Инвестиционная деятельность страховых организаций

ИСАЛОВА М.Н., ГАСАНОВ М.С.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

С переходом страны к рыночным отношениям активно начал функционировать страховой бизнес. В работе представлен анализ развития страховой деятельности как в РФ, так и за рубежом. Одной из важных составляющих экономического механизма страховой компании является инвестиционная деятельность. Рассмотрены особенности управления инвестиционными процессами, предложена динамическая модель планирования финансов, обеспечивающая максимизацию прибыли компании от вложений в инвестиционные проекты.

ШЮГАМ. Ы, (^АМОУМ. &

INVESTMENT ACTIVITY OF THE INSURANCE ORGANIZATIONS

With country transition to market relations insurance business has actively started to function. In work as the analysis of development of insurance activity is presented to the Russian Federation, and abroad. One of the important components of the economic mechanism of the insurance company is investment activity. Features of management are considered by investment processes, the dynamic model of planning of the finance, providing maximization of profit of the company from investments in investment projects is offered.

Ключевые слова: экономический механизм, страховая компания, инвестиционная деятельность, анализ, динамическая модель, планирование финансов, инвестиционные проекты.

Keywords: The economic mechanism, the insurance company, investment activity, the analysis, dynamic model, planning the finance, investment projects.

С переходом страны к рыночным отношениям активно начал развиваться страховой бизнес. Появилось большое количество страховых компаний, возросла потребность в специалистах соответствующего профиля и, главное, увеличилась потребность со стороны коммерческих, промышленных и государственных организаций в страховой защите от неопределенных и случайных ситуаций.

В течение последнего десятилетия в России реализованы важные меры, направленные на создание национальной системы страхования. Сформирована законодательная база, организован государственный надзор за страховой деятельностью, представлены налоговые льготы страховым организациям, принят закон о страховании транспортных средств. Началась поэтапная интеграция национальной страховой системы в международный страховой рынок.

Сегодня рынок страхования - один из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка России. Так, по сравнению с 1998 годом один из важнейших показателей - сумма премий, привлеченных российскими страховыми компаниями, увеличилась в 2007 году более чем на 65%, и, хотя этот показатель в десятки раз меньше, чем в ведущих западных странах, тем не менее, прогресс в этой области существенен и имеет положительную динамику. Следует также отметить, что развитие страхового бизнеса потребовало создание и развитие его теоретической базы, основу которой, наряду с экономическими и юридическими дисциплинами, составляет актуарная математика, которая представляет собой самостоятельное научное направление со своим предметом, методами и сферой применения. В нашей стране до недавнего времени актуарная наука практически отсутствовала. Однако сейчас появился значительный интерес к этой сфере деятельности. Прежде всего, это связано с потребностью в таких специалистах со стороны страховых компаний, которым приходится решать проблемы, связанные с прикладными стохастическими процессами - основой прогнозирования и планирования в страховании.

Потребности финансового рынка и государственное регулирование в области страхового бизнеса привели к значительному росту страховых компаний. Так, на 2006 год Департаментом страхового надзора Министерства финансов РФ было зарегистрировано более двух тысяч страховых организаций. Оба отмеченных выше показателя и экономический анализ показателей развития страховой отрасли за последнее десятилетие показывают устойчивые тенденции роста и развития этого важного сегмента финансового рынка РФ [1].

Экономический механизм страхования обеспечивается формированием и использованием различных форм организации страхового фонда. Одним из важнейших является фонд, формируемый за счет инвестирования временно свободных финансовых ресурсов в различные проекты. Это позволяет страховой компании не только получать прибыль, но и снизить тарифы, повышая тем самым свою конкурентоспособность. Анализ инвестиционной деятельности страховых компаний РФ показывает, что на 2006 год инвестиционный страховой фонд составляет порядка 3% всех инвестиций российских предприятий в экономику страны. Таким образом, говорить о страховых резервах как о важном инвестиционном факторе сегодня пока нельзя, но темпы развития страхового бизнеса в стране таковы, что можно надеяться на то, что страховые резервы в ближайшие годы смогут занять свойственное им место с учетом мировой практики. В развитых странах доля страховых компаний во внутренних инвестициях составляет до 70%, при этом значительные инвестиции составляют резервы, накопленные за счет долгосрочного страхования жизни. Недостаточное развитие страховой инвестиционной деятельности в РФ объясняется следующими причинами:

❖ во-первых, фондовый рынок в России все еще недостаточно развит, а выбор надежных фондовых инструментов ограничен. Гарантированную доходность и ликвидность обеспечивают лишь государст-

венные долговые обязательства, ценные бумаги естественных монополий и финансовых институтов с государственным участием.

