Ульяновская область перетряхивает кредитный портфель

Правительство Ульяновской области намерено выпустить новый пакет субфедеральных облигаций на 7 млрд руб. на максимально возможный срок с минимальной ставкой заимствований. В региональном минфине считают момент благоприятным в связи с минимальным уровнем ставок на долговом рынке и повышением кредитного рейтинга региона. Главная цель займа — минимизация расходов на обслуживание госдолга. По мнению экспертов, регион выбрал для займа удачный момент, когда на рынке очень сильный спрос на рублевые облигации, и «это логичное и рациональное решение».

Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ

В связи с повышением кредитного рейтинга Ульяновской области правительство региона заявило о подготовке к выпуску нового пакета субфедеральных облигаций на сумму в 10 млрд руб. Об этом на минувшей неделе заявил губернатор региона Сергей Морозов, пояснив, что основаниями для такого решения стали повышение рейтинга кредитоспособности до уровня ruBBB+ и ситуация на рынке облигаций, где «уровень ставок находится на исторически минимальном уровне». «Исходя из этого, мы продолжаем диверсифицировать структуру государственного долга и минимизируем расходы на его содержание»,— сказал губернатор, поставив задачу закрепить выпуск облигаций на максимальный срок семь лет с минимальной ставкой заимствований. По его мнению, «благодаря полученному кредитному рейтингу на это есть хорошие шансы».

«Повышение уровня кредитного рейтинга дает нам возможность при одобрении Центрального Банка вновь разместить облигационный заем для замены коммерческих кредитов, а также для привлечения средств на развитие инфраструктуры. Это значительно увеличит кредитный портфель региона, растянет его во времени, позволит более эффективно им управлять, снизить расходы на обслуживание государственного долга»,— добавил председатель правительства Александр Смекалин.

О том, что рейтинг кредитоспособности Ульяновской области повышен до уровня ruВВВ+ (умеренный уровень кредитоспособности, при котором присутствует чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры), 20 января этого года сообщило рейтинговое агентство «Эксперт РА». По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у региона действовал рейтинг на уровне ruВВВ со стабильным прогнозом. Комментируя повышение рейтинга, агентство отмечает, что «регион характеризуется умеренно низкими размерными характеристиками», «сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает негативная динамика численности населения и высокая демографическая нагрузка», в регионе невысокий рост ВРП при «умеренно низком уровне» показателей благосостояния. Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказывает незначительная доля инвестиций в основной капитал (9,5%), «несмотря на рост числа инвесторов», а также зависимость бюджета от финансового состояния крупнейшего налогоплательщика ООО «Завод Трехсосенский» (10% собственных доходов). В то же время агентство позитивно оценило низкий уровень безработицы, а также «качество управления долговым портфелем», при котором «долговая нагрузка находится на умеренно низком уровне».

Напомним, «впервые в своей истории» Ульяновская область размещала облигационный заем 2 декабря 2017 года на сумму в 5 млрд руб. с объемом эмиссии в 5 млн облигаций сроком на 7 лет с датой погашения 7.12.2024 г. и с объявленной доходностью в 8,1% годовых. Тогда отмечалось, что заем размещается «в целях погашения коммерческих кредитов и избавления от излишней кредитной нагрузки». Согласно данным регионального минфина, по состоянию на 1 декабря 2017 года консолидированный госдолг региона составлял 28,606 млрд руб., из них коммерческие кредиты — 19,384 млрд руб. На 1 января 2020 года консолидированный долг Ульяновской области — 29,055 млрд руб. из этой суммы 10,559 млрд руб. составляют коммерческие кредиты. Расходы на обслуживание госдолга за год составили 1,115 млрд руб.

В региональном минфине „Ъ“ пояснили, что предполагается выпуск облигаций на сумму в 7 млрд руб. на семь лет. «Но это предварительные данные, потому что все зависит от экономической ситуации, а документы готовятся достаточно долго»,— пояснила „Ъ“ руководитель отдела управления государственным долгом Светлана Бурлева. По ее словам, говорить о том, какой будет процентная ставка, будет она плавающей или фиксированной, пока рано, поскольку это еще решается и будет зависеть от ключевой ставки ЦБ РФ (на сегодня она составляет 6,25%, обычно процентная ставка по облигациям закладывается как «ключевая плюс один процент»). Планируется, что конкурс по отбору финагента состоится во втором квартале этого года. Как поясняют в минфине, выгодность размещения займа в том, что если по коммерческим кредитам впоследствии ставка будет расти, то купон останется на прежнем уровне, что ведет к снижению расходов на обслуживание госдолга. «Выгода в том, что это стабильность»,— отметила госпожа Бурлева. Предполагается, что уже в течение третьего квартала региону удастся погасить коммерческие кредиты. В минфине надеются, что, если судить по опыту первого займа (от 2017 года), спрос на облигации «будет достаточным», «тем более что повышение рейтинга делает их более привлекательными».

Инвестиционный менеджер АО «Открытие-Брокер» Тимур Нигматуллин считает, что для размещения нового займа регион выбрал удачный момент. «Решение логичное и рациональное. Сейчас на рынке наблюдается очень сильный спрос на рублевые облигации — корпоративные, федеральные, региональные, муниципальные и так далее. И это связано с замедлением инфляции, снижением ключевой ставки Банка России. По всей видимости, эта тенденция устойчивая, это понимают покупатели. И это хорошее окно возможностей для размещения облигаций. И многие сейчас идут на это, чтобы профинансировать долговой капитал. Основной риск один: деньги придется все равно потом отдавать»,— заметил эксперт.