Понижение обязывает

Наблюдательный совет Сбербанка утвердил коэффициент дробления обыкновенной акции банка в пропорции 1:1000, а привилегированной — 1:20. Таким образом, уже через три месяца все акции крупнейшего в России банка будут иметь единый номинал — 3 рубля. По мнению участников рынка, дробление должно способствовать повышению ликвидности акций банка и их доступности для всех категорий инвесторов. Сам Сбербанк рассчитывает, что в результате объем его акций в свободном обращении увеличится вдвое — с 2 до 4%.

Чуть больше часа потребовалось вчера членам наблюдательного совета Сбербанка на рассмотрение семи вопросов повестки дня. Как сообщил Ъ один из членов совета по окончании заседания, разногласий не возникло даже по ключевому из них — утверждению коэффициента дробления (сплита) акций. По его словам, совет единогласно проголосовал за внесенную Минэкономразвития директиву, предполагающую дробление обыкновенной акции Сбербанка в пропорции 1:1000, а привилегированной — 1:20. "Никаких иных предложений на совет вынесено не было. Присутствующих вполне убедил ясный и четкий доклад зампреда Бэллы Златкис, система аргументации которой сняла практически все вопросы",— рассказал Ъ другой источник в совете банка.

Ближе к вечеру информацию о проведении сплита акций Сбербанк подтвердил официально. "Это привнесет больше простоты в пользование акциями банка, их владение и продажу, так как у обыкновенных и привилегированных акций будет единый номинал — 3 рубля",— пояснил происходящее председатель правления Сбербанка Андрей Казьмин. По его прогнозам, процедура дробления акций начнется после утверждения этого решения акционерами 29 июня и займет около трех месяцев.

После проведения допэмиссии в марте--апреле 2007 года акционерами Сбербанка являются более 230 тыс. физических и юридических лиц. Доля Банка России в голосующих акциях составляет 60,3%. В настоящее время уставный капитал банка составляет 67,76 млрд рублей, он состоит из 21 млн 586 тыс. 948 обыкновенных акций номиналом 3 тыс. рублей и 50 млн привилегированных акций номиналом 60 рублей. Если акционеры Сбербанка одобрят уменьшение номинала акций исходя из названных коэффициентов, уставный капитал банка будет состоять из 21 млрд 586 млн 948 тыс. обыкновенных акций номиналом 3 рубля и 1 млрд привилегированных акций такого же номинала.

Вопрос о возможном проведении сплита акций Сбербанка обсуждался еще в прошлом году в рамках подготовки к допэмиссии. При размещении цена одной акции банка была установлена на уровне 89 тыс. рублей, что оказалось дорого для населения. Тем не менее тогда руководство Сбербанка посчитало, что неудобства от долгой процедуры дробления перевешивают выгоды доступности акций. В декабре Андрей Казьмин сообщил, что дробление акций будет проведено после размещения допэмиссии, а в апреле наблюдательный совет Сбербанка включил вопрос о дроблении в повестку дня ежегодного собрания акционеров (см. Ъ от 12 апреля).

Участники рынка и эксперты считают, что проведение сплита акций Сбербанка способствует повышению их ликвидности, став фактором технической поддержки. "Благодаря дроблению расширится круг потенциальных инвесторов, в том числе мелких из числа физических лиц,— говорит начальник отдела анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев.— Прежняя стоимость акций Сбербанка не позволяла инвесторам со средним портфелем инвестиций в 500 тыс. рублей добиться выгодной диверсификации портфеля. Сейчас многие из них пойдут покупать бумаги Сбербанка". Повышение ликвидности, по мнению аналитика, приведет к возможному росту котировок бумаг. По расчетам самого Сбербанка, после дробления free-float увеличится как минимум в два раза — с нынешних 2% до 4%.

После проведения сплита стоимость обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка станет одинаковой. Рынок вчера отреагировал на эту новость ростом котировок — цена привилегированных акций Сбербанка на ММВБ выросла на 0,8%. В свою очередь, цена обыкновенных акций банка снизилась на 0,33%. По мнению старшего аналитика инвестбанка "КИТ Финанс" Марии Кальварской, вчерашние решения повышают шанс скорейшей конвертации "префов" в обыкновенные акции, что соответствует западной практике. "Наличие одного вида акций говорит о более прозрачной структуре акционеров,— говорит Мария Кальварская.— Так проще рассчитывать долю каждого акционера и его права". Впрочем, вчера Андрей Казьмин заявил, что вопрос о конвертации привилегированных акций Сбербанка в обыкновенные на повестке дня в настоящее время не стоит. "Никаких подготовительных работ мы не вели",— сказал он.

Вместе с тем большинство аналитиков пока не торопится пересматривать справедливую стоимость акций Сбербанка на конец текущего года. Так, прогнозная цена обыкновенных и привилегированных акций от Дойче банка составляет $4100 (или $4,1 после сплита) и $78 за акцию соответственно, Банк Москвы оценивает прогнозную стоимость обыкновенных бумаг в $4013 (или $4,013 после сплита), "КИТ Финанс" — в $4450 ($4,45).