❖ во-вторых, налицо недостаточность государственного регулирования инвестиционных процессов, следствием чего является нестабильный инвестиционный климат в стране.

❖ в-третьих, в отличие от западных страховых компаний, российские страховые организации еще не имеют значительных объемов средств, которыми можно оперировать в инвестиционной деятельности. Небольшие объемы реального долгосрочного страхования жизни и пенсионного страхования также не способствуют повышению инвестиционной активности.

❖ в-четвертых, все еще ощущается нехватка научных исследований по проблемам повышения эффективности страховой инвестиционной деятельности, профессиональных кадров в этой области.

К числу факторов, оказывающих негативное влияние на развитие инвестиционной деятельности страховых организаций, можно отнести недостаток открытой информации о потенциальных объектах инвестирования, что приводит к неточным прогнозам эффективности вложений, недостаточный государственный контроль над деятельностью субъектов фондового рынка, отсутствие многих социально значимых обязательных видов страхования.

Недостаточно развитая инвестиционная деятельность страховщиков служит одним из основных препятствий для проведения страхового маркетинга в части формирования спроса и его удовлетворения по различным видам страхования, в том числе долгосрочному страхованию жизни. Нестабильная ситуация на инвестиционном рынке может привести к невыполнению взятых обязательств, снижению финансовой устойчивости и даже потере ликвидности страховой компании.

В странах с развитой рыночной экономикой сложилась особая структура инвестиционных вложений страховых организаций. Так, на страховом рынке США более трех четвертей всех инвестиционных вложений составляют государственные (49%) и негосударственные (27%) ценные бумаги, обладающие рейтингом, присвоенным ведущими рейтинговыми агентствами. Доля денежных средств незначительна и составляет, как правило, менее 5% в общей структуре активов страховых компаний.

Почти половину инвестиционных вложений американских страховых компаний составляют государственные долговые обязательства, как правило, с длительным сроком погашения, что позволяет разрабатывать долгосрочные планы инвестиционной деятельности и с высокой вероятностью прогнозировать доходность инвестиционных операций. В России основное направление инвестиционных вложений — это ценные бумаги организаций (42%), значительную часть которых составляют долговые ценные бумаги естественных монополий, таких, как РАО «Газпром», РАО «РЖД», Сбербанк РФ и некоторых других.

В Европе объем инвестиций страховых компаний стабильно составляет более 25% ВВП входящих в нее стран. Например, в Великобритании страхо-

вые компании владеют более чем 20% акционерного капитала всех зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже акционерных компаний, а на фондовом рынке этой страны в настоящее время в обращении находятся более 80 видов долгосрочных ценных бумаг, эмитированных государством [2].

Одним из основных направлений повышения эффективности инвестиционной страховой деятельности является разработка и внедрение новых обязательных и социально значимых видов страхования. Реализация данного направления одновременно решает две задачи: служит дополнительным элементом в системе социальной защиты населения и позволяет дополнительно привлечь в экономику страны десятки миллиардов рублей в виде инвестиций.

Возможности и поведение страховщиков как инвесторов определяются особенностями самой страховой системы. Она позволяет аккумулировать огромные, временно свободные средства и выгодно их размещать на некоторый период, получая от этого значительный инвестиционный доход.

На давно сформировавшихся и зрелых страховых рынках собственно страхование нередко не приносит прибыли вообще: комбинированный коэффициент, определяемый как соотношение затрат на выплаты плюс административные расходы, может превышать 100% от собранных премий.

В России размер страховых платежей и формируемых за их счет страховых резервов, являющихся главным источником инвестиций, пока еще не столь значителен, но невысокий уровень убыточности страховых операций оставляет в распоряжении страховщика значительные средства и после выполнения им всех обязательств, связанных с выплатами возмещений и покрытия накладных расходов. Страховщику так или иначе приходится становиться инвестором, постоянно решающим проблему надежного и выгодного размещения как собственных средств, так и, что значительно сложнее, средств, вверенных ему страхователем, соблюдая при этом задаваемые нормативной базой параметры и пропорции. Это резко отличает страховую компанию от других инвесторов. Выступая в роли инвестора, страховщик не только создает новый для себя источник дохода, но и подвергает себя дополнительным опасностям.

Международные рейтинговые агентства в процессе оценки российских страховых компаний отмечают «низкое качество активов, из которых формируются инвестиционные портфели страховых компаний». В этой связи в России на повестке дня уже стоят вопросы разработки специальных требований к размещению собственных средств российских страховых компаний. Объем находящихся в их распоряжении инвестиционных ресурсов постоянно растет, как и размер принимаемых страховщиками на себя обязательств. Но многого еще недостает для обеспечения выгодного и надежного размещения этих средств, для повышения вклада страхового бизнеса в экономическое развитие страны.

