константин Бессмертных почти ежедневно ведут с банками переговоры, рассказывает источник "Ъ". ОНЭКСИМ в марте выдал "Квадре" заем 750 млн руб. на ДПМ-проекты.

До завершения переговоров есть "сомнения в способности общества продолжать деятельность в будущем", писала Deloitte в аудите отчетности "Квадры" по РСБУ. В 2015 году дефицит оборотного капитала компании вырос в полтора раза, до 8,62 млрд руб., на конец года долгосрочные кредиты у ГПБ составляли 11,9 млрд руб., у Сбербанка — 7,9 млрд руб., краткосрочные — 6,9 млрд и 700 млн руб. соответственно. По словам источника "Ъ", после сделки с банками отношение долг/EBITDA будет на уровне 8-9, долг начнет гаситься денежным потоком после ввода блоков. ДПМ-проекты "Квадры" в высокой стадии готовности — 80-90%, кроме Курска и Воронежа.

Основной проблемой остаются штрафы. По оценке "Сообщества потребителей энергии", за задержку ДПМ в 2015-2016 годах они составят около 3,6 млрд руб., эмиссионный — еще 2,8 млрд руб. В марте ситуация обсуждалась у вице-премьера Аркадия Дворковича, компании и потребителям (бенефициарам штрафов) рекомендовали найти взаимовыгодную позицию при условии, что компромисс не приведет к "отрицательному эффекту" для последних. По оценкам "Совета рынка", отказ от курского ДПМ позволит нивелировать накопленные штрафы на рынке (около 2 млрд руб.), проблема в эмиссионном штрафе, замечает глава регулятора Максим Быстров. Отказ от других ДПМ "Квадры" не обсуждается, говорит он, но потребители предлагали отказаться и от блока на Воронежской ТЭЦ. Через неделю у Аркадия Дворковича будет рассмотрено примерно восемь вариантов расчетов "Совета рынка" по пересмотру штрафов, сообщил заместитель главы Минэнерго Вячеслав Кравченко.

Сбербанк и ГПБ готовы вынести вопрос по "Квадре" на кредитные комитеты в мае, до решения по штрафам, хотя и не подпишут до этого новое соглашение, отмечает собеседник "Ъ". Но потребители не понимают, почему компания должна получать преференции, которых не было у других опоздавших генераторов. Можно применить разумную рассрочку — от года до двух, но тогда должна учитываться доходность — обесценение средств до ввода объектов в 2017-2018 годах, отмечают в "Сообществе потребителей энергии". Банки же требуют переноса штрафов за пределы срока выплат по кредиту (шесть с половиной лет). Если ситуация зайдет в тупик, перед "Квадрой" может встать реальная угроза банкротства уже в этом году, говорят два источника "Ъ". Но, добавляют они, потребители все равно окажутся в плюсе, поскольку получат все штрафы и не будут платить за оставшиеся ДПМ.