Как мировой, так и отечественный страховой бизнес имеет ряд специфических черт, которые накладывают глубокий отпечаток на инвестиционную деятельность страховщиков. Их поведение как инвесторов отличается

консерватизмом и осторожностью. Эти качества являются фирменной чертой и институциональной характеристикой страховых компаний. Приоритетная задача - сберечь средства, доверенные им страхователем. Эти средства и собственный капитал размещаются в первую очередь с учетом фактора надежности, диверсификации и ликвидности и только во вторую очередь - доходности. Часть капиталовложений страховщики делают в смежные области, такие, как автосервис, медицинские центры и др., которые служат обеспечению основной, т.е. профильной, страховой деятельности, но от этого не становятся менее значимыми для общества и экономики.

Подводя итоги сказанному относительно страховой и инвестиционной деятельности компаний, следует отметить, что все страховые резервы компании условно можно разделить на оперативную и стратегическую составляющие. Блок-схема использования этих финансовых резервов показана на рис.1. Из нее видно, что именно стратегическая составляющая формирует инвестиционный фонд в различные проекты и в этой связи возникает проблема выбора одного или нескольких проектов из ряда альтернативных. Критерием постановки такой задачи является максимизация прибыли от инвестиционной деятельности при минимальном риске потерь финансовых ресурсов [3].

Рис.1 Блок - схема финансовой деятельности страховой компании

Для решения поставленной задачи можно рекомендовать экономико-математическую модель, решающую задачу максимизации инвестиционного дохода страховой организации. Постановку задачи, исходные данные, методику построения модели и ее исследования рассмотрим на следующем условном примере [4].

В таблице 1 представлены 5 проектов, в которые могут быть вложены инвестиционные фонды страховой компании.

Таблица 1

Исходные данные и показатели эффективности проектов_

Год Эффективность инвестиционного проекта на единицу финансовых ресурсов

A B C D E

Первый -1,0 0 -1,0 -1,0 0

Второй +0,3 -1,0 +1,1 0 0

Третий + 1,0 +0,3 0 0 -1,0

Четвертый 0 + 1,0 0 +1,75 + 1,4

Элементы таблицы с минусом - это вложенные средства, с плюсом -прибыль, получаемая страховой компанией. Предполагается, что в проект A может быть вложено не более 500 тыс. денежных единиц (д.е.). Объем инвестиций составляет 1 млн. д.е. Деньги, полученные в результате инвестиций, можно реинвестировать в соответствии с данными табл. 1. В дополнении к этому компания может получать по 6% годовых за краткосрочный вклад денег, которые не были вложены в проекты в данном году. Требуется так распределить эти средства между проектами, чтобы к концу четвертого года получить максимальную прибыль.

Для построения модели введем следующие переменные: a1, b2, c1, d1, e3

- инвестиции в проекты, A, B, C, D, E соответственно (индексы определяют годы вложения инвестиций); s1, s2, s3 - суммы, которые можно положить в банк под 6%. Экономико-математическая модель имеет вид:

a1 + c1 + d1 + s1 = 1000000;

0,3a1 + 1,1c1 + 1,06s1 = b2 + s2;

a1 + 0,3b2 + 1,06s2 = e3 + s3 max — F = b2 + 1,75d1 + 1,4e3 + 1,065s3

На все переменные накладывается условие неотрицательности. В модели

- система ограничений, (2) - целевая функция.

Полученное в системе Excel 7.0 оптимальное решение имеет вид: a1 = 500000 д.е.; d1 = 500000 д.е.; e3 = 659000 д.е.; s2 = 150000 д.е.

Таким образом, максимальный доход от инвестирования равен 1797600 д.е., что указывает на высокую эффективность инвестиционного процесса. Прирост составляет 79,76%.

Данная методика была апробирована при разработке бизнес-планов развития одной из страховых компаний РД и показала достаточно высокую эффективность.

_Литература_

1. Итоги развития страхового рынка за 2008 и прогноз на 2009-2010 гг. // Современные страховые технологии - 2009г. - № 3 - С. 57.

2. Кричевский Н.А. Страхование инвестиций: Управление инвестиционными рисками, модели комбинированного страхования, развитие страхового инвестирования. - М.: «Издательский дом Дашков и К», 2008г. - С.255.

3. Исалова М.Н., Габибова С.А. Методика оперативного управления запасами финансовых ресурсов в страховой компании // Сегодня и завтра Российской экономики. - М.: Экономическое образование, 2009г. - С. 85-90.

4. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. - М.: «Финансы и статистика», 2001г. -С.176.